Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
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Lagebericht
Grundlagen des Konzerns
Geschäftsmodell
Die Aareal Bank AG mit Sitz in Wiesbaden ist die Obergesellschaft des Konzerns. Ihre Aktien sind
am geregelten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse zugelassen. Die Geschäftsstrategie der
Aareal Bank Gruppe ist auf einen nachhaltigen Geschäftserfolg ausgerichtet.
Die strategischen Geschäftsfelder der Aareal Bank Gruppe sind die gewerbliche Immobilienfinanzie-
rung sowie Dienstleistungen, Software-Produkte und digitale Lösungen für die Immobilienwirtschaft
und angrenzende Industrien. Die strategischen Geschäftsfelder gliedern sich in die drei Segmente
Strukturierte Immobilienfinanzierungen, Banking & Digital Solutions und Aareon.
Strukturierte Immobilienfinanzierungen
Im Segment Strukturierte Immobilienfinanzierungen begleitet die Aareal Bank nationale und interna-
tionale Kunden bei ihren Immobilieninvestitionen und ist in Europa, Nordamerika und Asien/Pazifik
aktiv. Die Aareal Bank finanziert gewerbliche Immobilien, insbesondere Bürogebäude, Hotels, Ein-
zelhandels-, Logistik- und Wohnimmobilien. Dabei liegt der Fokus auf der Finanzierung von Be-
standsimmobilien. Sie kombiniert lokale Marktexpertise mit branchenspezifischem Know-how aus
der Konzernzentrale. Dadurch kann die Aareal Bank Finanzierungskonzepte anbieten, die den An-
forderungen ihrer nationalen und internationalen Kunden entsprechen, und strukturierte Portfolio-
und länderübergreifende Finanzierungen abschließen.
Der regionale Vertrieb der Aareal Bank ist in den einzelnen Regionen weltweit in Vertriebszentren
geordnet. Neben den Fachleuten vor Ort befinden sich am Standort Wiesbaden die Vertriebszentren
der Branchenspezialisten mit Expertenteams für die Finanzierung von Hotels, Einzelhandels- und
Logistikimmobilien sowie mit Blick auf die kundenspezifischen Erfordernisse für Fondskunden.
In Europa bestehen zwei regionale Vertriebszentren. In einem Hub sind die Vertriebsaktivitäten für
das Gebiet der Eurozone gebündelt mit den Schwerpunkten Benelux, Deutschland, Frankreich, Ita-
lien und Spanien. Ein weiterer Hub konzentriert sich auf die Aktivitäten außerhalb der Eurozone mit
den Schwerpunkten Großbritannien
1
sowie Mittel- und Osteuropa. Der Vertrieb in Nordeuropa wird
von der Zentrale in Wiesbaden aus gesteuert. Den Hubs stehen nach wie vor Zweigniederlassungen
in Paris, Rom, London, Stockholm und Warschau zur Verfügung. Zusätzlich existiert eine Zweignie-
derlassung in Dublin, in der ausschließlich Treasury-Geschäft betrieben und Wertpapiere gehalten
werden. In Madrid, Moskau und Istanbul gibt es Repräsentanzen.
Auf dem nordamerikanischen Markt ist die Aareal Bank Gruppe mit ihrer Tochtergesellschaft Aareal
Capital Corporation vom Standort New York aus aktiv. Die Marktaktivitäten im asiatisch-pazifischen
Raum erfolgen durch die Tochtergesellschaft Aareal Bank Asia Limited in Singapur.
Refinanzierung
Die Aareal Bank ist ein aktiver Emittent von Pfandbriefen, die einen bedeutenden Anteil an ihren
langfristigen Refinanzierungsmitteln ausmachen. Die Qualität der Deckungsmassen der Pfandbriefe
wird durch ein „Aaa“-Rating von Moody’s bestätigt. Um einen breiten Investorenkreis anzusprechen,
bedient sich die Aareal Bank einer umfangreichen Palette von Refinanzierungsinstrumenten, darun-
ter auch Senior-preferred- und Senior-non-preferred-Anleihen sowie weitere Schuldscheine und
Schuldverschreibungen. Je nach Marktgegebenheit werden große öffentliche Emissionen oder Pri-
vatplatzierungen begeben. Zudem generiert die Bank im Segment Banking & Digital Solutions Bank-
einlagen aus der Wohnungswirtschaft, die eine strategisch wichtige zusätzliche Refinanzierungs-
quelle darstellen. Darüber hinaus verfügt sie über Einlagen institutioneller Geldmarktinvestoren.
Banking & Digital Solutions
Im Segment Banking & Digital Solutions bietet die Aareal Bank Gruppe ihren Kunden aus der institu-
tionellen Wohnungswirtschaft, gewerblichen Immobilienfirmen sowie der Energie- und Versorgungs-
wirtschaft u.a. Dienstleistungen für die Verwaltung von wohnwirtschaftlich genutzten Immobilien und
1
Hierunter ist im Folgenden das Vereinigte Königreich von Großbritannien und Nordirland zu verstehen.
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die integrierte Abwicklung von Zahlungsverkehrsströmen an und trägt damit zu einer effizienteren
und nachhaltigeren Gestaltung grundlegender Geschäftsprozesse ihrer Kunden bei. Mit BK01 ver-
treibt sie ein Verfahren zur automatisierten Abwicklung von Massenzahlungsverkehr in der deut-
schen Immobilienwirtschaft. Das Verfahren ist in lizenzierte ERP-Systeme integriert. Im Zusammen-
hang mit dem über die Systeme der Aareal Bank laufenden Zahlungsverkehr werden Einlagen gene-
riert, die wesentlich zur Refinanzierung der Aareal Bank Gruppe beitragen. Neben der deutschen
Immobilienwirtschaft ist die deutsche Energiewirtschaft für die genannten Leistungen eine zweite
wichtige Kundengruppe des Segments. Dies ermöglicht das Angebot weiterer Produkte, die die
branchenübergreifende Zusammenarbeit der Kundengruppen erleichtern, indem über durchgehende
digitale Prozesse Synergien erreicht werden. Mit ihrem wachsenden Produktangebot an digitalen
Produkten und Abrechnungslösungen innerhalb dieses Segments stärkt die Aareal Bank Grupp e
ihre Marktposition weiter. Dazu zählen sowohl eine mobile Lösung zum Erfassen und Weiterverar-
beiten von Zählerständen, eine Plattformlösung zum Management von B2B-Zahlungsprozessen und
Services als auch eine Lösung zur Erleichterung des Abrechnungsmanagements komplexer Zah-
lungsströme, die eine erste Anwendung im Bereich der E-Mobilität findet. Zum Segment Banking &
Digital Solutions zählen auch die Tochtergesellschaften First Financial Solutions, plusForta und
BauGrund. Das Start-up objego, an dem die Aareal Bank im Rahmen eines Joint Ventures mit der
ista beteiligt ist, ist dem Segment ebenfalls zugeordnet.
Aareon
Im Segment Aareon bietet der Aareon Teilkonzern nutzerorientierte ERP-Software und digitale Lö-
sungen für die europäische Immobilienwirtschaft und ihre Partner. Diese vereinfachen und automati-
sieren Prozesse und unterstützen nachhaltiges und energieeffizientes Handeln. Das integrierte digi-
tale Ökosystem Aareon Smart World, mit den länderspezifischen ERP-Systemen als Kernstück, ver-
netzt Immobilienunternehmen bzw. deren Mitarbeiter über verschiedene digitale Lösungen mit Kun-
den, Geschäftspartnern sowie technischer Geräteausstattung in Wohnungen und Gebäuden. Die
ERP-Systeme sind Ansatzpunkt für Cross-Selling-Aktivitäten für die digitalen Lösungen. Die Aareon
investiert stetig in den Ausbau des Angebotsportfolios Aareon Smart World. Das umfasst zum einen
die co-creative Weiterentwicklung des digitalen Ökosystems und die Zusammenarbeit mit PropTech-
Unternehmen, zum anderen gezielte Unternehmenszukäufe als Teil der internationalen Wachs-
tumsstrategie. Die Aareon Gruppe ist international mit Standorten in der DACH-Region, Finnland,
Frankreich, Großbritannien, den Niederlanden, Norwegen und Schweden vertreten. In Rumänien ist
die Aareon mit einer Entwicklungsgesellschaft tätig.
Steuerungssystem
Die Steuerung des Aareal Bank Konzerns erfolgt auf Basis finanzieller Leistungsindikatoren unter
Berücksichtigung der Risikotragfähigkeit. Die Steuerung erfolgt übergreifend auf Konzernebene. Sie
ist darüber hinaus segmentspezifisch ausgestaltet. Grundlage der Steuerung ist eine jährlich er-
stellte mittelfristige Konzernplanung, die auf die langfristige Geschäftsstrategie des Konzerns aus-
gerichtet ist. Die für die Steuerung und Überwachung erforderliche Informationsversorgung erfolgt
durch ein umfangreiches regelmäßiges (Management-)Reporting.
Die folgenden im Rahmen der Geschäfts- und Ertragsteuerung verwendeten Kennzahlen stellen we-
sentliche finanzielle Leistungsindikatoren für den Aareal Bank Konzern dar:
• Konzern
» Zinsüberschuss (nach IFRS)
» Provisionsüberschuss (nach IFRS)
» Risikovorsorge (nach IFRS)
» Verwaltungsaufwand (nach IFRS)
» Betriebsergebnis (nach IFRS)
» Return on Equity (RoE) nach Steuern
1
» Ergebnis je Stammaktie (EpS)
2
1
RoE nach Steuern =
Konzernergebnis−Nicht beherrschenden Anteilen zurechenbares Konzernergebnis−AT1 Kupon (netto)
Durchschnittliches IFRS−Eigenkapital ohne Nicht beherrschende Anteile,AT1,Anleihe und Dividenden
2
EpS =
Betriebsergebnis−Ertragsteuern−Nicht beherrschenden Anteilen zurechenbares Konzernergebnis− AT1−Kupon (netto)
Anzahl der Stammaktien
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» Harte Kernkapitalquote (CET1-Quote) – Basel IV (phase-in)
• Segment Strukturierte Immobilienfinanzierungen
» Neugeschäft
1
» Kreditportfolio der Aareal Bank Gruppe
• Segment Banking & Digital Solutions
» Durchschnittliches wohnungswirtschaftliches Einlagenvolumen
» Provisionsüberschuss (nach IFRS)
• Segment Aareon
» Umsatzerlöse (nach IFRS)
» Adjusted EBITDA
2
In Bezug auf die Aareal Bank AG zählen zusätzlich die Kapitalerhaltung und die Dividendenfähigkeit
zu den finanziellen Leistungsindikatoren.
Im Rahmen des bestehenden Risikomanagementsystems werden die einzelnen Risikopositionen der
dem Aareal Bank Konzern angehörenden Gesellschaften zentral gesteuert und überwacht. Alle steu-
erungsrelevanten Informationen werden methodisch gesammelt und analysiert, um geeignete Stra-
tegien zur Risikosteuerung und -überwachung zu entwickeln. Ergänzend dazu setzen wir Vorschau-
modelle zur Bilanzstruktur, Liquidität und Portfolioentwicklung für die strategische Geschäfts- und
Ertragsplanung ein. Neben den geschäftsbezogenen Steuerungsinstrumenten nutzen wir verschie-
dene weitere Instrumente zur Optimierung unserer Organisation und der Arbeitsprozesse. Hierzu
zählen z.B. ein umfassendes Kostenmanagement, eine zentrale Steuerung von Projektaktivitäten
und das Personalcontrolling.
Im Segment Strukturierte Immobilienfinanzierungen kommen ergänzende Steuerungsinstrumente
und Kennzahlen hinzu. Das Immobilienfinanzierungsportfolio wird im Aareal Bank Konzern aktiv mit
dem Ziel gesteuert, die Risikodiversifikation und die Ertragskraft zu optimieren. Zur Entwicklung ri-
siko- und ertragsorientierter Strategien für unser Portfolio werten wir Markt- und Geschäftsdaten
aus, simulieren auf dieser Basis infrage kommende Kreditgeschäftsstrategien und identifizieren ein
Zielportfolio, das Gegenstand der Konzernplanung ist. Dies erleichtert es uns, Marktveränderungen
frühzeitig zu identifizieren und auf diese zu reagieren. Die aktive Portfoliosteuerung ermöglicht die
Optimierung der Allokation des Eigenkapitals auf die aus Risiko- und Ertragssicht attraktivsten Pro-
dukte und Regionen im Rahmen unserer Strategie. Durch Berücksichtigung von Maximalanteilen für
einzelne Länder, Produkte und Objektarten im Portfolio gewährleisten wir dabei eine hohe Diversifi-
zierung und vermeiden Risikokonzentrationen.
In den Segmenten Banking & Digital Solutions und Aareon gibt es ebenfalls spezifische Steuerungs-
größen für das jeweilige Geschäft. Das wohnungswirtschaftliche Einlagenvolumen und der Provisi-
onsüberschuss sind wesentliche finanzielle Leistungsindikatoren für das Segment Banking & Digital
Solutions. Die Aareon wird auf Basis von für Software-Unternehmen häufig verwendeten Zielgrößen
wie den Umsatzerlösen und dem Adjusted EBITDA
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gesteuert.
Wirtschaftsbericht
Die Aareal Bank AG ist die Obergesellschaft der Aareal Bank Gruppe. Mit einer Vielzahl von Kon-
zerngesellschaften hat die Aareal Bank AG Ergebnisabführungsverträge bzw. Beherrschungs- und
Gewinnabführungsverträge abgeschlossen. Die wirtschaftliche Lage dieser Gesellschaften spiegelt
sich damit in der Aareal Bank AG wider. Darüber hinaus wird die Refinanzierung der Aareal Bank
Gruppe zentral durch die Aareal Bank AG gesteuert. Vor diesem Hintergrund erfolgt die Berichter-
stattung der Branchen- und Geschäftsentwicklung auf Gruppenebene in den Segmenten. Die Kapitel
zur Vermögens-, Finanz- und Ertragslage stellen die Aareal Bank AG als Einzelinstitut dar.
1
Neugeschäft = Erstkreditvergabe zuzüglich Prolongationen
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“Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization” vor neuen Produkten, Wertschöpfungsprogramm (VCP),
Ventures, M&A-Aktivitäten und Einmaleffekten
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“Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization” vor neuen Produkten, Wertschöpfungsprogramm (VCP),
Ventures, M&A-Aktivitäten und Einmaleffekten
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Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen
Die Entwicklung rund um die Covid-19-Pandemie prägte auch im Jahr 2021 die weltweite wirtschaft-
liche Entwicklung. Durch den zu Beginn des Jahres erfolgten Start der Impfprogramme und unter
Einfluss sowohl geldpolitischer als auch fiskalischer Impulse zeigte die Konjunktur in vielen Volks-
wirtschaften im Jahresverlauf eine zum Teil starke Erholung. Im Wesentlichen wurde dies durch eine
Rückführung der Infektionsschutzmaßnahmen getrieben, was zu einer Belebung des privaten Kon-
sums und insbesondere der Umsätze im Dienstleistungssektor führte. Die Erholung der Weltwirt-
schaft verlor in der zweiten Jahreshälfte allerdings wieder an Schwung. Lieferkettenstörungen und
die Ausbreitung von Covid-19-Mutationen bremsten in einigen Ländern wieder die Wirtschaftsaktivi-
tät. Ungleichgewichte bei Angebot und Nachfrage im Zusammenhang mit der Belebung der Wirt-
schaft haben darüber hinaus zu einem erheblichen Anstieg der Inflation beigetragen.
Konjunktur
In der Eurozone konnte das reale Bruttoinlandsprodukt im Jahr 2021 um 5,2 % gegenüber 2020 zu-
legen. Nachdem noch zu Beginn des Jahres Infektionsschutzmaßnahmen und regionale Lockdowns
die Wirtschaftsleistung bremsten, erfasste im Einklang mit der sich verbessernden pandemischen
Situation ein breiter Aufschwung ab dem zweiten Quartal vor allem den kontaktintensiven Dienstleis-
tungssektor. Neben der weiterhin hohen Auslastung im verarbeitenden Gewerbe führten steigende
Investitionen und ein starker privater Konsum dazu, dass die Wirtschaftsleistung am Ende des drit-
ten Quartals nur noch 0,3 Prozentpunkte unter dem Niveau vor der Pandemie lag. Im Laufe des vier-
ten Quartals hat jedoch eine Vielzahl von Belastungsfaktoren dazu geführt, dass die Wirtschaft ge-
genüber dem Vorquartal lediglich um 0,3 % wuchs. Unter anderem erschwerten ausgeprägte Liefer-
kettenprobleme die Abarbeitung des hohen Auftragsbestands im verarbeitende Gewerbe. Außerdem
sorgten schwache Exporte sowie eine Verschlechterung der Gesundheitslage durch erneut hohe
Neuinfektionszahlen für eine spürbare konjunkturelle Belastung, insbesondere im Dienstleistungs-
sektor. Für das Gesamtjahr 2021 betrug das Wirtschaftswachstum in den größten Euroländern in
Frankreich 7,0 %, in Italien 6,5 %, in Spanien 5,0 % und in Deutschland 2,8 %.
Die Staaten in der EU unterstützten auch im Jahr 2021 Unternehmen und Arbeitnehmer mit fiskali-
schen Hilfsmaßnahmen. Neben Liquiditäts- und Kapitalhilfen für Unternehmen wurden in einigen
Staaten z.B. Einkommensunterstützungen bereitgestellt oder Schulden- und Vertragsentlastungen
ermöglicht. Während einzelne Maßnahmen im Laufe des Jahres ausliefen, wurden andere Pro-
gramme wie z.B. der erleichterte Zugang zu Kurzarbeitergeld in Deutschland bis Ende Juni 2022
verlängert. Auf europäischer Ebene hat im Juni 2021 der befristete Wiederaufbaufonds NextGenera-
tionEU damit begonnen, Finanzierungsmittel durch die Ausgabe von Anleihen am Kapitalmarkt auf-
zunehmen. Das Hauptziel des Fonds ist es, die negativen Folgen der Pandemie durch gezielte In-
vestitionen zu bekämpfen, die der Digitalisierung, der Dekarbonisierung und dem Zusammenhalt der
EU dienen sollen.
Länder der Europäischen Union, die nicht der Eurozone angehören, zeigten teilweise einen milderen
Aufschwung, als er im Durchschnitt der Eurozonen-Länder zu beobachten war. So erreichte Schwe-
den 2021 ein Wirtschaftswachstum von 4,9 % und die Tschechische Republik ein Wachstum von
3,1 % gegenüber dem Vorjahr. In Polen expandierte die Wirtschaft mit 5,7 % hingegen etwas stär-
ker.
Die Wirtschaft in Großbritannien wurde weiterhin durch den Brexit beeinflusst, in dessen Folge sich
die Exporte trotz Handelsabkommens mit der EU schwach entwickelten, aber auch ein Mangel an
Arbeitskräften durch deren Abwanderung zu verzeichnen war. Andere Faktoren wirkten hingegen
stimulierend auf die Konjunktur: Der zügige Impffortschritt unterstützte früher als in vielen europäi-
schen Ländern die Aufhebung von Infektionsschutzmaßnahmen und förderte den privaten Konsum.
Zudem sorgte eine expansive Fiskalpolitik für eine Unterstützung der wirtschaftlichen Erholung. Im
Laufe des zweiten Halbjahres verstärkten sich jedoch Belastungsfaktoren in Form von Lieferketten-
problemen und einer erneuten Verschlechterung der Gesundheitssituation, die zu einer verstärkten
Vorsicht bei Verbrauchern und Unternehmen führte. Insgesamt konnte die Wirtschaftsleistung 2021
um 7,5 % gegenüber 2020 zulegen.
Unterstützt durch eine expansive Fiskalpolitik konnte die Wirtschaftsleistung der USA im Jahr 2021
gegenüber dem Vorjahr um 5,7 % zulegen und hat bereits im zweiten Quartal das Vorkrisenniveau
aus dem vierten Quartal 2019 überschritten. Dabei konnte am Arbeitsmarkt der Stellenaufbau weiter
fortgesetzt werden, sodass die Beschäftigung Ende 2021 nur noch rund 2 % unter dem Vorkrisenni-
veau aus dem Februar 2020 lag. Angetrieben wurde das Wachstum durch den privaten Konsum, der
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
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von der Rücknahme von Infektionsschutzmaßnahmen, dem Abbau der hohen Ersparnisse der Be-
völkerung, staatlichen Einmalzahlungen an die Haushalte und pandemiebedingter Arbeitslosenun-
terstützung gefördert wurde. Beginnend mit dem dritten Quartal bremste sich die konjunkturelle Ent-
wicklung etwas ab, da auch hier Lieferkettenprobleme die industrielle Produktion belasteten. Ebenso
hemmten die mit der Verbreitung der Delta- und Omikron-Variante zusammenhängenden hohen
Neuinfektionszahlen das Verbrauchervertrauen und den Privatkonsum. In Kanada lag die Wirt-
schaftsleistung zum Ende des Jahres 2021 um 4,7 % höher als im Vorjahr.
In China legte das Bruttoinlandsprodukt nach einem schwachen Start im Gesamtjahr um 8,1 % zu
und profitierte dabei von der weltweiten konjunkturellen Erholung. Bremsend wirkte eine restriktive
Kreditvergabe und eine Zero-Covid-Politik, bei der schon auf vereinzelte Infektionsfälle mit drasti-
schen Maßnahmen reagiert wird. So haben großflächige Quarantäneverordnungen und die Schlie-
ßungen von Touristenattraktionen und Hotels in der Hauptreisezeit den privaten Konsum gedrückt.
Zusätzlich kam es in der zweiten Jahreshälfte in Teilen des Landes zu Produktionseinschränkungen
aufgrund von Energieknappheit. Seit Juni belasten Finanzprobleme mehrerer großer Konglomerate,
insbesondere aus dem Bausektor, die Investitionstätigkeit und die Konjunktur zusätzlich. In Austra-
lien lag die Wirtschaftsleistung trotz wiederholter regionaler Lockdowns 2021 um 4,3 % über dem
Vorjahr. Einen wesentlichen Anteil daran hatten der wieder anziehende private Konsum und gestie-
gene Investitionen.
In vielen Ländern standen die Arbeitsmärkte zeitweise oder über das ganze Jahr unter dem Einfluss
der staatlichen Hilfsprogramme. Besonders der Dienstleistungssektor profitierte im Jahresverlauf
von der Wiedereröffnung kunden- und konsumnaher Bereiche und konnte einen deutlichen Beschäf-
tigungsaufbau verzeichnen. Zum Jahresende 2021 lag die Arbeitslosenquote in der Eurozone bei
7,0 % und damit unterhalb des Vorkrisenniveaus vom Jahresende 2019. In den USA lag sie zum
Jahresende 2021 mit 3,9 % nur noch knapp über dem Vorkrisenniveau und deutlich niedriger als
zum Jahresende 2020 mit 6,7 %.
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Jährliche Veränderung des realen Bruttoinlandsprodukts
2021¹⁾
2020²⁾
in %
Europa
Eurozone
5,2
-6,5
Belgien
6,1
-5,7
Deutschland
2,8
-4,9
Finnland
3,6
-2,8
Frankreich
7,0
-8,0
Italien
6,5
-9,0
Luxemburg
6,0
-1,8
Niederlande
4,6
-3,8
Österreich
4,7
-6,8
Spanien
5,0
-10,8
weitere europäische Länder
Dänemark
3,8
-2,1
Großbritannien
7,5
-9,4
Polen
5,7
-2,5
Russland
4,4
-3,0
Schweden
4,9
-3,1
Schweiz
3,6
-2,5
Tschechien
3,1
-5,8
Nordamerika
Kanada
4,7
-5,2
USA
5,7
-3,4
Asien/Pazifik
Australien
4,3
-2,2
China
8,1
2,2
Malediven
17,2
-32,0
1)
Vorläufige Zahlen;
2)
Angepasst an finale Zahlen
Finanz- und Kapitalmärkte, Geldpolitik und Inflation
Neben den geldpolitischen Reaktionen auf die Covid-19-Pandemie und der weltweiten konjunkturel-
len Erholung standen die internationalen Finanzmärkte vor allem ab dem zweiten Halbjahr 2021 un-
ter dem Eindruck hoher Inflationsraten und steigender Inflationserwartung. Zur Unterstützung der
Konjunktur hielten die wichtigsten Zentralbanken ihre Geldpolitik weiter sehr expansiv. Das formu-
lierte Ziel der Zentralbanken war es, die fragile Wirtschaftsentwicklung nicht durch eine Erhöhung
der Volatilität an den Kapitalmärkten und höhere Zinsen zu gefährden.
Die Europäische Zentralbank (EZB) hielt an dem 2020 eingeschlagenen Kurs der sehr akkommodie-
renden Geldpolitik fest, um in Zeiten erhöhter Unsicherheit günstige Finanzierungsbedingungen für
die Realwirtschaft zu fördern und den Wirtschaftsaufschwung zu unterstützen. Weiterhin lagen
Hauptrefinanzierungssatz und Einlagezins im zweistufigen System basierend auf dem Einlagevolu-
men bei 0 % bzw. -0,5 %. Ebenso stellte die EZB den Banken weiterhin Liquidität über gezielte län-
gerfristige Refinanzierungsgeschäfte (TLTRO 3 – Targeted Long-term Refinancing Operations 3) zur
Verfügung, um die Bankkreditvergabe an Unternehmen und private Haushalte zu unterstützen. Ge-
lingt es den Banken, die sich an dieser Refinanzierung beteiligen, innerhalb einer Referenzperiode
eine positive Nettokreditvergabe an Nicht-Finanz-Unternehmen und Privatpersonen in der Eurozone
zu realisieren, stellt dies eine attraktive Refinanzierungsmöglichkeit dar. Im Juli wurde eine neue
Strategie mit einem symmetrischen Inflationsziel von 2 % beschlossen, wodurch die EZB bei einer
vorübergehenden Überschießung der Teuerungsrate nicht umgehend zum Handeln gezwungen ist
und somit mehr Freiraum und Flexibilität bei der Geldpolitik besteht. Im Dezember entschied der
EZB-Rat, die Nettoankäufe des Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) für Anleihen
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öffentlicher und privater Schuldner zu verringern und im März 2022 einzustellen. Rückzahlungen
aus fällig werdenden Anleihen, die im Rahmen des PEPP gekauft wurden, wird die EZB mindestens
bis Ende 2024 wieder anlegen. Die EZB behält sich die Möglichkeit vor, PEPP wieder in Gang zu
setzen, wenn dies zur Bewältigung neuer Pandemieschocks erforderlich ist. Die Nettoankäufe im
Rahmen des Programms zum Ankauf von Vermögenswerten (APP) werden 2022 temporär auf mo-
natlich 40 Mrd. € verdoppelt und anschließend stufenweise wieder auf 20 Mrd. € heruntergefahren.
Auch die US-amerikanische Zentralbank Federal Reserve (Fed) hielt 2021 an ihrer expansiven Geld-
politik fest. Der Leitzinskorridor blieb dabei unverändert bei 0 %-0,25 % und das Ankaufprogramm
für Staatsanleihen und hypothekengesicherte Wertpapiere wurde fortgesetzt. Mit diesen Maßnah-
men sollte Liquidität im Bankensystem freigesetzt werden, um die Kreditvergabe an Haushalte und
Unternehmen zu unterstützen. Vor dem Hintergrund der Erholung am US-Arbeitsmarkt und verstärk-
ter Aufwärtsrisiken der Inflation beschloss die Fed im November, ihre Nettoankäufe monatlich zu re-
duzieren. Im Dezember wurde beschlossen und im Januar 2021 damit begonnen, die Drosselung
der Nettoankäufe zu beschleunigen, um sie im ersten Quartal 2022 zu beenden. Abseits dessen
wurden bereits in der ersten Jahreshälfte 2021 manche der 2020 von der Fed gestarteten Wirt-
schaftsförderprogramme zur Eindämmung der Folgen der Covid-19-Pandemie eingestellt.
Angesicht eines engen Arbeitsmarkts und der steigenden Inflation hob die Bank of England im De-
zember den Leitzins um 0,15 %-Punkte auf 0,25 %. Dabei ließ sie den Zielwert für das Kaufpro-
gramm von Staats- und Unternehmensanleihen unverändert bei 895 Mrd. GBP.
Die kurzfristigen Zinsen
1
im Euroraum lagen zum Jahresende 2021 nahezu unverändert auf dem Ni-
veau zum Jahresende 2020. Dies galt ebenso für die Zinsen in US-Dollar, in Schwedischen Kronen,
in Australischen Dollar und in Kanadischen Dollar. In Britischen Pfund legten die Zinsen hingegen
moderat zu. Die langfristigen Zinsen
2
stiegen in allen Währungsräumen, die für die Aareal Bank re-
levant sind, an. Dies resultierte aus einer gestiegenen Inflationserwartung sowie der Aussicht oder
der Kommunikation einer geldpolitischen Straffung und war für den Euroraum weniger stark ausge-
prägt als für andere Währungsräume. Die Renditen von Staatsanleihen mit zehnjähriger Laufzei t
zeigten ebenso ein einheitliches Bild und stiegen im Jahresvergleich an.
Die Erwartungen zu der Inflationsentwicklung und der zukünftigen Geldpolitik in den einzelnen Wäh-
rungsräumen prägten auch die Devisenmärkte. Im Verlauf des Jahres erfuhr der Euro gegenüber
dem US-Dollar eine Abwertung, wobei zum Teil deutliche Schwankungen zu beobachten waren.
Zum Ende des Jahres lag der Wechselkurs bei 1,13 USD pro Euro und damit unter dem Kurs vom
31. Dezember 2020 (1,23 USD pro Euro). Über den gleichen Zeitraum hat der Euro gegenüber dem
Kanadischen Dollar mit 1,56 CAD pro Euro auf 1,44 CAD pro Euro abgewertet. Gegenüber dem Bri-
tischen Pfund hat der Euro im ersten Quartal zunächst abgewertet, danach verlief die Entwicklung
relativ stabil. Der Wechselkurs sank von 0,90 GBP pro Euro am Jahresende 2020 auf 0,84 GBP pro
Euro zum Ende des Jahres 2021. Gegenüber der Schwedischen Krone blieb der Euro nahezu un-
verändert und konnte von 10,03 SEK pro Euro auf 10,25 SEK pro Euro aufwerten. Im gleichen Zeit-
raum blieb der Euro gegenüber dem Australischen Dollar nahezu unverändert und notiert zum Jah-
resende 2021 bei 1,56 AUD pro Euro.
Im Jahr 2021 ist die Inflation weltweit und in manchen Regionen zum Teil deutlich angestiegen,
nachdem sie als Folge der Covid-19-Pandemie im Vorjahr sehr niedrig und stellenweise negativ war.
Für den Anstieg verantwortlich waren vornehmlich Basiseffekte aufgrund der Drosselung der wirt-
schaftlichen Aktivität im Vorjahr, wobei der Inflationsdruck im Jahresverlauf zunahm. Einen wesentli-
chen Anteil daran hatten neben gestiegenen Energiekosten und gestiegenen Güterpreisen als Folge
der Störungen der weltweiten Lieferketten auch ein Anstieg der Dienstleistungspreise. Insbesondere
in den von der Krise besonders getroffenen Bereichen wie dem Gastgewerbe trafen hier eine hohe
Nachfrage auf ein begrenztes Angebot. Der Preisniveauanstieg in der Eurozone betrug zum Jahres-
ende 2021 im Vergleich zum Vorjahresmonat 5,0 %, in Großbritannien 5,4 % und in den USA 7,1 %.
In den USA wirkten zum Jahresende hin auch zunehmend Lohnsteigerungen infolge eines Arbeits-
kräftemangels auf die Inflationsentwicklung ein.
1
Gemessen an dem 3-Monats-Zinsen Euribor, Libor oder vergleichbar in jeweiliger Währung.
2
Gemessen in zehnjährigen Swaps in jeweiliger Währung.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
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Das durchschnittliche Volumen der neu emittierten Covered Bond-EUR-Benchmarks war u.a. auf-
grund der geldpolitischen Maßnahmen wie der TLTRO der EZB noch nie so gering ausgefallen wie
im Jahr 2021. Die meisten neuen Covered Bond-Emissionen zahlten gegenüber dem Jahr 2020 wie-
der leicht positive Renditen. Die Renditeabstände von Covered Bonds gegenüber Bundesanleihen
sind im Jahr 2021 deutlich gestiegen.
Regulatorisches Umfeld
Nach dem Auslaufen einer Vielzahl von temporär gewährten aufsichtlichen Erleichterungen, die als
unmittelbare Reaktion auf den Ausbruch der Covid-19-Pandemie beschlossen wurden, ist das Um-
feld für Kreditinstitute weiterhin durch eine hohe Dynamik der regulatorischen Anforderungen und
Änderungen in der Bankenaufsicht geprägt. Hierzu zählt insbesondere die Umsetzung der durch den
Baseler Ausschuss (BCBS) beschlossenen Finalisierung von Basel III in EU-Recht (sog. Basel IV).
Die EU-Kommission hat hierzu am 27. Oktober 2021 einen Vorschlag unterbreitet, der nun im Rah-
men des Trilog-Verfahrens zu finalisieren ist. Der vorgeschlagene Erstanwendungszeitpunkt der
neuen Regelungen ist der 1. Januar 2025 und damit zwei Jahre später als vom BCBS vorgesehen.
Nachdem in 2021 die sechste MaRisk-Novelle seitens der BaFin veröffentlicht wurde und bis Jah-
resende umzusetzen war, wird es voraussichtlich in 2022 einen ersten Entwurf der siebten MaRisk-
Novelle geben. Die Schwerpunkte werden hierbei die Umsetzung der EBA-Leitlinien für die Kredit-
vergabe und Überwachung, neue Anforderungen an das Immobilieneigengeschäft sowie das Risiko-
management von Nachhaltigkeitsrisiken sein.
Zudem gibt es verschiedene neue Anforderungen sowohl von nationalen wie europäischen Regula-
toren u.a. im Zusammenhang mit IT-/Informationssicherheitsrisiken oder bei der Prävention von
Geldwäsche/Terrorismusfinanzierung und Steuerhinterziehung. Darüber hinaus sehen Politik und
Bankenaufsicht die Notwendigkeit, den Nachhaltigkeitsgedanken stärker in der Gesellschaft und
darüber hinaus als regulatorische Anforderung in der Wirtschaft zu verankern. In der EU wurde
hierzu eine einheitliche Taxonomie eingeführt, die die Grundlage für die Klassifikation von Wirt-
schaftstätigkeiten im Hinblick auf Nachhaltigkeitsziele bildet. Die Taxonomie bildet dabei die Grund-
lage für eine Vielzahl von Veröffentlichungspflichten für Unternehmen der Finanzbranche und für
Nicht-Finanzunternehmen. Erste Veröffentlichungspflichten für ESG-Sachverhalte sind in kleinerem
Umfang erstmalig ab dem 31. Dezember 2021 anzuwenden und der Umfang steigt mit der Zeit. Dar-
über hinaus wird in 2022 die EZB erstmalig einen Klimastresstest durchführen.
Durch den Supervisory Review and Evaluation Process (SREP) stellt die EZB ein einheitliches Vor-
gehen bei der aufsichtlichen Bewertung von Banken in der Säule 2 sicher. Im Rahmen des SREP
erfolgen eine Geschäftsmodellanalyse und eine Beurteilung der Governance sowie der Kapital- und
Liquiditätsrisiken. Die Ergebnisse der einzelnen Bereiche werden in einem Score-Wert zusammen-
gefasst. Daraus leitet die EZB aufsichtliche Maßnahmen zum Vorhalten zusätzlichen Eigenkapitals
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
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und/oder zusätzlicher Liquiditätspuffer ab. In 2020 führte die EZB einen pragmatischen SREP-An-
satz durch, welcher sich im Wesentlichen auf die Beurteilung Covid-19-bedingter Risiken kon-
zentrierte und zur Folge hatte, dass die Score-Werte und die Vorgaben für zusätzliche Eigenkapital-
und Liquiditätspuffer außer in begründeten Einzelfällen unverändert bleiben konnten, wodurch sich
auch für die Aareal Bank keine Veränderungen ergaben. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2021 folgte
der SREP wieder der regulären EZB-/EBA-Systematik. Darüber hinaus erfolgte in 2021 ein EBA-
/EZB-Stresstest. Im Ergebnis kam es für die Bank zu Anpassungen bzw. Veränderungen in den
SREP-Score-Werten und in den Vorgaben für zusätzliche Eigenkapital- und Liquiditätspuffer.
Branchen- und Geschäftsentwicklung
Segment Strukturierte Immobilienfinanzierungen
Die konjunkturelle Entwicklung spiegelte sich im Jahr 2021 auch auf den gewerblichen Immobilien-
märkten wider. Das sich allmählich normalisierende Geschäftsumfeld wurde zwar regional und be-
sonders zu Beginn des Jahres durch Einschränkungen im Zuge der Covid-19-Pandemie beeinträch-
tigt, unterstützte jedoch insgesamt die Transaktionsaktivität. Das globale Transaktionsvolumen stieg
unter diesen Bedingungen gegenüber dem Vorjahr an. Dabei gab es zwischen den Regionen Unter-
schiede. Während es in Nordamerika und im asiatisch-pazifischen Raum um rund 81 % bzw. 27 %
anstieg und damit jeweils über dem Niveau des Vorkrisenjahres 2019 lag, zeigte sich in Europa die
Zunahme mit 14 % gegenüber 2020 etwas moderater.
Auch zwischen den Objektarten gab es regionale Unterschiede. In Europa waren 2021 verstärkt Lo-
gistik- und Hotelimmobilien gefragt und konnten an Transaktionsvolumen gegenüber dem Vorjahr
zulegen, während Büroimmobilien im Volumen stagnierten und Einzelhandelsimmobilien verloren.
Im asiatisch-pazifischen Raum sowie in Nordamerika wurden alle Objektarten stärker transferiert als
im Vorjahr. Gemeinsam haben alle Regionen, dass sich insbesondere Hotelimmobilien durch die
Rückführung der pandemiebedingten Einschränkungen von dem sehr niedrigen Niveau aus dem
Vorjahr erholen konnten.
Das Interesse der Finanzierungsgeber konzentrierte sich auf die Immobilienarten Wohnen, Logistik,
Lebensmittelgeschäfte sowie Büroimmobilien in bevorzugten Lagen. Bei der Nachfrage nach Hotelfi-
nanzierungen war ein ansteigendes Interesse zu beobachten, das sich auf Premium-Hotels mit nam-
haftem Branding fokussierte. Der Wettbewerb in der Gewerbeimmobilienfinanzierung war insgesamt
weiterhin intensiv, was sich an zum Teil sinkenden Margen im Jahresverlauf zeigte. Das hohe Inves-
toreninteresse an der Logistikbranche sorgte dafür, dass sich die Margen für Büro- und Logistikim-
mobilien anglichen und in manchen Märkten am Jahresende auf demselben Niveau lagen. Während
die Beleihungsausläufe noch im ersten Halbjahr überwiegend stabil blieben, war in der zweiten Jah-
reshälfte in manchen Märkten aufgrund des großen Finanzierungsinteresses ein steigender Auf-
wärtsdruck auf die Beleihungsausläufe festzustellen.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
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In dem von der konjunkturellen Erholung, aber auch weiterhin von Unsicherheiten geprägten Umfeld
hat die Aareal Bank ein Neugeschäft
1
von 8,5 Mrd. € (Vorjahr: 7,2 Mrd. €) getätigt, was leicht ober-
halb des kommunizierten Zielkorridors von 7 bis 8 Mrd. € lag. Der Anteil der Erstkreditvergabe bezif-
ferte sich auf 63 % (Vorjahr: 76 %) bzw. 5,4 Mrd. € (Vorjahr: 5,5 Mrd. €). Die Prolongationen betru-
gen 3,1 Mrd. € (Vorjahr: 1,7 Mrd. €). Im Juni konnte dabei die erste „grüne“ Kreditvergabe durch
eine Hotelfinanzierung in Australien abgeschlossen werden. Im zweiten Halbjahr schlossen sich da-
ran weitere Finanzierungen in Australien, Europa und den USA an, sodass im Gesamtjahr in Summe
rund 430 Mio. € an „grünen“ Finanzierungen abgeschlossen wurden. „Grüne“ Finanzierungen erfül-
len die hohen Anforderungen an die Energieeffizienz des sog. „Aareal Green Finance Frameworks“
und der Kunde verpflichtet sich, diese Anforderungen während der Kreditlaufzeit einzuhalten. Krite-
rien für die Einstufung als grünes Gebäude sind die EU-Taxonomiekriterien, ein überdurchschnittli-
ches Nachhaltigkeits-Rating von anerkannten Agenturen oder die Einhaltung konservativer Energie-
effizienzkriterien. Insgesamt ist das Immobilienfinanzierungsportfolio der Aareal Bank Gruppe damit
zum Jahresende 2021 auf 30,0 Mrd. € angewachsen.
Der größte Anteil des Neugeschäfts wurde mit 66 % in Europa getätigt (Vorjahr: 59 %), gefolgt von
Nordamerika mit 28 % (Vorjahr: 37 %) und dem asiatisch-pazifischen Raum mit 6 % (Vorjahr 5 %).
2
Auf die Objektarten bezogen entfiel der größte Neugeschäftsanteil mit 30 % (Vorjahr: 36 %) auf Bü-
roimmobilien. Danach folgten Hotelimmobilien mit 26 % (Vorjahr: 22 %) vor Einzelhandelsimmobilien
mit 22 % (Vorjahr: 11 %) und Logistikimmobilien mit 19 % (Vorjahr: 27 %). Sowohl Wohnimmobilien
mit einem Anteil am Neugeschäft von 3 % (Vorjahr: 4 %) als auch sonstige Immobilien und Finanzie-
rungen blieben in etwa auf dem Niveau des Vorjahres.
Europa
Das Transaktionsvolumen stieg in Europa um rund 14 %. Rückläufige Transaktionsvolumina waren
dabei in Deutschland und Frankreich zu beobachten, während in Italien, Spanien, Schweden und in
Großbritannien das Volumen gegenüber dem Vorjahr gesteigert werden konnte. Europaweit war
weiter eine starke Nachfrage nach Logistikimmobilien vorhanden, während Einzelhandelsimmobilien
in geringerem Volumen transferiert wurden als in 2020. Eine Ausnahme bilden Büroimmobilien in
1
Neugeschäft ohne Privatkundengeschäft und Kommunalkreditgeschäft der ehemaligen WestImmo
2
Die Zuordnung des Neugeschäfts zu den einzelnen Regionen erfolgt nach der Belegenheit der als Sicherheit dienenden Im-
mobilie. Falls eine Forderung nicht durch eine Immobilie besichert wird, erfolgt die Zuordnung über das Sitzland des Kredit-
nehmers.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
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besonders guten Lagen und guter Qualität, die weiterhin stark nachgefragt wurden. Auch wenn 2021
das Volumen von Logistiktransaktionen geringer ausfiel als das von Büro- und Wohnimmobilien, hat
sich der Abstand zwischen diesen Sektoren im Vergleich zu den Vorjahren deutlich verkleinert. Die
Investorenpositionen veränderten sich im Vergleich zum Vorjahr nur geringfügig. Auf der Käuferseite
standen weiterhin mehrheitlich grenzüberschreitende Investoren, während private Investoren eher
auf der Verkäuferseite zu finden waren. Institutionelle Investoren und REIT-Strukturen hatten eine
insgesamt ausgeglichene Position.
Bei Büroimmobilien konnte die durchschnittliche Miete im Spitzensegment im Jahresverlauf 2021
leicht zulegen. In einzelnen Teilmärkten, z.B. Stockholm und London, wurden jedoch auch deutli-
chere Mietsteigerungen beobachtet. Bei Einzelhandelsimmobilien war die Mietentwicklung im Durch-
schnitt rückläufig, jedoch bei weitem nicht mehr so stark wie im Vorjahr. Dabei unterschied sich die
Entwicklung je nach Segment des Einzelhandels auch innerhalb des gleichen Markts zum Teil deut-
lich. So konnten beispielsweise im besonders von der Covid-19-Pandemie getroffenen britische n
Markt 2021 in einzelnen Städten für Shoppingcenterimmobilien wieder Mietsteigerungen gegenüber
2020 beobachtet werden. Die Mieten von Logistikimmobilien profitierten von einer anhaltend hohen
Nachfrage im gesamten Segment und konnten die positive Entwicklung der letzten Jahre fortsetzen.
Die Spitzenrenditen für Büroimmobilien veränderten sich im Jahresvergleich nur geringfügig und
verblieben damit auf niedrigem Niveau. Bei Logistikimmobilien hat sich aufgrund der weiter hohen
Nachfrage der Trend sinkender Renditen fortgesetzt, sodass in manchen Märkten inzwischen niedri-
gere Renditen als bei Büroimmobilien zu beobachten sind. Der Renditerückgang betrug dabei in den
wichtigsten Märkten bis zu 115 Basispunkte. Bei Einzelhandelsimmobilien unterschied sich die Ent-
wicklung innerhalb der Objektart. So blieben die Spitzenrenditen von Highstreet-Immobilien im
Durchschnitt stabil, während sie bei Shoppingcentern stellenweise um 10 bis 25 Basispunkte anstie-
gen, in Großbritannien sogar um durchschnittlich rund 65 Basispunkte. In Sekundärlagen war der
Renditeanstieg im Allgemeinen ausgeprägter. Im Segment der Lebensmittelmärkte und Nahversor-
ger betrug hingegen der Rückgang der Rendite im Jahresvergleich im Durchschnitt ca. 25 Basis-
punkte und war vor allem auf Westeuropa fokussiert.
Lockerungen beim Infektionsschutz bewirkten, dass die Auslastung und der Umsatz pro verfügba-
rem Zimmer bei Hotelimmobilien in Europa im Jahresverlauf anstiegen, auch wenn das Vorkrisenni-
veau bei weitem nicht bis zum Ende des Jahres erreicht wurde. Aufgrund der lange Zeit geltenden
internationalen Reisebeschränkungen war die inländische Nachfrage währenddessen der Hauptfak-
tor für die Hotelperformance in ganz Europa.
In Europa erzielte die Bank im Berichtsjahr ein Neugeschäft in Höhe von 5,6 Mrd. € (Vorjahr:
4,2 Mrd. €). Der größte Teil entfiel dabei, wie auch schon in den Vorjahren, mit rund 3,9 Mrd. € (Vor-
jahr: 2,5 Mrd. €) auf Westeuropa. Danach folgten Mittel- und Osteuropa, wo das Neugeschäft über-
wiegend in Polen generiert wurde, mit 1,0 Mrd. € (Vorjahr: 1,0 Mrd. €), Südeuropa mit 0,5 Mrd. €
(Vorjahr: 0,2 Mrd. €) und Nordeuropa mit 0,2 Mrd. € (Vorjahr: 0,5 Mrd. €).
Nordamerika
In Nordamerika erhöhte sich das Transaktionsvolumen im Jahr 2021 um rund 81 % gegenüber dem
Vorjahr. Dabei lagen die Transaktionen hinsichtlich des Volumens und der Anzahl der transferierten
Objekte noch im ersten Quartal unter den Vorjahreswerten, bevor sich im weiteren Verlauf des Jah-
res die Transaktionsaktivität auf dem Niveau des Vorkrisenjahres 2019 entwickelte und dieses im
vierten Quartal sogar überstieg. Grenzüberschreitende und institutionelle Investoren standen dabei
mehrheitlich auf der Käuferseite. Demgegenüber standen REIT-Strukturen und private Investoren
mehrheitlich auf der Verkäuferseite.
Die Entwicklung der Angebotsmieten für erstklassige Büroimmobilien in US-Metropolen stagnierte
im Schnitt im Jahr 2021. Dabei war die Entwicklung in den jeweiligen Märkten unterschiedlich. So
gingen die Mieten in San Francisco um durchschnittlich rund 5 % zurück, während sie beispiels-
weise in den Metropolen Atlanta und Chicago gegenüber dem Vorjahr stabil blieben und in New
York und Washington leicht fielen. In Sekundärlagen war in diesen Märkten mit Ausnahme von New
York und San Francisco ebenfalls eine Stagnation bei der Mietentwicklung festzustellen. Die Mieten
von Shoppingcentern zeigten im landesweiten Durchschnitt eine Erhöhung, entwickelten sich jedoch
ebenso je nach Metropole unterschiedlich. Steigerungen konnten z.B. in Chicago mit 4 %, New York
mit 2 % und Atlanta mit 6 % beobachtet werden, während die Mieten in San Francisco um 9 % nach-
gaben. Insgesamt hat sich damit der negative Trend aus dem Vorjahr umgekehrt. Die Mieten von
Logistikimmobilien stiegen im landesweiten Durchschnitt mit rund 10 % deutlich an. Eine Steigerung
zeigte sich dabei in allen wichtigen Einzelmärkten.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
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Die Renditen für Büroimmobilien im Spitzen- und Sekundärbereich zeigten seit Jahresbeginn keine
wesentlichen Veränderungen im Niveau und sind in den Metropolen im Durchschnitt leicht gesun-
ken, was auf die vorhandene Liquidität und Finanzierungsbereitschaft im Markt zurückzuführen ist.
Bei Einzelhandelsimmobilien ist die Rendite im landesweiten Durchschnitt seit Jahresbeginn leicht
gefallen, aber auch hier gab es zwischen den Metropolen Unterschiede. Während die Rendite bei-
spielsweise in Chicago, Dallas und San Francisco stabil blieb, ist sie in Philadelphia im Jahresver-
lauf gesunken. Fallende Renditen waren ebenfalls bei Logistikimmobilien im landesweiten Durch-
schnitt zu beobachten.
Im Jahresverlauf war eine deutliche Erholung bei der Auslastung und den Erträgen von Hotels in
Nordamerika zu beobachten. In der Kategorie Luxury & Upper Upscale haben sich in den USA die
Belegungsquote und der Umsatz pro verfügbarem Zimmer zwischen Januar und Dezember kontinu-
ierlich erhöht. Zwischen Dezember 2020 und Dezember 2021 ist der Umsatz pro verfügbarem Zim-
mer im landesweiten Durchschnitt um rund 60 % gestiegen. In Kanada konnte im gleichen Ver-
gleichszeitraum eine Steigerung der durchschnittlichen Erträge von rund 30 % beobachtet werden.
In Nordamerika konnte im Jahr 2021 ein Neugeschäft von 2,4 Mrd. € (Vorjahr: 2,7 Mrd. €) generiert
werden, welches nahezu vollständig auf die USA entfiel.
Asiatisch-pazifischer Raum
Im asiatisch-pazifischen Raum lag das Transaktionsvolumen für gewerbliche Immobilien 2021 rund
27 % höher als im Vorjahr. In Australien stieg das Transaktionsvolumen mit 106 % besonders stark,
während es in China mit 18 % moderater zulegte. Grenzüberschreitende und institutionelle Investo-
ren standen mehrheitlich auf der Käuferseite, während REIT-Strukturen und private Investoren
mehrheitlich auf der Verkäuferseite standen.
Die Entwicklung der Spitzenmieten von Logistikimmobilien zeigte sich im Jahr 2021 in den australi-
schen Metropolen Sydney, Melbourne und Adelaide ansteigend gegenüber dem Vorjahr. Die Mieten
für Einzelhandelsobjekte entwickelten sich je nach chinesischer Metropole unterschiedlich. Während
sie in Schanghai deutlich stiegen, stagnierten sie in Peking.
Die Renditen von Logistikimmobilien in den wichtigen Märkten Australiens setzten 2021 den Trend
des Vorjahres fort und verbuchten einen Renditerückgang zwischen 80 und 115 Basispunkten. Die
Entwicklung der Renditen von Einzelhandelsimmobilien in Schanghai und Peking stagnierten hinge-
gen gegenüber dem Vorjahr.
Hotels im asiatisch-pazifischen Raum zeigten im Jahr 2021 eine zum Teil deutliche Erholung auf-
grund einer starken inländischen Reisenachfrage und umfangreicher Unterstützungen des Touris-
mussektors durch die Regierung. Einzelne Märkte wie z.B. Sydney und Melbourne hinkten dieser
Entwicklung nach, da das Reise- und Übernachtungsaufkommen in Australien durch erneute Lock-
down-Maßnahmen und Kontaktbeschränkungen gebremst wurde. Märkte, die stark von der internati-
onalen Reisenachfrage abhängig sind, zeigten im Allgemeinen eine langsamere Erholung. Dennoch
verzeichneten die Malediven einen starken Anstieg der ausländischen Touristen gegenüber 2020.
Insgesamt besuchten 2021 rund 1,3 Mio. Touristen die Inselnation, gegenüber rund 0,6 Mio. Touris-
ten im Jahr 2020. Ab August lagen die monatlichen Touristenzahlen sogar wieder auf dem Niveau
des entsprechenden Monats im Vorkrisenjahr 2019.
Im asiatisch-pazifischen Raum hat die Bank im Berichtsjahr 2021 ein Neugeschäft in Höhe von
0,5 Mrd. € (Vorjahr: 0,3 Mrd. €) abgeschlossen.
Segment Banking & Digital Solutions
Die Wohnungs- und die gewerbliche Immobilienwirtschaft erweisen sich auch im zweiten Jahr der
Covid-19-Pandemie als stabile Marktsegmente. Insbesondere in den Top-7-Städten stieg das Miet-
preisniveau im ersten Halbjahr 2021 erneut um etwa 4 %, in den weiteren Groß- und Mittelstädten
sogar um 6 %, während sich in den Studentenstädten aufgrund übergangsweise verminderter Nach-
frage der Anstieg auf 2 % abmilderte. Mietzahlungsausfälle in nennenswertem Umfang werden nicht
registriert. Im Bereich der Vermietung für gewerbliche Nutzung haben infolge partiell gesunkener
Nachfrage vor Ort und Geschäftsaufgaben in bestimmten Warengruppen gerade in 1a-Lagen die
Mieten um 2,2 % nachgegeben; in Nebenlagen stagnieren die Werte. Neubaumieten sind im vierten
Quartal in den kreisfreien Städten um 1,1 % und in den Landkreisen um 1,0 % gestiegen. Im Jahres-
vergleich (gegenüber Q4/2020) beträgt der deutschlandweite Anstieg 4,4 %.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
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Auch im laufenden Jahr haben wir unser immobilienwirtschaftliches Leistungsspektrum gestärkt und
gemeinsam mit unserer Tochtergesellschaft Aareal First Financial Solutions das Angebot an digita-
len Lösungen für die Wohnungswirtschaft und deren Kunden ausgebaut.
Mit der Aareal Exchange & Payment Platform (AEPP) bieten wir eine Lösung, um alternative Bezahl-
verfahren in die automatischen Verwaltungsprozesse integrieren zu können. Zugleich eröffnet die
AEPP die Möglichkeit, neue Kundenservices zu implementieren und effizient abzurechnen. Im Be-
richtszeitraum wurde die AEPP um weitere Bezahlverfahren wie PayPal und Kreditkarten ergänzt
und die alternativen Zahlverfahren auch für energiewirtschaftliche Unternehmen zugänglich ge-
macht.
Die plusForta, konzerneigener Spezialist für Mietkautionsbürgschaften, hat mit heysafe die erste
volldigitale Mietkautionsbürgschaft am Markt platziert.
Derzeit nutzen deutschlandweit rund 4.200 Firmenkunden unsere prozessoptimierenden Produkte
und Bankdienstleistungen. Das durchschnittliche Einlagenvolumen des Segments lag im Geschäfts-
jahr 2021 bei 12,0 Mrd. € (Vorjahr: 11,0 Mrd. €) und damit im Rahmen unserer im dritten Quartal er-
höhten Prognose. Insgesamt kommt darin das große Vertrauen unserer Kunden in die Aareal Bank
zum Ausdruck. Der Provisionsüberschuss von 28 Mio. € konnte trotz Berücksichtigung der erwarte-
ten Effekte aus aktueller AGB-Rechtsprechung wie geplant gesteigert werden (Vorjahr: 26 Mio. €).
Segment Aareon
Die Aareon ist ein Anbieter von ERP-Software und digitalen Lösungen für die europäische Immobili-
enwirtschaft und ihre Partner. Das Unternehmen digitalisiert die Immobilienbranche mit nutzerorien-
tierten Softwarelösungen. Diese vereinfachen und automatisieren Prozesse, unterstützen nachhalti-
ges und energieeffizientes Handeln und vernetzen die Prozessbeteiligten. Die Aareon verfolgt eine
internationale Wachstumsstrategie basierend auf dem Ausbau des operativen Geschäfts, der Reali-
sierung des im Jahr 2020 entwickelten Wertschöpfungsprogramms (VCP ‒ Value Creation Program)
und des anorganischen Wachstums durch Mergers & Acquisitions.
Wie schon 2020 war auch das Geschäftsjahr 2021 von der Covid-19-Pandemie geprägt. Diese
wirkte sich ins besondere auf das „klassische“ Beratungsgeschäft der Aareon aus. Einige Projekte
wurden nicht oder nur verzögert durchgeführt und aufgrund von Zutrittsbeschränkungen war eine
Beratung vor Ort oftmals nicht möglich. Dieser Umsatz konnte nicht vollständig du rch „Green Con-
sulting“ (Beratung, die virtuell geleistet wird) kompensiert werden. Das Produktgeschäft konnte hin-
gegen gesteigert werden. Kunden mit einem höheren Digitalisierungsgrad waren im Management
der Krise bereits im Vorteil. Kundenveranstaltungen sowie größere Events wie Aareon Live als deut-
sches Branchenevent mit mehr als 1.000 Teilnehmern fanden im Wesentlichen virtuell statt. Insge-
samt hat sich die Bedeutung der Digitalisierung in der Immobilienwirtschaft durch die Covid-19-Pan-
demie nochmals weiter verstärkt.
Insbesondere durch höhere wiederkehrende Erlöse im operativen Geschäft und infolge der Akquisiti-
onen in 2021 konnte Aareon ihre Umsatzerlöse im Jahr 2021 auf 269 Mio. € (Vorjahr: 258 Mio. €)
steigern und ein Adjusted EBITDA
1
in Höhe von 67 Mio. € (Vorjahr: 62 Mio. €) erwirtschaften.
Gleichwohl war der Umsatz durch die Auswirkungen der länger als erwartet andauernden Covid-19-
Pandemie auf das Consulting-Geschäft sowie durch die weitere Transformation zu einem SaaS-Un-
ternehmen belastet. Der Umsatz lag damit am unteren Rand der nach Abschluss des dritten Quar-
tals angepassten Prognose von 270-274 Mio. € (ursprünglich 276-280 Mio. €). Das Adjusted E-
BITDA lag jedoch leicht über der Prognose von 63-65 Mio. €. Der Umsatz des ERP-Geschäfts stieg
im Vergleich zum Vorjahr ohne Consulting-Geschäft um 3 %, die digitalen Lösungen legten um 23 %
ohne Consulting-Geschäft zu.
Der Umsatz des ERP-Geschäfts in der DACH-Region lag pandemiebedingt durch geringere Consul-
ting-Umsätze in etwa auf Vorjahresniveau. Das Umsatzvolumen mit Wodis Sigma war aus demsel-
ben Grund rückläufig. Im Zuge der Realisierung des Wertschöpfungsprogramms (VCP) startete die
Aareon im Juni 2021 für die neue Produktgeneration Wodis Yuneo eine Kampagne, um den Trend
der Softwarenutzung als Service und damit die Transformation zu einem SaaS-Unternehmen weiter
zu fokussieren. Dabei wurden gleichzeitig prozessorientierte Produktpakete angeboten, die sich am
individuellen Bedarf der Kunden orientieren und die Angebotsstruktur für den Kunden vereinfachen.
Entsprechend erhöhte sich der Anteil der wiederkehrenden Umsatzerlöse. Die Umsätze mit der
ERP-Software SAP®-Lösungen inklusive Blue Eagle sowie mit RELion für den gewerblichen
1
„Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization“ vor neuen Produkten, Wertschöpfungsprogramm (VCP),
Ventures, M&A-Aktivitäten und Einmaleffekten
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Immobilienbereich lagen aufgrund niedriger Consulting-Umsätze auf Vorjahresniveau. Im Oktober
2021 hat die Aareon ihr ERP-Produktangebot durch die Übernahme der GAP Gesellschaft für An-
wenderprogramme und Organisationsberatung mbH (GAP-Group), Bremen, um das ERP-System
immotion® erweitert und hiermit weitere Potenziale für Cro ss-Selling der digitalen Lösungen ge-
schaffen. Das Versicherungsgeschäft der BauSecura entwickelte sich positiv. Im internationalen
ERP-Geschäft bewegte sich der Umsatz über dem Niveau des vergangenen Jahres. Dazu trugen
vor allem die Aareon France und die Aareon Nederland bei. In den Niederlanden hat sich die Trans-
formation des Geschäftsmodells zu einem SaaS-Betrieb weiter fortgesetzt. Das Umsatzvolumen mit
der niederländischen ERP-Lösung REMS für den gewerblichen Immobilienbereich hat sich im Ver-
gleich zu 2020 leicht erhöht. In den Niederlanden hat Aareon im Mai 2021 zudem mit der hundert-
prozentigen Übernahme von BriqVest B.V. (Twinq), Oosterhout, einem Anbieter von Software für die
Verwaltung von Immobilieneigentum, das Marktsegment der WEG-Verwaltung erschlossen. Ab dem
Geschäftsjahr 2022 wird Twinq auf Aareon Nederland verschmolzen. In Frankreich wurde das in
2020 eingeführte neue Release von Prem’Habitat stark nachgefragt. In den Nordics konnte das er-
wartete Umsatzniveau aufgrund der verzögerten Auslieferung des neuen Release von Aareon
Xpand sowie der Fokussierung des Geschäfts auf den Kernmarkt Schweden nicht erreicht werden.
Der Umsatz der Aareon UK lag auf Vorjahresniveau. Die Aareon hat in Großbritannien 2021 mit den
Akquisitionen von Arthur Online und Tilt den Markt der kleinen und mittleren Immobilienverwalter er-
schlossen. Arthur Online konnte bereits eine große Anzahl neuer Einheiten gewinnen, während die
Kundenmigration der Software Tilt auf die Software von Arthur Online gut voranschreitet.
Das Geschäftsvolumen mit den digitalen Lösungen konnte 2021 weiter gesteigert werden. In der
DACH-Region und international wurden insbesondere die digitalen Lösungen aus den Bereichen
WRM (Workforce Relationship Management) und CRM (Customer Relationship Management) stark
nachgefragt. Mit dem Marketing Launch von Digital Agency bietet die Aareon ihren Kunden in
Deutschland eine Plattform, die den gesamten Mieterlebenszyklus abbildet. Die Entwicklung des KI-
basierten Virtual Assistant Neela (CRM-Lösung) wurde zusammen mit Kooperationspartnern und
Pilotkunden 2021 fortgeführt. Das Service-Portal Mareon für die Handwerkeranbindung (SRM) fei-
erte 2021 sein 20-jähriges Jubiläum. Mareon liefert bereits seit Jahren zuverlässig relevante Um-
satzbeiträge. Bereits vor der neuen Heizkostenverordnung hat die Aareon ihren Kunden durch das
Zusammenspiel von CRM-App/-Portal und Wechselmanagement (CRM) eine EED-konforme Lösung
für die neuen Informationspflichten der Immobilienwirtschaft gegenüber ihren Mietern angeboten. Im
August 2021 hat die Aareon das PropTech wohnungshelden GmbH übernommen. Mit der CRM-Soft-
warelösung von wohnungshelden können Wohnungsunternehmen ihren gesamten Vermietungspro-
zess digitalisieren. Damit ergänzt die Lösung von wohnungshelden das bestehende Aareon-Produkt-
portfolio zum Vermietungsprozess. Im Bereich BRM (Building Relationship Management) hat die
Aareon zusammen mit Kooperationspartnern PrediMa entwickelt, eine digitale Lösung für die vo-
rausschauende Wartung. Die Umsätze der Produkte epiqr und AiBATROS® lagen infolge der gerin-
geren Nachfrage nach Consulting-Leistungen aufgrund der Corona-Pandemie deutlich unter dem
Vorjahr. Im Internationalen Geschäft wurden digitale Lösungen insbesondere in den Niederlanden
und in Frankreich stark nachgefragt, in den Nordics lagen die Umsätze hingegen unter dem Vorjahr.
Die BRM-Lösungen des im Mai 2021 übernommenen britischen Unternehmens Tactile Ltd. (Fixflo)
haben bereits deutlich zum Umsatz beigetragen. Hier hat auch das Cross-Selling begonnen. Diese
Übernahme trug ebenfalls zur Erschließung des Marktsegments für kleinere und mittlere Immobilien-
verwalter bei.
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage
Ertragslage
Die Aareal Bank AG hat das Geschäftsjahr 2021, welches weiterhin unverändert durch die Covid-19-
Pandemie beeinflusst wurde und durch ein anspruchsvolles und herausforderndes Marktumfeld ge-
prägt war, mit einem Betriebsergebnis vor Risikovorsorge in Höhe von 205,9 Mio. € (Vorjahr:
151,4 Mio. €) abgeschlossen.
Der Zins- und Provisionsüberschuss beträgt insgesamt 536,9 Mio. € und steigt damit gegenüber
dem Vorjahr deutlich um 114,6 Mio. €. Die Zinserträge aus Kredit- und Geldmarktgeschäften sind
um 55,6 Mio. € gestiegen, die Wertpapierzinserträge gingen um 37,5 Mio. € zurück. Die Zinsaufwen-
dungen sind um 87,7 Mio. € zurückgegangen. Im Berichtsjahr wurden laufende Erträge in Höhe von
27,5 Mio. € (Vorjahr: 20,7 Mio. €) erzielt, die aus Anteilen an verbundenen Unternehmen resultieren.
Der Provisionsüberschuss beträgt 17,2 Mio. € und ist gegenüber dem Vorjahr um 2,0 Mio. € gestie-
gen.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
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Der Verwaltungsaufwand (inkl. Abschreibungen und Wertberichtigungen auf immaterielle Anlage-
werte und Sachanlagen) in Höhe von 317,8 Mio. € hat sich im Vergleich zum Vorjahr um 17,5 Mio. €
erhöht. Unter anderem ergab sich ein höherer Altersvorsorgeaufwand aufgrund einer Anpassung
des Rechnungszinssatzes für Pensionsverpflichtungen, außerdem wirkten sich geringere Kostener-
sparnisse als im Vorjahr im Zusammenhang mit der Covid-19-Pandemie aus.
Der Saldo der sonstigen betrieblichen Posten hat sich gegenüber dem Vorjahr deutlich um
42,6 Mio. € au f -13,2 Mio. € reduziert. Unter anderem ist das Ergebnis aus der Fremdwährungsum-
rechnung gesunken, darüber hinaus ergaben sich geringere Erträge aus der Auflösung von Rück-
stellungen sowie höhere Aufwendungen aus der Verzinsung von Steuernachforderungen.
Der Saldo aus der Risikovorsorge im Kreditgeschäft und dem Ergebnis aus Wertpapieren der Liqui-
ditätsreserve beläuft sich auf -272,5 Mio. € (Vorjahr: -340,4 Mio. €). Hierin enthalten sind auf das
Kreditgeschäft entfallende Aufwendungen für Einzel- und Pauschalwertberichtigungen, Rückstellun-
gen und Abschreibungen sowie die Dotierung der Vorsorgereserven nach § 340f HGB. Das Bewer-
tungsergebnis des Wertpapierportfolios der Liquiditätsreserve basiert auf der vollumfänglichen An-
wendung des strengen Niederstwertprinzips, darüber hinaus sind in dieser Position realisierte Kurs-
gewinne und -verluste dieses Portfolios enthalten.
Der Saldo des sonstigen Geschäfts in Höhe von 87,6 Mio. € (Vorjahr: 243,0 Mio. €) beinhaltet die
abgeführten Ergebnisse der Tochtergesellschaften und deren Bewertungen sowie einen Ertrag aus
dem Aufsetzen des Management Equity Programms (MEP) für die Aareon. Darüber hinaus sind die
Ergebnisse aus den wie Anlagevermögen behandelten Wertpapieren sowie gewinnunabhängige
Steuern enthalten.
Unter Berücksichtigung des Saldos aus Steuern vom Einkommen und vom Ertrag in Höhe vo n
-9,0 Mio. € (Vorjahr: -35,8 Mio. €) wird ein Jahresüberschuss von 30,0 Mio. € (Vorjahr: 89,8 Mio. €)
ausgewiesen. Inklusive des Gewinnvortrags aus dem Vorjahr in Höhe von 65,8 Mio. € (Vorjahr: -)
ergibt sich ein Bilanzgewinn von 95,8 Mio. € (Vorjahr: 89,8 Mio. €).
Mit dem Bilanzgewinn konnte das Ziel der Dividendenfähigkeit in Bezug auf die Aareal Bank AG er-
reicht werden. Ebenso konnte das Ziel der Kapitalerhaltung erreicht werden.
Die Konzernziele des Geschäftsjahr 2021 konnten im Wesentlichen erreicht bzw. übertroffen wer-
den. Im Folgenden stellen wir die wesentlichen finanziellen Leistungsindikatoren nach IFRS dar.
Das Konzernbetriebsergebnis belief sich auf 155 Mio. € und lag damit deutlich über dem Vorjahr (-
75 Mio. €) und trotz eines einmaligen, belastenden Steuereffekts und dem Abschluss des De-Ris-
kings in Italien im oberen Drittel der Anfang des Geschäftsjahres kommunizierten Ergebnisspanne.
Der Zinsüberschuss lag mit 597 Mio. € im Wesentlichen aufgrund des im Vorjahresvergleich ausge-
weiteten Kreditvolumens, gestiegener Margen im Kreditgeschäft und aufgrund verbesserter Refinan-
zierungskosten deutlich über dem Vorjahreswert (512 Mio. €) und über den im dritten Quartal noch-
mals angehobenen Erwartungen. Die Risikovorsorge war mit 133 Mio. € deutlich unter dem durch
Covid-19 besonders beeinflussten Vorjahreswert (344 Mio. €) und lag damit aber noch wie erwartet
auf einem erhöhten Niveau. Sie resultierte aus einzelnen Kreditneuausfällen (Stage 3) und einer Zu-
führung bei Bestandsfällen (Stage 3), um den Unsicherheiten der Covid-19-Pandemie insbesondere
vor dem Hintergrund der aktuell grassierenden Omikron Variante bei den betroffenen Krediten durch
entsprechende Szenariogewichte angemessen Rechnung zu tragen. Darüber hinaus wurde die Risi-
kovorsorgeauflösung bei einem ausgefallenen Darlehen genutzt, um das beschleunigte De-Risking
in Italien abzuschließen, was in Summe zu einer Belastung der Risikovorsorge von 13 Mio. € führte.
Auch der Provisionsüberschuss konnte durch das Umsatzwachstum der Aareon und im Segment
Banking & Digital Solutions auf 245 Mio. € (Vorjahr: 234 Mio. €) gesteigert werden und lag innerhalb
der im dritten Quartal leicht angepassten Erwartungen. Der Verwaltungsaufwand erhöhte sich auf
528 Mio. € (Vorjahr: 469 Mio. €) und lag damit innerhalb der von uns Anfang des Jahres prognosti-
zierten Ergebnisspanne. Dies ist zum einen wie erwartet auf die Geschäftsausweitung und Investiti-
onen in neue Produkte, Wertschöpfungsprogramm (VCP), Ventures und M&A-Aktivitäten der Aareon
zurückzuführen und zum anderen wie erwartet auf geringere Kostenersparnisse als im Vorjahr im
Zusammenhang mit der Covid-19-Pandemie, u.a. auf die deutliche Aktienkurssteigerung. Unter der
Annahme einer zeitanteiligen Abgrenzung der Nettoverzinsung der AT1-Anleihe betrug das Ergebnis
je Stammaktie (EpS) 0,89 € (Vorjahr: -1,50 €) und der RoE nach Steuern 2,1 % (Vorjahr: -3,6 %).
Damit lagen trotz Steuereffekt auch das EpS sowie der RoE nach Steuern innerhalb bzw. leicht über
der angepassten und ursprünglichen Prognose.
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Vermögenslage
Die Bilanzsumme der Aareal Bank AG erhöhte sich aufgrund einer Ausweitung des Immo-
bilienfinanzierungsportfolios zum 31. Dezember 2021 auf 48,7 Mrd. €, nach 44,2 Mrd. €
zum 31. Dezember 2020. Passivisch stieg das Volumen der begebenen Schuldverschrei-
bungen, was auch zu einer Erhöhung der Barreserve führte. Darüber hinaus konnten die
wohnungswirtschaftlichen Einlagen gesteigert werden.
Die Vermögenslage ist im Wesentlichen geprägt vom Immobilienfinanzierungsgeschäft
und von Wertpapieranlagen.
Der Buchwert der Schuldverschreibungen u.a. festverzinslichen Wertpapieren betrug zum
31. Dezember 2021 8,0 Mrd. € (31. Dezember 2020: 7,9 Mrd. €). Sie umfassen drei Asset-
Klassen: Öffentliche Schuldner, Covered Bonds und Pfandbriefe sowie Bankschuldver-
schreibungen.
Struktur des Immobilienfinanzierungsportfolios
Zum 31. Dezember 2021 lag das Volumen des Immobilienfinanzierungsportfolios der Aareal Bank
AG bei 26,6 Mrd. €. Gegenüber dem Jahresultimo 2020 (23,7 Mrd. €) entspricht dies einem Anstieg
von rund 12,2 %.
Zum 31. Dezember 2021 lag das Volumen des Immobilienfinanzierungsportfolios
1
der Aareal Bank
Gruppe bei 29,5 Mrd. € (Vorjahr: 27,2 Mrd. €). Zusammen mit dem Privatkundengeschäft und Kom-
munalkreditgeschäft der ehemaligen WestImmo betrug es 30,0 Mrd. €. Damit wurde die im dritten
Quarta l um 1 Mrd. € auf rund 30 Mrd. € angehobene Zielportfoliogröße erreicht.
Das Immobilienfinanzierungsportfolio der Aareal Bank AG umfasst ein Portfolio für Büro-, Wohn- und
Einzelhandelsimmobilienfinanzierungen sowie Logistikimmobilien, Hotelimmobilien und sonstige Fi-
nanzierungen und verteilt sich auf die Regionen Europa, Nordamerika und Asien/Pazifik.
Insgesamt blieb der hohe Grad an Diversifikation nach Regionen und Objektarten im Immobilienfi-
nanzierungsportfolio bestehen.
Finanzlage
Geldmarktverbindlichkeiten und Einlagen der Wohnungswirtschaft
Die Aareal Bank refinanziert sich im kurzfristigen Laufzeitbereich grundsätzlich sowohl über Einla-
gen von Kunden der Wohnungswirtschaft und von institutionellen Investoren als auch über Inter-
bank- und Repo-Geschäfte. Letztere dienen hauptsächlich der Steuerung von Liquiditäts- und Cash-
Positionen.
Der Aareal Bank stand zum 31. Dezember 2021 ein Einlagenvolumen aus dem Geschäft mit der
Wohnungswirtschaft von 11,7 Mrd. € (31. Dezember 2020: 10,6 Mrd. €) zur Verfügung. Die Geld-
marktverbindlichkeiten einschließlich gezielter längerfristiger Refinanzierungsgeschäfte (TLTROs)
der Deutschen Bundesbank beliefen sich auf 9,5 Mrd. € (31. Dezember 2020: 8,7 Mrd. €).
Langfristige Refinanzierungsmittel und Eigenkapital
Refinanzierungsstruktur
Die Refinanzierungsstruktur der Aareal Bank AG weist einen hohen Anteil an langfristigen Refinan-
zierungsmitteln auf. Darunter fallen Namens- und Inhaberpfandbriefe, Schuldscheindarlehen, Me-
dium Term Notes, sonstige Schuldverschreibungen und Nachrangmittel. Letztere umfassen nach-
rangige Verbindlichkeiten und Instrumente des zusätzlichen aufsichtsrechtlichen Kernkapitals.
Zum 31. Dezember 2021 betrug das langfristige Refinanzierungsportfolio 21,8 Mrd. € (Vorjahr:
20,7 Mrd. €). Hiervon entfielen auf Hypotheken- und Öffentliche Pfandbriefe 13,5 Mrd. € (Vorjahr:
12,7 Mrd. €), 7,6 Mrd. € auf ungedeckte und 0,4 Mrd. € auf nachrangige Refinanzierungsmittel (Vor-
jahr: 7,4 Mrd. € und 0,4 Mrd. €) sowie 0,3 Mrd. € (Vorjahr: 0,3 Mrd. €) auf Instrumente des zusätzli-
chen aufsichtsrechtlichen Kernkapitals.
1
Ohne Privatkundengeschäft und Kommunalkreditgeschäft der ehemaligen WestImmo
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
19
Refinanzierungsaktivitäten
Im gesamten Geschäftsjahr 2021 konnte die Aareal Bank Gruppe 3,5 Mrd. € am Kapitalmarkt plat-
zieren. Dabei handelt es sich um 2,3 Mrd. € Pfandbriefe, 1,2 Mrd. € Senior-preferred- und ein gerin-
ges Volumen an Senior-non-preferred-Papieren. Die Geldaufnahme im Rahmen des TLTRO 3 wurde
um 1,0 Mrd. € auf 5,3 Mrd. € erhöht. Darüber hinaus konnte das ECP-Programm im Berichtsjahr er-
folgreich gestartet und ein Gesamtvolumen von 1,1 Mrd. € am Markt aufgenommen werden. Darin
sind auch 0,5 Mrd. € „grüne“ ECPs enthalten, die die hohen Anforderungen unseres sog. „Aareal
Green Finance Framework“ erfüllen.
Für unsere Geschäftsaktivitäten in einer Reihe von Fremdwährungen haben wir unsere Fremdwäh-
rungsliquidität durch geeignete Maßnahmen längerfristig sichergestellt.
Eigenkapital
Das bilanzielle Eigenkapital der Aareal Bank AG betrug zum 31. Dezember 2021 1.847,6 Mio. €
(Vorjahr: 1.841,6 Mio. €).
Die harte Kernkapitalquote (CET 1-Quote) – Basel IV (geschätzt) lag im Berichtszeitraum weiterhin
über der Zielquote von rund 12,5 %.
Aufsichtsrechtliche Kennziffern
1)
31.12.2021
31.12.2020
Mio. €
Basel IV (phase-in)
2)
Hartes Kernkapital (CET1)
2.327
2.286
Kernkapital (T1)
2.627
2.586
Eigenmittel (TC)
3.021
3.395
in %
Harte Kernkapitalquote (CET1-Quote)
18,2
17,3
Kernkapitalquote (T1-Quote)
20,5
19,6
Gesamtkapitalquote (TC-Quote)
23,6
25,7
Basel III
Harte Kernkapitalquote (CET1-Quote)
22,2
18,8
1)
Die Aareal Bank AG nutzt die Regelung des § 2a KWG i.V.m. Artikel 7 CRR, nach der aufsichtsrechtliche Kennziffern aus-
schließlich auf Konzernebene zu ermitteln sind. Insofern beziehen sich die nachfolgenden Angaben auf die Aareal Bank
Gruppe.
31. Dezember 2020: exklusive geplanter Dividende von 1,50 € je Aktie im Jahr 2021 und inklusive zeitanteiliger Abgrenzung
der Nettoverzinsung der AT1-Anleihe
31. Dezember 2021: exklusive geplanter Dividende von 1,60 € je Aktie im Jahr 2022 für das Geschäftsjahr 2021 einschließ-
lich der in 2021 nicht ausgeschütteten 1,10 € je Aktie sowie zeitanteiliger Abgrenzung der Nettoverzinsung der AT1 -Anleihe.
Die Gewinnverwendung steht unter dem Vorbehalt der Zustimmung der Hauptversammlung.
Die SREP-Empfehlungen zum NPL-Bestand und die NPL-Guidelines der EZB für die aufsichtsrechtliche Kapitaldeckung
neuer NPLs sowie ein zusätzlich freiwilliger und vorsorglicher Kapitalabzug für regulatorische Unsicherheiten aus EZB-Prü-
fungen wurden berücksichtigt.
2)
Zugrunde liegende RWA-Schätzung auf Basis der aktuellen CRR zuzüglich der Anforderungen des revised AIRBA für das
gewerbliche Immobilienkreditgeschäft basierend auf der Entwurfsfassung zur europäischen Umsetzung von Basel IV der Eu-
ropäischen Kommission (KOM) vom 27. Oktober 2021. Dabei wird ein Sicherheitspuffer (Beibehaltung des Skalierungsfaktors
1,06 in den AIRBA-Risikogewichten; Beibehaltung Risikogewicht 370% innerhalb der IRBA-Forderungsklasse Beteiligungen)
für Unsicherheiten in Bezug auf den künftigen finalen Regelungstext der CRR III sowie die Umsetzung weiterer regulatori-
scher Anforderungen (wie die EBA Requirements für interne Säule 1-Modelle) berücksichtigt. Mit Inkrafttreten von Basel I V
am 1. Januar 2025 erfolgt die RWA-Ermittlung auf Basis der dann finalisierten europäischen Vorgaben und unter Berücksich-
tigung eines „higher of“-Ansatzes zwischen dem revised AIRBA und dem revised KSA phase-in Output-Floor.
Unsere Mitarbeiter
Die Aareal Bank AG ist die Obergesellschaft der Aareal Bank Gruppe. Das folgende Kapitel berich-
tet über unsere Mitarbeiter aus Sicht der Aareal Bank Gruppe.
Das Berichtsjahr 2021 brachte für unsere Mitarbeiter weiterhin Veränderungen aufgrund der anhal-
ten Covid-19-Pandemie mit sich. Das seit Ende des ersten Lockdowns etablierte rollierende Verfah-
ren zur Anwesenheitsplanung mit – je nach Infektionsgeschehen – variierenden Anwesenheitsquo-
ten, ermöglichte auch im Berichtsjahr 2021 zusammen mit einem strikten Hygienekonzept das teil-
weise Arbeiten vor Ort und in mobiler Arbeit. Die Vorgehensweise wurde für unsere Auslandsstand-
orte, soweit anwendbar und mit lokalen Regelungen vereinbar, analog umgesetzt. Nach einem
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
20
weiteren Jahr mit dem SARS-Cov-19-Virus haben wir unsere Wege der Zusammenarbeit in einer
Ausnahmesituation weiter verfestigt und sind mit diesen Weichenstellungen weiter souverän durch
die Krise gekommen.
Personaldaten zum 31. Dezember 2021
31.12.2021
31.12.2020
Veränderung
Anzahl der Mitarbeiter Aareal Bank AG
932
935
-0,3%
Betriebszugehörigkeit
12,8 Jahre
13,2 Jahre
-0,4 Jahre
Fluktuationsquote
3,3%
2,4%
0,9%
Die Übersicht Mitarbeiterkennzahlen auf der Internetseite der Gesellschaft „Verantwortung“ unter https://www.aareal-
bank.com/verantwortung/fortschritte-berichten zeigt weitere Details, u.a. die Aufteilung nach Geschlecht, Alter und Regionen.
Qualifizierung und Weiterbildung
Qualifizierte und motivierte Mitarbeiter tragen entscheidend zur wirtschaftlichen Leistungsfähigkeit
unseres Unternehmens bei und sind damit ein wichtiger Erfolgsfaktor auch gegenüber Wettbewer-
bern. Diesen Grundlagen folgend betreibt der Aareal Bank Konzern eine gezielte Personalentwick-
lung zur Qualifizierung seiner Führungskräfte, Experten und Mitarbeiter, die sich begleitend zur
Strategie zielgerichtet weiterentwickelt. Der Konzern unterstützt seine Mitarbeiter in Veränderungs-
prozessen und ermöglicht ihnen, ihre Kompetenzen im Sinne eines lebenslangen Lernens weiter zu
professionalisieren.
Mit dem bereits 2020 eingeführten Neuaufsatz der Aus- und Weiterbildung „Learning@Aareal“ för-
dert die Aareal Bank Mitarbeiter durch gezielte, an der Unternehmens- und Personalstrategie und
dem Unique Selling Point der Aareal Bank ausgerichtete Angebote.
Learning@Aareal ist in den strategischen Entwicklungsansatz der Aareal Bank integriert, der auf der
organisatorischen Ebene eine Skill-Matrix als Basis für die Talententwicklung setzt. Die Verlinkung
von Skill-Matrix, Learning@Aareal, klaren Auswahlverfahren und Führungs- und Expertenlaufbah-
nen ermöglicht eine nachhaltige Entwicklung der Mitarbeiter und wird ab 2021 durch das für alle
Führungskräfte und Mitarbeiter verbindliche Entwicklungsgespräch unterstützt. Im Dialog mit der ei-
genen Führungskraft werden individuelle Entwicklungsmaßnahmen vereinbart, die den Kompe-
tenzausbau unterstützen und den Einsatz der eigenen Talente zukunftsorientiert in einem mittel- und
langfristigen Horizont für die folgenden 36 Monate ermöglichen.
Das Entwicklungsgespräch fördert ausgehend von der jeweils aktuellen Aufgabe im Interesse des
Unternehmens und des Mitarbeiters sowohl die „soft skills“ als auch die „hard skills“ (fachlich, me-
thodisch, digital) und entwickelt diese weiter. Die Vernetzung von Wissen trägt hierbei zur perma-
nenten Entwicklung der Organisation bei und gewährleistet die Sicherung des Spezialwissens für
eine nachhaltige Nachfolgeplanung.
Mit diesem integrierten Ansatz in der Qualifizierung und Weiterbildung wird die Vereinbarkeit von
Beruf und Familie weiterhin verbessert, was ein Kernanliegen der Aareal Bank ist. Folgerichtig ist
das Lernangebot zu 50 % digital verfügbar und ermöglicht somit permanentes, zeit- und ortsunab-
hängiges Lernen.
Bei der Aareon wurde die Personalentwicklung in der Covid-19-Pandemie digital fortgesetzt. Über
ein E-Learning-Management-System wurden Trainings zu wohnungswirtschaftlichen Themen von
der EBZ Bochum und zu Führung, agilem Projektmanagement, Softskills, Kommunikation und Ge-
sundheit angeboten. Weitere Angebote waren: interkulturelle Trainings, spezielle Consulting-Schu-
lungen sowie ein mehrmonatiges digitales Coaching-Programm.
Sowohl in der Bank als auch bei der Aareon unterstützte weiterhin ein digitales Sprachlernportal den
Ausbau der Sprach- und Kommunikationskompetenzen im Zuge der Internationalisierung. Dieses in
2021 erweiterte Lernportal ermöglicht es allen Mitarbeitern konzernweit, sich von überall, auch von
zu Hause, und jederzeit sprachlich weiterzubilden.
Als weitere Maßnahme der Personalentwicklung wurde unter Beteiligung der Aareal Bank und der
Aareon erneut das Cross-Mentoring-Programm durchgeführt. Aufgrund der regen Nachfrage
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
21
starteten 2021 zwei parallele Gruppen, um durch den gezielten Austausch von Mitarbeitern aus un-
terschiedlichen Unternehmen den Wissenstransfer zu fördern.
Nachwuchsförderung
Die qualifizierte Nachwuchsförderung ist ein zentraler Punkt der Personalarbeit des Aareal Bank
Konzerns. So macht es das in unseren Geschäftsfeldern nötige Spezialwissen erforderlich, kontinu-
ierlich und gezielt in die Qualifikation von Nachwuchskräften zu investieren. Aus diesem Grund sind
die Rekrutierung und die Ausbildung von Nachwuchskräften ein integrativer Bestandteil unserer
nachhaltigen Nachfolgeplanung und unseres strukturierten Wissensmanagements. In 2021 haben
wir die Rekrutierung und die Ausbildung von Nachwuchskräften weiter forciert und konnten nahezu
die Hälfte der zu besetzenden Stellen mit Nachwuchskräften besetzen.
Das Nachwuchsförderungsprogramm der Aareal Bank umfasst neben Trainee-Programmen die Dua-
len Studiengänge Wirtschaftsinformatik und BWL in Kooperation mit der DHBW Mannheim und der
Hochschule Rhein Main sowie den berufsintegrierten Studiengang BWL in Kooperation mit der
Hochschule Mainz. Darüber hinaus setzt die Aareal Bank auf die duale Berufsausbildung und bietet
eine Ausbildung zum Fachinformatiker in Kooperation mit anderen Unternehmen in der Region an.
Es besteht eine enge Zusammenarbeit mit Universitäten in der Region in Form von verschiedenen
Initiativen, die kontinuierlich ausgebaut werden. Neben der erfolgreichen Weitergabe von Spezial-
wissen und dem Einholen neuer Perspektiven führten die dezidierten Maßnahmen der Nachwuchs-
kräfteförderung in der Aareal Bank bereits zu einer Verringerung des Durchschnittsalters.
Die Aareon bietet neben Trainee-Programmen die Dualen Studiengänge „Wirtschaftsinformatik“ und
„Medien, IT und Management“ sowie verschie dene Berufsausbildungen an: Kaufmann/-frau für Bü-
romanagement, Fachinformatiker/-in für Anwendungsentwicklung bzw. Systemintegration.
Im Zuge der Nachwuchsförderung unterstützt die Aareon die Initiative JOBLINGE für junge Men-
schen mit schwierigen Startbedingungen. Zudem kooperiert sie mit mehreren Hochschulen, bietet
Praktika an und fördert Studenten im Rahmen des Deutschlandstipendiums an der Johannes Guten-
berg-Universität Mainz.
Vergütungssystem
Neben einer festen Vergütung erhalten alle unbefristet angestellten Mitarbeiter eine erfolgsorien-
tierte variable Vergütung. Ziel ist es, den Mitarbeitern im Konzern eine sowohl angemessene als
auch attraktive Vergütung zu zahlen.
Work-Life-Balance
Im Aareal Bank Konzern wird der Unterstützung der Mitarbeiter bei der Vereinbarkeit von Beruf und
Familie ein hoher Stellenwert beigemessen. Dies wird mit einer Vielzahl gezielter Unterstützungs-
leistungen wie Kooperationen mit Kinderbetreuungseinrichtungen oder Dienstleistern zur Vermitt-
lung privater Kinderbetreuungslösungen, Ferienprogrammen für Mitarbeiterkinder, Zurverfügungstel-
lung von Eltern-Kind-Arbeitszimmern, flexiblen Arbeitszeitmodellen, Teilzeitangeboten sowie der
Möglichkeit zu mobilem Arbeiten oder alternierender Telearbeit für alle Mitarbeiter unterstrichen.
Eine weitere Komponente zur Verbesserung der Work-Life-Balance der Mitarbeiter ist das Angebot
an Leistungen zur besseren Vereinbarkeit von Beruf und Pflege. Dieses beinhaltet u.a. das bundes-
weite Angebot zur Beratung und Unterstützung im Krankheits- und Pflegefall von nahen Angehöri-
gen sowie in der Bank die Möglichkeit zur Teilnahme an verschiedenen Kompetenztrainings zur bes-
seren Vereinbarkeit von Beruf und Pflege.
Als innovatives Unternehmen, das den digitalen Transformationsprozess ganzheitlich vorantreibt
und den damit verbundenen Veränderungsprozess für die Mitarbeiter steuert, hat Aareon bereits in
der Vergangenheit im Rahmen des 2020 abgeschlossenen Projekts „work4future“ zahlreiche Maß-
nahmen durchgeführt. Bereits 2019 wurde die Betriebsvereinbarung für mobiles Arbeiten umgesetzt,
die die Arbeitsflexibilität für die Mitarbeiter weiter steigert. Für die interne Kommunikation wurde sei-
nerzeit ein digitales Kollaborationstool eingeführt, das insbesondere auch in der Covid-19-Pandemie
trotz sozialer Distanz die Mitarbeiter noch näher zusammengebracht hat. Unterstützt wurde dies von
verschiedenen Aktionen und regelmäßigen Vorstands-Posts. Das Unternehmen ist mit dem Zertifikat
berufundfamilie ausgezeichnet. Die erste Zertifizierung erfolgte bereits 2008. Im September 2021
hat Aareon zudem die Zertifizierung als attraktiver Arbeitgeber nach dem Great Place to Work®-
Standard für Deutschland und Frankreich erhalten.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
22
Gesundheit
Zur Überprüfung der Wirksamkeit und kontinuierlichen Verbesserung des Arbeitsschutzmanage-
ments treten jeweils implementierte Arbeitsschutzausschüsse (ASA) vierteljährlich zusammen, de-
nen neben unterschiedlichen Funktionsträgern der Unternehmen der jeweilige Betriebsarzt und die
Fachkräfte für Arbeitssicherheit angehören.
Um die Gesundheit seiner Mitarbeiter gezielt zu schützen und zu fördern, bietet der Aareal Bank
Konzern ein umfassendes, sich stets an den aktuellen Bedürfnissen der Mitarbeiter ausrichtendes
Angebot an gesundheitsfördernden Maßnahmen aus den Bereichen Information, Prophylaxe, Bewe-
gung und Ergonomie, Ernährung sowie psychische Gesundheit und Entspannung. Trotz der pande-
miebedingten Einschränkungen im Berichtsjahr konnten erfolgreiche Formate in der Bank fortgeführt
werden. Hierzu zählten präventive individuelle Gesundheitsberatungen zu verschiedenen Themen-
stellungen, Betriebsarztsprechstunden mit Diagnoseangebot, Grippeschutzimpfungen, Haut-Scree-
nings, Darmkrebsvorsorge sowie Ergonomieberatung am Arbeitsplatz sowie Business-Yoga, das in
digitaler Form fortgeführt werden konnte. Zudem bot die Aareal Bank im Juni und Juli allen Mitarbei-
tern eine Covid-19-Schutzimpfung in Form der Grundimmunisierung in den eigenen Räumlichkeiten
an.
Im betrieblichen Gesundheitsmanagement wurden bei der Aareon im Jahr 2021 – gerade auch vor
dem Hintergrund der Covid-19-Pandemie – zahlreiche Maßnahmen zur Unterstützung der Mitarbei-
ter in einer digitalen Arbeitswelt umgesetzt. Die Raumkonzepte wurden entsprechend den Anforde-
rungen einer modernen, inspirierenden Arbeitswelt weiterentwickelt. Viele offene Bereiche, Nischen
und Besprechungsinseln unterstützen die neue Form der Zusammenarbeit.
Risikobericht
Die Aareal Bank AG ist die Obergesellschaft der Aareal Bank Gruppe. Mit einer Vielzahl von Kon-
zerngesellschaften hat die Aareal Bank AG Ergebnisabführungsverträge bzw. Beherrschungs- und
Gewinnabführungsverträge abgeschlossen. Die wirtschaftlichen Risiken dieser Gesellschaften spie-
geln sich damit im Risikoprofil der Aareal Bank AG wider. Darüber hinaus wird die Refinanzierung
der Aareal Bank Gruppe zentral durch die Aareal Bank AG gesteuert. Daher erfolgt die Überwa-
chung und Steuerung der Risiken des Konzerns durch die Obergesellschaft nach konzerneinheitli-
chen Vorgaben. Vor diesem Hintergrund wird im nachfolgenden Risikobericht das Risikomanage-
mentsystem auf Gruppenebene dargestellt.
Risikomanagement in der Aareal Bank Gruppe
Die Fähigkeit, Risiken richtig beurteilen und gezielt steuern zu können, stellt eine der zentralen
Kernkompetenzen im Bankgeschäft dar. Die Beherrschung des Risikos unter allen relevanten As-
pekten ist damit ein entscheidender Faktor für den nachhaltigen wirtschaftlichen Erfolg eines Kredit-
instituts. Diese ökonomische Motivation für ein hoch entwickeltes Risikomanagement wird fortlau-
fend durch umfangreiche aufsichtsrechtliche Anforderungen an die Risikosteuerung verstärk t.
Die Aareal Bank überprüft regelmäßig die Angemessenheit und Wirksamkeit ihrer Corporate-Gover-
nance-Systeme inklusive der Risiko-Governance-Systeme. Im Rahmen der regelmäßigen Überprü-
fung des Risk Appetite Frameworks und der Kreditrisikostrategien im ersten Quartal 2021 ergaben
sich keine wesentlichen Anpassungen.
Das Risikomanagement der Aareal Bank berücksichtigt auch Nachhaltigkeitsrisiken, sog. ESG-Risi-
ken aus den Bereichen Environmental, Social und Governance. Unter Nachhaltigkeitsrisiken ver-
steht die Aareal Bank übergreifende Risiken bzw. Risikotreiber, die direkt oder indirekt durch die
Umwelt, Soziales oder die Überwachungsprozesse beeinflusst werden. Alle wesentlichen Nachhal-
tigkeitsrisiken konnten als Ausprägung bestehenden finanziellen und nic ht-finanziellen Risiken zuge-
ordnet werden. Entsprechend erfolgt eine Steuerung implizit im Rahmen der jeweils zugeordneten
Risikoarten. Die ESG-Risiken sind seit 2021 Teil des Regel-Risikoinventurprozesses. Als wesentli-
che kurzfristige Risikofaktoren wurden physische Klimarisiken und das transitorische Klimarisiko -
Investorenverhalten bewertet, die auf Kredit-, Liquidität-, Immobilien- und Reputationsrisiko wirken.
Als wesentliche mittel- bis langfristige Risikofaktoren kommen transitorische Klimarisiken der Regu-
latorik und Technologie und Governance-Faktoren wie betrügerische Handlungen, Nachhaltigkeits-
management und Datenschutz sowie als übergreifender Faktor das Kundenverhalten hinzu.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
23
Anwendungs- und Verantwortungsbereiche für das Risikomanagement
Die Aareal Bank AG als Obergesellschaft des Konzerns hat umfangreiche Systeme und Regelungen
zur Überwachung und Steuerung der Risiken auf Gruppenebene implementiert.
Die Überwachung der wesentlichen banküblichen Risiken erfolgt nach einheitlichen Methoden und
Verfahren für alle Gesellschaften der Aareal Bank Gruppe. Die Risikoüberwachung in den Tochter-
gesellschaften erfolgt mit speziell auf das jeweilige Risiko zugeschnittenen Methoden. Ergänzend
erfolgt die Risikoüberwachung für diese Gesellschaften auf Gruppenebene durch die zuständigen
Kontrollorgane der jeweiligen Gesellschaft und das Controlling der Beteiligungsrisiken.
Die Gesamtverantwortung für die Risikosteuerung und -überwachung obliegt dem Vorstand und in
seiner Überwachungsfunktion des Vorstands auch dem Aufsichtsrat der Aareal Bank AG. In der fol-
genden Übersicht sind die Zuständigkeiten auf Ebene der Organisationseinheiten dargestellt.
Risikoart
Risikosteuerung
Risikoüberwachung
Gesamtverantwortung: Vorstand und Aufsichtsrat der Aareal Bank AG
Kreditausfallrisiken
Immobilienfinanzierung
Loan Markets & Syndication
Risk Controlling
Credit Risk
Credit Portfolio Management
Credit Transaction Management
Workout
Second Line of Defence NPL
Treasury-Geschäft
Treasury
Risk Controlling
Länderrisiken
Treasury
Risk Controlling
Credit Risk
Credit Transaction Management
Zinsänderungsrisiken im Anlagebuch
(IRRBB)
Treasury, Asset-Liability Committee
Risk Controlling
Finance & Controlling
Marktrisiken
Treasury, Asset-Liability Committee
Risk Controlling
Operationelle Risiken
Prozessverantwortliche Bereiche
Non-Financial Risks
Beteiligungsrisiken
Group Strategy
Risk Controlling
Finance & Controlling
Kontrollorgane
Immobilienrisiken
Aareal Estate AG
Risk Controlling
Geschäfts- und strategische Risiken
Group Strategy
Risk Controlling
Liquiditätsrisiken
Treasury
Risk Controlling
Prozessunabhängige Überwachung: Revision
Der Vorstand formuliert sowohl die Geschäfts- und Risikostrategien als auch die Rahmenbedingun-
gen des sogenannten Risk Appetite Frameworks. Dabei wird über den Risikoappetit die maximale
Risikopositionierung beschrieben, durch die eine dauerhafte Fortführung des Geschäftsbetriebs
nicht gefährdet ist, auch wenn die Risiken schlagend werden. Für die einzelne Geschäftseinheit
(„First Line of Defense“) stellt das Risk Appetite Framework den Rahmen für den eigenständigen
und verantwortungsvollen Umgang mit Risiken dar.
Die Risikoüberwachung („Second Line of Defense“) misst regelmäßig die Auslastung der Risiko -Li-
mits und berichtet über die Risiken. Hierbei wird der Vorstand durch das Risk Executive Committee
(RiskExCo) unterstützt. Das RiskExCo erarbeitet im Rahmen der delegierten Aufgaben Beschluss-
vorlagen und fördert die Risikokommunikation und die Risikokultur in der Bank. Das Risikomanage-
mentsystem wird durch eine regulatorisch geforderte Sanierungsplanung ergänzt. Im Rahmen dieser
werden für wesentliche Kennzahlen sowohl aus ökonomischer als auch aus normativer Perspektive
Schwellenwerte festgelegt. Diese stellen sicher, dass nachhaltige negative Entwicklungen an den
Märkten mit Auswirkungen auf unser Geschäftsmodell frühzeitig identifiziert und entsprechende
Handlungsmaßnahmen eingeleitet werden, um eine dauerhafte Fortführung des Geschäftsbetriebs
zu gewährleisten. Die Risikoüberwachung auf Portfolioebene erfolgt dabei für die finanziellen Risi-
ken durch den Bereich Risk Controlling und für die nicht finanziellen Risiken durch den Bereich Non
Financial Risk. Beide Bereiche haben eine direkte Berichtlinie an den Group Chief Risk Officer
(GCRO).
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
24
Darüber hinaus prüft die Konzernrevision („Third Line of Defense“) in regelmäßigen Abständen die
Aufbau- und Ablauforganisation und die Risikoprozesse einschließlich des Risk Appetite Frame-
works und beurteilt deren Angemessenheit. Zudem sehen die internen Prozesse vor, dass die Com-
pliance-Funktion bei Compliance-relevanten Sachverhalten einzubeziehen ist.
Zur effizienten Wahrnehmung seiner Kontrollfunktion hat der Aufsichtsrat u.a. einen Risikoaus-
schuss eingerichtet, der sich insbesondere mit den Risikostrategien sowie mit der Steuerung und
Überwachung aller wesentlichen Risikoarten befasst.
Strategien
Den Rahmen für das Risikomanagement bildet die vom Vorstand festgelegte und vom Aufsichtsrat
zustimmend zur Kenntnis genommene Geschäftsstrategie für die Aareal Bank Gruppe. In Konsis-
tenz zur Geschäftsstrategie und auf Basis des definierten Risikoappetits wird das Risk Appetite
Framework definiert, welches auch die zentralen Elemente der gelebten Risikokultur beschreibt. Da-
rauf aufbauend werden unter strenger Berücksichtigung der Risikotragfähigkeit sowohl kapital- als
auch liquiditätsseitig detaillierte Strategien für das Risikomanagement der wesentlichen Risikoarten
formuliert. In ihrer Gesamtheit bilden diese die Konzernrisikostrategie. Diese Strategien sind darauf
ausgerichtet, einen professionellen und bewussten Umgang mit Risiken sicherzustellen. So umfas-
sen die Strategien u.a. allgemeine Festlegungen für ein gleichgerichtetes Risikoverständnis in allen
Teilen der Gruppe. Darüber hinaus geben sie einen übergreifenden und verbindlichen Handlungs-
rahmen für alle Bereiche vor. Zur Umsetzung der Strategien bzw. zur Gewährleistung der Risikotrag-
fähigkeit wurden in der Bank geeignete Risikosteuerungs- und -controllingprozesse eingerichtet.
Die Geschäftsstrategie, das Risk Appetite Framework und die Risikostrategien unterliegen einem
laufenden Überprüfungs- und Aktualisierungsprozess. Neben der regelmäßigen Überprüfung und
ggf. Anpassung der Geschäftsstrategie und als Folge dessen auch der Konzernrisikostrategie findet
eine mindestens jährliche unabhängige Validierung der Risikotragfähigkeit und der wesentlichen Ri-
sikomodelle statt. Hierbei wird insbesondere die Angemessenheit der Risikomessmethoden, der
Prozesse und der Risikolimits untersucht. Die Strategien wurden im abgelaufenen Geschäftsjahr
vom Vorstand verabschiedet und vom Aufsichtsrat zustimmend zur Kenntnis genommen.
Für den Fall von Limit-Überschreitungen hat die Bank Eskalations- und Entscheidungsprozesse defi-
niert. Das Risk Controlling erstellt zeitnahe und unabhängige Risikoberichte für das Management.
Die Aareal Bank Gruppe verfügt über ein dezentrales Internes Kontrollsystem (IKS), d.h., die jeweili-
gen Kontrollmaßnahmen sowie die Ergebnisse sind in der schriftlich fixierten Ordnung der einzelnen
Prozesse der jeweiligen Fachbereiche, Tochtergesellschaften etc. beschrieben. Die internen Kon-
trollen können den Arbeitsabläufen vor-, gleich- oder nachgeschaltet sein. Dies umfasst sowohl die
automatischen Kontroll- und Überwachungsfunktionen als auch entsprechende manuelle Vorgänge.
Das IKS umfasst damit die Gesamtheit aller Kontrollmaßnahmen und dient zur Sicherstellung von
vorgegebenen qualitativen und quantitativen Standards (Erfüllung von gesetzlichen/regulatorischen
Vorgaben, Einhaltung von Limits etc.).
Eine Überprüfung der Angemessenheit und Wirksamkeit der Kontrollen findet anlassbezogen bzw.
mindestens einmal jährlich statt. Die Ergebnisse werden mit den entsprechenden Einheiten der Se-
cond/Third Line of Defence (Risk Controlling, Compliance und Revision) abgestimmt und sowohl an
den Vorstand als auch an den Aufsichtsrat berichtet. Im Falle von Auffälligkeiten bzw. Verstößen
sind in Abhängigkeit von der Schwere des Vergehens der Vorstand und ggf. der Aufsichtsrat umge-
hend in Kenntnis zu setzen, sodass geeignete Maßnahmen beziehungsweise Prüfungshandlungen
frühzeitig eingeleitet werden können.
Risikotragfähigkeit und Limitierung
Die Risikotragfähigkeit im Rahmen des bankinternen Prozesses zur Sicherstellung der angemesse-
nen Kapitalausstattung (ICAAP) stellt eine entscheidende Determinante für die Ausgestaltung des
Risikomanagements dar. Zur Sicherstellung der jederzeitigen Risikotragfähigkeit verfolgt die Aareal
Bank Gruppe einen dualen Steuerungsansatz, der zwei komplementäre Perspektiven, namentlich
die normative und die ökonomische Perspektive, umfasst.
Im Rahmen der normativen Perspektive soll über einen mehrjährigen Zeitraum sichergestellt wer-
den, dass die Aareal Bank Gruppe in der Lage ist, ihre regulatorischen Anforderungen zu erfüllen. In
dieser Perspektive wird somit allen wesentlichen Risiken Rechnung getragen, die sich auf relevante
aufsichtsrechtliche Kennzahlen im mehrjährigen Planungszeitraum auswirken können.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
25
Die normative Perspektive des ICAAP ist in den Planungsprozess der Aareal Bank Gruppe eingebet-
tet, welcher insbesondere auch die Kapitalplanung beinhaltet. Die Konzernplanung umfasst sowohl
Basisszenarien als auch adverse Szenarien und erstreckt sich auf jeweils drei Planjahre. Die Ergeb-
nisse der Konzernplanung werden in Form einer Plan-Gewinn- und Verlustrechnung für die Aareal
Bank Gruppe dargestellt. Zusätzlich erfolgt eine Planung der Bilanzstruktur und der wesentlichen
aufsichtsrechtlichen Kennziffern sowie weiterer interner Steuerungsgrößen.
Im Rahmen des Planungsprozesses des Aareal Bank Konzerns erfolgten auch die laufende Überwa-
chung der Steuerungsgrößen und die Überprüfung der Einhaltung der Limits der normativen Per-
spektive. Dies erfolgt sowohl im eigentlichen Planungsprozess als auch innerhalb der unterjährigen
Anpassungen der Konzernplanung. Bei den überwachten und limitierten Steuerungsgrößen der nor-
mativen Perspektive handelt es sich um verschiedene aufsichtsrechtliche Quoten.
Die ökonomische Perspektive des ICAAP dient der Sicherung der wirtschaftlichen Substanz der
Aareal Bank Gruppe und damit insbesondere dem Schutz der Gläubiger vor ökonomischen Verlus-
ten. Die Verfahren und Methoden sind Teil des aufsichtlichen Überprüfungsprozesses (SREP) und
werden verwendet, um mögliche ökonomische Verluste zu identifizieren, zu quantifizieren und mit
internem Kapital zu unterlegen.
Das interne Kapital dient im Rahmen der ökonomischen Perspektive als risikotragende Komponente.
Innerhalb der Aareal Bank Gruppe dient das aktuelle regulatorische Kernkapital (Tier 1 Capital) als
Ausgangsgröße für die Bestimmung der ökonomischen Risikodeckungsmasse. Das zur Verfügung
stehende interne Kapital umfasst demnach das harte Kernkapital (CET1), ergänzt um das zusätzli-
che Kernkapital (AT1). Ergänzungskapital sowie Planergebnisse, welche im Risikobetrachtungszeit-
raum anfallen, werden nicht berücksichtigt.
Der wertorientierte Ansatz der ökonomischen Perspektive verlangt darüber hinaus, dass am regula-
torischen Kernkapital geeignete Anpassungen vorgenommen werden, damit die Risikodeckungs-
masse mit der wirtschaftlichen Betrachtung im Einklang steht. Dies können Anpassungen im Hin-
blick auf eine vorsichtige Bewertung, stille Lasten oder einen Managementpuffer sein.
Als Risikobetrachtungshorizont bzw. als Haltedauer für die Risikomodelle im Rahmen der ökonomi-
schen Perspektive nimmt der Aareal Bank Konzern durchgängig 250 Handelstage an. Soweit die Ri-
sikomessung auf der Basis von quantitativen Risikomodellen erfolgt, liegt den verwendeten Risiko-
parametern ein einheitlicher Beobachtungszeitraum von mindestens 250 Handelstagen bzw. min-
destens einem Jahr zugrunde. Die Überprüfung der Angemessenheit der Modellannahmen erfolgt im
Rahmen der unabhängigen Validierung der entsprechenden Risikomodelle und -parameter.
In Bezug auf die Berücksichtigung von Korrelationseffekten zwischen den wesentlichen Risikoarten
im Rahmen der ökonomischen Perspektive des ICAAP hat sich die Aareal Bank Gruppe vorsichtig
für eine additive Verknüpfung entschieden, d.h., es werden keine risikomindernden Korrelationen
angesetzt. Soweit die Risikomessung im Rahmen der Risikotragfähigkeitsberechnung auf Basis
quantitativer Risikomodelle erfolgt, haben wir dieser Berechnung ein Konfidenzniveau in Höhe von
99,9 % zugrunde gelegt.
Die risikoartenspezifischen Limits werden so festgelegt, dass die ökonomische Risikodeckungs-
masse abzüglich eines Risikopuffers nicht überschritten wird. Der Puffer soll nicht explizit limitierte
Risiken abdecken und zur Absorption von sonstigen Schwankungen des internen Kapitals im Zeitab-
lauf dienen. Die Festlegung der einzelnen Limits erfolgt auf Basis der bestehenden Risikopositionen
sowie der historischen Ausprägungen der Risikopotenziale, soweit diese im Einklang mit der Ge-
schäfts- und Risikostrategie stehen. Die konkrete Limit-Höhe wurde so festgelegt, dass das Limit für
Inanspruchnahmen aus der geplanten Geschäftsentwicklung sowie für übliche Marktschwankungen
ausreichend bemessen ist.
Die Auslastung der Einzellimits für die wesentlichen Risikoarten und die Gesamtauslastung der Li-
mits werden monatlich detailliert berichtet und im täglichen Reporting überwacht. Es waren keine
Limit-Überschreitungen im Berichtszeitraum festzustellen.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
26
Risikotragfähigkeit Aareal Bank Gruppe (ökonomische Perspektive des ICAAP)
31.12.2021
31.12.2020
Mio. €
Kernkapital (T1 nach Basel III)
2.622
2.586
Ökonomische Anpassungen
-20
-61
Risikodeckungsmasse
2.602
2.525
Auslastung der Risikodeckungsmasse
Kreditausfallrisiken
574
637
Zinsänderungsrisiken im Anlagebuch (IRRBB)
136
68
Marktrisiken
373
415
Operationelle Risiken
93
102
Beteiligungsrisiken
62
35
Immobilienrisiken
79
76
Geschäfts- und strategische Risiken
58
36
Summe Auslastung
1.375
1.369
Auslastung in % der Risikodeckungsmasse
53%
54%
Die Entwicklung der Auslastung der Risikodeckungsmasse im Berichtszeitraum stellte sich wie folgt
dar:
Für den Bereich der Überwachung der Zahlungsfähigkeit der Bank (Liquiditätsrisiko im engeren
Sinne) ist das Risikodeckungspotenzial kein geeignetes Maß zur Beurteilung der Risikotragfähigkeit.
Im Rahmen des bankinternen Prozesses zur Sicherstellung einer angemessenen Liquiditätsausstat-
tung (ILAAP) haben wir zur Steuerung und Überwachung dieser Risikoart spezielle Steuerungsin-
strumente entwickelt, die im Abschnitt „Liquiditätsrisiken“ nähe r beschrieben werden.
Stresstesting
Ein Kernelement unseres Risikomanagementsystems ist die Durchführung und Analyse von Szena-
riobetrachtungen in allen Perspektiven innerhalb des ICAAP und des ILAAP. Hierbei führen wir für
alle wesentlichen Risiken sowohl historische als auch hypothetische Stresstests durch. Um auch das
Zusammenspiel einzelner Risikoarten beurteilen zu können, haben wir risikoartenübergreifende
Stressszenarien (sog. globale Stresstests) definiert. Im Rahmen eines historischen Szenarios wer-
den z. B. die Auswirkungen der ab 2007 eingetretenen Finanzmarkt- und Wirtschaftskrise auf die
einzelnen Risikoarten und das Gesamtrisiko untersucht. Im hypothetischen Szenario werden poten-
zielle aktuelle Entwicklungen, u.a. abgeleitet aus politischen Entwicklungen, kombiniert mit deutli-
chen makroökonomischen Verschlechterungen. Durch die implementierte Stresstestmethodik wer-
den die Auswirkungen etwaiger Risikokonzentrationen mitberücksichtigt. Die Stressszenarien
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
27
werden sowohl in der ökonomischen als auch der normativen Perspektive betrachtet und die ent-
sprechenden Wechselwirkungen, d.h. ökonomische Risiken, die sich normativ im Betrachtungshori-
zont materialisieren können, werden entsprechend in der normativen Perspektive einbezogen, soll-
ten sie hierin nicht ausreichend abgedeckt sein. Derzeit arbeitet die Bank daran, Klimarisiken in das
Stresstesting zu integrieren. Die Integration wird in 2022 abgeschlossen sein.
Der Vorstand und der Aufsichtsrat werden quartalsweise über die Ergebnisse der Stressanalysen
informiert.
Kreditgeschäft
Funktionstrennung und Votierung
Die Aufbauorganisation und die Geschäftsprozesse der Aareal Bank Gruppe berücksichtigen die
aufsichtsrechtlichen Anforderungen an die Aufbau- und Ablauforganisation im Kreditgeschäft.
Der maßgebliche Grundsatz für die Ausgestaltung der Prozesse im Kreditgeschäft ist die klare auf-
bauorganisatorische Trennung der Markt- und Marktfolgebereiche bis einschließlich zur Ebene der
Geschäftsleitung. Darüber hinaus gibt es den von der Kreditentscheidung unabhängigen Bereich
Risk Controlling, der die Funktion hat, alle wesentlichen Risiken zu überwachen und ein zielgerichte-
tes Risikoreporting auf Portfolioebene sicherzustellen.
Die Kreditentscheidungen im als risikorelevant eingestuften Kreditgeschäft bedürfen zweier zustim-
mender Voten der Bereiche Markt und Marktfolge. Die entsprechenden Kompetenzen für Kreditent-
scheidungen innerhalb der Bereiche sind in der Kompetenzordnung der Bank eindeutig geregelt. Für
den Fall, dass keine einvernehmliche Entscheidung der Kompetenzträger getroffen wird, ist der Kre-
dit abzulehnen oder der nächsthöheren Kompetenzstufe zur Entscheidung vorzulegen.
Bei der Einrichtung von Kontrahenten-, Emittenten- und Länderlimits wird das Marktfolgevotum
durch das RiskExCo verantwortet. Dieses hat die betreffenden Kompetenzen an die Leiter der
marktunabhängigen Organisationseinheiten Risk Controlling, Credit Transaction Management und
Credit Portfolio Management delegiert.
Die klare Trennung der Markt- und Marktfolgeprozesse haben wir in allen relevanten Bereichen kon-
sequent umgesetzt und dokumentiert.
Anforderungen an die Prozesse
Der Kreditprozess gliedert sich in die Phasen Kreditgewährung und Kreditweiterbearbeitung, für die
jeweils Kontrollprozesse existieren. Für Kredite mit erhöhten Risiken existieren ergänzende Pro-
zesse zur Intensivbetreuung, Problemkreditbearbeitung und gegebenenfalls Risikovorsorge. Ent-
sprechende Bearbeitungsgrundsätze sind im standardisierten Regelwerk der Bank festgelegt. Re-
gelmäßig werden die für das Adressenausfallrisiko eines Kreditengagements bedeutsamen Aspekte
herausgearbeitet und beurteilt. Branchen- und gegebenenfalls Länderrisiken werden mitberücksich-
tigt. Kritische Punkte eines Engagements werden hervorgehoben und gegebenenfalls unter der An-
nahme verschiedener Szenarien dargestellt.
Im Rahmen der Kreditentscheidung, aber auch bei der turnusmäßigen oder anlassbezogenen Beur-
teilung eines bereits bestehenden Engagements werden die Risiken mithilfe von geeigneten Risi-
koklassifizierungsverfahren bewertet. Eine Überprüfung der Klassifizierung erfolgt mindestens jähr-
lich, abhängig vom Risiko kommen gegebenenfalls auch deutlich kürzere Überprüfungszeiträume
zum Tragen. Die Konditionengestaltung wird ebenfalls durch die Risikoeinschätzung beeinflusst.
Für den Fall, dass Limits überschritten werden bzw. sich einzelne Risikoparameter negativ entwi-
ckeln, sind in den Organisationsrichtlinien entsprechende Verfahren zur Eskalation und zur weiteren
Vorgehensweise festgelegt. Dies betrifft z.B. Maßnahmen zur Sicherheitenverstärkung bis hin zur
Überprüfung eines eventuellen Risikovorsorgebedarfs.
Verfahren der Früherkennung von Risiken
Das frühzeitige Erkennen von Kreditrisiken mittels einzelner oder einer Kombination von (Frühwarn-)
Indikatoren ist ein entscheidendes Element unseres Risikomanagements.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
28
Die eingesetzten Verfahren zur Früherkennung von Risiken dienen insbesondere der rechtzeitigen
Identifizierung von Kreditnehmern bzw. der Engagements, bei denen sich erhöhte Risiken abzu-
zeichnen beginnen. Dazu überprüfen wir die einzelnen Kreditengagements und die hieran Beteilig-
ten (z.B. Kreditnehmer, Bürgen) grundsätzlich regelmäßig während der gesamten Kreditlaufzeit an-
hand quantitativer und qualitativer Faktoren. Dies erfolgt u.a. mittels der Instrumentarien Regelmoni-
toring und internes Rating. Dabei hängt die Intensität der laufenden Beurteilung vom Risikogehalt
und der Größe des Engagements ab. Durch die konzernweiten Risikosteuerungsprozesse ist sicher-
gestellt, dass mindestens jährlich eine Beurteilung des Adressenausfallrisikos erfolgt.
In Ergänzung zu den eingesetzten Verfahren zur Früherkennung von Risiken existiert in der Bank
ein CRE Credit Risk Committee (CRC). Das CRC fördert die Risikokultur durch Identifikation und
Adressierung von risikorelevanten Themen zu den Krediteinzelfällen. Daneben unterliegt jedes risi-
koauffällige rating-pflichtige Kreditengagement der Mitwirkung des CRC. Das CRC entscheidet ins-
besondere über die Ausübung von Ermessensspielräumen bei der Klassifizierung in Normal-, Inten-
siv- oder Problemkreditbetreuung und Freigabe von Aktionsplänen. Durch die interdisziplinäre Zu-
sammensetzung des CRC wird der Know-how-Transfer untereinander verstärkt. Covid-19-bedingte
vertragliche Maßnahmen wie das Aussetzen bestimmter Vereinbarungen, Tilgungsaussetzungen
oder Liquiditätslinien werden regelmäßig an den Vorstand berichtet und eng überwacht.
Die Identifizierung der Risikopositionen sowie die Beobachtung und Bewertung der Risiken erfolgen
dabei mittels intensiver IT-Unterstützung. Insgesamt versetzen uns die vorhandenen Instrumente
und Verfahren in die Lage, bei Bedarf bereits in einem frühen Stadium Maßnahmen zur Risikosteue-
rung einzuleiten.
Eine wesentliche Rolle spielt in diesem Zusammenhang das proaktive Management der Kundenbin-
dung. Hierunter verstehen wir das frühzeitige Zugehen auf einen Kunden mit dem Ziel, gemeinsame
Lösungen für eventuell aufgetretene Probleme zu erarbeiten. In solchen Fällen schalten wir gegebe-
nenfalls Spezialisten aus den unabhängig aufgestellten Funktionen der Sanierung und Abwicklung
ein.
Risikoklassifizierungsverfahren
In der Aareal Bank werden auf die jeweilige Forderungsklasse zugeschnittene Risikoklassifizie-
rungsverfahren für die erstmalige bzw. die turnusmäßige oder anlassbezogene Beurteilung der Ad-
ressenausfallrisiken genutzt. Die Verantwortung für die Entwicklung, Qualität und Überwachung der
Anwendung der Risikoklassifizierungsverfahren sowie die jährliche Validierung liegen in zwei ge-
trennten voneinander unabhängigen Bereichen außerhalb des Markts.
Die auf Basis der internen Risikoklassifizierungsverfahren ermittelten Ratings bilden einen integra-
len Bestandteil der Genehmigungs-, Überwachungs- und Steuerungsprozesse der Bank.
Immobilienfinanzierungsgeschäft
Für das großvolumige gewerbliche Immobilienfinanzierungsgeschäft setzt die Bank ein zweistufiges
Risikoklassifizierungsverfahren ein, das auf die speziellen Anforderungen dieses Geschäfts zuge-
schnitten ist.
Zunächst wird mithilfe eines Rating-Verfahrens die Ausfallwahrscheinlichkeit (Probability of Default,
PD) des Kunden ermittelt. Das dabei verwendete Verfahren besteht aus zwei Hauptkomponenten,
einem Objekt- und einem Corpora te-Rating.
Der Einfluss der einzelnen Bestandteile auf das Rating-Ergebnis leitet sich dabei aus den jeweiligen
Strukturmerkmalen ab. Anhand spezifischer Kennzahlen, qualitativer Aspekte und Expertenwissen
wird eine Einschätzung über die derzeitige und künftige Ausfallwahrscheinlichkeit eines Kunden ge-
troffen.
In einem zweiten Schritt schließt sich die Berechnung des Verlusts bei Ausfall (Loss Given Default,
LGD) an. Der LGD beziffert die Höhe des ökonomischen Verlusts bei Ausfall des Kreditnehmers.
Dieser ergibt sich vereinfacht als nicht durch die Sicherheitenerlöse gedeckter Teil der Forderung.
Bei der Bewertung der Sicherheiten werden, je nach Sicherheitenart und spezifischen Verwertungs-
aspekten, Abschläge vorgenommen bzw. Erlösquoten in Anrechnung gebracht. Bei inländischen Im-
mobilien nutzt die Bank Erlösquoten aus einem bankübergreifenden Daten-Pooling, während bei
ausländischen Immobilien die Erlösquoten aufgrund der geringen Anzahl an Verwertungsverfahren
statistisch abgeleitet werden.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
29
Die PD- und LGD-Verfahren werden dabei für bilanzielle Zwecke auch für die Bestimmung modell-
basierter Risikovorsorge verwendet. Hinsichtlich der im Rahmen der LGD des Einzelfalls zu berück-
sichtigenden Szenariobetrachtungen haben wir über den üblichen Prozess auf einen aktualisierten
Szenariomix abgestellt. Dieser wahrscheinlichkeitsgewichtete Szenariomix reflektiert die Unsicher-
heiten der weiteren Entwicklung der Covid-19-Pandemie und ergänzt unser Basisszenario
(„swoosh“) um abweichende Entwicklungen über einen Betrachtungszeitraum von drei Jahren.
Mithilfe der PD, des LGD und des EAD wird der erwartete Verlust (Expected Loss, EL) bei Ausfall
einer Finanzierung ermittelt. Der Expected Loss findet als finanzierungsbezogene Risikogröße Ein-
gang in die Instrumentarien zur Steuerung des Immobilienfinanzierungsgeschäfts.
Finanzinstitute
Mithilfe des internen Rating-Verfahrens für Finanzinstitute werden in der Aareal Bank Gruppe Kredit-
institute, Finanzdienstleistungsinstitute, Wertpapierfirmen, Förderbanken und Versicherungen einer
Risikoklassifizierung unterzogen. Dabei werden qualitative und quantitative Aspekte berücksichtigt.
Dies schließt eine Betrachtung des Konzernhintergrunds unserer Kunden mit ein. Über die Bewer-
tung der relevanten Kennzahlen und unter Einbeziehung von Expertenwissen erfolgt die Zuordnung
der Finanzinstitute zu einer Rating-Klasse.
Staaten und Kommunen
Durch die Aareal Bank Gruppe werden zudem interne Rating-Verfahren für Staaten und die Gruppe
der Regionalregierungen, Gebietskörperschaften und sonstige öffentliche Stellen verwendet. Die Zu-
weisung eines Kunden zu einer Rating-Klasse erfolgt dabei anhand eindeutig definierter Risikofakto-
ren (z.B. der fiskalischen Flexibilität oder der Verschuldung). Weiterhin fließt auch das Expertenwis-
sen unserer Rating-Analysten in die Rating-Erstellung ein.
Generell gilt, dass es sich bei den von der Bank eingesetzten Risikoklassifizierungsverfahren um
dynamische Verfahren handelt, die laufend an sich ändernde Risikostrukturen und Marktbedingun-
gen angepasst werden.
Handelsgeschäft
Funktionstrennung
Beim Abschluss sowie bei der Abwicklung und Überwachung von Handelsgeschäften haben wir eine
konsequente Funktionstrennung zwischen Markt- und Marktfolgebereichen entlang der gesamten
Prozesskette umgesetzt.
Die Prozesskette besteht auf der Marktseite aus dem Bereich Treasury. Die Aufgaben der Markt-
folge werden von den unabhängigen Bereichen Credit Transaction Management und Risk Control-
ling wahrgenommen. Darüber hinaus sind die Bereiche Finance & Controlling und Revision mit pro-
zessunabhängigen Aufgaben befasst.
Die Rollen und Verantwortlichkeiten entlang der Prozesskette haben wir in Form von Organisations-
richtlinien verbindlich festgelegt. Für Anpassungen sind klar definierte Prozesse eingerichtet.
Im Einzelnen sind die Zuständigkeiten wie folgt zugeordnet:
Für die Risikosteuerung und den Abschluss von Handelsgeschäften im Sinne der MaRisk ist der Be-
reich Treasury zuständig. Treasury betreibt das Aktiv-Passiv-Management und steuert die Markt-
preis- und Liquiditätsrisiken der Bank. Darüber hinaus haben wir ein Asset-Liability Committee
(ALCO) eingerichtet, das Strategien für die Aktiv-Passiv-Steuerung der Bank entwickelt und Vor-
schläge zur Umsetzung dieser Strategien erarbeitet. Das ALCO tagt wöchentlich und ist mit dem für
Treasury zuständigen Vorstandsmitglied, dem Leiter Treasury sowie weiteren vom Vorstand be-
nannten Mitgliedern besetzt.
Die Kontrolle und die Bestätigung der Handelsgeschäfte gegenüber dem Kontrahenten sowie die
Geschäftsabwicklung obliegen dem Bereich Credit Transaction Management. Dieser prüft darüber
hinaus die Marktgerechtigkeit der abgeschlossenen Geschäfte. Außerdem ist Credit Transaction Ma-
nagement zuständig für die juristische Beurteilung von Individualverträgen und von neuen Standard-
/-Rahmenverträgen.
Für die Beurteilung des Adressenausfallrisikos werden sämtliche Kontrahenten/Emittenten im Han-
delsgeschäft turnusmäßig oder anlassbezogen einem Rating unterzogen. Das Rating bildet einen
wichtigen Indikator für die Festsetzung des kontrahenten-/emittentenbezogenen Limits.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
30
Der Bereich Risk Controlling ist für die Identifizierung, Quantifizierung und Überwachung der Markt-
preis-, Liquiditäts- und Adressenausfallrisiken aus Handelsgeschäften zuständig. Darüber hinaus
stellt das Risk Controlling eine zeitnahe und unabhängige Risikoberichterstattung an das Manage-
ment sicher.
Anforderungen an die Prozesse
Die Prozesse sind darauf ausgerichtet, ein lückenloses Risikomanagement vom Geschäftsabschluss
bis zur Risikoüberwachung der Bestände sicherzustellen. Die Überwachungs- und Reportingfunktion
erstreckt sich auf die Anwendung adäquater Risikomesssysteme, die Ableitung von Limitsystemen
sowie darauf, das Gesamtrisiko aus Handelsgeschäften der Aareal Bank Gruppe in seinem Umfang
und seinen Strukturen transparent zu machen.
Veränderungsprozesse im Sinne des AT 8 MaRisk werden über konzernweite Rahmenlinien konsis-
tent gesteuert und es erfolgt in allen Fällen eine Einbindung des RiskExCo. Prozesse und Systeme
sind zudem darauf ausgerichtet, neue Produkte schnell und angemessen in die Risikoüberwachung
miteinzubeziehen, um den Marktbereichen ein flexibles Agieren am Markt zu ermöglichen.
Für die Intensivbetreuung und Problembearbeitung von Kontrahenten und Emittenten existiert ein
eigener Prozess. Dieser standardisierte Prozess besteht aus den Elementen der Identifikation und
Risikoanalyse der Frühwarnindikatoren sowie der Festlegung der weiteren Behandlung. Kommt es
zum Ausfall eines Kontrahenten/Emittenten, wird unter Einbindung des RiskExCo mit den betreffen-
den Fachbereichen der Bank das weitere Vorgehen festgelegt.
Für den Fall von Limit-Überschreitungen haben wir Eskalations- und Entscheidungsprozesse defi-
niert.
Kreditausfallrisiken
Definition
Unter Kreditausfallrisiko verstehen wir die Gefahr eines Verlusts, der dadurch entsteht, dass sich die
Bonität eines Geschäftspartners verschlechtert (Migration Risk), er seinen vertraglichen Verpflich-
tungen nicht nachkommt, eine Sicherheit an Wert verliert oder ein Risiko bei der Verwertung einer
gestellten Sicherheit entsteht. Adressenausfallrisiken können sowohl bei Kreditgeschäften als auch
bei Handelsgeschäften entstehen. Adressenausfallrisiken aus Handelsgeschäften treten in der Form
des Kontrahentenrisikos und des Emittentenrisikos auf. Zu den Adressenausfallrisiken rechnen wir
ebenfalls das Länderrisiko.
Kreditrisikostrategie
Aufbauend auf der Geschäftsstrategie werden die wesentlichen Aspekte der Kreditrisikosteuerung
und -politik durch die Kreditrisikostrategie der Aareal Bank festgelegt. Die Kreditrisikostrategie dient
als strategische Leitlinie zum Umgang mit der entsprechenden Risikokategorie innerhalb des Aareal
Bank Konzerns. Darüber hinaus gibt sie den übergreifenden und verbindlichen Handlungsrahmen für
alle Bereiche vor.
Die Kreditrisikostrategie wird mindestens einmal jährlich im Hinblick auf die Risikotragfähigkeit und
Kongruenz zum Geschäftsumfeld überprüft und gegebenenfalls angepasst. Dabei beziehen wir auch
ESG-Kriterien mit ein, um die nachhaltige Werthaltigkeit der Objekte zu beurteilen. Der dazugehö-
rige Prozess wird von der Geschäftsleitung angestoßen und durch den Bereich Risk Controlling un-
terstützt. Dieser unterbreitet der Geschäftsleitung einen mit allen Bereichen abgestimmten Vo r-
schlag. Die verabschiedete Kreditrisikostrategie wird anschließend im Aufsichtsrat erörtert.
Grundsätzlich ist die Kreditrisikostrategie mittelfristig angelegt. Bei wesentlichen Änderungen der
Kreditrisiko- oder Geschäftspolitik des Konzerns oder des Geschäftsumfelds wird sie an die verän-
derten Bedingungen angepasst.
Risikomessung und -überwachung
Sowohl die Aufbauorganisation als auch die Geschäftsprozesse der Aareal Bank berücksichtigen die
aufsichtsrechtlichen Anforderungen an die Aufbau- und Ablauforganisation im Kredit- und Handels-
geschäft.
Der maßgebliche Grundsatz für die Ausgestaltung der Prozesse im Kredit- und Handelsgeschäft ist
die klare aufbauorganisatorische Trennung der Markt- und Marktfolgebereiche bis einschließlich der
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
31
Ebene der Geschäftsleitung. Durch den unabhängigen Bereich Risk Controlling werden auf Portfo-
lioebene alle wesentlichen Risiken identifiziert, quantifiziert, überwacht und ein zielgerichtetes Risi-
koreporting sichergestellt.
In der Aareal Bank werden auf das jeweilige Geschäft angepasste unterschiedliche Risikoklassifizie-
rungsverfahren für die erstmalige bzw. die turnusmäßige oder anlassbezogene Beurteilung der Ad-
ressenausfallrisiken genutzt. Zukunftsgerichtete und makroökonomische Informationen werden in
den Risikoklassifizierungsverfahren und bei der Sicherheitenbewertung berücksichtigt. Die Verfah-
ren und die Parameter werden einem regelmäßigen Überprüfungs- und Anpassungsprozess unter-
zogen. Die Verantwortung für die Entwicklung, die Qualität und die Überwachung der Anwendun g
der Verfahren liegt außerhalb der Marktbereiche.
Vor dem Hintergrund der Covid-19-Pandemie liegt im Moment ein besonderes Augenmerk auf den
volkswirtschaftlichen Prognosen. Bei der fortlaufenden Überprüfung orientieren wir uns auch an den
Projektionen der EZB ergänzend zu unseren üblichen Datenprovidern. Gleichwohl sind die Schät-
zunsicherheiten aktuell deutlich höher als üblich, da es kein vergleichbares Ereignis in der näheren
Vergangenheit gab und insoweit Daten und Erfahrungswerte fehlen.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
32
Zur Messung, Steuerung und Überwachung der Konzentrations- und Diversifikationseffekte auf Port-
folioebene nutzen wir zwei verschiedene Kreditrisikomodelle. Diese werden zur operativen Steue-
rung um Limits auf Einzel- und Subportfolioebene ergänzt. Auf Basis dieser Instrumente werden die
Entscheidungsträger der Bank regelmäßig über die Entwicklung und den Risikogehalt des Immobili-
enfinanzierungsgeschäfts und des Geschäfts mit Finanzinstituten informiert. Durch die Nutzung ent-
sprechender Modelle können insbesondere auch Rating-Änderungen und Korrelationseffekte in die
Beurteilung der Risikokonzentrationen einbezogen werden.
Im Rahmen der prozessorientierten Einzelkreditüberwachung werden verschiedene Instrumente der
laufenden Engagementbeobachtung eingesetzt. Hierbei handelt es sich neben den bereits beschrie-
benen Instrumenten z.B. um die Rating-Kontrolle, die Rückstandskontrollen sowie um die regelmä-
ßige Einzelanalyse der größten Engagements. Die Intensität der Kreditbetreuung richtet sich nach
dem Kreditrisiko.
Vor dem Hintergrund der Covid-19-Pandemie hat die Aareal Bank flächendeckend mit den Kunden
des rating-pflichtigen Immobilienfinanzierungsgeschäfts in Kontakt gestanden und die vertraglichen
Regelungen soweit erforderlich und möglich an die von den Kunden aktualisierten Geschäftspläne
angepasst. Dies betraf bezüglich des Aussetzens bestimmter vertraglicher Vereinbarungen ohne
Zahlungswirkung (sog. Covenants) aufgrund von Lockdowns in erster Linie Hotelfinanzierungen und
Shoppingcenter. Einen signifikanten Teil der benötigten Liquidität stellten unsere Kunden und
Sponsoren aus ihren eigenen Mitteln zur Verfügung. Daneben wurden auch Mittel aus staatlichen
Hilfspaketen verwendet und einige wenige Kunden reduzierten ihre Engagements. Der Bruttobuch-
wert des bilanziellen Kreditgeschäfts unter gesetzlichen Moratorien betrug 4 Mio. €. Der Bruttobuch-
wert des bilanziellen Kreditgeschäfts von Covid-19-bedingten Forbearance-Maßnahmen betrug 6,6
Mrd. €.
Neben den bestehenden Prozessen wurden für die von der Covid-19-Pandemie besonders betroffe-
nen Portfolio s wie Einzelhandel, Hotel und Studentenwohnheime zusätzliche Maßnahmen umge-
setzt. Unabhängig von Liquiditätsmaßnahmen wurden die Portfolios einer besonderen Beobachtung
unterzogen. Dazu gehörten Ad-hoc-Wertüberprüfungen der finanzierten Objekte, die zunehmend mit
externen Wertgutachten unterlegt wurden. Der Rhythmus für das Regelmonitoring und das interne
Rating, die auch einen detaillierten Soll-/Ist-Abgleich des Business Plans beinhalten, wurde auf ei-
nen halbjährlichen Turnus angepasst. Das CRE Credit Risk Committee wurde eng in die Beurteilung
und Bewertung sämtlicher Kredit- und Monitoring-Entscheidungen eingebunden. Für die betroffenen
Portfolien wurde ein separates Reporting mit Nachverfolgung auf Einzelfallebene und den kreditrele-
vanten Informationen aufgebaut, um auch aus Portfoliosicht frühzeitig geeignete Maßnahmen ablei-
ten zu können.
Bei der bilanziellen Abbildung dieser Maßnahmen haben wir uns an den Empfehlungen des IASB
und maßgeblicher Aufsichtsbehörden wie der EBA, der EZB und der ESMA mit dem Ziel orientiert,
eine realistische Einschätzung zu den erwarteten Verlusten abzugeben. Eine Intensivbetreuung
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
33
führt zur Risikovorsorgebildung in Höhe des erwarteten Kreditverlusts für die gesamte Restlaufzeit
des Finanzinstruments (Stage 2). Gleiches gilt für Finanzierungen, für die eine Forbearance-Maß-
nahme gewährt wird.
In den folgenden Tabellen werden die Bruttobuchwerte von bilanziellem und außerbilanziellem Kre-
dit-, Geld- und Kapitalmarktgeschäft nach Rating-Klassen und Risikovorsorgestufen (Stages) in
Übereinstimmung mit dem Kreditrisikomanagement auf Gruppenebene dargestellt. Die Auswirkun-
gen der Covid-19-Pandemie haben im historischen Vergleich zu einer Erhöhung des Stage-2-Be-
stands geführt. Die Darstellung erfolgt gemäß internen Ausfallrisiko-Rating-Klassen der Aareal Bank
Gruppe. Die Ausfalldefinition richtet sich nach der für die Steuerung relevanten Ausfalldefinition ge-
mäß Art. 178 CRR.
Bilanzielles rating-pflichtiges gewerbliches Immobilienfinanzierungsgeschäft
31.12.2021
31.12.2020
Stage 1
Stage 2
Stage 3
fvpl
1)
Gesamt
Stage 1
Stage 2
Stage 3
fvpl
1)
Gesamt
Mio. €
Klasse 1
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Klasse 2
116
-
-
-
116
73
-
-
-
73
Klasse 3
203
3
-
-
206
249
4
-
-
253
Klasse 4
694
-
-
-
694
1.142
-
-
-
1.142
Klasse 5
3.602
105
-
160
3.867
3.684
9
-
249
3.942
Klasse 6
4.800
185
-
138
5.123
3.920
426
-
184
4.530
Klasse 7
4.337
331
-
67
4.735
2.991
297
-
253
3.541
Klasse 8
3.034
1.158
-
82
4.274
3.140
574
-
38
3.752
Klasse 9
1.004
2.545
-
48
3.597
2.565
1.271
-
14
3.850
Klasse 10
908
3.366
-
39
4.313
707
2.961
-
17
3.685
Klasse 11
38
731
-
-
769
453
514
-
-
967
Klasse 12
-
77
-
-
77
1
16
-
-
17
Klasse 13-15
-
74
-
-
74
-
-
-
-
-
Ausgefallen
-
-
1.503
64
1.567
-
-
1.547
95
1.642
Gesamt
18.736
8.575
1.503
598
29.412
18.925
6.072
1.547
850
27.394
1)
fvpl = fair value through profit and loss (Bewertung zum beizulegenden Zeitwert nach IFRS)
Außerbilanzielles rating-pflichtiges gewerbliches Immobilienfinanzierungsgeschäft
31.12.2021
31.12.2020
Stage 1
Stage 2
Stage 3
fvpl
1)
Gesamt
Stage 1
Stage 2
Stage 3
fvpl
1)
Gesamt
Mio. €
Klasse 1-3
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Klasse 4
8
-
-
-
8
29
-
-
-
29
Klasse 5
157
-
-
-
157
69
-
-
10
79
Klasse 6
70
-
-
-
70
168
-
-
-
168
Klasse 7
102
-
-
-
102
87
0
-
14
101
Klasse 8
15
9
-
-
24
123
9
-
-
132
Klasse 9
113
47
-
-
160
158
41
-
-
199
Klasse 10
65
66
-
-
131
12
80
-
-
92
Klasse 11
23
8
-
-
31
30
11
-
-
41
Klasse 12-15
-
1
-
-
1
-
-
-
-
-
Ausgefallen
-
-
6
-
6
-
-
1
5
6
Gesamt
553
131
6
-
690
676
141
1
29
847
1)
fvpl = fair value through profit and loss (Bewertung zum beizulegenden Zeitwert nach IFRS); Kreditzusagen für zur Syndizie-
rung vorgesehene Darlehensteile
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
34
Bilanzielle Forderungen an Finanzinstitute
31.12.2021
31.12.2020
Stage 1
Stage 2
Stage 3
fvpl
1)
Gesamt
Stage 1
Stage 2
Stage 3
fvpl
1)
Gesamt
Mio. €
Klasse 1
619
-
-
-
619
853
-
-
-
853
Klasse 2
160
-
-
-
160
213
-
-
-
213
Klasse 3
373
-
-
-
373
26
-
-
-
26
Klasse 4
212
-
-
-
212
108
-
-
-
108
Klasse 5
21
-
-
-
21
48
-
-
-
48
Klasse 6
93
-
-
-
93
26
-
-
-
26
Klasse 7
708
-
-
-
708
677
-
-
-
677
Klasse 8
424
3
-
-
427
320
-
-
-
320
Klasse 9
30
-
-
-
30
-
-
-
-
-
Klasse 10
27
-
-
-
27
33
-
-
-
33
Klasse 11-18
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Ausgefallen
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Gesamt
2.667
3
-
-
2.670
2.304
-
-
-
2.304
1)
fvpl = fair value through profit and loss (Bewertung zum beizulegenden Zeitwert nach IFRS)
Bilanzielle Forderungen an Staaten und Kommunen
31.12.2021
31.12.2020
Stage 1
Stage 2
Stage 3
fvpl
1)
Gesamt
Stage 1
Stage 2
Stage 3
fvpl
1)
Gesamt
Mio. €
Klasse 1
3.400
-
-
-
3.400
3.622
-
-
-
3.622
Klasse 2
1.777
-
-
-
1.777
1.674
-
-
26
1.700
Klasse 3
656
-
-
-
656
778
-
-
62
840
Klasse 4
69
-
-
-
69
76
-
-
-
76
Klasse 5
64
-
-
-
64
36
-
-
-
36
Klasse 6
1
-
-
-
1
177
-
-
-
177
Klasse 7
187
-
-
-
187
151
-
-
-
151
Klasse 8
0
-
-
-
0
1
-
-
-
1
Klasse 9
620
186
-
-
806
404
556
-
-
960
Klasse 10-20
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Ausgefallen
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Gesamt
6.774
186
-
-
6.960
6.919
556
-
88
7.563
1)
fvpl = fair value through profit and loss (Bewertung zum beizulegenden Zeitwert nach IFRS)
Die monatliche Berichterstattung enthält die wesentlichen Aspekte der Kreditrisiken und wird min-
destens vierteljährlich entsprechend den regulatorischen Anforderungen um Detailinformationen zur
Entwicklung des Kreditportfolios, z.B. nach Ländern, Objekt- und Produktarten, Risikoklassen und
Sicherheitenkategorien, ergänzt. Dies erfolgt unter besonderer Berücksichtigung von Risikokonzent-
rationen.
Handelsgeschäfte werden nur mit Kontrahenten abgeschlossen, für die entsprechende Linien einge-
richtet wurden. Alle Geschäfte werden unverzüglich auf die kreditnehmerbezogenen Linien ange-
rechnet. Die Einhaltung der Limits wird real-time durch den Bereich Risk Controlling überwacht. Die
Positionsverantwortlichen werden über die Limits und deren Ausnutzung regelmäßig und zeitnah in-
formiert.
Grundsätzlich verfolgt die Aareal Bank im Rahmen der Kreditportfoliosteuerung eine „Buy & Ma-
nage“-Strategie mit dem primären Ziel, gewährte Kredite überwiegend bis zum Laufzeitende auf der
Bilanz zu halten, wobei Exit-Maßnahmen gezielt zur aktiven Portfolio- und Risikosteuerung zum Ein-
satz kommen.
Zusammenfassend ist festzuhalten, dass die eingesetzten Instrumente und Verfahren uns auch im
Berichtszeitraum in die Lage versetzt haben, bei Bedarf möglichst zeitnah geeignete Maßnahmen
zur Risikosteuerung bzw. -minderung einzuleiten.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
35
Kreditrisikominderung
Zur Reduzierung der Ausfallrisiken werden durch die Bank unterschiedliche Arten von Sicherheiten
hereingenommen. Hierbei wird zwischen Sachsicherheiten wie Rechten an unbeweglichen Sachen
(Immobilien) und beweglichen Sachen (Mobilien), Rechten an Forderungen (z. B. Mieten) und Ver-
pflichtungserklärungen Dritter (z. B. Bürgschaften) unterschieden.
Die Aareal Bank als international tätiger Immobilienfinanzierer legt den Schwerpunkt bei der Besi-
cherung von Kreditforderungen auf die Immobilie. Dabei erfolgen die Kreditgewährung und die Be-
stellung des Sicherungsrechts i.d.R. nach dem Recht der Belegenheit der Immobilie.
Die Festsetzung bzw. Ermittlung des Beleihungs- bzw. Verkehrswerts der Immobilie erfolgt im Rah-
men der jeweiligen Kreditentscheidungskompetenz und ist als integraler Bestandteil der Kreditent-
scheidung zu sehen. Die Höhe des von der Bank festzusetzenden Markt- bzw. Beleihungswerts rich-
tet sich im Regelfall nach der Wertermittlung eines Gutachters und wird intern plausibilisiert. Sollte
eine abweichende Einschätzung vorgenommen werden, so muss dies schriftlich erläutert werden.
Der von der Bank festgesetzte Beleihungswert darf jedoch nicht über dem vom unabhängigen inter-
nen oder externen Gutachter ermittelten Wert liegen.
Im Zuge der Kreditrisikominderung wird auch die Verpfändung von nicht börsennotierten Geschäfts-
anteilen einer Objekt-/Immobiliengesellschaft als Sicherheit akzeptiert. Zur Bewertung entsprechen-
der Sicherheiten hat die Bank detaillierte Regelungen erlassen.
Als weitere Standardsicherheit werden durch die Bank Gewährleistungen (Bürgschaften/Garantien)
und finanzielle Sicherheiten (Wertpapiere, Auszahlungsansprüche etc.) akzeptiert. Der Sicherheiten-
wert einer hereingenommenen Bürgschaft/Garantie bestimmt sich nach der Bonität des Bürgen/Ga-
ranten. Die Bank differenziert an dieser Stelle zwischen „Kreditinstituten/der öffentlichen Hand“ und
„Sonstigen Bürgen“. Bei finanziellen Sicherheiten wird in Abhängigkeit der Sicherheitenart ein Si-
cherheitenwert bestimmt. Generell werden bei der Bewertung von Gewährleistungen und finanziel-
len Sicherheiten Sicherheitsabschläge in Anrechnung gebracht.
Die turnusmäßige Überprüfung der Werthaltigkeit von Sicherheiten wird in den definierten Kreditpro-
zessen geregelt. Bei wesentlichen Änderungen des Sicherheitenwerts erfolgt die Anpassung der Ri-
sikoklassifizierung. Eine außerordentliche Überprüfung der Sicherheiten erfolgt, wenn der Bank In-
formationen bekannt werden, die den Sicherheitenwert negativ beeinflussen. Darüber hinaus stellt
die Bank sicher, dass Valutierungen erst nach Einhaltung der vereinbarten Auszahlungsvorausset-
zungen erfolgen. Die Sicherheiten werden mit allen wesentlichen Angaben im zentralen Kreditsys-
tem der Bank erfasst.
Kreditrisikominderung von Handelsgeschäften
Zur Reduzierung des Adressenausfallrisikos im Handelsgeschäft der Aareal Bank enthalten die von
der Bank verwendeten Rahmenverträge für Finanztermingeschäfte
1
und Rahmenverträge für Wert-
papierpensionsgeschäfte (Repos) verschiedene Kreditrisikominderungstechniken in Form von ge-
genseitigen Aufrechnungsrahmenvereinbarungen („Netting-Vereinbarungen“).
Die von der Bank verwendeten Rahmenverträge für Finanztermingeschäfte enthalten Aufrechnungs-
rahmenvereinbarungen auf Einzelgeschäftsebene (sog. „Zahlungs-Netting“) sowie für den Fall der
Kündigung sämtlicher Einzelgeschäfte unt er einem Rahmenvertrag (sog. „Close-out Netting“).
Grundsätzlich unterliegen alle Rahmenverträge dem Prinzip des einheitlichen Vertrags. Dies bedeu-
tet, dass im Fall der Kündigung eine Saldierung der einzelnen Forderungen erfolgt, und nur diese
einheitliche Forderung gegenüber dem ausfallenden Vertragspartner geltend gemacht werden kann
und darf. Diese Forderung muss insolvenzfest, also wirksam und durchsetzbar sein. Das wiederum
heißt, dass die betroffenen Rechtsordnungen das Prinzip des einheitlichen Vertrags anerkennen
müssen, das die saldierte Forderung vor dem ansonsten drohenden Zugriff des Insolvenzverwalters
schützt.
Insbesondere das Close-out Netting ist mit (internationalen) Rechtsrisiken behaftet. Die Bank prüft
diese Rechtsrisiken unter Verwendung von Rechtsgutachten zur Wirksamkeit und Durchsetzbarkeit
der gegenseitigen Aufrechnungsrahmenvereinbarungen im Falle der Insolvenz eines
1
Der Begriff des deutschen Rahmenvertrags für Finanztermingeschäfte (DRV) umfasst im Folgenden auch den von der Inter-
national Swaps and Derivatives Association Inc. (ISDA) herausgegebenen Rahmenvertrag (ISDA Master Agreement). Beide
Verträge sind Standardverträge, die von den Spitzenverbänden (u.a. vom BdB) zur Verwendung empfohlen werden.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
36
Vertragspartners. Die Gutachten werden in Bezug auf unterschiedliche Kriterien wie Produktart,
Rechtsordnung am Sitz und am Ort einer Niederlassung eines Vertragspartners sowie individuelle
Vertragsergänzungen unter Verwendung einer für diese Zwecke entwickelten Datenbank ausgewer-
tet. So entscheidet die Bank für jedes Einzelgeschäft, ob es „nettingfähig“ ist. Die Bank bed ient sich
berücksichtigungsfähiger zweiseitiger Aufrechnungsrahmenvereinbarungen im Sinne der CRR bei
allen Geschäften mit Finanzinstituten, wobei in den meisten Fällen zusätzliche Besicherungsverein-
barungen bestehen, die das jeweilige Kreditrisiko weiter mindern.
Die Bank tätigt Wertpapierpensionsgeschäfte sowohl bilateral als auch über die Eurex Clearing AG
als zentrale Gegenpartei. Bei den Wertpapierpensionsgeschäften wird in Abhängigkeit vom Kontra-
henten „Zahlungs-“ bzw. „Lieferungs-Netting“ vorgenomme n. Grundsätzlich beinhalten auch die
Rahmenverträge für Wertpapierpensionsgeschäfte Regelungen zum Close-out Netting. Die Bank
nutzt im Repobereich die seitens des Aufsichtsrechts vorgesehene Möglichkeit der verminderten Ei-
genkapitalunterlegung bisher nich t.
Darüber hinaus erfolgt eine Reduzierung des Adressenausfallrisikos durch die Abwicklung von deri-
vativen Geschäften über zentrale Gegenparteien. Als solche fungieren für die Aareal Bank die Eurex
Clearing AG und die LCH.Clearnet Limited.
Zur Bewertung der Bonität der Kontrahenten verwendet die Bank ein internes Rating-Verfahren. Die
tägliche Bewertung der Handelsgeschäfte der Bank einschließlich der hereingenommenen bzw. her-
ausgegebenen Sicherheiten erfolgt auf der Basis von validierten Bewertungsverfahren im Bereich
Credit Transaction Management.
Derivative Geschäfte werden in der Regel barbesichert. Bei Repo-Geschäften werden in der Regel
Wertpapiersicherheiten täglich gestellt.
Einzelne Sicherheitenvereinbarungen enthalten Regelungen zu erhöhten Sicherheitenleistungen bei
relevanten Herabstufungen einer Vertragspartei.
Länderrisiken
Unser ganzheitlicher Ansatz im Risikomanagement umfasst u.a. auch die Messung und Überwa-
chung von Länderrisiken. Dabei definieren wir das Länderrisiko als das Ausfallrisiko eines Staats
oder staatlicher Organe sowie als die Gefahr, dass ein zahlungswilliger und -fähiger Kontrahent in-
folge staatlicher Maßnahmen seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen kann, da er in der
Möglichkeit beschränkt wird, Zahlungen an den Gläubiger zu leisten (Transferrisiko). Die Steuerung
der Länderrisiken erfolgt durch einen bereichsübergreifenden Prozess. Die Höhe des jeweiligen
Länderlimits wird auf Basis einer Länderrisikoeinschätzung durch die Geschäftsleitung der Bank
festgelegt. Die fortlaufende Überwachung der Länderlimits und deren Auslastung sowie das periodi-
sche Reporting obliegen dem Bereich Risk Controlling.
In der folgenden Grafik sind aus Länderrisikosicht die Länder-Exposure (Forderungen und außerbi-
lanzielle Verpflichtungen) im internationalen Geschäft zum Jahresende dargestellt. Die Zuordnung
der Länder-Exposure erfolgt für das Immobilienkreditgeschäft nach der Belegenheit der als Sicher-
heit dienenden Immobilie. Falls eine Forderung nicht durch eine Immobilie besichert wird, erfolgt die
Zuordnung über das Sitzland des Kreditnehmers. Sowohl das Immobilienkreditgeschäft als auch die
Aktivitäten der Treasury schlagen sich hier nieder.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
37
Zinsänderungsrisiken im Anlagebuch
Definition
Unter Zinsänderungsrisiken im Anlagebuch (Interest Rate Risk in the Banking Book = IRRBB) wer-
den die Risiken zinssensitiver Instrumente des Anlagebuchs verstanden, die mit Veränderungen der
Zinskurven einhergehen.
Im Detail beinhaltet dies in der Aareal Bank:
• die Risiken aus der Fristentransformation bei Veränderung der Zinskurve, das sogenannte Gap
Risk aufgesplittet nach:
• Risiken aus sich mit Zinsen verändernden Cashflows bezogen auf die allgemeine Zinskurve
(Zinsanpassungsrisiko bzw. Repricing Risk),
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
38
• Risiken aus der Bewertung zukünftiger Cashflows bzgl. der allgemeinen Zinskurve (Zins-
strukturkurvenrisiko bzw. Yield Curve Risk),
• Risiken aus sich mit Zinsen verändernden Cashflows bezogen auf die Spreads zur allgemeinen
Zinskurve (Basis Risk),
• Risiken resultierend aus expliziten und impliziten Optionen (Option Risk),
• Risiken basierend auf der geänderten Bewertung der Pensionsverpflichtungen (Pension Risk),
• Risiken aus den Wertschwankungen des Fondsvermögens (Fonds Risk) und
• Risiken aus der Änderung des Aareal Bank-spezifischen Refinanzierungsspreads (Funding
Risk).
Risikomessung und -überwachung
Die für Treasury und die Risikoüberwachung zuständigen Vorstandsmitglieder werden täglich durch
Risk Controlling über die Risikoposition und die barwertigen Auswirkungen aus dem Eingehen von
Zinsänderungsrisiken im Anlagebuch unterrichtet (Economic-Value-of-Equity – Sicht). Dies wird mo-
natlich ergänzt um einen Ausweis möglicher Planabweichungen der Erträge beim Eintreten adverser
Zinsszenarien (Earning - Sicht). Die für die Messung potenzieller Planabweichungen zugrunde ge-
legten Zinsszenarien umfassen schockartige Zinserhöhung und -senkung sowie zeitabhängige Erhö-
hungen und Senkungen der dem geplanten Zinsertrag zugrunde gelegten Zinsprognose.
Das barwertige VaR-Konzept hat sich als die wesentliche Methode zur Messung der ökonomischen
Zinsänderungsrisiken im Anlagebuch etabliert. Der VaR quantifiziert das Risiko als Verlust, der in-
nerhalb eines bestimmten Zeitraums mit einer vorgegebenen Wahrscheinlichkeit nicht überschritten
wird.
Die Bestimmung der VaR-Kennzahl erfolgt konzernweit einheitlich mittels des Varianz-Kovarianz-
Ansatzes (Delta-Normal-Methode). Unter Berücksichtigung der Korrelation zwischen den einzelnen
Risikoarten wird der VaR-Wert täglich für den Konzern bestimmt. Hierbei werden die im VaR-Modell
verwendeten statistischen Parameter auf Basis eines Inhouse-Datenpools über einen Zeitraum von
250 Tagen ermittelt. Mit einer Sicherheitswahrscheinlichkeit von 99,9 % wird das Verlustpotenzial
nach der ökonomischen Perspektive bestimmt.
Die VaR-Berechnung basiert naturgemäß auf Annahmen über die zukünftige Entwicklung der Ge-
schäfte und der damit verbundenen Cashflows. Zu den zentralen Annahmen zählt die Berücksichti-
gung von Sichteinlagen und Kündigungsgeldern, die wir in Höhe des historisch beobachteten Bo-
densatzes für einen Zeitraum von bis zu zehn Jahren, im Durchschnitt 2,75 Jahre, in die Berech-
nung einbeziehen. Kreditgeschäfte werden mit ihrer Zinsbindungsfrist (Festzinsgeschäfte) bzw. mit
dem Zeitraum der erwarteten Laufzeit (variable Geschäfte) berücksichtigt. Das Eigenkapital des
Aareal Bank Konzerns fließt nicht als separate Passivposition risikomindernd in die VaR-Berech-
nung ein. Dies führt tendenziell zu einem erhöhten VaR-Ausweis und unterstreicht damit unser Ziel,
einen konservativen Ansatz unserer Risikomessung zu verfolgen.
Ergänzend hierzu und in Einklang mit den EBA-Leitlinien zur Steuerung des Zinsänderungsrisikos
bei Geschäften des Anlagebuchs (EBA/GL/2018/02) wird die Veränderung des Nettozinsertrags in
den relevanten Zinsschockszenarien ermittelt. Der Nettozinsertrag stellt die Differenz aus den Zins-
erträgen und Zinsaufwänden aller zinstragenden Aktiva und Passiva des Bankbuchs einschließlich
Derivate und außerbilanzieller Positionen nach IFRS dar. Im Unterschied zur barwertigen Sicht ent-
hält der Nettozinsertrag nicht nur die Ergebnisbeiträge des modellierten Bestandsgeschäfts zum
Planungs- bzw. Forecaststichtag, sondern zusätzlich die Erträge und Aufwände aus geplantem Neu-
geschäft und Prolongationen. Die Veränderungen basieren im Wesentlichen auf der unterschiedli-
chen Entwicklung der Forward-Zinsen vor und nach Zinsschock und den jeweils hieraus resultieren-
den, modellierten Auswirkungen auf das Kundenverhalten.
Zinssensitivität
Ein weiteres Instrument zur Quantifizierung des Zinsänderungsrisikos stellt die Berechnung der so-
genannten Zinssensitivität „Delta“ dar. Zur Bestimmung dieser Kennzahl werden aus allen bilanziel-
len Aktiv- und Passivpositionen sowie aus Derivaten Barwerte ermittelt. Die Zinssätze der dafür zu-
grunde gelegten Zinskurven werden dann in jedem einzelnen Laufzeitband um jeweils einen Basis-
punkt erhöht (Key-Rate-Verfahren). Das Delta ist der als Barwert ausgedrückte Verlust oder Gewinn,
der durch die Veränderung der Zinskurve entsteht.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
39
Barwertige Auswirkung gemäß Zinsschock
In den folgenden Tabellen werden die Barwertveränderungen gemäß BaFin-Rundschreiben 06/2019
unter Anwendung der EBA-Leitlinien zur Steuerung des Zinsänderungsrisikos bei Geschäften des
Anlagebuchs (EBA/GL/2018/02) dargestellt.
Dabei werden im Standardtest die Barwertveränderungen des Anlagebuchs bei einer Parallelver-
schiebung der Zinsstrukturkurve maximal um 200 Basispunkte je Währung dargestellt. Das Verhält-
nis des Gesamtergebnisses zu den regulatorischen Eigenmitteln der Aareal Bank Gruppe liegt, wie
auch in den Vorjahren, deutlich unter der vorgesehenen Grenze von 20 %.
31.12.2021
31.12.2020
bei -200 BP
bei +200 BP
bei -200 BP
bei +200 BP
Mio. €
EUR
-23
101
9
49
GBP
8
-16
19
-21
USD
84
-43
62
-39
Sonstige
10
-9
8
-18
Gesamt
79
33
98
-29
Verhältnis zu regulatorischen Eigenmitteln (%)
2,6
1,1
2,9
0,9
Darüber hinaus werden für sechs Frühwarnindikatoren, unter Anwendung der vorgegebenen Szena-
rien, die Barwertänderungen ermittelt und im Verhältnis zum Kernkapital aufgeführt. Das Verhältnis
des Gesamtergebnisses zu dem Kernkapital der Aareal Bank Gruppe liegt deutlich unter der vorge-
sehenen Grenze von 15 %.
31.12.2021
31.12.2020
Mio. €
Parallele Zinserhöhung
29
-32
Zinskoeffizient bei paralleler Zinserhöhung (%)
1,1
1,2
Parallele Zinssenkung
80
98
Zinskoeffizient bei paralleler Zinssenkung (%)
3,1
3,8
Versteilung der Zinskurve
64
50
Zinskoeffizient bei Versteilung der Zinskurve (%)
2,4
1,9
Verflachung der Zinskurve
-26
2
Zinskoeffizient bei Verflachung der Zinskurve (%)
1,0
0,1
Kurzfristschock - aufwärts
-22
-39
Zinskoeffizient bei Kurzfristschock aufwärts (%)
0,8
1,5
Kurzfristschock - abwärts
81
92
Zinskoeffizient bei Kurzfristschock abwärts (%)
3,1
3,6
Kernkapital (T1 nach Basel III)
2.622
2.586
Der Nettozinsertrag ist eine GuV-basierte Messgröße. Für die Messung des Ertragsrisikos werden
die Veränderungen des Nettozinsertrags der nächsten zwölf Monate aufgrund einer Parallelver-
schiebung der Zinsstrukturkurve um 200 Basispunkte ermittelt. Insbesondere das dabei unterstellte
Verhalten von Kunden- und Wettbewerbsumfeld in einem solchen Szenario unterliegt modellbasier-
ten Idealisierungen.
Marktrisiken
Definition
Unter Marktrisiken (Market Risk) verstehen wir allgemein die Gefahr, aufgrund der Veränderung von
Marktparametern Verluste zu erleiden. Unter Market Risk werden diejenigen Marktrisiken zusam-
mengefasst, die nicht dem IRRBB zugewiesen werden. Insbesondere schließt es damit auch jede
Art von Spreadrisiken zinssensitiver Instrumente des Anlagebuchs mit ein, welche weder dem Zins-
änderungsrisiko im Anlagebuch noch dem Adressenausfallrisiko angehören. Im Detail beinhaltet
dies in der Aareal Bank:
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
40
• Risiken basierend auf den Veränderungen von Spot-Wechselkursen (Spot FX Risk),
• Risiken basierend auf den Veränderungen von Forward-Wechselkursen (Forward FX Risk),
• Risiken aus dem regulatorischen Handelsbuch (Financial Risk in the Trading Book = FRTB
Risk).
Im Aareal Bank Konzern besteht für die Aareal Bank AG als Handelsbuchinstitut die Möglichkeit,
Handelsbuchgeschäfte im Sinne der CRR zu tätigen. Im Berichtsjahr wurden keine derartigen Ge-
schäfte abgeschlossen, sodass Risiken aus dem Handelsbuch im Berichtszeitraum keine Rolle
spielten.
Der Bereich der Rohwaren hat für unser Geschäft keine Relevanz. Währungsrisiken werden mithilfe
von Derivaten ausgesteuert.
Zusätzliche Bestandteile des Marktrisikos sind:
• Bewertungsrisiken aufgrund von Veränderungen der Credit Spreads (Credit Spread Risk),
• spezifische Preisänderungsrisiken des Bond-Portfolios, welche im Wesentlichen Sovereign-
Bonds sind (Sovereign Risk),
• Risiken einer Anpassung der Kreditbewertung von OTC-Derivaten (CVA Risk).
Um eine Abgrenzung der Spread-Risiken (Credit Spread Risk und Sovereign Risk) hinsichtlich des
Kreditrisikos zu gewährleisten, wird eine Korrektur auf das ausgewiesene Marktrisiko angewandt.
Risikomessung und -überwachung
Die für Treasury und die Risikoüberwachung zuständigen Vorstandsmitglieder werden täglich durch
Risk Controlling über die Risikoposition und die Auswirkungen aus dem Eingehen von sonstigen
Marktrisiken unterrichtet.
Das VaR-Konzept hat sich als die wesentliche Methode zur Messung der ökonomischen Marktrisi-
ken etabliert. Der VaR quantifiziert das Risiko als Verlust, der innerhalb eines bestimmten Zeitraums
mit einer vorgegebenen Wahrscheinlichkeit nicht überschritten wird.
Die Bestimmung der VaR-Kennzahl erfolgt konzernweit einheitlich mittels des Varianz-Kovarianz-
Ansatzes (Delta-Normal-Methode). Unter Berücksichtigung der Korrelation zwischen den einzelnen
Risikoarten wird der VaR-Wert täglich für den Konzern bestimmt. Hierbei werden die im VaR-Modell
verwendeten statistischen Parameter auf Basis eines Inhouse-Datenpools über einen Zeitraum von
mindestens 250 Tagen
1
ermittelt. Mit einem Konfidenzniveau von 99,9 % wird das Verlustpotenzial
bestimmt.
Backtesting
Die Prognosegüte der statistischen Modelle wird durch ein monatliches Backtesting überprüft. Bei
diesem als Binomial-Test bezeichneten Verfahren werden Gewinne und Verluste aufgrund von
Marktpreisschwankungen auf täglicher Basis mit der zuvor für diesen Tag prognostizierten Verlust-
obergrenze (VaR) verglichen (Clean-Backtesting). Entsprechend dem gewählten Konfidenzniveau
von 99,9 % wird eine geringe Anzahl von negativen Überschreitungen erwartet.
Das nachfolgend dargestellte Backtesting umfasst alle sich täglich ändernden Risikopositionen der
Kategor ie Marktrisiken.
Innerhalb der letzten 250 Handelstage wurden keine negativen Überschreitungen auf Konzernebene
beobachtet. Die hohe Prognosegüte des von uns verwendeten VaR-Modells wird damit bestätigt.
1
Für die Credit Spread-Risiken als Subrisikoart wird auf einen historischen Zweijahreszeitraum zurückgegriffen.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
41
Operationelle Risiken
Definition
Innerhalb der Aareal Bank werden Operationelle Risiken als die Gefahr von Verlusten definiert, die
durch die Unangemessenheit oder das Versagen von internen Verfahren, Menschen und Systemen
oder durch externe Ereignisse ausgelöst werden. In dieser Definition sind Rechtsrisiken einge-
schlossen. Modell- und Reputationsrisiken werden, sofern sie ursächlich aus Operationellen Risiken
hervorgehen, ebenfalls in dieser Risikoart berücksichtigt. Seit 2021 werden auch ESG-Risikofakto-
ren im Operationellen Risiko berücksichtigt. Systemische Risiken bzw. deren Auswirkungen auf
Operationelle Risiken werden hiervon nicht berührt.
Risikomessung und -überwachung
Ziel des von der Aareal Bank verfolgten Ansatzes ist es, durch eine proaktive Herangehensweise
frühzeitig eine risikomindernde bzw. schadensbegrenzende Wirkung zu erreichen.
Die folgenden Controlling-Instrumente für das Operationelle Risiko werden in der Bank derzeit ein-
gesetzt:
• Self-Assessments, durch deren Auswertung dem Management Indikatoren für eventuelle Risiko-
potenziale innerhalb der Organisationshierarchie vermittelt werden können;
• Risikoinventuren, die eine periodische systematische Erfassung aller relevanten Risiken bein-
halten;
• Schadensfalldatenbank, in die entsprechende Schadensfälle gemeldet und bis zu ihrer offiziel-
len Beilegung überwacht werden können.
Die Daten werden dezentral erfasst und alle wesentlichen Operationellen Risiken des Konzerns
zentral zusammengeführt.
Aus den dargestellten drei Controlling-Instrumenten erfolgt das regelmäßige Reporting der Risikosi-
tuation an das Management der Bank. Die Verantwortung für die operative Umsetzung der Maßnah-
men zur Risikominderung liegt bei den Risikoverantwortlichen der Bank. Die Ermittlung der Auslas-
tung der freien Eigenmittel für Operationelle Risiken im Rahmen der Risikotragfähigkeit erfolgt auf
Basis des aufsichtsrechtlichen Standardansatzes.
Ergänzend zum Reporting aus den o.g. Instrumenten werden quartalsweise angemessene Stress-
tests durchgeführt. Hierbei handelt es sich um hypothetische und historische Szenarien sowie Sen-
sitivitätsanalysen auf die Risikoinventuren. Die Ergebnisse der Stresstests werden dem Vorstand
regelmäßig berichtet und dienen als Indikator für potenzielle bestandsgefährdende Entwicklungen
innerhalb der Operationellen Risiken.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
42
In der Rechtsabteilung der Aareal Bank werden außergerichtliche und gerichtliche Rechtsstreitigkei-
ten, an denen die Bank beteiligt ist, überwacht sowie Rechtsfragen mit grundsätzlicher Bedeutung
bearbeitet. Dies erfolgt bei Bedarf mit Unterstützung externer Anwälte.
Außerdem laufen dort sämtliche Informationen zu gerichtlichen und außergerichtlichen Rechtsstrei-
tigkeiten der Aareal Bank Gruppe zusammen. Die Einbindung der Rechtsabteilung basiert insoweit
auf entsprechenden konzernweit gültigen Richtlinien. Die dezentralen operativen Rechtseinheiten
der Bank sowie die Rechtsabteilungen der Tochtergesellschaften melden vierteljährlich und bei Be-
stehen besonderer Risiken anlassbezogen identifizierte Rechtsrisiken an die Rechtsabteilung der
Aareal Bank. Bei Bedarf findet seitens der Rechtsabteilung der Aareal Bank eine Erörterung und Ab-
stimmung konkreter Maßnahmen mit der meldenden Einheit statt.
Die Rechtsabteilung berichtet (mindestens) vierteljährlich sowie in Einzelfällen anlassbezogen an
den Vorstand. Die Informationen zu Rechtsrisiken gehen zudem in die Berichterstattung über Opera-
tionelle Risiken ein.
Das Operationelle Risiko wird mit dem aufsichtsrechtlichen Standardansatz quantifiziert. Auch die
ergänzenden Instrumente des Operationellen Risikomanagements, d.h. insbesondere die Indikato-
ren-Überwachung, Schadensfallanalyse, Szenarioanalyse und das Self-Assessment, deuten nicht
auf ein höheres Risikopotenzial hin. Des Weiteren haben sich keine wesentlichen Risikokonzentrati-
onen gezeigt. Die Schadensfälle werden fortlaufend in der Schadensfalldatenbank erfasst. Die Aus-
wirkungen dieser Schadensfälle im Berichtsjahr betrugen weniger als 20 % des für Operationelle Ri-
siken anzurechnenden regulatorischen Kapitals.
In Ergänzung zu den o.g. Instrumenten werden seitens der Bank bei Bedarf unter Heranziehung ex-
terner Daten relevante Einzelszenarien betrachtet und eventuell erforderliche Maßnahmen imple-
mentiert. Zusammen ergeben diese Instrumente des Managements Operationeller Risiken einen ge-
schlossenen Regelkreis, der aus den Elementen Risikoidentifizierung, -bewertung, -steuerung und
Risikokontrolle besteht.
Die Controlling-Instrumente des Operationellen Risikos werden durch ein System zur Steuerung und
Überwachung von ausgelagerten Aktivitäten und Prozessen (Outsourcing) ergänzt. Hierbei beurtei-
len die maßgeblichen Organisationseinheiten in regelmäßigen Abständen die Leistung des Auslage-
rungsunternehmens anhand definierter Kriterien. Die Ergebnisse und Steuerungsmaßnahmen wer-
den im Rahmen der Berichterstattung über Operationelle Risiken an das Management der Bank
kommuniziert, sodass bei Bedarf geeignete Maßnahmen zur Risikominderung ergriffen werden.
Beteiligungsrisiken
Definition
Unter Beteiligungsrisiko versteht die Aareal Bank die Gefahr von unerwarteten Verlusten, die sich
aus dem Verfall des Buchwerts der Beteiligung oder dem Ausfall von Kreditvergaben an
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
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Beteiligungen ergeben können. In das Beteiligungsrisiko mit eingeschlossen werden zusätzlich Risi-
ken aus Haftungsverhältnissen gegenüber den relevanten Konzerngesellschaften.
Risikomessung und -überwachung
Im Rahmen der Risikomessung und -überwachung werden alle relevanten Konzerngesellschaften
einer regelmäßigen Risikoüberprüfung und -bewertung unterzogen. Hierbei werden aufgrund des
speziellen Charakters der Beteiligungsrisiken (z.B. Vermarktungsrisiken) speziell zugeschnittene
Methoden und Verfahren verwendet. Auf Basis eines internen Bewertungsverfahrens erfolgt die
Quantifizierung und Anrechnung des Beteiligungsrisikos im Rahmen der Risikotragfähigkeit und der
Limitierung. Das für das Beteiligungsrisiko eingerichtete Limit wurde im abgelaufenen Jahr stets ein-
gehalten.
Die bestehenden Verfahren zur Risikomessung und -überwachung werden durch regelmäßige
Stresstests auf das Beteiligungsportfolio ergänzt.
Die Risikomessung und -überwachung der Beteiligungsrisiken wird durch Strategy Development
bzw. Finance & Controlling und Risk Controlling durchgeführt.
Die Berichterstattung über das Beteiligungsrisiko an den Vorstand der Bank erfolgt quartalsweise
durch das Risk Controlling.
Immobilienrisiken
Definition
Unter Immobilienrisiko fassen wir die Gefahr von unerwarteten Verlusten, die sich aus der Wertver-
änderung von Immobilien im Eigenbestand oder im Bestand von vollkonsolidierten Tochterunterneh-
men ergeben.
Aufgrund des speziellen Charakters von Immobilienrisiken (z.B. Vermarktungsrisiken) hat die Bank
speziell hierauf zugeschnittene Methoden und Verfahren entwickelt. Sämtliche relevanten Immobi-
lienbestände werden regelmäßig einer Risikoüberprüfung und -bewertung unterzogen
Risikomessung und -überwachung
Zur Risikomessung und -überwachung werden die Immobilienrenditen für verschiedene Regionen
und über die verfügbaren Zeiträume analysiert. Daraus wird die mögliche Renditeerhöhung auf Ein-
jahressicht mit einer Sicherheitswahrscheinlichkeit von 99,9 % ermittelt. Der Risikobeitrag der Immo-
bilie ergibt sich aus der Differenz des aktuellen Marktwerts und des um die Renditeerhöhung ange-
passten Objektwerts.
Geschäfts- und strategische Risiken
Definition
Geschäfts- und strategische Risiken sind Risiken von unerwarteten Verlusten in der Regel durch
Gewinnrückgang verursacht durch Erträge, die niedriger sind als erwartet, und die nicht durch Kos-
tenreduzierungen kompensiert werden können. Strategisches Risiko kann aus Änderungen des
Wettbewerbsumfelds oder der regulatorischen Vorgaben entstehen oder aufgrund einer unpassen-
den strategischen Positionierung im makroökonomischen Umfeld.
Risikomessung und -überwachung
Wir unterscheiden hier in Investitions- und Allokationsrisiko, wobei das Allokationsrisiko bereits über
unterschiedliche Planungsszenarien abgedeckt und in den Risikodeckungsmassen berücksichtigt
wird.
Die Messung des Investitionsrisikos findet segmentübergreifend statt. Bei der Quantifizierung des
Investitionsrisikos wird davon ausgegangen, dass für den Aufbau einer bisher nicht vorhandenen
Investitionsmöglichkeit zusätzliche Vorabinvestitionen notwendig sind, die als Risikopotenzial ange-
setzt werden.
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Liquiditätsrisiken
Definition
Liquiditätsrisiko bezeichnet im engeren Sinne das Risiko, Zahlungsverpflichtungen nicht vollständig
oder zeitgerecht erfüllen zu können. Das Liquiditätsrisikomanagement des Aareal Bank Konzerns
stellt sicher, dass zukünftigen Zahlungsverpflichtungen jederzeit ausreichende liquide Mittel gegen-
überstehen. Dabei ist das Risikomanagement so ausgestaltet, dass nicht nur das Liquiditätsrisiko im
engeren Sinne (Zahlungsunfähigkeitsrisiko) einbezogen wird, sondern auch das Marktliquiditäts-
und Refinanzierungsrisiko einschließlich des Kostenaspekts, der als Teil des IRRBB gemessen und
dort entsprechend limitiert wird. Alle Elemente sind in einen übergreifenden ILAAP integriert, in wel-
chem sowohl die normativen als auch die ökonomischen Liquiditätsrisiken abgebildet sind. Im Rah-
men der Konzernplanung erfolgt neben der Betrachtung der ICAAP-Risikokennzahlen im Rahmen
der Kapitalplanung auch die Betrachtung der ILAAP-Risikokennzahlen auf einem Drei-Jahres-Hori-
zont.
Risikomessung und -überwachung
Der Bereich Treasury ist für das Liquiditätsrisikomanagement verantwortlich. Die laufende Überwa-
chung erfolgt durch den Bereich Risk Controlling, der täglich einen Liquiditätsreport für Treasury er-
stellt und monatlich im Zuge eines Risikoberichts an den Gesamtvorstand berichtet. Hierfür werden
von uns die nachfolgend beschriebenen Instrumente eingesetzt.
Cashflow Forecast
Zur Bereitstellung von Liquiditätsrisikoinformationen haben wir ein Cashflow-bezogenes Reporting-
Instrument (Cashflow Forecast) entwickelt. Dieses verfolgt Cashflows aller bilanziellen Positionen
sowie solcher von Derivaten auf täglicher Basis über eine Zeitspanne von zehn Jahren. Hiermit kann
die kurzfristige Liquiditätsposition, getrennt nach Währung und Produkt, bewertet werden. Die stra-
tegische Liquidität wird auf der Basis dieses zehnjährigen Cashflow-Profils beurteilt. Das Cashflow-
Profil von Produkten ohne festgelegte vertragliche Laufzeit modellieren wir zur Erfassung ihres er-
warteten Verhaltens mithilfe statistischer Methoden.
Liquiditätsablaufbilanz
Die Angemessenheit der Liquiditätsausstattung in der ökonomischen Perspektive wird auf der Basis
der Liquiditätsablaufbilanz (Liquiditätsrisikomodell) beurteilt. Hierbei stellt die Liquiditätsablaufbilanz
alle unter konservativen Annahmen zu erwartenden kumulierten Mittelzuflüsse und Mittelabflüsse
über einen Zeitraum von drei Monaten dem Liquiditätsvorrat gegenüber. Diesen Liquiditätsvorrat bil-
den alle innerhalb kürzester Frist liquidierbaren Aktiva. Die absolute Differenz der beiden Größen
stellt den Liquiditätsüberschuss nach Befriedigung aller in der Liquiditätsablaufbilanz angenomme-
nen Ansprüche durch den Liquiditätsvorrat dar. Im gesamten Berichtszeitraum ergaben sich keine
Liquiditätsengpässe.
Stresstests
Außerdem verwenden wir Stresstests und Szenarioanalysen zur Untersuchung des Einflusses von
plötzlich auftretenden Stressereignissen auf unsere Liquiditätsposition. Die verschiedenen standar-
disierten Szenarien, welche mindestens ein historisches, ein idiosynkratisches und ein kombiniertes
Szenario beinhalten, werden auf der Basis der Liquiditätsablaufbilanz ausgewertet.
Als bedeutsamstes Szenario aus unserer Sicht erweist sich das Szenario „Abzug der wohnungswirt-
schaftlichen Einlagen“. Auch bei diesem Stressszenario reicht der Liquiditätsvorrat aus, den unt er
Stressbedingungen erwarteten Liquiditätsbedarf zu decken.
Time to Illiquidity
Zur Sicherstellung einer angemessenen Liquiditätsausstattung über den von der Liquiditätsablaufbi-
lanz (LAB) betrachteten Zeitraum von drei Monaten hinaus verwenden wir als Messinstrument die
Time to Illiquidity. Hierfür wurde ein Liquiditätsablauf entwickelt, der den entstehenden Liquiditätsbe-
darf dem Liquiditätsvorrat über einen Zeitraum von einem Jahr gegenübergestellt. Die Time to Illiqui-
dity (TtI) bezeichnet die verbleibende Zeit in Tagen, für die auch unter ungünstigen Umständen eine
ausreichende Zahlungsfähigkeit der Aareal Bank Gruppe als gewährleistet erachtet werden kann.
Das heißt, für diesen Zeitraum übersteigt der Liquiditätsbedarf inklusive Sicherheitsaufschlägen fü r
adverse zukünftige Ereignisse nicht den Liquiditätsvorrat.
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Die Grundlage bilden die vertraglichen Cashflows und die Methodik der kurzfristigen Risikobetrach-
tung (LAB) sowie die Portfolioentwicklung des aktuellen Plan-Szenarios.
Die nachfolgende Grafik stellt die geplante Entwicklung des Liquiditätsvorrats sowie den kumulierten
Liquiditätsbedarf unter Berücksichtigung der geplanten Portfolioentwicklung und inklusive der Si-
cherheitsaufschläge für adverse zukünftige Ereignisse bis Ende 2022 dar. Aus der Darstellung ist
ersichtlich, dass der Liquiditätsbedarf den Liquiditätsvorrat auch unter ungünstigen Bedingungen zu
keinem Zeitpunkt übersteigt. Der Anstieg des Vorrats ab Juni 2022 spiegelt die Fälligkeit der geziel-
ten längerfristigen Refinanzierungsgeschäfte (TLTROs) und der dazugehörigen Sicherheiten wider.
Im Übrigen verweisen wir auf die Ausführungen zur Liquiditätsausstattung im Kapitel „Finanzlage“.
Refinanzierungsprofil
Die Diversifikation des Refinanzierungsprofils nach Anlegerkategorien und Produkten ist ein weiterer
wesentlicher Bestandteil unseres Liquiditätsrisikomanagements. Die Kernrefinanzierungsquellen wie
Kundeneinlagen und Gelder institutioneller Kunden bilden neben gedeckten und ungedeckten Emis-
sionen die Grundlage unseres Verbindlichkeitenprofils. Wir verweisen in diesem Zusammenhang auf
die Darstellungen zum Refinanzierungsmix Geld- und Kapitalmarkt in der Finanzlage.
Konzentrationslimits
Neben der reinen Messung von Risikozahlen überwachen wir zusätzlich die Konzentrationen der li-
quiden Assets sowie des Fundings. Für beide Größen bestimmen wir den prozentualen Anteil der
zehn größten Kontrahenten bzw. Positionen im Verhältnis zu dem Gesamtbestand.
Die Kennzahlen unterliegen jeweils einem Limit, um die Abhängigkeit von einzelnen Positionen bzw.
Counterparts zu begrenzen.
LCR-Forecast
Um sicherzustellen, dass wir die regulatorische Liquiditätskennziffer Liquidity Coverage Ratio auch
perspektivisch einhalten, haben wir als Messinstrument den LCR-Forecast entwickelt. Hierbei han-
delt es sich um eine Vorschau auf die Liquidity Coverage Ratio über einen Zeitraum von bis zu drei
Jahren. In dieser wird das Verhältnis des Bestands an hochliquiden Vermögenswerten zu den kumu-
lierten Nettozahlungsmittelabflüssen für verschiedene Monatsultimos gebildet und so eventuell be-
stehende Liquiditätslücken bzw. Liquiditätsreserven identifiziert.
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NSFR-Forecast
Der NSFR-Forecast ist ein weiterer wichtiger Bestandteil unseres Liquiditätsmanagements. Hierbei
handelt es sich um eine Vorschau auf die Net Stable Funding Ratio über einen Zeitraum von bis zu
drei Jahren. Mit diesem Messinstrument können wir die regulatorische Liquiditätskennziffer Net
Stable Funding Ratio für zukünftige Zeitpunkte prognostizieren und so eventuell bestehende Liquidi-
tätslücken bzw. Liquiditätsreserven hinsichtlich der NSFR bereits frühzeitig identifizieren.
Long Term LAB
Die Long Term LAB ist eine Vorschau auf die ökonomische Perspektive und ermöglicht einen Aus-
blick auf die Liquiditätsablaufbilanz (Liquiditätsrisikomodell) über einen Zeitraum von bis zu drei Jah-
ren. In dieser werden für verschiedene Szenarien zu verschiedenen zukünftigen Zeitpunkten der er-
wartete Bedarf und Vorrat gegenübergestellt und so für das jeweilige Szenario eventuell bestehende
zukünftige Liquiditätslücken bzw. Liquiditätsreserven hinsichtlich der Liquiditätsablaufbilanz identifi-
ziert.
Rechnungslegungsbezogenes Internes Kontroll- und
Risikomanagementsystem
Aufgaben des rechnungslegungsbezogenen Internen Kontroll- (IKS) und
Risikomanagementsystems (RMS)
Das Interne Kontroll- und Risikomanagementsystem im Hinblick auf den Rechnungslegungsprozess
umfasst Grundsätze, Verfahren und Maßnahmen zur Sicherung der Wirksamkeit und Wirtschaftlich-
keit der internen und externen Rechnungslegung im Einklang mit den geltenden Rechtsregeln. Zu
den Aufgaben des rechnungslegungsbezogenen Internen Kontrollsystems zählen in erster Linie die
Sicherstellung einer ordnungsgemäßen Geschäftstätigkeit, die Gewährleistung einer ordnungsgemä-
ßen internen und externen Rechnungslegung sowie die Sicherstellung der Einhaltung der diesbe-
züglich für das Unternehmen maßgeblichen gesetzlichen und rechtlichen Vorschriften.
Ziel des Risikomanagementsystems im Hinblick auf den Rechnungslegungsprozess ist es, Risiken,
die der Regelkonformität des Abschlusses entgegenstehen könnten, zu identifizieren, zu bewerten
und zu begrenzen. Wie jedes interne Kontrollsystem kann das rechnungslegungsbezogene IKS und
RMS, unabhängig davon, wie sorgfältig es ausgestaltet ist und betrieben wird, nur eine angemes-
sene, jedoch keine absolute Sicherheit bezüglich des Erreichens dieses Ziels geben.
Organisation des rechnungslegungsbezogenen IKS und RMS
Das Interne Kontrollsystem der Aareal Bank berücksichtigt die in den Mindestanforderungen an das
Risikomanagement (MaRisk) aufgestellten Grundsätze zur institutsspezifischen Ausgestaltung des
IKS. Die Ausgestaltung dieses Internen Kontrollsystems umfasst organisatorische und technische
Maßnahmen zur Steuerung und Überwachung der Unternehmensaktivitäten, in die alle Gesellschaf-
ten des Aareal Bank Konzerns einbezogen sind. Der Vorstand der Aareal Bank AG ist für die K on-
zeption, Einrichtung, Anwendung, Weiterentwicklung und Überprüfung eines angemessenen Inter-
nen Kontrollsystems im Hinblick auf den Rechnungslegungsprozess verantwortlich. Der Vorstand
entscheidet über den Umfang und die Ausgestaltung der spezifischen Anforderungen und hat die
Verantwortlichkeit für die einzelnen Prozessschritte im Zusammenhang mit der Rechnungslegung in
Form von Organisationsrichtlinien definiert und einzelnen Organisationseinheiten zugeordnet.
Die Aareal Bank erstellt ihren Jahresabschluss nach dem Handelsgesetzbuch (HGB) und ihren Kon-
zernabschluss nach den International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie in der EU anzu-
wenden sind. Der Bereich Finance & Controlling steuert die Prozesse zur Rechnungslegung, um die
Konformität mit den gesetzlichen sowie weiteren internen und externen Vorschriften sicherzustellen.
Die anzuwendenden bilanzfachlichen Vorgaben sind in Richtlinien und IT-Vorgaben dokumentiert.
Für den IFRS-Konzernabschluss erstellen die zum Aareal Bank Konzern gehörenden Gesellschaften
zum jeweiligen Bilanzstichtag ein IFRS-Package. Dieses beinhaltet neben einem nach IFRS und un-
ter Beachtung der IFRS-Konzernrichtlinie erstellten Abschluss auch Anhangangaben sowie Konsoli-
dierungsinformationen (Intercompany Salden). Sämtliche Packages werden im Bereich Finance &
Controlling in einer Konsolidierungs-Software erfasst und zum Konzernabschluss verdichtet.
Der Aufsichtsrat hat den Vorstand zu überwachen. Im Rahmen der Rechnungslegung stellt er den
Jahresabschluss der Aareal Bank AG fest und billigt den Konzernabschluss sowie den
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Konzernlagebericht. Zur effizienten Wahrnehmung seiner Kontrollaufgaben hat der Aufsichtsrat u.a.
einen Prüfungsausschuss eingerichtet. Dieser ist insbesondere zuständig für Fragen der Rech-
nungslegung und überwacht die Wirksamkeit des Internen Kontrollsystems der Aareal Bank. Er ana-
lysiert und bewertet die ihm vorgelegten Abschlüsse, internen Risikoberichte und den Jahresbericht
der Internen Revision. Daneben obliegen dem Prüfungsausschuss die Bestimmung von Prüfungs-
schwerpunkten sowie die Auswertung der Prüfungsergebnisse des Abschlussprüfers. Dem Prü-
fungsausschuss gehört gem. § 100 Abs. 5 AktG ein Experte auf dem Gebiet der Rechnungslegung
oder Abschlussprüfung an.
Darüber hinaus hat die Interne Revision eine prozessunabhängige Überwachungsfunktion. Sie ist
dem Vorstand unmittelbar unterstellt und erbringt Prüfungs- und Beratungsdienstleistungen, die da-
rauf ausgerichtet sind, die Geschäftsprozesse der Aareal Bank hinsichtlich Ordnungsmäßigkeit, Si-
cherheit und Wirtschaftlichkeit zu optimieren. Sie unterstützt den Vorstand, indem sie die Wirksam-
keit und Angemessenheit des prozessabhängigen Internen Kontrollsystems und des Risikomanage-
mentsystems im Allgemeinen bewertet. Gegebenenfalls aufgedeckte Schwächen in der Identifizie-
rung, Bewertung und Reduzierung von Risiken werden berichtet und im Rahmen konkreter Maßnah-
menpläne abgearbeitet.
Die Interne Revision ist als Konzernrevision im Rahmen des Risikomanagements der Gruppe auch
für die Tochtergesellschaften der Aareal Bank tätig. Die Prüfung der Wirksamkeit und Angemessen-
heit des Risikomanagements umfasst die Risikomanagement- und Risk-Controlling-Systeme, das
Berichtswesen, die Informationssysteme und den Rechnungslegungsprozess. Zur Wahrnehmung
dieser Aufgaben hat die Interne Revision ein vollständiges und uneingeschränktes Informationsrecht
über die Aktivitäten, Prozesse und die IT-Systeme der Aareal Bank AG und ihrer Tochterunterneh-
men. Die Interne Revision wird regelmäßig über wesentliche Änderungen im Internen Kontroll- und
Risikomanagementsystem informiert.
Die Überprüfung der prozessintegrierten Kontrollen durch die Interne Revision baut insgesamt auf
den internen Regelwerken, Arbeitsanweisungen und Richtlinien der Aareal Bank Gruppe auf. Die
Prüfungstätigkeit der Internen Revision erstreckt sich risikoorientiert auf alle Betriebs- und Ge-
schäftsabläufe des Konzerns.
Komponenten des rechnungslegungsbezogenen IKS und RMS
In der Aareal Bank tragen verschiedene aufbau- und ablauforganisatorische Maßnahmen zur Über-
wachung im Rahmen des Internen Kontrollsystems bei.
Voraussetzung für die Funktionsfähigkeit eines Überwachungssystems ist eine schriftlich fixierte
Ordnung, die die Aufgabenverteilung zwischen den einzelnen Unternehmensbereichen und den
Rahmen der jeweiligen Aktivitäten regelt. Die Aufbauorganisation des Bereichs Finance & Control-
ling ist in den Organisationsrichtlinien der Bank geregelt. Das Rechnungswesen der Aareal Bank ist
nach dem Prinzip der funktionalen Trennung organisiert. Die Funktionstrennung separiert die vollzie-
henden von den verwaltenden Tätigkeiten und dient der Sicherstellung ausreichender Kontrollen.
Für Aktivitäten und Prozesse existieren verschiedene Richtlinien, die in der schriftlich fixierten Ord-
nung der Aareal Bank geregelt und für alle Mitarbeiter einsehbar sind. Es existieren Vorgaben zur
Datenerfassung und -kontrolle sowie zur Archivierung, die generell von allen buchenden Bereichen
der Aareal Bank zu beachten sind. Ergebnisse werden, soweit notwendig, bereichs- oder gesell-
schaftsübergreifend abgestimmt. Einheitliche Bilanzierungs- und Bewertungsverfahren werden
durch konzernweit gültige Richtlinien gewährleistet. Die Vorgaben dieser Konzernrichtlinien konkreti-
sieren gesetzliche Bestimmungen und werden laufend an aktuelle Standards angepasst. Die ange-
wandten Bewertungsverfahren sowie die zugrunde liegenden Parameter werden regelmäßig kontrol-
liert und soweit erforderlich angepasst.
Darüber hinaus fasst das Risikohandbuch der Bank die wesentlichen Elemente des Risikomanage-
mentsystems der Aareal Bank Gruppe zusammen. Insbesondere werden darin die organisatorischen
Abläufe sowie die Methoden und Instrumente des Risikomanagements erläutert. Insofern verweisen
wir auch auf unsere Ausführungen im Risikobericht.
Zu einer verlässlichen Finanzberichterstattung tragen ebenfalls klare Kompetenzregelungen bei, die
eine Zuordnung von fachlichen Zuständigkeiten und Verantwortlichkeiten ermöglichen. Alle Ent-
scheidungen werden ausschließlich im Rahmen hierzu vergebener Kompetenzen getroffen. In den
Rechnungslegungsprozess sind unter Risikoaspekten definierte interne Kontrollen eingebettet. Ein
Grundsatz zur Sicherstellung einer korrekten Rechnungslegung ist die Einhaltung des Vier-Augen-
Prinzips bei allen wesentlichen Vorgängen. Sofern kein systemseitig implementiertes
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Freigabesystem/Vier-Augen-Prinzip für die wesentlichen Vorgänge im Rechnungswesen besteht, ist
dieses in den manuellen Prozessabläufen integriert und dokumentiert.
Die Ordnungsmäßigkeit der Rechnungslegung wird sowohl durch präventive als auch durch aufde-
ckende Kontrollen sowie eine Überprüfung der verarbeiteten Daten sichergestellt. Der Erstellungs-
prozess ist durch zahlreiche Analyseschritte und Plausibilitätsprüfungen gekennzeichnet. Diese be-
inhalten neben der Auswertung von Einzelsachverhalten auch Perioden- und Planungsvergleiche.
Sowohl bei manuellen als auch bei automatisierten Buchungen sind Kontrollprozesse implementiert.
Zur Erhöhung der Kontrollqualität sind alle relevanten Bereiche in den Abstimmungsprozess einge-
bunden. Ein Beispiel für die bereichsübergreifende Abstimmung ist der Prozess zur Erstellung der
Geschäfts- und Zwischenberichte. Alle beteiligten Bereiche müssen die von ihnen verantworteten
Berichtsteile qualitätssichern und vor der Aufstellung durch den Vorstand bestätigen, wodurch eine
weitere Kontrollstufe für die offenzulegenden Daten erreicht wird.
Das Interne Kontroll- und Risikomanagementsystem im Hinblick auf den Rechnungslegungsprozess
basiert ablauforganisatorisch auf einer weitgehenden Standardisierung von Prozessen und Soft-
ware. Im Aareal Bank Konzern kommt neben Standard-Software auch Individual-Software zum Ein-
satz. Die Konsolidierungs-Software unterstützt technisch die Abstimmung der konzerninternen Be-
ziehungen in einem klar geregelten Prozess. Die Daten der einbezogenen Einheiten werden in ei-
nem einheitlichen standardisierten Kontenplan gemeldet. Die rechnungslegungsbezogene IT-Sys-
temlandschaft des Konzerns ist so gestaltet, dass die wesentlichen technischen bzw. prozessualen
Programmschritte der eingesetzten Anwendungen neben der manuellen Kontrolle eine programmin-
terne technische Plausibilitätsprüfung durchlaufen. Die Kontrollen in Bezug auf die Verarbeitung
durch IT-Systeme werden ebenfalls prozessintegriert und prozessunabhängig durchgeführt. Pro-
zessintegrierte Kontrollen umfassen beispielsweise die Durchsicht von Fehler- und Ausnahmebe-
richten oder die regelmäßige Analyse der internen Dienstleistungsqualität. Prozessunabhängig erfol-
gen IT-Prüfungen durch die Interne Revision.
Daten und EDV-Systeme sind vor unbefugten Zugriffen geschützt. Es existiert ein differenziertes Zu-
griffsberechtigungskonzept für die Systeme des Finanz- und Rechnungswesens, das vor Manipula-
tion schützt. Die Zugriffsberechtigungen werden nach internen Kriterien an die verantwortlichen Mit-
arbeiter vergeben, regelmäßig überprüft und gegebenenfalls angepasst.
Die Aareal Bank überprüft ihr Internes Kontroll- und Risikomanagementsystem im Hinblick auf den
Rechnungslegungsprozess laufend. Als Ergebnis der Überprüfungen werden die notwendigen An-
passungen im Hinblick auf den Rechnungslegungsprozess vorgenommen. Anpassungsbedarf kann
sich z.B. im Hinblick auf Veränderungen der Konzernstruktur, des Geschäftsmodells oder durch
neue gesetzliche Anforderungen ergeben.
Die Aareal Bank hat gesetzliche Vorgaben einzuhalten. Ändern sich diese z.B. in Form von neuen
Gesetzen oder geänderten Bilanzierungsstandards, werden die notwendigen Anpassungen der Pro-
zesse oder der IT-Systeme gegebenenfalls in eigenen Projekten bereichsübergreifend und mit klarer
Funktionszuordnung umgesetzt und das Risikomanagementsystem im Hinblick auf den Rechnungs-
legungsprozess an die geänderten Regelungen angepasst. Aktuelle Entwicklungen bei den für die
Aareal Bank maßgeblichen gesetzlichen und rechtlichen Vorschriften werden nicht nur durch den
betroffenen Fachbereich, sondern auch durch einen in der Bank eingerichteten Steuerungskreis lau-
fend beobachtet und kommuniziert. Daneben initiiert dieser die ggf. erforderlichen Anpassungen an
Systeme und Prozesse und berichtet die Ergebnisse an den Vorstand.
Prognose- und Chancenbericht
Die Aareal Bank AG ist die Obergesellschaft der Aareal Bank Gruppe. Mit einer Vielzahl von Kon-
zerngesellschaften hat die Aareal Bank AG Ergebnisabführungsverträge bzw. Beherrschungs- und
Gewinnabführungsverträge abgeschlossen. Die voraussichtlichen Entwicklungen dieser Gesellschaf-
ten spiegeln sich damit in der Aareal Bank AG wider. Darüber hinaus wird die Refinanzierung der
Aareal Bank Gruppe zentral durch die Aareal Bank AG gesteuert. Vor diesem Hintergrund erfolgt die
Prognose der Branchen- und Geschäftsentwicklung sowie die Darstellung der Chancen auf Grup-
penebene und in den Segmenten.
Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen
Die Konjunktur, die Finanzmärkte und die Gewerbeimmobilien sind einer Reihe von Risiken ausge-
setzt, wobei sich einige Abwärtsrisiken 2021 auflösten oder abgeschwächt haben. Dies ist
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
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beispielsweise anhand der Verfügbarkeit von Covid-19-Impfstoffen und der laufenden konjunkturel-
len Erholung in vielen Volkswirtschaften festzustellen. Dennoch existieren weiterhin Risiken, die ne-
gativ zum Tragen kommen könnten. Hierzu zählt insbesondere die fortlaufende Covid-19-Pandemie
mitsamt der aufkommenden oder möglichen neuen Virusmutationen und der damit einhergehenden
wirtschaftlichen Einschränkungen. Zweifel am Zusammenhalt des europäischen Projekts, gestie-
gene staatliche und private Verschuldungen, geopolitische Risiken wie der Ukraine-Konflikt, anhal-
tende Lieferkettenstörungen, eine anhaltend hohe Inflation sowie die Folgen des Umbaus der Wirt-
schaft hin zu mehr Klimaneutralität stellen weitere bedeutende Risiken dar.
Eine fortlaufende Covid-19-Pandemie aufgrund hoher Neuinfektionszahlen und Virusmutationen
oder schleppenden Impffortschritts könnte die Erholung einzelner Regionen bremsen oder stoppen.
Eine Verlängerung oder Neueinführung von Infektionsschutzmaßnahmen kann insbesondere auf die
Nachfrage und den Dienstleistungssektor negative Folgen haben. Diejenigen Länder, die größere
Defizite beim Impffortschritt haben, dürften angesichts möglicher neuer Infektionswellen dabei den
größten sozialen und wirtschaftlichen Herausforderungen gegenüberstehen.
Die politische Abkehr vom europäischen Zusammenhalt stellt langfristig eine erhebliche Gefahr für
die EU, aber auch für Europa dar. In diesem Zusammenhang sind national ausgerichtete Regierun-
gen in Mittel- und Osteuropa zu nennen. Dabei hat die Covid-19-Pandemie das Risiko eines An-
stiegs des Populismus in mehreren Ländern erhöht. Der Reformstau und strukturelle Wirtschafts-
probleme in einigen Ländern der Eurozone stellen weitere Unsicherheiten, Risiko- und Belastungs-
faktoren dar. Zwar zielt das EU-Investitionspaket insbesondere auf die Unterstützung dieser Länder,
dennoch besteht die Gefahr, dass die Maßnahmen ineffizient eingesetzt werden oder nicht vollstän-
dig ausreichen, um strukturelle Probleme und die negativen Folgen der Covid-19-Pandemie zu de-
cken.
Steigende Staatsverschuldungen infolge der massiven fiskalischen Unterstützung, aber auch wegen
des wirtschaftlichen Einbruchs im Vorjahr, sind weltweit zu beobachten. Zwar sorgen die Zentralban-
ken nach wie vor für günstige Refinanzierungsbedingungen, doch mit einem Auslaufen der Anlei-
henkaufprogramme könnten die Risikoaufschläge für hoch verschuldete Staaten ansteigen. Die Ver-
schuldung der nicht-finanziellen Unternehmen ist in vielen fortgeschrittenen Volkswirtschaften vor
allem durch die Ausgabe von Anleihen gestiegen.
Trotz einiger Entspannungen und zuletzt ausgebliebener weiterer Verschärfungen ist das Risiko ei-
ner Störung des freien Handels nach wie vor vorhanden. Darüber hinaus können weitere geopoliti-
sche Risiken wie Cyber-Attacken, Terrorismus oder politische bzw. kriegerische Konflikte die Märkte
und ihre Teilnehmer stark beeinflussen. Sanktionen im Ukraine-Konflikt könnten dazu führen, dass
unser im Abbau befindliches, verbliebenes Russland-Exposure von rund 200 Mio. € (besichert) auf-
grund staatlicher Maßnahmen möglicherweise nicht bedient werden kann (Transferrisiko).
Die globalen Wertschöpfungs- und Logistikketten sind derzeit weitaus gravierender beeinträchtigt,
als es erfahrungsgemäß in Erholungsphasen zu erwarten wäre. Sollten die bestehenden Liefereng-
pässe aufrecht erhalten bleiben oder sich verschärfen, stellt dies einen erheblichen Risikofaktor dar,
durch den das Wirtschaftswachstum insgesamt, aber insbesondere die Produktion im verarbeiten-
den Gewerbe gebremst wird.
Die weltweit hohe Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen durch die Umsetzung von aufge-
stauten Ersparnissen in Konsum, hohe Investitionsausgaben und das Anziehen der Energiepreise
haben den Preisniveauanstieg bereits deutlich beschleunigt und in manchen Volkswirtschaften auf
die höchste Rate seit mehreren Jahrzehnten gehoben. Sofern die Nachfrage auch zukünftig auf an-
gebotsseitige Knappheiten durch Kapazitätsengpässe und Lieferkettenstörungen trifft, kann es bei
einigen Waren und Dienstleistungen zu weiteren Preisanstiegen kommen, die zu einer steigenden
Inflation und möglicherweise persistent höheren Inflationserwartungen beitragen. Eine anhaltend
hohe Inflation könnte mittelfristig eine restriktivere Geldpolitik nach sich ziehen.
Die Bestrebung vieler Staaten und Unternehmen zur Begrenzung der globalen Erwärmung erfordert
eine tiefgreifende Umgestaltung der gesamten Wirtschaft. Dabei sind die makroökonomischen Aus-
wirkungen dieser Umstellungen ungewiss und hängen in ihrer Wirkung von einer Vielzahl an Fakto-
ren ab. Ebenso ist dieser Wandel mit Kosten verbunden, durch die voraussichtlich sowohl Unterneh-
men als auch Endverbraucher belastet werden. Die Dekarbonisierung der Wirtschaft umfasst dabei
nicht nur die Energieversorgung, sondern erfordert auch erhebliche Veränderungen in der Industrie,
dem Verkehr, dem Bauwesen und der Landwirtschaft.
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Diese Faktoren, im Zusammenhang mit der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung, sind auch für die
Finanz- und Kapitalmärkte von Bedeutung, da sie dort erneut zu Verwerfungen führen könnten, falls
sie in einem bedeutenden Maße zum Tragen kämen.
Konjunktur
Nach dem weltweiten Aufschwung 2021 mit zum Teil sehr hohen Wachstumsraten sollte sich die
konjunkturelle Erholung 2022 fortsetzen, allerdings mit abnehmender Dynamik. Auch wenn einige
Risikofaktoren akut sind und neue Virusmutationen hervortreten können, sollte sich die gesundheitli-
che Lage im Laufe des Jahres normalisieren und viele Lieferkettenprobleme auflösen. Von der Erho-
lung dürften weiterhin insbesondere die kontaktintensiven Branchen profitieren und die Verschie-
bung des Konsums zwischen dem verarbeitenden Gewerbe hin zu Dienstleistungen anhalten. Insge-
samt unterstützen das noch vorhandene Aufholpotenzial und der starke private Konsum die An-
nahme eines erneut kräftigen realen Wachstums der Weltwirtschaft im Jahr 2022, welches von deut-
lichen Verschiebungen bei wichtigen makroökonomischen Trends geprägt sein wird. Die strukturel-
len Haushaltsdefizite in den Industriestaaten werden sich im nächsten Jahr verringern, da Unterstüt-
zungsmaßnahmen weiter auslaufen, wodurch die Finanzpolitik restriktiver wird. Der private Konsum
der überschüssigen Ersparnisse könnte jedoch die Auswirkung einer strafferen Finanzpolitik abmil-
dern. In Abhängigkeit der Ausgabenbereitschaft der privaten Haushalte sollte somit der wesentliche
Wachstumsimpuls von der Fiskalpolitik an den privaten Sektor zurückgeben werden.
Das reale Bruttoinlandsprodukt der Eurozone dürfte im Jahr 2022 erneut deutlich ansteigen. Dabei
wird erwartet, dass der private Konsum der wichtigste Wachstumstreiber ist und ein beträchtlicher
Anteil der von den Haushalten gebildeten Ersparnisse ausgegeben wird. Nachdem das Wachstum
des Welthandels 2021 seinen vorläufigen Höhepunkt erreicht hat, wird eine Verlangsamung der Wa-
renexporte erwartet. Unterstützt durch das EU-Investitionspaket sollten steigende Investitionsausga-
ben wachstumsfördernd wirken. Da die jeweiligen Mitgliedsstaaten unterschiedliche Investitions-
schwerpunkte formuliert haben und von den Folgen der Covid-19-Pandemie unterschiedlich betrof-
fen sind, wird die weitere Erholung der EU-Mitgliedsstaaten ungleich verlaufen.
Für Großbritannien wird ebenso eine starke wirtschaftliche Erholung für das Jahr 2022 erwartet.
Diese Erwartung ist auf steigende Unternehmensinvestitionen, die Umsetzung eines Teils der gebil-
deten Ersparnisse der Haushalte in Konsum sowie aus dem noch vorhandenen Nachholbedarf nach
dem starken Wirtschaftseinbruch im Jahr 2020 zurückzuführen. Des Weiteren wird im Gegensatz zu
der Eurozone eine kräftige Zunahme der Exporte erwartet. Während der Aufschwung 2021 noch
durch außergewöhnliche fiskalpolitische Maßnahmen unterstützt wurde, wird dieser Stimulus 2022
schrittweise zurückgenommen, wodurch die Erholung in eine neue Phase eintritt.
Wir erwarten auch in den USA im Jahr 2022 ein deutliches Wirtschaftswachstum. Dabei werden um-
fangreiche fiskalische Konjunkturprogramme, eine sich auf das Vorkrisenniveau erholende Beschäf-
tigung und der private Konsum die wichtigsten Treiber sein. Für das Jahr 2022 wird außerdem er-
wartet, dass die Exporte zum ersten Mal seit 2013 stärker steigen werden als die Importe. Angetrie-
ben durch private Konsumausgaben und steigende Exporte erwarten wir auch für Kanada einen
deutlichen Anstieg des realen Bruttoinlandsprodukts im Jahr 2022.
Bedingt durch den Abschwung in der Baubranche und die Zero-Covid-Politik, die die Produktion und
den privaten Konsum hemmt, erwarten wir für China im Jahr 2022 ein schwächeres Wachstum als
im Jahr 2021. Dies stellt auch eine Rückkehr der Transition der chinesischen Wirtschaft mit abneh-
menden Wachstumsraten im Vergleich zu vor der Corona-Pandemie dar. Auf Basis des privaten
Konsums und einer Steigerung der Industrieproduktion dürfte Australien in 2022 mit einem deutlich
positiven Wirtschaftswachstum rechnen. Durch sinkende Investitionen sollte dies jedoch leicht unter
der Wachstumsrate aus 2021 liegen.
Finanz- und Kapitalmärkte, Geldpolitik und Inflation
Die zuvor genannten Risiken und Unsicherheiten sind ebenso für die Finanz- und Kapitalmärkte von
Bedeutung und können erneut zu deutlichen Verwerfungen führen. Wir gehen jedoch weiterhin von
einer Offenheit der Refinanzierungsmärkte zu ansprechenden Konditionen aus.
Durch die nach wie vor bestehenden Unsicherheiten und um die Erholung nicht zu unterbrechen,
wird für das Jahr 2022 mit einer insgesamt weiterhin expansiven Geldpolitik und weiter niedrigen
Zinsen gerechnet. Dennoch haben mit Blick auf die Arbeitsmarkt- und Inflationsentwicklung wichtige
Zentralbanken angefangen, ihre Geldpolitik zu straffen. Dies ist als Zeichen zu verstehen, dass die
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Preisstabilität und nicht mehr überwiegend die Stimulierung der Wirtschaft in das Zentrum der Geld-
politik rücken.
Neben der Beendigung der Nettoankäufe von Vermögenswerten hat die Fed im Januar 2022 mitge-
teilt, dass vor dem Hintergrund einer Inflation von deutlich über 2 % und eines starken Arbeitsmarkts
mit einer zeitnahen Anhebung des Leitzinses im Jahr 2022 zu rechnen ist. Nach einer ersten Zins-
anhebung im Dezember 2021 ist ebenso bei der Bank of England in 2022 mit einer weiteren Anhe-
bung des Leitzinses zu rechnen. Dagegen wird die EZB 2022 wahrscheinlich an einem expansiveren
geldpolitischen Kurs festhalten. Zwar hat sie angekündigt, dass die Nettoankäufe des PEPP im März
2022 beendet werden, jedoch sollen gleichzeitig im Rahmen des APP mehr Anleihen gekauft wer-
den. Da die EZB nach eigenem Bekunden zuerst die Nettoankäufe des Programms beendet, bevor
der Leitzins erhöht wird, ist eine Leitzinserhöhung in der Eurozone in 2022 nicht zu erwarten. Je-
doch wird erwartet, dass es bereits 2022 eine Erhöhung des Einlagezinses geben könnte.
Gleich mehrere Faktoren dürften den Inflationsdruck 2022 wieder unter die hohen Werte zum Jah-
resende 2021 fallen lassen, auch wenn regionsabhängig zwischenzeitliche neue Höchststände zu
erwarten sind. So sollten mit der Instandsetzung der Lieferketten angebotsseitige Engpässe im ver-
arbeitenden Gewerbe abnehmen. Des Weiteren dürften ein fortschreitender Abbau des Konsum-
staus, das Auslaufen von Basiseffekten und eine nachlassende Energieverteuerung zu einem Rück-
gang der Preissteigerung beitragen. Die Inflationsraten dürften aber weiterhin über dem Niveau vor
Ausbruch der Corona-Pandemie liegen.
Regulatorisches Umfeld
Die Covid-19-Pandemie hatte auch zumindest vorübergehende Auswirkungen auf das regulatorische
Umfeld. So wurden als unmittelbare Reaktion auf den Ausbruch der Pandemie diverse regulatori-
sche Initiativen verschoben und temporäre Erleichterungen für Institute beschlossen. Dennoch ist zu
erwarten, dass sich die Tendenz strengerer regulatorischer Rahmenbedingungen auch in den kom-
menden Jahren weiter fortsetzen wird. So führt die durch die Group of Governors and Heads of Su-
pervision (GHOS) des Baseler Ausschusses beschlossene Finalisierung von Basel III zu umfangrei-
chen Änderungen an den Ansätzen zur Ermittlung der risikogewichteten Eigenkapitalunterlegung
(sog. Basel IV). Die EU-Kommission hat hierzu im Oktober 2021 einen Vorschlag unterbreitet, der
nun im Rahmen des Trilog-Verfahrens zu finalisieren ist. Der vorgeschlagene Erstanwendungszeit-
punkt der neuen Regelungen ist der 1. Januar 2025 und damit zwei Jahre später als vom BCBS vor-
gesehen.
Zur Modernisierung des EU-Systems für die Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzie-
rung hat die EU ein Maßnahmenpaket verabschiedet. Neben einer neuen EU-Verordnung und der
Überarbeitung der aktuellen EU-Richtlinien sieht es die Gründung einer neuen europäischen Be-
hörde zur Bekämpfung der Geldwäsche und der Terrorismusfinanzierung ab dem 1. Januar 2023
vor, die bis 2025 aufgebaut werden soll.
Darüber hinaus wird das regulatorische Umfeld in den nächsten Jahren zunehmend durch weiter
steigende Anforderungen in Bezug auf nachhaltiges Wirtschaften und das Management von sog.
ESG-Risiken (ESG steht für „Environmental, Social, Governance“) geprägt sein. Eine wesentliche
Grundlage hierfür bilden die Einführung und der weitere Ausbau der EU-Taxonomie zur Klassifizie-
rung von Wirtschaftstätigkeiten. Erste Veröffentlichungspflichten für ESG-Sachverhalte sind in klei-
nerem Umfang erstmalig ab dem 31. Dezember 2021 anzuwenden und der Umfang steigt mit der
Zeit. Darüber hinaus wird in 2022 die EZB erstmalig einen Klimastresstest durchführen.
Auch im Rahmen des Risikomanagements und des SREP wird das Management von ESG-Risiken in
Zukunft weiter an Bedeutung gewinnen. Darüber hinaus prüfen die Aufsichtsbehörden auch eine Be-
rücksichtigung von ESG-Faktoren bei der Ermittlung der aufsichtlichen Kapitalanforderungen.
Zusätzlich haben einige Länder bereits eine (Wieder-)Einführung des antizyklischen Kapitalpuffers
angekündigt, der aufgrund der Covid-19-Pandemie in nahezu allen Ländern ausgesetzt worden war.
So sieht beispielsweise das von der BaFin im Januar 2022 beschlossene „makroprudenzielle Maß-
nahmenpaket“ eine Re-Aktivierung des antizyklischen Kapitalpuffers für in Deutschland belegene
Risikopositionen sowie die erstmalige Aktivierung eines sektoralen Systemrisikopuffers für mit
Wohnimmobilien besicherte Kredite im Jahr 2023 vor. Dies wird für die Bank zu steigenden Kapital-
pufferanforderungen führe n.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
52
Branchen- und Geschäftsentwicklung
Segment Strukturierte Immobilienfinanzierungen
Im Allgemeinen sollten Gewerbeimmobilien im Jahr 2022 von der unterstellten, weiterhin hohen wirt-
schaftlichen Dynamik und der zunehmenden Normalisierung des Geschäftsbetriebs in den meisten
Bereichen der Wirtschaft profitieren. Für die Finanzierungsmärkte geht die Bank davon aus, dass
der Wettbewerb intensiv bleibt. Dabei wird der Wettbewerb insbesondere in Regionen und bei Ob-
jektarten, die schon 2021 stark gefragt waren, weiter hoch sein. Aber auch von der Pandemie stär-
ker getroffene Objektarten sollten sich angesichts attraktiver Renditen und gesunkener Risiken mit
einer höheren Nachfrage konfrontiert sehen. Die Beleihungsausläufe für Neugeschäft dürften über-
wiegend stabil bleiben und nur bei besonders gefragten Gewerbeimmobilien in der Tendenz leicht
steigen. Im Zuge des intensiven Wettbewerbs gehen wir von einem Abwärtsdruck auf die Margen für
die Finanzierung von Gewerbeimmobilien in diesem Jahr aus.
Für gewerbliche Immobilien bestehen im Zuge der Covid-19-Pandemie nach wie vor Unsicherheiten.
Maßgeblich hierfür sind die pandemische Entwicklung sowie die weitere wirtschaftliche Erholung,
welche regionsabhängig unterschiedlich ausfallen werden. Unsicherheiten resultieren insbesondere
aus möglichen neuen Infektionsschutzmaßnahmen, die länder- und objektartenspezifisch unter-
schiedliche Auswirkungen haben dürften, wenngleich nicht auf dem Niveau vergangener Maßnah-
men. Erneute Verschärfungen der Kontaktlimitierung, Reisebeschränkungen oder temporäre Ge-
schäftsschließungen könnten den Cashflow in 2022 negativ beeinflussen, insbesondere bei den Ob-
jektarten Hotel und Einzelhandel.
Darüber hinaus sind für die Gewerbeimmobilienmärkte auch die weiteren Unsicherheiten und Risi-
ken im gesamtwirtschaftlichen Umfeld von Relevanz. Es wird erwartet, dass verschiedene Faktoren
einen Einfluss auf die Wertentwicklung von Gewerbeimmobilien im Jahr 2022 haben werden. Wäh-
rend sehr niedrige Zinssätze in Kombination mit positiven Mietentwicklungen die Immobilienpreise
stützen, können sich steigende politische Unsicherheit, wirtschaftliche Abschwünge oder die Zurück-
haltung der Investoren infolge eintretender Risiken nachteilig auf die Immobilienpreise auswirken.
Steigende Zinssätze sind ebenfalls als Risikofaktor aufzuführen. So könnte der mit steigenden
Zinssätzen verbundene Anstieg der Kapitalkosten zu einer geringeren Bewertung von Gewerbeim-
mobilien führen, falls die höheren Kapitalkosten nicht durch Mietsteigerungen ausgeglichen werden.
Bei Gewerbeimmobilien erwarten wir für das laufende Jahr stabile bis steigende Marktwerte, bevor
steigende Zinsen als Folge der Straffung der Geldpolitik einem weiteren Anziehen der Marktwerte
entgegenstehen dürften. Mit der unterstellten wirtschaftlichen Erholung sollten die meisten Gewer-
beimmobilien ihre positive Entwicklung fortsetzen bzw. ihren Vorkrisenwert in den kommenden Jah-
ren wieder erreichen. Einfluss auf diese Entwicklung wird neben der Objektqualität und -lage auch
zunehmend die Einhaltung von Nachhaltigkeitskriterien (ESG) ausüben.
Bei Einzelhandelsimmobilien erwarten wir eine langsamere Erholung, da sich der strukturelle Wan-
del eines veränderten Einkaufsverhaltens standort- und segmentabhängig dämpfend auf den Aus-
blick der werttreibenden Mietumsätze auswirkt. Für Hotelimmobilien unterstellen wir, ebenso stand-
ort- und segmentabhängig, in den nächsten Jahren eine durch zunehmende Reisetätigkeit getrie-
bene Erholung in etwa auf das Vorkrisenniveau. Eine ähnliche Entwicklung erwarten wir bei Student
Housing, wo sich die Nachfrage durch internationale Studenten infolge der Wiederaufnahme des
Präsenzunterrichts in den kommenden Jahren erholen sollte. Für Büroimmobilien gehen wir für die
nächsten Jahre von steigenden Marktwerten aus. Dabei sollten die Wertzuwächse geringer ausfal-
len als in der Vorkrisenzeit, da sich das Mietwachstum in der Erwartung abschwächt. Logistikimmo-
bilien sind weiterhin positiv zu bewerten. Wir erwarten, dass sich bei diesen der Trend steigender
Marktwerte fortsetzt.
Insgesamt sind die Prognoseunsicherheiten aufgrund der Covid-19-Pandemie deutlich höher als üb-
lich, auch vor dem Hintergrund der schnellen Verbreitung der hoch ansteckenden Omikron-Variante
und eventueller neuer Infektionswellen und Kontaktbeschränkungen in 2022.
Grundsätzlich ist festzuhalten, dass die Schätzunsicherheiten – hinsichtlich der Volkswirtschaft, der
Märkte und der Auswirkungen auf die Aareal Bank – aktuell weiterhin erhöht sind. Aufgrund der hö-
heren Schätzunsich erheiten simulieren wir neben unserem „swoosh“-Szenario auch zwei „bad
case“-Szenarien. Im sog. „bad case 1“-Szenario erhöht sich die Risikovorsorge auf das Gesamtport-
folio um rund 15 Basispunkte und im sog. „bad case 2“-Szenario um rund 10 Basispunkte gegenüber
unserem „swoosh“-Szenario in 2022. Den Szenarien liegen gemäß der aktuellen Konzernplanung
die folgenden makroökonomischen Einflussfaktoren zugrunde:
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
53
2021
2022
2023
2024
in %
„swoosh“-Szenario
Bruttoinlandsprodukt (Veränderung ggü. Vorjahr %)
Eurozone
5,1
3,9
2,7
1,5
USA
5,6
4,0
2,5
1,9
Großbritannien
7,2
4,4
2,8
1,5
Arbeitslosigkeit (%)
Eurozone
7,7
7,4
7,3
7,2
USA
5,4
3,8
3,6
3,5
Großbritannien
5,7
4,4
4,1
3,8
Portfoliogew. Immobilienpreisentwicklung (Basis 2021 = 100 %)
100%
102%
102%
101%
„bad case“-Szenario-1
Bruttoinlandsprodukt (Veränderung ggü. Vorjahr %)
Eurozone
5,1
1,4
3,4
2,0
USA
5,6
1,3
3,4
2,1
Großbritannien
7,2
2,3
3,5
1,6
Arbeitslosigkeit (%)
Eurozone
7,7
8,1
8,0
7,5
USA
5,4
4,3
3,9
3,7
Großbritannien
5,7
4,9
4,6
4,1
Portfoliogew. Immobilienpreisentwicklung (Basis 2021= 100 %)
100%
92%
93%
96%
„bad case“-Szenario-2
Bruttoinlandsprodukt (Veränderung ggü. Vorjahr %)
Eurozone
5,1
2,9
1,3
0,9
USA
5,6
2,4
1,2
1,4
Großbritannien
7,2
3,6
1,2
0,4
Arbeitslosigkeit (%)
Eurozone
7,7
7,5
7,6
7,5
USA
5,4
4,1
4,0
3,9
Großbritannien
5,7
4,5
4,6
4,6
Portfoliogew. Immobilienpreisentwicklung (Basis 2021= 100 %)
100%
99%
96%
94%
Im Segment Strukturierte Immobilienfinanzierungen streben wir für das Geschäftsjahr 2022 ein Neu-
geschäft in der Höhe von 7 bis 8 Mrd. € an, damit das Immobilienfinanzierungsportfolio der Aareal
Bank Gruppe Ende 2022, vorbehaltlich von Währungskursschwankungen, bei rund 31 Mrd. € liegt.
Die Portfolio- und Risikosteuerung erfolgt u.a. über Syndizierungen.
Vorausgesetzt wird dabei, dass die beschriebenen Risiken und Unsicherheiten im gesamtwirtschaft-
lichen Umfeld nicht bedeutend bzw. in einer beherrschbaren Weise zum Tragen kommen. Anderen-
falls könnte sich dies beim Geschäftsverlauf, z.B. im Neugeschäft, bemerkbar machen.
Segment Banking & Digital Solutions
Die Wohnungs- und gewerbliche Immobilienwirtschaft in Deutschland sollte sich trotz der Covid-19-
Pandemie auch in 2022 bei einem insgesamt stabil erwarteten Mietpreisniveau solide entwickeln.
Besonders stabil wachsen die Segmente Wohnen und Logistik. Da auch der Einzelhandel mit Waren
des täglichen Bedarfs weitgehend stabil verläuft, bieten Mixed-Use-Immobilien Aussichten für
Wachstum im gewerblichen Immobilienmarkt.
Auch in den kommenden Jahren wird der Urbanisierungstrend anhalten, der Trend geht aufgrun d
des demografischen Wandels weiter in Richtung kleinerer Haushalte, was zusätzlichen Modernisie-
rungsdruck auf die Wohnungsanbieter ausübt. Das Problem der Wohnraumknappheit stellt sich wei-
terhin, da die Baufertigstellungen mit dem Zuzug nicht Schritt halten können. Durch die Klimaziele
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
54
erwarten wir trotz staatlicher Förderprogramme einen steigenden Kostendruck auf die deutsche
Wohnungswirtschaft.
Für den weiteren Verlauf des Jahres 2022 sehen wir gute Chancen, trotz eines bereits hohen Markt-
anteils in der institutionellen Wohnungswirtschaft, basierend auf der Anzahl der Wohnungseinheiten,
Neukunden zu akquirieren und die Geschäftsbeziehungen zu unseren Bestandskunden zu intensi-
vieren. Dies soll insbesondere durch den Ausbau des „Ökosystems Wohnungswirtschaft“, die bran-
chenübergreifende Weiterentwicklung von Schnittstellenprodukten und die Expansion in angren-
zende Ökosysteme wie die Unternehmen aus der Energie- und Entsorgungswirtschaft gelingen. Im
weiteren Fokus steht weiterhin z.B. auch der funktionale Ausbau des Firmenkundenportals Aareal
Portal hinsichtlich der Digitalisierung der Kundenkommunikation und Kontenbearbeitung.
Von besonderem Interesse sind nach unserer Einschätzung Leistungsangebote, die alternative, digi-
tale Zahlungsverkehrsverfahren an bestehende Systeme anbinden und so dabei unterstützen, Pro-
zessbrüche auch über Branchengrenzen hinweg zu überwinden. Die Aareal Exchange & Payment
Platform, die alternative Zahlungsverfahren in bestehende Buchhaltungssysteme einbindet, ist seit
2020 mit einer Schnittstelle zu viacash verfügbar und wurde im Mai 2021 um weitere Bezahlverfah-
ren wie PayPal und Kreditkarten ergänzt. Potenzial sehen wir zudem in technischen Lösungen zur
Automatisierung der Abrechnungsvorgänge im Rahmen der Elektromobilität in E-Ladenetzen. Das
entsprechende Produkt Aareal Connected Payments wurde 2020 erfolgreich am Markt platziert.
Weiteres Wachstum wird aus dem integrierten Mietsicherheitsprodukt Aareal Aval und aus Aareal
Meter erwartet, einer Lösung, die mittels mobiler Zählerablesung und anschließender Datenerfas-
sung ohne Medienbruch eine arbeitsaufwendige analoge Prozesslücke digital schließt.
Vor diesem Hintergrund streben wir für die Kernaktivitäten ein erneutes leichtes Wachstum des Pro-
visionsüberschusses an und erwarten ein durchschnittliches wohnungswirtschaftliches Einlagenvolu-
men von rund 12 Mrd. €. Das für das Ergebnis aus dem Einlagengeschäft bedeutsame, anhalte nd
niedrige Zinsniveau wird das Segmentergebnis nach wie vor belasten. Die Bedeutung dieses Ge-
schäfts geht allerdings weit über die aus den Einlagen generierte, im aktuellen Marktumfeld unter
Druck stehende Zinsmarge hinaus, denn die Einlagen der Wohnungswirtschaft stellen für die Aareal
Bank eine strategisch wichtige, stabile und alternative Refinanzierungsquelle dar.
Segment Aareon
Die Aareon wird im Geschäftsjahr 2022 ihre Wachstumsstrategie beschleunigen, um sich mittelfristig
bis 2025 zu einem sog. „Rule of 40“-Unternehmen zu entwickeln. Die Kennzahl wird aus dem Um-
satzwachstum und der EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)-
Marge ermittelt. Deren Summe soll 40 % betragen, um eine Balance zwischen Wachstum und Profi-
tabilität herzustellen. In diesem Kontext wird der Aareon Flight Plan weiter umgesetzt. Hierin inte-
griert sind Investitionen in bestehende und neue Produkte sowie die Maßnahmen aus dem Wert-
schöpfungsprogramm (Value Creation Program). Hinzu kommt anorganisches Wachstum durch Mer-
gers & Akquisitions. Zu den Maßnahmen des Wertschöpfungsprogramms zählen die Ausweitung der
Vertriebsaktivitäten, wie die in 2021 begonnene Vermarktung von prozessorientierten Produktpake-
ten – in denen ein ERP-Produkt mit verschiedenen Digitalen Lösungen zusammengefasst ist –, die
beschleunigte Transformation der Betriebsart Inhouse zur Betriebsart SaaS (Software as a Service)
bzw. die Umstellung auf das Mietmodell (Subskription).
Der Konzernumsatz der Aareon für das Geschäftsjahr 2022 soll auf 305 Mio. € bis 325 Mio. € (2021:
269 Mio. €) signifikant ansteigen. Dies soll zum einen durch den Ausbau des operativen Geschäfts
realisiert werden und zum anderen werden die in 2021 unterjährig getätigten Akquisitionen dazu bei-
tragen. Das Umsatzwachstum der ERP-Produkte sollte im unteren zweistelligen Prozentbereich lie-
gen. Der geplante weitere Ausbau des SaaS-Geschäfts, gepaart mit dem Mietmodell als Zah-
lungsoption, wird zu deutlich geringeren Lizenzumsätzen führen. Allerdings ist in der kurzen bis mi tt-
leren Frist mit signifikanten Umsatzsteigerungen in Form von wiederkehrenden Erlösen zu rechnen.
Das Adjusted EBITDA
1
dürfte mit 73 Mio. € bis 78 Mio. € deutlich über dem Vorjahr (2021: 67 Mio.
€) liegen und „Adjustments“ zwischen 1 3 und 15 Mio. € beinh alten (2021: 24 Mio. €).
Die Nachfrage nach der neuen Produktgeneration Wodis Yuneo in der Region DACH sollte weiter
zunehmen. Das im September 2020 eingeführte ERP-System Wodis Yuneo wird 2022 als Subskripti-
onmodell und in Form von Software as a Service ein Umsatztreiber sein. Für das Produkt SAP®-Lö-
sungen und Blue Eagle erwartet die Aareon Erlöse auf Vorjahresniveau. Der Umsatz mit der ERP-
Lösung RELion, deren Schwerpunkt auf der gewerblichen Immobilienwirtschaft liegt, wird vor allem
1
„Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization” vor neuen Produkten, Wertschöpfungsprogramm (VCP),
Ventures, M&A-Aktivitäten und Einmaleffekten
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
55
aufgrund der wieder erstarkten Beratungsleistungen deutlich über dem des Jahres 2021 erwartet.
Das Geschäftsvolumen mit Aareon Cloud Services und dem Versicherungsmanagement mit
BauSecura wird auf Vorjahresniveau liegen. Das durch die Übernahme der GAP-Group in das Pro-
duktportfolio aufgenommene ERP-System immotion® wird zu der starken Entwicklung der ERP-Um-
satzerlöse in 2022 beitragen. In den Niederlanden wird insbesondere der SaaS-Anteil signifikant
steigen, getrieben durch die Transaktion der BriqVest B.V. (Twinq) im Mai 2021, mit der ein neues
Marktsegment erschlossen wurde. In Frankreich wird erwartet, dass das Umsatzniveau stark ausge-
baut werden kann. Im Geschäftsjahr 2022 ist die Umsetzung eines Großkundenprojekts geplant. Für
den britischen Markt soll die von der Aareon UK vertriebene ERP-Software QL ab 2022 in einer
SaaS-fähigen Version zur Verfügung stehen und die wiederkehrenden Umsätze stark steigern. Im
Marktsegment der kleinen und mittelständischen Kunden in Großbritannien wird mit einer Fortfüh-
rung der hohen Neukundengewinne gerechnet. In den nordischen Ländern gehen wir ebenfalls von
einem Anstieg der wiederkehrenden Erlöse aus. Die angebotene Software-Lösung wird künftig als
Standard-Software angeboten, sodass die Beratungserlöse auf Vorjahresniveau liegen werden.
Die Digitalen Lösungen werden entscheidend für die Realisierung der Wachstumspotenziale sein.
Wesentlicher Treiber sind zum einen die in 2021 hinzugewonnenen Digitalen Lösungen durch die
Übernahmen, zum anderen das Cross-Selling von Digitalen Lösungen an unsere Bestandskunden.
Seit 2021 wird ein Teil der Digitalen Lösungen in verschiedenen prozessorientierten Produktpaketen
zusammen mit einem ERP-Produkt vertrieben. Bei den WRM (Workforce-Relationship-Manage-
ment)- und CRM (Customer-Relationship-Management)-Produkten wird insbesondere ein Anstieg
der SaaS-Erlöse aufgrund weiterer Produktivsetzungen erwartet, so z.B. eine neue Produktgenera-
tion von Mobile in Großbritannien. Eine Umsatzsteigerung mit SRM (Supplier-Relationship-Manage-
ment)-Produkten soll durch ein höheres Volumen an Handwerkeraufträgen, die über das Service-
Portal Mareon abgewickelt werden, sowie durch Neukunden für die Lösung Wechselmanagement
erreicht werden. Für die BRM (Building-Relationship-Management)-Lösung der in 2020 übernomme-
nen CalCon Deutschland GmbH geht die Aareon von einem sehr starken Umsatzwachstum in 2022
aus, wenn die Beratung vor Ort pandemiebedingt wieder ohne Einschränkungen möglich sein wird.
Die Entwicklungsoffensive in neue Produkte und Services wird die Aareon auch 2022 fortführen. Der
Virtual Assistant Neela wird planmäßig weiterentwickelt und um neue Funktionalitäten ergänzt. Erste
Pilotkunden befinden sich in der Einführungs- bzw. Testphase und werden in 2022 produktiv gehen.
Dies gilt ebenso für die Lösungen Aareon Smart Platform und Smart Partner, die in 2022 dann eben-
falls in allen Ländern angeboten werden. Zudem sind in 2022 weitere Investitionen in neue Produkte
geplant. Darüber hinaus werden die für M&A und Post Merger Integration aufgebauten Kapazitäten
genutzt, um das anorganische Wachstum der Aareon auch in 2022 weiter zu forcieren und getätigte
Übernahmen erfolgreich zu integrieren. Die Aareal Bank wird ihrer Tochter dafür zusätzliche 100
Mio. € zur Verfügung stellen, die Akquisitionslinie für Zukäufe beläuft sich damit im Planungszeit-
raum bis 2024 auf insgesamt 350 Mio. €.
Strategische Ausrichtung
Die Geschäftsstrategie der Aareal Bank Gruppe ist auf einen nachhaltigen Geschäftserfolg ausge-
richtet. Daher sind Umwelt-, Sozial- und Governance-Aspekte zentrale Bestandteile der Geschäfts-
strategie. Diese Aspekte werden in 2022 mit ESG-Zielgrößen unterlegt. Die mittelfristige strategi-
sche Weiterentwicklung erfolgt unter dem Leitmotiv „Aareal Next Level“. Dabei wird die grundsätzli-
che strategische Ausrichtung fortgeführt – mit großvolumigen, internationalen gewerblichen Immobi-
lienfinanzierungen auf der einen Seite sowie Beratungsangeboten und digitalen Lösungen für die
institutionelle Wohnungswirtschaft in Europa und angrenzende Industrien auf der anderen Seite.
Auf Basis der Strategie „Aareal Next Level“ werden die einzelnen geschäftlichen Aktivitäten dabei
gezielt weiterentwickelt, um ihr jeweiliges eigenständiges Profil zu stärken, das Wachstum der
Gruppe insgesamt zu beschleunigen und Wert für die Aktionäre und übrigen Stakeholder zu schaf-
fen. Konkret will die Bank die sich ergebenden Chancen für profitables Wachstum verstärkt nutzen.
Damit soll das Wachstumstempo in allen drei Segmenten auch auf Basis einer soliden, krisener-
probten Kapitalposition nochmals beschleunigt werden.
Im Segment Strukturierte Immobilienfinanzierungen steht weiterhin die kontrollierte, risikobewusste
und ESG-konforme Ausweitung des Portfoliovolumens im angestrebten Maß unter Ausnutzung des
flexiblen Ansatzes in Bezug auf Länder, Objektarten und Finanzierungsstrukturen im Fokus. Zur ak-
tiven Portfoliosteuerung werden weiterhin unter anderem Syndizierungen genutzt.
Im Segment Banking & Digital Solutions will die Aareal Bank insbesondere eine Ausweitung des ei-
genkapitalschonenden Geschäfts und damit eine Steigerung des Provisionsüberschusses erreichen,
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
56
vor allem durch eine Ausweitung des Produktangebots rund um die USPs im Bereich Zahlungsver-
kehr und digitale Lösungen sowie durch weitere strategische Partnerschaften.
Die Position der Aareon als Anbieter von ERP-Software und digitalen Lösungen für die europäische
Immobilienwirtschaft und ihrer Partner soll weiter ausgebaut werden, mit dem klaren Ziel, die Aareon
zu einem "Rule of 40"-Unternehmen zu entwickeln. Gemeinsam mit dem Partner Advent Internatio-
nal soll das Wachstumstempo der Aareon weiter gesteigert werden. Hierzu tragen Initiativen für das
organische Wachstum im Rahmen des Wertschöpfungsprogramms (Value Creation Program) bei.
Das anorganische Wachstum wird durch eine institutionalisierte M&A-Pipeline und Kreditlinien unter-
stützt.
Neben den Wachstumsinitiativen für die drei Segmente nutzt die Aareal Bank Gruppe weitere Hebel
zur nachhaltigen Steigerung der Profitabilität. Dazu zählen die Optimierung des Funding-Mix und der
Kapitalstruktur. Hinzu kommt ein Bündel weiterer Maßnahmen zur Effizienzsteigerung in Organisa-
tion, Prozessen und Infrastruktur.
Angesichts der allgemeinen Marktlage, der aufsichtlichen Dividendenbeschränkungen und der Per-
spektiven, die sich aus den Ergebnissen unseres Strategieüberprüfungsprozesses einschließlich
des Wertschöpfungsprogramms – Value Creation Program der Aareon – ergeben, haben sich unser
Aktionärskreis sowie dessen Erwartungen bereits verändert, und es können sich insoweit weitere
Veränderungen ergeben. Ein Indikator hierfür ist das seit einiger Zeit signifikante Interesse von Fi-
nanzinvestoren an Unternehmen im Finanzsektor. Sollten neue Investoren an der Aareal Bank we-
sentliche Beteiligungen erwerben, könnten sich zusätzliche strategische Optionen ergeben.
Ziele der Gesellschaft und Konzernziele
Wesentliche Ziele der Aareal Bank AG sind die Kapitalerhaltung und die Dividendenfähig-
keit. Diese werden in der Konzernplanung berücksichtigt und sollen auch in 2022 erreicht
werden. Eine einzelgesellschaftsbezogene Planung wird für die Aareal Bank AG nicht er-
stellt. Insofern beziehen sich die folgenden Aussagen auf die Konzernplanung gemäß
IFRS.
Konzernziele
Im Geschäftsjahr 2022 wird für die Aareal Bank Gruppe – neben den strategischen Initiativen und
Maßnahmen im Rahmen von „Aareal Next Level“ – weiterhin im Vordergrund stehen, die Auswirkun-
gen der Covid-19-Pandemie gemeinsam mit ihren Kunden bestmöglich zu bewältigen. Die Aareal
Bank Gruppe hält an dem „swoosh“-förmigen Verlauf der volkswirtschaftlichen Entwicklung fest und
geht von einer weiteren deutlichen Erholung im laufenden Jahr aus
1
.
Basierend auf dieser Annahme erwartet die Aareal Bank Gruppe im Gesamtjahr 2022 trotz eines
wegen der Pandemie weiterhin erhöhten Risikovorsorgebedarfs ein Konzernbetriebsergebnis in ei-
ner Spanne von 210 bis 250 Mio. € (2021: 155 Mio. €) und damit annähernd wieder in einer Größen-
ordnung wie vor der Covid-19-Pandemie. Das Ergebnis je Aktie (EpS) dürfte auf dieser Basis zwi-
schen 2,00 bis 2,50 € liege n (2021: 0,89 €), der RoE nach Steuern zwischen 4,5 und 6 % (2021:
2,1 %).
Gegenüber dem Vorjahr erwartet die Aareal Bank Gruppe einen weiteren deutliche n Anstieg der Er-
träge. Der Zinsüberschuss sollte aufgrund des gestiegenen und weiter steigenden Kreditportfolios
und trotz des teilweisen Entfallens der TLTRO-Beiträge weiterhin anziehen und in einer Spanne von
600 bis 630 Mio. € liegen (2021: 597 Mio. €). Auch der Provisionsüberschuss dürfte insbesondere
durch das Wachstum der Aareon deutlich steigen und eine Spanne von 270 bis 290 Mio. € erreichen
(2021: 245 Mio. €).
Die aufgrund von Covid-19 Auswirkungen im Vergleich zu normalisierten Risikokosten noch erhöhte
Risikovorsorge – inklusive kreditrisikoinduzierter Bewertungsanpassungen von ausgefallenen Immo-
biliendarlehen, die im Ergebnis aus Finanzinstrumenten fvpl ausgewiesen werden – wird in einer
Spanne von 100 bis 140 Mio. € (2021: 169 Mio. €) erwartet.
Der Verwaltungsaufwand sollte durch das starke Wachstum der Aareon über dem Niveau des Vor-
jahres in einer Spanne von 540 bis 570 Mio. € liegen (2021: 528 Mio. €).
1
Zu den Annahmen verweisen wir auf unsere Erläuterungen und die Darstellung der volkswirtschaftlichen Einflussfaktoren im
Prognosebericht des Segments Strukturierte Immobilienfinanzierungen.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
57
Im Segment Strukturierte Immobilienfinanzierungen streben wir bei entsprechenden Marktbeding un-
gen und vorbehaltlich Währungskursschwankungen eine Portfoliogröße von rund 31 Mrd. € zum
Jahresende an. Daraus abgeleitet plant die Aareal Bank ein Neugeschäftsvolumen von 7 bis
8 Mrd. €.
Für das Segment Banking & Digital Solutions geht die Aareal Bank für die Kernaktivitäten von einem
leichten Wachstum des Provisionsüberschusses a us und erwartet ein durchschnittliches wohnungs-
wirtschaftliches Einlagenvolumen von r und 12 Mrd. €.
Für die Aareon wird für das laufende Jahr eine deutliche Steigerung des Umsatzes auf 3 05 bis
3 25 Mio. € (2021: 269 Mio. €) erwartet. Der Adjusted EBITDA
1
dürfte sich mit 73 bis 78 Mio. € eben-
falls weiter erhöhen (2021: 67 Mio. €).
Die Aareal Bank strebt bereits im Jahr 2023 ein Konzernbetriebsergebnis in der Größenordnung von
rund 300 Mio. € und eine Cost Income Ratio
2
unter 40 % an. Voraussetzung ist die bis dahin voll-
ständige Überwindung der Covid-19-Pandemie.
Bezüglich der Kapitalausstattung erwartet die Aareal Bank trotz des geplanten Portfoliowachstums
und vorbehaltlich weiterer regulatorischer Änderungen eine harte Kernkapitalquote (CET1-Quote –
Basel IV (phase-in)) von über 16 % zum Jahresende.
Übernahmerechtliche Angaben gemäß § 289a HGB
Zusammensetzung des gezeichneten Kapitals und mit Aktien verbundene
Rechte und Pflichten
Die Zusammensetzung des gezeichneten Kapitals der Aareal Bank AG ist in Anhangangabe „Eigen-
kapital“ dargestellt. Jede Aktie hat ein Stimmrecht. Keinem Aktionär und keiner Aktionärsgruppe ste-
hen Sonderrechte, die Kontrollbefugnisse gegenüber der Gesellschaft verleihen, zu. Eigene Aktien,
die nicht stimmberechtigt wären, hat die Gesellschaft gegenwärtig nicht im Bestand.
Beschränkungen, die Stimmrechte oder die Übertragung von Aktien
betref fen
Für die Ausübung und Übertragung des Stimmrechts gelten ausschließlich die gesetzlichen Be-
schränkungen. Die Stimmrechte sind nicht auf eine bestimmte Anzahl von Aktien oder eine be-
stimmte Stimmenzahl begrenzt. Sämtliche Aktionäre, die sich rechtzeitig zur Hauptversammlung an-
gemeldet und ihre Berechtigung zur Teilnahme an der Hauptversammlung und zur Ausübung ihres
Stimmrechts nachgewiesen haben, sind zur Ausübung des Stimmrechts aus allen von ihnen gehal-
tenen und angemeldeten Aktien berechtigt. In den Fällen des § 136 AktG ist das Stimmrecht aus
den betroffenen Aktien von Gesetzes wegen ausgeschlossen. Soweit eigene Aktien vorhanden sind,
können hieraus gemäß § 71b AktG keine Rechte ausgeübt werden. Sonstige Beschränkungen, die
Stimmrechte oder die Übertragung von Aktien betreffen, sind uns nicht bekannt.
Beteiligungen am Kapital, die mehr als 10 % der Stimmrechte
überschreiten
Die Angaben zu den Beteiligungen am Kapital, die mehr als 10 % der Stimmrechte überschreiten,
finden sich in Anhangangabe „Angaben nach § 160 Abs. 1 Nr. 8 AktG“.
Aktien mit Sonderrechten, die Kontrollbefugnisse verleihen
Kein Aktionär ist durch die Satzung der Aareal Bank AG ermächtigt, Mitglieder in den Aufsichtsrat zu
entsenden. Auch ansonsten verfügt kein Aktionär über Sonderrechte, die ihm Kontrollbefugnisse
verleihen.
1
„Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization“ vor neuen Produkten, Wertschöpfungsprogramm (VCP),
Ventures, M&A-Aktivitäten und Einmaleffekten
2
Segment Strukturierte Immobilienfinanzierungen und branchenüblich ohne Bankenabgabe und Beiträge zur Einlagensiche-
rung
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
58
Art der Stimmrechtskontrolle, wenn Arbeitnehmer am Kapital beteiligt
sind und ihre Kontrollrechte nicht unmittelbar ausüben
Es besteht keine Beteiligung von Arbeitnehmern am Kapital der Aareal Bank AG, aus der die Arbeit-
nehmer ihre Kontrollrechte nicht unmittelbar ausüben können.
Gesetzliche Vorschriften und Bestimmungen der Satzung über die
Ernennung und Abberufung von Vorstandsmitgliedern und die Änderung
der Satzung
Die Ernennung und die Abberufung der Mitglieder des Vorstands der Aareal Bank AG bestimmen
sich nach §§ 84, 85 AktG in Verbindung mit § 7 der Satzung. Gemäß § 7 der Satzung besteht der
Vorstand aus mindestens zwei Mitgliedern. Der Aufsichtsrat bestellt die Vorstandsmitglieder und be-
stimmt ihre Zahl. Er kann stellvertretende Mitglieder bestellen und ein Vorstandsmitglied zum Vorsit-
zenden ernennen. Die Bestellung der Vorstandsmitglieder erfolgt für höchstens fünf Jahre, eine wie-
derholte Bestellung oder Verlängerung der Amtszeit, jeweils auf fünf Jahre, ist zulässig.
Die Satzung kann durch Beschluss der Hauptversammlung geändert werden (§ 179 AktG). Die
Hauptversammlung beschließt, soweit gesetzlich zulässig, über eine Satzungsänderung mit einfa-
cher Mehrheit der abgegebenen Stimmen sowie des vertretenen Grundkapitals. Die Änderung wird
mit Eintragung in das Handelsregister wirksam (§ 181 Abs. 3 AktG). Darüber hinaus ist der Auf-
sichtsrat ermächtigt, bei Kapitalmaßnahmen die Fassung der Satzung entsprechend dem Umfang
der jeweiligen Maßnahme anzupassen (§ 5 Abs. 7 der Satzung).
Befugnisse des Vorstands, Aktien auszugeben oder zurückzukaufen
Genehmigtes Kapital
Mit Beschluss der Hauptversammlung vom 31. Mai 2017 wurde der Vorstand ermächtigt, das Grund-
kapital der Aareal Bank AG mit Zustimmung des Aufsichtsrats bis zum 30. Mai 2022 ganz oder teil-
weise um bis zu höchstens 89.785.830 € durch Ausgabe neuer Aktien gegen Bar- oder Sacheinlage
zu erhöhen und unter bestimmten Voraussetzungen und in definierten Grenzen das Bezugsrecht der
Aktionäre auszuschließen. Der Vorstand wird den Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre bei
Ausnutzung dieser Ermächtigung unter Anrechnung eigener Aktien und solcher Aktien, die während
der Laufzeit dieser Ermächtigung aufgrund der Ermächtigung unter Tagesordnungspunkt 6 der
Hauptversammlung vom 21. Mai 2014 unter Ausschluss des Bezugsrechts ausgegeben wurden, auf
insgesamt 20 % des Grundkapitals beschränken. Vom genehmigten Kapital wurde bislang kein Ge-
brauch gemacht.
Bedingtes Kapital
Mit Beschluss der Hauptversammlung vom 22. Mai 2019 wurde der Vorstand ermächtigt, bis zum
21. Mai 2024 einmalig oder mehrmals Genussscheine mit oder ohne Laufzeitbegrenzung gegen Bar-
oder Sachleistung von bis zu insgesamt 900.000.000 € auszugeben. Die Genussscheine müssen so
ausgestaltet sein, dass die auf sie bei Ausgabe eingezahlten Mittel nach Maßgabe der zum Zeit-
punkt ihrer Ausgabe geltenden Rechtsvorschriften als bankaufsichtsrechtliche Eigenmittel anerkannt
werden können. Die unter dieser Ermächtigung auszugebenden Genussscheine und anderen hybri-
den Schuldverschreibungen sind mit Wandlungsrechten für den Inhaber zu verbinden, die nach nä-
herer Maßgabe ihrer jeweiligen Bedingungen dazu berechtigen bzw. verpflichten, Aktien der Gesell-
schaft zu beziehen. Wandlungsrechte bzw. -pflichten dürfen nur auf Stückaktien der Gesellschaft,
die auf den Inhaber lauten, mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital der Gesellschaft von bis zu
71.828.664,00 € ausgegeben bzw. begründet werden. Die Summe der Aktien, die auszugeben sind,
um Wandlungs- oder Optionsrechte bzw. Wandlungspflichten aus Genussscheinen bzw. hybride n
Schuldverschreibungen zu bedienen, welche nach dieser Ermächtigung ausgegeben werden, darf
unter Anrechnung der Aktien, die während der Laufzeit dieser Ermächtigung aus einer anderen Er-
mächtigung ausgegeben werden (insb. aus dem Genehmigten Kapital 2017), einen Betrag des
Grundkapitals von 71.828.664,00 € (entspricht ca. 40 % des derzeitigen Grundkapitals) nicht über-
schreiten. Der Vorstand kann das Bezugsrecht der Aktionäre auf die Genussrechte mit Zustimmung
des Aufsichtsrats in bestimmten Fällen ausschließen.
Demgemäß ist das Grundkapital der Gesellschaft um bis zu 71.828.664,00 € durch Ausgabe von bis
zu 23.942.888 neuen, auf den Inhaber lautenden Stückaktien bedingt erhöht (Bedingtes Kapital
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
59
2019). Die bedingte Kapitalerhöhung dient der Gewährung von Aktien an die Inhaber bzw. Gläubiger
von Wandelschuldverschreibungen, die gemäß vorstehender Ermächtigung begeben werden. Die
Ausgabe der neuen, auf den Inhaber lautenden Stückaktien darf nur zu einem Wandlungspreis erfol-
gen, der den Vorgaben des Hauptversammlungsbeschlusses vom 22. Mai 2019 entspricht. Die be-
dingte Kapitalerhöhung ist nur insoweit durchzuführen, wie von Wandlungsrechten Gebrauch ge-
macht wird oder Wandlungspflichten aus solchen Wandelschuldverschreibungen erfüllt werden oder
die Gesellschaft von einer Ersetzungsbefugnis Gebrauch macht und soweit nicht ein Barausgleich
gewährt oder eigene Aktien zur Bedienung eingesetzt werden. Die neuen Aktien nehmen vom Be-
ginn des Geschäftsjahres an, in dem sie durch Ausübung von Wandlungsrechten oder durch Erfül-
lung von Wandlungspflichten entstehen, am Gewinn teil. Der Vorstand ist ermächtigt, die weiteren
Einzelheiten der Durchführung der bedingten Kapitalerhöhung festzusetzen. Der Vorstand ist zudem
ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats den weiteren Inhalt der Aktienrechte und die Bedin-
gungen der Aktienausgabe festzulegen.
Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien
Der Vorstand wurde von der Hauptversammlung mit Beschluss vom 27. Mai 2020 gemäß § 71
Abs. 1 Nr. 7 AktG ermächtigt, bis zum 26. Mai 2025 zum Zweck des Wertpapierhandels eigene Ak-
tien zu Preisen zu erwerben und zu verkaufen, die den durchschnittlichen Schlusskurs der Aktie im
Xetra-Handel (oder einem vergleichbaren Nachfolgesystem) der Frankfurter Wertpapierbörse an den
letzten drei Handelstagen vor dem jeweiligen Erwerb oder der jeweiligen Eingehung einer Verpflich-
tung zum Erwerb um jeweils maximal 10 % unter- oder übersteigen dürfen. Dabei darf der Bestand
der zu diesem Zweck erworbenen Aktien am Ende keines Tages 5 % des Grundkapitals der Aareal
Bank AG übersteigen.
Darüber hinaus wurde der Vorstand durch Beschluss der Hauptversammlung vom 27. Mai 2020 ge-
mäß § 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG ermächtigt, bis zum 26. Mai 2025 eigene Aktien bis zu insgesamt 10 %
des Grundkapitals zu jedem zulässigen Zweck zu erwerben. Der Erwerb darf über die Börse oder
mittels eines an alle Aktionäre gerichteten öffentlichen Kaufangebots zu den im Beschluss näher
festgelegten Erwerbspreisen, die sich am Börsenkurs der Aktie der Gesellschaft orientieren, erfol-
gen. Die Ermächtigung kann ganz oder in Teilbeträgen, einmalig oder mehrmals und auch durch die
unmittelbaren oder mittelbaren Tochtergesellschaften der Aareal Bank AG ausgeübt werden.
Die aufgrund dieser oder einer früheren Ermächtigung erworbenen Aktien können mit Zustimmung
des Aufsichtsrats auch außerhalb der Börse und ohne ein Angebot an alle Aktionäre unter Aus-
schluss des Bezugsrechts der Aktionäre veräußert werden, wenn die veräußerten Aktien insgesamt
10 % des Grundkapitals nicht übersteigen und der Ausgabebetrag den Börsenpreis nicht wesentlich
unterschreitet oder wenn die Veräußerung gegen Sachleistung bzw. zur Bedienung von Rechten
aus Wandelschuldverschreibungen oder Optionsschuldverschreibungen erfolgt, auch wenn sie von
Tochtergesellschaften ausgegeben wurden. Außerdem können die eigenen Aktien zur Erfüllung von
Umtausch- oder Bezugsrechten aus Wandel- oder Optionsschuldverschreibungen anstelle neuer Ak-
tien aus bedingter Kapitalerhöhung ausgegeben werden. Die Aktien können auch eingezogen wer-
den, ohne dass die Einziehung oder ihre Durchführung eines weiteren Hauptversammlungsbe-
schlusses bedarf.
Ergänzend wurde der Vorstand ermächtigt, den Erwerb eigener Aktien auch unter Einsatz von Put-
oder Call-Optionen durchzuführen. Alle Aktienerwerbe unter Einsatz von Derivaten sind dabei auf
Aktien in einem Umfang von höchstens 5 % des Grundkapitals beschränkt. Die Aktienerwerbe sind
darüber hinaus auf die 10-%-Grenze der Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien anzurechnen.
Werden eigene Aktien unter Einsatz von Eigenkapitalderivaten erworben, ist ein Recht der Aktio-
näre, solche Optionsgeschäfte mit der Gesellschaft abzuschließen, in entsprechender Anwendung
von § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG ausgeschlossen.
Wesentliche Vereinbarungen, die unter der Bedingung eines
Kontrollwechsels infolge eines Übernahmeangebots stehen
Wesentliche Vereinbarungen, die unter der Bedingung eines Kontrollwechsels infolge eines Über-
nahmeangebots stehen, wurden nicht getroffen. Bei öffentlichen Angeboten zum Erwerb von Aktien
der Gesellschaft gelten ausschließlich Gesetz und Satzung einschließlich der Bestimmungen des
deutschen Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetzes.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Lagebericht
60
Entschädigungsvereinbarungen der Gesellschaft mit den Mitgliedern des
Vorstands oder Arbeitnehmern für den Fall eines Übernahmeangebots
Zu den Entschädigungsvereinbarungen, die für den Fall eines Übernahmeangebots mit den Mitglie-
dern des Vorstands oder Arbeitnehmern getroffen wurden, vergleiche die Angaben im Vergütungs-
bericht.
Zusammengefasster gesonderter nichtfinanzieller Bericht
Der zusammengefasste gesonderte nichtfinanzielle Bericht nach § 289b Abs. 3 und § 315b Abs. 3
HGB ist auf der Internetseite der Gesellschaft unter www.aareal-bank.com/verantwortung/fort-
schritte-berichten veröffentlicht.
Erklärung zur Unternehmensführung
Da die Aareal Bank AG die einzige börsennotierte Gesellschaft und Muttergesellschaft des Kon-
zerns ist, gibt es nur eine Erklärung zur Unternehmensführung.
Die vollständige Erklärung zur Unternehmensführung gemäß §§ 289f und 315d HGB ist auf der In-
ternetseite der Gesellschaft unter https://www.aareal-bank.com/ueber-uns/corporate-governance/
sowie im Abschnitt „Transparenz“ des Konzerngeschäftsberichts öffentlich zugänglich. Sie enthält
einen Verweis auf den Vergütungsbericht, der ebenfalls auf der Internetseite veröffentlicht wird.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
61
Jahresabschluss
Gewinn- und Verlustrechnung der Aareal Bank AG
für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2021
2021
2020
Mio. €
Aufwendungen
Zinsaufwendungen
387,3
475,0
darunter: positive Zinsen aus Einlagen- und Geldmarktgeschäften
-58,3
[-35,1]
Provisionsaufwendungen
17,6
18,0
Allgemeine Verwaltungsaufwendungen
a) Personalaufwand
aa) Löhne und Gehälter
114,0
102,7
ab) Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung und für Unterstützung
51,4
43,5
165,4
146,2
darunter: für Altersversorgung
37,8
[30,5]
b) andere Verwaltungsaufwendungen
146,8
148,7
312,2
294,9
Abschreibungen und Wertberichtigungen
auf immaterielle Anlagewerte und Sachanlagen
5,6
5,4
Sonstige betriebliche Aufwendungen
25,7
9,6
Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Forderungen und bestimmte Wertpa-
piere sowie Zuführungen zu Rückstellungen im Kreditgeschäft
272,5
340,4
Aufwendungen aus Verlustübernahme
10,7
32,4
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag
-9,0
-35,8
Sonstige Steuern
soweit nicht unter Sonstige betriebliche Aufwendungen ausgewiesen
-0,1
0,4
Jahresüberschuss
30,0
89,8
Summe der Aufwendungen
1.052,5
1.230,1
Jahresüberschuss
30,0
89,8
Gewinnvortrag aus dem Vorjahr
65,8
-
Bilanzgewinn
95,8
89,8
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
62
2021
2020
Mio. €
Erträge
Zinserträge aus
a) Kredit- und Geldmarktgeschäften
785,5
729,9
darunter: negative Zinsen aus Kredit- und Geldmarktgeschäften
-31,4
[-18,1]
b) festverzinslichen Wertpapieren und Schuldbuchforderungen
94,0
131,5
879,5
861,4
Laufende Erträge aus
a) Beteiligungen
-
0,2
b) Anteilen an verbundenen Unternehmen
27,5
20,5
27,5
20,7
Erträge aus Gewinngemeinschaften, Gewinnabführungs-
oder Teilgewinnabführungsverträgen
0,6
3,1
Provisionserträge
34,8
33,2
Erträge aus Zuschreibungen zu Beteiligungen, Anteilen an verbundenen
Unternehmen und wie Anlagevermögen behandelten Wertpapieren
97,6
272,7
Sonstige betriebliche Erträge
12,5
39,0
Summe der Erträge
1.052,5
1.230,1
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
63
Jahresbilanz der Aareal Bank AG zum 31. Dezember 2021
2021
2020
Mio. €
Aktiva
Barreserve
a) Kassenbestand
0,0
0,0
b) Guthaben bei Zentralnotenbanken
6.941,6
4.743,7
darunter: bei der Deutschen Bundesbank
6.941,6
[4.743,7]
Summe Barreserve
6.941,6
4.743,7
Forderungen an Kreditinstitute
andere Forderungen
1.188,7
1.076,7
Summe Forderungen an KI
1.188,7
1.076,7
darunter: täglich fällig
1.022,0
[887,5]
Forderungen an Kunden
a) Hypothekendarlehen
25.476,7
22.620,3
b) Kommunalkredite
1.568,0
1.621,4
c) andere Forderungen
3.078,2
3.278,9
Summe Ford Ku
30.122,9
27.520,6
Schuldverschreibungen u.a. festverzinsliche Wertpapiere
a) Anleihen und Schuldverschreibungen
aa) von öffentlichen Emittenten
4.986,6
5.436,7
darunter: beleihbar bei der Deutschen Bundesbank
4.795,9
[5.253,8]
ab) von anderen Emittenten
1.191,5
617,1
darunter: beleihbar bei der Deutschen Bundesbank
1.191,5
[617,1]
Summe SV a)
6.178,1
6.053,8
b) Eigene Schuldverschreibungen
1.780,7
1.842,7
Nennbetrag:
1.753,7
[1.812,0]
Summe SV b)
7.958,8
7.896,5
Aktien u.a. nicht festverzinsliche Wertpapiere
99,4
100,2
Beteiligungen
11,0
7,1
Anteile an verbundenen Unternehmen
1.650,9
1.518,2
darunter: an Kreditinstituten
9,8
[9,2]
Treuhandvermögen
18,5
19,1
darunter: Treuhandkredite
18,5
[17,5]
Immaterielle Anlagewerte
a) Selbst geschaffene gewerbliche Schutzrechte und ähnliche Rechte und Werte
14,1
8,8
b) Entgeltlich erworbene Konzessionen, gewerbliche Schutzrechte und
ähnliche Rechte und Werte sowie Lizenzen an solchen Rechten und Werten
4,8
6,3
Summe immaterielle AV
18,9
15,1
Sachanlagen
7,1
8,6
Sonstige Vermögensgegenstände
73,5
810,8
Rechnungsabgrenzungsposten
a) aus dem Emissions- und Darlehensgeschäft
161,3
172,1
b) andere
53,2
34,6
Summe RAP
214,5
206,7
Aktive latente Steuern
364,5
305,2
Summe der Aktiva
48.670,3
44.228,5
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
64
2021
2020
Mio. €
Passiva
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
a) begebene Hypotheken-Namenspfandbriefe
232,2
432,2
b) begebene öffentliche Namenspfandbriefe
153,7
105,6
c) andere Verbindlichkeiten
6.263,0
6.074,6
Summe Verb. Gegen KI
6.648,9
6.612,4
darunter: täglich fällig
382,2
[1.358,6]
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden
a) begebene Hypotheken-Namenspfandbriefe
2.407,4
2.756,0
b) begebene öffentliche Namenspfandbriefe
1.253,6
1.444,7
c) andere Verbindlichkeiten
19.368,0
17.866,2
Summe Verb gegen KU
23.029,0
22.066,9
darunter: täglich fällig
10.922,2
[9.237,7]
Verbriefte Verbindlichkeiten
begebene Schuldverschreibungen
a) Hypothekenpfandbriefe
9.472,8
7.922,5
b) öffentliche Pfandbriefe
15,0
15,0
c) sonstige Schuldverschreibungen
5.562,2
3.733,9
15.050,0
11.671,4
Treuhandverbindlichkeiten
18,5
19,1
darunter: Treuhandkredite
18,5
[17,5]
Sonstige Verbindlichkeiten
459,2
164,6
Rechnungsabgrenzungsposten
a) aus dem Emissions- und Darlehensgeschäft
149,2
118,3
b) andere
38,0
41,0
Summe RAP
187,2
159,3
Rückstellungen
a) Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen
258,9
235,7
b) Steuerrückstellungen
8,4
8,0
c) andere Rückstellungen
101,4
75,7
Summe RSt
368,7
319,4
Nachrangige Verbindlichkeiten
580,2
892,3
darunter: vor Ablauf von zwei Jahren fällig
211,0
[106,0]
Instrumente des zusätzlichen aufsichtsrechtlichen Kernkapitals
313,4
313,9
Fonds für allgemeine Bankrisiken
167,6
167,6
Eigenkapital
a) gezeichnetes Kapital
179,6
179,6
b) Kapitalrücklage
727,8
727,8
c) Gewinnrücklagen
ca) gesetzliche Rücklage
4,5
4,5
cb) andere Gewinnrücklagen
839,9
839,9
Summe EK a) bis c)
844,4
844,4
d) Bilanzgewinn
95,8
89,8
Summe EK
1.847,6
1.841,6
Summe der Passiva
48.670,3
44.228,5
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
65
2021
2020
Mio. €
Eventualverbindlichkeiten
Verbindlichkeiten aus Bürgschaften und Gewährleistungsverträgen
36,9
54,7
Summe Eventualverbindlichkeiten
36,9
54,7
Andere Verpflichtungen
Unwiderrufliche Kreditzusagen
1.363,4
888,6
Summe andere Verpflichtungen
1.363,4
888,6
Anhang
Grundlagen der Rechnungslegung
Die Aareal Bank AG ist eine Aktiengesellschaft mit Sitz in der Paulinenstrasse 15, 65189 Wiesba-
den, Deutschland. Die Aareal Bank AG ist Muttergesellschaft eines international agierenden Immo-
bilienfinanzierungs- und Dienstleistungskonzerns und ist beim Handelsregister des Amtsgerichts
Wiesbaden, Deutschland unter der Nummer HRB 13 184 registriert.
Die Aareal Bank AG hat für das am 31. Dezember 2021 endende Geschäftsjahr den hier vorliegen-
den Jahresabschluss nach den am Abschlussstichtag geltenden Vorschriften des Handelsgesetz-
buchs unter Beachtung der ergänzenden Vorschriften des Aktiengesetzes sowie der Verordnung
über die Rechnungslegung der Kreditinstitute und Finanzdienstleistungsinstitute und des Pfandbrief-
gesetzes (PfandBG) aufgestellt. Die Berichtswährung ist Euro (€). Der Jahresabschluss wurde zu-
dem nach dem einheitlichen elektronischen Berichtsformat (European Single Electronic Format)
nach Maßgabe der Delegierten Verordnung (EU) 2019/815 in der jeweils geltenden Fassung (d.h. im
XHTML-Format) erstellt.
Der Jahresabschluss ist am 1. März 2022 durch den Vorstand zur Veröffentlichung freigegeben wor-
den und wird zusammen mit dem Konzernabschluss im Bundesanzeiger veröffentlicht.
Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden
(1) Barreserve
In dem Posten Barreserve werden der Kassenbestand und das Guthaben bei Zentralnotenbanken
ausgewiesen. Die Barreserve ist zu Nennbeträgen bilanziert.
(2) Forderungen
Forderungen an Kreditinstitute und Kunden werden zum Nominalwert einschließlich abgegrenzter
Zinsen ausgewiesen. Agien und Disagien werden gemäß § 340e Abs. 2 HGB als Rechnungsabgren-
zungsposten bilanziert. Für Bonitätsrisiken werden nach vorsichtigen Maßstäben Vorsorgen in Höhe
des erwarteten Ausfalls gebildet. Die Verwertungserlöse werden auf Basis des Erwartungswerts ver-
schiedener möglicher Szenarien ermittelt. Bei den Pauschalwertberichtigungen erfolgt die Berech-
nung unter Verwendung eines formelbasierten Verfahrens auf Basis der im fortgeschrittenen IRB-
Ansatz verwendeten Basel III-Parameter erwarteten Verlustquote (LGD) und Ausfallwahrscheinlich-
keit (PD). Bei Forderungen, die seit der Kreditvergabe eine signifikante Erhöhung des Ausfallrisikos
erfahren haben, wird statt des Einjahresverlusts der erwartete Verlust der gesamten Restlaufzeit er-
fasst.
(3) Wertpapiere
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere sowie Aktien und andere nicht fest-
verzinsliche Wertpapiere des Umlaufvermögens werden nach dem für das Umlaufvermögen gelten-
den strengen Niederstwertprinzip bilanziert. Das Umlaufvermögen der Aareal Bank AG beinhaltet
derzeit ausschließlich Wertpapiere der Liquiditätsreserve. Schuldverschreibungen und andere fest-
verzinsliche Wertpapiere, die dauerhaft gehalten werden sollen, werden nach dem gemilderten
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
66
Niederstwertprinzip bilanziert. Bei Wegfall der Abschreibungsgründe werden Zuschreibungen gemäß
§ 253 Abs. 5 HGB vorgenommen.
(4) Handelsbestand
Zum Bilanzstichtag lagen keine Finanzinstrumente des Handelsbestands vor. Die institutsintern fest-
gelegten Kriterien für die Einbeziehung von Finanzinstrumenten in den Handelsbestand sind im Be-
richtsjahr nicht geändert worden.
(5) Bewertungseinheiten
Die Bank bildet Bewertungseinheiten im Sinne des § 254 HGB. Hierbei werden festverzinsliche
Wertpapiere der Liquiditätsreserve in Höhe von 3.812,7 Mio. € (Vorjahr: 3.625,9 Mio. €) gegen Wert-
änderungen aufgrund des Zinsänderungsrisikos durch Zinssicherungsgeschäfte mit einem Nominal-
volumen von 3.799,1 Mio. € (Vorjahr: 3.593,7 Mio. €) auf der Grundlage von sogenannten „Micro
Hedges“ abgesichert. Grund- und Sicherungsgeschäfte werden dabei im Rahmen von sogenannten
„Asset-Swap-Paketen“ erworben, d.h., es handelt sich um sogenannte „Perfect Hedges“, bei denen
alle wertbestimmenden Faktoren zwischen dem abgesicherten Teil des Grundgeschäfts mit dem ab-
sichernden Teil des Sicherungsgeschäfts im Wesentlichen übereinstimmen. Anhand einer Sensitivi-
tätsanalyse in Verbindung mit der sogenannten „Critical Terms Match Method“ wird die prospektive
Wirksamkeit der Sicherungsbeziehung nachgewiesen, die sich auf den Zeitraum bis zur Endfälligkeit
des Wertpapiers bezieht.
Die Bank bildet weiterhin Bewertungseinheiten zwischen zurückgekauften eigenen Schuldverschrei-
bungen in Höhe von 1.780,7 Mio. € (Vorjahr: 1.842,7 Mio. €) und den entsprechenden verbrieften
Verbindlichkeiten.
Die bilanzielle Abbildung erfolgt anh and der sogenannten „Einfrierungsmethode“. Dabei wird die ku-
mulierte Wertänderung des Grundgeschäfts auf Basis des abgesicherten Risikos ermittelt und mit
den Wertänderungen des entsprechenden Sicherungsgeschäfts verglichen. Die Höhe des abgesi-
cherten Risikos beträgt 82,4 Mio. € (Vorjahr: 128,7 Mio. €) und entspricht dem kumulierten Anstieg
des beizulegenden Zeitwerts für Vermögensgegenstände seit Eingang der Sicherungsbeziehung,
der netto, nach Einbeziehung von Absicherungsgeschäften, nicht in der Gewinn- und Verlustrech-
nung gezeigt wird. Soweit sich auf Basis des abgesicherten Risikos eine bisherige Unwirksamkeit
ergibt, wird diese in eine Rückstellung für Bewertungseinheiten eingestellt. Die Wertänderungen aus
dem nicht abgesicherten Risiko werden imparitätisch in Form einer Abschreibung beim Wertpapier
abgebildet.
(6) Verlustfreie Bewertung von zinsbezogenen Geschäften des
Bankbuchs
Die Bank setzt darüber hinaus derivative Finanzinstrumente, insbesondere Zins-Swaps, des Bank-
buchs (Nicht-Handelsbestand) zur Steuerung des Zinsänderungsrisikos (Zinsspannenrisikos) im
Rahmen einer Gesamtbanksteuerung ein. Diese stellen nach handelsrechtlichem Verständnis
„schwebende Geschäfte“ dar, die nicht in der Bilanz angesetzt werden. Sie bilden zusammen mit
den zinsbezogenen bilanziellen Vermögensgegenständen und Schulden des Bankbuchs einen „Sal-
dierungsbereich“. Für diesen ist nach IDW RS BFA 3 zu prüfen, ob unter Berücksichtigung von vo-
raussichtlich zur Bewirtschaftung des Bankbuchs erforderlichen Aufwendungen (Refinanzieru ngs-,
Risiko- und Verwaltungskosten) ein Verlust droht. Mit der periodischen (GuV-orientierten) und der
(statisch) barwertigen Betrachtungsweise stehen derzeit zwei gleichwertige Methoden zur Ermittlung
der Drohverlustrückstellung zur Verfügung. Die Bank wendet die barwertige Methode an. Nach die-
ser ist dann eine Rückstellung zu bilden, wenn der Buchwert des Bankbuchs größer ist als der Bar-
wert des Bankbuchs, somit per Saldo unrealisierte Verluste im Bankbuch vorhanden sind. Der Bar-
wert ergibt sich aus den zum Abschlussstichtag abgezinsten Zahlungsströmen der Finanzinstru-
mente des Bankbuchs. Die Berücksichtigung voraussichtlich noch anfallender Risikokosten erfolgt
durch eine Einbeziehung in den zur Diskontierung der Zahlungsströme verwendeten Zinssatz. Die
das Bankbuch betreffenden Verwaltungskosten werden aus der Kostenrechnung entnommen und
pauschal in Abzug gebracht. Zum Bilanzstichtag wurde keine Drohverlustrückstellung gebildet, da
der Barwert des Bankbuchs per 31. Dezember 2021 größer als der Buchwert ist.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
67
(7) Derivate
Derivative Finanzgeschäfte werden als schwebende Geschäfte grundsätzlich nicht in der Bilanz aus-
gewiesen.
Börsengehandelte Derivate werden mit ihrem notierten Marktpreis bewertet. Bei OTC-Derivaten wird
der Marktpreis auf Basis von branchenüblichen Standardbewertungsmodellen wie der Barwertme-
thode oder Optionspreismodellen bestimmt.
Erworbene sowie emittierte strukturierte Produkte wurden nach IDW RS HFA 22 grundsätzlich als
einheitliche Vermögensgegenstände bzw. Verbindlichkeiten bilanziert.
(8) Beteiligungen, Anteile an verbundenen Unternehmen, immaterielle
Anlagewerte und Sachanlagen
Beteiligungen und Anteile an verbundenen Unternehmen werden mit ihren Anschaffungskosten bzw.
unter Anwendung des § 253 Abs. 3 S. 5 HGB nach dem gemilderten Niederstwertprinzip mit dem
niedrigeren Zeitwert bilanziert, sofern eine voraussichtlich dauerhafte Wertminderung vorliegt.
Sachanlagen und entgeltlich erworbene immaterielle Anlagewerte werden mit ihren Anschaffungs-
oder Herstellungskosten, vermindert um planmäßige Abschreibungen, bilanziert. Bei dauernden
Wertminderungen werden außerplanmäßige Abschreibungen vorgenommen.
Die Betriebs- und Geschäftsausstattung wird nach der linearen Methode unter Verwendung der fol-
genden Abschreibungszeiträume abgeschrieben.
Betriebs- und Geschäftsausstattung
Abschreibungszeitraum
EDV-Anlagen
3 bis 5 Jahre
Sonstige Betriebs- und Geschäftsausstattung
5 bis 13 Jahre
Fuhrpark
6 Jahre
Mietereinbauten
10 Jahre
In dem Posten immaterielle Anlagewerte wird erworbene und selbsterstellte Software ausgewiesen.
Die erworbene Software wird über eine Nutzungsdauer von drei bis fünf Jahren abgeschrieben.
Das Wahlrecht zur Aktivierung von selbsterstellten immateriellen Anlagewerten gemäß § 248 Abs. 2
HGB wurde ausgeübt. Bei der Berechnung der Herstellungskosten werden Kosten der allgemeinen
Verwaltung, Aufwendungen für soziale Einrichtungen des Betriebs, für freiwillige soziale Leistungen
sowie für die betriebliche Altersvorsorge gemäß § 255 Abs. 2 S. 3 HGB einbezogen. Die selbster-
stellten immateriellen Anlagewerte werden ab dem Zeitpunkt des betriebsbereiten Zustands linear
über 5 Jahre abgeschrieben.
Bei den Beteiligungen, Anteilen an verbundenen Unternehmen, immateriellen Anlagewerten und
Sachanlagen werden bei Wegfall der Abschreibungsgründe Zuschreibungen gemäß § 253 Abs. 5
HGB vorgenommen. Soweit Grundstücke zur Rettung von Forderungen erworben wurden und länger
als fünf Jahre im Bestand der Bank verblieben sind, erfolgt ein Ausweis als Sachanlagen. Zugänge
geringwertiger Wirtschaftsgüter von nicht mehr als 250 € werden im Jahr des Zugangs aufwands-
wirksam erfasst.
Von der Möglichkeit der gemäß § 340c Abs. 2 HGB zulässigen Verrechnung wurde Gebrauch ge-
macht.
(9) Treuhandvermögen und Treuhandverbindlichkeiten
In diesen Bilanzposten sind Vermögensgegenstände und Schulden, die die Bank in eigenem Na-
men, aber auf fremde Rechnung hält, auszuweisen. Die Bewertung erfolgt zu fortgeführten Anschaf-
fungskosten.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
68
(10) Rechnungsabgrenzungsposten
Als aktive und passive Rechnungsabgrenzungsposten werden nach § 250 Abs. 1 und 2 HGB Ausga-
ben bzw. Einnahmen vor dem Abschlussstichtag bilanziert, soweit diese Aufwand bzw. Ertrag für
eine bestimmte Zeit nach dem Abschlussstichtag darstellen.
Weiterhin werden in den aktivischen Rechnungsabgrenzungsposten nach § 250 Abs. 3 HGB Unter-
schiedsbeträge ausgewiesen, wenn der Erfüllungsbetrag einer Verbindlichkeit höher als der Ausga-
bebetrag ist. Dieser Unterschiedsbetrag wird dann durch planmäßige jährliche Abschreibungen ge-
tilgt.
Die Bank weist nach § 340e Abs. 2 HGB in den Rechnungsabgrenzungsposten Upfront Payments
von Derivaten sowie die bei Namensschuldverschreibungen, Schuldscheinforderungen, emittierten
Schuldverschreibungen und Darlehen bestehenden Agio-/Disagiobeträge sowie zinsähnliche Gebüh-
renbestandteile aus, die über die Laufzeit aufgelöst werden.
(11) Sonstige Vermögensgegenstände
Sonstige Vermögensgegenstände werden mit ihrem Nominalwert ausgewiesen. Bei reduzierter
Werthaltigkeit erfolgen außerplanmäßige Abschreibungen auf den Börsen- oder Marktpreis bzw. auf
den niedrigeren beizulegenden Wert nach § 253 Abs. 4 HGB.
(12) Latente Steuern
Bestehen zwischen den handelsrechtlichen Wertansätzen von Vermögensgegenständen, Schulden
und Rechnungsabgrenzungsposten und ihren steuerlichen Wertansätzen Differenzen, die sich in
späteren Geschäftsjahren voraussichtlich abbauen, so wird eine sich daraus insgesamt ergebende
Steuerbelastung als passive latente Steuer bzw. eine sich daraus insgesamt ergebende Steuerent-
lastung als aktive latente Steuer gemäß § 274 HGB in der Bilanz angesetzt. Steuerliche Verlustvor-
träge sind bei der Berechnung aktiver latenter Steuern in Höhe des innerhalb der nächsten fünf
Jahre zu erwartenden Verlustverrechnungspotenzials berücksichtigt. Für Zwecke der Bewertung der
latenten Steuern wird auf die unternehmensindividuellen und landesspezifischen Steuersätze abge-
stellt, die voraussichtlich zum Zeitpunkt der Realisierung der zeitlichen Differenzen und Verrechnung
der Verlustvorträge Gültigkeit haben. Die Bank weist die latenten Steuern saldiert aus.
(13) Verbindlichkeiten
Verbindlichkeiten werden mit ihrem Erfüllungsbetrag angesetzt. Der Unterschiedsbetrag zwischen
Erfüllungsbetrag und niedrigerem Ausgabebetrag wird als aktiver Rechnungsabgrenzungsposten
ausgewiesen und planmäßig aufgelöst.
(14) Rückstellungen
Rückstellungen sind in Höhe des nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung notwendigen Erfül-
lungsbetrags bilanziert. Nach § 253 Abs. 2 S. 1 HGB sind Rückstellungen mit einer Restlaufzeit von
mehr als einem Jahr mit dem ihrer Restlaufzeit entsprechenden durchschnittlichen Marktzinssatz,
der sich im Falle von Rückstellungen für Altersversorgungsverpflichtungen aus den vergangenen
zehn Geschäftsjahren und im Falle sonstiger Rückstellungen aus den vergangenen sieben Ge-
schäftsjahren ergibt, abzuzinsen.
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen werden nach versicherungsmathemati-
schen Grundsätzen angesetzt. Pensionsrückstellungen sind zum Erfüllungsbetrag unter Berücksich-
tigung künftiger Lohn-, Gehalts- und Rentenentwicklungen und unter Verwendung des von der Deut-
schen Bundesbank bekannt gegebenen durchschnittlichen Marktzinssatzes, der sich bei einer ange-
nommenen Restlaufzeit von 15 Jahren ergibt, ermittelt, es sei denn, die jeweilige Restlaufzeit des
Pensionsplans ist kürzer. Die Pensionsverpflichtungen sind nach § 240 Abs. 2 HGB grundsätzlich
aufgrund einer Bestandsaufnahme für den Bilanzstichtag zu ermitteln. Nach § 241 Abs. 3 HGB kann
der maßgebende Personenbestand auch auf einen Tag (Inventurstichtag) innerhalb von drei Mona-
ten vor oder zwei Monaten nach dem Bilanzstichtag aufgenommen werden, wenn dabei die Pensi-
onsverpflichtungen für den Bilanzstichtag ordnungsgemäß bewertet werden können, dies erfolgt un-
ter Verwendung eines prognostizierten Zinssatzes. Wir verweisen hierzu auf das Kapitel Erläuterun-
gen zur Bilanz. Steuerrückstellungen und andere Rückstellungen werden gemäß den Grundsätzen
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
69
vernünftiger kaufmännischer Beurteilung bei Bestehen einer rechtlichen oder faktischen Verpflich-
tung in Höhe des Erfüllungsbetrags gebildet.
(15) Instrumente des zusätzlichen aufsichtsrechtlichen Kernkapitals
Die begebenen Instrumente sind als Verbindlichkeiten qualifiziert und werden mit ihrem Erfüllungs-
betrag bilanziert. Der Zinsaufwand wird in der Höhe der erwarteten Zahlungen abgegrenzt.
(16) Fonds für allgemeine Bankrisiken
Der Fonds für allgemeine Bankrisiken ist nach § 340g HGB gebildet und dient zur Sicherung gegen
allgemeine Bankrisiken, soweit dies nach vernünftiger kaufmännischer Beurteilung wegen der be-
sonderen Risiken des Geschäftszweigs der Kreditinstitute notwendig ist.
Aufwendungen für die Zuführungen zum Sonderposten oder Erträge aus der Auflösung des Sonder-
postens sind im Geschäftsjahr nicht angefallen.
(17) Währungsumrechnung
Die Währungsumrechnung folgt den in den §§ 256a und 340h HGB vorgegebenen Grundsätzen.
Vermögensgegenstände und Schulden, die auf fremde Währung lauten, ebenso wie schwebende
Kassageschäfte werden im Zugangszeitpunkt zum Kassamittelkurs (EZB-Referenzmittelkurs) umge-
rechnet.
Auf fremde Währungen lautende Vermögensgegenstände und Schulden oder Devisenterminge-
schäfte werden als besonders gedeckt klassifiziert und zum Kassamittelkurs (EZB-Referenzmittel-
kurs) des Bilanzstichtags bewertet. Alle Aufwendungen und Erträge aus der Währungsumrechnung
werden in der Gewinn- und Verlustrechnung erfasst und im sonstigen betrieblichen Ergebnis ausge-
wiesen.
Bei Devisentermingeschäften, die der Sicherung zinstragender Bilanzposten dienen, spaltet die
Bank die vereinbarten Kurse in die kontrahierte Kassabasis und den Swap-Satz. Aus den saldierten
Differenzen zwischen der Kassabasis und den Stichtagskursen derselben Währung wurde ein aktivi-
scher bzw. passivischer Ausgleichsposten gebildet. Die Terminauf- oder -abschläge (Report/Deport)
werden über die Laufzeit in das Zinsergebnis abgegrenzt.
Erläuterungen zur Gewinn- und Verlustrechnung
(18) Zinserträge und -aufwendungen
Negative Zinsen aus finanziellen Vermögensgegenständen und positive Zinsen aus finanziellen Ver-
bindlichkeiten werden in den Zinserträgen und -aufwendungen in einem Davon-Ausweis separat
ausgewiesen. Dabei handelt es sich um Geldanlagen und -aufnahmen sowie Geldmarkt- und Wert-
papierpensionsgeschäfte.
(19) Erträge nach geografischen Märkten
Der Gesamtbetrag der Zinserträge, laufenden Erträge aus Aktien und anderen nicht festverzinsli-
chen Wertpapieren, Beteiligungen und Anteilen an verbundenen Unternehmen, der Provisionser-
träge und der Sonstigen betrieblichen Erträge verteilt sich gemäß § 34 RechKredV auf nachfolgende
Regionen:
2021
2020
Mio. €
Deutschland
144,9
193,6
Sonstiges Europa
544,2
515,5
Nordamerika
224,8
208,5
Asien/Pazifik
40,4
36,7
Gesamt
954,3
954,3
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
70
(20) Für Dritte erbrachte Dienstleistungen für Verwaltung und
Vermittlung
Für Dritte wurden nachstehende Dienstleistungen für Verwaltung und Vermittlung erbracht: Verwal-
tung und Vermittlung von Darlehen und Treuhandvermögen.
(21) Sonstige betriebliche Erträge und Aufwendungen
Der Posten „Sonstige betriebliche Erträge“ in Höhe von 12,5 Mio. € (Vorjahr: 39,0 Mio. €) beinhaltet
Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen in Höhe von 4,8 Mio. € (Vorjahr: 16,3 Mio. €) und Er-
träge aus der Verzinsung von Steuererstattungen in Höhe von 2,9 Mio. € (Vorjahr: 0,3 Mio. €). Des
Weiteren sind Erträge aus Geschäftsbesorgungen für Tochtergesellschaften in Höhe von 1,2 Mio. €
(Vorjahr: 1,4 Mio. €) enthalten.
In den sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Höhe von 25,7 Mio. € (Vorjahr: 9,6 Mio. €) werden
Aufwendungen für Tochtergesellschaften von 1,3 Mio. € (Vorjahr: 1,1 Mio. €) ausgewiesen, das Er-
gebnis aus der Fremdwährungsumrechnung in Höhe von 6,6 Mio. € (Vorjahr: 6,0 Mio. € Ertrag) so-
wie Aufwendungen aus der Verzinsung von Steuernachforderungen von 10,8 Mio. € (Vorjahr:
1,1 Mio. €). Darüber hi naus sind Aufwendungen in Höhe von 4,3 Mio. € (Vorjahr: 6,6 Mio. €) aus der
Aufzinsung von Rückstellungen, nach Verrechnung mit den Erträgen des Deckungsvermögens für
Pensionsverpflichtungen gemäß § 246 Abs. 2 Satz 2 HGB enthalten.
(22) Steuern vom Einkommen und vom Ertrag
Das Gesamtergebnis aus Steuern vom Einkommen und vom Ertrag beläuft sich auf 9,0 Mio. € Ertrag
(Vorjahr: Ertrag 35,8 Mio. €). Hiervon entfällt ein Aufwand von 56,7 Mio. € (Vorjahr: Aufwand
22,3 Mio. €) der tatsächlichen Steuern auf das Inland. Sie setzen sich aus Körperschaftsteuer und
Solidaritätszuschlag des laufenden Jahres in Höhe von 18,2 Mio. € (Vorjahr: 1,7 Mio. €) sowie aus
Gewerbesteuer des laufenden Jahres in Höhe von 16,8 Mio. € (Vorjahr: 1,9 Mio. €) und einem Steu-
eraufwand in Höhe von 21,7 Mio. € für Vorjahre zusammen (Vorjahr: 25,9 Mio. €). Weiterhin sind im
laufenden Steuerergebnis Erträge aus der Bildung inländischer aktiver latenter Steuern in Höhe von
59,4 Mio. € (Vorjahr: Ertrag 5,2 Mio. €) und Erträge für die ausländischen Niederlassungen der Bank
in Höhe von 6,3 Mio. € enthalten (Vorjahr: 18,7 Mio. €).
Im Rahmen der steuerlichen Überleitungsrechnung wird dargestellt, weshalb der in der Gewinn- und
Verlustrechnung ausgewiesene Steueraufwand (tatsächliche Steuern und latente Steuern) von dem
Aufwand abweicht, der sich bei Ansatz des erwarteten Steuersatzes auf das Ergebnis vor Ertrag-
steuern ergibt. Die erwartete Steuerquote in Höhe von 31,7 % (Vorjahr: 31,7 %) setzt sich bei einem
gewichteten Gewerbesteuerhebesatz von 453 % aus 15,9 % Gewerbesteuer, 15,0 % Körperschaft-
steuer und 0,825 % Solidaritätszuschlag (5,5 % der Körperschaftsteuer) zusammen.
2021
2020
Mio. €
Ergebnis vor Ertragsteuern
20,9
54,0
Erwarteter Ertragsteueraufwand Steuersatz 31,7 % (Vorjahr: 31,7 %)
6,6
17,1
Überleitung
Abweichende ausländische Steuerbelastung
-1,4
-1,0
Steueranteil aus steuerfreien Erträgen
-32,0
-63,4
Steueranteil auf nicht abzugsfähige Aufwendungen
4,9
19,6
Wertberichtigungen auf latente Steuern
-
-7,4
Periodenfremde tatsächliche Steuern
12,9
-1,0
Effekte aus Steuersatzänderungen
-
-
Sonstige Steuereffekte
-
0,3
Ausgewiesener Ertragsteueraufwand
-9,0
-35,8
Effektiver Steuersatz (%)
-43,0
-66,2
(23) Ausschüttungssperre
Nach § 268 Abs. 8 HGB unterliegen 385,5 Mio. € einer Ausschüttungssperre (Vorjahr: 320,3 Mio. €).
Davon entfallen auf den Saldo der Aktivierung latenter Steuern abzüglich der Passivierung latenter
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
71
Steuern 364,5 Mio. € (Vorjahr: 305,2 Mio. €). In Höhe von 6,9 Mio. € besteht eine Ausschüttungs-
sperre für die nach § 246 Abs. 2, S. 2 HGB zu verrechnenden Vermögensgegenstände (Vorjahr:
6,3 Mio. €). Darüber hinaus ist eine Ausschüttungssperre nach § 248 Abs. 2 S. 1 HGB für die in die
Bilanz aufgenommenen selbst geschaffenen immateriellen Vermögensgegenstände in Höhe von
14,1 Mio. € (Vorjahr: 8,8 Mio. €) enthalten.
Zusätzlich besteht eine Ausschüttungssperre in Höhe von 35,5 Mio. € (Vorjahr: 43,0 Mio. €) für den
nach § 253 Abs. 6 S. 1 HGB ermittelten Unterschiedsbetrag zwischen dem Ansatz der Pensions-
rückstellungen nach Maßgabe des entsprechenden durchschnittlichen Marktzinssatzes aus den ver-
gangenen zehn Geschäftsjahren und dem Ansatz der Pensionsrückstellungen nach Maßgabe des
entsprechenden durchschnittlichen Marktzinssatzes aus den vergangenen sieben Geschäftsjahren.
Somit beträgt die Ausschüttungssperre nach handelsrechtlichen Vorschriften insgesamt 421,0 Mio. €
(Vorjahr: 363,3 Mio. €).
Erläuterungen zur Bilanz
(24) Börsenfähige Wertpapiere
Die nachfolgende Tabelle gliedert die in den Bilanzpositionen enthaltenen börsenfähigen Wertpa-
piere einschließlich anteiliger Zinsen auf.
börsennotiert
nicht
börsennotiert
börsennotiert
nicht
börsennotiert
31.12.2021
31.12.2021
31.12.2020
31.12.2020
Mio. €
Schuldverschreibungen u.a. festverzinsliche
Wertpapiere
7.958,8
0,0
7.896,5
0,0
Aktien u.a. nicht festverzinsliche Wertpapiere
0,0
0,0
0,0
0,0
Beteiligungen
-
-
-
-
Anteile an verbundenen Unternehmen
-
240,2
-
260,2
Für börsenfähige Wertpapiere in Höhe von 5.593,4 Mio. € (Vorjahr: 5.468,6 Mio. €) bestanden Be-
wertungseinheiten im Sinne des § 254 HGB.
Von den in der Bilanzposition „Schuldverschreibungen u.a. festverzinsliche Wertpapiere“ ausgewie-
senen „Anleihen und Schuldverschreibungen“ inklusive „Eigene Schuldverschreibungen“ in Höhe
von 7.958,8 Mio. € (Vorjahr: 7.896,5 Mio. €) einschließlich anteiliger Zinsen sind insgesamt
190,7 Mio. € (Vorjahr: 182,9 Mio. €) nicht bei der Deutschen Bundesbank beleihbar. Davon entfallen
119,4 Mio. € (Vorjahr: 111,6 Mio. €) auf Staatsanleihen in fremder Währung, die dem Markt für Wert-
papierpensionsgeschäfte zugänglich sind.
Der Gesamtbetrag der börsenfähigen Wertpapiere in der Bilanzposition „Anteile an verbundenen
Unternehmen“ besteht aus der Aareon AG, Aareal Beteiligungen AG, Aareal First Financial Soluti-
ons AG, Westdeutsche Immobilien Servicing AG, der Deutsche Bau- und Grundstücks-Aktiengesell-
schaft und der DHB Verwaltungs AG.
(25) Investmentanteile
Nachfolgende Tabelle zeigt die Aufgliederung an Investmentvermögen, deren Anteile zu mehr als
10 % gehalten wurden.
Buchwert
Marktwert
Buchwert
Marktwert
31.12.2021
31.12.2021
31.12.2020
31.12.2020
Mio. €
DBB INKA
99,4
99,4
100,2
100,2
Aareal Altersvorsorge BV 97
74,5
74,5
66,1
66,1
Gesamt
173,9
173,9
166,3
166,3
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
72
Bei dem DBB INKA Fonds handelt es sich um Sondervermögen, welches nach dem Grundsatz der
Risikomischung in den nach dem InvG zugelassenen Vermögensgegenständen an gelegt wird. Es
bestehen keine Beschränkungen der Möglichkeit der täglichen Rückgabe der Investmentanteile.
Bei dem Aareal Altersvorsorge BV 97 handelt es sich um Sondervermögen, welches nach dem
Grundsatz der Risikomischung entsprechend der Anlagerichtlinie angelegt ist. Dieses Vermögen ist
dem Zugriff aller Gläubiger entzogen und dient ausschließlich der Erfüllung von Schulden aus Al-
tersversorgungsverpflichtungen gegenüber Mitarbeitern.
Der Wert der Investmentanteile im Sinne der §§ 168, 278 KAGB beträgt 173,9 Mio. € (Vorjahr:
166,3 Mio. €). Im Geschäftsjahr gab es in den Fonds keine Ausschüttungen.
(26) Entwicklung des Anlagevermögens
Die Entwicklung des Anlagevermögens ist dem nachfolgenden Anlagespiegel zu entnehmen.
Die angegebenen Werte der Schuldverschreibungen und festverzinslichen Wertpapiere enthalten
Zu- und Abgänge und Bestandsveränderungen aufgrund der zeitanteiligen Auflösung von Agien und
Disagien ohne anteilige Zinsen.
Sachanlagen
Schuldver-
schreibungen
u. a. fest-
verzinsliche
Wertpapiere
Beteiligungen
Anteile an
verbundenen
Unternehmen
Immaterielle
Anlagewerte
Betriebs-
und
Geschäfts-
ausstattung
Grund-
stücke
und
Gebäude
Mio. €
Anschaffungs- oder
Herstellungskosten
Stand 01.01.2021
2.081,4
12,4
1.580,7
34,3
36,4
0,1
Zugänge
180,1
6,4
179,5
7,4
0,9
-
Abgänge
241,0
2,5
44,9
-
3,4
-
Bestandsveränderungen/
Umbuchungen
-
0,0
0,0
0,0
-
-
Stand 31.12.2021
2.020,5
16,3
1.715,3
41,7
33,9
0,1
Abschreibungen
Stand 01.01.2021
0,0
5,3
62,5
19,2
27,9
0,0
Zugänge
-
-
-
-
-
-
Planmäßige Abschreibungen
-
-
-
3,6
2,0
-
Außerplanmäßige Abschreibungen
-
-
1,9
-
-
-
Abgänge
-
-
-
-
3,0
-
Umbuchungen
-
-
-
-
-
-
Zuschreibungen
-
-
-
-
-
-
Stand 31.12.2021
0,0
5,3
64,4
22,8
26,9
0,0
Buchwert 31.12.2021
2.020,5
11,0
1.650,9
18,9
7,0
0,1
Buchwert 31.12.2020
2.081,4
7,1
1.518,2
15,1
8,5
0,1
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
73
Der wie Anlagevermögen behandelte Wertpapierbestand per 31. Dezember 2021 beinhaltet im We-
sentlichen Wertpapiere west- und südeuropäischer Schuldner und entwickelte sich wie folgt:
Buchwerte
Marktwerte
Buchwerte
Marktwerte
31.12.2021
31.12.2021
31.12.2020
31.12.2020
Mio. €
Bankschuldverschreibungen
30,8
31,5
51,4
53,9
Covered Bonds
22,5
22,5
-
-
Öffentliche Schuldner
1.967,2
2.275,8
2.030,0
2.479,9
Gesamt
2.020,5
2.329,8
2.081,4
2.533,8
Der Nominalbetrag der nicht zum Niederstwert bewerteten Wertpapiere beträgt 1.960,9 Mio. € (Vor-
jahr: 2.012,6 Mio. €). Bei mehreren Wertpapieren liegt der Buchwert in Höhe von 750,9 Mio. € (Vor-
jahr: - Mio. €) über dem Marktwert von 740,6 Mio. € (Vorjahr: - Mio. €).
Der Niederstwerttest per 31. Dezember 2021 ergab keine dauerhafte Wertminderung.
Von der nach § 34 Abs. 3 RechKredV möglichen Zusammenfassung für Finanzanlagen wurde Ge-
brauch gemacht.
Die Bank hat einen Großteil der im Rahmen der eigenen Tätigkeit genutzten Geschäftsgrundstücke
und Geschäftsbauten von einer Tochtergesellschaft gemietet.
(27) Nachrangige Vermögensgegenstände
In den nachstehenden Positionen enthaltene nachrangige Vermögensgegenstände:
31.12.2021
31.12.2020
Mio. €
Forderungen an Kreditinstitute
-
-
Forderungen an Kunden
124,0
124,0
Schuldverschreibungen und andere festverzinsliche Wertpapiere
-
-
Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere
-
-
Sonstige Vermögensgegenstände
-
-
(28) Angaben zu verbundenen Unternehmen und Unternehmen, mit denen
ein Beteiligungsverhältnis besteht
Verbundene
Unternehmen
Unternehmen, mit de-
nen ein Beteiligungs-
verhältnis besteht
Verbundene
Unternehmen
Unternehmen, mit de-
nen ein Beteiligungs-
verhältnis besteht
2021
2021
2020
2020
verbrieft
nicht
verbrieft
verbrieft
nicht
verbrieft
verbrieft
nicht
verbrieft
verbrieft
nicht
verbrieft
Mio. €
Forderungen an Kreditinstitute
-
-
-
-
-
-
-
-
Forderungen an Kunden
-
3.276,7
-
16,4
-
3.218,5
-
16,5
Schuldverschreibungen u.a. festver-
zinsliche Wertpapiere
-
0,1
-
-
-
-
-
-
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditin-
stituten
-
-
-
-
-
-
-
-
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden
-
1.058,2
-
0,0
-
773,8
-
0,0
Verbriefte Verbindlichkeiten
-
-
-
-
-
-
-
-
Nachrangige Verbindlichkeiten
-
-
-
-
-
-
-
-
Geschäfte mit nahe stehenden Unternehmen werden zu marktüblichen Konditionen abgewickelt.
Kredite an Organe der Aareal Bank gab es nicht.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
74
(29) Treuhandgeschäfte
31.12.2021
31.12.2020
Mio. €
Treuhandvermögen
Forderungen an Kunden
18,5
17,6
Aktien und andere nicht festverzinsliche Wertpapiere
-
1,5
Gesamt Treuhandvermögen
18,5
19,1
Treuhandverbindlichkeiten
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
0,5
0,9
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden
18,0
18,2
Gesamt Treuhandverbindlichkeiten
18,5
19,1
(30) Sonstige Vermögensgegenstände
Die sonstigen Vermögensgegenstände enthalten im Wesentlichen Steuerforderungen in Höhe von
36,2 Mio. € und Forderungen aus Kapitalentnahmen bzw. Gewinnausschüttungen in Höhe von
0,6 Mio. €. Des Weiteren sind Forderungen aus der Sicherheitenstellung bezüglich unwiderruflicher
Zahlungsverpflichtungen gegenüber der Finanzmarktstabilisierungsanstalt aus der Bankenabgabe
sowie der Entschädigungseinrichtung deutscher Banken in Höhe von insgesamt 35,0 Mio. € enthal-
ten.
Die sonstigen Vermögensgegenstände enthielten im Vorjahr im Wesentlichen den aktivischen Aus-
gleichsposten aus der Währungsumrechnung in Höhe von 686,5 Mio. €. Außerdem waren im Vorjahr
Steuerforderungen in Höhe von 87,1 Mio. € und Forderungen aus Kapitalentnahmen bzw. Gewinn-
ausschüttungen in Höhe von 3,1 Mio. € enthalten. Des Weiteren waren Forderungen aus der Sicher-
heitenstellung bezüglich unwiderruflicher Zahlungsverpflichtungen gegenüber der Finanzmarktstabi-
lisierungsanstalt aus der Bankenabgabe sowie der Entschädigungseinrichtung deutscher Banken in
Höhe von insgesamt 29,6 Mio. € enthalten.
(31) Rechnungsabgrenzungsposten
Bei dem aktiven Rechnungsabgrenzungsposten in Höhe von 214,5 Mio. € (Vorjahr: 206,7 Mio. €)
entfallen im Wesentlichen 8,6 Mio. € (Vorjahr: 11,6 Mio. €) auf Agiobeträge ausgereichter Darlehen
gemäß § 340e Abs. 2 Satz 3 HGB und 152,7 Mio. € (Vorjahr: 160,5 Mio. €) auf Disagiobeträge emit-
tierter Schuldverschreibungen und aufgenommener Darlehen gemäß § 250 Abs. 3 HGB. Zudem sind
46,1 Mio. € (Vorjahr: 28,3 Mio. €) aus Upfronts/Optionsprämien in Derivaten enthalten.
Der passive Rechnungsabgrenzungsposten in Höhe von 187,2 Mio. € (Vorjahr: 159,3 Mio. €) betrifft
mit 38,0 Mio. € (Vorjahr: 40,9 Mio. €) Upfronts/Optionsprämien für Derivate, 64,9 Mio. € (Vorjahr:
41,2 Mio. €) Emissionsdisagien von Pfandbriefen, mit 3,6 Mio. € (Vorjahr: 1,4 Mio. €) Disagiobeträge
ausgereichter Darlehen gemäß § 340e Abs. 2 Satz 2 HGB sowie mit 78,5 Mio. € (Vorjahr:
74,5 Mio. €) zinsähnliche Gebührenbestandteile.
(32) Latente Steuern
Zum 31. Dezember 2021 weist die Bank einen Überhang aktiver latenter Steuern in Höhe von
364,5 Mio. € (Vorjahr: 305,2 Mio. €) aus. Die latenten Steuern entsprechen den voraussichtlichen
Steuerbelastungen und -entlastungen zukünftiger Geschäftsjahre und wurden unter Anwendung der
unternehmensindividuellen und landesspezifischen Steuersätze, die voraussichtlich zum Zeitpunkt
der Realisierung der zeitlichen Differenzen und Verrechnung der Verlustvorträge Gültigkeit haben,
ermittelt.
Für das Inland wurde grundsätzlich auf einen Körperschaftsteuersatz einschließlich Solidaritätszu-
schlag von 15,8 % und den jeweils hebesatzabhängigen Gewerbesteuersatz abgestellt. Für das In-
land ergibt sich insgesamt ein Satz in Höhe von 31,7 % (Vorjahr: 31,7 %).
Aktive latente Steuern wurden im Wesentlichen auf die steuerlich von der Handelsbilanz abwei-
chende Bewertung von Forderungen an Kunden, die handelsrechtlich notwendigen Rückstellungen
für drohende Verluste aus schwebenden Geschäften, Rechnungsabgrenzungsposten für verein-
nahmte Darlehensgebühren sowie auf Pensionsrückstellungen gebildet. Auf Verlustvorträge
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
75
entfielen aktive latente Steuern in Höhe von 7,5 Mio. € (Vorjahr: 1,6 Mio. €), die ausschließlich aus-
ländische Betriebsstätten der Aareal Bank AG betreffen.
Die passiven latenten Steuern resultieren im Wesentlichen aus den Abspaltungsportfolien der ehe-
maligen WestImmo in Höhe von 30,1 Mio. € (Vorjahr: 31,9 Mio. €), der ehemaligen Düsseldorfer Hy-
pothekenbank AG in Höhe von 18,9 Mio. € nach Saldierung (Vorjahr: 18,3 Mio. €) und der ehemali-
gen Corealcredit Bank AG in Höhe von 6,7 Mio. € (Vorjahr: 10,0 Mio. €). Sie wurden wie im Vorjahr
vollständig mit den aktiven latenten Steuern saldiert.
31.12.2021
31.12.2020
Veränderung im
laufenden Ge-
schäftsjahr
Mio. €
Aktive latente Steuern
364,5
305,2
59,3
(33) Sonstige Verbindlichkeiten
Die Sonstigen Verbindlichkeiten enthalten im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und
Leistungen in Höhe von 10,6 Mio. €, Verbindlichkeiten aus dem passivischen Ausgleichsposten aus
der Währungsumrechnung in Höhe von 371,7 Mio. € sowie Verbindlichkeiten aus dem Ausgleichs-
posten wegen der Abspaltung des Bankgeschäfts der Düsselhyp in Höhe von 56,6 Mio. €. Weiterhin
werden hier Verbindlichkeiten aus Ergebnisabführungsverträgen in Höhe von 10,7 Mio. € und Steu-
erverbindlichkeiten in Höhe von 3,3 Mio. € bilanziert.
Die Sonstigen Verbindlichkeiten enthielten im Vorjahr im Wesentlichen Verbindlichkeiten aus Liefe-
rungen und Leistungen in Höhe von 9,1 Mio. €, Verbindlichkeiten aus dem passivischen Ausgleichs-
posten aus der Währungsumrechnung in Höhe von 46,6 Mio. € sowie Verbindlichkeiten aus dem
Ausgleichsposten aufgrund der Abspaltung des Bankgeschäfts der Düsselhyp in Höhe von
64,6 Mio. €. Weiterhin wurden hier Verbindlichkeiten aus Ergebnisabführungsverträgen in Höhe von
32,5 Mio. € und Steuerverbindlichkeiten in Höhe von 4,8 Mio. € bilanziert.
(34) Rückstellungen für Pensionen
Folgende Methoden und Annahmen sind den im Pensionsgutachten ermittelten Werten zugrunde
gelegt, dabei wurden die Personalerhebung und die Festlegung eines prognostizierten Zinssatzes
abweichend vom Bilanzstichtag zum 1. Oktober 2021 (Inventurstichtag) vorgenommen:
31.12.2021
31.12.2020
Angewandtes versicherungsmathematisches
Berechnungsverfahren
Projizierte
Einmalbeitragsmethode
Projizierte
Einmalbeitragsmethode
Grundlegende Annahmen der Berechnung
Rechnungszinssatz in %
1,87
2,30
Bemessungszeitraum für Rechnungszinssatz
10 Jahre
10 Jahre
Fluktuation in %
3,00
3,00
erwartete Lohn- und Gehaltssteigerungen in %
2,00
2,00
Dynamik der Anpassung der laufenden Renten in %
1,00 bzw. 1,75
1,00 bzw. 1,75
zugrunde gelegte Sterbetafel
Richtlinien 2018 G
von K. Heubeck
Richtlinien 2018 G
von K. Heubeck
Der Effekt aus der Veränderung des Rechnungszinses zum Ende des Geschäftsjahres im Vergleich
zum Rechnungszins zum Beginn des Geschäftsjahres ist im Personalaufwand enthalten.
Die Zeitwertänderungen des Deckungsvermögens werden zusammen mit den laufenden Erträgen
aus dem Deckungsvermögen im sonstigen betrieblichen Ergebnis gezeigt.
Vermögensgegenstände, die ausschließlich der Erfüllung der Altersversorgungsverpflichtungen die-
nen, werden im Rahmen eines Contractual Trust Agreements (CTA) in Form einer doppelseitigen
Treuhand (Verwaltungs- und Sicherungstreuhand) mit den Pensionsrückstellungen saldiert.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
76
31.12.2021
31.12.2020
Mio. €
Pensionsverpflichtung
360,6
333,9
Beizulegender Zeitwert des Deckungsvermögens
101,7
98,2
Anschaffungskosten des Deckungsvermögens
94,8
91,8
Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen
258,9
235,7
Das Deckungsvermögen besteht aus folgenden Posten, die ausschließlich für die Erfüllung von Pen-
sionsverpflichtungen gegenüber Mitarbeitern und Pensionären der Aareal Bank in Deutschland ver-
wendet werden dürfen.
Fondsanteile werden zum beizulegenden Zeitwert, der aus den Börsen- und Marktwerten der Ver-
mögensgegenstände resultiert, bilanziert.
31.12.2021
31.12.2020
Mio. €
Fondsanteile
74,5
66,1
Rückdeckungsversicherung
27,2
32,1
Beizulegender Zeitwert des Deckungsvermögens
101,7
98,2
Die folgende Tabelle stellt die in der Gewinn- und Verlustrechnung des aktuellen Berichtsjahres sal-
dierten und erfassten Erträge sowie Aufwendungen in Bezug auf Pensionsverpflichtungen und deren
Deckungsvermögen dar.
31.12.2021
31.12.2020
Mio. €
Zinsaufwand der Pensionsverpflichtung
7,3
7,9
Erträge des Deckungsvermögens
0,3
1,7
Nettozinsaufwand
7,0
6,2
(35) Nachrangige Verbindlichkeiten
Ausstehende Nachrangige Verbindlichkeiten des Ergänzungskapitals (Tier 2) enthalten keine Bedin-
gungen für die Umwandlung in Kapital oder in eine andere Schuldform.
Für die nachrangigen Mittelaufnahmen besteht in keinem Fall eine vorzeitige Rückzahlungsverpflich-
tung durch die Aareal Bank AG. Im Fall der Liquidation oder der Insolvenz gehen die Forderungen
und Zinsansprüche aus diesen Verbindlichkeiten den Forderungen aller Gläubiger der Aareal Bank
AG, die nicht ebenfalls nachrangig sind, nach. Diese Bedingungen treffen auch für die nicht einzeln
aufgeführten nachrangigen Mittelaufnahmen zu.
Zum Bilanzstichtag existiert eine (Vorjahr: eine) nachrangige Verbindlichkeit über 80,0 Mio. € (Vor-
jahr: 300,0 Mio. €). Diese hat eine feste Verzinsung von 4,25 % p.a. und ist fällig am 19.02.2024.
Die Zinsaufwendungen für die gesamten nachrangigen Verbindlichkeiten belaufen sich auf
27,8 Mio. € (Vorjahr: 37,6 Mio. €). Hierin enthalten sind abgegrenzte, noch nicht fällige Zinsen in
Höhe von 13,0 Mio. € (Vorjahr: 23,1 Mio. €).
(36) Instrumente des zusätzlichen aufsichtsrechtlichen Kernkapitals
Additional-Tier-1-Anleihe (AT1-Anleihe)
Der Vorstand hat am 13. November 2014 aufgrund der Ermächtigung der Hauptversammlung vom
21. Mai 2014 Schuldverschreibungen im Gesamtnennbetrag von 300 Mio. € mit einer Stückelung
von 200.000 € und einem anfängliche n Zins von 7,625 % p.a. ausgegeben.
Die Schuldverschreibungen wurden ab Verzinsungsbeginn bis zum 30. April 2020 mit einem Zins-
satz von 7,625 % p.a. verzinst. Für jede nachfolgende Zinsperiode entspricht der Zinssatz dem am
jeweiligen Zinsfestlegungstag bestimmten Ein-Jahres-EUR-Swap-Satz zuzüglich einer Marge von
7,18 % p.a.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
77
Die Schuldverschreibungen begründen nicht besicherte nachrangige Verbindlichkeiten der Emitten-
tin.
Bei Eintritt eines Auslöseereignisses sind der Rückzahlungsbetrag und der Nennbetrag jeder
Schuldverschreibung um den Betrag der betreffenden Herabschreibung zu reduzieren. Die Herab-
schreibung ist pro rata mit sämtlichen anderen Instrumenten des zusätzlichen Kernkapitals im Sinne
der CRR, die eine Herabschreibung bei Eintritt des Auslöseereignisses vorsehen, vorzunehmen. Ein
Auslöseereignis tritt ein, wenn die in Artikel 92 Absatz 1 Buchstabe a CRR bzw. einer Nachfolgere-
gelung genannte harte Kernkapitalquote bezogen auf die Institutsgruppe der Emittentin unter 7,0 %
fällt. Nach der Vornahme einer Herabschreibung können der Nennbetrag sowie der Rückzahlungs-
betrag jeder Schuldverschreibung in jedem der Reduzierung nachfolgenden Geschäftsjahr der Emit-
tentin bis zur vollständigen Höhe des ursprünglichen Nennbetrags unter bestimmten Bedingungen
wieder hochgeschrieben werden.
Die Schuldverschreibungen können insgesamt, jedoch nicht teilweise, nach Wahl der Emittentin und
vorbehaltlich der vorherigen Zustimmung der zuständigen Aufsichtsbehörde mit einer Kündigungs-
frist von nicht weniger als 30 und nicht mehr als 60 Tagen gekündigt und zu ihrem Rückzahlungsbe-
trag (unter Berücksichtigung einer etwaigen Herabschreibung) zuzüglich bis zum Rückzahlungstag
aufgelaufener Zinsen (soweit die Zinszahlung nach den Anleihebedingungen nicht ausgefallen oder
ausgeschlossen ist) zurückgezahlt werden, wenn die in den Anleihebedingungen genannten steuer-
lichen oder regulatorischen Gründe vorliegen. Darüber hinaus kann die Emittentin die Schuldver-
schreibungen insgesamt, jedoch nicht teilweise, vorbehaltlich der vorherigen Zustimmung der zu-
ständigen Aufsichtsbehörde unter Einhaltung einer Kündigungsfrist von nicht weniger als 30 Tagen
erstmals zum 30. April 2020 und danach zu jedem Zinszahlungstag kündigen und zu ihrem Rück-
zahlungsbetrag zuzüglich bis zum Rückzahlungstag aufgelaufener Zinsen zurückzahlen.
Die Zinsaufwendungen für die Schuldverschreibungen belaufen sich auf 20,1 Mio. € (Vorjahr:
21,3 Mio. €). Hierin enthalten sind abgegrenzte, noch nicht fällige Zinsen in Höhe von 13,4 Mio. €
(Vorjahr: 13,9 Mio. €).
(37) Eigenkapital
Das Eigenkapital entwickelte sich wie folgt:
Gewinnrücklage
Gezeichnetes
Kapital
Kapital-
rücklage
gesetzliche
Rücklage
andere
Gewinnrücklagen
Bilanzgewinn
Eigenkapital
Mio. €
Stand 01.01.2021
179,6
727,8
4,5
839,9
89,8
1.841,6
Dividendenausschüttung in 2021
-
-
-
-
-24,0
-24,0
Zuführungen aus Jahresüberschuss 2021
-
-
-
-
30,0
30,0
Stand 31.12.2021
179,6
727,8
4,5
839,9
95,8
1.847,6
Die Bank nutzt die Regelungen des § 2a KWG i.V.m. Artikel 7 CRR, nach der aufsichtsrechtliche Ei-
genmittel-Kennziffern ausschließlich auf Konzernebene ermittelt werden können. Damit entfallen in
diesem Zusammenhang die aufsichtsrechtlichen Angaben auf Einzelinstitutsebene.
Gezeichnetes Kapital
Das gezeichnete Kapital in Höhe von 179,6 Mio. € (Vorjahr: 179,6 Mio. €) ist eingeteilt in 59.857.221
auf den Inhaber lautende Stückaktien (Vorjahr: 59.857.221), mit einem anteiligen Betrag am Grund-
kapital von 3,00 € je Aktie.
Eigene Aktien
Der Vorstand wurde von der Hauptversammlung durch Beschluss vom 27. Mai 2020 gemäß § 71
Abs. 1 Nr. 7 AktG ermächtigt, bis zum 26. Mai 2025 zum Zweck des Wertpapierhandels eigene Ak-
tien zu Preisen zu erwerben und zu verkaufen, die den durchschnittlichen Schlusskurs der Aktie im
Xetra-Handel (oder einem vergleichbaren Nachfolgesystem) der Frankfurter Wertpapierbörse an den
letzten drei Handelstagen vor dem jeweiligen Erwerb oder der jeweiligen Eingehung einer Verpflich-
tung zum Erwerb um jeweils maximal 10 % unter- oder übersteigen dürfen. Dabei darf der Bestand
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
78
der zu diesem Zweck erworbenen Aktien am Ende keines Tages 5 % des Grundkapitals der Aareal
Bank AG übersteigen.
Darüber hinaus wurde der Vorstand durch Beschluss der Hauptversammlung vom 27. Mai 2020 ge-
mäß § 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG ermächtigt, bis zum 26. Mai 2025 eigene Aktien bis zu insgesamt 10 %
des Grundkapitals zu jedem zulässigen Zweck zu erwerben. Der Erwerb darf über die Börse oder
mittels eines an alle Aktionäre gerichteten öffentlichen Kaufangebots zu den im Beschluss näher
festgelegten Erwerbspreisen, die sich am Börsenkurs der Aktie der Gesellschaft orientieren, erfol-
gen. Die Ermächtigung kann ganz oder in Teilbeträgen, einmalig oder mehrmals und auch durch die
unmittelbaren oder mittelbaren Tochtergesellschaften der Aareal Bank AG ausgeübt werden.
Die aufgrund dieser oder einer früheren Ermächtigung erworbenen Aktien können mit Zustimmung
des Aufsichtsrats auch außerhalb der Börse und ohne ein Angebot an alle Aktionäre unter Aus-
schluss des Bezugsrechts der Aktionäre veräußert werden, wenn die veräußerten Aktien insgesamt
10 % des Grundkapitals nicht übersteigen und der Ausgabebetrag den Börsenpreis nicht wesentlich
unterschreitet oder wenn die Veräußerung gegen Sachleistung bzw. zur Bedienung von Rechten
aus Wandelschuldverschreibungen oder Optionsschuldverschreibungen erfolgt, auch wenn sie von
Tochtergesellschaften ausgegeben wurden. Außerdem können die eigenen Aktien zur Erfüllung von
Umtausch- oder Bezugsrechten aus Wandel- oder Optionsschuldverschreibungen anstelle neuer Ak-
tien aus bedingter Kapitalerhöhung ausgegeben werden. Die Aktien können auch eingezogen wer-
den, ohne dass die Einziehung oder ihre Durchführung eines weiteren Hauptversammlungsbe-
schlusses bedarf.
Ergänzend wurde der Vorstand ermächtigt, den Erwerb eigener Aktien auch unter Einsatz von Put-
oder Call-Optionen durchzuführen. Alle Aktienerwerbe unter Einsatz von Derivaten sind dabei auf
Aktien in einem Umfang von höchstens 5 % des Grundkapitals beschränkt. Die Aktienerwerbe sind
darüber hinaus auf die 10-%-Grenze der Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien anzurechnen.
Werden eigene Aktien unter Einsatz von Eigenkapitalderivaten erworben, ist ein Recht der Aktio-
näre, solche Optionsgeschäfte mit der Gesellschaft abzuschließen, in entsprechender Anwendung
von § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG ausgeschlossen.
Genehmigtes Kapital
Es besteht ein genehmigtes Kapital, das die Hauptversammlung am 31. Mai 2017 geschaffen hat.
Danach ist der Vorstand ermächtigt, in der Zeit bis zum 30. Mai 2022 mit Zustimmung des Aufsichts-
rats das Grundkapital der Gesellschaft durch Ausgabe neuer auf den Inhaber lautender Stückaktien
gegen Bar- oder Sacheinlage, einmalig oder mehrmals, jedoch insgesamt um einen Nennbetrag von
höchstens bis zu 89.785.830 € zu erhöhen (Genehmigtes Kapital 2017). Im Fall einer Barkapitaler-
höhung ist den Aktionären ein Bezugsrecht einzuräumen, sofern der Vorstand nicht von seiner Er-
mächtigung zum Bezugsrechtsauschluss Gebrauch macht. Der Vorstand ist ermächtigt, mit Zustim-
mung des Aufsichtsrats in folgenden Fällen über den Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre zu
entscheiden:
a) bei einer Kapitalerhöhung gegen Bareinlagen, wenn der Ausgabebetrag der neuen Aktien den
Börsenpreis der bereits börsennotierten Aktien der Gesellschaft zum Zeitpunkt der endgültigen
Festlegung des Ausgabebetrags nicht wesentlich unterschreitet. Diese Ermächtigung gilt jedoch
nur mit der Maßgabe, dass die unter Ausschluss des Bezugsrechts gemäß § 203 Abs. 1 und 2,
§ 186 Abs. 3 Satz 4 AktG ausgegebenen Aktien insgesamt 10 % des Grundkapitals weder zum
Zeitpunkt des Wirksamwerdens dieser Ermächtigung noch – wenn dieser Betrag geringer ist –
zum Zeitpunkt der Ausübung dieser Ermächtigung überschreiten dürfen. Auf diese Begrenzung
von 10 % des Grundkapitals sind Aktien anzurechnen, die in direkter oder entsprechender A n-
wendung des § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG während der Laufzeit dieser Ermächtigung bis zum Zeit-
punkt ihrer Ausnutzung ausgegeben oder veräußert wurden. Ebenfalls anzurechnen sind Aktien,
die aufgrund von während der Laufzeit dieser Ermächtigung entsprechend § 186 Abs. 3 Satz 4
AktG unter Ausschluss des Bezugsrechts ausgegebenen Schuldverschreibungen mit Wand-
lungs- oder Optionsrechten auf Aktien ausgegeben wurden bzw. noch ausgegeben werden kön-
nen;
b) für Spitzenbeträge, soweit sie bei der Festlegung des jeweiligen Bezugsverhältnisses entste-
hen;
c) soweit es zum Verwässerungsschutz erforderlich ist, um Inhabern von Optionsschuldverschrei-
bungen oder Gläubigern von Wandelschuldverschreibungen, die von der Gesellschaft oder ei-
nem mit ihr verbundenen Unternehmen ausgegeben wurden oder werden, ein Bezugsrecht in
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
79
dem Umfang zu gewähren, wie es ihnen nach Ausübung der Wandel- oder Optionsrechte bzw.
nach Erfüllung von Wandlungspflichten zustünde;
d) für einen Betrag von bis zu 4.000.000 €, um hierfür Mitarbeitern der Gesellschaft oder mit ihr
verbundener Unternehmen Aktien zum Bezug anzubieten;
e) im Fall einer Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen zum Zwecke des Erwerbs von Unternehmen,
Unternehmensteilen oder von Beteiligungen an Unternehmen oder von sonstigen Vermögensge-
genständen.
Die vorstehende Ermächtigung zum Bezugsrechtsausschluss bei Kapitalerhöhungen gegen Bar-
und/oder Sacheinlagen ist insgesamt auf einen Betrag von 20 % des Grundkapitals beschränkt, der
weder im Zeitpunkt des Wirksamwerdens dieser Ermächtigung noch im Zeitpunkt der Ausnutzung
dieser Ermächtigung überschritten werden darf. Auf die vorgenannte 20-%-Grenze sind darüber hin-
aus auch eigene Aktien anzurechnen, die während der Laufzeit dieser Ermächtigung unter Aus-
schluss des Bezugsrechts veräußert werden, sowie diejenigen Aktien, die zur Bedienung von
Schuldverschreibungen ausgegeben werden, sofern die Schuldverschreibungen während der Lauf-
zeit dieser Ermächtigung aufgrund der Ermächtigung unter Tagesordnungspunkt 6 der Hauptver-
sammlung vom 2 1. Mai 2014 unter Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre ausgegeben wur-
den. Die nach den vorstehenden Vorgaben verminderte Höchstgrenze wird mit Wirksamwerden ei-
ner nach der Verminderung von der Hauptversammlung beschlossenen neuen Ermächtigung zum
Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre wieder erhöht, soweit die neue Ermächtigung reicht,
höchstens aber bis zu 20 % des Grundkapitals nach den vorstehenden Vorgaben.
Das genehmigte Kapital ist noch nicht ausgenutzt worden.
Bedingtes Kapital
Mit Beschluss der Hauptversammlung vom 22. Mai 2019 wurde der Vorstand ermächtigt, bis zum
21. Mai 2024 einmalig oder mehrmals Genussscheine mit oder ohne Laufzeitbegrenzung gegen Bar-
oder Sachleistung von bis zu insgesamt 900.000.000 € auszugeben. Die Ge nussscheine müssen so
ausgestaltet sein, dass die auf sie bei Ausgabe eingezahlten Mittel nach Maßgabe der zum Zeit-
punkt ihrer Ausgabe geltenden Rechtsvorschriften als bankaufsichtsrechtliche Eigenmittel anerkannt
werden können. Die unter dieser Ermächtigung auszugebenden Genussscheine und anderen hybri-
den Schuldverschreibungen sind mit Wandlungsrechten für den Inhaber zu verbinden, die nach nä-
herer Maßgabe ihrer jeweiligen Bedingungen dazu berechtigen bzw. verpflichten, Aktien der Gesell-
schaft zu beziehen. Wandlungsrechte bzw. -pflichten dürfen nur auf Stückaktien der Gesellschaft,
die auf den Inhaber lauten, mit einem anteiligen Betrag am Grundkapital der Gesellschaft von bis zu
71.828.664,00 € ausgegeben bzw. begründet werden. Die Summe der Aktien, die au szugeben sind,
um Wandlungs- oder Optionsrechte bzw. Wandlungspflichten aus Genussscheinen bzw. hybriden
Schuldverschreibungen zu bedienen, welche nach dieser Ermächtigung ausgegeben werden, darf
unter Anrechnung der Aktien, die während der Laufzeit dieser Ermächtigung aus einer anderen Er-
mächtigung ausgegeben werden (insb. aus dem Genehmigten Kapital 2017), einen Betrag des
Grundkapitals von 71.828.664,00 € (entspricht ca. 40 % des derzeitigen Grundkapitals) nicht über-
schreiten. Der Vorstand kann das Bezugsrecht der Aktionäre auf die Genussrechte mit Zustimmung
des Aufsichtsrats in bestimmten Fällen ausschließen.
Demgemäß ist das Grundkapital der Gesellschaft um bis zu 71.828.664,00 € durch Ausgabe von bis
zu 23.942.888 neuen, auf den Inhaber lautenden Stückaktien bedingt erhöht (Bedingtes Kapital
2019). Die bedingte Kapitalerhöhung dient der Gewährung von Aktien an die Inhaber bzw. Gläubiger
von Wandelschuldverschreibungen, die gemäß vorstehender Ermächtigung begeben werden. Die
Ausgabe der neuen, auf den Inhaber lautenden Stückaktien darf nur zu einem Wandlungspreis erfol-
gen, der den Vorgaben des Hauptversammlungsbeschlusses vom 22. Mai 2019 entspricht. Die be-
dingte Kapitalerhöhung ist nur insoweit durchzuführen, wie von Wandlungsrechten Gebrauch ge-
macht wird oder Wandlungspflichten aus solchen Wandelschuldverschreibungen erfüllt werden oder
die Gesellschaft von einer Ersetzungsbefugnis Gebrauch macht und soweit nicht ein Barausgleich
gewährt oder eigene Aktien zur Bedienung eingesetzt werden. Die neuen Aktien nehmen vom Be-
ginn des Geschäftsjahres an, in dem sie durch Ausübung von Wandlungsrechten oder durch Erfül-
lung von Wandlungspflichten entstehen, am Gewinn teil. Der Vorstand ist ermächtigt, die weiteren
Einzelheiten der Durchführung der bedingten Kapitalerhöhung festzusetzen. Der Vorstand ist zudem
ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats den weiteren Inhalt der Aktienrechte und der Bedin-
gungen der Aktienausgabe festzulegen.
Das bedingte Kapital ist bislang noch nicht ausgenutzt worden.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
80
(38) Eventualverbindlichkeiten und andere Verpflichtungen
Unter dem Bilanzstrich weist die Bank Eventualverbindlichkeiten und unwiderrufliche Kreditzusagen
aus. Die Bank überprüft während der Laufzeit ihrer Verpflichtungen regelmäßig, ob aus Inanspruch-
nahmen der Eventualverbindlichkeiten Verluste zu erwarten sind. Diese Einschätzung wird im We-
sentlichen aufgrund der Bewertung des Kreditrisikos getroffen. Sofern im Rahmen dieser Beurteilun-
gen Verlustbeträge erwartet werden, werden diese in der Bilanz als Rückstellungen erfas st und nicht
weiter als Eventualverbindlichkeiten bzw. andere Verpflichtungen gezeigt.
Die Eventualverbindlichkeiten resultieren aus Bürgschafts- und Gewährleistungsverträgen. Auf in-
ländische Kreditnehmer entfallen 11,5 Mio. € (Vorjahr: 29,4 Mio. €) und auf ausländische Kreditneh-
mer 25,4 Mio. € (Vorjahr: 25,3 Mio. €).
Die zugunsten verbundener Unternehmen eingegangenen Verpflichtungen aus Gewährleistungsver-
trägen gegenüber Dritten und anderen Verpflichtungen waren nicht zu passivieren, da die zugrunde
liegenden Verbindlichkeiten durch die verbundenen Unternehmen voraussichtlich erfüllt werden kön-
nen und daher mit einer Inanspruchnahme nicht zu rechnen ist.
Die unwiderruflichen Kreditzusagen betreffen Kredit- und Darlehenszusagen. Auf die inländischen
Kreditnehmer entfallen 214,9 Mio. € (Vorjahr: 147,8 Mio. €) und auf die ausländischen Kreditnehmer
1.148,5 Mio. € (Vorjahr: 740,8 Mio. €). Gegenüber verbundenen Unternehmen bestehen Kreditzusa-
gen in Höhe von 786,5 Mio. € (Vorjahr 180,6 Mio. €)
(39) Nicht bilanzierte Geschäfte und sonstige Verpflichtungen
Die Aareal Bank AG nutzt als Leasing-Nehmerin im Wesentlichen Operating Leasing. Die Miet- und
Leasing-Verträge betreffen die für den Bankbetrieb genutzten Gebäude der Zentrale der Bank in
Wiesbaden und der ausländischen Filialen und Repräsentanzen, den Fuhrpark und bestimmte Büro-
und Geschäftsausstattungen. In allen Fällen handelt es sich um sog. „Operating-Lease“-Verträge,
die zu keiner Bilanzierung der Objekte bei der Bank führen. Der Vorteil dieser Verträge liegt in der
geringeren Kapitalbindung im Vergleich zum Erwerb und im Wegfall des Verwertungsrisikos. Es gibt
derzeit keine Anzeichen für Risiken, die sich aus der Vertragslaufzeit ergeben könnten.
Angaben zu Pensionsgeschäften und Derivaten sind nachfolgend im Anhang dargestellt.
Rechtsstreitigkeiten, welche die Bank nach rechtlicher Prüfung mit einer überwiegenden Erfolgs-
wahrscheinlichkeit bewertet und daher nicht passiviert, belaufen sich wahrscheinlichkeitsgewichtet
auf 27,1 Mio. € (Vorjahr: 92,0 Mio. €).
Steuerliche Risiken, die aus der unterschiedlichen Beurteilung steuerlicher Sachverhalte und mögli-
chen Rechtsänderungen resultieren, bel aufen sich wahrscheinlichkeitsgewichtet auf 25,8 Mio. €
(Vorjahr: 31,2 Mio. €).
Aus der Bankenabgabe und der Entschädigungseinrichtung deutscher Banken bestehen vollumfäng-
lich barbesicherte unwiderrufliche Zahlungsverpflichtungen. Die Barsicherheiten sind unter den
sonstigen Vermögensgegenständen ausgewiesen.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
81
(40) Restlaufzeitengliederung
31.12.2021
31.12.2020
Mio. €
Forderungen an Kreditinstitute
1.188,7
1.076,7
mit einer Restlaufzeit von
täglich fällig
1.022,0
887,5
bis drei Monate
-
-
mehr als drei Monate bis ein Jahr
-
-
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre
26,5
15,0
mehr als fünf Jahre
-
11,0
anteilige Zinsen
140,2
163,2
Forderungen an Kunden
30.122,9
27.520,6
mit einer Restlaufzeit von
täglich fällig
493,4
489,3
bis drei Monate
819,2
177,3
mehr als drei Monate bis ein Jahr
4.275,7
3.859,0
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre
20.739,4
17.184,0
mehr als fünf Jahre
3.630,4
5.699,9
anteilige Zinsen
164,8
111,1
Schuldverschreibungen u.a. festverzinsliche Wertpapiere im
Folgejahr fällig werdend (Nennbetrag)
992,5
1.012,0
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
6.648,9
6.612,4
mit einer Restlaufzeit von
täglich fällig
382,2
1.358,6
bis drei Monate
179,8
21,2
mehr als drei Monate bis ein Jahr
4.142,0
3.223,9
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre
1.553,4
1.600,9
mehr als fünf Jahre
303,0
282,1
anteilige Zinsen
88,5
125,7
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden
-
-
sonstige Verbindlichkeiten gegenüber Kunden
23.029,0
22.066,9
mit einer Restlaufzeit von
täglich fällig
10.922,2
9.237,7
bis drei Monate
3.703,8
3.473,5
mehr als drei Monate bis ein Jahr
2.884,9
2.565,1
mehr als ein Jahr bis fünf Jahre
1.965,0
2.765,9
mehr als fünf Jahre
3.441,8
3.892,3
anteilige Zinsen
111,3
132,4
begebene Schuldverschreibungen im Folgejahr fällig werdend
(Nennbetrag)
2.358,5
1.074,0
Andere verbriefte Verbindlichkeiten
-
-
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
82
(41) Anteilsbesitz
Die nachstehenden Angaben nehmen wir gemäß § 285 Nr. 11 HGB vor:
lfd.
Nr.
Name der Gesellschaft
Sitz
Anteil am Kapital
Eigenkapital
Ergebnis
in %
in Mio. €
in Mio. €
1
Aareal Bank Asia Limited
Singapur
100,0
34,5 Mio. SGD
7,4 Mio. SGD
1)
2
Aareal Beteiligungen AG
Frankfurt
100,0
167,0
-
3)
3
Aareal Capital Corporation
Wilmington
100,0
995,5 Mio. USD
57,5 Mio. USD
4)
4
Aareal Estate AG
Wiesbaden
100,0
2,9
-
3)
5
Aareal First Financial Solutions AG
Mainz
100,0
7,2
0,3
3)
6
Aareal Gesellschaft für Beteiligungen und
Grundbesitz Erste mbH & Co. KG
Wiesbaden
94,9
2,9
0,1
1)
7
Aareal Holding Realty LP
Wilmington
100,0
239,9 Mio. USD
-0,3 Mio. USD
4)
8
Aareal Immobilien Beteiligungen GmbH
Wiesbaden
100,0
416,7
-
3)
9
Aareon AG
Mainz
58,7
151,1
-21,2
1)
10
Aareon Deutschland GmbH
Mainz
100,0
34,7
-
3)
11
Aareon Finland Oy
Helsinki
100,0
0,2
-1,0
2)
12
Aareon France S.A.S.
Meudon-la-Forêt
100,0
11,7
4,6
2)
13
Aareon Holding France SAS
Meudon-la Forêt
100,0
0,0
0,0
1)
14
Aareon Nederland B.V.
Emmen
100,0
28,9
0,5
2)
15
Aareon Norge AS
Oslo
100,0
10,5 Mio. NOK
9,9 Mio. NOK
2)
16
Aareon Planungs- und Bestandsentwicklungs GmbH
Mainz
100,0
-0,6
-0,3
1)
17
Aareon RELion GmbH
Augsburg
100,0
1,3
-0,8
1)
18
Aareon SMB HUB UK Limited
Kenilworth
100,0
0,0
0,0
1)
19
Aareon Sverige AB
Mölndal
100,0
48,2 Mio. SEK
-9,7 Mio. SEK
2)
20
Aareon UK Ltd.
Coventry
100,0
7,0 Mio. GBP
0,0 Mio. GBP
2)
21
Alexander Quien Nova GmbH
Bremen
100,0
0,1
0,0
1)
22
Arthur Online Ltd.
London
100,0
2,0
-1,4
1)
23
AV Management GmbH
Mainz
100,0
0,4
-
3)
24
BauContact Immobilien GmbH
Wiesbaden
100,0
16,1
0,5
1)
25
BauGrund Immobilien-Management GmbH
Bonn
100,0
0,5
-
3)
26
BauGrund Solida Immobilien GmbH
Frankfurt
100,0
0,2
0,0
1)
27
BauGrund TVG GmbH
München
100,0
0,1
0,0
1)
28
BauSecura Versicherungsmakler GmbH
Hamburg
51,0
4,5
4,4
1)
29
blackprint Booster Fonds International GmbH & Co. KG
Frankfurt
49,9
0,7
-0,1
2)
30
BriqVest B.V.
London
100,0
6,3
0,1
1)
31
BVG - Grundstücks- und Verwertungs-
gesellschaft mit beschränkter Haftung
Frankfurt
100,0
152,3
-
3)
32
CalCon Austria GmbH
Wien
100,0
0,4
0,0
1)
33
CalCon Deutschland GmbH
München
100,0
1,6
-0,3
1)
34
CalCrom S.R.L.
Iasi
83,3
0,1
0,0
4)
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
83
lfd.
Name der Gesellschaft
Sitz
Anteil am Kapital
Eigenkapital
Ergebnis
Nr.
in %
in Mio. €
in Mio. €
35
Cave Nuove S.p.A.
Rom
100,0
-37,7
-1,0
4)
36
CredaRate Solutions GmbH
Köln
12,9
4,1
0,6
2)
37
Curo Software Ltd.
Warrenpoint
100,0
0,0
0,0
1)
38
Deutsche Bau- und Grundstücks-Aktiengesellschaft
Berlin
100,0
0,3
-1,0
1)
39
Deutsche Structured Finance GmbH
Wiesbaden
100,0
2,0
-0,5
1)
40
DSF Flugzeugportfolio GmbH
Wiesbaden
100,0
0,0
-
3)
41
DSF PP Justizzentrum Thüringen GmbH & Co. KG
Bremen
48,4
0,3
0,0
2)
42
DHB Verwaltungs AG
Wiesbaden
100,0
5,1
-
3)
43
Ecaria GmbH
Berlin
35,9
0,6
-0,3
1)
44
FIRE B.V.
Utrecht
60,0
0,0
0,0
2)
45
GAP Gesellschaft für Anwenderprogramme und Organisati-
onsberatung mbH
Bremen
100,0
1,7
0,5
1)
46
GEV Besitzgesellschaft mbH
Wiesbaden
100,0
3,0
-
3)
47
GEV Beteiligungsgesellschaft mbH
Wiesbaden
100,0
0,1
0,0
1)
48
GVN-Grundstücks- und Vermögensverwaltungs-
gesellschaft mit beschränkter Haftung
Frankfurt
100,0
0,2
-
3)
49
Houses Nominee Ltd.
London
70,0
0,0
0,0
1)
50
Houses2021 MEP Beteiligungs GmbH
Frankfurt
65,6
137,9
-0,7
1)
51
Houses2021 Management Beteiligungs GmbH & Co. KG
Frankfurt
41,7
8,6
0,0
1)
52
Houses2021 MEP Verwaltungs GmbH
Frankfurt
70,0
0,2
0,0
1)
53
ImmoProConsult GmbH
Leverkusen
50,0
0,0
0,0
1)
54
IV Beteiligungsgesellschaft für
Immobilieninvestitionen mbH
Wiesbaden
100,0
2,5
0,0
1)
55
Izalco Spain S.L.
Madrid
100,0
10,6
0,3
1)
56
Konsortium BauGrund/TREUREAL
Bonn
50,0
0,0
0,0
1)
57
La Sessola Holding GmbH
Wiesbaden
100,0
92,6
0,0
1)
58
La Sessola S.r.l.
Rom
100,0
68,4
-6,6
1)
59
La Sessola Service S.r.l.
Rom
100,0
2,9
-3,2
1)
60
Manager Realty LLC
Wilmington
100,0
0,0 Mio. USD
-
4)
61
Mercadea S.r.l.
Rom
100,0
15,1
-1,0
1)
62
Mirante S.r.l.
Rom
100,0
3,8
-0,3
1)
63
Mount Street Group Limited
London
20,0
-8,7 Mio. GBP
-4,5 Mio. GBP
1)
64
Northpark Realty LP
Wilmington
100,0
97,3 Mio. USD
9,0 Mio. USD
4)
65
OFI GROUP GmbH
Frankfurt
100,0
-1,6
-0,2
1)
66
objego GmbH
Essen
40,0
3,7
-3,6
1)
67
Participation Achte Beteiligungs GmbH
Wiesbaden
100,0
3,5
-
3)
68
Participation Elfte Beteiligungs GmbH
Wiesbaden
100,0
0,0
-
3)
69
Participation Zehnte Beteiligungs GmbH
Wiesbaden
100,0
0,0
-
3)
70
phi-Consulting GmbH
Bochum
100,0
0,2
-
3)
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
84
lfd.
Name der Gesellschaft
Sitz
Anteil am Kapital
Eigenkapital
Ergebnis
Nr.
in %
in Mio. €
in Mio. €
71
Pisana S.p.A.
Rom
100,0
-4,7
1,3
4)
72
plusForta GmbH
Düsseldorf
100,0
0,2
-
3)
73
PropTech1 Fund I GmbH & Co. KG
Berlin
9,6
50,2
-2,3
1)
74
Refurbio GmbH
Berlin
33,4
0,2
-0,6
1)
75
RentPro Ltd.
Warrenpoint
100,0
0,2
0,1
1)
76
Tactile Limited
London
100,0
1,0
0,6
1)
77
Terrain-Aktiengesellschaft Herzogpark
Wiesbaden
100,0
4,7
-
3)
78
Terrain Beteiligungen GmbH
Wiesbaden
94,0
60,5
1,4
1)
79
Tintoretto Rome S.r.l.
Rom
100,0
2,3
-0,2
1)
80
Twinq Facilitair B.V.
Oosterhout
100,0
1,9
0,1
1)
81
Twinq Holding B.V.
Oosterhout
100,0
2,5
0,3
1)
82
Twinq Uitwijk en Escrow B.V.
Oosterhout
100,0
0,2
0,0
1)
83
Twinq Verkoop en Service B.V.
Oosterhout
100,0
0,4
0,1
1)
84
Westdeutsche Immobilien Servicing AG
Mainz
100,0
50,0
-
3)
85
Westhafen Haus GmbH & Co.
Projektentwicklungs KG
Frankfurt
25,0
0,0
0,0
2)
86
wohnungshelden GmbH
München
100,0
0,2
0,1
1)
87
WP Galleria Realty LP
Wilmington
100,0
137,2 Mio. USD
-4,3 Mio. USD
4)
1)
Vorläufige Angaben per 31. Dezember 2021
2)
Eigenkapital und Ergebnis per 31. Dezember 2020
3)
Ergebnisabführungsvertrag/Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag
4)
Angaben nach IFRS
(42) Als Sicherheit übertragene Vermögensgegenstände
Für die nachfolgenden Verbindlichkeiten wurden Vermögensgegenstände im angegebenen Wert
übertragen:
31.12.2021
31.12.2020
Mio. €
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten
6.541,4
5.157,9
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden
40,5
48,9
Gesamt
6.581,9
5.206,8
Für die unwiderrufliche Zahlungsverpflichtung gegenüber der Finanzmarktstabilisierungsanstalt aus
der Bankenabgabe und dem Einlagensicherungsfonds wurden Barsicherheiten in Höhe von
35,0 Mio. € übertragen (Vorjahr: 29,6 Mio. €).
Für die Aufnahme gezielter längerfristiger Refinanzierungsgeschäfte (TLTROs) wurden Vermögens-
gegenstände mit einem Buchwert von 5.507,4 Mio. € (Vorjahr: 4.033,0 Mio. €) als Sicherheit übertra-
gen.
(43) Pensionsgeschäfte
Es wurden zum 31. Dezember 2021 keine Schuldverschreibungen via Repo-Geschäfte in Pension
gegeben (Vorjahr: - Mio. €).
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
85
(44) Fremdwährung
Der Gesamtbetrag der Vermögensgegenstände in Fremdwährung belief sich am Bilanzstichtag auf
umgerechnet 17.174,7 Mio. € (Vorjahr: 15.003,4 Mio. €), der Schulden auf 3.228,0 Mio. € (Vorjahr:
674,0 Mio. €). Den Fremdwährungsbeständen stehen teilweise entsprechende Devisenterminge-
schäfte und Währungs-Swaps gegenüber.
(45) Termingeschäfte
Zum 31. Dezember 2021 bestanden folgende Termingeschäfte:
• Zinsbezogene Termingeschäfte: Caps, Floors, Swaptions, Zins-Swaps
• Wechselkursbezogene Geschäfte: Devisentermingeschäfte, Zins-/Währungs-Swaps
• Sonstige Geschäfte: sonstige Termingeschäfte
Zinsbezogene Geschäfte und Zins-/Währungs-Swaps werden im Wesentlichen zur Absicherung vo n
Zins- und Wechselkursschwankungen eingegangen. Devisentermingeschäfte werden nahezu voll-
ständig zur Absicherung der Refinanzierung abgeschlossen.
Die Restlaufzeiten und die künftigen Zahlungsströme der Derivate werden in nachfolgender Tabelle
dargestellt:
31. Dezember 2021
bis
3 Monate
3 Monate
bis 1 Jahr
1 Jahr bis
5 Jahre
mehr als
5 Jahre
Gesamt
Mio. €
Zinsbezogene Geschäfte
Zins-Swaps
Mittelzuflüsse
93,9
271,5
650,3
152,4
1.168,1
Mittelabflüsse
113,7
205,2
585,5
166,2
1.070,6
Caps, Floors
Mittelzuflüsse
0,0
0,2
10,6
0,2
11,0
Mittelabflüsse
0,0
0,2
10,6
0,2
11,0
Währungsbezogene Geschäfte
Devisenkassa- und -termingeschäfte
Mittelzuflüsse
1.406,9
173,9
-
-
1.580,8
Mittelabflüsse
1.416,3
173,8
-
-
1.590,1
Zins-/Währungs-Swaps
Mittelzuflüsse
527,9
1.928,8
10.812,9
0,0
13.269,6
Mittelabflüsse
582,6
2.116,0
11.394,8
9,0
14.102,4
Mittelzuflüsse insgesamt
2.028,7
2.374,4
11.473,8
152,6
16.029,5
Mittelabflüsse insgesamt
2.112,6
2.495,2
11.990,9
175,4
16.774,1
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
86
31. Dezember 2020
bis
3 Monate
3 Monate
bis 1 Jahr
1 Jahr bis
5 Jahre
mehr als
5 Jahre
Gesamt
Mio. €
Zinsbezogene Geschäfte
Zins-Swaps
Mittelzuflüsse
109,2
293,5
766,3
167,0
1.336,0
Mittelabflüsse
119,6
224,4
680,6
127,4
1.152,0
Caps, Floors
Mittelzuflüsse
0,0
0,0
0,9
0,0
0,9
Mittelabflüsse
0,0
0,0
0,9
0,0
0,9
Währungsbezogene Geschäfte
Devisenkassa- und -termingeschäfte
Mittelzuflüsse
1.807,7
131,8
-
-
1.939,5
Mittelabflüsse
1.808,2
131,7
-
-
1.939,9
Zins-/Währungs-Swaps
Mittelzuflüsse
200,2
2.100,8
9.298,1
54,5
11.653,6
Mittelabflüsse
211,9
2.032,5
9.117,5
0,0
11.361,9
Mittelzuflüsse insgesamt
2.117,1
2.526,1
10.065,3
221,5
14.930,0
Mittelabflüsse insgesamt
2.139,7
2.388,6
9.799,0
127,4
14.454,7
In der nachstehenden Übersicht werden die positiven und negativen Marktwerte aggregiert auf Pro-
duktebene ohne Berücksichtigung von Sicherheiten und Netting-Vereinbarungen angegeben. Deri-
vative Instrumente werden – sofern kein Börsenkurs vorliegt – anhand allgemein anerkannter und
marktüblicher Verfahren auf der Basis aktueller Marktparameter (Zinskurven, Volatilitätsfaktoren
u.a.) bewertet. Hierbei kommen Standardverfahren und -modelle wie beispielsweise Discounted-
Cashflow-Verfahren und Optionspreismodelle zum Einsatz. Komplexe Produkte werden nach Zerle-
gung in die einzelnen Bestandteile bewertet. Für die nicht zum beizulegenden Zeitwert bilanzierten
derivativen Finanzinstrumente per 31. Dezember 2021 werden die beizulegenden Zeitwerte inkl.
Zinsabgrenzung angegeben.
Nominal
Marktwerte
31.12.2021
Marktwerte
31.12.2020
31.12.2020
31.12.2021
positiv
negativ
positiv
negativ
Mio. €
Zinsbezogene Geschäfte
OTC-Produkte
Zins-Swaps
41.880,6
1.015,3
1.293,1
1.577,6
1.768,9
Swaptions
0,0
-
-
-
-
Caps, Floors
8.016,1
11,0
10,9
0,9
0,9
Summe zinsbezogene Geschäfte
49.896,7
1.026,3
1.304,0
1.578,5
1.769,8
Währungsbezogene Geschäfte
OTC-Produkte
Devisenkassa- und -termingeschäfte
1.537,8
2,3
11,1
7,4
6,7
Zins-/Währungs-Swaps
13.423,0
114,7
568,7
658,5
129,5
Summe währungsbezogene Ge-
schäfte
14.960,8
117,0
579,8
665,9
136,2
Gesamt
64.857,5
1.143,3
1.883,8
2.244,4
1.906,0
Der Anstieg der Marktwerte per Saldo im Vergleich zum Vorjahr ist neben der Veränderung des
Zinsumfe lds auf die Entwicklung der Währungskurse zurückzuführen. Die währungsbezogenen Si-
cherungsgeschäfte dienen im Wesentlichen zur Absicherung von Währungsrisiken im Kreditge-
schäft.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
87
Derivate wurden mit folgenden Kontrahenten abgeschlossen:
Marktwerte 31.12.2021
Marktwerte
31.12.2020
positiv
negativ
positiv
negativ
Mio. €
OECD öffentliche Stellen
-
-
-
-
OECD-Banken
1.072,6
-1.763,1
2.132,3
1.822,4
Nicht OECD-Banken
-
-
-
-
Unternehmen und Privatpersonen
70,7
-120,7
112,1
83,6
Gesamt
1.143,3
-1.883,8
2.244,4
1.906,0
Sonstige Angaben
(46) Angaben nach § 28 Pfandbriefgesetz
Kommunalgeschäft
Gesamtbetrag der im Umlauf befindlichen Pfandbriefe sowie der entsprechenden Deckungsmassen
in Höhe des Nennwerts und Barwerts (§ 28 Abs. 1 Nr. 1, Nr. 3 PfandBG):
31.12.2021
31.12.2020
Deckungs-
masse
Pfandbriefe
im Umlauf
1)
Über-
deckung
Deckungs-
masse
Pfandbriefe
im Umlauf
1)
Über-
deckung
Mio. €
Nennwert
1.478,4
1.393,7
84,7
1.788,9
1.533,0
255,9
davon Derivate
-
-
-
-
-
-
Barwert
2.017,7
1.761,5
256,2
2.564,8
2.003,5
561,3
davon Derivate
58,7
-
-
58,6
-
-
Risikobarwert
2)
1.871,6
1.675,4
196,2
2.360,0
1.894,9
465,1
1)
Davon in den Eigenbestand übernommen: - Mio. € (Vorjahr: - Mio. €)
2)
Dynamische Methode gem. § 5 PfandBarwertV/statische Methode gem. § 6 PfandBarwertV
Laufzeitenstruktur der im Umlauf befindlichen Öffentlichen Pfandbriefe sowie Zinsbindungsfristen
der entsprechenden Deckungsmasse (§ 28 Abs. 1 Nr. 2 PfandBG):
31.12.2021
31.12.2020
Deckungs-
masse
Pfandbriefe
im Umlauf
1)
Deckungs-
masse
Pfandbriefe
im Umlauf
1)
Mio. €
bis zu 6 Monate
34,7
27,3
51,0
45,5
mehr als 6 Monate bis zu 12 Monaten
122,4
114,4
96,4
94,0
mehr als 12 Monate bis zu 18 Monaten
157,5
94,4
28,6
27,1
mehr als 18 Monate bis zu 2 Jahren
15,2
89,1
116,5
114,4
mehr als 2 Jahre bis 3 Jahre
154,9
95,1
187,7
183,4
mehr als 3 Jahre bis 4 Jahre
25,5
253,3
129,9
95,1
mehr als 4 Jahre bis 5 Jahre
79,7
114,5
40,5
253,3
mehr als 5 Jahre bis 10 Jahre
197,3
318,8
265,9
423,9
mehr als 10 Jahre
691,2
286,8
872,4
296,3
Gesamt
1.478,4
1.393,7
1.788,9
1.533,0
1)
Davon in den Eigenbestand übernommen: - Mio. € (Vorjahr: - Mio. €)
Verteilung der nennwertig als Deckung für Öffentliche Pfandbriefe verwendeten Forderungen nach
ihrer Höhe gemäß § 28 Abs. 3 Nr. 1 PfandBG:
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
88
2021
2020
Stufen
bis 10 Mio. €
156,3
187,5
mehr als 10 Mio. € bis 100 Mio. €
414,7
459,7
mehr als 100 Mio. €
907,4
1.126,7
Gesamt
1.478,4
1.773,9
Verteilung der nennwertig als Deckung für Öffentliche Pfandbriefe verwendeten Forderungen auf die
einzelnen Staaten, in denen der Schuldner bzw. die gewährleistende Stelle ihren Sitz hat, aufge-
schlüsselt nach § 28 Abs. 3 Nr. 2 PfandBG:
31. Dezember 2021
Gesamt
in der Summe ent-
haltene Gewähr-
leistungen aus
Gründen der Ex-
portförderung
davon geschuldet von
davon gewährleistet von
Gebietskörperschaften
Gebietskörperschaften
Staat
regionale
örtliche
sonstige
Staat
regionale
örtliche
sonstige
Mio. €
Deutschland
1.152,4
-
-
854,9
256,3
17,9
0,1
1,0
22,2
-
Japan
20,0
-
-
-
20,0
-
-
-
-
-
Österreich
275,0
-
200,0
25,0
-
-
50,0
-
-
-
Spanien
31,0
-
-
31,0
-
-
-
-
-
-
Gesamt
1.478,4
-
200,0
910,9
276,3
17,9
50,1
1,0
22,2
-
31. Dezember 2020
Gesamt
in der Summe ent-
haltene Gewähr-
leistungen aus
Gründen der Ex-
portförderung
davon geschuldet von
davon gewährleistet von
Gebietskörperschaften
Gebietskörperschaften
Staat
regionale
örtliche
sonstige
Staat
regionale
örtliche
sonstige
Mio. €
Deutschland
1.400,9
-
-
1.067,1
279,7
27,9
0,1
1,4
24,6
0,1
EU-Institutionen
40,0
-
-
-
-
-
40,0
-
-
-
Italien
5,0
-
5,0
-
-
-
-
-
-
-
Japan
20,0
-
-
-
20,0
-
-
-
-
-
Österreich
225,0
-
200,0
25,0
-
-
-
-
-
-
Spanien
83,0
-
15,0
50,0
-
18,0
-
-
-
-
Gesamt
1.773,9
-
220,0
1.142,1
299,7
45,9
40,1
1,4
24,6
0,1
Weitere Deckungswerte gemäß § 28 Abs. 1 Nr. 4 und 5 PfandBG:
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
89
2021
2020
Geldforderungen nach
§ 20 Abs. 2 Nr. 2 PfandBG
Geldforderungen nach
§ 20 Abs. 2 Nr. 2 PfandBG
Ausgleichs-
forderungen
nach
§ 20 Abs. 2
Nr. 1 PfandBG
Insgesamt
davon gedeckte
Schuldver-
schreibungen
i.S.d. Art. 129
der Verordnung
(EU)
Nr. 575/2013
Gesamt
Ausgleichs-
forderungen
nach
§ 20 Abs. 2
Nr. 1
PfandBG
Insgesamt
davon gedeckte
Schuldver-
schreibungen
i.S.d. Art. 129
der Verordnung
(EU)
Nr. 575/2013
Gesamt
Mio. €
Staaten
Österreich
-
-
-
-
-
15,0
-
15,0
Gesamt
-
-
-
-
-
15,0
-
15,0
Weitere Kennzahlen zu umlaufenden Pfandbriefen und dafür verwendete Deckungswerte:
2021
2020
Umlaufende Pfandbriefe
1)
1.393,7
Mio. €
1.533,0
Mio. €
davon Anteil festverzinslicher Pfandbriefe
84,0
%
84,9
%
Deckungsmasse
1.478,4
Mio. €
1.788,9
Mio. €
davon Gesamtbetrag der Forderungen, der oberhalb
der %-Werte nach § 20 Abs. 2 PfandBG liegt
-
Mio. €
-
Mio. €
davon Anteil festverzinslicher Deckungsmasse
91,6
%
90,0
%
1)
Davon in den Eigenbestand übernommen: - Mio. € (Vorjahr: - Mio. €)
Nettobarwert nach § 6 Pfandbrief-Barwertverordnung je Fremdwährung:
Saldo aus Aktiv-/
Passivseite 2021
Saldo aus Aktiv-/
Passivseite 2020
Mio. €
Währung
EUR
196,2
465,1
GBP
-
0,0
Weder für den Berichtszeitraum noch den vergleichbaren Vorjahreszeitraum existieren rückständige
Leistungen von mindestens 90 Tage n.
Zur Sicherstellung aufgenommener Darlehen wurden keine öffentlichen Namenspfandbriefe an den
Darlehensgeber ausgehändigt (Vorjahr: keine).
Hypothekargeschäft
Gesamtbetrag der in Umlauf befindlichen Pfandbriefe sowie der entsprechenden Deckungsmassen
in Höhe des Nennwerts und Barwerts (§ 28 Abs. 1 Nr. 1, Nr. 3 PfandBG):
31.12.2021
31.12.2020
Deckungs-
masse
Pfandbriefe
im Umlauf
1)
Über-
deckung
Deckungs-
masse
Pfandbriefe
im Umlauf
1)
Über-
deckung
Mio. €
Nennwert
13.873,0
11.579,5
2.293,5
12.390,8
10.590,6
1.800,2
davon Derivate
-60,3
-
-
204,1
-
-
Barwert
14.741,6
12.041,6
2.700,0
13.335,9
11.282,6
2.053,3
davon Derivate
-
47,3
-
261,5
-
-
Risikobarwert
2)
14.588,6
12.395,3
2.193,3
13.294,7
11.663,7
1.631,0
1)
Davon in den Eigenbestand übernommen: 1.239,0 Mio. € (Vorjahr: 1.359,5 Mio. €)
2)
Dynamische Methode gem. § 5 PfandBarwertV/statische Methode gem. § 6 PfandBarwertV
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
90
Laufzeitenstruktur der in Umlauf befindlichen Hypothekenpfandbriefe sowie Zinsbindungsfristen der
entsprechenden Deckungsmassen (§ 28 Abs. 1 Nr. 2 PfandBG):
31.12.2021
31.12.2020
Deckungs-
masse
Pfandbriefe
im Umlauf
1)
Deckungs-
masse
Pfandbriefe
im Umlauf
1)
Mio. €
bis zu 6 Monate
1.209,4
995,6
728,9
318,5
mehr als 6 Monate bis zu 12 Monaten
1.238,9
881,8
1.050,0
1.026,5
mehr als 12 Monate bis zu 18 Monaten
1.246,1
1.065,0
961,0
976,2
mehr als 18 Monate bis zu 2 Jahren
1.706,8
733,1
1.148,5
881,8
mehr als 2 Jahre bis 3 Jahre
2.220,0
1.444,4
2.548,9
1.810,3
mehr als 3 Jahre bis 4 Jahre
2.607,3
2.090,5
2.281,5
1.484,5
mehr als 4 Jahre bis 5 Jahre
1.974,4
979,7
1.881,3
833,4
mehr als 5 Jahre bis 10 Jahre
1.661,1
3.283,4
1.780,2
3.038,3
mehr als 10 Jahre
9,0
106,0
10,5
221,1
Gesamt
13.873,0
11.579,5
12.390,8
10.590,6
1)
Davon in den Eigenbestand übernommen: 1.239,0 Mio. € (Vorjahr: 1.359,5 Mio. €)
Verteilung der nennwertig als Deckung in Ansatz gebrachten Beträge nach ihrer Höhe in Stufen
(§ 28 Abs. 2 Satz 1 Nr. 1a PfandBG):
Deckungs-
masse 2021
Deckungs-
masse 2020
Mio. €
Verteilung der nennwertig als Deckung
in Ansatz gebrachten Beträge in Stufen
bis 300 Tsd. €
181,6
241,1
mehr als 300 Tsd. € bis 1 Mio. €
44,9
50,8
mehr als 1 Mio. € bis 10 Mio. €
386,4
426,4
über 10 Mio. €
12.170,4
10.768,4
Gesamt
12.783,3
11.486,7
Weitere Deckungswerte gemäß § 28 Abs. 1 Nr. 4, Nr. 5 und Nr. 6 PfandBG:
31. Dezember 2021
Geldforderungen nach
§ 19 Abs. 1 Nr. 2 PfandBG
Ausgleichs-
forderungen nach
§ 20 Abs. 2 Nr. 1
PfandBG
Insgesamt
davon gedeckte
Schuldverschreibun-
gen i.S.d. Art. 129 der
Verordnung (EU)
Nr. 575/2013
Schuldver-
schreibungen
nach
§ 19 Abs. 1 Nr. 3
PfandBG
Gesamt
Mio. €
Staaten
Deutschland
-
-
-
778,0
778,0
EU-Institutionen
-
-
-
297,0
297,0
Spanien
-
-
-
75,0
75,0
Gesamt
-
-
-
1.150,0
1.150,0
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
91
31. Dezember 2020
Geldforderungen nach
§ 19 Abs. 1 Nr. 2 PfandBG
Ausgleichs-
forderungen nach
§ 20 Abs. 2 Nr. 1
PfandBG
Insgesamt
davon gedeckte
Schuldverschreibun-
gen i.S.d. Art. 129 der
Verordnung (EU)
Nr. 575/2013
Schuldver-
schreibungen
nach
§ 19 Abs. 1 Nr. 3
PfandBG
Gesamt
Mio. €
Staaten
Deutschland
-
-
-
419,0
419,0
EU-Institutionen
-
-
-
281,0
281,0
Gesamt
-
-
-
700,0
700,0
Weitere Kennzahlen zu umlaufenden Pfandbriefen und dafür verwendete Deckungswerte:
2021
2020
Umlaufende Pfandbriefe
1)
Mio. €
11.579,5
10.590,6
davon Anteil festverzinslicher Pfandbriefe
%
78,3
67,7
Deckungsmasse
Mio. €
13.873,0
12.390,8
davon Gesamtbetrag der Forderungen, welche die
Grenzen nach § 13 Abs. 1 PfandBG überschreiten
Mio. €
-
-
davon Gesamtbetrag der Forderungen, der oberhalb
der %-Werte nach § 19 Abs. 1 Nr. 2 PfandBG liegt
Mio. €
-
-
davon Gesamtbetrag der Forderungen, der oberhalb
der %-Werte nach § 19 Abs. 1 Nr. 3 PfandBG liegt
Mio. €
-
-
davon Anteil festverzinslicher Deckungsmasse
%
52,8
52,1
volumengewichteter Durchschnitt
des Alters der Forderungen (seasoning)
Jahre
4,7
4,7
durchschnittlich gewichteter Beleihungsauslauf
auf Beleihungswertbasis
%
55,5
55,5
durchschnittlich gewichteter Beleihungsauslauf
auf Marktwertbasis
%
33,4
33,9
1)
Davon in den Eigenbestand übernommen: 1.239,0 Mio. € (Vorjahr: 1.359,5 Mio. €)
Nettobarwert nach § 6 Pfandbrief-Barwertverordnung je Fremdwährung:
Saldo aus
Aktiv-/
Passivseite
2021
Saldo aus
Aktiv-/
Passivseite
2020
Mio. €
Währung
AUD
130,2
64,0
CAD
183,2
110,0
CHF
68,5
19,3
DKK
37,7
17,1
EUR
823,1
518,7
GBP
142,2
513,2
SEK
84,1
36,2
USD
1.076,8
571,4
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
92
Verteilung der nennwertig als Deckung für Hypothekenpfandbriefe in Ansatz gebrachten Beträge,
gegliedert nach Staaten, in denen die Grundstückssicherheiten liegen (§ 28 Abs. 2 Satz 1 Nr. 1b,c
PfandBG):
31. Dezember 2021
Gewerbeimmobilien
Wohnimmobilien
Reine
Bau-
plätze
Nicht
ertrag.
Neu-
bauten
Büroge-
bäude
Handel
Indust-
rie
Sonstige
Gesamt
Reine
Bau-
plätze
Nicht
ertrag.
Neu-
bauten
Eigen-
tums-
woh-
nungen
Ein-
und
Zwei-
fami-
lien-
häuser
Mehr-
fami-
lien-
häuser
Gesamt
Gesamt-
deckungs-
stock
Mio. €
Australien
-
-
-
-
14,8
64,5
79,3
-
-
-
-
145,2
145,2
224,5
Belgien
-
-
96,5
66,6
10,0
58,1
231,2
-
-
-
-
-
-
231,2
Dänemark
-
-
-
-
21,9
13,9
35,8
-
-
-
-
-
-
35,8
Deutschland
-
-
196,7
417,9
254,6
278,6
1.147,8
-
-
0,1
129,7
459,1
588,9
1.736,7
Estland
-
-
-
18,7
-
-
18,7
-
-
-
-
-
-
18,7
Finnland
-
-
58,4
189,7
35,3
-
283,4
-
-
-
-
-
-
283,4
Frankreich
-
36,2
1.008,1
117,0
85,2
154,3
1.400,8
-
-
-
-
-
-
1.400,8
Großbritannien
-
-
266,1
412,7
265,6
711,5
1.655,9
-
-
-
-
164,9
164,9
1.820,8
Italien
-
-
80,3
325,5
8,2
41,4
455,4
-
-
-
-
-
-
455,4
Kanada
-
-
-
-
-
345,4
345,4
-
-
-
-
-
-
345,4
Luxemburg
-
-
47,0
-
-
4,5
51,5
-
-
-
-
-
-
51,5
Niederlande
-
-
35,2
-
80,4
413,9
529,5
-
-
-
-
-
-
529,5
Österreich
-
-
-
122,0
8,0
14,7
144,7
-
-
-
-
-
-
144,7
Polen
-
-
273,5
103,2
281,6
-
658,3
-
-
-
-
-
-
658,3
Schweden
-
-
161,5
148,8
143,0
-
453,3
-
-
-
-
-
-
453,3
Schweiz
-
-
-
-
-
213,5
213,5
-
-
-
-
-
-
213,5
Spanien
-
-
98,6
638,4
80,2
51,6
868,8
-
-
-
-
-
-
868,8
Tschechische Re-
publik
-
-
-
-
67,7
10,2
77,9
-
-
-
-
-
-
77,9
USA
-
-
2.363,7
290,7
47,2
517,0
3.218,6
-
-
-
-
14,5
14,5
3.233,1
Gesamt
-
36,2
4.685,6
2.851,2
1.403,7
2.893,1
11.869,8
-
-
0,1
129,7
783,7
913,5
12.783,3
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
93
31. Dezember 2020
Gewerbeimmobilien
Wohnimmobilien
Reine
Bau-
plätze
Nicht
ertrag.
Neu-
bauten
Büro-ge-
bäude
Handel
Indust-
rie
Sonstige
Gesamt
Reine
Bau-
plätze
Nicht
ertrag.
Neu-
bauten
Eigen-
tums-
woh-
nungen
Ein-
und
Zwei-
fami-
lien-
häuser
Mehr-
fami-
lien-
häuser
Gesamt
Gesamt-
deckungs-
stock
Mio. €
Australien
-
-
-
-
14,7
-
14,7
-
-
-
-
47,6
47,6
62,3
Belgien
-
-
58,9
66,6
-
58,1
183,6
-
-
-
-
-
-
183,6
Dänemark
-
-
-
0,7
21,9
13,9
36,5
-
-
-
-
-
-
36,5
Deutschland
-
-
287,3
437,6
225,4
250,2
1.200,5
-
-
0,1
169,6
455,5
625,2
1.825,7
Estland
-
-
-
18,7
-
-
18,7
-
-
-
-
-
-
18,7
Finnland
-
-
58,4
194,1
54,5
-
307,0
-
-
-
-
-
-
307,0
Frankreich
-
36,2
886,8
116,1
76,5
124,7
1.240,3
-
-
-
-
-
-
1.240,3
Großbritannien
-
-
168,7
495,2
325,2
575,7
1.564,8
-
-
-
-
154,1
154,1
1.718,9
Italien
-
-
87,7
322,0
39,0
54,7
503,4
-
-
-
-
-
-
503,4
Kanada
-
-
-
-
-
335,8
335,8
-
-
-
-
-
-
335,8
Luxemburg
-
-
-
-
-
4,5
4,5
-
-
-
-
-
-
4,5
Niederlande
-
-
35,8
10,6
36,6
487,8
570,8
-
-
-
-
-
-
570,8
Österreich
-
-
-
122,0
8,0
14,7
144,7
-
-
-
-
-
-
144,7
Polen
-
-
73,8
107,6
137,0
-
318,4
-
-
-
-
-
-
318,4
Schweden
-
-
165,0
140,5
109,4
-
414,9
-
-
-
-
-
-
414,9
Schweiz
-
-
-
-
-
204,2
204,2
-
-
-
-
-
-
204,2
Spanien
-
7,1
89,1
513,4
77,4
52,9
739,9
-
-
-
-
-
-
739,9
Tschechische Re-
publik
-
-
-
-
-
10,2
10,2
-
-
-
-
-
-
10,2
USA
-
-
1.803,5
420,7
-
609,3
2.833,5
-
-
-
-
13,4
13,4
2.846,9
Gesamt
-
43,3
3.715,0
2.965,8
1.125,6
2.796,7
10.646,4
-
-
0,1
169,6
670,6
840,3
11.486,7
Rückstände aus Hypothekendarlehen, die zur Deckung von Hypothekenpfandbriefen verwendet wur-
den (§ 28 Abs. 2 Nr. 2 PfandBG):
Gesamtbetrag der
mind. 90 Tage rück-
ständigen Leistungen
Gesamtbetrag dieser
Forderungen, soweit
der jeweilige Rück-
stand mind. 5 % der
Forderung beträgt
Gesamtbetrag der
mind. 90 Tage rück-
ständigen Leistungen
Gesamtbetrag dieser
Forderungen, soweit
der jeweilige Rück-
stand mind. 5 % der
Forderung beträgt
2021
2021
2020
2020
Mio. €
Deutschland
0,0
0,0
0,0
0,0
Gesamt
0,0
0,0
0,0
0,0
Zur Sicherstellung aufgenommener Darlehen wurden keine Hypotheken-Namenspfandbriefe an den
Darlehensgeber ausgehändigt (Vorjahr: keine).
Weitere Angaben zu Hypothekenforderungen (§ 28 Abs. 2 Nr. 4 PfandBG):
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
94
Gewerbe-
immobilien
Wohn-
immobilien
Gewerbe-
immobilien
Wohn-
immobilien
2021
2021
2020
2020
anhängige Zwangsversteigerungen
Anzahl
-
23
-
15
darin enthaltene anhängige Zwangsverwaltungen
Anzahl
-
2
-
2
anhängige Zwangsverwaltungen
Anzahl
-
-
-
2
durchgeführte Zwangsversteigerungen
Anzahl
-
13
-
-
Fälle, in denen zur Verhütung von Verlusten Grundstü-
cke übernommen wurden
Anzahl
-
-
-
-
Gesamtbetrag der Rückstände auf zu leistende Zinsen
Mio. €
1,5
0,4
1,5
0,0
(47) Haftungsverhältnisse
Gegenüber der Monetary Authority of Singapore hat sich die Aareal Bank AG durch eine Patronats-
erklärung verpflichtet, dafür Sorge zu tragen, dass die Aareal Bank Asia Ltd. jederzeitig ihre Ver-
pflichtungen erfüllen wird.
(48) Ereignisse nach dem Bilanzstichtag (Nachtragsbericht)
Für das freiwillige öffentliche Übernahmeangebot der Atlantic BidCo GmbH vom 17. Dezember
2021, einer indirekt von den Finanzinvestoren Advent International Corporation und Centerbridge
Partners, L.P. und anderen Investoren gehaltenen Gesellschaft, wurde die erforderliche Mindestan-
nahmeschwelle nicht erreicht. Es wurde somit hinfällig.
Sanktionen im Ukraine-Konflikt könnten dazu führen, dass unser im Abbau befindliches, verbliebe-
nes Russland-Exposure von rund 200 Mio. € (besichert) aufgrund staatlicher Maßnahmen möglich-
erweise nicht bedient werden kann (Transferrisiko). Eine Schätzung der finanziellen Auswirkungen
zum Aufstellungszeitpunkt war noch nicht möglich.
Weitere wesentlichen Sachverhalte, über die an dieser Stelle zu berichten wäre, ergaben sich nach
dem Ende der Berichtsperiode nicht.
(49) Angaben zur Vergütung
Vorstand und Aufsichtsrat
Im Geschäftsjahr 2021 beliefen sich die Gesamtbezüge des Vorstands ohne Versorgungsleistungen
aus Pensionszusagen auf 9,2 Mio. € (Vorjahr: 9,9 Mio. €), davon entfielen 4,4 Mio. € (Vorjahr:
3,7 Mio. €) auf variable Vergütungsbestandteile.
An ehemalige, einschließlich der im Berichtsjahr ausgeschiedenen Mitglieder des Vorstands bzw.
deren Hinterbliebene wurden im Jahr 2021 8,4 Mio. € (Vorjahr: 1,7 Mio. €) Versorgungsleistungen
gezahlt.
Die Pensionsverpflichtungen aus Zusagen gegenüber aktiven und früheren Mitgliedern des Vor-
stands betrugen am 31. Dezember 2021 insgesamt 58,1 Mio. € (Vorjahr: 53,4 Mio. €). Davon entfie-
len auf die zum Abschluss des Berichtsjahres aktiven Mitglieder des Vorstands 8,7 Mio. € (Vorjahr:
23,9 Mio. €) und auf die ehemaligen, einschließlich der im Berichtsjahr ausgeschiedenen Mitgliedern
des Vorstands bzw. deren Hinterbliebenen 49,4 Mio. € (Vorjahr: 29,5 Mio. €).
Die Gesamtvergütung für die Mitglieder des Aufsichtsrats für das Geschäftsjahr 2021 betrug
1,9 Mio. € (Vorjahr: 1,7 Mio. €). Die Vergütung für ein Geschäftsjahr wird einen Monat nach Ablauf
des jeweiligen Geschäftsjahres fällig.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
95
(50) Beschäftigte
Der durchschnittliche Personalbestand betrug:
01.01.-31.12.2021
01.01.-31.12.2020
Jahresdurchschnitt
Angestellte
897
882
Leitende Angestellte
33
36
Insgesamt
930
918
davon: Teilzeitbeschäftigte
179
179
(51) Abschlussprüferhonorar
Bezüglich der Honorare des Abschlussprüfers der Aareal Bank AG verweisen wir auf den Konzern-
Anhang. Darin werden die einzelnen Leistungen gegenüber der Aareal Bank AG sowie ihren Toch-
tergesellschaften wie folgt erläutert:
Andere Bestätigungsleistungen beziehen sich u.a. auf die Prüfung nach dem Wertpapierhandelsg e-
setz, den Vergütungsbericht, Comfort Letter und die prüferische Durchsicht des zusammengefass-
ten gesonderten nichtfinanziellen Berichts. Sonstige Leistungen beinhalten insbesondere aufsichts-
rechtliche Beratung.
(52) Angaben nach § 160 Abs. 1 Nr. 8 AktG
Nach dem Wertpapierhandelsgesetz muss jeder Anleger, der durch Erwerb, Veräußerung oder auf
sonstige Weise bestimmte Anteile an Stimmrechten erreicht, überschreitet oder unterschreitet, dies
der Gesellschaft und der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht anzeigen. Der niedrigste
Schwellenwert für diese Anzeigepflicht beträgt 3 %. Die Aktien der Aareal Bank AG befinden sich zu
100 % in Streubesitz.
Zum 31. Dezember 2021 waren uns folgende Aktionäre bekannt, die gemäß § 33 Abs. 1 WpHG ei-
nen Stimmrechtsanteil von mindestens 3 % halten:
Ort
Stimmrechtsanteile
aus Aktien
Schwellen-
berührung
laut Meldung am
Meldepflichtiger
Morgan Stanley
Wilmington, Dela-
ware
10,11 %
25. November 2021
Deka
Frankfurt
9,60 %
22. Mai 2018
VBL
1)
Karlsruhe
6,50 %
3. Februar 2015
Daniel Křetínský (Vesa Equity Investment S.à
r.l.)
7,80 %
10. November 2021
Klaus Umek (Petrus Advisers Investments Fund
L.P.)
5,35 %
17. August 2021
Till Hufnagel (Petrus Advisers Investments Fund
L.P.)
2)
Igor Kuzniar
5,06 %
23. April 2020
Teleios Global Opportunities Master Fund Ltd.
3)
George Town
Janus Henderson Group plc
St. Helier
4,96 %
13. Dezember 2021
Talomon Capital Limited
London
3,46 %
25. Oktober 2021
Dimensional Holdings Inc.
Austin, Texas
3,13 %
1. Dezember 2021
1)
Anteile werden von der Deka verwaltet und sind im Anteil der Deka enthalten.
2)
Anteile werden auch Klaus Umek zugerechnet und entsprechen daher seinem Anteil.
3)
Anteile werden auch Igor Kuzniar zugerechnet und entsprechen daher seinem Anteil.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
96
(53) Entsprechenserklärung gemäß § 161 AktG
Die Entsprechenserklärung gemäß § 161 AktG wurde seitens des Vorstands und des Aufsichtsrats
der Aareal Bank AG abgegeben und den Aktionären zugänglich gemacht. Sie ist auf der Internet-
seite der Gesellschaft unter https://www.aareal-bank.com/ueber-uns/corporate-governance/entspre-
chenserklaerung-gemaess-161-aktg/ veröffentlicht.
(54) Gewinnverwendungsvorschlag
Die Aareal Bank plant eine Dividendenzahlung von insgesamt 1,60 € je Aktie im Jahr 2022 für das
Geschäftsjahr 2021 einschließlich der in 2021 nicht ausgeschütteten 1,10 € je Aktie. Vor dem Hin-
tergrund der ursprünglich geplanten Übernahme durch die Atlantic BidCo GmbH waren in 2021 le-
diglich 0,40 € je Aktie der beabsichtigten 1,50 € gezahlt worden.
Der Vorstand schlägt der Hauptversammlung am 18. Mai 2022 vor, den sich nach handelsrechtli-
chen Vorschriften (HGB) ergebenden Bilanzgewinn des Geschäftsjahres 2021 in Höhe von insge-
samt 95.771.553,60 € einschließlich des Gew innvortrags aus 2020 in Höhe von 65.842.943,10 € zur
Ausschüttung einer Dividende von 1,60 € je Aktie vorzusehen.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
97
(55) Organe der Aareal Bank AG
Mandate gemäß § 285 Nr. 10 HGB i.V.m. § 125 Abs. 1 S. 5 AktG
Aufsichtsrat
Prof. Dr. Hermann Wagner, Vorsitzender des Aufsichtsrats (seit 23. November 2021)
Wirtschaftsprüfer und Steuerberater
capsensixx AG (Tochtergesellschaft der PEH Wertpapier
AG)
Mitglied des Aufsichtsrats
PEH Wertpapier AG
Mitglied des Aufsichtsrats
Squadra Immobilien GmbH & Co. KGaA
Vorsitzender des Aufsichtsrats
(Mitgliedschaft in vergleichbaren in- und ausländischen Kon-
trollgremien)
Corestate Capital Holding S.A.
Stellv. Vorsitzender des Aufsichtsrats
bis 31. Dezember 2021
Richard Peters, stellv. Vorsitzender des Aufsichtsrats
Präsident und Vorsitzender des Vorstands der Versorgungsanstalt des Bundes und der Länder
Klaus Novatius*, stellv. Vorsitzender des Aufsichtsrats
Aareal Bank AG
Jana Brendel, Vorsitzende des Technologie- und Innovationsausschusses
Chief Information Officer der 1&1 Telecommunication SE
(Mitgliedschaft in anderen gesetzlich zu bildenden Aufsichts-
räten)
IQ-optimize Software AG (Tochtergesellschaft der 1&1 Dril-
lisch AG)
Vorsitzende des Aufsichtsrats
seit 12. Dezember 2021
Holger Giese
seit 14. Januar 2022
Rechtsanwalt, ehem. General Counsel Private Bank Germany, Deutsche Bank AG
Thomas Hawel*
Aareon Deutschland GmbH
(Mitgliedschaft in anderen gesetzlich zu bildenden Aufsichts-
räten)
Aareon Deutschland GmbH (Aareal Bank Gruppe)
Stellv. Vorsitzender des Aufsichtsrats
Petra Heinemann-Specht*
Aareal Bank AG
Jan Lehmann*
Aareon Deutschland GmbH
(Mitgliedschaft in anderen gesetzlich zu bildenden Aufsichts-
räten)
Aareon Deutschland GmbH (Aareal Bank Gruppe)
Mitglied des Aufsichtsrats
* Arbeitnehmervertreter im Aufsichtsrat der Aareal Bank AG
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
98
Friedrich Munsberg
seit 14. Januar 2022
Ehem. Geschäftsführer der KOFIBA-Kommunalfinanzierungsbank GmbH (ehem. Dexia Kommunalbank Deutschland AG)
Sylvia Seignette, Vorsitzende des Risikoausschusses
Ehem. CEO Deutschland/Österreich Crédit Agricole CIB (ehem. Calyon)
Elisabeth Stheeman
External Member des Financial Policy Committee und des Financial Market Infrastructure Board, Bank of England, Prudential
Regulation Authority
(Mitgliedschaft in anderen gesetzlich zu bildenden Aufsichts-
räten)
alstria office REIT-AG
Mitglied des Aufsichtsrats
seit 6. Mai 2021
(Mitgliedschaft in vergleichbaren in- und ausländischen Kon-
trollgremien)
Asian Infrastructure Investment Bank
Member of the Board of Directors
seit 1. April 2021
Edinburgh Investment Trust Plc
Member of the Board of Directors
Dr. Ulrich Theileis
seit 14. Januar 2022
Ehem. stv. Vorstandsvorsitzender der L-Bank, Landeskreditbank Baden-Württemberg – Förderbank
(Mitgliedschaft in vergleichbaren in- und ausländischen Kon-
trollgremien)
Sächsische Aufbaubank
Mitglied des Verwaltungsrats
Ausgeschiedene Mitglieder
Marija Korsch, Vorsitzende des Aufsichtsrats (bis 23. November 2021)
bis 9. Dezember 2021
Ehem. Partnerin Bankhaus Metzler seel. Sohn & Co. Holding AG
(Mitgliedschaft in anderen gesetzlich zu bildenden Aufsichts-
räten)
Instone Real Estate Group AG
Mitglied des Aufsichtsrats
bis 9. Juni 2021
Just Software AG
Mitglied des Aufsichtsrats
(Mitgliedschaft in vergleichbaren in- und ausländischen Kon-
trollgremien)
Nomura Financial Products Europe GmbH
Mitglied des Aufsichtsrats
bis 15. November 2021
Christof von Dryander
bis 9. Dezember 2021
Senior Counsel (Retired Partner), Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP
(Mitgliedschaft in anderen gesetzlich zu bildenden Aufsichts-
räten)
DWS Investment GmbH
Stellv. Vorsitzender des Aufsichtsrats
Hans-Dietrich Voigtländer
bis 9. Dezember 2021
Associate Partner, BDG Innovation + Transformation GmbH & Co. KG
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
99
Besetzung der Ausschüsse des Aufsichtsrats
Präsidial- und Nominierungsausschuss
Vergütungskontrollausschuss
Prof. Dr. Hermann Wagner
Vorsitzender
Prof. Dr. Hermann Wagner
Vorsitzender
Richard Peters
Stellv. Vorsitzender
Friedrich Munsberg
Stellv. Vorsitzender
Klaus Novatius
Petra Heinemann-Specht
Sylvia Seignette
Klaus Novatius
Elisabeth Stheeman
Richard Peters
Prüfungsausschuss
Technologie- und Innovationsausschuss
Prof. Dr. Hermann Wagner
Vorsitzender
Jana Brendel
Vorsitzende
Sylvia Seignette
Stellv. Vorsitzende
Dr. Ulrich Theileis
Stellv. Vorsitzender
Holger Giese
Holger Giese
Petra Heinemann-Specht
Thomas Hawel
Friedrich Munsberg
Jan Lehmann
Dr. Ulrich Theileis
Elisabeth Stheeman
Risikoausschuss
Sylvia Seignette
Vorsitzende
Elisabeth Stheeman
Stellv. Vorsitzende
Jana Brendel
Petra Heinemann-Specht
Friedrich Munsberg
Prof. Dr. Hermann Wagner
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
100
Vorstand
Jochen Klösges, Vorsitzender des Vorstands (CEO)
seit 15. September 2021
Banking & Digital Solutions, Corporate Affairs, Group Audit, Group Communications & Governmental Affairs, Group Human Resources &
Infrastructure, Group Strategy, Group Technology
(Mitgliedschaft in anderen gesetzlich zu bildenden Aufsichts-
räten)
Aareon AG (Aareal Bank Gruppe)
Vorsitzender des Aufsichtsrats
seit 16. Dezember 2021
(Mitgliedschaft in vergleichbaren in- und ausländischen Kon-
trollgremien)
Oest-Stiftung (Oest-Gruppe)
Mitglied des Stiftungs- und Verwaltungsrats
Marc Heß, Vorstandsmitglied (CFO)
Finance & Controlling, Investor Relations, Treasury
(Mitgliedschaft in anderen gesetzlich zu bildenden Aufsichts-
räten)
Aareal Beteiligungen AG (Aareal Bank Gruppe)
Mitglied des Aufsichtsrats
Aareon AG (Aareal Bank Gruppe)
Mitglied des Aufsichtsrats
Christiane Kunisch-Wolff, Vorstandsmitglied (CRO)
Credit Management, Information Security & Data Protection, Non Financial Risk, Regulatory Affairs, Risk Controlling
(Mitgliedschaft in anderen gesetzlich zu bildenden Aufsichts-
räten)
Aareal Estate AG (Aareal Bank Gruppe)
Mitglied des Aufsichtsrats
2. Juni bis 18. August
2021
Christof Winkelmann, Vorstandsmitglied (CMO)
Aareal Asia/Pacific, Business Management & Economic Analysis, Euro-Hub, Loan Markets & Syndication, Non-Euro-Hub, Special Property
Finance 1 und 2, Strategy & Business Development, USA-Origination
(Mitgliedschaft in anderen gesetzlich zu bildenden Aufsichts-
räten)
Aareal Estate AG (Aareal Bank Gruppe)
Vorsitzender des Aufsichtsrats
seit 2. Juni 2021
Mitglied des Aufsichtsrats
bis 2. Juni 2021
(Mitgliedschaft in vergleichbaren in- und ausländischen Kon-
trollgremien)
Aareal Bank Asia Ltd. (Aareal Bank Gruppe)
Chairman of the Board of Directors
Aareal Capital Corporation (Aareal Bank Gruppe)
Chairman of the Board of Directors
seit 31. Mai 2021
Member of the Board of Directors
bis 31. Mai 2021
Ausgeschiedene Mitglieder
Hermann Josef Merkens, Vorsitzender des Vorstands (CEO)
bis 30. April 2021
(Mitgliedschaft in anderen gesetzlich zu bildenden Aufsichtsräten)
Aareal Beteiligungen AG (Aareal Bank Gruppe)
Vorsitzender des Aufsichtsrats
Aareal Estate AG (Aareal Bank Gruppe)
Vorsitzender des Aufsichtsrats
Aareon AG (Aareal Bank Gruppe)
Stellv. Vorsitzender des Aufsichtsrats
(Mitgliedschaft in vergleichbaren in- und ausländischen Kontrollgre-
mien)
Aareal Capital Corporation (Aareal Bank Gruppe)
Chairman of the Board of Directors
Familienstiftung Becker & Kries
Mitglied des Kuratoriums
Dagmar Knopek, Vorstandsmitglied (CLO)
bis 31. Mai 2021
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Jahresabschluss
101
(Mitgliedschaft in anderen gesetzlich zu bildenden Aufsichtsräten)
Aareal Estate AG (Aareal Bank Gruppe)
Mitglied des Aufsichtsrats
seit 28. Januar 2021
HypZert GmbH
Vorsitzende des Aufsichtsrats
Thomas Ortmanns, Vorstandsmitglied (CDO)
bis 30. September 2021
(Mitgliedschaft in anderen gesetzlich zu bildenden Aufsichtsräten)
Aareon AG (Aareal Bank Gruppe)
Vorsitzender des Aufsichtsrats
Wiesbaden, den 1. März 2022
Der Vorstand
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Entgelttransparenzbericht
102
Entgelttransparenzbericht
Gemäß § 21 des Gesetzes zur Förderung der Transparenz von Entgeltstrukturen (Entgelttranspa-
renzgesetz (EntgTranspG)) ist die Aareal Bank AG zur Aufstellung des Berichts zur Gleichstellung
und Entgeltgleichheit verpflichtet. Mit dem Ziel der Gewährleistung maximaler Transparenz erstellt
die Aareal Bank AG den Bericht jährlich und geht damit über die gesetzlichen Anforderungen gemäß
§ 22 EntgTranspG hinaus.
1. Maßnahmen zur Förderung der Gleichstellung von Frauen und Männern und deren Wirkung
Die Geschlechtergleichstellung ist seit vielen Jahren erklärtes Ziel der Aareal Bank AG. Sie legt
größten Wert darauf, dass Frauen und Männer sowohl bei Besetzungsentscheidungen und hinsicht-
lich der Weiterentwicklung im Unternehmen als auch bei der Entlohnung gleichbehandelt werden.
Bei der Stellenbesetzung sind allein die Qualifikation und Erfahrung die entscheidenden Kriterien.
Im Rahmen des Stellenbesetzungsverfahrens werden alle vakanten Positionen unterhalb der Ebene
der leitenden Angestellten – sowohl Führungs- als auch Expertenfunktionen – intern ausgeschrie-
ben, wodurch sich alle Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter gleichermaßen bewerben können.
Hinsichtlich ihrer Qualifizierung und Entwicklung bietet die Aareal Bank allen Mitarbeiterinnen und
Mitarbeitern vielfältige Maßnahmen. Entscheidend ist, dass alle Mitarbeiter – egal ob männlich oder
weiblich – ihren Aufgaben voll gerecht werden können und über das hierfür erforderliche Know-how
verfügen. Hinsichtlich der Teilnahme an entsprechenden Maßnahmen wird in keiner Weise zwischen
Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern unterschieden. Mitarbeiter, gleich welchen Geschlechts, nehmen
an allen erforderlichen Seminaren in gleichem Umfang teil. Um alle Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter
dabei zu unterstützen, Karriere und Familie besser miteinander zu vereinbaren, bietet die Bank allen
Mitarbeitern gleichermaßen eine Vielzahl familienfreundlicher Unterstützungsleistungen. Dazu gehö-
ren z.B. die Förderung von Kinderbetreuungsplätzen, ein Eltern-Kind-Zimmer, die Vermittlung priva-
ter Kinderbetreuung, eine Ferienbetreuung mit der Stadt Wiesbaden, aber auch die Möglichkeit für
örtlich und zeitlich flexibles Arbeiten.
2. Maßnahmen zur Herstellung von Entgeltgleichheit für Frauen und Männer
Auch hinsichtlich der Entlohnung achtet die Bank bewusst darauf, Männer und Frauen gleichzustel-
len. Dabei kommt es maßgeblich darauf an, dass sie in den jeweiligen Positionen gleiche Tätigkeits-
bereiche mit einem gleichen Verantwortungsumfang haben und auch eine gleiche Leistung im Sinne
der Zielerreichung der jährlich vorab vereinbarten Ziele erbringen. Die Festlegung der fixen Vergü-
tung der Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter richtet sich im tariflichen Bereich nach dem Tarifvertrag
des privaten Bankgewerbes sowie im außertariflichen Bereich nach den Regelungen einer Betriebs-
vereinbarung zu festen Bezügen und Positionen, in der den einzelnen Experten- sowie Führungspo-
sitionen feste Vergütungsbandbreiten zugeordnet sind. Gleichsam erfolgt die Festlegung der variab-
len Vergütungen auf Grundlage einer entsprechenden Betriebsvereinbarung. Im Rahmen ihrer Mit-
bestimmungsrechte prüfen die Arbeitnehmergremien, dass diese Regelungen – egal ob männlich
oder weiblich – eingehalten werden. Durch Anwendung dieser Regelungen ist somit eine Struktur
gegeben, die zu einer Gleichheit der Entlohnung von Frauen und Männern sowie einer entsprechen-
den Transparenz führt. Um dies auch extern überprüfen zu lassen, nahm die Bank zuletzt in 2020
zum wiederholten Mal an der Studie „Logib-D“ teil, im Rahmen derer die Gehaltsstrukturen der Ban-
ken in Deutschland untersucht wurden. Im Ergebnis wurde der Aareal Bank wie zuvor eine nur sehr
geringe bereinigte Entgeltdifferenz bescheinigt. Das bereits sehr gute Ergebnis der vorangegange-
nen Analyse konnte sogar geringfügig verbessert werden, sodass die bereinigte Entgeltlücke im
Jahr 2020 nur noch 1,9% betrug. Ein Handlungsbedarf wurde nicht gesehen. Die Aareal Bank AG
erhielt wiederholt das Zertifikat „Logib-D-geprüft“.
Jahresabschluss und Lagebericht 2021 Aareal Bank AG | Entgelttransparenzbericht
103
3. Angaben zu den Beschäftigtenzahlen gemäß § 21 Abs. 2 EntgTranspG
Männer
Frauen
Teilzeit
Vollzeit
Gesamt
Teilzeit
Vollzeit
Gesamt
Gesamt
Ø 2017
32,40
460,40
492,80
164,10
245,10
409,20
902,00
Ø 2018
31,40
445,00
476,40
158,10
239,00
397,10
873,50
Ø 2019
32,80
456,50
489,30
147,30
221,00
368,30
857,60
Ø 2020
36,80
464,90
501,70
142,40
223,50
365,90
867,60
Ø 2021
31,80
478,30
510,10
147,00
221,90
368,90
879,00