## 第２ 【事業の状況】

### １ 【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において、当社グループが判断したものであります。

(1)会社の経営の基本方針

当社グループは、「人の力を活かし、地球の資源をより有用なるものとして提供し、人類社会の幸福に貢献する」という経営理念のもと、以下のとおり経営方針を定めております。

①当社グループ全体の経営戦略を一体化して、グループ各社のシナジー効果を最大限に発揮すること。

②世界に誇る製錬技術の開発と品質向上に全力を傾注し、経営の効率化と競争力で世界有数の基盤を確立すること。

③コンプライアンスを推進すること。

④公正・透明・自由な競争を通して、適正な利益を確保すること。

⑤かけがえのない地球を守るため、あらゆる環境問題に積極的に取り組むこと。

⑥社員の個性を伸ばし創造性を十分に発揮させるとともに、物心両面のゆとりと豊かさを追求し、生きがいのある職場を実現すること。

⑦広く社会との交流を進め公正な企業情報を積極的に開示すること。

(2)中長期的な会社の経営戦略

当社グループは、事業環境の変化に対応可能な経営基盤の確立及び継続的な成長のため、長期ビジョン「総合力世界トップクラスのフェロニッケルメーカーを目指す」を掲げ、First Stage として前中期経営計画(以下、「PAMCO-30」という。)を策定し、如何なる事業環境下においても利益の出せる強靭な企業体質の構築とSecond Stageへの種まきを主軸に邁進してまいりました。

しかしながら、ニッケル鉱石供給国における資源ナショナリズムは基本的には拡大傾向にあり、また、当社製品の海外需要国における市場構造にも変化が生じつつある等、厳しい事業環境が継続し、今後も予断を許さない状況が続いております。

一方、ステンレスの世界需要は今後も堅調な伸びが見込まれることに加え、地球温暖化の抑制が世界的課題となる中で、自動車産業のEV化へのシフトが中長期的に加速して行く兆しが顕在化しつつあり、ニッケル需要は更に拡大して行くことが予想されております。

これら事業環境の変化に柔軟に対応すべく、当社は長期ビジョン達成の為のSecond Stageとして、中期経営計画（計画名： PAMCO-2021 ）を策定し、PAMCO-30で築いた基盤の更なる強化、継続的成長のための戦略の絞り込み、更には、社会の持続可能性に配慮した企業への成長を目指し、取り組んでおります。

①中期経営計画期間

2019年４月～2022年３月

②中期経営計画における重点施策

現在の経営環境等を踏まえ、新中期経営計画期間中の重点施策を以下に示します。

基本方針 | 重点施策
◇経営基盤の強化・再整備 並びに 成長に向けた戦略の絞り込み
| ①最適生産体制構築のための「設備」の強化と「鉱石」の安定調達 ②海外事業展開を視野に入れた取り組み | ◇フェロニッケルの最適生産・販売体制の構築 ・生産体制 海外製錬の展開を含めた全体最適生産体制の構築及び経営基盤の更なる強化 ・販売体制 既存取引先への安定的販売強化、更には新規の顧客獲得 ◇ニッケル資源調達の長期安定化 ・既存契約更新をベースにソース拡大も視野に長期安定調達 ・資源権益取得、海外製錬等への取り組み
| ③国内事業の多角化 | ・収益変動の低減と将来の収益基盤強化に資する事業の多角化を目指す
| ④収益力の強化 | ・コストダウンを推し進め、収益性の高い最適生産体制を追求する
| ⑤事業環境の変化を見据えた「組織」と「人材」の強化 | ・目標達成に向けた柔軟かつ最適な組織づくり ・スキル底上げによる人材の強化
| ⑥キャッシュ・フロー重視の経営 | ・適正な資産状態を維持し、効率的なキャッシュ・フローを把握することにより、経営の安定化を高める
◇社会的・経済的価値の創出
| ⑦持続可能な社会の実現への貢献 | ・地球温暖化防止対策の追求、地域並びに資源国発展への寄与 ・従業員一丸となったゼロ災害達成 ・コンプライアンス、ガバナンス体制の強化

(3)会社の対処すべき課題

今後の見通しにつきましては、新型コロナウイルス感染症(以下、「感染症」という。)は国内外の景気に大きな影響を及ぼしており、ワクチン接種の浸透及びその効果は不透明であり、当面、企業活動は鈍い動きが続くものと見られ、経済の先行きは不確実性が依然高く、当社グループへも大きな影響が見込まれます。

数量面では、ニッケル事業の主需要先であるステンレス鋼業界は、国内外に回復基調が見られる一方で、原料調達等が比較的価格優位性の見られるニッケル銑鉄等へシフトしていること等もあってフェロニッケル需要へ影響しており、厳しい状況が見込まれます。原料鉱石調達面では、当社の調達量に影響はない見込みではあるものの、調達先国のニッケル鉱山の操業状況については、感染症の影響等に注視する必要があります。

価格面では、当社フェロニッケル製品の販売価格形成の指標となる当社適用ＬＭＥニッケル価格は、ニッケル需給の動向及び稼働率に不透明感は残す一方で、各国経済政策等への期待から堅調に推移するものと見込んでおります。

また、中期経営計画の重点施策を推進し、資源循環事業及び環境リサイクル事業の強化拡充に努めるため、2021年４月、アミタホールディングス株式会社の発行済株式の一部を取得し、資本業務提携契約を締結いたしました。

このような事業環境の下、当社グループは、中期経営計画「PAMCO-2021」(2019年４月～2022年３月)で掲げた重点施策を達成するため、経営基盤の強化・再整備並びに成長に向けた戦略の絞り込みを進めるとともに、社会的、経済的価値を創出し、また、ユーザーとの安定した取引と信頼関係の継続、鉱石の長期安定調達、低コスト操業の推進等、あらゆる施策に取り組み、安定的な収益の確保を目指して参ります。

今後、感染症の影響は、2021年度においても継続するものと考えられますが、そうした事業環境等への対応は、当社グループの中期経営計画において掲げる基本方針等で取り組む活動に合致しており、引き続き、強く推し進めて参ります。

(新型コロナウイルス感染症の影響について)

販売面 | ・ステンレス生産者の稼働率低迷 ・諸要因が重なり厳しい販売環境となり、販売数量・生産数量ともに前期比減少
調達面 | ・感染症予防対策の一環で、一部調達先国のニッケル鉱山が一定期間操業を停止せざるを得ない状況も見られた ・操業・出荷状況は回復しており、当社生産・販売数量に見合う調達は維持
生産面 | ・当社従業員の安全を最優先としつつ操業継続
ＬＭＥニッケル価格 | ・感染症の世界的大流行の影響に伴う経済活動の停滞等もあって、期初は低調な推移 ・各国に経済活動再開の動きが見られ、生産活動等の回復及び感染症のワクチン実用化への期待感を背景に上昇基調に ・第４四半期に入り金融資本市場の変動等もあって調整局面になったものの、比較的高水準で推移
当社の対応 | ・感染拡大防止に関する行動指針を策定し、感染予防等の推進 ・販売先及び調達先の各国と適時適切なコミュニケーション ・中期経営計画「PAMCO-2021」の重点施策を通じて、業績の底上げ及び収益安定化に向けた取り組みを継続

### ２ 【事業等のリスク】

当社グループの経営成績等に影響を及ぼす可能性のあるリスクとしては、当社事業の大部分を占めるフェロニッケル製品に限定され、以下のものがあります。

なお、文中の将来に関する事項については、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。

#### (1) 収益に影響する要因

##### ① 販売価格に影響する要素

当社グループ事業の売上高の大部分をフェロニッケル製品の売上高が占めており、当製品価格の動向が当社グループ収益に大きな影響を及ぼしますが、当製品価格へ影響する主な要素としてＬＭＥニッケル価格と外国為替相場があります。

##### ② 各要素と販売価格との関係

ＬＭＥニッケル価格との関係では、当該価格が上昇すれば、フェロニッケル製品価格は上昇し、逆の場合は当製品価格が下降する関係にあります。

外国為替相場との関係では、ＵＳ＄と円との相場に関係しており、円安に進めば当製品価格は上昇し、逆の場合は当製品価格が下降する関係にあります。

どの要素も、当製品の国内外向けを問わず、当製品価格に影響いたします。

##### ③ 変動リスクへの対応

当社は、一定期間の収益を安定させるため、その収益を確保すべく変動リスク対応策を実施する方針であります。ＬＭＥニッケル価格の変動リスクに対しては、販売数量の一部について、当リスクヘッジを考慮に入れた売買契約を締結しております。

外国為替相場の変動リスクについては、販売金額の一部について、為替変動リスクヘッジを実施する方針であります。

当社のリスクヘッジとしてのデリバティブ取引等は実需の範囲以内としております。

当社は、収益の安定と確保のため、両要素の変動に最大限の注力を払っておりますが、市場の急激な大幅変動により、予想収益を確保出来ない可能性があります。

#### (2) 販売数量に関する事項

当社グループ事業の売上高の大部分をフェロニッケル製品の売上高が占めており、当製品販売数量の動向は当社グループ収益に大きな影響を及ぼしますが、主需要先であるステンレス鋼業界の厳しい環境に伴うステンレス生産者の稼働率低迷、並びに海外ステンレス生産者の原料調達が比較的価格優位性の見られるニッケル銑鉄等へシフトしたこと等もあって厳しい販売環境となっており、当該環境の進行及び収益性を鑑みた営業戦略の見直し等によっては、計画された販売数量を維持できない可能性があります。

#### (3) 資材調達に関する事項

###### 原料の調達先の確保

主原料のニッケル鉱石につきましては、現在、フィリピン及びニューカレドニアより輸入しておりますが、当社は安定調達を目的として、各調達先鉱山会社とは長期購入契約を締結、フィリピンの鉱山会社には、資本参加並びに各社に対して鉱山開発及び探鉱開発等に係るアドバイスまた随時技術援助並びに資金援助等を行っております。

当社は、資源ナショナリズム進展等に伴った各諸国の動向により、計画された資源調達量を確保できない可能性があります。

#### (4) たな卸資産の評価

当社グループは、たな卸資産の評価について、主として将来に販売が見込まれるたな卸資産の正味売却価格に基づき行っており、ＬＭＥニッケル価格の大幅な下落等により、たな卸資産の収益性の低下が認められた場合には、たな卸資産の簿価切り下げ額を売上原価に計上することにより、当社グループの業績及び財政状態に影響を与える可能性があります。

#### (5) 固定資産の減損

当社グループは、将来的にも当社グループの固定資産の時価が著しく下落した場合や事業の収益性が悪化した場合には、固定資産減損会計の適用により固定資産について減損損失が発生し、当社グループの業績及び財政状況に影響を与える可能性があります。

#### (6) 災害、事故等による影響

当社グループは、会社、関連会社及び従業員等に重大な影響を及ぼす危機を未然に防ぐ体制を構築することを目的とした危機管理規定を設け、そのもとに「危機対策会議」を組織し、災害及び事故等についての事前防止活動、定期的な設備の点検等を行っており、有事において緊急対策を講ずるため「危機対策本部」を設置することにしておりますが、重大な労働災害、設備事故及び自然災害が発生した場合には、生産活動の停止又は制約等により、業績に重大な影響を被る可能性があります。

#### (7) その他のリスクによる影響

国内外に影響を及ぼしている新型コロナウイルス感染症(以下、「感染症」という。)に対して、当社グループでは、取引先及び従業員の安全を第一に考え、「感染拡大防止に関する行動指針」を策定し、出張の自粛、在宅勤務及びWeb会議の活用、手洗い、うがい等の徹底による感染予防等に努めております。また、販売先及び調達先の各国と密にコミュニケーションを取りながら、事業活動等に与える感染症の影響について、低減を図っております。

しかしながら、感染症の流行が長期化する場合、国内外の稼働低迷及び物流の停滞等によって、当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に影響を及ぼす可能性があります。

### ３ 【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

(1)経営成績等の状況の概要

当連結会計年度における当社グループ(当社、連結子会社及び持分法適用関連会社)の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー(以下、「経営成績等」という。)の状況の概要は次のとおりであります。

##### ①　財政状態及び経営成績の状況

当連結会計年度におけるわが国経済は、新型コロナウイルス感染症(以下、「感染症」という。)の世界的大流行のため緊急事態宣言が発出され、各種行動制限等を実施した影響で経済活動は大幅に落ち込み、緊急事態宣言解除後には段階的な経済活動再開に伴い一部に持ち直しの動きは見られたものの、感染症の再拡大などもあり、厳しい状況で推移しました。

海外経済については、米新政権の経済政策運営、米中間の通商政策を巡る動向、金融資本市場変動の影響及び中東の地政学的リスク等により先行き不透明感は継続する中で、感染症の世界的大流行の影響で雇用・所得環境等が急激に悪化し、経済活動再開による回復は見られたものの、総じて厳しい状況で推移しました。

このような状況のもと、当社グループの売上高並びに損益の大半を占めるニッケル事業の主需要先であるステンレス鋼業界は、原料価格高等に起因する収益性重視の強化体制となっており、不透明な稼働状況が継続していることに加え、期中には感染症の影響による急激な需要収縮も見られ、一部では回復基調を辿るものの、概ね厳しい状況で推移しました。

このため、フェロニッケル需要は、低調な推移となりました。

フェロニッケル製品の主原料であるニッケル鉱石の調達は、感染症予防対策の一環で、一部調達先国のニッケル鉱山が一定期間操業を停止せざるを得ない状況も見られましたが、操業・出荷状況は回復しており、当社生産・販売数量に見合う調達は維持しました。

ニッケル鉱石の価格に関しては、インドネシア未加工鉱石禁輸政策の再開に伴う鉱石供給懸念の継続を背景に、緩やかな上昇傾向で推移しました。

ロンドン金属取引所(ＬＭＥ)におけるニッケル価格は、世界的な貿易制限等の影響及び不安定な原油等商品市況等、また、感染症の長期化懸念に伴う景気回復持続に不確実性もあり、先行きには不透明感が見られております。こうした中で、感染症の世界的大流行の影響に伴う経済活動の停滞等もあって、期の初めは低調な推移ではありましたが、各国に経済活動再開の動きがみられ、生産活動等の回復及び感染症のワクチン実用化への期待感を背景に上昇基調となりました。第４四半期に入り金融資本市場の変動等もあって調整局面になったものの、比較的高水準で推移致しました。

その中で、当社のフェロニッケル販売数量は、前述のようなステンレス鋼業界の厳しい環境に伴うステンレス生産者の稼働率低迷、並びに海外ステンレス生産者の原料調達が比較的価格優位性の見られるニッケル銑鉄等へシフトしたこと等もあって厳しい販売環境となり、前連結会計年度と比べ国内外向けともに減少し、全体では前年度比27.1％の減少となりました。

また、フェロニッケル生産数量は、販売数量と概ね同様の傾向で、減少しました。

フェロニッケル製品の販売価格は、当社適用ＬＭＥニッケル価格は前年度比4.0％上昇したものの、当社適用平均為替レートが前年度比3.0％の円高となったことに加え、不透明感の増す事業環境への対応等のため、価格安となりました。

このように、不透明感の継続する経営環境のもと、当社グループは、感染症に対して、「感染拡大防止に関する行動指針」を策定し、感染予防等に努めており、販売先及び調達先の各国と適時適切なコミュニケーションを取りながら、事業活動等に与える感染症の影響について低減を図っております。また、感染症の影響は、翌連結会計年度において継続するものと考えられますが、このような事業環境等への対応施策は継続的に進めており、収益基盤をより一層強化させるため、省エネ・低コスト生産等によるトータルコスト削減の推進、最適生産体制構築のための設備強化及び鉱石の長期安定調達へ向けた取り組み並びに採算性重視の受注を徹底し、臨機応変な生産販売体制の構築等に努めております。さらには、海外事業展開・新規鉱山開発等の早期実現及びコストミニマムを追求するための業務効率改善策の強化等、業績の底上げ及び収益安定化に向けた取り組みを継続しております。

その結果、当連結会計年度の連結経営成績は、連結売上高が32,217百万円、前年度比では27.0％の減収となりました。損益面では、前連結会計年度に計上のたな卸資産の収益性低下による簿価切下げ額の一部戻入れ等を含めた営業損失は493百万円(前連結会計年度営業損失1,879百万円)、営業外収益において持分法適用会社６社の持分法による投資利益3,539百万円の計上等を含めた経常利益は3,344百万円、前年度比では244.1％の増益、親会社株主に帰属する当期純利益は、特別損失へ減損損失1,896百万円を計上したことにより、1,162百万円、前年度比では85.9％の増益となりました。

| 売上高 | 営業損失(△) | 経常利益 | 親会社株主に帰属する当期純利益
前連結会計年度 (百万円) | 44,133 | △1,879 | 972 | 625
当連結会計年度 (百万円) | 32,217 | △493 | 3,344 | 1,162
増減率(％) | △27.0 | ― | 244.1 | 85.9

セグメントごとの経営成績は、次のとおりであります。

なお、当連結会計年度より、報告セグメントとして記載する事業セグメントを変更しており、当連結会計年度の比較・分析は、変更後の区分に基づいております。詳細については、「第５経理の状況　1　連結財務諸表等　(1)連結財務諸表　注記事項（セグメント情報等）」をご覧ください。

(ニッケル事業)

ニッケル事業についての経営成績は、「(1) 経営成績等の状況の概要」に記載のとおりであります。

その結果、当部門の売上高は30,419百万円、前年度比30.1％の減収、営業損失は567百万円(前連結会計年度営業損失1,559百万円)となりました。

売上高 (百万円) | セグメント損失(△) (営業損失(△))(百万円)
前連結会計年度 | 当連結会計年度 | 増減比率(％) | 前連結会計年度 | 当連結会計年度 | 増減比率(％)
43,489 | 30,419 | △30.1 | △1,559 | △567 | ―

(ガス事業)

ガス事業についての経営成績は、感染症の影響もあり受注量は若干減少したものの、安定した操業で一定水準の利益を維持しました。

その結果、当部門の売上高は617百万円、前年度比1.2％の減収、営業利益は21百万円、前年度比448.8％の増益となりました。

売上高 (百万円) | セグメント利益 (営業利益)(百万円)
前連結会計年度 | 当連結会計年度 | 増減比率(％) | 前連結会計年度 | 当連結会計年度 | 増減比率(％)
624 | 617 | △1.2 | 3 | 21 | 448.8

(その他)

その他の事業部門につきましては、廃棄物リサイクル事業は受注低迷等ではありましたが、不動産事業において、取引規模の大きい不動産の取引があり、当部門は利益計上となりました。

その結果、当部門の売上高は1,283百万円、前年度比762.5％の増収、営業利益は43百万円(前連結会計年度営業損失342百万円)となりました。

売上高 (百万円) | セグメント利益又は損失(△) (営業利益又は営業損失(△))(百万円)
前連結会計年度 | 当連結会計年度 | 増減比率(％) | 前連結会計年度 | 当連結会計年度 | 増減比率(％)
148 | 1,283 | 762.5 | △342 | 43 | ―

当連結会計年度末における当社グループの資産、負債及び純資産については、次のとおりであります。

資産合計は、前連結会計年度末に比べ5,524百万円増加し、75,484百万円となりました。

流動資産では、主な減少要因である受取手形及び売掛金の決済に伴う減少、商品及び製品の減少等はありましたが、これらの影響で主な増加要因である現金及び預金の増加等もあり、その他の要因も含め前連結会計年度末に比べ2,911百万円の増加となりました。

固定資産では、減損損失の計上による有形固定資産の減少等はありましたが、一部保有株式の市場価格上昇に伴う投資有価証券の増加等により、その他の要因も含め前連結会計年度末に比べ2,613百万円の増加となりました。

負債合計は、前連結会計年度末に比べ2,017百万円増加し、8,470百万円となりました。

流動負債では、決済時期の影響による支払手形及び買掛金の増加、流動負債その他に含まれる設備未払金の増加等もあり、その他の要因も含め前連結会計年度末に比べ1,490百万円の増加となりました。

固定負債では、一部保有株式の市場価格上昇に伴う繰延税金負債の増加等もあり、その他の要因も含め前連結会計年度末に比べ526百万円の増加となりました。

純資産合計は、前連結会計年度末に比べ3,507百万円増加し、67,014百万円となりました。

株主資本は、利益計上及び配当金の支払い等を加減算し1,270百万円の増加、その他の包括利益累計額はその他有価証券評価差額金の増加等により2,219百万円の増加及び非支配株主持分は17百万円の増加となりました。

##### ②　キャッシュ・フローの状況

当連結会計年度における営業活動によるキャッシュ・フローは、主な増加要因である税金等調整前当期純利益1,399百万円、減損損失1,896百万円、利息及び配当金の受取額3,800百万円等に、主な減少要因である持分法による投資損益3,539百万円等を加減算し5,829百万円の収入で、前年度に比べ10,550百万円の増加となりました。

投資活動によるキャッシュ・フローは、主な増加要因である有価証券の償還による収入800百万円等に、主な減少要因である有価証券の取得による支出2,200百万円及び有形固定資産の取得による支出319百万円等を加減算し1,781百万円の支出で、前年度に比べ1,386百万円の支出増となりました。

財務活動によるキャッシュ・フローは、配当金の支払額等102百万円の支出で、前年度に比べ969百万円の支出減となりました。

現金及び現金同等物の増減額は、前年度に比べ10,170百万円の増加となりました。

以上の結果、現金及び現金同等物の期末残高は22,286百万円となり前連結会計年度末残高に比べ3,971百万円の増加となりました。

③　生産、受注及び販売の実績

ａ　生産実績

当連結会計年度における生産実績をセグメントごとに示すと、次の通りであります。

事業 | 金額(百万円) | 前年度比(％)
ニッケル事業 | 27,338 | △42.5
ガス事業 | 617 | △1.2
その他 | 1,282 | 813.8
合計 | 29,237 | △39.5

(注) １　金額は、販売価格により算出したものであります。

２　セグメントをまたがる取引のための生産実績は、各セグメントに含めて表示しております。

３　上記の金額には、消費税等は含まれておりません。

#### ｂ　受注実績

当社グループは、需要予測に基づく見込生産を行っているため、該当事項はありません。

#### ｃ　販売実績

当連結会計年度における販売実績をセグメントごとに示すと、次の通りであります。

事業 | 金額(百万円) | 前年度比(％)
ニッケル事業 | 30,419 | △30.1
ガス事業 | 617 | △1.2
その他 | 1,283 | 762.5
調整額 | △103 | ―
合計 | 32,217 | △27.0

(注) １　主な相手先別の販売実績及び総販売実績に対する割合は次のとおりであります。

相手先 | 前連結会計年度 | 当連結会計年度
金額 (百万円) | 割合(％) | 金額 (百万円) | 割合(％)
三菱商事ＲｔＭジャパン株式会社 | 41,894 | 94.6 | 30,138 | 93.3

２　上記の金額には、消費税等は含まれておりません。

(2)経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容

経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。

なお、文中における将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。

①　重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定

当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。この連結財務諸表の作成にあたる重要な会計方針につきましては、「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　(1)　連結財務諸表　注記事項　連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に記載しております。また、この連結財務諸表の作成にあたる見積りにつきましては、経営者により、一定の会計基準の範囲内で行われている部分があります。これらの見積りにつきましては、継続して評価し、必要に応じて見直しを行っておりますが、見積りには不確実性が伴うため、実際の結果は、これらとは異なることがあります。連結財務諸表の作成にあたって用いた会計上の見積り及び仮定のうち、重要なものは「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　(1)　連結財務諸表　注記事項　(重要な会計上の見積り)」に記載しております。

##### ②　当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容

ａ　経営成績等の分析

当社グループの当連結会計年度の経営成績等は以下のとおりであります。

(売上高及び営業損失)

当連結会計年度の売上高は、前連結会計年度と比べ11,916百万円の減収で32,217百万円となりました。また、営業損益は、前連結会計年度と比べ1,385百万円の改善で、営業損失493百万円となりました。

これは、ニッケル事業の主需要先であるステンレス鋼業界は、原料価格高等に起因する収益性重視の強化体制となっており、不透明な稼働状況が継続していることに加え、期中には感染症の影響による急激な需要収縮も見られ、一部では回復基調を辿るものの、概ね厳しい状況であり、ステンレス生産者の稼働率低迷、並びに海外ステンレス生産者の原料調達が比較的価格優位性の見られるニッケル銑鉄等へシフトしたこと等もあって厳しい販売環境で減収となり、前連結会計年度に計上のたな卸資産の収益性低下による簿価切下げ額の一部戻入れ等に伴う売上原価の減少等があって損失幅は圧縮されたものの、営業損失となりました。

(経常利益)

当連結会計年度の経常利益は、前連結会計年度と比べ2,372百万円の増益で3,344百万円となりました。

これは、主に、営業外収益の持分法による投資利益が3,539百万円計上したことにより、経常利益となりました。

(親会社株主に帰属する当期純利益)

当連結会計年度の親会社株主に帰属する当期純利益は、前連結会計年度と比べ537百万円の増益で1,162百万円となりました。

これは、主に、特別損失で固定資産の減損損失を計上したものの、経常利益が増益となったことに伴い収益へ大きな影響を与えたものです。

ｂ　経営成績に重要な影響を与える要因について

当社グループの経営成績に重要な影響を与える要因については、「第２　事業の状況　２　事業等のリスク」に記載しております。

ｃ　資本の財源及び資金の流動性について

当連結会計年度のキャッシュ・フローについては、「(1)経営成績等の状況の概要　②キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりです。

当社グループは、事業活動のための適切な資金を維持するため、足許の環境下では、営業活動で得られた資金によって設備投資資金を賄うことを基本方針としており、また、短期流動性確保の手段として、コミットメントライン契約を締結しております。

資金の流動性に関しては、金融情勢等を勘案しながら、現金及び現金同等物の残高が適正になるように努めており、収益性向上を通じた営業活動によるキャッシュ・フローの改善を財政政策の最重要課題として位置付けております。

### ４ 【経営上の重要な契約等】

(提出会社)

ニッケル鉱石長期購入に関する契約

相手先 | 契約締結日 | 契約期間 | 契約内容
RIO TUBA NICKEL MINING CORP. (フィリピン) | 2019年７月１日 | 2019年７月～2023年12月 (４年６カ月間) | ニッケル鉱石 長期購入契約
TAGANITO MINING CORP. (フィリピン) | 2019年７月１日 | 2019年７月～2023年12月 (４年６カ月間) | ニッケル鉱石 長期購入契約
CAGDIANAO MINING CORP. (フィリピン) | 2019年７月１日 | 2019年７月～2023年12月 (４年６カ月間) | ニッケル鉱石 長期購入契約
MAI KOUAOUA MINES S.A.R.L (ニューカレドニア) | 2013年６月28日 | 2014年１月～2023年12月 (10年間) | ニッケル鉱石 長期購入契約
MAI KOUAOUA MINES S.A.R.L GRAZIELLA(ニューカレドニア) | 2015年８月31日 | 2016年１月～2025年12月 (10年間) | ニッケル鉱石 長期購入契約
Societe Miniere Georges Montagnat S.A.R.L.（ニューカレドニア） | 2015年９月30日 | 2016年４月～2026年３月 (10年間) | ニッケル鉱石 長期購入契約

### ５ 【研究開発活動】

当連結会計年度の研究開発は、３カ年計画（2019年度～2021年度）に基づき、操業の安全性向上を目指した生産技術、二次資源の利用拡大、副産物の用途拡大及び湿式製錬に関する研究開発を推進いたしました。

なお、当連結会計年度に支出した研究開発費は、総額234百万円であり、内訳は、ニッケル事業233百万円及びその他1百万円であります。

####

(1) ニッケル事業

① 操業の安全性向上

操業の安全性向上を目指した生産技術改善に関する研究を実施し、成果については実機に反映する計画としております。

② ニッケル二次資源の利用拡大

ニッケル二次資源の利用拡大に向けた取り組みを行っており、天然資源の使用量削減と製錬コスト低減を図っていきます。

③ スラグの用途拡大

フェロニッケル生産の副産物であるスラグの用途拡大を目指し、他社と協同で研究と検討を継続しております。

④ 湿式製錬技術の研究開発

事業の多角化及び海外事業展開に向けた取り組みとして、湿式製錬技術の実用に向けて研究と検討を継続しております。

(2) ガス事業

該当事項はありません。

(3) その他

溶融スラグ製品の効率的な生産と用途拡大

廃棄物処理によりリサイクル品として産出される溶融スラグ製品について、要求される品質発現と効率的な生産方法の開発や用途拡大に向け研究と検討を行っております。