第２【事業の状況】

１【事業等のリスク】

　当第２四半期連結累計期間において、新たに発生した事業等のリスクはありません。また、前連結会計年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについて重要な変更はありません。

 

２【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

　文中の将来に関する事項は、当第２四半期連結累計期間末において判断したものであります。

 

（１）財政状態及び経営成績の状況

　当第２四半期連結累計期間における当社グループの投資先の新規ＩＰＯは３社（国内２社、海外１社）であり、キャピタルゲインは対前年同期比では増加しました。また、前連結会計年度に設立したジャフコＳＶ７シリーズ及びJAFCO Taiwan II Venture Capital Limited Partnershipの外部出資者の出資額増加により、ファンド管理報酬も増加いたしました。なお、ジャフコＳＶ７シリーズはファンド総額97,800百万円、JAFCO Taiwan II Venture Capital Limited Partnershipはファンド総額3,000百万台湾ドルで最終クロージングいたしました。これらの結果、当第２四半期連結累計期間の売上高は8,633百万円（対前年同四半期5,421百万円、増減率59.2％）、営業利益は1,936百万円（対前年同四半期△684百万円、増減率－）、経常利益は2,371百万円（対前年同四半期350百万円、増減率576.0％）、親会社株主に帰属する四半期純利益は、2,313百万円（対前年同四半期987百万円、増減率134.3％）となっております。

　なお、当社グループはファンド運用事業の単一セグメントであり、その事業特性から収益水準の振幅が大きくなるため、前年同期との比較に加え、年換算した当第２四半期の実績と前連結会計年度通期実績による比較も行っております。

 

（キャピタルゲインの状況）

　当第２四半期連結累計期間における当社グループの投資先の新規ＩＰＯは３社（国内２社、海外１社）でした。キャピタルゲインは、上場売却、未上場売却ともに対前年同期比で増加しました。

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度(A)

(自　2022年４月１日

至　2023年３月31日)

前第２四半期

連結累計期間

(自　2022年４月１日

至　2022年９月30日)

当第２四半期

連結累計期間(B)

(自　2023年４月１日

至　2023年９月30日)

対前期比(％)

[(B)×２]/(A)

営業投資有価証券

売上高①

9,665

3,282

5,964

123.4

 

売却高

9,523

3,216

5,891

123.7

 

配当金・債券利子

142

66

73

102.4

営業投資有価証券

売上原価②

5,981

2,112

3,462

115.8

 

売却原価

5,508

2,112

2,427

88.1

 

強制評価損

473

－

1,034

437.4

 

キャピタルゲイン①-②

3,684

1,169

2,502

135.8

投資倍率①÷②

1.62

1.55

1.72

－

 

上場キャピタルゲイン

3,026

770

1,553

102.7

上場以外キャピタルゲイン

658

399

948

288.3

 

売却益

2,153

657

2,453

227.8

 

売却損

1,495

257

1,504

201.2

 

（投資損失引当金の状況）

　当第２四半期連結累計期間において、投資損失引当金の繰入が取崩を上回り、投資損失引当金残高は増加しております。未上場営業投資有価証券残高に対する引当率は減少いたしました。

 

（単位：百万円）

 

 

 

前連結会計年度(A)

(自　2022年４月１日

至　2023年３月31日)

前第２四半期

連結累計期間

(自　2022年４月１日

至　2022年９月30日)

当第２四半期

連結累計期間(B)

(自　2023年４月１日

至　2023年９月30日)

対前期比(％)

[(B)×２]/(A)

投資損失引当金繰入額①

7,853

2,003

1,904

48.5

 

個別繰入額

7,969

2,000

1,904

47.8

 

一括取崩額（△）

△116

3

－

－

投資損失引当金取崩額②

2,369

988

1,461

123.3

投資損失引当金繰入額（純額・△は戻入額）

①－②

5,484

1,014

443

16.2

 

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

（2023年３月31日）

当第２四半期

連結会計期間

（2023年９月30日）

投資損失引当金残高

14,490

14,970

 

個別引当残高

14,490

14,970

 

一括引当残高

－

－

未上場営業投資有価証券残高に対する引当率

17.0％

16.7％

 

（営業投資有価証券残高の状況）

　上場営業投資有価証券の時価変動や為替の影響により、営業投資有価証券の残高は増加しております。

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

（2023年３月31日）

当第２四半期

連結会計期間

（2023年９月30日）

上場営業投資有価証券の取得原価と時価の差額

10,809

13,478

 

時価が取得原価を超えるもの

10,990

13,640

 

時価が取得原価を超えないもの

△181

△161

 

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(自　2022年４月１日

至　2023年３月31日)

前第２四半期

連結累計期間

(自　2022年４月１日

至　2022年９月30日)

当第２四半期

連結累計期間

(自　2023年４月１日

至　2023年９月30日)

部分純資産直入法に基づく営業投資有価証券評価損（△戻入益）

181

26

△23

 

営業投資有価証券残高

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(2023年３月31日)

当第２四半期

連結会計期間

(2023年９月30日)

取得原価

連結貸借

対照表計上額

取得原価

四半期

連結貸借

対照表計上額

上場

2,462

13,271

2,609

16,088

未上場

80,507

85,258

81,416

89,415

合計

82,970

98,530

84,026

105,503

 

（ファンドの管理運営業務）

　管理報酬はジャフコＳＶ７シリーズ及びJAFCO Taiwan II Venture Capital Limited Partnershipの外部出資者の出資額増加により、対前年同期比で大幅に増加しております。

　成功報酬は対前年同期比で減少しました。

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度(A）

(自　2022年４月１日

至　2023年３月31日)

前第２四半期

連結累計期間

(自　2022年４月１日

至　2022年９月30日)

当第２四半期

連結累計期間(B)

(自　2023年４月１日

至　2023年９月30日)

対前期比(％)

[(B)×２]/(A)

投資事業組合管理収入

4,402

2,139

2,667

121.2

 

管理報酬

3,391

1,568

2,510

148.1

 

成功報酬

1,011

571

156

31.0

（注）管理報酬及び成功報酬は、当社グループの出資持分相当額を相殺した後の金額となっております。

 

（資産、負債及び純資産の状況）

　未払法人税等の支払、利益剰余金の配当による支払を主な理由として、資産・負債・純資産が減少しております。転換社債型新株予約権付社債15,000百万円の発行により固定負債が増加しております。

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

（2023年３月31日）

当第２四半期

連結会計期間

（2023年９月30日）

資産合計

159,847

154,699

 

流動資産

156,079

150,406

 

固定資産

3,767

4,293

負債合計

29,101

24,674

 

流動負債

25,678

4,334

 

固定負債

3,423

20,339

純資産

130,745

130,025

 

（２）キャッシュ・フローの状況

（営業活動によるキャッシュ・フロー）

　当第２四半期連結累計期間の営業活動によるキャッシュ・フローは20,449百万円のキャッシュアウトフロー（前年同四半期7,520百万円のキャッシュアウトフロー）となりました。これは主に法人税等の支払額によるものであります。

（投資活動によるキャッシュ・フロー）

　当第２四半期連結累計期間の投資活動によるキャッシュ・フローは38百万円のキャッシュアウトフロー（前年同四半期770百万円のキャッシュインフロー）となりました。これは主に有形固定資産の取得による支出によるものであります。

（財務活動によるキャッシュ・フロー）

　当第２四半期連結累計期間の財務活動によるキャッシュ・フローは6,855百万円のキャッシュインフロー（前年同四半期4,101百万円のキャッシュアウトフロー）となりました。これは主に転換社債型新株予約権付社債の発行による収入によるものであります。

　これらの結果、現金及び現金同等物は12,656百万円減少しました。現金及び現金同等物の当第２四半期連結会計期間末残高は56,825百万円（前年同四半期末43,542百万円）となりました。そのうち7,399百万円（前年同四半期末6,845百万円）はファンドの出資持分であります。また、当社グループが管理運営するファンドに対して当社グループが出資金として今後支払を約束している金額は、当第２四半期連結会計期間末で41,133百万円（前年同四半期末28,143百万円）であります。

 

（３）優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題

　当第２四半期連結累計期間において、当社グループが優先的に対処すべき事業上及び財務上の課題について重要な変更はありません。

 

（４）研究開発活動

　該当事項はありません。

 

（５）営業投資活動の状況

　当社グループは、下図のとおり、原則としてファンド（下図①）の資金により、国内外の有望未上場企業等への投資を行っております。

　ファンドにおける営業投資有価証券の売却損益等は、ファンドの出資持分に応じて、当社グループに直接帰属いたします。また、当社グループは、ファンドから契約に基づいて管理運営に対する管理報酬と投資成果に対する成功報酬を受領しております。

　連結貸借対照表の営業投資有価証券残高は、ファンドの当社グループ出資持分（下図②）に応じた営業投資有価証券残高と当社グループ（下図③）の営業投資有価証券残高の合計額であります。

　次ページ以降の「投資実行額」「投資残高」につきましては、当社グループの営業投資活動（投資及びファンドの管理運営）を表すため、ファンド（下図①）と当社グループ（下図③）を合算した投資活動の状況を記載しております。

 

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（注）用語説明

名　　称

定　　　　義

ファンド

当社グループが管理運営するファンド（投資事業有限責任組合契約に関する法律上の組合、外国の法制上のリミテッドパートナーシップ等）

当社グループ

当社及び連結子会社

 

①投資実行状況

①－１　エクイティ投資実行額：業種別

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(自　2022年４月１日

至　2023年３月31日)

前第２四半期

連結累計期間

(自　2022年４月１日

至　2022年９月30日)

当第２四半期

連結累計期間

(自　2023年４月１日

至　2023年９月30日)

エレクトロニクス

293

293

2,022

ソフトウェア

1,621

1,037

555

ＩＴサービス

21,631

17,053

12,628

医療・バイオ

1,580

897

1,000

サービス

6,149

1,900

3,158

製造業

4,360

3,805

144

流通・小売・外食

6,017

5,767

459

住宅・金融等

136

136

180

合計

41,790

30,891

20,150

 

①－２　エクイティ投資実行額：地域別

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(自　2022年４月１日

至　2023年３月31日)

前第２四半期

連結累計期間

(自　2022年４月１日

至　2022年９月30日)

当第２四半期

連結累計期間

(自　2023年４月１日

至　2023年９月30日)

対前期比(％)

[(B)×２]/(A)

金額(A)

社数

金額

社数

金額(B)

社数

エクイティ

 

 

 

 

 

 

 

 

（日本）

27,873

47

18,516

27

15,612

26

112.0

 

（米国）

8,630

16

8,074

11

2,590

9

60.0

 

（アジア）

5,286

22

4,299

15

1,947

4

73.7

合計

41,790

85

30,891

53

20,150

39

96.4

（注）１．「投資実行額」は、当社グループ及びファンドの投資実行額の合計であります。

２．外貨建の「投資実行額」については、四半期連結会計期間ごとにそれぞれの四半期末為替レートで換算した額を合計しております。

３．日本のベンチャー投資部門が担当する海外投資先は日本に含めております。

 

②投資残高

②－１　投資残高

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(2023年３月31日)

前第２四半期連結会計期間

(2022年９月30日)

当第２四半期連結会計期間

(2023年９月30日)

金 額

社 数

金 額

社 数

金 額

社 数

上場

7,332

33

5,850

33

7,993

33

未上場

217,696

261

224,113

264

237,585

272

合計

225,028

294

229,963

297

245,579

305

 

②－２　未上場エクイティ投資残高：業種別

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(2023年３月31日)

前第２四半期連結会計期間

(2022年９月30日)

当第２四半期連結会計期間

(2023年９月30日)

エレクトロニクス

9,030

9,219

10,949

ソフトウェア

11,710

11,659

12,891

ＩＴサービス

140,725

148,513

156,516

医療・バイオ

9,690

9,538

9,727

サービス

19,004

16,726

18,125

製造業

15,323

15,391

15,892

流通・小売・外食

9,804

10,539

10,278

住宅・金融等

2,406

2,524

3,205

合計

217,696

224,113

237,585

 

②－３　未上場エクイティ投資残高：地域別

 

（単位：百万円）

 

 

前連結会計年度

(2023年３月31日)

前第２四半期連結会計期間

(2022年９月30日)

当第２四半期連結会計期間

(2023年９月30日)

日本

129,940

125,202

139,523

米国

61,698

66,302

68,181

アジア

26,057

32,608

29,880

合計

217,696

224,113

237,585

（注）１．「投資残高」は、当社グループ及びファンドの投資残高の合計であります。

２．「投資残高」は取得原価で表示しております。

３．外貨建の「投資残高」については、各決算期末為替レートで換算しております。

４．日本のベンチャー投資部門が担当する海外投資先は日本に含めております。

（６）ファンドの運用状況

　当第２四半期連結累計期間において、前連結会計年度に設立したジャフコＳＶ７シリーズはファンド総額97,800百万円、JAFCO Taiwan II Venture Capital Limited Partnership はファンド総額3,000百万台湾ドルで最終クロージングいたしました。また、2021年１月に設立したIconVentures Ⅶ, L.P.はファンド総額235百万米ドルで最終クロージングいたしました。

 

前連結会計年度

（2023年３月31日）

前第２四半期連結会計期間

（2022年９月30日）

当第２四半期連結会計期間

（2023年９月30日）

ファンド数

コミット

メント総額

ファンド数

コミット

メント総額

ファンド数

コミット

メント総額

円建

 

 

（百万円）

 

（百万円）

 

（百万円）

運用中

11

229,400

15

249,900

11

252,800

延長中

5

60,000

－

－

5

60,000

小計

16

289,400

15

249,900

16

312,800

米ドル建

 

 

（千米ドル）

 

（千米ドル）

 

（千米ドル）

運用中

5

654,978

6

682,656

5

660,284

延長中

4

235,700

3

205,700

3

192,500

小計

9

890,678

9

888,356

8

852,784

台湾ドル建

 

 

（百万台湾ドル）

 

（百万台湾ドル）

 

（百万台湾ドル）

運用中

2

2,507

1

2,006

2

5,006

小計

2

2,507

1

2,006

2

5,006

 

合計

 

 

（百万円）

 

（百万円）

 

（百万円）

運用中

18

327,764

22

357,882

18

374,743

延長中

9

91,473

3

29,787

8

88,794

合計

27

419,237

25

387,670

26

463,537

 

コミットメント総額に

占める当社グループの

出資持分割合

40.1％

39.3％

36.6％

（注）１．「コミットメント総額」は、契約上出資が約束されている額の総額であります。

２．合計欄における外貨建「コミットメント総額」は、各決算期末為替レートで換算しております。

 

３【経営上の重要な契約等】

　当第２四半期連結会計期間において、経営上の重要な契約等の決定又は締結等はありません。