## 第２【事業の状況】

### １【業績等の概要】

(1）業績

当連結会計年度におけるわが国経済は、緩やかな回復基調であるものの、海外経済における不確実性の高まりや為替の変動、景気の下振れによる影響が懸念されるなど不透明な状況で推移し、先行きへの不安も依然残っております。

医療機器業界においては、平成28年度診療報酬は全体としてマイナス改定となり、医療機関には引き続き効果的・効率的で質の高い医療の提供が求められております。

このような環境の中、当連結会計年度の連結売上高は1,217億47百万円（前年同期比3.9％増）となりました。

これをセグメント別にみますと、生体検査装置部門では、自動血球計数測定装置等の売上は減少しましたが、フクダコーリン㈱が連結に加わったこと等により売上は伸張しました。

その結果、連結売上高は 368億81百万円（前年同期比0.6％増）となりました。

生体情報モニター部門では、モニタの売上は伸張しました。

その結果、連結売上高は 90 億85百万円（前年同期比0.8％増）となりました。

治療装置部門では、ペースメーカ、人工呼吸器、在宅医療向けレンタル事業の売上は伸張しました。

その結果、連結売上高は 480億52百万円（前年同期比4.5％増）となりました。

消耗品等部門は、記録紙、ディスポーザブル電極や上記各部門の器械装置に使用する消耗品や修理、保守を含みます。消耗品等部門の連結売上高は277億27百万円（前年同期比8.5％増）となりました。

(2）キャッシュ・フローの状況

当連結会計年度における連結ベースの現金及び現金同等物は、次のとおりであります。

〔営業活動によるキャッシュ・フロー〕

当連結会計年度において、営業活動によるキャッシュ・フローは前期比39億35百万円増のプラス156億93百万円となりました。

主な内訳は、税金等調整前当期純利益120億72百万円、減価償却費70億70百万円等です。

〔投資活動によるキャッシュ・フロー〕

当連結会計年度において、投資活動によるキャッシュ・フローは前期比11億19百万円増のマイナス83億６百万円となりました。

主な内訳は、有形固定資産の取得による支出76億89百万円等です。

〔財務活動によるキャッシュ・フロー〕

当連結会計年度において、財務活動によるキャッシュ・フローは前期比20億44百万円減のマイナス43億４百万円となりました。

主な内訳は、配当金の支払額22億91百万円、自己株式の取得による支出19億10百万円等です。

以上の結果、現金及び現金同等物の当連結会計年度末残高は、前連結会計年度末残高と比較して30億39百万円増加し320億１百万円となりました。

### ２【生産、受注及び販売の状況】

(1）生産実績

当連結会計年度における生産実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。

セグメントの名称 | 当連結会計年度 （自　平成28年４月１日 至　平成29年３月31日）
金額（百万円） | 前年同期比（％）
生体検査装置部門 | 9,034 | 99.2
生体情報モニター部門 | 6,586 | 86.6
治療装置部門 | 5,022 | 118.1
消耗品等部門 | 4,444 | 90.7
合計 | 25,088 | 97.0

（注）１．金額は販売価格によっております。

２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。

(2）仕入実績

当連結会計年度における仕入実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。

セグメントの名称 | 当連結会計年度 （自　平成28年４月１日 至　平成29年３月31日）
金額（百万円） | 前年同期比（％）
生体検査装置部門 | 15,659 | 104.9
生体情報モニター部門 | 1,857 | 116.3
治療装置部門 | 28,923 | 106.0
消耗品等部門 | 15,375 | 103.2
合計 | 61,816 | 105.3

（注）　上記の金額には、消費税等は含まれておりません。

(3）受注実績

該当事項はありません。

(4）販売実績

当連結会計年度における販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。

セグメントの名称 | 当連結会計年度 （自　平成28年４月１日 至　平成29年３月31日）
金額（百万円） | 前年同期比（％）
生体検査装置部門 | 36,881 | 100.6
生体情報モニター部門 | 9,085 | 100.8
治療装置部門 | 48,052 | 104.5
消耗品等部門 | 27,727 | 108.5
合計 | 121,747 | 103.9

（注）　上記の金額には、消費税等は含まれておりません。

### ３【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。

(1）会社の経営の基本方針

当社グループは、昭和14年の創業以来、「社会的使命に徹し、ME機器の開発を通じて、医学の進歩に寄与する」を経営理念として、心電計をはじめ呼吸器・循環器系を中心に総合的な医療機器の製造・販売を通して人々の健康に大きく貢献してまいりました。

また、大きく変動する社会情勢に合わせ、医療機器も従来の病気の診断・治療ばかりでなく、健康維持・向上やＱＯＬ（Quality of Life）充実への役割が大きくなってきております。

このような環境の下、当社グループは「安全・安心・快適」をコーポレートスローガンとして掲げ、提供する商品の品質の向上、他社との差別化を図った製品開発、変化する医療ニーズに即した商品戦略に努め「お客様に信頼される企業」を目指してまいります。

(2）目標とする経営指標

持続的成長と収益力の拡大を経営目標としており、平成32年３月期に連結売上高1,290億円、連結営業利益129億円を目標としております。また、資本効率を高めるべく創出したキャッシュ・フローを継続的に成長投資に回していくことで企業価値向上に努め、株主の皆様へ安定的な成果配分を継続していく所存でございます。

(3）中長期的な会社の経営戦略及び会社の対処すべき課題

国内においては、診療報酬、薬価、特定保険医療材料の公定償還価格改定に加え、DPC（入院医療費の包括支払い）の拡大などが進められております。

引き続き厳しい市場環境が予測されますが、お客様に安心してご使用いただくための品質管理・安全管理体制の充実と、同業他社には無い差別化した製品の開発、販売体制整備のための投資、国内外の競合メーカーとの価格競争力を高めるためのコスト削減に引き続き取り組んでまいります。

中期経営計画方針としては、少子高齢化の進展に伴い変化する医療環境に適応すべく事業戦略を策定し、効率的な組織運営を実現することで強固な経営基盤を構築していくことを掲げております。

成長性が見込まれる分野への戦略的投資や効果的な研究開発の取り組みにより、医療機関への総合提案の実現、在宅医療分野における地域密着体制の強化を図り、ガバナンス・コンプライアンス体制の強化や人材育成による組織の活性化を通じて、グループ経営管理体制の充実を目指してまいります。

地域医療を支えるという使命感のもと、「予防、検査、治療、経過観察、リハビリ、在宅」というワンストップサービスによる一貫した医療環境を提供することで、お客様に価値を提供するとともに持続的成長を実現してまいります。

(4）会社の支配に関する基本方針

①　基本方針の内容

当社は、医療機器・用品が直接人間の保健・医療の分野に直結するという社会的使命を認識し、高い倫理的自覚のもとにその進歩に貢献し信頼される企業を目標として事業を営んでおります。

医療機器事業の特徴は、製品開発に医療機器を使用する顧客（医師及び医療従事者）との信頼関係に基づく長期間にわたる連携・協業が必要不可欠であることにあります。そしてその開発の着想から市場に製品として送り出すまでには、臨床試験・医療機器の承認・製造業の許可・販売業の許可等取得に至るまで長期間にわたり相当の開発投資が必要です。

以上のことから、当社の事業は、中長期的視野のもとに経営することが必要であり、短期的な利益を追い求めるような経営は許されるものではありません。今後も安定的かつ継続的に発展を続けていくために、先に述べた当社を支えてきていただいた方々への配慮のない経営は、当社の企業価値を損なうものと考えます。

②　不適切な支配の防止のための取り組み

当社は、平成18年６月29日に開催された第59回定時株主総会におきまして、フクダ電子株式の大規模買付行為に関する対応策「買収防衛策」（以下「本プラン」といいます。）の導入に関し、承認可決いただきました。

これは、大規模買付行為がなされようとする場合における対応策を定めたものであります。

対応策を要約しますと、買付行為の目的・方法及び内容等が当社の企業価値及び株主の皆様の共同の利益に資するものであるかどうかについて、大規模買付者に対して情報提供を求めるとともに、取締役会による評価や代替案の提示を目的とした大規模買付ルールを定め、交渉を行います。そして、買付ルールが遵守されない場合や、株主の皆様に株式の売却を事実上強要するおそれのある買付、買付の条件が当社の企業価値に鑑み不十分又は不適切な買付の場合には、企業価値評価特別委員会（以下「特別委員会」といいます。）の諮問を経て、本プラン発動の検討を行います。

③　具体的取り組みに対する当社取締役会の判断及びその理由

当社の中期経営計画は、当社の企業価値・株主共同の利益を継続的かつ持続的に向上させるための具体的方策として策定されたものであり、当社の基本方針に沿うものです。

また、本プランは、企業価値・株主共同の利益を確保・向上させる目的をもって導入されたものであり、基本方針に沿うものです。本プランの発動に際しては必ず特別委員会の判断を経ることが必要とされていること、特別委員会は当社の費用で第三者専門家を利用することができるとされていること、有効期限が株主総会後に最初に開催される取締役会の終了時点までであること、企業価値・株主価値向上の観点から取締役会によりいつでも廃止できるとされていること等により、その公正性・客観性が担保されており、企業価値ひいては株主共同の利益に資するものであって、当社の会社役員の地位の維持を目的とするものではありません。

### ４【事業等のリスク】

有価証券報告書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、投資者の判断に重要な影響を及ぼす可能性のある事項には、以下のようなものがあります。

なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。

(1) 医療行政による影響

国内では、医療の質の向上や医療費抑制政策が進められており、２年に１度診療報酬や薬価、特定保険医療材料の公定償還価格の改定が行われております。医療行政の方針変更が行なわれた際には、企業間競争の激化や販売価格の減少に繋がる可能性があり、当社グループの経営成績、財務状況に影響を及ぼす可能性があります。

(2) 法的規制等について

医療機器の製造・販売は医薬品医療機器等法の規制を受けており、審査承認までに一定期間を要する場合があります。また、医療機器によっては治験等を行う必要があり、商品化までには長期間を要する場合があります。

今後、規制の改定、新たな規制の設立等、予測できない変更が生じた場合には、当社グループの経営成績、財務状況に影響を及ぼす可能性があります。

(3) 特定の取引先等で取引の継続性が不安定であるものへの高い依存度について

当社グループは、人工呼吸器、ペースメーカ、除細動器などを輸入・販売しております。

今後、取引における継続性の安定に支障が生じた際には、当社グループの経営成績、財務状況に影響を及ぼす可能性がありますが、特定企業への依存度が高くなり過ぎないように十分配慮しております。

(4) 品質問題について

当社グループは、国際規格ISOの基準等に基づいて、厳格な品質管理体制の下、製品の製造をしております。しかし、予期せぬ製品の欠陥・瑕疵等により品質に問題が生じた場合には、製品販売停止・リコールが発生する可能性があり、そのような場合、当社グループの経営成績、財務状況に影響を及ぼす可能性があります。

(5) 海外事業に伴うリスク

当社グループは、海外代理店向けに製品を供給しているほか、海外に販売拠点や開発、生産拠点を持っています。　今後海外各国における予期せぬ法規制の制定や変更、テロ、自然災害等が生じた際は、当社グループの経営成績、財務状況に影響を及ぼす可能性があります。

(6) 為替等の変動について

当社グループは、海外に子会社を有しており、一部においては外国企業より原材料、商品などを調達・輸入しているため、急激な為替の変動が生じた場合には、当社グループの経営成績、財務状況に影響を及ぼす可能性があります。

(7) 減損会計について

当社グループが保有する資産につきまして、減損損失の必要性が生じた場合には、当社グループの経営成績、財務状況に影響を及ぼす可能性があります。

(8) 激甚災害による当社グループへの影響

当社グループは国内、海外に拠点を有しており、激甚災害の被災や電力逼迫により事業活動へ支障が生じますと当社グループの経営成績、財務状況に影響を及ぼす可能性があります。

### ５【経営上の重要な契約等】

(1）独占販売権及び代理店契約

契約会社名 | 契約先 | 契約内容 | 契約期間 または契約締結日
フクダ電子㈱ （提出会社） | マッケ社（ドイツ） | 契約医用電子機器の日本国内独占販売権 | 自　平成25年４月１日 至　平成28年３月31日（注１）
㈱堀場製作所 | 契約医用電子機器（血球計数装置）の日本国内独占販売権 | 自　平成４年７月23日 至　平成７年12月31日（注１）
㈱フィリップスエレクトロニクスジャパン | 除細動器の販売代理店契約 | 自　平成28年４月１日 至　平成30年３月30日
ボストン・サイエンティフィック　ジャパン社 | 契約医用電子機器（ペースメーカー等）の日本国内販売代理店契約 | 自　平成23年１月19日 至　平成31年１月31日（注２）
NATUS Medical Incorporated | 契約医用電子機器（脳波計）の日本国内非独占販売代理店契約 | 自　平成26年４月１日 至　平成29年３月31日
Mindray | 契約医用電子機器（OEM 生体情報モニタ）の日本国内独占販売権 | 自　平成29年４月１日 至　平成34年３月31日

（注１）　１年毎の自動更新となっております。

（注２）　２年毎の自動更新となっております。

(2）オムロンコーリン㈱（平成29年１月１日付でフクダコーリン㈱へ商号変更）の株式取得について

当社は、平成28年６月９日開催の取締役会において、オムロンコーリン㈱（平成29年１月１日付でフクダコーリン㈱へ商号変更）の株式を取得し、子会社化することについて決議し、平成28年12月１日付で当該株式の取得を完了しました。これにより、同社は当社の完全子会社となりました。

詳細につきましては、「第５　経理の状況　１．連結財務諸表等（１）連結財務諸表　注記事項（企業結合等関係）」に記載のとおりであります。

### ６【研究開発活動】

当社グループの主力製品は、心臓や血管、肺などの呼吸・循環器系疾患の検査・診断及び治療等に使用される機器であります。

その中で研究開発活動の中心は、創業以来、研究開発を積み重ねてきた心電計を中核とする心電図関連機器をはじめ、各種生体情報モニタ、超音波診断装置、除細動器、さらに酸素濃縮器などがあります。また、これらの機器とともに使用される生体電極、センサ類も重要な製品であります。

当社グループの研究開発活動は、従来より「社会的使命に徹し、ME機器の開発を通じて、医学の進歩に寄与する」との経営理念に沿って、また、「ユーザーニーズへの適合」を常に念頭において取り組んでまいりました。今後は一層その理念の追求に努めます。さらに、顧客満足度の限りない向上と“医療と健康をつなぐテクノロジー”を旗印に掲げ、研究開発体制の体質改善を図り、新技術の確立とタイムリーな新製品の市場投入に努め、経営基盤のさらなる強化につなげていく所存です。

なお、当連結会計年度の研究開発費は25億81百万円（売上高の2.1％）で、内訳は次のとおりです。

生体検査装置部門　　　　 14億79百万円

生体情報モニター部門　　 ５億21百万円

治療装置部門　　　　　　　５億80百万円

開発成果として、生体検査装置部門ではノイズの少ない心電図波形を自動抽出し、記録と解析を行うオートキャプチャ機能や、検査中に心電図波形の前回検査結果との同時モニタリングが可能となるデータ比較機能を搭載した、解析付心電計を発売しました。また、血圧や心電図、SpO 2 を同時に計測可能なホルタ記録器も発売しました。サイト昇圧機能の搭載により不必要な加圧が減少し、患者様に負担の少ない血圧計測が可能になりました。さらに、訪問診療や往診時のアイテムとして、無線LANを内蔵し、データ転送可能なポケットサイズの携帯型12誘導心電計を発売しました。

生体情報モニター部門では、小型でありながら機能を凝縮したオールインワン型のベッドサイドモニタを発売しました。ベッドサイドモニタとして使用する他に、バッテリ駆動による搬送用モニタとしての使用も可能です。また、ワイドカラー液晶を搭載したことで視認性・操作性に優れたモニタリング画面を実現しました。

治療装置部門では、酸素濃縮装置と併用するパルスオキシメータを発売しました。小型軽量を追求しつつ、大型液晶を搭載しました。また、装着したまま入浴できる高い防水性能を実現したことにより、24時間連続測定も可能になりました。

研究分野においては、生体検査装置部門、生体情報モニター部門、治療装置部門、消耗品等部門のいずれにおいても、担当分野の基礎研究、要素技術開発に取り組んでおり、今後のさらなる新製品開発の基盤作りに努めております。

### ７【財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。

(1）重要な会計方針及び見積り

当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づいて作成され

ています。この連結財務諸表の作成にあたりまして、必要と思われる見積りは合理的な基準に基づいて実施してお

ります。

詳細につきましては、「第５　経理の状況　１．連結財務諸表等（１）連結財務諸表　注記事項　「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」」に記載しております。

(2）当連結会計年度の経営成績の分析

当社グループの当連結会計年度の連結売上高は1,217 億47百万円（前年同期比3.9％増）となりました。

連結営業利益につきましては120億62百万円（前年同期比13.3％増）、連結経常利益は122億１百万円（前年同期比11.6％増）となりました。親会社株主に帰属する当期純利益は87億76百万円（前年同期比19.1％増）となりました。

セグメントの業績は、次のとおりであります。

①生体検査装置部門

自動血球計数測定装置等の売上は減少しましたが、オムロンコーリン㈱（平成29年１月１日にフクダコーリン㈱に商号変更）を当社の完全子会社としました。

以上の結果、生体検査装置部門の当連結会計年度における売上高は368億81百万円（前年同期比0.6％増）、セグメント利益は24億67百万円（同比9.5％増）となりました。

②生体情報モニター部門

モニタの売上は伸張しました。

以上の結果、生体情報モニター部門の当連結会計年度における売上高は90億85百万円（前年同期比0.8％増）、セグメント利益は６億87百万円（同比0.7％増）となりました。

③治療装置部門

ペースメーカ、人工呼吸器、在宅医療向けレンタル事業の売上が伸張しました。

以上の結果、治療装置部門の当連結会計年度における売上高は480億52百万円（前年同期比4.5％増）、セグメント利益は60億14百万円（同比11.5％増）となりました。

④消耗品等部門

消耗品等部門は、記録紙、ディスポーザブル電極や上記各部門の器械装置に使用する消耗品や修理、保守を含みます。

以上の結果、消耗品等部門の当連結会計年度における売上高は277億27百万円（前年同期比8.5％増）、セグメント利益は28億92百万円（同比24.8％増）となりました。

(3）当連結会計年度の財政状態の分析

当連結会計年度末の財政状態は総資産が前連結会計年度末と比べて88億45百万円増加し、1,460億９百万円となりました。

これは、現金及び預金が26億12百万円増加、受取手形及び売掛金が41億77百万円増加したことなどが主な要因であります。

負債は、前連結会計年度末と比べて27億２百万円増加し、400億36百万円となりました。

これは、支払手形及び買掛金が36億33百万円減少したものの、電子記録債務が60億61百万円増加、リース債務が６億６百万円増加したことなどが主な要因であります。

純資産は、前連結会計年度末と比べて61億42百万円増加し、1,059億73百万円となりました。

これは、利益剰余金が64億77百万円増加、自己株式が11億57百万円増加したことなどが主な要因であります。

この結果、自己資本比率は、72.6％（前連結会計年度末比0.2ポイント減）となりました。

(4）経営戦略の現状と見通し

中期経営計画方針としては、少子高齢化の進展に伴い変化する医療環境に適応すべく事業戦略を策定し、効率的な組織運営を実現することで強固な経営基盤を構築していくことを掲げております。

成長性が見込まれる分野への戦略的投資や効果的な研究開発の取り組みにより、医療機関への総合提案の実現、在宅医療分野における地域密着体制の強化を図り、ガバナンス・コンプライアンス体制の強化や人材育成による組織の活性化を通じて、グループ経営管理体制の充実を目指してまいります。

地域医療を支えるという使命感のもと、「予防、検査、治療、経過観察、リハビリ、在宅」というワンストップサービスによる一貫した医療環境を提供することで、お客様に価値を提供するとともに持続的成長を実現してまいります。

(5）当連結会計年度のキャッシュ・フローの状況

〔営業活動によるキャッシュ・フロー〕

当連結会計年度において、営業活動によるキャッシュ・フローは前期比39億35百万円増のプラス156億93百万円となりました。

主な内訳は、税金等調整前当期純利益120億72百万円、減価償却費70億70百万円等です。

〔投資活動によるキャッシュ・フロー〕

当連結会計年度において、投資活動によるキャッシュ・フローは前期比11億19百万円増のマイナス83億６百万円となりました。

主な内訳は、有形固定資産の取得による支出76億89百万円等です。

〔財務活動によるキャッシュ・フロー〕

当連結会計年度において、財務活動によるキャッシュ・フローは前期比20億44百万円減のマイナス43億４百万円となりました。

主な内訳は、配当金の支払額22億91百万円、自己株式の取得による支出19億10百万円等です。

以上の結果、現金及び現金同等物の当期末残高は、前期末と比較して30億39百万円増加し320億１百万円となりました。

(6）財務政策

当社グループは、運転資金及び設備投資資金などについては内部留保により大部分をまかなっております。

また、当社グループは、営業活動により得られた資金を設備投資資金に充当することとしております。