文中の将来に関する事項は、当四半期連結会計期間の末日現在において当社グループ（当社及び連結子会社。以下
同じ。）が判断したものであります。
（1）業績の状況
当第２四半期連結累計期間における我が国経済は、物価上昇や新興国の景気減速の影響が懸念されるものの、政府主導の経済政策の効果や、円安による輸出企業を中心とした企業収益・雇用環境の改善により、穏やかな景気回復基調の中で推移いたしました。
学習塾業界におきましては、厳しい経営環境の中で、幼児教育・語学教育や保育・介護分野等の新たな事業領域の開拓や、ＩＣＴを活用した教育・学習支援サービスの開発が積極的に行われております。
このような状況下、当社グループにおきましては、難関上位校への合格実績伸長により集客力を向上させ、収益拡大を図る、という従来からの基本戦略を推進するべく、授業品質の向上・進学指導力の強化に注力してまいりました。
収益体質の強化・利益率改善に向けては、引き続き、経費削減に向けた社内プロジェクトを推進するとともに、費用対効果の検証や経費管理レベルの向上に取組みました。
子会社である株式会社野田学園におきましては、新年度集客に続き上半期の大きな収益の柱である“サマーヴィレッジ”においても計画どおり受講生獲得ができ、売上高・利益ともに予算を上回って推移いたしました。
また、平成27年８月19日付で、茨城県内で小中学生対象の進学塾「水戸アカデミー」を運営する株式会社アカデミー（平成27年９月１日付で「株式会社水戸アカデミー」に商号変更。）を完全子会社化いたしました。「水戸アカデミー」は、創業以来、エリアトップ校を目指す生徒を対象とした英才教育の実践により、県立水戸第一高校を始めとする難関校への高い合格実績を輩出しており、今後、当社の優先課題の一つである各地域における最難関公立高校の合格実績伸長を加速させ、企業グループとして事業展開エリアの拡大を図っていけるものと期待しております。
以上の結果、当第２四半期連結累計期間の売上高は9,881百万円（前年同期比4.4％増）、営業利益508百万円（前年同期比58.0％増）、経常利益504百万円（前年同期比58.9％増）、親会社株主に帰属する四半期純利益286百万円（前年同期比52.8％増）となりました。
なお、本年８月に当社主催の夏期合宿において発生した盗難事件に係る補償・お見舞い金につきまして、合宿盗難補償費用として26百万円を特別損失に計上いたしました。
セグメントの業績は、次のとおりであります。
（教育関連事業）
当事業におきましては、社員研修の強化・講師検定制度の見直し、難関受験指導技術向上に向けた研修体制の見直し等に取り組むとともに、中学入試における合格実績伸長に向けて、各種イベントや特別キャンペーンの実施等により、小学部低学年層の集客に注力いたしました。
また、生徒・保護者への情報提供サービスの充実に向け“マイページ”の開発に取り組み、９月下旬よりプレ稼働を開始いたしました。
更に、当社ブランドの認知度向上を図るため、「ブランドムービー」の制作等、新たな広報戦略による広告宣伝活動に努めました。
校舎展開につきましては、７月に、集団指導校舎併設型の個別指導校舎として、「早稲田アカデミー個別進学館横浜校」を新規出校し、順調に新入生獲得が進んでおります。この出校により、当第２四半期連結会計期間末の当社校舎数は148校となりました。
収益の基礎となる期中平均塾生数につきましては、小学部14,166人（前年同期比6.0％増）、中学部13,497人（前年同期比1.1％増）、高校部3,271人（前年同期比3.7％増）、合計では30,934人（前年同期比3.6％増）となりました。
以上の結果、教育関連事業の売上高は9,855百万円（前年同期比4.4％増）、セグメント利益1,626百万円（前年同期比12.7％増）となりました。
注）Ｐ.17（企業結合等関係）に記載のとおり、「業績の状況」に記載の期中平均塾生数及び業績数値には、株式会社水戸アカデミーを含んでおりません。
（不動産賃貸）
当事業におきましては、物件稼働状況が前年同期とほぼ同水準で推移した結果、売上高52百万円（前年同期比5.7％増）、セグメント利益５百万円（前年同期比21.1％減）となりました。
（2）財政状態の分析
当第２四半期連結会計期間末の総資産額は、12,512百万円となり、前連結会計年度末に比べ、787百万円増加いたしました。増加の主な要因は、流動資産714百万円の増加と、固定資産73百万円の増加であります。流動資産の増加の内訳は、現金及び預金333百万円、営業未収入金316百万円の増加等であります。また、固定資産の増加の内訳は、有形固定資産39百万円、無形固定資産64百万円の増加と投資その他の資産30百万円の減少であります。
当第２四半期連結会計期間末の負債総額は、6,185百万円となり、前連結会計年度末に比べ、646百万円増加いたしました。増加の要因は、流動負債552百万円、固定負債93百万円の増加であります。流動負債の増加の内訳は、前受金877百万円の増加と１年内償還予定の社債50百万円、未払消費税等238百万円の減少等であります。また、固定負債の増加の内訳は、リース債務108百万円の増加等であります。
当第２四半期連結会計期間末の純資産額は、6,326百万円となり、前連結会計年度末に比べ141百万円増加いたしました。その内訳は、親会社株主に帰属する四半期純利益286百万円、配当金の支払166百万円等であります。
以上の結果、自己資本比率は、前連結会計年度末の52.8％から50.6％となりました。
（3）キャッシュ・フローの状況
当第２四半期連結累計期間の現金及び現金同等物は、以下に記載のキャッシュ・フローにより1,832百万円となり、前連結会計年度末に比べ、274百万円増加いたしました。
（営業活動によるキャッシュ・フロー）
営業活動によるキャッシュ・フローは、税金等調整前四半期純利益458百万円、減価償却費339百万円、前受金の増減額863百万円等が収入要因となり、他方、売上債権の増減額316百万円、未払消費税等の増減額240百万円等が支出要因となりました。
この結果、営業活動によるキャッシュ・フローは870百万円の収入となり、前年同期に比べ、129百万円収入が減少いたしました。
（投資活動によるキャッシュ・フロー）
投資活動によるキャッシュ・フローは、連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得による支出67百万円、有形固定資産の取得による支出137百万円及び無形固定資産の取得による支出56百万円等が支出要因となりました。
この結果、投資活動によるキャッシュ・フローは、253百万円の支出（前年同期は292百万円の収入）となりました。
（財務活動によるキャッシュ・フロー）
財務活動によるキャッシュ・フローは、長期借入金の返済による支出71百万円、リース債務の返済による支出83百万円及び配当金の支払額166百万円等が支出要因となりました。
この結果、財務活動によるキャッシュ・フローは、343百万円の支出となり、前年同期に比べ、181百万円支出が減少いたしました。
（4）主要な設備
当第２四半期連結累計期間において、前連結会計年度末の計画に基づき、以下のとおり主要な設備の新設が完了いたしました。
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会社名 |
事業所名（所在地） |
セグメントの名称 |
設備の内容 |
開校（完了）年月 |
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株式会社早稲田アカデミー |
早稲田アカデミー個別進学館横浜校 （神奈川県横浜市西区） |
教育関連事業 |
教室（保証金及び建物並びに付属設備） |
平成27年７月 |
（5）事業上及び財務上の対処すべき課題
当第２四半期連結累計期間において、当社グループが対処すべき課題について重要な変更及び新たに生じた課題はありません。
なお、当社は財務及び事業の方針の決定を支配する者の在り方に関する基本方針を定めており、その内容等（会社法施行規則第118条第３号に掲げる事項）は次のとおりであります。
①当社の財務及び事業の方針の決定を支配する者の在り方に関する基本方針の内容
当社は、金融商品取引所に株式を上場している者として、市場における当社株式の自由な取引を尊重し、特定の者による当社株式の大量買付行為であっても、当社の企業価値及び株主共同の利益の確保・向上に資するものである限り、これを一概に否定するものではありません。また、最終的には株式の大量買付行為に応じるかどうかは株主の皆様の決定に委ねられるべきだと考えております。
ただし、株式の大量買付行為の中には、例えばステークホルダーとの良好な関係を保ち続けることができない可能性をもたらすなど、当社の企業価値及び株主共同の利益を損なうおそれのあるものや、当社の企業価値及び株主共同の利益の向上に資するとはいえないもの、あるいは株主の皆様が最終的な決定をされるために必要な時間や情報が十分に提供されないものもありえます。
そのような行為に対して、当社取締役会は、株主の皆様から負託された者の責務として、株主の皆様のために、必要な時間や情報の確保、株式の大量買付者との交渉などを行う必要があると考えております。
②基本方針の実現に資する特別な取組み
当社は、当社の企業価値及び株主共同の利益の確保・向上によって、株主、投資家の皆様に長期的に継続して当社に投資していただくため、前記①の基本方針の実現に資する特別な取組みとして、当社が行ってきた以下の施策を引き続き実施してまいります。
イ．当社の企業価値の源泉
当社は、昭和51年に「早稲田大学院生塾」として発足して以来、教育理念として「本気でやる子を育てる」、経営理念として「目標に向かって真剣に取り組む人間の創造」を一貫して掲げ、自分たちの力で日本一の学習塾になろうとの目標のもと、学習塾としての原点を見失うことなく、「成績向上と志望校合格」という生徒・保護者の期待とニーズに応えることを最優先に、質の高い授業の提供に努めております。
そして、当社の企業価値は、教育理念、経営理念、従業員と経営陣の信頼関係に基礎をおく組織力、組織力を生み出す企業文化、多くの利害関係者との間の信頼関係、その他の有形無形の財産に源泉を有するものであります。
当社が、かかる教育理念・経営理念に基づいて、顧客や従業員への貢献を実現すれば、自ずとコーポレートビジョンが実現され、業績向上を通じて、広い意味で社会への貢献を実現できるとともに、当社の企業価値及び株主共同の利益を確保・向上させていくことができるものと考えております。
ロ．企業価値向上への取組み
当社のコア事業は進学塾経営であり、その事業運営においては「本気でやる子を育てる」という教育理念に基づき、単に志望校に合格することだけを目的とするのではなく、受験勉強を通じて、「自らの力で考え、困難を乗り越えていける子供を育てる」ことを基本方針としてまいりました。
当社としては、このような基本方針のもと、当社の企業価値を向上させるため、学習塾事業に関する経営戦略を策定し、それを推進しております。更に、経営組織として磐石な収益基盤を確立し、企業価値の最大化を目指していくために、学習塾事業で獲得したノウハウや教育コンテンツ等を活用した新たな事業領域の開拓に、積極的に取り組んでまいります。
ハ．コーポレート・ガバナンスについて
当社は、時代のニーズと経営環境の変化に迅速に対応することができ、かつ健全で効率的な経営組織の構築を目指しております。同時に、経営の透明性・客観性を高め、コーポレート・ガバナンスが有効に機能する組織と、正確でタイムリーな情報開示を行い得る体制作りを目指していきたいと考えております。
これまで当社は、この方針に基づき、ガバナンスが有効に機能する体制作りに努めてまいりましたが、今後も、株主の皆様、顧客の皆様（生徒・卒業生及びその保護者）、取引先、従業員、地域社会等のステークホルダーの皆様からの信頼を一層高めるべく、法令・ルールの遵守を徹底し、コーポレート・ガバナンスの充実・強化に努め、企業としての社会的責任を果たしてまいります。
ニ．業績に応じた株主の皆様に対する利益還元
当社は多数のステークホルダーの皆様に御支持いただくことが当社の企業価値及び株主共同の利益を確保・向上させていくための重要な要素であると考えております。中でも株主の皆様への利益還元を強化していくことは重要な経営課題のひとつと認識し、今後も、安定的な経営基盤の確立と株主資本利益率の向上に努めるとともに、株主の皆様への利益還元を更に強化するべく経営努力を継続してまいります。
③基本方針に照らして不適切な者によって当社の財務及び事業の方針の決定が支配されることを防止するための取
組み
当社は、定時株主総会において株主の皆様からご承認をいただき、当社の財務及び事業の方針の決定が支配されることを防止するための取り組みとして、「当社株式の大量買付行為への対応策（買収防衛策）」（以下「本プラン」という。）を定めております。
本プランは、大量買付者が遵守すべきルールを明確にし、株主及び投資家の皆様が適切な判断をするために必要かつ十分な情報及び時間、並びに大量買付者との交渉の機会を確保することを目的としております。そして、大量買付者が本プランにおいて定められる手続に従うことなく大量買付行為を行う場合や、大量買付者が本プランに定める手続に従って大量買付行為を行う場合であっても、当社取締役会が当該大量買付行為の内容を検討し、大量買付者との協議、交渉等を行った結果、その買付行為が当社の企業価値及び株主共同の利益を害する大量買付行為であると認められる場合に、当社取締役会によって対抗措置が講じられる可能性があることを明らかにし、これらを
適切に開示することにより、当社の企業価値及び株主共同の利益の確保・向上に資さない当社株式の大量買付行為
を行おうとする者に対して警告を行うものであります。
本プランの対象となる当社株式の大量買付行為とは、買付け等の結果、a.当社の株券等の保有者が保有する当社の株券等に係る株券等保有割合の合計又はb.当社の株券等の公開買付者が所有し又は所有することとなる当社の株券等及び当該公開買付者の特別関係者が所有する当社の株券等に係る株券等所有割合の合計のいずれかが20％以上となる者（当該買付け等の前にa.又はb.のいずれかが20％以上である者を含む。）による買付け等又は買付け等の提案としております。
本プランにおける対抗措置は、原則として、株主の皆様に対し、大量買付者及びその関係者による権利行使が認められないとの行使条件並びに当社が当該大量買付者及びその関係者以外の者から当社株式と引換に新株予約権を取得する旨の取得条項等を付すことが予定される新株予約権の無償割当てを実施するものとなっております。
本プランにおいては、対抗措置の発動又は不発動について取締役会の恣意的判断を排除するため、当社取締役会
が、取締役会から独立した委員のみから構成される「独立委員会」の判断を最大限尊重して、対抗措置の発動又は不発動を決定することとしております。また、独立委員会が対抗措置の発動に際して、予め株主総会の承認を得るべき旨を勧告した場合、又は独立委員会への諮問後であっても、当社取締役会が株主総会の開催に要する時間的余裕等の諸般の事情を勘案した上で、善管注意義務に照らして、株主の皆様の意思を確認することが適切であると判断した場合には、株主の皆様の意思を確認するための株主総会を招集し、大量買付者に対して対抗措置を発動するか否かの判断を、株主の皆様に行っていただきます。
なお、本プランの有効期間は平成30年３月期に関する定時株主総会の終結の時までとされております。ただし、有効期間の満了前であっても、当社の株主総会において本プランを廃止する旨の決議が行われた場合又は当社取締役会において本プランを廃止する旨の決議が行われた場合には、その時点で廃止されるものとしております。
④前記取組みが会社の支配に関する基本方針に沿い、当社株主の共同の利益を損なうものではなく、当社役員の地位の維持を目的とするものではないことについての取締役会の判断及びその理由
前記②に記載の取組みは、当社の企業価値の源泉を十分に理解したうえで策定されており、前記①の基本方針に沿うものであり、当社株主の共同の利益を損なうものではなく、また、当社役員の地位の維持を目的とするものでもありません。
また、前記③に記載の取組みは、当社株式に対する大量買付行為がなされた際に、当該大量買付行為に応じるべきか否かを株主の皆様が判断し、また当社取締役会が株主の皆様のために代替案を提示し、大量買付者と交渉を行うこと等を可能とするために必要な情報や時間を確保することにより、当社の企業価値及び株主共同の利益を確保又は向上することを目的として導入されるものであり、会社の支配に関する基本方針に沿うものであります。
更に、本プランは、
・買収防衛策に関する指針の要件等を完全に充足していること
・株主意思を重視していること
・独立性の高い社外者（独立委員会）の判断を重視していること
・合理的な客観的要件が設定されていること
・独立した地位にある専門家の助言を取得できること
・デッドハンド型やスローハンド型買収防衛策ではないこと
等の理由から、前記①に記載の基本方針に沿うものであり、当社株主の共同の利益を損なうものではなく、また当社役員の地位の維持を目的とするものでもないと考えております。
（6）研究開発活動
該当事項はありません。