# 第一部 【企業情報】

## 第１ 【企業の概況】

### １ 【主要な経営指標等の推移】

回次 | 第18期 | 第19期 | 第20期 | 第21期 | 第22期
決算年月 | 2019年３月 | 2020年３月 | 2021年３月 | 2022年３月 | 2023年３月
売上高 | (千円) | 14,164,354 | 17,105,507 | 18,774,727 | 17,020,985 | 20,968,307
経常利益 | (千円) | 817,388 | 804,035 | 895,138 | 1,511,867 | 2,301,517
当期純利益 | (千円) | 638,143 | 548,188 | 585,075 | 1,034,458 | 1,593,140
持分法を適用した 場合の投資利益 | (千円) | ― | － | － | － | －
資本金 | (千円) | 681,120 | 681,120 | 681,120 | 681,120 | 681,120
発行済株式総数 | (株) | 4,980,000 | 4,980,000 | 4,980,000 | 4,980,000 | 4,980,000
純資産額 | (千円) | 3,826,429 | 4,229,126 | 4,650,984 | 5,501,052 | 6,879,594
総資産額 | (千円) | 13,933,413 | 13,295,926 | 12,632,828 | 16,826,262 | 20,598,033
１株当たり純資産額 | (円) | 384.18 | 424.62 | 466.97 | 555.29 | 697.91
１株当たり配当額 (１株当たり中間配当額) | (円) | 30 | 30 | 32 | 37 | 84
(―) | (－) | (－) | (－) | (－)
１株当たり当期純利益 | (円) | 64.07 | 55.04 | 58.74 | 104.37 | 160.81
潜在株式調整後 １株当たり当期純利益 | (円) | ― | － | － | － | －
自己資本比率 | (％) | 27.5 | 31.8 | 36.8 | 32.7 | 33.4
自己資本利益率 | (％) | 17.8 | 13.6 | 13.2 | 20.4 | 25.7
株価収益率 | (倍) | 8.0 | 8.7 | 11.0 | 6.4 | 5.6
配当性向 | (％) | 23.4 | 27.3 | 27.2 | 17.7 | 26.1
営業活動による キャッシュ・フロー | (千円) | △1,405,509 | 1,398,369 | 3,441,621 | △1,904,057 | △1,464,008
投資活動による キャッシュ・フロー | (千円) | △90,654 | △38,873 | △614,741 | 452,011 | △143,446
財務活動による キャッシュ・フロー | (千円) | 785,690 | △1,727,460 | △1,213,940 | 2,999,278 | 452,229
現金及び現金同等物の 期末残高 | (千円) | 2,747,573 | 2,379,610 | 3,992,550 | 5,539,782 | 4,384,557
従業員数 | (名) | 141 | 145 | 147 | 157 | 165
株主総利回り | (％) | 50.2 | 48.8 | 65.9 | 69.6 | 95.5
(比較指標：配当込みTOPIX) | (％) | (95.0) | (85.9) | (122.1) | (124.6) | (131.8)
最高株価 | (円) | 2,429 | 1,838 | 1,500 | 1,436 | 1,864
最低株価 | (円) | 727 | 867 | 846 | 1,201 | 1,285

(注) １．当社は連結財務諸表を作成しておりませんので、連結会計年度に係る主要な経営指標等の推移については記載しておりません。

２．「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号2020年３月31日）等を第21期の期首から適用しており、第21期以降に係る主要な経営指標等については、当該会計基準等を適用した後の指標等となっております。

３．持分法を適用した場合の投資利益については、関連会社がないため記載しておりません。

４．第20期の１株当たり配当額32円は、市場変更記念配当２円を含んでおります。また、第21期の１株当たり配当額37円は、会社設立20周年記念配当２円を含んでおります。

５．潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載しておりません。

６．2023年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っております。第18期の期首に当該株式分割が行われたと仮定し、１株当たり純資産額及び１株当たり当期純利益を算定しております。

７．従業員数は就業人員(休職者を除く)であります。なお、臨時従業員数は従業員の総数の100分の10未満であるため記載を省略しております。

８．最高株価及び最低株価、並びに株主総利回りの算定に使用した当社株価は、2018年３月16日より東京証券取引所マザーズ、2021年２月12日以降は東京証券取引所市場第一部、2022年４月４日以降は東京証券取引所プライム市場におけるものであります。

### ２ 【沿革】

年月 | 概要
2001年10月 | 主に不動産投資コンサルティング事業を目的として東京都世田谷区用賀に有限会社フェイスネットワークを設立（資本金3,000千円）
2002年１月 | 本社を東京都世田谷区太子堂に移転
2002年３月 | 宅地建物取引業免許（東京都知事（１）第80509号）を取得
2003年12月 | 新築一棟マンションの自社ブランドであるＧranＤuoシリーズの販売を開始
2006年５月 | 商号を有限会社フェイスネットワークから株式会社フェイスネットワークに変更し、本社を東京都世田谷区三宿に移転（資本金30,000千円） 駐車場事業を開始（2007年８月に撤退）
2007年６月 | 建設業許可（東京都知事許可第128202号）を取得 一級建築士事務所登録 不動産の開発業務を本格的に開始
2007年10月 | 商号を株式会社フェイスネットワークから株式会社フェイスに変更し、本社を東京都目黒区へ移転
2010年８月 | 資本金を37,000千円に増資
2010年12月 | 特定建設業許可（東京都知事許可(特‐27)第135866号）を取得
2014年12月 | 不動産の開発業務と販売業務を統合するため、株式会社フェイスが旧株式会社フェイスネットワーク（注）を吸収合併し、商号を株式会社フェイスから株式会社フェイスネットワークへ変更（資本金50,000千円） 賃貸仲介店舗「３区miraie」を開設
2016年４月 | 本社を東京都渋谷区千駄ヶ谷に移転
2017年５月 | 中古一棟ビルリノベーションの自社ブランドであるＧrandＳtoryシリーズの販売を開始
2018年３月 | 東京証券取引所マザーズ市場へ上場（資本金681,120千円）
2018年５月 | 賃貸住宅管理業者登録（国土交通大臣(１)第4858号）
2018年９月 | 不動産特定共同事業許可（東京都知事第111号）を取得
2018年10月 | アセットマネジメント事業を目的としてグランファンディング株式会社（現：FAITHアセットマネジメント株式会社。持分法非適用の非連結子会社）を設立
2019年11月 | 建築デザイン事業を行うザ・スタイルワークス株式会社（持分法非適用の非連結子会社）を100％子会社化（2021年４月30日に解散）
2020年４月 | 資金調達を目的としてFaithファンズ合同会社（現：フェイスプロパティーズ合同会社）を設立
2021年２月 | 東京証券取引所市場第一部へ市場変更
2022年４月 | 東京証券取引所の市場区分見直しにより市場第一部からプライム市場へ移行
2022年10月 | コンサルティング事業を行うａｎｄグラフ株式会社（現：フェイスＦＰサロン株式会社。持分法非適用の非連結子会社）を100％子会社化

（注）旧株式会社フェイスネットワークとは、2004年９月に設立した有限会社ファイブセンス（当社代表取締役
蜂谷二郎が100%保有）を2009年８月に不動産の販売業務を委託することを目的として株式会社フェイス
ネットワークに商号変更した会社です。

### ３ 【事業の内容】

当社は、「我々は一人一人の夢の実現をサポートするワンストップパートナーであり続けます」という経営理念のもと、不動産投資用の新築一棟マンション及び中古一棟ビルリノベーションを「世田谷区」「目黒区」「渋谷区」を中心として顧客（以下、「不動産オーナー」といいます。）に販売する不動産投資支援事業と不動産オーナーが所有する不動産及び当社が所有する不動産の管理運営（プロパティ・マネジメント）を行う不動産マネジメント事業を展開しております。

次の２事業は、「第５　経理の状況　１　財務諸表等　（１）財務諸表　注記事項」に掲げるセグメントの区分と同一であります。

（事業の内容）

(1) 不動産投資支援事業

不動産投資支援事業では、不動産投資用の新築一棟マンション及び中古一棟ビルリノベーションを主要なプロジェクトエリアである「世田谷区」「目黒区」「渋谷区」（以下、「城南３区」といいます。）を中心としてワンストップサービスにて不動産オーナーに販売しております。

##### ①　新築一棟マンション（ＧranＤuoシリーズ）

##### 当社は自社ブランド新築一棟マンションＧranＤuoシリーズの企画、開発、販売を行っております。当社のＧranＤuoシリーズは、城南３区（世田谷区、目黒区、渋谷区）をメインエリアとし、鉄筋コンクリート造(RC造)４～５階建て、家賃10～20万円程度、部屋数15～20戸程度、ワンルーム、1LDKを中心とした賃貸用の一棟マンションです。不動産オーナーが長期安定的な収益の確保を図れるよう、20代から40代の女性を入居者のメインターゲットとし、外装や内装のデザイン性と機能性・居住性の両立を図り入居者目線の住みやすい部屋づくりを行っております。オフィス・商業エリアでは事務所ビルや店舗ビルの物件開発も行っております。事務所・店舗物件においても賃貸需要が安定して見込まれるエリアに限定して開発を行うことでオーナーの保護を図っております。

##### 新築一棟マンションの自社ブランドであるＧranＤuo(グランデュオ)の語源は、フランス語の「Ｇrand(偉大な)」と「Ｄuo(二重奏)」をつなげた造語であり、アルファベットごとに新築一棟マンションシリーズのコンセプトを表しています。

Ｇｒａｄｅ | ハイグレードな設備が演出する豊かな暮らし
Ｒｅｌａｘａｔｉｏｎ | 身体が喜ぶ癒しの住空間
Ａｃｃｅｓｓ | アクティブな暮らしを実現する最高の立地
Ｎｏｂｌｅ | 堂々とした外観の気品と格式の高さ
Ｄｅｓｉｇｎ | 新しいライフスタイルそして充実した機能性
Ｕｔｉｌｉｔｙ | 快適な暮らしと安心のセキュリティ
Ｏｎｌｙ　ｏｎｅ | 唯一の存在であること

##### 「Quality for your life」を合言葉に、不動産オーナーや入居者といったＧranＤuoシリーズに関わるすべての人の生活を豊かにすることを目的とした新築一棟マンションです。

##### ②　中古一棟ビルリノベーション（ＧrandＳtoryシリーズ）

##### 中古一棟ビルリノベーションの自社ブランドであるＧrandＳtoryシリーズは、“とことん楽しむ。生み出す暮らし”をコンセプトに、現代社会に求められるスタイルによって姿を変化させる「創作支援型シェアリング」として2017年５月から新たに販売を開始しました。

##### 中古一棟ビルリノベーションであるＧrandＳtoryシリーズはＧranＤuoシリーズで培った企画・開発ノウハウを活用し、利回りを追求しつつ、若者やクリエイターを応援したいと考える不動産オーナーの社会貢献の思いに応える物件をコンセプトとして、新たなニーズを掘り起こしております。中古一棟ビルリノベーションにはシェアオフィス、シェアハウス及びリノベーション賃貸といったタイプがあり、シェアオフィスにより住まいとオフィスを至近距離に確保して利便性を高めたいというニーズに応える物件や、シェアハウスに共有スペースを設け、若者を中心としたクリエイターを入居者のターゲットとし、入居者のクリエイターとしての夢を叶えられる環境を整える物件や、リノベーション賃貸により住みたい内装の部屋に住むというニーズを叶える物件など、特色のある中古一棟ビルリノベーションをコンセプトに不動産オーナーに販売しております。

③　不動産小口化商品（Ｇrand Ｆundingシリーズ）

当社の提供する一棟RC不動産投資は、一棟が平均約４億円と高額な為、せっかく新築一棟マンションセミナーにいらしても購入を断念なさる投資家の方々もいらっしゃいました。「投資家の皆様に夢を諦めないで欲しい。」そんな想いから生まれたのが、不動産特定共同事業法を活用した不動産小口化商品事業「Ｇrand Ｆunding（グランファンディング）」です。これによって一棟マンションを小口化し、共有持分で所有していただくことで、お客様の資産状況に合わせた投資が可能となりました。

#### (2) 不動産マネジメント事業

当社は不動産オーナーが所有する不動産及び当社が所有する不動産の管理運営（プロパティ・マネジメント）を行っております。不動産オーナーの所有不動産については管理運営者（プロパティ・マネージャー）として、当社の所有不動産については不動産経営者として、不動産が生み出すキャッシュ・フローの最大化と資産価値の向上を図るため以下のサービスを提供しております。

管理運営（プロパティ・マネジメント）サービスは①入居者募集、②入退去更新手続き、③賃貸借条件の交渉窓口、④クレーム対応、⑤入金管理、⑥資産価値向上のための施策立案・実践、⑦メンテナンス、⑧所有者向け送金、⑨所有者向けレポート作成等を提供しています。不動産オーナーの所有不動産については、ご要望により、借上げ（サブリース）形式にて管理運営を行っております。

入居者募集においては、賃貸仲介店舗「３区miraie（ミライエ）」があり、新築一棟マンション及び中古一棟ビルリノベーションの入居者募集を自社で行っております。当社の物件のみを専門に扱うことにより、不動産オーナーにとって物件の収益性をより高める取り組みを行っております。

（事業の特徴）

主要なプロジェクトエリアにてワンストップサービスにて新築一棟マンション及び中古ビルリノベーションの企画、開発を行い、不動産投資セミナーの開催を中心としたプル型の販売体制を整えている点が当社の事業の特徴及び強みとなります。

##### (1)　主要なプロジェクトエリア

##### 主要なプロジェクトエリアは城南３区です。「城南」とは城の南、つまり江戸城（現在の皇居）の南側のエリアを指します。これらの地域は古くは城下町ということもあり、都心と密接しているにもかかわらず緑が多く、住みたい街として安定した人気があり、土地価格が比較的変動しづらいという特徴があります。また、城南３区は、入居者にとっては都心とつながる好立地にあり、不動産オーナーにとっては通年の入居需要が見込め、かつ投資対象として千代田区や港区より割安感があることから、不動産投資を検討するには三拍子そろった立地バランスにあると考えております。当社は、主要なプロジェクトエリアを城南３区に絞ることにより、城南３区内の不動産業者から一定の知名度を得ており、仕入用土地情報を比較的入手しやすい状況にあると考えております。

##### (2)　ワンストップサービス

一般的な不動産ビジネスは業務ごとの分業体制になっていることが多く、不動産会社が土地を仕入れ、設計事務所が設計を行い、工務店が建物を施工し、不動産仲介会社が入居者を募集し、管理会社が物件管理を行います。この場合、各業者は自社の業務のみに注力するため、業者間の連携が取れなかったり、問題が起こった際の責任の所在が不明確となる等の問題が起こりやすくなります。また各業者がそれぞれ利益を取るため、総コストが高くなることもあります。

（注）各工程についての業者との関連性は事業系統図のとおりです。

当社では、①土地仕入、②設計、③施工、④賃貸募集、⑤物件管理、⑥販売をすべて自社にて行うワンストップサービスを提供しております。これにより新築一棟マンション及び中古一棟ビルリノベーションのすべての工程を管理し、連携を高め、中間マージンを省くことで不動産オーナーの利益を重視したサービスを提供しております。

①土地仕入

城南３区を中心とした多くの仕入用土地情報の中から不動産開発において長年の実績をもつ経験豊かなスタッフが、安定利回りを確保できる土地を厳選しております。また、土地仕入の際に当社の設計スタッフがボリュームプラン（仕入予定の土地に容積率や建ぺい率を勘案し、どれくらいの大きさの建物が建つかというプラン）を作成し、短期間でその土地の収益性を把握することで、スピーディーな仕入意思決定を行うことができており、それが仕入物件の獲得力に繋がっております。

②設計

20代から40代の女性をメインターゲットとし、外装や内装のデザイン性と居住性の両立により住みやすさに配慮した設計を行っております。また設計の際に当社の賃貸募集スタッフが過去の販売物件の入居者からの声や賃貸募集状況を伝える事により、入居者目線での家賃設定、間取り及び広さを提案設計しております。なお、設計は他社に外注する場合もあります。

③施工

新築一棟マンション及び中古一棟ビルリノベーションの社内施工ができる体制を整えることにより、建築単価の管理と工期の管理を自社で行っております。なお、施工は他社に外注する場合もあります。

④賃貸募集

当社には、賃貸仲介店舗「３区miraie（ミライエ）」があり、新築一棟マンション及び中古一棟ビルリノベーションの入居者募集を自社で行っております。当社の物件を専門に扱う事で、入居希望者に城南３区や物件の魅力をより深くアピールすることができるため、不動産オーナーにとって物件の収益性をより高めるような結果となっております。

⑤物件管理

物件管理サービスでは、入退去更新手続き、賃貸借条件の交渉窓口、クレーム対応、入金管理、資産価値向上のための施策立案・実践、メンテナンス、不動産オーナー向け送金、不動産オーナー向けレポート作成に対応し、入居者の声を新たな自社企画開発物件に活かしております。

⑥販売

当社は、大手仲介会社、信託銀行、金融機関、既存顧客からの仲介や紹介及び自社開催の不動産投資セミナーによるプル型の販売を行っております。

(3)　プル型営業・新築一棟不動産投資セミナーの実施

##### 当社では、顧客と初回接触時にいわゆるテレアポや訪問外交による投資家のアプローチは行わず、大手仲介会社、信託銀行、金融機関、既存顧客からの仲介や紹介、適宜開催している当社主催の不動産投資セミナーにより顧客を獲得しております。

##### 当社の自社企画開発物件は、販売形態により２つの商品に分けられます。主に竣工した新築一棟マンション及び中古一棟ビルリノベーションを投資商品として提供する（a）不動産商品、主に新築一棟マンション建築予定の土地を先行販売し、設計・請負工事契約を締結して建築・竣工する（b）建築商品があります。

##### なお、（a）不動産商品は、物件の竣工・引渡しをもって収益・費用を認識しております。また、（b）建築商品は先行して販売する土地につきましては引渡しをもって収益・費用を認識、請負工事契約に係るものは、一定の期間にわたり履行義務が充足されるものとして、一定の期間にわたり収益を認識しております。

##### 最近２事業年度の引渡物件は以下のとおりとなります。

前事業年度（自2021年４月１日至2022年３月31日）

（a）不動産商品

開発物件名 | 地域 | 戸数 | 引渡時期
ＧranＤuo恵比寿Ⅳ | 東京都渋谷区 | 10 | 2021年６月
ＧranＤuo小石川 | 東京都文京区 | 19 | 2021年８月
ＧranＤuo自由が丘Ⅳ | 東京都目黒区 | ３ | 2021年８月
ＧranＤuo目黒洗足 | 東京都目黒区 | 12 | 2021年11月
ＧranＤuo三軒茶屋Ⅸ | 東京都世田谷区 | 15 | 2022年３月
ＧranＤuo千歳船橋Ⅴ | 東京都世田谷区 | 19 | 2022年３月
ＧranＤuo高輪 | 東京都品川区 | 18 | 2022年３月
ＧranＤuo三軒茶屋10 | 東京都世田谷区 | 17 | 2022年３月
ＧranＤuo上野毛Ⅵ | 東京都世田谷区 | 17 | 2022年３月

（注）上記のほか２件の土地販売があり、不動産商品は合計11件となります。

（b）建築商品

開発物件名 | 地域 | 戸数 | 引渡時期
ＧranＤuo世田谷13 | 東京都世田谷区 | 20 | 2021年６月
ＧranＤuo代沢Ⅲ | 東京都世田谷区 | ９ | 2021年６月
ＧranＤuo二子玉川Ⅳ | 東京都世田谷区 | 10 | 2021年６月
ＧranＤuo柿の木坂 | 東京都目黒区 | ９ | 2021年10月
ＧranＤuo大井町Ⅱ | 東京都品川区 | 14 | 2021年10月
MiNo三軒茶屋 | 東京都世田谷区 | 12 | 2022年１月
ＧranＤuo三軒茶屋Ⅶ | 東京都世田谷区 | 14 | 2022年３月
ＧranＤuo富ヶ谷Ⅱ | 東京都渋谷区 | 16 | 2022年３月
ＧranＤuo下北沢Ⅷ | 東京都世田谷区 | 20 | 2022年３月
ＧranＳtory用賀Ⅱ | 東京都世田谷区 | 21 | 2022年３月

（注）１.上記のほか14件の土地販売があり、建築商品は合計24件となります。

２.開発物件名は、不動産オーナーの要望で変更されている場合があり、今後も変更される可能性があります。

当事業年度（自2022年４月１日至2023年３月31日）

（a）不動産商品

開発物件名 | 地域 | 戸数 | 引渡時期
ＧranＤuo大森Ⅱ | 東京都品川区 | 10 | 2022年７月
ＧranＤuo高田馬場クレスト | 東京都新宿区 | 15 | 2022年10月
ＧranＤuo中目黒Ⅲ | 東京都目黒区 | ４ | 2022年12月
ＧranＳtory赤坂 | 東京都港区 | ４ | 2023年３月
ＧranＤuo経堂16 | 東京都世田谷区 | 14 | 2023年３月
ＧranＤuo田園調布Ⅴ | 東京都大田区 | 14 | 2023年３月
ＧranＤuo成城 | 東京都世田谷区 | 12 | 2023年３月
ＧranＤuo下北沢Ⅸ | 東京都世田谷区 | 12 | 2023年３月
ＧranＤuo二子玉川Ⅵ | 東京都世田谷区 | 12 | 2023年３月
ＧranＤuo三軒茶屋11 | 東京都世田谷区 | 13 | 2023年３月

（注）上記のほか６件の土地販売があり、不動産商品は合計16件となります。

（b）建築商品

開発物件名 | 地域 | 戸数 | 引渡時期
ＧranＳtory西麻布 | 東京都港区 | ８ | 2022年５月
ＧranＤuo芝公園 | 東京都港区 | 11 | 2022年８月
ＧＲＡＮＲＥＳＴ文京茗荷谷 | 東京都文京区 | 19 | 2022年８月
Liberta経堂 | 東京都世田谷区 | 13 | 2022年９月
ＧranＤuo駒沢Ⅹ | 東京都目黒区 | 18 | 2022年９月
ＧranＤuo経堂14 | 東京都世田谷区 | 20 | 2022年９月
ＧranＤuo西荻窪 | 東京都杉並区 | 29 | 2022年12月
ＧranＤuo代々木Ⅲ | 東京都渋谷区 | 18 | 2022年12月
Ｃordelia荻窪 | 東京都杉並区 | 68 | 2023年１月
ＳunＣrest砧 | 東京都世田谷区 | 16 | 2023年２月
ＧranＤuo用賀Ⅴ | 東京都世田谷区 | 16 | 2023年３月
ＧranＤuo荻窪 | 東京都杉並区 | 17 | 2023年３月
ＧranＤuo二子玉川Ⅴ | 東京都世田谷区 | 19 | 2023年３月
ＧranＤuo世田谷16 | 東京都世田谷 | 21 | 2023年３月

（注）１.上記のほか７件の土地販売があり、建築商品は合計21件となります。

２.開発物件名は、不動産オーナーの要望で変更されている場合があり、今後も変更される可能性があります。

当社の事業系統図は次のようになります。

（a）不動産商品

（注）設計及び施工は他社に外注する場合もあります。

（b）建築商品

（注）設計は他社に外注する場合もあります。

### ４ 【関係会社の状況】

該当事項はありません。

### ５ 【従業員の状況】

#### (1) 提出会社の状況

|  |  | 2023年３月31日現在
従業員数(名) | 平均年齢(歳) | 平均勤続年数(年) | 平均年間給与(千円)
165 | 41.11 | 4.6 | 6,733

セグメントの名称 | 従業員数(名)
不動産投資支援事業 | 165
不動産マネジメント事業

(注) １．従業員数は就業人員（休職者を除く）であります。

２．臨時従業員数は従業員の総数の100分の10未満であるため記載を省略しております。

３．平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでおります。

４．当社の事業は「不動産投資支援事業」及び「不動産マネジメント事業」でありますが、同一の従業員が複数の事業に従事するなど、セグメント別に区分できないため、セグメント別の記載を省略しております。

#### (2) 労働組合の状況

当社には、労働組合は結成されておりませんが、全従業員の互選により労働者代表が選出されております。なお、労使関係については円滑な関係にあり、特記すべき事項はありません。

#### (3) 男性労働者の育児休業取得率

男性労働者の育児休業取得率(％)
33.3

(注)「育児休業、介護休業等育児又は家族介護を行う労働者の福祉に関する法律」(1991年法律第76号)の規定に基づき、「育児休業、介護休業等育児又は家族介護を行う労働者の福祉に関する法律施行規則」(1991年労働省令第25号)第71条の４第１号における育児休業等の取得割合を算出したものであります。