当第２四半期累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。
文中の将来に関する事項は、当四半期会計期間の末日現在において判断したものであります。
(1）経営成績の状況
当第２四半期累計期間における我が国経済は、雇用・所得環境の改善が続く中で、各種政策の効果もあって、緩やかな回復基調の継続が期待されております。一方で、通商問題の動向が世界経済に与える影響や中国経済の先行き、また消費税率の引上げに伴う消費動向への影響も懸念され、依然として不透明な状態が続いております。
当社が置かれていますＥコマース市場は、経済産業省の公表による2018年の国内ＢtoＣのＥＣ市場規模は前年から9.0％伸長して18.0兆円となり、ＥＣ化率も継続し上昇しながら、その市場規模は拡大しております。そして、その中の中古品市場は、中古ビジネスへの注目から多様な業態が参入したことによるＢtoＣ取引の増加、スマートフォンによる購入環境の進化と取扱品の多様化によるユーザー層の広がりによって、フリマアプリ、インターネットオークションなどを利用したＣtoＣ取引が増加し、市場の拡大を牽引しています。一方で、市場拡大にともない、模倣品や盗品に関するトラブルが多発し社会的に重要な問題となっていることから、インターネット取引における安心・安全はより一層求められております。
このような経営環境のもと、当社は「お客様に『価値ある新品と中古品』を安心・安全にお取引できるマーケットを創出すること」を方針として、インターネットにおける中古品取引を可能とする仕組みをいち早く構築し事業展開を推進してまいりました。
当第２四半期累計期間におきましては、One To Oneマーケティングの活用及びＭＤ機能の強化によって、中古商品の需要と供給を適切な水準に戻すことに注力し、前事業年度において課題となった売上総利益率の改善に取り組みました。一方で、新品カメラ市場が一眼レフからミラーレスへの転換期を迎え、それに適合するミラーレス用の交換レンズがこれから拡充される状況の中、当社が構築したプラットフォームにおいては、購入前から購入時そして購入後までの循環の輪を大きくすることで収益の拡大を図るステージに移行しました。具体的には、主力となるカメラ事業において、“購入前”には商品を選ぶ上で有益な情報が得られる当社スタッフのブログ「THE MAPTIMES」や500機種以上のフォトプレビューサイト「Kasyapa」、“購入時”には欲しい商品が先に届く「先取交換」、リアルな商品イメージが伝わる商品動画（Youtube）や約30カットの商品画像、質の高いユーザーの声や情報を活用した「見積りSNS」と「コミュレビ」、“購入後”にはＷｅｂ上で気軽に本格的なフォトコンテストにも参加出来る写真共有サイト「EVERYBODY×PHOTOGRAPHER.com」、その他様々なサービスと仕組みを活用してまいりました。時計事業においては、前事業年度に注力した在庫の量的拡充とレディース商品も含めた戦略的ラインナップの構築が奏功しました。また、Ｗｅｂ会員の新規入会は継続的に確保され、総会員数も順調に増加しております。これらの取り組みとあわせて、消費増税前の駆け込み需要も加わり、売上高は17,852,640千円（前年同四半期比9.1％増）となりました。
販売費及び一般管理費では、ＥＣサイトの機能強化及び運用に係る業務委託手数料や人員補強にともなう諸費用等の増加がありましたが、他社ショッピングサイトの利用手数料の減少やカメラ市場環境に起因した需要動向の鈍化に対応するための販売促進策及び販売時の自社ポイント付与等をコントロールすることで、売上高販売管理費比率は前年同四半期から0.7ポイント低下し11.5％となり、結果、2,051,673千円（同3.0％増）となりました。これらと売上総利益率が従前の水準にまで改善したことによって、利益面では営業利益は1,124,699千円（同64.9％増）、経常利益は1,118,612千円（同64.7％増）となり、四半期純利益は758,517千円（同64.0％増）となりました。
（2）セグメント別経営成績
各セグメントにおける経営成績は次のとおりであります。
［カメラ事業］
前事業年度から引き続き、ＥＣサイトにおける独自の機能及びサービスを活用したOne To Oneアプローチを中心とする施策に積極的に取り組みました。新品カメラの需要動向の鈍化が続く中、25周年創業祭に絡めた当社オリジナルの交換レンズの企画・販売やノベルティグッズ等の製作を行い、また、中古カメラの買い替え・販売促進策に取り組む一方で、買取価格の改善と計画的な値引き施策の実施によって、売上総利益率が大幅に改善したことで、売上高は11,776,283千円（前年同四半期比6.0％増）、セグメント利益は1,261,039千円（同47.4％増）となりました。
［時計事業］
コアな時計愛好者に向けた希少価値の高い高額商品と幅広い客層に支持されている人気ブランドの商品確保などで、積極的な在庫投資と戦略的な商品展開に注力してきたことが、売上の拡大に繋がりました。また、新たな販売チャネルとして、世界中の時計愛好家が集まるオンラインマーケットプレイス「Chrono24」に出店し、販売機会の増加と広告効果・認知度向上を目指しております。今後、新たな事業展開を予定しているレディース時計への取り組みとしては、人材の確保と商品ラインナップ拡充の為の在庫投資も行っております。これらにより、売上高は5,537,428千円（前年同四半期比15.7％増）、セグメント利益は332,900千円（同32.8％増）となりました。
［筆記具事業］
ＥＣサイトでは、カメラ事業に続いて顧客が買取と購入を同時に行う際に購入商品を先渡しする当社独自のサービス「先取交換」を開始しました。また、商品検索機能を前面に押し出すことで顧客の利便性を図り、商品画像掲載数の増量と中古商品詳細ページで動画掲載を開始することによって情報の拡充を図りました。従来より注力しておりますオリジナル商品では、主要メーカーの協力による独創的な万年筆とインクの企画・販売に継続して取り組み、あわせて社外で開催された文具のイベントなどにも積極的に出店したことで、売上高は250,677千円（前年同四半期比6.2％増）となり、セグメント利益は13,199千円（同973.0％増）となりました。
［自転車事業］
スマホアプリではロードバイクに関する情報の拡充を図ることで、初心者からプロユーザーまでが楽しめる情報ポータルサイトとしての展開を推し進めました。また、他社ショッピングサイトでは人気の高い商品や新規商材の積極的な販売施策で集客効果を高め、新たな顧客の囲い込みにも取り組みました。これらにより、完成車やホイール等の高単価商品の販売にも繋がったことで、売上高は288,250千円（前年同四半期比27.6％増）となり、セグメント利益は5,962千円（前年同四半期は5,350千円の損失）と黒字転換することができました。
(3）財政状態
①資産等の状況
当第２四半期会計期間末の総資産は9,909,257千円となり、前事業年度末と比較し37,798千円の増加となりました。
流動資産は8,790,159千円となり、前事業年度末と比較して133,290千円の増加となりました。これは主として、売掛金が253,769千円増加したこと、商品が285,657千円増加したこと、現金及び預金が145,559千円減少したこと、その他流動資産が260,576千円減少したことによるものであります。
固定資産は1,119,098千円となり、前事業年度末と比較して95,491千円の減少となりました。これは主として無形固定資産が60,668千円減少したことによるものであります。
負債につきましては4,640,642千円となり、前事業年度末と比較して321,453千円の減少となりました。
流動負債は3,457,166千円となり、前事業年度末と比較して486,186千円の減少となりました。これは主として買掛金が124,641千円減少したこと、短期借入金が350,000千円減少したことによるものであります。
固定負債は1,183,476円となり、前事業年度末と比較して164,734千円の増加となりました。これは長期借入金が164,734千円増加したことによるものであります。
純資産につきましては5,268,615千円となり前事業年度末と比較して359,251千円の増加となりました。これは主として利益剰余金が426,697千円増加したことによるものであります。
②キャッシュ・フローの状況
当第２四半期累計期間末の現金及び現金同等物の残高は、1,257,886千円となり、前第２四半期累計期間末と比較し、272,238千円の増加となりました。各キャッシュ・フローの状況は次のとおりであります。
（営業活動によるキャッシュ・フロー）
営業活動によって獲得されたキャッシュ・フローは、477,679千円の収入（前年同四半期は242,996千円の支出）となりました。これは、主として税引前四半期純利益1,119,097千円、たな卸資産の増減額285,656千円、法人税等の支払額253,865千円によるものであります。
（投資活動によるキャッシュ・フロー）
投資活動によって使用されたキャッシュ・フローは、42,011千円の支出（前年同四半期は268,504千円の支出）となりました。これは、主として有形固定資産の取得による支出1,141千円、無形固定資産の取得による支出35,824千円、差入保証金の差入による支出5,056千円によるものであります。
（財務活動によるキャッシュ・フロー）
財務活動によって使用されたキャッシュ・フローは、581,227千円の支出（前年同四半期は228,306千円の収入）となりました。これは、主として短期借入金の返済による支出350,000千円、長期借入れによる収入400,000千円、長期借入金の返済による支出222,482千円、配当金の支払額331,819千円によるものであります。
(4）事業上及び財務上の対処すべき課題
当第２四半期累計期間において、当社が対処すべき課題について重要な変更はありません。
(5）研究開発活動
該当事項はありません。
当第２四半期会計期間において、経営上の重要な契約等の決定又は締結等はありません。