第２【事業の状況】

１【事業等のリスク】

　当第３四半期連結累計期間において、新たに発生した事業等のリスクはありません。また、前連結会計年度の有

価証券報告書に記載した事業等のリスクについて重要な変更はありません。

 

２【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

　文中の将来に関する事項は、当第３四半期連結累計期間末において判断したものであります。

 

（１）財政状態及び経営成績の状況

　当第３四半期連結累計期間における当社グループの投資先の新規ＩＰＯは４社（国内４社、海外なし）でありましたが、厳しい市場環境の影響を受け、投資倍率は低下し、キャピタルゲインは低水準にとどまりました。これらの結果、当第３四半期連結累計期間の売上高は9,728百万円（対前年同四半期23,682百万円、増減率△58.9％）、営業利益は△437百万円（対前年同四半期15,265百万円、増減率－）、経常利益は814百万円（対前年同四半期16,564百万円、増減率△95.1％）、親会社株主に帰属する四半期純利益は44,641百万円（対前年同四半期13,491百万円、増減率230.9％）となっております。

　なお、当社グループはファンド運用事業の単一セグメントであり、その事業特性から収益水準の振幅が大きくなるため、前年同期との比較に加え、年換算した当第３四半期の実績と前連結会計年度通期実績による比較も行っております。

 

（キャピタルゲインの状況）

　当第３四半期連結累計期間における当社グループの投資先の新規ＩＰＯは４社（国内４社、海外なし）でありましたが、厳しい市場環境の影響を受け、投資倍率は低下し、キャピタルゲインは低水準にとどまりました。前第３四半期連結累計期間には大型の新規ＩＰＯがあったこともあり、キャピタルゲインは対前年同期比で大幅に減少しました。

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度(A)

(自　2021年４月１日

至　2022年３月31日)

前第３四半期

連結累計期間

(自　2021年４月１日

至　2021年12月31日)

当第３四半期

連結累計期間(B)

(自　2022年４月１日

至　2022年12月31日)

対前期比(％)

[(B)/3×4]/(A)

営業投資有価証券

売上高①

20,257

17,505

6,365

41.9

 

売却高

20,147

17,411

6,257

41.4

 

配当金・債券利子

109

93

107

130.8

営業投資有価証券

売上原価②

7,619

5,550

3,793

66.4

 

売却原価

6,848

5,123

3,793

73.9

 

強制評価損

770

427

－

－

 

キャピタルゲイン①-②

12,638

11,955

2,571

27.1

投資倍率①÷②

2.66

3.15

1.68

－

 

上場キャピタルゲイン

12,596

12,344

2,711

28.7

上場以外キャピタルゲイン

41

△389

△139

－

 

売却益

3,142

1,362

804

34.2

 

売却損

3,100

1,751

944

40.6

 

（投資損失引当金の状況）

　当第３四半期連結累計期間において、投資損失引当金の繰入が取崩を上回り、投資損失引当金残高は増加しております。未上場営業投資有価証券残高に対する引当率は減少いたしました。

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度(A)

(自　2021年４月１日

至　2022年３月31日)

前第３四半期

連結累計期間

(自　2021年４月１日

至　2021年12月31日)

当第３四半期

連結累計期間(B)

(自　2022年４月１日

至　2022年12月31日)

対前期比(％)

[(B)/3×4]/(A)

投資損失引当金繰入額①

1,108

1,572

2,461

296.1

 

個別繰入額

1,137

1,598

2,467

289.2

 

一括取崩額(△)

△29

△26

△6

－

投資損失引当金取崩額②

3,094

2,372

1,616

69.6

投資損失引当金繰入額

（純額・△は戻入額）

①－②

△1,985

△800

845

－

 

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

（2022年３月31日）

当第３四半期

連結会計期間

（2022年12月31日）

投資損失引当金残高

8,969

9,850

 

個別引当残高

8,853

9,740

 

一括引当残高

116

110

未上場営業投資有価証券残高に対する引当率

12.1％

11.4％

 

（営業投資有価証券残高の状況）

　スタートアップ企業を中心とした投資活動は堅調であり、営業投資有価証券の残高は増加しております。

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

（2022年３月31日）

当第３四半期

連結会計期間

（2022年12月31日）

上場営業投資有価証券の取得原価と時価の差額

12,510

7,667

 

時価が取得原価を超えるもの

12,510

7,818

 

時価が取得原価を超えないもの

－

△151

 

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(自　2021年４月１日

至　2022年３月31日)

前第３四半期

連結累計期間

(自　2021年４月１日

至　2021年12月31日)

当第３四半期

連結累計期間

(自　2022年４月１日

至　2022年12月31日)

部分純資産直入法に基づく営業投資有価証券評価損（△戻入益）

－

－

151

 

営業投資有価証券残高

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(2022年３月31日)

当第３四半期

連結会計期間

(2022年12月31日)

取得原価

連結貸借

対照表計上額

取得原価

四半期連結貸借

対照表計上額

上場

1,755

14,266

1,682

9,350

未上場

70,515

73,914

81,864

86,406

合計

72,271

88,180

83,547

95,756

 

 

（ファンドの管理運営業務）

　前第３四半期連結累計期間には大型の新規ＩＰＯがあったこともあり、成功報酬は対前年同期比で大幅に減少しました。管理報酬はＳＶ７シリーズの運用開始に伴い、対前年同期比で増加しました。

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度(A）

(自　2021年４月１日

至　2022年３月31日)

前第３四半期

連結累計期間

(自　2021年４月１日

至　2021年12月31日)

当第３四半期

連結累計期間(B)

(自　2022年４月１日

至　2022年12月31日)

対前期比(％)

[(B)/3×4]/(A)

投資事業組合管理収入

7,410

6,169

3,360

60.5

 

管理報酬

2,949

2,256

2,522

114.0

 

成功報酬

4,461

3,912

838

25.1

（注）管理報酬及び成功報酬は、当社グループの出資持分相当額を相殺した後の金額となっております。

 

（資産、負債及び純資産の状況）

　投資有価証券の時価変動及び配当金の支払い等により、資産・負債・純資産が減少しております。

　当第３四半期連結累計期間において当社が保有する株式会社野村総合研究所株式の全株を売却したことから流動資産及び流動負債が増加し、固定資産及び固定負債が減少しております。

　2021年10月22日開催の取締役会決議に基づく自己株式の取得は、2022年４月４日までに7,409,800株（取得価額

14,999百万円）を取得し、終了いたしました。また、2022年４月22日開催の取締役会決議に基づき2022年５月10日付で自己株式7,630,000株の消却を実施し、利益剰余金及び自己株式が16,030百万円減少しました。

　なお、当社は、2022年２月１日付で普通株式１株を３株にする株式分割を行っており、上記の株式数は当該株式分割後の株式数に換算しております。

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

（2022年３月31日）

当第３四半期

連結会計期間

（2022年12月31日）

資産合計

233,024

201,895

 

流動資産

134,407

198,117

 

固定資産

98,616

3,777

負債合計

35,633

27,616

 

流動負債

4,563

25,192

 

固定負債

31,070

2,424

純資産

197,390

174,278

 

（２）優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題

　当第３四半期連結累計期間において、当社グループが優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題について重要な変更はありません。

 

（３）研究開発活動

　該当事項はありません。

 

（４）営業投資活動の状況

　当社グループは、下図のとおり、原則としてファンド（下図①）の資金により、国内外の有望未上場企業等への投資を行っております。

　ファンドにおける営業投資有価証券の売却損益等は、ファンドの出資持分に応じて、当社グループに直接帰属いたします。また、当社グループは、ファンドから契約に基づいて管理運営に対する管理報酬と投資成果に対する成功報酬を受領しております。

　連結貸借対照表の営業投資有価証券残高は、ファンドの当社グループ出資持分（下図②）に応じた営業投資有価証券残高と当社グループ（下図③）の営業投資有価証券残高の合計額であります。

　次ページ以降の「投資実行額」「投資残高」につきましては、当社グループの営業投資活動（投資及びファンドの管理運営）を表すため、ファンド（下図①）と当社グループ（下図③）を合算した投資活動の状況を記載しております。

 

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（注）用語説明

名　　称

定　　　　義

ファンド

当社グループが管理運営するファンド（投資事業有限責任組合契約に関する法律上の組合、外国の法制上のリミテッドパートナーシップ等）

当社グループ

当社及び連結子会社

 

①投資実行状況

①－１　エクイティ投資実行額：業種別

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(自　2021年４月１日

 至　2022年３月31日)

前第３四半期

連結累計期間

(自　2021年４月１日

 至　2021年12月31日)

当第３四半期

連結累計期間

(自　2022年４月１日

 至　2022年12月31日)

エレクトロニクス

1,917

1,917

293

ソフトウェア

1,860

1,860

1,313

ＩＴサービス

27,138

23,194

18,625

医療・バイオ

1,484

822

1,580

サービス

500

450

5,650

製造業

3,740

3,740

3,805

流通・小売・外食

300

300

5,767

住宅・金融等

111

111

136

合計

37,053

32,397

37,172

 

①－２　エクイティ投資実行額：地域別

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(自　2021年４月１日

至　2022年３月31日)

前第３四半期

連結累計期間

(自　2021年４月１日

至　2021年12月31日)

当第３四半期

連結累計期間

(自　2022年４月１日

至　2022年12月31日)

対前期比(％)

[(B)/3×4]/(A)

金額(A)

社数

金額

社数

金額(B)

社数

エクイティ

 

 

 

 

 

 

 

 

（日本）

23,216

56

20,885

44

24,148

37

138.7

 

（米国）

7,775

16

7,434

14

8,321

14

142.7

 

（アジア）

6,060

21

4,077

15

4,701

18

103.4

合計

37,053

93

32,397

73

37,172

69

133.8

（注）１．「投資実行額」は、当社グループ及びファンドの投資実行額の合計であります。

２．外貨建の「投資実行額」については、四半期連結会計期間ごとにそれぞれの四半期末為替レートで換算した額を合計しております。

３．日本のベンチャー投資部門が担当する海外投資先は日本に含めております。

 

②投資残高

②－１　投資残高

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(2022年３月31日)

前第３四半期連結会計期間

(2021年12月31日)

当第３四半期連結会計期間

(2022年12月31日)

金 額

社 数

金 額

社 数

金 額

社 数

上場

4,698

33

5,474

34

5,283

33

未上場

185,347

236

180,044

238

219,041

264

合計

190,046

269

185,519

272

224,324

297

 

②－２　未上場エクイティ投資残高：業種別

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(2022年３月31日)

前第３四半期連結会計期間

(2021年12月31日)

当第３四半期連結会計期間

(2022年12月31日)

エレクトロニクス

8,561

8,441

9,008

ソフトウェア

9,893

9,805

11,486

ＩＴサービス

124,679

118,420

140,882

医療・バイオ

8,451

9,342

9,673

サービス

14,369

14,168

20,229

製造業

11,877

12,420

14,824

流通・小売・外食

5,348

5,348

10,539

住宅・金融等

2,166

2,096

2,397

合計

185,347

180,044

219,041

 

②－３　未上場エクイティ投資残高：地域別

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(2022年３月31日)

前第３四半期連結会計期間

(2021年12月31日)

当第３四半期連結会計期間

(2022年12月31日)

日本

110,201

110,600

129,271

米国

50,314

46,963

61,007

アジア

24,831

22,480

28,762

合計

185,347

180,044

219,041

（注）１．「投資残高」は、当社グループ及びファンドの投資残高の合計であります。

２．「投資残高」は取得原価で表示しております。

３．外貨建の「投資残高」については、各決算期末為替レートで換算しております。

４．日本のベンチャー投資部門が担当する海外投資先は日本に含めております。

 

（５）ファンドの運用状況

　当第３四半期連結累計期間において、VC投資ファンド・バイアウト投資ファンドとして、それぞれ「ジャフコV7投資事業有限責任組合（2022年12月末コミットメント総額407億円）」、「ジャフコBO7投資事業有限責任組合（2022年12月末コミットメント総額156億円）」を設立しました。また、これら２ファンドへ出資する共有ファンドも同時に設立しており、募集活動を行っております。また、同じく当第３四半期連結累計期間において「JAFCO Taiwan II Venture Capital Limited Partnership（2022年12月末コミットメント総額501台湾百万ドル）」を設立し、募集活動を行っております。なお、2021年１月に設立した「Icon Ventures Ⅶ, L.P.（2022年12月末コミットメント総額227百万米ドル）」については、募集活動を継続しております。

 

 

前連結会計年度

（2022年３月31日）

前第３四半期連結会計期間

（2021年12月31日）

当第３四半期連結会計期間

（2022年12月31日）

ファンド数

コミット

メント総額

ファンド数

コミット

メント総額

ファンド数

コミット

メント総額

円建

 

 

（百万円）

 

（百万円）

 

（百万円）

運用中

11

215,000

11

215,000

15

271,300

延長中

－

－

7

150,000

－

－

小計

11

215,000

18

365,000

15

271,300

米ドル建

 

 

（千米ドル）

 

（千米ドル）

 

（千米ドル）

運用中

7

843,656

7

843,656

6

682,656

延長中

2

44,700

3

45,700

3

205,700

小計

9

888,356

10

889,356

9

888,356

台湾ドル建

 

 

（百万台湾ドル）

 

（百万台湾ドル）

 

（百万台湾ドル）

運用中

1

2,006

1

2,006

2

2,507

小計

1

2,006

1

2,006

2

2,507

 

合計

 

 

（百万円）

 

（百万円）

 

（百万円）

運用中

19

326,780

19

320,362

23

372,568

延長中

2

5,470

10

155,256

3

27,296

合計

21

332,251

29

475,618

26

399,864

 

コミットメント総額に

占める当社グループの

出資持分割合

40.9％

40.6％

40.4％

（注）１．「コミットメント総額」は、契約上出資が約束されている額の総額であります。

２．合計欄における外貨建「コミットメント総額」は、各決算期末為替レートで換算しております。

 

３【経営上の重要な契約等】

　当第３四半期連結会計期間において、経営上の重要な契約等の決定又は締結等はありません。