当第２四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、又は、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。
文中において将来について記載した事項は、当四半期報告書提出日現在において判断、予測したものであります。
Ⅰ 経営成績の状況の分析
当第２四半期連結累計期間（2020年４月１日～2020年９月30日）の当社グループの業績等の概要は、営業収益1,257百万円（前年同期比7.1％減）、営業総利益533百万円（同22.4％増）、営業損失179百万円（前年同期 営業損失216百万円）、経常損失300百万円（前年同期 経常損失364百万円）、親会社株主に帰属する四半期純損失342百万円（前年同期 親会社株主に帰属する四半期純損失462百万円）となりました。その内訳や背景となる営業活動の状況は、次のとおりです。
（１）経営成績の内訳
(a) 営業収益・営業原価内訳
（単位：百万円）
|
|
前第２四半期 連結累計期間 (自 2019年 ４月１日 至 2019年 ９月30日) |
当第２四半期 連結累計期間 (自 2020年 ４月１日 至 2020年 ９月30日) |
前連結会計年度
(自 2019年４月１日 至 2020年３月31日) |
|
営業収益合計（A） |
1,353 |
1,257 |
3,950 |
|
うち 管理運営報酬等 |
68 |
58 |
134 |
|
うち 営業投資有価証券売却高（B） |
611 |
253 |
2,768 |
|
うち 組合持分利益・インカムゲイン等 |
664 |
932 |
1,028 |
|
うち その他営業収益 |
9 |
13 |
19 |
|
|
|
|
|
|
営業原価合計（C） |
917 |
724 |
1,956 |
|
うち 営業投資有価証券売却原価（D） |
397 |
94 |
1,051 |
|
うち 営業投資有価証券評価損・ 投資損失引当金繰入額 合計(E) |
200 |
△57 |
283 |
|
うち 組合持分損失等 |
318 |
683 |
617 |
|
うち その他営業原価 |
2 |
3 |
5 |
|
|
|
|
|
|
営業総利益（A)-(C） |
435 |
533 |
1,993 |
|
|
|
|
|
|
実現キャピタルゲイン(B)-(D) |
214 |
159 |
1,717 |
|
投資損益 (B)-(D)-(E) |
14 |
216 |
1,434 |
（管理運営報酬等）
管理運営報酬等には、投資事業組合等の管理報酬と事務受託報酬が含まれます。管理運営報酬等の総額は、前年同期から減少し58百万円（前年同期比14.3％減）となりました。管理報酬は、ファンドの満期延長に伴い減少しました。事務受託報酬は、ファンドの清算や純資産額の減少に伴い減少しました。
（投資損益）
営業投資有価証券の売却高は、前年同期に比べ減少し253百万円（同58.6％減）となりました。主な減少要因は、国内外で未上場株式の売却が小型だったことです。これに伴い、売却高から売却原価を差し引いた実現キャピタルゲインも前年同期から減少し159百万円（同25.9％減）となりました。
営業投資有価証券評価損及び投資損失引当金繰入額の合計額は、△57百万円（前年同期200百万円）となりました。投資損失引当金繰入額は、近く満期を迎えるファンドが投資している株式に対して、回収見込み額の低下に備えて計上しました。一方で、投資損失引当金の戻し入れを、過去に引当金を計上した投資先企業のうち業績が改善した銘柄や想定以上の投資回収が見込まれる銘柄に対して計上しました。その結果、合計では57百万円の戻入となりました。
以上の結果、実現キャピタルゲインから営業投資有価証券評価損及び投損失引当金繰入額の合計を控除した投資損益は、216百万円の利益（前年同期比1,405.0％増）となり前年同期から大幅に増加しました。
（組合持分利益・インカムゲイン等）
営業収益のうち組合持分利益・インカムゲイン等には、当社グループが運営するプロジェクトの売電収益及び野菜の販売額、他社が運営するプロジェクトの持分利益（売電収益を源泉としたプロジェクトの純利益や、プロジェクトの売却益）、他社が運営するプライベートエクイティファンドの持分利益、利息・配当収入、及びその他の収益が含まれています。
当第２四半期連結累計期間の組合持分利益・インカムゲイン等の合計額は、前年同期から増加し932百万円（同40.4％増）となりました。このうち、当社グループが運営するプロジェクトの売電収益や野菜の販売額が842百万円（同44.8％増）を占めます。前年同期に比べて、新規に稼働したメガソーラープロジェクトからの収益が増加しました。加えて、他社が運営するプライベートエクイティファンドにおいて投資先企業の株式売却益が発生したため、持分利益が81百万円（同38.0％増）と前年同期から増加しました。
（組合持分損失等）
営業原価のうち組合持分損失等には、当社グループが運営するプロジェクトの売電原価及び野菜の製造原価、他社が運営するプロジェクトの持分損失（建設中のプロジェクトのコスト等）、及び他社が運営するプライベートエクイティファンドの持分損失等が含まれています。
当第２四半期連結累計期間の組合持分損失等の合計額は683百万円（同114.8％増）となり、前年同期から増加しました。このうち、当社グループが運営するメガソーラープロジェクトの売電原価及び野菜の製造原価が467百万円（同52.6％増）です。前年同期に比べて、新規に稼働したメガソーラープロジェクトで生じた原価が増加しました。また、他社が運営するプライベートエクイティファンドにおいて投資先企業の回収見込額が低下したため、持分損失が213百万円（同1,754.6％増）発生し前年同期から増加しました
以上の結果、営業収益は1,257百万円（同7.1％減）、営業原価は724百万円（同21.1％減）、営業総利益は533百万円（同22.4％増）となりました。
(b) 販売費及び一般管理費、営業損益
販売費及び一般管理費の合計額は、前年同期から増加し712百万円（同9.2％増）となりました。主な増加要因は、本社の移転に伴う費用が発生したことや、新規に稼働したメガソーラープロジェクトの費用が増加したことです。
これらの結果、営業損失は179百万円（前年同期 営業損失216百万円）となりました。
(c)営業外収益、営業外費用及び経常損益
営業外収益は、前年同期から増加し48百万円（前年同期比162.6％増）となりました。主な要因は、投資有価証券からの投資事業組合運用益の増加です。
営業外費用は、前年同期並みの169百万円（同2.3％増）となりました。当第2四半期連結累計期間の全額が支払利息です。当社単体では、借入金を圧縮し支払利息は減少しています。一方で、当社の運営するプロジェクトのプロジェクトファイナンス及び社債の支払利息が増加し、総額では前年同期並みとなりました。
これらの結果、経常損失は300百万円（前年同期 経常損失364百万円）となりました。
(d)特別損益及び親会社株主に帰属する四半期純損益
（特別損益）
特別利益は、前年同期は、休眠中のグループ会社の整理に伴う関係会社株式売却益や清算益及び土地の売却益等が発生し、特別利益の合計額は13百万円でした。一方、当第２四半期連結累計期間においては、投資有価証券償還益及び土地の売却益等が合計で13百万円となりました。
特別損失は、前年同期は、発生しませんでした。一方、当第２四半期連結累計期間においては、投資有価証券償還損及び固定資産除売却損が合計で3百万円となりました。
その結果、税金等調整前四半期純損失は290百万円（前年同期 税金等調整前四半期純損失350百万円）となりました。
（親会社株主に帰属する四半期純損益）
法人税等合計については、主に子会社において9百万円（前年同期比18.1％減）発生しました。なお、前年同期及び当第２四半期連結累計期間ともに、税効果会計については保守的に見積もっており繰延税金資産を計上しておりません。
非支配株主に帰属する四半期純損益については、当社グループが運営するファンドやプロジェクトの損益のうち、当社グループ以外の出資者に帰属する部分が計上されています。当第２四半期連結累計期間は、これらのファンドやプロジェクトで利益が発生したため、43百万円の利益（前年同期比56.7％減）となりました。
以上の結果、親会社株主に帰属する四半期純損失は342百万円（前年同期 親会社株主に帰属する四半期純損失462百万円）となりました。
（２）営業活動の状況
(a)投資の状況
当社グループによる自己勘定並びに当社グループが運営の任にある、又は運営の為に必要な情報の提供を行っているファンド、並びに当社グループが運営に関わらない当社以外の第三者が運営するファンドのうち投資対象が特定されているもの等による投資実行額及び投資残高の内訳は以下のとおりであります。
① 投資実行額内訳
|
|
前第２四半期 連結累計期間 (自2019年４月１日 至2019年９月30日) |
当第２四半期 連結累計期間 (自2020年４月１日 至2020年９月30日) |
前連結会計年度 (自2019年４月１日 至2020年３月31日) |
|||||
|
社数又は 件数 （社・件） |
金額 （百万円） |
社数又は 件数 （社・件） |
金額 （百万円） |
社数又は 件数 （社・件） |
金額 （百万円） |
|||
|
１）地域別 |
|
|
|
|
|
|
||
|
日本 |
|
|
12 |
1,745 |
7 |
533 |
22 |
3,374 |
|
中華圏（中国、香港、台湾）他 |
－ |
－ |
－ |
－ |
－ |
－ |
||
|
２）業種別 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
プロジェクト投資 |
6 |
920 |
5 |
374 |
10 |
2,150 |
||
|
プライベートエクイティ投資 小計 |
6 |
824 |
2 |
158 |
12 |
1,224 |
||
|
うち ＱＯＬ関連 |
2 |
112 |
1 |
149 |
2 |
152 |
||
|
うち ＩＴ・インターネット関連 |
1 |
77 |
1 |
8 |
2 |
112 |
||
|
うち 機械・精密機器 |
1 |
260 |
－ |
－ |
2 |
379 |
||
|
うち サービス関連 |
1 |
25 |
－ |
－ |
3 |
117 |
||
|
うち その他 |
1 |
350 |
－ |
－ |
3 |
461 |
||
|
合計 |
12 |
1,745 |
7 |
533 |
22 |
3,374 |
||
② 投資残高内訳
|
|
前第２四半期 連結会計期間末 （2019年９月30日現在） |
当第２四半期 連結会計期間末 （2020年９月30日現在） |
前連結会計年度末 （2020年３月31日現在） |
|||||
|
社数又は 件数 （社・件） |
金額 （百万円） |
社数又は 件数 （社・件） |
金額 （百万円） |
社数又は 件数 （社・件） |
金額 （百万円） |
|||
|
１）地域別 |
|
|
|
|
|
|
||
|
日本 |
84 |
10,044 |
82 |
9,886 |
84 |
10,512 |
||
|
中華圏（中国、香港、台湾）他 |
49 |
4,633 |
44 |
4,489 |
46 |
4,589 |
||
|
２）業種別 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
プロジェクト投資 |
30 |
6,418 |
31 |
6,000 |
32 |
6,696 |
||
|
プライベートエクイティ投資 小計 |
103 |
8,260 |
95 |
8,375 |
98 |
8,405 |
||
|
うち ＱＯＬ関連 |
27 |
3,194 |
24 |
3,273 |
24 |
3,123 |
||
|
うち ＩＴ・インターネット関連 |
44 |
1,985 |
40 |
1,763 |
40 |
1,854 |
||
|
うち 機械・精密機器 |
7 |
659 |
6 |
748 |
7 |
748 |
||
|
うち サービス関連 |
14 |
911 |
13 |
990 |
15 |
1,070 |
||
|
うち その他 |
11 |
1,508 |
12 |
1,600 |
12 |
1,608 |
||
|
合計 |
133 |
14,678 |
126 |
14,376 |
130 |
15,101 |
||
（注）１. QOL関連とは、生活の質「Quality of Life」を高める事業分野として、バイオ、医療機器、医薬品、環境福祉・介護などを表しております。
２.当社の投資実績をより適切に示す目的で、前第3四半期連結累計期間より集計方法を変更しました。従来は、当社グループが運営に関わらない当社以外の第三者が運営するファンドへの出資分は含めていませんでしたが、前第3四半期連結累計期間より、当該ファンド出資分のうち投資対象が特定されているもの等を含めています。その結果、前連結会計年度のプロジェクト投資の投資実行額及び投資残高は、従来の方法で集計した場合に比べそれぞれ823百万円増加しています。また、当第２四半期連結累計期間の投資実行額は68百万円、当第２四半期連結会計期間末の投資残高は868百万円、従来の方法で集計した場合に比べそれぞれ増加しています。なお、当該集計方法の変更が前第２四半期連結累計期間の投資実行額及び前第２四半期連結会計期間末の投資残高に与える影響は、それぞれ300百万円です。
当第２四半期連結累計期間の投資実行額は、前年同期から減少し総計で７社、533百万円（前年同期比69.4％減）となりました。投資残高も、当第２四半期連結会計期間末において126社、14,376百万円（前連結会計年度末 130社、15,101百万円）と前連結会計年度末から減少しました。
プライベートエクイティ投資では、当社の自己資金を用いた投資は、原則として、経営理念に従った事業テーマに基づき「企業への投資」と「プロジェクト（事業）への投資」を組み合わせる「戦略的投資」を選別的に行っています。また、ファンドの資金を用いた投資は、ファンドの投資方針に基づいて投資を行っています。
当第２四半期連結累計期間の投資実行額は、前年同期から減少し２社、158百万円（前年同期比80.7％減）となりました。減少要因は、戦略投資先への投資金額が減少したことや、フィナンシャル投資が小型だったためです。投資回収については、上場株式の売却を進めたものの未上場株式で大型の回収がありませんでした。その結果、投資残高は前連結会計年度末と同程度の、95社、8,375百万円（前連結会計年度末98社、8,405百万円）となりました。
プロジェクト投資の投資実行額は、前年同期から減少し５件、374百万円（前年同期比 59.3％減）となりました。前年同期に比べメガソーラープロジェクトへの投資が減少しました。他方、当第２四半期連結累計期間中に、1件の建設中プロジェクトにおいて、プロジェクトの採算性が低下したため投資元本を回収しました。その結果、投資残高は前連結会計年度末から減少し、31件、6,000百万円（前連結会計年度末32件、6,696百万円）となりました。
なお、当第２四半期連結会計期間末現在において投資を行っているメガソーラープロジェクト（JAICソーラー2号投資事業有限責任組合からの投資も含む）は、売却や回収した案件を除き合計で22件（24発電所）、85.8ＭＷとなりました。このうち、当社が出資した持分に帰属する部分は38.2ＭＷです。また、メガソーラー以外の再生可能エネルギープロジェクトに対する投資実績は、木質バイオマス発電プロジェクトが１件、2.0ＭＷ、バイオガス発電プロジェクトが２件、1.6ＭＷ、風力発電プロジェクトが１件、最大25.2ＭＷです。
(b)IPO（新規上場）の状況
当社グループによる自己勘定並びに当社グループが運営の任にある、又は運営の為に必要な情報の提供を行っているファンドから投資を行った投資先企業の新規上場の状況は以下のとおりであります。
①IPOの状況
|
投資先企業の所在地 |
前第２四半期連結累計期間 （自 2019年４月１日 至 2019年９月30日） |
当第２四半期連結累計期間 （自 2020年４月１日 至 2020年９月30日） |
前連結会計年度 （自 2019年４月１日 至 2020年３月31日） |
|
会社数(社) |
会社数(社) |
会社数(社) |
|
|
国内 |
2 |
－ |
3 |
|
海外 |
－ |
－ |
1 |
|
合計 |
2 |
－ |
4 |
② 初値倍率の状況
|
投資先企業の所在地 |
前第２四半期連結累計期間 （自 2019年４月１日 至 2019年９月30日） |
当第２四半期連結累計期間 （自 2020年４月１日 至 2020年９月30日） |
前連結会計年度 （自 2019年４月１日 至 2020年３月31日） |
|
倍率(倍) |
倍率(倍) |
倍率(倍) |
|
|
国内 |
8.8 |
－ |
5.2 |
|
海外 |
－ |
－ |
8.6 |
（注）初値倍率＝初値時価総額の合計／取得額の合計。なお、初値倍率の計算には株式交換等による上場株式取得分は含めておりません。
③ 新規上場した投資先企業の一覧
前連結会計年度（自 2019年４月１日 至 2020年３月31日）
|
社数 |
投資先企業名 |
上場年月日 |
上場市場 |
事業内容 |
本社 |
|
国内:３社 |
株式会社ステムリム |
2019年8月9日 |
東京証券取引所マザーズ |
生体内に存在する幹細胞を活性化し、損傷組織の再生を誘導する医薬品・医療機器及び遺伝子治療等製品の研究、開発、製造、販売 |
大阪府 |
|
株式会社ピー・ビーシステムズ |
2019年9月12日 |
福岡証券取引所 |
企業の基幹システムをクラウド化する「セキュアクラウドシステム事業」、ＶＲシアター4D王の製造販売を行う「エモーショナルシステム事業」 |
福岡県 |
|
|
Fangdd Network Group Ltd. |
2019年11月1日 |
米国NASDAQ |
中国最大の不動産仲介サイト「房多多」の運営 |
中国 |
|
|
株式会社リグア |
2020年3月13日 |
東京証券取引所マザーズ |
接骨院などの経営支援を行う接骨院ソリューション事業、保険代理店や金融商品仲介業を行う金融サービス事業 |
大阪府 |
当第２四半期連結累計期間（自 2020年４月１日 至 2020年９月30日）
該当事項はありません。
(c)ファンドの状況
当第２四半期連結会計期間末における当社グループが管理、運用又は投資情報の提供を行っているファンドの運用残高は、11ファンド、16,556百万円（前連結会計年度末11ファンド、17,390百万円）となりました。当第２四半期連結累計期間においては、1ファンドの新規設立があった一方で1ファンドが満期を迎えた後に清算期間に入ったため、前連結会計年度末から運用残高が減少しました。
① 運用残高
|
|
前第２四半期 （2019年9月30日現在） |
当第２四半期 （2020年9月30日現在） |
前連結会計年度末 （2020年3月31日現在） |
|
ファンド総額（百万円） |
15,948 |
16,556 |
17,390 |
|
うち当社グループ出資額（百万円） |
5,131 |
4,928 |
5,163 |
|
ファンド数 |
10 |
11 |
11 |
（注）満期を迎えた後に清算期間に入っているファンドは上記の数値に含めておりません。
② 新規設立又はファンド総額が増加したファンド
|
前第２四半期連結累計期間（自 2019年４月１日 至 2019年９月30日） |
|||
|
新規設立 |
ファンド総額増加 |
||
|
ファンド総額（百万円） |
－ |
ファンド総額の増加額（百万円） |
－ |
|
ファンド数 |
－ |
ファンド数 |
－ |
|
当第２四半期連結累計期間（自 2020年４月１日 至 2020年９月30日） |
|||
|
新規設立 |
ファンド総額増加 |
||
|
ファンド総額（百万円） |
151 |
ファンド総額の増加額（百万円） |
－ |
|
ファンド数 |
1 |
ファンド数 |
－ |
|
前連結会計年度（自 2019年４月１日 至 2020年３月31日） |
|||
|
新規設立 |
ファンド総額増加 |
||
|
ファンド総額（百万円） |
1,359 |
ファンド総額の増加額（百万円） |
－ |
|
ファンド数 |
1 |
ファンド数 |
－ |
③ 新規設立又はファンド総額増加ファンド一覧
前第２四半期連結累計期間（自 2019年４月１日 至 2019年９月30日）
該当事項はありません。
当第２四半期連結累計期間（自 2020年４月１日 至 2020年９月30日）
|
ファンド名 |
ファンド設立時期 |
ファンド総額 |
特徴 |
|
北海道地域中小企業グローバル化支援投資事業有限責任組合 |
2020年４月 |
151 |
北海道に所在もしくは展開している企業の海外展開支援や、インバウンド需要向け事業展開支援を行うファンド |
前連結会計年度（自2019年４月１日 至2020年３月31日）
|
ファンド名 |
ファンド設立時期 |
ファンド総額 |
特徴 |
|
JAICソーラー２号 |
2020年３月 |
1,359 |
稼働済みメガソーラープロジェクトを投資対象とするファンド |
④ 当第２四半期連結会計期間末日以降３年以内において満期を迎えるファンド
|
|
2021年３月期 （自 2020年４月１日 至 2021年３月31日） |
2022年３月期 （自 2021年４月１日 至 2022年３月31日） |
2023年３月期 （自 2022年４月１日 至 2023年３月31日） |
|
ファンド総額（百万円） |
5,920 |
4,126 |
－ |
|
ファンド数 |
4 |
3 |
－ |
（注）上記①から④の各表について
１. 外貨建によるファンドは、各連結会計期間末日及び年度末日現在の為替レートを乗じて計算した金額を記載しております。従って、運用資産の増減額には為替による影響額も含まれております。
２. ファンド総額につきましては、コミットメントベース（契約で定められた出資約束金額ベース）の金額を記載しております。
Ⅱ キャッシュ・フローの状況
（単位：百万円）
|
|
前第２四半期連結累計期間 （自 2019年４月１日 至 2019年９月30日） |
当第２四半期連結累計期間 （自 2020年４月１日 至 2020年９月30日） |
前連結会計年度 （自 2019年４月１日 至 2020年３月31日） |
|
営業活動による キャッシュ・フロー |
△870 |
326 |
124 |
|
投資活動による キャッシュ・フロー |
56 |
△13 |
147 |
|
財務活動による キャッシュ・フロー |
△1,095 |
△697 |
△1,617 |
|
現金及び 現金同等物期末残高 |
2,161 |
2,326 |
2,723 |
（営業活動によるキャッシュ・フロー）
投資の回収により営業投資有価証券の増減額が132百万円（前年同期は△616百万円）となったこと等から黒字転換し、326百万円の収入（前年同期870百万円の支出）となりました。
（投資活動によるキャッシュ・フロー）
本社の移転に伴う有形固定資産の取得による支出が発生し、13百万円の支出（同56百万円の収入）となりました。
（財務活動によるキャッシュ・フロー）
長期借入金の返済による支出が発生し、697百万円の支出（同1,095百万円の支出）となりました。返済額を減額したため、前年同期に比べて支出額が減少しました。
これから現金及び現金同等物に係る換算差額△12百万円を控除した結果、当第２四半期連結会計期間末において現金及び現金同等物の残高は396百万円減少して2,326百万円となりました。
新規の投資資金と経常的な支払いは投資の回収資金で賄えているものの、借入金の返済は手許の現金及び現金同等物を取り崩して行っている状況です。
Ⅲ 財政状態の分析
（資産）
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期末残高 |
前第２四半期 |
当第２四半期 |
前連結会計年度末 |
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金額(百万円) |
引当率(％) |
金額(百万円) |
引当率(％) |
金額(百万円) |
引当率(％) |
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資産合計 |
29,372 |
－ |
28,250 |
－ |
28,548 |
－ |
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うち 現金及び預金 |
5,121 |
－ |
5,103 |
－ |
4,520 |
－ |
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うち 有形固定資産 |
13,693 |
－ |
10,959 |
－ |
12,119 |
－ |
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うち 営業投資有価証券(a) |
9,635 |
－ |
9,789 |
－ |
9,848 |
－ |
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うち 投資損失引当金(b) |
△1,554 |
16.1 |
△1,502 |
15.3 |
△1,574 |
16.0 |
資産合計は前連結会計年度末と同程度の28,250百万円（前連結会計年度末28,548百万円）となりました。
このうち現金及び預金は、前連結会計年度末から増加し5,103百万円（同 4,520百万円）となりました。なお、当該金額には、当社グループの運営するファンドに帰属する預金が含まれています。これらは各ファンドの組合契約に従い運用しなければならない資金であり、当社グループに帰属する資金と明確に分別して管理しています。当社グループに帰属する資金は、連結キャッシュ・フロー計算書の現金及び現金同等物の期末残高の2,326百万円（同 2,723百万円）となります。加えて、当社グループが展開するプライベートエクイティ投資はその事業特性上株式市場等の変動要因による影響が極めて大きく、加えて昨今の変動の激しい環境下においては合理的な業績予想が困難な事業です。そのため、プライベートエクイティ投資からの資金回収額が大きく下振れすることも想定されます。そのような状況の中、経費や利息の支払い及び借入金の返済だけでなく、将来の成長に向けた投資を確実に行うために、当社グループは常に一定の現預金残高を保有する必要があります。
資産のうち有形固定資産は、1件の建設中のメガソーラープロジェクトを回収したため、前連結会計年度末から減少して10,959百万円（同 12,119百万円）となりました。
資産のうち営業投資有価証券の残高は、投資実行額及び投資回収額が共に少額に留まったため、前連結会計年度と同程度の9,789百万円（同 9,848百万円）となりました。
また、投資損失引当金は、戻入を計上したため前連結会計年度末から減少し1,502百万円（同 1,574百万円)となりました。
その結果、当第2四半期連結会計期間末における引当率（営業投資有価証券の期末残高に対する投資損失引当金の期末残高の割合）は、前連結会計年度末から0.7ポイント低下して15.3％となりました。
（負債）
負債合計は前連結会計年度末から増加して20,159百万円（前連結会計年度末 19,832百万円）となりました。
（単位：百万円）
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前第２四半期連結会計期間末 （2019年９月30日現在） |
当第２四半期連結会計期間末 （2020年９月30日現在） |
前連結会計年度末 （2020年３月31日現在） |
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借入金・社債残高合計 |
20,058 |
19,185 |
17,334 |
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うち 当社単体借入額 |
8,689 |
7,469 |
8,166 |
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うち プロジェクト投資におけるプロジェクトファイナンス・社債 |
11,369 |
11,715 |
9,167 |
負債のうち借入金と社債の残高は、当第２四半期連結会計期間末現在、合計で19,185百万円（同 17,334百万円）となり前連結会計年度末から増加しました。
このうち、当社単体の金融機関からの借入額は、当第２四半期連結累計期間中に697百万円を返済したため、前連結会計年度末から減少し7,469百万円（同 8,166百万円）となりました。加えて、2020年10月末に518百万円を追加返済し、その残高を6,950百万円としています。当社は、今後も当社単体の借入額を圧縮していく方針です。
負債のうち借入金と社債の残高のうち残額は、当社グループが運営するプロジェクトにおけるプロジェクトファイナンス及び社債の残高11,715百万円（同 9,167百万円）です。これらは、新規調達を行ったために前連結会計年度末から増加しています。当社グループの運営するプロジェクトにおけるプロジェクトファイナンス等は、プロジェクトの資産や収益のみを返済原資としているため、当社グループの財務健全性には影響を与えません。そのため、当社は、今後も当社グループの運営する再生可能エネルギー等の多様なプロジェクトにおいて、プロジェクトファイナンス等による資金調達を拡大することでレバレッジを効かせた投資を行い、財務健全性を損ねることなく収益性を高めていく方針です。
（純資産）
純資産のうち自己資本は、親会社株主に帰属する四半期純損失の計上や有価証券の含み益の減少により、前連結会計年度末から減少し6,721百万円（同 7,219百万円）となりました。その結果、当第２四半期連結会計期間末における自己資本比率は、前連結会計年度末から1.5ポイント低下し23.8％（同 25.3％）となりました。また、純資産全体も前連結会計年度末から減少し、8,090百万円（同 8,716百万円）となりました。
なお、当社単体の自己資本比率は44.9％（同 44.6％）であり、前連結会計年度から0.3ポイント上昇しています。これは、借入金の圧縮に伴い財務健全性が改善しているためです。
Ⅳ 経営方針・経営戦略等
当第２四半期連結累計期間において経営方針・経営戦略等の重要な変更はありません。
Ⅴ 優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題
当第２四半期連結累計期間において新たに発生した優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題はありません。
Ⅵ 研究開発活動
該当事項はありません。
Ⅶ 経営成績に重要な影響を与える要因についての分析
当第２四半期連結累計期間において新たに発生した要因はありません。
Ⅷ 資本の財源及び資金の流動性に係る情報
（当社グループの資金状況）
「Ⅱ キャッシュ・フローの状況の分析」に記載のとおりであります。
（当社グループの借入金の状況）
「Ⅲ 財政状態の分析 （負債）」に記載のとおりであります。
（当社グループのファンドの状況）
「Ⅰ 経営成績の状況の分析（２）営業活動の状況（ｃ）ファンドの状況」に記載のとおりであります。
（当社グループの投資活動の状況）
「Ⅰ 経営成績の状況の分析（２）営業活動の状況（a）投資の状況」に記載のとおりであります。
（当社の資本政策の具体的な方針）
当第２四半期連結累計期間において重要な変更はありません。
Ⅸ 従業員数
当第２四半期連結累計期間において従業員数の著しい増減はありません。
Ⅹ 主要な設備の状況
前連結会計年度末において建設中であったメガソーラー発電所等が当第２四半期連結累計期間において完成し、前連結会計年度末における建設仮勘定3,559百万円のうち1,121百万円を有形固定資産の機械及び装置等に振替えております。
また、連結子会社を譲渡し連結の範囲から除外したことに伴い、建設仮勘定が2,432百万円減少しております。
Ⅺ 会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定
前事業年度の有価証券報告書に記載した「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」中の会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定の記載について重要な変更はありません。なお、新型コロナウィルス感染症の影響については「第４経理の状況、1 四半期連結財務諸表 注記事項（追加情報）」に記載しております。
なお、当該見積りや仮定は不確実性が高く、その変動により当社グループの財政状態や経営成績等に影響を与える可能性があります。
当第２四半期連結会計期間において、経営上の重要な契約等の決定又は締結等はありません。