(1）業績の状況
当第２四半期連結累計期間における日本経済は、企業収益の改善や雇用・所得環境の改善を背景とした個人消費の持ち直しにより、回復基調を維持しました。また、世界経済においても、中国および新興国経済が堅調に推移したほか、米国における緩やかな景気拡大が持続したこと等により、全体として緩やかな回復基調を維持しました。
このような状況の下、当第２四半期連結累計期間の業績は、国内販売は1,925億９千万円（前年同期比＋7.6％）、海外販売は前年同期と比較して円安が進行した影響等により1,949億円（同＋13.4％）となった結果、売上高は第２四半期連結累計期間における過去最高を更新し、3,875億円（同＋10.4％）となりました。
利益面につきましては、増収に伴い、売上総利益は502億１千万円（同＋12.4％）となりました。営業利益は、数理計算上の差異の償却に伴う退職給付費用が減少したこと等により126億円（同＋74.1％）、経常利益は138億円（同＋84.5％）、親会社株主に帰属する四半期純利益は87億６千万円（同＋87.4％）となり、各利益とも第２四半期連結累計期間における過去最高を更新しました。
セグメントの業績は、次のとおりであります。
① 機能素材
機能素材につきましては、国内および海外ともに売上は増加しました。
機能化学品事業は、国内外における自動車生産台数の堅調な推移により、塗料原料およびウレタン原料の売上が増加したことに加え、米国でのディストリビューターの買収による売上の増加があったことから、事業全体として売上は増加しました。
スペシャリティケミカル事業は、国内では半導体関連等の電子業界向けを中心としてフッ素ケミカル、エレクトロニクスケミカル、加工油剤原料の売上が増加し、海外ではエレクトロニクスケミカル等の売上が増加したことから、事業全体として売上は増加しました。
この結果、売上高は847億９千万円と前第２四半期連結累計期間に比べ、106億６千万円（＋14.4％）の増収となりました。営業利益は26億４千万円と前第２四半期連結累計期間に比べ、７億９千万円（＋42.9％）の増益となりました。
② 加工材料
加工材料につきましては、国内および海外ともに売上は増加しました。
カラー＆プロセシング事業は、国内において工業用および包装材料用の合成樹脂、顔料・添加剤や情報印刷関連材料等の売上が増加し、海外においても印刷関連ビジネスの売上が好調に推移したことから、事業全体として売上は増加しました。
ＯＡ・ゲーム機器業界への合成樹脂の販売を中心とするポリマーグローバルアカウント事業は、国内、グレーターチャイナおよびアセアンにおいて売上が増加したことから、事業全体として売上は増加しました。
この結果、売上高は1,318億３千万円と前第２四半期連結累計期間に比べ、116億１千万円（＋9.7％）の増収となりました。営業利益は35億８千万円と前第２四半期連結累計期間に比べ、９億２千万円（＋34.7％）の増益となりました。
③ 電子
電子につきましては、国内および海外ともに売上は増加しました。
電子化学品事業は、フォトリソ材料や装置関連の売上が増加し、電機・電子業界向け等の変性エポキシ樹脂関連の売上も堅調に推移したことから、事業全体として売上は増加しました。
電子資材事業は、ディスプレイ関連部材の販売は増加しましたが、スマートフォンのモデルチェンジにより加工部材の売上が減少したため、事業全体として売上は減少しました。
この結果、売上高は657億円と前第２四半期連結累計期間に比べ、31億８千万円（＋5.1％）の増収となりました。営業利益は43億５千万円と前第２四半期連結累計期間に比べ、11億６千万円（＋36.6％）の増益となりました。
④ 自動車・エネルギー
自動車材料事業は、国内での樹脂ビジネスが順調に推移したことに加え、グレーターチャイナおよびアセアンにおいて売上が増加したことから、事業全体として売上は増加しました。
この結果、売上高は627億４千万円と前第２四半期連結累計期間に比べ、103億３千万円（＋19.7％）の増収となりました。営業利益は14億３千万円と前第２四半期連結累計期間に比べ、９億１千万円（＋177.3％）の増益となりました。
⑤ 生活関連
生活関連につきましては、国内での売上は横ばいとなったものの、海外での売上が増加したことから、全体として売上は微増となりました。
ライフ＆ヘルスケア製品事業は、食品素材分野において、トレハ®等の売上は国内では横ばいとなったものの、欧州を中心とする海外では増加しました。スキンケア・トイレタリー分野において、ＡＡ２Ｇ®の海外での主要顧客に対する売上は減少したものの、国内での主要顧客に対する売上は増加しました。医療・医薬分野では、医薬品原料・中間体および医用材料の売上は横ばいでしたが、製剤事業の売上が減少しました。この結果、事業全体として売上は微増となりました。
化粧品・健康食品の販売を行うビューティケァ製品事業は、全般的に販売が低調であったことから、事業全体として売上は減少しました。
この結果、売上高は421億２千万円と前第２四半期連結累計期間に比べ、８億５千万円（＋2.1％）の増収となりました。営業利益は23億３千万円と前第２四半期連結累計期間に比べ、４億８千万円（＋26.2％）の増益となりました。
⑥ その他
特記すべき事項はありません。
(2）財政状態の分析
当第２四半期連結会計期間末の流動資産は、売掛金やたな卸資産の増加等により、前連結会計年度末に比べ、365億１千万円増加の3,577億３千万円となりました。固定資産は、保有株式の時価上昇による投資有価証券の増加やのれんの計上等により、前連結会計年度末に比べ、121億４千万円増加の2,217億円となりました。この結果、総資産は前連結会計年度末に比べ、486億６千万円増加の5,794億４千万円となりました。
負債は、社債の償還による減少があったものの、買掛金や短期借入金の増加等により、前連結会計年度末に比べ、347億１千万円増加の2,702億９千万円となりました。
純資産は、親会社株主に帰属する四半期純利益87億６千万円を計上したほか、その他有価証券評価差額金の増加等により、前連結会計年度末に比べ、139億５千万円増加の3,091億４千万円となりました。
以上の結果、自己資本比率は前連結会計年度末の54.7％から2.2ポイント減少し、52.5％となりました。
(3）キャッシュ・フローの状況
当第２四半期連結累計期間における現金及び現金同等物（以下、「資金」という。）は、営業活動による資金の収入65億円、投資活動による資金の支出102億２千万円、財務活動による資金の収入73億４千万円に換算差額による資金の増加４億５千万円および非連結子会社との合併に伴う現金及び現金同等物の増加を加味した結果、前連結会計年度末と比べ40億９千万円（＋10.3％）増加し、438億２千万円となりました。
（営業活動によるキャッシュ・フロー）
当第２四半期連結累計期間における営業活動による資金の増加額は、65億円となりました。これは、運転資本の増加による資金の減少117億６千万円、法人税等の支払25億６千万円があったものの、税金等調整前四半期純利益130億１千万円、減価償却費による資金留保45億８千万円があったこと等によるものです。
（投資活動によるキャッシュ・フロー）
当第２四半期連結累計期間における投資活動による資金の減少額は、102億２千万円となりました。これは、有形および無形固定資産の取得による支出35億９千万円、連結範囲の変更を伴う子会社株式の取得による支出60億円があったこと等によるものです。
（財務活動によるキャッシュ・フロー）
当第２四半期連結累計期間における財務活動による資金の増加額は、73億４千万円となりました。これは、社債の償還による支出100億円があったものの、短期借入金の増加90億６千万円、コマーシャル・ペーパーの発行による増加70億円があったこと等によるものです。
(4) 経営方針・経営戦略等および経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等
当第２四半期連結累計期間において、当社グループの経営方針・経営戦略等および経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等について重要な変更はありません。
(5) 事業上および財務上の対処すべき課題
当第２四半期連結累計期間において、当社グループの事業上および財務上の対処すべき課題に重要な変更および新たに生じた課題はありません。
（財務および事業の方針の決定を支配する者の在り方に関する基本方針）
当社は、以下のように財務および事業の方針の決定を支配する者の在り方に関する基本方針を定めています。
① 基本方針の内容
当社は、上場会社である以上、株主は原則として株式の自由な取引を通じて決まるものであり、株式会社の支配権の移転を伴う大規模買付行為の提案に応じるか否かも最終的には個々の株主の意思に基づき行われるべきものと考えております。かかる観点から、当社としては、企業価値向上に邁進することこそが本分であり、当社の財務および事業の方針の決定を支配する者を当社自身の判断で定めるべきではないと考えております。
しかし、ときに市場においては、企業価値向上のために誠実な取組みをしている当社の価値が正当に評価されない状況が生じることも考えられます。株式の大規模買付行為の中には、かかる状況に乗じ、その目的等から見て短期的利益だけを求め、当社の企業価値および株主共同の利益を毀損するものもあり得るところであります。
当社は、このような当社の企業価値および株主共同の利益を毀損するような大規模買付行為を行う者は、当社の財務および事業の方針の決定を支配する者として不適切であると考えます。
② 基本方針の実現に資する取組み
当社は、上記の基本方針を実現するため、創業200年の節目を迎える2032年度（平成45年３月期）に向けた「長期経営方針」および平成28年４月からスタートした５ヶ年の中期経営計画「ACE-2020」を掲げ、企業価値向上に邁進しております。「長期経営方針」は、注力領域への経営資源の投下と、日本に依存したビジネス運営からの脱却を通じ、これまでの事業の延長だけでは成し得ない飛躍的成長を目指した「成長に向けたチャレンジ」とその「成長に向けたチャレンジ」を成功に導くために事業の拡大とグローバル化に寄与する経営基盤の構築を目指した「成長を支える経営基盤の強化」を骨子としております。また長期経営方針の目標実現のために、平成28年度からの17年間を３つのStageに分け、平成28年度から平成32年度までの５ヶ年をStage１：「変革期」と位置付け、中期経営計画「ACE-2020」をスタートしております（「ACE-2020」の“ACE”は、Accountability（主体性）、Commitment（必達）、Efficiency（効率性）を表します。）。中期経営計画「ACE-2020」は、商社中心の考え方から、商社をグループ機能のひとつと考え、製造、研究、海外ネットワーク、物流、投資の各機能を最大限活用し、グループ一丸となって世界へ新たな価値を創造し、提供することを目指しており、「収益構造の変革」と「企業風土の変革」の２つの変革を骨子としております。「収益構造の変革」の実現に向けた重点施策として「ポートフォリオの最適化」と「収益基盤の拡大・強化」を掲げ、「企業風土の変革」の実現に向けた重点施策として「マインドセットの徹底」と「経営基盤の強化」を掲げております。なお、収益拡大の手段として成長投資1,000億円を設定しており、営業活動によるキャッシュ・フローを上回る財源は、主に有利子負債での調達を基本とし、運転資金の効率化および資産の入替により強固な財務体質と長期的な安定配当は堅持することとしております。以上のとおり、経営の効率性とともにその透明性をも高め、株主、顧客、取引先、社員、地域社会等のステークホルダーの皆様との円滑な関係を構築し、企業価値の向上へ向けて邁進してまいります。
③ 基本方針に照らして不適切な者によって当社の財務および事業の方針の決定が支配されることを防止するための取組み
前記の基本方針に照らして不適切な者によって当社の財務および事業の方針の決定が支配されることを防止するための取組みとして、当社株式の大規模買付行為に関する対応方針（買収防衛策）（以下「本プラン」といいます。）を、平成28年５月23日開催の当社取締役会および平成28年６月29日開催の第101回定時株主総会の決議に基づき更新しております。なお、本プランの有効期間は、平成31年に開催される当社定時株主総会の終了時点までとなっております。
本プランは、当社の企業価値および株主共同の利益を確保し向上させることを目的として、大規模買付行為が行われる場合に、大規模買付者に対し、事前に当該大規模買付行為等に関する情報の提供を求め、当社が、当該買付け等についての情報収集・検討等を行う期間を確保した上で、株主の皆様に当社経営陣の計画や代替案等を提示したり、大規模買付者との交渉等を行っていくための手続を定めています。
かかる手続が遵守されなかった場合には、取締役会決議もしくは株主総会の承認により対抗措置（新株予約権無償割当て）を講じることがあります。当該対抗措置の発動により、結果的に手続を遵守しない大規模買付者に、経済的損害を含む何らかの不利益を発生させる可能性があります。他方、手続が遵守されている場合は、原則として対抗措置は講じませんが、当該大規模買付行為が当社の企業価値および株主共同の利益の確保・向上に反すると認められる場合には、対抗措置（新株予約権無償割当て）を講じることがあります。
なお、本プランの具体的内容は、平成28年５月23日付のニュースリリース「当社株式の大規模買付行為に関する対応方針（買収防衛策）の更新について」
（https://www.nagase.co.jp/assetfiles/tekijikaiji/20160523.pdf）をご参照ください。
④ 具体的取組みに対する当社取締役会の判断およびその理由
②に記載した当社の「長期経営方針」および中期経営計画「ACE-2020」は、当社企業価値および株主共同の利益を継続的かつ持続的に向上させるための具体的方策として策定されたものであり、当社の会社役員の地位の維持を目的とするものではございません。
③に記載した本プランは、基本方針に照らして不適切な者によって当社の財務および事業の方針の決定が支配されることを防止するための取組みとして、当社の企業価値および株主共同の利益の確保・向上の目的をもって導入しております。また、対抗措置発動等の運用に際して、取締役会の恣意的判断を排除し、株主の皆様のために実質的な判断を客観的に行う諮問機関として、独立委員会を設置しております。取締役会の判断は、独立委員会の勧告を最大限尊重し、また、対抗措置の発動に際し、状況により、株主意思を確認することとしており、当社の会社役員の地位の維持を目的とするものではないと考えております。
(6）研究開発活動
当第２四半期連結累計期間の研究開発費の総額は、27億７千万円であります。
当第２四半期連結累計期間におけるセグメントごとの研究開発費は次のとおりです。
|
セグメントの名称 |
金額（百万円） |
|
機能素材 |
228 |
|
加工材料 |
439 |
|
電子 |
774 |
|
自動車・エネルギー |
55 |
|
生活関連 |
1,008 |
|
全社（共通）（注） |
272 |
|
合計 |
2,778 |
（注）全社（共通）は特定のセグメントに関連付けられない基礎研究等に関する費用です。
なお、当第２四半期連結累計期間における当社グループの研究開発活動の変更内容は次のとおりです。
（電子セグメント）
第１四半期連結会計期間において、INKRON LIMITEDの株式を取得し、同社の子会社を含め計３社を連結の範囲に含めたことに伴い、当第２四半期連結累計期間より同社独自の技術を用いたシロキサン材料に係る研究開発活動が新たに加わっております。