ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД

ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ

ГОДИШЕН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА

ОДИТОРСКИ ДОКЛАД

31 Декември 2023

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

Съдържание:

Страница

Годишен доклад за дейността

Отчет за финансовото състояние към 31 декември 2023

Отчет за всеобхватния доход към 31 декември 2023

Отчет за промените в капитала към 31 декември 2023

Отчет за паричните потоци към 31 декември 2023

Пояснения към финансовия отчет

Декларация на отговорните лица на дружеството

Доклад за изпълнение на политиката за възнагражденията

Декларация по чл. 100н, ал. 4, т. 3 от ЗППЦК

Доклад на независимия одитор

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

ГОДИШЕН ДОКЛАД ЗА ДЕЙНОСТТА

ЗА ПЕРИОДА, ПРИКЛЮЧВАЩ НА 31.12.2023 г.

ПРЕГЛЕД НА ДЕЙНОСТТА

I. ОПИСАНИЕ НА ОСНОВНАТА ДЕЙНОСТ

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД (Дружеството) е акционерно дружество, регистрирано в Република

България в Търговския регистър с ЕИК 201624613. Дружеството е учредено на 07 юли 2011

година.

Дейността на дружеството е съсредоточена в развитието на пазара на недвижимите имоти,

отдаване под наем, предоставяне на всякакъв вид услуги, свързани с поддръжката и техническото

обслужване на недвижими имоти. В края на 2016 г. Дружеството заяви интерес да поеме развитие

и в нова посока, свързана с търговията, дистрибуцията и реализацията на софтуер и програмно

оборудване, тъй като софтуерната индустрия е сред малкото сектори, които не пострадаха по

време на икономическата и дългова криза и които се развиват с двуцифрени ръстове по отношение

на генерираните приходи през последните няколко години. В тази връзка на проведеното

извънредно Общо събрание на акционерите на Дружеството на 30.01.2017 г., беше гласувана и

приета промяна в предмета на дейност на компанията, вписана в Търговския Регистър към

Агенция по вписванията по партидата на Дружеството на 07.02.2017 г. с номер 20170207092011.

От този момент предметът на дейност на Дружеството е:

Търговия, дистрибуция и реализация на софтуер и програмно оборудване, софтуерни и програмни

услуги, покупко-продажба на недвижими имоти, строителство, производство и търговия на стоки

и услуги в страната и чужбина, рекламна, преводаческа, издателска, консултантска, транспортна

и спедиторска дейност, ресторантьорство, хотелиерство, туроператорска дейност, вътрешен и

международен туризъм, покупка, строеж и обзавеждане на недвижими имоти с цел продажбата

им, търговско представителство и посредничество, лизинг, както и всякаква друга търговска

дейност, незабранена от законите на Република България. Всяка дейност, за която се изисква

лиценз, разрешително или регистрация ще се извършва след надлежното получаване на

съответния лиценз, разрешително или регистрация.

II. УПРАВЛЕНИЕ

Съгласно действащия Търговски закон в България, ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД е акционерно

дружество.

Към 31 декември 2023 г. управленската структура на дружеството е едностепенна, в състав както

следва:

Съвет на Директорите:

• Михаил Страхилов Димитров– Изпълнителен директор

• Зорница Харалампиева Василева- Председател

• Николай Стойнов Стойнов - Заместник председател

На 29.06.2023 г. е проведено Редовно Общо събрание на акционерите на ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ

АД, на което е приета промяна в състава на Съвета на директорите на “Фючърс Кепитал“ АД, а

именно: освободен е Стойно Николаев Стойнов като член на СД и на негово място е избран

Николай Стойнов Стойнов за нов член на СД за мандат от 5 години.

Отговорности на ръководството

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

Според българското законодателство, ръководството следва да изготвя финансов отчет за всяка

финансова година, който да дава вярна и честна представа за финансовото състояние на

Дружеството към края на годината, финансовото му представяне и паричните му потоци.

Ръководството потвърждава, че за отчетния период 01.01.2023 г. - 31.12.2023 г. е прилагало

последователно адекватни счетоводни политики при изготвянето на финансовия отчет към 31

декември 2023 г. и е направило разумни и предпазливи преценки, предположения и

приблизителни оценки.

Ръководството обследва критериите за включване на нефинансова декларация към доклада за

дейността, посочени в Закона за Счетоводството, чл.41-43, след което установи, че дружеството

не отговаря на критерия за среден брой служители и реши да не изготвя нефинансова декларация

по смисъла на чл.41-43 от Закона за Счетоводството.

Ръководството също потвърждава, че се е придържало към действащите счетоводни стандарти,

като финансовият отчет е изготвен на принципа на действащото предприятие.

Ръководството носи отговорност за правилното водене на счетоводните регистри, за

целесъобразното управление на активите и за предприемането на необходимите мерки за

избягване и разкриване на евентуални злоупотреби и други нередности.

III. СТРУКТУРА НА ОСНОВНИЯ КАПИТАЛ

Капиталът на дружеството е в размер на 420 500 (четиристотин и двадесет хиляди и петстотин)

лева, разпределен в 420 500 (четиристотин и двадесет хиляди и петстотин) обикновени,

безналични, поименни, с право на глас акции с номинална стойност от 1 (един) лев всяка.

Към 31.12.2023 г. акционери, притежаващи повече от 5% от акциите с право на глас от капитала

на Дружеството са:

№

Акционери

Участие

Брой права на глас

Номинална стойност

Пряко участие

“ФЛ Кепитъл“ ООД

50.11%

210 699

210 699.00 лева

ДФ „Прогрес“

9.51%

39 980

39 980.00 лева

УПФ „Бъдеще“ и ДПФ „Бъдеще“

9.63%

40 470

40 470.00 лева

Съвместно с управляваните от посочените акционери фондове

„Еф Асет Мениджмънт“ АД

(общо, със следните фондове)

15.01%

63 130

63 130.00 лева

4.1.

ДФ „ЕФ Принсипал“

10.54%

44 320

44 320.00 лева

4.2.

ДФ „ЕФ Рапид“

4.47%

18 800

18 800.00 лева

4.3.

НДФ "Еф Потенциал"

0.00%

10.00 лева

"Инвест Фонд Мениджмънт" АД

(общо, със следните фондове)

7.60%

32 000

32 000 лева

5.1.

ДФ "Инвест Класик"

3.80%

16 000

16 000 лева

5.2.

ДФ "Инвест Актив"

3.80%

16 000

16 000 лева

IV. РЕЗУЛТАТИ ЗА ТЕКУЩИЯ ПЕРИОД

(Информацията се предоставя на основание чл. 39, т. 2 от Закона за счетоводството)

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

1.1. Таблица 1: Приходи на Дружеството в периода

2023 г – 2022 г.:

ПРИХОДИ в хил. лв.

2023

2022

Нетни приходи от операции с финансови активи и

инструменти

404

364

Приходи от лихви

457

381

Приходи от последващи преоценки на финансови активи

114

197

Приходи от услуги

293

ОБЩО

975

1 235

Представените в горната таблица избрани финансови данни за Дружеството се

основават на годишните одитирани финансови отчети, съответно към 31.12.2022 г. и

31.12.2023 година. Приходите от операции с финансови активи и инструменти

произтичат от сделки с ценни книжа.

1.2. . Таблица 2: Разходи на Дружеството в периода

2023 г – 2022 г.:

РАЗХОДИ в хил. лв.

2023

2022

За материали

За външни услуги

За възнаграждения

За амортизации

Други икономически разходи

Разходи за лихви

427

522

Други финансови разходи

1 699

ОБЩО

618

2 378

В таблицата по-долу са представени някои основни финансови коефициенти за

дружеството изчислени с данни от счетоводните отчети изготвени по МСС.

1.3. Таблица 3: Финансови коефициенти 2023–2022 г.:

Финансови коефициенти в хил. лева

2023 г.

2022 г.

(1) Нетна печалба

321

-1 013

(2) Собствен капитал

1 013

692

(3) Пасиви (нетекущи и текущи)

9 419

12 488

(4) Общо активи

10 432

13 180

(5) Приходи

975

1 235

Коефициенти за рентабилност

2023 г.

2022 г.

(1/5) Рентабилност на продажбите (Net Profit Margin)

0.33

-0.82

(1/2) Рентабилност на собствения капитал (ROE)

0.32

-1.46

(1/4) Рентабилност на активите (ROA)

0.03

-0.08

Финансова автономност

2023 г.

2022 г.

(3/2) Коефициент на задлъжнялост (Total Debt/Equity)

9.30

18.05

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД за периода от 01 януари 2023 г. до 31 декември 2023 г. е реализирало

нетна печалба в размер на 321 хил. лв.

База за изготвяне на годишния финансов отчет

Финансовият отчет на ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД е изготвен в съответствие с Международните

стандарти за финансово отчитане, приети от Европейския съюз (МСФО, приети от ЕС).

Оповестяване на свързани лица

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД е свързано лице със Зорница Харалампиева Василева, гражданка на

България, която към 31.12.2023 г. е собственик на 100% от капитала на ФЛ КЕПИТЪЛ ЕООД,

което от своя страна притежава 50.11% от капитала на ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД.

Ангажименти и условни задължения

Към 31 декември 2023 г. Дружеството няма условни задължения и ангажименти за капиталови

инвестиции.

Правни искове

Срещу Дружеството няма заведени правни искове.

Финансови инструменти

Дружеството продължава да обслужва емитираната при условия на частно записване първа по ред

емисия корпоративни облигации с присвоен ISIN BG2100010177 на „Централен депозитар” АД.

Към 31.12.2023 г. и датата на изготвяне на настоящия доклад облигационната емисията не е

допусната до търговия на регулиран пазар.

Емисията корпоративни облигации е емитирана при първоначални параметри и условия, а

именно:

1. Издател – „Фючърс Кепитал” АД;

2. Размер на сключения облигационен заем – 5 000 000 (пет милиона) евро;

3. Брой облигации – 5 000 (пет хиляди) броя;

4. Номинална стойност на всяка една облигация - EUR 1 000 (хиляда евро).

5. Емисионна стойност на всяка една облигация - EUR 1 000 (хиляда евро).

6. Валута на емисията – евро.

7. Вид на облигациите – обикновени, безналични, поименни, лихвоносни, срочни, обезпечени,

неконвертируеми, свободно прехвърляеми, корпоративни, с ISIN код BG2100010177;

8. Срочност и падеж на емисията – 5 (години) години (равняващи се на 60 месеца) от датата на

сключване на облигационния заем;

9. Дата, от която тече срокът до падежа на облигациите – 22.06.2017 г.;

10. Изплащане на главницата – главницата се изплаща на 4 (четири) равни вноски на датите на

последните 4 (четири) лихвени (купонни) плащания – 22.12.2020 г., 22.06.2021 г., 22.12.2021 г. и

22.06.2022 г.;

11. Лихва – 5 % (пет процента) на годишна база, платима на шестмесечни купонни плащания.

Лихвените (купонни) плащания се изчисляват на базата на проста лихва за отделните шестмесечни

периоди върху номиналната стойност на всяка облигация при лихвена конвенция ISMA Реален

брой дни в периода върху Реален брой дни в годината;

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

12. Периодичност на лихвените плащания – на 6 месеца; дати на падежите на лихвените плащания

– 1) 22.12.2017 г.; 2) 22.06.2018 г.; 3) 22.12.2018 г.; 4) 22.06.2019 г.; 5) 22.12.2019 г.; 6) 22.06.2020

г.; 7) 22.12.2020 г.; 8) 22.06.2021 г.; 9) 22.12.2021 г.; 10) 22.06.2022 г.;

13. Институция, обслужваща плащанията по лихви и главници – „Централен депозитар” АД;

14. Довереник на облигационерите – „ТИ БИ АЙ Банк” ЕАД, съгласно Решение на първото Общо

събрание на облигационерите на емисията корпоративни облигации, проведено на 14.07.2017 г. и

сключен на 20.07.2017 г. Договор за изпълнение на функцията “Довереник на облигационерите”.

15. Обезпечения – застраховка финансов риск/финансови загуби при „ЗАСТРАХОВАТЕЛНО

ДРУЖЕСТВО ЕВРОИНС” АД, сключена в полза на Довереника на облигационерите.

16. Условията по облигационната емисия могат да бъдат предоговорени с решение на Общото

събрание на облигационерите при спазване на законовите изисквания и съобразно условията,

предвидени в Предложение (проспект) за записване на корпоративни облигации при условията на

частно предлагане по реда на чл. 205, ал. 2 от Търговския закон.

С решение на Общото събрание на облигационерите на първа корпоративна облигационна емисия

на дружеството, записана при условията на частно предлагане на емитираните облигации,

проведено на 21.10.2019 г., целите на емитираната емисия облигации, с ISIN код BG2100010177,

издадена от „ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ“ АД., са допълнени както следва:

„Набраните средства от емитираната облигационна емисия с ISIN код BG2100010177 да могат да

се използват и за други цели освен описаните в „ПРЕДЛОЖЕНИЕ (ПРОСПЕКТ) ЗА ЗАПИСВАНЕ

НА КОРПОРАТИВНИ ОБЛИГАЦИИ ПРИ УСЛОВИЯТА НА ЧАСТНО ПРЕДЛАГАНЕ“ цели по

преценка на СД на дружеството - емитент и при спазване на Финансовите показатели, на които

Емитентът е приел да отговаря.“

С решение на Общото събрание на облигационерите на първа корпоративна облигационна емисия

на дружеството, записана при условията на частно предлагане на емитираните облигации,

проведено на 17.12.2020 г., са променени основни параметри на облигационната емисия, а именно:

Купон: 3.85% (три цяло и осемдесет и пет стотни процента) на годишна база, фиксиран лихвен

процент, считано от 22.12.2020 г. до падежа на облигацията.

Всички лихвени плащания се изчисляват като проста лихва върху номиналната стойност на

облигационния заем.

Дата на падеж: 22.06.2027 г.

Поредност

на

лихвено

плащане

Дата на

плащане

Брой

дни в

лихвен

период

Брой

дни

Лихвен

процент

Плащане

по

главница

(в евро)

Остатъчна

главница

(в евро)

Купонно

плащане

(в евро)

Общо

плащане

за

периода

7 плащане

22.12.2020 г.

183

366

5,00%

€ 0

€ 5 000 000

€ 125 000

8 плащане

22.06.2021 г.

182

365

3,85%

€ 0

€ 5 000 000

€ 95 986

9 плащане

22.12.2021 г.

183

365

3,85%

€ 0

€ 5 000 000

€ 96 514

10 плащане

22.06.2022 г.

182

365

3,85%

€ 0

€ 5 000 000

€ 95 986

11 плащане

22.12.2022 г.

183

365

3,85%

€ 150 000

€ 4 850 000

€ 96 514

€ 246 514

12 плащане

22.06.2023 г.

182

365

3,85%

€ 150 000

€ 4 700 000

€ 93 107

€ 243 107

13 плащане

22.12.2023 г.

183

365

3,85%

€ 150 000

€ 4 550 000

€ 90 723

€ 240 723

14 плащане

22.06.2024 г.

183

366

3,85%

€ 200 000

€ 4 350 000

€ 87 588

€ 287 588

15 плащане

22.12.2024 г.

183

366

3,85%

€ 200 000

€ 4 150 000

€ 83 738

€ 283 738

16 плащане

22.06.2025 г.

182

365

3,85%

€ 200 000

€ 3 950 000

€ 79 669

€ 279 669

17 плащане

22.12.2025 г.

183

365

3,85%

€ 200 000

€ 3 750 000

€ 76 246

€ 276 246

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

Поредност

на лихвено

плащане

Дата на

плащане

Брой

дни в

лихвен

период

Брой

дни

Лихвен

процент

Плащане

по

главница

(в евро)

Остатъчна

главница

(в евро)

Купонно

плащане

(в евро)

Общо

плащане

за

периода

18 плащане

22.06.2026 г.

183

365

3,85%

€ 200 000

€ 3 550 000

€ 72 385

€ 272 385

19 плащане

22.12.2026 г.

182

365

3,85%

€ 200 000

€ 3 350 000

€ 68 150

€ 268 150

20 плащане

22.06.2027 г.

183

365

3,85%

€ 3 350 000

€ 0

€ 64 664

€ 3 414 664

Финансови показатели: Емитентът поема задължение за поддържане на следните финансови

показатели по чл. 100б от ЗППЦК до пълното изплащане на облигационния заем:

1. Коефициент „Пасиви / Активи” (сумата от текущите и нетекущите пасиви, отнесени към общата

сума на активите на дружеството по счетоводен баланс) – максимална стойност на показателя за

срока на облигационния заем – 0.98;

2. Коефициент „Покритие на разходите за лихви” (печалбата от обичайна дейност преди

амортизации, данъци, разходи за лихви, извънредни приходи и разходи, се раздели на разходите

за лихви) - минимална стойност на показателя за срока на облигационния заем – 1.01;

Обезпечение: Емитентът се задължава да подпише добавък към Застрахователната полица,

обезпечаваща вземанията на облигационерите, отразяващ приетите промени в условията по

емисията, съгласно гласуваните решения, в срок не по-късно от два работни дни след датата на

провеждане на общото събрание на облигационерите. Добавъкът към застрахователната полица е

подписан на 21.12.2020 г.

Инвестиции в ценни книжа:

Към 31.12.2023 г., с цел диверсифициране на финансовия, ценовия, кредитния и ликвидния риск

и риска на паричния поток, Дружеството е инвестирало средства в борсово търгуеми акции, които

са оценени по котирани пазарни цени на 1 353 хил.лв. Дружеството притежава и некотирани на

борсата акции, за които е изготвена пазарна оценка в размер на 139 хил. лв.

Дейност в областта на научните изследвания и проучвания

Дружеството не извършва дейности в областта на научните изследвания и проучвания.

Организационна структура – клонове и отдели

Дейността на Дружеството не е организирана по отдели и няма клонова мрежа.

V. ВАЖНИ СЪБИТИЯ В РАЗВИТИЕТО НА ДРУЖЕСТВОТО

(Информацията се предоставя на основание чл. 39, т. 3 от Закона за счетоводството)

Падежът на единадесето лихвено и първо главнично плащане бе на 22.12.2022 г. На 22.12.2022

Дружеството оповести намерението си да извърши единадесетото лихвено и първото главнично

плащане в срок до 30 дни от датата на падежа. На 20.01.2023 г. Дружеството входира уведомление

за изплащане, което бе извършено в срок..

Падежът на дванадесето лихвено и второ главнично плащане бе на 22.06.2023 г. На 22.06.2023

Дружеството оповести намерението си да извърши дванадесетото лихвено и второ то главнично

плащане в срок до 30 дни от датата на падежа. На 19.07.2023 г. Дружеството входира уведомление

за изплащане, което бе извършено в срок.

На свое редовно заседание, проведено на 29.06.2023 г., Общото събрание на акционерите прие

освобождаването на Стойно Стойнов като член на Съвета на директорите и член на Одитния

комитет на дружеството и на негово място избра Николай Стойнов като член на Съвета на

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

директорите и член на Одитния комитет на дружеството. Също така, Зорница Харалампиева и

Михаил Димитров бяха преизбрани за членове на Съвета на директорите, а Надежда Шемширова

и Катрин Петкова бяха преизбрани за членове на Одитния комитет на дружеството. Общото

събрание на акционерите реши печалба да не се разпределя, а счетоводната загуба за 2022 г. в

размер на 1 012 876.44 лева да се покрие изцяло с неразпределена печалба от минали години в

размер на 1 282 355.93 лева .

През третото тримесечие на 2023 г. Дружеството предсрочно погаси задълженията си по репо

сделки с ценни книжа, като използва получени погашения 2.04 млн. лева по предоставени от

Дружеството заеми.

Падежът на тринадесето лихвено и трето главнично плащане бе на 22.12.2023 г. На 22.12.2023

Дружеството оповести намерението си да извърши тринадесето лихвено и трето главнично

плащане в срок до 30 дни от датата на падежа. На 19.01.2024 г. Дружеството входира уведомление

за изплащане, което бе извършено в срок.

VI. ИНФОРМАЦИЯТА, ИЗИСКВАНА ПО РЕДА НА ЧЛ. 39, Т. 6 ОТ ЗАКОНА ЗА

СЧЕТОВОДСТВОТО ВЪВ ВРЪЗКА ЧЛ. 187Д И 247 ОТ ТЪРГОВСКИЯ ЗАКОН

Информация по чл. 187д от Търговския закон – През 2023 г. не са извършвани сделки със

собствени акции на дружеството.

Информация по чл. 247 от Търговския закон - За периода 01.01.2023 - 31.12.2023 г. са изплатени

само фиксирани възнаграждения на членове на Съвета на директорите в размер на общо 44 хил.

лв.

Права на членовете на Съвета на директорите да придобиват акции и облигации на

дружеството - Няма ограничение в правото на членове на съвета на директорите да придобиват

акции или облигации на дружеството.

Придобитите, притежаваните и прехвърлените от членовете на Съвета на директорите

през годината акции на дружеството - През 09.2017 г. изпълнителният член на Съвета на

директорите придобива 1 бр. Акция на Дружеството. Последствие, считано към 31.12.2023 г. няма

други сделки на членове на Съвета на директорите с акции на Дружеството.

Към 31.12.2023г. членовете на Съвета на директорите участват в търговски дружества

като неограничено отговорни съдружници, притежават повече от 25 на сто от капитала

на друго дружество, както и участват в управлението на други дружества или кооперации

като прокуристи, управители или членове на съвети, както следва:

Михаил Страхилов Димитров – Изпълнителен директор

Към 31.12.2023 г. участва в управителни / контролни органи на търговски дружества, както следва:

• „ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ“ АД, ЕИК 201624613 - Изпълнителен директор,

• „ДЕЛТА КРЕДИТ МЕНИДЖМЪНТ“ ЕАД, ЕИК 175137010 - Изпълнителен директор,

• „Магура“ АД, ЕИК 815157442 – Член на Съвета на директорите

Към 31.12.2023 г. Михаил Димитров не притежава повече от 25 на сто от капитала на търговско

дружество.

Николай Стойнов Стойнов

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

Към 31.12.2023 г. участва в управителни / контролни органи на търговски дружества, както следва:

• „ХИТ ПРОСПЕРИТИ“ ЕАД , ЕИК 207181637 – член на съвета на директорите;

• „СЕВЕРОЗАПАДНА ГРУПА“ АД, ЕИК 131435959 - член на съвета на

директорите;

• „ПРОГРЕС М 2000“ ЕАД, ЕИК 131037777 - член на съвета на директорите;

• „ПОЛИПОСТ ХОЛДИНГ“ АД, ЕИК 121794629 - член на съвета на директорите;

• СДРУЖЕНИЕ „ШАХМАТЕН КЛУБ ИВИС ПЛЮС“, ЕИК 175724591 -

председател на управителния съвет;

• СДРУЖЕНИЕ „Боров камък“, БУЛСТАТ 105589906 – управляващ;

• СДРУЖЕНИЕ "Боровица 2008", БУЛСТАТ 105589735 - управляващ;

• „ПЕЛЕТ ЕДНО“ ЕООД, ЕИК 205793258– управляващ;

• „МКП“ ООД, ЕИК 204372411– управляващ;

• АДВОКАТСКО ДРУЖЕСТВО „СТОЙНОВ, АНТОВ И ПЕТРОВА“, БУЛСТАТ

177024157 – управляващ;

Към 31.12.2023 г. Николай Стойнов не притежава повече от 25 на сто от капитала на търговско

дружество, освен посочените по-долу:

• „ХОТЕЛ ЕДНО“ ЕООД, ЕИК 205790276 - пряко;

• „ЛЪРНЕКСТ“ ЕООД, ЕИК 207114752 - пряко;

• „КРАНФОРС“ ООД, ЕИК 202702805 - пряко;

• „МЕТАЛСИСТЕМС“ ЕООД, ЕИК 130932748 - пряко;

• „ТРИПЪЛ ДЖИ“ ЕООД, ЕИК 131435375 - пряко;

• „ДИМЕКС – РИЪЛ ЕСТЕЙТ“ ООД, ЕИК 200338235 – косвено, чрез „ТРИПЪЛ

ДЖИ“ ЕООД;

• „СКАЛИСТО“ ЕООД, ЕИК 175021301 - пряко;

• „БОЛАР КОНСУЛТ“ АД, ЕИК 122055769 - пряко;

• „СНАЙТ“ ЕООД, ЕИК 040019193 – косвено, чрез „БОЛАР КОНСУЛТ“ АД;

• „ПЕЛЕТ ЕДНО“ ЕООД, ЕИК 205793258 – пряко;

• „МКП“ ООД, ЕИК 204372411 – косвено, чрез „ПЕЛЕТ ЕДНО“ ЕООД;

• „МАРИНА КЕЙП МЕНИДЖМЪНТ“ ЕООД, ЕИК 175158218 – косвено, чрез

„МКП“ ООД;

• АДВОКАТСКО ДРУЖЕСТВО „СТОЙНОВ, АНТОВ И ПЕТРОВА“, БУЛСТАТ

177024157 – пряко.

Зорница Харалампиева Василева

Към 31.12.2023 г. участва в управителни / контролни органи на търговски дружества, както

следва:

• „ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ“ АД, ЕИК 201624613 – Член на СД,

• "Адвокатско дружество Харалампиева, Янкова и Цървуланова", ЕИК 177217448 –

Управляващ съдружник;

• „ ФЛ КЕПИТЪЛ“ EООД, ЕИК 203454686 - Управител

Към 31.12.2023 г. Зорница Василева не притежава повече от 25 на сто от капитала на търговско

дружество, освен в посочените по-долу:

• "Адвокатско дружество Зорница Василева и Теодора Янкова", ЕИК 177217448;

• „ ФЛ КЕПИТЪЛ“ EООД, ЕИК 203454686.

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

Информация по чл. 240б от Търговския закон

През 2023 г. дружеството не е сключвало сделки по чл. 240б от Търговския закон, а именно

договори с членове на съвета на директорите и свързани с тях лица, които излизат извън

обичайната му дейност или съществено се отклоняват от пазарните условия.

VII. КЛОНОВЕ НА ДРУЖЕСТВОТО

(Информацията се предоставя на основание чл. 39, т. 7 от Закона за счетоводството)

„Фючърс Кепитал” АД не е откривало клонове по смисъла на чл. 17 от Търговския закон.

VIII. СЪБИТИЯ СЛЕД ДАТАТА НА БАЛАНСА

Поради военните действия на територията на Украйна, редица държави по света, в това число и

ЕС, предприеха санкции срещу Русия. Конфликтът предизвика значително покачване на цените

на основни суровини, рецесия (основно в Европа), инфлационни процеси и повсеместно

намаляване на инвестициите в повечето от икономическите сектори.

Към датата на изготвяне на настоящия отчет кризисната обстановка е некоригиращо събитие. Без

да се ангажира с категорични прогнози, ръководството допуска вероятно неблагоприятно

отражение върху финансовото състояние на Дружеството.

На Съвета на директорите на „Фючърс Кепитал" АД не са известни други важни и съществени

събития, които да бъдат оповестени.

IX. ПРОГНОЗА ЗА РАЗВИТИЕТО СЛЕД 2023 Г.

(Информацията се предоставя на основание чл. 39, т. 4 от Закона за счетоводството във връзка с

чл. 187д и 247 от Търговския закон)

В края на 2016 г. година Дружеството заяви интерес да поеме развитие и в нова посока, свързана

с търговията, дистрибуцията и реализацията на софтуер и програмно оборудване, тъй като

софтуерната индустрия е сред малкото сектори, които не пострадаха по време на икономическата

и дългова криза и които се развиват с двуцифрени ръстове по отношение на генерираните приходи

през последните няколко години.

Дружеството възнамерява да извършва инвестиции и в сектора на недвижимите имоти. В периода

до сключване на перспективна и изгодна сделка в двете основни области на инвестиране,

Дружеството е позиционирало ресурсите си в ценни книжа и предоставени заеми.

Дружеството е изложено на бизнес риск, който се състои в това планираното сегментиране на

инвестиционните области да не успее да генерира достатъчно приходи, които да възвърнат

инвестирания капитал, както и да поставят дружеството в по-неконкурентна позиция спрямо

съществуващите и утвърдени на пазара лидери. Управлението на този риск е свързано с гъвкави

политики по отношение навлизането на пазара и плавно осъществяване на инвестициите,

съобразено с българските реалности.

Бъдещите печалби и пазарната стойност на ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД зависят от стратегическата

и инвестиционна програма на дружеството, избрана от Съвета на директорите. Изборът на

неподходяща пазарна стратегия може да доведе до загуби или пропуснати ползи.

По отношение на софтуерния бранш, освен устойчивия двуцифрен ръст, регистриран от

софтуерните компании в последните години, следва да се отбележи, че България все още е

атрактивна дестинация и регионален иновационен хъб за потенциални чуждестранни

инвеститори, най-вече благодарение на съществуващите условия за установяване и развитие на

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

бизнес в сектора. Негативен момент, който възпрепятства естествения растеж на софтуерната

индустрия през последните години е невъзможността на образователната система да гарантира

необходимия за това брой квалифицирани ИТ специалисти.

Доходите от или стойността на недвижимите имоти могат да бъдат засегнати от цялостното

състояние на икономическата среда в България, общото предлагане на недвижими имоти, както и

на недвижими имоти с определено предназначение или местоположение, от намаляване на

търсенето на недвижими имоти, понижаване на атрактивността на предлаганите от Дружеството

имоти, конкуренцията от страна на други инвеститори, увеличаване на оперативните разходи.

Едновременно с това, финансовите резултати на Дружеството зависят от цената и възможностите

за привличане на капитал за извършване на инвестициите.

Мениджмънтът на компанията притежава значителен опит и управленски качества, които

предполагат успешно реализиране на стратегическата и инвестиционна програма на дружеството.

Рискове, свързани с дейността на „Фючърс Кепитал" АД, и методи за управлението им:

Външни фактори, които могат да оказват неблагоприятен ефект върху икономическия

растеж на страната. Влияние на международната среда.

Като малка отворена икономика, България е изправена пред риска от външни влияния, както при

неотдавнашната глобална икономическа криза. Спад в икономическия растеж на основните

търговски експортни партньори на България (като Германия, Румъния, Турция, Италия и Гърция),

може да окаже значително отрицателно въздействие върху износа на България за в бъдеще и по

този начин да засегне икономическия растеж на страната.

Растежът на основните ни търговски партньори от ЕС може да бъде повлиян негативно от

несигурността в Европа и глобален мащаб, а това ще се отрази и върху износа на България.

Повишеното геополитическото напрежение и миграционната криза също създават условия за

забавяне на икономическата активност в ЕС. Глобалният растеж може да бъде повлиян от

евентуална промяна в икономическата политика на САЩ по отношение на външната търговия.

По-слабо нарастване на външното търсене и повишената несигурност може да се отразят в

България по линия на отлагане на инвестиционни проекти.

Бедствията и авариите също са фактори, усложняващи всяка система за управление на рисковете.

Последствията са трудно предвидими, но достъпът до информация и прилагането на система за

прогнозиране и действия в екстремни ситуации са възможни начини за минимизиране на

отрицателния ефект.

Недостиг на парични средства поради ограничено банковото кредитиране и забавянето на

плащанията от клиенти също би могъл да повлияе неблагоприятно върху бъдещото развитие на

Дружеството.

Неблагоприятни макроикономически условия в България, включително нарастване на

безработицата и инфлацията, както и фискална нестабилност могат да имат съществен

неблагоприятен ефект върху бизнеса на Дружеството, финансовото му състояние и/или

резултатите от дейността му.

Риск произтичащ от общата макроикономическа, политическа и социална система и

правителствените политики

Макроикономическата ситуация и икономическия растеж на България и Европа са от основно

значение за развитието на Дружеството, като в това число влизат и държаните политики на

съответните страни и в частност регулациите и решенията взети от съответните Централни Банки,

които влияят на монетарната и лихвената политика, на валутните курсове, данъците, БВП,

инфлация, бюджетен дефицит и външен дълг, процента на безработица и структурата на доходите.

Като потенциален вътрешен риск остава теоретичното либерализиране на фискалната политика,

което би довело до сериозно допълнително увеличаване на дефицита и нарушаване принципите

на валутния борд.

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

Към макроикономическите рискове се отнасят: политическият; кредитният риск на държавата;

инфлационният, валутният и лихвеният риск; рисковете, свързани с нововъзникващите пазари и

рисковете, свързани с българския пазар на ценни книжа.

Присъединяването на България към ERM2 и еврозоната, въпреки че неколкократно се отлага, би

могло да доведе както до предимства и възможности, така и до недостатъци и рискове.

Предимства и възможности

- Изход от валутния борд. Валутният борд ограничава възможностите за адаптация на

страната и в трудни времена може да наложи вътрешна девалвация (реален спад на

заплатите) или загуба на конкурентоспособност.

- Ограничаване на валутния риск. Макар и фиксиран в закон, валутният курс на лева към

еврото теоретично може да се промени, тоест сега валутният риск не е елиминиран

напълно. След влизането в еврозоната, валутният риск се свежда до риска от разпадане на

еврозоната, който не е изключен и при валутен борд .

- Активно участие. След присъединяването към еврозоната управителят на БНБ ще участва

във вземането на решения (като член на Управителния съвет съгласно условията за

гласуване), служителите на централната банка ще участват в различни формати;

министърът на финансите ще бъде представен на заседанията на Еврогрупата.

- Понижаване на транзакционни и административни разходи. Домакинствата и бизнесът ще

спестят разходи за обмяна на левове в евро, както и част от разходите за водене на

отчетност в евро.

- По-ниски лихви. Като резултат от факторите, описани по-горе и увеличената конкуренция,

може да се очаква постепенно понижение на лихвите по кредити, както и на доходността

по държавния дълг, но вероятно и понижение на лихвите по депозити. Въпреки това

лихвените проценти няма да достигнат нивата на страни като Германия, което се обяснява

с различния риск и фрагментацията на финансовите пазари. Опитът на останалите страни,

които са въвели еврото след 2009 г., показва, че за разлика от ефекта на бързо понижение

на лихвите при страни като Гърция през 2001 г., след кризата този ефект е по-слабо

изразен, което до голяма степен се дължи на повишеното внимание към риска на отделните

страни.

- Непреки ползи. Участието в еврозоната слага печат на одобрение на

макроикономическата политика на страната и като резултат от понижения риск и

намалени транзакционни разходи, може да се очаква ръст на кредитния рейтинг. Това би

довело до повече чуждестранни инвестиции (при наличието на възможности, добра среда

и развити пазари), разширяване на външната търговия и по-висок икономически растеж.

Размерът на тези ползи зависи от това дали се води подходяща макроикономическа и

индустриална политика.

- По-добър надзор и предпазен механизъм за банките. Преди влизането в еврозоната

страната ще се присъедини към Банковия съюз. Това, както и изграждането на Съюза на

капиталовите пазари, ще заздравят надзора и ще съдействат за интеграцията на българския

финансов сектор.

- Обща гаранция за депозитите. Става дума за третия стълб на Банковия съюз, който все

още не е изграден, въпреки някои сигнали за смекчаване на германската съпротива срещу

т. нар. споделяне на рискове. Когато това стане, България ще може да се ползва от общата

система за гарантиране на влоговете, което е важно на фона на изчерпването на Фонда за

гарантиране на влоговете при фалита на КТБ.

- Освобождаване на валутен резерв/минимални задължителни резерви. Това е една от двете

по-твърди характеристики на валутния борд в сравнение с еврозоната. Включването на

фискалния резерв и депозита на Банково управление са специфично българско решение,

евентуално преструктуриране на баланса на управление Емисионно също е въпрос на

решение, което предстои да се вземе. При влизането в еврозоната минималните

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

задължителни резерви на банките (сега част от пасива на управление Емисионно) ще бъдат

понижени до около 1%, което ще освободи милиарди евро.

- Достъп до допълнителни средства за конвергенция. В зависимост от това как ще се развият

преговорите по Многодишната финансова рамка за 2021-2027 г., страната ще има достъп

до допълнителни средства с цел сближаване на доходите и инструмент за подкрепа на

структурни реформи – Convergence Facility и Structural Reform Support Programme (SRSP).

- Стимул за реформи. Присъединяването към еврозоната задава посока на икономическата

политика и управлението на финансовия сектор. Много от посочените предимства и

съответно избягването на рисковете биха се реализирали само ако българската икономика

е достатъчно производителна, а пазарите – конкурентни.

Недостатъци и рискове

- Загуба на паричен суверенитет. България ще загуби правото да провежда активна парична

политика. Но това е факт и към момента, тъй като валутният борд не допуска БНБ да

определя лихвени проценти или да се намесва на паричните пазари. Освен това като малка

отворена икономика България е изложена влиянието на международните капиталови

потоци, външна задлъжнялост и/или други външни шокове, с които паричната политика

трябва да се съобразява.

- Асиметрични шокове. Това е основният риск, свързан с присъединяване към еврозоната и

с функционирането на самия валутен блок. Асиметричните шокове се получават, когато

макроикономическото развитие в една страна се отклонява от преобладаващия бизнес

цикъл в цялата еврозона. ЕЦБ трудно може да води парична политика, която

едновременно да овладява риска от прегряване в някои страни и дефлационните процеси

в други. Затова се разчита и на макропруденциалната политика, както и на фискални

мерки. Колкото по-изостанала е една страна по отношение на нивото на доходи, толкова

по-голям е рискът от асинхронно развитие и/или инфлация. Именно затова т. нар. реална

конвергенция, тоест догонването на доходи и цени и синхронизирането на бизнес цикъла

са важно предварително условие.

- Инфлация. Повечето изследвания по темата констатират повишение на цените в резултат

от въвеждането на еврото от порядъка на 0.2-0.3 процентни пункта. Това се отнася

предимно за еднократния ефект от закръгляване на цените, който засяга основно по-

евтините стоки от малката потребителска кошница. Смята се, че двойното обявяване на

цени, информационната кампания и наличието на конкурентни пазари биха допринесли за

овладяване на опитите за спекулативно покачване на цените.

От друга страна, намаляването на транзакционните и административни разходи,

прозрачността, както и понижението на лихвения диференциал са предпоставка за

повишена конкуренция, но пък еднократните разходи действат в обратната посока.

- Разходи и вноски от финансовия сектор. Българските банки ще трябва да заплащат такси

за надзора, осъществяван от ЕЦБ. Те ще се лишат от някои източници на приходи –

например, комисиони за превалутиране.

Освен това БНБ ще трябва да направи капиталова вноска в ЕЦБ, както и да прехвърли част

от резервите си. България трябва да направи вноска в Европейския механизъм за

стабилност, чийто размер е обект на преговори и вероятно ще надхвърли 1 млрд. лева.

- Еднократни разходи на икономиката. Като контрапункт на намалените транзакционни

разходи, ще бъдат направени и еднократни разходи на държавата и бизнеса, свързани с

прехода към евро – това са разходи за логистика, сигурност, информационна кампания,

пренастройване на бизнес процесите, промяна на договори и промяна на

информационните системи, като последният е най-важен. В Латвия например тези разходи

бяха оценени на 1% от БВП, а в първите страни, въвели еврото – 0.5%.

Като цяло анализът сочи превес на ползите над разходите, докато голяма част от рисковете са

управляеми.

(Източник: www.economix.bg )

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

Стратегията на Дружеството по отношение на тези рискове е да следи посоката на развитие на

процесите и да има готовност да се подготви за най-вероятните последствия от такива промени.

Риск от форсмажорни обстоятелства

Форсмажорни обстоятелства са всички природни, политически и други катаклизми (наводнения,

земетресения, граждански неподчинения, сблъсъци, стачки, епидемии, пандемии и др.), които са

с непредвиден характер. Форсмажорни обстоятелства могат да бъдат и грешки и аварии на

материалната база от механичен хараткер, дължащи се на човешка или не системна грешка.

Настъпването на такива събития могат да нарушат обичайния ред на Дружеството до отстраняване

на причинените щети.

Форсмажорни обстоятелства e възможно да се повлияят:

- на нормативната база(създаване на нови и изменения в съществуващите нормативни документи);

- на доверието в бизнес партньорите и рязка промяна в паричните потоци, което е възможно да

доведе до невъзможност на Дружеството да изпълни бизнес стратегията си;

- на увеличаване на безработицата, следствие на провалени бизнеспроекти и откровена

невъзможност на работодателя да изплаща възнаграждения;

- на инфлацията, следствие създаден дефицит на определени стоки и услуги, затруднения в

снабдяването;

- на кредитната задлъжнялост, следствие на забавени или отсъстващи входящи парични потоци,

довели до забава или невъзможност за обслужване на задълженията;

- на свободното движение на хора и капитали;

- на извънредни непредвидени разходи от държавния бюджет;

- на значителен спад в доверието на финансовите пазари;

- на възпрепятстване в правораздаването;

В такива ситуации, стремежът на Дружеството е да поддържа ниво на ликвидност, което ще му

позволи да изпълнява в срок задълженията си и да намери подходящ проект за инвестиции, при

взето предвид на влиянието на посочените по-горе рискове.

Естеството, мащабите и разпространението на пандемията от коронавирус (COVID-19) засегнала

от началото на 2020 г. целия свят, драматично повлия на глобалната макроикономика и

икономическия растеж. Поради пандемията от COVID-19, голяма част от световната икономика

се забави, а дейността в някои сектори беше почти пълно преустановена. В резултат от наложените

мерки от страна на правителствата, значителна част от международната търговия беше

възпрепятствана. На глобално ниво последвалите резултати за бизнеса от икономическите

смущения причинени от пандемията са - влошени икономически перспективи, значително

увеличение на очакваните кредитни загуби и други обезценки, както и намаление на приходите,

породени от по-ниските обеми и намалена активност на клиентите.

През 2021 г. Русия започна мащабно струпване на военни сили близо до границата с Източна

Украйна, което породи сериозна загриженост в Украйна, в Европа и по света. На 21 февруари 2022

г. президентът Владимир Путин реши да признае неконтролираните от правителството зони на

Донецка област и Луганска област (административни региони) в Украйна за независими

образувания и да изпрати руски войски в тях.

Разрастване на конфликта, както и взаимните икономически санкции е възможно да имат

неблагоприятен ефект върху икономическата среда в България, предимно заради спада в експорта,

туризма и спада на потока от чужд капитал, по-бавната инвестиционна активност, нивата на

безработица и външното потребление. Ръстът на инфлацията, съчетан с висока безработица, може

да застраши растежа на българската икономика и да предизвика социални и политически трусове.

Ръководството допуска, че съществува вероятност дейността на Дружеството да бъде засегнато

непряко, както и че може да бъде изправено пред значителна несигурност по отношение на

потенциалното въздействие на военния конфликт. На този етап от развитието на конфликта

Ръководството не е в състояние да оцени надеждно степента на потенциалното му въздействие,

несигурностите или бъдещите рискове, тъй като събитията се развиват на ежедневна база.

Въпреки това, Ръководството счита, че не е налице съществена несигурност, която би могла да

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

породи значителни съмнения относно способността на Дружеството да продължи да функционира

като действащо предприятие.

Политически риск

Това е рискът, произтичащ от политическите процеси в страната – риск от политическа

дестабилизация, промени в принципите на управление, в законодателството и икономическата

политика. Политическият риск е в пряка зависимост от вероятността за промени в неблагоприятна

посока на водената от правителството дългосрочна политика. В резултат възниква опасност от

негативни промени в бизнес климата.

През 2021 г. – 2023 г. в България 5 пъти бяха проведени избори за Народно събрание, през който

период държавата се управляваше от служебно правителство, назначено от Президента на

Република България. Този период се характеризира с политическа нестабилност в страната,

въздържане на правителството от провеждане на важни реформи, довело до забавяне на редица

европейски проекти и финансирания, както и спад на чуждестранните инвестиции.

Дългосрочният политически климат на България и Европа е стабилен и не предполага големи

рискове за бъдещата икономическа политика на страните. Евроинтеграция на страните от региона

и последователността им във външната и вътрешната политика гарантират липсата на сътресения

и значителни промени в политическия климат.

Риск от Безработица

В страните с пазарна икономика безработицата е призната за социален риск по повод на труда.

Като обществено оценен риск, безработицата подлежи на задължително обществено осигуряване

и обезщетяване при определени условия. Цялостната дейност по формирането и провеждането на

държавната политика по социалното осигуряване на безработицата, както и насърчаването и

подпомагането на безработните лица, при търсенето и започване на работа и/или друг тип

икономическа дейност, дава съдържанието на процеса на управлението на този социален риск.

Високите нива на безработица могат сериозно да застрашат икономическия растеж в страната,

което от своя страна може да доведе до свиване на потреблението и намаляване на приходите,

реализирани от стопанските субекти в страната, включително и приходите реализирани от

Дружеството.

През 2023 г. безработните лица са 132.4 хил., от които 71.7 хил. (54.1%) са мъже и 60.7 хил. (45.9%)

- жени. Коефициентът на безработица е 4.3% (4.4% за мъжете и 4.2% за жените), като в сравнение

с 2022 г. нараства с 0.2 процентни пункта. От всички безработни лица 14.4% са с висше

образование, 53.8% - със средно, и 31.8% - с основно или по-ниско образование. Относителният

дял на продължително безработните лица от всички безработни е 52.3%, а коефициентът на

продължителна безработица е 2.3% - съответно 2.4% за мъжете и 2.1% за жените.

Източник: www.nsi.bg

Кредитен риск

Кредитният риск представлява вероятността от влошаване на международните кредитни рейтинги

на дадена страна. Ниските кредитни рейтинги на страната могат да доведат до по-високи лихвени

нива, по-тежки условия на финансиране на икономическите субекти, в това число и на

Дружеството.

На 28.10.2023 г. Министерството на финансите оповести, че Международната рейтингова агенция

Fitch Ratings потвърди дългосрочния кредитен рейтинг на България в чуждестранна и местна

валута ‘BBB’ с положителна перспектива.

Рейтингът на България е подкрепен от силната външна и фискална позиция на страната в

сравнение с държавите със същия рейтинг, надеждната политическа рамка от членството в ЕС и

дългогодишното функциониране на режима на паричен съвет. От друга страна, ниският дял на

инвестициите спрямо БВП и неблагоприятните демографски фактори тежат на потенциалния

икономически растеж и на публичните финанси в дългосрочен период.

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

Положителната перспектива отразява плановете за членство на страната в еврозоната, което може

да доведе до по-нататъшни подобрения в показателите за външната позиция на страната. Въпреки

забавянето на процеса по присъединяване към еврозоната, анализаторите от рейтинговата агенция

считат, че съществува широка политическа ангажираност за приемане на еврото през 2025 г. След

сформирането на новото правителство парламентът е приел всички оставащи ангажименти след

влизането на страната в ERM II, а изменението на закона за централната банка се очаква да бъде

одобрено до края на 2023 г.

Основни фактори, които биха могли да доведат до положителни действия по рейтинга, са:

напредък към присъединяването към еврозоната, включително увереност, че България отговаря

на критериите за членство и срока за приемане на еврото; подобряване на потенциала за растеж

на икономиката, например чрез въвеждане на структурни и управленски реформи за подобряване

на бизнес средата и/или ефективно използване на средствата от ЕС.

Фактори, които биха могли да доведат до негативни действия по рейтинга, са: липса на напредък

в присъединяването към еврозоната поради постоянна политическа нестабилност или

неизпълнение на критериите за конвергенция; по-ниски перспективи за растеж в средносрочен

период, предизвикани например от значителен неблагоприятен макроикономически шок или

инфлация, която се е задържала на високи нива.

На 24.11.2023 г. международната рейтингова агенция S&P Global Ratings повиши перспективата

пред рейтинга на страната ни до положителна от стабилна и потвърди дългосрочния и

краткосрочния кредитен рейтинг на България в чуждестранна и местна валута 'BBB/A-2'.

Положителната перспектива отразява мнението на рейтинговата агенция, че има вероятност, поне

едно към три, България да се присъедини към еврозоната през следващите 24 месеца.

S&P Global Ratings оценяват фискалните резултати на България като едни от най-добрите сред

страните от Централна и Източна Европа и очакват, че текущите фискални планове ще доведат до

дефицити под 3% от БВП в периода до 2026 г., запазвайки нетния държавен дълг под 20% от БВП.

Очакват дефицитът по текущата сметка да остане нисък и свръхфинансиран от фондове от ЕС и

потоци на преки чуждестранни инвестиции, ограничавайки нуждата от външно финансиране и

запазвайки стабилна външна позиция.

S&P Global Ratings биха повишили кредитния рейтинг през следващите две години потенциално

с няколко степени, ако България стане член на еврозоната. S&P отбелязват, че биха ревизирали

перспективата пред рейтинга на стабилна, ако очакванията за присъединяване на България към

еврозоната станат по-малко вероятни.

Източник: www.minfin.bg

Инфлационен риск

Инфлационният риск се свързва с вероятността инфлацията да повлияе на реалната

възвръщаемост на инвестициите. Поддържането на ниски инфлационни нива в страната се

разглежда като значим фактор за дейността на „Фючърс Кепитал” АД.

Основните рискове, свързани с прогнозата за инфлацията, се отнасят до динамиката на

международните цени и до темпа на икономически растеж в България. Международните цени на

суровините могат да нараснат по-значително в резултат от политическите кризи или нарастване

на търсенето. Ограниченото предлагане на някои селскостопански стоки и особено на зърнените

култури в международен план във връзка с неблагоприятни климатични явления, допълнително

може да предизвика по-висока инфлация в страната. С възстановяването на вътрешното търсене

се очакват по-високи относителни потребителски цени на услугите в сравнение с хранителните и

нехранителните стоки.

По данни на Националния статистически институт към месец декември 2023 г. инфлацията и

индексите на потребителските цени имат следните нива:

През декември 2023 г. месечната инфлация е 0.3%, а годишната инфлация за декември 2023 г.

спрямо декември 2022 г. е 4.7%.

Средногодишната инфлация за периода януари - декември 2023 г. спрямо периода януари -

декември 2022 г. е 9.5%.

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

Според ХИПЦ през декември 2023 г. месечната инфлация е 0.3%, а годишната инфлация за

декември 2023 г. спрямо декември 2022 г. е 5.0%.

Средногодишната инфлация за периода януари - декември 2023 г. спрямо периода януари -

декември 2022 г. е 8.6%.

Според индекса на цените за малката кошница през декември 2023 г. е регистрирано увеличение

с 0.2% на месечна база и увеличение с 4.6% от началото на годината. (Източник: www.nsi.bg )

Инфлацията може да повлияе върху размера на разходите на Дружеството, тъй като част от

пасивите на дружеството са лихвени. За минимизиране на този настоящата емисия е емитирана в

евро при фиксиран лихвен процент.

Към настоящия момент и като цяло механизмът на валутен борд осигурява гаранции, че

инфлацията в страната ще остане под контрол и няма да има неблагоприятно влияние върху

икономиката на страната, и в частност върху дейността на Дружеството, а от там и върху

възможността му да обслужва облигационната емисия.

Предвид това, всеки инвеститор би трябвало добре да осмисли и отчете както текущите нива на

инфлационния риск, така и бъдещите възможности за неговото проявление.

Валутен риск

Този риск е свързан с възможността за обезценка на местната валута. За България конкретно това

е риск от преждевременен отказ от условията на Валутен борд при фиксиран курс на националната

валута. Предвид приетата политика от страна на правителството и Централната банка,

очакванията са за запазване на Валутния борд до приемането на страната в Еврозоната.

Всяко значимо обезценяване на лева може да има значителен неблагоприятен ефект върху

стопанските субекти в страната, включително върху Дружеството. Риск съществува и тогава,

когато приходите и разходите на даден стопански субект се формират в различни валути. Особено

изразена е експозицията на стопанските субекти, опериращи на територията на България, спрямо

щатския долар, който е основна валута на значителна част от световните пазари на суровини и

продукция.

Лихвен риск

Лихвеният риск е свързан с възможността за промяна на преобладаващите лихвени равнища в

страната. Неговото влияние се изразява с възможността нетните доходи на компаниите да

намалеят вследствие на повишение на лихвените равнища, при които Дружеството финансира

своята дейност. Лихвеният риск се включва в категорията на макроикономическите рискове,

поради факта, че основна предпоставка за промяна в лихвените равнища е появата на

нестабилност във финансовата система като цяло. Този риск може да се управлява посредством

балансираното използване на различни източници на финансов ресурс.

Съществува тясната зависимост на основния лихвен процент в България и основните лихвени

проценти в Еврозоната. На база на основния лихвен процент се сформират и повечето лихвени

проценти в българската икономика. На заседанието си на 14 декември 2023 г. Управителният

съвет на ЕЦБ реши да запази непроменени трите основни лихвени процента на ЕЦБ. Съответно

лихвеният процент по основните операции по рефинансиране и лихвените проценти по

пределното кредитно улеснение и депозитното улеснение са 4,50%, 4,75% и 4,00%. За периода от

01.09.2022 г. до 01.01.2024 г., основният лихвен процент (ОЛП) определен от БНБ, след като

повече от 6 години поддържа фиксирана стойност, се промени от 0.00% в началото на периода до

3.79% в края на периода. За същия период от време, определяният от БНБ индекс ЛЕОНИА Плюс

(среднопретеглена стойност на лихвените проценти по всички сделки за предоставяне на

необезпечени депозити овърнайт в български левове на междубанковия пазар в България), се е

променил от -0.05% в началото на периода до 3.80% към 01.01.2024 г. (Източник: БНБ) Лихвеният

риск при пасивите на дружеството е ограничен, след като лихвеният процент по основния пасив

на дружеството – облигационният заем, е фиксиран. Още през втората половина на 2022 г.

дружеството договаря със своите клиенти цена на предоставения от дружеството ресурс, с 0.5%

до 1% по-висок от прилагания до средата на 2022г.

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

При запазване на тренда за исторически ниски нива на лихвите в Еврозоната, определени от ЕЦБ,

се очаква тенденцията за ниски лихвените равнища в България да продължава. В тази връзка

лихвеният риск, на който е изложен Дружеството, в краткосрочен и средносрочен план е нисък.

Нововъзникващи пазари

Инвеститорите на нововъзникващи пазари, какъвто е България, трябва да съзнават, че тези пазари

са обект на по-голям риск от този на по-развитите пазари. Освен това, неблагоприятното

политическо или икономическо развитие в други държави би могло да има значително негативно

влияние върху БВП на България, нейната външна търговия и икономика като цяло. Инвеститорите

трябва да проявяват особено внимание при оценката на съществуващите рискове и трябва да

вземат собствено решение дали при наличието на тези рискове, инвестирането в облигациите на

Дружеството е подходящо за тях.

Инвестирането в нововъзникващи пазари е подходящо единствено за опитни инвеститори, които

напълно оценяват значението на посочените рискове. Инвеститорите трябва също да имат

предвид, че условията на нововъзникващите пазари се променят бързо и следователно

информацията, съдържаща се в този документ, може да стане неактуална относително бързо.

Рискове, свързани с промени в нормативната уредба

Резултатите на Дружеството могат да бъдат повлияни от промените в нормативната уредба.

Възможността от по-радикални промени в регулаторната рамка в България може да има

неблагоприятен ефект върху дейността на Дружеството като цяло, оперативните му резултати,

както и финансовото му състояние.

Бизнес риск

Този риск се определя от естеството на дейността на Дружеството, и е свързан със състоянието и

тенденциите в развитието на отрасъла. Бизнес риска представлява несигурността от получаване

на приходи, характерни за специфичните пазари, на които Дружеството работи, както и за начина

за извършване на продажбите на продукти и услуги и съответните стратегии и планове за

развитие.

Дружеството обмисля инвестиции в сектора на недвижимите имоти. Забавяне в икономическия

растеж в страната и Еврозоната, повишаване на лихвените нива или намаляване на търсенето на

недвижима собственост или общественото очакване за настъпване на някое от тези събития могат

да доведат до общо намаляване на продажните цени и/или намаляването на събираемостта на

придобитите вземания, обезпечени с недвижими имоти.

В края на 2016 г. Дружеството заяви интерес в бъдеще да поеме развитие и в нова посока, свързана

с търговията, дистрибуцията и реализацията на софтуер и програмно оборудване, тъй като

софтуерната индустрия е сред малкото сектори, които не пострадаха по време на икономическата

и дългова криза и които се развиват с двуцифрени ръстове по отношение на генерираните приходи

през последните няколко години.

Бизнес рискът се състои в това планираното сегментиране на инвестиционните области да не

успее да генерира достатъчно приходи, които да възвърнат инвестирания капитал, както и да

поставят Дружеството в по-неконкурентна позиция спрямо съществуващите и утвърдени на

пазара лидери.

Управлението на този риск изисква гъвкавост по отношение навлизането на пазара и плавно

осъществяване на инвестициите, съобразено с биснес климата в страната.

Риск, свързан с инвестирането в ценни книжа

Когато Дружеството инвестира в ценни книжа на определено дружество, то неминуемо поема

риска за евентуален срив в стойността на тези ценни книжа. До голяма степен това зависи от

моделите на управление и дългосрочните цели и планове на Дружеството. Минимизирането на

този риск зависи и от нивото на диверсификация на портфейла от ценни книжа, притежавани от

„Фючърс Кепитал“ АД.

ФЮЧЪРС КЕПИТАЛ АД, ГОДИШЕН ФИНАНСОВ ОТЧЕТ КЪМ 31.12.2023

Дружеството инвестира в ценни книжа с цел последваща продажба и реализиране на доходност.

От средата на 2021 г. портфейлът на дружеството е концентриран около ценни книжа, които в

края на 2021 г. повишиха стойността си и Дружеството реализира значителен положителен

резултат следствие на преоценка на позициите. През 2022 г. тези книжа претърпяха траен спад в

пазарната цена, което от своя страна доведе до неблагоприятни резултати за Дружеството. През

2023 г. Ценните книжа, в които дружеството инвестира, реализираха спад, който дружеството

преодоля с ипродажби на изгодни нива. Дружеството с репо-сделки трансформира губещите

активи в лихвоносни заеми, но с незначителен положителен ефект.

Риск, свързан с проектите на Дружеството и избор на неподходяща стратегия

Бъдещите печалби и пазарната стойност на „Фючърс кепитал” АД зависят от стратегическата и

инвестиционна програма на Дружеството, избрана от Съвета на директорите. Изборът на

неподходяща пазарна стратегия може да доведе до загуби или пропуснати ползи.

Оперативните и финансовите резултати на „Фючърс Кепитал” АД са обвързани със специфичните

фактори, които влияят на целевите сектори на недвижимите имоти и софтуерната индустрия.

Доходите от или стойността на недвижимите имоти и могат да бъдат засегнати от цялостното