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SOMMAIRE GÉNÉRAL

CHAPITRE 1 |
Chiffres clés 2023 | 5
CHAPITRE 2 |
Rapport d'activité | 11
1 - | Préambule | 12
2 - | Faits marquants de l’exercice 2023 | 14
3 - | Événements postérieurs à la clôture | 16
4 - | Performances du Groupe en 2023 | 17
5 - | Performances opérationnelles par segment | 27
6 - | Résultat de la société Kering SA | 36
7 - | Transactions avec les parties liées | 36
8 - | Perspectives | 36
9 - | Définitions des indicateurs financiers non définis par les normes IFRS | 36
CHAPITRE 3 |
États financiers au 31 décembre 2023 | 39
1 - | Comptes consolidés au 31 décembre 2023 | 40
2 - | Extrait des comptes annuels de la société Kering SA | 104

KERING - Document financier 2023 | 3 — |

| — 4 | KERING - Document financier 2023

CHAPITRE 1

Chiffres clés 2023

| Kering en 2023 | 6
| Chiffres clés consolidés | 7
| Données par action | 7
| Chiffre d'affaires | 8
| Nombre de magasins gérés en propre par zone géographique | 9
| Résultat opérationnel courant | 9
| Autres indicateurs financiers | 10

KERING - Document financier 2023 | 5 — |

KERING EN 2023

Chiffre d’affaires 19 566 M€ | - 4 % en publié par rapport à 2022 - 2 % en comparable (1) par rapport à 2022
Résultat opérationnel courant 4 746 M€ | - 15 % par rapport à 2022 24,3 % marge opérationnelle courante
Résultat net part du Groupe 2 983 M€ | Dividende par action 14 € (2)
Cash-flow libre opérationnel (3) 1 983 M€ | Cash-flow libre opérationnel hors acquisitions et cessions d'actifs immobiliers stratégiques 3 321 M€

| 48 964 collaborateurs au 31 décembre 202 3 (4) |  | - 58 % d’empreinte environnementale (intensité EP&L 2015-2023)
| 57 % des managers sont des femmes |  | CDP Triple A List Climate — Water — Forests

(1)Chiffre d’affaires en comparable défini en page 36.
(2)S oumis à l’approbation de l’Assemblée générale du 25 avril 2024.
(3)Cash-flow libre opérationnel défini en pag e 37.
(4)46 014 ETP moyen en 2023.

1 |  | Chiffres clés 2023

| — 6 | KERING - Document financier 2023

Chiffres clés consolidés

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation publiée
Chiffre d’affaires | 19 566 | 20 351 | -4 %
EBITDA | 6 569 | 7 255 | -9 %
Marge d’EBITDA (en % du chiffre d’affaires) | 33,6 % | 35,6 % | -2,0 pts
Résultat opérationnel courant | 4 746 | 5 589 | -15 %
Taux de marge opérationnelle courante (en % du chiffre d’affaires) | 24,3 % | 27,5 % | -3,2 pts
Résultat net de l’ensemble consolidé, part du Groupe | 2 983 | 3 614 | -17 %
dont activités poursuivies hors éléments non courants | 3 061 | 3 747 | -18 %
Investissements opérationnels bruts (1) | 2 611 | 1 071 | +144 %
Cash-flow libre opérationnel (2) | 1 983 | 3 208 | -38 %
Endettement financier net (3) | 8 504 | 2 306 | n.a.

(1)Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles.
(2)Cash-flow libre opérationnel défini en page 37 .
(3)Endettement financier net défini en p age 37 .
Données par action

(en euros) | 2023 | 2022 | Variation publiée
Résultat net part du Groupe | 24,38 | 29,34 | -17 %
dont activités poursuivies hors éléments non courants | 25,02 | 30,42 | -18 %
Dividende par action | 14,00 | (1) | 14,00 | –

(1)Soumis à l’approbation de l’Assemblée général e du 25 avril 2024.

Chiffres clés 2023 |  | 1

KERING - Document financier 2023 | 7 — |

Chiffre d'affaires
Répartition par segment

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation | Variation comparable (1)
Gucci | 9 873 | 10 487 | -6 % | -2 %
Yves Saint Laurent | 3 179 | 3 300 | -4 % | -1 %
Bottega Veneta | 1 645 | 1 740 | -5 % | -2 %
Autres Maisons | 3 514 | 3 874 | -9 % | -8 %
Kering Eyewear et Corporate | 1 568 | 1 139 | +38 % | +11 %
Éliminations | (213) | (189) | n.a. | n.a.
Chiffre d’affaires | 19 566 | 20 351 | -4 % | -2 %

(1)À périmètre et taux de change comparables. La définition de la croissance comparable est présentée en page 36.
Répartition par zone géographique
(en % du chiffre d’affaires du Groupe)

1 |  | Chiffres clés 2023

| — 8 | KERING - Document financier 2023

28 %
Europe
de l'Ouest
Amérique
du Nord
Japon
Asie-
Pacifique
Reste
du monde
23 %
7 %
35 %
7 %
Nombre de magasins gérés en propre par zone géographique
Résultat opérationnel courant
Répartition du résultat opérationnel courant par segment

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Gucci | 3 264 | 3 732 | -13 %
Yves Saint Laurent | 969 | 1 019 | -5 %
Bottega Veneta | 312 | 366 | -15 %
Autres Maisons | 212 | 558 | -62 %
Kering Eyewear et Corporate | (7) | (88) | +92 %
Éliminations | (4) | 2 | n.a.
GROUPE | 4 746 | 5 589 | -15 %
Taux de marge opérationnelle courante (en % du chiffre d’affaires) | 24,3 % | 27,5 % | -3,2 pts

Chiffres clés 2023 |  | 1

KERING - Document financier 2023 | 9 — |

347
278
316
238
698
662
152
137

1 771
Total au 31 décembre 2023
1 663
Total au 31 décembre 2022

367
239
Europe
de l’Ouest
Amérique
du Nord
Japon
Asie-Pacifique
(hors Japon)
Reste
du monde
Autres indicateurs financiers
Résultat net part du Groupe
(en millions d’euros)
Résultat net part du Groupe
Résultat net des activités poursuivies hors éléments
non courants, part du Groupe
Endettement financier net (3)
(en millions d’euros)
(3)Endettement financier net défini en page 37.
Dividende par action
(en euros)
(5)Soumis à l’approbation de l’Assemblée générale du 25 avril 2024.
Cash-flow libre opérationnel (1)
(en millions d’euros)
(1)Cash-flow libre opérationnel d éfini page 37.
(2)Hors acquisitions et cessions d'actifs immobiliers stratégiques.
Capitaux propres et ratio d’endettement net (4)
(en millions d’euros et en %)
(4)Endettement financier net défini en page 37.

1 |  | Chiffres clés 2023

| — 10 | KERING - Document financier 2023

1,2 %
13 736
14 783
16 010
15,6 %
(2)
2022
2021
(5)
2023
168
2 306
8 504

CHAPITRE 2

Rapport d'activité

1 - | Préambule | 12
2 - | Faits marquants de l’exercice 2023 | 14
3 - | Événements postérieurs à la clôture | 16
4 - | Performances du Groupe en 2023 | 17
4.1 | Chiffre d'affaires et compte de résultat | 17
4.2 | Bilan au 31 décembre 2023 | 22
4.3 | Flux de trésorerie, investissements et endettement financier net | 24
5 - | Performances opérationnelles par segment | 27
5.1 | Gucci | 27
5.2 | Yves Saint Laurent | 29
5.3 | Bottega Veneta | 31
5.4 | Autres Maisons | 33
5.5 | Kering Eyewear et Corporate | 35

6 - | Résultat de la société Kering SA | 36
7 - | Transactions avec les parties liées | 36
8 - | Perspectives | 36
9 - | Définitions des indicateurs financiers non définis par les normes IFRS | 36
| Croissance « publiée » et croissance « comparable » | 36
| Résultat opérationnel courant | 36
| EBITDA | 37
| Cash-flow libre opérationnel, cash-flow disponible opérationnel et cash-flow disponible | 37
| Endettement financier net | 37
| Taux d’impôt effectif sur le résultat courant | 37

KERING - Document financier 2023 | 11 — |

1 - PRÉAMBULE
Le marché mondial du Luxe en 2023
Après avoir fait preuve d’une bonne dynamique en 2022, avec
une progression de ses ventes de l’ordre de 15 % à changes
constants (1), le secteur du Luxe a vu sa croissance se normaliser
tout au long de l’exercice 2023.
Si la progression de l’activité est attendue dans une fourchette de
8 à 11 % (1) pour l’ensemble de l’année, elle est beaucoup moins
soutenue au second semestre. La progression des ventes du
dernier trimestre de 2023 est ainsi attendue à environ 6 % (2), à
peine supérieure à celle enregistrée au troisième trimestre. Elle
s’était établie à près de 17 % au premier semestre 2023.
En 2023, l’évolution du marché du Luxe est fortement corrélée
au contexte géopolitique, sanitaire et macro-économique, dont
les grandes dynamiques peuvent être résumées comme suit :
• L’Organisation mondiale de la Santé (OMS) a déclaré en
mai 2023 la fin de la Covid-19 en tant qu'urgence de santé
publique de portée internationale et de fait, la persistance
endémique de la maladie n’a eu aucun impact sur le marché
du Luxe au cours du premier semestre 2023. Cependant, dans
la mesure où la Chine avait poursuivi tout au long de 2022
une politique sanitaire extrêmement stricte dite « zéro
Covid » (tout particulièrement au deuxième et quatrième
trimestres), les bases de comparaison relatives à la
performance des maisons de Luxe en Chine continentale sont
globalement favorables bien que très inégales d’un trimestre
à l’autre et d’une province à l’autre.
• Le conflit armé entre la Russie et l’Ukraine, qui s’est
déclenché en février 2022, continue d’avoir un impact direct
très limité sur l’activité des grandes maisons de Luxe.
Cependant, il a contribué aux pressions inflationnistes et à la
dégradation des perspectives économiques mondiales.
• En retenant les projections établies par Oxford Economics (3),
les attentes relatives à la croissance de l’économie mondiale
ont été revues à la hausse. En effet, la croissance mondiale
s’établirait à 2,6 % en 2023 (après avoir été attendue à 1,6 %
en tout début d’année). Elle n’en reste pas moins inférieure à
la croissance moyenne de la période 2010-2019 (3,1 %) et
ralentit par rapport à 2022 (3,1 %). La très grande majorité
des économies des pays membres de l’OCDE devrait
progresser dans une fourchette de 0,5 à 2,5 %. C’est le rebond
de l’économie chinoise à 5,2 % (néanmoins encore très en
deçà de sa croissance de la période 2010-2019 à 7,7 %) et la
bonne tenue des économies du Sud-Est asiatique (4,3 %) qui
contribuent à la hausse du Produit Mondial Brut (PMB).
• L’inflation, après avoir atteint des niveaux très élevés en 2022
(respectivement 8,4 % et 8 % dans la zone Euro et aux États-
Unis), semble progressivement refluer significativement, en
particulier grâce à l’évolution plus favorable des prix de
l’énergie. Toutefois, cette baisse reste encore insuffisante au
regard des objectifs des banques centrales. L’inflation
continue d’affecter matériellement les dépenses contraintes
des ménages et pèse ainsi sur leur pouvoir d’achat.
• Le cycle de hausses des taux décidées par les banques
centrales des principales puissances économiques de l’OCDE
semble avoir touché à sa fin en 2023. Les taux devraient
diminuer de manière progressive en 2024, se maintenant à un
niveau relativement élevé qui pourrait continuer à affecter la
dynamique du marché immobilier ainsi que le moral des
ménages et leur propension à consommer. Cependant, le
rebond des marchés financiers en 2023 (+ 43 % pour le
Nasdaq, + 24 % pour le S&P 500) constitue un facteur positif
susceptible de soutenir la demande en produits de luxe dans
un contexte où l’excès d’épargne constitué au moment de la
pandémie de la Covid-19 en 2020 a été, pour une large part,
consommé.
• Alors que l’année 2022 avait été affectée par des fluctuations
très importantes des parités entre les principales devises en
lien avec les politiques monétaires adoptées par les banques
centrales, l'année 2023 a vu une appréciation de l’Euro contre
les principales devises. Il en résulte globalement un
resserrement des différences de prix entre les régions, même
si les écarts restent encore suffisamment substantiels dans
de nombreux cas pour motiver l’acte d’achat à l’occasion des
voyages touristiques.
• La sortie de la pandémie a aussi été graduellement marquée
par le retour des dépenses expérientielles : les services
croissent ainsi plus rapidement que les biens. Cette évolution
se traduit probablement, notamment pour les
consommateurs à moindre pouvoir d'achat, par une
réallocation de leur budget vers les dépenses de loisirs, de
restauration et de voyages, au détriment des produits des
marques de Luxe.
Les dynamiques précédemment décrites affectent inégalement
les principaux marchés. De plus, les flux touristiques ainsi que
les bases de comparaison peuvent amener les performances
des maisons de Luxe à diverger matériellement d’une région à
l’autre.
• La reprise du tourisme s’est accélérée en Europe, en Asie et
au Moyen-Orient au premier semestre. Au second semestre,
les bases de comparaison élevées ont pesé sur les tendances
en Europe et au Moyen-Orient. Les réservations de voyages
de la part des Chinois sont néanmoins en forte hausse en
2023, en premier lieu à destination de l’Asie et,
progressivement, de l’Europe, sans pour autant avoir
retrouvé globalement leur niveau de 2019. Cette dynamique
bénéficie aux ventes des magasins des principales
destinations touristiques.
• L’activité en Europe de l’Ouest a été très solide au premier
semestre mais a connu un fort ralentissement à compter du
troisième trimestre. Les ventes réalisées avec les touristes ont
permis de soutenir les tendances en grande partie mais ont
enregistré une normalisation progressive de leur croissance
compte tenu des bases de comparaison graduellement plus
élevées. La demande domestique a été davantage sous
pression en raison de l’attentisme des consommateurs
européens.
• Après une forte croissance de l’activité de fin 2020 jusqu’à
mi-2022, l’Amérique du Nord est la région où l’activité a le
plus souffert d’une contraction de la demande des clients les
plus aspirationnels et du transfert des achats vers d’autres
géographies compte tenu de différences de prix qui
bénéficient aux touristes américains. L’amélioration des
tendances entrevue en fin d’année repose en premier lieu sur
des bases de comparaison plus favorables.

2 |  | Rapport d'activité
| Préambule

| — 12 | KERING - Document financier 2023

(1) Bain & Company – Altagamma, Euromonito r, panel d’analystes financiers.
(2) Sur la base de la moyenne des projections fournies dans les rapports d’analystes financiers publiés fin décembre 2023 et début janvier 2024.
(3) Oxford Economics est la source de toutes les données macroéconomiques sauf mention spécifique.
• Malgré un ralentissement en fin d’année, l’activité au Japon a
été très soutenue en 2023. Elle a été en grande partie tirée par
les ventes réalisées auprès des touristes asiatiques attirés par
un différentiel de prix attractif lié à l’évolution de la parité
entre le Yen japonais et les autres devises. Le nombre de
touristes chinois y est également en hausse même s’il reste
au second semestre à près de 60 % en dessous de son niveau
de 2019 (4).
• La croissance en Chine a rebondi, particulièrement au
deuxième trimestre et dans une moindre mesure au dernier
t rimestre, compte tenu de la comparaison avec les tendances
très atypiques de 2022. Toutefois, les indicateurs montrent
que la reprise de l’économie chinoise, bien que globalement
solide, reste exposée à des facteurs de risque (vieillissement
de la population, emploi des jeunes, recul du marché de
l’immobilier, …) qui pèsent en outre sur le moral des
ménages. Ainsi, la progression de l’activité en Chine
continentale a été robuste mais volatile et notamment plus
fragile au second semestre. Les ventes à Hong Kong SAR et
Macao SAR sont en revanche en forte hausse en 2023 avec un
afflux massif de consommateurs de Chine continentale.
• Dans le reste de la région Asie-Pacifique, les ventes ont
continué de progresser en Asie du Sud-Est en lien avec le
développement économique des pays de la région et la
circulation active de touristes. Le marché coréen est quant à
lui affecté par un tassement de la demande locale dans un
contexte de ralentissement de la croissance de l’économie du
pays, du durcissement des conditions de crédit, et du
transfert des achats de certains consommateurs coréens vers
d’autres marchés de la région au regard des différentiels de
prix.
• Enfin, dans les autres régions du monde, la progression des
ventes s’est normalisée après plusieurs trimestres très
dynamiques.
Autre effet induit par la conjoncture, l’impact des
transformations structurelles qu’a connu l’industrie du Luxe
depuis plusieurs années, et que la crise de la Covid-19 avait
amplifiées, a semblé se normaliser encore davantage en 2023.
• Ainsi, la croissance des ventes en ligne tend à converger avec
celle des ventes dans les réseaux de magasins (retail
physique) qui bénéficie depuis 2022 d’un rebond du tourisme
et de bases de comparaison plus favorables. Dans certaines
régions, les tendances peuvent être même négatives pour ce
canal de distribution compte tenu de son exposition à une
clientèle plus aspirationnelle. En conséquence, la
contribution des ventes en ligne relativement à l’activité du
secteur se stabilise ou baisse légèrement selon les régions et
les marques.
• À court et moyen terme, la clientèle des générations Y et Z
reste l’un des principaux moteurs de la croissance du marché
mondial du Luxe ; la proportion des ventes réalisées sur ce
segment de clientèle progresse cependant à un rythme moins
rapide au regard de la pénétration déjà élevée à fin 2022
(estimée à 65 % de l’activité selon Bain & Company –
Altagamma).
• Phénomène qui s’est confirmé en 2023, le marché du Luxe est
marqué par une premiumisation (montée en gamme) de
l’offre et de la demande. Cette tendance est en grande partie
liée à la conjoncture économique, l’inflation et la contraction
du pouvoir d’achat induite, q ui affectent les segments de
clientèle les moins fortunés tandis qu'elles épargnent
relativement les clientèles ayant les revenus ou les
patrimoines les plus élevés. En outre, les produits les plus
intemporels et les plus haut de gamme sont perçus comme
des valeurs refuge dans un contexte d’incertitudes relatives à
d’autres classes d’actifs. Il en résulte que le marché est
jusqu’à ce jour plus porteur pour la Joaillerie, l’Horlogerie et
certains segments de l’offre de Maroquinerie. Le Prêt-à-porter
bénéficie également de cette tendance, porté par le retour
des consommateurs vers une offre plus formelle, par la
reprise de la demande chinoise et par la résilience des clients
les plus fortunés. Les modes de distribution s’en trouvent
également affectés, notamment pour les sites de ventes en
ligne ou les grands magasins américains.
À ce stade, il reste difficile de prévoir la dynamique du marché du
Luxe en 2024. La poursuite du rebond de la demande chinoise,
notamment celle des touristes chinois, ainsi que des bases de
comparaison plus favorables dans plusieurs régions pourraient
avoir un impact positif sur la croissance des mois à venir, tout
particulièrement au second semestre. Cependant, la demande
des clientèles domestiques pourrait rester sous pression compte
tenu des incertitudes économiques ; la croissance de l’économie
mondiale pour 2024 ayant été revue à la baisse.
En illustration de ce contexte macroéconomique et géopolitique
encore incertain, les prévisions de croissance du secteur pour
l’ensemble de l’année 2024 s’inscrivent dans une fourchette très
large, à savoir entre 1 et 7 % pour Bain & Company – Altagamma ;
les prévisions issues des notes d’analystes financiers récentes
étant quant à elles plus optimistes (6 % de croissance en
moyenne). Les experts s’accordent sur l’hypothèse d’une
croissance presqu’atone au premier semestre 2024.

Rapport d'activité |  | 2
Préambule |

KERING - Document financier 2023 | 13 — |

(4) Forward Keys.
2 - FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE 2023
Acquisitions d’actifs immobiliers prestigieux à Paris
Kering a procédé en 2023 à l'acquisition de trois immeubles de
prestige à Paris, situés rue de Castiglione (près de la place
Vendôme, dans le 1 er arrondissement) et avenue Montaigne (dans
le 8 e arrondissement).
Ces investissements s’inscrivent dans la stratégie immobilière
sélective de Kering, visant à sécuriser des emplacements clés et
hautement désirables pour ses Maisons.
Conformément à sa stratégie financière de long terme, le Groupe
entend mettre en œuvre une approche disciplinée et flexible en
matière de gestion de son portefeuille immobilier.
Nomination de Sabato De Sarno en tant que Directeur de la création de Gucci
La nomination de Sabato de Sarno en tant que Directeur de la
création de la Maison Gucci a été annoncée le 28 janvier 2023. Il a
la responsabilité de définir et d’exprimer la vision créative de la
Maison à travers les collections Femme, Homme, Maroquinerie,
Accessoires et Lifestyle. Il a présenté sa première collection lors
de la Fashion Week Femme de Milan en septembre 2023.
Nomination de Raffaella Cornaggia en tant que Directrice générale de Kering Beauté
Raffaella Cornaggia a été nommée à la tête de Kering Beauté le
3 février 2023. Basée à Paris, elle est membre du Comité exécutif
du Groupe. Entourée d’une équipe de professionnels
expérimentés, elle est chargée de développer une expertise
Beauté pour Bottega Veneta, Balenciaga, Alexander McQueen,
P omellato et Qeelin.
Lancement du Circular Hub de Gucci, première plateforme dédiée à la circularité en
Italie
Avec le soutien de Kering, Gucci a inauguré le 21 février 2023 le
Circular Hub, première plateforme dédiée à l’économie circulaire
pour le secteur du Luxe, en Italie. Son objectif est d’accélérer la
transformation de l’industrie du Luxe italienne en intégrant les
enjeux de circularité à l’ensemble de la chaîne de valeur, depuis
les matières premières et le design, en passant par l’optimisation
de la production et de la logistique. Cette plateforme
d’innovation sert à la fois à la conception et la fabrication de
produits circulaires mais aussi à la recherche de nouvelles
solutions.
Kering se fixe un nouveau cap en matière de développement durable avec un objectif
de réduction de 40 % de ses émissions absolues à l’échelle du Groupe
Kering a annoncé le 17 mars 2023 s’engager à réduire ses
émissions de gaz à effet de serre de 40 % d’ici 2035, par rapport à
2021. Ce nouvel objectif, qui couvre les scopes 1, 2 et 3 du
Greenhouse Gas Protocol (GHG Protocol) contribue à faire évoluer
la stratégie de développement durable du Groupe et représente
une étape nécessaire pour accélérer la mise en œuvre de sa
vision d’un Luxe moderne et responsable.
Enquête préliminaire de la Commission européenne
Dans le cadre d'une inspection menée au titre d'une enquête
préliminaire dans le secteur de la Mode dans plusieurs pays et en
vertu des règles de concurrence de l’Union européenne, la
Commission européenne a débuté le 18 avril 2023 une inspection
dans les locaux italiens de Gucci, filiale de Kering. Le Groupe
coopère pleinement avec la Commission dans le cadre de cette
enquête.

2 |  | Rapport d'activité
| Faits marquants de l’exercice 2023

| — 14 | KERING - Document financier 2023

Départ de Daniela Riccardi du Conseil d’administration de Kering et nomination
de Maureen Chiquet
Lors du Conseil d’administration tenu à l’issue de l’Assemblée
générale du jeudi 27 avril 2023, Daniela Riccardi a démissionné de
son mandat d’administratrice de Kering. Le 18 juillet 2023, le
Conseil d’administration, après consultation du Comité des
nominations et de la gouvernance, a décidé de coopter Maureen
Chiquet en qualité d'administratrice indépendante pour la durée
du mandat restant à courir de Daniela Riccardi, soit jusqu'en
2026. Elle a rejoint le Conseil d’administration de Kering en
septembre 2023. De nationalité américaine, Maureen Chiquet a
plus de 35 ans d’expérience dans les secteurs de la Mode et du
Luxe, dont neuf ans au poste de Directrice générale
internationale de Chanel.
Kering renforce l’intégration de sa chaîne de valeur
Kering Eyewear a renforcé son positionnement dans l’industrie
de la lunetterie de Luxe en acquérant 100 % de UNT, Usinage &
Nouvelles Technologies le 30 juin 2023. Basé dans le Jura, UNT
joue un rôle clé dans la fabrication de composants mécaniques
en métal haute-précision pour la lunetterie de Luxe.
Pour sa part, dans le cadre de sa stratégie de développement, la
Maison Boucheron a renforcé sa capacité de production en
acquérant le 31 octobre 2023 un atelier de Haute Joaillerie
regroupant une soixantaine d’artisans près de la place Vendôme
à Paris.
Kering renforce sa gouvernance et son organisation
Kering a annoncé le 18 juillet 2023 une série de changements au
sein de sa direction générale visant à renforcer le pilotage de
ses Maisons, augmenter encore son expertise métier, et
consolider son organisation :
• Francesca Bellettini, outre les fonctions de Présidente-
Directrice générale d'Yves Saint Laurent qu’elle exerce depuis
2013, a été nommée Directrice générale adjointe de Kering,
chargée du Développement des Maisons.
• Jean-Marc Duplaix, Directeur financier de Kering depuis 2012,
a été nommé Directeur général adjoint du Groupe chargé des
Opérations et des Finances.
• Jean-François Palus, Directeur général délégué de Kering, a
été nommé Président-Directeur général de Gucci en
remplacement de Marco Bizzarri, qui était Président-
Directeur général de Gucci depuis 2015. Il a quitté la société le
23 septembre 2023.
• Armelle Poulou, Directrice financement, trésorerie et
assurances depuis 2019, a été nommée Directrice financière à
compter du 1 er septembre 2023 et est rattachée à Jean-Marc
Duplaix.
Acquisition de la Maison de haute parfumerie Creed par Kering Beauté
Annoncée le 26 juin 2023, l’acquisition de 100 % de Creed par
Kering Beauté a été finalisée le 17 octobre 2023. Elle est
consolidée dans les comptes de Kering depuis le 1 er novembre
2023. Cette acquisition constitue une étape majeure pour Kering
Beauté. En parfaite complémentarité avec le portefeuille de
Maisons emblématiques du Groupe, elle permet à l’entité
d’atteindre une taille substantielle et la dote d’une plateforme
permettant de soutenir le développement futur d’autres
fragrances, grâce notamment au réseau de distribution mondial
de Creed.
Prise de participation significative de Kering dans Valentino
Le 27 juillet 2023, Kering a acquis une participation de 30 % dans
Valentino pour un montant de 1,7 milliard d’euros auprès de
Mayhoola dans le cadre d’un partenariat stratégique laissant la
possibilité d'une entrée de Mayhoola au capital de Kering. Cet
accord comprend une option permettant à Kering d’acquérir
100 % de la Maison de Couture au plus tard en 2028.
La Maison Alexander McQueen et Sarah Burton annoncent la fin
de leur collaboration, Seán McGirr nommé Directeur de la création de la Maison
La Maison Alexander McQueen et sa Directrice artistique Sarah
Burton ont annoncé le 11 septembre 2023 la fin de leur
collaboration, après deux décennies. Seán McGirr a été nommé le
3 octobre 2023 pour prendre sa suite au poste de Directeur de la
création de la Maison. Seán McGirr était auparavant Directeur du
prêt-à-porter de JW Anderson.

Rapport d'activité |  | 2
Faits marquants de l’exercice 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 15 — |

Émissions obligataires
Dans le cadre de la gestion active de la liquidité du Groupe,
Kering a réalisé trois émissions obligataires en 2023, concourant
à l’accroissement de la flexibilité financière du Groupe,
permettant à la fois le refinancement de sa dette existante et de
ses récentes acquisitions.
L'accueil très favorable de ces émissions par les investisseurs
obligataires a confirmé la confiance du marché dans la qualité du
crédit du Groupe.
La dette long terme du Groupe est notée « A » par Standard &
Poor's avec perspective stable.
• É mission du 20 février 2023, composée de deux tranches pour
un montant total de 1,5 milliard d'euros, se répartissant en :
– une tranche de 750 millions d’euros à 6 ans assortie d’un
coupon de 3,25 %,
– et une tranche de 750 millions d’euros à 10 ans assortie d’un
coupon de 3,375 %.
Cette émission permet le refinancement de la dette existante
du Groupe.
• Émission du 29 août 2023, composée de quatre tranches pour
un montant total de 3,8 milliards d’euros, se répartissant en :
– une tranche de 750 millions d’euros à 2 ans assortie d’un
coupon de 3,75 %,
– une tranche de 750 millions d’euros à 4 ans assortie d’un
coupon de 3,625 %,
– une tranche de 1 milliard d’euros à 8 ans assortie d’un
coupon de 3,625 %,
– une tranche de 1,3 milliard d’euros à 12 ans assortie d’un
coupon de 3,875 %.
Cette émission permet notamment le financement de
l’acquisition de Creed.
• Émission du 16 novembre 2023 pour un montant total de
800 millions de livres sterling se répartissant en :
– une tranche de 400 millions de livres sterling à 3 ans
assortie d’un coupon de 5,125 %,
– et une tranche de 400 millions de livres sterling à 9 ans
assortie d’un coupon de 5 %.
Cette émission permet au Groupe de diversifier ses sources
de financement en accédant, pour la première fois, au
marché obligataire en livres sterling.
3 - ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE
Départ de Tidjane Thiam du Conseil d’administration de Kering
Afin d’avoir la disponibilité nécessaire pour se consacrer à ses
engagements politiques, Tidjane Thiam, élu Président du Parti
Démocratique de Côte d’Ivoire le 22 décembre dernier, a
démissionné de son mandat d’administrateur indépendant du
Conseil d’administration de Kering le 9 janvier 2024. Il était
Administrateur indépendant depuis le 16 juin 2020 et Président
du Comité d’audit. Il était également membre du Comité des
rémunérations.
Acquisition d’un actif immobilier prestigieux à New York
Le 22 janvier 2024 et dans la continuité de la stratégie menée en
2023, Kering a annoncé l'acquisition d’un actif immobilier
prestigieux à New York, comprenant des espaces retail de luxe
sur plusieurs niveaux, totalisant environ 10 700 m², situés au
715-717 Cinquième Avenue, à l’angle sud-est de la 56 e rue, pour
un montant de 963 millions de dollars américains
(885 millions d'euros).

2 |  | Rapport d'activité
| Événements postérieurs à la clôture

| — 16 | KERING - Document financier 2023

4 - PERFORMANCES DU GROUPE EN 2023
4.1 Chiffre d'affaires et compte de résultat
Compte de résultat résumé

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Chiffre d’affaires | 19 566 | 20 351 | -4 %
Résultat opérationnel courant | 4 746 | 5 589 | -15 %
en % du chiffre d’affaires | 24,3 % | 27,5 % | -3,2 pts
EBITDA | 6 569 | 7 255 | -9 %
en % du chiffre d’affaires | 33,6 % | 35,6 % | -2,0 pts
Autres produits et charges opérationnels non courants | (103) | (194) | +47 %
Résultat financier | (410) | (260) | -58 %
Charge d’impôt | (1 163) | (1 420) | +18 %
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence | 4 | 2 | +100 %
Résultat net des activités poursuivies | 3 074 | 3 717 | -17 %
dont part du Groupe | 2 983 | 3 613 | -17 %
dont part des intérêts minoritaires | 91 | 104 | -13 %
Résultat net des activités abandonnées | – | 1 | -100 %
Résultat net, part du Groupe | 2 983 | 3 614 | -17 %
Résultat net des activités poursuivies hors éléments non courants, part du Groupe | 3 061 | 3 747 | -18 %

Résultat par action

(en euros) | 2023 | 2022 | Variation
Résultat de base par action | 24,38 | 29,34 | -17 %
Résultat de base par action des activités poursuivies hors éléments non courants | 25,02 | 30,42 | -18 %

Chiffre d’affaires
En 2023, le chiffre d’affaires du Groupe s’élève à 19 566 millions
d’euros. Il est en recul de 4 % en données publiées et de 2 % à
périmètre et taux de change comparables (1) par rapport à 2022.
L’impact des devises sur les performances de l’exercice est
négatif, contribuant à réduire la croissance publiée des ventes
d’un peu moins de 4 %, soit près de 662 millions d’euros en valeur
absolue. Compte tenu du renforcement de l’Euro par rapport aux
principales devises, l’impact négatif de change se rapporte
principalement aux ventes libellées en Yuan chinois (232 millions
d’euros) et en Dollar américain (140 millions d’euros).
Les effets de périmètre pèsent positivement sur la variation de
chiffre d’affaires. Ils sont principalement constitués de la
contribution positive de Maui Jim, consolidée depuis 1 er octobre
2022, et de Creed, consolidée depuis le 1 er novembre 2023.
Chiffre d’affaires du Groupe par segment

(en millions d’euros) | 2023 | en % | 2022 | en % | Variation | Variation comparable (1)
Gucci | 9 873 | 51 % | 10 487 | 52 % | -6 % | -2 %
Yves Saint Laurent | 3 179 | 16 % | 3 300 | 16 % | -4 % | -1 %
Bottega Veneta | 1 645 | 8 % | 1 740 | 9 % | -5 % | -2 %
Autres Maisons | 3 514 | 18 % | 3 874 | 19 % | -9 % | -8 %
Kering Eyewear et Corporate | 1 568 | 8 % | 1 139 | 5 % | +38 % | +11 %
Éliminations | (213) | -1 % | (189) | -1 % | n.a. | n.a.
Chiffre d’affaires | 19 566 | 100 % | 20 351 | 100 % | -4 % | -2 %

Rapport d'activité |  | 2
Performances du Groupe en 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 17 — |

(1) À périmètre et taux de change comparables. La définition de la Croissance comparable est présentée en page 36.
Chiffre d’affaires du Groupe par trimestre
Rapportée à 2022, la croissance est positive au premier et au
deuxième trimestre (+ 1 % et + 3 % en comparable
respectivement), portée par une bonne dynamique de l'activité
dans les magasins en propre (notamment en Europe de l’Ouest et
au Japon) et une reprise de l’activité en Asie-Pacifique, en dépit
d'un recul en Amérique du Nord et de nos ventes en ligne.
La performance du troisième trimestre a baissé de 9 % en
comparable. Les tendances en Amérique du Nord et au Japon ne
marquent pas de rupture avec le premier semestre. La
performance est toutefois affectée par le tassement de la
demande locale et des flux touristiques dont la contribution se
stabilise, sur des bases de comparaison élevées et en l’absence
de retour massif de la clientèle chinoise. Par ailleurs, la reprise a
été moins vigoureuse qu’attendue en Chine.
Les ventes du quatrième trimestre (- 4 % en comparable) sont
restées stables dans nos magasins en propre. Toutefois et
comme tout au long de l’année, le chiffre d’affaires du Groupe a
souffert de la baisse des ventes aux distributeurs tiers et des
ventes en ligne, particulièrement affectées par la normalisation
de la demande de la clientèle aspirationnelle.
Chiffre d’affaires trimestriel par segment

(en millions d’euros) | 1 er trimestre | 2 e trimestre | 3 e trimestre | 4 e trimestre | 2023
Gucci | 2 616 | 2 512 | 2 217 | 2 528 | 9 873
Yves Saint Laurent | 806 | 770 | 768 | 835 | 3 179
Bottega Veneta | 395 | 438 | 381 | 431 | 1 645
Autres Maisons | 890 | 966 | 805 | 853 | 3 514
Kering Eyewear et Corporate | 433 | 436 | 333 | 366 | 1 568
Éliminations | (63) | (64) | (40) | (46) | (213)
Chiffre d’affaires | 5 077 | 5 058 | 4 464 | 4 967 | 19 566

(en millions d’euros) | 1 er trimestre | 2 e trimestre | 3 e trimestre | 4 e trimestre | 2022
Gucci | 2 591 | 2 582 | 2 581 | 2 733 | 10 487
Yves Saint Laurent | 739 | 742 | 916 | 903 | 3 300
Bottega Veneta | 396 | 438 | 437 | 469 | 1 740
Autres Maisons | 973 | 982 | 995 | 924 | 3 874
Kering Eyewear et Corporate | 308 | 283 | 253 | 295 | 1 139
Éliminations | (51) | (53) | (45) | (40) | (189)
Chiffre d’affaires | 4 956 | 4 974 | 5 137 | 5 284 | 20 351

(en variation comparable (1)) | Variation T1 N/N-1 | Variation T2 N/N-1 | Variation T3 N/N-1 | Variation T4 N/N-1 | Variation N/N-1
Gucci | +1 % | +1 % | -7 % | -4 % | -2 %
Yves Saint Laurent | +8 % | +7 % | -12 % | -5 % | -1 %
Bottega Veneta | – | +3 % | -7 % | -4 % | -2 %
Autres Maisons | -9 % | -1 % | -15 % | -5 % | -8 %
Kering Eyewear et Corporate | +11 % | +21 % | +3 % | +7 % | +11 %
Éliminations | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a.
Chiffre d’affaires | +1 % | +3 % | -9 % | -4 % | -2 %

(1)À périmètre et taux de change comparables. La définition du Chiffre d’affaires comparable est présentée en page 36.

2 |  | Rapport d'activité
| Performances du Groupe en 2023

| — 18 | KERING - Document financier 2023

20 351 M€
5 058
4 464
4 967
4 956
4 974
5 137
5 077
5 284
19 566 M€
1 er trimestre
2 e trimestre
3 e trimestre
4 e trimestre
Chiffre d’affaires du Groupe par zone géographique

(en millions d’euros) | 2023 | en % | 2022 | en % | Variation | Variation comparable (1)
Asie-Pacifique (hors Japon) | 6 848 | 35 % | 6 568 | 33 % | +4 % | +10 %
Europe de l’Ouest | 5 405 | 28 % | 5 566 | 27 % | -3 % | -4 %
Amérique du Nord | 4 500 | 23 % | 5 547 | 27 % | -19 % | -22 %
Japon | 1 400 | 7 % | 1 244 | 6 % | +13 % | +24 %
Reste du monde | 1 413 | 7 % | 1 425 | 7 % | -1 % | -2 %
TOTAL | 19 566 | 100 % | 20 351 | 100 % | -4 % | -2 %

(1)À périmètre et taux de change comparables. La définition du Chiffre d’affaires comparable est présentée en page 36.
Le Chiffre d’affaires réalisé hors de la zone euro représente 79 % des ventes en 2023.
C’est au Japon que les ventes du Groupe enregistrent la
croissance la plus dynamique (+ 24 % en comparable). Le rebond
du tourisme en provenance notamment du reste de l’Asie,
soutenu par la faiblesse du Yen, explique cette très bonne
performance.
Dans la région Asie-Pacifique, région la plus contributrice au
chiffre d’affaires (35 %), l’activité est en hausse de 10 % en
comparable par rapport à 2022. Les ventes progressent
fortement en Grande Chine tandis que la Corée du Sud et les pays
du Sud-Est asiatiques décélèrent après avoir connu une forte
progression l’an dernier.
En Europe de l’Ouest, après un premier semestre dynamique, les
ventes du Groupe ont ralenti dans la deuxième partie de l’année,
affectées par la normalisation de la demande locale et une
stabilisation des flux touristiques. C’est principalement la baisse
du chiffre d’affaires de la distribution aux tiers, en ligne avec
notre stratégie de plus grande exclusivité de notre distribution,
qui entraine un recul des ventes de 4 % en comparable.
Le chiffre d’affaires en Amérique du Nord enregistre un recul de
22 % en comparable en 2023. La performance dans la région
reste affectée par une baisse nette de la demande locale et le
ralentissement de la demande des grands magasins, notamment
en ce qui concerne la clientèle aspirationnelle. L’activité reste
néanmoins à un niveau supérieur d’environ 50 % à celle de 2019.
La performance du Groupe dans le Reste du monde s’est
globalement normalisée après plusieurs années de forte
croissance. La comparaison avec 2022 reste affectée pour partie
par la cessation de l’activité en Russie et en Ukraine à compter de
fin février 2022. Pour mémoire, l’exposition du Groupe au conflit
russo-ukrainien est limitée, Kering réalisant en 2021 de l’ordre de
1 % de son chiffre d’affaires annuel en Ukraine et en Russie et la
valeur nette des actifs détenus étant non matérielle à fin 2021 (de
l'ordre de 0,1 % du total Actif). Ces actifs ont été intégralement
dépréciés en 2022.
Chiffre d’affaires du Groupe par canal de distribution
% de répartition calculés sur le Chiﬀre d’aﬀaires
avant Éliminations
Les ventes réalisées en 2023 dans les magasins gérés en propre et
en ligne s’établissent à 15 446 millions d’euros, stables en
comparable par rapport à 2022. Les commentaires précédents,
relatifs aux performances de l’exercice par région, s’appliquent
également à la trajectoire de croissance du chiffre d’affaires
retail.
Le trafic en magasins est en hausse par rapport à 2022, même si
les tendances sont très contrastées d’une région à l’autre. Cette
évolution s’est accompagnée d’une légère détérioration du taux
de conversion (rapport entre le nombre d’acheteurs et le trafic
total). La progression du chiffre d’affaires repose donc sur
l’amélioration du prix de vente moyen, résultante de la politique
d’élévation de l’offre des Maisons. La croissance de l’activité dans
le réseau de points de vente physiques gérés par les Maisons (+
3 %) contraste avec le recul des ventes en ligne, dont la
pénétration tombe à environ 12 % du canal retail (contre 15 % en
2022). Cette évolution est liée à la surexposition de ce canal de
distribution à certaines catégories de produits et de clients que le
contexte macro-économique d’inflation et de hausse des taux
affecte plus particulièrement. Les bases de comparaison sont en
outre élevées, le chiffre d’affaires des ventes en ligne ayant
presque triplé depuis 2019.
Le chiffre d’affaires des magasins et des ventes en ligne réalisées
en direct représente environ 78 % de l’activité totale du Groupe
(avant Éliminations), un taux similaire à celui de 2022.
Néanmoins, hors Kering Eyewear et Kering Beauté, ce taux
ressort à 85 % contre 82 % en 2022. L’évolution au cours des
dernières années est le fruit de la politique à long terme menée
par l’ensemble des Maisons visant à mieux contrôler leur
distribution, y compris les ventes en ligne, et à renforcer leur
exclusivité.
Au cours de l’année écoulée, les ventes aux distributeurs tiers
(wholesale) ont reculé de 13 % en comparable par rapport à 2022
(avant Éliminations). Elles sont significativement en baisse pour
les Maisons (– 21 % en comparable) en lien avec, d’une part, une
réduction des commandes passées par les distributeurs
américains et, d’autre part, la réorganisation en cours de ce canal
de distribution avec une concentration de l’activité sur les
distributeurs les mieux positionnés. Si cet effort de
rationalisation est achevé chez Gucci, il se poursuit dans les
autres Maisons de Mode et Maroquinerie. En revanche,
Kering Eyewear, dont l’activité repose sur un modèle de
distribution uniquement wholesale, enregistre une croissance de
ses ventes de 10 % en comparable porté tant par le
développement des licences existantes que par l’intégration
réussie de Lindberg. Avec la contribution de Maui Jim (effet de
périmètre), le chiffre d’affaires est en hausse de 37 % à change
constant.
Les revenus des Maisons tirés des licences (Royalties) et les autres
revenus progressent de 10 % en comparable en 2023 grâce à la
dynamique très robuste de la catégorie Lunettes comme de la
catégorie Parfums et Cosmétiques.

Rapport d'activité |  | 2
Performances du Groupe en 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 19 — |

22 %
Ventes aux
distributeurs tiers
et autres revenus
(dont royalties)
78 %
Ventes dans les
magasins gérés
en propre
Résultat opérationnel courant

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Gucci | 3 264 | 3 732 | -13 %
Yves Saint Laurent | 969 | 1 019 | -5 %
Bottega Veneta | 312 | 366 | -15 %
Autres Maisons | 212 | 558 | -62 %
Kering Eyewear et Corporate | (7) | (88) | +92 %
Éliminations | (4) | 2 | n.a.
Résultat opérationnel courant (1) | 4 746 | 5 589 | -15 %

(1)Résultat opérationnel courant défini en pag e 36.
Le résultat opérationnel courant du Groupe s’établit en 2023 à
4 746 millions d’euros en baisse de 843 millions d’euros (- 15 %)
par rapport au résultat opérationnel courant de 2022.
La profitabilité opérationnelle courante s’élève à 24,3 % en baisse
de 3,2 points, compte tenu d’un effet de levier opérationnel
particulièrement défavorable au second semestre dans un
contexte de recul du chiffre d’affaires.
La marge brute s’élève à 14 927 millions d’euros en baisse de 2 %.
Rapportée au chiffre d’affaires, la marge brute s’établit à 76,3 %,
en progression de 1,6 point par rapport à 2022 en raison de
l’impact favorable de l’augmentation du prix de vente moyen, du
poids croissant des ventes dans les magasins gérés en propre et
de l’effet positif des couvertures de change.
Les charges opérationnelles progressent quant à elles de 6 %. La
hausse est liée aux investissements que les Maisons et
Kering Eyewear ont consentis pour soutenir leur développement
en accroissant notamment les budgets de dépenses en magasins,
de création, de développement et de présentation des
collections, de communication et de digitalisation.
Cet effort, rendu nécessaire par l’environnement concurrentiel et
l’ambition que le Groupe nourrit pour ses Maisons à long terme,
au-delà des tendances de court terme, affecte la profitabilité des
marques dans un contexte de modération de la croissance des
ventes, surtout au second semestre. Ainsi, Gucci, Balenciaga et
Alexander McQueen sont les Maisons dont le résultat est le plus
affecté.
EBITDA

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Résultat opérationnel courant | 4 746 | 5 589 | -15 %
Dotations nettes courantes aux amortissements et provisions sur actifs opérationnels non courants | 1 823 | 1 666 | +9 %
dont amortissement des droits d’utilisation sur contrats de location | 985 | 935 | +5 %
EBITDA (1) | 6 569 | 7 255 | -9 %

(1)EBITDA défini en page 37.

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Gucci | 3 999 | 4 416 | -9 %
Yves Saint Laurent | 1 219 | 1 251 | -3 %
Bottega Veneta | 494 | 541 | -9 %
Autres Maisons | 585 | 888 | -34 %
Kering Eyewear et Corporate | 276 | 157 | +75 %
Éliminations | (4) | 2 | n.a.
EBITDA | 6 569 | 7 255 | -9 %

L’EBITDA s’établit en 2023 à 6 569 millions d’euros à comparer aux 7 255 millions d’euros enregistrés en 2022. À 33,6 %, la marge
d’EBITDA est en retrait par rapport au niveau affiché au titre de l’exercice 2022 (35,6 %).

2 |  | Rapport d'activité
| Performances du Groupe en 2023

| — 20 | KERING - Document financier 2023

Autres produits et charges opérationnels non courants

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Dépréciation des écarts d'acquisition, marques, et autres actifs immobilisés | (70) | (41) | -71 %
Autres | (33) | (153) | +79 %
Autres produits et charges opérationnels non courants | (103) | (194) | +47 %

(Cf. Comptes consolidés, Note 7 – Autres produits et charges opérationnels non courants.)
Résultat financier

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Coût de l’endettement financier net (1) | (108) | (47) | -131 %
Autres produits et charges financiers | (151) | (89) | -69 %
Total résultat financier hors contrats de location | (259) | (136) | -90 %
Charge d’intérêt sur contrats de location | (151) | (124) | -22 %
Résultat financier | (410) | (260) | -58 %

(1)Endettement financier net défini en pag e 37.
En 2023, le coût de l’endettement financier net s’établit à
108 millions d’euros (47 millions d’euros en 2022). Cette variation
est principalement due à la hausse de l’encours de dette
obligataire. La hausse du coût moyen de la dette est en majorité
contrebalancée par la hausse de la rentabilité des placements.
Les autres produits et charges financiers représentent en 2023
une charge nette de 151 millions d’euros (charge nette de
89 millions d’euros en 2022).
Retraitée de l’impact favorable de l’arrivée à échéance en 2022
du dérivé incorporé associé à l'emprunt obligataire PUMA, la
charge nette baisse de 44 millions.
(Cf. Comptes consolidés, Note 8 – Résultat financier.)
Impôt sur le résultat

(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Résultat avant impôt | 4 233 | 5 135
Charge d’impôt | (1 163) | (1 420)
Taux d’impôt effectif | 27,5 % | 27,7 %
Autres produits et charges opérationnels non courants | (103) | (194)
Résultat courant avant impôt | 4 336 | 5 329
Impôt sur les autres produits et charges opérationnels non courants | 25 | 60
Charge d’impôt sur le résultat courant | (1 188) | (1 480)
Taux d’impôt effectif sur le résultat courant (1) | 27,4 % | 27,8 %

(1)Taux d’impôt effectif sur le Résultat courant défini en page 37.
(Cf. Comptes consolidés, Note 9 – Impôt sur le résultat.)

Rapport d'activité |  | 2
Performances du Groupe en 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 21 — |

4.2 Bilan au 31 décembre 2023
Bilan résumé

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022 | Variation
Écarts d’acquisition | 7 112 | 4 053 | +75 %
Marques et autres immobilisations incorporelles | 8 178 | 7 357 | +11 %
Droits d’utilisation sur contrats de location | 4 984 | 4 929 | +1 %
Immobilisations corporelles | 5 341 | 3 388 | +58 %
Participations dans les sociétés mises en équivalence | 1 750 | 49 | n.a
Autres actifs non courants | 2 072 | 2 503 | -17 %
Actifs non courants | 29 437 | 22 279 | +32 %
Stocks | 4 550 | 4 465 | +2 %
Créances clients et comptes rattachés | 1 151 | 1 180 | -2 %
Trésorerie et équivalents de trésorerie | 3 922 | 4 336 | -10 %
Autres actifs courants | 2 307 | 1 681 | +37 %
Actifs courants | 11 930 | 11 662 | +2 %
Actifs détenus en vue de la vente | – | – | –
TOTAL ACTIF | 41 367 | 33 941 | +22 %
Capitaux propres – Part du Groupe | 15 212 | 13 998 | +9 %
Capitaux propres – Part des intérêts minoritaires | 798 | 785 | +2 %
Capitaux propres | 16 010 | 14 783 | +8 %
Emprunts et dettes financières à long terme | 10 026 | 4 347 | +131 %
Passifs non courants sur contrats de location | 4 511 | 4 420 | +2 %
Autres passifs non courants | 2 189 | 1 885 | +16 %
Passifs non courants | 16 726 | 10 652 | +57 %
Emprunts et dettes financières à court terme | 2 400 | 2 295 | +5 %
Passifs courants sur contrats de location | 884 | 812 | +9 %
Autres passifs courants | 5 347 | 5 399 | -1 %
Passifs courants | 8 631 | 8 506 | +1 %
Passifs associés à des actifs détenus en vue de la vente | – | – | –
TOTAL PASSIF ET CAPITAUX PROPRES | 41 367 | 33 941 | +22 %

2 |  | Rapport d'activité
| Performances du Groupe en 2023

| — 22 | KERING - Document financier 2023

20 %
Marques et autres
immobilisations
incorporelles
13 %
Immobilisations corporelles
17 %
Écarts d’acquisition
3 %
Créances clients
et comptes
rattachés
11 %
Stocks
9 %
Trésorerie
et équivalents
de trésorerie
15 %
Autres actifs
18 %
Autres passifs
30 %
Emprunts
et dettes
financières
13 %
Passifs
sur contrats
de location
39 %
Capitaux propres
35 %
Endettement
financier net
65 %
Capitaux
propres
Actif
Passif
Capitaux engagés
41 367 M€
41 367 M€
24 514 M€
Endettement financier net

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022 | Variation
Emprunts et dettes financières | 12 426 | 6 642 | +87 %
Trésorerie et équivalents de trésorerie | (3 922) | (4 336) | -10 %
Endettement financier net | 8 504 | 2 306 | n.a.

Capitaux engagés

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022 | Variation
Capitaux propres | 16 010 | 14 783 | +8 %
Endettement financier net | 8 504 | 2 306 | n.a.
Capitaux engagés | 24 514 | 17 089 | +43 %

Écarts d’acquisition et marques
Au 31 décembre 2023, les marques nettes d’impôts différés passifs s’élèvent à 5 527 millions d’euros (5 111 millions d’euros au
31 décembre 2022).
Actifs (Passifs) opérationnels nets courants

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022 | Tableau de flux de trésorerie | Différences de change | Autres variations
Stocks | 4 550 | 4 465 | 102 | (75) | 58
Créances clients et comptes rattachés | 1 151 | 1 180 | (24) | (30) | 26
Dettes fournisseurs et comptes rattachés | (2 200) | (2 263) | 126 | 31 | (93)
Autres actifs (passifs) nets courants | (442) | (589) | (124) | 147 | 125
Créances (dettes) nettes d’impôt courant | 229 | (190) | 427 | 5 | (13)
Actifs (Passifs) opérationnels nets courants | 3 288 | 2 603 | 507 | 77 | 102

Variation des capitaux propres, part du Groupe
Au 31 décembre 2023, le capital social s’élève à
493 683 112 euros. Il est composé de 123 420 778 actions
entièrement libérées de valeur nominale de 4 euros, en
diminution de 2 600 000 euros après l’annulation de
650 000 actions dans le cadre du programme de rachat d’actions
(496 283 112 euros de capital social pour 124 070 778 actions au
31 décembre 2022). Le nombre d’actions Kering en circulation
s’élève à 122 580 181 actions, une fois déduites les
840 597 actions Kering auto-détenues.
(Cf. Comptes consolidés, Note 19 – Capitaux propres.)

Rapport d'activité |  | 2
Performances du Groupe en 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 23 — |

4.3 Flux de trésorerie, investissements et endettement financier net
Cash-flow libre opérationnel
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Capacité d’autofinancement avant impôts, dividendes et intérêts | 6 289 | 6 926 | -9 %
Variation du besoin en fonds de roulement | (396) | (902) | +56 %
Impôt payé | (1 434) | (1 746) | +18 %
Flux nets de trésorerie liés aux activités opérationnelles | 4 459 | 4 278 | +4 %

Investissements opérationnels

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Flux nets de trésorerie liés aux activités opérationnelles | 4 459 | 4 278 | +4 %
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles | (2 611) | (1 071) | -144 %
Cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles | 135 | 1 | n.a.
Cash-flow libre opérationnel (1) | 1 983 | 3 208 | -38 %

(1)Cash-flow libre opérationnel défini en page 37.
Investissements opérationnels bruts par segment

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Gucci | 435 | 408 | +7 %
Yves Saint Laurent | 186 | 112 | +66 %
Bottega Veneta | 105 | 92 | +15 %
Autres Maisons | 247 | 221 | +12 %
Kering Eyewear et Corporate | 1 638 | 238 | n.a.
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles | 2 611 | 1 071 | +144 %

Les investissements opérationnels s’élèvent à 2 611 millions
d’euros en 2023, en hausse de 1 540 millions d’euros par rapport
à 2022 (soit + 144 %).
Hors acquisition d’actifs immobiliers stratégiques à Paris, ils
s’élèvent à 1 230 millions d’euros soit 6,3 % du chiffre d’affaires.
Ce ratio est supérieur à celui affiché au 31 décembre 2022 (5,3 %)
compte tenu de la hausse de l’enveloppe d’investissements
prévue pour l’année 2023.
La saisonnalité des investissements est équivalente d’un exercice
à l’autre, la majorité des investissements étant réalisés au second
semestre, bien qu’en proportion légèrement inférieure en 2023
par rapport à 2022 (hors acquisitions d’actifs immobiliers
stratégiques à Paris).
Ces investissements se rapportent principalement aux
ouvertures et rénovations de magasin ainsi qu’aux
infrastructures logistiques et systèmes d’information qui sont
dans leur grande majorité gérés par le Corporate au bénéfice des
marques.
En 2023, les investissements opérationnels bruts du Groupe (hors
acquisition d’actifs immobiliers stratégiques à Paris) concernent
les points de vente à hauteur de 58 % (contre 70 % en 2022). Pour
les magasins, ils se rapportent à des programmes d’ouverture de
points de vente à hauteur de 53 % et à des chantiers de
transformation et de rénovation à hauteur de 47 %.
Hors acquisition d’actifs immobiliers stratégiques à Paris, la part
du segment Kering Eyewear et Corporate au sein des
investissements opérationnels du Groupe est stable par rapport à
l’année dernière (21 %), rendue à un niveau normatif suite aux
grands programmes stratégiques pilotés par le Groupe
concentrés sur les exercices précédant 2022.
Cash-flow disponible opérationnel et cash-flow disponible

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Cash-flow libre opérationnel | 1 983 | 3 208 | -38 %
Remboursement des passifs sur contrats de location | (880) | (824) | -7 %
Intérêts versés sur contrats de location | (151) | (124) | -21 %
Cash-flow disponible opérationnel (1) | 953 | 2 260 | -58 %
Intérêts et dividendes reçus | 76 | 17 | n.a.
Intérêts versés et assimilés (hors contrats de location) | (226) | (174) | -30 %
Cash-flow disponible (1) | 802 | 2 103 | -62 %

(1)Cash-flow disponible opérationnel et Cash-flow disponible définis en page 37.

2 |  | Rapport d'activité
| Performances du Groupe en 2023

| — 24 | KERING - Document financier 2023

Dividendes versés
Le dividende en numéraire versé par Kering SA à ses actionnaires
en 2023 s’élève à 1 712 millions d’euros, incluant l’acompte sur
dividende en numéraire mis en paiement le 18 janvier 2023 pour
un montant de 550 millions d’euros (1 483 millions d’euros
en 2022 incluant un acompte sur dividendes de 434 millions
d'euros).
En 2023, les dividendes versés comprenaient également
42 millions d’euros versés aux intérêts minoritaires des filiales
consolidées (45 millions d’euros en 2022).
Variation de l’endettement financier net

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Endettement financier net au 1 er janvier | 2 306 | 168 | n.a.
Cash-flow libre opérationnel | (1 983) | (3 208) | +38 %
Dividendes versés | 1 754 | 1 528 | +15 %
Intérêts nets versés et dividendes reçus | 150 | 157 | -4 %
Acquisitions d’actions Kering | 10 | 1 030 | -99 %
Remboursement des passifs sur contrats de location (1) | 1 030 | 948 | +9 %
Cession de titres PUMA | (236) | (100) | +136 %
Autres acquisitions et cessions | 5 394 | 1 817 | +197 %
Autres mouvements | 79 | (34) | n.a.
Endettement financier net au 31 décembre | 8 504 | 2 306 | n.a.

(1)Correspond aux remboursements de principal pour 880 millions d’euros en 2023 (824 millions d’euros pour l’exercice 2022) et d’intérêt pour
151 millions d’euros en 2023 (124 millions d’euros pour l’exercice 2022) des loyers fixes capitalisés des contrats de location.

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022 | Variation
Emprunts obligataires | 9 795 | 4 226 | +132 %
Autres emprunts auprès des établissements de crédit | 134 | 201 | -33 %
Billets de trésorerie | 1 277 | 1 010 | +27 %
Dettes financières diverses | 1 219 | 1 205 | +1 %
dont options de vente accordées à des intérêts minoritaires | 711 | 681 | +4 %
Emprunts et dettes financières | 12 426 | 6 642 | +87 %
Trésorerie et équivalents de trésorerie | (3 922) | (4 336) | -10 %
Endettement financier net (1) | 8 504 | 2 306 | n.a.

(1)Endettement financier net défini en page 37.
À titre d’information, les passifs sur contrats de location représentent, pour leur part, un montant total de 5 395 millions d’euros au
31 décembre 2023 (5 232 millions d’euros au 31 décembre 2022).
Solvabilité
Le Groupe affiche une structure financière très solide et bénéficie d'une notation à long terme « A » perspective « stable » de la part de
Standard & Poor’s.
Liquidité
Au 31 décembre 2023, la trésorerie disponible du Groupe s’élève à 3 922 millions d’euros (4 336 millions d’euros au 31 décembre 2022).
Le Groupe dispose de 3 185 millions d’euros de lignes de crédit confirmées (3 035 millions d’euros au 31 décembre 2022).

Rapport d'activité |  | 2
Performances du Groupe en 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 25 — |

Échéancier de liquidité de l’endettement financier net
(1)Emprunts et dettes financières sous déduction de la trésorerie et équivalents de trésorerie.
(2)Emprunts et dettes financières.
(3)Endettement financier net défini page 37.
La part des emprunts et dettes financières à moins d’un an
(2 400 millions d'euros au 31 décembre 2023) est
significativement inférieure à la position de trésorerie et
équivalents de trésorerie du Groupe (3 922 millions d'euros au
31 décembre 2023). Le Groupe n’est donc pas exposé à un risque
de liquidité.
Les contrats d’emprunts ou de lignes de crédit comportent des
clauses juridiques usuelles de pari passu, de défaut croisé (cross
default) et de negative pledge.
Il n’existe aucune clause de remboursement anticipé dans les
contrats de financement qui serait déclenchée à la suite d’une
détérioration de la notation financière du Groupe (rating trigger).
(Cf. Comptes consolidés, N ote 20 – Endettement financier net.)

2 |  | Rapport d'activité
| Performances du Groupe en 2023

| — 26 | KERING - Document financier 2023

Echéancier de
l'endettement
financier net (3) au
31 décembre 2023
(8 504 millions
d'euros)
3 185 M€
Montant des lignes
de crédit confirmées
non tirées du Groupe
2024 (1)
2025 (2)
2026 (2)
2027 (2)
2028 (2)
Au-delà (2)
2 085 M€
5 073 M€
599 M€
1 291 M€
978 M€
-1 522 M€
9 %
Ventes aux
distributeurs tiers
et autres revenus
(dont royalties )
7 %
Japon
39 %
Asie-Pacifique
(hors Japon)
5 - PERFORMANCES OPÉRATIONNELLES PAR SEGMENT
5.1 Gucci

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Chiffre d’affaires | 9 873 | 10 487 | -6 %
Résultat opérationnel courant | 3 264 | 3 732 | -13 %
en % du chiffre d’affaires | 33,1 % | 35,6 % | -2,5 pts
EBITDA | 3 999 | 4 416 | -9 %
en % du chiffre d’affaires | 40,5 % | 42,1 % | -1,6 pts
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles | 435 | 408 | +7 %
Équivalents temps plein moyens | 21 086 | 20 711 | +2 %

Chiffre d’affaires
En 2023, Gucci a enregistré un chiffre d’affaires de 9 873 millions
d’euros, en baisse de 6 % en données publiées et de 2 % à taux de
change comparables par rapport à l’exercice passé.
Chiffre d’affaires par canal de distribution
Grâce à l’aboutissement de la réorganisation de la distribution de
la marque, les ventes dans les magasins exploités en propre
représentent 91 % des ventes de Gucci en 2023, soit une
proportion identique à celle de 2022.
Les ventes dans les magasins et les sites de vente en ligne
contrôlés par la Maison ont reculé de 2 % en comparable par
rapport à 2022. La croissance de chiffre d’affaires, de 1 % au
premier semestre, a été affectée au deuxième semestre par la
normalisation de la demande pour les produits de luxe dans le
secteur, notamment au sein de la clientèle locale sur des bases
de comparaison élevées, et par une reprise moins forte
qu’attendue des flux touristiques par rapport à 2022.
Sur l’année, le principal moteur de la progression des ventes en
magasins est la hausse du prix de vente moyen en lien avec
l’élévation de l’offre, fruit de l’évolution du mix produit et de
hausses de prix.
Après plusieurs années de forte croissance et une stabilisation en
2022, le chiffre d’affaires en comparable des sites de vente en
ligne a reculé en 2023, compte tenu à la fois de l’exposition de ce
canal de distribution au marché américain (près de la moitié de
l’activité) et à une clientèle à moindre pouvoir d'achat, plus
affectée par la dégradation des conditions macro-économiques.
À cela s'ajoute un attrait renouvelé pour la visite en magasin.
L’activité des sites de vente en ligne représente ainsi environ
12 % de l’activité retail en 2023.
Les difficultés rencontrées par les distributeurs tiers combinées à
leur prudence face à des collections de transition se sont traduits
par un recul des ventes de 5 % (à change comparable) par
rapport à 2022.
Chiffre d’affaires par zone géographique
Étant donné la part de la distribution en propre dans les ventes
de Gucci, l’analyse en comparable du chiffre d’affaires par zone
géographique se rapporte à l’activité dans ses magasins et sites
de vente en ligne.
En Europe de l’Ouest, la croissance des ventes de 7 % en
comparable au premier semestre, tirée par les flux touristiques, a
été affectée au second semestre par une baisse du trafic en
magasin et de la demande locale. Sur l’ensemble de 2023, les
ventes sont stables par rapport à 2022.
Au Japon, la reprise du tourisme, portée notamment par un
différentiel de change attractif, a contribué à dynamiser les
ventes qui sont en hausse de 26 % en comparable en 2023.
En Amérique du Nord, le chiffre d’affaires de Gucci est en baisse
de 20 % en comparable avec des tendances au second semestre
très similaires à celles du premier semestre. Les ventes à la
clientèle nord-américaine sur l’ensemble des marchés restent
toutefois supérieures de plus de 40 % à celles de 2019 (en
comparable).
La croissance en Asie-Pacifique s’établit à 5 % en comparable,
avec une accélération des ventes au quatrième trimestre, en
raison notamment de bases de comparaison moins élevées qu’au
troisième trimestre. La reprise du tourisme interrégional s’est
traduite par une forte hausse des ventes à Hong Kong SAR et
Macao SAR. En revanche, la demande s’est contractée en Corée
du Sud en raison d’un transfert des achats de certains
consommateurs coréens vers d’autres marchés de la région et
d’un tassement de la demande locale.
Dans les autres régions du monde, la progression du chiffre
d’affaires est soutenue par rapport à 2022, notamment au
Moyen-Orient.

Rapport d'activité |  | 2
Performances opérationnelles par segment |

KERING - Document financier 2023 | 27 — |

91 %
Ventes dans
les magasins
gérés en propre
7 %
Reste du monde
23 %
Amérique
du Nord
24 %
Europe
de l’Ouest
53 %
Maroquinerie
20 %
Chaussures
15 %
Prêt-à-Porter
Chiffre d’affaires par catégorie de produits
En 2023, les ventes dans les magasins en propre sont quasi-
stables ou en légère régression par rapport à 2022 pour la plupart
des catégories de produits. L’augmentation du prix moyen de
vente, fruit de l’évolution du mix produit et de hausses de prix,
compense la baisse des volumes.
Par ailleurs, les ventes de Maroquinerie ont bien résisté
notamment pour les lignes Femme, portées par le succès de
certains iconiques comme le Jackie et la ligne de sacs de voyage
Valigeria.
En revanche, les catégories présentant des produits d’entrée de
gamme comme la petite Maroquinerie, une partie des
Chaussures, et les Ceintures ont été affectées par la
normalisation de la demande sur ce segment à l’inverse de la
Haute Joaillerie qui a connu une croissance robuste.
Comparés à l’exercice passé, les revenus issus des royalties sont
en hausse. La catégorie Lunettes gérée par Kering Eyewear
continue de voir ses ventes progresser. Les performances de la
catégorie Parfums et Cosmétiques dans le cadre de la licence
confiée à Coty s’améliorent, sur des bases de comparaison qui
restent plutôt favorables.
Résultat opérationnel courant
En 2023, le résultat opérationnel courant de Gucci s’établit à
3 264 millions d’euros, en baisse de 468 millions d’euros par
rapport au résultat opérationnel publié en 2022.
La marge opérationnelle courante de Gucci s’établit à 33,1 %, en
baisse de 2,5 points.
Compte tenu de l’exposition géographique de Gucci, la
combinaison des effets de change et du résultat des couvertures
de change a généré un impact relutif sur la marge opérationnelle
courante (de l’ordre de 1,6 point). Cependant, la Maison a
continué à investir dans des initiatives visant à redynamiser à
long terme sa trajectoire de croissance avec, pour conséquence,
une augmentation de la base de coûts. Compte-tenu du recul des
ventes en données publiées, le levier opérationnel (à savoir la
progression des charges rapportées à l’évolution du chiffre
d’affaires) a un impact négatif sur la marge.
En 2023, l’EBITDA de Gucci s’élève à 3 999 millions d’euros, en
baisse de 417 millions d’euros par rapport à 2022 (soit une marge
d’EBITDA de 40,5 %).
Réseau de magasins et investissements
opérationnels
Au 31 décembre 2023, Gucci exploitait 538 magasins en direct. Au
cours de l’exercice, Gucci a ouvert 10 magasins (nets des
fermetures), principalement en Asie et en Amérique du Nord.
Gucci a ainsi continué à donner la priorité à l’optimisation de son
réseau de magasins pour accompagner sa stratégie d’élévation,
augmenter sa visibilité dans les meilleurs emplacements et offrir
un accueil et une expérience exclusive à sa clientèle tout en
renonçant à des localisations moins productives.
Au cours de l’exercice écoulé, les investissements opérationnels
de Gucci s’élèvent à 435 millions d’euros, en augmentation de
7 % par rapport à 2022, dans un contexte toujours inflationniste
pour le coût des matériaux et des travaux. Rapportés au chiffre
d’affaires, ils s’établissent à 4,4 % (3,9 % en 2022), un ratio
d’investissement qui reste relativement normatif pour une
Maison de la taille de Gucci.
Répartition des magasins gérés
en propre par zone géographique

2 |  | Rapport d'activité
| Performances opérationnelles par segment

| — 28 | KERING - Document financier 2023

7 %
Autres
5 %
Montres et Joaillerie
68
Reste du monde
72
Japon
183
Asie-Pacifique
(hors Japon)
103
Europe
de l’Ouest
112
Amérique
du Nord
19 %
Ventes aux
distributeurs tiers
et autres revenus
(dont royalties )
5 %
Japon
29 %
Asie-Pacifique
(hors Japon)
5.2 Yves Saint Laurent

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Chiffre d’affaires | 3 179 | 3 300 | -4 %
Résultat opérationnel courant | 969 | 1 019 | -5 %
en % du chiffre d’affaires | 30,5 % | 30,9 % | -0,4 pts
EBITDA | 1 219 | 1 251 | -3 %
en % du chiffre d’affaires | 38,3 % | 37,9 % | +0,4 pts
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles | 186 | 112 | +66 %
Équivalents temps plein moyens | 5 112 | 4 555 | +12 %

Chiffre d’affaires
En 2023, Yves Saint Laurent a enregistré un chiffre d’affaires de
3 179 millions d’euros en baisse de 4 % en données publiées et de
1 % à taux de change comparables par rapport à l’exercice passé.
Les revenus réalisés auprès des clients les plus aisés ont continué
à croître dans toutes les catégories de produits, ce qui montre
que la stratégie d'élévation de la marque a été accueillie
favorablement.
Chiffre d’affaires par canal de distribution
L’activité dans les magasins et les sites de vente en ligne
contrôlés par la Maison représente 81 % du total, en progression
de 4 points par rapport à 2022, et est en hausse de 4 % en
comparable par rapport à 2022. Après un premier semestre de
croissance à deux chiffres (+ 11 % en comparable), l’activité au
second semestre a souffert, notamment en Amérique du Nord et
en Europe, de la baisse du trafic en magasin en raison d’un
essoufflement de la demande locale et d’une reprise moins
vigoureuse qu’attendue des flux touristiques. Dans cet
environnement, Yves Saint Laurent a continué à déployer avec
succès sa stratégie d’élévation qui se traduit notamment par une
augmentation du ticket moyen. Les ventes en ligne sont en recul
avec des disparités marquées de performance selon les régions.
Les ventes aux distributeurs tiers affichent un recul de 26 % à
change constant par rapport à 2022, reflétant la rationalisation
de la distribution en cours qui vise à se concentrer sur un nombre
restreint de partenaires ainsi qu’un environnement macro-
économique moins porteur pour les distributeurs tiers,
notamment en Amérique du Nord.
Chiffre d’affaires par zone géographique
Compte tenu de la part de la distribution en propre dans les
ventes de la Maison, l’analyse du chiffre d’affaires par zone
géographique se rapporte à l’activité dans ses magasins et sites
de vente en ligne.
Au cours de la période écoulée, Yves Saint Laurent a vu son chiffre
d’affaires progresser par rapport à 2022 de façon très inégale
selon les régions.
En Europe de l’Ouest, les ventes ont progressé de 5 % en
comparable sur l’année. Après un premier semestre très
dynamique, la Maison a fait face au second semestre à un
essoufflement de la demande locale et d’une moindre
progression des flux touristiques sur des bases de comparaison
élevées.
En Amérique du Nord, après des années 2021 et 2022
exceptionnelles ayant vu un doublement des ventes par rapport
à 2019, le chiffre d’affaires a reculé de 15 % en comparable en
raison du contexte macro-économique ayant fortement affecté la
clientèle aspirationnelle.
En Asie-Pacifique, l’activité progresse de 20 % en comparable
grâce au rebond de l’activité en Grande Chine. La dynamique est
moins porteuse en Corée du Sud et en Asie du Sud-Est après
plusieurs trimestres de très forte croissance depuis 2020.
Au Japon, les ventes ont progressé de 21 % en comparable en
2023 grâce à la forte croissance des flux touristiques en
provenance de Chine et d’Asie du Sud-Est, portés par un
différentiel de taux de change attractif.
La performance dans le Reste du Monde est solide (+ 8 %),
notamment au Moyen-Orient, marché historiquement important
pour Yves Saint Laurent.

Rapport d'activité |  | 2
Performances opérationnelles par segment |

KERING - Document financier 2023 | 29 — |

81 %
Ventes dans
les magasins
gérés en propre
8 %
Reste du monde
31 %
Europe
de l’Ouest
27 %
Amérique
du Nord
71 %
Maroquinerie (1)
8 %
Chaussures
12 %
Prêt-à-Porter
Chiffre d’affaires par catégorie de produits
La Maroquinerie reste la première catégorie avec un taux de
croissance des ventes par rapport à 2022 logiquement très aligné
avec la performance globale de la Maison. Depuis plusieurs
années, Yves Saint Laurent s’attache en effet à renouveler et
animer constamment son offre de Maroquinerie, ce qui lui
permet d’attirer, sur tous les marchés dans lesquels la Maison
opère, de nouveaux clients et de fidéliser ses clients existants.
Les ventes des collections Prêt-à-Porter pour femme sont en très
forte hausse, dans la continuité des tendances relevées depuis
2021. Cette performance est le fruit de la stratégie merchandising
engagée depuis plusieurs trimestres avec l’objectif de rendre plus
pertinente l’architecture de l’offre et des prix de la catégorie.
Le chiffre d’affaires de la catégorie Chaussures est en revanche
davantage affecté par le ralentissement de la demande dans
certains marchés.
La croissance extrêmement robuste des revenus des royalties
générées par Kering Eyewear témoigne à nouveau du succès de
cette licence. Les royalties versées par L’Oréal au titre de la
catégorie Parfums et Cosmétiques enregistrent une très nette
progression.
Résultat opérationnel courant
En 2023, Yves Saint Laurent a réalisé un résultat opérationnel
courant de 969 millions d’euros, en baisse de 5 %, tout en
maintenant sa profitabilité opérationnelle au-dessus du seuil des
30 %, en retrait de 0,4 point par rapport à 2022.
La marge opérationnelle a pu être maintenue à un niveau élevé
en raison d’efforts pour contenir les coûts en dépit de l’extension
du réseau de magasins.
En 2023, l’EBITDA s’élève à 1 219 millions d’euros, quasi stable
par rapport à 2022. La marge d’EBITDA est de 38,3 % contre
37,9 % en 2022.
Réseau de magasins et investissements
opérationnels
Au 31 décembre 2023, la Maison exploite 308 magasins en propre.
En net, 28 magasins ont été ouverts au cours des 12 derniers mois
dans ses principaux marchés, en ligne avec l’objectif de gérer un
réseau de 300 à 350 magasins à moyen terme. On peut noter
l’ouverture en décembre du flagship Saint Laurent Champs-
Élysées à Paris, plus grand magasin de la Maison, sous un
nouveau concept de design appelé à être déployé dans d’autres
magasins de son réseau. De plus, un certain nombre de magasins
existants ont bénéficié de rénovation, relocalisation et
d’expansion.
Il en résulte un niveau d’investissement opérationnel élevé à
186 millions d’euros, en hausse de 74 millions d’euros par rapport
à 2022. Rapportés au chiffre d’affaires, les investissements
opérationnels d’Yves Saint Laurent s’établissent à 5,8 %.
Répartition des magasins gérés
en propre par zone géographique

2 |  | Rapport d'activité
| Performances opérationnelles par segment

| — 30 | KERING - Document financier 2023

9 %
Autres
26
Reste du monde
35
Japon
114
Asie-Pacifique
(hors Japon)
69
Europe
de l’Ouest
64
Amérique
du Nord

(1) En intégrant les royalties au Chiffre d'affaires total, cette catégorie de produits représentait 72 % du total en 2022.

18 %
Ventes aux
distributeurs tiers
et autres revenus
(dont royalties )
13 %
Japon
34 %
Asie-Pacifique
(hors Japon)
5.3 Bottega Veneta

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Chiffre d’affaires | 1 645 | 1 740 | -5 %
Résultat opérationnel courant | 312 | 366 | -15 %
en % du chiffre d’affaires | 19,0 % | 21,0 % | -2,0 pts
EBITDA | 494 | 541 | -9 %
en % du chiffre d’affaires | 30,0 % | 31,1 % | -1,1 pts
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles | 105 | 92 | +15 %
Équivalents temps plein moyens | 3 891 | 3 748 | +4 %

Chiffre d’affaires
En 2023, le chiffre d’affaires de Bottega Veneta s’établit à
1 645 millions d’euros, en recul de 5 % en données publiées et de
2 % en données comparables par rapport à 2022. La Maison
déploie avec succès sa stratégie d’élévation et son renforcement
auprès de la clientèle la plus aisée .
Chiffre d’affaires par canal de distribution
En lien avec son positionnement exclusif et haut de gamme, la
Maison privilégie la distribution de ses produits dans son réseau
de magasins ou sur ses sites de vente en ligne. Elle y réalise 82 %
de son chiffre d’affaires en 2023 (contre 78 % en 2022).
Les ventes dans les magasins de la marque, y compris les sites de
vente en ligne, progressent de 4 % en comparable. Cette
croissance est portée à la fois par une bonne résilience des ventes
à périmètre comparable et par une bonne dynamique de
l’activité sur les sites de vente en ligne. La Maison poursuit avec
constance et détermination la mise en œuvre de sa stratégie
visant à développer l’offre dans toutes les catégories de produits,
à accroître la notoriété de la marque, et à élever l’expérience
client dans l’ensemble des points de vente.
Les ventes aux distributeurs tiers affichent un recul de 24 % (en
comparable) comme attendu. En effet, la marque a mis en œuvre
la réorganisation de ce canal de distribution avec l’objectif de ne
travailler qu’avec un nombre restreint de partenaires privilégiés.
Chiffre d’affaires par zone géographique
Compte tenu de la part de la distribution en propre dans les
ventes de Bottega Veneta, l’analyse du chiffre d’affaires par zone
géographique se rapporte uniquement à l’activité dans ses
magasins et sites de vente en ligne.
En Europe de l’Ouest, le chiffre d’affaires progresse de 4 % en
comparable. La croissance de chiffre d’affaires, robuste au
premier semestre, a été affectée au deuxième semestre par un
ralentissement de la demande de la clientèle locale sur des bases
de comparaison élevées et une reprise moins forte qu’attendue
des flux touristiques par rapport à 2022.
Au Japon, la croissance des ventes s’établit à 12 % à change
constant rapportée à 2022 ; la croissance des flux touristiques
compensant une normalisation des ventes à la clientèle locale.
En Amérique du Nord, Bottega Veneta enregistre une
augmentation de son chiffre d’affaires de 2 % en comparable par
rapport à 2022, démontrant une forte résilience dans un marché
moins porteu r.
En Asie Pacifique, les ventes de la marque sont stables. Les
meilleures performances de Bottega Veneta en Grande Chine,
reflets de la mise en œuvre de la stratégie de communication
visant à affermir la notoriété de la marque, de l’amélioration du
réseau de magasins et du renforcement des équipes, viennent
compenser le repli de l’activité en Corée du Sud et dans le reste
de l’Asie du Sud-Est après deux années de forte croissance.
La progression du chiffre d’affaires dans le Reste du Monde reste
robuste.

Rapport d'activité |  | 2
Performances opérationnelles par segment |

KERING - Document financier 2023 | 31 — |

82 %
Ventes dans
les magasins
gérés en propre
7 %
Reste du monde
29 %
Europe
de l’Ouest
17 %
Amérique
du Nord
77 %
Maroquinerie
10 %
Chaussures
10 %
Prêt-à-Porter
Chiffre d’affaires par catégorie de produits
La Maroquinerie demeure le cœur de métier de Bottega Veneta
(77 % des ventes totales), permettant aux nouvelles lignes
comme aux lignes iconiques et à leurs déclinaisons saisonnières
de rencontrer un vif succès auprès de la clientèle. La stratégie
mise en œuvre par la Maison vise à préserver l’exclusivité
attachée à cette catégorie clé, en veillant notamment à privilégier
la croissance liée au prix et au mix produit notamment via
l’introduction de nouvelles lignes très exclusives comme
Andiamo, plutôt que celle qui serait tirée par la seule hausse des
volumes.
Le chiffre d’affaires du Prêt-à-Porter enregistre cette année
encore une progression très solide compte tenu du bon accueil
réservé aux collections Femme mais aussi, de plus en plus, au
vestiaire masculin proposé par la marque. La ligne joaillière
connait elle aussi un fort succès.
La dynamique des ventes de la catégorie Chaussures a quant à
elle été moins soutenue.
Résultat opérationnel courant
Pour 2023, le résultat opérationnel courant de Bottega Veneta
s’établit à 312 millions d’euros, en recul de 15 % par rapport à
2022.
La profitabilité opérationnelle courante de 19 % est en baisse de
2 points par rapport à 2022. Cela est lié à un effet de levier
opérationnel défavorable, la Maison ayant continué d’augmenter
la sélectivité de sa distribution et d’investir pour faire du
renouveau de la marque un succès qui s’inscrit dans la durée.
L’alourdissement de la base de coûts fait l’objet d’arbitrages
dans l’allocation des ressources pour les concentrer sur les
dépenses les plus stratégiques.
L’EBITDA s’élève en 2023 à 494 millions d’euros avec une marge
de 30 %.
Réseau de magasins et investissements
opérationnels
Au 31 décembre 2023, la distribution en propre repose sur
288 magasins. Au cours de l’année écoulée, la Maison a ouvert, en
net, 17 points de vente.
La marque concentre en effet ses efforts d’investissement dans la
relocalisation et la rénovation du parc de magasins existants tout
en poursuivant sa stratégie d’ouverture progressive et ciblée en
fonction des opportunités, notamment concernant
l’implantation de nouveaux flagships. On peut citer la
réouverture du flagship de l’avenue Montaigne à Paris, déployant
une esthétique haut de gamme au sein d’espaces ouverts et de
salons VIP.
Les investissements opérationnels s’élèvent à 105 millions
d’euros, en hausse par rapport aux exercices passés. Ils se
maintiennent toutefois à un niveau globalement stable rapportés
au chiffre d’affaires de la Maison (de l’ordre de 6,4 %).
Répartition des magasins gérés
en propre par zone géographique

2 |  | Rapport d'activité
| Performances opérationnelles par segment

| — 32 | KERING - Document financier 2023

3 %
Autres
23
Reste du monde
44
Japon
114
Asie-Pacifique
(hors Japon)
59
Europe
de l’Ouest
48
Amérique
du Nord
28 %
Ventes aux
distributeurs tiers
et autres revenus
(dont royalties )
9 %
Japon
37 %
Asie-Pacifique
(hors Japon)
5.4 Autres Maisons

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Chiffre d’affaires | 3 514 | 3 874 | -9 %
Résultat opérationnel courant | 212 | 558 | -62 %
en % du chiffre d’affaires | 6,0 % | 14,4 % | -8,4 pts
EBITDA | 585 | 888 | -34 %
en % du chiffre d’affaires | 16,7 % | 22,9 % | -6,2 pts
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles | 247 | 221 | +12 %
Équivalents temps plein moyens | 9 020 | 8 137 | +11 %

Chiffre d’affaires
En 2023, les ventes des Autres Maisons reculent de 9 % en
données publiées et de 8 % à périmètre et change constant .
Les performances sont contrastées au sein du segment :
• La performance de Balenciaga est inégale selon les
géographies et les canaux de distribution. La Maison
enregistre une forte croissance de ses ventes au Japon et en
Asie-Pacifique et une décélération importante en Amérique
du Nord et en Europe. La Maison a en outre poursuivi sa
stratégie de rationalisation du nombre de ses distributeurs
tiers dans un environnement macro-économique moins
porteur pour les distributeurs tiers notamment en Amérique
du Nord.
• Alexander McQueen souffre de son exposition aux
distributeurs tiers notamment aux États-Unis. En revanche,
les ventes dans ses magasins ont progressé grâce au succès
de son offre de Prêt-à-Porter.
• Après une bonne année 2022, l’activité de Brioni continue à
se redresser.
• Les ventes des Maisons joaillières sont en forte progression :
– Boucheron confirme son potentiel de croissance avec cette
année encore une forte hausse de ses ventes.
– L’augmentation du chiffre d’affaires du Groupe formé par
Pomellato et Dodo est quant à elle soutenue.
– Qeelin est en forte progression, bénéficiant du rebond du
marché chinois et du tourisme ainsi que de l’extension de
son réseau de magasins.
Chiffre d’affaires par canal de distribution
Le chiffre d’affaires réalisé dans les points de ventes et sites gérés
directement par les Autres Maisons augmente de 3 % en
comparable sur un an. Cette croissance résulte pour partie de
l’ouverture de nouveaux magasins en lien avec la stratégie visant
à privilégier une distribution plus sélective. Les ventes en ligne
sont en recul et pèsent sur la performance globale. Leur
contribution au chiffre d’affaires total diffère toutefois d’une
marque à l’autre car fortement corrélée à la maturité des sites de
vente en ligne et de l’offre de chaque Maison.
Les ventes aux distributeurs tiers sont en recul de 29 % en
comparable. En ligne avec la stratégie définie par le Groupe, les
Autres Maisons, en premier lieu Balenciaga et
Alexander McQueen, travaillent en effet à concentrer l’activité
wholesale sur un nombre restreint et hautement qualitatif de
partenaires. La performance est aussi affectée par la réduction
des commandes provenant des distributeurs en Amérique du
Nord.
Chiffre d’affaires par zone géographique
Les performances enregistrées par les Autres Maisons dans
chaque région suivent des dynamiques assez comparables à
celles qui ont été relevées chez Gucci, Yves Saint Laurent et
Bottega Veneta.
La normalisation de la consommation locale et des flux
touristiques en faible progression au second semestre pèse sur la
croissance des ventes de toutes les Maisons du segment en
Europe de l’Ouest, à l’exception notable de Brioni (+ 9 %).
L’activité de l’ensemble y recule de 19 % en comparable.
La hausse du chiffre d’affaires atteint 27 % en comparable au
Japon, tirée par le fort rebond des flux touristiques au sein de
l'Asie.
En Amérique du Nord, les ventes se sont fortement contractées
de 33 % en comparable sous le double effet de la diminution de
la distribution au tiers notamment chez Alexander McQueen et
des difficultés rencontrées par Balenciaga sur ce marché.
En Asie-Pacifique, le chiffre d’affaires progresse de 19 % en
comparable en raison notamment des très bonnes performances
en Grande Chine de Balenciaga, Boucheron et Qeelin.
Dans le Reste du Monde, les Autres Maisons sont pénalisées par le
recul de Balenciaga au Moyen-Orient.

Rapport d'activité |  | 2
Performances opérationnelles par segment |

KERING - Document financier 2023 | 33 — |

72 %
Ventes dans
les magasins
gérés en propre
7 %
Reste du monde
32 %
Europe
de l’Ouest
15 %
Amérique
du Nord
18 %
Maroquinerie
27 %
Chaussures
26 %
Prêt-à-Porter
Chiffre d’affaires par catégorie de produits
Dans la continuité de 2022, les Maisons de Joaillerie enregistrent
une très forte croissance en 2023, notamment grâce au succès de
leur plan de développement en Asie-Pacifique et au Japon. Les
collections de Haute Joaillerie de Boucheron mais également de
Pomellato ont été en outre particulièrement bien accueillies.
Dans les autres catégories, c’est le Prêt-à-Porter qui a le mieux
résisté grâce à la légitimité confirmée de cette catégorie chez
Alexander McQueen dans les magasins en propre et à la
croissance de Brioni.
Les catégories Chaussures et Maroquinerie ont quant à elles pâti
de bases de comparaison très élevées dans un contexte de
modération de la demande de la clientèle au pouvoir d'achat le
plus limité dans certains marchés.
Les royalties sont en baisse par rapport à 2022, en raison de
l’échéance de certaines licences et collaborations. En revanche,
les licences gérées par Kering Eyewear sont en progression.
Résultat opérationnel courant
Le résultat opérationnel courant des Autres Maisons s’établit en
2023 à 212 millions d’euros, en recul de 62 % par rapport à 2022.
La profitabilité opérationnelle courante atteint 6 %, en baisse de
8,4 points rapportée à celle de 2022.
Le maintien à un niveau élevé des dépenses engagées pour
soutenir leur développement sur tous les principaux marchés a
pesé sur la profitabilité alors que le chiffre d’affaires est en baisse.
Cela est particulièrement le cas pour Balenciaga et
Alexander McQueen.
L’EBITDA s’élève à 585 millions d’euros, en baisse de 303 millions
d’euros par rapport à 2022. La marge d’EBITDA s’établit ainsi à
16,7 %, en recul de 6,2 points.
Réseau de magasins et investissements
opérationnels
Le réseau de magasins exploités en propre par les Autres Maisons
compte 618 unités au 31 décembre 2023, soit en net 34 magasins
de plus par rapport au 31 décembre 2022.
Balenciaga, Brioni et les marques joaillières sont les principaux
contributeurs à cette expansion du réseau. L’Asie-Pacifique est la
première région en nombre d’ouvertures (nettes des fermetures)
suivie par l’Amérique du Nord.
Les investissements opérationnels des Autres Maisons sont donc
légèrement en hausse pour s’établir à 247 millions d’euros, soit
26 millions d’euros de plus qu’en 2022. Rapporté au chiffre
d’affaires de l’exercice, l’effort d’investissement a été maintenu à
un niveau élevé (7 % en 2023 contre 6 % en 2022). Les Maisons qui
travaillent à renforcer leur distribution directe s’attachent
également à investir dans leurs capacités de production et
l’ensemble des infrastructures nécessaires au développement de
leur activité.
Répartition des magasins gérés en propre
par zone géographique

2 |  | Rapport d'activité
| Performances opérationnelles par segment

| — 34 | KERING - Document financier 2023

3 %
Autres
26 %
Montres
et Joaillerie
31
Reste du monde
87
Japon
287
Asie-Pacifique
(hors Japon)
131
Europe
de l’Ouest
82
Amérique
du Nord
5.5 Kering Eyewear et Corporate

(en millions d’euros) | 2023 | 2022 | Variation
Chiffre d’affaires | 1 568 | 1 139 | + 38 %
dont Kering Eyewear | 1 502 | 1 115 | +35 %
dont Corporate et autres | 66 | 24 | +175 %
Résultat opérationnel courant | (7) | (88) | +92 %
dont Kering Eyewear | 276 | 203 | +36 %
dont Corporate et autres | (283) | (291) | +2%
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles | 1 638 | 238 | n.a.
Équivalents temps plein moyens | 6 906 | 5 486 | +26 %

Le segment « Kering Eyewear et Corporate » regroupe :
• Kering Eyewear dont les ventes et le résultat opérationnel
sont présentés avant élimination des ventes intra-groupe et
autres écritures de consolidation (publiées sur la ligne
séparée « Éliminations ») ;
• Kering Beauté, activité en cours de développement. La
société Creed, acquise en octobre 2023, est consolidée dans
les comptes à compter du 1 er novembre de la même année ;
• Les équipes du siège de Kering, l’ensemble des services qui y
sont attachés, y compris dans les régions, et les Services
Partagés qui effectuent des prestations de service de toute
nature pour les marques ainsi que le département portant les
initiatives du Groupe en lien avec le développement durable.
KGS, l’entité de Kering qui réalisait des activités de sourcing
pour le compte de marques hors Groupe (dont des enseignes
de l’ex-groupe Redcats), a été cédée en novembre 2022. Les
ventes et le résultat opérationnel 2022 intègrent donc les
contributions de KGS jusqu’à cette date.
En 2023, le chiffre d’affaires total du segment s’élève à
1 568 millions d’euros, dont 1 502 millions d’euros enregistrés par
Kering Eyewear.
Les ventes de Kering Eyewear progressent de 35 % en données
publiées. Ces ventes intègrent toutefois un effet de périmètre
favorable avec la consolidation de Maui Jim depuis le 1 er octobre
2022.
À périmètre et à change constants, la croissance s’établit à 10 %
dans un contexte où le nombre de licences gérées par
Kering Eyewear est resté stable par rapport à 2022. La
performance par semestre doit s’analyser au regard de la
saisonnalité de l’activité de Kering Eyewear (davantage
concentrée sur le premier semestre).
La croissance à périmètre constant est extrêmement solide dans
tous les principaux marchés, tirée notamment par le très fort
rebond de l’Asie-Pacifique et une croissance forte en Europe.
Les chaînes locales et les trois « O » (Opticien-Optométriste-
Ophtalmologiste) constituent le premier vecteur des ventes des
marques sous licence gérées par Kering Eyewear (autour de 50 %
en 2023 comme en 2022). Le chiffre d’affaires réalisé auprès de
ces distributeurs enregistre une progression une nouvelle fois
très robuste, témoignant ainsi de l’efficacité de l’organisation
commerciale mise en place par Kering Eyewear. L’activité dans
les autres canaux de distribution est également en hausse
notamment dans les magasins de nos marques et continue de
rebondir dans le travel retail.
Le résultat opérationnel du segment est une perte de 7 millions
d’euros, constituée du résultat opérationnel positif de
Kering Eyewear pour 276 millions d’euros net des coûts de
fonctionnement du Corporate pour 283 millions d’euros.
La profitabilité opérationnelle courante de Kering Eyewear
s’établit ainsi à 18,4 %, en ligne avec 2022. L’effet de levier
opérationnel favorable est compensé par l’intensification des
investissements de Maui Jim notamment pour poursuivre son
développement sur de nouveaux marchés.
Les coûts de fonctionnement du siège sont stables par rapport à
2022. Ces charges couvrent les initiatives du Groupe dans le
domaine des systèmes d’information, du digital et de
l’innovation ainsi que du développement durable.
Les investissements opérationnels du segment s’établissent à
1 638 millions d’euros en 2023 et incluent l’acquisition d’actifs
immobiliers à Paris, avec l’objectif de sécuriser des
emplacements de premier plan pour les maisons du Groupe.
Ajustés de ces acquisitions, les investissements opérationnels
s’élèvent à 257 millions d’euros en 2023, en hausse de 19 millions
d’euros comparés à 2022. L’activité Corporate (logistique et
siège) confirme quant à elle un niveau d’investissement
quasiment identique à l’année dernière.

Rapport d'activité |  | 2
Performances opérationnelles par segment |

KERING - Document financier 2023 | 35 — |

6 - RÉSULTAT DE LA SOCIÉTÉ KERING SA
Le résultat net de la Société mère en 2023 constitue un bénéfice de 1 855 millions d’euros (bénéfice d e 1 552 millions d’euros en 2022).
Il inclut des dividendes perçus des filiales à hauteur de 1 886 millions d’euros (1 624 millions d’euros en 2022).
7 - TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIÉES
Les transactions avec les parties liées intervenues en 2023 sont décrites dans la Note 31 – Transactions avec les parties liées des
Comptes consolidés.
8 - PERSPECTIVES
S’inscrivant dans une vision de long terme, Kering investit pour
développer ses Maisons afin qu’elles renforcent sans cesse leur
désirabilité et l’exclusivité de leur distribution, assurent le parfait
équilibre entre innovation créative et intemporalité, et
garantissent à leurs clients les plus hauts standards de qualité, de
durabilité et d’expérience. En dépit de la persistance
d’incertitudes économiques et géopolitiques, Kering continuera
de déployer sa stratégie et sa vision, avec deux ambitions : d’une
part, s’inscrire dans une trajectoire de croissance profitable à
long terme et d’autre part confirmer son statut parmi les groupes
les plus influents de l’industrie du Luxe.
Pour 2024, dans un contexte où la croissance du secteur devrait
continuer à se normaliser, l'impact de cette stratégie
d’investissement pèsera sur le résultat opérationnel courant
annuel du Groupe (sur la base du périmètre de consolidation et
des taux de change au 31 décembre 2023), qui devrait s’afficher
en retrait par rapport au niveau publié en 2023, particulièrement
au premier semestre. Le Groupe s’attachera à privilégier les
dépenses et investissements nécessaires au développement et à
la croissance à long terme de ses Maisons, tout en restant vigilant
et discipliné sur sa structure de coûts.
9 - DÉFINITIONS DES INDICATEURS FINANCIERS
NON DÉFINIS PAR LES NORMES IFRS
Croissance « publiée » et croissance « comparable »
La croissance « publiée » du Groupe correspond à la variation de
son chiffre d’affaires publié (précédemment qualifié de « réel »)
entre deux périodes.
Le Groupe mesure la croissance « comparable » (également
nommée « croissance organique » ou « croissance en
comparable ») de ses activités en comparant l’évolution du
chiffre d’affaires entre deux périodes à périmètre et taux de
change constants.
Les effets de périmètre sont traités de la manière suivante, pour
les périodes concernées :
• en excluant du chiffre d’affaires de la période actuelle, la part
relative aux entités acquises ;
• en excluant du chiffre d’affaires de la période précédente, la
part relative aux entités cédées ou en cours de cession.
Les effets de change sont calculés en appliquant les taux de
change moyens de la période actuelle aux montants de la
période précédente.
Résultat opérationnel courant
Le résultat opérationnel du Groupe inclut l’ensemble des
produits et des charges directement liés à ses activités, que ces
produits et charges soient récurrents ou qu’ils résultent de
décisions ou de transactions ponctuelles ou atypiques.
Les autres produits et charges opérationnels non courants
regroupent, en raison de leur nature, de leur montant ou de leur
fréquence, des éléments susceptibles d’affecter la pertinence du
suivi de la performance opérationnelle du Groupe reflétée par le
résultat opérationnel courant. Ils comprennent les effets des
variations de périmètre, les dépréciations d’écarts d’acquisition
et de marques et, lorsqu’ils sont significatifs, des dépréciations
d’immobilisations incorporelles et corporelles, des plus ou
moins-values de cession d’actifs immobilisés, des coûts de
restructuration et de litiges.
En conséquence, le Groupe utilise comme indicateur alternatif de
performance majeur le résultat opérationnel courant, défini
comme la différence entre le résultat opérationnel et les autres
produits et charges opérationnels non courants. Cet indicateur
permet de faciliter la compréhension de la performance
opérationnelle du Groupe et de ses Maisons, pouvant ainsi servir
à une approche prévisionnelle de la performance récurrente. Il
est présenté de façon constante et stable dans le temps et selon
le principe de continuité et de pertinence de l’information
financière.

2 |  | Rapport d'activité
| Résultat de la société Kering SA

| — 36 | KERING - Document financier 2023

EBITDA
Le Groupe utilise, pour le suivi de sa performance opérationnelle,
un indicateur alternatif de performance intitulé EBITDA. Cet
indicateur financier correspond au résultat opérationnel courant
augmenté des dotations nettes aux amortissements et des
provisions sur actifs opérationnels non courants, comptabilisées
en résultat opérationnel courant.
Cash-flow libre opérationnel, cash-flow disponible opérationnel
et cash-flow disponible
Le Groupe utilise un agrégat intermédiaire pour le suivi de sa
performance financière dénommé cash-flow libre opérationnel.
Cet indicateur financier correspond aux flux nets de trésorerie liés
aux activités opérationnelles sous déduction des investissements
opérationnels nets (définis comme les acquisitions et cessions
d’immobilisations corporelles et incorporelles).
Le Groupe a également défini un agrégat supplémentaire, le
cash-flow disponible opérationnel, afin de prendre en compte le
remboursement des loyers fixes capitalisés (principal et intérêts)
en application de la norme IFRS 16 et ainsi refléter l’intégralité de
ses flux opérationnels.
Le cash-flow disponible correspond ainsi au cash-flow disponible
opérationnel augmenté des intérêts et dividendes reçus et
diminué des intérêts versés et assimilés (hors contrats de
location).
Endettement financier net
L’endettement financier net est un des principaux indicateurs
financiers suivis par le Groupe. Il comprend les emprunts et
dettes financières diminués de la trésorerie et équivalents de
trésorerie. Les passifs sur contrats de location ne sont pas inclus
dans le calcul de cet indicateur. Les emprunts et dettes
financières incluent les options de vente accordées à des intérêts
minoritaires. Le coût de l’endettement financier net correspond à
l’ensemble des charges et produits financiers attachés à ces
éléments, y compris l’effet des instruments dérivés utilisés à des
fins de couverture de juste valeur des emprunts et dettes
financières.
Taux d’impôt effectif sur le résultat courant
Le taux d’impôt effectif sur le résultat courant correspond au taux d’impôt effectif hors effet d’impôt relatif aux autres produits et
charges opérationnels non courants.

Rapport d'activité |  | 2
Définitions des indicateurs financiers non définis par les normes IFRS |

KERING - Document financier 2023 | 37 — |

| — 38 | KERING - Document financier 2023

CHAPITRE 3

États financiers au 31 décembre 2023

1 - | Comptes consolidés au 31 décembre 2023 | 40
1.1 | Compte de résultat consolidé | 40
1.2 | État du résultat global consolidé | 41
1.3 | Bilan consolidé | 42
1.4 | Tableau de variation des capitaux propres consolidés | 43
1.5 | Tableau des flux de trésorerie consolidés | 44
1.6 | Notes annexes aux comptes consolidés au 31 décembre 2023 | 45
2 - | Extrait des comptes annuels de la société Kering SA | 104
2.1 | Bilan | 105
2.2 | Compte de résultat | 105
2.3 | Tableau des flux de trésorerie | 105

KERING - Document financier 2023 | 39 — |

1 - COMPTES CONSOLIDÉS AU 31 DÉCEMBRE 2023
Comptes audités, certification en cours.
1.1 Compte de résultat consolidé

(en millions d’euros) | Notes | 2023 | 2022
ACTIVITÉS POURSUIVIES |  |  |
Chiffre d'affaires | 4 | 19 566 | 20 351
Coût des ventes |  | (4 639) | (5 153)
Marge brute |  | 14 927 | 15 198
Autres charges de personnel | 5 | (2 982) | (2 830)
Autres produits et charges opérationnels courants |  | (7 199) | (6 779)
Résultat opérationnel courant |  | 4 746 | 5 589
Autres produits et charges opérationnels non courants | 7 | (103) | (194)
Résultat opérationnel |  | 4 643 | 5 395
Résultat financier | 8 | (410) | (260)
Résultat avant impôt |  | 4 233 | 5 135
Charge d’impôt | 9 | (1 163) | (1 420)
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence |  | 4 | 2
Résultat net des activités poursuivies |  | 3 074 | 3 717
dont part du Groupe |  | 2 983 | 3 613
dont part des intérêts minoritaires |  | 91 | 104
ACTIVITÉS ABANDONNÉES |  |  |
Résultat net des activités abandonnées |  | – | 1
dont part du Groupe |  | – | 1
dont part des intérêts minoritaires |  | – | –
TOTAL GROUPE |  |  |
Résultat net |  | 3 074 | 3 718
dont part du Groupe |  | 2 983 | 3 614
dont part des intérêts minoritaires |  | 91 | 104
(en millions d’euros) | Notes | 2023 | 2022
Résultat net, part du Groupe |  | 2 983 | 3 614
Résultat de base par action (en euros) | 10.1 | 24,38 | 29,34
Résultat dilué par action (en euros) | 10.1 | 24,37 | 29,31
Résultat net des activités poursuivies, part du Groupe |  | 2 983 | 3 613
Résultat de base par action (en euros) | 10.1 | 24,38 | 29,33
Résultat dilué par action (en euros) | 10.1 | 24,37 | 29,30
Résultat net des activités poursuivies hors éléments non courants, part du Groupe |  | 3 061 | 3 747
Résultat de base par action (en euros) | 10.1 | 25,02 | 30,42
Résultat dilué par action (en euros) | 10.2 | 25,01 | 30,39

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 40 | KERING - Document financier 2023

1.2 État du résultat global consolidé

(en millions d’euros) | Notes | 2023 | 2022
Résultat net |  | 3 074 | 3 718
Variation des écarts de conversion des filiales consolidées : |  | (75) | (69)
– variation des écarts de conversion |  | (75) | (69)
– montants transférés au compte de résultat |  | – | –
Variation des couvertures de flux de trésorerie futurs en devises : | 21.6 | (4) | 246
– variation de juste valeur |  | 268 | (68)
– montants transférés au compte de résultat |  | (271) | 327
– effets d’impôt |  | (1) | (13)
Variation des autres éléments du résultat global des sociétés mises en équivalence : |  | – | –
– variation de juste valeur |  | – | –
– montants transférés au compte de résultat |  | – | –
Gains et pertes enregistrés en capitaux propres, transférables au compte de résultat |  | (79) | 177
Variation des provisions pour retraites et autres avantages similaires : | 23 | 1 | 24
– variation des écarts actuariels |  | 1 | 30
– effets d’impôt |  | – | (6)
Variation des actifs financiers évalués à la juste valeur : | 16.2 | (23) | (225)
– variation de juste valeur |  | (33) | (272)
– effets d’impôt |  | 10 | 47
Gains et pertes enregistrés en capitaux propres, non transférables au compte de résultat |  | (22) | (201)
Total Gains et pertes enregistrés en capitaux propres |  | (101) | (24)
Résultat global |  | 2 973 | 3 694
dont part du Groupe |  | 2 879 | 3 576
dont part des intérêts minoritaires |  | 94 | 118

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 41 — |

1.3 Bilan consolidé
Actif

|  | 31/12/2023 | 31/12/2022
(en millions d'euros) | Notes
Écarts d’acquisition | 11 | 7 112 | 4 053
Marques et autres immobilisations incorporelles | 12 | 8 178 | 7 357
Droits d’utilisation sur contrats de location | 13.1 | 4 984 | 4 929
Immobilisations corporelles | 14 | 5 341 | 3 388
Participations dans les sociétés mises en équivalence | 15 | 1 750 | 49
Actifs financiers non courants | 16 | 536 | 855
Actifs d’impôt différé | 9.3 | 1 520 | 1 640
Autres actifs non courants |  | 16 | 8
Actifs non courants |  | 29 437 | 22 279
Stocks | 17 | 4 550 | 4 465
Créances clients et comptes rattachés | 18 | 1 151 | 1 180
Créances d’impôt courant |  | 765 | 378
Actifs financiers courants | 16 | 136 | 167
Autres actifs courants |  | 1 406 | 1 136
Trésorerie et équivalents de trésorerie | 20.1 | 3 922 | 4 336
Actifs courants |  | 11 930 | 11 662
Actifs détenus en vue de la vente |  | – | –
TOTAL ACTIF |  | 41 367 | 33 941

Passif et capitaux propres

|  | 31/12/2023 | 31/12/2022
(en millions d'euros) | Notes
Capitaux propres - Part du Groupe |  | 15 212 | 13 998
Capitaux propres - Part des intérêts minoritaires |  | 798 | 785
Capitaux propres | 19 | 16 010 | 14 783
Emprunts et dettes financières à long terme | 20 | 10 026 | 4 347
Passifs non courants sur contrats de location | 13.2 | 4 511 | 4 420
Passifs financiers non courants | 22 | 13 | –
Provisions non courantes pour retraites et autres avantages similaires | 23 | 68 | 66
Provisions non courantes | 24 | 21 | 19
Passifs d’impôt différé | 9.3 | 1 776 | 1 572
Autres passifs non courants |  | 311 | 228
Passifs non courants |  | 16 726 | 10 652
Emprunts et dettes financières à court terme | 20 | 2 400 | 2 295
Passifs courants sur contrats de location | 13.2 | 884 | 812
Passifs financiers courants | 22 | 588 | 663
Dettes fournisseurs et comptes rattachés |  | 2 200 | 2 263
Provisions courantes pour retraites et autres avantages similaires | 23 | 12 | 12
Provisions courantes | 24 | 163 | 168
Dettes d’impôt courant |  | 536 | 567
Autres passifs courants |  | 1 848 | 1 726
Passifs courants |  | 8 631 | 8 506
Passifs associés à des actifs détenus en vue de la vente |  | – | –
TOTAL PASSIF ET CAPITAUX PROPRES |  | 41 367 | 33 941

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 42 | KERING - Document financier 2023

1.4 Tableau de variation des capitaux propres consolidés

Avant affectation du résultat (en millions d’euros) | Notes | Nombre d’actions en circulation | Capital social | Réserves liées au capital | Actions Kering auto- détenues | Réserves de conversion | Réserves de réévalu- ation | Résultat et Autres réserves | Part du Groupe | Part des intérêts minoritaires | TOTAL
Au 1 er janvier 2022 |  | 124 068 705 | 499 | 1 655 | (380) | (82) | 165 | 11 469 | 13 326 | 389 | 13 715
Résultat net |  |  |  |  |  |  |  | 3 614 | 3 614 | 104 | 3 718
Total Gains et pertes enregistrés en capitaux propres |  |  |  |  |  | (83) | 21 | 24 | (38) | 14 | (24)
Résultat global |  |  |  |  |  | (83) | 21 | 3 638 | 3 576 | 118 | 3 694
Variation de capital de Kering SA |  | 102 862 |  | 38 |  |  |  |  | 38 | – | 38
Variations de capital des filiales |  |  |  |  |  |  |  |  | – | 346 | 346
Charge liée aux paiements fondés sur des actions | 6 |  |  |  |  |  |  | 45 | 45 | – | 45
Annulation d’actions Kering auto-détenues | 19.1 |  | (3) | (379) | 382 |  |  |  | – | – | –
(Acquisitions)/ cessions d’actions Kering auto- détenues (1) | 19.1 | (1 951 197) |  |  | (1 030) |  |  |  | (1 030) | – | (1 030)
Distributions de dividendes | 19.2 |  |  |  |  |  |  | (1 605) | (1 605) | (45) | (1 650)
Autres variations (2) |  |  |  |  |  |  |  | (352) | (352) | (23) | (375)
Au 31 décembre 2022 |  | 122 220 370 | 496 | 1 314 | (1 028) | (165) | 186 | 13 195 | 13 998 | 785 | 14 783
Résultat net |  |  |  |  |  |  |  | 2 983 | 2 983 | 91 | 3 074
Total Gains et pertes enregistrés en capitaux propres |  |  |  |  |  | (78) | (26) |  | (104) | 3 | (101)
Résultat global |  |  |  |  |  | (78) | (26) | 2 983 | 2 879 | 94 | 2 973
Variation de capital de Kering SA |  |  |  |  |  |  |  |  | – | – | –
Variations de capital des filiales |  |  |  |  |  |  |  |  | – | 9 | 9
Charge liée aux paiements fondés sur des actions | 6 | 16 928 |  |  | 10 |  |  | 15 | 25 | – | 25
Annulation d’actions Kering auto-détenues | 19.1 |  | (3) | (330) | 333 |  |  |  | – | – | –
(Acquisitions)/ cessions d’actions Kering auto- détenues (1) | 19.1 | 342 883 |  |  | 230 |  |  | (217) | 13 | – | 13
Distributions de dividendes | 19.2 |  |  |  |  |  |  | (1 705) | (1 705) | (42) | (1 747)
Autres variations (2) |  |  |  |  | 5 |  |  | (3) | 2 | (48) | (46)
Au 31 décembre 2023 |  | 122 580 181 | 493 | 984 | (450) | (243) | 160 | 14 268 | 15 212 | 798 | 16 010

(1)Le coût d’acquisition des actions Kering auto-détenues est reflété dans la colonne Actions Kering auto-détenues. Les plus ou moins-values de
cession d’actions Kering auto-détenues ainsi que les frais et les impôts afférents sont reconnus quant à eux dans la colonne Résultat et Autres
réserves.
(2)Les Autres variations incluent les variations de périmètre et les transactions avec les intérêts minoritaires.

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 43 — |

1.5 Tableau des flux de trésorerie consolidés

| Notes |  |
(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Résultat net des activités poursuivies |  | 3 074 | 3 717
Dotations nettes courantes aux amortissements et provisions sur actif opérationnel non courant | 3.1 | 1 823 | 1 666
Autres (produits)/charges sans contrepartie en trésorerie | 26 | 94 | (334)
Capacité d’autofinancement | 26 | 4 991 | 5 049
Charges/(produits) d’intérêts financiers |  | 300 | 287
Dividendes reçus |  | (9) | (7)
Charge d’impôt courant | 9.1 | 1 007 | 1 597
Capacité d’autofinancement avant impôts, dividendes et intérêts |  | 6 289 | 6 926
Variation du besoin en fonds de roulement | 27 | (396) | (902)
Impôt payé |  | (1 434) | (1 746)
Flux nets de trésorerie liés aux activités opérationnelles |  | 4 459 | 4 278
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles | 28 | (2 611) | (1 071)
Cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles |  | 135 | 1
Acquisitions de filiales et d’entreprises associées nettes de la trésorerie acquise |  | (5 093) | (1 565)
Cessions de filiales et entreprises associées, nettes de la trésorerie cédée |  | – | (32)
Acquisitions d’autres actifs financiers |  | (56) | (235)
Cessions d’autres actifs financiers |  | 251 | 115
Intérêts et dividendes reçus |  | 76 | 17
Flux nets de trésorerie liés aux activités d’investissement |  | (7 298) | (2 770)
Augmentation (diminution) de capital social et autres opérations |  | – | 38
Dividendes versés aux actionnaires de Kering SA | 19.2 | (1 712) | (1 483)
Dividendes versés aux intérêts minoritaires des filiales consolidées |  | (42) | (45)
Transactions avec les intérêts minoritaires |  | (24) | 317
(Acquisitions)/cessions d’actions Kering auto-détenues | 19.1 | (10) | (1 030)
Émissions d’emprunts obligataires et bancaires | 20.4 | 6 205 | 1 742
Remboursements d’emprunts obligataires et bancaires | 20.4 | (957) | (904)
Émissions/(remboursements) des autres dettes financières |  | 174 | 343
Remboursements des passifs sur contrats de location |  | (880) | (824)
Intérêts versés et assimilés |  | (377) | (298)
Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement | 29 | 2 377 | (2 144)
Flux nets liés aux activités abandonnées |  | – | (8)
Effet de la variation des taux de change sur la trésorerie et équivalents de trésorerie |  | 18 | 222
Variation nette de la trésorerie |  | (444) | (422)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l’ouverture | 25 | 4 094 | 4 516
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture | 25 | 3 650 | 4 094

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 44 | KERING - Document financier 2023

1.6 Notes annexes aux comptes consolidés au 31 décembre 2023

Généralités | 46
NOTE 1 – | Faits marquants de l’exercice 2023 | 46
NOTE 2 – | Événements postérieurs à la clôture | 47
NOTE 3 – | Secteurs opérationnels | 48
Notes sur le compte de résultat consolidé | 49
NOTE 4 – | Chiffre d’affaires | 49
NOTE 5 – | Charges de personnel et effectifs | 49
NOTE 6 – | Paiements fondés sur des actions | 50
NOTE 7 – | Autres produits et charges opérationnels non courants | 51
NOTE 8 – | Résultat financier | 52
NOTE 9 – | Impôt sur le résultat | 52
NOTE 10 – | Résultat par action | 54
Notes sur le bilan consolidé | 56
NOTE 11 – | Écarts d’acquisition et tests de dépréciation | 56
NOTE 12 – | Marques et autres immobilisations incorporelles | 57
NOTE 13 – | Contrats de location | 58
NOTE 14 – | Immobilisations corporelles | 60
NOTE 15 – | Participations dans les sociétés mises en équivalence | 61
NOTE 16 – | Actifs financiers | 61
NOTE 17 – | Stocks | 62
NOTE 18 – | Créances clients et comptes rattachés | 63

NOTE 19 – | Capitaux propres | 63
NOTE 20 – | Endettement financier net | 65
NOTE 21 – | Instruments dérivés et gestion des risques de marché | 67
NOTE 22 – | Passifs financiers | 72
NOTE 23 – | Provisions pour retraites et autres avantages similaires | 72
NOTE 24 – | Provisions et passifs éventuels | 75
Notes sur le tableau des flux de trésorerie consolidés | 76
NOTE 25 – | Trésorerie et équivalents de trésorerie dans le tableau des flux de trésorerie | 76
NOTE 26 – | Capacité d’autofinancement | 76
NOTE 27 – | Variation du besoin en fonds de roulement | 76
NOTE 28 – | Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles | 77
NOTE 29 – | Activités de financement et variation des emprunts et dettes financières | 77
Autres informations | 78
NOTE 30 – | Engagements hors-bilan | 78
NOTE 31 – | Transactions avec les parties liées | 79
NOTE 32 – | Honoraires des commissaires aux comptes | 80
NOTE 33 – | Principes et méthodes comptables | 81
NOTE 34 – | Liste des entités consolidées | 92

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 45 — |

GÉNÉRALITÉS
Kering SA , société mère du Groupe, est une société anonyme de
droit français à Conseil d’administration, dont le siège social est
situé au 40, rue de Sèvres – Paris 7 e, France . Groupe de Luxe
mondial, Kering regroupe et fait grandir un ensemble de Maisons
emblématiques dans la Mode, la Maroquinerie et la Joaillerie.
Le 7 février 2024, le Conseil d’administration a arrêté les comptes
consolidés au 31 décembre 2023 et donné son autorisation à leur
publication. Ces comptes consolidés ne seront définitifs qu’après
leur approbation par l’Assemblée générale des actionnaires du 25
avril 2024.
Les comptes consolidés au 31 décembre 2023 reflètent la
situation comptable de Kering SA, de ses filiales et ses entreprises
associées (le « Groupe »).
En application du Règlement européen n o 1606/2002 du 19 juillet
2002, ces comptes consolidés ont été établis en conformité avec
les normes comptables internationales (International Financial
Reporting Standards) telles qu'adoptées par l’Union européenne
et d’application obligatoire à la date de clôture.
Les principes et méthodes comptables appliqués par le Groupe
en application des normes comptables internationales sont
présentés en Note 33 – Principes et méthodes comptables.
Sauf mention contraire, les montants sont exprimés en millions
d'euros. De façon générale, les valeurs présentées dans les
comptes consolidés et notes annexes aux comptes consolidés
sont arrondies à l'unité la plus proche. Par conséquent, la somme
des montants arrondis peut présenter des écarts non significatifs
par rapport au total reporté.
NOTE 1 – FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE 2023
Acquisitions d’actifs immobiliers prestigieux à Paris
Kering a procédé en 2023 à l'acquisition de trois immeubles de
prestige à Paris, situés rue de Castiglione (près de la place
Vendôme, dans le 1 er arrondissement) et avenue Montaigne (dans
le 8 e arrondissement).
Ces investissements s’inscrivent dans la stratégie immobilière
sélective de Kering, visant à sécuriser des emplacements clés et
hautement désirables pour ses Maisons.
Conformément à sa stratégie financière de long terme, le Groupe
entend mettre en œuvre une approche disciplinée et flexible en
matière de gestion de son portefeuille immobilier.
Kering Beauté acquiert la Maison historique de haute parfumerie Creed
Le 26 juin 2023, Kering Beauté a annoncé la signature d'un accord
en vue de l'acquisition de 100 % de Creed. L’opération a été
finalisée le 17 octobre 2023 et Creed est intégrée dans les
comptes consolidés depuis le 1 er novembre 2023.
La Maison Creed créée en 1760 par James Henry Creed est un
acteur indépendant, le plus important sur le marché très porteur
de la haute parfumerie, avec des collections de Parfums
distinctifs, à la fois intemporels et sophistiqués. Creed a affiché
un taux de croissance à deux chiffres au cours des dernières
années, avec une rentabilité remarquable et des marges
d'EBITDA très élevées, tout en préservant la très grande qualité
de ses produits et de son image. La société a réalisé un chiffre
d'affaires de plus de 250 millions d'euros au cours de son exercice
clos le 31 mars 2023. Dans son réseau de magasins, Creed
propose à ses clients une expérience unique et sur-mesure. La
marque est par ailleurs distribuée dans un réseau d'environ
1 400 points de vente.
Cette acquisition constitue une étape majeure pour Kering
Beauté. En parfaite complémentarité avec son portefeuille de
Maisons de Luxe emblématiques, elle permet d'emblée à Kering
Beauté d'atteindre une taille substantielle et la dote d'un profil
financier attractif ainsi que d'une plateforme permettant de
soutenir le développement futur d'autres fragrances, grâce
notamment au réseau de distribution mondial de Creed.
Tout en préservant le riche héritage de la Maison et son
positionnement exclusif, Kering Beauté s'attachera à en libérer le
plein potentiel, tant sur le plan géographique qu'en matière de
distribution ou de catégories de produits, notamment en
accélérant le développement de Creed en Chine et dans le travel
retail, et en poursuivant son expansion dans les fragrances
féminines et les produits pour le corps et la maison.
Kering et Mayhoola annoncent une prise de participation significative de Kering
dans Valentino dans le cadre d'un partenariat stratégique
Le 27 juillet 2023, Kering et Mayhoola ont annoncé avoir signé un
accord engageant pour l’acquisition par Kering d’une
participation de 30 % dans Valentino pour un montant en
numéraire de 1,7 milliard d’euros. Cet accord comprend des
options croisées permettant à Kering d’acquérir 100 % de la
Maison de Couture au plus tard en 2028.
Fondée à Rome en 1960 par Valentino Garavani, Valentino est
l'une des Maisons de Luxe italiennes les plus reconnues à
l’échelle internationale. Maison de Couture forte d’un riche
héritage, avec un positionnement de Luxe haut de gamme qui
puise ses racines dans la Haute Couture, et dotée d’un éventail de
créations emblématiques, Valentino a développé une offre de
Prêt-à-Porter, de maroquinerie et d'accessoires plébiscitée par
une clientèle très fidèle et par d es célébrités du monde entier. Au
travers de son réseau de 211 magasins dans plus de 25 pays,
Valentino a réalisé un chiffre d’affaires de 1,4 milliard d’euros et
un EBITDA récurrent de 350 millions d’euros en 2022.
L‘opération s'inscrit dans le cadre d'un partenariat stratégique
plus large entre Kering et Mayhoola, qui pourrait mener à une
possible entrée de Mayhoola au capital de Kering.
Le 30 novembre 2023, Kering a annoncé avoir finalisé l’acquisition,
selon les termes communiqués le 27 juillet 2023 et avoir obtenu
l’aval des autorités de la concurrence. Cette participation est
comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence dans
les comptes de Kering depuis le 30 novembre 2023.

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 46 | KERING - Document financier 2023

La Maison Boucheron annonce l'acquisition d'un atelier de Haute Joaillerie
Le 6 novembre 2023, dans le cadre de sa stratégie de
développement et afin d’accompagner sa croissance, Boucheron
a fait l’acquisition d’un atelier de Haute Joaillerie reconnu pour
l’excellence de ses savoir-faire traditionnels. La Maison renforce
ainsi la capacité de production de son atelier historique de Haute
Joaillerie.
Cet atelier est composé de quatre sociétés, Blondeau, Belter,
Chanson et FG développement. Regroupées depuis 2017 au sein
de la même adresse, ces sociétés rassemblent une soixantaine
d’artisans (concepteurs, joailliers, lapidaires, sertisseurs et
polisseurs), qui interviennent à chacune des étapes de la
fabrication d’une pièce de Haute Joaillerie.
Les équipes ont rejoint la Maison Boucheron le 31 octobre 2023 et
œuvreront aux côtés de l’atelier historique du 26, place Vendôme,
pour donner vie aux collections de Haute Joaillerie de la Maison.
Kering Eyewear acquiert UNT, l'un de ses principaux fournisseurs
dans la fabrication de composants de haute précision
Le 30 juin 2023, Kering Eyewear a acquis 100 % du capital de la
société française UNT (Usinage et Nouvelles Technologies), afin
de renforcer son positionnement dans l'industrie de la lunetterie
de Luxe. UNT joue un rôle clé dans la fabrication de composants
mécaniques en métal haute-précision pour tout le secteur de la
lunetterie de Luxe.
Dans la continuité de l'acquisition en 2017 en France de la société
Manufacture Kering Eyewear (anciennement Manufacture Cartier
Lunettes) et de la prise de participation dans la société Trenti
Industria Occhiali en 2019 en Italie, cette opération représente
une nouvelle étape importante dans la stratégie de
développement industriel de Kering Eyewear, qui contrôle sa
chaîne d'approvisionnement grâce à des partenariats
stratégiques avec les meilleurs fabricants du secteur, afin de
garantir la plus grande qualité et la plus grande expertise
technique.
Kering Eyewear et UNT partagent la même vision et les mêmes
valeurs d'excellence, de savoir-faire, d'innovation et de
développement durable.
Émission de trois emprunts obligataires en euros et en livres sterling
pour des montants respectifs de 1,5 milliard d'euros, de 3,8 milliards d'euros
et de 800 millions de livres sterling
Dans le cadre de la gestion active de la liquidité du Groupe,
Kering a réalisé trois émissions obligataires en 2023, concourant
à l’accroissement de la flexibilité financière du Groupe,
permettant à la fois le refinancement de sa dette existante et de
ses récentes acquisitions.
L'accueil très favorable de ces émissions par les investisseurs
obligataires a confirmé la confiance du marché dans la qualité
du crédit du Groupe.
La dette long terme du Groupe est notée « A » par Standard &
Poor's avec perspective stable.
• Émission du 2 0 février 2023, composée de deux tranches pour
un montant total de 1,5 milliard d'euros, se répartissant en :
– une tranche de 750 millions d’euros à 6 ans assortie d’un
coupon de 3,25 %,
– et une tranche de 750 millions d’euros à 10 ans assortie d’un
coupon de 3,375 %.
Cette émission permet le refinancement de la dette existante
du Groupe.
• Émission du 29 août 2023, composée de quatre tranches pour
un montant total de 3,8 milliards d’euros, se répartissant en :
– une tranche de 750 millions d’euros à 2 ans assortie d’un
coupon de 3,75 %,
– une tranche de 750 millions d’euros à 4 ans assortie d’un
coupon de 3,625 %,
– une tranche de 1 milliard d’euros à 8 ans assortie d’un
coupon de 3,625 %,
– une tranche de 1,3 milliard d’euros à 12 ans assortie d’un
coupon de 3,875 %.
Cette émission permet notamment le financement de
l’acquisition de Creed.
• Émission du 16 novembre 2023 pour un montant total de
800 millions de livres sterling se répartissant en :
– une tranche de 400 millions de livres sterling à 3 ans
assortie d’un coupon de 5,125 %,
– et une tranche de 400 millions de livres sterling à 9 ans
assortie d’un coupon de 5 %.
Cette émission permet au Groupe de diversifier ses sources
de financement en accédant, pour la première fois, au
marché obligataire en livres sterling.

NOTE 2 – | ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE

Acquisition d’un actif immobilier prestigieux à New York
Le 22 janvier 2024 et dans la continuité de la stratégie menée en
2023, Kering a annoncé l'acquisition d’un actif immobilier
prestigieux à New York, comprenant des espaces retail de luxe
sur plusieurs niveaux, totalisant environ 10 700 m², situés au
715-717 Cinquième Avenue, à l’angle sud-est de la 56 e rue, pour
un montant de 963 millions de dollars américains
(885 millions d'euros).
Aucun autre événement significatif n'est intervenu entre le 31 décembre 2023 et le 7 février 2024, date d'arrêté des comptes annuels par le
Conseil d’administration.

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 47 — |

NOTE 3 – SECTEURS OPÉRATIONNELS
3.1 Informations par secteur opérationnel

(en millions d’euros) | Gucci | Yves Saint Laurent | Bottega Veneta | Autres Maisons | Kering Eyewear et Corporate | Éliminations (1) | Total
2023 |  |  |  |  |  |  |
Chiffre d’affaires | 9 873 | 3 179 | 1 645 | 3 514 | 1 568 | (213) | 19 566
Résultat opérationnel courant | 3 264 | 969 | 312 | 212 | (7) | (4) | 4 746
Dotations nettes courantes aux amortissements et provisions sur actif opérationnel non courant | 735 | 250 | 182 | 373 | 283 | n.a. | 1 823
EBITDA | 3 999 | 1 219 | 494 | 585 | 276 | (4) | 6 569
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles (2) | 435 | 186 | 105 | 247 | 1 638 | n.a. | 2 611
(1) Les éliminations intragroupe sont publiées sur une colonne séparée.
(2) Dont l'acquisition d'actifs immobiliers stratégiques à hauteur de 1 380 millions d'euros.
(en millions d'euros) | Gucci | Yves Saint Laurent | Bottega Veneta | Autres Maisons | Kering Eyewear et Corporate | Éliminations | Total
2022 |  |  |  |  |  |  |
Chiffre d’affaires | 10 487 | 3 300 | 1 740 | 3 874 | 1 139 | (189) | 20 351
Résultat opérationnel courant | 3 732 | 1 019 | 366 | 558 | (88) | 2 | 5 589
Dotations nettes courantes aux amortissements et provisions sur actif opérationnel non courant | 684 | 232 | 175 | 330 | 245 | n.a. | 1 666
EBITDA | 4 416 | 1 251 | 541 | 888 | 157 | 2 | 7 255
Acquisitions d’immobilisations corporelles et incorporelles | 408 | 112 | 92 | 221 | 238 | n.a. | 1 071

3.2 Chiffre d’affaires par zone géographique

(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Asie-Pacifique (hors Japon) | 6 848 | 6 568
Europe de l’Ouest | 5 405 | 5 566
Amérique du Nord | 4 500 | 5 547
Japon | 1 400 | 1 244
Reste du monde | 1 413 | 1 425
TOTAL | 19 566 | 20 351

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 48 | KERING - Document financier 2023

NOTES SUR LE COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
NOTE 4 – CHIFFRE D’AFFAIRES

(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Ventes réalisées dans les magasins gérés en propre incluant le e-commerce | 15 446 | 16 007
Ventes réalisées auprès des distributeurs tiers, royalties et autres revenus (1) | 4 120 | 4 344
TOTAL | 19 566 | 20 351

(1)Après élimination des ventes intragroupe.
NOTE 5 – CHARGES DE PERSONNEL ET EFFECTIFS
5.1 Charges de personnel par nature

(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Salaires et charges sociales | (2 682) | (2 497)
Charges liées aux retraites et autres avantages similaires des régimes à prestations définies | (11) | (11)
Charge liée aux paiements fondés sur des actions | (10) | (29)
Autres | (279) | (294)
TOTAL (1) | (2 982) | (2 830)

(1)N'inclut pas les charges de personnel comprises dans le coût des ventes.
5.2 Effectifs moyens en équivalent temps plein par géographie

| 2023 | 2022
Asie-Pacifique (hors Japon) | 12 318 | 12 306
Europe de l’Ouest | 21 777 | 19 487
Amérique du Nord | 5 638 | 4 825
Japon | 2 808 | 2 681
Reste du monde | 3 473 | 3 337
TOTAL | 46 014 | 42 637

5.3 Effectifs inscrits à la clôture par géographie

| 31/12/2023 | 31/12/2022
Asie-Pacifique (hors Japon) | 12 739 | 12 888
Europe de l’Ouest | 23 593 | 21 914
Amérique du Nord | 5 957 | 5 840
Japon | 2 978 | 2 934
Reste du monde | 3 697 | 3 651
TOTAL | 48 964 | 47 227

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 49 — |

NOTE 6 – PAIEMENTS FONDÉS SUR DES ACTIONS
6.1 Plans réglés en trésorerie
Jusqu'à 2019, le Groupe a conféré à certains membres de son
personnel des Kering Monetary Units (KMU) qui constituent des
plans d’intéressement à long terme fondés sur des actions et
systématiquement réglés en trésorerie, et soumis à des
conditions de présence pour tous les bénéficiaires auxquelles
s’ajoutent des conditions de performance pour les dirigeants
mandataires sociaux. Le Groupe comptabilise son engagement
au fur et à mesure des services rendus par les bénéficiaires, de la
date d’attribution jusqu’à la date d’acquisition des droits.
La période d’exercice des droits acquis s’étale sur une période de
deux ans au cours de laquelle les bénéficiaires peuvent choisir à
leur convenance en avril et octobre et dans les quotités qu’ils
déterminent, d’exercer leurs KMU sur la base de la dernière
valeur déterminée.
La valeur unitaire des KMU attribuées se détermine et évolue en
fonction de la variation intrinsèque du cours de l’action Kering et
en comparaison de la progression moyenne d’un panier de sept
valeurs du Luxe. La date d'exercice est la date à laquelle toutes
les conditions spécifiques d’acquisition des droits sont satisfaites
et à partir de laquelle le paiement des droits peut être exigé par
les bénéficiaires.
Au 31 décembre 2023, tous les plans d'intéressement à long
terme fondés sur des actions ont été exercés, le plan 2019 étant
arrivé à sa fin de période d'exercice en octobre 2023.
Informations relatives à l'attribution

Année d'attribution | 2019
Date d'attribution | 01/01/2019
Période d'acquisition des droits | 3 ans
Période d'exercice | 2 ans
Dernière fenêtre d'exercice | octobre 2023
Nombre de bénéficiaires à la date d'attribution du plan | 345
Nombre d'instruments attribués à la date du plan | 38 205
Juste valeur unitaire à la date d'attribution (en euros) | 753

Nombre de titres en circulation

Année d'attribution | 2019
Solde au 31/12/2022 | 3 758
Attribution | –
Annulation | (29)
Exercice | (3 729)
Solde au 31/12/2023 | –
dont exerçables au 31/12/2023 | –
Prix moyen pondéré des instruments exercés (en euros) | 1 287

6.2 Plans réglés en actions Kering
Plans d’attribution d’actions gratuites et de performance
Kering a mis en place depuis 2020, au titre des plans d’intéressement long terme, des plans d’actions gratuites et de performance au
profit des dirigeants et de certains salariés du Groupe et dont les caractéristiques sont les suivantes :
Informations relatives à l'attribution

Année d'attribution | 2020 | 2021 | 2022 | 2023
Date d'attribution | 01/10/2020 | 01/10/2021 | 04/10/2022 | 03/10/2023
Période d'acquisition des droits | 3 ans | 3 ans | 3 ans | 3 ans
Nombre de bénéficiaires à la date d'attribution du plan | 351 | 372 | 497 | 610
Nombre d'instruments attribués à la date d'attribution du plan | 46 596 | 42 752 | 74 274 | 73 222
Juste valeur unitaire à la date d'attribution (en euros) | 542,6-608,7 | 622,5-628,3 | 457,2-461,5 | 397,3-403,4

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 50 | KERING - Document financier 2023

Nombre de titres en circulation

Année d'attribution | 2020 | 2021 | 2022 | 2023
Solde au 31/12/2022 | 38 631 | 38 250 | 68 336 | –
Attribution | – | – | – | 73 222
Annulation | (21 703) | (7 798) | (12 282) | (1 395)
Livraison | (16 928) | – | – | –
Solde au 31/12/2023 | – | 30 452 | 56 054 | 71 827

Concernant les plans d’actions de performance, le nombre final
d’actions livrées aux bénéficiaires présents à l’issue de la période
d’acquisition ne peut être inférieur à 50 % ou supérieur de 50 %
de l’attribution initiale à ces mêmes bénéficiaires. Le ratio
d’ajustement de performance sur ce nombre final est déterminé
en lien avec la performance boursière de Kering sur la période
d’acquisition de trois ans rapportée à la performance du secteur
mesurée à partir d’un indice constitué de huit valeurs
européennes de l’industrie du Luxe. À ces conditions de
performance applicables à tous les bénéficiaires s’ajoutent des
conditions de performance spécifiques pour les mandataires
sociaux qui ont été présentées aux Assemblées générales des
actionnaires du 16 juin 2020, du 22 avril 2021, du 28 avril 2022 et
du 27 avril 2023.
Autres plans d’attribution d’actions
gratuites et de performance
Une rémunération en actions Kering peut également intervenir
dans le cadre de plans spécifiquement mis en place pour des
dirigeants clés des Maisons en lien avec la création de valeur de la
marque dont ils ont la charge.
Un tel plan a été mis en place en 2020 dont le règlement a été
effectué en actions Kering en 2023 à l'issue d'une période
d'acquisition accélérée sur 3 ans par rapport à une période
initiale de 5 ans.
La juste valeur de l’avantage à la date d’attribution, dont
l’évaluation a été faite par un expert indépendant en utilisant les
méthodes Black & Scholes et Monte Carlo, s’élevait à 55 millions
d’euros.
NOTE 7 – AUTRES PRODUITS ET CHARGES
OPÉRATIONNELS NON COURANTS

(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Gains relatifs aux changements de périmètre de consolidation | 28 | 29
Plus-values de cession d'actifs non courants | 85 | –
Reprises de restructuration | 35 | –
Autres | 19 | 4
Autres produits opérationnels non courants | 167 | 33
Pertes relatives aux changements de périmètre de consolidation | (1) | (21)
Moins-values de cession d'actifs non courants | – | –
Dépréciation des écarts d'acquisition et autres actifs non courants | (70) | (41)
Charges de restructuration | (111) | (36)
Coûts d'acquisition | (39) | (29)
Autres | (50) | (101)
Autres charges opérationnelles non courantes | (270) | (227)
Autres produits et charges opérationnels non courants | (103) | (194)

Au cours de l'exercice 2023, l es charges de restructuration,
nettes de reprises, concernent essentiellement la poursuite de
la restructuration entamée en 2022 chez Gucci. Les autres
charges correspondent :
• à la dépréciation des autres actifs non courants,
principalement liée à la réorganisation du Studio de création
Gucci,
• à la dépréciation d'autres actifs chez Alexander McQueen et
Brioni et,
• aux coûts d'acquisition de Creed.
Le gain relatif au changement de périmètre de consolidation
concerne le changement de méthode de consolidation de
Ginori 1735.
La plus-value de cession d'actifs constatée à hauteur de
85 millions d'euros concerne la cession d'un immeuble à Londres.
En 2022, les autres charges opérationnelles non courantes
concernaient principalement la réorganisation du studio de
création chez Gucci, l'impact du changement d'estimation sur les
stocks et la dépréciation d'actifs en Russie. Les autres produits
étaient liés à l'impact de la cession d'Ulysse Nardin et Girard
Perregaux.

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 51 — |

NOTE 8 – RÉSULTAT FINANCIER

(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Coût de l’endettement financier net (1) | (108) | (47)
Produits de trésorerie et d’équivalents de trésorerie | 102 | 10
Charges financières au coût amorti | (210) | (57)
Autres produits et charges financiers | (151) | (89)
Gains nets (pertes nettes) sur actifs financiers | 15 | (3)
Gains nets (pertes nettes) de change | (64) | (28)
Part inefficace des couvertures de flux de trésorerie et de juste valeur | (95) | (154)
Gains nets (pertes nettes) sur dérivés non éligibles à la comptabilité de couverture | 9 | 111
Autres charges financières | (16) | (15)
Total Résultat financier hors contrats de location | (259) | (136)
Charge d’intérêt sur contrats de location | (151) | (124)
TOTAL | (410) | (260)

(1)La définition de l’Endettement financier net est présentée en Note 33.1.5.
Au 31 décembre 2023, le coût de l’endettement financier s’établit
à 108 millions d’euros, contre 47 millions d’euros au 31 décembre
2022. Cette augmentation de 61 millions d'euros est liée pour
l’essentiel à l’augmentation du coût de la charge d’endettement,
conséquence de l’augmentation de la dette moyenne du Groupe
dans un contexte de hausse des taux d’intérêt long et court
terme, minorée par l’amélioration significative de la
rémunération de la trésorerie du Groupe qui bénéficie
favorablement de la hausse des taux.
Les autres produits et charges financiers représentent en 2023
une charge nette de 151 millions d’euros (contre une charge
nette de 89 millions d’euros en 2022). Cette variation de
62 millions d’euros s’explique principalement par un impact
favorable exceptionnel en 2022 de 106 millions d'euros résultant
de la revalorisation à la juste valeur par compte de résultat de la
composante optionnelle de l'émission obligataire échangeable
en actions PUMA remboursée en septembre 2022.
NOTE 9 – IMPÔT SUR LE RÉSULTAT
9.1 Charge d’impôt

(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Charge d’impôt courant | (1 007) | (1 597)
Produit/(charge) d’impôt différé | (156) | 177
TOTAL | (1 163) | (1 420)

9.2 Rationalisation du taux d’impôt effectif

(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Résultat avant impôt | 4 233 | 5 135
Charge d’impôt | (1 163) | (1 420)
Taux d’impôt effectif | 27,5 % | 27,7 %
Autres produits et charges opérationnels non courants | (103) | (194)
Résultat courant avant impôt | 4 336 | 5 329
Impôt sur les autres produits et charges opérationnels non courants | 25 | 60
Charge d’impôt sur le résultat courant | (1 188) | (1 480)
Taux d’impôt effectif sur le résultat courant | 27,4 % | 27,8 %

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 52 | KERING - Document financier 2023

(en % du résultat avant impôt) | 2023 | 2022
Taux d’impôt applicable en France | 25,8 % | 25,8 %
Différences de taux d’imposition des filiales étrangères | -1,9 % | -0,9 %
Différences permanentes | -0,4 % | -0,4 %
Reports déficitaires non reconnus | -0,8 % | 1,4 %
Autres différences | 4,7 % | 1,8 %
Taux d’impôt effectif sur le résultat courant | 27,4 % | 27,8 %
Différences relatives aux autres produits et charges non courants (différences permanentes et de taux) | 0,1 % | -0,1 %
Taux d’impôt effectif | 27,5 % | 27,7 %

Le taux d’impôt applicable en France en 2023 est le taux de base
de 25 % augmenté de la contribution sociale de 3,3 %, soit
25,8 %.
Les différences de taux d’imposition des filiales étrangères
correspondent à la différence entre le taux légal d’imposition
applicable en France et les différents taux d’imposition légaux
applicables dans les pays où le Groupe opère.
Les différences permanentes sont liées à des charges non
déductibles ou des produits non imposables en application des
lois fiscales des pays où le Groupe est implanté.
Les autres différences concernent des impôts autres que l’impôt
sur les sociétés et assimilés à de l’impôt sur le résultat, tels que
l’IRAP en Italie, la CVAE en France, des crédits d’impôts et
éventuellement des redressements fiscaux.
9.3 Actifs et passifs d’impôt différé

(en millions d’euros) | 31/12/2022 | Compte de résultat | Gains et pertes enregistrés en capitaux propres | Autres variations (1) | 31/12/2023
Actifs d’impôt différé | 1 640 | (91) | 2 | (31) | 1 520
Passifs d’impôt différé | (1 572) | (65) | 7 | (146) | (1 776)
Actifs (Passifs) nets d’impôt différé | 68 | (156) | 9 | (177) | (257)
Évaluation des marques | (1 544) | 3 | – | (140) | (1 681)
Stocks – élimination marges internes et dépréciations | 1 189 | (140) | – | (23) | 1 026
Autres retraitements | 403 | (32) | 9 | (10) | 370
Reports déficitaires | 20 | 13 | – | (4) | 28

(1)Les Autres variations comprennent les différences de change et les variations de périmètre.
9.4 Actifs d’impôt différé non reconnus

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022
Actifs d’impôt différé sur déficits reportables | 332 | 368
Actifs d’impôt différé sur autres différences temporaires | 39 | 41
Actifs d’impôt différé non reconnus | 370 | 410

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022
Déficits reportables non reconnus avec échéance (en base) | 968 | 1 156
à moins de 5 ans | 9 | 25
à plus de 5 ans | 959 | 1 132
Déficits reportables non reconnus sans échéance (en base) | 607 | 623
Total déficits reportables non reconnus (en base) | 1 575 | 1 779

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 53 — |

NOTE 10 – RÉSULTAT PAR ACTION
10.1 Résultat par action
2023

| Ensemble consolidé | Activités poursuivies | Activités abandonnées
Résultat net, part du Groupe (en millions d’euros) | 2 982,6 | 2 982,6 | –
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires émises | 123 953 244 | 123 953 244 | 123 953 244
Nombre moyen pondéré d’actions Kering auto-détenues | (1 606 750) | (1 606 750) | (1 606 750)
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires | 122 346 494 | 122 346 494 | 122 346 494
Résultat de base par action (en euros) | 24,38 | 24,38 | –
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires | 122 346 494 | 122 346 494 | 122 346 494
Actions ordinaires potentielles dilutives | 36 436 | 36 436 | 36 436
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires diluées | 122 382 930 | 122 382 930 | 122 382 930
Résultat dilué par action (en euros) | 24,37 | 24,37 | –

2022

| Ensemble consolidé | Activités poursuivies | Activités abandonnées
Résultat net, part du Groupe (en millions d’euros) | 3 613,8 | 3 612,7 | 1,0
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires émises | 124 705 057 | 124 705 057 | 124 705 057
Nombre moyen pondéré d’actions Kering auto-détenues | (1 545 941) | (1 545 941) | (1 545 941)
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires | 123 159 116 | 123 159 116 | 123 159 116
Résultat de base par action (en euros) | 29,34 | 29,33 | 0,01
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires | 123 159 116 | 123 159 116 | 123 159 116
Actions ordinaires potentielles dilutives | 135 529 | 135 529 | 135 529
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires diluées | 123 294 645 | 123 294 645 | 123 294 645
Résultat dilué par action (en euros) | 29,31 | 29,30 | 0,01

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 54 | KERING - Document financier 2023

10.2 Résultat par action des activités poursuivies hors éléments non courants
Les éléments non courants présentés ci-dessous reprennent les autres produits et charges opérationnels non courants (cf. Note 7), nets
de l’effet d’impôt et des éventuels intérêts minoritaires.

(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Résultat net des activités poursuivies, part du Groupe | 2 982,6 | 3 612,7
Autres produits et charges opérationnels non courants | (102,8) | (194,0)
Impôt sur les autres produits et charges opérationnels non courants | 24,7 | 60,0
Résultat net des activités poursuivies hors éléments non courants, part du Groupe | 3 060,7 | 3 746,7
| 2023 | 2022
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires émises | 123 953 244 | 124 705 057
Nombre moyen pondéré d’actions Kering auto-détenues | (1 606 750) | (1 545 941)
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires | 122 346 494 | 123 159 116
Résultat de base par action des activités poursuivies hors éléments non courants (en euros) | 25,02 | 30,42
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires | 122 346 494 | 123 159 116
Actions ordinaires potentielles dilutives | 36 436 | 135 529
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires diluées | 122 382 930 | 123 294 645
Résultat dilué par action des activités poursuivies hors éléments non courants (en euros) | 25,01 | 30,39

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 55 — |

NOTES SUR LE BILAN CONSOLIDÉ
NOTE 11 – ÉCARTS D’ACQUISITION
ET TESTS DE DÉPRÉCIATION
11.1 Variations de la période
2023

(en millions d’euros) | Au 1 er janvier | Acquisitions | Pertes de valeur | Variations de périmètre | Différences de change | Autres mouvements | Au 31 décembre
Brut | 4 261 | 3 508 | – | – | 72 | (517) | 7 324
Dépréciations | (207) | – | – | – | (5) | – | (211)
NET | 4 053 | 3 508 | – | – | 67 | (517) | 7 112

Les acquisitions de la période correspondent principalement à l'écart d'acquisition provisoire de 3 423 millions d'euros pour Creed. Le
montant de 517 millions d'euros dans les autres mouvements correspond principalement à l'allocation de l'écart d'acquisition de
Maui Jim.
La contribution de Creed au chiffre d'affaires de l'exercice s'élève à 62 millions d'euros.
2022

(en millions d’euros) | Au 1 er janvier | Acquisitions | Pertes de valeur | Variations de périmètre | Différences de change | Autres mouvements | Au 31 décembre
Brut | 3 094 | 1 474 | – | – | (114) | (194) | 4 261
Dépréciations | (203) | – | – | – | (4) | – | (207)
NET | 2 891 | 1 474 | – | – | (118) | (194) | 4 053

En 2022, l es acquisitions correspondent principalement à l'écart d'acquisition provisoire de Maui Jim pour 1 455 millions d'euros. Le
montant de 194 millions d'euros dans les autres mouvements correspond principalement à l'allocation de l'écart d'acquisition de
Lindberg.
11.2 Tests de dépréciation
Dans le cadre de l’évaluation de la valeur des écarts d’acquisition, un test de dépréciation a été mené au 31 décembre 2023.
Les principales hypothèses retenues par Unité Génératrice de Trésorerie (UGT) ou groupe d'UGT se présentent comme suit :
2023

| Écarts d’acquisition | Taux de croissance perpétuelle | Horizon des plans d’affaires
31/12/2023 | Valeur nette comptable | Taux d’actualisation (avant impôt)
(en millions d’euros)
UGT Gucci | 1 649 | 15,4 % | 3,0 % | 5 ans
Autres UGT | 5 464 | 12,1% -15,7% | 3,0 % | 5 ou 10 ans
TOTAL | 7 112 |  |  |

2022

| Écarts d’acquisition | Taux de croissance perpétuelle | Horizon des plans d’affaires
31/12/2022 | Valeur nette comptable | Taux d’actualisation (avant impôt)
(en millions d’euros)
UGT Gucci | 1 652 | 15,2 % | 3,0 % | 5 ans
Autres UGT | 2 401 | 11,8% - 15,2% | 3,0 % | 5 ou 10 ans
TOTAL | 4 053 |  |  |

En 2023 , aucune perte de valeur n’a été comptabilisée au compte
de résultat en conséquence des tests de dépréciation.
Les valeurs recouvrables déterminées dans le cadre des tests de
dépréciation ont fait l’objet de tests de sensibilité sur la base d’un
taux d’actualisation (après impôt) majoré de 10 points de base,
d'un taux de croissance perpétuelle minoré de 10 points de base
et de cash-flows minorés de 10 points de base.
Ces tests n’ont pas mis en évidence de valeur recouvrable
inférieure à la valeur comptable des unités génératrices de
trésorerie ou groupes d'unités génératrices de trésorerie.

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 56 | KERING - Document financier 2023

NOTE 12 – MARQUES ET AUTRES IMMOBILISATIONS
INCORPORELLES

(en millions d’euros) | Brut | Amortissements et dépréciations | 31/12/2023 | 31/12/2022
Net | Net
Marques | 7 311 | (103) | 7 208 | 6 655
Autres immobilisations incorporelles | 2 216 | (1 245) | 970 | 702
TOTAL | 9 527 | (1 348) | 8 178 | 7 357

Su r l'exercice 2023, les marques et immobilisations incorporelles ont varié comme suit :
2023

(en millions d’euros) | Valeur nette au 1 er janvier | Acqui- sitions | Amortis- sements | Pertes de valeur | Variations de périmètre | Différences de change | Autres mouve- ments | Valeur nette au 31 décembre
Marques | 6 655 | – | – | – | – | (76) | 628 | (1) | 7 208
Autres immobilisations incorporelles | 702 | 311 | (221) | – | 114 | (9) | 74 | 970
TOTAL | 7 357 | 311 | (221) | – | 114 | (85) | 702 | 8 178

(1)Le montant dans les autres mouvements est essentiellement lié à la marque de Maui Jim.
2022

(en millions d’euros) | Valeur nette au 1 er janvier | Acqui- sitions | Amortis- sements | Pertes de valeur | Variations de périmètre | Différences de change | Autres mouve- ments | Valeur nette au 31 décembre
Marques | 6 406 | – | – | – | – | 2 | 247 | (1) | 6 655
Autres immobilisations incorporelles | 597 | 279 | (177) | – | 4 | 1 | (2) |  | 702
TOTAL | 7 003 | 279 | (177) | – | 4 | 3 | 245 | 7 357

(1)Le montant dans les autres mouvements est lié à la marque de Lindberg.

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 57 — |

NOTE 13 – CONTRATS DE LOCATION
13.1 Droits d’utilisation sur contrats de location

(en millions d’euros) | Brut | Amortissements et dépréciations | 31/12/2023 | 31/12/2022
Net | Net
Magasins | 6 498 | (2 792) | 3 706 | 3 682
Bureaux et autres | 1 758 | (607) | 1 151 | 1 126
Loyers fixes capitalisés | 8 256 | (3 399) | 4 857 | 4 808
Droits au bail | 217 | (91) | 127 | 121
TOTAL | 8 473 | (3 490) | 4 984 | 4 929

Tableau de variation des droits d'utilisation sur contrats de location
2023

(en millions d’euros) | Valeur nette au 1 er janvier | Nouveaux contrats | Révisions des contrats | Fins anticipées des contrats | Amortis- sements | Pertes de valeur | Différences de change | Autres | Valeur nette au 31 décembre
Magasins | 3 682 | 1 060 | 147 | (84) | (815) | (10) | (106) | (168) | 3 706
Bureaux et autres | 1 126 | 245 | 7 | (54) | (161) | (29) | (7) | 23 | 1 151
Total | 4 808 | 1 305 | 154 | (138) | (976) | (39) | (113) | (145) | 4 857
Droits au bail | 121 | 13 | – | – | (9) | (2) | (1) | 5 | 127
TOTAL | 4 929 | 1 318 | 154 | (138) | (985) | (41) | (114) | (140) | 4 984

2022

(en millions d’euros) | Valeur nette au 1 er janvier | Nouveaux contrats | Révisions des contrats | Fins anticipées des contrats | Amortis- sements | Pertes de valeur | Différences de change | Autres | Valeur nette au 31 décembre
Magasins | 3 299 | 1 045 | 110 | (35) | (771) | (18) | 44 | 7 | 3 682
Bureaux et autres | 896 | 376 | 41 | (37) | (154) | – | 6 | (3) | 1 126
Total | 4 196 | 1 421 | 151 | (72) | (925) | (18) | 50 | 4 | 4 808
Droits au bail | 106 | 14 | – | – | (10) | – | (1) | 13 | 121
TOTAL | 4 302 | 1 435 | 151 | (72) | (935) | (18) | 49 | 17 | 4 929

13.2 Passifs sur contrats de location

(en millions d’euros) | À moins de 1 an | De 1 à 5 ans | À plus de 5 ans | Total 31/12/2023 | Total 31/12/2022
Échéancier des passifs sur contrats de location | 884 | 2 519 | 1 992 | 5 395 | 5 232

Au 31 décembre 2023 , les passifs courants sur contrats de location s'élèvent à 884 millions d'euros ( 812 millions d'euros en 2022). Les
passifs non courants s'élèvent à 4 511 millions d'euros ( 4 420 millions d'euros en 2022 ).

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 58 | KERING - Document financier 2023

Tableau de variation des passifs sur contrats de location
2023

(en millions d’euros) | Valeur nette au 1 er janvier | Nouveaux contrats | Rembour- sement | Charge d'intérêt | Révisions des contrats | Fins anticipées des contrats | Différence de change | Autres | Valeur nette au 31 décembre
Magasins | 4 027 | 1 066 | (850) | 119 | 138 | (99) | (116) | (133) | 4 153
Bureaux et autres | 1 204 | 248 | (180) | 32 | 7 | (68) | (8) | 7 | 1 242
TOTAL | 5 232 | 1 314 | (1 030) | 151 | 145 | (167) | (124) | (126) | 5 395

2022

(en millions d’euros) | Valeur nette au 1 er janvier | Nouveaux contrats | Rembour- sement | Charge d'intérêt | Révisions des contrats | Fins anticipées des contrats | Différence de change | Autres | Valeur nette au 31 décembre
Magasins | 3 540 | 1 033 | (780) | 98 | 112 | (34) | 48 | 10 | 4 027
Bureaux et autres | 961 | 375 | (168) | 26 | 42 | (37) | 8 | (3) | 1 204
TOTAL | 4 501 | 1 408 | (948) | 124 | 154 | (71) | 56 | 7 | 5 232

13.3 Impact des contrats de location dans le compte de résultat

(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Amortissements des droits d’utilisation | (985) | (935)
Charge d’intérêt sur contrats de location | (151) | (124)
Pertes de valeur de droits d'utilisation | 41 | 18
Charge relative aux loyers fixes capitalisés | (1 094) | (1 041)
Charge des loyers variables | (1 032) | (989)
Contrats de courte durée et/ou portant sur des actifs de faible valeur | (96) | (101)
Produits de sous-location | 10 | 10
Autres charges de loyer | (1 118) | (1 080)
TOTAL | (2 212) | (2 121)

13.4 Actifs (passifs) nets d'impôt différé sur contrats de location

(en millions d'euros) | 2023 | 2022
Actifs d’impôt différé | 1 463 | 1 159
Passifs d’impôt différé | (1 408) | (1 124)
Actifs (Passifs) nets d’impôt différé | 55 | 35

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 59 — |

NOTE 14 – IMMOBILISATIONS CORPORELLES

| Brut | Amortissements et dépréciations | 31/12/2023 | 31/12/2022
(en millions d’euros) | Net | Net
Terrains et constructions | 2 681 | (274) | 2 407 | 683
Matériels et installations | 5 617 | (3 084) | 2 532 | 2 211
Autres immobilisations corporelles | 530 | (128) | 402 | 494
TOTAL | 8 828 | (3 487) | 5 341 | 3 388

2023

(en millions d'euros) | Valeur nette au 1 er janvier | Acqui- sitions |  | Cessions | Amortis- sements | Pertes de valeur | Variations de péri- mètre | Différences de change | Autres mouve- ments | Valeur nette au 31 décembre
Terrains et constructions | 683 | 1 695 | (1) | (33) | (27) | – | 17 | (8) | 80 | 2 407
Matériels et installations | 2 211 | 743 |  | (2) | (591) | (20) | 19 | (67) | 239 | 2 532
Autres immobilisations corporelles | 494 | 168 |  | (1) | (16) | (1) | 10 | (9) | (244) | 402
TOTAL | 3 388 | 2 607 |  | (37) | (634) | (21) | 47 | (83) | 76 | 5 341

(1)Les Acquisitions de la période correspondent principalement aux acquisitions d'actifs immobiliers stratégiques à Paris (cf. Note 1).
2022

(en millions d'euros) | Valeur nette au 1 er janvier | Acqui- sitions | Cessions | Amortis- sements | Pertes de valeur | Variations de péri- mètre | Différences de change | Autres mouve- ments | Valeur nette au 31 décembre
Terrains et constructions | 672 | 14 | – | (21) | 2 | 13 | (7) | 10 | 683
Matériels et installations | 1 946 | 605 | (4) | (515) | (18) | 24 | 14 | 159 | 2 211
Autres immobilisations corporelles | 349 | 333 | – | (20) | – | 6 | 4 | (178) | 494
TOTAL | 2 967 | 952 | (4) | (556) | (16) | 42 | 12 | (9) | 3 388

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 60 | KERING - Document financier 2023

NOTE 15 – PARTICIPATIONS DANS LES SOCIÉTÉS
MISES EN ÉQUIVALENCE
Les sociétés mises en équivalence sont composées d’entreprises associées (voir Note 34). Les participations du Groupe s’analysent
comme suit :

(en millions d'euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022
Valentino | 1 698 | –
Autres participations dans les sociétés MEE | 52 | 49
TOTAL | 1 750 | 49

Les participations minoritaires de Kering représentent 4 millions
d'euros dans le résultat net des sociétés mises en équivalence
(2 millions d'euros en 2022).
La prise de participation dans la société Valentino du
30 novembre 2023 est assortie de put et call croisés au titre
desquels le Groupe est engagé à compter de mai 2026 et jusqu’en
août 2028 à acquérir une participation complémentaire de 70 %
en cas d’exercice des options.
Ces options ont été consenties à des conditions normales de
marché.
Lors de la levée de l'option, le prix d’exercice sera ajusté sur la
base de la performance et des perspectives de la société
Valentino au cours des prochains exercices. La valeur de cet
engagement à la clôture est estimée à environ 4 milliards d'euros
(cf. Note 30.3).
Par ailleurs, aucun autre engagement financier ou opérationnel
n’a été consenti à la société mise en équivalence Valentino.
NOTE 16 – ACTIFS FINANCIERS
16.1 Détail des actifs financiers

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022
Titres de participation (1) | 167 | 416
Prêts et créances | 3 | 1
Dépôts et cautionnements | 232 | 226
Autres investissements financiers (2) | 136 | 213
Actifs financiers non courants | 536 | 855
Instruments dérivés | 122 | 163
Prêts et créances | 14 | 3
Actifs financiers courants | 136 | 167

(1)Dont participation de 0,4 % dans PUMA (3 % en 2022).
(2)Dont investissement dans le fonds carbone « Climate Fund for Nature » géré par la société Mirova, filiale de Natixis à hauteur de 5 millions
d'euros.

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 61 — |

16.2 Actifs financiers évalués à la juste valeur

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022
Titres de participation | 167 | 416
dont les variations de juste valeur sont enregistrées en capitaux propres | 166 | 408
dont les variations de juste valeur sont enregistrées au compte de résultat | 1 | 9
Instruments dérivés | 122 | 163
Autres investissements financiers | 136 | 213
dont les variations de juste valeur sont enregistrées en capitaux propres | 130 | 205
dont les variations de juste valeur sont enregistrées au compte de résultat | 6 | 7
Actifs financiers évalués à la juste valeur | 425 | 791

Les titres de participation cotés sur un marché actif sont évalués
à leur dernier cours de clôture (niveau 1 de juste valeur) et
correspondent principalement aux titres PUMA. Les titres de
participation non cotés sur un marché actif sont évalués selon
des techniques de valorisation internes reposant sur des
paramètres non observables (niveau 3 de juste valeur). Cette
catégorie de titres n’est pas matérielle.
Les instruments dérivés sont évalués selon des techniques de
valorisation reposant sur des paramètres de marché observables
(dont les cours à terme et les courbes de taux) et des modèles
communément utilisés (niveau 2 de juste valeur ) (cf. Note 21).
Les autres investissements financiers évalués à la juste valeur
sont évalués selon des techniques de valorisation internes
reposant sur des paramètres non observables (niveau 3 de juste
valeur).
NOTE 17 – STOCKS

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022
Stocks commerciaux | 4 981 | 4 707
Stocks industriels | 1 094 | 1 102
Valeur brute | 6 075 | 5 809
Provision pour dépréciation | (1 525) | (1 343)
Valeur nette | 4 550 | 4 465

Évolution de la provision pour dépréciation

(en millions d’euros) | Au 1 er janvier | Dotations | Reprises | Variations de périmètre | Actifs détenus en vue de la vente | Différences de change | Autres mouvements | Au 31 décembre
2023 | (1 343) | (244) | 62 | (11) | – | 24 | (12) | (1 525)
2022 | (1 858) | (311) | 84 | (9) | – | (6) | 756 | (1 343)

Pour rappel en 2022, les autres mouvements incluent une reclassification entre valeur brute et provision pour dépréciation, suite à la
modification de la technique d'évaluation des stocks.

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 62 | KERING - Document financier 2023

NOTE 18 – CRÉANCES CLIENTS ET COMPTES RATTACHÉS

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022
Créances clients et comptes rattachés | 1 178 | 1 207
Provision pour dépréciation | (26) | (27)
Valeur nette | 1 151 | 1 180

Évolution de la provision pour dépréciation

(en millions d’euros) | Au 1 er janvier | Variation de la provision pour dépréciation | Variations de périmètre | Différences de change | Autres mouvements | Au 31 décembre
2023 | (27) | 1 | (2) | 1 | 1 | (26)
2022 | (31) | 5 | (1) | (1) | – | (27)

Ancienneté des créances clients et comptes rattachés |  |
(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Créances non échues | 999 | 1 027
Créances échues : | 179 | 180
Moins de 1 mois | 108 | 99
Entre 1 et 6 mois | 61 | 69
Plus de 6 mois | 10 | 12
Provision pour dépréciation | (26) | (27)

Risque de crédit
Compte tenu du modèle d’affaires du Groupe avec une
contribution réduite des ventes réalisées aux distributeurs tiers
ainsi que des royalties perçues auprès de tiers, le Groupe n’est
pas exposé à un risque de crédit significatif. Il n’existe, de
surcroît, au sein de cette catégorie de clients, aucune
dépendance ni de concentration vis-à-vis d’un ou plusieurs
d’entre eux. Enfin, le Groupe limite substantiellement le risque de
crédit relatif à ces clients par la souscription d’une assurance-
crédit.
NOTE 19 – CAPITAUX PROPRES
Au 31 décembre 2023, le capital social s’élève à
493 683 112 euros. Il est composé de 123 420 778 actions
entièrement libérées de valeur nominale de 4 euros, en
diminution de 2 600 000 euros après l'annulation de 650 000
actions dans le cadre du programme de rachat d'actions
(496 283 112 euros de capital social pour 124 070 778 actions au
31 décembre 2022).
Le nombre d’actions Kering en circulation s’élève à 122 580
181 actions, une fois les 840 597 actions Kering auto-détenues
déduites.
19.1 Actions Kering auto-détenues

| 31/12/2023 | 31/12/2022
(en millions d’euros) | Nombre | Montant | Nombre | Montant
Contrat de liquidité | 6 750 | 3 | – | –
Programme de rachat d’actions pour annulation | – | – | 650 000 | 333
Paiements fondés sur des actions | 833 847 | 447 | 1 200 408 | 690
Actions Kering auto-détenues | 840 597 | 450 | 1 850 408 | 1 023

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 63 — |

Variation des actions Kering auto-détenues

(en millions d’euros) | Nombre | Montant | Effet sur la trésorerie
Au 1 er janvier 2023 | 1 850 408 | 1 023 |
Achats dans le cadre du contrat de liquidité | 404 970 | 200 | (200)
Cessions dans le cadre du contrat de liquidité | (398 220) | (198) | 198
Achats dans le cadre des paiements fondés sur des actions | – | – | –
Acquisitions en vue d'annulation des actions | – | – | –
Annulation dans le cadre du programme de rachat d’actions | (650 000) | (333) | n.a.
Attribution définitive d’actions | (366 561) | (224) | n.a.
Plus-value/(moins-value) de cession nette | – | (18) | n.a.
Au 31 décembre 2023 | 840 597 | 450 | (3)

Contrat de liquidité
Depuis le 26 mai 2004, Kering a confié un mandat à un
intermédiaire financier en vue de favoriser la liquidité des
transactions et la régularité des cotations des titres. À cet effet,
Kering a signé un contrat de liquidité le 13 février 2019, en
conformité avec la décision AMF n o 2018-01 du 2 juillet 2018,
applicable à compter du 1 er janvier 2019. Un avenant à ce contrat
est entré en vigueur le 1 er juillet 2021, prévoyant une réduction de
25 millions d’euros des moyens inscrits au compte de liquidité.
En conséquence, depuis le 1 er juillet 2021, 25 millions d’euros
figurent au compte de liquidité.
Programmes de rachat d’actions
Le programme de rachat d’actions, autorisé par l’Assemblée
générale des actionnaires du 6 juillet 2021 et du 28 avril 2022, et
annoncé le 25 août 2021 avec l’objectif de racheter jusqu’à 2,0 %
du capital social sur une durée de 24 mois, a été finalisé le
15 décembre 2022.
Au cours de l’exercice 2023, la Société a procédé à l'annulation de
650 000 actions de la tranche 4 du programme de rachat
d’actions finalisée le 15 décembre 2022.
19.2 Dividendes versés par Kering SA

(en millions d’euros) | Dividende 2023 | Dividende 2022
ACOMPTE VERSÉ |  |
Montant par action | 4,50 euros | 4,50 euros
Date de mise au paiement | 17 janvier 2024 | 18 janvier 2023
Montant brut versé | 552 | 551
SOLDE VERSÉ L'ANNÉE SUIVANTE À L'ISSUE DE L'ASSEMBLÉE GÉNÉRALE |  |
Montant par action | 9,50 euros ⁽¹⁾ | 9,50 euros
Date de mise au paiement | 6 mai 2024 | 4 mai 2023
Montant brut versé | 1 172 ⁽¹⁾ ⁽²⁾ | 1 179
TOTAL DIVIDENDE |  |
Montant par action | 14,00 euros | 14,00 euros
Montant brut total | 1 724 ⁽²⁾ | 1 712

(1)Sur la proposition du Conseil d’administration de Kering du 7 février 2024, sous réserve de l’approbation par l’Assemblée générale du
25 avril 2024.
(2)Sans déduction des effets liés aux actions Kering auto-détenues.
Les montants versés sont présentés nets d'effets liés aux actions Kering auto-détenues.

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 64 | KERING - Document financier 2023

NOTE 20 – ENDETTEMENT FINANCIER NET

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022
Emprunts et dettes financières | 12 426 | 6 642
Trésorerie et équivalents de trésorerie | (3 922) | (4 336)
TOTAL | 8 504 | 2 306

20.1 Trésorerie et équivalents de trésorerie

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022
Trésorerie | 3 103 | 4 006
Équivalents de trésorerie (1) | 819 | 330
TOTAL | 3 922 | 4 336

(1)Incluent les dépôts à terme et parts de SICAV.
20.2 Emprunts et dettes financières par catégorie et échéance de remboursement

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | Court terme | N+2 | N+3 | N+4 | N+5 | Au-delà | Total Long terme
Emprunts obligataires | 9 795 | 500 | 1 497 | 959 | 1 228 | 597 | 5 014 | 9 295
Autres emprunts auprès des établissements de crédit | 134 | 68 | 46 | 19 | – | – | – | 66
Découverts bancaires | 272 | 272 | – | – | – | – | – | –
Billets de trésorerie | 1 277 | 1 277 | – | – | – | – | – | –
Autres dettes financières (1) | 948 | 282 | 541 | – | 63 | 2 | 59 | 665
dont Options de vente accordées à des intérêts minoritaires | 711 | 47 | 541 | – | 63 | 1 | 59 | 664
TOTAL | 12 426 | 2 400 | 2 085 | 978 | 1 291 | 599 | 5 073 | 10 026
% | 100 % | 19 % | 17 % | 8 % | 10 % | 5 % | 41 % | 81 %

(en millions d’euros) | 31/12/2022 | Court terme | N+2 | N+3 | N+4 | N+5 | Au-delà | Total Long terme
Emprunts obligataires | 4 226 | 600 | 502 | 748 | 498 | 486 | 1 391 | 3 626
Autres emprunts auprès des établissements de crédit | 201 | 141 | 31 | 28 | – | – | – | 59
Découverts bancaires | 242 | 242 | – | – | – | – | – | –
Billets de trésorerie | 1 010 | 1 010 | – | – | – | – | – | –
Autres dettes financières (1) | 963 | 302 | 46 | 595 | – | 10 | 11 | 661
dont Options de vente accordées à des intérêts minoritaires | 681 | 20 | 46 | 595 | – | 10 | 11 | 661
TOTAL | 6 642 | 2 295 | 579 | 1 371 | 498 | 496 | 1 402 | 4 347
% | 100 % | 35 % | 9 % | 21 % | 8 % | 7 % | 21 % | 65 %

(1)Les Autres dettes financières incluent les intérêts courus non échus.

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 65 — |

20.3 Emprunts et dettes financières par devise de remboursement

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | % | 31/12/2022 | %
Euro | 11 046 | 89 % | 5 990 | 90 %
Livre sterling | 927 | 7 % | 2 | –
Yen | 193 | 2 % | 409 | 6 %
Dollar américain | 182 | 1 % | 194 | 3 %
Autres devises | 78 | 1 % | 47 | 1 %
TOTAL | 12 426 | 100 % | 6 642 | 100 %

Les dettes libellées en devises financent des activités du Groupe en dehors de la zone euro.
20.4 Emprunts obligataires
Le Groupe a émis le 27 février 2023 une dette obligataire pour un
montant total de 1,5 milliard d’euros se répartissant en deux
tranches de 750 millions d’euros chacune, l’une ayant une
maturité de six ans et assortie d’un coupon de 3,25 % et, l’autre
ayant une maturité de dix ans et assortie d’un coupon de
3,375 %.
En mai 2023, le Groupe a procédé au remboursement d’un
emprunt obligataire émis en mai 2020 pour un montant de
600 millions d’euros.
Le 5 septembre 2023, le Groupe a procédé à une émission
obligataire pour un montant total de 3,8 milliards d’euros
décomposée comme suit :
• une tranche de 750 millions d’euros à deux ans, assortie d’un
coupon de 3,75 % ;
• une tranche de 750 millions d’euros à quatre ans, assortie
d’un coupon de 3,625 % ;
• une tranche de 1 milliard d’euros à huit ans, assortie d’un
coupon de 3,625 % ;
• une tranche de 1,3 milliard d’euros à douze ans, assortie d’un
coupon de 3,875 %.
Enfin, Kering a réalisé une émission obligataire pour un montant
de 800 millions de livres sterling le 23 novembre 2023 se
répartissant en deux tranches de 400 millions de livres sterling,
dont l’une à 3 ans (coupon 5,125 %) et l’autre à 9 ans (coupon
5,00 %).
Le Groupe dispose d’un programme EMTN (Euro Medium Term
Notes) dont le plafond s’élève à 12 000 millions d’euros au
31 décembre 2023, utilisé à hauteur de 9 852 millions d’euros au
31 décembre 2023.
Les emprunts obligataires émis de 2014 à 2017 dans le cadre du
programme EMTN sont tous assortis d’une clause de changement
de contrôle, qui donne la possibilité aux porteurs obligataires de
demander le remboursement au pair si, consécutivement à un
changement de contrôle, Kering voyait sa note abaissée en
catégorie Non Investment Grade.

Montant nominal (en millions de devises) | Devise | Taux d'intérêt émission | Date émission | Échéance | 31/12/2023 | 31/12/2022
500 | EUR | Fixe 2,75 % | 08/04/2014 | 08/04/2024 | 500 | 503
|  |  | 30/05/2014 | 08/04/2024 |  |
|  |  | 26/06/2014 | 08/04/2024 |  |
|  |  | 22/09/2015 | 08/04/2024 |  |
|  |  | 05/11/2015 | 08/04/2024 |  |
50 | EUR | Fixe 1,6 % | 16/04/2015 | 16/04/2035 | 50 | 50
500 | EUR | Fixe 1,25 % | 10/05/2016 | 10/05/2026 | 499 | 498
300 | EUR | Fixe 1,5 % | 05/04/2017 | 05/04/2027 | 299 | 299
600 | EUR | Fixe 0,25 % | 13/05/2020 | 13/05/2023 | – | 600
600 | EUR | Fixe 0,75 % | 13/05/2020 | 13/05/2028 | 597 | 597
750 | EUR | Fixe 1,25 % | 05/05/2022 | 05/05/2025 | 749 | 748
750 | EUR | Fixe 1,875 % | 05/05/2022 | 05/05/2030 | 745 | 744
200 | USD | Fixe 3,639 % | 27/05/2022 | 27/05/2027 | 181 | 187
750 | EUR | Fixe 3,25 % | 27/02/2023 | 27/02/2029 | 745 | –
750 | EUR | Fixe 3,375 % | 27/02/2023 | 27/02/2033 | 742 | –
750 | EUR | Fixe 3,75 % | 05/09/2023 | 05/09/2025 | 748 | –
750 | EUR | Fixe 3,625 % | 05/09/2023 | 05/09/2027 | 748 | –
1000 | EUR | Fixe 3,625 % | 05/09/2023 | 05/09/2031 | 989 | –
1300 | EUR | Fixe 3,875 % | 05/09/2023 | 05/09/2035 | 1 286 | –
400 | GBP | Fixe 5,125 % | 23/11/2023 | 23/11/2026 | 460 | –
400 | GBP | Fixe 5,00 % | 23/11/2023 | 23/11/2032 | 457 | –
TOTAL |  |  |  |  | 9 795 | 4 226

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 66 | KERING - Document financier 2023

20.5 Autres emprunts auprès des établissements de crédit
Le Groupe dispose d’emprunts bancaires qui sont essentiellement libellés en yens pour un montant total de 90 millions d’euros au
31 décembre 2023 (171 millions d’euros au 31 décembre 2022) et émis à taux variable et dont les échéances sont inférieures à cinq ans.
20.6 Lignes de crédit confirmées non tirées
Le Groupe dispose au 31 décembre 2023 de 3 185 millions d’euros de lignes de crédit confirmées non tirées (3 035 millions d’euros au
31 décembre 2022). Ce montant se compose de 2 385 millions d’euros au titre du crédit syndiqué (dont 170 millions d’euros à échéance
décembre 2024 et 2 215 millions d’euros à échéance décembre 2025), et de 800 millions d’euros de lignes de crédit bilatérales ayant une
maturité de plus d’un an au 31 décembre 2023.
NOTE 21 – INSTRUMENTS DÉRIVÉS ET GESTION
DES RISQUES DE MARCHÉ
21.1 Exposition et sensibilité au risque de taux d’intérêt

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | Impact des couvertures | Après couvertures | Impact en résultat d’une variation de 1 % des taux d’intérêt
À taux fixe | 11 073 | – | 11 073 | –
À taux variable | 1 353 | – | 1 353 | 14
Emprunts et dettes financières | 12 426 |  | 12 426 | 14

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | Impact en résultat d’une variation de 1 % des taux d’intérêt
Placements à taux variable | 3 894 | 39

21.2 Exposition et sensibilité au risque de change
Une part prépondérante des ventes du Groupe est réalisée dans
des monnaies différentes de sa devise fonctionnelle, en
particulier le Dollar américain et les devises asiatiques dont le
Yen japonais et le Yuan chinois. Les achats et coûts liés à la
production sont essentiellement libellés en euros. Le Groupe
utilise des instruments dérivés de couverture afin de minimiser et
anticiper l’impact des fluctuations des devises sur les résultats du
Groupe. Ces couvertures sont réalisées avec des opérations de
change fermes et/ou optionnelles éligibles à la comptabilité de
couverture.

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 67 — |

Le Groupe utilise pour la gestion du risque de change des instruments dérivés dont les encours représentés par leur notionnel sont les
suivants :

(en millions d’euros) | 31/12/2023 Montants nominaux (1) | Valeur de marché (2)
Inférieurs à un an | Supérieurs à un an | Couverture de flux de trésorerie futurs | Couverture de juste valeur | Non affectés | Total
Options achetées | 252 | – | 4 | – | – | 4
CNY put | 227 | – | 4 | – | – | 4
JPY put | 25 | – | – | – | – | –
Tunnels | 72 | – | 1 | – | – | 1
JPY seller | 48 | – | 2 | – | – | 2
MXN seller | 21 | – | (1) | – | – | (1)
Autres | 3 | – | – | – | – | –
Contrats à terme | 4 837 | – | 69 | 2 | (1) | 70
USD | 1 572 | – | 18 | 1 | – | 19
CNY | 1 168 | – | 28 | 1 | – | 29
KRW | 437 | – | (1) | – | – | (1)
JPY | 411 | – | 17 | – | – | 17
HKD | 311 | – | 6 | – | – | 6
GBP | 298 | – | (3) | – | – | (3)
TWD | 129 | – | 2 | – | – | 2
Autres | 511 | – | 2 | – | (1) | 1
Swaps cambistes (3) | 1 176 | – | – | 4 | 10 | 14
USD | 640 | – | – | 1 | 12 | 13
CNY | 191 | – | – | 1 | – | 1
JPY | 180 | – | – | – | (2) | (2)
CHF | (140) | – | – | 1 | 2 | 3
Autres | 305 | – | – | 1 | (2) | (1)
TOTAL | 6 337 | – | 74 | 6 | 9 | 89

(1)Vente/(Achat).
(2)Gain/(Perte).
(3)Hors swaps de devises en adossement de la dette (1 101 millions d’euros).
La position de change nette s’analyse de la façon suivante :

31/12/2023 | Exposition nette au bilan | Exposition prévisionnelle | Exposition nette avant gestion | Instruments de couverture | Exposition nette après gestion au 31/12/2023 | Exposition nette après gestion au 31/12/2022
(en million d'euros)
Dollar américain | 1 139 | 1 507 | 2 646 | (2 031) | 615 | 34
Yuan chinois | 751 | 1 183 | 1 934 | (1 586) | 348 | 204
Yen | 177 | 428 | 605 | (664) | (59) | (311)
Livre sterling | (922) | 268 | (654) | 733 | 79 | 64
Franc suisse | (88) | – | (88) | 138 | 50 | 18
Dollar Hong Kong | 85 | 297 | 382 | (324) | 58 | 48
Won coréen | 86 | 406 | 492 | (437) | 55 | 113
Autres | 1 084 | 575 | 1 659 | (1 065) | 594 | 645
TOTAL | 2 312 | 4 664 | 6 976 | (5 236) | 1 740 | 815

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 68 | KERING - Document financier 2023

Les actifs monétaires sont constitués des créances et prêts ainsi
que des soldes bancaires, des placements et équivalents de
trésorerie dont la date d’échéance est inférieure à trois mois en
date d’acquisition.
Les passifs monétaires sont constitués des emprunts et dettes
financières ainsi que des dettes d’exploitation et autres dettes
courantes.
Ces éléments monétaires sont majoritairement libellés dans les
devises fonctionnelles dans lesquelles les filiales opèrent. Ils ne
génèrent pas d’effet de change. Les éléments monétaires qui ne
sont pas libellés dans les devises fonctionnelles dans lesquelles
les filiales opèrent font l’objet d’une couverture de change dans
le respect des procédures en vigueur.
Analyse de sensibilité au risque de change
Sur la base des données de marché en date de clôture, l’impact (hors effet d’impôt) directement en capitaux propres et au compte de
résultat d’une variation de 10 % des cours de change de l’euro par rapport aux principales devises d’exposition les plus significatives
pour le Groupe (le dollar américain, le yen et le yuan chinois) aurait été comme suit :

31/12/2023 | Impact capitaux propres | Impact compte de résultat
(en million d'euros) | Variation de + 10 % | Variation de - 10 % | Variation de + 10 % | Variation de - 10 %
Dollar américain | 134 | (164) | – | –
Yen | 102 | (109) | – | –
Yuan chinois | 37 | (43) | – | –

31/12/2022 | Impact capitaux propres | Impact compte de résultat
(en million d'euros) | Variation de + 10 % | Variation de - 10 % | Variation de + 10 % | Variation de - 10 %
Dollar américain | 197 | (240) | – | –
Yen | 30 | (36) | – | –
Yuan chinois | 131 | (159) | – | –

Toutes les autres variables de marché sont réputées constantes
dans la détermination de la sensibilité.
L’impact dans les capitaux propres reconnu en réserves de
réévaluation est généré par les instruments de change éligibles à
la comptabilité de couverture de flux de trésorerie.
L’impact dans le compte de résultat en résultat financier est
généré par les instruments de change non éligibles à la
comptabilité de couverture et par la variation de la part inefficace
des couvertures de flux de trésorerie.
21.3 Exposition au risque de fluctuation des cours de bourse
Le Groupe est exposé au travers des titres PUMA détenus à
hauteur de 0,4 % au 31 décembre 2023 et dont la valorisation
dépend des fluctuations du cours de bourse de PUMA
(cf. Note 16.2).
Sur la base des données de marché en date de clôture, une
variation de 10 % du cours de bourse de PUMA aurait un impact
de 3 millions d’euros sur la valorisation de la participation dans
PUMA sur le bilan du Groupe.
Les autres actions détenues au titre des participations non
consolidées représentent une faible exposition pour le Groupe et
ne font pas l’objet de couverture.
21.4 Exposition au risque de fluctuation des cours des métaux précieux
Le Groupe peut être exposé à la variation du prix de certains
métaux précieux dans le cadre des activités de ses Maisons en
particulier dans la Joaillerie. Ainsi, des couvertures peuvent être
mises en place notamment via la contractualisation
d’instruments financiers dérivés pour sécuriser le coût de
production ou en négociant les prix avec les affineurs ou les
producteurs de produits semi-finis.
Au 31 décembre 2023, ces opérations de couverture dont la
maturité résiduelle est de moins d’un an sont traitées sous forme
d’achats à terme pour un notionnel de 6 millions d’euros et ont
une valeur de marché non significative (notionnel de 38 millions
d’euros au 31 décembre 2022).
En cas de variation instantanée de 1 % des cours de ces métaux
précieux, ces opérations auraient un impact considéré comme
nul en date d’arrêté.

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 69 — |

21.5 Exposition au risque de contrepartie
Les transactions du Groupe sur les produits dérivés sont effectuées dans le respect des procédures de contrôle interne de gré à gré avec
des opérateurs de premier plan ayant signé des conventions FBF ou ISDA. L’impact du risque de contrepartie sur la juste valeur des
instruments dérivés tel que préconisé par IFRS 13 est considéré comme non significatif au 31 décembre 2023.
21.6 Méthode de valorisation des instruments dérivés

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | Risque de taux d’intérêt | Risque de change | Autres risques de marché | 31/12/2022
Actifs financiers non courants | 3 | – | 3 | – | 1
Instruments dérivés – à la juste valeur par le résultat | – | – | – | – | –
Instruments dérivés – couverture de flux de trésorerie | 3 | – | 3 | – | 1
Instruments dérivés – couverture de juste valeur | – | – | – | – | –
Actifs financiers courants | 122 | – | 122 | – | 163
Instruments dérivés – à la juste valeur par le résultat | 17 | – | 17 | – | 3
Instruments dérivés – couverture de flux de trésorerie | 95 | – | 95 | – | 156
Instruments dérivés – couverture de juste valeur | 10 | – | 10 | – | 3
Passifs financiers non courants | (13) | – | (13) | – | –
Instruments dérivés – à la juste valeur par le résultat | – | – | – | – | –
Instruments dérivés – couverture de flux de trésorerie | (13) | – | (13) | – | –
Instruments dérivés – couverture de juste valeur | – | – | – | – | –
Passifs financiers courants | (33) | – | (33) | – | (101)
Instruments dérivés – à la juste valeur par le résultat | (8) | – | (8) | – | (17)
Instruments dérivés – couverture de flux de trésorerie | (21) | – | (21) | – | (77)
Instruments dérivés – couverture de juste valeur | (4) | – | (4) | – | (7)
TOTAL | 79 | – | 79 | – | 62

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 70 | KERING - Document financier 2023

21.7 Risque de liquidité
La gestion du risque de liquidité du Groupe et de chacune de ses
filiales est étroitement et périodiquement appréciée au travers
des procédures de reporting financier du Groupe.
Afin de garantir la liquidité, le Groupe dispose de lignes de crédit
confirmées non utilisées pour un montant total de 3 185 millions
d’euros et d’une trésorerie disponible de 3 922 millions d’euros
au 31 décembre 2023 (cf. Note 20.1).

| 31/12/2023 |  |  |
(en millions d’euros) | Valeur comptable | Flux de trésorerie | À moins de 1 an | De 1 à 5 ans | À plus de 5 ans
Instruments financiers non dérivés | 14 626 | (16 515) | (4 772) | (5 886) | (5 857)
Emprunts obligataires | 9 795 | (9 851) | (500) | (4 291) | (5 060)
Billets de trésorerie | 1 277 | (1 282) | (1 282) | – | –
Autres emprunts et dettes financières | 1 354 | (3 182) | (790) | (1 595) | (797)
Dettes fournisseurs et comptes rattachés | 2 200 | (2 200) | (2 200) | – | –
Instruments financiers dérivés | (79) | 155 | 104 | 31 | 20
Risque de taux d’intérêt | – | – | – | – | –
Swaps de taux d’intérêt | – | – | – | – | –
Autres dérivés de taux | – | – | – | – | –
Risque de change | (79) | 155 | 104 | 31 | 20
Change à terme & swaps de change | – | 89 | 89 | – | –
Flux out | – | (6 391) | (6 391) | – | –
Flux in | – | 6 480 | 6 480 | – | –
Autres dérivés de change | – | 66 | 15 | 31 | 20
Flux out | – | (1 503) | (205) | (766) | (532)
Flux in | – | 1 569 | 220 | 797 | 552
Autres risques de marché | – | – | – | – | –
Couverture de métaux précieux | – | – | – | – | –
TOTAL | 14 547 | (16 360) | (4 668) | (5 855) | (5 837)

| 31/12/2022 |  |  |
(en millions d’euros) | Valeur comptable | Flux de trésorerie | À moins de 1 an | De 1 à 5 ans | À plus de 5 ans
Instruments financiers non dérivés | 8 905 | (9 164) | (4 582) | (3 118) | (1 464)
Emprunts obligataires | 4 226 | (4 238) | (600) | (2 238) | (1 400)
Billets de trésorerie | 1 010 | (1 011) | (1 011) | – | –
Autres emprunts et dettes financières | 1 406 | (1 652) | (708) | (880) | (64)
Dettes fournisseurs et comptes rattachés | 2 263 | (2 263) | (2 263) | – | –
Instruments financiers dérivés | (62) | 51 | 44 | 7 | –
Risque de taux d’intérêt | – | – | – | – | –
Swaps de taux d’intérêt | – | – | – | – | –
Autres dérivés de taux | – | – | – | – | –
Risque de change | (62) | 51 | 44 | 7 | –
Change à terme & swaps de change | – | 30 | 30 | – | –
Flux out | – | (6 740) | (6 740) | – | –
Flux in | – | 6 770 | 6 770 | – | –
Autres dérivés de change | – | 21 | 14 | 7 | –
Flux out | – | (485) | (281) | (204) | –
Flux in | – | 506 | 295 | 211 | –
Autres risques de marché | – | – | – | – | –
Couverture de métaux précieux | – | – | – | – | –
TOTAL | 8 843 | (9 113) | (4 538) | (3 111) | (1 464)

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 71 — |

NOTE 22 – PASSIFS FINANCIERS
22.1 Détail des passifs financiers

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022
Instruments dérivés | 13 | –
Passifs financiers non courants | 13 | –
Instruments dérivés | 33 | 101
Acompte sur dividende Kering SA | 552 | 558
Autres | 3 | 4
Passifs financiers courants | 588 | 663

22.2 Passifs financiers évalués à la juste valeur

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022
Instruments dérivés | 33 | 101
Passifs financiers évalués à la juste valeur | 33 | 101

Les instruments financiers dérivés sont évalués selon des techniques de valorisation reposant sur des paramètres de marché
observables (dont les cours à terme et les courbes de taux) et des modèles communément utilisés (niveau 2 de juste valeur).
NOTE 23 – PROVISIONS POUR RETRAITES ET AUTRES
AVANTAGES SIMILAIRES
23.1 Description des principaux régimes de retraite et autres avantages similaires
Selon les lois et usages propres à chaque pays, le personnel du
Groupe bénéficie d’avantages à long terme ou postérieurs à
l’emploi en complément de sa rémunération à court terme. Ces
avantages complémentaires prennent la forme soit de régimes à
cotisations définies, soit de régimes à prestations définies.
Dans le cadre de régimes à cotisations définies, le Groupe n’a pas
d’obligation d’effectuer des versements supplémentaires en sus
des cotisations déjà versées. Les cotisations de ces régimes sont
inscrites en charges lorsqu’elles sont encourues.
Les régimes à prestations définies donnent lieu à une évaluation
actuarielle par des experts indépendants. Ces avantages
concernent principalement des retraites complémentaires
obligatoires en Suisse, des indemnités de rupture légale en Italie
et des indemnités de fin de carrière et des médailles du travail en
France.
Retraites complémentaires obligatoires
en Suisse (LPP)
En Suisse, les régimes de retraite sont des régimes à cotisations
définies avec la garantie d’un crédit d’intérêt minimal et un taux
de conversion fixe à la retraite. Cependant, les régimes de retraite
des entités suisses du Groupe offrant des avantages supérieurs
aux obligations minimales prévues par la loi LPP/BVG. Ils font par
conséquent l’objet d’une provision au titre des régimes à
prestations définies pour la part dite sur-obligatoire.
Ces plans de retraite sont généralement constitués en fondations
ayant ainsi la forme d’entités juridiques distinctes. Ces
fondations peuvent être dédiées ou collectives. Le Conseil de ces
fondations, composé à parts égales de représentants de
l’employeur et des employés, est responsable de la gouvernance
du régime et porte les risques d’investissement et de longévité.
Dans le cadre d’une fondation collective, celle‑ci transfère une
partie des prestations de risque à une compagnie d’assurance.
Indemnités de rupture légale en Italie (TFR)
Les plans en Italie correspondent au « Trattamento di Fine
Rapporto » (TFR), créé par la loi 297 adoptée le 29 mai 1982, et
qui s’applique à tous les travailleurs du secteur privé en cas de
rupture du contrat de travail quelle qu’en soit la raison
(démission volontaire, résiliation à l’initiative de l’employeur,
décès, invalidité, retraite). Depuis 2007, les entreprises ayant au
moins 50 salariés ont dû externaliser le financement des TFR.
Cela concerne la grande majorité des entités du groupe Kering.
Indemnités de fin de carrière et médailles
du travail en France
En France, l’indemnité de fin de carrière est un montant
forfaitaire versé par la société à l’employé à son départ en
retraite. Le montant de cette prestation dépend de la durée de
service de l’employé à la date de la retraite et est défini par
convention collective. Cette indemnité ne fournit pas de droits
acquis aux employés avant qu’ils atteignent l’âge de la retraite.
Cette indemnité de fin de carrière n’est pas liée à d’autres
prestations de retraite telles que les pensions versées par la
sécurité sociale ou les fonds complémentaires (ARRCO et AGIRC),
qui sont pour leur part des régimes à cotisations définies.
En France, les médailles du travail ne sont pas obligatoires mais
sont symboliques : il n’existe aucune obligation légale de verser
une prestation aux salariés. Néanmoins, certaines entités
françaises du groupe Kering ont choisi de donner une
gratification à leurs salariés quand ils reçoivent l’une des
médailles d’ancienneté accordées à 20, 30, 35 et 40 ans d’activité
depuis le début de leur vie professionnelle.

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 72 | KERING - Document financier 2023

23.2 Provision pour retraites et autres avantages à long terme
La provision présentée au bilan comprend les régimes postérieurs à l'emploi à prestations définies et les autres avantages à long terme :

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022
Provisions non courantes | 68 | 66
Provisions courantes | 12 | 12
PROVISIONS POUR RETRAITES ET AUTRES AVANTAGES SIMILAIRES | 80 | 78

| 2023 | 2022
| Valeur actualisée de l’obligation | Juste valeur des actifs financiers | Provisions pour retraites et autres avantages assimilés | Variation |
(en millions d’euros) | Gains et pertes enregistrés en capitaux propres | Compte de résultat | Provisions pour retraites et autres avantages assimilés
Au 1 er janvier | 132 | 54 | 78 | – | – | 101
Coûts des services rendus | 10 | – | 10 | – | 10 | 11
Coûts des services passés | 1 | – | 1 | – | 1 | –
Modifications des régimes | – | – | – | – | – | –
Charges d’actualisation financière de l’obligation | 4 | – | 4 | – | 4 | 1
Produits d’intérêts sur les actifs financiers | – | 1 | (1) | – | – | –
Contributions des employés | 3 | 3 | – | – | – | –
Contributions de l’employeur | – | 3 | (3) | – | – | (3)
Prestations servies | (16) | (8) | (8) | – | – | (6)
Écarts actuariels : | (2) | – | (1) | (1) | – | (30)
Changements d’hypothèses démographiques | (1) | – | (1) | – | – | 1
Changements d’hypothèses financières | (1) | – | (1) | – | – | (35)
Effets d’expérience | – | – | – | – | – | 5
Rendement des actifs financiers (hors intérêts) | – | – | – | – | – | (1)
Contrats d’assurance | – | – | – | – | – | –
Dépenses administratives | – | – | – | – | – | –
Variations de périmètre | 2 | 1 | 1 | – | – | 2
Actifs détenus en vue de la vente | – | – | – | – | – | –
Différences de change | 4 | 3 | – | – | – | 2
Au 31 décembre | 136 | 56 | 80 | (1) | 14 | 78
Obligation couverte par des actifs financiers | 71 | – | – | – | – | –
Obligation non couverte par des actifs financiers | 65 | – | – | – | – | –

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 73 — |

23.3 Hypothèses actuarielles utilisées pour l’estimation de la valeur
actualisée de l’obligation

| France | Suisse | Italie
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022
Maturité moyenne des plans (en années) | 11,2 | 10,4 | 11,4 | 9,6 | 8,2 | 9,4
Taux d’actualisation | 4,50 % | 4,00 % | 2,00 % | 2,25 % | 4,50 % | 4,00 %
Taux de croissance attendu des salaires | 2,92 % | 2,99 % | 1,40 % | 1,30 % | 3,00 % | 3,00 %
Taux d’inflation | 2,00 % | 2,00 % | 1,30 % | 1,10 % | 2,00 % | 2,00 %

Les analyses de sensibilité menées sur les hypothèses actuarielles montrent qu’une hausse ou une baisse de 50 points de base du taux
d’actualisation ne serait pas significative et représenterait moins de 0,05 % du total des capitaux propres du Groupe au 31 décembre
2023.
23.4 Répartition de la valeur actualisée de l’obligation par pays

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022
Suisse | 68 | 67
Italie | 35 | 34
France | 22 | 21
Autres | 11 | 11
Valeur actualisée de l’obligation | 136 | 132

23.5 Juste valeur des actifs financiers par type d’instruments financiers

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | % | 31/12/2022 | %
Instruments d’emprunt | 11 | 20 % | 11 | 21 %
Instruments de capitaux propres | 22 | 39 % | 20 | 37 %
Immobilier | 13 | 23 % | 13 | 25 %
Contrats d'assurance | – | 0 % | – | 0 %
Instruments dérivés | 4 | 7 % | 4 | 8 %
Trésorerie et équivalents de trésorerie | 2 | 4 % | 2 | 4 %
Autres actifs | 3 | 6 % | 3 | 5 %
Juste valeur des actifs | 56 | 100 % | 54 | 100 %

Le Groupe prévoit en 2024 de contribuer aux plans couverts par des actifs financiers à hauteur de 3 millions d’euros.

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 74 | KERING - Document financier 2023

NOTE 24 – PROVISIONS ET PASSIFS ÉVENTUELS

(en millions d’euros) | 31/12/2022 | Dotations | Reprises utilisées | Reprises non utilisées | Changement de périmètre | Différences de change | Autres mouvements | 31/12/2023
Provisions non courantes | 19 | 1 | (2) | – | 2 | (1) | 2 | 21
Provisions courantes | 168 | 68 | (68) | (11) | 1 | – | 5 | 163
TOTAL | 187 | 69 | (70) | (11) | 3 | (1) | 7 | 184

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022
Restructurations | 64 | 53
Garanties de passif | 23 | 23
Litiges et autres risques | 97 | 111
TOTAL | 184 | 187

Procès et litiges
Les sociétés du Groupe sont engagées dans un certain nombre de
procès ou de litiges dans le cours normal des opérations. Aucun
des contentieux en cours dans lesquels les sociétés du Groupe
sont impliquées, de l’avis de leurs dirigeants et conseils, ne fait
courir de risque matériel au cours normal et prévisible des
affaires ou au développement envisagé du Groupe.
Le Groupe estime qu’il n’existe aucun litige connu de lui
comportant des risques probables significatifs, susceptibles
d’affecter le patrimoine, le résultat ou la situation financière du
Groupe, qui n’ait fait l’objet de provisions estimées nécessaires à
la clôture de l’exercice. Aucun litige pris individuellement, contre
la Société mère ou l’une de ses filiales, n’est significatif à l’échelle
de la Société mère ou du Groupe.
Le Groupe n’a connaissance d’aucun arbitrage, qui serait
susceptible d’avoir ou ayant eu dans un passé récent, une
incidence significative sur la situation financière, l’activité, le
résultat de la Société ou du Groupe.
Garanties de passif
Les provisions reconnues au titre des garanties de passif n'ont pas varié au cours de l'exercice 2023.
Passifs éventuels
À la connaissance du Groupe, il n’existe aucun passif éventuel significatif.

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 75 — |

NOTES SUR LE TABLEAU DES FLUX
DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS
NOTE 25 – TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE
DANS LE TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE

(en millions d’euros) | 31/12/2023 | 31/12/2022
Trésorerie et équivalents de trésorerie présentés au Bilan | 3 922 | 4 336
Découverts bancaires | (272) | (242)
Trésorerie et équivalents de trésorerie présentés dans le Tableau des flux de trésorerie | 3 650 | 4 094

NOTE 26 – CAPACITÉ D’AUTOFINANCEMENT

(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Résultat net des activités poursuivies | 3 074 | 3 717
Dotations nettes courantes aux amortissements et provisions sur actif opérationnel non courant | 1 823 | 1 666
Autres produits et charges sans contrepartie en trésorerie | 94 | (334)
Produits et charges opérationnels courants sans contrepartie en trésorerie : | (307) | 135
Juste valeur des couvertures de change opérationnelles | (247) | 284
Autres éléments | (60) | (149)
Autres produits et charges sans contrepartie en trésorerie : | 401 | (469)
Dépréciation des écarts d’acquisition, marques et autres actifs immobilisés | 70 | 41
Juste valeur des couvertures de change en résultat financier | 228 | (386)
Charge (Produit) d’impôt différé | 156 | (177)
Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence | (4) | (2)
Autres éléments | (49) | 55
Capacité d’autofinancement | 4 991 | 5 049

NOTE 27 – VARIATION DU BESOIN EN FONDS
DE ROULEMENT

(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Variation des stocks | (102) | (1 015)
Variation des créances clients et comptes rattachés | 24 | (196)
Variation des dettes fournisseurs et comptes rattachés | (126) | 494
Variation des autres créances et autres dettes opérationnelles | (192) | (185)
Variation du besoin en fonds de roulement | (396) | (902)

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 76 | KERING - Document financier 2023

NOTE 28 – ACQUISITIONS D'IMMOBILISATIONS
CORPORELLES ET INCORPORELLES

(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Acquisitions d'immobilisations corporelles (1) | (2 607) | (952)
Acquisitions d'immobilisations incorporelles | (311) | (275)
Variation des dettes fournisseurs d'immobilisations | 324 | 176
Coûts de mise en place des contrats de location | (18) | (19)
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles | (2 611) | (1 071)

(1)Les Acquisitions de la période correspondent principalement aux acquisitions d'actifs immobiliers stratégiques à Paris (cf. Note 1).
NOTE 29 – ACTIVITÉS DE FINANCEMENT ET VARIATION
DES EMPRUNTS ET DETTES FINANCIÈRES

| Emprunts et dettes financières | Passifs sur contrats de location | Autres actifs et passifs | Capitaux propres | Total
(en millions d’euros) | Court terme | Long terme
Au 1 er janvier 2023 | 2 295 | 4 347 | – | – | – | 6 642
Augmentation de capital Kering SA | – | – | – | – | – | –
Dividendes versés aux actionnaires de Kering SA | – | – | – | – | (1 712) | (1 712)
Dividendes versés aux intérêts minoritaires des filiales consolidées | – | – | – | – | (42) | (42)
Transactions avec les intérêts minoritaires | – | – | – | – | (24) | (24)
(Acquisitions)/cessions d’actions Kering auto-détenues | – | – | – | – | (10) | (10)
Émissions d’emprunts obligataires et bancaires | – | 6 205 | – | – | – | 6 205
Remboursements d’emprunts obligataires et bancaires | (957) | – | – | – | – | (957)
Émissions/(remboursements) des autres dettes financières | 174 | – | – | – | – | 174
Remboursements des passifs sur contrats de location | – | – | (880) | – | – | (880)
Intérêts versés et assimilés | (98) | – | (151) | (128) | – | (377)
Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement | (882) | 6 205 | (1 030) | (128) | (1 788) | 2 377
Variations de périmètre | 258 | – | – | – | – | –
Différences de change | (22) | (5) | – | – | – | –
Variation des options de vente accordées à des intérêts minoritaires | 54 | 4 | – | – | – | –
Autres mouvements | 697 | (525) | – | – | – | –
Au 31 décembre 2023 | 2 400 | 10 026 | – | – | – | –

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 77 — |

| Emprunts et dettes financières | Passifs sur contrats de location | Autres actifs et passifs | Capitaux propres | Total
(en millions d’euros) | Court terme | Long terme
Au 1 er janvier 2022 | 2 442 | 2 976 | – | – | – | –
Augmentation de capital Kering SA | – | – | – | – | 38 | 38
Dividendes versés aux actionnaires de Kering SA | – | – | – | – | (1 483) | (1 483)
Dividendes versés aux intérêts minoritaires des filiales consolidées | – | – | – | – | (45) | (45)
Transactions avec les intérêts minoritaires | (29) | (1) | – | – | 347 | 317
(Acquisitions)/cessions d’actions Kering auto-détenues | – | – | – | – | (1 030) | (1 030)
Émissions d’emprunts obligataires et bancaires | – | 1 742 | – | – | – | 1 742
Remboursements d’emprunts obligataires et bancaires | (904) | – | – | – | – | (904)
Émissions/(remboursements) des autres dettes financières | 343 | – | – | – | – | 343
Remboursements des passifs sur contrats de location | – | – | (824) | – | – | (824)
Intérêts versés et assimilés | (67) | – | (124) | (107) | – | (298)
Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement | (658) | 1 741 | (948) | (107) | (2 172) | (2 144)
Variations de périmètre | – | – | – | – | – | –
Différences de change | (21) | (6) | – | – | – | –
Variation des options de vente accordées à des intérêts minoritaires | 23 | 362 | – | – | – | –
Autres mouvements | 509 | (725) | – | – | – | –
Au 31 décembre 2022 | 2 295 | 4 347 | – | – | – | –

AUTRES INFORMATIONS
NOTE 30 – ENGAGEMENTS HORS-BILAN
30.1 Principales garanties de passif sur cessions d’actifs
Dans le cadre de la cession de certaines de ses activités, le Groupe a donné des garanties de passif usuelles portant sur certaines
déclarations fondamentales ainsi que des garanties spécifiques plafonnées et limitées dans le temps. Certaines garanties de passif ont
fait l’objet de provisions (cf. Note 24).
30.2 Engagements hors-bilan relatifs aux contrats de location

(en millions d’euros) | Paiements dus par période | 31/12/2023 | 31/12/2022
À moins de 1 an | De 1 à 5 ans | À plus de 5 ans
Contrats de location signés avec prise d’effet postérieure à la clôture | 63 | 320 | 478 | 861 | 645
Contrats de location de courte durée | 14 | – | – | 14 | 15
Contrats de location d’actifs de faible valeur | 2 | 3 | 2 | 7 | 14
Engagements donnés sur contrats de location | 79 | 323 | 480 | 882 | 674

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 78 | KERING - Document financier 2023

30.3 Autres engagements donnés et reçus dans le cadre des opérations du Groupe
Les autres engagements donnés et reçus dans le cadre des opérations du Groupe se présentent comme suit :

| Paiements dus par période | 31/12/2023 | 31/12/2022
(en millions d’euros) | À moins de 1 an | De 1 à 5 ans | À plus de 5 ans
Obligations d’achat irrévocables | 117 | 9 | – | 126 | 118
Cautions douanières et autres garanties opérationnelles | 63 | 75 | 61 | 198 | 193
Autres engagements donnés | 180 | 84 | 61 | 325 | 311
Autres engagements reçus | 43 | – | 1 | 44 | 30

Dans le cadre de sa stratégie de compensation volontaire de ses émissions carbone, Kering s’est engagé le 16 février 2023 à investir
dans un fonds carbone géré par la société Mirova, filiale de Natixis pour un montant maximum de 100 millions d'euros.
L'engagement donné par le groupe Kering au 31 décembre 2023 s'élève à 91 million s d'euros.
30.4 Autres engagements donnés
Dans le cadre de la prise de participation dans Valentino (cf. Note 15), l'engagement donné d'acquérir les 70 % complémentaires est
estimé, à la clôture, à environ 4 milliards d'euros.
NOTE 31 – TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIÉES
31.1 Partie liée ayant un contrôle sur le Groupe
La société Kering SA est contrôlée par Artémis, elle-même détenue en totalité par la société Financière Pinault .

| 31/12/2023 | 31/12/2022
% de détention du groupe Artémis dans Kering SA | 42,2 % | 42,0 %
% de droits de vote du groupe Artémis dans Kering SA | 59,3 % | 59,3 %
Versement du dividende N-1 (en millions d’euros) | 730 | 625
Versement acompte sur dividende N (en millions d’euros) | 234 | 235
Redevance de la période (en millions d’euros) | 7 | 7

Le Groupe paie une redevance à Artémis au titre, d’une part, d’une mission de conseil et d’étude en matière de développement et
d’appui dans la réalisation d’opérations complexes et, d’autre part, de la fourniture d’opportunités de développement, d’affaires ou de
facteurs de réduction des coûts. Cette redevance fait l’objet d’une convention examinée par le Comité d’audit et autorisée par le Conseil
d’administration.
31.2 Rémunération du Conseil d’administration et du Comité exécutif du Groupe

(en millions d’euros) | 2023 | 2022
Salaires et assimilés | 42 | 41
Charges sociales | 8 | 7
Indemnités de fin de contrat de travail | 8 | –
Rémunérations à court terme | 58 | 48
Avantages postérieurs à l’emploi | 1 | 1
Autres avantages à long terme | 20 | 25
Paiements fondés sur des actions | 19 | 2
Rémunérations à long terme | 39 | 29
TOTAL | 97 | 77

Les rémunérations à court terme correspondent aux montants versés au cours de l’exercice. Les rémunérations à long terme
correspondent aux montants comptabilisés en charges de la période.

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 79 — |

NOTE 32 – HONORAIRES DES COMMISSAIRES
AUX COMPTES

Honoraires de l’exercice 2023 | PwC (1) | Deloitte (2) | Total
(en millions d’euros – hors taxes et frais) | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022
Kering SA | 0,7 | 0,6 | 0,9 | 0,8 | 1,6 | 1,4
Filiales intégrées globalement | 4,7 | 3,9 | 4,2 | 3,5 | 8,9 | 7,5
Certification des comptes | 5,4 | 4,5 | 5,1 | 4,3 | 10,5 | 8,9
Kering SA (3) | 0,1 | 0,1 | 0,6 | 0,4 | 0,7 | 0,6
Filiales intégrées globalement | 3,7 | 3,7 | 0,4 | 0,3 | 4,1 | 4,0
Services autres que la certification des comptes | 3,8 | 3,8 | 1,0 | 0,7 | 4,8 | 4,6
TOTAL | 9,2 | 8,4 | 6,1 | 5,1 | 15,3 | 13,5

(1)Dont réseau PwC : 3,8 millions d'euros en 2023 au titre de la certification des comptes et 3,7 millions d'euros a u titre des services autres que la
certification des comptes (3,2 millions d'euros en 2022 au titre de la certification des comptes et 3,8 millions d'euros au titre des services
autres que la certification des comptes).
(2)Dont réseau D eloitte : 3,7 millions d'euros en 2023 au titre de la certification des comptes et 0,6 million d'euros au tit re des services autres que
la certification des comptes ( 3,2 millions d'euros en 2022 au titre de la certification des comptes et 0,5 million d'euros au titre des services
autres que la certification des comptes).
(3)Les services autres que la certification des comptes fournis par PricewaterhouseCoopers Audit à l'entité consolidante et à ses filiales
contrôlées sont principalement constitués de lettres de confort. Les services autres que la certification des comptes fournis par Deloitte &
Associés à l'entité consolidante et à ses filiales contrôlées sont principalement constitués de lettres de confort et de diligences dans le cadre
de la déclaration de performance extra-financière.

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 80 | KERING - Document financier 2023

NOTE 33 – PRINCIPES ET MÉTHODES COMPTABLES
33.1 Base de préparation et présentation des comptes consolidés
33.1.1 Évolution du référentiel IFRS
Les normes, amendements et interprétations applicables de
manière obligatoire à compter du 1 er janvier 2023 et dont
l'analyse a permis de conclure à l'absence d'effet ou à un effet
non significatif sur les comptes consolidés du Groupe clos au
31 décembre 2023 sont présentés ci-dessous :
• Amendement à IAS 1 – Présentation des états financiers,
Informations à fournir sur les méthodes comptables ;
• Amendement de IAS 8 – Méthodes comptables, changements
d'estimations comptables et erreurs, définition des
estimations comptables ;
• Amendement de IAS 12 – Impôt sur les sociétés, impôt différé
rattaché à des actifs et passifs issus d'une même transaction ;
• Amendement de IFRS 16 - Contrats de location : passif de
location dans une transaction de cession-bail ;
• Amendement à la norme IAS 12 - Impôt sur le résultat, réforme
fiscale internationale - Pilier 2.
Les amendements à la norme IAS 12, publiée par l’IASB le 23 mai
2023 et d’application immédiate pour les exercices ouverts à
compter du 1 er janvier 2023, ont été adoptés par l’Union
Européenne.
Cet amendement à la norme IAS 12 fait suite à la publication de la
réforme fiscale internationale « Pilier 2 » par l’Organisation de
Coopération et de Développement Économique (OCDE) en
décembre 2021. Cette réforme vise à faire en sorte que les
entreprises réalisant plus de 750 millions d'euros de chiffre
d'affaires consolidé ou de bilan total consolidé (tel que présenté
dans les états financiers consolidés pendant 2 années
consécutives), s'acquittent d'un impôt minimum sur les bénéfices
à un taux effectif de 15 % dans chacune des juridictions dans
lesquelles elles exercent des activités.
Les amendements à la norme IAS 12 prévoient :
• Une exemption temporaire à la comptabilisation des impôts
différés résultant de la mise en œuvre de cette réforme
« Pilier 2 » ;
• Des informations ciblées à publier dans les notes aux états
financiers consolidés permettant, sur la base des
informations connues ou pouvant raisonnablement être
estimées, de comprendre l'exposition du Groupe ;
• Une présentation séparée de l'impôt courant qui résultera de
l’application des dispositions « Pilier 2 » (après son entrée en
vigueur).
Les simulations menées par le Groupe sur les exercices antérieurs
ont permis de conclure à un impact non significatif à date de
cette réforme.
• Norme IFRS 17 – Contrats d’assurance ainsi que les
amendements à IFRS 17 publiés en mai 2017, juin 2020 et
décembre 2021.
La norme IFRS 17 également en vigueur de manière obligatoire à
compter du 1 er janvier 2023 ne s'applique pas aux comptes
consolidés du Groupe, les captives d'assurance n'ayant qu'une
activité interne et les filiales étant les seules bénéficiaires
assurées.
Enfin, à la date d'arrêté des comptes consolidés, le Groupe est en
cours d'analyse de l'impact des normes, amendements et
interprétations applicables au plus tôt le 1 er janvier 2024.
33.1.2 Évolution législative
Le 14 avril 2023, la loi sur la réforme des retraites en France a été
promulguée. Les mesures issues de cette réforme ont été prises
en compte dans la détermination de l'engagement du Groupe au
31 décembre 2023. Les impacts résultant de cette analyse ne sont
pas significatifs pour le Groupe.
33.1.3 Recours à des estimations
et au jugement
La préparation des comptes consolidés implique la prise en
compte d’estimations et d’hypothèses par la direction du Groupe
qui peuvent affecter la valeur comptable de certains éléments
d’actif et de passif, de produits et de charges, ainsi que les
informations données dans les notes annexes. La direction du
Groupe revoit ses estimations et ses hypothèses de manière
régulière afin de s’assurer de leur pertinence au regard de
l’expérience passée et de la situation économique actuelle. En
fonction de l’évolution de ces hypothèses, les éléments figurant
dans ses futurs comptes consolidés pourraient être différents des
estimations actuelles.
Les principales estimations faites par la direction du Groupe
pour l’établissement des comptes consolidés concernent :
• les écarts d’acquisition ;
• les durées d’utilité associées aux immobilisations corporelles
et incorporelles ;
• les provisions pour risques et les positions fiscales
incertaines ;
• les provisions pour dépréciation de stocks ;
• les hypothèses retenues pour le calcul des droits d’utilisation
sur contrats de location et passifs associés ;
• les provisions pour retraites et les rémunérations à long
terme dont les paiements fondés sur des actions ;
• la reconnaissance d’impôts différés actifs ;
• et certains instruments financiers.
Le Groupe a pris en compte dans ses principales estimations et
dans son analyse des risques :
• l'impact des engagements et décisions prises en matière de
décarbonation ; notamment pour la réalisation des tests de
perte de valeur ;
• le contexte macroéconomique actuel, et notamment la
tendance inflationniste, même si le Groupe y est faiblement
exposé. L'hyper-inflation déclarée dans certains pays, et
notamment en Turquie et en Argentine, n'a pas d'impact
matériel sur les comptes consolidés du Groupe ;
• les taux d'inflation officiels publiés pour la détermination des
hypothèses actuarielles retenues pour le calcul des
avantages postérieurs à l'emploi et les taux d'actualisation
utilisés pour la réalisation des tests de dépréciation, et la
construction des plans à moyen terme.
Par ailleurs, outre l’utilisation d’estimations, la direction du
Groupe fait appel à son jugement afin de déterminer le
traitement comptable approprié de certaines transactions, dans
l’attente de clarification de certaines normes IFRS ou lorsque les
normes en vigueur ne traitent pas des problématiques
concernées.

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 81 — |

33.1.4 Enjeux climatiques
Cohérence entre les états financiers
et les enjeux climatiques
Depuis 2022, le département Finance Durable de Kering s’assure
de la cohérence entre les états financiers et les enjeux
climatiques, de répondre aux nouvelles réglementations sur ce
sujet, et de garantir l’intégration des problématiques
environnementales dans les processus de prise de décision,
notamment concernant les investissements.
Conformément à la recommandation de la Task Force on Climate-
Related Financial Disclosures (TCFD), Kering a conduit une
évaluation de l’impact financier des risques climatiques ciblés.
Les analyses menées à ce stade n’ont pas montré d’impacts
significatifs sur les états financiers du Groupe.
Par ailleurs, en 2023, Kering a engagé des travaux en vue de
l'entrée en vigueur de la CSRD, mobilisant l'ensemble des parties
prenantes internes et directions concernées (direction des
Risques, direction financière, Ressources humaines, juridique,
représentants des Maisons…). Ces travaux ont notamment inclus
la refonte de l'analyse de matérialité vers une analyse de double
matérialité dont la méthodologie a été établie avec le soutien
d'un cabinet expert indépendant en ligne avec les normes
européennes définies dans le cadre de la CSRD (ESRS, et
notamment ESRS 1 et 2). La revue des enjeux, impacts, risques et
opportunités associés a été menée en cohérence avec les
facteurs de risques déjà identifiés par le Groupe.
Les travaux mis en œuvre en 2022 et 2023 ont permis de conclure
à l'absence d'impact des enjeux climatiques du Groupe sur le
chiffre d’affaires et les marges retenues lors de la réalisation des
tests de dépréciation. Seul le coût de la compensation carbone,
historiquement affecté au Corporate, a été alloué dans les
trajectoires de chaque UGT ou groupe d'UGT en proportion de
leurs consommations estimées.
Stratégie de compensation volontaire
des émissions carbone
À l’occasion de la 15 è Conférence des Parties (COP) de la
Convention sur la biodiversité, qui s'est déroulée à Montréal en
décembre 2022, Kering et la société de cosmétiques haut de
gamme et durables Groupe L’OCCITANE ont annoncé leur
partenariat pour créer le Climate Fund for Nature.
Dans le cadre de sa stratégie de compensation volontaire de ses
émissions carbone, Kering s’est engagé le 16 février 2023 à
investir dans un fonds carbone géré par la société Mirova, filiale
de Natixis pour un montant maximum à terme de 100 millions
d'euros. Cet engagement dans le Climate Fund for Nature sera
décaissé progressivement, essentiellement sur les 8 premières
années, par appels de fonds successifs, au fur et à mesure des
besoins de financement des projets.
Ce fonds investit dans des projets de séquestration et
d’évitement basés sur des solutions fondées sur la nature
générant des crédits carbone pour Kering et les autres co-
investisseurs. Ces crédits carbone sont transférés à ses
actionnaires au fur et à mesure de leur livraison au travers d’un
c ontrat d’achat à terme comptabilisé en engagement hors bilan
et les achats de crédit carbone répondant aux besoins propres de
l’activité de Kering (own use) seront comptabilisés lors de leur
survenance, pour le prix contractuel.
Signature d'un contrat collectif d'achat
d'électricité
Le 8 décembre 2022 – The Fashion Pact a annoncé le lancement,
par ses membres, d'un nouveau projet nommé Collective Virtual
Power Purchase Agreement (CVPPA) dont l'objectif est d'accélérer
l’adoption de sources d’énergie renouvelable en investissant
dans de nouvelles infrastructures d’énergie propre, dans un
premier temps en Europe.
Dans ce contexte, Kering a signé le 12 octobre 2023 un contrat
d'achat d'énergie renouvelable, sans livraison physique, avec la
société Caletona Servicios y Gestiones dont les activités sont
situées en Espagne. Les certificats d'énergie attachés à la
production d'énergies renouvelables (European Energy Certificate
System (EECS®)) seront transférés au groupe Kering au fur et à
mesure de la réalisation du contrat.
Le contrat a été signé pour une durée de 10 ans à compter de la
date d'exploitation commerciale qui devrait prendre effet au le
1 er mars 2026.
La signature du contrat étant intervenue en fin d'année 2023,
l'impact sur les comptes à la clôture n'est pas significatif.
33.1.5 Utilisation d’indicateurs alternatifs
de performance
Les indicateurs alternatifs de performance suivis par le Groupe et
présentés dans les comptes consolidés sont :
Résultat opérationnel courant et autres produits
et charges opérationnels non courants
Le résultat opérationnel du Groupe inclut l’ensemble des
produits et des charges directement liés à ses activités, que ces
produits et charges soient récurrents ou qu’ils résultent de
décisions ou de transactions ponctuelles ou atypiques.
Les autres produits et charges opérationnels non courants
regroupent, en raison de leur nature, de leur montant ou de leur
fréquence, des éléments susceptibles d’affecter la pertinence du
suivi de la performance opérationnelle du Groupe reflétée par le
résultat opérationnel courant. Ils comprennent les effets des
variations de périmètre, les dépréciations d’écarts d’acquisition et
de marques et, lorsqu’ils sont significatifs, des dépréciations
d’immobilisations incorporelles et corporelles, des plus ou moins-
values de cession d’actifs immobilisés, des coûts de restructuration
et de litiges (cf. Note 7).
En conséquence, le Groupe utilise comme indicateur alternatif de
performance majeur le résultat opérationnel courant, défini
comme la différence entre le résultat opérationnel et les autres
produits et charges opérationnels non courants. Cet indicateur
permet de faciliter la compréhension de la performance
opérationnelle du Groupe et de ses Maisons, pouvant ainsi servir
à une approche prévisionnelle de la performance récurrente. Il
est présenté de façon constante et stable dans le temps et selon
le principe de continuité et de pertinence de l’information
financière (cf. Note 3).
EBITDA
Le Groupe utilise, pour le suivi de sa performance opérationnelle,
un indicateur alternatif de performance intitulé EBITDA. Cet
indicateur financier correspond au résultat opérationnel courant
augmenté des dotations nettes aux amortissements et des
provisions sur actifs opérationnels non courants, comptabilisées
en résultat opérationnel courant (cf. Note 3).
Taux d’impôt effectif sur le résultat courant
Le taux d’impôt effectif sur le résultat courant correspond au taux
d’impôt effectif hors effet d’impôt relatif aux autres produits et
charges opérationnels non courants (cf. Notes 7 et 9).

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 82 | KERING - Document financier 2023

Endettement financier net
L’endettement financier net est un des principaux indicateurs
financiers suivis par le Groupe. Il comprend les emprunts et
dettes financières diminués de la trésorerie et équivalents de
trésorerie. Les passifs sur contrats de location ne sont pas inclus
dans le calcul de cet indicateur. Les emprunts et dettes
financières incluent les options de vente accordées à des intérêts
minoritaires (cf. Note 33.21). Le coût de l’endettement financier
net correspond à l’ensemble des charges et produits financiers
attachés à ces éléments, y compris l’effet des instruments dérivés
utilisés à des fins de couverture de juste valeur des emprunts et
dettes financières (cf. Note 8).
33.2 Principes de consolidation
Les comptes consolidés du Groupe regroupent les comptes des
sociétés dont la liste est donnée en Note 34. Ils comprennent les
états financiers des sociétés acquises à compter de leur date
d’acquisition et ceux des sociétés cédées jusqu’à leur date de
cession.
33.2.1 Filiales
Les filiales sont constituées de toutes les entités (y compris les
entités structurées) sur lesquelles le Groupe exerce un contrôle.
Le contrôle se définit selon trois critères qui sont : le pouvoir
exercé sur l’entité, l’exposition aux rendements variables de
l’entité et la capacité d’influer sur les rendements de l’entité.
Cette définition du contrôle implique que le pouvoir détenu sur
une entité peut se faire de plusieurs manières et non pas
seulement à travers la détention des droits de vote. L’existence et
l’effet des droits de vote potentiels sont pris en compte dans
l’appréciation du contrôle s’ils sont substantifs. Le contrôle
s’accompagne généralement de la détention, directe ou
indirecte, de plus de la moitié des droits de vote mais peut
également exister avec une détention inférieure.
Les filiales sont consolidées à compter de la date de prise de
contrôle.
Les transactions ainsi que les actifs et passifs réciproques entre
les entreprises consolidées sont éliminés. Les résultats sur les
opérations internes avec les sociétés contrôlées sont
intégralement éliminés.
33.2.2 Entreprises associées
Les entreprises associées sont constituées de toutes les entités
sur lesquelles le Groupe exerce une influence notable sur la
gestion et la politique financière, sans avoir le contrôle ni le
contrôle conjoint. L'influence notable s’accompagne
généralement de la détention de 20 à 50 % des droits de vote.
Les entreprises associées sont comptabilisées par la méthode de
mise en équivalence. Elles sont initialement évaluées au coût,
sauf dans les cas où le Groupe en détenait préalablement le
contrôle. Les titres sont alors évalués à la juste valeur à la date de
perte de contrôle et l'impact est comptabilisé dans le compte de
résultat.
Au cours des exercices ultérieurs, la quote-part du Groupe dans les
profits ou pertes de l’entreprise associée est enregistrée en résultat,
sur la ligne « Quote-part de résultat des sociétés mises en
équivalence ». La quote-part des autres éléments du résultat global
provenant des entreprises associées est comptabilisée sur une ligne
distincte de l’état du résultat global. Si la quote-part du Groupe
dans les pertes d’une entreprise associée est égale ou supérieure à
sa participation dans celle-ci, le Groupe cesse de comptabiliser sa
quote-part de pertes, à moins d’avoir une obligation légale ou
implicite ou d'avoir effectué des paiements au nom de l’entreprise
associée.
L’écart d’acquisition lié à une entreprise associée est inclus dans la
valeur comptable de la participation, présentée sur une ligne
unique du bilan « Participations dans les sociétés mises en
équivalence ».
33.2.3 Regroupements d’entreprises
Les regroupements d’entreprises, dans les cas où le Groupe
obtient le contrôle d’une ou plusieurs autres activités, sont
comptabilisés en appliquant la méthode de l’acquisition.
Les regroupements d’entreprises sont évalués et comptabilisés
conformément aux dispositions de la norme IFRS 3 : la
contrepartie transférée est évaluée à la juste valeur des actifs
remis, capitaux propres émis et passifs encourus à la date de
l’échange. Les actifs et passifs identifiables de l’entreprise
acquise sont en général évalués à leur juste valeur à la date de
l’acquisition. Les coûts directement attribuables à l’acquisition
sont comptabilisés au compte de résultat en autres charges
opérationnelles non courantes.
Un écart d'acquisition est comptabilisé pour représenter la
différence entre le coût d’acquisition et la quote-part du Groupe
dans l'évaluation à la juste valeur des actifs et passifs identifiés.
Quand la différence est négative, un profit est comptabilisé
immédiatement au compte de résultat en autres produits
opérationnels non courants.
Pour chaque regroupement, le Groupe a la possibilité d’opter pour
une évaluation à la juste valeur des intérêts minoritaires (méthode
de l’écart d’acquisition complet) ou au prorata des actifs nets
identifiables de l’entreprise acquise eux-mêmes généralement à la
juste valeur (méthode de l’écart d’acquisition partiel).
L’écart d’acquisition est déterminé à la date de prise de contrôle
de l’entité acquise et ne fait l’objet d’aucun ajustement ultérieur
au-delà de la période d’évaluation. L’acquisition ultérieure
d’intérêts minoritaires ne donne pas lieu à la constatation d’un
écart d’acquisition complémentaire. Les opérations d’acquisition
et de cession d’intérêts minoritaires sont comptabilisées
directement dans les capitaux propres part du Groupe.
La comptabilisation d’un regroupement d’entreprises doit être
achevée dans un délai de 12 mois après la date d’acquisition. Ce
délai s’applique à l’évaluation des actifs et passifs identifiables,
de la contrepartie transférée et des intérêts minoritaires.

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 83 — |

33.3 Conversion des devises étrangères
33.3.1 Monnaie fonctionnelle et monnaie
de présentation
Les éléments inclus dans les comptes de chaque entité du
Groupe sont évalués en utilisant la devise de l’environnement
économique principal (« monnaie fonctionnelle ») dans laquelle
l’entité opère. Les comptes consolidés du Groupe sont présentés
en euro qui est la monnaie de présentation du Groupe.
33.3.2 Comptabilisation des opérations
en devises
Les transactions libellées en devises étrangères sont
comptabilisées dans la monnaie fonctionnelle de l’entité au
cours de change en vigueur à la date de la transaction.
Les actifs et passifs monétaires en devises étrangères sont convertis
à chaque arrêté comptable en utilisant le cours de clôture. Les gains
et pertes de change en résultant ou provenant du règlement de ces
actifs et passifs monétaires sont comptabilisés au compte de
résultat en autres produits et charges financiers.
Les actifs et passifs non monétaires en devises étrangères évalués
au coût historique sont convertis au cours de la date de la
transaction et les actifs et passifs non monétaires en monnaies
étrangères évalués à la juste valeur sont convertis au cours de la
date où cette juste valeur a été déterminée. Lorsqu’un profit ou une
perte sur un élément non monétaire est comptabilisé directement
en capitaux propres dans les autres éléments du résultat global, la
composante change de ce profit ou de cette perte est comptabilisée
de manière similaire. Dans le cas contraire, cette composante est
comptabilisée au compte de résultat.
Le traitement des couvertures de change au moyen
d’instruments dérivés est présenté dans la Note 33.17.
33.3.3 Conversion des comptes des
sociétés en devises étrangères
Le compte de résultat et le bilan des entités du Groupe qui ont
une monnaie fonctionnelle différente de la monnaie de
présentation sont convertis en euro comme suit :
• les postes de bilan autres que les capitaux propres sont
convertis au cours de change à la date de clôture de la
période ;
• les postes du compte de résultat sont convertis au cours
moyen de change de la période. Ce cours moyen est une
valeur approchée du cours à la date de transaction en
l’absence de fluctuation significative ;
• les différences de conversion sont comptabilisées
directement en capitaux propres dans les autres éléments du
résultat global, comme écarts de conversion.
L’écart d’acquisition et les ajustements à la juste valeur dégagés
lors d’un regroupement d’entreprises avec une activité à
l’étranger sont comptabilisés dans la monnaie fonctionnelle de
l’entité acquise. Ils sont ensuite convertis au cours de clôture
dans la monnaie de présentation du Groupe, les différences de
conversion en résultant sont comptabilisées directement en
capitaux propres dans les autres éléments du résultat global,
comme écarts de conversion.
33.4 Secteurs opérationnels
Conformément à la norme IFRS 8, l’information sectorielle
présentée est établie sur la base des données de gestion internes
utilisées pour l’analyse de la performance des activités et
l’allocation des ressources par le Président-Directeur général et le
Directeur général délégué, qui forment le principal organe de
décision opérationnel du Groupe.
En conséquence, un secteur opérationnel est une composante
distincte du Groupe qui se livre à des activités susceptibles de
générer des revenus, dont les résultats opérationnels sont
régulièrement revus par le principal décideur opérationnel et
pour laquelle une information distincte est disponible. Chaque
secteur opérationnel fait l’objet d’un suivi individuel en termes de
reporting interne, selon des indicateurs de performance
communs à l’ensemble des secteurs. Les secteurs présentés au
titre de l’information sectorielle sont des secteurs opérationnels
ou des regroupements de secteurs opérationnels similaires.
Les informations financières présentées au titre des secteurs
opérationnels suivent les mêmes règles comptables que celles
utilisées pour les comptes consolidés.
La mesure de la performance de chaque secteur opérationnel,
utilisée par le principal décideur opérationnel, repose sur le
résultat opérationnel courant.
Les dotations courantes aux amortissements et provisions sur
actif opérationnel non courant correspondent aux dotations
nettes aux amortissements et provisions sur les immobilisations
incorporelles, les droits d’utilisation sur contrats de location et
les immobilisations corporelles, comptabilisées dans le résultat
opérationnel courant.
Les acquisitions d’immobilisations incorporelles et corporelles
correspondent aux acquisitions brutes d’immobilisations y
compris décalage de trésorerie, telles que présentées dans le
tableau des flux de trésorerie consolidés.
Le chiffre d’affaires est présenté par zone géographique sur la
base de la localisation géographique des clients.

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 84 | KERING - Document financier 2023

33.5 Chiffre d’affaires
Le chiffre d’affaires est constitué principalement des ventes de
marchandises (ainsi que des services attachés à ces ventes) et
des produits liés aux redevances et licences d’exploitation.
33.5.1 Ventes de marchandises
et services attachés
Les ventes de marchandises, qu’elles soient réalisées au travers
d’un réseau de distribution de boutiques ou en ligne (activité
retail incluant le e-commerce), ou bien auprès de distributeurs
tiers (activité wholesale ), sont comptabilisées lorsque le Groupe a
honoré son engagement de prestation ou de cession envers son
client, généralement au moment de la livraison.
Lorsqu’un client (notamment dans le cadre des activités
wholesale et e-commerce) bénéficie d’un droit contractuel ou
d’une pratique récurrente de retours, ces retours font l’objet
d’une provision spécifique. Lorsque ces retours ne s’inscrivent
pas dans un cadre contractuel, la provision pour retours est
estimée sur la base de données historiques. La provision pour
retours est présentée dans le bilan au moyen d’un passif au titre
des remboursements futurs. Un actif (et un ajustement
correspondant au coût des ventes) représentant le droit de
récupérer les marchandises de la part du client est également
comptabilisé.
33.5.2 Royalties issues de licences
d’exploitation
Les royalties perçues dans le cadre de licences d’exploitation sont
reconnues conformément aux obligations contractuelles propres
à chaque accord et ce, au fur et à mesure de la prestation (par
exemple, lorsque ces produits sont calculés sur le montant des
ventes sous-jacentes générées par le licencié en vertu de cet
accord).
33.6 Charges de personnel
Les charges de personnel se composent principalement des salaires
et charges sociales, des charges liées aux retraites et autres
avantages similaires des régimes à prestations définies
(cf. Note 33.22), et des charges liées aux paiements fondés sur des
actions (cf. Note 33.7). Les salaires et charges sociales incluent les
rémunérations fixes, les rémunérations variables à court terme, les
plans de rémunérations à long terme, les charges liées à la
participation des salariés et autres plans d’intéressement, ainsi que
toutes les charges sociales associées. Les autres charges de
personnel comprennent notamment les indemnités de
licenciement individuelles ou au sein d’un plan de restructuration et
les jetons de présence des administrateurs des sociétés du Groupe.
33.7 Paiements fondés sur des actions
Le Groupe peut émettre des plans de rémunération variable à
long terme dont les paiements sont fondés sur des actions. Ces
plans se distinguent entre ceux réglés en trésorerie et ceux
réglés en actions Kering.
• Les plans réglés en trésorerie donnent lieu à la constatation
d’une charge de personnel au compte de résultat étalée sur la
période d’acquisition des droits, en contrepartie d’un passif
au bilan. La juste valeur de l’avantage octroyé aux
bénéficiaires est réévaluée à chaque clôture, en prenant en
compte tant l’évolution d’éventuelles conditions de
performance de marché et de conditions de performance
interne.
• Les plans réglés en actions Kering donnent lieu à la
constatation d’une charge de personnel au compte de
résultat étalée sur la période d’acquisition des droits, en
contrepartie des capitaux propres part du Groupe. La juste
valeur de l’avantage octroyé aux bénéficiaires est fixée à la
date d’attribution du plan au moyen d’une valorisation selon
les modèles Black & Scholes et Monte Carlo, qui prend en
compte dès l’origine du plan les effets liés aux éventuelles
conditions de performance de marché. Les effets liés aux
éventuelles conditions de performance internes sont, quant à
eux, réévalués à chaque clôture.
Les charges sociales associées à ces plans de rémunération
variable à long terme sont également reconnues en charges de
personnel au compte de résultat au fur et à mesure de
l’acquisition des droits, en contrepartie d’un passif au bilan, que
les plans soient réglés en trésorerie ou en actions Kering. Ces
charges sociales sont réévaluées à chaque clôture sur la base des
hypothèses les plus certaines de dénouement de ces plans. En ce
qui concerne les plans réglés en actions Kering, ces charges
sociales reflètent la meilleure estimation du nombre d’actions à
remettre à l’issue du plan en date de chaque clôture.
33.8 Impôt sur le résultat
La charge d’impôt se compose de l’impôt courant et de l’impôt
différé.
Un impôt différé est calculé selon la méthode bilancielle du
report variable pour toutes les différences temporelles existant
entre la valeur comptable inscrite dans le bilan et la valeur fiscale
des actifs et passifs, à l’exception des écarts d’acquisition non
déductibles fiscalement et autres exceptions. L’évaluation de
l’impôt différé repose sur la manière dont le Groupe s’attend à
recouvrer ou régler la valeur comptable des actifs et passifs en
utilisant le taux d’impôt adopté ou quasi adopté à la date de
clôture.
Les actifs et passifs d’impôt différé ne sont pas actualisés et sont
présentés séparément dans le bilan en actifs et passifs non
courants.
Un actif d’impôt différé est comptabilisé sur les différences
temporelles déductibles et pour le report en avant de pertes
fiscales et de crédits d’impôt dans la mesure où leur réalisation
future est probable.
Un passif d’impôt différé est comptabilisé sur les différences
temporelles taxables relatives aux participations dans les filiales
et entreprises associées sauf si le Groupe est en mesure de
contrôler la date à laquelle la différence temporelle s’inversera et
qu’il est probable que la différence temporelle ne s’inversera pas
dans un avenir prévisible.
Les positions fiscales incertaines relatives à l'impôt sur le
résultat, sont analysées et revues en interne conformément aux
critères de la norme IAS 12 et de l’interprétation IFRIC 23. Celles-
ci sont présentées au bilan au niveau de la ligne « dettes d'impôt
courant ».

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 85 — |

33.9 Résultat par action
Le résultat par action est calculé en rapportant le résultat net,
part du Groupe au nombre moyen pondéré d’actions ordinaires
en circulation durant l’exercice, c’est-à-dire sans tenir compte du
nombre moyen pondéré d’actions Kering auto-détenues par le
Groupe durant la période.
Le résultat dilué par action correspond au rapport entre le
résultat net, part du Groupe et le nombre moyen pondéré dilué
d’actions en circulation durant l’exercice ajusté de l'effet dilutif
généré par les attributions d'actions gratuites.
Un résultat net des activités poursuivies hors éléments non
courants par action est également calculé en ajustant le résultat
net des activités poursuivies, part du Groupe du montant des
éléments non courants nets d’impôt. Les éléments non courants
correspondent aux autres produits et charges opérationnels non
courants du compte de résultat (cf. Note 33.1.5).
33.10 Écarts d’acquisition
Les écarts d’acquisition sont déterminés selon la méthode
présentée en Note 33.2.3.
À compter de la date d’acquisition, l’écart d’acquisition est alloué
aux unités génératrices de trésorerie (UGT) ou groupes d'UGT
définis par le Groupe. Ces UGT ou groupes d'UGT auxquels l’écart
d’acquisition est alloué, font l’objet d’un test de dépréciation
annuellement, ou dès lors que des événements ou des
circonstances indiquent une perte de valeur potentielle.
Les UGT ou groupes d'UGT et les tests de dépréciation sont
décrits en Note 33.12.
33.11 Marques et autres immobilisations incorporelles
Les marques et autres immobilisations incorporelles sont
comptabilisées au coût diminué des amortissements et dépréciations.
Les marques et autres immobilisations incorporelles acquises dans
le cadre de regroupement d’entreprises, contrôlées par le Groupe et
qui sont séparables ou résultent de droits légaux ou contractuels,
sont comptabilisées séparément de l’écart d’acquisition.
Les marques, qui constituent une catégorie prépondérante des
immobilisations incorporelles du Groupe, correspondent à des
immobilisations incorporelles à durée d’utilité indéterminée et ne
sont, par conséquent, pas amorties. Elles sont testées dans le cadre
du test de dépréciation réalisé au niveau de leur UGT. Lorsque ce
test indique une perte de valeur, les marques sont alors testées
séparément.
Les autres immobilisations incorporelles sont amorties sur leur
durée d’utilité et font l’objet d’un test de dépréciation en cas
d’indice de perte de valeur. Les durées d'utilité usuelles sont les
suivantes :
• Marques : durée de vie indéfinie ;
• Développements informatiques internes, logiciels et sites
internet : 1 à 8 ans ;
• Droits, brevets et autres propriété intellectuelle : 5 à 20 ans
(maximum durée de la protection).
Les coûts de configuration et de personnalisation des logiciels
informatiques en mode « SaaS » (« Software as a service ») sont
analysés et enregistrés en charges de l'exercice lorsqu'ils ne
répondent pas aux critères d'immobilisation conformément à
IAS38.
Les logiciels développés en interne par le Groupe qui remplissent
l’ensemble des critères sont immobilisés et amortis linéairement
sur leur durée d’utilité.
Les tests de dépréciation sont décrits en Note 33.12.
33.12 Unités génératrices de trésorerie et tests de dépréciation
Le Groupe teste la valeur de ses actifs au niveau de ses unités
génératrices de trésorerie (UGT) ou groupes d'UGT selon une
périodicité annuelle, ou dès lors que des événements ou des
circonstances indiquent une perte de valeur potentielle. Une UGT
est le plus petit groupe d’actifs, y compris les écarts d’acquisition,
qui génère des entrées de trésorerie résultant de leur utilisation
continue, largement indépendantes des entrées de trésorerie
générées par d’autres actifs ou UGT.
Les UGT ou groupes d'UGT définies par le Groupe correspondent
aux différentes marques par lesquelles le Groupe opère
(cf. Note 33.4).
Les tests de dépréciation consistent à déterminer si la valeur
recouvrable d’une UGT est inférieure à sa valeur nette comptable.
La valeur recouvrable d’une UGT est la valeur la plus élevée entre
sa juste valeur diminuée des coûts de sortie et sa valeur d’utilité.
La valeur d’utilité est déterminée par rapport aux projections de
flux de trésorerie futurs attendus, en tenant compte de la valeur
temps et des risques spécifiques liés à l’UGT ou au groupe d'UGT.
Les projections de flux de trésorerie futurs attendus sont établies
sur la base des budgets et des plans à moyen terme. Ces plans
sont construits sur un horizon de cinq ans à l’exception de
certaines UGT ou de groupes d'UGT en cours de
repositionnement stratégique pour lesquelles une durée plus
longue peut être retenue (dix ans en général). Pour le calcul de la
valeur d’utilité, une valeur terminale égale à la capitalisation à
l’infini d’un flux annuel normatif est ajoutée à la valeur des flux
futurs attendus. Les taux de croissance perpétuelle se justifient
par le mix pays, le Groupe opérant sur des zones géographiques
dont les marchés ont des taux de croissance plus élevés qu’en
Europe.
Lorsque la valeur recouvrable de l’UGT est inférieure à sa valeur
nette comptable, une dépréciation est comptabilisée. La
dépréciation est affectée prioritairement à l’écart d’acquisition et
est enregistrée en autres produits et charges opérationnels non
courants au compte de résultat (cf. Note 33.1.5).

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 86 | KERING - Document financier 2023

Les dépréciations comptabilisées au titre des marques
et des autres immobilisations incorporelles ainsi que des
immobilisations corporelles peuvent être reprises ultérieurement
lorsque les indices ayant conduit à la perte de valeur n’existent
plus. Les dépréciations comptabilisées au titre des écarts
d’acquisition ne peuvent être reprises.
Pour l'exercice 2023, la manière dont le Groupe a tenu compte,
pour la construction de ses tests de dépréciation, du contexte
macroéconomique et des enjeux climatiques est décrite dans les
Notes 33.1.3 et 33.1.4.
33.13 Contrats de location
Le Groupe applique la norme IFRS 16 à l’ensemble de ses
contrats de location, à l’exception des contrats de location :
• à court terme, dont la durée initiale est égale ou inférieure à
12 mois ;
• dont le bien sous-jacent est de faible valeur.
Les paiements au titre de ces contrats non reconnus au bilan
sont comptabilisés en charges opérationnelles de manière
linéaire sur la durée du contrat.
L’application de la norme IFRS 16 consiste, pour tout contrat de
location concerné, à reconnaître dans le bilan à la date de
début du contrat de location :
• un passif sur contrats de location, correspondant à la valeur
actualisée des paiements de loyer fixe futurs relatifs à la durée
estimée du contrat de location. Ce passif est présenté
séparément pour sa part courante et sa part non-courante. Les
loyers fixes futurs incluent la réévaluation éventuelle de loyer
correspondant à un indice ou un taux de croissance
contractuellement établi. Ils peuvent également inclure la valeur
d’une option d’achat ou l’estimation de pénalités de fin de
contrat anticipée, lorsque le Groupe est raisonnablement certain
d’exercer de telles options. En outre, les paiements fixes incluent
la déduction des éventuels avantages incitatifs à la location à
recevoir à la date de début du contrat de location ;
• un droit d’utilisation sur contrats de location, correspondant
à la valeur du passif sur contrats de location diminuée des
avantages incitatifs à la location reçus du bailleur, et
augmentée de loyers payés d’avance, des coûts directs
initiaux ainsi qu’une estimation des coûts de remise en état
lorsque ceux-ci font l’objet d’obligations contractuelles.
Après le début du contrat de location, la dette au titre des loyers
futurs est diminuée du montant des paiements effectués au titre
des loyers et augmentée des intérêts. La dette est réévaluée, le
cas échéant, pour refléter une nouvelle appréciation ou une
modification des loyers futurs. Le droit d'utilisation, initialement
évalué à son coût y compris les coûts directs du locataire, les
prépaiements versés moins les incitations au bail (loyers gratuits)
et les coûts de restauration, est amorti linéairement sur la durée
du contrat de location telle que définie en application d'IFRS 16.
La norme prévoit que le taux d'actualisation de chaque contrat
soit déterminé par référence au taux d'emprunt marginal, lequel
correspond au taux d’intérêt que le Groupe aurait à payer pour
emprunter, pour une durée et garantie similaires, les fonds
nécessaires pour se procurer un bien de valeur similaire à l’actif
au titre du droit d’utilisation sur contrats de location dans un
environnement économique similaire.
Les taux d’emprunt marginaux utilisés par le Groupe sont
construits sur la base d’une combinaison de courbes de taux sans
risque par devise/pays, des points de swap euro/devise ainsi que
du spread de crédit du Groupe, auquel s’ajoute la prise en
compte de la nature du sous-jacent (immobilier).
À ces éléments, est ajouté un Beta « secteur », qui diffère selon le
segment opérationnel du locataire, reflétant le risque spécifique
par activité.
Les courbes de taux ainsi établies considèrent la duration
moyenne des contrats de location et sont produites sur une base
trimestrielle.
Les droits au bail sont une composante distincte du droit
d’utilisation et sont amortis sur la durée des contrats de location
sous-jacents, sous déduction d’une valeur résiduelle éventuelle.
Ces valeurs résiduelles font l’objet chaque année d’un test de
dépréciation pouvant conduire à une perte de valeur.
Le Groupe constate des impôts différés au titre du droit
d'utilisation et de la dette locative.
33.14 Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont comptabilisées au coût
historique amorti diminué des éventuelles pertes de valeur, à
l’exception des terrains qui ne sont pas amortissables. Elles ne
font l'objet d'aucune réévaluation.
Les différents composants d’une immobilisation corporelle sont
comptabilisés séparément lorsque leur durée d’utilité estimée, et
donc leur durée d’amortissement, sont significativement
différentes. Le coût d’une immobilisation corporelle inclut les
dépenses qui sont directement attribuables à son acquisition.
L’amortissement pratiqué par le Groupe pour les immobilisations
corporelles est calculé selon la méthode linéaire, sur la base du
coût d’acquisition ou de production, sous déduction d’une valeur
résiduelle éventuelle révisée chaque année, si celle-ci est jugée
significative.
Les durées d'utilité usuelles sont les suivantes :
• Constructio ns : 10 à 100 ans ;
• Aménagements et agencements : 3 à 15 ans ;
• Aménagements des actifs de location : 3 à 10 ans (limité à la
durée du contrat de location défini selon IFRS 16) ;
• Matériel et installations : 3 à 20 ans ;
• Autres immobilisations corporelles : 2 à 7 ans.
Les immobilisations corporelles font l’objet d’un test de
dépréciation dès lors qu’un indice de perte de valeur est identifié,
comme par exemple une fermeture de magasin ou de site
planifiée, des réductions d’effectifs ou une révision à la baisse des
perspectives de marché. Lorsque la valeur recouvrable de l’actif
est inférieure à sa valeur nette comptable, une dépréciation de
l’actif est comptabilisée. Dans les cas où la valeur recouvrable de
l’actif isolé ne peut être déterminée précisément, le Groupe
détermine la valeur recouvrable de l’UGT ou du groupe d’UGT
auquel l’actif appartient.
Lors de la cession d'une immobilisation corporelle, les plus ou
moins‑values de cession résultant de la différence entre le prix de
vente et la valeur nette comptable des éléments d’actif cédés
sont comptabilisés au compte de résultat.

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 87 — |

33.15 Actifs financiers
La classification des actifs financiers détermine leur traitement
comptable et leur méthode de valorisation. Il existe trois
catégories d’actifs financiers :
• les actifs financiers évalués au coût amorti ;
• les actifs financiers évalués à la juste valeur par le compte de
résultat ;
• les actifs financiers évalués à la juste valeur directement dans
les capitaux propres en autres éléments du résultat global.
Cette classification est déterminée par le Groupe à la date de
comptabilisation initiale, en fonction des caractéristiques de ces
actifs financiers et de l’objectif de gestion suivant lequel ils ont
été acquis. Les achats et ventes d’actifs financiers sont
comptabilisés à la date de transaction, date à laquelle le Groupe
est engagé dans l’achat ou la vente de l’actif. Un actif financier
est décomptabilisé si les droits contractuels sur les flux de
trésorerie liés à cet actif financier arrivent à expiration ou si cet
actif a été transféré.
33.15.1 Actifs financiers évalués
au coût amorti
Les actifs financiers sont évalués au coût amorti si leur détention
s’inscrit dans un modèle de gestion visant l’encaissement de flux
de trésorerie contractuels correspondant uniquement à des
remboursements de principal et à des versements d’intérêts sur
le principal restant dû.
Ils comprennent les prêts et créances, les dépôts et
cautionnements, les créances clients et la plupart des autres
créances, qu’elles soient courantes ou non courantes.
Ces actifs financiers sont initialement comptabilisés à la juste
valeur puis au coût amorti calculé selon la méthode du taux
d’intérêt effectif.
Le taux d’intérêt effectif est déterminé pour chaque transaction
et correspond au taux qui permet d’obtenir la valeur nette
comptable d’un actif financier en actualisant ses flux futurs
estimés payés jusqu’à l’échéance. Ce calcul inclut les coûts de
transaction de l’opération ainsi que toutes les primes et/ou
décotes éventuelles. Les coûts de transaction correspondent aux
coûts qui sont directement rattachables à l’acquisition ou à
l’émission d’un actif financier. Les gains et pertes nets sur les
prêts et créances correspondent aux produits d’intérêt
et provisions.
Les provisions sont enregistrées au compte de résultat et sont
déterminées sur la base du modèle des pertes attendues :
• pour les créances clients, le Groupe applique une matrice de
provisionnement par pays/marque qui est déterminée sur la
base des historiques de pertes. Les assurances crédit qui
pourraient être souscrites par le Groupe sont prises en
compte dans l’évaluation du risque et donc du
provisionnement ;
• pour les autres actifs financiers évalués au coût amorti, une
analyse prenant en compte la probabilité de défaut de la
contrepartie est réalisée.
33.15.2 Actifs financiers évalués à la juste
valeur par le compte de résultat
Les actifs financiers évalués à la juste valeur par le compte de
résultat sont principalement les actifs financiers pour lesquels les
flux de trésorerie contractuels ne correspondent pas uniquement
à des remboursements de principal et à des versements
d’intérêts sur le principal restant dû.
Cette catégorie comprend :
• les titres de participation et autres investissements
financiers, à moins que le Groupe ait choisi au cas par cas
l’option de les évaluer à leur juste valeur directement par
capitaux propres en autres éléments du résultat global ;
• les actifs financiers détenus par le Groupe à des fins de
transaction avec l’intention de revente dans un terme proche
et qui appartiennent à un portefeuille d’instruments
financiers gérés ensemble et pour lequel il existe une
pratique de cession à court terme ;
• les actifs désignés à la juste valeur sur option.
La variation de valeur de ces actifs est enregistrée au compte de
résultat. Les gains et pertes nets des actifs financiers évalués à
leur juste valeur par le compte de résultat correspondent
généralement aux produits d’intérêts, aux dividendes, à la
variation de leur juste valeur (gain ou perte latente) et aux plus-
values de cession (gain ou perte réalisée).
33.15.3 Actifs financiers évalués à la juste
valeur directement en capitaux
propres en autres éléments
du résultat global
Les actifs financiers sont évalués à la juste valeur directement en
capitaux propres en autres éléments du résultat global lorsque la
détention de ces actifs s’inscrit dans un modèle économique
visant à la fois (i) la perception de flux de trésorerie contractuels
(correspondant uniquement à des remboursements de principal
et à des versements d’intérêts sur le principal restant dû), et (ii) la
vente de ces actifs financiers.
Cette catégorie comprend les titres de dette, telles que
les obligations, qui respectent les caractéristiques des flux
contractuels et le modèle de gestion énoncé ci-dessus.
Elle peut comprendre également les titres de participation ou
d’autres investissements financiers reconnaissant ainsi la
variation de leur juste valeur directement en capitaux propres en
autres éléments du résultat global, et ce jusqu’à leur cession, à
l’exception des dividendes perçus qui sont systématiquement
reconnus au compte de résultat quelle que soit la classification
de l’actif financier sous-jacent.

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| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 88 | KERING - Document financier 2023

33.15.4 Niveau de détermination de la juste
valeur et méthodes de valorisation
associées
Les méthodes de valorisation à la juste valeur retenues pour les
actifs financiers sont hiérarchisées en trois niveaux distincts :
• niveau 1 de juste valeur : méthode de valorisation des actifs
financiers faisant l’objet de cotations sur un marché actif ;
• niveau 2 de juste valeur : méthode de valorisation des actifs
financiers dont l’évaluation à la juste valeur fait appel à des
techniques de valorisation reposant sur des paramètres de
marché observables ;
• niveau 3 de juste valeur : méthode de valorisation des actifs
financiers dont l’évaluation à la juste valeur fait appel à des
techniques de valorisation reposant sur des paramètres non
observables (paramètres dont la valeur résulte d’hypothèses
ne reposant pas sur des prix de transactions observables sur
les marchés sur le même instrument ou sur des données de
marché observables disponibles en date de clôture) ou qui ne
le sont que partiellement.
33.16 Passifs financiers
La classification des passifs financiers détermine leur
traitement comptable et leur méthode de valorisation. Il existe
deux catégories de passifs financiers :
• les passifs financiers évalués au coût amorti ;
• les passifs financiers évalués à la juste valeur par le compte
de résultat.
Cette classification est déterminée par le Groupe à la date de
comptabilisation initiale, en fonction des caractéristiques de ces
passifs financiers.
33.16.1 Passifs financiers évalués
au coût amorti
Les passifs financiers sont évalués au coût amorti si leur
détention s’inscrit dans un modèle de gestion visant le
décaissement de flux de trésorerie contractuels correspondant
uniquement à des remboursements de principal et à des
vers ements d’intérêts sur le principal restant dû.
Ils comprennent les emprunts et dettes financières (à l’exception
des options de vente accordées à des intérêts minoritaires –
cf. Note 33.21), les dettes fournisseurs et la plupart des autres
passifs courants et non courants.
Ces passifs financi ers sont comptabilisés initialement à leur juste
valeur diminuée des coûts de transaction, puis au coût amorti
selon la méthode du taux d’intérêt effectif.
Le taux d’intérêt effectif est déterminé pour chaque transaction
et correspond au taux qui permet d’obtenir la valeur nette
comptable d’un passif financier en actualisant ses flux futurs
estimés payés jusqu’à l’échéance. Ce calcul inclut les coûts de
transaction de l’opération ainsi que toutes les primes et/ou
décotes éventuelles. Les coûts de transaction correspondent aux
coûts qui sont directement rattachables à l’acquisition ou à
l’émission d’un passif financier.
Les passifs financiers évalués au coût amorti qui sont qualifiés
d’éléments couverts dans le cadre d’une relation de couverture à
la juste valeur font l’objet d’un ajustement de leur valeur nette
comptable au titre du risque couvert (cf. Note 33.17.1).
33.16.2 Passifs financiers évalués à la juste
valeur par le compte de résultat
Le Groupe peut opter pour la valorisation de certains passifs
financiers à la juste valeur par le compte de résultat. Dans ce cas,
contrairement à la méthode du coût amorti, les frais de
transaction liés à la mise en place de ces passifs financiers sont
comptabilisés immédiatement en autres produits et charges
financiers au compte de résultat.
33.17 Instruments dérivés
33.17.1 Instruments dérivés désignés
comme instruments de couverture
Le Groupe utilise divers instruments dérivés afin de réduire son
exposition aux risques de change, de taux d’intérêt, et de
variation du prix de certains métaux précieux.
Les instruments dérivés sont comptabilisés dans le bilan en actifs
et passifs financiers courants ou non courants en fonction de leur
maturité. Ils sont évalués à la juste valeur dès la date de
transaction.
Les instruments dérivés qui sont désignés comme des
instruments de couverture sont classés par catégorie de
couverture en fonction de la nature des risques couverts :
• la couverture de flux futurs de trésorerie permet de couvrir le
risque de variation des flux de trésorerie attachés à des actifs
ou des passifs comptabilisés ou à une transaction prévue
hautement probable qui affecterait le compte de résultat ;
• la couverture de juste valeur permet de couvrir le risque de
variation de la juste valeur d’un actif ou d’un passif
comptabilisé ou d’un engagement ferme non encore
comptabilisé et qui affecterait le compte de résultat.
La comptabilité de couverture est applicable, si et seulement si,
les conditions suivantes sont réunies :
• l’élément couvert et l’instrument de couverture sont
éligibles ;
• une relation de couverture est clairement identifiée,
formalisée et documentée dès sa date de mise en place ;
• il existe une relation économique entre l’élément couvert et
l’instrument de couverture.
Le traitement comptable des instruments dérivés qualifiés
d’instruments de couverture, et leur impact au compte de
résultat et dans le bilan, sont différents selon le type de relation
de couverture mis en place :
• pour les couvertures de flux futurs de trésorerie, les pertes et
gains générés sont, dans un premier temps, enregistrés en
capitaux propres en autres éléments du résultat global. Ces
montants sont par la suite transférés au compte de résultat
au moment de la comptabilisation des éléments couverts.
Pour les instruments dérivés de change, la part efficace est
enregistrée en marge opérationnelle, et la part inefficace, les
primes sur options, et le report-déport sont enregistrés en
résultat financier ;
• pour les couvertures de juste valeur, les gains et perte sont
enregistrés au compte de résultat au même endroit que les
éléments couverts, sauf la part inefficace qui est toujours
enregistrée en résultat financier.

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 89 — |

33.17.2 Instruments dérivés désignés
à des fins de transaction
Pour les instruments dérivés que le Groupe ne peut ou ne
souhaite pas désigner à des fins de couverture, la variation de
juste valeur est comptabilisée intégralement au compte de
résultat dans les autres produits et charges financiers au sein du
résultat financier.
33.17.3 Instruments dérivés incorporés
Certains actifs ou passifs financiers peuvent contenir une
composante assimilable à un instrument dérivé. Cet instrument
dérivé dit incorporé, lorsqu’il n’est pas étroitement lié à son sous-
jacent, est comptabilisé séparément dans le bilan comme un
instrument dérivé désigné à des fins de transaction, et la
variation de sa juste valeur est comptabilisée intégralement au
compte de résultat dans les autres produits et charges financiers
au sein du résultat financier.
33.18 Stocks
Les stocks sont évalués selon la technique du coût moyen
pondéré pour l'ensemble des activités du Groupe.
Une provision pour dépréciation sur les stocks est constatée sur
la base des perspectives d’écoulement des stocks, de leur
obsolescence et s’ils sont endommagés.
33.19 Trésorerie et les équivalents de trésorerie
La trésorerie et les équivalents de trésorerie inscrits à l’actif du
bilan comprend les disponibilités, les parts d’OPCVM de
trésorerie et les placements à court terme ainsi que les autres
instruments liquides et facilement convertibles dont le risque de
changement de valeur est négligeable et dont la maturité est de
trois mois au plus au moment de leur date d’acquisition.
Les placements à plus de trois mois, de même que les comptes
bancaires bloqués ou nantis sont exclus de la trésorerie et les
équivalents de trésorerie.
Les découverts bancaires figurent en emprunts et dettes
financières au passif du bilan. Dans le tableau des flux de
trésorerie, la ligne trésorerie et équivalents de trésorerie
d’ouverture et de clôture inclut ces découverts bancaires.
33.20 Actions Kering auto-détenues
Les actions Kering auto-détenues ou titres d’auto-contrôle, qu’ils
soient affectés explicitement à l’attribution d’actions gratuites
aux salariés du Groupe, au contrat de liquidité, ou tout autre cas,
ainsi que les coûts de transaction directement liés, sont
enregistrés directement en déduction des capitaux propres, part
du Groupe.
Lors de leur cession, la contrepartie reçue en échange de ces
titres, nets des coûts de transaction et des effets d’impôts liés, est
également comptabilisée directement en capitaux propres, part
du Groupe.
33.21 Options de vente accordées à des intérêts minoritaires
Le Groupe a consenti aux intérêts minoritaires de certaines de ses
filiales des engagements de rachat de leurs participations. Le prix
d’exercice de ces options de vente peut être fixe ou éta bli selon
une formule de calcul prédéfinie. Ces options peuvent être
exercées à tout moment ou à une date définie.
Le Groupe comptabilise au titre de ses options de vente
accordées à des intérêts minoritaires une dette financière pour la
valeur actualisée de la meilleure estimation du prix d’exercice, en
contrepartie des capitaux propres, part du Groupe. Les variations
ultérieures de la dette financière relative aux options de vente
accordées à des intérêts minoritaires sont reconnus directement
en capitaux propres, y compris l’effet de désactualisation.
La dette financière relative aux options de vente accordées à des
intérêts minoritaires est présentée dans le bilan dans les
emprunts et dettes financières, pour sa part courante et non
courante. Les options de vente accordées à des intérêts
minoritaires sont par conséquent incluses dans l’endettement
financier net du Groupe (cf. Note 33.1.5).
En fonction des accords signés entre le Groupe et les i ntérêts
minoritaires, ces derniers peuvent dans certains cas renoncer à
leur droit à dividende jusqu’à l’exercice de l’option. Dans cette
perspective, les intérêts minoritaires correspondants sont
annulés en contrepartie des capitaux propres, part du Groupe.
Dans le cas contraire où les intérêts minoritaires conserveraient
leurs droits à dividende jusqu’à l’exercice de l’option, les intérêts
minoritaires sont maintenus dans le bilan.

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 90 | KERING - Document financier 2023

33.22 Provisions pour retraites et autres avantages similaires
Les sociétés du Groupe participent, selon les lois et usages de
chaque pays, à la constitution de différents types d’avantages au
personnel de leurs salariés, en particulier des régimes de retraites
ou avantages similaires.
Régimes à cotisations définies
Dans le cadre de régimes à cotisations définies, le Groupe n’a pas
d’obligation d’effectuer des versements supplémentaires en sus
des cotisations déjà versées à un fonds, si ce dernier n’a pas
suffisamment d’actifs pour servir les avantages correspondant
aux services rendus par le personnel pendant la période en cours
et les périodes antérieures. Pour ces régimes, les cotisations sont
inscrites en charges de personnel au compte de résultat
lorsqu’elles sont encourues.
Régimes à prestations définies
Dans le cadre de régimes à prestations définies, les engagements
sont évalués suivant la méthode des unités de crédit projetées
sur la base des conventions ou des accords en vigueur dans
chaque entité. Selon cette méthode, chaque période de service
donne lieu à une unité supplémentaire de droits à prestations et
chaque unité est évaluée séparément pour obtenir l’obligation
finale. Cette obligation est ensuite actualisée. Les hypothèses
actuarielles utilisées pour déterminer les engagements varient
selon les conditions économiques du pays dans lequel le régime
est situé. Ces régimes font l’objet chaque année d’une évaluation
actuarielle par des actuaires indépendants. Ces évaluations
tiennent compte notamment du niveau de rémunération future,
de la durée d’activité probable des salariés, de l’espérance de vie
et de la rotation du personnel.
La provision comptabilisée dans le bilan correspond à la valeur
actualisée des engagements ainsi évalués, déduction faite de la
juste valeur des actifs financiers des régimes quand ces derniers
sont couverts par des fonds investis.
Les coûts des services rendus relatifs à ces régimes sont
comptabilisés en charges de personnel au compte de résultat.
Les charges d’actualisation financière de l’obligation nettes des
produits d’intérêts sur les actifs financiers lorsque ces régimes
sont couverts par des fonds investis, sont comptabilisées en
autres produits et charges financiers en résultat financier. Les
coûts des services passés, désignant l’accroissement d’une
obligation à la suite de l’introduction d’un nouveau régime ou
bien les effets d’une modification d’un régime existant, sont
comptabilisés immédiatement en charges de personnel au
compte de résultat, que les droits à prestations soient acquis ou
en cours d’acquisition.
La modification des hypothèses actuarielles ainsi que l’effet
d’expérience (différence entre les résultats estimés selon les
hypothèses actuarielles et les résultats effectifs) génèrent des
gains et pertes actuariels qui sont comptabilisés directement en
capitaux propres en autres éléments du résultat global.
Ces écarts actuariels ne sont quant à eux jamais transférés au
compte de résultat.
33.23 Provisions
Des provisions pour litiges, contentieux et risques divers sont
comptabilisées dès lors qu’il existe une obligation actuelle
résultant d’un événement passé, se traduisant probablement par
une sortie de ressources représentatives d’avantages
économiques et dont le montant peut être estimé de façon fiable.
Les provisions dont l’échéance est supérieure à un an sont
évaluées à un montant actualisé correspondant à la meilleure
estimation de la dépense nécessaire à l’extinction de l’obligation
actuelle à la date de clôture. Le taux d’actualisation utilisé reflète
les appréciations actuelles de la valeur temps de l’argent et des
risques spécifiques liés à ce passif.
Une provision pour restructuration est constituée dès lors qu’il
existe un plan formalisé et détaillé qui a fait l’objet d’une
annonce ou d’un début d’exécution avant la date de clôture. Les
coûts de restructuration provisionnés correspondent
essentiellement aux coûts sociaux (indemnités de licenciement,
préretraites, préavis non réalisés, etc.), aux arrêts d’activités et
aux indemnités de rupture de contrats engagés avec des tiers.
33.24 Activités abandonnées et actifs détenus en vue de la vente et passifs associés
La norme IFRS 5 requiert une comptabilisation et une
présentation spécifique des actifs (ou groupe d’actifs) détenus en
vue de la vente et des activités arrêtées, cédées ou en cours de
cession.
Les actifs non courants, ou groupe d’actifs et de passifs
directement liés, sont considérés comme détenus en vue de la
vente s’il est hautement probable que leur valeur comptable sera
recouvrée principalement par le biais d’une vente plutôt que par
une utilisation continue. Les actifs non courants (ou groupe
d’actifs) détenus en vue de la vente sont évalués et comptabilisés
au montant le plus faible entre leur valeur nette comptable et
leur juste valeur diminuée des frais de cession. Ces actifs cessent
d’être amortis à compter de leur qualification en actifs (ou
groupe d’actifs) détenus en vue de la vente. Ils sont présentés
séparément dans le bilan du Groupe, sans retraitement des
périodes antérieures.
Une activité abandonnée, cédée ou en cours de cession est
définie comme une composante du Groupe ayant des flux de
trésorerie identifiables du reste du Groupe et qui représente une
ligne d’activité ou une région distincte. Sur l’ensemble des
périodes publiées, le résultat de ces activités est présenté sur une
ligne distincte du compte de résultat en tant qu’activités
abandonnées, et fait également l’objet d’un retraitement dans le
tableau des flux de trésorerie.

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 91 — |

NOTE 34 – LISTE DES ENTITÉS CONSOLIDÉES
Méthode de consolidation
par intégration globale : C
par mise en équivalence : E

Sociétés |  |  | % d’intérêt
Opération | 31/12/2023 | 31/12/2022
KERING SA |  |  | Société Mère |  | Société Mère
MAISONS DE LUXE |  |  |  |  |
France |  |  |  |  |
ALEXANDER MCQUEEN FRANCE SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
ARCADES PONTHIEU SA |  | C | 95,00 | C | 95,00
ATELIER DE CONFECTION SAINT LAURENT |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA OPERATIONS SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA FRANCE SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOUCHERON PARFUMS SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOUCHERON SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
BRIONI FRANCE SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
DODO PARIS SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
FRANCE CROCO SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
GG FRANCE SERVICES SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
GINORI 1735 | Consolidation | C | 100,00 | – | –
GPO HOLDING SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI FRANCE SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
LES BOUTIQUES BOUCHERON SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
POMELLATO PARIS SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
QEELIN FRANCE SARL |  | C | 100,00 | C | 100,00
SAINT LAURENT CULTURE SAS | Création | C | 100,00 | – | –
SAINT LAURENT EDITIONS SAS | Création | C | 100,00 | – | –
SAINT LAURENT PRODUCTIONS SAS | Création | C | 100,00 | – | –
SAS ETABLISSEMENTS E. BLONDEAU | Acquisition | C | 100,00 | – | –
SAS BELTER | Acquisition | C | 100,00 | – | –
SAS CHANSON ET CIE JOAILLIERS FABRICANTS | Acquisition | C | 100,00 | – | –
SAS FG DÉVELOPPEMENT | Acquisition | C | 100,00 | – | –
YSL VENTES PRIVEES FRANCE SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
YVES SAINT LAURENT BOUTIQUE FRANCE SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
YVES SAINT LAURENT PARFUMS SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
YVES SAINT LAURENT SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
Allemagne |  |  |  |  |
ALEXANDER MCQUEEN TRADING GMBH |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA GERMANY GmbH |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA GERMANY GmbH |  | C | 100,00 | C | 100,00
BRIONI GERMANY GmbH |  | C | 100,00 | C | 100,00
DODO DEUTSCHLAND GmbH |  | C | 100,00 | C | 100,00
GG LUXURY GOODS GmbH |  | C | 100,00 | C | 100,00
POMELLATO DEUTSCHLAND GmbH |  | C | 100,00 | C | 100,00
YVES SAINT LAURENT GERMANY GmbH |  | C | 100,00 | C | 100,00

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 92 | KERING - Document financier 2023

Sociétés |  |  | % d’intérêt
Opération | 31/12/2023 | 31/12/2022
Autriche |  |  |  |  |
ALEXANDER MCQUEEN GmbH |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA AUSTRIA GmbH |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA AUSTRIA GmbH |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI AUSTRIA GmbH |  | C | 100,00 | C | 100,00
YVES SAINT LAURENT AUSTRIA GmbH |  | C | 100,00 | C | 100,00
Belgique |  |  |  |  |
BALENCIAGA BELGIUM |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI BELGIUM SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
SAINT LAURENT BELGIUM |  | C | 100,00 | C | 100,00
Danemark |  |  |  |  |
BALENCIAGA DENMARK APS |  | C | 100,00 | C | 100,00
LUXURY GOODS DENMARK AS |  | C | 51,00 | C | 51,00
SAINT LAURENT DENMARK APS | Acquisition | C | 100,00 | – | –
Espagne |  |  |  |  |
BALENCIAGA SPAIN SL |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA ESPANA SL |  | C | 100,00 | C | 100,00
DODO SPAIN SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
LUXURY GOODS SPAIN SL |  | C | 100,00 | C | 100,00
LUXURY TIMEPIECES ESPANA SL |  | C | 100,00 | C | 100,00
YVES SAINT LAURENT SPAIN SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
Grande-Bretagne |  |  |  |  |
ALEXANDER MCQUEEN TRADING Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
AUTUMNPAPER Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA UK Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BIRDSWAN SOLUTIONS Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA UK CO. Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOUCHERON UK Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BRIONI UK Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
DODO (UK) Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
GINORI 1735 LIMITED | Consolidation | C | 100,00 | – | –
LUXURY TIMEPIECES & JEWELLERY OUTLETS Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
LUXURY TIMEPIECES UK Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
PAINTGATE Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
POMELLATO (UK) Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
YVES SAINT LAURENT UK Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
Grèce |  |  |  |  |
LUXURY GOODS GREECE AE |  | C | 100,00 | C | 100,00
SAINT LAURENT GREECE AE |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA GREECE SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
Hongrie |  |  |  |  |
GUCCI HUNGARY RETAIL LTD |  | C | 100,00 | C | 100,00
Irlande |  |  |  |  |
BALENCIAGA IRELAND LTD | Création | C | 100,00 | – | –
BOTTEGA VENETA IRELAND LTD |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI IRELAND Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
SAINT LAURENT IRELAND LTD |  | C | 100,00 | C | 100,00

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 93 — |

Sociétés |  |  | % d’intérêt
Opération | 31/12/2023 | 31/12/2022
Italie |  |  |  |  |
ACCADEMIA DELLA PELLETTERIA SRL |  | C | 51,00 | C | 51,00
ALEXANDER MCQUEEN ITALIA SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
ALEXANDER MCQUEEN LOGISTICA SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
ALEXANDER MCQUEEN ONLINE ITALIA SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
B.V. ITALIA SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA LOGISTICA SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA ONLINE ITALIA SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA RETAIL ITALIA SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA LOGISTICA SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
BRIONI GERMANICS HOLDING SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
BRIONI ITALIA SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
BRIONI SpA |  | C | 100,00 | C | 100,00
BV ECOMMERCE SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
CARAVEL PELLI PREGIATE SpA |  | C | 100,00 | C | 100,00
CHEM – TEC SRL |  | C | 51,00 | C | 51,00
COLONNA SpA |  | C | 51,00 | C | 51,00
CONCERIA 800 SpA |  | C | 51,00 | C | 51,00
COSTANZO & RIZZETTO SRL |  | E | 45,00 | E | 45,00
DESIGN MANAGEMENT 2 SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
DESIGN MANAGEMENT SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
DI REMIGIO & DI DIODORO S.R.L. |  | C | 51,00 | C | 51,00
DODO RETAIL ITALIA S.R.L. | Création | C | 100,00 | – | –
E-LITE SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
FALCO PELLAMI SpA |  | C | 51,00 | C | 51,00
FUTURA SRL | Acquisition | C | 77,00 | – | –
G COMMERCE EUROPE SpA |  | C | 100,00 | C | 100,00
GARPE SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
GGW ITALIA SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
GJP SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
GPA SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
GT SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI PALAZZO SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
IMMOBILIARE ARNO |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI LOGISTICA SpA |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCIO GUCCI SpA |  | C | 100,00 | C | 100,00
IMMOBILIARE ARMEA SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
K RETAIL SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING FASHION OPERATIONS SRL | Liquidation | – | – | C | 100,00
LUXURY GOODS ITALIA SpA |  | C | 100,00 | C | 100,00
LUXURY GOODS OUTLET SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
MANIFATTURA VENETA PELLETERIE SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
MARBELLA PELLAMI SpA |  | C | 51,00 | C | 51,00
MFI LUXURY S.R.L | Acquisition | E | 30,00 | – | –
MOOD SRL |  | E | 19,00 | E | 19,00
NEGOZI RICHARD GINORI SRL | Consolidation | C | 100,00 | – | –
PELLETTERIA ALESSANDRA SRL |  | C | 90,00 | C | 90,00
PIGINI SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
POMELLATO EUROPA SpA |  | C | 100,00 | C | 100,00
POMELLATO SpA |  | C | 100,00 | C | 100,00

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 94 | KERING - Document financier 2023

Sociétés |  |  | % d’intérêt
Opération | 31/12/2023 | 31/12/2022
ROMAN STYLE SpA |  | C | 100,00 | C | 100,00
RICHARD GINORI SRL | Consolidation | C | 100,00 | – | –
SAINT LAURENT ECOMMERCE SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
SL LUXURY RETAIL SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
TEST & INNOVATION LAB SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
TIGER FLEX SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
TMLO HOLDING SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
YVES SAINT LAURENT MANIFATTURE SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
Luxembourg |  |  |  |  |
KERING PARTICIPATIONS SARL |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI GULF INVESTMENT SARL |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI LUXEMBOURG SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
QEELIN HOLDING LUXEMBOURG SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
Monaco |  |  |  |  |
BOUCHERON SAM |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI SAM |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING RETAIL MONACO SAM |  | C | 100,00 | C | 100,00
SAM YVES SAINT LAURENT OF MONACO |  | C | 100,00 | C | 100,00
SOCIETE MONEGASQUE DE HAUTE JOAILLERIE S.A.M. |  | C | 100,00 | C | 100,00
Norvège |  |  |  |  |
LUXURY GOODS NORWAY AS |  | C | 51,00 | C | 51,00
SAINT LAURENT NORWAY AS | Acquisition | C | 100,00 | – | –
Pays-Bas |  |  |  |  |
ALEXANDER MCQUEEN (THE NETHERLANDS) BV |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA NETHERLANDS BV |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA NETHERLANDS BV |  | C | 100,00 | C | 100,00
G DISTRIBUTION BV |  | C | 100,00 | C | 100,00
GG MIDDLE EAST BV |  | C | 51,00 | C | 51,00
GG OTHER TERRITORIES BV |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI NETHERLANDS BV |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING ASIAN HOLDING BV |  | C | 100,00 | C | 100,00
YVES SAINT LAURENT NETHERLANDS BV |  | C | 100,00 | C | 100,00
Pologne |  |  |  |  |
SAINT LAURENT POLAND SP. Z.O.O | Création | C | 100,00 | – | –
Portugal |  |  |  |  |
BOTTEGA VENETA PORTUGAL, UNIPESSOAL LDA |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI PORTUGAL UNIPESSOAL, LDA |  | C | 100,00 | C | 100,00
SAINT LAURENT PORTUGAL SL |  | C | 100,00 | C | 100,00
République tchèque |  |  |  |  |
BALENCIAGA CZECH REPUBLIC SRO |  | C | 100,00 | C | 100,00
LUXURY GOODS CZECH REPUBLIC SRO |  | C | 100,00 | C | 100,00
YVES SAINT LAURENT CZECH REPUBLIC, SRO |  | C | 100,00 | C | 100,00
Roumanie |  |  |  |  |
SIFA INTERNATIONAL SRL |  | C | 100,00 | C | 100,00
Russie |  |  |  |  |
BOUCHERON RUS OOO |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI RUS OOO |  | C | 100,00 | C | 100,00
Serbie |  |  |  |  |
F.LLI ROSSI SHOES DOO |  | C | 70,00 | C | 70,00
LUXURY TANNERY DOO |  | C | 51,00 | C | 51,00

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 95 — |

Sociétés |  |  | % d’intérêt
Opération | 31/12/2023 | 31/12/2022
Suède |  |  |  |  |
BOTTEGA VENETA SWEDEN AB | Création | C | 100,00 | – | –
GUCCI SWEDEN AB |  | C | 51,00 | C | 51,00
SAINT LAURENT SWEDEN AB | Acquisition | C | 100,00 | – | –
Suisse |  |  |  |  |
BALENCIAGA SWITZERLAND SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA SWISS RETAIL SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOUCHERON (SUISSE) SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOUCHERON TIMEPIECES SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
BRIONI SWITZERLAND SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
FABBRICA QUADRANTI SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI SWISS RETAIL SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI SWISS TIMEPIECES SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
LUXURY GOODS OUTLETS EUROPE SAGL | Liquidation | – | – | C | 100,00
THE MALL LUXURY OUTLET SA | Liquidation | – | – | C | 100,00
POMELLATO SWITZERLAND S.A. | Création | C | 100,00 | – | –
YSL SWITZERLAND SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
Aruba |  |  |  |  |
GEMINI ARUBA NV |  | C | 100,00 | C | 100,00
Brésil |  |  |  |  |
BALENCIAGA BRASIL LTDA | Création | C | 100,00 | – | –
BOTTEGA VENETA HOLDING Ltda |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI BRASIL IMPORTACAO E EXPORTACAO Ltda |  | C | 100,00 | C | 100,00
SAINT LAURENT BRASIL IMPORTACAO E EXPORTACAO Ltda |  | C | 100,00 | C | 100,00
Canada |  |  |  |  |
ALEXANDER MCQUEEN TRADING CANADA INC. |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA CANADA Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA CANADA Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
G. BOUTIQUES Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
QEELIN CANADA LTD |  | C | 100,00 | C | 100,00
SAINT LAURENT CANADA BOUTIQUES Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
Chili |  |  |  |  |
LUXURY GOODS CHILE SpA |  | C | 51,00 | C | 51,00
États-Unis |  |  |  |  |
ALEXANDER MCQUEEN TRADING AMERICA, Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA AMERICA Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOUCHERON JOAILLERIE (USA) Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
BRIONI AMERICA HOLDING Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
BRIONI AMERICA Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
G GATOR USA LLC |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI AMERICA Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI FINANCIAL HOLDING AMERICAS, INC. |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI OSTERIA USA LLC |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI SAIPAN INC |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI TRUST |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING AMERICAS TRADING, LLC |  | C | 100,00 | C | 100,00
LUXURY HOLDINGS Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
POMELLATO USA Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
RICHARD GINORI 1735 INC | Consolidation | C | 100,00 | – | –
WALL’S GATOR FARM II LLC |  | E | 40,00 | E | 40,00
WG ALLIGATOR FARM LLC |  | E | 40,00 | E | 40,00
YVES SAINT LAURENT AMERICA HOLDING Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
YVES SAINT LAURENT AMERICA Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 96 | KERING - Document financier 2023

Sociétés |  |  | % d’intérêt
Opération | 31/12/2023 | 31/12/2022
Mexique |  |  |  |  |
BRIONI RETAIL MEXICO, S. DE R.L. DE C.V. | Création | C | 100,00 | – | –
BALENCIAGA RETAIL MEXICO, S. DE R.L. DE C.V. |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA MEXICO, S. DE R.L. DE C.V. |  | C | 100,00 | C | 100,00
D ITALIAN CHARMS, S.A. DE R.L. DE C.V. |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI IMPORTACIONES S.A. DE C.V. |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI MEXICO S.A. DE C.V. |  | C | 100,00 | C | 100,00
SAINT LAURENT MEXICO, S. DE R.L. DE C.V. |  | C | 100,00 | C | 100,00
Panama |  |  |  |  |
LUXURY GOODS PANAMA S. DE R.L. |  | C | 51,00 | C | 51,00
SAINT LAURENT PANAMA Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
République dominicaine |  |  |  |  |
SAINT LAURENT DOMINICAN REPUBLIC S.A.S. | Création | C | 100,00 | – | –
Australie |  |  |  |  |
ALEXANDER MCQUEEN AUSTRALIA PTY Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA AUSTRALIA PTY Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA AUSTRALIA PTY Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI AUSTRALIA PTY Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
SAINT LAURENT AUSTRALIA PTY Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
QEELIN AUSTRALIA PTY. LTD. |  | C | 100,00 | C | 100,00
Nouvelle-Zélande |  |  |  |  |
ALEXANDER MCQUEEN NEW ZEALAND LTD |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA NEW ZEALAND LTD |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI NEW ZEALAND Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
SAINT LAURENT NEW ZEALAND Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
Grande Chine |  |  |  |  |
Chine continentale |  |  |  |  |
ALEXANDER McQUEEN (SHANGHAI) TRADING Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA FASHION SHANGHAI CO. Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA (CHINA) TRADING Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BRIONI (SHANGHAI) TRADING Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
DODO (SHANGHAI) WATCHES AND JEWELRY LTD | Création | C | 100,00 | – | –
GUCCI (CHINA) TRADING Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI WATCHES MARKETING CONSULTING (SHANGHAI) Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING (SHANGHAI) WATCHES AND JEWELRY Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
LUXURY EMOTIONS (SHENZHEN) BUSINESS MANAGEMENT CO., LTD | Création | C | 100,00 | – | –
POMELLATO SHANGHAI CO. Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
QEELIN TRADING (SHANGHAI) CO. Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
GINORI 1735 RETAIL SHANGHAI CO, LTD | Consolidation | C | 100,00 | – | –
YVES SAINT LAURENT (SHANGHAI) TRADING Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
Hong Kong SAR |  |  |  |  |
ALEXANDER MCQUEEN (HONG KONG) Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA ASIA PACIFIC Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA HONG KONG Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOUCHERON HONG KONG Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BRIONI HONG KONG Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
DODO HONG KONG LTD | Création | C | 100,00 | – | –
GUCCI ASIA COMPANY Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI GROUP (HONG KONG) LTD |  | C | 100,00 | C | 100,00
POMELLATO PACIFIC Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
QEELIN Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
YVES SAINT LAURENT (HONG KONG) Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 97 — |

Sociétés |  |  | % d’intérêt
Opération | 31/12/2023 | 31/12/2022
Macau SAR |  |  |  |  |
ALEXANDER McQUEEN (MACAU) Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA MACAU Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA MACAU Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BRIONI MACAU Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI MACAU Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING (MACAU) WATCHES AND JEWELRY Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
QEELIN MACAU Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
YVES SAINT LAURENT MACAU Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
Taïwan |  |  |  |  |
BOUCHERON TAIWAN CO. Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
Corée du Sud |  |  |  |  |
ALEXANDER MCQUEEN KOREA LLC |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA KOREA LLC |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA KOREA LLC |  | C | 100,00 | C | 100,00
BRIONI KOREA LLC | Création | C | 100,00 | – | –
GUCCI KOREA LLC |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING WATCHES & JEWELRY KOREA LLC |  | C | 100,00 | C | 100,00
YVES SAINT LAURENT KOREA LLC |  | C | 100,00 | C | 100,00
Guam |  |  |  |  |
BOTTEGA VENETA GUAM Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI GROUP GUAM Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
Inde |  |  |  |  |
LUXURY GOODS RETAIL PRIVATE LTD |  | C | 51,00 | C | 51,00
YVES SAINT LAURENT INDIA PRIVATE LTD | Création | C | 51,00 | – | –
Japon |  |  |  |  |
BALENCIAGA JAPAN Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA JAPAN Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOUCHERON JAPAN Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BRIONI JAPAN CO. Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI OSTERIA JAPAN G.K. |  | C | 100,00 | C | 100,00
QEELIN JAPAN LIMITED |  | C | 100,00 | C | 100,00
POMELLATO JAPAN CO. Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
RICHARD GINORI ASIA PACIFIC CO. LTD. | Consolidation | C | 100,00 | – | –
Malaisie |  |  |  |  |
AUTUMNPAPER MALAYSIA SDN BHD |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA SEA MALAYSIA SDN BHD |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA MALAYSIA SDN BHD |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI (MALAYSIA) SDN BHD |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING WATCHES AND JEWELRY (MALAYSIA) SDN BHD |  | C | 100,00 | C | 100,00
SAINT LAURENT (MALAYSIA) SDN BHD |  | C | 100,00 | C | 100,00
Philippines |  |  |  |  |
LUXURY GOODS PHILIPPINES INC |  | C | 75,00 | C | 75,00
Singapour |  |  |  |  |
ALEXANDER MCQUEEN (SINGAPORE) PTE Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA SINGAPORE PTE Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA SINGAPORE PRIVATE Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
GUCCI SINGAPORE PTE Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING (SINGAPORE) WATCHES AND JEWELRY PTE Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
SAINT LAURENT (SINGAPORE) PTE Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 98 | KERING - Document financier 2023

Sociétés |  |  | % d’intérêt
Opération | 31/12/2023 | 31/12/2022
Thaïlande |  |  |  |  |
ALEXANDER MCQUEEN (THAILAND) Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BALENCIAGA THAILAND Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
BOTTEGA VENETA (THAILAND) Ltd |  | C | 75,00 | C | 75,00
GUCCI SERVICES (THAILAND) Ltd |  | C | 98,00 | C | 98,00
LUXURY GOODS (THAILAND) Ltd |  | C | 75,00 | C | 75,00
SAINT LAURENT (THAILAND) CO. Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
Vietnam |  |  |  |  |
GUCCI VIETNAM CO. Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
Afrique du Sud |  |  |  |  |
GG LUXURY RETAIL SOUTH AFRICA PTE Ltd |  | C | 62,00 | C | 62,00
Arabie saoudite |  |  |  |  |
BOTTEGA VENETA ARABIA TRADING LLC |  | C | 75,00 | C | 75,00
BRIONI MIDDLE EAST GENERAL TRADING LLC | Création | C | 100,00 | – | –
LUXURY GOODS ARABIA LTD |  | C | 75,00 | C | 75,00
SAINT LAURENT ARABIA TRADING LLC | Création | C | 75,00 | – | –
ARABIAN LUXURY GOODS TRADING (LLC) | Création | C | 75,00 | – | –
Bahrein |  |  |  |  |
FLORENCE 1921 WLL |  | C | 49,00 | C | 49,00
SAINT LAURENT BAHRAIN W.L.L | Création | C | 99,90 | – | –
Émirats arabes unis |  |  |  |  |
AP LUXURY GOODS MIDDLE EAST LLC |  | C | 49,00 | C | 49,00
ATELIER LUXURY GULF LLC |  | C | 49,00 | C | 49,00
FASHION LUXURY MIDDLE EAST LLC |  | C | 49,00 | C | 49,00
KERING TRADING MIDDLE EAST DWC - LLC |  | C | 100,00 | C | 100,00
LUXURY FASHION GULF LLC |  | C | 49,00 | C | 49,00
LUXURY GOODS GULF LLC |  | C | 49,00 | C | 49,00
Koweït |  |  |  |  |
AUTUMNPAPER LUXURY GOODS FOR READYMADE CLOTHES, SHOES AND ACCESSORIES WLL |  | C | 49,00 | C | 49,00
B.A.L FOR READY-TO-WEAR APPAREL AND ACCESSORIES WLL |  | C | 49,00 | C | 49,00
BOTTEGA VENETA LEATHER GOODS KUWAIT WLL |  | C | 49,00 | C | 49,00
LUXURY GOODS KUWAIT WLL |  | C | 26,01 | C | 26,01
YSL KUWAIT FOR READYMADE CLOTHES AND ACCESSORIES WLL |  | C | 49,00 | C | 49,00
Qatar |  |  |  |  |
APL LUXURY FASHION TRADING WLL. |  | C | 49,00 | C | 49,00
FASHION LUXURY TRADING LLC |  | C | 49,00 | C | 49,00
GUCCI QFZ LLC |  | C | 100,00 | C | 100,00
LUXURY GOODS QATAR LLC |  | C | 25,50 | C | 25,50
SAINT LAURENT PARIS LLC |  | C | 24,00 | C | 24,00
Turquie |  |  |  |  |
BOTTEGA VENETA TURKEY LÜKS ÜRÜNLER LIMITED ŞIRKETI | Création | C | 100,00 | – | –
GUCCI TURKEY LUXURY GOODS TRADE LLP |  | C | 100,00 | C | 100,00
SAINT LAURENT TURKEY LÜKS ÜRÜNLER LIMITED ŞIRKETI |  | C | 100,00 | C | 100,00

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 99 — |

Sociétés |  |  | % d’intérêt
Opération | 31/12/2023 | 31/12/2022
KERING EYEWEAR & CORPORATE |  |  |  |  |
KERING EYEWEAR & KERING BEAUTE |  |  |  |  |
France |  |  |  |  |
FRAGRANCES PRODUCTION SARL | Acquisition | C | 100,00 | – | –
FONTAINE FRANCE SARL | Acquisition | C | 100,00 | – | –
KERING EYEWEAR FRANCE SAS |  | C | 65,07 | C | 64,32
MANUFACTURE KERING EYEWEAR SAS |  | C | 65,07 | C | 64,32
MYYRH SARL | Acquisition | C | 100,00 | – | –
MAUI JIM EUROPE SARL |  | C | 65,07 | C | 64,32
USINAGE ET NOUVELLES TECHNOLOGIES S.A.S. | Acquisition | C | 65,07 | – | –
Allemagne |  |  |  |  |
KERING EYEWEAR DACH GmbH |  | C | 65,07 | C | 64,32
MAUI JIM GERMANY, GMBH |  | C | 65,07 | C | 64,32
Croatie |  |  |  |  |
KERING EYEWEAR SOUTH EAST EUROPE DOO |  | C | 65,07 | C | 64,32
Danemark |  |  |  |  |
LINDBERG AS |  | C | 65,07 | C | 64,32
Espagne |  |  |  |  |
KERING EYEWEAR ESPANA SA |  | C | 65,07 | C | 64,32
MAUI JIM SPAIN, S.L. |  | C | 65,07 | C | 64,32
Grande-Bretagne |  |  |  |  |
CHENAL II LTD. | Acquisition | C | 100,00 | – | –
FONTAINE LTD. | Acquisition | C | 100,00 | – | –
KERING BEAUTE UK | Création | C | 100,00 | – | –
KERING EYEWEAR UK Ltd |  | C | 65,07 | C | 64,32
LAGUNE LTD. | Acquisition | C | 100,00 | – | –
MAUI JIM UK LTD. |  | C | 65,07 | C | 64,32
THE ORANGE SQUARE COMPANY LTD | Acquisition | C | 100,00 | – | –
Italie |  |  |  |  |
KERING EYEWEAR SpA |  | C | 65,07 | C | 64,32
TRENTI INDUSTRIA OCCHIALI SPA |  | C | 35,79 | C | 35,37
MAUI JIM - ITALY S.R.L. |  | C | 65,07 | C | 64,32
Jersey |  |  |  |  |
CHENAL I LTD. | Acquisition | C | 100,00 | – | –
Luxembourg |  |  |  |  |
LINDBERG SA |  | C | 65,07 | C | 64,32
FONTAINE LUXEMBOURG SARL | Acquisition | C | 100,00 | – | –
Portugal |  |  |  |  |
KERING EYEWEAR PORTUGAL UNIPESSOAL LDA |  | C | 65,07 | C | 64,32
Suède |  |  |  |  |
MAUI JIM NORDIC AB |  | C | 65,07 | C | 64,32
Canada |  |  |  |  |
INTERNATIONAL COSMETICS & PERFUMES CANADA LTD. | Acquisition | C | 100,00 | – | –
MAUI JIM CANADA ULC |  | C | 65,07 | C | 64,32
États-Unis |  |  |  |  |
CREED BOUTIQUE LLC | Acquisition | C | 100,00 | – | –
CREED BOUTIQUE BEVERLY HILLS, LLC | Acquisition | C | 100,00 | – | –
CREED BOUTIQUE HOUSTON, LLC | Acquisition | C | 100,00 | – | –
CREED BOUTIQUE KING OF PRUSSIA, LLC | Acquisition | C | 100,00 | – | –
CREED BOUTIQUE LAS VEGAS, LLC | Acquisition | C | 100,00 | – | –
CREED BOUTIQUE LAS VEGAS CRYSTALS, LLC | Acquisition | C | 100,00 | – | –
CREED BOUTIQUE MIAMI, LLC | Acquisition | C | 100,00 | – | –

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 100 | KERING - Document financier 2023

Sociétés |  |  | % d’intérêt
Opération | 31/12/2023 | 31/12/2022
CREED BOUTIQUE NORTHPARK, LLC | Acquisition | C | 100,00 | – | –
CREED BOUTIQUE VALLEY FAIR LCC | Acquisition | C | 100,00 | – | –
HUIPU CORP. |  | C | 65,07 | C | 64,32
INTERNATIONAL COSMETICS AND PERFUMES, INC. | Acquisition | C | 100,00 | – | –
INTERNATIONAL COSMETICS AND PERFUMES FLO,LLC | Acquisition | C | 100,00 | – | –
INTERNATIONAL COSMETICS AND PERFUMES MAT,LLC | Acquisition | C | 100,00 | – | –
INTERNATIONAL COSMETICS AND PERFUMES MIZ, LLC | Acquisition | C | 100,00 | – | –
KERING EYEWEAR USA Inc. |  | C | 65,07 | C | 64,32
MAUI JIM INC. |  | C | 65,07 | C | 64,32
MAUI JIM USA, INC. |  | C | 65,07 | C | 64,32
NILES FISHING COMPANY, LTD. |  | C | 65,07 | C | 64,32
ZEAL OPTICS, INC. |  | C | 65,07 | C | 64,32
LINDBERG USA, INC. |  | C | 65,07 | C | 64,32
Mexique |  |  |  |  |
COSPER INTERNATIONAL S. DE R.L. DE C.V. | Acquisition | C | 100,00 | – | –
CREED BOUTIQUE MASARYK S.A DE C.V. | Acquisition | C | 100,00 | – | –
Australie |  |  |  |  |
KERING EYEWEAR AUSTRALIA PTY Ltd |  | C | 65,07 | C | 64,32
MAUI JIM AUSTRALIA PTY, LTD |  | C | 65,07 | C | 64,32
Grande Chine |  |  |  |  |
Chine continentale |  |  |  |  |
FONTAINE (SHANGHAI) INTERNATIONAL TRADE CO., LTD | Acquisition | C | 100,00 | – | –
KERING EYEWEAR SHANGHAI TRADING ENTERPRISES Ltd |  | C | 65,07 | C | 64,32
LINDBERG SHANGHAI TRADING LTD |  | C | 65,07 | C | 64,32
MAUI JIM EYEWEAR SELLING (SHANGHAI) CO., LTD |  | C | 65,07 | C | 64,32
Hong Kong SAR |  |  |  |  |
FONTAINE HK LTD. | Acquisition | C | 100,00 | – | –
KERING EYEWEAR APAC Ltd |  | C | 65,07 | C | 64,32
MAUI JIM ASIA LIMITED |  | C | 65,07 | C | 64,32
Taïwan |  |  |  |  |
KERING EYEWEAR TAIWAN Ltd |  | C | 65,07 | C | 64,32
Corée du Sud |  |  |  |  |
KERING EYEWEAR KOREA Ltd |  | C | 65,07 | C | 64,32
Inde |  |  |  |  |
KERING EYEWEAR INDIA Ltd |  | C | 65,07 | C | 64,32
MAUI JIM SUN OPTICS INDIA PRIVATE LIMITED |  | C | 65,07 | C | 64,32
Japon |  |  |  |  |
KERING EYEWEAR JAPAN Ltd |  | C | 65,07 | C | 64,32
Malaisie |  |  |  |  |
KERING EYEWEAR MALAYSIA SDN BHD |  | C | 65,07 | C | 64,32
Mexique |  |  |  |  |
MAUI JIM SUNGLASSES DE MEXICO S DE RL DE CV |  | C | 65,07 | C | 64,32
Singapour |  |  |  |  |
KERING EYEWEAR SINGAPORE PTE LTD |  | C | 65,07 | C | 64,32
Afrique du Sud |  |  |  |  |
MAUI JIM SOUTH AFRICA (PTY) LTD |  | C | 65,07 | C | 64,32
Émirats arabes unis |  |  |  |  |
CREED MIDDLE EAST PERFUMES TRADING LLC | Acquisition | C | 100,00 | – | –
KERING EYEWEAR MIDDLE EAST FZ-LLC |  | C | 65,07 | C | 64,32
MAUI JIM MIDDLE EAST TRADING L.L.C |  | C | 65,07 | C | 64,32
MAUI JIM MIDDLE EAST FZE |  | C | 65,07 | C | 64,32

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 101 — |

Sociétés |  |  | % d’intérêt
Opération | 31/12/2023 | 31/12/2022
CORPORATE |  |  |  |  |
France |  |  |  |  |
56 MONTAIGNE 1 SNC | Fusion | C | 100,00 | – | –
56 MONTAIGNE SNC | Création | C | 100,00 | – | –
CASTIGLIONE 12-14 SCI | Création | C | 100,00 | – | –
DISCODIS SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
GG FRANCE 13 SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
GG FRANCE 14 SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
IMMO FRANCE 1 SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
IMMO FRANCE 2 SAS | Création | C | 100,00 | – | –
IMMO FRANCE 3 SAS | Création | C | 100,00 | – | –
IMMO FRANCE 4 SAS | Création | C | 100,00 | – | –
IMMO FRANCE 5 SAS | Création | C | 100,00 | – | –
KERING BEAUTE SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING FINANCE SNC |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING FRANCE 1 | Création | C | 100,00 | – | –
KERING FRANCE PARTICIPATIONS SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING SIGNATURE |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING VENTURE SAS |  | C | 100,00 | C | 100,00
MONTAIGNE 35 - 37 SCI | Création | C | 100,00 | – | –
SOCIETE CIVILE KERING CAPITAL |  | C | 100,00 | C | 100,00
Espagne |  |  |  |  |
KERING SPAIN SL |  | C | 100,00 | C | 100,00
Grande-Bretagne |  |  |  |  |
KERING INTERNATIONAL Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING UK SERVICES Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
Italie |  |  |  |  |
KERING ITALIA SpA |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING SERVICE ITALIA SpA |  | C | 100,00 | C | 100,00
NEVER GIVE UP INVESTMENTI S.R.L. |  | C | 50,74 | C | 50,74
Luxembourg |  |  |  |  |
E-KERING LUX SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
GEMINGA SARL | Liquidation | – | – | C | 100,00
KERING INVESTMENTS SA | Liquidation | – | – | C | 94,13
KERING RE |  | C | 100,00 | C | 100,00
Pays-Bas |  |  |  |  |
GUCCI PARTICIPATION BV |  | C | 100,00 | C | 100,00
K OPERATIONS BV |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING HOLLAND NV |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING INVESTMENTS EUROPE BV |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERNIC-MET BV |  | C | 100,00 | C | 100,00
Suisse |  |  |  |  |
LUXURY GOODS INTERNATIONAL SA |  | C | 100,00 | C | 100,00
LUXURY GOODS LOGISTICS SA |  | C | 51,00 | C | 51,00
LUXURY GOODS OPERATIONS SA |  | C | 51,00 | C | 51,00
Brésil |  |  |  |  |
KERING BRASIL SERVICOS ADMINISTRATIVOS LTDA |  | C | 100,00 | C | 100,00
Canada |  |  |  |  |
KERING CANADA SERVICES INC |  | C | 100,00 | C | 100,00
États-Unis |  |  |  |  |
KERING AMERICAS Inc. |  | C | 100,00 | C | 100,00
YOUR FRIENDS IN NEW YORK HOLDINGS, LLC | Cession | – | 0,00 | E | 22,22

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Comptes consolidés au 31 décembre 2023

| — 102 | KERING - Document financier 2023

Sociétés |  |  | % d’intérêt
Opération | 31/12/2023 | 31/12/2022
Mexique |  |  |  |  |
KERING MEXICO S. DE R.L. DE C.V. |  | C | 100,00 | C | 100,00
Australie |  |  |  |  |
KERING AUSTRALIA PTY Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
Grande Chine |  |  |  |  |
Chine continentale |  |  |  |  |
KERING INVESTMENT MANAGEMENT GROUP CO., LTD |  | C | 100,00 | C | 100,00
Hong Kong SAR |  |  |  |  |
KERING ASIA PACIFIC Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
Corée du Sud |  |  |  |  |
KERING KOREA LLC |  | C | 100,00 | C | 100,00
Japon |  |  |  |  |
YUGEN KAISHA GUCCI |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING JAPAN Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
KERING TOKYO INVESTMENT Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
Malaisie |  |  |  |  |
KERING SERVICES MALAYSIA SDN BHD |  | C | 100,00 | C | 100,00
Singapour |  |  |  |  |
KERING SOUTH EAST ASIA PTE Ltd |  | C | 100,00 | C | 100,00
Émirats arabes unis |  |  |  |  |
KERING SERVICES MIDDLE EAST |  | C | 100,00 | C | 100,00

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Comptes consolidés au 31 décembre 2023 |

KERING - Document financier 2023 | 103 — |

2 - EXTRAIT DES COMPTES ANNUELS
DE LA SOCIÉTÉ KERING SA
2.1 Bilan
Actif

| 2023 | 2022
(en millions d'euros) | Valeur brute | Amortissements Provisions | Valeur nette | Valeur nette
Titres de participation | 15 533 | (1 656) | 13 877 | 9 365
Autres immobilisations financières | 1 541 | (123) | 1 418 | 1 172
Total des immobilisations financières | 17 074 | (1 779) | 15 295 | 10 537
Immobilisations incorporelles et corporelles | 669 | (245) | 424 | 381
Total de l'actif immobilisé | 17 743 | (2 024) | 15 719 | 10 918
Créances (1) | 518 | (1) | 517 | 392
Valeurs mobilières de placement | 96 | 0 | 96 | 111
Disponibilités (1) | 2 126 | 0 | 2 126 | 1 365
Total de l'actif circulant | 2 740 | (1) | 2 739 | 1 868
ACTIF | 20 483 | (2 025) | 18 458 | 12 786
(1) Dont concernant les entreprises liées : |  |  | 2 393 | 1 556

Passif

(en millions d'euros) | 2023 | 2022
Capital social | 494 | 496
Primes d'émission, de fusion, d'apport | 1 381 | 1 711
Réserves | 1 345 | 1 345
Report à nouveau | 2 427 | 2 585
Résultat de l'exercice | 1 855 | 1 552
Total des capitaux propres | 7 502 | 7 689
Provisions | 66 | 51
Emprunts obligataires (1) | 9 852 | 4 238
Autres dettes financières (1) (2) | 130 | 40
Autres dettes (2) | 908 | 768
Total des dettes | 10 890 | 5 046
TOTAL DU PASSIF | 18 458 | 12 786
(1) Dont à plus d'un an : | 9 352 | 3 638
(2) Dont concernant les entreprises liées : | 153 | 64

3 |  | États financiers au 31 décembre 2023
| Extrait des comptes annuels de la société Kering SA

| — 104 | KERING - Document financier 2023

2.2 Compte de résultat

(en millions d'euros) | 2023 | 2022
Produits d'exploitation | 994 | 584
Charges d'exploitation | (1 058) | (633)
Résultat d'exploitation | (64) | (49)
Dividendes | 1 888 | 1 628
Autres produits et charges financiers | (110) | (107)
Résultat financier | 1 778 | 1 521
Résultat courant avant impôt | 1 714 | 1 472
Résultat exceptionnel | 63 | 41
Participation des salariés | (8) | (9)
Impôt sur le résultat | 86 | 48
Résultat net de l'exercice | 1 855 | 1 552

2.3 Tableau des flux de trésorerie

(en millions d'euros) | 2023 | 2022
Dividendes encaissés | 1 888 | 1 628
Charges d'intérêts sur dettes financières | (148) | (51)
Impôts sur le résultat reçus/(payés) | 189 | 25
Autres | 33 | (80)
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'exploitation | 1 962 | 1 521
(Acquisitions)/Cessions d'immobilisations opérationnelles | (122) | (116)
Variation des immobilisations financières | (5 041) | (2 713)
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement | (5 163) | (2 829)
Variations nettes des dettes financières | 5 674 | 872
Augmentations de capital | – | 39
Dividendes versés par Kering | (1 712) | (1 483)
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement | 3 962 | (573)
Variation de trésorerie | 761 | (1 880)
Trésorerie d'ouverture | 1 365 | 3 245
Trésorerie de clôture | 2 126 | 1 365

États financiers au 31 décembre 2023 |  | 3
Extrait des comptes annuels de la société Kering SA |

KERING - Document financier 2023 | 105 — |

Kering
Société anonyme au capital de 493 683 112 euros
Siège social : 40, rue de Sèvres – 75007 Paris
552 075 020 RCS Paris
Tél. : +33 (0)1 45 64 61 00
kering.com
Ce document a été réalisé par un imprimeur éco-responsable diplômé Imprim’Vert sur du papier certifié FSC pour les pages de
couverture, et certifié PEFC pour les pages intérieures, fabriqués à partir de bois issu de forêts gérées durablement.
Conception et réalisation : Ruban Blanc.
Date de publication : 08 février 2024.