第２【事業の状況】

１【事業等のリスク】

　当第３四半期連結累計期間において、新たに発生した事業等のリスクはありません。また、前連結会計年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについて重要な変更はありません。

 

２【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

　文中の将来に関する事項は、当第３四半期連結累計期間末において判断したものであります。

 

（１）財政状態及び経営成績の状況

　当第３四半期連結累計期間の当社グループの連結業績は、当社グループの投資先の新規ＩＰＯが６社（国内４社、海外２社）あり、また、大型の新規ＩＰＯによる株式売却等の結果、キャピタルゲイン及び成功報酬が対前

年同期比で大幅に増加しました。これらの結果、当第３四半期連結累計期間の売上高は23,682百万円（対前年同四半期11,668百万円、増減率103.0％）、営業利益は15,265百万円（対前年同四半期3,400百万円、増減率348.9％）、経常利益は16,564百万円（対前年同四半期5,990百万円、増減率176.5％）、親会社株主に帰属する四半期純利益は13,491百万円（対前年同四半期3,829百万円、増減率252.3％）となっております。

　なお、当社グループはファンド運用事業の単一セグメントであり、その事業特性から収益水準の振幅が大きくなるため、前年同期との比較に加え、年換算した当第３四半期の実績と前連結会計年度通期実績による比較も行っております。

 

（キャピタルゲインの状況）

　当第３四半期連結累計期間における当社グループの投資先の新規ＩＰＯは６社（国内４社、海外２社）であり、大型の新規ＩＰＯによる株式売却等の結果、キャピタルゲインは対前年同期比で大幅に増加しました。

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度(A)

(自　2020年４月１日

至　2021年３月31日)

前第３四半期

連結累計期間

(自　2020年４月１日

至　2020年12月31日)

当第３四半期

連結累計期間(B)

(自　2021年４月１日

至　2021年12月31日)

対前期比(％)

[(B)/3×4]/(A)

営業投資有価証券

売上高①

16,164

8,285

17,505

144.4

 

売却高

16,074

8,208

17,411

144.4

 

配当金・債券利子

90

77

93

138.5

営業投資有価証券

売上原価②

4,903

2,614

5,550

150.9

 

売却原価

4,903

2,614

5,123

139.3

 

強制評価損

－

－

427

－

 

キャピタルゲイン①-②

11,260

5,670

11,955

141.6

投資倍率①÷②

3.30

3.17

3.15

－

 

上場キャピタルゲイン

7,567

5,128

12,344

217.5

上場以外キャピタルゲイン

3,693

542

△389

－

 

売却益

4,435

1,023

1,362

40.9

 

売却損

742

481

1,751

314.6

 

（投資損失引当金の状況）

　当第３四半期連結累計期間において、新型コロナウイルスの感染拡大による影響は限定的となり、投資損失引当金の繰入は減少しております。未上場営業投資有価証券残高に対する引当率も減少いたしました。

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度(A)

(自　2020年４月１日

至　2021年３月31日)

前第３四半期

連結累計期間

(自　2020年４月１日

至　2020年12月31日)

当第３四半期

連結累計期間(B)

(自　2021年４月１日

至　2021年12月31日)

対前期比(％)

[(B)/3×4]/(A)

投資損失引当金繰入額①

3,483

3,083

1,572

60.2

 

個別繰入額

3,541

3,128

1,598

60.2

 

一括取崩額(△)

△58

△45

△26

－

投資損失引当金取崩額②

803

384

2,372

393.5

投資損失引当金繰入額

（純額・△は戻入額）

①－②

2,679

2,698

△800

－

 

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

（2021年３月31日）

当第３四半期

連結会計期間

（2021年12月31日）

投資損失引当金残高

10,917

10,133

 

個別引当残高

10,772

10,014

 

一括引当残高

145

119

未上場営業投資有価証券残高に対する引当率

17.3％

14.0％

 

（営業投資有価証券残高の状況）

　スタートアップ企業を中心とした投資活動は堅調であり、営業投資有価証券の残高は増加しております。

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

（2021年３月31日）

当第３四半期

連結会計期間

（2021年12月31日）

上場営業投資有価証券の取得原価と時価の差額

14,850

14,213

 

時価が取得原価を超えるもの

14,850

14,213

 

時価が取得原価を超えないもの

－

－

 

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(自　2020年４月１日

至　2021年３月31日)

前第３四半期

連結累計期間

(自　2020年４月１日

至　2020年12月31日)

当第３四半期

連結累計期間

(自　2021年４月１日

至　2021年12月31日)

部分純資産直入法に基づく営業投資有価証券評価損（△戻入益）

△150

△148

－

 

営業投資有価証券残高

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(2021年３月31日)

当第３四半期

連結会計期間

(2021年12月31日)

取得原価

連結貸借

対照表計上額

取得原価

四半期連結貸借

対照表計上額

上場

1,594

16,444

1,943

16,157

未上場

62,511

63,102

70,301

72,219

合計

64,105

79,547

72,245

88,377

 

 

（ファンドの管理運営業務）

　当第３四半期連結累計期間における大型の新規ＩＰＯによる株式売却等の結果、成功報酬は対前年同期比で大

幅に増加しました。管理報酬は対前年同期とほぼ同水準であります。

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度(A）

(自　2020年４月１日

至　2021年３月31日)

前第３四半期

連結累計期間

(自　2020年４月１日

至　2020年12月31日)

当第３四半期

連結累計期間(B)

(自　2021年４月１日

至　2021年12月31日)

対前期比(％)

[(B)/3×4]/(A)

投資事業組合管理収入

5,340

3,379

6,169

154.0

 

管理報酬

2,871

2,146

2,256

104.8

 

成功報酬

2,469

1,232

3,912

211.3

（注）管理報酬及び成功報酬は、当社グループの出資持分相当額を相殺した後の金額となっております。

 

（資産、負債及び純資産の状況）

　資産は主に自己株式の取得および法人税等の支払いにより、また、負債は主に法人税等の支払いにより、減少しております。純資産は主に保有する投資有価証券の時価変動により増加しております。

　2021年２月10日開催の取締役会決議に基づく自己株式の取得は、2021年６月15日までに14,299,800株（取得価額

34,999百万円）を取得し、終了いたしました。また、2021年４月21日開催の取締役会決議に基づき2021年５月７日付で自己株式6,750,000株、2021年６月16日開催の取締役会決議に基づき2021年６月29日付で自己株式9,990,000株の消却を実施し、利益剰余金および自己株式が36,938百万円減少しました。さらに、2021年10月22日開催の取締役会決議に基づく自己株式の取得は、2021年12月31日までに2,271,300株（取得価額5,411百万円）を取得しております。

　これらの結果、当第３四半期連結会計期間末において、利益剰余金は前年度末から27,506百万円減少し、自己株式は6,677百万円減少しております。なお、当社は、2022年２月１日付で普通株式１株を３株にする株式分割を行っており、上記の株式数は当該株式分割後の株式数に換算しております。

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

（2021年３月31日）

当第３四半期

連結会計期間

（2021年12月31日）

資産合計

262,383

261,302

 

流動資産

177,455

141,170

 

固定資産

84,928

120,131

負債合計

47,145

41,585

 

流動負債

20,351

3,717

 

固定負債

26,794

37,867

純資産

215,237

219,717

 

（２）優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題

　当第３四半期連結累計期間において、当社グループが優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題について重要な変更はありません。

 

（３）研究開発活動

　該当事項はありません。

 

（４）営業投資活動の状況

　当社グループは、下図のとおり、原則としてファンド（下図①）の資金により、国内外の有望未上場企業等への投資を行っております。

　ファンドにおける営業投資有価証券の売却損益等は、ファンドの出資持分に応じて、当社グループに直接帰属いたします。また、当社グループは、ファンドから契約に基づいて管理運営に対する管理報酬と投資成果に対する成功報酬を受領しております。

　連結貸借対照表の営業投資有価証券残高は、ファンドの当社グループ出資持分（下図②）に応じた営業投資有価証券残高と当社グループ（下図③）の営業投資有価証券残高の合計額であります。

　次ページ以降の「投資実行額」「投資残高」につきましては、当社グループの営業投資活動（投資及びファンドの管理運営）を表すため、ファンド（下図①）と当社グループ（下図③）を合算した投資活動の状況を記載しております。

 

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（注）用語説明

名　　称

定　　　　義

ファンド

当社グループが管理運営するファンド（投資事業有限責任組合契約に関する法律上の組合、外国の法制上のリミテッドパートナーシップ等）

当社グループ

当社及び連結子会社

 

①投資実行状況

①－１　エクイティ投資実行額：業種別

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(自　2020年４月１日

 至　2021年３月31日)

前第３四半期

連結累計期間

(自　2020年４月１日

 至　2020年12月31日)

当第３四半期

連結累計期間

(自　2021年４月１日

 至　2021年12月31日)

エレクトロニクス

576

576

1,917

ソフトウェア

1,337

327

1,860

ＩＴサービス

17,264

12,926

23,194

医療・バイオ

2,691

1,406

822

サービス

7,156

5,084

450

製造業

1,328

661

3,740

流通・小売・外食

2,292

2,292

300

住宅・金融等

166

－

111

合計

32,813

23,273

32,397

 

①－２　エクイティ投資実行額：地域別

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(自　2020年４月１日

至　2021年３月31日)

前第３四半期

連結累計期間

(自　2020年４月１日

至　2020年12月31日)

当第３四半期

連結累計期間

(自　2021年４月１日

至　2021年12月31日)

対前期比(％)

[(B)/3×4]/(A)

金額(A)

社数

金額

社数

金額(B)

社数

エクイティ

 

 

 

 

 

 

 

 

（日本）

21,491

35

14,345

22

20,885

44

129.6

 

（米国）

7,637

18

6,148

13

7,434

14

129.8

 

（アジア）

3,684

13

2,779

9

4,077

15

147.6

合計

32,813

66

23,273

44

32,397

73

131.6

（注）１．「投資実行額」は、当社グループ及びファンドの投資実行額の合計であります。

２．外貨建の「投資実行額」については、四半期連結会計期間ごとにそれぞれの四半期末為替レートで換算した額を合計しております。

３．日本のベンチャー投資部門が担当する海外投資先は日本に含めております。

 

②投資残高

②－１　投資残高

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(2021年３月31日)

前第３四半期連結会計期間

(2020年12月31日)

当第３四半期連結会計期間

(2021年12月31日)

金 額

社 数

金 額

社 数

金 額

社 数

上場

2,811

31

2,422

30

5,474

34

未上場

161,334

220

153,455

216

180,044

238

合計

164,146

251

155,877

246

185,519

272

 

②－２　未上場エクイティ投資残高：業種別

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(2021年３月31日)

前第３四半期連結会計期間

(2020年12月31日)

当第３四半期連結会計期間

(2021年12月31日)

エレクトロニクス

8,402

8,670

8,441

ソフトウェア

11,151

11,587

9,805

ＩＴサービス

101,229

95,390

118,420

医療・バイオ

9,512

8,223

9,342

サービス

14,896

12,676

14,168

製造業

9,152

8,232

12,420

流通・小売・外食

5,048

6,948

5,348

住宅・金融等

1,941

1,724

2,096

合計

161,334

153,455

180,044

 

②－３　未上場エクイティ投資残高：地域別

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(2021年３月31日)

前第３四半期連結会計期間

(2020年12月31日)

当第３四半期連結会計期間

(2021年12月31日)

日本

99,239

95,299

110,600

米国

42,856

39,926

46,963

アジア

19,237

18,229

22,480

合計

161,334

153,455

180,044

（注）１．「投資残高」は、当社グループ及びファンドの投資残高の合計であります。

２．「投資残高」は取得原価で表示しております。

３．外貨建の「投資残高」については、各決算期末為替レートで換算しております。

４．日本のベンチャー投資部門が担当する海外投資先は日本に含めております。

 

（５）ファンドの運用状況

　前連結会計年度に設立した「IconVentures Ⅶ, L.P.」は、2021年12月末コミットメント総額が227百万米ドルとなりました（募集活動継続中）。また、第１四半期連結会計期間において設立した「JAFCO Asia S-8 Fund Limited Partnership」「JAFCO Asia S-8(A) Fund Limited Partnership」は、2021年12月に最終クロージングし２ファンド合計のコミットメント総額は130百万米ドルとなりました。

 

前連結会計年度

（2021年３月31日）

前第３四半期連結会計期間

（2020年12月31日）

当第３四半期連結会計期間

（2021年12月31日）

ファンド数

出資金総額

ファンド数

出資金総額

ファンド数

出資金総額

円建

 

 

（百万円）

 

（百万円）

 

（百万円）

運用中

11

215,000

11

215,000

11

215,000

延長中

7

150,000

7

150,000

7

150,000

小計

18

365,000

18

365,000

18

365,000

米ドル建

 

 

（千米ドル）

 

（千米ドル）

 

（千米ドル）

運用中

5

664,918

4

486,131

7

843,656

延長中

3

45,700

3

45,700

3

45,700

小計

8

710,618

7

531,831

10

889,356

台湾ドル建

 

 

（百万台湾ドル）

 

（百万台湾ドル）

 

（百万台湾ドル）

運用中

1

2,006

1

2,006

1

2,006

小計

1

2,006

1

2,006

1

2,006

 

合計

 

 

（百万円）

 

（百万円）

 

（百万円）

運用中

17

296,416

16

272,676

19

320,362

延長中

10

155,059

10

154,729

10

155,256

合計

27

451,475

26

427,406

29

475,618

 

出資金総額に占める

当社グループの

出資持分割合

40.4％

39.8％

40.6％

（注）１．「出資金総額」は、契約上出資が約束されている額の総額であります。

２．合計欄における米ドル建及び台湾ドル建「出資金総額」については、各決算期末為替レートで換算しております。

 

３【経営上の重要な契約等】

　当第３四半期連結会計期間において、経営上の重要な契約等の決定又は締結等はありません。