iso4217:EUR iso4217:EUR xbrli:shares OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2024-01-01 2024-12-31 OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2023-12-31 OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2024-12-31 OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2025-01-01 2025-12-31 OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2025-12-31 OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2023-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2024-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2025-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2023-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2024-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2025-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2023-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2024-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2025-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2024-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2025-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2023-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2024-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2025-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2023-12-31 mersen:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodAndOtherReserveMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2024-01-01 2024-12-31 mersen:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodAndOtherReserveMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2025-01-01 2025-12-31 mersen:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodAndOtherReserveMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2024-12-31 mersen:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodAndOtherReserveMember OQXDLNM5DTBULYMF5U27 2025-12-31 mersen:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodAndOtherReserveMember
DEU 2025
Document d'Enregistrement
Universel
1
page
M ERSEN
Document d'enregistrement universel
Présentation du groupe
3
Rapport sur le Gouvernement d'entreprise
27
Rapport de gestion
75
Rapport Durabilité
103
Informations sur la société, le capital et l'actionnariat
201
Comptes consolidés
215
Comptes annuels
269
Informations complémentaires et glossaires
297
T a bles de concordance
303
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Le document d'enregistrement universel a été déposé le 31 mars 2026 auprès de l'AM F, e n sa qualité d'autorité compétente
au titre du règlement (UE) n°2017/1129, sans approbation préalable conformément à l'article 9 dudit règlement.
Le document d'enregistrement universel peut être utilisé aux fi ns d'une offre au public de titres fi nanciers ou de l'admission
de titres fi nanciers à la négociation sur un marché réglementé s'il est complété par une note d'opération et le cas échéant,
un résumé et tous les amendements apportés au document d'enregistrement universel. L'ensemble alors formé
est approuvé par l'AMF conformément au règlement (UE) n°2017/1129.
Mersen est un expert mondial
des spécialités électriques
et des matériaux avancés
pour les industries High-Tech.
Présent dans environ 30 pays avec plus
de 50 sites industriels et 24 centres
de R&D, Mersen développe
des solutions sur mesure et fournit
des produits clés à ses clients
pour répondre aux nouveaux défis
technologiques qui façonneront
le monde de demain.
Depuis plus de 130 ans,
Mersen innove sans cesse
pour accompagner et satisfaire
les besoins de ses clients.
Que ce soit dans l'éolien, le solaire,
l'électronique, le véhicule
électrique, l'aéronautique, le spatial
et bien d'autres secteurs encore,
partout où les techniques
avancent, il y a un peu de Mersen.
04 • MESSAGE DE LUC THEMELIN
04
ÉDITO
PRÉSENTATION DU GROUPE
3
24
GOUVERNANCE
26
ACTIONNARIAT
& BOURSE
AMBITIONS
20 • 4 PILIERS
POUR LA CROISSANCE
MOYEN TERME
22 • PLAN STRATÉGIQUE
MOYEN TERME
06 20
PROFIL
06 • CARTE D'IDENTITÉ
& CHIFFRES CLÉS
08 • REPÈRES HISTORIQUES
10 • TENDANCES
ET OPPORTUNITÉS
12 • MODÈLE D'A FFAIRES
14 • NOS EXPERTISES
16 • NOS SOLUTIONS
PAR MARCHÉS
18 • NOS ATOUTS
ÉDITO MESSAGE DE LUC THEMELIN
Nous avons renoué
avec un free cash-flow
positif en 2025.
Luc Themelin, 65 ans,
est Directeur Général de Mersen
depuis le 11 mai 2016 après
avoir été Président du Directoire
d'août 2011 à mai 2016.
Il est aussi administrateur
du Groupe. Titulaire d'un doctorat
en Sciences des matériaux
céramiques, il a rejoint
le Groupe en 1993
comme ingénieur R&D.
MESSAGE
DE LUC THEMELIN
DIRECTEUR GÉNÉRAL
DE MERSEN
Au cours des dernières années, Mersen a pris une nouvelle dimension
et acquis un profil plus global, plus dynamique, plus rentable et plus
résilient ; ceci, grâce à ses expertises uniques dans ses deux pôles –
spécialités électriques et matériaux avancés, sa présence internationale
et sa position de leader mondial. Le Groupe joue un rôle clé dans la
chaîne de valeur auprès d'une base diversifiée de grands clients sur
des marchés et applications liés à la transition énergétique tels que les
énergies renouvelables, la conversion et la transmission d'électricité,
les transports décarbonés et l'efficacité énergétique.
En 2025, Mersen a confirmé la résilience de son modèle en réalisant
un chiffre d'affaires proche de 1,2 milliard d'euros, en retrait organique
de 3,2 % par rapport à l'année dernière. Cette baisse reflète des
situations contrastées : d'une part, un ralentissement important sur
le solaire en raison d'un niveau de stocks élevés chez les fabricants
de cellules en Chine et sur les semi-conducteurs SiC lié à la moindre
croissance du marché des véhicules électriques ; d'autre part, une très
belle performance en distribution électrique, éolien et ferroviaire, pour
ne citer que les plus importants.
Mersen a dégagé une marge d'EBITDA élevée, de 16,0 %. Elle est en
légère baisse par rapport à l'an dernier du fait d'un moindre volume
d'activité. Le pricing power et les mesures de productivité ont
largement compensé les effets de l'inflation des matières premières et
des salaires. Le Groupe a poursuivi son plan d'adaptation lui permettant
de compenser en partie les effets de la baisse de volume et du mix
défavorable.
4
Retour
attendu
de la
croissance
en 2026.
La marge opérationnelle courante à 9,2 % du chiffre d'affaires tient
compte de l'augmentation des amortissements, en lien avec les
investissements significatifs réalisés entre 2023 et 2025. Cette hausse
des amortissements n'est pas encore absorbée par des volumes
additionnels attendus des investissements.
Le Groupe a renoué avec un free cash-flow positif, avec un an d'avance
par rapport à nos anticipations. Cette performance reflète également
notre discipline en matière de maîtrise des coûts et de réduction des
stocks, un niveau d'investissements inférieur aux années passées
et l'efficacité des initiatives de compétitivité déployées au cours de
l'exercice.
L'ensemble de ces éléments nous permet de proposer à nos actionnaires
un dividende de 0,90 euro par action au titre de 2025, identique à celui
versé en 2024.
Fort de ses positions de leader, de son implantation internationale
équilibrée et de la dynamique structurelle de ses marchés, Mersen vise
un retour à une croissance organique de son chiffre d'affaires en 2026.
L'année sera également marquée par le changement de gouvernance au
mois de mai avec une nouvelle équipe de direction. Je tiens à remercier
l'ensemble des collaborateurs du Groupe qui, au fil des années, ont
contribué au développement de Mersen par leur expertise et leur
engagement. Je renouvelle ma confiance à l'équipe qui sera dirigée
à partir du mois de mai par Salvador Lamas, épaulé par 2 nouveaux
directeurs de pôle expérimentés, pour poursuivre la réalisation de nos
ambitions à moyen terme.
Luc Themelin
16%
MARGE D'EBITDA
COURANT
DIVIDENDE
0,90
EURO PAR ACTION
5
& CHIFFRES CLÉS
Expert mondial des spécialités électriques et des matériaux avancés,
Mersen est le partenaire des entreprises qui font avancer
l'industrie et façonnent la société.
Un partenaire engagé, au coeur des technologies.
CARTE D'IDENTITÉ
& CHIFFRES CLÉS 2025
6
PROFIL CARTE D'IDENTITÉ
RÉSU L TATS
DIVIDENDE
CASH-FLOW
PAR ACTION
NOS SOLUTIONS
NOS ENGAGEMENTS
190ꢀM€
EBITDA COURANT
109ꢀM€
RÉSU L TAT O PÉRATIONNEL
COURANT
14ꢀM€
RÉSU L TAT N ET PART
DU GROUPE
186ꢀM€
CASH-FLOW
OPÉRATIONNEL
6ꢀM€
FREE CASH-FLOW
0,90ꢀ€
Sous réserve de l'approbation
de l'assemblée générale
des actionnaires
• Solutions haute température en graphite
• Isolation haute température
• Miroirs haute performance
• Équipements anticorrosion
• Transmission de courant
• Conversion d'énergie
• Protection contre les surintensités
• Protection contre les surtensions
• Balais moteurs
• Transfert de signal
Le Groupe développe
des solutions sur mesure
et fournit des produits clés
autour de 10 principales lignes
de produits pour répondre
aux nouveaux défis
technologiques.
1 186 M€
59ꢀ %
DE CHIFFRE D'A FFAIRES
POUR LES MARCHÉS LIÉS
À LA TRANSITION ÉNERGÉTIQUE
33%
COLLABORATEURS
19
19
43%
33%
COLLABORATEURS
12
SITES INDUSTRIELS
21%
DU CHIFFRE D'A FFAIRES
39%
COLLABORATEURS
21%
SITES INDUSTRIELS
SITES INDUSTRIELS
DU CHIFFRE D'A FFAIRES
DU CHIFFRE D'A FFAIRES
7%
COLLABORATEURS
4
SITES INDUSTRIELS
3%
DU CHIFFRE D'A FFAIRES
AMÉRIQUE
DU NORD
RESTE
DU MONDE
EUROPE
ASIE-PACIFIQUE
7
MERSEN
DANS LE MONDE
7 259
32
COLLABORATEURS
54
SITES DANS LE MONDE
(dont 16 > 125 salariés)
PAYS
8
PROFIL REPÈRES HISTORIQUES
À l'origine, la révolution
de l'électricité
À l'origine de Mersen, une technologie qui va révolutionner
l'électricité : les charbons d'arc. Ceux-ci vont illuminer l'espace
public et les grands magasins à partir des années 1870.
Après l'éclairage et les lampes à arc, les moteurs électriques
offrent une opportunité industrielle aux fondateurs du Groupe :
l'électricité est alors produite par des dynamos
dans lesquelles le courant électrique est transmis grâce
à des balais : un autre grand marché sur lequel Mersen
va fonder sa croissance.
En complément, le réseau électrique fera appel à des
équipements de distribution, de contrôle et de protection :
Mersen se positionne rapidement sur l'industrie
des appareillages.
1891 Création de l'usine Fabius Henrion
(moteurs électriques, dynamos
et lampes)
1892 Le Carbone est créé à Paris,
spécialisé dans la fabrication de balais
pour moteurs
1897 Première filiale ouverte à l'étranger,
en Allemagne
1937 Création de Carbone Lorraine
LE TEMPS DES FONDATEURS
LE TEMPS DE LA RECONSTRUCTION
En 1945, la France vient d'être libérée et le
Carbone Lorraine retrouve la plupart de ses usines
en état de marche. Cependant, le Groupe sort
affaibli du conflit mondial.
Il est confronté à un défi de taille : se moderniser
ou disparaître. Sous la férule de son nouveau
président Charles Malégarie, le Groupe se mobilise
pour retrouver les positions industrielles qui furent
les siennes dans les années 1930.
1950 / 1985
Reprise de la distribution
mondiale des produits de Ferraz,
un fabricant de porte-balais puis
de fusibles industriels basé à Lyon
REPÈRES
HISTORIQUES
1961 Construction de l'usine d'A miens
pour fabriquer des balais
pour moteurs électriques
Deux entrepreneurs, Maurice Lacombe
et Fabius Henrion, sont à l'origine de l'aventure.
Leurs sociétés - Le Carbone et la Compagnie
Lorraine de charbons - fusionnent en 1937 pour
donner naissance au groupe Le Carbone Lorraine.
Ce sont les véritables fondateurs du Groupe.
2010 CARBONE LORRAINE
DEVIENT MERSEN
2010 Prise de participation majoritaire
dans Boostec, spécialiste
du Carbure de Silicium
2010 Prise de participation majoritaire
dans Y a ntaï en Chine
2011 Acquisition de Eldre, spécialisé
dans les barres d'interconnexion
(busbar) laminées et isolées
2014 -2018
Acquisition de Cirprotec,
un spécialiste de la protection
contre les surtensions (SPD)
2018 Acquisition d'Idealec, acteur dans la
conception et la fabrication de barres
d'interconnexion laminées (busbars)
2018 Acquisition de FTCap, acteur
dans la conception et la fabrication
de condensateurs
2019 Acquisition du site de Columbia pour
la fabrication de graphite isostatique,
de graphite extrudé et de feutres
d'isolation
2019 Acquisition d'Advanced Graphite
Materials Italy, spécialiste de l'usinage
de graphite et de feutres d'isolation
2020 Acquisition de GAB Neumann,
spécialiste des échangeurs de chaleur
en graphite et en carbure de silicium
2024 Acquisition de GMI et Bar-Lo aux
Etats-Unis, experts en graphite et
de KTK T e chnologies (Etats-Unis),
spécialiste des plaques de
refroidissement
9
LE TEMPS DE LA CONSOLIDATION
LE TEMPS DE L'EXPANSION
Au début des années 80, le Groupe décide de se
réinventer. L'objectif est d'abandonner les produits
les plus courants et de se spécialiser sur des
fabrications à haute technicité.
En même temps la R&D se rapproche un peu plus
du client pour lui proposer des produits sur-mesure.
C'est un virage important qui est pris et qui va
donner sa physionomie actuelle au Groupe Mersen.
1991 Acquisition des actifs applications
électriques et hautes températures
de Stackpole (États-Unis)
1999 Acquisition de la division protection
électrique du Groupe Gould-Shawmut
(fusibles norme américaine)
2005 Cession de l'activité aimants
pour automobile
2007 Inauguration de l'usine de Chongqing,
première implantation industrielle
du Groupe en Chine pour produire
du graphite isostatique
2008 Acquisition de Xianda (échangeurs)
et de Mingrong Electrical Protection
(MEP) (fusibles), premières
acquisitions du Groupe en Chine
2008 Cession de l'activité freinage
ferroviaire et moto à Faiveley
2008 Acquisition de Calcarb, n°2 mondial
des feutres rigides en graphite
2009 Cession de l'activité balais
pour automobile et électroménager
En 2010 le Groupe entreprend de mettre son
identité en conformité avec son nouveau profil.
Carbone Lorraine cède la place à Mersen.
PROFIL TENDANCES ET OPPORTUNITÉS
Accompagner
le développement
des énergies renouvelables
La capacité en énergies renouvelables devrait
doubler d'ici 2030, avec une augmentation de
4 600 GW (source IEA renewables 2025), le solaire
photovoltaïque représentant près de 80 % de
l'augmentation mondiale. Ces prévisions ont été
légèrement revues à la baisse par rapport à l'année
dernière, principalement en raison des changements
politiques aux Etats-Unis et en Chine.
La Chine devrait consolider sa position de leader
dans le déploiement de nouvelles capacités,
en représentant 60 % de l'expansion de la capacité
mondiale d'ici à 2030. Depuis 2020, la capacité
solaire photovoltaïque cumulée de la Chine
a presque quadruplé et la capacité éolienne
a doublé, grâce à la compétitivité des coûts
et à des politiques de soutien.
Au-delà de la production d'énergies renouvelables,
le secteur fait face à des défis comme le stockage
d'énergie et l'intégration au réseau.
Mersen contribue à l'essor des énergies
renouvelables : éolien, solaire,
hydroélectrique.
Avec ses solutions et produits répondant
aux besoins de ces principales sources d'énergie,
Mersen bénéficie du potentiel de ces marchés à
moyen-terme. Sa présence mondiale au plus près
des marchés constitue de surcroît un atout de poids.
Contribuer
à la conversion et au transport
d'électricité
La poursuite du succès des énergies renouvelables
dépend aussi du développement de solutions
de stockage et de transport performantes.
Caractérisées par leur intermittence, les énergies
renouvelables doivent être converties pour faciliter
leur transport et/ou leur stockage.
Le stockage permet d'assurer l'équilibre entre la
production et la consommation d'électricité sur les
réseaux électriques et de pallier la fluctuation de la
production des énergies renouvelables. L'énergie
produite en excédent à certaines périodes peut être
stockée pour être redistribuée sur les réseaux lorsque
la demande est plus importante. Il permet aussi de
répondre aux besoins des zones isolées difficilement
alimentées par les réseaux de distribution.
La plupart du temps, l'énergie électrique n'est pas
stockable, ni acheminable directement. Elle doit
être transformée en une autre forme pour la rendre
conforme à l'utilisation que l'on veut en faire, par
exemple pour la convertir de courant continu (DC)
en courant alternatif (AC).
Grâce à la conversion de puissance, l'électricité
d'origine renouvelable est transformée en une forme
d'énergie acheminée sur les réseaux électriques
ou stockée et retransformée pour être utilisée.
La conversion de puissance est un axe fort
de développement pour Mersen.
Le Groupe offre des composants passifs pour la
gestion de l'énergie ainsi qu'une large gamme pour
l'optimisation du fonctionnement des systèmes de
conversion de puissance et de stockage pour en assurer
la sécurité et la fiabilité.
TENDANCES
ET OPPORTUNITÉS
La transition énergétique est l'un des défis majeurs de notre siècle car nous devons faire
face au risque d'épuisement des ressources naturelles, répondre aux besoins croissants
d'approvisionnement en énergie et lutter contre le dérèglement climatique.
La transformation structurelle qu'elle nécessite implique notamment de réduire
notre consommation d'énergie et d'augmenter la part des énergies vertes
dans notre mix énergétique.
Ces tendances de fond constituent des opportunités pour Mersen qui accompagne
le développement économique et la transition énergétique mondiale en développant
des solutions sur mesure et en fournissant des produits clés à ses clients pour répondre
à ces nouveaux défis technologiques.
10
Améliorer
l'efficacité de la conversion
de puissance avec les
semi-conducteurs en
carbure de silicium
Utilisés dans les systèmes de conversion au cœur
des véhicules électriques mais aussi dans
le stockage d'énergie, l'éolien et l'énergie solaire,
les semi-conducteurs en carbure de silicium (SiC)
plus performants et moins énergivores que les
semi-conducteurs en silicium (Si), vont accompagner
la transition vers plus d'efficacité et de sobriété.
Ils sont notamment essentiels pour accélérer
l'adoption des véhicules électriques en permettant
l'amélioration de leur autonomie et la diminution
du temps de charge des batteries.
Le marché des composants de puissance en carbure
de silicium est estimé à 3,4 milliards de USD en 2024,
dont 73 % sont utilisés dans les véhicules électriques.
Les autres marchés finaux sont l'industrie (variateurs
de vitesse pour moteurs) et les énergies renouvelables
(conversion de puissance). Malgré le ralentissement
temporaire actuel du marché mondial des véhicules
électriques, dont on estime le décalage d'environ
3 ans par rapport à ce qui était estimé en 2023, la
croissance du marché des composants SiC devrait
être forte, pour atteindre environ 11 milliards de USD à
l'horizon 203 0(1)
.
Mersen joue un rôle incontournable
dans la montée en puissance
des semi-conducteurs en SiC.
Le Groupe possède une expertise quasi unique pour
fournir les composants nécessaires à la fabrication des
semi-conducteurs de puissance. Le graphite isostatique
et les isolants de Mersen assurent une parfaite maîtrise
de la réaction à 2 400°C, pour former un carbure
de silicium de très haute qualité.
Participer
au développement
des transports verts
Les transports verts allient innovation et durabilité.
Ce sont principalement le transport ferroviaire et les
véhicules électriques.
Le transport ferroviaire s'impose comme le mode
de transport collectif le plus respectueux de
l'environnement, que ce soit pour les grandes lignes,
le transport urbain, régional ou le fret. C'est un marché
en croissance régulière, de 3 à 4% par an.
Le marché des véhicules électriques (BE V, H EV
ou pHE V(2)) est en plein essor, tant pour les véhicules
particuliers que pour les véhicules industriels
ou commerciaux lourds.
En 2025, le nombre de nouvelles voitures électriques
vendues a représenté plus de 25 % des ventes de
voitures, soit environ 18 millions de voitures, alors
qu'elles représentaient environ 4 % en 2020
(source Marklines Nov 2025).
La croissance du marché des véhicules particuliers
a été portée par la Chine, par les early adopters
et les contraintes réglementaires européennes. La
Chine représente en 2025 plus de 67 % des véhicules
électriques vendus. En Europe et en Amérique du
Nord, l'adoption est moins rapide qu'initialement
anticipé en raison du coût d'acquisition des véhicules,
des décalages de programmes des constructeurs
automobiles et des changements politiques. On
estime que le marché mondial est décalé d'environ
3 ans par rapport à ce qui était estimé en 2023.
Mersen contribue à la dynamique des
marchés ferroviaires et des véhicules
électriques.
Avec son expertise en maîtrise de la gestion d'énergie
et en distribution de l'énergie vers les moteurs, le
Groupe offre des solutions innovantes pour améliorer
la fiabilité et la performance des équipements
ferroviaires. Par ailleurs, il développe et adapte
ses produits (fusibles et busbars notamment)
depuis plusieurs années pour répondre aux besoins
de protection et de connexion des batteries
et d'autonomie des véhicules électriques.
(1) Source Yole-Power SiC and GaN Compound Semiconductor Market Monitor Q4/2025.
(2) Plug-in Hybrid Electric Vehicle.
11
12
PROFIL MODÈLE D'A FFAIRES
CHAINE
D'A PPROVISIONNEMENT
✚ Matières 1
ères
transformées
(matières noires)
✚ Métaux neufs ou
recyclés
✚ Composants
✚ Energie
✚ Plastique
✚ Sable
✚ Fusibles
✚ Refroidisseurs
✚ Busbars
✚ Condensateurs
✚ Graphite
✚ Balais
✚ Feutres
ACTIVITÉS
MATÉRIAUX
AV A NCÉS
SPÉCIALITÉS
ÉLECTRIQUES
Design
Conception
Assemblage
T e st
• 580 M€ achats
• 74 % électricité
d'origine renouvelable
Design
Formulation matériaux
Transformation
Traitement
Finition
• 54 sites industriels
• 59 % sites certifiés ISO 14001 (> 125p)
• 129 M€ d'investissements industriels
• 24 centres de R&D
• 7 259 employés
• 386 M€ salaires fixes
• 29 M€ rémunérations liées aux résultats*
* bonus et primes
Mission
MODÈLE
D'A FFAIRES
13
MARCHÉS
Énergies
Électronique
Transport
Chimie
Industries de Procédés
CLIENTS
OEM & INDUSTRIELS
DISTRIBUTEURS
UTILISATION
FINALE DES PRODUITS
NOUS APPORTONS AUX INDUSTRIELS, PARTOUT
DANS LE MONDE, LES SOLUTIONS INNO V A NTES QUI
RENFORCENT LA PERFORMANCE DE LEUR OFFRE.
CONTRIBUTION ECONOMIQUE
• 59 % du Chiffre d'Affaires lié
à la transition énergétique
• 26 M€ dividendes versés
• 10 M€ impôts payés
• 21 M€ intérêts versés aux banques
Pôle
Advanced Materials
14
PROFIL NOS EXPERTISES
Depuis son origine à la fin du 19e siècle, Mersen s'est transformé progressivement
en un groupe industriel expert dans 2 grands pôles, les matériaux avancés
et les spécialités électriques. Il développe majoritairement des solutions innovantes
adaptées aux besoins de ses clients.
• Helwig Carbon (États-Unis) balais,
porte-balais, bandes de pantographe
• Morgan Advanced Materials (GB)
balais, porte-balais, bandes de
pantographe, feutres isolants souples
La transmission
de courant électrique
L'offre du Groupe permet d'assurer
de manière stable et constante
la génération, le passage et la
transformation du courant électrique
dans des environnements industriels
(sidérurgie, mines, ...), énergétiques
(centrales électriques, hydrauliques,
éoliennes, ...) ou dans les transports
(ferroviaire, aéronautique, spatial ou
maritime). Cette fonction est réalisée
avec des balais, porte-balais et
baguiers de puissance utilisés dans
les générateurs et les moteurs, ou
avec des bandes de pantographe,
frotteurs et systèmes de captage
3e rail pour les métros.
La protection
contre la corrosion
Cette fonction est réalisée par
des équipements (échangeurs
de chaleur et systèmes) à base
de graphite, de métaux réactifs,
ou de carbure de silicium pour
les industries de la chimie, de la
pharmacie ou de la métallurgie.
La résistance
à de très hautes températures
L'offre de Mersen comprend des
équipements en graphite isostatique,
en graphite extrudé, des composites
carbone/carbone, des feutres isolants
souples et rigides, des pièces en carbure
de silicium (pour des applications
solaires, semi-conducteurs ou spatial)
et autres composants réfractaires,
électrodes pour l'électroérosion,
revêtements de fours. En 2024,
il a renforcé ses capacités de
transformation du graphite avec
l'acquisition de 2 sociétés aux Etats-Unis
(GMI et Bar-Lo Carbon Products).
• Schunk (Allemagne) Transformation
de graphite isostatique, balais,
porte-balais, bandes de pantographe,
composite carbone/carbone
• SGL Carbon (Allemagne) Graphite
isostatique, systèmes anticorrosion,
graphite extrudé, feutres isolants
rigides et souples
Principaux concurrents (par ordre alphabétique)
Dans le pôle Advanced Materials, le Groupe maîtrise l'ensemble de la chaîne
de valeur, de la formulation et l'élaboration du matériau (graphite, carbure
de silicium, isolation à base de fibre de carbone, composites carbone/
carbone) au design du produit final adapté au besoin du client.
Il propose une gamme de solutions et produits destinée à remplir
les principales fonctions suivantes :
• T o kaï Carbon (Japon) Graphite
isostatique, graphite extrudé
• T oyo Tanso (Japon) Graphite isostatique,
composite carbone/carbone
N° 1 MONDIAL(1) (2)
des applications à hautes
températures du graphite isostatique.
N° 1-2 MONDIAL(1) (2)
des équipements
anticorrosion en graphite.
N° 1-2 MONDIAL(2)
des balais et porte-balais
pour moteurs électriques industriels.
NOS
EXPERTISES
613ꢀM€
DE CHIFFRE D'A FFAIRES
52ꢀ %
DU CHIFFRE D'A FFAIRES TOTAL
Pôle
Electrical Power
15
Principaux concurrents (par ordre alphabétique)
• Boyd Corp (États-Unis) refroidisseurs
• Dehn (Allemagne) parasurtenseurs
• Eaton (États-Unis) fusibles industriels
• ETI (Slovénie) fusibles industriels
• Littelfuse (États-Unis) fusibles industriels
• Methode Electronics (États-Unis)
barres d'interconnexion
• Phoenix Contact (États-Unis) parasurtenseurs
• Rogers Corporation (États-Unis) barres
d'interconnexion
N° 2 MONDIAL(2)
des fusibles industriels
N° 1 MONDIAL(1) (2)
des fournisseurs de composants
pour l'électronique de puissance.
Le pôle Electrical Power propose une gamme de solutions
et produits destinée à remplir les principales fonctions suivantes
sur l'ensemble de la chaîne électrique :
La protection des équipements
et des personnes
Sa fonction est de protéger les personnes,
éviter la destruction d'équipements électriques
industriels et tertiaires, assurer la fourniture
ininterrompue du courant et participer
à la stabilité du réseau électrique. Cette fonction
est réalisée par des produits de protection contre
les surintensités (fusibles industriels notamment)
et par les parasurtenseurs pour protéger contre
les dégâts occasionnés par les surtensions.
Le Groupe se distingue par sa capacité à proposer
une gamme large et complète de produits,
répondant aux diverses normes régionales
(UL, IEC, BS ou DIN) qui lui permet d'adresser
la majorité des clients, distributeurs ou OEM's.
La conversion de puissance
Sa fonction est de modifier la nature, la tension,
l'intensité ou la fréquence du courant pour
répondre au besoin d'applications très diverses
comme la variation de vitesse des moteurs,
la transformation de l'énergie solaire et éolienne,
la propulsion de véhicules électriques, ou encore
la gestion des systèmes à base de batteries
(véhicule électrique ou stockage stationnaire).
Pour remplir cette fonction, Mersen est le seul
groupe à proposer aux acteurs de l'électronique
de puissance une offre constituée de fusibles
ultra-rapides, refroidisseurs, barres
d'interconnexion laminées et condensateurs
qui s'intègrent autour des composants
d'électronique de puissance ou dans l'architecture
des packs batteries. En 2024, le Groupe a renforcé
son expertise en refroidisseurs avec l'acquisition
de la société KTK Thermal T e chnologies aux
Etats-Unis.
• Siba (Allemagne) fusibles industriels
• Sinofuse (Chine) fusibles industriels
• TDK Electronics (Japon) condensateurs
• WDI (Chine) barres d'interconnexion
(1) Certaines activités relèvent de la réglementation sur le contrôle des exportations de biens et technologies à double usage.
(2) Source interne : le Groupe opère sur des marchés de niche. Il s'appuie sur les publications de ses concurrents – publications
financières et techniques – et sur sa connaissance du marché pour établir la position concurrentielle.
573ꢀM€
DE CHIFFRE D'A FFAIRES
48ꢀ %
DU CHIFFRE D'A FFAIRES TOTAL
Des solutions et produits répondant
aux besoins des principales sources
d'énergie, en particulier les énergies
renouvelables.
Solaire
• Composants en graphite et en fibre
de carbone destinés au tirage des
lingots de silicium et nécessaires
pour garantir la pureté des cellules
et le contrôle des zones chaudes
au cours de la cristallisation.
• Pièces en graphite isostatique
permettant le dépôt de couche anti-
réfléchissante bleue à la surface des
panneaux solaires (procédé PECVD).
• Gamme de solutions pour la
protection des installations
de panneaux photovoltaïques
(interrupteurs, fusibles,
parasurtenseurs).
• Fusibles ultra-rapides,
condensateurs, barres
d'interconnexion laminées
et refroidisseurs utilisés pour
la conversion de puissance,
qui peuvent être proposés
dans une architecture intégrée.
Éolien
• Balais en carbone et porte-balais
et jeux de bagues collectrices
du courant pour génératrices.
• Systèmes de transfert de signaux,
balais et porte-balais pour les
22ꢀ %
moteurs d'orientation des pales
et systèmes de mise à la terre.
• Gamme complète de fusibles,
appareillages, porte-fusibles
et parasurtenseurs.
• Fusibles ultra-rapides,
condensateurs, barres
d'interconnexion laminées
et refroidisseurs utilisés pour
la conversion de puissance
de l'éolienne.
• Services de maintenance :
diagnostics techniques, vérification
d'équipements, installation ou
remplacement de composants.
Stockage d'énergie électrique
• Solutions de protection contre les
surintensités en courant continu
avec des dispositifs de type fusible
et, pour assurer la connexion des
cellules des batteries, des barres
d'interconnexion laminées.
• Fusibles ultra-rapides,
condensateurs, barres
d'interconnexion laminées
et refroidisseurs utilisés pour
la conversion de puissance.
Énergies conventionnelles
• Solutions de transfert de puissance
(balais, systèmes de bagues
collectrices, porte-balais,
solutions de monitoring).
• Gestion de puissance : fusibles
et appareillages, refroidisseurs,
barres d'interconnexion laminées.
PROFIL NOS SOLUTIONS PAR MARCHÉS
Mersen accompagne tous les secteurs de l'industrie,
toutes les entreprises en quête d'efficacité et de fiabilité.
Procédé de fabrication
des semi-conducteurs Si
et composés (GaN, In P,
GaAs, SiC)
• Graphite haut de gamme
et ultra-pur pour la production
des semi-conducteurs.
• Supports en graphite revêtu
pour l'épitaxie et les phases de
déposition des couches actives
des semi-conducteurs
(CVD, MOCVD, ALD...).
• Pièces en graphite
pour étapes de fabrication
de semi-conducteurs (lithographie,
implantation ionique).
Procédé de fabrication
des semi-conducteurs SiC
• Feutres rigides et composants
en graphite pour le procédé PV T.
• Supports en graphite revêtu
pour l'épitaxie et les phases de
déposition des couches actives
des semi-conducteurs
(CVD, MOCVD, ALD...).
• Supports polycristallin (p-SiC®).
Conversion de puissance
• Fusibles ultra-rapides,
condensateurs, barres
d'interconnexion laminées
et refroidisseurs utilisés pour
la conversion de puissance,
qui peuvent être proposés
dans une architecture intégrée.
NOS SOLUTIONS
PAR MARCHÉS
16
18ꢀ %
DU CHIFFRE D'A FFAIRES
DU CHIFFRE D'A FFAIRES
Ferroviaire
Solutions répondant autant
aux besoins des infrastructures
ferroviaires qu'aux matériels
roulants :
• Fusibles ultra-rapides,
condensateurs, barres
d'interconnexion laminées
et refroidisseurs utilisés pour
la conversion de puissance,
qui peuvent être proposés
dans une architecture intégrée.
• Systèmes de captage
de courant (pantographes,
bandes de pantographe,
patins de 3e rail), balais
et porte-balais.
Aéronautique civile
et militaire
• Composants pour les moteurs
auxiliaires, la climatisation,
la production d'énergie
électrique et les systèmes
de distribution.
• Matériaux composites résistant
à l'usure, balais et porte-balais
adaptés aux systèmes de
pression des avions.
• Systèmes de refroidissement
de l'électronique optimisés,
barres de connexion laminées
à faible inductance, dispositifs
de positionnement des aubes
de turbine et composants
à faible taux de friction.
Une large gamme de produits et de
solutions sur mesure répondant à des
enjeux liés à l'efficacité énergétique
et la protection électrique.
• Métallurgie : solutions électriques
et en graphite pour les fonderies
et les fours, les laminoirs à chaud
et à froid, les lignes galvaniques
et les électrolyses.
• Industrie des fours à haute
température : solutions et produits
réfractaires en graphite ou
composites d'isolation thermique
ou en graphite souple.
• Procédés de frittage : outils
réfractaires en graphite pour
supporter des conditions extrêmes
de pression et de température des
traitements.
• Industrie du verre : solutions en
graphite et nuances spécialement
conçues pour le formage et la
fabrication du verre.
• Industrie du caoutchouc et des
plastiques : solutions conçues pour
des opérations très spécifiques
(extrusion, injection, travail à chaud,
vitesse constante ou variable, etc.).
• Industrie des pâtes et papiers :
solutions électriques, mécaniques
et d'étanchéité.
• Industries gazière et pétrolière :
solutions électriques, mécaniques et
d'étanchéité et équipements dédiés
aux procédés de fabrication (forage
et raffinage).
Le Groupe propose des
équipements conçus pour répondre
aux conditions de production
les plus rigoureuses, en particulier
pour l'acide phosphorique,
le chlore-soude, les principes actifs
pharmaceutiques, les isocyanates,
la fabrication d'acide et la chimie
de spécialités.
Ces équipements sur-mesure, en
graphite, SiC ou métaux nobles,
assurent les fonctions suivantes :
• Échange thermique et/ou de
réaction : échangeurs de chaleur ;
• T ransfert de fluides hautement
corrosifs et chauds : colonnes,
réacteurs et réservoirs sous
pression, tuyauterie, accessoires
et soufflets.
• Solutions matériaux
et de traitement thermique
pour les procédés
de fabrication des aubes
de réacteur en superalliages.
Véhicules électriques
Véhicules électriques
(BE V, p HEV) haut de gamme
et véhicules industriels
ou commerciaux lourds :
• Fusibles ultra-rapides
et barres d'interconnexion
pour les modules et le pack
de batteries.
• Gamme de fusibles dédiée
pour la protection du système
électrique des fonctions
auxiliaires.
• Fusibles ultra-rapides,
condensateurs, barres
d'interconnexion laminées
et dispositifs de protection
contre les surtensions pour
les stations de recharge
des véhicules électriques.
Spatial
• Miroirs et structures en carbure
de silicium pour les télescopes,
notamment pour les projets
de satellites d'observation
mais également pour des
télescopes terrestres.
17
17ꢀ %
DU CHIFFRE D'A FFAIRES
34ꢀ %
DU CHIFFRE D'A FFAIRES
9ꢀ %
DU CHIFFRE D'A FFAIRES
Des collaborateurs engagés
autour de valeurs collectives
Le socle de Mersen, c'est avant tout ses
collaborateurs : ce sont plus de 7 250 personnes
réparties à travers le monde qui assurent le
développement du Groupe, guidées par un
ensemble de principes éthiques dans ce qu'ils
entreprennent. Chacun de nos collaborateurs
est tenu de les observer rigoureusement.
Ils sont aussi animés par 4 valeurs fortes
matérialisées par les principes de comportement
et d'action suivants :
• Les personnes d'abord : santé & sécurité,
respect, développement des personnes
• Avoir toujours une longueur d'avance :
amélioration continue, ouvert aux défis,
performance globale
• Collaboration transversale : confiance,
ouverture d'esprit, intelligence collective
• Innover pour nos clients : connaissance des
clients et des marchés, orientation client.
Une proximité mondiale
au cœur des enjeux locaux
Mersen opère partout dans le monde, au plus
près de ses clients. Le Groupe s'appuie sur une
base industrielle de plus de 50 sites établis dans
plus de 30 pays. Fort de cette présence, de ses
capacités de production et de ses nombreuses
certifications (aéronautique, véhicule électrique,
ferroviaire, défense...), le Groupe est en mesure
d'accompagner les programmes des industriels
dans le monde entier.
Ces implantations sont gérées par des managers
locaux ce qui facilite les interactions avec les
parties prenantes locales.
Dans cet environnement, la connaissance
des enjeux de ses clients permet à Mersen
de leur proposer des produits et solutions
innovants au plus proche de leurs besoins.
PROFIL NOS ATOUTS
NOS
ATOUTS
18
4
V A LEURS
97ꢀ %
DES DIRECTEURS DE SITES
RECRUTÉS LOCALEMENT
88ꢀ %
DES COLLABORATEURS SATISFAITS
DE TR A V A ILLER CHEZ MERSEN
L'innovation
comme moteur du Groupe
L'innovation constitue un pilier majeur de la
stratégie de Mersen. Développée au sein de
24 centres de R&D, dont 9 centres d'excellence,
répartis dans le monde, elle soutient la capacité
du Groupe à accompagner l'évolution rapide
de ses marchés et à proposer des solutions
adaptées aux besoins spécifiques de ses clients.
Au cœur de cette dynamique se trouve une
organisation R&D agile, orchestrée par le Chief
T e chnical Officer, qui pilote une structure centrale
légère et un réseau mondial d'hommes et de
femmes experts. Chaque jour, des dizaines de
projets avancent dans le cadre de nos activités
partout dans le monde : certains améliorent
progressivement nos solutions existantes, tandis
que d'autres cherchent à franchir des seuils
technologiques susceptibles d'ouvrir de nouveaux
marchés ou de résoudre les défis les plus
complexes de nos clients.
C'est cette dualité - maîtriser l'excellence
du quotidien tout en explorant les ruptures
de demain - qui fait la force de l'innovation
chez Mersen.
Un investissement continu pour garder
un temps d'avance
Le Groupe investit chaque année près de
3 % de son chiffre d'affaires dans la Recherche
& Développement : matériaux avancés, nouveaux
procédés, produits différenciants, outils digitaux,
simulations de pointe... Ces investissements,
majoritairement autofinancés, témoignent d'une
ambition claire : garder un temps d'avance et
offrir des solutions à forte valeur ajoutée à nos
clients, même dans les environnements industriels
les plus exigeants.
Des expertises clés au service de
l'excellence technologique
Pour nourrir cette ambition, Mersen s'appuie
sur un capital humain rare : 222 experts et
spécialistes dont les compétences sont au cœur
de notre différenciation. Ils sont les passeurs
de savoir, les architectes de nos avancées
scientifiques, ceux qui structurent et transmettent
les compétences clés du Groupe afin qu'elles
se renforcent année après année.
Des plateformes technologiques
transverses pour accélérer et
mutualiser
Afin d'accélérer les cycles de développement
et de renforcer les synergies entre activités,
le Groupe met à disposition des plateformes
technologiques mutualisées, notamment en
matière de simulation numérique avancée,
permettant de tester plus rapidement les
concepts, d'optimiser les conceptions et de
partager les bonnes pratiques à l'échelle
mondiale.
Un écosystème ouvert et collaboratif
pour renforcer l'innovation
L'innovation s'appuie également sur un
écosystème de collaborations avec des
universités, des centres de recherche et des
organismes de standardisation et normalisation,
qui contribuent à enrichir le socle scientifique
du Groupe et à anticiper les grandes évolutions
technologiques affectant ses marchés. Cette
ouverture internationale est un élément
structurant de la démarche d'innovation
de Mersen.
Stimuler la créativité et l'impact
Le Groupe anime par ailleurs cette dynamique à
travers plusieurs initiatives internes. Le Challenge
Innovation récompense chaque année les projets
ayant un impact significatif sur la croissance du
Groupe ainsi que les idées émergentes à fort
potentiel. Le DDay, événement international
réunissant les équipes R&D des différentes
régions, permet de partager les tendances de
marché, de présenter les projets stratégiques
et de renforcer la collaboration entre les pôles
technologiques et les équipes opérationnelles.
L'écoconception comme levier
d'innovation responsable
Enfin, Mersen poursuit activement sa démarche
d'écoconception afin de réduire l'empreinte
environnementale de ses produits sur l'ensemble
de leur cycle de vie. Les équipes intègrent
des critères environnementaux dès les phases
amont de développement (empreinte carbone,
recyclabilité, choix des matériaux, optimisation
des procédés) afin d'allier performance technique
et responsabilité environnementale pour
répondre aux besoins de nos clients et de notre
planète.
19
24
222
CENTRES DE R&D
EXPERTS ET SPÉCIALISTES
217
EMPLOYÉS AU SERVICE
DE LA R&D
ET DE L'INNOVATION
Laboratoire de tests
20
1
Poursuivre le développement
des solutions adaptées aux besoins
de nos clients en s'appuyant
sur nos expertises à forte
valeur ajoutée
Le Groupe propose une large gamme de produits,
services et solutions autour de nos 2 expertises,
les spécialités électriques et les matériaux avancés.
Afin de répondre aux besoins de ses clients
de façon adaptée, le Groupe s'appuie sur ses
24 centres de R&D implantés dans le monde, au
plus proche des clients. Cette proximité favorise
sa connaissance intime de leurs enjeux et lui
2
permet de proposer des solutions sur mesure
et innovantes à fort contenu technologique.
Le Groupe poursuit également sa politique
d'acquisitions ciblées pour apporter une
expérience enrichie à ses clients, pour consolider
ses positions de leader, ou encore se développer
sur certaines zones géographiques.
Contribuer au développement
des marchés liés à la transition
énergétique, en proposant des
solutions innovantes et durables
Le Groupe déploie une stratégie de proximité avec
les grands industriels partout dans le monde en
s'appuyant sur son réseau commercial et industriel
international. Ses efforts portent en particulier
sur les marchés dont le potentiel de croissance
à moyen terme est important et qui contribuent
à la transition énergétique de la planète, en
particulier les énergies renouvelables, l'électronique,
le stockage d'énergie et les transports verts.
AMBITIONS 4 PILIERS POUR LA CROISSANCE MOYEN TERME
En tant qu'acteur incontournable des industries dans le monde,
la stratégie de Mersen repose sur 4 grands piliers :
4 PILIERS
POUR LA CROISSANCE
MOYEN TERME
21
4
3
Poursuivre le programme
de compétitivité et de performance
en l'inscrivant dans une démarche
de responsabilité sociale
et sociétale
Mersen cherche à gagner en efficacité
opérationnelle tout en promouvant la sûreté
et la sécurité de ses installations et des personnes
qui y travaillent et en développant ses relations
avec les acteurs des territoires où il est implanté.
La performance globale du Groupe s'appuie
sur une démarche d'excellence partout dans
le monde dans tous les domaines de l'entreprise,
des opérations aux ventes, avec un effort
particulier sur la santé et la sécurité au travail ainsi
que la réduction de l'empreinte environnementale
de ses sites.
Assurer le développement
du capital humain, en s'appuyant
sur l'identité forte de Mersen
Mersen promeut une culture où l'humain est
le socle du Groupe et de son développement.
Pour cela, il s'appuie sur une culture forte,
reconnue et attractive par le niveau de confiance
et de responsabilisation offert aux collaborateurs
et reposant sur le respect des cultures locales
et la lutte contre toute forme de discrimination.
Mersen s'engage pour le développement de ses
collaborateurs, dans le plus grand respect des
droits humains, et pour une politique de protection
sociale pour tous.
OPÉRATIONNEL
ET FINANCIER
PLAN STRATÉGIQUE
MOYEN TERME
AMBITIONS PLAN STRATÉGIQUE MOYEN TERME
22
Objectifs à l'horizon 2029
En 2023, Mersen a présenté un plan stratégique qui
reposait sur la dynamique de quelques marchés de la
transition énergétique porteurs :
• les semi-conducteurs à base de Carbure
de Silicium : Mersen fournit des matériaux
indispensables au procédé de fabrication de ces
composants de puissance nécessaires aux véhicules
électriques performants et efficaces.
• les semi-conducteurs à base de silicium : le Groupe
est positionné sur les étapes les plus sophistiquées
du procédé de fabrication
• les véhicules électriques, avec une offre dédiée pour
assurer la connexion de la batterie et sa protection,
avec une gamme complète de fusibles.
• les énergies renouvelables, le Groupe est un
fournisseur majeur pour le procédé de fabrication
des cellules solaires et la protection des panneaux
solaires ; pour l'éolien, Mersen conçoit des solutions
pour la protection, la production et la transmission
de puissance.
Ce plan s'accompagnait d'un plan d'investissement
nécessaire pour accompagner cette croissance.
Il se composait d'environ 300 millions d'euros
supplémentaires au-delà des investissements
normatifs, auxquels s'ajoutait environ 100 millions
d'euros pour des projets d'acquisition ciblées.
Ce plan a été actualisé fin 2024 afin de prendre en
compte le ralentissement anticipé sur le marché des
véhicules électriques et, en conséquence, sur celui des
semi-conducteurs SiC qui en dépend.
Les autres marchés du Groupe poursuivent leur
rythme de croissance ; en effet, le Groupe peut
s'appuyer sur sa forte expertise, son positionnement
mondial de leader, son implantation internationale et
ses relations historiques avec des acteurs de premier
plan pour continuer de se développer.
Les investissements du plan de croissance du Groupe
ont été ajustés à ce nouveau contexte.
Les objectifs moyen-terme ont été fixés initialement
début 2023 sur la base d'un taux de change
EUR/USD de 1,05x.
En 2029, le Groupe vise :
• Un chiffre d'affaires autour de 1,7 milliard d'euros ;
• Une marge opérationnelle courante de 12 %
du chiffre d'affaires pouvant varier de +/-50 points
de base ;
• Une marge d'EBITDA courant de 19 % du chiffre
d'affaires pouvant varier de +/-50 points de base ;
• Un ROCE de 13 %, pouvant varier de +/-50 points
de base.
Ces objectifs intègrent des projets d'acquisition
ciblées dont une partie a été réalisée en 2024.
La culture RSE de Mersen est le fruit de nombreuses années d'un développement à la fois
éthique et responsable. Depuis 2018, le Groupe s'engage dans des plans d'amélioration
RSE, nourrissant ainsi son modèle de croissance rentable et responsable.
En 2025, Mersen a revu sa feuille de route RSE, afin d'intégrer un horizon de temps
cohérent avec son plan stratégique et en lien avec les pratiques de place et de répondre
à certains enjeux identifiés lors de l'analyse de double matérialité de la CSRD.
Cette démarche s'inscrit dans une stratégie globale visant à créer de la valeur durable
pour l'ensemble de nos parties prenantes. Elle repose sur trois piliers structurants :
RESPONSABILITÉ
SOCIALE &
ENVIRONNEMENTALE
23
Limiter notre empreinte
environnementale
Réduction de l'empreinte carbone
• Réduire l'intensité économique des émissions de GES
(scopes 1 et 2) de 45 % en 2030 par rapport à 2022
• Augmenter la part d'électricité renouvelable à 80 %
en 2030
Adaptation aux effets du changement
climatique
• Atteindre un chiffre d'affaires lié à la transition
énergétique autour de 65 % en 2030
Gestion des déchets et économie circulaire
• Augmenter le taux de déchets recyclés à 80 %
en 2030
Développer
notre capital humain
Promouvoir la diversité, l'inclusion et l'égalité
des chances
• Part des femmes dans les instances dirigeantes :
≥ 27 % à l'horizon 2027
• Part des femmes ingénieurs et cadres : ≥ 29 %
à l'horizon 2027
• Développer l'insertion des personnes handicapées :
+ 25 % en 2027 par rapport à 2022
Encourager la formation et le développement
des compétences
• Atteindre 23 heures de développement moyen
par employé en 2030
• Garantir que 90% des employés ont un minimum
de 4 heures de développement par an en 2030
Promouvoir le bien-être des salariés
• Assurer une protection sociale avec un capital
décès garanti pour tous en 2027
• Généraliser à tous les dispositifs de participation
aux bénéfices d'ici 2027
• Adopter un seuil annuel minimum de congés
dans tous les pays d'ici 2027
Promouvoir la sécurité au travail
• Maintenir le taux de fréquence des accidents ≤ 1,8
et le taux de gravité ≤ 60
• Augmenter de 40 % le nombre de visites
de sécurité du management par employé
en 2030 par rapport à 2022
Développer une pratique des
affaires éthique et responsable
Chaîne d'approvisionnement responsable
• Avoir moins de 5 % des fournisseurs avec une
note RSE <40
• Maintenir à minima 85 % des achats externes
réalisés avec des fournisseurs locaux
Ethique des affaires
• Formation obligatoire pour les nouveaux entrants
• Renouvellement obligatoire de la formation tous
les 2 ans pour les salariés disposant d'un PC
GOUVERNANCE
CONSEIL
D'A DMINISTRATION
Olivier Legrain*
Président,
membre du CGNR
Jocelyne Vassoille*
Vice Présidente**
Présidente du CGNR
Carolle Foissaud
Membre du CGNR
Emmanuel Blot
Représentant
de Bpifrance
Participations,
en charge
des questions RSE,
membre du CAC
Pierre Creusy
Représentant
des salariés,
membre du CGNR
Luc Themelin
Directeur Général
de Mersen
Denis Thiery*
Président du CAC
et membre du CGNR
Le Conseil d'administration définit les orientations stratégiques de la Société sous l'égide de son
Président, en étroite collaboration avec la Direction Générale de la Société et veille à leur mise en œuvre,
conformément à son intérêt social, en prenant en considération les enjeux sociaux et environnementaux
de son activité. Dans le cadre de cette mission, il procède à l'examen et à l'approbation du plan stratégique
de la Société et de ses activités.
Il est assisté de deux comités, chargés de lui faire part de leurs avis, propositions ou recommandations :
le Comité d'Audit et des Comptes (CAC) et le Comité de la Gouvernance, des Nominations et des
Rémunérations (CGNR). De plus, un administrateur a un rôle de coordination sur les sujets RSE.
Composition du Conseil à la date de publication de l'URD
GOUVERNANCE
Florence Lambert*
Membre du CAC
24
TAUX D'ADMINISTRATEURS
INDÉPENDANTS
57ꢀ %
100ꢀ %
TAUX DE PRÉSENCE DES
ADMINISTRATEURS AU CONSEIL
* Administrateur indépendant.
** A compter du 10 février 2026.
CEOXMI TÉÉ CUTIF
Le Comité Exécutif assure la direction opérationnelle du groupe Mersen et se réunit chaque mois afin
d'examiner les résultats financiers et extra-financiers du Groupe et de décider de plans d'actions dans
différents domaines (ressources humaines, informatique, achats, juridique, innovation, développement,
etc.) en cohérence avec les orientations stratégiques. Il fait le point sur les opérations, en particulier
en ce qui concerne la sécurité et l'environnement. Le Comité Exécutif s'assure du bon fonctionnement
organisationnel du Groupe.
Salvador Lamas
Directeur Général
adjoint
Thomas Baumgartner
Directeur Administratif
et Financier
Jean-Philippe
Fournier
Directeur de l'Excellence
Opérationnelle
Estelle Legrand
Directrice des
Ressources Humaines
Matthieu Elriz
Directeur du Pôle
Advanced Materials
Sylvie Guiganti
Directrice des Systèmes
d'Information
Thomas Farkas
Directeur de la Stratégie
et du Développement
Delphine Jacquemont
Directrice juridique
et Secrétaire du Conseil
d'administration
Ferran Sacrest
Directeur du Pôle
Electrical Power
Caroline Levy
Chief T e chnology
Officer
Luc Themelin
Directeur Général
Gilles Boisseau
Directeur
Mersen International
25
13 ANS
33ꢀ %
ANCIENNETÉ MOYENNE
FEMMES
ACTIONNARIAT & BOURSE
ACTIONNARIAT
& BOURSE
ACTIONNARIAT au 31 décembre 2025
COURS DE L'ACTION en 2025
DIVIDENDE PAR ACTION en euro*
35,5 %
Institutionnels français
42,9ꢀ %
Institutionnels
autres pays
21,3ꢀ %
Actionnaires individuels
0,3 %
dont salariés
Auto-détention
0,90ꢀ€
Nombre d'actions : 24 418 312
* sous réserve de l'approbation
de l'A ssemblée Générale des Actionnaires
Cours au 31 décembre 2025 : 23,85 €
Moyenne quotidienne des transactions en 2025 : 230 173 actions
Janv.
Fév.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Août
Sept.
Oct.
Nov.
Déc.
15
17
19
21
23
25
27
29
26
Mersen
SBF 120 ajusté
27
1. GOUVERNANCE : CONSEIL D'ADMINISTRATION
ET DIRECTION GÉNÉRALE
28
1.1. Conseil d'administration
28
1.2. Direction Générale
46
2. RÉMUNÉRATIONS ET AVANTAGES
DES MANDATAIRES SOCIAUX
47
2.1. Politique de rémunération des mandataires sociaux
47
2.2. Rémunérations des mandataires sociaux en 2025
54
2.3. Actions gratuites de performance (programmes dirigeants)
59
2.4. Actions gratuites (programmes non-dirigeants)
64
2.5. Autorisation d'attribution d'actions gratuites soumise
à la prochaine Assemblée Générale des actionnaires du 12 mai 2026
69
2.6. Eléments de rémunération versés au cours ou attribués
au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2025 à M. Luc Themelin
(Directeur Général) soumis au vote de l'Assemblée Générale Mixte
du 12 mai 2026
69
2.7. Eléments de rémunération versés au cours ou attribués
au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2025 à M. Olivier Legrain
(Président du Conseil d'Administration) soumis au vote
de l'Assemblée Générale Mixte du 12 mai 2026
71
3. AUTRES INFORMATIONS
72
3.1. Eléments susceptibles d'avoir une incidence en cas d'offre publique
72
3.2. Conventions au sens des articles L.225-38 et L.225-39
du Code de Commerce et conventions conclues entre
(i) un mandataire ou un actionnaire ayant plus de 10 % des droits de vote
et (ii) une société contrôlée au sens de l'article L.233-3 du code de commerce
73
RAPPORT SPÉCIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES CONVENTIONS RÉGLEMENTÉES
74
2
RAPPORT SUR LE
GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
28
2
Le présent rapport sur le gouvernement d'entreprise a été
établi par le Conseil d'administration au titre de l'exercice clos
le 31 décembre 2025, conformément aux dispositions des
articles L.225-37, L.225-37-4 et L.22-10-8 à L.22-10-11 du Code
de commerce. En application de ces dispositions, ce rapport
a été soumis, pour avis, au Comité de la Gouvernance, des
Nominations et des Rémunérations (« CGNR ») qui s'est réuni
le 24 mars 2026 et, pour approbation, au Conseil d'administration
du 26 mars 2026.
La politique de gouvernement d'entreprise de Mersen
(« la Société ») s'inscrit dans le cadre des dispositions législatives
et réglementaires applicables aux sociétés cotées en France, de
ses statuts (disponibles sur le site internet www.mersen.com/fr)
ainsi que des recommandations du Code de Gouvernement
d'Entreprise des Sociétés Cotées AFEP-MEDEF auquel la
Société a choisi de se référer (ci-après « le Cod e A FEP-MEDEF »)
et dont elle respecte les dispositions. Le Code AFEP-MEDEF est
disponible sur les sites internet de l'AFEP (www.afep.com) et du
MEDEF (www.medef.com).
1. G OUVERNANCE : C ONSEIL D'ADMINISTRATION
ET DIRECTION G ÉNÉRALE
Depuis l'Assemblée générale du 11 mai 2016, la gouvernance
de la Société est assurée par un Conseil d'administration et une
Direction Générale. Auparavant, la gouvernance était assurée
par une structure duale avec un Conseil de surveillance et un
Directoire.
En ce qui concerne l'organisation de la Direction Générale, le droit
français et le Cod e A FEP-MEDEF ne privilégiant aucune modalité
d'exercice, il appartient dès lors au Conseil d'Administration de
la Société de choisir d'uni fi er ou de dissocier les fonctions de
Président du Conseil d'administration et de Directeur Général.
Depuis 2016, le Conseil d'administration a opté pour la
dissociation des fonctions. Cette dissociation, qui s'inscrivait dans
la continuité de l'organisation précédente à Directoire et Conseil
de Surveillance, a été reconduite à l'occasion des renouvellements
des mandats du Président et du Directeur général intervenus
depuis lors. Ce mode de gouvernance favorise un équilibre des
pouvoirs entre le Conseil d'administration et la Direction Générale
et est conforme aux meilleures pratiques de marché.
1.1. Conseil d'administration
1.1.1. Règlement intérieur
du Conseil d'administration
Le Règlement intérieur constitue la charte de gouvernance du
Conseil et régit, par ailleurs, les relations entre les membres de
ce dernier et le Directeur Général de la Société, dans un esprit de
coopération visant notamment à assurer la fl uidité des échanges
entre les organes sociaux dans l'intérêt des actionnaires.
Il vise à donner au Conseil les moyens de s'assurer de la mise
en œuvre des meilleures pratiques de gouvernement d'entreprise
et s'inscrit dans le cadre des recommandations du Code
AFEP-MEDE F.
Le Règlement Intérieur n'a pas fait l'objet de modi fi cations en
2025.
Il comporte 7 articles et une annexe :
■ l'article 1 dé fi nit la composition du Conseil d'administration,
conformément à sa politique de diversité appliquée aux
membres du conseil, la formation de ses membres et la notion
de membres « indépendants » ;
■ l'article 2 porte sur le rôle et les missions du Conseil
d'administration et précise les listes de décisions du Directeur
Général soumises à une autorisation ou à un avis préalable
du Conseil d'administration ;
■ l'article 3 porte sur la tenue et le déroulement des réunions du
Conseil d'administration (convocations, participation, règles de
majorité, compte rendu, secrétaire du Conseil) ;
■ l'article 4 traite de la rémunération des membres du
Conseil d'administration (rémunération des administrateurs,
rémunération du Président, rémunérations exceptionnelles) ;
■ l'article 5 est relatif aux obligations applicables aux membres
du Conseil d'administration ;
■ l'article 6 est relatif aux règles d'évaluation du Conseil
d'administration et de ses Comités ;
■ l'article 7 régit les règles de fonctionnement des Comités
institués par le Conseil d'administration.
L'annexe 1 présente la procédure de sélection des administrateurs
indépendants (voir paragraphe 1.1.5 ci-après).
Le Règlement intérieur du Conseil d'administration est disponible
sur le site Internet de la Société : www.mersen.com/fr.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
2
29
1.1.2. Missions et attributions
du Conseil d'administration
Le Conseil d'administration dé fi nit l'orientation stratégique de la
Société sous l'égide de son Président, en étroite collaboration
avec la Direction Générale de la Société. Dans le cadre de
cette mission, il procède à l'examen et à l'approbation du plan
stratégique de la Société et de ses activités.
Aux termes des statuts, le Président du Conseil d'administration
est une personne physique, nommée par le Conseil en son
sein. Il est chargé de convoquer le Conseil et d'en diriger les
débats. Il exerce ses fonctions pendant la durée de son mandat
d'administrateur et est rééligible. Il est soumis à la même limite
d'âge que les membres du Conseil d'administration et peut être
révoqué à tout moment par le Conseil d'administration. La voix du
Président n'est pas prépondérante en cas de partage des voix.
Le Président peut déléguer à un membre du Conseil la conduite
de l'organisation des travaux, de la coordination en amont des
séances du Conseil, et de l'animation des débats pendant les
séances du Conseil. Entre le 16 mai et le 31 décembre 2025,
Mme Emmanuelle Picard, administratrice indépendante, a eu la
charge de la coordination des débats sur les sujets stratégiques.
Suite à la démission de Mme Emmanuelle Picard de son mandat
d'administrateur, il a été décidé à ce stade de ne pas reconduire
cette mission (voir paragraphe 1.1.8.2).
Le Président et l'administrateur en charge de la coordination des
débats sur les sujets stratégiques peuvent :
■ se faire communiquer par la Société tout document qui lui
paraîtrait utile à l'exercice de sa mission ;
■ auditionner, en cas de dissociation des fonctions, le Directeur
Général et, le cas échéant, les Directeurs Généraux Délégués,
ou toute autre personne qu'il jugera utile d'auditionner ;
■ se faire assister en réunion de tout tiers de son choix (expert,
conseil ou commissaire aux comptes) ;
■ diligenter, aux frais de la Société et dans le respect de budgets
approuvés par le Conseil d'administration, toute étude interne
ou externe auprès d'experts sur des sujets relevant de leur
compétence, susceptible d'éclairer les débats du Conseil.
Les missions principales du Conseil d'administration sont les
suivantes :
■ examen de la situation fi nancière, de la situation de trésorerie
et des engagements de la Société et de ses fi liales ; le Conseil
reçoit par ailleurs communication d'un rapport mensuel sur
l'évolution des ventes et des résultats du Groupe et sur la
situation fi nancière du Groupe ;
■ examen annuel et approbation du budget ;
■ arrêté du rapport de gestion (incluant les informations en matière
de durabilité) et de celui sur le gouvernement d'entreprise ;
■ examen et arrêté des comptes sociaux et consolidés ;
■ examen des conventions réglementées et évaluation annuelle
des conventions courantes conclues à des conditions
normales ;
■ autorisation préalable des conventions règlementées ainsi que
leur examen annuel dans le but d'en con fi rmer l'intérêt pour
la Société ;
■ nomination et révocation du Directeur Général et fixation
de sa rémunération dans les conditions prévues par la
réglementation ;
■ établissement de la politique de rémunération des mandataires
sociaux ;
■ examen et approbation du plan de succession des dirigeants
mandataires sociaux ;
■ cooptation des membres du Conseil d'administration ;
■ répartition de la rémunération entre les membres du Conseil
d'administration, fi xation de la rémunération du Président dans
les conditions prévues par la réglementation ;
■ consultation préalable sur le contenu de l'information fi nancière
semestrielle diffusée au marché ;
■ autorisations en matière de cautions, avals et garanties ;
■ convocation de l'Assemblée Générale des actionnaires et
approbation des propositions de résolutions ;
■ mise en place de plans d'options de souscription ou d'achat
d'actions et les plans d'attribution d'actions gratuites.
Le Directeur Général ne peut, sans y être préalablement autorisé
par le Conseil, prendre des décisions sur les sujets suivants :
■ les émissions de titres donnant accès directement ou
indirectement au capital social de la Société ;
■ les opérations de financement susceptibles de modifier
substantiellement la structure fi nancière de la Société ;
■ l'approbation et/ou la modi fi cation du business plan du Groupe
■ les investissements de croissance organique excédant le
budget annuel ou le business plan du Groupe pour un montant
cumulé supérieur à 20 millions d'euros ;
■ les opérations de croissance externe, sous quelque forme
que ce soit (acquisition d'actifs ou de titres) dont le montant,
additionné de tout passif fi nancier et diminué de tout cash
éventuels est supérieur à 5 millions d'euros ;
■ les cessions d'actifs ou de titres de participation pour un
montant par opération supérieur à 10 millions d'euros, dès
lors qu'elles n'ont pas été prévues dans le budget annuel ;
■ les autorisations en matière d'octroi de cautions, avals et
garanties, conformément aux dispositions légales en vigueur ;
■ les accords de partenariat stratégiques susceptibles d'avoir un
impact substantiel sur l'activité ou les résultats de la Société ;
■ les opérations signi fi catives de restructuration interne ;
■ les opérations signi fi catives se situant en dehors de la stratégie
annoncée de la Société.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
30
2
1.1.3. Promotion de la création de valeur
à long terme et engagement en
matière de responsabilité sociale
et environnementale (RSE)
Conformément à l'article L.225-35 du Code de Commerce et au
Code AFEP-MEDE F, l e Conseil d'administration détermine les
orientations de l'activité de la Société et veille à leur mise en
œuvre, conformément à son intérêt social, en considérant les
enjeux sociaux et environnementaux de l'activité de la Société.
En matière de responsabilité sociale et environnementale, le
Conseil détermine des orientations stratégiques pluriannuelles,
sur proposition de la Direction Générale, cette dernière l'informant
annuellement de sa mise en œuvre et des résultats obtenus.
Plus spéci fi quement sur les sujets climatiques, le Conseil assortit
cette stratégie d'objectifs précis dé fi nis pour différents horizons
de temps, il examine chaque année les résultats obtenus et, le
cas échéant, les adapte et présente la stratégie à l'assemblée en
cas de modi fi cation signi fi cative, et au minimum tous les trois ans.
A c et effet, le 17 décembre 2021, le Conseil a décidé de désigner
un administrateur chargé du suivi des questions RSE. Dans le
cadre de sa mission, cet administrateur coordonne les travaux
en amont des séances du Conseil. Il s'assure que les sujets RSE
soient traités au niveau de priorité adéquat et dans ce cadre, il
revoit la feuille de route RSE dé fi nie par la Direction Générale
du Groupe et suit sa mise en œuvre (voir chapitre 4 du présent
document d'enregistrement universel). Il veille également à ce que
les enjeux RSE des sujets présentés à l'approbation du Conseil
soient bien intégrés dans les dossiers transmis en amont.
Cette mission est assurée depuis le 5 janvier 2024 par
M. Emmanuel Blot (voir paragraphe 1.1.8.2).
Le Comité d'Audit et des Comptes, dont M. Emmanuel Blot est
membre, et le CGNR sont également pleinement investis sur les
divers aspects de la RSE. (voir paragraphe 1.1.9.2).
Avec l'entrée en vigueur des nouvelles dispositions légales liées
à la CSRD en janvier 2024, les missions du Conseil et du Comité
d'Audit et des Comptes ont été étendues aux informations en
matière de durabilité.
Des points d'étape sur la mise en œuvre de la feuille de route
RSE sont régulièrement présentés et discutés au Conseil
d'administration et dans les Comités. En 2025, le Comité d'Audit
et des Comptes et le Conseil :
■ ont validé le rapport durabilité 2024 et ont été informés de
l'avancée de la feuille de route 2022-2027
■ ont été informés du projet de la nouvelle feuille de route
2022-2030, validé en mars 2026.
Des informations détaillées sur la gouvernance et la mise en
œuvre de la politique RSE du Groupe sont présentées au chapitre
4 du présent document d'enregistrement universel.
1.1.4. Promotion de la diversité au sein
du Conseil d'administration
et politique de féminisation
des instances dirigeantes
Le Conseil d'administration attache une grande importance à la
diversité, en particulier des genres et des compétences. Il veille
à l'équilibre de sa composition et de celle des Comités qu'il
constitue en son sein, en prenant des dispositions destinées à
s'assurer que ses missions et celles des Comités qu'il constitue
sont accomplies avec l'indépendance et l'objectivité nécessaires.
Il s'assure notamment que la composition du Conseil permette
une représentation harmonieuse des hommes et des femmes, des
nationalités, âges, quali fi cations, expériences professionnelles
et compétences.
Promotion de la diversité au sein du Conseil
Critères
Objectifs visés
Modalités de mise en œuvre et résultats
obtenus au cours de l'exercice 2025
des hommes
et des femmes
Représentation Représentation équilibrée des hommes
et des femmes au sein du Conseil
Les dispositions légales en matière de parité sont respectées
puisque l'écart entre hommes et femmes au Conseil
(hors administrateur salarié) n'est pas supérieur à 2.
(voir chapitre 4, ESRS 2 GOV-1).
Nationalités
et profils
Recherche d'administrateurs de nationalité
étrangère ou de culture internationale
internationaux et/ou ayant une expérience à l'international
La majorité des administrateurs a une expérience à l'international.
Ces expériences sont présentées au paragraphe 1.1.8.3.
Age des
Respect des dispositions statutaires
administrateurs Equilibre générationnel
Au 31 décembre 2025, les administrateurs ont entre 40 et 73 ans
avec une moyenne à 60,2 ans.
expérience et
compétences
Qualifications, Complémentarité dans les expériences
des administrateurs
Expériences et compétences des administrateurs
en lien avec les métiers et la stratégie
du groupe Mersen
Le Conseil d'administration a décrit les compétences qu'il juge
nécessaire pour mener à bien les missions qui lui sont fixées.
Ces compétences sont évaluées régulièrement par le Comité
de la Gouvernance, des Nominations et des Rémunérations
(voir paragraphe 1.1.8.3).
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
2
31
Politique de féminisation des instances dirigeantes
Le Conseil soutient et encourage le management dans sa politique
de diversité. Il note l'exemplarité du Groupe pour la diversité à
l'international, 97 % des directeurs de sites étant de nationalité
locale et salue la politique du Groupe qui vise à accroître la
proportion de femmes ingénieurs et cadres (voir chapitre 4 du
présent document d'enregistrement universel).
Conformément aux recommandations du Code AFEP-MEDE F,
le Conseil d'administration a adopté lors de sa séance du
10 mars 2021 une politique ambitieuse visant à accroître le
taux de féminisation des instances dirigeantes. Le Groupe s'est
ainsi fi xé pour objectif d'augmenter progressivement la part des
femmes dans les instances dirigeantes. L'objectif est d'atteindre
27 % de femmes dans les instances dirigeantes (cf. 3.1.3.4 du
chapitre 4) à l'horizon 2027.
Le Conseil d'administration rend compte, chaque année dans son
Rapport sur le Gouvernement d'Entreprise, des résultats obtenus
au cours de l'exercice écoulé, en incluant le cas échéant les
raisons pour lesquelles les objectifs n'auraient pas été atteints
et les mesures prises pour y remédier.
Les objectifs fi xés en 2022 et les résultats obtenus au cours de
l'exercice 2025 sont présentés ci-dessous :
Objectif visé
Modalités de mise en œuvre et résultats obtenus
au cours de l'exercice 2025
Augmenter la part des femmes dans les instances dirigeantes
de 19,7 % à fin 2020 à 27 % à fin 2027.
Périmètre : Comité Exécutif, Comités de direction des activités
et des fonctions support
Le Groupe s'est efforcé au cours de l'année 2025 de poursuivre
le développement du vivier interne de candidates (voir enjeu
diversité, inclusion, égalité des chances du chapitre 4).
Au 31 décembre 2025, sur le périmètre retenu et détaillé
ci-contre, le taux de féminisation atteint 26,4 %.
1.1.5. Procédure de sélection des membres du Conseil d'administration
A la date d'établissement du présent document d'enregistrement
universel, le Conseil d'administration de la Société est constitué
de trois catégories d'administrateurs :
■ les administrateurs nommés par l'Assemblée générale sur
proposition d'actionnaires signi fi catifs,
■ un administrateur représentant les salariés, désigné par le
Comité de Groupe, conformément aux statuts de la Société,
■ les administrateurs indépendants nommés par l'Assemblée
générale.
Pour la nomination des administrateurs indépendants, le Conseil
d'administration a adopté une procédure de sélection annexée
au Règlement Intérieur, et reproduite ci-dessous.
Procédure de sélection des administrateurs indépendants
Cadrage
Identification
Sélection
Désignation
Définition par le CGNR
du profil recherché au
regard des besoins
en compétences
du Conseil et de sa
politique de diversité
Identification de
plusieurs candidats
par le CGNR
avec l'aide d'un
consultant spécialisé
conformément aux
pratiques de la place
Les candidats présélectionnés sont interviewés par
les membres du CGNR, le cas échéant en y associant
le Directeur Général, chacun des membres établissant un
classement en fonction de la grille de compétences élaborée.
Les avis sont ensuite mis en commun et après échanges
entre les membres du CGNR, le CGNR choisit le candidat
à recommander au Conseil d'administration
Le Conseil
d'administration
valide le choix final du
candidat, et propose
sa nomination aux
actionnaires lors de
l'Assemblée générale
Cette procédure a été mise en œuvre pour le recrutement de
Mme Florence Lambert, cooptée en remplacement de Mme
Emmanuelle Picard, démissionnaire (voir paragraphe 1.1.8.2).
Elle a également été mise en œuvre courant 2025 dans la
perspective du remplacement de M. Olivier Legrain, Président
du Conseil d'administration, dont le mandat d'administrateur arrive
à expiration lors de l'Assemblée Générale Mixte du 12 mai 2026
(voir paragraphe 1.1.8.5) : pour chacune de ces recherches, le
CGNR a dé fi ni un pro fi l détaillé aux fi ns d'identi fi er les candidats
correspondant au pro fi l recherché, avec le support d'un consultant
spécialisé, puis a conduit des entretiens avec chacun des
candidats pré-sélectionnés.
1.1.6. Formation des membres
du Conseil d'administration
Conformément aux recommandations du Code AFEP-MEDE F,
chaque administrateur béné fi cie, s'il le juge nécessaire, d'une
formation complémentaire sur les spéci fi cités de l'entreprise,
ses métiers, son secteur d'activité et ses enjeux en matière de
responsabilité sociale et environnementale, notamment sur les
sujets climatiques. Ces formations sont particulièrement destinées
aux nouveaux administrateurs.
Cette formation peut prendre la forme de visite de sites du
Groupe. En 2025, des visites ont été organisées pour certains
administrateurs sur les sites de Gennevilliers (France) et Juarez
(Mexique).
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
32
2
Chaque nouvel administrateur béné fi cie, lors de sa nomination,
d'une session dédiée avec le Directeur Stratégie et
Développement du Groupe. Les nouveaux membres du Comité
d'audit et des comptes béné fi cient en outre d'une information
sur les particularités comptables, fi nancières ou opérationnelles
de l'entreprise.
Il est également prévu que les administrateurs représentant les
salariés béné fi cient d'une formation adaptée à l'exercice de leur
mandat et que l'entreprise doit leur permettre de disposer du
temps nécessaire.
En fi n, la Société propose à chaque administrateur une inscription
auprès d'un organisme dont le rôle est d'accompagner, informer
et former les membres de conseils d'administration. Chaque
administrateur peut ainsi béné fi cier des services de cet organisme.
1.1.7. Evaluation du Conseil
d'administration
Le Conseil d'administration procède à l'évaluation de sa capacité
à assurer sa mission, en passant en revue périodiquement sa
composition, son organisation et son fonctionnement. L'évaluation
vise trois objectifs :
■ faire le point sur les modalités de fonctionnement du Conseil
et de ses Comités,
■ véri fi er que les questions importantes relevant de sa mission
sont convenablement préparées et débattues,
■ apprécier la contribution effective de chaque administrateur
aux travaux du Conseil et de ses Comités.
L'évaluation est effectuée selon les modalités suivantes :
■ une fois par an, le Conseil d'administration consacre un point
de son ordre du jour à un débat sur son fonctionnement sur la
base d'une évaluation réalisée par un administrateur, sous la
direction du Comité de la Gouvernance, des Nominations et
des Rémunérations ;
■ une évaluation par un consultant extérieur indépendant
sélectionné par le Comité de la Gouvernance, des Nominations
et des Rémunérations est réalisée tous les trois ans au moins ;
■ l'évaluation donne lieu à la rédaction d'un rapport, présenté au
Conseil d'administration ;
■ les actionnaires doivent être informés chaque année dans le
rapport sur le gouvernement d'entreprise sur les résultats de
l'évaluation réalisée et sur les pistes d'amélioration envisagées.
Pour 2025, l'évaluation a été réalisée par Mme Jocelyne Vassoille,
administratrice indépendante, Présidente du CGNR, sous la
supervision du CGNR, au travers d'un questionnaire adressé à
l'ensemble des administrateurs. Les résultats de cette évaluation
ont été examinés par le CGNR, puis présentés et discutés lors de
la séance du Conseil d'administration du 17 mars 2026.
Il en résulte les conclusions suivantes :
■ Le niveau de satisfaction des membres du Conseil est très
élevé ;
■ La taille du Conseil est légèrement insuf fi sante (8 personnes) ;
■ Les pistes d'amélioration identi fi ées les années précédentes
ont été, en majeure partie, réalisées, notamment un point sur
la situation du cours de bourse et sur le suivi des Capex.
Les principales pistes d'amélioration relevées sont les suivantes :
■ Agrandir le Conseil en intégrant un pro fi l expérimenté dans le
secteur électrique, expertise clé pour Mersen ;
■ Anticiper les sujets à fort enjeux stratégiques ;
■ Partager plus en amont les hypothèses budgétaires ;
■ Informer plus régulièrement le Conseil sur les risques et la
conformité.
1.1.8. Composition du Conseil
d'administration
1.1.8.1. Règles statutaires en vigueur
Selon les statuts, le Conseil d'administration est composé de
trois membres au moins et de dix-huit membres au plus, nommés
par l'Assemblée générale des actionnaires sur proposition du
Conseil d'administration. Le Conseil d'administration élit en son
sein un président, personne physique, chargé de convoquer le
Conseil et d'en diriger les débats. Il exerce ses fonctions pendant
la durée de son mandat d'administrateur et est rééligible. Un
ou deux administrateurs salariés sont également désignés en
application des dispositions légales. Les statuts prévoient que
lorsque le nombre d'administrateurs, calculé conformément à
l'article L.225-27-1 II du Code de commerce, est inférieur ou
égal à huit (hors représentant des salariés), un administrateur
représentant les salariés est désigné par le Comité de Groupe.
Lorsque ce nombre est supérieur à huit, un second administrateur
représentant les salariés est désigné par le Comité d'Entreprise
Européen. L'administrateur représentant les salariés est nommé
pour une durée de quatre années expirant à la date de la première
réunion du Comité de Groupe ou, le cas échéant, du Comité
d'Entreprise Européen, suivant la date du quatrième anniversaire
de sa nomination. Le mandat de l'administrateur représentant les
salariés est renouvelable une fois.
La limite d'âge applicable à l'exercice des fonctions de tout
membre personne physique du Conseil d'administration et de
tout représentant permanent d'une personne morale est fi xée à
75 ans, le membre ayant atteint cette limite d'âge en cours de
mandat étant réputé démissionnaire à la date de l'Assemblée
générale ordinaire annuelle suivante.
De plus, aucune personne physique ayant passé l'âge de 70 ans,
ne peut être nommée membre du Conseil d'administration si sa
nomination a pour effet de porter à plus d'un tiers le nombre des
membres du Conseil d'administration ayant dépassé cet âge.
La durée des fonctions des membres du Conseil d'administration
est de 4 ans, renouvelables, avec une possibilité de prévoir une
durée de 1, 2 ou 3 ans pour permettre la mise en œuvre ou le
maintien de l'échelonnement des mandats ou pour tenir compte
des règles susvisées relatives à la limite d'âge.
A ce jour, les échéances des mandats s'échelonnent entre 2026
et 2029.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
2
33
1.1.8.2. Evolution de la composition du Conseil
d'administration et des Comités depuis
janvier 2025
La composition du Conseil d'administration est restée inchangée
au cours de l'année 2025. L'Assemblée générale du 16 mai
2025 a renouvelé les mandats d'administrateurs de MM. Olivier
Legrain et Luc Themelin, respectivement pour des durées d'un
an et quatre ans.
En décembre 2025, Mme Emmanuelle Picard a noti fi é au Président
sa décision de démissionner de son mandat d'administrateur. Lors
de sa séance du 27 janvier 2026, le Conseil d'administration
a coopté Mme Florence Lambert en tant qu'administrateur et
membre du Comité d'Audit et des Comptes, en remplacement de
Mme Emmanuelle Picard. Mme Florence Lambert, actuellement
Présidente de Genvia, leader de l'électrolyse haute température
et acteur de la transition énergétique, apporte au Conseil sa
grande expérience dans le domaine des énergies renouvelables,
marché clé pour Mersen, ainsi que sur les sujets d'innovation
et de R&D. Ses compétences fi nancières et son expérience à
la tête de différentes organisations justi fi ent sa nomination au
comité d'audit et des comptes. Sa nomination sera présentée à
la rati fi cation de l'Assemblée Générale du 12 mai 2026.
Dans le contexte des évolutions du Conseil d'administration à
venir (voir §1.1.8.5), le Président, sur recommandation du Comité
de la Gouvernance, des Nominations et des Rémunérations, a
décidé à ce jour de ne pas reconduire la mission de coordination
sur les sujets stratégiques, jusqu'à présent exercée par
Mme Emmanuelle Picard.
Par ailleurs, le 3 février 2026, Mr Olivier Legrain a informé le
conseil d'administration de sa décision de se mettre en retrait de
ses activités au sein du Conseil d'administration et du CGNR de
Mersen pour des raisons personnelles.
Le Conseil d'administration a désigné Mme Jocelyne Vassoille,
actuellement Présidente du Comité de Gouvernance, Nominations
et Rémunérations de Mersen, en tant que Vice-Président dont
la mission, conformément aux statuts de la Société, est de le
suppléer, et ce jusqu'à l'Assemblée Générale des actionnaires
prévue le 12 mai prochain, date à laquelle le mandat de Mr Olivier
Legrain prend fi n. Mme Jocelyne Vassoille a présidé les conseils
d'administration de mars et présidera l'Assemblée Générale des
actionnaires du 12 mai 2026.
Synthèse des changements intervenus dans la composition du Conseil d'administration et des comités
au cours de l'exercice 2025
Départ
Nomination
(durée du mandat)
Renouvellement
(durée du mandat)
Conseil
d'administration
Emmanuelle Picard
(démission le
31 décembre 2025)
Florence Lambert (cooptation à compter
du 27 janvier 2026, soumise à la
ratification de l'Assemblée Générale)
pour la durée restant à courir du mandat
d'Emmanuelle Picard, soit jusqu'à
l'Assemblée Générale de 2027
Olivier Legrain (renouvellement
pour 1 an, soit jusqu'à l'Assemblée
Générale du 12 mai 2026)
Luc Themelin (renouvellement
pour 4 ans, soit jusqu'à l'Assemblée
Générale de 2029)
Comité d'audit
et des comptes
Emmanuelle Picard
(démission le
31 décembre 2025)
Florence Lambert
(à compter du 27 janvier 2026
pour la durée de son mandat
d'administrateur)
Coordination sujets
stratégiques
Emmanuelle Picard
(démission le
31 décembre 2025)
-
Vice-Président
Jocelyne Vassoille
(à compter du 10 février 2026
jusqu'à l'Assemblée Générale de 2026)
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
34
2
Ainsi, à la date d'établissement du présent document d'enregistrement universel, le Conseil d'administration est composé de 8 membres,
dont un administrateur représentant les salariés :
Informations personnelles
Position au sein du Conseil
Participation
à un comité
Age
(à la date
de l'AG 2026)
Sexe Nationalité d'actions Indépendance nomination
Nombre
Date
initiale de
du mandat
Ancienneté
Échéance au Conseil Audit et
(années) Comptes CGNR
Olivier LEGRAIN
Président
73
M
FR
3 631
X
18/05/2017
AG 2026
9
X
Bpifrance Participations
Administrateur
Représenté par
Emmanuel BLOT
Chargé du suivi
des questions RSE
40
M
FR
2 627 244
19/05/2022
AG 2026
4
X
Pierre CREUSY
Administrateur
représentant les salariés
05/05/2026
63
M
FR
902
Comité de
12/10/2017 Groupe post
8
X
Jocelyne VASSOILLE
Administrateur
Vice-Présidente
60
F
FR
800
X
05/01/2024
AG 2028
2
X
Bpifrance Investissement
Administrateur
Représenté par
Carolle FOISSAUD
59
F
FR
1 100*
30/10/2013
AG 2027
12
X
Florence LAMBERT
Administrateur
53
F
FR
X
27/01/2026
AG 2027
0
X
Luc THEMELIN
Directeur Général
Administrateur
65
M
FR
75 050
20/05/2021
AG 2029
5
Denis THIERY
Administrateur
70
M
FR
1 032
X
17/05/2019
AG 2027
7
X
X
■
Président.
* nombre d'actions détenues individuellement par Carolle Foissaud.
1.1.8.3. Pro fi l, expérience et expertise des administrateurs
Le Conseil d'administration et le Comité de la Gouvernance,
des Nominations et des Rémunérations évaluent régulièrement
la composition du Conseil et de ses Comités ainsi que les
différentes compétences et expériences apportées par chacun
des administrateurs. Sont également identi fi ées les orientations à
donner a fi n d'assurer le meilleur équilibre possible en recherchant
une complémentarité des pro fi ls d'un point de vue international
et de diversité humaine, tant en termes de nationalité, de genre
que d'expériences.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
2
35
Le tableau ci-dessous résume les principaux domaines d'expertise et d'expérience des administrateurs.
Compétences générales
Direction Générale
X
X
X
X
X
Innovation
X
X
X
X
Stratégie
X
X
X
X
X
X
X
Expérience des métiers de Mersen
X
X
X
X
X
Compétence industrielle
X
X
X
X
X
International/connaissance d'une région géographique stratégique pour Mersen
X
X
X
X
X
Finance/Gestion des risques/connaissance des marchés financiers/M&A
X
X
X
X
X
Expérience dans des sociétés cotées
X
X
X
X
X
X
X
Compétences RSE
Les compétences des membres du Conseil d'administration dans le domaine de la RSE sont présentées par enjeu issu de l'analyse
de double matérialité (cf. chapitre 4).
Environnement
Réduction de l'empreinte carbone
X
X
X
X
X
X
Adaptation aux effets du changement climatique
X
X
X
X
X
Gestion des déchets et économie circulaire
X
X
X
X
X
X
Conduite des affaires
Ethique des affaires
X
X
X
X
X
X
Supply chain responsable
X
X
X
Inflation normative et réglementaire
X
X
X
X
X
X
Social
Diversité, inclusion et égalité des chances
X
X
X
X
X
Formation et développement des compétences
X
X
X
X
X
Sécurité et bien-être des salariés
X
X
X
X
X
X
X
X
Conditions de travails des travailleurs de la chaine de valeur
X
X
X
X
Sociétal
Sureté et sécurité des produits
X
X
X
X
X
Respect des droits de l'homme et des libertés fondamentales
X
X
X
X
X
X
X
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
36
2
1.1.8.4. Présentation détaillée des membres du Conseil d'administration à la date d'établissement
du présent document d'enregistrement universel
Olivier Legrain
Né le 30/09/1952
Nationalité française
Echéance de mandat : 2026
Actions détenues : 3 631
Adresse professionnelle :
T o ur Trinity
1bis place de la Défense
92400 Courbevoie
Membre indépendant
Président du Conseil d'administration de Mersen - Membre du CGNR
Biographie – Expérience professionnelle
Olivier Legrain a commencé sa carrière chez Rhône-Poulenc où il a occupé des responsabilités
au sein de plusieurs business units. Il a ensuite rejoint le Groupe Lafarge comme membre du
Comité Exécutif, en charge des matériaux de spécialités et de la stratégie. Il a présidé le Groupe
de matériaux Materis après en avoir organisé la sortie du Groupe Lafarge jusqu'en 2015.
Principales activités exercées hors de la Société
Olivier Legrain est désormais thérapeute.
Mandats en cours
Mandats dans des sociétés cotées autres que Mersen :
NA
Mandats dans des sociétés non cotées :
Administrateur de Kiloutou
Administrateur de Minafin
Membre du comité de gouvernance de Balas
Mandats échus au cours des 5 dernières années
Administrateur : Parrot, Astrance
Membre du conseil de surveillance d'Amplegest
Bpifrance Participations
Représenté par Emmanuel Blot
Né le 06/07/1985
Nationalité française
Echéance du mandat : 2026
Actions détenues par Bpifrance
Participations : 2 627 244
Adresse professionnelle :
27/31 avenue du Général Leclerc
94710 Maisons-Alfort cedex
Membre du Conseil d'administration de Mersen - Membre du Comité d'audit et des comptes -
Chargé du suivi des questions RSE
Biographie – Expérience professionnelle
Emmanuel Blot a débuté sa carrière en tant qu'analyste sell-side sur le secteur des Biens
d'Equipement d'abord chez Bryan, Garnier & Co puis chez Oddo BH F, c ouvrant des
sociétés industrielles ou du secteur aéronautique. Il a rejoint en 2012 le Fonds Stratégique
d'Investissement intégré en 2013 à Bpifrance et occupe aujourd'hui le poste de Directeur
d'Investissement au sein de la division Large Cap, avec un focus sur les investissements cotés.
Il fait partie de l'équipe en charge du suivi de Mersen chez Bpifrance depuis plus de 12 ans.
Principales activités exercées hors de la Société
Directeur au sein de la division Large Cap de Bpifrance Participations
Mandats en cours
Mandats dans des sociétés cotées autres que Mersen :
Administrateur de Constellium SE
Administrateur de VusionGroup
Représentant permanent de Bpifrance Investissement au Conseil d'administration de Quadient
Mandats dans des sociétés non cotées :
NA
Mandats échus au cours des 5 dernières années
NA
Pierre Creusy
Né le 27/09/1962
Nationalité française
Echéance de mandat : 1er comité
de Groupe post 05/05/2026
Actions détenues : 902
Adresse professionnelle :
15 rue Jacques de Vaucanson
69720 Saint-Bonnet-de-Mure
Membre du Conseil d'administration de Mersen, représentant les salariés -
Membre du CGNR
Biographie – Expérience professionnelle
Pierre Creusy a rejoint Mersen en 1986. Après une période de coopération en Corée, il a occupé
des fonctions d'ingénieur méthodes production puis de chef de produits avant de rejoindre l'équipe
Finance Corporate en tant que contrôleur de gestion. En 1999, il prend des responsabilités
commerciales en Asie puis il occupe la fonction de Directeur des Projets Stratégiques au sein
du pôle Electrical Power. Il est actuellement Directeur HSE de ce pôle.
Principales activités exercées hors de la Société
NA
Mandats en cours
NA
Mandats échus au cours des 5 dernières années
NA
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
2
37
Bpifrance Investissement
Représentée par Carolle Foissaud
Née le 02/09/1966
Nationalité française
Echéance de mandat : 2027
Actions détenues
par Carolle Foissaud : 1 100
Adresse professionnelle :
T e réga
40 avenue de l'Europe
64000 Pau
Membre du Conseil d'administration de Mersen - Membre du CGNR
Biographie – Expérience professionnelle
Carolle Foissaud est depuis mai 2025 Présidente et Directrice Générale de T e réga. Elle est
rentrée chez Téréga début 2024 en qualité d'Adjointe au Directeur Général. Elle a fait l'essentiel
de sa carrière avant au sein du Groupe Areva, principalement dans des fonctions opérationnelles
au sein des branches Combustibles et Réacteurs, et dans des fonctions de dirigeante notamment
en tant que PDG de T e chnicAtome dans le domaine des réacteurs de propulsion navale et
réacteurs de recherche. Elle a également été membre de l'Executive Management Board (EMB)
du Groupe Areva. Elle était ensuite entrée dans le groupe Bouygues en tant que Directrice
Générale du Pôle Energie&Industrie de Bouygues Energies et Services (2500 salariés) de
septembre 2017 à juin 2021, puis Directrice Générale des Spécialités d'Equans jusqu'en 2023,
division de 2 milliards d'euros comprenant 8600 personnes en France et à l'international.
Principales activités exercées hors de la Société
Présidente Directrice Générale de T e réga
Mandats en cours
Mandats dans des sociétés cotées autres que Mersen :
Administratrice de GTT
Mandats dans des sociétés non cotées :
Présidente du Conseil d'Orientation de l'ENSTA
Administratrice indépendante de KEOLIS
Membre du conseil de surveillance du Grand Port Maritime de Bordeaux
Présidente et/ou administratrice de plusieurs filiales qui sont contrôlées par T e réga
au sens de l'article L.233-6 du Code de Commerce et administratrice de la SPV BARMAR
détenue à 16,7 % par T e réga.
Mandats échus au cours des 5 dernières années
NA
Florence Lambert
Née le 26/11/1972
Nationalité française
Echéance de mandat : 2027
Actions détenues : 0*
Adresse professionnelle :
Genvia SAS
Plaine Saint-Pierre,
Avenue Joseph Lazare,
CS 10620,
34535 Béziers Cedex,
Membre du Conseil d'administration de Mersen - Membre du comité d'audit et des comptes
Biographie – Expérience professionnelle
Florence Lambert a débuté sa carrière au Commissariat à l'énergie atomique et aux énergies
alternatives (CEA) où elle a occupé différents postes. Elle participe à la création de l'Institut
National de l'Énergie Solaire (INES) du CEA avant de le rejoindre en 2006. En 2009, elle devient
Chef du département de l'Électricité et de l'Hydrogène pour les transports. De 2012 à 2020,
elle est directrice du CEA-LITEN (Laboratoire d'Innovation pour les T e chnologies des Énergies
Nouvelles et les nanomatériaux). Depuis 2021, elle est Présidente de Genvia, société qui vise
le développement et le déploiement industriel de technologies pour la production d'hydrogène
décarboné.
Principales activités exercées hors de la Société
Présidente de Genvia
Mandats en cours
Mandats dans des sociétés cotées autres que Mersen :
Administratrice d'Arkema
Mandats dans des sociétés non cotées :
ANR, HRS, SER, France Hydrogène
Mandats échus au cours des 5 dernières années
Administratrice d'Albioma
* Conformément au règlement intérieur, l'administrateur dispose de 6 mois pour acquérir 800 actions minimum.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
38
2
Luc Themelin
Né le 23/02/1961
Nationalité française
Echéance du mandat
d'administrateur : 2029
Actions détenues : 75 050
Adresse professionnelle :
T o ur Trinity
1bis place de la Défense
92400 Courbevoie
Directeur Général et membre du Conseil d'administration de Mersen
Biographie – Expérience professionnelle
Titulaire d'un doctorat en sciences des matériaux céramiques, M. Luc Themelin a débuté sa
carrière chez Alliages Frittés Metafram, filiale du groupe Pechiney, en 1988. Il a rejoint le groupe
Mersen en 1993 où il a débuté en tant qu'ingénieur Recherche et Développement. Il est nommé
Directeur de la Division Freinage en 1998 puis Directeur de la Division Hautes T e mpératures en
2004. Il entre au Comité Directeur en 2005, tout en conservant la direction de la Division Freinage
et la supervision de la Division Hautes T e mpératures. Le 1er juillet 2008, M. Luc Themelin est
nommé Superviseur des activités Applications Electriques et en mai 2009 Membre du Directoire.
Luc Themelin est nommé Président du Directoire le 24 août 2011, mandat renouvelé
le 16 mai 2013 pour une période de 4 ans, puis il est nommé Directeur Général le 11 mai 2016.
Son mandat en tant que Directeur Général arrivera à expiration lors du Conseil d'administration
qui suivra l'Assemblée Générale Ordinaire de 2027 (voir paragraphe 1.2.1 du présent
Rapport sur le gouvernement d'entreprise).
Principales activités exercées hors de la Société
NA
Mandats en cours
Mandats dans des sociétés cotées autres que Mersen :
NA
Mandats dans des sociétés non cotées :
Président et/ou administrateur de plusieurs filiales qui sont contrôlées par la Société
au sens de l'article L.233-6 du Code de Commerce ;
Mandats hors Groupe échus au cours des 5 dernières années
Administrateur d'ITEN jusqu'en février 2024
Denis Thiery
Né le 28/06/1955
Nationalité française
Echéance de mandat : 2027
Actions détenues : 1 032
Adresse professionnelle :
26 rue de St Germain
78112 Fourqueux
Membre indépendant
Membre du Conseil d'administration de Mersen - Président du comité d'audit
et des comptes - Membre du CGNR
Biographie – Expérience professionnelle
Denis Thiery a occupé plusieurs fonctions au sein de Wang France entre 1984 et 1991 avant
d'en devenir directeur financier en 1989. De 1991 à 1997, il était directeur financier puis directeur
général de Moorings, un leader mondial de la location de bateaux de plaisance, basé
aux États-Unis. Il a rejoint le groupe Neopost en 1998 comme directeur financier Groupe
et a été Directeur Général du Groupe de 2007 à 2018 et Président du Conseil d'administration
de janvier 2010 à juillet 2019.
Principales activités exercées hors de la Société
NA
Mandats en cours
NA
Mandats échus au cours des 5 dernières années
Président de Neopost/Quadient (2019)
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
2
39
Jocelyne Vassoille
Née le 29/06/1965
Nationalité française
Echéance de mandat : 2028
Actions détenues : 800
Adresse professionnelle :
T o ur Trinity
1bis place de la Défense
92400 Courbevoie
Membre indépendant
Membre du Conseil d'administration de Mersen - Vice-Présidente, Présidente du CGNR
Biographie – Expérience professionnelle
Jocelyne Vassoille a débuté sa carrière dans l'aéronautique et le Conseil en RH avant d'intégrer
le groupe Danone où elle a occupé des fonctions RH en France et à l'international. Elle a rejoint
ensuite LVMH comme DRH en charge du Recrutement et du Développement Groupe ainsi que
des Branches Distribution Sélective et Parfums Cosmétiques avant d'être nommée DRH des
Parfums Christian Dior. Puis elle prend la Direction des RH, de la RSE et de la Communication
du groupe Vivarte. Elle a occupé la fonction de DRH de la Division Recherche et Innovation
du groupe l'Oréal avant d'être nommée DRH du groupe VINCI et membre du ComEx jusqu'en
septembre 2025.
Principales activités exercées hors de la Société
NA
Mandats en cours
Mandats dans des sociétés cotées autres que Mersen :
Membre du conseil de Surveillance du groupe Laurent-Perrier
Mandats dans des sociétés non cotées :
Présidente Vinci Management SA
Administratrice La Fabrique de la Cité
Directrice Générale VIE SAS
Mandats échus au cours des 5 dernières années
NA
A la connaissance de la Société et au jour d'établissement du présent document d'enregistrement universel, il n'existe pas d'avantage
octroyé en application de contrats de service liant l'un des mandataires sociaux à l'émetteur ou à l'une quelconque de ses fi liales.
Autres membres du Conseil d'administration en 2025
■ Mme Emmanuelle Picard a été membre du Conseil jusqu'au 31 décembre 2025, date d'effet de sa démission (voir §1.1.8.2. du
présent chapitre).
Emmanuelle Picard
Née le 08/10/1974
Nationalité française
Membre indépendant
Membre du Conseil d'administration de Mersen - Membre du comité d'audit et des comptes,
en charge de la coordination des débats sur les sujets stratégiques
Biographie – Expérience professionnelle
Emmanuelle Picard a plus de 20 ans d'expérience dans l'industrie sur des périmètres globaux,
à des fonctions de stratégie, marketing et de direction générale. Elle a en particulier passé près
de 15 ans au sein du groupe Saint-Gobain, où elle a notamment été Directeur Général de l'activité
Renforcement de Meules Abrasives puis de Saint-Gobain Adfors Industrial Fabrics Europe.
Elle a été également Directeur Général Additifs de Performance pour la région EMEA
chez Imerys et Executive Vice President de la division Building Materials du groupe AHLSTROM,
un leader mondial des matériaux avancés à base de fibres.
Principales activités exercées hors de la Société
NA
Mandats en cours au 31 décembre 2025
Mandats dans des sociétés cotées autres que Mersen :
NA
Mandats dans des sociétés non cotées :
Membre du comité de suivi de MINAFIN (Chimie fine)
Mandats échus au cours des 5 dernières années
Membre d'Advisory Boards des programmes accélérateurs d'ETI de Bpifrance
(Boccard, Groupe Neys, ECM T e chnologies, Groupe Treuil, Civitec)
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
40
2
1.1.8.5. Evolution future de la composition
du Conseil d'administration en 2026
Deux mandats d'administrateurs arrivent à expiration lors de
l'Assemblée générale mixte du 12 mai 2026 :
■ Celui de Bpifrance Investissements : il sera proposé à
l'Assemblée Générale Mixte du 12 mai 2026 de renouveler
son mandat pour 4 ans.
■ Celui de M. Olivier Legrain. La nomination de son remplaçant
sera soumise à l'approbation de l'Assemblée Générale du
12 mai 2026.
De plus, la rati fi cation de la cooptation de Mme Florence Lambert
sera proposée à la même Assemblée.
Par ailleurs, dans le contexte du changement de direction
générale (voir paragraphe 1.2.1 du présent chapitre), le Conseil
d'administration a décidé de faire évoluer la gouvernance
comme suit : M. Luc Themelin, qui fera valoir ses droits à la
retraite et quittera ses fonctions de Directeur Général à l'issue
de l'Assemblée Générale du 12 mai 2026, se verra proposer la
fonction de Président du Conseil d'administration (non exécutif),
en remplacement de M. Olivier Legrain.
Conformément aux recommandations de l'AM F, M. Luc
Themelin n'étant pas indépendant, le Conseil, sur recommandation
du CGNR, a décidé de con fi er une mission d'administrateur
référent à l'administrateur qui sera désigné en remplacement de
M. Olivier Legrain. Son rôle consistera à :
■ Veiller aux conflits d'intérêts et au respect des règles
déontologiques ;
■ Convoquer, si nécessaire, une session exécutive avec les
membres non exécutifs du Conseil d'administration et sans la
présence du Président, qu'il présidera.
■ Faire rapidement rapport au Président sur les conclusions des
sessions exécutives tenues sans sa présence ;
■ Attirer l'attention du Président et du Conseil d'administration
sur les éventuels con fl its d'intérêts qu'il aurait identi fi és ou qui
lui seraient signalés ;
■ Être informé par le Président de l'ordre du jour et du déroulement
de chaque réunion du Conseil ;
■ Requérir du Président l'inscription de points supplémentaires à
l'ordre du jour de toute réunion du Conseil et /ou la convocation
d'une réunion du Conseil pour discuter d'un ordre du jour
donné ;
■ Contrepoids stratégique face au président, notamment lorsqu'il
est l'ancien directeur général ;
■ Influencer les débats par ses recommandations et
interventions ;
■ Rendre compte de ses actions lors des assemblées générales
annuelles des actionnaires.
1.1.8.6. Indépendance des administrateurs
Pour véri fi er la conformité au caractère indépendant de chacun de
ses membres, le Conseil examine, après avoir pris connaissance
des recommandations du Comité de la Gouvernance, des
Nominations et des Rémunérations, tous les critères proposés
par le Code AFEP-MEDEF repris dans le Règlement intérieur du
Conseil, à savoir :
■ ne pas être ou ne pas avoir été dans les 5 années précédentes,
salarié ou dirigeant mandataire social exécutif de la Société
ou du Groupe, salarié, dirigeant mandataire social exécutif ou
administrateur d'une société que la Société consolide, de la
société mère de la société ou d'une société consolidée par
cette société mère ;
■ ne pas être dirigeant mandataire social exécutif d'une société
dans laquelle la Société détient directement ou indirectement
un mandat d'administrateur ou dans laquelle un salarié désigné
en tant que tel ou un dirigeant mandataire social exécutif de la
Société (actuel ou l'ayant été depuis moins de cinq ans) détient
un mandat d'administrateur ;
■ ne pas être client, fournisseur, banquier d'affaires, banquier
de fi nancement, conseil signi fi catif de la Société ou de son
Groupe, ou pour lequel la Société ou son Groupe représente
une part signi fi cative de l'activité (ou lui être lié directement
ou indirectement) ;
■ ne pas avoir un lien familial proche avec un mandataire social
de la Société ou de son Groupe ;
■ ne pas avoir été commissaire aux comptes de l'entreprise ou
d'une Société du Groupe au cours des cinq dernières années ;
■ ne pas être mandataire social de l'entreprise depuis plus de
douze ans.
Un dirigeant mandataire social non exécutif ne peut être
considéré comme indépendant s'il perçoit une rémunération
variable en numéraire ou des titres ou toute rémunération liée à
la performance de la Société ou du Groupe.
Des administrateurs représentant des actionnaires importants de
la Société ou de sa société mère peuvent être considérés comme
indépendants dès lors que ces actionnaires ne participent pas
au contrôle de la Société au sens de l'article L.233-3 du Code
de commerce. T o utefois, au-delà d'un seuil de 10 % en capital
ou en droits de vote, le Conseil, sur rapport du Comité de la
Gouvernance, des Nominations et des Rémunérations, s'interroge
systématiquement sur la quali fi cation d'indépendant en tenant
compte de la composition du capital de la Société et de l'existence
d'un con fl it d'intérêts potentiel.
Le Conseil d'administration peut estimer qu'un de ses membres,
bien que remplissant les critères ci-dessus, ne doit pas être
quali fi é d'indépendant compte tenu de sa situation particulière
ou de celle de la Société, eu égard à son actionnariat ou pour tout
autre motif. Inversement, le Conseil peut estimer qu'un membre
du Conseil ne remplissant pas certains des critères ci-dessus
est cependant indépendant. Dans ce cas, le Conseil devra
apporter des explications qui doivent être fondées sur la situation
particulière de la Société et du membre du Conseil concerné.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
2
41
Sur la base des recommandations du Comité de la Gouvernance,
des Nominations et des Rémunérations, le Conseil d'administration
a examiné la situation de chaque administrateur au regard des
critères d'indépendance. Il a jugé que les représentants de
Bpifrance ne pouvaient être considérés comme indépendants
en raison du niveau de la participation de Bpifrance au capital de
la Société. Le représentant des salariés et le Directeur Général
ne sont également pas considérés comme indépendants.
Administrateurs non indépendants
Administrateurs indépendants
Salarié ou dirigeant mandataire social exécutif
au cours des 5 années précédentes
X
X
O
O
X
X
X
X
Mandats croisés
X
X
X
X
X
X
X
X
Relations d'affaires significatives
X
X
X
X
X
X
X
X
Lien familial proche avec un dirigeant
X
X
X
X
X
X
X
X
Commissaire aux comptes
au cours des 5 dernières années
X
X
X
X
X
X
X
X
Durée de mandat supérieur à 12 ans
X
X
X
X
X
X
X
X
Rémunération variable ou liée à la performance
pour les dirigeants mandataires non exécutifs
X
X
NA
NA
X
X
X
X
Statut d'actionnaire important
O
O
X
X
X
X
X
X
X : non - O : oui
* représentant des salariés
Aucun des administrateurs indépendants n'entretient de relation
d'affaires avec la Société, ou les sociétés de son groupe.
A la date d'établissement du présent document d'enregistrement
universel, la proportion des administrateurs indépendants au
sein du Conseil est de 57 %, étant précisé que l'administrateur
représentant les salariés n'est pas comptabilisé dans ce cadre,
conformément aux recommandations du Code AFEP-MEDE F.
Ce taux d'indépendance est supérieur à celui recommandé par
le Code AFEP-MEDEF selon lequel la part des administrateurs
indépendants doit être de la moitié des membres du conseil dans
les sociétés au capital dispersé et dépourvues d'actionnaires de
contrôle.
1.1.8.7. Absence de condamnation
et de con fl its d'intérêts et autres
déclarations concernant les membres
du Conseil d'administration
et de la Direction Générale
Au 31 décembre 2025 et à la connaissance de la Société,
concernant les membres du Conseil d'administration et de la
Direction Générale :
■ Il n'existe aucun lien familial entre eux.
■ Aucune condamnation pour fraude n'a été prononcée à leur
encontre au cours des cinq dernières années au moins.
■ Aucun d'eux n'a été concerné par une faillite, mise sous
séquestre, liquidation ou placement d'entreprises sous
administration judiciaire en ayant occupé des fonctions de
membre d'un organe d'administration, de direction ou de
surveillance au cours des cinq dernières années au moins
■ Aucune mise en cause et/ou sanction publique of fi cielle n'a
été prononcée par une autorité statutaire ou réglementaire
(y compris des organismes professionnels désignés) contre l'un
d'eux au cours des cinq dernières années au moins.
■ Aucun d'eux n'a été déchu par un tribunal du droit d'exercer la
fonction de membre d'un organe d'administration, de direction
ou de surveillance ou d'intervenir dans la gestion ou la conduite
des affaires d'un émetteur au cours des cinq dernières années
au moins.
■ Aucun con fl it d'intérêts potentiel n'est identi fi é entre leurs
intérêts privés et/ou d'autres de leurs devoirs à l'égard de la
Société.
■ Il n'existe pas d'arrangement ou d'accord conclu avec les
principaux actionnaires, avec des clients, fournisseurs ou
autres en vertu duquel l'un d'entre eux a été sélectionné en
tant que membre du Conseil d'administration.
■ Il n'existe aucune restriction acceptée par l'un d'eux concernant
la cession, dans un certain laps de temps, des titres de la
Société qu'ils détiennent, sous réserve :
• de l'obligation, pour chaque membre du Conseil
d'administration (à l'exception de l'administrateur représentant
les salariés), de détenir au moins 800 actions de la Société,
libérées du versement exigible et inscrites au nominatif ;
• des obligations de conservation qui s'imposent au Directeur
Général au titre des plans d'attributions de stock-options ou
actions gratuites (voir paragraphe 2.3).
Concernant la prévention et la gestion des con fl its d'intérêts, le
Règlement Intérieur (article 5) prévoit que les administrateurs
« informent le Conseil d'administration de tout con fl it d'intérêts,
même potentiels, dans lequel ils pourraient être impliqués
notamment lorsqu'ils sont directement ou indirectement intéressés
à une convention réglementée soumise au Conseil d'administration
pour autorisation ou évaluation. Dans ce cas, ils s'abstiennent de
participer aux débats ainsi qu'à toute décision sur les matières
concernées ». Aucun con fl it d'intérêts, même potentiel, n'a été
porté à la connaissance du Conseil d'administration au cours de
l'exercice 2025.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
42
2
1.1.8.8. Respect des règles de cumuls
de mandats
Le Règlement Intérieur du Conseil d'administration rappelle que
chacun des administrateurs s'engage à consacrer à ses fonctions
le temps et l'attention nécessaires. A ce titre, conformément aux
recommandations du Code AFEP-MEDE F, u n administrateur ne
doit pas exercer plus de quatre autres mandats dans des sociétés
cotées extérieures au Groupe, y compris étrangères. Par ailleurs,
le Code de commerce prévoit qu'une personne physique ne peut
exercer simultanément plus de cinq mandats d'administrateur
de sociétés anonymes ayant leur siège sur le territoire français.
Sur la base des informations transmises par les administrateurs,
l'ensemble des administrateurs respectent ces règles relatives
au cumul des mandats.
1.1.9. Les travaux du Conseil
d'administration et des Comités
en 2025
1.1.9.1. Les travaux du Conseil
Le Conseil d'administration s'est réuni huit fois, dont une fois en
session extraordinaire non prévue au calendrier initial, avec un
taux de présence de 100 %. En outre, comme tous les ans, une
réunion informelle a été organisée par le Conseil d'administration
hors la présence des dirigeants mandataires sociaux exécutifs.
Cette réunion étant informelle, elle n'a pas donné lieu à un
compte-rendu.
Au cours de ces réunions, le Conseil a examiné et/ou s'est
prononcé sur les questions suivantes :
■ Stratégie et développement du Groupe
• Approbation des plans stratégiques, business plan et budget,
• Discussions sur des thématiques stratégiques, en particulier :
projets M&A, avancement sur le marché du véhicule
électrique, développements sur le marché du SiC, retour
d'expérience sur les capex, impact géopolitique et droits de
douane.
• Approbation de la révision de la feuille de route moyen-terme
portée à 2029.
■ Politique RSE et CSRD
• Gouvernance de la RSE et point d'étape sur la mise en œuvre
du reporting de durabilité
• Roadmap RSE et enjeux à l'horizon 2030
■ Résultats du Groupe
• Points réguliers sur l'activité du Groupe,
• Approbation des comptes semestriels et annuels, documents
prévisionnels de gestion, projets de communiqués liés aux
résultats et aux guidances.
■ Gouvernance
• Examen de l'indépendance des administrateurs
• Plans de succession
• Evaluation des Conventions courantes conclues à des
conditions normales et mise en œuvre de ladite procédure
• Point sur l'évaluation du Conseil
• Point sur l'évolution de la composition du Conseil.
■ Rémunérations
• Approbation de la rémunération du Directeur Général (dont
fi xation des objectifs de l'année en cours et approbation des
niveaux d'atteintes des objectifs de l'année passée)
• Approbation de la politique de rémunération du Président
du Conseil d'administration et des membres du Conseil
d'administration
• Approbation des plans LTI.
■ Préparation de l'Assemblée générale
• Approbation des résolutions à présenter à l'Assemblée
générale.
■ Autres
• Fixation de l'enveloppe annuelle d'autorisation de cautions
et garanties émises par Mersen
• Examen des comptes-rendus des comités du Conseil
1.1.9.2. Les travaux des Comités du Conseil
d'administration
Le Conseil d'administration a dé fi ni dans son Règlement intérieur
les fonctions, missions et moyens de ses deux Comités : le Comité
d'Audit et des Comptes et le Comité de la Gouvernance, des
Nominations et des Rémunérations. Dans la mesure du possible
et en fonction des circonstances applicables, toute délibération du
Conseil d'administration portant sur un domaine de compétence
d'un Comité devra avoir été précédée de la saisine dudit Comité
compétent et ne pourra être prise qu'après la remise par le Comité
compétent de ses recommandations ou propositions.
Chacun des Comités peut, dans l'exercice de ses attributions :
■ se faire communiquer par la Société tout document qui lui
paraîtrait utile à l'exercice de sa mission ;
■ auditionner, en cas de dissociation des fonctions, le Directeur
Général et, le cas échéant, les Directeurs Généraux Délégués,
ou toute autre personne qu'il jugera utile d'auditionner ;
■ se faire assister en réunion de tout tiers de son choix (expert,
conseil ou commissaire aux comptes) ;
■ diligenter, aux frais de la Société et dans le respect de budgets
approuvés par le Conseil d'administration, toute étude interne
ou externe auprès d'experts sur des sujets relevant de leur
compétence, susceptible d'éclairer les débats du Conseil.
Cette consultation des Comités ne peut cependant avoir pour
objet de leur déléguer les pouvoirs qui sont attribués au Conseil
d'administration par la loi ou les statuts, ni pour effet de réduire
ou limiter les pouvoirs du Directeur Général. Chaque réunion des
Comités donne lieu à un compte-rendu au Conseil d'administration
suivant.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
2
43
Le Comité d'Audit et des Comptes
Le Règlement intérieur du Conseil d'administration prévoit que le
Comité d'Audit et des Comptes est composé au minimum de trois
membres et au maximum de six membres. Conformément aux
recommandations du Code AFEP-MEDE F, i l prévoit également
que le Comité est composé d'au moins deux tiers de membres
indépendants, qu'aucun dirigeant mandataire social exécutif ne
peut en être membre, que les membres sont choisis notamment
pour leurs compétences dans les domaines comptable, fi nancier
ou de contrôle légal des comptes et que la nomination ou la
reconduction du Président du Comité d'Audit et des Comptes,
proposée par le Comité de la Gouvernance, des Nominations et
des Rémunérations, doit faire l'objet d'un examen particulier de
la part du Conseil.
A la date d'établissement du présent document d'enregistrement
universel, le Comité d'Audit et des Comptes est composé comme
suit :
■ Président : M. Denis Thiery (administrateur indépendant) ;
■ Membre s:B pifranc e P articipation s(représent é p a r M. Emmanuel
Blot), Mme Florence Lambert (administrateur indépendant).
Compte tenu de leur formation et expérience professionnelle
(voir paragraphe 1.1.8.4), les membres du Comité remplissent
les critères de compétences susmentionnés. Par ailleurs,
conformément aux recommandations du Code AFEP-MEDE F,
les deux tiers sont indépendants et le mandataire social exécutif,
Luc Themelin, n'est pas membre du Comité.
Le Comité d'Audit et des Comptes se réunit au moins trois fois par
an et chaque fois qu'il l'estime nécessaire, et préalablement aux
réunions du Conseil d'administration dont l'ordre du jour comporte
l'examen d'un sujet se rapportant à sa mission. Pour l'examen des
comptes annuels, le Comité se réunit environ une semaine avant
le Conseil d'administration. Le Directeur Financier du Groupe est
chargé de faire les présentations. Il présente au moins une fois
par an un point sur l'exposition du Groupe aux risques, y compris
ceux de nature sociale et environnementale. Le Directeur des
Risques et de la Compliance, le Directeur de l'Audit Interne sont
présents au moins une fois par an à ces réunions, de même que le
Directeur du Contrôle de Gestion et le Directeur du Financement
et de la Trésorerie.
Depuis 2024, les missions du Comité d'Audit et des Comptes sont
étendues aux informations en matière de durabilité, conformément
à la réglementation résultant de la transposition de la directive
européenne CSRD.
Le Comité d'Audit et des Comptes est désormais chargé des
missions suivantes :
■ du suivi du processus d'élaboration de l'information fi nancière
et de l'information en matière de durabilité, et, le cas échéant,
de formuler des recommandations pour en garantir l'intégrité ;
■ du suivi de l'efficacité des systèmes de contrôle interne,
d'audit interne et de gestion des risques relatifs à l'information
comptable financière et de l'information en matière de
durabilité ;
■ d'examiner les comptes et des informations en matière
de durabilité et de s'assurer en matière financière de la
pertinence et de la permanence des méthodes comptables
adoptées pour l'établissement des comptes consolidés et
sociaux de la Société, ainsi que de la réalisation de la mission
de contrôle légal des comptes annuels et consolidés par les
commissaires aux comptes
et de la réalisation de la mission
de certi fi cation des informations en matière de durabilité par
le ou les commissaires aux comptes et/ou le cas échéant le
ou les organismes tiers indépendants (ci-après désignés le/les
« auditeurs durabilité ») ;
■ de s'assurer du respect des conditions d'indépendance des
commissaires aux comptes et du/des auditeurs durabilité ;
■ d'émettre une recommandation sur les commissaires aux
comptes et le/les auditeurs durabilité proposés à la désignation
par l'Assemblée générale dans le respect de l'article L.821-67
du Code de commerce. Les recommandations et préférences
du comité sont portées à la connaissance de l'Assemblée
générale appelée à statuer sur la nomination des commissaires
aux comptes et du/des auditeurs durabilité ;
■ d'approuver la fourniture de services autres que la certi fi cation
des comptes et des informations en matière de durabilité, sous
réserve qu'elle ne soit pas interdite par la réglementation. Le
Comité se prononce après avoir analysé les risques pesant
sur l'indépendance des commissaires aux comptes et du/des
auditeurs durabilité pour l'exercice des missions de certi fi cation
des comptes et de certi fi cation des informations en matière de
durabilité et les mesures de sauvegarde appliquées par celui-ci.
En 2025, le Comité s'est réuni cinq fois avec un taux de présence
de 100 %.
Au cours de ces réunions, le Comité a examiné et/ou s'est
prononcé sur les questions suivantes :
■ Revue et validation des résultats annuels et semestriels du
Groupe ;
■ Revue du document d'enregistrement universel ;
■ Evolution des normes comptables ;
■ Revue des travaux en matière de conformité ;
■ Revue de l'avancement du plan Buzit (évolution des systèmes
d'information du Groupe) ;
■ Revue de la cartographie des risques ;
■ Revue des risques cybersécurité et de la politique de
cybersécurité du Groupe ;
■ Revue des risques environnementaux ;
■ Revue des risques sociaux ;
■ Bilan du contrôle interne et des audits 2025 ; revue et
approbation du programme d'audit 2026 ;
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
44
2
■ Examen de l'indépendance des CAC et de l'Auditeur de
Durabilité. Revue des honoraires hors audit. Renouvellement
de la charte des missions hors audit ;
■ Revue des conventions courantes entre Mersen et ses fi liales
non détenues à 100 % ;
■ Points sur les travaux liés à la CSRD
■ Approbation de la Matrice de double matérialité RSE ;
■ Autres sujets, comme les retraites, la fi scalité et le cash.
Le Comité s'est également entretenu deux fois avec les
commissaires aux comptes et une fois avec l'Auditeur de
Durabilité, hors présence du management.
Le Comité de la Gouvernance, des Nominations et
des Rémunérations
Le Règlement intérieur du Conseil d'administration prévoit
que le Comité de la Gouvernance, des Nominations et des
Rémunérations est composé au minimum de trois membres et
au maximum de six membres et se réunit au moins deux fois par
an et, en toute hypothèse, préalablement aux réunions du Conseil
d'administration dont l'ordre du jour comporte l'examen d'un sujet
se rapportant à sa mission. Conformément aux recommandations
du Code AFEP-MEDE F, i l prévoit également que le Comité est
présidé par un administrateur indépendant, comprend une
majorité de membres indépendants ainsi qu'un administrateur
représentant les salariés et qu'aucun dirigeant mandataire social
exécutif ne peut en être membre.
A la date d'établissement du présent document d'enregistrement
universel, le Comité de la Gouvernance, des Nominations et des
Rémunérations est composé comme suit :
■ Président : Mme Jocelyne Vassoille (administrateur
indépendant) ;
■ Membres : M. Olivier Legrain (administrateur indépendant),
M. Pierre Creusy, M. Denis Thiery (administrateur indépendant),
Bpifrance Investissements (représentée par Mme Carolle
Foissaud).
La composition du Comité de la Gouvernance, des Nominations et
des Rémunérations est conforme aux Règlement Intérieur et aux
recommandations du Code AFEP-MEDEF puisqu'il comprend,
notamment, une majorité d'administrateurs indépendants
(3 sur 4), l'administrateur représentant les salariés n'étant pas
comptabilisé pour le calcul du pourcentage d'administrateurs
indépendants conformément aux articles 18.1 et 19.1 du Code
AFEP-MEDE F.
Le Comité de la Gouvernance, des Nominations et des
Rémunérations est chargé des missions suivantes :
■ Gouvernance et nomination
• formuler une proposition sur les nominations, révocations
et renouvellements des mandats du Directeur Général, du
Président du Conseil, des membres et présidents des Comités
et, le cas échéant, des Directeurs Généraux Délégués ;
• donner un avis sur les candidatures envisagées aux fonctions
ci-dessus, en termes de compétence, de disponibilité,
d'adéquation et de complémentarité avec les autres membres
du Conseil d'administration et en tenant compte de la politique
de diversité appliquée aux membres du Conseil ;
• conduire le processus de sélection des nouveaux
administrateurs indépendants, en suivant la procédure décrite
dans le tableau ci-avant ; proposer toute modi fi cation de ladite
procédure ;
• établir un plan de succession des dirigeants mandataires
sociaux et de s'assurer de l'existence d'un plan de succession
pour les membres du Comité Exécutif ;
• être informé a priori de la nomination ou de la révocation des
membres du Comité Exécutif de la Société envisagée par la
direction générale ;
• proposer la quali fi cation de membre indépendant pour les
membres du Conseil d'administration concernés ;
• examiner et évaluer les pratiques de la Société au regard
des règles de gouvernance d'entreprise ; et notamment,
examiner l'évolution des règles de gouvernement d'entreprise
auxquelles la Société se réfère et informer le Conseil
d'administration de ces évolutions ;
• revoir le projet de rapport sur le gouvernement d'entreprise
préparé par la Direction Générale ;
• évaluer périodiquement la structure, la composition et le
fonctionnement du Conseil d'administration et soumettre toute
recommandation concernant toute modi fi cation éventuelle ;
• préparer l'évaluation du Conseil d'administration prévue par
le règlement intérieur et effectuer des recommandations au
Conseil d'administration sur son fonctionnement sur la base
des résultats de cette évaluation ;
• examiner les propositions de la Direction Générale en vue
de déterminer les objectifs de mixité au sein des instances
dirigeantes.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
2
45
■ Rémunérations
• proposer la rémunération du Président et, le cas échéant,
du Vice-Président du Conseil d'administration ; émettre une
recommandation au Conseil d'administration, en vue d'une
résolution soumise à l'Assemblée générale, concernant
toute modification du montant global de l'enveloppe de
rémunérations des administrateurs ou des modalités de
répartition entre les administrateurs ;
• effectuer toute recommandation au Conseil d'administration
sur la rémunération annuelle et pluriannuelle du Directeur
Général et, le cas échéant, des Directeurs Généraux
Délégués, la règle de détermination de leurs éléments
variables, et les éléments complémentaires tels que le régime
de retraite et les avantages en nature ;
• émettre toute recommandation sur les indemnités et
avantages envisagés en cas de révocation ou cessation
du mandat de Président du Conseil d'administration et du
Directeur Général et le cas échéant des Directeurs Généraux
Délégués ;
• être informé des indemnités envisagées par le Directeur
Général dans le cadre de la rupture du contrat de travail
d'un membre du Comité Exécutif, et donner un avis à cet
égard au Président du Conseil d'administration ;
• donner un avis sur la politique d'attribution d'options d'actions,
d'actions de performance ou de tout autre type de valeurs
mobilières mise en œuvre par le Conseil d'administration,
concernant toutes les catégories de béné fi ciaires, et plus
particulièrement concernant le Directeur Général et les
membres du Comité Exécutif de la Société ; faire une
recommandation sur la périodicité des attributions et les
modalités d'attribution ;
• être informé préalablement des conditions et de l'évolution de
la rémunération des membres du Comité Exécutif.
En 2025, le Comité de la Gouvernance, des Nominations et des
Rémunérations s'est réuni huit fois, dont cinq fois en réunions
extraordinaires non prévues au planning initial, avec un taux de
présence de 98 %.
Au cours de ces réunions, le Comité a examiné et/ou s'est
prononcé sur les questions suivantes :
■ Rémunérations
• Résultats 2024 et Propositions 2025 pour la rémunération
fi xe et variable (variables annuel et pluriannuel) du Directeur
Général.
• Proposition relative aux plans d'actions gratuites 2025
• Rémunération du Directeur Général au titre de 2026.
■ Gouvernance et nominations
• Evaluation du fonctionnement du Conseil ;
• Composition du Conseil et des Comités ;
• Revue des compétences des administrateurs ;
• Revue des taux de participation au Conseil et aux Comités ;
• Revue des éléments du document d'enregistrement universel,
en particulier vote ex-post et ex-ante et ratio d'équité ;
• Préparation de l'Assemblée générale : revue des éléments
de gouvernance ;
• Evaluation de la mise en œuvre de la politique de féminisation
des instances dirigeantes ;
• Appréciation de l'indépendance des administrateurs ;
• Révision du Règlement Intérieur du Conseil d'administration ;
• Plan de Succession du Président du Conseil et des membres
du conseil : entretiens et recommandations ;
• Plan de Succession du Directeur Général. Elaboration du
plan de succession proposé au Conseil d'Administration,
entretiens avec les candidats et recommandation sur le choix
du futur Directeur Général.
Le tableau ci-dessous présente une synthèse de l'assiduité annuelle des membres du Conseil aux différentes réunions au cours de
l'année 2025 :
Membres du Conseil
Assiduité au Conseil
Assiduité au Comité d'Audit
et des comptes
Assiduité au CGNR
Jocelyne Vassoille
100 %
NA
100 %
Bpifrance Participations représenté par Emmanuel Blot
100 %
100 %
NA
Bpifrance Investissement représenté par Carolle Foissaud
100 %
NA
88%
Pierre Creusy
100 %
NA
100 %
Olivier Legrain
100 %
NA
100 %
Emmanuelle Picard
100 %
100 %
NA
Denis Thiery
100 %
100 %
100 %
Luc Themelin
100 %
NA
NA
Moyenne membres
100 %
100 %
97 %
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
GOUVERNANCE : CONSEIL D'A DMINISTRATION ET DIRECTION GÉNÉRALE
46
2
1.2. Direction Générale
1.2.1. Directeur Général
La Société est dirigée par un Directeur Général, qui exerce
ses fonctions sous le contrôle du Conseil d'administration. Le
Directeur Général est rééligible. Il ne doit pas être âgé de plus de
65 ans. Lorsqu'il atteint la limite d'âge, il est réputé démissionnaire
d'of fi ce à l'issue de l'Assemblée générale ordinaire ayant statué
sur les comptes de l'exercice au cours duquel la limite d'âge est
atteinte. Le Directeur Général peut être révoqué par le Conseil
d'administration.
Le Directeur Général est investi des pouvoirs les plus étendus
pour agir en toute circonstance au nom de la Société, dans la
limite de l'objet social et sous réserve des pouvoirs attribués par la
loi au Conseil d'administration et aux Assemblées d'actionnaires
et des limitations de pouvoirs rappelées au paragraphe 1.1.2.
Dans les rapports avec les tiers, la Société est engagée même
par les actes du Directeur Général qui ne relèvent pas de l'objet
social, à moins qu'elle ne prouve que le tiers savait que l'acte
dépassait cet objet ou qu'il ne pouvait l'ignorer compte tenu des
circonstances, étant exclu que la seule publication des statuts
suf fi se à constituer cette preuve.
Le Directeur Général représente la Société dans ses rapports
avec les tiers. Sur proposition du Directeur Général, le Conseil
d'administration peut nommer, parmi ses membres ou en dehors,
une ou plusieurs personnes physiques, chargées d'assister le
Directeur Général, qui portent alors le titre de Directeur Général
délégué.
M. Luc Themelin a été nommé Directeur Général le 11 mai 2016
après avoir été Président du Directoire depuis août 2011. Son
mandat, qui a été renouvelé deux fois depuis 2016, expire en
2027, lors du Conseil d'administration qui suivra l'Assemblée
Générale appelée à approuver les comptes de l'exercice 2026.
Evolution prévue en 2026 :
M. Luc Themelin ayant décidé de faire valoir ses droits à la retraite
en mai 2026, le Conseil d'administration, lors de sa séance
du 30 juillet 2025, a désigné M. Salvador Lamas comme son
successeur. Celui-ci prendra ses fonctions de Directeur Général
à l'issue de l'Assemblée Générale du 12 mai 2026.
M. Salvador Lamas, âgé de 52 ans, est actuellement Directeur
Général Adjoint de Mersen, a été choisi par le Conseil
d'administration à l'issue d'un processus de succession, incluant
l'évaluation de candidats internes et externes au Groupe. Il cumule
30 ans d'expérience internationale au sein de groupes industriels
majeurs tels que Valeo, Areva T&D, Exxelia et Mersen. Arrivé
chez Mersen en juillet 2021 en tant que VP de Business Unit, il
a piloté avec succès le développement de l'activité Solutions for
Power Management du pôle Electrical Power. Il a joué un rôle clé
dans l'accélération de la croissance sur les marchés traditionnels
de l'électronique de puissance ainsi que sur les segments à fort
potentiel, tels que le stockage d'énergie et les infrastructures
pour véhicules électriques, et s'est récemment concentré sur la
coordination des activités opérationnelles et l'amélioration de la
rentabilité de Mersen. Il n'a pas d'autre mandat dans une autre
société cotée.
Le Code AFEP-MEDEF recommande que les dirigeants
mandataires sociaux exécutifs ne détiennent pas plus de
deux autres mandats dans des sociétés cotées extérieures à
leur groupe, y compris étrangères. M. Luc Themelin n'exerce
pas d'autre mandat dans une autre société cotée française ou
étrangère.
En 2025, le Conseil d'administration n'a pas nommé de Directeur
Général délégué.
1.2.2. Comité Exécutif
Un Comité Exécutif a été mis en place par le Directoire le 14 octobre
2011 et a été maintenu lors du changement de gouvernance
intervenu le 11 mai 2016. Il assure la direction opérationnelle
du groupe Mersen et se réunit chaque mois a fi n d'examiner les
résultats fi nanciers et extra-fi nanciers du Groupe et de décider de
plans d'actions dans différents domaines (ressources humaines,
informatique, achats, juridique, développement, etc.) en cohérence
avec les orientations stratégiques. Le Comité Exécutif s'assure
du bon fonctionnement organisationnel du Groupe et, à ce titre,
est très impliqué dans la gestion prévisionnelle des ressources
humaines nécessaire au développement des activités. Il dé fi nit la
feuille de route RSE du Groupe et s'assure qu'elle soit déclinée
à tous les niveaux de l'entreprise.
Le Comité Exécutif compte douze membres.
À la date de publication du présent document d'enregistrement universel, le Comité Exécutif se compose de la manière suivante :
Nom
Fonction
Date d'entrée
dans le Groupe
Thomas Baumgartner
Directeur Administratif et Financier
1999
Gilles Boisseau
Directeur Mersen International
2015
Matthieu Elriz
Directeur du Pôle Advanced Materials
2022
Thomas Farkas
Directeur de la Stratégie et du Développement
2006
Jean-Philippe Fournier
Directeur de l'Excellence Opérationnelle
2013
Sylvie Guiganti
Directrice des Systèmes d'Informations
2017
Delphine Jacquemont
Directrice Juridique
2020
Salvador Lamas
Directeur Général Adjoint
2021
Estelle Legrand
Directrice des Ressources Humaines
2009
Caroline Levy
Directrice R&D et innovation
2025
Ferran Sacrest
Directeur du Pôle Electrical Power
2014
Luc Themelin
Directeur Général
1993
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
2
47
2. R ÉMUNÉRATIONS ET AVANTAGES
DES MANDATAIRES SOCIAUX
2.1. Politique de rémunération des mandataires sociaux
La présente politique de rémunération des mandataires sociaux
a été établie conformément à l'article L.22-10-8 du Code de
commerce par le Conseil d'administration. Elle est soumise à
l'approbation de l'Assemblée Générale Mixte du 12 mai 2026.
Le Conseil d'administration du 17 mars 2026 a décidé
d'adapter la politique de rémunération du Président du conseil
d'administration et celle du Directeur Général pour tenir compte
i) des changements de Présidence et de Directeur Général prévus
à l'issue de l'Assemblée Générale du 12 mai 2026, et ii) de la prise
en compte du vote des actionnaires lors de l'Assemblée Générale
du 16 mai 2025 sur la politique de rémunération du Directeur
Général. Ils ont également adapté la politique de rémunérations
des administrateurs pour tenir compte de rôles nouvellement
dé fi nis.
2.1.1. Principes généraux
de détermination de la politique
de rémunération des mandataires
sociaux
La politique de rémunération des mandataires sociaux est arrêtée
par le Conseil d'administration, sur recommandation du Comité
de la Gouvernance, des Nominations et des Rémunérations,
en prenant en compte les principes figurant dans le Code
AFEP-MEDEF :
■ Exhaustivité : la détermination d'une rémunération doit être
exhaustive. L'ensemble des éléments de la rémunération doit
être retenu dans l'appréciation globale de la rémunération ;
■ Équilibre entre les éléments de la rémunération : chaque
élément de la rémunération doit être clairement motivé et
correspondre à l'intérêt social de l'entreprise ;
■ Comparabilité : cette rémunération doit être appréciée dans le
contexte d'un métier et du marché de référence. Si le marché
est une référence, il ne peut être la seule car la rémunération
d'un dirigeant mandataire social est fonction de la responsabilité
assumée, des résultats obtenus et du travail effectué. Elle peut
aussi dépendre de la nature des missions qui lui sont con fi ées
ou des situations particulières ;
■ Cohérence : la rémunération du dirigeant mandataire social doit
être déterminée en cohérence avec celle des autres dirigeants
et des salariés de l'entreprise ;
■ Intelligibilité des règles : les règles doivent être simples, stables
et transparentes. Les critères de performance utilisés doivent
correspondre aux objectifs de l'entreprise, être exigeants,
explicites et autant que possible pérennes ;
■ Mesure : la détermination des éléments de la rémunération
doit représenter un juste équilibre et prendre en compte à la
fois l'intérêt social de la Société, les pratiques du marché, et
les performances des dirigeants et les autres parties prenantes
de l'entreprise.
Le Conseil d'administration veille à ce que la politique de
rémunération soit en ligne avec les pratiques de marché pour
des sociétés comparables, adaptée à la stratégie et au contexte
de la Société et ait pour objectif de promouvoir sa performance
et sa compétitivité sur le moyen et le long terme.
2.1.2. Politique de rémunération
du Président du Conseil
d'administration
Le Conseil d'administration du 17 mars 2026 a décidé de
modi fi er la politique de rémunération du Président du Conseil
d'administration par rapport à celle approuvée par l'Assemblée
Générale Mixte du 16 mai 2025 (résolution n°7) à la majorité de
99,48 % des voix.
Cette politique était inchangée depuis 2022.
La rémunération du Président du Conseil d'administration est
composée d'un montant brut porté à 150 000 euros contre
120 000 euros précédemment pour tenir compte de l'in fl ation.
La rémunération du Président au titre de son mandat
d'administrateur est précisée au paragraphe 2.1.3.
Le Président du Conseil d'administration ne perçoit pas de
rémunération variable en numéraire ou en titres ou toute
rémunération liée à la performance de la Société et du Groupe.
2.1.3. Politique de rémunération
des administrateurs
Le Conseil d'administration du 17 mars 2026 a décidé de modi fi er
la politique de rémunération des administrateurs par rapport à
celle approuvée par l'Assemblée Générale Mixte du 16 mai
2025 (résolution n°9) à la majorité de 94,77 % des voix, a fi n
de tenir compte de l'in fl ation et des rôles nouvellement dé fi nis
d'administrateur référent (à compter de l'Assemblée Générale du
12 mai 2026) et de Vice-Président (pour la période allant jusqu'à
l'Assemblée Générale du 12 mai 2026).
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
48
2
Elle tient compte d'un montant maximum à allouer au Conseil
d'administration de 360 000 euros pour l'exercice 2026 (contre
330 000 euros précédemment), et est établie comme suit :
■ des règles de répartition de la rémunération conformes aux
recommandations du Code AFEP-MEDEF en la matière,
avec notamment une part prépondérante liée à l'assiduité. La
rémunération annuelle des administrateurs est constituée d'une
partie fi xe qui s'élève à 13 000 euros inchangée depuis 2022. À
cette somme s'ajoutent les dotations fi xes annuelles suivantes :
Présidence du Comité d'Audit et des Comptes
11 000 euros
Présidence du Comité de la Gouvernance,
des Nominations et des Rémunérations
9 000 euros
Administrateur en charge de la coordination
sur les sujets stratégiques
6 000 euros
Administrateur chargé du suivi
des questions RSE
6 000 euros
Administrateur référent
15 000 euros
■ la rémunération du Vice-Président, pour la période pendant
laquelle il remplace le Président, est calculée sur la base du
prorata temporis de la rémunération fi xe du Président.
■ chaque administrateur perçoit par ailleurs une partie variable
en fonction de sa participation effective aux réunions du
Conseil et des Comités. Cette partie variable s'élève à
2 200 euros par séance, au lieu de 2 000 euros précédemment
pour tenir compte de l'in fl ation. Cette rémunération variable
était inchangée depuis 2022.
Si la somme des rémunérations obtenues en appliquant les règles
de calcul ci-dessus s'élevait à un montant supérieur à l'enveloppe
de 360 000 euros (du fait d'un nombre de réunions plus important
qu'usuellement), la rémunération de chaque administrateur serait
abaissée en proportion.
2.1.4. Politique de rémunération
du Directeur Général en fonction
jusqu'à l'issue de l'Assemblée
Générale du 12 mai 2026
(Luc Themelin)
La présente politique de rémunération du Directeur Général a été
adaptée en raison du vote lors de l'Assemblée Générale Mixte du
16 mai 2025 (résolution n°8 votée à la majorité de 57,83 % des
voix, cf. paragraphe 2.1.4.3) et du changement prévu de Directeur
Général à l'issue de l'Assemblée Générale du 12 mai 2026
(cf. paragraphe 2.1.4.2).
2.1.4.1. Principes
La détermination et la révision de la rémunération du Directeur
Général relèvent de la responsabilité du Conseil d'administration
et se fonde sur les propositions du Comité de la Gouvernance,
des Nominations et des Rémunérations. Dans son analyse et ses
propositions au Conseil d'administration, celui-ci est en particulier
attentif au respect des recommandations du Cod e A FEP-MEDEF
auquel la Société se réfère. Le Directeur Général n'assiste pas
aux délibérations sur ces questions.
La politique de rémunération du Directeur Général répond à
l'objectif du Groupe de se développer de façon responsable et
durable a fi n d'assurer la pérennité du Groupe, sa croissance
rentable et les moyens de son développement. Pour ce faire, le
Conseil a fi xé la politique de rémunération du Directeur Général
en lien avec la stratégie du Groupe telle que décrite au chapitre
1 du présent document d'enregistrement universel.
L'ensemble des éléments de rémunération et avantages de toute
nature est analysé de manière exhaustive chaque année avec une
approche élément par élément puis une analyse de cohérence
globale a fi n d'aboutir aux meilleurs équilibres entre rémunération
fi xe et variable, individuelle et collective, à court et long terme.
De manière régulière, une étude de compétitivité est menée
avec l'aide de consultants spécialisés sur le positionnement de
la rémunération du dirigeant mandataire social par rapport à un
échantillon de sociétés comparables, compte-tenu des spéci fi cités
de Mersen. Ce panel répond à des critères de secteur d'activité,
de chiffre d'affaires, d'effectif, de nationalité et de cotation sur un
marché fi nancier. Les sociétés du panel sont par ailleurs toutes
des entreprises ayant une activité de production et réalisent au
moins 30 % de leur chiffre d'affaires hors de France.
Le Conseil d'administration a décidé que l'évolution de la
rémunération fi xe du dirigeant mandataire social ne pourrait
faire l'objet de révisions qu'à intervalles de temps relativement
longs, conformément aux recommandations du Code AFEP-
MEDE F. T o utefois, une révision anticipée pourrait intervenir en
cas d'évolution signi fi cative de son périmètre de responsabilités
ou de fort décalage par rapport au positionnement sur le marché.
Dans ces situations particulières, l'ajustement de la rémunération
fi xe ainsi que ses motifs seront rendus publics.
Par ailleurs, le Conseil d'administration se réserve la possibilité
d'exercer son pouvoir discrétionnaire concernant la détermination
de la rémunération du Directeur Général, dans le respect
des principes de la politique de rémunération approuvée
conformément à l'article L.22-10-8 du Code commerce, en cas de
survenance de circonstances particulières qui pourraient justi fi er
que le Conseil d'administration ajuste, de façon exceptionnelle
et tant à la hausse qu'à la baisse, l'un ou plusieurs des critères
composant sa rémunération de façon à s'assurer que les résultats
de l'application des critères tels que dé fi nis ci-dessous re fl ètent
tant la performance du Directeur Général que celle du Groupe. Cet
ajustement sera effectué sur la rémunération variable annuelle
par le Conseil d'administration sur proposition du Comité de la
Gouvernance, des Nominations et des Rémunérations, après
que le Conseil d'administration aura dûment motivé sa décision
et fourni aux actionnaires une explication claire et précise de son
choix, et dans la limite du montant maximum de la rémunération
variable annuelle prévue dans la présente politique.
En cas de modification significative affectant le calcul des
paramètres économiques pour le Groupe (en particulier
changement de normes comptables), le Conseil pourra calculer
les paramètres hors éléments exogènes extraordinaires.
2.1.4.2. Structure globale des éléments
de rémunération
La rémunération du Directeur Général pour l'année 2026 est
composée d'une rémunération fi xe, d'une rémunération variable
annuelle et d'avantages en nature. En raison du changement
prévu de Directeur Général à l'issue de l'Assemblée Générale
du 12 mai 2026, aucune rémunération de long-terme en actions
soumise à des conditions de performance ne sera attribuée à
Monsieur Luc Themelin en 2026.
Il est rappelé que, conformément à la loi, le versement des
éléments de rémunération variable annuelle attribués au titre d'un
exercice est conditionné à l'approbation par l'assemblée générale
ordinaire des éléments de rémunération du Directeur Général
versés ou attribués au titre dudit exercice (vote ex post individuel).
Des indemnités, dans l'hypothèse où il serait mis fin à son
mandat et dont le versement est fonction de l'ancienneté et de
la réalisation de conditions de performance, peuvent également
être prévues dans le respect des dispositions légales et des
recommandations du Code AFEP-MEDE F.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
2
49
Rémunération fixe
La rémunération fi xe ne peut être modi fi ée que sur une base
pluriannuelle.
La rémunération fi xe annuelle brute de 500 000 euros demeure
inchangée pour 2026. Elle sera versée au prorata temporis de la
présence de Luc Themelin en tant que Directeur Général.
Rémunération variable annuelle
La rémunération variable annuelle du Directeur Général est
soumise à des conditions de performance alignées avec la
stratégie du Groupe. Aucun minimum n'est garanti au Directeur
Général. Elle sera versée au prorata temporis de la présence de
Luc Themelin en tant que Directeur Général.
Le Conseil dé fi nit de manière précise les critères fi nanciers et
les critères individuels permettant de déterminer la rémunération
variable annuelle.
Les critères fi nanciers représentent 70 % de l'ensemble. En
vertu du principe de déplafonnement, ils peuvent en cas de
dépassement des objectifs représenter jusqu'à 120 % de la
rémunération fi xe (voir tableau ci-après).
Ils portent sur les principaux indicateurs financiers retenus
par le Conseil pour évaluer la performance financière du
Groupe et notamment ceux communiqués dans le document
d'enregistrement universel tels que la marge opérationnelle
courante, l'EBITDA courant (en valeur) et le fl ux de trésorerie
net des activités opérationnelles, tel que dé fi ni dans le tableau
des fl ux de trésorerie.
En cas de modification significative affectant le calcul des
paramètres économiques pour le Groupe (en particulier
changement de normes comptables), le Conseil pourra calculer
les paramètres hors éléments exogènes extraordinaires.
Les critères individuels sont fi xés en fonction d'objectifs détaillés
dé fi nis par le Conseil d'administration en lien avec la stratégie du
Groupe. Ils sont évalués indépendamment les uns des autres. Au
moins un critère doit être lié à un objectif RSE.
Pour 2026, le Conseil d'administration du 17 mars 2026 a retenu
les critères suivants (poids de chaque critère indiqué entre
parenthèses) :
■ Sécurité (25 %) : l'objectif s'appuie sur 3 critères, de même
poids chacun :
• Le taux de fréquence des accidents (LTIR) devra être inférieur
ou égal à 1,8 pour atteindre 100 % (0 % si ≥2,2) ;
• Le taux de gravité (SIR) devra être inférieur ou égal à 60 pour
atteindre 100 % (0 % si ≥ 90) ; un seuil intermédiaire égal à
70 donnera 30 % d'atteinte.
• Le nombre de visites de sécurité (MSV) devra être > 1 par
salarié pour atteindre 100 %
■ Environnement (25 %) : l'objectif s'appuie sur 4 critères, de
même poids chacun :
• Le taux de recyclage des déchets devra être supérieur ou
égal à 75 % pour atteindre 100 % (0 % si ≤ 73 %) ;
• Etude et initiation d'un plan de transition
• Objectif de réduction du scope 3 sur une catégorie spéci fi que
• L'intensité de prélèvements d'eau par rapport au chiffre
d'affaires devra être inférieure à 573 m3/M€ pour atteindre
100 % ; 0 si supérieur ou égal à 645 m3/M€. Un niveau
intermédiaire, fi xé à 603 m3/M€ donne 80 %.
■ Plan de succession (25 %) : prise de fonction du nouveau
CEO, et fonctionnement de la nouvelle organisation suite à la
nomination des deux directeurs de Pôle et de la création de la
fonction de directeur international.
■ Business (25 %) : Cette section se décline en 3 critères, de
poids différent :
• Elargir la base d'applications pour des substrats polysilicium
SiC (poids : 6,25 %)
• Electrical Vehicle (poids : 6,25 %) : adapter l'activité à
l'évolution du marché
• Maîtrise des stocks et des investissements a fi n d'améliorer
la génération de free cash-fl ow (poids : 12,5 %)
La répartition des objectifs et des taux d'atteinte sont dé fi nis de la façon suivante :
Critères
Cible
Maximum
Marge Opérationnelle Courante
20 %
30 %
EBITDA courant (M€)
30 %
60 %
Cash-flow opérationnel
20 %
30 %
Critères individuels
30 %
TOTAL (en % de la rémunération fixe)
100 %
150 %
dont poids des critères financiers
70 %
120 %
Les bornes (Cible et Maximum) sont dé fi nies par le Conseil
d'administration en cohérence avec les objectifs budgétaires.
L'atteinte au-delà de la cible rétribue la surperformance fi nancière.
Par ailleurs le Conseil d'administration se réserve la possibilité
d'exercer son pouvoir discrétionnaire, en cas de survenance de
circonstances particulières comme mentionné dans les principes
du paragraphe 2.1.4.1.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
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2
Le versement des éléments de rémunération variable annuelle
attribués au titre de l'exercice écoulé est conditionné à
l'approbation par l'assemblée générale ordinaire des éléments
composant la rémunération et les avantages de toute nature
versés au cours de l'exercice écoulé ou attribués au titre dudit
exercice (vote ex post individuel).
Rémunération de long-terme en actions
Luc Themelin cessant ses fonctions de Directeur général le
12 mai 2026, il ne lui sera pas attribué d'actions de performance
dans le cadre des plans LTI 2026.
Avantages en nature
Le Directeur Général peut béné fi cier d'avantages en nature
qui comprennent essentiellement les cotisations versées à un
organisme extérieur au titre de la garantie sociale des dirigeants
d'entreprise. S'y ajoutent par ailleurs, l'usage d'un véhicule de
fonction et le fi nancement d'un contrôle médical annuel.
Dispositif d'intéressement
Le Directeur Général est éligible aux dispositifs d'intéressement
du personnel mis en place au niveau de la société et/ou du
Groupe.
Rémunérations exceptionnelles
Aucun versement d'une rémunération exceptionnelle n'est
possible.
2.1.4.3. Rémunérations, indemnités
et avantages en cas de cessation
du mandat du Directeur Général
Régime de retraite
M. Luc Themelin béné fi cie du « régime de retraite à prestations
dé fi nies du Groupe Mersen ». Ce régime, adopté en 1999, puis
modi fi é en 2005, 2007 et 2013, a pour objet de permettre à
Mersen de récompenser et fi déliser son Directeur Général.
Les règles applicables impliquent que :
■ Le bénéficiaire doit terminer effectivement sa carrière
professionnelle au sein de l'entreprise adhérente, à l'âge de
65 ans ou à partir de 60 ans
■ Le béné fi ciaire devra avoir préalablement liquidé sa pension
vieillesse de la Sécurité Sociale
■ Le bénéficiaire devra justifier d'une ancienneté minimale
continue d'au moins 10 années dans le Groupe Mersen
■ Le béné fi ciaire devra avoir été, au cours de sa carrière, membre
du comité exécutif du Groupe pendant au moins 3 ans
■ L'avenant de 2013 con fi rme que le béné fi ciaire devra être
classé à un échelon supérieur ou égal au coef fi cient 880 de la
classi fi cation de la convention collective nationale de l'industrie
chimique.
L'acquisition des droits et le mode de calcul de la pension suivent
les règles suivantes :
■ L'assiette de référence, pour le calcul de la pension est le
Salaire de Fin de Carrière (SFC), constitué de i) la moyenne
des salaires annuels bruts des trois dernières années d'activité
précédant la cessation d'activité, et ii) 50 % du niveau de bonus
maximum.
■ Le calcul de la pension : R est le montant annuel de la pension
à laquelle le béné fi ciaire pourra prétendre. Il est déterminé
en fonction de l'ancienneté validée selon les règles énoncées
ci-dessus, sachant que l'acquisition des droits est réputée
pleine et entière à compter de 20 ans d'ancienneté :
Ancienneté
Calcul du montant
annuel de la pension
10 ans
10 % x SFC
15 ans
15 % x SFC
20 ans ou plus
20 % x SFC
A ce jour, en tenant compte de sa reprise d'ancienneté acquise
au sein du Groupe Péchiney, auquel appartenait Mersen,
M. Luc Themelin cumule une ancienneté de 37 années au
sein du Groupe Mersen dont 23 en tant que salarié. Les droits
potentiels futurs de retraite de M. Luc Themelin sont donc
plafonnés depuis plus de 10 ans et ne peuvent plus faire l'objet
d'un accroissement. Il est précisé que ce plafond ayant été
atteint avant l'entrée en vigueur de l'Ordonnance n°2019-697
du 3 juillet 2019 relative aux régimes professionnels de retraite
supplémentaire, les dispositions de ce texte qui subordonnent
l'acquisition des droits supplémentaires au respect de conditions
liées aux performances professionnelles du bénéficiaire
ne sont pas applicables. Compte-tenu de l'ancienneté de
M. Luc Themelin, sa retraite supplémentaire sera égale à 20 %
de sa rémunération de référence.
Ce régime constitue un outil important de fidélisation de
son dirigeant et lui permet d'obtenir à la retraite un taux de
remplacement voisin de celui du reste des salariés de l'entreprise.
Il ne constitue pas une charge excessive pour la société. Au
31 décembre 2025, le montant estimé de la rente annuelle au
titre du régime de retraite supplémentaire due à M. Luc Themelin
s'élèverait à 175 000 euros, avant impôts et charges sociales :
Données en Euros
Salaire de Fin
de Carrière retraite annuelle
Pension de
Salaire de base (moyenne 3 ans)
500 000
100 000
Bonus maximal (50 % de 1,5 fixe)
375 000
75 000
Assiette
875 000
175 000
En décembre 2021, avec l'accord du Conseil d'administration
et après revue favorable du Comité d'Audit et des Comptes
et du Comité de la Gouvernance, des Nominations et des
Rémunérations, la Société a versé un montant de 2,5 millions
d'euros (hors taxes et hors charges) sur le fonds collectif
d'assurance destiné à fi nancer les engagements de retraite à
prestations dé fi nies souscrits par la Société à l'égard du Directeur
Général.
En novembre 2025, avec l'accord du Conseil d'administration
et après revue favorable du Comité d'Audit et des Comptes
et du Comité de la Gouvernance, des Nominations et des
Rémunérations, la Société a versé un montant complémentaire de
2,35 millions d'euros (hors taxes et hors charges) et acquitté les
taxes afférentes (T a xe dite « Fillon ») pour un montant de 564 k€.
En cas de départ anticipé du Directeur Général lui faisant perdre
ses droits, les fonds (après impôts) seraient reversés à la Société.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
2
51
Clause de non-concurrence et de non-sollicitation
En cas de cessation de son mandat de Directeur Général et, en
contrepartie d'un engagement de non-concurrence et de non-
sollicitation pris par M. Luc Themelin pendant une période d'un
an à compter de la cessation de ses fonctions, une indemnité
mensuelle égale à 50 % de la dernière rémunération mensuelle
fi xe brute qu'il aura perçue immédiatement avant la rupture de son
mandat social lui sera versée sur la période. La Société pourra
renoncer à cette clause de non-concurrence et de non-sollicitation
et se libérer de son obligation de versement de l'indemnité
mensuelle en informant M. Luc Themelin de sa décision dans
un délai de deux mois à compter de la cessation du mandat social.
L'engagement de non-concurrence visé ci-dessus concernera
l'ensemble des activités du Groupe et sera applicable dans l'un
quelconque des pays dans lesquels Mersen exerce ses activités
(qu'elle y soit implantée ou qu'elle y exerce ses activités depuis un
autre lieu d'implantation). A l'initiative de la Société, l'engagement
de non-concurrence et de non-sollicitation sera, si nécessaire,
précisé et matérialisé par une convention de non-concurrence.
Le versement de cette indemnité est exclu dès lors que le dirigeant
fait valoir ses droits à la retraite. En tout état de cause, aucune
indemnité ne peut être versée au-delà de 65 ans, ce qui est le
cas de Luc Themelin qui ne percevra donc pas ces indemnités.
Indemnité en cas de révocation du mandat social
Dans le cas où le groupe Mersen mettrait fi n, de quelque manière
et pour quelque motif que ce soit (sauf faute grave ou lourde,
départ à la retraite, mise à la retraite ou démission, changement
de fonction à l'intérieur du Groupe), au mandat de Directeur
Général de M. Luc Themelin (notamment par révocation, non
renouvellement du mandat pour quelque cause que ce soit ou
suppression des fonctions à la suite d'une transformation ou
d'une fusion, à l'exception d'une modi fi cation de la gouvernance
qui conduirait à le nommer Président du Directoire d'une
société anonyme à Conseil de Surveillance et Directoire), une
indemnité forfaitaire sera versée à M. Luc Themelin, calculée de
la manière indiquée ci-après fi xant les conditions de performance
applicables (l' « Indemnité »), dès lors que ce départ est contraint.
Le versement de l'Indemnité exclura le versement de toute
autre indemnité (de quelque nature que ce soit, y compris des
dommages et intérêts) à l'exception d'une indemnité de non-
concurrence et de non-sollicitation.
Dans le cas où les responsabilités et/ou la rémunération de
M. Luc Themelin seraient modi fi ées de manière substantielle
à la suite d'une prise de contrôle de la Société, et où, de ce
fait, il déciderait de quitter la Société, il béné fi ciera de la même
indemnité.
Le montant de l'Indemnité est calculé de la manière suivante :
I = 0,5 x R x C
où
■ I est le montant de l'Indemnité,
■ R est la rémunération totale brute (rémunération fixe et
rémunération variable annuelle, hors avantages en nature et
intéressement) qui aura été versée à Luc Themelin au titre des
3 dernières années civiles précédant l'année de départ, que
cette rémunération ait été versée au titre de ses fonctions de
Directeur Général ou en qualité de salarié,
■ et C est la condition de performance de M. Luc Themelin telle
que mesurée selon les critères ci-après dé fi nis.
Le versement de l'indemnité I visée ci-dessus sera subordonné
à la condition de performance réalisée dans les conditions
suivantes :
■ Soit le taux performance (P) :
P = moyenne du pourcentage de rémunération variable
annuelle atteint sur les 4 années civiles précédant le départ de
M. Luc Themelin (en qualité Directeur Général).
Le pourcentage de rémunération variable annuelle est compris
entre 0 et 112 % du salaire annuel de base. Le taux moyen de
performance P sera constaté par le Conseil d'administration.
■ Soit la condition de performance : C
Si P ≥ 100 % C = 100 %
Si P ≥ 90 % et < à 100 % C = 90 %
Si P ≥ 80 % et < à 90 % C = 80 %
Si P ≥ 60 % et < à 80 % C = 60 %
Si P ≥ 50 % et < à 60 % C = 50 %
Si P < à 50 % aucune indemnité ne sera versée.
Ainsi, le montant de l'indemnité (I) susceptible d'être due au titre
de la révocation de son mandat social ne peut excéder 18 mois
de rémunération totale brute (fi xe et variable annuelle). A cette
indemnité peut, le cas échéant, s'ajouter une indemnité de non-
concurrence d'un montant maximum de 6 mois de rémunération
totale brute (fi xe et variable annuelle), soit un montant maximum de
24 mois de rémunération totale brute (fi xe et variable annuelle) au
titre de l'indemnité de révocation et de celle de non-concurrence.
Assurance-chômage
M. Luc Themelin bénéficie en particulier d'une assurance
chômage pour les mandataires sociaux (Garantie Sociale des
Chefs d'Entreprises, GSC) régime de base, pour une période
d'indemnisation de 24 mois. Le coût annuel de cette assurance
est fonction du revenu fi scal net de l'année n-1 de l'intéressé et
de la durée d'indemnisation. Les cotisations sont prises en charge
à 40 % par la Société et 60 % par M. Luc Themelin. Cette mise
en place est assortie d'une période de carence de 30 jours de
perte d'activité professionnelle continue.
Options de souscription d'actions –
Actions de performance
Dans le cas où il serait mis fi n, de quelque manière et pour
quelque motif que ce soit (sauf révocation consécutive à une
prise de contrôle de la Société, départ à la retraite ou mise à la
retraite), au mandat de Directeur Général de M. Luc Themelin,
ce dernier perdra de plein droit le béné fi ce de l'ensemble des
options de souscription d'actions qui lui auraient été octroyées
antérieurement à la date de fi n de mandat mais dont les conditions
d'octroi (conditions de présence et conditions de performance)
n'auraient pas été remplies à la date de fi n de mandat. Il perdra
également de plein droit le béné fi ce de l'ensemble des actions
qui lui auraient été attribuées gratuitement, en application des
dispositions des articles L.225-197-1 à L.225-197-5, L.22-10-59 et
22-10-60 du Code de commerce, avant la date de fi n de mandat
et dont l'attribution ne serait pas encore devenue dé fi nitive à la
date de fi n de son mandat.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
52
2
Il est toutefois précisé que le Conseil d'administration se réserve
la possibilité de décider, le cas échéant, le maintien du béné fi ce
desdites options de souscription d'actions et des actions
gratuites, après réduction de leur nombre au prorata temporis et
sous réserve de la réalisation des conditions de performances
correspondantes. Cette décision du Conseil devra être motivée.
Dans le cas où les responsabilités et/ou la rémunération de
M. Luc Themelin seraient modi fi ées de manière substantielle à
la suite d'une prise de contrôle de la Société, et où, de ce fait,
il déciderait de quitter la Société, ainsi qu'en cas de révocation
consécutive à une prise de contrôle de la Société, départ à la
retraite ou mise à la retraite, le béné fi ce des options de souscription
d'actions et des actions gratuites visées sera maintenu, après
réduction de leur nombre au prorata temporis et sous réserve de
la réalisation des conditions de performances correspondantes.
2.1.5. Politique de rémunération
du Directeur général nommé
à l'issue de l'Assemblée Générale
Mixte du 12 mai 2026
Les principes et la structure globale de la politique de
rémunération applicables au Directeur général, tels que décrits
dans les paragraphes 2.1.4.1, restent applicables au Directeur
général qui sera nommé lors de l'Assemblée Générale Mixte du
12 mai 2026.
2.1.5.1. Structure globale des éléments
de rémunération
Rémunération fixe
La rémunération fi xe annuelle brute du nouveau Directeur Général
est fi xée à 400 000 euros. Celle-ci tient compte de la moindre
expérience du Directeur Général entrant par rapport au précédent.
Elle sera versée au prorata temporis de sa présence en tant que
Directeur Général.
Rémunération variable annuelle
Celle-ci est similaire à la rémunération variable annuelle applicable
à Luc Themelin et décrite au paragraphe 2.1.4.2.
Les critères fi nanciers et les critères individuels sont conservés
et de même poids que pour Luc Themelin. Le pourcentage cible
de la rémunération variable annuelle reste fi xé à 100 % de la
rémunération fi xe, avec possibilité de surperformance allant
jusqu'à 150 % de cette même base.
Il est rappelé que, conformément à la loi, le versement des
éléments de rémunération variable annuelle attribués au titre d'un
exercice est conditionné à l'approbation par l'assemblée général
ordinaire des éléments de rémunération du Directeur Général
versés ou attribués au titre dudit exercice (vote ex post individuel).
Rémunération de long-terme en actions
Dans le cadre de la politique globale de fidélisation et de
motivation à long terme, le Directeur Général peut se voir attribuer
des rémunérations de long-terme en actions dont l'attribution ou
l'exercice serait conditionné à des objectifs tenant à la stratégie
moyen/long terme du Groupe.
Ces éléments de rémunérations consistent en des attributions
gratuites d'actions et/ou stock-options, dont la valeur (mesurée en
valorisation IFRS à la date du conseil décidant de l'attribution) ne
peut dépasser un maximum de 30 % de l'ensemble des éléments
de rémunération du Directeur Général au cours de l'année civile
précédente (fi xe, variable annuelle maximum et rémunération de
long-terme en actions valorisée selon la méthode retenue pour
les comptes consolidés).
Par ailleurs, le Directeur Général bénéficie au maximum de
10 % de l'ensemble de tous les plans (stock-options et actions
gratuites) émis chaque année, mesurés en valorisation IFRS Ces
quotités sont fi xées par le Conseil d'administration en lien avec les
pratiques du marché. Les actions gratuites (et/ou stock-options)
sont soumises à l'atteinte d'objectifs de performance, au minimum
sur une période de 3 ans.
Un des critères doit être un critère relatif, c'est-à-dire lié à la
performance d'autres entreprises comparables (indice type
SBF 120 ou benchmark pertinent et documenté).
Avantages en nature
Le Directeur Général peut béné fi cier d'avantages en nature
qui comprennent essentiellement les cotisations versées à un
organisme extérieur au titre de la garantie sociale des dirigeants
d'entreprise. S'y ajoutent par ailleurs, l'usage d'un véhicule de
fonction et le fi nancement d'un contrôle médical annuel.
Dispositif d'intéressement
Le Directeur Général est éligible aux dispositifs d'intéressement
du personnel mis en place au niveau de la société et/ou du
Groupe.
Rémunérations exceptionnelles
Aucun versement d'une rémunération exceptionnelle n'est
possible.
Indemnité de prise de fonction
Pour permettre le recrutement d'un dirigeant mandataire social
exécutif à l'extérieur du Groupe, le Conseil d'administration, sur
proposition du Comité de la Gouvernance, des Nominations et
des Rémunérations, pourra consentir une indemnité de prise de
fonction. Le montant de cette indemnité ne pourra excéder celui
des rémunérations et avantages auxquels l'intéressé renonce du
fait de l'acceptation de son mandat.
2.1.5.2. Rémunérations, indemnités
et avantages en cas de cessation
du mandat du Directeur Général
Régime de retraite
Le Directeur Général bénéficie d'un régime de retraite à
prestations dé fi nies de type « Article 39 » du CGI. Ce régime
est conforme aux caractéristiques dé fi nies dans la loi Pacte du
22 mai 2019.
Les règles applicables impliquent que :
■ Les cotisations sont exclusivement versées par l'entreprise
souscriptrice.
■ Le béné fi ciaire acquiert des droits sur un rythme annuel. Ces
droits sont plafonnés à 3 % de sa rémunération globale de
l'année précédente.
■ L'acquisition de tout ou partie de ces droits est conditionnée à
l'atteinte de critères de performance. Par souci de cohérence,
les critères de performance fi nanciers applicables dans la
rémunération variable annuelle sont également applicables
à l'acquisition de droits dans le cadre de ce plan de retraite.
■ Les droits acquis le sont dé fi nitivement par le béné fi ciaire.
■ Le capital constitué ne peut excéder 30 %, ce taux représentant
le cumul des acquisitions annuelles.
■ Le capital constitué est servi exclusivement en rente, à compter
du départ en retraite du béné fi ciaire.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
2
53
Clause de non-concurrence et de non-sollicitation
Ces deux clauses sont supprimées de la politique de rémunération
applicable au Directeur Général. En effet, compte tenu des
obligations de loyauté et de con fi dentialité déjà applicables au
Directeur Général, du coût et des contraintes juridiques attachés à
l'application de la clause de non-concurrence, il n'est pas apparu
nécessaire ni opportun au Conseil d'administration de prévoir une
telle clause de non-concurrence.
Indemnités en cas de révocation du mandat social
Dans le cas où le groupe Mersen mettrait fi n, de quelque manière
et pour quelque motif que ce soit (sauf faute grave ou lourde,
départ à la retraite, mise à la retraite ou démission, changement de
fonction à l'intérieur du Groupe), au mandat du Directeur Général
(notamment par révocation, non renouvellement du mandat pour
quelque cause que ce soit ou suppression des fonctions à la
suite d'une transformation ou d'une fusion, à l'exception d'une
modification de la gouvernance qui conduirait à le nommer
Président du Directoire d'une société anonyme à Conseil de
Surveillance et Directoire), une indemnité forfaitaire sera versée
au Directeur Général, calculée de la manière indiquée ci-après
fi xant les conditions de performance applicables (l' « Indemnité »),
dès lors que ce départ est contraint. Le versement de l'Indemnité
exclura le versement de toute autre indemnité (de quelque nature
que ce soit, y compris des dommages et intérêts) à l'exception
d'une indemnité de non-concurrence et de non-sollicitation.
Dans le cas où les responsabilités et/ou la rémunération du
Directeur Général seraient modi fi ées de manière substantielle
à la suite d'une prise de contrôle de la Société, et où, de ce
fait, il déciderait de quitter la Société, il béné fi ciera de la même
indemnité.
Le montant de l'Indemnité est calculé de la manière suivante :
I = 0,5 x R x C
où
■ I est le montant de l'Indemnité,
■ R est la rémunération totale brute (rémunération fixe et
rémunération variable annuelle, hors avantages en nature
et intéressement) qui aura été versée au Directeur Général
au titre des 3 dernières années civiles précédant l'année de
départ, que cette rémunération ait été versée au titre de ses
fonctions de Directeur Général ou en qualité de salarié,
■ et C est la condition de performance du Directeur Général telle
que mesurée selon les critères ci-après dé fi nis.
Le versement de l'indemnité I visée ci-dessus sera subordonné
à la condition de performance réalisée dans les conditions
suivantes :
■ Soit le taux performance (P) :
P = moyenne du pourcentage de rémunération variable annuelle
atteint sur les 3 années civiles précédant le départ du Directeur
Général.
Le pourcentage de rémunération variable annuelle est compris
entre 0 et 150 % du salaire annuel de base. Le taux moyen de
performance P sera constaté par le Conseil d'administration.
■ Soit la condition de performance : C
Si P ≥ 100 % C = 100 %
Si P ≥ 90 % et < à 100 % C = 90 %
Si P ≥ 80 % et < à 90 % C = 80 %
Si P ≥ 60 % et < à 80 % C = 60 %
Si P ≥ 50 % et < à 60 % C = 50 %
Si P < à 50 % aucune indemnité ne sera versée.
Ainsi, le montant de l'indemnité (I) susceptible d'être due au titre
de la révocation de son mandat social ne peut excéder 18 mois
de rémunération totale brute (fi xe et variable annuelle).
Assurance chômage
Le Directeur Général béné fi cie d'une assurance chômage pour les
mandataires sociaux (Garantie Sociale des Chefs d'Entreprise,
GSC).
Options de souscription d'actions –
Actions de performance
Dans le cas où il serait mis fi n, de quelque manière et pour
quelque motif que ce soit (sauf révocation consécutive à une
prise de contrôle de la Société, départ à la retraite ou mise à la
retraite), au mandat du Directeur Général, ce dernier perdra de
plein droit le béné fi ce de l'ensemble des options de souscription
d'actions qui lui auraient été octroyées antérieurement à la date
de fi n de mandat mais dont les conditions d'octroi (conditions
de présence et conditions de performance) n'auraient pas été
remplies à la date de fi n de mandat. Il perdra également de
plein droit le béné fi ce de l'ensemble des actions qui lui auraient
été attribuées gratuitement, en application des dispositions des
articles L.225-197-1 à L.225-197-5, L.22-10-59 et 22-10-60 du
Code de commerce, avant la date de fi n de mandat et dont
l'attribution ne serait pas encore devenue dé fi nitive à la date de
fi n de son mandat.
Il est toutefois précisé que le Conseil d'administration se réserve
la possibilité de décider, le cas échéant, le maintien du béné fi ce
desdites options de souscription d'actions et des actions
gratuites, après réduction de leur nombre au prorata temporis et
sous réserve de la réalisation des conditions de performances
correspondantes. Cette décision du Conseil devra être motivée.
Dans le cas où les responsabilités et/ou la rémunération du
Directeur Général seraient modi fi ées de manière substantielle
à la suite d'une prise de contrôle de la Société, et où, de ce
fait, il déciderait de quitter la Société, ainsi qu'en cas de
révocation consécutive à une prise de contrôle de la Société,
départ à la retraite ou mise à la retraite, le béné fi ce des options
de souscription d'actions et des actions gratuites visées sera
maintenu, après réduction de leur nombre au prorata temporis
et sous réserve de la réalisation des conditions de performances
correspondantes.
2.1.5.3. Changements d'organisation
de la Direction Générale
Dans l'hypothèse où le Conseil d'administration déciderait la
nomination d'un ou plusieurs Directeurs Généraux Délégués, la
politique de rémunération applicable au Directeur Général serait
applicable aux Directeurs Généraux Délégués, le cas échéant
avec les adaptations nécessaires. Dans l'hypothèse où le Conseil
d'administration déciderait un cumul des fonctions de Président
et de Directeur Général, la politique de rémunération applicable
au Directeur Général serait applicable au Président Directeur
Général, le cas échéant avec les adaptations nécessaires.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
54
2
2.1.6. Synthèse des engagements pris à l'égard des dirigeants mandataires sociaux
de travail
Contrat Régime de retraite
supplémentaire
Indemnités ou avantages
dus ou susceptibles
d'être dus en raison
de la cessation ou du
changement de fonction
Indemnité relative
à une clause de
non-concurrence
Olivier Legrain
Président du Conseil d'administration
depuis le 18 mai 2017 (échéance AG 2026)
NON
NON
NON
NON
Luc Themelin
Directeur Général depuis le 11 mai 2016
(échéance conseil post AG 2027)
NON
OUI(1)
OUI(2)
OUI
(1) M. Luc Themelin bénéficie d'un régime de retraite supplémentaire au titre de son contrat dont les modalités sont décrites au paragraphe 2.1.4.3.
(2) Les indemnités ou avantages dus ou susceptibles d'être dus en raison du départ ou du changement de fonction sont décrits au paragraphe 2.1.4.3.
2.2. Rémunérations des mandataires sociaux en 2025
2.2.1. Rémunérations des administrateurs pour l'exercice 2025
Les rémunérations des administrateurs au titre de l'année 2025
ont été attribuées conformément à la politique de rémunération
décrite dans l'URD 2024 et ont été payées en une seule fois début
2026. Il est rappelé que, conformément au Règlement Intérieur du
Conseil d'administration, l'administrateur représentant les salariés
et le Directeur Général ne perçoivent pas de rémunération au
titre de leurs fonctions d'administrateur. Il est également précisé
que M. Emmanuel Blot, chargé du suivi des questions RSE
depuis le 5 janvier 2024, a indiqué ne pas souhaiter percevoir
de rémunération au titre de cette fonction (voir paragraphe 1.1.3
du présent chapitre).
(En euros – montants bruts)
Attribué au titre de 2025
Versé
en 2025
Attribué
au titre de 2024
Versé
Total
dont part fixe
en 2024
Bpifrance Participations (représ. par Emmanuel Blot)
39 000
13 000
43 000
43 000
37 603
Bpifrance Investissement (représ. par Carolle Foissaud)
43 000
13 000
41 000
41 000
39 274
Pierre Creusy (représentant des salariés)
NA
NA
NA
NA
NA
Michel Crochon
0
0
21 079
21 079
44 288
Carolle Foissaud
0
0
0
0
52 361
Olivier Legrain*
45 000
13 000
41 000
41 000
37 603
Emmanuelle Picard
45 000
13 000
46 764
46 764
13 519
Ulrike Steinhorst
0
0
0
0
23 530
Luc Themelin
NA
NA
NA
NA
NA
Denis Thiery
66 000
13 000
64 000
64 000
56 822
Jocelyne Vassoille
54 000
13 000
48 000
48 000
0
292 000
78 000
304 843
304 843
305 000
* hors rémunération au titre de ses fonctions de Président (voir paragraphe 2.2.2 ci-après).
Les montants indiqués ci-dessus englobent les rémunérations et
avantages de toute nature perçus par les administrateurs de la
part de la Société et, le cas échéant, de ses sociétés contrôlées
au sens de l'article L.233-16 du Code de Commerce. Il s'agit
uniquement de rémunérations attribuées au titre de leurs fonctions
d'administrateurs conformément aux dispositions de l'article
L.225-45 du Code de commerce.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
2
55
2.2.2. Rémunération du Président du conseil d'administration (M. Olivier Legrain)
au titre de l'exercice 2025
Les rémunérations du Président du Conseil d'administration au titre de l'année 2025 ont été attribuées conformément à la politique de
rémunération décrite dans l'URD 2024.
(En euros - montants bruts)
2025
2024
Rémunérations attribuées au titre de l'exercice (détaillées ci-dessous)
165 000
161 000
Valorisation des rémunérations variables long terme attribuées au cours de l'exercice
NA
NA
Valorisation des options attribuées au cours de l'exercice
NA
NA
Valorisation des actions de performance attribuées gratuitement au cours de l'exercice
NA
NA
Valorisation des autres plans long-terme
NA
NA
TOTAL
165 000
161 000
(En euros – montants bruts)
2025
2024
Montants attribués
au titre de 2025
Montants versés
en 2025
Montants attribués
au titre de 2024
Montants versés
en 2024
Rémunération en tant qu'administrateur*
45 000
41 000
41 000
37 603
Rémunération fixe du Président
120 000
120 000
120 000
120 000
TOTAL
165 000
161 000
161 000
157 603
* La rémunération attribuée au titre de l'année N est versée en N+1.
Les montants indiqués ci-dessus englobent les rémunérations et avantages de toute nature perçus par le Président du Conseil
d'administration de la part de la Société et, le cas échéant, de ses sociétés contrôlées au sens de l'article L.233-16 du Code de Commerce.
2.2.3. Rémunérations du Directeur Général (M. Luc Themelin)
au titre de l'exercice 2025
Les rémunérations du Directeur Général au titre de l'année 2025 ont été attribuées conformément à la politique de rémunération décrite
dans l'URD 2024.
Synthèse des rémunérations et des options et actions attribuées au Directeur Général
2025
2024
Rémunérations attribuées au titre de l'exercice (détaillées ci-dessous)
1 028 312
919 913
Valorisation des rémunérations variables long terme attribuées au cours de l'exercice
NA
NA
Valorisation des options attribuées au cours de l'exercice
NA
NA
Valorisation des actions de performance attribuées gratuitement au cours de l'exercice
258 426
488 105
Valorisation des autres plans long terme
NA
NA
TOTAL
1 286 738
1 408 018
(En euros)
2025
2024
Montants attribués
au titre de 2025
Montants versés
en 2025
Montants attribués
au titre de 2024
Montants versés
en 2024
Rémunération fixe
500 000
500 000
500 000
500 000
Rémunération variable annuelle
466 500
359 050
359 050
715 451
Rémunération variable long terme
NA
NA
NA
NA
Rémunération exceptionnelle
NA
NA
NA
NA
Intéressement
23 550
23 184
23 184
22 240
Rémunération allouée en raison
du mandat d'administrateur
NA
NA
NA
NA
Avantages en nature*
38 262
38 262
37 679
37 679
TOTAL
1 028 312
920 496
919 913
1 275 370
* L'avantage en nature comprend principalement les cotisations au titre de la garantie sociale des chefs d'entreprise.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
56
2
Il est précisé que le Directeur Général ne perçoit pas de
rémunération de ses sociétés contrôlées au sens de l'article
L.233-16 du Code de Commerce.
Rémunération fixe annuelle
Au titre de 2025, le montant de la rémunération fixe de
M. Luc Themelin s'élève à 500 000 euros brut.
Rémunération variable annuelle
Le Conseil d'administration du 17 mars 2026 a procédé à
l'évaluation de la performance de M. Luc Themelin et a arrêté
une performance globale de 93,3 % représentant un montant
de rémunération variable annuelle attribuée au titre de l'exercice
2025 de 466 500 euros, dont le versement sera effectué en 2026
sous réserve de l'approbation par l'Assemblée Générale Mixte
du 12 mai 2026 des éléments de rémunération versés au cours
de l'exercice écoulé ou attribué au titre du même exercice à
M. Luc Themelin (vote ex-post individuel).
Objectifs financiers
Unité
Mini
Cible
Maxi.
Réel
Marge Opérationnelle Courante Groupe
Valeur de l'indicateur
%
8,4
9,3
9,6
9,2
Part de la rémunération fixe
%
0 %
20 %
30 %
17,7 %
Cash-Flow opérationnel Groupe
Valeur de l'indicateur
M€
140
168
183
186,0
Part de la rémunération fixe
%
0 %
20 %
30 %
30 %
EBITDA courant
Valeur de l'indicateur
M€
179
196
202
190
Part de la rémunération fixe
%
0 %
30 %
60 %
21,9 %
0 %
70 %
120 %
69,6 %
Objectifs extra-financiers
Sécurité
0 %
7,5 %
2,5 %
Environnement
0 %
7,5 %
6,25 %
Plan de succession
0 %
7,5 %
7,5 %
Plan Capex et projet p-SiC®
0 %
7,5 %
7,5 %
0 %
30 %
23,7 %
TOTAL EN % DE LA RÉMUNÉRATION FIXE
0 %
100 %
150 %
93,3 %
Critères fi nanciers :
Les objectifs fi nanciers pour l'année 2025 ont été dé fi nis sur la
base du budget annuel du Groupe :
■ Marge Opérationnelle Courante : l e conseil d'administration
a dé fi ni un objectif maximum exigeant compte-tenu du contexte
du plan de croissance du Groupe qui a nécessité de forts
investissements et donc des amortissements plus élevés.
Conformément au mécanisme prévu, les bornes ont été revues
pour tenir compte des impacts de conversion des variations de
change très importants au cours de l'année. Ces variations de
change n'impactent pas la compétitivité du Groupe. Le résultat
atteint est de 9,2 %, soit un taux de réalisation de 88,5 % de
l'objectif cible.
■ Cash-Flow opérationnel : les objectifs ont été fi xés sur la base
la guidance du Groupe qui prévoyait une baisse organique du
chiffre d'affaires. Ils tenaient également compte de la poursuite
du plan de réduction des stocks initié fi n 2024. L'atteinte en
2025 est de 186M€ soit 100 % de l'objectif maximum.
■ L'EBITDA courant : les cibles ont été fi xées en lien avec la
guidance du Groupe de marge d'EBITDA. Conformément au
mécanisme prévu, les bornes ont été revues pour tenir compte
des impacts de conversion des variations de change très
importants au cours de l'année. La cible (196M€) correspond
à une marge supérieure à la marge d'EBITDA maximum
communiquée en début d'année (16,5 %). Avec un EBITDA
courant de 190M€, le taux de réalisation est de 73 % de la cible.
Critères extra-fi nanciers :
Pour 2025, les objectifs extra-fi nanciers portaient sur les critères
suivants :
■ Sécurité (25 %) : le conseil d'administration a fi xé trois
critères très ambitieux en termes de sécurité :
• taux de fréquence des accidents (LTIR) : celui-ci devait être
inférieur ou égal à 1,6 pour atteindre 100 % (0 % si ≥1,8).
Pour l'année 2025, ce taux s'établit à 2,2 soit 0 % d'atteinte.
Ce taux est proche de celui de 2024 (2,1), alors qu'il intègre
cette année les données des acquisitions réalisées en 2024
qui sont moins avancées en termes de politique de sécurité.
• taux de gravité (SIR) : ce taux devait être inférieur ou égal à 60
pour atteindre 100 % (0 % si ≥70). Pour l'année 2025, ce taux
s'établit à 90, soit 0 % d'atteinte. Ce taux est particulièrement
élevé en 2025 en raison de quelques accidents avec des
incapacités longues et de la baisse des heures travaillées.
• nombre de visites de sécurité (MSV) par salarié : ce taux
devait être supérieur à 0,98. Pour l'année 2025, le nombre
de MSV a été de 1 par salarié, soit une amélioration de
5 % par rapport à l'année dernière, et qui permet un taux
d'atteinte de 100 %.
Le conseil d'administration considère que le taux d'atteinte
décevant sur ces critères ne remet pas en cause la robustesse
de la politique sécurité du Groupe et de toutes les initiatives de
prévention déployées.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
2
57
■ Environnement (25 %) : ce critère est basé sur 4 indicateurs :
• l'objectif était d'atteindre un taux de recyclage des
déchets supérieur ou égal à 75 % pour atteindre 100 %
(0 % si ≤ 72 %). Pour l'année 2025, ce taux s'établit à 73 %,
soit 33 % d'atteinte. Ce résultat s'explique par l'intégration
des acquisitions réalisées en 2024 aux Etats-Unis avec des
pratiques de recyclage à un niveau inférieur au Groupe.
• L'objectif concernant le scope 3 des émissions de gaz à effet
de serre portait sur la validation de la méthodologie. Celle-ci
a été effectivement complétée et testée. L'inventaire complet
des émissions du scope 3 est publié dans le chapitre 4 du
présent document. L'objectif est atteint à 100 %.
• L'objectif sur l'intensité des émissions de gaz à effet
de serre (scopes 1 et 2) était d'être inférieur ou égal à
85 tCO2/M€ pour atteindre 100 %, soit inférieur au niveau
de 2024 (0 si supérieur ou égale à 87 tCO2/M€) ; le résultat
constaté est de 60 tCO2/M€, ce qui donne une atteinte
de 100 %.
• En fi n, l'objectif était d'avoir une intensité de prélèvements
d'eau par rapport au chiffre d'affaires inférieure à
624 m3/M€ pour atteindre 100 %, (0 si supérieur ou égal à
645 m3/M€, inférieur à l'intensité réalisée en 2023). Pour
2025, le chiffre est de 573 m3/M€, soit 100 % d'atteinte.
Compte-tenu de ces éléments, le taux d'atteinte est de 83 %,
soit une contribution aux objectifs de 6,25 % sur un maximum
de 7,5 %.
■ Plan de succession (25 %) : cet objectif s'inscrit dans le
contexte de transitions sur certains postes du comité exécutif.
Le conseil d'administration considère l'objectif comme atteint à
100 %, avec la nomination entérinée par le conseil de Salvador
Lamas au poste de Directeur Général du Groupe à horizon
mai 2026. Par ailleurs, la nomination de Caroline Levy comme
successeur de Christophe Bommier, CTO, la nomination de
nouveaux directeurs pour les deux pôles d'activité ainsi que la
création d'une nouvelle direction internationale ont été réalisés.
L'organisation est opérationnelle à compter de début 2026.
■ Business (25 %) : En 2025, deux priorités avaient été fi xées i)
assurer le déploiement et améliorer le rendement de la nouvelle
ligne de produit p-SiC® et ii) limiter les investissements
industriels et incorporels à 170 M€ maximum : ceux-ci se sont
élevés à 144 M€ en 2025. Ces deux objectifs ont été tenus,
ce qui donne un taux de réalisation de 100 %.
Le Conseil d'administration estime que le taux d'atteinte globale
sur les objectifs non fi nanciers de 79 % illustre la complexité
et l'ambition des objectifs fi xés, en particulier en ce qui concerne
la sécurité et l'environnement.
Rémunération de long terme
Au titre du plan 2025, le Conseil d'administration a attribué
au Directeur Général, 17 640 actions gratuites, soumises à
des conditions de présence et de performance détaillées au
paragraphe 2.3.4, ce qui représente 6,6 % du nombre total
d'actions attribuées dans le cadre des trois plans autorisés par
l'Assemblée Générale Mixte du 16 mai 2025.
Il est précisé que le conseil d'administration, sur proposition de
Luc Themelin, a décidé de ne pas faire usage de la possibilité
de déroger à la règle du prorata temporis pour le plan LTI 2025,
comme l'autorisait le vote de la résolution 8, lors de l'Assemblée
Générale des actionnaires du 16 mai 2025.
Au titre du plan 2022, Luc Themelin a reçu 7 568 actions dont
l'attribution est devenue dé fi nitive en 2025. Le niveau d'atteinte
des conditions de performance est présenté au paragraphe 2.3.1.
Intéressement
Le Directeur Général a béné fi cié en 2025 de l'intéressement mis
en place au niveau de la société.
2.2.4. Synthèse des actions attribuées gratuitement aux dirigeants mandataires
sociaux, ou devenues disponibles, au cours de l'exercice.
Actions attribuées gratuitement durant l'exercice à chaque dirigeant mandataire social
Bénéficiaire
N° et date du plan
Nombre d'actions
attribuées durant
l'exercice
Valorisation des actions
selon la méthode retenue
pour les comptes
consolidés
Date
d'acquisition
définitive disponibilité
Date de
Conditions de
performance
Luc Themelin
Plan 2025
17 640
258 426
16 mai 2028
17 mai 2028
Cf. paragraphe 2.3.4
Actions attribuées gratuitement devenues disponibles pour chaque dirigeant mandataire social durant l'exercice
Bénéficiaire
N° et date du plan
Nombre d'actions devenues disponibles durant l'exercice
Luc Themelin
Plan 2022
7 568
Comme décrit aux paragraphes 2.1.2 et 2.2.2, le Président du Conseil d'administration ne béné fi cie pas d'attribution d'actions gratuites.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
58
2
2.2.5. Ratio d'équité
Conformément aux dispositions de l'article L.22-10-9 du Code
de Commerce et aux recommandations du Code AFEP-MEDE F,
la Société publie un ratio d'équité, qui indique l'écart entre les
rémunérations des dirigeants mandataires sociaux (le Président et
le Directeur Général) et le salaire moyen et médian de l'ensemble
des salariés (hors dirigeants mandataires sociaux) de la Société et
de ses sociétés contrôlées au sens de l'article L.233-16 du Code
de Commerce ayant leur siège social en France. Le périmètre
ainsi constitué comprend 1 066 salariés (46 salariés pour le siège
du Groupe). Il inclut toutes les sociétés françaises faisant partie
du Groupe à fi n 2025.
Conformément aux lignes directrices sur les multiples de
rémunérations de l'AFE P, n e sont retenus que les salariés
« continûment présents » au cours d'une année c'est-à-dire en
excluant les salariés entrés ou sortis en cours d'année.
Les éléments de rémunérations pris en compte, et détaillés
ci-dessous, sont les éléments bruts, non chargés, et versés au
cours de l'année :
■ Salaire fi xe, primes régulières ou exceptionnelles, heures
supplémentaires et tout autre élément de salaire brut versés
l'année n ;
■ Rémunération variable versée l'année n ;
■ Valorisation comptable des LTI attribuées dans l'année n ;
■ Intéressement et/ou participation versée l'année n ;
■ Avantages en nature (cotisations versées au titre de la garantis
sociale des dirigeants d'entreprise, véhicule de fonction) ;
■ Rémunération des administrateurs (pour le Président
d'administration) au titre de l'année n.
Cette dé fi nition diffère de celle présentée au paragraphe 2.2.3.
TABLEAU DES RATIOS AU TITRE DU I. 6° ET 7° DE L'ARTICLE L.22-10-9 DU CODE DE COMMERCE
Performance de la société
Critères financiers - données publiées
2025
2024
2023
2022
2021
Chiffre d'affaires (M€)
1 186
1 244
1 211
1 115
923
Evolution du chiffre d'affaires (en %)
- 4,7 %
2,7 %
8,6 %
20,8 %
9,0 %
Marge opérationnelle courante (en % du CA)
9,2 %
10,5 %
11,3 %
10,9 %
10,0 %
ROCE* (en %)
8,4 %
10,8 %
13,0 %
12,5 %
10,8 %
Cash-Flow opérationnel* (M€)
186
194
179
106
117
Evolution du cash-flow opérationnel (en %)
-4,1 %
8,4 %
69 %
- 9,4 %
- 12,0 %
Rémunération du Directeur Général (en €)
1 178 922**
1 763 475
1 534 264
1 449 986
1 025 077
Rémunération du Président (en €)
165 000
161 000
157 602
156 827
114 884
Evolution (en %) de la rémunération du Directeur Général
-33 %
15 %
6 %
41 %
31 %
Evolution (en %) de la rémunération du Président
2 %
2 %
0 %
35 %
9 %
Informations sur le périmètre du siège du Groupe
2025
2024
2023
2022
2021
Siège – Moyen
183 174
235 493
228 726
212 147
161 220
Siège – Médian
113 455
130 797
147 738
121 131
95 173
Evolution (en %) de la rémunération moyenne des salariés
-22 %
3 %
8 %
32 %
26 %
Evolution (en %) de la rémunération médiane des salariés
-13 %
-11 %
22 %
27 %
1 %
Ratio par rapport à la rémunération moyenne des salariés
0,90
0,68
0,69
0,73
0,71
Evolution (en %) par rapport à l'exercice précédent
32 %
-1 %
-6 %
3 %
-14 %
Ratio par rapport à la rémunération médiane des salariés
1,45
1,23
1,07
1,28
1,21
Evolution (en %) par rapport à l'exercice précédent
18 %
-17 %
6 %
7 %
-15 %
Ratio par rapport à la rémunération moyenne des salariés
6,44
7,49
6,72
6,83
6,36
Evolution (en %) par rapport à l'exercice précédent
-14 %
11 %
-2 %
7 %
4 %
Ratio par rapport à la rémunération médiane des salariés
10,39
13,48
10,4
11,97
10,77
Evolution (en %) par rapport à l'exercice précédent
-23 %
30 %
-13 %
11 %
29 %
Informations périmètre élargi (salariés des sites français)
2025
2024
2023
2022
2021
France – Moyen
55 794
59 542
51 968
49 610
46 534
France – Médian
40 582
40 093
41 598
39 025
35 567
Evolution (en %) de la rémunération moyenne des salariés
-6 %
15 %
5 %
7 %
3 %
Evolution (en %) de la rémunération médiane des salariés
1 %
-4 %
7 %
10 %
9 %
Ratio par rapport à la rémunération moyenne des salariés
2,96
2,70
3,03
3,12
2,47
Evolution (en %) par rapport à l'exercice précédent
10 %
-11 %
-3 %
26 %
6 %
Ratio par rapport à la rémunération médiane des salariés
4,07
4,02
3,79
3,97
3,23
Evolution (en %) par rapport à l'exercice précédent
1 %
6 %
-5 %
23 %
0 %
Ratio par rapport à la rémunération moyenne des salariés
21,13
29,62
29,52
29,23
22,03
Evolution (en %) par rapport à l'exercice précédent
-29 %
0 %
1 %
33 %
27 %
Ratio par rapport à la rémunération médiane des salariés
29,05
43,98
36,95
37,15
28,82
Evolution (en %) par rapport à l'exercice précédent
-34 %
19 %
-1 %
29 %
21 %
* voir glossaire en fin de document
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
2
59
Les évolutions annuelles sont calculées sur la base d'échantillons
évolutifs d'une année sur l'autre. En effet, seuls les salariés ayant
été présents durant toute l'année considérée sont retenus pour le
calcul du ratio ; cet échantillon ainsi constitué une année donnée
est susceptible d'évolution lors des années suivantes.
** La diminution de la rémunération totale du Directeur Général
est liée à la baisse de sa rémunération variable annuelle perçue
en 2025 au titre de 2024, mais également à la diminution de la
valeur comptable des actions attribuées en 2025.
Evolution de la rémunération médiane des salariés : elle est en
baisse en 2025 par rapport à 2024 au Siège, essentiellement dû
à la diminution de la valorisation comptable des actions attribuées
en 2025 ainsi qu'à la baisse de la rémunération variable versée
en 2025 par rapport à celle versée en 2024. Sur l'ensemble des
salariés français, ces éléments sont moins importants ce qui
explique la moindre diminution.
2.3. Actions gratuites de performance (programmes dirigeants)
Les trois plans d'actions gratuites pour dirigeants dont l'attribution
dé fi nitive n'est pas encore échue sont ceux attribués par le Conseil
d'administration dans le cadre des autorisations consenties par
l'Assemblée Générale des actionnaires en 2023, 2024 et 2025.
Le plan 2022 a donné lieu à une attribution définitive à ses
béné fi ciaires en 2025. Les caractéristiques de chaque plan sont
détaillées ci-dessous et résumées dans le tableau de synthèse
au paragraphe 2.3.5.
Règles spéci fi ques applicables aux actions
attribuées gratuitement au Directeur Général
Conformément aux recommandations du Code AFEP-MEDE F,
les attributions d'actions gratuites au Directeur Général sont
assujetties aux règles suivantes :
■ Non couverture : le Directeur Général a pris l'engagement
formel de ne pas recourir à des opérations de couverture de
risque. A la connaissance de la Société, aucun instrument de
couverture n'a été mis en place.
■ Conditions de conservation : le Conseil d'administration a
décidé que le Directeur Général est tenu de conserver 30 %
des actions dé fi nitivement acquises dans le cadre de chacun
de ces plans tant qu'il ne détient pas au minimum un nombre
d'actions de la Société équivalent à une année de salaire fi xe
(en brut).
Caractéristiques communes aux plans dirigeants
d'attribution gratuite d'actions 2022, 2023,
2024 et 2025
■ Les béné fi ciaires de ces plans sont le Directeur Général et les
autres membres du Comité Exécutif ainsi qu'un nombre limité
de directeurs d'activités du Groupe.
■ L'objectif de ces plans est d'intéresser ces dirigeants, sur
une longue période, à (i) la progression du cours de bourse,
(ii) une hausse de la pro fi tabilité du Groupe et (iii) des progrès
sur des indicateurs extra-fi nanciers, en cohérence avec la
feuille de route RSE du Groupe.
■ Durée des plans (période d'acquisition) : 3 ans. Les actions
sont dé fi nitivement attribuées à l'issue de cette période sous
réserve de conditions de présence et de performance.
■ Conformément à la politique de rémunération du Directeur
Général (voir paragraphe 2.1.4.3) :
• Le nombre d'actions attribuées gratuitement au Directeur
Général au titre d'un plan ne peut pas dépasser 10 % du
nombre total d'actions attribuées gratuitement dans le cadre
de l'ensemble des plans arrêtés la même année ;
• La valeur des actions attribuées au Directeur Général
(mesurée en valorisation IFRS à la date du conseil décidant
de l'attribution) ne peut dépasser un maximum de 30 %
de l'ensemble des éléments de rémunération du Directeur
Général au cours de l'année civile précédente (fi xe, variable
annuelle maximum et rémunération de long-terme en actions
valorisée selon la méthode retenue pour les comptes
consolidés).
• Dans certains cas de cessation de son mandat et sous
réserve de la réalisation des conditions de performance, le
Directeur Général pourra béné fi cier d'actions gratuites au
prorata temporis.
2.3.1. Le plan dirigeants 2022
Le 19 mai 2022, sur autorisation de l'Assemblée Générale du
même jour (résolution n°31), le Conseil d'administration a arrêté
un plan d'attribution d'actions gratuites concernant le Comité
Exécutif, dont le Directeur Général ainsi que les 5 directeurs
d'activités du Groupe, soit 14 personnes au total.
Nombre d'actions gratuites et part
du Directeur Général
■ Nombre maximum initial d'actions attribuables : 84 000
■ Nombre total initial d'actions attribuées : 84 000.
■ Nombre total d'actions attribuées au Directeur Général : 12 600,
ce qui représente 6,4 % du nombre total d'actions attribuées
dans le cadre des trois plans autorisés par l'Assemblée
Générale du 19 mai 2022.
En avril 2023, Mersen a procédé à une augmentation de son
capital social. A fi n de neutraliser l'effet dilutif engendré par cette
augmentation sur les actions initialement attribuées en mai 2022,
le Conseil d'administration a décidé, conformément à l'autorisation
approuvée dans la 31ème résolution de l'Assemblée Générale du
19 mai 2022, d'augmenter le nombre total d'actions attribuées de
5 % (88 200 actions). Le nombre d'actions attribuées au Directeur
Général est donc de 13 230.
Résultats
Ce plan a été dé fi nitivement attribué le 20 mai 2025. L'atteinte
globale a été de 57,2 %, détaillé ci-dessous. Un nombre total de
49 674 actions ont été attribuées dont 13 230 pour le Directeur
Général.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
60
2
Résultat Atteinte
Critère boursier
0 %
Critères financiers
Moyenne de ROCPA
5,72
100 %
Moyenne des ROCE
12,1 %
100 %
Critères RSE
Femmes ingénieurs &cadres
27 %
90 %
T a ux déchets recyclés
71,3 %
91 %
Baisse en intensité des émissions
51 %
100 %
Consommation d'eau
860 000 m3
0 %
Taux femmes ingénieurs et cadres
T o tal
57,2 %
Conditions de performance
= 26 %
Le Conseil d'administration sur la recommandation du Comité
de la Gouvernance et des Rémunérations a retenu 6 critères
de performance, détaillés ci-dessous. Il est précisé que chaque
critère est indépendant :
■ un critère boursier, comptant pour 33 % de la performance
L'évolution du cours de bourse Mersen (« E ») sera comparée
à celle de l'indice STOXX Europe 600 (Industrial goods and
services), ou au SBF 120 en cas de disparition de l'indice STOXX
Europe 600 (« l'indice »). L'évolution du cours sera comparée
sur 3 années avec une date de départ au 1er jour ouvré du mois
de l'Assemblée Générale 2022 soit une période allant du 2 mai
2022 au 30 avril 2025.
La borne basse (0 %) correspondra à une évolution inférieure
à celle de l'indice sur la période. La borne haute (100 %)
correspondra à une évolution supérieure ou égale de 7 points
de pourcentage au-dessus de l'évolution de l'indice. Le taux
d'atteinte entre les bornes est calculé par interpolation linéaire
e plafonné à 100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
■ un critère de rentabilité, comptant pour 34 % de la
performance
La rentabilité sera mesurée avec le Résultat opérationnel courant
par action (ROCPA) et le Retour sur Capitaux Employés (ROCE,
calculé comme le rapport entre le résultat opérationnel courant
publié et les capitaux employés moyens hors actifs de loyer). Ces
deux critères seront mesurés sur la moyenne 2022, 2023 et 2024.
Chaque indicateur comptera pour 17 % de façon indépendante
(la surperformance ou sous performance d'un des indicateurs
n'aura aucun effet sur l'autre critère fi nancier).
ROCPA
Résultat
ROCPA < 4,45€
0 %
ROCPA = 4,45€
30 %
ROCPA ≥ 5,20€
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
ROCE
Résultat
ROCE < 10,4 %
0 %
ROCE = 10,4 %
30 %
ROCE ≥ 11,2 %
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
■ 4 critères RSE, comptant chacun pour 8,25 % de la
performance (soit 33 % au total)
• Développement du capital humain : part des femmes
ingénieurs & cadres dans le Groupe en décembre 2024 sur
l'ensemble des ingénieurs et cadres Groupe. L'indicateur
sera mesuré sur les salariés des sites intégrés dans le SIRH
Groupe au 31 décembre 2021 (soit environ 99 % des salariés
du Groupe). Il est précisé que ce critère sera calculé en
excluant les acquisitions réalisées après décembre 2021.
Résultat
< 24,4 %
0 %
80 %
≥ 28 %
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
• Empreinte environnementale de nos sites : Mesure de la
proportion des déchets recyclés sur le total des déchets
générés par les activités du Groupe. La mesure de ce
critère sera effectuée en 2024 sur le périmètre du reporting
environnemental.
Part des déchets valorisés ou recyclés
Résultat
< 63 % de déchets recyclés
sur le total des déchets produits
0 %
≥ 63 % de déchets recyclés
sur le total des déchets produits
30 %
≥ 72,5 % de déchets recyclés
sur le total des déchets produits
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
• Diminution de l'intensité des émissions de gaz à effet de
serre de nos sites de production. La mesure de ce critère
sera effectuée en 2024 sur le périmètre du reporting
environnemental, qui comprend tous les sites.
Diminution des émissions de CO2
Résultat
< -13 % de diminution de l'intensité des émissions
0 %
≥ -15 % de diminution de l'intensité des émissions
80 %
≥ -17 % de diminution de l'intensité des émissions
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
• Réduction de la consommation d'eau de nos sites de
production. La mesure de ce critère sera effectuée en 2024
sur le périmètre du reporting environnemental 2021, qui
comprend tous les sites.
Réduction de la consommation d'eau
Résultat
Consommation d'eau > 672 000 m3
0 %
Consommation d'eau < 672 000 m3
30 %
Consommation d'eau ≤ 637 000 m3
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
2
61
2.3.2. Le plan dirigeants 2023
Le 16 mai 2023, sur autorisation de l'Assemblée Générale du
même jour résolution n°19), le Conseil d'administration a arrêté
un plan concernant le Comité Exécutif, dont le Directeur Général
ainsi que les 4 directeurs d'activités du Groupe, soit 14 personnes
au total.
Nombre d'actions gratuites et part du Directeur
Général
■ Nombre maximum d'actions attribuables : 86 100
■ Nombre total d'actions attribuées : 86 100
■ Nombre maximum d'actions attribuées au Directeur Général :
< 25,3 %
12 600, ce qui représente 6,3 % du nombre total d'actions
= 27 %
attribuées dans le cadre des trois plans autorisés par
≥ 28,3 %
l'Assemblée Générale du 16 mai 2023.
Conditions de performance
Le Conseil d'administration, sur la recommandation du Comité
de la Gouvernance et des Rémunérations, a retenu 6 critères
de performance, détaillés ci-dessous. Il est précisé que chaque
critère est indépendant :
■ un critère boursier, comptant pour 33 % de la performance
L'évolution du cours de bourse Mersen (« E ») sera comparée
à celle de l'indice SBF 120. L'évolution du cours sera comparée
sur 3 années avec une date de départ au 1er jour ouvré du mois
de l'Assemblée Générale 2023 soit une période allant du 2 mai
2023 au 30 avril 2026.
La borne basse (0 %) correspondra à une évolution inférieure
à celle de l'indice sur la période. La borne haute (100 %)
correspondra à une évolution supérieure ou égale de 7 points
de pourcentage au-dessus de l'évolution de l'indice. Le taux
d'atteinte entre les bornes est calculé par interpolation linéaire
e plafonné à 100 %
■ un critère de rentabilité, comptant pour 34 % de la
performance
La rentabilité sera mesurée avec le Résultat opérationnel courant
par action (ROCPA) et le Retour sur Capitaux Employés (ROCE,
calculé comme le rapport entre le résultat opérationnel courant
publié et les capitaux employés moyens hors actifs de loyer). Ces
deux critères seront mesurés sur la moyenne 2023, 2024 et 2025.
Chaque indicateur comptera pour 17 % de façon indépendante
(la surperformance ou sous performance d'un des indicateurs
n'aura aucun effet sur l'autre critère fi nancier).
ROCPA
Résultat
ROCPA < 5,02€
0 %
ROCPA = 5,02€
30 %
ROCPA ≥ 6,10€
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire. La borne haute sera publiée ex-post.
La borne basse de ROCPA (5,02€) a été ajustée du nombre de
titres crées lors de l'augmentation de capital de mai 2023.
ROCE
Résultat
ROCE < 10,0 %
0 %
ROCE = 10,0 %
30 %
ROCE ≥ 11,25 %
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire. La borne haute sera publiée ex-post.
■ 3 critères RSE, comptant chacun pour 11 % de la
performance (soit 33 % au total).
• Développement du capital humain : part des femmes
ingénieurs & cadres dans le Groupe en décembre 2025 sur
l'ensemble des ingénieurs et cadres Groupe. L'indicateur
sera mesuré sur les salariés des sites intégrés dans le SIRH
Groupe au 31 décembre 2022 (soit 100 % des salariés du
Groupe). Il est précisé que ce critère sera calculé en excluant
les acquisitions réalisées après décembre 2022.
Taux femmes ingénieurs et cadres
Résultat
0 %
80 %
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
• Empreinte environnementale de nos sites : Mesure de la
proportion des déchets recyclés sur le total des déchets
générés par les activités du Groupe. La mesure de ce
critère sera effectuée en 2025 sur le périmètre du reporting
environnemental.
Part des déchets valorisés ou recyclés
Résultat
< 70 % de déchets recyclés
sur le total des déchets produits
0 %
= 70 % de déchets recyclés
sur le total des déchets produits
30 %
≥ 75 % de déchets recyclés
sur le total des déchets produits
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
• Intensité des émissions de gaz à effet de serre (scopes 1
et 2) de nos sites de production. La mesure de ce critère
sera effectuée en 2024 sur le périmètre du reporting
environnemental, sur la base d'un chiffre d'affaires calculé
à changes constants.
Intensités des émissions de CO2 (scopes 1 et 2)
Résultat
> 157 tCO2 émis par million d'€ de CA
0 %
= 157 tCO2 émis par million d'€ de CA
30 %
= 130 tCO2 émis par million d'€ de CA
50 %
= 123 tCO2 émis par million d'€ de CA
80 %
≤ 120 tCO2 émis par million d'€ de CA
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
Résultats
Les taux d'atteinte des conditions de performance ne seront
connus qu'en mai 2026.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
62
2
2.3.3. Le plan dirigeants 2024
Le 16 mai 2024, sur autorisation de l'Assemblée Générale du
même jour (résolution n°28), le Conseil d'administration a arrêté
un plan concernant le Comité Exécutif, dont le Directeur Général
ainsi que les 4 directeurs d'activités du Groupe, soit 14 personnes
au total.
Nombre d'actions gratuites et part du Directeur
Général
■ Nombre maximum d'actions attribuables : 120 540
■ Nombre total d'actions attribuées : 120 221
■ Nombre total d'actions attribuées au Directeur Général : 17 321,
ce qui représente 6,5 % du nombre total d'actions attribuées
dans le cadre des trois plans autorisés par l'Assemblée
Générale du 16 mai 2024.
Conditions de performance
Le Conseil d'administration, sur la recommandation du Comité
de la Gouvernance et des Rémunérations, a retenu 7 critères
de performance, détaillés ci-dessous. Il est précisé que chaque
critère est indépendant :
■ Un critère boursier, comptant pour 25 % de la performance
L'évolution du cours de bourse Mersen (« E ») sera comparée à
celle de l'indice SBF 120, sur une période de 3 années avec date
de départ au 1er jour ouvré du mois de la tenue de l'Assemblée
Générale 2024, soit une période allant du 2 mai 2024 au 30 avril
2027. A fi n de limiter les effets de la volatilité, le cours de clôture
moyen des 20 séances de bourse précédant le 2 mai 2024 sera
utilisé pour le début de la période, et le cours de clôture moyen
des 20 séances de bourse précédant le 30 avril 2027 sera utilisé
pour la fi n de la période.
La borne basse (0 %) correspondra à une évolution inférieure sur
la période à celle de l'indice. La borne haute (100 %) correspondra
à une évolution supérieure ou égale à 5 points de pourcentage
au-dessus de l'évolution de l'indice. Les taux d'atteinte entre les
bornes seront calculés par interpolation linéaire et plafonné à
100 %.
Les données réelles seront publiées ex-post.
■ Un critère de chiffre d'affaires, comptant pour 15 % de la
performance
Ce critère sera mesuré sur le CAGR (Compoun d A verage Growth
Rate) du chiffre d'affaires du Groupe entre 2023 et 2026 (3 ans),
incluant les acquisitions ou cessions « bolt-on » (en ligne avec
la feuille de route du Groupe), calculé à taux de change USD et
CNY constants.
La borne haute est supérieure à la croissance moyenne attendue
entre 2023 et 2027 (8,8 %) du plan moyen terme du Groupe
communiqué en mars 2023 (1,7 milliard d'euros en 2027). La
borne basse (0 % d'atteinte) correspond à un taux de croissance
attendu nettement supérieur à la croissance du PIB mondial.
Les données réelles seront publiées ex-post.
■ Un critère basé sur le ROCE, comptant pour 15 % de la
performance
Ce critère sera mesuré sur le ROCE (Return On Capital
Employed). Il prendra en compte la moyenne 2024, 2025 et 2026
du ROCE du Groupe, calculée selon la même méthodologie que
celle retenue pour le calcul du ROCE Groupe 2023. Les bornes
basse (0 %) et haute (100 %) ont été déterminées sur la base du
business plan qui a permis de fi xer les objectifs 2027 du Groupe ;
elles seront communiquées ex-post.
■ un critère basé sur l'EBITDA comptant pour 15 % de la
performance
Ce critère sera mesuré sur la marge d'EBITD A c ourant (Earnings
Before Interest, T a xes, Depreciation an d A mortization). Il prendra
en compte la moyenne de la marge d'EBITDA courant du
Groupe pour les années 2024, 2025 et 2026. Les bornes ont été
déterminées sur la base du business plan du Groupe. Elles seront
communiquées ex-post.
■ 3 critères RSE, comptant chacun pour 10 % de la
performance (soit 30 % au total).
• Développement du capital humain : part des femmes
ingénieures et cadres dans le Groupe en décembre 2026 sur
l'ensemble des ingénieurs et cadres du Groupe. L'indicateur
sera mesuré sur les salariés des sites intégrés au SIRH
Groupe au 31 décembre 2023. Il est précisé que ce critère
sera calculé hors acquisitions réalisées après cette date.
Le Groupe s'est dé fi ni un objectif d'augmenter de 4 points le
taux de femmes ingénieurs et cadres en 2027 par rapport à
2022. Dans le plan proposé, la borne basse (0 %) correspond
au résultat obtenu fi n 2023, soit 26,1 %. La borne haute
(100 %) est fi xée à 28,5 %, en ligne avec la feuille de route
(+ 4 points entre 2022 et 2027 soit en moyenne 0,75 point
d'augmentation par an).
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire et plafonné à 100 %. La méthode de
calcul pourra être modi fi ée par le Conseil d'Administration
en cas de changement de définition, notamment lié à
l'application de la directive européenne CSRD.
• Réduction des émissions de gaz à effet de serre (scopes
1 et 2) de nos sites de production, calculée en tonnes de
CO2 par million d'euros de chiffre d'affaires (tCO2/M€). La
mesure de ce critère sera réalisée au cours de l'année
2026 sur le périmètre du reporting environnemental 2023 à
partir du chiffre d'affaires calculé à taux de change constant
pour neutraliser l'impact des fl uctuations monétaires sur
le ratio. Les limites peuvent être ajustées par le Conseil
d'administration en cas de modi fi cation du mode de calcul.
Le Groupe s'est dé fi ni un objectif de réduire l'intensité des
émissions de CO2 (scopes 1 et 2) de 35 % en 2027 par rapport
à 2022. En 2023, le Groupe a réalisé une performance en
atteignant un niveau de 90 tCO2/M€ de chiffre d'affaires. En
2022, il était de 121 tCO2/M€ de chiffre d'affaires.
Dans le plan proposé, la borne basse (0 %) est fixée à
100 tCO2/M€ soit une performance meilleure de 17 % par
rapport à celle obtenue en 2022 (121 tCO2/M€). La borne
haute (100 %) est fi xée à 82 tCO2/M€ de chiffre d'affaires, soit
-32 % par rapport à 2022, en ligne avec la feuille de route.
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
• Intensité de la consommation d'eau. La mesure sera
effectuée par la consommation en mètres cubes par million
d'euros de chiffre d'affaires du Groupe (m3/M€) évaluée sur
l'année 2026, sur la base du périmètre environnemental
constant 2023 et sur la base d'un taux de change constant
(2023-2026). En particulier, les consommations liées au projet
p-SiC® ne seront pas intégrées car elles font encore l'objet
d'évaluations à la date du présent document.
Le Groupe s'est dé fi ni un objectif de réduire l'intensité de la
consommation d'eau de 15 % en 2027 par rapport à 2022.
En 2022, le Groupe a atteint un niveau de 686 m3/M€ de
chiffre d'affaires.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
2
63
Dans le plan proposé, la borne basse (0 %) correspond au
résultat obtenu à fi n 2022. La borne haute (100 %) est fi xée à
603 m3/M€ de chiffre d'affaires, soit -12 % par rapport à 2022,
en ligne avec la feuille de route.
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
Résultats
Les taux d'atteinte des conditions de performance ne seront
connus qu'en 2027.
2.3.4. Le plan dirigeants 2025
Le 16 mai 2025 sur autorisation de l'Assemblée Générale du
même jour (résolution n°18), le Conseil d'administration a arrêté
un plan concernant le Comité Exécutif, dont le Directeur Général
ainsi que les 4 directeurs d'activités du Groupe, soit 15 personnes
au total.
Nombre d'actions gratuites et part du Directeur
Général
■ Nombre maximum d'actions attribuables : 129 360
■ Nombre total d'actions attribuées : 128 865
■ Nombre total d'actions attribuées au Directeur Général : 17 640,
ce qui représente 6,6 % du nombre total d'actions attribuées
dans le cadre des trois plans autorisés par l'Assemblée
Générale du 16 mai 2025.
Conditions de performance
Le Conseil d'administration, sur la recommandation du Comité
de la Gouvernance et des Rémunérations, a retenu 7 critères
de performance, détaillés ci-dessous. Il est précisé que chaque
critère est indépendant :
■ Un critère boursier, comptant pour 25 % de la performance
L'évolution du cours de bourse Mersen sera comparée relativement
à celle du SBF 120 dont fait partie Mersen. L'évolution du cours
sera comparée sur 3 années avec une date de départ au 1er jour
ouvré du mois de l'Assemblée Générale 2025, soit une période
allant du 2 mai 2025 au 30 avril 2028. A fi n de limiter les effets de
la volatilité, il sera retenu, pour le début de la période, la moyenne
des cours de clôture des 20 jours de bourse précédant le 2 mai
2025 et pour la fi n de la période, la moyenne des cours de clôture
des 20 jours de bourse précédant le 30 avril 2028.
La borne basse (0 %) correspondra à une évolution inférieure
sur la période à celle de l'indice. La borne de 50 % correspond
à une évolution en ligne avec l'indice. La borne haute (100 %)
correspondra à une évolution supérieure ou égale à 5 points de
pourcentage au-dessus de l'évolution de l'indice. Les données
réelles seront publiées ex-post.
■ Un critère de chiffre d'affaires, comptant pour 15 % de la
performance
Ce critère sera mesuré sur la variation moyenne du chiffre
d'affaires publié entre 2025 et 2027, y compris les acquisitions
«bolt-on», calculé à taux de change USD et CNY constants. Les
bornes basse (0 %) et haute (100 %) ont été déterminées sur la
base du business plan qui a permis de fi xer les objectifs 2029 du
Groupe ; elles seront communiquées ex-post.
■ Un critère basé sur le ROCE, comptant pour 15 % de la
performance
Ce critère sera mesuré sur la moyenne 2025, 2026, 2027 selon
la méthode de calcul présentée dans l'URD 2024. Les bornes
basse (0 %) et haute (100 %) ont été déterminées sur la base du
business plan qui a permis de fi xer les objectifs 2029 du Groupe ;
elles seront communiquées ex-post.
■ un critère basé sur l'EBITDA comptant pour 15 % de la
performance
Ce critère sera mesuré sur la moyenne 2025, 2026, 2027. Les
bornes ont été déterminées sur la base du business plan qui
a permis de fi xer les objectifs 2029 du Groupe. Elles seront
communiquées ex-post.
■ 3 critères RSE, comptant chacun pour 10 % de la
performance (soit 30 % au total).
• Développement du capital humain : part des femmes
ingénieurs et cadres dans le Groupe en décembre 2027 sur
l'ensemble des ingénieurs et cadres du Groupe. L'indicateur
sera mesuré en 2027 en excluant les acquisitions réalisées
après décembre 2024. Ce calcul pourra être ajusté en cas
de changement de dé fi nition.
Le Groupe s'est dé fi ni un objectif d'augmenter de 4 points
le taux de femmes ingénieurs et cadres en 2027 par rapport
à 2022.
Dans le plan proposé, la borne basse (0 %) correspond au
résultat obtenu à fi n 2024. La borne haute (100 %) est fi xée
à 29 %, en ligne avec la feuille de route.
• Réduction des émissions de gaz à effet de serre (scopes 1 et
2) de nos sites de production, calculée en tonnes de CO2 par
million d'euros de chiffre d'affaires (tCO2/M€). La mesure de
ce critère sera effectuée sur l'année 2027 sur le périmètre du
reporting environnemental sur la base d'un chiffre d'affaires
calculé à changes constants pour neutraliser les impacts des
fl uctuations de devises sur le ratio. Les bornes pourront être
ajustées par le Conseil en cas de changement de méthode
de calcul.
Dans sa feuille de route RSE 2022- 2027, le Groupe s'était
dé fi ni un objectif de réduire l'intensité des émissions de
CO2 (scopes 1 et 2) de 35 % par rapport à 2022. En 2024,
le Groupe a réalisé une performance exceptionnelle en
atteignant un niveau de 77 t CO2/ M€ de chiffre d'affaires
qui s'explique en partie par une baisse de production, donc
une baisse des émissions avec un niveau de chiffre d'affaires
élevé.
La borne basse a été fi xée au niveau de 2023 (90 t CO2/ M€
de chiffre d'affaires) qui est plus représentatif. La borne haute
correspond à une réduction de 35 % de ce ratio d'émissions
par rapport à 2022, en ligne avec la feuille de route.
• T a ux de recyclage des déchets. La mesure de ce critère
sera effectuée sur l'année 2027 sur le périmètre du reporting
environnemental.
Dans sa feuille de route RSE à 2022-2027, le Groupe s'était
dé fi ni un objectif d'augmenter son taux de recyclage des
déchets à 80 %.
Dans le plan proposé, la borne basse (0 %) correspond au
résultat obtenu à fi n 2024. La borne haute (100 %) est fi xée
à 80 %, en ligne avec la feuille de route.
Les bornes pourront être ajustées par le Conseil en cas de
changement de méthode de calcul.
Résultats
Les taux d'atteinte des conditions de performance ne seront
connus qu'en 2028.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
64
2
2.3.5. Actions gratuites « dirigeants » : historique des attributions
Plan 2022
Plan 2023
Plan 2024
Plan 2025
Total
Date du Conseil d'Administration
19 mai 2022*
16-mai-23
16-mai-24
16-mai-25
Nombre total d'actions attribuables
88 200
86 100
120 540
129 360
424 200
Nombre total d'actions attribuées
88 200
86 100
120 221
128 865
423 386
dont mandataires sociaux (Luc Themelin)
13 230
12 600
17 321
17 640
60 161
dont 10 premiers attributaires
69 195
69 300
96 701
100 200
335 396
Valorisation de l'action à la date d'attribution
20,84
25,26
28,18
14,65
Date d'attribution définitive (fin de la période d'acquisition)
19-mai-25
16-mai-26
16-mai-27
16-mai-28
Date de cessibilité (fin de la période d'indisponibilité)
20-mai-25
17-mai-26
17-mai-27
17-mai-28
Attributions annulées au 31/12/25
38 526
0
0
0
38 526
dont annulées en 2025
38 526
0
0
0
38 526
Nombre d'actions définitivement attribuées, cessibles
49 674
0
0
0
49 674
SOLDE AU 31/12/2025
0
86 100
120 540
129 360
336 000
2.4. Actions gratuites (programmes non-dirigeants)
Les plans d'actions gratuites pour non-dirigeants dont l'attribution
dé fi nitive n'est pas encore échue sont ceux attribués dans le
cadre des autorisations consenties par l'Assemblée Générale des
actionnaires en 2023, 2024 et 2025. Les plans attribués en 2022
ont donné lieu à une attribution dé fi nitive à leurs béné fi ciaires
en 2025.
Caractéristiques communes des plans d'actions gratuites
attribuées aux non dirigeants
■ Chaque année, l'Assemblée Générale des actionnaires
a autorisé deux plans pour les non-dirigeants : l'un, avec
conditions de performance, l'autre sans condition de
performance, réservé à certains salariés identi fi és comme étant
des cadres à haut potentiel ou dotés d'une expertise dans un
domaine stratégique.
■ Le Conseil d'administration détermine l'identité et les catégories
des bénéficiaires des attributions d'actions ainsi que les
conditions d'attribution.
■ Ni le Directeur Général, ni aucun membre du Comité Exécutif
n'a été béné fi ciaire de ces plans.
■ Les plans ont une durée de 3 ans (période d'acquisition).
2.4.1. Les Plans 2022
Le 19 mai 2022, sur autorisation de l'Assemblée Générale du
même jour (résolutions n°30 et 32), le Conseil d'administration
a arrêté deux plans d'attribution d'actions gratuites au béné fi ce
de managers et cadres du Groupe autre que ceux béné fi ciaires
du plan dirigeants.
2.4.1.1. Plan avec conditions de performance
Nombre d'actions et de bénéficiaires
■ Nombre maximum d'actions à attribuer : 100 800 actions
représentant environ 0,5 % du capital au jour de l'Assemblée.
■ Nombre d'actions attribuées : 98 600 actions
■ Nombre des béné fi ciaires : 202 managers et cadres du groupe
Mersen.
En avril 2023, Mersen a procédé à une augmentation de son
capital social. A fi n de neutraliser l'effet dilutif engendré par cette
augmentation sur les actions initialement attribuées en mai 2022,
il a été décidé, conformément à l'autorisation contenue dans la
résolution 31 et approuvée par l'AG du 19 mai 2022, d'augmenter
le nombre total d'actions attribuée de 5 % et de porter le nombre
total d'actions pouvant être distribuées à 105 840.
Conditions d'attribution
Les actions gratuites ne pourront être dé fi nitivement acquises
au béné fi ciaire, à l'issue de la période d'acquisition (le 19 mai
2025), que si le béné fi ciaire est toujours salarié du Groupe et les
conditions de performance ci-après dé fi nies sont réunies.
Résultats
Ce plan a atteint un taux global de performance de l'ordre de
88,8 %. Cela a donné lieu à l'attribution dé fi nitive de 85 623
actions.
Résultat Atteinte
Critères financiers
Croissance organique moyenne
10,3 %
100 %
Moyenne de la marge EBITDA
16,7 %
96 %
Critères RSE
Femmes ingénieurs &cadres
27 %
90 %
T a ux déchets recyclés
71,3 %
91 %
Baisse en intensité des émissions
51 %
100 %
Consommation d'eau
860 000 m3
0 %
T o tal
88,8 %
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
2
65
Conditions de performance
Le pourcentage d'actions gratuites attribuées à chacun des
bénéficiaires sera déterminé en fonction des deux critères
ci-dessous, chacun étant indépendant (toute surperformance au
titre d'un critère ne saurait compenser le résultat d'un autre critère)
et chacun comptant pour une part de l'atteinte globale, exprimée
en pourcentage ci-dessous :
■ Pour 67 % sur un critère fi nancier
• Ce critère est composé de deux sous-critères indépendants,
de même poids :
– Critère 1a : croissance organique moyenne du chiffre
d'affaires sur 2022/2023/2024
– Critère 1b : moyenne de la marge d'EBITDA courant entre
2022 et 2024
• ou (le critère le plus favorable étant retenu)
– critère 2 : évolution de la marge d'EBITDA courant entre
2021 et la moyenne 2022-2024 par rapport à l'évolution de
la marge moyenne d'EBITDA d'un panel de Sociétés dé fi ni
à la mise en place du plan.
Ces critères seront publiés ex-post.
■ Pour 33 % sur des objectifs RSE composé de 4 critères
indépendants de même poids (soit 8,25 % par critère).
• Développement du capital humain : part des femmes
ingénieur & cadre dans le Groupe en décembre 2024 sur
l'ensemble des ingénieurs et cadres Groupe
L'indicateur sera mesuré sur les salariés des sites intégrés dans
le SIRH Groupe au 31 décembre 2021 (soit environ 99 % des
salariés du Groupe). Il est précisé que ce critère sera calculé en
excluant les acquisitions réalisées après décembre 2021.
Taux femmes ingénieurs et cadres
Résultat
< 24,4 %
0 %
= 28 %
80 %
≥ 28 %
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
• Empreinte environnementale de nos sites : mesure de la
proportion des déchets recyclés sur le total des déchets
générés par les activités du Groupe.
La mesure de ce critère sera effectuée en 2024 sur le périmètre
du reporting environnemental.
Part des déchets valorisés ou recyclés
Résultat
< 63 % de déchets recyclés
sur le total des déchets produits
0 %
≥ 63 % de déchets recyclés
sur le total des déchets produits
30 %
≥ 72,5 % de déchets recyclés
sur le total des déchets produits
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
• Diminution de l'intensité des émissions de gaz à effet de serre
de nos sites de production
La mesure de ce critère sera effectuée en 2024 sur le périmètre
du reporting environnemental.
Diminution de l'intensité des émissions de CO2
Résultat
< -13 % de diminution de l'intensité des émissions
0 %
≥ -15 % de diminution de l'intensité des émissions
80 %
≥ -17 % de diminution de l'intensité des émissions
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
• Réduction de la consommation d'eau de nos sites de
production
La mesure de ce critère sera effectuée en 2024 sur le périmètre
du reporting environnemental 2021, qui comprend tous les sites.
Réduction de la consommation d'eau
Résultat
> 672 000 m3
0 %
< 672 000 m3
30 %
≤ 637 000 m3
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
2.4.1.2. Plan sans conditions de performance
Nombre d'actions et de bénéficiaires
■ Nombre maximum d'actions à attribuer : 12 000 actions
représentant moins de 0,1 % du capital au jour de l'Assemblée.
■ Nombre d'actions attribuées : 12 000 actions
■ Nombre des béné fi ciaires : 46 salariés du Groupe
En avril 2023, Mersen a procédé à une augmentation de son
capital social. A fi n de neutraliser l'effet dilutif engendré par cette
augmentation sur les actions initialement attribuées en mai 2022,
il a été décidé, conformément à l'autorisation dans la résolution
n°31 approuvée par l'AG du 19 mai 2022, d'augmenter le nombre
total d'actions attribuées de 5 %.
Cela correspond à un nombre fi nal de 12 600 actions attribuées.
2.4.2. Les Plans 2023
Le 16 mai 2023, sur autorisation de l'Assemblée Générale du
même jour (résolutions n°18 et 20), le Conseil d'administration
a arrêté deux plans d'attribution d'actions gratuites au béné fi ce
de managers et cadres du Groupe autre que ceux béné fi ciaires
du plan dirigeants.
2.4.2.1. Plan avec conditions de performance
Nombre d'actions et de bénéficiaires
■ Nombre maximum d'actions à attribuer : 100 800 actions
représentant environ 0,4 % du capital au jour de l'Assemblée.
■ Nombre d'actions attribuées : 99 800 actions
■ Nombre des béné fi ciaires : 196 managers et cadres du groupe
Mersen.
Conditions d'attribution
Les actions gratuites ne pourront être dé fi nitivement acquises
au béné fi ciaire, à l'issue de la période d'acquisition (le 19 mai
2025), que si le béné fi ciaire est toujours salarié du Groupe et les
conditions de performance ci-après dé fi nies sont réunies.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
66
2
Conditions de performance
Le pourcentage d'actions gratuites attribuées à chacun des
bénéficiaires sera déterminé en fonction des deux critères
ci-dessous, chacun étant indépendant (toute surperformance au
titre d'un critère ne saurait compenser le résultat d'un autre critère)
et chacun comptant pour une part de l'atteinte globale, exprimée
en pourcentage ci-dessous :
■ Pour 67 % sur un critère fi nancier
• Ce critère est composé de deux sous-critères indépendants,
de même poids :
– Critère 1a : croissance organique moyenne du chiffre
d'affaires sur 2023/2024/2025
– Critère 1b : moyenne de la marge d'EBITDA courant entre
2023 et 2025
• ou (le critère le plus favorable étant retenu)
– critère 2 : évolution de la marge d'EBITDA courant entre
2022 et la moyenne 2023-2025 par rapport à l'évolution de
la marge moyenne d'EBITDA d'un panel de Sociétés dé fi ni
à la mise en place du plan.
Ces critères seront publiés ex-post.
■ Pour 33 % sur des objectifs RSE composé de 3 critères
indépendants de même poids (soit 11 % par critère).
• Développement du capital humain : part des femmes
ingénieur & cadre dans le Groupe sur l'ensemble des
ingénieurs et cadres Groupe
L'indicateur sera calculé en excluant les acquisitions réalisées
après décembre 2022.
Taux femmes ingénieurs et cadres
Résultat
< 25,3 %
0 %
= 27 %
80 %
≥ 28,3 %
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
• Empreinte environnementale de nos sites : mesure de la
proportion des déchets recyclés sur le total des déchets
générés par les activités du Groupe.
La mesure de ce critère sera effectuée en 2025 sur le périmètre
du reporting environnemental.
Part des déchets valorisés ou recyclés
Résultat
< 70 % de déchets recyclés
sur le total des déchets produits
0 %
= 70 % de déchets recyclés
sur le total des déchets produits
30 %
≥ 75 % de déchets recyclés
sur le total des déchets produits
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
• Diminution de l'intensité des émissions de gaz à effet de serre
de nos sites de production
La mesure de ce critère sera effectuée en 2025 sur le périmètre
du reporting environnemental sur la base d'un chiffre d'affaires
calculé à changes constants.
Intensités des émissions de CO2 (scopes 1 et 2)
Résultat
> 157 tCO2 émis par million d'€ de CA
0 %
= 157 tCO2 émis par million d'€ de CA
30 %
= 130 tCO2 émis par million d'€ de CA
50 %
= 123 tCO2 émis par million d'€ de CA
80 %
≤ 120 tCO2 émis par million d'€ de CA
100 %
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
Résultats
Les résultats ne seront connus qu'en mai 2026.
2.4.2.2. Plan sans conditions de performance
Nombre d'actions et de bénéficiaires
■ Nombre maximum d'actions à attribuer : 12 000 actions
représentant moins de 0,1 % du capital au jour de l'Assemblée.
■ Nombre d'actions attribuées : 10 650 actions
■ Nombre des béné fi ciaires : 40 salariés du Groupe
Condition d'attribution
Les actions gratuites ne pourront être dé fi nitivement acquises au
béné fi ciaire, à l'issue de la période d'acquisition (le 19 mai 2025),
que si le béné fi ciaire est toujours salarié du Groupe.
2.4.3. Les plans 2024
Le 16 mai 2024, sur autorisation de l'Assemblée Générale du
même jour (résolutions n°27 et 29), le Conseil d'administration
a arrêté deux plans d'attribution d'actions gratuites au béné fi ce
de managers et cadres du Groupe autre que ceux béné fi ciaires
du plan dirigeants.
2.4.3.1. Plan avec conditions de performance
Nombre d'actions et de bénéficiaires
■ Nombre maximum d'actions à attribuer : 128 340 actions
représentant environ 0,5 % du capital au jour de l'Assemblée.
■ Nombre d'actions attribuées : 122 250 actions
■ Nombre des béné fi ciaires : 217 managers et cadres du groupe
Mersen.
Conditions d'attribution
Les actions gratuites ne pourront être dé fi nitivement acquises
au béné fi ciaire, à l'issue de la période d'acquisition (le 16 mai
2027), que si le béné fi ciaire est toujours salarié du Groupe et les
conditions de performance ci-après dé fi nies sont réunies.
Conditions de performance
■ 10 % sur l'évolution du cours de bourse
L'évolution du cours de bourse Mersen sera comparée à celle
de l'indice SBF 120, sur une période de 3 années avec date
de départ au 1er jour ouvré du mois de la tenue de l'Assemblée
Générale 2024, soit une période allant du 2 mai 2024 au 30 avril
2027. A fi n de limiter les effets de la volatilité, le cours de clôture
moyen des 20 séances de bourse précédant le 2 mai 2024 sera
utilisé pour le début de la période, et le cours de clôture moyen
des 20 séances de bourse précédant le 30 avril 2027 sera utilisé
pour la fi n de la période.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
2
67
La borne basse (0 %) correspondra à une évolution inférieure sur
la période à celle de l'indice. La borne haute (100 %) correspondra
à une évolution supérieure ou égale à 5 points de pourcentage
au-dessus de l'évolution de l'indice. Les taux d'atteinte entre les
bornes seront calculés par interpolation linéaire et plafonné à
100 %.
Les données réelles seront publiées ex-post.
■ 22,5 % sur l'évolution moyenne du Chiffre d'affaires
Ce critère sera mesuré sur le CAGR (Compoun d A verage Growth
Rate) du chiffre d'affaires du Groupe entre 2023 et 2026 (3 ans),
incluant les acquisitions ou cessions « bolt-on » (en ligne avec
la feuille de route du Groupe), calculé à taux de change USD et
CNY constants.
La borne haute est supérieure à la croissance moyenne attendue
entre 2023 et 2027 (8,8 %) du plan moyen terme du Groupe
(1,7 milliard d'euros en 2027). La borne basse (0 % d'atteinte)
correspond à un taux de croissance attendu nettement supérieur
à la croissance du PIB mondial.
Les données réelles seront publiées ex-post.
■ 15 % sur le ROCE
Ce critère sera mesuré sur le ROCE (Return On Capital
Employed). Il prendra en compte la moyenne 2024, 2025 et 2026
du ROCE du Groupe, calculée selon la même méthodologie que
celle retenue pour le calcul du ROCE Groupe 2023. Les bornes
basse (0 %) et haute (100 %) ont été déterminées sur la base du
business plan qui a permis de fi xer les objectifs 2027 du Groupe ;
elles seront communiquées ex-post.
■ 22,5 % sur l'EBITDA
Ce critère sera mesuré sur la marge d'EBITDA courant (Current
Earnings Before Interest, T a xes, Depreciation and Amortization).
Il prendra en compte la moyenne de la marge d'EBITDA courant
du Groupe pour les années 2024, 2025 et 2026. Les bornes ont
été déterminées sur la base du business plan du Groupe. Elles
seront communiquées ex-post.
■ 30 % sur un multicritère RSE composé de trois sous-
critères indépendants les uns des autres
A. Développement du capital humain : part des femmes
ingénieures et cadres dans le Groupe en décembre 2026
pour l'ensemble des ingénieurs et cadres du Groupe
Le Groupe s'est dé fi ni un objectif d'augmenter de 4 points le taux
de femmes ingénieurs et cadres en 2027 par rapport à 2022.
Dans le plan proposé, la borne basse (0 %) correspond au résultat
obtenu fi n 2023, soit 26,1 %.
La borne haute (100 %) est fi xée à 28,5 %, en ligne avec la feuille
de route (+ 4 points entre 2022 et 2027 soit en moyenne 0,75
point d'augmentation par an).
L'indicateur sera mesuré sur les salariés des sites intégrés au
SIRH Groupe au 31 décembre 2023. Il est précisé que ce critère
sera calculé hors acquisitions réalisées après cette date.
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire et plafonné à 100 %. La méthode de calcul
pourra être modi fi ée par le Conseil d'Administration en cas de
changement de dé fi nition, notamment lié à l'application de la
directive européenne CSRD.
B. Réduction des émissions de gaz à effet de serre (scopes 1
et 2) de nos sites de production, calculée en tonnes de CO2
par million d'euros de chiffre d'affaires (tCO2/M€).
Le Groupe s'est défini un objectif de réduire l'intensité des
émissions de CO2 (scopes 1 et 2) de 35 % en 2027 par rapport
à 2022.
En 2023, le Groupe a réalisé une performance en atteignant un
niveau de 90 tCO2/M€ de chiffre d'affaires. En 2022, il était de
121 tCO2/M€ de chiffre d'affaires.
Dans le plan proposé, la borne basse (0 %) est fixée à
100 tCO2/M€ soit une performance meilleure de 17 % par rapport
à celle obtenue en 2022 (121 tCO2/M€). La borne haute (100 %)
est fi xée à 82 tCO2/M€ de chiffre d'affaires, soit -32 % par rapport
à 2022, en ligne avec la feuille de route.
La mesure de ce critère sera réalisée au cours de l'année 2026
sur le périmètre du reporting environnemental 2023 à partir
du chiffre d'affaires calculé à taux de change constant pour
neutraliser l'impact des fl uctuations monétaires sur le ratio. Les
limites peuvent être ajustées par le Conseil d'administration en
cas de modi fi cation du mode de calcul.
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire.
C. Intensité de la consommation d'eau
Le Groupe s'est dé fi ni un objectif de réduire l'intensité de la
consommation d'eau de 15 % en 2027 par rapport à 2022. En
2022, le Groupe a atteint un niveau de 686 m3/M€ de chiffre
d'affaires.
Dans le plan proposé, la borne basse (0 %) correspond au
résultat obtenu à fi n 2022. La borne haute (100 %) est fi xée à
603 m3/M€ de chiffre d'affaires, soit -12 % par rapport à 2022, en
ligne avec la feuille de route.
La mesure sera effectuée en tenant compte de la consommation
en mètres cubes par million d'euros de chiffre d'affaires du Groupe
(m3/M€)
Les taux d'atteinte entre les bornes seront calculés par
interpolation linéaire. La mesure de ce critère sera évaluée sur
l'année 2026, sur la base du périmètre environnemental constant
2023 et sur la base d'un taux de change constant (2023-2026).
En particulier, les consommations liées au projet P-SiC® ne seront
pas intégrées car elles font encore l'objet d'évaluations à la date
du présent document.
2.4.3.2. Plan sans conditions de performance
Nombre d'actions et de bénéficiaires
■ Nombre maximum d'actions à attribuer : 16 800 actions
représentant moins de 0,1 % du capital au jour de l'Assemblée.
■ Nombre d'actions attribuées : 14 220 actions
■ Nombre des béné fi ciaires : 47 salariés du Groupe
Condition d'attribution
Les actions gratuites ne pourront être dé fi nitivement acquises au
béné fi ciaire, à l'issue de la période d'acquisition (le 16 mai 2027),
que si le béné fi ciaire est toujours salarié du Groupe.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
68
2
2.4.4. Les plans 2025
Le 16 mai 2025, sur autorisation de l'Assemblée Générale du
même jour (résolutions n°17 et 19), le Conseil d'administration
a arrêté deux plans d'attribution d'actions gratuites au béné fi ce
de managers et cadres du Groupe autre que ceux béné fi ciaires
du plan dirigeants.
2.4.4.1. Plan avec conditions de performance
Nombre d'actions et de bénéficiaires
■ Nombre maximum d'actions à attribuer : 119 520 actions
représentant environ 0,5 % du capital au jour de l'Assemblée.
■ Nombre d'actions attribuées : 116 760 actions
■ Nombre des béné fi ciaires : 202 managers et cadres du groupe
Mersen.
Conditions d'attribution
Les actions gratuites ne pourront être dé fi nitivement acquises
au béné fi ciaire, à l'issue de la période d'acquisition (le 16 mai
2028), que si le béné fi ciaire est toujours salarié du Groupe et les
conditions de performance ci-après dé fi nies sont réunies.
Conditions de performance
Les différents critères seront alignés dans les plans managers
et dirigeants, mais avec des poids respectifs différents. Pour les
managers, ils s'établissent de la manière suivante :
■ 10 % sur l'évolution du cours de bourse
■ 22,5 % sur l'évolution moyenne du Chiffre d'affaires
■ 15 % sur le ROCE
■ Un critère basé sur l'EBITDA comptant pour 22,5 % de la
performance
■ 3 critères RSE, comptant chacun pour 10 % de la performance
(soit 30 % au total).
Le détail des critères est présenté au paragraphe 2.3.4.
Résultats
Les taux d'atteinte des conditions de performance ne seront
connus qu'en 2028.
2.4.4.2. Plan sans conditions de performance
Nombre d'actions et de bénéficiaires
■ Nombre maximum d'actions à attribuer : 16 800 actions
représentant moins de 0,1 % du capital au jour de l'Assemblée.
■ Nombre d'actions attribuées : 16 745 actions
■ Nombre des béné fi ciaires : 47 salariés du Groupe
Condition d'attribution
Les actions gratuites ne pourront être dé fi nitivement acquises au
béné fi ciaire, à l'issue de la période d'acquisition (le 16 mai 2028),
que si le béné fi ciaire est toujours salarié du Groupe.
2.4.5. Actions gratuites « non dirigeants » : historique des attributions
Plan 2022
Plan 2022
Plan 2023
Plan 2023
Plan 2024
Plan 2024
Plan 2025
Plan 2025
Total
Managers
Talents Managers
Talents Managers
Talents Managers
Talents
Conditions de performance
Oui
Non Oui
Non Oui
Non Oui
Non
Date du Conseil d'Administration
19-mai-22 19-mai-22 16-mai-23 16-mai-23 16-mai-24 16-mai-24 16-mai-25 16-mai-25
Nombre total d'actions attribuables
105 840
12 600
100 800
12 000
128 340
16 800
119 520
16 800
512 700
Nombre total d'actions attribuées
104 101
12 597
99 800
10 650
122 250
14 220
116 760
16 745
497 123
dont mandataires sociaux
(Luc Themelin)
0
0
0
0
0
0
0
0
0
dont 10 premiers attributaires
11 760
4 040
15 800
3 950
17 500
3 720
16 600
4 260
77 630
Valorisation de l'action
à la date d'attribution
23,98
23,98
29,42
29,42
29,77
30,83
15,48
16,04
Date d'attribution définitive
(fin de la période d'acquisition)
19-mai-25 19-mai-25 16-mai-26 16-mai-26 16-mai-27 16-mai-27 16-mai-28 16-mai-28
Date de cessibilité
(fin de la période d'indisponibilité)
20-mai-25 20-mai-25 17-mai-26 17-mai-26 17-mai-27 17-mai-27 17-mai-28 17-mai-28
Attributions annulées au 31/12/25
20 217
1 997
0
0
0
0
0
0
22 214
dont annulées en 2025
20 217
1 997
0
0
0
0
0
0
22 214
Nombre d'actions définitivement
attribuées, cessibles
85 623
10 603
0
0
0
0
0
0
96 226
SOLDE AU 31/12/2025
0
0
100 800
12 000
128 340
16 800
119 520
16 800
394 260
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
2
69
2.5. Autorisation d'attribution d'actions gratuites soumise à la prochaine
Assemblée Générale des actionnaires du 12 mai 2026
Il sera proposé aux actionnaires de se prononcer sur 3
autorisations d'attribution gratuite d'actions (dirigeants, managers
et experts et talents), comme les années passées, avec une
structure comparable :
■ Des conditions de présence de 3 ans ;
■ Pour les plans dirigeants et managers, des conditions de
performances ambitieuses et quanti fi ées, fi nancières et extra-
fi nancières, fi xées en lien avec la feuille de route du Groupe.
Ces critères seront décrits précisément dans la brochure de
convocation à l'assemblée générale ;
■ Un nombre maximum d'actions gratuites en ligne avec le plan
2025.
2.6. Eléments de rémunération versés au cours ou attribués
au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2025 à M. Luc Themelin
(Directeur Général) soumis au vote de l'Assemblée Générale Mixte
du 12 mai 2026
Montant
versé en
2025
Montant
attribué
au titre
de 2025
Observations
Rémunération fi xe
500 000 €
500 000 €
Pas d'augmentation en 2025.
Rémunération variable
359 050 €
annuelle
466 500€
(à verser sous
suspensive du
vote de l'AG)
La part variable est comprise entre 0 % et 100 % de la rémunération fi xe
et est susceptible de surperformance dans la limite de 150 % de la
condition rémunération fi xe. Les objectifs fi nanciers et individuels évalués sont revus
tous les ans par le CGNR en fonction des priorités stratégiques du Groupe.
La part variable est composée d'objectifs fi nanciers pour 70 % qui se
décomposent en 30 % sur l'EBITDA courant, 20 % sur le Cash-fl ow
opérationnel du Groupe et 20 % sur la marge opérationnelle courante
du Groupe. En cas de surperformance, ces trois objectifs fi nanciers sont
susceptibles d'être portés respectivement jusqu'à un maximum de 60 %,
30 % et 30 %, soit un total de 120 %.
Les objectifs fi nanciers pour l'année 2025 ont été dé fi nis sur la base du
budget annuel du Groupe.
•
Marge Opérationnelle Courante : l'objectif cible est de 9,3 % du chiffre
d'affaires (pour 100 % d'atteinte). Le résultat s'établit à 9,2 % du chiffre
d'affaires, soit un taux de réalisation de 89 %
•
Cash-Flow opérationnel : l'objectif cible est de 168M€ pour 100 %
de réalisation. L'atteinte a été très supérieure à la cible (186M€),
conduisant à un taux d'atteinte de 100 %.
•
L'EBITDA courant : l'objectif cible est de 196M€. Le Groupe affiche
un EBITDA courant de 190 M€, soit un taux d'atteinte de 73 %.
Les objectifs extra-fi nanciers comptent pour 30 % et sont établis comme suit :
•
Sécurité (25 %) - basé sur 3 indicateurs de poids équivalent ; i) le taux de
fréquence des accidents (LTIR) qui devait être inférieur ou égal à 1,6 pour
atteindre 100 % (0 % si ≥1,8). Pour l'année 2025, ce taux s'établit à 2,2 soit
0 % d'atteinte ii) le taux de gravité (SIR) qui devait être inférieur ou égal
à 60 pour atteindre 100 % (0 % si ≥70). Pour l'année 2025, ce taux s'établit
à 90, soit 0 % d'atteinte iii) le nombre de visites de sécurité (MSV) par salarié
qui devait être supérieur au ratio de 0,98 par salarié. Pour l'année 2025,
le ratio s'est établi à 1, soit 100 % d'atteinte. Compte-tenu de ces éléments,
le taux d'atteinte est de 33 % (soit 2,5 % sur un total de 7,5 %)
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
70
2
Montant
versé en
2025
Montant
attribué
au titre
de 2025
Observations
•
Environnement (25 %) – basé sur 4 indicateurs de poids équivalent :
i), l'objectif était d'atteindre un taux de recyclage des déchets supérieur
ou égal à 75 % pour atteindre 100 % (0 % si ≤ 72 %). Pour l'année 2025,
ce taux s'établit à 73 %, soit 33 % d'atteinte ii) sur le scope 3 des émissions
de gaz à effet de serre, l'objectif portait sur la validation de la méthodologie.
Celle-ci a été effectivement complétée et testée. L'objectif est donc atteint
à 100 % iii) L'objectif sur l'intensité des émissions de gaz à effet
de serre (scopes 1 et 2) était d'être inférieur ou égal à 85 tCO2/M€ pour
atteindre 100 % (0 si supérieur ou égale à 87 tCO2/M€) ; le résultat constaté
est de 60 tCO2/M€, soit 100 % d'atteinte iv) pour la consommation d'eau,
l'objectif était d'avoir une intensité de prélèvements d'eau par rapport
au chiffre d'affaires <624 m3/M€ pour atteindre 100 %, (0 si >645 m3/M€).
Pour 2025, le chiffre a été de 573 m3/M€, soit 100 % d'atteinte. Compte-tenu
de ces éléments, le taux d'atteinte est de 83 %, soit une contribution aux
objectifs de 6,25 % sur un maximum de 7,5 %.
•
Plan de succession (25 %) : ce plan est nécessaire afin d'assurer
une transition efficace sur certains postes à moyen terme. Le conseil
d'administration considère l'objectif comme atteint à 100 %.
•
Projet p-SiC® et suivi du Capex (25 %) : l'objectif portait sur le suivi
et la maîtrise du plan d'investissements du Groupe, ainsi que spécifiquement
sur le projet p-SiC®. Le conseil d'administration a jugé cet objectif atteint
à 100 %.
La rémunération variable pour 2025 représente 94,9 % de la rémunération
fi xe (due) et se décompose de la manière suivante : la part liée aux objectifs
fi nanciers s'est élevée à 69,6 % du maximum (120 % du bonus cible), soit
en détail 17,7 % sur la Marge Opérationnelle courante du Groupe, 30 % sur
le Cash-fl ow opérationnel du Groupe et 21,9 % sur l'EBITDA courant. La part
des objectifs extra-fi nanciers, compte-tenu des pondérations appliquées
à chaque critère, s'est élevée à 79 %.
Intéressement
23 184 €
23 550 €
Le montant de l'intéressement est plafonné.
Actions de performance
488 105 €
(valorisation IFRS)
258 426 €
M. Luc Themelin s'est vu attribuer 17 640 actions de performance en 2025.
Le plan d'actions de performance initié en 2022 a donné lieu à atteinte
de 57,2 % des critères de performance. 7 568 actions ont été dé fi nitivement
attribuées à M. Themelin en 2025
Rémunérations au titre
du mandat d'administrateur
N/A
N/A M. Luc Themelin n'est pas rémunéré en tant qu'administrateur.
Avantages de toute nature
38 262 €
38 262 €
Les avantages en nature comprennent essentiellement les cotisations
versées à un organisme extérieur au titre de la garantie sociale des dirigeants
d'entreprise. S'y ajoutent par ailleurs, l'usage d'un véhicule de fonction
et le fi nancement d'un contrôle médical annuel.
Indemnité de départ
0 €
0 €
Aucun montant n'est dû au titre de 2025 ni a été versé en 2025.
Indemnité
0 €
de non-concurrence
0 €
Aucun montant n'est dû au titre de 2025 ni a été versé en 2025.
Régime de retraite
0 €
supplémentaire
0 €
Aucun montant n'est dû au titre de 2025 ni a été versé en 2025.
Le calcul théorique de la rente annuelle dont béné fi cie M. Luc Themelin
serait de 175000 euros, avant impôts et charges sociales.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
RÉMUNÉRATIONS ET A V A NTAGES DES MANDATAIRES SOCIAUX
2
71
2.7. Eléments de rémunération versés au cours ou attribués
au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2025 à M. Olivier Legrain
(Président du Conseil d'Administration) soumis au vote
de l'Assemblée Générale Mixte du 12 mai 2026
(en euros –montant brut)
Montant
versé en 2025
Montant
attribué au titre
de 2025
Observations sur les montants attribués
Rémunération fixe
120 000 €
120 000 €
Pas d'augmentation en 2025. La rémunération attribuée
au titre de l'année N est versée de manière mensualisée
au cours de l'année.
Rémunération des administrateurs
41 000 €
45 000 €
La rémunération attribuée au titre de l'année N est versée
au début de l'année N+1
Avantages de toute nature
NA
NA
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
AUTRES INFORMATIONS
72
2
3. A UTRES INFORMATIONS
3.1. Eléments susceptibles d'avoir une incidence en cas d'offre publique
En application de l'article L.22-10-11 du Code de commerce,
nous vous précisons les points suivants susceptibles d'avoir une
incidence en cas d'offre publique :
■ la structure du capital ainsi que les participations directes ou
indirectes connues de la société et toutes informations en
la matière sont décrites au chapitre 5 du présent document
d'enregistrement universel.
■ Il n'existe pas de restriction statutaire à l'exercice des droits
de vote, sous réserve de la privation pouvant être demandée
par un ou plusieurs actionnaires détenant au moins 1 %
du capital ou des droits de vote à défaut de déclaration du
franchissement du seuil statutaire de 1 % (article 11 ter des
statuts) (voir chapitre 5, paragraphe 1.8).
■ Il n'existe pas de clauses de conventions portées à la
connaissance de la Société en application de l'article
L 233-11 du Code de Commerce.
■ Concernant les droits de contrôle spéciaux pouvant être
attachés aux titres, il est précisé qu'il existe un droit de vote
double attaché aux actions entièrement libérées et inscrites
au nominatif depuis au moins deux ans. (voir chapitre 5
paragraphe 2.6)
■ Il n'existe pas de restriction statutaire au transfert des actions
■ A la connaissance de la société, il n'existe pas de pactes et
autres engagements signés entre actionnaires.
■ Les droits de vote attachés aux actions Mersen détenues par
le personnel au travers du FCPE actions Mersen sont exercés
par un représentant mandaté par le conseil de surveillance
du FCPE à l'effet de le représenter à l'Assemblée générale.
■ Les règles de nomination et de révocation des membres du
conseil d'administration sont les règles légales et statutaires.
L'administrateur représentant les salariés est désigné par le
comité de Groupe (article 17 des statuts).
■ En matière de pouvoirs du conseil d'administration, les
délégations et autorisations en cours sont décrites dans le
chapitre 5 de l'URD (programme de rachat d'actions et tableau
des délégations et autorisations d'augmentation du capital),
étant précisé que l'autorisation en matière de rachat d'actions
et les différentes délégations et autorisations fi nancières sont
suspendues en période d'offre publique.
■ La modi fi cation des statuts de la société se fait conformément
aux dispositions légales et réglementaires.
■ Les contrats fi nanciers conclus par la société pourraient être
modi fi és ou prendre fi n en cas de changement de contrôle de la
société. Certains contrats commerciaux pourraient également
être impactés.
■ Certaines des activités du Groupe relèvent de la réglementation
sur le contrôle des exportations de biens et technologies à
double usage ainsi que de la réglementation américaine sur
le tra fi c d'armes au niveau international (ITAR).
■ Certaines activités du Groupe relèvent du domaine des
technologies sensibles au niveau national français (Sécurité
et Défense).
■ Les accords prévoyant des indemnités en cas de cessation
des fonctions du Directeur Général sont décrits au paragraphe
2.1.4.3 du présent chapitre. Il n'existe pas d'accords particuliers
prévoyant des indemnités pour les membres du Conseil, ni pour
les salariés, s'ils démissionnent ou sont licenciés sans cause
réelle et sérieuse ou si leur emploi prend fi n en raison d'une
offre publique d'achat ou d'échange.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
AUTRES INFORMATIONS
2
73
3.2. Conventions au sens des articles L.225-38 et L.225-39 du Code de
Commerce et conventions conclues entre (i) un mandataire ou un
actionnaire ayant plus de 10 % des droits de vote et (ii) une société
contrôlée au sens de l'article L.233-3 du code de commerce
Les conventions conclues directement ou par personne
interposée entre la Société et un mandataire social, un actionnaire
disposant d'une fraction des droits de vote supérieure à 10 %
ou une autre entreprise si l'un des mandataires sociaux de la
Société est propriétaire, associé indé fi niment responsable, gérant,
administrateur, membre du conseil de surveillance ou, de façon
générale, dirigeant de cette entreprise sont des conventions dites
« réglementées ».
Elles sont soumises à l'autorisation préalable du conseil
d'administration et à l'approbation de l'Assemblée Générale, à
l'exception des conventions conclues entre Mersen et les sociétés
du Groupe dont elle détient, directement ou indirectement, la
totalité du capital et des conventions courantes conclues à des
conditions normales, ces deux catégories étant expressément
dispensées, en application de l'article L.225-39 du Code
de commerce, de la procédure spécifique des conventions
réglementées (autorisation préalable du conseil d'administration,
mention dans le rapport spécial des commissaires aux comptes
et approbation par l'Assemblée Générale).
3.2.1. Procédure d'identi fi cation des
conventions réglementées et
d'évaluation des conventions
courantes conclues à des
conditions normales
Conformément à l'article L.22-10-12 du Code de commerce,
le Conseil d'administration a approuvé une procédure interne
d'identi fi cation des conventions réglementées et d'évaluation
des conventions courantes conclues à des conditions normales.
Cette procédure s'applique préalablement à la conclusion de toute
convention qui pourrait être quali fi ée de convention réglementée
ainsi qu'à l'occasion de toute modification, reconduction ou
résiliation d'une convention, et permet l'identi fi cation de toute
convention courante conclue à des conditions normales. Cette
procédure permet également d'évaluer régulièrement si les
conventions portant sur des opérations courantes et conclues à
des conditions normales remplissent bien ces conditions.
Cette procédure a été dé fi nie par le Conseil d'administration du
19 décembre 2019. Elle est disponible sur le site internet de la
Société.
3.2.2. Mise en œuvre de la procédure
susvisée en 2026
En application de la procédure décrite au paragraphe précédent,
la Direction Financière et la Direction Juridique de la Société
procèdent à l'examen des projets de conventions a fi n d'identi fi er
s'ils relèvent de la procédure d'autorisation susmentionnée, puis
chaque année, à une revue des conventions courantes conclues
à des conditions normales a fi n de véri fi er qu'elles remplissent
bien ces conditions.
En 2026, à l'issue de ces diligences, il a été constaté l'absence
de nouvelle convention réglementée et l'absence de convention
courante conclue à des conditions normales ne remplissant plus
ces conditions.
Un état des lieux des conventions courantes conclues à des
conditions normales conclues par la Société avec ses fi liales
non détenues à 100 % a été transmis au Comité d'Audit et des
Comptes. Ce dernier, lors de sa réunion du 10 mars 2026, a
con fi rmé la pertinence des critères retenus pour l'évaluation de
ces conventions.
Le Conseil d'administration du 17 mars 2026 a pris acte de ces
conclusions et de l'absence de convention courante conclue à des
conditions normales ne remplissant plus ces conditions.
3.2.3. Conventions conclues entre
(i) un mandataire ou un
actionnaire ayant plus de 10 %
des droits de vote et (ii) une
société contrôlée au sens
de l'article L.233-3 du code
de commerce
En 2025, Mersen France Gennevilliers, société contrôlée à 100 %
par Mersen, a perçu une subvention de Bpifrance.
RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
74
2
RAPPORT SPÉCIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES CONVENTIONS RÉGLEMENTÉES
R APPORT SPÉCIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES CONVENTIONS RÉGLEMENTÉES
A SSEMBLÉE GÉNÉRALE D'APPROBATION DES COMPTES DE L'EXERCICE
CLOS LE 31 DÉCEMBRE 2025
À l'assemblée générale de la société Mersen,
En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société,
nous vous présentons notre rapport sur les conventions
réglementées.
Il nous appartient de vous communiquer, sur la base des
informations qui nous ont été données, les caractéristiques,
les modalités essentielles ainsi que les motifs justifiant de
l'intérêt pour la société des conventions dont nous avons été
avisés ou que nous aurions découvertes à l'occasion de notre
mission, sans avoir à nous prononcer sur leur utilité et leur bien-
fondé ni à rechercher l'existence d'autres conventions. Il vous
appartient, selon les termes de l'article R. 225-31 du code de
commerce, d'apprécier l'intérêt qui s'attachait à la conclusion de
ces conventions en vue de leur approbation.
Par ailleurs, il nous appartient, le cas échéant, de vous
communiquer les informations prévues à l'article R. 225-31 du
code de commerce relatives à l'exécution, au cours de l'exercice
écoulé, des conventions déjà approuvées par l'assemblée
générale.
Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé
nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la
Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative
à cette mission.
Conventions soumises
à l'approbation de l'assemblée
générale
Nous vous informons qu'il ne nous a été donné avis d'aucune
convention autorisée et conclue au cours de l'exercice écoulé à
soumettre à l'approbation de l'assemblée générale en application
des dispositions de l'article L. 225-38 du code de commerce.
Conventions déjà approuvées
par l'assemblée générale
Nous vous informons qu'il ne nous a été donné avis d'aucune
convention déjà approuvée par l'assemblée générale dont
l'exécution se serait poursuivie au cours de l'exercice écoulé.
Paris-La Défense, le 27 mars 2026
KPMG S.A.
ERNST & YOUNG Audit
Alexandra SAASTAMOINEN
Associée
Pierre BOURGEOIS
Associé
75
1. INTRODUCTION
76
2. CHIFFRE D'AFFAIRES
77
3. ANALYSE DES RÉSULTATS
78
4. FLUX DE TRÉSORERIE
80
5. BILAN
82
6. EVÈNEMENTS POST CLÔTURE
83
7. OBJECTIFS 2026
84
8. DIVIDENDE
84
9. CONTRÔLE INTERNE
85
10. FACTEURS DE RISQUES
89
11. ASSURANCES
100
12. RELATIONS MÈRE-FILIALES
101
13. RÉSULTATS DE LA SOCIÉTÉ MÈRE
101
3
RAPPORT DE GESTION
Se reporter aux glossaires en fi n de document pour les dé fi nitions.
Sauf mention contraire, les montants sont exprimés en millions d'euros
et arrondis à la première décimale la plus proche. La somme des montants arrondis
peut présenter un écart non signi fi catif avec les totaux af fi chés.
76
3
RAPPORT DE GESTION
INTRODUCTION
1. I NTRODUCTION
Au cours des dernières années, Mersen a pris une nouvelle
dimension et acquis un pro fi l plus global, plus dynamique, plus
rentable et plus résilient ; ceci, grâce à ses expertises uniques
dans ses deux pôles – spécialités électriques et matériaux
avancés, sa présence internationale et sa position de leader
mondial. Le Groupe joue un rôle clé dans la chaîne de valeur
auprès d'une base diversi fi ée de grands clients sur des marchés
et applications liés à la transition énergétique tels que les énergies
renouvelables, la conversion et la transmission d'électricité, les
transports décarbonés et l'ef fi cacité énergétique.
Le chiffre d'affaires du Groupe pour l'année 2025 s'établit à
1 186 millions d'euros. Le retrait organique constaté de 3,2 %
est en ligne avec ce qui avait été anticipé en début d'année.
Cette baisse re fl ète des situations contrastées : d'une part un
ralentissement important sur le solaire (stocks élevés chez les
fabricants de cellule en Chine) et sur les semi-conducteurs SiC
(moindre croissance due au décalage du marché des véhicules
électriques) ; d'autre part, une très belle performance en
distribution électrique, éolien et ferroviaire.
Mersen a dégagé une marge d'EBITDA élevée, de 16,0 %.
Elle est en légère baisse par rapport à l'an dernier du fait d'un
moindre volume d'activité. Le pricing power et les mesures de
productivité ont largement compensé les effets de l'in fl ation des
matières premières et des salaires. Le Groupe a poursuivi son
plan d'adaptation lui permettant de compenser en partie la baisse
liée au volume et au mix défavorable.
La marge opérationnelle courante à 9,2 % du chiffre d'affaires,
en baisse par rapport à l'année dernière, tient compte
de l'augmentation des amortissements, en lien avec les
investissements signi fi catifs réalisés entre 2023 et 2025. Cette
hausse des amortissements n'est pas encore absorbée par des
volumes additionnels attendus de ces investissements.
Comme le Groupe l'a déjà communiqué, le décalage du marché
des véhicules électriques a impacté ses prévisions sur le
marché des semi-conducteurs SiC. Cela s'est traduit par une
baisse importante de ses ventes en 2025 sur ce marché due au
sur-stockage de ses clients. Le Groupe a par ailleurs comptabilisé
une dépréciation de 37 millions d'euros sur des actifs sous-
exploités pour la fabrication de substrats en carbure de silicium
polycristallin (p-SiC®). Cette dépréciation fait suite à une remise
en cause des volumes par le partenaire du Groupe pour cette
technologie dans un contexte du décalage du marché des
véhicules électriques. Cette charge non récurrente n'impacte ni
le cash ni les objectifs du Groupe à moyen terme.
Mersen af fi che un free cash-fl ow (fl ux de trésorerie libre) positif,
avec un an d'avance par rapport aux anticipations. Cette
performance est liée, d'une part, au succès d'un plan
ambitieux d'optimisation des stocks et d'autre part, à un niveau
d'investissements inférieur aux années passées.
L'endettement net (382 millions d'euros) est en légère
augmentation par rapport à l'année dernière après paiement
des dividendes. La structure fi nancière reste très solide, avec
un leverage (Endettement net / EBITDA) à 2,2x, en ligne avec la
politique du Groupe. Mersen a par ailleurs émis des obligations
privées en début d'année qui lui permet d'avoir des liquidités
importantes.
D'un point de vue boursier, le Groupe a surperformé le SBF 120
au cours de l'année avec une croissance de 15 % contre 10 %
pour le SBF 120.
77
RAPPORT DE GESTION
CHIFFRE D'A FFAIRES
3
2. C HIFFRE D'AFFAIRES
Mersen réalise en 2025 un chiffre d'affaires consolidé de
1 186 millions d'euros, en repli organique de 3,2 % par rapport
à 2024. L'impact des augmentations de prix représente environ
1,5 %.
Les effets de change défavorables représentent plus de 40 millions
d'euros, principalement liés à la dépréciation des dollars US et
canadien et du Renminbi chinois. Ces variations de change sont
sans effet signi fi catif sur la compétitivité du Groupe. Les effets
de périmètre re fl ètent la contribution des acquisitions réalisées
en 2024 aux Etats-Unis.
en millions d'euros
FY 2025
FY 2024
Croissance
organique
Effet de
périmètre
Effet de
change
Croissance
publiée
Advanced Materials
612,9
689,8
-10,6 %
+2,7 %
-3,5 %
-11,1 %
Electrical Power
573,4
553,8
+6,0 %
+0,6 %
-2,9 %
+3,5 %
Europe
388,4
400,2
-2,6 %
+0,2 %
-0,6 %
-3,0 %
Asie-Pacifique
247,4
297,7
-13,0 %
+0,2 %
-4,6 %
-16,8 %
Amérique du Nord
510,0
508,9
+0,7 %
+4,1 %
-4,4 %
+0,2 %
Reste du Monde
40,3
36,8
+14,4 %
+0,0 %
-4,4 %
+9,3 %
GROUPE
1 186,4
1 243,6
-3,2 %
+1,8 %
-3,2 %
-4,6 %
2.1. Par pôle d'activité
Les ventes du pôle Advanced Materials s'élèvent à 613 millions
d'euros, en recul organique de 10,6 % sur la période. Cette
évolution s'explique principalement par la poursuite d'un repli
marqué des ventes dans le solaire et les semi-conducteurs en
SiC, partiellement compensée par une bonne dynamique sur
les marchés du ferroviaire, de l'éolien et de l'aéronautique. Les
livraisons pour les marchés de la chimie et des industries de
procédés sont en retrait, conformément aux attentes.
Les ventes du pôle Electrical Power atteignent 573 millions
d'euros sur l'année, en croissance organique de 6,0 % par rapport
à 2024. Cette forte progression traduit une dynamique dans les
marchés du ferroviaire et de l'éolien, une demande soutenue en
électronique de puissance, ainsi qu'une activité record dans la
distribution électrique aux États-Unis.
2.2. Par zone géographique
L'activité en Europe est en retrait modéré. L'activité reste
soutenue en France grâce tout particulièrement aux marchés de
l'aéronautique et du ferroviaire. La Grande-Bretagne béné fi cie de
projets importants en réseaux électriques, l'Espagne en éolien
tandis que l'Allemagne et l'Italie sont en retrait principalement
dans les marchés des semi-conducteurs et des industries de
procédés.
En Asie, les ventes du Groupe af fi chent une baisse organique de
13 % par rapport à l'année dernière, principalement en raison du
fort ralentissement de la production des cellules solaires en Chine
et de la baisse du marché de la chimie. A l'inverse, l'Inde est en
forte croissance, portée par le ferroviaire. Le Japon est également
en forte croissance en raison de projets importants en chimie.
En Amérique du Nord, l'activité est en légère croissance, malgré
la baisse de l'activité en semi-conducteurs SiC. La distribution
électrique est très dynamique, notamment sur les segments des
data centers et des réseaux d'énergie.
78
3
RAPPORT DE GESTION
ANA L Y SE DES RÉSU L TATS
3. A NALYSE DES RÉSULTATS
3.1. EBITDA courant et résultat opérationnel courant
(En millions d'euros)
2025
2024
EBITDA courant
190,4
205,5
en % du chiffre d'affaires
16,0 %
16,5 %
Amortissements
(81,3)
(74,5)
Résultat opérationnel courant
109,1
131,1
en % du chiffre d'affaires
9,2 %
10,5 %
L'EBITDA courant du Groupe atteint 190,4 millions d'euros en
retrait de 7,4 % par rapport à 2024. La marge d'EBITDA courant
est à 16,0 % contre 16,5 % en 2024.
La marge d'EBITD A c ourant du pôle Advanced Materials s'établit
à 18,2 %, en retrait par rapport au niveau de 2024 (21,4 %).
Cette baisse est en grande partie liée à la baisse des volumes
et à un mix produit négatif. Les augmentations de prix et les
plans d'adaptation et de productivité ont, de leur côté, compensé
l'in fl ation des matières et des salaires.
La marge d'EBITDA courant du pôle Electrical Power est
en nette progression, de 300 points de base (17,0 % contre
14,0 % en 2024). L'effet volume/mix a été positif. Par ailleurs,
les augmentations de prix et les gains de productivité ont très
largement compensé l'augmentation du coût des matières
premières et l'in fl ation salariale.
Le résultat opérationnel courant s'élève à 109,1 millions d'euros,
en retrait par rapport à 2024 (131,1 millions d'euros). La marge
opérationnelle courante est de 9,2 % contre 10,5 % en 2024,
du fait de l'augmentation des amortissements en lien avec les
investissements du plan de croissance. Cette dernière a un impact
de 90 points de base en raison d'un volume d'activité en retrait
cette année.
En millions d'euros
2025
2024
Evolution
Chiffre d'affaires
1 186,4
1 243,6
-4,6 %
Marge brute
351,7
385,8
-8,8%
en % du CA
29,6 %
31,0 %
Frais commerciaux et autres charges d'exploitation
(85,0)
(90,2)
-5,8 %
Frais administratifs et de R&D
(155,7)
(163,1)
-4,5%
Amortissement des actifs incorporels réévalués
(1,9)
(1,4)
Résultat opérationnel courant
109,1
131,1
-16,8 %
en % du CA
9,2 %
10,5 %
La marge brute s'établit à 29,6 % en retrait par rapport à 2024
(31,0 %), en raison de la hausse des amortissements et d'un
effet volume/mix négatif.
Les frais commerciaux et autres charges d'exploitation sont en
baisse de 5,8 % (- 5% à taux de change et périmètre comparables),
en ligne avec la baisse d'activité. Les frais administratifs centraux
et de recherche sont en baisse de 4,5 % (-3,7 % à taux de change
et périmètre comparables).
La baisse de ces coûts a été possible grâce au plan d'adaptation
que le Groupe a poursuivi en 2025.
Au global, la masse salariale s'élève à 414 millions d'euros, en
ligne avec l'année dernière. L'augmentation moyenne des salaires
de 2,5 % a été compensée par la réduction des effectifs.
79
RAPPORT DE GESTION
ANA L Y SE DES RÉSU L TATS
3
3.2. Résultat net
Le résultat net part du Groupe s'élève à 14,1 millions d'euros pour l'année 2025 contre 59,0 millions d'euros en 2024.
En millions d'euros
2025
2024
Résultat opérationnel courant
109,1
131,1
Charges et produits non courants
(52,7)
(23,5)
Résultat opérationnel
56,3
107,5
Résultat financier
(25,8)
(24,0)
Impôts sur les résultats
(17,8)
(22,0)
Résultat net
12,8
61,5
Part du Groupe
14,1
59,0
Minoritaires
(1,3)
2,5
Les charges et produits non courants s'élèvent à - 52,7 millions
d'euros en 2025. Ils tiennent compte de :
■ 37 millions d'euros de perte de valeur sur les actifs sous-
exploités pour la fabrication de substrats en carbure de silicium
polycristallin (p-SiC®). Cela fait suite à la remise en cause des
volumes par le partenaire du Groupe sur cette technologie dans
un contexte de décalage du marché des véhicules électriques.
Cette perte de valeur tient compte de pistes de diversi fi cation
identi fi ées pour d'autres applications ou d'autres clients.
■ charges et provisions principalement liées au plan d'adaptation
pour un total de 5 millions d'euros, auxquels s'ajoutent
7,7 millions d'euros de dépréciations d'actifs.
En 2024, la charge nette était de 23,5 millions d'euros,
principalement des charges et provisions liées au plan
d'adaptation.
Le résultat fi nancier est une charge nette de 25,8 millions d'euros
en légère hausse par rapport à 2024, en raison de la hausse
de l'endettement net moyen (382 millions d'euros en 2025 vs
296 millions d'euros en 2024).
La charge d'impôt est de 17,8 millions d'euros contre 22 millions
d'euros en 2024. Retraitée de certains éléments exceptionnels
non déductibles (pour l'essentiel, dépréciation d'actifs), elle
correspond à un taux effectif d'impôt de 25,0 %.
Le résultat des minoritaires comprend principalement les résultats
de Mersen Yantai (Chine) et Mersen Galaxy (Chine) dont Mersen
détient 60 %. Il est en net retrait en raison de la baisse du marché
de la fabrication des cellules solaires en Chine, un des débouchés
principaux de ces sociétés ayant engendré des résultats négatifs,
dont des dépréciations d'actifs.
80
3
RAPPORT DE GESTION
FLUX DE TRÉSORERIE
4. F LUX DE TRÉSORERIE
4.1. Tableau simpli fi é des fl ux de trésorerie
(En millions d'euros)
2025
2024
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles avant variation du BFR
178,5
197,8
Variation du besoin en fonds de roulement (BFR)
17,2
9,1
Impôts sur le résultat payés
(9,8)
(12,9)
Flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles
186,0
194,0
Investissements industriels
(129,3)
(204,3)
Acquisitions d'immobilisations incorporelles et financières
(13,4)
(12,3)
Intérêts payés
(21,0)
(16,6)
Remboursement de dettes de loyers
(16,2)
(16,0)
Flux de trésorerie libre
6,0
(55,3)
En 2025, Mersen a renoué avec un fl ux de trésorerie libre positif,
après 3 années marquées par des niveaux d'investissements
élevés liés au déploiement du plan de croissance du Groupe.
Le Groupe a poursuivi en 2025 son plan spéci fi que d'optimisation
des stocks qui a permis de les réduire de plus de 9% hors effet
change par rapport à fi n 2024 (-29 millions d'euros). Les avances
sur contrats dans le marché des semi-conducteurs SiC sont
restées stables en raison du faible niveau de livraisons. Ainsi,
la variation du besoin en fonds de roulement a été favorable de
17 millions d'euros. Le taux de BFR atteint un niveau bas record
à 17,8 % du chiffre d'affaires, contre 19,7 % en 2024.
Les impôts payés s'élèvent à 9,8 millions d'euros, en baisse par
rapport à l'année dernière, en raison principalement de la baisse
du résultat opérationnel courant. Ils sont moins élevés que la
charge d'impôts comptabilisée en résultat du fait d'amortissements
fi scaux accélérés aux Etats-Unis dans le cadre de la législation
fi scale en vigueur.
81
RAPPORT DE GESTION
FLUX DE TRÉSORERIE
3
4.2. Dépenses d'investissements
Le Groupe a lancé en 2023 un plan d'investissements spéci fi que
pour accompagner la croissance future des marchés du
semi-conducteurs SiC et des véhicules électriques. Ceux-ci
représentaient environ 300 millions d'euros au-delà des
investissements normatifs (environ 6,5% du chiffre d'affaires).
La grande majorité des investissements ont été engagés et/ou
payés en 2023-2024. Cependant, une partie a pu être stoppée ou
suspendue en attendant un retour d'une croissance signi fi cative
sur ces marchés.
En 2025, les investissements industriels ont atteint 129,3 millions
d'euros, en nette baisse par rapport à 2024. Ils se composent pour
moitié des investissement liés au plan de croissance du Groupe.
Le solde se compose de plus de 20 millions d'euros d'autres
projets de croissance, et de plus de 40 millions d'euros dédiés
à la maintenance, l'entretien et la modernisation des usines, la
sécurité et à l'environnement.
En ce qui concerne le plan de croissance du Groupe, environ
85 % est lié aux capacités nécessaires au marché des
semiconducteurs, une partie de ces investissements pouvant être
utilisée pour d'autres marchés. Le solde est destiné au marché
du véhicule électrique.
Les investissements industriels réalisés en France (43 % du
total) concernent principalement le développement du p-SiC®
(Gennevilliers) et la mise en place d'un atelier dédié pour la
fabrication des busbars laminés pour l'usine de batteries d'ACC
(St Bonnet de Mure).
Les investissements incorporels (13,4 millions d'euros) sont
relatifs au plan de digitalisation et modernisation des systèmes
d'information qui a démarré en 2020 et à la capitalisation de
certains frais de R&D sur la technologie p-SiC® portant sur
des développements pouvant être utilisés dans le cadre d'une
diversi fi cation.
En 2024, les investissements industriels s'étaient élevés à
204,3 millions d'euros dont 67 % réalisés à l'international. Plus de
la moitié (110 millions d'euros) concernait le plan de croissance
présenté par le Groupe en mars 2023
Selon la procédure interne du Groupe, le Conseil d'administration
doit autoriser tout investissement de croissance organique
excédant le budget annuel ou le business plan du Groupe pour
un montant cumulé supérieur à 20 millions d'euros ainsi que toute
acquisition supérieure à 5 millions d'euros.
(En millions d'euros)
2025
2024
Investissements industriels
(129,3)
(204,3)
Cessions d'actifs et autres flux
0,5
3,1
Investissements industriels, nets des cessions
(128,8)
(201,2)
Acquisitions d'immobilisations incorporelles
(13,4)
(12,3)
Variations de périmètre
(1,9)
(66,4)
TOTAL
(144,1)
(279,9)
82
3
RAPPORT DE GESTION
BILAN
5. B ILAN
5.1. Politique de fi nancement
Le fi nancement est réalisé dans le cadre d'une politique de
Groupe dont la mise en œuvre est coordonnée par la Direction
Administrative et Financière. Le Groupe dispose de lignes de
crédits con fi rmées qui ne sont pas utilisées en totalité.
Les fi nancements con fi rmés sont, pour la plupart, contractés par
Mersen SA qui prête via des fi nancements intra groupe à ses
fi liales, sauf cas particuliers des fi liales ayant des excédents de
trésorerie importants qui les prêtent à Mersen SA. A fi n 2025,
Mersen China Holding prêtait 94,1 millions d'euros à Mersen SA.
Des systèmes de cash-pooling, en Europe, aux États-Unis et en
Chine permettent également d'optimiser l'utilisation de toutes les
lignes de crédit.
En 2016, le Groupe a mis en place un programme d'émission de
NEUCP d'un montant maximum porté à 300 millions d'euros en
2023 a fi n de diversi fi er ses sources de fi nancements.
En 2019, le Groupe a fi nalisé un placement privé allemand de
130 millions d'euros (« Schuldschein »), puis réduit à 68 millions
d'euros après deux remboursements partiels anticipés en 2022
et 2025 et ayant pour échéance fi nale avril 2026. Le Groupe
a également re fi nancé son crédit syndiqué en Chine arrivant
à échéance en 2021 par des lignes de crédit bilatérales dont
50 millions de RMB à échéance décembre 2026 après activation
d'une option d'extension en 2023.
En 2020, le Groupe a mis en place un programme d'émission de
NEU MTN d'un montant maximum porté à 300 millions d'euros
en 2023 a fi n de diversi fi er ses sources de fi nancements.
En 2021, le Groupe a mis en place un placement privé américain
(« USPP ») de 60 millions de dollars US, à échéance en 2031, et
30 millions d'euros, à échéance en 2028, remboursables in fi ne,
a fi n d'allonger la maturité de son endettement et diversi fi er ses
sources de fi nancement.
En 2022, le Groupe a refinancé par anticipation son crédit
syndiqué de 200 millions d'euros venant à échéance en juillet
2024, par un nouveau crédit syndiqué multidevises de 320 millions
d'euros remboursable in fi ne en octobre 2029, après activation en
2023 et 2024 de deux options d'extension d'un an. Il inclut une
indexation de la marge sur des indicateurs ESG.
Le Groupe a également mis en place en octobre 2022 et janvier
2024 deux prêts bilatéraux pour un montant total à l'origine de
30 millions d'euros avec Bpifrance, de maturité 5 ans à l'origine
et amortissables linéairement.
En mars 2024, le Groupe a conclu un deuxième placement
privé allemand de 100 millions d'euros (« Schuldschein »).
Ce financement, placé auprès d'investisseurs européens et
asiatiques, est remboursable in fi ne et d'une durée de près de
6 ans.
En 2025, le Groupe a mis en place un deuxième placement privé
américain (« USPP ») de 100 millions de dollars US, à échéance
en 2035, et 90 millions d'euros, à échéance 2032, remboursable
in fi ne, a fi n d'allonger la maturité de son endettement et diversi fi er
ses sources de fi nancement.
L'ensemble des informations sur les financements au
31 décembre 2025 est mentionné dans les notes 4 et 15 de
l'annexe aux comptes consolidés.
5.2. Endettement net
L'endettement net à fi n 2025 atteint 382,5 millions d'euros, en hausse de 3% par rapport à fi n 2024 (370,3 millions d'euros), après
paiement des dividendes :
(En millions d'euros)
Endettement net fin 2024
(370,3)
Flux de trésorerie libre
6,0
Variations liées aux cessions et acquisitions
(0,9)
Rachat d'actions / dividendes
(29,7)
Ecart de conversion
12,3
Endettement net fin 2025
(382,5)
Le Groupe maintient une structure fi nancière solide avec un leverage de 2,19x et un gearing de 0,47.
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Gearing
0,47
0,42
Leverage
2,19
1,82
Le Groupe respecte l'ensemble de ses covenants fi nanciers.
83
RAPPORT DE GESTION
EVÈNEMENTS POST CLÔTURE
3
5.3. ROCE
Le Groupe af fi che pour l'année 2025 un retour sur capitaux employés (ROCE) de 8,4 % (10,8 % en 2024). Cette évolution s'explique
par le cycle d'investissements importants du Groupe dont les retours sont attendus en 2028/2029.
En millions d'euros
Moyenne des
trois derniers
semestres
déc.-25
juin-25
déc.-24
Goodwill
286,9
279,6
283,1
298,1
Autres immobilisations incorporelles
66,6
66,9
66,8
66,2
T e rrains
38,7
38,2
38,0
40,0
Constructions
168,7
192,0
161,1
152,8
Installations techniques, matériels industriels et autres immobilisations corporelles
321,4
320,3
316,1
327,8
Immobilisations corporelles en cours
200,1
161,1
210,4
228,7
Titres de participation
2,4
2,4
2,1
2,7
Autres actifs financiers
3,6
3,7
3,7
3,5
Impôts courants part long terme
7,5
8,0
7,8
6,7
Stocks
280,7
257,5
276,7
307,8
Clients
169,5
158,6
173,2
176,7
Actifs sur contrats
3,4
3,9
4,5
1,9
Autres créances d'exploitation
30,4
33,2
31,0
27,0
Impôts courants court terme
4,2
4,4
3,8
4,5
Dérivés courants
3,4
5,0
3,9
1,4
CAPITAUX EMPLOYES - ACTIFS (A)
1 587,6
1 534,8
1 582,2
1 645,7
Fournisseurs
77,1
73,4
77,1
80,9
Passifs sur contrats
60,7
55,6
57,6
68,8
Autres passifs d'exploitation
117,3
116,8
116,3
118,9
Impôts courants court terme
5,0
5,6
4,9
4,6
Passifs divers
23,4
9,2
39,8
21,2
Dérivés courants
4,6
0,2
3,7
9,9
CAPITAUX EMPLOYES - PASSIFS (B)
288,1
260,7
299,4
304,3
CAPITAUX EMPLOYES ((C) = (A) - (B))
1 299,4
1 274,2
1 282,8
1 341,4
Résultat opérationnel courant de l'exercice (D)
109,1
ROCE = (D) / (C)
8,4%
6. E VÈNEMENTS POST CLÔTURE
Les événements signi fi catifs intervenus entre la date de clôture
de l'exercice 2025 et la date de dépôt du présent document
d'enregistrement universel sont mentionnés à la note 27 de
l'annexe aux comptes consolidés de l'exercice clos le 31 décembre
2025 pour les événements intervenus avant le 17 mars 2026, date
d'arrêté des comptes par le Conseil d'administration.
A la date du présent document d'enregistrement universel, la
Société n'a pas connaissance d'autre changement signi fi catif de
performance fi nancière ou de la situation fi nancière du Groupe
survenu entre le 31 décembre 2025 et la date du présent
document d'enregistrement universel.
84
3
RAPPORT DE GESTION
OBJECTIFS 2026
7. O BJECTIFS 2026
Mersen anticipe pour 2026 une croissance de son chiffre d'affaires,
en cohérence avec ses objectifs à moyen terme.
Pour 2026, le Groupe s'attend sur ses marchés à :
■ Une poursuite d'un faible niveau d'activité sur le marché du
solaire ;
■ Une évolution qui dépendra de la tendance des grandes
économies pour les industries de procédés ;
■ Une croissance sur tous les autres marchés (semi-conducteurs
SiC, Si, ferroviaire, aéronautique, EV...).
La marge d'EBITDA courant et la marge opérationnelle courante
du Groupe dépendront en grande partie de la croissance des
volumes. Elles tiennent compte également :
■ De la non-récurrence d'effets positifs constatés en 2025 liés à
la renégociation des contrats avec les clients dans les semi-
conducteurs SiC ;
■ D'une augmentation des prix, dont l'impact sera effectif
majoritairement au 2ème semestre, pour contenir la hausse
des matières premières (cuivre et argent) ;
■ Pour la marge opérationnelle courante, d'une augmentation
importante des amortissements en lien avec la mise en service
progressive des investissements réalisés.
En conséquence, pour l'année 2026, le Groupe vise :
■ Une croissance organique comprise entre +2 % et +6 %, avec
une croissance au second semestre plus dynamique qu'au
premier ;
■ Une marge d'EBITDA courant de 16 % du chiffre d'affaires
+/- 50 points de base ;
■ Une marge opérationnelle courante de 8,5 % du chiffre
d'affaires +/- 50 points de base, intégrant une hausse encore
importante des amortissements ;
■ Des investissements industriels qui devraient se situer entre
90 et 100 millions d'euros, en net recul par rapport à 2025.
8. D IVIDENDE
Le Conseil d'administration proposera à l'Assemblée générale des actionnaires qui se tiendra le 12 mai 2026 le versement d'un dividende
de 0,90 euro par action en numéraire. Il en résulterait une distribution totale d'environ 22 millions d'euros. Le dividende représenterait
39 % du résultat net retraité des éléments non courants, en ligne avec la politique du Groupe.
85
RAPPORT DE GESTION
CONTRÔLE INTERNE
3
9. C ONTRÔLE INTERNE
9.1. Dé fi nition du contrôle interne
Le contrôle interne chez Mersen est un processus mis en œuvre
par tous les collaborateurs, sous la responsabilité du Comité
Exécutif, en vue d'assurer une gestion rigoureuse et ef fi cace du
Groupe.
Le contrôle interne de Mersen vise donc à atteindre les objectifs
suivants :
■ respect des politiques dé fi nies par le Groupe, et conformité
aux lois et réglementations en vigueur ;
■ évaluation du bon fonctionnement des processus internes,
notamment ceux concourant à la sauvegarde des actifs ;
■ prévention des fraudes et des erreurs ;
■ exactitude et exhaustivité des informations fi nancières.
Mersen a adopté une dé fi nition du contrôle interne comparable
au référentiel international « COSO » (Committee Of Sponsoring
Organization de la Treadway Commission), dont les conclusions
ont été publiées en 1992 aux États-Unis et disponibles sur le site
www.coso.org. Le référentiel COSO, revu en 2013, met en avant
une pratique du contrôle interne élargie aux fonctions autres que
fi nancières, ainsi qu'une surveillance précise des travaux par le
Comité d'Audit et des Comptes. Mersen a évalué son organisation
actuelle par rapport à ce référentiel. Il en ressort que les pratiques
du groupe Mersen, en matière de contrôle interne, sont en accord
avec le référentiel. Le système de contrôle actuellement en place
ne peut cependant garantir de manière absolue que les risques
sont totalement éliminés. Par ailleurs, le Groupe a pris en compte
les éléments du cadre de référence diffusé par l'AMF sur la partie
« Principes généraux du contrôle interne ».
Par ailleurs, Mersen a adapté en 2025 son manuel de contrôle
interne à la réglementation CSRD.
9.2. Les acteurs du contrôle interne
Étant implanté industriellement dans plus de 30 pays répartis
sur les cinq continents, le groupe Mersen a organisé sa maîtrise
de l'ef fi cacité du contrôle interne au travers des organisations
suivantes :
9.2.1. Le conseil d'administration et le
comité d'audit et des comptes
En matière de gouvernance d'entreprise, Mersen a opté pour une
organisation garantissant une séparation et un équilibre entre
les pouvoirs. Les pouvoirs de direction et de gestion assumés
par le Directeur Général supporté par le Comité Exécutif sont
clairement distingués des missions de contrôle exercées par le
Conseil d'administration.
Dans le cadre de ses missions de contrôle, le Conseil
d'administration de Mersen s'est doté d'un Comité d'Audit et
des Comptes dont la composition, le nombre de réunions et les
principales missions sont décrits dans le chapitre « Gouvernement
d'entreprise » du présent document. Il assure la surveillance du
contrôle interne puisqu'il a notamment pour mission :
■ de suivre le processus d'élaboration de l'information fi nancière
et extra-fi nancière en évaluant les documents fi nanciers et
extra fi nanciers (Rapport de Durabilité) diffusés par la Société
et en s'assurant de l'existence d'un processus suf fi samment
structuré et organisé pour l'élaboration de ces informations ;
■ d'examiner les comptes et de s'assurer de la pertinence et
de la permanence des méthodes comptables adoptées pour
l'établissement des comptes ;
■ de veiller à l'ef fi cacité des systèmes de contrôle interne et de
gestion des risques fi nanciers et extra-fi nanciers au travers :
• de la validation du programme annuel d'audit interne, ainsi
que du suivi de l'ef fi cacité des systèmes de contrôle interne
et de la mise en place des recommandations préconisées,
• du suivi de l'évolution des travaux dans le domaine de la
gestion des risques, fi nanciers, juridiques, opérationnels,
sociaux et environnementaux et des mesures prises en
conséquence,
■ de suivre le contrôle légal des comptes annuels et consolidés
par les Commissaires aux comptes ;
■ de veiller à l'indépendance des Commissaires aux comptes et
de l'Auditeur de Durabilité.
Les travaux de l'audit interne font l'objet d'une présentation
annuelle au Comité d'Audit et des Comptes.
9.2.2. Le comité exécutif
Le Comité Exécutif de Mersen supervise les dispositifs de contrôle
interne. La composition, le fonctionnement, les pouvoirs et
attributions du Comité Exécutif sont décrits dans le chapitre 2
du présent document.
86
3
RAPPORT DE GESTION
CONTRÔLE INTERNE
9.2.3. La direction Contrôle
et Audit interne
Mission :
La Direction Contrôle et Audit interne du Groupe est chargée
d'animer la démarche de contrôle interne du Groupe et de
contrôler la bonne application du manuel de contrôle interne.
Elle anime également les réseaux et l'organisation des audits
Corporate et croisés dans l'ensemble du Groupe.
Ses missions principales ont donc pour objet :
■ d'analyser l'ef fi cacité du contrôle interne et de contrôler, sur
certains sites, la bonne application des plans d'actions mis en
œuvre à la suite des audits réalisés les années précédentes ;
■ de contrôler la bonne mise en place des plans d'actions sur les
sites qui avaient été auditées l'an dernier et dont le contrôle
interne avait révélé des insuf fi sances ;
■ de diffuser une culture du contrôle interne dans les différents
sites du Groupe par des actions de sensibilisation et de
formation.
Gouvernance :
La Direction du contrôle et de l'audit interne fait appel de façon
permanente à un cabinet extérieur spécialisé a fi n d'assurer la
qualité et l'indépendance de la démarche d'audit et d'aider à son
amélioration continue. Dans certains cas, elle peut également
faire appel à un cabinet de conseil pour conduire des audits
nécessitant des expertises spéci fi ques.
La Direction Contrôle et Audit interne est rattachée à la Direction
des Risques, de l'Audit et de la Conformité et rend compte de
ses travaux au Comité d'Audit et des Comptes ainsi qu'aux
Commissaires aux Comptes. Un point sur l'actualité du Contrôle
Interne dans le Groupe est également fait régulièrement au
Comité Exécutif.
Les sites audités envoient une auto-évaluation de leur contrôle
interne préalablement à l'intervention de la direction du contrôle
et de l'audit interne. Ces évaluations revues par l'audit interne
permettent de corriger certaines différences d'appréciation et de
renforcer la culture du contrôle interne dans les unités.
Manuel de contrôle interne :
Le Groupe diffuse à l'ensemble de ses fi liales un manuel de
contrôle interne. Celui-ci est accessible en ligne sur le site Intranet
de Mersen.
Le manuel de contrôle interne a été mis à jour en 2025 a fi n
d'intégrer les contrôles relatifs au respect de la politique RSE et
de la bonne application des indicateurs extra-fi nanciers dans le
cadre de la CSRD.
Il regroupe l'ensemble des procédures de contrôle interne
applicables à toute entité du Groupe et couvre les points suivants :
■ Descriptif du contexte, des objectifs et des moyens du contrôle
interne ; descriptif de l'organisation du contrôle interne et de la
mention du référentiel de contrôle interne utilisé par le Groupe ;
■ Liste de l'ensemble des contrôles internes fondamentaux à
mettre en place pour assurer le fonctionnement optimal des
principaux processus de l'entreprise :
• ventes/clients,
• achats/fournisseurs,
• stocks,
• gestion des ressources humaines,
• investissements/immobilisations,
• qualité,
• système d'information,
• fi scalité et douane,
• impôts,
• juridique,
• Sécurité,
• Environnement.
■ Contrôles internes fondamentaux à mettre en place pour
assurer la fi abilité de l'organisation comptable, du reporting
fi nancier et extra-fi nancier et des états fi nanciers au regard
des objectifs suivants :
• protection des actifs,
• exhaustivité des enregistrements comptables,
• réalité des transactions,
• respect des dates d'enregistrement des transactions,
• correcte évaluation des actifs et passifs,
• con fi dentialité.
■ Contrôles portant sur la bonne mise en place et le respect de
la politique éthique et conformité, en véri fi ant particulièrement
les points suivants :
• respect des embargos,
• contrôle des exportations et respect de la règlementation
OFAC,
• cadeaux, invitations et dons,
• suivi des formations éthique et anti-corruption,
• con fl its d'intérêts.
Audits croisés et audits partiels :
Au-delà des audits Corporate réalisés par le département du
contrôle et de l'audit interne, le Groupe a déployé depuis de
nombreuses années des audits croisés et audits partiels a fi n
de renforcer le dispositif de contrôle interne et la culture de
contrôle interne. Ces audits sont réalisés par des opérationnels
et fonctionnels du Groupe – les « guest auditors » - de chaque
grande zone géographique (Asie, Europe, Amérique) qui reçoivent
une formation adéquate.
Le programme des audits croisés et audits partiels est décidé
par la Direction du contrôle et de l'audit interne du Groupe. Ces
audits ont pour but de véri fi er chaque année les fondamentaux
en termes de contrôle interne, mais également de véri fi er que
les plans d'actions décidés lors des précédents audits ont
bien été mis en place. Ils permettent également d'intégrer plus
facilement certaines sociétés acquises et ainsi de les amener
progressivement au niveau de contrôle interne requis.
Cette démarche permet d'échanger les bonnes pratiques et de
diffuser plus largement la culture du contrôle interne.
Au-delà des principes d'actions et des outils décrits dans le présent
rapport, le Groupe demande annuellement à tous les Directeurs
et Directeurs fi nanciers de site de s'engager formellement sur la
bonne application des principaux points de contrôle interne dans
leur unité au travers d'une lettre d'af fi rmation.
Au sein des fi liales du Groupe, chaque responsable de site est
responsable de la mise en œuvre de la politique en matière de
contrôle interne dé fi nie par le Groupe.
87
RAPPORT DE GESTION
CONTRÔLE INTERNE
3
9.2.4. Les directions fonctionnelles
9.2.4.1. La direction des systèmes d'information
La Direction des Systèmes d'Information est chargée de veiller à
la Sécurité des Systèmes d'Information, et notamment de :
■ sécuriser le parc informatique et préserver la con fi dentialité
des informations ;
■ sécuriser les infrastructures et les applications pour préserver
la continuité d'exploitation.
Par ailleurs, le Groupe est en cours de déploiement du projet
BuZIT. Ce projet a notamment pour objectif de centraliser la
plupart des infrastructures et d'utiliser dans les fi liales un Core
Model Groupe. Ce nouveau Core Model utilise des outils, des
données, des annuaires et des processus uni fi és permettant une
meilleure surveillance des systèmes d'information et une mise à
jour rapide des logiciels.
Un responsable Sécurité des Systèmes d'Information reporte
fonctionnellement à la Direction des Risques, de l'Audit et de la
Conformité. Sa mission est de :
■ vérifier la bonne mise en place de la politique Sécurité
Systèmes d'Information ;
■ animer le réseau de correspondants des systèmes d'information
sur l'aspect sécurité ;
■ proposer des outils d'analyse et d'amélioration a fi n de contrôler
au mieux les systèmes en place ;
■ développer la culture Sécurité des Systèmes d'Information.
La Direction de la sécurité des systèmes d'information a effectué
18 audits de sites en2025.
Le responsable de la Sécurité des Systèmes d'Information se
réunit régulièrement avec le Directeur des Risques, de l'Audit
et la Conformité, le Directeur Financier et la Directrice des
Systèmes d'Information pour faire le point sur la sécurité des
systèmes d'information. Par ailleurs, un point sur la cybersécurité
est présenté une fois par an au Comité d'audit et des Comptes.
9.2.4.2. Le contrôle de gestion et la plani fi cation
stratégique
Chaque année, le Groupe élabore un Plan Stratégique déterminant
les orientations à retenir pour les prochaines années, un business
plan chiffré, ainsi que les enjeux notamment industriels et
humains. Ces plans sont présentés au Conseil d'administration.
L'exercice budgétaire est réalisé une fois par an. Ce budget est
soumis à l'approbation du Comité Exécutif puis à la rati fi cation
du Conseil d'administration.
Une prévision sur l'activité et les principaux agrégats fi nanciers
pour l'année en cours est réalisée chaque trimestre. Cet exercice
permet de s'adapter aux in fl exions de tendance et de décider plus
rapidement des actions correctives nécessaires.
9.2.4.3. La direction des ressources humaines
En matière de gestion des ressources humaines, le contrôle
interne s'articule autour des éléments suivants :
■ des revues de management permettent de faire régulièrement
le point sur l'ensemble des responsables du Groupe a fi n de
favoriser leurs opportunités de développement et d'identi fi er
les hommes et femmes clés du Groupe ;
■ des entretiens individuels annuels permettent aux responsables
d'unités d'évaluer la performance de leurs collaborateurs et de
dé fi nir en accord avec eux les objectifs de l'année à venir ;
■ d'une gestion prévisionnelle des ressources humaines et
notamment de plans de successions pour les cadres dirigeants ;
■ d'un point mensuel présenté par la Direction des Ressources
Humaines au Comité Exécutif.
Enfin, des règles précises définissent la rémunération des
performances individuelles et/ou collectives.
9.2.4.4. La direction de l'excellence
opérationnelle
La Direction de l'Excellence Opérationnelle a pour mission
l'amélioration de la performance opérationnelle du Groupe en
déployant auprès des sites du Groupe des outils d'analyse et
d'amélioration continue. Elle vise également à développer la
culture Lean dans l'ensemble des unités du Groupe.
Elle s'appuie sur un certain nombre d'indicateurs opérationnels,
tels que taux de service, taux de non-qualité, sécurité ou rotation
des stocks, qui sont suivis dans l'ensemble des sites du Groupe.
Elle déploie et contrôle le plan d'amélioration de la compétitivité
dans l'ensemble des sites. Inscrits au budget, les projets sont
revus périodiquement et leur contribution fi nancière est évaluée
mensuellement.
9.2.4.5. La direction risques et conformité
La direction risques et conformité a pour mission d'identi fi er
et évaluer les risques de non-conformité à des lois ou
réglementations susceptibles de porter atteinte à l'image du
Groupe, sa culture ou sa solidité fi nancière ; de mettre en place
les procédures et processus adéquats pour limiter ces risques ;
d'alerter et sensibiliser l'ensemble des collaborateurs du Groupe
sur les principaux risques.
Cette direction reporte fonctionnellement au Directeur Général et
au comité Ethique et Conformité.
Par ailleurs, des contrôles sur la conformité ont été formalisés
dans le manuel de contrôle interne du groupe a fi n de les renforcer
et les systématiser lors des audits internes.
Il existe également d'autres comités dédiés, par exemple sur
l'information privilégiée (Comité MAR) ou sur les risques santé,
sécurité et environnement (comité HSE).
88
3
RAPPORT DE GESTION
CONTRÔLE INTERNE
9.3. Le contrôle interne comptable et fi nancier
9.3.1. Organisation générale
Le contrôle interne comptable et financier est exercé par
la Direction Administrative et Financière du Groupe qui a
notamment pour mission d'assurer la production et la qualité des
états comptables et de gestion. Elle s'appuie sur les Directions
Financières de chacune des activités. Ces dernières sont à leur
tour en relation avec la Direction Financière de chaque site.
Cette organisation permet de fi xer des objectifs, de recueillir
et d'analyser l'information comptable et fi nancière à différents
niveaux de l'organisation.
9.3.2. Élaboration de l'information
comptable et fi nancière
La Direction Administrative et Financière a formalisé et diffusé
à l'ensemble des fi liales un manuel des principes comptables et
de consolidation. Ce manuel regroupe les principes comptables
applicables à toute entité du Groupe ainsi qu'un descriptif du
processus d'arrêté des comptes. Il donne également le calendrier
des différents arrêtés ainsi que la liste des éléments à transmettre
dans le cadre de la procédure de consolidation. Il précise, pour les
sous paliers de consolidation, les règles à respecter. Ce document
est accessible sur le site Intranet de Mersen.
La mise à jour de ce manuel, en fonction notamment des évolutions
externes des normes comptables, se fait en collaboration avec
les Commissaires aux comptes qui valident, avec la Direction
Administrative et Financière du Groupe, les changements
apportés.
Chaque entité du Groupe effectue un arrêté comptable mensuel
et produit une liasse de consolidation standard dans les délais
fi xés par le Groupe. Lors de la remontée de cette information,
transmise au travers d'un logiciel de consolidation commun, des
contrôles de cohérence s'appliquent à chaque étape du processus
de collecte et de traitement des informations. Ces contrôles ont
pour objectif de véri fi er notamment :
■ la bonne application des normes du Groupe ;
■ la validation et l'élimination des transactions intra-Groupe ;
■ les retraitements de consolidation.
9.3.3. La trésorerie et le fi nancement
La Direction Financement et Trésorerie gère de façon centralisée
la trésorerie du Groupe. Dans un souci de contrôle des risques,
des procédures Groupe sont en place notamment pour la gestion
des risques de change, de taux, de matières premières et clients,
l'émission des cautions et la gestion des processus cash-pooling
et netting.
Un important travail de développement de la culture de
management par le cash a été entrepris, principalement au niveau
des managers.
Lorsque cette direction n'est pas auditée par un cabinet externe au
cours de l'année, il est tenu de réaliser, à l'aide d'un outil Groupe,
une autoévaluation de ses divers processus. Cette autoévaluation
est véri fi ée par le département audit interne du Groupe.
9.4. Le contrôle des informations extra-fi nancières
Le contrôle des informations extra fi nancières repose sur un
dispositif structuré visant à garantir la fi abilité, la traçabilité et la
conformité des données publiées. Ce processus est décrit dans
le chapitre durabilité du présent document. La direction Audit et
Contrôle interne a intégré son manuel de contrôle interne ces
nouveaux éléments.
9.5. Démarche retenue en 2025
La Direction du contrôle et de l'audit interne a réalisé 18 audits
en 2025, partout dans le monde.
Le bilan de ces audits est bon et le niveau de contrôle interne
est stable avec des niveaux satisfaisant ou très satisfaisant des
unités contrôlées à l'exception d'un site aux Etats-Unis qui fera
l'objet d'un audit de contrôle en 2026.
Par ailleurs, à la demande du Comité Exécutif, la Direction
Contrôle e t A udit interne a effectué 4 audits transverses ayant pour
objectif d'évaluer que les politiques Groupe ont été respectées
et déployées selon les procédures formalisées par les Directions
fonctionnelles du Groupe. Ces audits transverses ont porté sur :
■ la conformité des heures supplémentaires,
■ la maturité du dispositif RGPD au sein des sites allemands,
■ les objectifs des bonus commerciaux,
■ la mise en place de solutions de « back-up » en Finance
a fi n d'assurer la continuité d'activité pour l'établissement des
reporting fi nanciers périodiques.
En fi n, un audit relatif à la mise en œuvre du contrôle interne au
sein du nouveau Core Model informatique a été effectué.
En 2026, la Direction du contrôle et de l'audit interne s'est fi xé les
objectifs suivants (au-delà des audits Corporate et transverses) :
■ auditer les contrôles liés à la CSRD à la suite à la mise à jour
du manuel de contrôle interne,
■ continuer à renforcer les compétences des auditeurs internes
en matière d'audit extra-fi nancier,
■ déployer des alertes systématiques sur des possibles failles
de contrôle interne dans les entités qui ont adopté le Core
Model du Groupe.
89
RAPPORT DE GESTION
FACTEURS DE RISQUES
3
10. F ACTEURS DE RISQUES
10.1. Gouvernance et reporting des risques
Depuis 2001, Mersen établit une cartographie des risques du
Groupe qui synthétise les risques en fonction de leur importance,
leur probabilité d'occurrence et leur maîtrise. Elle est actualisée
tous les ans, validée par le Comité Exécutif du Groupe et présentée
au Comité d'Audit et des Comptes qui en fait une synthèse au
Conseil d'administration pour validation. T o us les 3 ans, le Groupe
revoit cette cartographie de façon plus approfondie, en s'appuyant
sur des entretiens avec des managers et des administrateurs du
Groupe, et l'assistance d'un cabinet extérieur. Le suivi de chaque
risque est assuré par un membre du Comité Exécutif. Cette
organisation illustre la forte implication du Groupe en matière de
gestion des risques. Le département Risques et Conformité fait
notamment un point d'étape sur l'ensemble des plans d'actions
à mi-année au Comité Exécutif.
En 2024 une revue spéci fi que a été menée pour s'assurer de la
cohérence avec la matrice de double matérialité de la CSRD. En
2025, une mise à jour de la cartographie a été réalisée.
Conformément au règlement (UE) n° 2017/1129 du Parlement
européen et du Conseil du 14 juin 2017 dit « Prospectus 3 »
et aux Orientations de l'ESMA publiées en octobre 2019, au
sein de chaque catégorie, les risques sont hiérarchisés. Ils sont
classés par ordre d'importance décroissante, à la date du présent
document, en fonction de leur impact négatif et de la probabilité
de les voir se matérialiser, après prise en compte des mesures
mises en place par la Société en matière de gestion des risques.
Les facteurs de risque que la Société considère, à la date du
présent document, comme les plus importants sont signalés par
un astérisque (*). Certaines thématiques ont été regroupées a fi n
de visualiser clairement les enjeux. La description ci-dessous
intègre, pour chaque risque, les mesures mises en œuvre a fi n
d'en limiter la probabilité et/ou l'impact.
Les risques présentés ci-après sont, à la date du présent Document
d'Enregistrement Universel, ceux dont le Groupe estime que la
réalisation est susceptible d'avoir un effet défavorable signi fi catif
sur son activité, ses résultats, ses perspectives ou sa réputation.
La liste de ces risques n'est toutefois pas exhaustive et d'autres
risques, inconnus ou considérés comme ayant un impact mineur
à la date du présent document, pourraient survenir et avoir un
effet défavorable sur l'activité du Groupe.
Le groupe Mersen met en place des mesures de prévention
adaptées à la nature de chaque risque et souscrit plusieurs
programmes d'assurance permettant de limiter son exposition
au risque (voir paragraphe Assurances ci-après).
10.2. Cartographie des risques
Qualité, Sécurité
et Réglementation Produit
Probabilité d'occurrence
Pressions concurrentielles et baisse de la rentabilité
de certaines lignes de produits
Retard dans le déploiement de la politique
environnementale et climatique
Risques liés aux évolutions technologiques
non maitrisés
Litiges et non compliance majeurs
Risque lié à nos développements
sur le marché du SiC
Défaillance numérique
ou cyberattaque
Déficit de capital humain
(pour réaliser le plan de croissance)
Difficulté à attirer
et retenir des experts
Dépendance de certains sites
de production et/ou de certains fournisseurs
Risques liés à nos développements
sur le marché du véhicule
électrique
Faible 1
1
Faible
2
Modérée
3
Moyen
4
Elevée
Modéré 2
Moyen 3
Elevé 4
Risque lié
à l'activité
Risque juridique
et réglementaire
Risque industriel
et environnemental
Instabilité géopolitique
et macroéconomique
Baisse de la flexibilité
financière
90
3
RAPPORT DE GESTION
FACTEURS DE RISQUES
HIÉRARCHISATION DES RISQUES ET ÉVOLUTION PAR RAPPORT A 2024
Tendance vs 2024
Probabilité Impact
Risques liés à l'activité
Instabilité géopolitique et macroéconomique*
+
=
Risques liés à notre stratégie de pénétration du marché du véhicule électrique*
=
=
Qualité, Sécurité et Réglementation Produit*
=
=
Risques liés à nos développements sur le marché du SiC*
+
=
Risque lié à la baisse de la flexibilité financière*
-
=
Pressions concurrentielles et baisse de la rentabilité de certaines lignes de produits*
=
+
Dépendance certains sites de production et/ou de certains fournisseurs
=
+
Risques liés aux évolutions technologiques non maîtrisées
-
=
Difficulté à attirer et retenir des experts
-
=
Défaillance numérique ou cyberattaque
=
=
Déficit de capital humain pour réaliser le plan de croissance
-
=
Risques industriels
et environnementaux
Retard dans le déploiement de la politique environnementale et climatique
=
=
Risques juridiques
et réglementaires
Litiges et non conformités majeurs
=
+
* Risques considérés comme les plus importants.
+ : augmentation du risque.
- : diminution du risque.
PRINCIPALES EVOLUTIONS PAR RAPPORT A LA CARTOGRAPHIE DES RISQUES 2024
Risques en augmentation (impact et/ou probabilité)
■ Instabilité géopolitique et macro-économique : la probabilité
d'occurrence est plus importante du fait d'un accroissement
(i) des tensions géopolitiques entre les USA et la Chine,
(ii) des tensions régionales en Europe et au Moyen-Orient
(iii) de la persistance des droits de douane pouvant impacter
l'activité du Groupe et/ou de ses clients et fournisseurs.
■ Risques liés à nos développements sur le marché du SiC : le
décalage du marché du véhicule électrique a des incidences
défavorables sur le marché des semiconducteurs SiC :
croissance ralentie, décalage de livraison à la demande des
clients. Le Groupe a, en décembre 2024, décalé ses objectifs
de ventes de trois ans sur ce marché mais un redémarrage
plus long que prévu est possible. En 2025, le partenaire du
Groupe sur la technologie p-SiC® a remis en cause les volumes
attendus, entraînant une perte de valeur d'actifs dans les
comptes du Groupe.
■ Pressions concurrentielles et baisse de la rentabilité de
certaines lignes de produits : en 2025, le marché de fabrication
des cellules solaires en Chine a ralenti alors que le Groupe y
réalise des marges importantes. Par ailleurs, un ralentissement
sur les marchés de la distribution électrique aux Etats-Unis
pourrait peser sur la pro fi tabilité du Groupe.
■ Dépendance de certains sites de production et/ou de certains
fournisseurs : la probabilité d'impact a été réévaluée à la
hausse du fait d'un durcissement des réglementations de
contrôle à l'exportation et des tensions (droits de douanes)
entre les USA, la Chine et l'Europe.
■ Litiges et non conformités majeures : le risque a été réévalué
à la hausse du fait des tensions géopolitiques accrues qui
augmentent la probabilité de contrôles sur des biens à double
usage entraînant des amendes substantielles, et un risque
de réputation.
Risques en diminution (impact et/ou probabilité)
■ Risque lié à la baisse de la fl exibilité fi nancière : la probabilité
de ce risque a été diminuée du fait (i) de la mise en place
d'un deuxième placement privé américain (« USPP ») de 100
millions de dollars US, à échéance en 2035, et 90 millions
d'euros, à échéance en 2032 et (ii) d'un plan de réduction des
stocks et de maîtrise des Capex ayant abouti à une limitation
de l'augmentation de l'endettement fi nancier.
■ Risques liés aux évolutions technologiques non maîtrisées :
la probabilité de ce risque a été revu à la baisse en raison des
avancées techniques dans différents domaines notamment
l'amélioration significative des rendements pour le projet
p-SiC®.
■ Dif fi culté à attirer et retenir des experts : le Groupe a géré
le remplacement de cadres clés des instances dirigeantes
(dont le Directeur Général) partant à la retraite, réduisant
significativement la probabilité d'occurrence de ce
risque. Déficit de capital humain pour réaliser le plan de
croissance : le recrutement de collaborateurs expérimentés
et la création d'une Direction Internationale permettant de
renforcer les gouvernances régionales ont permis de réduire
signi fi cativement ce risque.
Le risque « Intégration d'acquisitions non maîtrisée » a été
supprimé. En effet, les acquisitions réalisées en 2024 (GMI,
Bar-Lo, KTK) ont fait l'objet d'un processus d'intégration rigoureux,
avec la mise en œuvre de comités de pilotage mensuels présidés
par le Directeur du Pôle concerné.
91
RAPPORT DE GESTION
FACTEURS DE RISQUES
3
10.3. Risques liés à l'activité
Les facteurs de risque que la Société considère, à la date du
présent document, comme les plus importants sont signalés par
un astérisque (*).
10.3.1. Instabilité géopolitique
et macroéconomique*
Description du risque
Mersen est implanté dans plus de 30 pays, sur tous les continents,
et sert de très nombreux marchés fi naux. Le caractère international
de ses activités l'expose aux conséquences directes et indirectes
de changements ou de crises géopolitiques ou macroéconomiques
tels que des con fl its commerciaux, des embargos, des variations
des droits de douane ou des con fl its armés, des crises sanitaires,
d'épidémies ou pandémies.
Le Groupe est sensible à la situation géopolitique de certains
pays : il est implanté aux Etats-Unis avec 15 sites industriels et
en Chine où il possède 9 implantations industrielles. Ces 2 pays
représentent 47 % de son chiffre d'affaires.
Le Groupe est sensible au taux de croissance du PIB industriel,
en particulier dans les industries de procédés (qui représentent
34 % du chiffre d'affaires total) et/ou dans certains pays : les
Etats-Unis, la Chine, l'Allemagne et la France représentent près
de 64 % des ventes totales du Groupe.
Le Groupe est également sensible à l'in fl ation, en particulier
l'in fl ation sur les salaires qui représentent environ 35 % du chiffre
d'affaires. Il est également sensible à l'in fl ation sur certaines
matières premières et composants. En particulier, l'in fl ation sur
l'argent et le cuivre constatée dans le courant de l'année 2025
pourrait, si elle se poursuit, avoir une incidence négative sur la
pro fi tabilité du pôle Electrical Power.
Par ailleurs, les tensions entre la Chine et les Etats-Unis pourraient,
si elles continuaient à se détériorer, avoir potentiellement un impact
négatif sur ses activités réalisées en Chine, en particulier celles
liées à la fabrication des cellules solaires, du fait de l'exportation
de semi-produits fabriqués aux Etats-Unis vers la Chine.
La majorité des emprunts du Groupe sont portés par la maison
mère. Par ailleurs, une partie des ressources fi nancières (cash)
du Groupe est prêtée par ses fi liales chinoises. Des restrictions
sur les emprunts et/ou les prêts (dont fi scalité) entre la maison-
mère et ses fi liales pourraient réduire les liquidités disponibles
dans certaines zones.
En fi n, bien qu'ayant, en majorité, un modèle de production locale,
certains sites produisent des semi-produits ou des composants
utilisés par des usines situées dans d'autres pays. Ces fl ux intra-
groupes sont sensibles aux éventuelles barrières douanières
dans un contexte géopolitique de plus en plus protectionniste.
Le Groupe pourrait ainsi être assujetti à des droits de douanes
sur ses productions de fusibles au Mexique pour le marché nord-
américain en cas de changement de la politique américaine
(USMCA). T o utefois, ses principaux concurrents dans le marché
des fusibles, ayant également des sites de production au Mexique,
seraient aussi confrontés à la même situation.
Les impacts négatifs potentiels sur le Groupe seraient les
suivants :
■ Baisse des ventes liée à une récession globale ou a minima à
un arrêt de certains projets d'investissements industriels avec
un effet potentiellement important sur la rentabilité, certaines
activités du Groupe étant sensibles aux effets volume.
■ En cas de menace de sanctions internationales à l'égard d'un
Etat, dif fi culté de poursuivre certaines activités à fort contenu
technologique dans certains pays dont la Chine avec un effet
défavorable sur le chiffre d'affaires, la rentabilité et le cours de
bourse du Groupe.
■ Baisse importante du cours de bourse, le Groupe pouvant
être parfois encore perçu comme cyclique et dépendant de
l'environnement macro-économique.
■ En cas de persistance durable de l'inflation, érosion des
marges si le Groupe n'est pas en mesure de répercuter cette
in fl ation dans les prix de ventes.
■ En cas de ralentissement durable, des coûts de restructuration
ou des dépréciations signi fi catifs pourraient être comptabilisés.
■ Baisse de la rentabilité liée à la hausse des droits de douane
si l'environnement économique ne permet pas de répercuter,
au moins partiellement, ces hausses dans les prix de vente.
■ Restriction possible de certaines liquidités, en particulier en
provenance de Chine.
Gestion du risque
Le Groupe se développe sur des marchés d'avenir en croissance,
notamment sur les marchés liés à la transition énergétique qui
représentent 59% du chiffre d'affaires du Groupe (voir chapitre
durabilité du présent document), ce qui lui permet de réduire
sa dépendance aux industries de procédés, plus sensibles à la
conjoncture.
Le Groupe a mis en œuvre des processus réguliers pour évaluer
les besoins d'augmentation de prix et en mesurer les effets sur la
rentabilité de ses différentes activités. Les fortes parts de marché
de Mersen, les contenus technologiques de ses produits, ses
relations de proximité avec les clients sont des atouts favorisant
sa capacité à répercuter l'in fl ation dans les prix de ventes. Ainsi
l'augmentation des prix a été en moyenne de l'ordre de 1,5 %
en 2025.
La diversité des marchés du Groupe ainsi que son implantation
géographique ont globalement permis de résister, par le passé,
aux impacts de la crise sanitaire, de la crise internationale liée
au con fl it Russo-Ukrainien et des tensions géopolitiques entre la
Chine et les Etats-Unis.
Le Groupe agit avec prudence sur les zones géographiques
sensibles comme la Chine, en limitant, en proportion, ses
investissements industriels et l'acquisition de nouvelles sociétés
dans ce pays tout en réorientant ses ventes dans des marchés
porteurs. Si le Groupe tient compte des tensions géopolitiques
dans ces décisions d'investissement, il n'exclut toutefois pas de
réaliser au cas par cas des projets d'investissement industriel ou
d'acquisitions dans des zones à risque géopolitique si ceux-ci
étaient très pertinents au regard de sa stratégie.
92
3
RAPPORT DE GESTION
FACTEURS DE RISQUES
10.3.2. Risques liés à nos
développements
sur le marché du SiC*
Description du risque
Un nouveau type de semi-conducteur à base de SiC est
commercialisé depuis quelques années sur certains marchés dont
le marché du véhicule électrique. La croissance de ce marché
est principalement liée au développement du véhicule électrique
dans les prochaines années.
Les techniques de fabrication de ces semi-conducteurs sont
complexes, évolutives, requérant des matériaux de haute qualité,
notamment des feutres d'isolation et du graphite produits par
Mersen, avec des caractéristiques techniques qui peuvent évoluer
rapidement.
Le Groupe prévoit une croissance signi fi cative du chiffre d'affaires
à moyen terme. Il pourrait toutefois ne pas parvenir à adopter
un positionnement de ses produits (caractéristiques techniques,
coûts) satisfaisant les attentes et/ou les obligations contractuelles
de ses clients limitant la capacité du Groupe à béné fi cier de la
croissance du marché ou donnant lieu à des sous-utilisations de
capacités de production.
En fi n, l'adoption plus lente que prévue initialement des semi-
conducteurs SiC par le marché génère des sources de tensions
avec les clients qui sont susceptibles d'aboutir à des litiges.
Sur ce marché encore émergeant, la demande peut être dif fi cile à
anticiper. En effet, l'activité attendue de nos clients, déjà décalée
par rapport aux attentes initiales, pourrait être inférieure aux
attentes, car elle dépend d'une part du rythme d'adoption des
semiconducteurs SiC dans les véhicules électriques et d'autre part
du rythme de croissance des ventes des véhicules électriques.
Le Groupe pourrait donc ne pas atteindre ses objectifs, comme
prévu dans son plan à moyen terme.
En fi n, le développement rapide d'acteurs chinois sur le marché
du SiC avec des coûts compétitifs pourrait avoir un impact
défavorable sur l'activité et la rentabilité des clients du Groupe.
En mars 2023, Mersen a annoncé avoir signé un contrat majeur
avec Wolfspeed, un acteur majeur des wafers en SiC, nécessitant
des investissements industriels de 120 millions de dollars US sur
3 ans. En 2025, le Groupe a réalisé environ 50 millions d'euros
de chiffre d'affaires sur ce marché, en nette baisse par rapport à
l'année 2024 en raison du ralentissement du marché du véhicule
électrique. Il a poursuivi ses investissements en les adaptant à
cette nouvelle donnée.
Le Groupe a par ailleurs conclu un partenariat pour développer
une technologie alternative (dite p-SiC®) qui a nécessité des
investissements importants. La remise en cause des volumes par
le partenaire du Groupe sur cette technologie, liée au décalage du
marché des véhicules électriques, pourrait engendrer des coûts
fi xes plus importants que prévus. Les sources de diversi fi cation
identi fi ées pour d'autres clients ou applications pourraient être
plus longues que prévues ou échouer. Enfin, le Groupe est
susceptible de rencontrer des dif fi cultés d'ordre administratif et
opérationnel dans la mise en œuvre de cette technologie pouvant
engendrer des coûts et des délais supplémentaires.
L'ensemble des investissements (en partie réalisés ou engagés)
pour le marché des semi-conducteurs SiC, qu'il s'agisse
d'extension d'usines existantes ou d'acquisitions de nouveaux
équipements ont atteint presque 200 millions d'euros entre 2023
et 2025.
Les impacts négatifs potentiels sur le Groupe seraient les
suivants :
■ Effets défavorables sur le chiffre d'affaires, le retour
sur investissements et la rentabilité en cas de mauvais
positionnement des produits du Groupe ou de renégociation
contractuelle défavorable.
■ Surinvestissements industriels par rapport à la demande
actuelle et/ou future pesant sur les marges et le retour sur
investissements du Groupe sur plusieurs années.
■ Pertes opérationnelles liées à des rendements insuf fi sants et/
ou au coût de développement du p-SiC® pour répondre aux
attentes techniques et de prix.
■ Dépréciation complémentaire d'actifs, notamment sur le projet
p-SiC® du fait d'investissements dédiés pour cette technologie.
■ Non-respect par les clients de leurs engagements de volume et
de planning, ou demande de renégociation de contrats.
■ Pénalités au titre du non-respect des engagements contractuels
ou de dégradation des relations commerciales (voir risques
juridiques et réglementaires).
■ Impact défavorable sur le cours de bourse si le Groupe n'atteint
pas les objectifs qu'il s'est fi xé sur ce marché.
Gestion du risque
Le Groupe a une forte expertise technique matériaux sur les
produits intervenant dans le marché du semiconducteurs SiC et
la renforce grâce une veille technologique soutenue.
Le Groupe a par ailleurs négocié des contrats avec les acteurs du
marché des semi-conducteurs, avec des clauses engageantes de
leur part. Cela a permis à Mersen de renégocier certains contrats
dans des conditions satisfaisantes D'autres contrats sont toujours
en discussion. Le marché des semiconducteurs SiC ainsi que les
développement commerciaux et techniques font l'objet d'un suivi
mensuel par le Directeur Général et d'un suivi régulier au conseil
d'administration. Le Groupe explore activement des pistes de
diversi fi cation pour utiliser ses capacités de production.
10.3.3. Risques liés à notre stratégie
de pénétration du marché
du véhicule électrique*
Description du risque
Pour Mersen, le marché du véhicule électrique représente un
enjeu de développement important dans un environnement
automobile complexe et exigeant, que ce soit en termes de risques
ou d'opportunités. Ce marché est nouveau pour le Groupe et ses
exigences sont fortes, tant d'un point de vue qualité et fi abilité des
produits que d'un point de vue réactivité de la chaîne logistique
Le Groupe poursuit depuis plusieurs années des développements
techniques et commerciaux dans ce domaine. De nombreuses
personnes avec une forte expérience dans le domaine de
l'automobile ont renforcé les compétences du Groupe. Celui-ci
entre maintenant dans une phase de production plus importante
et a signé en 2023 un contrat avec ACC entraînant des
investissements industriels et des recrutements complémentaires.
En 2025, le Groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 26 millions
d'euros sur ce marché. D'ici 2029, le Groupe prévoit une forte
croissance grâce à ses deux lignes de produit fusibles et busbars.
Il a investi dans un atelier automatisé pour la fabrication des
busbars en France et pour la fabrication des fusibles à Shanghaï
(Chine).
93
RAPPORT DE GESTION
FACTEURS DE RISQUES
3
Le Groupe ne peut garantir qu'il parviendra à répondre aux
demandes de ce marché, notamment en matière de prix ou de
qualité et/ou en termes de spéci fi cations techniques des produits
attendus. Son positionnement technologique (par exemple sur les
fusibles ou les busbars), ses outils de production et sa chaîne
logistique pourraient ne pas répondre aux attentes (notamment
de fl exibilité et réactivité), des acteurs du secteur.
Dans le cadre du processus d'évaluation de la double matérialité
de la CSRD, un risque matériel a été identi fi é pour les utilisateurs
finaux de nos produits : le risque lié à un défaut de sûreté
ou de sécurité des produits distribués. Ce risque concerne
spéci fi quement les fusibles de protection des batteries destinés
au marché des véhicules électriques.
Par ailleurs, la pénétration de ce marché pourrait nécessiter de
la part du Groupe, davantage de moyens et de temps que prévu,
par rapport à l'actualisation de sa feuille de route stratégique en
décembre 2024.
Outre le ralentissement des perspectives de croissance, le
marché des véhicules électriques connait des bouleversements
importants dont il est dif fi cile de mesurer l'évolution et les impacts :
surcapacité et forte concurrence des constructeurs automobiles
chinois sur le marché européen (avec une accessibilité réduite
pour les produits de Mersen) ; prises de positions politiques
(Europe, Etats-Unis) ou de certains acteurs du secteur automobile
amenant à un assouplissement des contraintes de pollution des
véhicules non-électriques.
En fi n la pérennité des fabricants de batterie (comme ACC) en
Europe est encore fragile car, d'une part, ces nouvelles usines
sont en phase de démarrage avec une mise au point complexe
des procédés de fabrication et d'autre part, les leaders mondiaux
chinois (comme CATL) accroissent leurs parts de marché à
travers des offres de prix très compétitives à destination des
constructeurs automobiles.
Les impacts négatifs potentiels sur le Groupe seraient les
suivants :
■ Forte limitation du potentiel de développement du Groupe
sur ce marché par rapport à ses projections avec un effet
défavorable important sur le chiffre d'affaires et les marges
du Groupe.
■ Réduction importante de commandes de busbars pour ACC
diminuant la rentabilité des investissements réalisés ou
engagés pour ce client.
■ Pression sur les prix plus importante sur ce marché pouvant,
dans la durée, avoir un effet dilutif sur les taux de marge du
Groupe.
■ Risques accrus de litiges clients (non-conformité, retard de
livraison, rappel de produits, etc.).
■ Atteinte à l'image du Groupe en cas de défaut produit important.
Gestion du risque
Le Groupe a mis en place un comité interne dédié « Véhicules
Electriques », présidé par le Directeur Général du Groupe,
qui a pour mission de (i) suivre l'évolution de ce marché et du
positionnement technique et commercial de Mersen, (ii) identi fi er
les risques et les plans d'actions associés, et (iii) formaliser une
stratégie et en suivre l'exécution. Une ligne de produit avec une
organisation dédiée a été constituée a fi n de structurer au mieux
l'activité, être plus réactif et améliorer la lisibilité du Groupe sur
cette activité.
Le Groupe a obtenu la certi fi cation automobile (IATF) pour son site
de Saint-Bonnet pour les lignes de production dédiées au client
ACC. Concernant les fusibles, le Groupe a décidé de consolider
sa production sur le site Songjiang en Chine a fi n de béné fi cier
d'économies d'échelle.
Le Groupe a choisi de ne mettre en fonctionnement que 2 lignes
de production en série des busbars, moins qu'initialement prévu,
pour s'aligner avec la baisse des volumes demandés par ACC.
La mise en place de partenariats avec des spécialistes du
secteur automobile, contribue à réduire le risque et permet au
Groupe de progresser plus rapidement dans l'acquisition de la
culture automobile. Le contrat signé ave c A CC permet au Groupe
d'af fi cher une référence de qualité sur le marché des bus bars
pour batteries tout comme la sélection de Mersen par CATL
comme fournisseur de protection électrique de leurs systèmes de
batteries Le positionnement du Groupe sur le marché du Véhicule
Electrique est régulièrement présenté au conseil d'administration.
10.3.4. Qualité sécurité et
réglementation produit*
Description du risque
Mersen est un expert reconnu dans deux domaines principaux,
les matériaux avancés et les spécialités électriques, sur lesquels il
occupe des positions de leader. Il développe majoritairement des
solutions innovantes sur mesure dont la qualité est reconnue par
ses clients. Il peut arriver que certains produits ne répondent pas
aux spéci fi cations du client ou aux délais attendus.
L'un des dé fi s techniques est de suivre l'évolution constante des
contraintes réglementaires, dans un contexte international de
plus en plus complexe. C'est le cas notamment des règlements
WEEE, ROHS ou REACH auxquels sont soumis certaines lignes
de produits du Groupe.
Si ces dernières n'étaient pas conformes aux exigences
réglementaires, ceci pourrait entraîner des réclamations de
nos clients, des pénalités, des amendes et un impact sur la
responsabilité du Groupe.
Les impacts négatifs potentiels sur le Groupe seraient les
suivants :
■ Non satisfaction des clients avec perte de marchés.
■ Possibilité de litiges importants (rappel produits, retards
livraison pouvant entraîner un arrêt de production chez nos
clients, pénalités de retard).
■ Impact sur l'image du Groupe.
■ Conséquences fi nancières potentiellement importantes.
■ Entités légales, représentants légaux et personnes déléguées
condamnées.
Dans le cadre de la CSRD, le risque matériel lié à un défaut de
sûreté ou de sécurité des produits distribués pour le véhicule
électrique a été évalué (cf. paragraphe 10.3.2).
Gestion du risque
Le Groupe a mis en place depuis plusieurs années une direction
de l'excellence opérationnelle qui a défini un programme
d'amélioration continue de la performance avec cinq objectifs :
la sécurité, la qualité, la logistique, le coût et l'engagement des
équipes. Ceci s'est accompagné de la mise en place d'outils
qualité et de prévention des litiges. En outre, le pilotage de la
sécurité, de la qualité et des contraintes réglementaires impactant
nos produits (REACH, ROHS, WEEE) tant sur les marchés
traditionnels que sur les nouveaux marchés (EV et SiC) est en
train d'être renforcé pour respecter ces normes et exigences
sectorielles.
Par ailleurs, le Groupe a renforcé ses équipes avec l'embauche
de spécialistes qualité du domaine automobile.
94
3
RAPPORT DE GESTION
FACTEURS DE RISQUES
10.3.5. Pressions concurrentielles
et baisse de la rentabilité de
certaines lignes de produits*
Description du risque
La rentabilité du Groupe est dépendante de certaines gammes
de produits. Dans le pôle Electrical Power, la rentabilité est bien
supérieure dans la gamme de fusibles en Amérique du Nord que
dans les autres régions ; dans le pôle Advanced Materials, la
rentabilité de l'activité Graphite Specialties peut être supérieure
aux autres activités du Groupe, tout en étant dépendante de
l'utilisation des capacités de production de graphite en raison,
notamment, de la forte intensité capitalistique de cette activité. La
marge opérationnelle courante de l'activité Graphite Specialities
a diminué en 2025, du fait de la sous-utilisation de ses capacités
de production. La rentabilité du Groupe est, au global, plus
importante en Amérique du Nord.
La pression de la concurrence, notamment chinoise, sur certains
marchés en développement pourrait également à terme éroder la
position de Mersen sur ces marchés. Par ailleurs, la persistance
d'un déséquilibre offre-demande sur les applications graphite et/
ou une baisse importante des ventes du pôle Electrical Power
en Amérique du Nord pourraient avoir un impact défavorable sur
l'activité et la rentabilité du Groupe.
Les impacts négatifs potentiels sur le Groupe seraient les
suivants :
■ Perte de parts de marché et effet défavorable sur le chiffre
d'affaires du Groupe.
■ Erosion de la rentabilité globale du Groupe.
■ Baisse du cours de Bourse.
■ Adaptation de la structure de coûts nécessaire pour tenir
compte d'une baisse de la rentabilité, susceptible d'engendrer
des coûts importants de restructuration.
■ Dépréciations de certains actifs sous-utilisés à comptabiliser,
en particulier en cas de déséquilibre persistant entre l'offre et
la demande.
Gestion du risque
Le Groupe a mis en place, dans le passé, des actions permettant
une adaptation rapide et ef fi cace de sa structure de coûts en
fonction de l'évolution de ses marchés. Il a, par ailleurs, décidé,
fi n octobre 2024, d'accélérer des mesures d'optimisation de la
rentabilité en réponse à l'évolution plus faible qu'attendue de la
croissance de son chiffre d'affaires avec un plein effet en 2025.
Le Groupe a développé un programme interne de Sales Excellence
a fi n d'améliorer son ef fi cacité commerciale et développer ses
parts de marchés sur les secteurs les plus rentables. Cela passe
notamment par une politique sélective d'augmentation des prix
de vente qui permet de compenser les in fl ations salariales et
des matières et composants impactant les coûts directs. A titre
d'exemple, les augmentations de prix ont été d'environ 1,5 % du
chiffre d'affaires en 2025.
Mersen est positionné sur un grand nombre de marchés, ce qui
lui permet de pouvoir compenser certains effets de cycle, tous
les marchés n'ayant pas la même cyclicité. De plus, certains
équipements sont utilisés pour plusieurs marchés (industries de
procédés, aéronautique,...). Par ailleurs, Mersen, étant présent
dans un grand nombre de pays, ne subit pas la pression des
tarifs douaniers au même niveau que certains de ses concurrents.
10.3.6. Baisse de la fl exibilité fi nancière
du Groupe*
Description du risque
L'endettement fi nancier du Groupe a été contenu en 2025 grâce
à des plans de réduction des stocks et à une réduction des
investissements. Cependant, l'endettement pourrait augmenter
dans les années à venir si le plan de croissance du Groupe n'était
pas au niveau attendu.
La structure fi nancière du Groupe est conforme à sa politique de
leverage (endettement net sur Ebitda courant) à fi n décembre
2025 avec un ratio de 2,2 versus un ratio de 1,8 en 2024. Ce
ratio pourrait continuer à se dégrader et rester à un niveau
élevé, potentiellement pendant plusieurs années, si le Groupe
était confronté à un ralentissement économique, limitant ainsi la
fl exibilité fi nancière du Groupe.
Le Groupe a un endettement financier net d'un montant de
382 millions d'euros à fi n décembre 2025. A fi n décembre 2025,
les crédits confirmés non mobilisés s'élèvent à 320 millions
d'euros et la trésorerie est positive de 86 millions d'euros.
Le Groupe a mis en place en 2025 un deuxième placement privé
américain (« USPP ») de 100 millions de dollars US, à échéance
en 2035, et 90 millions d'euros à échéance 2032, ce qui lui a
permis de renforcer sa liquidité.
Les impacts potentiels sur le Groupe d'une augmentation de la
dette ou d'une tension sur le leverage seraient les suivants :
■ Non réalisation de projets importants (acquisitions,
investissements, ...) pour le développement du Groupe.
■ Augmentation du coût de la dette pendant plusieurs années.
■ Perceptions négatives des parties prenantes (investisseurs,
préteurs, clients,) sur la structure fi nancière du Groupe.
■ Baisse des liquidités disponibles.
Gestion du risque
Le Groupe poursuit ses mesures d'adaptation qui consistent
en l'arrêt de certaines lignes de production non rentables, la
fermeture et le transfert de certaines activités. Ces mesures
s'accompagnent d'un plan de réduction des stocks qui a conduit
à une amélioration du besoin en fonds de roulement.
Par ailleurs, le Groupe a décidé de limiter ses investissements sur
les années à venir, avec l'objectif d'un retour au niveau normatif
d'environ 6,5% en moyenne à partir de 2027
En fi n, le Groupe ambitionne d'atteindre les objectifs fi nanciers
suivants à l'horizon 2029, ce qui devrait lui permettre de maintenir
sa fl exibilité fi nancière et de faire face à son endettement fi nancier :
■ Un chiffre d'affaires autour de 1,7 milliard d'euros.
■ Une marge d'EBITDA courant de 19 % du chiffre d'affaires,
pouvant varier de +/-50 points de base.
■ Une marge opérationnelle courante de 12 % du chiffre
d'affaires, pouvant varier de +/-50 points de base.
■ Un ROCE de 13 %, pouvant varier de +/-50 points de base.
Ces objectifs ont été établi sur la base des taux de change de
février 2023.
95
RAPPORT DE GESTION
FACTEURS DE RISQUES
3
10.3.7. Dépendance de certains sites
de production et/ou de certains
fournisseurs*
Description du risque
La fabrication de produits en graphite du pôle Advanced Materials
commence par la préparation d'une matière puis la fabrication de
blocs de graphite qui sont ensuite traités puis usinés. La fabrication
de ces blocs et certains traitements requièrent des installations
lourdes et/ou complexes qu'il est dif fi cile de démultiplier. Ces sites
de production de blocs sont localisés en Chine et aux Etats-Unis.
Les sites complexes de transformation sont localisés également
dans ces pays ainsi qu'en Corée du Sud, en Allemagne et en
France. Il existe également des sites de production uniques en
France et en Grande-Bretagne.
Certains produits du pôle Electrical Power requièrent une main
d'œuvre importante pour produire des volumes signi fi catifs à des
coûts raisonnables. Ces contraintes amènent le pôle à concentrer
cette fabrication dans quelques usines en Chine, en Hongrie ou
encore au Mexique. La dépendance de production de certains
produits dans ces unités est donc forte. Il peut exister également
des sites de production et centres de compétences uniques aux
Etats-Unis, en France, ou en Allemagne.
T o ut événement pouvant affecter l'un des sites de production
majeurs du Groupe ou l'un de ses centres de distribution
entraînant l'arrêt ponctuel ou sur une longue période de l'un de
ces sites serait susceptible d'avoir un effet défavorable signi fi catif
sur les activités du Groupe.
Plus généralement, les fl ux intra-groupes représentent environ
25 % des facturations totales.
Le Groupe peut dépendre de certains fournisseurs. En cas de
retard signi fi catif de livraison de composants ou matières, des
productions sont susceptibles d'être temporairement arrêtées ou
retardées, entraînant ainsi des insatisfactions de clients, voire des
pénalités de retard. Si aucun fournisseur ne représente plus de
1,5 % des achats du Groupe (hors investissements industriels),
un fournisseur peut toutefois être signi fi catif pour une usine
importante du Groupe.
Il existe pour la plupart des fournisseurs stratégiques de matières
premières et de composants au moins une seconde source.
Cependant, la seconde source ne pourrait pas toujours, de façon
rapide et au même coût, suppléer au besoin pour un manque
signi fi catif du fournisseur principal.
Le Groupe a renforcé la diversification de ses sources
d'approvisionnement en 2024 et 2025 et a pu répercuter l'in fl ation
des matières premières dans les prix de vente.
Le contexte économique et politique mondial peut fragiliser un peu
plus cette situation de dépendance de nos approvisionnements.
La plus grande rareté des matières et des énergies peut
également potentiellement avoir un impact sur certaines gammes
de produits.
Les impacts négatifs potentiels sur le Groupe seraient les
suivants :
■ Pertes de volumes directes et indirectes (arrêts de production
dans d'autres sites du Groupe) avec des pertes de chiffre
d'affaires et de rentabilité associés en cas d'arrêt sur une
période longue d'une usine majeure.
■ Perte de clients en cas d'arrêt pendant quelques jours de
certaines usines ou de centres de distribution du pôle Electrical
Power.
■ Dans certains sites, des retards de fabrication peuvent entrainer
des pénalités de retard importantes.
■ Coûts significatifs en cas de besoin de reconstruction/
redémarrage de certaines unités et/ou équipements à la suite
d'un sinistre.
■ Impact défavorable sur les marges du Groupe du fait de
l'augmentation importante des coûts de certains composants
ou matières premières sans que le Groupe puisse trouver de
fournisseurs alternatifs.
Gestion du risque
Des plans de continuité d'activité ont été dé fi nis sur certains
sites. Des solutions alternatives de production ont également
été testées à l'occasion de la crise sanitaire. Par ailleurs, le
département Risques et Conformité a renforcé sa démarche de
déploiement de mise en œuvre de Plan de Continuité d'Activité.
Le Comité achats Groupe se réunit mensuellement afin de
suivre l'exécution du plan achats annuels, de gérer les risques
fournisseurs et de développer les synergies achats.
Des plans d'actions se poursuivent, pour limiter la dépendance
du Groupe à certains fournisseurs de composants (pour le
pôle Electrical Power) ou de matières (pour le pôle Advanced
Materials), en élargissant le nombre de fournisseurs, en sécurisant
des contrats à long terme et des partenariats stratégiques, ou en
internalisant certaines productions.
D'autres solutions externes sont parfois possibles, notamment
avec la sous-traitance de certains procédés ou encore l'achat
de pièces à d'autres sociétés.
10.3.8. Risques liés aux évolutions
technologiques non maîtrisés
Description du risque
Mersen conçoit des produits sur mesure, adaptés aux contraintes
techniques de ses clients aussi bien en termes de fonctionnalité
que de performance. Sur certains de ses marchés stratégiques
comme l'électronique, le solaire ou le véhicule électrique, les
évolutions des exigences des clients sont fréquentes et rapides.
Le Groupe doit donc assurer une veille technologique a fi n de
pouvoir anticiper les développements et ainsi répondre au mieux
aux besoins futurs des clients.
L'émergence de technologies alternatives n'est pas à exclure,
par exemple sur les procédés de fabrication de panneaux
photovoltaïques ou des semi-conducteurs à base de carbure
de silicium, très consommateurs de produits en graphite. Le
partenariat avec Soitec sur le p-SiC® en est une illustration.
96
3
RAPPORT DE GESTION
FACTEURS DE RISQUES
Le Groupe pourrait ne pas réussir à mettre au point ou
améliorer des produits en phase avec les dernières évolutions
technologiques ou de nouvelles technologies dans des délais et
à des conditions satisfaisantes pour ses clients.
L'arrivée de l'intelligence arti fi cielle et la digitalisation des usages
sont susceptibles de faire évoluer les attentes des marchés et
d'in fl uencer les caractéristiques ainsi que la conception des
produits proposés par Mersen.
Sur les produits ou marchés plus traditionnels, l'évolution des
technologies peut être plus ou moins favorable à Mersen ; par
exemple, l'utilisation de moteurs sans balais pourrait s'accélérer
au détriment des moteurs avec balais ; un changement de normes
électriques peut également in fl uencer le marché pour le pôle
Electrical Power.
En fi n, Mersen évolue sur des marchés avec des offres produits
qui deviennent plus complètes et plus intégrées, ou encore des
modes de distribution plus variés (en particulier e-commerce).
Mersen doit tenir compte de ces tendances et adapter son offre,
principalement dans son pôle Electrical Power.
Les impacts négatifs potentiels sur le Groupe seraient les
suivants :
■ Baisse potentiellement durable du chiffre d'affaires si le Groupe
n'est pas capable de répondre à une évolution technologique
d'un marché ou de norme ou si une nouvelle technologie
émerge ne nécessitant pas les expertises de Mersen.
■ Perte de parts de marché sur des marchés stratégiques
affectant le taux de croissance futur du Groupe.
■ Investissements industriels importants pour s'adapter aux
demandes du marché ou de certains clients.
Gestion du risque
Une veille technologique a été mise en place, permettant
d'anticiper certaines tendances. Les synergies entre les équipes
R&D et commerciales ont été optimisées grâce à la Direction
centrale Innovation et R&D. Des budgets d'investissements
industriels et/ou de R&D ont été renforcés sur des marchés et/ou
applications à fort contenu technologique et/ou à évolution rapide.
La R&D du Groupe a renforcé ses équipes et ses outils de
simulations, développé des partenariats avec les universités
et travaillé avec les activités a fi n d'améliorer sensiblement la
digitalisation de l'offre client.
Des comités dédiés ont été mis en place sur les marchés du SiC
et de l'EV pour suivre les développements technologiques, les
acteurs et les dynamiques de marché. La stratégie sur certaines
gammes de produits a été revue a fi n d'offrir une gamme plus
large et plus complète, en particulier en développant des produits
connectés.
Le Groupe a également structuré des groupes de travail sur
les technologies émergentes, incluant l'intelligence arti fi cielle
et la digitalisation, a fi n d'identi fi er leur potentiel d'impact sur les
procédés, les produits et les modèles d'affaires. Il s'est également
doté d'une gouvernance adaptée (cf. paragraphe 10.3.10)
En parallèle, une démarche renforcée de knowledge management
et de sécurisation des compétences clés a été engagée a fi n de
préserver les savoirfaire critiques et de garantir leur transmission
au sein du Groupe.
Par ailleurs, le Groupe pourrait poursuivre sa politique
d'acquisition, axée sur des expertises clés, qui peut contribuer
à prévenir ce risque. Il surveille étroitement les réorganisations
des concurrents a fi n d'étudier des consolidations potentielles.
10.3.9. Défaillance numérique
ou cyberattaque
Description du risque
L'ensemble des systèmes de gestion, de plani fi cation ou encore
de facturation sont dépendants de systèmes d'information. La
fi abilité et la disponibilité de nos systèmes d'information sont des
critères déterminants pour répondre dans les délais à nos clients,
indispensables dans certaines activités comme la distribution
électrique et le véhicule électrique.
Certains équipements essentiels pour l'activité et/ou
potentiellement risqués sont pilotés ou contrôlés par des logiciels
informatiques.
Certaines données confidentielles, relatives notamment à
des plans (internes ou de clients), des offres, des données
personnelles sont stockées dans des serveurs informatiques.
L'émergence des outils d'Intelligence Arti fi cielle induit un risque
supplémentaire.
Les impacts de défaillance potentiels ou d'une mauvaise utilisation
des outils sur le Groupe seraient les suivants :
■ A rrêt d'équipements importants pouvant affecter
temporairement la production, et par conséquent mettre le
Groupe dans l'impossibilité de répondre dans les délais à
une ou un grand nombre de commandes – ceci affectant la
rentabilité du Groupe et potentiellement les relations futures
avec certains clients du Groupe.
■ Vol et/ou diffusion de données confidentielles pouvant
engendrer des pénalités et des litiges ou endommager l'image
du Groupe.
■ Accident lié à la perte de contrôle d'un équipement dangereux.
Gestion du risque
Il existe une politique de sécurité des systèmes d'information,
présentée régulièrement au Comité d'Audit et des Comptes. Des
mises à jour sont réalisées régulièrement a fi n de disposer, en
même temps et partout, d'un système d'information résilient, avec
des systèmes de redondance : les systèmes les plus critiques
pour l'activité sont redondés et le DRP (Disaster Recovery Plan)
testé régulièrement.
Une cartographie spéci fi que des risques cybersécurité est en
place depuis plusieurs années. Des audits internes sont effectués
a fi n de véri fi er que les règles sont bien appliquées. Des formations
obligatoires et des actions de sensibilisation sont menées, a fi n
d'améliorer la culture du Cyber-risque. Mersen fait également
appel à des prestataires externes pour évaluer la robustesse
de notre système d'information. La gouvernance des projets
informatiques a été redé fi nie et les équipes informatiques ont
été renforcées a fi n notamment de mieux appréhender les risques,
en particulier les risques de cybersécurité.
La mise en place d'outils centralisés permet d'avoir une meilleure
maîtrise des mises à jour et du respect des règles de sécurité.
En outre, le Groupe a décidé de créer un comité de ré fl exion dirigé
par le Directeur de la Stratégie a fi n de dé fi nir une feuille de route
I A e t une gouvernance alignée sur la stratégie globale du groupe.
Elle aura en outre l'objectif de (i) accélérer l'intégration des outils
numériques et de l'IA dans nos processus. ii) développer une
approche pragmatique et adaptée au pro fi l et caractéristiques
du Groupe, iii) garantir un cadre sécurisé et responsable pour
l'utilisation de ces technologies.
97
RAPPORT DE GESTION
FACTEURS DE RISQUES
3
10.3.10. Dif fi culté à attirer et retenir
des experts
Description du risque
Mersen évolue sur des marchés techniques et complexes. La
maîtrise de ces expertises – parfois très spéci fi ques et uniques -
est indispensable pour maintenir la position de Mersen comme un
leader mondial dans ses activités. Le modèle d'entreprise repose
donc sur ces expertises et cette expérience centenaire. De plus,
grâce aux acquisitions, de nouvelles expertises enrichissant le
Groupe doivent être maîtrisées et développées.
Pour se développer et rester compétitif, Mersen a besoin d'attirer
de nombreux talents et experts pour pérenniser, développer et
faire face aux dé fi s futurs. La capacité du Groupe à attirer ces
experts reste un éléments clé de sa réussite. Cette expertise peut
potentiellement s'étioler au fi l du temps si une politique de gestion
des experts n'est pas en place.
Le Groupe est complexe au regard de sa taille, de la diversité
de ses produits, marchés et géographies. La gestion de cette
complexité repose sur des hommes et femmes de talents, ayant
de fortes compétences variées et une connaissance approfondie
du Groupe, de ses clients et de ses usines. La transmission des
savoirs et le remplacement des experts en fi n de carrière est clé
pour l'avenir de Mersen. Au 31 décembre 2025, les collaborateurs
du Groupe de plus de 50 ans représentaient 30 % du nombre
total de salariés du Groupe,
Les impacts négatifs potentiels sur le Groupe d'une perte
d'experts seraient les suivants :
■ Perte d'expertise clé affectant la capacité à répondre aux
demandes client, limitant le potentiel de croissance du Groupe
ou le chiffre d'affaires existant.
■ Moindre maîtrise des procédés de fabrication engendrant
(i) des surcoûts limitant la compétitivité du Groupe sur certains
produits (ii) des problèmes de qualité produits affectant les
relations avec des clients signi fi catifs (iii) des problèmes de
sécurité ou d'environnement sur des procédés complexes.
■ Mauvaises décisions stratégiques dues à une connaissance
insuf fi sante des savoir-faire et procédés du Groupe, de sa
culture ou de ses marchés d'applications.
Gestion du risque
Le Groupe a mis en place une organisation dédiée a fi n de gérer
ce risque :
■ Mise en place d'une fi lière experts avec une politique dédiée
a fi n de préparer les successions, conserver et partager les
expertises, améliorer la politique de rétention.
■ Mise en place d'un comité expert a fi n de mutualiser, échanger
et motiver les experts du Groupe.
■ Mise en place systématique de plans de succession dans les
sites importants et les comités de direction (y compris le Comité
Exécutif, ayant abouti notamment à la nomination du Directeur
Général Adjoint en avril 2025 ainsi que de deux nouveaux
Directeurs de Pôle et d'une Directrice Innovation et R&D).
■ Mise en place d'une politique de gestion des carrières, en
particulier pour les experts et les jeunes talents.
■ Déploiement d'une communication spéci fi que et d'actions
concernant la marque employeur a fi n de développer et élargir
la notoriété du Groupe auprès des candidats et ainsi d'attirer
de nouveaux talents.
■ Elargissement des plans d'incentive long terme à la population
des experts et hauts potentiels.
10.3.11. Dé fi cit de capital humain pour
réaliser le plan de croissance
Description du risque
La dimension internationale du Groupe, la diversité des produits,
des marchés et des applications nécessitent des ressources
et des moyens parfois importants que le Groupe ne peut pas
toujours engager en raison de sa taille limitée comparée à d'autres
grands groupes multinationaux.
Le Groupe a fait de nombreux investissements industriels,
réorganisations industrielles et acquisitions. Cette très forte
activité peut engendrer quelques dé fi cits temporaires de capital
humain ou des besoins de compétences complémentaires qu'il
n'est pas toujours possible de satisfaire rapidement à des coûts
compétitifs notamment dans le cadre du plan de croissance à
l'horizon 2029.
Le Groupe et ses fi liales doivent également faire face à une
complexité croissante des règlementations, qu'elles soient
sociales, environnementales ou fiscales. Les exigences
croissantes de documentations et de formalisations de processus
en lien avec la conformité entraînent des travaux supplémentaires
importants, notamment pour les fonctions support comme les
départements financiers, ressources humaines et systèmes
d'information. Certains sites de taille réduite peuvent avoir des
dif fi cultés à assurer une veille règlementaire ef fi cace dans leur
pays.
Les impacts négatifs potentiels sur le Groupe seraient les
suivants :
■ Perte de position concurrentielle et parts de marché si le Groupe
ne parvenait pas à s'adapter dans des délais suf fi samment
rapides à un changement (marchés, clients).
■ Pénalités et responsabilités du Groupe en cas de non-respect
(involontaire) de règlementations pouvant être préjudiciable
pour le Groupe.
■ Ralentissement de projets en cours.
Gestion du risque
A fi n de permettre la bonne exécution de son plan de croissance,
le Groupe a maintenu ou entrepris les actions suivantes :
■ Existence et renforcement de relais régionaux (RH, Finance,
Audit) pour apporter un support aux sites locaux et nomination
d'un nouveau Directeur en charge de Mersen International
entré en fonction en janvier 2026 couvrant les zones Europe
hors France et Allemagne, Moyen-Orient, Afrique, Asie,
Océanie et Amérique Latine
■ Développement de la marque employeur a fi n de renforcer
l'attractivité du Groupe.
■ Processus de gestion prévisionnelle des emplois et des
compétences.
■ Renforcement de certaines fonctions centrales (conformité,
juridique, environnement, etc.) depuis quelques années pour
faire face aux règlementations croissantes.
■ Suivi régulier en Conseil d'administration.
98
3
RAPPORT DE GESTION
FACTEURS DE RISQUES
10.4. Risques industriels et environnementaux
10.4.1. Retard dans le déploiement
de la politique environnementale
et climatique
Description du risque
Les procédés de fabrication du pôle Advanced Materials du
Groupe utilisent de l'énergie qui conduit à des émissions directes
et indirectes de CO2 (voir chapitre 4 du présent document).
Compte-tenu de la forte croissance attendue du Groupe d'ici
2029, ce dernier devrait générer une augmentation des émissions
de gaz à effet de serre en valeur absolue sur l'ensemble de sa
chaîne de valeur. Le Groupe s'est fi xé des objectifs ambitieux
de réduction de l'intensité des émissions de CO2 sur un horizon
de temps courts. Ces objectifs sont en partie liés à l'utilisation
d'électricité de source renouvelable.
Par ailleurs, Mersen fait face, de la part de ses parties prenantes
externes ou internes (clients, actionnaires, salariés, ...), à des
demandes de plus en plus exigeantes au sujet de sa trajectoire
climat. Le Groupe pourrait ne pas être en mesure d'y répondre
dans les délais exigés.
Dans le cadre de son analyse de double matérialité extra-
financière, le Groupe a identifié les enjeux « Réduction de
l'empreinte carbone » et «A daptation au changement climatique »
comme matériels. (voir chapitre 4).
Les impacts négatifs sur le Groupe seraient les suivants :
■ Non-réduction des émissions de GES du Groupe ou le
non-respect de sa trajectoire carbone, pouvant impacter
l'environnement.
■ Risques réputationnels et fi nanciers, entraînant une baisse du
cours de Bourse.
■ Baisse du chiffre d'affaires et des résultats.
■ Surcoûts liés à la recherche de procédés de production moins
énergivores, en particulier en raison de l'évolution de certaines
réglementations.
■ Surcoûts liés à l'utilisation d'électricité renouvelable.
■ Non renouvellement ou suspension d'une autorisation
d'exploitation pouvant entrainer un arrêt partiel ou total de la
production d'un site important dans l'attente d'une solution de
remplacement.
■ Coûts liés à une dépollution du sol d'un site ancien et/ou
litige avec une tierce partie ou à une mise en conformité
réglementaire des installations.
Gestion du risque
Le Groupe est positionné sur les marchés de la transition
énergétique et sa stratégie à moyen terme s'appuie sur le
développement de ces marchés. De plus, la majorité des
produits de Mersen permettent à ses clients de consommer
moins d'énergie. Ces éléments permettent de réduire l'écart
réputationnel.
Par ailleurs, le Groupe a mis en place une politique
environnementale ambitieuse avec de nombreuses actions visant
à réduire les risques énoncés ci-dessus. Les principales actions
sont :
■ Suivi régulier des actions et de la politique sur les enjeux
climatiques du Groupe.
■ Adoption d'objectifs environnementaux Groupe formalisés et
diffusés. Intégration de ces objectifs dans les bonus annuels de
certains membres du comité exécutif et dans les plans d'action
gratuites pour le comité exécutif et les managers.
■ Calcul des émissions notamment sur l'usage et la fi n de vie
des produits.
■ Mise en place d'un suivi central des autorisations d'exploitation.
■ Mise en place d'un suivi régulier des évolutions des principales
normes au niveau du Comité Exécutif, a fi n de mieux anticiper
les éventuels investissements industriels nécessaires.
■ R enforcement des ressources, dans le domaine
environnemental et climatique.
■ Mise en place d'un suivi régulier des déchets et déploiement
des mesures visant à leur meilleur recyclage sur l'ensemble
des sites industriels.
■ Mise en œuvre systématique de due diligence environnement
en cas d'acquisition de sites industriels.
Par ailleurs, le Groupe a mis en place une gouvernance solide sur
ces sujets, à travers le comité RSE et le comité HSE qui regroupent
les directions impliquées et plusieurs membres du Comité
Exécutif. Par ailleurs, un membre du conseil d'administration est
en charge du suivi des sujets RSE.
99
RAPPORT DE GESTION
FACTEURS DE RISQUES
3
10.5. Risques juridiques et règlementaires
10.5.1. Litiges et non-conformités
majeurs
Description du risque
Mersen évolue dans des marchés complexes et techniquement
exigeants. Les produits livrés par le Groupe sont des éléments
clés, en termes de fonction et/ou de sécurité. Le Groupe peut
potentiellement faire face à des litiges relatifs à des problèmes
allégués de qualité et/ou de non-respect de délai de livraisons,
ce type de litiges étant fréquent dans le domaine de la chimie
et l'automobile. Ces risques ont tendance à augmenter du
fait de plus nombreux contrats long terme signi fi catifs, de la
judiciarisation croissante des relations avec certains grands
clients et du développement du Groupe sur de nouveaux business
et à l'international dans des environnements juridiques divers.
Ce positionnement international, ainsi que la vente de produits à
double usage (civil et militaire) exposent en outre Mersen à des
réglementation nombreuses et changeantes pouvant entraîner
des sanctions ou à des litiges avec les autorités administratives,
notamment fi scales et douanières.
Les impacts potentiels sur le Groupe seraient les suivants :
■ Des pénalités potentiellement importantes imposées par un
Etat ou une autorité pouvant s'accompagner de sanctions
administratives (notamment restriction ou interdiction d'accès
à certains marchés).
■ Des coûts potentiellement signi fi catifs, notamment en cas de
rappels de produits, de défauts sériels sur des produits ou de
retards de livraison importants au titre de certains contrats.
■ Une dégradation des relations commerciales avec certains
clients avec des pertes de chiffre d'affaires associées (le
premier client ne représentant toutefois qu'environ 3 % du
chiffre d'affaires du Groupe).
Gestion du risque
■ Prévention des litiges clients
• Les sites assurent le déploiement de la démarche qualité
du Groupe permettant de se conformer aux exigences des
clients sur la qualité des produits. La Direction de l'Excellence
Opérationnelle anime et coordonne la performance
d'ensemble.
• La Direction Juridique du Groupe élabore la politique
contractuelle et assiste les équipes commerciales et
techniques dans la négociation des contrats et la gestion
des réclamations, permettant une meilleure prévention des
litiges avec les clients. Le Groupe a en outre souscrit un
programme d'assurance responsabilité civile lui permettant
de limiter les conséquences fi nancières de ces litiges (voir
paragraphe Assurances ci-après).
■ Prévention des infractions à la réglementation
• Le Groupe s'attache à sensibiliser et former ses salariés
à la conformité réglementaire a fi n de prévenir les risques
d'infraction. Des formations obligatoires sont dispensées à
l'ensemble des salariés sur le Code Ethique du Groupe,
qui inclut un volet conformité réglementaire. Les salariés
particulièrement exposés doivent en outre suivre une
formation spéci fi que sur les règles anti-corruption et le droit
de la concurrence. En matière de contrôle des exportations
et d'embargo, des processus ont été mis en place au sein du
Groupe et des sensibilisations sont régulièrement effectuées
auprès des personnels concernés.
• Les litiges font l'objet d'une évaluation périodique et le
Groupe constitue des provisions conformément aux principes
comptables applicables a fi n de couvrir les risques qu'il a la
capacité d'évaluer de façon fi able (cf. note n° 13 des notes
annexes aux comptes consolidés).
100
3
RAPPORT DE GESTION
ASSURANCES
11. A SSURANCES
Le groupe Mersen négocie auprès du marché des assurances des
programmes internationaux relayés dans certains pays par des
polices locales et destinés à couvrir ses principaux risques. Ces
programmes d'assurance sont souscrits auprès de compagnies
d'assurances de premier plan.
Dans un souci de pérennité du Groupe, l'étendue et les niveaux
de couverture sont régulièrement réévalués en fonction de
l'évolution des risques encourus par le Groupe. Les garanties,
les limites et les franchises sont adaptées aux besoins du Groupe
et de chacune de ses fi liales. Elles sont revues chaque année
en tenant compte de l'activité et des projets du Groupe. Elles
sont susceptibles également d'évoluer en fonction des conditions
disponibles sur le marché de l'assurance.
Le Groupe Mersen ne dispose d'aucune police captive.
Les principales polices du groupe sont les suivantes :
11.1. Assurance
responsabilité civile
Le programme d'assurance responsabilité civile (exploitation,
avant et après livraison) et professionnelle couvre notamment,
sous réserve des franchises applicables, exclusions et limites
de garanties usuelles, les dommages corporels, les dommages
matériels et immatériels, les frais de dépose/repose, les frais de
retrait, les dommages aux biens con fi és, les frais de dépollution
après une pollution accidentelle. Ce programme international est
composé d'une police mère établie en France et de polices locales
dans certains pays.
11.2. Assurance responsabilité
civile atteintes
à l'environnement
La police d'assurance responsabilité civile atteintes à
l'environnement a pour objet de garantir, sous réserve des
franchises applicables, exclusions et limites de garanties usuelles,
les conséquences pécuniaires supportées par le Groupe résultant
de dommages corporels, matériels et immatériels subis par des
tiers en cas de pollution ou d'atteinte à l'environnement causées
par l'activité du Groupe et de ses fi liales.
11.3. Assurance dommages /
perte d'exploitation
Le programme d'assurance dommages/perte d'exploitation
couvre notamment, sous réserve des franchises applicables,
exclusions et limites de garanties usuelles, les dommages
corporels et matériels, la perte d'exploitation pour les principaux
sites du Groupe consécutifs à tout événement d'origine soudaine
et accidentelle (tel qu'incendie, tempête, explosion, dommage
électrique, vol...). Ce programme est composé d'une police
mère et de polices locales dans certains pays. Il offre une limite
contractuelle globale par événement (combinée dommages
directs/perte d'exploitation) avec des sous-limitations pour
certains événements tels que les tempêtes, les événements
naturels ou certaines garanties spéci fi ques telles que le bris de
machines et les risques informatiques et électriques.
11.4. Assurance transports
Dans le cadre du programme d'assurance transport, Mersen
et ses fi liales béné fi cient d'une police mondiale qui assure une
garantie, pour tous les transports de marchandises du Groupe,
quel que soit le moyen de transport utilisé.
101
RAPPORT DE GESTION
RÉSU L TATS DE LA SOCIÉTÉ MÈRE
3
12. R ELATIONS MÈRE-FILIALES
Mersen est une société holding qui a pour vocation la gestion des
titres de participation, l'activité de fi nancement du Groupe et la
facturation de prestations liées aux immobilisations incorporelles
et corporelles détenues par la société Mersen.
La société Mersen fait partie du groupe Mersen qui comprend
90 sociétés consolidées et non consolidées, réparties dans
environ 32 pays. Les sites industriels les plus importants du
Groupe sont situés en France, aux États-Unis, en Chine et au
Mexique.
Le Comité Exécutif du Groupe en assure la direction opérationnelle.
Les membres du Comité Exécutif assurent parfois des fonctions
de mandataire social ou d'administrateur dans les sociétés
rattachées à leur activité.
13. R ÉSULTATS DE LA SOCIÉTÉ MÈRE
13.1. Situation de la société mère durant l'exercice écoulé
Les ventes et autres produits de la société mère, Mersen SA,
s'élèvent à 49,7 millions d'euros. Ils sont liés à l'activité de holding
de Mersen SA, à savoir la gestion des titres de participation,
l'activité de fi nancement du Groupe et la facturation de diverses
prestations à laquelle s'adjoint la redevance de la marque et des
autres éléments incorporels associés.
Le résultat d'exploitation de la société mère s'établit à 0,2 million
d'euros contre -4,6 millions d'euros en 2024. Cette hausse
s'explique essentiellement par l'augmentation des redevances
perçues par Mersen SA pour la concession de l'usage de la
marque commerciale «Mersen».
Le résultat financier s'établit à 11,9 millions d'euros contre
19,6 millions d'euros en 2024, et correspond principalement aux
dividendes reçus des fi liales pour 44,3 millions d'euros contre
38,6 millions d'euros en 2024, ainsi qu'aux dépréciations des
titres de participations qui s'élèvent à 34,9 millions d'euros contre
24,0 millions d'euros en 2024.
Le résultat courant avant impôt et éléments exceptionnels s'élève
à 12,1 millions d'euros.
Le résultat exceptionnel af fi che une perte de 0,08 million d'euros
contre une perte de 0,4 million d'euro en 2024. Suite à la réforme
du PCG, le résultat exceptionnel est désormais limité aux
événements majeurs et inhabituels.
En 2025, les charges exceptionnelles sont uniquement
composées d'honoraires projet pour 0,08 million d'euros. En 2024,
les charges exceptionnelles étaient essentiellement composées
du coût d'acquisition d'actions gratuites attribuées aux salariés
du groupe Mersen, en très grande partie compensées par des
produits de refacturation à raison de la quote-part des salariés
béné fi ciaires des autres sociétés du Groupe.
Le produit d'impôt de 2,9 millions d'euros s'explique principalement
par le produit d'impôt de l'intégration fi scale de la société Mersen
et de ses fi liales françaises.
Après prise en compte de ces éléments, le résultat net s'élève à
14,9 millions d'euros contre 16,8 millions d'euros en 2024.
102
3
RAPPORT DE GESTION
RÉSU L TATS DE LA SOCIÉTÉ MÈRE
13.2. Informations sur les délais de paiement des fournisseurs et clients
de la société mère
Factures reçues et émises à la date de clôture de l'exercice dont le terme est échu (tableau prévu au I de l'article D. 441-4)
(En milliers d'euros)
Dettes fournisseurs : Factures reçues non réglées
à la date de clôture de l'exercice dont le terme est échu
Créances clients : Factures émises non réglées
à la date de clôture de l'exercice dont le terme est échu
0 jour
1 à 30
31 à 60
jours
jours
61 à 90
jours
91 jours
et +
et plus
Total
1 jour
0 jour
1 à 30
jours
31 à 60
jours
61 à 90
jours
91 jours
et +
Total
1 jour
et plus
(A) Tranches de retard de paiement
Nombre de factures
concernées
14
0
0
0
0
0
34
2
1
45
48
Montant total
des factures
concernées TTC
16 108
1 377
4
1
296
301
% du montant total
des achats
de l'exercice TTC
35,90%
% du chiffre d'affaires
de l'exercice TTC
3,1%
0,01%
0,00%
0,67%
0,68%
(B) Factures exclues du (A) relatives à des dettes et créances litigieuses ou non comptabilisées
Nombre des factures
exclues
Montant total
des factures
exclues TTC
(C) Délais de paiement de référence utilisés (contractuel ou délai légal - article L. 441-6 ou article L.443-1 du code de commerce)
Délais de paiement
utilisés pour le calcul
des retards de paiement
Délai légal : 45 jours fin de mois sauf délais
contractuels plus courts
Délais contractuels : 30 jours fin de mois pour clients
français et européens, 60 jours fin de mois pour le reste
du monde
103
INTRODUCTION
104
1. INFORMATIONS GÉNÉRALES (ESRS 2)
105
1.1. Base de préparation (BP)
105
1.2. Gouvernance (GOV)
107
1.3. Stratégie (SBM)
110
1.4. Gestion des impacts, risques et opportunités (IRO)
113
1.5. Impacts, risques et opportunités matériels et leur lien
avec la stratégie et le modèle économique (SBM-3)
118
1.6. Exigences de publication au titre des ESRS couvertes
par l'état de durabilité de l'entreprise (IRO-2)
123
2. INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
130
2.1. Changement climatique (ESRS E1)
130
2.2. Utilisation des ressources et économie circulaire (ESRS E5)
141
2.3. T a xonomie Européenne
146
3. INFORMATIONS SOCIALES
159
3.1. Effectifs propres (ESRS S1)
159
3.2. Travailleurs de la chaîne de valeur (ESRS S2)
176
3.3. Consommateurs et utilisateurs finaux (ESRS S4)
180
4. GOUVERNANCE - CONDUITE DES AFFAIRES (ESRS G1)
183
4.1. Rôle des organes d'administration, de direction et de surveillance (GOV-1)
183
4.2. Description des processus d'identification et d'analyse des impacts,
risques et opportunités matériels (IRO-1)
184
4.3. Politiques en matière de conduite des affaires et culture d'entreprise (G1-1)
185
4.4. Gestion des relations avec les fournisseurs (G1-2)
188
4.5. Prévention et détection de la corruption et des pots-de-vin (G1-3)
189
4.6. Cas de corruption ou de versements de pots-de-vin (G1-4)
191
5. RAPPORT DE CERTIFICATION DES INFORMATIONS
EN MATIÈRE DE DURABILITÉ ET DE CONTRÔLE
DES EXIGENCES DE PUBLICATION DES INFORMATIONS
PRÉVUES À L'ARTICLE 8 DU RÈGLEMENT (UE) 2020/852
192
6. COMPLÉMENTS
196
6.1. Feuille de route – réalisations 2025
196
6.2. Protection de la biodiversité
197
6.3. Consommation d'eau
198
6.4. Protection des systèmes d'information
199
6.5. Fiscalité responsable
200
4
RAPPORT
DURABILITÉ
RAPPORT DURABILITÉ
INTRODUCTION
104
4
I NTRODUCTION
En 2025, Mersen a revu sa feuille de route RSE, a fi n d'intégrer un horizon de temps cohérent avec son plan stratégique et en lien
avec les pratiques de place (2030) et de répondre à certains enjeux identi fi és lors de l'analyse de double matérialité. Ainsi le Groupe
s'est fi xé 2 nouveaux objectifs : le développement des salariés (2 cibles) et le chiffre d'affaires lié à la transition énergétique (1 cible).
Cette démarche s'inscrit dans une stratégie globale visant à créer de la valeur durable pour l'ensemble de nos parties prenantes.
Elle repose sur trois piliers structurants :
ENGAGEMENTS PRIORITAIRES
ENJEUX
OBJECTIF 2030 (OU 2027 QUAND PRÉCISÉ)
Limiter l'impact environnemental
•
Réduction de l'empreinte
carbone
•
Adaptation aux effets
du changement climatique
•
Gestion des déchets
et économie circulaire
•
Réduire l'intensité économique (rapporté au chiffre d'affaires)
des émissions de GES de 45 % (scopes 1 et 2) vs 2022
•
Augmenter la part d'électricité renouvelable à 80 %
•
Atteindre un chiffre d'affaires lié à la transition énergétique
autour de 65 % (nouveau)
•
Améliorer le taux de déchets recyclés à 80 %
Développer
notre capital humain
•
Diversité, inclusion et égalité
des chances
•
Formation et développement
des compétences
•
Bien-être des salariés
•
Prévention et accidents
du travail
•
Atteindre 29 % de part des femmes ingénieurs et cadres en 2027
•
Atteindre 27 % de femmes dans les instances dirigeantes en 2027
•
Augmenter de 25 % le nombre de personnes handicapées
employées en 2027 vs 2022
•
Atteindre 23 heures de développement moyen par employé
(nouveau)
•
Garantir que 90 % des employés ont un minimum de 4 heures
de développement par an (nouveau)
•
Assurer une protection sociale avec un capital décès pour tous
en 2027
•
Généraliser à tous les dispositifs de participation aux
bénéfices d'ici 2027
•
Adopter un seuil minimum de congés dans tous les pays d'ici 2027
•
Maintenir le LTIR* ≤ 1,8 et le SIR* ≤ 60
•
Augmenter de 40 % le nombre de visites de sécurité
du management par employé vs 2022
Développer une pratique des
affaires éthique et responsable
•
Chaîne d'approvisionnement
responsable
•
Ethique des affaires
•
Avoir moins de 5 % des fournisseurs avec une note RSE <40
•
Maintenir à minima 85 % des achats externes réalisés avec
des fournisseurs locaux
•
Formation éthique obligatoire tous les 2 ans pour les salariés
disposant d'un PC et pour les nouveaux entrants
Evaluation des performances RSE de Mersen par des tiers indépendants
La performance de Mersen en matière de RSE est régulièrement évaluée par différentes agences de notation avec des méthodes et
critères variés. Ces évaluations constituent une source de comparaison importante pour les parties prenantes, tout en aidant le Groupe
à identi fi er les domaines susceptibles d'être améliorés.
A
54
25,1
75
C+
PRIME
B
C
Médaille d'argent
Évaluation des
entreprises allant de
AAA (leader) à CCC
en fonction de leur
exposition aux risques
ESG de leur secteur et
de leur capacité à les
gérer
Évaluation des
pratiques ESG des
entreprises
Mesure de l'exposition
des entreprises aux
risques ESG de leur
secteur et leur gestion
Évaluation des
performances ESG
des entreprises sur
une échelle allant de
D- à A+
Organisation caritative
qui attribue aux
entreprises une note
de A à D en fonction
de leur impact sur
l'environnement
Évaluation des
performances globales
des entreprises sur
leurs impacts sur
l'environnement, le travail,
les droits humains,
l'Éthique et les achats
responsables
Climate
Water
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
4
105
1. I NFORMATIONS GÉNÉRALES (ESRS 2)
1.1. Base de préparation (BP)
1.1.1. Base générale pour la préparation
des états de durabilité (BP-1)
1.1.1.1. Périmètre organisationnel de reporting
Le rapport de durabilité englobe toutes les sociétés du Groupe,
consolidées ou non, selon les principes suivants :
■ Reporting fi nancier : toutes les sociétés incluses dans le
périmètre de consolidation fi nancière ;
■ Reporting social : toutes les entreprises incluses dans le
périmètre de consolidation financière et dans le système
d'information RH - SIRH. Si une entreprise n'est pas incluse
dans le SIRH, le seul point de données rapporté est l'effectif
à la fi n de l'année ;
■ Reporting santé sécurité : tous les sites du Groupe, sauf
exceptions mentionnées ; les indicateurs couvrent les salariés
du Groupe et les prestataires sur site ;
■ Reporting environnemental : tous les sites du Groupe, sauf
exceptions mentionnées.
1.1.1.2. Périmètre temporel de reporting
Les indicateurs chiffrés sont calculés selon le principe suivant :
■ Données sociales : sur la période du 1er janvier au
31 décembre 2025, avec des données arrêtées au
31 décembre 2025 ;
■ Données sécurité : sur la période du 1er janvier au
31 décembre 2025, avec des données arrêtées au
31 décembre 2025 ;
■ Données environnementales : sur la période du 1er janvier
au 31 décembre 2025, avec des données arrêtées au
31 décembre 2025.
1.1.1.3. Périmètre opérationnel de reporting
L'information sur certains enjeux non matériels est présentée
dans le rapport de durabilité, en plus des informations requises
pour les enjeux matériels.
Certaines exclusions de périmètre ont pu être dé fi nies pour
certains indicateurs, notamment lorsque certaines législations
locales ne permettent pas de restituer une information pertinente
et que les extrapolations ne sont pas satisfaisantes.
1.1.1.4. Méthodologie de reporting
Pour établir son rapport de durabilité, Mersen s'est appuyé sur
un outil de reporting dédié aux ressources humaines (SIRH), des
outils de reporting opérationnel (Calame), ainsi que des systèmes
de reporting fi nancier.
Les informations quantitatives sont collectées sur la base
d'indicateurs décrits dans des référentiels dédiés. Ces référentiels
rappellent : les objectifs de l'indicateur, son périmètre d'application,
les dé fi nitions utiles à la bonne compréhension de l'indicateur et
de son périmètre, la méthodologie de calcul et les contrôles de
cohérence.
Informations sociales – ESRS S1
Les informations sociales sont collectées à partir du système
d'information SIRH déployé dans toutes les sociétés consolidées
du Groupe.
Les données transmises par les fi liales, une fois collectées,
sont soumises, avant consolidation fi nale, à différents contrôles
de cohérence. T o ute valeur ou variation de valeur qui serait
considérée comme suspecte fait dans ce cas l'objet d'une
investigation auprès du site concerné. Il est alors demandé à
celui-ci de corriger ou de justi fi er la donnée ainsi véri fi ée. Si
la valeur ne peut être corrigée ou si l'explication fournie est
considérée comme non probante, le périmètre concerné par cette
valeur est alors écarté du périmètre de consolidation.
Informations sécurité - ESRS S1
Les indicateurs liés à la sécurité sont collectés mensuellement
à travers l'outil de reporting Calame déployé dans toutes les
sociétés du Groupe. Ceux relatifs aux accidents, concernent
aussi bien les collaborateurs de Mersen que les intérimaires et
les employés d'entreprises extérieures intervenant sur les sites.
Les données transmises par les fi liales, une fois collectées,
sont soumises, avant consolidation fi nale, à différents contrôles
de cohérence. T o ute valeur ou variation de valeur qui serait
considérée comme suspecte fait dans ce cas l'objet d'une
investigation auprès du site concerné. Il est alors demandé à
celui-ci de corriger ou de justi fi er la donnée ainsi véri fi ée.
Informations environnementales – ESRS E1, ESRS E5
Les indicateurs liés à l'environnement sont collectés sur une
base trimestrielle et annuelle par le biais du système de reporting
Calame qui est renseigné par les responsables HSE de chaque
entité. Les données sont validées par le directeur industriel de
l'activité avant d'être envoyées en central pour consolidation.
Les données transmises par les sites, une fois collectées, sont
soumises, avant consolidation finale, à différents contrôles
de cohérence. T o ute valeur ou variation de valeur qui serait
considérée comme suspecte fait dans ce cas l'objet d'une
investigation auprès du site concerné.
Informations gouvernance – ESRS G1
Ce reporting intègre le suivi des alertes éthiques.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
106
4
1.1.2. Publication d'informations
relatives à des circonstances
particulières (BP-2)
1.1.2.1. Horizons temporels utilisés
dans le rapport durabilité
Les horizons temporels appliqués par le Groupe sont conformes
à ceux dé fi nis dans l'ESRS 1 à savoir :
■ horizon temporel à court terme : la période choisie par
l'entreprise comme période de référence dans ses états
fi nanciers ;
■ horizon temporel à moyen terme : jusqu'à cinq ans à compter
de la fi n de la période de référence ;
■ horizon temporel à long terme : plus de cinq ans.
1.1.2.2. Limites d'application
Ces premières années d'application de la directive sont
caractérisées par des incertitudes. Elles ont conduit notamment
à une intégration limitée de la chaîne de valeur dans l'analyse de
double matérialité, se concentrant sur les relations d'affaires de
rang 1, et une couverture partielle des sous-thématiques ESRS
(voir la section IRO-1 1.4.1.3 sur la méthodologie d'analyse de
double matérialité).
Mersen s'inscrit dans une démarche d'amélioration continue et
tiendra compte à l'avenir des informations publiées par d'autres
entreprises et de l'évolution de la réglementation.
En fi n, en raison notamment du volume considérable de données
requises par les ESRS, Mersen n'est pas en mesure de fournir
l'intégralité des informations sur ses enjeux matériels. Le tableau
en annexe 4 présente ces omissions.
1.1.2.3. Limites méthodologiques et sources
d'incertitudes
Certaines données font l'objet de limites méthodologiques
indiquées conjointement avec la présentation de l'information
dans les sections thématiques, notamment :
■ La méthode de calcul des matières premières considérées
comme principales ressources entrantes (voir section E5
paragraphe 2.2.2) ;
■ Les délais de paiement présentés pour le périmètre Etats-Unis
uniquement (voir paragraphe G1-6) ;
■ La méthode de calcul pour les émissions de scope 3
(3.10, 3.11, 3.12) (voir section E1 paragraphe 2.1.8.1).
1.1.2.4. Précisions sur les données relatives
à la chaîne de valeur
Les métriques incluant des données relatives à la chaîne de
valeur concernent principalement le calcul du scope 3, notamment
les émissions associées à l'approvisionnement en matières
premières, le transport, et l'utilisation des produits.
Les sources de données incluent les rapports spéci fi ques des
fournisseurs.
Actuellement, l'exactitude des données est évaluée selon la qualité
des informations fournies par nos partenaires. Certaines données
peuvent donc comporter des marges d'erreur, notamment en
l'absence de mesures directes.
Pour améliorer l'exactitude future, le Groupe met en place des
initiatives telles que l'implémentation de systèmes de suivi
avancés. Des audits réguliers sont également réalisés pour
véri fi er et améliorer la fi abilité des données collectées.
1.1.2.5. Incorporation d'informations au moyen
de renvois
Voir tableau de correspondance à la fi n du rapport pour les
références faites aux chapitres hors rapport de durabilité
(cf. annexe 3).
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
4
107
1.2. Gouvernance (GOV)
1.2.1. Rôle des organes
d'administration, de direction
et de surveillance (GOV-1)
1.2.1.1. La composition de membres des
organes de gouvernance et la diversité
La structure de gouvernance de Mersen est décrite en détail dans
le chapitre 2 du présent document :
■ Le conseil d'administration est composé de 8 membres, dont le
Directeur Général, un représentant des salariés et 6 membres
non exécutifs (paragraphe 1.1.8) ;
■ Leurs compétences sont décrites dans le paragraphe 1.1.8.3 ;
■ La diversité du conseil est décrite en détail au paragraphe
1.1.4. Le nombre de femmes est de 3, celui des hommes,
de 5 ;
■ Le pourcentage d'indépendants est de 57 % (paragraphe
1.1.8.6).
1.2.1.2. Les rôles et responsabilités des organes
d'administration et de surveillance
Les sujets liés au développement durable sont examinés au
sein des instances décisionnaires concernées de l'organisation,
comme indiqué ci-dessous, a fi n d'assurer leur intégration dans
la stratégie de Mersen.
COMITÉ EXÉCUTIF
Propose et met en œuvre la stratégie de durabilité, définit la feuille de route RSE et
s'assure du déploiement des politiques associées aux IRO.
RÉFÉRENT EN CHARGE DES SUJETS RSE
Anime les débats sur la RSE et suit les sujets de durabilité,
en particulier la mise en œuvre de la feuille de route RSE.
CONSEIL D'A DMINISTRATION
Supervise la stratégie de durabilité et la surveillance de ses IRO, ainsi que le déroulement
de la feuille de route RSE.
COMITÉ D'AUDIT ET DES COMPTES
Responsable de la mise en œuvre de la CSRD, en particulier
du suivi des risques et des impacts extra financiers et
supervise le dispositif de contrôle interne associé.
COMITÉ GOUVERNANCE,
NOMINATIONS ET RÉMUNÉRATIONS
Propose les objectifs de rémunération à court et moyen
termes liés à la durabilité et en lien avec les IRO du Groupe.
COMITÉ
RSE
Suit les progrès
de la feuille de
route, oriente les
actions à mener,
coordonne
les travaux
sur la CSRD
et prépare les
communications.
COMITÉ
ÉTHIQUE
ET CONFORMITÉ
Suit les objectifs ;
Contrôle les
actions et cibles
fixées en lien
avec les IRO
rattachés
aux enjeux de
conduite des
affaires et du
respect des
Droits de l'Homme.
COMITÉ
HSE
Supervise
l'ensemble
des politiques,
actions et
indicateurs
relatifs à
l'environnement,
à la santé et
la sécurité des
collaborateurs.
COMITÉ
DIVERSITÉ
Fixe et suit les
objectifs en matière
de diversité,
d'inclusion et
d'égalité des
chances.
Propose et
définit les actions
prioritaires,
supervise leur
mise en œuvre,
et promeut le
partage des
bonnes pratiques.
1.2.1.3. Description des rôles de la direction
pour contrôler, gérer et surveiller
les IRO
Le Comité Exécutif du Groupe supervise la stratégie de durabilité
et le déploiement des politiques associées aux IRO. Il s'appuie
sur des comités dédiés.
Le comité RSE regroupe le Directeur Général, le Directeur
Général Adjoint, le Directeur Administratif et Financier, la
Directrice des Ressources Humaines, le Directeur de l'Excellence
Opérationnelle, la responsable de la Communication Financière,
les directions achats des pôles et le Directeur Risques, Audit et
Conformité. Il se réunit de manière trimestrielle pour orienter les
actions en lien avec la gestion des IRO, suivre les progrès réalisés
sur les objectifs en cours, coordonner les travaux sur la CSRD et
préparer les communications.
Le comité HSE (Hygiène Sécurité et Environnement) se réunit
mensuellement pour superviser l'ensemble des politiques, actions
et indicateurs relatifs à l'environnement, à la santé et la sécurité
des collaborateurs. Il regroupe la Direction Générale, le Directeur
Général Adjoint, la Direction Administrative et Financière, la
Direction des Ressources Humaines, la Direction de l'Excellence
Opérationnelle et les directions de pôles.
Le comité Ethique et Conformité composé du Directeur Général du
Groupe, du Directeur Général Adjoint, du Directeur Administratif
et Financier, de la Directrice des Ressources Humaines, de la
Directrice Juridique, et du Directeur des Risques de l'Audit et de
la Conformité, se réunit au moins tous les trimestres. Il est en
charge du suivi des objectifs, du contrôle des actions et cibles
fi xés en lien avec les IRO rattachés aux enjeux de conduite des
affaires et du respect des Droits de l'Homme.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
108
4
Le comité diversité, composé de la Direction des Ressources
Humaines, de la communication interne et de trois membres du
Comité Exécutif, se réunit quatre fois par an. Son rôle est de fi xer
des cibles, de suivre l'atteinte des objectifs du Groupe en matière
de diversité, d'inclusion et d'égalité des chances. Il est chargé
de formuler des propositions, de dé fi nir les actions prioritaires,
de superviser leur mise en œuvre, de promouvoir le partage des
bonnes pratiques et de coordonner les réseaux diversité locaux.
Par ailleurs, la Direction des Ressources Humaines du Groupe
dé fi nit les objectifs en matière de développement du capital humain
qui fait partie de sa feuille de route stratégique. Elle s'appuie sur
les ressources humaines des pôles et les équipes régionales et
des sites pour déployer les programmes de formation.
L'organisation des achats du Groupe a pour mission de garantir
et améliorer la performance globale de la chaîne de valeur amont.
Elle est responsable d'engager les fournisseurs du Groupe dans
une démarche RSE de progrès. Les directeurs achats des pôles
font partie des comités de directions des pôles qui se réunissent
mensuellement.
Le pôle Electrical Power a mis en place un comité dédié pour
suivre le marché du véhicule électrique. Ce comité se réunit
mensuellement et est composé notamment du Directeur Général,
du Directeur général adjoint, du directeur du pôle, du directeur
de l'activité Véhicules Electriques et du directeur des Risques de
l'Audit et de la Conformité. Ce comité est responsable de la revue
des projets clients en cours et des risques liés à l'EV, notamment
la qualité des produits vendus, en particulier des fusibles qui sont
des éléments de sécurité clé.
1.2.1.4. Compétences du conseil
d'administration permettant de
superviser les enjeux de durabilité
L'expertise en matière de durabilité du conseil d'administration
est présentée dans le chapitre 2, paragraphe 1.1.8.3 du présent
document.
1.2.2. Informations transmises aux
organes d'administration de
l'entreprise et enjeux de durabilité
traités par ces organes (GOV-2)
L'administrateur en charge des questions de RSE fait un point
7,5 %
d'avancement des sujets de durabilité au conseil d'administration
au moins 2 fois par an.
7,5 %
Le Comité d'audit et des comptes revoit une fois par an les risques
7,5 %
liés aux sujets de durabilité. En 2025, ce Comité s'est focalisé sur
les sujets de conformité environnementale, de risques sociaux et
de conformité dans la conduite des affaires.
En 2025, le Conseil d'administration :
■ A v alidé le rapport durabilité 2024 et a été informé de l'avancée
de la feuille de route 2022-2027
■ A é té informé du projet de la nouvelle feuille de route 2022-2030
qui sera approuvé en mars 2026.
Il a examiné les thématiques suivantes (cf. ESRS 2 SBM) :
Impacts
■ impacts positifs liés aux enjeux réduction de l'empreinte
carbone ; adaptation au changement climatique ; diversité,
inclusion et égalité des chances ; formation et développement
des compétences et sécurité et bien-être des salariés ;
■ impacts négatifs relatifs aux enjeux de réduction de l'empreinte
carbone.
Risques et opportunités
■ Risques et opportunités liés respectivement aux enjeux
de réduction de l'empreinte carbone et d'adaptation au
changement climatique ;
■ Risques et opportunités liés respectivement aux enjeux de
sécurité et bien-être des salariés et de diversité, inclusion et
égalité des chances ;
■ Risques liés au non-respect des droits de l'homme et des
libertés fondamentales.
1.2.3. Intégration des performances en
matière de durabilité dans les
mécanismes d'incitation (GOV-3)
Les membres du conseil d'administration perçoivent une
rémunération fixe et une rémunération variable liée à leur
assiduité, sans critères d'attribution liées aux sujets de durabilité.
Seul le Directeur Général, également membre du conseil
d'administration, a une rémunération variable pour partie liée à
des sujets de durabilité. En 2025, son dispositif de rémunération
variable est structuré de la manière suivante (cf. chapitre 2) :
■ Rémunération variable annuelle : les critères extra-fi nanciers
comptent pour 30 %, les critères fi nanciers pour 70 % :
Répartition des critères de rémunération
variable annuelle
SÉCURITÉ
CRITÈRES :
ENVIRONNEMENT
SUCCESSION
BUSINESS
FINANCIERS
7,5 %
4 % réduction
des émissions
de GHG
70 %
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
4
109
■ Rémunération long terme : les critères extra-financiers
comptent pour 30 %, les critères fi nanciers pour 70 %.
ESG
FINANCIERS
10 % réduction
des émissions
de GHG
30 %
70 %
Les mêmes critères s'appliquent à l'ensemble des béné fi ciaires
des plans de rémunération long terme.
Au-delà du Directeur Général, les membres du comité exécutif
ont au moins un critère RSE (sécurité, environnement, diversité,
CSRD) dans leur rémunération variable annuelle, à l'exception
des Directrices juridique et des systèmes d'information. Ces
critères peuvent représenter jusqu'à 25 % de la rémunération
annuelle.
Les 5 directeurs d'activités ont également des objectifs RSE
dans leur rémunération variable annuelle, à hauteur de 25 %. Ils
peuvent couvrir des enjeux sécurité, environnement, et capital
humain.
Les directeurs de site industriel ont également un critère RSE
dans leur rémunération variable annuelle.
1.2.4. Gestion des risques et contrôles
internes de l'information en
matière de durabilité (GOV-5)
Se référer au chapitre 3.9 du présent document d'enregistrement
universel (Rapport de Gestion, Contrôle Interne).
Au niveau corporate
Chaque direction responsable d'une thématique (direction des
ressources humaines pour les données sociales et direction
de l'excellence opérationnelle pour les données santé-sécurité
et environnementales, direction des achats des pôles pour les
données relatives à la chaîne de valeur amont) organise le
reporting auprès des directeurs des sites inclus dans le périmètre.
A ce titre, elle :
■ dé fi nit les indicateurs des référentiels ;
■ diffuse les référentiels internes (SIRH, Santé-Sécurité,
Environnement, ainsi que la procédure de calcul des émissions
de gaz à effet de serre) auprès des responsables de sites du
Groupe et s'assurent qu'ils sont bien compris en fournissant
des informations et des formations adéquates ;
■ coordonne la collecte des données ;
■ s'assure du respect du planning de reporting ;
■ contrôle l'exhaustivité et la cohérence des données collectées ;
■ consolide les informations ;
■ exploite et synthétise les données ;
■ publie les informations.
Au niveau des sites
Le reporting des données relève de la responsabilité de chaque
directeur de site inclus dans le périmètre. A ce titre, ce dernier :
■ organise la collecte des données au niveau de leur site
en dé fi nissant les responsabilités et en s'assurant de leur
conformité avec les dé fi nitions des points de données ;
■ assure la traçabilité des données ;
■ s'assure que le calendrier de reporting est respecté ; et
■ véri fi e l'exhaustivité et la cohérence des données fournies et
mettent en œuvre les contrôles et véri fi cations nécessaires par
des personnes non impliquées dans le processus de collecte.
1.2.5. Déclaration sur la diligence raisonnable (GOV-4)
Éléments essentiels de la Diligence raisonnable
Sections du rapport de durabilité
a) Intégrer la diligence raisonnable dans la gouvernance,
la stratégie et le modèle économique
ESRS 2 SBM-1 et 3
GOV 1-2-3-5
b) Collaborer avec les parties prenantes concernées
à toutes les étapes de la diligence raisonnable
ESRS 2 SBM-2
c) Identifier et évaluer les incidences négatives
ESRS 2 IRO 1-2, SBM-3
d) Prendre des mesures pour remédier à ces incidences négatives
ESRS S2 3.2.4 ; ESRS S4 3.3.4
e) Suivre l'efficacité de ces efforts et communiquer
ESRS E1 2.1.6 ; ESRS E5 2.2.3 ; ESRS S1 3.1.8 ;
ESRS S2 3.2.6 ; ESRS S4 3.3.6
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
110
4
1.3. Stratégie (SBM)
1.3.1. Stratégie, modèle économique
et chaîne de valeur (SBM-1)
Pour de plus amples informations, veuillez consulter les éléments
suivants :
■ Le modèle économique de Mersen au chapitre 1 pages 12, 13 ;
■ La feuille de route RSE en introduction du présent chapitre ;
■ Les risques liés au développement durable sont présentés
dans le paragraphe 1.4.2 ;
■ Le dialogue avec les parties prenantes (parties intéressées)
est présenté au paragraphe 1.3.2 ;
■ La matrice de double matérialité est présentée au paragraphe
1.5.2 ;
2.1.2.5) ;
■ L'effectif de Mersen est présenté au paragraphe 3.1.3 ; et
■ La ventilation du total des revenus de Mersen est présentée
au chapitre 3 paragraphe 2.
1.3.1.1. Description des activités
Le Groupe développe des solutions innovantes adaptées au
besoin de ses clients, grâce à deux expertises.
Dans le pôle Advanced Materials, le Groupe maîtrise l'ensemble
de la chaîne de valeur, de la formulation et l'élaboration du
matériau (graphite, carbure de silicium, isolation à base de fi bre
de carbone, composites carbone/ carbone) jusqu'au design du
produit fi nal adapté au besoin du client. Il propose une gamme de
solutions et produits destinée à remplir les principales fonctions
suivantes : résistance à de très hautes températures, protection
contre la corrosion et transmission de courant électrique
Le pôle Electrical Power propose une gamme de solutions et
produits destinée à remplir les fonctions suivantes sur l'ensemble
de la chaîne électrique : d'une part la protection des équipements
et des personnes et, d'autre part, la conversion de puissance.
Avec ces 2 expertises, le Groupe accompagne tous les secteurs
de l'industrie, toutes les entreprises en quête d'ef fi cacité et de
fi abilité :
■ Sur le marché des énergies, Mersen propose des solutions et
produits qui répondent aux besoins des principales sources
d'énergie, en particulier les énergies renouvelables (solaire,
éolien, hydro) ;
■ Sur le marché de l'électronique, Mersen conçoit des matériaux
destinés aux procédés de fabrication des semi-conducteurs
leur permettant d'être plus ef fi cace. Il fournit également des
composants passifs pour la conversion de puissance ;
■ Le marché des transports se compose du ferroviaire, de
l'aéronautique civile et militaire et des véhicules électriques.
Mersen propose sur ces marchés des produits de sécurité
(fusibles et dispositifs de protection contre les surtensions),
des composants passifs pour l'ef fi cacité de la conversion de
puissance et des solutions matériaux pour certains procédés
de fabrication ;
■ La chimie corrosive : le Groupe propose des équipements
conçus pour répondre aux conditions de production les plus
rigoureuses, en particulier pour l'acide phosphorique, le chlore-
soude, les principes actifs pharmaceutiques, les isocyanates,
la fabrication d'acide et la chimie de spécialités ;
■ Les industries de procédés regroupent des industries telles
que la métallurgie, l'industrie des fours haute température,
les procédés de frittage, l'industrie du verre et des plastiques.
Mersen propose une large gamme de produits et de solutions
sur mesure répondant à des enjeux liés à l'ef fi cacité énergétique
et la protection électrique.
Les effectifs sont présentés dans la partie ESRS S1, paragraphe
3.1.
1.3.1.2. Liens entre la stratégie et la durabilité
La stratégie de Mersen repose sur 4 piliers :
■ Poursuivre le développement de solutions adaptées aux
besoins de ses clients qui, majoritairement, aident à réduire
l'impact environnemental de leurs produits ou procédés.
(cf. ESRS E1 paragraphe 2.1.2.5) ;
■ Contribuer au développement des marchés liés à la transition
énergétique, en particulier le solaire, l'électronique, le stockage
d'énergie et le véhicule électrique. (cf. ESRS E1, paragraphe
■ Poursuivre le programme de compétitivité et de performance
en garantissant la sécurité de ses installations et de ses
collaborateurs. Cette démarche intègre l'excellence industrielle,
la prévention des risques, l'amélioration des conditions de
travail et la réduction de l'empreinte environnementale de ses
sites. (cf. ESRS S1 et E1) ;
■ Assurer le développement du capital humain, dans le respect
des droits humains et pour une politique de protection sociale
pour tous. (cf. ESRS S1 et S2).
Mersen accompagne le développement économique et la
transition énergétique mondiale en développant des solutions
sur mesure et en fournissant des produits clés à ses clients pour
répondre à ces nouveaux dé fi s technologiques. Cela passe par :
■ La contribution à l'essor des énergies renouvelables : solaire,
éolien, hydroélectrique ;
■ La fourniture de composants passifs clés pour la génération,
transmission/distribution et la gestion de l'énergie et les
systèmes de conversion de puissance qui permettent une
optimisation de l'usage de l'énergie ;
■ La contribution à la fabrication de semi-conducteurs de
puissance en Carbure de Silicium (SiC) qui limitent les
consommations en énergie tout en augmentant la performance ;
■ La fourniture de composants performants, qui assurent la
sécurité des véhicules et leur performance pour le marché
des véhicules électriques ;
■ La conception des produits directement contributeurs à
la transition énergétique (isolation ou fusible permettant
d'augmenter la durée de vie des produits ou procédés).
La stratégie de Mersen est présentée au chapitre 1.
1.3.1.3. Description du modèle économique
et chaîne de valeur
La chaîne de valeur de Mersen s'étend des matières premières
transformées jusqu'à l'utilisateur fi nal en intégrant la fi n de vie
des produits.
Des impacts, risques et opportunités ont été identi fi és dans
la chaîne de valeur amont (fournisseurs de rang 1), dans les
opérations propres et dans la chaîne de valeur aval (clients directs
du Groupe).
Les mesures de maîtrise des risques et de développement des
opportunités sont mises en œuvre avec les parties prenantes
impactées.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
4
111
CHAINE
D'A PPROVISIONNEMENT
ACTIVITÉS
DISTRIBUTEURS
OEM &
INDUSTRIELS
UTILISATION
FINALE DES PRODUITS
MARCHÉS
Énergies,
Électronique,
Transport,
Chimie,
Industries de Procédés
✚ Fusibles
✚ Refroidisseurs
✚ Busbars
✚ Condensateurs
✚ Graphite
✚ Balais
✚ Feutres
MATÉRIAUX
AV A NCÉS
SPÉCIALITÉS
ÉLECTRIQUES
Design
Formulation
matériaux
Transformation
Traitement
Finition
✚ Matières 1ères transformées
(matières noires)
✚ Métaux neufs ou recyclés
✚ Composants
✚ Energie
✚ Plastique
✚ Sable
TRANSFORMATION
& USAGE
Design
Conception
Assemblage
T e st
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
112
4
1.3.2. Intérêts et points de vue des
parties prenantes (SBM-2)
1.3.2.1. Cartographie des Parties Prenantes
Les parties prenantes identifiées sont classées comme
intéressées ou affectées par les enjeux RSE.
a. Parties prenantes (PP) amont : fournisseurs stratégiques
de rang 1 & 2, prestataires de service et travailleurs
de la chaîne de valeur (extraction de matières premières,
composants, machines et processus), universités, bureaux
d'étude, centres de recherche, partenaires commerciaux,
associations et ONG.
b. Parties
prenantes liées aux opérations internes :
collaborateurs de Mersen (effectifs propres), riverains des
sites, fédérations professionnelles, banques, investisseurs et
assurances, agences de notation, autorités administratives et
réglementaires, associations, ONG et pouvoirs publics.
c. Parties prenantes aval : clients, distributeurs et fabricants
d'équipements d'origine, prestataires de transport et de
gestion des déchets, clients des fi lières, consommateurs
fi naux (impactées par l'usage des produits) ; Organisations
Non-Gouvernementales, banques et assurances.
Une partie prenante silencieuse, qui ne peut s'exprimer
directement, a été identi fi ée comme potentiellement affectée par
les activités de Mersen, il s'agit de l'environnement.
Parties
prenantes
(risque/thème matériel)
Objectif d'engagement
Modalités de dialogue
Attentes des parties
prenantes
Réponses Mersen
Fournisseurs,
prestataires
de services et
travailleurs de
la chaîne de
valeur
•
Supply chain
responsable
•
Conditions de travail
de la chaîne de valeur
•
Fichier d'autoévaluation
RSE et entretiens
sur la note obtenue
•
Audits internes fournisseurs
•
Conformité réglementaire
notamment CMRT / EMRT
•
Meilleure compréhension
des attentes du Groupe
en matière de RSE
•
Soutien dans la mise
en place des pratiques
d'achats responsables
•
Intégration et clarification des
critères RSE dans les appels
d'offres
•
Proposition des plans
d'amélioration aux fournisseurs
pour mieux intégrer les enjeux
de durabilité
Collaborateurs
internes
•
Sécurité et bien-être
des salariés
•
Diversité, inclusion
et égalité des chances
•
Formation et
développement
des compétences
•
Réunions d'échange
entre les directions
de site et les équipes
•
Réunions avec les
représentants du personnel
•
Enquêtes annuelles
auprès de l'ensemble
des collaborateurs
•
Canaux internes
•
Santé et bien-être
•
Equité salariale
•
Opportunités de
développement
de carrière
•
Mise en œuvre du programme
Mersen Care
•
Intégration des critères RSE
dans la rémunération variable
des managers
•
Plateforme de formations et
programmes de développement
de compétences
Riverains des
sites
•
Adaptation aux effets
du changement
climatique
•
Diversité, inclusion
et égalité des chances
•
Entretiens
•
Réunions / Consultations
•
Journées portes ouvertes
•
Echanges sur leurs
préoccupations sur
l'impact de Mersen
•
Visibilité sur les
perspectives d'emploi
•
Conformité avec
les réglementations
environnementales
•
Adaptation des pratiques
environnementales du Groupe
•
Participation à des campagnes
de recrutement locales
•
Informations et visites d'usines
pour les riverains
Fédérations
•
Réduction de
professionnelles l'empreinte carbone
•
Adaptation aux effets
du changement
climatique
Participation active de Mersen :
•
ECGA (European Carbon
and Graphite Association)
•
Gimelec (Groupement des
entreprises de la filière
électronumérique française)
•
Partage de
connaissances
et de bonnes pratiques
sur les enjeux
de durabilité
•
Partage de connaissances
et de bonnes pratiques
sur les enjeux de durabilité
Banques,
investisseurs
•
Réduction de
l'empreinte carbone
•
Adaptation aux effets du
changement climatique
•
Diversité, inclusion
et égalité des chances
•
Sécurité et bien-être
de salariés
•
Roadshows
•
Publication du rapport
de durabilité
•
Transparence et suivi
des efforts sur les
engagements du Groupe
en matière de durabilité
•
Réponses aux questionnaires
d'agences de notation
financières telles que MSCI
et ISS
Clients
•
Supply chain
responsable
•
Journées fournisseurs
•
Salons professionnels
•
Transparence dans les
engagements du Groupe
en matière de durabilité
•
Evaluation Ecovadis et mise à
disposition du score aux clients
•
Intégration dans les conditions
générales de vente, d'une
clause sur le respect de
standards éthiques au moins
équivalent à ceux de Mersen
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
4
113
Les résultats du dialogue avec les parties prenantes sont
communiqués régulièrement lors des Comités Exécutifs mensuels.
L'avancement du déploiement des politiques de ressources
humaines fait l'objet de présentations dédiées, assurant un suivi
des actions en faveur des collaborateurs. Les membres du Comité
Exécutif faisant partie du comité achats examinent le bilan des
relations avec les fournisseurs a fi n de s'assurer de la bonne mise
en œuvre de la stratégie d'approvisionnement responsable.
En fi n, les notations ESG externes, telles qu'Ecovadis et MSCI,
sont communiquées au Comité Exécutif à chaque évaluation ;
elles sont utilisées par les clients, banques et investisseurs du
Groupe.
1.4. Gestion des impacts, risques et opportunités (IRO)
1.4.1. Description des processus
d'identi fi cation et d'évaluation des
impacts, risques et opportunités
matériels (IRO-1)
La matérialité, concept clé en matière de gouvernance
d'entreprise, consiste à hiérarchiser les sujets jugés pertinents
et signi fi catifs en raison de leur impact potentiel sur les parties
prenantes, l'environnement ou la performance économique.
Introduite par la directive européenne CSRD, la notion de
double matérialité élargit cette approche en considérant qu'un
enjeu peut être signi fi catif à deux niveaux : d'une part, en raison
de son incidence fi nancière sur l'entreprise, et d'autre part, par
son impact sur la société et l'environnement. Cet exercice de
priorisation des enjeux sociaux, sociétaux, environnementaux et
de gouvernance permet non seulement d'alimenter la stratégie
RSE du Groupe, mais aussi d'assurer sa conformité avec les
exigences réglementaires, renforçant ainsi sa responsabilité
vis-à-vis de ses parties prenantes et de son écosystème.
Elle se détermine sur la base de l'évaluation de deux ensembles
distincts de critères :
Matérialité financière : l'enjeu peut présenter des risques
et/ou opportunités in fl uençant le développement fi nancier de
l'entreprise : accès aux ressources, relations avec les parties
prenantes, impacts sur les fl ux de trésorerie, sur les prix des
produits... ou sur sa réputation.
Matérialité d'impact : l'entreprise peut avoir un impact positif
ou négatif sur les personnes, la société et l'environnement
(ex : captation excessive d'eau souterraine dans une zone de
stress hydrique).
Un enjeu peut être doublement matériel c'est-à-dire matériel
à la fois d'un point de vue fi nancier et d'impact.
Pour les sujets évalués comme matériels, il faut expliciter :
■ Ses dépendances et sa résilience face à ces sujets de
durabilité ;
■ La gouvernance de la société pour gérer ces sujets ;
■ Ses politiques et actions en cours et à venir pour traiter de
chaque IRO ;
■ Les objectifs (cibles) fixés pour progresser et l'état
d'avancement ;
■ Les indicateurs communs à toutes les sociétés, sectoriels voire
spéci fi ques à l'entreprise présentant la performance de cette
dernière.
En 2024, le groupe Mersen a réalisé son analyse de double
matérialité avec l'appui d'un cabinet de conseil externe a fi n de
garantir la robustesse et la neutralité de la méthodologie. Ce
travail s'est appuyé entre autres sur l'analyse de matérialité simple
réalisée en 2021 et sur la cartographie des risques du Groupe
incluant les risques de développement durable, réalisée en 2023.
En 2025, aucun changement sur les Impacts, Risques et
Opportunités n'a été effectué par rapport à l'analyse 2024.
1.4.1.1. Méthodologie de double matérialité
L'analyse de double matérialité de Mersen a été réalisée en
4 principales étapes :
Etape 1 : Cartographie de la chaîne de valeur
et identification des parties prenantes
Une chaîne de valeur commune aux deux pôles (Advanced
Materials et Electrical Power) a été réalisée pour cartographier
les emplacements où des questions de durabilité pourraient
apparaître. Chaque étape a été dé fi nie en tenant compte des
parties prenantes, de la localisation géographique des activités
et parties prenantes, et des sujets de durabilité pouvant y être
associés.
Les parties prenantes sont décrites dans ESRS 2 SBM-2.
Etape 2 : Identification des impacts, risques
et opportunités
Identification des enjeux
L'ensemble des « questions de durabilité » (thèmes, sous-
thèmes et sous-sous-thèmes) des standards dits « ESRS »
ont été sélectionnés après une première analyse qui a permis
d'éliminer certains sujets non pertinents pour le Groupe du fait
de ses activités. Ce travail a été complété par une revue de
documentations pertinentes
Les documents analysés sont les suivants :
■ les référentiels généraux : norme ISO 26000, Objectifs de
Développement Durable,
■ les référentiels sectoriels : WWF Biodiversity risk fi lter, MSC I(1)
,
SAS B(2), GR I(3), TNF D(4), IFR S(5), LR I(6)
,
■ les éléments réglementaires : travaux de l'EFRAG, Liste AR
16, Appendice A de la CSRD,
■ les benchmarks de pairs/concurrents,
■ l'analyse de matérialité du Groupe réalisée en 2021.
(1) Morgan Stanley Capital International
(2) Sustainability Accounting Standards Board
(3) Global Reporting Initiative
(4) Taskforce on Nature-related Financial Disclosures
(5) International Financial Reporting Standards
(6) Labour Right Index.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
114
4
Le caractère de chaque question de durabilité a été quali fi é,
selon si le thème était porteur d'incidences sur la société ou
l'environnement (impacts), ou d'incidences sur Mersen (risques
et opportunités).
Ces impacts, risques et opportunités ont été revus avec les
Directions du Groupe pour correspondre au contexte de Mersen
et à la cartographie des risques existants.
Etant nombreuses, les questions de durabilité ont été regroupées
en enjeux, représentant pour chacun d'entre eux, le cas échéant
plusieurs impacts, risques et/ou opportunités.
Si un sujet est non listé dans les ESRS mais potentiellement
pertinent pour Mersen, il a été ajouté.
Identification des dépendances
Une première identi fi cation des dépendances du Groupe quant
aux ressources (matérielles et immatérielles) qui l'affectent a été
réalisée, classée par pilier (environnement ; social ; conduite des
affaires ; sociétal et autres).
Ces dépendances sont le fruit du travail de quali fi cation des
impacts, risques et opportunités du Groupe.
Pilier
Dépendances
Environnement
•
Ressources naturelles utilisées dans les produits (dérivés pétrole, graphite, métaux non-ferreux...)
•
Ressources nécessaires aux procédés (électricité, eau, gaz)
•
Evolution des réglementations portant sur la protection environnementale
•
Zones de stress hydrique ou exposés à des canicules, sécheresses extrêmes
Social
•
Compétences des collaborateurs
•
Disponibilités de ressources sur les bassins d'emploi concurrentiels
•
Candidats compétents
•
Écoles et universités (pour former et proposer des candidats)
Conduite des affaires
•
Capacité de production et de résilience économique des fournisseurs
•
Autorités de contrôle
•
Logistiques d'approvisionnement en fonction des zones géographiques
Sociétal
•
Clients (entreprises)
•
Autorités de contrôle
•
Relations avec les communautés locales des sites permettant leur activité
•
Maîtrise des sujets RSE de la part des fournisseurs et prestataires
Autres
•
Investisseurs
•
Banques
•
Assurances
Etape 3 : Evaluation des Impacts, Risques
et Opportunités
L'évaluations des impacts a été réalisée suivant deux modalités
de consultation :
Ateliers d'experts
Les personnes sollicitées pour faire partie des ateliers sont
reconnues comme des experts sur leurs domaines de compétence,
représentatifs des enjeux sélectionnés.
Six ateliers ont été animés par un conseil indépendant pour
évaluer les risques, opportunités et impacts du Groupe sur une
échelle de 1 à 4, selon les critères cités ci-après. Les échelles
d'évaluation ont été adaptées d'après la méthodologie de cotation
de la cartographie des risques du groupe Mersen.
Les ateliers couvraient les thématiques suivantes : Social,
Environnement, Éthique, Chaîne de valeur amont, Chaîne de
valeur aval, et systèmes d'information.
Ces échanges ont permis de recueillir une évaluation unique pour
chaque IRO, sans pondération entre les participants.
La méthodologie utilisée est alignée avec les exigences de la
directive CSRD.
Les impacts potentiels et réels ont été évalués suivant les critères
suivants :
■ Ampleur : niveau de sévérité ou béné fi ce des impacts.
■ Portée : périmètre affecté par les impacts, exprimé
en pourcentage d'individus concernés (collaborateurs,
collaborateurs de la chaîne de valeur, consommateurs, etc.),
de sites (usines, fournisseurs, etc.) et/ou de communautés
(populations voisines ou non, y compris l'environnement,
impactées par les activités).
■ Caractère irrémédiable (impacts négatifs uniquement) :
capacité à revenir à l'état d'origine.
■ Probabilité : probabilité que les impacts se produisent dans
le temps.
■ Évolution et horizon temporel : anticipation de l'évolution
des impacts (augmentation, stabilité ou baisse) et horizon
temporel associé.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
4
115
Les participants aux ateliers ont évalué les critères suivants pour
chaque risque ou opportunité :
■ Niveau de risque ou d'opportunité : évaluation du risque
brut (fi nancier, opérationnel, réputationnel ou réglementaire)
ou de l'opportunité (selon les mêmes critères) pour Mersen.
■ Probabilité : probabilité d'occurrence des risques et/ou
opportunités, évaluée comme une probabilité ajustée (c'est-
à-dire en tenant compte du contexte de l'entreprise et de son
secteur pour justi fi er la survenance des scénarios soumis).
Lorsque l'impact porte sur les Droits de l'Homme, la probabilité
n'est pas évaluée ; la gravité l'emporte sur la probabilité de
survenance.
■ Évolution et horizon temporel : anticipation de l'évolution
des risques/opportunités (augmentation, stabilité ou baisse)
et horizon de temps associé à cette évolution : court terme
(exercice fi scal), moyen (1-5 ans) ou long terme (> 5 ans).
Des verbatims ont été collectés a fi n d'illustrer les évaluations.
Questionnaires en ligne
A fi n d'élargir l'analyse, un questionnaire en ligne a été transmis
à d'autres parties prenantes internes représentatives de toutes
les activités des pôles Advanced Materials et Electrical Power et
de pays d'implantation du Groupe (France, Etats-Unis, Mexique).
Sur la base des mêmes critères cités au paragraphe précédent,
les participants ont pu évaluer chaque enjeu sous l'angle de la
matérialité fi nancière (risques et opportunités), pour lesquels ils
avaient la compétence de se prononcer.
Des verbatims ont été collectés pour illustrer les cotations.
Etape 4 : Consolidation des résultats
Les évaluations ont été réalisées sur des questions de durabilité
et leurs Impacts, Risques et Opportunités pour lesquelles les
participants pouvaient se prononcer, en raison de leur expertise,
de leur connaissance de l'entreprise et de ses impacts.
Finalement, une trentaine de contributeurs ont été impliqués sur
un exercice prospectif via des ateliers et des questionnaires en
ligne pour environ 200 évaluations recueillies sur l'ensemble de
l'étude.
Il est à noter qu'une partie des thématiques ESRS a été déclinée
en impacts positifs et en impacts négatifs et a été cotée selon ces
deux visions en parallèle. En l'absence de dé fi nition réglementaire
établie d'un impact positif, la méthode d'évaluation fondée sur
l'appréciation des parties prenantes internes a conduit à retenir
une proportion majoritaire d'impacts positifs matériels. Mersen
étudiera les pratiques de place à l'avenir sur le traitement des
impacts positifs.
84 IRO potentiels ont été identifiés.
La méthodologie a ensuite consisté à faire une moyenne des notes
des critères de sévérité, multiplié par la probabilité d'occurrence.
Sur cette base, le seuil de 30 % de matérialité a été retenu pour
déterminer si un IRO est matériel ou non. Ce seuil a été considéré
comme représentatif de la propension d'un enjeu à produire des
effets négatifs ou positifs sur l'entreprise ou son environnement.
Par ailleurs, cette cotation est en adéquation avec la méthodologie
de cotation de la cartographie des risques du groupe Mersen.
(cf. chapitre 3 paragraphe 10).
1.4.1.2. Implication de la gouvernance
Le projet d'évaluation de la matrice de double matérialité a été
piloté, en 2024, par le comité RSE dont fait partie, entre autres,
le Directeur du contrôle interne. Plusieurs membres du Comité
Exécutif ont participé au processus d'évaluation des enjeux.
Après la consolidation des résultats fi naux, Mersen a partagé
avec le Comité d'audit et des comptes une présentation détaillée
et une explication de la méthodologie de l'analyse de double
matérialité. Il s'agissait notamment d'expliquer clairement les
différences entre l'analyse de simple matérialité et la nouvelle
analyse de double matérialité.
Le Conseil d'Administration, a été régulièrement consulté et tenu
informé de l'avancement de la mission et des résultats. Fin 2024,
il a validé les résultats de l'analyse de double matérialité.
Ces différentes restitutions ont permis une montée en
compétences des organes d'administration pour une meilleure
appropriation des attentes en termes de gestion des Impacts,
Risques et Opportunités. (cf. ESRS 2 GOV)
En 2025, le Conseil et le Comité d'Audit et des Comptes ont
pris connaissance des travaux réalisés en cours d'année par le
Groupe sur le suivi de IRO. Ils ont validé la matrice de double
matérialité inchangée par rapport à 2024.
1.4.1.3. Limites méthodologiques
L'analyse de double matérialité a eu vocation à tenir compte
de l'ensemble de la chaîne de valeur du groupe Mersen. Le
positionnement des IRO sur le périmètre retenu est présenté
en SBM-3. Cependant, si Mersen dispose de données fi ables
et détaillées sur les IRO de ses opérations propres, l'évaluation
de la matérialité en amont et en aval de la chaîne de valeur est
restée majoritairement qualitative et fondée sur la connaissance
des experts internes. Le Groupe pourrait réaliser à l'avenir
une analyse approfondie de sa double matérialité s'il venait à
disposer d'informations de sociétés comparables ou de sources
de données externes.
Par ailleurs, les modalités de consultation ont permis d'identi fi er
les IRO matériels selon une méthodologie robuste et rigoureuse
avec le recours à des experts internes. L'intégration des parties
prenantes affectées externes sera envisagée dans le processus
d'actualisation de l'analyse de double matérialité.
Bien que l'exercice de matérialité soit dé fi ni par la norme CSRD,
les futures publications réglementaires et les évolutions sur le
sujet pourraient nécessiter une mise à jour des évaluations de
certains enjeux ou critères. Mersen révisera son analyse de
double matérialité au plus tard tous les 3 ans, et intègrera tout
changement signi fi catif survenu en cours.
En fi n, le périmètre retenu pour cette première analyse est le
Groupe dans sa totalité. Lors d'une mise à jour ultérieure, certains
enjeux pourraient être revus sur un périmètre restreint a fi n de
préciser où se concentrent davantage les scénarios matériels :
région, pays ou activité.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
116
4
1.4.2. Présentation des IRO sur la chaîne de valeur
IROs
IMPACT POSITIF
RISQUE
OPPORTUNITÉ
LÉGENDE
IMPACT NÉGATIF
ESRS
SUJETS
DMA
IROs
APPROVISIONNEMENT
& SERVICES
PRODUCTION /
QUALITÉ
R&D
CONCEPTION
COMMERCIALISATION
AMONT
OPÉRATIONS
PROPRES
Politiques et actions en faveur
de la non-discrimination, diversité
et de l'inclusion
Risques réputationnels et financiers
en cas d'absence ou de non-respect
des engagements de réduction des GES
Activités tournées vers le développement durable et proposant des matériaux
Bénéfices pour les collaborateurs de nouvelles expertises
et compétences sur les marchés à impact positif
Augmentation significative
du coût des matières premières
Intégration de l'éco-conception
dans la conception des produits
Augmentation de l'engagement
des salariés
Accidents du travail
et maladies professionnelles
GEPP permettant d'anticiper
au mieux les souhaits d'évolution
de carrière des salariés
Amélioration continue
du système de management
de la santé et de la sécurité
Bénéfice de la protection
des lanceurs d'alerte
pour les collaborateurs
Défaut ou manque de vigilance face à la
quantité de nouvelles réglementations
et risques de non-conformités locales
Manquement des collaborateurs
aux règles éthiques interne
Non-respect des réglementations
internationales, sanctions, embargos
Collaborateurs pouvant bénéficier
de la protection des lanceurs d'alerte
Non-réduction des émissions de GES du Groupe ou
Garantir une chaîne
d'approvisionnement responsable
Accompagnement des fournisseurs pour
le faire progresser en matière de durabilité
Impact négatif potentiel
en cas de défaut de vigilance
dans certains pays où la protection
des libertés peut être bafouée
E1
RÉDUCTION
DE L'EMPREINTE
CARBONE
ADAPTATION AUX EFFETS
DU CHANGEMENT
CLIMATIQUE
GESTION DES DÉCHETS
ET ÉCONOMIE CIRCULAIRE
DIVERSITÉ, INCLUSION
ET ÉGALITÉ DES CHANCES
SÉCURITÉ ET BIEN ÊTRE
DES SALARIÉS
FORMATION ET GESTION
DES COMPÉTENCES
RESPECT DES DROITS
DE L'HOMME ET DES LIBERTÉS
FONDAMENTALES
CONDITIONS DE TR A V A IL
DE LA CHAÎNE DE V A LEUR
SÛRETÉ ET SÉCURITÉ
DES PRODUITS
ÉTHIQUE
DES AFFAIRES
INFLATION NORMATIVE
ET RÉGLEMENTAIRE
SUPP L Y C HAIN
RESPONSABLE
E5
S1
S1
S2
S2
S4
G1
Les détails sur l'adaptation de la stratégie et du modèle économique au regard des IRO sont donnés au paragraphe 1.3.1.(SBM).
En 2025, aucun risque et aucune opportunité n'a eu d'ajustements importants fi nanciers sur les fl ux de trésorerie.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
4
117
C T: COURT TERME
MT : MOYEN TERME
L T : LONG TERME
ENVIRONNEMENT
SOCIAL
CONDUITE DES AFFAIRES
SOCIÉTAL
TRANSPORT
LOGISTIQUE
TRANSFORMATION
& USAGE
DISTRIBUTION
FIN DE VIE
DES PRODUITS
HORIZON
TEMPOREL
PAGE
AV A L
MT
132
159
136
160
164
180
189
MT
MT
172
CT
170
MT
179
CT
170
CT
187
CT
184
CT
184
CT
184
MT
178
MT
176
MT
LT
141
CT
142
et composants qui permettent aux clients de consommer moins d'énergie
132
Revenus générés à destination des marchés de la transition énergétique
le non-respect de sa trajectoire, pouvant impacter l'environnement
133
Défaut de sûreté, de sécurité des produits distribués, notamment ceux à destination du marché du véhicule électrique
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
118
4
1.5. Impacts, risques et opportunités matériels et leur lien
avec la stratégie et le modèle économique (SBM-3)
Le processus d'évaluation de la double matérialité est décrit en détail en ESRS 2 IRO -1.
1.5.1. Synthèse des enjeux matériels
Le processus a permis d'identi fi er 84 IRO potentiels pour le Groupe, classés en 20 enjeux soumis à évaluation. L'analyse a conduit à
classer comme matériels, 21 IRO classés parmi les 12 enjeux matériels suivant, regroupés par pilier :
Environnement :
■ Réduction de l'empreinte carbone ;
■ Adaptation aux effets du changement climatique ;
■ Gestion des déchets et économie circulaire.
Conduite des affaires
■ Ethique des affaires (incluant la lutte contre la corruption) ;
■ Supply Chain responsable ;
■ In fl ation normative et règlementaire (non traité dans les ESRS
mais jugé pertinent pour le Groupe).
Social
■ Diversité, inclusion et égalité des chances ;
■ Formation et développement des compétences ;
■ Sécurité et bien-être des salariés ;
■ Conditions de travail des travailleurs de la chaîne de valeur.
Sociétal
■ Sûreté et sécurité des produits ;
■ Respect des droits de l'Homme et des libertés fondamentales.
1.5.2. Matrice de double matérialité
SUJETS UNIQUEMENT
MATÉRIELS SELON LA
MATÉRIELS SELON LA
MATÉRIALITÉ D'IMPACT
SUJETS UNIQUEMENT
MATÉRIALITÉ FINANCIÈRE
SUJETS PRÉSENTANT
UNE DOUBLE MATÉRIALITÉ
Forte
matérialité
Faible
matérialité
> 60 %
40 à 60 %
30 à 40 %
Enjeux matériels couverts par les ESRS
Enjeux matériels spécifiques à Mersen
Environnement
Social
Conduite des affaires
Sociétal
§ Réduction de l'empreinte carbone (R; I; I+)
§ Adaptation au changement climatique (O; I+)
§ Gestion des déchets et économie
circulaire (R; O)
§ Inflation normative
et réglementaire (R)
§ Éthique des affaires (R; I+)
§ Supply chain
responsable (I+)
§ Diversité, inclusion et égalité des chances (O; I+)
§ Formation (I+)
§ Sûreté et sécurité des produits (R)
§ Conditions de travail
des travailleurs dans
la chaine de valeur
(O; I+)
§ Sécurité et bien-être
des salariés (R; I+)
Les enjeux sont positionnés d'après la moyenne des pourcentages de l'ensemble des IRO présents au sein d'un même enjeu.
§ Respect des droits de l'Homme
et libertés fondamentales (I-)
1.5.3. Résilience de la stratégie
et du modèle économique
Le Groupe surveille et évalue ses performances par rapport à
ces impacts et risques et saisit les opportunités qui s'alignent sur
les objectifs stratégiques. La stratégie et le modèle économique
de Mersen sont résilients et durables d'un point de vue général.
Sur sa chaîne de valeur amont (cf. ESRS S2) :
■ La résilience de la chaîne amont de Mersen se traduit par un
approvisionnement diversi fi é et sécurisé. Aucun fournisseur ne
représente plus de 1,5 % de ses achats (hors investissements
industriels), réduisant ainsi les risques de dépendance.
Le Groupe privilégie également un double sourcing pour
ses matières premières et intègre autant que possible des
fournisseurs locaux a fi n de limiter les vulnérabilités liées aux
perturbations logistiques.
■ Dans sa démarche d'approvisionnement responsable, Mersen
favorise l'utilisation des matières premières recyclées lorsque
cela est possible. Le procédé de fabrication du graphite produit
des résidus de production dont une partie est réutilisée sans
transformation dans divers procédés de production au sein du
Groupe ou dans des fi lières externes. Cette approche contribue
à une meilleure gestion des ressources et à la réduction des
déchets.
■ L'innovation et l'éco-conception jouent également un rôle
important dans la stratégie de Mersen. Le Groupe développe
des solutions visant à remplacer ou à diminuer le poids de
certains composants ou matières premières avec des matériaux
plus respectueux de l'environnement, tout en préservant
leurs performances. Cette démarche contribue à renforcer la
pérennité du modèle économique de Mersen.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
4
119
■ Par ailleurs, à travers sa charte achats pour une chaîne
d'approvisionnement responsable, Mersen veille à intégrer
des critères de durabilité dans la sélection et le suivi de ses
fournisseurs. Le Groupe réalise des évaluations régulières pour
s'assurer du respect des normes éthiques, environnementales
et sociales au sein de sa chaîne d'approvisionnement.
Sur la chaîne de valeur aval (cf. ESRS S4) :
■ Le Groupe a une base de clients très diversi fi ée, sur des
marchés variés et sur toutes les géographies. Ainsi, à
court terme, sa dépendance aux évolutions des transitions
environnementales et sociétales de ses secteurs d'activités
et de ses marchés est diluée. Cette position garantit ainsi au
Groupe une faible vulnérabilité face à ces risques d'évolution
et une relative souplesse d'activation des opportunités. A plus
long terme, le Groupe développe des offres au service de la
transition environnementale en adressant les marchés de la
mobilité verte, des énergies renouvelables et de l'ef fi cacité
énergétique.
■ De façon générale, les programmes d'innovation intègreront de
plus en plus des critères liés à la décarbonation, la préservation
des ressources, la garantie des conditions de sécurité
d'exploitation et d'utilisation et le respect des droits humains
et d'éthique des affaires. Le Groupe évaluera plus précisément
sur les prochaines années la résilience de ses dispositifs à
court, moyen et long terme et ce sur l'ensemble de sa chaîne
de valeur et sur ses IRO matériels. Des études de sensibilité
des processus face aux aléas environnementaux et sociaux
seront étudiés ainsi que la capacité d'adaptation du Groupe.
Capacité du Groupe à limiter ses impacts négatifs et à optimiser
ses impacts positifs :
■ Concernant l'impact environnemental, le Groupe initie des
politiques qui permettent en interne de limiter ses impacts
directs sur les émissions de GES et l'épuisement des ressources
(cf. les leviers de décarbonation en ESRS E1-1) et en externe
de proposer des services économes en ressources et destinés
à soutenir les transitions (Energies renouvelables, ef fi cacité
industrielle...). (cf. ESRS E1, E5).
■ Concernant l'impact social, le Groupe a mis en place des
dispositifs opérationnels permettant de gérer les évolutions des
attentes sociales en matière d'inclusion et de développement
des compétences tout en garantissant de bonnes conditions
de santé et sécurité. (cf. ESRS S1).
Capacité du Groupe à limiter les risques :
■ Mersen établit annuellement une cartographie des risques qui
synthétise les risques en fonction du niveau de criticité sur le
Groupe si l'occurrence du risque est avérée et leur probabilité
d'occurrence. (cf. chapitre 3 – paragraphe 10). La liste des
risques identi fi és est la suivante (par ordre d'importance) :
• Instabilité géopolitique et macroéconomique
• Risques liés à nos développements sur le marché du SiC
• Risques liés à notre stratégie de pénétration du marché du
véhicule électrique
• Qualité sécurité et réglementation produit
• Pressions concurrentielles et baisse de la rentabilité de
certaines lignes de produits
• Baisse de la fl exibilité fi nancière du Groupe
• Dépendance de certains sites de production et/ou de certains
fournisseurs
• Retard dans le déploiement de la politique environnementale
et climatique
• Litiges et non-conformités majeurs
• Risques liés aux évolutions technologiques non maîtrisés
• Défaillance numérique ou cyberattaque
• Dé fi cit de capital humain pour réaliser le plan de croissance
• Dif fi culté à attirer et retenir des experts.
■ Cette cartographie envisage des scénarios qui mettent en
évidence que certaines opportunités ou impacts positifs
pourraient ne pas se réaliser à plus ou moins long terme en
raison de facteurs internes ou externes.
■ Par exemple, l'opportunité "Revenus destinés aux marchés
de développement durable" (cf. tableau des IRO) dépend
de la capacité du Groupe à se développer sur des marchés
comme les énergies renouvelables, les transports verts et les
semi-conducteurs. Or le Groupe a identi fi é deux risques liés à
ces marchés : " Risques liés à notre stratégie de pénétration
du marché du véhicules électriques" et "Risques liés à nos
développements sur le marché du SiC". Il s'agit en effet de
marchés émergents qui dépendent de la vitesse d'adoption
des véhicules électriques dans le monde.
■ Par ailleurs, l'analyse de double matérialité a permis de
mettre en exergue deux opportunités : « Augmentation de
l'engagement des salariés », et « Formation et développement
des compétences ») (cf. tableau des IRO). Ces opportunités
pourraient limiter le risque identi fi é "dé fi cit de capital humain
pour réaliser le plan de croissance" si ce dernier se réalisait.
■ L'analyse de cette cartographie des risques permet de mettre
en évidence la capacité du Groupe à gérer ces risques et
donc participe à sa résilience. Le Groupe déploie des
dispositifs de prévention et de remédiation de ces risques
avec des démarches rigoureuses : Excellence opérationnelle,
objectifs des réductions des émission de GES et optimisation
de la gestion des ressources naturelles, management
environnemental, GEPP (Gestion des Emplois et des Parcours
Professionnels), plan de santé et sécurité, programme et
formations sur l'éthique, etc... (cf. ESRS S1, E2).
Capacité du Groupe à activer les opportunités :
■ Le Groupe est leader sur ses principales lignes de produits avec
des parts de marché importantes. Il développe principalement
des produits sur mesure selon les spéci fi cations de ses clients.
■ Le Groupe accompagne donc leurs demandes en
particulier en proposant des offres économes et sobres
en impact environnemental. A ce titre, l'éco-conception
est progressivement intégrée dans le développement de
nouveaux produits chez Mersen pour faire face aux dé fi s
environnementaux actuels et à venir.
■ Sur le plan social, le Groupe est implanté dans plus de
30 pays dans le monde et privilégie des managers locaux
pour renforcer les liens avec les clients. Il s'attache à garantir
et améliorer l'engagement de ses collaborateurs, vecteur de
pérennité d'exploitation, grâce notamment à ses politiques de
développement des compétences et d'inclusion.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
120
4
1.5.4. Enjeux propres à l'entreprise
Lors de l'évaluation de sa double matérialité, le Groupe a identi fi é
l'inflation normative et réglementaire comme enjeu matériel
relevant de la thématique "Conduite des affaires".
Cet enjeu n'étant pas couvert pas les exigences de publication
dé fi nies par l'ESRS G1, il a été considéré comme spéci fi que et
propre aux activités du Groupe. Les risques matériels associés
à cet enjeu matériel spéci fi que sont les suivants :
■ Défaut ou manque de vigilance face à l'évolution de la quantité
de nouvelles réglementations environnementales ou sociales
pouvant provoquer des non-conformités locales ;
■ Non-respect des règlementations internationales sanctions -
embargos - contrôle des exportations.
T o us les autres impacts, risques et opportunités identi fi és sont
couverts par des exigences de publication d'ESRS.
1.5.5. Détails des IRO pour les enjeux
environnementaux
et de gouvernance
ESRS E1 Changement climatique
Description du processus d'identification
et d'évaluation des incidences, risques et
opportunités (IRO) sur le changement climatique,
en particulier sur les émissions de GES (E1-6)
L'identi fi cation et l'évaluation des impacts, risques et opportunités
matériels liés au climat ont été menées dans le cadre d'une
analyse de double matérialité, avec l'appui d'un cabinet de
conseil spécialisé (voir détails dans ESRS2 – IRO 1). Après
avoir cartographié la chaîne de valeur et identi fi é les parties
prenantes associées, le Groupe a procédé à la sélection et à la
dé fi nition des IRO, en s'appuyant sur un benchmark sectoriel,
ainsi qu'à l'identification de ses dépendances. L'évaluation
des IRO liés au climat a été réalisée par les parties prenantes
internes sélectionnées, via deux méthodes complémentaires : un
questionnaire en ligne et des groupes de discussion d'experts
internes.
Concernant le climat, les enjeux évalués ont été la réduction de
l'empreinte carbone (dont énergie) et l'adaptation aux effets du
changement climatique.
Cet exercice s'est également appuyé sur la cartographie des
risques de Mersen. (cf. chapitre 3, paragraphe 10).
Le Groupe n'a pas pris en compte de scenario climatiques du
GIEC pour l'identi fi cation du risque de transition « Absence ou
non-respect des engagements liés à la réduction des GES du
Groupe et à l'adoption d'une trajectoire bas carbone ».
Les impacts, risques et opportunités matériels évalués sont les
suivants :
■ Impacts négatifs :
Réduction de l'empreinte carbone
L'utilisation d'électricité d'origine non-renouvelable et de
combustibles fossiles dans le processus de production du graphite
entraîne des émissions directes et indirectes qui peuvent avoir
une empreinte importante sur l'environnement.
■ Impacts positifs :
Réduction de l'empreinte carbone
Mersen investit dans la recherche de solutions favorisant l'essor
des filières décarbonées et contribuant à la décarbonation
de ses clients (solutions contribuant aux progrès du solaire
photovoltaïque et à la fabrication de génératrices pour éoliennes,
amélioration de la performance et la fi abilité des équipements et
des infrastructures des nouveaux modes de transports collectifs
urbains et du véhicule électrique).
Adaptation aux effets du changement climatique
Le développement des marchés du développement durable
contribue à la fois à la résilience du Groupe et à la résilience
climatique de ses clients.
D'une part, le Groupe, à travers sa démarche décarbonée,
limite ses dépendances aux aléas climatiques et rend de ce fait
plus pérenne les emplois de ses collaborateurs et d'autre part,
développe des nouvelles expertises et compétences, véritable
moteur des transformations et transitions du secteur.
■ Risques :
Réduction de l'empreinte carbone
L'absence de suivi des émissions GES et le non-respect des
obligations légales de l'entreprise pourraient entraîner une perte
de certaines relations d'affaires.
■ Opportunités :
Adaptation au changement climatique
Mersen conçoit et fabrique des produits, dont une partie
signi fi cative, sert les marchés soutenant la transition énergétique.
La génération de revenus en découlant est une opportunité clé
de l'ambition du Groupe de contribuer activement à la transition
vers une économie bas carbone, tout en positionnant le Groupe
comme un acteur responsable et innovant.
Description du processus d'identification des
risques physiques liés au changement climatique
Le Groupe a engagé, depuis 2021, une démarche d'analyse de
l'exposition de ses actifs aux phénomènes climatiques extrêmes.
Une première cartographie a été réalisée en 2021 avec l'appui d'un
cabinet externe, portant sur les 14 principaux actifs industriels.
Cette analyse s'est appuyée sur les cartographies Nathan
(désormais Natural Hazards Edition) de Munich Re, et a attribué
à chaque site un niveau d'exposition allant de 0 (risque nul) à 5
(risque très élevé), pour les événements suivants : tremblements
de terre, tempêtes hivernales, grêle, foudre, tornades, cyclones,
volcans, incendies, inondations et tsunamis.
Le site de Juarez (Mexique) a été identi fi é comme présentant un
risque très élevé à la crue des eaux. Une analyse approfondie
a donc été conduite en 2023, selon le scénario climatique
RCP 8.5 du GIEC (soit un réchauffement global de +4 à +5°C d'ici
2100) et sur un horizon 2040, en comparaison avec la période
de référence 1971-2000. Il en ressort que le site est exposé,
mais non vulnérable, au risque de crue des eaux. En revanche,
il est exposé et vulnérable à la hausse des températures et
aux épisodes de chaleurs extrêmes. Ces impacts concernent
principalement le confort thermique des salariés et l'usage accru
de l'air conditionné, ne générant pas d'effets fi nanciers anticipés
matériels.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
4
121
En 2025, le Groupe a poursuivi ses efforts en réalisant une
cartographie de l'ensemble de ses sites industriels, couvrant les
aléas climatiques aigus et chroniques. Trois scénarios ont été
étudiés :
■ Scénario « Monde bas carbone » : Limitation du réchauffement
à 1,5–2°C (RCP2.6/SSP1-1.9 & 2.6).
■ Scénario « Moyen terme » : Réchauffement de 2–3°C
(RCP4.5/SSP2-4.5).
■ Scénario « Hothouse world / effondrement climatique » :
Réchauffement >4°C (RCP8.5/SSP5-8.5).
Des scores d'exposition (de 1 à 5) ont été attribués à chaque
site, sur la base d'une échelle globale intégrant les spéci fi cités
régionales. Plus de détails dans E1, SBM-3.
Le Groupe poursuivra dans les années futures cette analyse.
A ce jour, les risques physiques demeurent non-matériels.
ESRS E2 Pollution (non matériel)
Mersen a évalué l'impact, les risques et opportunités liés à la
pollution de tous ses sites industriels. Il en est ressorti que les
impacts liés à la pollution sont faibles ou négligeables. En effet :
■ Pollution des eaux : négligeable car les eaux rejetées
correspondent à des eaux de refroidissement de procédés
industriels qui ne sont pas chargées en polluants.
■ Pollution atmosphérique : les sites de production doivent
respecter des valeurs limites de rejets requises dans les
différents permis d'exploiter. A l'exception de quelques
dépassements ponctuels, les résultats de surveillance sont
inférieurs aux valeurs limites. Les sites disposent en outre
d'installations fi xes de traitement ou d'abattement des émissions
atmosphériques permettant le respect des valeurs-limites.
■ Pollution des sols : dans le Groupe, un impact est synonyme
d'une obligation de dépollution.
Depuis plusieurs années, le Groupe mène une action de
dépollution sur un site dont l'origine de la pollution est antérieure
à son acquisition par Mersen. Le terrain et les bâtiments sont la
propriété du Groupe et l'activité actuelle sur ce site a été cédée
à un tiers. A l'exception de cet unique cas, il n'y a pas, à ce
jour, d'autre obligation de dépollution en cours. Mersen applique
des procédures de gestion des risques industriels pour identi fi er,
éliminer ou réduire les risques de pollution des sols.
Les cas de pollution avérés sont hérités d'activités antérieures au
Groupe et font l'objet de surveillance. La probabilité d'occurrence
d'une obligation de dépollution a ainsi été évaluée à rare.
Lors de son analyse de double matérialité, le Groupe a interrogé,
via des ateliers et des questionnaires en ligne, les parties
prenantes internes dont l'expertise était pertinente au regard du
sujet traité. (cf. paragraphe 1.4).
Le Groupe a évalué comme non-matérielle la thématique Pollution.
En effet, il est admis par les normes ESRS (et les guidances de
l'EFRAG) de s'écarter de l'approche brute exceptionnellement
pour les impacts environnementaux, lorsque des barrières
préventives sont déjà en place et opérantes (investissements)
et deviennent des caractéristiques inhérentes des opérations,
permettant de réduire la probabilité de survenance de l'impact
et sa sévérité.
ESRS E3 Ressources hydriques et Marines
(non matériel)
Lors de son analyse de double matérialité en 2024, le Groupe
s'est concentré sur l'analyse de ses sites, de ses activités propres
et d'une partie de sa chaine de valeur amont. Les constats sont
les suivants :
■ Le poids et le coût des matières premières ayant une empreinte
hydrique critique ou élevée dans la chaîne de valeur amont
(par exemple le cuivre ou l'aluminium) sont faibles au regard
du total des achats du Groupe.
■ Les sites du Groupe localisés sur des zones à stress
hydrique fort ou très fort n'ont historiquement pas constaté de
tensions signi fi catives sur les ressources locales ou avec les
communautés partageant ces ressources.
Le Groupe avait classé temporairement le sujet de l'eau comme
non matériel tout en prévoyant de maintenir une vigilance future
sur les zones de stress hydrique ainsi que sur les pratiques
d'entreprises industrielles de taille comparable.
En 2025, des travaux internes ont été complétés par un benchmark
externe a fi n de réévaluer la matérialité du sujet. T o utefois, cette
analyse comparative a fait ressortir une forte hétérogénéité des
critères publiés, des sources et des outils d'évaluation utilisés
par les entreprises sur la gestion de l'eau, et plus spéci fi quement
dans les zones à stress hydrique. Cette diversité méthodologique
a limité la possibilité de tirer des enseignements comparatifs
concluants.
Ainsi, le sujet de l'eau demeure classé comme non matériel, sur
la base des connaissances et données disponibles aujourd'hui.
Les parties prenantes consultées ont été essentiellement des
parties prenantes internes. (cf. paragraphe 1.4).
ESRS E4 Biodiversité et écosystèmes
(non matériel)
L'évaluation des impacts a été faite sur les opérations propres du
Groupe selon les critères présentés dans l'étape 3 du paragraphe
1.4.1.1. Les impacts sur la biodiversité ont été jugés non matériels
car Mersen n'a pas de contribution notable aux facteurs d'érosion
de la biodiversité dans ses opérations propres. Les activités de
Mersen ne nécessitent pas d'artificialisation des sols ou de
changement d'usage des sols, d'introduction d'espèce invasive,
ou d'exploitation directe de ressources biologiques.
Les dépendances du Groupe sont identi fi ées au paragraphe
1.4.1.1. Le Groupe n'a pas identi fi é de dépendance vis-à-vis de
la biodiversité.
Le Groupe a identi fi é un risque « Incidents pouvant porter atteinte
à la biodiversité sur le sites et alentours ». L'évaluation de la
matérialité de ce risque a été réalisée selon les critères présentés
à l'étape 3. Ce risque a été jugé non matériel en raison de la
faible probabilité d'un impact réputationnel ou fi nancier lié à
d'éventuelles controverses pour non-conformité, les opérations
propres du Groupe n'ayant pas d'impact significatif sur la
biodiversité. Aucun risque systémique n'a été pris en compte.
Mersen n'a mené de consultations qu'auprès de ses parties
prenantes internes. Le Groupe n'a pas identi fi é de communautés
affectées par ses activités en matière de biodiversité, car celles-ci
n'entraînent pas d'altération signi fi cative des écosystèmes. Aucun
incident lié à la biodiversité n'a été signalé sur ses sites au cours
de l'année.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
122
4
Concernant l'approvisionnement en matières premières, l'impact
sur la biodiversité demeure limité, étant donné que les volumes
d'achats de matières premières à forte empreinte biodiversité (1)
représentent une faible proportion du total des achats du groupe
Mersen. Le Groupe cherchera à l'avenir à se comparer sur ce
sujet à d'autres groupes équivalents.
Ainsi, au regard de la nature de ses opérations et de sa faible
empreinte environnementale sur la biodiversité, le Groupe
estime que les risques d'impact négatif sur la biodiversité et les
communautés locales sont faibles.
Le Groupe approfondira dans les années à venir son impact sur
l'ensemble de la chaîne de valeur.
En 2021, le Groupe a réalisé un inventaire des sites suivant leur
proximité avec des zones protégées. Trois sites (Cabreúva au
Brésil, La Mure et Saint-Loup-de-Naud en France) se trouvent à
l'intérieur de zones protégées. Dix autres site s(2) sont adjacents
à moins d'un kilomètre et sont répartis dans les pays suivants :
Canada, Corée du Sud, Espagne, France, Tunisie et États-Unis.
T o us les sites ont reçu une information détaillée de leurs positions
et de leur responsabilité vis-à-vis de la biodiversité.
Aucun site n'a reporté d'incident pouvant porter atteinte à la
biodiversité en 2025
Le site de St Loup de Naud n'est plus opéré, un travail de
dépollution est en cours pour des opérations antérieures à
Mersen.
Le site de La Mure est certi fi é ISO14001 et une campagne de
sensibilisation a été réalisé pour sensibiliser les salariés à la
ZNIEFF sur la zone du plateau Matheysin. Des actions volontaires
ont ainsi été mises en place, notamment la promotion de la
pollinisation par l'installation de ruches, dont le suivi est assuré
par un apiculteur local.
Situé au cœur d'un territoire classé « APA -Area de Proteção
Ambiental » (zone de protection environnementale) » le site de
Cabreúva au Brésil a lancé plusieurs initiatives en faveur de
l'environnement et de la biodiversité dans cette zone protégée.
Ces initiatives s'articulent autour de 2 axes principaux :
■ Préservation et utilisation responsable de l'eau : gestion
responsable de l'eau, récupération de l'eau de pluie dans un
réservoir de 60 000 litres, utilisation de l'eau récupérée pour
l'irrigation des jardins, reconstitution naturelle de la nappe
phréatique ;
■ Développement de ruches et jardins polinisateurs :
sensibilisation et implication des employés et la communauté
sur l'importance de la pollinisation, plantation de fl eurs riches
en nectar, préservation des habitats pour les abeilles et autres
pollinisateurs, installation de 5 ruches « Jataí » en août 2023.
ESRS E5 Utilisation des ressources
et Economie circulaire
Compte tenu de la nature différente de ses activités, le Groupe
a évalué au niveau de chaque pôle Advanced Materials et
Electrical Power les impacts, risques et opportunités importants
liés à l'utilisation des ressources et à l'économie circulaire.
Chaque pôle a ainsi déterminé un impact fi nancier important en
ce qui concerne les ressources entrantes, compte tenu de la
part signi fi cative de celles-ci sur le coût de revient total, et une
opportunité fi nancière importante dans l'intégration progressive
d'éco-conception des produits. Les ressources sortantes ont été
également analysées et considérées comme non matérielles ; les
informations concernant les déchets sont toutefois présentées
dans le rapport (cf. ESRS E5).
Les critères d'évaluation sont présentés à l'étape 3.
Le Groupe n'a pas consulté de parties prenantes externes
dans son processus d'évaluation de la double matérialité.
(cf. paragraphe 1.4.1.3).
Le Groupe conçoit et développe ses produits et solutions par le
développement de relations techniques continues et approfondies
avec ses clients utilisateurs. L'innovation de l'entreprise permet de
répondre aux exigences de ses parties prenantes, utilisatrices des
produits, qui ont évolué historiquement pour prendre en compte
de plus en plus l'utilisation des ressources. Les attentes de nos
partenaires en matière d'économie circulaire sont identi fi ées
lors d'études de marché sectorielles et d'échanges lors des
consultations commerciales. Ainsi, certains produits ont vu leur
durée de vie augmenter, ont intégré un degré de recyclabilité
plus élevé, et ont été intégrées à des systèmes chez nos clients
utilisant moins d'énergie, de matière ou d'eau.
ESRS G1 : Conduite des affaires
Les impacts (réels ou potentiels), risques et opportunités matériels
de l'ESRS G1 ont découlé initialement d'une sélection d'enjeux
RSE potentiellement applicables à Mersen dont :
■ L'éthique des affaires ;
■ In fl ation normative et règlementaire ;
■ Supply chain responsable.
Les impacts ont été évalués à l'aide de questionnaires et d'ateliers
de travail avec les parties prenantes internes pertinentes au
regard du sujet. La matérialité des impacts a été appréciée
selon leur ampleur, leur portée, leur caractère d'irrémédiabilité
(en cas d'impact négatif) et leur probabilité de survenance. Les
risques quant à eux ont été évalués selon les critères de gravité
pour le risque et d'ampleur pour l'opportunité, de probabilité de
survenance et d'évolution dans le temps.
L'enjeu d'in fl uence politique et activités de lobbying, également
analysé, est ressorti non matériel.
(1) Il s'agit des matières premières telles que : l'aluminium, le cuivre, le nickel, l'argent, l'acier, le zinc.
(2) En 2021, un autre site industriel était situé à proximité d'une zone protégée. Ce site a arrêté sa production en septembre 2024.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
4
123
Impacts
Concernant l'éthique des affaires, le Groupe a un impact positif
réel notamment pour ses collaborateurs qui béné fi cie du statut
de protection des lanceurs d'alerte et d'un encadrement propice
à les protéger. Ces derniers sont par conséquent incités à alerter
sur des situations potentiellement dangereuses pour l'entreprise
et pour eux-mêmes.
Concernant l'enjeu de supply chain responsable, l'impact
est également ressorti positif et réel du fait de nos pratiques
responsables dans la sélection de nos fournisseurs (de rang
1) et de notre politique d'approvisionnement durable mise en
place. Cela traduit une relation partenariale forte entre Mersen
et ses fournisseurs a fi n d'assurer une pérennité des sources
d'approvisionnement.
Le Groupe exerce une influence positive sur sa chaîne
d'approvisionnement en mettant en œuvre sa politique d'achat
et sa charte dédiée pour une chaîne d'approvisionnement durable.
Par ailleurs, la politique de protection de lanceurs d'alerte du
Groupe couvre également notre chaîne de valeur amont et aval.
Il existe toutefois un impact négatif potentiel du non-respect des
droits de l'Homme chez nos fournisseurs et sous-traitants. Il est
à noter que le Groupe a une base de fournisseurs très large et
que le premier représente autour de 1,5 % des achats.
Risques et opportunités
Les risques identifiés comme matériels ont été rattachés
aux enjeux d'éthique des affaires et d'inflation normative et
réglementaire. Ces risques portent notamment sur :
■ Le manquement des collaborateurs aux règles éthiques
internes ; le risque de non-conformité des collaborateurs aux
règles éthiques internes est encadré grâce à l'adoption de
plusieurs dispositifs, notamment le code éthique, le code anti-
corruption, le manuel relatif aux pratiques anti-concurrentielles,
ainsi que les procédures relatives aux con fl its d'intérêts, aux
dons et mécénats, aux cadeaux et à l'hospitalité, conformément
à la loi Sapin II ;
■ Le défaut ou manque de vigilance face à l'évolution de la
quantité de nouvelles réglementations environnementales ou
sociales pouvant provoquer des non-conformités locales ;
■ Le non-respect des règlementations internationales sanctions -
embargos – contrôle des exportations. Le risque de non-respect
des réglementations internationales en matière de sanctions,
embargos et contrôle des exportations est atténué par la mise
en œuvre de procédures rigoureuses (identi fi cation des tiers
sous sanctions internationales et embargos tels qu'édictés par
le département américain « Of fi ce of Foreig n A ssets Control »,
contrôle des exportations des produits à double usage, et à
destination de clients du secteur militaire).
L'exercice n'a pas révélé d'opportunités liées à la thématique
Conduite des affaires.
1.6. Exigences de publication au titre des ESRS couvertes par l'état
de durabilité de l'entreprise (IRO-2)
1.6.1. Méthodologie pour dé fi nir
les informations importantes
à publier
Le Groupe s'est appuyé sur l'expertise d'un cabinet externe pour
lister l'ensemble des data-points relatifs aux ESRS matériels et
les classer en "information à publier", "optionnel", "non matériel"
(certains data-points pouvant être non matériels au sein d'un
ESRS matériel), ou "non concerné".
Puis, pour chaque ESRS et leurs IRO matériels, le comité de
pilotage a réuni les experts de chaque domaine a fi n d'analyser
les écarts avec les informations disponibles (principalement URD
2023) et de les classer en "conforme", "partiellement conforme",
"présent mais non conforme" ou "absent".
La caractérisation des impacts de nature positive ou négative
n'a pas été retenue comme critère de sélection des informations
matérielles à publier en fonction des IROs matériels et normes
applicables. Dès lors qu'une information est utile pour traduire la
gestion des IROs matériels, celle-ci a été retenue.
En fi n, ces groupes de travail ont dé fi ni les priorités quant à
l'intégration des informations dans le rapport de durabilité 2024
selon plusieurs situations :
■ Certaines informations font référence à des sujets (politiques,
actions, objectifs, indicateurs) qui sont adressés par le Groupe
en 2024, voire dans les années antérieures. Ces informations
sont reportées dans ce rapport.
■ Certaines informations font référence à des éléments qui ne
sont pas adressés par le Groupe en 2024 ou dans les années
antérieures et qui le seront dans les années à venir. Dans ce
cas une justi fi cation est apportée dans ce rapport.
Une correspondance des informations à publier a été faite
en fonction des IRO matériels identi fi és et du logigramme de
l'appendice E, ESRS 1.
En 2025, Mersen a maintenu tous les data-points publiés en 2024,
et n'a pas publié ceux faisant l'objet de disposition transitoire.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
124
4
1.6.2. Annexes de l'ESRS 2 IRO
Annexe 1 : Liste des exigences de publication applicables à Mersen
ESRS
de publication
Exigences
Intitulé complet de l'exigence de publication
Section
du rapport
ESRS 2
GOV-5
BP 1
Base générale d'établissement de la déclaration relative à la durabilité
1.1.1
BP 2
Publication d'informations relatives à des circonstances particulières
1.1.2
GOV-1
Le rôle des organes d'administration, de direction et de surveillance
1.2.1
GOV-2
Informations transmises aux organes d'administration, de direction et de surveillance
de l'entreprise et questions de durabilité traitées par ces organes
1.2.2
GOV-3
Intégration des résultats en matière de durabilité dans les systèmes d'incitation
1.2.3
GOV-4
Déclaration sur la diligence raisonnable
1.2.5
Gestion des risques et contrôles internes de l'information en matière de durabilité
1.2.4
SBM-1
Stratégie, modèle économique et chaîne de valeur
1.3.1
SBM-2
Intérêts et points de vue des parties prenantes
1.3.2
SBM-3
IRO importants et leur lien avec la stratégie et le modèle économique
1.5
IRO-1
Description du processus d'identification et d'évaluation des impacts,
risques et opportunités matériels
1.4.1
IRO-2
Exigences de publication au titre des ESRS couvertes par l'état de durabilité
de l'entreprise
1.6
E1
E1-3
E1-1
Plan de transition pour l'atténuation du changement climatique
2.1.2
ESRS 2 SBM-3
Impacts, risques et opportunités matériels et leur interaction avec la stratégie
et le modèle économique
2.1.3
ESRS 2 IRO-1
Description des processus permettant d'identifier et d'évaluer les impacts,
risques et opportunités matériels liés au climat
1.4.1
E1-2
Politiques liées à l'atténuation du changement climatique et à l'adaptation à celui-ci
2.1.4
Actions et ressources en rapport avec les politiques en matière de changement climatique
2.1.5
E1-4
Cibles liées à l'atténuation du changement climatique et à l'adaptation à celui-ci
2.1.6
E1-5
Consommation d'énergie et mix énergétique
2.1.7
E1-6
Émissions brutes de GES des scopes 1, 2, 3 et émissions totales de GES
2.1.8
E1-7
Projets d'absorption et d'atténuation des GES financés au moyen de crédits carbone
2.1.9
E1-8
T a rification interne du carbone
2.1.10
E5
E5-2
ESRS 2 IRO-1
Description des processus d'identification et d'évaluation des impacts, risques et opportunités
matériels liés à l'utilisation des ressources et à l'économie circulaire
1.4.1
E5-1
Politiques en matière d'utilisation des ressources et d'économie circulaire
2.2.1
Actions et ressources relatives à l'utilisation des ressources et à l'économie circulaire
2.2.2
E5-3
Cibles relatives à l'utilisation des ressources et à l'économie circulaire
2.2.3
E5-4
Flux de ressources entrants
2.2.4
E5-5
Flux de ressources sortants
2.2.5
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
4
125
ESRS
de publication
Exigences
Intitulé complet de l'exigence de publication
Section
du rapport
S1
ESRS 2 SBM-2
Intérêts et points de vue des parties prenantes
3.1.1
ESRS 2 SBM-3
Impacts, risques et opportunités matériels et leur interaction avec la stratégie
et le modèle économique
3.1.5.1 ; 3.1.6.1 ;
3.1.3.1 ; 3.1.4.1 ;
3.1.7.1 ; 3.1.8.1 ;
3.1.2
S1-1
Politiques concernant le personnel de l'entreprise
3.1.3.2 ; 3.1.4.2 ;
3.1.5.2 ; 3.1.7.2
S1-2
Processus de dialogue avec le personnel de l'entreprise et ses représentants
au sujet des impacts
3.1.9
S1-3
Processus de réparation des impacts négatifs et canaux permettant au personnel
de l'entreprise de faire part de ses préoccupations
3.1.10
S1-4
Actions concernant les impacts matériels sur le personnel de l'entreprise, approches
visant à gérer les risques matériels et à saisir les opportunités matérielles concernant
le personnel de l'entreprise, et efficacité de ces actions
3.1.7.3 ; 3.1.8.2
3.1.3.3 ; 3.1.4.3 ;
3.1.5.3 ; 3.1.6.3 ;
S1-5
Cibles liées à la gestion des impacts négatifs matériels, à la promotion
des impacts positifs et à la gestion des risques et opportunités matériels
3.1.5.4 ; 3.1.7.4
3.1.3.4 ; 3.1.4.4 ;
S1-6
Caractéristiques des salariés de l'entreprise
3.1.3.4
S1-9
Indicateurs de diversité
3.1.3.4
S1-12
Personnes handicapées
3.1.3.4
S1-13
Indicateurs de formation et de développement des compétences
3.1.4.4
S1-14
Indicateurs de santé et de sécurité
3.1.7.4
S1-15
Indicateurs d'équilibre entre vie professionnelle et vie privée
3.1.5.4
S1-16
Indicateurs de rémunération (écart de rémunération et rémunération totale)
3.1.3.4
S1-17
Cas, plaintes et impacts graves sur les droits de l'homme
3.1.6.4
S2
S2-3
ESRS 2 SBM-2
Intérêts et points de vue des parties prenantes
1.3.2
ESRS 2 SBM-3
Impacts, risques et opportunités matériels et interactions avec la stratégie
et le modèle économique
3.2.1
S2-1
Politiques relatives aux travailleurs de la chaîne de valeur
3.2.2
S2-2
Processus de dialogue avec les travailleurs de la chaîne de valeur au sujet des impacts
3.2.3
Processus visant à remédier aux impacts négatifs et canaux permettant
aux travailleurs de la chaîne de valeur de faire part de leurs préoccupations
3.2.4
S2-4
Actions concernant les impacts matériels sur les travailleurs de la chaîne de valeur,
approches visant à gérer les risques matériels et à saisir les opportunités matérielles
concernant les travailleurs de la chaîne de valeur, et efficacité de ces actions
3.2.5
S2-5
Cibles liées à la gestion des impacts négatifs matériels, à la promotion
des impacts positifs et à la gestion des risques et opportunités matériels
3.2.6
S4
ESRS 2 SBM-2
Intérêts et points de vue des parties prenantes
1.3.2
ESRS 2 SBM-3
Impacts, risques et opportunités matériels et leur interaction avec la stratégie
et le modèle économique
3.3.1
S4-1
Politiques relatives aux consommateurs et aux utilisateurs finaux
3.3.2
S4-2
Processus de dialogue avec les consommateurs et utilisateurs finaux au sujet des impacts
3.3.3
S4-3
Processus visant à remédier aux impacts négatifs et canaux permettant aux consommateurs
et utilisateurs finaux de faire part de leurs préoccupations
3.3.4
S4-4
Actions concernant les impacts matériels sur les consommateurs et utilisateurs finaux,
approches visant à gérer les risques matériels et à saisir les opportunités matérielles
concernant les consommateurs et utilisateurs finaux, et efficacité de ces actions
3.3.5
S4-5
Cibles liées à la gestion des impacts négatifs matériels, à la promotion des impacts positifs
et à la gestion des risques et opportunités matériels
3.3.6
G1
G1-2
ESRS 2 GOV-1
Le rôle des organes d'administration, de direction et de surveillance
4.1
ESRS 2 IRO-1
Description des processus d'identification et d'analyse des impacts, risques
et opportunités matériels
4.2
G1-1
Politiques en matière de conduite des affaires et culture d'entreprise
4.3
Gestion des relations avec les fournisseurs
4.4
G1-3
Prévention et détection de la corruption et des pots-de-vin
4.5
G1-4
Cas de corruption ou de versement de pots-de-vin
4.6
G1-6
Pratiques en matière de paiement
4.4.2
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
126
4
Annexe 2 : (Appendice B ESRS 2) Liste des points de données prévus dans les normes transversales
et thématiques qui sont requis par d'autres actes législatifs de l'Union
Exigence de publication
DP
Référence
SFDR
Référence
pilier 3
Référence règlement
sur les indices
de référence
UE Loi
européenne
sur le climat
Section
du rapport
ESRS 2 GOV-1
Mixité au sein des organes
de gouvernance
21d
Indicateur no 13,
tableau 1, annexe I
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1816
de la Commission
1.2.1.1
ESRS 2 GOV-1
Pourcentage d'administrateurs
indépendants
21e
Indicateur no 10,
tableau 1, annexe I
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1816
de la Commission
1.2.1.1
ESRS 2 GOV-4
Déclaration sur la vigilance raisonnable
30
Indicateur no 10,
tableau 3, annexe I
1.2.5
ESRS 2 SBM-1
Participation à des activités liées aux
combustibles fossiles
40d i
Indicateur no 4,
tableau 1, annexe I
Article 449 bis du règlement (UE) no 575/2013;
Règlement d'exécution (UE) 2022/2453
de la Commission(6), tableau 1 : Informations
qualitatives sur le risque environnemental
et tableau 2 : Informations qualitatives
sur le risque social
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1816
de la Commission
Non matériel
ESRS 2 SBM-1
Participation à des activités
liées à la fabrication de produits chimiques
40d iii
Indicateur no 9,
tableau 2, annexe I
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1816
de la Commission
Non matériel
ESRS 2 SBM-1
Participation à des activités
liées à des armes controversées
40d iii
Indicateur no 14,
tableau 1, annexe I
Article 12, paragraphe 1,
du règlement délégué (UE)
2020/1818 (7), annexe II
du règlement délégué (UE)
2020/1816
Non matériel
ESRS 2 SBM-1
40d iv
Participation à des activités
liées à la culture et à la production de tabac
Règlement délégué (UE)
2020/1818, article 12,
paragraphe 1, du règlement
délégué (UE) 2020/1816,
annexe II.
Non matériel
ESRS E1-1
14
Plan de transition pour atteindre
la neutralité climatique d'ici à 2050
Article 2,
paragraphe 1,
du règlement
(UE) 2021/1119
2.1.2
ESRS E1-1
Entreprises exclues des indices de référence
« accord de Paris »
16g
Article 449 bis Règlement (UE) no 575/2013,
règlement d'exécution (UE) 2022/2453 de la
Commission, modèle 1 : Portefeuille bancaire
— Risque de transition lié au changement
climatique : Qualité de crédit des expositions
par secteur, émissions et échéance résiduelle
Article 12, paragraphe 1,
points d) à g), et article 12,
paragraphe 2, du règlement
délégué (UE) 2020/1818
2.1.2.4
ESRS E1-4
Cibles de réduction des émissions de GES
34
Indicateur no 4,
tableau 2, annexe I
Article 449 bis Règlement (UE) no 575/2013,
règlement d'exécution (UE) 2022/2453 de la
Commission, modèle 3 : Portefeuille bancaire
— Risque de transition lié au changement
climatique : indicateurs d'alignement
Article 6 du règlement
délégué (UE) 2020/1818
2.1.6
ESRS E1-5
Consommation d'énergie produite
à partir de combustibles fossiles ventilée
par source d'énergie (uniquement les secteurs
ayant un fort impact sur le climat)
38
Indicateur no 5,
tableau 1, et
indicateur no 5,
tableau 2, annexe I
2.1.7
ESRS E1-5
Consommation d'énergie et mix énergétique
37
Indicateur no 5,
tableau 1, annexe I
2.1.7
ESRS E1-5
Intensité énergétique des activités
dans les secteurs à fort impact climatique
40 à 43
Indicateur no 6,
tableau 1, annexe I
2.1.7.5
ESRS E1-6
Émissions brutes de GES des scopes 1, 2 ou 3
et émissions totales de GES
44
Indicateurs no 1
et no 2, tableau 1,
annexe I
Article 449 bis du règlement (UE) no 575/2013,
règlement d'exécution (UE) 2022/2453 de la
Commission, modèle 1 : Portefeuille bancaire
— Risque de transition lié au changement
climatique : Qualité de crédit des expositions
par secteur, émissions et échéance résiduelle
Article 5, paragraphe 1,
article 6 et article 8,
paragraphe 1, du règlement
délégué (UE) 2020/1818
2.1.8
ESRS E1-6
Intensité des émissions de GES brutes
53 à 55
Indicateur no 3,
tableau 1, annexe I
Article 449 bis du règlement (UE) no 575/2013,
règlement d'exécution (UE) 2022/2453 de la
Commission, modèle 3 : Portefeuille bancaire
— Risque de transition lié au changement
climatique : indicateurs d'alignement
Article 8, paragraphe 1,
du règlement délégué (UE)
2020/1818
2.1.8
ESRS E1-7
56
Absorptions de GES et crédits carbone
Article 2,
paragraphe 1, du
règlement (UE)
2021/1119
2.1.9
ESRS E1-9
66
Exposition du portefeuille de l'indice de référence
à des risques physiques liés au climat
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1818,
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1816
Non publié
ESRS E1-9
Désagrégation des montants monétaires par
risque physique aigu et chronique ESRS E1-9
Localisation des actifs importants exposés
à un risque physique matériel)
66c
Article 449 bis du règlement (UE) no 575/2013,
règlement d'exécution (UE) 2022/2453 de la
Commission, paragraphes 46 et 47, modèle 5 :
Portefeuille bancaire — Risque physique lié au
changement climatique : expositions soumises
à un risque physique.
Non publié
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
4
127
Exigence de publication
DP
Référence
SFDR
Référence
pilier 3
Référence règlement
sur les indices
de référence
UE Loi
européenne
sur le climat
Section
du rapport
ESRS E1-9
Ventilation de la valeur comptable des actifs
immobiliers de l'entreprise par classe d'efficacité
énergétique
67c
Article 449 bis du règlement (UE) no 575/2013,
règlement d'exécution (UE) 2022/2453 de
la Commission, paragraphe 34, modèle 2 :
Portefeuille bancaire — Risque de transition lié
au changement climatique : Prêts garantis par
des biens immobiliers — Efficacité énergétique
des sûretés
Non publié
ESRS E1-9
69
Degré d'exposition du portefeuille
aux opportunités liées au climat
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1818
de la Commission
Non publié
ESRS E2-4
Quantité de chaque polluant énuméré
dans l'annexe II du règlement E-PRTR
(registre européen des rejets et des transferts
de polluants) rejetés dans l'air, l'eau et le sol
28
Indicateur no 8,
tableau 1, annexe I;
indicateur no 2,
tableau 2, annexe I,
indicateur no 1,
tableau 2, annexe I;
indicateur no 3,
tableau 2, annexe I
Non matériel
ESRS E3-1
Ressources hydriques et marines
9
Indicateur no 7,
tableau 2, annexe I
Non matériel
ESRS E3-1
Politique en la matière
13
Indicateur no 8,
tableau 2, annexe I
Non matériel
ESRS E3-1
Pratiques durables en ce qui concerne
les océans et les mers
14
Indicateur no 12,
tableau 2, annexe I
Non matériel
ESRS E3-4
Pourcentage total d'eau recyclée et réutilisée
28c
Indicateur no 6.2,
tableau 2, annexe I
Non matériel
ESRS E3-4
Consommation d'eau totale en m3 par rapport
au chiffre d'affaires généré par les propres
activités de l'entreprise
29
Indicateur no 6.1,
tableau 2, annexe I
Non matériel
ESRS 2- SBM 3 - E4
16ai
Indicateur no 7,
tableau 1, annexe I
Non matériel
ESRS 2- SBM 3 - E4
16b
Indicateur no 10,
tableau 2, annexe I
Non matériel
ESRS 2- SBM 3 - E4
16c
Indicateur no 14,
tableau 2, annexe I
Non matériel
ESRS E4-2
Pratiques ou politiques foncières/agricoles
durables
24b
Indicateur no 11,
tableau 2, annexe I
Non matériel
ESRS E4-2
Pratiques ou politiques durables en ce qui
concerne les océans/mers
24c
Indicateur no 12,
tableau 2, annexe I
Non matériel
ESRS E4-2
Politiques de lutte contre la déforestation
24d
Indicateur no 15,
tableau 2, annexe I
Non matériel
ESRS E5-5
Déchets non recyclés
37d
Indicateur no 13,
tableau 2, annexe I
2.2.5.2
ESRS E5-5
Déchets dangereux et déchets radioactifs
39
Indicateur no 9,
tableau 1, annexe I
2.2.5.2
ESRS 2- SBM3 - S1
Risque de travail forcé
14f
Indicateur no 13,
tableau 3, annexe I
3.1.6.1
ESRS 2- SBM3 - S1
Risque d'exploitation d'enfants par le travail
14g
Indicateur no 12,
tableau 3, annexe I
3.1.6.1
ESRS S1-1
Engagements à mener une politique
en matière des droits de l'homme
20
Indicateur no 9,
tableau 3, et
indicateur no 11,
tableau 1, annexe I
3.1.6.2
ESRS S1-1
21
Politiques de vigilance raisonnable
sur les questions visées par les conventions
fondamentales 1 à 8 de l'Organisation
internationale du travail
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1816
de la Commission
3.1.6.2
ESRS S1-1
Processus et mesures de prévention
de la traite des êtres humains
22
Indicateur no 11,
tableau 3, annexe I
3.1.6.2
ESRS S1-1
Politique de prévention ou système
de gestion des accidents du travail
23
Indicateur no 1,
tableau 3, annexe I
3.1.7.2
ESRS S1-3
Mécanismes de traitement des différends
ou des plaintes
32c
Indicateur no 5,
tableau 3, annexe I
3.1.10.2
ESRS S1-14
Nombre de décès et nombre
et taux d'accidents liés au travail
88b; 88c
Indicateur no 2,
tableau 3, annexe I
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1816
de la Commission
3.1.7.4
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
128
4
Exigence de publication
DP
Référence
SFDR
Référence
pilier 3
Référence règlement
sur les indices
de référence
UE Loi
européenne
sur le climat
Section
du rapport
ESRS S1-14
Nombre de jours perdus pour cause de blessures,
d'accidents, de décès ou de maladies
88e
Indicateur no 3,
tableau 3, annexe I
3.1.7.4
ESRS S1-16
Écart de rémunération entre hommes
et femmes non corrigé
97a
Indicateur no 12,
tableau 1, annexe I
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1816
3.1.3.4
ESRS S1-16
Ratio de rémunération excessif
du directeur général
97b
Indicateur no 8,
tableau 3, annexe I
3.1.3.4
ESRS S1-17
Cas de discrimination
103a
Indicateur no 7,
tableau 3, annexe I
3.1.6.4
ESRS S1-17
Non-respect des principes directeurs relatifs
aux entreprises et aux droits de l'homme
et des principes directeurs de l'OCDE
104a
Indicateur no 10,
tableau 1, et
indicateur no 14,
tableau 3, annexe I
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1816,
article 12, paragraphe 1,
du règlement délégué (UE)
2020/1818
3.1.6.4
ESRS 2- SBM3 — S2
Risque important d'exploitation d'enfants par le
travail ou de travail forcé dans la chaîne de valeur
11b
Indicateurs no 12
et no 13, T a bleau 3,
annexe I
3.2.1
ESRS S2-1
Engagements à mener une politique
en matière des droits de l'homme
17
Indicateur no 9,
tableau 3,
et indicateur no 11,
tableau 1, annexe I
3.2.2
ESRS S2-1
Politiques relatives aux travailleurs
de la chaîne de valeur
18
Indicateurs no 11
et no 4, tableau 3,
annexe I
3.2.2
ESRS S2-1
Non-respect des principes directeurs relatifs
aux entreprises et aux droits de l'homme
et des principes directeurs de l'OCDE
19
Indicateur no 10,
tableau 1, annexe I
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1816,
article 12, paragraphe 1,
du règlement délégué (UE)
2020/1818
3.2.2
ESRS S2-1
19
Politiques de vigilance raisonnable
sur les questions visées par les conventions
fondamentales 1 à 8 de l'Organisation
internationale du travail,
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1816
3.2.2
ESRS S2-4
Problèmes et incidents en matière de droits
de l'homme liés à la chaîne de valeur en amont
ou en aval
36
Indicateur no 14,
tableau 3, annexe I
3.2.5
ESRS S3-1
Engagements à mener une politique
en matière de droits de l'homme
16
Indicateur no 9,
tableau 3, annexe I,
et indicateur no 11,
tableau 1, annexe I
Non matériel
ESRS S3-1
Non-respect des principes directeurs relatifs
aux entreprises et aux droits de l'homme,
des principes de l'OIT ou des principes directeurs
de l'OCDE
2020/1818
17
Indicateur no 10,
tableau 1, annexe I
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1816,
article 12, paragraphe 1,
du règlement délégué (UE)
Non matériel
ESRS S3-4
Problèmes et incidents en matière de droits
de l'homme
36
Indicateur no 14,
tableau 3, annexe I
Non matériel
ESRS S4-1
Politiques relatives aux consommateurs
et aux utilisateurs finaux
16
Indicateur no 9,
tableau 3,
et indicateur no 11,
tableau 1, annexe I
3.3.2
ESRS S4-1
Non-respect des principes directeurs relatifs
aux entreprises et aux droits de l'homme
et des principes directeurs de l'OCDE
17
Indicateur no 10,
tableau 1, annexe I
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1816,
article 12, paragraphe 1,
du règlement délégué (UE)
2020/1818
Non matériel
ESRS S4-4
Problèmes et incidents en matière
de droits de l'homme
35
Indicateur no 14,
tableau 3, annexe I
3.3.5
ESRS G1-1
Convention des Nations unies contre la corruption
10b
Indicateur no 15,
tableau 3, annexe I
4.3.6.1
ESRS G1-1
Protection des lanceurs d'alerte
10d
Indicateur no 6,
tableau 3, annexe I
4.3.6.5
ESRS G1-4
Amendes pour infraction à la législation sur la
lutte contre la corruption et les actes de corruption
24a
Indicateur no 17,
tableau 3, annexe I
Annexe II du règlement
délégué (UE) 2020/1816
4.6
ESRS G1-4
Normes de lutte contre la corruption
et les actes de corruption
24b
Indicateur no 16,
tableau 3, annexe I
4.3.6.2
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS GÉNÉRALES
4
129
Annexe 3 : Incorporations par références
Exigences de publication
Référence aux autres parties (DEU) hors rapport de durabilité
Identité des organes d'administration/direction/de surveillance
ou de la personne qui, au sein d'un organe, est responsable
de la surveillance des IRO (ESRS 2 GOV-1)
Chapitre 2 : Rapport sur le gouvernement d'entreprise,
Paragraphe 1.1.3
Intégration des résultats en matière de durabilité dans les systèmes
d'incitation (ESRS 2 GOV-3)
Chapitre 2 : Rapport sur le gouvernement d'entreprise,
Paragraphe 2.1.4.2
Résilience de la stratégie et du modèle économique de l'entreprise :
capacité à limiter les risques (ESRS 2 SBM-3)
Chapitre 3: Rapport de gestion, Paragraphe 10
Mesure et manière avec laquelle la procédure d'identification, d'évaluation
et de gestion des IRO est intégrée dans le processus global de gestion
des risques de l'entreprise et utilisée pour évaluer le profil de risque
général de l'entreprise et ses procédures de gestion des risques
(ESRS 2 IRO-1)
Chapitre 3: Rapport de gestion, Paragraphe 10
Chiffre d'affaires utilisé pour le calcul de l'intensité énergétique
et de l'intensité des émissions GES (E1-5 ; E1-6)
Chapitre 6 : Comptes consolidés,
Paragraphe Compte de résultat consolidé
Rapprochement CapEx avec les états financiers (T a xonomie)
Chapitre 3 : Rapport de gestion, Paragraphe 4
Rapprochement CA taxonomie et CA marchés
de développement durable (T a xonomie)
Chapitre 1 : Modèle d'affaires
Annexe 4 : Informations partielles ou non-publiées
ESRS
Informations partielles ou non-publiées
Type de données
Statut
E5
Durée de vie des produits
(voir section E5-5 paragraphe 2.2.1.2)
Quantitative
Partiellement publié
E5
T a ux de recyclabilité des produits et packaging
(voir section E5-5 paragraphe 2.2.4.2)
Quantitative
Partiellement publié
G1
Délai moyen de paiement des fournisseurs
et part des paiements alignés aux standards
(voir section G1-6 paragraphe 4.4.2)
Quantitative
Publié sur le périmètre Etats-Unis
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
130
4
2. I NFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
2.1. Changement climatique (ESRS E1)
2.1.1. Intégration des performances
en matière de durabilité dans les
mécanismes d'incitation (GOV-3)
Les progrès réalisés par rapport aux objectifs liés au climat dé fi nis
dans la feuille de route RSE de Mersen sont pris en compte
dans le calcul de la rémunération variable annuelle du Directeur
Général (également membre du conseil d'administration), des
membres du Comité Exécutifs et des directeurs des activités.
Ils sont également pris en compte dans les critères de performance
des plans de rémunération long terme des dirigeants et managers.
L'ensemble des plans de rémunération à long terme est détaillé
dans le chapitre 2 du présent document.
Des informations complémentaires sont disponibles dans le
chapitre ESRS2 GOV3 « Intégration des performances en matière
de durabilité dans les systèmes d'incitation ».
En 2024, la rémunération variable annuelle du Directeur Général
dépend à 30 % de critères non fi nanciers. Parmi ces derniers,
4 critères chacun de poids équivalent, représentent au total 25 %,
et sont relatifs à l'environnement : (i) augmentation du taux de
recyclage de déchets, (ii) baisse de l'intensité des émissions de
gaz à effet de serre, (iii) validation de la méthodologie de calcul
du scope 3 des émissions de gaz à effet de serre et, (iv) baisse
de l'intensité des prélèvements d'eau. La part des objectifs climat
est donc de 7,5 %.
Les plans de rémunérations long terme attribués en 2024
contiennent des conditions de performance dont 30 % sont des
critères extra-fi nanciers : (i) augmentation de la part des femmes
ingénieurs et cadres dans le Groupe, (ii) réduction en intensité des
émissions de gaz à effet de serre (scopes 1 et 2) et (iii) baisse en
intensité de la consommation d'eau. La part des objectifs climat
dans les plans de rémunération long terme est donc de 10 %
des critères totaux.
2.1.2. Plan de transition pour
l'atténuation du changement
climatique (E1-1)
Les activités industrielles de Mersen consistent en l'élaboration
de matériaux avancés à base de graphite et de feutre et à
l'assemblage de produits électriques. Les étapes de fabrication
des matériaux à base de graphite et de feutre sont le traitement
thermique et l'usinage. Celles de la production des produits
électriques sont l'assemblage des différents composants par
vissage, collage, sertissage. (Voir ESRS 2).
Le Groupe, conscient de son rôle dans la transition globale
pour l'atténuation du changement climatique, guide ses choix
stratégiques et fi nanciers par l'impact de ses produits chez ses
clients acteurs dans les fi lières de développement durable et par
l'intensité des émissions de ses activités. Ainsi, la direction a dé fi ni
un objectif d'intensité économique des émissions validé par son
conseil d'administration.
A fi n 2025, Mersen ne dispose pas de plan de transition vers une
économie durable, compatible avec la limitation du réchauffement
climatique de la planète à 1,5°C conformément à l'accord de
Paris, et avec l'objectif de neutralité climatique à l'horizon 2050.
Les raisons principales sont l'absence d'un inventaire d'émissions
complet jusqu'en 2025 (communication d'un premier inventaire
complet en 2025), et une complexité méthodologique (dif fi cultés
de modéliser des trajectoires et des plans d'investissements
associés).
En 2018, le groupe Mersen a démarré ses efforts d'atténuation du
changement climatique en adressant les émissions des scopes
1 et 2. Celles-ci sont majoritairement des émissions directes
provenant de la combustion fi xe de carburants dans les procédés
de fabrication et des émissions indirectes provenant de la
consommation électrique. A c e titre, le Groupe a mis en place une
collecte trimestrielle des consommations énergétiques des sites
industriels (carburants et électricité) a fi n de fi abiliser la qualité
des données remontées dans un premier temps. Les sites les
plus consommateurs ont fait l'objet de plans d'action précisant le
détail des consommations par équipement, l'intensité énergétique
physique (MWh par unité de production), et les actions passées
et prévues de réduction de consommation.
Le Groupe a accru son activité de 2018 à 2025 et prévoit de
continuer sa croissance jusqu'en 2030. A fi n de découpler la
croissance de l'activité et celle des émissions, il a été jugé
pertinent de mesurer l'effort d'atténuation par un indicateur
d'intensité économique des émissions de GES (tCO2e par unité
monétaire du chiffre d'affaires pour l'ensemble du Groupe). Ainsi,
le Groupe vise à baisser son intensité d'émissions de GES des
scopes 1 et 2.
En 2025, Mersen a complété ses méthodes de calcul des
émissions de GES pour l'ensemble des catégories y compris
celles des produits vendus (processing, utilisation et traitement
de fi n de vie) selon le GHG Protocol.
2.1.2.1. Leviers de décarbonation
Les leviers de décarbonation identi fi és par le Groupe en matière
d'atténuation du changement climatique (réduction des émissions
de GES) sont les suivants :
■ Réduction de la consommation énergétique ;
■ Achat d'énergie dont la source est certifiée d'origine
renouvelable ;
■ Autoproduction de l'électricité utilisant des sources d'énergie
renouvelable ou moins émettrices de GES ;
■ Electri fi cation des procédés ;
■ Réduction des émissions de transport.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
4
131
Réduction de la consommation énergétique
L'atténuation du changement climatique par la réduction de
la consommation énergétique est une priorité pour le Groupe.
L'électricité et le gaz naturel sont les deux principales énergies et
les procédés d'élaboration du graphite et du feutre par des fours
à haute température du pôle Advanced Materials sont les postes
les plus consommateurs. Les consommations énergétiques de
tous les sites industriels sont contrôlées chaque trimestre par
chacun des pôles Advanced Materials et Electrical Power.
La connaissance précise des consommations fait l'objet de
l'installation progressive de sous-compteurs pour les équipements
énergivores. Pour les sites les plus consommateurs, le suivi de
l'intensité énergétique physique des procédés (tCO2e par unité
de production) permet de piloter l'impact des actions sur ces
sites. La consommation énergétique de certains bâtiments est
suivie séparément quand elle représente une part signi fi cative
pour certains sites.
La combustion mobile est mineure par rapport à la combustion fi xe
des carburants décrite ci-avant. Néanmoins le Groupe a adapté
sa politique Véhicules (voitures de fonction). En conséquence
les sites industriels et administratifs équipent progressivement
leurs fl ottes de véhicules hybrides ou électriques, et installent
des bornes de recharge.
Achat d'énergie d'origine renouvelable
Le Groupe travaille de façon continue à substituer ses achats
d'énergie par de l'énergie provenant de sources renouvelables.
L'électricité achetée est certifiée par des certificats garantis
d'origine renouvelable pour une partie des sites, en fonction de
l'accès et du coût de ces dispositifs. Le Groupe s'est engagé à
atteindre un taux de 80 % d'électricité renouvelable en 2030, soit
maintenir le même niveau que l'objectif fi xé initialement pour 2027.
Ainsi, des contrats d'achat de certi fi cats dégroupés sont négociés
avec des intermédiaires en application de la réglementation locale
en ligne avec l'objectif.
Le Groupe continue d'étudier les alternatives au gaz naturel
d'origine fossile : le biométhane obtenu de procédé biogénique
ou thermochimique est à l'étude dans nos procédés de traitement
thermique. L'achat de certi fi cat de gaz d'origine renouvelable
est étudié. Son activation dépend d'une part de l'équation
économique (le déploiement présente un coût signi fi catif) et
d'autre part de validation des règles de comptabilité carbone par
le « GHG Protocol ».
Autoproduction d'électricité de sources
renouvelables
L'autoproduction d'électricité renouvelable se réalise par des
centrales de panneaux photovoltaïques. Elle ne constitue pas
un levier majeur de décarbonation pour le Groupe compte tenu
des besoins globaux en électricité. La production annuelle
d'une centrale est 50 à 1000 MWh dépendant de la surface des
panneaux. Néanmoins, c'est un levier pour certains sites (jusqu'à
25 % de ses besoins électriques).
Le Groupe étudie la mise en œuvre de ces dispositifs, lorsque
l'équation technico-économique est démontrée. A la fi n de 2025,
Mersen possède 11 sites industriels équipés avec des centrales
de panneaux photovoltaïques destinées à l'autoconsommation
pour 7 d'entre eux, et partiellement à l'autoconsommation et la
revente au réseau électrique pour les 4 autres.
Electrification des procédés
Les équipements les plus énergivores fonctionnant au gaz naturel
sont les fours de cuisson servant à l'élaboration du graphite. L'état
de l'art de la fabrication des pièces en graphite met en œuvre
des technologies (cuisson et graphitation) dont le rendement
énergétique a été optimisé depuis plusieurs dizaines d'années par
la profession pour obtenir les propriétés physiques et chimiques
du produit fi nal.
Pour un nombre limité de familles de produits en graphite,
l'électri fi cation de la cuisson a été démontrée et est en cours de
mise en œuvre sur un de nos sites. Néanmoins, le projet inclut
un nombre restreint de produits vendus et engendrera une baisse
faible des émissions liées à la consommation énergétique.
L'électri fi cation des procédés liés au graphite nécessite des
validations technologiques non obtenues par la profession. Elle
nécessite par ailleurs des investissements signi fi catifs car ils
adressent les actifs les plus importants du Groupe.
Réduction des émissions de transport
La réduction des émissions de transport est un levier mineur
de décarbonation pour le Groupe qui est implanté dans plus de
30 pays. Néanmoins, les leviers suivants ont été dé fi nis :
■ Limiter au maximum le recours au fret aérien ;
■ Augmenter le recours au transport maritime, ferroviaire et
fl uvial ;
■ Mutualiser les transports entre fi liales ;
■ Optimiser le chargement des camions et privilégier des
véhicules électriques pour les courtes distances ;
■ Utiliser le même moyen de transport pour éviter les retours
à vide.
2.1.2.2. CapEx visant à soutenir la mise
en œuvre du plan de transition
Le Groupe identifie ses investissements (CapEx) liés à
l'environnement, incluant l'ensemble des dépenses de mise
en conformité réglementaire d'équipements, d'électri fi cation,
de remplacement de dispositifs d'abattement, d'études
environnementales, de remédiation pour les principales.A l'échelle
du montant total du Groupe, les investissements d'atténuation du
changement climatique sont non signi fi catifs.
CapEx et OpEx relatifs à la taxonomie européenne
En ce qui concerne le fi nancement de ses actions, le Groupe a
déjà engagé des investissements destinés à atténuer ses impacts
sur le climat dont la présentation est disponible au paragraphe
sur la T a xonomie environnementale.
2.1.2.3. Evaluation qualitative des émissions
verrouillées liées aux principaux actifs
et produits de l'entreprise
Les catégories d'émissions de GES identi fi ées dans l'estimation
des émissions verrouillées pour le groupe Mersen sont la
combustion stationnaire (1.1 du GHG Protocol) et les processus
physiques/chimiques (1.3 du GHG Protocol). Les autres catégories
des scopes 1 et 2 (y compris 2.1 Electricité achetée) ne sont
pas considérées comme verrouillées car il existe des leviers de
décarbonation. Les émissions directes de GES produites lors de
la phase d'utilisation des produits vendus sont nulles car aucune
des lignes de produits du Groupe ne génère directement des
GES.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
132
4
La combustion stationnaire et les processus physiques/chimiques
se résument aux fours utilisant du gaz naturel. Le Groupe a
considéré qu'en l'absence d'une rupture technologique inconnue
et non identi fi ée à ce jour, les émissions liées à ces procédés sont
verrouillées dans un horizon à 2030 voire 2050.
2.1.2.4. Exclusions des indices de référence
« Accord de Paris »
Les activités du groupe ne correspondent pas aux exclusions
mentionnées dans l'article 12, §1d à §1g et à l'article 12 §2, du
règlement délégué (UE) 2020/1818 de la Commission. Il n'est
donc pas considéré comme exclu des indices de référence
« Accord de Paris ».
2.1.2.5. Développement dans les marchés
liés à la transition énergétique
Le groupe Mersen sert des clients présents dans des marchés qui
contribuent à l'atténuation du changement climatique.
Sont considérés comme contribuant à un marché lié à la
transition énergétique tous les produits ou solutions de Mersen
qui permettent :
■ une utilisation réduite des énergies fossiles ou des matériaux
■ une utilisation durable de l'eau
■ une transition vers une économie circulaire, en particulier
l'utilisation des matières premières secondaires
Ce sont donc les marchés suivants :
■ les énergies renouvelables (solaire, éolien, hydro) et systèmes
de stockage stationnaires associés
■ la fabrication des semi-conducteurs SiC, composants plus
ef fi caces que les semi-conducteurs Si,
■ les composants pour la conversion de puissance dont les
systèmes améliorant la qualité et le transport du courant
■ les transports verts : ferroviaire, véhicules électriques et marine
électrique,
■ les systèmes de traitement de l'eau
■ la fi bre optique, qui permet de réduire l'utilisation du cuivre
■ les éclairages LED économes en énergie
Certains produits de Mersen sont également directement
contributeurs au développement durable :
■ Les produits d'isolation (souple ou rigide) qui rendent les
procédés moins consommateurs en énergie
■ Les miroirs de scan qui sont plus ef fi caces que les miroirs en
verre pour la découpe laser (technologie de fabrication à faible
intensité carbone)
■ Les fusibles et les parasurtenseurs qui protègent les systèmes
électriques et permettent d'étendre la durée de vie des produits
fi naux.
2.1.2.6. Projets de compensation carbone
volontaire
Conscient de l'urgence climatique mais également du temps
nécessaire pour déployer un plan d'action de décarbonation de
ses propres activités, Mersen s'est engagé en 2023 à fi nancer –
au-delà de ses propres activités - des projets permettant d'éviter
des émissions de CO2e, à hauteur des celles générées par les
300 millions d'euros d'investissements complémentaires que le
Groupe a réalisé dans le cadre de son plan de croissance à
l'horizon 2029.
Sur cette base, le Groupe a choisi en 2023 de contribuer au
fi nancement de projet d'énergies renouvelables en Inde, pays
où le Groupe est implanté avec plus de 250 salariés (cf. E1-7).
2.1.3. Impacts, risques et opportunités
matériels et leur interaction
avec la stratégie et le modèle
économique (SBM-3)
L'analyse de double matérialité du Groupe a conduit à
l'identi fi cation d'un risque matériel lié au climat, il s'agit du risque
d'absence ou de non-respect des engagements liés à la réduction
des émissions GES du Groupe et à l'adoption d'une trajectoire
bas carbone. Ce risque est considéré comme une combinaison
de risques de transition.
Le risque lié à l'absence ou au non-respect des engagements
de réduction des émissions de gaz à effet de serre (GES) et à
l'adoption d'une trajectoire bas carbone est considéré comme un
risque de transition en raison des éléments suivants :
i. Changements réglementaires et législatifs
■ Renforcement des règlementations sur le climat :
L'évolution des réglementations de plus en plus strictes pour
limiter les émissions de GES peuvent exposer le Groupe à des
sanctions, amendes ou restrictions opérationnelles en cas de
non-conformité
■ Adhésion à des engagements internationaux : Les
entreprises doivent s'aligner sur des accords tels que l'Accord
de Paris. Le manquement à ces engagements peut entraîner
des pressions réglementaires accrues.
ii. Évolution du marché et des attentes des investisseurs
■ Demande croissante pour des solutions bas carbone : les
clients et les partenaires exigent de plus en plus des produits
et services moins polluants. L'absence d'une trajectoire bas
carbone pourrait réduire la compétitivité et la part de marché
du Groupe.
■ Investisseurs focalisés sur les critères ESG : les investisseurs
accordent une importance croissante aux entreprises
alignées sur des objectifs climatiques. Un manquement aux
engagements de réduction des émissions de GES pourrait
diminuer l'attractivité du Groupe pour les investisseurs,
entraînant potentiellement des désinvestissements.
iii. Risque de réputation
■ Pressions des parties prenantes : Les parties prenantes
internes et externes s'intéressent de près aux engagements
environnementaux des entreprises. Un non-respect des
objectifs de réduction des émissions de GES pourrait nuire à
la réputation du Groupe et susciter des réactions négatives de
la part de ces parties prenantes.
■ Perte de con fi ance : La crédibilité du Groupe auprès des
parties prenantes serait mise à mal, affectant la marque et
l'image d'entreprise responsable.
iv. Coûts de transition élevés
■ Adaptation tardive : Une transition retardée ou mal plani fi ée
vers une économie bas carbone pourrait entraîner des coûts
plus élevés à long terme, notamment en raison de la nécessité
de moderniser les installations ou de compenser les émissions
non réduites.
■ Opportunités manquées : Un retard dans l'adoption d'une
stratégie bas carbone pourrait empêcher le Groupe de saisir
des opportunités d'innovation et d'accéder à de nouveaux
marchés.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
4
133
2.1.3.1. Résilience au changement climatique
de la stratégie et du modèle économique
du Groupe
Le Groupe a identi fi é, lors de son analyse de double matérialité,
le risque d'absence ou de non-respect des engagements de
réduction des émissions de GES et à l'adoption d'une trajectoire
bas carbone. Sur la base d'un raisonnement anticipant les
évolutions du marché, de la réglementation et des attentes
des parties prenantes à long terme et, en tenant compte d'un
scénario de croissance, Mersen a conclu qu'il s'agit d'un risque de
transition matériel susceptible d'affecter la résilience du Groupe.
Ce risque avait été identi fi é dans la cartographie des risques dès
2018, et le Groupe s'était engagé, à travers sa feuille de route
RSE 2018-2022, à réduire en intensité ses émissions GES des
scopes 1 et 2 de 20 %. Sur cette période, une réduction de 38 %
avait été réalisée, démontrant la capacité du Groupe à respecter
ses engagements et à répondre aux attentes du marché et des
investisseurs en matière d'atténuation du changement climatique.
Dans la révision de sa feuille de route RSE 2022-2030, le Groupe
s'est fixé un objectif de réduire l'intensité économique des
émissions GES des scopes 1 et 2 de 45 % entre 2022 et 2030.
En fi n, la stratégie de Mersen repose sur le développement de
solutions visant à soutenir la croissance de fi lières décarbonées
telles que les énergies renouvelables et la mobilité électrique. Le
Groupe s'adapte ainsi aux effets du changement climatique en
se positionnant sur des marchés liés à la transition énergétique
et en rendant pérennes les compétences de ses collaborateurs.
(cf. IRO-1).
Le Groupe n'a pas utilisé de trajectoire scienti fi que pour fi xer sa
cible en intensité économique, mais une projection du meilleur
effort réalisable compte tenu de la croissance attendue, des
émissions verrouillées et de la réalité des leviers de décarbonation
et technologies à disposition de ses secteurs d'activités.
2.1.3.2. Résilience au changement climatique :
cartographie des risques physiques
Le Groupe a réalisé en 2025 une étude d'exposition de tous
ses sites industriels aux risques physiques climatiques. Ceux-ci
ont été identi fi és par leurs coordonnées GPS. La revue des
expositions a été réalisée à partir de bases de données reconnues
par le secteur de l'assurance, notamment des outils de diagnostic
climatique.
Cette analyse est basée sur les scenarii RCP du GIEC. Elle
sera suivie d'ici 2027 d'une étude de vulnérabilité permettant
au Groupe de construire, à terme, un plan d'adaptation au
changement climatique. Elle servira également à la prochaine
mise à jour de la matrice de matérialité.
Les RCP (Representative Concentration Pathways) sont des
trajectoires d'évolution des concentrations de gaz à effet de serre
utilisées par le GIEC et cartographiées sur les trajectoires socio-
économiques partagées du dernier rapport AR6 du GIEC.
Chaque RCP correspond à un niveau de forçage radiatif à
l'horizon 2100 :
■ RCP 2.6 : scénario de forte atténuation
■ RCP 4.5 / 6.0 : scénarios intermédiaires
■ RCP 8.5 : scénario de fortes émissions
Les principaux éléments de ces scénarios incluent l'évolution des
politiques climatiques, la demande accrue des consommateurs
pour des produits durables, les progrès technologiques vers
une économie à faible émission de carbone et les changements
environnementaux physiques observés, tels que l'intensi fi cation
des phénomènes météorologiques extrêmes comme les vagues
de chaleur et les inondations. Bien que les hypothèses liées
au climat n'aient pas encore été explicitement intégrées dans
les états fi nanciers du Groupe, cette évaluation constitue une
première étape dans l'identi fi cation des risques matériels et
viendra en appui de l'analyse d'impact fi nancier prévue pour 2027.
Le tableau suivant présente les scénarios climatiques utilisés dans cette évaluation, détaillant les forces et les facteurs clés considérés,
ainsi que les paramètres et les contraintes de chaque scénario.
Scénario
Description du scénario
« Hothouse World » (>4°C)
(RCP8.5 – scénario à émissions
élevées- Risque physique)
Les émissions mondiales continuent d'augmenter, suivant la trajectoire SSP5 - RCP8.5 du GIEC,
conduisant à une augmentation de la température de plus de 4°C d'ici 2100. Transition limitée vers
une économie bas carbone et risques physiques sévères.
« Middle of the Road » (2-3°C)
(RCP4.5 – scénario à émissions
modérées- Risque physique)
Les émissions mondiales suivent la trajectoire SSP2 - RCP4.5 du GIEC, conduisant à une
augmentation de la température de 2 à 3°C d'ici 2100. Certains efforts de transition ont lieu, mais
sont insuffisants pour atteindre les objectifs climatiques mondiaux. Les risques physiques restent
importants, mais moins extrêmes que dans le scénario à émissions élevées.
« Zero net 2050 » (~1,5°C)
(RCP1.9/2.6 – scénario à faibles
émissions - Risque physique)
Les émissions mondiales suivent la trajectoire SSP1 - RCP1.9/2.6 du GIEC, limitant le réchauffement
climatique à ~1,5°C. Ce scénario suppose des interventions politiques fortes, des progrès
technologiques et des réductions significatives des émissions.
Avec l'augmentation notable de la fréquence et de la gravité
des phénomènes météorologiques extrêmes, ainsi que des
changements régionaux chroniques liés aux températures et à
l'élévation du niveau de la mer, il est essentiel pour les entreprises
de procéder à une analyse de leur exposition aux différents
aléas climatiques. Dans ce contexte, Mersen a réalisé une
évaluation des risques climatiques physiques pour comprendre
son exposition à l'aide d'une analyse de scénarios climatiques
appliquée à ses activités propres sur quatre périodes : aujourd'hui,
2030, 2050 et 2100. L'horizon « aujourd'hui » permet d'évaluer
les risques climatiques actuels et leurs implications immédiates
pour les opérations.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
134
4
L'analyse a utilisé les scénarios climatiques décrits dans le tableau
ci-dessus pour modéliser l'évolution des risques physiques dans
le temps et selon les zones géographiques. Ils comprennent un
scénario à émissions élevées (>4 °C, RCP8.5), un scénario à
émissions modérées (2–3 °C, RCP4.5) et un scénario à faibles
émissions (~1,5 °C, RCP1,9) / 2.6). L'évaluation a utilisé une
approche, actif par actif, pour évaluer l'exposition aux aléas
climatiques en fonction de leur intensité et fréquence projetées
dans le temps. Un site est considéré comme exposé s'il est situé
dans une zone affectée par un aléa climatique. Les niveaux
d'exposition ont été classés sur une échelle en cinq points (très
faible, faible, modéré, élevé, très élevé), avec un score de 1 à 5
(5 étant le plus élevé). L'ensemble des sites industriels et R&D
du groupe ont été analysés.
Les principaux aléas analysés sont les suivants :
■ Aléas chroniques : vague de chaleur, vague de froid, élévation
du niveau de la mer, précipitations, sécheresse, stress
hydrique, érosion côtière, affaissement
■ Aléas aigus : cyclone tropical, crue extrême (fl uviale ou côtière),
conditions météorologiques propices aux incendies, tornade,
foudre, tempête, glissement de terrain
Les conclusions ci-dessous se concentrent sur les sites à risque
les plus élevés (score 5).
Dans l'ensemble, les niveaux d'exposition, pour les aléas
considérés, sont généralement faibles à moyens, à l'exception
des inondations fl uviales et des précipitations. A l'heure actuelle,
ces risques combinés au niveau le plus élevé concernent 5 sites
du Groupe principalement en Chine.
Pour les inondations fl uviales, d'ici les années 2030 (sous RCP4.5
et RCP8.5) et au-delà (dans tous les scénarios), au maximum 4
sites supplémentaires sont considérés à risque très élevé. Pour
l'aléa précipitations, 5 sites supplémentaires sont concernés par
un risque très élevé.
L'élévation du niveau de la mer n'est pas une préoccupation
pour la majorité des sites, excepté pour un site aux États-Unis,
fortement exposé, à la fois à l'heure actuelle, et dans les trois
scénarios d'émissions.
Les vagues de chaleur et les conditions météorologiques propices
aux incendies devraient s'intensi fi er avec le temps. A l'heure
actuelle, un seul site est concerné par un score élevé sur ces
deux aléas.
Les sites actuellement fortement exposés au stress hydrique sont
situés en Inde, au Mexique, en Tunisie, et en Chine. D'ici 2050
(RCP4.5 et RCP8.5), d'autres sites seront également concernés.
Cette première phase s'est concentrée sur l'exposition des sites
aux risques physiques liés au changement climatique dans
les activités de Mersen. L'objectif était d'éclairer la ré fl exion
stratégique a fi n d'évaluer, à terme, la résilience de l'entreprise
face aux différents scénarios climatiques. La quanti fi cation des
impacts fi nanciers et l'évaluation de la capacité d'adaptation des
actifs de l'entreprise selon chaque scénario seront réalisées
ultérieurement.
2.1.4. Politiques liées à l'atténuation
du changement climatique
et à l'adaptation à celui-ci (E1-2)
2.1.4.1. Politique environnementale
du groupe Mersen
En 2025, Mersen a revu ses principaux engagements en matière
environnementale pour l'intégrer dans une politique unique de
Santé, Sécurité, Risque Industriel et Environnement. Le Groupe a
par ailleurs dé fi ni une procédure de management environnemental
qui établit les engagements, les objectifs et les processus de
façon à atteindre lesdits objectifs.
Les engagements ont été pris pour :
■ La prévention de la pollution, la conservation des ressources,
la réduction et le recyclage des déchets
■ La conformité aux exigences réglementaires
■ L'atténuation et l'adaptation au changement climatique,
l'adoption de pratiques d'économie circulaire
■ L'amélioration continue et la responsabilisation
Cette politique s'applique à toutes les activités du Groupe et à
l'ensemble de ses sites, et elle dé fi nit des attentes précises à
l'égard de chaque manager et employé. Elle est communiquée à
chaque employé sur chaque site pour encourager la participation
et est évaluée chaque année pour intégrer les remarques des
collaborateurs et les évolutions.
2.1.4.2. Gouvernance
Le Conseil d'Administration : il veille aux intérêts de l'entreprise
et de ses actionnaires tout en prenant en considération les enjeux
sociaux et environnementaux de l'activité de la Société. Pour ce
faire, il a désigné un administrateur référent RSE qui travaille
étroitement avec la Direction Générale, des représentants du
Comité RSE et la Fonction Santé, Sécurité, Environnement
et Risques Industriels du Groupe pour ce qui concerne les
enjeux climatiques et environnementaux. Le conseil approuve
chaque année la politique liée à l'atténuation et à l'adaptation
au changement climatique. Des points d'étape sur la mise en
œuvre de la feuille de route RSE, notamment l'atténuation du
changement climatique, sont régulièrement présentés et discutés
au Conseil d'administration et dans les Comités. Pour plus
d'informations se reporter à ESRS2 GO V.
Le Comité Exécutif du Groupe a la charge de la dé fi nition et
du déploiement de la politique climat. Il a nommé le Directeur de
l'Excellence Opérationnelle comme responsable du déploiement.
Le comité RSE du Groupe coordonne l'ensemble des initiatives.
Il se charge de préconisations liées à la politique climat et des
objectifs associés.
2.1.4.3. Référence aux normes et initiatives
tierces
La norme de système de management environnemental
ISO14001 est la référence normative choisie par le Groupe pour
les sites certi fi és.
Pourcentage des sites industriels certifiées (%)
2024
2025
Ensembles des sites industriels
44 %
41 %
Sites industriels à effectif supérieur à 125
59 %
59 %
Chaque site véri fi e la mise en œuvre des actions prévues et s'assurer que les indicateurs et objectifs sont toujours pertinents et alignés
avec les besoins. Les retours des managers et des employés sont pris en compte pour ajuster et renforcer les actions mises en place.
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INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
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2.1.5. Actions et ressources en rapport
avec les politiques en matière
de changement climatique (E1-3)
Les plans d'action sont collectés tous les trimestres pour les sites
les plus consommateurs, respectivement : St Marys, Columbia,
Chongqing, Holytown, Bay City, Pagny, Amiens, Gennevilliers,
Juarez, Songjiang et Saint-Bonnet-de-Mure. Les actions
peuvent être classées sous les rubriques ci-après : installation
d'équipements auxiliaires à haute ef fi cacité énergétique, mise
en place de système de gestion énergétique, achat d'électricité
renouvelable, électrification de procédés, amélioration du
rendement des procédés, optimisation de la logistique et utilisation
de transport plus durable. La dé fi nition des actions est à l'initiative
des sites selon les axes promus par le comité exécutif.
2.1.5.1. Liste des actions 2025
Les principales actions menées ont été les suivantes :
■ Déploiement massif de l'éclairage LED dans les bâtiments et
ateliers (Amiens, Columbia, Pagny, Holytown, Bay City...).
■ Installation de capteurs de présence pour réduire la
consommation d'éclairage (Columbia, Holytown).
■ Optimisation du chauffage et réduction des consignes, y
compris automatisation des extinctions la nuit/week-end
(Amiens, Gennevilliers, Juarez...).
■ Calorifugeage de cuves et réseaux, générant des gains
énergétiques signi fi catifs (Amiens, Pagny).
■ Recherche et réparation des fuites d'air comprimé, parfois
via des campagnes dédiées (Amiens, Columbia, Holytown,
St Marys...).
■ Modernisation ou optimisation des moteurs, compresseurs
et systèmes auxiliaires (Amiens, Chongqing, Holytown,
Songjiang).
■ Installation ou optimisation de systèmes thermiques (air
washing, refroidissement, circuits hydrauliques) sur plusieurs
sites (St Marys, Songjiang, Chongqing).
■ Installation de panneaux solaires / photovoltaïques pour
l'autoproduction locale (Chongqing).
■ Optimisation de l'utilisation des fours : charge, cycles,
rendement, maintien, conversion gaz → électrique (Amiens,
Songjiang, Juarez).
■ Mise en place ou amélioration de systèmes de monitoring
énergie/eau/gaz (Bay City, Holytown)
2.1.5.2. Liste des actions futures
■ Installation de déstrati fi cateurs (Amiens, St Bonnet).
■ Calorifugeage complémentaire (ex. cabine peinture Amiens,
gains signi fi catifs attendus).
■ Équipements à haute efficacité énergétique : variateurs,
moteurs IE4, compresseurs intelligents (Amiens, Chongqing,
Holytown).
■ Poursuite des projets de monitoring énergie/eau/gaz (Bay City,
St Bonnet).
■ Optimisations thermiques : chauffage, séparation chaleur
process/bâtiment, ventilation (Holytown, St Marys).
■ Audit et plan de valorisation d'énergie fatale (Amiens,
St Bonnet).
■ Projets fours : optimisation, modernisation, pilotage (Amiens,
Songjiang, St Marys).
■ Études du mix énergétique / électri fi cation (Amiens, Juarez).
■ Projets structurants : Nouveau Traitement Thermique (Amiens,
St Bonnet), peintures toitures, changement fenêtres.
Compte tenu de la croissance de notre activité, il est dif fi cile
d'évaluer précisément le pourcentage de réduction de l'intensité
énergétique de chaque action d'une année sur l'autre.
2.1.5.3. Ressources fi nancières importantes
actuelles et futures allouées aux actions
Il n'y a pas eu de montants financiers significatifs alloués
uniquement aux actions au cours de l'année de reporting et aux
actions futures.
2.1.6. Cibles liées à l'atténuation
du changement climatique
et à l'adaptation à celui-ci (E1-4)
2.1.6.1. Atténuation du changement climatique
Pour répondre à l'enjeu « Réduction de l'empreinte carbone »,
Mersen s'est fi xé 2 objectifs :
■ réduire l'intensité économique (rapportée au chiffre d'affaires)
des émissions GES des scopes 1 et 2 de -45 % entre 2022
et 2030
■ utiliser au moins 80 % d'électricité d'origine renouvelable en
2030 (ratio de l'électricité d'origine renouvelable par rapport à
l'électricité totale utilisée).
Ces 2 objectifs font partie de la feuille de route RSE révisée 2022-
2030. Le Groupe a maintenu ses cibles (intensité économique des
émissions de GES des scopes 1 et 2, part d'électricité d'origine
renouvelable) et révisé ses objectifs en % et en horizon (2030 à
la place de 2027) dans cette nouvelle feuille de route.
L'année de référence 2022 est représentative en termes d'activité
couvertes et en termes de niveau de chiffre d'affaires. Selon le
GHG Protocol Corporate Standard (version 2004), l'année de
référence ne doit pas être recalculée quand il s'agit d'une intensité
économique ou physique.
Les deux cibles comprennent le périmètre consolidé de
l'entreprise.
Méthodologie
Les cibles ont été dé fi nies avec les parties prenantes internes,
soit les responsables des pôles Advanced Materials et Electrical
Power, dans la dé fi nition de l'indicateur et de l'objectif. Le Groupe
n'a pas fait appel directement et au préalable à ses relations
d'affaires dans sa chaîne de valeur. Néanmoins, les pratiques
de ses principaux clients dans leur propre dé fi nition de cibles et
d'objectifs, ont in fl uencé la cible du groupe Mersen.
La cible de réduction des émissions de GES en 2030 a été dé fi ni
en identi fi ant des risques d'indisponibilité des certi fi cats d'énergie
renouvelable en Chine, d'un mix produit défavorable dégradant
l'intensité économique, de retard ou d'impossibilité de mener
les plans d'actions sur l'énergie dans les sites provenant des
acquisitions de 2024. Le Groupe a fi xé une cible de 67 tCO2e/m
EUR en 2030 (soit -45 % entre 2030 et 2022), ce qui est une
approche prudente en raison des facteurs externes pour lesquels
le Groupe n'a pas d'in fl uence, et au mix business pouvant être
défavorable.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
136
4
La trajectoire bas carbone dé fi ni par le Groupe n'est pas alignée
sur des données scienti fi ques compatibles avec la limitation du
réchauffement de la planète à 1,5°C. Par ailleurs, le Groupe n'a
pas fi xé de cibles de réduction en valeur absolus 2030 et 2050.
La cible de l'intensité économique ne fait pas référence à des
preuves scienti fi ques concluantes. La cible de la part d'électricité
renouvelable fait référence aux critères du Sciences Base T a rget
initiatives (SBTi).
Depuis 2022, le Groupe utilise de l'électricité d'origine renouvelable
dans certains pays où il opère, ainsi que le critère C21 du SBTi
Criteria Version 5.0 du 27 Octobre 2021 le recommande.
La performance par rapport aux cibles annoncées de réduction
de l'intensité économique des émissions de GES des scope 1
et 2 et de part d'électricité d'origine renouvelable est analysée
chaque année, incluant la véri fi cation de la bonne adéquation
avec l'objectif et l'analyse des changements signi fi catifs.
2.1.6.2. Adaptation au changement climatique
Pour répondre à cet enjeu, le Groupe s'est défini l'objectif
d'atteindre, en 2030, autour de 65 % de son chiffre d'affaires à
destination des marchés de la transition énergétique. Cet objectif
a été dé fi ni en 2025 qui est donc l'année de référence avec 59 %
du chiffre d'affaires lié à la transition énergétique.
La liste des marchés inclut dans la cible est dé fi ni de façon
détaillée au paragraphe 2.1.2.5.
La cible a été établie sur la base du business plan à l'horizon
2030 du Groupe.
La performance par rapport à la cible est publiée chaque année,
incluant la véri fi cation de la bonne adéquation avec l'objectif et
l'analyse des changements signi fi catifs.
Par ailleurs, l'adaptation aux risques physiques liés au
changement climatique est évalué non-matériel à ce jour
(E1-1). Le Groupe n'a pas donc de cible liée à l'adaptation aux
risques physiques. Cependant, il a décidé de dé fi nir un plan
d'adaptation au changement climatique en deux étapes, i) une
étude d'exposition de tous ses sites industriels en 2025, et ii) une
étude de vulnérabilité ultérieurement.
Année de
référence 2022
2025
Cible 2030
Intensité des émissions de GES des scopes 1 et 2 (tCO2/m EUR)
121
60
67
Efficacité énergétique et réduction de la consommation
-
NA
NA
Efficacité des matériaux et réduction de la consommation
-
-
-
Changement de combustible
-
-
-
Electrification
-
-
-
Utilisation des énergies renouvelables
-
NA
NA
Suppression progressive, remplacement ou modification du produit
-
-
-
Suppression progressive, remplacement ou modification du procédé
-
-
-
Autres
-
-
-
2.1.7. Consommation d'énergie et mix énergétique (E1-5)
La consommation énergétique du Groupe se ventile de la façon suivante :
Consommation d'énergie (en MWh) et mix énergétique (en %)
Source données
2024
2025
1) Consommation de combustible provenant du charbon
Pas de consommation
-
-
2) Consommation de combustible provenant de produits pétroliers
Reporting
5 703
5 045
3) Consommation de combustible provenant du gaz naturel
Reporting
235 478
181 337
4) Consommation de combustible provenant d'autres sources fossiles
Pas de consommation
-
-
5) Consommation de chaleur, de vapeur et de froid achetés de sources fossiles
Pas de consommation
-
-
5) Consommation d'électricité achetée sans CAE de source fossile
Reporting et Mix pays
28 157
23 045
6) Consommation totale d'énergie de source fossile (somme des lignes 1 à 5)
Calcul
269 338
209 426
Part des sources fossiles dans la consommation totale d'énergie (en %)
Calcul
54 %
51 %
Consommation d'électricité achetée sans CAE de source nucléaire
Reporting et Mix pays
35 024
35 397
7) Consommation d'énergie de source nucléaire
Calcul
35 024
35 397
Part des sources nucléaires dans la consommation totale d'énergie (en %)
Calcul
7 %
9 %
8) Consommation de combustibles de source renouvelable
Reporting
-
-
Consommation d'électricité achetée avec CAE
Reporting
193 673
161 955
Consommation d'électricité achetée sans CAE de source renouvelable
Reporting et Mix pays
-
-0
Consommation de chaleur, de vapeur et de froid achetés de source renouvelable
Pas de consommation
-
-
9) Consommation d'électricité, de chaleur, de vapeur et de froid
achetés de source renouvelable
Calcul
193 673
161 955
10) Consommation d'électricité autoproduite de source renouvelable
Reporting
1 856
2 291
11) Consommation d'énergie de source renouvelable
Calcul
195 529
164 245
Part des sources renouvelables dans la consommation totale d'énergie (en %)
Calcul
39 %
40 %
Consommation totale d'énergie (en MWh) (somme des lignes 6, 7 et 11)
Calcul
499 891
409 069
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
4
137
2.1.7.1. Méthodologies et limites
La répartition de la consommation énergétique de chaque site par
source fossile, nucléaire et renouvelable est calculée en utilisant
les mix énergétiques de chaque pays pour l'année précédente
de l'année de reporting (source : Energy Institute – Statistical of
World Energy ourworldindata.org).
La consommation d'électricité achetée sans certi fi cat d'attribut
énergétique (CAE) de source renouvelable calculée par la
méthode ci-dessus, est donc ventilée par source fossile et
nucléaire pour chaque pays. La consommation d'électricité, de
chaleur, de vapeur et de froid achetés de source renouvelable
(ligne 9 du tableau) provient uniquement de sources avec un
certi fi cat.
2.1.7.2. Origine de la consommation énergétique
L'entreprise est active dans les secteurs à fort impact climatique car elle est rattachée à la section Industrie manufacturière et la sous-
section Fabrication d'équipements électriques (code NACE). Pour l'année de reporting, la consommation énergétique a pour origines :
Origine de la consommation d'énergie (en %)
2024
2025
Part des sources fossiles dans la consommation totale d'énergie (en %)
54 %
51 %
Part fossiles pétrole
1 %
1 %
Part fossiles gaz
47 %
44 %
Part fossiles électricité
6 %
6 %
Part des sources nucléaires dans la consommation totale d'énergie (en %)
7 %
9 %
Part des sources renouvelables dans la consommation totale d'énergie (en %)
39 %
40 %
2.1.7.3. Production d'énergie
Pour l'année de reporting, la production d'énergie du Groupe est limitée à certains sites qui produisent de l'électricité d'origine renouvelable
avec des centrales photovoltaïques :
■ La production d'énergie non renouvelable est de 0 MWh
■ La production d'énergie renouvelable est de 2 529 MWh
2.1.7.4. Achat d'électricité d'origine renouvelable
■ Le Groupe a acheté des certi fi cats dégroupés de la fourniture d'électricité aux Etats-Unis couvrant la période 2023 à 2025, et en
Chine couvrant la période 2022 à 2025. Ces deux actions couvrent 63 % de l'achat d'électricité du Groupe (17 % en Chine et 46 %
pour les Etats-Unis).
■ Les certi fi cats groupés représentent 11 % de l'achat d'électricité du Groupe.
Achat d'électricité d'origine renouvelable
2024
2025
Electricité achetée totale
MWh
256 367
220 040
Electricité achetée avec certificats avec attribut énergétique
MWh
193 673
161 955
Electricité achetée avec certificats avec attribut énergétique
%
76 %
74 %
Dont certificats groupés avec la fourniture d'électricité
%
10 %
11 %
Dont certificats dégroupés de la fourniture d'électricité
%
66 %
63 %
Dont certificats dégroupés en Chine
%
22 %
17 %
Dont certificats dégroupés aux Etats-Unis
%
44 %
46 %
2.1.7.5. Intensité énergétique
L'hypothèse de l'intégralité des activités du Groupe a été prise pour les secteurs à fort impact climatique, et le produit net est le chiffre
d'affaires de l'année de reporting (cf. Chapitre 6, compte de résultat consolidé). L'intensité énergétique du Groupe s'établit comme suit :
Intensité énergétique par chiffre d'affaires (MWh/M€)
2024
2025
% N / N-1
Consommation totale d'énergie par produit net
402
344
-14 %
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
138
4
2.1.8. Émissions brutes de GES des scopes 1, 2, 3 et émissions totales de GES
(E1-6)
La ventilation des émissions s'établit comme suit :
Émissions totales de GES (tCO2e)
2022 Année
de référence*
2024
%
2025
2025 / 2024
SCOPE 1
1.1 Combustion stationnaire
55 644
49 730
37 560
1.2 Combustion mobile
920
1 292
1 187
1.3 Traitement physique ou chimique direct
24 157
18 045
11 651
1.4 Émissions fugitive
6 598
6 845
7 807
Pourcentage d'émissions du scope 1 SEQE-UE
0 %
0 %
0 %
TOTAL SCOPE 1
87 319
75 912
58 206
-23 %
SCOPE 2
2.1 Électricité achetée (fondé sur la localisation)
143 393
129 619
73 818
2.1 Électricité achetée (fondé sur le marché)
46 011
19 301
13 274
2.2 Vapeur, chaleur et froid acheté
-
-
-
TOTAL SCOPE 2 (fondé sur le marché)
46 011
19 301
13 274
-31 %
SCOPE 3
3.1 Biens et services achetés
206 888
185 980
106 162
3.2 Biens d'investissement
71 467
106 841
34 375
3.3 Activités relevant des secteurs des combustibles et de l'énergie
(non incluses dans les scopes 1 et 2)
21 997
20 371
27 481
3.4 Transport et distribution en amont
19 847
20 842
9 598
3.5 Déchets produits lors de l'exploitation
604
606
575
3.6 Voyages d'affaires
1 551
3 115
1 365
3.7 Déplacements domicile-travail des salariés
3 933
4 053
3 912
3.8 Actifs loués en amont
-
-
0
3.9 Acheminement en aval
5 954
6 253
2 879
3.10 Transformation des produits vendus
-
-
67
3.11 Utilisation des produits vendus
-
3 578 642
3 608 489
3.12 Traitement en fin de vie des produits vendus
-
5 379
6 745
3.13 Actifs loués en aval
-
-
-
3.14 Franchises
-
-
-
3.15 Investissements
-
-
-
TOTAL SCOPE 3
332 241
3 932 082
3 801 649
-3 %
TOTAL SCOPE 1+2+3
Émissions totales de GES (fondées sur la localisation)
562 953
4 137 613
3 933 673
-5 %
Émissions totales de GES (fondées sur le marché)
465 571
4 027 295
3 873 129
-4 %
* L'année de référence 2022 n'inclut pas les catégories 3.10, 3.11 et 3.12 des émissions indirectes liées aux produits vendus.
2.1.8.1. Méthodologies et limites
Le Groupe a dé fi ni les principes et les méthodes suivantes :
■ Les exigences du GHG Protocol Corporate Standard (version
2004) ont été appliquées.
■ T o utes les entités dont le Groupe a le contrôle opérationnel
y compris les joint-ventures, (Yantai, Galaxy, Bazet, Mersen
Iberica) ont été consolidées.
■ Les facteurs d'émission sont issus de ADEME Base Carbone®
V23.9, de IEA S1 2025, de IEA S2 2025, de IEA S3 2025 et
de AIB 2024 ou calculés quand ils ne sont pas disponibles.
■ La ventilation des émissions par pays, secteur opérationnel,
activité économique, fi liale n'est pas disponible car certaines
données d'activité sont agrégées dans les systèmes
d'information du Groupe. La seule ventilation est par catégorie
de GES (voir tableau ci-avant).
■ La période de référence est l'année calendaire pour l'ensemble
des catégories de GES.
Pour la période de reporting 2025 et selon les principes du GHG
Protocol Corporate Standard (version 2004), les changements
de périmètre ont été identi fi és ci-dessous :
■
Les données de ses sociétés acquises au cours de l'année
2024 (T o pton, Robesonia, Punxsutawney, Metamora, Macedon,
Fair fi eld) ont été intégrées à partir du 1er janvier 2025.
■ Sites industriels sortants : Juarez II (sortant), Monterrey
(sortant). Ces sites ont été fermés et leurs activités ont été
transférées vers d'autres sites du Groupe. Leurs émissions
historiques n'ont pas été retraitées dans l'inventaire du Groupe.
■ Sites administratifs sortants : Xi'an (sortant), Shanghai Minhong
(sortant), Roanoke (sortant).
■ Les émissions des sites administratifs entrants et sortants n'ont
pas donné lieu à un retraitement des données historiques car
ils ont été fermés.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
4
139
En ce qui concerne les émissions de GES du scope 1, le Groupe
a dé fi ni les principes et les méthodes suivantes :
■ Le Groupe n'est pas assujetti à la déclaration des activités
relevant du cadre du SEQE-UE (en anglais EU ETS).
■ Pour la catégorie 1.1 Combustion stationnaire, un facteur
d'émissions unique en tCO2e/MWh PCI de la Base Carbone
ADEME pour l'Europe a été utilisé pour le gaz naturel qui
représente la majeure partie des carburants et pour l'ensemble
des sites du Groupe.
En ce qui concerne les émissions de GES du scope 2, le Groupe
a dé fi ni les principes et les méthodes suivantes :
■ Les exigences du GHG Protocol Corporate Scope 2 Guidance
(version 2015) ont été appliquées.
■ Les critères de qualité du périmètre 2 au chapitre 7.1 relatif
aux instruments contractuels ont été appliqués. Le Groupe
communique ses émissions de GES du scope 2 selon les
méthodes fondées sur la localisation et sur les marchés.
■ Les instruments contractuels sont groupés avec l'achat
d'électricité ou seuls. Dans ce dernier cas, le certi fi cat d'attribut
énergétique (CAE) est obtenu de la part de l'intermédiaire.
En ce qui concerne les émissions de GES du scope 3, le Groupe
a dé fi ni les principes et les méthodes suivantes :
■ Les exigences du GHG Protocol Corporate Value Chain (Scope
3) Accounting and Reporting Standard (version 2011) ont été
appliquées.
■ Les catégories 3.1 Biens et services achetés, 3.2 Biens
d'investissement, 3.3 Activités relevant des secteurs des
combustibles et de l'énergie (non incluses dans les périmètres
1 et 2), 3.4 Transport et distribution en amont, 3.5 Déchets
produits lors de l'exploitation, 3.6 Voyages d'affaires,
3.7 Domicile domicile-travail des salariés, 3.9 Acheminement
en aval sont pertinentes et communiquées par le Groupe.
■ Pour le poste 3.1, les facteurs d'émissions applicables à l'amont
des matières impliquées dans la production du graphite sont
particulièrement dif fi ciles à obtenir. Il demeure une incertitude
sur certains facteurs quant à la prise en compte effective
des émissions liées à l'extraction et au transport amont. Ce
sujet continuera de faire l'objet d'une attention particulière en
fonction des données ou proxis disponibles.
■ Les catégories 3.8 Actifs loués en amont, 3.13 Actifs loués
en aval, 3.14 Franchises et 3.15 Investissements ne sont pas
pertinentes pour le Groupe.
■ Les facteurs d'émissions de la catégorie 3.2 Biens
d'investissement ont été déterminés en unité monétaire
(tCO2e/M€ de bien acheté) et par type de bien (bâtiments et
parkings, machinerie et équipements, matériels informatiques).
Les données primaires en unité physique (surface de bâtiment,
nombre de machines) ne sont pas toutes disponibles dans
nos systèmes d'information à ce jour. L'incertitude résultant du
calcul des émissions avec ces facteurs monétaires est grande.
■ Les émissions indirectes amont provenant des véhicules de
location longue durée ont été intégrées dans la catégorie 3.2
Biens d'investissement.
■ En 2025, le Groupe a défini une méthode de calcul pour
l'ensemble de ses familles de produits vendus. Ainsi, les
catégories relevant des produits vendus (3.10 Transformation,
3.11 Utilisation et 3.12 Traitement en fi n de vie) sont pertinentes
pour le Groupe et intégrées dans l'inventaire pour la première
fois en 2025.
Le pôle Advanced Materials calcule les émissions de GES liées aux
produits vendus sur l'ensemble de leur cycle de vie, en couvrant
les catégories 3.10, 3.11 et 3.12 du GHG Protocol. La méthode
repose sur une segmentation des lignes de produits, la collecte de
données d'activité brutes issues des ERP ou de systèmes internes
selon les activités, puis leur traitement pour convertir des unités
physiques (tonnes, unités, kg) en consommations énergétiques
selon des modèles spécifiques (effet Joule, friction, inertie,
puissance dissipée ou chauffage des pièces); Chaque activité
applique des règles de calcul propres à ses modèles opérationnels,
consistant à déterminer les quantités vendues à partir de leurs
ERP respectifs, à appliquer des taux d'utilisation spéci fi ques
par ligne de produit et à mobiliser des paramètres techniques
dédiés (caractéristiques électriques, mécaniques, thermiques
ou hydrauliques selon les produits) nécessaires à la conversion
des unités physiques en consommations énergétiques. En fi n, les
émissions GES sont obtenues en multipliant les consommations
énergétiques calculées sur la durée de vie des produits par les
facteurs d'émissions régionaux (Europe, Amérique du Nord, Asie)
de la production d'électricité. Pendant la phase de fi n de vie, le
traitement effectué par l'utilisateur est inconnu pour la majorité des
produits vendus en raison de la diversité des applications avals
potentielles et de l'intégration des produits vendus dans d'autres
produits, rendant dif fi cile l'estimation des pro fi ls d'émissions de
GES.
Le pôle Electrical Power calcule les émissions de GES liées
aux produits vendus, couvrant les catégories du Scope 3 aval
à savoir les catégories 3.10, 3.11 et 3.12 du GHG Protocol, des
produits, en décrivant les 27 familles de produits regroupées
selon leurs caractéristiques techniques et leurs usages, ainsi
que les sources de données issues des ERP par région et
typologie. Les règles d'inventaire s'appuient sur les principes du
Protocole GHG et sur des hypothèses standardisées concernant
les zones géographiques (Europe, USA, Canada, Chine, Asie
Autre et Reste du Monde), les facteurs d'émission d'électricité,
les durées de vie et les puissances dissipées déterminés à l'aide
des méthodologies PEP Ecopassport ainsi que l'IEC 63058 pour
certaines familles de produits. Le calcul des émissions d'utilisation
repose sur l'énergie consommée par les produits, selon qu'ils
dissipent directement de la puissance ou qu'ils participent à des
systèmes énergivores, avec des kWh de référence dé fi nis pour
chaque famille à partir de données mesurées ou d'hypothèses
techniques. Les émissions du traitement de fi n de vie est évaluée
sur la base des poids moyens des produits, des compositions
matière et de facteurs d'émission associés, selon des hypothèses
volontairement conservatrices a fi n de tenir compte des disparités
régionales de traitement des déchets.
■ Les données d'activité des activités de la chaîne de valeur
amont et aval sont obtenues exclusivement par les systèmes
d'information internes au Groupe et par détermination interne
d'hypothèses selon notre connaissance des matériaux et
composants achetés et de l'utilisation de nos produits vendus,
et non auprès des fournisseurs, prestataires ou clients.
■ Les absorptions et les crédits carbone ne sont pas inclus dans
le calcul des émissions de GES du scope 3.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
140
4
2.1.8.2. Emissions fondées sur le marché
La part des émissions de GES du scope 2 fondées sur le marché liée à l'électricité achetée avec des instruments contractuels de manière
groupée ou dégroupée a été calculée de la manière suivante :
■ (Emissions fondées sur la localisation – Emissions fondées sur le marché) / Emissions fondées sur la localisation.
Part des émissions de GES du scope 2 fondées sur le marché (%)
2024
2025
Part (%)
85 %
84 %
Le pourcentage d'émissions calculé à l'aide de données primaires obtenues auprès des fournisseurs ou d'autres partenaires de la
chaîne de valeur est de 0 %.
2.1.8.3. Intensité des émissions
L'intensité des émissions de GES de l'entreprise s'établit comme suit. Le produit net est le chiffre d'affaires publié de la période de
reporting (cf. chapitre 6 - compte de résultat consolidé).
Intensité des émissions de GES par chiffre d'affaires (tCO2e/M€)
2024
2025
%N / N-1
Emissions totales de GES (fondées sur la localisation) par produit net
3 321
3 316
0 %
Emissions totales de GES (fondées sur le marché) par produit net
3 233
3 265
+1 %
2.1.9. Projets d'absorption et
d'atténuation des GES fi nancés
au moyen de crédits carbone
(E1-7)
2.1.9.1. Description des absorptions des
émissions de GES résultant de projets
d'atténuation du changement climatique
en dehors de sa chaîne de valeur
Conscient de l'urgence climatique mais également du temps
nécessaire pour déployer un plan d'action de décarbonation de
ses propres activités, Mersen s'est engagé en 2023 à fi nancer
au-delà de ses propres activités - des projets permettant d'éviter
des émissions de CO2, à hauteur des celles générées par les
300 millions d'euros d'investissements complémentaires que le
Groupe a réalisé dans le cadre de son plan de croissance à
l'horizon 2029.
Sur cette base, le Groupe a choisi en 2023 de contribuer au
fi nancement de projet d'énergies renouvelables en Inde, pays où
le Groupe est implanté avec plus de 250 salariés.
Le projet Bendosol a pour objectif principal de générer une
forme propre d'électricité à l'aide d'une source d'énergie solaire
renouvelable. Le projet implique l'installation de plusieurs projets
solaires de 120 MW chacun dans différents États de l'Inde
Le projet Pawan d'énergie éolienne, couvre plusieurs projets dans
l'État de Maharashtra qui dépend traditionnellement de l'électricité
produite à partir de combustibles fossiles.
2.1.9.2. Crédit carbone annulés
En 2025, 52 500 teqCO2 de crédit carbone ont été annulées.
Dans le cadre des contrats existants, il est prévu l'annulation à
l'avenir de 105 000 teqCO2.
2025
T o tal (tCO2eq)
52 500
Part relative aux projets d'absorption (%)
0 %
Part relative aux projets de réduction (%)
100 %
Verified Carbon Standard -VCS (%)
100 %
Part relative aux projets menés au sein de l'UE (en %) (%)
0 %
Part des crédits carbone pouvant être considérés comme des ajustements correspondants (en %)
100 %
2.1.9.3. Crédit carbone à annuler dans le futur
Volume entre 2026-2030
Crédits carbone dont l'annulation est prévue à l'avenir
105 000 teqCO2
2.1.10. Tari fi cation interne du carbone (E1-8)
Le Groupe n'applique pas de mécanisme de tari fi cation interne du carbone.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
4
141
2.2. Utilisation des ressources et économie circulaire (ESRS E5)
2.2.1. Politiques en matière d'utilisation
des ressources et d'économie
circulaire (E5-1)
2.2.1.1. Objectifs de la politique
En 2025, Mersen a revu ses principaux engagements en matière
environnementale pour l'intégrer dans une politique unique de
Santé, Sécurité, Risque Industriel et Environnement. Le Groupe a
par ailleurs dé fi ni une procédure de management environnemental
qui établit les engagements, les objectifs et les processus de
façon à atteindre lesdits objectifs.
Le Groupe a adopté les principes suivants :
■ Préservation des ressources (énergie, matériaux, eau)
■ Réduction des déchets et recyclage
■ Adoption progressive des pratiques d'économie circulaire
2.2.1.2. Périmètre d'application
Concernant l'intégration de l'éco-conception, le Groupe utilise
des méthodes appropriées pour concevoir ses nouveaux produits
en intégrant progressivement des pratiques évaluant l'impact sur
l'environnement.
Durée de vie du produit : les produits du Groupe sont parfois
des consommables chez ses clients et concernent plutôt le pôle
Advanced Materials, comme les balais servant à transmettre le
courant électrique ou comme les creusets pour fondre le silicium.
Le Groupe poursuit ses efforts de R&D pour augmenter la durée
de vie de ses produits, tout en répondant aux exigences des
clients de baisser le prix de vente.
Par exemple, la durée de vie d'un balai d'éolienne a doublé, de
18 mois en 2014 à 36 mois en 2022.
Veille technologique : les concepteurs R&D sont progressivement
formés aux principes d'écoconception et le Groupe a intégré
l'impact environnemental dans les spéci fi cations de certains
nouveaux produits. En 2023, les experts R&D ont créé un cours
sur l'analyse de cycle de vie qui a été dispensé à la communauté
R&D.
Analyse de cycle de vie des produits :
Le Groupe utilise le logiciel EIME (Environmental Improvement
Made Easy) pour calculer l'impact environnemental (émissions
de GES, pollution de l'air et de l'eau, déplétion des ressources
naturelles etc.) de certains produits électriques du pôle Electrical
Power. Mersen conçoit et fabrique des produits de protection
électrique, notamment à destination du territoire Européen dont
certains segments de marché comme la construction résidentielle
ont progressivement intégré des exigences de transparence
relative à l'impact environnemental des produits. Depuis les
années 2010, Mersen a répondu de façon volontaire à ses
exigences en publiant des PEF (Product Environmental Footprint)
validés par une tierce partie (Programme PEP ecopassport®). La
stratégie du Groupe est de répondre de façon différenciée et non
globale aux exigences relatives à l'impact environnemental des
produits. L'analyse de cycle de vie qui en ressort n'est donc établie
que pour certains produits et à destination de certains marchés.
Le marché des matériaux en graphite et en feutre a une maturité
plus récente sur le sujet de l'analyse de cycle de vie. Mersen
est adhérent à l'association professionnelle European Carbon
and Graphite Association (ECGA). Le premier document Product
Category Rule pour le matériau graphite a été publié en 2023 par
les membres de l'ECGA dont Mersen a été contributeur dans le
comité adhoc. Il dé fi nit la méthodologie d'analyse de cycle de
vie des matériaux en graphite sur le seul périmètre « Cradle To
Gate ». En effet, compte tenu des multiples usages du matériau
graphite, le périmètre « Gate To Grave » ne peut pas faire l'objet
de règles communes. A ce jour, les marchés du graphite et
du feutre que Mersen sert, n'ont pas d'exigences globales de
transparence relatives à l'analyse de cycle de vie. Néanmoins, le
Groupe a la capacité de répondre à des demandes ponctuelles
de ses clients, en étant contributeur sur un périmètre restreint.
Concernant les ressources entrantes, l'utilisation responsable
des matériaux vise à prendre en compte le risque cité ci-avant.
Le Groupe a identi fi é les principaux matériaux utilisés dans ses
procédés de fabrication :
■ Pour les produits en graphite, le brai de houille, le coke, le
graphite (comme matière première) et les métaux ;
■ Pour les produits en feutre, la fi bre et la résine ;
■ Pour les balais, fusibles, bus bars et refroidisseurs, les métaux,
le plastique et le sable.
Ces huit matières représentent des volumes d'achat signi fi catifs
sur les achats de biens, et sont sujets à des évolutions de prix
ayant un impact fi nancier possible non négligeable pour le Groupe.
Deux autres matières servant à l'emballage des produits vendus
sont également suivies, le bois et le carton. Ils concernent les
opérations du Groupe et la chaîne de valeur aval.
Concernant l'économie circulaire, le Groupe a défini une
politique concernant les déchets qui suit les principes suivants :
■ Optimisation des déchets selon la hiérarchie des déchets ;
■ Réutilisation, recyclage, valorisation et élimination dans des
fi lières conformes à la réglementation.
2.2.1.3. Gouvernance et procédure
de surveillance
Les directions des pôles sont responsables de la mise en
œuvre de la politique Groupe liée à l'utilisation responsable des
ressources et à l'intégration de l'économie circulaire. Des revues
régulières de l'état d'avancement des actions sont effectuées lors
des comités de Directions Pôles et lors du comité HSE.
2.2.1.4. Référence aux normes et initiatives
tierces
Le Groupe respecte les réglementations WEEE, RoHS, REACH :
Directive WEEE
La directive européenne WEEE 2002/96/EC (Waste Electrical
and Electronic Equipment) dé fi nit les règles d'écocontribution
fi nancière dans les pays européens où les produits sont venus.
Le Groupe a mis en place les principes suivants :
■ Collecte des produits vendus par pays européen de destination.
■ Mise en place de systèmes de paiement de l'écocontribution
fi nancière par pays.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
142
4
Directive RoHS
La directive européenne RoHS 2002/95/EC (Restriction of
Hazardous Substances) définit les règles d'utilisation de
substances dangereuses pour les équipements électriques et
électroniques. Le Groupe a mis en place les principes suivants :
■ Mise à jour des calculs et certi fi cats selon la dernière liste mise
à jour (substances et seuils).
■ Déclaration aux clients européens.
■ Substitution des substances de la liste d'exemption et dont la
date d'utilisation vient à échéance.
Règlement REACH
Le règlement européen REACH 1907/2006/EC (Registration,
Evaluation, Authorization and Restriction of Chemicals) est un
système intégré imposant l'enregistrement et l'autorisation de
produits chimiques dans l'industrie. Le Groupe a mis en place
les principes suivants :
■ Collecte des Fiches de Données de Sécurité auprès des
fournisseurs stratégiques.
■ Identi fi cation par les équipes R&D de présence de substances
REACH en collaboration avec les fonctions Achats et Santé
et Sécurité.
■ Mise à disposition de documents réglementaires auprès des
clients européens.
2.2.1.5. Prise en compte de l'abandon progressif
de l'utilisation des ressources vierges
Depuis 2021, le Groupe a intégré dans sa politique sur les
ressources entrantes l'augmentation de l'utilisation de ressources
secondaires des métaux (recyclés). Progressivement, un reporting
détaillant l'origine de chaque métal, vierge ou recyclée, a été mis
en place avec les fournisseurs.
Les autres ressources entrantes principales décrites ci-avant
seront aussi étudiées d'ici 2026 pour déterminer l'existence d'une
source secondaire (recyclée) et dans ce cas, mettre en œuvre le
même reporting que celui des métaux.
2.2.1.6. Renforcement de l'approvisionnement
durable
L'utilisation de ressources renouvelables autres que l'énergie
traitée au E1-1 concerne à priori les matières premières
principales utilisées par le Groupe (brai de houille, coke, graphite,
fi bre, résine, métaux, plastique, sable).
Elle est mise en œuvre par le Groupe pour une partie des
métaux dans la limite physique de recyclage de ceux-ci par les
fournisseurs. Ainsi l'aluminium peut théoriquement être recyclé à
l'in fi ni mais certaines contraintes physiques (formation d'oxyde)
réduisent sa recyclabilité.
Le graphite utilisé dans l'élaboration des produits à base de
graphite est pour une partie, acheté auprès de fournisseurs
(appelé graphite primaire), et pour une autre partie, récupéré dans
les opérations d'usinage du Groupe (appelé graphite recyclé).
Les chutes et poussières constituant ce graphite recyclé sont
acheminées dans nos sites de fabrication de graphite ce qui
permet un approvisionnement durable de cette matière.
2.2.2. Actions et ressources relatives
à l'utilisation des ressources
et à l'économie circulaire (E5-2)
Les actions en cours et prévues concernant l'utilisation des
ressources et l'économie circulaire sont détaillées ci-dessous.
2.2.2.1. Liste des actions en cours
Ressources Entrantes
■ Fiabilisation du suivi de l'origine des métaux, qu'ils soient
vierges ou recyclés, en collaboration avec les fournisseurs.
Economie circulaire
■ Réduction des déchets : une action permanente vise à réduire
la génération de déchets.
■ Augmentation du recyclage des déchets : une autre action
continue consiste à augmenter la proportion de déchets
recyclés.
2.2.2.2. Liste des actions futures
Ressources Entrantes
■ Identi fi cation des ressources secondaires : d'ici 2026, le Groupe
s'engage à déterminer l'existence de sources secondaires pour
les autres ressources entrantes principales que les métaux.
Économie Circulaire
■ Intégration de l'analyse du cycle de vie : le Groupe commencera
à intégrer progressivement l'analyse du cycle de vie dès la
conception des produits, a fi n d'améliorer leur durabilité.
Durant la période de reporting, aucune incidence majeure liée
à l'utilisation des ressources ou à l'économie circulaire n'a été
constatée sur les parties prenantes externes.
2.2.2.3. Périmètre et horizons temporels
Le périmètre des actions clés concerne tous les sites industriels
du Groupe, la chaîne de valeur amont pour les ressources
entrantes principales, et une partie de la chaîne de valeur aval
pour les déchets. Les actions relatives aux ressources entrantes
sont prévues pour fi n 2026 (pour les autres ressources entrantes
autres que les métaux).
Dans la révision de sa feuille de route RSE 2022-2030, le
Groupe a reconduit le même niveau d'objectif de 80 % de taux
de recyclage des déchets en 2027 pour 2030.
Les actions clés relatives à l'intégration progressive de l'analyse
de cycle de vie n'ont pas d'horizon dé fi ni à ce jour.
2.2.2.4. Etat d'avancement
L'action clé visant à accroître la part des déchets recyclés a pris
du retard pour la période de reporting par rapport à la feuille
de route, compromettant temporairement l'objectif fi xé à 80 %
d'ici 2027. En effet, les déchets éliminés du pôle Advanced
Materials représentent les quantités les plus importantes. Des
fi lières de recyclage ont été identi fi ées pour certains types de ces
déchets mais cela nécessite un délai d'étude plus long que prévu
(faisabilité, rapport coût/béné fi ce, exigences réglementaires). De
plus, l'intégration des nouvelles acquisitions réalisées en 2024 a
permis d'identi fi er que leurs taux 2025 étaient signi fi cativement
inférieurs à la moyenne de Mersen par l'absence de déploiement
de pratiques. Le Groupe s'est donc donné le même objectif pour
2030 a fi n de plani fi er les plans d'action dans ces sites.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
4
143
2.2.2.5. Ressources fi nancières actuelles
et futures allouées aux actions
Aucune dépense opérationnelle ou d'investissement signi fi cative
n'a été engagée au cours de la période de reporting, ni prévue
pour les actions clés liées à l'utilisation des ressources et à
l'économie circulaire.
2.2.3. Cibles relatives à l'utilisation
des ressources et à l'économie
circulaire (E5-3)
2.2.3.1. Description des cibles fi xées
Le Groupe s'est volontairement fi xé une cible de 80 % de part
des déchets recyclés d'ici 2030, en exprimant ce ratio comme
le pourcentage du volume de sous-produits (préparation en
vue de réemploi) et de déchets recyclés par rapport au volume
total de déchets (en tonnes). Il n'inclut pas les autres opérations
de valorisation. Cet objectif permet de mesurer les efforts de
réutilisation ou de valorisation des déchets au travers des fi lières
de recyclage, contribuant ainsi à l'économie circulaire.
Cette démarche re fl ète aussi l'engagement du Groupe en matière
d'éco-conception. En intégrant des pratiques visant à réduire les
rebuts et autres déchets dès la phase de conception, le Groupe
maximise l'ef fi cacité de ses actions environnementales, bien plus
qu'en intervenant après la conception.
Périmètre
Le périmètre de la part des déchets recyclés inclut uniquement les
sites industriels du Groupe et exclut les sites administratifs. Ces
derniers ont un volume non signi fi catif au regard du volume du
Groupe et une nature non représentative des activités industrielles
de l'entreprise. La cible n'inclut pas les déchets sur la chaîne de
valeur amont et aval.
Période de référence
La période de référence de la cible est celle de la feuille de route
2022. La part de déchets recyclés était de 70 % en 2022.
Méthodes et hypothèses
Le Groupe a appliqué les dé fi nitions de la Directive Européenne
Déchets 2008/98 pour la catégorisation des déchets. La part des
déchets recyclés est le ratio exprimé en pourcentage entre le
volume de déchets recyclés et de sous-produits en tonnes et le
volume total de déchets en tonnes. La cible de la part des déchets
recyclés repose sur une obligation réglementaire européenne que
le Groupe a appliqué pour l'ensemble de ses sites industriels dans
le monde, mais n'a pas de lien avec quelque étude scienti fi que. La
dé fi nition comme cible de la part des déchets recyclés a été prise
par l'entreprise, et n'a pas impliqué de partie prenante extérieure.
La détermination des objectifs du Groupe repose principalement
sur les analyses de marché, la prise en compte d'évolutions
réglementaires et l'équation économique actuelle et future.
Part de déchets recyclés (en %)
2022
2024
2025
2030
Objectif
70 %
72,5 %
75 %
80 %
Réalisé
70 %
71,2 %
73,3 %
En 2018, la part de déchets recyclés était de 46 % et le Groupe
a progressé régulièrement. La grande partie de la génération
des déchets provient des procédés de production des produits
en graphite. Sur les sites les plus générateurs, des fi lières de
recyclage des résidus ont été développées, notamment pour
l'industrie de l'acier, qui utilise la poussière et les rebuts de
graphite.
Depuis 2023, la tendance est à la faible progression de la part
des déchets recyclés car les projets de recyclage de déchets
dans le pôle Advanced Materials sont longs à mettre en œuvre.
Leur ef fi cacité opérationnelle et économique n'est pas encore
démontrée.
2.2.3.2. Objectifs liés à la cible
Le Groupe a dé fi ni des actions clés visant à évaluer l'origine
des métaux, qu'ils soient vierges ou recyclés, et à identi fi er une
provenance secondaire pour les autres ressources entrantes
importantes. Cependant il n'a pas encore fi xé de cibles mesurables
liées à l'augmentation de la circularité dans la conception des
produits, à l'augmentation du taux d'utilisation circulaire des
matières, à la réduction au minimum des matières premières
primaires, ni à l'approvisionnement durable (conformément au
principe de l'utilisation en cascade).
Bien que les ressources sortantes, à l'exception des déchets,
ne soient pas encore associées à des objectifs quanti fi ables, le
Groupe a mis en place des actions stratégiques pour intégrer
progressivement l'analyse du cycle de vie dans la conception
de ses produits.
2.2.3.3. Catégories de déchets rattachées
à la cible
Dans la hiérarchie des déchets, la cible de la part des déchets
recyclés se rapporte aux catégories :
■ Prévention ;
■ Préparation en vue du réemploi (sous-produits) ;
■ Recyclage.
2.2.4. Ressources entrantes (E5-4)
2.2.4.1. Description des ressources entrantes
importantes
Le Groupe a identifié les ressources entrantes importantes
suivantes, elles sont utilisées dans ses opérations propres :
■ Pour les produits en graphite, le brai de houille, le coke, le
graphite (comme matière première) et les métaux ;
■ Pour les produits en feutre, la fi bre et la résine ;
■ Pour les balais, fusibles, bus bars et refroidisseurs, les métaux,
le plastique et le sable ;
■ Pour l'emballage des produits, le bois et le carton ;
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
144
4
■ Pour le refroidissement de procédés de traitement thermique,
l'eau ;
■ Les actifs corporels du Groupe, bâtiments, équipements et
machines.
Les matières premières critiques au sens de la réglementation
européenne sur les matières premièr e s critiques (au nombre de
34) adoptée en mars 2024 sont le cuivre, l'aluminium et le graphite
naturel. Le Groupe n'a pas identi fi é de terres rares légères ou
lourdes au sens de cette même réglementation.
2.2.4.2. Quantité totale des matières entrantes
La quantité des ressources entrantes importantes est agrégée
dans le tableau ci-dessous, les matières pour l'élaboration du
graphite et du feutre étant le brai de houille, le coke, le graphite
primaire, la fi bre et la résine.
Les métaux reportés sont l'aluminium, le nickel, le plomb et
alliages de plomb, l'acier, le tantale, le zirconium, le cuivre et
alliages de cuivre, l'or, l'argent, le zinc.
Ressources entrantes importantes (en tonnes)
2024
2025
Ecart
Matières pour l'élaboration du graphite et du feutre
29 217
12 098
-59 %
Métaux
6 403
6 229
-3 %
Plastique
631
714
+13 %
Sable
1 834
1 941
+6 %
Bois
2 328
1708
-27 %
Carton
1 353
1147
-15 %
TOTAL
41 767
23 837
-43 %
2.2.4.3. Quantité des composants secondaires
Le taux global de ressources importantes de source secondaire a augmenté à 9 %. Cependant, la part des métaux recyclés est en léger
retrait à 26 % par rapport à 30 % en 2024.
Les autres ressources entrantes font l'objet d'une action clé pour déterminer l'existence d'une source recyclée d'ici à 2026.
Ressources entrantes importantes de source secondaire (En tonnes et en %)
2024
2025
Ecart
Matières pour l'élaboration du graphite et du feutre
925 (3 %)
655 (5 %)
+2 %
Métaux
1 926 (30 %)
1 609 (26 %)
-4 %
Plastique
0 (0 %)
0 (0 %)
Sable
0 (0 %)
0 (0 %)
Bois
0 (0 %)
0 (0 %)
Carton
0 (0 %)
0 (0 %)
TOTAL
2 851 (7 %)
2 264 (9 %)
2.2.4.4. Méthodes de calcul des données
Les données servant à établir le volume des ressources entrantes
sont collectées et traitées de la façon suivante :
■ Quantité brute en unité physique (kg, lb) provenant de l'ERP
de chaque site industriel. La fi abilité de la donnée de sortie est
haute et l'incertitude est très faible.
■ Quantité en nombre d'article contenant une matière première
et convertie par le site industriel ou la Business Unit en unité
physique (tonnes). La fiabilité de la donnée de sortie est
moyenne et l'incertitude est moyenne.
■ Quantité en unité monétaire convertie par le site industriel ou
la Business Unit en unité physique (tonnes). La fi abilité de la
donnée de sortie est moyenne et l'incertitude est élevée.
Les trois méthodes ci-dessous sont différentes selon les types de
ressources entrantes et selon les Business Units. Ceci s'explique
par la multiplicité des systèmes d'information des quelques
soixante sites industriels.
La part des matières pour l'élaboration du graphite et du feutre est
supérieure au 2/3 sur la totalité et leurs données sont collectées
suivant la première méthode avec une fi abilité haute et une
incertitude très faible.
La part des ressources entrantes recyclées est collectée auprès
des sites qui obtiennent l'information auprès des fournisseurs.
2.2.5. Ressources sortantes (E5-5)
2.2.5.1. Description des matières et produits
sortants
Les principaux produits du Groupe sont des pièces en graphite et
en feutre, des échangeurs de chaleur en matériaux avancés, des
balais et des produits de transmission de puissance en graphite
pour le pôle Advanced Materials. Le pôle Electrical Power fournit
des fusibles et porte-fusibles, des bus bars et des refroidisseurs
et condensateurs.
Ils sont constitués de matériaux en graphite ou feutre, en métaux
(principalement cuivre et aluminium) ainsi qu'en plastique.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
4
145
2.2.5.2. Caractéristiques des ressources
sortantes
Pérennité
Les usages des produits du Groupe sont très nombreux, et
la pérennité des produits est très variée, de quelques mois à
plusieurs dizaines d'années.
Pour les produits du pôle Electrical Power dont une analyse de
cycle de vie a été réalisée, la méthodologie est dé fi nie par le
programme PEP ecopassport® qui fait référence dans la profession
des fabricants de solutions d'appareillages électriques. Elle
s'appuie sur des standards sectoriels dans lesquels les durées
de vie de référence sont de 20 ans pour les appareils électriques
et de 15 ans pour les bus bars, les valeurs correspondant aux
hypothèses de durée de vie utilisées dans le secteur pour ces
catégories de produits.
Pour les produits du pôle Advanced Materials, la pérennité est
très variable selon l'application de l'utilisateur fi nal.
Réparabilité
Les produits du Groupe sont en très grande majorité, des
consommables et n'ont pas vocation à être réparés. Ils
correspondent à l'état de l'art des usages des clients.
Recyclabilité
La recyclabilité des produits du Groupe dépend fortement de la
nature et la fonction des produits :
Sont considérées comme recyclables, les parties des pièces qui
pourront être réemployées en tant que tel pour d'autres usages.
Le réemploi des matières après transformation n'est pas pris en
compte dans le taux de recyclabilité (exemple du sable).
■ Les produits en graphite et feutre sont recyclables dans
certaines fi lières. Par exemple, le graphite est broyé et la
poudre est utilisée dans d'autres procédés de fabrication.
■ Les échangeurs de chaleur destinés à l'industrie chimique
sont des ensembles intégrés à des procédés complexes. Leur
recyclabilité se résume à la récupération des métaux.
■ Les balais de courant sont recyclables pour leurs métaux en
partie.
La recyclabilité des produits électriques est déterminée par la
méthodologie de l'analyse de cycle de vie (outil EIME).
■ Les fusibles sont recyclables pour leurs métaux et le sable. Ils
sont considérés comme recyclables à 30 % minimum ce qui
est leur composition en métaux.
■ Les bus bars et les refroidisseurs sont composés de métaux
dont la part est très variable. En fonction de cette part, le produit
vendu est recyclable de 10 à 90 %.
Les emballages ont des natures très variées : le bois et le carton
sont 100 % recyclables chez l'utilisateur.
2.2.5.3. Quantité totale de déchets issus de ses opérations propres
Déchets industriels en tonnes
2024
2025
% N/N-1
Quantité totale de déchets produite
22 433
18 502
-21 %
Quantité totale de déchets non éliminés
17 632
15 068
-17 %
Dont déchets dangereux non éliminés
1 021
902
-13 %
•
Préparation en vue de réemploi
0
0
•
Recyclage
610
441
-38 %
•
Autres opérations de valorisation
411
461
11 %
Dont déchets non dangereux non éliminés
16 611
14 166
-17 %
•
Préparation en vue de réemploi
3 062
2 597
-18 %
•
Recyclage
12 311
10 518
-17 %
•
Autres opérations de valorisation
1 238
1 050
-18 %
Quantité totale de déchets éliminés
4 801
3 434
-40 %
Dont Déchets dangereux éliminés
1 146
791
-45 %
•
Incinération*
344
237
-45 %
•
Mise en décharge*
802
554
-45 %
•
Autres opérations d'élimination*
0
0
-
Dont déchets non dangereux éliminés
3 655
2 643
-38 %
•
Incinération*
1 096
793
-38 %
•
Mise en décharge*
2 558
1 850
-38 %
•
Autres opérations d'élimination*
0
0
-
Quantité totale de déchets non recyclés
6 450
4 945
-30 %
Pourcentage de déchets non recyclés (%)
28,8 %
26,7 %
-8 %
* Cf. méthodologie ci-après.
La baisse du volume des déchets entre 2024 et 2025 est largement due à la baisse d'activité du pôle Advanced Materials et à la baisse
des stocks. Cela rend plus dif fi cile d'augmenter le pourcentage de recyclage.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
146
4
Méthodologie
Concernant les déchets éliminés, le Groupe considère l'hypothèse
de mise en décharge pour 70 % du total et l'incinération pour 30 %
du total. Cette hypothèse s'appuie sur l'analyse de la répartition
des méthodes d'élimination des déchets de l'OCDE pour l'année
2023 au niveau mondial. Pour l'année de reporting, le Groupe ne
dispose pas de cette information pour chaque site. Il envisage de
mener dans les deux prochaines années, une étude approfondie
pour déterminer les pratiques de ses sites selon la localisation.
Les fl ux de déchets principaux du Groupe sont les déchets de
procédés thermiques provenant de la fabrication du graphite
principalement, les déchets industriels banals et d'emballage.
Les matières présentes sont des réfractaires, des boues solides
et des rebuts métalliques.
Le Groupe a produit 1 693 tonnes de déchets dangereux dans la
période de reporting dont aucun déchet radioactif.
Le Groupe collecte les déchets générés des sites industriels tous
les trimestres. Les sites administratifs sont exclus car les déchets
de bureau ne sont pas signi fi catifs en volume et en nature. Les
déchets sont classés par catégorie de déchets selon la liste
établie dans la Directive Européenne Déchets.
2.3. Taxonomie Européenne
2.3.1. Contexte réglementaire
L'Union Européenne (UE) a publié le Règlement européen
2020/852 du 18 juin 2020 (dit règlement « T a xonomie ») (1) sur
l'établissement d'un cadre visant à favoriser les investissements
durables au sein de l'UE. A ce titre, les sociétés doivent publier
des indicateurs de performance mettant en évidence la part
durable de leur chiffre d'affaires, de leurs investissements et de
leurs dépenses d'exploitation éligibles et alignés résultant de
produits et/ou services associés à des activités économiques
considérées comme durables au sens de ce Règlement et de
ses règlements délégués pour les objectifs environnementaux.
Les annexes aux règlements délégués fournissent les dé fi nitions
des activités éligibles, y compris les codes de la Nomenclature
statistique des activités économiques dans la Communauté
européenne (NACE) correspondants, ainsi que les critères
techniques permettant de qualifier ces activités comme
effectivement durables. En conséquence, les activités qui ne
répondent pas aux descriptions sont considérées comme non
dé fi nies dans le cadre de référence (ou « non éligibles »).
Ce Règlement a été complété par :
■ Le Règlement délégué Climat du 4 juin 2021 et ses annexe s(2)
complétant le règlement (UE) 2020/852 qui précisent les critères
techniques permettant de déterminer à quelles conditions une
activité économique peut être considérée comme contribuant
substantiellement à l'atténuation du changement climatique ou
à l'adaptation à celui-ci ;
■ Le Règlement délégué 2021/2178 de la Commission
Européenne du 6 juillet 2021 et ses annexes complétant le
règlement (UE) 2020/852 en précisant la manière de calculer
les KPIs ainsi que les informations narratives à publie r(3)
;
■ Le projet de fi che dans le rapport technique de la Plateforme
pour la fi nance durable publié au mois de mars 2022 ;
■ Les « Foires aux questions » (FAQ) de la commission
ou Commission notice publiées en décembre 2022 sur
l'interprétation de certaines dispositions légales du Règlement
délégué 2021/2178 et du Règlement délégué Climat du
4 juin 2021.
■ Les amendements des objectifs 1 et 2 modi fi ant le règlement
délégué (UE) n° 2021/2139 établissant des critères techniques
de sélection supplémentaires pour déterminer les conditions
dans lesquelles certaines activités économiques peuvent être
considérées comme contribuant de manière substantielle à
l'atténuation du changement climatique ou à l'adaptation au
changement climatique et pour déterminer si ces activités
ne causent pas de préjudice à l'un des autres objectifs
environnementau x(4) (5)
.
■ La précision des autres objectifs environnementaux de la
T a xonomie relatifs à la protection et à l'utilisation durable
de l'eau et des ressources marines, la transition vers une
économie circulaire, la prévention et le contrôle de la
pollution et la protection et la restauration de la biodiversité et
des écosystèmes via le règlement délégué de la commission
(UE) du 27 juin 2023 complétant le règlement délégué (UE)
2020/213 9(4)
.
Certains éléments pourraient encore évoluer en fonction des
arbitrages et précisions émanant de la Commission Européenne
notamment la directive Omnibus publiée le 26 février 2025 par
la Commission européenne, visant à simpli fi er et rationaliser
plusieurs textes de durabilité. Elle pourrait entraîner des
modi fi cations des actes délégués de la T a xonomie, notamment
les clari fi cations des critères "DNSH", ce qui pourrait in fl uencer la
classi fi cation des activités éligibles et alignées du Groupe.
Le 4 juillet 2025, la Commission européenne a adopté un
ensemble de mesures par acte délégué visant à simplifier
l'application de la taxonomie pour les publications à compter du
1er janvier 2026. Mersen a choisi de conserver les mêmes options
de publication qu'en 2024, comme l'autorise cet acte délégué
pour les entreprises dont l'exercice clôt le 31 décembre 2025.
(1) https://eur-lex.europa.eu/legal-content/FR/TXT/PDF/?uri=CELEX:32020R0852&from=EN
(2) https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/PDF/?uri=PI_COM:C(2021)2800&from=EN
(3) https://eur-lex.europa.eu/legal-content/FR/TXT/PDF/?uri=CELEX:32021R2178&from=EN
(4) https://eur-lex.europa.eu/resource.html?uri=cellar:aeb97864-150e-11ee-806b-01aa75ed71a1.0022.02/DOC_2&format=PDF
(5) Règlement délégué (UE) 2023/2486 de la Commission du 27 juin 2023 complétant le règlement (UE) 2020/852 du Parlement européen
et du Conseil par les critères d'examen technique permettant de déterminer à quelles conditions une activité économique peut être
considérée comme contribuant substantiellement à l'utilisation durable et à la protection des ressources aquatiques et marines, à la transition
vers une économie circulaire, à la prévention et à la réduction de la pollution, ou à la protection et à la restauration de la biodiversité
et des écosystèmes, et si cette activité économique ne cause de préjudice important à aucun des autres objectifs environnementaux,
et modifiant le règlement délégué (UE) 2021/2178 de la Commission en ce qui concerne les informations à publier spécifiquement
pour ces activités économiques (europa.eu)
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
4
147
2.3.1.1. Indicateurs réglementaires
Les exigences de publication des indicateurs clés de performance
au titre de l'exercice 2025 concernent « l'éligibilité » et
« l'alignement » à tous les objectifs climatiques :
1. l'atténuation du changement climatique ;
2. l'adaptation au changement climatique ;
3. l'utilisation durable et la protection des ressources aquatiques
et marines ;
4. la transition vers une économie circulaire ;
5. la prévention et le contrôle de la pollution ;
6. la protection et la restauration de la biodiversité et des
écosystèmes.
Une activité est considérée comme éligible au titre de la taxonomie
européenne si elle fi gure dans la liste des activités économiques
décrites dans le règlement et ses actes délégués. Elle devient
alignée dès lors qu'elle respecte l'ensemble des critères d'examen
techniques qui sont constitués de conditions précises et de seuils
de performance nécessaire à la démonstration d'une contribution
substantielle à l'un des six objectifs environnementaux (CS –
« Critères de Contribution Substantielle ») sans porter préjudice
aux autres (DNSH – « Do Not Signi fi cant Harm ») et ce dans le
respect des garanties minimales (MS – « Minimum Safeguards »)
liées aux droits humains, à la corruption, à la fi scalité et au droit
de la concurrence.
Mersen est tenu de publier les indicateurs mettant en évidence
la proportion de son chiffre d'affaires, de ses dépenses
d'investissement (CapEx) et de ses dépenses d'exploitation
(OpEx) éligibles résultant de produits et/ou de services associés
à des activités économiques décrites dans les annexes de la
T a xonomie, ainsi que les indicateurs mettant en évidence la
proportion de son chiffre d'affaires, de ses CapEx et de ses
OpEx alignés résultant de produits et/ou services associés à des
activités économiques dé fi nies comme durables dans les annexes
des règlements délégués Climat
(1) (2) (3)
.
2.3.1.2. Dé fi nitions des KPIs
Les KPIs présentés sont calculés selon la même méthodologie
que les informations présentées dans les annexes fi nancières.
Ratio de chiffre d'affaires :
Numérateur : total chiffre d'affaires net des produits ou services
associés aux activités économiques éligibles à la taxonomie
Dénominateur : total chiffre d'affaires net des produits et services
vendus
Ratio d'investissements industriels :
Numérateur : Flux de trésorerie des investissements industriels et
des immobilisations incorporelles liés aux actifs ou aux process
qui sont associés soit : (i) aux activités éligibles à la taxonomie,
(ii) à l'achat de produits issus d'activités éligibles à la taxonomie.
Mersen n'a pas de dépenses d'investissement engagées dans
un plan visant à étendre ou à rendre une activité durable « Plan
CapEx ».
Dénominateur : L'ensemble des flux de trésorerie des
investissements industriels et des immobilisations incorporelles
(y compris celles résultant de regroupements d'entreprises) avant
dépréciation, amortissement, réévaluations et variation de la juste
valeur.
Ratio de dépenses d'exploitation :
Numérateur : dépenses de fonctionnement liées aux actifs
ou aux processus associés soit : (i) aux activités éligibles à la
taxonomie, et les coûts directs non capitalisés liés à la R&D, (ii)
liées à des mesures individuelles permettant aux activités de
devenir bas-carbone ou des mesures individuelles de rénovation
des bâtiments.
Mersen n'a pas de dépenses opérationnelles engagées dans
un plan visant à étendre ou à rendre une activité durable « Plan
OpEx ».
Dénominateur : les coûts directs non capitalisés liés à la R&D,
aux mesures de rénovation des bâtiments, aux locations à court
terme, à l'entretien et aux réparations, ainsi qu'à toutes les autres
dépenses directes liées à l'entretien quotidien des immobilisations
corporelles par l'entreprise ou par un tiers sous-traitant qui sont
nécessaires pour assurer le fonctionnement continu et ef fi cace
de ces actifs.
2.3.2. Eligibilité des activités
Les informations fi nancières sont sourcées dans les systèmes
d'information du Groupe (suivi des investissements, consolidation)
à l'issue de la clôture annuelle des comptes. Elles font l'objet
d'une analyse et d'un contrôle conjoint entre les équipes locales et
centrales, a fi n d'en assurer la cohérence avec le chiffre d'affaires
consolidé et les investissements industriels Groupe, puis revues
par la Direction Financière et la Direction de la Stratégie et du
Développement du Groupe.
2.3.2.1. Décomposition du chiffre d'affaires
Les référentiels du Groupe permettent une segmentation du
chiffre d'affaires pa r A ctivité (Business Unit), produits, application
et marché.
Le dénominateur suit la dé fi nition comptable et permet d'être
réconcilié aux états fi nanciers.
L'approche par application a été privilégiée lorsque l'Activité
dispose d'informations détaillées sur les performances de ses
produits au regard des critères des objectifs de la taxonomie et
lorsque le marché n'est pas ou peu éligible.
L'approche par marché a été retenue lorsque l'Activité ne dispose
pas d'informations suf fi santes concernant ses produits au regard
des critères des objectifs de la taxonomie ou bien lorsque le
produit n'est pas identi fi é par la taxonomie, alors qu'il peut être
valorisé lorsque le marché de destination correspond à une
activité présente dans la taxonomie.
L'approche mixte combine les deux méthodes précédentes.
Elle est utilisée lorsqu'il est possible de valoriser les activités en
fonction de ses marchés et lorsque le niveau de détail sur un type
de produit spéci fi que le permet.
(1) Règlement délégué (UE) 2021/2178 de la Commission du 6 juillet 2021 complétant le règlement (UE) 2020/852 du Parlement européen
et du Conseil en précisant le contenu et la présentation des informations à divulguer par les entreprises soumises aux articles 19 bis
ou 29 bis de la directive 2013/34/UE concernant les activités économiques respectueuses de l'environnement, et en précisant
la méthodologie à suivre pour se conformer à cette obligation de divulgation.
(2) Annexe I de l'acte délégué relative à l'objectif d'atténuation du changement climatique. Disponible sur :
https://ec.europa.eu/finance/docs/level-2-measures/taxonomy-regulation-delegated-act-2021-2800-annex-1_en.pdf
(3) Norme du référentiel IFRS appliqué par l'entreprise.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
148
4
L'ACTIVITE DISPOSE-T-ELLE DE SON CHIFFRE D'AFFAIRES
PAR MARCHÉ ET PAR TYPE DE PRODUITS ?
MARCHÉ
ET PRODUITS
QUELLE PART DES MARCHÉS ET QUELLE PART DES PRODUITS EST ÉLIGIBL E?
% MARCHÉS ÉLIGIBLE
>
% PRODUITS ÉLIGIBLES
% PRODUITS ÉLIGIBLES
PARMI LES MARCHÉS
NON ÉLIGIBLES, CERTAINS SONT-ILS
LIÉS À DES PRODUITS ÉLIGIBLE S?
PARMI LES PRODUITS NON
ÉLIGIBLES, CERTAINS SONT-ILS LIÉS
À DES MARCHÉS ÉLIGIBLE S?
#2
APPROCHE
MIXTE
#3
NON
OUI
#1
#3
NON
OUI
MARCHÉ
UNIQUEMENT
PRODUIT
UNIQUEMENT
APPROCHE
MARCHÉ
APPROCHE
MARCHÉ
#2
#1
APPROCHE
APPLICATION
APPROCHE
APPLICATION
% MARCHÉS ÉLIGIBLE
<
APPROCHE
MIXTE
Caractérisation des activités
Un marché ou une application est considéré comme éligible
lorsqu'il ou elle correspond strictement à la dé fi nition d'une des
activités décrites dans la taxonomie. Si ce n'est pas le cas, le
marché ou l'application est considéré(e) comme « non éligible ».
Double comptage
Le suivi du chiffre d'affaires lié à la transition énergétique permet
au Groupe d'analyser précisément les ventes de feutres isolants
par marché (solaire, aéronautique et semi-conducteurs SiC) et
ainsi d'éviter tout risque de double comptage.
Pour les busbars et les fusibles, l'hypothèse retenue repose sur
une répartition des ventes par marché de l'activité à laquelle ils
sont rattachés.
2.3.2.2. Approche pour les investissements
industriels (CapEx)
Le groupe Mersen est implanté industriellement dans plus de
30 pays avec plus de 50 sites industriels. Il a décidé de focaliser
son analyse sur les principaux sites contributeurs, tout en
s'assurant que la sélection retenue est représentative de
l'ensemble des sites du Groupe.
L'analyse a donc porté sur environ 42 sites, représentant 96 % du
montant total des investissements industriels du Groupe.
Les investissements industriels et les immobilisations incorporelles
ont été considérés comme éligibles alignés ou éligibles non
alignés lorsqu'ils sont rattachés à un produit ou un marché
identi fi é comme tel selon la taxonomie.
Les investissements industriels et les immobilisations incorporelles
ne pouvant pas être directement rattachables à un tel produit ou
marché ont été répartis proportionnellement au chiffre d'affaires
du site.
Double comptage
Le double comptage est évité sur les CapEx, dans la mesure où
ils sont soit clairement identi fi és à une activité, soit répartis selon
le pro fi l d'activité du site.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
4
149
Activités éligibles aux objectifs 1 et 2 (atténuation et adaptation au changement climatique)
de la Taxonomie européenne au 31 décembre 2025
Code
NAC E(1)
Activité telle
que décrite dans les
réglementation s(2)
Définition de l'activité
Activités de Mersen correspondantes
Matériaux : activités rattachées au pôle Advanced Materials
Electrique : activités rattachées au pôle Electrical Power
C25, C27, C28
3.1 T e chnologies
de fabrication
liées aux énergies
renouvelables
T e chnologies de fabrication liées aux
énergies renouvelables, les énergies
renouvelables étant définies à l'article 2,
point 1, de la directive (UE) 2018/2001.
Solaire :
•
Matériaux : Fabrication des cellules solaires
•
Electrique : Protection électrique, Conversion
de puissance
Eolien :
•
Matériaux : Balais, Transfert de signal
•
Electrique : Protection électrique,
conversion de puissance
Hydro :
•
Matériaux : Balais
C27.2
et E38.32
3.4 Fabrication
de piles
Fabrication de piles rechargeables,
de batteries et d'accumulateurs électriques
à des fins de transport, de stockage
stationnaire et hors réseau de l'énergie
et d'autres applications industrielles.
Fabrication de leurs composants
(matériaux actifs de piles, cellules
de batterie, boîtiers et composants
électroniques). Recyclage de piles
en fin de vie.
Stockage d'énergie :
•
Matériaux : Feutres d'isolation
•
Electrique : Protection électrique, conversion
de puissance
C22, C25,
C26, C27
et C28
3.6 Autres
technologies
de fabrication
à faible intensité
de carbone
T e chnologies de fabrication visant
à obtenir des réductions substantielles
des émissions de gaz à effet de serre
dans d'autres secteurs de l'économie,
lorsque ces technologies ne sont pas
couvertes par les sections 3.1 à 3.5
de la présente annexe.
•
Matériaux : Echangeurs de chaleur, miroirs
de scan en carbure de silicium, graphite
et feutre isolant
•
Electrique : Conversion de puissance
3.18 Fabrication
de composants
pour l'automobile
et la mobilit é(3)
Fabrication, réparation, entretien et mise
à niveau de composants pour les dispositifs
de mobilité à zéro émission.
•
Electrique : Fusibles, busbars, refroidisseurs
et SPD
3.19 Fabrication
de composants
de matériel roulant
ferroviair e(3)
Fabrication, installation, conseil technique,
modernisation, mise à niveau, réparation,
entretien et réutilisation de produits,
d'équipements, de systèmes et de logiciels
liés aux constituants ferroviaires
•
Matériaux : bandes de pantographe, balais,
jeux de bagues collectrices
•
Electrique : Fusibles, SPD, conversion
de puissance, systèmes de captage
ou de retour de courant
3.20 Fabrication,
installation
et entretien
d'équipement
électrique à haute,
moyenne et basse
tension pour la
transmission et
la distribution
d'électricit é(3)
Systèmes permettant d'intégrer des sources
d'énergie renouvelables dans le réseau
électrique, d'interconnecter ou d'accroître
l'automatisation, la flexibilité et la stabilité
du réseau, de gérer la réponse à la
demande, le développement de transports
pour une amélioration substantielle
de l'efficacité énergétique.
•
Electrique : composants passifs,
tableaux électriques.
C30.3
3.21 Fabrication
d'avion s(3)
La fabrication, la réparation, l'entretien,
la révision, le rééquipement, la conception,
la réutilisation et la mise à niveau des
aéronefs et des pièces et équipements
d'aéronefs.
•
Matériaux : Balais, graphite et feutre d'isolation
•
Electrique : protection électrique et conversion
de puissance
(1) Nomenclature statistique des activités économiques dans la Communauté Européenne.
(2) Acte délégué du 4 juin 2021 et ses annexes 1 et 2 relatives à l'atténuation et l'adaptation au changement climatique. Règlement délégué de la commission (UE)
du 27 juin 2023pour les 4 autres objectifs.
(3) Activités éligibles au titre de l'atténuation seulement.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
150
4
Activité éligible à l'objectif 4 (économie circulaire) de la Taxonomie européenne au 31 décembre 2025
Code NAC E(1)
Activité telle
que décrite dans les
réglementation s(2)
Définition de l'activité
Activités de Mersen correspondantes
Matériaux : activités rattachées au pôle Advanced Materials
Electrique : activités rattachées au pôle Electrical Power
C26.1, C27.1,
C27.2, C27.3
et C27.9
1.2 Fabrication
d'équipements
électriques et
électroniques
Fabrication d'équipements électriques
et électroniques à usage industriel,
professionnel et grand public
•
Electrique : Fusibles, SPD, condensateurs,
refroidisseurs
(1) Nomenclature statistique des activités économiques dans la Communauté Européenne.
(2) Acte délégué du 4 juin 2021 et ses annexes 1 et 2 relatives à l'atténuation et l'adaptation au changement climatique. Règlement délégué de la commission (UE)
du 27 juin 2023 pour les 4 autres objectifs.
2.3.3. Alignement des activités
Une activité pourra être considérée comme « alignée »
ou « durable » au titre de la taxonomie si elle contribue
substantiellement à l'un des six objectifs environnementaux, sans
causer de préjudice important à l'un des cinq autres objectifs.
Une activité « durable » doit également respecter des garanties
sociales minimales (alignement sur les principes directeurs
de l'OCDE à l'intention des entreprises multinationales et les
principes directeurs des Nations Unies relatifs aux entreprises
et aux droits de l'homme).
2.3.3.1. Analyse des critères de contribution
substantielle
Les activités suivantes respectent les critères de de contribution
substantielle à l'objectif d'atténuation au changement climatique
par dé fi nition :
■ Les technologies de fabrication liées aux énergies renouvelables
(code 3.1) : ce sont, pour Mersen, les produits utilisés dans
la fabrication des énergies renouvelables (essentiellement
fabrication des cellules solaires), ainsi que les composants
dédiés aux énergies renouvelables (éolien, photovoltaïque,
hydraulique) ;
■ La fabrication de batteries stationnaires et de leur composants
(code 3.4) : il s'agit des composants passifs pour batteries
et convertisseurs de puissance, contribuant à la réduction
des émissions de gaz à effet de serre dans les secteurs des
transports verts, du stockage stationnaire, ainsi que dans
diverses autres applications industrielles. Les produits alignés
sont les fusibles, condensateurs, busbars et refroidisseurs ;
■ La fabrication de composants pour l'automobile et la mobilité
(code 3.18) : l'offre de Mersen pour les véhicules électriques
répond par défaut aux critères d'émission zéro carbone des
véhicules. L'activité couvre une gamme de fusibles dédiés,
des busbars laminés, refroidisseurs et SPD (Surge Protection
Device) ;
■ La fabrication de composants de matériel roulant ferroviaire
(code 3.19) : Mersen conçoit, à destination des trains
électriques, des systèmes de captage et de retour de courant
et des bandes de pantographe qui sont des éléments clé pour
la transmission de courant ainsi que des balais en carbone
pour les moteurs de traction ;
■ La fabrication, l'installation et l'entretien d'équipement électrique
à haute, moyenne et basse tension pour la transmission et la
distribution d'électricité (code 3.20) : ce sont pour Mersen,
des composants passifs tels que les busbars et les tableaux
électriques.
Il n'y a pas de double comptage pour les produits pouvant être
alignés à plusieurs activités.
Comme en 2024, le Groupe a décidé de limiter son analyse des
critères d'alignement à ce périmètre en 2025.
L'ensemble des critères DNSH et MS ont été revus à l'aune du
périmètre des sites correspondants à ces activités. Ces sites
industriels sont représentatifs des 2 pôles d'expertise du Groupe,
localisés sur les 3 continents, sur la base de l'activité 2025.
En 2025, ces activités représentent 220 millions d'euros, soit
19 % du chiffre d'affaires et 25 % de son chiffre d'affaires éligible.
Le Groupe s'adressant à de nombreux marchés avec des
produits sur-mesure s'emploiera, dans les prochaines années,
à élargir l'analyse aux autres activités éligibles (cf. paragraphe
perspectives).
2.3.3.2. Analyse des critères DNS H(1)
Une analyse des critères DNSH a été menée sur le périmètre
mentionné ci-dessus.
Adaptation au changement climatique
En 2021, Mersen a établi une cartographie des risques physiques
liés au climat de ses sites industriels représentant les plus fortes
valeurs d'actif. En utilisant les données de Natural Hazards
Edition de son assureur Munich Re et avec l'aide d'un cabinet
externe, le Groupe a identi fi é seulement 4 sites avec un risque
très élevé, tous ces sites étant concernés par la crue des eaux.
(cf. ESRS 2, IRO-1)
Dans le cadre de l'analyse des critères DNSH une étude
climatique approfondie a été réalisé sur le site de Juarez du fait
de son poids en termes de chiffre d'affaires aligné. Le Groupe
a réalisé, avec l'aide du cabinet d'experts EcoAct, une analyse
prospective de l'exposition future de ce site aux 28 aléas dé fi nis
dans la taxonomie sur la période 2021-2040, suivant le scénario
RCP 8.5 du GIEC (réchauffement global de +4-5°C d'ici 2100),
par rapport au scénario de référence modélisé sur la période
1971-2000. Cette analyse a été complétée par une analyse de
vulnérabilité.
(1) Do Not Significantly Harm.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
4
151
Ce travail a permis de conclure que le site pouvait également être
exposé de façon importante au risque lié aux fortes températures
et de façon moyenne au risque de stress hydrique. Cependant
l'étude a révélé une vulnérabilité faible du site face aux risques
de stress hydrique et crue des eaux. Le plan d'adaptation a donc
été dé fi ni uniquement pour atténuer la forte vulnérabilité du site
aux fortes chaleurs.
Le site a depuis plusieurs années mis en place des mesures
d'adaptation, telles que, l'isolation des bâtiments, la peinture
en blanc des murs pour lutter contre les fortes températures, la
rénovation des systèmes de refroidissement de l'air, l'installation
de nouvelles fenêtres barométriques facilitant la circulation de l'air
frais dans les zones de production et réduisant ainsi la sensation
de chaleur et le remplacement et isolation des conduites d'eau
pour refroidisseurs.
Pour compléter ce travail, le Groupe a initié en 2025 une étude
de cartographie d'exposition aux risques climatiques physiques
de l'ensemble de ses sites industriels (cf. E1 SBM-3).
Utilisation durable et Protection des ressources
hydriques et marines
En 2025, Mersen a mis à jour sa cartographie de pression
hydrique des sites de production. Il n'y a pas eu de changement
en 2025 par rapport à 2024, à périmètre comparable. Un site
acquis en 2024 est situé dans une zone à stress hydrique fort
(Metamora aux Etats-Unis).
Les sites compris dans le périmètre d'alignement retenu et
localisés dans des zones de stress hydrique fort ou très fort sont
les mêmes qu'en 2024. Il s'agit de Bangalore (Inde), Juarez
(Mexique) et Yantai (Chine).
Le site de Bangalore en Inde dispose d'un plan de conservation
de l'eau depuis 2019. Il travaille collectivement à la recherche
de solutions pour économiser l'eau comme le retraitement des
eaux usées ou l'installation d'économiseurs d'eau. Depuis 2019,
le site dispose aussi d'un réservoir de 200 000 litres permettant
de récupérer les eaux de pluie.
Le site de Juarez a mis en place des actions de conservation
de l'eau qui comprennent la réutilisation des eaux issues des
processus de lavage et de refroidissement, ainsi que l'installation
de systèmes de fi ltration.
Le site de Yantai a un faible volume de prélèvement d'eau, malgré
son implantation dans une zone à fort stress hydrique, et n'a donc
pas d'impact signi fi catif sur la ressource locale.
En fi n, Mersen assure un suivi rigoureux de sa gestion en eau :
les sites industriels reportent trimestriellement leurs prélèvements
et s'assurent du respect des contraintes réglementaires locales.
En 2025, quelques sites ont fait l'objet de noti fi cations liées aux
rejets d'eaux industrielles. Le site de St Marys (Etats-Unis) a été
noti fi é concernant la qualité de l'eau industrielle rejetée ; le site de
Columbia été alerté par les autorités locales en raison de volumes
rejetés au réseau supérieurs aux seuils dé fi nis dans la convention
en vigueur. Pour ces deux sites aux Etats-Unis, les noti fi cations
ont été examinées par le régulateur et jugées sans conséquence.
Transition vers une économie circulaire
Le Groupe a formalisé une politique achat qui a pour vocation
de dé fi nir les pratiques à mettre en œuvre par la communauté
achats du Groupe pour favoriser, en particulier, les alternatives
de matériaux recyclés lorsqu'elles sont possibles. Depuis 2022,
le Groupe identi fi e la part de certains métaux recyclés dans ses
achats, en se focalisant sur le cuivre, l'aluminium, le zinc, l'acier,
le nickel et l'argent. En 2025, la part de ces métaux recyclés est
de 26 %.
En 2024, le Groupe a réalisé une évaluation des critères de
ses produits alignés pour ses deux pôles Advanced Material et
Electrical Power.
Concernant les produits du pôle Electrical Power, la quasi-
totalité des produits, en particulier ceux utilisant des matériaux
métalliques réutilisent des composants issus du recyclage. Seul
certains produits spéci fi ques (condensateurs, refroidisseurs)
nécessitant des composants aussi purs que possible n'utilisent
pas de tels matériaux. Pour le pôle Advanced Material, le Groupe
assure le recyclage interne d'une partie des résidus de production
du procédé de fabrication du graphite dans diverses productions.
Le caractère durable, recyclable et facile à désassembler
dépend en grande partie des produits considérés et de leurs
fonctions, qui peuvent nécessiter par nature une grande durabilité
(condensateur, refroidisseurs ou busbars) ou être difficile à
désassembler (fusible fondu).
L'information sur les substances préoccupantes et leur traçabilité
est assurée par des certi fi cats REACH et ROHS fournis aux
clients sur demande.
Concernant la gestion des déchets, Mersen considère que
la réduction des émissions de toute nature et de celle des
déchets est un enjeu important dans la réduction de l'impact sur
l'environnement. Le Groupe s'est fi xé un nouvel objectif de 80 %
de taux de recyclage des déchets dans sa nouvelle feuille de route
2022-2030 (cf. ESRS E5). Ce pourcentage intègre les acquisitions
réalisées en 2024. Cet objectif est décliné site par site avec des
plans d'actions associés.
Prévention et réduction de la Pollution
Le Groupe s'assure de sa maîtrise de l'utilisation de substances
préoccupantes, en particulier grâce à son respect des
réglementations relatives à l'utilisation des substances chimiques.
En ce qui concerne la directive RoHS, le Groupe assure un
suivi et la mise à jour des certi fi cats et les met à disposition
des services clients européens. De plus, il travaille activement
au remplacement des substances de la liste faisant l'objet
d'exemptions pour renouveler les gammes de produits.
Le Groupe respecte également la réglementation REACH
et s'organise afin de collecter les informations nécessaires
auprès des fournisseurs stratégiques. Il identi fi e la présence
de substances dé fi nies dans REACH et établit les documents
réglementaires.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
152
4
En 2023, le Groupe a procédé à une enquête auprès de
l'ensemble de ses sites industriels pour identi fi er la liste des
substances potentiellement préoccupantes utilisées et de
renforcer sa conformité aux règlementations REACH et RoHS.
Cette démarche a conduit à 3 plans d'actions : i) le remplacement
du plomb dans la soudure des fusibles destinés à la protection
des semi-conducteurs (projet BEACON) ; ii) le développement
de solutions de brasure sans plomb ; iii) et la mise en œuvre de
processus de fabrication de laiton sans plomb. Ces changements
permettent à la fois d'être en conformité au DNSH et d'anticiper
les évolutions de règlementation attendues en 2027.
En 2024, le site d'Amiens (France) a identi fi é l'emploi d'acide
borique dans la phase amont de fabrication des balais. Cette
substance est détruite lors du processus de fabrication pendant
la phase de cuisson, il n'en subsiste plus rien sur le balai mis sur
le marché. L'usage de cette substance fait l'objet d'étude pour
sa substitution sans altérer les propriétés techniques attendues.
Le Groupe réactualise son inventaire de substances
préoccupantes utilisées sur ses sites industriels, sur la base de
l'évolution des réglementations.
Protection et rétablissement de la biodiversité
et des écosystèmes
En 2021, Mersen a inventorié les sites de production et leur
proximité de zones protégées dans une cartographie biodiversité.
Sur cette base, seuls 2 sites contribuant signi fi cativement au
périmètre d'alignement retenu avaient été identi fi és à l'intérieur
d'une zone protégée. Les actions de préservation de la biodiversité
dans ces zones sont décrites dans l'ESRS 2, IRO-1.
Le Groupe s'assure que l'ensemble de ses sites est en conformité
administrative vis-à-vis des réglementations locales. Pour cela, il
procède annuellement à une enquête auprès de ses directeurs de
sites. En 2025, le site de La Mure a réalisé une auto-évaluation
biodiversité dans le cadre de son projet d'extension. Aucune
atteinte à la biodiversité n'a été constatée au cours de l'année
de reporting.
2.3.3.3. Analyse des critères de garanties
minimales (Minimum Safeguards)
Conformément à l'article 3 du Règlement relatif à la taxonomie,
une activité ne peut être quali fi ée de durable que si elle est
exercée dans le respect des garanties minimales spéci fi ques
détaillées dans le règlement.
Droits humains : Mersen est attaché au respect des droits
humains et des libertés fondamentales. Le Groupe a dé fi ni une
politique relative aux droits de l'Homme qui s'appuie sur les
normes internationales du travail (OIT), les principes directeurs
des Nations Unies relatifs aux entreprises et aux droits de
l'Homme et aux principes directeurs de l'OCDE à l'intention des
entreprises multinationales. La politique relative aux droits de
l'homme du Groupe précise ses engagements en matière de
travail légal, d'interdiction du travail des enfants et du travail forcé,
de liberté d'association et de négociation collective, d'amélioration
des conditions de travail et de promotion de l'égalité des chances.
Le Groupe est également signataire du Pacte mondial des Nations
Unies (cf. ESRS S1-1).
Corruption et concurrence loyale : le Groupe dispose d'un
code éthique et d'un code anti-corruption couvrant des sujets
tels que la lutte contre la corruption et le droit de la concurrence.
Il dispose également d'une procédure relative à la protection des
lanceurs d'alertes mise à jour en 2025. Les sections G1 et ESRS
2 GOV du rapport décrivent la culture d'éthique et de conformité
du Groupe, ainsi que les mesures mises en place pour garantir
leur compréhension et l'efficacité du dispositif d'alerte. Ces
thématiques sont intégrées dans le programme d'audit interne
du Groupe et font l'objet de formations destinées à sensibiliser
l'ensemble des collaborateurs.
Fiscalité responsable : Mersen, en tant que groupe international,
applique une politique fi scale responsable fondée sur le respect
des réglementations fi scales en vigueur, la transparence et le
dialogue avec les autorités compétentes. Cette politique, alignée
avec la stratégie du Groupe, vise à assurer la sécurité juridique,
à préserver la réputation de Mersen et à contribuer durablement
à la création de valeur. Le Groupe exclut tout montage à fi nalité
exclusivement fi scale et ne recourt qu'à des dispositifs incitatifs
ouverts à l'ensemble des entreprises. (Plus de détails dans G1/
Fiscalité responsable)
Cartographie des risques des droits humains
Sur la base de la liste des droits de la charte internationale
des droits humains (Organisation Internationale du Travail), le
Groupe a réalisé en 2023 une cartographie des risques relatifs
à l'atteinte aux droits humains. Cette analyse s'est appuyée sur
13 interviews menés auprès de responsables des ressources
humaines de sites représentatifs des zones géographiques
dans lesquelles le Groupe opère. Cette démarche a permis
d'identi fi er des axes d'actions prioritaires, portant principalement
sur l'équité salariale, la protection sociale et l'équilibre entre
vie professionnelle et vie personnelle. En réponse aux risques
identifiés, des plans d'actions spécifiques ont été définis
et pilotés soit au niveau corporate, soit au niveau régional.
L'ensemble des plans d'actions régionaux a été déployé et mené
à terme à fi n 2025.
Réalisations régionales en 2025
Mexique
Le site de Juarez a été intégré au processus Groupe d'équité
salariale. À la suite de l'étude dédiée, des ajustements de
rémunération ont été réalisés pour certaines collaboratrices.
Le site poursuivra sa participation à l'ensemble des travaux et
initiatives du Groupe relatifs à l'équité salariale.
France
Sur les sites de Pontarlier, Angers et Saint-Bonnet, les
directions de site et les responsables opérationnels locaux ont
été sensibilisés à leurs rôles et responsabilités en matière de
protection des données à caractère personnel. En parallèle, les
actions de formation à destination des collaborateurs ont été
renforcées, notamment par le déploiement et le suivi du module
de formation dédié au RGPD.
Corée du Sud
En Corée, toute mobilité fait désormais l'objet d'un échange
approfondi avec le collaborateur, jusqu'à l'obtention de son accord
formalisé par signature.
Chine
Le site de Yantai a of fi ciellement déployé un programme de
travail fl exible, mis en œuvre dans le respect des réglementations
locales et des procédures internes du Groupe.
Mersen n'a jamais été condamné pour atteinte aux droits de
l'homme.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
4
153
2.3.4. Résultats
Ces résultats couvrent toutes les activités de Mersen au 31 décembre 2025, intégrées dans le périmètre de consolidation fi nancière.
2.3.4.1. Chiffre d'affaires
Les activités éligibles représentent 74 % du chiffre d'affaires 2025 du Groupe :
en % du CA total
2024
2025
CA éligible
74 %
74 %
CA ALIGNÉ
20 %
19 %
Part du chiffre d'affaires issue d'activités économiques éligibles et/ou alignées sur la taxonomie par objectif environnemental :
Année 2025
Part du Chiffre d'affaires/chiffre d'affaires total
Alignée sur la taxonomie
par objectif
Éligible à la taxonomie
par objectif
Atténuation du changement climatique (CCM)
19 %
45 %
Adaptation au changement climatique (CCA)
0 %
0 %
Ressources aquatiques et marines (WTR)
0 %
0 %
Économie circulaire (CE)
0 %
29 %
Prévention et réduction de la pollution (PPC)
0 %
0 %
Biodiversité et Écosystèmes (BIO)
0 %
0 %
2.3.4.2. Investissements industriels
Les fl ux de trésorerie des investissements industriels et des immobilisations incorporelles éligibles représentent 85 % du total des
investissements industriels et immobilisations incorporelles du Groupe :
en % des CapEx totaux
2024
2025
Investissements industriels éligibles
85 %
85 %
INVESTISSEMENTS INDUSTRIELS ALIGNÉS
15 %
20 %
Part des investissements industriels et immobilisations incorporelle issue d'activités économiques éligibles et/ou alignées sur la taxonomie
par objectif environnemental :
Année 2025
Part des CapEx/Total des CapEx
Alignée sur la taxonomie
par objectif
Éligible à la taxonomie
par objectif
Atténuation du changement climatique (CCM)
20 %
77 %
Adaptation au changement climatique (CCA)
0 %
0 %
Ressources aquatiques et marines (WTR)
0 %
0 %
Économie circulaire (CE)
0 %
10 %
Prévention et réduction de la pollution (PPC)
0 %
0 %
Biodiversité et Écosystèmes (BIO)
0 %
0 %
Rapprochement CapEx avec les états financiers
Données du tableau des flux de trésorerie (cf. chapitre 3 : paragraphe 4)
En millions d'euros
Acquisitions d'immobilisations incorporelles
(13,4)
Acquisitions d'immobilisations corporelles
(129,3)
Cessions d'actifs et autres flux
0,5
CapEx totaux
(142,2)
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
154
4
2.3.4.3. Dépenses d'exploitation
Le Groupe a estimé, sur la base d'un nombre de sites représentant environ la moitié de ses dépenses d'exploitation, que le montant
du dénominateur des dépenses d'exploitation à analyser au regard de la taxonomie serait de l'ordre de 4 % du total (montant total des
dépenses d'exploitation de 1 091 millions d'euros). Le Groupe a considéré que ce montant n'était pas signi fi catif.
Part des OpEx issue d'activités économiques éligibles et/ou alignées sur la taxonomie par objectif environnemental :
Année 2025
Part des OpEx/Total des OpEx
Alignée sur la taxonomie
par objectif
Éligible à la taxonomie
par objectif
Atténuation du changement climatique (CCM)
0 %*
0 %*
Adaptation au changement climatique (CCA)
0 %*
0 %*
Ressources aquatiques et marines (WTR)
0 %*
0 %*
Économie circulaire (CE)
0 %*
0 %*
Prévention et réduction de la pollution (PPC)
0 %*
0 %*
Biodiversité et Écosystèmes (BIO)
0 %*
0 %*
* Montant non significatif.
2.3.5. Perspectives
Le Groupe poursuivra dans les prochaines années l'analyse de
l'ensemble des critères d'alignement pour les activités éligibles
du Groupe, en particulier :
■ Sur l'atténuation au changement climatique, l'activité 3.6
« Autres technologies de fabrication à faible intensité
carbone, notamment pour les produits servant le marché des
semiconducteurs SiC ;
■ Sur la transition vers l'économie circulaire, l'activité 1.2
« Fabrication d'équipements électriques et électroniques »
notamment pour les fusibles et porte fusibles.
Il sera également attentif dans les prochaines années à l'évolution
de la réglementation et son interprétation.
Il pourrait étendre progressivement certaines analyses à un
périmètre plus élargi encore, en particulier pour les critères MS
et également pour les critères DNSH lorsque cela sera pertinent.
2.3.6. Rapprochement entre chiffre
d'affaires taxonomie et chiffre
d'affaires lié à la transition
énergétique
Entre 2018 et 2024, a fi n de mettre en avant la contribution du
Groupe au développement durable, le Groupe a publié la part de
son chiffre d'affaires à destination des marchés de développement
durable. Pour cela, une méthodologie interne a été développée
qui a conduit à un chiffre de 50 % en 2018 et de 55 % en 2024.
Depuis 2024, le Groupe publie un rapport durabilité dont le
contenu est issu de l'analyse de double matérialité des enjeux
RSE réalisée. Dans ce cadre, l'enjeu « adaptation aux effets du
changement climatique » a été considéré comme matériel. Le
Groupe a donc décidé de se fi xer un objectif d'augmentation de
la part du chiffre d'affaires lié à la transition énergétique pour
illustrer cet enjeu.
Sont considérés comme contribuant à un marché lié à la
transition énergétique tous les produits ou solutions de Mersen
qui permettent :
■ une utilisation réduite des énergies fossiles ou des matériaux
■ une utilisation durable de l'eau
■ une transition vers une économie circulaire, en particulier
l'utilisation des matières premières secondaires
Certains produits de Mersen sont également directement
contributeurs au développement durable :
■ Les produits d'isolation (souple ou rigide) qui rendent les
procédés moins consommateurs en énergie,
■ Les miroirs de scan qui sont plus ef fi caces que les miroirs en
verre pour la découpe laser,
■ Les fusibles et les parasurtenseurs qui protègent les systèmes
et sont donc des éléments indispensables des systèmes
électriques, permettent d'étendre la durée de vie des produits
fi naux.
Cette nouvelle définition s'approche de la méthodologie
T a xonomie verte, sans la remplacer.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
4
155
Un rapprochement entre les 2 méthodes a été effectué dans le tableau ci-dessous.
CA lié à la transition énergétique
Référence correspondante de la taxonomie
Energies Renouvelables (yc isolation)
3.1/ 3.6
Stockage d'énergie
3.4
Semi-conducteurs SiC (yc isolation)
3.6
Electronique de puissance
3.6/3.19
Ferroviaire
3.19
EV & Infrastructure
3.18
Fibres Optiques
3.6
Isolation (hors solaire et semi-conducteurs SiC)
3.6
Miroirs de scan
3.6
Fusibles UL
1.2
Fusibles IEC
1.2
Surge Protection Devices
1.2
Le chiffre d'affaires lié à la transition énergétique inclut également le chiffre d'affaires à destination de la marine électrique, du traitement
des eaux et de l'éclairage LED (0,2 % du CA).
CA éligible non compris dans la CA lié à la transition énergétique
Référence correspondante de la taxonomie
Echangeurs de chaleur
3.6
Aeronautique (hors isolation)
3.21
T a bleaux électriques
3.20
Protection électrique hors fusibles UL et IEC et SPD
1.2
Busbars
3.20
Condensateurs
1.2
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
156
4
2.3.7. Tableaux de reporting
2.3.7.1. Chiffre d'affaires
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
4
157
2.3.7.2. Investissements industriels
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES
158
4
2.3.7.3. Dépenses d'exploitation
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
4
159
3. I NFORMATIONS SOCIALES
3.1. Effectifs propres (ESRS S1)
3.1.1. Intérêts et point de vue des
parties intéressées (SBM-2)
Les modalités de dialogue avec les collaborateurs du Groupe sont
dé fi nies en ESRS 2 SBM-2 et dans le présent chapitre en S1-2.
Les collaborateurs de Mersen correspondent aux salariés sous
contrat à durée indéterminée, sous contrat à durée déterminée
ou sous contrat d'apprentissage.
Mersen emploie aussi des stagiaires. Le Groupe peut enfin
recourir à des intérimaires ou des consultants en tant que main
d'œuvre externe.
3.1.2. Impacts matériels, risques
et opportunités et leur interaction
avec la stratégie et le modèle
d'affaires (SBM-3)
Les informations sur la résilience de la stratégie et du modèle
économique, ainsi que les la liste des IRO couverts par des
exigences sont données en ESRS 2 SBM-3. Les informations
publiées dans S1, au titre de l'ESRS 2, concernent tous les
collaborateurs du Groupe. Les indicateurs de santé et de
sécurité (S1-14) couvrent également les personnels intérimaires
et sous-traitants.
3.1.2.1. Description des impacts matériels
Le Groupe a identi fi é sur ses opérations propres, des impacts
positifs liés aux enjeux suivants :
■ Diversité, inclusion et égalité des chances
■ Formation et gestion des compétences
■ Sécurité et bien-être des salariés
Et un impact négatif lié à l'enjeu du Respect des droits de
l'Homme et des libertés fondamentales relatif au défaut de
vigilance potentiel dans certains pays où la protection des libertés
peut être plus aisément bafouée, plus particulièrement la liberté
d'association et de négociation collective.
3.1.2.2. Description des risques et opportunités
matériels
Les risques et opportunités ayant été identi fi és sur ses opérations
propres sont les suivants :
■ Risque : Accidents du travail et maladies professionnelles
■ Opportunité : Augmentation de l'engagement des salariés
Le processus d'évaluation des impacts, risques et opportunités
sont présentés en détails en ESRS 2 SBM-3.
3.1.2.3. Impacts importants sur les effectifs
résultant d'un plan de transition
environnementale
Le Groupe est positionné sur des marchés liés à la transition
énergétique. Ce choix stratégique offre à ses collaborateurs
l'opportunité de se former à des métiers d'avenir, tout en
renforçant leur employabilité à long terme. Par ailleurs, le Groupe
pourrait prendre en compte les impacts de son plan de transition
climatique sur ses collaborateurs, une fois celui-ci fi nalisé.
3.1.2.4. Caractéristiques des effectifs
susceptibles d'être affectés
négativement
Le Groupe identi fi e les personnes suivantes présentant des
caractéristiques particulières et susceptibles d'être affectées
négativement : les travailleurs en situation de handicap, et les
travailleurs exerçant dans des environnements de travail à
risque notamment les sites industriels utilisant des substances
dangereuses ou les postes impliquant des contraintes physiques
élevées.
Face à ces risques, Mersen a une approche proactive de
prévention et de réduction des risques en mettant en œuvre des
mesures de sécurité : l'entreprise équipe ses collaborateurs de
postes de travail et de dispositifs de protection adaptés, met en
place des protocoles de sécurité stricts et organise des visites de
sécurité du management pour évaluer l'ef fi cacité des dispositifs
en place.
De plus, le Groupe accorde une attention particulière à la
sensibilisation et à la formation, avec des modules obligatoires
sur la sécurité, les bonnes pratiques et les gestes à adopter en cas
de situation à risque. Le Groupe mesure l'impact de ses initiatives
grâce à des indicateurs clés de performance, notamment en
matière d'accidents du travail.
3.1.3. Impact positif : Diversité,
inclusion, égalité des chances
3.1.3.1. Effets sur la stratégie et le modèle
économique (SBM-3)
Présent dans plus de 30 pays sur 4 continents, Mersen a fait
de la diversité des origines, des formations, des cultures et des
modes de pensée des équipes, une de ses forces au quotidien.
La diversité est inscrite depuis longtemps dans les valeurs et
la politique RH du Groupe qui considère qu'une grande variété
de pro fi ls est une richesse pour l'entreprise ainsi qu'un levier
d'engagement et de performance durable. Cela fait du Groupe
une organisation diverse et inclusive. Cette diversité permet
au Groupe de mieux appréhender les besoins de ses clients à
l'échelle mondiale. Cette bonne compréhension des différentes
cultures est importante car elle lui permet de consolider ses
marchés actuels (du fait de sa proximité clients) et d'identi fi er de
nouvelles opportunités. Une culture inclusive est nécessaire au
Groupe pour mieux s'intégrer sur ses marchés internationaux tout
en respectant les valeurs et coutumes locales. C'est pour cette
raison que la quasi-totalité des sites du Groupe est dirigée par
des managers locaux.
Par ailleurs, le Groupe étant présent sur des marchés et des
technologies extrêmement variés, la diversité de ses équipes
conduit à des solutions plus créatives et innovantes, améliorant
son avantage concurrentiel, et augmente sa résilience
organisationnelle : ses équipes diversi fi ées sont donc mieux
préparées pour faire face à des environnements complexes et
en constante évolution.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
160
4
Le Groupe souhaite également développer la présence de
collaborateurs handicapés au sein de ses équipes à tous
les niveaux de son organisation. L'insertion des travailleurs
handicapés contribue à changer le regard des collaborateurs sur
le handicap, qu'il soit intellectuel, psychosocial, invisible ou visible.
Nos politiques de diversité, d'inclusion et d'égalité des chances
in fl uencent notre modèle d'affaires à travers trois axes principaux :
■ Gouvernance et leadership : La diversité est supervisée
au plus haut niveau par le Comité Exécutif et un comité
dédié composé de la direction des ressources humaines, la
communication interne et trois membres du Comité Exécutif.
L'enjeu de diversité est intégré dans la rémunération variable
des dirigeants.
■ Objectifs de performance : Des indicateurs clés (KPI) sont
utilisés pour suivre les progrès (cf. S1-5).
■ Engagement des parties prenantes : Le Groupe travaille avec
ses collaborateurs, clients, fournisseurs, et communautés pour
favoriser un environnement inclusif et accessible.
L'impact lié à l'enjeu de diversité, inclusion et l'égalité des chances
concerne tous les collaborateurs du Groupe. Mersen s'efforce
également de faire vivre ses valeurs dans ses relations avec
toutes ses parties prenantes (stagiaires, intérimaires, main
d'œuvre externe, clients, fournisseurs).
Des communautés de collaborateurs œuvrant en faveur de
la diversité se sont organisées dans certains pays ou zones
d'implantation du Groupe (notamment Chine, Inde, Brésil, Etats-
Unis, Mexique, Canada, France, Europe).
Le Groupe renforce sa culture d'entreprise authentique, éthique
et inclusive à travers des plans d'action basés sur les enquêtes
internes et la réduction de l'entropie. Ces enjeux sont intégrés
dans les objectifs des managers via le référentiel de management
Open Manager, avec des objectifs annuels liés au calcul des
bonus, encourageant un management inclusif et une performance
globale centrée sur les 3P (People-Planet-Pro fi t). Parallèlement, le
Groupe développe sa marque employeur, déploie un programme
digital accessible à tous, et le programme Mersen Care. En fi n, il
met en œuvre des politiques de diversité visant l'équité salariale
et l'augmentation du nombre de femmes et de travailleurs en
situation de handicap.
3.1.3.2. Politiques Groupe (S1-1)
Politique en faveur de la mixité de genre
et de l'équité salariale entre hommes et femmes
Cette politique permet à la fois de répondre à l'impact « diversité,
inclusion et égalité des chances » et à l'opportunité « augmentation
de l'engagement des salariés ».
La politique mixité de Mersen repose sur quatre axes majeurs :
le recrutement de femmes, le développement et la visibilité
des talents féminins, la construction d'une culture d'inclusion,
et l'action en faveur de l'équité salariale. Les objectifs sont les
suivants :
■ Favoriser l'inclusion des femmes dans les processus
de recrutement : Mersen s'engage à promouvoir une
représentation accrue des femmes dans les catégories
des ingénieurs et cadres, ainsi qu'au sein des instances
dirigeantes, en veillant à ce que chaque recrutement soit
l'occasion d'intégrer davantage de femmes dans des rôles
clés au sein de l'entreprise.
■ Développer et valoriser les talents féminins pour favoriser
la promotion interne : le Groupe met en place des programmes
visant à identi fi er, soutenir et promouvoir les talents féminins
au sein de l'organisation, en leur offrant des opportunités de
développement de carrière et en renforçant leur visibilité pour
leur permettre d'accéder à des postes à responsabilités.
■ Construire une culture inclusive et égalitaire : Mersen
œuvre pour la création d'un environnement de travail
inclusif, respectueux de la diversité, et sans aucune forme de
discrimination. Cela passe par la mise en place de politiques
contre le harcèlement et les comportements sexistes, ainsi que
par l'encouragement d'initiatives locales visant à promouvoir
la mixité et l'égalité des genres au quotidien.
■ Assurer une rémunération équitable pour tous : le Groupe
met un accent particulier sur la réduction des écarts salariaux
entre les hommes et les femmes, en analysant les éventuelles
inégalités et en adoptant des mesures visant à garantir une
rémunération juste et équitable, basée sur les compétences
et les performances, sans distinction de genre.
Le programme s'applique à l'ensemble des collaborateurs de
Mersen. Des initiatives spéci fi ques comme la réduction de l'écart
salarial hommes femmes ont été déployées en premier lieu en
France, aux Etats-Unis, et au Canada et le sont progressivement
dans d'autres pays.
Le programme s'inspire des meilleures pratiques en matière de
parité et d'inclusion, notamment des engagements mondiaux
contre le harcèlement et les agissements sexistes. La politique
mondiale contre le harcèlement, mise en œuvre depuis 2021,
affiche une tolérance zéro en matière de comportements
discriminatoires et a été adaptée selon les contextes culturels
et légaux locaux. Le Groupe s'appuie également sur des études
externes et des consultants spécialisés pour analyser et recti fi er
les écarts salariaux injusti fi és entre hommes et femmes.
La gouvernance du programme est assurée par le Comité
Exécutif, notamment à travers des objectifs et des règles pour la
représentation des femmes dans les comités de direction et les
processus de recrutement. La mise en œuvre de la politique est
assurée par le comité diversité.
La politique de diversité et d'inclusion est partagée en interne par
des communications régulières, des formations et des événements
spéci fi ques. Les résultats des actions sont communiqués aux
parties intéressées à travers des supports internes mis à jour
régulièrement.
Politique en faveur d'une meilleure intégration
des personnes en situation de handicap
Cette politique permet à la fois de répondre à l'impact « diversité,
inclusion et égalité des chances » et à l'opportunité « augmentation
de l'engagement des salariés ».
Elle a été adoptée en 2021 et a pour objectifs de :
1. Favoriser l'intégration des personnes handicapées : Le
Groupe s'engage à améliorer l'intégration des personnes en
situation de handicap, tant au niveau du recrutement que du
maintien dans l'emploi. Cela passe par une collaboration avec
des partenaires externes pour renforcer l'accès des personnes
handicapées aux opportunités professionnelles au sein du
Groupe.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
4
161
2. Adapter l'environnement de travail : Le Groupe met en
place des mesures pour adapter l'environnement de travail
aux besoins des collaborateurs en situation de handicap,
en améliorant l'accessibilité, l'organisation du travail et en
aménageant les postes de manière personnalisée pour faciliter
leur inclusion.
3. Sensibilisation et lutte contre les préjugés : Mersen
s'engage à sensibiliser ses équipes sur les problématiques
liées au handicap, en démysti fi ant les préjugés et en favorisant
l'échange de bonnes pratiques. L'objectif est de créer
un environnement inclusif et respectueux des personnes
handicapées, tout en abordant les peurs et les malentendus
sur le sujet.
4. Garantir l'égalité des chances : La politique vise à offrir
des chances égales aux collaborateurs handicapés dans leur
parcours professionnel. Cela inclut l'accès à la formation,
la possibilité de progresser dans leur carrière, et la mise en
place d'aménagements raisonnables pour leur permettre de
s'épanouir professionnellement.
La politique du Groupe en faveur de l'inclusion des personnes en
situation de handicap s'applique à l'ensemble des collaborateurs
du Groupe, sur tous les sites où il est présent. Elle inclut le
recrutement, l'intégration, le maintien dans l'emploi, ainsi
que l'adaptation des conditions de travail des collaborateurs
handicapés, qu'ils aient un handicap visible ou invisible.
Cette politique est alignée avec les normes locales et
internationales concernant l'inclusion des personnes en situation
de handicap et les droits des travailleurs handicapés. Le Groupe
collabore avec des réseaux et organisations externes spécialisés
dans la promotion de l'insertion des personnes handicapées
sur le marché du travail en particulier The Valuable 500. Ces
partenariats permettent de béné fi cier d'expertises et de soutiens
externes pour améliorer l'intégration de ces collaborateurs.
Le suivi de la politique en faveur du handicap est assuré par
les équipes de ressources humaines, en coordination avec la
direction des sites. Le comité diversité s'assure de la mise en
œuvre des actions de cette politique et le Comité Exécutif effectue
une évaluation régulière de ces actions.
La politique en faveur de l'inclusion des personnes handicapées
est mise à disposition de l'ensemble des parties prenantes du
Groupe, à la fois en interne et en externe. Les employés peuvent
consulter la politique via les canaux de communication interne,
comme l'intranet, des formations dédiées sont proposées pour
sensibiliser aux enjeux du handicap.
3.1.3.3. Actions pour favoriser la diversité
et l'équité salariale (S1-4)
Un des objectifs du Groupe est d'intégrer un nombre croissant
de femmes à tous les postes. Pour cela, il a lancé une série
d'initiatives : politique de recrutement, suivi du parcours
professionnel, etc. Le Groupe souhaite également renforcer la
présence de collaborateurs en situation de handicap à tous les
niveaux de l'organisation et prendre en compte les handicaps
visibles et invisibles des collaborateurs pour faciliter leurs
conditions de travail.
En 2025, les dé fi nitions du handicap ont été ajustées a fi n de
mieux prendre en compte les situations des collaborateurs ainsi
que les contraintes légales qui diffèrent en fonction des pays.
Le Groupe a également renforcé ses actions :
■ Un kit de communication a été distribué aux directions des
sites a fi n de faciliter la communication aux collaborateurs. De
plus, 8 conférences en ligne avec les responsables RH des
sites, les réseaux WiN locaux, les managers du Groupe et les
Directeurs de site, ont été organisées à des fi ns pédagogiques
et de sensibilisation.
■ Challenge diversité : chaque année un challenge est lancé à
l'occasion de la Journée Internationale des Femmes. T o us les
sites dans le monde sont invités à y participer. A l'issue d'un
vote, le comité diversité récompense les 3 sites/pays ayant
déployé les actions les plus signi fi catives en faveur de la
promotion des femmes et de leur visibilité. En 2025, 21 sites ont
participé au challenge diversité. Le site gagnant a été celui de
Cabreuva au Brésil pour la production d'une vidéo présentant
17 témoignages de femmes employées chez Mersen Brésil
et l'organisation d'une conférence de deux heures pour
340 étudiantes et enseignantes.
■ Challenge handicap : chaque année un challenge est lancé à
l'occasion de la Journée Internationale du handicap. A l'issue
d'un vote, le comité diversité récompense les 3 sites/pays ayant
le plus progressé en nombre de personnes en situation de
handicap. Les résultats sont annoncés en mars de l'année
suivante ; en mars 2025, les trois sites récompensés au titre
de l'année 2024 sont Mersen Brésil, Mersen Juarez (Mexique)
et Mersen Inde.
■ Communication : une Newsletter Diversité est publiée trois
fois dans l'année a fi n de partager l'actualité et les bonnes
pratiques en la matière. Trois conférences en ligne présentant
le témoignage d'un salarié ayant supporté un handicap ont été
organisés auprès des réseaux WiN Chine, France et Europe
à des fi n de sensibilisation.
■ Réseau : Mersen est signataire depuis juin 2021 des principes
Women Empowerment des Nations Unies, rejoignant ainsi
la communauté mondiale des entreprises qui agissent pour
promouvoir l'égalité Hommes/Femmes. Mersen a rejoint
le réseau international The Valuable 500 depuis 2021, une
initiative mondiale pour l'inclusion des personnes handicapées
dans les entreprises.
Le Groupe a par ailleurs mis en place le réseau Women
In Mersen (WiN), qui offre aux femmes du Groupe des
opportunités de visibilité et de développement. Depuis 2022,
des représentantes de chacun des réseaux régionaux se
réunissent 2 fois par an, a fi n de partager leurs bonnes pratiques
et de mieux coordonner leurs actions. En 2024, 7 réseaux WiN
(France, Europe, Amérique de Nord, Chine, Turquie, Inde et
Brésil) étaient en place dans le Groupe comptabilisant environ
700 membres, hommes et femmes, qui ont envie de s'impliquer
dans une démarche commune de promotion de la diversité à
travers le partage et l'entraide. Depuis 2024, il est également
en charge d'animer des actions en faveur du handicap.
Formations :
■ une formation à la diversité est proposée à travers un module de
formation d'une durée d'une heure, disponible dans six langues
sur la Mersen Academy. Ce module est recommandé pour
l'ensemble des collaborateurs avec l'objectif de faire prendre
conscience des opportunités d'une organisation diverse.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
162
4
■ Depuis 2021, une formation au handicap est proposée à travers
un module de formation d'une durée de 30 minutes, disponible
dans deux langues sur Mersen Academy. Ce module, mis à jour
en 2025, est recommandé pour l'ensemble des collaborateurs
avec l'objectif de faire prendre conscience des opportunités
d'une organisation diverse.
3.1.3.4. Cibles (S1-5) et métriques
(S1-6, S1-9, S1-12, S1-16)
Cibles
■ Augmenter de 4 points la part de femmes ingénieurs et cadres
en 2027 par rapport à 2022. Ce taux de féminisation s'élevait
à 25,3 % fi n 2022.
■ Atteindre 27 % de femmes dans les instances dirigeantes en
2027. Ce taux de féminisation s'élevait à 23,7 % fi n 2022.
(dé fi nition : membres du Comité Exécutif du groupe, membres
des comités de direction de Pôles et d'Activités, cadres
dirigeants et directeurs reportant au Directeur Général, au
Directeur Administratif et Financier Groupe et à la Directrice
des Ressources Humaines Groupe).
■ Augmenter de 25 % le nombre de personnes handicapées
employées en 2027 par rapport à 2022. A fi n 2022, le nombre
de personnes handicapées employées s'élevait à 174.
Le processus de fi xation des cibles du Groupe s'est appuyé :
■ Sur des benchmarks avec des sociétés de tailles équivalentes
pour déterminer ses cibles ;
■ Sur le feedback du comité diversité et du comité HSE ;
■ Sur des études externes notamment « Whistling Vivaldi » de
Claude Steele qui traite entre autres du dé fi cit de performance
induit par le sentiment d'appartenir à une minorité ;
■ Sur les retours des collaborateurs via des enquêtes de
satisfaction.
Le suivi des cibles se fait lors des comités RSE.
Résultats 2025
■ Le nombre des femmes ingénieurs & cadres a progressé de
25,3 % en 2022 à 27,0 % en 2025.
■ Le nombre de femmes dans les instances dirigeantes a
progressé de 23,7 % en 2022 à 26,4 % en 2025.
■ En 2025, le nombre de personnes en situation de handicap est
de 289 (4,0 % des effectifs totaux contre 2,4 % en 2022), soit
une progression de 66 % par rapport à 2022.
Informations sur l'effectif salarié par genre
31 décembre 2024
31 décembre 2025
Masculin
4 792
4 620
Féminin
2 664
2 630
Autres
10
9
Non déclaré
0
0
Total salariés
7 466
7 259
Informations sur l'effectif salarié dans les pays où l'entreprise compte au moins 50 salariés représentant
au moins 10 % de son nombre total de salariés au 31 décembre 2025
Pays
Hommes
Femmes
Autres
Non déclaré
Nombre de salariés
France
1 048
425
0
0
1 473
Etats-Unis
1 021
246
6
0
1 273
Chine
672
375
0
0
1 047
Mexique
296
582
0
0
878
Informations par type de contrat et par genre au 31 décembre 2025
Effectif Fin de période
Femme
Homme
Autres
Non déclaré
TOTAL
Nombre de salariés
2 630
4 620
9
0
7 259
Nombre de salariés permanents
2 314
4 111
9
0
6 434
Nombre de salariés temporaires
316
509
0
0
825
Nombre de salariés au nombre d'heures non garanti
0
0
0
0
0
Nombre de salariés à temps plein
2 505
4 533
9
0
7 047
Nombre de salariés à temps partiel
125
87
0
0
212
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
4
163
Diversité des instances dirigeantes
Mersen dé fi nit les instances dirigeantes comme les membres
du Comité Exécutif du Groupe, les membres des comités de
direction de Pôles et d'Activités, les cadres dirigeants et directeurs
reportant au Directeur Général, au Directeur Administratif et
Financier Groupe et à la Directrice des Ressources Humaines
Groupe.
La forte augmentation du nombre de collaborateurs handicapés
résulte notamment de la révision du système de classi fi cation
mise en place en 2025 (cf. paragraphe 3.1.3.3) et d'une campagne
visant à encourager les déclarations de handicap a fi n de pouvoir
proposer des solutions de travail adaptées.
Ecart de rémunération entre femmes et hommes
Salaire brut horaire 2025 en euros
Ratio
Hommes
25,10
Femmes
15,36
Ecart de rémunération 2025*
38,80 %
* Ecart de rémunération : Niveau moyen de rémunération horaire brute des salariés hommes - Niveau moyen de rémunération horaire brute des salariés femmes) /
Niveau moyen de rémunération horaire brute des salariés hommes) X 100.
L'écart de rémunération s'explique en partie par un effet mix
pays : il y a davantage de femmes employées dans les pays à
bas coût comme le Mexique (66 % cf. page précédente).
En 2025, le salaire brut horaire s'est apprécié par rapport à 2024,
de manière légèrement plus signi fi cative pour les hommes que
pour les femmes : en effet, les augmentations de salaire ont été
en moyenne plus favorables aux femmes qu'aux hommes en
2025, mais les entrées en vigueur des salaires révisés en 2025
ont été tardives (juillet 2025 / novembre 2025).
Effectif
%
Hommes
53
73,6 %
Femmes
19
26,4 %
TOTAL
72
100 %
Diversité des ingénieurs & cadres
Salariés occupant des postes d'ingénieurs ou de cadres (grades 1 à 8).
Effectif
%
Hommes
1 315
73,0 %
Femmes
486
27,0 %
TOTAL
1 801
100 %
Pyramide des âges
Hommes
en %
Femmes
en %
Autres
TOTAL
en %
moins de 30 ans
643
13,9 %
422
16,0 %
2
1 067
14,7 %
30-50 ans
2 484
53,8 %
1 520
57,8 %
5
4 009
55,2 %
plus de 50 ans
1 493
32,3 %
688
26,2 %
2
2 183
30,1 %
TOTAL
4 620
100 %
2 630
100 %
9
7 259
100 %
La pyramide de âges intègre cette année les acquisitions réalisées en 2024, ce qui n'était pas le cas l'année dernière.
Personnes handicapées
Hommes
Femmes
Autres
TOTAL
Effectif total
4 620
2 630
9
7 259
Effectif salariés handicapés
150
139
289
% salariés handicapés
3,2 %
5,3 %
0,0 %
4,0 %
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
164
4
Ratio de rémunération de la personne la plus payée par rapport à la rémunération médiane
de tous les salariés
Rémunération brute 2025 en euros
Salarié le mieux payé
1 140 394
Rémunération totale médiane
33 582
Ratio 2025*
33,96
* Rémunération annuelle totale pour la personne la mieux payée de l'entreprise / Niveau médian de rémunération annuelle totale (à l'exclusion de l'individu le mieux payé).
En 2025, la plus haute rémunération versée est en repli de 33 %
comparé à 2024. Cela s'explique par la baisse de la part variable
effectivement payée ainsi que par la baisse très signi fi cative de
la valorisation comptable des actions Mersen attribuées dans le
cadre du plan d'actions gratuites de performance 2025 comparé
à celle du plan attribué en 2024. A contrario, le salaire médian
hors salarié le mieux payé est en hausse de +10 %.
Le détail par catégorie professionnelle du ratio 2025 et de la rémunération totale médiane est donnée ci-dessous :
Rémunération brute 2025 en euros
Cadre
dirigeant
Ingénieur
& cadre
Superviseur
& technicien
Employé
& opérateur
Rémunération totale médiane
33 582
225 227
63 635
40 979
16 448
Ratio 2025*
33,96
5,06
17,92
27,83
69,33
* Rémunération annuelle totale pour la personne la mieux payée d'entreprise / Niveau médian de rémunération annuelle totale (à l'exclusion de l'individu le mieux payé).
3.1.4. Impact positif : Formation
et gestion des compétences
3.1.4.1. Effets sur la stratégie et le modèle
économique (SBM-3)
La gestion des compétences et la formation continue des
collaborateurs représentent un impact positif pour le Groupe.
Présent sur des secteurs complexes et à fort contenu
technologique, Mersen doit en grande partie sa réussite à
l'expertise de ses équipes et au savoir-faire de ses collaborateurs.
A fi n de fi déliser ses talents et d'en attirer de nouveaux, tout en
s'adaptant aux évolutions techniques et technologiques de ses
marchés, le Groupe déploie une politique de ressources humaines
tournée vers le développement continu des compétences. Une
approche qui se traduit par une vision prospective des emplois et
des évolutions nécessaires permettant à Mersen de garder cette
longueur d'avance qui le caractérise.
Les politiques Développement des compétences (Skills
Development Policy), Gestion de la Performance (Performance
Management Policy) et Développement professionnel
(Professional Development Policy) influencent le modèle
d'affaires à travers les axes suivants : renforcement des plans
de compétences individuels et collectifs, gestion anticipée des
compétences clés, mise en œuvre de cursus de formation adaptés
aux besoins spéci fi ques de nos activités et accompagnement
des collaborateurs à travers des parcours de mobilité interne et
d'évolution professionnelle.
La gestion prévisionnelle des emplois et des compétences
(GPEC) offre plusieurs avantages pour les collaborateurs. En
anticipant les évolutions des métiers et des compétences, cette
approche permet aux collaborateurs d'anticiper les changements
et de s'adapter, réduisant ainsi les risques liés à l'obsolescence
des compétences. Elle leur permet de se projeter dans l'avenir
avec plus de sérénité et d'agir de manière proactive pour leur
développement professionnel.
Cet impact concerne tous les collaborateurs du Groupe qui ont
tous accès à la plateforme Mersen Academy. Les collaborateurs
ne disposant pas d'équipement informatique, ni d'adresse
électronique professionnelle peuvent y accéder via un identi fi ant
utilisable sur leur matériel personnel ou sur des bornes mises à
disposition dans les ateliers.
3.1.4.2. Politiques Formation et Gestion
des Compétences (S1-1)
Les politiques ci-dessous permettent de répondre à l'impact
positif « Formation et de développement des compétences des
collaborateurs ».
■ Gestion de la Performance : La politique vise à instaurer un
dialogue continu entre les collaborateurs et leurs managers
pour identi fi er et aligner les aspirations professionnelles avec
les opportunités internes, tout en dé fi nissant des objectifs de
développement personnel et professionnel.
■ Développement Professionnel : L'objectif est de promouvoir
une gestion de carrière proactive et adaptée, permettant
aux collaborateurs de développer leurs compétences et de
progresser dans l'organisation selon leurs aspirations, tout en
répondant aux besoins stratégiques de l'entreprise.
■ Développement des Compétences : Cette politique encourage
un apprentissage continu, offrant à chaque collaborateur
des opportunités de développement pour renforcer leur
employabilité et contribuer de manière significative à la
performance globale de l'entreprise.
Ces politiques s'appliquent à l'ensemble des collaborateurs du
Groupe, quels que soient leur fonction, leur niveau hiérarchique
ou leur localisation géographique. Elles visent à assurer une
évolution professionnelle alignée sur les aspirations individuelles
et les besoins de l'entreprise. Leur gouvernance est assurée par
les départements des ressources humaines, sous la supervision
des comités de directions des pôles.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
4
165
Elles s'inspirent des meilleures pratiques de gestion des talents
et notamment du Référentiel des emplois et compétences du
Groupe, qui décrit avec précision les métiers du Groupe et identi fi e,
pour chacun d'entre eux, les compétences indispensables. Ce
référentiel constitue un socle structurant pour bâtir les plans de
développement des collaborateurs et aligner leurs trajectoires
professionnelles sur les besoins actuels et futurs du Groupe.
Le comité Métiers (Jobs & Skills Committee), instance de
gouvernance dédiée aux enjeux d'évolution métiers, joue un
rôle central. Composé d'autant de binômes « cadre dirigeant
– RH » que de fi lières métiers, il se réunit plusieurs fois par
an pour dé fi nir les métiers critiques pour l'avenir du Groupe,
suivre les évolutions nécessaires en compétences et veiller à
l'alignement des besoins opérationnels avec les programmes de
formation déployés. Cette gouvernance assure une anticipation
rigoureuse des compétences nécessaires dans un environnement
en constante mutation, garantissant ainsi la compétitivité et
l'excellence technique de Mersen.
Les politiques sont communiquées aux collaborateurs via
plusieurs canaux, tels que le portail intranet de l'entreprise,
les sessions d'intégration pour les nouveaux employés, et les
communications régulières des ressources humaines. Les
managers sont également formés pour diffuser et expliquer ces
politiques, assurant ainsi leur compréhension et leur application
à tous les niveaux de l'organisation.
Les managers jouent un rôle clé dans le déploiement de ces
politiques, en assurant des discussions régulières avec leurs
équipes, notamment lors des entretiens annuels. Les comités
de carrière, les programmes de mentorat et les initiatives de
formation sont coordonnés à l'échelle globale et locale pour
garantir une cohérence et une ef fi cacité optimales
Mersen Academy
La stratégie d'apprentissage et de gestion des talents s'appuie
également sur le Learning Management System (LMS) du
Groupe, Mersen Academy.
A l a fois plateforme de formation et de développement du Groupe,
il permet de gérer et de suivre l'ensemble des dispositifs de de
développement (physiques ou digitaux, formations ou autres
dispositifs tels que le Mentorat, le Coaching) réalisées dans le
Groupe dans le monde entier. Il s'appuie sur une communauté
d'une dizaine de spécialistes de la formation et du développement
des compétences et d'une vingtaine de correspondants dans
les sites du monde entier, dédiés en totalité ou partiellement à
cette fonction.
Il permet d'accompagner les responsables des ressources
humaines et les collaborateurs dans la réalisation des plans de
formations locaux, et d'enrichir le catalogue interne de formations
sur mesure.
Plus concrètement :
■ il accompagne la mise en œuvre des PDR (Entretiens de
Performance et de Développement) ;
■ il accompagne les équipes dans leur développement personnel
et leur employabilité ;
■ il intègre plus facilement les nouveaux employés au cœur des
processus de formation Groupe ;
■ il propose systématiquement des formations sur des thèmes
essentiels comme la sécurité, la qualité, l'éthique ou encore
le management ;
■ il favorise l'interactivité et le travail collaboratif au sein du
Groupe ;
■ il permet de déployer des formations de tous formats : en ligne,
en présentiel, ou de type multimodal ;
■ il enregistre le temps de formation pour chaque apprenant
disposant d'un accès, permettant, après une analyse globale
d'ajuster/enrichir l'offre de formation Groupe en fonction des
besoins.
3.1.4.3. Actions concernant l'impact « formation
et gestion des compétences » (S1-4)
Les besoins en formation et en développement des compétences
sont identi fi és de manière structurée tout au long du parcours
professionnel des collaborateurs. Ils sont notamment analysés
lors des Entretiens de Performance et de Développement
(PDR), organisés chaque année entre les collaborateurs et leurs
managers. Ces échanges permettent d'évaluer les compétences
détenues, de valoriser les réalisations majeures, d'identi fi er les
axes de progression et de formaliser des plans de développement
individuels alignés avec les priorités stratégiques du Groupe et
les aspirations professionnelles des collaborateurs.
En complément, les comités carrière contribuent à une vision
collective et prospective des compétences en identi fi ant les
talents clés, en anticipant les besoins critiques et en favorisant
la mobilité interne au sein du Groupe. Dans cette logique, les
Entretiens de Parcours Professionnel, ont été déployés auprès
de 91 collaborateurs issus de la population cible. Ces entretiens
permettent aux collaborateurs de réaliser un bilan structuré de
leurs compétences et de leurs réalisations depuis leur arrivée
dans le Groupe, tout en se projetant dans l'avenir à travers le
développement des compétences nécessaires à leur évolution
professionnelle et à la pérennité de leur employabilité.
Le déploiement de ces actions s'appuie sur une communauté
internationale de plus de 30 spécialistes « Formation et
Développement », qui accompagne les équipes RH et les
managers dans la mise en œuvre des dispositifs de développement
des compétences et contribue à l'enrichissement continu de l'offre
de développement du Groupe.
Parallèlement, Mersen poursuit le déploiement de programmes
structurants tels que Manager au quotidien, Finance Insight ou
GPS (Global Project Standard, formation interne sur la gestion
de projets), et a renforcé son offre avec de nouveaux dispositifs.
HR academy propose désormais un parcours spéci fi que HR
Onboarding, entièrement conçu en interne, destiné à l'intégration
des Responsables RH et couvrant l'ensemble des politiques et
processus RH du Groupe. Le programme Discover Mersen, dédié
à l'onboarding de tous les nouveaux collaborateurs, a été enrichi
par des modules sur mesure valorisant les activités, les métiers
et les expertises du Groupe. Le parcours Disability Awareness,
dédié à la sensibilisation au handicap, s'inscrit quant à lui dans
la feuille de route RSE de Mersen et a été maintenu comme un
axe clé de formation.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
166
4
Parmi les dispositifs de développement des compétences
proposés par le Groupe, le programme de mentorat constitue
un levier structurant et reconnu, qui continue de rencontrer un fort
succès en interne. Apprécié tant par les collaborateurs mentorés,
pour l'accompagnement individualisé et les perspectives de
développement qu'il offre, que par les collaborateurs mentors,
pour la richesse des échanges et le plaisir de la transmission des
savoirs et des expériences, ce dispositif contribue activement au
développement professionnel et à l'engagement des équipes.
Trois régions du Groupe, Amérique du Nord, Europe et Asie,
organisent chaque année une session de mentorat, réunissant
en moyenne une dizaine de binômes mentors-mentorés par
session. Fort de cette dynamique positive, le Groupe a préparé
l'extension du dispositif à deux nouvelles régions dès janvier 2026 :
l'Inde et l'Amérique du Sud, renforçant ainsi l'accès équitable des
collaborateurs à des opportunités de développement tout au long
de leur parcours professionnel.
La plateforme Mersen Academy constitue le socle central
de cette stratégie de développement des compétences. Elle
permet désormais aux collaborateurs de solliciter directement
des dispositifs de développement (mentorat, coaching, feedback
360°) et aux managers de les assigner, facilitant ainsi la gestion
continue des demandes de développement tout au long de
l'année. La plateforme a également été enrichie par plusieurs
formations internes sur mesure et par des programmes dédiés
à l'intelligence arti fi cielle, un enjeu majeur intégré dès 2025,
notamment à travers les modules Champion High Impact AI
Initiatives (Porter des initiatives iA à fort impact) et Lead with AI
(Renforcer son Leadership grâce à l'IA)
3.1.4.4. Cibles (S1-5) et métriques (S1-13)
Cibles
■ Atteindre 23h de temps de développement* moyen par employé
en 2030 (contre 17h en 2024)
■ Garantir que 90 % des employés ont un minimum de 4h de
temps de développement* par an en 2030 (contre 76 % en
2024). Inclut divers formats de développement : formations de
tout type (présentiel, e-learning, modules multi-modaux, atelier
pratique, ...), coaching, mentoring, feed-back structuré ou 360°.
Le processus de fi xation des cibles du Groupe s'est appuyé :
■ Sur des benchmarks avec des sociétés de tailles équivalentes
pour déterminer ses cibles ;
■ Sur les retours des collaborateurs via des enquêtes de
satisfaction.
Le suivi des cibles se fait lors des comités RSE.
Résultats
Nombre moyen d'heures de développement par salarié
2024
2025
Heures de développement*
129 090
145 300
Temps de développement moyen par salarié
17,2
20,0
dont Hommes
18,0
20,3
dont Femmes
15,9
18,9
dont autres
13,6
-
dont France
18,7
16,3
dont Etats-Unis
15,5
% employés ayant un minimum de 4h de développement par an
79,8 %
Dépenses de formation (en M€)
6,0
9,4
En % de la masse salariale (total brut payé au salarié)
Groupe
2,1
3,4
France
2,1
2,5
* Inclut divers formats de développement : formations de tout type (présentiel, e-learning, modules multi-modaux, atelier pratique, ...), coaching, mentoring,
feed-back structuré ou 360°.
Thématiques
Heures de formatio n(1)
Nombre de personnes
formées en 2025 (2)
% d'atteinte de
l'objectif 202 5(3)
Management et développement personnel
24 500
2 800
Connaissance produits et applications du Groupe
11 600
1 350
Compétences professionnelles
95 200
7 200
dont thématique Santé - Sécurité
51 800
5 900
dont thématique Environnement
1 750
1 100
dont thématique Cybersécurité
1 200
2 880
94,9 %
Vision & culture
14 000
5 500
dont formation L'Ethique Chez Mersen
1 700
2 040
87,7 %
dont formation Anti-Corruption
1 050
1 150
99,7 %
dont formation Anti-trust
780
700
99,7 %
dont thématique Discrimination / Harcèlement
1 400
1 800
TOTAL
145 300
7 600
(1) (2) (3) Voir page suivante.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
4
167
(1) Heures de formation : Sommes des durées des activités de
Formation et Développement terminées en 2025 associées
à la thématique.
(2) Nombre de personnes formées en 2025 : collaborateurs
ayant complété en 2025 au moins une activité de Formation
et Développement associée à la thématique.
(3) % d'atteinte de l'objectif : % de personnes ciblées sur l'année en
cours ayant effectivement terminé la formation sur la période
de référence (pour certaines formations seulement). Sont
considérées comme personnes ciblées pour l'année N :
■ les nouveaux entrants (arrivés entre 1er novembre N-1 et le
31 octobre N) concernés par le dispositif de formation
d'onboarding, faisant toujours partie de l'effectif au
31 décembre N;
■ les personnes ayant fi nalisé la formation il y a 2 ans et devant
la repasser conformément aux exigences dé fi nies et faisant
toujours partie de l'effectif au 31 Décembre N ;
■ le cas échéant, les personnes occupant des emplois-repères
ciblés par la formation.
Sont comptabilisées comme ayant atteint la cible les personnes :
■ appartenant au périmètre des personnes ciblées sur l'année N ;
■ ayant terminé l'intégralité de la formation.
Indicateurs de revue de performance
Le taux d'évaluations fi nalisées a nettement augmenté par rapport à 2024 (92,6 % en 2025 vs 73,0 % en 2024).
Revue de performance
Effectif éligible*
Evaluations finalisées
Cadre dirigeant
59
96,6 %
Ingénieur & cadre
1 581
96,0 %
Superviseur & technicien
1 276
92,6 %
Employé & opérateur
3 354
90,9 %
TOTAL
6 270
92,6 %
Effectif éligible*
Evaluations finalisées
Hommes
4 021
91,9 %
Femmes
2 240
93,8 %
Autres
9
88,9 %
TOTAL
6 270
92,6 %
* L'effectif éligible est défini comme les salariés (CDI-CDD) à l'effectif au 30/11/2023 + Salariés (CDI-CDD) embauchés entre 01/12/2023 et 30/11/2024 - Salariés (CDI-CDD)
sortis entre 01/12/2023 et 30/11/2024.
3.1.5. Impact positif : Bien-être
des salariés
3.1.5.1. Effets sur la stratégie et le modèle
économique (SBM-3)
Le Groupe s'engage à garantir un environnement de travail
propice au bien-être, à la santé, et à la sécurité de tous ses
collaborateurs. La sécurité et le bien-être des salariés sont
des priorités pour le Groupe car ils contribuent positivement
à la réussite de son modèle économique. Mersen accorde la
priorité à la santé et à la sécurité physiques et psychologiques de
tous ses collaborateurs avant toute considération économique,
commerciale ou opérationnelle. C'est une valeur souhaitée et
vécue dans les enquêtes d'engagement que le Groupe mène
régulièrement.
Le Groupe renforce les mesures de prévention en matière de
santé et de bien-être tout en apportant un soutien adapté à ses
collaborateurs. En prenant en compte leurs besoins spéci fi ques,
il favorise un environnement de travail sain, renforçant ainsi leur
engagement et leur sentiment d'appartenance. L'impact positif lié
à l'enjeu de sécurité et du bien-être des salariés porte sur tous les
collaborateurs du Groupe, les intérimaires et les sous-traitants sur
nos sites. Il constitue un impact potentiel à court terme.
3.1.5.2. Politiques (S1-1)
Programme Mersen Care
Le programme traite de l'impact positif « sécurité et au bien-être
des salariés ».
Le programme Mersen Care vise à renforcer les initiatives de
prévention en santé et bien-être, tout en assurant un soutien
particulier aux collaborateurs les plus vulnérables. Il repose sur
quatre piliers essentiels :
■ Sécurité psychologique : Protéger et promouvoir le bien-être
psychologique par des enquêtes régulières et des initiatives
préventives à long terme.
■ Santé physique : Garantir un environnement de travail sain,
avec des couvertures médicales adaptées et des bilans de
santé annuels dans les pays où ces services ne sont pas
accessibles.
■ Conditions de travail : Promouvoir un équilibre entre vie
privée et professionnelle, des horaires fl exibles, le télétravail,
et des congés payés minimums garantis.
■ Bien-être financier : Assurer une protection sociale de
base commune, l'équité dans le partage de la valeur, et la
transparence des systèmes de rémunération.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
168
4
Le programme s'applique à l'ensemble des sites et collaborateurs
du groupe Mersen, avec une attention particulière portée aux
besoins locaux et spéci fi ques de chaque région, notamment
dans des pays comme la Chine et la Tunisie, où les systèmes
de protection sociale sont moins développés.
Le Comité Exécutif supervise la mise en œuvre de Mersen Care.
Les objectifs et initiatives de Mersen Care sont communiqués de
manière transparente à tous les collaborateurs via des enquêtes
internes, des documents de référence, et des plateformes de
communication du Groupe. Cette démarche permet d'assurer
l'engagement et la compréhension de toutes les parties prenantes.
Des enquêtes régulières permettent d'évaluer et d'améliorer les
pratiques en continu.
Outre le programme Mersen Care, la charte pour un meilleur
équilibre entre vie professionnelle et vie personnelle, rati fi ée en
2018, illustre l'engagement du Groupe à offrir un environnement
de travail fl exible et attrayant. Cette charte sera analysée à l'aune
des résultats de la dernière enquête valeurs, pour une éventuelle
mise à jour.
Politique anti-harcèlement
Cette politique permet de répondre à l'impact positif « sécurité et
bien-être des salariés ».
Le Groupe s'engage à protéger les employés contre toute forme
de harcèlement, d'intimidation et de violence.
Depuis 2021, Mersen dispose d'une politique visant à prévenir
tout type de harcèlement (y compris sexuel) ciblant tous les types
de publics intégrés ou non à l'entreprise (employés, fournisseurs,
sous-traitants, candidats, clients) et à traiter rapidement et
efficacement tout incident. Ce document définit les rôles et
responsabilités des différentes parties prenantes en cas de
suspicion de harcèlement, la marche à suivre et les sanctions,
le cas échéant.
Elle a été complétée par des modalités spécifiques dans
différentes zones géographiques où le Groupe opère :en France,
une charte relative à la prévention et à la gestion des faits de
harcèlement moral et sexuel ainsi qu'aux agissements sexistes a
été mise en place. Celle-ci dé fi nit le processus de traitement des
plaintes éventuelles de la part de collaborateurs ; en Amérique
du Nord, un processus de signalement de faits de harcèlement
avait été dé fi ni et mis à disposition dès juin 2015 ; un processus
similaire est également en place en Chine depuis août 2022
(cf. G1, paragraphe 4.5.1.3).
3.1.5.3. Actions (S1-4)
Le Groupe a poursuivi, en 2025, le déploiement de son programme
Mersen Care avec en particulier les actions suivantes :
■ Sécurité psychologique :
• formation des managers : 226 managers formés en France
en 2025
• formation des responsables RH et HSE : 40 personnes
formées en France en 2025
• Création et formation d'un réseau de référents sécurité
psychologique en France : 23 référents formés en 2025
■ Santé physique : déploiement des check-up santé annuel pour
les collaborateurs en Chine, en Inde et en Corée du Sud. Ce
programme se poursuivra et s'étendra à d'autres pays dans
les années qui viennent. Fin 2025, 80 % des collaborateurs
étaient éligibles à un check-up santé.
■ Bien-être fi nancier : le Groupe a initié une ré fl exion sur le
salaire équitable
Le suivi des actions est effectué par la DRH Groupe de manière
trimestrielle.
3.1.5.4. Cibles (S1-5) et Métriques (S1-15)
Objectif
■ Promouvoir une politique sociale pour tous
Cibles
■ Compléter la protection sociale avec 100 % d'employés
béné fi ciant d'une couverture invalidité totale et permanente
à la suite d'une maladie ou d'un accident qui vient compléter
l'assurance décès déjà mise en œuvre depuis 2024.
■ Généraliser les dispositifs de participation aux béné fi ces avec
100 % de sites (hors JV et sociétés de moins de 10 employés)
proposant un tel dispositif. Adopter un seuil minimum de congés
dans tous les pays
Le processus de fi xation des cibles du Groupe s'est appuyé :
■ Sur le feedback du comité diversité et du comité HSE ;
■ Sur les retours des collaborateurs via des enquêtes de
satisfaction.
En % des salariés couverts hors salariés des acquisitions 2024*
2024
2025
Santé physique et santé mentale
Retraite complémentaire
56
56
Mutuelle / frais de santé
87
86
Prévoyance
76
97
Assurance-vie / capital décès
98
100
Conditions de travail
Socle de congés minimums
91
87
Bien-être financier
Programme profit-sharing
76
96
* hors les sites de moins de 10 salariés.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
4
169
Indicateurs d'équilibre entre vie professionnelle
et vie privée (S1-15)
Les indicateurs suivants ne sont disponibles que sur le périmètre
de la France, hors le site de Pontarlier qui n'est pas relié au
système de paie central.
En 2025, 100 % des collaborateurs ont droit à des congés
familiaux (congés maternité, paternité, parental, aidants). 3,1 %
(soit 47 personnes) en ont béné fi cié dont 23,4 % de femmes et
76,6 % d'hommes.
3.1.6. Impact négatif : Respect des
Droits de l'Homme et des libertés
fondamentales
3.1.6.1. Effets sur la stratégie et le modèle
économique (SBM-3)
Le respect des droits de l'homme et des libertés fondamentales
constitue une composante de la stratégie et du modèle d'affaires
de Mersen. Intégré de manière transversale à toutes nos activités,
il renforce ainsi la création de valeur économique durable tout
en minimisant les impacts négatifs sur les parties prenantes
(clients, fournisseurs, salariés, sous-traitants, etc.). L'engagement
du Groupe s'appuie sur des politiques dédiées (code éthique,
charte achats responsables, politique relative aux droits de
l'homme, politique anti-esclavage, politique droits de l'enfant),
une gouvernance robuste (cf. ESRS G1) et une intégration
opérationnelle de mécanismes de diligence raisonnable.
Le non-respect des réglementations liées aux droits de l'homme
est un impact négatif potentiel et systémique, en cas de défaut de
vigilance de Mersen sur la protection des collaborateurs dans les
pays identi fi és comme moins protecteurs en termes de libertés
fondamentales.
Le non-respect des droits de l'homme est considéré comme un
impact négatif potentiel à moyen terme.
3.1.6.2. Politique relative aux droits de l'Homme
(S1-1)
La Politique relative aux Droits de l'Homme permet de répondre
à l'impact négatif « Respect des droits de l'homme et des libertés
fondamentales ». Elle est mise en place depuis 2021, et dé fi nit
les engagements de Mersen, en tant qu'entreprise responsable
pour protéger les droits de l'homme. En particulier, elle traite
des engagements du Groupe en ce qui concerne la liberté
d'association et de négociation collective.
Cette politique est alignée sur les principaux cadres internationaux,
notamment :
■ Le Pacte Mondial des Nations Unies, dont le Groupe est
signataire
■ Les principes directeurs des Nations Unies relatifs aux
entreprises et aux droits de l'Homme,
■ La déclaration de l'Organisation Internationale du Travail (OIT)
sur les principes et droits fondamentaux au travail,
■ Les principes directeurs de l'OCDE à l'intention des entreprises
multinationales.
La politique Droits de l'Homme est accessible pour tous les
collaborateurs sur l'intranet et le site web du Groupe. Les
engagements du Groupe en matière de droits de l'homme sont
intégrés au module de formation Ethique. Celui-ci est obligatoire
pour l'ensemble des collaborateurs du Groupe. T o ut nouvel
arrivant doit suivre cette formation dans les 2 mois de son
arrivée. T o ut salarié de Mersen disposant d'un PC doit refaire
cette formation tous les 2 ans (cf. G1).
Le Groupe mène régulièrement des audits pour veiller au respect
des principes dé fi nis dans sa politique relative aux droits de
l'homme. La mise en œuvre des plans d'action est suivie à travers
des procédures de contrôle interne (cf. paragraphe 4.5.5).. Ces
processus englobent des audits réguliers, des évaluations des
risques liés aux droits de l'homme, ainsi que des mécanismes
destinés à garantir la conformité à ces engagements dans
l'ensemble de nos activités, y compris au sein de notre chaîne
de valeur.
La politique relative aux droits de l'homme prévoit des dispositions
à l'encontre de la traite des êtres humains, du travail des enfants
et du travail forcé et obligatoire.
Pour atteindre cet objectif, Mersen a :
■ mis en place des processus d'évaluation des risques a fi n de
détecter et d'éliminer ces pratiques dans nos activités et celles
de nos partenaires ;
■ intégré des clauses contractuelles spécifiques avec nos
fournisseurs et sous-traitants pour interdire explicitement ces
pratiques ;
■ sensibilisé ses équipes et partenaires commerciaux aux
risques liés à ces problématiques.
Le Groupe veille au respect de l'égalité des chances, au maintien
et au renforcement de la pluridisciplinarité des équipes. Membre du
Global Compact des Nations Unies, Mersen s'engage activement
pour éliminer toute discrimination en matière d'emploi et de
profession dans le monde entier. Mersen échange régulièrement
sur les meilleures pratiques avec d'autres entreprises.
3.1.6.3. Actions (S1-4)
Sur la base de la liste des droits de la charte internationale des
droits humains (Organisation Internationale du Travail), le Groupe
a établi une cartographie des risques relatifs à l'atteinte aux droits
humains, réalisée sur la base de 13 interviews de responsables
des ressources humaines de sites représentatifs des géographies
où le Groupe opère. Celle-ci a permis de dé fi nir des domaines
d'actions spéci fi ques principalement en ce qui concerne l'équité
salariale, la protection sociale et l'équilibre de vie, dans certaines
zones géographiques (Asie, Europe, Amérique).
En 2023, le Groupe a traduit ces domaines d'actions en plans
d'action traités soit au niveau corporate (7) soit au niveau local
(10). À fi n 2025, l'ensemble des plans d'actions mis en œuvre
au niveau local est achevé ; les plans d'actions régionaux sont,
quant à eux, quasi intégralement fi nalisés.
Le Groupe a procédé à des enquêtes à la suite de certaines
alertes liées au non-respect des droits de l'homme (cf. 3.1.16).
Par ailleurs, les audits RSE réalisés auprès de nos principaux
fournisseurs sont un moyen de faire connaitre et de partager les
ambitions du Groupe en matière de respect de Droits de l'Homme.
Les résultats de ces enquêtes et audits avaient été présentés en
2024 au Comité Exécutif.
Mersen n'a jamais été condamné pour atteinte aux droits de
l'homme.
3.1.6.4. Cibles et métriques (S1-17)
En 2025, 11 alertes (niveau Groupe) ont été reçues concernant
les droits de l'homme dont 2 avérées liées au harcèlement.
L'augmentation du nombre d'alertes en 2025 est due à un
renforcement de la procédure et des actions de communication
sur le sujet.
Aucun incident grave, ni aucune amende n'a été recensé.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
170
4
3.1.7. Risque : Accidents du travail
et maladies professionnelles
3.1.7.1. Effets sur la stratégie et le modèle
économique (SBM-3)
La prévention des accidents du travail et des maladies
professionnelles a pour objectif d'éviter les évènements liés
au travail touchant ses collaborateurs. La première étape est
d'identi fi er les dangers et les risques, la deuxième est d'apporter
des solutions d'élimination ou d'atténuation et de protection
collective et individuelle.
Le risque zéro n'existant pas, le Groupe a identifié qu'il
pourrait être impacté, en particulier sur les plans réputationnel,
opérationnel et financier. Cependant, le nombre d'accident
de travail a considérablement baissé depuis les 10 dernières
années et se maintient à un très bas niveau grâce à la politique de
management de la santé et de la sécurité mise en place et à son
déploiement dans l'ensemble de ses implantations industrielles.
Mersen a dé fi ni un plan de croissance à horizon 2029, basé sur
une croissance importante de ses marchés porteurs. La mise
en œuvre de ce plan nécessite des investissements industriels
importants. Dans ce cadre, le risque sur la santé et la sécurité
de personnes pourrait augmenter ; ces investissements devant
être réalisés dans un planning contraignant.
Le risque « accidents de travail et maladies professionnelles »
n'a pas nécessité d'ajustements actuels et futurs sur les fl ux de
trésorerie du Groupe.
3.1.7.2. Politique de management de la santé et
de la sécurité du groupe Mersen (S1-1)
En 2025, Mersen a revu ses principaux engagements en matière
de santé et de sécurité au travail pour l'intégrer dans une politique
unique de Santé, Sécurité, Risque Industriel et Environnement.
Le Groupe a dé fi ni une procédure de management de la santé
et la sécurité au travail qui établit les engagements, les objectifs
et les processus de façon à atteindre lesdits objectifs.
Les engagements ont été pris pour :
■ La priorité accordée à la santé et à la sécurité physiques et
mentales de tous les employés et sous-traitants
■ L'identi fi cation, l'évaluation et le contrôle des dangers liés au
travail
■ L'encouragement à signaler toute préoccupation ou évènement
lié à la santé et à la sécurité
■ Le droit et la responsabilité des employés à arrêter tout travail
qui semble dangereux ou inapproprié
■ La formation régulière pour assurer une compréhension
approfondie des dangers et des moyens de protection
■ L'amélioration continue et la responsabilisation
Elle permet de répondre au risque « Accidents du travail et
maladies professionnelles ».
Cette politique s'applique à l'ensemble des activités, sites
et collaborateurs du Groupe, quels que soient leur fonction,
leur niveau hiérarchique ou leur localisation géographique, à
l'ensemble du personnel intérimaire et des sous-traitants de
Mersen.
Le Comité Exécutif du Groupe a la charge de la dé fi nition et du
déploiement de la politique du management de la santé et de la
sécurité. Il a nommé le Directeur de l'Excellence Opérationnelle
comme responsable du déploiement.
Les cibles incluent des taux d'accidents calculés à partir des
heures d'employés et de non-employés présents sur les sites du
Groupe (personnel intérimaire et sous-traitants). La collecte des
heures des employés et du personnel intérimaire est effectuée
par l'intermédiaire des systèmes d'information des ressources
humaines utilisés pour les processus de paie, ces données
sont considérées comme fi ables. Les heures de sous-traitants
représentent une part non signi fi cative des heures totales (elle
représentait 4,7 % en 2025). Les entités du Groupe ne sont pas
les employeurs des sous-traitants intervenant sur nos sites, et de
ce fait, la collecte de leurs heures ne béné fi cie pas du système
d'information des ressources humaines. En résumé, la collecte
des heures des sous-traitants est obtenue par estimation, ou par
pointage quand celui est requis par le site en fonction des moyens
d'accès en place et de la nature du service du sous-traitant. De
ce fait, l'absence d'harmonisation des modalités de collecte des
heures des sous-traitants représente une incertitude sur la fi abilité
de ces données.
3.1.7.3. Actions (S1-4)
Prévention des accidents du travail et des maladies
professionnelles
La planification de la prévention s'organise dans les sites
industriels autour de la conformité réglementaire, de l'identi fi cation
et de l'évaluation des risques pouvant impacter la santé et la
sécurité, et le plan annuel de prévention. L'évaluation des
risques (Risks Assessment) des sites industriels est mise à jour
annuellement et l'analyse détaillée aux postes de travail (Job
Hazar d A nalysis) est établie, avec des procédures ou instructions
af fi chées aux stations de travail.
Par ailleurs, le Groupe réalise des audits de santé et sécurité de
site a fi n de suivre l'état d'avancement des actions correctives si
des écarts par rapport aux standards ont été identi fi és.
Les visites de sécurité du management (Management Safety Visit)
sont un outil majeur de prévention ayant pour but d'observer
les employés sur le lieu de travail et dialoguer avec eux pour
identi fi er les actes et conditions dangereux et de mener 80 %
d'actions immédiates. Depuis 2019, le Groupe a mis en place des
formations initiales de 2 jours et un maintien et une actualisation
des compétences tous les 3 ans pour les personnes conduisant
ces visites.
3.1.7.4. Cibles (S1-5) et métriques (S1-14)
Objectifs
■ Développer et consolider la culture de la santé et de la sécurité
au sein du Groupe
Cibles à l'horizon 2030
■ Maintenir le LTIR* ≤ 1,8 et le SIR* ≤ 60
■ Augmenter de 40 % le nombre de visites de sécurité du
management par salarié par rapport à 2022
Le processus de fi xation des cibles du Groupe s'est appuyé :
■ Sur des benchmarks avec des sociétés de tailles équivalentes
pour déterminer ses cibles ;
■ Sur le feedback du comité diversité et du comité HSE ;
Le suivi des cibles se fait lors des comités RSE.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
4
171
Visites de sécurité du management
Objectif
2025
2022
Nombre de visites de sécurité
7 848
6 569
Nombre de visites de sécurité par nombre d'employés et d'intérimaires
1,00
0,83
Evolution du nombre de visites par nombre d'employés et d'intérimaires
+19 %
+21 %
La politique du Groupe laisse une autonomie à ses sites industriels d'être certi fi é à la norme de système de management de la santé
et de la sécurité au travail ISO45001, choisie par le Groupe comme référence normative.
Pourcentage de sites industriels certifiés
2025
2024
ISO 45001
29 %
31 %
ISO 45001 (sites > 125 salariés)
41 %
41 %
Accidents (employés, personnel intérimaire et sous-traitant s(1)
)
Objectif
2025
2024
T a ux de fréquence LTIR (2)
1,80
2,23
2,08
T a ux de fréquence TRIR (3)
4,85
4,04
T a ux de gravité SIR (4)
60
90
70
Nombre d'accidents avec et sans arrêt de travail
76
64
Jours perdus pour accident, décès et maladie professionnelle
1 407
1 109
Décès par accident ou maladie professionnelle
0
0
Accidents à conséquences sérieuses (> 6 mois d'arrêt)
0
1
Nombre de maladies professionnelles
4
3
Accidents (employés)
Objectif
2025
2024
T a ux de fréquence LTIR (2)
1,80
1,68
1,91
T a ux de fréquence TRIR (3)
3,86
3,68
T a ux de gravité SIR (4)
60
87
77
Nombre d'accidents avec et sans arrêt de travail
53
50
Jours perdus pour accident, décès et maladie professionnelle
1 190
1 042
Décès par accident ou maladie professionnelle
0
0
Accidents à conséquences sérieuses (> 6 mois d'arrêt)
0
1
Nombre de maladies professionnelles
4
3
Accidents (personnel intérimaire et sous-traitant s(1)
)
Objectif
2025
2024
T a ux de fréquence LTIR (2)
1,80
6,18
3,13
T a ux de fréquence TRIR (3)
11,84
6,25
T a ux de gravité SIR (4)
60
112
30
Nombre d'accidents avec et sans arrêt de travail
23
14
Jours perdus pour accident, décès et maladie professionnelle
217
67
Décès par accident ou maladie professionnelle
0
0
Accidents à conséquences sérieuses (> 6 mois d'arrêt)
0
0
Nombre de maladies professionnelles
0
0
(1) Le nombre d'heures de sous-traitants est estimé et présente une incertitude.
(2) Le taux de fréquence LTIR mesure le nombre d'accidents avec arrêt par million d'heures travaillées.
(3) Le taux de fréquence TRIR mesure le nombre d'accidents avec et sans arrêt par million d'heures travaillées.
(4) Le taux de gravité SIR mesure le nombre de jours d'arrêt par million d'heures travaillées.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
172
4
3.1.8. Opportunité : augmentation
de l'engagement des salariés
3.1.8.1. Effets sur la stratégie et le modèle
économique
Une culture de travail forte et saine
Notre organisation diverse et inclusive favorise un climat de
travail positif, stimulant la motivation, la satisfaction de nos
collaborateurs et donc leur engagement. Un engagement
fort en faveur de l'égalité des chances consolide par ailleurs
la relation de con fi ance avec nos employés et leur fi erté. Cet
engagement des employés est mesuré depuis 2016 lors d'une
enquête annuelle incluant la mesure de l'indicateur d'entropie.
L'entropie mesure la part de notre énergie qui est gaspillée par
des dysfonctionnements, frictions ou con fl its internes.
Une promesse Employeur authentique
La marque employeur Mersen repose sur cette culture d'entreprise
authentique et forte et représente la promesse du Groupe à ses
collaborateurs actuels et futurs. Elle s'articule autour de 3 piliers :
■ Be part of the progress (Faire partie du progrès)
■ Be part of the challenge (Faire partie du challenge)
■ Be part of the family (Faire partie de la famille)
Contribuer au monde de demain, avoir des possibilités d'évolution,
être considéré : ces piliers sont constitutifs du positionnement
global Be part of the changing world et peuvent être résumés
par la signature : Mersen, authentiquement industriel et humain.
La promesse contenue dans notre marque employeur joue un
rôle dans l'engagement et le bien-être de nos collaborateurs. Elle
favorise le sentiment d'appartenance et un engagement durable.
Une inclusion numérique de tous
Par souci d'engagement et de motivation des équipes mais
aussi d'équité, Mersen a décidé d'élargir l'accès aux différentes
applications RH du Groupe à l'ensemble de ses collaborateurs.
La solution technique mise en place à partir de 2023 et déployée
largement en 2024, permet désormais, à travers un identi fi ant
unique, d'accéder aux applications RH, depuis les outils de
l'entreprise ou depuis ses outils informatiques personnels
(téléphones portables, PC, tablette) :
■ MersenONE : intranet Groupe permettant notamment d'accéder
à des informations Groupe et métiers.
■ Mersen People : accès au dossier individuel. Cela
s'accompagne désormais de la mise en place systématique
et dans toutes les régions du Groupe, d'entretiens annuels
permettant de prendre en compte les attentes, les besoins et
le bien-être des collaborateurs.
■ Mersen Academy : plateforme de formation (Learning
Management System) pour réaliser les formations obligatoires
du Groupe et aussi être acteur de son développement.
Cette démarche de transformation numérique devrait contribuer à
renforcer la dimension collaborative, les liens au sein des collectifs
de travail, le sentiment d'appartenance et la qualité de vie au
travail.
L'organisation diverse et inclusive favorise un climat de travail
positif, stimulant la motivation, la satisfaction des employés et
donc leur engagement. Un engagement fort en faveur de l'égalité
des chances consolide par ailleurs la relation de con fi ance avec
nos employés et leur fi erté.
L'opportunité « Augmentation de l'engagement des salariés »
n'a pas nécessité d'ajustements actuels et futurs sur les fl ux de
trésorerie du Groupe.
3.1.8.2. Actions
Les actions mises en œuvre dans le cadre des politiques de
diversité, de sécurité, de bien-être et de handicap mentionnées
précédemment ont contribué à renforcer l'engagement des
collaborateurs. L'engagement est également évalué de
manière indirecte à travers l'indicateur Entropie qui mesure la
quantité d'énergie dépensée pour faire des choses inutiles et
non productives. T o us les 2 ans, les collaborateurs expriment
également leur fi erté d'appartenance au Groupe dans le cadre
d'une enquête annuelle.
Cette enquête, basée sur la méthodologie Barrett, vise à mesurer
et piloter la culture organisationnelle à partir des valeurs. Les
collaborateurs sélectionnent des valeurs décrivant leurs valeurs
personnelles, celles vécues actuellement dans l'organisation
et celles souhaitées pour le futur. Les résultats sont analysés
selon le modèle des 7 niveaux de conscience (de la survie
au service), permettant d'identi fi er les forces culturelles et les
déséquilibres. Un indicateur clé, l'entropie culturelle, mesure
la part de valeurs potentiellement limitantes et sert à évaluer le
niveau de dysfonctionnement organisationnel. Cette approche
permet de suivre l'évolution de la culture dans le temps, d'identi fi er
les écarts entre l'existant et le souhaité, et de dé fi nir des actions
managériales et RH ciblées.
En parallèle de son enquête annuelle, le Groupe a entamé depuis
2022 une démarche de certi fi cation avec Great Place to Work
dans certains pays. Ces certi fi cations témoignent de l'engagement
de Mersen à créer un environnement de travail valorisant, où
collaboration, con fi ance et réalisation professionnelle sont au
cœur de notre culture d'entreprise.
Mersen Inde est certi fi é Great Place to Work depuis 2022, et
Mersen Chine depuis 2023. Le siège social du Groupe (Paris)
ainsi que le Shared Service de la région DACH sont certi fi és
également depuis 2023. Fin 2024, Mersen Brésil a reçu la
certi fi cation.
3.1.8.3. Cibles et métriques
Ces actions ont eu des effets positifs pour les collaborateurs,
comme en témoignent les résultats des enquêtes annuelles
menées auprès des employés. La dernière enquête, réalisée
entre septembre et octobre 2025, a recueilli 5 954 réponses,
soit près de 81 % de l'effectif de Mersen. Ce taux de participation
permet à l'entreprise de s'appuyer sur des résultats représentatifs
Les résultats de cette enquête donnent les indicateurs suivants :
■ Un niveau d'engagement élevé : 88 % des collaborateurs se
déclarent très motivés ou plutôt motivés et 88 % disent être
très satisfaits ou plutôt satisfaits, des taux stables par rapport
à l'année précédente
■ Un taux d'entropie à 13 % en 2025, un point de plus qu'en 2024,
(plus le taux est bas, moins il y a d'énergie gaspillée et plus
l'engagement est fort). . A n oter que les entreprises industrielles
ont en moyenne une entropie de 20 %.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
4
173
Très démotivé/
insatisfait/
pas fier du tout
Plutôt démotivé/
insatisfait/
pas vraiment fier
Plutôt motivé/
satisfait/
fier
Très motivé/
satisfait/
fier
Dans l'ensemble, dans quelle mesure
êtes-vous motivé par votre travail chez Mersen ?
4 %
8 %
41 %
47 %
Dans l'ensemble, êtes-vous satisfait
de votre travail chez Mersen ?
3 %
9 %
44 %
44 %
Êtes-vous fier de votre entreprise ?
2 %
8 %
40 %
50 %
L'engagement des collaborateurs de Mersen se mesure également
avec le taux de rotation qui se calcule comme le nombre total de
salariés qui ont quitté leur emploi volontairement ou en raison
d'un licenciement, d'un départ à la retraite ou d'un décès en cours
d'emploi.
Au cours de la période, 1 110 personnes ont été embauchées et
1 294 ont quitté le Groupe, dont 750 démissions, 167 licenciements
et 110 départs à la retraite.
TOTAL
T a ux de rotation*
16,4 %
Nombre total de salariés qui ont quitté l'entreprise
1 294
* Taux de rotation = [embauches + départs (tout motif)] / 2 / effectif moyen.
Le taux de rotation du Groupe prend en compte des mouvements importants d'effectifs du site du Juarez qui sont liés à des pratiques
locales. Hors cet effet, le taux de rotation est de 15,1 %.
Pour les principaux pays d'implantation du Groupe, le taux de rotation est le suivant :
Taux de rotation*
France
10,1 %
Etats-Unis
13,0 %
3.1.9. Processus de dialogue avec
le personnel de l'entreprise
et ses représentants au sujet
des impacts (S1-2)
3.1.9.1. Dialogue avec les représentants
du personnel
Le Groupe dispose d'instances d'échanges avec les représentants
du personnel permettant d'aborder les questions relatives
au respect des Droits de l'Homme, notamment les sujets de
discrimination et harcèlement. Les principales instances sont :
■ Comité d'Entreprise Européen (CEE) : L'accord de 2023
prévoit la représentation des pays inclus dans le périmètre du
CEE et l'échange d'informations. Les thématiques de travail
peuvent être approfondies au niveau européen en cas de
besoin.
■ Comité de Groupe France : Ce comité, composé de
représentants du personnel, se réunit annuellement et peut
organiser des réunions exceptionnelles à la demande des
membres.
■ Réunions avec les organisations syndicales : La Direction
des Ressources Humaines organise annuellement des réunions
d'échanges avec les organisations syndicales représentatives
en France. Ces échanges permettent de discuter des attentes
et préoccupations des employés.
En dehors de ces instances, le Groupe veille à promouvoir le
dialogue social. En 2024 et 2025, cela s'est traduit notamment
par des négociations avec les représentants syndicaux :
■ En Turquie, la signature d'un protocole d'accord en décembre
2024 entre la direction et les syndicats a permis de mettre fi n
au mouvement social initié quelques mois plus tôt. En 2025,
le climat social s'est sensiblement apaisé et le dialogue social
a été renforcé. Une instance représentative du personnel a
été mise en place et se réunit régulièrement, permettant de
favoriser le traitement rapide et constructif des con fl its.
■ Aux Etats-Unis, les départs liés à l'arrêt sur le site de Columbia
de l'activité graphite isostatique, se sont faits en début
d'année 2025 dans un climat serein et selon les modalités de
l'accord signé entre la direction et le syndicat. En parallèle, la
négociation d'un accord syndical pour le site a démarré en
avril 2025. Les parties prenantes se sont entendues sur le
déroulement des discussions et ont abordé les aspects non-
économiques de l'accord. Le volet économique sera traité lors
des réunions prévues en 2026.
A fi n 2025, plus de 3 500 collaborateurs du Groupe, soit près de
50 % des effectifs totaux sont couverts par des accords collectifs.
3.1.9.2. Dialogue avec les collaborateurs
La Direction des Ressources Humaines du Groupe a la
responsabilité du dialogue avec les collaborateurs.
Par ailleurs, l'expression des collaborateurs, issue des enquêtes
annuelles, est analysée par le Groupe et les équipes RH. Ces
enquêtes comprennent des questions fermées pour évaluer
l'engagement des employés et sont complétées, tous les deux
ans, par des questions ouvertes permettant aux collaborateurs de
s'exprimer sur des thèmes d'actualité, leurs conditions de travail,
et leurs attentes.
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INFORMATIONS SOCIALES
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Cela donne lieu à des plans d'actions, tant au niveau du Groupe
qu'au niveau des sites, qui sont communiqués par la DRH Groupe
sur l'Intranet.
Chaque site est invité à diffuser les résultats (globaux et locaux). Il
doit également analyser ses propres résultats, élaborer des plans
d'actions si nécessaire, les communiquer et les mettre en œuvre.
Le suivi du déploiement des principales actions se fait à l'échelle
globale grâce à l'intervention des ambassadeurs, et des membres
des équipes RH formés à la méthodologie suivie par le Groupe.
Les sessions d'information organisées par le Groupe et les Pôles
sont relayées sur chaque site par des réunions d'échanges
mensuelles ou trimestrielles organisées :
■ Soit avec l'ensemble des collaborateurs,
■ Soit avec le management en charge de relayer auprès des
équipes,
Les pages locales des sites sur l'intranet permettent également
à l'équipe de direction de partager les informations et actualités
pertinentes.
La ligne d'alerte éthique est aussi un moyen permettant aux
collaborateurs de faire fart de leurs préoccupations.
3.1.9.3. Prise en compte des retours
des collaborateurs
Les retours issus de ces enquêtes sont analysés et utilisés pour
guider les décisions stratégiques et opérationnelles du Groupe.
Ils permettent de mesurer l'engagement des collaborateurs et
d'identi fi er des pistes d'améliorations.
L'enquête 2025 adressée à l'ensemble des collaborateurs, par
e-mail et par af fi chage sur site, était disponible en 12 langues.
81 % des collaborateurs y ont répondu.
L'analyse des résultats 2025 a fait ressortir les points suivants :
■ Un fl échissement de l'alignement des valeurs communes :
quatre valeurs sont partagées en 2025 (vs 7 en 2024) entre la
culture actuelle (ce qui est vécu au quotidien chez Mersen) et
la culture désirée (ce qui compte pour l'avenir du Groupe selon
les collaborateurs) : Travail en équipe, Qualité, Amélioration
continue et Satisfaction des clients. Deux valeurs (vs trois
en 2024) sont complétement alignées entre culture actuelle,
culture désirée et valeurs personnelles : Santé/sécurité et
Apprentissage continu.
■ Le climat social et le management : la communication interne
au niveau local est perçue comme améliorable, avec un besoin
accru de transparence et meilleure circulation de l'information
entre les services. Les collaborateurs ont exprimé un besoin
de pratiques managériales favorisant l'écoute, le dialogue et
la proximité.
■ La santé mentale, la charge de travail et les conditions de
travail : les retours ont souligné la nécessité de poursuivre
et de renforcer les dispositifs existants (Employee Assistance
Program, cellules d'écoute, accès à des psychologues et
assistantes sociales, référents en sécurité psychologique). Des
attentes spéci fi ques émergent en matière d'accompagnement
à la gestion du stress et des con fl its, de prévention de la
surcharge de travail, d'une meilleure répartition des tâches,
ainsi que de la mise à disposition d'espaces dédiés au calme
et au repos.
■ La flexibilité horaire et l'organisation du travail : une
forte attente en faveur d'une plus grande fl exibilité horaire
est exprimée, dans le respect des contraintes liées aux
postes occupés. Les collaborateurs évoquent notamment la
mise en place ou le renforcement d'horaires variables, de
plages d'arrivée et de départ fl exibles et de mécanismes de
récupération des heures. Le recours au télétravail est largement
plébiscité partout où les activités le permettent.
Des plans d'actions en découleront en 2026 qui feront l'objet
d'un suivi par site.
3.1.10. Processus de réparation
des impacts négatifs et canaux
permettant au personnel
de l'entreprise de faire part
de ses préoccupations (S1-3)
3.1.10.1. Processus de contrôle et de réparation
des impacts négatifs
Mersen a mis en place une gouvernance pour assurer le suivi et
la surveillance des questions liées à l'éthique et à la conformité.
Cette gouvernance implique la Direction Générale et le Conseil
d'Administration, à travers le Comité d'Audit et des Comptes,
garantissant ainsi une supervision au plus haut niveau. La direction
des Risques, de l'Audit et de la Conformité est spéci fi quement
chargée de coordonner et de piloter la politique d'éthique et de
conformité du Groupe. Elle assure un suivi des risques de non-
conformité, analyse les alertes et veille à la mise en œuvre des
mesures correctives nécessaires.
Un comité éthique et conformité, composé du Directeur Général
du Groupe, du Directeu r A dministratif et Financier, de la Directrice
des Ressources Humaines, de la Directrice Juridique et du
Directeur des Risques de l'Audit et de la Conformité, se réunit
au minimum tous les trimestres pour examiner les questions
soulevées et assurer le bon déploiement des actions. Ce
comité peut également être convoqué à tout moment en cas
d'alerte nécessitant une intervention rapide. En complément, le
Directeur des Risques de l'Audit et de la Conformité rend compte
annuellement de l'ensemble des travaux réalisés auprès du
Comité d'Audit et des Comptes. (cf. ESRS G1).
3.1.10.2. Canaux permettant au personnel
de faire part de ses préoccupations
Mersen a mis en place un code éthique qui af fi rme l'engagement
collectif et individuel de Mersen et de ses collaborateurs à instaurer
et développer une con fi ance mutuelle – au sein du Groupe et avec
l'ensemble des parties prenantes de son environnement.
Le code éthique dé fi nit les moyens mis à disposition a fi n de
permettre aux personnes qui souhaitent avertir le Groupe de le
faire de manière sûre et en toute con fi dentialité. Une procédure
relative à ce dispositif et aux lanceurs d'alertes a été revue fi n
2025 et diffusée en début d'année 2026 auprès des Directeurs
de site et du réseau RH ; elle est disponible sur l'intranet du
Groupe et sur le site Internet du groupe. Cette dernière décrit
le processus de traitement des alertes et détaille le régime de
protection du lanceur d'alerte. Mersen s'engage à ce qu'aucune
mesure de sanction ne soit prise à l'encontre d'une personne
ayant signalé un manquement en toute bonne foi et à préserver
son anonymat conformément à la réglementation applicable aux
lanceurs d'alerte (cf. paragraphe 5 G1-1).
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
4
175
Deux canaux d'alertes principaux ont été mis en place par le
Groupe :
■ une adresse email dédiée : ethics@mersen.com ;
■ un formulaire de contact accessible depuis le site Internet du
Groupe.
Le Directeur Conformité du Groupe et la Directrice des Ressources
Humaines du Groupe reçoivent ces alertes et les traitent en toute
diligence. Les alertes reçues localement et en dehors de ces
canaux sont traitées par le responsable RH du site.
Ils sont seuls à décider de la clôture d'une alerte lorsqu'ils
estiment que la mesure de réparation prévue a été ef fi cace, et
ils en informent le comité éthique et compliance.
Le Groupe s'assure de la bonne connaissance de ces canaux
par ses collaborateurs grâce à un plan de communication et de
formation spéci fi que (cf. ESRS G1 paragraphe 4.5.2). Celle-ci
a été véri fi ée lors de l'enquête annuelle réalisée en 2023 : en
effet, à cette occasion, 78 % des collaborateurs ont déclaré avoir
connaissance du processus d'alerte éthique du Groupe et 96 %
d'entre eux ont exprimé leur con fi ance dans ce processus.
Cela témoigne de l'engagement de Mersen à maintenir un niveau
élevé d'intégrité et de conduite en matière de droits de l'homme.
3.1.11. Actions concernant les impacts
matériels sur le personnel de
l'entreprise, approches visant
à gérer les risques matériels
et à saisir les opportunités
matérielles concernant le
personnel de l'entreprise, et
ef fi cacité de ses actions (S1-4)
Les actions liées aux impacts, risques et opportunités concernant
les collaborateurs du Groupe sont identi fi ées à travers plusieurs
canaux, principalement :
■ Des audits internes et leur ef fi cacité est véri fi ée par le contrôle
interne.
■ Le dialogue avec les représentants des employés, en conformité
avec les obligations légales et les conventions collectives.
■ L'analyse des retours des salariés via des enquêtes internes
portant sur leur satisfaction, leur engagement et leurs besoins.
■ L'implication des comités dédiés (comité diversité, comité
HSE, comité éthique et compliance), lesquels déterminent les
mesures adaptées pour répondre à toute incidence négative,
réelle ou potentielle, sur les effectifs.
3.1.12. Mesures permettant de ne
pas causer ou d'exacerber
les impacts négatifs
3.1.12.1. Collaborateurs
Mersen veille à préserver le bien-être de ses collaborateurs et
le véri fi e grâce à des audits internes réguliers, qui permettent
d'identi fi er et de prévenir les pratiques susceptibles de causer
des impacts négatifs. L'entreprise encourage également le
dialogue social, offrant aux employés des canaux pour exprimer
leurs préoccupations et leurs suggestions. Par ailleurs, des
programmes de formation et de sensibilisation sont mis en place
pour promouvoir une culture d'entreprise respectueuse des droits
humains et du bien-être au travail.
3.1.12.2. Pratiques d'achat
Mersen s'assure que ses pratiques d'achat respectent les normes
éthiques et les droits humains. Pour cela, des audits fournisseurs
réguliers sont menés a fi n de véri fi er la conformité des pratiques
aux engagements du Groupe. Chaque fournisseur est tenu de
signer une charte achats d'approvisionnement durable, qui les
engage à respecter des engagements stricts en matière de droits
de l'homme, d'élimination du travail forcé et de lutte contre le
travail des enfants. Mersen suit également de près la performance
de ses fournisseurs et met en place des questionnaires d'auto-
évaluation de ses fournisseurs, a fi n d'identi fi er tout impact négatif
potentiel.
3.1.12.3. Utilisation des Données personnelles
Dans le cadre de la mise en œuvre de la réglementation relative
à la protection des données personnelles (RGPD), le Groupe
a constitué un groupe de travail dédié pour identi fi er et mettre
en place les actions nécessaires à la conformité avec cette
réglementation.
Début 2019, un « Data Protection Of fi cer » a été of fi ciellement
nommé pour le Groupe, avec pour mission de renforcer les
initiatives requises pour assurer la conformité. Depuis cette date,
le Groupe est également accompagné par un cabinet externe
spécialisé, qui apporte son expertise dans l'élaboration et la mise
en œuvre d'une feuille de route stratégique. Cette collaboration
vise à structurer ef fi cacement les actions et à traiter l'ensemble
des sujets relatifs à la protection des données.
Pour soutenir le déploiement de cette démarche, le Groupe
s'appuie sur un réseau de correspondants locaux présents dans
ses entités au sein de l'Union Européenne.
Une réunion trimestrielle est organisée, réunissant les
correspondants locaux, le Directeur des Risques, de l'Audit et de
la Conformité, ainsi qu'un représentant d'un cabinet externe. Cette
réunion permet de faire le point sur l'avancement des projets et de
discuter de la mise en place des différents outils et procédures.
Afin de superviser le déploiement des réglementations sur
la protection des données à l'échelle mondiale, un Comité de
Protection des Données a été créé. Ce comité, dirigé par le
Directeur des Risques, de l'Audit et de la Conformité, est composé
des membres suivants :
■ La Directrice Juridique du Groupe ;
■ Le Directeur des Risques, de l'Audit et de la Conformité ;
■ Le Responsable de la Sécurité des Systèmes d'Information
du Groupe ;
■ Le Responsable du Système d'Information RH du Groupe ;
■ Le Responsable des Systèmes d'Information du siège ;
■ Une avocate spécialisée, issue d'un cabinet tiers.
Le rôle de ce comité est d'assurer la pérennité du programme
RGPD et de prévenir les risques de non-conformité liés aux
évolutions des réglementations locales et régionales.
3.1.12.4. Ressources mobilisées pour la gestion
d'impacts négatifs potentiels
Le Groupe s'est focalisé sur la réduction des écarts salariaux entre
hommes et femmes non justi fi és par des facteurs objectifs dans
les principaux pays d'implantation en 2025 (Chine, Allemagne,
Etats-Unis, Canada, France).
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INFORMATIONS SOCIALES
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4
Pour déterminer l'ampleur des écarts, le Groupe a fait appel au
cabinet Mercer qui a développé une méthode d'évaluation des
écarts salariaux. Le travail initial est partagé entre les équipes
RH de Mersen, qui fournissent les données, et Mercer qui établit
le rapport des écarts.
Une enquête par pays a été réalisée. L'objectif est de réduire
les écarts salariaux a fi n de s'assurer que l'écart salarial reste
résiduel (inférieur à 1)
L'analyse des écarts a été réalisée selon les critères suivants :
suppression de l'impact de tout type d'écart pouvant être expliqué
de manière objective. Ainsi les écarts liés à l'âge, l'ancienneté,
la performance, le positionnement managérial sont neutralisés.
L'écart dû au genre est celui ne pouvant être objectivement
expliqué.
Pour chaque pays concerné, l'effort d'ajustement est prévu sur
trois années. Cela permet de mesurer d'une année sur l'autre
l'évolution des écarts constatés.
En 2025, sur l'ensemble des pays concernés, 150 salariées ont vu
leur salaire ajusté (soit 2 % de l'effectif global et 6 % de l'effectif
féminin). Cela a représenté une charge de près de 130k€ en 2025.
Depuis le début de ce plan, près de 600 personnes, ont vu leur
salaire ajusté, soit 2,7 % de l'effectif.
3.2. Travailleurs de la chaîne de valeur (ESRS S2)
3.2.1. Impacts, risques et opportunités
matériels et interaction avec la
stratégie et le modèle économique
(SBM-3)
Pour plus d'informations sur l'analyse de double matérialité et
l'identi fi cation des risques, se référer à ESRS2.
Mersen est un groupe mondial qui opère dans plus de 30 pays.
En raison du grand nombre de fournisseurs et de la diversité de
leurs pays d'origine, le Groupe n'est pas en mesure de mener une
analyse fi ne des caractéristiques de l'ensemble des travailleurs
de la chaîne de valeur amont. Il est cependant particulièrement
attentif à l'enjeu du travail des enfants ou travail forcé dans des
pays à risque (Amérique latine, Inde).
Au-delà de ses opérations propres, Mersen interagit avec :
■ Les travailleurs de la chaîne de valeur amont qui comprennent
les employés de ses fournisseurs de rang 1 de la BOM (Bill
Of Material)(1)
,
■ Les travailleurs des achats indirects,
■ Les travailleurs de sociétés de services qui interviennent chez
Mersen.
En raison du nombre de clients, de leur diversité de taille, de
géographie et de secteur, la chaîne de valeur aval n'est pas à
l'heure actuelle incluse dans l'analyse. Par ailleurs, le niveau de
risque associé aux travailleurs de la chaîne de valeur aval est
considéré comme faible.
Les impacts (réels ou potentiels), risques et opportunités matériels
de l'ESRS S2 sont les suivants :
■ Impact positif répandu : Mersen a un impact positif sur sa
chaîne de valeur à travers des initiatives d'accompagnement
de ses fournisseurs et prestataires dans le but de les faire
progresser sur les questions de durabilité.
■ Impact négatif isolé : le non-respect des libertés fondamentales
(travail forcé, travail des enfants, conditions en termes de temps
de travail et de santé-sécurité notamment) liées aux droits de
l'homme pourrait être potentiellement problématique selon les
pays à risques ou selon les fournisseurs implantés dans les
pays à risques. Néanmoins, cela reste un impact limité et isolé.
■ Opportunité : Garantir une chaine d'approvisionnement
responsable. Une chaîne d'approvisionnement responsable
représente une opportunité fi nancière pour Mersen car elle lui
permet d'accéder à des marchés exigeants en matière de RSE.
Elle contribue à une meilleure gestion des ressources et limite
les risques juridiques, fi nanciers et de réputation. Elle permet
également d'accéder à de nouveaux marchés en répondant
aux exigences RSE des clients et d'attirer des investisseurs
de plus en plus attentifs aux critères de durabilité. En fi n, en
sécurisant ses approvisionnements, Mersen renforce sa
compétitivité à long terme.
(1) La BOM correspond à l'ensemble des articles qui font partie de la nomenclature du produit fabriqué.
Cela inclut les matières premières et/ou composants ainsi que l'emballage qui constituent le produit fabriqué.
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3.2.2. Politiques relatives
aux travailleurs de la chaîne
de valeur (S2-1)
Le Directeur Général et le Comité Exécutif sont responsables
de l'application effective de l'ensemble des codes et politiques
présentés ci-dessous qui sont applicables à l'ensemble du
Groupe.
3.2.2.1. Code éthique
Le code éthique réaf fi rme l'engagement collectif et individuel de
Mersen et de ses salariés à instaurer et développer une con fi ance
mutuelle – au sein du Groupe et avec l'ensemble des parties
prenantes de son environnement. Il s'applique à chaque salarié,
quel que soit son pays d'implantation et sa fonction, ainsi qu'au
Directeur Général et aux membres du Conseil d'Administration, et
formalise les engagements réciproques du Groupe vis-à-vis de :
■ ses collaborateurs ;
■ ses parties prenantes externes ;
■ la société civile.
Le code est disponible dans son intégralité sur le site internet
de Mersen.
3.2.2.2. Politique Achats
La Politique Achats du Groupe détermine les directives du
Groupe en matière d'achats et d'approvisionnement. Elle repose
sur les engagements suivants :
■ Engager les fournisseurs par le biais d'une Charte Achats.
■ Analyser les risques RSE et mettre en œuvre des plans
d'atténuation.
■ Gérer la base fournisseur et Supply Chain pour réduire l'impact
environnemental du Groupe et agir pour réduire les émissions
des gaz à effet de serre (GES) sur les produits et services
achetés.
Elle est disponible sur l'intranet du Groupe. Ce document fait
référence au code éthique ainsi qu'à la charte achats pour une
chaîne d'approvisionnement durable.
Ce document est destiné à la communauté des achats de Mersen.
3.2.2.3. Charte Achats
La charte achats pour une chaîne d'approvisionnement
durable formalise les relations avec nos fournisseurs et fi xe les
bases d'une collaboration vertueuse.
Celle-ci décrit les exigences de Mersen en la matière et encourage
la mise en place de bonnes pratiques – y compris en matière
sociale et environnementale. Elle couvre les engagements du
Groupe sur les sujets : promouvoir et respecter les droits de
l'homme, protéger les enfants, assurer la sécurité et la protection
de la santé, développer le potentiel humain, maintenir la culture
d'intégrité, protéger les données et l'information, respecter
les droits et réglementations, protéger l'environnement et les
communautés, et développer une chaine d'approvisionnement
globale à moindre impact environnementale. Elle réaffirme
notamment l'engagement de Mersen à prévenir l'esclavage et à
protéger les droits de l'enfant tout au long de la chaîne logistique.
La charte achats pour une chaîne d'approvisionnement durable
est communiquée à tous les fournisseurs de Mersen. Ceux-ci
sont incités à la signer comme preuve de leur engagement. Elle
est disponible sur le site internet du Groupe. Elle fait référence à
l'ensemble des chartes et politiques de Mersen disponibles sur
son site internet, dont celle relative aux droits de l'homme.
En partageant avec l'ensemble de ses fournisseurs sa charte
achats, le Groupe initie avec eux un échange sur les sujets de
durabilité.
3.2.2.4. Questionnaire RSE
Le Groupe a établi en 2019 un questionnaire RSE intégrant
un barème précis d'auto-évaluation a fi n de mieux intégrer et
mesurer la prise en compte de la RSE et de la conformité chez ses
partenaires. Il inclut des éléments relatifs à la politique RSE et les
pratiques associées, les risques éthiques, la non-discrimination,
la politique de sécurité, et la politique environnement. Ce
questionnaire a été mis à jour en 2025 a fi n d'être à la fois plus clair
et précis et de prendre en compte les résultats des évaluations
précédentes. Ce nouveau questionnaire devrait faciliter la
compréhension, en particulier pour les fournisseurs de petite
taille moins familiarisés avec ces sujets.
Il est adressé à l'ensemble des fournisseurs de rang 1 représentant
80 % de la BOM les amenant à formaliser certaines de leurs
pratiques, voire à initier un plan d'amélioration.
Le Groupe réalise des audits internes auprès de ses fournisseurs
qu'il ne considère pas comme étant à un niveau suf fi sant en
termes de démarche RSE et peut dé fi nir des plans d'amélioration
en fonction des résultats. En particulier, le Groupe véri fi e que le
fournisseur respecte au minimum la législation locale en termes de
droits de travailleurs. Ce processus d'audit interne fait progresser
les fournisseurs sur les sujets de durabilité.
Le questionnaire d'autoévaluation RSE des fournisseurs intègre
la thématique "respect des droits de l'homme".
Concernant le respect des droits de l'homme chez nos
fournisseurs, Mersen souscrit pleinement aux valeurs du Pacte
mondial des Nations Unies dont le Groupe est signataire. Ceci
concerne notamment les droits de l'Homme et les normes du
travail. Ces principes généraux sont complétés depuis 2021 par
la « Politique relative aux droits de l'homme » qui précise les
engagements du Groupe en matière de :
■ Travail légal, et notamment de travail des enfants et de travail
forcé ;
■ Liberté d'association et de négociation collective ;
■ Conditions de travail ;
■ Egalité des chances ;
■ Relations avec les communautés locales ;
■ Politique des ressources humaines et de gouvernance.
Ce questionnaire pourra être revu dans le futur en fonction de
l'évolution du panel de fournisseurs et sur la base des résultats
des évaluations.
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4
3.2.3. Processus de dialogue avec les
travailleurs de la chaîne de valeur
au sujet des impacts (S2-2)
Mersen réalise des audits internes auprès de ses fournisseurs
qui n'ont pas une démarche RSE en ligne avec les exigences du
Groupe (cf. S2-4) ce qui permet d'engager un dialogue constructif.
Le questionnaire d'évaluation RSE est utilisé dans la discussion
avec les fournisseurs pour assurer leur compréhension, échanger
sur leurs pratiques dans chacune des rubriques et collecter
les preuves d'actions. Les thématiques abordées dans ce
questionnaire (actualisé en 2025) sont les suivantes :
■ Risques éthiques des affaires, conformité réglementaire
■ Politique et pratiques sociales (diversité, droit de l'homme,
travail forcé, ...)
■ Politique et procédures sécurité
■ Politique et pratiques environnementales
■ Management des fournisseurs
Les rapports d'audits internes sont présentés au comité achats
des pôles dans le cadre des revues trimestrielles. Le nombre
d'audits internes et leur plani fi cation sont dé fi nis annuellement
par la direction achats de chaque pôle.
3.2.4. Processus visant à remédier
aux impacts négatifs et canaux
permettant aux travailleurs de
la chaîne de valeur de faire part
de leurs préoccupations (S2-3)
Pour assurer l'identi fi cation et la déclaration des préoccupations,
le Groupe a mis en place deux canaux de signalement accessibles
à toutes les parties prenantes internes (employés) ou externes
(e.g clients et fournisseurs) :
■ Une ligne d'alerte éthique, système de signalement anonyme
et sécurisé, accessible 24h/24, disponible par email :
ethics@mersen.com ;
■ Un formulaire de contact accessible depuis le site internet du
Groupe (www.mersen.com).
La Charte éthique de Mersen est disponible sur son site internet,
et donc accessible à tous. S'y trouve également un formulaire
d'alerte qui permet à chacun de signaler tout comportement
inapproprié.
La Charte achats pour une chaîne d'approvisionnement
responsable rappelle l'existence d'une ligne éthique et la
protection des lanceurs d'alerte.
Le processus de suivi de ces alertes est décrit dans l'ESRS G1
paragraphe 4.5.1.
3.2.5. Actions concernant les impacts
matériels sur les travailleurs
de la chaîne de valeur,
approches visant à gérer les
risques matériels et à saisir
les opportunités matérielles
concernant les travailleurs de
la chaîne de valeur, et ef fi cacité
de ces actions (S2-4)
3.2.5.1. Accompagnement des fournisseurs
Le Groupe cible en priorité les fournisseurs qui représentent
80 % de la Bill of Material (BOM). Ces fournisseurs complètent
un questionnaire d'autoévaluation RSE adressé par Mersen qui
permet d'attribuer une notation RSE comprise entre 0 et 100.
Les résultats sont suivis dans le SRM B2Mersen. Lorsque la note
est inférieure à 40, les équipes achats mènent un audit conduisant
à un plan d'amélioration. Les autres fournisseurs peuvent faire
l'objet d'une visite éventuelle, conduisant éventuellement à un
audit plus poussé ultérieurement.
Le suivi des plans d'actions est assuré par les sites concernés,
lorsque cela se justi fi e. Les comptes-rendus d'audit sont archivés
dans la plateforme B2Mersen.
Le nouveau questionnaire finalisé début 2025 intègre des
questions sur le travail des enfants, le respect de la compliance
et la sécurité, en particulier :
■ Respect des réglementations internationales liées au travail
des enfants, au travail forçé ou obligatoire et à la discrimination
en matière d'emploi ou de profession
■ Mesures afin de favoriser la diversité et l'inclusion des
personnes en situation de handicap
■ Evaluation des risques professionnels de l'entreprise, suivi des
accidents du travail, démarche de mise en place d'un système
de gestion de la sécurité et de la santé
■ Conformité aux réglementations environnementales
Sur cette base, le Groupe a mené une nouvelle campagne auprès
de ses fournisseurs en 2025.
Il a adressé son questionnaire à plus de 400 fournisseurs,
représentant 80 % de la Bill Of Materials. Plus de 40 % de
réponses ont été reçues, amenant à un score moyen de 64.
8 fournisseurs, soit 4 % des réponses, ont obtenu un score
inférieur à 40 et vont faire l'objet d'un suivi spéci fi que.
L'ensemble des réponses sont attendues pour fi n 2026.
A l a suite des réponses au questionnaire 2024, le Groupe a mené,
en 2025, des audits auprès de 14 fournisseurs en Inde et en
Europe.
RAPPORT DURABILITÉ
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3.2.5.2. Non-respect des libertés fondamentales
Dans le cadre de la règlementation sur la T a xonomie, une
cartographie des risques d'atteinte aux droits de l'homme a été
établie en 2022. Un risque spéci fi que lié à la chaîne de valeur
amont « Droit des enfants à être protégés contre l'exploitation
économique et sociale » avait été identi fi é en 2023. Des plans
d'actions ont été dé fi nis, ce qui permet d'améliorer encore la
sensibilisation sur les Droits de l'Homme dans tous nos sites.
3.2.5.3. Chaîne d'approvisionnement
responsable
Dialoguer avec les fournisseurs
La démarche de Mersen vise à instaurer un dialogue régulier
avec les fournisseurs en particulier sur les thématiques de
durabilité. Ceci contribue à améliorer la notation du Groupe lors
de l'évaluation par ses clients, et contribue au développement
de l'économie circulaire et à l'utilisation de matériaux recyclés,
ce qui peut conduire au développement de nouveaux marchés
et fournisseurs.
Mersen n'a pas identi fi é en 2025 de cas avéré de violation sévère
des droits des travailleurs chez ses partenaires commerciaux
(travail des enfants et travail forcé en particulier), que ce soit à
partir du système d'alertes ou lors des audits internes réalisés.
Travailler avec des fournisseurs locaux
Mersen s'efforce de sélectionner des fournisseurs au plus proche
géographiquement de ses sites de production quand cela est
réalisable. Cette démarche permet de limiter les émissions
indirectes et de valoriser le tissu économique local. En 2025,
la part des achats externes réalisés par le Groupe avec des
fournisseurs locaux a atteint 90 %.
3.2.5.4. Suivi des actions
La gestion des impacts signi fi catifs est de la responsabilité de
l'organisation achats du Groupe.
La fonctio n A chats chez Mersen est organisée par pôle, par famille
d'achats et par région couvrant tout le périmètre mondial. Les
Key Category Managers (KCM) sont en charge d'un panel de
familles de produits stratégiques et sont organisés sur un mode
de gestion grands comptes, tandis que les achats locaux sont
gérés par des équipes achats établies sur les sites de Mersen à
travers le monde.
Elle consiste en une centaine de personnes, principalement
localisées au sein des activités, pour lesquelles le développement
d'une Supply Chain responsable fait partie de leurs objectifs,
intégrés dans leur bonus annuel, lorsque les personnes y sont
éligibles. En 2025, le Groupe a sélectionné un nouveau module de
formation sur le management RSE de ses fournisseurs. Celui-ci
est actuellement en test sur Mersen Academy pour un éventuel
déploiement en 2026.
Les Directeur s A chats des pôles sont responsables de la politique
Achats du Groupe, de son déploiement et de sa mise à jour. Ils
reportent aux Directeurs de Pôle, membres du Comité Exécutif
du Groupe. Deux fois par an, ils présentent un bilan et proposent
des plans d'action à la Direction Générale.
3.2.6. Cibles liées à la gestion des
impacts négatifs matériels, à la
promotion des impacts positifs
et à la gestion des risques et
opportunités matériels (S2-5)
L'objectif du Groupe est de rendre sa chaîne d'approvisionnement
plus responsable. Il s'est fi xé pour cela 2 cibles sur la base de
son expérience et de la diversité de ses fournisseurs.
Accompagner les fournisseurs dans leur
développement en matière de durabilité
Les auto-évaluations RSE ont permis la mise en place d'une
notation « RSE fournisseur » dont les résultats et plans
d'amélioration associés sont suivis dans le SRM B2Mersen. Sur
la base du nouveau questionnaire, lorsque cette notation est
inférieure à 40 un audit interne est réalisé a fi n de mieux connaître
le fournisseur, d'identifier les plans d'amélioration à mettre
en place, d'en assurer le suivi et d'actualiser son score. Les
autres fournisseurs, peuvent faire l'objet d'une rencontre, puis
éventuellement d'audit interne.
Dans le cadre de sa nouvelle feuille de route RSE à l'horizon 2030,
et compte-tenu de la mise en place du nouveau questionnaire
d'autoévaluation RSE des fournisseurs, l'objectif est de compter
moins de 5 % de fournisseurs avec une note inférieure ou égale
à 40 en 2030.
Privilégier le tissu industriel local
Dans le cadre de sa nouvelle feuille de route RSE à l'horizon
2030, l'objectif est de maintenir à l'horizon 2030 a minima 85 %
des achats externes réalisés avec des fournisseurs locaux.
(vs 80 % en 2022)
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
180
4
3.3. Consommateurs et utilisateurs fi naux (ESRS S4)
3.3.1. Impacts, risques et opportunités
matériels et leur interaction
avec la stratégie et le modèle
économique (SBM-3)
Mersen est un expert reconnu dans deux domaines principaux :
les matériaux avancés et les spécialités électriques. Le Groupe
occupe des positions de leader dans ces secteurs et développe
des solutions sur mesure, innovantes et de haute qualité,
appréciées par une clientèle opérant dans de nombreux marchés.
Parmi ces marchés, celui des véhicules électriques (EV)
représente un axe stratégique de développement à moyen terme.
Mersen y propose deux gammes de produits clés :
■ Les busbars, qui assurent l'interconnexion des cellules de
batteries et d'éléments d'électronique de puissance.
■ Les fusibles, qui protègent les équipements et les utilisateurs
contre les risques électriques.
Dans le cadre du processus d'évaluation de la double matérialité
présenté à l'ESRS 2 IRO-1, un risque matériel a été identi fi é
pour les utilisateurs fi naux de nos produits : le risque lié à un
défaut de sûreté ou de sécurité des produits distribués. Ce
risque concerne spéci fi quement les fusibles destinés au marché
des véhicules électriques, identi fi é comme un périmètre critique
dans cette évaluation.
3.3.1.1. Relation entre les risques et
opportunités et leurs impacts sur les
consommateurs/utilisateurs fi naux
La « sûreté et sécurité des produits » est un réel enjeu stratégique
pour Mersen. En tant que fournisseur de composants critiques pour
les véhicules électriques, l'entreprise assume des responsabilités
importantes en matière de sécurité. Un défaut de sécurité dans
ses produits pourrait engendrer des risques majeurs pour les
utilisateurs fi naux, ainsi que des répercussions signi fi catives pour
l'entreprise. Les fusibles, en particulier, jouent un rôle fondamental
dans la sécurité et la fi abilité des véhicules électriques. Un défaut
de ces derniers peut alors entraîner des conséquences graves :
Pour les utilisateurs :
■ Risque pour la sécurité physique : les défauts des systèmes
électriques pourraient entraîner des accidents graves pour le
conducteur du véhicule.
■ Perte de con fi ance dans les véhicules électriques : de tels
incidents peuvent nuire à l'adoption de la mobilité électrique
par les consommateurs, freinant le développement du marché.
■ Impact sur la réputation : les utilisateurs associent souvent
les problèmes de sécurité aux fabricants fi naux de véhicules,
mais des fournisseurs comme Mersen pourraient également
être mis en cause.
Pour Mersen :
Si un défaut de sécurité était avéré dans les produits de Mersen,
l'entreprise pourrait subir des impacts importants :
■ Responsabilité juridique : Mersen pourrait être tenu
responsable de dommages matériels ou corporels, entraînant
des poursuites judiciaires coûteuses.
■ Atteinte à la réputation : un défaut majeur pourrait ternir
l'image de Mersen
■ Perte de clients : les constructeurs automobiles et fabricants
de batteries pourraient se tourner vers des concurrents jugés
plus fi ables.
■ Impact fi nancier : les rappels de produits, les indemnités ou
les interruptions de production liées à un défaut de sécurité
peuvent engendrer des pertes fi nancières importantes.
3.3.1.2. Relation entre les risques/opportunités,
la stratégie et le modèle économique
Conscient de ces enjeux, Mersen intègre la sécurité au cœur
de sa stratégie en adoptant plusieurs approches préventives :
■ Innovation et tests rigoureux : Mersen investit dans la
recherche et développement pour garantir que ses produits
répondent aux normes de sécurité les plus strictes, via des
tests approfondis en conditions extrêmes.
■ Normes de qualité élevées : Les processus de production de
Mersen sont conformes aux certi fi cations internationales (ISO,
IEC) pour garantir la fi abilité des produits.
■ Collaboration étroite avec les clients : Mersen intègre à ses
solutions les spéci fi cations des constructeurs automobiles pour
répondre aux exigences de sécurité.
■ Veille réglementaire et conformité : Mersen suit de près
les évolutions réglementaires dans le secteur de l'automobile
électrique pour anticiper les nouvelles exigences.
3.3.1.3. Types d'utilisateurs fi naux concernés
par le risque identi fi é
Mersen, en tant que fournisseur en amont de la chaîne de valeur
des véhicules électriques, est éloigné des utilisateurs fi naux,
qui sont principalement les conducteurs de ces véhicules. Ce
positionnement, combiné au caractère encore émergent de ce
marché, limite pour l'instant la visibilité du Groupe sur l'impact
des éventuels défauts de fonctionnement selon les pro fi ls des
utilisateurs fi naux.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
4
181
3.3.2. Politiques relatives
aux consommateurs
et utilisateurs fi naux (S4-1)
3.3.2.1. Procédure de qualité et sécurité
des fusibles
T o us les sites Mersen EV sont certifiés IATF 16949, norme
spéci fi que au secteur automobile, ce qui implique qu'ils disposent
de processus documentés pour la gestion des produits et des
processus de fabrication liés à la sécurité des produits (IATF
§4.4.1.2 Sécurité du produit, VD A Verbund der Automobilindustrie
et l'AIAG Automotive Industry Action Group) comme :
■ l'identification par l'organisme des exigences légales et
réglementaires en matière de sécurité du produit (VDA QMC
Customer speci fi c requirements) ;
■ l'identi fi cation des caractéristiques liées à la sécurité du produit
(VDA QMC Special characteristics) ;
■ l'identi fi cation et les contrôles en production des caractéristiques
du produit liées à la sécurité au stade de la production où ces
caractéristiques sont fabriquées (procédure interne EVP06) ;
■ les approbations spéciales de s A MDEC design & de processus
ainsi que des plans de surveillance ;
■ la dé fi nition des responsabilités, la dé fi nition du processus
d'escalade et du fl ux d'informations, incluant la direction et la
noti fi cation au client (procédure globale EVP00) ;
■ l'identi fi cation par l'organisme ou le client de la formation
pour le personnel impliqué dans la réalisation de produits ou
processus à caractère sécuritaire ;
■ les modi fi cations du produit ou du processus doivent être
approuvées avant leur mise en œuvre, y compris l'évaluation
de leurs impacts potentiels sur la sécurité ;
■ le transfert des exigences concernant la sécurité du produit à
toute la supply chain ;
■ la traçabilité du produit tout au long de la chaîne
d'approvisionnement.
Les exigences de sécurité/ réglementation sont ainsi intégrées
à l'ensemble des processus du système de management de la
qualité Mersen E V.
Comme exigé par certains clients automobiles, un représentant
de la sécurité et de la conformité des produits (PSCR) est nommé
sur chaque site EV à la suite d'une quali fi cation externe selon le
VDA QMC. Le PSCR est le garant de l'intégrité, de la sécurité et
de la conformité du produit au sein de l'entreprise de la phase de
développement jusqu'à la fi n de vie produit.
3.3.2.2. Procédure de conformité
environnementale
Le Groupe dispose d'une procédure de conformité
environnementale pour garantir la conformité et la sécurité
environnementale des lignes de produits (fusibles et appareillages)
commercialisées au sein de l'Union Européenne vis-à-vis des
règlementations et directives environnementales et ainsi maitriser
la communication avec le marché européen.
Les différentes fonctions de Mersen, notamment la R&D et
les Achats, sont responsables de la conformité sécurité et
environnementale des produits. La R&D est impliquée dans le
suivi des produits développés et modi fi és, tandis que la fonction
Achats s'assure de la disponibilité des déclarations de conformité
de la part des fournisseurs.
Organisation interne
■ La R&D est responsable de la conformité aux normes
environnementales tels que REACH, ROHS, DEEE. Le
responsable Conformité Environnementale veille à la
rédaction de ces déclarations et des preuves associées, en
assurant leur accessibilité pour toutes les parties concernées
au sein de l'entreprise.
■ Le responsable Hygiène Sécurité et Environnement des
sites veille à la disponibilité et à la mise à jour des Fiches de
Données de Sécurité
■ Les Achats sont chargés de s'assurer que les fournisseurs
de Mersen (notamment ceux de rang 1), fournissent les
déclarations nécessaires concernant les substances chimiques,
conformément aux exigences réglementaires.
■ Le service Marketing joue également un rôle en étudiant et
répondant aux besoins et aux demandes du marché et des
clients concernant la performance et la conformité des produits,
et en transmettant les informations détaillées sur la composition
des produits si nécessaire.
Communication avec les clients directs
Mersen fournit aux clients des fi ches technique de sécurité, des
déclarations de conformité (REACH, RoHS) et des informations
détaillées sur la composition des produits via ses services
commerciaux, en fonction des demandes des clients.
3.3.2.3. Engagements stratégiques en matière
de droits de l'Homme et alignement
aux instruments internationaux
Mersen met à la disposition de ses clients sa politique relative
aux droits de l'Homme, son code de conduite anti-corruption, son
code éthique ainsi qu'une ligne d'alerte éthique. Voir les sections
G1 et S1.
3.3.3. Processus de dialogue avec les
consommateurs et utilisateurs
fi naux au sujet des impacts (S4-2)
L'activité véhicule électrique (VE) de Mersen place le groupe en
position d'équipementier de premier rang (en contrat avec des
constructeurs automobiles) ou bien en position d'équipementier de
second rang (en contrat avec des équipementiers qui vont intégrer
les produits de Mersen dans des systèmes qui équiperont des
véhicules électriques). Un travail régulier avec ces deux typologies
de clients est nécessaire et permet d'adresser les problématiques
et les besoins particuliers auxquels les constructeurs de véhicules
électriques doivent répondre pour satisfaire leurs clients fi naux.
3.3.3.1. Types d'interactions avec les clients
Les interactions avec les clients passent par des visites régulières :
■ Une présence renforcée grâce à des interactions et des visites
fréquentes chez les clients pour mieux comprendre leurs
besoins et attentes.
■ Des visites des sites de production de Mersen organisées pour
ses clients, notamment dans le cadre d'audits fournisseurs ou
de rencontres avec des prospects, renforçant ainsi la relation
commerciale et la crédibilité de la marque Mersen.
■ Enquêtes clients : chaque année, le Groupe mène des enquêtes
auprès de ses clients a fi n d'évaluer leur satisfaction, de mieux
comprendre leurs besoins et de recueillir des informations sur
les dynamiques et intentions du marché a fi n d'alimenter le plan
produit et d'aligner nos stratégies.
RAPPORT DURABILITÉ
INFORMATIONS SOCIALES
182
4
3.3.3.2. Prise en compte du point de vue
des clients
Le point de vue des clients est un élément essentiel pour Mersen.
Lors de la phase de développement, le client est activement
impliqué dans la conception des produits à travers des échanges
réguliers entre le client et une équipe composée d'un ingénieur
et d'un commercial. Ces interactions permettent d'ajuster
précisément les spéci fi cations des produits.
Une fois le produit validé, un contrat de vente est établi, précisant :
■ Les spéci fi cations relatives aux conditions de qualité.
■ Les procédures à suivre en cas de non-conformité avant ou
après l'assemblage. Un contact commercial est également
mentionné pour gérer ces éventuels cas.
3.3.4. Processus visant à remédier
aux impacts négatifs et canaux
permettant aux consommateurs
et aux utilisateurs fi naux de faire
part de leurs préoccupations
(S4-3)
3.3.4.1. Gestion des incidences liées à l'éthique
Bien que le Groupe Mersen n'interagisse pas directement avec les
utilisateurs fi naux de ses produits, il a mis en place un système de
lanceurs d'alerte pour garantir une communication transparente
avec ses clients directs. Ce dispositif repose sur une politique
de protection des lanceurs d'alerte et inclut une ligne éthique
dédiée, accessible à toutes les parties prenantes, y compris les
clients. Cette ligne, disponible sur le site Internet de Mersen,
offre un moyen sécurisé pour signaler tout problème éthique ou
incident. La procédure détaillée, ainsi que les actions correctives
associées, sont présentées dans la section ESRS G1-1.
3.3.4.2. Canaux spéci fi ques pour faire part
directement des préoccupations
des clients
En complément, un formulaire de contact est également accessible
sur le site Internet du Groupe, permettant aux clients directs de
soumettre leurs réclamations directement au service client. Ce
canal favorise une communication transparente et améliore la
qualité des interactions commerciales.
3.3.4.3. Mécanismes de traitement des plaintes
Les signalements de défauts sont pris en charge par le service
commercial ou par l'ingénieur qualité, en fonction de la nature
de la non-conformité identi fi ée, conformément aux clauses du
contrat de vente. La gestion des non-conformités des produits du
Groupe à destination du marché du véhicule électrique respecte
les normes IAT F, I SO 9001 et ISO 14001.
3.3.5. Actions concernant les
impacts matériels sur les
consommateurs et utilisateurs
fi naux, approches visant à gérer
les risques matériels et à saisir
les opportunités matérielles
concernant les consommateurs
et utilisateurs fi naux, et ef fi cacité
de ces actions (S4-4)
3.3.5.1. Actions 2025 et futures
En 2025, le Groupe a poursuivi la mise à jour de sa gamme de
fusibles pour élargir son offre et s'adapter aux besoins du marché.
Cinq lignes de production de fusibles sont en activité et trois
autres sont en cours de lancement sur le site Mersen e-Mobility
à Shanghai en Chine. Une ligne de production à Saint-Bonnet-de-
Mure (France) est également en lancement avec un démarrage en
production à horizon du dernier trimestre de l'année 2026. Cette
ligne permettra, entre autres, de servir les clients européens et
américains.
Pour accroître sa visibilité et sa notoriété et accélérer les gains
de parts de marché, le Groupe a effectué en 2025 plus de 200
visites auprès de ses clients en Europe, en Chine, au Mexique
et aux États-Unis, en plus d'accueillir une vingtaine de visites sur
ses sites de production situés dans ces mêmes régions.
3.3.5.2. Résultats obtenus
Ces visites ont permis au Groupe de mieux comprendre les
besoins, les dynamiques de marché et les attentes spéci fi ques
des clients du marché des véhicules électriques
Les investissements et le développement de l'offre pour le marché
EV contribueront à soutenir le plan de croissance stratégique du
Groupe sur ce marché.
3.3.5.3. Mesures prises pour atténuer le risque
Le Groupe intègre le risque de défaut de sûreté et de sécurité
des produits dans sa stratégie, comme décrit dans la section S4
SBM-3. Ce risque, identi fi é dans la cartographie des risques mise
à jour en 2025, est géré conformément à la procédure interne de
gestion des risques, garantissant un parfait alignement avec les
enjeux de durabilité.
3.3.6. Cibles liées à la gestion des
impacts négatifs matériels, à la
promotion des impacts positifs
et à la gestion des risques et
opportunités matériels (S4-5)
Le Groupe n'a pas encore dé fi ni de cibles spéci fi ques liées à la
gestion du risque matériel identi fi é. Cette situation s'explique par
sa récente entrée sur le marché du véhicule électrique et par le
faible volume de retours d'expérience utilisateurs disponibles à ce
stade. Cette phase d'apprentissage permet au Groupe d'observer
et d'analyser les besoins et les enjeux spéci fi ques de ce marché
a fi n d'élaborer des objectifs adaptés et pertinents à l'avenir.
RAPPORT DURABILITÉ
GOUVERNANCE - CONDUITE DES AFFAIRES
4
183
4. G OUVERNANCE - C ONDUITE DES AFFAIRES
(ESRS G1)
4.1. Rôle des organes d'administration, de direction et de surveillance
(GOV-1)
4.1.1. Organisation de l'éthique et la
conformité au sein du Groupe
La gouvernance relative à l'éthique et à la conformité implique
les plus hautes fonctions de Mersen dont la Direction Générale
et le Conseil d'Administration, à travers son Comité d'Audit et
des Comptes.
La direction des Risques, de l'Audit et de la Conformité est
chargée de développer et de coordonner la politique d'éthique
et de conformité du Groupe de façon ef fi cace et pérenne.
Celle-ci a pour mission d'identi fi er et évaluer les risques de non-
conformité à des lois ou réglementations susceptibles de porter
atteinte à l'image du Groupe, sa culture ou sa solidité fi nancière ;
de mettre en place les procédures et processus adéquats pour
limiter ces risques ; d'alerter et sensibiliser l'ensemble des
collaborateurs du Groupe sur les principaux risques et de piloter
la ligne d'alerte éthique.
Elle accompagne le développement de la culture éthique du
Groupe et les outils qui lui sont dédiés, et veille au bon déploiement
des plans d'action. En cas d'alerte relevant de l'éthique et/ou de
la conformité, elle est chargée d'analyser et orienter les actions
prises. Elle travaille également avec :
■ La direction des ressources humaines sur la prévention contre
le travail illicite, le harcèlement, la protection des lanceurs
d'alertes, les infractions au droit du travail, et les formations
des salariés ;
■ La direction juridique pour veiller à la bonne interprétation des
règlementations ;
■ L'audit interne qui intègre la Conformité dans son programme et
référentiel d'audit et véri fi e la bonne application des procédures
associées ;
■ Des comités spécialisés (RSE, MA R(1), HS E(2), etc.) qui traitent
de Conformité.
Les travaux relatifs à l'éthique et la conformité sont supervisés par
un Comité Ethique et Conformité composé du Directeur Général et
du Directeur Généra l A djoint du Groupe, du Directeu r A dministratif
et Financier, de la Directrice des Ressources Humaines, de la
Directrice Juridique, ainsi que du Directeur des Risques de
l'Audit et de la Conformité du Groupe. Celui-ci se réunit tous les
trimestres. Il peut également se réunir à tout moment, en fonction
des besoins, notamment en cas d'alerte éthique.
Le Directeur des Risques de l'Audit et de la Conformité rend
compte de ses travaux sur l'éthique et la conformité au Comité
d'Audit et des Comptes au moins une fois par an.
4.1.2. Procédures de surveillance
des politiques
Le Comité Ethique et Conformité supervise l'implémentation des
politiques et évalue périodiquement les risques émergents.
Le Groupe mesure l'ef fi cacité de ses politiques à travers les audits
internes et des évaluations de conformité. Les résultats sont
communiqués régulièrement au Comité Ethique et Conformité
et intégrés dans une méthodologie d'amélioration continue.
Le processus de contrôle interne garantit une gestion rigoureuse,
transparente et conforme des préoccupations relatives aux
comportements illicites ou contraires au code de conduite. Il
constitue un pilier essentiel pour renforcer la culture d'intégrité au
sein du Groupe et répondre aux attentes des parties intéressées.
C'est un point de contrôle essentiel du manuel de contrôle interne
pour lequel chaque directeur de fi liale doit con fi rmer chaque
année la correcte application par la signature de la lettre de
contrôle interne.
Des rapports réguliers sur les tendances et les résultats des
signalements sont présentés au Comité Ethique et Conformité
et au Comité Exécutif. Un point sur la conformité est également
effectué auprès du Comité d'Audit et des Comptes au moins
une fois par an.
Les leçons tirées des signalements sont intégrées dans les
politiques et processus internes pour prévenir la récurrence des
comportements non conformes. Une mise à jour de la procédure
d'alerte éthique a été fi nalisée en décembre 2025 et diffusée à
toutes les fi liales en janvier 2026. Elle a pour objectif d'apporter
un support aux Managers RH et aux directeurs de site quant à la
gestion, le suivi et la réalisation des enquêtes. En outre, elle va
permettre de renforcer le suivi et la visibilité des alertes pilotées
localement grâce à un registre de reporting.
Mersen suit l'application et l'ef fi cacité de ses politiques par le
biais d'indicateurs de performance (KPI) spéci fi ques, tels que :
■ Nombre d'incidents éthiques signalés et résolus suite aux
enquêtes menées par le Groupe
■ T a ux de participation des employés aux formations sur le code
de conduite.
■ Notation RSE de nos fournisseurs.
(1) Market Abuse Regulation.
(2) Health, Safety, Environment.
RAPPORT DURABILITÉ
GOUVERNANCE - CONDUITE DES AFFAIRES
184
4
4.1.3. Responsabilités en matière de
politique éthique des affaires
4.1.3.1. Responsabilité au niveau stratégique
La supervision globale des politiques en matière de conduite
des affaires et de culture d'entreprise est assurée par le Comité
Exécutif. Il est responsable de :
■ Valider les orientations stratégiques et les priorités en matière
de conduite des affaires et de culture d'entreprise.
■ Suivre les indicateurs clés de performance et veiller à leur
alignement avec les engagements de Mersen
Le Comité d'Audit et des Comptes veille à ce qu'il existe des
processus adéquats en matière d'éthique et de conformité. Il
auditionne tous les ans le Directeur de la conformité du Groupe.
4.1.3.2. Responsabilité au niveau exécutif
La mise en œuvre opérationnelle des politiques est supervisée
par le Comité Ethique et Conformité dont le rôle principal est de :
■ Superviser l'exécution des politiques dans toutes les unités
opérationnelles et fi liales.
■ Garantir la mobilisation des ressources humaines et fi nancières
nécessaires pour atteindre les objectifs fi xés.
■ Assurer la coordination entre les différents départements
concernés (juridique, RH, conformité, contrôle et audit internes)
■ Examiner les rapports périodiques sur les progrès réalisés et
approuver les mesures correctives nécessaires.
4.1.3.3. Coordination au niveau opérationnel
Le Directeur de la Conformité, est chargé :
■ De la sensibilisation et formation des employés sur les
politiques et bonnes pratiques.
■ Du suivi des incidents signalés et de la coordination des
enquêtes internes.
■ De la communication des mises à jour des politiques à toutes
les parties prenantes internes et externes.
Pour garantir une cohérence dans la mise en œuvre des
politiques, des rapports réguliers sont présentés au Comité
Ethique et Conformité et, une fois par an, au Comité d'Audit et
des Comptes.
4.2. Description des processus d'identi fi cation et d'analyse des impacts,
risques et opportunités matériels (IRO-1)
Les impacts (réels ou potentiels), risques et opportunités matériels
de l'ESRS G1 ont découlé initialement d'une sélection d'enjeux
RSE potentiellement applicables à Mersen dont :
■ L'éthique des affaires
■ In fl ation normative et règlementaire.
■ Supply chain responsable
Les impacts ont été évalués à l'aide de questionnaires et d'ateliers
de travail avec les parties prenantes internes pertinentes au
regard du sujet. La matérialité des impacts a été appréciée
selon leur ampleur, leur portée, leur caractère d'irrémédiabilité
(en cas d'impact négatif) et leur probabilité de survenance. Les
risques quant à eux ont été évalués selon les critères de gravité
pour le risque et d'ampleur pour l'opportunité, de probabilité de
survenance et d'évolution dans le temps. Voir ESRS IRO-1,
SBM-3
L'enjeu d'in fl uence politique et activités de lobbying, également
analysé, est ressorti non matériel.
4.2.1. Impacts
Concernant l'éthique des affaires, le Groupe a un impact positif
réel notamment pour ses collaborateurs qui béné fi cie du statut
de protection des lanceurs d'alerte et d'un encadrement propice à
les protéger. Ces derniers sont par conséquent incités à dénoncer
des situations potentiellement dangereuses pour l'entreprise et
eux-mêmes.
Concernant l'enjeu de supply chain responsable, l'impact
est également ressorti positif et réel du fait de nos pratiques
responsables dans la sélection de nos fournisseurs (de rang 1)
et de notre politique d'approvisionnement durable mise en
place. Cela traduit une relation partenariale forte entre Mersen
et ses fournisseurs a fi n d'assurer une pérennité des sources
d'approvisionnement.
Le Groupe exerce une influence positive sur sa chaîne
d'approvisionnement en mettant en œuvre sa politique d'achat
et sa charte dédiée aux achats responsables. Par ailleurs, la
politique de protection de lanceurs d'alerte du Groupe couvre
également notre chaîne de valeur amont et aval.
Il existe toutefois un impact négatif potentiel du non-respect des
droits de l'Homme chez nos fournisseurs et sous-traitants. Il est
à noter que le Groupe a une base de fournisseurs très large et
que le premier représente moins de 1 % des achats.
4.2.2. Risques et opportunités
Les risques identifiés comme matériels ont été rattachés
aux enjeux d'éthique des affaires et d'inflation normative et
réglementaire. Ces risques sont notamment :
■ Le manquement des collaborateurs aux règles éthiques
internes ; le risque de non-conformité des collaborateurs
aux règles éthiques internes est ef fi cacement contrôlé grâce
à l'adoption de plusieurs dispositifs, notamment le Code
éthique, le code anticorruption, le manuel relatif aux pratiques
anticoncurrentielles, ainsi que les procédures relatives aux
con fl its d'intérêts, aux dons et mécénats, aux cadeaux et à
l'hospitalité, conformément à la loi Sapin II.
■ Le défaut ou manque de vigilance face à l'évolution de la
quantité de nouvelles réglementations environnementales ou
sociales pouvant provoquer des non-conformités locales
■ Le non-respect des règlementations internationales sanctions -
embargos – contrôle des exportations. Le risque de non-respect
des réglementations internationales en matière de sanctions,
embargos et contrôle des exportations est atténué par la mise
en œuvre de procédures rigoureuses (identi fi cation des tiers
sous sanctions internationales et embargos tels qu'édictés par
le département américain « Of fi ce of Foreign Assets Control
("OFAC") _, -, contrôle des exportations des produits à double
usage, et à destination de clients du secteur militaire -).
L'exercice n'a pas révélé d'opportunités liées à la thématique
Conduite des affaires.
RAPPORT DURABILITÉ
GOUVERNANCE - CONDUITE DES AFFAIRES
4
185
4.3. Politiques en matière de conduite des affaires et culture
d'entreprise (G1-1)
Les politiques de Mersen en matière de conduite des affaires et
de culture d'entreprise visent à établir et maintenir des normes
élevées d'éthique, de responsabilité et de transparence à travers
toutes les activités de l'organisation. La gestion globale de ces
politiques suit les règles suivantes.
4.3.1. Promotion de la culture
d'entreprise
Mersen favorise une culture d'intégrité et de responsabilité à tous
les niveaux de l'organisation. Nos valeurs fondamentales sont
intégrées dans chaque aspect de nos activités :
■ Les personnes d'abord : santé & sécurité, respect,
développement des personnes
■ Collaboration transversale : con fi ance, ouverture d'esprit,
intelligence collective
■ Innover pour nos clients : connaissance des clients et des
marchés, orientation client, co-développement
■ Avoir toujours une longueur d'avance : amélioration continue,
ouvert aux dé fi s, performance globale.
Cela nous permet de construire des relations de con fi ance durable
avec nos parties prenantes.
Le développement du groupe Mersen est largement fondé sur la
con fi ance que le Groupe inspire à toutes les parties prenantes de
son environnement, notamment ses collaborateurs, ses clients et
fournisseurs, ses investisseurs et banques et ses actionnaires.
Cela se traduit par des valeurs et une éthique, partagées
par l'ensemble de ses collaborateurs et déclinées dans une
démarche responsable à tous les niveaux – de la gestion des
sites aux ressources humaines en passant par la transparence
fi nancière, la lutte contre la corruption et bien sûr une démarche
de développement durable ambitieuse.
L'environnement réglementaire dans lequel Mersen opère devient
de plus en plus complexe. Ceci est notamment le cas pour les
réglementations dans le domaine du droit de la concurrence, de
la lutte contre la corruption ou du contrôle des exportations, des
embargos, des sanctions économiques ou d'autres restrictions
commerciales imposées par certains pays.
La politique de gouvernement d'entreprise de Mersen s'inscrit
dans le cadre des dispositions législatives et règlementaires
applicables aux sociétés cotées en France et ainsi des
recommandations du Code de Gouvernement d'Entreprise des
Sociétés Cotées AFEP-MEDEF auquel la Société a choisi de
se référer. La Direction Générale est fortement impliquée dans
le respect de l'éthique des affaires et participe ainsi activement
au respect du programme de conformité et en surveille la bonne
application à travers une gouvernance dédiée.
4.3.2. Activités couvertes par les
politiques en matière de conduite
des affaires et culture d'entreprise
Les politiques de Mersen en matière de conduite des affaires et
de culture d'entreprise s'appliquent à l'ensemble des activités
opérationnelles, y compris :
■ Les processus internes (par exemple, ressources humaines,
achats, ventes, R&D).
■ Les projets d'innovation et initiatives stratégiques.
■ Les interactions avec les clients et fournisseurs de rang 1.
Ces politiques dé fi nissent les comportements attendus à chaque
étape des activités et garantissent l'alignement des pratiques
avec nos engagements éthiques et environnementaux et sociaux.
4.3.3. Chaîne de valeur en amont
et/ou en aval
Amont :
Les politiques s'appliquent à nos fournisseurs de rang
1, sous-traitants et partenaires directs dans la chaîne
d'approvisionnement. Cela inclut des critères spéci fi ques pour
le respect des droits humains, la lutte contre la corruption et la
durabilité environnementale.
Mersen diffuse la « Charte achats pour une chaîne
d'approvisionnement responsable » à ses partenaires qui sont
incités à la signer et à mettre en œuvre des pratiques conformes
à nos engagements éthiques.
Aval :
Les clients et distributeurs sont également couverts par les
principes énoncés dans nos politiques, notamment en ce qui
concerne la lutte contre la corruption et la destination fi nale des
biens (produits sensibles et respect des embargos).
Certains produits intègrent des exigences de conformité dans
l'usage des produits pour limiter les impacts négatifs sur les
utilisateurs fi naux.
4.3.4. Portée géographique
Les politiques de conduite des affaires et de culture d'entreprise
de Mersen s'appliquent à toutes les entités juridiques et
opérations dans les pays où Mersen est présent, directement
ou indirectement.
Une attention particulière est portée aux zones présentant
des risques accrus (par exemple, pays à réglementation peu
contraignante en ce qui concerne la conduite des affaires, risques
de corruption ou violations des droits humains).
Des évaluations spécifiques sont effectuées pour adapter
nos politiques aux contextes locaux tout en respectant nos
engagements globaux.
RAPPORT DURABILITÉ
GOUVERNANCE - CONDUITE DES AFFAIRES
186
4
4.3.5. Parties intéressées touchées
Dans le cadre de nos politiques en matière de conduite des
affaires et de culture d'entreprise, Mersen reconnaît l'importance
des intérêts des principales parties intéressées. Ces politiques
visent à équilibrer les attentes et à répondre aux préoccupations
des parties prenantes internes et externes, tout en assurant
un alignement avec nos engagements éthiques, sociaux et
environnementaux.
Les parties intéressées affectées par les politiques incluent :
Employés :
T o us les employés du Groupe, en tant qu'acteurs clés de la mise en
œuvre de la culture d'entreprise, sont soumis aux règles dé fi nies
dans nos politiques. Des formations spéci fi ques sont proposées
pour renforcer leur compréhension et leur engagement.
Fournisseurs et sous-traitants :
Nos fournisseurs et sous-traitants sont incités à signer
notre "Charte achats pour une chaîne d'approvisionnement
responsable" comme preuve de leur engagement. Un
questionnaire d'autoévaluation RSE a été complété par les
fournisseurs stratégiques.
Clients directs :
Nos clients font l'objet d'un contrôle a fi n de véri fi er la destination
fi nale de nos produits. En outre, un certi fi cat de conformité doit
être signé par les clients dans lequel ils s'engagent à ce que,
aucune entité de leurs groupes de sociétés, aucun administrateur,
dirigeant ou gestionnaire, ne sont ou n'ont été inscrits sur une liste
de sanctions à aucun moment, ni n'ont agi pour le compte ou sur
les instructions d'une personne inscrite sur une liste de sanctions.
Investisseurs et régulateurs :
Les politiques de conduite des affaires et de culture d'entreprise
de Mersen répondent aux attentes des investisseurs en matière
de gouvernance responsable et de conformité aux cadres
réglementaires locaux et internationaux.
Communautés locales :
Dans les zones où le Groupe opère, il met en œuvre des mesures
visant à minimiser les impacts négatifs et à favoriser des relations
positives avec les communautés.
Autorités :
Les autorités sont concernées par notre conformité légale et
réglementaire couvrant par exemples les exigences de la loi
anti-corruption Sapin II ou Règlement Général sur la Protection
des Données.
4.3.6. Description des politiques
Les politiques de Mersen en matière de conduite des affaires et
de culture d'entreprise sont présentées ci-dessous.
4.3.6.1. Code éthique
Objectifs et périmètre
Mersen a mis en place un code éthique qui af fi rme l'engagement
collectif et individuel de Mersen et de ses salariés à instaurer
et développer une con fi ance mutuelle – au sein du Groupe et
avec l'ensemble des parties prenantes de son environnement. Il
s'applique à chaque salarié, quel que soit son pays d'implantation
et sa fonction, ainsi qu'au Directeur Général et aux membres du
Conseil d'Administration, et formalise les engagements réciproque
du Groupe vis-à-vis de :
■ ses collaborateurs ;
■ ses parties prenantes externes ;
■ la société civile.
Normes ou initiatives tierces
Le code éthique de Mersen s'inscrit pleinement dans les principes
du Pacte Mondial de l'Organisation des Nations Unies auquel
Mersen est signataire depuis 2009 et notamment dans les deux
premiers principes qui invitent les entreprises à « promouvoir et
respecter la protection du droit international relatif aux droits de
l'homme dans leur sphère d'in fl uence » (principe n° 1) et à « veiller
à ce que leurs propres compagnies ne se rendent pas complices
de violations des droits de l'homme » (principe N°2)
4.3.6.2. Code de conduite anticorruption
Objectifs et périmètre
Dans le cadre de la loi Sapin II, Mersen a mis en place un code de
conduite qui dé fi nit clairement les comportements attendus de nos
employés, dirigeants et partenaires commerciaux. Il a pour objectif
de prévenir et sanctionner les comportements non conformes,
tels que la corruption, le harcèlement ou les con fl its d'intérêts.
Ce code couvre notamment des domaines clés tels que :
■ Règles spéci fi ques aux agents publics ;
■ Cadeaux et invitations ;
■ Dons, mécénat et sponsoring ;
■ Paiement de facilitation ;
■ Surveillance des tiers ;
■ Con fl its d'intérêts ;
■ Enregistrement comptable / Contrôle interne.
Normes ou initiatives tierces
Le Groupe intégre dans ses procédures le recours aux
recommandations de Transparency International visant à renforcer
la lutte contre la corruption et la transparence et l'éthique dans
les relations d'affaires.
RAPPORT DURABILITÉ
GOUVERNANCE - CONDUITE DES AFFAIRES
4
187
4.3.6.3. Protection des données personnelles
Objectifs et périmètre
Mersen a mis en œuvre des politiques robustes conformes au
RGPD (Règlement Général sur la Protection des Données) et à
d'autres cadres légaux applicables, qui incluent :
■ La collecte et traitement des données uniquement dans le
cadre légal dé fi ni, avec un consentement clair et éclairé des
parties concernées.
■ Les mesures de sécurité visant à protéger les données contre
tout accès non autorisé, perte ou utilisation abusive, grâce à
un dispositif de sécurité des systèmes mature et rigoureux.
Normes ou initiatives tierces
Mersen a poursuivi ses efforts de mise en conformité avec
les réglementations locales et régionales telles que le RGPD
(Règlement Général sur la Protection des Données) pour la
gestion des données personnelles. Il a mis en place un réseau
de correspondants à la protection des données dans chaque fi liale
où le Groupe est présent.
4.3.6.4. Manuels de Contrôle à l'exportation
Objectifs et périmètre
Conformément aux réglementations internationales et locales
sur le commerce et les exportations, Mersen applique des
procédures rigoureuses pour garantir que nos produits, services
et technologies ne sont pas utilisés de manière inappropriée ou
en violation des lois.
Mersen a mis à disposition de ses fi liales des manuels de contrôle
à l'exportation incluant :
■ la classi fi cation des produits et services conformément aux
listes de contrôle des exportations applicables.
■ la véri fi cation des partenaires commerciaux a fi n de prévenir
toute transaction avec des entités ou individus soumis à des
sanctions.
■ le Processus d'approbation et documentation pour toutes les
exportations sensibles.
Ces manuels répondent à plusieurs objectifs stratégiques et
opérationnels, notamment :
■ Garantir la conformité légale
■ Prévenir les risques opérationnels
■ Harmoniser les pratiques au sein du Groupe
■ Responsabiliser les parties prenantes
■ Protéger la réputation et la compétitivité de l'entreprise
Normes ou initiatives tierces
Les politiques du Groupe relatives au contrôle des exportations
s'appuient sur :
■ Les listes de contrôle des exportations publiées par les autorités
compétentes, notamment européenne et américaines.
■ Les réglementations internationales, telles que le Traité sur le
commerce des armes ou les restrictions liées aux pays sous
sanctions.
4.3.6.5. Mesures mises en place pour protéger
ses effectifs lanceurs d'alertes,
conformément à la législation applicable
transposant la directive (UE) 2019/1937
du Parlement européen et du Conseil
Conformément à la loi Sapin 2 (loi n° 2016-1691 du 9 décembre
2016) et à loi du 21 mars 2022 visant à améliorer la protection
des lanceurs d'alerte, dite loi Waserman, Mersen met en place
des mesures strictes pour protéger les lanceurs d'alerte qui sont
précisées dans la procédure d'alerte mise à jour en décembre
2025 et a fait l'objet d'une communication en janvier 2026 auprès
de tous les Directeurs de fi liales. Ces mesures sont les suivantes :
■ Protection contre les représailles incluant une politique de
tolérance zéro contre toute forme de représailles, y compris
le licenciement, la rétrogradation ou les discriminations.
■ Con fi dentialité garantie à savoir que les identités des lanceurs
d'alerte sont strictement protégées, et l'accès aux informations
les concernant est limité.
■ Suivi des signalements à travers une communication régulière
pour informer les lanceurs d'alerte des progrès et des résultats
liés à leurs signalements. La description des formations est
présentée en G1-3 paragraphe 4.5.2.
Mersen a mis en place une procédure (cf. G1-3 paragraphe
4.5.1.3), qui décrit le mécanisme de traitement rapide des alertes,
de manière objective.
4.3.6.6. Dons, mécénat et sponsoring
Dans le cadre de son engagement envers ses parties prenantes,
Mersen considère le sponsoring comme un levier contribuant à
renforcer son image, à promouvoir ses valeurs et à soutenir des
initiatives créatrices de sens. A cet égard, le Groupe a redé fi ni
sa politique permettant de renforcer les principes, les critères et
les règles encadrant la participation du Groupe à des activités de
sponsoring, dans le respect des lois, réglementations et standards
éthiques en vigueur dans chacun des pays où elle opère.
En outre, conscient de l'in fl uence qu'il exerce dans les territoires
où il opère, Mersen a souhaité renforcer son action en structurant
et en harmonisant ses pratiques en matière de dons et de
mécénat. A travers sa politique en matière de dons, mécénat
et sponsoring, le Groupe offre ainsi un cadre clair et partagé
avec toutes ses fi liales, quelle que soit leur taille et leur pays
d'implantation. L'objectif est de favoriser des initiatives locales qui
contribuent à l'intérêt général, tout en garantissant la cohérence
avec les valeurs et l'éthique du Groupe. Une nouvelle version de
cette politique a été revue en 2025 et diffusée en janvier 2026.
RAPPORT DURABILITÉ
GOUVERNANCE - CONDUITE DES AFFAIRES
188
4
4.4. Gestion des relations avec les fournisseurs (G1-2)
4.4.1.Stratégie achats durables
Le Groupe a entrepris de mener ses activités selon une
démarche de développement responsable ambitieuse. Il s'est
engagé à améliorer ses pratiques sociales et environnementales
pour proposer au marché des produits conçus de manière
responsable. Cet engagement est traduit dans sa charte achats
d'approvisionnement durable qui couvre ses pratiques internes
mais également celles de ses fournisseurs.
La charte achats d'approvisionnement responsable de Mersen est
présentée en ESRS S2 paragraphe 3.2.1.3. Elle couvre :
■ Les engagements de nos fournisseurs à respecter les Droits
de l'Homme et le travail des enfants, à préserver la sécurité et
protection de leur personnel, et à maintenir un environnement
de travail sain
■ Notre procédure de sélection des fournisseurs à travers des
évaluations RSE
■ Les conditions pour devenir des fournisseurs privilégiés en
respectant des critères de durabilité
La charte achats est adressée à l'ensemble des fournisseurs et
sous-traitants qui sont invités à la signer.
Les fournisseurs et sous-traitants de Mersen s'engagent à
appliquer les règles les plus strictes en matière d'éthique
professionnelle et personnelle et à respecter l'ensemble des lois
et règlements en vigueur dans les pays où ils exercent leurs
activités.
Le dispositif d'alerte de Mersen est accessible à tous les
fournisseurs.
4.4.2. Pratiques en matière de paiement
(G1-6)
La Direction de la Comptabilité et du Contrôle de Gestion,
rattachée à la Direction Financière Groupe, est chargée de
s'assurer que les délais de paiement sont respectés. Elle s'appuie
pour cela sur le contrôle interne et les contrôleurs fi nanciers des
sites.
■ Délais de paiements standards
Le Groupe applique les conditions de paiements prévues
dans ses conditions générales d'achats. Sauf stipulations
particulières ou dispositions légales indiquant un délai différent,
le règlement des factures s'effectue à quarante-cinq jours fi n de
mois à compter de la date d'émission de la facture conforme.
Pour les pays de Common Law (États-Unis, Canada, Royaume-
Uni et Australie), les conditions générales d'achats du Groupe
prévoient un délai de paiement de quatre-vingt-dix jours fi n
de mois, sauf dispositions légales locales imposant un délai
différent (voir ci-dessous).
Dans certains pays et pour certaines catégories de fournisseurs,
les conditions de paiements peuvent varier. Par exemple, en
France, le délai de paiement légal applicable au secteur des
transports est de 30 jours à compter de la date d'émission de
la facture.
De façon générale, les fi liales de Mersen procèdent à deux
campagnes de paiements par mois auprès des fournisseurs,
ce qui peut entraîner des retards techniques.
En 2025, le Groupe a limité son analyse aux délais de paiement
de ses fournisseurs aux Etats-Unis, ce pays étant le plus
important pour le Groupe en termes de chiffre d'affaires et en
volume d'achats :
■ Délai moyen de paiement : il représente le nombre moyen de
jours entre la date de paiement effective et la date d'émission
de la facture. Ce délai est de 38 jours.
■ Pourcentage de paiements effectués dans ces délais : 48 %
des factures ont été payées dans les délais, représentant 33 %
du montant total des factures. Cette situation s'explique par la
fréquence des campagnes de paiement (seulement 2 par mois
limitant les possibilités de règlements dans les délais), et par
des erreurs d'af fi chage des dates de facture.
Le Groupe n'a aucune procédure judiciaire en cours aux
Etats-Unis concernant des retards de paiement. Le Groupe
a décidé d'augmenter le nombre de ses campagnes de paiement
aux Etats-Unis a fi n d'améliorer le délai moyen de paiement.
4.4.3. Conformité aux réglementations
sur les minerais provenant des
zones de con fl its
A fi n de se conformer à la réglementation européenne EU 2017/821
sur les minerais du con fl it et la législation américaine équivalente
(section 1502 de la loi du Dodd Fran k A ct), le Groupe renforce ses
processus permettant de suivre les minerais de con fl its tout au
long de la chaîne d'approvisionnement pour identi fi er et évaluer
les risques d'approvisionnement liés aux minerais provenant de
zones affectées par des con fl its.
De plus, la charte achats pour une chaîne d'approvisionnement
durable du Groupe dé fi nit les engagements que doivent prendre
les fournisseurs concernant l'origine du tantale, de l'étain, du
tungstène et de l'or (ainsi que toutes autres substances qui
pourraient entrer à l'avenir dans la liste des minerais du con fl it)
contenus dans les produits qu'ils fournissent au Groupe.
Les formulaires de déclaration sur les minéraux de con fl it (CMRT)
sont disponibles sur le site internet de Mersen. Des plans de
mesures correctives peuvent être mis en œuvre le cas échéant.
A sa connaissance, le Groupe n'utilise pas de matière en
provenance de zones de con fl it.
4.4.4. Contrôle des exportations
Une politique export control encadre les actions de conformité
liées aux réglementations internationales sur les sanctions ou
embargos.
En effet, a fi n de mener à bien ses activités, Mersen doit se
conformer à toutes les réglementations en vigueur en matière de
contrôle des exportations et de programmes de sanctions tout au
long de sa chaîne de valeur. Un programme de conformité a été
élaboré et est destiné aux personnes en charge de ces contrôles
dans chaque unité opérationnelle du Groupe. Les personnes
clés sont formées et sensibilisées aux règles de contrôle des
exportations et effectuent toutes les véri fi cations nécessaires
auprès de ses fournisseurs avant d'accepter les commandes. En
outre, le Groupe a nommé des experts référents par Activité qui
restent à la disposition des sites en cas de questions techniques
sur ces sujets.
RAPPORT DURABILITÉ
GOUVERNANCE - CONDUITE DES AFFAIRES
4
189
4.5. Prévention et détection de la corruption et des pots-de-vin (G1-3)
4.5.1. Mécanismes de gestion des
préoccupations relatives aux
comportements illicites ou
contraires au code de conduite
4.5.1.1. Objectif des mécanismes
de signalement
Mersen s'engage à maintenir un environnement de travail éthique
et transparent, dans lequel les préoccupations relatives aux
comportements illicites ou contraires au code éthique et code
de conduite anti-corruption peuvent être signalées et traitées de
manière ef fi cace, con fi dentielle et équitable. Ces mécanismes
visent à :
■ Identi fi er rapidement les comportements susceptibles de nuire
à l'éthique, à la conformité ou à la réputation de Mersen.
■ Protéger les employés et les parties intéressées contre toute
forme de représailles.
■ Promouvoir une culture d'intégrité et de responsabilité.
Une procédure relative à ce dispositif et aux lanceurs d'alertes a
été revue en 2025 et diffusée auprès des Managers et du réseau
RH ; elle est disponible sur l'intranet du Groupe et sur le site
internet du Groupe. Elle décrit le processus de traitement des
alertes et détaille le régime de protection du lanceur d'alerte.
Mersen s'engage à ce qu'aucune mesure de sanction ne soit
prise à l'encontre d'une personne ayant signalé un manquement
en toute bonne foi et à préserver son anonymat conformément à
la réglementation applicable aux lanceurs d'alerte.
4.5.1.2. Mécanismes de signalement disponibles
Pour faciliter l'identi fi cation et la déclaration des préoccupations, le
Groupe a mis en place deux canaux de signalement accessibles
à toutes les parties prenantes internes (employés) ou externes
(par exemple clients et fournisseurs) :
■ Ligne d'alerte éthique, système de signalement anonyme
et sécurisé, accessible 24h/24, disponible par email :
ethics@mersen.com ;
■ un formulaire de contact accessible depuis le site internet du
Groupe (www.mersen.com).
Un troisième canal est accessible aux employés du Groupe : les
départements des Ressources humaines locaux ou régionaux.
4.5.1.3. Processus de traitement
des signalements
Réception et enregistrement
Comme précisé dans la procédure d'alerte mise à jour en
décembre 2025, tous les signalements reçus sur les canaux
dé fi nis ci-dessus sont enregistrés sur un serveur sécurisé et
con fi dentiel, respectant les exigences légales, y compris celles
du RGPD.
Chaque signalement reçoit une référence unique pour assurer
un suivi transparent et rigoureux.
Le Directeur Conformité du Groupe et la Directrice des Ressources
Humaines du Groupe sont seuls habilités à recevoir ces alertes
et à les traiter en toute diligence.
Etant donné leur fonction, ils sont rompus à la gestion con fi dentielle
des informations reçues, la neutralité et l'impartialité dans le
traitement des signalements et ont été formés en 2019 par un
cabinet extérieur aux bonnes pratiques à suivre pour mener des
enquêtes (formation Audit Forensic).
Évaluation préliminaire
Une analyse initiale est réalisée pour évaluer la gravité et la
validité de la préoccupation signalée.
Les signalements jugés non fondés ou ne relevant pas du cadre
des politiques de conduite des affaires sont documentés et
classés sans suite, avec une communication au déclarant le cas
échéant.
Enquête approfondie
Les signalements nécessitant une enquête sont con fi és à une
équipe dédiée, décrite dans la procédure d'alerte.
Dans certains cas, si l'alerte s'avère complexe à gérer en interne,
le Comité Ethique et Compliance est interpellé a fi n de valider le
recours à un audit Forensic externe, sous supervision directe du
Directeur Risques, Audit et Conformité du Groupe. Ceci inclut
les alertes liés à la conduite des affaires, y compris les cas de
corruption et de versement de pots-de-vin.
Résolution et mesures correctives
Si un comportement illicite ou contraire au code de conduite
est con fi rmé, des mesures correctives ou disciplinaires sont
immédiatement mises en œuvre.
Dans certains cas, les incidents graves sont signalés aux autorités
compétentes, conformément aux obligations légales.
4.5.2. Dispositif de formation mis
en place - Stratégie en matière
de formation sur la conduite
des affaires et identi fi cation
des fonctions à risque
4.5.2.1. Formation Éthique
A fi n de faire connaître le comportement éthique à adopter et
d'entraver les sollicitations internes et externes indues, un
plan de communication et de formation spéci fi que est déployé
dans l'ensemble du Groupe. Une première formation avait été
suivie par l'ensemble des salariés à partir de 2018. Le module
de formation en ligne relatif au Code d'éthique a été actualisé
et enrichi en 2021. Il cible l'ensemble des collaborateurs. Les
nouveaux arrivants doivent obligatoirement suivre le module. Pour
les autres salariés disposant d'un ordinateur Mersen, il faut suivre
ce module une fois tous les 2 ans.
T o us les employés reçoivent une formation sur le rôle des lanceurs
d'alerte, les droits et protections qui leur sont accordés, ainsi que
les processus de signalement.
RAPPORT DURABILITÉ
GOUVERNANCE - CONDUITE DES AFFAIRES
190
4
4.5.2.2. Formation Droit de la concurrence
L'objectif du programme de formation à la conformité au droit de la
concurrence du Groupe est de permettre aux employés exposés
aux risques liés au droit de la concurrence de comprendre
comment le droit de la concurrence s'applique à la conduite
quotidienne des affaires de Mersen.
Le programme fournit des lignes directrices pour le respect des
règles de concurrence et identi fi e les situations dans lesquelles
les employés de Mersen doivent demander l'avis et l'approbation
du service juridique du Groupe avant d'agir.
Cette formation a été actualisée en 2024. Elle est désormais
disponible sur Mersen Academy. Elle est obligatoire pour les
catégories de personnes les plus exposées à cette problématique,
principalement les personnes des fonctions commerciales et
achats représentant environ 700 personnes.
4.5.2.3. Formation anticorruption
Une formation anti-corruption a été conçue en 2018 pour être
dispensée auprès de l'ensemble des collaborateurs dont les
fonctions les exposent plus directement à cette problématique
comme les ventes, les achats, la fi nance ou les équipes de
management. Cette formation a été mise en ligne en 2020
sur Mersen Academy. Elle est obligatoire pour les nouveaux
collaborateurs accédant aux fonctions exposées.
Cette formation a pour objectif de sensibiliser et former les
collaborateurs de Mersen aux risques de corruption, aux
obligations légales et aux bonnes pratiques pour prévenir et lutter
contre la corruption
La formation couvre les points suivants :
■ Définition de notions clés autour de la corruption avec la
différence entre corruption active et passive, et les différentes
formes de corruption (pots-de-vin, tra fi c d'in fl uence, favoritisme,
con fl its d'intérêts.)
■ Cadres légaux et réglementaires avec en priorité la loi Sapin II
en France (à laquelle sont soumises toutes les entités Mersen),
le FCPA aux États-Unis ou encore le UK Bribery Act, ainsi que
les sanctions et responsabilités pénales et civiles.
■ Mécanismes de prévention et de contrôle puis détection et
réaction face à un acte de corruption, notamment conduite à
tenir en cas de suspicion et de signalement.
L'évaluation des connaissances est réalisée à travers un
questionnaire et la formation ne peut être validée que si l'employé
obtient au minimum un score de 80 %.
En 2025, 99,7 % des collaborateurs ciblés par cette formation ont
validé leur parcours, soit 1 150 personnes.
4.5.2.4. Formation Export Control
Une formation sur les règles d'export control est en ligne sur
Mersen Academy depuis janvier 2026. L'objectif de la formation
est de renforcer la maîtrise des règles internationales encadrant
les exportations, a fi n de garantir la conformité des opérations
menées par le Groupe. Elle vise à sensibiliser l'ensemble
des collaborateurs aux risques juridiques, opérationnels et
réputationnels associés, et à leur fournir les ré fl exes nécessaires
pour identi fi er et prévenir les situations sensibles. Cette formation
contribue à diffuser une culture de conformité homogène à
l'échelle mondiale et à soutenir la croissance du Groupe dans
un cadre responsable et sécurisé.
4.5.2.5. Formation protection des lanceurs
d'alerte
Des actions de communication, de sensibilisation et la formation
des managers et collaborateurs sont essentielles pour expliquer
la politique Éthique et Conformité de Mersen.
La formation éthique, obligatoire pour l'ensemble des salariés
(cf. paragraphe 4.5.2.1) leur permet de consulter le code éthique,
et de prendre connaissance de l'existence de la ligne éthique et
du formulaire d'alerte accessible sur le site internet du Groupe
(www.mersen.com).
Par ailleurs, l'intranet du Groupe, MersenOne, permet à chaque
salarié d'accéder facilement à l'ensemble des chartes, codes et
politiques du Groupe.
RAPPORT DURABILITÉ
GOUVERNANCE - CONDUITE DES AFFAIRES
4
191
4.6. Cas de corruption ou de versements de pots-de-vin (G1-4)
Le code de conduite anticorruption précise les règles à respecter
et à mettre en place a fi n de lutter ef fi cacement contre la corruption
à tous les échelons et dans tous les pays où le Groupe est présent.
Une cartographie Groupe des risques de corruption a été réalisée
en 2023 avec un focus particulier sur les fonctions centrales du
Groupe et sur les pays dits sensibles dans lesquels Mersen est
présent.
En effet, une cartographie des risques de corruption est réalisée
pour certains pays sensibles à la corruption (suivant classi fi cation
Transparency International). Huit cartographies pays ont été
réalisées depuis 2020.
Il n'y a aucun cas de corruption ou pot-de-vin avéré sur l'année
écoulée. Il y a eu une alerte reçue sur la ligne éthique en 2024
mentionnant un cas de con fl it d'intérêt. Une enquête en 2025 a
été menée par le Groupe qui a démontré que cette alerte était
non fondée.
Un plan d'actions est élaboré a fi n d'améliorer la maîtrise des
risques. Il est suivi par la direction des Risques,A udit et Conformité
du Groupe et a été présentée au Comité Ethique et Conformité.
L'ensemble des actions dé fi nies dans la cartographie des risques
de corruption ont été menées et fi nalisées pendant l'année 2024 :
2025
■ Une revue complète du Code Ethique et du cod e A nti-corruption
du Groupe
■ Un renforcement des formations aux salariés relative à la lutte
contre la corruption et aux relations avec les tiers à risque
potentiel
■ Une assignation dynamique de la population concernée qui
est la plus exposée sur la formation anti-corruption, dans le
cadre du nouveau Learning Management System de Mersen
(Mersen Academy),
■ Une mise à jour de la procédure cadeaux et hospitalité et mise
à disposition d'une procédure « note de frais »,
■ Un rappel des règles des appels d'offres à travers la mise à jour
de la « Charte Achats pour une chaîne d'approvisionnement
durable »,
■ Une mise à jour de la procédure con fl it d'intérêt et centralisation
mondiale de toutes les déclarations,
■ Une évaluation systématique des tiers et partenaires y compris
prestations intellectuelles (sauf professions règlementées) et
les ONG via la mise à jour de l'outil de tests de contrôle des
tiers.
Cette cartographie des risques de corruption et les actions
réalisées ont été présentées lors du Comité d'Audit et des
Comptes du mois de mars 2025.
Nombre de condamnations
0
Montant des amendes pour infractions
à la législation sur la lutte contre la corruption
et les actes de corruption
0 €
RAPPORT DURABILITÉ
RAPPORT DE CERTIFICATION DES INFORMATIONS
192
4
5. R APPORT DE CERTIFICATION DES INFORMATIONS
EN MATIÈRE DE DURABILITÉ ET DE CONTRÔLE
DES EXIGENCES DE PUBLICATION DES INFORMATIONS
PRÉVUES À L'ARTICLE 8 DU RÈGLEMENT
(UE) 2020/852
E XERCICE CLOS LE 31 DÉCEMBRE 2025
A l'Assemblée Générale de Mersen SA,
Le présent rapport est émis en notre qualité de Commissaire aux
Comptes chargé de la mission de certi fi cation des informations
en matière de durabilité. Il porte sur les informations en matière
de durabilité et les informations prévues à l'article 8 du règlement
(UE) 2020/852, relatives à l'exercice clos le 31 décembre 2025 et
incluses dans le chapitre 4 du rapport sur la gestion du Groupe.
Nos travaux, qui portent sur ces informations, ont été réalisés
dans un contexte évolutif caractérisé par des incertitudes sur
l'interprétation des textes et le développement de pratiques de
place.
En application de l'article L. 233-28-4 du Code de Commerce,
Mersen est tenue d'inclure les informations précitées au sein
d'une section distincte du rapport sur la gestion du Groupe.
Ces informations permettent de comprendre les impacts de
l'activité de Mersen sur les enjeux de durabilité, ainsi que la
manière dont ces enjeux in fl uent sur l'évolution des affaires, des
résultats et de la situation du groupe. Les enjeux de durabilité
comprennent les enjeux environnementaux, sociaux et de
gouvernement d'entreprise.
En application du II de l'article L. 821-54 du Code précité, notre
mission consiste à mettre en œuvre les travaux nécessaires à
l'émission d'un avis, exprimant une assurance limitée, portant sur :
■ La conformité aux exigences découlant des normes
d'information en matière de durabilité adoptées par la
Commission européenne en vertu de l'article 29 ter de
la directive (UE) 2013/34 du Parlement européen et du
Conseil du 26 juin 2013, telle que modi fi ée par la directive
(UE) 2022/2464 du Parlement européen et du Conseil du
14 décembre 2022 (ci-après ESRS pour European Sustainability
Reporting Standards) du processus mis en œuvre par Mersen
pour déterminer les informations publiées, qui incluent, lorsque
l'entité y est soumise, l'obligation de consultation du comité
social et économique prévue au sixième alinéa de l'article
L. 2312-17 du Code du Travail ;
■ La conformité des informations en matière de durabilité incluses
dans le chapitre 4 du rapport sur la gestion du Groupe avec les
dispositions de l'article L. 233-28-4 du Code de Commerce, y
compris avec les ESRS ; et
■ Le respect des exigences de publication des informations
prévues à l'article 8 du règlement (UE) 2020/852.
L'exercice de cette mission est réalisé en conformité avec les
règles déontologiques, y compris d'indépendance, et les règles
de qualité prescrites par le Code de Commerce.
Il est également régi par les lignes directrices de la Haut e A utorité
de l'Audit « Mission de certi fi cation des informations en matière
de durabilité et de contrôle des exigences de publication des
informations prévues à l'article 8 du règlement (UE) 2020/852 ».
Dans les trois parties distinctes du rapport qui suivent, nous
présentons, pour chacun des axes de notre mission, la nature
des vérifications que nous avons opérées, les conclusions
que nous en avons tirées et à l'appui de ces conclusions,
les éléments qui ont fait l'objet, de notre part, d'une attention
particulière et les diligences que nous avons mises en œuvre
au titre de ces éléments. Nous attirons votre attention sur le
fait que nous n'exprimons pas de conclusion sur ces éléments
pris isolément et qu'il convient de considérer que les diligences
explicitées s'inscrivent dans le contexte global de la formation des
conclusions émises sur chacun des trois axes de notre mission.
En fi n, lorsqu'il nous semble nécessaire d'attirer votre attention sur
une ou plusieurs informations en matière de durabilité fournies par
Mersen dans le rapport sur la gestion du Groupe, nous formulons
un paragraphe d'observations.
Limites de notre mission
Notre mission ayant pour objectif d'exprimer une assurance
limitée, la nature (choix des techniques de contrôle) des travaux,
leur étendue (amplitude), et leur durée, sont moindres que ceux
nécessaires à l'obtention d'une assurance raisonnable.
Cette mission ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité
de la gestion de Mersen, notamment à porter une appréciation,
qui dépasserait la conformité aux prescriptions d'information des
ESRS sur la pertinence des choix opérés par Mersen en termes
de plans d'action, de cibles, de politiques, d'analyses de scénarios
et de plans de transition.
En outre, s'agissant des informations prospectives, qui présentent
par nature un caractère incertain, leurs réalisations futures
différeront parfois de manière significative des informations
prospectives présentées dans le rapport sur la gestion du Groupe.
Notre mission permet cependant d'exprimer des conclusions
concernant le processus de détermination des informations en
matière de durabilité publiées, les informations elles-mêmes, et
les informations publiées en application de l'article 8 du règlement
(UE) 2020/852, quant à l'absence d'identi fi cation ou, au contraire,
l'identification, d'erreurs, omissions ou incohérences d'une
importance telle qu'elles seraient susceptibles d'in fl uencer les
décisions que pourraient prendre les lecteurs des informations
objet de nos véri fi cations.
RAPPORT DURABILITÉ
RAPPORT DE CERTIFICATION DES INFORMATIONS
4
193
Les informations en matière de durabilité et les informations
prévues à l'article 8 du règlement (UE) n° 2020/852 peuvent être
sujettes à une incertitude inhérente à l'état des connaissances
scientifiques et à la qualité des données externes utilisées.
Certaines informations sont sensibles aux choix méthodologiques,
hypothèses et/ou estimations retenus pour leur établissement et
présentés dans le rapport sur la gestion du Groupe.
Conformité aux exigences
découlant des normes ESRS
du processus mis en œuvre
par Mersen pour déterminer
les informations publiées
Nature des véri fi cations opérées
Nos travaux ont consisté à véri fi er que :
■ Le processus dé fi ni et mis en œuvre par Mersen lui a permis,
conformément aux ESRS, d'identifier et d'évaluer ses
impacts, risques et opportunités liés aux enjeux de durabilité,
et d'identi fi er ceux de ces impacts, risques et opportunités
matériels qui ont conduit à la publication des informations en
matière de durabilité dans le chapitre 4 du rapport sur la gestion
du Groupe, et
■ Les informations fournies sur ce processus sont également
conformes aux ESRS.
Conclusion des véri fi cations opérées
Sur la base des véri fi cations que nous avons opérées, nous
n'avons pas relevé d'erreurs, omissions ou incohérences
importantes concernant la conformité du processus mis en œuvre
par Mersen avec les ESRS.
Observation
Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous
attirons votre attention sur les informations fi gurant au chapitre
4 dans le rapport sur la gestion du groupe, précisément dans
les sections 1.1.2.2 Limites d'application et 1.4.1.3 Limites
méthodologiques qui précisent l'approche de prise en compte
de la chaîne de valeur.
Eléments qui ont fait l'objet
d'une attention particulière
Nous vous présentons ci-après les éléments ayant fait l'objet
d'une attention particulière de notre part concernant la conformité
aux ESRS du processus mis en œuvre par la société Mersen pour
déterminer les informations publiées.
Les informations sur la manière dont Mersen met à jour son
analyse de la double matérialité et conclut qu'il n'y a pas de
changements signi fi catifs ayant eu lieu au cours de l'exercice
nécessitant une actualisation du processus mis en œuvre pour
déterminer les informations publiées, sont mentionnées à la
section 1.4.1.3. Limites méthodologiques du rapport sur la gestion
du Groupe.
Nous avons, par entretien avec la direction et les personnes que
nous avons jugé appropriées et par inspection de la documentation
disponible, pris connaissance des analyses menées par l'entité,
en particulier l'évaluation des facteurs internes et externes
considérés pour justi fi er l'absence d'actualisation du processus
mis en œuvre pour déterminer les informations publiées. Ceux-ci
incluent notamment les évolutions du périmètre de reporting à
la suite des acquisitions récentes, ainsi que les évolutions des
intérêts et points de vue des parties prenantes.
Sur la base de notre jugement professionnel, nos diligences ont
notamment consisté à :
■ exercer notre esprit critique sur la documentation des analyses
menées par l'entité ainsi que sur la démarche mise en œuvre
par cette dernière pour identifier les facteurs internes et
externes à considérer ;
■ apprécier le caractère approprié des facteurs internes
et externes considérés par l'entité au regard de notre
connaissance de l'entité et des faits et circonstances propres
à l'entité ;
■ apprécier si les analyses sectorielles et benchmark
concurrentiels disponibles que nous avons jugés pertinents
ne remettent pas en cause les impacts, risques et opportunités
réels et potentiels identi fi és par l'entité ;
■ apprécier le caractère approprié du processus d'évaluation de
la matérialité d'impact et fi nancière mis en œuvre par l'entité
pour déterminer les informations matérielles publiées au regard
de notre connaissance de l'entité et des faits et circonstances
propres à l'entité ;
■ apprécier le caractère approprié de la description donnée à ce
titre dans la note 1.4.1 Description des processus d'identi fi cation
et d'évaluation des impacts, risques et opportunités matériels
(IRO-1) du rapport sur la gestion du groupe.
RAPPORT DURABILITÉ
RAPPORT DE CERTIFICATION DES INFORMATIONS
194
4
Conformité des informations
en matière de durabilité incluses
dans le chapitre 4 du rapport
sur la gestion du Groupe avec
les dispositions de l'article
L. 233-28-4 du Code
de Commerce, y compris
avec les ESRS.
Nature des véri fi cations opérées
Nos travaux ont consisté à vérifier que, conformément aux
prescriptions légales et règlementaires, y compris aux ESRS :
■ Les renseignements fournis permettent de comprendre les
modalités de préparation et de gouvernance des informations
en matière de durabilité incluses dans le chapitre 4 du
rapport sur la gestion du Groupe, y compris les modalités de
détermination des informations relatives à la chaîne de valeur
et les exemptions de divulgation retenues ;
■ La présentation de ces informations en garantit la lisibilité et
la compréhensibilité ;
■ Le périmètre retenu par Mersen relativement à ces informations
est approprié ; et
■ Sur la base d'une sélection, fondée sur notre analyse des
risques de non-conformité des informations fournies et des
attentes de leurs utilisateurs, que ces informations ne présentent
pas d'erreurs, omissions, incohérences importantes, c'est-à-
dire susceptibles d'in fl uencer le jugement ou les décisions des
utilisateurs de ces informations.
Conclusion des véri fi cations opérées
Sur la base des véri fi cations que nous avons opérées, nous
n'avons pas relevé d'erreurs, omissions, incohérences
importantes concernant la conformité des informations en matière
de durabilité incluses dans le chapitre 4 du rapport sur la gestion
du Groupe, avec les dispositions de l'article L. 233-28-4 du Code
de Commerce, y compris avec les ESRS.
Observation
Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous
attirons votre attention sur les informations fi gurant au chapitre
4 dans le rapport sur la gestion du groupe, dans la section 4.4.2
« Pratiques en matière de paiement (G1-6) », qui précise, dans
le cadre de la mise en place pour la première fois en 2025, le
périmètre des indicateurs liés aux délais de paiements.
Eléments qui ont fait l'objet
d'une attention particulière
Informations fournies en application
des normes environnementales ESRS E1
Les informations publiées au titre du changement climatique
(ESRS E1) sont mentionnées au chapitre 4 section 2.1
« Changement climatique » du rapport sur la gestion du Groupe.
Nous vous présentons ci-après les éléments ayant fait l'objet
d'une attention particulière de notre part concernant la conformité
aux ESRS de ces informations.
Nos diligences ont notamment consisté à :
■ sur la base des entretiens menés avec la direction ou les
personnes concernées, en particulier, la Direction Excellence
Opérationnelle, nous avons apprécié si la description des
politiques, actions et cibles mises en place par l'entité couvre
les domaines suivants : atténuation du changement climatique,
adaptation au changement climatique, ef fi cacité énergétique,
énergies renouvelables ;
■ apprécier le caractère approprié de l'information présentée
dans la section 2.1 Changement climatique de la section
environnementale des informations en matière de durabilité
incluses dans le chapitre 4 du rapport sur la gestion du Groupe
et sa cohérence d'ensemble avec notre connaissance de
l'entité.
En ce qui concerne les informations publiées au titre du bilan
d'émission gaz à effet de serre :
■ Nous avons pris connaissance des procédures de contrôle
mises en place par le Groupe visant à la conformité des
informations publiées ;
■ Nous avons apprécié la cohérence du périmètre considéré pour
l'évaluation du bilan d'émissions de gaz à effet de serre avec
le périmètre des états fi nanciers consolidés, les activités sous
contrôle opérationnel, et la chaîne de valeur amont et aval ;
■ Nous avons pris connaissance du protocole d'établissement de
l'inventaire des émissions de gaz à effet de serre utilisé par le
Groupe pour établir le bilan d'émissions de gaz à effet de serre
et apprécié ses modalités d'application, sur une sélection de
catégories d'émissions et de sites, sur le scope 1 et le scope 2.
■ Concernant les émissions relatives au scope 3, nous avons
apprécié :
• La justi fi cation des inclusions et exclusions des différentes
catégories et la transparence des informations données à
ce titre,
• Le processus de collecte d'informations, en particulier pour
la catégorie 1 (achats de biens et services), la catégorie 2
(biens d'investissements) et la catégorie 11 (utilisation des
produits vendus).
■ Nous avons apprécié le caractère approprié des facteurs
d'émission utilisés et le calcul des conversions afférentes ainsi
que les hypothèses de calcul et d'extrapolation, compte tenu de
l'incertitude inhérente à l'état des connaissances scienti fi ques
ou économiques et à la qualité des données externes utilisées ;
■ Nous nous sommes entretenus avec la direction pour
comprendre les principaux changements dans les activités,
intervenus dans l'exercice, et susceptibles d'avoir une
incidence sur le bilan d'émissions de gaz à effet de serre ;
RAPPORT DURABILITÉ
RAPPORT DE CERTIFICATION DES INFORMATIONS
4
195
■ Pour les données physiques (telles que la consommation
d'énergie), nous avons rapproché, sur la base de sondages,
les données sous-jacentes servant à l'élaboration du
bilan d'émissions de gaz à effet de serre avec les pièces
justi fi catives ;
■ Nous avons mis en œuvre des procédures analytiques ;
■ En ce qui concerne les estimations que nous avons jugé
structurantes auxquelles l'entité a eu recours, pour l'élaboration
de son bilan d'émission de gaz à effet de serre :
• Par entretien avec la direction, nous avons pris connaissance
de la méthodologie de calcul des données estimées et
des sources d'informations sur lesquelles reposent ces
estimations ;
• Nous avons apprécié si les méthodes ont été appliquées de
manière cohérente ou s'il y a eu des changements depuis la
période précédente, et si ces changements sont appropriés ;
■ Nous avons véri fi é l'exactitude arithmétique des calculs servant
à établir ces informations.
Informations fournies en application
des normes sociales (ESRS S1)
Les informations publiées au titre du personnel de l'entreprise
(ESRS S1) fi gurent au chapitre 4 section 3.1 « Effectifs propres »
du rapport sur la gestion du Groupe.
Nos principales diligences sur ces informations ont consisté à :
■ sur la base des entretiens menés avec la direction ou les
personnes que nous avons jugé appropriées :
• prendre connaissance du processus de collecte et de
compilation pour le traitement des informations qualitatives
et quantitatives visant à la publication des informations
matérielles dans l'état de durabilité,
• examiner la documentation sous-jacente disponible ;
• mettre en œuvre des procédures consistant à véri fi er la
correcte consolidation de ces données ;
• apprécier si la description des politiques, actions et cibles
mises en place par l'entité couvre les domaines suivants :
les droits de l'homme, la diversité et l'inclusion, la santé et la
sécurité, la protection sociale, et la rémunération.
■ apprécier le caractère approprié de l'information présentée
dans la section 3.1 « Effectifs propres » de la section Sociale
des informations en matière de durabilité incluses dans le
rapport sur la gestion du Groupe et sa cohérence d'ensemble
avec notre connaissance de l'entité.
Nous avons par ailleurs :
■ pris connaissance des procédures de contrôle mises en place
par l'entité visant à la conformité des informations publiées étant
précisé que nous n'avons pas revu l'ef fi cacité opérationnelle
de ces contrôles ;
■ examiné le périmètre sur lequel les informations ont été
établies ;
■ examiné, sur la base de sondage, les justi fi catifs avec les
informations correspondantes.
Nous avons véri fi é l'exactitude arithmétique des calculs servant
à établir ces informations le cas échéant, après application de
règles d'arrondis.
Respect des exigences de
publication des informations
prévues à l'article 8 du règlement
(UE) 2020/852
Nature des véri fi cations opérées
Nos travaux ont consisté à véri fi er le processus mis en œuvre
par Mersen pour déterminer le caractère éligible et aligné des
activités des entités comprises dans la consolidation, dans un
contexte où la complexité des réglementations européennes en
matière de substances polluantes et l'ampleur des débats relatifs
à l'articulation entre le DNHS Pollution générique (annexe C) et les
dérogations existantes par ailleurs, ont rendu dif fi ciles en pratique
le recensement exhaustif par les entreprises des substances
polluantes ainsi que la collecte des données afférentes.
Ils ont également consisté à véri fi er les informations publiées
en application de l'article 8 du règlement (UE) 2020/852, ce qui
implique la véri fi cation :
■ de la conformité aux règles de présentation de ces informations
qui en garantissent la lisibilité et la compréhensibilité ;
■ sur la base d'une sélection, de l'absence d'erreurs, omissions,
incohérences importantes dans les informations fournies,
c'est-à-dire susceptibles d'influencer le jugement ou les
décisions des utilisateurs de ces informations.
Conclusion des véri fi cations opérées
Sur la base des véri fi cations que nous avons opérées, nous
n'avons pas relevé d'erreurs, omissions, incohérences importantes
concernant le respect des exigences de l'article 8 du règlement
(UE) 2020/852.
Eléments qui ont fait l'objet
d'une attention particulière
Nous avons déterminé qu'il n'y avait pas de tels éléments à
communiquer dans notre rapport.
Neuilly-sur-Seine, le 27 mars 2026
L'un des Commissaires aux Comptes
Grant Thornton
Membre français de Grant Thornton International
Antoine Zani
Associé
RAPPORT DURABILITÉ
COMPLÉMENTS
196
4
6. C OMPLÉMENTS
Les informations présentées dans ce paragraphe ne sont pas matérielles au sens de la CSRD et n'ont pas été véri fi ées par l'auditeur
durabilité. Elles sont toutefois demandées par certaines parties prenantes, notamment dans le cadre de questionnaires ESG.
6.1. Feuille de route – réalisations 2025
En 2025, Mersen a revu sa feuille de route RSE, a fi n d'intégrer un horizon de temps cohérent avec son plan stratégique et en lien avec
les pratiques de place (2030) et de répondre à certains enjeux identi fi és lors de l'analyse de double matérialité. Elle repose sur trois piliers
structurants présentés ci-dessous. Les réalisations 2025 sont commentées plus en détail dans les paragraphes 2 à 4 du présent chapitre.
Engagements prioritaires
Objectifs 2030 (ou spécifié)
Réalisation 2025
Limiter l'impact
environnemental
•
Réduire l'intensité économique (rapporté au chiffre
d'affaires) des émissions de GES de 45 %
(scopes 1 et 2) vs 2022
•
Augmenter la part d'électricité renouvelable à 80 %
•
Atteindre un chiffre d'affaires lié à la transition
énergétique autour de 65 %
•
Améliorer le taux de déchets recyclés à 80 %
•
Intensité des émissions de GES : 60 tCO2/m€
(-50 % vs 2022)
•
74 %
•
59 %
•
T a ux de recyclage des déchets : 73,3 %
Développer
notre capital humain
•
Atteindre 29 % de part des femmes ingénieurs
et cadres en 2027
•
Atteindre 27 % de femmes dans les instances
dirigeantes en 2027
•
Augmenter de 25 % le nombre de personnes
handicapées employées en 2027 vs 2022
•
Atteindre 23 heures de développement moyen
par employé
•
Garantir que 90 % des employés ont un minimum
de 4 heures de développement par an.
•
Assurer une protection sociale avec un capital décès
pour tous en 2027
•
Généraliser à tous les dispositifs de participation
aux bénéfices d'ici 2027
•
Adopter un seuil minimum de congés dans tous
les pays d'ici 2027
•
Maintenir le LTIR* ≤ 1,8 et le SIR* ≤ 60
•
Augmenter de 40 % le nombre de visites de sécurité
du management par employé vs 2022
•
27,0 %
•
26,4 %
•
289 (+ 66 % vs 2022)
•
20 heures / employé
•
79,8 % des salariés
•
100 % des salariés couverts
•
96 % des salariés
•
87 % des salariés
•
LTIR* = 2,23
SIR* = 90
•
MSV* par employé = 1,0 (+21 % vs 2022)
Développer une pratique
des affaires éthique
et responsable
•
Avoir moins de 5 % des fournisseurs avec une note
RSE <40
•
Maintenir à minima 85 % des achats externes réalisés
avec des fournisseurs locaux
•
Formation éthique obligatoire tous les 2 ans pour
les salariés disposant d'un PC et pour les nouveaux
entrants
•
8 fournisseurs (4 %)
•
90 %
•
87,7 % des salariés disposant d'un PC
(tous les 2 ans) et les nouveaux
RAPPORT DURABILITÉ
COMPLÉMENTS
4
197
6.2. Protection de la biodiversité
Le Groupe s'engage à protéger la biodiversité biologique a fi n
d'assurer la survie des espèces animales et végétales, la
diversité génétique et la protection des écosystèmes naturels. Cet
engagement repose sur la prévention, la gestion et la réparation
des dommages créés aux systèmes naturels résultant des
activités du Groupe et leurs émissions et déchets.
En 2021, le Groupe a inventorié les sites de production (anciens
et actuels) et leurs proximités de zones protégées dans une carte
biodiversité des sites. A fi n 2025, 3 sites sont situés à l'intérieur
d'une ou plusieurs zones protégées et 9 sont adjacents à moins
d'un kilomètre. T o us les sites ont reçu une information détaillée
de leur responsabilité vis-à-vis de la biodiversité. Cet inventaire
ne tient pas compte des acquisitions réalisées en 2024.
Aucun site n'a reporté d'incident pouvant porter atteinte à la
biodiversité en 2025.
Pays
Ville
Proximité
Espace protégé
Référence
WDPA
Catégorie
(IUCN ou autre)
principale
Locataire
Qualité
Utilisation Propriétaire/ de la zone
protégée
Allemagne
Husum
Adjacent Standortübungsplatz Husum 555517811
Natura 2000
Usine
Propriétaire
T e rre
Allemagne
Maulburg
Adjacent Dinkelberg und Röttler Wald
555623537 Natura 2000
Usine
Locataire
T e rre
Brésil
Cabreuva
Intérieur
Apa Cabreuva
555576351
V
Usine
Locataire
T e rre
Canada Vaudreuil-Dorion
Adjacent
Lac Saint-Louis
(Rivière des Outaouais)
Water Fowl Gathering Area
555567530
IV
Usine
Propriétaire
T e rre
Espagne
San Feliu
De Llobregat
Adjacent
Serra de Collserola
555523642 Natura 2000
Usine
Propriétaire
T e rre
France
Bazet &
Lannemezan
Adjacent
Réseau hydrographique
de l'Echez
ZNIEFF type I
Usine
& Locataire
Propriétaire Eau douce
France
La Mure
Intérieur
Bas-marais du Villaret
ZNIEFF type I
Usine
Propriétaire Eau douce
France
La Mure
Intérieur
Lacs et zones humides
du pays Matheysin
ZNIEFF type I
Usine
Propriétaire Eau douce
France
La Mure
Intérieur Prairie humide de la citadelle
ZNIEFF type II
Usine
Propriétaire
T e rre
France Pagny-sur-Moselle Adjacent
Les Près et Gravières
de Pagny-sur-Moselle
ZNIEFF type I
Usine
Propriétaire
T e rre
France Pagny-sur-Moselle Adjacent
Boisements humides
et Gravières d'Arnaville
ZNIEFF type I
Usine
Propriétaire
T e rre
France Pagny-sur-Moselle Adjacent
Coteaux calcaires
du Rupt de Mad
au Pays Messin
ZNIEFF type II
Usine
Propriétaire
T e rre
France Pagny-sur-Moselle Adjacent
Lorraine
Natural
Park/ 5
Usine
Propriétaire
T e rre
France
Saint-Loup-
de-Naud
Intérieur
Ancienne tourbière
de la Voulzie
ZNIEFF
type I
Usine non
opérée par
Mersen
Propriétaire Eau douce
France
Saint-Loup-
de-Naud
Intérieur
Rivière du Dragon
Natura 2000
Usine
Non opérée
par Mersen
Propriétaire Eau douce
Tunisie
M'Ghira
Adjacent
Sebkhet Sejoumi
903086
Ramsar
Usine
Locataire
T e rre
USA
Louisville
Adjacent
Beargrass Creek
Greenway at Irish Hill
555602449
V
Usine
Locataire
T e rre
USA
Newburyport
Adjacent
Ram Island State Wildlife
Sanctuary - Salisbury
555655682
VI
Labo/R&D Locataire
Ancienne
usine
Mer
USA
Newburyport
Adjacent
Carr Island
55551004
V
Labo/R&D Locataire
Ancienne
usine
T e rre
WDPA: The World Database on Protected Areas
IUCN: International Union for Conservation of Nature
En 2025, une étude a été initiée, caractérisant les milieux de
biodiversité dans lesquels les sites sont implantés ou à proximité
immédiate selon le référentiel BII (Biodiversity Intactness Index).
Ce référentiel mesure l'intégrité de la biodiversité par rapport à
un état de référence minimalement perturbé. Conçu pour être
comparable dans l'espace et dans le temps, il permet d'évaluer
le degré de dégradation des écosystèmes résultant des pressions
anthropiques.
L'indice d'intégrité de la biodiversité est classé sur une échelle
de 1 à 5. Il indique le potentiel de dégradation supplémentaire :
un score de 5 signi fi e un environnement intact avec beaucoup
à perdre, tandis qu'un score de 1 re fl ète une zone fortement
dégradée où l'impact supplémentaire serait limité.
Cette caractérisation apporte une information supplémentaire qui
vient compléter l'étude déjà réalisée en 2021 ; elle permettra au
Groupe de cibler ses plans d'actions et d'assurer un suivi dans
le temps de l'état de ces milieux.
RAPPORT DURABILITÉ
COMPLÉMENTS
198
4
6.3. Consommation d'eau
Le Groupe prélève de l'eau et son utilisation principale est le
refroidissement des équipements utilisant des procédés de
chauffage (cuisson et imprégnation du graphite et graphitation).
Quand ces systèmes n'ont pas de boucle de réutilisation, les
eaux sont traitées et rejetées dans les réseaux d'assainissement
en se conformant aux conditions réglementaires. Les rejets font
l'objet de contrôles rigoureux pour éviter tout risque de pollution.
Intensité économique des prélèvements d'eau en m3/M€ CA
2024
Ecart
2025
2025-2024
T o tal des prélèvements d'eau
860 462
680 099
-21 %
- dont provenant de fournisseurs d'eau
817 730
639 749
- dont provenant d'eau de surface
1 656
733
- dont provenant d'eau souterraine
41 075
39 617
- dont provenant d'eau de mer
0
0
- dont provenant d'eau produite
0
0
Chiffre d'affaires en M€
1 243,6
1186,3
INTENSITE ECONOMIQUE
64 7(1)
573
-16 %
La baisse de la consommation entre 2025 et 2024 provient de
la baisse d'activité ainsi que des actions menées pour préserver
l'eau.
Conscient de sa responsabilité et conformément à ses
engagements pris en 2018, le Groupe a mis à jour en 2024 la
cartographie de la pression hydrique des sites de production
à partir de la révision 4.0 de Aqueduct Water Risk Atlas du
World Resources Institute (WRI). Le degré de stress hydrique
correspondant à l'écart entre l'approvisionnement naturel et
la demande humaine est établi par écorégion. En utilisant la
méthode Baseline Water Stress, le Groupe a classé High ou
Extremely High les sites considérés comme étant des sites à
stress hydrique sans relation avec le montant des prélèvements
d'eau.
Pays
Site
Niveau de stress hydrique
Chine
Yantai
Extremely High
Mexique
Juarez
Extremely High
Inde
Bangalore
Extremely High
Chine
Changxing
Extremely High
Chine
Kunshan
Extremely High
Chine
Songjiang
Extremely High
Tunisie
M'Ghira
Extremely High
Chili
Recoleta
Extremely High
Afrique du Sud
Johannesburg
Extremely High
Afrique du Sud
Cape T o wn
Extremely High
Inde
Pune
Extremely High
Etats-Unis
Columbia
High
Chine
Xianda
High
Chine
Pudong
High
Canada
T o ronto
High
Turquie
Gebze
High
Italie
Malonno
High
Australie
Reservoir
High
Canada
Mississauga
High
Classé par niveau suivant leur consommation d'eau. Hors acquisitions de 2024.
Le Groupe a mené, en 2025, des projets a fi n de préserver la
ressource en eau. Ils ont concerné :
■ La détection & réparation de fuites : Columbia (Etats-Unis) a
traité les fuites majeures et mis en place un "plan de surveillance
site", faisant baisser nettement la consommation d'eau,
■ A fi n d'éviter les pertes d'eau liées aux débordements, le site
de Chongqing en Chine a installé des vannes électroniques
et des alarmes de débordement, puis fi abilisé l'ensemble par
capteurs de niveau. Une inspection quotidienne a également
été mis en place.
■ Sur le site de Pagny-sur-Moselle (France), des compteurs
d'eau ont été remplacés ou ajoutés sur des équipements
– principalement fours et presses - a fi n de mieux piloter la
consommation d'eau.
■ Le site de Juarez au Mexique réinjecte l'eau fi ltrée des zones
de lavage et celle issue des compresseurs vers les sanitaires,
permettant ainsi une réutilisation de l'eau.
■ En fi n, le site de Columbia aux Etats-Unis a formalisé un plan
d'hivernage pour réduire les ruptures lors des gels et déployé
une procédure spéci fi que pour certains équipements majeurs,
des actions qui stabilisent les consommations et pérennisent
les gains mesurés par ailleurs.
RAPPORT DURABILITÉ
COMPLÉMENTS
4
199
6.4. Protection des systèmes d'information
Le Groupe s'emploie à protéger ses systèmes d'information des
attaques visant à endommager leur fonctionnement, manipuler,
bloquer ou voler des données. Il procède à des simulations
d'intrusion et mène des campagnes de sensibilisation à destination
de l'ensemble de ses salariés.
La Direction des risques est chargée de veiller à la Sécurité
des Systèmes d'Information, et notamment de sécuriser le parc
informatique et préserver la con fi dentialité des informations et de
sécuriser les infrastructures et les applications pour permettre la
continuité d'exploitation.
6.4.1. Organisation – Gouvernance
des systèmes d'informations
Un Responsable Sécurité des Systèmes d'Information reporte
fonctionnellement à la Direction des Risques et de la Conformité.
Sa mission est de :
■ Vérifier la bonne mise en place de la politique Sécurité
Systèmes d'Information ;
■ Animer le réseau de correspondants des systèmes d'information
sur l'aspect sécurité ;
■ Proposer des outils d'analyse et d'amélioration a fi n de contrôler
au mieux les systèmes en place ;
■ Développer la culture Sécurité des Systèmes d'Information.
Le responsable de la Sécurité des Systèmes d'Information
organise au moins 2 réunions par an avec la direction des risques
et de la conformité, et la Directrice des Systèmes d'Information
pour faire le point sur la sécurité des systèmes d'information.
Depuis 2016, le responsable de la Sécurité des Systèmes
d'Informations présente annuellement les enjeux et la politique
du Groupe en matière de cyber risques au Comité d'Audit et des
Comptes.
6.4.2. Référentiel
La politique de sécurité des systèmes d'information de Mersen,
initiée depuis 2013, s'inspire des bonnes pratiques du métier, en
particulier des standards ISO27001 et NIST SP 800-171.
Son objectif est de préserver les données de Mersen et d'assurer
une disponibilité optimale des outils informatiques, ceci en
adaptant le niveau de protection aux besoins des métiers, des
clients, et en minimisant les contraintes des utilisateurs, dans la
mesure du possible.
6.4.3. Démarche
La centralisation des solutions informatiques chez Mersen est un
axe de renforcement de la sécurité des systèmes d'information.
Cela passe par :
■ La gestion centralisée des solutions de sécurité, du traitement
des incidents et des risques ;
■ La gestion centralisée des réseaux informatiques ;
■ La centralisation des applicatifs dans 2 datacenters certi fi és ;
■ La centralisation du paramétrage des postes utilisateurs et
mobiles, incluant le renforcement de la sécurité ;
■ La sécurité des accès utilisateurs avec Authenti fi cation Multi-
facteurs (MFA) et l'extension du « Single Sign On », reposant
sur un annuaire unique ;
■ L'interdiction du BYOD (Bring Your Own Device), avec un
contrôle des terminaux se connectant aux applications Mersen ;
■ Une politique de sécurité couvrant l'ensemble des systèmes
d'information y compris industriels ;
■ Un Security Operation Center (SOC) supervisé 24/24 7/7.
6.4.4. Audit et cartographie des risques
des Systèmes d'Information
Chaque salarié est garant du patrimoine d'information du Groupe.
La Direction appuie les projets de diminution des risques en
corrélation avec les risques métiers.
Cette politique s'appuie sur un manuel d'audit listant les grands
domaines à contrôler et de documents techniques et bonnes
pratiques consultables depuis l'intranet du Groupe.
La politique évolue au cours du temps et en fonction de l'évolution
des menaces. Elle est axée sur la mise en place d'actions et de
dispositifs préventifs.
Les risques sont identi fi és et suivis à partir d'une cartographie
mise à jour régulièrement, ainsi que par les remontées des
audits effectués régulièrement sur site ou à distance. En 2025,
la Direction de la sécurité des systèmes d'information a effectué
15 audits de sites.
Le Security Operation Center (SOC) est relié à l'outil de gestion
d'incidents du Groupe a fi n de permettre le suivi, l'archivage et
l'analyse plus fi ne des alertes.
6.4.5. Formation
Une formation en ligne dédiée aux informaticiens et utilisateurs
avancés est disponible depuis 2016. Des lettres d'information
sont diffusées régulièrement en plusieurs langues a fi n d'informer
les équipes informatiques ainsi que les utilisateurs, des risques
et bonnes attitudes à adopter.
Le module de formation à la cybersécurité est obligatoire pour
les utilisateurs.
RAPPORT DURABILITÉ
COMPLÉMENTS
200
4
6.5. Fiscalité responsable
En tant que Groupe international présent dans le monde entier,
Mersen a conscience de l'importance du rôle de l'impôt.
Le Groupe s'attache à avoir un comportement exemplaire en
matière fi scale. Il est particulièrement soucieux du respect de
l'ensemble des lois et des réglementations fi scales nationales et
internationales en vigueur.
Dans ce cadre, Mersen s'efforce de construire et d'entretenir
des relations de qualité avec les différentes autorités fi scales et
s'emploie à mener l'ensemble de ses activités dans un souci de
con fi ance mutuelle et de transparence.
La politique fi scale de Mersen a pour ambition d'être responsable
et performante, en cohérence avec l'activité et la stratégie de
Mersen, tout en assurant la sécurité juridique et la sauvegarde
de la réputation du Groupe. Elle contribue également à la
préservation de la valeur générée pour le Groupe et pour ses
actionnaires.
En particulier, Mersen ne prend pas part à des opérations dont le
seul motif serait fi scal ou reposant sur des montages arti fi ciels.
Il peut béné fi cier de mesures incitatives dans certains pays qui
sont toutefois ouvertes à toutes les entreprises et ne sont donc
pas spéci fi ques à Mersen.
6.5.1. Organisation et gouvernance
La Direction Financière du Groupe est en charge de coordonner et
de gérer la situation fi scale du Groupe. A c e titre, elle s'assure que
les options fi scales les plus pertinentes soient mises en œuvre
dans le respect des lois et règlements en vigueur. Elle s'assure
également de la bonne comptabilisation des impôts et des risques
fi scaux dans les comptes du Groupe.
La Direction Financière présente la situation fi scale du Groupe
ainsi que les principaux risques fi scaux au moins une fois par an
au Comité d'Audit et des Comptes.
La Direction Financière s'appuie sur l'expertise du département
fiscal du Groupe. Le responsable fiscal du Groupe reporte
hiérarchiquement au Directeur Juridique du Groupe et
fonctionnellement au Directeur Administratif et Financier.
Le Responsable fi scal du Groupe est chargé d'appliquer la politique
2023
fi scale du Groupe, notamment en matière de fl ux transfrontaliers.
Il est également chargé de conseiller les différentes sociétés du
Groupe sur leurs éventuelles problématiques fi scales. Il intervient
notamment, en tant qu'expert, dans tous les projets d'acquisitions,
cessions ou autres opérations industrielles. Lorsque cela est
nécessaire, il s'appuie sur des conseils externes.
6.5.2. Implantations du Groupe
Au 31 décembre 2025, aucune des sociétés du groupe Mersen
n'est présente dans un Etat ou T e rritoire considéré comme non
coopératif par la France ou l'Union européenne.
6.5.3. Déclarations pays par pays
(CbCR : Country by Country
Reporting)
Conformément à la législation applicable, Mersen établit et dépose
auprès de l'administration fi scale française une déclaration pays
par pays (CbCR), dans le cadre des obligations internationales
d'échange automatique d'informations.
À compter de l'exercice 2025, de nouvelles obligations de
Country-by-Country Reporting public s'appliquent aux groupes
multinationaux dépassant les seuils prévus par la réglementation.
En France, ces obligations résultent de la transposition de la
Directive (UE) 2021/2101. En Australie, un régime de publication
pays par pays a également été adopté.
Mersen se conforme aux exigences applicables dans chacune
des juridictions concernées et publiera les informations requises
dans les formats et délais prévus par les textes en vigueur.
6.5.4. Rémunérations variables
liées à la fi scalité
Les directions opérationnelles ou fi nancières des sites et activités
du Groupe n'ont pas d'objectifs spéci fi ques de réduction d'impôts
payés ou comptabilisés. L'objectif de marge opérationnelle
courante ou de marge d'EBITDA courant, commun à l'ensemble
des personnes ayant une rémunération variable, est fi xé avant
impôts. En revanche, des objectifs de niveau cash Groupe
tiennent compte du montant des impôts payés.
Le Directeur Financier du Groupe et certains managers de la
Direction fi nancière Groupe peuvent avoir des objectifs sur le taux
d'impôt du Groupe, en lien avec le budget, ou sur l'évolution des
dé fi cits fi scaux dans certains pays. Certains managers fi nanciers
ont des objectifs d'amélioration du suivi des impôts, de gestion
des risques fi scaux ou liés au processus de documentation de
prix de transfert.
Taux effectif d'imposition (TEI) groupe sur les 3 derniers
exercices
2024
2025
TEI Groupe
23 %
26 %
58 %
Le TEI du groupe est principalement le re fl et des taux d'impôt
pratiqués par les Etats dans lesquels le Groupe exerce ses
activités.
En 2024 et 2025, le taux tient compte de charges exceptionnelles
liées aux plans d'adaptation ou à des dépréciations d'actifs qui ne
donneront pas lieu, sur certaines zones, à des économies d'impôt.
201
1. RENSEIGNEMENTS SUR LA SOCIÉTÉ
202
2. INFORMATIONS CONCERNANT LE CAPITAL SOCIAL
204
3. PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS
207
4. ACTIONNARIAT
210
5. DIVIDENDES
212
6. L'ACTION MERSEN
213
5
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ,
LE CAPITAL ET L'ACTIONNARIAT
202
5
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ, LE CAPITAL ET L'ACTIONNARIAT
RENSEIGNEMENTS SUR LA SOCIÉTÉ
1. R ENSEIGNEMENTS SUR LA S OCIÉTÉ
1.1. Dénomination et forme
juridique
MERSEN
Société Anonyme à Conseil d'Administration de droit français.
1.2. Siège social
T o ur Trinity
1 bis place de la Défense
92400 Courbevoie (France)
Tél. : +33 (0)1 46 94 54 00
Site internet : www.mersen.com/fr
Les informations fi gurant sur le site Internet de la Société ne font
pas partie du présent document d'enregistrement universel sauf
si elles y sont incorporées par référence.
1.3. Date de constitution et durée
de vie (article 5 des Statuts)
La Société a été constituée le 1er janvier 1937 en France et prendra
fi n le 31 décembre 2114, sauf cas de prorogation ou dissolution
anticipée décidée par l'Assemblée Générale Extraordinaire.
1.4. Objet social
(article 3 des Statuts)
La Société a pour objet, en France et dans tous les autres pays,
l'accomplissement de toutes opérations concernant l'étude, la
fabrication, la transformation, l'utilisation et la vente :
■ des produits, objets ou appareils à base de carbone associé
ou non à d'autres matériaux ;
■ des poudres métalliques, des objets obtenus à partir de ces
poudres, des alliages spéciaux et des objets obtenus à partir
de ces alliages ;
■ des produits électromécaniques et électroniques ;
■ de tous les produits industriels, notamment métallurgiques,
mécaniques, en matières plastiques et en élastomère ;
■ de tous autres produits, objets ou appareils pouvant avoir des
connexions avec les précédents :
• soit par l'utilisation de ceux-ci dans leur constitution,
• soit par le développement des recherches,
• soit par les procédés de fabrication, les applications
industrielles ou les réseaux de commercialisation.
La Société, dans le domaine d'activité ci-dessus dé fi ni, pourra
notamment se livrer aux opérations de toute nature se rapportant :
■ aux matières premières, matériaux préparés, composants et
éléments, pièces détachées et semi-produits, produits fi nis
et appareils, combinaisons d'appareils, ensembles de toutes
espèces et de toutes dimensions réunissant des combinaisons
d'appareils ;
■ tous travaux ;
■ toutes techniques.
La Société pourra aussi réaliser indirectement les opérations
relatives à des activités techniques, industrielles ou commerciales.
Elle pourra, à cet effet, créer toutes sociétés et tous groupements,
prendre toutes participations dans toutes sociétés de capitaux
ou de personnes, effectuer tous apports et toutes souscriptions,
procéder à tous achats ou ventes de titres, de parts ou de droits
sociaux.
Et, généralement, elle pourra réaliser toutes opérations industrielles,
commerciales, fi nancières, mobilières ou immobilières pouvant
se rattacher principalement ou accessoirement à ces activités.
La Société pourra, en outre, prendre un intérêt, sous quelque
forme que ce soit, dans toutes entreprises ou dans tous
organismes français ou étrangers.
1.5. Immatriculation de la Société
RCS NANTERRE B 572 060 333 - CODE APE : 70-10Z.
Code LEI (Legal Entity Identi fi er) : OQXDLNM5DTBULYMF5U27
1.6. Consultation des documents
relatifs à la Société
Les documents relatifs à la Société et en particulier ses statuts,
ses comptes, les rapports présentés à ses Assemblées par
le Conseil d'Administration et les Commissaires aux comptes
peuvent être consultés au siège social, dans les conditions et
délais légaux, auprès de :
Thomas Baumgartner
Directeur Administratif et Financier de MERSEN
T o ur Trinity
1 bis place de la Défense
92400 Courbevoie (France)
Les documents accessibles aux actionnaires sont également
disponibles sur la page «investisseurs» du site internet de la
Société.
203
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ, LE CAPITAL ET L'ACTIONNARIAT
RENSEIGNEMENTS SUR LA SOCIÉTÉ
5
1.7. Exercice social
(article 26 des Statuts)
L'exercice social commence le 1er janvier et s'achève le
31 décembre de chaque année.
1.8. Franchissements de seuils
(article 11 ter des Statuts)
Les Statuts de la Société prévoient que toute personne, agissant
seule ou de concert, qui vient à détenir, de quelque manière que
ce soit, au sens des articles L.233-7 et suivants du Code de
commerce, directement ou indirectement par l'intermédiaire de
sociétés qu'elle contrôle au sens de l'article L.233-3 du Code de
commerce, une fraction du capital ou des droits de vote égale ou
supérieure à 1 % est tenue, dans les cinq jours de la négociation
des titres, indépendamment de leur livraison, qui lui permettent
d'atteindre ou de franchir ce seuil, de déclarer à la Société, par
lettre recommandée avec accusé de réception, le nombre total
des actions ou de titres donnant accès à terme au capital et le
nombre des droits de vote qu'elle possède. Le franchissement à
la baisse de ce seuil de 1 % devra être déclaré dans les mêmes
formes et selon les mêmes délais. Cette obligation s'applique
chaque fois que la part du capital ou des droits de vote détenue
augmente ou diminue d'au moins 1 %.
A défaut d'avoir été déclarées dans les conditions ci-dessus,
les actions excédant la fraction qui aurait dû être déclarée sont
privées de droit de vote pour toute assemblée d'actionnaires qui
se tiendrait jusqu'à l'expiration d'un délai de deux ans suivant la
date de régularisation de la noti fi cation, dans la mesure où un ou
plusieurs actionnaires détenant au moins 1 % du capital ou des
droits de vote en font la demande lors de l'Assemblée.
A l'obligation d'information ci-dessus s'ajoute l'obligation
d'information des franchissements de seuil prévus par la loi.
1.9. Assemblées d'actionnaires
(article 25 des Statuts)
Les assemblées d'actionnaires sont convoquées dans les
conditions prévues par la loi et délibèrent aux conditions de
quorum et de majorité fi xées par la loi.
Les réunions ont lieu soit au siège social, soit dans un autre lieu
précisé dans l'avis de convocation.
T o ut actionnaire a le droit de participer aux assemblées générales,
de s'y faire représenter ou de voter par correspondance, quel
que soit le nombre de ses titres de capital, dès lors que ses
titres sont libérés des versements exigibles et inscrits en compte
à son nom au deuxième jour ouvré précédant l'assemblée,
à zéro heure, heure de Paris, soit dans les comptes de titres
nominatifs tenus par la Société, soit dans les comptes de titres au
porteur tenus par l'intermédiaire habilité. T o ut actionnaire pourra
également, si le Conseil d'Administration le décide au moment de
la convocation de l'Assemblée Générale, participer et voter aux
assemblées générales par visioconférence ou par tous moyens
de télécommunication permettant leur identi fi cation, dans les
conditions et suivant les modalités prévues par la loi.
Les assemblées sont présidées par le Président du Conseil
d'Administration ou, en son absence, par le Vice-Président du
Conseil d'Administration et, à défaut, par un membre du Conseil
d'Administration spécialement délégué à cet effet par le Conseil
d'Administration. A défaut, l'Assemblée élit elle-même son
Président.
Les procès-verbaux d'assemblées sont dressés et leurs copies
certi fi ées par le Président du Conseil d'Administration, le Vice-
Président du Conseil d'Administration, le secrétaire du Conseil
d'Administration ou un fondé de pouvoir habilité à cet effet.
1.10. Dispositions qui auraient
pour effet de retarder,
de différer ou d'empêcher
un changement de contrôle
Il n'existe aucune disposition des statuts qui aurait pour effet de
retarder, de différer ou d'empêcher un changement du contrôle
de la Société.
204
5
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ, LE CAPITAL ET L'ACTIONNARIAT
INFORMATIONS CONCERNANT LE CAPITAL SOCIAL
2. I NFORMATIONS CONCERNANT LE CAPITAL SOCIAL
2.1. Conditions statutaires
auxquelles sont soumises
les modi fi cations du capital
et des droits sociaux
Aucune. Les modi fi cations du capital et des droits respectifs des
diverses catégories d'actions sont effectuées conformément aux
prescriptions légales.
2.2. Structure et montant
du capital
Le capital social de la Société est composé d'actions ordinaires.
Chaque action a une valeur nominale de 2 euros.
Au 31 décembre 2025, le capital social est fi xé à 48 836 624 euros,
divisé en 24 418 312 actions ordinaires.
Les actions ordinaires sont librement négociables (article 13 des
Statuts). Les autres droits attachés à ces actions sont dé fi nis à
l'article 15 des Statuts :
1. Les droits et obligations attachés à l'action sont ceux dé fi nis
par la loi, les règlements et les statuts, notamment en ce qui
concerne le droit de participer aux Assemblées Générales et
au vote des résolutions, le droit de communication, les droits de
souscription et d'attribution en cas d'augmentation de capital.
2. Chaque Action donne droit, dans la propriété de l'actif social,
dans le partage des béné fi ces et dans le boni de liquidation, à
une quotité proportionnelle au nombre des Actions existantes,
compte tenu, s'il y a lieu, du capital amorti et non amorti ou
libéré, et du montant nominal des Actions.
T o ute Action donne droit, en cours de société comme en
liquidation à égalité de valeur nominale et, sauf à tenir compte le
cas échéant de la date de jouissance, au règlement de la même
somme nette pour toute répartition ou tout remboursement, en
sorte qu'il sera le cas échéant fait masse entre toutes le s A ctions,
indistinctement, de toutes exonérations ou réductions d'impôts
comme de toutes taxations susceptibles d'être prises en charge
par la Société auxquelles cette répartition ou ce remboursement
pourrait donner lieu.
2.3. Autorisations et délégations
en cours de validité
Le tableau ci-après récapitule les autorisations et délégations
financières en cours de validité accordées par l'Assemblée
Générale des actionnaires au Conseil d'Administration
(notamment par application des articles L.225-129-1 et
L.225-129-2 du Code de commerce) et précise, pour chacune
d'elles, l'utilisation qui en a été faite au cours de l'exercice 2025.
205
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ, LE CAPITAL ET L'ACTIONNARIAT
INFORMATIONS CONCERNANT LE CAPITAL SOCIAL
5
Tableau récapitulatif des délégations et autorisations fi nancières en cours
de validité et de leur utilisation
Nature de la délégation/
Autorisation
Date de
l'Assemblée
Générale
Durée de
l'autorisation/
délégation
Plafond initial
Utilisation au cours
de l'exercice 2025
Délégation d'augmentation de capital
par incorporation de réserves, bénéfices
et/ou prim e(1)
16/05/2024
Résolution 17
26 mois
Montant nominal maximum
des augmentations de
capital : 50 M€
Néant
Délégation d'augmentation de capital
avec maintien du droit préférentiel
de souscriptio n(1)
16/05/2024
Résolution 18
26 mois
Montant nominal maximum
des augmentations de
capital : 22 M€(2)
Montant nominal maximum
des titres de créance :
300M€(5)
Néant
Délégation d'augmentation de capital
avec suppression du droit préférentiel
de souscription et délai de priorité obligatoir e(1)
16/05/2024
Résolution 19
26 mois
Montant nominal maximum
des augmentations de
capital : 9,5 M€ (3)
Montant nominal maximum
des titres de créance :
300M€(5)
Décote maximale : 10 %
Néant
Délégation d'augmentation de capital,
avec suppression du droit préférentiel
de souscription (DPS) par offre au public
dans le cadre d'une offre publique d'échang e(1)
16/5/2024
Résolution 20
26 mois
Montant nominal maximum
des augmentations de
capital : 4,8 M€(4)
Montant nominal maximum
des titres de créance :
300M€(5)
Néant
Délégation d'augmentation de capital
avec suppression du droit préférentiel
de souscription (DPS) par placement priv é(1)
16/05/2024
Résolution 21
26 mois
Montant nominal maximum
des augmentations de
capital : 4,8 M€(4)
Montant nominal maximum
des titres de créance :
300M€(5)
Décote maximale : 10 %
Néant
Délégation d'augmentation de capital
pour rémunérer des apports en natur e(1)
16/05/2024
Résolution 23
26 mois
Limité à 10 % du capital
social au jour de l'Assemblée
Général e(4)
Néant
Délégation augmentation de capital au profit
des salariés des sociétés du groupe Mersen
situées hors de France et hors PE E(1)
16/05/2025
Résolution 15
18 mois
500 000 €(4) (8)
Néant
Délégation augmentation de capital
au profit des salariés adhérents d'un PE E(1)
16/05/2025
Résolution 16
26 mois
500 000 €(4) (8)
Néant
Autorisation d'attribuer des actions gratuites
à certains membres du personnel salari é(1)
16/05/2025
Résolution 17
38 mois
119 520 actions
Attribution
de 116 760 action s(6)
Autorisation d'attribuer des actions gratuites
aux dirigeants et mandataires sociau x(1)
16/05/2025
Résolution 18
38 mois
129 360 actions
Attribution
de 128 865 action s(6)
Autorisation d'attribuer des actions gratuites
à certains membres du personnel salariés
(cadres à haut potentiel ou dotés d'une
expertise dans un domaine stratégique)(1)
16/05/2025
Résolution 19
38 mois
16 800 actions
Attribution
de 16 745 action s(7)
(1) Suspension en période d'offre publique.
(2) Ce montant s'impute sur la limite globale de 22M€ fixée par l'Assemblée Générale du 16 mai 2024 pour les émissions d'actions (résolution n°26).
(3) Ce montant s'impute sur la limite globale de 22M€ et la sous-limite de 9,5M€ fixées par l'Assemblée Générale du 16 mai 2024 (résolution n°26).
(4) Ce montant s'impute sur la limite globale de 22M€ et les sous-limites de 9,5M€ et de 4,8M€ fixées par l'Assemblée Générale du 16 mai 2024 (résolution n°26).
(5) Ce montant s'impute sur la limite globale de 300M€ fixée par l'Assemblée Générale du 16 mai 2024 pour les émissions de titres de créance (résolution n°26).
(6) Période d'acquisition de 3 ans, soumise à conditions de présence et de performance.
(7) Période d'acquisition de 3 ans, soumise à conditions de présence.
(8) Le plafond des résolutions 15 et 16 est commun.
La résolution 22 de l'Assemblée Générale du 16 mai 2024 permet au conseil d'administration, en cas de sursouscription, de décider
d'augmenter le nombre de titres à émettre lors d'une augmentation de capital, tout en restant dans les plafonds autorisés.
206
5
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ, LE CAPITAL ET L'ACTIONNARIAT
INFORMATIONS CONCERNANT LE CAPITAL SOCIAL
2.4. Tableau d'évolution du capital
Dates
Nature de l'opération
Capital après
opération
(en €)
Prime Nombre cumulé
d'émission d'actions après
opération
20/05/2021
Création de 55 831 actions résultant de la levée d'options
41 839 790
1 155 143,39
20 919 895
20/05/2021
Annulation de 109 894 actions auto-détenues
41 620 002
NA
20 810 001
01/09/2021
Création de 11 206 actions pour honorer les demandes
de conversion d'actions D
41 642 414
NA
20 821 207
17/05/2022
Création de 16 752 actions A
41 675 918
NA
20 837 959
17/05/2022
Création de 203 actions E
41 676 324
NA
20 838 162
19/05/2022
Création de 6 742 actions pour honorer les demandes
de conversion d'actions E
41 689 808
NA
20 844 904
17/09/2022
Conversion des 940 actions E en actions A
41 689 808
NA
20 844 904
10/05/2023
Emission de 3 573 408 actions nouvelles (augmentation de capital)
48 836 624
92 908 608
24 418 312
2.5. Titres donnant accès
au capital
■ Actions gratuites de performance (programme dirigeants)
Le nombre total d'actions susceptibles d'être attribuées
dé fi nitivement dans le cadre du plan dirigeants 2023 est de
86 100 actions dont 69 300 pour les membres du comité exécutif
(inclus 12 600 pour le Directeur Général).
Le nombre total d'actions susceptibles d'être attribuées
dé fi nitivement dans le cadre du plan dirigeants 2024 est de
120 540 actions dont 96 701 pour les membres du comité exécutif
(inclus 17 321 pour le Directeur Général).
Le nombre total d'actions susceptibles d'être attribuées
dé fi nitivement dans le cadre du plan dirigeants 2025 est de
129 360 actions dont 105 840 pour les membres du comité
exécutif (inclus 17 640 pour le Directeur Général).
■ Actions gratuites (programme managers et hauts
potentiels)
Le nombre total d'actions susceptibles d'être attribuées
dé fi nitivement dans le cadre des plans non dirigeants 2023 est
de 110 450.
Le nombre total d'actions susceptibles d'être attribuées
dé fi nitivement dans le cadre des plans non dirigeants 2024 est
de 145 140.
Le nombre total d'actions susceptibles d'être attribuées
dé fi nitivement dans le cadre des plans non dirigeants 2025 est
de 136 320.
■ Synthèse
Au 31 décembre 2025, le nombre total d'actions gratuites
susceptibles d'être attribuées dé fi nitivement est de 730 260 actions
nouvelles de 2 euros de nominal, représentant 3 % du capital
actuel.
Il n'existe pas d'autres titres ou valeurs mobilières donnant accès
au capital de la Société.
2.6. Nombre de droits de vote
A fi n de tenir compte de l'entrée en vigueur de la Loi n° 2014- 384
du 29 mars 2014, la Société a soumis à l'Assemblée générale
statuant à titre extraordinaire du 19 mai 2015, une résolution
prévoyant la suppression du droit de vote double, a fi n que les
actionnaires puissent se prononcer sur ce sujet et décider in fi ne.
La résolution ayant été rejetée, le droit de vote double est donc
désormais attaché à toutes actions remplissant cumulativement
les deux conditions suivantes : i) être inscrites au nominatif depuis
au moins deux ans et ii) être entièrement libérées, conformément
aux dispositions de l'article L.22-10-46 du Code de Commerce.
Le nombre de droits de vote théorique est de 27 109 173 au
31 décembre 2025.
En tenant compte de ces droits de vote double, ainsi que des
actions auto-détenues privées de droit de vote (cf. paragraphe 3.3
ci-après), le nombre réel de droits de vote est de 27 036 959 au
31 décembre 2025.
2.7. Certi fi cats de droits de vote
Néant.
2.8. Certi fi cats d'investissement
Néant.
2.9. Nantissement d'actions
Néant.
2.10. Pacte d'actionnaires
La Société n'a connaissance d'aucun pacte d'actionnaires, ni
de convention relative au capital dont la mise en œuvre serait
susceptible de conduire à un changement de contrôle de la
Société à une date ultérieure.
207
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ, LE CAPITAL ET L'ACTIONNARIAT
PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS
5
3. P ROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS
3.1. Programme autorisé
par l'Assemblée générale
du 16 mai 2025
L'Assemblée générale mixte du 16 mai 2025 (résolution n°13) a
autorisé, conformément aux articles L.22-10-62 et L.225-210 et
suivants du Code de commerce, la Société à opérer en bourse
sur ses propres actions en vue :
■ d'assurer l'animation du marché secondaire ou la liquidité de
l'action Mersen par l'intermédiaire d'un prestataire de service
d'investissement au travers d'un contrat de liquidité conforme
à la pratique admise par la réglementation, étant précisé que
dans ce cadre, le nombre d'actions pris en compte pour le
calcul de la limite susvisée correspond au nombre d'actions
achetées, déduction faite du nombre d'actions revendues,
■ de conserver les actions achetées et les remettre ultérieurement
à l'échange ou en paiement dans le cadre d'opérations
éventuelles de croissance externe,
■ d'assurer la couverture de plans d'options d'achat d'actions
et/ou de plans d'actions attribuées gratuitement (ou plans
assimilés) au béné fi ce des salariés et/ou des mandataires
sociaux du groupe ainsi que toutes allocations d'actions au
titre d'un plan d'épargne d'entreprise ou de groupe (ou plan
assimilé), au titre de la participation aux résultats de l'entreprise
et/ou toutes autres formes d'allocation d'actions à des salariés
et/ou des mandataires sociaux du groupe,
■ d'assurer la couverture de valeurs mobilières donnant droit
à l'attribution d'actions de la Société dans le cadre de la
réglementation en vigueur,
■ de procéder à l'annulation éventuelle des actions acquises,
conformément à l'autorisation conférée ou à conférer par
l'Assemblée générale extraordinaire.
Le prix maximal d'achat a été fi xé à 50 euros par action. Ce
prix a été fi xé sous réserve des ajustements liés aux éventuelles
opérations sur le capital de la Société. Compte tenu du prix
maximal d'achat ainsi dé fi ni et du nombre d'actions composant
le capital au jour de l'autorisation, le montant maximal global des
achats ne peut excéder 122 091 560 euros.
Cette autorisation a remplacé celle accordée par l'Assemblée
générale du 16 mai 2024.
Les achats, attributions ou cessions de ces actions pourront être
effectués et payés par tout moyen et notamment dans le cadre
d'un contrat de liquidité conclu par la Société avec un Prestataire
de Service d'Investissement.
Le Conseil ne pourra, sauf autorisation préalable à l'Assemblée
Générale, faire usage de la présente autorisation en période
d'offre publique initiée par un tiers visant les titres de la Société
et ce, jusqu'à la fi n de la période d'offre.
3.2. Contrat de liquidité
En mars 2005, la Société avait conclu avec la société Exane BNP
Paribas un contrat de liquidité conforme à la charte de déontologie
de l'AMAFI. Ce contrat de liquidité avait été renouvelé chaque
année par tacite reconduction. La Société a conclu un nouveau
contrat avec Exane en date du 23 janvier 2019, mis à jour à
compter du 1er janvier 2022 a fi n de se mettre en conformité avec
les nouveaux contrats préconisés par l'AMAFI.
Les moyens mis à disposition de ce contrat et portés au crédit du
compte de liquidité en date du 25 février 2005 étaient une somme
de 2 200 000 euros et aucun titre.
En janvier 2023, les ressources en espèces et en instruments
fi nanciers allouées à la mise en œuvre de ce contrat de liquidité
ont été réexaminées. Sur la base des données de marché au
31 décembre 2022, a fi n que les ressources restent proportionnées
et adaptées aux objectifs du contrat conformément à l'article 4
paragraphe 6 de la décision AMF n°2021-01 du 22 juin 2021,
il a été décidé un réajustement des ressources en espèces.
Par conséquent, un retrait de 700 000 euros a été réalisé le
31 janvier 2023.
Le 23 octobre 2023, Exane, BNP Pariba s A rbitrage et Mersen ont
conclu un accord stipulant la cession à BNP Pariba s A rbitrage de
l'ensemble des droits et obligations d'Exane au titre du contrat
de liquidité.
Au 31 décembre 2025, les moyens suivants fi guraient au compte
de liquidité (date de dénouement) :
■ 45 063 titres
■ 574 904 euros
3.3. Opérations effectuées par la Société sur ses propres titres au cours
de l'exercice 2025
Entre le 4 et le 18 février 2025, la Société a racheté 147 112 actions a fi n de couvrir les plans d'actions attribués gratuitement aux salariés.
Nombre d'actions auto-détenues par la Société au 31 décembre 2024
66 715
Nombre d'actions achetées
+ 160 000
Nombre d'actions affectées au plan d'actions gratuites de performance
- 147 112
Nombre d'actions achetées dans le cadre du contrat de liquidité
+ 200 396
Nombre d'actions vendues dans le cadre du contrat de liquidité
- 207 785
Nombre d'actions auto-détenues par la Société au 31 décembre 2025
72 214
La Société n'a pas eu recours à des produits dérivés.
208
5
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ, LE CAPITAL ET L'ACTIONNARIAT
PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS
Répartition par objectifs des actions auto-détenues au 31 décembre 2025
Nombre d'actions auto-détenues
et pourcentage du capital
Attribution ou cession d'actions aux salariés et/ou aux dirigeants mandataires sociaux du Groupe dans
28 156
le cadre de plans d'épargne d'entreprise ainsi que l'attribution d'actions, notamment attribution gratuite
0,1 %
d'actions ou option d'achat d'actions
Attribution à titre de conversion ou d'échange de valeurs mobilières (y compris de titres de créances)
0
donnant accès au capital de la Société
0 %
Achat pour conservation et remise ultérieure à l'échange ou en paiement dans le cadre d'opérations
0
éventuelles de croissance externe
0 %
Annulation d'actions par réduction du capital dans les conditions prévues par le Code de commerce
0 %
Animation de marché au travers d'un contrat de liquidité
44 058
0,2 %
La valeur comptable des actions auto-détenues est de 1 608 k€ (valeur nominale 2€).
3.4. Descriptif du programme de rachat d'actions soumis à l'autorisation
de l'Assemblée générale mixte du 12 mai 2026
Établie en application des articles 241-1 et suivants du Règlement
général de l'Autorité des Marchés Financiers, et des articles
L.22-10-62 et suivants, et L.225-210 et suivants du Code de
commerce, le présent descriptif a pour objet de décrire les
objectifs et modalités de renouvellement du programme de rachat
d'actions.
3.4.1. Synthèse des principales
caractéristiques de l'opération
■ Titres concernés : actions ordinaires Mersen, admises aux
négociations du marché EURONEXT Paris, Compartiment B
(code ISIN FR0000039620).
■ Pourcentage maximum du capital dont le rachat est autorisé
par l'Assemblée générale : 10 %.
■ Prix d'achat unitaire maximum : 50 euros.
■ Durée du programme : l'autorisation est valable pour 18 mois à
compter de l'Assemblée générale du 12 mai 2026, soit jusqu'au
11 novembre 2027.
3.4.2. Objectifs du programme
Les acquisitions pourront être effectuées en vue :
■ d'assurer l'animation du marché secondaire ou la liquidité de
l'action Mersen par l'intermédiaire d'un prestataire de service
d'investissement au travers d'un contrat de liquidité conforme
à la pratique admise par la réglementation, étant précisé que
dans ce cadre, le nombre d'actions pris en compte pour le
calcul de la limite susvisée correspond au nombre d'actions
achetées, déduction faite du nombre d'actions revendues,
■ de conserver les actions achetées et les remettre ultérieurement
en l'échange ou en paiement dans le cadre d'opérations
éventuelles de fusion, de scission, d'apport ou de croissance
externe,
■ d'assurer la couverture de plans d'options d'achat d'actions
et/ou de plans d'actions attribuées gratuitement (ou plans
assimilés) au béné fi ce des salariés et/ou des mandataires
sociaux du groupe, en ce compris les Groupements d'Intérêt
Economique et sociétés liées, ainsi que toutes allocations
d'actions au titre d'un plan d'épargne d'entreprise ou de groupe
(ou plan assimilé), au titre de la participation aux résultats de
l'entreprise et/ou toutes autres formes d'allocation d'actions à
des salariés et/ou des mandataires sociaux du Groupe, en ce
compris les Groupements d'Intérêt Economique et sociétés
liées,
■ d'assurer la couverture de valeurs mobilières donnant droit
à l'attribution d'actions de la Société dans le cadre de la
réglementation en vigueur,
■ de procéder à l'annulation éventuelle des actions acquises,
conformément à l'autorisation conférée ou à conférer par
l'Assemblée générale extraordinaire.
209
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ, LE CAPITAL ET L'ACTIONNARIAT
PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS
5
3.4.3. Cadre juridique
Ce programme s'inscrit dans le cadre des dispositions des
articles L. 22-10-62 et suivants, et L. 225-210 et suivants du
Code de commerce. Il sera soumis à l'approbation de l'Assemblée
générale mixte du 12 mai 2026, statuant aux conditions de quorum
et de majorité requises en matière ordinaire.
La résolution correspondante qui sera proposée par le Conseil
d'Administration est la suivante :
L'Assemblée générale, connaissance prise du rapport du
Conseil d'Administration, autorise ce dernier, pour une période
de dix-huit mois, conformément aux articles L.22-10-62 et
suivants, et L.225-210 et suivants du Code de commerce, à
procéder à l'achat, en une ou plusieurs fois aux époques qu'il
déterminera, d'actions ordinaires de la Société dans la limite de
10 % du nombre d'actions composant le capital social au jour
de l'Assemblée, le cas échéant ajusté a fi n de tenir compte des
éventuelles opérations d'augmentation ou de réduction de capital
pouvant intervenir pendant la durée du programme.
Cette autorisation met fi n à l'autorisation donnée au Conseil
d'Administration par l'Assemblée générale du 16 mai 2025 dans
sa 13e résolution à caractère ordinaire.
Ces achats d'actions pourront être opérés par tous moyens, y
compris par voie d'acquisition de blocs de titres, et aux époques
que le Conseil d'Administration appréciera.
La Société n'entend pas utiliser des mécanismes optionnels ou
instruments dérivés.
Le Conseil ne pourra sauf autorisation préalable par l'Assemblée
générale, faire usage de la présente autorisation en période d'offre
publique initiée par un tiers visant les titres de la Société et ce,
jusqu'à la fi n de la période d'offre.
Le prix maximum d'achat est fi xé à 50 euros par action. En
cas d'opération sur le capital, notamment de division ou de
regroupement des actions ou d'attribution gratuite d'actions aux
actionnaires, le montant sus-indiqué sera ajusté dans les mêmes
proportions (coef fi cient multiplicateur égal au rapport entre le
nombre d'actions composant le capital avant l'opération et le
nombre d'actions après l'opération).
Le montant maximal de l'opération est fi xé à 122 091 550 euros.
L'Assemblée Générale confère tous pouvoirs au Conseil
d'Administration à l'effet de procéder à ces opérations, d'en
arrêter les conditions et les modalités, de conclure tous accords
et d'effectuer toutes formalités.
3.4.4. Modalités
3.4.4.1. Part maximale du capital à acquérir
et montant maximal payable par Mersen
Mersen aura la faculté d'acquérir au maximum 10 % des actions
ordinaires, soit à ce jour, 2 441 831 actions, étant précisé que
cette limite s'apprécie à la date des rachats a fi n de tenir compte
des éventuelles opérations d'augmentation ou de réduction de
capital pouvant intervenir pendant la durée du programme. Le
nombre d'actions pris en compte pour le calcul de cette limite
correspond au nombre d'actions achetées, déduction faite du
nombre d'actions revendues pendant la durée du programme
dans le cadre de l'objectif de liquidité. La Société ne pouvant
détenir plus de 10 % du capital, compte tenu des 72 214 actions
(soit 0,3 % du capital) déjà détenues au 31 décembre 2025,
le nombre maximum d'actions pouvant être achetées sera de
2 369 617 actions (soit 9,7 % du capital) sauf à céder ou à annuler
les titres déjà détenus.
La Société se réserve la possibilité de faire usage de l'intégralité
de l'autorisation. En conséquence, le montant maximal que
Mersen serait susceptible de payer dans l'hypothèse d'achat au
prix maximum fi xé par l'Assemblée, soit 50 euros par action,
s'élèverait à 118 480 850 euros.
Conformément à la loi, le montant du programme ne pourra être
supérieur au montant des réserves libres de la Société. A titre
indicatif, le montant des réserves libres de la Société qui fi gure
au passif des derniers comptes annuels arrêtés et certi fi és au
31 décembre 2025 s'élevait à 386 236 782 euros.
Mersen s'engage à rester en permanence dans la limite de
détention directe ou indirecte de 10 % de son capital.
3.4.4.2. Modalités des rachats
Les achats, attributions ou cessions de ces actions pourront être
effectués à tout moment (sauf en période d'offre publique sur les
actions de la Société) et payés par tout moyen, sur le marché et
hors marché, y compris par acquisition ou cession de blocs, et
notamment dans le cadre d'un contrat de liquidité conclu par la
Société avec un prestataire de service d'investissement.
3.4.4.3. Durée du programme
Ces rachats d'actions ne pourront être réalisés qu'après
approbation de la résolution correspondante qui sera présentée
à l'Assemblée générale mixte du 12 mai 2026 et ce, pour 18 mois,
soit jusqu'au 11 novembre 2027.
210
5
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ, LE CAPITAL ET L'ACTIONNARIAT
ACTIONNARIAT
4. A CTIONNARIAT
4.1. Franchissements de seuil
En 2025, certains actionnaires ont noti fi é les franchissements de seuils suivants :
Actionnaire
Date de
notification
Nombre
d'actions
détenues
% capital
% droits
de vote
théorique
Seuil franchi
H/B
CDC Croissance
28-Jan-25
968 462
3,96 %
3,57 %
4 % capital
B
CDC Croissance
7-Feb-25
796 736
3,26 %
2,94 %
3 % ddv
B
Groupe CDC (inclut Bpifrance Participations)
7-Feb-25
3 423 980
14,02 %
20,99 %
21 % ddv
B
CDC Croissance
14-Feb-25
730 981
2,99 %
2,69 %
3 % capital
B
Groupe CDC (inclut Bpifrance Participations)
14-Feb-25
3 358 225
13,75 %
20,68 %
14 % capital
B
Janus Henderson Investors
17-Feb-25
1 338 272
5,48 %
4,94 %
5 % ddv
B
Janus Henderson Investors
19-Mar-25
1 215 549
4,98 %
4,49 %
5 % capital
B
Amiral Gestion
26-Sep-25
1 344 973
5,51 %
4,96 %
5 % ddv
B
Amiral Gestion
20-Oct-25
1 171 973
4,80 %
4,32 %
5 % capital
B
H : hausse
B : baisse
4.2. Évolution de la répartition de l'actionnariat
Détenteurs
31 déc. 2025
31 déc. 2024
31 déc. 2023
Nombre
d'actions
% du
capital exerçables
% droits
de vote
Nombre
d'actions
% du
capital exerçables
% droits
de vote
Nombre
d'actions
% du
capital exerçables
% droits
de vote
Public, dont
- institutionnels français
8 668 536
35,5 %
40,4 %
9 049 900
37,1 %
41,8 %
11 310 585
46,3 %
50,5 %
- institutionnels autres pays
10 475 503
42,9 %
38,7 %
10 343 400
42,3 %
38,3 %
9 056 886
37,1 %
33,8 %
- actionnaires individuels
4 641 857
19,0 %
18,0 %
4 546 371
18,6 %
18,4 %
3 541 253
14,5 %
14,7 %
- actionnaires salariés
560 202
2,3 %
2,9 %
411 926
1,7 %
1,5 %
280 834
1,2 %
1,0 %
Auto-détention
72 214
0,3 %
-
66 715
0,3 %
-
228 754
0,9 %
-
TOTAL
24 418 312
100 %
100 %
24 418 312
100 %
100 %
24 418 312
100 %
100 %
Le Directeur Général et les membres du Conseil d'Administration possèdent 2 709 759 actions (dont 2 627 244 détenues par Bpifrance
Participations, et 75 050 actions par le Directeur Général), soit au total 11,1 % du capital.
A la connaissance de la Société, à la date de publication du présent document, les actionnaires suivants détiennent plus de 5 % du
capital et des droits de vote de la Société :
Actions
% capital
Droits de vote
exerçables en AG
% Droits de vote
exerçables en AG
Bpifrance Participations
2 627 244
10,8 %
4 870 014
18,0 %
À la connaissance de la Société, il n'existe aucun autre actionnaire détenant directement ou indirectement, seul ou de concert, plus de
5 % du capital ou des droits de vote.
Il n'y a pas eu de variation signi fi cative de la répartition du capital et des droits de vote depuis le 31 décembre 2025.
Il n'existe pas de pacte d'actionnaires. Aucune offre publique d'achat ou d'échange, ni aucune garantie de cours n'a concerné les titres
de la Société au cours des trois dernières années. L'émetteur n'a en outre engagé aucune opération de ce type à l'égard d'autres
sociétés pendant la même période.
211
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ, LE CAPITAL ET L'ACTIONNARIAT
ACTIONNARIAT
5
4.3. Transactions effectuées au cours de l'exercice
sur les titres de la Société par les dirigeants
au sens de l'article L.621-18-2 du Code Monétaire et Financier
Nature
nombre
prix moyen
pondéré
Christophe Bommier
Acquisition d'actions gratuites
3 784
Delphine Jacquemont
Acquisition d'actions gratuites
652
Eric Guajioty
Acquisition d'actions gratuites
3 784
Estelle Legrand
Acquisition d'actions gratuites
3 784
Gilles Boisseau
Acquisition d'actions gratuites
3 784
Jean-Philippe Fournier
Acquisition d'actions gratuites
3 784
Luc Themelin
Acquisition d'actions gratuites
7 568
Salvador Lamas
Cession d'actions
770
24,95
Salvador Lamas
Acquisition d'actions gratuites
2 523
Sylvie Guiganti
Cession d'actions
986
21,65
Sylvie Guiganti
Acquisition d'actions gratuites
1 119
Thomas Baumgartner
Acquisition d'actions gratuites
3 784
Thomas Farkas
Acquisition d'actions gratuites
3 784
4.4. Modalités de participation des actionnaires aux assemblées
générales
Les modalités de participations des actionnaires aux assemblées
générales s'effectuent conformément à la réglementation en
vigueur.
Ainsi, il est justi fi é du droit de participer aux assemblées générales
par l'inscription en compte des titres au nom de l'actionnaire ou
de l'intermédiaire inscrit pour son compte au deuxième jour ouvré
précédant l'assemblée à zéro heure, heure de Paris (i) soit dans
les comptes de titres nominatifs tenus par la Société, (ii) soit dans
les comptes de titres au porteur tenus par l'intermédiaire habilité.
L'inscription en compte des titres au porteur est constatée par une
attestation de participation délivrée par l'intermédiaire habilité.
A d éfaut d'assister personnellement à l'assemblée, les actionnaires
peuvent choisir entre l'une des trois formules suivantes : (i) Donner
une procuration à la personne physique ou morale de son choix
dans les conditions des articles L.225-106 et L.22-10-39 du Code
de commerce ; (ii) Adresser une procuration à la Société sans
indication de mandat ; (iii) Voter par correspondance.
L'Assemblée Générale est retransmise en direct et en différé sur
le site internet du Groupe : mersen.com.
212
5
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ, LE CAPITAL ET L'ACTIONNARIAT
DIVIDENDES
5. D IVIDENDES
Les dividendes sont prescrits dans les formes et délais légaux,
soit 5 ans à compter de leur date de mise en paiement. Passé
ce délai, ils sont versés à l'Etat. Il est précisé qu'il n'y a pas de
restriction de dividende.
Historiquement, le Conseil d'Administration de Mersen a choisi
de proposer une distribution de dividende qui est fonction du
résultat net du Groupe. Sauf circonstances particulières, le taux
de distribution est ainsi compris entre 30 % et 40 % du résultat net
part du Groupe de l'année, potentiellement retraité des éléments
exceptionnels signi fi catifs de l'année.
Au titre de l'exercice 2024, la 3e résolution de l'Assemblée
Générale mixte du 16 mai 2025 prévoit le versement en numéraire
d'un dividende de 0,90 euro brut par action ordinaire.
Au titre de l'exercice 2025, la 3e résolution de l'Assemblée
Générale mixte du 12 mai 2026 prévoit le versement en numéraire
d'un dividende de 0,90 euro brut par action ordinaire.
Exercice
Nb. d'actions à la
clôture de l'exercice
Dividende par action
au titre de l'exercice
(en euros)
Plus haut
Cours de bourse (en euros)
Taux de rendement
global sur la base
Plus bas
Dernier
du dernier cours
2021
20 821 207
1,00
37,25
23,25
36,90
2,7 %
2022
20 844 904
1,25
38,75
26,45
37,75
3,3 %
2023
24 418 312
1,25
44,55
29,85
35,20
3,6 %
2024
24 418 312
0,90
40,25
18,80
20,60
4,4 %
2025
24 418 312
0,90
28,35
15,20
23,85
3,8 %
213
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ, LE CAPITAL ET L'ACTIONNARIAT
L'ACTION MERSEN
5
6. L'ACTION M ERSEN
Mersen s'attache à répondre aux objectifs de création de valeur de ses actionnaires et à faire progresser la compréhension du Groupe
à travers une information claire, régulière et transparente.
6.1. Évolution du cours de l'action et des volumes de transactions
6.1.1. Fiche signalétique
■ Cotation : Euronext Paris.
■ Marché : Compartiment B.
■ Éligible au SRD et au PEA.
■ Code ISIN : FR0000039620.
6.1.2. Données boursières
Nombre
d'actions
échangées
Capitaux échangés
mensuels
(en M€)
Nombre moyen
journalier
d'actions échangées*
Cours
Plus haut
(en euros)
Plus bas
(en euros)
Moye n(a)
(en euros)
2025
Janvier
1 382 989
28,47
62 863
22,60
19,14
20,23
Février
1 287 782
27,63
64 389
22,75
20,55
21,50
Mars
2 077 563
43,01
98 932
23,40
18,18
20,82
Avril
1 533 154
27,40
76 658
19,20
15,20
18,09
Mai
1 106 761
22,74
52 703
21,80
19,10
20,61
Juin
953 863
19,89
45 422
23,05
19,90
20,73
Juillet
1 053 736
23,43
45 815
24,35
20,75
21,88
Août
936 344
23,33
44 588
25,85
23,80
24,88
Septembre
728 073
17,90
33 094
26,50
22,85
24,25
Octobre
1 612 155
39,93
70 094
28,35
21,90
25,16
Novembre
763 514
16,34
38 176
22,25
20,35
21,46
Décembre
810 497
17,97
38 595
23,90
21,15
22,21
2026
Janvier
839 771
20,87
39 989
26,85
23,65
24,77
Février
658 413
17,67
32 921
28,10
25,00
26,87
Source : Euronext
(a) Cours de clôture moyen
* Sur Euronext uniquement.
(Cours en euros)
2025
2024
2023
Fin de période
23,85
20,60
35,20
Plus haut
28,35
40,25
44,55
Plus bas
15,20
18,80
29,85
Evolution sur l'année
+15,0 %
- 42,9 %
-2,7 %
Evolution SBF 120
+ 10,2 %
- 2,3 %
+13,0 %
Capitalisation boursière en fin de période (en millions d'euros)
582
503
860
Nombre moyen mensuel de titres échangés*
4 891 183
2 534 491
2 131 322
Nombre moyen journalier de titres échangés*
230 173
118 390
100 692
* Sur l'ensemble des plateformes de négociation.
214
5
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ, LE CAPITAL ET L'ACTIONNARIAT
L'ACTION MERSEN
6.2. Une relation de con fi ance
avec les actionnaires
Mersen entretient avec ses actionnaires une relation de
con fi ance fondée sur la transparence et multiplie les actions
de communication destinées à faciliter la compréhension
de l'entreprise, de sa stratégie, de ses métiers et de ses
fondamentaux.
La communication financière du Groupe s'appuie sur un
programme soutenu de rencontres et de réunions d'information :
■ rencontres en Europe et en Amérique du Nord avec les
investisseurs institutionnels ;
■ rencontres et séminaires thématiques à l'intention des analystes
fi nanciers et des journalistes de la presse économique et
fi nancière ;
■ réunions d'information et d'échanges avec les actionnaires
individuels en France, relayées par une lettre d'information
semestrielle.
Par ailleurs, le site internet fournit de nombreuses informations
sur les produits et les marchés. Dans la section Investisseurs,
sont disponibles toutes les informations réglementées ainsi que
les présentations des résultats.
6.3. Calendrier indicatif
de la communication
fi nancière du Groupe
Publication des chiffres d'affaires
Chiffre d'affaires 4e trimestre 2025 – 28 janvier 2026
Chiffre d'affaires 1er trimestre 2026 – 28 avril 2026
Chiffre d'affaires 2e trimestre 2026 – 30 juillet 2026
Chiffre d'affaires 3e trimestre 2026 – 28 octobre 2026
Publication des résultats
Résultats annuels 2025 – 18 mars 2026
Résultats semestriels 2026 – 30 juillet 2026
Assemblée générale des actionnaires
Paris – 12 mai 2026
6.4. Responsable de l'information
fi nancière
Luc Themelin
Directeur Général
Thomas Baumgartner
Directeur Administratif et Financier
MERSEN
T o ur Trinity
1 bis place de la Défense
92400 Courbevoie (France)
215
COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
216
ÉTAT RÉSUMÉ DU RÉSULTAT GLOBAL
217
ÉTAT DE SITUATION FINANCIÈRE
218
VARIATION DES CAPITAUX PROPRES
220
TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS
221
ANNEXE
222
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS
265
6
COMPTES CONSOLIDÉS
Nota : l'ensemble des commentaires sur l'évolution de l'activité,
des résultats et de l'endettement sont développés
dans le chapitre 3 – Rapport de Gestion, du présent document.
COMPTES CONSOLIDÉS
COMPTE DE RÉSU L TAT CONSOLIDÉ
216
6
C OMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
En millions d'euros
Note
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Chiffre d'affaires
18
1 186,4
1 243,6
Coûts des produits vendus
(834,7)
(857,8)
Marge brute totale
351,7
385,8
Charges commerciales
(83,2)
(89,4)
Frais administratifs centraux et de recherche
(155,7)
(163,1)
Amortissement des actifs incorporels réévalués
(1,9)
(1,4)
Autres charges d'exploitation
(1,8)
(0,8)
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT
109,1
131,1
Charges non courantes
(55,1)
(23,5)
Produits non courants
2,3
0,0
CHARGES ET PRODUITS NON COURANTS
17
(52,7)
(23,5)
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL
18/20
56,3
107,5
Charges financières
(26,6)
(24,9)
Produits financiers
0,9
0,9
Résultat financier
21
(25,8)
(24,0)
Résultat courant avant impôt
30,5
83,5
Impôts courants et différés
22
(17,8)
(22,0)
RÉSULTAT NET
12,8
61,5
Attribuable aux :
- Actionnaires de la Société
14,1
59,0
- Participations ne donnant pas le contrôle
(1,3)
2,5
RESULTAT DE LA PERIODE
12,8
61,5
Résultat par action
23
Résultat de base par action (en euros)
0,58
2,43
Résultat dilué par action (en euros)
0,57
2,37
COMPTES CONSOLIDÉS
ÉTAT RÉSUMÉ DU RÉSULTAT GLOBAL
6
217
É TAT RÉSUMÉ DU RÉSULTAT GLOBAL
En millions d'euros
Note
31 déc. 2025
31 déc. 2024
RESULTAT DE LA PERIODE
12,8
61,5
Eléments qui ne seront pas reclassés ultérieurement en résultat
Actifs financiers à la juste valeur par les autres éléments du résultat global
(0,3)
0,1
Réévaluations du passif (de l'actif) net au titre des prestations définies
4,2
7,4
Charge / produit d'impôt sur réévaluations du passif (de l'actif) net au titre des prestations définies
(1,4)
(1,6)
2,5
5,8
Eléments susceptibles d'être reclassés ultérieurement en résultat
Variation des écarts de conversion
(70,6)
26,5
Variation de la juste valeur des instruments de couverture
7,3
(4,3)
Charge / produit d'impôt sur variation de la juste valeur des instruments de couverture
(1,5)
0,8
(64,8)
22,9
PRODUITS ET CHARGES COMPTABILISES EN AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT GLOBAL
(62,3)
28,8
TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES COMPTABILISES AU TITRE DE LA PERIODE
(49,5)
90,3
Attribuable aux :
- Actionnaires de la Société
(46,3)
86,8
- Participations ne donnant pas le contrôle
(3,2)
3,5
TOTAL DES PRODUITS ET CHARGES COMPTABILISES AU TITRE DE LA PERIODE
(49,5)
90,3
COMPTES CONSOLIDÉS
ÉTAT DE SITUATION FINANCIÈRE
218
6
É TAT DE SITUATION FINANCIÈRE
ACTIF
En millions d'euros
Note
31 déc. 2025
31 déc. 2024
ACTIFS NON COURANTS
Immobilisations incorporelles
Goodwill
5
279,6
298,1
Autres immobilisations incorporelles
7
66,9
66,2
Immobilisations corporelles
T e rrains
7
38,2
40,0
Constructions
7
192,0
152,8
Installations techniques, matériels industriels et autres immobilisations corporelles
7
320,3
327,8
Immobilisations corporelles en cours
7
161,1
228,7
Droits d'utilisation
7/15
53,0
59,7
Actifs financiers non courants
Titres de participation
8
2,4
2,7
Autres actifs financiers
3,7
3,5
Actifs non courants d'impôts
Impôts différés actifs
22
20,3
24,8
Impôts courants part long terme
8,0
6,7
TOTAL ACTIFS NON COURANTS
1 145,6
1 211,0
ACTIFS COURANTS
Stocks
9
257,5
307,8
Clients
10
158,6
176,7
Actifs sur contrats
10
3,9
1,9
Autres créances d'exploitation
33,2
27,0
Impôts courants court terme
4,4
4,5
Actifs financiers courants
14
8,1
19,8
Dérivés courants
3
5,0
1,4
Trésorerie et équivalents de trésorerie
14
86,3
51,3
Actifs détenus en vue de la vente
0,5
0,0
TOTAL ACTIFS COURANTS
557,5
590,4
TOTAL ACTIF
1 703,2
1 801,4
COMPTES CONSOLIDÉS
ÉTAT DE SITUATION FINANCIÈRE
6
219
PASSIF
En millions d'euros
Note
31 déc. 2025
31 déc. 2024
CAPITAUX PROPRES
Capital
11
48,8
48,8
Réserves
778,8
732,6
Résultat net de l'exercice
14,1
59,0
Écarts de conversion
(58,9)
9,8
CAPITAUX PROPRES ATTRIBUABLES AUX ACTIONNAIRES DE MERSEN
782,8
850,2
Participations ne donnant pas le contrôle
24,4
32,2
CAPITAUX PROPRES
807,2
882,4
PASSIFS NON COURANTS
Provisions non courantes
12
8,0
7,0
Avantages du personnel
13
25,0
32,4
Impôts différés passifs
22
52,7
53,8
Emprunts à long et moyen terme
14
389,6
349,5
Dette de loyer non courante
15
42,3
48,9
TOTAL PASSIFS NON COURANTS
517,7
491,6
PASSIFS COURANTS
Fournisseurs
73,4
80,9
Passifs sur contrats
12
55,6
68,8
Autres passifs d'exploitation
12
116,8
118,9
Provisions courantes
12
15,1
15,7
Dette de loyer courante
15
15,2
15,4
Impôts courants court terme
5,6
4,6
Passifs divers
12
9,2
21,2
Passifs financiers courants
14
80,7
83,3
Dérivés courants
3
0,2
9,9
Concours bancaires courants
14
6,6
8,7
TOTAL PASSIFS COURANTS
378,3
427,4
TOTAL PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES
1 703,2
1 801,4
COMPTES CONSOLIDÉS
V A RIATION DES CAPITAUX PROPRES
220
6
V ARIATION DES CAPITAUX PROPRES
En millions d'euros
Attribuables aux actionnaires de Mersen
Participations
ne donnant pas
le contrôle
Capitaux
Capital
propres
Primes et
réserves Résultats conversion
Écart de
Total
SOLDE AU 1ER JANVIER 2024
48,8
673,5
81,6
(15,8)
788,2
29,5
817,7
Résultat N-1
81,6
(81,6)
0,0
0,0
Résultat de la période
59,0
59,0
2,5
61,5
Variation de la juste valeur des instruments dérivés
de couverture, nets d'impôt
(3,5)
(3,5)
(3,5)
Actifs financiers à la juste valeur
0,1
0,1
0,1
Réévaluations du passif (de l'actif) net au titre
des prestations définies après impôt
5,6
5,6
0,1
5,7
Écart de conversion
25,6
25,6
0,9
26,5
Total des autres éléments du résultat global
0,0
2,2
0,0
25,6
27,8
1,0
28,8
RÉSULTAT GLOBAL TOTAL DE LA PÉRIODE
0,0
2,2
59,0
25,6
86,8
3,5
90,3
Dividendes distribués
(30,5)
(30,5)
(0,5)
(30,9)
Actions auto-détenues
(0,3)
(0,3)
(0,3)
Stock-options et actions gratuites
5,1
5,1
5,1
Cession de Mersen Hatan Electrical
Carbon (Harb in) Co. Ltd
0,0
(0,4)
(0,4)
Hyperinflation
1,0
1,0
1,0
SOLDE AU 31 DÉCEMBRE 2024
48,8
732,6
59,0
9,8
850,2
32,2
882,4
Résultat N-1
59,0
(59,0)
0,0
0,0
Résultat de la période
14,1
14,1
(1,3)
12,8
Variation de la juste valeur des instruments dérivés
de couverture, nets d'impôt
5,7
5,7
5,7
Actifs financiers à la juste valeur
(0,3)
(0,3)
(0,3)
Réévaluations du passif (de l'actif) net au titre
des prestations définies après impôt
2,8
2,8
(0,0)
2,8
Écart de conversion
(68,7)
(68,7)
(1,9)
(70,6)
Total des autres éléments du résultat global
0,0
8,3
0,0
(68,7)
(60,4)
(1,9)
(62,3)
RÉSULTAT GLOBAL TOTAL DE LA PÉRIODE
0,0
8,3
14,1
(68,7)
(46,3)
(3,2)
(49,5)
Dividendes distribués
(21,9)
(21,9)
(4,6)
(26,5)
Actions auto-détenues
(3,2)
(3,2)
(3,2)
Stock-options et actions gratuites
3,3
3,3
3,3
Hyperinflation
0,6
0,6
0,6
SOLDE AU 31 DÉCEMBRE 2025
48,8
778,8
14,1
(58,9)
782,8
24,4
807,2
COMPTES CONSOLIDÉS
TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS
6
221
T ABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS
En millions d'euros
Note 31 déc. 2025
31 déc. 2024
Activités opérationnelles
Résultat avant impôts
30,5
83,5
Résultat financier
21
25,8
24,0
Amortissements
20
81,3
74,5
Dotations / (reprises) de provisions
(3,8)
6,8
Dépréciations d'actifs non courants
42,6
5,2
Autres
2,1
3,9
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles
avant variation du besoin en fonds de roulement
178,5
197,8
Variation du besoin en fonds de roulement
17,2
9,1
Impôts sur le résultat payés
(9,8)
(12,9)
FLUX DE TRÉSORERIE NET PROVENANT DES ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES
186,0
194,0
Activités d'investissements
Acquisitions d'immobilisations incorporelles
7
(13,4)
(12,3)
Acquisitions d'immobilisations corporelles
7
(129,3)
(204,3)
Variations de périmètre
(1,9)
(66,4)
Cessions d'actifs et autres flux
0,5
3,1
FLUX DE TRÉSORERIE PROVENANT DES ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENTS
(144,1)
(279,9)
FLUX DE TRÉSORERIE PROVENANT DES ACTIVITÉS
OPÉRATIONNELLES ET D'INVESTISSEMENTS
41,9
(85,9)
Activités de financement
Cessions / (acquisitions) d'actions propres
(3,2)
(0,5)
Dividendes versés
(26,5)
(30,9)
Intérêts payés
(21,0)
(16,6)
Remboursements des dettes de loyers
15
(16,2)
(16,0)
Emissions d'emprunts et dettes financières
14
311,0
311,4
Remboursements d'emprunts et dettes financières
14
(253,2)
(150,7)
FLUX DE TRÉSORERIE PROVENANT DES ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
(9,0)
96,7
Variation de trésorerie
32,9
10,7
Trésorerie à l'ouverture
14
51,3
37,4
Effet de la variation des taux de change sur la trésorerie détenue
2,1
3,2
TRÉSORERIE À LA CLÔTURE
14
86,3
51,3
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
222
6
A NNEXE
S OMMAIRE DES ANNEXES
Note n° 1
D ÉCLARATION DE CONFORMITÉ
223
Note n° 2
P RINCIPES ET MÉTHODES
223
Note n° 3
G ESTION DES RISQUES FINANCIERS
231
Note n° 4
R EGROUPEMENTS D'ENTREPRISES
236
Note n° 5
G OODWILL
236
Note n° 6
T EST DE DÉPRÉCIATION DES ACTIFS
237
Note n° 7
I MMOBILISATIONS CORPORELLES ET INCORPORELLES
238
Note n° 8
T ITRES DE PARTICIPATION
239
Note n° 9
S TOCKS
239
Note n° 10
C LIENTS
239
Note n° 11
C APITAUX PROPRES
240
Note n° 12
P ROVISIONS, PASSIFS D'EXPLOITATION, PASSIFS DIVERS ET ÉVENTUELS
242
Note n° 13
A VANTAGES DU PERSONNEL
243
Note n° 14
E NDETTEMENT NET
246
Note n° 15
D ROITS D'UTILISATION ET DETTE DE LOYER
249
Note n° 16
J USTES VALEURS DES INSTRUMENTS FINANCIERS
251
Note n° 17
C HARGES ET PRODUITS NON COURANTS
252
Note n° 18
I NFORMATION SECTORIELLE
253
Note n° 19
C HARGES DE PERSONNEL ET EFFECTIFS
255
Note n° 20
R ÉSULTAT OPÉRATIONNEL
255
Note n° 21
R ÉSULTAT FINANCIER
256
Note n° 22
I MPÔTS
256
Note n° 23
R ÉSULTAT PAR ACTION
258
Note n° 24
D IVIDENDES
258
Note n° 25
I NFORMATION RELATIVE AUX PARTIES LIÉES
259
Note n° 26
E NGAGEMENTS HORS BILAN
260
Note n° 27
É VÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE
260
Note n° 28
P ÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION AU 31 DÉCEMBRE 2025
261
Note n° 29
A RRÊTÉ DES COMPTES
264
Note n° 30
H ONORAIRES DES C OMMISSAIRES AUX COMPTES
264
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
223
Note n° 1
Déclaration de conformité
Conformément au Règlement CE N° 1606/2002 du 19 juillet 2002,
les comptes consolidés de Mersen et de ses fi liales (le « Groupe »)
sont établis suivant les normes comptables internationales IFRS
(International Financial Reporting Standards).
Les normes et interprétations d'application obligatoire au
1er janvier 2025 sont indiquées à la note n° 2. Les nouvelles
normes appliquées à compter de 2025 sont présentées en note
n° 2-X. Les normes et interprétations non encore appliquées
fi gurent en note n° 2-Y.
Les options retenues par le Groupe sont indiquées dans les
chapitres suivants.
Les comptes annuels consolidés au 31 décembre 2025 ont
été préparés en appliquant les principes de comptabilisation et
d'évaluation des transactions formulés dans les normes IFRS
adoptées dans l'Union Européenne à cette date.
Les comptes annuels consolidés au 31 décembre 2025
comprennent à titre comparatif des données relatives à l'exercice
2024 établies selon les mêmes règles.
Les principes comptables décrits en note n° 2 et suivantes ont
été appliqués pour l'établissement de l'information comparative
et les comptes annuels 2025.
Note n° 2
Principes et méthodes
A - Périmètre et méthodes de consolidation
Les états fi nanciers consolidés du Groupe Mersen incluent les
états fi nanciers de la société mère ainsi que ceux des entreprises
contrôlées par la mère. Le Groupe clôture ses comptes au
31 décembre de chaque année, l'exercice comptable coïncide
donc avec l'année civile.
Le résultat des fi liales acquises ou cédées au cours de la période
est inclus dans le compte de résultat consolidé, respectivement,
depuis la date d'acquisition ou jusqu'à la perte de contrôle.
T o utes les transactions et soldes réciproques sont éliminés.
Les comptes consolidés sont établis en euro, qui est la monnaie
fonctionnelle de la Société. Sauf mention contraire, les montants
sont exprimés en millions d'euros et arrondis à la première
décimale la plus proche. La somme des montants arrondis peut
présenter un écart non signi fi catif avec les totaux af fi chés.
L'activité du Groupe est peu soumise à la saisonnalité ; tant le
chiffre d'affaires que les approvisionnements se répartissent
linéairement sur l'année.
B - Présentation des états financiers
Le groupe Mersen présente ses états fi nanciers selon les principes
contenus dans la norme IAS 1 – Présentation des états fi nanciers.
B1 - État du résultat global
Compte tenu de la pratique et de la nature de son activité, le
Groupe a opté pour la présentation du compte de résultat suivant
la méthode des charges par destination, qui consiste à classer
les charges selon leur destination dans le coût des ventes, le
coût des activités commerciales, des activités administratives et
de Recherche et Développement.
Le Groupe présente le résultat global en deux états comprenant
un compte de résultat et un état séparé reprenant le résultat net
et les autres éléments du résultat global (comprehensive income).
B2 - État de situation financière
Les actifs et passifs liés au cycle d'exploitation et ceux ayant
une maturité de moins de douze mois à la date de l'arrêté sont
classés en courant. Les autres actifs et passifs sont classés en
non courant.
B3 - Tableau des flux de trésorerie
Le Groupe établit le tableau des flux de trésorerie selon la
méthode indirecte et les dispositions dé fi nies par la norme IAS 7
– Etats des fl ux de trésorerie.
La méthode indirecte consiste à déterminer les fl ux de trésorerie
liés aux activités opérationnelles pour lesquelles le résultat est
ajusté des transactions sans effets de trésorerie et des éléments
liés aux activités d'investissement et de fi nancement.
B4 - Actifs détenus en vue de la vente et activités
abandonnées
En application d'IFRS 5, les actifs et passifs qui sont immédiatement
disponibles pour être vendus dans leur état actuel, et dont la
vente est hautement probable, sont présentés au bilan en actifs et
passifs détenus en vue de la vente. Quand un groupe d'actifs est
destiné à être cédé lors d'une transaction unique et que ce groupe
d'actifs représente une composante distincte de l'entité (ligne
d'activité ou région géographique principale et distincte faisant
l'objet d'un plan unique et coordonné pour s'en séparer ou une
fi liale acquise exclusivement en vue de la revente), on considère
le Groupe d'actifs dans son ensemble ainsi que les passifs qui
s'y rattachent. La cession doit être réalisée dans l'année suivant
cette présentation de l'actif ou du Groupe d'actifs.
Les actifs ou groupe d'actifs non courants détenus en vue de la
vente sont évalués au montant le plus faible entre la valeur nette
comptable et la juste valeur nette des coûts de cession. Les actifs
non courants présentés au bilan comme détenus pour la vente ne
sont plus amortis à compter de cette présentation.
Pour les groupes d'actifs répondant à la dé fi nition d'une activité
abandonnée, leur résultat est présenté en le distinguant des
résultats des activités poursuivies et leurs fl ux de trésorerie
sont présentés sur des lignes distinctes du tableau des fl ux de
trésorerie.
C - Conversion des comptes exprimés dans
une monnaie autre que l'euro
Les comptes des filiales étrangères du Groupe sont tenus
dans leur monnaie fonctionnelle. Les principes de conversion
énoncés ci-après s'appliquent à toutes les fi liales du Groupe dont
la monnaie n'est pas celle d'une économie hyperin fl ationniste.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
224
6
Le bilan des sociétés dont la monnaie fonctionnelle n'est pas
l'euro est converti en euros au cours de clôture sauf les capitaux
propres qui sont convertis au cours historique. Le compte de
résultat est converti au cours moyen de la période, le cours moyen
constitue la valeur approchée du cours à la date de transaction
en l'absence de fl uctuations signi fi catives.
Les écarts de change résultant des conversions sont comptabilisés
en autres éléments du résultat global, et sont présentés en
réserve de conversion en capitaux propres. Cependant, si
l'opération concerne une fi liale qui n'est pas détenue à 100 %,
alors une différence de change proportionnelle au pourcentage
de détention est affectée aux participations ne donnant pas le
contrôle. Lorsqu'une activité à l'étranger est cédée et qu'il y a
perte de contrôle ou d'in fl uence notable ou de contrôle conjoint,
le montant cumulé des différences de change s'y rapportant doit
être reclassé en résultat. Lorsque le Groupe cède une partie
de sa participation dans une fi liale qui comprend une activité à
l'étranger tout en conservant le contrôle, une part proportionnelle
du montant cumulé des écarts de change est réattribuée aux
participations ne donnant pas le contrôle. Lorsque le Groupe cède
seulement une partie de sa participation dans une entreprise
associée ou intégrée proportionnellement qui comprend une
activité à l'étranger, tout en conservant une in fl uence notable ou
un contrôle conjoint, la part proportionnelle correspondante du
montant cumulé des écarts de change est reclassée en résultat.
À l'exception de la trésorerie qui est convertie au cours de clôture,
le tableau des fl ux de trésorerie est converti au cours moyen
excepté lorsque celui-ci n'est pas approprié.
Les différences de conversion du bilan sont enregistrées
distinctement au poste « Écarts de conversion » au sein des
autres éléments du résultat global et comprennent :
■ l'incidence de la variation des taux de change sur les actifs
et les passifs ;
■ la différence entre le résultat calculé au taux moyen et le
résultat calculé au taux de clôture.
Les goodwill et ajustements de juste valeur provenant des
acquisitions de fi liales dont la monnaie fonctionnelle n'est pas
l'euro sont considérés comme des actifs et passifs de la fi liale.
Ils sont donc exprimés dans la monnaie fonctionnelle de la fi liale
et convertis au taux de clôture.
D - Conversion des transactions libellées
dans une monnaie autre que la monnaie
fonctionnelle
La comptabilisation et l'évaluation des opérations en monnaies
étrangères sont définies par la norme IAS 21 – Effets des
variations des cours des monnaies étrangères.
Les transactions libellées en monnaies étrangères sont converties
au taux de change en vigueur au moment de la transaction. En fi n
d'exercice, les actifs et passifs monétaires libellés en monnaies
étrangères sont convertis au taux de change de clôture. Les
écarts de conversion en résultant sont comptabilisés dans les
pertes et pro fi ts de change au compte de résultat.
Les écarts de conversion sur les instruments fi nanciers libellés
en monnaies étrangères correspondant à une couverture
d'investissement net dans une fi liale étrangère sont enregistrés
au poste « Écart de conversion » au sein des autres éléments
du résultat global.
E - Hyperinflation
Le Groupe applique la norme IAS 29 – Information fi nancière dans
les économies hyperin fl ationnistes pour évaluer et intégrer à ses
états fi nanciers consolidés les comptes des fi liales dont la monnaie
fonctionnelle est celle d'une économie hyperin fl ationniste :
■ Les actifs et passifs non monétaires exprimés selon la
convention du coût historique, ainsi que les éléments des
capitaux propres, sont réévalués à la date de clôture de sorte
que leur valeur re fl ète l'évolution de l'in fl ation depuis leur date
de première comptabilisation ;
■ Les actifs et passifs monétaires sont maintenus à leur valeur
nominale à la date de clôture, étant convenu que cette valeur,
du fait de la nature des actifs et passifs sous-jacents, exprime
correctement leur pouvoir d'achat à cette date ;
■ Un gain ou une perte sur la position monétaire nette de la
filiale est comptabilisé au compte de résultat (au sein du
résultat fi nancier), re fl étant l'érosion du pouvoir d'achat liée
à la détention d'actifs et de passifs monétaires sur l'exercice.
En application des dispositions d'IAS 21, les actifs, passifs,
éléments de capitaux propres, produits et charges des fi liales
dont la monnaie fonctionnelle est celle d'une économie
hyperin fl ationniste, sont convertis, pour l'intégration aux états
fi nanciers du Groupe, en référence aux cours de change de
clôture de la période. Il n'est pas procédé à un retraitement des
états fi nanciers consolidés comparatifs, eu égard au fait que
les comptes du Groupe sont présentés dans la monnaie d'une
économie non hyperin fl ationniste (l'euro).
Le Groupe présente l'effet des réévaluations opérées sur les actifs
et passifs non monétaires au sein des réserves consolidées.
F - Couverture
La comptabilisation et l'évaluation des opérations de couverture
sont dé fi nies par les normes IAS 32 et IFRS 9.
F1 - Couverture de change / matière
Un dérivé de change est éligible à la comptabilité de couverture
dès lors que la documentation de la relation de couverture a été
mise en place à l'origine et que la démonstration de son ef fi cacité
tout au long de sa vie a été réalisée.
Une couverture permet de se prémunir contre les variations de
valeur d'actifs, de passifs ou d'engagements fermes ; elle permet
également de se prémunir contre les variations de valeurs de fl ux
de trésorerie (chiffre d'affaires généré par les actifs de l'entreprise,
par exemple).
Les instruments dérivés sont évalués à leur juste valeur. Les
variations de juste valeur de ces instruments sont traitées selon
les modalités suivantes :
■ les variations de juste valeur des instruments éligibles à
la couverture de fl ux futurs sont comptabilisées en autres
éléments du résultat global pour la partie efficace de la
couverture (valeur intrinsèque) ; les variations de juste valeur
de ces instruments sont ensuite enregistrées en résultat et
compensent au fur et à mesure la variation de valeur des actifs,
passifs ou engagements fermes couverts. La valeur temps des
couvertures est enregistrée en résultat opérationnel dans les
« autres charges d'exploitation » ;
■ les variations de juste valeur des instruments non éligibles à
la couverture de fl ux futurs sont comptabilisées directement
en résultat.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
225
F2 - Couverture de taux
Les instruments dérivés de taux sont évalués à la juste valeur
au bilan. Les variations de juste valeur sont traitées selon les
modalités suivantes :
■ la part inef fi cace de l'instrument dérivé est comptabilisée en
résultat ;
■ la part ef fi cace de l'instrument dérivé est comptabilisée en :
• autres éléments du résultat global dans le cas d'un dérivé
comptabilisé en fl ux de couverture (cas d'un swap permettant
de fi xer une dette à taux variable),
• résultat dans le cas d'un dérivé comptabilisé en juste valeur
de la couverture (cas d'un swap permettant de rendre variable
une dette à taux fi xe). Cette comptabilisation est compensée
par les variations de juste valeur de la dette couverte.
G - Immobilisations incorporelles
Les normes applicables sont IAS 38 – Immobilisations
incorporelles, IAS 36 – Dépréciation d'actifs et IFRS 3 –
Regroupements d'entreprises.
Conformément à la norme IAS 38 – Immobilisations incorporelles,
seuls les éléments pour lesquels il est probable que des
avantages économiques futurs béné fi cieront au Groupe et dont
le coût peut être déterminé de façon fi able, sont comptabilisés
en immobilisations incorporelles.
Les immobilisations incorporelles du Groupe comprennent
principalement les goodwill.
Les autres immobilisations incorporelles (logiciels, relations clients,
technologies...) ayant une durée de vie fi nie sont comptabilisées
à leur coût diminué du cumul des amortissements et du cumul des
pertes de valeur. L'amortissement est comptabilisé en charges
selon le mode linéaire sur la durée d'utilité estimée.
G1 - Goodwill
Le Groupe comptabilise les regroupements d'entreprises au
moyen de la méthode de l'acquisition lorsque l'ensemble des
activités et des actifs repris répond à la dé fi nition d'une entreprise,
dont le contrôle est transféré au Groupe. Pour déterminer si un
ensemble d'activités et d'actifs donné constitue une entreprise,
le Groupe évalue si celui-ci inclut, au minimum, un input et un
processus essentiel, et si l'ensemble acquis a la capacité de
produire des biens ou des services.
Lors d'un regroupement d'entreprises, le Groupe évalue le goodwill
comme la juste valeur de la contrepartie transférée (incluant la
juste valeur de toute participation précédemment détenue dans
la société acquise) augmentée du montant comptabilisé pour
toute participation ne donnant pas le contrôle dans l'entreprise
acquise, moins le montant net comptabilisé (généralement la
juste valeur) au titre des actifs identi fi ables acquis et des passifs
repris, tous ces éléments étant évalués à la date d'acquisition.
Quand la différence est négative, un pro fi t au titre de l'acquisition
à des conditions avantageuses est comptabilisé immédiatement
en résultat.
Le Groupe choisit, transaction par transaction, d'évaluer, à la date
d'acquisition, toute participation ne donnant pas le contrôle soit à
la juste valeur, soit à la quote-part dans l'actif net identi fi able de
l'entreprise acquise comptabilisé.
Les goodwill sont rattachés aux unités génératrices de trésorerie
du Groupe (UGT). Les UGT retenues par le Groupe sont au
nombre de cinq :
■ Power Transfer Technologies ;
■ Graphite Specialties ;
■ Anticorrosion Equipment ;
■ Solutions for Power Management ;
■ Electrical Protection & Control.
Les goodwill ne sont pas amortis. Ils font l'objet d'un test de
perte de valeur dès l'apparition d'indices de perte de valeur et
au moins une fois par an. Les indices de perte de valeur revus
à la clôture portent principalement sur la hausse du coût moyen
pondéré du capital, une performance réelle de l'UGT à laquelle le
goodwill est rattaché en-deçà des prévisions, ou une mise à jour
du business plan montrant des performances futures inférieures
aux dernières prévisions.
Conformément à la norme IAS 36, la méthode de test de perte de
valeur des actifs retenue par le Groupe consiste à :
■ élaborer des fl ux de trésorerie après impôt normatif sur la base
du Plan Stratégique de l'UGT considérée ;
■ déterminer une valeur d'utilité par une méthode comparable
à toute valorisation d'entreprise en actualisant les fl ux de
trésorerie au coût moyen pondéré du capital (Weighted
Averaged Cost of Capital - WACC) du Groupe sans prise en
compte de synergies ou restructurations ;
■ comparer cette valeur d'utilité à la valeur comptable des actifs
pour déterminer s'il y a lieu de constater une perte de valeur
ou non.
La valeur d'utilité est déterminée à partir de projections actualisées
de fl ux de trésorerie futurs d'exploitation sur une durée de 5 ans
et d'une valeur terminale. Le taux d'actualisation retenu pour ces
calculs est le coût moyen pondéré après impôts du capital.
Les pertes de valeur de goodwill constatées sont irréversibles.
G2 - Brevets et licences
Les brevets et licences sont amortis selon le mode linéaire sur la
période de protection juridique.
Les logiciels informatiques sont amortis selon le mode linéaire
sur leur durée d'utilisation.
G3 - Frais de développement
Selon la norme IAS 38 – Immobilisations incorporelles, les frais
de développement sont immobilisés dès que sont démontrés :
■ l'intention et la capacité fi nancière et technique de mener le
projet de développement à son terme ;
■ la probabilité que les avantages économiques futurs attribuables
aux dépenses de développement béné fi cieront à l'entreprise ;
■ que le coût de cet actif peut être évalué de façon fi able ; et
■ la façon dont l'immobilisation incorporelle génèrera des
avantages économiques futurs probables.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
226
6
Les frais de développement ne répondant pas aux critères
ci-dessus sont enregistrés en charges de l'exercice au cours
duquel ils sont encourus. Les frais de développement (incluant
les développements informatiques) qui remplissent les critères
ci-dessus sont inscrits à l'actif du bilan. Ils sont amortis selon le
mode linéaire sur leur durée d'utilité. Les dépenses engagées
ultérieurement à la mise en service pour augmenter les avantages
économiques afférents à une immobilisation incorporelle déjà
comptabilisée sont également activées. Les coûts encourus
pour accéder à des fonctionnalités logicielles hébergées sur
l'infrastructure d'un prestataire sont traités comme un contrat de
service ou une immobilisation incorporelle selon la nature des
droits qu'ils confèrent.
G4 - Immobilisations incorporelles acquises dans
le cadre d'un regroupement d'entreprises
Les immobilisations incorporelles incluent également la
technologie, les marques et les relations clients valorisées lors
de l'acquisition de sociétés en application de la norme IFRS 3 –
Regroupements d'entreprises.
L'amortissement est comptabilisé en charges selon le mode
linéaire sur la durée d'utilité estimée des immobilisations
incorporelles, autres que les goodwill, dès qu'elles sont prêtes
à être mises en service. Les durées d'utilité estimées pour la
période en cours et la période comparative ont été les suivantes
sur les acquisitions réalisées :
■ marques dont la durée d'utilité est fi nie
jusqu'à 30 ans
■ brevets et technologies
jusqu'à 30 ans
■ relations clients
jusqu'à 30 ans
Pour établir si la durée de vie d'un actif incorporel est fi nie ou
indé fi nie, le Groupe étudie les facteurs externes et internes liés
à l'actif selon les critères de la norme.
H - Immobilisations corporelles
Conformément à la norme IAS 16 – Immobilisations corporelles,
seuls les éléments dont le coût peut être déterminé de façon
fiable et pour lesquels il est probable que des avantages
économiques futurs béné fi cieront au Groupe, sont comptabilisés
en immobilisations corporelles.
Les immobilisations corporelles sont évaluées à leur coût
historique d'acquisition diminué des amortissements cumulés et
des pertes de valeurs constatées, à l'exception des terrains qui
ont fait l'objet d'une réévaluation à la date de transition aux IFRS.
Les coûts d'emprunts directement attribuables à l'acquisition,
la construction et la production d'actifs quali fi és sont incorporés
dans le coût de cet actif.
Les amortissements sont calculés en fonction des rythmes de
consommation des avantages économiques attendus par élément
d'actif sur la base du coût d'acquisition, sous déduction le cas
échéant d'une valeur résiduelle.
Les différentes composantes d'une immobilisation corporelle sont
comptabilisées séparément lorsque leur durée d'utilité et donc
leur durée d'amortissement sont signi fi cativement différentes.
À ce titre, le mode d'amortissement utilisé par le Groupe est le
mode linéaire, en fonction de la durée d'utilisation prévue du bien.
Les durées retenues sont :
■ constructions : 20 à 50 ans ;
■ agencements et installations : 10 à 15 ans ;
■ matériels et outillages : 3 à 10 ans ;
■ matériels de transport : 3 à 5 ans.
Ces durées d'amortissement, ainsi que les valeurs résiduelles,
sont revues et sont modi fi ées à chaque fi n de période annuelle ;
ces changements sont appliqués de façon prospective.
Les subventions d'investissement sont constatées à l'origine en
diminution de la valeur brute de l'immobilisation.
I - Contrats de location
En application de la norme IFRS 16, le Groupe comptabilise au
bilan un actif ou « droit d'utilisation » et une dette de loyers pour
les contrats de location dont la valeur est supérieure à 5 000 $
ou bien conclus pour une durée initiale supérieure à 12 mois.
Le « droit d'utilisation » est initialement évalué au coût, puis amorti
linéairement jusqu'à la date raisonnablement certaine de fi n de
contrat, et le cas échéant ajusté de toute perte de valeur.
La dette de loyers est initialement évaluée à la valeur actualisée
des loyers dus non encore payés à la date de début du contrat.
La dette de loyers est réévaluée en cas de modi fi cation des
loyers futurs dû à un changement d'indice ou de taux, en cas
de réévaluation par le Groupe du montant attendu au titre de la
garantie de valeur résiduelle, si le Groupe revoit ses probabilités
d'exercer une option d'achat, de prolongation ou de résiliation,
ou en cas de révision d'un loyer fi xe en substance.
Parmi les hypothèses clés, un taux d'actualisation propre à
chaque pays est déterminé en fonction du risque pays et du risque
de crédit de l'entité preneuse.
Le Groupe s'appuie sur son expérience passée pour estimer la
durée de location raisonnablement certaine.
Le Groupe présente les actifs « droit d'utilisation » sur une ligne
séparée des actifs non courants, tandis que les dettes de loyers
courantes et non-courantes sont comptabilisées sur des lignes
distinctes de l'état de la situation fi nancière, et ne font pas partie
de l'endettement net du Groupe.
J - Perte de valeur des actifs corporels
et incorporels (hors goodwill)
Conformément à la norme IAS 36 – Dépréciation d'actifs, lorsque
des événements ou modi fi cations d'environnement de marché
indiquent un risque de perte de valeur, les immobilisations
incorporelles et corporelles du Groupe font l'objet d'une revue
détaillée a fi n de déterminer si leur valeur nette comptable est
inférieure à leur valeur recouvrable ; cette valeur est dé fi nie
comme la plus élevée de la juste valeur diminuée des coûts de
la vente et de la valeur d'utilité. Une telle revue doit par ailleurs
être réalisée au minimum une fois par an pour les immobilisations
incorporelles et corporelles à durée de vie indé fi nie.
Pour les actifs corporels, les principaux indices de perte de valeur
revus par le Groupe à la clôture de l'exercice sont leur éventuelle
dégradation physique ou sous-utilisation. Pour les actifs incorporels
(hors goodwill), les risques identi fi és portent essentiellement sur
les coûts de développement et de modi fi cations de systèmes
d'information, ainsi que les coûts de développement de nouveaux
produits, dont les critères d'activation (tels que dé fi nis par la
norme IAS 38, voir note n° 2-G3) sont revus à chaque clôture.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
227
Dans le cas où la valeur recouvrable des actifs serait inférieure à
leur valeur nette comptable, une perte de valeur est comptabilisée
pour la différence entre ces deux montants. Les pertes de valeur
relatives aux immobilisations corporelles et incorporelles (hors
goodwill) peuvent être reprises ultérieurement si la valeur
recouvrable redevient plus élevée que la valeur nette comptable
(dans la limite de la perte de valeur initialement comptabilisée).
La valeur recouvrable des actifs est le plus souvent déterminée
sur la base de la valeur d'utilité. Celle-ci correspond à la valeur
des avantages économiques futurs attendus de leur utilisation et
de leur cession. Elle est appréciée notamment par référence à
des fl ux de trésorerie futurs actualisés déterminés dans le cadre
des hypothèses économiques et des conditions d'exploitation
prévisionnelles retenues par la Direction du Groupe Mersen.
La norme IAS 36 dé fi nit le taux d'actualisation à utiliser comme
le taux avant impôt re fl étant l'appréciation actuelle de la valeur
temps par marché et les risques spéci fi ques à l'actif. C'est le taux
de rendement que des investisseurs demanderaient s'ils avaient
à choisir un placement dont le montant, l'échéance et les risques
seraient équivalents à ceux de l'actif ou de l'Unité Génératrice de
Trésorerie (UGT) considéré.
K - Actifs et passifs financiers
L'évaluation, la comptabilisation et la présentation des actifs
et passifs financiers sont définies par les normes I FRS 9
– Instruments financiers, IAS 32 – Instruments financiers :
présentation et IFRS 7 – Instruments fi nanciers : informations
à fournir.
Les actifs fi nanciers comprennent les instruments de capitaux
propres à la juste valeur par le biais des autres éléments du
résultat global, les instruments dérivés actifs à la juste valeur-
instruments de couverture, ainsi que les dépôts de garantie
versés, les prêts et les créances, les actifs sur contrats et la
trésorerie et les équivalents de trésorerie évalués au coût amorti.
Les actifs fi nanciers courants et non courants évalués au coût
amorti sont dépréciés selon le modèle de pertes attendues dé fi ni
par IFRS 9 : les dépréciations de créances clients sont ainsi
déterminées sur la base d'un taux de perte historique, ajusté
d'évènements prospectifs qui tiennent compte à la fois des risques
de crédit individualisés et des perspectives économiques sur le
marché considéré.
Les passifs fi nanciers comprennent les emprunts, les autres
fi nancements et découverts bancaires, les dépôts de garantie
reçus, les passifs sur contrats ainsi que les instruments dérivés
passifs à la juste valeur-instruments de couverture. Excepté
lorsqu'ils font l'objet d'une couverture de juste valeur, les emprunts
et autres passifs fi nanciers sont évalués au coût amorti calculé à
l'aide du taux d'intérêt effectif (TIE).
Titres de participation
Les titres de participation des sociétés non consolidées sont
des actifs fi nanciers non courants classés en titres de capitaux
propres non détenus à des fi ns de transactions et évalués à leur
juste valeur.
Lors de leur comptabilisation initiale, le Groupe peut faire le choix
irrévocable de présenter dans les autres éléments du résultat
global les variations ultérieures de la juste valeur du titre. Ce
choix est fait pour chaque investissement.
L'activité principale des fi liales non consolidées est la distribution
des productions des sociétés consolidées.
Les fi liales qui, considérées seules et agrégées, sont immatérielles,
ne sont pas incluses dans le périmètre de consolidation.
L - Capital
Les actions ordinaires sont classées en tant qu'instruments de
capitaux propres. Les coûts accessoires directement attribuables
à l'émission d'actions ordinaires ou d'options sur actions sont
comptabilisés en déduction des capitaux propres, nets d'impôt.
Les actions propres sont enregistrées pour leur coût d'acquisition
en diminution des capitaux propres. Les résultats de cession de
ces titres sont imputés directement dans les capitaux propres et
ne contribuent pas au résultat de l'exercice.
M - Provisions
Conformément à la norme IAS 37 – Provisions, passifs éventuels
et actifs éventuels, des provisions sont comptabilisées lorsque, à
la clôture de l'exercice, il existe une obligation du Groupe à l'égard
d'un tiers dont il est probable ou certain qu'elle provoquera une
sortie de ressources, représentatives d'avantages économiques
futurs, au béné fi ce de ce tiers.
Cette obligation peut être d'ordre légal, réglementaire ou
contractuel. Elle peut également découler de pratiques du Groupe
ou d'engagements publics ayant créé une attente légitime des
tiers concernés sur le fait que le Groupe assumera certaines
responsabilités.
L'estimation du montant fi gurant en provisions correspond à
la sortie de ressources qu'il est probable que le Groupe devra
supporter pour éteindre son obligation. Si aucune évaluation
fi able de ce montant ne peut être réalisée, aucune provision
n'est comptabilisée ; une information en annexe est alors fournie.
Les passifs éventuels correspondent à des obligations potentielles
résultant d'événements passés dont l'existence ne sera con fi rmée
que par la survenance d'événements futurs incertains qui ne
sont pas totalement sous le contrôle de l'entreprise, ou à des
obligations probables pour lesquelles la sortie de ressources ne
l'est pas. Ils font l'objet d'une information en annexe.
Dans le cas des restructurations, une obligation est constituée
dès lors que la restructuration a fait l'objet d'une annonce ou d'un
début d'exécution et d'un plan détaillé, avant la date de clôture.
Lorsque la Société dispose d'un échéancier fi able, les passifs
sont actualisés lorsque l'effet de l'actualisation est signi fi catif.
N - Stocks
Les stocks sont évalués initialement à leur coût de revient, qui
correspond au coût d'acquisition ou au coût de production. Le
coût de production prend en compte le niveau normal d'activité
de l'outil de production. Les coûts indirects pris en compte
dans la valorisation des stocks d'encours et de produits fi nis
ne comprennent que ceux liés à la production. Aucune charge
d'intérêt n'est capitalisée.
A l a clôture de l'exercice, une dépréciation est constatée en résultat
sur les stocks dont la valeur nette de réalisation est inférieure à
leur coût de revient. La valeur nette de réalisation correspond au
prix de vente estimé dans le cours normal de l'activité, diminué
des coûts jugés nécessaires pour l'achèvement et la vente du
stock. Elle est déterminée en tenant compte notamment des
risques liés à l'obsolescence technique ou commerciale des
stocks ainsi qu'à leur niveau de rotation.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
228
6
O - Chiffre d'affaires
Le chiffre d'affaires comprend les ventes de produits fi nis et de
prestations de services attachées à ces produits, les ventes de
déchets, les ventes de marchandises et les frais de port facturés.
Il est comptabilisé selon les principes définis par la norme
IFRS 15 – Produits des activités ordinaires tirés de contrats
conclus avec les clients qui établit que la comptabilisation des
produits doit traduire le transfert au client du contrôle d'un bien
ou d'un service, pour le montant auquel le vendeur s'attend à
avoir droit lorsque les obligations contractuelles sont satisfaites.
Compte tenu de la nature des produits et des conditions générales
de vente, les ventes du Groupe sont enregistrées, le plus souvent,
au moment de la livraison des obligations de prestations en tenant
compte des incoterms appliqués (date à laquelle les produits
quittent les entrepôts du Groupe, ou date de livraison si Mersen
est responsable du transport des produits). Les produits sont
comptabilisés lorsque le contrôle inhérent aux obligations de
prestations a été transféré au client, que la recouvrabilité de la
contrepartie est probable, que les coûts associés et le retour
possible des marchandises peuvent être mesurés et que le
montant des produits peut être évalué de façon fi able. Les remises
et ristournes sont comptabilisées en déduction du chiffre d'affaires
lorsqu'elles peuvent être estimées de façon suf fi samment fi able
sur la base des conditions contractuelles et de l'expérience
passée.
Dans le cadre de l'activité du pôle Advanced Materials, les
produits provenant des prestations de service ou des contrats
de construction sont comptabilisés dans le compte de résultat
en fonction du degré d'avancement de la prestation à la date
de clôture. Le chiffre d'affaires est reconnu à mesure que les
obligations de prestations sont remplies.
Par ailleurs, le Groupe présente le contrat dans l'état de la
situation fi nancière comme un actif sur contrat ou un passif
sur contrat, selon le rapport entre la prestation de l'entité et le
paiement effectué par le client :
■ Les actifs sur contrats concernent principalement les droits du
Groupe à recevoir des paiements au titre de travaux achevés
mais non facturés à la date de clôture des comptes
■ Les passifs sur contrats concernent principalement les
paiements d'avance reçus des clients.
Les produits résultant d'activités annexes fi gurent dans le compte
de résultat en déduction des frais de même nature (commerciaux,
généraux, administratifs, recherche).
P - Avantages du personnel
Les avantages postérieurs à l'emploi accordés par le Groupe
varient en fonction des obligations légales et de la politique
de chaque fi liale en la matière. Ils comportent des régimes à
cotisations dé fi nies et des régimes à prestations dé fi nies.
En ce qui concerne les régimes à cotisations définies, les
obligations du Groupe se limitent au paiement de cotisations
périodiques à des organismes extérieurs qui en assurent la
gestion administrative et fi nancière. Les charges comptabilisées
relatives à ces plans correspondent aux cotisations payées
pendant la période de référence.
Un régime à prestations dé fi nies est un régime d'avantages
postérieurs à l'emploi autre qu'un régime à cotisations dé fi nies.
L'obligation du Groupe au titre de régimes à prestations dé fi nies
est évaluée séparément pour chaque régime en estimant le
montant des avantages futurs acquis par le personnel en échange
des services rendus au cours de la période actuelle et des
périodes antérieures. Lorsque des régimes à prestations dé fi nies
octroient à leurs béné fi ciaires, sous condition de présence dans
l'entreprise au moment du départ en retraite, des droits dont le
montant est plafonné selon un critère d'ancienneté au jour du
départ, le Groupe ne reconnait l'obligation y afférente que sur
les années précédant le départ en retraite au titre desquelles
les services rendus génèrent droit à avantages. Le montant de
l'obligation relative aux régimes à prestations dé fi nies est reconnu
au bilan pour sa valeur actualisée. La juste valeur des actifs du
régime est ensuite déduite pour déterminer le passif (l'actif) net.
Le Groupe détermine la charge (le produit) d'intérêts nets sur le
passif (l'actif) net au titre des prestations dé fi nies de la période,
en appliquant le taux d'actualisation utilisé au début de l'exercice
pour évaluer l'obligation au passif (à l'actif) net.
Le taux d'actualisation est déterminé par le Groupe avec l'aide
d'un expert indépendant et tient compte des pratiques de marché.
Les calculs sont effectués tous les ans par un actuaire quali fi é en
utilisant la méthode des unités de crédit projetées. Lorsque les
calculs de l'obligation nette conduisent à un actif pour le Groupe,
le montant comptabilisé au titre de cet actif ne peut pas excéder
la valeur actualisée de tout avantage économique disponible
sous forme de remboursement futur du régime ou de diminutions
des cotisations futures du régime. T o utes les exigences de
fi nancement minimal qui s'appliquent aux régimes du Groupe sont
prises en compte pour calculer la valeur actuelle des avantages
économiques. Un avantage économique est disponible pour le
Groupe s'il est réalisable pendant la durée de vie du plan, ou aux
dates de règlement des passifs du plan.
Les réévaluations du passif (de l'actif) net au titre des prestations
dé fi nies comprennent les écarts actuariels, le rendement des
actifs du régime (à l'exclusion des montants pris en compte dans
le calcul des intérêts nets sur le passif (l'actif) net) et la variation de
l'effet du plafonnement de l'actif (à l'exclusion des montants pris
en compte dans le calcul des intérêts nets sur le passif (l'actif) net,
le cas échéant). Le Groupe les comptabilise immédiatement en
autres éléments du résultat global et toutes les autres dépenses
au titre des régimes à prestations dé fi nies sont enregistrées en
résultat au titre des avantages du personnel. Les écarts actuariels
sur les autres avantages à long terme (en particulier les médailles
du travail) sont comptabilisés en résultat.
Lorsque les avantages du régime sont modi fi és, l'impact associé
aux services passés rendus par le personnel est comptabilisé
immédiatement en résultat lors de la modi fi cation. En cas de
réduction de régime, le pro fi t ou la perte lié à la réduction est
comptabilisé également immédiatement en résultat en date de
la réduction.
Le Groupe comptabilise des profits et pertes au titre de la
liquidation d'un régime à prestations dé fi nies au moment où
la liquidation se produit. Le pro fi t ou la perte résultant d'une
liquidation est égal à la différence entre la valeur actualisée de
l'obligation au titre des prestations dé fi nies liquidée, déterminée à
la date de liquidation, et la contrepartie de la liquidation, y compris,
tout actif du régime transféré et tout paiement effectué directement
par le Groupe dans le cadre de la liquidation.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
229
Q - Charges et produits non courants
Les charges et produits non courants correspondent aux charges
et produits hors gestion courante de la Société. Cette rubrique
est destinée à comptabiliser l'incidence d'évènements majeurs de
nature à fausser la performance opérationnelle et n'inclut aucune
charge opérationnelle récurrente.
Les charges et produits non courants incluent notamment les
éléments suivants :
■ résultat de cession exceptionnelle et significative : des
immobilisations corporelles et incorporelles, sur titres de
participation, sur autres immobilisations fi nancières et autres
actifs ;
■ pertes de valeur des prêts, de goodwill, d'actifs ;
■ certaines provisions pour litige et restructuration ;
■ dépenses de réorganisation et de restructuration ;
■ frais liés aux acquisitions dans le cadre de regroupements
d'entreprises.
R - Résultat opérationnel
Le résultat opérationnel correspond au résultat d'exploitation
avant prise en compte du résultat fi nancier, des impôts et des
parts des participations ne donnant pas le contrôle.
Les subventions d'exploitation sont présentées en diminution des
coûts auxquels elles se rattachent.
S - Impôts sur le résultat
L'impôt sur le résultat comprend l'impôt exigible et l'impôt
différé. Il est comptabilisé en résultat sauf s'il se rattache à
un regroupement d'entreprises ou à des éléments qui sont
comptabilisés directement en capitaux propres ou en autres
éléments du résultat global.
S1 - Impôt exigible
L'impôt exigible comprend le montant estimé de l'impôt dû (ou
à recevoir) au titre du béné fi ce (ou de la perte) imposable d'une
période et tout ajustement du montant de l'impôt exigible au titre
des périodes précédentes. Le montant de l'impôt exigible dû (ou
à recevoir) est déterminé sur la base de la meilleure estimation
du montant d'impôt que le Groupe s'attend à payer (ou à recevoir)
re fl étant, le cas échéant, les incertitudes qui s'y rattachent. Il est
calculé sur la base des taux d'impôts qui ont été adoptés ou quasi
adoptés à la date de clôture.
S2 - Impôt différé
Les corrections ou traitements comptables opérés en consolidation
peuvent entraîner des différences temporelles au bilan entre les
valeurs consolidées et les valeurs fi scales des actifs et passifs,
donnant lieu au calcul d'impôts différés.
Conformément à la norme IAS 12, le Groupe présente les impôts
différés dans le bilan consolidé séparément des autres actifs et
passifs. Des actifs d'impôts différés sont inscrits au bilan dans
la mesure où il est plus probable qu'improbable qu'ils seraient
récupérés au cours des années ultérieures. Les actifs et passifs
d'impôts différés ne sont pas actualisés.
Pour apprécier la capacité du Groupe à récupérer ces actifs, il
est notamment tenu compte des éléments suivants :
■ prévisions de résultats fi scaux futurs à un horizon de 8 ans
maximum ;
■ historique des résultats fi scaux des années précédentes.
Les actifs et passifs d'impôts différés sont évalués selon la
méthode bilantielle du report variable, c'est-à-dire en utilisant le
taux d'impôt dont l'application est attendue sur l'exercice au cours
duquel l'actif sera réalisé ou le passif réglé, sur la base des taux
d'impôt (et réglementations fi scales) qui ont été adoptés ou quasi-
adoptés à la date de clôture, en tenant compte des majorations
ou minorations de taux dans le futur.
L'évaluation des actifs et passifs d'impôts différés reflète
les conséquences fi scales qui résulteraient de la façon dont
l'entreprise s'attend, à la date de clôture, à recouvrer ou régler
la valeur comptable de ces actifs et passifs.
T - Information sectorielle
La norme IFRS 8 sur l'information sectorielle dé fi nit un secteur
opérationnel comme une composante d'une entité :
■ qui se livre à des activités à partir desquelles elle est susceptible
d'acquérir des produits des activités ordinaires et d'encourir des
charges ;
■ dont les résultats opérationnels sont régulièrement examinés
par le principal décideur opérationnel de l'entité en vue de
prendre des décisions en matière de ressources à affecter au
secteur et à évaluer sa performance ; et
■ pour laquelle des informations financières isolées sont
disponibles.
Au regard de l'organisation managériale du Groupe Mersen basée
sur une segmentation par type d'activité, et du « reporting »
interne mis à la disposition du Comité Exécutif (principal décideur
opérationnel) et du Conseil d'Administration, le Groupe a identi fi é
les deux secteurs opérationnels suivants au sens d'IFRS 8 :
■ le pôle Advanced Materials qui regroupe 3 activités autour
des matériaux carbonés : les spécialités graphite pour des
applications hautes températures (Graphite Specialties),
les équipements anticorrosion (Anticorrosion Equipment)
principalement dédiés à la chimie, et les technologies pour la
transmission de courant (Power Transfer Technologies).
■ le pôle Electrical Power qui regroupe les 2 activités liées aux
marchés de l'électrique, à savoir les solutions pour la gestion de
l'énergie (Solutions for Power Management), et la protection et
le contrôle électrique, principalement fusibles et porte-fusibles
industriels et protection contre les surtensions, (Electrical
Protection & Control).
U - Résultat par action
Le résultat de base et le résultat dilué par action sont présentés
pour le résultat dans son ensemble et pour le résultat des activités
poursuivies (s'il est différent).
Le résultat de base par action est calculé en divisant le résultat
net de l'exercice attribuable aux actions ordinaires par le nombre
moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation au cours de
l'exercice.
Pour le calcul du résultat dilué par action, le bénéfice net
attribuable aux actions ordinaires et le nombre moyen pondéré
d'actions en circulation sont ajustés des effets de toutes les
actions ordinaires potentielles dilutives.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
230
6
V - Avantages sur capitaux propres
au profit du personnel
Conformément à la norme IFRS 2 – Paiement fondé sur des
actions, la juste valeur des options d'achat et de souscription
d'actions et les offres réservées aux salariés portant sur des
actions du Groupe sont évaluées à la date d'octroi.
La valeur des options d'achat et de souscription d'actions est
notamment fonction du prix d'exercice, de la probabilité de
réalisation des conditions d'exercice de l'option, de la durée de
vie de l'option, du prix actuel des actions sous-jacentes, de la
volatilité attendue du prix de l'action, des dividendes attendus et
du taux d'intérêt sans risque sur la durée de vie de l'option. Cette
valeur est enregistrée en charges de personnel linéairement sur
la période d'acquisition des droits avec une contrepartie directe
en capitaux propres pour les plans dénoués en actions et en
dette vis-à-vis du personnel pour les plans dénoués en trésorerie.
W - Utilisation d'estimations
Dans le cadre du processus d'établissement des comptes
consolidés, la détermination de certaines données figurant
dans les états fi nanciers nécessite l'utilisation d'hypothèses,
estimations ou appréciations, en particulier pour la détermination
des provisions et la réalisation des tests de dépréciation. Ces
hypothèses, estimations ou appréciations sont établies sur la
base des informations disponibles ou des situations existantes
à la date d'arrêté des comptes. Ces estimations et hypothèses
sont effectuées sur la base d'une expérience passée et de divers
autres facteurs. Un contexte de forte volatilité de l'environnement
économique et financier rend difficile l'appréhension des
perspectives d'activité. Il est possible que les montants effectifs
se révèlent ultérieurement différents des estimations et des
hypothèses retenues.
La réalisation effective de certains événements postérieurement
à la date d'arrêté des comptes pourrait s'avérer différente des
hypothèses, estimations et appréciations retenues dans ce cadre.
Recours à des appréciations du management dans
l'application des normes comptables du Groupe
Mersen peut être amené à procéder à des estimations et à retenir
des hypothèses qui affectent la valeur comptable des éléments
d'actif et de passif, des produits et des charges ainsi que les
informations relatives aux éléments d'actif et de passif latents.
Les résultats futurs sont susceptibles de diverger sensiblement
par rapport à ces estimations.
Les estimations et hypothèses sous-jacentes sont réalisées à
partir de l'expérience passée et d'autres facteurs considérés
comme raisonnables au vu des circonstances. Elles servent
ainsi de base à l'exercice du jugement rendu nécessaire à la
détermination des valeurs comptables d'actifs et de passifs, qui
ne peuvent être obtenues directement à partir d'autres sources.
Les valeurs réelles peuvent être différentes des valeurs estimées.
Les estimations et les hypothèses sous-jacentes sont
réexaminées de façon continue. L'effet des changements
d'estimation comptable est comptabilisé au cours de la période
du changement s'il n'affecte que cette période ou au cours de la
période du changement et des périodes ultérieures si celles-ci
sont également affectées par le changement.
Les notes n° 2-G1, 2-J et la note n° 6 sont relatives aux tests
de dépréciation des goodwill et autres actifs immobilisés.
La Direction du Groupe a procédé aux tests sur la base des
meilleures anticipations de l'évaluation future de l'activité des
unités concernées et compte tenu du taux d'actualisation.
Les notes n° 12 et 13 relatives aux provisions et engagements
sociaux décrivent les provisions constituées par Mersen. Dans
la détermination de ces provisions, le Groupe a pris en compte
la meilleure estimation de ces engagements.
La note n° 22 relative à la charge fi scale restitue la situation fi scale
du Groupe et repose notamment en France et en Allemagne sur
la meilleure estimation qu'a le Groupe de l'évolution des résultats
fi scaux futurs.
L'ensemble de ces estimations repose sur un processus organisé
de collecte d'informations prévisionnelles sur les fl ux futurs avec
validation par les responsables opérationnels, ainsi que sur des
anticipations de données de marchés fondées sur des indicateurs
externes et utilisés selon des méthodologies constantes et
formalisées.
X - Nouvelles normes appliquées
Une modi fi cation de la norme IAS 21 – Effets des variations
des cours des monnaies étrangères intitulée « Absence de
convertibilité » a été publiée et adoptée par l'Union Européenne et
s'applique de manière obligatoire aux exercices ouverts à compter
du 1er janvier 2025. Cette modi fi cation est sans effet signi fi catif
sur les états fi nanciers du Groupe.
Y - Nouvelles normes publiées
mais non encore en vigueur
De nouvelles normes ou modi fi cations de normes existantes
s'appliqueront de façon obligatoire pour les exercices ouverts
après le 1er janvier 2025, sous réserve le cas échéant de leur
adoption par l'Union Européenne :
■ Modifications d'IFRS 9 – Instruments financiers et
d'IFRS 7 – Instruments financiers : informations à fournir
intitulées « Classement et évaluation des instruments
fi nanciers »
■ Modifications d'IFRS 9 – Instruments financiers et
d'IFRS 7 – Instruments financiers : informations à fournir
intitulées « Contrats faisant référence à l'électricité produite à
partir de sources naturelles »
■ Améliorations annuelles des normes IFRS de comptabilité –
Volume 11, portant sur des modi fi cations des normes IFRS 1,
IFRS 7, IFRS 9, IFRS 10 et IAS 7
■ IFRS 18 – Etats fi nanciers : Présentation et informations à
fournir
■ IFRS 19 – Filiales n'ayant pas d'obligation d'information du
public : Informations à fournir
■ Modi fi cations d'IFRS 10 et IAS 28 – Vente ou apport d'actifs
entre un investisseur et une entreprise associée ou une
coentreprise
■ Modi fi cations d'IAS 21 – Conversion dans une monnaie de
présentation qui est celle d'une économie hyperin fl ationniste.
Le Groupe n'applique aucune des nouvelles normes ou
modi fi cations de normes existantes listées ci-avant par anticipation
(lorsqu'une telle faculté est possible) pour la préparation des états
fi nanciers du Groupe arrêtés au 31 décembre 2025.
A la clôture de l'exercice 2025, le Groupe est encore en cours
d'analyse des impacts de la norme IFRS 18, dont l'application
sera obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier
2027. Les autres normes et modi fi cations de normes listées
ci-avant ne devraient pas avoir d'effet signi fi catif sur les états
fi nanciers consolidés du Groupe.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
231
Note n° 3
Gestion des risques fi nanciers
Le Groupe est exposé aux risques fi nanciers suivants :
■ risque de liquidité ;
■ risque de taux ;
■ risque matières ;
■ risque de change ;
■ risque de crédit ;
■ risques fi nanciers induits par le changement climatique.
Cette note présente des informations sur l'exposition du Groupe
à chacun des risques ci-dessus, ses objectifs, sa politique et ses
procédures de mesure et de gestion des risques.
Des informations quantitatives fi gurent à d'autres endroits dans
les états fi nanciers consolidés.
La gestion du capital est présentée en note n° 11.
Risque de liquidité
Mersen dispose de lignes de crédit ou d'emprunts con fi rmés
pour un total de 790,2 millions d'euros, utilisés à 59 % à fi n
décembre 2025. Sur la base des montants utilisés, la maturité
moyenne de ces crédits ou emprunts con fi rmés est de 5,1 ans.
A fi n de répondre aux besoins généraux de trésorerie du Groupe,
Mersen dispose des principaux contrats de fi nancement con fi rmé
suivants :
■ Un crédit bancaire syndiqué multidevises de 320 millions
d'euros (non utilisé à la clôture de l'exercice), mis en place en
octobre 2022 et remboursable in fi ne en octobre 2029, après
activation en 2023 et 2024 de deux options d'extension d'un an.
Il inclut une indexation de la marge sur des indicateurs ESG.
Les intérêts payés sont à taux variable augmenté d'une marge
de crédit évoluant principalement en fonction du covenant de
leverage (voir dé fi nition en note n° 14) et, plus marginalement,
des indicateurs ESG détaillés ci-dessous :
Indicateur
Cible
Exercice 2025
Intensité des émissions de gaz à effet de serre
(en tonnes d'équivalent C02 par million d'euros de chiffre d'affaires)
< 157
60
Fréquence des accidents
(ratio Lost Time Injury Rate (LTIR) d'accidents déclarés par million d'heures travaillées)
< 1,8
2,2
Pourcentage de femmes ingénieures et cadres
(rapporté à la population totale d'ingénieurs et cadres du Groupe)
≥ 28,0 %
27,3 %
Compte tenu des résultats ci-dessus et de l'ajustement limité de la
marge de crédit applicable, ces ratios auront un impact négatif non
matériel sur le coût de l'endettement en 2026 par rapport à 2025.
■ Deux prêts bilatéraux pour un montant total à l'origine de
30 millions d'euros avec Bpifrance, mis en place respectivement
en octobre 2022 et janvier 2024, de maturités respectives de
5 ans et amortissables linéairement. Les intérêts payés sont à
taux variable Euribor augmenté d'une marge de crédit.
■ Un crédit bancaire bilatéral mis en place fi n 2019 de 50 millions
de renminbi à échéance décembre 2026 après activation d'une
option d'extension en 2023. Ce crédit est destiné à fi nancer
les activités du groupe Mersen en Chine.
■ Deux placements privés américains (« USPP ») : le premier de
60 millions de dollars US, à échéance en 2031, et 30 millions
d'euros, à échéance en 2028, est remboursable in fi ne auprès
d'un pool d'investisseurs nord-américains. Ce placement privé
a été signé en mai 2021 avec mise à disposition des fonds
en octobre 2021. Les intérêts USPP payés aux investisseurs
sont fi xes. Le deuxième placement privé américain pour un
montant de 100 millions de dollars US, à échéance en 2035,
et 90 millions d'euros, à échéance 2032, est remboursable
in fine auprès d'un pool d'investisseurs nord-américains.
Ce placement privé a été signé en février 2025 avec mise à
disposition des fonds en avril 2025. Les intérêts USPP payés
aux investisseurs sont fi xes.
■ Deux placements privés allemands (« Schuldschein ») :
le premier de 130 millions d'euros mis en place à l'origine
en avril 2019 puis réduit à 68 millions d'euros après deux
remboursements partiels anticipés en 2022 et 2025, auprès
d'un pool d'investisseurs européens et asiatiques avec une
maturité initiale de 7 ans et remboursable in fine en avril
2026. Les intérêts payés aux investisseurs sont fi xes pour le
nominal restant de 68 millions d'euros. Le deuxième placement
privé allemand pour un montant de 100 millions d'euros a été
mis en place en mars 2024 auprès d'un pool d'investisseurs
européens et asiatiques et remboursable in fi ne en janvier
2030. Les intérêts payés aux investisseurs sont fi xes pour
un nominal de 23 millions d'euros et à taux variable Euribor
augmenté d'une marge de crédit pour un nominal de 77 millions
d'euros.
Par ailleurs, dans le cadre de sa politique de diversi fi cation des
sources de fi nancements, Mersen a mis en place des programmes
d'émission de NEU CP et de NEU MTN, respectivement en
mars 2016 et mai 2020, d'un montant maximum porté en 2023 à
300 millions d'euros chacun. Au 31 décembre 2025, le programme
de NEU CP n'est pas utilisé. Ces éventuelles utilisations sont
à maturité inférieure à 1 an et elles peuvent être substituées
à l'échéance par des tirages du crédit syndiqué Groupe. Le
programme de NEU MTN est utilisé à hauteur de 25 millions
d'euros au total à échéances 2027 et 2028.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
232
6
Ventilation par maturité des lignes de crédit et emprunts confirmés
En millions d'euros
Montant
Utilisation au
31 déc. 2025
Taux d'utilisation
31 déc. 2025
Maturités
inférieur
à 1 an
entre
1 et 5 ans
supérieur
à 5 ans
Crédit syndiqué Groupe
320,0
0,0
0 %
0,0
320,0
0,0
Prêts Bpifrance
15,0
15,0
100 %
6,0
9,0
0,0
NEU MTN
25,0
25,0
100 %
0,0
25,0
0,0
Crédit confirmé Chine
6,1
0,0
0 %
6,1
0,0
0,0
Placements privés allemands
168,0
168,0
100 %
68,0
100,0
0,0
Placements privés américains
256,2
256,2
100 %
0,0
30,0
226,2
TOTAL
790,2
464,2
59 %
80,1
484,0
226,2
MATURITE MOYENNE (ANNÉE)
4,6(1)
5,1(2)
(1) Maturité calculée sur la base des montants autorisés
(2) Maturité calculée sur la base des montants utilisés
Ventilation par échéance des flux de trésorerie sur les tirages des lignes de crédit et emprunts confirmés
En millions d'euros
Utilisation au
31 déc. 2025
Flux de
trésorerie
attendus
Échéances
TIRAGES
1-6 mois
6-12 mois
Supérieur
à 1 an
Crédit syndiqué Groupe
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Prêts Bpifrance
15,0
15,7
3,2
3,2
9,3
NEU MTN
25,0
25,8
0,1
0,2
25,4
Crédit confirmé Chine
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Placements privés allemands
168,0
186,4
71,0
1,4
114,0
Placements privés américains
256,2
343,3
5,6
5,6
332,0
TOTAL
464,2
571,2
79,9
10,4
480,8
Risque de taux
La politique de gestion du risque de taux d'intérêt est validée
par le Directeur Général du Groupe sur la base de propositions
faites par la Direction Financière de Mersen et consiste en des
prises de positions ponctuelles tenant compte de l'évolution des
taux d'intérêt.
Parmi les principaux emprunts con fi rmés, le placement privé
américain mis en place en 2021 est à taux fi xe, avec un coupon
semestriel de 3,32 % sur la part en dollars US et 1,27 % sur la
part en euros.
Le placement privé américain mis en place en 2025 est à taux
fi xe, avec un coupon semestriel de 6,33 % sur la part en dollars
US et 4,21 % sur la part en euros.
Le placement privé allemand mis en place en 2019 comporte
une tranche de 68 millions d'euros à taux fi xe avec un coupon
annuel de 1,582 %.
Le placement privé allemand mis en place en 2024 comporte
une tranche de 23 millions d'euros à taux fi xe avec un coupon
annuel de 4,394 %.
Risque matières
Certaines sociétés du Groupe ont des achats de matières
premières ou de composants constitués de matières premières
telles que les métaux non ferreux comme le cuivre, l'argent et
le zinc. Le cuivre et l'argent sont les deux métaux représentant
des montants d'achats significatifs (au global de l'ordre de
79,3 millions d'euros) pour le Groupe Mersen. Différentes
techniques de couverture peuvent être appliquées comme des
indexations sur les prix d'achats, des indexations sur les prix
de vente ou, pour les quantités couvrables, des couvertures
bancaires centralisées.
La politique de gestion du risque de prix sur matières premières
est validée par le Comité Exécutif du Groupe sur la base de
propositions faites par la Direction Financière et la Direction des
Achats de Mersen et consiste en des prises de position sous la
forme de contrat d'achat à terme ou d'achat de tunnels à prime
nulle.
À fi n 2025, en ce qui concerne les quantités du budget 2026,
une partie des tonnages couvrables en cuivre ont été couverts.
Au cours du 1er trimestre 2026, en ce qui concerne les quantités
du budget 2026, une partie des tonnages couvrables en argent
ont été couverts.
Une augmentation ou diminution du prix du cuivre, telle qu'indiquée
ci-après, par rapport aux cours de clôture au 31 décembre 2025,
aurait eu pour conséquence une augmentation ou diminution des
autres éléments du résultat global et du résultat opérationnel à
hauteur des montants indiqués ci-dessous sur les couvertures
matières.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
233
Impact (en millions d'euros)
au 31 déc. 2025
Cuivre
Autres éléments
du résultat global
Gain ou pertes sur
résultat opérationnel
Augmentation de 5 %
0,9
0,0
Diminution de 5 %
(0,9)
0,0
Comptabilisation à fin décembre 2025 des couvertures matières
MT M(a) (exprimé en millions d'euros)
Impact autres éléments
du résultat global 2025
Impact
Résultat 2025
MTM des couvertures de cuivre
3,2
0,0
(a) Mark-to-market = évalué au prix du marché.
Les autres métaux (principalement acier et métaux réactifs)
sont essentiellement utilisés pour le marché de la chimie. Ils
sont utilisés dans le cadre de commandes clients spéci fi ques et
leur coût est en général répercuté dans l'offre commerciale. En
conséquence les variations de cours ont un impact limité sur les
marges brutes du Groupe.
Les prix des dérivés de pétrole (principalement brais et coke
de pétrole), matières premières utilisées dans la fabrication du
graphite, sont peu corrélés avec le prix du pétrole. L'énergie,
principalement électricité et gaz, a globalement fait l'objet d'achat
à prix fi xes sur des volumes prévisionnels annuels ou pluriannuels
selon les régions.
Les évolutions des cours de l'énergie et des dérivés de pétrole
ont eu au global peu d'incidence sur les marges du Groupe en
étant partiellement ou totalement compensés par des hausses
de prix de vente.
Risque de change
Évolution du cours des principales devises du Groupe
JPY
USD
KRW
GBP
RMB
Cours moyen du 01/01/2024 au 31/12/202 4(a)
163,82
1,0821
1475,26
0,84659
7,7863
Cours de clôture au 31/12/202 4(b)
163,06
1,0389
1532,15
0,82918
7,5833
Cours moyen du 01/01/2025 au 31/12/202 5(a)
168,95
1,1293
1605,29
0,85661
8,1149
Cours de clôture au 31/12/202 5(b)
184,09
1,1750
1696,94
0,87260
8,2262
(a) Cours utilisés pour convertir le tableau des flux de trésorerie et le compte de résultat.
(b) Cours utilisés pour convertir le bilan.
La politique de gestion du risque de change est validée par
la Direction Générale sur la base de propositions faites par la
Direction Financière. Elle consiste, sur la base d'un recensement
complet des risques inter-sociétés et hors Groupe, à contracter
avec des banques de premier rang des couvertures de change
à terme.
En matière commerciale, la politique du Groupe est, sauf cas
particulier, de couvrir les risques de change dès la prise de
commande ou de couvrir une grande partie du budget annuel.
Le principal risque de change concerne les fl ux intra-groupe.
En matière de fi nancements, la politique du Groupe est, sauf
cas particulier, de les souscrire en monnaie locale. En ce qui
concerne la maison mère, les prêts aux filiales en devises
étrangères sont adossés à des fi nancements en euros faisant
l'objet de couvertures (swap de change) pour les transformer en
fi nancements libellés dans les devises des fi liales concernées.
À des fi ns de consolidation, les comptes de résultat et les tableaux
de fl ux de trésorerie des fi liales étrangères sont convertis en
euros, au taux de change moyen de la période concernée, et
leur bilan au taux de change de fi n de période. L'effet de ces
conversions peut être signi fi catif. Le principal impact concerne
l'effet de la variation du cours du dollar américain sur les capitaux
propres, sur l'endettement net et sur les principaux agrégats du
compte de résultat du Groupe.
Le résultat opérationnel courant du Groupe est exposé aux
fl uctuations de change principalement par effet de conversion
des résultats des sociétés dont la monnaie locale est différente
de l'euro. L'exposition principale est sur le dollar US. Une baisse
du dollar US de 10 % par rapport à la moyenne constatée de
janvier à décembre 2025 aurait eu un impact de conversion
de -5,3 millions d'euros sur le résultat opérationnel courant du
Groupe. A l'inverse, cette baisse du dollar US de 10 % par rapport
au cours de clôture 2025 aurait eu un impact de conversion
de -14,5 millions d'euros sur l'endettement net du Groupe au
31 décembre 2025. Compte tenu de la politique d'endettement du
groupe, le ratio d'endettement net sur EBITDA est peu sensible
à la variation du dollar US.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
234
6
Sauf cas particuliers, les couvertures sont centralisées au niveau de la maison mère. Elles sont effectuées dans le cadre de procédures
strictement dé fi nies. La valorisation des couvertures est détaillée ci-dessous.
Risques EUR/Devises
Risques (exprimés en millions d'euros)(a)
JPY
USD
KRW
GBP
RMB
Vente devises
7,1
27,9
2,9
22,1
5,8
Achat devises
(1,0)
(25,6)
0,0
(20,6)
(11,2)
Risques potentiels 2026
6,0
2,4
2,9
1,5
(5,3)
Couvertures en cours au 31 décembre 2025
(4,3)
(2,0)
(2,4)
(1,6)
3,9
Position nette
1,8
0,4
0,5
(0,1)
(1,4)
Impact en euro d'une baisse de l'euro de 5 %(b)
0,09
0,02
0,03
(0,01)
(0,08)
(a) Hors affaires potentielles en équipement anticorrosion qui sont couvertes à la commande.
(b) Les sensibilités ont été calculées sur la base des cours des devises au 31 décembre 2025.
Risques USD/Devises
Risques (exprimés en millions d'US dollars)(a)
JPY
KRW
GBP
RMB
CAD
Ventes devises
8,1
12,5
0,6
20,4
29,0
Achats devises
0,0
(12,6)
(15,5)
(25,3)
(27,0)
Risques potentiels 2026
8,1
(0,1)
(14,9)
(5,0)
(2,0)
Couvertures en cours au 31 décembre 2025
(4,9)
0,0
12,0
4,5
(0,7)
Position nette
3,2
(0,1)
(2,9)
(0,5)
1,3
Impact en USD d'une baisse de l'USD de 5 %(b)
0,17
(0,01)
(0,15)
(0,02)
0,07
(a) Hors affaires potentielles en équipement anticorrosion qui sont couvertes à la commande.
(b) Les sensibilités ont été calculées sur la base des cours des devises au 31 décembre 2025.
Comptabilisation à fin décembre 2025 des opérations de change
MT M(a) (exprimé en millions d'euros)
31 déc. 2025
Mark-to-market des couvertures de change
Autres éléments du résultat global
0,8
Autres éléments financiers du résultat opérationnel
0,7
(a) Mark-to-market = évalué au prix du marché.
Au 31 décembre 2025, la valorisation positive du MTM des
couvertures de change est principalement constituée des swaps
de change sur prêts intra-groupe qui sont compensés par la
revalorisation de ces prêts.
Une augmentation (diminution) de l'euro, telle qu'indiquée ci-après,
par rapport aux devises USD, JPY et RMB au 31 décembre 2025,
aurait eu pour conséquence une augmentation (diminution) des
autres éléments du résultat global et du résultat opérationnel à
hauteur des montants indiqués ci-dessous sur les couvertures
de change.
Impact au 31 déc. 2025 (en millions d'euros)
Hausse € contre devises
Baisse € contre devises
Autres éléments
du résultat global
Gain ou pertes
sur résultat
Autres éléments
opérationnel* du résultat global
Gains ou pertes
sur résultat
opérationnel*
USD (variation de 5 %)
0,8
0,7
(0,9)
(0,8)
JPY (variation de 5 %)
0,1
0,1
(0,2)
(0,1)
RMB (variation de 5 %)
(2,4)
(2,1)
2,6
2,3
* Hors impacts inverses liés à la revalorisation des sous-jacents enregistrés au bilan.
Cette analyse est effectuée sur la base des variations des cours
de change que le Groupe estime comme raisonnablement
possibles à la date de clôture. Pour les besoins de cette analyse,
toutes les autres variables, en particulier les taux d'intérêt, sont
supposées rester constantes et les impacts des ventes et achats
prévisionnels ont été ignorés.
Les sensibilités sur les autres couples de devises n'ont pas été
renseignées en raison d'impacts non signi fi catifs.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
235
Impacts futurs en résultat des opérations de change comptabilisées à fin décembre 2025
En millions d'euros
Mark-to-market
des dérivés de change en autres
éléments du résultat global
Impact en résultat
CHANGE
inférieur à 6 mois
supérieur à 6 mois
Actif
1,0
0,4
0,6
Passif
(0,2)
(0,1)
(0,1)
Flux de trésorerie futurs sur les opérations de change comptabilisées à fin décembre 2025
CHANGE (en millions d'euros)
MTM
Flux de trésorerie attendus
Actif
1,7
1,7
Passif
(0,2)
(0,2)
Les couvertures de change sont ajustées aux sous-jacents et il
n'y a donc pas de décalage entre leurs maturités.
Risque de crédit
Le Groupe a mis en place en 2003 un programme d'assurance-
crédit commercial COFACE couvrant ses principales sociétés
américaines et européennes pour les risques de non-paiement
pour des motifs fi nanciers ou politiques. En fonction des clients,
les couvertures peuvent varier entre 0 et 95 % des créances
facturées. Ce programme a été étendu par la suite à la Chine et
la Corée du Sud. Ce programme d'assurance-crédit ne couvre
cependant pas 100 % des risques car l'assureur se réserve le
droit d'exclure certains risques de la couverture.
Au cours des exercices 2024 et 2025, le Groupe a continué
ses programmes de cession de créances sur diverses fi liales
françaises, ayant donné lieu à des en-cours de créances cédées
(et déconsolidées) de 15,5 millions d'euros au 31 décembre 2025
contre 16,9 millions au 31 décembre 2024. Des avenants de
délégation aux contrats couvrant les créances françaises cédées
ont été signés au pro fi t de l'agent d'affacturage. Le montant
du dépôt de garantie relatif aux programmes de cession de
créance des fi liales françaises s'élève à 0,8 million d'euros (actifs
décomptabilisés avec application continue).
Au cours de l'exercice 2025, le Groupe a mis en place un
programme de cession de créances sur une de ses principales
filiales américaines, ayant donné lieu à des en-cours de
créances cédées (et déconsolidées) de 2,5 millions d'euros au
31 décembre 2025.
Risques financiers induits
par le changement climatique
La stratégie de durabilité et la surveillance de ses impacts, risques
et opportunités font partie intégrante de la stratégie du Groupe.
En 2024, a fi n de se conformer à la nouvelle directive CSRD, le
groupe Mersen avait réalisé son analyse de double matérialité
avec l'appui d'un cabinet de conseil externe a fi n de garantir la
robustesse et la neutralité de la méthodologie. Ce travail s'était
appuyé entre autres sur l'analyse de matérialité simple réalisée
en 2021 et de la cartographie des risques du Groupe incluant
les risques de développement durable, réalisée en 2023. Le
processus a permis d'identifier 12 enjeux matériels, dont
2 sont liés au changement climatique : réduction de l'empreinte
carbone et adaptation aux effets du changement climatique. Le
seul risque fi nancier identi fi é est lié à la réduction de l'empreinte
carbone ; en effet, l'absence de suivi des émissions de GES et
le non-respect des obligations légales de l'entreprise pourraient
entraîner une perte de certaines relations d'affaires. Ce risque a
également été identi fi é dans la cartographie des risques Groupe.
Il est compensé par l'opportunité clé de l'ambition du Groupe
de contribuer activement à la transition vers une économie bas
carbone. Le Groupe a considéré ces enjeux dans l'établissement
de ses états fi nanciers et s'appuie sur sa feuille de route RSE
2022-2027 intégrant des objectifs de réduction de l'intensité des
émissions de gaz à effet de serre et d'augmentation du recyclage
des déchets.
Pour l'année 2025, aucun impact fi nancier attendu des risques
physiques et de transition matériels et d'opportunités potentielles
liées au changement climatique n'a été établi.
Le Groupe poursuit sa stratégie afin de limiter son impact
environnemental et pourrait être amené à réévaluer, le cas
échéant, les incidences comptables liées aux enjeux climatiques.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
236
6
Note n° 4
Regroupements d'entreprises
Au cours de l'exercice 2025, le Groupe a fi nalisé l'allocation du
prix d'acquisition des trois regroupements d'entreprises réalisés
en 2024 aux Etats-Unis. Il s'agit pour mémoire :
■ du groupe GMI (Graphite Machining Inc.), un expert dans la
puri fi cation et l'usinage de graphite et de composites carbone,
basé dans les Etats de Pennsylvanie et du Michigan, acquis
le 1er juillet 2024 ;
■ de la société KTK Thermal T e chnologies, experte en solution
de refroidissement, basée dans l'Etat de New York, acquise le
1er octobre 2024 ;
■ de la société Bar-Lo Carbon Products, Inc., spécialiste dans
l'usinage de précision de graphite et de céramique, implantée
dans l'Etat du New Jersey, acquise le 1er novembre 2024.
Les valeurs fi nales de l'actif net acquis dans le cadre de ces regroupements d'entreprises et du goodwill qui en a résulté sont présentées
ci-dessous :
En millions d'euros
GMI
regroupements
Autres
Total
Actifs non courants
20,1
10,1
30,2
Actifs courants
21,4
8,6
30,0
Passifs non courants
(0,9)
(5,5)
(6,4)
Passifs courants
(2,8)
(1,3)
(4,1)
Juste valeur de l'actif net identifié
37,9
11,8
49,7
Goodwill
18,2
12,4
30,6
Gain résultant d'une acquisition à des conditions avantageuses
0,0
0,3
0,3
Participations ne donnant pas le contrôle
0,0
0,0
0,0
Contrepartie transférée
56,1
24,0
80,1
Ces évaluations dé fi nitives font ressortir un goodwill de 30,6 millions d'euros aux bilans d'ouverture de GMI (Graphite Machining Inc.),
KTK Thermal T e chnologies et Bar-Lo Carbon Products, Inc., contre un goodwill provisoire de 31,5 millions d'euros présenté dans les
états fi nanciers consolidés de l'exercice 2024.
Note n° 5
Goodwill
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Valeur nette comptable début de période
298,1
257,7
Acquisitions
(0,8)
31,5
Écarts de conversion
(17,6)
8,9
Valeur nette comptable fin de période
279,6
298,1
Valeur brute fin de période
314,2
336,5
Cumul des pertes de valeur fin de période
(34,6)
(38,4)
Le détail par unité génératrice de trésorerie est donné dans le tableau ci-dessous :
En millions d'euros
31 déc. 2024
Mouvements 2025
31 déc. 2025
Valeur nette
Écart de
conversion
Acquisitions
Valeur nette
Anticorrosion Equipment
28,8
(2,6)
26,2
Graphite Specialties
130,5
(6,5)
(0,8)
123,2
Power Transfer Technologies
12,0
(0,4)
11,7
Electrical Protection & Control
81,9
(7,6)
74,3
Solutions for Power Management
44,8
(0,5)
(0,1)
44,3
TOTAL
298,1
(17,6)
(0,8)
279,6
La baisse des goodwill sur l'exercice s'explique par les effets
des variations des cours de change pour -17,6 millions d'euros,
et par les ajustements apportés aux goodwill de GMI (Graphite
Machining Inc.), Bar-Lo Carbon Products, Inc. et KTK Thermal
T e chnologies pour un total de -0,8 million d'euros, dans le cadre
de l'allocation du prix d'acquisition de ces sociétés fi nalisée sur
l'exercice 2025 (voir note n° 4).
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
237
Note n° 6
Test de dépréciation des actifs
Actifs exploités dans le cadre de l'activité
de développement et de fabrication
de substrats en carbure de silicium
polycristallin (p-SiC®)
Le partenaire du Groupe pour le développement et la fabrication
de substrats en carbure de silicium polycristallin (p-SiC®) a remis
en cause les volumes attendus sur cette activité, en lien avec le
décalage de la demande sur le marché des véhicules électriques.
Cet événement constitue un indice de perte de valeur au sens
de la norme IAS 36. Le business plan lié à cette activité a ainsi
été mis à jour à la clôture de l'exercice 2025 a fi n de calculer la
valeur d'utilité des actifs associés (au sein de l'UGT Graphite
Specialties), estimée sur la base d'une actualisation de fl ux de
trésorerie futurs au taux de 11,3 %.
Ce test de dépréciation fait ressortir une perte de valeur de
34,9 millions d'euros sur les actifs testés, en sus d'une dépréciation
de 2,2 millions constatée sur les stocks correspondants, soit une
dépréciation totale de 37,0 millions d'euros comptabilisée au sein
des charges non courantes au compte de résultat de l'exercice.
Elle porte sur la partie de la valeur comptable des actifs corporels
et incorporels que le Groupe estime, à la date de clôture, ne pas
pouvoir utiliser pour d'autres applications et/ou d'autres clients.
A la clôture de l'exercice 2025, une hausse de 1 point du taux
d'actualisation utilisé pour estimer la valeur d'utilité des actifs de
l'activité p-SiC® aurait conduit à une dépréciation supplémentaire
de 14,4 millions d'euros.
Unités génératrices de trésorerie
Certaines activités du Groupe, principalement dans le pôle
Advanced Materials, requièrent des actifs corporels importants
notamment pour anticiper la demande sur des marchés avec
des perspectives de croissance élevées. Ces actifs engendrent
des charges fi xes importantes dans les coûts de production.
Ils peuvent par ailleurs nécessiter des délais de réception et
de mise en production parfois longs. Durant cette période, un
retournement de conjoncture est possible.
Le Groupe peut être confronté à des risques de surestimation
de la croissance sur certains marchés et/ou de retournement de
conjoncture qui conduiraient à un taux d'utilisation insuf fi sant des
équipements pour les activités concernées et dégraderaient la
marge opérationnelle. Une dégradation durable de cette marge
opérationnelle aurait des effets négatifs sur les tests de perte de
valeur des actifs.
Des tests de perte de valeur pour chacune des unités génératrices
de trésorerie ont été réalisés à l'occasion de la clôture de
l'exercice 2025.
En application de la norme IAS 36, les tests ont été réalisés sur
la base de la valeur d'utilité déterminée en appliquant la méthode
des fl ux de trésorerie actualisés. Les business plans établis pour
chaque UGT s'appuient sur des hypothèses d'in fl ation par région,
de cours des matières premières, et de croissance des marchés
sur lesquels opère le Groupe. Ils sont validés chaque année
par le Comité Exécutif et par le Conseil d'Administration. Les
hypothèses d'élaboration des business plans font pour chaque
UGT l'objet d'un suivi a posteriori à travers la comparaison de
la performance réelle et budgétée que le Groupe mène dans le
cadre de son reporting mensuel. L'analyse des écarts aboutit
le cas échéant à une révision du business plan chaque année.
L'historique des résultats de chaque UGT au cours des quatre
années précédant l'exercice 2025 montre des performances
réelles cohérentes avec les prévisions. Il en est de même pour
l'exercice 2025 pour toutes les UGT du Groupe à l'exception de
l'UGT Graphite Specialties dont les performances sur l'exercice se
situent en-deçà des prévisions en raison notamment d'une activité
plus modeste qu'anticipé sur les marchés du solaire et des semi-
conducteurs en carbure de silicium (SiC). Le Groupe n'estime
pas à l'heure actuelle que cette moindre performance remette en
cause les perspectives d'activité de l'UGT à long terme.
Pour la réalisation des tests de dépréciation à fin 2025, les
principales hypothèses retenues dans les business plans sont
les suivantes :
■ Les fl ux de trésorerie à 5 ans, basés sur le budget de l'année
2026 et des projections pour les 4 exercices suivants, validés
par le Conseil d'Administration.
■ Le coût moyen pondéré du capital utilisé pour actualiser les
fl ux de trésorerie futurs prend en compte le calcul du bêta
du Groupe par les analystes et celui du taux sans risque des
obligations OAT 10 ans. Compte tenu de ces paramètres,
d'une prime de risque de marché, d'une prime de taille, le
coût moyen du capital après impôts utilisé comme taux pour
actualiser les fl ux futurs a été fi xé à 8,5 % (contre 8,8 % à fi n
2024). Les risques étant re fl étés dans les fl ux de trésorerie de
chaque activité, un taux d'actualisation unique a été déterminé
pour l'ensemble des UG T. I l n'existe par ailleurs pas d'élément
signi fi catif permettant de différencier un taux d'actualisation
par UG T.
■ Le taux de croissance à l'infini est de 2,5 % pour l'UGT
Anticorrosion Equipment, de 3,5 % pour l'UGT Graphite
Specialties, et de 2 % pour les UGT Power Transfer
Technologies, Electrical Protection and Control, et Solutions
for Power Management. Les taux de croissance appliqués aux
UGT re fl ètent l'évolution attendue des activités de ces UGT
sur leurs marchés.
■ Le taux d'impôt normatif de 25 %.
Analyse de sensibilité
La sensibilité de la valeur recouvrable de chaque UGT a été
testée en faisant varier de la façon suivante les trois hypothèses
principales des tests de dépréciation :
■ augmentation du taux d'actualisation de 1 point
■ baisse du taux de croissance à l'in fi ni de 1 point
■ baisse de la rentabilité opérationnelle en année terminale de
1 point
Pour l'UGT Graphite Specialties, la réalisation du test de
dépréciation selon les deux premiers scénarios listés ci-avant
conduirait à une dépréciation respectivement de 62 millions
d'euros et 34 millions d'euros. Une baisse d'un point de rentabilité
opérationnelle en année terminale ne conduirait en revanche à
aucune dépréciation. Les tests de sensibilité n'ont montré aucun
risque sur les autres UG T.
A la clôture de l'exercice, le taux d'actualisation qui permet
d'égaliser la valeur recouvrable et la valeur comptable des UGT
est de :
■ 12,9 % pour l'UGT Anticorrosion Equipment.
■ 9,0 % pour l'UGT Graphite Specialties ;
■ 20,4 % pour l'UGT Power Transfer Technologies ;
■ 22,6 % pour l'UGT Electrical Protection & Control ;
■ 12,5 % pour l'UGT Solutions for Power Management ;
Les tests de dépréciation seront de nouveau effectués pour la
clôture 2026.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
238
6
Note n° 7
Immobilisations corporelles et incorporelles
En millions d'euros
Immobilisa-
tions incor-
porelles Terrains
Constructions
Matériel,
installations
techniques et
autres immo-
bilisations
Immobili-
sations en
cours d'utilisation
Droit bilisations
Total Immo-
corporelles TOTAL
Valeur nette comptable au 1er janvier 2024
50,7
28,6
103,6
280,5
149,2
50,6
612,4
663,2
Acquisitions d'immobilisations
12,4
6,6
22,8
21,5
159,9
18,7
229,4
241,8
Mises hors service, sorties et dépréciations
(0,7)
0,0
(0,3)
(2,9)
0,0
(1,8)
(5,0)
(5,7)
Amortissements
(6,5)
(0,1)
(7,8)
(47,6)
0,0
(12,5)
(67,9)
(74,5)
Écarts de conversion
0,7
0,8
4,8
12,3
6,9
0,7
25,5
26,2
Variation de périmètre
7,9
0,9
4,9
6,4
0,0
4,1
16,3
24,2
Autres mouvements (dont mises en services)
1,7
3,2
24,8
57,6
(87,3)
0,0
(1,7)
0,1
Valeur nette comptable au 31 décembre 2024
66,2
40,0
152,8
327,8
228,7
59,7
809,0
875,2
Valeur brute au 31 décembre 2024
155,6
41,7
261,9
925,2
228,7
107,7
1 565,3
1 720,9
Cumul des amortissements et dépréciations
au 31 décembre 2024
(89,3)
(1,7)
(109,1)
(597,5)
0,0
(48,0)
(756,4)
(845,7)
Valeur nette comptable au 1er janvier 2025
66,2
40,0
152,8
327,8
228,7
59,7
809,0
875,2
Acquisitions d'immobilisations
13,0
0,3
59,7
37,5
20,1
9,6
127,3
140,3
Mises hors service, sorties et dépréciations
(6,6)
(0,0)
(13,2)
(14,0)
(9,6)
0,0
(36,8)
(43,4)
Amortissements
(7,1)
(0,2)
(8,0)
(53,1)
0,0
(13,0)
(74,3)
(81,3)
Écarts de conversion
(3,3)
(2,4)
(13,3)
(27,3)
(13,4)
(3,3)
(59,8)
(63,1)
Variation de périmètre
4,5
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
4,6
Actifs détenus en vue de la vente
0,0
0,0
0,0
(0,5)
0,0
0,0
(0,5)
(0,5)
Autres mouvements (dont mises en services)
0,1
0,5
14,0
50,1
(64,7)
(0,0)
(0,2)
(0,1)
Valeur nette comptable au 31 décembre 2025
66,9
38,2
192,0
320,3
161,1
53,0
764,7
831,6
Valeur brute au 31 décembre 2025
162,4
40,0
316,1
905,2
170,7
103,2
1 535,2
1 697,5
Cumul des amortissements et dépréciations
au 31 décembre 2025
(95,5)
(1,8)
(124,1)
(584,9)
(9,6)
(50,2)
(770,5)
(866,0)
La ligne « mises hors service, sorties et dépréciations » intègre
34,9 millions de dépréciations liées à la sous-utilisation de
certains actifs dans le cadre de l'activité de développement et
de fabrication de substrats en carbure de silicium polycristallin
(p-SiC®, voir note n° 6).
La ligne « variation de périmètre » se rapporte à l'allocation du
prix d'acquisition de Bar-Lo Carbon Products, Inc. fi nalisée sur
l'exercice qui s'est traduite par la reconnaissance d'un portefeuille
de relations clients évalué à 4,5 millions d'euros.
Les principaux contributeurs à la baisse du poste d'immobilisations
en cours sont les entités Mersen France Gennevilliers SAS et
Mersen USA GS Corp., au sein de l'UGT Graphite Specialties.
Les dépenses de recherche sont comptabilisées en charges
lorsqu'elles sont encourues. Concernant les frais de
développement, une immobilisation incorporelle résultant du
développement (ou de la phase de développement d'un projet
interne) est comptabilisée si, et seulement si, le Groupe peut
démontrer que ces développements remplissent les critères de la
norme (cf. note n° 2-G3). Les frais de développement capitalisés
par le Groupe au cours de l'exercice concernent essentiellement
les coûts capitalisés au titre des développements de substrats
p-SiC® pour 6,0 millions d'euros (contre 4,0 millions d'euros au
cours de l'exercice précédent), ainsi que le plan de digitalisation
et de modernisation des systèmes d'information pour 5,3 millions
d'euros (contre 5,9 millions d'euros au cours de l'exercice
précédent).
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
239
Note n° 8
Titres de participation
A l a clôture de l'exercice 2025, les participations non consolidées détenues par les sociétés intégrées représentent un total de 2,4 millions
d'euros, contre 2,7 millions d'euros à la clôture de l'exercice 2024. Les principales participations sont les suivantes :
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Le Carbone Materials KK (Japon)
1,6
1,7
Mersen S.A.U (Argentine)
0,0
0,0
Mersen Polska S P. Z.O.O (Pologne)
0,5
0,7
Mersen Chile Limitada (Chili)
0,2
0,2
Autres participations
0,1
0,1
TOTAL
2,4
2,7
Au 31 décembre 2025, tous les titres de participation non consolidés sont comptabilisés en juste valeur par les autres éléments du
résultat global.
Note n° 9
Stocks
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Matières premières et autres approvisionnements
144,0
166,6
Produits en cours de production
77,4
93,9
Produits finis
70,3
82,4
Valeur comptable des stocks
291,8
342,9
Dépréciations des stocks
(34,3)
(35,1)
Valeur nette comptable des stocks
257,5
307,8
Les stocks nets sont en baisse de -50,3 millions d'euros sur l'exercice, incluant -21,4 millions d'euros d'effet de change, et -28,8 millions
d'euros (-9,4 %) hors effet de change.
Note n° 10 Clients
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Créances clients brutes
165,9
183,8
Dépréciations des créances clients
(7,3)
(7,2)
Actifs sur contrats
3,9
1,9
Clients nets et actifs sur contrats
162,5
178,6
Les clients nets sont en baisse par rapport au 31 décembre 2024,
essentiellement en raison des effets de change (-12,5 millions
d'euros) liés à la dépréciation du dollar américain et du renminbi
chinois entre l'ouverture et la clôture de l'exercice.
Un contrat de factoring déconsolidant a été mis en place
en 2009 et concerne la cession des créances clients des
principales fi liales françaises du Groupe. Ce contrat (voir note
n° 3) prévoit un encours maximum de 20,0 millions d'euros. Au
31 décembre 2025, l'utilisation était de 15,5 millions d'euros, contre
16,9 millions d'euros à fi n 2024. Au cours de l'exercice 2025, le
Groupe a mis en place un nouveau programme de cession de
créances déconsolidant sur l'une de ses fi liales américaines, dont
l'utilisation à la clôture de l'exercice s'élève à 2,5 millions d'euros.
Fin 2025, les retards de paiement (décomptés dès le premier
jour suivant l'échéance de la facture) représentent 13,9 % des
comptes clients (incluant les créances cédées au factor) contre
16,3 % fi n 2024.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
240
6
Les antériorités des créances clients au 31 décembre sont les suivantes :
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Brut
Dépréciations
Brut
Dépréciations
Créances non échues
140,3
(2,6)
151,1
(1,8)
Créances échues 0 à 30 jours
11,8
(0,1)
15,4
(0,3)
Créances échues 31 à 120 jours
6,5
(0,6)
8,4
(1,0)
Créances échues 121 jours à 1 an
3,9
(1,1)
5,5
(1,1)
Créances échues supérieures à 1 an
3,4
(2,9)
3,4
(2,9)
Clients nets
165,9
(7,3)
183,8
(7,2)
Les mouvements concernant les dépréciations sur les créances clients sont les suivants :
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Pertes de valeur au 1er janvier
(7,2)
(6,3)
Dotation / reprise annuelle
(0,1)
(0,9)
Pertes de valeur au 31 décembre
(7,3)
(7,2)
Les dépréciations de créances sont fondées sur les pertes attendues.
Note n° 11 Capitaux propres
Nombre d'actions et répartition du capital
En nombre d'actions (sauf mention contraire)
Actions ordinaires
Nombre d'actions au 1er janvier 2025
24 418 312
Augmentation / réduction de capital (en millions d'euros)
Nombre d'actions émises et entièrement libérées sur la période
Nombre d'actions au 31 Décembre 2025
24 418 312
Nombre d'actions auto-détenues annulées
Nombre d'actions émises et non entièrement libérées
Valeur nominale de l'action (en euros)
2
Nombre d'actions de l'entité détenues par elle-même ou par ses filiales ou entités associées
72 214
Au 31 décembre 2025, le capital social est fi xé à 48 836 624 €,
divisé en 24 418 312 actions ordinaires de 2 euros de valeur
nominale chacune. En tenant compte des droits de vote double,
ainsi que des actions auto-détenues privées de droit de vote,
le nombre de droits de vote théorique est de 27 109 173 au
31 décembre 2025.
La répartition du capital au 31 décembre 2025 était la suivante :
■ Institutionnels français
35,5 %
■ Institutionnels autres pays
42,9 %
■ Actionnaires individuels
19,0 %
■ Actionnaires salariés
2,3 %
■ Auto-détention
0,3 %
Gestion du capital
Mersen s'emploie à garantir à ses actionnaires le meilleur
niveau de retour sur capitaux propres possible à travers une
croissance rentable et durable, ainsi qu'un taux de distribution
de dividendes compris en général entre 30 et 40 % du résultat
net part du Groupe chaque année. La bonne exécution de la
stratégie de Mersen repose sur un ensemble de personnes
clés composé notamment de dirigeants, managers, experts et
talents, béné fi ciant de programmes d'attributions d'actions qui
s'inscrivent dans une politique de motivation et de fi délisation du
capital humain essentielle dans un environnement international
et compétitif. Le Groupe est par ailleurs tenu, vis-à-vis de ses
prêteurs, à une gestion du capital qui assure le maintien d'un ratio
de gearing (voir dé fi nition en note n° 14) à un niveau inférieur
à 1,3.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
241
Auto-détention
Au 31 décembre 2025, 72 214 actions sont auto-détenues, soit
0,3 % du capital, dont 44 058 dans le cadre du contrat de liquidité
conclu avec BNP Paribas.
Options de souscription, Actions gratuites et Actions
de performance
■ Actions gratuites de performance (programme dirigeants)
Le nombre total d'actions susceptibles d'être attribuées
dé fi nitivement dans le cadre du plan dirigeants 2023 est de
86 100 actions dont 69 300 pour les membres du comité exécutif
(inclus 12 600 pour le Directeur Général).
Le nombre total d'actions susceptibles d'être attribuées
dé fi nitivement dans le cadre du plan dirigeants 2024 est de
120 540 actions dont 96 701 pour les membres du comité exécutif
(inclus 17 321 pour le Directeur Général).
Le nombre total d'actions susceptibles d'être attribuées
dé fi nitivement dans le cadre du plan dirigeants 2025 est de
129 360 actions dont 105 840 pour les membres du comité
exécutif (inclus 17 640 pour le Directeur Général).
■ Actions gratuites (programme managers et talents)
Le nombre total d'actions susceptibles d'être attribuées
dé fi nitivement dans le cadre des plans non dirigeants 2023 est
de 112 800.
Le nombre total d'actions susceptibles d'être attribuées
dé fi nitivement dans le cadre des plans non dirigeants 2024 est
de 145 140.
Le nombre total d'actions susceptibles d'être attribuées
dé fi nitivement dans le cadre des plans non dirigeants 2025 est
de 136 320.
Il est rappelé que les plans « T a lents », destinés aux salariés
identi fi és comme étant des cadres à haut potentiel ou dotés d'une
expertise dans un domaine stratégique, ne sont pas assortis de
conditions de performance.
■ Synthèse
Au 31 décembre 2025, le nombre total d'actions gratuites
susceptibles d'être attribuées définitivement est de
730 260 actions nouvelles de 2 euros de nominal, représentant
3,0 % du capital actuel.
Il n'existe pas d'autres titres ou valeurs mobilières donnant accès
au capital de la Société.
Ni la Société, ni ses fi liales ne sont soumises, en vertu de règles
extérieures, à des exigences spéci fi ques en matière de capital.
Au titre des paiements fondés sur des actions, les plans ont été évalués conformément à IFRS 2. Les caractéristiques et les hypothèses
prises en compte pour l'évaluation des plans sont les suivantes :
Caractéristiques / Hypothèses
Plan 2022 –
Dirigeants
Plan 2022 –
Managers
Plan 2022 –
Talents
Plan 2023 –
Dirigeants
Plan 2023 –
Managers
Plan 2023 –
Talents
Actions
gratuites de
performance performance
Actions
gratuites de
Actions
Actions
gratuites de
gratuites performance performance
Actions
gratuites de
Actions
gratuites
Date d'attribution
19/05/2022
19/05/2022
19/05/2022
16/05/2023
16/05/2023
16/05/2023
Date de disponibilité
19/05/2025
19/05/2025
19/05/2025
16/05/2026
16/05/2026
16/05/2026
Date d'expiration
20/05/2025
20/05/2025
20/05/2025
17/05/2026
17/05/2026
17/05/2026
Nombre d'actions du plan
88 200
105 840
12 600
86 100
100 800
12 000
% d'attribution réel (plans 2022)
ou estimé (autres plans)
56,3 %
à la clôture de l'exercice
80,9 %
84,2 %
51,7 %
100,0 %
100,0 %
Caractéristiques / Hypothèses
Plan 2024 –
Dirigeants
Plan 2024 –
Managers
Plan 2024 –
Talents
Plan 2025 –
Dirigeants
Plan 2025 –
Managers
Plan 2025 –
Talents
Actions
gratuites de
performance performance
Actions
gratuites de
Actions
Actions
gratuites de
gratuites performance performance
Actions
gratuites de
Actions
gratuites
Date d'attribution
16/05/2024
16/05/2024
16/05/2024
16/05/2025
16/05/2025
16/05/2025
Date de disponibilité
16/05/2027
16/05/2027
16/05/2027
16/05/2028
16/05/2028
16/05/2028
Date d'expiration
17/05/2027
17/05/2027
17/05/2027
17/05/2028
17/05/2028
17/05/2028
Nombre d'actions du plan
120 540
128 340
16 800
129 360
119 520
16 800
% d'attribution réel (plans 2022)
ou estimé (autres plans)
55,0 %
à la clôture de l'exercice
40,0 %
100,0 %
100,0 %
100,0 %
100,0 %
Une charge de 3,3 millions d'euros a été constatée en 2025 au titre de ces plans (contre 5,1 millions d'euros en 2024).
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
242
6
Note n° 12 Provisions, passifs d'exploitation, passifs divers et éventuels
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Non courant
Courant
Non courant
Courant
- provision pour restructuration
0,4
2,9
0,8
6,5
- provision pour environnement
2,5
0,4
3,8
0,3
- provision pour litiges et autres provisions
5,1
11,8
2,4
8,9
TOTAL
8,0
15,1
7,0
15,7
En millions d'euros
Courant et non courant
31 déc. 2024
Constitutions /
(reprises)
Emplois
Autres
conversion
Écart de
31 déc. 2025
- provision pour restructuration
7,3
1,0
(5,5)
0,9
(0,4)
3,3
- provision pour environnement
4,1
0,2
(0,3)
(0,6)
(0,4)
2,9
- provision pour litiges et autres charges
11,3
6,5
(1,6)
1,1
(0,5)
16,9
TOTAL
22,7
7,6
(7,4)
1,4
(1,3)
23,1
Les provisions s'élèvent à 23,1 millions d'euros au
31 décembre 2025, stables par rapport à la clôture de l'exercice
précédent (22,7 millions d'euros à fi n décembre 2024).
Les provisions pour environnement incluent notamment la
dépollution des sols de l'usine de Columbia (Etats-Unis) pour
2,3 millions d'euros.
Les dotations nettes aux provisions pour litiges et autres charges
de 6,5 millions d'euros portent essentiellement sur des litiges
commerciaux, administratifs, fi scaux et douaniers. A la clôture,
les provisions pour litiges et procédures contentieuses s'élèvent
à 9,7 millions d'euros (sur un total de provisions pour litiges et
autres charges de 16,9 millions d'euros).
Concernant les procédures administratives
et contentieuses
Au cours de l'exercice, le Groupe a identi fi é un nouveau risque
relatif à des erreurs déclaratives portant sur une réglementation
de contrôle des exportations. A c e titre, le Groupe a constitué une
provision de 2,5 millions d'euros correspondant à sa meilleure
estimation, à la date d'arrêté des comptes, des sanctions
pécuniaires possiblement encourues.
A la clôture de l'exercice, il n'existe pas d'autres procédures
gouvernementale, judiciaire ou d'arbitrage, y compris toute
procédure dont le Groupe a connaissance, qui soit en suspens
ou dont il soit menacé, susceptible d'avoir ou ayant eu, au cours
des douze derniers mois, un effet défavorable signi fi catif sur son
activité, sa situation fi nancière et ses résultats.
Concernant les procédures fiscales
et de douanes
Le Groupe fait l'objet de contrôles fi scaux ou douaniers réguliers
réalisés par les autorités fi scales/douanières des pays dans
lesquels il est présent. Historiquement, les redressements
comptabilisés à la suite de contrôles fi scaux ou douaniers ont
été d'un montant peu signi fi catif.
Les montants ci-après sont indiqués y compris les intérêts.
Procédures concernant Mersen do Brasil
Mersen do Brasil conteste à des stades différemment avancés
diverses recti fi cations pratiquées par les autorités brésiliennes en
matière sociale, fi scale et douanière. En particulier, les autorités
brésiliennes allèguent des retards de déclaration et des erreurs
dans les bases d'imposition. Les conséquences financières
potentielles s'élèvent au total à 22 millions de real brésiliens soit
3,4 millions d'euros dont une partie est provisionnée, à hauteur
du seul risque considéré élevé de devoir payer.
Procédures concernant Mersen Mexico Monterrey
Mersen Mexico Monterrey fait l'objet de contrôles réguliers. En
2023, le service de l'administration fi scale mexicain (SAT) a initié
un contrôle portant sur les opérations d'importation temporaire
réalisées sur la période 2015-2020. En réponse, Mersen a engagé
une procédure de médiation auprès de la Procuraduría de la
Defensa del Contribuyente (Prodecon). Cette démarche amiable a
temporairement suspendu les opérations de contrôle. A l'issue de
cette médiation, un accord a été conclu avec le SAT concernant
les impôts et taxes à régulariser d'un montant de 1,5 million de
pesos mexicains (0,1 million d'euros). T o utefois, des pénalités
s'élevant à 30 millions de pesos mexicains (environ 1,4 million
d'euros) restent encourues. A fi n de contester ces pénalités, un
recours administratif (recurso de revocacion) a été introduit. Une
provision a été constituée a fi n de couvrir le montant des pénalités
que Mersen estime probable de devoir régler.
Autres procédures fi scales et de douanes
Au cours de l'exercice 2025, le groupe a identi fi é de nouveaux
risques liés à des contrôles fi scaux et douaniers en cours, distincts
de ceux énumérés ci-avant et pour lesquels une provision d'un
montant global de 1,3 million d'euros a été constituée. Ces
contrôles concernent principalement la classi fi cation tarifaire
retenue pour certains produits.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
243
Passifs d'exploitation,
passifs divers et éventuels
Les passifs sur contrats s'établissent à la clôture de l'exercice
en cours à 55,6 millions d'euros, en baisse de 13,2 millions
d'euros par rapport à la clôture de l'exercice précédent. Il s'agit
principalement d'avances reçues dans le cadre de contrats de
fourniture de graphite et autres matériaux de haute technologie
pour le marché des semi-conducteurs en carbure de silicium
(SiC), en particulier aux Etats-Unis et au Royaume-Uni.
Les autres passifs d'exploitation (116,8 millions d'euros au
31 décembre 2025) et les passifs divers (9,2 millions d'euros
au 31 décembre 2025), comprennent essentiellement les dettes
vis-à-vis du personnel et des organismes sociaux, les dettes de
TVA et autres impôts et taxes (hors impôts sur le résultat), les
produits constatés d'avance, et les dettes sur immobilisations.
Aucun passif éventuel signi fi catif n'a été identi fi é à fi n décembre
2025.
Note n° 13 Avantages du personnel
Le Groupe dispose de régimes d'avantages au personnel à
cotisations ou à prestations dé fi nies.
Concernant les régimes à cotisations dé fi nies, le Groupe n'a pas
d'obligation d'effectuer des versements supplémentaires en sus
des cotisations déjà versées à un fonds, si ce dernier n'a pas
suf fi samment d'actifs pour servir les avantages correspondant aux
services rendus par le personnel pendant la période en cours et
les périodes antérieures. Pour ces régimes, les cotisations sont
inscrites en charges lorsqu'elles sont encourues.
Les régimes à prestations dé fi nies du Groupe sont principalement
situés aux États-Unis (53 % des engagements), au Royaume-Uni
(18 % des engagements), en France (17 % des engagements)
et en Allemagne (7 % des engagements).
■ Aux Etats-Unis, il existe deux plans de pensions :
• le « hourly plan » dédié au personnel d'atelier,
• le « salaried plan » dédié au personnel de bureau et fermé
aux nouveaux entrants en 2011 car remplacé par un plan
à cotisations dé fi nies. Ce plan a été complètement fermé
courant 2015. Les béné fi ciaires sont maintenant couverts
par le plan à cotisations dé fi nies.
Ces deux plans sont fi nancés par des cotisations calculées
sur la valeur de l'engagement et versées selon un plan
de financement pluriannuel. Les taux de couverture des
engagements par les actifs, évalués en normes locales, sont de
93,95 % pour le salaried plan, et de 96,95 % pour le hourly plan.
■ Au Royaume-Uni, il existe un plan de pension fermé aux
nouveaux entrants en 2006. Selon les règles locales, et utilisant
des hypothèses conservatrices, le plan est totalement couvert
par la valeur des actifs (depuis 2019).
Ces fonds de pensions constituent des entités juridiquement
distinctes du Groupe. Les organes d'administration des
fonds sont composés de représentants du personnel, de
pensionnaires et d'administrateurs indépendants. Ils ont
l'obligation légale d'agir dans le meilleur intérêt des participants
au régime et sont responsables de certaines politiques
relatives au fonds (politique d'investissement, de cotisation
et d'indexation).
■ En France, les régimes d'avantages au personnel à prestations
dé fi nies sont principalement constitués des indemnités de fi n de
carrière, retraites supplémentaires et des médailles du travail.
Les régimes de retraites supplémentaires sont pré fi nancés.
■ En Allemagne, il existe 2 régimes de pension fermés aux
nouveaux entrants et non fi nancés.
Les engagements du Groupe ont été évalués, au 31 décembre
2025, avec l'aide d'actuaires indépendants et en application
d'IAS 19.
Les taux utilisés pour les principaux pays sont résumés ci-dessous :
2025
Hypothèse de taux
d'actualisation
Hypothèse de taux moyen
d'augmentation des salaires
Hypothèse
de taux d'inflation
France
3,95 %
entre 1,5 % et 5,25 % selon l'âge
Non applicable
Allemagne
3,95 %
2,50 %
2,00 %
États-Unis
5,60 %
Non applicable
Non applicable
Royaume-Uni
5,55 %
3,35 %
3,05 %
2024
Hypothèse de taux
d'actualisation
Hypothèse de taux moyen
d'augmentation des salaires
Hypothèse
de taux d'inflation
France
3,40 %
entre 1,5 % et 5,25 % selon l'âge
Non applicable
Allemagne
3,40 %
2,50 %
2,00 %
États-Unis
5,60 %
Non applicable
Non applicable
Royaume-Uni
5,50 %
3,60 %
3,40 %
Les hypothèses de mortalité sont basées sur les tables publiées.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
244
6
Décomposition des provisions comptabilisées
En millions d'euros
31 déc. 2025
31-déc. 2024
Dette actuarielle (engagement)
127,3
139,9
Valeur des actifs de couverture
(102,3)
(107,5)
Provision avant limitation des actifs
25,0
32,4
Réserve de gestion du surplus
Provision après limitation des actifs (provision nette comptabilisée)
25,0
32,4
Provisions du Groupe au 31 décembre par zone géographique
En millions d'euros
France
Allemagne
États-Unis Royaume-Uni
Autres pays
31 déc. 2025
Dette actuarielle (engagement)
21,9
8,3
67,6
22,7
6,7
127,3
Valeur des actifs de couverture
(5,8)
(65,6)
(30,3)
(0,6)
(102,3)
Montant net comptabilisé
16,2
8,3
2,0
(7,6)
6,1
25,0
Évolution des engagements du Groupe
En millions d'euros
France
Allemagne
États-Unis Royaume-Uni
Autres pays
Total
Solde au 31 décembre 2024
22,5
9,6
74,9
24,8
8,2
139,9
Montants versés
(1,8)
(0,7)
(4,8)
(1,5)
(1,9)
(10,7)
Charges comptabilisées
2,0
0,1
5,0
1,3
1,1
9,6
Écart de change
0,0
0,0
(8,2)
(1,2)
(0,6)
(10,0)
Gains et pertes actuariels
(0,8)
(0,7)
0,8
(0,6)
(0,2)
(1,5)
Solde au 31 décembre 2025
21,9
8,3
67,6
22,7
6,7
127,3
Évolution des actifs de couverture
En millions d'euros
France
Allemagne
États-Unis Royaume-Uni
Autres pays
Total
Solde au 31 décembre 2024
3,3
0,0
70,6
32,2
1,4
107,5
Rendement des actifs
0,1
3,7
1,8
0,0
5,6
Contribution employeur
2,4
1,0
0,1
0,1
3,6
Contribution employés
0,0
0,0
Paiement des prestations
(4,8)
(1,6)
(0,9)
(7,2)
Gains et pertes actuariels
0,0
3,4
(0,6)
(0,1)
2,8
Écart de change
(8,3)
(1,6)
(0,1)
(10,0)
Solde au 31 décembre 2025
5,8
0,0
65,6
30,3
0,6
102,3
Les actifs de couverture couvrent essentiellement les régimes des
États-Unis (64 % du total des actifs de couverture, composés à
25 % d'actions et à 75 % d'obligations et placements alternatifs)
et ceux du Royaume-Uni (30 % du total des actifs de couverture,
placés à 100 % en obligations). La contribution employeur de
2,4 millions d'euros sur l'exercice sur le périmètre France
correspond à un versement au titre du pré fi nancement du régime
de retraite supplémentaire du dirigeant.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
245
Charge nette comptabilisée
En millions d'euros
France Allemagne États-Unis Royaume-Uni
Autres
pays 31 déc. 2025
31 déc. 2024
Coût des services rendus au cours de l'exercice
1,4
0,0
0,6
0,0
0,6
2,7
2,8
Charge d'intérêt
0,8
0,3
3,9
1,3
0,3
6,5
6,5
Rendement attendu des actifs de couverture
(0,1)
0,0
(3,7)
(1,8)
(0,0)
(5,6)
(4,9)
Coûts administratifs
0,0
0,0
0,6
0,0
0,0
0,6
0,9
Plan amendment / Curtailment / Settlement
0,0
0,0
(0,1)
0,0
0,3
0,2
(0,1)
Autres mouvements
(0,1)
(0,2)
(0,0)
(0,0)
(0,1)
(0,4)
(0,1)
TOTAL DE LA CHARGE DE L'EXERCICE
1,9
0,1
1,3
(0,5)
1,1
3,9
5,1
La charge nette comptabilisée en 2025 au titre des régimes à
prestations dé fi nies et autres avantages à long terme est de
3,9 millions d'euros (contre 5,1 millions d'euros en 2024). La
baisse constatée sur l'exercice s'explique notamment par la
hausse du rendement théorique des actifs de couverture aux
Etats-Unis et au Royaume-Uni, par des gains actuariels nets
sur les engagements à long terme (autres que les avantages
postérieurs à l'emploi) plus importants sur l'exercice 2025, et par
de moindres coûts administratifs en 2025 sur les plans américains.
Les écarts actuariels générés sur la valorisation de l'engagement
des avantages postérieurs à l'emploi et des actifs de couverture
associés se décomposent comme suit :
En millions d'euros
France Allemagne États-Unis Royaume-Uni
Autres
pays 31 déc. 2025
31 déc. 2024
Ecarts liés aux changements
d'hypothèses démographiques
(0,1)
0,1
0,0
0,1
(1,1)
Ecarts liés aux changements
d'hypothèses financières
(0,8)
(0,4)
0,1
(0,6)
(0,2)
(1,9)
(8,2)
Ecarts d'expérience
(0,3)
0,7
(0,1)
0,0
0,4
0,2
Ecarts de rendement sur les actifs
(0,0)
(0,0)
(3,4)
0,6
0,1
(2,8)
1,8
Ecarts actuariels
(0,8)
(0,7)
(2,7)
0,0
(0,1)
(4,2)
(7,4)
Analyse de sensibilité
Une hausse de 0,5 point des taux d'actualisation entraînerait une
diminution de la dette actuarielle de 5,7 millions d'euros.
Une hausse de 0,5 point du taux d'in fl ation entraînerait une
augmentation de la dette actuarielle de 1,2 million d'euros.
Ces sensibilités montrent un impact sur l'engagement brut sans
prendre en compte un éventuel effet compensatoire sur les actifs.
La répartition par pays des sensibilités est indiquée dans le
tableau ci-dessous.
Impact (en millions d'euros)
sur l'engagement en cas de
hausse de 0,5 % du
taux d'actualisation
hausse de 0,5 % du
taux d'inflation
France
(0,8)
0,0
Allemagne
(0,3)
0,3
Royaume-Uni
(1,1)
0,8
États-Unis
(3,1)
0,0
Autres pays
(0,4)
0,1
TOTAL
(5,7)
1,2
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
246
6
Note n° 14 Endettement net
Définitions
L'endettement net se dé fi nit comme la somme des emprunts à
long et moyen terme, des passifs fi nanciers courants et concours
bancaires courants, diminuée des actifs fi nanciers courants,
trésorerie et équivalents de trésorerie. Le Groupe n'inclut pas
les dettes de location (en application de la norme IFRS 16) dans
son endettement net.
Pour le calcul des ratios de covenants tels que présentés ci-après,
le Groupe utilise les indicateurs suivants :
■ L'endettement net covenant est égal à l'endettement net
diminué de la valeur comptable des actions auto-détenues
à la clôture de l'exercice. Pour le calcul de l'endettement
net covenant, en cas d'écart de plus de 5 % entre le cours
EUR/USD moyen de la période et le cours EUR/USD de
clôture, l'endettement net est recalculé au cours EUR/USD
moyen de la période.
■ L'EBITD A c ovenant correspond à l'EBITD A c ourant des douze
derniers mois avant application de la norme IFRS 16, étant
précisé que l'EBITD A c ourant est égal au résultat opérationnel
courant avant amortissements. Par convention pour le calcul de
l'EBITDA covenant à fi n juin pour le placement privé allemand
de 2019, l'EBITDA covenant est égal à l'EBITDA courant
avant application de la norme IFRS 16 des six derniers mois,
multiplié par deux. Par ailleurs, l'EBITDA des acquisitions de
l'exercice peut être retraité a fi n de le prendre en compte sur
l'ensemble de la période du calcul du ratio de leverage (sous
conditions de date de réalisation de l'acquisition et de seuil de
prix d'acquisition).
■ Les fonds propres correspondent aux capitaux propres
augmentés de la valeur comptable des actions auto-détenues
à la clôture de l'exercice.
■ Le gearing est égal au ratio endettement net covenant / fonds
propres.
■ Le leverage est égal au ratio endettement net covenant /
EBITDA covenant.
Structure de l'endettement net au 31 décembre 2025
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Emprunts à long terme et moyen terme
389,6
349,5
Passifs financiers courant s(a)
80,7
83,3
Concours bancaires courants
6,6
8,7
ENDETTEMENT BRUT
476,9
441,4
Actifs financiers courant s(b)
(8,1)
(19,8)
Trésorerie et équivalents de trésorerie
(86,3)
(51,3)
ENDETTEMENT NET
382,5
370,3
(a) Dont 55 millions d'euros d'utilisation du programme de NEU CP en 2024 (non utilisé à fin 2025).
(b) Dont 4,6 millions d'euros de drafts bancaires de bonne qualité émis en Chine. Ceux de faible qualité sont classés en autres créances d'exploitation.
L'endettement net s'élève fi n décembre 2025 à 382,5 millions
d'euros, contre 370,3 millions d'euros fi n 2024.
L'endettement brut de 476,9 millions d'euros est en augmentation
de 35,5 millions d'euros par rapport à fi n 2024, principalement
du fait du fi nancement des investissements et de l'émission de
nouveaux emprunts sur la période. Les émissions d'emprunts et
dettes fi nancières sur l'exercice, qui fi gurent au tableau des fl ux de
trésorerie pour 311,0 millions d'euros, proviennent principalement
de l'émission de NEU CP pour 125,0 millions d'euros, et d'un
placement privé américain « USPP » pour 177,9 millions
d'euros. Les remboursements d'emprunts et dettes fi nancières
de la période, qui figurent au tableau des flux de trésorerie
pour 253,2 millions d'euros, proviennent essentiellement de
remboursements de NEU CP pour 180,0 millions d'euros, d'une
partie d'un placement privé allemand « Schuldschein » pour
47,0 millions d'euros (remboursé par anticipation), de NEU MTN
pour 20,0 millions d'euros, et d'une partie de l'emprunt auprès
de la Bpifrance pour 6,0 millions d'euros.
Sur les 476,9 millions d'euros d'endettement brut, 464,2 millions
d'euros proviennent d'utilisation de crédits et emprunts con fi rmés,
le solde étant principalement lié à l'utilisation de fi nancements
non con fi rmés (découverts bancaires ou autres lignes de crédit).
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
247
Variations de l'endettement net
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Endettement net de début de période
370,3
212,5
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles et d'investissements
(41,9)
85,9
Acquisitions / (cessions) d'actions propres
3,2
0,5
Dividendes versés
26,5
30,9
Intérêts payés
21,0
16,6
Remboursements des dettes de loyers
16,2
16,0
Écart de conversion
(12,4)
0,1
Variations de périmètre*
(0,5)
7,8
Autres variations
0,0
0,1
Endettement net de fin de période
382,5
370,3
* i.e., variation des dettes et créances sur titres de sociétés acquises (dont dettes d' « earn-out ») ou cédées.
Variation des passifs issus des activités de financement
Le tableau ci-après présente la variation des passifs issus
des activités de fi nancement. La colonne « Autres » inclut un
reclassement de long terme à court terme pour 121,0 millions
d'euros sur le placement privé allemand « Schuldschein » (à
échéance avril 2026) et l'emprunt auprès de la Bpifrance, ainsi
que 13,0 millions d'euros de hausse des dettes de loyer liée à
l'ajout, au renouvellement ou à la modi fi cation de contrats de
location (9,6 millions d'euros) et à l'effet de leur désactualisation
(3,4 millions d'euros).
En millions d'euros
31 déc.
2024 Flux cash Périmètre
Flux non-cash
31 déc.
2025
Variation de
Change juste valeur
Autres
Emprunts à long terme et moyen terme
349,5
178,3
0,0
(10,1)
0,0
(128,1)
389,6
Passifs financiers courants
83,3
(129,2)
(0,0)
(1,0)
0,0
127,7
80,7
Concours bancaires courants
8,7
(1,1)
0,0
(1,0)
0,0
0,0
6,6
Dette de loyer courante et non courante
64,4
(16,2)
0,0
(3,6)
0,0
13,0
57,5
Total des passifs issus des activités de financement
505,8
31,8
(0,0)
(15,7)
0,0
12,6
534,5
Covenants financiers au 31 décembre 2025
Au titre de ses différents emprunts con fi rmés Groupe et Chine,
Mersen doit respecter un certain nombre d'obligations, usuelles
dans ces types de contrat tels que présentés ci-dessous. En cas
de non-respect de certaines d'entre elles, les banques ou les
investisseurs (pour les placements privés américains) peuvent
obliger Mersen à rembourser par anticipation les emprunts
concernés. Par le biais des clauses de défauts croisés, le
remboursement anticipé sur un emprunt signi fi catif peut entraîner
l'obligation de rembourser d'autres emprunts.
Mersen doit respecter les covenants financiers suivants au
30 juin et au 31 décembre de chaque année :
Leverage (*)
Gearing
Emprunts confirmés
Ratio à respecter
Déc. 2025
Déc. 2024
Ratio à respecter
Déc. 2025
Déc. 2024
Placements privés américains
2,19
1,82
< 1,3
0,47
0,42
Crédit syndiqué Groupe
< 3,5
Crédit confirmé Chine
Placements privés allemands
< 3,5
2,19
1,82
NA
NA
NA
(*) cf. paragraphe définitions en début de note pour modalités de calculs.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
248
6
Le détail de calcul des ratios de covenant du Groupe au cours des deux périodes présentées est le suivant :
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Endettement net
382,5
370,3
Valeur comptable des actions auto-détenues
(1,6)
(1,5)
Endettement net covenant (A)
380,9
368,8
Capitaux propres
807,2
882,4
Valeur comptable des actions auto-détenues
1,6
1,5
Fonds propres (B)
808,8
883,9
EBITDA courant
190,4
205,5
Retraitement d'EBITDA des acquisitions de la période
12,2
Retraitement d'IFRS 16
(16,2)
(15,1)
EBITDA covenant (C)
174,2
202,6
Gearing (A) / (B)
0,47
0,42
Leverage (A) / (C)
2,19
1,82
L e t au x d'intérê t d e s p lacement s p rivé s a llemand s(«S chuldschei n»)
est indexé au ratio de leverage (<3,5). Son dépassement
n'entraîne pas un cas de défaut mais une augmentation de la
marge applicable.
Le Groupe respecte l'ensemble de ses covenants.
Il n'existe pas de lignes de crédit ou d'emprunts de montant
signi fi catif couverts par des sûretés réelles ou par des tiers au
31 décembre 2025.
Répartition de l'endettement par type de taux d'intérêt et par devises au 31 décembre 2025
En millions d'euros
Total
Dont échéance
< 5 ans
Dont échéance
> 5 ans
Endettement brut
476,9
250,7
226,2
Trésorerie et équivalents de trésorerie
(94,4)
(94,4)
0,0
Position nette
382,5
156,3
226,2
Dont position nette à taux fixe
372,2
146,0
226,2
Sur la base de l'endettement brut et à change constant par rapport
au 31 décembre 2025, une augmentation de 100 points de base
des taux variables augmenterait les charges fi nancières annuelles
de 1,0 million d'euros, en considérant que la trésorerie et les
équivalents de trésorerie sont peu ou pas rémunérés.
La ventilation de l'endettement brut se décompose à 78 % à taux
fi xe et 22 % à taux variable.
L'endettement brut au 31 décembre 2025 s'établit à 476,9 millions
d'euros. L'exposition du Groupe au risque de change sur son
endettement brut se ventile par devise de la façon suivante :
Devises
%
EUR
47,5
USD
35,7
Autres
16,8
L'exposition de change du Groupe sur ses emprunts en USD s'entend à la fois vis-à-vis des tiers et vis-à-vis d'autres sociétés consolidées.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
249
Ventilation par devise des tirages sur lignes de crédit et emprunts confirmés
à moyen et long terme y compris la part à court terme au 31 décembre 2025
Les créances et dettes liées à l'exploitation ont toutes une durée inférieure à un an ; la ventilation des emprunts par échéance est
donnée ci-dessous.
En millions d'euros
Total
< 1 an
> 1 et < 5 ans
> 5 ans
Emprunts en US D(1)
136,2
0,0
0,0
136,2
Emprunts en EUR
328,0
74,0
164,0
90,0
TOTAL
464,2
74,0
164,0
226,2
Amortissement coût d'émission au TE G(2)
(1,4)
Valorisation dérivés taux
0,0
TOTAL
462,8
(1) Uniquement les emprunts confirmés auprès de tiers hors groupe (avant couverture de change)
(2) Taux effectif global.
Sur les 164,0 millions d'euros dont l'échéance est comprise entre
1 et 5 ans, 101 millions ont une maturité comprise entre 3 ans et
5 ans au 31 décembre 2025. Les 74 millions d'euros de dettes
dont l'échéance est à moins d'un an peuvent être remboursés par
les disponibilités et/ou des tirages sur le crédit syndiqué.
Note n° 15 Droits d'utilisation et dette de loyer
Le Groupe est preneur à bail de biens immobiliers (bureaux,
usines et entrepôts) qui, en valeur, représentent l'essentiel de
sa dette locative. En nombre, les contrats de location portent
toutefois principalement sur des contrats mobiliers (véhicules et
chariots élévateurs notamment). A fi n décembre 2025, le droit
d'utilisation représenté par ces actifs loués est reconnu au bilan
pour un montant de 53,0 millions d'euros.
Actif de droits d'utilisation (en millions d'euros)
Terrains et
bâtiments
Autres
Total
Solde au 1er janvier 2024
44,7
5,8
50,6
Charge d'amortissement et de dépréciation sur l'exercice
(10,7)
(3,7)
(14,3)
Ajout ou modification à l'actif «Droit d'utilisation»
13,7
4,9
18,7
Variations de périmètre
4,1
0,0
4,1
Ecarts de conversion et autres mouvements
0,6
0,1
0,7
SOLDE AU 31 DECEMBRE 2024
52,5
7,2
59,7
Solde au 1er janvier 2025
52,5
7,2
59,7
Charge d'amortissement et de dépréciation sur l'exercice
(8,9)
(4,0)
(13,0)
Ajout ou modification à l'actif «Droit d'utilisation»
4,1
5,5
9,6
Ecarts de conversion et autres mouvements
(3,0)
(0,3)
(3,3)
SOLDE AU 31 DECEMBRE 2025
44,6
8,4
53,0
A fin décembre 2025, l'obligation locative au titre des actifs
loués est reconnue au bilan pour un montant de 57,5 millions
d'euros, incluant 42,3 millions d'euros exigibles à plus d'un an,
et 15,2 millions d'euros exigibles à moins d'un an. La valeur des
droits d'utilisation diffère de celle des dettes locatives en raison
de l'utilisation d'un d'amortissement linéaire (et d'éventuelles
dépréciations) pour les premiers, contre une diminution dégressive
des secondes.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
250
6
Echéance des dettes de loyer (en millions d'euros)
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Dette de loyer non courante
42,3
48,9
Dette de loyer courante
15,2
15,4
Total des dettes de loyers
57,5
64,4
Sur l'année 2025, les remboursements des dettes de loyers sont de 16,2 millions d'euros et la composante fi nancière reconnue en
résultat fi nancier s'élève à 3,4 millions d'euros.
Evolution des dettes de loyer sur la période (en millions d'euros)
Solde au 1er janvier 2024
53,9
Obligation générée par l'ajout ou la modification à l'actif «Droit d'utilisation»
18,7
Remboursements des dettes de loyers
(16,0)
Composante financière des obligations locatives
3,1
Variations de périmètre
4,1
Ecart de conversion et autres mouvements
0,6
SOLDE AU 31 DECEMBRE 2024
64,4
Solde au 1er janvier 2025
64,4
Obligation générée par l'ajout ou la modification à l'actif «Droit d'utilisation»
9,6
Remboursements des dettes de loyers
(16,2)
Composante financière des obligations locatives
3,4
Ecart de conversion et autres mouvements
(3,6)
SOLDE AU 31 DECEMBRE 2025
57,5
En 2025, les dotations aux amortissements et dépréciations
s'élèvent à 13,0 millions d'euros, contre 14,3 millions d'euros
en 2024 (la charge de 2024 incluant une dépréciation de droits
d'utilisation de 1,8 million d'euros constatée dans le cadre des
plans d'adaptation). La hausse de la composante fi nancière des
obligations locatives sur l'exercice s'explique notamment par une
dette locative plus élevée à l'ouverture de l'exercice 2025 qu'à
l'ouverture de l'exercice 2024.
Montants comptabilisés en résultat net (en millions d'euros)
2025
2024
Dotations aux amortissements et dépréciations de la période
(13,0)
(14,3)
Composante financière des obligations locatives
(3,4)
(3,1)
Au 31 décembre 2025, le Groupe détient des contrats de location
à court terme ou de faible valeur ne rentrant pas dans le champ
d'application de la norme IFRS 16. Ces contrats de location
concernent principalement des actifs de faible valeur. Les loyers
futurs minimaux relatifs à ces engagements ne sont pas matériels
au 31 décembre 2025.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
251
Note n° 16 Justes valeurs des instruments fi nanciers
Les tableaux suivants présentent la juste valeur des actifs et
passifs fi nanciers et leur valeur comptable au bilan ainsi que leur
niveau dans la hiérarchie de juste valeur pour les instruments
évalués en juste valeur. Ils ne comprennent pas d'information
quant à la juste valeur des actifs et passifs fi nanciers évalués à
la valeur comptable, dans la mesure où celle-ci correspond à une
approximation raisonnable de leur juste valeur.
31 déc. 2025
En millions d'euros
Valeur comptable
Juste valeur
Rubriques au bilan
et classes d'instrument
Juste valeur
- instruments
Note de couverture
Juste
valeur par
le biais
des autres
éléments financiers
du résultat
global
Actifs
au coût
amorti financiers
Autres comptable
Total de la
valeur nette
passifs au bilan de
la classe
Niveau 1
Niveau 2
Niveau 3
TOTAL
Actifs financiers évalués
à la juste valeur
Titres de participation non cotés
8
2,4
2,4
2,4
2,4
Dérivés actifs courants
et non courants
3
5,0
5,0
5,0
5,0
5,0
2,4
0,0
0,0
7,4
0,0
5,0
2,4
7,4
Actifs financiers non évalués
à la juste valeur
Actifs financiers courants
et non courants
14
11,8
11,8
Créances clients
10
158,6
158,6
Trésorerie et équivalents
de trésorerie
14
86,3
86,3
0,0
0,0
256,7
0,0
256,7
Passifs financiers évalués
à la juste valeur
Dérivés passifs courants
et non courants
3
(0,2)
(0,2)
(0,2)
(0,2)
(0,2)
0,0
0,0
0,0
(0,2)
0,0
(0,2)
0,0
(0,2)
Passifs financiers non évalués
à la juste valeur
Emprunts bancaires
14
(389,6)
(389,6)
(380,1)
Concours bancaires courants
14
(6,6)
(6,6)
Passifs financiers courants
14
(80,7)
(80,7)
Dettes fournisseurs
(73,4)
(73,4)
0,0
0,0
0,0
(550,3)
(550,3)
Valeur comptable par classe
4,8
2,4
256,7
(550,3)
(286,4)
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
252
6
31 déc. 2024
En millions d'euros
Valeur comptable
Juste valeur
Rubriques au bilan
et classes d'instrument
Juste valeur
Note de couverture
Juste
valeur par
le biais
des autres
éléments financiers
-instruments du résultat
global
Actifs
au coût
amorti financiers
Autres comptable
Total de la
valeur nette
passifs au bilan de
la classe
Niveau 1
Niveau 2
Niveau 3
TOTAL
Actifs financiers évalués
à la juste valeur
Titres de participation non cotés
8
2,7
2,7
2,7
2,7
Dérivés actifs courants
et non courants
3
1,4
1,4
1,4
1,4
1,4
2,7
0,0
0,0
4,1
0,0
1,4
2,7
4,1
Actifs financiers non évalués
à la juste valeur
Actifs financiers courants
et non courants
14
23,3
23,3
Créances clients
10
176,7
176,7
Trésorerie et équivalents
de trésorerie
14
51,3
51,3
0,0
0,0
251,3
0,0
251,3
Passifs financiers évalués
à la juste valeur
Dérivés passifs courants
et non courants
3
(9,9)
(9,9)
(9,9)
(9,9)
(9,9)
0,0
0,0
0,0
(9,9)
0,0
(9,9)
0,0
(9,9)
Passifs financiers non évalués
à la juste valeur
Emprunts bancaires
14
(349,5)
(349,5)
(336,8)
Concours bancaires courants
14
(8,7)
(8,7)
Passifs financiers courants
14
(83,3)
(83,3)
Dettes fournisseurs
(80,9)
(80,9)
0,0
0,0
0,0
(522,3)
(522,3)
Valeur comptable par classe
(8,6)
2,7
251,3
(522,3)
(276,9)
Pour les instruments fi nanciers dérivés (contrats de change à
terme et swaps de taux d'intérêt), la technique d'évaluation utilisée
est celle des comparables de marché. La juste valeur repose sur
les cotations des courtiers. Des contrats similaires se négocient
sur un marché actif et leur cotation re fl ète les transactions incluant
des instruments similaires.
Note n° 17 Charges et produits non courants
Les autres charges et produits non courants se décomposent de la manière suivante :
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Plans d'adaptation (hors dépréciations d'actifs)
(5,0)
(9,0)
Dépréciations d'actifs
(44,7)
(8,8)
Plus et moins-values de cessions d'actifs
0,0
(0,5)
Charges et produits liés aux variations de périmètre
1,3
(2,3)
Litiges et autres charges
(4,4)
(3,0)
TOTAL CHARGES ET PRODUITS NON COURANTS
(52,7)
(23,5)
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
253
A fi n 2025, les charges non courantes s'établissent à 52,7 millions
d'euros et incluent essentiellement :
■ des charges encourues et des provisions constituées dans
le cadre des plans d'adaptation, pour un total de 5,0 millions
d'euros ;
■ des dépréciations d'actifs pour un montant total de
44,7 millions d'euros, dont 37,0 millions d'euros consécutifs à la
sous-utilisation des actifs employés pour le développement et
la fabrication de substrats en carbure de silicium polycristallin
(p-SiC®, voir note n° 6) ;
■ un produit de 1,3 million d'euros constaté lors de la liquidation
de la société Shanghai ASP Lightning Protective T e chnology
Co. Ltd ;
■ des provisions pour litiges et autres charges de 4,4 millions
d'euros, dont 3,8 millions d'euros au titre de risques liés à des
procédures administratives et douanières (voir note n° 12).
A fin 2024, les charges non courantes s'établissaient à
23,5 millions d'euros et incluaient essentiellement :
■ des charges encourues et des dotations aux dépréciations ou
provisions constituées dans le cadre des plans d'adaptation,
pour un total de 16,7 millions d'euros (dont 7,7 millions d'euros
de dépréciations d'actifs) ;
■ des moins-values de cession pour un total de 0,5 million
d'euros, dont 0,4 million d'euros se rapportent à la vente
de la filiale Mersen Hatan Electrical Carbon (Harbin) Co.
Ltd intervenue début avril 2024 ;
■ des frais de due diligence pour 2,3 millions d'euros,
encourus dans le cadre de projets d'acquisition de sociétés,
principalement GMI (Graphite Machining Inc.), Bar-Lo Carbon
Products, Inc. et KTK Thermal T e chnologies ;
■ des provisions pour litiges et autres risques notamment fi scaux
et commerciaux pour un total de 3,0 millions d'euros.
Note n° 18 Information sectorielle
Le segment Advanced Materials (AM), autour des matériaux
carbonés, qui comprend les UGT Graphite Specialties,
Anticorrosion Equipment et Power Transfer Technologies,
regroupe les activités de conception et fabrication de matériaux
comme le graphite isostatique, le graphite extrudé et les feutres
d'isolation. Il sert des marchés comme le solaire avec une
offre d'équipements en graphite isostatique pour la fabrication
des cellules solaires, ou les semi-conducteurs pour lesquels il
conçoit des solutions en graphite et feutres d'isolation adaptées
au procédé de fabrication à très haute température de ces
composants. Le Groupe propose également des équipements à
base de graphite pour les marchés de la chimie corrosive. En fi n,
l'offre de ce pôle inclut des balais en graphite et porte-balais qui
permettent d'assurer la transmission du courant électrique.
Le segment Electrical Power (EP), comprenant les UGT Electrical
Protection & Control et Solutions for Power Management, propose
une gamme de produits et solutions qui permettent de protéger
les personnes et les équipements (fusibles, parasurtenseurs), et
de convertir le courant, en intensité, en fréquence ou en tension
(refroidisseurs, fusibles, busbars, condensateurs). Il a développé
une gamme de fusibles et de busbars spéci fi ques pour le marché
du véhicule électrique.
En fi n d'exercice 2025, le Groupe a décidé une réorganisation
mineure de son reporting interne avec effet au 1er janvier 2026,
en rattachant au segment Advanced Materials une de ses lignes
de produits actuellement intégrée au reporting du segment
Electrical Power. Cette ligne de produits a réalisé en 2025 un
chiffre d'affaires de l'ordre de 35 millions d'euros. Une information
comparative retraitée sera présentée dans la note sur l'information
sectorielle des comptes consolidés de l'exercice 2026 au titre de
ce changement de secteur.
Performance des secteurs opérationnels
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Advanced
Materials
(AM)
Electrical
Power
(EP)
Non alloué
- Frais de
holding
TOTAL
GROUPE
Advanced
Materials
(AM)
Electrical
Power
(EP)
Non alloué
- Frais de
holding
TOTAL
GROUPE
Chiffre d'affaires
612,9
573,4
1 186,4
689,8
553,8
1 243,6
Répartition du chiffre d'affaires
51,7 %
48,3 %
100,0 %
55,5 %
44,5 %
100,0 %
EBITDA courant(1)
111,4
97,3
(18,3)
190,4
147,3
77,7
(19,5)
205,5
Marge d'EBITDA courant(2)
18,2 %
17,0 %
16,0 %
21,4 %
14,0 %
16,5 %
Amortissements
(55,6)
(21,6)
(4,1)
(81,3)
(51,2)
(19,7)
(3,6)
(74,5)
Résultat opérationnel courant
55,8
75,7
(22,4)
109,1
96,1
58,0
(23,0)
131,1
Marge opérationnelle courante(2)
9,1 %
13,2 %
9,2 %
13,9 %
10,5 %
10,5 %
Charges et produits non courants
(47,0)
(3,2)
(2,6)
(52,7)
(15,1)
(8,3)
(0,1)
(23,5)
Résultat opérationnel
8,8
72,5
(25,0)
56,3
81,0
49,7
(23,2)
107,5
Marge opérationnelle(2)
1,4 %
12,6 %
4,7 %
11,7 %
9,0 %
8,6 %
Résultat financier
(25,8)
(25,8)
(24,0)
(24,0)
Impôts courants et différés
(17,8)
(17,8)
(22,0)
(22,0)
Résultat net
12,8
61,5
(1) L'EBITDA courant est égal au résultat opérationnel courant augmenté des amortissements.
(2) Les marges correspondent au ratio de l'agrégat présenté sur le chiffre d'affaires
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
254
6
Évolution et répartition du chiffre d'affaires par zone géographique de ventes
Le tableau suivant présente la répartition des ventes du Groupe par pays d'implantation de ses clients. Il n'existe pas de client représentant
plus de 10 % du chiffre d'affaires du Groupe. Le premier client représente 3,2 % du chiffre d'affaires du Groupe. Les activités du Groupe
ne sont pas soumises à des effets de saisonnalité notable.
En millions d'euros
31 déc. 2025
%
31 déc. 2024
%
France
97,2
8 %
93,2
7 %
Europe hors France
291,2
25 %
307,0
25 %
Amérique du Nord
510,0
43 %
508,9
41 %
Asie Pacifique
247,6
21 %
297,7
24 %
Reste du monde
40,3
3 %
36,8
3 %
TOTAL
1 186,4
100 %
1 243,6
100 %
Actifs sectoriels
En millions d'euros
Advanced Materials
(AM)
Electrical Power
(EP)
31 déc. 2025
Immobilisations nettes
823,3
293,9
1 117,3
Stocks
163,3
94,2
257,5
Clients
95,4
63,2
158,6
Actifs sur contrats
3,9
3,9
Autres créances d'exploitation
17,3
15,9
33,2
TOTAL DES ACTIFS SECTORIELS
1 103,2
467,3
1 570,5
Impôts différés actifs
20,3
Impôts courants part long terme
8,0
Impôts courants court terme
4,4
Actifs financiers courants
8,1
Dérivés courants
5,0
Trésorerie et équivalents de trésorerie
86,3
Actifs détenus en vue de la vente
0,5
TOTAL DES ACTIFS NON ALLOUÉS
132,7
TOTAL
1 703,2
Passifs sectoriels
En millions d'euros
Advanced Materials
(AM)
Electrical Power
(EP)
31 déc. 2025
Fournisseurs
29,9
43,5
73,4
Passifs sur contrats
54,4
1,2
55,6
Autres passifs d'exploitation et passifs divers
80,7
45,3
126,0
Provisions non courantes et courantes
16,8
6,3
23,1
Avantages du personnel
16,8
8,2
25,0
TOTAL DES PASSIFS SECTORIELS
198,6
104,4
303,0
Impôts différés passifs
52,7
Emprunts à long et moyen terme
389,6
Dette de loyer non courante
42,3
Dette de loyer courante
15,2
Impôts courants court terme
5,6
Passifs financiers courants
80,7
Dérivés courants
0,2
Concours bancaires courants
6,6
TOTAL DES PASSIFS NON ALLOUÉS
592,9
TOTAL
895,9
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
255
Note n° 19 Charges de personnel et effectifs
Les frais de personnel du Groupe (incluant personnel intérimaire, charges sociales, provisions pour retraite et indemnités de départ)
s'élèvent à 413,7 millions d'euros en 2025 contre 419,1 millions d'euros en 2024. Ils sont en baisse de 1,0 % à périmètre et change
constants.
Effectif fin de période des sociétés consolidées par zone géographique
Zone géographique
31 déc. 2025
%
31 déc. 2024
%
France
1 478
20 %
1 504
20 %
Europe hors France
1 331
18 %
1 345
18 %
Amérique du Nord
2 359
32 %
2 503
34 %
Asie
1 552
21 %
1 585
21 %
Reste du monde
539
7 %
529
7 %
TOTAL
7 259
100 %
7 466
100 %
Les effectifs baissent de 207 personnes, principalement sur les zones Amérique du Nord et Asie.
Effectif fin de période des sociétés consolidées par catégorie
Catégories
31 déc. 2025
%
31 déc. 2024
%
Ouvriers / ouvrières & employé(e)s
4 094
56 %
4 152
56 %
T e chnicien(ne)s et agents de maîtrise
1 425
20 %
1 476
20 %
Ingénieurs et cadres
1 740
24 %
1 838
25 %
TOTAL
7 259
100 %
7 466
100 %
Note n° 20 Résultat opérationnel
Le résultat opérationnel détaillé en charges et produits par nature est présenté ci-dessous :
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Chiffre d'affaires
1 186,4
1 243,6
Achats de matières premières et marchandises
(325,5)
(327,9)
Coûts de fabrication
(204,6)
(229,9)
Salaires, intéressement et participation
(413,7)
(419,1)
Amortissements
(81,3)
(74,5)
Autres charges
(48,9)
(64,0)
Pertes de valeur et provisions
(52,3)
(19,3)
Résultat de cession d'immobilisations
(0,4)
(0,6)
Eléments financiers du résultat opérationnel
(3,3)
(0,8)
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL
56,3
107,5
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
256
6
Note n° 21 Résultat fi nancier
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Amortissement des frais d'émission d'emprunts
(0,5)
(0,4)
Intérêts sur la dette
(17,5)
(13,7)
Charges financières court terme
(2,9)
(4,0)
Hyperinflation - gain / (perte) sur position monétaire nette
(0,4)
(0,5)
Réévaluation des dettes d'earn-out
0,7
Commissions sur dette
(0,8)
(0,6)
Composante financière des obligations locatives
(3,4)
(3,1)
Intérêts financiers nets sur avantages du personnel
(0,9)
(1,7)
RÉSULTAT FINANCIER
(25,8)
(24,0)
Le Groupe applique les dispositions d'IAS 29 – Information
fi nancière dans les économies hyperin fl ationnistes aux états
fi nanciers de sa fi liale Mersen Istanbul Sanayi Ürunler i A.S., telles
que décrites à la note n° 2-E. Pour le calcul du gain ou de la perte
sur la position monétaire nette, le Groupe se réfère à l'indice
des prix à la consommation (IPC) en Turquie mis à disposition
par le gouvernement turc. A fi n décembre 2025, l'IPC (donné en
base 100 de l'année 2003) s'élève à 3513,87 et re fl ète une
in fl ation en Turquie de 30,9 % sur l'exercice 2025.
Le résultat fi nancier ci-dessus n'inclut pas les éléments suivants,
qui résultent d'actifs et passifs qui ne sont pas à la juste valeur
par le biais du résultat net :
Charges et produits fi nanciers comptabilisés en autres éléments du résultat global
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Variations de juste valeur des instruments de couverture de change
2,0
(2,7)
Variations de juste valeur des instruments de couverture de taux
0,0
0,0
Variations de juste valeur des instruments de couverture de matières
5,3
(1,6)
Impôts sur les variations comptabilisées en capitaux propres
(1,5)
0,8
Charges et produits financiers comptabilisés
en autres éléments du résultat global, nets d'impôt
5,7
(3,5)
Note n° 22 Impôts
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Impôts courants sur les bénéfices
(11,8)
(21,8)
Impôts différés
(5,0)
0,6
Impôts de distribution
(1,0)
(0,9)
(Charge) Produit d'impôt comptabilisé(e)
(17,8)
(22,0)
Dans le Groupe, il existe un groupe d'intégration fiscale en
France, en Allemagne, en Italie, au Royaume-Uni (Group relief)
et aux Etats-Unis.
Le taux d'impôt apparent du Groupe est de 58,1 % en 2025,
contre 26,4 % en 2024. Ces taux d'impôt tiennent compte des
effets fi scaux liés à des charges non-courantes importantes
encourues au cours des deux derniers exercices, au titre des
plans d'adaptation en 2024 ou à des dépréciations d'actifs
signi fi catives liées à des événements exceptionnels en 2025
(voire notes n° 6 et n° 17). Les taux d'impôt retraités de ces
effets pour les années 2024 et 2025 s'élèvent respectivement à
24,1 % et 25,0 %.
Au 31 décembre 2025 (comme à la clôture de l'exercice
précédent), la seule juridiction du Groupe dont la sous-imposition
au sens des règles du Pilier Deux est susceptible de générer un
impôt complémentaire (« top-up tax ») signi fi catif est la Chine, le
Groupe béné fi ciant dans ce pays du régime fi scal favorable des
entreprises de haute technologie. Les calculs réalisés à ce titre
à la clôture de l'exercice 2025 n'ont toutefois fait ressortir aucun
impôt complémentaire pour cette juridiction (contre un impôt
complémentaire de 0,6 million d'euros comptabilisé en 2024).
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
257
Explication de la charge d'impôt
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Résultat net
12,8
61,5
Impôts courants et différés
(17,8)
(22,0)
Résultat courant avant impôt
30,5
83,5
T a ux d'impôt courant en France
25,83 %
25,83 %
(Charge) produit d'impôt théorique (résultat courant avant impôt x taux d'impôt courant en France)
(7,9)
(21,6)
Différence taux d'impôt France / juridictions étrangères
1,3
3,5
Différences permanentes
0,7
0,5
Limitation des impôts différés actifs
(11,9)
(4,5)
(Charge) Produit d'impôt comptabilisé(e)
(17,8)
(22,0)
Les limitations des impôts différés actifs portent essentiellement sur les différences temporelles générées par les dépréciations des actifs
de l'activité p-SiC® en France (voir notes n° 6 et n° 17), et sur les dé fi cits générés sur la période par les entités du Groupe en Chine.
Les montants d'actifs et de passifs d'impôts différés présentés au bilan sont les suivants :
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Impôts différés actifs
20,3
24,8
Impôts différés passifs
(52,7)
(53,8)
Impôts différés actifs (passifs) nets
(32,4)
(29,0)
L'évolution des impôts différés sur l'exercice 2025 est détaillée ci-dessous :
En millions d'euros*
31 déc. 2024
Résultat
Autres
éléments
du résultat
global
Autres
Ecart de
conversion 31 déc. 2025
Amortissement des immobilisations
(62,4)
(5,7)
0,0
(0,0)
7,5
(60,7)
Stocks
6,0
(0,2)
0,0
0,0
0,0
5,8
Provisions pour avantages du personnel
7,9
1,4
(1,4)
(0,1)
(0,1)
7,7
Déficits reportables
11,0
(1,0)
0,0
0,0
(0,2)
9,7
Autres
8,5
0,5
(1,5)
(0,8)
(1,6)
5,1
Impôts différés actifs (passifs) nets
(29,0)
(5,0)
(3,0)
(1,0)
5,5
(32,4)
* (- passif /+ actif).
Les impôts différés actifs ne sont reconnus que dans la mesure
où ils sont recouvrables. Compte tenu des perspectives de
béné fi ces fi scaux à court et moyen terme sur certains marchés
et géographies, et en cohérence avec les règles fi scales locales,
certains dé fi cits ont fait l'objet d'une activation partielle d'impôts
différés. Les dé fi cits reportables faisant l'objet d'une activation
concernent principalement les périmètres d'intégration fi scale
français et américain (les impôts différés actifs correspondants
pour ces deux zones géographiques s'élèvent respectivement
8,1 millions d'euros et 1,6 million d'euros). Les impôts différés
actifs reconnus sur les pertes reportables du périmètre
d'intégration fi scale français, qui sont les plus signi fi catifs aux
bornes du Groupe, sont évalués sur la base de projections de
résultats fi scaux à 8 ans, en tenant compte de la limite annuelle
d'imputation des dé fi cits à 50 % des béné fi ces de l'exercice
au-delà d'1 million d'euros.
Les principaux dé fi cits reportables ne faisant pas l'objet d'une
activation dans les comptes s'élèvent (en base) à 106 millions
d'euros en France (périmètre d'intégration fiscale français),
22 millions d'euros en Allemagne, 17 millions d'euros en Chine,
4 millions d'euros en Autriche et 3 millions d'euros au Maroc.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
258
6
Note n° 23 Résultat par action
Le calcul des résultats de base et dilué par action est présenté ci-dessous :
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Résultat net part du Groupe (en millions d'euros)
14,1
59,0
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires* pour le calcul du résultat de base par action
24 282 238
24 301 531
Effet des actions ordinaires dilutives
546 835
640 286
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires* pour le calcul du résultat dilué par action
24 829 073
24 941 817
Résultat de base par action (en euros)
0,58
2,43
Résultat dilué par action (en euros)
0,57
2,37
* hors actions auto-détenues.
Au cours des deux derniers exercices, le Groupe a constaté des
charges non-courantes d'un montant signi fi catif au titre de plans
d'adaptation (en 2024) ou de dépréciations d'actifs liées à des
événements inhabituels (en 2025). Après retraitement de ces
charges nettes d'impôt et d'intérêts minoritaires (si applicable),
les résultats nets et par action retraités pour les deux exercices
seraient les suivants :
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Résultat net
14,1
59,0
Charges non-courantes liées aux dépréciations d'actifs / plans d'adaptation
44,7
16,7
Effet d'impôt associé
(1,1)
(2,2)
Part des intérêts minoritaires associée
(1,2)
Résultat net retraité
56,5
73,5
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Résultat net part du Groupe retraité (en millions d'euros)
56,5
73,5
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires* pour le calcul du résultat de base par action
24 282 238
24 301 531
Effet des actions ordinaires dilutives
546 835
640 286
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires* pour le calcul du résultat dilué par action
24 829 073
24 941 817
Résultat de base par action retraité (en euros)
2,33
3,03
Résultat dilué par action retraité (en euros)
2,28
2,95
* hors actions auto-détenues.
Note n° 24 Dividendes
L'Assemblée Générale des actionnaires qui s'est tenue le 16 mai 2025, a approuvé le versement d'un dividende de 0,90 € par action au
titre de 2024. Au titre de l'exercice 2025, le dividende proposé s'élève à 0,90 euro par action, soit un montant global distribué d'environ
22 millions d'euros.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
259
Note n° 25 Information relative aux parties liées
Mersen est une société holding qui a pour vocation la gestion des
titres de participation, l'activité de fi nancement du Groupe et la
facturation de prestations liées aux immobilisations incorporelles
détenues par Mersen.
La société Mersen fait partie du Groupe Mersen qui comprend
90 sociétés consolidées et non consolidées, réparties dans
32 pays.
Les transactions entre les sociétés consolidées du Groupe sont
éliminées.
1 - Relations avec les sociétés
non-consolidées
Le chiffre d'affaires réalisé par le Groupe avec les sociétés non
consolidées s'élève à 8,7 millions d'euros en 2025 (9,2 millions
d'euros en 2024).
Sur l'exercice 2025, les management fees et les frais administratifs
facturés aux sociétés non consolidées par le Groupe (et venant
en diminution des frais administratifs centraux) s'élèvent à
0,1 million d'euros (comme en 2024).
Au 31 décembre 2025, les créances d'exploitation du Groupe sur
les fi liales non consolidées s'élèvent à 2,6 millions d'euros et les
passifs d'exploitation avec les fi liales non consolidées sont nuls.
Au 31 décembre 2025, les prêts en compte courant consentis aux
sociétés non consolidées par Mersen sont nuls (comme en 2024).
2 - Rémunérations versées aux principaux dirigeants
Le tableau ci-dessous détaille la rémunération annuelle du Directeur Général du Groupe pour 2025.
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Salaires, bonus, avantages en nature
1,0
0,9
Charges comptabilisées du régime de retrait e s ur-complémentair e(1)
0,3
0,3
TOTAL
1,3
1,2
(1) Le Directeur Général du Groupe bénéficie dans son contrat d'un régime de retraite sur-complémentaire défini comme suit : sous condition de présence dans le Groupe au
jour du départ à la retraite, le régime garantit un sur-complément de retraite plafonné en fonction de l'ancienneté de 10 % à 20 % de la rémunération de référence (salaire
de base des 3 dernières années plus rémunération variable fixée forfaitairement à 50 % du bonus maximum). L'engagement actuariel a été évalué au 31 décembre 2025
à 5,5 millions d'euros (contre 5,6 millions d'euros au 31 décembre 2024).
Le Directeur Général du Groupe béné fi cie, en cas de révocation de
son mandat (sauf faute grave ou lourde) d'une indemnité forfaitaire
au maximum égale à 0,5 fois la rémunération totale brute qui lui
aura été versée au titre des trente-six mois précédant la rupture,
sous réserve de la réalisation de critères de performance. Dans
le cas où les responsabilités et/ou la rémunération du Directeur
Général seraient modi fi ées de manière substantielle à la suite
d'une prise de contrôle de la Société, et où, de ce fait, il déciderait
de quitter la Société, il béné fi ciera de la même indemnité.
Par ailleurs, Le Directeur Général béné fi cie, en cas de cessation
de son mandat (hors départ à la retraite) et en contrepartie d'un
engagement de non-concurrence et de non-sollicitation valable
pendant une période d'un an, d'une indemnité mensuelle égale
à 50 % de la dernière rémunération mensuelle fi xe brute qu'il
aura perçue immédiatement avant la cessation de son mandat
social. Cette indemnité lui sera versée en douze mensualités. La
Société pourra renoncer à cette clause de non-concurrence et
de non-sollicitation et se libérer de son obligation de versement
de l'indemnité mensuelle en informant le Directeur Général de sa
décision dans un délai de deux mois à compter de la cessation
du mandat social.
■ Actions gratuites - plan dirigeant
Plan 2022
Plan 2023
Plan 2024
Plan 2025
Date de décision d'attribution
19-mai-22
16-mai-23
16-mai-24
16-mai-25
Nombre total d'actions attribuées
13 230
12 600
17 321
17 640
Valorisation de l'action à la date d'attribution (en euros)
24,31
25,26
28,18
14,65
Date d'attribution définitive (fin de la période d'acquisition)
19-mai-25
16-mai-26
16-mai-27
16-mai-28
Date de cessibilité (fin de la période d'indisponibilité)
20-mai-25
17-mai-26
17-mai-27
17-mai-28
3 - Autres conventions
Il n'existe aucune autre convention ni aucun autre engagement
de la Société d'un montant matériel avec des parties liées en
dehors de celle décrite au paragraphe précédent concernant la
clause de non-concurrence, la révocation du mandat et le régime
de retraite du Directeur général Luc Themelin.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
260
6
Note n° 26 Engagements hors bilan
Le tableau ci-dessous rassemble les engagements hors bilan donnés par le Groupe.
En millions d'euros
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Garanties de marché
51,3
57,1
Autres garanties
8,0
8,0
Autres engagements donnés
10,6
16,6
TOTAL
69,9
81,7
Nature
La baisse des garanties de marchés de 5,8 millions d'euros par
rapport au 31 décembre 2024 s'explique principalement par la
baisse des garanties de marchés en Chine et les mains levées
partielles de la garantie en faveur du maître d'œuvre des travaux
menés sur un site français.
Le poste « autres garanties », d'un montant de 8,0 millions d'euros,
représente une garantie couvrant les utilisations quotidiennes
maximales des fi liales dans le cadre du cash-pooling européen.
Le poste « autres engagements donnés » baisse de 6,0 millions
d'euros principalement dans le cadre de la livraison des
équipements des contrats d'achat d'investissements industriels.
Maturité
Les engagements hors bilan d'une échéance supérieure à 1 an
s'élèvent à 48,3 millions d'euros. Ils incluent la garantie liée
au cash-pooling européen de 8 millions d'euros qui reste en
vigueur tant que les accords de cash-pooling existent. Les durées
contractuelles des « garanties de marché » sont généralement
inférieures à 1 an, mis à part pour certains contrats long terme
dont la durée des garanties n'excède pas 2,5 ans.
Contrôle
Dans le cadre de l'organisation du contrôle interne du Groupe,
les sociétés du Groupe ne sont pas habilitées à réaliser des
opérations pouvant donner lieu à des engagements hors bilan
sans approbation de la Direction Financière ou de la Direction
Générale et, le cas échéant, du Conseil. Certaines sociétés
du Groupe ont toutefois la possibilité d'émettre, sans accord
préalable et dans le cadre normal de leur activité, des garanties
de marché d'un montant inférieur à 150 000 euros et d'une durée
inférieure à 2 ans. Ces garanties sont mentionnées dans les
documents remplis par les sociétés dans le cadre de la procédure
de consolidation des comptes.
À la connaissance de la Société, il n'a pas été omis d'engagement
hors bilan signi fi catif selon les normes comptables en vigueur.
Note n° 27 Événements postérieurs à la clôture
Le Groupe suit de près l'évolution de la situation au Moyen-Orient qui pourrait avoir des répercussions sur la conjoncture économique
mondiale et, par conséquent, sur le Groupe et ses clients. A c e stade, Mersen n'a pas constaté d'impact signi fi catif direct sur ses activités.
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
261
Note n° 28 Périmètre de consolidation au 31 décembre 2025
MERSEN
MERSEN China
Holding Co Ltd
Chine
MERSEN Benelux BV
100 %
Pays-Bas
MERSEN Nordic AB
Suède
MERSEN
Korea Co Ltd
Corée du Sud
MERSEN do Brasil Ltda
Brésil
MERSEN
India Pvt Ltd
Inde
MERSEN France
Gennevilliers SAS
France
MERSEN France
Amiens SAS
France
MERSEN France
Py SAS
France
MERSEN
Chongqing Co Ltd
Chine
MERSEN
Shanghai Co Ltd
Chine
MERSEN
Kunshan Co Ltd
Chine
MERSEN
Pudong Co Ltd
Chine
MERSEN
Scot. Holding Ltd
Grande-Bretagne
100 %
100 %
MERSEN Scotland
Holytown Ltd
Grande-Bretagne
100 %
100 %
MERSEN
Ibérica BCN, SA
Espagne
100 %
100 %
100 %
100 %
MERSEN Istanbul
6DQD\LꢀhUQOHULꢀ$ùꢁꢀ
Turquie
100 %
100 %
MERSEN Colombia SA
Colombie
79,96 %
MERSEN Ibérica, SA
Espagne
50,05 %
100 %
MERSEN Boostec
France
95 %
MERSEN
Mexico Monterrey,
S. de RL de CV
Mexique
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
MERSEN Xianda
Shanghai Co Ltd
Chine
100 %
100 %
100 %
100 %
MERSEN E-mobility
Shanghai Co Ltd
Chine
100 %
MERSEN Zhejiang
Co Ltd
Chine
100 %
MERSEN
de México Juarez,
SA de CV
Mexique
MERSEN USA
EP Corp.
États-Unis
MERSEN USA
ACE Corp.
MERSEN USA
GS Corp.
États-Unis
MERSEN USA
SPM Corp.
États-Unis
MERSEN USA
PTT Corp.
États-Unis
MERSEN
SCHWEIZ AG
Suisse
100 %
LRIC SL
Espagne
100 %
CIRPROTEC SL
Espagne
100 %
MERSEN FMA
Japan KK
Japon
MERSEN Japan KK
Japon
MERSEN
Deutschland
Jestetten GmbH
Allemagne
15,89 %
MERSEN France
La Mure SAS
France
100 %
8,7 %
MERSEN France
Angers SAS
France
100 %
100 %
NOLAM Tunisie
Tunisie
100 %
100 %
100 %
100 %
MERSEN
Österreich Wien GmbH
Autriche
MERSEN CZ S.R.O.
T c héquie
Fusetech Kft.
Hongrie
100 %
MERSEN
Hungary Kft
Hongrie
100 %
100 %
91,27 %
MERSEN Canada
Dn Ltée / Ltd
Canada
100 %
84,1 %
MERSEN Canada
Toronto Inc.
Canada
100 %
MERSEN
Yantai Co Ltd
Chine
60 %
MERSEN France
SB SAS
France
MERSEN USA
Holding Corp.
États-Unis
MERSEN USA
MERSEN USA
GSTN Corp.
États-Unis
États-Unis
MERSEN Galaxy
New Materials
(Yantai) Co Ltd
Chine
60 %
Mersen France
Pontarlier SAS
France
MERSEN
Deutschland
Eggolsheim GmbH
Allemagne
MERSEN
Deutschland
Holding GmbH & Co KG
Allemagne
MERSEN
Deutschland
Frankfurt GmbH
Allemagne
MERSEN
Deutschland Suhl GmbH
Allemagne
10 %
MERSEN
Maroc SARL
Maroc
100 %
100 %
GAB NEUMANN
GmbH
Allemagne
100 %
100 %
100 %
MERSEN Österreich
Hittisau Ges.m.b.H
Autriche
100 %
90 %
ftcap GmbH
Allemagne
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
MERSEN UK
Teesside Ltd
Grande-Bretagne
MERSEN UK
Holdings Ltd
Grande-Bretagne
LE CARBONE
(Holdings) Ltd
Grande-Bretagne
MERSEN South Africa
(Pty) Ltd
Afrique du Sud
MERSEN Italia Srl
Italie
MERSEN
Oceania, Pty Ltd
Australie
MERSEN Corporate
Services SAS
France
MERSEN UK
Portslade Ltd
Grande-Bretagne
MERSEN Italia
Malonno Srl
Italie
100 %
54,7 %
100 %
100 %
MERSEN
La Défense SAS
France
100 %
MERSEN
Europe EV SAS
France
100 %
100 %
100 %
100 %
MERSEN MZANSI
(Pty) Ltd
Afrique du Sud
65 %
14,47 %
100 %
EV LLC
KTK Thermal
Technologies, Inc.
États-Unis
MERSEN USA
GS-GMI Corp.
États-Unis
100 %
MERSEN USA
GS-ACT Corp.
États-Unis
100 %
MERSEN USA
GS-NAC Corp.
États-Unis
100 %
MERSEN USA
GS-SPV-Topton
GMI LLC
États-Unis
100 %
MERSEN USA
GS-SPV-Topton
ACT LLC
États-Unis
100 %
MERSEN USA
GS-SPV-Topton
Field LLC
États-Unis
100 %
100 %
MERSEN USA
GS-SPV-Robesonia
ACT LLC
États-Unis
100 %
Bar-Lo Carbon
Products Inc.
États-Unis
100 %
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
262
6
Liste des sociétés consolidées
Méthode de
consolidation
IG : Intégration Globale
% de contrôle
Groupe % d'intérêts Groupe
1. MERSEN (France)
IG
100
100
2. MERSEN France Amiens S.A.S (France)
IG
100
100
3. MERSEN France Gennevilliers S.A.S (France)
IG
100
100
4. MERSEN France Py S.A.S (France)
IG
100
100
5. MERSEN Corporate Services S.A.S (France)
IG
100
100
6. MERSEN France SB S.A.S (France)
IG
100
100
- MERSEN France La Mûre S.A.S (France)
IG
100
100
- MERSEN France Angers S.A.S (France)
IG
100
100
- MERSEN France Pontarlier S.A.S (France)
IG
100
100
- MERSEN Österreich Wien Gmbh (Autriche)
IG
100
100
- MERSEN CZ S.R.O. (T c héquie)
IG
100
100
- MERSEN Hungary Kft (Hongrie)
IG
100
100
- NOLAM Tunisie SARL (Tunisie)
IG
100
100
- MERSEN FMA Japan KK (Japon)
IG
100
100
- MERSEN Japan KK (Japon)
IG
100
100
- Fusetech Kft. (Hongrie)
IG
100
100
7. MERSEN Boostec S.A.S (France)
IG
95
95
8. MERSEN La Défense S.A.S (France)
IG
100
100
9. MERSEN Europe EV SAS (France)
IG
100
100
10. MERSEN Deutschland Holding GmbH & Co. KG (Allemagne)
IG
100
100
- MERSEN Deutschland Frankfurt GmbH (Allemagne)
IG
100
100
- MERSEN Österreich Hittisau Ges.m.b.H. (Autriche)
IG
100
100
- MERSEN Deutschland Suhl GmbH (Allemagne)
IG
100
100
- MERSEN Deutschland Eggolsheim GmbH (Allemagne)
IG
100
100
- ftcap GmbH (Allemagne)
IG
100
100
- GAB Neumann GmbH (Allemagne)
IG
100
100
11. MERSEN Deutschland Jestetten GmbH (Allemagne)
IG
100
100
12. MERSEN Ibérica S.A (Espagne)
IG
50
50
13. MERSEN Ibérica BCN S.A (Espagne)
IG
100
100
14. Cirprotec S.L. (Espagne)
IG
100
100
15. LRIC S.L. (Espagne)
IG
100
100
16. MERSEN UK Holdings Ltd. (Grande-Bretagne)
IG
100
100
- Le Carbone (Holdings) Ltd. (Grande-Bretagne)
IG
100
100
- MERSEN UK Portslade Ltd. (Grande-Bretagne)
IG
100
100
- MERSEN UK T e esside Ltd. (Grande-Bretagne)
IG
100
100
17. MERSEN Scot. Holding Ltd. (Grande-Bretagne)
IG
100
100
- MERSEN Scotland Holytown Ltd. (Grande-Bretagne)
IG
100
100
18. MERSEN Italia Srl (Italie)
IG
100
100
- MERSEN Italia Malonno Srl (Italie)
IG
100
100
19. MERSEN Benelux BV (Pays-Bas)
IG
100
100
20. MERSEN Nordic AB (Suède)
IG
100
100
21. MERSEN Schweiz AG (Suisse)
IG
100
100
22. MERSEN Canada Dn Ltée / Ltd. (Canada)
IG
100
100
- MERSEN Canada T o ronto Inc. (Canada)
IG
100
100
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
6
263
Méthode de
consolidation
IG : Intégration Globale
% de contrôle
Groupe % d'intérêts Groupe
23. MERSEN USA Holding Corp. (Etats-Unis)
IG
100
100
- MERSEN USA PTT Corp. (Etats-Unis)
IG
100
100
- MERSEN USA GS Corp (Etats-Unis)
IG
100
100
- MERSEN USA GS-GMI Corp (Etats-Unis)
IG
100
100
- MERSEN USA GS-ACT Corp (Etats-Unis)
IG
100
100
- MERSEN USA GS-NAC Corp (Etats-Unis)
IG
100
100
- MERSEN USA GS-SPV-T o pton GMI LLC (Etats-Unis)
IG
100
100
- MERSEN USA GS-SPV-T o pton ACT LLC (Etats-Unis)
IG
100
100
- MERSEN USA GS-SPV-T o pton Field LLC (Etats-Unis)
IG
100
100
- MERSEN USA GS-SPV-Robesonia ACT LLC (Etats-Unis)
IG
100
100
- Bar-Lo Carbon Products, Inc. (Etats-Unis)
IG
100
100
- MERSEN US A A CE Corp (Etats-Unis)
IG
100
100
- MERSEN USA EP Corp (Etats-Unis)
IG
100
100
- MERSEN de México Juarez, S.A DE. C.V (Mexique)
IG
100
100
- MERSEN USA EV LLC (Etats-Unis)
IG
100
100
- MERSEN USA SPM Corp. (Etats-Unis)
IG
100
100
- KTK Thermal T e chnologies, Inc. (Etats-Unis)
IG
100
100
- MERSEN USA GSTN Corp. (Etats-Unis)
IG
100
100
24. MERSEN Mexico Monterrey, S de R.L. de C.V. (Mexique)
IG
100
100
25. MERSEN Oceania, Pty Ltd. (Australie)
IG
100
100
26. MERSEN Korea Co. Ltd. (Corée du Sud)
IG
100
100
27. MERSEN India Pvt. Ltd. (Inde)
IG
100
100
28. MERSEN China holding Co. Ltd (Chine)
IG
100
100
- MERSEN Pudong Co. Ltd (Chine)
IG
100
100
- MERSEN Chongqing Co. Ltd (Chine)
IG
100
100
- MERSEN Kunshan Co. Ltd (Chine)
IG
100
100
- MERSEN Xianda Shanghai Co. Ltd (Chine)
IG
100
100
- MERSEN Shanghai Co. Ltd (Chine)
IG
100
100
- MERSEN Yantai Co. Ltd (Chine)
IG
60
60
- MERSEN Galaxy New Materials (Yantai) Co. Ltd (Chine)
IG
60
60
- MERSEN Zhejiang Co. Ltd (Chine)
IG
100
100
- MERSEN E-mobility Shanghai Co Ltd (Chine)
IG
100
100
29. MERSEN South Africa (Pty) Ltd (Afrique du Sud)
IG
69
69
- MERSEN Mzansi (Pty) Ltd (Afrique du Sud)
IG
65
45
30. MERSEN do Brasil Ltda. (Brésil)
IG
100
100
31. MERSEN Istanbul Sanayi Ürünleri (Turquie)
IG
100
100
32. MERSEN Colombia S.A (Colombie)
IG
80
80
33. MERSEN Maroc S.A.R.L (Maroc)
IG
100
100
COMPTES CONSOLIDÉS
ANNEXE
264
6
Note n° 29 Arrêté des comptes
Les états fi nanciers consolidés du Groupe au 31 décembre 2025 ont été arrêtés par le Conseil d'Administration du 17 mars 2026.
Note n° 30 Honoraires des Commissaires aux comptes
(en milliers d'euros)
KPMG
EY
Commissaire aux comptes
et réseau
Commissaire aux comptes
et réseau
Montant
%
Montant
%
Certification des comptes individuels
et consolidés et examen limité semestriel
• Entité émettrice
222
18 %
205
21 %
• Entités contrôlées
926
74 %
753
76 %
SOUS-TOTAL A
1 147
91 %
958
97 %
Services autres que la certification des comptes
requis par les textes légaux et réglementaires
• Entité émettrice
0
0 %
0
0 %
• Entités contrôlées
0
0 %
0
0 %
SOUS-TOTAL B
0
0 %
0
0 %
Services autres que la certification des comptes
fournis à la demande de l'entité
• Entité émettrice
12
1 %
5
1 %
• Entités contrôlées
97
8 %
22
2 %
SOUS-TOTAL C
109
9 %
27
3 %
SERVICES AUTRES QUE LA CERTIFICATION DES COMPTES
SOUS-TOTAL D = B + C
109
9 %
27
3 %
TOTAL E = A + D
1 256
100 %
985
100 %
Pour l'année 2025, les honoraires servis aux Commissaires aux comptes en charge de la certi fi cation des informations consolidées en
matière de durabilité s'élèvent à 150 milliers d'euros. Cette mission est assurée par le cabinet Grant Thornton.
COMPTES CONSOLIDÉS
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS
6
265
R APPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS
E XERCICE CLOS LE 31 DÉCEMBRE 2025
A l'Assemblée Générale de la société Mersen,
Opinion
En exécution de la mission qui nous a été con fi ée par votre
assemblée générale, nous avons effectué l'audit des comptes
consolidés de la société Mersen relatifs à l'exercice clos le
31 décembre 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport.
Nous certi fi ons que les comptes consolidés sont, au regard du
référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne, réguliers
et sincères et donnent une image fi dèle du résultat des opérations
de l'exercice écoulé ainsi que de la situation fi nancière et du
patrimoine, à la fi n de l'exercice, de l'ensemble constitué par les
personnes et entités comprises dans la consolidation.
L'opinion formulée cidessus est cohérente avec le contenu de
notre rapport au comité d'audit et des comptes.
Fondement de l'opinion
Référentiel d'audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice
professionnel applicables en France. Nous estimons que les
éléments que nous avons collectés sont suf fi sants et appropriés
pour fonder notre opinion.
Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes
sont indiquées dans la partie « Responsabilités des commissaires
aux comptes relatives à l'audit des comptes consolidés » du
présent rapport.
Indépendance
Nous avons réalisé notre mission d'audit dans le respect des
règles d'indépendance prévues par le Code de commerce et par
le Code de déontologie de la profession de commissaire aux
comptes sur la période du 1er janvier 2025 à la date d'émission
de notre rapport, et notamment nous n'avons pas fourni de
services interdits par l'article 5, paragraphe 1, du règlement (UE)
n° 537/2014.
Justi fi cation des appréciations -
Points clés de l'audit
En application des dispositions des articles L. 821-53 et
R. 821-180 du Code de commerce relatives à la justi fi cation de
nos appréciations, nous portons à votre connaissance les points
clés de l'audit relatifs aux risques d'anomalies signi fi catives qui,
selon notre jugement professionnel, ont été les plus importants
pour l'audit des comptes consolidés de l'exercice, ainsi que les
réponses que nous avons apportées face à ces risques.
Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le contexte de
l'audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble et de la
formation de notre opinion exprimée ciavant. Nous n'exprimons
pas d'opinion sur des éléments de ces comptes consolidés pris
isolément.
COMPTES CONSOLIDÉS
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS
266
6
Evaluation des immobilisations corporelles et incorporelles (y compris goodwill)
Risque identifié
Notre réponse
Au 31 décembre 2025, la valeur nette de l'actif immobilisé corporel
et incorporel (y compris goodwill) s'élève à 1 111 M€ au regard
d'un total de bilan de 1 703 M€. Comme indiqué en notes 2-G1
« Goodwill » et 2-J « Perte de valeur des actifs corporels et
incorporels (hors goodwill) » de l'annexe aux comptes consolidés,
ces actifs font l'objet d'un test de perte de valeur dès l'apparition
d'indices de perte de valeur et au moins une fois par an pour les
goodwill, en comparant leur valeur comptable à leur valeur d'utilité
a fi n de déterminer s'il y a lieu de constater une perte de valeur.
Les modalités des tests de dépréciation mis en œuvre sont
décrites dans les notes précitées et le détail des hypothèses
retenues présenté en note 6 « T e st de dépréciation des actifs »
de l'annexe aux comptes consolidés.
La valeur d'utilité est déterminée à partir de projections actualisées
de fl ux de trésorerie futurs d'exploitation sur une durée de cinq
ans et d'une valeur terminale. Le taux d'actualisation retenu est
le coût moyen pondéré du capital après impôts pour l'ensemble
des unités génératrices de trésorerie.
Nous avons considéré que la valeur des actifs corporels et
incorporels (y compris goodwill) constitue un point clé de l'audit
en raison de leur importance signi fi cative dans les comptes
consolidés et du mode de détermination de leur valeur d'utilité,
principalement fondée sur des estimations qui nécessitent
l'utilisation d'hypothèses ou d'appréciations de la direction,
comme indiqué dans la note 2-W « Utilisation d'estimations » de
l'annexe aux comptes consolidés.
Nos travaux ont notamment consisté à :
■ prendre connaissance des analyses conduites par Mersen a fi n
d'identi fi er un indice de perte de valeur ;
■ apprécier les modalités de calcul mises en œuvre par la
direction ;
■ rapprocher des comptes, les valeurs des actifs concernés ;
■ apprécier le processus d'élaboration et d'approbation du budget
2026 et des projections pour les quatre exercices suivants ;
■ analyser la cohérence des fl ux de trésorerie prévisionnels
avec les perspectives de marché et les données projetées
présentées au conseil d'administration de la société ;
■ apprécier la fi abilité des prévisions en les comparant aux
réalisations effectives des périodes antérieures ;
■ apprécier les hypothèses retenues pour la détermination du
taux d'actualisation, en incluant dans notre équipe d'audit des
spécialistes en évaluation ;
■ procéder à des analyses de sensibilité sur les principales
hypothèses utilisées.
En fi n, nous avons également apprécié le caractère approprié
des informations fournies dans l'annexe aux comptes consolidés.
Véri fi cations spéci fi ques
Nous avons également procédé, conformément aux normes
d'exercice professionnel applicables en France, aux véri fi cations
spéci fi ques prévues par les textes légaux et réglementaires des
informations relatives au groupe, données dans le rapport de
gestion du conseil d'administration.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et
leur concordance avec les comptes consolidés.
Autres véri fi cations ou
informations prévues par les
textes légaux et réglementaires
Format de présentation des comptes
consolidés destinés à être inclus dans
le rapport fi nancier annuel
Nous avons également procédé, conformément à la norme
d'exercice professionnel sur les diligences du commissaire aux
comptes relatives aux comptes annuels et consolidés présentés
selon le format d'information électronique unique européen, à
la véri fi cation du respect de ce format dé fi ni par le règlement
européen délégué n° 2019/815 du 17 décembre 2018 dans la
présentation des comptes consolidés destinés à être inclus dans
le rapport fi nancier annuel mentionné au I de l'article L. 451-1-2
du Code monétaire et fi nancier, établis sous la responsabilité
du directeur général. S'agissant de comptes consolidés, nos
diligences comprennent la vérification de la conformité du
balisage de ces comptes au format dé fi ni par le règlement précité.
COMPTES CONSOLIDÉS
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS
6
267
Sur la base de nos travaux, nous concluons que la présentation
des comptes consolidés destinés à être inclus dans le rapport
fi nancier annuel respecte, dans tous ses aspects signi fi catifs, le
format d'information électronique unique européen.
Il ne nous appartient pas de véri fi er que les comptes consolidés
consolidés
qui seront effectivement inclus par votre société dans le rapport
fi nancier annuel déposé auprès de l'AMF correspondent à ceux
sur lesquels nous avons réalisé nos travaux.
Désignation des commissaires
aux comptes
Nous avons été nommés commissaires aux comptes de la société
Mersen par votre assemblée générale du 12 mai 2004 pour le
cabinet KPMG S.A. et du 19 mai 2022 pour le cabinet ERNST
& YOUNG Audit.
Au 31 décembre 2025, le cabinet KPMG S.A. était dans la vingt-
deuxième année de sa mission sans interruption et le cabinet
ERNST & YOUNG Audit dans la quatrième année.
Responsabilités de la direction
et des personnes constituant
le gouvernement d'entreprise
relatives aux comptes consolidés
Il appartient à la direction d'établir des comptes consolidés
présentant une image fi dèle conformément au référentiel IFRS tel
qu'adopté dans l'Union européenne ainsi que de mettre en place
le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de
comptes consolidés ne comportant pas d'anomalies signi fi catives,
que cellesci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs.
Lors de l'établissement des comptes consolidés, il incombe à
la direction d'évaluer la capacité de la société à poursuivre son
exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les
informations nécessaires relatives à la continuité d'exploitation et
d'appliquer la convention comptable de continuité d'exploitation,
sauf s'il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.
Il incombe au comité d'audit et des comptes de suivre le
processus d'élaboration de l'information fi nancière et de suivre
l'ef fi cacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des
risques, ainsi que le cas échéant de l'audit interne, en ce qui
concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement
de l'information comptable et fi nancière.
Les comptes consolidés ont été arrêtés par le conseil
d'administration.
Responsabilités des
commissaires aux comptes
relatives à l'audit des comptes
Objectif et démarche d'audit
Il nous appartient d'établir un rapport sur les comptes consolidés.
Notre objectif est d'obtenir l'assurance raisonnable que les
comptes consolidés pris dans leur ensemble ne comportent pas
d'anomalies signi fi catives. L'assurance raisonnable correspond
à un niveau élevé d'assurance, sans toutefois garantir qu'un
audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel
permet de systématiquement détecter toute anomalie signi fi cative.
Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter
d'erreurs et sont considérées comme significatives lorsque
l'on peut raisonnablement s'attendre à ce qu'elles puissent,
prises individuellement ou en cumulé, in fl uencer les décisions
économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se
fondant sur ceuxci.
Comme précisé par l'article L. 821-55 du Code de commerce,
notre mission de certi fi cation des comptes ne consiste pas à
garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.
Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes
d'exercice professionnel applicables en France, le commissaire
aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de
cet audit. En outre :
■ il identi fi e et évalue les risques que les comptes consolidés
comportent des anomalies significatives, que cellesci
proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, dé fi nit et met
en œuvre des procédures d'audit face à ces risques, et
recueille des éléments qu'il estime suf fi sants et appropriés pour
fonder son opinion. Le risque de nondétection d'une anomalie
signi fi cative provenant d'une fraude est plus élevé que celui
d'une anomalie significative résultant d'une erreur, car la
fraude peut impliquer la collusion, la falsi fi cation, les omissions
volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du
contrôle interne ;
■ il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour
l'audit a fi n de dé fi nir des procédures d'audit appropriées en
la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur
l'ef fi cacité du contrôle interne ;
■ il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables
retenues et le caractère raisonnable des estimations
comptables faites par la direction, ainsi que les informations
les concernant fournies dans les comptes consolidés ;
COMPTES CONSOLIDÉS
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS
268
6
■ il apprécie le caractère approprié de l'application par la direction
de la convention comptable de continuité d'exploitation et, selon
les éléments collectés, l'existence ou non d'une incertitude
signi fi cative liée à des événements ou à des circonstances
susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à
poursuivre son exploitation. Cette appréciation s'appuie sur
les éléments collectés jusqu'à la date de son rapport, étant
toutefois rappelé que des circonstances ou événements
ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d'exploitation.
S'il conclut à l'existence d'une incertitude signi fi cative, il attire
l'attention des lecteurs de son rapport sur les informations
fournies dans les comptes consolidés au sujet de cette
incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne
sont pas pertinentes, il formule une certi fi cation avec réserve
ou un refus de certi fi er ;
■ il apprécie la présentation d'ensemble des comptes consolidés
et évalue si les comptes consolidés re fl ètent les opérations et
événements sousjacents de manière à en donner une image
fi dèle ;
■ concernant l'information fi nancière des personnes ou entités
comprises dans le périmètre de consolidation, il collecte des
éléments qu'il estime suf fi sants et appropriés pour exprimer
une opinion sur les comptes consolidés. Il est responsable
de la direction, de la supervision et de la réalisation de l'audit
des comptes consolidés ainsi que de l'opinion exprimée sur
ces comptes.
Rapport au comité d'audit
et des comptes
Nous remettons au comité d'audit et des comptes un rapport qui
présente notamment l'étendue des travaux d'audit et le programme
de travail mis en œuvre, ainsi que les conclusions découlant
de nos travaux. Nous portons également à sa connaissance,
le cas échéant, les faiblesses signi fi catives du contrôle interne
que nous avons identi fi ées pour ce qui concerne les procédures
relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable
et fi nancière.
Parmi les éléments communiqués dans le rapport au comité d'audit
et des comptes fi gurent les risques d'anomalies signi fi catives,
que nous jugeons avoir été les plus importants pour l'audit des
comptes consolidés de l'exercice et qui constituent de ce fait les
points clés de l'audit, qu'il nous appartient de décrire dans le
présent rapport.
Nous fournissons également au comité d'audit et des comptes la
déclaration prévue par l'article 6 du règlement (UE) n° 537/2014
con fi rmant notre indépendance, au sens des règles applicables
en France telles qu'elles sont fi xées notamment par les articles
L. 82127 à L. 82134 du Code de commerce et dans le Code de
déontologie de la profession de commissaire aux comptes. Le
cas échéant, nous nous entretenons avec le comité d'audit et
des comptes des risques pesant sur notre indépendance et des
mesures de sauvegarde appliquées.
Paris-La Défense, le 27 mars 2026
Les Commissaires aux Comptes
KPMG S.A.
ERNST & YOUNG Audit
Alexandra Saastamoinen
Pierre Bourgeois
269
COMPTE DE RÉSULTAT
270
BILAN
272
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSULTAT
274
FILIALES ET PARTICIPATIONS
290
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES COMPTES ANNUELS
291
TABLEAU DE RÉSULTATS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
295
7
COMPTES ANNUELS
270
7
COMPTES ANNUELS
COMPTE DE RÉSU L TAT
C OMPTE DE RÉSULTAT
(En milliers d'euros)
2025
2024
PRODUIT D'EXPLOITATION (1)
Produits des activités courantes
Produits des activités annexes
3 146
3 071
CHIFFRE D'AFFAIRES TOTAL
3 146
3 071
Subventions
Reprises sur amortissements, dépréciations et provisions
3 226
411
Produits des cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles
Autres produits
43 580
37 012
TOTAL 1
49 952
40 494
CHARGES D'EXPLOITATION (2)
Autres achats et charges externes
34 631
39 012
Impôts, taxes et versements assimilés
810
808
Salaires
4 845
2 210
Cotisations sociales
1 100
822
Dotation aux amortissements et provisions :
- sur immobilisations : dotation aux amortissements
1 051
1 051
- sur actif circulant : dotation aux provisions
65
0
- pour risques et charges : dotation aux provisions
6 873
934
Valeurs comptables des immobilisations incorporelles et corporelles cédées
Autres charges
330
305
TOTAL 2
49 705
45 142
RÉSULTAT D'EXPLOITATION (TOTAL 1 - 2)
247
(4 648)
271
COMPTES ANNUELS
COMPTE DE RÉSU L TAT
7
(En milliers d'euros)
2025
2024
PRODUITS FINANCIERS (3)
Produits financiers de participation
64 297
61 158
Produits financiers d'autres valeurs mobilières et créances de l'actif immobilisé
Autres intérêts et produits assimilés
9 311
10 709
Reprises sur dépréciations et provisions
5 724
3 845
Différences positives de change
17 218
11 557
Produits des cessions d'immobilisations financières
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement et d'instruments de trésorerie
244
0
TOTAL 3
96 794
87 269
CHARGES FINANCIÈRES (4)
Dotations aux amortissements, aux dépréciations et aux provisions
39 398
33 144
Intérêts et charges assimilées
22 746
19 158
Différences négatives de change
19 435
15 377
Valeurs comptables des immobilisations financières cédées
Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement et d'instruments de trésorerie
3 343
0
TOTAL 4
84 922
67 679
RÉSULTAT FINANCIER (3 - 4)
11 872
19 590
RÉSULTAT COURANT AVANT IMPÔT
12 119
14 942
Produits exceptionnels (5)
0
20 870
Charges exceptionnelles (6)
78
21 289
RÉSULTAT EXCEPTIONNEL (TOTAL 5 - 6)
(78)
(419)
IMPÔT SUR LES BÉNÉFICES
2 878
2 322
RÉSULTAT EXERCICE
14 919
16 846
TOTAL DES PRODUITS
149 624
150 956
TOTAL DES CHARGES
134 705
134 110
272
7
COMPTES ANNUELS
BILAN
B ILAN
ACTIF
(En milliers d'euros)
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Brut
Amortissement
Net
Net
ACTIF IMMOBILISÉ
Frais d'établissement
4 131
2 479
1 652
2 479
Immobilisations incorporelles
Concessions, brevets, licences, marques
8 748
7 900
848
961
Immobilisations incorporelles en cours,
avances et acomptes
SOUS TOTAL
8 748
7 900
848
961
Immobilisations corporelles
Autres immobilisations corporelles
1 095
528
567
677
Immobilisations corporelles en cours,
avances et acomptes
SOUS TOTAL
1 095
528
567
677
Immobilisations financières
Participations
778 070
237 545
540 525
574 749
Créances rattachées à des participations
286 120
2 865
283 255
333 046
Autres titres immobilisés
Autres immobilisations financières
1 946
1 946
1 752
SOUS TOTAL
1 066 136
240 410
825 726
909 547
TOTAL A
1 080 110
251 317
828 793
913 663
ACTIF CIRCULANT
Avances et acomptes versés sur commande
Créances clients et comptes rattachés
13 522
66
13 456
14 217
Autres créance s(a)
217 954
4 604
213 350
128 790
Charges constatées d'avance
970
970
883
Valeurs mobilières de placement
603
603
450
Instruments de trésorerie
759
759
966
Disponibilités
36 145
36 145
1 296
TOTAL B
269 953
4 670
265 283
146 601
Frais d'émission d'emprunts C
1 432
1 432
1 525
Écarts de conversion - actif D
3 735
3 735
11 940
TOTAL GÉNÉRAL (A+B+C+D)
1 355 230
255 987
1 099 244
1 073 729
(a) Dont créances comptes courants : 204 343.
273
COMPTES ANNUELS
BILAN
7
PASSIF
(En milliers d'euros)
31 déc. 2025
31 déc. 2024
CAPITAUX PROPRES
Capital
48 837
48 837
Primes d'émission d'action
309 107
309 107
Primes de fusion
8 252
8 252
Écarts de réévaluation
3 252
3 252
Réserves indisponibles
5 490
5 490
Réserve légale
4 884
4 884
Autres réserves
68 877
73 936
Report à nouveau
63
72
Résultat de l'exercice
14 919
16 846
Provisions réglementées
234
234
TOTAL A
463 915
470 909
AUTRES FONDS PROPRES
Autres fonds propres
0
0
TOTAL B
0
0
PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES
Provisions pour risques
19 933
18 043
Provisions pour charges
269
2 485
TOTAL C
20 202
20 528
DETTE S(b)
Emprunts obligataires
2 894
2 894
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédi t(c)
2 679
1 154
Emprunts et dettes financières diverse s(d)
584 825
555 133
Instruments financiers à terme
333
6 612
Avances et acomptes reçus sur commandes en cours
1
0
Dettes fournisseurs et comptes rattachés
17 878
1 928
Dettes fiscales et sociales
2 436
2 173
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés
Autres dettes
346
458
Produits constatés d'avance
TOTAL D
611 392
570 352
Écarts de conversion passif E
3 735
11 940
TOTAL GÉNÉRAL (A+B+C+D+E)
1 099 244
1 073 729
(b) Dont à plus d'un an : 391 166 ; dont à moins d'un an : 220 225.
(c) Dont concours bancaires courants et soldes créditeurs de banques : 287.
(d) Dont dettes comptes courants : 115 805.
274
7
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
A NNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSULTAT
S OMMAIRE DES NOTES ANNEXES
Note n° 1
R ÈGLES ET MÉTHODES COMPTABLES
275
Note n° 2
A NALYSES ET COMMENTAIRES
278
Note n° 3
V ALEURS IMMOBILISÉES
280
Note n° 4
P ROVISIONS
281
Note n° 5
É CHÉANCE DES CRÉANCES ET DES DETTES
282
Note n° 6
É CARTS DE RÉÉVALUATION
282
Note n° 7
C OMPTES DE RATTACHEMENT DES PRODUITS ET DES CHARGES
283
Note n° 8
C APITAL
283
Note n° 9
E NGAGEMENTS
285
Note n° 10
C RÉDIT-BAIL
285
Note n° 11
R ÉMUNÉRATIONS DES D IRIGEANTS
286
Note n° 12
E FFECTIF MOYEN
286
Note n° 13
V ENTILATION CHARGE D'IMPÔT
286
Note n° 14
I NTÉGRATION FISCALE
287
Note n° 15
É CARTS DE CONVERSION
287
Note n° 16
A CTIONS PROPRES
287
Note n° 17
I NFORMATIONS SUR LE RÉSULTAT EXCEPTIONNEL
288
Note n° 18
I NFORMATIONS SUR LES RISQUES
288
Note n° 19
C ONSOLIDATION
289
275
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
7
Note n° 1
Règles et méthodes comptables
1. Référentiel comptable et cadre
réglementaire
Les comptes annuels de la société Mersen S A p our l'exercice 2025
ont été établis conformément aux dispositions du Plan Comptable
Général tel que dé fi ni par le règlement ANC n° 2014-03, modi fi é
par le règlement ANC n° 2022-06 relatif à la modernisation des
états fi nanciers.
L'exercice clos le 31 décembre 2025 constitue la première
application de ce règlement.
Les comptes sont établis dans le respect des principes de continuité
d'exploitation, permanence des méthodes, indépendance des
exercices, prudence, et évaluation au coût historique sauf mention
contraire.
2. Changements réglementaires
liés à la réforme du PCG
L'application du règlement ANC n°2022-06 a entraîné les
évolutions suivantes :
■ Modernisation de la présentation des états fi nanciers, incluant
des ajustements de classement entre certains postes du
compte de résultat et du bilan ;
■ Redé fi nition du résultat exceptionnel, désormais limité aux
événements majeurs et inhabituels ;
■ Suppression des transferts de charges, donnant lieu à des
reclassements dans les rubriques d'exploitation ;
■ Adaptation de la structure de l'annexe a fi n de renforcer la
lisibilité et la comparabilité des informations fi nancières.
Ces changements ont été appliqués à compter de l'exercice
ouvert le 1er janvier 2025.
Leur impact sur les capitaux propres d'ouverture et sur les
états fi nanciers comparatifs est présenté en paragraphe 3 de la
note [1] ci-dessous.
3. Impacts chiffrés de la réforme du PCG
(ANC 2022-06)
Modalités de première application :
L'exercice clos le 31 décembre 2025 constitue la première
application du règlement ANC n°2022-06.
Ce changement de règlementation comptable constitue un
changement de méthode comptable. Les dispositions du
règlement ANC N°2022-06 s'appliquent à compter de l'exercice
de première application sans emporter de conséquences sur les
comptes antérieurs, autres que les reclassements nécessaires
pour se conformer aux nouveaux modèles de bilan et de compte
de résultat lors du premier exercice d'application.
Nature des principaux reclassements opérés :
■ Reclassement de certains produits et charges précédemment
présentés en résultat exceptionnel, désormais présentés en
résultat d'exploitation ;
■ Suppression des transferts de charges, entraînant une
reclassi fi cation en produits d'exploitation ;
■ Ajustements de présentation liés à la modernisation des
formats du compte de résultat et du bilan ;
■ Reclassements mineurs entre postes sans impact sur le
résultat net ni les capitaux propres.
Impact sur le compte de résultat :
Commentaire :
Les reclassements opérés ont principalement concerné des
charges et produits antérieurement présentés en résultat
exceptionnel, désormais intégrés au résultat d'exploitation ou
au résultat fi nancier, conformément à la nouvelle dé fi nition du
résultat exceptionnel.
276
7
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
Tableau de réconciliation entre l'ancienne et la nouvelle présentation sur les comptes clos au 31 décembre 2025 :
(En milliers d'euros)
Ancienne
présentation
Reclassements
PCG
Nouvelle
présentation
Résultat d'exploitation
(45)
45
0
Autres produits : refac. plan AGA* filiales
0
3 368
3 368
Dotation PRC : refac. plan AGA* filiales
0
(3 368)
(3 368)
Charges de personnel : provision retraite GPC et rente bénévole
(45)
45
0
Résultat financier
(287)
287
0
Reprises sur dépréciations et provisions : reprise provision AGA*
5 329
(5 329)
0
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement :
PV* cession action propre
146
(146)
0
Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement :
attribution AGA* plan 2021
(5 140)
5 140
0
Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement :
MV* cession action propre
(622)
622
0
Résultat exceptionnel
(242)
242
0
Produits exceptionnels sur op. gestion : reprise prov retraite rente bénévole
61
(61)
0
Produits exceptionnels sur op. capital : refac. plan AGA* filiales
11 996
(11 996)
0
Produits exceptionnels sur op. capital : attribution AGA* plan 2021
4 798
(4 798)
0
Produits exceptionnels sur op. capital : reprise prov AGA*
531
(531)
0
Produits exceptionnels sur op. capital : PV* cession action propre
146
(146)
0
Charges exceptionnelles sur op. gestion : reprise prov retraite GPC
(16)
16
0
Charges exceptionnelles sur op. capital : refac. plan AGA* filiales
(11 996)
11 996
0
Charges exceptionnelles sur op. capital : attribution AGA* plan 2021
(5 140)
5 140
0
Charges exceptionnelles sur op. capital : MV* cession action propre
(622)
622
0
Résultat courant avant impôt
(574)
574
0
Résultat net
(574)
574
0
* AGA : Attribution gratuite d'actions
PV : Plus-value
MV : Moins-value
Impact sur le bilan et les capitaux propres :
L'application du règlemen t A NC n°2022-06 n'a pas entraîné d'impact matériel sur les postes du bilan et les capitaux propres d'ouverture.
277
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
7
Les principales méthodes utilisées sont les
suivantes :
A - Frais d'augmentation de capital
Les frais d'augmentation de capital sont comptabilisés à l'actif
dans le compte « Frais d'augmentation de capital et d'opérations
diverses ». Ils sont amortis sur cinq ans.
B - Immobilisations incorporelles
et corporelles
Les immobilisations sont évaluées à leur coût d'achat ou de
production.
Les durées d'amortissement sont déterminées en fonction de leur
durée probable d'utilisation.
La différence entre les amortissements fiscaux et les
amortissements économiques est comptabilisée en
amortissements dérogatoires et enregistrée en charges
exceptionnelles par la contrepartie des provisions réglementées
inscrites au passif du bilan.
D'une manière générale, les durées de vie retenues sont les
suivantes :
■ logiciels et autres immobilisations incorporelles
(basé sur la durée d'utilisation prévisionnelle) :
5 à 10 ans
■ installations aménagements des constructions :
10 ans
■ matériels de bureau et mobilier :
5 ans et 10 ans
Lorsqu'il existe un indice de perte de valeur, un test de dépréciation
est effectué a fi n de comparer la valeur nette comptable de l'actif
immobilisé, tant incorporel que corporel, à sa valeur actuelle.
Lorsque la valeur actuelle est notablement inférieure à sa valeur
nette comptable, une dépréciation est comptabilisée pour ramener
la valeur nette comptable à la valeur actuelle. Aucune provision
n'a été constatée à ce titre au cours de l'exercice.
C - Titres de participation, autres titres
immobilisés
La valeur brute est constituée par la valeur d'apport ou le coût
d'achat. Des dépréciations peuvent être constituées si la valeur
comptable est supérieure à la valeur d'utilité, cette valeur d'utilité
étant déterminée par référence :
■ En premier lieu, à la quote-part des capitaux propres sociaux
de chaque fi liale,
■ Puis, le cas échéant, à la valeur économique déterminée par
référence aux fl ux de trésorerie futurs qui intègre l'activité
développée ainsi que les perspectives d'évolution.
Les frais d'acquisition de titres de participation et des autres titres
immobilisés sont incorporés au coût d'entrée des titres. Ils sont
amortis sur 5 ans au prorata temporis par le biais d'amortissement
dérogatoire.
Les dotations et reprises sur dépréciations de titres ainsi que
les provisions pour risques sur les participations détenues sont
enregistrées en éléments fi nanciers. Lorsque les titres sont cédés,
les reprises de dépréciations sur ces titres de participation sont
comptabilisées en éléments exceptionnels.
D - Actif circulant - créances
Les créances sont valorisées à la valeur nominale. Les créances
douteuses font l'objet de dépréciation en fonction de la perte
probable.
E - Opérations en devises
À la clôture de l'exercice, les créances et les dettes en devises
sont valorisées au cours of fi ciel du 31 décembre. La contrepartie
de l'ajustement qui en résulte, est enregistrée dans un compte
d'écart de conversion d'actif ou de passif.
Les pro fi ts de change latents n'interviennent pas dans la formation
du résultat. T o utefois, une provision est constituée pour faire face
aux risques représentés par les pertes de change latentes non
couvertes sur ces devises.
F - Provisions pour risques et charges
Les provisions pour risques et charges sont évaluées de manière
à couvrir les litiges, contentieux, engagements de garantie et
risques, liés au cours normal des opérations de la Société,
susceptibles d'entraîner une sortie probable de ressources.
Ainsi des provisions ont été constituées pour tous les risques
significatifs que la situation ou les événements connus au
31 décembre 2025 rendaient probables.
G - Charges à répartir sur plusieurs
exercices
Les frais d'émission d'emprunt sont répartis sur la durée de vie
moyenne estimée de l'emprunt.
H - Engagements de retraites
et indemnités de départ
Les engagements de retraite complémentaire résultant de
régimes « fermés » à prestations dé fi nies au pro fi t d'une partie du
personnel font l'objet de la comptabilisation d'une provision. Les
engagements relatifs au personnel encore actif sont enregistrés
en provision pour risques et charges. Ceux relatifs au personnel
retraité sont portés à un compte de charge à payer.
L'engagement de retraite complémentaire spécifique aux
dirigeants du Groupe fait l'objet d'une provision pour charges
destinée à couvrir cet engagement de la Société.
Les indemnités de départ en retraite et les primes de médailles
du travail des salariés, résultant de l'application des conventions
collectives, sont constatées sous forme de provisions pour risques
et charges.
Les engagements de départ en retraite et de médailles du travail
sont calculés annuellement par des actuaires indépendants
conformément aux dispositions de la convention collective des
industries chimiques et à la recommandation de l'ANC 2013-02,
mise à jour le 5 novembre 2021.
La méthode utilisée est celle des unités de crédit projetées :
elle prend en compte, sur la base d'hypothèses actuarielles, la
probabilité de durée de service future du salarié, le niveau de
rémunération futur, l'espérance de vie et la rotation du personnel.
L'obligation est actualisée en utilisant un taux d'actualisation
approprié. L'obligation est partiellement fi nancée au travers d'un
versement externe dans le cadre d'une assurance vie collective
dont l'actif est évalué à la juste valeur.
278
7
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
Les engagements de départ en retraite sont comptabilisés selon
la méthode du corridor.
Les principales hypothèses retenues pour le calcul sont les
suivantes :
■ les rémunérations futures sont calculées à partir des
rémunérations actuelles en intégrant une réévaluation
annuelle au titre de l'in fl ation de 1,50 % et des augmentations
individuelles additionnelles en fonction de l'âge ;
■ les variations des hypothèses actuarielles ne sont prises en
compte qu'au-delà du corridor et amorties sur la durée de vie
active moyenne résiduelle attendue des membres béné fi ciant
du régime ;
■ actualisation au taux de 3,95 % ;
■ taux de charges moyen de 40 % à 45 % ;
■ taux de rotation du personnel déterminé par tranches d'âges ;
■ taux de rendement des actifs : 2,50 % ;
■ table de mortalité utilisée : TGH - TGF 05.
I - Rachat d'actions
Les actions propres rachetées par Mersen dans le cadre du
contrat de liquidité souscrit auprès d'un établissement fi nancier
fi gurent, conformément à la réglementation française, en autres
titres immobilisés.
Une dépréciation des titres est constatée lorsque la valeur
d'acquisition des titres est supérieure au cours moyen de bourse
du dernier mois avant la clôture de l'exercice.
Les éventuels titres rachetés pour être à terme annulés sont eux
aussi comptabilisés en autres titres immobilisés pour leurs valeurs
d'achat.
Lors de la cession des titres rachetés dans le cadre du contrat de
liquidité, la perte ou le pro fi t est porté en résultat exceptionnel.
Des actions propres peuvent être également rachetées par la
Société sur le marché pour être attribuées à certains salariés
et conformément à la réglementation française, sont portées en
valeurs mobilières de placement pour leurs valeurs d'achat.
J - Résultat exceptionnel
(Nouvelle définition PCG)
Le résultat exceptionnel comprend uniquement les produits et
charges résultant d'événements majeurs et inhabituels, sans lien
avec l'activité courante de la Société.
Les opérations non récurrentes mais liées à l'exploitation sont
désormais présentées en résultat d'exploitation.
T o ut reclassement signi fi catif est présenté en paragraphe 3 de
la note [1].
En termes de présentation, au niveau du compte de résultat, ne
fi gurent désormais plus que 2 lignes : Produits exceptionnels et
Charges exceptionnelles, comme prévu par le nouveau règlement.
K - Options de souscription d'actions
et attributions gratuites d'actions
La Société a mis en place, pour certains de ses salariés, des
plans d'options de souscription d'actions ou d'attributions gratuites
d'actions.
Lors de la levée d'option de souscription d'actions par les
béné fi ciaires, des actions nouvelles sont émises et suivent le
traitement d'une augmentation de capital classique. La prime
d'émission est égale à la différence entre le prix de souscription
payé par le salarié et le montant de l'augmentation du poste
capital.
Lors de l'attribution des actions gratuites aux béné fi ciaires, des
actions nouvelles peuvent être créées et suivent le traitement
d'une augmentation de capital par incorporation de réserves. Le
montant du nominal de l'action est porté en augmentation du
poste capital et le surplus en réserve indisponible.
Des actions propres peuvent être également rachetées par la
Société sur le marché. Dans ce cas une provision pour charge
est constatée lorsque la sortie de ressource est probable pour la
Société et égale à la perte attendue lors de la remise des titres
aux salariés concernés par le plan. La provision doit être étalée
linéairement sur la période d'acquisition des droits.
Note n° 2
Analyses et commentaires
Compte de résultat
Chiffre d'Affaires et autres produits
Les produits des activités annexes (3 146 milliers d'euros)
concernent, pour l'essentiel, la facturation de prestations en France
et à l'étranger. Les autres produits (43 580 milliers d'euros) sont
relatifs principalement à la redevance de marque et d'incorporels
ainsi que la refacturation des plans d'actions gratuites en cours
d'acquisition, attribuables aux salariés béné fi ciaires des autres
sociétés du groupe. Les produits de redevance de marque
ont augmenté et s'élèvent à 39 447 milliers d'euros contre
36 291 milliers d'euros en 2024. Le produit à recevoir au titre
des plans d'actions gratuites refacturés aux fi liales s'élèvent à
3 368 milliers d'euros en 2025 (ils étaient comptabilisés en
produits exceptionnels en 2024).
Résultat d'exploitation
Le résultat d'exploitation est en hausse (+ 247 milliers d'euros
contre - 4 648 milliers d'euros en 2024), en raison principalement
de l'augmentation des redevances perçues par Mersen SA pour
la concession de l'usage de la marque commerciale « Mersen ».
Cette augmentation des redevances s'explique notamment par
la hausse des investissements réalisés par Mersen SA au cours
des derniers exercices dans le développement de la marque
commerciale « Mersen ».
Cette hausse de revenus est partiellement compensée par la
dotation d'une provision d'un montant de 2,5 millions d'euros pour
un nouveau risque identi fi é par la Société, relatif à des erreurs
déclaratives portant sur une réglementation de contrôle des
exportations, correspondant à sa meilleure estimation, à la date
d'arrêté des comptes, des sanctions pécuniaires possiblement
encourues.
279
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
7
La hausse de la masse salariale s'explique principalement par
la contribution employeur de 2,4 millions d'euros correspondant
à un versement au titre du pré fi nancement du régime de retraite
supplémentaire du dirigeant et la taxe associée de 0,5 millions
d'euros ; ce montant étant compensé par une reprise de provision
d'exploitation de même montant.
Résultat financier
Le résultat fi nancier positif de 11 872 milliers d'euros a diminué de
7 718 milliers d'euros par rapport à celui de l'exercice précédent
(19 590 milliers d'euros), en raison d'une augmentation des
revenus des participations de 5 690 milliers d'euros, d'une
baisse des produits nets d'intérêts de 2 551 milliers d'euros,
d'une hausse des charges d'intérêts sur emprunts externes de
4 169 milliers d'euros, d'un résultat de change en progression
de 1 603 milliers d'euros, compensées des dépréciations
complémentaires de titres de participations et de créances fi liales
de 8 308 milliers d'euros.
Résultat exceptionnel
Le résultat exceptionnel af fi che une perte de 78 milliers d'euros
contre une perte de 419 milliers d'euro en 2024. Suite à la
réforme du PCG, le résultat exceptionnel est désormais limité
aux événements majeurs et inhabituels.
En 2025, les charges exceptionnelles sont uniquement composées
d'honoraires pour un projet d'acquisition pour 78 milliers d'euros.
En 2024, les charges exceptionnelles étaient essentiellement
composées du coût d'acquisition d'actions gratuites attribuées aux
salariés du groupe Mersen, en très grande partie compensées
par des produits de refacturation à raison de la quote-part des
salariés béné fi ciaires des autres sociétés du Groupe.
Impôt sur les bénéfices
L'impôt sur les béné fi ces 2025 est un produit de 2 878 milliers
d'euros qui correspond au produit d'impôt de l'intégration
fi scale de la société Mersen et de ses fi liales françaises contre
2 932 milliers d'euros en 2024, déduit de la charge d'impôt
minimum mondial (règles Globe pilier 2) de 610 milliers d'euros
pour les fi liales chinoises provisionnée en 2024. Aucune provision
au titre de Globe n'a été dotée en 2025.
Bilan
En complément des notes fi gurant ci-après, les commentaires suivants sont apportés :
Endettement
(En milliers d'euros)
31 déc. 2025
31 déc. 2024
Concours bancaires courants
2 679
1 154
Emprunt obligataire
2 894
2 894
Emprunts & Dettes diverses
584 825
555 133
Endettement total
590 397
559 181
Disponibilités
(36 145)
(1 296)
Instruments financiers à terme
333
(966)
Autres créances financières
(204 343)
(120 637)
Placements et Disponibilités
(240 155)
(122 899)
Prêts aux filiales
(283 255)
(333 046)
Autres immobilisations financières
(1 946)
(1 752)
Endettement net
65 041
101 484
dont : - plus d'un an
108 150
12 486
- moins d'un an
(43 109)
88 998
Sur les 590 millions d'euros d'endettement brut total, 439 millions
d'euros proviennent d'utilisation de crédits et emprunts con fi rmés,
25 millions d'euros proviennent de l'utilisation du programme
NEU MTN, 115 millions d'euros proviennent des comptes courants
des fi liales, le solde étant principalement lié à l'utilisation de lignes
non con fi rmées (découverts bancaires ou autres lignes).
L'endettement net à moins d'un an diminue du fait d'une hausse
des emprunts à moyen terme (émission de placements privés)
ayant généré des disponibilités.
La baisse de l'endettement net s'explique principalement par les
dividendes reçus des fi liales.
280
7
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
Note n° 3
Valeurs immobilisées
(En milliers d'euros)
Rubriques et postes
IMMOBILISATIONS
AMORTISSEMENTS & PROVISIONS
Valeur
brute au
début de
l'exercice
Augmen-
tations
Diminu-
tions l'exercice
Valeur
brute à
la fin de
Cumulés
au début de
l'exercice
Augmen-
tations
tions l'exercice
Cumulés
Diminu- à la fin de
Frais d'établissement
4 131
4 131
1 652
827
2 479
Immobilisations incorporelles
Concessions, brevets, licences,
marques, procédés, droits
8 748
8 748
7 787
113
7 900
Immobilisations en cours
TOTAL 1
12 879
12 879
9 439
940
10 379
Immobilisations corporelles
Constructions, Installations techniques
Autres immobilisations corporelles
1 095
1 095
418
110
528
Immobilisations en cours
Avances et acomptes
TOTAL 2
1 095
1 095
418
110
528
Immobilisations financières
Participations
777 349
721
778 070
202 600
36 043
(1 098)
237 545
Créances rattachées à des participations
335 849
153 298
(203 027)
286 120
2 803
170
(108)
2 865
Autres titres immobilisés
Autres immobilisations financières
1 888
6 914
(6 856)
1 946
136
(136)
0
TOTAL 3
1 115 086
160 933
(209 883)
1 066 136
205 539
36 213
(1 342)
240 410
TOTAL GÉNÉRAL
1 129 060
160 933
(209 883)
1 080 110
215 396
37 263
(1 342)
251 317
Immobilisations incorporelles
Les frais d'établissement de 4 131 milliers d'euros correspondent
aux frais d'augmentation de capital, qui sont amortis sur 5 ans
à partir de 2023.
Immobilisations financières
La diminution en valeur nette de 83 820 milliers d'euros résulte
d'une diminution des prêts aux filiales pour 49 729 milliers
d'euros, de dépréciations des titres pour 34 945 milliers d'euros,
compensés d'augmentations de capital de certaines fi liales pour
721 milliers d'euros.
281
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
7
Note n° 4
Provisions
(En milliers d'euros)
Rubriques
Montant début
d'exercice
Dotations
Reprises
provision
utilisée
Reprises
provision
non utilisée
Montant fin
exercice
Provisions réglementées
Amortissements dérogatoires
234
234
TOTAL 1
234
234
Provisions pour risques et charges
Indemnités départ retraite
319
79
398
Médailles du travail
10
1
11
Retraites dirigeants
2 156
618
(2 914)
(140)
Charges de personnel*
12 704
100
(303)
12 501
Risques filiales
5 339
409
(810)
4 938
Litige licences
0
2 494
2 494
TOTAL 2
20 528
3 701
(4 027)
0
20 202
Provision pour dépréciation
Titres de participation
202 600
36 043
(1 098)
237 545
Prêts aux filiales
2 803
170
(108)
2 865
Créances clients
0
66
66
Créances filiales
2 320
2 284
4 604
TOTAL 3
207 723
38 563
(108)
(1 098)
245 014
TOTAL GÉNÉRAL
228 485
42 264
(4 135)
(1 098)
265 516
* Les provisions pour charges de personnel correspondent aux provisions pour plans d'actions gratuites en cours d'acquisition, attribuables aux cadres du groupe Mersen.
En tant que société émettrice des plans, Mersen SA constitue une provision pour l'ensemble des salariés bénéficiaires des plans, et en parallèle constate un produit
à recevoir à raison de la quote-part des salariés bénéficiaires des autres sociétés du Groupe.
Au cours de l'exercice, le Groupe a identi fi é un nouveau risque
relatif à des erreurs déclaratives portant sur une réglementation
de contrôle des exportations. A c e titre, le Groupe a constitué une
provision de 2,5 millions d'euros correspondant à sa meilleure
estimation, à la date d'arrêté des comptes, des sanctions
pécuniaires possiblement encourues.
282
7
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
Note n° 5
Échéance des créances et des dettes
(En milliers d'euros)
Créances
Montant brut au bilan
À un an au plus
À plus d'un an
Créances rattachées à des participations
286 120
1 621
284 499
Autres immobilisations financières
1 946
1 560
387
Clients et comptes rattachés
13 52 2(b)
13 522
Autres créances
217 95 4(a)
210 521
7 433
Charges constatées d'avance
970
970
TOTAL
520 513
228 194
292 318
(a) Dont créances intra-groupe 204 343.
(b) Dont produits à recevoir plans d'actions gratuites des filiales 11 793.
(En milliers d'euros)
Dettes
Montant brut au bilan
À un an au plus
À plus d'un an
À plus de 5 ans
Emprunt obligataire
2 894
2 894
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit
2 679
2 679
Emprunts et dettes financières divers
584 825
194 65 4(c)
164 000
226 170
Avances et acomptes reçus sur commandes en cours
1
1
Dettes fournisseurs et comptes rattachés
17 878
17 878
Dettes fiscales et sociales
2 436
1 440
996
Dettes fournisseurs immobilisations
Autres dettes
346
346
Produits constatés d'avance
TOTAL
611 058
219 892
164 000
227 167
(c) Dont emprunts intra-groupe 115 805.
Note n° 6
Écarts de réévaluation
(En milliers d'euros)
Réserves de réévaluation
Au début de l'exercice
3 252
Reprise de l'exercice
À la fin de l'exercice
3 252
283
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
7
Note n° 7
Comptes de rattachement des produits et des charges
(En milliers d'euros)
1. Montant des produits à recevoir inclus dans les postes du bilan ci-dessous
Créances rattachées à des participations
1 621
Créances clients et comptes rattachés
11 844
Autres créances
1 968
Disponibilités
2 326
TOTAL
17 759
2. Montant des charges à payer inclus dans les postes du bilan ci-dessous
Emprunts et dettes financières divers
7 241
Dettes fournisseurs exploitation et comptes rattachés
1 771
Dettes fiscales et sociales
1 591
Autres dettes
587
TOTAL
11 190
3. Montant des charges et produits constatés d'avance
Charges
Produits
Éléments d'exploitation
970
Éléments financiers
TOTAL
970
4. Charges à répartir sur plusieurs exercices
Frais d'émission emprunt au 01/01/2025
1 524
Frais d'émission emprunt 2025
400
Dotations aux amortissements 2025 des frais d'émission d'emprunt
(492)
TOTAL
1 432
Note n° 8
Capital
Capital
Au 31 décembre 2025, le capital social est fi xé à 48 836 624 €,
divisé en 24 418 312 (vingt-quatre millions quatre cent dix-huit
mille trois cent douze) actions toute de catégorie A de 2 euros
de valeur nominale.
Attributions d'actions gratuites
Il est régulièrement offert à des cadres du Groupe la possibilité
de souscrire à des options de souscriptions d'actions ou à des
actions gratuites sous condition de rester dans le Groupe pendant
un certain délai et sous condition d'atteinte d'objectifs internes
ou externes.
Quatre plans d'actions gratuites ont été attribués le 19 mai 2022,
le 16 mai 2023, le 16 mai 2024 et le 16 mai 2025.
Les catégories de personnel bénéficiaires de ces actions
gratuites ont été validées par le Directeur Général et le Conseil
d'Administration du Groupe.
284
7
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
Les principales caractéristiques des plans d'attribution d'actions gratuites sont les suivantes :
Caractéristiques / Hypothèses
Plan 2022 –
Dirigeants
Actions gratuites
Plan 2022 –
Managers
Actions gratuites
Plan 2022 –
Talents
Actions gratuites
Date d'attribution
19/05/2022
19/05/2022
19/05/2022
Date de disponibilité
19/05/2025
19/05/2025
19/05/2025
Date d'expiration
20/05/2025
20/05/2025
20/05/2025
Nombre d'actions attribuables du plan
88 200
105 840
12 600
Estimation du % d'actions ou options acquises suite à l'atteinte
de la condition de performance
56,3 %
80,9 %
84,2 %
Caractéristiques / Hypothèses
Plan 2023 –
Dirigeants
Actions gratuites
Plan 2023 –
Managers
Actions gratuites
Plan 2023 –
Talents
Actions gratuites
Date d'attribution
16/05/2023
16/05/2023
16/05/2023
Date de disponibilité
16/05/2026
16/05/2026
16/05/2026
Date d'expiration
17/05/2026
17/05/2026
17/05/2026
Nombre d'actions attribuables du plan
86 100
100 800
12 000
Estimation du % d'actions ou options acquises suite à l'atteinte
de la condition de performance
51,7 %
100 %
100 %
Caractéristiques / Hypothèses
Plan 2024 –
Dirigeants
Actions gratuites
Plan 2024 –
Managers
Actions gratuites
Plan 2024 –
Talents
Actions gratuites
Date d'attribution
16/05/2024
16/05/2024
16/05/2024
Date de disponibilité
16/05/2027
16/05/2027
16/05/2027
Date d'expiration
17/05/2027
17/05/2027
17/05/2027
Nombre d'actions attribuables du plan
120 540
128 340
16 800
Estimation du % d'actions ou options acquises suite à l'atteinte
de la condition de performance
55 %
40 %
100 %
Caractéristiques / Hypothèses
Plan 2025 –
Dirigeants
Actions gratuites
Plan 2025 –
Managers
Actions gratuites
Plan 2025 –
Talents
Actions gratuites
Date d'attribution
16/05/2025
16/05/2025
16/05/2025
Date de disponibilité
16/05/2028
16/05/2028
16/05/2028
Date d'expiration
17/05/2028
17/05/2028
17/05/2028
Nombre d'actions du plan
129 360
119 520
16 800
Estimation du % d'actions ou options acquises suite à l'atteinte
de la condition de performance
100 %
100 %
100 %
Variation des capitaux propres
(En milliers d'euros)
Montant au 1er janvier 2025
470 909
Résultat de l'exercice
14 919
Variation des provisions réglementées
Augmentations de capital
Réductions de capital
Changement de méthode comptable
Distribution de dividendes
(21 913)
Montant au 31 décembre 2025
463 915
285
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
7
Note n° 9
Engagements
Engagements hors bilan
(En milliers d'euros)
Engagements donnés
Contre garanties de location de bâtiments par certaines filiales
5 542
Contre garanties données à des banques dans le cadre de contrats de prêts
17 336
Contre garanties données à des banques sur émissions de caution de filiales
10 514
Garantie bancaire de loyers
743
Garantie cashpooling Euro
8 000
Garantie de restitutions d'acomptes sur certains contrats commerciaux de filiales
41 465
TOTAL
83 600
Engagements reçus
TOTAL
83 600
Autres engagements réciproques
(En milliers d'euros)
Engagements donnés réciproques
Couvertures de change
209 013
Couvertures de matières premières
3 241
TOTAL
212 254
Engagements reçus réciproques
Couvertures de change
209 013
Couvertures de matières premières
3 241
TOTAL
212 254
Avantages du personnel
Les provisions au titre des indemnités de départs en retraite, médailles du travail et régimes de retraites complémentaires à prestations
dé fi nies font l'objet d'une évaluation actuarielle pour l'exercice clos le 31 décembre 2025.
Provisions au titre des indemnités de départs en retraites, médailles du travail et régimes de retraites
complémentaires à prestations définies
(En milliers d'euros)
Valeur actualisée des obligations des régimes au 31/12/2025
6 925
Valeur mathématique des actifs de régimes
(5 356)
Ecarts actuariels non comptabilisés
(1 096)
Coût des services passés non comptabilisés lié à la réforme de retraite 2025
120
TOTAL
593
Note n° 10 Crédit-bail
La Société ne dispose d'aucun crédit-bail en cours au 31 décembre 2025.
286
7
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
Note n° 11 Rémunérations des Dirigeants
La rémunération des organes de direction et d'administration versée directement par la Société ou de manière indirecte par certaines
de ses fi liales au titre de l'exercice 2025 est de 1 440 milliers d'euros.
L'engagement net de retraite des dirigeants s'élève à 5 028 milliers d'euros.
Note n° 12 Effectif moyen
Personnel salarié
Personnel mis à disposition
Cadres
7
Agents de maîtrise et techniciens
2
TOTAL
9
Note n° 13 Ventilation charge d'impôt
(En milliers d'euros)
Résultat avant impôt
Impôt dû
Courant
12 119
Exceptionnel
(78)
Produit d'impôt net
2 878
Accroissement et allégement de la dette future d'impôt
(En milliers d'euros)
Début exercice
Variation exercice
Fin exercice
Amortissement dérogatoires
234
234
Provision pour retraites
2 861
2 268
593
Autres provisions non déductibles
5 414
384
5 030
Assiette de la dette ou du crédit futur(e) d'impôt (éléments significatifs)
8 509
2 652
5 857
Déficit groupe fiscal français
138 690
1 425
137 265
T o tal
147 199
3 676
143 523
T a ux d'impôt futur retenu LT
25,83 %
25,83 %
Créance future d'impôt sur déficit et principales différences temporelles
39 919
38 170
287
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
7
Note n° 14 Intégration fi scale
La Société Mersen a constitué depuis le 1er janvier 2013 un groupe
fi scal au sens des articles 223 A et suivants du Code général
des impôts. Ce groupe fi scal intègre, principalement, les sociétés
Mersen France SB, Mersen France La Mure, Mersen France
Gennevilliers, Mersen Franc e A miens, Mersen France P Y, M ersen
Corporate Services, Mersen La Défense, Merse n A ngers, Mersen
Boostec, Mersen Pontarlier et Mersen Europe E V.
Le calcul de la charge d'impôt pour chaque fi liale est établi chaque
année comme si la société n'était pas membre du groupe fi scal.
Cette charge d'impôt tient donc compte des dé fi cits réalisés par
la fi liale durant la période d'appartenance au groupe fi scal qu'elle
peut imputer selon les modalités du droit commun.
Aucune provision pour reversement d'impôt à une fi liale dé fi citaire
n'a été constituée eu égard à la situation actuelle de chacune
des fi liales. Par ailleurs, en cas de sortie du Groupe d'une fi liale
dé fi citaire, aucune indemnisation n'est prévue.
Le produit d'impôt apparaissant dans la Société mère correspond
principalement aux paiements d'impôt des fi liales béné fi ciaires
minoré de la dette d'impôt dû par le groupe fi scal à l'État.
La fi liale est solidaire du paiement de son impôt au Trésor en cas
de défaillance de Mersen.
Note n° 15 Écarts de conversion
(En milliers d'euros)
Montants
Autres
Provision pour
risque & charges
Sur immobilisations financières
3 468
Sur créances
Sur emprunts et dettes financières diverses
Sur dettes
Sur couvertures de devise
267
TOTAL ECART CONVERSION ACTIF
3 735
Sur immobilisations financières
84
Sur emprunts et dettes financières diverses
3 468
Sur couvertures de devise
183
TOTAL ECART CONVERSION PASSIF
3 735
TOTAL
Note n° 16 Actions propres
Dans le cadre du contrat de liquidité mis en place avec la société BNP Paribas, la Société détenait 44 058 actions propres au
31 décembre 2025. Le Groupe détenait également 28 156 actions en vue d'une affectation aux plans d'attribution d'actions gratuites
pour les salariés.
288
7
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
Note n° 17 Informations sur le résultat exceptionnel
Produits exceptionnels
(En milliers d'euros)
TOTAL
0
Charges exceptionnelles
(En milliers d'euros)
Sur opérations de gestion
Frais de due diligence relatifs à des acquisitions
78
SOUS TOTAL
78
Sur opérations en capital
SOUS TOTAL
0
TOTAL
78
Note n° 18 Informations sur les risques
La politique de gestion des risques fi nanciers est validée par
le Directeur Général sur la base de propositions faites par la
Direction Financière. Les opérations de couverture de change
ou de matières sont effectuées dans le cadre de procédures
strictement dé fi nies.
Risque de Liquidité
A fi n de répondre à ses besoins généraux de trésorerie, Mersen
dispose des principaux contrats de lignes de crédit ou d'emprunts
con fi rmés suivants :
■ Un crédit bancaire syndiqué multidevises de 320 millions
d'euros (non utilisé à la clôture de l'exercice), mis en place en
octobre 2022 et remboursable in fi ne en octobre 2029, après
activation en 2023 et 2024 de deux options d'extension d'un an.
Il inclut une indexation de la marge sur des indicateurs ESG.
Les intérêts payés sont à taux variable augmenté d'une marge
de crédit évoluant principalement en fonction du covenant de
leverage (voir dé fi nition en note n° 14 du chapitre 6) et des
indicateurs ESG détaillés ci-dessous :
Indicateur
Cible
Exercice
2025
Intensité des émissions de gaz à effet de
serre (en tonnes d'équivalent C02 par million
d'euros de chiffre d'affaires)
< 157
60
Fréquence des accidents (ratio Lost Time
Injury Rate (LTIR) d'accidents déclarés
par million d'heures travaillées)
< 1,8
2,2
Pourcentage de femmes ingénieures
et cadres (rapporté à la population totale
d'ingénieurs et cadres du Groupe)
≥ 28,0 %
27,3 %
■ Deux prêts bilatéraux pour un montant total à l'origine de
30 millions d'euros avec Bpifrance, mis en place respectivement
en octobre 2022 et janvier 2024, de maturités respectives de
5 ans et amortissables linéairement. Les intérêts payés sont à
taux variable Euribor augmenté d'une marge de crédit.
■ Deux placements privés américains (« USPP ») : le premier de
60 millions de dollars US, à échéance en 2031, et 30 millions
d'euros, à échéance en 2028, est remboursable in fi ne auprès
d'un pool d'investisseurs nord-américains. Ce placement privé
a été signé en mai 2021 avec mise à disposition des fonds
en octobre 2021. Les intérêts USPP payés aux investisseurs
sont fi xes. Le deuxième placement privé américain pour un
montant de 100 millions de dollars US, à échéance en 2035,
et 90 millions d'euros, à échéance 2032, est remboursable
in fine auprès d'un pool d'investisseurs nord-américains.
Ce placement privé a été signé en février 2025 avec mise à
disposition des fonds en avril 2025. Les intérêts USPP payés
aux investisseurs sont fi xes.
■ Deux placements privés allemands (« Schuldschein ») :
le premier de 130 millions d'euros mis en place à l'origine
en avril 2019 puis réduit à 68 millions d'euros après deux
remboursements partiels anticipés en 2022 et 2025, auprès
d'un pool d'investisseurs européens et asiatiques avec une
maturité initiale de 7 ans et remboursable in fine en avril
2026. Les intérêts payés aux investisseurs sont fi xes pour le
nominal restant de 68 millions d'euros. Le deuxième placement
privé allemand pour un montant de 100 millions d'euros a été
mis en place en mars 2024 auprès d'un pool d'investisseurs
européens et asiatiques et remboursable in fi ne en janvier
2030. Les intérêts payés aux investisseurs sont fi xes pour
un nominal de 23 millions d'euros et à taux variable Euribor
augmenté d'une marge de crédit pour un nominal de 77 millions
d'euros.
289
COMPTES ANNUELS
ANNEXE AU BILAN ET AU COMPTE DE RÉSU L TAT
7
Note n° 19 Consolidation
La société Mersen est prise en intégration globale dans la consolidation du groupe Mersen.
Par ailleurs, dans le cadre de sa politique de diversi fi cation des
sources de fi nancements, Mersen a mis en place des programmes
d'émission de NEU CP et de NEU MTN, respectivement en
mars 2016 et mai 2020, d'un montant maximum porté en 2023 à
300 millions d'euros chacun. Au 31 décembre 2025, le programme
de NEU CP n'est pas utilisé. Ces éventuelles utilisations sont
à maturité inférieure à 1 an et elles peuvent être substituées
à l'échéance par des tirages du crédit syndiqué Groupe. Le
programme de NEU MTN est utilisé à hauteur de 25 millions
d'euros au total à échéances 2027 et 2028.
Risque de taux
La gestion du risque de taux d'intérêts consiste en des prises
de position ponctuelles tenant compte de l'évolution des taux
d'intérêts.
Risque matières
Certaines sociétés du Groupe ont des achats de matières
premières ou de composants constitués de matières premières
telles que les métaux non ferreux comme le cuivre, l'argent et le
zinc. Le cuivre et l'argent sont les deux métaux représentant des
montants d'achats signi fi catifs.
La politique de gestion du risque de prix sur matières premières
consiste à ce jour en des prises de position sous la forme de
contrat d'achat à terme de matières auprès de banques de
premier rang. Elles sont répercutées de manière symétrique aux
fi liales concernées par les achats de matières premières.
Risque de change
La politique de gestion du risque de change consiste, sur la base
d'un recensement complet des risques inter-sociétés et hors
Groupe, à contracter avec des banques de premier rang des
couvertures de change à terme.
Sauf cas particuliers, les couvertures auprès des banques sont
centralisées au niveau de la maison-mère et répercutées de
manière symétrique aux fi liales concernées pour les couvertures
de fl ux commerciaux, qu'elles soient basées sur des commandes
spéci fi ques ou fondées sur des budgets annuels.
290
7
COMPTES ANNUELS
FILIALES ET PARTICIPATIONS
(En milliers d'euros)
Renseignements détaillés
(titres excédant 1 % du capital social)
Capital
Capitaux
propres
hors
capital
Quote-
part de
capital
détenue
Valeur comptable
chez Mersen
encaissés avances
par la consentis
Société
Dividendes Prêts et Montants
nets
cautions
et avals
Brute
Nette
donnés
Mersen France SB S.A.S. (France)
32 350
(8 357)
100
119 589
24 398
46 860
185
Mersen France Amiens S.A.S. (France)
22 477
8 275
100
25 402
25 402
5 684
99
Mersen France Gennevilliers S.A.S. (France)
43 195
(12 694)
100
83 896
30 560
83 101
2 473
Mersen Corporate Services S.A.S. (France)
3 574
1 715
100
3 646
3 646
750
30 656
Mersen France PY S.A.S. (France)
4 651
9 090
100
48 788
29 411
4 398
2 231
4 741
Mersen Boostec (France)
3 243
11 369
95,07
11 792
11 792
175
Mersen Europe EV SAS (France)
20 420
(16 662)
100
27 550
3 758
Mersen Deutschland Frankfurt GMBH
(Allemagne)
10 021
2 655
10
1 635
1 268
Mersen Deutschland Holding
GMBH & CO. KG (Allemagne)
43 726
(13 840)
100
43 700
29 886
1 172
18 411
5 000
Mersen Argentina S.A. (Argentine)
53
(462)
100
1 845
0
Mersen Oceania Pty Ltd (Australie)
626
3 889
100
702
702
228
Mersen do Brasil Ltda (Brésil)
7 617
(1 885)
100
20 176
6 110
2 080
Mersen Canada Dn Ltee/Ltd (Canada)
1 200
(1 921)
100
1 322
1 322
1 966
3 434
Mersen China Holding Co Ltd (Chine)
121 779
82 877
100
114 742
114 742
12 575
6 078
Mersen Korea Co. Ltd (Corée du Sud)
10 772
7 420
100
21 791
21 271
1 652
Cirprotec (Espagne)
1 000
4 740
100
16 458
16 458
543
327
Mersen Ibérica S.A. (Espagne)
2 404
3 197
50,05
682
682
475
Mersen Ibérica Bcn S.A. (Espagne)
2 043
5 696
100
2 396
2 396
Mersen USA Holding. (États-Unis)
83 590
107 032
100
115 524
115 524
12 907
164 680
507
Mersen UK Holdings Ltd (Grande-Bretagne)
7 137
587
100
903
903
Mersen Scot.Holding Ltd (Grande-Bretagne)
76 267
(855)
100
75 409
75 409
11 345
Mersen India Pvt Ltd (Inde)
493
21 698
100
11 443
11 443
2 841
Mersen Italia Spa (Italie)
5 500
3 176
100
10 613
8 445
9 249
Mersen Fma Japan KK (Japon)
272
7 145
8,70
2 977
917
56
800
Mersen Maroc SARL (Maroc)
2 867
(7 083)
100
5 886
2 865
Mersen Mexico Monterrey
S. de R.L. de C.V. (Mexique)
676
(6 276)
100
1 149
4 604
411
Mersen Chile Ltd (Chili)
579
(376)
100
605
203
Mersen South Africa Pty Ltd (Afrique du Sud)
54
1 541
54,70
813
813
Mersen Nordic AB (Suède)
185
1 446
100
551
551
997
Mersen Istanbul Sanayi Urunleri AS (Turquie)
226
1 253
100
5 016
1 707
Renseignements globaux (concernant les autres filiales et participations)
Filiales (+ 50 %)
Françaises
201
201
Étrangères
689
482
102
3 065
800
Participations (10 à 50 %)
Françaises
Étrangères
180
124
147
TOTAL
778 070
540 525
45 504
381 056
24 110
Nota : Les informations relatives au chiffre d'affaires et au résultat ont été volontairement omises en raison du préjudice grave qui pourrait
résulter de leur divulgation dans un environnement international très concurrentiel.
F ILIALES ET PARTICIPATIONS
291
COMPTES ANNUELS
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS
7
A l'Assemblée Générale de la société Mersen,
Opinion
En exécution de la mission qui nous a été con fi ée par votre
assemblée générale, nous avons effectué l'audit des comptes
annuels de la société Mersen relatifs à l'exercice clos le
31 décembre 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport.
Nous certi fi ons que les comptes annuels sont, au regard des
règles et principes comptables français, réguliers et sincères et
donnent une image fi dèle du résultat des opérations de l'exercice
écoulé ainsi que de la situation fi nancière et du patrimoine de la
société à la fi n de cet exercice.
L'opinion formulée cidessus est cohérente avec le contenu de
notre rapport au comité d'audit et des comptes.
Fondement de l'opinion
Référentiel d'audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice
professionnel applicables en France. Nous estimons que les
éléments que nous avons collectés sont suf fi sants et appropriés
pour fonder notre opinion.
Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes
sont indiquées dans la partie « Responsabilités des commissaires
aux comptes relatives à l'audit des comptes annuels » du présent
rapport.
Indépendance
Nous avons réalisé notre mission d'audit dans le respect des
règles d'indépendance prévues par le Code de commerce et par
le Code de déontologie de la profession de commissaire aux
comptes sur la période du 1er janvier 2025 à la date d'émission
de notre rapport, et notamment nous n'avons pas fourni de
services interdits par l'article 5, paragraphe 1, du règlement (UE)
n° 537/2014.
Observation
Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous
attirons votre attention sur la note n°1 « Règles et méthodes
comptables » de l'annexe des comptes annuels qui expose le
changement de méthode comptable résultant de l'application du
règlement ANC n° 2022-06.
Justi fi cation des appréciations -
Points clés de l'audit
En application des dispositions des articles L. 821-53 et
R. 821-180 du Code de commerce relatives à la justi fi cation de
nos appréciations, nous portons à votre connaissance les points
clés de l'audit relatifs aux risques d'anomalies signi fi catives qui,
selon notre jugement professionnel, ont été les plus importants
pour l'audit des comptes annuels de l'exercice, ainsi que les
réponses que nous avons apportées face à ces risques.
Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le contexte de
l'audit des comptes annuels pris dans leur ensemble et de la
formation de notre opinion exprimée ciavant. Nous n'exprimons
pas d'opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris
isolément.
R APPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES COMPTES ANNUELS
E XERCICE CLOS LE 31 DÉCEMBRE 2025
292
7
COMPTES ANNUELS
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS
Evaluation des titres de participation
Note 1-C « Titres de participation, autres titres immobilisés », 3 « Valeurs immobilisées »
et 4 « Provisions » de l'annexe des comptes annuels
Risque identifié
Notre réponse
Au 31 décembre 2025, le montant net des titres de participation
de votre société s'élève à 541 M€ au regard d'un total de bilan
de 1 099 M€, représentant l'un des postes les plus importants
du bilan.
Les titres de participation sont comptabilisés à leur valeur d'apport
ou au coût d'achat, et dépréciés si leur valeur comptable est
supérieure à leur valeur d'utilité.
Cette valeur d'utilité est déterminée par référence :
■ en premier lieu, à la quote-part des capitaux propres de chaque
fi liale ;
■ puis, le cas échéant, à la valeur économique déterminée à partir
des fl ux de trésorerie futurs qui intègrent l'activité développée
ainsi que les perspectives d'évolution.
Dans ce c ontexte et du fait du p oids des titres de participation
dans les comptes annuels et des incertitudes inhérentes (i) au
mode de détermination de la valeur d'utilité, notamment fondée
sur des estimations qui nécessitent l'utilisation d'hypothèses
ou d'appréciations de la direction, et (ii) à la réalisation des
prévisions, nous avons considéré que l'évaluation des titres de
participation constitue un point clé de l'audit.
Pour apprécier, sur la base des informations qui nous ont été
communiquées, l'estimation des valeurs d'utilité des titres
de participation par la direction, nos travaux ont consisté
principalement à contrôler que cette estimation est fondée sur
une justi fi cation appropriée de la méthode d'évaluation selon les
titres et des éléments chiffrés utilisés.
Par ailleurs, pour les évaluations jugées signi fi catives reposant
sur des éléments historiques, nous avons rapproché les capitaux
propres retenus avec les comptes statutaires des entités.
Pour les évaluations jugées significatives reposant sur des
éléments prévisionnels, nous avons :
■ comparé les prévisions de flux de trésorerie des entités
concernées, établies par leur direction opérationnelle, avec
les données prévisionnelles établies sous le contrôle de la
direction générale ;
■ apprécié la cohérence des hypo t hèses retenues avec
l'environnement économique aux dates de clôture et
d'établissement des comptes ;
■ apprécié que la valeur résultant des p révisions de fl ux de
trésorerie a été ajustée du montant de l'endettement de l'entité
considérée.
Nous avons en outre véri fi é l'exactitude arithmétique des calculs
des valeurs d'utilité.
Véri fi cations spéci fi ques
Nous avons également procédé, conformément aux normes
d'exercice professionnel applicables en France, aux véri fi cations
spéci fi ques prévues par les textes légaux et réglementaires.
Informations données dans
le rapport de gestion et dans les autres
documents sur la situation fi nancière
et les comptes annuels adressés
aux actionnaires
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la
concordance avec les comptes annuels des informations données
dans le rapport de gestion du conseil d'administration et dans
les autres documents sur la situation fi nancière et les comptes
annuels adressés aux actionnaires.
Nous attestons de la sincérité et de la concordance avec les
comptes annuels des informations relatives aux délais de
paiement mentionnées à l'article D. 441-6 du Code de commerce.
Rapport sur le gouvernement
d'entreprise
Nous attestons de l'existence, dans le rapport du conseil
d'administration sur le gouvernement d'entreprise, des
informations requises par les articles L. 225-37-4, L. 22-10-10 et
L. 22-10-9 du Code de commerce.
Concernant les informations fournies en application des
dispositions de l'article L. 22-10-9 du Code de commerce sur les
rémunérations et avantages versés ou attribués aux mandataires
sociaux ainsi que sur les engagements consentis en leur faveur,
nous avons véri fi é leur concordance avec les comptes ou avec
les données ayant servi à l'établissement de ces comptes et, le
cas échéant, avec les éléments recueillis par votre société auprès
des entreprises contrôlées par elle qui sont comprises dans le
périmètre de consolidation. Sur la base de ces travaux, nous
attestons l'exactitude et la sincérité de ces informations.
Concernant les informations relatives aux éléments que votre
société a considéré susceptibles d'avoir une incidence en cas
d'offre publique d'achat ou d'échange, fournies en application
des dispositions de l'article L. 22-10-11 du Code de commerce,
nous avons véri fi é leur conformité avec les documents dont elles
sont issues et qui nous ont été communiqués. Sur la base de
ces travaux, nous n'avons pas d'observation à formuler sur ces
informations.
293
COMPTES ANNUELS
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS
7
Autres informations
En application de la loi, nous nous sommes assurés que les
diverses informations relatives à l'identité des détenteurs du
capital ou des droits de vote vous ont été communiquées dans
le rapport de gestion.
Autres véri fi cations ou
informations prévues par les
textes légaux et réglementaires
Format de présentation des comptes
annuels destinés à être inclus dans
le rapport fi nancier annuel
Nous avons également procédé, conformément à la norme
d'exercice professionnel sur les diligences du commissaire aux
comptes relatives aux comptes annuels et consolidés présentés
selon le format d'information électronique unique européen, à
la véri fi cation du respect de ce format dé fi ni par le règlement
européen délégué n° 2019/815 du 17 décembre 2018 dans la
présentation des comptes annuels destinés à être inclus dans
le rapport fi nancier annuel mentionné au I de l'article L. 451-1-2
du Code monétaire et fi nancier, établis sous la responsabilité
du directeur général.
Sur la base de nos travaux, nous concluons que la présentation
des comptes annuels destinés à être inclus dans le rapport
fi nancier annuel respecte, dans tous ses aspects signi fi catifs, le
format d'information électronique unique européen.
Il ne nous appartient pas de véri fi er que les comptes annuels
qui seront effectivement inclus par votre société dans le rapport
fi nancier annuel déposé auprès de l'AMF correspondent à ceux
sur lesquels nous avons réalisé nos travaux.
Désignation des commissaires
aux comptes
Nous avons été nommés commissaires aux comptes de la société
Mersen par votre assemblée générale du 12 mai 2004 pour le
cabinet KPMG S.A. et du 19 mai 2022 pour le cabinet ERNST
& YOUNG Audit.
Au 31 décembre 2025, le cabinet KPMG S.A. était dans la vingt-
deuxième année de sa mission sans interruption et le cabinet
ERNST & YOUNG Audit dans la quatrième année.
Responsabilités de la direction
et des personnes constituant
le gouvernement d'entreprise
relatives aux comptes annuels
Il appartient à la direction d'établir des comptes annuels
présentant une image fidèle conformément aux règles et
principes comptables français ainsi que de mettre en place le
contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de
comptes annuels ne comportant pas d'anomalies signi fi catives,
que cellesci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs.
Lors de l'établissement des comptes annuels, il incombe à la
direction d'évaluer la capacité de la société à poursuivre son
exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les
informations nécessaires relatives à la continuité d'exploitation et
d'appliquer la convention comptable de continuité d'exploitation,
sauf s'il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.
Il incombe au comité d'audit et des comptes de suivre le
processus d'élaboration de l'information fi nancière et de suivre
l'ef fi cacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des
risques, ainsi que le cas échéant de l'audit interne, en ce qui
concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement
de l'information comptable et fi nancière.
Les comptes annuels ont été arrêtés par le conseil d'administration.
Responsabilités des
commissaires aux comptes
relatives à l'audit des comptes
annuels
Objectif et démarche d'audit
Il nous appartient d'établir un rapport sur les comptes annuels.
Notre objectif est d'obtenir l'assurance raisonnable que les
comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas
d'anomalies signi fi catives. L'assurance raisonnable correspond
à un niveau élevé d'assurance, sans toutefois garantir qu'un
audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel
permet de systématiquement détecter toute anomalie signi fi cative.
Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter
d'erreurs et sont considérées comme significatives lorsque
l'on peut raisonnablement s'attendre à ce qu'elles puissent,
prises individuellement ou en cumulé, in fl uencer les décisions
économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se
fondant sur ceuxci.
Comme précisé par l'article L. 82155 du Code de commerce, notre
mission de certi fi cation des comptes ne consiste pas à garantir la
viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.
294
7
COMPTES ANNUELS
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS
Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes
d'exercice professionnel applicables en France, le commissaire
aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de
cet audit. En outre :
■ il identifie et évalue les risques que les comptes annuels
comportent des anomalies significatives, que cellesci
proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, dé fi nit et met
en œuvre des procédures d'audit face à ces risques, et
recueille des éléments qu'il estime suf fi sants et appropriés pour
fonder son opinion. Le risque de nondétection d'une anomalie
signi fi cative provenant d'une fraude est plus élevé que celui
d'une anomalie significative résultant d'une erreur, car la
fraude peut impliquer la collusion, la falsi fi cation, les omissions
volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du
contrôle interne ;
■ il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour
l'audit a fi n de dé fi nir des procédures d'audit appropriées en
la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur
l'ef fi cacité du contrôle interne ;
■ il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables
retenues et le caractère raisonnable des estimations
comptables faites par la direction, ainsi que les informations
les concernant fournies dans les comptes annuels ;
■ il apprécie le caractère approprié de l'application par la direction
de la convention comptable de continuité d'exploitation et, selon
les éléments collectés, l'existence ou non d'une incertitude
signi fi cative liée à des événements ou à des circonstances
susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à
poursuivre son exploitation. Cette appréciation s'appuie sur
les éléments collectés jusqu'à la date de son rapport, étant
toutefois rappelé que des circonstances ou événements
ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d'exploitation.
S'il conclut à l'existence d'une incertitude signi fi cative, il attire
l'attention des lecteurs de son rapport sur les informations
fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude
ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas
pertinentes, il formule une certi fi cation avec réserve ou un refus
de certi fi er ;
■ il apprécie la présentation d'ensemble des comptes annuels
et évalue si les comptes annuels re fl ètent les opérations et
événements sousjacents de manière à en donner une image
fi dèle.
Rapport au comité d'audit
et des comptes
Nous remettons au comité d'audit et des comptes un rapport qui
présente notamment l'étendue des travaux d'audit et le programme
de travail mis en œuvre, ainsi que les conclusions découlant
de nos travaux. Nous portons également à sa connaissance,
le cas échéant, les faiblesses signi fi catives du contrôle interne
que nous avons identi fi ées pour ce qui concerne les procédures
relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable
et fi nancière.
Parmi les éléments communiqués dans le rapport au comité d'audit
et des comptes fi gurent les risques d'anomalies signi fi catives,
que nous jugeons avoir été les plus importants pour l'audit des
comptes annuels de l'exercice et qui constituent de ce fait les
points clés de l'audit, qu'il nous appartient de décrire dans le
présent rapport.
Nous fournissons également au comité d'audit et des comptes la
déclaration prévue par l'article 6 du règlement (UE) n° 537/2014
con fi rmant notre indépendance, au sens des règles applicables
en France telles qu'elles sont fi xées notamment par les articles
L. 82127 à L. 82134 du Code de commerce et dans le Code de
déontologie de la profession de commissaire aux comptes. Le
cas échéant, nous nous entretenons avec le comité d'audit et
des comptes des risques pesant sur notre indépendance et des
mesures de sauvegarde appliquées.
Paris-La Défense, le 27 mars 2026
Les Commissaires aux Comptes
KPMG S.A.
ERNST & YOUNG Audit
Alexandra Saastamoinen
Pierre Bourgeois
295
COMPTES ANNUELS
TABLEAU DE RÉSULTATS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
7
T ABLEAU DE RÉSULTATS DES CINQ DERNIERS EXERCICES
2025
2024
2023
2022
2021
2020
1. Capital en fin d'exercice
Capital (en milliers d'euros)
48 837
48 837
48 837
41 690
41 642
41 728
Nombre d'actions émises
24 418 312
24 418 312
24 418 312
20 844 904
20 821 207
20 864 064
Valeur nominale de l'action (en euros)
2
2
2
2
2
2
2. Résultat global des opérations effectuées
(en milliers d'euros)
Résultat avant impôts, dotations aux amortissements,
provisions et participation des salariés
50 734
42 405
50 967
34 093
20 767
28 058
Impôts sur les sociétés
2 878
2 322
1 655
1 944
1 796
2 523
Participation des salariés
0
0
0
0
0
0
Résultat de l'exercice après impôts,
amortissements, provisions
14 919
16 846
36 368
22 987
16 587
(11 842)
Montant des bénéfices distribués
21 913
30 451
30 242
20 709
13 454
0 (2)
3. Résultat des opérations par action (en euros)
Résultat après impôts et participation des salariés,
mais avant dotations aux amortissements et provisions
2,18
1,83
2,16
1,73
1,08
1,47
Résultat après impôts, amortissements et provisions
0,61
0,69
1,49
1,10
0,80
(0,58)
Dividende net versé à chaque action
0,9 0(1)
0,90
1,25
1,25
1
0,65
4. Personnel
Effectif moyen
9
8,93
9,22
8,64
6.5
5
Montant de la masse salariale (en milliers d'euros)
1 814
2 191
2 155
2 04 0(3)
1 320
1 004
Montant des sommes versées au titre
des avantages sociaux (en milliers d'euros)
847
822
1 138
1 78 4(4)
754
1 023
(1) Sous réserve de décision de l'assemblée générale des actionnaires.
(2) Aucun dividende n'a été distribué en raison de la crise sanitaire.
(3) La hausse de la masse salariale de Mersen SA en 2022 est en lien avec la hausse des effectifs depuis juillet 2021.
(4) Les avantages sociaux augmentent à cause de la hausse des effectifs depuis juillet 2021 et du versement des contributions patronales sur le fonds collectif d'assurance
destiné à financer les engagements de retraite à prestations définies souscrits par la Société à l'égard du Directeur Général.
296
297
1. INFORMATIONS INCORPORÉES PAR RÉFÉRENCE
298
2. RESPONSABLE DU DOCUMENT
298
3. ATTESTATION DU RESPONSABLE
298
4. CONTRÔLEURS LÉGAUX
299
5. AUDITEUR DURABILITÉ
299
6. GLOSSAIRES
300
8
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
ET GLOSSAIRES
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES ET GLOSSAIRES
INFORMATIONS INCORPORÉES PAR RÉFÉRENCE
298
8
1. I NFORMATIONS INCORPORÉES PAR RÉFÉRENCE
En application de l'article 19 du règlement européen 2017/1129, les éléments suivants sont incorporés par référence dans le présent
document d'enregistrement universel. Les parties non incorporées de ces documents soit ne sont pas pertinentes pour l'investisseur,
soit fi gurent ailleurs dans le présent document d'enregistrement universel.
1.1. Exercice 2024
Sont incorporés dans le document d'enregistrement universel
n° D.25-0201 déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers
le 31 mars 2025 et accessible sur le site internet du Groupe
www.mersen.com :
■ les comptes consolidés 2024 établis selon les normes
comptables internationales en vigueur en 2024, accompagnés
du rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes
consolidés, pages 220 à 273 ;
■ les comptes annuels 2024 accompagnés du rapport des
Commissaires aux comptes sur les comptes annuels,
pages 276 à 297 ;
■ le rapport de gestion 2024, pages 76 à 101.
1.2. Exercice 2023
Sont incorporés dans le document d'enregistrement universel
n° D.24-0141 déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers
le 20 mars 2024 et accessible sur le site internet du Groupe
www.mersen.com :
■ les comptes consolidés 2023 établis selon les normes
comptables internationales en vigueur en 2023, accompagnés
du rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes
consolidés, pages 190 à 241 ;
■ les comptes annuels 2023 accompagnés du rapport des
Commissaires aux comptes sur les comptes annuels,
pages 244 à 265 ;
■ le rapport de gestion 2023, pages 72 à 98.
2. R ESPONSABLE DU DOCUMENT
Luc Themelin, Directeur Général
Mersen
T o ur Trinity
1 bis place de la Défense
F-92400 Courbevoie
Tél. : + 33 (0)1 46 91 54 19
3. A TTESTATION DU RESPONSABLE
J'atteste que les informations contenues dans le présent
document d'enregistrement universel sont, à ma connaissance,
conformes à la réalité et ne comportent pas d'omission de nature
à en altérer la portée.
J'atteste, à ma connaissance, que les comptes annuels et les
comptes consolidés sont établis conformément au corps de normes
comptables applicable et donnent une image fi dèle et honnête
des éléments d'actif et de passif, de la situation fi nancière et des
pro fi ts ou pertes de l'émetteur et de l'ensemble des entreprises
comprises dans la consolidation, et que le rapport de gestion
fi gurant en page 75 présente un tableau fi dèle de l'évolution et des
résultats de l'entreprise et de la situation fi nancière de l'émetteur
et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation,
ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes
auxquels ils sont confrontés et qu'il a été établi conformément
aux normes d'information en matière de durabilité applicables.
Luc Themelin
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES ET GLOSSAIRES
AUDITEUR DURABILITÉ
8
299
4. C ONTRÔLEURS LÉGAUX
Commissaires aux comptes
Ernst & Young Audit
T o ur First
TSA 1444
F-92037 Paris La Défense cedex
Membre de la compagnie régionale des commissaires aux
comptes de Versailles et du Centre
Date du premier mandat : 2022
Durée : six exercices (mandat expirant à l'Assemblée générale
ordinaire statuant sur les comptes de l'exercice clos le
31 décembre 2027)
Représenté par Pierre Bourgeois
KPMG SA
T o ur EQHO
2 avenue Gambetta
F-92066 Paris La Défense cedex
Membre de la compagnie régionale des commissaires aux
comptes de Versailles et du Centre
Date du premier mandat : 2004
Date du dernier renouvellement de mandat : 2022
Durée : six exercices (mandat expirant à l'Assemblé générale
ordinaire statuant sur les comptes de l'exercice clos le
31 décembre 2027)
Représenté par Alexandra Saastamoinen
5. A UDITEUR DURABILITÉ
Grant Thornton
29 rue du Pont
F-92200 Neuilly-sur-Seine
Membre de la compagnie régionale des commissaires aux comptes de Versailles et du Centre
Date du premier mandat : 2024
Durée : mandat expirant à l'Assemblé générale ordinaire statuant sur les comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2027
Représenté par Antoine Zani
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES ET GLOSSAIRES
GLOSSAIRES
300
8
6. G LOSSAIRES
Glossaire fi nancier
BFR (Besoin en Fonds
de Roulement)
Somme des créances clients, stocks, actifs sur contrats et autres créances d'exploitation, diminuée
des dettes fournisseurs, passifs sur contrat et autres passifs d'exploitation
BNPA (Bénéfice Net Par Action)
Résultat net par action
Capitaux Employés moyens
Moyenne des capitaux employés des 3 derniers semestres
Capitaux Employés
Définition : voir rapport de gestion paragraphe 5.3.
Croissance organique
Calculée en comparant le chiffre d'affaires de l'année n avec le chiffre d'affaires de l'année n-1 retraité
au taux de change de l'année n, hors impact des acquisitions et/ou cessions
EBITDA (Earnings Before
Interest, Taxes, Depreciation
and Amortization) courant
Résultat opérationnel courant avant amortissements
EBITDA "covenant"
EBITDA courant avant application de la norme IFRS16
Endettement net
Somme des emprunts à long et moyen terme, des passifs financiers courants et concours bancaires
courants, diminuée des actifs financiers courants, trésorerie et équivalents de trésorerie
Endettement net covenant
Endettement net diminué de la valeur comptable des actions auto-détenues à la clôture de l'exercice
Fonds propres
Somme des capitaux propres et de la valeur comptable des actions auto-détenues à la clôture
de l'exercice
Free cash-flow
Flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles, diminué des investissements industriels
Gearing
Ratio d'endettement net covenant sur fonds propres
Investissements industriels
Acquisitions d'immobilisations corporelles
Leverage
Ratio Endettement net covenant / EBITDA covenant
Marge d'EBITDA courant
Rapport de l'EBITDA courant sur le chiffre d'affaires
NEU MTN (Negotiable
European Medium Term Note)
Marché des titres négociables à moyen terme
Résultat opérationnel courant
T e l que présenté dans le compte de résultat
ROCE (Return On Capital
Employed)
Rapport du résultat opérationnel courant des 12 derniers mois sur les capitaux employés moyens
T a ux de BFR
Rapport du besoin en fonds de roulement sur le chiffre d'affaires du dernier trimestre multiplié par 4
T a ux de conversion
du cash-flow
Ratio du flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles sur l'EBITDA courant
T a ux de distribution
Rapport du dividende par action proposé au titre de l'année sur le résultat net par action de l'année,
calculé sur la base du nombre d'actions ordinaires hors auto-détention au 31 décembre.
T a ux de distribution retraité
Rapport du dividende par action proposé au titre de l'année sur le résultat net
par action de l'année, retraité de certains produits ou charges non courants de l'année tel que listés
dans la note 24 de l'annexe sur les comptes, calculé sur la base du nombre d'actions ordinaires
hors auto-détention au 31 décembre
URD (Universal
Registration Document)
Document d'Enregistrement Universel (DEU)
USPP (US Private Placement)
Placement privé en dollars US
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES ET GLOSSAIRES
GLOSSAIRES
8
301
Glossaire business
ACE (Anti-Corrosion Equipment)
Equipements anti-corrosion
AM (Advanced Materials)
Matériaux avancés
BEV (Battery Electric Vehicle)
Véhicule 100 % électrique
BS (British Standard)
Organisme britannique de normalisation
DACH (Deutschland, Austria, Confédération Helvétique)
Zone Autriche Allemagne Suisse
DIN (Deutsches Institut für Normung)
Organisme allemand de normalisation
EP (Electrical Power)
Spécialités électriques
EPC (Electrical Protection and Control)
Protection et Contrôle électrique
GAREAT
Gestion de l'Assurance et de la Réassurance des risques
Attentats et actes de T e rrorisme
GS (Graphite Specialties)
Spécialités Graphite
HEV (Hybrid Electric Vehicle)
Véhicule hybride
ICPE
Installations Classées pour la Protection de l'Environnement
IEC (International Electrotechnical Commission)
Commission électrotechnique internationale
ITAR (International Traffic in Arms Regulation)
Réglementation des USA sur le trafic international d'armes
Mersen Excellence Journey
Démarche de progrès continu qui touche toutes les fonctions du Groupe
OEM (Original Equipment Manufacturer)
Fabricants de machines
OFAC (Office of Foreign Assets Control)
Bureau de contrôle des actifs étrangers aux USA
PEE
Plan d'Epargne Entreprise
pHEV (plug-in hybrid electric vehicle)
Véhicule hybride rechargeable
PTT (Power Transfer Technologies)
T e chnologies pour la transmission de courant
PVC (Polyvinyl chloride)
Polychlorure de vinyle
SiC (Silicon Carbide)
Carbure de silicium
SPM (Solutions for Power Management)
Solutions pour la gestion de l'énergie
UL
Organisme américain de normalisation
UNIFE
Union des Industries Ferroviaires Européenne
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES ET GLOSSAIRES
GLOSSAIRES
302
8
Glossaire Durabilité
AR
Application Requirements - Exigences d'application
CGNR
Comité de la Gouvernance des Nominations et des Rémunérations
CSRD
Corporate Sustainability Reporting Directive -
Directive sur la responsabilité sociale des entreprises
Conflict minerals
Minerais de conflit
CMRT
Conflict Mineral Reporting Template -
Modèle de rapport pour les minerais de conflit
EFRAG
European Sustainability Reporting Advisory Group -
Groupe consultatif européen sur les rapports de durabilité
ESRS
European Sustainability Reporting Standards -
Normes européennes d'information sur le développement durable
GES
Gaz à effet de serre
GEPP
Gestion des Emplois et des Parcours Professionnels
GPEC
Gestion Prévisionnelle des Emplois et des Compétences
HSE
Hygiène, Santé, Environnement
IRO
Impacts, Risques, Opportunités
LMS
Learning Management System (Mersen Academy)
LTIR
Lost Time Incident Rate - T a ux d'accidents avec arrêt de travail
MSV
Management Safety Visits - Visites de Sécurité du Management
MAR (Market Abuse Regulation)
Réglementation Abus de marché
RGPD
Règlement Général sur la Protection des Données
SBTi
Science Based Targets initiative - Objectifs fondés sur la science
RoHS (Restriction of Hazardous Substances Directive)
Directive européenne visant à limiter l'utilisation
de six substances dangereuses
RSE
Responsabilité Sociale d'Entreprise
SIR
Severity Injury Rate - T a ux de gravité
WiN
Women in Mersen
303
TABLE DE CONCORDANCE DEU
304
TABLE DE CONCORDANCE
DU RAPPORT FINANCIER ANNUEL
307
TABLE DE CONCORDANCE
DU RAPPORT DE GESTION
308
9
TABLES DE CONCORDANCE
304
9
TABLES DE CONCORDANCE
TABLE DE CONCORDANCE DEU
T ABLE DE CONCORDANCE DEU
A fi n de faciliter la lecture du présent document d'enregistrement universel, la table de concordance présentée ci-dessous permet
d'identi fi er les principales informations requises par les annexes 1 et 2 du règlement européen 2019/980 du 14 mars 2019.
Références
DEU
Intitulés
Chapitres
Pages
1. PERSONNES RESPONSABLES, INFORMATIONS PROVENANT DE TIERS,
RAPPORTS D'EXPERTS ET APPROBATION DE L'AUTORITÉ COMPÉTENTE
1.1. Personnes responsables des informations
5, 8
214, 298
1.2. Attestation des responsables du document
8
298
1.3. Déclaration d'expert
NA
1.4. Autres attestations en cas d'informations provenant de tiers
2, 4, 6, 7
72,192 à 195,
265 à 268, 291 à 294
1.5. Déclaration relative à l'approbation du document
1
2. CONTRÔLEURS LÉGAUX DES COMPTES
2.1. Coordonnées
8
299
2.2. Changements
NA
3. FACTEURS DE RISQUES
3.1. Description des risques importants
3
89, 98
4. INFORMATIONS CONCERNANT L'ÉMETTEUR
4.1. Raison sociale et nom commercial
5
202
4.2. Enregistrement au RCS et identifiant (LEI).
5
202
4.3. Date de constitution et durée
5
202
4.4. Siège social – forme juridique – législation applicable – site web - autres
5
202
5. APERÇU DES ACTIVITÉS
5.1. Principales activités
5.1.1. Nature des opérations et principales activités
1
14, 15
5.1.2. Nouveaux produits et/ou services
NA
5.2. Principaux marchés
1
16, 17
5.3. Événements importants
NA
5.4. Stratégie et objectifs financiers et non financiers
1, 3, 4
20, 22, 23, 84, 131
5.5. Degré de dépendance
3
95
5.6. Position concurrentielle
1
14, 15
5.7. Investissements
5.7.1. Investissements importants réalisés
3
78
5.7.2. Investissements importants en cours ou engagement fermes
NA
5.7.3. Coentreprises et participations significatives
NA
5.7.4. Impact environnemental de l'utilisation des immobilisations corporelles
NA
6. STRUCTURE ORGANISATIONNELLE
6.1. Description sommaire du groupe / Organigramme
6
261, 262
6.2. Liste des filiales importantes
6
261, 262
7. EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DU RÉSULTAT
7.1. Situation financière
7.1.1. Exposé de l'évolution et résultat des activités
3
76, 79
7.1.2. Evolutions future et activités en matière de recherche et de développement
1
18, 19
7.2. Résultats d'exploitation
7.2.1. Facteurs importants
NA
7.2.2. Changements importants du chiffre d'affaires net ou des produits nets
3
77, 78
305
TABLES DE CONCORDANCE
TABLE DE CONCORDANCE DEU
9
Références
DEU
Intitulés
Chapitres
Pages
8. TRÉSORERIE ET CAPITAUX
8.1. Capitaux de l'émetteur
6
220
8.2. Flux de trésorerie
6
221
8.3. Besoins de financement et structure de financement
6
246, 248
8.4. Restriction à l'utilisation des capitaux
NA
8.5. Sources de financement attendues
NA
9. ENVIRONNEMENT RÉGLEMENTAIRE
9.1. Description de l'environnement réglementaire et des facteurs extérieurs influant
4
113, 141, 142
10. INFORMATIONS SUR LES TENDANCES
10.1. a) Principales tendances récentes
néant
b) Changement significatif de performance financière du groupe depuis la clôture
3
83
10.2. Elément susceptible d'influer sensiblement sur les perspectives
3
84
11. PRÉVISIONS OU ESTIMATIONS DU BÉNÉFICE
11.1. Prévision ou estimation du bénéfice en cours
NA
11.2. Principales hypothèses
NA
11.3. Attestation sur la prévision ou l'estimation du bénéfice
NA
12. ORGANES D'ADMINISTRATION, DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE
ET DIRECTION GÉNÉRALE
12.1. Informations concernant les membres des organes d'administration
2
et de direction de la société
34,35, 36
12.2. Conflits d'intérêts
2
41
13. RÉMUNÉRATION ET AVANTAGES
13.1. Rémunérations et avantages versés ou octroyés
2
54, 55
13.2. Provisions pour retraite ou autres
2
52
14. FONCTIONNEMENT DES ORGANES D'ADMINISTRATION ET DE DIRECTION
14.1. Durée des mandats
2
34
14.2. Contrats de service
2
39
14.3. Comités
2
42 à 45
14.4. Conformité aux règles du gouvernement d'entreprise
2
28
14.5. Incidences significatives potentielles et modifications futures de la gouvernance
2
40
15. SALARIÉS
15.1. Répartition des salariés
4
162, 163
15.2. Participations et stock-options
2
59 à 68
15.3. Accord de participation des salariés au capital
NA
16. PRINCIPAUX ACTIONNAIRES
16.1. Répartition du capital
5
210
16.2. Droits de vote différents
5
206
16.3. Contrôle de l'émetteur
NA
16.4. Accord d'actionnaires
5
206
17. TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES
17.1. Détail des transactions
2
71
306
9
TABLES DE CONCORDANCE
TABLE DE CONCORDANCE DEU
Références
DEU
Intitulés
Chapitres
Pages
18. INFORMATIONS FINANCIÈRES CONCERNANT L'ACTIF ET LE PASSI F,
LA SITUATION FINANCIÈRE ET LES RÉSULTATS DE L'ÉMETTEUR
18.1. Informations financières historiques
18.1.1. Informations financières historiques auditées
8
298
18.1.2. Changement de date de référence comptable
NA
18.1.3. Normes comptables
6
223 à 230
18.1.4. Changement de référentiel comptable
NA
18.1.5. Contenu minimal des informations financières auditées
7
270
18.1.6. Etats financier consolidés
6
216 à 221
18.1.7. Date des dernières informations financières
NA
18.2. Informations financières intermédiaires et autres
NA
18.3. Audit des informations financières annuelles historiques
18.3.1. Rapport d'audit
6, 7
265 à 268, 291 à 294
18.3.2. Autres informations auditées
NA
18.3.3. Informations financières non auditées
NA
18.4. Informations financières pro forma
NA
18.5. Politique en matière de dividendes
18.5.1. Description
5
212
18.5.2. Montant du dividende par action
5
212
18.6. Procédures judiciaires et d'arbitrage
18.6.1. Procédures significatives
6
242, 243
18.7. Changement significatif de la situation financière de l'émetteur
18.7.1. Changement significatif depuis la clôture
NA
19. INFORMATIONS SUPPLÉMENTAIRES
19.1. Capital social
19.1.1. Montant du capital émis
5
204
19.1.2. Actions non représentatives du capital
NA
19.1.3. Actions auto-détenues
5
209
19.1.4. Valeurs mobilières
NA
19.1.5. Conditions de droit d'acquisition et/ou tout obligation
NA
19.1.6. Option ou accord
NA
19.1.7. Historique du capital social
5
206
19.2 Acte constitutif et statuts
19.2.1. Inscription au registre et objet social
5
202
19.2.2. Catégories d'actions existantes
5
204
19.2.3. Disposition impactant un changement de contrôle
NA
20. CONTRATS IMPORTANTS
20.1. Résumé de chaque contrat
NA
21. DOCUMENTS DISPONIBLES
21.1. Déclaration sur les documents consultables
5
202
307
TABLES DE CONCORDANCE
TABLE DE CONCORDANCE DU RAPPORT FINANCIER ANNUEL
9
T ABLE DE CONCORDANCE DU RAPPORT FINANCIER ANNUEL
A fi n de faciliter la lecture du présent document, la table de concordance ci-après permet d'identi fi er, dans le présent document
d'enregistrement universel, les informations qui constituent le rapport fi nancier annuel devant être publié par les sociétés cotées
conformément aux articles L.451-1-2 du code monétaire et fi nancier et 222-3 du règlement général de l'AM F.
Rubriques
Pages
Comptes sociaux
269 à 290
Comptes consolidés
216 à 269
Rapport de gestion (table de concordance)
75
Rapport sur le gouvernement d'entreprise (table de concordance)
27
Attestation du responsable
298
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes sociaux
291 à 293
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés
265 à 268
Rapport de certification en matière de durabilité
192 à 195
308
9
TABLES DE CONCORDANCE
TABLE DE CONCORDANCE DU RAPPORT DE GESTION
T ABLE DE CONCORDANCE DU RAPPORT DE GESTION
A fi n de faciliter la lecture du présent document, la table de concordance ci-après permet d'identi fi er les informations devant fi gurer au
sein du rapport de gestion, selon les dispositions du code de commerce applicables aux sociétés anonymes à conseil d'administration.
Rubriques
Chapitre
Pages
1. SITUATION ET ACTIVITÉ DU GROUPE
Situation de la société durant l'exercice écoulé et analyse objective et exhaustive de l'évolution
3
des affaires, des résultats et de la situation financière de la société et du groupe, notamment
de sa situation d'endettement, au regard du volume et de la complexité des affaires
76 à 83
Indicateurs clefs de performance de nature financière
3
78 à 83
Indicateurs clefs de performance de nature non financière ayant trait à l'activité spécifique
4
de la société et du groupe, notamment les informations relatives aux questions
159 à 176
d'environnement et de personnel
130 à 140,
Événements importants survenus entre la date de clôture de l'exercice et la date à laquelle
6
le Rapport de gestion est établi
260
Identité des principaux actionnaires et détenteurs des droits de vote aux assemblées
5
générales, et modifications intervenues au cours de l'exercice
210
Succursales existantes
6
261
Prises de participation significatives dans des sociétés ayant leur siège social sur le territoire
français
NA
Aliénations de participations croisées
NA
Évolution prévisible de la situation de la société et du groupe et perspectives d'avenir
1
22, 23
Activités en matière de recherche et de développement
1
18, 19
T a bleau faisant apparaître les résultats de la société au cours de chacun
7
des cinq derniers exercices
295
Informations sur les délais de paiement des fournisseurs et des clients
3
102
Montant des prêts interentreprises consentis et déclaration du commissaire aux comptes
NA
2. CONTRÔLE INTERNE ET GESTION DES RISQUES
Description des principaux risques et incertitudes auxquels la société est confrontée
3
89 à 99
Indications sur les risques financiers liés aux effets du changement climatique
3, 4, 6
et la présentation des mesures que prend l'entreprise pour les réduire en mettant
147, 235
en œuvre une stratégie bas-carbone dans toutes les composantes de son activité
98,130 à
Indications sur les objectifs et la politique concernant la couverture de chaque catégorie
6
principale de transactions et sur l'exposition aux risques de prix, de crédit, de liquidité
et de trésorerie, ce qui inclut l'utilisation des instruments financiers
231 à 235
Dispositif anti-corruption
4
186
Plan de vigilance et compte-rendu de sa mise en œuvre effective
NA
3. RAPPORT SUR LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE
Informations sur les rémunérations
Politique de rémunération des mandataires sociaux
2
47 à 53
Rémunérations et avantages de toute nature, versés durant l'exercice ou attribués
2
au titre de l'exercice à chaque mandataire social
54 à 57
Proportion relative de la rémunération fixe et variable
2
54, 56, 57
Utilisation de la possibilité de demander la restitution d'une rémunération variable
NA
Engagements de toute nature pris par la société au bénéfice de ses mandataires sociaux,
2
correspondant à des éléments de rémunération, des indemnités ou des avantages dus
ou susceptibles d'être dus à raison de la prise, de la cessation ou du changement
de leurs fonctions ou postérieurement à l'exercice de celles-ci
52, 53
Rémunération versée ou attribuée par une entreprise comprise dans le périmètre
2
de consolidation au sens de l'article L. 233-16 du code de commerce
55, 58
Ratios entre le niveau de rémunération de chaque dirigeant mandataire social
2
et les rémunérations moyenne et médiane des salariés de la société
58, 59
309
TABLES DE CONCORDANCE
TABLE DE CONCORDANCE DU RAPPORT DE GESTION
9
Rubriques
Chapitre
Pages
Évolution annuelle de la rémunération, des performances de la société, de la rémunération
2
moyenne des salariés de la société et des ratios susvisés au cours des cinq exercices les plus
récents
58
Explication de la manière dont la rémunération totale respecte la politique de rémunération
2
adoptée, y compris dont elle contribue aux performances à long terme de la société et de la
manière dont les critères de performance ont été appliqués
56
Manière dont a été pris en compte le vote de la dernière assemblée générale ordinaire prévu
5
au I de l'article L. 22-10-34 du code de commerce
205
Écart par rapport à la procédure de mise en œuvre de la politique de rémunération et toute
dérogation
NA
Application des dispositions du second alinéa de l'article L. 225-45 du code de commerce
(suspension du versement de la rémunération des administrateurs en cas de non-respect
de la mixité du conseil d'administration)
NA
Attribution et conservation des options par les mandataires sociaux
NA
Attribution et conservation d'actions gratuites aux dirigeants mandataires sociaux
2
59
Informations sur la gouvernance
Liste de l'ensemble des mandats et fonctions exercés dans toute société par chacun
2
des mandataires durant l'exercice
36 à 39
Conventions conclues entre un dirigeant ou un actionnaire significatif et une filiale
2
41
T a bleau récapitulatif des délégations en cours de validité accordées par l'assemblée générale
5
en matière d'augmentations de capital
205
Modalités d'exercice de la direction générale
2
46
Composition, conditions de préparation et d'organisation des travaux du Conseil
2
32, 42
Application du principe de représentation équilibrée des femmes et des hommes au sein
2
du conseil
30
Eventuelles limitations que le Conseil apporte aux pouvoirs du Directeur Général
NA
Référence à un code de gouvernement d'entreprise et application du principe
2
« comply or explain »
28
Modalités particulières de participation des actionnaires à l'assemblée générale
5
202
Procédure d'évaluation des conventions courantes - Mise en œuvre
2
73
Principales caractéristiques des procédures de contrôle interne et de gestion des risques
3
mises en place, par la société et par le groupe, relatives à l'élaboration et au traitement
de l'information comptable et financière
85
Informations susceptibles d'avoir une incidence en cas d'offre publique d'achat ou d'échange
NA
4. ACTIONNARIAT ET CAPITAL
Structure, évolution du capital de la Société et franchissement des seuils
5
210
Acquisition et cession par la Société de ses propres actions
5
207
État de la participation des salariés au capital social au dernier jour de l'exercice
5
(proportion du capital représentée)
210
Mention des ajustements éventuels pour les titres donnant accès au capital en cas de rachats
d'actions ou d'opérations financières
NA
Informations sur les opérations des dirigeants et personnes liées sur les titres de la Société
5
211
Montants des dividendes qui ont été mis en distribution au titre des trois exercices précédents
5
212
5. INFORMATIONS EN MATIÈRE DE DURABILITÉ
Rapport de durabilité
4
103
Autres informations de durabilité
4
196
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DES SPÉCIALITÉS ÉLECTRIQUES
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