## 第２ 【事業の状況】

### １ 【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

今後の景気動向につきましては、新型コロナウイルス感染症およびロシアによるウクライナ侵攻の影響により、先行きは不透明で予断を許さない状況にあります。

物流業界におきましては、新型コロナウイルス感染症の収束時期が明確に見通せない中、サプライチェーンの混乱、円安や資源価格高騰による物価の上昇、更にはロシアのウクライナ侵攻により海外物流網の混乱が長期間継続するおそれがあることから、当社グループの業績にも影響を及ぼすことが懸念されます。

このような状況の中、当社は、引続きグループ内の連携を強化することで顧客ニーズに対応した質の高いサービスを提供することにより、新規顧客の獲得と安定的な貨物取扱いの確保に努めるほか、国内外の有力拠点への施設拡充も視野に入れつつ、生産性の向上を図ることで、事業基盤の強化に努めてまいります。

２０２２年度につきましては、次のとおりの基本方針および事業戦略のもと、事業活動を推進してまいります。

（基本方針）

① 国内物流事業の収益力向上

② 国際物流事業の拡大による基盤強化

③ グループ経営の基盤強化

（主な事業戦略）

(1) 高機能物流への取組みによる収益力向上

ＡＩやロボティクス等の先端技術の活用による付加価値の高い物流サービスの提供を通じて業務の効率化を推進します。また、国内施設の拡充・高度化を通じて「お客様視点のソリューション提案」を強化し、通販物流の推進や医療・ヘルスケア、食品関連等の取扱いのボリュームを高めていくことで、更なる収益力の向上を図ります。

(2) 海外・国際物流事業の拡大による基盤強化

今後も成長が見込めるアジアにおける現地法人の機能および営業力を強化するとともに、グローバルに提携する代理店との密接な連携も維持しながら、新たな有力拠点への進出も視野に入れ、海外ネットワークの拡充を図ります。また、フォワーディング業務に加え、物流センターやトラック事業の運営などローカルハンドリングの拡充を通じて、事業基盤の強化を図ります。

(3) グループ経営の基盤強化

グループの経営戦略を支える強固な財務体質の構築およびリスク管理、コンプライアンスの徹底によりガバナンスを更に強化し、経営基盤の強化を図るとともに、管理部門の機能集約により更なる業務効率化を推進します。また、グローバルに活躍できる人材育成を推進することで国内外の「人財」の基盤強化を図り、グループの継続的な事業成長を目指します。

２０２２年度の連結業績の見通しにつきましては、売上高５２０億円、営業利益２９億円、経常利益３０億円、親会社株主に帰属する当期純利益２１億円を見込んでおります。

なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。

### ２ 【事業等のリスク】

有価証券報告書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、経営者が連結会社の財政状態、経営成績およびキャッシュ・フロー（以下、「経営成績等」という。）の状況に重要な影響を与える可能性があると認識している主要なリスクは、以下のとおりであります。

当社は、コンプライアンスとリスク管理を統轄する組織として「危機管理委員会」を設置し、法令違反への対処、リスク発生の未然防止・発生時の損失最小化、再発防止のための措置を講ずる等、グループ会社を含めた一体的なコンプライアンス・リスク管理を行う体制を整備しております。

なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。

(1) 事業環境の変動リスク

当社グループは、倉庫・流通加工・陸上運送等の国内物流事業および国際運送・航空運送・港湾作業等の国際物流事業を行っており、荷動きは、国内外の景気動向や在庫調整の影響を受け、また、価格競争等の物流市場の動向、顧客企業の物流合理化、競合企業との競争等の事業環境の変動により、経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。

また、当社を含むグループ各社の顧客企業または協力企業との取引額が大きな企業との取引が停止し、または大幅に縮小された場合には、売上の減少や委託コストの増加につながる可能性があります。

当社グループでは、主要顧客、協力会社との信頼関係の構築に努めるとともに新規顧客の開発活動にも注力して、リスクの分散を図っております。

(2) 感染症・伝染病に関するリスク

新型コロナウイルス感染症が長期化または再拡大した場合や別の伝染病の流行が今後発生した場合には、様々な規制に伴うサプライチェーンの混乱や消費低迷に伴う荷動きの減退等により、経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。

当社グループは社会インフラを支える物流事業を行っており、感染防止策を講じつつ全面的な事業継続を前提として取組んでおりますが、感染症・伝染病発生に伴う行動制限等の状況によっては、事業所の閉鎖や受注抑制等、事業活動に制約が生じる可能性があります。

(3) 人材確保に関するリスク

少子高齢化による労働力不足等の影響から必要とする十分な人材を確保することが困難となり、人件費の増加や受注を抑制せざるを得なくなる等により、経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。

特に、トラックドライバーの人手不足感が大きく、職場環境・待遇改善や教育体制の充実、嘱託社員・パートタイマーの活用等を通じて人材の確保・育成に努めておりますが、今後ドライバーにも時間外労働の上限規制が適用されるいわゆる２０２４年問題もあり、必要な人材確保が困難となり、事業活動に制約が生じる可能性があります。

(4) 災害・事故等に関するリスク

当社グループは、東京・横浜・名古屋・大阪および神戸地区に倉庫を中心とした物流施設を有しており、これらの施設は、想定を超える災害が発生し施設に損害が生じた場合には、事業所の閉鎖や修繕コストの発生等により、経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。

施設の中には、現行の耐震基準前に建設された施設もあり、古い施設についてはスクラップアンドビルドを計画的に進めていく必要性がありますが、地震等の広範囲の大規模災害が発生した場合には、集中して再建する必要に迫られ、急激な売上減少・コスト負担が生じる可能性があります。

また、火災等重大事故を起こさぬよう各種法令等遵守、定期的な保守点検、安全・品質にかかる社員教育等を実施し、不測の事態発生に備えて保険も付保しておりますが、全てが補填されるとは限らず、経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。

(5) 保有資産の減損リスク

当社グループが保有する事業用資産（土地・建物等）の時価が大幅に下落し、または当該資産から十分なキャッシュ・フローが見込めない場合、また、保有する有価証券の時価が取得価格に比べて著しく下落した場合には、減損処理が発生し、経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。

事業用資産については、適宜モニタリングすることで減損の兆候を早期に把握し収益向上策を策定する等の対応により、減損処理発生のリスク軽減を図っております。

(6) 繰延税金資産の減額リスク

当社グループの繰延税金資産は、将来減算一時差異等を利用できる課税所得が生じる可能性が高い範囲内で認識しております。将来獲得し得る課税所得の時期および金額は合理的に見積もっておりますが、課税所得が生じる時期および金額は、将来の不確実な経済状況の変動によって影響を受ける可能性があり、実際に生じた時期および金額が見積りと異なった場合、経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。

(7) 公的規制・法令違反に関するリスク

当社グループは、国内外のそれぞれの事業分野における様々な公的規制を受けております。これらの規制や法令を遵守すべく、当社グループでは「ケイヒングループ行動規範」および「ケイヒングループ行動指針」を策定しており、コンプライアンスの統轄組織として「危機管理委員会」を設置し、違反行動に対する予防・対応・再発防止のための措置等を行い、その下部組織として「コンプライアンス統轄チーム」を設け、「コンプライアンスマニュアル」に基づきコンプライアンス体制の整備・推進を図っておりますが、公的規制や法令を遵守できなかった場合には事業継続が制限される等により、経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。また、規制強化や新たな法的規制が実施された場合にも、事業機会の縮小や対応するためのコスト増につながる可能性があります。

(8) 情報システムに関するリスク

当社グループで提供している物流サービスに関する情報システムに障害が発生し適切なサービスが提供できなくなった場合には、損害賠償を請求される等により、経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。情報システムの品質を維持するためのシステム保守を厳密に行うほか、インターネットを通じた外部からの情報ネットワークシステムへの侵入による障害を防止するためのファイアウォールを設置する等の厳重な管理を実施するとともにＩＴ賠償責任保険を付保して、リスクの軽減を図っております。

また、当社グループは、物流業務において個人情報を含む顧客等の情報を取扱っており、これらの情報の外部漏洩やデータ損失等が発生した場合には、社会的信用の毀損や損害賠償請求により、経営成績等に影響を及ぼす可能性があり、これに対応した情報漏洩に係るセキュリティ保険を付保しております。

(9) 海外事業に関するリスク

当社グループは、シンガポール・フィリピン・香港および台湾等において国際運送取扱等の物流事業を行っております。海外各国においては、予期しない法令・規制等の変更、急激な政治的・経済的変動、戦争・テロ・伝染病その他の社会的混乱等によりサプライチェーンの停滞や荷動きの減退が生じ、経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。

海外での事業展開に当たっては、海外子会社を統轄する部門を中心に適宜モニタリング等のリスクマネジメントを行うことで法令違反や不正行為の未然防止に努めております。海外各国特有の制度改正や新たな法規制等についても対応すべくリスクアセスメントを実施してガバナンス強化に努めております。

(10) 為替レートの変動リスク

当社グループの海外進出国・地域における取引においては、収益・費用・資産を含む現地通貨やＵＳドル建て等外貨建ての項目は、連結財務諸表作成のために円換算されておりますが、換算時の為替レートの変動により、これらの項目は現地通貨における価値が変わらないものとしても、円換算後の価値に影響を受け、経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。また、国際物流事業における取引においても為替予約等の措置は講じておりますが、急激な為替レートの変動により、経営成績等に影響を及ぼす可能性があります。

### ３ 【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績およびキャッシュ・フロー（以下、「経営成績等」という。）の状況の概要ならびに経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識および分析・検討内容は次のとおりであります。

なお、文中における将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。

#### (1) 経営成績の状況

当連結会計年度のわが国経済は、新型コロナウイルス感染症の影響により経済活動が抑制され、一部に持ち直しの動きがみられたものの、全体としては厳しい状況となりました。

このような環境の中、当社グループにおいては、国内物流事業は、配送取扱いの減少等により減収減益となり、国際物流事業は、輸出車両の海上輸送、複合一貫輸送、海運貨物、プロジェクト貨物の取扱いが増加し増収増益となりました。

以上の結果、当連結会計年度の売上高は５４１億８百万円（前期比５９億４千８百万円の増収、１２.４％増）、営業利益は３１億４千万円（前期比７億１千４百万円の増益、２９.４％増）、経常利益は３２億８千６百万円（前期比７億７千万円の増益、３０.６％増）、親会社株主に帰属する当期純利益は２２億６千３百万円（前期比５億１千３百万円の増益、２９.４％増）となりました。

当社グループのセグメント別概況は、次のとおりであります。

国内物流事業

国内物流事業におきましては、倉庫業は、保管・入出庫の取扱いが増加し、売上高は７１億２千５百万円（前期比４.７％増）、流通加工業の売上高は６７億１千４百万円（前期比１０.４％減）、陸上運送業は、配送取扱いが減少し、売上高は１３１億２千５百万円（前期比２１.２％減）となりました。

以上の結果、国内物流事業の売上高は２７７億７千７百万円（前期比４０億２千１百万円の減収、１２.６％減）、営業利益は２７億２千８百万円（前期比５億８千６百万円の減益、１７.７％減）となりました。

国際物流事業

国際物流事業におきましては、経済活動の再開に伴う荷動き増や船腹スペース・空コンテナ不足の長期化に伴う運賃上昇により、売上高が増加しました。

国際運送取扱業は、輸出車両の海上輸送、複合一貫輸送、海運貨物、プロジェクト貨物の取扱いが増加し、売上高は２２７億６千万円（前期比６２.６％増）、航空運送取扱業は、輸出入貨物の取扱いが増加し、売上高は２４億４千６百万円（前期比８６.１％増）、港湾作業の売上高は２０億９千３百万円（前期比４.９％増）となりました。

以上の結果、国際物流事業の売上高は２７３億円（前期比９９億９千１百万円の増収、５７.７％増）、増収効果により、営業利益は１９億７千万円（前期比１３億４千万円の増益、２１２.９％増）となりました。

### (2）生産、受注及び販売の状況

① セグメント別売上高

当連結会計年度におけるセグメント別売上高は次のとおりであります。

セグメントの名称 | 業務の種類 | 売上高
金額(百万円) | 前年同期比(％)
国内物流事業 | 倉庫業 | 7,125 | 104.7
流通加工業 | 6,714 | 89.6
陸上運送業 | 13,125 | 78.8
その他 | 811 | 96.8
計 | 27,777 | 87.4
国際物流事業 | 国際運送取扱業 | 22,760 | 162.6
航空運送取扱業 | 2,446 | 186.1
港湾作業 | 2,093 | 104.9
計 | 27,300 | 157.7
セグメント間の内部売上高 | △968 | ―
合計 | 54,108 | 112.4

(注)　主な相手先別の売上高および当該売上高の総売上高に対する割合

相手先 | 前連結会計年度 | 当連結会計年度
売上高（百万円) | 割合（％) | 売上高（百万円) | 割合（％)
日本生活協同組合連合会 | 8,673 | 18.0 | ― | ―

当連結会計年度における日本生活協同組合連合会への売上高は、総売上高に対する割合が10％未満

であるため、記載を省略しております。

② セグメント別取扱高

当連結会計年度におけるセグメント別取扱高は次のとおりであります。

セグメントの名称 | 業務の種類 | 取扱高等 | 前年同期比(％)
国内物流事業 | 倉庫保管 | 保管残高 (数量・月平均) | 135千トン | 101.6
貨物回転率 (数量・月間平均) | 67.0％ | 102.9
倉庫荷役 | 入庫高 | 1,096千トン | 105.2
出庫高 | 1,067千トン | 101.6
流通加工業 | 流通加工取扱個数 | 164,930千個 | 271.1
陸上運送業 | 陸上運送高 | 1,763千トン | 102.4
配送取扱件数 | 4,113千件 | 35.1
国際物流事業 | 国際運送取扱業 | 国際運送取扱高 | 1,895千トン | 112.6
航空運送取扱業 | 航空運送取扱高 | 7,694トン | 212.0
港湾作業 | 港湾作業取扱高 | 2,851千トン | 98.4

(注)　貨物回転率は貨物荷動きの状況を示すものであり、下記の算式によって算定しております。

貨物回転率(％) | ＝ | (入庫高＋出庫高)×1/2 | ×100
月末平均保管残高×12ヶ月

(3) 財政状態の状況

当連結会計年度末における資産合計は、前連結会計年度末と比較して５億５千３百万円減少し４１９億８千９百万円となりました。この要因は、現金及び預金の増加等により流動資産が６億３千４百万円増加したものの、有形固定資産の減価償却の進捗等により固定資産が１１億８千１百万円減少したことによるものであります。

一方、負債合計は、前連結会計年度末と比較して２３億７千６百万円減少し２０４億９千６百万円となりました。この要因は、営業未払金や借入金が減少したことによるものであります。

純資産合計は、親会社株主に帰属する当期純利益の計上により利益剰余金が増加したため、前連結会計年度末と比較して１８億２千２百万円増加し２１４億９千３百万円となりました。

総資産の減少以上に負債が減少したことにより、自己資本比率は、前連結会計年度末の４６.２％から５１.２％へ改善した一方で、借入金依存度は、前連結会計年度末の２７.１％から２３.０％へ低下しました。

| 2018年３月期 | 2019年３月期 | 2020年３月期 | 2021年３月期 | 2022年３月期
自己資本比率（％） | 39.2 | 41.9 | 43.7 | 46.2 | 51.2
時価ベースの自己資本比率（％） | 25.5 | 21.8 | 17.7 | 21.5 | 23.1
借入金依存度（％） | 35.0 | 32.5 | 30.4 | 27.1 | 23.0

(注)　自己資本比率：自己資本／総資産

時価ベースの自己資本比率：株式時価総額／総資産

借入金依存度：借入金残高（社債含む）／総資産

１．各指標は、いずれも連結ベースの財務数値により算出しております。

２．株式時価総額は、期末株価終値×期末発行済株式数（自己株式控除後）により算出しております。

#### (4) キャッシュ・フローの状況

当連結会計年度における連結キャッシュ・フローは、営業活動によるキャッシュ・フローが４５億２千万円の収入、投資活動によるキャッシュ・フローが７億８千４百万円の支出、財務活動によるキャッシュ・フローが２４億４千６百万円の支出となり、これらに現金及び現金同等物に係る換算差額（３千１百万円の増加）を加え、全体では１３億２千１百万円の増加となり、現金及び現金同等物の期末残高は、６６億２千８百万円となりました。

① 各キャッシュ・フローの概況

###### イ 営業活動によるキャッシュ・フロー

当連結会計年度における営業活動によるキャッシュ・フローは、税金等調整前当期純利益３２億５千７百万円、減価償却費による資金留保１７億７千５百万円等に加え、法人税等の支払による支出８億７千８百万円等により、４５億２千万円の収入となりました。前期（３６億８千５百万円の収入）との比較では、８億３千５百万円の収入の増加となりました。

###### ロ 投資活動によるキャッシュ・フロー

当連結会計年度における投資活動によるキャッシュ・フローは、定期預金の払戻２億４千１百万円等の収入がありましたが、固定資産の取得９億９千５百万円等により、７億８千４百万円の支出となりました。前期（６億１千２百万円の支出）との比較では、１億７千２百万円の支出の増加となりました。

###### ハ 財務活動によるキャッシュ・フロー

当連結会計年度における財務活動によるキャッシュ・フローは、借入金の返済、社債の償還及び配当金の支払い等により、２４億４千６百万円の支出となりました。前期（１６億８千１百万円の支出）との比較では、７億６千４百万円の支出の増加となりました。

② 資本の財源及び資金の流動性

イ 資金需要の主な内容

当社グループの事業活動における資金需要の主なものは、物流事業に関わる海上輸送費、陸上運送費、倉庫荷役費等があります。

また、設備投資に係る支出では、物流施設及び物流機器の維持・更新等への投資、物流システムに係るＩＴ投資等があります。

ロ 資金調達の方法

当社グループの事業活動の維持拡大に必要な資金を安定的に確保するため、運転資金ならびに物流施設の投資・改修については、金融機関からの借入金及び社債発行により資金調達しております。

また、運転資金の効率的な調達を行うために当座貸越契約を、不測の事態への対応手段確保のためにコミットメントライン契約を、金融機関と締結しております。

取引金融機関とは良好な取引関係を維持しており、加えて財務基盤が改善されていることから、当社グループの事業の維持拡大、運営に必要な運転資金、投資資金の調達に関しては問題なく実施可能と認識しております。

２０２２年３月３１日現在の借入金および社債の概要は下記のとおりであります。

区分 | 年度別返済予定額
合計 | １年以内 | １年超２年以内 | ２年超３年以内 | ３年超４年以内 | ４年超
短期借入金 (百万円) | 2,167 | 2,167 | － | － | － | －
長期借入金 (百万円) | 4,276 | 1,573 | 1,241 | 746 | 403 | 311
社債 (百万円) | 3,220 | 860 | 1,260 | 860 | 160 | 80

#### (5) 重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定

当社グループの連結財務諸表は、我が国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成しております。この連結財務諸表を作成するにあたって、資産、負債、収益及び費用の報告額に影響を及ぼす見積り及び仮定を用いておりますが、これらの見積り及び仮定に基づく数値は実際の結果と異なる可能性があります。

連結財務諸表の作成にあたって用いた会計上の見積り及び仮定のうち、重要なものは「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　（１）連結財務諸表　注記事項　（重要な会計上の見積り）」に記載しております。

### ４ 【経営上の重要な契約等】

該当事項はありません。

### ５ 【研究開発活動】

該当事項はありません。