RELAZIONE
FINANZIARIA 2022
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 2
Sommario
Sommario .................................................................................................................... 2
Principali dati economici, finanziari e patrimoniali ............................................ 4
Dati societari di Orsero S.p.A. ............................................................................... 6
Composizione organi Sociali di Orsero S.p.A. ..................................................... 7
Struttura del Gruppo ............................................................................................. 8
Indicatori alternativi di performance .................................................................. 8
Relazione degli amministratori sulla gestione ........................................................ 10
Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio ................................................. 11
Analisi della situazione economica e finanziaria del Gruppo Orsero ............ 16
Commento alle performance dei settori di attività ......................................... 22
Analisi della situazione economica e finanziaria della Capogruppo Orsero 24
Profili di rischio dell’attività, sistemi di controllo, ambiente .............................. 26
Altre informazioni................................................................................................. 32
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2022 di Orsero S.p.A. – Proposta di
deliberazione ....................................................................................................... 39
Bilancio consolidato al 31 dicembre 2022 ............................................................ 40
Prospetti contabili consolidati ............................................................................ 41
Attestazione del bilancio consolidato ai sensi dell’art. 81-ter del
Regolamento Consob n.11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche
ed integrazioni ..................................................................................................... 47
Note illustrative al Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2022 ........................ 48
Criteri di valutazione ........................................................................................... 56
Altre informazioni................................................................................................. 71
Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS applicati dal 1°
gennaio 2022 ....................................................................................................... 78
Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS e IFRIC pubblicati,
ma non ancora adottati dall’Unione Europea al 31 dicembre 2022 ............. 78
Note illustrative- informazioni sulla situazione patrimoniale-finanziaria e del
conto economico ............................................................................................... 79
Relazione della società di revisione indipendente ............................................. 131
Bilancio separato di esercizio al 31 dicembre 2022 ............................................ 138
Prospetti contabili della Capogruppo ............................................................ 139
Attestazione del bilancio di esercizio ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento
Consob n.11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche ed integrazioni
............................................................................................................................ 144
Note illustrative al Bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2022 ......................... 145
Criteri di valutazione ......................................................................................... 146
Note illustrative- informazioni sulla situazione patrimoniale-finanziaria e del
conto economico ............................................................................................. 161
Relazione della società di revisione indipendente ............................................. 201
Relazione del collegio sindacale .......................................................................... 207
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 3
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 4
Principali dati economici, finanziari e patrimoniali
Dati economici:
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Ricavi 1.196.284 1.069.776
Adjusted EBITDA* 76.058 52.929
% Adjusted EBITDA
6,4%
4,9%
Adjusted EBIT 45.699 25.526
EBIT 39.942 23.125
Utile/perdita dell'esercizio
32.460
18.508
Utile/perdita, attribuibile alle partecipazioni di terzi 195 219
Utile/perdita, attribuibile ai soci della controllante 32.265 18.290
Utile/perdita "corrente" dell'esercizio
36.948
19.093
* L'Adjusted EBITDA è rappresentato dal risultato operativo (EBIT) al lordo degli ammortamenti,
accantonamenti, depurato dei costi/proventi aventi natura non ricorrente e dei costi legati alla premialità
del Top Management.
Dati patrimoniali:
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Capitale Investito Netto 268.862 260.199
Patrimonio netto attribuibile ai soci della controllante
201.090
175.186
Partecipazioni di terzi 393 668
Patrimonio Netto Totale 201.483 175.854
Posizione Finanziaria Netta
67.379
84.346
Principali indici:
31.12.2022 31.12.2021
ROE Gruppo 19,11% 11,66%
ROI
17,00%
9,81%
Posizione Finanziaria Netta/Patrimonio Netto Totale 0,33 0,48
Posizione Finanziaria Netta/Adjusted EBITDA 0,89 1,59
Raffronto indicatori senza effetto IFRS 16
Posizione Finanziaria Netta/Patrimonio Netto Totale 0,13 0,26
Posizione Finanziaria Netta/Adjusted EBITDA 0,41 1,00
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 5
Dati dei flussi monetari:
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Utile/perdita dell'esercizio
32.460
18.508
Flussi di cassa derivanti da attività operative 54.870 55.083
Flussi di cassa derivanti da attività di investimento
(31.073)
(33.351)
Flussi di cassa derivanti da attività di finanziamento (10.012) (7.177)
Flusso monetario dell'esercizio 13.786 14.555
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti a inizio esercizio 55.043 40.489
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti a fine esercizio
68.830
55.043
Dati economici, patrimoniali ed indici senza effetto IFRS 16:
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Adjusted EBITDA
62.269
45.266
% Adjusted EBITDA 5,2% 4,2%
Proventi finanziari, oneri finanziari (senza differenze cambio) (2.637) (2.437)
Patrimonio Netto Totale
202.120
176.596
Posizione Finanziaria Netta 25.805 45.285
Raffronto indicatori
Posizione Finanziaria Netta/Patrimonio Netto Totale 0,13 0,26
Posizione Finanziaria Netta/Adjusted EBITDA 0,41 1,00
Le tabelle di cui sopra forniscono una prima indicazione di massima sull’andamento dell’attività
del Gruppo nel 2022, compiutamente descritto più avanti nelle apposite sezioni di questa
relazione.
Bilancio ESEF
Il Gruppo ha predisposto il bilancio consolidato al 31 dicembre 2022 nel formato elettronico unico
di comunicazione (ESEF), applicando le disposizioni del Regolamento delegato (UE) 2019/815 fatte
proprie dal legislatore con la L. 26 febbraio 2021 n. 21 che ha convertito il D.L. 183/2020 (Decreto
Milleproroghe).
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 6
Dati societari di Orsero S.p.A.
Sede Legale:
Orsero S.p.A.
Via Vezza D’Oglio 7,
20139 Milano Italia
Dati legali:
Capitale sociale Euro: 69.163.340
N. azioni ordinarie prive di valore nominale: 17.682.500
Codice fiscale e numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Milano: 09160710969
Iscrizione C.C.I.A.A. di Milano al nr. R.E.A. 2072677
Sito Istituzionale www.orserogroup.it
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 7
Composizione organi Sociali di Orsero S.p.A.
Orsero S.p.A., Capogruppo del Gruppo Orsero, ha adottato il cosiddetto “sistema tradizionale” di
gestione e controllo.
Consiglio di Amministrazione
1
:
Paolo Prudenziati Presidente non esecutivo
Raffaella Orsero Vicepresidente, Amministratore Delegato (CEO)
Matteo Colombini Amministratore Delegato (Co-CEO, CFO)
Carlos Fernández Ruiz Amministratore
Armando Rodolfo de Sanna
2
Amministratore indipendente
Vera Tagliaferri
2
Amministratore indipendente
Laura Soifer
2
Amministratore indipendente
Elia Kuhnreich
34
Amministratore indipendente
Riccardo Manfrini
34
Amministratore indipendente
Collegio sindacale
5
:
Giorgio Grosso
4
Presidente
Michele Paolillo Sindaco effettivo
Elisabetta Barisone Sindaco effettivo
Michele Graziani
4
Sindaco supplente
Paolo Rovella Sindaco supplente
Comitato controllo e rischi
6
:
Vera Tagliaferri Presidente
Armando Rodolfo de Sanna Membro
Riccardo Manfrini Membro
Comitato remunerazione e nomine
6
:
Armando Rodolfo de Sanna Presidente
Vera Tagliaferri Membro
Paolo Prudenziati Membro
Comitato parti correlate
6
:
Laura Soifer Presidente
Vera Tagliaferri Membro
Elia Kuhnreich Membro
Società di Revisione Legale:
KPMG S.p.A.
1
Il Consiglio di Amministrazione composto da nove membri è stato nominato dall’Assemblea degli azionisti del 30 aprile 2020 e rimarrà in carica fino
alla data di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2022.
2
Dichiaratosi in sede di presentazione della lista per la nomina del Consiglio di Amministrazione, in possesso dei requisiti di indipendenza previsti
dagli artt. 147-ter, comma 4 e 148, comma 3 del TUF e dall’art. 3 del Codice di Autodisciplina delle società quotate.
3
Dichiaratosi, in sede di presentazione della lista per la nomina del Consiglio di Amministrazione, in possesso dei requisiti di indipendenza richiesti ai
sensi di legge e di statuto.
4
Tratti dalla lista presentata congiuntamente dai fondi gestiti da Praude Asset Management Limited.
5
Il collegio sindacale, composto da tre membri effettivi e due supplenti, è stato nominato dall’Assemblea degli azionisti del 30 aprile 2020 e rimarrà
in carica fino alla data di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2022.
6
I membri dei Comitati remunerazione e nomine, parti correlate e controllo rischi sono stati nominati dal Consiglio di Amministrazione del 6 maggio
2020 e rimarranno in carica fino alla data di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2022.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 8
Struttura del Gruppo
Rappresentazione sintetica del Gruppo. Per l’elenco completo delle società appartenenti al
Gruppo si rimanda alle Note illustrative, paragrafo “Principi di consolidamento e area di
consolidamento”.
Indicatori alternativi di performance
Nella presente relazione finanziaria annuale sono presentati e commentati alcuni indicatori
economico-finanziari, che non sono identificati come misure contabili nell’ambito degli IAS-IFRS,
ma che permettono di commentare l’andamento del business del Gruppo. Queste grandezze, di
seguito definite, sono utilizzate per commentare l’andamento del business del Gruppo nelle sezioni
“Principali dati economici, finanziari e patrimoniali”, “Relazione degli amministratori sulla gestione”
e all’interno delle “Note illustrative”, in ottemperanza a quanto previsto dalla Comunicazione
Consob del 28 luglio 2006 (DEM 6064293) e successive modifiche ed integrazioni (Comunicazione
Consob n.0092543 del 3 dicembre 2015 che recepisce gli orientamenti ESMA/2015/1415).
Gli indicatori alternativi di performance elencati di seguito dovrebbero essere usati come un
supplemento informativo a quanto previsto dagli IAS-IFRS per assistere gli utilizzatori della relazione
finanziaria ad una migliore comprensione dell’andamento economico, patrimoniale, finanziario
del Gruppo. Si sottolinea che il criterio utilizzato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con
quello adottato da altri gruppi ed il saldo ottenuto potrebbe non essere comparabile con quello
determinato da questi ultimi.
Di seguito la definizione degli indicatori alternativi di performance utilizzati nella Relazione
finanziaria annuale:
EBIT: è rappresentato dal risultato operativo.
Adjusted EBITDA: è rappresentato dal risultato operativo (EBIT) al lordo degli ammortamenti,
accantonamenti, depurato dei costi/proventi aventi natura non ricorrente e dei costi legati alla
premialità del Top Management.
Adjusted EBIT: è rappresentato dal risultato operativo depurato dei costi/proventi aventi natura
non ricorrente e dai costi legati alla premialità del Top Management.
Utile/perdita corrente dell’esercizio: utilizzato per il raffronto a livello di risultato consolidato totale
rappresenta l’utile/perdita al netto dei proventi ed oneri aventi natura non ricorrente, comprensivi
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 9
delle relative imposte. In quanto tale, l’indicatore fornisce un utile ed immediato riscontro
sull’andamento reddituale dell’esercizio non influenzato dalle componenti non ricorrenti.
Attività immobilizzate: è calcolato come somma algebrica delle seguenti voci: avviamento,
attività immateriali diverse dall’avviamento, immobili, impianti e macchinari, partecipazioni
contabilizzate con il metodo del patrimonio netto, attività finanziarie non correnti, attività fiscali
differite. A tali voci devono essere esclusi eventuali fair value di derivati di copertura inclusi nella
voce “attività finanziarie non correnti”.
Capitale circolante netto commerciale: è calcolato come somma algebrica delle rimanenze, dei
crediti commerciali e debiti commerciali.
Altri crediti e debiti: è dato dalla somma algebrica delle seguenti voci: attività fiscali, altri crediti
ed altre attività correnti, attività possedute per la vendita, altre passività non correnti, passività
fiscali differite, fondi, benefici ai dipendenti, passività fiscali, altre passività correnti e passività
direttamente correlate alle attività possedute per la vendita. A tali voci devono essere esclusi
eventuali fair value di derivati di copertura, delle attività finanziarie correnti inclusi nella voce “altri
crediti ed altre attività correnti”.
Capitale circolante netto: è calcolato come somma algebrica del capitale circolante netto
commerciale e degli altri crediti e debiti.
Capitale investito netto (CIN): è calcolato come somma algebrica del capitale circolante netto
commerciale, delle attività immobilizzate e della voce altri crediti e altri debiti come sopra definiti.
Questo indicatore rappresenta il “Fabbisogno” di capitale necessario per la conduzione
dell’azienda alla data del bilancio, finanziato nelle due componenti Mezzi propri (Patrimonio
netto) e Mezzi di Terzi (Posizione finanziaria netta).
Posizione finanziaria netta (PFN) o anche “Totale Indebitamento Finanziario” nella definizione
ESMA: è calcolata come somma algebrica delle seguenti voci: disponibilità liquide e mezzi
equivalenti, passività finanziarie non correnti/correnti che comprendono anche i debiti legati al
prezzo su acquisizioni ancora da pagare ed i valori di fair value positivi/negativi su derivati di
copertura e le attività finanziarie correnti incluse nella voce “altri crediti ed altre attività correnti”.
ROI: è calcolato come rapporto tra l’Adjusted EBIT ed il Capitale investito netto.
ROE Gruppo: è calcolato come rapporto tra l’utile/perdita attribuibile ai soci della controllante ed
il patrimonio netto attribuibile ai soci della controllante al netto del risultato.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 10
Relazione degli
amministratori
sulla gestione
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 11
Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio
Si riportano qui di seguito i fatti più significativi avvenuti nel corso del 2022, che consistono
principalmente (i) nel continuo monitoraggio della situazione economica a fronte dell’evoluzione
del conflitto in Ucraina e degli impatti relativi alla pandemia da Covid-19, (ii) oltre alle risoluzioni
dell’Assemblea del 28 aprile relativamente alla distribuzione del dividendo sul risultato 2021, (iii)
nell’autorizzazione all’acquisto e disposizione di azioni proprie (iv) termine del Piano LTI Orsero 2020-
2022, (v) nomina dei nuovi vertici in Hermanos Fernández López S.A. ed Eurofrutas, (vi) acquisto
quote nella Tirrenofruit S.r.l. e regolazione prezzo Agricola Azzurra, (vii) acquisizioni Capexo e
Blampin e (vii) stipula nuovo finanziamento a medio termine a supporto delle succitate acquisizioni.
Effetti della situazione del conflitto in Ucraina e della pandemia da Covid-19
L’anno 2022 si era aperto nel segno di un diffuso clima di incertezza circa i possibili rischi inflattivi
legati ai costi nell’ambito della ripresa globale post-Covid, e sui riflessi che tali effetti avrebbero
potuto avere sulla dinamica della domanda da parte dei consumatori finali e quindi sull’effettiva
solidità della ripresa stessa. A partire dal 24 febbraio, lo scoppio del conflitto in Ucraina ha
radicalmente aggravato il quadro della situazione, generando impatti ancora più marcati sulla
crescita dei prezzi dei beni a causa dell’esplosione dei costi energetici e delle materie prime, e
sulle prospettive di crescita delle economie mondiali, ed in particolare di quelle europee per via
della forte dipendenza dalle forniture di gas russo.
In tale contesto l’attività del Gruppo non ha subito – almeno fino ad ora - effetti di portata
significativa e tali da causare disruption del business, sia per l’assenza di rapporti diretti coi Paesi in
conflitto, sia per la natura del proprio business legata alla commercializzazione di prodotti
alimentari di prima necessità. Sicuramente si è registrato, nel periodo, un marcato aumento nei
costi energetici e nei trasporti, che però in buona parte si è riusciti a trasferire sui prezzi di vendita
dei nostri beni e servizi, senza quindi pregiudicare in maniera significativa la redditività del Gruppo
e quindi mettere in discussione il presupposto della continuità aziendale o il buon esito delle attività
rispetto alle stime effettuate dal management.
Relativamente al Covid-19, invece, seppur a fronte di un mutato contesto rivelatosi meno critico
rispetto ai due anni precedenti, è continuato l’impegno delle società del Gruppo ad applicare le
necessarie cautele e precauzioni nei confronti del personale dipendente e terzo tanto nei
magazzini e mercati come negli uffici, al fine di ridurre il pericolo sanitario di contagio. Tutto il
personale, sia interno che esterno continua pienamente a collaborare, rendendo possibile
l’efficace movimentazione dei nostri prodotti all’interno dei magazzini. In termini economici, a tutto
il 2022 i costi legati all’acquisto dei dispositivi di protezione individuale e dei servizi di sanificazione
hanno totalizzato euro 73 migliaia.
Il management del Gruppo monitora con attenzione le operazioni dal punto di vista finanziario,
commerciale e organizzativo, ivi comprese le situazioni di tesoreria relativamente agli incassi da
parte della clientela e gli eventuali provvedimenti agevolativi a favore delle imprese in discussione
presso le autorità governative di ciascun Paese.
Guidance FY 2022
Il Consiglio di Amministrazione del 1° febbraio 2022, sulla base delle proiezioni di Budget approvate
per l’esercizio 2022, ha comunicato la Guidance in riferimento ai principali indicatori economico-
finanziari previsti per il FY 2022, in continuità con quanto già fatto per gli esercizi 2020 e 2021,
nell’ambito della più ampia strategia di attuare una comunicazione sempre più fluida ed efficace
con gli stakeholders del Gruppo. Si segnala che in sede di approvazione dei risultati del primo
semestre 2022 il Consiglio di Amministrazione ha aggiornato la Guidance FY 2022 sui risultati
consolidati, rivedendo in senso migliorativo le stime iniziali per quanto riguarda i ricavi, l’Adjusted
EBITDA, l’Utile Netto e in ultimo l’ammontare degli investimenti.
I risultati contenuti nel presente fascicolo confermano il pieno raggiungimento delle Guidance
comunicate al mercato.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 12
Distribuzione del dividendo ordinario
L’assemblea degli Azionisti del 28 aprile 2022 ha deliberato di destinare l’utile di esercizio 2021 pari
ad euro 7.011 migliaia come da proposta del Consiglio di Amministrazione ed in particolare di
distribuire un dividendo monetario ordinario di euro 0,30 per azione, al lordo della ritenuta di legge,
per ciascuna azione esistente ed avente diritto al dividendo, con esclusione quindi dal computo
di n. 327.514 azioni proprie possedute dalla società, per un dividendo complessivo di euro 5.206
migliaia. Lo stacco cedola è stato il 9 maggio 2022, record date il 10 maggio e pagamento a
partire dall’11 maggio 2022.
Delibera sulla politica di remunerazione
L’assemblea degli Azionisti del 28 aprile 2022 ha approvato con voto consultivo ai sensi di legge,
in una percentuale pari al 94,31% dei voti favorevoli e nessun voto contrario, la Relazione sulla
Remunerazione (Sezione II) sui compensi corrisposti nel 2021.
Autorizzazione all’acquisto e disposizione di azioni proprie
L’Assemblea del 29 aprile 2021 ha autorizzato il Consiglio di Amministrazione all’acquisto ed alla
disposizione di azioni ordinarie proprie di Orsero, previa revoca della precedente autorizzazione
per la parte non eseguita, ai sensi del combinato disposto degli artt. 2357 e 2357-ter c.c., e dell’art.
132 del D.Lgs. 58/1998 e s.m.i. (il “TUF”) e relative disposizioni di attuazione. Il rinnovo di tale
autorizzazione è finalizzato a confermare la possibilità per la Società di disporre di un’utile
opportunità strategica di investimento per ogni finalità consentita dalle vigenti disposizioni, ivi
incluse le finalità contemplate dall’art. 5 del Regolamento (UE) n. 596/2014 (Market Abuse
Regulation o “MAR”), e nelle prassi ammesse a norma dell’art. 13 MAR, ove applicabili. In linea con
la precedente autorizzazione, la nuova autorizzazione è per un periodo di 18 mesi, per l’acquisto,
anche in più tranche, di un numero massimo di azioni che tenuto conto delle azioni della Società
di volta in volta detenute in portafoglio, non sia complessivamente superiore al controvalore
massimo di euro 2 milioni. L’autorizzazione alla disposizione delle azioni proprie è senza limiti
temporali. Gli acquisti potranno essere effettuati ad un corrispettivo unitario non inferiore nel
minimo del 20% e superiore nel massimo del 10% rispetto alla media aritmetica dei prezzi ufficiali
registrati dalle azioni Orsero sull’MTA, nei 10 giorni di borsa aperta antecedenti ogni singola
operazione. Con il programma avviato in data 11 gennaio 2022 sono state acquistate 25.000 azioni
per un controvalore complessivo di euro di 273 migliaia ed un prezzo medio di euro 10,914.
L’Assemblea del 28 aprile 2022 ha rinnovato l’autorizzazione all’acquisto di azioni proprie, per un
periodo di 18 mesi e per un controvalore massimo di euro 4 milioni. In data 10 giugno 2022 è stato
avviato un nuovo programma di acquisto di azioni proprie per un massimo 150.000 azioni ed un
controvalore massimo di euro 2.000.000 in relazione al quale, alla data del 30 giugno, sono state
acquistate ulteriori 55.537 azioni per un controvalore di euro 667 migliaia ed un prezzo medio di
euro 12,010. Nel mese di luglio Orsero ha completato la tranche di acquisto di 150.000 azioni
proprie annunciata ad inizio giugno, aggiungendo n. 94.463 azioni alle 383.051 azioni possedute
alla data del 30 giugno. A seguito di tale operazione alla data di questa relazione la società
detiene pertanto n. 477.514 azioni proprie, pari al 2,70% del capitale.
Remunerazione incentivante del Top Management – Piano LTI 2020-2022 e
premialità 2022 Top Managers
La Società, in linea con le migliori prassi di mercato adottate dalle società quotate a livello
nazionale ed internazionale, ritiene che i piani di compensi legati all’andamento del valore delle
azioni costituiscano un efficace strumento di incentivazione e di fidelizzazione per i soggetti che
ricoprono ruoli chiave, al fine di mantenere e migliorare le performance e contribuire ad
aumentare la crescita e il successo delle società. L’adozione di piani di remunerazione legati
all’andamento delle azioni risponde, inoltre, alle raccomandazioni del Codice di Autodisciplina, il
cui art. 6 riconosce che tali tipologie di piani rappresentano uno strumento idoneo a consentire
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 13
l’allineamento degli interessi degli amministratori esecutivi e dei dirigenti con responsabilità
strategiche delle società quotate con quelli degli azionisti, consentendo di perseguire l’obiettivo
prioritario di creazione di valore in un orizzonte di medio-lungo periodo. La previsione di
meccanismi remunerativi incentivanti è espressamente richiesta dalla regolamentazione di Borsa
per le società appartenenti al segmento STAR del MTA. Il “Piano di incentivazione monetaria di
lungo termine 2020-2022” ha pertanto la finalità di stimolare il massimo allineamento degli interessi
dei Beneficiari con il perseguimento dell’obiettivo prioritario della creazione sostenibile di valore
per gli azionisti in un orizzonte di medio-lungo periodo. In particolare permette di perseguire i
seguenti obiettivi: 1) premiare le performance di breve e di lungo periodo del Gruppo Orsero
nonché rafforzare l’allineamento tra gli interessi del management e quelli degli Azionisti,
orientando i comportamenti verso la sostenibilità della performance e verso il raggiungimento di
obiettivi definiti; 2) sviluppare politiche di retention volte a fidelizzare le risorse chiave aziendali e
incentivare la loro permanenza nel Gruppo; 3) sviluppare politiche di attraction verso figure
manageriali e professionali di talento. Il Piano riconosce, nell’ambito della struttura retributiva dei
beneficiari, un incentivo economico di natura monetaria correlato al raggiungimento di
determinati obiettivi di performance e di creazione di valore per gli Azionisti subordinatamente
all’avverarsi delle condizioni di accesso (“Gate”) e del perdurare del rapporto di lavoro con il
Gruppo Orsero. Il Piano, pur non contemplando l’assegnazione di strumenti finanziari, ma
esclusivamente l’attribuzione di incentivi monetari, prevede che una parte di tali incentivi sia
indicizzata al rendimento dei titoli della Società, ragione per la quale il Piano stesso viene attratto
dalla disciplina prevista dall’art. 114-bis del TUF per i piani che prevedono l’assegnazione di
strumenti finanziari, in quanto applicabile. Per i dettagli del Piano si rimanda alla sezione
governance del sito internet https://www.orserogroup.it/governance/remunerazione/.
Come già segnalato nelle precedenti relazioni la premialità differita LTI per il Top Management
prevede una particolare forma di contabilizzazione che, a norma del principio IFRS 2, ripartisce il
costo dei bonus maturati in ciascun anno di Piano sulla base della durata temporale “vesting
period” di (i) tre anni fino al 31 dicembre 2022, per la tranche di premio maturata a condizione
che il beneficiario permanga in azienda alla data del 1° gennaio 2023, e di (ii) quattro anni, per la
tranche di premio maturata a condizione che il beneficiario permanga in azienda alla data del 1°
gennaio 2024. A seguito di tale modalità di contabilizzazione, che fa sì che il costo per la premialità
differita maturata nel 2020 venga spalmato sui tre e quattro anni del vesting period, quello del 2021
su due e tre anni e quello del 2022 su uno e due anni, si determina un evidente effetto di
accelerazione dell’impatto economico sui conti del triennio 2020-2022, nonché di differenziazione
circa gli importi per la premialità differita LTI, come indicati ciascun anno nella Relazione sulla
remunerazione.
Con riferimento all’esercizio 2022 la premialità maturata dal Top Management rappresenta un
costo di euro 1.926 migliaia suddiviso in euro 891 migliaia per MBO (componente di premio che
verrà pagata a valle dell’approvazione del bilancio 2022) ed euro 1.035 migliaia per LTI
(componente differita di premio, pagabile in due tranche uguali nel 2023 e 2024, soggetta alla
condizione del permanere in azienda da parte dei beneficiari nel periodo di riferimento, il “vesting
period” ed indicizzata all’andamento del corso del titolo Orsero). Come distintamente dettagliato
più sotto, a fronte di un costo per LTI maturato nell’esercizio 2022 di euro 1.380 migliaia, per il sistema
contabile sopra citato il costo contabilizzato a conto economico, comprensivo dei ratei relativi
alla premialità LTI degli esercizi 2020 e 2021 ammonta ad euro 2.142 migliaia.
Tenendo conto del meccanismo sopra descritto il costo per premialità del Top Management di
competenza dell’esercizio 2022, comprensivo quindi della rateizzazione del premio LTI degli esercizi
2020-2021, risulta pari complessivamente ad euro 3.033 migliaia, ed è così determinata:
- euro 891 migliaia per la parte MBO pagabile a valle dell’approvazione del bilancio 2022;
- euro 210 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2020 pagabile nel 2023;
- euro 157 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2020 pagabile nel 2024;
- euro 444 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2021 pagabile nel 2023;
- euro 296 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2021 pagabile nel 2024;
- euro 690 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2022 pagabile nel 2023;
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 14
- euro 345 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2022 pagabile nel 2024.
Si segnala come per tutte le quote della premialità LTI 2020, 2021 e 2022 si sia già tenuto conto
della rivalutazione, nella misura massima del 40% prevista dal Piano, in funzione dell’incremento
del corso azionario del titolo registrato nel triennio, anche comprensivo del valore dei dividendi
distribuiti, come da Regolamento del Piano LTI Orsero 2020-2022.
Nomina dei nuovi vertici in Hermanos Fernández López S.A. ed Eurofrutas
Nell’ambito del progetto strategico di riorganizzazione delle proprie attività nella Penisola Iberica
sono stati rinnovati i vertici societari in Spagna e Portogallo attraverso la nomina di Feliciano Freiria
quale Amministratore Delegato di Hermanos Fernández López, e di Joao Antunes quale
Amministratore Delegato di Eurofrutas, entrambe società controllate al 100% dal Gruppo Orsero.
Le nomine sono state effettuate valorizzando il talento e le risorse interne al Gruppo, nell’ottica
della continuità del progetto Orsero e con l’obiettivo di sviluppare nuove sinergie tra le attività in
Spagna e Portogallo. I nuovi Amministratori Delegati avranno l’obiettivo di continuare a sviluppare
l’attività in modo sostenibile, efficiente e profittevole, collaborando per rendere sempre più
integrati i due Paesi sia da un punto di vista commerciale che distributivo. A tal fine nel Consiglio
di Amministrazione di Eurofrutas sono entrati Cristophe Laffon (Direttore commerciale di Fernández)
e Josep Segarra (Key Product Manager di Fernández), che affiancheranno il nuovo Amministratore
Delegato nella definizione delle strategie commerciali e di sourcing finalizzate alla progressiva
integrazione e sinergia delle operazioni all’interno della Penisola Iberica.
Acquisto quote nella Tirrenofruit S.r.l. e regolazione prezzo di Agricola Azzurra
Nel mese di maggio è stata acquisita, con un esborso di euro 1.160 migliaia, una quota dell’8% nel
capitale della società distributrice Tirrenofruit S.r.l., che si aggiunge all’8% già acquisito nel
precedente esercizio. Tale operazione, affiancandosi all’ingresso nel capitale della società
Agricola Azzurra effettuato nel 2° semestre 2021 e commentato nello scorso Bilancio, si inquadra
nell’ottica di rafforzamento della presenza strategica del Gruppo relativamente alla
commercializzazione di prodotti ortofrutticoli nazionali nei confronti del canale GDO.
Relativamente ad Agricola Azzurra si segnala che l’adeguamento prezzo determinatosi entro i 12
mesi dalla data di acquisizione, pari a euro 1.033 migliaia, è stato considerato ai fini della
valutazione della partecipazione secondo l’equity method, mentre gli ulteriori euro 467 migliaia
riconosciuti successivamente sono stati invece registrati a conto economico come aggiustamento
finale della “contingent consideration”. Si segnala inoltre che nel bilancio separato di Orsero sulla
base dell’applicazione del “cost-based approach” il valore della partecipazione nella collegata
di Agricola Azzurra è stato incrementato per i complessivi euro 1.500 migliaia.
Acquisizioni Capexo e Blampin
Con il comunicato stampa del 27 luglio u.s. il Gruppo ha annunciato la firma di due accordi di
esclusiva per l’acquisto del 100% della società Capexo e dell’80% di Blampin Groupe, società
francesi attive nella importazione e distribuzione di prodotti ortofrutticoli. La prima, con un giro
d’affari di ca. euro 66 milioni nel 2021, molto attiva nel segmento dei frutti esotici, la seconda, con
un giro d’affari di ca. euro 195 milioni nel 2021, primo operatore nazionale sui mercati all’ingrosso
con 12 piattaforme di vendita a copertura delle principali piazze francesi.
Con tali acquisizioni, che rientrano perfettamente nelle linee strategiche annunciate dal Gruppo,
Orsero accelererà in maniera significativa la crescita dei ricavi e della redditività della Business Unit
Distribuzione nel suo complesso, raggiungendo in Francia un forte posizionamento strategico sul
mercato in termini di dimensione, gamma dei prodotti e presidio dei canali di vendita. In entrambe
le società è prevista la continuità a medio termine dell’attuale management gestionale grazie alla
permanenza dei soci venditori all’interno del leadership team delle società.
L’investimento complessivo per le due acquisizioni ammonta a circa euro 92 milioni fra esborso
diretto al passaggio delle quote, pagamenti di earn-out legati al conseguimento di un
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 15
determinato livello dei risultati dei prossimi esercizi ed opzione di acquisto per l’ulteriore tranche di
quote di Blampin Groupe come sotto indicata.
Con comunicato del 10 gennaio 2023, si è reso noto di aver dato esecuzione agli accordi
relativamente all’acquisto del 100% del capitale sociale della società Capexo e dell’80% del
capitale sociale di Blampin. Tali operazioni sono state perfezionate, secondo i termini dei rispettivi
accordi, con il pagamento degli importi pattuiti rispettivamente a titolo di “corrispettivo fisso”, pari
a euro 32 milioni, per l’acquisto dell’80% di Blampin e di “corrispettivo base” pari ad euro 33 milioni
per il 100% di Capexo. Entrambi i suddetti pagamenti sono avvenuti in parte mediante l’utilizzo di
risorse finanziare disponibili del Gruppo ed in parte mediante le linee di finanziamento a sostegno
delle attività di M&A per complessivi euro 56,7 milioni, erogate nell’ambito del finanziamento ESG
linked a medio-lungo termine accordato da un Pool di banche lo scorso 4 Agosto. Entrambe le
operazioni prevedono inoltre un corrispettivo differito “Earn-out” rispettivamente: (i) quanto a
Blampin, fino a massimi euro 8 milioni, suddivisi in quattro tranche annuali di pari ammontare,
subordinate ed in ragione del raggiungimento di obiettivi di redditività (Adjusted EBITDA) fissati per
gli esercizi 2023, 2024, 2025 e 2026 e (ii) quanto a Capexo, fino a massimi euro 11,6 milioni suddivisi
in tre tranche annuali di pari ammontare subordinate ed in ragione del raggiungimento di obiettivi
di redditività (Adjusted EBITDA) fissati per gli esercizi che termineranno il 30 giugno 2023, 2024, 2025.
Si rammenta altresì che, nell’ambito dell’operazione Blampin, è stato sottoscritto uno shareholding
agreement (SHA) disciplinante la governance post-acquisizione (per cui si rinvia al comunicato del
22 dicembre 2022) e l’opzione put&call per l’acquisto della quota del capitale sociale rimanente
in capo ai Venditori alla data del closing, pari a circa il 13,3%, da esercitarsi a partire dal 1/1/2027
fino al 31/12/2028. Il corrispettivo di tale acquisizione è stimabile ad oggi in circa € 7 milioni. Si
ricorda che il residuo 6,7% circa del capitale sociale di Blampin resterà di proprietà di un gruppo
di manager di Blampin Groupe. Le società oggetto di acquisizione saranno consolidate da Orsero
a partire dal 1° gennaio 2023.
Stipula nuovo finanziamento a medio termine
Per far fronte agli impegni finanziari legati alle nuove acquisizioni Orsero ha stipulato con un Pool
di primarie banche europee (vedi comunicato stampa del 4 agosto u.s.) un finanziamento ESG
linked a medio-lungo termine 2022-2028 per un importo complessivo di euro 90 milioni. Parte della
provvista, per un importo di ca. euro 33 milioni, è stata destinata al rimborso del precedente
finanziamento in Pool (debito residuo di ca. 22 milioni) nonché al finanziamento di investimenti
operativi effettuati dal Gruppo mentre la parte restante è stata destinata a supportare l’esborso
finanziario legato alle due acquisizioni sopra descritte. Il tasso di interesse del finanziamento è
variabile, parametrato all’Euribor a 6 mesi senza floor cui si somma il margine basato anche sulla
evoluzione di alcuni indicatori ESG oggetto del Piano Strategico di Sostenibilità. Con tale
operazione il Gruppo ha potuto allungare la durata complessiva dell’indebitamento a medio
termine residuo relativo al Pool del 2018 fino al 2028, fornire nuove risorse finanziarie per la
prosecuzione del percorso di crescita, concentrare ulteriormente i rapporti di finanziamento su un
limitato gruppo di banche nazionali ed internazionali con le quali intrattenere relazioni strategiche
e di lungo periodo. Si segnala che la prima tranche è stata erogata il 4 agosto, mentre le rimanenti
due tranche rispettivamente il 9 e 10 gennaio 2023.
Altri eventi significativi del periodo
Investimenti del periodo
Nel corso dell’esercizio 2022 sono stati effettuati investimenti in immobilizzazioni immateriali diverse
dall’avviamento e nella voce immobili, impianti e macchinari per complessivi euro 29.314 migliaia,
comprensivi di euro 15.352 migliaia per “diritti d’suo” ex IFRS 16 principalmente legati all’estensione
di contratti di noleggio contenitori, a rinnovi e stipula di nuovi contratti relativi a stands e posti
vendita nei mercati nonché agli adeguamenti dei canoni di affitto per inflazione.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 16
Iniziativa contro lo spreco alimentare
Da sempre parte della filosofia del Gruppo Orsero è perseguire il seguente principio “Difendere il
valore di ogni singolo prodotto e seguire buone pratiche per evitare lo spreco di una risorsa
preziosa come il cibo” e pertanto ha stretto una partnership con la European Food Banks
Federation (FEBA) per recuperare ogni giorno i prodotti invenduti ancora commestibili dando di
nuovo valore agli alimenti. Le eccedenze alimentari di frutta e verdure dei magazzini in Italia,
Spagna, Francia, Grecia e Portogallo, non più commercializzabili per motivazioni diverse da quelle
della sicurezza alimentare, sono raccolte dai Banchi Alimentari dei diversi Paesi e da associazioni
caritatevoli, per essere distribuite ad una rete di organizzazioni benefiche. Nel corso dell’esercizio
le società distributrici del Gruppo hanno donato un totale di quasi 623 tonnellate di prodotti
ortofrutticoli per un corrispondente valore di costo pari ad euro 606 migliaia.
Analisi della situazione economica e finanziaria del
Gruppo Orsero
Il Bilancio separato ed il Bilancio consolidato di Orsero relativo all’omonimo Gruppo (“Gruppo
Orsero”) al 31 dicembre 2022 sono stati redatti secondo i principi contabili internazionali (IAS/IFRS)
emanati dall’International Accounting Standard Board (IASB) e omologati dall’Unione Europea,
includendo tutti i principi internazionali oggetto di interpretazione (International Financial Reporting
Standards – IFRS) e le interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretation
Committee (IFRIC) e del precedente Standling Interpretations Commitee (SIC). Inoltre, in
conformità ai provvedimenti emanati in attuazione all’art. 9 del D.Lgs n. 38/2005, sono state
considerate le indicazioni incluse nella Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio 2006 recante
“Disposizioni in materia di bilancio”, Delibera Consob n. 15520 del 27 luglio 2006 recante “Modifiche
e integrazione al Regolamento Emittenti adottato con Delibera n.11971/99”, Comunicazione
Consob n.6064293 del 28 luglio 2006 recante “Informativa societaria richiesta ai sensi dell’art.114,
comma 5, D.lgs 58/98”, la comunicazione DEM/7042270 del 10 maggio 2007 ed il Documento
Banca d’Italia/Consob/Isvap n.2 del 6 febbraio 2009.
L’informativa risponde anche alle istanze di cui al richiamo di attenzione CONSOB del 18 marzo
scorso, che rimanda alla comunicazione ESMA del precedente 14 marzo, in cui si sollecitano le
società emittenti a fornire adeguata e tempestiva informativa sugli effetti attuali e prevedibili che
la situazione di conflitto in Ucraina ha e/o si prevede possa avere sulla situazione economica e
finanziaria delle società emittenti.
La presente relazione è stata redatta in conformità a quanto previsto dall’art. 2428 del Codice
civile; essa fornisce le informazioni più significative sulla situazione economica, patrimoniale e
finanziaria e sull’andamento del Gruppo Orsero, nel suo complesso e nei vari settori in cui esso ha
operato. Ai fini della redazione del bilancio separato e consolidato, ci si è avvalsi della facoltà
concessa dalla vigente normativa in materia di bilanci, di presentare un’unica relazione sulla
gestione a corredo sia del bilancio di esercizio separato della Capogruppo (“Orsero”), che di
quello consolidato, dando maggior rilievo, ove non diversamente indicato, ai fenomeni a livello di
Gruppo.
Il bilancio consolidato evidenzia un utile dell’esercizio di euro 32.460 migliaia (al 31 dicembre 2021:
euro 18.508 migliaia), di cui euro 32.265 migliaia di competenza dei soci della controllante (al 31
dicembre 2021 euro 18.290 migliaia), dopo avere effettuato ammortamenti e accantonamenti
per euro 30.358 migliaia (al 31 dicembre 2021 euro 27.402 migliaia), oneri netti non ricorrenti per
euro 5.758 migliaia, altri proventi/oneri da partecipazioni per euro 483 migliaia (negativo) e risultato
pro-quota delle società consolidate ad equity per euro 2.041 migliaia.
Il bilancio separato di Orsero evidenzia un utile di euro 7.261 migliaia (al 31 dicembre 2021: utile di
euro 7.011 migliaia), dopo aver effettuato ammortamenti e accantonamenti per euro 708 migliaia
(al 31 dicembre 2021 euro 567 migliaia) e contabilizzato dividendi dalle società controllate per
euro 19.632 migliaia, dalle società collegate per euro 707 migliaia ed oneri netti non ricorrenti per
euro 4.129 migliaia (al 31 dicembre 2021 oneri per euro 1.618 migliaia).
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 17
Qui di seguito si riporta il dettaglio delle principali poste economiche, per la quasi totalità
identificabili nel prospetto di bilancio ad eccezione dell’“Adjusted EBITDA”, principale indicatore
di performance utilizzato dal Gruppo e dell’”Adjusted EBIT e dell’”Utile/perdita “corrente” del
periodo”, definiti nel capitolo “Indicatori alternativi di performance”. Si segnala che tutti i dati
esposti sono comprensivi degli effetti dell’applicazione dell’IFRS 16.
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Ricavi 1.196.284 1.069.776
Adjusted EBITDA 76.058 52.929
Adjusted EBIT 45.699 25.526
Risultato operativo (EBIT) 39.942 23.125
Proventi finanziari 321 352
Oneri finanziari e differenze cambio (5.690) (3.665)
Altri proventi/oneri da partecipazioni (483) 4
Quota dell'utile/perdita di partecipazioni contabilizzate con
il metodo del patrimonio netto
2.041 1.019
Risultato ante imposte 36.131 20.835
Utile/perdita dell'esercizio 32.460 18.508
Utile/perdita, attribuibile alle partecipazioni di terzi 195 219
Utile/perdita, attribuibile ai soci della controllante 32.265 18.290
Utile/perdita "corrente" dell'esercizio 36.948 19.093
La performance 2022 del Gruppo è stata ampiamente positiva e di grande soddisfazione per il
risultato complessivo raggiunto, che migliora quello dell’esercizio precedente, in virtù dell’ottimo
risultato del settore Shipping e della performance del settore Distribuzione che ha saputo
sostanzialmente mantenere il molto positivo andamento dell’anno precedente recuperando in
termini di redditività nel quarto trimestre quanto sofferto nel corso del trimestre estivo a causa dei
picchi record relativi ai costi energetici.
Per la corretta lettura dei dati va, peraltro, osservato come per il settore Shipping si sia registrata
nel 2022 una situazione assai favorevole che ha unito la crescita dei noli marittimi alla rivalutazione
del dollaro verso l’euro (il dollaro costituendo la valuta di riferimento per l’attività marittima),
mentre per il settore Distribuzione la performance ottenuta, di poco inferiore in termini di Adjusted
EBITDA (3,2% delle vendite contro 3,5%) a quella del 2021, rappresenta di fatto un ottimo risultato
alla luce della situazione economica attuale e del fatto che il 2021 aveva beneficiato di una
congiuntura di mercato molto positiva per alcune importanti campagne prodotti tale da rendere
possibile l’ottenimento di un risultato superiore alla media storica di performance.
Per il settore Distribuzione, l’impatto dei costi energetici operativi è stato pari ad euro 14.617
migliaia, contro euro 7.030 migliaia del 2021 (+107,9%), ed anche la rivalutazione del cambio del
dollaro – passato dal valore medio di 1,183 usd/euro del 2021 all’attuale 1,053 – ha avuto il suo
peso nella determinazione della marginalità del prodotto banane accrescendone in maniera
rilevante il costo di fornitura. Per contro il medesimo effetto valutario gioca a favore nella
determinazione in euro dei margini dell’attività navale, dove come detto il dollaro costituisce la
valuta di riferimento per quanto riguarda tutti i ricavi e solo per una quota parte dei costi di
esercizio.
L’Adjusted EBITDA, pari ad euro 76.058 migliaia, evidenzia un aumento di euro 23.129 migliaia
rispetto al 2021 e l’utile dell’esercizio, pari ad euro 32.460 migliaia, un aumento di euro 13.952
migliaia frutto essenzialmente del miglior risultato gestionale
7
.
7
Il miglioramento di euro 13.952 migliaia discende dal miglior risultato gestionale per euro 23.129 migliaia,
maggiori ammortamenti e accantonamenti per euro 2.956 migliaia, maggiori oneri finanziari netti e differenze
cambio per euro 2.056 migliaia, maggiori imposte per euro 1.344 migliaia, minor risultato netto complessivo per
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 18
Come anticipato nella precedente relazione al Bilancio dell’esercizio 2021 occorre evidenziare
come la variazione migliorativa dell’Adjusted EBITDA sia stata significativamente influenzata dalla
ripresa – ai sensi del principio contabile IFRS16 - del costo di noleggio della quinta nave impiegata
dalla società armatoriale, pari ad euro 5.400 migliaia, con peraltro un effetto negativo sul risultato
del periodo limitato ad euro 35 migliaia in quanto più che compensato da un maggior onere in
termini di ammortamento ed oneri finanziari.
Il fatturato ha totalizzato euro 1.196 milioni, in crescita di euro 126,5 milioni (+ 11,8%) sull’esercizio
precedente, con una crescita che ha riguardato sia la Distribuzione (+ 9,1%) per effetto della
crescita dei prezzi unitari di vendita, legato essenzialmente all’inflazione, che, in maniera più
rilevante, lo Shipping (+ 37,2%) dovuto all’aumento dei noli, comprensivo del maggior valore del
costo del carburante ribaltato ai clienti per effetto della clausola BAF (Bunker Adjustment Factor)
e del cambio usd/euro.
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Settore "Distribuzione" 1.091.696 1.000.459
Settore "Shipping"
142.423
103.825
Settore "Holding & Servizi" 11.590 10.576
Adjustment intra-settoriali (49.426) (45.084)
Ricavi 1.196.284 1.069.776
Informazione per area geografica
L’analisi delle informazioni mostra il dettaglio dei ricavi del Gruppo suddivisi per le principali aree
geografiche (per tali intendendosi le aree geografiche nelle quali è situata la società generatrice
del ricavo) per il 2022 e 2021 da cui si evince la natura eurocentrica del Gruppo.
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021 Variazione
Europa
1.147.389
1.020.241
127.149
di cui Italia 538.233 470.255 67.978
di cui Francia 190.456 200.673 (10.217)
di cui Penisola Iberica 388.645 323.177 65.468
America Latina e Nord America
48.894
49.535
(641)
Totale Ricavi
1.196.284
1.069.776
126.508
Come evidenziato nella tabella l’area Europa rappresenta il centro dell’attività del Gruppo Orsero
mentre i ricavi extra-europei si legano alle attività svolte in Messico, relativamente alla produzione
e commercializzazione/export di avocado, e Costa Rica, attività a supporto del sourcing di
banane ed ananas ed al trasporto verso l’Europa. Si segnala, infine, come per i ricavi del Gruppo
la componente valutaria rivesta un’importanza non significativa, stante il fatto che i ricavi delle
società distributrici, ad eccezione di quelli della società messicana, sono tutti espressi in euro.
La tabella seguente fornisce una riconciliazione dell’Adjusted EBITDA, utilizzato dal Management
del Gruppo, in quanto indicatore di performance monitorato a livello consolidato, con
l’utile/perdita presentato nel prospetto di conto economico.
proventi da partecipazioni, utile di partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto e per
partite non ricorrenti per euro 2.821 migliaia.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 19
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Utile/perdita dell'esercizio
32.460
18.508
Imposte sul reddito 3.671 2.327
Proventi finanziari
(321)
(352)
Oneri finanziari e differenze cambio 5.690 3.665
Altri proventi/oneri da partecipazioni 483 (4)
Quota dell'utile (perdita) di partecipazioni contabilizzate
con il metodo del patrimonio netto
(2.041) (1.019)
Risultato operativo 39.942 23.125
Ammortamenti
28.114
24.994
Accantonamenti 2.245 2.408
Costi Piano di incentivazione per il Management 3.033 1.753
Proventi non ricorrenti
-
(1.909)
Oneri non ricorrenti 2.725 2.557
Adjusted EBITDA
76.058
52.929
La seguente tabella mostra le risultanze settoriali in termini di Adjusted EBITDA evidenziando la
citata miglior performance del settore Shipping, che passa da euro 24.407 migliaia ad euro 48.292
migliaia mentre la Distribuzione registra un calo da euro 35.437 ad euro 35.017 migliaia.
È opportuno tener presente, per una corretta lettura dei dati, come l’attività del settore Shipping
sia strategicamente legata al settore Distribuzione, per il quale trasporta sulla rotta centroamerica-
mediterraneo volumi di frutta (banane e ananas) che valgono ca. il 50% della capacità di carico.
Fu proprio per presidiare questo aspetto strategico della catena logistica che alla metà degli anni
’80 del secolo scorso il Gruppo fece costruire le prime quattro unità reefer Cale Bianche, poi
sostituite un decennio dopo dalle attuali, e più grandi, Cale Rosse.
Infine, si segnala come sulla misura dell’Adjusted EBITDA di euro 76.058 migliaia incida un effetto
da riclassifica IFRS 16 di euro 13.788 migliaia, laddove nel 2021 detto impatto era stato pari ad euro
7.663 migliaia. Si segnala come su tale differenza incida la componente nolo quinta nave pari ad
euro 5.400 migliaia come già segnalato legata al fatto che tale noleggio ricade per gli esercizi
2022 e 2023 nell’ambito della ripresa del costo ai sensi del principio IFRS 16, in quanto il noleggio su
base biennale laddove per l’esercizio 2021 ne era escluso essendo il noleggio stipulato su base
annuale.
Il settore Holding & Servizi è per la maggior parte rappresentato dalla Capogruppo Orsero S.p.A.,
alla quale si affiancano su scala minore le società operative nell’ambito dei servizi doganali, in
larga misura nei confronti dei clienti terzi, ed informatici, prevalentemente intercompany. Il risultato
misurato dall’Adjusted EBITDA risulta tipicamente negativo, in quanto la Capogruppo determina il
suo risultato in funzione dell’incasso dei dividendi.
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Settore "Distribuzione" 35.017 35.437
Settore "Shipping" 48.292 24.407
Settore "Holding & Servizi"
(7.251)
(6.916)
Adjusted EBITDA
76.058
52.929
La tabella seguente mostra invece il raffronto tra gli utili correnti dei due esercizi, al netto dei
rispettivi effetti fiscali, evidenziando l’impatto complessivo delle componenti non ricorrenti che
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 20
risultano principalmente legate alla premialità dei Top Managers, ai costi di M&A per le acquisizioni
delle due società francesi sopra riportate, agli oneri per contenziosi, ed alla partecipazione al
risultato dei dipendenti delle società messicane ed ai costi per Covid-19. All’interno della voce
“Altre non ricorrenti” la componente più significativa attiene al ristorno di euro 489 migliaia dei
crediti di imposta su attività di Ricerca & Sviluppo, che erano stati utilizzati negli anni precedenti e
per i quali è stato disposto il riversamento spontaneo come più avanti specificato.
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Utile/perdita dell'esercizio
32.460
18.508
Premialità Top Management 2.305 1.332
Attività di M&A
1.180
-
Cessione magazzini - (1.170)
Rilascio imposte differite Cosiarma - (1.202)
Costi Covid-19
55
164
Altre non ricorrenti 947 1.461
Utile/perdita "corrente" dell'esercizio 36.948 19.093
Per quanto concerna la Situazione patrimoniale-finanziaria vengono presentati i principali dati
utilizzati e rivisti periodicamente dal Management ai fini dell’adozione di decisioni in merito alle
risorse da allocare ed alla valutazione dei risultati.
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Attività Immobilizzate 254.120 251.161
Capitale Circolante Netto Commerciale
31.657
30.156
Altri crediti e debiti (16.915) (21.118)
Capitale Investito Netto 268.862 260.199
Patrimonio Netto Totale 201.483 175.854
Posizione Finanziaria Netta 67.379 84.346
Le principali variazioni nella struttura patrimoniale-finanziaria al 31 dicembre 2022 rispetto al 31
dicembre 2021, che troveranno ampia disamina nelle note al bilancio, sono principalmente
riconducibili a:
- incremento delle attività immobilizzate per euro 2.958 migliaia, al quale hanno concorso,
principalmente, investimenti del periodo per complessivi euro 29.314 migliaia in
immobilizzazioni immateriali e materiali (la cui componente IFRS 16 per nuovi e rinnovati
contratti di affitto è per euro 15.352 migliaia) ed euro 2.193 migliaia di acquisizioni
partecipazioni collegate valutate con il metodo del patrimonio netto, oltre al positivo
risultato delle stesse per euro 2.041 migliaia, ai quali si contrappongono ammortamenti per
euro 28.114 migliaia e dismissioni per euro 885 migliaia;
- incremento contenuto del Capitale Circolante Netto commerciale per euro 1.501
migliaia, legato al significativo incremento del fatturato, mitigato da un’attenta politica di
gestione del working capital da parte del management;
- miglioramento della Posizione Finanziaria Netta di euro 16.967 migliaia in ragione del
positivo andamento gestionale, tale da più che compensare gli investimenti effettuati nel
periodo in impianti e macchinari, in partecipazioni, nonché l’acquisto di azioni proprie ed
il pagamento del dividendo da parte della Capogruppo.
La rappresentazione sintetica del bilancio consolidato al 31 dicembre 2022 attraverso i principali
indicatori evidenzia la buona struttura patrimoniale e finanziaria del Gruppo anche in un ambito
“IFRS 16 compliant”.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 21
31.12.2022 31.12.2021
Posizione Finanziaria Netta/Patrimonio Netto Totale 0,33 0,48
Posizione Finanziaria Netta/Adjusted EBITDA 0,89 1,59
Raffronto indicatori senza effetto IFRS 16
Posizione Finanziaria Netta/Patrimonio Netto Totale 0,13 0,26
Posizione Finanziaria Netta/Adjusted EBITDA
0,41
1,00
Si ricorda che la Posizione Finanziaria Netta come qui sotto riportata è calcolata nel pieno rispetto
della raccomandazione ESMA:
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
A Disponibilità liquide 68.830 55.043
B
Mezzi equivalenti a disponibilità liquide
10
21
C Altre attività finanziarie correnti 1.666 1.356
D Liquidità (A+B+C) 70.506 56.420
E
Debito finanziario corrente *
(7.303)
(15.499)
F Parte corrente del debito finanziario non corrente ** (29.486) (27.019)
G
Indebitamento finanziario corrente (E+F)
(36.789)
(42.518)
H
Indebitamento finanziario corrente netto (G-D)
33.717
13.903
I
Debito finanziario non corrente ***
(76.096)
(68.248)
J Strumenti di debito (25.000) (30.000)
K Debiti commerciali ed altri debiti non correnti - -
L
Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K)
(101.096)
(98.248)
M
Totale indebitamento finanziario (H+L)
(67.379)
(84.346)
* Sono inclusi gli strumenti di debito, ma è esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente
** sono inclusi debiti per contratti di noleggio e affitti ex IFRS 16 per euro 11.740 migliaia al 31 dicembre
2022 ed euro 10.669 migliaia al 31 dicembre 2021
*** Sono esclusi gli strumenti di debito. Sono inclusi debiti per contratti di noleggio e affitti ex IFRS 16 per
euro 29.834 migliaia al 31 dicembre 2022 ed euro 28.392 migliaia al 31 dicembre 2021
Patrimonio netto e azioni proprie
Il capitale sociale al 31 dicembre 2022 della Capogruppo Orsero, interamente versato, risulta
composto da n.17.682.500 azioni prive del valore nominale per un valore di euro 69.163.340; non
sussistono azioni privilegiate. I possessori di azioni ordinarie hanno il diritto di ricevere i dividendi di
volta in volta deliberati e, per ciascuna azione posseduta, godono di un voto da esprimere nelle
assemblee della Società. Il patrimonio netto al 31 dicembre 2022 si incrementa rispetto al 31
dicembre 2021 per effetto principalmente dell’utile attribuibile ai soci della controllante nel 2022.
Il prospetto delle variazioni del patrimonio fornisce tutta l’informativa atta a spiegare le variazioni
intervenute nel corso dell’esercizio.
Al 31 dicembre 2022 Orsero detiene n. 477.514 azioni proprie pari all’2,70% del capitale sociale, per
un controvalore di euro 4.788 migliaia, esposto in diretta riduzione del patrimonio netto.
Nel corso del 2022 la Capogruppo ha acquistato complessive 175.000 azioni proprie ad un prezzo
medio di euro 12,66 ad azione ed un controvalore di euro 2.215 migliaia.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 22
Si precisa, infine, come al 31 dicembre 2022 il Gruppo non detenga né direttamente né
indirettamente azioni di società controllanti e che nel corso dell’esercizio non ha acquisito né
alienato azioni di società controllanti.
Commento alle performance dei settori di attività
In questa sezione si darà conto dell’andamento del Gruppo nel suo complesso e nell’articolazione
dei suoi distinti settori attraverso l’analisi degli indicatori principali rappresentati dal fatturato e
dall’Adjusted EBITDA. Qui di seguito vengono riportate le informazioni richieste dall’IFRS 8 suddivise
per “settore di attività”. I settori operativi individuati dal Gruppo Orsero, sono identificati nei settori
di attività che generano ricavi e costi, i cui risultati sono periodicamente rivisti dal più alto livello
decisionale ai fini della valutazione delle performance e delle decisioni in merito all’allocazione
delle risorse. L’attività del Gruppo è ripartita in tre settori principali:
⋅ Settore Distribuzione
⋅ Settore Shipping
⋅ Settore Holding & Servizi
La tabella qui di seguito fornisce un primo riscontro di massima sulla performance dei diversi settori
nel biennio 2022-2021. Si segnala come i dati e commenti settoriali esposti qui di seguito illustrino le
risultanze delle sole società consolidate integralmente laddove per le società collegate il loro
andamento viene descritto più avanti in sede di nota illustrativa.
Valori in migliaia € Distribuzione Shipping
Holding &
Servizi
Elisioni Totale
Ricavi 31.12.2022 [A] 1.091.696 142.423 11.590 (49.426) 1.196.284
Ricavi 31.12.2021 [B]
1.000.459
103.825
10.576
(45.084)
1.069.776
Differenza ricavi [A] - [B] 91.237 38.598 1.014 (4.342) 126.508
Adj.EBITDA 31.12.2022 [A] 35.017 48.292 (7.251) - 76.058
Adj.EBITDA 31.12.2021 [B] 35.437 24.407 (6.916) - 52.929
Differenza Adj.EBITDA [A] - [B]
(420)
23.884
(336)
-
23.129
PFN 31.12.2022 [A] N.d. N.d. N.d. N.d. 67.379
PFN 31.12.2021 [B] N.d. N.d. N.d. N.d. 84.346
Differenza PFN [A] - [B] (16.967)
Passiamo quindi a commentare gli andamenti dei singoli settori operativi, rimandando alla Nota
Illustrativa per tutti i dettagli relativi alle diverse società partecipate ed ai criteri di consolidamento
adottati. Ricordiamo che i dati di seguito esposti sono stati determinati sulla base dei principi
contabili di consolidamento in conformità ai principi contabili internazionali ed ai principi di
Gruppo e che per tale ragione essi possono risultare diversi da quelli desumibili dai singoli bilanci
civilistici depositati dalle società.
Settore Distribuzione
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Ricavi 1.091.696 1.000.459
Margine commerciale lordo * 127.962 116.217
Incidenza % 11,72% 11,62%
Adjusted EBITDA 35.017 35.437
% Adjusted EBITDA 3,21% 3,54%
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 23
* Il "Margine commerciale lordo ", detto anche margine di contribuzione, rappresenta il differenziale tra i
ricavi ed i costi diretti dei prodotti venduti (intendendo come tali i costi di acquisto delle merci, più i trasporti
in arrivo ed in partenza, i dazi doganali ed i costi di confezionamento).
In questo settore di attività operano le società dedite all’importazione e distribuzione dei prodotti
ortofrutticoli freschi provenienti da gran parte dei Paesi del Mondo, in ogni periodo dell’anno, sui
territori di propria competenza cui si aggiungono le società ubicate in Messico dedite alla
produzione ed esportazione di avocado in USA e EU. Le società del settore Distribuzione hanno
sede ed operano sui mercati dell’Europa Mediterranea (Italia, Francia, penisola iberica e Grecia)
e Messico.
La capillare presenza sul territorio, con piattaforme specializzate nella lavorazione e nello
stoccaggio del prodotto fresco, permette di servire sia i grossisti/mercati tradizionali, sia la grande
distribuzione organizzata (GDO), con mix differenti nei diversi Paesi in funzione della maggiore (per
esempio Francia) o minore (per esempio Spagna) incidenza della GDO su tali mercati. Nel
complesso l’incidenza delle vendite alla GDO si è collocata nel 2022 intorno al 60% delle vendite
aggregate delle società distributrici europee, sostanzialmente in linea con l’esercizio precedente.
Con la grande distribuzione organizzata esistono accordi quadro, che disciplinano le principali
specifiche e caratteristiche del prodotto in consegna mentre di regola i volumi ed i prezzi dei
prodotti vengono definiti su base settimanale, seguendo le dinamiche del mercato. I fornitori,
selezionati in alcune tra le aree produttive più importanti del mondo, garantiscono l’offerta di una
gamma di prodotti completa e disponibile 365 gg all’anno.
La tabella di cui sopra si differenzia dalle tabelle di sintesi degli altri settori esposte più avanti per la
presenza di un indicatore specifico del settore distributivo, quale il “margine commerciale lordo”,
anche detto margine di contribuzione, che nelle società distributrici costituisce il principale
indicatore utilizzato per monitorare l’attività del business. Il “margine commerciale lordo”
rappresenta il differenziale tra i ricavi ed i costi diretti dei prodotti venduti (intendendo come tali i
costi di acquisto delle merci, più i trasporti in arrivo e partenza, i dazi doganali ed i costi di
confezionamento) laddove si consideri che tali costi rappresentano la maggior parte dei costi
sostenuti dall’impresa e come pertanto le variazioni in positivo o negativo del margine
commerciale lordo tendano a riflettersi per la quasi totalità sul risultato economico dell’esercizio.
L’importazione e commercializzazione di banane ed ananas costituisce una delle principali attività
del Gruppo nel suo complesso, stante l’importanza ed il peso di tali articoli all’interno della gamma
dei prodotti ortofrutticoli ed al fatto, non trascurabile sotto il profilo della stabilità del ciclo
operativo, della loro disponibilità lungo tutto l’arco dell’anno. Il Gruppo si approvvigiona di banane
e ananas grazie a relazioni di lungo periodo instaurate con i più importanti produttori basati nei
Paesi del centroamerica. Le banane e gli ananas sono commercializzati sotto i marchi “F.lli Orsero”
e “Simba”, oltre a numerose private label.
La situazione del conflitto in Ucraina e la coda della pandemia Covid con i loro impatti sugli
aumenti generalizzati dei prezzi, in particolare energetici, hanno avuto un riflesso al rialzo sulla
struttura dei costi del settore, che almeno in parte si è riusciti a trasferire sui prezzi di vendita. Per
quanto riguarda i costi energetici questi sono aumentati da euro 7.030 migliaia del 2021agli attuali
euro 14.617 migliaia, mentre la progressiva rivalutazione del cambio del dollaro ha avuto effetto
sui costi di acquisto (in euro) delle banane, che rappresentano una quota consistente della
gamma commercializzata dal Gruppo. Di tali vendite una buona parte è nei confronti della GDO,
che utilizza il prodotto banana a fini promozionali per stimolare la clientela sugli acquisti del
reparto, anche sulla base di prezzi fissati in anticipo. Nel complesso però la redditività misurata
dall’Adjusted EBITDA, pari al 3,21% del fatturato (o anche 2,80% escludendo l’effetto IFRS 16), pur
come detto inferiore a quella dello scorso esercizio, appare in linea con l’andamento normale del
settore. Oltre a quanto sopra riferito, a fare la differenza rispetto allo scorso esercizio hanno pesato
gli andamenti di alcune campagne prodotti, significativamente quella dell’avocado in Francia
che era stata per contro eccezionalmente positiva nel 2021, penalizzate dalla presenza di una
maggiore offerta di prodotti emisfero Nord che hanno spinto il mercato su livelli di prezzo meno
remunerativi. In termini geografici la minor redditività ha interessato le attività in Francia il cui calo
risulta però compensato dalle migliori performance ottenute in Penisola Iberica, Grecia e Messico
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 24
in ragione rispettivamente del miglior andamento della commercializzazione del platano canario,
alla ripresa dell’attività turistica, alla favorevole situazione creatasi sul mercato americano del
prodotto avocado.
Settore Shipping
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Ricavi
142.423
103.825
Adjusted EBITDA 48.292 24.407
% Adjusted EBITDA 33,91% 23,51%
Il settore “Shipping” riflette le attività legate al trasporto marittimo delle banane ed ananas di
produzione centro-americana, svolto principalmente con navi di proprietà, le quattro unità navali
reefer “Cala Rosse” alle quali a partire dal 2019 si è aggiunta una quinta nave presa a noleggio,
che collegano sulla base di una schedula di viaggio di 35 giorni, il centroamerica con il
Mediterraneo, con ciò consentendo l’arrivo puntuale ogni settimana della frutta fresca sui mercati
europei.
Il settore ha realizzato nel 2022 un’ottima performance, legata da un lato ai volumi trasportati sia
di frutta che di contenitori dry sulla tratta west-bound dal Mediterraneo verso i Paesi del
centroamerica, con una piena capacità di utilizzo per la quasi totalità dei viaggi, ma soprattutto
all’aumento intervenuto nei noli medi di mercato ed alla favorevole evoluzione del tasso di cambio
del dollaro, valuta nella quale sono tipicamente denominati i noli marittimi. Grazie alla presenza
sui contratti di trasporto della clausola BAF (“Bunker Adjustment Factor”) il conto economico non
è risultato penalizzato dall’aumento del costo del carburante. Come precedentemente
segnalato, al miglioramento dell’Adjusted EBITDA rispetto al 2021 ha concorso in maniera
significativa la ripresa - ai sensi del principio IFRS 16 – del costo di noleggio della quinta nave, pari
ad euro 5.400 migliaia, che non ha invece effetto significativo sul risultato (negativo per euro 35
migliaia) venendo interamente compensata dai maggiori costi per ammortamenti ed oneri
finanziari.
Settore Holding & Servizi
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Ricavi 11.590 10.576
Adjusted EBITDA
(7.251)
(6.916)
Questo comparto comprende le attività riferite alla società Capogruppo nonché le attività di
prestazione di servizi in ambito doganale e nel settore informatico svolte da alcune società minori.
Il risultato del settore, a livello di Adjusted EBITDA, presenta tipicamente un segno negativo in
quanto stante la natura di holding della Capogruppo gli introiti ed in definitiva il risultato del
periodo risultano legati alla misura dei dividendi percepiti dalle società del Gruppo.
Analisi della situazione economica e finanziaria della
Capogruppo Orsero
Il bilancio annuale al 31 dicembre 2022 di Orsero evidenzia un utile di euro 7.261 migliaia (2021:
utile di euro 7.011 migliaia), dopo avere effettuato ammortamenti e accantonamenti per euro 708
migliaia (2021: euro 567 migliaia), aver incassato dividendi per euro 20.339 migliaia, contabilizzato
oneri non ricorrenti per complessivi euro 4.129 migliaia, di cui euro 2.575 migliaia legato alla
premialità per il Top Management.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 25
Qui di seguito si riporta il dettaglio delle principali poste economiche:
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Ricavi 2.358 2.129
Adjusted EBITDA
(8.018)
(7.887)
Adjusted EBIT (8.726) (8.455)
Risultato operativo (EBIT) (12.855) (10.073)
Proventi finanziari
223
221
Oneri finanziari e differenze cambio (2.082) (1.939)
Dividendi* 20.339 16.943
Altri proventi/oneri da partecipazioni*
(175)
(7)
Risultato ante imposte 5.450 5.145
Utile/perdita dell'esercizio 7.261 7.011
*Rientrano nella voce "Altri proventi/oneri da partecipazioni"
Dal punto di vista del conto economico il risultato della Capogruppo assume una rilevanza limitata
essendo dal lato dei ricavi essenzialmente legato ai servizi prestati in ambito Gruppo nonché
all’incasso dei dividendi, mentre dal lato dei costi rilevano spese per il personale, spese per le
consulenze specialistiche e le spese promozionali per il marchio, in funzione delle quali si determina
un valore di Adjusted EBITDA negativo, ragion per cui risulta molto più significativa la narrativa fatta
a commento del conto economico consolidato.
L’Adjusted EBITDA ha registrato una variazione negativa di euro 130 migliaia. Nell’esercizio si è
registrato un incremento dei ricavi, imputabile esclusivamente alla rifatturazione occasionale di
spese sostenute per conto di soggetti terzi, come da previsioni contrattuali. I costi generali ed
amministrativi sono aumentati di euro 854 migliaia, riguardando in particolare i costi promozionali
e di marketing (euro 539 migliaia) e di costi vari oggetto di rifatturazione sopra descritta,
incrementati per euro 285 migliaia. In corso d’anno sono state contabilizzate tra le spese non
ricorrenti, oneri legate alle acquisizioni delle due partecipazioni nelle società francesi, Blampin
Groupe e Capexo, per euro 1.553 migliaia ed euro 2.575 migliaia di oneri netti legati alla premialità
MBO/LTI del management.
Per quanto concerne la Situazione patrimoniale-finanziaria vengono presentati i principali dati
utilizzati e rivisti periodicamente dal Management ai fini dell’adozione di decisioni in merito alle
risorse da allocare ed alla valutazione dei risultati.
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Attività Immobilizzate 177.297 173.818
Capitale Circolante Netto 3.531 10.856
Capitale Investito Netto 180.828 184.674
Patrimonio Netto 150.228 149.503
Posizione Finanziaria Netta 30.600 35.171
Posizione Finanziaria Netta/Patrimonio Netto
0,20
0,24
L’incremento delle attività immobilizzate è dovuto principalmente all’apporto di capitale in
Eurofrutas per euro 2.000 migliaia e l’aggiustamento prezzo complessivo di Agricola Azzurra per
euro 1.500 migliaia.
La diminuzione del Capitale Circolante Netto riflette essenzialmente la variazione della posizione
dei conti correnti di tesoreria (“Cash pooling”), che passa da una situazione a credito di euro 459
migliaia ad una situazione attuale a debito di 906 migliaia, a questa variazione si aggiungono la
riduzione del capitale circolante commerciale per effetto della diminuzione dei crediti
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 26
commerciali verso le società del Gruppo e l’incremento della voce altri debiti legata all’iscrizione
della premialità verso i Top Managers.
La variazione di Patrimonio Netto tra il 2022 ed il 2021 sconta l’effetto del risultato dell’esercizio,
l’acquisto di azioni proprie, il pagamento del dividendo, la variazione della riserva su derivati e
l’adeguamento della riserva attuariale legata ai benefici dei dipendenti.
Raccordo tra il risultato ed il patrimonio netto della Capogruppo ed i valori del
Gruppo
Si riporta il prospetto di raccordo tra il risultato del periodo ed il patrimonio netto della Capogruppo
e gli analoghi valori consolidati:
Valori in migliaia €
Capitale
sociale e
riserve al
31.12.2022
Utile 2022
Patrimonio
netto
totale
31.12.2022
Orsero S.p.A. (Capogruppo)
142.967
7.261
150.228
Differenza tra valore di carico e pro-quota di PN (50.356) - (50.356)
Risultati rettificati pro-quota conseguiti dalle società
controllate
- 47.305 47.305
Rilevazione all'equity method delle società collegate
(282)
1.574
1.292
Dividendi distribuiti 23.830 (23.830) -
Rilevazione differenze da consolidamento 47.355 - 47.355
Effetto derivante dall'eliminazione di plusvalenze e/o
altre operazioni compiute dalle società controllate
5.311 (45) 5.266
Totale Patrimonio netto e utile attribuibile ai soci della
controllante
168.825 32.265 201.090
Partecipazioni e utile di pertinenza di terzi
198
195
393
Totale Patrimonio netto e utile consolidato
169.023
32.460
201.483
Profili di rischio dell’attività, sistemi di controllo, ambiente
L’attività del Gruppo Orsero è incentrata sull’importazione, sourcing e distribuzione di prodotti
ortofrutticoli freschi, a cui nel tempo si sono affiancate le attività nei settori del trasporto marittimo
e dei servizi.
Rischi strategici ed operativi
Rischi operativi
Il Gruppo è esposto a rischi operativi correlati all’utilizzo delle navi e degli impianti di stoccaggio,
controllo qualità, maturazione e lavorazione e rappresentati dal rischio di perdite dovute ad errori,
violazioni, interruzioni, danni causati da processi interni, personale, sistemi ovvero causati da eventi
esterni. Il verificarsi di tali circostanze, considerate di media probabilità di accadimento,
comporterebbe un rischio che potrebbe avere effetti significativi sulla situazione economica,
finanziaria e patrimoniale del Gruppo. Il rischio è considerato di media rilevanza. Le attività del
Gruppo Orsero sono caratterizzate dalla necessità di assicurare l’ottimale conservazione della
frutta per tutto il percorso di origine fino al mercato finale e la regolarità della provvista. A tale fine
il Gruppo Orsero si avvale della propria flotta, rappresentata da quattro navi reefer e della nave
in noleggio che trasportano settimanalmente le banane e ananas dall’America Centrale al
Mediterraneo e dei magazzini nei quali le banane vengono maturate e la frutta stoccata, ed è in
grado di mantenere per tutto il tempo il controllo sulla catena del freddo. Dal punto di vista
operativo un fattore di rischio di recente individuazione attiene al quadro di riferimento normativo
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 27
in merito agli impatti ambientali del trasporto navale. La società armatoriale dovrà infatti allinearsi
ad un quadro normativo volto alla riduzione degli impatti ambientali prodotti dalle navi. Tale
normativa tuttora in discussione prevede una rendicontazione dei consumi di carburante fossile
già a partire dal 2023 e le conseguenti emissioni di CO2 che dovranno essere compensate
attraverso modalità tuttora oggetto di discussione nelle opportune sedi istituzionali europee. Il
Gruppo dovrà allinearsi al nuovo quadro normativo che coinvolgerà tutti gli operatori globali per i
traffici IN/OUT della Comunità Europea ed al pari di tutti sarà sottoposto ad un costo addizionale
che potrebbe avere un impatto anche rilevante sulla marginalità al netto della capacità degli
operatori di riuscire a ribaltare in tutto o in parte il maggior costo sui clienti finali.
Inoltre, una tipologia di rischio ormai divenuta centrale a livello di rischio assessment è
rappresentata dal cyber risk che sempre più ha coinvolto e coinvolge imprese ed organizzazioni
pubbliche e private con impatti rilevanti sulle loro operatività. Il Gruppo ha preso atto della
minaccia dalla cyber crime e sta cercando di proteggersi attivando ed implementando tutte le
possibili procedure (rivolte alle persone) e strumentazioni hardware e software per proteggere i
propri dati e sistemi da indebite intrusioni, preservandone l’operatività.
Rischi connessi all’andamento dei risultati e dei margini economici
Il Gruppo Orsero ha registrato oscillazioni nell’andamento dei propri margini e risultati economici
legati all’andamento delle diverse campagne frutta che si susseguono nel corso dell’anno presso
le società distributrici ed all’andamento dell’attività armatoriale e di importazione banane ed
ananas, solitamente soggette ad una maggiore variabilità. Non si può escludere che oscillazioni e
riduzioni dei risultati e dei margini possano verificarsi anche in futuro e tale circostanza potrebbe
determinare effetti molto significativi sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale del
Gruppo. Il verificarsi di quanto appena descritto è ritenuto di media probabilità di accadimento.
Si segnala come la marginalità del settore Distribuzione sia caratterizzata da un lato dalla volatilità
dell’Import per fattori non completamente controllabili dalla Società quali l’andamento della
produzione e delle importazioni in Europa di banane ed ananas e dall’altro dalla Distribuzione che
per sue caratteristiche intrinseche ed essendo differenziata sui diversi Paesi dell’Europa
mediterranea, presenta di solito scostamenti limitati degli andamenti. Il settore Shipping presenta
una maggior volatilità, imputabile a fattori non completamente controllabili dalla Società, quali:
(i) l’andamento del mercato dei noli marittimi, in particolare, per quanto attiene al segmento dei
trasporti reefer, (ii) l’andamento del prezzo del carburante; (iii) il verificarsi di eventi che possano
alterare il normale svolgimento del servizio del trasporto marittimo, quali, a titolo esemplificativo,
eventi atmosferici sfavorevoli o difficoltà operative nei porti di imbarco o sbarco della merce
dovute a scioperi; nonché (iv) a fluttuazione del tasso di cambio. Il Gruppo per mitigare questo
rischio monitora costantemente la propria attività, cercando di interpretare le dinamiche e trovare
soluzioni efficaci ed efficienti. Nel corso del biennio trascorso il rischio connesso all’attività di
shipping è stato mitigato dal Gruppo attraverso azioni di copertura delle variazioni del costo del
carburante, sia dirette (ripristino delle clausole BAF sui contratti di trasporto) che indirette
(copertura a mezzo derivati), il noleggio di una quinta nave che ha allungato da 28 a 35 giorni i
tempi del round-trip consentendo risparmi di carburante e minori stress delle unità navali,
l’ampliamento della base clienti.
Anche la focalizzazione e gli ulteriori investimenti fatti sul core business della distribuzione, che
prevede un’ottima stabilità dei margini industriali, hanno contribuito a mitigare questa tipologia di
rischio che pur tuttavia alla luce dell’attuale situazione macroeconomica (contesto geopolitico,
situazione energia, calo nei consumi, normative ambientali) presenta un profilo di rischio a livello
di contesto macroeconomico sicuramente aumentato rispetto al 31 dicembre 2021.
Rischio connesso alle difficoltà di approvvigionamento e volatilità del prezzo delle materie
prime
Le attività del Gruppo Orsero, rappresentate dall’importazione e distribuzione di prodotti
ortofrutticoli, sono fortemente dipendenti dall’approvvigionamento di alcuni prodotti quali
banane, ananas, avocado ecc. ed alla fluttuazione dei relativi prezzi di acquisto, specialmente in
considerazione della disponibilità dei prodotti, e dei rischi legati all’assenza di rapporti formalizzati,
ancorché di lungo periodo con la maggior parte dei propri fornitori. Vi è, inoltre, il rischio che il
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 28
Gruppo non sia in grado di trasferire eventuali maggiori prezzi di acquisto dei prodotti sui prezzi di
vendita nei mercati di riferimento. Il verificarsi di tali circostanze, considerate di media probabilità
di accadimento, potrebbero avere effetti significativi sulla situazione finanziaria e/o patrimoniale
del Gruppo. Tale rischio è considerato di media rilevanza. La qualità e la quantità dell’offerta di
tali prodotti, nonché la disponibilità e la sostenibilità del prezzo di acquisto delle merci
commercializzate dal Gruppo Orsero, per loro natura deperibili, possono essere influenzate da
fattori che sono difficilmente prevedibili o controllabili dallo stesso. In particolare, le condizioni
dell’approvvigionamento sono estremamente sensibili al fattore climatico (periodi di siccità o
piogge eccessive, tempeste o grandine sulle piantagioni), così come anche alle condizioni dei
terreni o alla presenza di malattie infestanti o parassiti, che determinano la maggiore o minore
disponibilità dei prodotti, e conseguentemente, il loro prezzo di acquisto. La variazione dei prezzi
delle materie prime viene generalmente gestita attraverso la politica di prezzo dei prodotti di
vendita. Per far fronte a tutto ciò il Gruppo Orsero attua una strategia di diversificazione delle
proprie fonti, sia in termini di aree geografiche di approvvigionamento sia di fornitori, al fine di
fronteggiare e compensare eventuali mancanze di prodotto in occasione delle diverse
stagionalità (le cosiddette “campagne”) dei prodotti. Per il Gruppo Orsero, una delle priorità è da
sempre rappresentata dalla cura del rapporto con i fornitori, con molti dei quali sono stati instaurati
rapporti consolidati nel tempo, garantendo, pertanto, la costanza degli approvvigionamenti
necessari ed una possibile mediazione dei prezzi di acquisto. Anche in questo comparto, le
conseguenze del rallentamento dell’economia su scala globale unito alla crescita dell’inflazione
da costo e dal rialzo dei tassi di interesse deciso dalle banche centrali potrebbero tradursi in seri
problemi nelle aziende di produzione, mettendo a rischio le loro capacità di soddisfare la
domanda di prodotti ortofrutticoli in termini di volumi.
Rischi connessi alle attività di shipping con riferimento al combustibile
Con riguardo all’attività di Shipping, il combustibile utilizzato per alimentare le navi (c.d. “bunker”)
rappresenta uno dei principali fattori di costo del settore Shipping (al 31 dicembre 2022 il costo per
l’acquisto del carburante incide per il 30% sui ricavi del settore Shipping). Storicamente sono state
registrate importanti fluttuazioni del prezzo del bunker con impatto sull’incremento del costo
sostenuto per l’acquisto di carburante con cui vengono alimentate le navi e di conseguenza sul
risultato del Gruppo. Vi è, pertanto, il rischio che fluttuazioni molto significative (o repentine) nel
costo del carburante possano essere assorbite solo in parte dalle coperture adottate dal Gruppo
e che nel caso di contratti che non prevedano clausole BAF, la variazione in aumento del prezzo
del bunker possa generare un impatto negativo sulla remuneratività del nolo praticato ai clienti. Il
verificarsi di tali circostanze è considerato di media probabilità di accadimento. Per fronteggiare
il rischio di variabilità del costo, legata alle fluttuazioni del prezzo del petrolio, il Gruppo Orsero, in
linea con la prassi del comparto navale, stipula, ove è possibile in funzione degli accordi raggiunti
con i clienti, contratti di trasporto con la clausola “BAF” (bunker adjustment factor) che permette
un aggiustamento del prezzo del trasporto in funzione dell’aumento o diminuzione del prezzo del
bunker. Si segnala, inoltre, che il Gruppo Orsero è solito provvedere, al fine di ridurre il rischio di
variazioni importanti di prezzo, a stipulare contratti di hedging per una parte dei propri consumi di
bunker secondo le migliori strategie identificate. Come già segnalato, le strategie adottate
nell’ultimo biennio hanno consentito la notevole mitigazione di tale tipologia di rischio. Come per
i precedenti fattori di rischio anche in questo caso la situazione di rischio a livello “macro” è
sicuramente aumentata nel confronto con gli anni precedenti specialmente per effetto dei rischi
geopolitici globali che impattano direttamente sulle valutazioni di un bene quale il petrolio.
Rischio connesso al trasporto di prodotti di operatori terzi
Il Gruppo tramite Cosiarma utilizza parte della capienza delle proprie navi anche per trasportare
prodotti di operatori terzi e pertanto vi è il rischio correlato al mancato rinnovo ovvero a condizioni
peggiorative dei contratti di trasporto dei prodotti con operatori terzi. Tali circostanze, il cui
verificarsi è considerato di media probabilità, potrebbero determinare effetti negativi molto
significativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. Il rischio appena
descritto è considerato di media/alta rilevanza. Inoltre, Cosiarma ha una base di clienti ridotta in
virtù del mercato in cui opera, i cui rapporti sono normalmente regolati da contratti con scadenza
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 29
annuale, con conseguente incertezza sulla continuazione dei rapporti e sull’eventuale rinnovo a
scadenza naturale. Non si può escludere che non ci possano essere effetti negativi sull’attività e
sui risultati economici e sulla situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo in caso di mancata
stipula di uno o più contratti senza che si trovi un pari traffico sostitutivo oppure in caso di rinnovi a
condizioni contrattuali non altrettanto remunerativi. Il management monitora costantemente il
proprio portafoglio clienti, attento alle loro esigenze e mantenendo contatti con i principali
operatori in un’ottica di potenziale miglioramento della quantità e qualità (prezzo) dei carichi
trasportati. Come già segnalato, anche in questo caso l’ampliamento della base clienti nell’ultimo
biennio ha contribuito a mitigare tale tipologia di rischio.
Rischi connessi alla dipendenza dai canali distribuzione
Il fatturato del Gruppo Orsero dipende in modo significativo dalle vendite sia alla Grande
Distribuzione Organizzata (“GDO”) sia ai grossisti tradizionali. In particolare, nell’esercizio 2022 il
fatturato del Gruppo Orsero derivante dalla GDO è stato pari a circa il 60% del monte ricavi
aggregato delle società europee del settore Distribuzione. Il Gruppo è esposto ai rischi correlati
all’eventuale interruzione dei rapporti con i propri clienti ovvero a modifiche peggiorative di tali
rapporti rispetto a quanto in essere alla data di riferimento. Il verificarsi di tali circostanze,
considerate di bassa probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio di avere effetti
significativi sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo. Tale rischio è
considerato di media rilevanza. Si segnala che i contratti con la GDO sono regolati da accordi
quadro, che disciplinano le principali specifiche caratteristiche del prodotto in consegna. Salvo
alcuni specifici casi, i volumi ed i prezzi dei prodotti sono definiti su base settimanale, anche al fine
di gestire alcuni fattori non necessariamente connessi al prodotto come, ad esempio, il tasso di
cambio euro/dollaro o il costo del petrolio che si riverbera sul costo di trasporto. In tale contesto il
Gruppo Orsero risponde da sempre con una strategia mirata ad accrescere le proprie dimensioni
e con uno sforzo continuo di adattamento e miglioramento dell’efficienza, fermo restando
l’obiettivo di tutelare l’economicità di base delle proprie operazioni. A partire dal 2012, l’avvio della
commercializzazione di banane e ananas a proprio marchio rappresenta un’efficace risposta
strategica da parte di un gruppo strutturato e maturo, ad un cambio radicale nei meccanismi del
proprio core business. Il Gruppo Orsero è ben consapevole del rischio legato a questa sfida, ma
ritiene che esso sia bilanciato da una opportunità unica di creare nel tempo un nome ed un
marchio italiano di qualità capace di stare sul mercato e competere con le maggiori multinazionali
del settore. L’acquisizione effettuata di Blampin Groupe, principale operatore francese sui mercati
all’ingrosso, forte di un fatturato di quasi euro 200 milioni, consente al Gruppo un marcato
ribilanciamento del fatturato tra GDO e mercati tradizionali, determinando di fatto una
diminuzione di tale tipologia di rischio.
Rischio connesso all’evoluzione del prezzo delle componenti energetiche
La principale dimensione di rischio e incertezza è legata all’evoluzione del prezzo delle
componenti energetiche – ancorché oggi in calo rispetto ai picchi registrate nel 2022 - in merito
alle quali risulta complesso effettuare una stima in quanto pur non operando il Gruppo in un settore
estremamente energivoro e seppur in considerazione del fatto che la dinamica dei prezzi di
vendita della BU Distribuzione ha consentito a tutt’oggi di assorbire gran parte dei rincari, lo
scenario futuro potrebbe determinare un esaurimento della flessibilità e dell’elasticità della
domanda rispetto ai prezzi con il risultato di comportare un calo dei consumi e/o l’impossibilità di
recuperare l’ulteriore rincaro energetico attraverso la politica di prezzo dei prodotti. Non riteniamo
che la situazione energetica europea possa impattare in modo significativo ai fini della continuità
aziendale del Gruppo, tuttavia, un ulteriore peggioramento degli scenari potrebbe comportare
un impatto anche significativo sulla redditività delle attività core del Gruppo.
Rischi finanziari
Nell’esercizio della sua attività il Gruppo Orsero è esposto a rischi finanziari connessi alla sua
operatività, in particolare è esposto al rischio di credito, al rischio di liquidità ed al rischio di mercato
(comprensivo del rischio di valuta, del rischio di tasso, del rischio di prezzo). La gestione dei rischi
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 30
finanziari si svolge nell’ambito di precise direttive di natura organizzativa che disciplinano la
gestione degli stessi ed il controllo di tutte le operazioni che hanno stretta rilevanza nella
composizione delle attività e delle passività finanziarie e/o commerciali.
Rischi connessi al credito
Il Gruppo Orsero è esposto al rischio di credito derivante principalmente dai rapporti commerciali
con i propri clienti ed in particolare ad eventuali ritardi o mancati pagamenti da parte dei
medesimi che, qualora si verificassero, potrebbero determinare effetti negativi sulla situazione
economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo. Il verificarsi delle circostanze connesse al rischio
di credito sono considerate di bassa probabilità di accadimento. Tenuto conto di quanto appena
indicato tale rischio è considerato di bassa rilevanza. Al 31 dicembre 2022 il fondo svalutazione
crediti del Gruppo pari ad euro 11.644 migliaia, rappresenta l’8,9% (anno 2021: 9,4%) dei crediti
commerciali lordi del Gruppo Orsero. Va peraltro osservato come tale misura rifletta la necessità
presente nei regimi fiscali dei diversi Paesi di non provvedere allo stralcio dei crediti in sofferenza
fino alla conclusione delle previste procedure concorsuali, col risultato di “gonfiare” in questo
modo i valori del bilancio con crediti già interamente svalutati.
Il management monitora il rischio di credito commerciale grazie a procedure formalizzate per la
selezione e valutazione del portafoglio clienti, per la definizione dei limiti di affidamento, per il
monitoraggio dei flussi di incasso attesi e per le eventuali azioni di recupero, ed ha inoltre stipulato
adeguate ed apposite polizze assicurative con primarie controparti.
Rischio di liquidità
Il Gruppo gestisce il rischio di liquidità nell’ottica di garantire, a livello consolidato, la presenza di
una struttura del passivo in equilibrio con la composizione dell’attivo di bilancio, al fine di
mantenere un’elevata solidità patrimoniale. Il Gruppo monitora costantemente i flussi di cassa
attesi, le linee di credito disponibili, i piani di rimborso dei finanziamenti in essere, la liquidità
disponibile e le eventuali necessità finanziarie delle società controllate al fine di individuare le
modalità più adatte per garantire la più efficiente gestione delle risorse finanziarie.
Rischio di tasso di interesse
Il Gruppo finanzia i propri investimenti di medio-lungo termine ed il proprio capitale circolante
commerciale anche attraverso l’utilizzo di strumenti di credito. Il Gruppo utilizza principalmente
linee di credito a medio termine in euro, parte delle quali a tasso fisso e parte a tasso variabile,
sulle principali delle quali (Finanziamenti in Pool 2022-2028 di originari euro 90 milioni, ma erogati
per euro 33,3 milioni al 31 dicembre 2022 e finanziamenti in Pool 2020-2029 di originari 15 milioni
oltre a finanziamento Credit-Agricole 2021-2027 di 5,5 milioni) è stata attivata opportuna copertura
parziale IRS plain vanilla al fine di mitigare il rischio di fluttuazione dei tassi di riferimento (euribor)
nel tempo ovvero nel caso dell’unico prestito obbligazionario emesso ha optato per una struttura
interamente a tasso fisso. Al 31 dicembre 2022 gli strumenti di copertura rispetto al rischio della
variazione dei tassi di interesse coprono circa il 43,2% dei finanziamenti a medio-lungo termine
bancari a tasso variabile, così che circa l’66,3% dell’intero indebitamento bancario ed
obbligazionario a medio-lungo termine del Gruppo risulta espresso a tasso fisso. Si sottolinea come,
a giudizio del Gruppo, tali scelte risultino essere molto premianti alla luce dei recenti e prospettati
rialzi dei tassi di riferimento in Europa.
Rischio di cambio valutario
Il Gruppo Orsero è esposto al rischio di fluttuazioni nei tassi di cambio delle valute (in particolare
dollaro USA) diverse da quella di conto in cui sono espresse le transazioni commerciali e finanziarie,
per il quale adotta strategie di copertura al fine di mitigare/evitare effetti negativi sulla sua
situazione economica, finanziaria e patrimoniale. Il Gruppo opera, specialmente nel settore della
Distribuzione, acquistando la merce in valuta dollaro USA, per poi importarla e realizzare le vendite
in valuta euro nei mercati Sud Europei. Per contro, nel settore Shipping, i ricavi denominati in dollaro
USA sono maggiori dei costi sostenuti in euro, con ciò limitando in parte la bilancia valutaria del
Gruppo che risulta in ogni caso esposta al Dollaro USA, fisiologicamente. Nel corso dell’ultimo
biennio sempre più catene GDO in Europa hanno cominciato a richiedere prezzi fissi annuali su
base asta per il prodotto banane, uno dei principali prodotti commercializzati dal Gruppo ed uno
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 31
dei pochi che vengono acquistati a prezzo fermo in usd, e per tale ragione, in presenza di prezzi
fissi di vendita in euro, l’impatto delle fluttuazioni del cross usd/euro ha assunto maggiore rilevanza
rispetto agli anni passati, quando la rilevanza del rischio cambio rappresentava un rischio d bassa
probabilità di accadimento e di rilevanza. Allo stato attuale, per fare fronte all’aumentato livello
di rischio il Gruppo ha adottato:
- una strategia a medio-lungo termine di diminuzione del peso del prodotto banana sul
paniere dei prodotti commercializzati dal Gruppo,
- implementato la strategia di copertura sul cambio usd/euro con l’obiettivo di ripristinare il
livello di rischio sui livelli in essere negli anni precedenti l’ultimo biennio.
Nonostante le azioni adottate di cui sopra non si può escludere che eventuali variazioni
significative e/o repentine nel tasso di cambio USD/Euro possano nell’immediato avere effetti
negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. Il management,
insieme all’ufficio Tesoreria ed all’ufficio Commerciale, monitora costantemente la variazione dei
tassi di cambio al fine di intraprendere tempestivamente eventuali azioni correttive e garanti per il
Gruppo.
Rischi connessi a contratti di finanziamento ed al prestito obbligazionario
Il Gruppo Orsero ha in essere con alcuni tra i principali istituti bancari contratti di finanziamento a
medio termine che prevedono, covenant finanziari, clausole di rimborso anticipato obbligatorio al
ricorrere di determinate ipotesi di inadempimento, risoluzione, recesso o decadenza dal beneficio
del termine o cross default. Il Gruppo è quindi esposto al rischio di dover rimborsare
anticipatamente il proprio indebitamento finanziario nel caso si verifichino le suddette ipotesi; tale
circostanza potrebbe determinare effetti negativi molto significativi sulla situazione economica,
finanziaria e patrimoniale della Capogruppo e/o del Gruppo. Il verificarsi di tali circostanze è stato
considerato di media probabilità di accadimento e di alta rilevanza. Si mette in evidenza che i tre
principali debiti finanziari del Gruppo sono rappresentati dai finanziamenti (i) in Pool a tasso
variabile per euro 33,3 milioni (euro 90 milioni contando le erogazioni del gennaio 2023) con
scadenza al 30 giugno 2028, sui quali opera una copertura swap tasso fisso complessiva del 32%,
(ii) in Pool a tasso variabile per originari euro 15 milioni con scadenza 31 dicembre 2029, sui quali
opera una copertura swap tasso fisso complessiva del 85% del nominale e (iii) il prestito
obbligazionario per euro 30 milioni, avente scadenza al 4 ottobre 2028, a tasso fisso. Si segnala che
il Gruppo, sino alla data di presentazione della presente relazione finanziaria, ha adempiuto alle
obbligazioni e covenant finanziari previsti dai contratti di finanziamento e dal prestito
obbligazionario; il management del Gruppo provvede a monitorare costantemente l’andamento
dei parametri finanziari al fine di verificare il rispetto degli stessi. Si segnala come il miglioramento
della solidità patrimoniale-finanziaria conseguito nello scorso biennio contribuisca a mitigare tale
tipologia di rischio, grazie anche all’ulteriore rafforzamento dei risultati del Gruppo.
Rischi connessi all’adeguatezza dei fondi rischi e oneri nonché al contenzioso in essere
Il Gruppo è esposto al rischio di dover far fronte, in caso di soccombenza, ad esborsi derivanti da
contenziosi attualmente non coperti da fondi appostati in bilancio; tale circostanza potrebbe
determinare effetti significativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Il verificarsi di tali circostanze, considerato di media probabilità di accadimento, comporterebbe
un rischio avente effetti significativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del
Gruppo Orsero. Il rischio appena descritto è considerato di media rilevanza.
L’accantonamento di un fondo rischi dipende tuttavia dalla probabilità di soccombenza in un
contenzioso di cui un soggetto è parte.
Il management del Gruppo monitora costantemente il sorgere e l’evolversi di eventuali contenziosi
anche grazie al supporto di consulenti legali al fine di intraprendere le azioni ritenute più opportune
e garanti per il Gruppo.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 32
Rischi legali e di compliance
Rischi relativi a potenziali danni ambientali
Il Gruppo Orsero è esposto al rischio che si possano verificare eventuali guasti o rotture gravi a navi,
impianti, stabilimenti e/o macchinari che potrebbero determinare, oltre ad un rallentamento delle
attività del Gruppo Orsero stesso, danni a terzi, incidenti o danni ambientali. Il Gruppo Orsero,
tramite uffici dedicati, continua tutte le attività necessarie al fine di garantire il rispetto
dell’ambiente, l’ottimizzazione dell’utilizzo delle fonti energetiche e delle risorse naturali.
Rischi connessi alla responsabilità amministrativa delle persone giuridiche
Il Gruppo è esposto al rischio di incorrere nella responsabilità amministrativa degli enti prevista dal
Decreto Legislativo 231 e nelle eventuali sanzioni previste da detto decreto (ovvero da eventuali
applicabili analoghe normative locali) in ragione di un’eventuale valutazione di inadeguatezza
del modello adottato, ai sensi del richiamato decreto, dalla Capogruppo e dalle controllate
italiane e/o in ragione della mancata applicazione di un analogo modello da parte delle società
estere del Gruppo. Il verificarsi di tali circostanze, considerate di bassa probabilità di accadimento,
comporterebbe un rischio che potrebbe avere effetti negativi sulla situazione economica,
finanziaria e patrimoniale del Gruppo. A partire dal 2010, il Gruppo Orsero (già Gruppo GF) ha
adottato il modello organizzativo, il codice etico e nominato il comitato etico previsti dal D.Lgs. 8
giugno 2011, oltre che l’organismo di vigilanza, onde assicurare il rispetto delle prescritte condizioni
di correttezza e trasparenza nella conduzione delle attività aziendali, a tutela della posizione ed
immagine della società, delle aspettative degli azionisti e del lavoro dei dipendenti. Il modello
costituisce un valido strumento di sensibilizzazione di tutti coloro che operano per conto del
Gruppo Orsero, affinché tengano comportamenti corretti e lineari nell’espletamento delle proprie
attività, ed un mezzo di prevenzione contro il rischio di commissione di reati. Si ricorda che il modello
231 ed il Codice Etico sono consultabili alla sezione corporate governance del sito
www.orserogroup.it.
Altre informazioni
Andamento del titolo
Nella giornata di Borsa del 30 dicembre 2022 il titolo Orsero ha registrato una quotazione di 13,32
euro per azione, con un aumento dell’13,8% rispetto alla prima quotazione del 3 gennaio di 11,70
euro. La capitalizzazione di Borsa al 30 dicembre 2022 risultava pari ad euro 235,5 milioni (euro 209,5
milioni al 30 dicembre 2021).
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 33
Nella tabella che segue si riportano i principali dati azionari e borsistici al 31 dicembre 2022.
Dati azionari e borsistici Esercizio 2022
Prezzo prima quotazione (03/01/2022) 11,70
Prezzo quotazione massima
17,34
Prezzo quotazione minima 10,05
Prezzo ultima quotazione (30/12/2022) 13,32
Volume medio giornaliero (n. azioni)
28.288
N. azioni in circolazione 17.682.500
Capitalizzazione 235.530.900
Azionisti rilevanti
Si riporta di seguito l’elenco degli Azionisti che detengono una partecipazione superiore al 5%
(tenuto conto della qualifica di PMI dell’Emittente ai sensi dell’art. 1, comma 1, lett. w-quater.1, del
D. Lgs. n. 58/1998 e s.m.i. (“TUF”)) risultanti dalle comunicazioni Consob pervenute ai sensi dell’art.
120 del TUF, nonché dalle altre informazioni a disposizione della Società.
Azionista
(1)
Numero di
Azioni detenute
% sul capitale
sociale
FIF Holding S.p.A. 5.899.323 33,36%
Grupo Fernandez S.A. 1.180.000 6,67%
Praude Asset Management Ltd.
(3)
1.746.792 9,88%
Global Portfolio Investments S.L.
(2)
1.014.440 5,74%
First Capital S.p.A. 980.010 5,54%
(1) Situazione aggiornata al 12 ottobre 2022
(2) La società dichiarante posta al vertice della catena di controllo è Indumenta Pueri S.L. .
(3) Include le partecipazioni gestite da Praude Asset Management Ltd. e detenute dai seguenti soggetti: Hermes Linder
Fund SICAV Plc. ; PRAUDE FUNDS ICAV; Altinum Funds Sicav Plc.; Plavis Gas SRL.
Corporate Governance
Il Gruppo aderisce al nuovo Codice di Corporate Governance edito nel gennaio 2020, che si
rivolge a tutte le società quotate sul Mercato Telematico Azionario gestito da Borsa Italiana. In
ottemperanza agli obblighi normativi viene annualmente redatta la “Relazione sulla Corporate
Governance” che, oltre a fornire una descrizione generale del sistema di governo societario
adottato dal Gruppo, riporta le informazioni sugli assetti proprietari e sull’adesione alle singole
prescrizioni del Codice di Autodisciplina nonché sull’osservanza dei conseguenti impegni. Di
seguito viene fornita una descrizione sintetica delle principali componenti della Corporate
Governance. Per una più analitica descrizione degli elementi costitutivi della Corporate
Governance si rimanda alla lettura del documento completo relativo alla Relazione Annuale,
reperibile sul sito www.orserogroup.it, nella sezione Governance. In particolare, si rimanda al sopra
citato documento per le informazioni relative al sistema di controllo interno volto alla gestione dei
rischi inerenti all’informativa finanziaria ex. art 123-bis TUF.
Consiglio di Amministrazione
Il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo in carica alla data di approvazione del presente
bilancio, è composto da 9 membri, ed è stato nominato dall’Assemblea ordinaria tenutasi in data
30 aprile 2020 e rimarrà in carica sino alla data di approvazione del bilancio di esercizio chiuso al
31 dicembre 2022.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 34
Collegio sindacale
Il Collegio Sindacale in carica alla data di approvazione del presente bilancio è stato nominato
dall’Assemblea ordinaria tenutasi in data 30 aprile 2020 e rimarrà in carica sino alla data di
approvazione del bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2022.
Comunicazione finanziaria e rapporti con gli Azionisti
Orsero S.p.A. al fine di mantenere un costante rapporto con i suoi Azionisti, con i potenziali investitori
e gli analisti finanziari e aderendo alla raccomandazione Consob ha istituito la funzione
dell’Investor Relator. Tale figura assicura un’informazione continua tra il Gruppo ed i mercati
finanziari. Sul sito internet del Gruppo nella sezione Investor Relations sono disponibili i dati
economico-finanziari, le presentazioni istituzionali, i comunicati ufficiali e gli aggiornamenti in
tempo reale sul titolo.
Bilancio di sostenibilità 2022 - Dichiarazione consolidata non finanziaria redatta
ai sensi del D.Lgs. 254/2016
In ottemperanza a quanto previsto dal D.Lgs 254/2016, il Gruppo ha integrato il reporting societario
con il Bilancio di sostenibilità 2022 - Dichiarazione Consolidata Non Finanziaria redatta ai sensi del
D.Lgs. 254/2016. Tale documento viene messo a disposizione del pubblico sul sito internet
www.orserogroup.it contestualmente alla Relazione Finanziaria Annuale 2022 di cui tale
documento è da considerarsi parte integrante. In tale documento è possibile trovare tutte le
informazioni attinenti all’ambiente ed al personale per tutto il Gruppo.
Consolidato fiscale
Tutte le società controllate italiane, ad eccezione della società armatoriale Cosiarma, aderiscono
al sistema del “consolidato fiscale” posto in capo a Orsero, ai sensi degli artt.117 e segg. del T.U.I.R.,
ed analogo sistema è in essere in Francia tra la società AZ France e le sue controllate francesi.
Forza lavoro
La Nota Illustrativa fornisce l’indicazione degli organici impiegati dal Gruppo al 31 dicembre 2022
e 2021.
Sicurezza e tutela della salute dei lavoratori
In tema di sicurezza e tutela della salute dei lavoratori, per far fronte agli impatti dell’epidemia da
Covid-19, il Gruppo ha introdotto le dovute cautele nei confronti del personale dipendente e terzo
tanto nei magazzini e mercati come negli uffici. Le società hanno attuato i protocolli di sicurezza
delineati dalle Autorità per regolarizzare gli ingressi ed i contatti interpersonali all’interno delle
proprie piattaforme operative ed uffici, provvedere alle necessarie attività di sanificazione,
rendere disponibili dispositivi di protezione individuale. Si segnala che è stato raggiunto un ottimo
risultato in tema di riduzione degli infortuni grazie all’attività di formazione, vigilanza e
sensibilizzazione, elevando pertanto l’attenzione sull’argomento. Per maggiori dettagli si rimanda
al bilancio di sostenibilità.
Ambiente
In linea con un approccio responsabile, il Gruppo si impegna a limitare tutti gli impatti ambientali
derivanti dalle proprie attività. Durante l’anno si è proseguito il piano di interventi avviato per
l’efficientamento energetico dei magazzini (installazione inverter, impianti fotovoltaici, luci led) e
si è confermata l’attenzione per l’utilizzo responsabile delle risorse. Tale approccio si esprime nel
monitoraggio attento dei consumi idrici, nella gestione virtuosa di scarti e rifiuti, nel favorire
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 35
l’impiego di imballaggi più circolari (favorendo materiali riciclabili, compostabili o riciclati) in ottica
di miglioramento continuo.
Attività di ricerca e sviluppo
A fronte della natura delle attività proprie del Gruppo Orsero, non si rilevano attività di ricerca di
base o applicata, pur tuttavia, come già indicato nelle precedenti Relazioni il Gruppo nel corso
dell’esercizio 2022 ha sostanzialmente portato a termine la fase di implementazione e di
ingegnerizzazione del principale sistema informativo e gestionale integrato da parte delle società
italiane, volto a soddisfare le particolari necessità del settore distributivo e strumenti innovativi di
pianificazione economico/finanziaria.
Con riferimento a tale fattispecie si segnala che la società Fruttital ha aderito nei termini di Legge
alla procedura di riversamento spontaneo dei crediti di imposta per l’attività di ricerca e sviluppo
prevista dall’articolo 5, commi da 7 a 12, del decreto-legge 21 ottobre 2021, n. 146, convertito,
con modificazioni, dalla legge 17 dicembre 2021, n. 215 (c.d. “Penalty protection”). A tal riguardo,
i crediti d’imposta in parola pari a complessivi euro 652 migliaia sono maturati in esercizi precedenti
(triennio 2016-2018) a fronte di un articolato progetto di sviluppo di un nuovo ERP aziendale dal
carattere innovativo per il settore in cui opera la Fruttital, e quindi nel pieno rispetto della normativa
di riferimento. Preso atto, tuttavia, del delinearsi di un quadro interpretativo fortemente restrittivo
da parte dell’Agenzia delle Entrate che sta alimentando un elevato contenzioso con
l’Amministrazione fiscale, elementi prodromici alla base della normativa di cui al DL 146/2021, in
un’ottica prudenziale Fruttital ha valutato positivamente l’adesione alla Penalty protection che
prevede il riversamento dei crediti d’imposta senza interessi e sanzioni in tre rate annuali a partire
dal dicembre 2023 piuttosto che in un’unica soluzione sempre a dicembre ’23.
Informazioni ex. Art. 1, comma 125, della Legge 4 agosto 2017 n.124
Ai sensi dell’art. 1, comma 125, della Legge 4 agosto 2017, n. 124 e dell’art. 3-quater, comma 2,
del D.L. 14 dicembre 2018 n. 135, si rende noto che alcune delle società italiane del Gruppo
beneficiano di aiuti oggetto di obbligo di pubblicazione nell’ambito del Registro nazionale degli
aiuti di Stato.
Art. 36 del Regolamento Mercati Consob (adottato con delibera Consob
n.16191/2007 e successive modifiche)
Come riportato nella nota illustrativa il Gruppo detiene partecipazioni in alcune società ubicate in
Paesi Extraeuropei ed in relazione alle prescrizioni regolamentari di cui al titolo si segnala che alla
data del 31 dicembre 2022 non sussistono società che rientrino nell’applicazione delle prescrizioni
regolamentari dell’art.36 del Regolamento Mercati, vale a dire un importo dell’attivo e dei ricavi
superiore al 2% e 5% dell’attivo e dei ricavi consolidati e sempre che la somma di tutte le società
extraeuropee nel complesso risulti inferiore al 10% dell’attivo consolidato e del 15% dei ricavi
consolidati.
Art. 37 del Regolamento Mercati Consob
Si segnala che alla data del 31 dicembre 2022 FIF Holding non esercita attività di direzione e
coordinamento ai sensi dell’art.2497 c.c. nei confronti della Capogruppo Orsero e pertanto non si
rientra nell’applicazione delle prescrizioni regolamentari dell’art.37 del Regolamento Mercati.
Attività di direzione e coordinamento
Orsero S.p.A. non è soggetta ad attività di direzione e coordinamento ai sensi dell’articolo 2497 e
seguenti del Codice civile. La società FIF Holding non esercita attività di direzione e coordinamento
nei confronti di Orsero S.p.A. in quanto quest’ultima opera in condizioni di autonomia societaria e
imprenditoriale disponendo di autonoma capacità negoziale nei rapporti
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 36
con i clienti e fornitori e nella definizione delle proprie linee strategiche, organizzative e di sviluppo
senza alcuna ingerenza; FIF Holding inoltre non esercita funzioni centralizzate a livello di Gruppo, il
Consiglio di Amministrazione di Orsero opera in autonomia e FIF svolge solo il ruolo di azionista di
riferimento.
Tutte le società italiane controllate, direttamente o indirettamente, da Orsero S.p.A. hanno
provveduto agli adempimenti pubblicitari previsti dall’art.2497-bis del c.c., indicando in Orsero
S.p.A., il soggetto alla cui attività di direzione e coordinamento sono soggette.
Rapporti con parti correlate
Conformemente a quanto previsto dal Regolamento adottato da Consob con delibera n.17221
del 12 marzo 2010 e successive modifiche, la Società Orsero S.p.A. ha adottato una Procedura per
le Operazioni con Parti Correlate, approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 13 febbraio
2017 e da ultimo modificata in data 12 maggio 2021, disponibile sul sito internet del Gruppo
https://www.orserogroup.it/governance/procedure-societarie/.
La Procedura Parti Correlate, individua i principi ai quali la Società si attiene al fine di assicurare la
trasparenza e la correttezza sostanziale e procedurale delle operazioni con parti correlate
realizzate dalla Capogruppo, direttamente o per il tramite di società da essa controllate allo scopo
di monitorare e tracciare le informazioni necessarie concernenti operazioni in cui amministratori e
dirigenti apicali abbiano un interesse proprio, nonché le operazioni con parti correlate al fine del
loro controllo ed eventuale autorizzazione.
Le principali attività del Gruppo, regolate a prezzi di mercato con le società correlate riguardano
rapporti commerciali di fornitura di prodotti ortofrutticoli e di servizi portuali, nonché locazione di
uffici. Per quanto invece concerne le parti correlate che sono persone fisiche si tratta
essenzialmente di rapporti di lavoro e/o collaborazione.
Si segnala che nel corso dell’esercizio 2022 non sono state attuate operazioni con parti correlate
diverse da quelle che rientrano nell’andamento ordinario delle attività del Gruppo. Con
riferimento ai rapporti con le parti correlate si rimanda al dettaglio fornito nella Nota illustrativa.
Investimenti effettuati nell’esercizio
Gli investimenti del Gruppo nel periodo in attività immateriali diverse dall’avviamento ed in
immobili, impianti e macchinari sono stati complessivamente pari ad euro 29.314 migliaia,
comprensivi di euro 15.352 migliaia per “diritti d’uso” ex IFRS 16. Le tabelle seguenti illustrano gli
investimenti effettuati nell’esercizio (esclusi i rinnovi IFRS 16 per i quali si veda l’apposita tabella di
movimentazione nel capitolo 3 della Nota Integrativa) e la loro ripartizione per settore.
Descrizione Paese
Valori in
migliaia €
Lavori ammodernamento magazzino di Rungis
Francia
2.523
Nuovi ERP
Italia, Francia
e Spagna
2.504
Sistemazione ed ampliamento magazzino Alverca Portogallo 1.581
Ammodernamento celle frigo e maturazione
Spagna,
Francia
1.003
Lavori ammodernamento magazzino di Verona Italia 643
Ufficio Milano Italia 586
Lavori di sistemazione magazzino di Granadilla Spagna 352
Upgrade Navi Italia 217
Altri 4.553
Totale investimenti (No IFRS 16) 13.962
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 37
INVESTIMENTI
Valori in migliaia €
Settore
Distribuzione
Settore
Shipping
Settore
Holding
& Servizi
Totale
Diritti di brevetto industr.le e di utilizzaz.ne
opere ingegno
2.221 - - 2.221
Concessioni, licenze, marchi e diritti simili 416 - 5 421
Immobilizzazioni in corso e acconti 68 10 8 86
Altre 23 - 1 24
Totale investimenti imm.ni immateriali diverse
dall'avviamento
2.728 10 14 2.752
Terreni e Fabbricati 8.401 112 212 8.725
Piantagioni - - - -
Impianti e macchinari 3.405 955 78 4.437
Attrezzature industriali e commerciali 72 5.706 2 5.780
Altri beni 2.366 179 1.087 3.631
Imm.ni in corso e acconti 3.989 - - 3.989
Totale investimenti immobili, impianti e
macchinari
18.232 6.951 1.379 26.562
Totale investimenti 20.960 6.962 1.393 29.314
Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali
Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si precisa che nel corso del 2022 la Società
non ha posto in essere operazioni atipiche e/o inusuali, così come definite dalla Comunicazione
stessa, salvo considerare le citate acquisizioni di Capexo e Blampin che avranno effetto dal 1°
gennaio 2023 e per le quali sono stati sostenuti costi per consulenze e due diligence per complessivi
euro 1.553 migliaia.
Transazioni derivanti da operazioni non ricorrenti
Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si precisa che nel corso del 2022 il Gruppo
ha sostenuto costi relativi ad operazioni non ricorrenti. Ai sensi della Comunicazione Consob 15519
del 28 febbraio 2005 si segnala che nella voce “Altri ricavi/costi operativi” risultano iscritti euro 5.758
migliaia di costi di natura non ricorrente per i cui dettagli si rimanda alla Nota 26 “Altri ricavi/costi
operativi” ed all’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006”.
Facoltà di derogare (OPT OUT) all’obbligo di pubblicare un documento
informativo in ipotesi di operazioni significative
Si rammenta che il Consiglio di Amministrazione della Società in data 9 settembre 2019 ha
deliberato di avvalersi della deroga prevista dagli art. 70, comma 8, e 71, comma 1-bis, del
Regolamento Consob n.11971/99.
Definizione di PMI
Con riferimento alla definizione di PMI, di cui all’articolo 1, comma 1, lettera w-quater. 1), del TUF,
si segnala che, alla data del presente bilancio, la Società rientra in tale definizione in quanto, sulla
base della verifica effettuata sul bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2022, la media semplice
di capitalizzazioni giornaliere calcolate con riferimento al prezzo ufficiale, registrate nel corso
dell’esercizio sociale annuale, come previsto dall’art.2-ter, punto 1, lett. (a) del Regolamento
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 38
Emittenti, risulta essere inferiore alla soglia di Euro 500 milioni, in quanto la sopra richiamata
capitalizzazione è pari a circa euro 240 milioni sulla base di un prezzo medio di 13,55 euro per
azione.
Protezione dati personali
Il Gruppo Orsero si è attivato al fine di adempiere nel miglior modo agli obblighi previsti dal
Regolamento UE 679/2016, istituendo una serie di procedure volte a garantire una costante
conformità alle disposizioni di legge ed una elevata riservatezza delle informazioni del cliente
secondo quanto previsto dal GDPR 679/2016.
I trattamenti svolti dal Gruppo Orsero sono basati su liceità, correttezza, trasparenza, limitazione
della finalità, minimizzazione dei dati, esattezza, limitazione della conservazione, integrità e
riservatezza oltre al nuovo principio di responsabilizzazione introdotto dal Regolamento.
L’azienda ha messo in atto misure di sicurezza organizzative, fisiche e logiche al fine di garantire la
tutela dei dati personali in ottemperanza a quanto disposto dal Regolamento UE 2016/679 e del
D. Lgs 2003/196.
Il Gruppo ha istituito la carica di Chief Information Officer al fine di garantire la sicurezza delle
informazioni del Gruppo, definendo così una strategia di protezione di tutti gli asset aziendali,
limitando qualsiasi possibile rischio informatico. Tale figura si è resa indispensabile in un’ottica di
sempre maggior importanza della “cyber security”, ricoprendo una funzione fondamentale per il
garantire la sicurezza del Gruppo, in linea con le nuove normative europee riguardanti la
protezione dei sistemi informativi, delle reti e dei dati.
Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio 2022
A tale riguardo si segnala il perfezionamento delle acquisizioni dell’80% del capitale di Blampin e
del 100% del capitale di Capexo, come già indicato ampiamente all’interno di questa relazione e
nei comunicati stampa a suo tempo tempestivamente diffusi. Si sottolinea che le società acquisite
saranno consolidate da Orsero a partire dal 1° gennaio 2023. Relativamente alle operazioni sopra
citate sono state erogate le due tranche rimanenti del finanziamento in Pool ESG-linked per un
ammontare totale di euro 56,7 milioni.
Relativamente al rinnovo del Consiglio di Amministrazione è stato messo a disposizione degli
azionisti gli orientamenti sulla futura dimensione e composizione dello stesso.
Oltre a quanto sopra riportato, alla data della presente Relazione non si segnalano altri
accadimenti aventi rilevanza particolare. Con riferimento alle ultime evoluzioni della situazione
geopolitica internazionale il Management del Gruppo continua a monitorarne gli sviluppi con
l’obiettivo di mantenere efficiente la propria catena logistica di importazione e distribuzione,
preservandone l’economicità.
Evoluzione prevedibile della gestione del Gruppo Orsero
La priorità del Gruppo continua ad essere la crescita sostenibile del proprio business, sia per canali
esterni che interni; relativamente a questi ultimi riteniamo importante sottolineare come pur nella
difficile situazione congiunturale attuale siano fino ad oggi confermati il regolare
approvvigionamento da parte dei fornitori, così come le attività di logistica e trasporto delle merci
che garantiscono la continuità del business. Il Gruppo è ben cosciente dell’incertezza del quadro
economico generale legata alla situazione macroeconomica derivante dal conflitto in Ucraina e
dagli effetti conseguenti che potranno generarsi nell’immediato futuro. Tuttavia seppur a fronte
dell’attuale contesto europeo caratterizzato dalla crisi energetica e dal conseguente possibile
impatto sui consumi di beni alimentari ad oggi di difficile quantificazione, il Gruppo continua ad
essere confidente nelle potenzialità di crescita e resilienza del proprio business nel medio lungo
termine grazie al forte posizionamento competitivo su beni di prima necessità, alla struttura
finanziaria solida, al costante impegno del management a controllare i costi e migliorare
l’efficienza della organizzazione produttiva. Vengono quindi confermati gli impegni del Gruppo
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 39
volti alla puntuale comunicazione ai propri stakeholders dell’informativa sull’andamento della
attività, nonché quelli legati alle tematiche ESG per creare e sviluppare un business ed un
ambiente operativo sostenibile nel medio-lungo termine così come delineato nel piano strategico
di sostenibilità.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2022 di Orsero S.p.A.
– Proposta di deliberazione
Signori Azionisti,
a conclusione del Vostro esame sul bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2022, Vi proponiamo:
1) di approvare il bilancio annuale al 31 dicembre 2022 di Orsero S.p.A.;
2) di destinare l’utile dell’esercizio 2022 pari ad euro 7.261.081 nel modo seguente:
- quanto ad euro 363.055 a integrazione della riserva legale;
- quanto ad euro 876.280,90 a riserva straordinaria; e
- quanto al restante importo di euro 6.021.745,10 pari al 82,93% dell’utile, da destinare agli
Azionisti della Società a titolo di dividendo, e quindi per un importo unitario di euro 0,35
(con esclusione delle n. 477.514 azioni proprie in portafoglio della Società), con data di
stacco (ex date) l’8 maggio 2023, data di legittimazione al pagamento ai sensi
dell’articolo 83-terdecies del D.Lgs. 58/1998 e s.m.i., (“TUF”) (record date) il 9 maggio 2023
e data per il pagamento del dividendo il 10 maggio 2023.
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Dott. Paolo Prudenziati
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 40
Bilancio
consolidato al
31 dicembre
2022
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 41
Prospetti contabili consolidati
Situazione patrimoniale – finanziaria consolidata
89
Valori in migliaia € | NOTE | 31.12.2022 | 31.12.2021 |
ATTIVITA' | |||
Avviamento | 1 | ||
Attività immateriali diverse dall'avviamento | 2 | ||
Immobili, impianti e macchinari | 3 | ||
Partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto | 4 | ||
Attività finanziarie non correnti | 5 | ||
Attività fiscali differite | 6 | ||
ATTIVITA' NON CORRENTI | |||
Rimanenze | 7 | ||
Crediti commerciali | 8 | ||
Attività fiscali | 9 | ||
Altri crediti ed altre attività correnti | 10 | ||
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 11 | ||
ATTIVITA' CORRENTI | |||
Attività possedute per la vendita | |||
TOTALE ATTIVITA' | |||
Capitale sociale | |||
Riserve e utili/perdite portati a nuovo | |||
Utile/perdita attribuibile ai soci della controllante | |||
Patrimonio netto attribuibile ai soci della controllante | 12 | ||
Partecipazioni di terzi | 13 | ||
PATRIMONIO NETTO | |||
PASSIVITA' | |||
Passività finanziarie | 14 | ||
Altre passività non correnti | 15 | ||
Passività per imposte differite | 16 | ||
Fondi | 17 | ||
Benefici ai dipendenti | 18 | ||
PASSIVITA' NON CORRENTI | |||
Passività finanziarie | 14 | ||
Debiti commerciali | 19 | ||
Passività fiscali | 20 | ||
Altre passività correnti | 21 | ||
PASSIVITA' CORRENTI | |||
Passività direttamente correlate alle attività possedute per la vendita | |||
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' |
8
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Consolidato
9
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sono forniti nelle note
esplicative al Bilancio Consolidato e nell’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 42
Conto economico consolidato
1011
Valori in migliaia € | NOTE | Esercizio | Esercizio |
| 2022 | 2021 | ||
Ricavi | 22-23 | ||
Costo del venduto | 24 | ( | ( |
Risultato operativo lordo | |||
Spese generali ed amministrative | 25 | ( | ( |
Altri ricavi/costi operativi | 26 | ( | ( |
Risultato operativo | |||
Proventi finanziari | 27 | ||
Oneri finanziari e differenze cambio | 27 | ( | ( |
Altri proventi/oneri da partecipazioni | 28 | ( | |
| Quota dell'utile/perdita di partecipazioni | |||
contabilizzate con il metodo del patrimonio netto | 28 | ||
Risultato ante imposte | |||
Imposte sul reddito | 29 | ( | ( |
Utile/perdita da attività operative in esercizio | |||
Utile/perdita da attività operative cessate | |||
Utile/perdita dell'esercizio | |||
Utile/perdita, attribuibile alle partecipazioni di terzi | |||
Utile/perdita, attribuibile ai soci della controllante |
Valori in € | NOTE | Esercizio | Esercizio |
| 2022 | 2021 | ||
Utile/perdita base per azione | 31 | ||
Utile/perdita diluito per azione | 31 |
10
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Consolidato
11
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sono forniti nelle note
esplicative al Bilancio Consolidato e nell’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 43
Conto economico complessivo consolidato
1213
Valori in migliaia € | NOTE | Esercizio | Esercizio |
| 2022 | 2021 | ||
Utile/perdita dell'esercizio | |||
| Utili/perdite complessivi che non saranno riclassificate nel prospetto | 18 | ||
dell'utile/perdita dell'esercizio, al lordo delle imposte | |||
Imposte sul reddito relative alle componenti di conto economico | |||
| complessivo che non saranno riclassificate nell'utile/perdita | 29 | ( | ( |
dell'esercizio | |||
| Utili/perdite complessivi che saranno riclassificate nel prospetto | 14 | ( | |
dell'utile/perdita dell'esercizio, al lordo delle imposte | |||
| Imposte sul reddito relative alle componenti di conto economico | 29 | ( | ( |
| complessivo che saranno riclassificate nell'utile/perdita dell'esercizio | |||
Conto economico complessivo | |||
Conto economico complessivo, attribuibile alle partecipazioni di terzi | |||
Conto economico complessivo, attribuibile ai soci della controllante |
12
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Consolidato
13
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sono forniti nelle note
esplicative al Bilancio Consolidato e nell’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 44
Rendiconto finanziario consolidato
14151617
| Valori in migliaia € | Note | Esercizio | Esercizio |
2022 | 2021 | ||
A. Flussi finanziari derivanti da attività operative (metodo indiretto) | |||
Utile/perdita dell'esercizio | |||
Rettifiche per imposte sul reddito | 29 | ||
Rettifiche per proventi/oneri finanziari | 27 | ||
Rettifiche per accantonamenti | 24-25 | ||
Rettifiche per svalutazioni ed ammortamenti | 24-25 | ||
Variazioni delle rimanenze | 7 | ( | ( |
Variazioni dei crediti commerciali | 8 | ( | |
Variazioni dei debiti commerciali | 19 | ||
Variazioni negli altri crediti/attività e negli altri debiti/passività | ( | ||
Interessi incassati/(pagati) | 27 | ( | ( |
(Imposte sul reddito pagate) | 29 | ( | ( |
Flussi finanziari derivanti da attività operative (A) | |||
B. Flussi finanziari derivanti da attività di investimento | |||
Acquisto di immobili, impianti e macchinari | 3 | ( | ( |
Incassi da vendite di immobili, impianti e macchinari | 3 | ||
Acquisto di attività immateriali | 1-2 | ( | ( |
Incassi da vendite di attività immateriali | 1-2 | ||
Acquisto di partecipazioni valutate a patrimonio netto | 4 | ( | ( |
Incasso da vendite di partecipazioni valutate a patrimonio netto | 4 | ||
Acquisto di altre attività non correnti | 5-6 | ( | |
Incasso da vendita di altre attività non correnti | 5-6 | ||
(Acq.ne)/cessione di società controllate al netto delle disponibilità liquide | |||
Flussi finanziari derivanti da attività di investimento (B) | ( | ( | |
C. Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento | |||
| Incremento/decremento delle passività finanziarie | 14 | ( | ( |
Accensione di finanziamenti non correnti | 14 | ||
Rimborsi di finanziamenti non correnti | 14 | ( | ( |
Aumento di capitale a pagamento ed altre variazioni di mezzi propri | 12-13 | ||
Cessione/acquisto di azioni proprie | 12-13 | ( | ( |
Dividendi pagati | 12-13 | ( | ( |
Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento (C) | ( | ( | |
| Aumento/diminuzione di disponibilità liquide e mezzi equivalenti (A ± B ± C) | |||
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 1° gennaio 22-21 | 11 | ||
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 31 dicembre 22-21 | 11 |
14
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Consolidato.
15
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sono forniti nelle note
esplicative al Bilancio Consolidato e nell’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006
16
I dati relativi all’Acquisizione/cessione società controllate al netto delle disponibilità liquide possono trovare evidenza
all’interno del paragrafo “Variazioni dell’area di consolidamento intervenute nel corso dell’esercizio e successivamente”
17
Per la voce “Variazione negli altri crediti/attività e negli altri debiti/passività” si rimanda alle note 9-10-15-16-17-18-20-21
Prospetto di variazione del patrimonio netto consolidato
18
Riserva | Utili/ | Patrimonio | |||||||||||||
| Riserva costi | Riserva | Riserva per | delle | Riserva di | Riserva dei | perdite | Utile/perdita, | netto | Totale | ||||||
| Valori in migliaia € | Capitale | Azioni | acquisizione | Riserva | Sovrapprezzo | differenze di | rivalutazioni | copertura | pagamenti | Altre | portati | attribuibile ai | attribuibile | Partecipazioni | patrimonio |
| NOTA 12-13 | sociale | Proprie | partecipazioni | Legale | Azioni | cambio alla | dei piani a | dei flussi | basati su | Riserve | a | soci della | ai soci | di terzi | netto |
| conversione | benefici | finanziari | azioni | nuovo | controllante | della | |||||||||
definiti | controllante | ||||||||||||||
31 dicembre 2020 | ( | ( | ( | ( | ( | ( | |||||||||
Distribuzione dell'utile/perdita | ( | ||||||||||||||
Aumenti di capitale | |||||||||||||||
Aumento/diminuzione a seguito di trasferimenti | |||||||||||||||
Dividendi distribuiti ai soci | ( | ( | ( | ( | |||||||||||
Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al | |||||||||||||||
netto delle imposte, utili/perdite da rivalutazioni | |||||||||||||||
dei piani a benefici definiti | |||||||||||||||
Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al | |||||||||||||||
netto delle imposte, coperture dei flussi finanziari, bunker | |||||||||||||||
Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al | |||||||||||||||
netto delle imposte, coperture dei flussi finanziari, tassi | |||||||||||||||
Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al | |||||||||||||||
netto delle imposte, coperture dei flussi finanziari, cambi | |||||||||||||||
Acquisto azioni proprie | ( | ( | ( | ||||||||||||
Aumento/diminuzione a seguito di operazioni con | |||||||||||||||
pagamento basato su azioni | |||||||||||||||
Acquisizione/cessione di | |||||||||||||||
| società controllate con | |||||||||||||||
partecipazioni di terzi | |||||||||||||||
Altre variazioni | ( | ( | |||||||||||||
Utile/perdita dell'esercizio | |||||||||||||||
31 dicembre 2021 | ( | ( | ( | ( | ( | ||||||||||
18
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Consolidato.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 46
Riserva | Utili/ | Utile/ | Patrimonio | ||||||||||||
| Riserva costi | Riserva | Riserva per | delle | Riserva di | Riserva dei | perdite | perdita, | netto | Totale | ||||||
| Valori in migliaia € | Capitale | Azioni | acquisizione | Riserva | Sovrapprezzo | differenze di | rivalutazioni | copertura | pagamenti | Altre | portati | attribuibile | attribuibile | Partecipazioni | patrimonio |
| NOTA 12-13 | sociale | Proprie | partecipazioni | Legale | Azioni | cambio alla | dei piani a | dei flussi | basati su | Riserve | a | ai soci | ai soci | di terzi | netto |
| conversione | benefici | finanziari | azioni | nuovo | della | della | |||||||||
definiti | controllante | controllante | |||||||||||||
31 dicembre 2021 | ( | ( | ( | ( | ( | ||||||||||
Distribuzione dell'utile/perdita | ( | ||||||||||||||
Aumenti di capitale | |||||||||||||||
Aumento/diminuzione a seguito di trasferimenti | |||||||||||||||
Dividendi distribuiti ai soci | ( | ( | ( | ( | |||||||||||
Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al | |||||||||||||||
netto delle imposte, utili/perdite da rivalutazioni | |||||||||||||||
dei piani a benefici definiti | |||||||||||||||
Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al | |||||||||||||||
netto delle imposte, coperture dei flussi finanziari, bunker | ( | ( | ( | ||||||||||||
Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al | |||||||||||||||
netto delle imposte, coperture dei flussi finanziari, tassi | |||||||||||||||
Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al | |||||||||||||||
netto delle imposte, coperture dei flussi finanziari, cambi | ( | ( | ( | ||||||||||||
Acquisto azioni proprie | ( | ( | ( | ||||||||||||
Aumento/diminuzione a seguito di operazioni con | |||||||||||||||
pagamento basato su azioni | |||||||||||||||
Acquisizione/cessione di | |||||||||||||||
| società controllate con | |||||||||||||||
partecipazioni di terzi | |||||||||||||||
Altre variazioni | ( | ( | ( | ( | |||||||||||
Utile/perdita dell'esercizio | |||||||||||||||
| 31 dicembre 2022 | |||||||||||||||
( | ( | ( | ( | ( | |||||||||||
Attestazione del bilancio consolidato ai sensi dell’art. 81-
ter del Regolamento Consob n.11971 del 14 maggio 1999
e successive modifiche ed integrazioni
1. Il sottoscritto Giacomo Ricca, Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili
societari, di Gruppo Orsero, attesta, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art.154-
bis, commi 3 e 4 del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n.58:
- l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
- l’effettiva applicazione, delle procedure amministrative e contabili per la
formazione del bilancio consolidato, nel corso del periodo chiuso al 31 dicembre
2022.
2. Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 Il bilancio consolidato:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella
Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n.1606/2002 del Parlamento
europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione
patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese
incluse nel consolidamento.
3.2 La relazione sulla gestione, predisposta in formato unico per il bilancio di esercizio e per il
bilancio consolidato, comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato
della gestione, nonché della situazione dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse
nel consolidamento, unitamente a una descrizione dei principali rischi e incertezze cui
sono sottoposti.
Milano, 14 marzo 2023
Giacomo Ricca
Dirigente Preposto
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 48
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 49
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 50
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RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 74
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RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 76
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RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 80
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 81
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 82
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 83
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 84
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 85
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 86
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 87
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 88
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 89
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 90
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 91
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 92
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 93
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 94
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 95
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 96
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 97
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 98
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 99
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 100
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 101
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 102
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 103
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 104
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 105
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 106
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 107
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 108
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 109
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 110
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 111
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 112
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 113
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 114
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 115
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 116
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 117
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 118
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 119
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 120
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 121
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 122
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 123
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 124
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 125
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 126
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 127
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 128
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 129
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 130
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 131
Relazione della
società di
revisione
indipendente
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 132
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 133
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 134
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 135
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 136
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 137
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 138
Bilancio separato
di esercizio al
31 dicembre 2022
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 139
Prospetti contabili della Capogruppo
Situazione patrimoniale – finanziaria
1920
Valori in € NOTE 31.12.2022 31.12.2021
ATTIVITA'
Attività immateriali diverse dall'avviamento
1
84.241
142.763
Immobili, impianti e macchinari
2
4.920.196
4.594.080
Partecipazioni
3
171.218.477
167.818.477
Attività finanziarie non correnti
4
719.219
35.333
Attività fiscali differite
5
1.060.108
1.227.644
ATTIVITA' NON CORRENTI
178.002.240
173.818.297
Crediti
6
53.680.893
40.200.366
Attività fiscali
7
1.513.682
1.258.526
Altri crediti ed altre attività correnti
8
687.265
342.356
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
9
45.215.150
33.497.564
ATTIVITA' CORRENTI
101.096.990
75.298.812
Attività possedute per la vendita
-
-
TOTALE ATTIVITA'
279.099.230
249.117.109
Capitale sociale
69.163.340
69.163.340
Riserve e utili/perdite portati a nuovo
73.803.494
73.329.175
Utile/perdita d'esercizio
7.261.081
7.010.854
PATRIMONIO NETTO
10
150.227.915
149.503.369
PASSIVITA'
Passività finanziarie
11
61.890.368
57.595.890
Fondi
12
-
123.171
Benefici ai dipendenti
13
2.081.028
2.305.906
Passività per imposte differite
14
169.293
-
PASSIVITA' NON CORRENTI
64.140.689
60.024.967
Passività finanziarie
11
14.636.484
11.087.976
Debiti
15
44.366.256
24.781.288
Passività fiscali
16
240.350
235.398
Altre passività correnti
17
5.487.536
3.484.111
PASSIVITA' CORRENTI
64.730.626
39.588.773
Passività direttamente correlate alle attività possedute per la
vendita
- -
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'
279.099.230
249.117.109
19
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Separato
20
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sono forniti nelle note
esplicative al Bilancio Separato e nell’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 140
Conto economico
2122
Valori in € NOTE
Esercizio
2022
Esercizio
2021
Ricavi
18
2.358.308
2.129.386
Costo del venduto
-
-
Risultato operativo lordo
2.358.308
2.129.386
Spese generali ed amministrative
19
(11.386.028)
(10.532.005)
Altri ricavi/costi operativi
20
(3.827.354)
(1.670.449)
Risultato operativo
(12.855.074)
(10.073.068)
Proventi finanziari
21
223.353
221.244
Oneri finanziari e differenze cambio
21
(2.082.265)
(1.939.401)
Altri proventi/oneri da partecipazioni
22
20.163.832
16.936.144
Risultato ante imposte
5.449.846
5.144.919
Imposte sul reddito
23
1.811.234
1.865.934
Utile/perdita da attività operative in esercizio
7.261.081
7.010.854
Utile/perdita da attività operative cessate
-
-
Utile/perdita dell'esercizio
7.261.081
7.010.854
Conto economico complessivo
Valori in €
Esercizio
2022
Esercizio
2021
Utile/perdita dell'esercizio
7.261.081
7.010.854
Utili/perdite complessivi che non saranno riclassificate nel
prospetto dell'utile/perdita dell'esercizio, al lordo delle
imposte
13 180.738 (44.841)
Imposte sul reddito relative alle componenti di conto
economico complessivo che non saranno riclassificate
nell'utile/perdita dell'esercizio
23 - -
Utili/perdite complessivi che saranno riclassificate nel
prospetto dell'utile/perdita dell'esercizio, al lordo delle
imposte
11 933.948 208.153
Imposte sul reddito relative alle componenti di conto
economico complessivo che saranno riclassificate
nell'utile/perdita dell'esercizio
23 (224.148) (49.957)
Conto economico complessivo
8.151.619
7.124.209
21
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Separato
22
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sono forniti nelle note
esplicative al Bilancio Separato e nell’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 141
Rendiconto finanziario
2324
Valori in € NOTE
Esercizio
2022
Esercizio
2021
A. Flussi finanziari derivanti da attività operative (metodo
indiretto)
Utile/perdita dell'esercizio
7.261.081
7.010.854
Rettifiche per imposte sul reddito
23
(1.811.234)
(1.865.934)
Rettifiche per proventi/oneri finanziari
21
2.082.265
1.939.401
Rettifiche per dividendi
22
(20.339.035) (16.936.144)
Rettifiche per svalutazioni e ammortamenti
19
708.197 567.322
Variazioni dei crediti
6
(13.480.527) 8.905.145
Variazioni dei debiti 15 19.584.968 12.557.831
Variazioni negli altri crediti/attività e negli altri debiti/passività
* 2.688.499 1.795.125
Interessi incassati/(pagati)
21
(1.729.972)
(1.725.739)
(Imposte sul reddito pagate)
23
-
-
Dividendi incassati
22
20.339.035 16.936.144
Flussi finanziari derivanti da attività operative (A) 15.303.277 29.184.005
B. Flussi finanziari derivanti da attività di investimento
Acquisto di immobili, impianti e macchinari
2
(1.192.350) (2.356.152)
Incassi da vendite di immobili, impianti e macchinari
2
224.510 44.322
Acquisto di attività immateriali
1
(7.951)
(58.010)
Incassi da vendite di attività immateriali
1
- -
Acquisto di partecipazioni
3
(3.500.000) (7.322.058)
Incasso da vendite di partecipazioni
3
100.000 222.536
Acquisto di altre attività non correnti
4-5
- -
Incasso da vendita di altre attività non correnti
4-5
189.036 101.032
(Acquisizione)/cessione di società controllate al netto delle
disponibilità liquide
3-11 - -
Flussi finanziari derivanti da attività di investimento (B)
(4.186.755)
(9.368.330)
C. Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento
Incremento/decremento delle passività finanziarie
11
318.047 (968.056)
Accensione di finanziamenti non correnti
11
36.988.304 9.462.379
Rimborsi di finanziamenti non correnti
11
(30.168.751) (11.016.200)
Aumento di capitale a pagamento ed altre variazioni di
mezzi propri
10
885.384 37.981
Cessione/acquisto di azioni proprie
10
(2.215.423) (1.630.513)
Dividendi pagati
10
(5.206.496)
(3.505.997)
Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento (C)
601.065
(7.620.406)
Aumento/diminuzione di disponibilità liquide e mezzi
equivalenti (A ± B ± C)
11.717.587 12.195.269
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti al 1° gennaio 2022-
2021
9 33.497.563 21.302.294
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti al 31 dicembre 2022-
2021
9 45.215.150 33.497.563
23
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Separato
24
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sono forniti nelle note
esplicative al Bilancio Separato e nell’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006
*Si rimanda alle note 7-8-12-13-14-15-16-17
Prospetto di variazione del patrimonio netto
25
Capitale Sociale*
Valori in €
- NOTA 10
Capitale
Sociale*
Azioni
Proprie*
Riserva costi
acquisizione
partecipazioni*
Riserva
Legale
Riserva
Sovrapprezzo
Azioni
Riserva di
coperture
dei flussi
finanziari
Riserva
delle
rivalutazioni
dei piani a
benefici
definiti
Riserva dei
pagamenti
basati su
azioni
Altre
Riserve
Utile/
(perdite)
portati
a nuovo
Risultato
Totale
Patrimonio
Netto
31 dicembre 2020
69.163.340
(941.902)
(153.461)
396.177
77.437.716
(331.905)
(611.770)
-
(5.080.106)
2.700.458
5.012.498
147.591.044
Distribuzione
dell'utile/perdita
- - - 250.700 - - - - 1.255.801 - (1.506.501) -
Aumenti di capitale - - - - - - - - - - - -
Acquisto azioni proprie - (1.630.513) - - - - - - - - - (1.630.513)
Altre componenti di
conto economico
complessivo al netto delle
imposte, utili/perdite da
rivalutazioni dei piani a
benefici definiti
- - - - - - (44.841) - - - - (44.841)
Altre componenti di
conto economico
complessivo al netto delle
imposte, coperture dei
flussi finanziari, tassi
- - - - - 158.197 - - - - - 158.197
Dividendi distribuiti ai soci - - - - - - - - - (3.505.997) (3.505.997)
Aumento/diminuzione a
seguito di operazioni con
pagamento basato su
azioni
- - - - - - - - - - - -
Acquisizione/cessione di
società controllate con
partecipazioni di terzi
- - - - - - - - - - - -
Altre variazioni - 60 - - - - - - (3.823) (71.611) - (75.374)
Utile/perdita dell'esercizio - - - - - - - - - - 7.010.854 7.010.854
31 dicembre 2021
69.163.340
(2.572.355)
(153.461)
646.877
77.437.716
(173.708)
(656.611)
-
(3.828.128)
2.628.847
7.010.854
149.503.369
25
le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Separato.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 143
Capitale Sociale**
Valori in €
- NOTA 10
Capitale
Sociale**
Azioni
Proprie**
Riserva costi
acquisizione
partecipazioni**
Riserva
Legale
Riserva
Sovrapprezzo
Azioni
Riserva di
coperture
dei flussi
finanziari
Riserva
delle
rivalutazioni
dei piani a
benefici
definiti
Riserva dei
pagamenti
basati su
azioni
Altre
Riserve
Utile/
(perdite)
portati
a nuovo
Risultato
Totale
Patrimonio
Netto
31 dicembre 2021
69.163.340
(2.572.355)
(153.461)
646.877
77.437.716
(173.708)
(656.611)
-
(3.828.128)
2.628.847
7.010.854
149.503.369
Distribuzione
dell'utile/perdita
- - - 350.543 - - - - 1.453.815 - (1.804.358) -
Aumenti di capitale - - - - - - - - - - - -
Acquisto azioni proprie - (2.215.423) - - - - - - - - - (2.215.423)
Altre componenti di
conto economico
complessivo al netto delle
imposte, utili/perdite da
rivalutazioni dei piani a
benefici definiti
- - - - - - 180.738 - - - - 180.738
Altre componenti di
conto economico
complessivo al netto delle
imposte, coperture dei
flussi finanziari, tassi
- - - - - 709.801 - - - - - 709.801
Dividendi distribuiti ai soci - - - - - - - - - - (5.206.496) (5.206.496)
Aumento/diminuzione a
seguito di operazioni con
pagamento basato su
azioni
- - - - - - - - - - - -
Acquisizione/cessione di
società controllate con
partecipazioni di terzi
- - - - - - - - - - - -
Altre variazioni - - - - - - (1.393) - (3.763) - - (5.156)
Utile/perdita dell'esercizio - - - - - - - - - - 7.261.081 7.261.081
31 dicembre 2022
69.163.340
(4.787.778)
(153.461)
997.420
77.437.716
536.093
(477.266)
-
(2.378.076)
2.628.847
7.261.081
150.227.915
(*) Espressione del capitale sociale in conformità di quanto indicato nello IAS 32 al netto di azioni proprie per €/000 2.572 e costi acquisto partecipazioni per €/000 153
(**) Espressione del capitale sociale in conformità di quanto indicato nello IAS 32 al netto di azioni proprie per €/000 4.788 e costi acquisto partecipazioni per €/000 153
Attestazione del bilancio di esercizio ai sensi dell’art. 81-
ter del Regolamento Consob n.11971 del 14 maggio 1999
e successive modifiche ed integrazioni
1. Il sottoscritto Giacomo Ricca, Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili
societari, di Orsero S.p.A., attesta, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art.154-bis,
commi 3 e 4 del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n.58:
- l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
- l’effettiva applicazione, delle procedure amministrative e contabili per la
formazione del bilancio di esercizio, nel corso del periodo chiuso al 31 dicembre
2022.
2. Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 Il bilancio di esercizio:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella
Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n.1606/2002 del Parlamento
europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione
patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente.
3.2 La relazione sulla gestione, predisposta in formato unico per il bilancio di esercizio e per il
bilancio consolidato, comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato
della gestione, nonché della situazione dell’emittente, unitamente a una descrizione dei
principali rischi e incertezze cui sono sottoposti.
Milano, 14 marzo 2023
Giacomo Ricca
Il Dirigente Preposto
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 145
Note illustrative al Bilancio d’esercizio al 31 dicembre
2022
Forma e contenuto del bilancio separato e altre informazioni di carattere
generale
Natura della Società
Orsero S.p.A. (la “Capogruppo” o la “Società”) è una società con personalità giuridica organizzata
secondo l’ordinamento giuridico della Repubblica Italiana. La società rappresenta la
Capogruppo del Gruppo Orsero la cui attività è stata ampiamente descritta nelle pagine
precedenti relativamente alla relazione unica sulla gestione. La sede della Capogruppo è Via
Vezza d’Oglio n 7 Milano, Italia.
Al 31 dicembre 2022 il capitale sociale della Società, è pari ad euro 69.163.340,00 suddiviso in
n.17.682.500 azioni ordinarie, prive di indicazione del valore nominale.
Dal 23 dicembre 2019 le azioni ordinarie Orsero sono quotate al Mercato EURONEXT STAR Milan.
Dichiarazione di conformità e criteri di redazione
Il presente Bilancio separato al 31 dicembre 2022, redatto sul presupposto della continuità
aziendale, è stato predisposto ai sensi dell’art. 4, comma 1 del Decreto Legislativo n.38 del
28/02/2005 ed in conformità agli International Financial Reporting Standards (IFRS), alle
interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC) e dello
Standing Interpretations Committee (SIC), omologati dalla Commissione Europea secondo la
procedura prevista dal Regolamento (CE) 1606/2002 emanato dal Parlamento Europeo e dal
Consiglio Europeo nel luglio 2002 ed in vigore alla data di bilancio, nonché ai precedenti
International Accounting Standard (IAS). Nel prosieguo del Bilancio Separato, per semplicità,
l’insieme di tutti i principi e delle interpretazioni è definito “IFRS”. Nel predisporre il presente
documento si è tenuto conto delle disposizioni dell’art. 9 del Decreto Legislativo n.38 del
28/02/2005, delle disposizioni del codice civile, delle Delibere Consob n.15519 (“Disposizioni in
materia di schemi di bilancio da emanare in attuazione dell’art. 9, comma 3, del Decreto
Legislativo n. 38 del 28/02/2005”) e n. 15520 (“Modificazioni ed integrazioni al regolamento recante
norme di attuazione del Decreto Legislativo n. 58/1998”) entrambe del 27 luglio 2006, nonché della
comunicazione Consob N.DEM/6064293 del 28 luglio 2006 (“Informativa societaria degli emittenti
quotati e degli emittenti aventi strumenti finanziari diffusi tra il pubblico di cui all’art. 116 del TUF”)
e dall’art. 78 del Regolamento Emittenti. Si precisa che, con riferimento alla Delibera Consob n.
15519 del 27 luglio 2006 in merito agli schemi di bilancio, sono stati inseriti specifici schemi
supplementari della situazione patrimoniale-finanziaria, del conto economico, del conto
economico complessivo e del rendiconto finanziario con evidenza dei rapporti significativi con
parti correlate e degli effetti degli oneri e proventi non ricorrenti al fine di non compromettere la
leggibilità complessiva degli schemi di bilancio.
Il Bilancio separato è presentato in euro, valuta funzionale nell’economia in cui Orsero opera, gli
importi indicati nei prospetti contabili sono in un’unità di euro mentre nelle note illustrative i dati
sono espressi in migliaia di euro. Il presente bilancio separato viene comparato con il bilancio
separato dell’esercizio precedente redatto in omogeneità di criteri ad eccezione di quanto
descritto nel paragrafo “Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS applicati a partire
dal 1° gennaio 2022” nella nota del Consolidato.
Il Bilancio separato è stato redatto secondo il principio generale del costo storico, ad eccezione
delle attività finanziarie, degli strumenti derivati che sono valutati al fair value. Si segnala, inoltre,
che la redazione da parte degli Amministratori del bilancio separato in un contesto di continuità
aziendale ai sensi dei paragrafi 25 e 26 del Principio IAS 1 è resa possibile dal forte posizionamento
competitivo del Gruppo e dalla redditività e solidità della struttura patrimoniale e finanziaria
raggiunta. Si segnala che gli IFRS sono stati applicati coerentemente con le indicazioni fornite nel
“Framework for the preparation and presentation of financial statements” e non si sono verificate
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 146
criticità che abbiano richiesto il ricorso a deroghe ai sensi dello IAS 1, paragrafo 19. Le attività e
passività sono esposte separatamente e senza effettuare compensazioni.
Il Consiglio di Amministrazione del 14 marzo 2023 di Orsero S.p.A. ha approvato il progetto di
bilancio separato ed il consolidato di Orsero S.p.A. ed ha autorizzato la pubblicazione. Il Bilancio
separato al 31 dicembre 2022 è stato sottoposto a revisione contabile da parte della società KPMG
S.p.A..
Contenuto e forma del bilancio separato
Il Bilancio separato è costituito dai prospetti della situazione patrimoniale-finanziaria, dal conto
economico, dal conto economico complessivo, dal rendiconto finanziario, dal prospetto delle
variazioni del patrimonio netto e dalle presenti note illustrative, applicando quanto previsto dallo
IAS 1 “Presentazione del bilancio”.
La Società ha adottato i seguenti schemi di bilancio:
⋅ prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria che prevede la distinzione delle attività
e delle passività in correnti e non correnti;
⋅ prospetto di conto economico i cui costi sono presentati utilizzando la classificazione per
“destinazione”, struttura ritenuta più rappresentativa rispetto alla presentazione per
natura;
⋅ prospetto di conto economico complessivo, che espone le voci di ricavo e costo che non
sono rilevate nell’utile/perdita dell’esercizio come richiesto o consentito dai principi IFRS;
⋅ rendiconto finanziario presentato utilizzando il “metodo indiretto”;
⋅ prospetto di variazione del patrimonio netto che espone tutti i movimenti avvenuti nel
corso dell’esercizio in esame.
La scelta di tali prospetti permette di rappresentare in modo veritiero, corretto, attendibile e
maggiormente significativo la situazione patrimoniale, economica e finanziaria della
Capogruppo. La forma scelta è, infatti, conforme alle modalità di reporting interno e di gestione.
Si ricorda, inoltre che la Consob con la delibera n. 15519 del 27 luglio 2006 ha richiesto che nei
prospetti contabili di bilancio vengano evidenziate, qualora di importo significativo, sottovoci
aggiuntive a quelle già specificatamente richieste dallo IAS 1 e negli altri principi internazionali al
fine di evidenziare distintamente dalle voci di riferimento l’ammontare delle posizioni e delle
transazioni con parti correlate, nonché relativamente al conto economico, i componenti positivi
o negativi di reddito derivanti da operazioni non ricorrenti o inusuali. Tali informazioni richieste sono
state inserite all’interno dell’Allegato 2 ed all’interno della Nota 26 ed in tutta la nota illustrativa del
separato.
Direzione e coordinamento
Non sussistono in capo alla Società i presupposti per essere soggetta all’attività di direzione e
coordinamento da parte della società FIF Holding S.p.A. ai sensi dell’art. 2497 bis del Codice civile.
Per ulteriori informazioni si rimanda alla relazione degli amministratori sulla gestione.
Criteri di valutazione
Si riportano di seguito i principali criteri adottati per la redazione del bilancio d’esercizio al 31
dicembre 2022. Quando, in relazione a fatti specifici oppure per effetto degli sviluppi della pratica
contabile, si procede in un esercizio ad una variazione nei principi contabili applicati, la nota
illustrativa ha lo scopo preciso di fornire tutte le spiegazioni del caso per consentire il confronto con
l’esercizio precedente, se necessario provvedendo alla rettifica/riallineamento dei dati del relativo
bilancio. Si segnala che nella redazione del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2022 sono stati
applicati i medesimi principi e gli stessi criteri di valutazione utilizzati per la redazione del bilancio al
31 dicembre 2021.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 147
Attività immateriali diverse dall'avviamento
Le attività immateriali diverse dall’avviamento sono attività prive di consistenza fisica, identificabili,
controllate, ed in grado di produrre benefici economici futuri.
Le attività immateriali diverse dall’avviamento sono iscritte nell’attivo, secondo quanto disposto
dallo IAS 38 – Attività immateriali, quando le stesse sono identificabili, è probabile che l’uso
genererà benefici economici futuri ed il costo può essere determinato in modo attendibile. Tali
attività sono iscritte al costo di acquisto o di produzione, comprensivo di tutti gli oneri accessori ad
esse imputabili ed ammortizzate a quote costanti in relazione alla loro utilità temporale. Le attività
immateriali con vita utile definita sono ammortizzate sistematicamente a partire dal momento in
cui il bene è disponibile per l’utilizzo per il periodo della loro prevista utilità. La vita utile viene
riesaminata con periodicità annuale ed eventuali cambiamenti, laddove necessari, sono
apportati con applicazione prospettica. La recuperabilità del loro valore è verificata secondo i
criteri previsti dallo IAS 36. I costi successivi sono capitalizzati solo quando incrementano i benefici
economici futuri attesi attribuibili all’attività a cui si riferiscono. Tutti gli altri costi successivi sono
imputati nel conto economico nell’esercizio in cui sono sostenuti.
I brevetti ed i diritti di utilizzo delle opere di ingegno sono principalmente relativi a licenze di
software applicativo, ammortizzati a quote costanti in base alla loro vita utile contrattuale.
Le concessioni, licenze e marchi sono essenzialmente relativi alle spese per l’utilizzo di programmi
software in licenza d’uso, ammortizzati mediamente lungo un periodo di tre anni.
Le immobilizzazioni in corso ed acconti accolgono il saldo degli investimenti in beni non ancora
entrati in esercizio a fine anno e, pertanto, non assoggettati ad ammortamento, ma, come previsto
dallo IAS 36, ad Impairment test.
Altre immobilizzazioni immateriali acquistate o prodotte internamente sono iscritte nell’attivo,
secondo quanto disposto dallo IAS 38 (Attività immateriali), quando è probabile che l’uso
dell’attività genererà benefici economici futuri e quando il costo dell’attività può essere
determinato in modo attendibile.
Immobili, impianti e macchinari
Gli immobili, impianti e macchinari sono attività dotate di consistenza fisica, identificabili,
controllate dalla società, e in grado di produrre benefici economici futuri. Le attività materiali
acquistate o prodotte internamente sono iscritte nell’attivo, secondo quanto disposto dallo IAS 16
– Immobili, impianti e macchinari, quando è probabile che l’uso dell’attività genererà benefici
economici futuri e quando il costo dell’attività può essere determinato in modo attendibile. Sono
iscritte al costo storico di acquisto, di produzione o di conferimento, comprensivo degli oneri
accessori necessari a rendere l’attività disponibile per l’uso dedotto l’ammortamento cumulato
calcolato e le eventuali svalutazioni apportate per adeguare il loro valore alla prevista minore
utilità futura. I costi successivi sono capitalizzati solo quando è probabile che i relativi futuri benefici
economici affluiranno alla società. Gli ammortamenti sono conteggiati sulla base di aliquote
economico/tecniche legate alle vite utili attese dei beni, le più rappresentative delle quali
risultano:
Categoria Vita utile
Terreni Non ammortizzati
Fabbricati 20 – 33 anni
Impianti 7 – 10 anni
Automezzi 4 - 5 anni
Mobili e arredi 8 - 9 anni
Attrezzature elettroniche 5 anni
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 148
Nel caso in cui, indipendentemente dall’ammortamento già contabilizzato, risulti una perdita di
valore, l’immobilizzazione viene corrispondentemente svalutata; se in esercizi successivi vengono
meno i presupposti della svalutazione viene ripristinato il valore originario, rettificato dei soli
ammortamenti che sarebbero stati stanziati qualora non si fosse proceduto alla svalutazione o il
valore recuperabile, se inferiore. La recuperabilità del loro valore è verificata secondo i criteri
previsti dallo IAS 36. Il valore residuo del bene, la vita utile ed i metodi applicati sono rivisti con
frequenza annuale e adeguati se necessario alla fine di ciascun esercizio.
Gli utili e le perdite derivanti da cessioni o dismissioni di cespiti sono determinati come differenza
fra il ricavo di vendita ed il valore netto contabile dell’attività e sono imputati al conto economico
dell’esercizio.
Eventuali oneri finanziari sostenuti a fronte dell’acquisizione o produzione di immobilizzazioni
materiali per le quali normalmente trascorre un determinato periodo di tempo per rendere l’attività
pronta per l’utilizzo sono capitalizzati e ammortizzati lungo la vita utile della classe di beni a cui essi
si riferiscono, mentre tutti gli altri oneri finanziari sono rilevati a conto economico nell’esercizio nel
quale sono sostenuti.
I costi di manutenzione aventi natura ordinaria sono addebitati integralmente al conto
economico, mentre gli ammodernamenti e le migliorie aventi natura incrementativa sono attribuiti
ai cespiti a cui si riferiscono e sono ammortizzati in relazione alle residue possibilità di utilizzo degli
stessi. Le migliorie su immobili di terzi, nel caso in cui soddisfino i requisiti previsti per la loro
capitalizzazione, sono classificate nelle immobilizzazioni materiali ed ammortizzate in base alla
durata del contratto di locazione. In presenza di obbligazioni legali o implicite per lo
smantellamento e la rimozione delle attività dei siti, il valore di iscrizione dell’attività include i costi
stimati (attualizzati) da sostenere al momento dell’abbandono delle strutture, rilevati in
contropartita ad uno specifico fondo.
Quando l’attività materiale è costituita da più componenti significative aventi vite utili differenti,
l’ammortamento è calcolato ed effettuato separatamente per ciascuna componente.
Non sono oggetto di ammortamento i terreni, anche se acquistati congiuntamente a un
fabbricato.
Leasing
La Società ha in essere contratti di affitto per l’utilizzo di uffici ed appartamenti ad uso foresteria. I
contratti sono in genere stipulati per una durata da 3 a 20 e più anni, ma possono avere opzione
di estensione. I termini di negoziazione sono negoziati individualmente e contengono una vasta
gamma di termini e condizioni differenti.
A partire dal 1° gennaio 2019, a seguito della prima applicazione dell’IFRS 16, la Società riconosce
per tutti i contratti di lease, ad eccezione di quelli a breve termine (i.e. contratti di locazione con
durata inferiore o uguale a 12 mesi che non contengono un’opzione di acquisto) e di quelli con
attività di modesto valore (cioè aventi un valore unitario inferiore ad usd 5 migliaia), un diritto d’uso
– iscritto tra le immobilizzazioni materiali - ed una corrispondente passività finanziaria pari alla
somma dei canoni stabiliti contrattualmente, attualizzati secondo un opportuno costo finanziario
(borrowing rate) funzione dello standing della società, della durata contrattuale, del valore del
costo del denaro al momento della stipula.
I canoni di locazione relativi a contratti a breve termine ed a basso valore sono rilevati a conto
economico come costi a quote costanti lungo la durata del lease.
Il valore dei diritti d’uso decresce nel tempo in funzione degli ammortamenti, conteggiati in base
alla durata contrattuale. Solo nel caso in cui il leasing trasferisca alla società la proprietà
dell’attività sottostante al termine de contratto il diritto d’uso sarà ammortizzato in base alla vita
utile dell’attività sottostante, coerentemente a quella degli stessi beni della categoria di
appartenenza.
Dopo la data di inizio, l'ammontare delle passività per contratti di locazione aumenta per riflettere
la maturazione degli interessi e diminuisce per riflettere i pagamenti effettuati. Ogni pagamento di
leasing è ripartito tra rimborso della quota capitale della passività ed il costo per interessi.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 149
La durata del lease è calcolata considerando il periodo non annullabile del leasing, insieme ai
periodi coperti da un'opzione di estensione dell’accordo se è ragionevolmente certo che verrà
esercitata, o qualsiasi periodo coperto da un'opzione di risoluzione del contratto di locazione, se
è ragionevolmente certo non essere esercitato. La Società valuta se sia ragionevolmente certo
esercitare o meno le opzioni di estensione o di risoluzione tenendo conto di tutti i fattori rilevanti.
La valutazione iniziale viene riesaminata se si verifica un evento significativo o un cambiamento
delle caratteristiche che influiscono sulla valutazione stessa e che siano sotto il controllo della
Società.
Nel prospetto di bilancio la Società espone il “right of use” nella voce “Immobili, impianti e
macchinari” e le passività del leasing nella voce “Passività finanziarie” tra le passività non correnti
e correnti, in funzione delle relative scadenze.
Perdite di valore
Ad ogni data di bilancio, la Società rivede il valore contabile delle proprie attività immateriali e
degli immobili, impianti e macchinari per determinare se vi siano indicazioni che queste attività
abbiano subito perdite di valore. Qualora queste indicazioni esistano, viene stimato il valore
recuperabile di tali attività per determinare l’eventuale importo della svalutazione. Dove non è
possibile stimare il valore recuperabile di un’attività individualmente, la Società effettua la stima
del valore recuperabile della unità generatrice di flussi finanziari cui l’attività appartiene. Le attività
immateriali a vita utile indefinita o non ancora disponibili per l’utilizzo sono sottoposte a verifica per
perdita di valore ogni anno o più frequentemente, ogniqualvolta vi sia un’indicazione che l’attività
possa aver subito una perdita di valore. L’ammontare recuperabile è il maggiore fra il fair value al
netto dei costi di vendita e il valore d’uso. Nella determinazione del valore d’uso, i flussi di cassa
futuri stimati sono scontati al loro valore attuale utilizzando un tasso al lordo delle imposte che
riflette le valutazioni correnti di mercato del valore del denaro e dei rischi specifici dell’attività. Se
l’ammontare recuperabile di un’attività (o di una unità generatrice di flussi finanziari) è stimato
essere inferiore rispetto al relativo valore contabile, esso è ridotto al minor valore recuperabile e la
perdita di valore è rilevata nel conto economico. Quando una svalutazione non ha più ragione di
essere mantenuta, il valore contabile dell’attività (o dell’unità generatrice di flussi finanziari), ad
eccezione dell’avviamento, è incrementato al nuovo valore derivante dalla stima del suo valore
recuperabile, ma non oltre il valore netto di carico che l’attività avrebbe avuto se non fosse stata
effettuata la svalutazione per perdita di valore. Il ripristino del valore è imputato immediatamente
al conto economico.
Nel capitolo dedicato all’impairment test viene esposto in maniera dettagliata il procedimento
seguito per la validazione degli importi dei beni detenuti dalle società del Gruppo.
Partecipazioni
Le partecipazioni in imprese controllate e collegate sono valutate con il metodo del costo e ridotte
per eventuali perdite di valore.
La differenza positiva, emergente all’atto dell’acquisto, tra il costo di acquisizione e la quota di
patrimonio netto a valori correnti della partecipata di competenza della società è, pertanto,
inclusa nel valore di carico della partecipazione. Le partecipazioni in imprese controllate e
collegate sono sottoposte ogni anno, o se necessario più frequentemente, a verifica circa
eventuali perdite di valore attraverso lo svolgimento di test di impairment. Il metodo di valutazione
utilizzato è effettuato sulla base del discounted cash flow o del fair value, calcolato come
l’ammontare ottenibile dalla vendita della partecipazione in una libera transazione tra parti
consapevoli e disponibili, dedotti i costi della dismissione. Qualora esistano evidenze che tali
partecipazioni abbiano subito una perdita di valore, la stessa è rilevata nel conto economico
come svalutazione. Nel caso l’eventuale quota di pertinenza della Società delle perdite della
partecipata ecceda il valore contabile della partecipazione, e la Società abbia l’obbligo o
l’intenzione di risponderne, si procede ad azzerare il valore della partecipazione e la quota delle
ulteriori perdite è rilevata come fondo nelle passività. Qualora, successivamente, la perdita di
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 150
valore venga meno o si riduca, è rilevato a conto economico un ripristino di valore nei limiti del
costo.
Si precisa che con riferimento ai pagamenti variabili e differiti (cd. “contingent consideration”)
correlati all’acquisto di partecipazioni in controllate, collegate e joint venture, la Società, ai fini del
bilancio separato, ha optato per l’applicazione del cd. “cost based approach” in linea con
quanto definito nel “Conceptual Framework” degli IFRS. Pertanto, le variazioni nel costo di
acquisto delle partecipazioni relative alla misurazione delle “contigent consideration” vengono
portate ad incremento o riduzione del valore delle partecipazioni stesse. L’approccio alternativo
sarebbe stato quello di registrarle a conto economico in accordo con l’IFRS 9 ed in analogia a
quanto previsto ai fini del bilancio consolidato in base all’IFRS 3. L’approccio seguito dalla Società,
in quanto definibile come una “accounting policy election”, verrà prospetticamente seguito per
tutte le future acquisizioni che presentassero tale fattispecie.
Nel capitolo sull’impairment test di cui al bilancio consolidato si è già dato conto della tenuta dei
valori delle partecipazioni direttamente detenute da Orsero.
Attività finanziarie non correnti/correnti
La voce attività finanziarie non correnti comprende poste quali crediti a medio termine, contributi
da ricevere, depositi cauzionali tutti valutati al valore nominale che normalmente coincide con il
valore di realizzo e sono rilevati nel momento in cui vengono originati.
Tutte le altre attività finanziarie devono essere rilevate inizialmente alla data di negoziazione, cioè
quando la Società diventa una parte delle clausole contrattuali dello strumento finanziario e
devono essere classificate in base al business model della Società che le possiede e considerando
i flussi finanziari di queste attività. L’IFRS 9 prevede le seguenti tipologie di strumenti finanziari in base
alla loro valutazione:
- attività finanziarie valutate al costo ammortizzato;
- attività finanziarie al valore equo con variazioni imputate a conto economico;
- attività finanziarie al valore equo con variazioni imputate a conto economico
complessivo.
Inizialmente tutte le attività finanziarie sono rilevate al valore equo, aumentato, nel caso di attività
diverse da quelle al valore equo con variazioni a conto economico, degli oneri accessori. Si
segnala che per valore equo (fair value) si intende il valore della quotazione dello strumento in un
mercato attivo; in mancanza di quest’ultimo viene determinato utilizzando una tecnica di
valutazione che prevede di stabilire quale prezzo avrebbe avuto l’operazione alla data di
valutazione in un libero scambio motivato da normali considerazioni commerciali. La società
determina la classificazione delle proprie attività finanziarie dopo la rilevazione iniziale e, ove
adeguato e consentito, rivede tale classificazione alla chiusura di ciascun esercizio nel caso in cui
venga modificato il proprio modello di business. La recuperabilità del loro valore è verificata
secondo i criteri previsti dall’IFRS 9 e descritti successivamente. Al momento della sottoscrizione, si
considera se un contratto contiene derivati impliciti. I derivati incorporati in contratti dove
l’elemento primario è un’attività finanziaria che rientra nell’ambito di applicazione dell’IFRS 9 non
devono mai essere separati.
La Società deve rilevare un fondo a copertura perdite per perdite attese su crediti riguardanti
attività finanziarie valutate al costo ammortizzato o al valore equo con impatto a conto
economico complessivo, attività derivanti da contratto o impegni all’erogazione di finanziamenti
e contratti di garanzia finanziaria.
Le attività finanziarie vengono eliminate dal bilancio quando i diritti contrattuali sui flussi finanziari
derivanti dalle stesse scadono o vengono trasferiti.
Le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato sono quelle attività detenute nel quadro di un
modello di business finalizzato ad ottenere flussi finanziari rappresentati dai soli pagamenti di
capitale ed interesse. La valutazione dell’attività finanziaria al costo ammortizzato è fatta
seguendo il metodo dell’interesse effettivo al netto di ogni accantonamento per perdita di valore.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 151
Le attività finanziarie al valore equo con variazioni imputate a conto economico complessivo sono
attività detenute nel quadro di un modello di business finalizzato ad ottenere flussi finanziari sia dal
rimborso di capitale ed interessi sia dalla vendita dell’attività stessa. Tali attività comportano la
rilevazione nel conto economico complessivo delle variazioni del valore equo dello strumento.
L’ammontare cumulato delle variazioni di fair value, imputato nella riserva di patrimonio netto
viene girato a conto economico all’atto dell’eliminazione contabile dello strumento.
Le attività finanziarie che non sono valutate al costo ammortizzato ed al valore equo con variazioni
imputate a conto economico complessivo sono valutate al fair value, ma con variazioni imputate
direttamente nell’utile/perdita dell’esercizio. Gli utili e le perdite nette, compresi i dividendi o gli
interessi ricevuti, sono rilevati nel conto economico dell’esercizio.
Si segnala che gli strumenti di natura azionaria devono essere sempre valutati al fair value, in
quanto non essendo caratterizzati da flussi di cassa sicuri e costanti, non sono compatibili con il
criterio del costo ammortizzato.
Crediti commerciali, attività fiscali ed altri crediti
I crediti commerciali, le attività fiscali e gli altri crediti sono inizialmente riconosciuti al fair value,
corrispondente al loro prezzo determinato nella relativa transazione in quanto non è presente una
significativa componente di finanziamento e successivamente valutati in base al metodo del
costo ammortizzato al netto del fondo svalutazione.
L’IFRS 9 definisce un nuovo modello di impairment/svalutazione di tali attività, con l’obiettivo di
fornire informazioni agli utilizzatori del bilancio in merito alle relative perdite attese. Secondo tale
modello, la Società valuta i crediti adottando una logica di perdita attesa (Expected loss), in
sostituzione del framework IAS 39 basato tipicamente sulla valutazione delle perdite osservate
(Incurred Loss). Per i crediti commerciali la Società adotta un approccio alla valutazione di tipo
semplificato (cd. Simplified Approach) che non richiede la rilevazione delle modifiche periodiche
del rischio di credito, quanto piuttosto la contabilizzazione di una Expected Credit Loss calcolata
sull’intera vita del credito (cd. Lifetime Expected Credit Loss).
La policy attuata dalla Società prevede la stratificazione dei crediti in categorie sulla base dei
giorni di scaduto, definendo lo stanziamento in base all’esperienza storica delle perdite sui crediti,
rettificata per tener conto di fattori previsionali specifici riferiti ai creditori ed all’ambiente
economico. Il rischio di credito viene valutato alla data del bilancio anche per quelle attività
finanziarie i cui flussi finanziari sono stati rinegoziati o modificati. I crediti vengono interamente
svalutati in assenza di una ragionevole aspettativa di recupero, ovvero in presenza di controparti
inattive. Il valore contabile dell’attività viene ridotto mediante l’utilizzo del fondo svalutazione e
l’importo della perdita viene rilevato a conto economico. Quando la riscossione del corrispettivo
è differita oltre i normali termini stabiliti si procede all’attualizzazione del credito, impiegando un
idoneo tasso di mercato.
All’interno della voce “Altri crediti ed altre attività correnti” sono inclusi anche i ratei e risconti
relativi a quote di costi e proventi comuni a due o più esercizi la cui entità varia in ragione del
tempo, in applicazione del principio di competenza economica.
La categoria comprende altresì i crediti intercompany verso controllate, collegate e correlate con
la precisazione che i crediti verso controllate includono crediti di tipo finanziario legati a
finanziamenti erogati ed al sistema di cash-pooling instaurato con le società del Gruppo nonché
crediti di tipo commerciale e fiscale per quelle società associate alla Capogruppo nel sistema di
consolidato fiscale nazionale.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Tale voce comprende valori in cassa e conti correnti bancari/postali rimborsabili a vista (comprese
le competenze attive e passive maturate alla data di bilancio) ed iscritti al loro valore nominale,
normalmente coincidente con il fair value.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 152
Passività finanziarie
Le passività finanziarie sono classificate come valutate al costo ammortizzato o al valore equo con
variazioni imputate a conto economico. Una passività finanziaria viene classificata al valore equo
con variazioni imputate a conto economico quando è posseduta per la negoziazione,
rappresenta un derivato o è designata come tale al momento della rilevazione iniziale. Le passività
finanziarie al fair value con variazioni imputate a conto economico sono valutate al valore equo
e le eventuali variazioni, compresi gli interessi passivi, sono rilevate a conto economico. Le altre
passività finanziarie sono valutate successivamente al costo ammortizzato utilizzando il criterio
dell’interesse effettivo. Gli interessi passivi e gli utili/perdite su cambi sono rilevati a conto
economico, così come gli eventuali utili o perdite derivanti dall’eliminazione della passività.
La Società procede all’eliminazione di una passività finanziaria quando l’obbligazione specificata
nel contratto è stata adempiuta o cancellata.
Le passività finanziarie sono iscritte nelle voci debiti finanziari non correnti e correnti, altre passività
non correnti, debiti commerciali, passività fiscali ed altre passività correnti. Per quanto riguarda i
debiti finanziari non correnti e correnti essi comprendono i debiti obbligazionari, i finanziamenti
bancari, gli scoperti di conto corrente, le passività verso altri finanziatori (quali leasing, factoring e
debiti secondo IFRS 16), le passività per strumenti derivati di copertura e per saldo prezzo su
acquisizioni.
I debiti finanziari, ad eccezione dei derivati, sono rilevati inizialmente al costo che approssima il
loro fair value, al netto dei costi sostenuti per l’operazione. Successivamente sono iscritti al costo
ammortizzato portando a conto economico l’eventuale differenza tra il costo ed il valore di
rimborso lungo la durata del finanziamento utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo. I
finanziamenti sono classificati tra le passività correnti a meno che la Società abbia il diritto
incondizionato di differire l’estinzione di tale passività di almeno dodici mesi dopo la data di
riferimento. Per quanto riguarda i leasing e le passività secondo IFRS 16 si rimanda, in merito alla
valutazione, al paragrafo “Leasing” delle presenti “Note illustrative”, mentre per i derivati al
paragrafo “Strumenti finanziari derivati ed operazioni di copertura”.
Per quanto riguarda le altre passività non correnti, i debiti commerciali, le passività fiscali ed altre
passività correnti, esse sono iscritte al valore nominale ritenuto rappresentativo del valore di
estinzione; si segnala che in tali voci non è presente una significativa componente di
finanziamento.
Similmente a quanto riferito per i crediti nelle poste di Debiti sono ricompresi i debiti intercompany
verso controllate, collegate e correlate con la precisazione che i debiti verso controllate includono
debiti di tipo finanziario legati al sistema di cash-pooling instaurato con le società del Gruppo
nonché debiti di tipo commerciale e fiscale per quelle società associate alla Capogruppo nel
sistema di consolidato fiscale nazionale.
Strumenti finanziari derivati ed operazioni di copertura
Gli strumenti finanziari derivati sono inizialmente rilevati al fair value alla data in cui sono stipulati.
Successivamente tale fair value viene periodicamente rivisto e le sue variazioni sono contabilizzate
nel conto economico complessivo dell’esercizio. Sono iscritti come attività quando il fair value è
positivo e come passività quando è negativo. I derivati incorporati sono separati dal contratto
primario e contabilizzati separatamente quando il contratto primario non costituisce un’attività
finanziaria e quando vengono soddisfatti determinati criteri. La Società realizza operazioni con
strumenti derivati di copertura con l’intento di coprirsi dal rischio derivante dall’oscillazione dei
prezzi delle materie prime, dei tassi di interesse e dei cambi. I derivati sono classificati,
coerentemente con quanto stabilito dall’IFRS 9, come strumenti di copertura quando:
- la relazione di copertura consiste solo di strumenti di copertura ammissibili ed elementi
coperti ammissibili;
- all’inizio della relazione di copertura vi è una designazione e documentazione formale
della relazione di copertura, degli obiettivi della Società nella gestione del rischio e della
strategia nell’effettuare la copertura;
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 153
- la relazione di copertura soddisfa tutti i requisiti di efficacia.
Quando i derivati di copertura coprono il rischio di variazione del fair value del sottostante (fair
value hedge), gli stessi sono rilevati al valore equo con imputazione a conto economico degli
effetti della variazione di valore dello strumento volta a compensare la variazione, tipicamente di
segno contrario, di valore del sottostante coperto. Quando i derivati coprono il rischio di variazione
dei flussi di cassa del sottostante (cash flow hedge), la quota efficace delle variazioni del fair value
dei derivati è inizialmente rilevata a patrimonio netto (contabilizzata tramite “other comprehensive
income”) e successivamente imputata a conto economico coerentemente agli effetti economici
prodotti dall’operazione coperta.
Le variazioni del fair value dei derivati che non presentano i requisiti formali per essere considerati
di copertura ai fini IFRS sono rilevate a conto economico.
Azioni proprie
Le azioni proprie sono iscritte in riduzione del patrimonio netto. Il costo originario delle azioni proprie
e gli effetti economici derivanti dalle eventuali vendite successive sono parimenti rilevati come
movimenti di patrimonio netto.
Fondi
La Società rileva nella voce fondi rischi ed oneri (correnti e non correnti) gli accantonamenti
effettuati a fronte di obbligazioni attuali, legali o implicite, legate ad eventi passati al sussistere di
due precise condizioni rappresentate (i) dalla elevata probabilità che nel tempo si renda
necessario l’impiego di risorse per soddisfare le stesse e (ii) nel caso sia possibile effettuare una
stima attendibile del loro ammontare. Gli stanziamenti riflettono la migliore stima possibile
effettuata sulla base degli elementi a disposizione. I fondi vengono riesaminati ad ogni data di
riferimento del bilancio ed eventualmente rettificati per riflettere la miglior stima corrente; eventuali
variazioni di stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta.
Quando l’effetto finanziario del tempo è significativo e le date di pagamento delle obbligazioni
sono stimabili, l’accantonamento è oggetto di attualizzazione utilizzando un tasso di sconto che
riflette la valutazione corrente del costo del denaro in relazione al tempo. L’incremento del fondo
connesso al trascorrere del tempo è imputato a conto economico alla voce “Proventi finanziari,
oneri finanziari e differenze cambio”.
In caso di cause legali, l’ammontare dei fondi viene determinato sulla base delle valutazioni dei
rischi al fine di determinare la probabilità, la tempistica e gli importi coinvolti. Quando la passività
è relativa ad immobili, impianti e macchinari (per esempio smantellamento e ripristino siti), il fondo
è rilevato in contropartita all’attività cui si riferisce e l’imputazione a conto economico avviene
attraverso il processo di ammortamento.
Nelle note al bilancio vengono illustrate le passività potenziali significative rappresentate da:
⋅ obbligazioni possibili (ma non probabili) derivanti da eventi passati, la cui esistenza sarà
confermata solo al verificarsi o meno di uno o più eventi futuri non totalmente sotto il
controllo dell’impresa;
⋅ obbligazioni attuali derivanti da eventi passati il cui ammontare non può essere stimato
attendibilmente o il cui adempimento potrebbe non essere oneroso.
Benefici ai dipendenti
Benefici a breve termine
I benefici ai dipendenti a breve termine sono contabilizzati a conto economico nel periodo in cui
viene prestata l’attività lavorativa.
Benefici successivi al rapporto di lavoro
I dipendenti della società fruiscono di benefici in coincidenza o successivi alla fine del rapporto di
lavoro, che possono essere piani pensionistici a contribuzione definita oppure a benefici. La
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 154
passività relativa, al netto delle eventuali attività a servizio del piano, è determinata sulla base di
ipotesi attuariali stimando l’ammontare dei benefici futuri che i dipendenti hanno maturato alla
data di riferimento (c.d. metodo di proiezione unitaria del credito). La passività è rilevata per
competenza lungo il periodo di maturazione del diritto e la valutazione è effettuata da un attuario
indipendente.
Il trattamento contabile dei piani pensionistici e degli altri benefici successivi al rapporto di lavoro
dipende dalla natura degli stessi. I piani a contribuzione definita sono piani per benefici successivi
alla fine del rapporto di lavoro in base ai quali la società versa contribuzioni fisse ad un’entità
giuridicamente distinta su base obbligatoria, contrattuale o volontaria senza che esistano
obbligazioni legali o implicite ad effettuare versamenti aggiuntivi se l’entità non dovesse detenere
attività sufficienti per pagare tutti i benefici pensionistici maturati relativi all’attività lavorativa svolta
nell’esercizio corrente ed in quelli precedenti. I contributi da versare sono rilevati a conto
economico sulla base del principio della competenza e classificati tra i costi del personale.
I piani a benefici definiti sono piani per benefici successivi alla fine del rapporto di lavoro diversi
dai piani a contribuzione definita. L’obbligazione a finanziare i fondi per piani pensionistici a
benefici definiti ed il relativo costo annuo rilevato a conto economico sono determinati sulla base
di valutazioni attuariali indipendenti utilizzando il metodo della proiezione unitaria del credito
(Projected Unit Credit Method), in funzione di uno o più fattori quali l’età, gli anni di servizio e la
retribuzione futura prevista. Gli utili e le perdite attuariali relativi ai piani a benefici definiti derivanti
da variazioni delle ipotesi attuariali e delle rettifiche basate sull’esperienza passata sono rilevati
immediatamente nel periodo in cui sorgono nel conto economico complessivo e non sono mai
classificati a conto economico nei periodi successivi. Le passività per benefici successivi al
rapporto di lavoro rilevate in bilancio rappresentano il valore attuale delle passività per i piani a
benefici definiti rettificate per tenere conto degli utili e delle perdite attuariali non rilevati e ridotte
del fair value delle attività a servizio del piano, se esistenti. Eventuali attività nette determinate
applicando questo calcolo sono iscritte fino a concorrenza delle perdite attuariali e del costo
relativo a prestazioni pregresse non riconosciuti precedentemente, oltre al valore attuale dei
rimborsi disponibili e delle riduzioni delle contribuzioni future al piano. I costi relativi ai piani a
benefici definiti sono classificati tra i costi del personale ad eccezione dei costi relativi
all’incremento del valore attuale dell’obbligazione derivanti dall’avvicinarsi del momento del
pagamento dei benefici che sono classificati fra gli oneri finanziari.
Per quanto riguarda le società italiane, il trattamento di fine rapporto dovuto ai dipendenti, ai sensi
dell’articolo 2120 del Codice civile, era considerato sino al 31 dicembre 2006 un piano a benefici
definiti. La disciplina di tale fondo è stata profondamente modificata dalla Legge 27 dicembre
2006, n.296 (“Legge finanziaria 2007”) e successivi Decreti e Regolamenti. In particolare, le nuove
disposizioni hanno imposto, per le società aventi un organico superiore ai 50 dipendenti alla data
di introduzione della riforma, di considerare il trattamento di fine rapporto un piano a benefici
definiti esclusivamente per le quote maturate anteriormente al 1° gennaio 2007 (e non ancora
liquidate alla data di bilancio), mentre successivamente a tale data di assimilarlo ad un piano a
contribuzione definita. In conseguenza, le quote di trattamento di fine rapporto maturate
successivamente a tale data assumono la natura relativa ai piani a contribuzione definita, con
esclusione, pertanto, di componenti di stima attuariale nella determinazione del costo di
competenza. Le quote di trattamento di fine rapporto maturate fino al 31 dicembre 2006
rimangono valutate quali piani a benefici definiti secondo procedimenti attuariali, escludendo,
però nel calcolo la componente relativa ai futuri incrementi salariali.
Pagamenti basati su azioni
Il Piano LTI 2020-2022 a favore degli amministratori e dipendenti riconosce un incentivo monetario
correlato al raggiungimento di determinati obiettivi di performance e di creazione di valore per gli
Azionisti, subordinatamente all’avverarsi delle condizioni di accesso (“Gate”) e del perdurare del
rapporto di lavoro con il Gruppo. Il Piano prevede, inoltre, che una parte di tali incentivi sia
indicizzata al rendimento dei titoli della Capogruppo. Si è provveduto a valutare al valore equo le
passività assunte in accordo con quanto previsto dall’IFRS 2. Tale fair value viene imputato a conto
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 155
economico come costo sulla base del periodo di maturazione con contropartita un debito iscritto
nelle “Altre passività correnti”, vedi anche nella relazione degli amministratori sulla gestione il
paragrafo “Remunerazione incentivante del Top Management”.
Ricavi e proventi
Secondo l’IFRS 15, i ricavi per prestazioni di servizi sono riconosciuti al momento di effettuazione
della prestazione, avendo a riferimento lo stato di completamento dell’attività alla data di
bilancio.
I proventi per dividendi ed interessi sono rilevati rispettivamente:
- dividendi, nell’esercizio in cui sono incassati;
- interessi, in applicazione del metodo del tasso di interesse effettivo.
Costi e oneri
I costi sostenuti sono contabilizzati per competenza.
Gli oneri finanziari includono gli interessi passivi sui debiti finanziari, calcolati usando il metodo
dell’interesse effettivo, le perdite e le differenze di cambio passive. Anch’essi sono imputati al
conto economico al momento della loro maturazione.
Dividendi
I dividendi ricevuti sono rilevati quando, in seguito all’assunzione della delibera da parte
dell’assemblea, è stabilito il diritto a ricevere il pagamento, tipicamente coincidente con l’incasso.
Imposte sul reddito dell’esercizio, attività fiscali e passività fiscali differite
Le imposte correnti sono iscritte e determinate sulla base di una realistica stima del reddito
imponibile in conformità alle vigenti normative fiscali e tenendo conto delle eventuali esenzioni
applicabili e dei crediti di imposta spettanti.
Si segnala come Orsero e quasi tutte le società controllate italiane aderiscono al sistema del
“consolidato fiscale” ai sensi degli artt.117 e segg. del T.U.I.R.
Le imposte differite sono determinate sulla base delle differenze temporanee tassabili o deducibili
tra il valore contabile di attività e passività ed il loro valore fiscale. Sono classificate tra le attività e
le passività non correnti. Un’attività fiscale differita è rilevata se è probabile il realizzo di un reddito
imponibile a fronte del quale potrà essere utilizzata la differenza temporanea deducibile.
Il valore contabile delle attività fiscali differite è oggetto di analisi periodica e viene ridotto nella
misura in cui non sia più probabile il conseguimento di un reddito imponibile sufficiente a consentire
l’utilizzo del beneficio derivante da tale attività differita.
Criteri di conversione delle poste in valuta
I costi ed i ricavi denominati in valute diverse dall’euro, così come gli investimenti effettuati in
immobilizzazioni tecniche e partecipazioni, sono contabilizzati con riferimento ai cambi storici della
data delle relative operazioni. I crediti ed i debiti in valuta sono originariamente iscritti sulla base
dei cambi storici delle relative operazioni, con le differenze cambio realizzate in occasione
dell’incasso o del pagamento iscritte a conto economico; i crediti e debiti in valuta in essere alla
data di chiusura dell’esercizio vengono valorizzati ai cambi del 31 dicembre. I relativi utili e perdite
su cambi sono imputati a conto economico. Se dalla conversione si origina un utile netto tale
valore costituisce una riserva non distribuibile fino al suo effettivo realizzo.
Uso di stime, rischi ed incertezze
La redazione del bilancio e delle relative note in applicazione degli IFRS richiede da parte della
Direzione l’effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori dei ricavi, costi delle
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 156
attività e delle passività di bilancio e sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla
data di riferimento. Le stime e le assunzioni utilizzate sono basate sull’esperienza, su altri fattori
considerati rilevanti e sulle informazioni disponibili. I risultati che si consuntiveranno potrebbero
pertanto differire da tali stime. Le stime e le assunzioni possono variare da un esercizio all’altro e,
pertanto sono riviste periodicamente; gli effetti di ogni variazione ad esse apportate sono riflesse
a conto economico nel periodo in cui avviene la revisione di stima se la revisione stessa ha effetti
solo su tale periodo, o anche nei periodi successivi se la revisione ha effetti sia sul periodo corrente
sia su quelli futuri.
Le principali stime per le quali è maggiormente richiesto l’impiego di valutazioni soggettive da
parte della Direzione sono state utilizzate, tra l’altro, per la valutazione delle imprese controllate e
collegate, le imposte differite, i fondi e il fair value degli strumenti finanziari.
Impairment test su partecipazioni
Lo IAS 36 precisa che a ogni data di riferimento del bilancio un’entità deve valutare l’esistenza di
un’indicazione che un’attività possa aver subito una riduzione di valore. Se esiste una qualsiasi
indicazione di ciò, l’entità deve stimare il valore recuperabile dell’attività. Nel valutare se esiste la
suddetta indicazione la Società deve considerare la presenza di eventuali “indicatori di perdita”
di valore, così come richiesto dal paragrafo 12 dello IAS 36. Una perdita per riduzione di valore
viene contabilizzata a conto economico quando il valore contabile di un’attività o unità
generatrice di flussi finanziari eccede il valore recuperabile. I valori contabili delle attività delle
Società sono, comunque valutati ad ogni data di riferimento del bilancio annuale. Le attività
immateriali a vita utile indefinita vengono verificate almeno annualmente e ogni qualvolta vi sia
un’indicazione di una possibile perdita di valore al fine di determinare se vi sia la sussistenza di tale
perdita.
Ai fini dello IAS 36, la Società effettua, ogni anno o se necessario più frequentemente, in presenza
di una indicazione di perdite di valore, il test di impairment con riferimento alle imprese controllate,
per verificare la recuperabilità del valore di carico delle partecipazioni ed assicurare che il valore
iscritto in bilancio non risulti superiore a quello recuperabile.
La tenuta dei valori delle partecipazioni viene verificata comparando i valori contabili contro i
corrispettivi valori di Equity value dati dalla somma dei flussi di cassa attualizzati del triennio 2023-
2025 e del Terminal Value che le singole società saranno in grado di generare secondo le stime
del management, dedotta la posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2022. Si è inoltre tenuto
conto delle interrelazioni tra le partecipazioni, in termini di generazione di flussi di cassa largamente
indipendenti, nell’ambito delle rispettive CGU a cui le stesse appartengono. Per la società
Cosiarma, per le cui specifiche caratteristiche non è appropriato conteggiare un Terminal Value,
il flusso di cassa è rapportato alla vita utile residua delle navi, al momento fissata al 31 dicembre
2029.
Per la stima dei flussi di cassa si sono utilizzati i dati del Budget 2023 sulla base dei quali sono stati
determinati i dati per gli anni 2024 e 2025 nonché quelli del Terminal Value. Per la sola Cosiarma si
sono invece utilizzati i dati stimati di Adjusted EBITDA, Capex e CIN, anche in questo caso
comprensivi degli Adjustment relativi al principio IFRS 16 per tutto il periodo fino la 31 dicembre
2029. Per quanto concerne il valore degli ammortamenti esso è stato conteggiato in maniera tale
da portare ad un valore delle navi a fine 2029 pari al loro scrap value.
Nella predisposizione dell’impairment test si sono usati i dati di Budget 2023 approvati nel Consiglio
di Amministrazione del 2 febbraio 2023.
Per l’attualizzazione si utilizza come tasso di sconto il WACC post-tax che tiene conto dei rischi
specifici dell’attività e rispecchia le correnti valutazioni di mercato del costo del denaro. Si basa
su una ponderazione tra il costo del debito e il costo dell’equity, elaborato sulla base dei valori di
società comparabili a quelle appartenenti al Gruppo ed oggetto di impairment.
Per l’impairment test 2022 si è fatto ricorso, come già nel precedente esercizio, ad un professionista
esterno, docente universitario, per la determinazione dei parametri applicati nel test, come indicati
qui di seguito:
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 157
WACC “g” rate
CGU Italia 7,97% 0,85%
CGU Francia 7,47% 1,00%
CGU Penisola Iberica 7,86% 1,00%
CGU Grecia 9,78% 1,00%
CGU Cosiarma 13,90% -
Le risultanze dei conteggi hanno evidenziato gli ampi margini (i cosiddetti head-room) tra l’Equity
Value delle partecipazioni ed i relativi valori di carico:
Valori in migliaia € WACC "g" rate
Equity
Value
Costo
partecipazione
Head-room
- Italia 7,97% 0,85% 65.444 55.549 9.895
- Francia 7,47% 1,00% 48.611 21.466 27.145
- Penisola Iberica
7,86%
1,00%
57.690
46.407
11.283
- Grecia 9,78% 1,00% 8.009 2.505 5.504
- Cosiarma 13,90% - 111.164 31.849 79.315
A seguire la relativa sensitivity (per Cosiarma il valore WACC sarebbe irrealistico superiore al 100%):
CGU Adjusted EBITDA WACC "g" rate
- Italia
-7,72%
8,76%
-0,07%
- Francia -45,10% 18,57% -16,00%
- Penisola Iberica -8,11% 9,00% -0,32%
- Grecia
-54,50%
33,25%
-34,50%
- Cosiarma -86,80% - -
Gestione del rischio finanziario
Il principio IFRS 7 richiede informazioni integrative finalizzate ad apprezzare la significatività degli
strumenti finanziari in relazione alle performance economiche ed alla posizione finanziaria di
Orsero. Questo principio contabile richiede una descrizione degli obiettivi, delle politiche e delle
procedure poste in atto dalla Direzione per le diverse tipologie di rischio finanziario (liquidità, di
mercato e di credito) a cui la Società è esposta, comprensive di analisi di sensitività per ogni tipo
di rischio di mercato (tasso di interesse) e di informativa circa la concentrazione e le esposizioni
medie, minime e massime ai vari tipi di rischio durante il periodo di riferimento, qualora l’esposizione
in essere a fine periodo non fosse sufficientemente rappresentativa.
La Società è una holding di partecipazioni che svolge a livello accentrato ed in favore delle
società del Gruppo attività di direzione e coordinamento strategico, marketing e comunicazione,
gestione delle risorse umane, information technologies e servizi di supporto all’area finance. I rischi
finanziari a cui è esposta nello svolgimento della sua attività sono i seguenti:
- rischio liquidità, con riferimento alla disponibilità di risorse finanziarie ed all’accesso del
mercato del credito;
- rischio di mercato, relativamente al rischio di tasso;
- rischio di credito, relativo ai rapporti soprattutto di natura commerciale.
Si segnala che in relazione al rischio di mercato Orsero S.p.A. è solamente soggetta al rischio di
tasso interesse in quanto non opera con valute diverse dall’euro e non è soggetta, in relazione alla
sua attività di holding, al rischio di prezzo. I principali strumenti finanziari della società includono
conti correnti e depositi a breve, passività finanziarie verso banche a breve e lungo termine, debiti
obbligazionari, passività verso altri finanziatori, strumenti derivati. L’obiettivo è quello di finanziare
l’attività operativa del Gruppo. Oltre a ciò, la società ha crediti e debiti commerciali derivanti dalla
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 158
propria attività. La gestione dei fabbisogni finanziari e dei relativi rischi (principalmente rischi di
tasso) è svolta a livello di tesoreria centralizzata sulla base delle linee guida definite dal
Responsabile Tesoreria con il Dirigente Preposto ed approvate dagli Amministratori Delegati. Si
segnala che i già menzionati rischi vengono monitorati costantemente, ponendo in essere azioni
aventi l’obiettivo di fronteggiare e contenere i potenziali effetti negativi mediante l’utilizzo di
appropriate politiche, ed in generale laddove ritenuto necessario, anche mediante appositi
strumenti di copertura. Nella presente sezione vengono fornite informazioni qualitative e
quantitative di riferimento sull’incidenza di tali rischi sulla Società. I dati quantitativi di seguito
riportati non rivestono valenza previsionale e non possono completamente riflettere la complessità
e le reazioni correlate dei mercati che possono derivare da ogni cambiamento ipotizzato.
Rischio di liquidità
La Società in qualità di Capogruppo gestisce il rischio di liquidità nell’ottica di garantire, a livello
sia di separato sia di consolidato, la presenza di una struttura del passivo in equilibrio con la
composizione dell’attivo di bilancio, al fine di mantenere un’elevata solidità patrimoniale. Le linee
di credito, anche se negoziate a livello di Gruppo, vengono concesse a livello di singola società.
La Società ed il Gruppo hanno, inoltre, finanziato i propri investimenti con linee di credito a medio-
lungo termine che garantiscono una posizione di liquidità idonea all’attività caratteristica. Vi sono
ampi spazi di utilizzo delle linee di credito commerciali di breve termine in caso di necessità di
capitale circolante commerciale connesse alla crescita e allo sviluppo organico. Si segnala,
inoltre, che il Gruppo opera in un settore relativamente protetto dal punto di vista della liquidità in
quanto esiste una specifica regolamentazione Europea (art. 62 del D.L.1/2012) che impone che i
pagamenti dei beni deperibili avvengano nel termine massimo dei 30 giorni dalla fine del mese in
cui tali beni vengono fatturati. Questo comporta che le tempistiche di incasso e pagamento siano
relativamente brevi proprio in funzione della tipologia di bene commercializzato. Se a ciò si unisce
il fatto che le rimanenze hanno indici di rotazione molto rapidi e comunque mediamente pari a 1
o 2 settimane, si evince che il ciclo di capitale circolante è virtuoso e non comporta rischi di
liquidità in un contesto di normale operatività di mercato. Inoltre, a partire dal mese di giugno 2021
il Gruppo ha attivato una policy con un primario istituto bancario per una ancor migliore ed
elastica gestione del proprio working capital. Nella tabella seguente è esposta un’analisi delle
scadenze, basata sugli obblighi contrattuali di rimborso, relativa alle passività finanziarie,
commerciali, fiscali ed altre passività in essere al 31 dicembre 2021.
Valori in migliaia €
Saldo al 31
dicembre 2022
Entro 1
anno
1-5 anni
Oltre 5
anni
Debiti obbligazionari 30.000 5.000 20.000 5.000
Debiti verso banche a medio-lungo termine
(Non corrente/corrente)
41.473 7.883 30.820 2.771
Debiti verso altri finanziatori a medio-lungo
termine (Non corrente/corrente) ex IFRS 16
3.554 254 1.266 2.034
Passività per strumenti derivati di copertura
(Non corrente/corrente)
- - - -
Debiti per saldo prezzo su acquisizioni (Non
corrente/corrente)
1.500 1.500 - -
Debiti verso banche a breve termine - - - -
Debiti commerciali*
2.080
2.080 - -
Debiti verso controllate* 42.135 42.135 - -
Debiti verso correlate*
151
151 - -
Passività fiscali
240
240 - -
Altre passività correnti
5.488
5.488
-
-
Passività Non correnti/correnti al 31.12.2022
126.621
64.731
52.085
9.805
* All'interno della voce "Debiti"
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 159
Si segnala che tutti gli importi indicati nella tabella sovrastante, rappresentano i valori determinati
con riferimento alle residue scadenze contrattuali. La Società prevede di far fronte ai suddetti
impegni attraverso i flussi di cassa della gestione operativa del Gruppo.
Rischio di tasso di interesse
La Società ed il Gruppo finanziano i propri investimenti di medio-lungo termine ed il proprio capitale
circolante commerciale anche attraverso l’utilizzo di strumenti di credito. Il Gruppo utilizza
principalmente linee di credito a medio termine in euro, parte delle quali a tasso fisso e parte a
tasso variabile, sulle principali delle quali (Finanziamento in Pool 2022-2028 di originari euro 90 milioni
(erogati per euro 33,3 milioni) e Finanziamento in Pool 2020-2029 di originari 15 milioni oltre a
finanziamento Credit-Agricole 2021-2027 di euro 5,5 milioni) è stata attivata opportuna copertura
parziale IRS plain vanilla al fine di mitigare il rischio di fluttuazione dei tassi di riferimento (euribor)
nel tempo ovvero nel caso dell’unico prestito obbligazionario emesso ha optato per una struttura
interamente a tasso fisso. Al 31 dicembre 2022 gli strumenti di copertura del rischio variazione tassi
di interesse coprono il 37,1% dei finanziamenti bancari a medio-lungo termine a tasso variabile,
così che circa il 63,5% dell’intero indebitamento bancario ed obbligazionario a medio-lungo
termine di Orsero risulta espresso a tasso fisso. Si sottolinea che, a giudizio del Gruppo, tali scelte
risultino essere molto premianti alla luce dei recenti e prospettati rialzi dei tassi di riferimento in
Europa.
Si segnala che al 31 dicembre 2022 sono in vigore due contratti di hedging sottoscritti dalla
Capogruppo con due banche ai sensi del Contratto di Finanziamento in Pool che contengono
una clausola di cross default che legittima la relativa banca a risolvere e/o recedere (a seconda
del caso) il relativo contratto di hedging, in caso di inadempimenti rilevanti di società controllate,
controllanti e/o soggette a comune controllo, intendendosi per controllo il possesso della
maggioranza dei voti.
Sensitivity analysis sui tassi di interesse
Nel corso dell’esercizio 2022 la posizione finanziaria netta di Orsero è diminuita da euro 35.171
migliaia ad euro 30.600 migliaia di cui la componente IFRS 16 è pari ad euro 3.554 migliaia. Qui di
seguito si riporta il rapporto tra indebitamento e patrimonio netto al 31 dicembre 2022 e 31
dicembre 2021. Si segnala come i covenant finanziari esistenti sul bond e sul finanziamento in pool
debbano essere conteggiati, come previsto dai relativi contratti, su una posizione finanziaria netta
che escluda l’applicazione del nuovo principio IFRS 16 per tutta la durata dei medesimi
finanziamenti.
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Indebitamento finanziario netto 30.600 35.171
Patrimonio netto 150.228 149.503
Rapporto
0,20
0,24
La tabella seguente illustra la diminuita incidenza nel periodo dell’indebitamento a tasso fisso
ovvero l’indebitamento a tasso variabile coperto da derivato IRS per via dell’accensione del
nuovo finanziamento in Pool da euro 33,3 milioni sul quale l’incidenza della copertura, eredita dal
vecchio finanziamento estinto in corso d’anno, risulta proporzionalmente minore. Viene anche
indicata l’incidenza di detto indebitamento sul totale indebitamento “oneroso” intendendosi
come tale quello rappresentato oltre che dal debito bancario e dal prestito obbligazionario anche
(i) dall’indebitamento bancario di breve termine, (ii) dai debiti per leasing finanziari e (iii) per
factoring, tutti essenzialmente a tasso variabile. Rispetto all’indebitamento finanziario lordo come
rappresentato in bilancio rimangono esclusi i debiti “non fruttiferi” quali le posizioni mark-to market
sui derivati, le quote prezzo da pagare sulle acquisizioni effettuate ed i debiti legati all’applicazione
del principio IFRS 16.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 160
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Totale indebitamento bancario a medio-lungo termine (A)
71.473
64.654
di cui a tasso fisso
45.406
54.864
Incidenza % - tasso fisso 63,5% 84,9%
di cui a tasso variabile 26.067 9.790
Incidenza % - tasso variabile
36,5%
15,1%
Totale indebitamento oneroso altro (B)
-
-
Totale indebitamento oneroso (A+B)
71.473
64.654
Incidenza % - tasso fisso 63,5% 84,9%
Incidenza % - tasso variabile
36,5%
15,1%
Al 31 dicembre 2022 il monte indebitamento aumenta di circa euro 7 milioni rispetto all’esercizio
precedente, essenzialmente per via dell’accensione del nuovo finanziamento in Pool da circa
euro 33,3 milioni tramite il quale è stato estinto il vecchio finanziamento. All’interno del debito
bancario a medio-lungo la quota di euro 15,4 milioni è rappresentata da finanziamenti a tasso
variabile coperti mediante derivato, in misura del 43,1% del debito nominale: si segnala come tale
copertura sia efficace contro il rialzo dei tassi ma non annulli ovviamente l’effetto di eventuali
spread, previsti contrattualmente, nel caso di un’evoluzione negativa del rapporto tra Posizione
Finanziaria Netta ed Adjusted EBITDA.
La tabella seguente espone la composizione degli oneri finanziari del biennio secondo la loro
natura, mentre a seguire la tabella relativa alla sensitivity analysis illustra quale sarebbe stato
l’effetto, relativamente agli interessi legati ai finanziamenti bancari a medio-lungo, dei maggiori
oneri che si sarebbero originati nel 2022 nel caso di un maggior livello dei tassi di interesse tra 25 e
100 basis points
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Evoluzione nei periodi di riferimento degli oneri finanziari:
- su finanziamenti bancari MT a tasso fisso (1.119) (1.115)
- su finanziamenti bancari MT a tasso fisso per derivato
(407)
(503)
- su finanziamenti bancari MT a tasso variabile
(218)
(108)
- su finanziamenti breve termine bancari ed altri (15) -
- interessi amortizing (160) (125)
Totale (1.919) (1.852)
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
A bilancio (218) (108)
+ 25 bp (35) (23)
+ 50 bp (70) (45)
+ 75 bp (105) (68)
+ 100 bp (140) (91)
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 161
Rischio di credito
La Società è limitatamente esposta al rischio di credito in quanto la maggior parte delle operazioni
hanno come contropartita le società del Gruppo ed è pertanto basso il rischio che eventuali ritardi
o mancati pagamenti da parte delle medesime possano determinare effetti negativi sulla
situazione economica, finanziaria e patrimoniale di Orsero stessa. All’interno delle poste di crediti
e debiti rilevano i rapporti di finanziamento, sia creditori come debitori, nei confronti delle società
controllate anche tramite il sistema di cash pooling e finanziamento a breve, i cui saldi al 31
dicembre 2022 ammontano ad euro 40.438 migliaia tra i crediti ed euro 41.345 migliaia tra i debiti.
La seguente tabella fornisce una ripartizione dei crediti al 31 dicembre 2022 raggruppati per
scaduto al netto del fondo svalutazione crediti:
Valori in migliaia € 31.12.2022
A
scadere
Scaduti
entro 30
giorni
Scaduti
tra 31-
90 giorni
Scaduti
tra 91-
120 giorni
Oltre
120
giorni
Crediti al lordo del fondo
svalutazione
53.681 53.651 2 - - 27
Fondo svalutazione crediti - - - - - -
Crediti 53.681 53.651 2 - - 27
Transazioni derivanti da operazioni non ricorrenti
Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si precisa che nel corso del 2022 la Società
ha sostenuto costi relativi ad operazioni non ricorrenti. Ai sensi della Comunicazione Consob 15519
del 28 febbraio 2005 si segnala che nella voce “Altri ricavi/costi operativi” risultano iscritti oneri netti
per euro 4.129 migliaia legati principalmente alla premialità del Top Management ed ai costi M&A
sulle acquisizioni Capexo e Blampin.
Per ulteriori dettagli si rimanda alla Nota 20 “Altri ricavi/costi operativi” ed all’Allegato 2 “Schemi di
bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006”.
Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali
Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si precisa che nel corso del 2022 la Società
non ha posto in essere operazioni atipiche e/o inusuali, così come definite dalla Comunicazione
stessa, salvo considerare le citate acquisizioni di Capexo e Blampin che avranno effetto dal 1°
gennaio 2023 e per le quali sono stati sostenuti costi per consulenze e due diligence per complessivi
euro 1.553 migliaia.
Note illustrative- informazioni sulla situazione
patrimoniale-finanziaria e del conto economico
In questo capitolo si forniscono le informazioni utili a spiegare le variazioni più significative rispetto
all’esercizio precedente intervenute nelle poste del bilancio.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 162
NOTA 1. Attività immateriali diverse dall'avviamento
Valori in migliaia €
Diritti di
brevetto e
opere
ingegno
Concessioni,
licenze, marchi e
diritti simili
Immobilizzazioni
in corso e
acconti
Altre Totale
Costo storico
330
6
9
-
344
F.do ammortamento (200) (2) - - (202)
Saldo al 31.12.2021
130
4
9
-
143
Movimento del periodo: - - - - -
Incrementi
-
8
-
8
Decrementi -costo
storico
- - - - -
Decrementi -fondo
amm.to
- - - - -
Riclassifiche -costo
storico
- - - - -
Riclassifiche -fondo
ammortamento
- - - - -
Svalutazioni
-
-
-
-
-
Differenze cambio -
costo storico
- - - - -
Differenze cambio -
fondo amm.to
- - - - -
Ammortamenti (66) (1) - - (66)
Costo storico
330
6
17
-
352
F.do ammortamento (266) (2) - - (268)
Saldo al 31.12.2022
64
3
17
-
84
Le immobilizzazioni immateriali si incrementano di euro 8 migliaia. L’incremento è da imputarsi
esclusivamente a costi sostenuti per lo studio e la progettazione personalizzata di nuovi loghi.
La Società non ha sostenuto spese per ricerca nell’esercizio 2022.
Diritti di utilizzo opere dell’ingegno
La posta espone costi sostenuti a fronte dei programmi software e delle licenze di cui è dotata la
società, ammortizzati in rate costanti in 5 anni, oppure in base alla durata della relativa licenza,
riportanti un valore residuo pari a euro 64 migliaia (euro 130 migliaia al 31 dicembre 2021).
Nell’anno si è provveduto ad assoggettare il software di cui sopra ad una tranche di
ammortamento, pari ad euro 66 migliaia.
Concessioni, licenze, marchi e diritti simili
Le concessioni, licenze, marchi e simili, sono ammortizzate in quote costanti in 10 annualità e
riportano un saldo pari ad Euro 3 migliaia, a fronte di una quota ammortamento dell’anno pari ad
Euro 1 migliaia.
Immobilizzazioni in corso ed acconti
La voce è costituita integralmente da quanto corrisposto a specialisti di settore per lo studio e la
creazione di nuovi loghi, non ancora perfezionatosi.
Al 31 dicembre 2022 la Società ha verificato l’insussistenza di indicatori endogeni o esogeni di
possibile riduzione del valore delle proprie attività immateriali. Di conseguenza, il valore delle stesse
non è stato sottoposto a test di impairment.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 163
NOTA 2. Immobili, impianti e macchinari
Valori in migliaia €
Terreni e
Fabbricati
Impianti e
macchinari
Attrezzature
ind.li e
comm.li
Altri
beni
Imm.ni
in corso
e
acconti
Totale
Costo storico 4.458 - - 2.013 100 6.571
F.do ammortamento
(633)
-
-
(1.344)
-
(1.977)
Saldo al 31.12.2021
3.825
-
-
669
100
4.594
Movimento del periodo:
Incrementi 166 78 - 949
1.192
Decrementi -costo storico
(326)
-
-
(369)
-
(695)
Decrementi -fondo amm.to 208 - - 262 -
470
Riclassifica - Costo Storico 100 40 - (40) (100) -
Riclassifica -fondo
ammortamento
- (34) - 34 - -
Svalutazioni - - - - -
-
Differenze cambio - costo
storico
- - - - - -
Differenze cambio - fondo
amm.to
- - - - - -
Ammortamenti (361) (6) - (275) - (642)
Costo storico 4.398 118 - 2.552 - 7.069
F.do ammortamento
(786)
(40)
-
(1.323)
-
(2.149)
Saldo al 31.12.2022
3.613
78
-
1.230
-
4.920
Gli immobili, impianti e macchinari al 31 dicembre 2022 ammontano complessivamente ad euro
4.920 migliaia, con un incremento netto di euro 326 migliaia rispetto all’esercizio precedente,
riconducibile ai seguenti eventi:
- Per la categoria Terreni e Fabbricati euro 166 migliaia, di cui euro 79 migliaia per
adeguamento del valore dei cespiti contabilizzati ex IFRS16 ed euro 87 migliaia per
interventi sulla nuova sede di Via Vezza d’Oglio n.7 che si aggiungono agli euro 100
migliaia già contabilizzate l’anno precedente ed originariamente imputate ad
immobilizzazioni in corso.
- Per la categoria Impianti e macchinari euro 78 migliaia quali investimenti sempre per la
nuova sede societaria.
- Per la categoria Altri beni euro 499 migliaia per investimenti in arredi della nuova sede
societaria ed euro 386 migliaia di automezzi, euro 56 migliaia macchine elettroniche, euro
7 migliaia telefoni.
- Ammortamenti complessivi del periodo ammontano ad euro 642 migliaia di cui ex IFRS16
per euro 358 migliaia, fabbricati per euro 3 migliaia e “Altri beni” per euro 275 migliaia.
- dismissioni di cespiti (al valore contabile) per euro 695 migliaia (ammortizzati per euro 470
migliaia), rappresentate da cessioni auto aziendali per euro 368 migliaia ed euro 255
migliaia ex IFRS 16 fabbricati; completano il saldo il rilascio del valore residuo delle spese
sostenute nell’anno 2017 presso la sede di Milano, Corso Venezia 37, capitalizzate e non
ancora ammortizzate al momento della risoluzione del contratto di locazione.
Terreni e fabbricati
La voce espone fabbricati, in termini di costo storico, per euro 4.398 migliaia (euro 4.458 migliaia
nel 2021), ammortizzate sulla base delle relative durate dei contratti di affitto per quanto riguarda
gli IFRS 16 e completano il saldo i lavori di manutenzione straordinaria effettuati nella nuova sede
della società sita in Milano, per euro 187 migliaia, ammortizzati al 3%; il recepimento degli effetti
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 164
IFRS 16 si riferisce alla sede societaria di cui sopra, al compendio amministrativo sito in Albenga
(civici 30 e 31 di regione Cime di Leca), sedi condotte in locazione ed ad un immobile ad uso
foresteria, sito anch’esso in Milano.
Impianti
La voce espone impianti per la nuova sede societaria, in termini di costo storico, per euro 118 ed
ammortizzate al 15% per euro6 migliaia. Si segnala che la voce al 31 dicembre 2021, in termini di
costo storico era pari ad euro 40 migliaia.
Altri beni materiali
La voce espone principalmente i seguenti beni posseduti dalla società quali, in termini di costo
storico:
- auto aziendali per euro 833 migliaia (euro 815 migliaia nel 2021) ed ammortizzate al 25%;
- mobili e arredi per euro 1.133 migliaia (euro 635 migliaia nel 2021) ed ammortizzate al 12%;
- macchine per ufficio per euro 460 migliaia (euro 404 migliaia nel 2021) ed ammortizzate al
20%;
- attrezzature per euro 43 migliaia (euro 43 migliaia nel 2021) ed ammortizzate al 12%;
- telefonia mobile per euro 52 migliaia (euro 45 migliaia nel 2021) ed ammortizzate al 20%;
- costruzioni leggere per euro 31 migliaia (euro 31 migliaia nel 2021 ed ammortizzate al 10%.
Al 31 dicembre 2022 la Società ha verificato l’insussistenza di indicatori endogeni o esogeni di
possibile riduzione del valore delle proprie attività materiali. Di conseguenza, il valore delle attività
materiali non è stato sottoposto a test di impairment.
Leasing – IFRS 16
La Capogruppo ha applicato l’IFRS16 al 1° gennaio 2019 utilizzando il metodo retroattivo
modificato ed in conformità allo stesso ha iscritto il “Right of use” nella voce “Immobili, impianti e
macchinari”, all’interno di ciascuna categoria di appartenenza. Si fornisce un dettaglio della
movimentazione dell’ammontare dei diritti d’uso iscritti dal Gruppo per gli esercizi 2021 e 2022.
Valori in migliaia €
Terreni e
Fabbricati
Impianti e
macchinari
Attrezzature
ind.li e
comm.li
Altri beni Totale
Costo storico
4.387
-
-
-
4.387
F.do ammortamento (623) - - - (623)
Saldo al 31.12.2021 3.764 - - - 3.764
Movimento del periodo:
Variazione perimetro
-
-
-
-
-
Incrementi 2022 - Costo storico 79 -
-
-
79
Decrementi 2022 - Costo storico (255) -
-
-
(255)
Decrementi 2022 - Fondo
ammortamento
198 - - - 198
Ammortamenti (358) -
-
-
(358)
Costo storico
4.211
-
-
-
4.211
F.do ammortamento (783) - - - (783)
Saldo al 31.12.2022
3.429
-
-
-
3.429
Nel corso del 2022 la società ha risolto il contratto per la sede sita in Milano, Corso Venezia 37 e ciò
ha comportato una dismissione pari ad euro 255 migliaia e il rilascio del relativo fondo pari ad euro
198 migliaia; in corso d’anno è divenuta operativa la nuova sede in Milano Via Vezza d’Oglio 7.
A fronte dell’impegno finanziario al 31 dicembre 2021 di complessivi euro 3.802 migliaia, si
registrano incrementi per euro 79 migliaia, rimborsi nell’anno per complessivi euro 327 migliaia così
che la PFN finale al 31 dicembre 2022 assomma ad euro 3.554 migliaia.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 165
Al 31 dicembre 2022 il tasso medio ponderato di interesse sui contratti in essere è pari a 2,87%.
Per la Capogruppo l’applicazione del principio IFRS 16 ha comportato un incremento della
posizione finanziaria netta di euro 3.554 migliaia ed un impatto sull’Adjusted EBITDA di euro 358
migliaia contro euro 276 migliaia dell’esercizio 2021.
NOTA 3. Partecipazioni
Valori in migliaia €
Imprese
controllate
Imprese
collegate
Altre
imprese
Totale
Costo storico
287.174
11.005
3.963
302.142
Fondo svalutazione (128.838) (1.524) (3.961) (134.324)
Saldo al 31.12.21
158.336
9.481
1
167.818
Movimenti del periodo:
Incrementi/Aumenti di capitale
2.150
1.500
-
3.650
Alienazioni e dismissioni (100) - - (100)
Storno Fondi svalutazioni - - -
Svalutazioni/Utilizzo fondo copertura
perdite
(150) - - (150)
Riduzione per distribuzione/rimborsi - - - -
Ripristini - - - -
Incrementi per Incorporazione - - - -
Incremento svalutazione per
Incorporazione
- - - -
Riclassifiche - Costo storico - -
Riclassifiche - Fondo ammortamento - - - -
Costo storico
289.224
12.505
3.963
305.692
Fondo svalutazione
(128.988)
(1.524)
(3.961)
(134.474)
Saldo al 31.12.22
160.236
10.981
1
171.218
Le partecipazioni ammontano complessivamente ad euro 171.218 migliaia, con una variazione
netta in incremento di euro 3.400 migliaia, in funzione della movimentazione sopra riportata
nell’apposita tabella e di seguito descritta in dettaglio.
I principali fatti che hanno determinato la variazione nel saldo riguardano:
- l’iscrizione di euro 1.500 migliaia, corrisposto nel mese di gennaio 2023, ad incremento
della partecipazione in Agricola Azzurra come già segnalato.
- L’Incremento di valore pari ad euro 150 migliaia della partecipazione in Orsero Servizi S.r.l.,
dettato da una ricapitalizzazione effettuata in corso d’anno e necessaria per ricostituire il
patrimonio netto a fronte di perdite d’esercizio. Lo stesso valore è stato contestualmente
svalutato.
- La liquidazione della controllata Orsero Progetto Italia S.r.l., perfezionatasi nell’anno per
euro 100 migliaia.
- L’apporto di euro 2.000 migliaia nella controllata portoghese Eurofrutas S.A.
Non si segnalano Rivalutazioni nell’esercizio 2022.
Impairment test su partecipazioni
L’argomento impairment riferito alle partecipazioni detenute da Orsero è già stato trattato al
paragrafo “Impairment test” nella presente Relazione e ad esso si rimanda.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 166
NOTA 4. Attività finanziarie non correnti
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Attività finanziarie non correnti
719
35
684
La posta in esame comprende il valore positivo del mark-to-market dei derivati sugli interessi e le
somme versate a fornitori a titolo di caparra.
NOTA 5. Attività fiscali differite
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Attività fiscali differite
1.060
1.228
(168)
Le imposte anticipate sono stanziate, ove è probabile il loro futuro recupero, sulle differenze
temporanee, soggette a tassazione anticipata, tra il valore delle attività e delle passività ai fini
civilistici ed il valore delle stesse ai fini fiscali, oltreché sulle perdite fiscali pregresse riportabili. Le
imposte anticipate al 31 dicembre 2022, pari a euro 1.060 migliaia (euro 1.228 migliaia al 31
dicembre 2021), sono relative alle scritture di transizione ai principi IAS-IFRS, quali ad esempio lo
stralcio degli investimenti in immobilizzazioni immateriali ex IAS 38, oppure alla determinazione della
passività per benefici ai dipendenti secondo la metodologia attuariale, oltreché a costi non
deducibili nell’esercizio, ma che lo saranno successivamente ed a futuri utilizzi di perdite pregresse
nell’ambito del Consolidato Fiscale.
La riduzione per euro 168 migliaia dell’anno 2022 è riconducibile a diversi fattori, tra i quali i
principali si riferiscono alla variazione del MTM dei contratti swap su tassi in essere (euro 55 migliaia)
ed al rilascio di costi a fiscalità differita per la differenza.
La posta contabile è rappresentativa di imposte anticipate su: perdite pregresse per euro 1.000
migliaia, marchi non iscritti a bilancio per euro 24 migliaia e differenziale per applicazione IAS 19 al
TFR per euro 37. Per quanto concerne la composizione di tale voce si rimanda a quanto riportato
nella Nota 23 “Imposte sul reddito”.
NOTA 6. Crediti
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Crediti verso clienti 76 37 40
Crediti verso società controllate 53.530 40.006 13.524
Crediti verso parti correlate
75
158
(83)
Fondo svalutazione crediti - -
Crediti 53.681 40.200 13.481
Tutti i crediti derivano da normali rapporti intrattenuti con le società del Gruppo e terze. Non
esistono crediti scadenti oltre i cinque esercizi.
Il saldo dei crediti al 31 dicembre 2022 verso società controllate si riferisce principalmente a crediti
di natura finanziaria, esigibili entro l’esercizio successivo per euro 40.438 migliaia, costituito da conti
correnti di tesoreria per euro 32.838 migliaia e da finanziamenti fruttiferi concessi ad AZ France
S.A.S. per euro 7.000 migliaia, ad Eurofrutas S.A. per euro 600 migliaia. Il saldo comprende inoltre,
crediti per applicazione dell’istituto fiscale del Consolidato Nazionale per euro 1.986 migliaia. La
restante parte è costituita da crediti di natura commerciale. L’incremento rispetto al 31 dicembre
2021, riflette essenzialmente il maggior saldo attivo della posizione dei conti correnti di tesoreria
(“Cash pooling”) e dei finanziamenti.
Al 31 dicembre 2022 la posta presenta un incremento pari ad euro 13.481 migliaia.
I crediti nei confronti di parti correlate si riferiscono a:
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 167
⋅ Nuova Beni Immobiliari S.r.l. euro 35 migliaia, integralmente rappresentati da fatture da
emettere, tutti aventi natura commerciale;
⋅ Comparto Business Aviation euro 5 migliaia rappresentati da fatture emesse, tutti aventi
natura commerciale;
⋅ Argentina S.r.l. euro 1 migliaia, avente natura commerciale;
⋅ FIF Holding S.p.A. euro 34 migliaia, di cui euro 23 migliaia rappresentati da fatture emesse
aventi natura commerciale.
Di seguito la suddivisione dei crediti per area geografica:
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Italia 36.126 21.027 15.099
Paesi CEE 17.554 19.173 (1.618)
Paesi Extra-CEE - - -
Crediti
53.681
40.200
13.481
NOTA 7. Attività fiscali
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Per imposta sul valore aggiunto 855 631 224
Per acconti d'imposta versati in corso d'anno - - -
Per imposte chieste a rimborso 459 459 -
Per acconti imposte e crediti altri 199 168 31
Attività fiscali 1.514 1.259 255
Al 31 dicembre 2022 i crediti fiscali hanno segnato un incremento pari ad euro 255 migliaia, per la
maggior parte imputabile all’IVA a credito maturata nell’anno.
La voce “Crediti per imposte chieste a rimborso”, comprende euro 104 migliaia di istanza di
rimborso IRES per le annualità 2004-2005 ex art.6 DL 29/11/2008 e convertito dalla legge del
28/01/2009 n.2 presentata in qualità di soggetto consolidante; euro 151 migliaia di credito
derivante dalla presentazione dell’istanza di rimborso ai sensi dell’art 2 comma 1 quater del DL
201/2011 per gli anni 2007, 2009, 2010, 2011 in quanto la Società era il soggetto consolidante; si
segnala che il medesimo importo a credito residuo di cui sopra, dovrà essere riconosciuto alle
società all’epoca aderenti alla procedura di tassazione consolidata (debiti verso società
controllate). Le poste già richieste a rimborso a vario titolo e descritte nel paragrafo di cui sopra,
sono rimaste pressoché invariate rispetto alla situazione contabile dell’anno precedente, mentre
le voci relative ad acconti versati o ritenute subite nell’anno in corso ed in quelli precedenti, si
riferiscono invece a crediti derivanti dall’applicazione del Consolidato Fiscale. Completano il
saldo, crediti per IVA pari ad euro 855 migliaia.
NOTA 8. Altri crediti ed altre attività correnti
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Altri crediti 14 29 (16)
Ratei e risconti attivi
668
297
370
Attività finanziarie correnti 6 16 (10)
Altri crediti ed altre attività correnti 687 342 345
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 168
Al 31 dicembre 2022 la posta registra nel complesso una variazione positiva di euro 345 migliaia e
riguarda principalmente risconti attivi pari ad euro 664 migliaia, per lo più riferiti a costi di natura
assicurativa per euro 107 migliaia, agli oneri per organi amministrativi di competenza futura per
euro 140 migliaia e per euro 228 migliaia ad oneri propedeutici all’erogazione della seconda
tranche del finanziamento che si è perfezionata nel gennaio 2023 e che verrà meglio descritto nel
paragrafo riferito ai debiti di natura finanziaria; concorrono a completare la voce in esame ratei
attivi per euro 4 migliaia, riferiti a ricavi di competenza dell’anno per proventi su strumenti di
copertura finanziaria; la differenza è quasi integralmente riferibile al saldo di carte di credito
prepagate in uso a dipendenti ed a crediti per posizioni di varia natura regolarmente incassati
nell’anno successivo.
Il saldo non risulta determinato dalla presenza di un credito verso la parte correlata Argentina S.r.l.
per euro 8.000 migliaia in quanto integralmente svalutato.
La posta “Ratei e risconti attivi” si riferisce ai normali appostamenti per la rilevazione e corretta
allocazione di costi di competenza dell’esercizio successivo, tipicamente servizi, spese assicurative
e fideiussorie, locazioni, interessi.
NOTA 9. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
45.215
33.498
11.718
Il saldo riflette i saldi attivi di conto corrente della Società e delle società italiane del Gruppo
associate al sistema di cash-pooling. Il saldo al 31 dicembre 2022 rappresenta la disponibilità di
cassa per euro 9 migliaia ed il saldo dei c/c bancari ordinari per euro 45.206 migliaia.
La variazione della voce è analiticamente analizzabile nel rendiconto finanziario.
NOTA 10. Patrimonio netto
Il capitale sociale al 31 dicembre 2022, interamente versato, risulta composto da n.17.682.500
azioni prive del valore nominale, per un valore di euro 69.163.340; non sussistono azioni privilegiate.
I possessori di azioni ordinarie hanno il diritto di ricevere i dividendi di volta in volta deliberati e, per
ciascuna azione posseduta, godono di un voto da esprimere nelle assemblee della Società. La
variazione del patrimonio netto al 31 dicembre 2022 rispetto al 31 dicembre precedente riflette
principalmente la misura del risultato dell’esercizio, il dividendo pagato per complessivi euro 5.206
migliaia, l’acquisto di azioni proprie e le variazioni di MTM derivati ed effetti benefici ai dipendenti
ex IAS 19, come compiutamente dettagliato nel prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto.
Al 31 dicembre 2022 Orsero detiene n. 477.514 azioni proprie pari all’ 2,70 % del capitale sociale,
per un controvalore di euro 4.788 migliaia, esposto in diretta riduzione del patrimonio netto. Nel
corso del 2022 la Capogruppo ha acquistato complessive 175.000 azioni proprie ad un prezzo
medio di euro 12,66 ad azione ed un controvalore di euro 2.215 migliaia.
Si precisa, infine, come al 31 dicembre 2022 il Gruppo non detenga né direttamente né
indirettamente azioni di società controllanti e che nel corso dell’esercizio non ha acquisito né
alienato azioni di società controllanti.
La riserva sovrapprezzo azioni è pari ad euro 77.438 migliaia al 31 dicembre 2022, mentre la riserva
legale pari ad euro 997 migliaia.
Si segnala che la Riserva di Cash Flow Hedging iscritta per euro 536 migliaia riflette la variazione
positiva relativa all’adeguamento al fair value alla data del 31 dicembre 2022 al netto dell’effetto
fiscale con indicazione dello stesso nel conto economico complessivo del derivato sui tassi di
interesse per euro 710 migliaia con la metodologia del cash flow hedging.
La riserva da rimisurazione Piani a benefici definiti, costituita in conformità all’applicazione dello
IAS 19, è variata rispetto al 31 dicembre 2021 di euro 179 migliaia.
L’assemblea degli Azionisti del 28 aprile 2022 della Capogruppo, accogliendo la proposta del
Consiglio di Amministrazione, ha deliberato la distribuzione di un dividendo di 0,30 euro per azione
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 169
con un esborso complessivo di euro 5.206 migliaia. Lo stacco cedola è stato il 9 maggio 2022,
record date 10 maggio con pagamento a partire dal 11 maggio 2022.
Di seguito si riporta la tabella con la possibilità di utilizzazione delle diverse poste del patrimonio
netto ed il riepilogo delle utilizzazioni degli ultimi tre esercizi (per altro nullo):
Dati in migliaia € Importo
Possibilità
di
utilizzazione
Quota
disponibile
Utilizzazioni effettuate
nei tre esercizi
precedenti
Per
copertura
perdite
Per altre
ragioni
Capitale sociale (*) 64.222
- Capitale sociale 69.163
- Riserva azioni proprie (4.788)
- Riserva costi acquisizione
partecipazioni
(153)
Riserve di capitale:
Riserva sovrapprezzo azioni 77.438 A, B 77.438
Riserva Avanzo da fusione 12.051 A, B, C 12.051 - -
Riserva negativa da Fusione
"under common control"
(18.221)
Riserve di utili:
Riserva legale 997 B 997
Riserva straordinaria 4.748 A, B, C 4.748
Riserva di coperture dei flussi
finanziari
536
Varie*** (1.433) B
Utile/(perdite) portate a nuovo 2.629 A, B, C 2.629
Utile/(perdite) dell'esercizio 7.261 A, B, C 7.261
Totale patrimonio netto
150.228
105.124
-
-
Quota non distribuibile (**) 78.798
Residua quota distribuibile 26.326
(*) al netto di azioni proprie per euro 4.788 migliaia e costi acquisto partecipazioni per euro 153 migliaia
(**) include la quota dell'utile dell'esercizio ex art. 2430 c.c.
(***) incluse nella voce “Altre riserve” e comprende inoltre la Riserva delle rivalutazioni dei piani a benefici
Legenda:
A: per aumento di capitale
B: per copertura perdite
C: per distribuzione ai soci
Il prospetto dei movimenti del patrimonio netto allegato al bilancio illustra invece la
movimentazione tra i due esercizi delle singole poste delle riserve, con particolare riguardo alle
variazioni intervenute a fronte della distribuzione del risultato 2021, dell’acquisto delle azioni
proprie, delle variazioni nei MTM su derivati e per effetto dei conteggi per benefici ai dipendenti
ex IAS 19.
NOTA 11. Passività finanziarie
Per facilitare la comprensione dell’esposizione finanziaria della Società, rendendo l’informativa più
semplice e di qualità, sono stati forniti i dati non seguendo la distinzione non corrente/corrente, ma
in base alla natura del debito al cui interno si specificano le componenti non correnti/correnti.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 170
L’esposizione finanziaria si presenta come segue:
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Debiti obbligazionari (oltre 12 mesi) 25.000 30.000 (5.000)
Debiti verso banche a medio-lungo termine (oltre i 12 mesi) 33.590 23.825 9.765
Debiti su saldo prezzo acquisizioni
-
-
-
Passività per strumenti derivati di copertura - 229 (229)
Debiti vs altri finanziatori a M-L termine ex IFRS 16 (oltre 12
mesi)
3.300 3.542 (242)
Passività finanziarie non correnti 61.890 57.596 4.294
Debiti verso banche (parte corrente dei mutui) 7.883 10.828 (2.945)
Debiti obbligazionari 5.000 - 5.000
Debiti verso banche a breve termine - - -
Debiti su saldo prezzo acquisizioni 1.500 - 1.500
Debiti vs altri finanziatori a M-L termine ex IFRS 16 (parte
corrente)
254 260 (6)
Passività finanziarie correnti 14.636 11.088 3.549
La variazione dell’esercizio 2022, pari a complessivi euro 7.843 migliaia fra la quota non corrente e
quella corrente, ha le sue principali componenti legate ai finanziamenti a medio-lungo termine
come qui sotto dettagliato:
⋅ il pagamento della rata 30 giugno del finanziamento in pool per un importo di euro 5.455
migliaia, unitamente alla contabilizzazione di euro 47 migliaia quale interesse figurativo
derivante dalla contabilizzazione della posta con il metodo del costo ammortizzato;
⋅ estinzione anticipata del finanziamento in pool avvenuta in data 11 agosto per un importo
pari ad euro 21.818 migliaia, unitamente alla contabilizzazione di euro 71 migliaia quale
interesse figurativo derivante dalla contabilizzazione della posta con il metodo del costo
ammortizzato;
⋅ si ricorda come su tale finanziamento sia in essere una copertura contro il rischio di
variazione del tasso di interesse per una quota del 32,20% alla data del 31 dicembre, il cui
valore di mark-to-market è pari ad euro 283 migliaia positiva;
⋅ stipula di un nuovo contratto di finanziamento ESG linked 2022-2028 per un ammontare
complessivo di euro 90.000 migliaia per far fronte agli impegni finanziari legati alle nuove
acquisizioni francesi sopra riportate. Si precisa che al 31 dicembre 2022 risulta erogata
solamente la prima tranche del nuovo finanziamento pari ad euro 33.300 migliaia (a cui
sottrarre euro 312 migliaia relativamente al costo ammortizzato), destinata al rimborso del
precedente finanziamento, nonché al finanziamento di investimenti operativi effettuati
dal Gruppo. La restante parte, erogata in data 10 gennaio 2023, è stata destinata a
supportare l’esborso finanziario legato alle due acquisizioni francesi. Relativamente alla
prima tranche si segnala che al 31 dicembre 2022 è stata rimborsata la prima rata per
euro 2.775 migliaia, unitamente alla contabilizzazione di euro 42 migliaia quale interesse
figurativo derivante dalla contabilizzazione della posta con il metodo del costo
ammortizzato. Si segnala che tale finanziamento è assoggettato al rispetto di covenant
finanziari, calcolati come rapporto tra la posizione finanziaria netta ed Adjusted EBITDA e
posizione finanziaria netta e patrimonio netto che alla data del bilancio che risultano
pienamente rispettati;
⋅ Il pagamento della prima rata, al 01 dicembre, con una quota capitale pari ad euro 282
migliaia, del finanziamento di euro 2,0 milioni (Credem);
⋅ l’erogazione di un nuovo finanziamenti a medio termine di euro 4 milioni (Bper)
⋅ la rilevazione di euro 1.119 migliaia di interessi sul prestito obbligazionario di euro 30.000
migliaia. Si ricorda come detto prestito obbligazionario sia soggetto al rispetto di
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 171
covenants finanziari quali rapporto tra la posizione finanziaria netta ed Adjusted EBITDA e
posizione finanziaria netta e patrimonio netto che alla data del bilancio risultano
pienamente rispettati. Il rateo passivo per gli interessi al 31 dicembre, pari ad euro 268
migliaia, è compreso tra gli altri debiti;
⋅ con riferimento al debito per quote prezzo da pagare su acquisizioni nel corso
dell’esercizio è avvenuta l’iscrizione di euro 1.500 migliaia, corrisposte nel mese di gennaio
2023, quale ulteriore prezzo pagato per l’acquisizione della quota detenuta in Agricola
Azzurra;
⋅ la componente IFRS 16 risulta pari ad euro 3.554 migliaia, contro euro 3.802 migliaia del 31
dicembre precedente, a fronte di euro 79 migliaia per adeguamento dei valori per i
contratti in essere in relazione ai nuovi tassi applicato, del rimborso per estinzione
anticipata di euro 58 migliaia (risoluzione contratto di locazione) e dei rimborsi ordinari per
euro 269 migliaia;
⋅ la contabilizzazione della copertura IRS sul tasso di interesse per il 100% del valore del
finanziamento sul finanziamento Credit Agricole per l’importo di euro 5.500 migliaia. Alla
data del 31 dicembre 2022 il valore del mark-to market risulta positivo per euro 423 migliaia.
Lo scadenziamento del debito a medio termine nei confronti delle banche e degli altri finanziatori
al 31 dicembre 2021 ed al 31 dicembre 2022 è dettagliato nella tabella seguente, organizzata su
due colonne (scadenti nel 2023 e scadenti oltre il 31 dicembre 2023, quest’ultima a sua volta
ripartita tra scadenti entro il 31 dicembre 2027 piuttosto che oltre tale data) in modo da fornire un
più agevole riscontro con la tabella precedente.
La tabella sottostante evidenzia la spaccatura dei debiti verso banche per finanziamenti e dei
debiti verso altri finanziatori per debiti finanziari a medio-lungo termine in quota corrente e non
corrente; quest’ultima è suddivisa, inoltre, in scadente entro/oltre i cinque anni.
Valori in migliaia € Totale 2022
>
31.12.22
2023-
2026
>
31.12.26
Debiti obbligazionari (Non
corrente/corrente)
30.000 - 30.000
così
ripartite:
20.000 10.000
Debiti vs banche a M-L termine (Non
corrente/corrente)
34.653 10.828 23.825 22.717 1.109
Debiti vs altri finanziatori a M-L termine
(Non corrente/corrente) ex IFRS 16
3.802 260 3.542 2.400 1.142
Passività per strumenti derivati di
copertura (Non corrente/corrente)
229 - 229 229 -
Debiti vs altri finanziatori a M-L termine - - - - -
Debiti su saldo prezzo acquisizioni - - -
- -
Debiti verso banche a breve termine - - -
- -
Passività finanziarie al 31.12.2021
68.684
11.088
57.596
45.346
12.251
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 172
Valori in migliaia € Totale 2023
>
31.12.23
2024-
2027
>
31.12.27
Debiti obbligazionari (Non
corrente/corrente)
30.000 5.000 25.000
così
ripartite:
20.000 5.000
Debiti vs banche a M-L termine (Non
corrente/corrente)
41.473 7.883 33.590 30.820 2.771
Debiti vs altri finanziatori a M-L termine
(Non corrente/corrente) ex IFRS 16
3.554 254 3.300 1.266 2.034
Passività per strumenti derivati di
copertura (Non corrente/corrente)
- - - - -
Debiti vs altri finanziatori a M-L termine - - - - -
Debiti su saldo prezzo acquisizioni 1.500 1.500 -
- -
Debiti verso banche a breve termine - - -
- -
Passività finanziarie al 31.12.2022 76.527 14.636 61.890
52.086
9.805
Alla data del 31 dicembre 2022 sono in essere due coperture su tassi di interesse il cui mark to
market alla data del bilancio risulta positivo e pari ad euro 705 migliaia. Il fair value positivo è iscritto
nei crediti finanziari di natura non corrente ed ha come contropartita la riserva di patrimonio netto
(“riserva di copertura dei flussi finanziari”) appositamente designata.
Si segnala che la prima tranche del contratto di finanziamento in Pool da euro 33,3 milioni ed il
prestito obbligazionario, prevedono il rispetto di covenant finanziari e patrimoniali, riepilogati nella
tabella sotto riportata. Come segnalato, i covenants hanno riguardo alla Posizione Finanziaria
Netta ante applicazione del principio IFRS 16. Si segnala che tali parametri finanziari risultano
ampiamenti rispettati alla data di bilancio. Si segnala, altresì, che entrambi i finanziamenti sono
soggetti a clausola “Change of control”.
Valori in migliaia € Durata
Periodo
validità
Parametro Limite Rispettato
Prestito obbligazionario 30
M€
2018-2028
2018-
2028
Posizione finanziaria
netta/ Patrimonio netto
<1,25 Si
Prestito obbligazionario 30
M€
2018-2028
2018-
2028
Posizione finanziaria
netta/ Adjusted EBITDA
<3,00 Si
Prestito obbligazionario 30
M€
2018-2028
2018-
2028
Adjusted EBITDA/ Oneri
finanziari netti
>5 Si
Finanziamento in pool 33.3
M€ (I tranche)
2022-2028
2022-
2028
Posizione finanziaria
netta/ Patrimonio netto
<1,5 SI
Finanziamento in pool 33.3
M€ (I tranche)
2022-2028 2.022
Posizione finanziaria
netta/ EBITDA
<3,50 Si
Secondo quanto richiesto dalla comunicazione Consob n.6064293 del 28 luglio 2006 ed in
conformità con la Raccomandazione del CESR del 10 febbraio 2005 “Raccomandazioni per
l’attuazione uniforme del Regolamento della Commissione Europea sui prospetti informativi”, si
riporta qui di seguito l’indebitamento finanziario netto di Orsero al 31 dicembre 2022.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 173
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
A Disponibilità liquide 45.215 33.498
B
Mezzi equivalenti a disponibilità liquide
6
16
C Altre attività finanziarie correnti 705 -
D Liquidità (A+B+C) 45.926 33.513
E
Debito finanziario corrente *
(1.500)
-
F Parte corrente del debito finanziario non corrente ** (13.136) (11.088)
G
Indebitamento finanziario corrente (E+F)
(14.636)
(11.088)
H
Indebitamento finanziario corrente netto (G-D)
31.290
22.425
I
Debito finanziario non corrente ***
(36.890)
(27.596)
J Strumenti di debito (25.000) (30.000)
K Debiti commerciali ed altri debiti non correnti - -
L
Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K)
(61.890)
(57.596)
M
Totale indebitamento finanziario (H+L)
(30.600)
(35.171)
* Sono inclusi gli strumenti di debito, ma è esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente
** sono inclusi debiti per contratti di noleggio e affitti ex IFRS 16 per euro 254 migliaia al 31 dicembre 2022 ed
euro 260 migliaia al 31 dicembre 2021
*** Sono esclusi gli strumenti di debito. Sono inclusi debiti per contratti di noleggio e affitti ex IFRS 16 per euro
3.300 migliaia al 31 dicembre 2022 ed euro 3.542 migliaia al 31 dicembre 2021
Si segnala che il prospetto ESMA sopra riportato non tiene in considerazione il saldo netto debitorio
pari ad euro 906 migliaia (saldo creditorio per euro 459 migliaia al 31 dicembre 2021) relativo al
cash-pooling con le società italiane del Gruppo.
In termini di variazione delle passività derivanti dall’attività di finanziamento, si forniscono le
informazioni che consentono agli utilizzatori dei bilanci di valutare le variazioni intervenute in
conformità allo IAS 7.
Flussi finanziari derivanti da
attività di finanziamento
31.12.2021
Nuove
erogaz.ni
Rimborsi
Cash
Flow
Derivati 31.12.2022
Attività per derivati di
copertura
- - - - (705) (705)
Attività finanziarie correnti (16) - - 10 - (6)
Totale attività (16) - - 10 (705) (711)
Prestiti obbligazionari 30.000 - - - - 30.000
Debiti banche MT 34.654 36.988 (30.169) - - 41.473
Effetto IFRS 16 3.802 79 (327) - - 3.554
Passività per derivati di
copertura
229 - - - (229) -
Debiti finanziari altri - - - - - -
Debiti su saldo prezzo
acquisizioni
- 1.500 - - - 1.500
Debiti verso banche a
breve
- - - - -
Totale passività 68.684 38.567 (30.496) - (229) 76.527
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 174
NOTA 12. Fondi
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Fondi - 123 (123)
Al 31 dicembre 2022 si segnala esclusivamente l’estinzione del fondo esistente per euro 123 migliaia
a seguito della definizione di una problematica con un fornitore, che si è conclusa senza la
necessità di ricorrere al fondo stesso.
Quanto iscritto in bilancio espone quanto allo stato la Società ha iscritto a fondi rischi nel rispetto
del principio IAS 37 che dispone che gli amministratori debbano effettuare accantonamenti a
bilancio nel solo caso in cui il rischio sia ritenuto probabile e quantificabile, con la finalità quindi di
esprimere la situazione più veritiera e corretta.
NOTA 13. Benefici ai dipendenti
In allegato la movimentazione per l’esercizio 2022, determinato con una valutazione attuariale.
Valori in migliaia € Benefici ai dipendenti
Saldo al 31.12.2021
2.306
Movimenti del periodo:
Accantonamenti 173
Indennità anticipate/liquidate nel periodo (238)
Interest cost (10)
Utili/perdite attuariale (181)
Riclassifiche ed altre variazioni 31
Saldo al 31.12.2022
2.081
La passività per benefici ai dipendenti, in conformità alla normativa nazionale, include
sostanzialmente l’indennità di fine rapporto di lavoro maturata dal personale in servizio al 31
dicembre, al netto delle anticipazioni concesse ai dipendenti. In applicazione dello IAS 19, la
passività per benefici ai dipendenti viene rielaborato con metodologia di valutazione attuariale,
attraverso il supporto di uno specialista esterno, ed adeguato in relazione al verificarsi di eventi
che ne richiedano l’aggiornamento.
Di seguito sono illustrate le principali ipotesi finanziarie e demografiche utilizzate nel determinare il
valore attuale della passività relativa alla passività per benefici ai dipendenti.
Tasso di sconto
3,655%
Tasso di inflazione
2023: 3,0%, 2024: 2,5%, 2025 and
following: 2,0%
Tasso di incremento delle retribuzioni Equal to inflation
Probabilità annua di anticipazione al TFR
3,50%
Percentuale del Fondo TFR richiesta in anticipo
55,00%
Tasso di mortalità SIMF 2021
Accesso alla pensione
Requisiti minimi previsti dalle
Riforme Monti-Fornero
Percentuale media di uscita del personale
6,50%
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 175
L’adeguamento patrimoniale per utili/perdite attuariali accoglie utile attuariale di euro 181
migliaia. Gli utili e le perdite attuariali sono iscritti a patrimonio netto tramite il prospetto di conto
economico complessivo.
NOTA 14. Passività per imposte differite
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021 Variazione
Passività per imposte differite 169 - 169
Passività per imposte differite 169 - 169
Le passività per imposte differite sono stanziate sulla base delle differenze temporanee, soggette
a tassazione differita, nonché sulle differenze temporanee fra il valore delle attività e delle passività
iscritte nel bilancio ed il valore delle stesse ai fini fiscali. Al 31 dicembre 2022 la posta presenta un
incremento di euro 169 migliaia, integralmente riconducibile all’iscrizione delle imposte differite sui
mark-to-market dei derivati di copertura relativamente ai tassi di interesse.
NOTA 15. Debiti
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Debiti verso fornitori 2.080 797 1.283
Debiti verso società controllate 42.135 23.917 18.218
Debiti verso parti correlate
151
67
84
Debiti
44.366
24.781
19.585
Al 31 dicembre 2022 la posta presenta un saldo pari ad euro 44.366 migliaia (euro 24.781 migliaia
al 31 dicembre 2021); la variazione in aumento di euro 19.585 migliaia essenzialmente legata alla
diversa posizione di tesoreria di cash-pooling. Si segnala, inoltre che:
⋅ i debiti verso fornitori si riferiscono integralmente a rapporti commerciali legati alla normale
attività della società e risultano incrementati principalmente per le fatture ricevute negli
ultimi giorni dell’anno e relative agli oneri accessori alle acquisizioni delle società francesi,
già citate in precedenza;
⋅ i debiti verso imprese controllate sono debiti di natura essenzialmente finanziaria;
compongono il saldo conti correnti di tesoreria per euro 41.345 migliaia (nel 2021, euro
23.239 migliaia), dei debiti per istanza di rimborso IRAP per euro 295 migliaia, e dei rapporti
di consolidato fiscale pari ad euro 9 migliaia e dei rapporti commerciali per euro 486
migliaia. L’aumento rispetto al 31 dicembre 2021 è dovuta a variazioni nei rapporti di cash
pooling di Gruppo.
Non sono iscritti in bilancio debiti commerciali di durata residua superiore ai 5 anni.
Al 31 dicembre 2021 e 2022 non sono presenti debiti scaduti di importo significativo, né la Società
ha ricevuto decreti ingiuntivi per debiti scaduti.
I debiti nei confronti di parti correlate, si riferiscono a:
⋅ Nuova Beni Immobiliari S.r.l. euro 151 migliaia per debiti di natura commerciale.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 176
La tabella seguente offre invece la ripartizione dei debiti su base geografica:
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Italia 44.319 24.777 19.542
Paesi CEE
47
4
43
Paesi Extra-CEE - - -
Debiti
44.366
24.781
19.585
NOTA 16. Passività fiscali
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Per ritenute d'acconto da versare 240 235 5
Passività fiscali
240
235
5
Al 31 dicembre 2022 la posta in esame presenta una variazione pari ad euro 5 migliaia, in aumento
rispetto all’esercizio precedente. L’importo delle ritenute d’acconto di euro 240 migliaia è costituito
per euro 220 migliaia da ritenute effettuate a dipendenti, per euro 3 migliaia da ritenute
sull’operato di professionisti; completano il saldo euro 17 migliaia relativi ad imposta sostitutiva sul
trattamento di fine rapporto; tutti gli importi sono regolarmente versati ed ad oggi non esistono
scaduti relativamente alla voce in esame.
NOTA 17. Altre passività correnti
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Debiti vs il personale 4.657 2.704 1.953
Altri debiti 234 228 6
Verso Enti Pubblici Previdenziali 265 238 27
Ratei e risconti passivi 330 314 16
Altre passività correnti
5.488
3.484
2.002
Al 31 dicembre 2022 la voce “Altre passività correnti” presenta un saldo pari ad euro 5.487 migliaia,
in aumento rispetto all’esercizio precedente. I debiti verso il personale sono relativi a partite correnti
del mese di dicembre per euro 191 migliaia di cui 41 migliaia relativi a parti correlate, a premi LTI
per euro 2.886 migliaia di cui 2.331 migliaia relativi a parti correlate, a premi MBO per euro 757
migliaia, di cui 603 migliaia relativi a parti correlate, nonché alle ferie maturate e non godute per
euro 664 migliaia, di cui euro 321 migliaia relativi alle parte correlate, ed ai ratei per 14° mensilità
per euro 160 migliaia, di cui euro 60 migliaia relativi a parte correlate.
Dal punto di vista del conto economico il risultato della Capogruppo assume una rilevanza limitata
essendo dal lato dei ricavi essenzialmente legato ai servizi prestati in ambito Gruppo, nonché
all’incasso dei dividendi, mentre dal lato dei costi rilevano spese per il personale, le spese per
consulenze specialistiche e le spese promozionali del marchio, in funzione delle quali si determina
un valore di Adjusted EBITDA negativo, ragion per cui risulta molto più significativa la narrativa fatta
a commento del conto economico consolidato. L’Adjusted EBITDA ha registrato una variazione
negativa di euro 130 migliaia.
Nell’esercizio si è registrato un incremento dei ricavi, imputabile esclusivamente alla rifatturazione
occasionale di spese sostenute per conto di soggetti terzi, come da previsioni contrattuali. I costi
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 177
generali ed amministrativi sono aumentati di euro 854 migliaia, come risultanza di diversi fattori di
segno opposto e le variazioni più rilevanti riguardano i costi promozionali e di marketing,
incrementati per euro 547 migliaia, le spese assicurative incrementate per euro 166 migliaia, così
come i costi vari, che hanno recepito tutte quelle spese oggetto di rifatturazione sopra descritta,
incrementati per euro 285 migliaia. A fronte di ciò, alcune voci degli stessi costi, hanno subito una
riduzione significativa tra i quali, i costi di manodopera per euro 214 migliaia e le prestazioni
professionali terze per euro 361 migliaia. In corso d’anno sono state contabilizzate tra le spese non
ricorrenti, oneri propedeutici alle acquisizioni delle partecipazioni nelle società francesi, Gruppo
Blampin e Capexo, per euro 1.553 migliaia.
NOTA 18. Ricavi
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Ricavi per servizi 1.397 1.415 (18)
Recupero costi
961
714
247
Totale Ricavi
2.358
2.129
229
Al 31 dicembre 2022 il monte ricavi risulta pari a euro 2.358 migliaia, composto da euro 1.397
migliaia di ricavi per servizi ed euro 961 migliaia per recupero costi. I servizi di consulenza si
riferiscono integralmente a consulenze prestate dal personale della società in ambito
amministrativo, fiscale, societario e legale. La voce recupero costi è strettamente correlata ai costi
stessi che la società regolarmente sostiene in nome di terzi soggetti, per attuare economie di scala
e di controllo nell’acquisizione di servizi di consulenza e nel comparto assicurativo.
Valori in migliaia € Totale
Società
Terze
Società
controllate
Società
Correlate
Servizi di consulenza
1.397
1.352 45
Recupero costi
961
- 961 -
Totale Ricavi
2.358
-
2.313
45
I servizi di consulenza a parti correlate sono composti da:
⋅ Nuova Beni Immobiliari S.r.l.: euro 35 migliaia per consulenze amministrative, societarie
e fiscali.
⋅ FIF Holding S.p.A.: euro 10 migliaia per consulenze amministrative, societarie e fiscali.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 178
NOTA 19. Spese generali ed amministrative
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Costi di manodopera interna (commerciali, amministrativi) 5.019 5.233 (214)
Costi di manodopera esterna - - -
Costi per formazione personale 22 18 5
Compensi organi sociali (amministratori, sindaci e revisori) 664 724 (60)
Costi per prestazioni di consulenza professionale, legale,
fiscale, notarile (incluso spese)
362 459 (97)
Costi per prestazioni altre (incluso spese) - paghe,
consulenze commerciali, tecniche, ecc
951 1.247 (295)
Spese commerciali, pubblicitarie, promozionali e di
rappresentanza
1.396 800 596
Spese assicurative 362 195 166
Costi per servizi ed assistenza hw, sw, rete telefonia 298 213 84
Costi per servizi manutentivi e per servizi diversi (pulizie, spese
postali e corrieri, ecc)
61 84 (23)
Costo parco auto aziendale (manutenzioni, carburante, ..) 258 217 41
Costi per affitti e noleggi vari
201
58
143
Spese per trasferte 133 85 47
Utenze telefono, rete, energia elettrica, acqua, ecc 101 101 -
Imposte e tasse indirette
31
18
13
Iva indetraibile 78 96 (17)
Ammortamenti immobilizzazioni immateriali 66 66 -
Ammortamenti immobilizzazioni materiali 642 501 141
Costi di acquisto cancelleria e materiale di consumo
(incluso riscaldamento)
88 39 48
Quote associative e costi minori altri
632
310
322
Spese per commissioni, fidejussioni 20 67 (47)
Spese generali e amministrative
11.386
10.532
854
Il saldo delle spese generali ed amministrative al 31 dicembre 2022 è composto principalmente da
costi per personale dipendente per euro 5.019 migliaia, in quanto la holding fornisce alle società
controllate una serie di servizi di consulenza in larga misura erogati mediante professionalità dirette;
il saldo dell’anno risulta inferiore rispetto all’anno precedente principalmente per la risultanza della
cessazione della collaborazione con una figura dirigenziale, avvenuta nel corso dell’anno
precedente e delle nuove assunzioni avvenute in corso d’anno, oltre che per gli adeguamenti
salariali concessi. Altra voce rilevante è quella relativa alla pubblicità che ammonta ad euro 1.219
migliaia: la società, infatti, si occupa direttamente di tutte le attività di promozione del marchio;
quindi, di marketing operativo e non; la voce rispetto all’esercizio precedente ha riscontrato un
notevole aumento dovuto all’intensificarsi e diversificarsi delle attività promozionali, limitate a
causa del contesto, durante la fase acuta della pandemia. Anche la voce consulenze riporta un
saldo piuttosto rilevante, complessivamente pari ad euro 1.313 migliaia, in linea coi valori dell’anno
precedente, in quanto la Capogruppo centralizza il ricorso a consulenti esterni per ottenere
maggior controllo sulle criticità delle controllate e beneficiare di economie di scala. Nell’anno sono
stati affidati a consulenti specializzati, alcuni studi di business e strategici per l’attività del
management. L’incremento degli ammortamenti materiali è integralmente riferibile all’entrata in
funzione della nuova sede societaria e del conseguente avvio del processo di ammortamento ex
IFRS 16 della stessa.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 179
Si precisa inoltre che il costo per personale dipendente è composto per euro 1.910 migliaia da
persone fisiche correlate e i compensi per organi sociali fanno riferimento a compensi
amministratori persone fisiche correlate euro 499 migliaia.
Valori in migliaia € Totale Terzi
Società
controllate
Società
Correlate
Totale Spese generali ed amministrative
(11.386)
(10.667)
(703)
(16)
Le spese generali ed amministrative relative a parti correlate “Società” per l’anno 2022, come già
per il 2021, sono totalmente ridimensionate nei conti del bilancio in quanto gli affitti corrisposti alla
società correlata Nuova Beni Immobiliari per complessivi euro 163 migliaia, sono ripresi ai sensi del
principio IFRS 16; i costi riferibili a società controllate, si riferiscono principalmente a servizi informatici
e diversi, erogati dalla controllata Orsero Servizi. Per quanto attiene ai costi riconducibili a parti
correlate “Persone Fisiche”, sono compresi nella nota oggetto di commento costi per retribuzioni,
compensi dei sindaci ed amministratori per complessivi euro 2.409 migliaia.
NOTA 20. Altri ricavi/costi operativi
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Altri ricavi operativi 556 330 226
Altri costi operativi
(4.383)
(2.000)
(2.383)
Totale Altri ricavi/costi operativi
(3.827)
(1.670)
(2.157)
Si fornisce di seguito il dettaglio delle voci “Altri ricavi operativi” ed “Altri costi operativi” per gli
esercizi 2022 e 2021 con separata indicazione delle poste aventi natura ordinaria e “non
ricorrente”.
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Recuperi spese, rimborsi assicurativi 27 33 (7)
Plusvalenze e sopravvenienze di tipo ordinario 304 139 165
Altro 152 7 145
Altri ricavi operativi ordinari
484
180
304
Altro 72 150 (78)
Altri ricavi operativi non ricorrenti
72
150
(78)
Al 31 dicembre 2022 la voce è principalmente composta: da rimborsi assicurativi pari ad euro 27
migliaia, da plusvalenze per cessione di immobilizzazioni (principalmente automobili) per euro 45
migliaia e da sopravvenienze attive (per eccesso di stime sulle competenze del bilancio
precedente per euro 101 migliaia e per rilascio del fondo rischi dovuto a mancato utilizzo, per euro
123 migliaia); concorrono a completare il saldo: sopravvenienze attive da dismissione cespiti ex
iFRS16 per euro 36 migliaia, costi rifatturati alla proprietà del compendio immobiliare dove è stata
istituita la nuova sede sociale, in quanto sostenuti per loro conto per euro 77 migliaia e per la
differenza da fattispecie residuali di modesto rilievo unitario.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 180
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Penalità-sanzioni, danni a terzi (6) (3) (4)
Minusvalenze e sopravvenienze di tipo ordinario
(146)
(229)
83
Erogazioni liberali (29) - (29)
Altri costi operativi ordinari
(181)
(232)
50
Piano incentivazione monetaria (2.647) (1.534) (1.112)
Costi Covid-19
(2)
(5)
3
Costi acquisizioni società francesi (1.553) - -
Altro - (230) 230
Altri costi operativi non ricorrenti
(4.201)
(1.769)
(880)
Al 31 dicembre 2022 la parte ordinaria degli altri costi operativi è principalmente composta da
sanzioni fiscali ed amministrative per euro 6 migliaia, da sopravvenienze passive per errate stime
per euro 31 migliaia, da spese indeducibili per natura pari ad euro 54 migliaia, minusvalenze
patrimoniali per euro 61 migliaia integralmente riferibili al rilascio a conto economico della quota
di opere capitalizzate negli anni precedenti, relative alla sede sociale dismessa anticipatamente
rispetto al contratto originario. Concorrono a completare il saldo euro 29 migliaia di erogazioni
liberali.
Per quanto riguarda le componenti non ricorrenti si segnala che al 31 dicembre 2021 ed al 31
dicembre 2022 la Società ha effettuati stanziamenti relativi alla premialità del Top Management
per euro 1.534 migliaia ed euro 2.647 migliaia, suddivisi in euro 773 migliaia per MBO (componente
di premio che verrà pagata a valle dell’approvazione del bilancio 2022) ed euro 1.874 migliaia per
LTI (componente differita di premio, pagabile in due tranche nel 2023 e 2024, soggetta alla
condizione del permanere in azienda da parte dei beneficiari nel periodo di riferimento, il “vesting
period” ed indicizzata all’andamento del corso del titolo Orsero). Per ulteriori dettagli si rimanda al
paragrafo “Remunerazione incentivante del Top Management – Piano LTI 2020-2022 e premialità
2022” all’interno della relazione degli amministratori sulla gestione.
Si segnala come per tutte le quote della premialità LTI 2020, 2021 e 2022 si sia già tenuto conto
della rivalutazione, nella misura massima del 40% prevista dal Piano, in funzione dell’incremento
del corso azionario del titolo registrato nel triennio, anche comprensivo del valore dei dividendi
distribuiti, come da Regolamento del Piano LTI Orsero 2020-2022.
La quota di premialità del Top Management riconducibile a parti correlate ammonta ad euro
2.118 migliaia.
Completano il saldo i costi propedeutici all’acquisizione della società francese Capexo e del
Blampin Groupe, acquisizione perfezionatasi nei primissimi giorni del gennaio 2023, ma che ha visto
la trattativa e tutte le fasi di analisi, completarsi nell’anno. Tali costi, ammontano ad euro 1.553
migliaia.
Come già precedentemente riferito nella sezione bilancio consolidato la Società, in linea con le
migliori prassi di mercato adottate dalle società quotate a livello nazionale ed internazionale,
ritiene che i piani di compensi legati all'andamento delle azioni costituiscano un efficace
strumento di incentivazione e di fidelizzazione per i soggetti che ricoprono ruoli chiave, al fine di
mantenere e migliorare le performance e contribuire ad aumentare la crescita e il successo delle
società. L’adozione di piani di remunerazione legati all’andamento delle azioni risponde, inoltre,
alle raccomandazioni del Codice di Autodisciplina, il cui art. 6 riconosce che tali tipologie di piani
rappresentano uno strumento idoneo a consentire l’allineamento degli interessi degli
amministratori esecutivi e dei dirigenti con responsabilità strategiche delle società quotate con
quelli degli azionisti, consentendo di perseguire l’obiettivo prioritario di creazione di valore in un
orizzonte di medio-lungo periodo. La previsione di meccanismi remunerativi incentivanti è
espressamente richiesta dalla regolamentazione di Borsa per le società appartenenti al segmento
STAR del MTA. Il “Piano di incentivazione monetaria di lungo termine 2020-2022” ha pertanto la
finalità di stimolare il massimo allineamento degli interessi dei Beneficiari con il perseguimento
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 181
dell’obiettivo prioritario della creazione sostenibile di valore per gli azionisti in un orizzonte di medio-
lungo periodo. In particolare permette di perseguire i seguenti obiettivi: 1) premiare le
performance di breve e di lungo periodo del Gruppo Orsero nonché rafforzare l’allineamento tra
gli interessi del management e quelli degli Azionisti, orientando i comportamenti verso la
sostenibilità della performance e verso il raggiungimento di obiettivi definiti; 2) sviluppare politiche
di retention volte a fidelizzare le risorse chiave aziendali e incentivare la loro permanenza nel
Gruppo; 3) sviluppare politiche di attraction verso figure manageriali e professionali di talento. Il
Piano riconosce, nell’ambito della struttura retributiva dei beneficiari, un incentivo economico di
natura monetaria correlato al raggiungimento di determinati obiettivi di performance e di
creazione di valore per gli Azionisti subordinatamente all’avverarsi delle condizioni di accesso
(“Gate”) e del perdurare del rapporto di lavoro con il Gruppo Orsero. Il Piano, pur non
contemplando l’assegnazione di strumenti finanziari, ma esclusivamente l’attribuzione di incentivi
monetari, prevede che una parte di tali incentivi sia indicizzata al rendimento dei titoli della
Società, ragione per la quale il Piano stesso viene attratto dalla disciplina prevista dall’art. 114-bis
del TUF per i piani che prevedono l’assegnazione di strumenti finanziari, in quanto applicabile. Per
i dettagli del Piano si rimanda alla sezione governance del sito internet
http://www.orserogroup.it/governance/remunerazione/.
Come già segnalato nella precedente relazione la premialità differita LTI per il Top Management
prevede una particolare forma di contabilizzazione che, a norma del principio IFRS 2, ripartisce il
costo dei bonus maturati in ciascun anno di Piano sulla base della durata temporale “vesting
period” di tre anni fino al 31-12-2022, per la tranche di premio maturata a condizione che il
beneficiario permanga in azienda alla data del 1° gennaio 2023, e di quattro anni, per la tranche
di premio maturata a condizione che il beneficiario permanga in azienda alla data del 1° gennaio
2024. A seguito di tale modalità di contabilizzazione, che fa si che il costo per la premialità differita
maturata nel 2020 viene spalmato sui tre e quattro anni del vesting period, quello del 2021 su due
e tre anni e quello del 2022 su uno e due anni, si determina un evidente effetto di accelerazione
dell’impatto economico sui conti del triennio 2020-2022 nonchè di differenziazione circa gli importi
per la premialità differita LTI come indicati ciascun anno nella Relazione sulla remunerazione.
Con riferimento all’esercizio 2022 la premialità maturata dal Top Management rappresenta un
costo di euro 1.675 migliaia suddiviso in euro 773 migliaia per MBO (componente di premio che
verrà pagata a valle dell’approvazione del bilancio 2022) ed euro 902 migliaia per LTI
(componente differita di premio, pagabile in due tranche uguali nel 2023 e 2024, soggetta alla
condizione del permanere in azienda da parte dei beneficiari nel periodo di riferimento, il “vesting
period” ed indicizzata all’andamento del corso del titolo Orsero). Come distintamente dettagliato
più sotto a fronte di un costo per LTI maturato nell’esercizio 2022 di euro 1.202 migliaia, per il sistema
contabile sopra citato il costo contabilizzato a conto economico, comprensivo dei ratei relativi
alla premialità LTI degli esercizi 2020 e 2021 ammonta ad euro 1.874 migliaia.
Tenendo conto del meccanismo sopra descritto il costo per premialità del Top Management di
competenza dell’esercizio, pari complessivamente ad euro 2.647 migliaia comprende:
⋅ euro 773 migliaia per la parte MBO pagabile a valle dell’approvazione del bilancio 2022;
⋅ euro 187 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2020 pagabile nel 2023;
⋅ euro 140 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2020 pagabile nel 2024;
⋅ euro 387 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2021 pagabile nel 2023;
⋅ euro 258 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2021 pagabile nel 2024;
⋅ euro 601 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2022 pagabile nel 2023;
⋅ euro 301 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2022 pagabile nel 2024.
Si segnala come del costo di euro 2.647 migliaia una parte corrispondente ad euro 72 migliaia sia
ribaltata alle società controllate a fronte di personale loro dipendente.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 182
NOTA 21. Proventi finanziari, oneri finanziari e differenze cambio
Per ciascuna voce compresa nella posta in esame si fornisce di seguito il dettaglio:
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Proventi finanziari
223
221
2
Oneri finanziari (2.082) (1.939) (143)
Differenze cambio - 1 (1)
Proventi finanziari, oneri finanziari e differenze cambio
(1.859)
(1.718)
(141)
Per ciascuna voce compresa nella posta in esame si fornisce di seguito il dettaglio:
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Interessi attivi verso terzi 81 96 (15)
Interessi attivi controllate 126 115 11
Interest cost TFR 10 10 -
Proventi finanziari su derivati 6 6
Proventi finanziari 223 221 2
Al 31 dicembre 2022 i proventi finanziari sono composti da interessi da depositi su conti correnti
bancari per euro 16 migliaia, proventi corrisposti per l’attività di assistenza e coordinamento delle
operazioni di cartolarizzazione dei crediti per euro 62 migliaia, da interessi attivi sui rapporti di cash
pooling per euro 81 migliaia, da interessi su finanziamenti a controllate per euro 44 migliaia ,
proventi su derivati e copertura per euro 6 migliaia, oltre che da interest cost da applicazione dello
IAS 19 al TFR per euro 10 migliaia.
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Interessi passivi vs istituti di credito (692) (519) (173)
Interessi passivi ex IFRS 16 (88) (43) (45)
Interessi su prestiti obbligazionari (1.119) (1.115) (5)
Interessi passivi controllate (76) (44) (32)
Oneri finanziari su derivati (107) (219) 112
Oneri finanziari (2.082) (1.939) (143)
Al 31 dicembre 2022 gli oneri finanziari sono principalmente riferiti al costo del debito per euro 1.797
migliaia, da interessi passivi per applicazione dell’IFRS 16 per euro 88 migliaia, ad interessi passivi sui
rapporti di cash pooling per euro 76 migliaia, da oneri finanziari su derivati per euro 107 migliaia e
da commissioni fideiussorie di natura bancaria per euro 5 migliaia.
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Differenze cambio realizzate - 1 (1)
Differenze cambio da realizzare - - -
Differenze cambio
-
1
(1)
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 183
NOTA 22. Altri ricavi/oneri da partecipazioni
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Dividendi 20.339 16.943 3.396
Svalutazioni di titoli e partecipazioni Gruppo (150) - (150)
Risultato di negoziazione titoli e partecipazioni (25) (7) (19)
Altri ricavi/oneri da partecipazioni
20.164
16.936
3.228
Al 31 dicembre 2022 la voce risulta composta da dividendi distribuiti da Fruttital Srl per euro 3.000
migliaia, da AZ France SA euro 997 migliaia, da Hermanos Fernández López per euro 2.000 migliaia,
Cosiarma Spa per euro 13.134 migliaia, da Fresco euro 500 migliaia e dalla collegata Fruport
Tarragona per euro 707 migliaia.
NOTA 23. Imposte sul reddito
Ricordiamo come tutte le società italiane ad eccezione di Cosiarma (che ha optato per una
tassazione basata sulla “tonnage tax”) aderiscano al sistema del “consolidato fiscale” posto in
capo alla Orsero S.p.A., come da opzione esercitata da ciascuna società e confermata
dall’Agenzia delle Entrate a seguito di presentazione di apposito interpello ai sensi dell’art.124,
comma 5, del T.U.I.R. e dell’art. 13, comma 1 e 2, del D.M. 09 giugno 2004.
La movimentazione delle imposte è riepilogata nella tabella qui di seguito.
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Imposte annualità precedenti (58) (17) (42)
Imposte da consolidato fiscale 1.978 1.928 49
Imposte anticipate e differite (109) (46) (62)
Imposte sul reddito 1.811 1.866 (55)
Le imposte 2022 ammontano ad euro 1.811 migliaia per effetto del provento da consolidato
fiscale, riconosciuto dalle società consolidate per euro 1.978 migliaia, nonché dall’iscrizione di
imposte anticipate e differite (si rimanda alla tabella per le informazioni di dettaglio).
La riconciliazione tra l’onere fiscale iscritto in bilancio e l’onere fiscale teorico, determinato sulla
base delle aliquote fiscali teoriche vigenti in Italia, è la seguente:
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 184
Valori in migliaia € Imponibile Imposte
EBT (Risultato ante imposte) 5.450
Tax rate teorico
24%
Correnti teoriche 1.308
Interessi passivi 1.884
Altre differenze temporanee
(305)
Dividendi (19.322)
Altre differenze permanenti 401
Reddito (11.892)
Perdite remunerate per applicazione consolidato fiscale
(8.241)
Correnti effettive (provento da consolidato) (1.978)
Tax rate effettivo N/A
di cui:
Provento da consolidato fiscale
1.978
Imposte anticipate (109)
Imposte annualità precedenti (58)
Totale imposte esercizio
1.811
Le imposte teoriche sono state determinate applicando l’aliquota fiscale vigente IRES, pari al 24%,
al risultato ante imposte. Al 31 dicembre 2022 non sono in essere contenziosi fiscali di rilievo.
Ai fini IRAP il valore della produzione netta è negativo.
La tabella qui di seguito evidenzia la movimentazione per natura delle diverse componenti che
hanno riguardato le imposte anticipate. Gli importi delle imposte correnti o differite imputate
direttamente nel conto economico complessivo riguardano gli effetti di ri-misurazione della
passività per benefici ai dipendenti e la rilevazione del mark-to-market sul derivato.
Valori in migliaia €
Stato Patrimoniale Conto Economico
Conto Economico
complessivo
2022 2021 2022 2021 2022 2021
Perdite fiscali 1.000 1.000 - - - -
Effetto IAS 19 38 145 (108) (10) - -
Marchio 23 27 - - - -
Strumenti derivati - 55 - (23) (55) (50)
Varie Minori - - - (13) - -
Attività fiscali differite 1.060 1.228 (108) (46) (55) (50)
Valori in migliaia €
Stato Patrimoniale Conto Economico
Conto Economico
complessivo
2022 2021 2022 2021 2022 2021
Strumenti derivati 169 - - - (169) -
Passività per imposte differite 169 - - - (169) -
Le imposte anticipate, vengono rilevate nella misura in cui, sulla base dei piani aziendali si ritiene
probabile l’esistenza di un reddito imponibile futuro a fronte del quale possono essere utilizzate
tali attività. Non si evidenziano altre significative modifiche della normativa in materia fiscale tra il
2022 ed il 2021.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 185
NOTA 24. Informativa sugli strumenti finanziari
Ai sensi dell’IFRS 7, si riporta di seguito la suddivisione degli strumenti finanziari tra le categorie
previste dall’IFRS 9:
Valori in migliaia €
Valore
Bilancio
31.12.22
Attività a
costo
ammor.to
Attività
a FV a
CE
Attività
a FV a
OCI
Passività
a costo
ammor.to
Passività
a FV a
OCI
Attività finanziarie
Partecipazioni in altre imprese 1 1
- - - -
Attività finanziarie non correnti 719 14
-
705
- -
Crediti 53.681 53.681
- - - -
Attività fiscali
1.514
1.514
- - - -
Altri crediti diversi ed altre
attività correnti
687 681 6
- - -
Disponibilità liquide e mezzi
equivalenti
45.215 45.215
- - - -
Attività finanziarie
101.817
101.106
6
705
-
-
Passività finanziarie
Passività finanziarie di cui:
Debiti obbligazionari 25.000 - - - 25.000 -
Debiti vs banche a M-L termine
(Oltre 12M)
33.590 - - - 33.590 -
Debiti non correnti vs altri finanziatori
(Oltre 12M) ex IFRS 16
3.300 - - - 3.300 -
Passività strumenti derivati di
copertura (Non corrente)
- - - - -
Debiti vs banche a M-L termine
(parte corrente)
7.883 - - - 7.250 -
Debiti obbligazionari (parte
corrente)
5.000 - - - 5.000 -
Debiti non correnti vs altri finanziatori
(parte corrente) ex IFRS 16
254 - - - 254 -
Debiti per saldo prezzo su
acquisizioni (corrente)
1.500 - - - 1.500 -
Debiti 44.366
-
- - 44.366 -
Passività fiscali 240 - - - 240 -
Altre passività correnti 5.488 - - - 5.488 -
Passività finanziarie
126.621
-
-
-
126.621
-
* Conto economico complessivo, ** Conto economico, FV= Fair Value
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 186
Valori in migliaia €
Valore
Bilancio
31.12.21
Attività a
costo
ammor.to
Attività a
FV a CE
Passività a
costo
ammor.to
Passività
a FV a
OCI
Attività finanziarie
Partecipazioni in altre imprese
1
1
- - -
Attività finanziarie non correnti 35 35
- - -
Crediti 40.200 40.200
- - -
Attività fiscali 1.259 1.259
- - -
Altri crediti diversi ed altre attività
correnti
342 327 16
- -
Disponibilità liquide e mezzi
equivalenti
33.498 33.498
- - -
Attività finanziarie
75.335
75.320
16
-
-
Passività finanziarie
Passività finanziarie di cui:
Debiti obbligazionari 30.000 - - 30.000 -
Debiti vs banche a M-L termine (Oltre
12M)
23.825 - - 23.825 -
Debiti non correnti vs altri finanziatori
(Oltre 12M) ex IFRS 16
3.542 - - 3.542 -
Passività strumenti derivati di
copertura (Non corrente)
229 - - - 229
Debiti vs banche a M-L termine (parte
corrente)
10.828 - - 10.828 -
Debiti non correnti vs altri finanziatori
(parte corrente) ex IFRS 16
260 - - 260 -
Debiti 24.781 - - 24.781 -
Passività fiscali 235 - - 235 -
Altre passività correnti 3.484 - - 3.484 -
Passività finanziarie
97.185
-
-
96.956
229
* Conto economico complessivo, ** Conto economico, FV= Fair Value
Si segnala che tra le attività finanziarie solo quelle “Altre crediti diversi ed altre attività correnti”
comprendono titoli, ovvero strumenti finanziari che vengono valutati al fair value con impatto a
conto economico. I crediti commerciali e gli altri crediti vengono valutati al valore nominale che
considerata la rapidità di incasso, coincide con il valore determinato dall’applicazione del costo
ammortizzato, in conformità con l’IFRS 9. Tra le attività finanziarie i derivati di negoziazione rientrano
nella categoria “attività valutate al fair value”, mentre i derivati di copertura vengono registrati al
fair value, la relativa variazione viene contabilizzata in una riserva di patrimonio netto, con impatto
sul conto economico complessivo.
Alla data del 31 dicembre 2022 risultano in essere due strumenti di copertura dei tassi di interesse,
uno attivato inizialmente sul finanziamento di euro 60 milioni, estinto anticipatamente, con
l’apertura nell’agosto 2022, del nuovo finanziamento in pool, sul quale è traslata la copertura
finanziaria, il cui fair value positivo è pari ad euro 283 migliaia, rilevato alla voce Attività finanziarie
di natura non corrente con contropartita la riserva di patrimonio netto appositamente designata,
così come il secondo, legato al finanziamento di euro 5,5 milioni in essere con Credit Agricole il cui
fair value positivo è pari ad euro 423 migliaia.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 187
NOTA 25. Informativa sugli strumenti finanziari
In base a quanto richiesto dal principio IFRS 13-Misurazioni del fair value si fornisce la seguente
informativa.
Fair value degli strumenti finanziari:
⋅ per le attività e passività finanziarie che sono liquide o hanno una scadenza molto
prossima, si considera che il valore contabile approssimi il valore equo; questa ipotesi si
applica anche per i depositi a termine, i titoli a pronto smobilizzo e gli strumenti finanziari a
tasso variabile;
⋅ per la valutazione del fair value degli strumenti di copertura si ricorre all'utilizzo di modelli
di valutazione utilizzando parametri di mercato. Si segnala che alla data di chiusura del
bilancio non sono stati stipulati nuovi contratti derivati;
⋅ il fair value dei debiti finanziari non correnti viene ottenuto mediante l'attualizzazione di
tutti i flussi finanziari futuri alle condizioni in essere alla fine dell'esercizio. Nella realtà attuale,
dove per i debiti a medio termine il costo del finanziamento è allineato al valore di
mercato si considerano i valori nominali del debito quali valori di fair value.
Per quanto riguarda le poste commerciali e di altri crediti e debiti, il fair value è pari al valore
contabile.
Fair value degli strumenti non finanziari: si segnala che non sussistono strumenti non finanziari
valutati al fair value alla data del 31 dicembre 2022.
Le seguenti tabelle analizzano la gerarchia degli strumenti finanziari e non finanziari valutati a fair
value, in base alle tecniche di valutazione utilizzate:
⋅ livello 1: le tecniche di valutazione utilizzano prezzi quotati su un mercato attivo per le
attività o le passività soggette alla valutazione;
⋅ livello 2: le tecniche di valutazione considerano input diversi dalle quotazioni precedenti,
ma comunque osservabili direttamente o indirettamente sul mercato;
⋅ livello 3: le tecniche usate utilizzano input che non si basano su dati di mercato osservabili.
Strumenti finanziari
I derivati, valutati utilizzando tecniche che si basano sui dati di mercato, sono principalmente IRS
sui tassi di interesse che hanno finalità di copertura sia del valore equo degli strumenti sottostanti
che dei flussi di cassa. Le tecniche di valutazione applicate con maggior frequenza includono i
modelli di ’forward pricing‘ e ’swap’, che utilizzano i calcoli del valore attuale.
La tabella seguente analizza gli strumenti finanziari valutati al fair value in base a tre differenti livelli
di valutazione.
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Attività finanziarie Livello 1 Livello 2 Livello 3 Livello 1 Livello 2 Livello 3
Attività finanziarie
correnti
6
- -
16
- -
Derivati di copertura
-
705
- - - -
Passività finanziarie
Derivati di negoziazione
- - - - - -
Derivati di copertura
-
-
- -
(229)
-
Il livello 1 di valutazione è stato utilizzato per i titoli aventi valore non significativo.
Il livello 2 di valutazione, utilizzato per gli strumenti finanziari misurati al fair value, si basa su
parametri, tassi di interesse, che sono quotati in mercati attivi o osservabili su curve di tassi ufficiali.
L’attività valutata con il livello 2 al 31 dicembre 2022 è relativa ai fair value positivo del derivato sui
tassi di interesse.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 188
Strumenti non finanziari
Si segnala che non sussistono strumenti non finanziari valutati al fair value al 31 dicembre 2022.
NOTA 26. Operazioni con parti correlate
La Società ha attuato una procedura di condotta relativamente all’effettuazione di operazioni
con parti correlate, società e persone fisiche, allo scopo di monitorare e tracciare le informazioni
necessarie concernenti operazioni con le società del Gruppo nonché quelle in cui amministratori
e dirigenti della capogruppo abbiano un interesse proprio, al fine del loro controllo ed eventuale
autorizzazione. La procedura individua i soggetti tenuti a riferire le predette informazioni, definisce
quali operazioni debbono divenire oggetto di comunicazione, e fissa i termini entro cui trasmettere
le informazioni, precisandone il contenuto. Le principali attività infragruppo, regolate a prezzi di
mercato, si sono sviluppate attraverso rapporti contrattuali che in particolare hanno riguardato:
⋅ la gestione delle partecipazioni;
⋅ la regolazione dei flussi finanziari attraverso la tesoreria accentrata e finanziamenti
infragruppo;
⋅ la condivisione di servizi generali, amministrativi e legali;
⋅ l’assistenza relativa ai servizi informatici;
⋅ accordi di natura commerciale.
Risulta in essere, inoltre, un rapporto di natura fiscale tra Orsero e quasi tutte le società controllate
italiane, a seguito dell’opzione esercitata per il regime del consolidato fiscale nazionale,
disciplinato dagli articoli 117 e seguenti del T.U.I.R., per il triennio 2021-2023. I crediti ed i debiti che
sorgono a seguito di tali rapporti di natura fiscale non sono fruttiferi di interessi.
Si segnala che nel corso dell’esercizio 2022 non sono state poste in essere operazioni con parti
correlate diverse da quelle che rientrano nell’andamento ordinario delle attività della Società. Si
riporta qui di seguito il riepilogo delle voci della situazione patrimoniale-finanziaria e di conto
economico delle operazioni tra la Società e le sue parti correlate intercorse nel 2022. I rapporti con
le società rappresentate nella tabella hanno natura essenzialmente commerciale e legata agli
specifici settori di attività mentre quelle nei confronti delle parti correlate persone fisiche attengono
a rapporti di lavoro in essere oppure a compensi spettanti in qualità di amministratori e sindaci
membri del Consiglio di Amministrazione della Società.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 189
Dati in migliaia €
Situazione parti correlate al 31 dicembre 2022
Crediti
finanziari
Crediti
commerciali
Crediti
fiscali
Crediti altri
Società controllate
AZ France S.A.S.
7.000
14
-
-
Bella Frutta S.A. - 1.382 - -
Cosiarma S.p.A. - 46 - -
Eurofrutas S.A.
600
7.859
-
-
Hermanos Fernández López S.A. - 729 - -
Fresco S.r.l. - 12 72 -
Fruttital S.r.l. 28.488 892 766 -
Galandi S.p.A. - 1 25 -
Thor S.r.l. 76 7 - -
Orsero Produzione S.r.l. 825 7 - -
Gruppo Fruttica - - 22 -
Orsero Servizi S.r.l. 1.725 61 7 -
Simba S.p.A. 1.724 96 1.095 -
Totale esposizione vs controllate 40.438 11.106 1.986 -
Società correlate
Nuova Beni immobiliari S.r.l. - 35 - -
Business Aviation* - 5 - -
Fif Holding S.p.A. - 32 - 2
Argentina S.r.l. ** - - - 1
Totale esposizione vs correlate - 72 - 3
Totale esposizione vs controllate e
correlate
40.438 11.178 1.985 3
Crediti 53.681 53.681 53.681 53.681
% su voce di bilancio 75,33% 20,82% 3,70% 0,01%
* Riferita all'insieme delle società GF Aviation S.r.l.
** Nei crediti altri risulta iscritto un credito di euro 8.000 migliaia, interamente svalutato e relativo all'importo
della garanzia escussa da Intesa Sanpaolo S.p.A. ad Orsero sul finanziamento in capo ad Argentina S.r.l.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 190
Dati in migliaia €
Situazione parti correlate al 31 dicembre 2022
Debiti
finanziari
Debiti
commerciali
Debiti fiscali
Altre
passività
correnti
Società controllate
Bella Frutta S.A. - - - -
Hermanos Fernández López S.A. - 47 - -
Cosiarma S.p.A. 37.036 23 - -
Fresco S.r.l. 2.127 7 28 -
Fruttital S.r.l. - 57 230 -
Galandi S.p.A. 2.182 1 - -
Thor S.r.l. - - 2 -
Orsero Produzione S.r.l. - 2 7 -
Orsero Servizi S.r.l. - 348 5 -
Simba S.p.A. - 2 32 -
Totale esposizione vs controllate 41.345 487 304 -
Società correlate
Nuova Beni immobiliari S.r.l. - 151 - -
Business Aviation* - - - -
Persone fisiche - - - 3.431
Totale esposizione vs correlate - 151 - 3.431
Totale esposizione vs controllate e
correlate
41.345 638 304 3.431
Debiti 44.366 44.366 44.366 5.488
% su voce di bilancio 93,19% 1,44% 0,69% 62,52%
* Riferita all'insieme delle società GF Aviation S.r.l.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 191
Dati in migliaia €
Situazione parti correlate al 31 dicembre 2022
Ricavi
commerciali
Spese generali
ed
amministrative
Altri costi
ed oneri
**
Proventi
finanziari
Oneri
finanziari
Dividendi
incassati
***
Società controllate
Az France S.A.S.
-
-
-
41
-
998
Bella Frutta S.A. 140 - 29 - - -
Cosiarma S.p.A. 490 - - - (57) 13.134
Eurofrutas S.A.
-
-
-
3
-
-
Fresco S.r.l. 248 - - - (7) 500
Fruttital S.r.l. 1.205 (104) 44 61 (4) 3.000
Galandi S.r.l. - - - 1 (6) -
Thor S.r.l. 7 - - - - -
Orsero Produzione S.r.l. 6 - - 1 (2) -
Orsero Servizi S.r.l. 57 (596) - 5 - -
Hermanos Fernández
López S.A.
- - - - - 2.000
Simba S.p.A.
158
(2)
-
14
-
Totale esposizione vs
controllate
2.313 (703) 72 126 (76) 19.632
Fruport Tarragona S.L. - - - - - 707
Totale esposizione vs
collegate
- - - - - 707
Società correlate
Nuova Beni immobiliari
S.r.l.
35 (16) - - - -
Fif Holding S.p.A. 10 - - - - -
Persone fisiche - (2.409) (2.118) - - -
Totale esposizione vs
correlate
45 (2.425) (2.118) - - -
Totale esposizione vs
controllate, collegate
e correlate
2.358 (3.128) (2.045) 126 (76) 20.339
Voce di bilancio 2.358 (11.386) (3.827) 223 (2.082) 20.164
% su voce di bilancio 100% 27% 53% 57% 4% 101%
** Compresi nella voce Altri ricavi/costi operativi
*** Compresi nella voce Altri proventi/oneri da partecipazioni. Il valore euro 20.164 migliaia comprende
svalutazioni di partecipazioni per euro 150 migliaia Orsero Servizi (quindi controllata) ed oneri patrimoniali
diversi per euro 25 migliaia.
Crediti verso parti correlate:
⋅ Nuova Beni Immobiliari S.r.l. euro 35 migliaia, tutti aventi natura commerciale,
integralmente costituiti da fatture da emettere.
⋅ Comparto Business Aviation euro 5 migliaia, aventi natura commerciale;
⋅ FIF Holding S.p.A. euro 32 migliaia di natura commerciale, dei quali euro 10 migliaia
risultanti dalle fatture da emettere.
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 192
Debiti verso parti correlate:
⋅ Nuova Beni Immobiliari S.r.l. euro 151 migliaia, dei quali 27 migliaia costituiti da fatture da
ricevere.
⋅ La posizione debitoria nei confronti parti correlate persone Fisiche attiene come detto ai
compensi per organi societari euro 73 migliaia, dipendenti euro 423 migliaia e premialità
euro 2.934 migliaia.
I ricavi verso parti correlate sono composti da:
Servizi di consulenza:
⋅ Nuova Beni Immobiliari S.r.l.: euro 35 migliaia;
⋅ FIF Holding S.p.A. euro 10 migliaia
I costi verso parti correlate sono composti da:
Costi operativi ordinari:
⋅ Nuova Beni Immobiliari S.r.l.: euro 179 migliaia ricondotti ad euro 16 migliaia a seguito della
riclassifica dei canoni di locazione per locali ad uso ufficio a norma del principio IFRS 16;
⋅ I costi nei confronti delle parti correlate persone Fisiche attengono ai compensi di lavoro
dipendente euro 1.910 migliaia, nonché in qualità amministratori o sindaci della Società
euro 499 migliaia.
Altri costi ed Oneri:
⋅ Negli oneri non ricorrenti è compresa la parte di premialità al Top Management riferita alle
parti correlate persone Fisiche per euro 2.118 migliaia.
I rapporti con le parti correlate sono regolati da appositi contratti le cui condizioni sono in linea
con quelle di mercato.
NOTA 27. Pagamenti basati su azioni
Come già segnalato nella precedente relazione la premialità differita LTI per il Top Management
prevede una particolare forma di contabilizzazione che, a norma del principio IFRS 2, ripartisce il
costo dei bonus maturati in ciascun anno di Piano sulla base della durata temporale “vesting
period” di tre anni fino al 31 dicembre 2022, per la tranche di premio maturata a condizione che
il beneficiario permanga in azienda alla data del 1° gennaio 2023, e di quattro anni, per la tranche
di premio maturata a condizione che il beneficiario permanga in azienda alla data del 1° gennaio
2024. A seguito di tale modalità di contabilizzazione, che fa si che il costo per la premialità differita
maturata nel 2020 viene spalmato sui tre e quattro anni del vesting period, quello del 2021 su due
e tre anni e quello del 2022 su uno e due anni, si determina un evidente effetto di accelerazione
dell’impatto economico sui conti del triennio 2020-2022, nonchè di differenziazione circa gli importi
per la premialità differita LTI, come indicati ciascun anno nella Relazione sulla remunerazione.
Con riferimento all’esercizio 2022 la premialità maturata dal Top Management rappresenta un
costo di euro 1.675 migliaia suddiviso in euro 773 migliaia per MBO (componente di premio che
verrà pagata a valle dell’approvazione del bilancio 2022) ed euro 902 migliaia per LTI
(componente differita di premio, pagabile in due tranche uguali nel 2023 e 2024, soggetta alla
condizione del permanere in azienda da parte dei beneficiari nel periodo di riferimento, il “vesting
period” ed indicizzata all’andamento del corso del titolo Orsero). Come distintamente dettagliato
più sotto a fronte di un costo per LTI maturato nell’esercizio 2022 di euro 1.202 migliaia, per il sistema
contabile sopra citato il costo contabilizzato a conto economico, comprensivo dei ratei relativi
alla premialità LTI degli esercizi 2020 e 2021 ammonta ad euro 1.874 migliaia.
Tenendo conto del meccanismo sopra descritto il costo per premialità del Top Management di
competenza dell’esercizio, pari complessivamente ad euro 2.647 migliaia comprende:
⋅ euro 773 migliaia per la parte MBO pagabile a valle dell’approvazione del bilancio 2022;
⋅ euro 187 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2020 pagabile nel 2023;
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 193
⋅ euro 140 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2020 pagabile nel 2024;
⋅ euro 387 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2021 pagabile nel 2023;
⋅ euro 258 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2021 pagabile nel 2024;
⋅ euro 601 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2022 pagabile nel 2023;
⋅ euro 301 migliaia per la parte di competenza della premialità LTI 2022 pagabile nel 2024.
Si segnala come del costo di euro 2.647 migliaia una parte corrispondente ad euro 72 migliaia sia
ribaltata alle società controllate a fronte di personale loro dipendente.
Si segnala ancora come per tutte le quote della premialità LTI 2020, 2021 e 2022 si sia già tenuto
conto della rivalutazione, nella misura massima del 40% prevista dal Piano, in funzione
dell’incremento del corso azionario del titolo registrato nel triennio, anche comprensivo del valore
dei dividendi distribuiti, come da Regolamento del Piano LTI Orsero 2020-2022.
NOTA 28. Dipendenti
Nella seguente tabella si espone il numero dei dipendenti al 31 dicembre 2022 e 2021.
31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Numero dipendenti 42 39 3
Numero medio dipendenti 42 39 3
NOTA 29. Compensi spettanti ad amministratori, collegio sindacale
Nella seguente tabella è esposto il dettaglio dei compensi complessivamente spettanti ai
componenti degli organi societari di Orsero di competenza:
Valori in migliaia € 31.12.2022 31.12.2021
Variazione
Consiglio di Amministrazione 426 454 (28)
Collegio Sindacale 73 74 (1)
Concorrono alla formazione dell’importo alla voce “Compensi Consiglio di Amministrazione”,
emolumenti Amministratori da atto di nomina per euro 300 migliaia, emolumenti per
remunerazione di cariche particolari per euro 85 migliaia e contributi assistenziali e previdenziali
relativi alle precedenti voci per euro 40 migliaia
NOTA 30. Garanzie prestate, impegni ed altre passività potenziali.
Le garanzie prestate dalla Società sono composte come segue:
Valori in migliaia € 2022 2021
Garanzie prestate
Fruttital S.r.l. 140 5.206
Simba S.p.A. 1.220 1.150
Galandi S.r.l.
106
-
Fresco S.r.l. 3.585 3.585
AZ France S.A.S 1.206 3.330
Eurofrutas S.A.
2.251
-
Bella Frutta S.A. 300 835
Totale garanzie 8.808 14.106
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 194
La tabella espone già in maniera dettagliata le principali variazioni intercorse rispetto al 31
dicembre dell’anno precedente, a fronte dei mutati importi garantiti relativi a garanzie prestate
su conti correnti bancari come a favore di fornitori delle società del Gruppo ivi comprese le
autorità doganali.
NOTA 31. Fatti di rilievo intervenuti dopo il 31 dicembre 2022
A tale riguardo si segnala il perfezionamento delle acquisizioni dell’80% del capitale di Blampin e
del 100% del capitale di Capexo, come già indicato ampiamente all’interno di questa relazione e
nei comunicati stampa a suo tempo tempestivamente diffusi.
Relativamente alle operazioni sopra citate sono state erogate le due tranche rimanenti del
finanziamento in Pool ESG-linked per un ammontare totale di euro 56,7 milioni.
Oltre a quanto sopra riportato, alla data della presente Relazione non si segnalano altri
accadimenti aventi rilevanza particolare. Con riferimento alle ultime evoluzioni della situazione
geopolitica internazionale il Management del Gruppo continua a monitorarne gli sviluppi con
l’obiettivo di mantenere efficiente la propria catena logistica di importazione e distribuzione,
preservandone l’economicità.
NOTA 32. Informazioni su eventuali contributi ricevuti
Si segnala che la Capogruppo non ha beneficiato di aiuti oggetto di obbligo di pubblicazione
nell’ambito del Registro nazionale degli aiuti di Stato.
ALLEGATO 1. Informazioni ai sensi dell’art. 149 duodecies del Regolamento
Emittenti Consob
Il seguente prospetto, redatto ai sensi dell’art.149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob,
evidenzia i corrispettivi di competenza dell’esercizio 2022 per i servizi di revisione e per quelli diversi
dalla revisione, resi dalla stessa Società di revisione in carica e da società appartenenti alla sua
rete.
Tipologia di Servizi
Società che ha erogato il
servizio
Corrispettivi
esercizio
2022
Revisione contabile (*) Kpmg S.p.A. 121
Altri servizi
Sottoscrizione dichiarazioni fiscali annuali Kpmg S.p.A. 3
Totale servizi prestati nel 2022 da parte della
società di revisione
124
* Include la revisione contabile al 31 dicembre 2022 e revisione limitata sulla semestrale al 30 giugno 2022
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 195
ALLEGATO 2. Schemi di bilancio in base alla delibera Consob 15519/2006
Situazione patrimoniale – finanziaria 2022 e 2021
Valori in migliaia € 31.12.2022
di cui
Controllate Collegate Correlate Totale %
ATTIVITA'
Attività immateriali diverse dall'avviamento 84
-
-
-
- -
Immobili, impianti e macchinari 4.920
-
-
-
- -
Partecipazioni 171.218
160.236
10.981
-
171.217 100%
Attività finanziarie non correnti 719
-
-
-
- -
Attività fiscali differite 1.060
-
-
-
- -
ATTIVITA' NON CORRENTI 178.002 160.236 10.981 - 171.217 96%
Crediti 53.681 53.530 - 75 53.605 100%
Attività fiscali 1.514 - -
-
- -
Altri crediti ed altre attività correnti 687 - -
-
- -
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 45.215 - -
-
- -
ATTIVITA' CORRENTI 101.097 53.530 - 75 53.605 53%
Attività possedute per la vendita - - - - - -
TOTALE ATTIVITA' 279.099 213.766 10.981 75 224.822 81%
Capitale sociale 69.163 - - - - -
Riserve e utili/perdite portati a nuovo 73.803 - - - - -
Utile/perdita d'esercizio 7.261 - - - - -
PATRIMONIO NETTO 150.228 - - - - -
PASSIVITA'
Passività finanziarie 61.890 - - - - -
Fondi - - - - - -
Benefici ai dipendenti 2.081 - - - - -
Passività per imposte differite 169 - - - - -
PASSIVITA' NON CORRENTI 64.140 - - - - -
Passività finanziarie 14.636 - - - - -
Debiti 44.366 42.135 - 151 42.286 95%
Passività fiscali 240 - - - - -
Altre passività correnti 5.488 - - 3.431 3.431 63%
PASSIVITA' CORRENTI 64.731 42.135 - 3.582 45.716 71%
Passività direttamente correlate alle attività
possedute per la vendita
- - - - - -
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 279.099 42.135 - 3.582 45.716 16%
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 196
Valori in migliaia €
31.12.2021
di cui
Controllate Collegate Correlate Totale %
ATTIVITA'
Attività immateriali diverse
dall'avviamento 143 - - -
-
-
Immobili, impianti e macchinari
4.594 - - -
-
-
Partecipazioni
167.818 158.336 9.481 -
167.817
100%
Attività finanziarie non correnti
35 - - -
-
-
Attività fiscali differite
1.228 - - -
-
-
ATTIVITA' NON CORRENTI
173.818 158.336 9.481 -
167.817
97%
Crediti
40.200 40.005 - 158
40.163
100%
Attività fiscali
1.259 - - -
-
-
Altri crediti ed altre attività correnti
342 - - -
-
-
Disponibilità liquide e mezzi
equivalenti 33.498 - - -
-
-
ATTIVITA' CORRENTI
75.299 40.005 - 158
40.163
53%
Attività possedute per la vendita
- - - -
-
-
TOTALE ATTIVITA'
249.117 198.341 9.481 158
207.980
83%
Capitale sociale
69.163 - - -
-
-
Riserve e utili/perdite portati a nuovo
73.329 - - -
-
-
Utile/perdita d'esercizio
7.011 - - -
-
-
PATRIMONIO NETTO
149.503 - - -
-
-
PASSIVITA'
Passività finanziarie
57.596 - - -
-
-
Fondi
123 - - -
-
-
Benefici ai dipendenti
2.306 - - -
-
-
PASSIVITA' NON CORRENTI
60.025 - - -
-
-
Passività finanziarie
11.088 - - -
-
-
Debiti
24.781 23.917 - 67
23.984
97%
Passività fiscali
235 - - -
-
-
Altre passività correnti
3.484 - - 1.534
1.534
44%
PASSIVITA' CORRENTI
39.589 23.917 - 1.601
25.518
64%
Passività direttamente correlate alle attività
possedute per la vendita
- - - -
-
-
TOTALE
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 249.117 23.917 - 1.601
25.518
10%
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 197
Conto economico e conto economico complessivo 2022 e 2021
Valori in migliaia €
Esercizio
2022
di cui
Controllate Collegate Correlate Totale %
Ricavi 2.358 2.313 - 45 2.358 100%
Costo del venduto - - - - -
Risultato operativo lordo 2.358
Spese generali ed amministrative (11.386) (703) - (2.425) (3.128) 27%
Altri ricavi/costi operativi (3.827) 72 - (2.118) (2.045)
53%
- di cui proventi non ricorrenti 72 72 - - 72 100%
- di cui oneri non ricorrenti (4.201) - - (2.118) (2.118) 50%
Risultato operativo (12.855) - - - - -
Proventi finanziari 223 126 - - 126 57%
Oneri finanziari e differenze cambio (2.082) (76) - - (76) 4%
Altri proventi/oneri da partecipazioni 20.164 19.482 707 - 20.189 100%
Risultato ante imposte 5.450 - - - - -
Imposte sul reddito 1.811 - - - - -
Utile/perdita da attività operative in esercizio 7.261 - - - - -
Utile/perdita da attività operative cessate - - - - -
Utile/perdita dell'esercizio 7.261 - - - - -
Valori in migliaia €
Esercizio
2022
di cui
Controllate Collegate Correlate Totale %
Utile/perdita dell'esercizio 7.261 - - - - -
Utili/perdite complessivi che non saranno
riclassificate nel prospetto dell'utile/perdita
dell'esercizio, al lordo delle imposte
181 - -
- - -
Imposte sul reddito relative alle componenti
di conto economico complessivo che non
saranno riclassificate nell'utile/perdita
dell'esercizio
- -
- - - -
Utili/perdite complessivi che saranno
riclassificate nel prospetto dell'utile/perdita
dell'esercizio, al lordo delle imposte
934 - -
- - -
Imposte sul reddito relative alle componenti
di conto economico complessivo che
saranno riclassificate nell'utile/perdita
dell'esercizio
(224) - - - - -
Conto economico complessivo 8.152 - - - - -
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 198
Valori in migliaia €
Esercizio
2021
di cui
Controllate
Collegate
Correlate
Totale
%
Ricavi 2.129 2.054 - 75 2.129 100%
Costo del venduto - - - - -
Risultato operativo lordo 2.129
Spese generali ed amministrative (10.532) (591) - (2.947) (3.538) 34%
Altri ricavi/costi operativi (1.670) 82 - (1.232) (1.150) 69%
- di cui proventi non ricorrenti 150 82 - - 82 55%
- di cui oneri non ricorrenti (2.000) - - (1.232) (1.232) 62%
Risultato operativo (10.074) - - - - -
Proventi finanziari 221 115 - - 115 52%
Oneri finanziari e differenze cambio (1.939) (44) - - (44) 2%
Altri proventi/oneri da partecipazioni 16.936 16.236 707 - 16.943 100%
Risultato ante imposte 5.145 - - - - -
Imposte sul reddito 1.866 - - - - -
Utile/perdita da attività operative in esercizio 7.011 - - - - -
Utile/perdita da attività operative cessate - - - - -
Utile/perdita dell'esercizio 7.011 - - - - -
Valori in migliaia €
Esercizio
2021
di cui
Controllate Collegate Correlate Totale %
Utile/perdita dell'esercizio 7.011 - - - - -
Utili/perdite complessivi che non saranno
riclassificate nel prospetto dell'utile/perdita
dell'esercizio, al lordo delle imposte
(45) - -
- - -
Imposte sul reddito relative alle componenti
di conto economico complessivo che non
saranno riclassificate nell'utile/perdita
dell'esercizio
- -
- - - -
Utili/perdite complessivi che saranno
riclassificate nel prospetto dell'utile/perdita
dell'esercizio, al lordo delle imposte
208 - -
- - -
Imposte sul reddito relative alle componenti
di conto economico complessivo che
saranno riclassificate nell'utile/perdita
dell'esercizio
(50) - -
- - -
Conto economico complessivo 7.124 - - - - -
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 199
Rendiconto finanziario 2022 e 2021
Valori in migliaia €
Esercizio
2022
di cui correlate
Controllate Collegate Correlate Totale
A. Flussi finanziari derivanti da attività operative
(metodo indiretto)
Utile/perdita dell'esercizio 7.261
Rettifiche per imposte sul reddito (1.811) - - - -
Rettifiche per proventi/oneri finanziari 2.082 (51) - - (51)
Dividendi (20.339) (19.632) (707) - (20.339)
Rettifiche per svalutazioni e ammortamenti 708 - - - -
Variazioni dei crediti (13.481) (13.524) - 83 (13.441)
Variazioni dei debiti 19.585 18.218 - 84 18.302
Variazioni negli altri crediti/attività e negli altri
debiti/passività
2.689 - - 1.897 1.897
Interessi incassati/(pagati) (1.730) 51 - - 51
(Imposte sul reddito pagate) - - - - -
Dividendi incassati 20.339 19.632 707 - 20.339
Flussi finanziari derivanti da attività operative (A) 15.303
B. Flussi finanziari derivanti da attività di
investimento
Acquisto di immobili, impianti e macchinari (1.192) (79) - - (79)
Incassi da vendite di immobili, impianti e
macchinari
225 - - - -
Acquisto di attività immateriali (8) - - - -
Incassi da vendite di attività immateriali - - - - -
Acquisto di partecipazioni (3.500) (2.000) (1.500) - (3.500)
Incasso da vendite di partecipazioni 100 (100) - - (100)
Acquisto di altre attività non correnti - - - - -
Incasso da vendita di altre attività non correnti 189 - - - -
(Acquisizione)/cessione di società controllate al
netto delle disponibilità liquide
- - - - -
Flussi finanziari derivanti da attività di
investimento (B)
(4.186)
C. Flussi finanziari derivanti da attività di
finanziamento
Incremento/decremento delle passività
finanziarie
318 - - - -
Accensione di finanziamenti non correnti 36.988 - - - -
Rimborsi di finanziamenti non correnti (30.169) - - - -
Aumento di capitale a pagamento ed altre
variazioni di mezzi propri
885 - - - -
Cessione/acquisto di azioni proprie (2.215) - - - -
Dividendi pagati (5.206) - - - -
Flussi finanziari derivanti da attività di
finanziamento (C)
601
Aumento/diminuzione di disponibilità liquide e
mezzi equivalenti (A ± B ± C)
11.718
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 1°
gennaio 22-21
33.498
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 31
dicembre 22-21
45.215
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 200
Valori in migliaia €
Esercizio
2021
di cui correlate
Controllate
Collegate
Correlate
Totale
A. Flussi finanziari derivanti da attività operative
(metodo indiretto)
Utile/perdita dell'esercizio 7.011
Rettifiche per imposte sul reddito (1.866) - - - -
Rettifiche per proventi/oneri finanziari 1.939 (71) - - (71)
Dividendi (16.936) (16.236) (707) - (16.943)
Rettifiche per svalutazioni e ammortamenti 567 - - - -
Variazioni dei crediti 8.905 8.917 - 17 8.935
Variazioni dei debiti 12.558 12.691 - 11 12.702
Variazioni negli altri crediti/attività e negli altri
debiti/passività
1.795 - - - -
Interessi incassati/(pagati) (1.726) 71 - - 71
(Imposte sul reddito pagate) - - - - -
Dividendi incassati 16.936 16.236 707 - 16.943
Flussi finanziari derivanti da attività operative (A) 29.184
B. Flussi finanziari derivanti da attività di
investimento
Acquisto di immobili, impianti e macchinari (2.356) (39) - (110) (149)
Incassi da vendite di immobili, impianti e
macchinari
44 42 - - 42
Acquisto di attività immateriali (58) - - - -
Incassi da vendite di attività immateriali - - - - -
Acquisto di partecipazioni (7.322) (7.322) - - (7.322)
Incasso da vendite di partecipazioni 223 223 - - 223
Acquisto di altre attività non correnti - - - - -
Incasso da vendita di altre attività non correnti 101 - - - -
(Acquisizione)/cessione di società controllate al
netto delle disponibilità liquide
- - - - -
Flussi finanziari derivanti da attività di
investimento (B)
(9.368)
C. Flussi finanziari derivanti da attività di
finanziamento
Incremento/decremento delle passività
finanziarie
(968) - - - -
Accensione di finanziamenti non correnti 9.462 - - - -
Rimborsi di finanziamenti non correnti (11.016) - - - -
Aumento di capitale a pagamento ed altre
variazioni di mezzi propri
38 - - - -
Cessione/acquisto di azioni proprie (1.631) - - - -
Dividendi pagati (3.506) - - - -
Flussi finanziari derivanti da attività di
finanziamento (C)
(7.620)
Aumento/diminuzione di disponibilità liquide e
mezzi equivalenti (A ± B ± C)
12.195
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 1°
gennaio 21-20
21.302
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 31
dicembre 21-20
33.498
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 201
Relazione della
società di
revisione
indipendente
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 202
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 203
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 204
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 205
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 206
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 207
Relazione del
collegio
sindacale
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 208
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 209
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 210
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 211
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 212
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 213
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 214
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 215
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 216
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 217
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 218
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 219
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 220
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 221
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 222
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 223
RELAZIONE FINANZIARIA 2022 ▪ 224