| 2020년 11월 11 일 |
1. 정정대상 공시서류 : 증권신고서(합병)
2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2020년 10월 21일
| 제출일자 | 정정사유 | 비고 |
| 2020년 10월 21일 | 증권신고서(합병) | 최초 제출일 |
| 2020년 10월 30일 | [정정]증권신고서(합병) | 1차정정(" 굵은 파란색") |
| 2020년 11월 10일 | [정정]증권신고서(합병) | 2차정정(" 굵은 붉은색") |
| 2020년 11월 11일 | [정정]증권신고서(합병) | 3차정정(" 굵은 초 록색") |
3. 정정사항
| 항 목 | 정정사유 | 정 정 전 | 정 정 후 |
|---|---|---|---|
| 금번 정정 신고서는 정정 보완사항 기재 및 기타 기재사항 보완을 위한 정정 등에 따른 것입니다. 금번 정정에 따른 변동사항은투자자의 편의를 위해 " 굵은 초 록 색 "을 사용하였습니다. | |||
| [요약정보]의 정정내용은 본 증권신고서 본문의 정정사항을 동일하게 반영하였으므로 중복기재로 인해 별도 정오표를 작성하지 않으니 참고하시기 바랍니다. | |||
| [제1부 합병의 개요 - Ⅱ. 합병 가액 및 그 산출근거] | |||
| 2. 합병비율에 대한 평가 | |||
| 2.3.5. 상환전환우선주 합병비율 및 보통주전환비율 산정방법 | 기재사항 보완 | 주)1-1 | 주)1-2 |
| 3. 합병비율 평가 결과 | |||
| 3.1. 합병비율 평가요약 | 기재사항 정정 | 주)2-1 | 주)2-2 |
| 3.3. 피합병법인의 합병가액 산정 | 기재사항 정정 | 주)3-1 | 주)3-2 |
| 3.3.1. 피합병법인의 기준주가 산정 | 기재사항 정정 | 주)4-1 | 주)4-2 |
| 3.3.2. 피합병법인의 본질가치 산정 | 기재사항 정정 | 주)5-1 | 주)5-2 |
| 3.3.3. 피합병법인의 상환전환우선주의 평가 | 기재사항 보완 | 주)6-1 | 주)6-2 |
| 3.4.3.3. 수익가치 산정내역 | 기재사항 정정 | 주)7-1 | 주)7-2 |
| 3.4.3.4. 매출의 추정 | 기재사항 정정 | 주)8-1 | 주)8-2 |
| 3.4.3.5. 매출원가의 추정 | 기재사항 정정 | 주)9-1 | 주)9-2 |
| 3.4.3.6. 판매비와관리비의 추정 | 기재사항 정정 | 주)10-1 | 주)10-2 |
| 3.4.3.7. 신규투자 및 유ㆍ무형자산상각비 추정 | 기재사항 정정 | 주)11-1 | 주)11-2 |
| 3.4.3.8. 순운전자본의 추정 | 기재사항 정정 | 주)12-1 | 주)12-2 |
| 3.4.3.9. 법인세비용의 추정 | 기재사항 정정 | 주)13-1 | 주)13-2 |
| 4. 합병비율의 적정성에 대한 종합평가의견 | 기재사항 정정 | 주)14-1 | 주)14-2 |
| [제1부 합병의 개요 - Ⅲ. 합병의 요령] | |||
| 1. 신주의 배정 | 기재사항 정정 | 주)15-1 | 주)15-2 |
| [제1부 합병의 개요 - Ⅴ. 신주의 주요 권리내용에 관한 사항] | |||
| 1. 합병시 발행되는 신주 및 합병비율 | 기재사항 정정 | 주)16-1 | 주)16-2 |
| [제1부 합병의 개요 - Ⅵ. 투자위험요소] | |||
| 4. 합병이 성사될 경우 관련 증권을 투자함에 있어 고려해야할 위험요소 | |||
| 나. 회사위험&cr; (6) 경 영권 분쟁위험 | 기재사항 정정 | 주)17-1 | 주)17-2 |
| 다. 기타위험&cr;(1) 할인율 적용에 따른 합병비율 변동 위험 | 기재사항 정정 | 주)18-1 | 주)18-2 |
| 다. 기타위험&cr;( 7) 전환사채 전환으로 인한 주가하락 위험 | 기재사항 정정 | 주)19-1 | 주)19-2 |
| 다. 기타위험&cr; (8) 보호예수 물량 출회로 인한 주가하락 위험 | 기재사항 정정 | 주)20-1 | 주)20-2 |
| 다. 기타위험&cr; (22) 피합병법인(㈜원바이오젠)의 전환상환우선주 전환으로 인한 주가 희석 위험 | 기재사항 정정 | 주)21-1 | 주)21-2 |
| [제2부 당사회사에 관한 사항 - Ⅲ. 재무에 관한 사항] - 교보8호기업인수목적 주식회사 | |||
| 5. 재무제표 주석&cr;16. 합병계약의 체결 | 기재사항 정정 | 주)22-1 | 주)22-2 |
&cr; 주)1-1 정정 전&cr;
해당사항 없음.&cr;&cr; 주)1-2 정정 후&cr;
2.3.5. 상환전환우선주 합병비율 및 보통주전환비율 분석방법&cr;&cr;피합병법인의 상환전환우선주는 발행되어 있으나, 합병법인이 피합병법인의 우선주주에게 발행하여 교부할 예정인 상환전환우선주는 발행되어 있지 아니한 바, 이 경우 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5에서는 합병당사법인은 모두 주권상장법인이나 합병법인이 합병신주로 발행예정인 우선주가 있는 경우에 그 우선주의 가치 산정방법에 관하여 명확한 규정을 두고 있지 않습니다. &cr;&cr;공정한 상환전환우선주 합병비율을 산정하기 위해서는 합병당사법인 상환전환우선주의 상대적 가치를 가장 합리적으로 반영하는 비율을 적용하여야 한다는 점, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률은 주권상장법인 간 합병의 경우 시장에서 성립된 거래가격을 기준으로 하여 합병비율을 산정하는 것을 원칙으로 하고 있는 점(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항)을 고려하여 상환전환우선주의 합병비율을 결정함에 있어서 합병당사법인의 상대적 주식가치를 표현하는 보통주 합병비율을 동일한 조건의 상환전환우선주 간 합병비율로 사용하였습니다. &cr;&cr;또한, 합병법인의 상환전환우선주는 피합병법인 상환전환우선주와 실질적으로동일한 조건으로 발행하여 배정할 예정입니다. 상환전환우선주의 보통주전환비율은 상환전환우선주주와의 계약조건에 따라 합병 후 비율이 결정되어 있기 때문에 계약조건에 따른 보통주전환비율을 사용하였습니다.&cr;&cr;(1) 상환전환우선주 평가방법&cr;&cr;국내 시장에서 거래되는 대부분의 우선주는 상환전환우선주에 해당하며, 상환전환우선주는 상환권과 전환권을 선택적으로 또는 동시에 가지고 있는 우선주로서 투자회사의 사업 성공 시에는 상장 등과 연동하여 보통주식으로의 전환권을 가지고 사업실패 시에는 일정 기간이 지난 이후 상환하여 투자금을 효율적으로 회수할 수 있는 종류주식입니다. 피합병법인이 발행한 상환전환우선주나 합병법인이 발행할 상환전환우선주도 이에 해당합니다.&cr;&cr;본 평가에서는 상환전환우선주의 상환권에 대해서는 고려하지 않고 전환권에 대해서만 평가가 수행되었습니다. 일반적으로 상환전환우선주는 투자회사가 유가증권매매시장 혹은 코스닥시장에 주권이 상장 될 경우에는 계약조건에 따라 대부분 보통주로 전환되며, 주식시장에 상장이 되지 않았을 경우에는 대부분 상환이 이루어지고 있습니다. 아래 사례분석의 분석대상회사 경우에는 합병후 투자회사가 모두 코스닥시장에 주권상장이 이루어진 경우로서, 상환전환우선주는 모두 보통주로 전환되었습니다. 본 평가에서는 피합병법인의상환전환우선주가 합병 후에 코스닥시장에 주권이 상장되는 경우로서 모두 보통주로 전환될 것으로 예상하고 있으며 이러한 상환전환우선주의 특징을 고려하여 상환권을 고려하지않고 전환권에 대해서만 평가가 수행되었습니다.&cr;&cr;상환전환우선주는 각 회사의 상황 및 환경에 따라 투자자와의 개별 계약에 의해 발행이 이루어지고 있으며 국내 주식시장 및 금융시장에서 별도로 거래되고있지 않기 때문에 거래가격을 별도로 산정하기가 어려우며, 객관적으로 상환전환우선주의 가치를 평가하는 방법에 대해서도 학계 및 관련기관 등에서 연구가 선행 되어 있지 않은 상황입니다. &cr;&cr;이러한 평가의 제약하에서 본 평가인은 합병법인 및 피합병법인의 상환전환우선주 합병비율 및 보통주 전환비율의 적정성을 검토하기 위해 합병당사법인과 비교 가능하다고 판단되는 유사회사들의 상환전환우선주 합병비율 및 보통주 전환비율을 분석하여 합병당사법인이 산정한 상환전환우선주 합병비율 및 보통주 전환비율과 비교하였습니다. 이러한 방식을 통하여 적정성을 평가하는 것이 실증적으로 합리적이고, 상장법인이 증권시장에서 시가가 형성되어 있지 않은 종목의 주식을 발행할 때,권리내용이 유사한 다른 상장법인 주식의 시가 및 시장상황 등을 고려하여 발행가액을 결정하도록 한 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-18조 제3항 등 관계 법령상의 취지에도 부합하는 방법이라고 판단하였습니다.&cr;&cr;일반적으로 계약조건에 따라 발행되는 종류주식의 적정성을 평가할 경우 당해 회사사업의 성격보다는 회사가 발행한 종류주식의 권리 내용 등에 의하여 더 큰 영향을 받으며, 해당 회사 종류주식의 발행조건, 재무상황 등 개별적인 특성뿐만 아니라 경제 전반의 상황, 주식시장의 상황 등 외생변수들에 의하여도 영향을 받을 수 있습니다.&cr;&cr;(2) 표본의 선정방법&cr;&cr;합병법인이 기업인수목적 주식회사인 점을 고려하여 주권상장법인들 중에서 다음의 조건을 충족하는 법인이 발행한 상환전환우선주를 분석대상으로 선정하였습니다.&cr;&cr;① 기업인수목적주식회사와의 합병을 추진한 법인&cr;② 피합병법인이 상환전환우선주를 보유하고 있으며 합병으로 인해 상환전환우선주를 신주로 발행한 법인(전환권만을 평가대상으로 하고 있기 때문에 전환우선주도분석대상에 포함함)&cr;③ 피합병법인의 상환전환우선주의 합병 전 전환비율이 과거 경영실적 등에 의한 변동으로 1 : 1이 아닌 법인은 합병에 따른 전환비율 효과만을 분석할 수 없으므로 제외&cr;&cr;(3) 분석대상기간&cr;&cr;본 평가인은 기업인수목적 주식회사와 합병한 피합병법인의 상환전환우선주의최근 거래조건을 분석하기 위해, 검토를 위한 분석대상기간을 2017년 01월 01일부터 분석기준일까지 약 3년으로 설정하였으며 분석대상기간동안 상환전환우선주의 합병비율과 보통주전환비율 산정방법을 분석하였습니다. &cr;
주)2-1 정정 전&cr;
3.1. 합병비율 평가요약
| (단위 : 원, 주) |
| 구분 | 합병법인 | 피합병법인 |
|---|---|---|
|
A. 기준주가에 할인율 및 할증률을 반영한 평가가액(주1) |
2,000 | 21,142 |
|
a. 기준주가 |
2,128 | 19,950 |
|
b. 할증률(할인율) |
(-)6.02% | 5.97% |
| B. 본질가치(주2) | 해당사항 없음 | 21,142 |
| a. 자산가치 | 1,831 | 4,709 |
| b. 수익가치 | 해당사항 없음 | 32,098 |
| C. 상대가치(주3) | 해당사항 없음 | 해당사항 없음 |
| D. 합병가액/1주 | 2,000 | 21,142 |
| E. 합병비율 | 1 | 10.5710000 |
(출처: 한국거래소 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
주)2-2 정정 후&cr;
3.1. 합병비율 평가요약
| (단위 : 원, 주) |
| 구분 | 합병법인 | 피합병법인 |
|---|---|---|
|
A. 기준주가에 할인율 및 할증률을 반영한 평가가액(주1) |
2,000 | 20,321 |
|
a. 기준주가 |
2,128 | 19,950 |
|
b. 할증률(할인율) |
(-)6.02% | 1.86% |
| B. 본질가치(주2) | 해당사항 없음 | 20,321 |
| a. 자산가치 | 1,831 | 4,694 |
| b. 수익가치 | 해당사항 없음 | 30,739 |
| C. 상대가치(주3) | 해당사항 없음 | 해당사항 없음 |
| D. 합병가액/1주 | 2,000 | 20,321 |
| E. 합병비율 | 1 | 10.1605000 |
(출처: 한국거래소 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;주)3-1 정정 전&cr;
3.3. 피합병법인의 합병가액 산정&cr; &cr;자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 의하면, 상장법인인 피합병법인의 합병가액은 피합병법인의 기준주가를 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 하도록 규정하고 있습니다. 본 평가에서는 합병가액 평가를 위하여 기준주가에 적용할 할증률 또는 할인율을 산정함에 있어 합병가액 평가에 대한 합병당사회사간 합의내용을 고려하였으며, 참고 목적의 자료를 제공하기 위하여 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 산정한 피합병법인의본질가치 평가결과를 반영하였습니다.&cr;&cr;상대가치는 주권상장법인 간의 합병이므로 가치를 산정하지 아니하였습니다.
| (단위 : 원) |
| 구분 | 금액 | 비고 |
|---|---|---|
| A. 본질가치 | 21,142 | [(aX1.0+bX1.5)÷2.5] |
| a. 자산가치 | 4,709 | 1주당 순자산가액 |
| b. 수익가치 | 32,098 | 1주당 수익가치 |
| B. 상대가치 | 해당사항 없음 | 주권상장법인간 합병으로 해당사항 없음 |
| C. 기준주가 | 19,950 | |
| D. 할증률(할인율) | 5.97% | |
| E. 합병가액 (주1) | 21,142 |
(출처 : 한국거래소, 한울회계법인 Analysis)
&cr; 주)3-2 정정 후&cr;
3.3. 피합병법인의 합병가액 산정&cr; &cr;자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 의하면, 상장법인인 피합병법인의 합병가액은 피합병법인의 기준주가를 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 하도록 규정하고 있습니다. 본 평가에서는 합병가액 평가를 위하여 기준주가에 적용할 할증률 또는 할인율을 산정함에 있어 합병가액 평가에 대한 합병당사회사간 합의내용을 고려하였으며, 참고 목적의 자료를 제공하기 위하여 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 산정한 피합병법인의본질가치 평가결과를 반영하였습니다.&cr;&cr;상대가치는 주권상장법인 간의 합병이므로 가치를 산정하지 아니하였습니다.
| (단위:원) |
| 구분 | 금액 | 비고 |
|---|---|---|
| A. 본질가치 | 20,321 | [(aX1.0+bX1.5)÷2.5] |
| a. 자산가치 | 4,694 | 1주당 순자산가액 |
| b. 수익가치 | 30,739 | 1주당 수익가치 |
| B. 상대가치 | 해당사항 없음 | 주권상장법인간 합병으로 해당사항 없음 |
| C. 기준주가 | 19,950 | |
| D. 할증률(할인율) | 1.86% | |
| E. 합병가액 (주1) | 20,321 |
(출처 : 한국거래소, 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr; 주)4-1 정정 전&cr;
3.3.1. 피합병법인의 기준주가 산정 &cr;
피합병법인의 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을 위한 이사회 결의일(2020년 08월 07일)과 합병계약을 체결한 날(2020년 08월 07일) 중 앞서는 날의 전일(2020년 08월 06일) 을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의30(계열회사간 합병의 경우에는 100분의 10)의 범위에서 할인 또는 할증한 가액 (본건 합병에서는 5.97% 할증한 가액) 으로 산정하였습니다.
| (단위 : 원) |
| 구분 | 기간 | 금액 |
|---|---|---|
| A. 최근 1개월 가중산술평균종가 | 2020년 07월 07일 ~ 2020년 08월 06일 | 19,863 |
| B. 최근 1주일 가중산술평균종가 | 2020년 07월 31일 ~ 2020년 08월 06일 | 19,988 |
| C. 최근일 종가 | 2020년 08월 06일 | 20,000 |
| D. 기준주가([A+B+C]÷3) | 19,950 | |
| E. 할증률(할인율) | 5.97% | |
| F. 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액(D×(1±E)) | 21,142 | |
(출처 : 한국거래소, 한울회계법인 Analysis)&cr;
주)4-2 정정 후&cr;
3.3.1. 피합병법인의 기준주가 산정 &cr;
피합병법인의 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을 위한 이사회 결의일(2020년 08월 07일)과 합병계약을 체결한 날(2020년 08월 07일) 중 앞서는 날의 전일(2020년 08월 06일) 을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의30(계열회사간 합병의 경우에는 100분의 10)의 범위에서 할인 또는 할증한 가액 (본건 합병에서는 1.86% 할증한 가액) 으로 산정하였습니다.
| (단위 : 원) |
| 구분 | 기간 | 금액 |
|---|---|---|
| A. 최근 1개월 가중산술평균종가 | 2020년 07월 07일 ~ 2020년 08월 06일 | 19,863 |
| B. 최근 1주일 가중산술평균종가 | 2020년 07월 31일 ~ 2020년 08월 06일 | 19,988 |
| C. 최근일 종가 | 2020년 08월 06일 | 20,000 |
| D. 기준주가([A+B+C]÷3) | 19,950 | |
| E. 할증률(할인율) | 1.86% | |
| F. 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액(D×(1±E)) | 20,321 | |
(출처 : 한국거래소, 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr; 주)5-1 정정 전&cr;
3.3.2. 피합병법인의 본질가치 산정&cr;
피합병법인의 본질가치는 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 자산가치와 수익가치를 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.&cr;&cr; 3.3.2.1. 자산가치의 산정&cr; &cr;피합병법인의 1주당 자산가치는 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재 한국채택국제회계기준에 의해 감사 받은 재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정된 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다. 피합병법인의 1주당자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.
| (단위 :원, 주) |
| 구분 | 금액 |
|---|---|
| A. 최근 사업연도말 재무상태표상 자본총계(주1) | 4,728,289,416 |
| B. 조정항목 (a-b) | 10,023,968,178 |
| a. 가산항목 | 10,023,968,178 |
| (1) 자기주식 | - |
| (2) 최근사업연도말 이후 자본금증가액(주2) | 113,750,000 |
| (3) 최근사업연도말 이후 자본잉여금증가액(주2) | 1,741,201,887 |
| (4) 최근사업연도말 이후 재평가잉여금증가액 | - |
| (5) 최근사업연도말 이후 중요한 순자산증가액(주3) | 8,169,016,291 |
| b. 차감항목 | - |
| (1) 실질가치 없는 무형자산(주4) | - |
| (2) 회수가능성 없는 채권 | - |
| (3) 시장성이 없는 투자주식평가손실 | - |
| (4) 퇴직급여충당부채 과소설정액 | - |
| (5) 최근사업연도말 이후 자산손상차손 | - |
| (6) 최근사업연도말 이후 자본금감소액 | - |
| (7) 최근사업연도말 이후 배당금지급, 전기오류수정손실 | - |
| (8) 최근사업연도말 이후 중요한 순자산감소액 | - |
| C. 조정된 순자산가액 (A + B) | 14,752,257,594 |
| D. 발행주식총수(주5) | 3,132,860 |
| E. 1주당 순자산가치 (C ÷ D) | 4,709 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;( 주 1 ) 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는날이 속하는 사업연도의 직전사업연도말인 2019년 12월 31일 현재 한국채택국제회계기준에 의해 감사받은 재무제표상 금액을 적용하였습니다.&cr;&cr;(주2) 상환전환우선주의 보통주 전환으로 인하여 자본금 및 자본잉여금이 증가하였으며, 그 상세 내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주, 원) |
| 구분 | 일자 | 전환금액 | 주당 전환가액 | 발행주식수 | 자본금증가액 | 자본잉여금&cr;증가액 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 상환전환우선주 1차(*1) | 2020-06-22 | 900,000,000 | 4,000 | 225,000 | 112,500,000 | 1,722,451,887 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(*1) 상환전환우선주 1차는 2020년 06월 22일 전액 전환권을 행사하여 225,000주가모두 보통주로 전환되었으며, 상환전환우선주 및 이와 관련된 항목(상환할증금, 사채할인발행차금 및 파생상품부채)의 장부가액을 순자산가액에 가산하였습니다. &cr; &cr;한편, 의견서 제출일 현재까지 2,500주의 주식선택권 이 행사되어 이로 인한 자본금 및 자본잉여금의 증가 내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주, 원) |
| 구분 | 일자 | 행사금액 | 주당 행사가액 | 발행주식수 | 자본금증가액 | 자본잉여금&cr;증가액 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 주식선택권 | 2020-07-10 | 20,000,000 | 8,000 | 2,500 | 1,250,000 | 18,750,000 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(주3) 상환전환우선주 2차 및 상환전환우선주 3차의 전환권 행사시기는 상환전환우선주 존속기간(발행일로부터 10년) 내 언제든지 가능한 조건이며, 전환가격은 각각 10,000원(또는 기업공개가격의 50% 전환비율 조정) 및 15,000원(또는 기업공개가격의 70% 전환비율 조정)으로서 전환권 행사 이전에 전환가격을 하회하는 발행가격으로 주식을 발행하는 경우 하회하는 당해 가격으로 전환가격이 조정됩니다. 따라서 동상환전환우선주는 전환가격이 본 평가에서의 합병가액 평가액 수준을 하회하는 점과기업공개가격에 비례하여 전환비율이 조정되는 점을 감안할 때 보통주로의 전환 가능성이 매우 높다고 판단됩니다. 이에 본 평가에서는 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)" 붙임2의 문단11 "전환가능증권(CB, BW 등)이 있는 경우,해당 증권의 전환 여부를 고려하여 주식수를 산출하고 최종 주당가치를 산출해야한다"는 규정에 따라, 해당 상환전환우선주가 보통주식으로 전환된다는 가정하에 상환전환우선주 및 이와 관련된 항목(상환할증금, 사채할인발행차금 및 파생상품부채)의 장부가액을 순자산가액에 가산하였으며, 보통주식으로의 전환시 발행할 주식수를 피합병법인의 발행주식총수에 합산 반영하였습니다. 순자산가액에 가산 반영한 최근사업연도말 현재 상환전환우선주의장부가액 및 주식수 내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주, 원) |
| 구분 | 금액 | 주식수 |
|---|---|---|
| 상환전환우선주 2차 | 5,151,127,047 | 430,000 |
| 상환전환우선주 3차 | 3,017,889,244 | 200,000 |
| 합계 | 8,169,016,291 | 630,000 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr; (주4) 피합병법인의 2019년말 무형자산 내역은 아래와 같으며, 2019년 외부회계감사에 있어 손상 징후가 발견되지 아니하여 무형자산손상차손을 인식하지 아니하였으므로 실질가치가 없는 무형자산은 없는 것으로 판단하였습니다.
| (단위 : 원) |
|
구분 |
금액 |
|---|---|
| 특허권 | 320,453,230 |
| 소프트웨어 | 68,235,267 |
| 시설이용권 | 104,213,110 |
| 합계 | 492,901,607 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; (주5) 상기 (주2)에서 설명하고 있는 바와 같이 최근 사업연도말 발행주식총수에서 분석기준일까지 전환상환우선주의 보통주 전환 및 주식선택권의 행사로 인하여 증가한주식수를 포함하였으며, 상기 (주3)에서 설명하고 있는 바와 같이 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)"의 붙임2의 문단11 규정에 근거하여 상환전환우선주의 전환권행사로 인해 발행될 주식수 및 미행사된 주식선택권의 주식수를 피합병법인의 발행주식총수에 포함(주식선택권 중 분석기준일 현재 가득요건인 근로요건이 충족되지 아니한 5회차11,500주 제외)하였습니다. 분석기준일 현재 발행주식총수의 산정 내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주) |
|
구분 |
주식수 |
|---|---|
| 최근사업연도말 등기부등본 상 보통주식수 | 2,166,560 |
| 상환전환우선주의 전환 등에 의하여 증가한 자본금에 따른 주식수 | 225,000 |
| 행사된 주식선택권(Stock Option) 주식수 | 2,500 |
| 상환전환우선주 전환가능 주식수 | 630,000 |
| 미행사된 주식선택권(Stock Option) 주식수(*1) | 108,800 |
| 합계 | 3,132,860 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(*1) 분석기준일 현재 주식선택권 현황은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주, 원) |
| 구분 | 부여주식수(*) | 행사가격 | 부여일자 | 만기(행사가능일) | 미행사주식수&cr;(**) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1회차 | 90,000 | 4,000 | 2016-07-12 | 2018-07-12 | - |
| 2회차 | 86,000 | 4,000 | 2016-11-21 | 2018-11-21 | 86,000 |
| 3회차 | 32,900 | 8,000 | 2017-09-28 | 2019-09-28 | 17,800 |
| 4회차 | 5,000 | 8,000 | 2018-03-16 | 2020-03-16 | 5,000 |
| 5회차 | 11,500 | 9,042 | 2019-07-29 | 2021-07-29 | 11,500 |
| 합계 | 225,400 | 120,300 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; (*) 2017년 9월 28일과 2019년 7월 29일의 부여조건변경효과를 반영한 후의 주식수입니다. &cr;(**) 분석기준일 현재 사임 및 행사 등을 고려한 미행사주식수는 120,300주에 해당하며, 이 중 5회차 주식선택권은 가득요건을 충족하지 아니합니다. &cr;&cr; 3.3.2.2. 수익가치의 산정 &cr; &cr;피합병법인의 주당 수익가치는 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제6조에 따라 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형 중에서 현금흐름할인모형을 적용하여 산정하였습니다. 상세내역은 '3.4.3 피합병법인의 수익가치산정내역'에 기술되어 있습니다.
| (단위 :원, 주) |
| 구분 | 금액 |
|---|---|
| A. 추정기간 동안의 현재가치 | 24,442,027,789 |
| B. 영구현금흐름의 현재가치 | 76,332,100,309 |
| C. 영업가치 (A+B) | 100,774,128,098 |
| D. 비영업자산의 가치 | 733,729,872 |
| E. 기업가치 (C+D) | 101,507,857,971 |
| F. 이자부부채의 가치 | 950,000,000 |
| G. 수익가치 (E-F) | 100,557,857,971 |
| H. 발행주식총수 (주1) | 3,132,860 |
| I. 1주당 수익가치 | 32,098 |
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 최근 사업연도말 발행주식총수에서 분석기준일까지 전환상환우선주의 보통주 전환 및 주식선택권의 행사로 인하여 증가한 주식수를 포함하였으며, 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)"의 붙임2의 문단11 규정에 근거하여 상환전환우선주의 전환권행사로 인해 발행될 주식수를 피합병법인의 발행주식총수에 포함하였으며, 미행사된 주식선택권의 주식수를 포함 (주식선택권 중 분석기준일 현재 가득요건인 근로요건이 충족되지 아니한 5회차 11,500주 제외) 하였습니다. 분석기준일 현재 발행주식총수의 산정내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주) |
|
구분 |
주식수 |
|---|---|
| 최근사업연도말 등기부등본 상 보통주식수 | 2,166,560 |
| 상환전환우선주의 전환 등에 의하여 증가한 자본금에 따른 주식수 | 225,000 |
| 행사된 주식선택권(Stock Option) 주식수 | 2,500 |
| 상환전환우선주 전환가능 주식수 | 630,000 |
| 미행사된 주식선택권(Stock Option) 주식수 | 108,800 |
| 합계 | 3,132,860 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; 주)5-2 정정 후&cr;
3.3.2. 피합병법인의 본질가치 산정&cr;
피합병법인의 본질가치는 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 자산가치와 수익가치를 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다.&cr;&cr; 3.3.2.1. 자산가치의 산정&cr; &cr;피합병법인의 1주당 자산가치는 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는 날이 속하는 사업연도의 직전 사업연도말 현재 한국채택국제회계기준에 의해 감사 받은 재무상태표상의 자본총계에서 일부 조정항목을 가감하여 산정된 순자산가액을 분석기준일 현재의 발행주식총수로 나누어 산정하였습니다. 피합병법인의 1주당자산가치 산정내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 원, 주) |
| 구분 | 금액 |
|---|---|
| A. 최근 사업연도말 재무상태표상 자본총계(주1) | 4,728,289,416 |
| B. 조정항목 (a-b) | 10,023,968,178 |
| a. 가산항목 | 10,023,968,178 |
| (1) 자기주식 | - |
| (2) 최근사업연도말 이후 자본금증가액(주2) | 113,750,000 |
| (3) 최근사업연도말 이후 자본잉여금증가액(주2) | 1,741,201,887 |
| (4) 최근사업연도말 이후 재평가잉여금증가액 | - |
| (5) 최근사업연도말 이후 중요한 순자산증가액(주3) | 8,169,016,291 |
| b. 차감항목 | - |
| (1) 실질가치 없는 무형자산(주4) | - |
| (2) 회수가능성 없는 채권 | - |
| (3) 시장성이 없는 투자주식평가손실 | - |
| (4) 퇴직급여충당부채 과소설정액 | - |
| (5) 최근사업연도말 이후 자산손상차손 | - |
| (6) 최근사업연도말 이후 자본금감소액 | - |
| (7) 최근사업연도말 이후 배당금지급, 전기오류수정손실 | - |
| (8) 최근사업연도말 이후 중요한 순자산감소액 | - |
| C. 조정된 순자산가액 (A + B) | 14,752,257,594 |
| D. 발행주식총수(주5) | 3,143,076 |
| E. 1주당 순자산가치 (C ÷ D) | 4,694 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;( 주 1 ) 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제5조에 따라 주요사항보고서를 제출하는날이 속하는 사업연도의 직전사업연도말인 2019년 12월 31일 현재 한국채택국제회계기준에 의해 감사받은 재무제표상 금액을 적용하였습니다.&cr;&cr;(주2) 상환전환우선주의 보통주 전환으로 인하여 자본금 및 자본잉여금이 증가하였으며, 그 상세 내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주, 원) |
| 구분 | 일자 | 전환금액 | 주당 전환가액 | 발행주식수 | 자본금증가액 | 자본잉여금&cr;증가액 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 상환전환우선주 1차&cr;(*1) | 2020-06-22 | 900,000,000 | 4,000 | 225,000 | 112,500,000 | 1,722,451,887 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(*1) 상환전환우선주 1차는 2020년 06월 22일 전액 전환권을 행사하여 225,000주가 모두 보통주로 전환되었으며, 상환전환우선주 및 이와 관련된 항목(상환할증금, 사채할인발행차금 및 파생상품부채)의 장부가액을 순자산가액에 가산하였습니다. &cr; &cr;한편, 의견서 제출일 현재까지 2,500주의 주식선택권 이 행사되어 이로 인한 자본금 및 자본잉여금의 증가 내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주, 원) |
| 구분 | 일자 | 행사금액 | 주당 행사가액 | 발행주식수 | 자본금증가액 | 자본잉여금&cr;증가액 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 주식선택권 | 2020-07-10 | 20,000,000 | 8,000 | 2,500 | 1,250,000 | 18,750,000 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(주3) 상환전환우선주 2차 및 상환전환우선주 3차의 전환권 행사시기는 상환전환우선주 존속기간(발행일로부터 10년) 내 언제든지 가능한 조건이며, 전환가격은 각각 10,000원(또는 기업공개가격의 50% 전환비율 조정) 및 15,000원(또는 기업공개가격의 70% 전환비율 조정)으로서 전환권 행사 이전에 전환가격을 하회하는 발행가격으로 주식을 발행하는 경우 하회하는 당해 가격으로 전환가격이 조정됩니다. 따라서 동상환전환우선주는 전환가격이 본 평가에서의 합병가액 평가액 수준을 하회하는 점과기업공개가격에 비례하여 전환비율이 조정되는 점을 감안할 때 보통주로의 전환 가능성이 매우 높다고 판단됩니다. 이에 본 평가에서는 해당 상환전환우선주가 보통주식으로 전환된다는 가정하에 상환전환우선주 및 이와 관련된 항목(상환할증금, 사채할인발행차금 및 파생상품부채)의 장부가액을 순자산가액에 가산하였으며, 보통주식으로의 전환시 발행할 주식수를 피합병법인의 발행주식총수에 합산 반영하였습니다. 순자산가액에 가산 반영한 최근 사업연도말 현재 상환전환우선주의장부가액 및 주식수 내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주, 원) |
| 구분 | 금액 | 주식수 |
|---|---|---|
| 상환전환우선주 2차 | 5,151,127,047 | 430,000 |
| 상환전환우선주 3차 | 3,017,889,244 | 200,000 |
| 합계 | 8,169,016,291 | 630,000 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr; 한편, 피합병법인의 상환전환우선주 2차 및 상환전환우선주 3차의 경우 1주당 전환가액(발행가액)이 기업공개 또는 합병시 각각 공모(합병)가액의 50% 및 70%에 해당하는 금액이 전환가액을 하회하는 경우 전환가액을 조정하며, 이에 따라 피합병법인의 전환우선주가 보통주로 전환되었다고 가정할 경우 발행할 주식수는 아래와 같이 증가하게 됩니다.
| (단위 : 주, 원) |
| 구분 | 금액 | 비고 |
|---|---|---|
| 자산가치평가액 | 14,752,257,594 | a |
| 수익가치평가액 | 96,614,130,381 | b |
| 가중평균평가액 | 63,869,381,267 | c=(ax1+bx1.5)/2.5 |
| 전환가격 조정 전 발행주식수: | 3,132,860 | d=e+f |
| 보통주 | 2,502,860 | e |
| 우선주 | 630,000 | f(한국채택국제회계기준상 부채로 계상됨) |
| 전환가격 조정 전 1주당 합병가액 | 20,387 | g=c/d |
| 전환가격 조정 전 1주당 합병가액 X 50% | 10,194 | h=gX50% |
| 전환가격 조정 전 1주당 합병가액 X 70% | 14,271 | h=gX70% |
| 조정 전 전환가격 | (*1) | i |
| 조정 후 전환가격 | (*1) | j=min(h,i) |
| 전환가격 조정 후 발행주식수: | 3,143,076 | k=l+m |
| 보통주 | 2,502,860 | l=e |
| 우선주(*1) | 640,216 | m=우선주 주식수X(i÷j) |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*1) 조정 전 전환가격, 조정 후 전환가격, 우선주 발행주식 수 등의 상세내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주, 원) |
| 구분 | 발행일 | 전환가액 조정 전 우선주 발행주식수(A) | 조정 전 전환가액&cr;(발행가액)(B) | 미전환 권면총액(C=A*B) | 전환가액 조정 전 1주당 합병가액(D) | 조정 후 전환가액(E=Min[B,D*전환가격조정비율] | 전환가액 조정 후&cr;우선주&cr;발행주식수(F=C/E) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 상환전환우선주 2차 | 2017-11-06 | 430,000 | 10,000 | 4,300,000,000 | 20,387 | 10,000 | 430,000 |
| 상환전환우선주 3차 | 2019-02-13 | 200,000 | 15,000 | 3,000,000,000 | 20,387 | 14,271 | 210,216 |
| 합계 | 630,000 | - | 7,300,000,000 | - | - | 640,216 |
(출처: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr; (주4) 피합병법인의 2019년말 무형자산 내역은 아래와 같으며, 2019년 외부회계감사에 있어 손상 징후가 발견되지 아니하여 무형자산손상차손을 인식하지 아니하였으므로 실질가치가 없는 무형자산은 없는 것으로 판단하였습니다.
| (단위 : 원) |
|
구분 |
금액 |
|---|---|
| 특허권 | 320,453,230 |
| 소프트웨어 | 68,235,267 |
| 시설이용권 | 104,213,110 |
| 합계 | 492,901,607 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; (주5) 상기 (주2)에서 설명하고 있는 바와 같이 최근 사업연도말 발행주식총수에서 분석기준일까지 전환상환우선주의 보통주 전환 및 주식선택권의 행사로 인하여 증가한주식수를포함하였으며, 상기 (주3)에서 설명하고 있는 바와 같이 상환전환우선주의 전환권행사로 인해 발행될 주식수 및 미행사된 주식선택권의 주식수를 피합병법인의 발행주식총수에 포함(주식선택권 중 분석기준일 현재 가득요건인 근로요건이 충족되지 아니한 5회차11,500주 제외)하였습니다. 분석기준일 현재 발행주식총수의 산정 내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주) |
|
구분 |
주식수 |
|---|---|
| 최근사업연도말 등기부등본 상 보통주식수 | 2,166,560 |
| 상환전환우선주의 전환 등에 의하여 증가한 자본금에 따른 주식수 | 225,000 |
| 행사된 주식선택권(Stock Option) 주식수 | 2,500 |
| 상환전환우선주 전환가능 주식수 | 630,000 |
| 미행사된 주식선택권(Stock Option) 주식수(*1) | 108,800 |
| 합계 | 3,132,860 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(*1) 분석기준일 현재 주식선택권 현황은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주, 원) |
| 구분 | 부여주식수(*) | 행사가격 | 부여일자 | 만기(행사가능일) | 미행사주식수&cr;(**) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1회차 | 90,000 | 4,000 | 2016-07-12 | 2018-07-12 | - |
| 2회차 | 86,000 | 4,000 | 2016-11-21 | 2018-11-21 | 86,000 |
| 3회차 | 32,900 | 8,000 | 2017-09-28 | 2019-09-28 | 17,800 |
| 4회차 | 5,000 | 8,000 | 2018-03-16 | 2020-03-16 | 5,000 |
| 5회차 | 11,500 | 9,042 | 2019-07-29 | 2021-07-29 | 11,500 |
| 합계 | 225,400 | 120,300 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; (*) 2017년 9월 28일과 2019년 7월 29일의 부여조건변경효과를 반영한 후의 주식수입니다.&cr;(**) 분석기준일 현재 사임 및 행사 등을 고려한 미행사주식수는 120,300주에 해당하며, 이 중 5회차 주식선택권은 가득요건을 충족하지 아니합니다.&cr;&cr; 3.3.2.2. 수익가치의 산정 &cr; &cr;피합병법인의 주당 수익가치는 증권의발행및공시등에관한규정시행세칙 제6조에 따라 미래의 수익가치 산정에 관하여 일반적으로 공정하고 타당한 것으로 인정되는 모형 중에서 현금흐름할인모형을 적용하여 산정하였습니다. 상세내역은 '3.4.3. 피합병법인의 수익가치산정내역'에 기술되어 있습니다.
| (단위 : 원, 주) |
| 구분 | 금액 |
|---|---|
| A. 추정기간 동안의 현재가치 | 24,288,437,679 |
| B. 영구현금흐름의 현재가치 | 72,541,818,227 |
| C. 영업가치 (A+B) | 96,830,255,907 |
| D. 비영업자산의 가치 | 733,874,475 |
| E. 기업가치 (C+D) | 97,564,130,381 |
| F. 이자부부채의 가치 | 950,000,000 |
| G. 수익가치 (E-F) | 96,614,130,381 |
| H. 발행주식총수 (주1) | 3,143,076 |
| I. 1주당 수익가치 | 30,739 |
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 최근 사업연도말 발행주식총수에서 분석기준일까지 전환상환우선주의 보통주 전환 및 주식선택권의 행사로 인하여 증가한 주식수를 포함하였으며, 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.06)"의 붙임2의 문단11 규정에 근거하여 상환전환우선주의 전환권행사로 인해 발행될 주식수를 피합병법인의 발행주식총수에 포함하였으며, 미행사된 주식선택권의 주식수를 포함 (주식선택권 중 분석기준일 현재 가득요건인 근로요건이 충족되지 아니한 5회차 11,500주 제외) 하였습니다. 분석기준일 현재 발행주식총수의 산정내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주) |
|
구분 |
주식수 |
|---|---|
| 최근사업연도말 등기부등본 상 보통주식수 | 2,166,560 |
| 상환전환우선주의 전환 등에 의하여 증가한 자본금에 따른 주식수 | 225,000 |
| 행사된 주식선택권(Stock Option) 주식수 | 2,500 |
| 상환전환우선주 전환가능 주식수 | 640,216 |
| 미행사된 주식선택권(Stock Option) 주식수 | 108,800 |
| 합계 | 3,143,076 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; 주)6-1 정정 전&cr; &cr; 해당사항 없음.&cr; &cr; 주)6-2 정정 후&cr; &cr; 3.3.3 피합병법인의 상환전환우선주의 평가&cr;&cr;피합병법인의 상환전환우선주는 2단계로 구분하여 평가를 수행하였습니다. 1단계는 피합병법인 상환전환우선주의 합병 시 보통주 전환비율의 적정성을 평가하고, 2단계는 1단계에서 평가한 보통주 전환비율(전환조건)이 반영된 상환전환우선주 합병비율의 적정성을 평가하였습니다.&cr;&cr;(1단계 평가) : 상환전환우선주의 보통주 전환비율&cr;(2단계 평가) : 상환전환우선주의 합병비율&cr;&cr;3.3.3.1 상환전환우선주의 보통주 전환비율 평가결과&cr;&cr;피합병법인 상환전환우선주의 합병 시 보통주 전환비율은 아래 표의 검토 결과에서제시하는 바와 같이 분석대상회사의 상환전환우선주의 보통주 전환비율 중 최고비율과 최저비율의 사이에서 형성되는 것으로 분석되며, 이러한 보통주 전환비율은 계약에 따른 전환조건에 따라 산정되는 것입니다. 따라서, 분석대상회사의 합병 시 전환조건과의 비교를 통하여 상환전환우선주의 보통주 전환비율의 적정성을 평가하는 것이 합리적이라고 판단됩니다. &cr;&cr;분석대상회사들의 상환전환우선주 대부분은 합병 시 전환권조정 조건을 명시하고 있으며,상환전환우선주 발행가액과 합병가액의 70%~85% 중 낮은 금액으로 전환권가액을 조정하게 되어 있습니다. 피합병법인의 상환전환우선주 3차는 발행가액과 합병가액의 70% 중낮은 금액으로 전환권을 조정하게 되어 있으며, 이러한 합병 시 전환조건은 분석대상회사의 상환전환우선주 전환조건의 평균적인 범위에 포함됩니다. 다만, 피합병법인의 상환전환우선주 2차의 경우에는 발행가액과 합병가액의 50% 중 낮은 금액으로 전환권을 조정하게 되어 있어, 이는 분석대상회사의 상환전환우선주 전환조건의 평균적인 범위에 벗어납니다. 이는 일반적으로 상환전환우선주는 상장 전 계약조건에 따라 보통주 전환비율이 결정되어 있기 때문입니다. &cr;&cr;이에 따라 단순히 전환권가액의 조정이 아닌, 합병가액을 고려한 피합병법인의 상환전환우선주의 보통주 전환비율을 분석대상회사들의 상환전환우선주의 보통주 전환비율과 비교 분석하였으며, 분석 결과 이러한 전환조건에 따라 전환되는 보통주 전환비율은 적정하다고 판단됩니다. &cr;&cr;분석대상회사 상환전환우선주의 합병 시 보통주전환비율 검토 결과는 다음과 같습니다.
| 구분 | 상환전환우선주의 보통주 전환비율 | 전환가액의 조정 |
|---|---|---|
| 합병당사회사 | 1 : 1.0217021 | 발행가액과 합병가액의 50% 및 70% 중 낮은금액 |
| 분석대상회사 평균(주1) | 1 : 1.0179940 | 발행가액과 합병가액의 70%~85% 중 낮은 금액 |
| 분석대상회사 최저(주2) | 1 : 1.0000000 | 전환가격 조정없음 |
| 분석대상회사 최고(주1) | 1 : 1.1619463 | 발행가액과 합병가액의 70% 중 낮은 금액 |
(출처 : 한울회계법인 Analysis) &cr;
(주1) 피합병법인의 합병평가금액이 상환전환우선주 발행금액보다는 높으나 합병 시 전환가격 조정 조건에 해당되어 전환가격이 조정됨에 따라 보통주전환비율이 1:1보다 높게 산정되었습니다.&cr;(주2) 피합병법인의 합병평가금액이 상환전환우선주 발행금액보다 매우 높아 전환권 조정이 없습니다.&cr;&cr;피합병법인의 상환전환우선주가 합병후 보통주 전환비율에 따라 전환될 잠재적보통주식수 및 보통주평가금액은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주, 원) |
| 구분 | 상환전환우선주 2차 | 상환전환우선주 3차 | 합병후 합계 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 합병전 | 합병후 | 합병전 | 합병후 | ||
| A. 상환전환우선주 주식수(주1) | 430,000 | 4,369,230 | 200,000 | 2,032,100 | 6,401,115 |
| B. 주당 발행가액(주2) | 10,000 | 984 | 15,000 | 1,476 | 1,140 |
| C. 주당 전환가액(주3) | 10,000 | 984 | 15,000 | 1,400 | 1,116 |
| D. 보통주 전환비율(B/C) | 1 : 1 | 1 : 1 | 1 : 1 | 1 : 1.0545038 | 1 : 1.0217021 |
| E. 전환가능 보통주식수(A*D) | 430,000 | 4,369,230 | 200,000 | 2,142,857 | 6,511,872 |
| F. 전환시 보통주평가액(주4) | 8,738,460,000 | 8,738,460,000 | 4,064,400,000 | 4,285,714,286 | 13,023,744,286 |
| G. 전환시 보통주평가액 증감&cr;(주5) | - | 221,514,286 | 221,514,286 | ||
| H. 전환시 보통주평가금액 증가율(G/F) | - | 5.45% | 1.73% | ||
(출처 : 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 합병비율을 적용한 합병후 발행예정인 상환전환우선주&cr;(주2) 합병후 주당발행가액 = 합병전 주당발행가액/합병비율&cr;(주3) 합병후 주당전환가액 = MIN[합병후 주당발행가액, 합병평가가액*전환가액 조정비율/합병비율&cr;(주4) 전환시 보통주평가액은 합병전은 피합병법인의 합병평가가액을 적용하였으며 합병후에는 합병법인의 합병평가가액을 적용하였습니다.&cr;(주5) 평가금액 증감 = 합병후 전환시 보통주평가액 - 합병전 전환시 보통주평가액&cr;&cr;(*1) 분석대상회사에 대한 상환전환우선주 보통주전환비율 산정내역 분석&cr;&cr;과거 3년에 해당하는 2017년 01월 01일부터 분석기준일까지의 분석대상기간 동안 주권상장법인들 중에서 다음의 조건을 충족하는 법인이 발행한 상환전환우선주를 분석대상으로 선정하였습니다.&cr;&cr;1) 기업인수목적주식회사와의 합병을 추진한 법인&cr;2) 피합병법인이 상환전환우선주를 보유하고 있으며 합병으로 인해 상환전환우선주를 신주로 발행한 법인(전환권만을 평가대상으로 하고 있기 때문에 전환우선주도 분석대상에 포함)&cr;3) 피합병법인의 상환전환우선주의 합병 전 전환비율이 과거 경영실적 등에 의한 변동으로 1:1이 아닌 법인은 합병에 따른 전환비율 효과만을 분석할 수 없으므로 제외&cr;&cr;상기 요건을 기준으로 선정된 분석대상기업 상환전환우선주의 합병개요는 다음과 같습니다.
| (단위 : 주, 원) |
| 합병기일 | 합병법인(주1) | 피합병법인&cr;(주1) | 우선주 구분 | 발행주식수 | 발행금액 | 합병후 전환비율(주2) | 합병전&cr;전환비율&cr;(주3) | 합병 시 전환권조정내역(주4) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018-02-01 | 신영해피투모로우제2호기업인수목적 | 패션플랫폼 | 전환우선주 | 1,518,750 | 3,000,000,000 | 1 : 1.1619463 | 1 : 1 | 발행가액과 합병가액의 85%(상장일이 발행일로부터 18개월이전) 중 낮은금액(상장일이 발행일로부터 18개월아후인 경우 합병가액의 70%) |
| 2018-06-28 | 동부제3호기업인수목적 | 한송네오텍 | 상환전환우선주 | 2,369,859 | 333,323,850 | 1 : 1.0000000 | 1 : 1 | 발행가액과 합병가액의 80% 중 낮은금액 |
| 2018-11-02 | 하나금융7호기업인수목적 | 에치에프알 | 상환전환우선주 | 7,169,227 | 5,958,669,600 | 1 : 1.0000000 | 1 : 1 | 무상증자, 액면분할 전환가액을 하회하여 발행하는 유상증자 등의 경우 전환가액조정 |
| 2019-07-15 | 대신밸런스제5호기업인수목적 | 지니틱스 | 상환전환우선주 | 2,869,303 | 555,000,000 | 1 : 1.0000000 | 1 : 1 | 해당사항 없음 |
| 2019-10-31 | 아이비케이에스제5호기업인수목적 | 자비스 | 상환전환우선주 | 1,786,575 | 2,700,000,000 | 1 : 1.0000000 | 1 : 1 | 최초 발행가액을 하회하는 가액으로 유상증자 또는 지분증권 발행 시, 주식배당, 주식분할 또는 주식병합 등 발생시에는 이에 비례하여 전환가액 조정 |
| 2019-11-15 | 엔에이치기업인수목적11호 | 한국비엔씨 | 상환전환우선주 | 6,203,112 | 6,049,947,000 | 1 : 1.0000000 | 1 : 1 | 발행가격과 합병되는 공모가격의 70% 중 낮은 금액 |
| 2020-01-28 | 디비금융제6호기업인수목적 | 네온테크 | 상환전환우선주 | 1,406,521 | 2,000,000,500 | 1 : 1.0000000 | 1 : 1 | 발행가격과 합병되는 공모가격의 80% 중 낮은 금액 |
| 2020-04-07 | 교보7호기업인수목적 | 나인테크 | 상환전환우선주 | 2,524,284 | 2,999,880,000 | 1 : 1.0000000 | 1 : 1 | 발행가격과 합병되는 공모가격의 70% 중 낮은 금액 |
| 2020-05-19 | 하나금융11호기업인수목적 | 카이노스메드 | 전환우선주 | 316,517 | 500,004,800 | 1 : 1.0000000 | 1 : 1 | 주식의 전환청구 전에 주식의 전환가격을 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 등을 발행하는 경우 및 주식의 전환가격을 하회하는 발행가액으로 유상증자 또는 무상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등을 하여 주식을 발행한 경우 주식의 전환가격 조정 |
(출처: 금융감독원 전자공시시스템 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 2017년 01월 01일부터 분석기준일까지 분석대상기간동안에 기업인수목적 주식회사와 합병한 피합병법인으로서 합병 전 상환전환우선주(혹은 전환우선주)를 발행한 분석대상회사들이며, 피합병법인의 상환전환우선주 발행조건과 동일하게 합병법인에서 상환전환우선주(혹은 전환우선주)를 발행하였습니다.&cr;(주2) 합병전 상환전환우선주 발행가액보다 합병 시 피합병법인의 합병평가금액이 낮을 경우에는 전환권조정으로 인해 보통주전환비율이 높아지게 되며, 반대의 경우는 대부분 1:1로 전환비율이 산정됩니다. &cr;(주3) 분석대상회사들의 상환전환우선주는 모두 동일하게 합병전 보통주전환비율이 1:1의 조건으로 발행된 회사를 대상으로 하였으며, 합병 전 전환비율이과거 경영실적 등에 의한 변동으로 1:1이 아닌 법인은 합병에 따른 전환비율 효과만을 분석할 수 없으므로 제외하였습니다. &cr;&cr;3.3.3.2. 상환전환우선주의 합병비율 평가결과&cr;&cr;합병당사회사가 발행하거나 발행할 상환전환우선주의 주요내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주, 원) |
| 구분 | 상환전환우선주 2차 | 상환전환우선주 3차 | 합병후 발행내역&cr;합계(주1) | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 합병전 발행내역 | 합병후 발행내역&cr;(주1) | 합병전 발행내역 | 합병후 발행내역&cr;(주1) | ||
| 주식의 종류 | 상환전환우선주 | 상환전환우선주 | 상환전환우선주 | 상환전환우선주 | 상환전환우선주 |
| 발행주식수(주2) | 430,000 | 4,369,015 | 200,000 | 2,032,100 | 6,401,115 |
| 주당발행가액(주3) | 10,000 | 984 | 15,000 | 1,476 | 1,140 |
| 보통주전환가액(주4) | 10,000 | 984 | 15,000 | 1,400 | 1,116 |
| 보통주전환비율 | 1 : 1 | 1 : 1 | 1 : 1 | 1 : 1.0545038 | 1 : 1.0217021 |
| 발행금액 | 4,300,000,000 | 4,300,000,000 | 3,000,000,000 | 3,000,000,000 | 7,300,000,000 |
(출처 : 한울회계법인 Analysis) &cr;
(주1) 합병후 합병법인이 발행예정인 상환전환우선주 주요내역입니다.&cr;(주2) 합병비율을 적용한 합병후 발행예정인 상환전환우선주입니다.&cr;(주3) 합병후 주당발행가액 = 합병전 주당발행가액/합병비율&cr;(주4) 합병후 주당전환가액 = MIN[합병후 주당발행가액, 합병평가가액*전환가액 조정비율/합병비율]&cr;&cr;합병당사회사의 상환전환우선주 합병비율의 산정결과는 다음과 같습니다.
| (단위 : 원) |
| 구분 | 합병법인 | 피합병법인 |
|---|---|---|
| A. 보통주 합병가액(주1) | 2,000 | 20,321 |
| B. 보통주 합병비율(주1) | 1 | 10.1605000 |
| C. 상환전환우선주 합병비율(주2) | 1 | 10.1605000 |
(출처 : 한울회계법인 Analysis) &cr;
(주1) 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5에 따라 코스닥 주권상장법인인 합병법인과 코넥스 주권상장법인인 피합병법인의 합병가액은 기준시가에 할증률 또는 할인율을 반영한 금액으로 평가하였습니다.&cr;(주2) 비교대상으로서 분석대상회사의 상환전환우선주는 모두 보통주 합병비율과 동일하게 상환전환우선주 합병비율을 산정하였습니다.&cr;&cr;합병당사회사의 상환전환우선주는 보통주 합병비율과 동일하게 합병비율을 산정하였습니다. 또한, 피합병법인의 상환전환우선주 보통주전환비율은 1:1이었으나 합병법인의 상환전환우선주 보통주전환비율은 1:1. 0217021 로변경되었으며 이러한 상환전환우선주의 보통주전환비율 변경은 계약조건에 따라 합병 시 변경되는 것으로 일반적이고 합리적인 것입니다. 분석대상회사의 상환전환우선주도 모두 합병당사회사와 동일한 방식으로 상환전환우선주 합병비율을 산정하였으며, 또한 계약조건에 따라 합병후에 보통주전환비율을 결정하여 산정한 것으로 분석되었습니다.&cr;&cr;따라서, 합병당사회사의 합병비율 산정방식과 합병 시 계약조건에 따른 보통주전환비율의변경은 국내 주식시장 및 금융시장에서 적용되는 일반적이고 타당한 방법으로서 인정되는것으로 적정하다고 평가할 수 있습니다.&cr;&cr;(*1) 분석대상회사에 대한 상환전환우선주 합병비율 산정내역 분석&cr;&cr;과거 3년에 해당하는 2017년 01월 01일부터 분석기준일까지의 분석대상기간 동안 주권상장법인들 중에서 다음의 조건을 충족하는 법인이 발행한 상환전환우선주를 분석대상으로 선정하였습니다.&cr;&cr;1) 기업인수목적주식회사와의 합병을 추진한 법인&cr;2) 피합병법인이 상환전환우선주를 보유하고 있으며 합병으로 인해 상환전환우선주를 신주로 발행한 법인(전환권만을 평가대상으로 하고 있기 때문에 전환우선주도 분석대상에 포함)&cr;3) 피합병법인의 상환전환우선주의 합병 전 전환비율이 과거 경영실적 등에 의한 변동으로 1:1이 아닌 법인은 합병에 따른 전환비율 효과만을 분석할 수 없으므로 제외&cr;&cr;상기 요건을 기준으로 선정된 분석대상기업 상환전환우선주의 합병비율산정 결과분석 내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주) |
| 합병기일 | 합병법인(주1) | 피합병법인(주1) | 보통주 합병비율 | (상환)전환우선주 합병비율 | 합병전 전환우선주식수 | 합병후 전환우선주식수&cr;(주2) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018-02-01 | 신영해피투모로우제2호기업인수목적 | 패션플랫폼 | 1 : 4.0500000 | 1 : 4.0500000 | 375,000 | 1,518,750 |
| 2018-06-28 | 동부제3호기업인수목적 | 한송네오텍 | 1 : 145.1675000 | 1 : 145.1675000 | 16,325 | 2,369,859 |
| 2018-11-02 | 하나금융7호기업인수목적 | 에치에프알 | 1 : 8.6627451 | 1 : 8.6627451 | 827,593 | 7,169,227 |
| 2019-07-15 | 대신밸런스제5호기업인수목적 | 지니틱스 | 1 : 2.5849573 | 1 : 2.5849573 | 1,110,000 | 2,869,303 |
| 2019-10-31 | 아이비케이에스제5호기업인수목적 | 자비스 | 1 : 3.4030000 | 1 : 3.4030000 | 525,000 | 1,786,575 |
| 2019-11-15 | 엔에이치기업인수목적11호 | 한국비엔씨 | 1 : 6.0305419 | 1 : 6.0305419 | 1,028,616 | 6,203,112 |
| 2020-01-28 | 디비금융제6호기업인수목적 | 네온테크 | 1 : 7.8975000 | 1 : 7.8975000 | 178,097 | 1,406,521 |
| 2020-04-07 | 교보7호기업인수목적 | 나인테크 | 1 : 10.9390000 | 1 : 10.9390000 | 230,760 | 2,524,284 |
| 2020-05-19 | 하나금융11호기업인수목적 | 카이노스메드 | 1 : 6.9000000 | 1 : 6.9000000 | 45,872 | 316,517 |
(출처: 금융감독원 전자공시시스템 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 2017년 01월 01일부터 분석기준일까지 분석대상기간동안에 기업인수목적 주식회사와 합병한 피합병법인으로서 합병 전 상환전환우선주(혹은 전환우선주)를 발행한 분석대상회사들이며, 피합병법인의 상환전환우선주 발행조건과 동일하게 합병법인에서 상환전환우선주(혹은 전환우선주)를 발행하였습니다.&cr;(주2) 상환전환우선주 합병비율을 적용하여 발행된 합병 시 상환전환우선주입니다.&cr; &cr; 주)7-1 정정 전&cr;
3.4.3.3. 수익가치 산정내역&cr; &cr;(1) 피합병법인의 수익가치 산정결과&cr;&cr;피합병법인의 주당 수익가치는 현금흐름할인법을 적용하여 산정하였습니다. 추정기간 동안의 잉여현금흐름과 피합병법인의 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 매출 | 7,984,993 | 10,257,368 | 11,545,982 | 5,592,033 | 13,912,800 | 20,801,668 | 24,889,379 | 29,853,199 | 36,598,335 |
| 매출원가 | 4,434,546 | 7,077,029 | 6,359,421 | 3,067,014 | 7,672,429 | 10,244,525 | 12,004,296 | 14,008,730 | 16,532,823 |
| 매출총이익 | 3,550,447 | 3,180,340 | 5,186,561 | 2,525,019 | 6,240,371 | 10,557,143 | 12,885,083 | 15,844,469 | 20,065,512 |
| 판매비와관리비 | 3,438,226 | 2,828,378 | 2,084,586 | 1,170,998 | 2,522,279 | 2,842,741 | 3,048,265 | 3,386,693 | 3,562,856 |
| 세전영업이익 | 112,220 | 351,961 | 3,101,975 | 1,354,021 | 3,718,092 | 7,714,402 | 9,836,818 | 12,457,776 | 16,502,656 |
| 법인세비용 | 16,471 | 59,152 | 606,371 | 198,000 | 726,889 | 1,603,866 | 2,067,875 | 2,641,591 | 3,528,379 |
| 세후영업이익 | 95,749 | 292,809 | 2,495,604 | 1,156,020 | 2,991,203 | 6,110,535 | 7,768,944 | 9,816,186 | 12,974,277 |
| (+) 감가상각비 등 | 646,637 | 731,334 | 782,839 | 849,492 | 872,600 | ||||
| (-) 설비투자 | (1,040,319) | (720,656) | (754,348) | (640,945) | (636,920) | ||||
| (±) 순운전자본증감 | (41,024) | (1,444,062) | (900,081) | (1,056,565) | (1,434,287) | ||||
| 영업현금흐름(FCFF) | 2,556,497 | 4,677,152 | 6,897,354 | 8,968,168 | 11,775,669 | ||||
| 현가계수 | 0.9052 | 0.8194 | 0.7418 | 0.6715 | 0.6078 | ||||
| 현재가치 | 2,314,191 | 3,832,564 | 5,116,164 | 6,021,706 | 7,157,402 | ||||
| 추정기간동안의 현재가치 (A) | 24,442,028 | ||||||||
| 영구현금흐름의 현재가치 (B) (주1) | 76,332,100 | ||||||||
| 영업가치 (C=A+B) | 100,774,128 | ||||||||
| 비영업자산 (D) (주2) | 733,730 | ||||||||
| 기업가치 (E=C+D) | 101,507,858 | ||||||||
| 이자부부채 (F) (주3) | 950,000 | ||||||||
| 자기자본가치 (G=E-F) | 100,557,858 | ||||||||
| 발행주식수(단위:주) | 3,132,860 | ||||||||
| 주당 수익가치(단위:원) | 32,098 | ||||||||
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr; (주1) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2024년의 현금흐름에서 영구성장률만큼 증가한 수준의 현금흐름이 향후 일정한 금액으로 영구히 지속되는것을 가정하는영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 그 세부 산정내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 금액 |
|---|---|
| 가. 2024년 잉여현금흐름 | 11,775,669 |
| 나. 영구성장률(*1) | 1.00% |
| 다. 2024년 이후 잉여현금흐름[가 X (1+나)] | 11,893,426 |
| 라. 할인율 | 10.47% |
| 마. 현가계수[1/(1 + 라) ^ 5] | 0.6078 |
| 바. 영구현금흐름의 현재가치[다 / (라 - 나) X 마] | 76,332,100 |
(출처 : 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(*1) 피합병법인이 영위하고 있는 사업의 특성과 피합병법인이 속한 산업의 특성, The Economist Intelligence Unit에서 추정한 대한민국의 2024년 명목임금상승률은 4.00% 및 소비자물가상승률 1.70% 등을 종합적으로 고려하여 영구성장률을 1.00%로 가정하였습니다. &cr; &cr;(주2) 비영업용자산의 구성항목은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 장부금액 | 조정 | 평가액 |
|---|---|---|---|
| 현금및현금성자산(*1) | 1,169,725 | (435,995) | 733,730 |
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr; (*1) 비영업현금및현금성자산은 2019년말 현금및현금성자산 1,169,725천원에서 2020년 사업연도 영업현금보유액 435,995천원을 차감한 금액입니다. 피합병법인의 영업현금보유액은 차기년도인 2020년의 노무비 및 제조경비와 판매비와관리비의 합계액에서 비현금성비용(유ㆍ무형자산상각비, 대손충당금전입액)를 제외한 금액(5,231,940천원)에 1/12(1개월 분)을 곱한 금액을 영업현금보유액으로 산정하였습니다. &cr;
| (단위 : 천원) |
| 자산항목 | 금액 |
|---|---|
| 가. 비영업현금및현금성자산[가=나-다] | 733,730 |
| 나. 2019년말 현금및현금성자산 | 1,169,725 |
| 다. 영업현금보유액[다=(A+B+C-D-E)/12] | 435,995 |
| A. 2020년 노무비 추정액 | 1,251,563 |
| B. 2020년 제조경비 추정액 | 2,127,069 |
| C. 2020년 판매비와관리비 추정액 | 2,522,279 |
| D. 2020년 감가상각비 추정액 | 646,637 |
| E. 2020년 대손충당금전입액 | 22,333 |
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주2) 이자부부채의 내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 금액 |
|---|---|
| 장기차입금 | 950,000 |
(출처 : 피합병법인 제시자료)&cr; &cr;(2) 민감도 분석결과&cr;
| (단위 : 원) |
| 구분 | 가중평균자본비용(WACC) | |||
|---|---|---|---|---|
| 9.47% | 10.47% | 11.47% | ||
| 영구성장률 | 0.5% | 34,771 | 30,761 | 27,499 |
| 1.0% | 36,493 | 32,098 | 28,559 | |
| 1.5% | 38,432 | 33,583 | 29,725 | |
(출처 : 한울회계법인 Analysis)
&cr; 주)7-2 정정 후&cr;
3.4.3.3. 수익가치 산정내역&cr; &cr;(1) 피합병법인의 수익가치 산정결과&cr;&cr;피합병법인의 주당 수익가치는 현금흐름할인법을 적용하여 산정하였습니다. 추정기간 동안의 잉여현금흐름과 피합병법인의 수익가치 산정내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 매출 | 7,984,993 | 10,257,368 | 11,545,982 | 5,592,033 | 13,893,156 | 21,484,269 | 26,401,946 | 31,119,019 | 34,498,484 |
| 매출원가 | 4,434,546 | 7,077,029 | 6,359,421 | 3,067,014 | 7,671,476 | 10,605,394 | 12,697,902 | 14,651,290 | 16,014,923 |
| 매출총이익 | 3,550,447 | 3,180,340 | 5,186,561 | 2,525,019 | 6,221,681 | 10,878,875 | 13,704,044 | 16,467,729 | 18,483,561 |
| 판매비와관리비 | 3,438,226 | 2,828,378 | 2,084,586 | 1,170,998 | 2,521,956 | 2,951,154 | 3,548,329 | 3,813,778 | 3,565,868 |
| 세전영업이익 | 112,220 | 351,961 | 3,101,975 | 1,354,021 | 3,699,724 | 7,927,721 | 10,155,715 | 12,653,952 | 14,917,692 |
| 법인세비용 | 16,471 | 59,152 | 606,371 | 198,000 | 722,848 | 1,650,797 | 2,138,032 | 2,684,749 | 3,179,687 |
| 세후영업이익 | 95,749 | 292,809 | 2,495,604 | 1,156,020 | 2,976,876 | 6,276,924 | 8,017,683 | 9,969,202 | 11,738,005 |
| (+) 감가상각비 등 | 646,637 | 736,334 | 788,089 | 855,242 | 878,850 | ||||
| (-) 설비투자 | (660,319) | (1,150,656) | (759,348) | (645,945) | (641,920) | ||||
| (±) 순운전자본증감 | (38,342) | (1,605,986) | (1,032,287) | (1,022,172) | (783,988) | ||||
| 영업현금흐름(FCFF) | 2,924,852 | 4,256,617 | 7,014,138 | 9,156,328 | 11,190,947 | ||||
| 현가계수 | 0.9052 | 0.8194 | 0.7418 | 0.6715 | 0.6078 | ||||
| 현재가치 | 2,647,633 | 3,487,968 | 5,202,789 | 6,148,047 | 6,802,000 | ||||
| 추정기간동안의 현재가치 (A) | 24,288,438 | ||||||||
| 영구현금흐름의 현재가치 (B) (주1) | 72,541,818 | ||||||||
| 영업가치 (C=A+B) | 96,830,256 | ||||||||
| 비영업자산 (D) (주2) | 733,874 | ||||||||
| 기업가치 (E=C+D) | 97,564,130 | ||||||||
| 이자부부채 (F) (주3) | 950,000 | ||||||||
| 자기자본가치 (G=E-F) | 96,614,130 | ||||||||
| 발행주식수(단위:주) | 3,143,076 | ||||||||
| 주당 수익가치(단위:원) | 30,739 | ||||||||
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr; (주1) 영구현금흐름의 현재가치는 추정기간의 최종연도인 2024년의 현금흐름에서 영구성장률만큼 증가한 수준의 현금흐름이 향후 일정한 금액으로 영구히 지속되는것을 가정하는영구성장모형을 적용하여 추정하였으며, 그 세부 산정내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 금액 |
|---|---|
| 가. 2024년 잉여현금흐름 | 11,190,947 |
| 나. 영구성장률(*1) | 1.00% |
| 다. 2024년 이후 잉여현금흐름[가 X (1+나)] | 11,302,856 |
| 라. 할인율 | 10.47% |
| 마. 현가계수[1/(1 + 라) ^ 5] | 0.6078 |
| 바. 영구현금흐름의 현재가치[다 / (라 - 나) X 마] | 72,541,818 |
(출처 : 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(*1) 피합병법인이 영위하고 있는 사업의 특성과 피합병법인이 속한 산업의 특성, The Economist Intelligence Unit에서 추정한 대한민국의 2024년 명목임금상승률은 4.00% 및 소비자물가상승률 1.70% 등을 종합적으로 고려하여 영구성장률을 1.00%로가정하였습니다.&cr; &cr;(주2) 비영업용자산의 구성항목은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 장부금액 | 조정 | 평가액 |
|---|---|---|---|
| 현금및현금성자산(*1) | 1,169,725 | (435,850) | 733,874 |
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr; (*1) 비영업현금및현금성자산은 2019년말 현금및현금성자산 1,169,725천원에서 2020년 사업연도 영업현금보유액 435,850천원을 차감한 금액입니다. 피합병법인의 영업현금보유액은 차기년도인 2020년의 노무비 및 제조경비와 판매비와관리비의 합계액에서 비현금성비용(유무형자산상각비, 대손충당금전입액)를 제외한 금액(5,230,205천원)에 1/12(1개월 분)을 곱한 금액을 영업현금보유액으로 산정하였습니다. &cr;
| (단위 : 천원) |
| 자산항목 | 금액 |
|---|---|
| 가. 비영업현금및현금성자산[가=나-다] | 733,874 |
| 나. 2019년말 현금및현금성자산 | 1,169,725 |
| 다. 영업현금보유액[다=(A+B+C-D-E)/12] | 435,850 |
| A. 2020년 노무비 추정액 | 1,251,563 |
| B. 2020년 제조경비 추정액 | 2,125,547 |
| C. 2020년 판매비와관리비 추정액 | 2,521,956 |
| D. 2020년 감가상각비 추정액 | 646,637 |
| E. 2020년 대손충당금전입액 | 22,224 |
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주2) 이자부부채의 내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 금액 |
|---|---|
| 장기차입금 | 950,000 |
(출처 : 피합병법인 제시자료)&cr; &cr;(2) 민감도 분석결과&cr;
| (단위 : 원) |
| 구분 | 가중평균자본비용(WACC) | |||
|---|---|---|---|---|
| 9.47% | 10.47% | 11.47% | ||
| 영구성장률 | 0.5% | 33,388 | 29,320 | 25,678 |
| 1.0% | 35,025 | 30,739 | 26,853 | |
| 1.5% | 36,867 | 32,232 | 28,152 | |
(출처 : 한울회계법인 Analysis)
&cr; 주)8-1 정정 전&cr;
3.4.3.4. 매출의 추정&cr; &cr;피합병법인의 과거 매출실적과 2020년 현재 진행 중인 계약서, 해당 산업동향 등에 관한 정보 등을 종합하여 피합병법인이 제시한 향후 사업계획을 검토하였습니다.&cr;&cr;피합병법인은 창상피복재에 대한 개발 및 제조 사업을 영위하고 있습니다. 매출은 창상피복재 제품 매출, 기술용역수익 등으로 구성되어 있으며 제품 매출이 높은 비중을 나타내고 있습니다.&cr;&cr;피합병법인의 제품 매출은 창상피복재인 폴리우레탄 폼드레싱류 매출, 하이드로콜로이드 드레싱류 매출을 비롯하여 흉터관리제품 및 필름드레싱류등의 기타 드레싱류 제품 매출로구분하였으며, 최종 소비자(End user)의 소재국에 따라 국내 매출과 해외 매출로 구분하여각 구분별로 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;기술용역수익의 경우 제품 독점사용에 대한 품목허가비용 및 특허기술 사용료, 상표권 사용료등의 매출로 구성되어 있으며, 기술용역수익은 판매지역 구분없이 매출을 추정하였습니다.&cr; &cr;한편, 신규제품군인 기능성화장품류 제품 매출의 경우 2020년 하반기 부터 일부 제품의 매출이 발생할 것으로 예상하고 있으며, 분석기준일 현재 개발이 완료되어 향후 판매 예정인 신규제품과 관련하여 진행 중인 계약서 및 구매의향서 등을 바탕으로 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출 및 2020년 ~ 2024년의 추정 매출은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 제품 매출 (주1) | 7,844,826 | 10,029,295 | 11,545,982 | 5,570,233 | 13,912,800 | 20,323,868 | 24,413,979 | 29,383,679 | 36,130,615 |
| 기술용역수익&cr;(주2) | 140,167 | 228,073 | - | - | - | 477,800 | 475,400 | 469,520 | 467,720 |
| 임대료수익(주3) | - | - | - | 21,800 | - | - | - | - | - |
| 합계 | 7,984,993 | 10,257,368 | 11,545,982 | 5,592,033 | 13,934,600 | 20,801,668 | 24,889,379 | 29,853,199 | 36,598,335 |
(출처: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(주 1) 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기의 제품 매출 및 2020년 ~ 2024년의 제품 추정 매출은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 폴리우레탄 폼드레싱류 매출 | 4,692,684 | 6,365,806 | 8,131,874 | 3,418,645 | 9,015,127 | 10,618,820 | 12,749,445 | 15,690,564 | 19,914,400 |
| 하이드로콜로이드 드레싱류 매출 | 2,109,418 | 2,425,179 | 2,503,666 | 1,281,395 | 2,478,165 | 2,624,900 | 2,782,666 | 2,950,800 | 3,130,657 |
| 기타 드레싱류 매출 | 1,042,724 | 1,238,310 | 910,442 | 870,193 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 |
| 기능성화장품류 매출 | - | - | - | - | 719,090 | 5,379,730 | 7,181,450 | 9,041,897 | 11,385,140 |
| 제품 매출 합계 | 7,844,826 | 10,029,295 | 11,545,982 | 5,570,233 | 13,912,800 | 20,323,868 | 24,413,979 | 29,383,679 | 36,130,615 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(주2) 기술용역수익은 피합병법인의 제품 독점사용에 대한 품목허가비용 및 특허기술 사용료, 상표권 사용료등에 따른 매출로 분석기중일 현재 협의 중인 상표사용료 관련 계약을바탕으로 2020년 ~ 2024년 추정 기술용역수익을 추정하였습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| W 사 | - | - | - | - | - | 477,800 | 475,400 | 469,520 | 467,720 |
| I 사 | 136,364 | 221,288 | - | - | - | - | - | - | - |
| 기타거래처 | 3,803 | 6,785 | - | - | - | - | - | - | - |
| 기술용역수익&cr;합계 | 140,167 | 228,073 | - | - | - | 477,800 | 475,400 | 469,520 | 467,720 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr;&cr; 분석기준일 현재 중국 W사와 '테라솝' 상표사용료 관련 협의 중인 계약금액(USD)에 평균환율 (*1)을 적용하여 매출을 추정하였습니다. I 사 및 기타거래처 기술용역수익의 경우 매출추정에서 제외하였습니다.
| (단위 : USD, 천원) |
| 구분 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 상표사용료 (USD) | - | 400,000.00 | 400,000.00 | 400,000.00 | 400,000.00 |
| 상표사용료 (KRW) | - | 477,800 | 475,400 | 469,520 | 467,720 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr;&cr; (*1) 평균환율(원/USD)은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| (단위 : 원) |
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 평균환율(KRW/USD) | 1,214.60 | 1,194.50 | 1,188.50 | 1,173.80 | 1,169.30 |
(출처 : The Economist Intelligence Unit 2020.06) &cr;&cr;(주3) 2020년 2분기 발생한 임대료수익은 투자부동산의 일시적인 운용 목적에 따른 임대료수익으로 영업활동과 관련 없는 영업외수익으로 판단하여 향후 매출 추정에서 제외하였습니다. &cr;
(1) 폴리우레탄 폼드레싱류 매출&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출 실적과 2020년 ~ 2024년의 추정 매출은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년&cr;2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 국내 매출 | 4,128,950 | 5,564,942 | 6,700,581 | 2,992,185 | 7,065,952 | 8,109,772 | 9,331,240 | 10,763,459 | 12,446,013 |
| 해외 매출 | 563,734 | 800,864 | 1,431,293 | 426,460 | 1,949,175 | 2,509,048 | 3,418,205 | 4,927,105 | 7,468,387 |
| 폼드레싱류 매출 합계 | 4,692,684 | 6,365,806 | 8,131,874 | 3,418,645 | 9,015,127 | 10,618,820 | 12,749,445 | 15,690,564 | 19,914,400 |
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
1) 폴리우레탄 폼드레싱류 국내 매출의 추정&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 국내 매출은 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출실적, 피합병법인의 영업특성 및 과거 거래처의 실제 매출 달성율 등을 바탕으로 2020년 국내 예상매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2021년 ~ 2024년의 매출은 2020년 예상매출에 피합병법인의 영업특성 및 해당 산업시장의 연평균성장률 등을 고려하여 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;가. 2020년 국내 폴리우레탄 폼드레싱류 매출 추정&cr;&cr;피합병법인의 폴리우레탄 폼드레싱류 국내 매출의 경우 ODM브랜드 제품 매출과 자사브랜드 제품 매출로 구분 할 수 있습니다.&cr;&cr;각 브랜드별 주요 제품의 종류는 다음과 같습니다.
| 구분 | 제품명 |
|---|---|
| ODM브랜드 | 메디터치2, 메디터치A, 메디터치AD, 메디터치B, 메디터치F, 메디터치NET, 메디터치보더, 메디터치친수,&cr;메디터치핸드, 솔솔플러스폼, 솔솔플러스폼A 등 |
| 자사브랜드 | 테라솝친수, 테라솝점착, 테라솝NET, 테라솝AD, 테라솝보더, 테라솝AD Mask, 테라솝N, 테라솝C, 테라솝F,&cr;테라솝T, 테라솝핸드, 이노폼 C, 이노폼 친수 |
(출처: 피합병법인 제시자료)
&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 국내 매출 실적과 2020년 추정 국내 매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| ODM브랜드 제품 매출 | 2,534,862 | 3,627,643 | 4,674,270 | 1,516,154 | 3,617,521 |
| 자사브랜드 제품 매출 | 1,594,088 | 1,937,299 | 2,026,311 | 1,476,031 | 3,448,431 |
| 국내 매출 합계 | 4,128,950 | 5,564,942 | 6,700,581 | 2,992,185 | 7,065,952 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
- ODM브랜드 제품 국내 매출&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 국내 ODM브랜드 제품 매출의 경우 I 사에 대한 안정적인 ODM브랜드 제품 매출과 더불어 매출처 편중으로 인한 위험을 해소하기 위하여 신규 대형 제약사에대한 영업을 활발히 진행하고 있습니다. 다만, 2020년 매출 추정에 있어 분석기준일 현재 피합병법인 의 ODM브랜드 제품 납품 업체인 I 사 및 J 사관련 ODM브랜드 제품 매출만을 토대로 매출을 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| I 사 매출(주1) | 2,468,066 | 3,526,500 | 4,573,382 | 1,476,543 | 3,538,300 |
| J 사 매출(주2) | 66,796 | 101,143 | 100,888 | 39,611 | 79,221 |
| ODM브랜드 매출 합계 | 2,534,862 | 3,627,643 | 4,674,270 | 1,516,154 | 3,617,521 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) I 사의 경우 I 사 사업계획을 바탕으로 한 피합병법인 의 ODM브랜드 제품예상 발주수량을 피합병법인과 공유하고 있으며, 피합병법인 은 수령한 예상 발주수량을 바탕으로 ODM브랜드 제품 품목별 월별 예상매출을 산정하고 있습니다.&cr;&cr;I 사 폴리우레탄 폼드레싱류 2020년 추정 ODM브랜드 제품 국내 매출의 경우 2020년 상반기 매출실적에 2020년 하반기 매출을 추정하여 반영하였습니다. 또한 영업활동의 차이를 반영하여 ETC(전문의약품) 매출과 OTC(일반의약품) 매출을 구분하여 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 하반기(*1) | 2020년 | |
| ETC(전문의약품) 매출 | 1,651,458 | 2,426,792 | 3,465,274 | 1,227,595 | 1,694,968 | 2,922,564 |
| ETC(전문의약품) 예상매출 | 1,726,974 | 2,163,737 | 2,780,349 | 1,586,713 | 1,654,490 | 3,241,202 |
| ETC(전문의약품) 달성률 | 95.63% | 112.16% | 124.63% | 77.37% | 102.45% | 90.17% |
| OTC(일반의약품) 매출 | 816,608 | 1,099,708 | 1,108,108 | 248,948 | 366,788 | 615,736 |
| OTC(일반의약품) 예상매출 | 679,224 | 815,361 | 1,044,479 | 401,999 | 346,746 | 748,745 |
| OTC(일반의약품) 달성률 | 120.23% | 134.87% | 106.09% | 61.93% | 105.78% | 82.24% |
| I 사 매출 합계 | 2,468,066 | 3,526,500 | 4,573,382 | 1,476,543 | 2,061,756 | 3,538,300 |
| I 사 예상매출 합계 | 2,406,198 | 2,979,098 | 3,824,828 | 1,988,712 | 2,001,236 | 3,989,947 |
| (예상) 달성률 | 102.57% | 118.37% | 119.57% | 74.25% | 103.02% | 88.68% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*1) 2020년 하반기 추정 매출은 예상 발주수량을 근거로 한 하반기 예상 매출에 2017년 ~ 2020년 2분기의 예상 매출 대비 실제 매출 평균달성률을 반영하여 추정하였습니다.&cr;&cr;(주2) J 사 2020년 추정 매출의 경우 폴리우레탄 폼드레싱류 국내 ODM브랜드 제품 매출에서 차지하는 비중이 미미하며 매분기별로 비슷한 수준의 매출이 발생되는 점을 고려하여, 2020년 상반기 매출이 하반기에도 동일하게 발생한다고 가정하여 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| J 사 | 66,796 | 101,143 | 100,888 | 39,611 | 79,221 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
- 자사브랜드 제품 국내 매출&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 국내 자사브랜드 제품 매출의 경우 국내 총판업체(R 사)를 통한 매출인 국내총판 매출과 온라인매출 및 기타 거래처를 통한 매출인 기타매출로 구분하여 2020년 매출을 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| 국내총판 매출 (주1) | 1,361,792 | 1,440,119 | 2,010,936 | 1,189,568 | 2,890,668 |
| 기타 매출 (주2) | 232,296 | 497,180 | 15,375 | 286,463 | 557,763 |
| 자사브랜드 매출 합계 | 1,594,088 | 1,937,299 | 2,026,311 | 1,476,031 | 3,448,431 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 국내총판인 R 사의 경우 R 사 의 사업계획을 바탕으로 한 피합병법인의 제품 품목별 예상 발주수량을 공유하고 있으며, 피합병법인 은 수령한 예상 발주수량을 바탕으로 자사 제품 품목별 월별 예상매출을 산정하고 있습니다. R 사를 통한 자사브랜드 매출의 경우 모두 ETC(전문의약품) 매출로 구성되어 있어 별도의 구분없이 매출을 추정하였습니다 .
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년(*1) | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 하반기(*2) | 2020년 | |
| 국내총판 매출 | 1,361,792 | 1,440,119 | 2,010,936 | 1,189,568 | 1,701,100 | 2,890,668 |
| 국내총판 예상매출 | 1,970,299 | 2,017,301 | 1,208,208 | 1,881,517 | 3,089,725 | |
| (예상) 달성률 | 73.09% | 99.68% | 98.46% | 90.41% | 93.56% | |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*1) 2017년도의 경우 공유된 예상 매출계획 자료가 없어 해당연도의 달성률은 반영하지 않았습니다.&cr;(*2) 2020년 하반기 추정 매출은 예상발주수량을 근거로 한 하반기 예상 매출에 2018년 ~2020년 2분기의 예상 매출 대비 실제 매출 평균달성률을 반영하여 추정하였습니다.&cr; &cr;(주2) 폴리우레탄 폼드레싱류 국내 자사브랜드 2020년 추정 기타 매출의 경우 2020년 상반기 실제 매출실적 외에 분석기준일 현재 계약이 완료된 매출금액만을 2020년 추정 매출금액에 반영하였습니다.&cr;&cr;나. 2020년 이후 국내 폴리우레탄 폼드레싱류 매출 추정&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 국내 매출의 경우 ODM브랜드 제품 매출 및 자사브랜드 제품 매출로 구분하여 2020년의 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2020년 이후 폴리우레탄 폼드레싱류 국내 매출의 경우 피합병법인의 사업계획을 기초로 하되, 추정의 객관성을 확보하기 위해 2017년 ~ 2020년 2분기 피합병법인의 실적과 향후 사업계획, 산업 분석자료 및 공신력 있는 기관이 발행한 거시경제자료 등을 고려하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 ODM브랜드 제품 국내 매출의 최근 3개년 연평균 성장률은 35.79%, 자사브랜드 제품 국내 매출의 최근 3개년 연평균 성장률은 12.74%에 해당 합니다.&cr;&cr;피합병법인의 2020년 이후 추정 매출 산정에 있어 각각의 브랜드별 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률과 국내 창상피복재 공급규모 연평균 성장률 5%를 평균하여 산출된 연평균 성장률이 향후에도 지속될것으로 가정하였습니다. 이는 피합병법인의 국내 브랜드별 최근3년 연평균 성장률 대비 보수적인 추정에 해당합니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| ODM브랜드 매출 | 2,534,863 | 3,627,643 | 4,674,270 | 3,617,521 | 4,355,381 | 5,243,742 | 6,313,300 | 7,601,016 |
| 증가율(주1) | 43.11% | 28.85% | (-)22.61% | 20.40% | 20.40% | 20.40% | 20.40% | |
| 자사브랜드 매출 | 1,594,087 | 1,937,299 | 2,026,311 | 3,448,431 | 3,754,391 | 4,087,498 | 4,450,159 | 4,844,997 |
| 증가율(주2) | 21.53% | 4.59% | 70.18% | 8.87% | 8.87% | 8.87% | 8.87% | |
| 국내 매출 합계 | 4,128,950 | 5,564,942 | 6,700,581 | 7,065,952 | 8,109,772 | 9,331,240 | 10,763,459 | 12,446,013 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 피합병법인의 ODM브랜드 제품 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률인 35.79%(*1)와 국내 창상피복재 공급규모 연평균 성장률 5%(*3)를 평균하여 산출된 연평균 성장률인 20.40% 성장을 가정하였습니다.&cr;&cr;(주2) 피합병법인의 자사브랜드 제품 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률인 12.74%(*2)와 국내 창상피복재 공급규모 연평균 성장률 5%(*3)를 평균하여 산출된 연평균 성장률인 8.87% 성장을 가정하였습니다.&cr;&cr;(*1) ODM브랜드 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| ODM브랜드 국내 매출 | 2,534,863 | 3,627,643 | 4,674,270 | 35.79% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*2) 자사브랜드 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| 자사브랜드 국내 매출 | 1,594,088 | 1,937,299 | 2,026,311 | 12.74% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; (*3) 국내 창상피복재 공급규모 전망
| (단위:백만원) |
(출처 : 한국의료기기산업협회 및 식품의약품안전처, Synex Consulting Ltd. 2019)&cr; &cr;2) 폴리우레탄 폼드레싱류 해외 매출의 추정&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 해외 매출은 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출실적, 피합병법인의 영업특성, 분석기준일 현재 2020년 하반기 발주금액 및 계약서 상의 최소보장계약금액 등을 바탕으로 2020년 해외 예상 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2021년 ~ 2024년의 매출은 2020년 예상매출에 피합병법인의 영업특성 및 해당 산업시장의 연평균성장률 등을 고려하여 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;가. 2020년 해외 폴리우레탄 폼드레싱류 매출 추정&cr;&cr;피합병법인의 폴리우레탄 폼드레싱류 해외 매출의 경우 모두 자사브랜드 제품 매출로 수출대행사(I 사)를 통한 매출과 기타 해외 매출로 구분 할 수 있습니다.&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 해외 매출 실적과 2020년 추정 해외 매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| 수출대행사 매출(주1) | 183,204 | 237,140 | 1,020,339 | 160,795 | 646,793 |
| 기타 해외 매출(주2) | 380,530 | 563,724 | 410,954 | 265,665 | 1,302,382 |
| 해외 매출 합계 | 563,734 | 800,864 | 1,431,293 | 426,460 | 1,949,175 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 수출대행사 2020년 추정 해외 매출의 경우 2020년 상반기 실적에 분석기준일 현재 수출대행사로부터 공유된 2020년 하반기 발주 계약금액(*1)에 평균환율(*2)을 적용한 매출금액을 반영하여 2020년 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;(*1) 수출대행사 대행 발주 계약금액
| (단위:천원) |
| 구분 | 발주금액(USD) | 발주금액(KRW) |
|---|---|---|
| K 사(영국) | $80,400.00 | 97,654 |
| T 사(독일) | $43,400.00 | 52,714 |
| M 사(독일) | $135,000.00 | 163,971 |
| D 사(독일) | $56,100.00 | 68,139 |
| D 사(인도네시아) | $85,230.00 | 103,520 |
| 합 계 | $400,130.00 | 485,998 |
(출처: 피합병법인 제시자료)&cr;
(*2) 평균환율(원/USD)은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| (단위: 원) |
| 구분 | 2020년 |
|---|---|
| 평균환율(KRW/USD) | 1,214.60 |
(출처: The Economist Intelligence Unit 2020.06) &cr;
(주2) 기타 해외 매출의 경우 해외 거래처 중 분석기준일 현재 발주계약금액 및 계약서 상 최소발주금액(*1)에 평균환율(*2)을 적용한 매출금액을 반영하여 2020년 매출을 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| W 사 (중국) | 312,245 | 237,520 | 115,151 | 19,518 | 242,920 |
| P 사 (인도네시아) (*) | 68,285 | 78,167 | 176,068 | 76,973 | 209,242 |
| I 사 (터키) | - | 248,037 | 119,735 | 169,174 | 850,220 |
| 기타 해외 매출 합계 | 380,530 | 563,724 | 410,954 | 265,665 | 1,302,382 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*1) 해외 거래처 발주계약금액 및 예상발주금액
| (단위:천원) |
| 국가 | 발주금액 | 원화 금액 |
|---|---|---|
| W 사 (중국) | $200,000.00 | 242,920 |
| P 사 (인도네시아) (*) | $108,900.00 | 132,270 |
| I 사 (터키) | $700,000.00 | 850,220 |
| 합 계 | $1,008,900.00 | 1,225,410 |
(출처: 피합병법인 제시자료)&cr; (*) P 사 예상발주금액의 경우 2020년 하반기 3회 발주(USD 36,300/회)를 가정하였으며, 2020년 추정 매출의 경우 2020년 상반기 매출 실적에 2020년 하반기 예상발주금액을 반영하여 추정하였습니다.&cr;
(*2) 평균환율(원/USD)은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| (단위: 원) |
| 구분 | 2020년 |
|---|---|
| 평균환율(KRW/USD) | 1,214.60 |
(출처: The Economist Intelligence Unit 2020.06)
&cr;나. 2020년 이후 해외 폴리우레탄 폼드레싱류 매출 추정&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 해외 매출의 경우 자사브랜드 제품 매출로 수출대행사를 통한 매출과 기타 해외 매출로 구분하여 2020년의 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2020년 이후 폴리우레탄 폼드레싱류 해외 매출의 경우 피합병법인의 사업계획을 기초로 하되, 추정의 객관성을 확보하기 위해 2017년 ~ 2020년 2분기 피합병법인의 실적과 향후 사업계획, 산업 분석자료 및 공신력 있는 기관이 발행한 거시경제자료 등을 고려하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 수출대행사 해외 매출 최근 3개년 연평균 성장률은 136.00%, 기타 해외 매출 최근 3개년 연평균 성장률은 3.92%에 해당 합니다.&cr;&cr;피합병법인의 2020년 이후 추정 매출 산정에 있어 각각의 매출 구분별 해외 매출 최근 3년연평균 성장률과 해외 세계 창상피복재 시장 성장률 9.7%를 평균하여 산출된 연평균 성장률이 향후에도 지속될것으로 가정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 수출대행사 매출 | 183,204 | 237,140 | 1,020,339 | 646,793 | 1,117,969 | 1,932,389 | 3,340,099 | 5,773,301 |
| 증가율(주1) | 29.44% | 330.27% | (-)36.61% | 72.85% | 72.85% | 72.85% | 72.85% | |
| 기타 해외 매출 | 380,530 | 563,724 | 410,954 | 1,302,382 | 1,391,079 | 1,485,816 | 1,587,006 | 1,695,086 |
| 증가율(주2) | 48.14% | (-)27.10% | 216.92% | 6.81% | 6.81% | 6.81% | 6.81% | |
| 해외 매출 합계 | 563,734 | 800,864 | 1,431,293 | 1,949,175 | 2,509,048 | 3,418,205 | 4,927,105 | 7,468,387 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 피합병법인의 수출대행사 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률인 136.00%(*1)와 세계창상피복재 시장 성장률 9.7%(*3)를 평균하여 산출된 연평균 성장률인 72.85% 성장을 가정하였습니다. 한편, 수출대행사 매출 중 독일 D사와 매년 약 150만 불의 거래를 진행중에있으나, 분석기준일 현재 구체적인 계약서등을 수령할 수 없어 매출 추정에서 제외 하였습니다.&cr;&cr;(주2) 피합병법인의 기타 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률인 3.92%(*2)와 세계 창상피복재 시장 성장률 9.7%(*3)를 평균하여 산출된 연평균 성장률인 6.81% 성장을 가정하였습니다.&cr;&cr; (*1) 수출대행사 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| 수출대행사 매출 | 183,204 | 237,140 | 1,020,339 | 136.00% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*2) 기타 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| 기타 해외 매출 | 380,530 | 563,725 | 410,954 | 3.92% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;(*3) 세계 창상피복재 시장 성장률
(출처: MARKETS AND MARKETS 2019)&cr; &cr;(2) 하이드로콜로이드 드레싱류 매출&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출 실적과 2020년 ~ 2024년의 추정 매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 국내 매출 | 2,099,500 | 2,415,856 | 2,395,556 | 1,278,903 | 2,475,675 | 2,623,359 | 2,779,892 | 2,945,807 | 3,121,668 |
| 해외 매출 | 9,918 | 9,323 | 108,110 | 2,492 | 2,490 | 1,541 | 2,774 | 4,993 | 8,989 |
| 하이드로콜로이드 매출 합계 | 2,109,418 | 2,425,179 | 2,503,666 | 1,281,395 | 2,478,165 | 2,624,900 | 2,782,666 | 2,950,800 | 3,130,657 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;1) 하이드로콜로이드 드레싱류 국내 매출의 추정&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 국내 매출은 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출실적, 피합병법인의 영업특성 및 과거 거래처의 예상발주금액 대비 실제 매출 달성률 등을 바탕으로 2020년 국내 예상 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2021년 ~ 2024년의 매출은 2020년 예상매출에 피합병법인의 영업특성 및 해당 산업시장의 연평균성장률 등을 고려하여 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;가. 2020년 국내 하이드로콜로이드 드레싱류 매출 추정&cr;&cr;피합병법인의 하이드로콜로이드 드레싱류 국내 매출의 경우 ODM브랜드 제품 매출과 자사브랜드 제품 매출로 구분 할 수 있습니다.&cr;&cr;각 브랜드별 주요 제품의 종류는 다음과 같습니다.
| 구분 | 제품명 |
|---|---|
| ODM브랜드 | 메디터치H, 메디터치H플러스, 메디터치H썬프로텍션, 메디터치H밴드, 솔솔플러스, 솔솔플러스스팟, X-POT |
| 자사브랜드 | 레노덤(Thin/Thick)type, 레노덤 스팟 |
(출처: 피합병법인 제시자료)
&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 국내 매출 실적과 2020년 추정 국내 매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| ODM브랜드 제품 매출 | 1,976,266 | 2,303,509 | 2,248,442 | 1,109,541 | 2,221,214 |
| 자사브랜드 제품 매출 | 123,234 | 112,347 | 147,114 | 169,362 | 254,461 |
| 국내 매출 합계 | 2,099,500 | 2,415,856 | 2,395,556 | 1,278,903 | 2,475,675 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
- ODM브랜드 제품 국내 매출&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 국내 ODM브랜드 제품매출의 경우 I 사 에 대한 안정적인 ODM브랜드 제품 매출과 더불어 매출처 편중에 대한 위험을 해소하기 위하여 신규 대형 제약사에 대한 영업을 활발히 진행하고 있습니다. 다만, 2020년 매출 추정에 있어 분석기준일 현재 피합병법인의 ODM브랜드 제품 납품 업체인 I 사 및 J 사 관련 ODM브랜드 제품 매출만을토대로 매출을 추정하였으며, B 사의 경우 매출비중이 미비한 점을 감안하여 2020년 상반기 실제 매출실적 외 매출추정에서 제외하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| I 사 매출(주1) | 1,614,326 | 1,951,474 | 2,011,870 | 971,992 | 1,874,617 |
| J 사 매출(주2) | 267,547 | 257,415 | 179,370 | 137,549 | 346,597 |
| B 사 매출 | 94,393 | 94,620 | 57,202 | - | - |
| ODM브랜드 매출 합계 | 1,976,266 | 2,303,509 | 2,248,442 | 1,109,541 | 2,221,214 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;&cr; (주1) I 사 의 경우 I 사 사업계획을 바탕으로 한 피합병법인 의 ODM브랜드 제품예상 발주수량을 피합병법인과 공유하고 있으며, 피합병법인 은 수령한 예상 발주수량을 바탕으로 ODM브랜드 제품 품목별 월별 예상매출을 산정하고 있습니다.&cr;
I 사 하이드로콜로이드 드레싱류 2020년 추정 ODM브랜드 제품 국내 매출의 경우 2020년 상반기 매출실적에 2020년 하반기 매출을 추정하여 반영하였습니다. 또한 영업활동의 차이를 반영하여 ETC(전문의약품) 매출과 OTC(일반의약품) 매출을 구분하여 추정하였습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 하반기(*1) | 2020년 | |
| ETC(전문의약품) 매출 | 114,538 | 54,793 | 104,702 | 54,008 | 55,034 | 109,041 |
| ETC(전문의약품) 예상매출 | 74,728 | 116,662 | 81,988 | 49,071 | 50,258 | 99,329 |
| ETC(전문의약품) 달성률 | 153.27% | 46.97% | 127.70% | 110.06% | 109.50% | 109.78% |
| OTC(일반의약품) 매출 | 1,499,788 | 1,896,681 | 1,907,168 | 917,984 | 847,591 | 1,765,576 |
| OTC(일반의약품) 예상매출 | 1,438,650 | 1,728,211 | 2,037,166 | 986,508 | 846,173 | 1,832,681 |
| OTC(일반의약품) 달성률 | 104.25% | 109.75% | 93.62% | 93.05% | 100.17% | 96.34% |
| I 사 매출 합계 | 1,614,326 | 1,951,474 | 2,011,870 | 971,992 | 902,625 | 1,874,617 |
| I 사 예상매출 합계 | 1,513,378 | 1,844,873 | 2,119,154 | 1,035,579 | 896,431 | 1,932,010 |
| (예상) 달성률 | 106.67% | 105.78% | 94.94% | 93.86% | 100.69% | 97.03% |
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*1) 2020년 하반기 추정 매출은 예상 발주수량을 근거로 한 하반기 예상 매출에 2017년 ~ 2020년 2분기의 예상 매출 대비 실제 매출 평균달성률을 반영하여 추정하였습니다.&cr;&cr;(주2) J 사 2020년 추정 매출의 경우 매분기별로 비슷한 수준의 매출이 발생되는 점을 고려하여, 2020년 상반기 매출이 하반기에도 동일하게 발생한다고 가정하여 2020년 매출을 추정하였으며, 기존 제품 외 3분기 신규 품목 추가 발주금액인 35,750천원은 4분기에도 동일하게 발생한다고 가정하여 기존 제품 추정 매출에 해당 신규 제품 발주 매출을 추가로반영하였습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| J 사 | 267,547 | 257,415 | 179,370 | 137,549 | 346,597 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
- 자사브랜드 제품 국내 매출&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 국내 자사브랜드 제품 매출의 경우 국내 총판업체(R 사)를 통한 매출인 국내총판 매출과 온라인매출 및 기타 거래처를 통한 매출인 기타매출로 구분하여 2020년 매출을 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| 국내총판 매출 (주1) | 76,283 | 52,693 | 103,508 | 39,590 | 100,689 |
| 기타 매출 (주2) | 46,951 | 59,654 | 43,606 | 129,772 | 153,772 |
| 자사브랜드 매출 합계 | 123,234 | 112,347 | 147,114 | 169,362 | 254,461 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 국내총판 매출
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년(*1) | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 하반기(*2) | 2020년 | |
| 국내총판 매출 | 76,283 | 52,693 | 103,508 | 39,590 | 61,098 | 100,689 |
| 국내총판 예상매출 | 106,041 | 86,300 | 36,981 | 66,246 | 103,227 | |
| (예상) 달성률 | 49.69% | 119.94% | 107.05% | 92.23% | 97.54% | |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*1) 2017년도의 경우 공유된 예상 매출계획 자료가 없어 해당연도의 달성률은 반영하지 않았습니다.&cr;(*2) 2020년 하반기 추정 매출은 하반기 예상 매출에 2018년 ~ 2020년 2분기의 예상 매출 대비 실제 매출 평균달성률을 반영하여 매출을 추정하였습니다.&cr; &cr;(주2) 자사브랜드 기타 매출의 경우 2020년 상반기 실제 매출실적 외 분석기준일 현재 발주된 신규 제품 금액만을 반영하여 추정하였습니다.&cr;&cr;나. 2020년 이후 국내 하이드로콜로이드 드레싱류 매출 추정&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 국내 매출의 경우 ODM브랜드 제품 매출 및 자사브랜드 제품 매출로 구분하여 2020년의 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2020년 이후 하이드로콜로이드 드레싱류 국내 매출의 경우 피합병법인의 사업계획을 기초로 하되, 추정의 객관성을 확보하기 위해 2017년 ~ 2020년 2분기의 피합병법인의 실적과 향후 사업계획, 산업 분석자료 및 공신력 있는 기관이 발행한 거시경제자료 등을 고려하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 ODM브랜드 제품 국내 매출의 최근 3개년 연평균 성장률은 6.66%, 자사브랜드 제품 국내 매출의 최근 3개년 연평균 성장률은 9.26%에 해당 합니다.&cr;&cr;피합병법인의 2020년 이후 추정 매출 산정에 있어 각각의 브랜드별 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률과 국내 창상피복재 공급규모 연평균 성장률 5%를 평균하여 산출된 연평균 성장률이 향후에도 지속될것으로 가정하였습니다. 이는 피합병법인의 국내 브랜드별 최근3년 연평균 성장률 대비 보수적인 추정에 해당합니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| ODM브랜드 매출 | 1,976,265 | 2,303,509 | 2,248,442 | 2,221,214 | 2,350,756 | 2,487,853 | 2,632,946 | 2,786,501 |
| 증가율(주1) | 16.56% | (-)2.39% | (-)1.21% | 5.83% | 5.83% | 5.83% | 5.83% | |
| 자사브랜드 매출 | 123,235 | 112,347 | 147,114 | 254,461 | 272,603 | 292,039 | 312,861 | 335,167 |
| 증가율(주2) | (-)8.84% | 30.95% | 72.97% | 7.13% | 7.13% | 7.13% | 7.13% | |
| 국내 매출 합계 | 2,099,500 | 2,415,856 | 2,395,556 | 2,475,675 | 2,623,359 | 2,779,892 | 2,945,807 | 3,121,668 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 피합병법인의 ODM브랜드 제품 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률인 6.66%(*1)와 국내 창상피복재 공급규모 연평균 성장률 5%(*3)를 평균하여 산출된 연평균 성장률인 5.83% 성장을 가정하였습니다.&cr;&cr;(주2) 피합병법인의 자사브랜드 제품 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률인 9.26%(*2)와 국내 창상피복재 공급규모 연평균 성장률 5%(*3)를 평균하여 산출된 연평균 성장률인 7.13% 성장을 가정하였습니다.&cr;&cr;(*1) ODM브랜드 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| ODM브랜드 국내 매출 | 1,976,266 | 2,303,509 | 2,248,442 | 6.66% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*2) 자사브랜드 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| 자사브랜드 국내 매출 | 123,235 | 112,347 | 147,113 | 9.26% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; (*3) 국내 창상피복재 공급규모 전망
| (단위:백만원) |
(출처 : 한국의료기기산업협회 및 식품의약품안전처, Synex Consulting Ltd. 2019)&cr; &cr;2) 하이드로콜로이드 드레싱류 해외 매출의 추정&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 2020년 추정 해외 매출의 경우 매출 비중이 미비한 점을 감안하여 2020년 상반기 실제 매출실적 외 매출추정에서 제외하였습니다.&cr;&cr;2021년 ~ 2024년의 매출은 2020년 예상매출에 피합병법인의 영업특성 및 해당 산업시장의 연평균성장률 등을 고려하여 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;가. 2020년 해외 하이드로콜로이드 드레싱류 매출 추정
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| 수출대행사 매출 | 9,918 | 9,323 | 62,170 | 856 | 854 |
| 기타 해외 매출 | - | - | 45,940 | 1,636 | 1,636 |
| 해외 매출 합계 | 9,918 | 9,323 | 108,110 | 2,492 | 2,490 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
나. 2020년 이후 해외 하이드로콜로이드 드레싱류 매출 추정&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 해외 매출의 경우 자사브랜드 제품 매출로 수출대행사를 통한매출과 기타 해외 매출로 구분하여 2020년의 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2020년 이후 하이드로콜로이드 드레싱류 해외 매출의 경우 피합병법인의 사업계획을 기초로 하되, 추정의 객관성을 확보하기 위해 2017년 ~ 2020년 2분기 피합병법인의 실적과 향후 사업계획, 산업 분석자료 및 공신력 있는 기관이 발행한 거시경제자료 등을 고려하여추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 수출대행사 해외 매출 최근 3개년 연평균 성장률은 150.37%에 해당 합니다.&cr;&cr;피합병법인의 2020년 이후 추정 매출 산정에 있어 수출대행사 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률과 세계 창상피복재 시장 성장률 9.7%를 평균하여 산출된 연평균 성장률이 향후에도 지속될것으로 가정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 수출대행사 매출 | 9,918 | 9,323 | 62,170 | 854 | 1,541 | 2,774 | 4,993 | 8,989 |
| 증가율(주1) | (-)5.99% | 566.82% | (-)98.62% | 80.03% | 80.03% | 80.03% | 80.03% | |
| 기타 해외 매출 | - | - | 45,940 | 1,636 | - | - | - | - |
| 증가율(주2) | - | - | (-)96.44% | - | - | - | - | |
| 해외 매출 합계 | 9,918 | 9,323 | 108,110 | 2,490 | 1,541 | 2,774 | 4,993 | 8,989 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 피합병법인의 수출대행사 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률인 150.37%(*1)와 세계창상피복재 시장 성장률 9.7%(*2)를 평균하여 산출된 연평균 성장률인 80.03% 성장을 가정하였습니다.&cr;&cr;(주2) 기타 해외 매출의 경우 매출비중이 미미한 점을 감안하여 2020년 상반기 실제 매출실적 외 매출추정에서 제외하였습니다.&cr;&cr; (*1) 수출대행사 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| 수출대행사 매출 | 9,918 | 9,323 | 62,170 | 150.37% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*2) 세계 창상피복재 시장 성장률
(출처: MARKETS AND MARKETS 2019)&cr; &cr;(3) 기타 드레싱류 매출&cr;&cr; 기타 드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출 실적과 2020년 ~ 2024년의 추정 매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 국내 매출 | 829,218 | 862,276 | 714,280 | 664,749 | 1,494,974 | 1,494,974 | 1,494,974 | 1,494,974 | 1,494,974 |
| 해외 매출 | 213,506 | 376,034 | 196,162 | 205,444 | 205,444 | 205,444 | 205,444 | 205,444 | 205,444 |
| 기타 드레싱류 매출 합계 | 1,042,724 | 1,238,310 | 910,442 | 870,193 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;1) 기타 드레싱류 국내 매출의 추정&cr;&cr;기타 드레싱류 국내 매출은 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출실적, 피합병법인의 영업특성 및 과거 거래처의 예상발주금액 대비 실제 매출 달성률 등을 바탕으로 2020년 국내 예상 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2021년 ~ 2024년의 매출은 2020년 예상매출에 피합병법인의 영업특성 및 해당 산업시장의 연평균성장률 등을 고려하여 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;가. 2020년 국내 기타 드레싱류 매출 추정&cr;&cr;피합병법인의 기타 드레싱류 국내 매출의 경우 흉터관리 제품 매출, 일반드레싱 제품 매출,픽싱롤 제품 매출 및 기타 제품 매출로 구분 할 수 있습니다.&cr;&cr;각각의 주요 제품의 종류는 다음과 같습니다.
| 구분 | 제품명 |
|---|---|
| 흉터관리 제품 | 렘스카, 렘스카 TR, 렘스카 겔 |
| 일반드레싱 제품 | 하이퍼포아, 하이퍼포아 프리미엄, 하이퍼포아 보더 POST-OP, 하이퍼포아silver, 하이퍼플렉스 |
| 픽싱롤 제품 | 하이퍼스킨 NV, 하이퍼스킨 TR, 하이퍼스킨 프리미엄, 하이퍼스킨 프리미엄 플러스, LJ리얼플라스터실리콘테이프 |
| 기타 제품 | 리퀴드(WEGO), 메디터치 리퀴드, 선물set, 기타 원부자재, 티온밴드, 티온밴드 리필등 |
(출처: 피합병법인 제시자료)
&cr;기타 드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 국내 매출 실적과 2020년 추정 국내 매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| 흉터관리 제품 등 매출&cr;(일반드레싱 및 픽싱롤 포함) | 690,133 | 671,891 | 587,775 | 417,613 | 1,247,838 |
| 기타 제품 매출(*1) | 139,085 | 190,385 | 126,505 | 247,136 | 247,136 |
| 국내 매출 합계 | 829,218 | 862,276 | 714,280 | 664,749 | 1,494,974 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;&cr; (*1) 국내 기타 제품 매출의 경우 2020년 상반기 실제 매출실적 외 매출추정에서 제외하였습니다. &cr;
- 흉터관리 제품 등 매출 (일반드레싱 및 픽싱롤 제품 포함)&cr;&cr;기타 드레싱류 국내 흉터관리 제품 등 매출의 경우 2020년 매출 추정에 있어 국내 총판업체(R 사)를 통한 매출인 국내총판 매출과 온라인매출 및 기타 거래처를 통한 매출인 기타매출로 구분하여 2020년 매출을 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| 국내총판 매출 (주1) | 290,618 | 563,749 | 385,013 | 392,582 | 1,011,032 |
| 국내총판 이외 매출 (주2) | 399,515 | 108,142 | 202,762 | 25,031 | 236,806 |
| 흉터관리 제품 등 매출 합계 | 690,133 | 671,891 | 587,775 | 417,613 | 1,247,838 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 국내총판인 R 사의 경우 R 사의 사업계획을 바탕으로 피합병법인의 품목별 예상 발주수량을 공유하고 있으며, 피합병법인은 수령한 예상 발주수량을 바탕으로 자사 제품 품목별 월별 예상매출을 산정하고 있습니다. R 사를 통한 자사브랜드 매출의 경우 모두 ETC(전문의약품) 매출로 구성되어 있어 별도의 구분없이 매출을 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년(*1) | 2018년 | 2019년 | 2020년 반기 | 2020년 하반기(*2) | 2020년 | |
| 국내총판 매출 | 290,618 | 563,749 | 385,013 | 392,582 | 618,449 | 1,011,032 |
| 국내총판 예상매출 | 928,860 | 498,400 | 259,034 | 640,882 | 899,916 | |
| (예상) 달성률 | 60.69% | 77.25% | 151.56% | 96.50% | 112.35% | |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*1) 2017년도의 경우 공유된 예상 매출계획 자료가 없어 해당연도의 달성률은 반영하지 않았습니다.&cr;(*2) 2020년 하반기 추정 매출은 하반기 예상 매출에 2018년 ~ 2020년 2분기의 예상 매출 대비 실제 매출 평균달성률을 반영하여 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;(주2) 흉터관리 제품등 매출 중 국내총판 외의의 매출의 경우 영업환경의 특이한 변동이 없다고 판단되어, 2020년 추정 매출은 최근 3년 국내총판 이외 매출 평균금액으로 추정하여 반영하였습니다.&cr;
나. 2020년 이후 국내 기타 드레싱류 매출 추정&cr;&cr;기타 드레싱류 국내 매출의 경우 흉터관리 제품 등 매출(일반드레싱 제품 매출, 픽싱롤 제품 매출 포함) 및 기타 제품 매출로 구분하여 2020년의 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2020년 이후 기타 드레싱류 국내 매출의 경우 피합병법인의 사업계획을 기초로 하되, 추정의 객관성을 확보하기 위해 2017년 ~ 2020년 2분기 피합병법인의 실적과 향후 사업계획, 산업 분석자료 및 공신력 있는 기관이 발행한 거시경제자료 등을 고려하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 흉터관리 제품 등 국내 매출의 최근 3개년 연평균 성장률은 (-)7.71%, 기타 제품 국내 매출의 최근 3개년 연평균 성장률은 (-)4.63%에 해당 합니다.&cr;&cr;피합병법인의 2020년 이후 추정 매출 산정에 있어 각각의 제품 구분별 국내 매출 최근 3년연평균 성장률이 (-) 성장률로 국내 창상피복재 공급규모 연평균 성장률 5%를 감안하여 향후 성장 없이 현재 매출이 유지된다고 가정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 흉터관리 제품 등 매출 | 690,134 | 671,889 | 587,775 | 1,247,838 | 1,247,838 | 1,247,838 | 1,247,838 | 1,247,838 |
| 증가율 | (-)2.64% | (-)12.52% | 112.30% | - | - | - | - | |
| 기타 제품 매출 | 139,084 | 190,387 | 126,505 | 247,136 | 247,136 | 247,136 | 247,136 | 247,136 |
| 증가율 | 36.89% | (-)33.55% | 95.36% | - | - | - | - | |
| 국내 매출 합계 | 829,218 | 862,276 | 714,280 | 1,494,974 | 1,494,974 | 1,494,974 | 1,494,974 | 1,494,974 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(*1) 흉터관리 제품 등 (일반드레싱 및 픽싱롤 포함) 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| 흉터관리 제품 등 매출 | 690,134 | 671,890 | 587,775 | (-)7.71% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*2) 기타 제품 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| 흉터관리 제품 등 매출 | 139,084 | 190,387 | 126,505 | (-)4.63% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; (*3) 국내 창상피복재 공급규모 전망
| (단위:백만원) |
(출처 : 한국의료기기산업협회 및 식품의약품안전처, Synex Consulting Ltd. 2019)&cr; &cr;2) 기타 드레싱류 해외 매출의 추정&cr;&cr;기타 드레싱류 해외 매출의 경우 매출비중이 미미한 점을 감안하여 2020년 기타 드레싱류 해외 매출 추정액의 경우 2020년 상반기 실제 매출실적 외 매출추정에서 제외하였습니다.&cr;&cr;2021년 ~ 2024년의 매출은 2020년 예상매출에 피합병법인의 영업특성 및 해당 산업시장의 연평균성장률 등을 고려하여 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;가. 해외 기타 드레싱류 매출 추정&cr;&cr;기타 드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 해외 매출 실적과 2020년 추정 해외 매출및 2020년 이후 추정매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 기타 드레싱류 해외 매출 | 213,506 | 376,034 | 196,162 | 205,444 | 205,444 | 205,444 | 205,444 | 205,444 |
| 증가율(주1) | 76.12% | (-)47.83% | 4.73% | - | - | - | v | |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;&cr; (주1) 기타 드레싱류 해외 매출의 경우 2020년 추정 매출은 상반기 매출이 하반기에도 동일하게 발생한다고 가정하여 추정하였으며, 2020년 이후 추정매출은 기타 드레싱류 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률이 (-) 성장률로 세계 창상피복재 시장 성장률 9.7%(*2)를 감안하여 향후 성장 없이 현재 매출이 유지된다고 가정하였습니다. &cr;
(*1) 기타 드레싱류 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| 기타 드레싱류 해외 매출 | 213,506 | 376,034 | 196,162 | (-)4.15% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*2) 세계 창상피복재 시장 성장률
(출처: MARKETS AND MARKETS 2019)&cr; &cr;(4) 기능성화장품류 제품 매출&cr;&cr;뷰티화장품 시장 트렌드가 일반화장품에서 기능성 화장품 나아가 의료기기 등급의 화장품으로 수요가 확대되고 있음에 따라, 피합병법인은 2019년 상반기부터 의료기기 등급의 화장품에 대한 개발을 시작하였습니다. 현재 피부과 및 화상외과(화상센터포함)에서는 의료기기 등급의 화장품을 피부미용 목적 및 아토피 피부염 환자를 위한 피부보습과 피부진정 목적, 화상환자들에게 피부건조증상 완화를 위한 목적 등으로 보습로션과 보습크림 등을 사용하고 있습니다. 피합병법인의 경우 안전성과 기능성이 뛰어난 의료기기 등급의 보습크림 및 보습로션 제품과 임산부들의 복부의 살 트임 방지를 위한 튼살크림, 또한 제왕절개 흉터관리 목적으로 사용하는 실리콘 제품에 비타민C 및 스쿠알란 등 유효성분이 함유된 흉터관리 제품을 동반 출시할 예정이며, 이와 관련하여 분석기준일 현재 국내 병·의원, 클리닉에 유통채널을 확보하고 있는 F사에 해당 제품의 샘플 납품 및 해당 제품의 단가 및수량에 대하여 구체적인 ODM 공급 계약을 체결 진행 중에 있습니다. &cr; &cr;또한, 미용에 관심이 많은 소비자층의 제품 구매와 관련하여 기존에 약국에서 구매하던 제품 중 일부 제품이 화장품등급으로 개발되어 올리브영, 롭스, 라라블라 등 화장품 멀티샵에서 구매가능하게 됨에 따라, 해당 소비자층의 구매가 약국에서 화장품 멀티샵으로 변화하는 추세를 반영하여, 센텔라아시아티카, 히알루론산 등 화장품 원료로써 널리 사용되는 유효성분들을 함유시킨 하이드로 콜로이드 제품을 화장품 등급으로 출시하여 국내 화장품멀티샵(올리브영, 롭스, 랄라블라 등)을 통해 판매할 예정입니다. 이와 관련하여 분석기준일 현재 국내 대형 화장품 유통사인 V 사에 해당 제품의 샘플 납품 및 해당 제품의 단가 및수량에 대하여 구체적인 ODM 공급 계약을 체결 진행 중에 있습니다.&cr; &cr;기능성화장품류 제품 매출과 관련하여 분석기준일 현재 피합병법인의 매출계획 및 구체적인 공급계약이 예정되어있는 매출만을 반영하기 위하여 국내 매출만을 추정하였으며, 해외 매출은 매출 추정에서 제외 하였습니다. 또한, I 사 와 진행중인 항균성하이드로겔 제품 및 M 사와 진행중인 두피토닉과 관련해서는 분석기준일 현재 구체적인 추정 자료 등을 수령할 수 없어, 향후 매출 추정에서 제외 하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 매출 계획, 피합병법인 담당자와의 인터뷰, 공급계약서 및 F 사 , V 사의 과거매출내역 및 성장률 등에 관한 정보 등을 통하여 추정한 기능성화장품류 제품의 2020년~2024년의 추정 매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 더마코스메틱 제품 매출 | 273,000 | 2,703,200 | 3,808,999 | 4,795,699 | 6,038,063 |
| 하이드로콜로이드 &cr; 스팟패치 제품 매출 | 446,090 | 2,676,530 | 3,372,451 | 4,246,198 | 5,347,077 |
| 기능성화장품류 매출 합계 | 719,090 | 5,379,730 | 7,181,450 | 9,041,897 | 11,385,140 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;1) 기능성화장품류 매출의 추정&cr;&cr;기능성화장품류 매출은 피합병법인의 영업특성 및 신규 제품별 공급계약 단가, 신규 유통채널의 과거 ODM업체와의 연도별 구매수량 내역등을 바탕으로 2020년 및 20201년 국내매출 예상액을 추정하였습니다.&cr;&cr;2022년 ~ 2024년의 매출은 2021년 예상발주 수량에 해당 산업시장의 연평균성장률 등을 고려하여 이후 예상발주 수량을 추정하였으며, 발주단가의 경우 2021년 발주단가에 추정연도별 물가상승률 전망치를 적용하여 이후 예상 발주단가를 추정하였습니다.&cr;&cr;가. 2020년 ~ 2024년의 기능성화장품류 제품 매출 추정&cr;&cr;피합병법인의 기능성화장품류 제품 매출의 경우 더마코스메틱 제품 매출과 하이드로콜로이드 스팟패치 제품 매출로 구분 할 수 있습니다.&cr;&cr;각 제품군별 주요 제품의 종류는 다음과 같습니다.
| 구분 | 제품 종류 |
|---|---|
| 더마코스메틱 제품 | MD보습크림, MD보습로션, 튼살크림, 흉터관리 실리콘시트, 흉터관리 실리콘겔 |
| 하이드로콜로이드 스팟패치 제품 | 화장품스팟패치 |
(출처 : 피합병법인 제시자료)&cr; &cr;기능성화장품류 제품의 2020년 ~ 2024년의 추정 매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 더마코스메틱 제품 매출 | 273,000 | 2,703,200 | 3,808,999 | 4,795,699 | 6,038,063 |
| 하이드로콜로이드 &cr; 스팟패치 제품 매출 | 446,090 | 2,676,530 | 3,372,451 | 4,246,198 | 5,347,077 |
| 기능성화장품류 매출 합계 | 719,090 | 5,379,730 | 7,181,450 | 9,041,897 | 11,385,140 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;- 더마코스메틱 제품 매출&cr;&cr;더마코스메틱 제품 매출관련 신규 유통채널인 F 사 제품의 종류, 발주수량 및 발주단가의 세부 추정내역은다음과 같습니다.
| (단위:원, 개) |
| 구분 | 추정 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 보습크림(85g) | 수량(주1) | 10,000 | 84,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 단가(주2) | 5,800 | 5,800 | 5,904 | 6,004 | 6,106 | |
| 매출 | 58,000,000 | 487,200,000 | 613,968,768 | 772,966,968 | 973,192,598 | |
| 보습크림(100g) | 수량(주1) | 10,000 | 84,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 단가(주2) | 6,000 | 6,000 | 6,108 | 6,212 | 6,318 | |
| 매출 | 60,000,000 | 504,000,000 | 635,183,136 | 799,745,304 | 1,006,981,794 | |
| 보습로션(200g) | 수량(주1) | - | 70,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 단가(주2) | 10,800 | 10,800 | 10,994 | 11,181 | 11,371 | |
| 매출 | - | 756,000,000 | 1,143,288,048 | 1,439,464,302 | 1,812,344,093 | |
| 튼살크림(100g) | 수량(주1) | - | 56,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 단가(주2) | 6,000 | 6,000 | 6,108 | 6,212 | 6,318 | |
| 매출 | - | 336,000,000 | 635,183,136 | 799,745,304 | 1,006,981,794 | |
| 흉터관리 실리콘시트&cr; (12x18cm) | 수량(주1) | 10,000 | 40,000 | 49,520 | 61,306 | 75,897 |
| 단가(주2) | 7,500 | 7,500 | 7,635 | 7,765 | 7,897 | |
| 매출 | 75,000,000 | 300,000,000 | 378,085,200 | 476,041,090 | 599,358,609 | |
| 실리콘겔(15g) | 수량(주1) | 20,000 | 80,000 | 99,040 | 122,612 | 151,794 |
| 단가(주2) | 4,000 | 4,000 | 4,072 | 4,141 | 4,211 | |
| 80,000,000 | 320,000,000 | 403,290,880 | 507,736,292 | 639,204,534 | ||
| 합 계 | 수량 | 50,000 | 414,000 | 564,528 | 698,886 | 865,223 |
| 매출 합계 | 273,000,000 | 2,703,200,000 | 3,808,999,168 | 4,795,699,260 | 6,038,063,422 | |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr;&cr;(주1) 2020년 추정 발주수량의 경우 F 사와의 공급 및 판매계약서에 따른 발주단위를 기준으로 추정하였으며, 2021년 발주 수량의 경우 동 계약서의 연간발주 예상수량을 기준으로추정하였습니다. 2022년 ~ 2024년 발주수량의 경우 동 계약서의 연간발주 예상수량에 기능성화장품 국내 시장규모 및 전망자료의 연평균 성장률인 23.8%(*1) 만큼 발주수량이 증가할 것으로 가정하여 발주수량을 추정하였습니다.
| (단위:개) |
| 구분 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |||||
| 발주단위 | 발주 횟수 | 발주수량 | 월 발주단위(*) | 발주 횟수 | 발주수량 | 발주수량 | 발주수량 | 발주수량 | |
| 보습크림(85g) | 10,000 | 1회 | 10,000 | 7,000EA | 12회 | 84,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 보습크림(100g) | 10,000 | 1회 | 10,000 | 7,000EA | 12회 | 84,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 보습로션(200g) | - | - | - | 7,000EA | 10회 | 70,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 튼살크림(100g) | - | - | - | 7,000EA | 8회 | 56,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 흉터관리 실리콘시트(12x18cm) | 10,000 | 1회 | 10,000 | 3,333EA | 12회 | 40,000 | 49,520 | 61,306 | 75,897 |
| 실리콘겔(15g) | 20,000 | 1회 | 20,000 | 6,667EA | 12회 | 80,000 | 99,040 | 122,612 | 151,794 |
| 합 계 | 50,000 | 414,000 | 564,528 | 698,886 | 865,223 | ||||
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; (*) 월 발주단위 = 공급 및 판매계약서 연간발주 예상수량 ÷ 12개월
(**) 참고 : F사 기존 제품 판매수량
| (단위:개) |
| 제품명 | 2019년 | 2020년 | 연평균 판매수량 |
|---|---|---|---|
| 상반기+하반기 | 상반기 | ||
| *****MD보습크림(85g) | 80,000 | 39,000 | 79,000 |
| *****MD보습로션(200g) | - | 32,000 | 64,000 |
| ***케어시트(10x15cm)(*2ea) | 37,300 | 18,200 | 36,850 |
| ***케어겔(15g) | 77,000 | 37,000 | 75,500 |
| 합 계 | 194,300 | 126,200 | 255,350 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr; (주2) 2020 및 2021년 단가의 경우 F 사와의 공급 및 판매계약서에 따른 공급단가 입니다. 2022년 ~ 2024년 발주단가의 경우 2021년 발주단가에 소비자물가상승율(*2)만큼 상승하는 것으로 가정하였습니다.&cr; &cr; (*1) 기능성화장품 국내 시장규모 및 전망
(출처 : 화장품 산업분석(Euromonitor 및 키움증권 리서치), 중소기업전략기술로드맵, 중소벤처기업부 2019) &cr;&cr;(*2) 소비자물가상승률은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 소비자물가상승률 | 0.50% | 1.20% | 1.80% | 1.70% | 1.70% |
(출처: The Economist Intelligence Unit, 2020.06)&cr; &cr;- 하이드로콜로이드 스팟패치 제품 매출&cr;&cr;하이드로콜로이드 스팟패치 제품 매출관련 신규 유통채널인 V 사 제품의 종류, 발주수량 및 발주단가의 세부 추정내역은다음과 같습니다.
| (단위:원, 개) |
| 구분 | 추정 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 스팟패치 48알(손잡이형) | 수량(주1) | 198,262 | 1,189,569 | 1,472,686 | 1,823,185 | 2,257,103 |
| 단가(주2) | 1,350 | 1,350 | 1,374 | 1,397 | 1,421 | |
| 매출 | 267,653,700 | 1,605,918,150 | 2,023,470,564 | 2,546,989,445 | 3,207,343,363 | |
| 스팟패치 48알 | 수량(주1) | 198,262 | 1,189,569 | 1,472,686 | 1,823,185 | 2,257,103 |
| 단가(주2) | 900 | 900 | 916 | 932 | 948 | |
| 매출 | 178,435,800 | 1,070,612,100 | 1,348,980,376 | 1,699,208,420 | 2,139,733,644 | |
| 합 계 | 수량 | 396,524 | 2,379,138 | 2,945,372 | 3,646,370 | 4,514,206 |
| 매출 합계 | 446,089,500 | 2,676,530,250 | 3,372,450,940 | 4,246,197,865 | 5,347,077,007 | |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr;
(주1) 2020년 및 2021년 발주수량 추정과 관련하여 연 추정 발주수량의 경우 신규 유통채널인 F 사의 과거 ODM업체와의 연도별 제품 구매수량을 바탕으로 피합병법인 제품별 연 발주수량을 추정하였습니다. 2020년도의 추정 발주수량의 경우 허가일정등을 고려하여 판매 가능 월수를 반영하여 발주수량을 추정하였으며, 2021년도 발주수량의 경우 추정 연발주수량이 모두 발주될 것으로 가정하여 발주수량을 추정하였습니다. 2022년 ~ 2024년 발주수량의 경우 2021년 추정 연 발주수량에 기능성화장품 국내 시장규모 및 전망자료의 연평균 성장율인 23.8%(*2) 만큼 발주수량이 증가할 것으로 가정하여 발주수량을 추정하였습니다.
| (단위:개) |
| 구분 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |||
| 연 발주수량(*1) | 판매 가능 개월 | 발주수량 | 발주수량 | 발주수량 | 발주수량 | 발주수량 | |
| 스팟패치 48알(손잡이형) | 1,189,569 | 2개월 | 198,262 | 1,189,569 | 1,472,686 | 1,823,185 | 2,257,103 |
| 스팟패치 48알 | 1,189,569 | 2개월 | 198,262 | 1,189,569 | 1,472,686 | 1,823,185 | 2,257,103 |
| 합 계 | 2,379,138 | 396,524 | 2,379,138 | 2,945,372 | 3,646,370 | 4,514,206 | |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr;&cr; (주2) 2020 및 2021년 단가의 경우 신규 유통채널인 F 사와의 ODM 공급계약 협의 확정 단가입니다. 2022년 ~ 2024년 발주단가의 경우 2021년 발주단가에 소비자물가상승율(*3)만큼 상승하는 것으로 가정하였습니다.&cr;&cr;(*1) V 사 과거 ODM업체 연도별 제품 구매수량
| (단위:개) |
| 제품명 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 평균 연 구매수량 |
|---|---|---|---|---|
| 하반기 | 상반기+하반기 | 상반기 | ||
| ** 스팟 패치 (3매,48알) | 30,000 | 1,169,000 | 630,000 | 2,379,138 |
| ** 스팟 패치(2N) S(1매) | 1,017,000 | 1,395,396 | 516,880 | |
| 합 계 | 1,047,000 | 2,564,396 | 1,146,880 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr;
피합병법인의 제품별 스팟패치 연 발주수량의 경우 2018년 하반기 ~ 2020년 상반기 구매 수량을 바탕으로 평균 연 구매수량을 산출하였습니다. 해당 평균 연 구매수량이 제품별로 동일한 비율로 발주된다고 가정하여 연 발주수량을 추정하였습니다.&cr;&cr;(*2) 기능성화장품 국내 시장규모 및 전망
(출처 : 화장품 산업분석(Euromonitor 및 키움증권 리서치), 중소기업전략기술로드맵, 중소벤처기업부 2019) &cr;&cr; (*3) 소비자물가상승률은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 소비자물가상승률 | 0.50% | 1.20% | 1.80% | 1.70% | 1.70% |
(출처: The Economist Intelligence Unit, 2020.06)
&cr; 주)8-2 정정 후&cr;
3.4.3.4. 매출의 추정&cr; &cr;피합병법인의 과거 매출실적과 2020년 현재 진행 중인 계약서, 해당 산업동향 등에 관한 정보 등을 종합하여 피합병법인이 제시한 향후 사업계획을 검토하였습니다.&cr;&cr;피합병법인은 창상피복재에 대한 개발 및 제조 사업을 영위하고 있습니다. 매출은 창상피복재 제품 매출, 기술용역수익 등으로 구성되어 있으며 제품 매출이 높은 비중을 나타내고 있습니다.&cr;&cr;피합병법인의 제품 매출은 창상피복재인 폴리우레탄 폼드레싱류 매출, 하이드로콜로이드 드레싱류 매출을 비롯하여 흉터관리제품 및 필름드레싱류등의 기타 드레싱류 제품 매출로구분하였으며, 최종 소비자(End user)의 소재국에 따라 국내 매출과 해외 매출로 구분하여각 구분별로 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;기술용역수익의 경우 제품 독점사용에 대한 품목허가비용 및 특허기술 사용료, 상표권 사용료등의 매출로 구성되어 있으며, 기술용역수익은 판매지역 구분없이 매출을 추정하였습니다.&cr; &cr;한편, 신규제품군인 기능성화장품류 제품 매출의 경우 2020년 하반기 부터 일부 제품의 매출이 발생할 것으로 예상하고 있으며, 분석기준일 현재 개발이 완료되어 향후 판매 예정인 신규제품과 관련하여 진행 중인 계약서 및 구매의향서 등을 바탕으로 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출 및 2020년 ~ 2024년의 추정 매출은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 제품 매출 (주1) | 7,844,826 | 10,029,295 | 11,545,982 | 5,570,233 | 13,893,156 | 21,006,469 | 25,926,546 | 30,649,499 | 34,030,764 |
| 기술용역수익&cr;(주2) | 140,167 | 228,073 | - | - | - | 477,800 | 475,400 | 469,520 | 467,720 |
| 임대료수익(주3) | - | - | - | 21,800 | - | - | - | - | - |
| 합계 | 7,984,993 | 10,257,368 | 11,545,982 | 5,592,033 | 13,893,156 | 21,484,269 | 26,401,946 | 31,119,019 | 34,498,484 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(주 1) 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기의 제품 매출 및 2020년 ~ 2024년의 제품 추정 매출은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 폴리우레탄 폼드레싱류 매출 | 4,692,684 | 6,365,806 | 8,131,874 | 3,418,645 | 9,011,483 | 11,676,360 | 14,811,761 | 17,665,830 | 18,744,550 |
| 하이드로콜로이드 드레싱류 매출 | 2,109,418 | 2,425,179 | 2,503,666 | 1,281,395 | 2,478,165 | 2,647,260 | 2,813,802 | 2,972,694 | 3,121,329 |
| 기타 드레싱류 매출 | 1,042,724 | 1,238,310 | 910,442 | 870,193 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 |
| 기능성화장품류 매출 | - | - | - | - | 703,090 | 4,982,430 | 6,600,566 | 8,310,557 | 10,464,468 |
| 제품 매출 합계 | 7,844,826 | 10,029,295 | 11,545,982 | 5,570,233 | 13,893,156 | 21,006,468 | 25,926,547 | 30,649,499 | 34,030,765 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(주2) 기술용역수익은 피합병법인의 제품 독점사용에 대한 품목허가비용 및 특허기술 사용료, 상표권 사용료등에 따른 매출로 분석기중일 현재 협의 중인 상표사용료 관련 계약을바탕으로 2020년 ~ 2024년 추정 기술용역수익을 추정하였습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| W 사 | - | - | - | - | - | 477,800 | 475,400 | 469,520 | 467,720 |
| I 사 | 136,364 | 221,288 | - | - | - | - | - | - | - |
| 기타거래처 | 3,803 | 6,785 | - | - | - | - | - | - | - |
| 기술용역수익 합계 | 140,167 | 228,073 | - | - | - | 477,800 | 475,400 | 469,520 | 467,720 |
(출처: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr;&cr; 분석기준일 현재 중국 W사와 '테라솝' 상표사용료 관련 협의 중인 계약금액(USD)에 평균환율 (*1)을 적용하여 매출을 추정하였습니다. I 사 및 기타거래처 기술용역수익의 경우 매출추정에서 제외하였습니다.
| (단위:USD, 천원) |
| 구분 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 상표사용료 (USD) | - | 400,000.00 | 400,000.00 | 400,000.00 | 400,000.00 |
| 상표사용료 (KRW) | - | 477,800 | 475,400 | 469,520 | 467,720 |
(출처: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr;&cr; (*1) 평균환율(원/USD)은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| (단위: 원) |
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 평균환율(KRW/USD) | 1,214.60 | 1,194.50 | 1,188.50 | 1,173.80 | 1,169.30 |
(출처: The Economist Intelligence Unit 2020.06) &cr;&cr;(주3) 2020년 2분기 발생한 임대료수익은 투자부동산의 일시적인 운용 목적에 따른 임대료수익으로 영업활동과 관련 없는 영업외수익으로 판단하여 향후 매출 추정에서 제외하였습니다. &cr;
(1) 폴리우레탄 폼드레싱류 매출&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출 실적과 2020년 ~ 2024년의 추정 매출은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 국내 매출 | 4,128,950 | 5,564,942 | 6,700,581 | 2,992,185 | 7,065,952 | 8,800,295 | 10,449,521 | 11,715,529 | 12,301,307 |
| 해외 매출 | 563,734 | 800,864 | 1,431,293 | 426,460 | 1,945,531 | 2,876,065 | 4,362,239 | 5,950,300 | 6,443,242 |
| 폼드레싱류 매출 합계 | 4,692,684 | 6,365,806 | 8,131,874 | 3,418,645 | 9,011,483 | 11,676,360 | 14,811,760 | 17,665,829 | 18,744,549 |
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
1) 폴리우레탄 폼드레싱류 국내 매출의 추정&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 국내 매출은 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출실적, 피합병법인의 영업특성 및 과거 거래처의 실제 매출 달성율 등을 바탕으로 2020년 국내 예상매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2021년 ~ 2024년의 매출은 2020년 예상매출에 피합병법인의 영업특성 및 해당 산업시장의 연평균성장률 등을 고려하여 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;가. 2020년 국내 폴리우레탄 폼드레싱류 매출 추정&cr;&cr;피합병법인의 폴리우레탄 폼드레싱류 국내 매출의 경우 ODM브랜드 제품 매출과 자사브랜드 제품 매출로 구분 할 수 있습니다.&cr;&cr;각 브랜드별 주요 제품의 종류는 다음과 같습니다.
| 구분 | 제품명 |
|---|---|
| ODM브랜드 | 메디터치2, 메디터치A, 메디터치AD, 메디터치B, 메디터치F, 메디터치NET, 메디터치보더, 메디터치친수,&cr;메디터치핸드, 솔솔플러스폼, 솔솔플러스폼A 등 |
| 자사브랜드 | 테라솝친수, 테라솝점착, 테라솝NET, 테라솝AD, 테라솝보더, 테라솝AD Mask, 테라솝N, 테라솝C, 테라솝F,&cr;테라솝T, 테라솝핸드, 이노폼 C, 이노폼 친수 |
(출처: 피합병법인 제시자료)
&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 국내 매출 실적과 2020년 추정 국내 매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| ODM브랜드 제품 매출 | 2,534,862 | 3,627,643 | 4,674,270 | 1,516,154 | 3,617,521 |
| 자사브랜드 제품 매출 | 1,594,088 | 1,937,299 | 2,026,311 | 1,476,031 | 3,448,431 |
| 국내 매출 합계 | 4,128,950 | 5,564,942 | 6,700,581 | 2,992,185 | 7,065,952 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
- ODM브랜드 제품 국내 매출&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 국내 ODM브랜드 제품 매출의 경우 I 사에 대한 안정적인 ODM브랜드 제품 매출과 더불어 매출처 편중으로 인한 위험을 해소하기 위하여 신규 대형 제약사에대한 영업을 활발히 진행하고 있습니다. 다만, 2020년 매출 추정에 있어 분석기준일 현재 피합병법인 의 ODM브랜드 제품 납품 업체인 I 사 및 J 사관련 ODM브랜드 제품 매출만을 토대로 매출을 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| I 사 매출(주1) | 2,468,066 | 3,526,500 | 4,573,382 | 1,476,543 | 3,538,300 |
| J 사 매출(주2) | 66,796 | 101,143 | 100,888 | 39,611 | 79,221 |
| ODM브랜드 매출 합계 | 2,534,862 | 3,627,643 | 4,674,270 | 1,516,154 | 3,617,521 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) I 사의 경우 I 사 사업계획을 바탕으로 한 피합병법인 의 ODM브랜드 제품예상 발주수량을 피합병법인과 공유하고 있으며, 피합병법인 은 수령한 예상 발주수량을 바탕으로 ODM브랜드 제품 품목별 월별 예상매출을 산정하고 있습니다.&cr;&cr;I 사 폴리우레탄 폼드레싱류 2020년 추정 ODM브랜드 제품 국내 매출의 경우 2020년 상반기 매출실적에 2020년 하반기 매출을 추정하여 반영하였습니다. 또한 영업활동의 차이를 반영하여 ETC(전문의약품) 매출과 OTC(일반의약품) 매출을 구분하여 추정하였습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 하반기(*1) | 2020년 | |
| ETC(전문의약품) 매출 | 1,651,458 | 2,426,792 | 3,465,274 | 1,227,595 | 1,694,968 | 2,922,564 |
| ETC(전문의약품) 예상매출 | 1,726,974 | 2,163,737 | 2,780,349 | 1,586,713 | 1,654,490 | 3,241,202 |
| ETC(전문의약품) 달성률 | 95.63% | 112.16% | 124.63% | 77.37% | 102.45% | 90.17% |
| OTC(일반의약품) 매출 | 816,608 | 1,099,708 | 1,108,108 | 248,948 | 366,788 | 615,736 |
| OTC(일반의약품) 예상매출 | 679,224 | 815,361 | 1,044,479 | 401,999 | 346,746 | 748,745 |
| OTC(일반의약품) 달성률 | 120.23% | 134.87% | 106.09% | 61.93% | 105.78% | 82.24% |
| I 사 매출 합계 | 2,468,066 | 3,526,500 | 4,573,382 | 1,476,543 | 2,061,756 | 3,538,300 |
| I 사 예상매출 합계 | 2,406,198 | 2,979,098 | 3,824,828 | 1,988,712 | 2,001,236 | 3,989,947 |
| (예상) 달성률 | 102.57% | 118.37% | 119.57% | 74.25% | 103.02% | 88.68% |
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*1) 2020년 하반기 추정 매출은 예상 발주수량을 근거로 한 하반기 예상 매출에 2017년 ~ 2020년 2분기의 예상 매출 대비 실제 매출 평균달성률을 반영하여 추정하였습니다.&cr;&cr;(주2) J 사 2020년 추정 매출의 경우 폴리우레탄 폼드레싱류 국내 ODM브랜드 제품 매출에서 차지하는 비중이 미미하며 매분기별로 비슷한 수준의 매출이 발생되는 점을 고려하여, 2020년 상반기 매출이 하반기에도 동일하게 발생한다고 가정하여 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| J 사 | 66,796 | 101,143 | 100,888 | 39,611 | 79,221 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
- 자사브랜드 제품 국내 매출&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 국내 자사브랜드 제품 매출의 경우 국내 총판업체(R 사)를 통한 매출인 국내총판 매출과 온라인매출 및 기타 거래처를 통한 매출인 기타매출로 구분하여 2020년 매출을 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| 국내총판 매출 (주1) | 1,361,792 | 1,440,119 | 2,010,936 | 1,189,568 | 2,890,668 |
| 기타 매출 (주2) | 232,296 | 497,180 | 15,375 | 286,463 | 557,763 |
| 자사브랜드 매출 합계 | 1,594,088 | 1,937,299 | 2,026,311 | 1,476,031 | 3,448,431 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 국내총판인 R 사의 경우 R 사 의 사업계획을 바탕으로 한 피합병법인의 제품 품목별 예상 발주수량을 공유하고 있으며, 피합병법인 은 수령한 예상 발주수량을 바탕으로 자사 제품 품목별 월별 예상매출을 산정하고 있습니다. R 사를 통한 자사브랜드 매출의 경우 모두 ETC(전문의약품) 매출로 구성되어 있어 별도의 구분없이 매출을 추정하였습니다 .
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년(*1) | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 하반기(*2) | 2020년 | |
| 국내총판 매출 | 1,361,792 | 1,440,119 | 2,010,936 | 1,189,568 | 1,701,100 | 2,890,668 |
| 국내총판 예상매출 | 1,970,299 | 2,017,301 | 1,208,208 | 1,881,517 | 3,089,725 | |
| (예상) 달성률 | 73.09% | 99.68% | 98.46% | 90.41% | 93.56% | |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*1) 2017년도의 경우 공유된 예상 매출계획 자료가 없어 해당연도의 달성률은 반영하지 않았습니다.&cr;(*2) 2020년 하반기 추정 매출은 예상발주수량을 근거로 한 하반기 예상 매출에 2018년 ~2020년 2분기의 예상 매출 대비 실제 매출 평균달성률을 반영하여 추정하였습니다.&cr; &cr;(주2) 폴리우레탄 폼드레싱류 국내 자사브랜드 2020년 추정 기타 매출의 경우 2020년 상반기 실제 매출실적 외에 분석기준일 현재 계약이 완료된 매출금액만을 2020년 추정 매출금액에 반영하였습니다.&cr;&cr;나. 2020년 이후 국내 폴리우레탄 폼드레싱류 매출 추정&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 국내 매출의 경우 ODM브랜드 제품 매출 및 자사브랜드 제품 매출로 구분하여 2020년의 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2020년 이후 폴리우레탄 폼드레싱류 국내 매출의 경우 피합병법인의 사업계획을 기초로 하되, 추정의 객관성을 확보하기 위해 2017년 ~ 2020년 2분기 피합병법인의 실적과 향후 사업계획, 산업 분석자료 및 공신력 있는 기관이 발행한 거시경제자료 등을 고려하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 ODM브랜드 제품 국내 매출의 최근 3개년 연평균 성장률은 35.79%, 자사브랜드 제품 국내 매출의 최근 3개년 연평균 성장률은 12.74%에 해당 합니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2020년 이후 추정 매출 산정에 있어 2021년의 경우 각각의 브랜드별국내 매출 최근 3년 연평균 성장률을 적용하였으며, 연평균 성장률이 매년동일한 비율로 체감하는 것으로 가정하여 2024년의 경우 국내 창상피복재 공급규모 연평균 성장률 5%에 수렴하는 것으로 가정하였습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| ODM브랜드 매출 | 2,534,863 | 3,627,643 | 4,674,270 | 3,617,521 | 4,912,366 | 6,166,451 | 7,107,732 | 7,463,120 |
| 증가율(주1) | 43.11% | 28.85% | (-)22.61% | 35.79% | 25.53% | 15.26% | 5.00% | |
| 자사브랜드 매출 | 1,594,087 | 1,937,299 | 2,026,311 | 3,448,431 | 3,887,930 | 4,283,071 | 4,607,797 | 4,838,187 |
| 증가율(주2) | 21.53% | 4.59% | 70.18% | 12.74% | 10.16% | 7.58% | 5.00% | |
| 국내 매출 합계 | 4,128,950 | 5,564,942 | 6,700,581 | 7,065,952 | 8,800,296 | 10,449,522 | 11,715,529 | 12,301,307 |
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 2021년의 경우 피합병법인의 ODM브랜드 제품 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률인 35.79%(*1)를 적용하였으며, 연평균 성장률이 매년 동일한 비율로 체감하는 것으로 가정하여 2024년의 경우 국내 창상피복재 공급규모 연평균 성장률 5%(*3)에 수렴하는 것으로 가정하였습니다. COVID-19로 인한 국내외 경제 및 관련 산업의 불확실성 증가로 2020년 매출은 2019년 대비 매출이 감소하는 것으로 추정되나, 2021년 매출은 2019년 ODM브랜드 제품 국내 매출 대비 약 5.09%의 성장(4,674백만원 대비 238백만원 증가)에 해당하며, 이는 피합병법인의 국내 브랜드별 최근3년 연평균 성장률 대비 보수적인 추정에 해당합니다. &cr;&cr; (주2) 2020년 자사브랜드 매출은 COVID-19의 영향에도 불구하고 2019년 대비 매출 성장률이 약 70.18%로 추정됩니다. 그러나 2021년의 경우 피합병법인의 자사브랜드 제품 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률인 12.74%(*2)를 적용하였으며, 연평균 성장률이 매년 동일한 비율로 체감하는 것으로 가정하여 2024년의 경우 국내 창상피복재 공급규모 연평균 성장률 5%(*3)에 수렴하는 것으로 가정하였습니다.&cr; &cr;(*1) ODM브랜드 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| ODM브랜드 국내 매출 | 2,534,863 | 3,627,643 | 4,674,270 | 35.79% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*2) 자사브랜드 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| 자사브랜드 국내 매출 | 1,594,088 | 1,937,299 | 2,026,311 | 12.74% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; (*3) 국내 창상피복재 공급규모 전망
| (단위:백만원) |
(출처 : 한국의료기기산업협회 및 식품의약품안전처, Synex Consulting Ltd. 2019)&cr; &cr;2) 폴리우레탄 폼드레싱류 해외 매출의 추정&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 해외 매출은 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출실적, 피합병법인의 영업특성, 분석기준일 현재 2020년 하반기 발주금액 및 계약서 상의 최소보장계약금액 등을 바탕으로 2020년 해외 예상 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2021년 ~ 2024년의 매출은 2020년 예상매출에 피합병법인의 영업특성 및 해당 산업시장의 연평균성장률 등을 고려하여 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;가. 2020년 해외 폴리우레탄 폼드레싱류 매출 추정&cr;&cr;피합병법인의 폴리우레탄 폼드레싱류 해외 매출의 경우 모두 자사브랜드 제품 매출로 수출대행사(I 사)를 통한 매출과 기타 해외 매출로 구분 할 수 있습니다.&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 해외 매출 실적과 2020년 추정 해외 매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| 수출대행사 매출(주1) | 183,204 | 237,140 | 1,020,339 | 160,795 | 646,793 |
| 기타 해외 매출(주2) | 380,530 | 563,724 | 410,954 | 265,665 | 1,298,739 |
| 해외 매출 합계 | 563,734 | 800,864 | 1,431,293 | 426,460 | 1,945,532 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 수출대행사 2020년 추정 해외 매출의 경우 2020년 상반기 실적에 분석기준일 현재 수출대행사로부터 공유된 2020년 하반기 발주 계약금액(*1)에 평균환율(*2)을 적용한 매출금액을 반영하여 2020년 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;(*1) 수출대행사 대행 발주 계약금액
| (단위:천원) |
| 구분 | 발주금액(USD) | 발주금액(KRW) |
|---|---|---|
| K 사(영국) | $80,400.00 | 97,654 |
| T 사(독일) | $43,400.00 | 52,714 |
| M 사(독일) | $135,000.00 | 163,971 |
| D 사(독일) | $56,100.00 | 68,139 |
| D 사(인도네시아) | $85,230.00 | 103,520 |
| 합 계 | $400,130.00 | 485,998 |
(출처: 피합병법인 제시자료)&cr;
(*2) 평균환율(원/USD)은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| (단위: 원) |
| 구분 | 2020년 |
|---|---|
| 평균환율(KRW/USD) | 1,214.60 |
(출처: The Economist Intelligence Unit 2020.06) &cr;
(주2) 기타 해외 매출의 경우 해외 거래처 중 분석기준일 현재 발주계약금액 및 계약서 상 최소발주금액(*1)에 평균환율(*2)을 적용한 매출금액을 반영하여 2020년 매출을 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| W 사 (중국) | 312,245 | 237,520 | 115,151 | 19,518 | 239,276 |
| P 사 (인도네시아) (*) | 68,285 | 78,167 | 176,068 | 76,973 | 209,242 |
| I 사 (터키) | - | 248,037 | 119,735 | 169,174 | 850,220 |
| 기타 해외 매출 합계 | 380,530 | 563,724 | 410,954 | 265,665 | 1,298,738 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*1) 해외 거래처 발주계약금액 및 예상발주금액
| (단위:천원) |
| 국가 | 발주금액 | 원화 금액 |
|---|---|---|
| W 사 (중국) (*) | $200,000.00 | 242,920 |
| P 사 (인도네시아) (**) | $108,900.00 | 132,270 |
| I 사 (터키) (***) | $700,000.00 | 850,220 |
| 합 계 | $1,008,900.00 | 1,225,410 |
(출처: 피합병법인 제시자료)&cr; &cr; (*) W사의 경우 COVID-19로 인한 중국 경제 및 관련 산업의 불확실성 증가로 2020년 상반기 매출이 평년대비 큰 폭으로 감소하였으나 2020년 하반기의 경우 COVID-19 불확실성이 다소 해소될 수 있을거라는 기대감에 따라 발주금액이 평년수준으로발생(2020년 9월 USD 100,247및 10월 USD 5,400)할 것으로 예상되어 과거 3년 평균 계약서상 발주금액대비 실제 매출달성금액 비율을 반영(달성율 반영)하여 2020년 매출금액을 추정하였습니다.
| (단위 : USD, 천원) |
| 구분 | 2017년 | 2018년 | 2019년 | 과거 3년 평균 당성률 |
|---|---|---|---|---|
| 계약서상 발주금액&cr;(USD) | $200,000.00 | $200,000.00 | $200,000.00 | 98.5% |
| 계약서상 발주금액&cr;(KRW) | 226,200 | 220,033 | 233,072 | |
| 매출금액 | 312,245 | 237,520 | 115,151 | |
| 달성율 | 138.0% | 107.9% | 49.4% |
&cr; (**) P 사 예상발주금액의 경우 2020년 하반기 3회 발주(USD 36,300/회)를 가정하였으며, 2020년 추정 매출의 경우 2020년 상반기 매출 실적에 2020년 하반기 예상발주금액을 반영하여 추정하였습니다.&cr;&cr; (***) I 사의 경우 COVID-19로 인한 터키 경제 및 관련 산업의 불확실성 증가로 2020년 상반기 매출이 계약금액 대비 감소하였으나 2020년 하반기 발주계약금액 USD 700,000 이 달성되었습니다.&cr;
(*2) 평균환율(원/USD)은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| (단위: 원) |
| 구분 | 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 |
|---|---|---|---|---|
| 평균환율(KRW/USD) | 1,131.00 | 1,100.16 | 1,165.36 | 1,214.60 |
(출처: The Economist Intelligence Unit 2020.06) &cr;
나. 2020년 이후 해외 폴리우레탄 폼드레싱류 매출 추정&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 해외 매출의 경우 자사브랜드 제품 매출로 수출대행사를 통한 매출과 기타 해외 매출로 구분하여 2020년의 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2020년 이후 폴리우레탄 폼드레싱류 해외 매출의 경우 피합병법인의 사업계획을 기초로 하되, 추정의 객관성을 확보하기 위해 2017년 ~ 2020년 2분기 피합병법인의 실적과 향후 사업계획, 산업 분석자료 및 공신력 있는 기관이 발행한 거시경제자료 등을 고려하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 수출대행사 해외 매출 최근 3개년 연평균 성장률은 136.00%, 기타 해외 매출 최근 3개년 연평균 성장률은 3.92%에 해당 합니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2020년 이후 추정매출 산정에 있어 2021년의 경우 각각의 매출 구분별 해외매출 최근 3년 연평균 성장률을 적용하였으며, 연평균 성장률이 매년 동일한 비율로 체감하는 것으로 가정하여 2024년의 경우 세계 창상피복재 시장 성장률 9.7%에 수렴하는 것으로 가정하였습니다. 다만, 피합병법인의 매출 구분별 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률이 세계 창상피복재 시장 성장률보다 낮은 경우 피합병법인의 매출 구분별 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률이 2024년까지 지속된다고 가정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 수출대행사 매출 | 183,204 | 237,140 | 1,020,339 | 646,793 | 1,526,407 | 2,959,665 | 4,492,736 | 4,928,532 |
| 증가율(주1) | 29.44% | 330.27% | (-)36.61% | 136.00% | 93.90% | 51.80% | 9.70% | |
| 기타 해외 매출 | 380,530 | 563,724 | 410,954 | 1,298,739 | 1,349,658 | 1,402,574 | 1,457,564 | 1,514,711 |
| 증가율(주2) | 48.14% | (-)27.10% | 216.92% | 3.92% | 3.92% | 3.92% | 3.92% | |
| 해외 매출 합계 | 563,734 | 800,864 | 1,431,293 | 1,945,532 | 2,876,065 | 4,362,239 | 5,950,300 | 6,443,243 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 2021년의 경우 피합병법인의 수출대행사 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률인 136.0%(*1)를 적용하였으며, 연평균 성장률이 매년 동일한 비율로 체감하는 것으로 가정하여 2024년의 경우 세계 창상피복재 시장 성장률 9.7%(*3)에 수렴하는 것으로 가정하였습니다. COVID-19로 인한 국내외 경제 및 관련 산업의 불확실성 증가로 2020년 매출이 2019년 대비 매출이 감소하는 것으로 추정되나, 2021년의 경우 2019년 수출대행사 해외 매출 대비 약 49.6%의 성장(1,020백만원 대비 506백만원 증가)에 해당하여 이는 피합병법인의 수출대행사 해외 매출 최근3년 연평균성장률 대비 보수적인 추정에 해당합니다. &cr; &cr; (주2) 피합병법인의 기타 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률의 경우 3.92%(*2)로 세계 창상피복재 시장 성장률 9.7%(*3)에 미달함에 따라 2021년 이후 성장률은 보수적으로 피합병법인의 기타 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률인 3.92%(*2) 성장을 가정하였습니다.&cr; &cr; (*1) 수출대행사 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| 수출대행사 매출 | 183,204 | 237,140 | 1,020,339 | 136.00% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*2) 기타 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| 기타 해외 매출 | 380,530 | 563,725 | 410,954 | 3.92% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;(*3) 세계 창상피복재 시장 성장률
(출처: MARKETS AND MARKETS 2019)&cr; &cr;(2) 하이드로콜로이드 드레싱류 매출&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출 실적과 2020년 ~ 2024년의 추정 매출은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 국내 매출 | 2,099,500 | 2,415,856 | 2,395,556 | 1,278,903 | 2,475,675 | 2,647,260 | 2,813,802 | 2,972,694 | 3,121,329 |
| 해외 매출 | 9,918 | 9,323 | 108,110 | 2,492 | 2,490 | - | - | - | - |
| 하이드로콜로이드 매출 합계 | 2,109,418 | 2,425,179 | 2,503,666 | 1,281,395 | 2,478,165 | 2,647,260 | 2,813,802 | 2,972,694 | 3,121,329 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;1) 하이드로콜로이드 드레싱류 국내 매출의 추정&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 국내 매출은 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출실적, 피합병법인의 영업특성 및 과거 거래처의 예상발주금액 대비 실제 매출 달성률 등을 바탕으로 2020년 국내 예상 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2021년 ~ 2024년의 매출은 2020년 예상매출에 피합병법인의 영업특성 및 해당 산업시장의 연평균성장률 등을 고려하여 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;가. 2020년 국내 하이드로콜로이드 드레싱류 매출 추정&cr;&cr;피합병법인의 하이드로콜로이드 드레싱류 국내 매출의 경우 ODM브랜드 제품 매출과 자사브랜드 제품 매출로 구분 할 수 있습니다.&cr;&cr;각 브랜드별 주요 제품의 종류는 다음과 같습니다.
| 구분 | 제품명 |
|---|---|
| ODM브랜드 | 메디터치H, 메디터치H플러스, 메디터치H썬프로텍션, 메디터치H밴드, 솔솔플러스, 솔솔플러스스팟, X-POT |
| 자사브랜드 | 레노덤(Thin/Thick)type, 레노덤 스팟 |
(출처: 피합병법인 제시자료)
&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 국내 매출 실적과 2020년 추정 국내 매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| ODM브랜드 제품 매출 | 1,976,266 | 2,303,509 | 2,248,442 | 1,109,541 | 2,221,214 |
| 자사브랜드 제품 매출 | 123,234 | 112,347 | 147,114 | 169,362 | 254,461 |
| 국내 매출 합계 | 2,099,500 | 2,415,856 | 2,395,556 | 1,278,903 | 2,475,675 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
- ODM브랜드 제품 국내 매출&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 국내 ODM브랜드 제품매출의 경우 I 사 에 대한 안정적인 ODM브랜드 제품 매출과 더불어 매출처 편중에 대한 위험을 해소하기 위하여 신규 대형 제약사에 대한 영업을 활발히 진행하고 있습니다. 다만, 2020년 매출 추정에 있어 분석기준일 현재 피합병법인의 ODM브랜드 제품 납품 업체인 I 사 및 J 사 관련 ODM브랜드 제품 매출만을토대로 매출을 추정하였으며, B 사의 경우 매출비중이 미비한 점을 감안하여 2020년 상반기 실제 매출실적 외 매출추정에서 제외하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| I 사 매출(주1) | 1,614,326 | 1,951,474 | 2,011,870 | 971,992 | 1,874,617 |
| J 사 매출(주2) | 267,547 | 257,415 | 179,370 | 137,549 | 346,597 |
| B 사 매출 | 94,393 | 94,620 | 57,202 | - | - |
| ODM브랜드 매출 합계 | 1,976,266 | 2,303,509 | 2,248,442 | 1,109,541 | 2,221,214 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;&cr; (주1) I 사 의 경우 I 사 사업계획을 바탕으로 한 피합병법인 의 ODM브랜드 제품예상 발주수량을 피합병법인과 공유하고 있으며, 피합병법인 은 수령한 예상 발주수량을 바탕으로 ODM브랜드 제품 품목별 월별 예상매출을 산정하고 있습니다.&cr;
I 사 하이드로콜로이드 드레싱류 2020년 추정 ODM브랜드 제품 국내 매출의 경우 2020년 상반기 매출실적에 2020년 하반기 매출을 추정하여 반영하였습니다. 또한 영업활동의 차이를 반영하여 ETC(전문의약품) 매출과 OTC(일반의약품) 매출을 구분하여 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 하반기(*1) | 2020년 | |
| ETC(전문의약품) 매출 | 114,538 | 54,793 | 104,702 | 54,008 | 55,034 | 109,041 |
| ETC(전문의약품) 예상매출 | 74,728 | 116,662 | 81,988 | 49,071 | 50,258 | 99,329 |
| ETC(전문의약품) 달성률 | 153.27% | 46.97% | 127.70% | 110.06% | 109.50% | 109.78% |
| OTC(일반의약품) 매출 | 1,499,788 | 1,896,681 | 1,907,168 | 917,984 | 847,591 | 1,765,576 |
| OTC(일반의약품) 예상매출 | 1,438,650 | 1,728,211 | 2,037,166 | 986,508 | 846,173 | 1,832,681 |
| OTC(일반의약품) 달성률 | 104.25% | 109.75% | 93.62% | 93.05% | 100.17% | 96.34% |
| I 사 매출 합계 | 1,614,326 | 1,951,474 | 2,011,870 | 971,992 | 902,625 | 1,874,617 |
| I 사 예상매출 합계 | 1,513,378 | 1,844,873 | 2,119,154 | 1,035,579 | 896,431 | 1,932,010 |
| (예상) 달성률 | 106.67% | 105.78% | 94.94% | 93.86% | 100.69% | 97.03% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*1) 2020년 하반기 추정 매출은 예상 발주수량을 근거로 한 하반기 예상 매출에 2017년 ~ 2020년 2분기의 예상 매출 대비 실제 매출 평균달성률을 반영하여 추정하였습니다.&cr;&cr;(주2) J 사 2020년 추정 매출의 경우 매분기별로 비슷한 수준의 매출이 발생되는 점을 고려하여, 2020년 상반기 매출이 하반기에도 동일하게 발생한다고 가정하여 2020년 매출을 추정하였으며, 기존 제품 외 3분기 신규 품목 추가 발주금액인 35,750천원은 4분기에도 동일하게 발생한다고 가정하여 기존 제품 추정 매출에 해당 신규 제품 발주 매출을 추가로반영하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| J 사 | 267,547 | 257,415 | 179,370 | 137,549 | 346,597 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
- 자사브랜드 제품 국내 매출&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 국내 자사브랜드 제품 매출의 경우 국내 총판업체(R 사)를 통한 매출인 국내총판 매출과 온라인매출 및 기타 거래처를 통한 매출인 기타매출로 구분하여 2020년 매출을 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| 국내총판 매출 (주1) | 76,283 | 52,693 | 103,508 | 39,590 | 100,689 |
| 기타 매출 (주2) | 46,951 | 59,654 | 43,606 | 129,772 | 153,772 |
| 자사브랜드 매출 합계 | 123,234 | 112,347 | 147,114 | 169,362 | 254,461 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 국내총판 매출
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년(*1) | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 하반기(*2) | 2020년 | |
| 국내총판 매출 | 76,283 | 52,693 | 103,508 | 39,590 | 61,098 | 100,689 |
| 국내총판 예상매출 | 106,041 | 86,300 | 36,981 | 66,246 | 103,227 | |
| (예상) 달성률 | 49.69% | 119.94% | 107.05% | 92.23% | 97.54% | |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*1) 2017년도의 경우 공유된 예상 매출계획 자료가 없어 해당연도의 달성률은 반영하지 않았습니다.&cr;(*2) 2020년 하반기 추정 매출은 하반기 예상 매출에 2018년 ~ 2020년 2분기의 예상 매출 대비 실제 매출 평균달성률을 반영하여 매출을 추정하였습니다.&cr; &cr;(주2) 자사브랜드 기타 매출의 경우 2020년 상반기 실제 매출실적 외 분석기준일 현재 발주된 신규 제품 금액만을 반영하여 추정하였습니다.&cr;&cr;나. 2020년 이후 국내 하이드로콜로이드 드레싱류 매출 추정&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 국내 매출의 경우 ODM브랜드 제품 매출 및 자사브랜드 제품 매출로 구분하여 2020년의 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2020년 이후 하이드로콜로이드 드레싱류 국내 매출의 경우 피합병법인의 사업계획을 기초로 하되, 추정의 객관성을 확보하기 위해 2017년 ~ 2020년 2분기의 피합병법인의 실적과 향후 사업계획, 산업 분석자료 및 공신력 있는 기관이 발행한 거시경제자료 등을 고려하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 ODM브랜드 제품 국내 매출의 최근 3개년 연평균 성장률은 6.66%, 자사브랜드 제품 국내 매출의 최근 3개년 연평균 성장률은 9.26%에 해당 합니다.&cr; &cr;피합병법인의 2020년 이후 추정 매출 산정에 있어 2021년의 경우 각각의 브랜드별국내 매출 최근 3년 연평균 성장률을 적용하였으며, 연평균 성장률이 매년 동일한 비율로 체감하는 것으로 가정하여 2024년의 경우 국내 창상피복재 공급규모 연평균 성장률 5%에 수렴하는 것으로 가정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| ODM브랜드 매출 | 1,976,265 | 2,303,509 | 2,248,442 | 2,221,214 | 2,369,238 | 2,513,984 | 2,653,628 | 2,786,310 |
| 증가율(주1) | 16.56% | (-)2.39% | (-)1.21% | 6.66% | 6.11% | 5.55% | 5.00% | |
| 자사브랜드 매출 | 123,235 | 112,347 | 147,114 | 254,461 | 278,023 | 299,819 | 319,067 | 335,020 |
| 증가율(주2) | (-)8.84% | 30.95% | 72.97% | 9.26% | 7.84% | 6.42% | 5.00% | |
| 국내 매출 합계 | 2,099,500 | 2,415,856 | 2,395,556 | 2,475,675 | 2,647,261 | 2,813,803 | 2,972,695 | 3,121,330 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 피합병법인의 ODM브랜드 제품 국내 매출의 경우 COVID-19의 영향으로 2019년 대비 2020년 매출은 1.21%로 소폭 하락할 것으로 추정됩니다. 2021년 이후의 매출은 COVID-19 불확실성이 다소 해소될 수 있을거라는 기대감에 따라 2021년의 경우 피합병법인의 ODM브랜드 제품 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률인 6.66%(*1)를 적용하였으며, 연평균 성장률이 매년 동일한 비율로 체감하는 것으로 가정하여 2024년의 경우 국내 창상피복재 공급규모 연평균 성장률 5%(*3)에 수렴하는 것으로 가정하였습니다.&cr; &cr; (주2) 2020년 자사브랜드 매출은 COVID-19의 영향에도 불구하고 2019년 대비 매출 성장률이 약 72.97%로 추정됩니다. 그러나 2021년의 경우 피합병법인의 자사브랜드 제품 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률인 9.26%(*2)를 적용하였으며, 연평균 성장률이 매년 동일한 비율로 체감하는 것으로 가정하여 2024년의 경우 국내 창상피복재 공급규모 연평균 성장률 5%(*3)에 수렴하는 것으로 가정하였습니다.&cr; &cr;(*1) ODM브랜드 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| ODM브랜드 국내 매출 | 1,976,266 | 2,303,509 | 2,248,442 | 6.66% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*2) 자사브랜드 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| 자사브랜드 국내 매출 | 123,235 | 112,347 | 147,113 | 9.26% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; (*3) 국내 창상피복재 공급규모 전망
| (단위:백만원) |
(출처 : 한국의료기기산업협회 및 식품의약품안전처, Synex Consulting Ltd. 2019)&cr; &cr;2) 하이드로콜로이드 드레싱류 해외 매출의 추정&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 2020년 추정 해외 매출의 경우 매출 비중이 미비한 점을 감안하여 2020년 상반기 실제 매출실적 외 매출추정에서 제외하였습니다.&cr;&cr;2021년 ~ 2024년의 매출은 2020년 예상매출에 피합병법인의 영업특성 및 해당 산업시장의 연평균성장률 등을 고려하여 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;가. 2020년 해외 하이드로콜로이드 드레싱류 매출 추정
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| 수출대행사 매출 | 9,918 | 9,323 | 62,170 | 856 | 854 |
| 기타 해외 매출 | - | - | 45,940 | 1,636 | 1,636 |
| 해외 매출 합계 | 9,918 | 9,323 | 108,110 | 2,492 | 2,490 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
나. 2020년 이후 해외 하이드로콜로이드 드레싱류 매출 추정&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 해외 매출의 경우 자사브랜드 제품 매출로 수출대행사를 통한매출과 기타 해외 매출로 구분하여 2020년의 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2020년 이후 하이드로콜로이드 드레싱류 해외 매출의 경우 피합병법인의 사업계획을 기초로 하되, 추정의 객관성을 확보하기 위해 2017년 ~ 2020년 2분기 피합병법인의 실적과 향후 사업계획, 산업 분석자료 및 공신력 있는 기관이 발행한 거시경제자료 등을 고려하여추정하였습니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2020년 이후 추정 매출 산정에 있어 각각의 제품 구분별 해외 매출의경우 매출비중이 미미한 점을 감안하여 2020년 상반기 실제 매출실적 외 매출추정에서 제외하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 수출대행사 매출 | 9,918 | 9,323 | 62,170 | 854 | - | - | - | - |
| 증가율 | (-)5.99% | 566.82% | (-)98.62% | - | - | - | - | |
| 기타 해외 매출 | - | - | 45,940 | 1,636 | - | - | - | - |
| 증가율 | - | - | (-)96.44% | - | - | - | - | |
| 해외 매출 합계 | 9,918 | 9,323 | 108,110 | 2,490 | - | - | - | - |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
(3) 기타 드레싱류 매출&cr;&cr; 기타 드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출 실적과 2020년 ~ 2024년의 추정 매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 국내 매출 | 829,218 | 862,276 | 714,280 | 664,749 | 1,494,974 | 1,494,974 | 1,494,974 | 1,494,974 | 1,494,974 |
| 해외 매출 | 213,506 | 376,034 | 196,162 | 205,444 | 205,444 | 205,444 | 205,444 | 205,444 | 205,444 |
| 기타 드레싱류 매출 합계 | 1,042,724 | 1,238,310 | 910,442 | 870,193 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;1) 기타 드레싱류 국내 매출의 추정&cr;&cr;기타 드레싱류 국내 매출은 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기의 매출실적, 피합병법인의 영업특성 및 과거 거래처의 예상발주금액 대비 실제 매출 달성률 등을 바탕으로 2020년 국내 예상 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2021년 ~ 2024년의 매출은 2020년 예상매출에 피합병법인의 영업특성 및 해당 산업시장의 연평균성장률 등을 고려하여 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;가. 2020년 국내 기타 드레싱류 매출 추정&cr;&cr;피합병법인의 기타 드레싱류 국내 매출의 경우 흉터관리 제품 매출, 일반드레싱 제품 매출,픽싱롤 제품 매출 및 기타 제품 매출로 구분 할 수 있습니다.&cr;&cr;각각의 주요 제품의 종류는 다음과 같습니다.
| 구분 | 제품명 |
|---|---|
| 흉터관리 제품 | 렘스카, 렘스카 TR, 렘스카 겔 |
| 일반드레싱 제품 | 하이퍼포아, 하이퍼포아 프리미엄, 하이퍼포아 보더 POST-OP, 하이퍼포아silver, 하이퍼플렉스 |
| 픽싱롤 제품 | 하이퍼스킨 NV, 하이퍼스킨 TR, 하이퍼스킨 프리미엄, 하이퍼스킨 프리미엄 플러스, LJ리얼플라스터실리콘테이프 |
| 기타 제품 | 리퀴드(WEGO), 메디터치 리퀴드, 선물set, 기타 원부자재, 티온밴드, 티온밴드 리필등 |
(출처: 피합병법인 제시자료)
&cr;기타 드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 국내 매출 실적과 2020년 추정 국내 매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| 흉터관리 제품 등 매출&cr;(일반드레싱 및 픽싱롤 포함) | 690,133 | 671,891 | 587,775 | 417,613 | 1,247,838 |
| 기타 제품 매출(*1) | 139,085 | 190,385 | 126,505 | 247,136 | 247,136 |
| 국내 매출 합계 | 829,218 | 862,276 | 714,280 | 664,749 | 1,494,974 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;&cr; (*1) 국내 기타 제품 매출의 경우 2020년 상반기 실제 매출실적 외 매출추정에서 제외하였습니다. &cr;
- 흉터관리 제품 등 매출 (일반드레싱 및 픽싱롤 제품 포함)&cr;&cr;기타 드레싱류 국내 흉터관리 제품 등 매출의 경우 2020년 매출 추정에 있어 국내 총판업체(R 사)를 통한 매출인 국내총판 매출과 온라인매출 및 기타 거래처를 통한 매출인 기타매출로 구분하여 2020년 매출을 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | |
| 국내총판 매출 (주1) | 290,618 | 563,749 | 385,013 | 392,582 | 1,011,032 |
| 국내총판 이외 매출 (주2) | 399,515 | 108,142 | 202,762 | 25,031 | 236,806 |
| 흉터관리 제품 등 매출 합계 | 690,133 | 671,891 | 587,775 | 417,613 | 1,247,838 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(주1) 국내총판인 R 사의 경우 R 사의 사업계획을 바탕으로 피합병법인의 품목별 예상 발주수량을 공유하고 있으며, 피합병법인은 수령한 예상 발주수량을 바탕으로 자사 제품 품목별 월별 예상매출을 산정하고 있습니다. R 사를 통한 자사브랜드 매출의 경우 모두 ETC(전문의약품) 매출로 구성되어 있어 별도의 구분없이 매출을 추정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년(*1) | 2018년 | 2019년 | 2020년 반기 | 2020년 하반기(*2) | 2020년 | |
| 국내총판 매출 | 290,618 | 563,749 | 385,013 | 392,582 | 618,449 | 1,011,032 |
| 국내총판 예상매출 | 928,860 | 498,400 | 259,034 | 640,882 | 899,916 | |
| (예상) 달성률 | 60.69% | 77.25% | 151.56% | 96.50% | 112.35% | |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*1) 2017년도의 경우 공유된 예상 매출계획 자료가 없어 해당연도의 달성률은 반영하지 않았습니다.&cr;(*2) 2020년 하반기 추정 매출은 하반기 예상 매출에 2018년 ~ 2020년 2분기의 예상 매출 대비 실제 매출 평균달성률을 반영하여 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;(주2) 흉터관리 제품등 매출 중 국내총판 외의의 매출의 경우 영업환경의 특이한 변동이 없다고 판단되어, 2020년 추정 매출은 최근 3년 국내총판 이외 매출 평균금액으로 추정하여 반영하였습니다.&cr;
나. 2020년 이후 국내 기타 드레싱류 매출 추정&cr;&cr;기타 드레싱류 국내 매출의 경우 흉터관리 제품 등 매출(일반드레싱 제품 매출, 픽싱롤 제품 매출 포함) 및 기타 제품 매출로 구분하여 2020년의 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;2020년 이후 기타 드레싱류 국내 매출의 경우 피합병법인의 사업계획을 기초로 하되, 추정의 객관성을 확보하기 위해 2017년 ~ 2020년 2분기 피합병법인의 실적과 향후 사업계획, 산업 분석자료 및 공신력 있는 기관이 발행한 거시경제자료 등을 고려하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 흉터관리 제품 등 국내 매출의 최근 3개년 연평균 성장률은 (-)7.71%, 기타 제품 국내 매출의 최근 3개년 연평균 성장률은 (-)4.63%에 해당 합니다.&cr;&cr;피합병법인의 2020년 이후 추정 매출 산정에 있어 각각의 제품 구분별 국내 매출 최근 3년연평균 성장률이 (-) 성장률로 국내 창상피복재 공급규모 연평균 성장률 5%를 감안하여 향후 성장 없이 현재 매출이 유지된다고 가정하였습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 흉터관리 제품 등 매출 | 690,134 | 671,889 | 587,775 | 1,247,838 | 1,247,838 | 1,247,838 | 1,247,838 | 1,247,838 |
| 증가율 | (-)2.64% | (-)12.52% | 112.30% | - | - | - | - | |
| 기타 제품 매출 | 139,084 | 190,387 | 126,505 | 247,136 | 247,136 | 247,136 | 247,136 | 247,136 |
| 증가율 | 36.89% | (-)33.55% | 95.36% | - | - | - | - | |
| 국내 매출 합계 | 829,218 | 862,276 | 714,280 | 1,494,974 | 1,494,974 | 1,494,974 | 1,494,974 | 1,494,974 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(*1) 흉터관리 제품 등 (일반드레싱 및 픽싱롤 포함) 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| 흉터관리 제품 등 매출 | 690,134 | 671,890 | 587,775 | (-)7.71% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*2) 기타 제품 국내 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| 흉터관리 제품 등 매출 | 139,084 | 190,387 | 126,505 | (-)4.63% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; (*3) 국내 창상피복재 공급규모 전망
| (단위:백만원) |
(출처 : 한국의료기기산업협회 및 식품의약품안전처, Synex Consulting Ltd. 2019)&cr; &cr;2) 기타 드레싱류 해외 매출의 추정&cr;&cr;기타 드레싱류 해외 매출의 경우 매출비중이 미미한 점을 감안하여 2020년 기타 드레싱류 해외 매출 추정액의 경우 2020년 상반기 실제 매출실적 외 매출추정에서 제외하였습니다.&cr;&cr;2021년 ~ 2024년의 매출은 2020년 예상매출에 피합병법인의 영업특성 및 해당 산업시장의 연평균성장률 등을 고려하여 매출을 추정하였습니다.&cr;&cr;가. 해외 기타 드레싱류 매출 추정&cr;&cr;기타 드레싱류 제품의 2017년 ~ 2020년 2분기의 해외 매출 실적과 2020년 추정 해외 매출및 2020년 이후 추정매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 기타 드레싱류 해외 매출 | 213,506 | 376,034 | 196,162 | 205,444 | 205,444 | 205,444 | 205,444 | 205,444 |
| 증가율(주1) | 76.12% | (-)47.83% | 4.73% | - | - | - | - | |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;&cr; (주1) 기타 드레싱류 해외 매출의 경우 2020년 추정 매출은 2020년 상반기 실제 매출실적 외 매출추정에서 제외하였습니다. 2020년 이후 추정매출은 기타 드레싱류 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률이 (-)성장률로 세계 창상피복재 시장 성장률 9.7%(*2)를 감안하여 향후 성장 없이 2020년 추정 매출이 유지된다고 가정하였습니다.&cr;
(*1) 기타 드레싱류 해외 매출 최근 3년 연평균 성장률
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | CAGR | ||
|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | ||
| 기타 드레싱류 해외 매출 | 213,506 | 376,034 | 196,162 | (-)4.15% |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)&cr;
(*2) 세계 창상피복재 시장 성장률
(출처: MARKETS AND MARKETS 2019)&cr; &cr;(4) 기능성화장품류 제품 매출&cr;&cr;뷰티화장품 시장 트렌드가 일반화장품에서 기능성 화장품 나아가 의료기기 등급의 화장품으로 수요가 확대되고 있음에 따라, 피합병법인은 2019년 상반기부터 의료기기 등급의 화장품에 대한 개발을 시작하였습니다. 현재 피부과 및 화상외과(화상센터포함)에서는 의료기기 등급의 화장품을 피부미용 목적 및 아토피 피부염 환자를 위한 피부보습과 피부진정 목적, 화상환자들에게 피부건조증상 완화를 위한 목적 등으로 보습로션과 보습크림 등을 사용하고 있습니다. 피합병법인의 경우 안전성과 기능성이 뛰어난 의료기기 등급의 보습크림 및 보습로션 제품과 임산부들의 복부의 살 트임 방지를 위한 튼살크림, 또한 제왕절개 흉터관리 목적으로 사용하는 실리콘 제품에 비타민C 및 스쿠알란 등 유효성분이 함유된 흉터관리 제품을 동반 출시할 예정이며, 이와 관련하여 분석기준일 현재 국내 병·의원, 클리닉에 유통채널을 확보하고 있는 F사에 해당 제품의 샘플 납품 및 해당 제품의 단가 및수량에 대하여 구체적인 ODM 공급 계약을 체결 진행 중에 있습니다. &cr; &cr;또한, 미용에 관심이 많은 소비자층의 제품 구매와 관련하여 기존에 약국에서 구매하던 제품 중 일부 제품이 화장품등급으로 개발되어 올리브영, 롭스, 라라블라 등 화장품 멀티샵에서 구매가능하게 됨에 따라, 해당 소비자층의 구매가 약국에서 화장품 멀티샵으로 변화하는 추세를 반영하여, 센텔라아시아티카, 히알루론산 등 화장품 원료로써 널리 사용되는 유효성분들을 함유시킨 하이드로 콜로이드 제품을 화장품 등급으로 출시하여 국내 화장품멀티샵(올리브영, 롭스, 랄라블라 등)을 통해 판매할 예정입니다. 이와 관련하여 분석기준일 현재 국내 대형 화장품 유통사인 V 사에 해당 제품의 샘플 납품 및 해당 제품의 단가 및수량에 대하여 구체적인 ODM 공급 계약을 체결 진행 중에 있습니다.&cr; &cr;기능성화장품류 제품 매출과 관련하여 분석기준일 현재 피합병법인의 매출계획 및 구체적인 공급계약이 예정되어있는 매출만을 반영하기 위하여 국내 매출만을 추정하였으며, 해외 매출은 매출 추정에서 제외 하였습니다. 또한, I 사 와 진행중인 항균성하이드로겔 제품 및 M 사와 진행중인 두피토닉과 관련해서는 분석기준일 현재 구체적인 추정 자료 등을 수령할 수 없어, 향후 매출 추정에서 제외 하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 매출 계획, 피합병법인 담당자와의 인터뷰, 공급계약서 및 F 사 , V 사의 과거매출내역 및 성장률 등에 관한 정보 등을 통하여 추정한 기능성화장품류 제품의 2020년~2024년의 추정 매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 더마코스메틱 제품 매출 | 257,000 | 2,305,900 | 3,228,115 | 4,064,359 | 5,117,391 |
| 하이드로콜로이드 &cr; 스팟패치 제품 매출 | 446,090 | 2,676,530 | 3,372,451 | 4,246,198 | 5,347,077 |
| 기능성화장품류 매출 합계 | 703,090 | 4,982,430 | 6,600,566 | 8,310,557 | 10,464,468 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;1) 기능성화장품류 매출의 추정&cr;&cr;기능성화장품류 매출은 피합병법인의 영업특성 및 신규 제품별 공급계약 단가, 신규 유통채널의 과거 ODM업체와의 연도별 구매수량 내역등을 바탕으로 2020년 및 20201년 국내매출 예상액을 추정하였습니다.&cr;&cr;2022년 ~ 2024년의 매출은 2021년 예상발주 수량에 해당 산업시장의 연평균성장률 등을 고려하여 이후 예상발주 수량을 추정하였으며, 발주단가의 경우 2021년 발주단가에 추정연도별 물가상승률 전망치를 적용하여 이후 예상 발주단가를 추정하였습니다.&cr;&cr;가. 2020년 ~ 2024년의 기능성화장품류 제품 매출 추정&cr;&cr;피합병법인의 기능성화장품류 제품 매출의 경우 더마코스메틱 제품 매출과 하이드로콜로이드 스팟패치 제품 매출로 구분 할 수 있습니다.&cr;&cr;각 제품군별 주요 제품의 종류는 다음과 같습니다.
| 구분 | 제품 종류 |
|---|---|
| 더마코스메틱 제품 | MD보습크림, MD보습로션, 튼살크림, 흉터관리 실리콘시트, 흉터관리 실리콘겔 |
| 하이드로콜로이드 스팟패치 제품 | 화장품스팟패치 |
(출처 : 피합병법인 제시자료)&cr; &cr;기능성화장품류 제품의 2020년 ~ 2024년의 추정 매출은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 더마코스메틱 제품 매출 | 257,000 | 2,305,900 | 3,228,115 | 4,064,359 | 5,117,391 |
| 하이드로콜로이드 &cr; 스팟패치 제품 매출 | 446,090 | 2,676,530 | 3,372,451 | 4,246,198 | 5,347,077 |
| 기능성화장품류 매출 합계 | 703,090 | 4,982,430 | 6,600,566 | 8,310,557 | 10,464,468 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;- 더마코스메틱 제품 매출&cr;&cr;더마코스메틱 제품 매출관련 신규 유통채널인 F 사 제품의 종류, 발주수량 및 발주단가의 세부 추정내역은다음과 같습니다.
| (단위:원, 개) |
| 구분 | 추정 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 보습크림(85g) | 수량(주1) | 10,000 | 84,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 단가(주2) | 5,100 | 5,100 | 5,192 | 5,280 | 5,370 | |
| 매출 | 51,000,000 | 428,400,000 | 539,926,464 | 679,757,760 | 855,886,710 | |
| 보습크림(100g) | 수량(주1) | 10,000 | 84,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 단가(주2) | 5,600 | 5,600 | 5,701 | 5,798 | 5,897 | |
| 매출 | 56,000,000 | 470,400,000 | 592,858,392 | 746,446,116 | 939,881,551 | |
| 보습로션(200g) | 수량(주1) | - | 70,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 단가(주2) | 7,050 | 7,050 | 7,177 | 7,299 | 7,423 | |
| 매출 | - | 493,500,000 | 746,350,584 | 939,687,858 | 1,183,100,009 | |
| 튼살크림(100g) | 수량(주1) | - | 56,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 단가(주2) | 5,600 | 5,600 | 5,701 | 5,798 | 5,897 | |
| 매출 | - | 313,600,000 | 592,858,392 | 746,446,116 | 939,881,551 | |
| 흉터관리 실리콘시트&cr; (12x18cm) | 수량(주1) | 10,000 | 40,000 | 49,520 | 61,306 | 75,897 |
| 단가(주2) | 7,400 | 7,400 | 7,533 | 7,661 | 7,791 | |
| 매출 | 74,000,000 | 296,000,000 | 373,034,160 | 469,665,266 | 591,313,527 | |
| 실리콘겔(15g) | 수량(주1) | 20,000 | 80,000 | 99,040 | 122,612 | 151,794 |
| 단가(주2) | 3,800 | 3,800 | 3,868 | 3,934 | 4,001 | |
| 76,000,000 | 304,000,000 | 383,086,720 | 482,355,608 | 607,327,794 | ||
| 합 계 | 수량 | 50,000 | 414,000 | 564,528 | 698,886 | 865,223 |
| 매출 합계 | 257,000,000 | 2,305,900,000 | 3,228,114,712 | 4,064,358,724 | 5,117,391,142 | |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr;&cr; (주1) 2020년 및 2021년 발주 수량과 관련하여 2020년 추정 발주수량의 경우 초도발주분(MOQ기준)을 기준으로 추정하였으며, 2021년 발주 수량의 경우 신규 유통채널인 F사의 과거 ODM업체와의 연도별 구매수량 내역 등을 바탕으로 1회 발주수량 및 연 발주 횟수등을 고려하여 추정하였습니다. F사의 경우 F사의 자사 브랜드를 개발하여 출시할 예정이며, 과거 ODM업체로 부터 제공받아 판매하던 제품(F사 자사브랜드 및 독점브랜드 아님)을 대체하여 판매될 예정입니다. 또한 전국 병의원내에 자리잡고있는 150여곳이상의 F사 전용 ? 및 제품 상담사(약 120명) 등의 기존 유통채널 고려시 향후 성장률은 높을 것으로 판단됩니다. 2022년 ~ 2024년 발주수량의 경우 2021년 추정 연단위(12회 발주 가정) 발주수량에 기능성화장품 국내 시장규모 및 전망자료의 연평균 성장인 23.8%(*2) 만큼 발주수량이 증가할 것으로 가정하여 발주수량을 추정하였습니다.
| (단위:개) |
| 구분 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |||||
| 발주단위 | 발주 횟수 | 발주수량 | 월 발주단위(*) | 발주 횟수 | 발주수량 | 발주수량 | 발주수량 | 발주수량 | |
| 보습크림(85g) | 10,000 | 1회 | 10,000 | 7,000EA | 12회 | 84,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 보습크림(100g) | 10,000 | 1회 | 10,000 | 7,000EA | 12회 | 84,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 보습로션(200g) | - | - | - | 7,000EA | 10회 | 70,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 튼살크림(100g) | - | - | - | 7,000EA | 8회 | 56,000 | 103,992 | 128,742 | 159,383 |
| 흉터관리 실리콘시트(12x18cm) | 10,000 | 1회 | 10,000 | 3,333EA | 12회 | 40,000 | 49,520 | 61,306 | 75,897 |
| 실리콘겔(15g) | 20,000 | 1회 | 20,000 | 6,667EA | 12회 | 80,000 | 99,040 | 122,612 | 151,794 |
| 합 계 | 50,000 | 414,000 | 564,528 | 698,886 | 865,223 | ||||
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; (*) 월 발주단위 = 공급 및 판매계약서 연간발주 예상수량 ÷ 12개월
(**) 참고 : F사 기존 제품 판매수량
| (단위:개) |
| 제품명 | 2019년 | 2020년 | 연평균 판매수량 |
|---|---|---|---|
| 상반기+하반기 | 상반기 | ||
| *****MD보습크림(85g) | 80,000 | 39,000 | 79,000 |
| *****MD보습로션(200g) | - | 32,000 | 64,000 |
| ***케어시트(10x15cm)(*2ea) | 37,300 | 18,200 | 36,850 |
| ***케어겔(15g) | 77,000 | 37,000 | 75,500 |
| 합 계 | 194,300 | 126,200 | 255,350 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr; (주2) 2020 및 2021년 단가의 경우 F 사와의 공급 및 판매계약서에 따른 공급단가 입니다. 2022년 ~ 2024년 발주단가의 경우 2021년 발주단가에 소비자물가상승율(*2)만큼 상승하는 것으로 가정하였습니다.&cr; &cr; (*1) 기능성화장품 국내 시장규모 및 전망&cr;기능성화장품 국내 시장규모는 2017년 ~ 2019년의 경우 25.71%의 연평균성장률을 나타내고 있으며, 2017년 ~ 2023년의 경우 24.75%의 연평균성장률을 나타내고있습니다. 또한 최근 2020년의 경우 2019년 대비 27.24%의 성장률을 나타내고 있음에 따라 향 후 23.8%의 시장성장률이 지속되는 것으로 가정하였습니다.
(출처 : 화장품 산업분석(Euromonitor 및 키움증권 리서치), 중소기업전략기술로드맵, 중소벤처기업부 2019) &cr;&cr;(*2) 소비자물가상승률은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 소비자물가상승률 | 0.50% | 1.20% | 1.80% | 1.70% | 1.70% |
(출처: The Economist Intelligence Unit, 2020.06)&cr; &cr;- 하이드로콜로이드 스팟패치 제품 매출&cr;&cr;하이드로콜로이드 스팟패치 제품 매출관련 신규 유통채널인 V 사 제품의 종류, 발주수량 및 발주단가의 세부 추정내역은다음과 같습니다.
| (단위:원, 개) |
| 구분 | 추정 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 스팟패치 48알(손잡이형) | 수량(주1) | 198,262 | 1,189,569 | 1,472,686 | 1,823,185 | 2,257,103 |
| 단가(주2) | 1,350 | 1,350 | 1,374 | 1,397 | 1,421 | |
| 매출 | 267,653,700 | 1,605,918,150 | 2,023,470,564 | 2,546,989,445 | 3,207,343,363 | |
| 스팟패치 48알 | 수량(주1) | 198,262 | 1,189,569 | 1,472,686 | 1,823,185 | 2,257,103 |
| 단가(주2) | 900 | 900 | 916 | 932 | 948 | |
| 매출 | 178,435,800 | 1,070,612,100 | 1,348,980,376 | 1,699,208,420 | 2,139,733,644 | |
| 합 계 | 수량 | 396,524 | 2,379,138 | 2,945,372 | 3,646,370 | 4,514,206 |
| 매출 합계 | 446,089,500 | 2,676,530,250 | 3,372,450,940 | 4,246,197,865 | 5,347,077,007 | |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr;
(주1) 2020년 및 2021년 발주수량 추정과 관련하여 연 추정 발주수량의 경우 신규 유통채널인 V 사의 과거 ODM업체와의 연도별 제품 구매수량을 바탕으로 피합병법인 제품별 연 발주수량을 추정하였습니다. 2020년도의 추정 발주수량의 경우 허가일정등을 고려하여 판매 가능 월수를 반영하여 발주수량을 추정하였으며, 2021년도 발주수량의 경우 추정 연발주수량이 모두 발주될 것으로 가정하여 발주수량을 추정하였습니다. V사의 경우 기존 ODM업체 제품을 피합병법인의 제품으로 대체하여 피합병법인이 획득한 인증서를 통하여 중국시장에 본격적인 매출확대를 계획하고 있으며, 국내 시장의 경우 피합병법인이 개발한 신제품을 위주로 공격적으로 영업확대를 기획하고 있습니다. 2022년 ~ 2024년 발주수량의 경우 2021년 추정 연 발주수량에 기능성화장품 국내 시장규모 및전망자료의 연평균성장률인 23.8%(*2) 만큼 발주수량이 증가할 것으로 가정하여 발주수량을 추정하였습니다.
| (단위:개) |
| 구분 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |||
| 연 발주수량(*1) | 판매 가능 개월 | 발주수량 | 발주수량 | 발주수량 | 발주수량 | 발주수량 | |
| 스팟패치 48알(손잡이형) | 1,189,569 | 2개월 | 198,262 | 1,189,569 | 1,472,686 | 1,823,185 | 2,257,103 |
| 스팟패치 48알 | 1,189,569 | 2개월 | 198,262 | 1,189,569 | 1,472,686 | 1,823,185 | 2,257,103 |
| 합 계 | 2,379,138 | 396,524 | 2,379,138 | 2,945,372 | 3,646,370 | 4,514,206 | |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr;&cr; (주2) 2020 및 2021년 단가의 경우 신규 유통채널인 V 사와의 ODM 공급계약 협의 확정 단가입니다. 2022년 ~ 2024년 발주단가의 경우 2021년 발주단가에 소비자물가상승율(*3)만큼 상승하는 것으로 가정하였습니다.&cr;&cr;(*1) V 사 과거 ODM업체 연도별 제품 구매수량
| (단위:개) |
| 제품명 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 평균 연 구매수량 |
|---|---|---|---|---|
| 하반기 | 상반기+하반기 | 상반기 | ||
| ** 스팟 패치 (3매,48알) | 30,000 | 1,169,000 | 630,000 | 2,379,138 |
| ** 스팟 패치(2N) S(1매) | 1,017,000 | 1,395,396 | 516,880 | |
| 합 계 | 1,047,000 | 2,564,396 | 1,146,880 |
(출처: 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr;
피합병법인의 제품별 스팟패치 연 발주수량의 경우 2018년 하반기 ~ 2020년 상반기 구매 수량을 바탕으로 평균 연 구매수량을 산출하였습니다. 해당 평균 연 구매수량이 제품별로 동일한 비율로 발주된다고 가정하여 연 발주수량을 추정하였습니다.&cr;&cr; (*2) 기능성화장품 국내 시장규모 및 전망&cr; 기능성화장품 국내 시장규모는 2017년 ~ 2019년의 경우 25.71%의 연평균성장률을 나타내고 있으며, 2017년 ~ 2023년의 경우 24.75%의 연평균성장률을 나타내고있습니다. 또한 최근 2020년의 경우 2019년 대비 27.24%의 성장률을 나타내고 있음에 따라 향 후 23.8%의 시장성장률이 지속되는 것으로 가정하였습니다.
(출처 : 화장품 산업분석(Euromonitor 및 키움증권 리서치), 중소기업전략기술로드맵, 중소벤처기업부 2019) &cr;&cr; (*3) 소비자물가상승률은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 소비자물가상승률 | 0.50% | 1.20% | 1.80% | 1.70% | 1.70% |
(출처: The Economist Intelligence Unit, 2020.06)
주)9-1 정정 전&cr;
3.4.3.5. 매출원가의 추정 &cr; &cr; 피합병법인의 매출원가는 매출 추정과 연계하여 제품매출원가를 추정하였습니다. 제품매출원가는 원부재료비, 외주가공비, 노무비, 기타제조경비(변동제조경비, 고정제조경비(유무형자산 상각비는 '3.4.3.7 신규투자 및 유 ㆍ 무형자산상각비 추정'에서 별도 분석 및 추정))로 구분하여 추정하였습니다. &cr;&cr;이에 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 매출원가 및 2020년 ~ 2024년 추정 매출원가는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 제품 매출 | 7,844,826 | 10,029,295 | 11,545,982 | 5,570,233 | 13,912,800 | 20,323,868 | 24,413,979 | 29,383,679 | 36,130,615 |
| 제품 매출원가 | 4,434,546 | 7,077,029 | 6,359,421 | 3,107,014 | 7,672,429 | 10,244,525 | 12,004,296 | 14,008,730 | 16,532,823 |
| 제품 매출원가율(%) | 56.53% | 70.56% | 55.08% | 55.78% | 55.15% | 50.41% | 49.17% | 47.68% | 45.76% |
| 기술용역수익 및 임대료수익 | 140,167 | 228,073 | - | 21,800 | - | 477,800 | 475,400 | 469,520 | 467,720 |
| 매출 합계 | 7,984,993 | 10,257,368 | 11,545,982 | 5,592,033 | 13,912,800 | 20,801,668 | 24,889,379 | 29,853,199 | 36,598,335 |
| 매출원가 합계 | 4,434,546 | 7,077,029 | 6,359,421 | 3,107,014 | 7,672,429 | 10,244,525 | 12,004,296 | 14,008,730 | 16,532,823 |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr; (1) 제품 매출원가 추정&cr;&cr;피합병법인의 제품 매출원가는 원부재료비, 외주가공비, 노무비, 제조경비로 구분하여 추정하였으며, 2017년 ~ 2020년 2분기 각 비용 항목별 제품 매출원가 및 2020년 ~ 2024년 각 비용 항목별 추정 제품 매출원가는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 원부재료비 | 1,550,574 | 3,167,772 | 2,616,667 | 1,288,896 | 3,445,196 | 4,874,057 | 5,800,897 | 6,922,384 | 8,444,679 |
| 폴리우레탄 폼드레싱류 | 837,480 | 1,828,409 | 1,700,882 | 639,940 | 2,051,843 | 2,416,844 | 2,901,774 | 3,571,172 | 4,532,517 |
| 하이드로콜로이드 드레싱류 | 469,792 | 812,952 | 578,215 | 244,929 | 655,227 | 694,024 | 735,737 | 780,192 | 827,746 |
| 기타 드레싱류 | 243,302 | 526,411 | 337,570 | 404,027 | 589,875 | 589,875 | 589,875 | 589,875 | 589,875 |
| 기능성화장품류 | - | - | - | - | 148,251 | 1,173,315 | 1,573,511 | 1,981,145 | 2,494,541 |
| 외주가공비 | 746,783 | 937,222 | 1,040,744 | 306,643 | 848,601 | 1,203,438 | 1,430,493 | 1,702,623 | 2,070,959 |
| 폴리우레탄 폼드레싱류 | 403,345 | 540,956 | 676,503 | 152,249 | 481,408 | 567,045 | 680,820 | 837,876 | 1,063,429 |
| 하이드로콜로이드 드레싱류 | 226,260 | 240,521 | 229,977 | 58,271 | 166,781 | 176,656 | 187,273 | 198,589 | 210,693 |
| 기타 드레싱류 | 117,178 | 155,745 | 134,264 | 96,123 | 161,880 | 161,880 | 161,880 | 161,880 | 161,880 |
| 기능성화장품류 | - | - | - | - | 38,533 | 297,857 | 400,519 | 504,278 | 634,957 |
| 노무비 | 1,180,572 | 1,323,290 | 1,169,857 | 589,630 | 1,251,563 | 1,430,978 | 1,635,150 | 1,777,941 | 1,849,058 |
| 제조경비 | 1,458,645 | 1,570,663 | 1,930,267 | 953,302 | 2,127,069 | 2,736,052 | 3,137,756 | 3,605,782 | 4,168,126 |
| 재고자산 변동(주1) | (502,029) | 78,082 | (398,114) | (31,457) | - | - | - | - | - |
| 제품 매출원가 합계 | 4,434,546 | 7,077,029 | 6,359,421 | 3,107,014 | 7,672,429 | 10,244,525 | 12,004,296 | 14,008,730 | 16,532,823 |
| 제품 매출 | 7,844,826 | 10,029,295 | 11,545,982 | 5,570,233 | 13,912,800 | 20,323,868 | 24,413,979 | 29,383,679 | 36,130,615 |
| 제품 매출원가율 | 56.53% | 70.56% | 55.08% | 55.78% | 55.15% | 50.41% | 49.17% | 47.68% | 45.76% |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr; (주1) 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 재고자산 변동은 기초 재고자산과 기말 재고자산과의 차액 및 타계정 대체분으로 구성되어 있습니다. 2020년 ~ 2024년의 경우 제품제조원가를 기준으로 매출원가를 추정함에 따라 재고자산의 변동은 발생하지 않는 것으로 가정하여 추정하였습니다. &cr;
1) 원부재료비 및 외주가공비의 추정&cr; &cr; 원부재료비 및 외주가공비는 각 제품군별로 구분하여 추정하였습니다. 2017년 ~ 2019년 기간의 각 제품군에 대한 매출액대비 원부재료비 비율, 외주가공비 비율 및 수정 외주가공비 비율은 다음과 같으며, 해당 기간의 평균 원부재료비 비율 및 평균 수정외주가공비 비율이 향후에도 적용된다고 가정하였습니다. &cr;&cr;외주가공비와 관련하여 피합병법인은 폴리우레탄 폼드레싱 제품을 상처에 고정 및 밀폐하여 습윤상태를 유지시키는 기능을 가진 아크릴점착제(캐리어)에 비해 피부 트러블을 최소화한 실리콘점착제(AD실리콘), 하이드로콜로이드 드레싱 제품을 상처에 사용시 UV차단 및 수분 증발을 억제해 습윤상태를 유지시키는 기능을 가진 보호필름 생산과 관련하여 A사 및 B사에 무상사급으로 외주가공을 진행해 왔습니다. 피합병법인은 원가 절감을 위하여 2019년 12월에 설비투자(필름성형기)를 진행하였으며, 아크릴점착제(캐리어), 실리콘점착제(AD실리콘), 보호필름을 2020년 1월 부터 사내에서 생산하고 있습니다.&cr;&cr;2017년 ~ 2019년 수정 외주가공비의 경우 내재화를 통하여 절감되는 외주가공비용을 기존 외주가공비에서 차감하여 반영하였으며, 내재화로 인한 인건비 및 설비투자관련 비용은 노무비의 추정 및 '3.4.3.7 신규투자 및 유 ㆍ 무형자산상각비 추정 '에 반영하였습니다.&cr;&cr;가. 폴리우레탄 폼드레싱류 원부재료비 및 외주가공비 추정&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 제품의 원부재료비, 외주가공비 및 수정 외주가공비의 2017년 ~ 2020년 2분기 발생금액 및 2020년 ~ 2024년의 추정내역은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 폴리우레탄 폼드레싱류 매출 | 4,692,684 | 6,365,806 | 8,131,873 | 3,418,645 | 9,015,127 | 10,618,821 | 12,749,445 | 15,690,565 | 19,914,399 |
| 관련 원부재료비 | 837,480 | 1,828,409 | 1,700,882 | 639,940 | 2,051,843 | 2,416,844 | 2,901,774 | 3,571,172 | 4,532,517 |
| 관련 외주가공비 | 403,345 | 540,956 | 676,503 | 152,249 | 761,778 | 897,290 | 1,077,328 | 1,325,853 | 1,682,767 |
| 수정 외주가공비 | 236,712 | 320,195 | 468,003 | - | 481,408 | 567,045 | 680,820 | 837,876 | 1,063,429 |
| 원부재료비 비율 | 17.85% | 28.72% | 20.92% | 18.72% | 22.76% | 22.76% | 22.76% | 22.76% | 22.76% |
| 외주가공비 비율 | 8.60% | 8.50% | 8.32% | 4.45% | 8.45% | 8.45% | 8.45% | 8.45% | 8.45% |
| 수정 외주가공비 비율 | 5.04% | 5.03% | 5.76% | - | 5.34% | 5.34% | 5.34% | 5.34% | 5.34% |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; 원부재료비의 경우 매출과 연동되어 발생하고 있으며, 2017년 ~ 2019년 최근 3개년 평균 원부재료비 비율이 향후에도 계속 적용된다고 가정하였습니다. 또한 외주가공비의 경우 외주가공 공정 중 일부공정이 2020년도에 내재화 됨에 따라 내재화로 감소한 외주가공비를 차감 반영한 2017년 ~ 2019년 최근 3개년 평균 수정 외주가공비 비율이 향후에도 계속적용된다고 가정하였습니다.&cr; &cr;나. 하이드로콜로이드 드레싱류 원부재료비 및 외주가공비 추정&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 제품의 원부재료비, 외주가공비 및 수정 외주가공비의 2017년 ~ 2020년 2분기 발생금액 및 2020년 ~ 2024년의 추정내역은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 하이드로콜로이드 드레싱류 매출 | 2,109,418 | 2,425,179 | 2,503,666 | 1,281,395 | 2,478,166 | 2,624,900 | 2,782,666 | 2,950,800 | 3,130,657 |
| 관련 원부재료비 | 469,792 | 812,952 | 578,215 | 244,929 | 655,227 | 694,024 | 735,737 | 780,192 | 827,746 |
| 관련 외주가공비 | 226,260 | 240,521 | 229,977 | 58,271 | 245,338 | 259,865 | 275,484 | 292,129 | 309,935 |
| 수정 외주가공비 | 151,356 | 156,418 | 165,784 | - | 166,781 | 176,656 | 187,273 | 198,589 | 210,693 |
| 원부재료비 비율 | 22.27% | 33.52% | 23.09% | 19.11% | 26.44% | 26.44% | 26.44% | 26.44% | 26.44% |
| 외주가공비 비율 | 10.73% | 9.92% | 9.19% | 4.55% | 9.90% | 9.90% | 9.90% | 9.90% | 9.90% |
| 수정 외주가공비 비율 | 7.18% | 6.45% | 6.62% | - | 6.73% | 6.73% | 6.73% | 6.73% | 6.73% |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; 원부재료비의 경우 매출과 연동되어 발생하고 있으며, 2017년 ~ 2019년 최근 3개년 평균 원부재료비 비율이 향후에도 계속 적용된다고 가정하였습니다. 또한 외주가공비의 경우 외주가공 공정 중 일부공정이 2020년도에 내재화 됨에 따라 내재화로 감소한 외주가공비를 차감 반영한 2017년 ~ 2019년 최근 3개년 평균 수정 외주가공비비 비율이 향후에도 계속 적용된다고 가정하였습니다.&cr; &cr;다. 기타 드레싱류 원부재료비 및 외주가공비 추정&cr;&cr;기타 드레싱류 제품의 원부재료비, 외주가공비 및 수정 외주가공비의 2017년 ~ 2020년 2분기 발생금액 및 2020년 ~ 2024년의 추정내역은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 기타 드레싱류 매출 | 1,042,724 | 1,238,310 | 910,442 | 870,193 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 |
| 관련 원부재료비 | 243,302 | 526,411 | 337,570 | 404,027 | 589,875 | 589,875 | 589,875 | 589,875 | 589,875 |
| 관련 외주가공비 | 117,178 | 155,745 | 134,264 | 96,123 | 216,973 | 216,973 | 216,973 | 216,973 | 216,973 |
| 수정 외주가공비 | 80,152 | 112,801 | 110,920 | - | 161,880 | 161,880 | 161,880 | 161,880 | 161,880 |
| 원부재료비 비율 | 23.33% | 42.51% | 37.08% | 46.43% | 34.69% | 34.69% | 34.69% | 34.69% | 34.69% |
| 외주가공비 비율 | 11.24% | 12.58% | 14.75% | 11.05% | 12.76% | 12.76% | 12.76% | 12.76% | 12.76% |
| 수정 외주가공비 비율 | 7.69% | 9.11% | 12.18% | - | 9.52% | 9.52% | 9.52% | 9.52% | 9.52% |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; 원부재료비의 경우 매출과 연동되어 발생하고 있으며, 2017년 ~ 2019년 최근 3개년 평균 원부재료비 비율이 향후에도 계속 적용된다고 가정하였습니다. 또한 외주가공비의 경우 외주가공 공정 중 일부공정이 2020년도에 내재화 됨에 따라 내재화로 감소한 외주가공비를 차감 반영한 2017년 ~ 2019년 최근 3개년 평균 수정 외주가공비비 비율이 향후에도 계속 적용된다고 가정하였습니다.&cr;&cr;라. 기능성화장품류 원부재료비 및 외주가공비 추정&cr; &cr;- 더마코스메틱 제품 &cr; &cr;기능성화장품류 제품 중 더마코스메틱 제품의 원부재료비 및 외주가공비의 2020년 ~ 2024년까지의 추정내역은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 더마코스메틱 제품 매출 | 273,000 | 2,703,200 | 3,808,999 | 4,795,699 | 6,038,063 |
| 관련 원부재료비 | 63,990 | 667,748 | 936,493 | 1,179,086 | 1,484,537 |
| 관련 외주가공비 | 17,085 | 169,171 | 238,374 | 300,123 | 377,872 |
| 원부재료비 비율 | 23.44% | 24.70% | 24.59% | 24.59% | 24.59% |
| 외주가공비 비율 | 6.26% | 6.26% | 6.26% | 6.26% | 6.26% |
(출처: 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;더마코스메틱 제품 관련 원부재료비의 경우 더마코스메틱 제품별 원부재료비 BOM을 바탕으로 2020년 및 2021년 원부재료비를 산출하였습니다. 원부재료비의 경우 매출과 연동되어 발생하며, BOM을 바탕으로 산출된 2020년 및 20201년 평균 원부재료비 비율이 향후에도 계속 적용된다고 가정하였습니다. 더마코스메틱 제품 외주가공비의 경우 별도로 추정하지 아니하였으며, 공정이 비슷한 하이드로콜로이드 제품군의 원부재료비 비율 대비 수정 외주가공비 비율(25.45%)이 동일하게 적용된다고 가정하여 외주가공비 비율을 반영하였습니다.&cr;&cr;- 하이드로콜로이드 스팟패치 제품 &cr; &cr;기능성화장품류 제품 중 하이드로콜로이드 스팟패치 제품의 원부재료비 및 외주가공비의 2020년 ~ 2024년까지의 추정내역은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 하이드로콜로이드 스팟패치 제품 매출 | 446,090 | 2,676,530 | 3,372,451 | 4,246,198 | 5,347,077 |
| 관련 원부재료비 | 84,261 | 505,567 | 637,019 | 802,060 | 1,010,003 |
| 관련 외주가공비 | 21,448 | 128,686 | 162,146 | 204,155 | 257,085 |
| 원부재료비 비율 | 18.89% | 18.89% | 18.89% | 18.89% | 18.89% |
| 외주가공비 비율 | 4.81% | 4.81% | 4.81% | 4.81% | 4.81% |
(출처: 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;하이드로콜로이드 스팟패치 제품 관련 원부재료비의 경우 하이드로콜로이드 스팟패치 제품별 원부재료비 BOM을 바탕으로 2020년 및 2021년 원부재료비를 산출하였습니다. 원부재료비의 경우 매출과 연동되어 발생하며, BOM을 바탕으로 산출된 2020년 및 20201년 평균 원부재료비 비율이 향후에도 계속 적용된다고 가정하였습니다. 하이드로콜로이드 스팟패치 제품 외주가공비의 경우 별도로 추정하지 아니하였으며, 공정이 비슷한 하이드로콜로이드 제품군의 원부재료비 비율 대비 수정 외주가공비 비율(25.45%)이 동일하게 적용된다고 가정하여 외주가공비 비율을 반영하였습니다.
2) 노무비 추정&cr;&cr;피합병법인의 노무비는 급여(상여 포함), 퇴직급여 및 주식보상비용으로 구성되어 있으며, 급여는 2017년 ~ 2019년의 급여를 인원으로 나누어 인당 급여액을 산출하고, 명목임금상승률(The Economist Intelligence Unit, 2020.06.)과 피합병법인의 향후 인원 충원계획을 반영하여 2020년 ~ 2024년 노무비를 추정하였습니다. &cr;&cr; 퇴직급여는 추정기간 사업연도별 급여총액에 1/12(8.33%)를 적용하여 추정하였으며, 주식보상비용은 피합병법인의 임직원대상 주식선택권 부여에 관련한 계약내역 및 주식선택권에 대한 공정가치평가내역을 바탕으로 추정하였습니다. &cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 노무비 및 2020년 ~ 2024년 추정 노무비는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 급여(제조원가) | 1,104,830 | 1,193,214 | 1,057,216 | 524,067 | 1,143,610 | 1,315,087 | 1,509,416 | 1,641,227 | 1,706,876 |
| 퇴직급여(제조원가) | 75,742 | 108,799 | 103,856 | 59,217 | 95,263 | 109,547 | 125,734 | 136,714 | 142,183 |
| 주식보상비용(제조원가) | - | 21,277 | 8,785 | 6,345 | 12,690 | 6,345 | - | - | - |
| 노무비 합계 | 1,180,572 | 1,323,290 | 1,169,857 | 589,630 | 1,251,563 | 1,430,978 | 1,635,150 | 1,777,941 | 1,849,058 |
| 제품 매출 | 7,844,826 | 10,029,295 | 11,545,982 | 5,570,233 | 13,912,800 | 20,323,868 | 24,413,979 | 29,383,679 | 36,130,615 |
| 노무비 비율 | 15.05% | 13.19% | 10.13% | 10.59% | 9.00% | 7.04% | 6.70% | 6.05% | 5.12% |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;가. 급여(제조원가)&cr;&cr;피합병법인의 급여(제조원가)는 2017년 ~ 2019년의 급여(제조원가)를 제조부문 인원으로나누어 인당 급여액을 산출하고, 명목임금상승률(The Economist Intelligence Unit, 2020.06.)과 피합병법인의 향후 인원 충원계획을 반영하여 2020년 ~ 2024년 노무비를 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적급여(제조원가) 및 2020년 ~ 2024년 추정 급여(제조원가)는 다음과 같습니다.
| (단위:천원, 명) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 급여(제조원가) | 1,104,830 | 1,193,214 | 1,057,216 | 524,067 | 1,143,610 | 1,315,087 | 1,509,416 | 1,641,227 | 1,706,876 |
| 평균인원(주1) | 39 | 40 | 32 | 31 | 35 | 39 | 43 | 45 | 45 |
| 인당평균급여 | 28,329 | 29,830 | 33,038 | 16,905 | 32,675 | 33,720 | 35,103 | 36,472 | 37,931 |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; (주1) 피합병법인은 공장 자동화 및 포장 등의 업무에 외주가공 인력을 활용하기 때문에 향후 추정 시에 생산인력은 큰 변동이 없다고 가정하였습니다. 추정기간의 연평균인원은 피합병법인의 향후 인원 충원계획을 반영하여 추정하였습니다.&cr; &cr;(주2) 피합병법인의 인당 평균급여 추정은 2019년 사업연도의 인당 평균급여를 기준으로 아래의 명목임금상승를만큼 증가하는 것으로 추정하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 명목임금상승률 | (-)1.10% | 3.20% | 4.10% | 3.90% | 4.00% |
(출처: Economist Intelligence Unit, 2020.06)&cr;&cr;나. 퇴직급여(제조원가)&cr;&cr;피합병법인의 퇴직급여(제조원가)는 급여(제조원가)에 연동되는 비용입니다. 이에 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 퇴직급여(제조원가) 및 2020년 ~ 2024년 추정 퇴직급여(제조원가)는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 급여(제조원가) | 1,104,830 | 1,193,214 | 1,057,216 | 524,067 | 1,143,610 | 1,315,087 | 1,509,416 | 1,641,227 | 1,706,876 |
| 퇴직급여(제조원가) | 75,742 | 108,799 | 103,856 | 59,217 | 95,263 | 109,547 | 125,734 | 136,714 | 142,183 |
| 급여 대비 비율(주1) | 6.86% | 9.12% | 9.82% | 11.30% | 8.33% | 8.33% | 8.33% | 8.33% | 8.33% |
(출처: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr;&cr;(주1) 퇴직급여(제조원가)는 추정기간 사업연도별 급여(제조원가) 총액에 1/12(8.33%)를 적용하여 추정하였습니다.&cr; &cr;다. 주식보상비용(제조원가) &cr; &cr;피합병법인은 2016년 7월부터 2019년 7월까지 5차례에 걸쳐 임직원을 대상으로 주식선택권을 부여하였으며, 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 주식보상비용(제조원가) 및 2020년 ~ 2024년 추정 주식보상비용(제조원가)은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 주식보상비용(제조원가) | - | 21,277 | 8,785 | 6,345 | 12,690 | 6,345 | - | - | - |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;3) 기타제조경비의 추정&cr;&cr;기타제조경비는 변동제조경비항목, 고정제조경비항목, 감가상각비로 분류하였습니다. 변동제조경비의 경우 비용항목별 성격에 따라 인건비성 경비와 변동비성 경비로 구분하여 추정하였습니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 기타제조경비 및 2020년 ~ 2024년 추정기타제조경비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 변동제조경비 추정: | ||||||||||
| 복리후생비 | 인건비성 경비 | 174,357 | 224,650 | 205,398 | 90,592 | 205,529 | 236,347 | 271,271 | 294,960 | 306,759 |
| 여비교통비 | 인건비성 경비 | 40,096 | 34,129 | 28,341 | 12,141 | 34,812 | 40,032 | 45,948 | 49,960 | 51,959 |
| 교육훈련비 | 인건비성 경비 | - | 3,819 | 2,407 | 80 | 2,106 | 2,422 | 2,780 | 3,022 | 3,143 |
| 통신비 | 변동비성 경비 | 4,373 | 2,837 | 1,091 | 514 | 3,926 | 5,735 | 6,889 | 8,291 | 10,194 |
| 운반비 | 변동비성 경비 | 125,631 | 92,592 | 105,818 | 41,206 | 153,240 | 223,853 | 268,903 | 323,640 | 397,953 |
| 소모품비 | 변동비성 경비 | 81,933 | 85,853 | 96,755 | 46,168 | 125,101 | 182,749 | 219,526 | 264,213 | 324,880 |
| 지급수수료 | 변동비성 경비 | 47,664 | 56,467 | 24,505 | 13,011 | 60,832 | 88,864 | 106,747 | 128,477 | 157,977 |
| 임가공비 | 변동비성 경비 | 338,977 | 473,018 | 741,424 | 343,534 | 734,613 | 1,073,126 | 1,289,089 | 1,551,495 | 1,907,742 |
| 변동제조경비 소계 | 813,031 | 973,365 | 1,205,740 | 547,247 | 1,320,160 | 1,853,126 | 2,211,152 | 2,624,059 | 3,160,607 | |
| 고정제조경비 추정: | ||||||||||
| 가스수도료 | 고정비성 경비 | 1,496 | 290 | 897 | 264 | 902 | 913 | 929 | 945 | 961 |
| 전력비 | 고정비성 경비 | 145,370 | 152,039 | 171,344 | 99,573 | 172,200 | 174,267 | 177,404 | 180,420 | 183,487 |
| 세금과공과 | 고정비성 경비 | - | 3,421 | 22,286 | 5,599 | 22,397 | 22,666 | 23,074 | 23,466 | 23,865 |
| 지급임차료 | 고정비성 경비 | 28,000 | - | - | - | 6,000 | 6,072 | 6,181 | 6,286 | 6,393 |
| 수선비 | 고정비성 경비 | 10,047 | 12,998 | 40,134 | 12,790 | 40,335 | 40,819 | 41,554 | 42,260 | 42,978 |
| 보험료 | 고정비성 경비 | 4,833 | 24,354 | 22,492 | 13,140 | 22,605 | 22,876 | 23,288 | 23,683 | 24,086 |
| 차량유지비 | 고정비성 경비 | 5,767 | 6,870 | 6,614 | 2,545 | 11,877 | 12,019 | 12,236 | 12,444 | 12,655 |
| 도서인쇄비 | 고정비성 경비 | 13,453 | 260 | 375 | 165 | 377 | 381 | 388 | 395 | 402 |
| 잡비 | 고정비성 경비 | 2,352 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 고정제조경비 소계 | 211,317 | 200,232 | 264,143 | 134,076 | 276,693 | 280,013 | 285,053 | 289,899 | 294,828 | |
| 감가상각비: | ||||||||||
| 감가상각비 | 감가상각비 | 434,298 | 397,066 | 460,384 | 271,980 | 530,216 | 602,913 | 641,550 | 691,824 | 712,692 |
| 기타제조경비 합계 | 1,458,645 | 1,570,663 | 1,930,267 | 953,302 | 2,127,069 | 2,736,052 | 3,137,756 | 3,605,782 | 4,168,126 | |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;가. 변동제조경비-인건비성 경비&cr;&cr;변동제조경비-인건비성 경비는 각 연도별 노무비 추정액에 과거 노무비 대비 인건비성 경비 항목별 비율을 적용하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 변동제조경비-인건비성 경비 및 2020년 ~ 2024년 추정 변동제조경비-인건비성 경비는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 노무비(주1) | 1,180,572 | 1,302,013 | 1,161,072 | 583,285 | 1,238,873 | 1,424,633 | 1,635,150 | 1,777,941 | 1,849,058 | |
| 복리후생비(주2) | 금액 | 174,357 | 224,650 | 205,398 | 90,592 | 205,529 | 236,347 | 271,271 | 294,960 | 306,759 |
| 노무비 대비 비율 | 14.77% | 17.25% | 17.69% | 15.53% | 16.59% | 16.59% | 16.59% | 16.59% | 16.59% | |
| 여비교통비(주3) | 금액 | 40,096 | 34,129 | 28,341 | 12,141 | 34,812 | 40,032 | 45,948 | 49,960 | 51,959 |
| 노무비 대비 비율 | 3.40% | 2.62% | 2.44% | 2.08% | 2.81% | 2.81% | 2.81% | 2.81% | 2.81% | |
| 교육훈련비 | 금액 | - | 3,819 | 2,407 | 80 | 2,106 | 2,422 | 2,780 | 3,022 | 3,143 |
| 노무비 대비 비율 | - | 0.29% | 0.21% | 0.01% | 0.17% | 0.17% | 0.17% | 0.17% | 0.17% | |
| 인건비성 경비 합계 | 214,453 | 262,599 | 236,146 | 102,813 | 242,447 | 278,801 | 319,999 | 347,943 | 361,861 | |
(출처: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(주1) 급여, 퇴직급여 및 주식보상비용 합계액입니다.&cr;&cr;(주2) 건강보험, 고용보험, 국민연금 등의 회사부담분과 직원식대 등으로 구성되어 있습니다.&cr;&cr;(주3) 국내 및 해외 출장여비 등으로 구성되어 있습니다.&cr; &cr;나. 변동제조경비-변동비성 경비&cr;&cr;변동비는 제품 매출에 연동하여 발생하는 비용항목으로 제품매출 대비 변동비성 경비항목별 비율을 적용하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 변동제조경비-변동비성 경비 및 2020년 ~ 2024년 추정 변동제조경비-변동비성 경비는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 제품 매출 | 7,844,826 | 10,029,295 | 11,545,982 | 5,570,233 | 13,912,800 | 20,323,868 | 24,413,979 | 29,383,679 | 36,130,615 | |
| 통신비 | 금액 | 4,373 | 2,837 | 1,091 | 514 | 3,926 | 5,735 | 6,889 | 8,291 | 10,194 |
| 제품 매출 대비 비율 | 0.06% | 0.03% | 0.01% | 0.01% | 0.03% | 0.03% | 0.03% | 0.03% | 0.03% | |
| 운반비 | 금액 | 125,631 | 92,592 | 105,818 | 41,206 | 153,240 | 223,853 | 268,903 | 323,640 | 397,953 |
| 제품 매출 대비 비율 | 1.60% | 0.92% | 0.92% | 0.74% | 1.10% | 1.10% | 1.10% | 1.10% | 1.10% | |
| 소모품비 | 금액 | 81,933 | 85,853 | 96,755 | 46,168 | 125,101 | 182,749 | 219,526 | 264,213 | 324,880 |
| 제품 매출 대비 비율 | 1.04% | 0.86% | 0.84% | 0.83% | 0.90% | 0.90% | 0.90% | 0.90% | 0.90% | |
| 지급수수료 | 금액 | 47,664 | 56,467 | 24,505 | 13,011 | 60,832 | 88,864 | 106,747 | 128,477 | 157,977 |
| 제품 매출 대비 비율 | 0.61% | 0.56% | 0.21% | 0.23% | 0.44% | 0.44% | 0.44% | 0.44% | 0.44% | |
| 임가공비 | 금액 | 338,977 | 473,018 | 741,424 | 343,534 | 734,613 | 1,073,126 | 1,289,089 | 1,551,495 | 1,907,742 |
| 제품 매출 대비 비율 | 4.32% | 4.72% | 6.42% | 6.17% | 5.28% | 5.28% | 5.28% | 5.28% | 5.28% | |
| 변동비성 경비 합계 | 598,577 | 710,766 | 969,594 | 444,433 | 1,077,712 | 1,574,326 | 1,891,154 | 2,276,116 | 2,798,747 | |
(출처: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;다. 고정제조경비&cr;&cr;고정제조경비의 경우 가장 최근연도의 비용발생 실적인 2019년 항목별 금액에 추정연도별 소비자물가상승률 전망치를 적용하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 고정제조경비 및 2020년 ~ 2024년 추정 고정제조경비는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정(주1) | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 가스수도료 | 1,496 | 290 | 897 | 264 | 902 | 913 | 929 | 945 | 961 |
| 전력비 | 145,370 | 152,039 | 171,344 | 99,573 | 172,200 | 174,267 | 177,404 | 180,420 | 183,487 |
| 세금과공과 | - | 3,421 | 22,286 | 5,599 | 22,397 | 22,666 | 23,074 | 23,466 | 23,865 |
| 지급임차료(주1) | 28,000 | - | - | - | 6,000 | 6,072 | 6,181 | 6,286 | 6,393 |
| 수선비 | 10,047 | 12,998 | 40,134 | 12,790 | 40,335 | 40,819 | 41,554 | 42,260 | 42,978 |
| 보험료 | 4,833 | 24,354 | 22,492 | 13,140 | 22,605 | 22,876 | 23,288 | 23,683 | 24,086 |
| 차량유지비(주1) | 5,767 | 6,870 | 6,614 | 2,545 | 11,877 | 12,019 | 12,236 | 12,444 | 12,655 |
| 도서인쇄비 | 13,453 | 260 | 375 | 165 | 377 | 381 | 388 | 395 | 402 |
| 잡비 | 2,352 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 고정제조경비 합계 | 211,317 | 200,232 | 264,143 | 134,076 | 276,693 | 280,013 | 285,053 | 289,899 | 294,828 |
(출처: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;(주1) 지급임차료 및 차량유지비의 경우, K-IFRS 제1116호 '리스' 적용에 따른 효과를 고려한 금액을 바탕으로 추정하였습니다.&cr;&cr;(주2) 소비자물가상승률은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 소비자물가상승률 | 0.38% | 0.50% | 1.20% | 1.80% | 1.70% |
(출처: Economist Intelligence Unit, 2020.06) &cr;&cr;라. 감가상각비(제조원가)&cr;&cr;감가상각비(제조원가)는 '3.4.3.7 신규투자 및 유 ㆍ 무형자산상각비 추정'에서 추정하였습니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 감가상각비(제조원가) 및 2020년 ~ 2024년 추정 감가상각비(제조원가)는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 감가상각비(제조원가) | 434,298 | 397,066 | 460,384 | 271,980 | 530,216 | 602,913 | 641,550 | 691,824 | 712,692 |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr; 주)9-2 정정 후&cr;
3.4.3.5. 매출원가의 추정 &cr; &cr; 피합병법인의 매출원가는 매출 추정과 연계하여 제품매출원가를 추정하였습니다. 제품매출원가는 원부재료비, 외주가공비, 노무비, 기타제조경비(변동제조경비, 고정제조경비(유무형자산 상각비는 '3.4.3.7 신규투자 및 유 ㆍ 무형자산상각비 추정'에서 별도 분석 및 추정))로 구분하여 추정하였습니다. &cr;&cr;이에 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 매출원가 및 2020년 ~ 2024년 추정 매출원가는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 제품 매출 | 7,844,826 | 10,029,295 | 11,545,982 | 5,570,233 | 13,893,156 | 21,006,469 | 25,926,546 | 30,649,499 | 34,030,764 |
| 제품 매출원가 | 4,434,546 | 7,077,029 | 6,359,421 | 3,107,014 | 7,671,476 | 10,605,394 | 12,697,902 | 14,651,290 | 16,014,923 |
| 제품 매출원가율(%) | 56.53% | 70.56% | 55.08% | 55.78% | 55.22% | 50.49% | 48.98% | 47.80% | 47.06% |
| 기술용역수익 및 임대료수익 | 140,167 | 228,073 | - | 21,800 | - | 477,800 | 475,400 | 469,520 | 467,720 |
| 매출 합계 | 7,984,993 | 10,257,368 | 11,545,982 | 5,592,033 | 13,893,156 | 21,484,269 | 26,401,946 | 31,119,019 | 34,498,484 |
| 매출원가 합계 | 4,434,546 | 7,077,029 | 6,359,421 | 3,107,014 | 7,671,476 | 10,605,394 | 12,697,902 | 14,651,290 | 16,014,923 |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr; (1) 제품 매출원가 추정&cr;&cr;피합병법인의 제품 매출원가는 원부재료비, 외주가공비, 노무비, 제조경비로 구분하여 추정하였으며, 2017년 ~ 2020년 2분기 각 비용 항목별 제품 매출원가 및 2020년 ~ 2024년 각 비용 항목별 추정 제품 매출원가는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 원부재료비 | 1,550,574 | 3,167,772 | 2,616,667 | 1,288,896 | 3,444,367 | 5,120,665 | 6,263,684 | 7,359,080 | 8,152,492 |
| 폴리우레탄 폼드레싱류 | 837,480 | 1,828,409 | 1,700,882 | 639,940 | 2,051,014 | 2,657,540 | 3,371,157 | 4,020,743 | 4,266,259 |
| 하이드로콜로이드 드레싱류 | 469,792 | 812,952 | 578,215 | 244,929 | 655,227 | 699,936 | 743,969 | 785,980 | 825,279 |
| 기타 드레싱류 | 243,302 | 526,411 | 337,570 | 404,027 | 589,875 | 589,875 | 589,875 | 589,875 | 589,875 |
| 기능성화장품류 | - | - | - | - | 148,251 | 1,173,315 | 1,558,683 | 1,962,482 | 2,471,079 |
| 외주가공비 | 746,783 | 937,222 | 1,040,744 | 306,643 | 849,998 | 1,259,823 | 1,538,942 | 1,804,825 | 2,001,889 |
| 폴리우레탄 폼드레싱류 | 403,345 | 540,956 | 676,503 | 152,249 | 481,213 | 623,518 | 790,948 | 943,355 | 1,000,959 |
| 하이드로콜로이드 드레싱류 | 226,260 | 240,521 | 229,977 | 58,271 | 166,781 | 178,161 | 189,369 | 200,062 | 210,065 |
| 기타 드레싱류 | 117,178 | 155,745 | 134,264 | 96,123 | 161,880 | 161,880 | 161,880 | 161,880 | 161,880 |
| 기능성화장품류 | - | - | - | - | 40,125 | 296,265 | 396,745 | 499,527 | 628,985 |
| 노무비 | 1,180,572 | 1,323,290 | 1,169,857 | 589,630 | 1,251,563 | 1,430,978 | 1,635,150 | 1,777,941 | 1,849,058 |
| 제조경비 | 1,458,645 | 1,570,663 | 1,930,267 | 953,302 | 2,125,547 | 2,793,928 | 3,260,126 | 3,709,444 | 4,011,484 |
| 재고자산 변동(주1) | (502,029) | 78,082 | (398,114) | (31,457) | - | - | - | - | - |
| 제품 매출원가 합계 | 4,434,546 | 7,077,029 | 6,359,421 | 3,107,014 | 7,671,476 | 10,605,394 | 12,697,902 | 14,651,290 | 16,014,923 |
| 제품 매출 | 7,844,826 | 10,029,295 | 11,545,982 | 5,570,233 | 13,893,156 | 21,006,469 | 25,926,546 | 30,649,499 | 34,030,764 |
| 제품 매출원가율 | 56.53% | 70.56% | 55.08% | 55.78% | 55.22% | 50.49% | 48.98% | 47.80% | 47.06% |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr; (주1) 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 재고자산 변동은 기초 재고자산과 기말 재고자산과의 차액 및 타계정 대체분으로 구성되어 있습니다. 2020년 ~ 2024년의 경우 제품제조원가를 기준으로 매출원가를 추정함에 따라 재고자산의 변동은 발생하지 않는 것으로 가정하여 추정하였습니다. &cr;
1) 원부재료비 및 외주가공비의 추정&cr; &cr; 원부재료비 및 외주가공비는 각 제품군별로 구분하여 추정하였습니다. 2017년 ~ 2019년 기간의 각 제품군에 대한 매출액대비 원부재료비 비율, 외주가공비 비율 및 수정 외주가공비 비율은 다음과 같으며, 해당 기간의 평균 원부재료비 비율 및 평균 수정외주가공비 비율이 향후에도 적용된다고 가정하였습니다. &cr;&cr;외주가공비와 관련하여 피합병법인은 폴리우레탄 폼드레싱 제품을 상처에 고정 및 밀폐하여 습윤상태를 유지시키는 기능을 가진 아크릴점착제(캐리어)에 비해 피부 트러블을 최소화한 실리콘점착제(AD실리콘), 하이드로콜로이드 드레싱 제품을 상처에 사용시 UV차단 및 수분 증발을 억제해 습윤상태를 유지시키는 기능을 가진 보호필름 생산과 관련하여 A사 및 B사에 무상사급으로 외주가공을 진행해 왔습니다. 피합병법인은 원가 절감을 위하여 2019년 12월에 설비투자(필름성형기)를 진행하였으며, 아크릴점착제(캐리어), 실리콘점착제(AD실리콘), 보호필름을 2020년 1월 부터 사내에서 생산하고 있습니다.&cr;&cr;2017년 ~ 2019년 수정 외주가공비의 경우 내재화를 통하여 절감되는 외주가공비용을 기존 외주가공비에서 차감하여 반영하였으며, 내재화로 인한 인건비 및 설비투자관련 비용은 노무비의 추정 및 '3.4.3.7 신규투자 및 유 ㆍ 무형자산상각비 추정 '에 반영하였습니다.&cr;&cr;가. 폴리우레탄 폼드레싱류 원부재료비 및 외주가공비 추정&cr;&cr;폴리우레탄 폼드레싱류 제품의 원부재료비, 외주가공비 및 수정 외주가공비의 2017년 ~ 2020년 2분기 발생금액 및 2020년 ~ 2024년의 추정내역은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 폴리우레탄 폼드레싱류 매출 | 4,692,684 | 6,365,806 | 8,131,873 | 3,418,645 | 9,011,483 | 11,676,361 | 14,811,761 | 17,665,831 | 18,744,549 |
| 관련 원부재료비 | 837,480 | 1,828,409 | 1,700,882 | 639,940 | 2,051,014 | 2,657,540 | 3,371,157 | 4,020,743 | 4,266,259 |
| 관련 외주가공비 | 403,345 | 540,956 | 676,503 | 152,249 | 761,470 | 986,652 | 1,251,594 | 1,492,763 | 1,583,914 |
| 수정 외주가공비 | 236,712 | 320,195 | 468,003 | - | 481,213 | 623,518 | 790,948 | 943,355 | 1,000,959 |
| 원부재료비 비율 | 17.85% | 28.72% | 20.92% | 18.72% | 22.76% | 22.76% | 22.76% | 22.76% | 22.76% |
| 외주가공비 비율 | 8.60% | 8.50% | 8.32% | 4.45% | 8.45% | 8.45% | 8.45% | 8.45% | 8.45% |
| 수정 외주가공비 비율 | 5.04% | 5.03% | 5.76% | - | 5.34% | 5.34% | 5.34% | 5.34% | 5.34% |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; 원부재료비의 경우 매출과 연동되어 발생하고 있으며, 2017년 ~ 2019년 최근 3개년 평균 원부재료비 비율이 향후에도 계속 적용된다고 가정하였습니다. 또한 외주가공비의 경우 외주가공 공정 중 일부공정이 2020년도에 내재화 됨에 따라 내재화로 감소한 외주가공비를 차감 반영한 2017년 ~ 2019년 최근 3개년 평균 수정 외주가공비 비율이 향후에도 계속적용된다고 가정하였습니다.&cr; &cr;나. 하이드로콜로이드 드레싱류 원부재료비 및 외주가공비 추정&cr;&cr;하이드로콜로이드 드레싱류 제품의 원부재료비, 외주가공비 및 수정 외주가공비의 2017년 ~ 2020년 2분기 발생금액 및 2020년 ~ 2024년의 추정내역은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 하이드로콜로이드 드레싱류 매출 | 2,109,418 | 2,425,179 | 2,503,666 | 1,281,395 | 2,478,166 | 2,647,260 | 2,813,802 | 2,972,694 | 3,121,329 |
| 관련 원부재료비 | 469,792 | 812,952 | 578,215 | 244,929 | 655,227 | 699,936 | 743,969 | 785,980 | 825,279 |
| 관련 외주가공비 | 226,260 | 240,521 | 229,977 | 58,271 | 245,338 | 262,079 | 278,566 | 294,297 | 309,012 |
| 수정 외주가공비 | 151,356 | 156,418 | 165,784 | - | 166,781 | 178,161 | 189,369 | 200,062 | 210,065 |
| 원부재료비 비율 | 22.27% | 33.52% | 23.09% | 19.11% | 26.44% | 26.44% | 26.44% | 26.44% | 26.44% |
| 외주가공비 비율 | 10.73% | 9.92% | 9.19% | 4.55% | 9.90% | 9.90% | 9.90% | 9.90% | 9.90% |
| 수정 외주가공비 비율 | 7.18% | 6.45% | 6.62% | - | 6.73% | 6.73% | 6.73% | 6.73% | 6.73% |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; 원부재료비의 경우 매출과 연동되어 발생하고 있으며, 2017년 ~ 2019년 최근 3개년 평균 원부재료비 비율이 향후에도 계속 적용된다고 가정하였습니다. 또한 외주가공비의 경우 외주가공 공정 중 일부공정이 2020년도에 내재화 됨에 따라 내재화로 감소한 외주가공비를 차감 반영한 2017년 ~ 2019년 최근 3개년 평균 수정 외주가공비비 비율이 향후에도 계속 적용된다고 가정하였습니다.&cr; &cr;다. 기타 드레싱류 원부재료비 및 외주가공비 추정&cr;&cr;기타 드레싱류 제품의 원부재료비, 외주가공비 및 수정 외주가공비의 2017년 ~ 2020년 2분기 발생금액 및 2020년 ~ 2024년의 추정내역은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 기타 드레싱류 매출 | 1,042,724 | 1,238,310 | 910,442 | 870,193 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 | 1,700,418 |
| 관련 원부재료비 | 243,302 | 526,411 | 337,570 | 404,027 | 589,875 | 589,875 | 589,875 | 589,875 | 589,875 |
| 관련 외주가공비 | 117,178 | 155,745 | 134,264 | 96,123 | 216,973 | 216,973 | 216,973 | 216,973 | 216,973 |
| 수정 외주가공비 | 80,152 | 112,801 | 110,920 | - | 161,880 | 161,880 | 161,880 | 161,880 | 161,880 |
| 원부재료비 비율 | 23.33% | 42.51% | 37.08% | 46.43% | 34.69% | 34.69% | 34.69% | 34.69% | 34.69% |
| 외주가공비 비율 | 11.24% | 12.58% | 14.75% | 11.05% | 12.76% | 12.76% | 12.76% | 12.76% | 12.76% |
| 수정 외주가공비 비율 | 7.69% | 9.11% | 12.18% | - | 9.52% | 9.52% | 9.52% | 9.52% | 9.52% |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; 원부재료비의 경우 매출과 연동되어 발생하고 있으며, 2017년 ~ 2019년 최근 3개년 평균 원부재료비 비율이 향후에도 계속 적용된다고 가정하였습니다. 또한 외주가공비의 경우 외주가공 공정 중 일부공정이 2020년도에 내재화 됨에 따라 내재화로 감소한 외주가공비를 차감 반영한 2017년 ~ 2019년 최근 3개년 평균 수정 외주가공비비 비율이 향후에도 계속 적용된다고 가정하였습니다.&cr;&cr;라. 기능성화장품류 원부재료비 및 외주가공비 추정&cr; &cr;- 더마코스메틱 제품 &cr; &cr;기능성화장품류 제품 중 더마코스메틱 제품의 원부재료비 및 외주가공비의 2020년 ~ 2024년까지의 추정내역은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 더마코스메틱 제품 매출 | 257,000 | 2,305,900 | 3,228,115 | 4,064,359 | 5,117,391 |
| 관련 원부재료비 | 63,990 | 667,748 | 921,665 | 1,160,422 | 1,461,075 |
| 관련 외주가공비 | 18,677 | 167,578 | 234,599 | 295,372 | 371,900 |
| 원부재료비 비율 | 24.90% | 28.96% | 28.55% | 28.55% | 28.55% |
| 외주가공비 비율 | 7.27% | 7.27% | 7.27% | 7.27% | 7.27% |
(출처: 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;더마코스메틱 제품 관련 원부재료비의 경우 더마코스메틱 제품별 원부재료비 BOM을 바탕으로 2020년 및 2021년 원부재료비를 산출하였습니다. 원부재료비의 경우 매출과 연동되어 발생하며, BOM을 바탕으로 산출된 2020년 및 20201년 평균 원부재료비 비율이 향후에도 계속 적용된다고 가정하였습니다. 더마코스메틱 제품 외주가공비의 경우 별도로 추정하지 아니하였으며, 공정이 비슷한 하이드로콜로이드 제품군의 원부재료비 비율 대비 수정 외주가공비 비율(25.45%)이 동일하게 적용된다고 가정하여 외주가공비 비율을 반영하였습니다.&cr;&cr;- 하이드로콜로이드 스팟패치 제품 &cr; &cr;기능성화장품류 제품 중 하이드로콜로이드 스팟패치 제품의 원부재료비 및 외주가공비의 2020년 ~ 2024년까지의 추정내역은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 추정 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 하이드로콜로이드 스팟패치 제품 매출 | 446,090 | 2,676,530 | 3,372,451 | 4,246,198 | 5,347,077 |
| 관련 원부재료비 | 84,261 | 505,567 | 637,019 | 802,060 | 1,010,003 |
| 관련 외주가공비 | 21,448 | 128,686 | 162,146 | 204,155 | 257,085 |
| 원부재료비 비율 | 18.89% | 18.89% | 18.89% | 18.89% | 18.89% |
| 외주가공비 비율 | 4.81% | 4.81% | 4.81% | 4.81% | 4.81% |
(출처: 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;하이드로콜로이드 스팟패치 제품 관련 원부재료비의 경우 하이드로콜로이드 스팟패치 제품별 원부재료비 BOM을 바탕으로 2020년 및 2021년 원부재료비를 산출하였습니다. 원부재료비의 경우 매출과 연동되어 발생하며, BOM을 바탕으로 산출된 2020년 및 20201년 평균 원부재료비 비율이 향후에도 계속 적용된다고 가정하였습니다. 하이드로콜로이드 스팟패치 제품 외주가공비의 경우 별도로 추정하지 아니하였으며, 공정이 비슷한 하이드로콜로이드 제품군의 원부재료비 비율 대비 수정 외주가공비 비율(25.45%)이 동일하게 적용된다고 가정하여 외주가공비 비율을 반영하였습니다.
2) 노무비 추정&cr;&cr;피합병법인의 노무비는 급여(상여 포함), 퇴직급여 및 주식보상비용으로 구성되어 있으며, 급여는 2017년 ~ 2019년의 급여를 인원으로 나누어 인당 급여액을 산출하고, 명목임금상승률(The Economist Intelligence Unit, 2020.06.)과 피합병법인의 향후 인원 충원계획을 반영하여 2020년 ~ 2024년 노무비를 추정하였습니다. &cr;&cr; 퇴직급여는 추정기간 사업연도별 급여총액에 1/12(8.33%)를 적용하여 추정하였으며, 주식보상비용은 피합병법인의 임직원대상 주식선택권 부여에 관련한 계약내역 및 주식선택권에 대한 공정가치평가내역을 바탕으로 추정하였습니다. &cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 노무비 및 2020년 ~ 2024년 추정 노무비는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년&cr;2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 급여(제조원가) | 1,104,830 | 1,193,214 | 1,057,216 | 524,067 | 1,143,610 | 1,315,087 | 1,509,416 | 1,641,227 | 1,706,876 |
| 퇴직급여(제조원가) | 75,742 | 108,799 | 103,856 | 59,217 | 95,263 | 109,547 | 125,734 | 136,714 | 142,183 |
| 주식보상비용(제조원가) | - | 21,277 | 8,785 | 6,345 | 12,690 | 6,345 | - | - | - |
| 노무비 합계 | 1,180,572 | 1,323,290 | 1,169,857 | 589,630 | 1,251,563 | 1,430,978 | 1,635,150 | 1,777,941 | 1,849,058 |
| 제품 매출 | 7,844,826 | 10,029,295 | 11,545,982 | 5,570,233 | 13,893,156 | 21,006,469 | 25,926,546 | 30,649,499 | 34,030,764 |
| 노무비 비율 | 15.05% | 13.19% | 10.13% | 10.59% | 9.01% | 6.81% | 6.31% | 5.80% | 5.43% |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;가. 급여(제조원가)&cr;&cr;피합병법인의 급여(제조원가)는 2017년 ~ 2019년의 급여(제조원가)를 제조부문 인원으로나누어 인당 급여액을 산출하고, 명목임금상승률(The Economist Intelligence Unit, 2020.06.)과 피합병법인의 향후 인원 충원계획을 반영하여 2020년 ~ 2024년 노무비를 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적급여(제조원가) 및 2020년 ~ 2024년 추정 급여(제조원가)는 다음과 같습니다.
| (단위:천원, 명) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 급여(제조원가) | 1,104,830 | 1,193,214 | 1,057,216 | 524,067 | 1,143,610 | 1,315,087 | 1,509,416 | 1,641,227 | 1,706,876 |
| 평균인원(주1) | 39 | 40 | 32 | 31 | 35 | 39 | 43 | 45 | 45 |
| 인당평균급여 | 28,329 | 29,830 | 33,038 | 16,905 | 32,675 | 33,720 | 35,103 | 36,472 | 37,931 |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; (주1) 피합병법인은 공장 자동화 및 포장 등의 업무에 외주가공 인력을 활용하기 때문에 향후 추정 시에 생산인력은 큰 변동이 없다고 가정하였습니다. 추정기간의 연평균인원은 피합병법인의 향후 인원 충원계획을 반영하여 추정하였습니다.&cr; &cr;(주2) 피합병법인의 인당 평균급여 추정은 2019년 사업연도의 인당 평균급여를 기준으로 아래의 명목임금상승를만큼 증가하는 것으로 추정하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 명목임금상승률 | (-)1.10% | 3.20% | 4.10% | 3.90% | 4.00% |
(출처: Economist Intelligence Unit, 2020.06)&cr;&cr;나. 퇴직급여(제조원가)&cr;&cr;피합병법인의 퇴직급여(제조원가)는 급여(제조원가)에 연동되는 비용입니다. 이에 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 퇴직급여(제조원가) 및 2020년 ~ 2024년 추정 퇴직급여(제조원가)는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 급여(제조원가) | 1,104,830 | 1,193,214 | 1,057,216 | 524,067 | 1,143,610 | 1,315,087 | 1,509,416 | 1,641,227 | 1,706,876 |
| 퇴직급여(제조원가) | 75,742 | 108,799 | 103,856 | 59,217 | 95,263 | 109,547 | 125,734 | 136,714 | 142,183 |
| 급여 대비 비율(주1) | 6.86% | 9.12% | 9.82% | 11.30% | 8.33% | 8.33% | 8.33% | 8.33% | 8.33% |
(출처: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr;&cr;(주1) 퇴직급여(제조원가)는 추정기간 사업연도별 급여(제조원가) 총액에 1/12(8.33%)를 적용하여 추정하였습니다.&cr; &cr;다. 주식보상비용(제조원가) &cr; &cr;피합병법인은 2016년 7월부터 2019년 7월까지 5차례에 걸쳐 임직원을 대상으로 주식선택권을 부여하였으며, 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 주식보상비용(제조원가) 및 2020년 ~ 2024년 추정 주식보상비용(제조원가)은 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 주식보상비용(제조원가) | - | 21,277 | 8,785 | 6,345 | 12,690 | 6,345 | - | - | - |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;3) 기타제조경비의 추정&cr;&cr;기타제조경비는 변동제조경비항목, 고정제조경비항목, 감가상각비로 분류하였습니다. 변동제조경비의 경우 비용항목별 성격에 따라 인건비성 경비와 변동비성 경비로 구분하여 추정하였습니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 기타제조경비 및 2020년 ~ 2024년 추정 기타제조경비는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 변동제조경비 추정: | ||||||||||
| 복리후생비 | 인건비성 경비 | 174,357 | 224,650 | 205,398 | 90,592 | 205,529 | 236,347 | 271,271 | 294,960 | 306,759 |
| 여비교통비 | 인건비성 경비 | 40,096 | 34,129 | 28,341 | 12,141 | 34,812 | 40,032 | 45,948 | 49,960 | 51,959 |
| 교육훈련비 | 인건비성 경비 | - | 3,819 | 2,407 | 80 | 2,106 | 2,422 | 2,780 | 3,022 | 3,143 |
| 통신비 | 변동비성 경비 | 4,373 | 2,837 | 1,091 | 514 | 3,920 | 5,927 | 7,315 | 8,648 | 9,602 |
| 운반비 | 변동비성 경비 | 125,631 | 92,592 | 105,818 | 41,206 | 153,023 | 231,371 | 285,562 | 337,582 | 374,825 |
| 소모품비 | 변동비성 경비 | 81,933 | 85,853 | 96,755 | 46,168 | 124,925 | 188,886 | 233,127 | 275,595 | 305,998 |
| 지급수수료 | 변동비성 경비 | 47,664 | 56,467 | 24,505 | 13,011 | 60,746 | 91,848 | 113,361 | 134,012 | 148,796 |
| 임가공비 | 변동비성 경비 | 338,977 | 473,018 | 741,424 | 343,534 | 733,576 | 1,109,168 | 1,368,954 | 1,618,332 | 1,796,867 |
| 변동제조경비 소계 | 813,031 | 973,365 | 1,205,740 | 547,247 | 1,318,638 | 1,906,002 | 2,328,319 | 2,722,112 | 2,997,949 | |
| 고정제조경비 추정: | ||||||||||
| 가스수도료 | 고정비성 경비 | 1,496 | 290 | 897 | 264 | 902 | 913 | 929 | 945 | 961 |
| 전력비 | 고정비성 경비 | 145,370 | 152,039 | 171,344 | 99,573 | 172,200 | 174,267 | 177,404 | 180,420 | 183,487 |
| 세금과공과 | 고정비성 경비 | - | 3,421 | 22,286 | 5,599 | 22,397 | 22,666 | 23,074 | 23,466 | 23,865 |
| 지급임차료 | 고정비성 경비 | 28,000 | - | - | - | 6,000 | 6,072 | 6,181 | 6,286 | 6,393 |
| 수선비 | 고정비성 경비 | 10,047 | 12,998 | 40,134 | 12,790 | 40,335 | 40,819 | 41,554 | 42,260 | 42,978 |
| 보험료 | 고정비성 경비 | 4,833 | 24,354 | 22,492 | 13,140 | 22,605 | 22,876 | 23,288 | 23,683 | 24,086 |
| 차량유지비 | 고정비성 경비 | 5,767 | 6,870 | 6,614 | 2,545 | 11,877 | 12,019 | 12,236 | 12,444 | 12,655 |
| 도서인쇄비 | 고정비성 경비 | 13,453 | 260 | 375 | 165 | 377 | 381 | 388 | 395 | 402 |
| 잡비 | 고정비성 경비 | 2,352 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 고정제조경비 소계 | 211,317 | 200,232 | 264,143 | 134,076 | 276,693 | 280,013 | 285,053 | 289,899 | 294,828 | |
| 감가상각비: | ||||||||||
| 감가상각비 | 감가상각비 | 434,298 | 397,066 | 460,384 | 271,980 | 530,216 | 607,913 | 646,753 | 697,433 | 718,707 |
| 기타제조경비 합계 | 1,458,645 | 1,570,663 | 1,930,267 | 953,302 | 2,125,547 | 2,793,928 | 3,260,126 | 3,709,444 | 4,011,484 | |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;가. 변동제조경비-인건비성 경비&cr;&cr;변동제조경비-인건비성 경비는 각 연도별 노무비 추정액에 과거 노무비 대비 인건비성 경비 항목별 비율을 적용하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 변동제조경비-인건비성 경비 및 2020년 ~ 2024년 추정 변동제조경비-인건비성 경비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 노무비(주1) | 1,180,572 | 1,302,013 | 1,161,072 | 583,285 | 1,238,873 | 1,424,633 | 1,635,150 | 1,777,941 | 1,849,058 | |
| 복리후생비(주2) | 금액 | 174,357 | 224,650 | 205,398 | 90,592 | 205,529 | 236,347 | 271,271 | 294,960 | 306,759 |
| 노무비 대비 비율 | 14.77% | 17.25% | 17.69% | 15.53% | 16.59% | 16.59% | 16.59% | 16.59% | 16.59% | |
| 여비교통비(주3) | 금액 | 40,096 | 34,129 | 28,341 | 12,141 | 34,812 | 40,032 | 45,948 | 49,960 | 51,959 |
| 노무비 대비 비율 | 3.40% | 2.62% | 2.44% | 2.08% | 2.81% | 2.81% | 2.81% | 2.81% | 2.81% | |
| 교육훈련비 | 금액 | - | 3,819 | 2,407 | 80 | 2,106 | 2,422 | 2,780 | 3,022 | 3,143 |
| 노무비 대비 비율 | - | 0.29% | 0.21% | 0.01% | 0.17% | 0.17% | 0.17% | 0.17% | 0.17% | |
| 인건비성 경비 합계 | 214,453 | 262,599 | 236,146 | 102,813 | 242,447 | 278,801 | 319,999 | 347,943 | 361,861 | |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr;(주1) 급여, 퇴직급여 및 주식보상비용 합계액입니다.&cr;&cr;(주2) 건강보험, 고용보험, 국민연금 등의 회사부담분과 직원식대 등으로 구성되어 있습니다.&cr;&cr;(주3) 국내 및 해외 출장여비 등으로 구성되어 있습니다.&cr; &cr;나. 변동제조경비-변동비성 경비&cr;&cr;변동비는 제품 매출에 연동하여 발생하는 비용항목으로 제품매출 대비 변동비성 경비항목별 비율을 적용하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 변동제조경비-변동비성 경비 및 2020년 ~ 2024년 추정 변동제조경비-변동비성 경비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 제품 매출 | 7,844,826 | 10,029,295 | 11,545,982 | 5,570,233 | 13,893,156 | 21,006,469 | 25,926,546 | 30,649,499 | 34,030,764 | |
| 통신비 | 금액 | 4,373 | 2,837 | 1,091 | 514 | 3,920 | 5,927 | 7,315 | 8,648 | 9,602 |
| 제품 매출 대비 비율 | 0.06% | 0.03% | 0.01% | 0.01% | 0.03% | 0.03% | 0.03% | 0.03% | 0.03% | |
| 운반비 | 금액 | 125,631 | 92,592 | 105,818 | 41,206 | 153,023 | 231,371 | 285,562 | 337,582 | 374,825 |
| 제품 매출 대비 비율 | 1.60% | 0.92% | 0.92% | 0.74% | 1.10% | 1.10% | 1.10% | 1.10% | 1.10% | |
| 소모품비 | 금액 | 81,933 | 85,853 | 96,755 | 46,168 | 124,925 | 188,886 | 233,127 | 275,595 | 305,998 |
| 제품 매출 대비 비율 | 1.04% | 0.86% | 0.84% | 0.83% | 0.90% | 0.90% | 0.90% | 0.90% | 0.90% | |
| 지급수수료 | 금액 | 47,664 | 56,467 | 24,505 | 13,011 | 60,746 | 91,848 | 113,361 | 134,012 | 148,796 |
| 제품 매출 대비 비율 | 0.61% | 0.56% | 0.21% | 0.23% | 0.44% | 0.44% | 0.44% | 0.44% | 0.44% | |
| 임가공비 | 금액 | 338,977 | 473,018 | 741,424 | 343,534 | 733,576 | 1,109,168 | 1,368,954 | 1,618,332 | 1,796,867 |
| 제품 매출 대비 비율 | 4.32% | 4.72% | 6.42% | 6.17% | 5.28% | 5.28% | 5.28% | 5.28% | 5.28% | |
| 변동비성 경비 합계 | 598,577 | 710,766 | 969,594 | 444,433 | 1,076,190 | 1,627,201 | 2,008,320 | 2,374,169 | 2,636,088 | |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;다. 고정제조경비&cr;&cr;고정제조경비의 경우 가장 최근연도의 비용발생 실적인 2019년 항목별 금액에 추정연도별 소비자물가상승률 전망치를 적용하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 고정제조경비 및 2020년 ~ 2024년 추정 고정제조경비는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정(주1) | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 가스수도료 | 1,496 | 290 | 897 | 264 | 902 | 913 | 929 | 945 | 961 |
| 전력비 | 145,370 | 152,039 | 171,344 | 99,573 | 172,200 | 174,267 | 177,404 | 180,420 | 183,487 |
| 세금과공과 | - | 3,421 | 22,286 | 5,599 | 22,397 | 22,666 | 23,074 | 23,466 | 23,865 |
| 지급임차료(주1) | 28,000 | - | - | - | 6,000 | 6,072 | 6,181 | 6,286 | 6,393 |
| 수선비 | 10,047 | 12,998 | 40,134 | 12,790 | 40,335 | 40,819 | 41,554 | 42,260 | 42,978 |
| 보험료 | 4,833 | 24,354 | 22,492 | 13,140 | 22,605 | 22,876 | 23,288 | 23,683 | 24,086 |
| 차량유지비(주1) | 5,767 | 6,870 | 6,614 | 2,545 | 11,877 | 12,019 | 12,236 | 12,444 | 12,655 |
| 도서인쇄비 | 13,453 | 260 | 375 | 165 | 377 | 381 | 388 | 395 | 402 |
| 잡비 | 2,352 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 고정제조경비 합계 | 211,317 | 200,232 | 264,143 | 134,076 | 276,693 | 280,013 | 285,053 | 289,899 | 294,828 |
(출처: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;(주1) 지급임차료 및 차량유지비의 경우, K-IFRS 제1116호 '리스' 적용에 따른 효과를 고려한 금액을 바탕으로 추정하였습니다.&cr;&cr;(주2) 소비자물가상승률은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 소비자물가상승률 | 0.38% | 0.50% | 1.20% | 1.80% | 1.70% |
(출처: Economist Intelligence Unit, 2020.06) &cr;&cr;라. 감가상각비(제조원가)&cr;&cr;감가상각비(제조원가)는 '3.4.3.7 신규투자 및 유 ㆍ 무형자산상각비 추정'에서 추정하였습니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 감가상각비(제조원가) 및 2020년 ~ 2024년 추정 감가상각비(제조원가)는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 감가상각비(제조원가) | 434,298 | 397,066 | 460,384 | 271,980 | 530,216 | 607,913 | 646,753 | 697,433 | 718,707 |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; 주)10-1 정정 전&cr;
3.4.3.6 판매비와관리비의 추정&cr;&cr;판매비와관리비는 비용항목별 성격에 따라 인건비, 인건비성 경비, 변동비, 고정비 및 기타 개별추정으로 구분하여 추정하였습니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 판매비와관리비 및 2020년 ~ 2024년 추정 판매비와관리비는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 인건비 추정: | ||||||||||
| 급여 | 인건비 | 559,260 | 635,594 | 635,542 | 313,197 | 628,551 | 778,398 | 877,838 | 1,052,393 | 1,094,488 |
| 퇴직급여 | 인건비 | 144,449 | 435,888 | (208,459) | 48,375 | 98,475 | 112,433 | 122,667 | 139,140 | 144,705 |
| 주식보상비용 | 인건비 | - | 613,926 | 8,976 | 3,615 | 5,378 | 1,763 | - | - | - |
| 인건비 소계 | 703,709 | 1,685,407 | 436,059 | 365,187 | 732,404 | 892,593 | 1,000,505 | 1,191,532 | 1,239,194 | |
| 인건비성 경비 추정: | ||||||||||
| 복리후생비 | 인건비성 경비 | 142,336 | 105,581 | 134,046 | 68,056 | 136,361 | 159,824 | 176,318 | 203,852 | 212,006 |
| 여비교통비 | 인건비성 경비 | 79,454 | 51,742 | 81,958 | 17,155 | 76,057 | 89,144 | 98,343 | 113,701 | 118,249 |
| 교육훈련비 | 인건비성 경비 | - | 285 | 115 | 23 | 100 | 118 | 130 | 150 | 156 |
| 인건비성 경비 소계 | 221,790 | 157,608 | 216,119 | 85,233 | 212,518 | 249,085 | 274,791 | 317,703 | 330,411 | |
| 변동비 추정: | ||||||||||
| 접대비 | 변동비 | 35,497 | 40,683 | 36,176 | 7,176 | 52,477 | 78,460 | 93,878 | 112,601 | 138,042 |
| 통신비 | 변동비 | 5,494 | 5,440 | 9,297 | 3,945 | 9,449 | 14,127 | 16,903 | 20,274 | 24,855 |
| 운반비 | 변동비 | 3,978 | 44,219 | 44,687 | 27,112 | 43,382 | 64,863 | 77,609 | 93,087 | 114,119 |
| 광고선전비 | 변동비 | 51,373 | 32,712 | 14,331 | 6,092 | 45,966 | 68,726 | 82,231 | 98,631 | 120,916 |
| 대손상각비 | 변동비 | 75,584 | (22,636) | - | 2,028 | 22,333 | 38,162 | 22,645 | 27,498 | 37,366 |
| 변동비 소계 | 171,926 | 100,419 | 104,490 | 46,353 | 173,606 | 264,338 | 293,266 | 352,090 | 435,298 | |
| 고정비 추정: | ||||||||||
| 수도광열비 | 고정비 | 556 | 1,717 | 2,307 | 1,029 | 2,319 | 2,346 | 2,389 | 2,429 | 2,470 |
| 전력비 | 고정비 | 33,852 | 35,083 | 38,059 | 13,868 | 38,249 | 38,708 | 39,405 | 40,075 | 40,756 |
| 세금과공과 | 고정비 | 21,811 | 20,259 | 19,638 | 10,003 | 19,736 | 19,973 | 20,333 | 20,678 | 21,030 |
| 지급임차료 | 고정비 | 7,222 | 7,080 | 8,150 | - | 10,200 | 10,322 | 10,508 | 10,687 | 10,869 |
| 보험료 | 고정비 | 33,542 | 16,683 | 7,744 | 3,136 | 7,783 | 7,876 | 8,018 | 8,154 | 8,293 |
| 차량유지비 | 고정비 | 89,937 | 45,682 | 23,474 | 9,005 | 73,233 | 74,112 | 75,446 | 76,729 | 78,033 |
| 도서인쇄비 | 고정비 | 1,867 | 140 | 1,350 | 170 | 1,356 | 1,373 | 1,397 | 1,421 | 1,445 |
| 소모품비 및 수선비 | 고정비 | 13,060 | 8,664 | 10,503 | 9,517 | 10,555 | 10,682 | 10,874 | 11,059 | 11,247 |
| 지급수수료 | 고정비 | 479,717 | 260,717 | 522,336 | 194,348 | 524,948 | 531,247 | 540,810 | 550,003 | 559,354 |
| 고정비 소계 | 681,564 | 396,024 | 633,560 | 241,074 | 688,379 | 696,640 | 709,179 | 721,235 | 733,496 | |
| 기타 개별추정: | ||||||||||
| 경상연구개발비 | 인건비 및 고정비 | 750,401 | 382,411 | 530,560 | 342,937 | 598,951 | 611,665 | 629,235 | 646,464 | 664,549 |
| 감가상각비 | 감가상각비 | 49,429 | 72,853 | 106,281 | 58,514 | 53,191 | 58,583 | 64,660 | 75,267 | 84,866 |
| 무형자산상각비 | 무형자산상각비 | 859,408 | 33,657 | 57,517 | 31,700 | 63,230 | 69,838 | 76,629 | 82,400 | 75,043 |
| 기타 개별추정 소계 | 1,659,238 | 488,920 | 694,359 | 433,151 | 715,372 | 740,087 | 770,524 | 804,132 | 824,457 | |
| 판매비와관리비 합계 | 3,438,226 | 2,828,378 | 2,084,586 | 1,170,998 | 2,522,279 | 2,842,741 | 3,048,265 | 3,386,693 | 3,562,856 | |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(1) 인건비 추정&cr;&cr; 피합병법인의 인건비는 판매관리부문에 대한 급여(상여 포함), 퇴직급여 및 주식보상비용으로 구성되어 있으며, 급여는 2017년 ~ 2019년의 급여를 인원으로 나누어 인당 급여액을 산출하고, 명목임금상승률(The Economist Intelligence Unit, 2020.06.)과 피합병법인의 향후 인원충원계획을 반영하여 추정하였습니다.&cr;&cr;퇴직급여는 추정기간 사업연도별 급여총액에 1/12(8.33%)를 적용하여 추정하였으며, 임원 퇴직급여는 주주총회에서 결정된 배수를 적용하여 추정하였습니다. 주식보상비용은 피합병법인의 임직원대상 주식선택권 부여에 관련한 계약내역 및 주식선택권에 대한 공정가치평가내역을 바탕으로 추정하였습니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 인건비 및 2020년 ~ 2024년 추정 인건비는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 급여 | 559,260 | 635,594 | 635,542 | 313,197 | 628,551 | 778,398 | 877,838 | 1,052,393 | 1,094,488 |
| 퇴직급여 | 144,449 | 435,888 | (208,459) | 48,375 | 98,475 | 112,433 | 122,667 | 139,140 | 144,705 |
| 주식보상비용 | - | 613,926 | 8,976 | 3,615 | 5,378 | 1,763 | - | - | - |
| 인건비 합계 | 703,709 | 1,685,407 | 436,059 | 365,187 | 732,404 | 892,593 | 1,000,505 | 1,191,532 | 1,239,194 |
| 매출 | 7,984,993 | 10,257,368 | 11,545,982 | 5,592,033 | 13,912,800 | 20,801,668 | 24,889,379 | 29,853,199 | 36,598,335 |
| 인건비 비율(주1) | 8.81% | 10.45% | 3.70% | 6.47% | 5.23% | 4.28% | 4.02% | 3.99% | 3.39% |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 비경상적으로 발생하는 주식보상비용은 인건비 비율 산정에서 제외하였습니다. &cr;&cr;1) 급여(판매비와관리비)&cr;&cr;피합병법인의 급여(판매비와관리비)는 2017년 ~ 2019년의 급여(판매비와관리비) 금액을 판매관리부문 총인원으로 나눈 1인당 평균급여(판매비와관리비)에서 인원의 신규채용을 고려한 인원계획에 따른 향후 인원증가 및 명목임금상승률을 적용하여추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 급여(판매비와관리비) 및 2020년 ~ 2024년 추정 급여(판매비와관리비)는 다음과 같습니다.
| (단위:천원, 명) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 급여(판매비와관리비) | 559,260 | 635,594 | 635,542 | 313,197 | 628,551 | 778,398 | 877,838 | 1,052,393 | 1,094,488 |
| 평균인원(주1) | 10 | 9 | 10 | 9 | 10 | 12 | 13 | 15 | 15 |
| 인당평균급여(주2) | 55,926 | 70,622 | 63,554 | 34,800 | 62,855 | 64,866 | 67,526 | 70,160 | 72,966 |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 피합병법인 제시 사업계획을 준용하여 연도별 평균인원을 적용하였습니다. 판매관리부문의 인원현황은 임원, 경영지원, 영업으로 구성되어 있습니다.&cr;&cr;(주2) 피합병법인의 인당 평균급여 추정은 2019년 사업연도 이후 추정기간에는 매년 명목임금상승를 만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 명목임금상승률 | (-)1.10% | 3.20% | 4.10% | 3.90% | 4.00% |
(출처: Economist Intelligence Unit, 2020.06)
&cr;2) 퇴직급여(판매비와관리비)&cr;&cr;피합병법인의 퇴직급여(판매비와관리비)는 급여에 연동되는 비용입니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 퇴직급여(판매비와관리비) 및 2020년 ~ 2024년 추정 퇴직급여(판매비와관리비)는 다음과 같습니다.
| (단위:천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 급여(판매비와관리비) | 559,260 | 635,594 | 635,542 | 313,197 | 628,551 | 778,398 | 877,838 | 1,052,393 | 1,094,488 |
| 퇴직급여(판매비와관리비) | 144,449 | 435,888 | (208,459) | 48,375 | 98,475 | 112,433 | 122,667 | 139,140 | 144,705 |
| 급여 대비 비율(주1) | 25.83% | 68.58% | (-)32.80% | 15.45% | 15.67% | 14.44% | 13.97% | 13.22% | 13.22% |
(출처: 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr;&cr;(주1) 퇴직급여는 추정기간 사업연도별 급여총액에 1/12(8.33%)를 적용하여 추정하였으며, 임원 퇴직급여는 주주총회에서 결정된 배수를 적용하여 추정하였습니다.&cr;&cr; 3) 주식보상비용(판매비와관리비) &cr; &cr;피합병법인은 2016년 7월부터 2019년 7월까지 5차례에 걸쳐 임직원을 대상으로 주식선택권을 부여하였으며, 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 주식보상비용(판매비와관리비) 및 2020년 ~ 2024년 추정 주식보상비용(판매비와관리비)은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 주식보상비용&cr;(판매비와관리비) | - | 613,926 | 8,976 | 3,615 | 5,378 | 1,763 | - | - | - |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr;&cr; (2) 인건비성 경비 추정&cr;&cr;인건비성 경비는 각 연도별 인건비 추정액에 과거 인건비 대비 인건비성 경비 항목별 비율을 적용하여 추정하였습니다.&cr; &cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 인건비성 경비 및 2020년 ~ 2024년 추정인건비성 경비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 인건비(주1) | 889,034 | 1,285,858 | 636,661 | 469,374 | 1,003,390 | 1,176,038 | 1,297,407 | 1,500,013 | 1,560,014 | |
| 복리후생비&cr;(주2) | 금액 | 142,336 | 105,581 | 134,046 | 68,056 | 136,361 | 159,824 | 176,318 | 203,852 | 212,006 |
| 인건비 대비 비율 | 16.01% | 8.21% | 21.05% | 14.50% | 13.59% | 13.59% | 13.59% | 13.59% | 13.59% | |
| 여비교통비&cr;(주3) | 금액 | 79,454 | 51,742 | 81,958 | 17,155 | 76,057 | 89,144 | 98,343 | 113,701 | 118,249 |
| 인건비 대비 비율 | 8.94% | 4.02% | 12.87% | 3.65% | 7.58% | 7.58% | 7.58% | 7.58% | 7.58% | |
| 교육훈련비 | 금액 | - | 285 | 115 | 23 | 100 | 118 | 130 | 150 | 156 |
| 인건비 대비 비율 | - | 0.02% | 0.02% | - | 0.01% | 0.01% | 0.01% | 0.01% | 0.01% | |
| 인건비성 경비 합계 | 221,790 | 157,608 | 216,119 | 85,233 | 212,518 | 249,085 | 274,791 | 317,703 | 330,411 | |
(출처 : 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 판매비와관리비 및 경상연구개발비의 급여 및 퇴직급여 합계액입니다.&cr;(주2) 건강보험, 고용보험 및 국민연금 등의 회사부담분과 직원식대 등으로 구성되어 있습니다.&cr;(주3) 국내 및 해외 출장여비 등으로 구성되어 있습니다.&cr;&cr;(3) 변동비 추정&cr;&cr;변동비는 제품 매출에 연동하여 발생하는 비용항목으로서 제품 매출 대비 변동비 항목별 비율을 적용하여 추정하였습니다. 변동비의 추정내역은 다음과 같습니다.&cr; &cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 변동비 및 2020년 ~ 2024년 추정 변동비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 매출 | 7,984,993 | 10,257,368 | 11,545,982 | 5,592,033 | 13,912,800 | 20,801,668 | 24,889,379 | 29,853,199 | 36,598,335 | |
| 접대비 | 금액 | 35,497 | 40,683 | 36,176 | 7,176 | 52,477 | 78,460 | 93,878 | 112,601 | 138,042 |
| 매출 대비 비율 | 0.44% | 0.40% | 0.31% | 0.13% | 0.38% | 0.38% | 0.38% | 0.38% | 0.38% | |
| 통신비 | 금액 | 5,494 | 5,440 | 9,297 | 3,945 | 9,449 | 14,127 | 16,903 | 20,274 | 24,855 |
| 매출 대비 비율 | 0.07% | 0.05% | 0.08% | 0.07% | 0.07% | 0.07% | 0.07% | 0.07% | 0.07% | |
| 운반비 | 금액 | 3,978 | 44,219 | 44,687 | 27,112 | 43,382 | 64,863 | 77,609 | 93,087 | 114,119 |
| 매출 대비 비율 | 0.05% | 0.43% | 0.39% | 0.48% | 0.31% | 0.31% | 0.31% | 0.31% | 0.31% | |
| 광고선전비 | 금액 | 51,373 | 32,712 | 14,331 | 6,092 | 45,966 | 68,726 | 82,231 | 98,631 | 120,916 |
| 매출 대비 비율 | 0.64% | 0.32% | 0.12% | 0.11% | 0.33% | 0.33% | 0.33% | 0.33% | 0.33% | |
| 대손상각비&cr;(주1) | 금액 | 75,584 | (22,636) | - | 2,028 | 22,333 | 38,162 | 22,645 | 27,498 | 37,366 |
| 매출 대비 비율 | 0.95% | (-)0.22% | - | 0.04% | 0.16% | 0.18% | 0.09% | 0.09% | 0.10% | |
| 변동비 합계 | 171,926 | 100,419 | 104,490 | 46,353 | 173,606 | 264,338 | 293,266 | 352,090 | 435,298 | |
(출처 : 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 대손상각비의 경우 2017년 ~ 2019년의 매출채권 대비 대손충당금 설정률을 바탕으로 향후 대손충당금 설정금액을 추정하고 이에 따른 대손상각비를 추정하였습니다. 향후 매출채권은 '3.4.3.8 순운전자본의 추정'에서 추정하였습니다. &cr; &cr;(4) 고정비 추정&cr;&cr;고정비의 경우 가장 최근연도의 비용발생 실적인 2019년 항목별 금액에 추정연도별 소비자물가상승률 전망치를 적용하여 추정하였습니다.&cr; &cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 고정비 및 2020년 ~ 2024년 추정 고정비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정(주2) | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년&cr;2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 수도광열비 | 556 | 1,717 | 2,307 | 1,029 | 2,319 | 2,346 | 2,389 | 2,429 | 2,470 |
| 전력비 | 33,852 | 35,083 | 38,059 | 13,868 | 38,249 | 38,708 | 39,405 | 40,075 | 40,756 |
| 세금과공과 | 21,811 | 20,259 | 19,638 | 10,003 | 19,736 | 19,973 | 20,333 | 20,678 | 21,030 |
| 지급임차료(주1) | 7,222 | 7,080 | 8,150 | - | 10,200 | 10,322 | 10,508 | 10,687 | 10,869 |
| 보험료 | 33,542 | 16,683 | 7,744 | 3,136 | 7,783 | 7,876 | 8,018 | 8,154 | 8,293 |
| 차량유지비(주1) | 89,937 | 45,682 | 23,474 | 9,005 | 73,233 | 74,112 | 75,446 | 76,729 | 78,033 |
| 도서인쇄비 | 1,867 | 140 | 1,350 | 170 | 1,356 | 1,373 | 1,397 | 1,421 | 1,445 |
| 소모품비 및 수선비 | 13,060 | 8,664 | 10,503 | 9,517 | 10,555 | 10,682 | 10,874 | 11,059 | 11,247 |
| 지급수수료 | 479,717 | 260,717 | 522,336 | 194,348 | 524,948 | 531,247 | 540,810 | 550,003 | 559,354 |
| 고정비 합계 | 681,564 | 396,024 | 633,560 | 241,074 | 688,379 | 696,640 | 709,179 | 721,235 | 733,496 |
(출처 : 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 지급임차료 및 차량유지비의 경우, K-IFRS 제1116호 '리스' 적용에 따른 효과를 고려한 금액을 바탕으로 추정하였습니다.&cr;&cr;(주2) 소비자물가상승률은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 소비자물가상승률 | 0.50% | 1.20% | 1.80% | 1.70% | 1.70% |
(출처 : The Economist Intelligence Unit, 2020.06)&cr; &cr;(5) 경상연구개발비&cr;&cr;경상연구개발비의 경우 급여는 인건비의 추정방법, 기타일반 비용의 경우 고정비 추정방법을 적용하였습니다.&cr; &cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 경상연구개발비 및 2020년 ~ 2024년 추정 경상연구개발비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년&cr;2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 급여 | 금액 | 185,325 | 214,377 | 209,579 | 107,802 | 276,364 | 285,208 | 296,902 | 308,481 | 320,820 |
| 총 경상연구개발비 대비 비율 | 24.70% | 56.06% | 39.50% | 31.43% | 46.14% | 46.63% | 47.18% | 47.72% | 48.28% | |
| 기타일반&cr;경상연구개발비 | 금액 | 565,076 | 168,034 | 320,981 | 235,135 | 322,586 | 326,457 | 332,334 | 337,983 | 343,729 |
| 총 경상연구개발비 대비 비율 | 75.30% | 43.94% | 60.50% | 68.57% | 53.86% | 53.37% | 52.82% | 52.28% | 51.72% | |
| 경상연구개발비 합계 | 750,401 | 382,411 | 530,560 | 342,937 | 598,951 | 611,665 | 629,235 | 646,464 | 664,549 | |
(출처 : 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr;
1) 급여(경상연구개발비)&cr;&cr;피합병법인의 급여(경상연구개발비)는 2017년 ~ 2019년의 급여(경상연구개발비) 금액을 연구부문 총인원으로 나눈 1인당 평균급여(경상연구개발비)에서 인원의 신규채용을 고려한 인원계획에 따른 향후 인원증가 및 명목임금상승률을 적용하여추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 급여(경상연구개발비) 및 2020년 ~ 2024년 추정 급여(경상연구개발비)는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원, 명) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 급여(경상연구개발비) | 185,325 | 214,377 | 209,579 | 107,802 | 276,364 | 285,208 | 296,902 | 308,481 | 320,820 |
| 평균인원(주1) | 5 | 7 | 6 | 6 | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 |
| 인당평균급여(주2) | 37,065 | 30,625 | 34,930 | 17,967 | 34,546 | 35,651 | 37,113 | 38,560 | 40,103 |
(출처 : 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;(주1) 피합병법인 제시 사업계획을 준용하여 연도별 평균인원을 적용하였습니다. 경상연구개발의 인원현황은 연구소 인원으로 구성되어 있습니다. 회사의 과거 기술개발과제의 완성도 대비 신규 개발 제품의 추가적인 매출을 고려하지 않음에 따라 연구소 신규채용 인원계획은 2020년 2명 증가 후 추가적인 신규 채용은 발생하지 않는 것으로 가정하였습니다.&cr;&cr;(주2) 피합병법인의 인당 평균급여 추정은 2019년 사업연도 이후 추정기간에는 매년명목임금상승를 만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 명목임금상승률 | (-)1.10% | 3.20% | 4.10% | 3.90% | 4.00% |
(출처 : Economist Intelligence Unit, 2020.06)
&cr; 2) 기타일반 경상연구개발비&cr;&cr;경상연구개발비 중 기타일반 비용은 재료비 및 연구개발 관련 수수료 등으로 구성되어 있습니다.&cr;&cr;경상연구개발비 중 기타일반 비용의 경우 가장 최근연도의 비용발생 실적인 2019년 항목별 금액에 추정연도별 소비자물가상승률 전망치를 적용하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 기타일반 경상연구개발비 및 2020년 ~ 2024년 추정 기타일반 경상연구개발비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정(주1) | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 기타일반 경상연구개발비 | 565,076 | 168,034 | 320,981 | 235,135 | 322,586 | 326,457 | 332,334 | 337,983 | 343,729 |
(출처 : 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 소비자물가상승률은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 소비자물가상승률 | 0.50% | 1.20% | 1.80% | 1.70% | 1.70% |
(출처 : The Economist Intelligence Unit, 2020.06)&cr; &cr; (6) 감가상각비 및 무형자산상각비&cr;&cr;감가상각비 및 무형자산상각비는 '3.4.3.7 신규투자 및 유 ㆍ 무형자산상각비 추정'에서 추정하였습니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 감가상각비, 무형자산상각비 및 2020년 ~ 2024년 추정 감가상각비, 무형자산상각비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 감가상각비 | 49,429 | 72,853 | 106,281 | 58,514 | 53,191 | 58,583 | 64,660 | 75,267 | 84,866 |
| 무형자산상각비 | 859,408 | 33,657 | 57,517 | 31,700 | 63,230 | 69,838 | 76,629 | 82,400 | 75,043 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 합계 | 908,837 | 106,509 | 163,799 | 90,214 | 116,421 | 128,421 | 141,289 | 157,668 | 159,909 |
(출처 : 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr; 주)10-2 정정 후&cr;
3.4.3.6. 판매비와관리비의 추정&cr; &cr;판매비와관리비는 비용항목별 성격에 따라 인건비, 인건비성 경비, 변동비, 고정비 및 기타 개별추정으로 구분하여 추정하였습니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 판매비와관리비 및 2020년 ~ 2024년 추정 판매비와관리비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년&cr;2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 인건비 추정: | ||||||||||
| 급여 | 인건비 | 559,260 | 635,594 | 635,542 | 313,197 | 628,551 | 778,398 | 877,838 | 1,052,393 | 1,094,488 |
| 퇴직급여 | 인건비 | 144,449 | 435,888 | (208,459) | 48,375 | 98,475 | 112,433 | 122,667 | 139,140 | 144,705 |
| 주식보상비용 | 인건비 | - | 613,926 | 8,976 | 3,615 | 5,378 | 1,763 | - | - | - |
| 인건비 소계 | 703,709 | 1,685,407 | 436,059 | 365,187 | 732,404 | 892,593 | 1,000,505 | 1,191,532 | 1,239,194 | |
| 인건비성 경비 추정: | ||||||||||
| 복리후생비 | 인건비성 경비 | 142,336 | 105,581 | 134,046 | 68,056 | 136,361 | 159,824 | 176,318 | 203,852 | 212,006 |
| 여비교통비 | 인건비성 경비 | 79,454 | 51,742 | 81,958 | 17,155 | 76,057 | 89,144 | 98,343 | 113,701 | 118,249 |
| 교육훈련비 | 인건비성 경비 | - | 285 | 115 | 23 | 100 | 118 | 130 | 150 | 156 |
| 인건비성 경비 소계 | 221,790 | 157,608 | 216,119 | 85,233 | 212,518 | 249,085 | 274,791 | 317,703 | 330,411 | |
| 변동비 추정: | ||||||||||
| 접대비 | 변동비 | 35,497 | 40,683 | 36,176 | 7,176 | 52,402 | 81,035 | 99,583 | 117,375 | 130,122 |
| 통신비 | 변동비 | 5,494 | 5,440 | 9,297 | 3,945 | 9,435 | 14,591 | 17,930 | 21,134 | 23,429 |
| 운반비 | 변동비 | 3,978 | 44,219 | 44,687 | 27,112 | 43,321 | 66,991 | 82,325 | 97,034 | 107,571 |
| 광고선전비 | 변동비 | 51,373 | 32,712 | 14,331 | 6,092 | 45,901 | 70,981 | 87,228 | 102,813 | 113,978 |
| 대손상각비 | 변동비 | 75,584 | (22,636) | - | 2,028 | 22,224 | 42,052 | 27,242 | 26,131 | 18,721 |
| 변동비 소계 | 171,926 | 100,419 | 104,490 | 46,353 | 173,284 | 275,650 | 314,310 | 364,487 | 393,822 | |
| 고정비 추정: | ||||||||||
| 수도광열비 | 고정비 | 556 | 1,717 | 2,307 | 1,029 | 2,319 | 2,346 | 2,389 | 2,429 | 2,470 |
| 전력비 | 고정비 | 33,852 | 35,083 | 38,059 | 13,868 | 38,249 | 38,708 | 39,405 | 40,075 | 40,756 |
| 세금과공과 | 고정비 | 21,811 | 20,259 | 19,638 | 10,003 | 19,736 | 19,973 | 20,333 | 20,678 | 21,030 |
| 지급임차료 | 고정비 | 7,222 | 7,080 | 8,150 | - | 10,200 | 10,322 | 10,508 | 10,687 | 10,869 |
| 보험료 | 고정비 | 33,542 | 16,683 | 7,744 | 3,136 | 7,783 | 7,876 | 8,018 | 8,154 | 8,293 |
| 차량유지비 | 고정비 | 89,937 | 45,682 | 23,474 | 9,005 | 73,233 | 74,112 | 75,446 | 76,729 | 78,033 |
| 도서인쇄비 | 고정비 | 1,867 | 140 | 1,350 | 170 | 1,356 | 1,373 | 1,397 | 1,421 | 1,445 |
| 소모품비 및 수선비 | 고정비 | 13,060 | 8,664 | 10,503 | 9,517 | 10,555 | 10,682 | 10,874 | 11,059 | 11,247 |
| 지급수수료 | 고정비 | 479,717 | 260,717 | 522,336 | 194,348 | 524,948 | 531,247 | 540,810 | 550,003 | 559,354 |
| 고정비 소계 | 681,564 | 396,024 | 633,560 | 241,074 | 688,379 | 696,640 | 709,179 | 721,235 | 733,496 | |
| 기타 개별추정: | ||||||||||
| 경상연구개발비 | 인건비 및 고정비 | 750,401 | 382,411 | 530,560 | 342,937 | 598,951 | 708,765 | 1,108,209 | 1,061,012 | 708,803 |
| 감가상각비 | 감가상각비 | 49,429 | 72,853 | 106,281 | 58,514 | 53,191 | 58,583 | 64,707 | 75,408 | 85,100 |
| 무형자산상각비 | 무형자산상각비 | 859,408 | 33,657 | 57,517 | 31,700 | 63,230 | 69,838 | 76,629 | 82,400 | 75,043 |
| 기타 개별추정 소계 | 1,659,238 | 488,920 | 694,359 | 433,151 | 715,372 | 837,187 | 1,249,545 | 1,218,821 | 868,946 | |
| 판매비와관리비 합계 | 3,438,226 | 2,828,378 | 2,084,586 | 1,170,998 | 2,521,956 | 2,951,154 | 3,548,329 | 3,813,778 | 3,565,868 | |
(출처 : 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(1) 인건비 추정&cr;&cr; 피합병법인의 인건비는 판매관리부문에 대한 급여(상여 포함), 퇴직급여 및 주식보상비용으로 구성되어 있으며, 급여는 2017년 ~ 2019년의 급여를 인원으로 나누어 인당 급여액을 산출하고, 명목임금상승률(The Economist Intelligence Unit, 2020.06.)과 피합병법인의 향후 인원충원계획을 반영하여 추정하였습니다.&cr;&cr;퇴직급여는 추정기간 사업연도별 급여총액에 1/12(8.33%)를 적용하여 추정하였으며, 임원 퇴직급여는 주주총회에서 결정된 배수를 적용하여 추정하였습니다. 주식보상비용은 피합병법인의 임직원대상 주식선택권 부여에 관련한 계약내역 및 주식선택권에 대한 공정가치평가내역을 바탕으로 추정하였습니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 인건비 및 2020년 ~ 2024년 추정 인건비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 급여 | 559,260 | 635,594 | 635,542 | 313,197 | 628,551 | 778,398 | 877,838 | 1,052,393 | 1,094,488 |
| 퇴직급여 | 144,449 | 435,888 | (208,459) | 48,375 | 98,475 | 112,433 | 122,667 | 139,140 | 144,705 |
| 주식보상비용 | - | 613,926 | 8,976 | 3,615 | 5,378 | 1,763 | - | - | - |
| 인건비 합계 | 703,709 | 1,685,407 | 436,059 | 365,187 | 732,404 | 892,593 | 1,000,505 | 1,191,532 | 1,239,194 |
| 매출 | 7,984,993 | 10,257,368 | 11,545,982 | 5,592,033 | 13,893,156 | 21,484,269 | 26,401,946 | 31,119,019 | 34,498,484 |
| 인건비 비율(주1) | 8.81% | 10.45% | 3.70% | 6.47% | 5.23% | 4.15% | 3.79% | 3.83% | 3.59% |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 비경상적으로 발생하는 주식보상비용은 인건비 비율 산정에서 제외하였습니다. &cr;&cr;1) 급여(판매비와관리비)&cr;&cr;피합병법인의 급여(판매비와관리비)는 2017년 ~ 2019년의 급여(판매비와관리비) 금액을 판매관리부문 총인원으로 나눈 1인당 평균급여(판매비와관리비)에서 인원의 신규채용을 고려한 인원계획에 따른 향후 인원증가 및 명목임금상승률을 적용하여추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 급여(판매비와관리비) 및 2020년 ~ 2024년 추정 급여(판매비와관리비)는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원, 명) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 급여(판매비와관리비) | 559,260 | 635,594 | 635,542 | 313,197 | 628,551 | 778,398 | 877,838 | 1,052,393 | 1,094,488 |
| 평균인원(주1) | 10 | 9 | 10 | 9 | 10 | 12 | 13 | 15 | 15 |
| 인당평균급여(주2) | 55,926 | 70,622 | 63,554 | 34,800 | 62,855 | 64,866 | 67,526 | 70,160 | 72,966 |
(출처 : 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 피합병법인 제시 사업계획을 준용하여 연도별 평균인원을 적용하였습니다. 판매관리부문의 인원현황은 임원, 경영지원, 영업으로 구성되어 있습니다.&cr;&cr;(주2) 피합병법인의 인당 평균급여 추정은 2019년 사업연도 이후 추정기간에는 매년명목임금상승를 만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 명목임금상승률 | (-)1.10% | 3.20% | 4.10% | 3.90% | 4.00% |
(출처 : Economist Intelligence Unit, 2020.06)
&cr;2) 퇴직급여(판매비와관리비)&cr;&cr;피합병법인의 퇴직급여(판매비와관리비)는 급여에 연동되는 비용입니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 퇴직급여(판매비와관리비) 및 2020년 ~ 2024년 추정 퇴직급여(판매비와관리비)는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 급여(판매비와관리비) | 559,260 | 635,594 | 635,542 | 313,197 | 628,551 | 778,398 | 877,838 | 1,052,393 | 1,094,488 |
| 퇴직급여(판매비와관리비) | 144,449 | 435,888 | (208,459) | 48,375 | 98,475 | 112,433 | 122,667 | 139,140 | 144,705 |
| 급여 대비 비율(주1) | 25.83% | 68.58% | (-)32.80% | 15.45% | 15.67% | 14.44% | 13.97% | 13.22% | 13.22% |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr;&cr;(주1) 퇴직급여는 추정기간 사업연도별 급여총액에 1/12(8.33%)를 적용하여 추정하였으며, 임원 퇴직급여는 주주총회에서 결정된 배수를 적용하여 추정하였습니다.&cr;&cr; 3) 주식보상비용(판매비와관리비) &cr; &cr;피합병법인은 2016년 7월부터 2019년 7월까지 5차례에 걸쳐 임직원을 대상으로 주식선택권을 부여하였으며, 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 주식보상비용(판매비와관리비) 및 2020년 ~ 2024년 추정 주식보상비용(판매비와관리비)은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년&cr;2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 주식보상비용(판매비와관리비) | - | 613,926 | 8,976 | 3,615 | 5,378 | 1,763 | - | - | - |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr;&cr; (2) 인건비성 경비 추정&cr;&cr;인건비성 경비는 각 연도별 인건비 추정액에 과거 인건비 대비 인건비성 경비 항목별 비율을 적용하여 추정하였습니다.&cr; &cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 인건비성 경비 및 2020년 ~ 2024년 추정인건비성 경비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 인건비(주1) | 889,034 | 1,285,858 | 636,661 | 469,374 | 1,003,390 | 1,176,038 | 1,297,407 | 1,500,013 | 1,560,014 | |
| 복리후생비&cr;(주2) | 금액 | 142,336 | 105,581 | 134,046 | 68,056 | 136,361 | 159,824 | 176,318 | 203,852 | 212,006 |
| 인건비 대비 비율 | 16.01% | 8.21% | 21.05% | 14.50% | 13.59% | 13.59% | 13.59% | 13.59% | 13.59% | |
| 여비교통비&cr;(주3) | 금액 | 79,454 | 51,742 | 81,958 | 17,155 | 76,057 | 89,144 | 98,343 | 113,701 | 118,249 |
| 인건비 대비 비율 | 8.94% | 4.02% | 12.87% | 3.65% | 7.58% | 7.58% | 7.58% | 7.58% | 7.58% | |
| 교육훈련비 | 금액 | - | 285 | 115 | 23 | 100 | 118 | 130 | 150 | 156 |
| 인건비 대비 비율 | - | 0.02% | 0.02% | - | 0.01% | 0.01% | 0.01% | 0.01% | 0.01% | |
| 인건비성 경비 합계 | 221,790 | 157,608 | 216,119 | 85,233 | 212,518 | 249,085 | 274,791 | 317,703 | 330,411 | |
(출처 : 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 판매비와관리비 및 경상연구개발비의 급여 및 퇴직급여 합계액입니다.&cr;(주2) 건강보험, 고용보험 및 국민연금 등의 회사부담분과 직원식대 등으로 구성되어 있습니다.&cr;(주3) 국내 및 해외 출장여비 등으로 구성되어 있습니다.&cr;&cr;(3) 변동비 추정&cr;&cr;변동비는 제품 매출에 연동하여 발생하는 비용항목으로서 제품 매출 대비 변동비 항목별 비율을 적용하여 추정하였습니다. 변동비의 추정내역은 다음과 같습니다.&cr; &cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 변동비 및 2020년 ~ 2024년 추정 변동비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 매출 | 7,984,993 | 10,257,368 | 11,545,982 | 5,592,033 | 13,893,156 | 21,484,269 | 26,401,946 | 31,119,019 | 34,498,484 | |
| 접대비 | 금액 | 35,497 | 40,683 | 36,176 | 7,176 | 52,402 | 81,035 | 99,583 | 117,375 | 130,122 |
| 매출 대비 비율 | 0.44% | 0.40% | 0.31% | 0.13% | 0.38% | 0.38% | 0.38% | 0.38% | 0.38% | |
| 통신비 | 금액 | 5,494 | 5,440 | 9,297 | 3,945 | 9,435 | 14,591 | 17,930 | 21,134 | 23,429 |
| 매출 대비 비율 | 0.07% | 0.05% | 0.08% | 0.07% | 0.07% | 0.07% | 0.07% | 0.07% | 0.07% | |
| 운반비 | 금액 | 3,978 | 44,219 | 44,687 | 27,112 | 43,321 | 66,991 | 82,325 | 97,034 | 107,571 |
| 매출 대비 비율 | 0.05% | 0.43% | 0.39% | 0.48% | 0.31% | 0.31% | 0.31% | 0.31% | 0.31% | |
| 광고선전비 | 금액 | 51,373 | 32,712 | 14,331 | 6,092 | 45,901 | 70,981 | 87,228 | 102,813 | 113,978 |
| 매출 대비 비율 | 0.64% | 0.32% | 0.12% | 0.11% | 0.33% | 0.33% | 0.33% | 0.33% | 0.33% | |
| 대손상각비(주1) | 금액 | 75,584 | (22,636) | - | 2,028 | 22,224 | 42,052 | 27,242 | 26,131 | 18,721 |
| 매출 대비 비율 | 0.95% | (-)0.22% | - | 0.04% | 0.16% | 0.20% | 0.10% | 0.08% | 0.05% | |
| 변동비 합계 | 171,926 | 100,419 | 104,490 | 46,353 | 173,284 | 275,650 | 314,310 | 364,487 | 393,822 | |
(출처: 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 대손상각비의 경우 2017년 ~ 2019년의 매출채권 대비 대손충당금 설정률을 바탕으로 향후 대손충당금 설정금액을 추정하고 이에 따른 대손상각비를 추정하였습니다. 향후 매출채권은 '3.4.3.8 순운전자본의 추정'에서 추정하였습니다. &cr; &cr;(4) 고정비 추정&cr;&cr;고정비의 경우 가장 최근연도의 비용발생 실적인 2019년 항목별 금액에 추정연도별 소비자물가상승률 전망치를 적용하여 추정하였습니다.&cr; &cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 고정비 및 2020년 ~ 2024년 추정 고정비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정(주2) | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 수도광열비 | 556 | 1,717 | 2,307 | 1,029 | 2,319 | 2,346 | 2,389 | 2,429 | 2,470 |
| 전력비 | 33,852 | 35,083 | 38,059 | 13,868 | 38,249 | 38,708 | 39,405 | 40,075 | 40,756 |
| 세금과공과 | 21,811 | 20,259 | 19,638 | 10,003 | 19,736 | 19,973 | 20,333 | 20,678 | 21,030 |
| 지급임차료(주1) | 7,222 | 7,080 | 8,150 | - | 10,200 | 10,322 | 10,508 | 10,687 | 10,869 |
| 보험료 | 33,542 | 16,683 | 7,744 | 3,136 | 7,783 | 7,876 | 8,018 | 8,154 | 8,293 |
| 차량유지비(주1) | 89,937 | 45,682 | 23,474 | 9,005 | 73,233 | 74,112 | 75,446 | 76,729 | 78,033 |
| 도서인쇄비 | 1,867 | 140 | 1,350 | 170 | 1,356 | 1,373 | 1,397 | 1,421 | 1,445 |
| 소모품비 및 수선비 | 13,060 | 8,664 | 10,503 | 9,517 | 10,555 | 10,682 | 10,874 | 11,059 | 11,247 |
| 지급수수료 | 479,717 | 260,717 | 522,336 | 194,348 | 524,948 | 531,247 | 540,810 | 550,003 | 559,354 |
| 고정비 합계 | 681,564 | 396,024 | 633,560 | 241,074 | 688,379 | 696,640 | 709,179 | 721,235 | 733,496 |
(출처 : 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 지급임차료 및 차량유지비의 경우, K-IFRS 제1116호 '리스' 적용에 따른 효과를 고려한 금액을 바탕으로 추정하였습니다.&cr;&cr;(주2) 소비자물가상승률은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 소비자물가상승률 | 0.50% | 1.20% | 1.80% | 1.70% | 1.70% |
(출처 : The Economist Intelligence Unit, 2020.06)&cr; &cr;(5) 경상연구개발비&cr;&cr;경상연구개발비의 경우 급여는 인건비의 추정방법, 기타일반 비용의 경우 고정비 추정방법을 적용하였습니다.&cr; &cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 경상연구개발비 및 2020년 ~ 2024년 추정 경상연구개발비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 급여 | 금액 | 185,325 | 214,377 | 209,579 | 107,802 | 276,364 | 285,208 | 296,902 | 308,481 | 320,820 |
| 총 경상연구개발비 대비 비율 | 24.70% | 56.06% | 39.50% | 31.43% | 46.14% | 40.24% | 26.79% | 29.07% | 45.26% | |
| 기타일반&cr;경상연구개발비 | 금액 | 565,076 | 168,034 | 320,981 | 235,135 | 322,586 | 423,557 | 811,308 | 752,531 | 387,983 |
| 총 경상연구개발비 대비 비율 | 75.30% | 43.94% | 60.50% | 68.57% | 53.86% | 59.76% | 73.21% | 70.93% | 54.74% | |
| 경상연구개발비 합계 | 750,401 | 382,411 | 530,560 | 342,937 | 598,951 | 708,765 | 1,108,209 | 1,061,012 | 708,803 | |
(출처 : 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr;
1) 급여(경상연구개발비)&cr;&cr;피합병법인의 급여(경상연구개발비)는 2017년 ~ 2019년의 급여(경상연구개발비) 금액을 연구부문 총인원으로 나눈 1인당 평균급여(경상연구개발비)에서 인원의 신규채용을 고려한 인원계획에 따른 향후 인원증가 및 명목임금상승률을 적용하여추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 급여(경상연구개발비) 및 2020년 ~ 2024년 추정 급여(경상연구개발비)는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원, 명) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년&cr;2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 급여(경상연구개발비) | 185,325 | 214,377 | 209,579 | 107,802 | 276,364 | 285,208 | 296,902 | 308,481 | 320,820 |
| 평균인원(주1) | 5 | 7 | 6 | 6 | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 |
| 인당평균급여(주2) | 37,065 | 30,625 | 34,930 | 17,967 | 34,546 | 35,651 | 37,113 | 38,560 | 40,103 |
(출처 : 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis)
&cr;(주1) 피합병법인 제시 사업계획을 준용하여 연도별 평균인원을 적용하였습니다. 경상연구개발의 인원현황은 연구소 인원으로 구성되어 있습니다. 회사의 과거 기술개발과제의 완성도 대비 신규 개발 제품의 추가적인 매출을 고려하지 않음에 따라 연구소 신규채용 인원계획은 2020년 2명 증가 후 추가적인 신규 채용은 발생하지 않는 것으로 가정하였습니다.&cr;&cr;(주2) 피합병법인의 인당 평균급여 추정은 2019년 사업연도 이후 추정기간에는 매년명목임금상승를 만큼 상승하는 것으로 가정하여 추정하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 명목임금상승률 | (-)1.10% | 3.20% | 4.10% | 3.90% | 4.00% |
(출처 : Economist Intelligence Unit, 2020.06)
&cr; 2) 기타일반 경상연구개발비&cr;&cr;경상연구개발비 중 기타일반 비용은 재료비 및 연구개발 관련 수수료 등으로 구성되어 있습니다.&cr;&cr;경상연구개발비 중 기타일반 비용의 경우 가장 최근연도의 비용발생 실적인 2019년 항목별 금액에 추정연도별 소비자물가상승률 전망치를 적용하여 추정하였습니다.&cr;&cr;피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 기타일반 경상연구개발비 및 2020년 ~ 2024년 추정 기타일반 경상연구개발비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정(주1,주2) | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 기타일반 경상연구개발비 | 565,076 | 168,034 | 320,981 | 235,135 | 322,586 | 423,557 | 811,308 | 752,531 | 387,983 |
(출처 : 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 소비자물가상승률은 다음과 같은 시장분석기관의 전망치를 적용하였습니다.
| 구분 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
| 소비자물가상승률 | 0.50% | 1.20% | 1.80% | 1.70% | 1.70% |
(출처 : The Economist Intelligence Unit, 2020.06)&cr; (주2) 2021년 ~ 2024 기타일반 경상연구개발비에는 유착방지막 개발 관련 경상연구개발비 1,035백만원이 포함되어 있습니다.&cr; &cr; (6) 감가상각비 및 무형자산상각비&cr;&cr;감가상각비 및 무형자산상각비는 '3.4.3.7 신규투자 및 유 ㆍ 무형자산상각비 추정'에서 추정하였습니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 감가상각비, 무형자산상각비 및 2020년 ~ 2024년 추정 감가상각비, 무형자산상각비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 감가상각비 | 49,429 | 72,853 | 106,281 | 58,514 | 53,191 | 58,583 | 64,707 | 75,408 | 85,100 |
| 무형자산상각비 | 859,408 | 33,657 | 57,517 | 31,700 | 63,230 | 69,838 | 76,629 | 82,400 | 75,043 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 합계 | 908,837 | 106,509 | 163,799 | 90,214 | 116,421 | 128,421 | 141,336 | 157,809 | 160,143 |
(출처: 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; 주)11-1 정정 전&cr;
3.4.3.7. 신규투자 및 유 ㆍ 무형자산상각비 추정
&cr;피합병법인의 추정기간 동안 유ㆍ무형자산에 대한 투자는 피합병법인의 사업계획을 바탕으로 추정하였으며 자산항목에 따라 주기적인 신규 투자 및 매년 전년도 감가상각비 만큼의 재투자가 발생한다는 가정 하에 추정연도별 CAPEX(Capital Expenditure)를 추정하였습니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 감가상각비와 무형자산상각비 및 2020년 ~ 2024년 추정 감가상각비 와 무형자산상각비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 제조원가 | 감가상각비 | 434,298 | 397,066 | 460,384 | 271,980 | 530,216 | 602,913 | 641,550 | 691,824 | 712,692 |
| 무형자산상각비 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| 판매비와관리비 | 감가상각비 | 49,429 | 72,853 | 106,281 | 58,514 | 53,191 | 58,583 | 64,660 | 75,267 | 84,866 |
| 무형자산상각비 | 859,408 | 33,657 | 57,517 | 31,700 | 63,230 | 69,838 | 76,629 | 82,400 | 75,043 | |
| 감가상각비 소계 | 483,726 | 469,919 | 566,666 | 330,494 | 583,407 | 661,496 | 706,211 | 767,091 | 797,557 | |
| 무형자산상각비 소계 | 859,408 | 33,657 | 57,517 | 31,700 | 63,230 | 69,838 | 76,629 | 82,400 | 75,043 | |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 합계 | 1,343,135 | 503,575 | 624,183 | 362,194 | 646,637 | 731,334 | 782,839 | 849,492 | 872,600 | |
(출처 : 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr;
(주1) 피합병법인의 유형자산 감가상각비는 제조원가 및 판매비와관리비로 배부됩니다. 향후 제조원가 및 판매비와관리비 구분은 2017년~2019년 제조원가 및 판매비와관리비 배부율이 향후에도 지속됨을 가정하였습니다.&cr;&cr;(1) 유형자산 및 무형자산 현황
&cr;피합병법인의 유형자산 및 무형자산 장부금액 및 감가상각비 발생 현황은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 장부금액(주1) | 감가상각비 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | |||
| 토지 | - | - | 3,695,171 | 3,695,171 | 4,369,126 | 4,369,126 | - | - | - | - |
| 건물 | 정액법 | 40년 | 2,392,889 | 2,323,646 | 3,547,929 | 3,496,795 | 69,243 | 69,243 | 96,765 | 51,134 |
| 기계장치 | 정액법 | 10년 | 1,644,828 | 1,436,718 | 2,591,024 | 2,631,046 | 292,248 | 252,100 | 309,419 | 191,807 |
| 차량운반구 | 정액법 | 6년 | 56,213 | 82,683 | 43,693 | 35,959 | 18,359 | 20,199 | 16,063 | 7,734 |
| 공구와기구 | 정액법 | 5년 | 39,766 | 44,477 | 87,513 | 94,024 | 10,911 | 11,439 | 18,232 | 12,583 |
| 비품 | 정액법 | 5년 | 56,205 | 33,389 | 19,612 | 17,193 | 56,287 | 31,349 | 20,636 | 5,380 |
| 시설장치 | 정액법 | 6년 | 82,759 | 53,166 | 122,189 | 173,767 | 36,678 | 29,593 | 34,368 | 22,001 |
| 건설중인자산 | - | - | - | 190,174 | 90,560 | 72,946 | - | - | - | - |
| 사용권자산-건물&cr;(주2) | 정액법 | 리스기간 | 48,377 | 24,347 | 19,863 | 22,265 | - | 29,896 | 18,479 | 6,879 |
| 사용권자산&cr;-차량운반구(주2) | 정액법 | 리스기간 | 45,792 | 49,908 | 163,321 | 126,339 | - | 26,101 | 52,704 | 32,975 |
| 유형자산 소계 | 8,062,000 | 7,933,679 | 11,054,829 | 11,039,460 | 483,726 | 469,919 | 566,666 | 330,494 | ||
| 특허권 | 정액법 | 10년 | 98,550 | 364,894 | 320,801 | 307,792 | 18,948 | 33,657 | 45,141 | 23,639 |
| 소프트웨어 | 정액법 | 5년 | - | - | 68,235 | 60,174 | - | - | 12,377 | 8,061 |
| 영업권 | 정액법 | 5년 | - | - | - | - | 1,624 | - | - | - |
| 개발비 | 정액법 | 5년 | - | - | - | - | 838,836 | - | - | - |
| 시설이용권 | - | - | 104,213 | 104,213 | 104,213 | 104,213 | - | - | - | - |
| 무형자산 소계 | 202,763 | 469,107 | 493,249 | 472,180 | 859,408 | 33,657 | 57,517 | 31,700 | ||
| 유무형자산 합계 | 8,264,763 | 8,402,786 | 11,548,079 | 11,511,640 | 1,343,135 | 503,575 | 624,183 | 362,194 | ||
(출처 : 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 취득원가에서 감가상각누계액을 차감한 장부금액입니다. &cr;&cr;(주2) K-IFRS 제1116호 '리스' 적용에 따른 사용권자산 및 감가상각비 계상으로 인한 효과입니다.&cr;&cr;(2) 재투자액 및 감가상각비에 대한 가정&cr;&cr; 피합병법인의 자본적지출은 유형자산과 무형자산에 대하여 추정기간 신규 부동산의 취득 등 대규모 신규투자계획이 없는 점을 감안하여 직전 사업연도 감가상각비 및 무형자산상각비가 대체투자되는 것으로 신규 투자를 추정하였습니다. &cr;&cr;다만, 유형자산 중 기계장치, 시설장치 및 비품의 경우 2020년 ~ 2024년 전체 기간 동안 약 707백만원의 신규투자(베벨링기 등 기계장치 621백만원, 위험물옥내저장소 등 시설장치 46백만원 및 신규인력 비품 등 40백만원)가 추가적으로 발생하는 것으로 가정하였습니다.&cr; &cr;(3) CAPEX 및 상각비 추정 결과&cr;&cr;피합병법인의 연도별 CAPEX 및 상각비 추정 내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |||
| 건물 | 감가상각비 | 이월분 | 96,765 | 102,269 | 102,269 | 102,269 | 102,269 | 102,269 |
| 신규취득 | - | 1,210 | 3,697 | 6,254 | 8,811 | 11,368 | ||
| 소계 | 96,765 | 103,479 | 105,966 | 108,523 | 111,080 | 113,637 | ||
| 신규취득 | - | 96,765 | 102,269 | 102,269 | 102,269 | 102,269 | ||
| 기계장치 | 감가상각비 | 이월분 | 309,419 | 359,010 | 355,526 | 352,321 | 352,319 | 331,977 |
| 신규취득 | - | 23,871 | 98,742 | 146,361 | 197,146 | 238,721 | ||
| 소계 | 309,419 | 382,881 | 454,268 | 498,682 | 549,465 | 570,698 | ||
| 신규취득 | - | 740,119 | 457,410 | 504,956 | 410,751 | 420,749 | ||
| 차량운반구 | 감가상각비 | 이월분 | 16,063 | 14,956 | 13,042 | 5,690 | 5,090 | 4,314 |
| 신규취득 | - | 1,333 | 3,908 | 6,232 | 7,786 | 8,681 | ||
| 소계 | 16,063 | 16,289 | 16,950 | 11,921 | 12,877 | 12,996 | ||
| 신규취득 | - | 16,063 | 14,956 | 13,042 | 5,690 | 5,090 | ||
| 공구와기구 | 감가상각비 | 이월분 | 18,232 | 21,162 | 19,657 | 16,168 | 13,878 | 11,837 |
| 신규취득 | - | 1,513 | 4,783 | 8,171 | 11,144 | 13,638 | ||
| 소계 | 18,232 | 22,675 | 24,440 | 24,339 | 25,023 | 25,476 | ||
| 신규취득 | - | 18,232 | 21,162 | 19,657 | 16,168 | 13,878 | ||
| 비품 | 감가상각비 | 이월분 | 20,636 | 9,089 | 4,474 | 3,256 | 2,179 | 417 |
| 신규취득 | - | 2,064 | 7,036 | 10,992 | 14,405 | 17,629 | ||
| 소계 | 20,636 | 11,152 | 11,510 | 14,249 | 16,584 | 18,046 | ||
| 신규취득 | - | 30,636 | 21,089 | 16,474 | 15,656 | 8,579 | ||
| 시설장치 | 감가상각비 | 이월분 | 34,368 | 34,918 | 26,783 | 20,024 | 17,677 | 17,163 |
| 신규취득 | - | 12,013 | 21,578 | 28,473 | 34,386 | 39,542 | ||
| 소계 | 34,368 | 46,931 | 48,361 | 48,497 | 52,063 | 56,705 | ||
| 신규취득 | - | 80,987 | 44,079 | 38,998 | 32,238 | 29,891 | ||
| 사용권자산-건물(주1) | 감가상각비 | 이월분 | 18,479 | - | - | - | - | - |
| 신규취득 | - | - | - | - | - | - | ||
| 소계 | 18,479 | - | - | - | - | - | ||
| 신규취득 | - | - | - | - | - | - | ||
| 사용권자산-차량운반구&cr;(주1) | 감가상각비 | 이월분 | 52,704 | - | - | - | - | - |
| 신규취득 | - | - | - | - | - | - | ||
| 소계 | 52,704 | - | - | - | - | - | ||
| 신규취득 | - | - | - | - | - | - | ||
| 특허권 | 감가상각비 | 이월분 | 45,141 | 43,569 | 42,830 | 42,051 | 40,341 | 38,010 |
| 신규취득 | - | 2,301 | 6,798 | 11,144 | 15,401 | 19,526 | ||
| 소계 | 45,141 | 45,870 | 49,628 | 53,194 | 55,742 | 57,536 | ||
| 신규취득 | - | 45,141 | 43,569 | 42,830 | 42,051 | 40,341 | ||
| 소프트웨어 | 감가상각비 | 이월분 | 12,377 | 16,122 | 16,122 | 16,122 | 16,122 | 3,746 |
| 신규취득 | - | 1,238 | 4,088 | 7,312 | 10,537 | 13,761 | ||
| 소계 | 12,377 | 17,360 | 20,210 | 23,434 | 26,659 | 17,507 | ||
| 신규취득 | - | 12,377 | 16,122 | 16,122 | 16,122 | 16,122 | ||
| 신규취득(유형자산) 합계 | - | 982,802 | 660,964 | 695,396 | 582,772 | 580,457 | ||
| 신규취득(무형자산) 합계 | - | 57,517 | 59,691 | 58,952 | 58,173 | 56,463 | ||
| 감가상각비 합계 | 566,666 | 583,407 | 661,496 | 706,211 | 767,091 | 797,557 | ||
| 무형자산상각비 합계 | 57,517 | 63,230 | 69,838 | 76,629 | 82,400 | 75,043 | ||
(출처 : 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr; (주1) K-IFRS 제1116호 '리스' 적용에 따른 효과를 고려한 금액을 바탕으로 추정하였으며,해당 사용권자산은 지급임차료 및 차량유지비 항목으로서 판매비와관리비에 이를 고려하여 추정하였습니다. &cr; &cr; 주)11-2 정정 후&cr;
3.4.3.7. 신규투자 및 유 ㆍ 무형자산상각비 추정
&cr;피합병법인의 추정기간 동안 유ㆍ무형자산에 대한 투자는 피합병법인의 사업계획을 바탕으로 추정하였으며 자산항목에 따라 주기적인 신규 투자 및 매년 전년도 감가상각비 만큼의 재투자가 발생한다는 가정 하에 추정연도별 CAPEX(Capital Expenditure)를 추정하였습니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2020년 2분기 실적 감가상각비와 무형자산상각비 및 2020년 ~ 2024년 추정 감가상각비 와 무형자산상각비는 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | ||
| 제조원가 | 감가상각비 | 434,298 | 397,066 | 460,384 | 271,980 | 530,216 | 607,913 | 646,753 | 697,433 | 718,707 |
| 무형자산상각비 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| 판매비와관리비 | 감가상각비 | 49,429 | 72,853 | 106,281 | 58,514 | 53,191 | 58,583 | 64,707 | 75,408 | 85,100 |
| 무형자산상각비 | 859,408 | 33,657 | 57,517 | 31,700 | 63,230 | 69,838 | 76,629 | 82,400 | 75,043 | |
| 감가상각비 소계 | 483,726 | 469,919 | 566,666 | 330,494 | 583,407 | 666,496 | 711,461 | 772,841 | 803,807 | |
| 무형자산상각비 소계 | 859,408 | 33,657 | 57,517 | 31,700 | 63,230 | 69,838 | 76,629 | 82,400 | 75,043 | |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 합계 | 1,343,135 | 503,575 | 624,183 | 362,194 | 646,637 | 736,334 | 788,089 | 855,242 | 878,850 | |
(출처 : 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr;
(주1) 피합병법인의 유형자산 감가상각비는 제조원가 및 판매비와관리비로 배부됩니다. 향후 제조원가 및 판매비와관리비 구분은 2017년~2019년 제조원가 및 판매비와관리비 배부율이 향후에도 지속됨을 가정하였습니다.&cr;&cr;(1) 유형자산 및 무형자산 현황
&cr;피합병법인의 유형자산 및 무형자산 장부금액 및 감가상각비 발생 현황은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 장부금액(주1) | 감가상각비 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 2분기 | 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년&cr;2분기 | |||
| 토지 | - | - | 3,695,171 | 3,695,171 | 4,369,126 | 4,369,126 | - | - | - | - |
| 건물 | 정액법 | 40년 | 2,392,889 | 2,323,646 | 3,547,929 | 3,496,795 | 69,243 | 69,243 | 96,765 | 51,134 |
| 기계장치 | 정액법 | 10년 | 1,644,828 | 1,436,718 | 2,591,024 | 2,631,046 | 292,248 | 252,100 | 309,419 | 191,807 |
| 차량운반구 | 정액법 | 6년 | 56,213 | 82,683 | 43,693 | 35,959 | 18,359 | 20,199 | 16,063 | 7,734 |
| 공구와기구 | 정액법 | 5년 | 39,766 | 44,477 | 87,513 | 94,024 | 10,911 | 11,439 | 18,232 | 12,583 |
| 비품 | 정액법 | 5년 | 56,205 | 33,389 | 19,612 | 17,193 | 56,287 | 31,349 | 20,636 | 5,380 |
| 시설장치 | 정액법 | 6년 | 82,759 | 53,166 | 122,189 | 173,767 | 36,678 | 29,593 | 34,368 | 22,001 |
| 건설중인자산 | - | - | - | 190,174 | 90,560 | 72,946 | - | - | - | - |
| 사용권자산-건물&cr;(주2) | 정액법 | 리스기간 | 48,377 | 24,347 | 19,863 | 22,265 | - | 29,896 | 18,479 | 6,879 |
| 사용권자산&cr;-차량운반구(주2) | 정액법 | 리스기간 | 45,792 | 49,908 | 163,321 | 126,339 | - | 26,101 | 52,704 | 32,975 |
| 유형자산 소계 | 8,062,000 | 7,933,679 | 11,054,829 | 11,039,460 | 483,726 | 469,919 | 566,666 | 330,494 | ||
| 특허권 | 정액법 | 10년 | 98,550 | 364,894 | 320,801 | 307,792 | 18,948 | 33,657 | 45,141 | 23,639 |
| 소프트웨어 | 정액법 | 5년 | - | - | 68,235 | 60,174 | - | - | 12,377 | 8,061 |
| 영업권 | 정액법 | 5년 | - | - | - | - | 1,624 | - | - | - |
| 개발비 | 정액법 | 5년 | - | - | - | - | 838,836 | - | - | - |
| 시설이용권 | - | - | 104,213 | 104,213 | 104,213 | 104,213 | - | - | - | - |
| 무형자산 소계 | 202,763 | 469,107 | 493,249 | 472,180 | 859,408 | 33,657 | 57,517 | 31,700 | ||
| 유무형자산 합계 | 8,264,763 | 8,402,786 | 11,548,079 | 11,511,640 | 1,343,135 | 503,575 | 624,183 | 362,194 | ||
(출처 : 피합병법인 제시 자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 취득원가에서 감가상각누계액을 차감한 장부금액입니다. &cr;&cr;(주2) K-IFRS 제1116호 '리스' 적용에 따른 사용권자산 및 감가상각비 계상으로 인한 효과입니다.&cr;&cr;(2) 재투자액 및 감가상각비에 대한 가정&cr;&cr; 피합병법인의 자본적지출은 유형자산과 무형자산에 대하여 추정기간 신규 부동산의 취득 등 대규모 신규투자계획이 없는 점을 감안하여 직전 사업연도 감가상각비 및 무형자산상각비가 대체투자되는 것으로 신규 투자를 추정하였습니다. &cr;&cr; 다만, 유형자산 중 기계장치, 시설장치 및 비품의 경우 2020년 ~ 2024년 전체기간동안 약 757백만원의 신규투자(베벨링기 등 기계장치 671백만원, 위험물옥내저장소 등 시설장치 46백만원 및 신규인력 비품 등 40백만원)가 추가적으로 발생하는 것으로 가정하였습니다.&cr; &cr;(3) CAPEX 및 상각비 추정 결과&cr;&cr;피합병법인의 연도별 CAPEX 및 상각비 추정 내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |||
| 건물 | 감가상각비 | 이월분 | 96,765 | 102,269 | 102,269 | 102,269 | 102,269 | 102,269 |
| 신규취득 | - | 1,210 | 3,697 | 6,254 | 8,811 | 11,368 | ||
| 소계 | 96,765 | 103,479 | 105,966 | 108,523 | 111,080 | 113,637 | ||
| 신규취득 | - | 96,765 | 102,269 | 102,269 | 102,269 | 102,269 | ||
| 기계장치 | 감가상각비 | 이월분 | 309,419 | 359,010 | 355,526 | 352,321 | 352,319 | 331,977 |
| 신규취득 | - | 23,871 | 103,742 | 151,611 | 202,896 | 244,971 | ||
| 소계 | 309,419 | 382,881 | 459,268 | 503,932 | 555,215 | 576,948 | ||
| 신규취득 | - | 360,119 | 887,410 | 509,956 | 415,751 | 425,749 | ||
| 차량운반구 | 감가상각비 | 이월분 | 16,063 | 14,956 | 13,042 | 5,690 | 5,090 | 4,314 |
| 신규취득 | - | 1,333 | 3,908 | 6,232 | 7,786 | 8,681 | ||
| 소계 | 16,063 | 16,289 | 16,950 | 11,921 | 12,877 | 12,996 | ||
| 신규취득 | - | 16,063 | 14,956 | 13,042 | 5,690 | 5,090 | ||
| 공구와기구 | 감가상각비 | 이월분 | 18,232 | 21,162 | 19,657 | 16,168 | 13,878 | 11,837 |
| 신규취득 | - | 1,513 | 4,783 | 8,171 | 11,144 | 13,638 | ||
| 소계 | 18,232 | 22,675 | 24,440 | 24,339 | 25,023 | 25,476 | ||
| 신규취득 | - | 18,232 | 21,162 | 19,657 | 16,168 | 13,878 | ||
| 비품 | 감가상각비 | 이월분 | 20,636 | 9,089 | 4,474 | 3,256 | 2,179 | 417 |
| 신규취득 | - | 2,064 | 7,036 | 10,992 | 14,405 | 17,629 | ||
| 소계 | 20,636 | 11,152 | 11,510 | 14,249 | 16,584 | 18,046 | ||
| 신규취득 | - | 30,636 | 21,089 | 16,474 | 15,656 | 8,579 | ||
| 시설장치 | 감가상각비 | 이월분 | 34,368 | 34,918 | 26,783 | 20,024 | 17,677 | 17,163 |
| 신규취득 | - | 12,013 | 21,578 | 28,473 | 34,386 | 39,542 | ||
| 소계 | 34,368 | 46,931 | 48,361 | 48,497 | 52,063 | 56,705 | ||
| 신규취득 | - | 80,987 | 44,079 | 38,998 | 32,238 | 29,891 | ||
| 사용권자산-건물(주1) | 감가상각비 | 이월분 | 18,479 | - | - | - | - | - |
| 신규취득 | - | - | - | - | - | - | ||
| 소계 | 18,479 | - | - | - | - | - | ||
| 신규취득 | - | - | - | - | - | - | ||
| 사용권자산-차량운반구&cr;(주1) | 감가상각비 | 이월분 | 52,704 | - | - | - | - | - |
| 신규취득 | - | - | - | - | - | - | ||
| 소계 | 52,704 | - | - | - | - | - | ||
| 신규취득 | - | - | - | - | - | - | ||
| 특허권 | 감가상각비 | 이월분 | 45,141 | 43,569 | 42,830 | 42,051 | 40,341 | 38,010 |
| 신규취득 | - | 2,301 | 6,798 | 11,144 | 15,401 | 19,526 | ||
| 소계 | 45,141 | 45,870 | 49,628 | 53,194 | 55,742 | 57,536 | ||
| 신규취득 | - | 45,141 | 43,569 | 42,830 | 42,051 | 40,341 | ||
| 소프트웨어 | 감가상각비 | 이월분 | 12,377 | 16,122 | 16,122 | 16,122 | 16,122 | 3,746 |
| 신규취득 | - | 1,238 | 4,088 | 7,312 | 10,537 | 13,761 | ||
| 소계 | 12,377 | 17,360 | 20,210 | 23,434 | 26,659 | 17,507 | ||
| 신규취득 | - | 12,377 | 16,122 | 16,122 | 16,122 | 16,122 | ||
| 신규취득(유형자산) 합계 | - | 602,802 | 1,090,964 | 700,396 | 587,772 | 585,457 | ||
| 신규취득(무형자산) 합계 | - | 57,517 | 59,691 | 58,952 | 58,173 | 56,463 | ||
| 감가상각비 합계 | 566,666 | 583,407 | 666,496 | 711,461 | 772,841 | 803,807 | ||
| 무형자산상각비 합계 | 57,517 | 63,230 | 69,838 | 76,629 | 82,400 | 75,043 | ||
(출처 : 피합병법인 제시 자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr; (주1) K-IFRS 제1116호 '리스' 적용에 따른 효과를 고려한 금액을 바탕으로 추정하였으며,해당 사용권자산은 지급임차료 및 차량유지비 항목으로서 판매비와관리비에 이를 고려하여 추정하였습니다.
&cr; 주)12-1 정정 전&cr; &cr; 3.4.3.8. 순운전자본의 추정&cr; &cr;피합병법인의 순운전자본 추정은 운전자본 성격에 따라 관련 수익 및 비용에 연동되도록 추정하였습니다. 순운전자본 추정을 위한 운전자산은 매출채권, 재고자산, 선급금, 선급비용으로 구성하고 있으며, 운전부채는 매입채무, 미지급금, 미지급비용, 예수금으로 구성되어 있습니다. 피합병법인의 추정기간 순운전자본 추정은 운전자산 및 운전부채 성격에 따라 매출과 매출원가, 제조경비, 판매비와관리비, 급여 총액 등을 바탕으로 회전율을 산정하여 추정하였으며, 추정기간 회전율과 비율은 과거 3개년 평균회전율을 적용하여 추정하였습니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2019년 및 추정기간 5개년의 추정 순운전자본은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 운전자산 | 2,876,668 | 2,873,776 | 4,012,438 | 4,352,350 | 6,027,432 | 6,969,171 | 8,131,727 | 9,598,292 |
| 매출채권(주1) | 1,069,133 | 1,161,103 | 2,050,843 | 2,062,554 | 2,973,432 | 3,464,747 | 4,092,321 | 4,914,618 |
| 회전율 (회) | 7.47 | 8.83 | 5.63 | 7.31 | 7.31 | 7.31 | 7.31 | 7.31 |
| 재고자산 (주2) | 1,774,841 | 1,592,443 | 1,749,553 | 2,240,436 | 2,994,746 | 3,438,948 | 3,965,639 | 4,602,495 |
| 회전율 (회) | 2.50 | 4.44 | 3.63 | 3.53 | 3.53 | 3.53 | 3.53 | 3.53 |
| 선급금 (주3) | 15,302 | 108,775 | 91,418 | 32,393 | 38,887 | 42,970 | 48,411 | 53,276 |
| 회전율 (회) | 276.10 | 44.83 | 48.57 | 123.17 | 123.17 | 123.17 | 123.17 | 123.17 |
| 선급비용 (주4) | 17,392 | 11,454 | 120,623 | 16,966 | 20,367 | 22,506 | 25,356 | 27,904 |
| 회전율 (회) | 242.92 | 425.74 | 36.81 | 235.16 | 235.16 | 235.16 | 235.16 | 235.16 |
| 운전부채 | 520,246 | 704,568 | 882,206 | 967,970 | 1,205,285 | 1,352,281 | 1,536,502 | 1,722,008 |
| 매입채무(주5) | 212,892 | 236,578 | 305,245 | 331,085 | 442,554 | 508,197 | 586,030 | 680,142 |
| 회전율 (회) | 20.83 | 29.91 | 20.83 | 23.86 | 23.86 | 23.86 | 23.86 | 23.86 |
| 미지급금 (주6) | 100,518 | 177,573 | 210,972 | 132,200 | 158,700 | 175,365 | 197,571 | 217,423 |
| 회전율 (회) | 42.03 | 27.46 | 21.05 | 30.18 | 30.18 | 30.18 | 30.18 | 30.18 |
| 미지급비용 (주7) | 181,661 | 255,530 | 246,105 | 458,353 | 550,231 | 608,011 | 685,002 | 753,828 |
| 회전율 (회) | 10.37 | 9.29 | 6.45 | 8.70 | 8.70 | 8.70 | 8.70 | 8.70 |
| 예수금 (주8) | 25,175 | 34,887 | 119,884 | 46,332 | 53,799 | 60,708 | 67,899 | 70,615 |
| 회전율 (회) | 66.10 | 52.42 | 14.12 | 44.21 | 44.21 | 44.21 | 44.21 | 44.21 |
| 순운전자본 | 2,356,422 | 2,169,208 | 3,130,232 | 3,384,380 | 4,822,148 | 5,616,890 | 6,595,225 | 7,876,284 |
| 순운전자본의 증가 | 13,978 | (187,214) | 961,024 | 254,148 | 1,437,768 | 794,743 | 978,335 | 1,281,059 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)&cr; &cr; 주)12-2 정정 후&cr;
3.4.3.8. 순운전자본의 추정&cr; &cr;피합병법인의 순운전자본 추정은 운전자본 성격에 따라 관련 수익 및 비용에 연동되도록 추정하였습니다. 순운전자본 추정을 위한 운전자산은 매출채권, 재고자산, 선급금, 선급비용으로 구성하고 있으며, 운전부채는 매입채무, 미지급금, 미지급비용, 예수금으로 구성되어 있습니다. 피합병법인의 추정기간 순운전자본 추정은 운전자산 및 운전부채 성격에 따라 매출과 매출원가, 제조경비, 판매비와관리비, 급여 총액 등을 바탕으로 회전율을 산정하여 추정하였으며, 추정기간 회전율과 비율은 과거 3개년 평균회전율을 적용하여 추정하였습니다.&cr;&cr; 피합병법인의 2017년 ~ 2019년 및 추정기간 5개년의 추정 순운전자본은 다음과 같습니다.
| (단위 : 천원) |
| 구분 | 실적 | 추정 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017년 | 2018년 | 2019년 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | |
| 운전자산 | 2,876,668 | 2,873,776 | 4,012,438 | 4,125,332 | 6,007,999 | 7,286,823 | 8,494,077 | 9,343,549 |
| 매출채권(주1) | 1,069,133 | 1,161,103 | 2,050,843 | 1,900,336 | 2,938,664 | 3,611,315 | 4,256,526 | 4,718,776 |
| 회전율 (회) | 7.47 | 8.83 | 5.63 | 7.31 | 7.31 | 7.31 | 7.31 | 7.31 |
| 재고자산 (주2) | 1,774,841 | 1,592,443 | 1,749,553 | 2,175,775 | 3,007,890 | 3,601,365 | 4,155,382 | 4,542,135 |
| 회전율 (회) | 2.50 | 4.44 | 3.63 | 3.53 | 3.53 | 3.53 | 3.53 | 3.53 |
| 선급금 (주3) | 15,302 | 108,775 | 91,418 | 32,303 | 40,325 | 48,658 | 53,925 | 54,233 |
| 회전율 (회) | 276.10 | 44.83 | 48.57 | 123.17 | 123.17 | 123.17 | 123.17 | 123.17 |
| 선급비용 (주4) | 17,392 | 11,454 | 120,623 | 16,919 | 21,121 | 25,485 | 28,244 | 28,405 |
| 회전율 (회) | 242.92 | 425.74 | 36.81 | 235.16 | 235.16 | 235.16 | 235.16 | 235.16 |
| 운전부채 | 520,246 | 704,568 | 882,206 | 956,758 | 1,233,439 | 1,479,976 | 1,665,059 | 1,730,543 |
| 매입채무(주5) | 212,892 | 236,578 | 305,245 | 321,529 | 444,497 | 532,198 | 614,069 | 671,222 |
| 회전율 (회) | 20.83 | 29.91 | 20.83 | 23.86 | 23.86 | 23.86 | 23.86 | 23.86 |
| 미지급금 (주6) | 100,518 | 177,573 | 210,972 | 131,830 | 164,568 | 198,578 | 220,073 | 221,330 |
| 회전율 (회) | 42.03 | 27.46 | 21.05 | 30.18 | 30.18 | 30.18 | 30.18 | 30.18 |
| 미지급비용 (주7) | 181,661 | 255,530 | 246,105 | 457,068 | 570,575 | 688,492 | 763,018 | 767,375 |
| 회전율 (회) | 10.37 | 9.29 | 6.45 | 8.70 | 8.70 | 8.70 | 8.70 | 8.70 |
| 예수금 (주8) | 25,175 | 34,887 | 119,884 | 46,332 | 53,799 | 60,708 | 67,899 | 70,615 |
| 회전율 (회) | 66.10 | 52.42 | 14.12 | 44.21 | 44.21 | 44.21 | 44.21 | 44.21 |
| 순운전자본 | 2,356,422 | 2,169,208 | 3,130,232 | 3,168,574 | 4,774,560 | 5,806,846 | 6,829,018 | 7,613,007 |
| 순운전자본의 증가 | 13,978 | (187,214) | 961,024 | 38,342 | 1,605,986 | 1,032,287 | 1,022,172 | 783,988 |
(출처 : 피합병법인 제시자료, 감사보고서 및 한울회계법인 Analysis)
&cr; 주)13-1 정정 전&cr;
3.4.3.9. 법인세비용의 추정&cr;
피합병법인의 추정기간 사업연도 법인세비용 추정결과는 다음과 같습니다.
|
(단위 : 천원) |
|
구분 |
2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
|
과세표준(세전영업이익) |
3,718,092 | 7,714,402 | 9,836,818 | 12,457,776 | 16,502,656 |
|
적용세율에 따른 법인세(주1) |
795,980 | 1,675,168 | 2,142,100 | 2,718,711 | 3,608,584 |
|
연구인력개발비 세액공제(주2) |
69,091 | 71,302 | 74,225 | 77,120 | 80,205 |
|
법인세비용 |
726,889 | 1,603,866 | 2,067,875 | 2,641,591 | 3,528,379 |
| 세후영업이익 | 2,991,203 | 6,110,535 | 7,768,944 | 9,816,186 | 12,974,277 |
| 법인세 적용비율 (주3) | 19.55% | 20.79% | 21.02% | 21.20% | 21.38% |
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 피합병법인의 추정기간 과세표준은 세전영업이익과 동일한 것으로 가정하였으며, 법인세비용은 추정기간 동안 발생한 과세소득을 기준으로 하여 현행 법인세율(지방소득세 포함)을 적용하여 추정하였습니다.
| (단위 : %) |
| 과세표준 | 세율(지방소득세 포함) |
|---|---|
| 과세표준 2억원 이하 | 11.0 |
| 과세표준 2억원 초과 200억원 이하 | 22.0 |
| 과세표준 200억원 초과 | 24.2 |
(출처 : 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주2) 조세특례제한법상 인정되는 연구인력개발비 세액공제는 연구개발 전담부서에서 연구업무에 종사하는 연구원 및 연구업무를 직접적으로 지원하는 자의 인건비(10%이상 주주인 임원 제외)와 연구개발 전담부서에서 연구용으로 사용하는 견본품, 재료비 등 관련비용이 해당됩니다. 피합병법인은 과거 연구개발부서에서 발생하는 인건비 지출액에 대하여 당기 발생분의 25%에 해당하는 연구인력개발비세액공제를 적용받아 오고 있으며, 본 평가시에도 연구개발부서 인건비 지출액에 한정하여 연구인력개발비 세액공제를 받는 것으로 가정하고 세액공제금액을 추정하였습니다. 추정기간 사업연도별 발생되는 연구인력개발비 세액공제액은 다음과 같습니다.
|
(단위 : 천원) |
|
구분 |
2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
|
경상연구개발비(*1) |
598,951 | 611,665 | 629,235 | 646,464 | 664,549 |
| 연구인력에 대한 인건비 지출액 | 276,364 | 285,208 | 296,902 | 308,481 | 320,820 |
|
공제율(*2) |
25.00% | 25.00% | 25.00% | 25.00% | 25.00% |
|
연구인력개발비 세액공제액 |
69,091 | 71,302 | 74,225 | 77,120 | 80,205 |
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(*1) 피합병법인의 추정기간 경상연구개발비는 '3.4.3.6 판매비와관리비의 추정 (5) 경상연구개발비 추정'에서 상세히 추정하였습니다.&cr;(*2) 조세특례제한법상 연구인력개발비세액공제 금액은 연구인력개발비 발생금액의25% 또는 직전 사업연도 평균 발생금액 대비 당해 사업연도 증가발생액의 50% 중 한 가지 방법을 선택하여 적용하도록 하고 있습니다. 피합병법인의 경우 추정기간동안 연구인력개발비 발생금액의 25%를 적용하는 경우가 항상 유리하므로 연구인력개발비 발생금액의 25%를 적용하여 연구인력개발비세액공제 금액을 추정하였습니다.&cr; &cr;(주3) 피합병법인의 추정기간 법인세 적용비율은 세전영업이익 대비 법인세비용 비율입니다.
&cr; 주)13-2 정정 후&cr;
3.4.3.9. 법인세비용의 추정&cr;
피합병법인의 추정기간 사업연도 법인세비용 추정결과는 다음과 같습니다.
|
(단위 : 천원) |
|
구분 |
2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
|
과세표준(세전영업이익) |
3,699,724 | 7,927,721 | 10,155,715 | 12,653,952 | 14,917,692 |
|
적용세율에 따른 법인세(주1) |
791,939 | 1,722,099 | 2,212,257 | 2,761,869 | 3,259,892 |
|
연구인력개발비 세액공제(주2) |
69,091 | 71,302 | 74,225 | 77,120 | 80,205 |
|
법인세비용 |
722,848 | 1,650,797 | 2,138,032 | 2,684,749 | 3,179,687 |
| 세후영업이익 | 2,976,876 | 6,276,924 | 8,017,683 | 9,969,202 | 11,738,005 |
| 법인세 적용비율 (주3) | 19.54% | 20.82% | 21.05% | 21.22% | 21.31% |
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주1) 피합병법인의 추정기간 과세표준은 세전영업이익과 동일한 것으로 가정하였으며, 법인세비용은 추정기간 동안 발생한 과세소득을 기준으로 하여 현행 법인세율(지방소득세 포함)을 적용하여 추정하였습니다.
| (단위 : %) |
| 과세표준 | 세율(지방소득세 포함) |
|---|---|
| 과세표준 2억원 이하 | 11.0 |
| 과세표준 2억원 초과 200억원 이하 | 22.0 |
| 과세표준 200억원 초과 | 24.2 |
(출처 : 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(주2) 조세특례제한법상 인정되는 연구인력개발비 세액공제는 연구개발 전담부서에서 연구업무에 종사하는 연구원 및 연구업무를 직접적으로 지원하는 자의 인건비(10%이상 주주인 임원 제외)와 연구개발 전담부서에서 연구용으로 사용하는 견본품, 재료비 등 관련비용이 해당됩니다. 피합병법인은 과거 연구개발부서에서 발생하는 인건비 지출액에 대하여 당기 발생분의 25%에 해당하는 연구인력개발비세액공제를 적용받아 오고 있으며, 본 평가시에도 연구개발부서 인건비 지출액에 한정하여 연구인력개발비 세액공제를 받는 것으로 가정하고 세액공제금액을 추정하였습니다. 추정기간 사업연도별 발생되는 연구인력개발비 세액공제액은 다음과 같습니다.
|
(단위 : 천원) |
|
구분 |
2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
|---|---|---|---|---|---|
|
경상연구개발비(*1) |
598,951 | 708,765 | 1,108,209 | 1,061,012 | 708,803 |
| 연구인력에 대한 인건비 지출액 | 276,364 | 285,208 | 296,902 | 308,481 | 320,820 |
|
공제율(*2) |
25.00% | 25.00% | 25.00% | 25.00% | 25.00% |
|
연구인력개발비 세액공제액 |
69,091 | 71,302 | 74,225 | 77,120 | 80,205 |
(출처 : 피합병법인 제시자료 및 한울회계법인 Analysis) &cr; &cr;(*1) 피합병법인의 추정기간 경상연구개발비는 '3.4.3.6 판매비와관리비의 추정 (5) 경상연구개발비 추정'에서 상세히 추정하였습니다.&cr;(*2) 조세특례제한법상 연구인력개발비세액공제 금액은 연구인력개발비 발생금액의25%또는 직전 사업연도 평균 발생금액 대비 당해 사업연도 증가발생액의 50% 중 한 가지 방법을 선택하여 적용하도록 하고 있습니다. 피합병법인의 경우 추정기간동안 연구인력개발비 발생금액의 25%를 적용하는 경우가 항상 유리하므로 연구인력개발비 발생금액의 25%를 적용하여 연구인력개발비세액공제 금액을 추정하였습니다&cr; &cr;(주3) 피합병법인의 추정기간 법인세 적용비율은 세전영업이익 대비 법인세비용 비율입니다.
&cr; 주)14-1 정정 전&cr; &cr; 4. 합병비율의 적정성에 대한 종합평가의견&cr;&cr; 합병법인이 피합병법인을 합병함에 있어서 합병비율의 기준이 되는 양 합병당사회사의 주당 평가액은 합병법인과 피합병법인이 각각 2,000원(액면가액 100원)과 21,142원(액면가액 500원)으로 추정되었으며, 이에 합병비율 1 : 10.5710000은 적정한 것으로 판단됩니다.&cr; &cr; 주)14-2 정정 후&cr; &cr; 4. 합병비율의 적정성에 대한 종합평가의견&cr; &cr; 합병법인이 피합병법인을 합병함에 있어서 합병비율의 기준이 되는 양 합병당사회사의 주당 평가액은 합병법인과 피합병법인이 각각 2,000원(액면가액 100원)과 20,321원(액면가액 500원)으로 추정되었으며, 이에 합병비율 1 : 10.1605000은 적정한 것으로 판단됩니다.&cr; &cr; 주)15-1 정정 전&cr;
| 구 분 | 주 요 내 용 |
|---|---|
| 신주의 종류 | 교보8호기업인수목적㈜ 기명식 보통주 및 기명식 우선주 |
| 배정조건 | 피합병회사인 ㈜원바이오젠의 주주명부에 기재되어 있는 보통주 및 우선주식 보유 주주에 대하여 ㈜원바이오젠의 보통주식 및 상환전환우선주식(액면금액 500원) 1주당 합병회사인 교보8호기업인수목적㈜의 보통주식 및 상환전환우선주식(액면금액 100원) 10.5710000주를 교부합니다. |
| 배정기준일 | 2021년 01월 22일 (예정 합병기일) |
| 교부예정일 | 본 합병은 전자증권제도 시행에 따라 신주권교부가 이루어지지 않습니다. |
| 신주배정시&cr;발생하는 단주&cr;처리방법 | 합병신주 또는 합병자사주의 배정으로 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 주주에게 합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 현금으로 지급합니다. |
|
<합병계약서 제2조 제3항 (합병비율 및 단주의 처리)>&cr; 2.3.1 존속회사는 합병기일 현재 원바이오젠의 주주명부에 기재된 주주들(원바이오젠이 보유 중인 자기주식 포함)에 대하여 원바이오젠의 액면금액 500원인 보통주식 1주당 존속회사의 액면금액 100원인 보통주식 10.5710000주의 각 비율로 존속회사의 신주(이하 "합병신주")를 배정, 교부한다.&cr;&cr;2.3.2 존속회사는 2.3.1조의 합병신주를 발행함에 있어 원바이오젠의 기명식 보통주식 25,307,608주 및 기명식 우선주식 6,659,730주를 배정하되, 존속회사의 합병신주로 발행할 전환우선주의 계약조건은 원바이오젠이 발행한 전환우선주의 계약조건을 승계하며, 전환비율 및 전환가격은 2.3.1조의 합병비율에 따라 조정한다.
2.3.3 존속회사는 합병신주를 교부함에 있어 각 주주별로 계산하여 1주 미만의 단주가 발생하는 경우 단주가 발생하는 경우 단주가 귀속될 2.3.1조의 주주에게 합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 현금으로 지급한다. 다만, 합병신주로 발행할 전환우선주의 경우 원바이오젠이 발행한 전환우선주의 계약조건을 고려하여 상호 협의에 의해 단주에 대한 지급금액을 조정할 수 있다. |
&cr; 주)15-2 정정 후&cr;
| 구 분 | 주 요 내 용 |
|---|---|
| 신주의 종류 | 교보8호기업인수목적㈜ 기명식 보통주 및 기명식 우선주 |
| 배정조건 | 피합병회사인 ㈜원바이오젠의 주주명부에 기재되어 있는 보통주 및 우선주식 보유 주주에 대하여 ㈜원바이오젠의 보통주식 및 상환전환우선주식(액면금액 500원) 1주당 합병회사인 교보8호기업인수목적㈜의 보통주식 및 상환전환우선주식(액면금액 100원) 10.1605000 주를 교부합니다. |
| 배정기준일 | 2021년 01월 22일 (예정 합병기일) |
| 교부예정일 | 본 합병은 전자증권제도 시행에 따라 신주권교부가 이루어지지 않습니다. |
| 신주배정시&cr;발생하는 단주&cr;처리방법 | 합병신주 또는 합병자사주의 배정으로 1주 미만의 단주가 발생하는 경우에는 단주가 귀속될 주주에게 합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 현금으로 지급합니다. |
|
<합병계약서 제2조 제3항 (합병비율 및 단주의 처리)>&cr; 2.3.1 존속회사는 합병기일 현재 원바이오젠의 주주명부에 기재된 주주들(원바이오젠이 보유 중인 자기주식 포함)에 대하여 원바이오젠의 액면금액 500원인 보통주식 1주당 존속회사의 액면금액 100원인 보통주식 10.1605000주의 각 비율로 존속회사의 신주(이하 "합병신주")를 배정, 교부한다.&cr;&cr;2.3.2 존속회사는 2.3.1조의 합병신주를 발행함에 있어 원바이오젠의 기명식 보통주식 24,324,846주 및 기명식 우선주식 6,401,115주를 배정하되, 존속회사의 합병신주로 발행할 전환우선주의 계약조건은 원바이오젠이 발행한 전환우선주의 계약조건을 승계하며, 전환비율 및 전환가격은 2.3.1조의 합병비율에 따라 조정한다.
2.3.3 존속회사는 합병신주를 교부함에 있어 각 주주별로 계산하여 1주 미만의 단주가 발생하는 경우 단주가 발생하는 경우 단주가 귀속될 2.3.1조의 주주에게 합병신주의 주권상장일에 한국거래소에서 거래되는 종가를 기준으로 계산된 금액을 현금으로 지급한다. 다만, 합병신주로 발행할 전환우선주의 경우 원바이오젠이 발행한 전환우선주의 계약조건을 고려하여 상호 협의에 의해 단주에 대한 지급금액을 조정할 수 있다. |
&cr; 주)16-1 정정 전&cr; &cr;가. 교보8호기업인수목적㈜는 합병대가로 신주를 발행하여 교부할 예정입니다. 합병법인(교보8호기업인수목적㈜)은 합병기일 현재 ㈜원바이오젠의 주주명부에 기재되어 있는 주주에 대하여 아래 내용에 따라 교보8호기업인수목적㈜의 기명식 보통주식25,307,608주 및 상환전환우선주식 6,659,730주를 교부합니다.&cr;&cr;나. 교보8호기업인수목적㈜는 상기 가. 에 따른 신주(액면가 100원)를 발행함에 있어㈜원바이오젠의 기명식 보통주식 및 상환전환우선주식 1주당(액면가 500원) 10.5710000의 비율로 하여 교보8호기업인수목적㈜의 기명식 보통주식 및 상환전환우선주식을 교부합니다.&cr;&cr;다. 합병신주에 대한 이익배당의 기산일은 2020년 01월 01일로 합니다.&cr;&cr;라. 교보8호기업인수목적㈜가 주식매수청구에 의해 취득한 자기주식의 처분은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분할 예정입니다.&cr;&cr;㈜원바이오젠이 금번 합병을 진행하면서 주주 중 주식매수청구권을 행사하는 주주가발생할 경우 해당 주식은 ㈜원바이오젠의 자기주식이 되며 교보8호기업인수목적㈜와 합병 시 합병비율에 따라 신주가 교부될 예정입니다. 이에 따라 취득한 자기주식의 처분은 자본시장과 금융투자업에 관한 법 제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분할 예정입니다.&cr;&cr; 주)16-2 정정 후&cr; &cr;가. 교보8호기업인수목적㈜는 합병대가로 신주를 발행하여 교부할 예정입니다. 합병법인(교보8호기업인수목적㈜)은 합병기일 현재 ㈜원바이오젠의 주주명부에 기재되어 있는 주주에 대하여 아래 내용에 따라 교보8호기업인수목적㈜의 기명식 보통주식 24,324,846주 및 상환전환우선주식 6,401,115주를 교부합니다.&cr;&cr;나. 교보8호기업인수목적㈜는 상기 가. 에 따른 신주(액면가 100원)를 발행함에 있어㈜원바이오젠의 기명식 보통주식 및 상환전환우선주식 1주당(액면가 500원) 10.1605000의 비율로 하여 교보8호기업인수목적㈜의 기명식 보통주식 및 상환전환우선주식을 교부합니다.&cr;&cr;다. 합병신주에 대한 이익배당의 기산일은 2020년 01월 01일로 합니다.&cr;&cr;라. 교보8호기업인수목적㈜가 주식매수청구에 의해 취득한 자기주식의 처분은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분할 예정입니다.&cr;&cr;㈜원바이오젠이 금번 합병을 진행하면서 주주 중 주식매수청구권을 행사하는 주주가발생할 경우 해당 주식은 ㈜원바이오젠의 자기주식이 되며 교보8호기업인수목적㈜와 합병 시 합병비율에 따라 신주가 교부될 예정입니다. 이에 따라 취득한 자기주식의 처분은 자본시장과 금융투자업에 관한 법 제165조의5 제4항과 동법 시행령 제176조의7 제4항의 규정에 따라 당해 주식을 매수한 날로부터 5년 이내에 처분할 예정입니다. &cr;&cr; 주)17-1 정정 전&cr;
|
(6) 경 영권 분쟁위험&cr;&cr;피합병법인(㈜원바이오젠)은 최대주주 김원일 대표이사를 포함한 최대주주등이 38.03%의지분율을 보유하고 있어 안정적인 의사결정이 가능합니다. 합병 이후 존속회사의 최대주주는 김원일 대표이사로 변경되며, 최대주주등의 지분율은 34.07%(전환사채 미전환 가정)가 될 예정으로 이후에도 안정적인 경영권 확보에는 무리가 없을 것으로 판단되나, 경영을주도하고 있는 대표이사나 경영진과 관련하여 경영권 변동 또는 관계법규의 위반 및 소송진행, 도덕적 해이 발생 등으로 피합병법인(㈜원바이오젠)의 경영환경이 악화될 경우 주가가 급락하거나 사업 계속성이 위협받을 수 있으니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다. |
증권신고서 제출일 현재 피합병법인(㈜원바이오젠)은 최대주주 김원일 대표이사를 포함한 최대주주등이 38.03%의지분율을 보유하고 있어 안정적인 의사결정이 가능합니다. 합병 이후 존속회사의 최대주주는 김원일 대표이사로 변경되며, 최대주주등의 지분율은 34.07%(전환사채 미전환 가정)가 될 예정으로 이후에도 안정적인 경영권 확보에는 무리가 없을 것으로 판단됩니다.&cr;
| [ 합병전후 주요주주 지분율 변화 ] |
| (단위 : 주) |
| 구 분 |
합병 전 |
합병 후 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 보유주식수 | 지분율 | 보유주식수 | 지분율 | 보유주식수 | 지분율 |
| 교보8호&cr;기업인수목적㈜ | 교보증권㈜ | 10,000 | 8.06% | 10,000 | 0.03% |
| 코어자산운용㈜ | 10,000 | 8.06% | 10,000 | 0.03% | |
| ㈜수인코스메틱 | 300,000 | 0.27% | 300,000 | 0.84% | |
| 멀티에셋인베스트먼트㈜ | 300,000 | 0.27% | 300,000 | 0.84% | |
| 기타주주(공모주주) | 3,100,000 | 83.34% | 3,100,000 | 8.69% | |
| 소계 | 3,720,000 | 100.00% | 3,720,000 | 10.43% | |
| ㈜원바이오젠 | 김원일 | 1,129,430 | 37.35% | 11,939,204 | 33.46% |
| 신현강 | 20,580 | 0.68% | 217,551 | 0.61% | |
| 기술신용보증기금 | 225,000 | 7.44% | 2,378,475 | 6.66% | |
| 산은캐피탈㈜ | 200,000 | 6.61% | 2,114,200 | 5.92% | |
| NH투자증권㈜&cr;(코어자산-IBK기업은행) | 170,940 | 5.65% | 1,807,006 | 5.06% | |
| 기타주주 | 1,278,110 | 42.27% | 13,510,902 | 37.86% | |
| 소계 | 3,024,060 | 100.00% | 31,967,338 | 89.57% | |
| 합계 | 35,687,338 | 100.00% | |||
| (주1) | 상기 지분율 변화는 주식매수청구 행사 비율 등에 따라 변동 될 수 있습니다. |
| (주2) | 산은캐피탈㈜ 보유주식 200,000주 및 NH투자증권㈜(코어자산-IBK기업은행) 보유주식 170,940주 중 100,000주는 우선주입니다. |
| (주3) | 상기 지분율 현황에는 교보증권㈜가 코넥스상장법인인 ㈜원바이오젠의 지정자문인으로서 유동성공급호가제출(LP)의무에 따라 취득하여 보유하고 있는 주식을 제외하였습니다. |
&cr;대표이사와 경영진은 합병 이후에도 30%이상의 지분율을 기반으로 안정적인 경영활동을 지속할 것이나, 대표이사나 경영진과 관련하여 경영권 변동 또는 관계법규의 위반 및 소송진행, 도덕적 해이 발생 시 회사의 경영환경이 악화되고 회사 실적 및 주가등에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
&cr; 주)17-2 정정 후&cr;
|
(6) 경 영권 분쟁위험&cr;&cr;피합병법인(㈜원바이오젠)은 최대주주 김원일 대표이사를 포함한 최대주주등이 38.03%의지분율을 보유하고 있어 안정적인 의사결정이 가능합니다. 합병 이후 존속회사의 최대주주는 김원일 대표이사로 변경되며, 최대주주등의 지분율은 33.92%(전환사채 미전환 가정)가 될 예정으로 이후에도 안정적인 경영권 확보에는 무리가 없을 것으로 판단되나, 경영을주도하고 있는 대표이사나 경영진과 관련하여 경영권 변동 또는 관계법규의 위반 및 소송진행, 도덕적 해이 발생 등으로 피합병법인(㈜원바이오젠)의 경영환경이 악화될 경우 주가가 급락하거나 사업 계속성이 위협받을 수 있으니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다. |
증권신고서 제출일 현재 피합병법인(㈜원바이오젠)은 최대주주 김원일 대표이사를 포함한 최대주주등이 38.03%의지분율을 보유하고 있어 안정적인 의사결정이 가능합니다. 합병 이후 존속회사의 최대주주는 김원일 대표이사로 변경되며, 최대주주등의 지분율은 33.92% (전환사채 미전환 가정)가 될 예정으로 이후에도 안정적인 경영권 확보에는 무리가 없을 것으로 판단됩니다.&cr;
| [ 합병전후 주요주주 지분율 변화 ] |
| (단위 : 주) |
| 구 분 |
합병 전 |
합병 후 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| 보유주식수 | 지분율 | 보유주식수 | 지분율 | 보유주식수 | 지분율 |
| 교보8호&cr;기업인수목적㈜ | 교보증권㈜ | 10,000 | 8.06% | 10,000 | 0.03% |
| 코어자산운용㈜ | 10,000 | 8.06% | 10,000 | 0.03% | |
| ㈜수인코스메틱 | 300,000 | 0.27% | 300,000 | 0.84% | |
| 멀티에셋인베스트먼트㈜ | 300,000 | 0.27% | 300,000 | 0.84% | |
| 기타주주(공모주주) | 3,100,000 | 83.34% | 3,100,000 | 8.69% | |
| 소계 | 3,720,000 | 100.00% | 3,720,000 | 10.43% | |
| ㈜원바이오젠 | 김원일 | 1,129,430 | 37.35% | 11,475,573 | 33.31% |
| 신현강 | 20,580 | 0.68% | 209,103 | 0.61% | |
| 기술신용보증기금 | 225,000 | 7.44% | 2,286,112 | 6.64% | |
| 산은캐피탈㈜ | 200,000 | 6.61% | 2,032,100 | 5.90% | |
| NH투자증권㈜&cr;(코어자산-IBK기업은행) | 170,940 | 5.65% | 1,736,835 | 5.04% | |
| 기타주주 | 1,278,110 | 42.27% | 12,986,238 | 37.70% | |
| 소계 | 3,024,060 | 100.00% | 30,725,961 | 89.20% | |
| 합계 | 34,445,961 | 100.00% | |||
| (주1) | 상기 지분율 변화는 주식매수청구 행사 비율 등에 따라 변동 될 수 있습니다. |
| (주2) | 산은캐피탈㈜ 보유주식 200,000주 및 NH투자증권㈜(코어자산-IBK기업은행) 보유주식 170,940주 중 100,000주는 우선주입니다. |
| (주3) | 상기 지분율 현황에는 교보증권㈜가 코넥스상장법인인 ㈜원바이오젠의 지정자문인으로서 유동성공급호가제출(LP)의무에 따라 취득하여 보유하고 있는 주식을 제외하였습니다. |
&cr;대표이사와 경영진은 합병 이후에도 30%이상의 지분율을 기반으로 안정적인 경영활동을 지속할 것이나, 대표이사나 경영진과 관련하여 경영권 변동 또는 관계법규의 위반 및 소송진행, 도덕적 해이 발생 시 회사의 경영환경이 악화되고 회사 실적 및 주가등에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
&cr; 주)18-1 정정 전&cr;
|
(1) 할인율 적용에 따른 합병비율 변동 위험 합병가액의 경우 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제176조의5 제1항 제1호에 따른 기준주가가 각각 2,128원 및 19,950원으로 이를 기준으로 합병비율을 산정할 경우, 합병비율은 1:9.3750000로 계산됩니다. 하지만, 본 합병과 관련하여 합병가액의 산정은 합병법인[교보8호기업인수목적㈜]은 기준주가대비 6.02%의 할인율을 적용, 피합병법인[㈜원바이오젠]은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항제1호에 따라 기준주가를100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 적용할 수있으며, 피합병법인의 경우 희석가능주식인 주식매수선택권과 코스닥시장의 최초 상장에 따른 위험등을 감안하여 5.97%의 할증률을 적용하였습니다. 본 합병은 주권상장법인 간의 합병이므로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제3항 제2호 나목의 특례 규정(기업인수목적회사와 주권비상장법인 간의 합병시 적용)은 적용할 수 없습니다. 기준주가를 적용할 경우 합병비율은 1:9.3750000이지만, 이는 주식매수선택권의 희석 및 합병법인과 피합병법인이 소속된 시장의 차이를 반영하지 못 한다고 판단하여 자본시장법에서 허용가능한 범위 내에서의 할인율(할증률)을 적용하였으며, 이를 적용하여 합병비율을 1:10.5710000로 적용하였습니다. 합병법인과 피합병법인의 합병가액 산정시 기준주가에 대한 할인율(할증률) 적용 유무에 따라서 합병비율 및 합병으로 발행될 신주의 주식수는 달라질 수 있으며, 이에 따라 상대적으로 교보8호기업인수목적㈜ 및 ㈜원바이오젠의 주주가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들은 이 점 유의하시기 바랍니다. |
본건 합병은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항의 규정에 의거하여 합병법인은 기준주가에 할인율(6.02%)을 반영한 평가가액을 산정하였습니다. 합병법인의 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을위한 이사회 결의일(2020년 08월 07일)과 합병계약을 체결한 날(2020년 08월 07일) 중 앞서는 날의 전일(2020년 08월 06일)을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액(본건 합병에서는 6.02% 할인한 가액)으로 산정하였습니다.&cr;
| (단위 : 원) |
| 구분 | 기간 | 금액 |
|---|---|---|
| A. 최근 1개월 가중산술평균종가 | 2020년 07월 07일 ~ 2020년 08월 06일 | 2,116 |
| B. 최근 1주일 가중산술평균종가 | 2020년 07월 31일 ~ 2020년 08월 06일 | 2,133 |
| C. 최근일 종가 | 2020년 08월 06일 | 2,135 |
| D. 기준주가([A+B+C]÷3) | 2,128 | |
| E. 할증률(할인율) | (-)6.02% | |
| F. 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액(D×(1±E)) | 2,000 | |
(출처 : 한국거래소, 한울회계법인 Analysis)&cr;
한편, 상기 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액 산정을 위해 2020년 08월 06일을 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거 래량 현황과 1개월 및 1주일의 가중산술평가종가는 다음과 같습니다.
| (단위 : 원, 주) |
| 일자 | 종가 | 거래량 | 종가 x 거래량 |
|---|---|---|---|
| 2020-08-06 | 2,135 | 101,506 | 216,715,310 |
| 2020-08-05 | 2,115 | 8,135 | 17,205,525 |
| 2020-08-04 | 2,115 | 1,012 | 2,140,380 |
| 2020-08-03 | 2,105 | 314 | 660,970 |
| 2020-07-31 | 2,115 | 54 | 114,210 |
| 2020-07-30 | 2,115 | 1,701 | 3,597,615 |
| 2020-07-29 | 2,110 | 8,392 | 17,707,120 |
| 2020-07-28 | 2,115 | 3,391 | 7,171,965 |
| 2020-07-27 | 2,100 | 3,621 | 7,604,100 |
| 2020-07-24 | 2,105 | 4,368 | 9,194,640 |
| 2020-07-23 | 2,100 | 10,563 | 22,182,300 |
| 2020-07-22 | 2,090 | 3,971 | 8,299,390 |
| 2020-07-21 | 2,095 | 7,479 | 15,668,505 |
| 2020-07-20 | 2,095 | 10,463 | 21,919,985 |
| 2020-07-17 | 2,075 | 2,359 | 4,894,925 |
| 2020-07-16 | 2,040 | 245 | 499,800 |
| 2020-07-15 | 2,040 | 1,854 | 3,782,160 |
| 2020-07-14 | 2,035 | 1,612 | 3,280,420 |
| 2020-07-13 | 2,030 | 699 | 1,418,970 |
| 2020-07-10 | 2,025 | 1,646 | 3,333,150 |
| 2020-07-09 | 2,035 | 1,559 | 3,172,565 |
| 2020-07-08 | 2,035 | 4,112 | 8,367,920 |
| 2020-07-07 | 2,030 | 111 | 225,330 |
| 최근 1개월 합계 | 179,167 | 379,157,255 | |
| 최근 1주일 합계 | 111,021 | 236,836,395 | |
| 최근 1개월 가중산술평균 종가 | 2,116 | ||
| 최근 1주일 가중산술평균 종가 | 2,133 | ||
| 최근일 종가 | 2,135 | ||
(출처: 한국거래소, 한울회계법인 Analysis)&cr;
자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 의하면, 상장법인인 피합병법인의 합병가액은 피합병법인의 기준주가를 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 하도록 규정하고 있습니다. 본 평가에서는 합병가액 평가를 위하여 기준주가에 적용할 할증률 또는 할인율을 산정함에 있어 합병가액 평가에 대한 합병당사회사간 합의내용을 고려하였으며, 참고 목적의 자료를 제공하기 위하여 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 산정한 피합병법인의본질가치 평가결과를 반영하였습니다.&cr;
| (단위 : 원) |
| 구분 | 금액 | 비고 |
|---|---|---|
| A. 본질가치 | 21,142 | [(aX1.0+bX1.5)÷2.5] |
| a. 자산가치 | 4,709 | 1주당 순자산가액 |
| b. 수익가치 | 32,098 | 1주당 수익가치 |
| B. 상대가치 | 해당사항 없음 | 주권상장법인간 합병으로 해당사항 없음 |
| C. 기준주가 | 19,950 | - |
| D. 할증률(할인율) | 5.97% | - |
| E. 합병가액 (주1) | 21,142 | - |
(출처 : 한국거래소, 한울회계법인 Analysis)&cr;
피합병법인의 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을 위한 이사회 결의일(2020년 08월 07일)과 합병계약을 체결한 날(2020년 08월 07일) 중 앞서는 날의 전일(2020년 08월 06일) 을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의30(계열회사간 합병의 경우에는 100분의 10)의 범위에서 할인 또는 할증한 가액 (본건 합병에서는 5.97% 할증한 가액) 으로 산정하였습니다.
| (단위 : 원) |
| 구분 | 기간 | 금액 |
|---|---|---|
| A. 최근 1개월 가중산술평균종가 | 2020년 07월 07일 ~ 2020년 08월 06일 | 19,863 |
| B. 최근 1주일 가중산술평균종가 | 2020년 07월 31일 ~ 2020년 08월 06일 | 19,988 |
| C. 최근일 종가 | 2020년 08월 06일 | 20,000 |
| D. 기준주가([A+B+C]÷3) | 19,950 | |
| E. 할증률(할인율) | 5.97% | |
| F. 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액(D×(1±E)) | 21,142 | |
(출처 : 한국거래소, 한울회계법인 Analysis)&cr;
한편, 상기 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액 산정을 위해 2020년 08월 06일 을 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거 래량 현황과 1개월 및 1주일의 가중산술평가종가는 다음과 같습니다.
| (단위 :원, 주) |
| 일자 | 종가 | 거래량 | 종가 x 거래량 |
|---|---|---|---|
| 2020-08-06 | 20,000 | 6,268 | 125,360,000 |
| 2020-08-05 | 20,000 | 7,249 | 144,980,000 |
| 2020-08-04 | 20,000 | 18,452 | 369,040,000 |
| 2020-08-03 | 19,950 | 12,728 | 253,923,600 |
| 2020-07-31 | 20,100 | 985 | 19,798,500 |
| 2020-07-30 | 20,150 | 3,998 | 80,559,700 |
| 2020-07-29 | 20,000 | 2,573 | 51,460,000 |
| 2020-07-28 | 20,300 | 2,675 | 54,302,500 |
| 2020-07-27 | 20,400 | 5,448 | 111,139,200 |
| 2020-07-24 | 19,800 | 1,352 | 26,769,600 |
| 2020-07-23 | 19,800 | 14,082 | 278,823,600 |
| 2020-07-22 | 20,400 | 5,846 | 119,258,400 |
| 2020-07-21 | 20,450 | 10,472 | 214,152,400 |
| 2020-07-20 | 20,400 | 10,563 | 215,485,200 |
| 2020-07-17 | 21,850 | 19,507 | 426,227,950 |
| 2020-07-16 | 19,750 | 16,394 | 323,781,500 |
| 2020-07-15 | 19,550 | 10,673 | 208,657,150 |
| 2020-07-14 | 19,700 | 11,613 | 228,776,100 |
| 2020-07-13 | 19,750 | 14,564 | 287,639,000 |
| 2020-07-10 | 18,900 | 11,367 | 214,836,300 |
| 2020-07-09 | 18,450 | 10,327 | 190,533,150 |
| 2020-07-08 | 18,300 | 6,626 | 121,255,800 |
| 2020-07-07 | 18,000 | 10,349 | 186,282,000 |
| 최근 1개월 합계 | 214,111 | 4,253,041,650 | |
| 최근 1주일 합계 | 45,682 | 913,102,100 | |
| 최근 1개월 가중산술평균 종가 | 19,863 | ||
| 최근 1주일 가중산술평균 종가 | 19,988 | ||
| 최근일 종가 | 20,000 | ||
(출처 : 한국거래소, 한울회계법인 Analysis)&cr;
합병가액의 경우 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제176조의5 제1항 제1호에 따른 기준주가가 각각 2,128원 및 19,950원으로 이를 기준으로 합병비율을 산정할 경우, 합병비율은 1:9.3750000로 계산됩니다. 하지만 기준주가를 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증하는 가액으로 적용하여 합병법인[교보8호기업인수목적㈜]은 기준주가 대비 6.02%의 할인율을 적용, 피합병법인[㈜원바이오젠]의 경우 희석가능주식인 주식매수선택권과 코스닥시장의 최초 상장에 따름 위험 등을 감안하여기준주가 대비 5.97%의 할증률을 적용하였습니다. 합병비율 산정내역은 아래와 같습니다. 본 합병은 주권상장법인 간의 합병이므로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제3항 제2호 나목의 특례 규정(기업인수목적회사와 주권비상장법인 간의 합병시 적용)은 적용할 수 없습니다.&cr;&cr;[합병비율 평가의 요약]
| (단위 : 원, 주) |
| 구분 | 합병법인 | 피합병법인 |
|---|---|---|
|
A. 기준주가에 할인율 및 할증률을 반영한 평가가액(주1) |
2,000 | 21,142 |
|
a. 기준주가 |
2,128 | 19,950 |
|
b. 할증률(할인율) |
(-)6.02% | 5.97% |
| B. 본질가치(주2) | 해당사항 없음 | 21,142 |
| a. 자산가치 | 1,831 | 4,709 |
| b. 수익가치 | 해당사항 없음 | 32,098 |
| C. 상대가치(주3) | 해당사항 없음 | 해당사항 없음 |
| D. 합병가액/1주 | 2,000 | 21,142 |
| E. 합병비율 | 1 | 10.5710000 |
(출처 : 한국거래소 및 한울회계법인 Analysis)
| (주1) 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5에 따라 코스닥 주권상장법인인 합병법인과 코넥스 주권상장법인인 피합병법인의 합병가액은 기준주가에 할증률 또는 할인율을 반영한 금액으로 평가하였습니다. |
| (주2) 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제4조 내지 제6조에 따라 자산가치와수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다. |
| (주3) 주권상장법인 간의 합병이므로 상대가치를 산정하지 아니합니다. |
&cr;합병법인과 피합병법인의 합병가액 산정시 기준주가에 대한 할인율 적용 유무에 따라서 합병비율 및 합병으로 발행될 신주의 주식수는 달라질 수 있으며, 이에 따라 상대적으로 합병법인 및 피합병법인의 주주가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들은 이 점 유의하시기 바랍니다.
&cr; 주)18-2 정정 후&cr;
|
(1) 할인율 적용에 따른 합병비율 변동 위험 합병가액의 경우 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제176조의5 제1항 제1호에 따른 기준주가가 각각 2,128원 및 19,950원으로 이를 기준으로 합병비율을 산정할 경우, 합병비율은 1:9.3750000로 계산됩니다. 하지만, 본 합병과 관련하여 합병가액의 산정은 합병법인[교보8호기업인수목적㈜]은 기준주가대비 6.02%의 할인율을 적용, 피합병법인[㈜원바이오젠]은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제1항제1호에 따라 기준주가를100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 적용할 수있으며, 피합병법인의 경우 희석가능주식인 주식매수선택권과 코스닥시장의 최초 상장에 따른 위험등을 감안하여 1.86%의 할증률을 적용하였습니다. 본 합병은 주권상장법인 간의 합병이므로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제3항 제2호 나목의 특례 규정(기업인수목적회사와 주권비상장법인 간의 합병시 적용)은 적용할 수 없습니다. 기준주가를 적용할 경우 합병비율은 1:9.3750000이지만, 이는 주식매수선택권의 희석 및 합병법인과 피합병법인이 소속된 시장의 차이를 반영하지 못 한다고 판단하여 자본시장법에서 허용가능한 범위 내에서의 할인율(할증률)을 적용하였으며, 이를 적용하여 합병비율을 1:10.1605000로 적용하였습니다. 합병법인과 피합병법인의 합병가액 산정시 기준주가에 대한 할인율(할증률) 적용 유무에 따라서 합병비율 및 합병으로 발행될 신주의 주식수는 달라질 수 있으며, 이에 따라 상대적으로 교보8호기업인수목적㈜ 및 ㈜원바이오젠의 주주가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들은 이 점 유의하시기 바랍니다. |
본건 합병은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항의 규정에 의거하여 합병법인은 기준주가에 할인율(6.02%)을 반영한 평가가액을 산정하였습니다. 합병법인의 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을위한 이사회 결의일(2020년 08월 07일)과 합병계약을 체결한 날(2020년 08월 07일) 중 앞서는 날의 전일(2020년 08월 06일)을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액(본건 합병에서는 6.02% 할인한 가액)으로 산정하였습니다.&cr;
| (단위 : 원) |
| 구분 | 기간 | 금액 |
|---|---|---|
| A. 최근 1개월 가중산술평균종가 | 2020년 07월 07일 ~ 2020년 08월 06일 | 2,116 |
| B. 최근 1주일 가중산술평균종가 | 2020년 07월 31일 ~ 2020년 08월 06일 | 2,133 |
| C. 최근일 종가 | 2020년 08월 06일 | 2,135 |
| D. 기준주가([A+B+C]÷3) | 2,128 | |
| E. 할증률(할인율) | (-)6.02% | |
| F. 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액(D×(1±E)) | 2,000 | |
(출처 : 한국거래소, 한울회계법인 Analysis)&cr;
한편, 상기 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액 산정을 위해 2020년 08월 06일을 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거 래량 현황과 1개월 및 1주일의 가중산술평가종가는 다음과 같습니다.
| (단위 : 원, 주) |
| 일자 | 종가 | 거래량 | 종가 x 거래량 |
|---|---|---|---|
| 2020-08-06 | 2,135 | 101,506 | 216,715,310 |
| 2020-08-05 | 2,115 | 8,135 | 17,205,525 |
| 2020-08-04 | 2,115 | 1,012 | 2,140,380 |
| 2020-08-03 | 2,105 | 314 | 660,970 |
| 2020-07-31 | 2,115 | 54 | 114,210 |
| 2020-07-30 | 2,115 | 1,701 | 3,597,615 |
| 2020-07-29 | 2,110 | 8,392 | 17,707,120 |
| 2020-07-28 | 2,115 | 3,391 | 7,171,965 |
| 2020-07-27 | 2,100 | 3,621 | 7,604,100 |
| 2020-07-24 | 2,105 | 4,368 | 9,194,640 |
| 2020-07-23 | 2,100 | 10,563 | 22,182,300 |
| 2020-07-22 | 2,090 | 3,971 | 8,299,390 |
| 2020-07-21 | 2,095 | 7,479 | 15,668,505 |
| 2020-07-20 | 2,095 | 10,463 | 21,919,985 |
| 2020-07-17 | 2,075 | 2,359 | 4,894,925 |
| 2020-07-16 | 2,040 | 245 | 499,800 |
| 2020-07-15 | 2,040 | 1,854 | 3,782,160 |
| 2020-07-14 | 2,035 | 1,612 | 3,280,420 |
| 2020-07-13 | 2,030 | 699 | 1,418,970 |
| 2020-07-10 | 2,025 | 1,646 | 3,333,150 |
| 2020-07-09 | 2,035 | 1,559 | 3,172,565 |
| 2020-07-08 | 2,035 | 4,112 | 8,367,920 |
| 2020-07-07 | 2,030 | 111 | 225,330 |
| 최근 1개월 합계 | 179,167 | 379,157,255 | |
| 최근 1주일 합계 | 111,021 | 236,836,395 | |
| 최근 1개월 가중산술평균 종가 | 2,116 | ||
| 최근 1주일 가중산술평균 종가 | 2,133 | ||
| 최근일 종가 | 2,135 | ||
(출처: 한국거래소, 한울회계법인 Analysis)&cr;
자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5 제1항 제1호에 의하면, 상장법인인 피합병법인의 합병가액은 피합병법인의 기준주가를 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증한 가액으로 하도록 규정하고 있습니다. 본 평가에서는 합병가액 평가를 위하여 기준주가에 적용할 할증률 또는 할인율을 산정함에 있어 합병가액 평가에 대한 합병당사회사간 합의내용을 고려하였으며, 참고 목적의 자료를 제공하기 위하여 증권의발행및공시등에관한규정 제5-13조 및 동 규정 시행세칙 제4조 내지 제8조를 적용하여 산정한 피합병법인의 본질가치 평가결과를 반영하였습니다.&cr;
| (단위 : 원) |
| 구분 | 금액 | 비고 |
|---|---|---|
| A. 본질가치 | 21,142 | [(aX1.0+bX1.5)÷2.5] |
| a. 자산가치 | 4,709 | 1주당 순자산가액 |
| b. 수익가치 | 32,098 | 1주당 수익가치 |
| B. 상대가치 | 해당사항 없음 | 주권상장법인간 합병으로 해당사항 없음 |
| C. 기준주가 | 19,950 | - |
| D. 할증률(할인율) | 1.86% | - |
| E. 합병가액 (주1) | 20,321 | - |
(출처 : 한국거래소, 한울회계법인 Analysis)&cr;
피합병법인의 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액은 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제176조의5 제1항 제1호에 따라 합병을 위한 이사회 결의일(2020년 08월 07일)과 합병계약을 체결한 날(2020년 08월 07일) 중 앞서는 날의 전일(2020년 08월 06일) 을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가, 최근일의 종가를 산술평균한 가액을 기준으로 100분의30(계열회사간 합병의 경우에는 100분의 10)의 범위에서 할인 또는 할증한 가액 (본건 합병에서는 1.86% 할증한 가액) 으로 산정하였습니다.
| (단위 : 원) |
| 구분 | 기간 | 금액 |
|---|---|---|
| A. 최근 1개월 가중산술평균종가 | 2020년 07월 07일 ~ 2020년 08월 06일 | 19,863 |
| B. 최근 1주일 가중산술평균종가 | 2020년 07월 31일 ~ 2020년 08월 06일 | 19,988 |
| C. 최근일 종가 | 2020년 08월 06일 | 20,000 |
| D. 기준주가([A+B+C]÷3) | 19,950 | |
| E. 할증률(할인율) | 1.86% | |
| F. 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액(D×(1±E)) | 20,321 | |
(출처 : 한국거래소, 한울회계법인 Analysis)&cr;
한편, 상기 기준주가에 할인율을 반영한 평가가액 산정을 위해 2020년 08월 06일 을 기산일로 하여 소급한 1개월 주가 및 거 래량 현황과 1개월 및 1주일의 가중산술평가종가는 다음과 같습니다.
| (단위 :원, 주) |
| 일자 | 종가 | 거래량 | 종가 x 거래량 |
|---|---|---|---|
| 2020-08-06 | 20,000 | 6,268 | 125,360,000 |
| 2020-08-05 | 20,000 | 7,249 | 144,980,000 |
| 2020-08-04 | 20,000 | 18,452 | 369,040,000 |
| 2020-08-03 | 19,950 | 12,728 | 253,923,600 |
| 2020-07-31 | 20,100 | 985 | 19,798,500 |
| 2020-07-30 | 20,150 | 3,998 | 80,559,700 |
| 2020-07-29 | 20,000 | 2,573 | 51,460,000 |
| 2020-07-28 | 20,300 | 2,675 | 54,302,500 |
| 2020-07-27 | 20,400 | 5,448 | 111,139,200 |
| 2020-07-24 | 19,800 | 1,352 | 26,769,600 |
| 2020-07-23 | 19,800 | 14,082 | 278,823,600 |
| 2020-07-22 | 20,400 | 5,846 | 119,258,400 |
| 2020-07-21 | 20,450 | 10,472 | 214,152,400 |
| 2020-07-20 | 20,400 | 10,563 | 215,485,200 |
| 2020-07-17 | 21,850 | 19,507 | 426,227,950 |
| 2020-07-16 | 19,750 | 16,394 | 323,781,500 |
| 2020-07-15 | 19,550 | 10,673 | 208,657,150 |
| 2020-07-14 | 19,700 | 11,613 | 228,776,100 |
| 2020-07-13 | 19,750 | 14,564 | 287,639,000 |
| 2020-07-10 | 18,900 | 11,367 | 214,836,300 |
| 2020-07-09 | 18,450 | 10,327 | 190,533,150 |
| 2020-07-08 | 18,300 | 6,626 | 121,255,800 |
| 2020-07-07 | 18,000 | 10,349 | 186,282,000 |
| 최근 1개월 합계 | 214,111 | 4,253,041,650 | |
| 최근 1주일 합계 | 45,682 | 913,102,100 | |
| 최근 1개월 가중산술평균 종가 | 19,863 | ||
| 최근 1주일 가중산술평균 종가 | 19,988 | ||
| 최근일 종가 | 20,000 | ||
(출처 : 한국거래소, 한울회계법인 Analysis)&cr;
합병가액의 경우 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제176조의5 제1항 제1호에 따른 기준주가가 각각 2,128원 및 19,950원으로 이를 기준으로 합병비율을 산정할 경우, 합병비율은 1:9.3750000로 계산됩니다. 하지만 기준주가를 100분의 30의 범위에서 할인 또는 할증하는 가액으로 적용하여 합병법인[교보8호기업인수목적㈜]은 기준주가 대비 6.02%의 할인율을 적용, 피합병법인[㈜원바이오젠]의 경우 희석가능주식인 주식매수선택권과 코스닥시장의 최초 상장에 따름 위험 등을 감안하여기준주가 대비 1.86% 의 할증률을 적용하였습니다. 합병비율 산정내역은 아래와 같습니다. 본 합병은 주권상장법인 간의 합병이므로 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5 제3항 제2호 나목의 특례 규정(기업인수목적회사와 주권비상장법인 간의 합병시 적용)은 적용할 수 없습니다.&cr;&cr;[합병비율 평가의 요약]
| (단위 : 원, 주) |
| 구분 | 합병법인 | 피합병법인 |
|---|---|---|
|
A. 기준주가에 할인율 및 할증률을 반영한 평가가액(주1) |
2,000 | 20,321 |
|
a. 기준주가 |
2,128 | 19,950 |
|
b. 할증률(할인율) |
(-)6.02% | 1.86% |
| B. 본질가치(주2) | 해당사항 없음 | 20,321 |
| a. 자산가치 | 1,831 | 4,694 |
| b. 수익가치 | 해당사항 없음 | 30,739 |
| C. 상대가치(주3) | 해당사항 없음 | 해당사항 없음 |
| D. 합병가액/1주 | 2,000 | 20,321 |
| E. 합병비율 | 1 | 10.1605000 |
(출처 : 한국거래소 및 한울회계법인 Analysis)
| (주1) 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제176조의5에 따라 코스닥 주권상장법인인 합병법인과 코넥스 주권상장법인인 피합병법인의 합병가액은 기준주가에 할증률 또는 할인율을 반영한 금액으로 평가하였습니다. |
| (주2) 증권의발행및공시등에관한규정 시행세칙 제4조 내지 제6조에 따라 자산가치와수익가치를 각각 1과 1.5의 비율로 가중산술평균한 가액으로 산정하였습니다. |
| (주3) 주권상장법인 간의 합병이므로 상대가치를 산정하지 아니합니다. |
&cr;합병법인과 피합병법인의 합병가액 산정시 기준주가에 대한 할인율 적용 유무에 따라서 합병비율 및 합병으로 발행될 신주의 주식수는 달라질 수 있으며, 이에 따라 상대적으로 합병법인 및 피합병법인의 주주가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자분들은 이 점 유의하시기 바랍니다.
&cr; 주)19-1 정정 전&cr;
| (7) 전환사채 전환으로 인한 주가하락 위험&cr;&cr;증권신고서 제출일 현재 교보8호기업인수목적㈜는 전환사채를 발행하고 있습니다. 합병상장일 후 6개월부터 발기인인 교보증권㈜가 보유하고 있는 전환사채(권면총액 990백만원, 전환가액 1,000원, 전환가능주식수 990,000주), 코어자산운용㈜가 보유한 전환사채(권면총액 190백만원, 전환가액 1,000원, 전환 가능주식수 190,000주)가 보통주로 전환 가능하며 이는 합병 후 발행주식총수(전환사채 전환전) 35,687,338주의 3.31% 에 해당됩니다. 동 전환사채가 향후 보통주로 전환되어 시장에 출회될 경우 주식수의 증가로 주가가 하락할 위험이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. |
증권신고서 제출일 현재 교보8호기업인수목적㈜가 기 발행한 전환사채가 존재하며, 사채 발행일로부터 1개월 이후부터 사채만기일(2023.09.11) 직전 영업일까지 보통주로 전환이 가능합니다. 동 전환사채의 권면총액은 1,180백만원이며, 교보증권㈜가 보유하고 있는 전환사채(권면총액 990백만원, 전환가액 1,000원, 전환가능주식수 990,000주), 코어자산운용㈜가 보유한 전환사채(권면총액 190백만원, 전환가액 1,000원, 전환가능주식수 190,000주)가 보통주로 전환 가능하며 이는 합병 후 발행주식총수(전환사채 전환전) 35,687,338주의 3.31%에 해당됩니다. 동 전환사채는 전환사채 미전환확약서에 의거하여 합병신주상장일로부터 6개월 후부터 보통주로 전환이 가능하며, 코스닥시장 상장규정에 따라 합병신주상장일로부터 6개월간 매각 제한됩니다.&cr;
| [ 전환사채 발행 내역 ] |
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 사채의 명칭 | 제1회 무보증 사모 전환사채 |
| 발행일 | 2018년 09월 11일 |
| 만기일 | 2023년 09월 11일 |
| 액면금액 | 1,180,000,000원 |
| 표면이자율(만기보장수익율) | 0.00%(0.00%) |
| 전환청구기간 | 사채 발행일 후 1월이 경과한 날(2018.09.11)로부터 사채만기일 직전 영업일(2023.09.08)까지 |
| 전환비율 및 가액 | - 전환비율 : 사채권면 금액의 100%&cr;- 전환가액 : 1,000원 |
| 전환대상주식의 종류 | 기명식 보통주 |
| 전환사채별 주요 보유자 | 교보증권㈜ (990백만원, 83.90%)&cr;코어자산운용㈜ (190백만원, 16.10%) |
| 전환가능주식수 | 1,180,000주&cr;(사채권면금액에 전환비율을 곱한 금액을 전환가액으로 나눈&cr;주식수로 하되 단주는 발행하지 아니함) |
| 전환사채 전환 및 의결권&cr;행사 제한 사항 | 전환사채 인수자인 교보증권㈜, 코어자산운용㈜는 주주 등간계약을 통해 합병대상법인과의 합병승인 안건에 대하여 의결권을 행사하지 아니하거나 이를 한국예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수(서면투표 주식수를 포함한다)에서 당사자들이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사하기로 하였습니다. 한편, 주주간 합의서에 따라 공모 시 발행주식 및 공모후 취득한 주식(전환사채를 전환하여 취득하게 된 주식은 제외)에 대해서는 의결권을 행사할 수 있습니다.&cr;&cr;또한 전환사채 인수자는 전환사채를 전환하여 취득하게 되는주식에 대하여 합병대상법인과의 합병과 관련하여 채권자이의를 제기하거나 상법 제522조의3에 따른 주식매수청구권을 행사 할 수 없도록 하였습니다. |
| 보호예수기간 | 코스닥시장 상장규정에 따라 당해 주권의 상장일부터 합병대상기업과의 합병 후 합병신주상장일로부터 6월(단, 코스닥시장 상장규정에 따라 교보증권㈜이 소유한 주식 및 전환사채는 당해 주권의 상장일부터 합병기일 이후 1년)까지 매각 제한 |
| 비 고 | 1) 인수인 : 교보증권㈜, 코어자산운용㈜&cr;2) 전환가격 조정에 관한 사항&cr;(가) 본건 사채의 전환 전에 당사가 전환가격을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하거나 기타 주식배당, 준비금의 자본전입 등에 의한 무상증자를 실시하는 경우 다음과 같은 방식으로 전환가격을 조정한다(다만, 기발행 전환사채, 신주인수권부사채, 전환상환우선주, 주식매수선택권 등의 권리행사에 따른 신주발행의 경우에는 전환가격을 조정하지 아니함). 단, 유무상증자를 병행실시하는 경우 유상증자의 1주당 발행가액이 전환가격을 상회하는 때에는 유상증자에 의한 신주발행에 대하여는 다음과 같은 전환가격 조정을 적용하지 아니하고, 무상증자에 의한 신주발행에 대하여만 이를 적용한다.&cr;&cr;조정후 전환가격 = 조정전 전환가격 X ((기발행주식수 + (신발행주식수 X 1주당발행가액 / 전환가격)) / (기발행주식수 +신발행주식수)&cr;&cr;위 산식 중 "기발행주식수"는 전환가격 조정사유 발생일의 직전일 현재 주식수로 하며, 조정후 전환가격의 원단위 미만은 절사한다.&cr;&cr;(나) 본건 사채 발행일 이후에 당사가 발행한 전환사채 혹은 신주인수권부사채의 전환청구 혹은 신주인수권 행사에 따라 주식이 발행되는 경우에 그 주식발행가격이 당시의 전환가격(본 항 (가)호에 의한 전환가격)을 하회하는 경우, 본 항 (가)호에 준하는 방법으로 전환가격을 조정한다.&cr;&cr;(다) 합병, 회사의 분할, 자본의 감소 등이 이루어지는 경우에는, 그 사유 발생 직전에 본건 사채가 보통주식으로 전환되었다면 받을 수 있었던 대가가 전환사채로서 받을 수 있는 대가보다 크다면, 그와 같이 보통주식으로 전환되었다면 받을 수 있었던 대가를 받을 수 있도록 본건 사채의 전환가격을 조정하며, 주식분할 및 병합 등의 경우에는 본건 사채의 전환가격을 주식분할 및 병합의 비율에 비례하여 감소하거나 증가하는 것으로 한다. |
&cr;한편, 전환사채를 포함한 발기인 주주의 지분율을 살펴보면 다음과 같습니다.&cr;
| [ 발기인 주주의 지분율 현황 ] |
| (단위 : 주) |
| 구분 | 전환사채 고려X | 합병 후&cr;(전환사채 고려X) | 합병 후&cr;(전환사채 고려O) | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 보유주식수 | 지분율 | 보유주식수 | 지분율 | 보유주식수 | 지분율 | |
| 교보증권㈜ | 10,000 | 0.27% | 10,000 | 0.03% | 1,000,000 | 2.71% |
| 코어자산운용㈜ | 10,000 | 0.27% | 10,000 | 0.03% | 200,000 | 0.55% |
| ㈜수인코스메틱 | 300,000 | 8.06% | 300,000 | 0.84% | 300,000 | 0.81% |
| 멀티에셋인베스트먼트㈜ | 300,000 | 8.06% | 300,000 | 0.84% | 300,000 | 0.81% |
|
발기인 소계 |
620,000 | 16.67% | 620,000 | 1.74% | 1,800,000 | 4.88% |
|
발행주식총수 |
3,720,000 | 100.00% | 35,687,338 | 100.00% | 36,867,338 | 100.00% |
| (주) | 상기 지분율 현황에는 교보증권㈜가 코넥스상장법인인 ㈜원바이오젠의 지정자문인으로서 유동성공급호가제출(LP)의무에 따라 취득하여 보유하고 있는 주식을 제외하였습니다. |
&cr;합병 후 발행주식총수(전환사채 미고려시)의 발기인의 지분율은 교보증권㈜ 0.03%, 코어자산운용㈜ 0.03%, ㈜수인코스메틱 0.84%, 멀티에셋인베스트먼트㈜ 0.84%이며, 전환사채 전환을 고려하였을 시에는 교보증권㈜ 2.71%, 코어자산운용㈜ 0.55%,㈜수인코스메틱 0.81%, 멀티에셋인베스트먼트㈜ 0.81%를 차지합니다. 전환사채가보통주로 전환되어 시장에서 거래가 되면 주가 희석화가 발생할 수 있다는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.&cr; &cr; 주)19-2 정정 후&cr;
| (7) 전환사채 전환으로 인한 주가하락 위험&cr;&cr;증권신고서 제출일 현재 교보8호기업인수목적㈜는 전환사채를 발행하고 있습니다. 합병상장일 후 6개월부터 발기인인 교보증권㈜가 보유하고 있는 전환사채(권면총액 990백만원, 전환가액 1,000원, 전환가능주식수 990,000주), 코어자산운용㈜가 보유한 전환사채(권면총액 190백만원, 전환가액 1,000원, 전환 가능주식수 190,000주)가 보통주로 전환 가능하며 이는 합병 후 발행주식총수(전환사채 전환전) 34,445,961주 의 3.43% 에 해당됩니다. 동 전환사채가 향후 보통주로 전환되어 시장에 출회될 경우 주식수의 증가로 주가가 하락할 위험이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. |
증권신고서 제출일 현재 교보8호기업인수목적㈜가 기 발행한 전환사채가 존재하며, 사채 발행일로부터 1개월 이후부터 사채만기일(2023.09.11) 직전 영업일까지 보통주로 전환이 가능합니다. 동 전환사채의 권면총액은 1,180백만원이며, 교보증권㈜가 보유하고 있는 전환사채(권면총액 990백만원, 전환가액 1,000원, 전환가능주식수 990,000주), 코어자산운용㈜가 보유한 전환사채(권면총액 190백만원, 전환가액 1,000원, 전환가능주식수 190,000주)가 보통주로 전환 가능하며 이는 합병 후 발행주식총수(전환사채 전환전) 34,445,961주의 3.43%에 해당됩니다. 동 전환사채는 전환사채 미전환확약서에 의거하여 합병신주상장일로부터 6개월 후부터 보통주로 전환이 가능하며, 코스닥시장 상장규정에 따라 합병신주상장일로부터 6개월간 매각 제한됩니다.&cr;
| [ 전환사채 발행 내역 ] |
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 사채의 명칭 | 제1회 무보증 사모 전환사채 |
| 발행일 | 2018년 09월 11일 |
| 만기일 | 2023년 09월 11일 |
| 액면금액 | 1,180,000,000원 |
| 표면이자율(만기보장수익율) | 0.00%(0.00%) |
| 전환청구기간 | 사채 발행일 후 1월이 경과한 날(2018.09.11)로부터 사채만기일 직전 영업일(2023.09.08)까지 |
| 전환비율 및 가액 | - 전환비율 : 사채권면 금액의 100%&cr;- 전환가액 : 1,000원 |
| 전환대상주식의 종류 | 기명식 보통주 |
| 전환사채별 주요 보유자 | 교보증권㈜ (990백만원, 83.90%)&cr;코어자산운용㈜ (190백만원, 16.10%) |
| 전환가능주식수 | 1,180,000주&cr;(사채권면금액에 전환비율을 곱한 금액을 전환가액으로 나눈&cr;주식수로 하되 단주는 발행하지 아니함) |
| 전환사채 전환 및 의결권&cr;행사 제한 사항 | 전환사채 인수자인 교보증권㈜, 코어자산운용㈜는 주주 등간계약을 통해 합병대상법인과의 합병승인 안건에 대하여 의결권을 행사하지 아니하거나 이를 한국예탁결제원에 위임하여 해당 주주총회에 참석한 주식수(서면투표 주식수를 포함한다)에서 당사자들이 보유하는 주식수를 뺀 주식수의 의결내용에 영향을 미치지 아니하도록 찬성 및 반대(기권 및 무효를 포함한다)의 비율에 따라 의결권을 행사하기로 하였습니다. 한편, 주주간 합의서에 따라 공모 시 발행주식 및 공모후 취득한 주식(전환사채를 전환하여 취득하게 된 주식은 제외)에 대해서는 의결권을 행사할 수 있습니다.&cr;&cr;또한 전환사채 인수자는 전환사채를 전환하여 취득하게 되는주식에 대하여 합병대상법인과의 합병과 관련하여 채권자이의를 제기하거나 상법 제522조의3에 따른 주식매수청구권을 행사 할 수 없도록 하였습니다. |
| 보호예수기간 | 코스닥시장 상장규정에 따라 당해 주권의 상장일부터 합병대상기업과의 합병 후 합병신주상장일로부터 6월(단, 코스닥시장 상장규정에 따라 교보증권㈜이 소유한 주식 및 전환사채는 당해 주권의 상장일부터 합병기일 이후 1년)까지 매각 제한 |
| 비 고 | 1) 인수인 : 교보증권㈜, 코어자산운용㈜&cr;2) 전환가격 조정에 관한 사항&cr;(가) 본건 사채의 전환 전에 당사가 전환가격을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하거나 기타 주식배당, 준비금의 자본전입 등에 의한 무상증자를 실시하는 경우 다음과 같은 방식으로 전환가격을 조정한다(다만, 기발행 전환사채, 신주인수권부사채, 전환상환우선주, 주식매수선택권 등의 권리행사에 따른 신주발행의 경우에는 전환가격을 조정하지 아니함). 단, 유무상증자를 병행실시하는 경우 유상증자의 1주당 발행가액이 전환가격을 상회하는 때에는 유상증자에 의한 신주발행에 대하여는 다음과 같은 전환가격 조정을 적용하지 아니하고, 무상증자에 의한 신주발행에 대하여만 이를 적용한다.&cr;&cr;조정후 전환가격 = 조정전 전환가격 X ((기발행주식수 + (신발행주식수 X 1주당발행가액 / 전환가격)) / (기발행주식수 +신발행주식수)&cr;&cr;위 산식 중 "기발행주식수"는 전환가격 조정사유 발생일의 직전일 현재 주식수로 하며, 조정후 전환가격의 원단위 미만은 절사한다.&cr;&cr;(나) 본건 사채 발행일 이후에 당사가 발행한 전환사채 혹은 신주인수권부사채의 전환청구 혹은 신주인수권 행사에 따라 주식이 발행되는 경우에 그 주식발행가격이 당시의 전환가격(본 항 (가)호에 의한 전환가격)을 하회하는 경우, 본 항 (가)호에 준하는 방법으로 전환가격을 조정한다.&cr;&cr;(다) 합병, 회사의 분할, 자본의 감소 등이 이루어지는 경우에는, 그 사유 발생 직전에 본건 사채가 보통주식으로 전환되었다면 받을 수 있었던 대가가 전환사채로서 받을 수 있는 대가보다 크다면, 그와 같이 보통주식으로 전환되었다면 받을 수 있었던 대가를 받을 수 있도록 본건 사채의 전환가격을 조정하며, 주식분할 및 병합 등의 경우에는 본건 사채의 전환가격을 주식분할 및 병합의 비율에 비례하여 감소하거나 증가하는 것으로 한다. |
&cr;한편, 전환사채를 포함한 발기인 주주의 지분율을 살펴보면 다음과 같습니다.&cr;
| [ 발기인 주주의 지분율 현황 ] |
| (단위 : 주) |
| 구분 | 전환사채 고려X | 합병 후&cr;(전환사채 고려X) | 합병 후&cr;(전환사채 고려O) | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 보유주식수 | 지분율 | 보유주식수 | 지분율 | 보유주식수 | 지분율 | |
| 교보증권㈜ | 10,000 | 0.27% | 10,000 | 0.03% | 1,000,000 | 2.81% |
| 코어자산운용㈜ | 10,000 | 0.27% | 10,000 | 0.03% | 200,000 | 0.56% |
| ㈜수인코스메틱 | 300,000 | 8.06% | 300,000 | 0.87% | 300,000 | 0.84% |
| 멀티에셋인베스트먼트㈜ | 300,000 | 8.06% | 300,000 | 0.87% | 300,000 | 0.84% |
|
발기인 소계 |
620,000 | 16.67% | 620,000 | 1.80% | 1,800,000 | 5.05% |
|
발행주식총수 |
3,720,000 | 100.00% | 34,445,961 | 100.00% | 35,625,961 | 100.00% |
| (주) | 상기 지분율 현황에는 교보증권㈜가 코넥스상장법인인 ㈜원바이오젠의 지정자문인으로서 유동성공급호가제출(LP)의무에 따라 취득하여 보유하고 있는 주식을 제외하였습니다. |
&cr;합병 후 발행주식총수(전환사채 미고려시)의 발기인의 지분율은 교보증권㈜ 0.03%, 코어자산운용㈜ 0.03%, ㈜수인코스메틱 0.87%, 멀티에셋인베스트먼트㈜ 0.87%이며, 전환사채 전환을 고려하였을 시에는 교보증권㈜ 2.81%, 코어자산운용㈜ 0.56%, ㈜수인코스메틱 0.84%, 멀티에셋인베스트먼트㈜ 0.84%를 차지합니다. 전환사채가 보통주로 전환되어 시장에서 거래가 되면 주가 희석화가 발생할 수 있다는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.&cr; &cr; 주)20-1 정정 전&cr;
| (8) 보호예수 물량 출회로 인한 주가하락 위험&cr;&cr;합병 전 합병법인의 최대주주는 티에스대성자산운용㈜이며, 합병 완료시 최대주주는 피합병법인의 최대주주인 김원일로 변경됩니다. 한편, 합병 후 매각제한(보호예수)물량 출회로 인한 주가하락 위험이 존재합니다. 합병법인의 공모전 주주인 교보증권㈜ 1,000,000주(보통주 10,000주, 전환사채 전환가정 주식수 990,000주, 합병 및 전환가정 지분율 2.71%), 코어자산운용㈜ 200,000주(보통주 10,000주, 전환사채 전환가정 주식수 190,000주, 합병 및 전환가정지분율 0.55%), ㈜수인코스메틱 300,000주(보통주 300,000주, 합병및 전환가정 지분율 0.81%), 멀티에셋인베스트먼트㈜ 300,000주(보통주 300,000주, 합병 및 전환가정 지분율 0.81%)는 합병신주상장일로부터 6개월간 보유 의무가 있어 매각이 제한됩니다. 한편, 합병 전 합병법인의 공모주주 주식총수는 3,100,000주로 전체 주식수의 83.33%에 해당하며, 합병 후 지분율은 8.69%(전환사채 전환가정 지분율 8.41%)로 하락하게 됩니다.&cr;&cr;아울러 피합병법인의 최대주주 및 특수관계인은 합병신주상장일로부터 6개월간 보호예수됩니다. (합병 후 주식수 - 김원일 외 특수관계인 1명 12,156,755주(합병 및 전환가정 지분율 32.97%)&cr;&cr;아울러 합병상장 후 보호예수에 해당하는 총 주식수는 12,776,755주(35.80%)이며 각 발기인이 보유한 전환사채 물량 포함시 13,956,755주(37.86%)입니다. 합병 신주 상장 후 매각 제한 물량이 매도물량으로 출회될 경우 주가가 하락할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. |
증권신고서 제출일 현재 교보8호기업인수목적㈜의 최대주주는 티에스대성자산운용㈜ 8.84%이며, ㈜원바이오젠의 최대주주는 김원일으로 37.35%를 보유하고 있습니다. 합병 완료시 최대주주는 피합병법인의 최대주주인 김원일으로 변경됩니다.&cr;
주요주주의 합병전후 지분율 변화는 아래와 같으며, 코스닥시장 상장규정 제21조 및제22조에 의거하여 기존의 교보8호기업인수목적㈜의 발기주주는 합병 후 상장일로부터 6개월 동안 매각이 제한되며, ㈜원바이오젠의 최대주주 및 특수관계인은 합병 후 상장일로부터 6개월 동안 주식 등에 대한 보유 의무가 있어 매각이 제한됩니다.&cr;
| [ 합병전후 주요주주 지분율 변화 ] |
| (단위 : 주) |
| 구 분 |
합병 전 |
합병 후 | 합병 후(CB전환 가정) | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 보유주식수 | 지분율 | 보유주식수 | 지분율 | 보유주식수 | 지분율 | 보유주식수 | 지분율 |
| 교보8호&cr;기업인수목적㈜ | 교보증권㈜ | 10,000 | 8.06% | 10,000 | 0.03% | 1,000,000 | 2.71% |
| 코어자산운용㈜ | 10,000 | 8.06% | 10,000 | 0.03% | 200,000 | 0.55% | |
| ㈜수인코스메틱 | 300,000 | 0.27% | 300,000 | 0.84% | 300,000 | 0.81% | |
| 멀티에셋인베스트먼트㈜ | 300,000 | 0.27% | 300,000 | 0.84% | 300,000 | 0.81% | |
| 기타주주(공모주주) | 3,100,000 | 83.34% | 3,100,000 | 8.69% | 3,100,000 | 8.41% | |
| 소계 | 3,720,000 | 100.00% | 3,720,000 | 10.43% | 4,900,000 | 13.29% | |
| ㈜원바이오젠 | 김원일 | 1,129,430 | 37.35% | 11,939,204 | 33.46% | 11,939,204 | 32.38% |
| 신현강 | 20,580 | 0.68% | 217,551 | 0.61% | 217,551 | 0.59% | |
| 기술신용보증기금 | 225,000 | 7.44% | 2,378,475 | 6.66% | 2,378,475 | 6.45% | |
| 산은캐피탈㈜ | 200,000 | 6.61% | 2,114,200 | 5.92% | 2,114,200 | 5.73% | |
| NH투자증권㈜&cr;(코어자산-IBK기업은행) | 170,940 | 5.65% | 1,807,006 | 5.06% | 1,807,006 | 4.90% | |
| 기타주주 | 1,278,110 | 42.27% | 13,510,902 | 37.86% | 13,510,902 | 36.66% | |
| 소계 | 3,024,060 | 100.00% | 31,967,338 | 89.57% | 31,967,338 | 86.71% | |
| 합계 | 35,687,338 | 100.00% | 36,867,338 | 100.00% | |||
| (주) | 상기 지분율 현황에는 교보증권㈜가 코넥스상장법인인 ㈜원바이오젠의 지정자문인으로서 유동성공급호가제출(LP)의무에 따라 취득하여 보유하고 있는 주식을 제외하였습니다. |
&cr;금번 합병으로 인하여 발행되는 신주는 31,967,338주이며, 합병 후 발행주식총수는 35,687,338주입니다. 이 중 교보8호기업인수목적㈜의 발기주주 보유 보통주 620,000주 및 전환사채는 합병신주 상장일 기준 6개월 간, 피합병법인(㈜원바이오젠) 최대주주 및 특수관계인의 보유분 12,156,755주에 해당하는 수량은 합병신주 상장일 기준 6개월간 매각제한 됩니다.&cr;&cr;합병 신주 상장 후 매각 제한 물량이 매도물량으로 출회될 경우 주가가 하락할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.&cr; &cr; 주)20-2 정정 후&cr;
| (8) 보호예수 물량 출회로 인한 주가하락 위험&cr;&cr;합병 전 합병법인의 최대주주는 티에스대성자산운용㈜이며, 합병 완료시 최대주주는 피합병법인의 최대주주인 김원일로 변경됩니다. 한편, 합병 후 매각제한(보호예수)물량 출회로 인한 주가하락 위험이 존재합니다. 합병법인의 공모전 주주인 교보증권㈜ 1,000,000주(보통주 10,000주, 전환사채 전환가정 주식수 990,000주, 합병 및 전환가정 지분율 2.81%), 코어자산운용㈜ 200,000주(보통주 10,000주, 전환사채 전환가정 주식수 190,000주, 합병 및 전환가정지분율 0.56%), ㈜수인코스메틱 300,000주(보통주 300,000주, 합병및 전환가정 지분율 0.84%), 멀티에셋인베스트먼트㈜ 300,000주(보통주 300,000주, 합병 및 전환가정 지분율 0.84%)는 합병신주상장일로부터 6개월간 보유 의무가 있어 매각이 제한됩니다. 한편, 합병 전 합병법인의 공모주주 주식총수는 3,100,000주로 전체 주식수의 83.33%에 해당하며, 합병 후 지분율은 9.00%(전환사채 전환가정 지분율 8.70%)로 하락하게 됩니다.&cr;&cr;아울러 피합병법인의 최대주주 및 특수관계인은 합병신주상장일로부터 6개월간 보호예수됩니다. (합병 후 주식수 - 김원일 외 특수관계인 1명 11,684,676주(합병 및 전환가정 지분율 32.80%)&cr;&cr;아울러 합병상장 후 보호예수에 해당하는 총 주식수는 12,304,676주(35.72%)이며 각 발기인이 보유한 전환사채 물량 포함시 13,484,676주(37.85%)입니다. 합병 신주 상장후 매각 제한 물량이 매도물량으로 출회될 경우 주가가 하락할 수 있는 점, 투자자께서는유의하시기 바랍니다. |
증권신고서 제출일 현재 교보8호기업인수목적㈜의 최대주주는 티에스대성자산운용㈜ 8.84%이며, ㈜원바이오젠의 최대주주는 김원일으로 37.35%를 보유하고 있습니다. 합병 완료시 최대주주는 피합병법인의 최대주주인 김원일으로 변경됩니다.&cr;
주요주주의 합병전후 지분율 변화는 아래와 같으며, 코스닥시장 상장규정 제21조 및제22조에 의거하여 기존의 교보8호기업인수목적㈜의 발기주주는 합병 후 상장일로부터 6개월 동안 매각이 제한되며, ㈜원바이오젠의 최대주주 및 특수관계인은 합병 후 상장일로부터 6개월 동안 주식 등에 대한 보유 의무가 있어 매각이 제한됩니다.&cr;
| [ 합병전후 주요주주 지분율 변화 ] |
| (단위 : 주) |
| 구 분 |
합병 전 |
합병 후 | 합병 후(CB전환 가정) | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 보유주식수 | 지분율 | 보유주식수 | 지분율 | 보유주식수 | 지분율 | 보유주식수 | 지분율 |
| 교보8호&cr;기업인수목적㈜ | 교보증권㈜ | 10,000 | 8.06% | 10,000 | 0.03% | 1,000,000 | 2.81% |
| 코어자산운용㈜ | 10,000 | 8.06% | 10,000 | 0.03% | 200,000 | 0.56% | |
| ㈜수인코스메틱 | 300,000 | 0.27% | 300,000 | 0.87% | 300,000 | 0.84% | |
| 멀티에셋인베스트먼트㈜ | 300,000 | 0.27% | 300,000 | 0.87% | 300,000 | 0.84% | |
| 기타주주(공모주주) | 3,100,000 | 83.34% | 3,100,000 | 9.00% | 3,100,000 | 8.70% | |
| 소계 | 3,720,000 | 100.00% | 3,720,000 | 10.80% | 4,900,000 | 13.75% | |
| ㈜원바이오젠 | 김원일 | 1,129,430 | 37.35% | 11,475,573 | 33.31% | 11,475,573 | 32.21% |
| 신현강 | 20,580 | 0.68% | 209,103 | 0.61% | 209,103 | 0.59% | |
| 기술신용보증기금 | 225,000 | 7.44% | 2,286,112 | 6.64% | 2,286,112 | 6.42% | |
| 산은캐피탈㈜ | 200,000 | 6.61% | 2,032,100 | 5.90% | 2,032,100 | 5.70% | |
| NH투자증권㈜&cr;(코어자산-IBK기업은행) | 170,940 | 5.65% | 1,736,835 | 5.04% | 1,736,835 | 4.88% | |
| 기타주주 | 1,278,110 | 42.27% | 12,986,238 | 37.70% | 12,986,238 | 36.45% | |
| 소계 | 3,024,060 | 100.00% | 30,725,961 | 89.20% | 30,725,961 | 86.25% | |
| 합계 | 34,445,961 | 100.00% | 35,625,961 | 100.00% | |||
| (주) | 상기 지분율 현황에는 교보증권㈜가 코넥스상장법인인 ㈜원바이오젠의 지정자문인으로서 유동성공급호가제출(LP)의무에 따라 취득하여 보유하고 있는 주식을 제외하였습니다. |
&cr;금번 합병으로 인하여 발행되는 신주는 30,725,961주이며, 합병 후 발행주식총수는 34,445,961주입니다. 이 중 교보8호기업인수목적㈜의 발기주주 보유 보통주 620,000주 및 전환사채는 합병신주 상장일 기준 6개월 간, 피합병법인(㈜원바이오젠) 최대주주 및 특수관계인의 보유분 11,684,676주에 해당하는 수량은 합병신주 상장일 기준 6개월간 매각제한 됩니다.&cr;&cr;합병 신주 상장 후 매각 제한 물량이 매도물량으로 출회될 경우 주가가 하락할 수 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.&cr; &cr; 주)21-1 정정 전&cr;
| (22) 피합병법인(㈜원바이오젠)의 전환상환우선주 전환으로 인한 주가 희석 위험&cr;&cr;본 증권신고서 제출일 현재 피합병법인(㈜원바이오젠)은 전환상환우선주가 존재하여 합병 후 주주들의 지분이 희석될 가능성이 존재합니다. 피합병법인(㈜원바이오젠)은 2016년 06월 08일에 기술신용보증기금(주식수 225,000주, 발행가액 4,000원), 2017년 11월 07일에 산은캐피탈㈜(주식수 200,000주, 발행가액 10,000원), 현대투자파트너스 제1호 벤처투자조합(주식수 100,000주, 발행가액 10,000원), (유)더블유엠인베스트먼트(주식수 30,000주, 발행가액 10,000원), 2017년 12월 09일에 중소기업은행(주식수 100,000주, 발행가액 10,000원), 2019년 02월 13일에 NH투자증권㈜(주식수 100,000주, 발행가액 15,000원), 2019년 3월 26일에 SLi 소재부품 투자펀드 2014-1호(주식수 100,000주, 발행가액15,000원)를 대상으로 총 5회에 걸쳐 전환상환우선주를 발행하였습니다.&cr;&cr;이 중 기술신용보증기금을 대상으로 발행한 1회차 전환상환우선주만 2020년 06월 22일에 보통주로 전환 청구되어 2020년 07월 10일 코넥스시장에 상장되었습니다. 2회차, 3회차, 4회차, 5회차 전환상환우선주의 경우 현재까지 미전환 상태인데 해당 전환상환우선주의 전환가능주식수(합병 후 기준)는 6,659,730주이며, 합병 후 발행주식 총수의 18.06% 수준(CB전환 가정)입니다. 상기 전환상환우선주가 향후 보통주로 전환되어 시장에 출회될 경우 주식수의 증가로 주가가 하락할 위험이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. |
증권신고서 제출일 현재 피합병법인(㈜원바이오젠)은 전환상환우선주가 존재하여 합병 후 주주들의 지분이 희석될 가능성이 존재합니다. 피합병법인(㈜원바이오젠)은 2016년 06월 08일에 기술신용보증기금(주식수 225,000주, 발행가액 4,000원), 2017년 11월 07일에 산은캐피탈㈜(주식수 200,000주, 발행가액 10,000원), 현대투자파트너스 제1호 벤처투자조합(주식수 100,000주, 발행가액 10,000원), (유)더블유엠인베스트먼트(주식수 30,000주, 발행가액 10,000원), 2017년 12월 09일에 중소기업은행(주식수 100,000주, 발행가액 10,000원), 2019년 02월 13일에 NH투자증권㈜(주식수 100,000주, 발행가액 15,000원), 2019년 03월 26일에 SLi 소재부품 투자펀드 2014-1호(주식수 100,000주, 발행가액15,000원)를 대상으로 총 5회에 걸쳐 전환상환우선주를 발행하였습니다.&cr;&cr;이 중 기술신용보증기금을 대상으로 발행한 1회차 전환상환우선주만 2020년 06월 22일에 보통주로 전환 청구되어 2020년 07월 10일 코넥스시장에 상장되었습니다. 2회차, 3회차, 4회차, 5회차 전환상환우선주의 경우 현재까지 미전환 상태인데 해당 전환상환우선주의 전환가능주식수(합병 후 기준)는 6,659,730주이며, 합병 후 발행주식 총수의 18.06% 수준(CB전환 가정)입니다.&cr;&cr;증권신고서 제출일 현재 미전환 상태인 피합병법인(㈜원바이오젠)의 2회차~5회차 전환상환우선주 세부사항은 아래와 같습니다.&cr;
| [ 피합병법인(㈜원바이오젠)의 전환되지 않은 전환상환우선주 세부사항 ] |
| 구분 | 내용 |
| 발행회차 | 제2회 |
|
인수회사 |
산은캐피탈㈜, 현대투자파트너스 제1호 벤처투자조합,&cr;(유)더블유엠인베스트먼트 |
|
발행금액 |
3,300,000,000원 |
|
발행일 |
2017년 11월 07일 |
|
발행주식수 |
330,000주 (산은캐피탈㈜ 200,000주, 현대투자파트너스 제1호 벤처투자조합 100,000주, (유)더블유엠인베스트먼트 30,000주) |
| 전환 시&cr;수령하게 되는&cr;합병신주 | 3,488,430주&cr;(산은캐피탈㈜ 2,114,200주, 현대투자파트너스 제1호 벤처투자조합 1,057,100주, (유)더블유엠인베스트먼트 317,130주) |
|
발행가액 |
주당 10,000원 |
|
발행주식종류 |
의결권 있는 전환상환우선주 |
|
상환행사기간 |
발행일로부터 3년이 경과한 날로부터 상환 가능 |
|
상환가액 |
전환상환우선주의 발행가액과 전환상환우선주의 발행일로부터 상환기일까지의 기간동안 전환상환우선주식의 발행가액에 대해 연 8% 복리를적용한 금액에서 기지급된 배당금액을 차감한 금액 |
|
전환청구기간 |
발행일로부터 존속기간 내에 언제든지 전환 가능 |
|
전환가격 |
전환상환우선주의 주당 발행가액(다만 주식의 전환기준가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우 등 기타 계약서에 정한 기준에 따라 전환가격은 조정될 수 있음) |
| 구분 | 내용 |
| 발행회차 | 제3회 |
|
인수회사 |
중소기업은행 |
|
발행금액 |
1,000,000,000원 |
|
발행일 |
2017년 12월 09일 |
|
발행주식수 |
100,000주 |
| 전환 시&cr;수령하게 되는&cr;합병신주 | 1,057,100주 |
|
발행가액 |
주당 10,000원 |
|
발행주식종류 |
의결권 있는 전환상환우선주 |
|
상환행사기간 |
발행일로부터 3년이 경과한 날로부터 상환 가능 |
|
상환가액 |
전환상환우선주의 발행가액과 전환상환우선주의 발행일로부터 상환기일까지의 기간동안 전환상환우선주식의 발행가액에 대해 연 8% 복리를적용한 금액에서 기지급된 배당금액을 차감한 금액 |
|
전환청구기간 |
발행일로부터 존속기간 내에 언제든지 전환 가능 |
|
전환가격 |
전환상환우선주의 주당 발행가액(다만 주식의 전환기준가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우 등 기타 계약서에 정한 기준에 따라 전환가격은 조정될 수 있음) |
| 구분 | 내용 |
| 발행회차 | 제4회 |
|
인수회사 |
NH투자증권 주식회사 (코어 Proactive 코스닥벤처 전문투자형 사모투자신탁 1호의 신탁업자로서) |
|
발행금액 |
1,500,000,000원 |
|
발행일 |
2019년 02월 13일 |
|
발행주식수 |
100,000주 |
| 전환 시&cr;수령하게 되는&cr;합병신주 | 1,057,100주 |
|
발행가액 |
주당 15,000원 |
|
발행주식종류 |
의결권 있는 전환상환우선주 |
|
상환행사기간 |
발행일로부터 3년이 경과한 날로부터 상환 가능 |
|
상환가액 |
전환상환우선주의 발행가액과 전환상환우선주의 발행일로부터 상환기일까지의 기간동안 전환상환우선주식의 발행가액에 대해 연 5% 복리를적용한 금액에서 기지급된 배당금액을 차감한 금액 |
|
전환청구기간 |
발행일로부터 존속기간 내에 언제든지 전환 가능 |
|
전환가격 |
전환상환우선주의 주당 발행가액(다만 주식의 전환기준가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우 등 기타 계약서에 정한 기준에 따라 전환가격은 조정될 수 있음) |
| 구분 | 내용 |
| 발행회차 | 제5회 |
|
인수회사 |
SLi 소재부품 투자펀드 2014-1호 |
|
발행금액 |
1,500,000,000원 |
|
발행일 |
2019년 03월 26일 |
|
발행주식수 |
100,000주 |
| 전환 시&cr;수령하게 되는&cr;합병신주 | 1,057,100주 |
|
발행가액 |
주당 15,000원 |
|
발행주식종류 |
의결권 있는 전환상환우선주 |
|
상환행사기간 |
발행일로부터 3년이 경과한 날로부터 상환 가능 |
|
상환가액 |
전환상환우선주의 발행가액과 전환상환우선주의 발행일로부터 상환기일까지의 기간동안 전환상환우선주식의 발행가액에 대해 연 5% 복리를적용한 금액에서 기지급된 배당금액을 차감한 금액 |
|
전환청구기간 |
발행일로부터 존속기간 내에 언제든지 전환 가능 |
|
전환가격 |
전환상환우선주의 주당 발행가액(다만 주식의 전환기준가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우 등 기타 계약서에 정한 기준에 따라 전환가격은 조정될 수 있음) |
&cr;상기 미전환 전환상환우선주가 향후 보통주로 전환되어 시장에 출회될 경우 주식수의 증가로 주가가 하락할 위험이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
&cr; 주)21-2 정정 후&cr;
| (22) 피합병법인(㈜원바이오젠)의 전환상환우선주 전환으로 인한 주가 희석 위험&cr;&cr;본 증권신고서 제출일 현재 피합병법인(㈜원바이오젠)은 전환상환우선주가 존재하여 합병 후 주주들의 지분이 희석될 가능성이 존재합니다. 피합병법인(㈜원바이오젠)은 2016년 06월 08일에 기술신용보증기금(주식수 225,000주, 발행가액 4,000원), 2017년 11월 07일에 산은캐피탈㈜(주식수 200,000주, 발행가액 10,000원), 현대투자파트너스 제1호 벤처투자조합(주식수 100,000주, 발행가액 10,000원), (유)더블유엠인베스트먼트(주식수 30,000주, 발행가액 10,000원), 2017년 12월 09일에 중소기업은행(주식수 100,000주, 발행가액 10,000원), 2019년 02월 13일에 NH투자증권㈜(주식수 100,000주, 발행가액 15,000원), 2019년 3월 26일에 SLi 소재부품 투자펀드 2014-1호(주식수 100,000주, 발행가액15,000원)를 대상으로 총 5회에 걸쳐 전환상환우선주를 발행하였습니다.&cr;&cr;이 중 기술신용보증기금을 대상으로 발행한 1회차 전환상환우선주만 2020년 06월 22일에 보통주로 전환 청구되어 2020년 07월 10일 코넥스시장에 상장되었습니다. 피합병법인(㈜원바이오젠)의 미전환 전환상환우선주는 630,000주이며, 금번 합병에 따른 합병비율 1:10.1605000 기준으로 기 발행된 전환상환우선주에 합병신주 6,401,115주(전환상환우 선주)를 부여할 예정입니다. 우선주의 합병비율을 결정함에 있어피합병법인인 ㈜원바이오젠 의 우선주 합병가액을 보통주 합병가액(보통주 기준시가 대비 할인율 적용)과 동일한 20,321 원으로 합의하여 우선주 합병비율 산정하였습니다 . &cr; &cr; 2회차~3회차 전환상환우선주(산은캐피탈㈜, 현대투자파트너스 제1호 벤처투자조합, (유)더블유엠인베스트먼트, 중소기업은행)의 경우, 계약조건에 따라 투자단가(10,000원)와 공모가격(또는 합병가액)인 (20,321원)의 50%(10,161원) 중 낮은 금액으로, 4회차~5회차 전환상환우선주(NH투자증권㈜, SLi 소재부품 투자펀드 2014-1호)의 경우, 계약조건에 따라 투자단가(15,000원)와 공모가격(또는 합병가액)인 ( 20,321 원)의 70%(14,225원) 중 낮은 금액으로 전환가격이 조정되며 이를 반영시 합병상장 이후 전환되 어 발행될 보통주는 6,511,823주에 해당됩니다. 이는 합병 후 발행주식 총수의 18.22% 수준(CB전환 가정) 입니다. 상기 전환상환우선주가 향후 보통주로 전환되어 시장에 출회될 경우 주식수의 증가로 주가가 하락할 위험이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. |
증권신고서 제출일 현재 피합병법인(㈜원바이오젠)은 전환상환우선주가 존재하여 합병 후 주주들의 지분이 희석될 가능성이 존재합니다. 피합병법인(㈜원바이오젠)은 2016년 06월 08일에 기술신용보증기금(주식수 225,000주, 발행가액 4,000원), 2017년 11월 07일에 산은캐피탈㈜(주식수 200,000주, 발행가액 10,000원), 현대투자파트너스 제1호 벤처투자조합(주식수 100,000주, 발행가액 10,000원), (유)더블유엠인베스트먼트(주식수 30,000주, 발행가액 10,000원), 2017년 12월 09일에 중소기업은행(주식수 100,000주, 발행가액 10,000원), 2019년 02월 13일에 NH투자증권㈜(주식수 100,000주, 발행가액 15,000원), 2019년 03월 26일에 SLi 소재부품 투자펀드 2014-1호(주식수 100,000주, 발행가액 15,000원)를 대상으로 총 5회에 걸쳐 전환상환우선주를 발행하였습니다.&cr;&cr;이 중 기술신용보증기금을 대상으로 발행한 1회차 전환상환우선주만 2020년 06월 22일에 보통주로 전환 청구되어 2020년 07월 10일 코넥스시장에 상장되었습니다. 피합병법인(㈜원바이오젠)의 미전환 전환상환우선주는 630,000주이며, 금번 합병에 따른 합병비율 1:10.1605000 기준으로 기 발행된 전환상환우선주에 합병신주 6,401,115주(전환상환우 선주)를 부여할 예정입니다. 우선주의 합병비율을 결정함에 있어피합병법인인 ㈜원바이오젠 의 우선주 합병가액을 보통주 합병가액(보통주 기준시가 대비 할인율 적용)과 동일한 20,321 원으로 합의하여 우선주 합병비율 산정하였습니다 . &cr;&cr; 2회차~3회차 전환상환우선주(산은캐피탈㈜, 현대투자파트너스 제1호 벤처투자조합, (유)더블유엠인베스트먼트, 중소기업은행)의 경우, 계약조건에 따라 투자단가(10,000원)와 공모가격(또는 합병가액)인 (20,321원)의 50%(10,161원)중 낮은 금액으로, 4회차~5회차 전환상환우선주(NH투자증권㈜, SLi 소재부품 투자펀드 2014-1호)의 경우, 계약조건에 따라 투자단가(15,000원)와 공모가격(또는 합병가액)인 ( 20,321 원)의 70%(14,225원) 중 낮은 금액으로 전환가격이 조정되며 이를 반영시 합병상장 이후 전환되 어 발행될 보통주는 6,511,823주에 해당됩니다. 이는 합병 후 발행주식 총수의 18.22% 수준(CB전환 가정) 입니다.&cr;&cr;증권신고서 제출일 현재 미전환 상태인 피합병법인(㈜원바이오젠)의 2회차~5회차 전환상환우선주 세부사항은 아래와 같습니다.&cr;
| [ 피합병법인(㈜원바이오젠)의 전환되지 않은 전환상환우선주 세부사항 ] |
| 구분 | 내용 |
| 발행회차 | 제2회 |
|
인수회사 |
산은캐피탈㈜, 현대투자파트너스 제1호 벤처투자조합,&cr;(유)더블유엠인베스트먼트 |
|
발행금액 |
3,300,000,000원 |
|
발행일 |
2017년 11월 07일 |
|
발행주식수 |
330,000주 (산은캐피탈㈜ 200,000주, 현대투자파트너스 제1호 벤처투자조합 100,000주, (유)더블유엠인베스트먼트 30,000주) |
| 전환 시&cr;수령하게 되는&cr;합병신주 | 3,352,965주&cr;(산은캐피탈㈜ 2,032,100주, 현대투자파트너스 제1호 벤처투자조합 1,016,050주, (유)더블유엠인베스트먼트 304,815주) |
|
발행가액 |
주당 10,000원 |
|
발행주식종류 |
의결권 있는 전환상환우선주 |
|
상환행사기간 |
발행일로부터 3년이 경과한 날로부터 상환 가능 |
|
상환가액 |
전환상환우선주의 발행가액과 전환상환우선주의 발행일로부터 상환기일까지의 기간동안 전환상환우선주식의 발행가액에 대해 연 8% 복리를적용한 금액에서 기지급된 배당금액을 차감한 금액 |
|
전환청구기간 |
발행일로부터 존속기간 내에 언제든지 전환 가능 |
|
전환가격 |
전환상환우선주의 주당 발행가액(다만 주식의 전환기준가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우 등 기타 계약서에 정한 기준에 따라 전환가격은 조정될 수 있음) |
| 전환가격 조정 |
상장시 공모가의 50% 또는 합병(M&A 포함)시 평가가액의 50%에 해당하는 가격이 전환가격을 하회할 경우 다음과 같이 전환가격은 재조정 됨 조정후 전환가격 = 상장시 공모가의 50% 또는 합병(M&A 포함)시 평가가액의 50% |
| 구분 | 내용 |
| 발행회차 | 제3회 |
|
인수회사 |
중소기업은행 |
|
발행금액 |
1,000,000,000원 |
|
발행일 |
2017년 12월 09일 |
|
발행주식수 |
100,000주 |
| 전환 시&cr;수령하게 되는&cr;합병신주 | 1,016,050주 |
|
발행가액 |
주당 10,000원 |
|
발행주식종류 |
의결권 있는 전환상환우선주 |
|
상환행사기간 |
발행일로부터 3년이 경과한 날로부터 상환 가능 |
|
상환가액 |
전환상환우선주의 발행가액과 전환상환우선주의 발행일로부터 상환기일까지의 기간동안 전환상환우선주식의 발행가액에 대해 연 8% 복리를적용한 금액에서 기지급된 배당금액을 차감한 금액 |
|
전환청구기간 |
발행일로부터 존속기간 내에 언제든지 전환 가능 |
|
전환가격 |
전환상환우선주의 주당 발행가액(다만 주식의 전환기준가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우 등 기타 계약서에 정한 기준에 따라 전환가격은 조정될 수 있음) |
| 전환가격 조정 |
상장시 공모가의 50% 또는 합병(M&A 포함)시 평가가액의 50%에 해당하는 가격이 전환가격을 하회할 경우 다음과 같이 전환가격은 재조정 됨 조정후 전환가격 = 상장시 공모가의 50% 또는 합병(M&A 포함)시 평가가액의 50% |
| 구분 | 내용 |
| 발행회차 | 제4회 |
|
인수회사 |
NH투자증권 주식회사 (코어 Proactive 코스닥벤처 전문투자형 사모투자신탁 1호의 신탁업자로서) |
|
발행금액 |
1,500,000,000원 |
|
발행일 |
2019년 02월 13일 |
|
발행주식수 |
100,000주 |
| 전환 시&cr;수령하게 되는&cr;합병신주 | 1,016,050주 |
|
발행가액 |
주당 15,000원 |
|
발행주식종류 |
의결권 있는 전환상환우선주 |
|
상환행사기간 |
발행일로부터 3년이 경과한 날로부터 상환 가능 |
|
상환가액 |
전환상환우선주의 발행가액과 전환상환우선주의 발행일로부터 상환기일까지의 기간동안 전환상환우선주식의 발행가액에 대해 연 5% 복리를적용한 금액에서 기지급된 배당금액을 차감한 금액 |
|
전환청구기간 |
발행일로부터 존속기간 내에 언제든지 전환 가능 |
|
전환가격 |
전환상환우선주의 주당 발행가액(다만 주식의 전환기준가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우 등 기타 계약서에 정한 기준에 따라 전환가격은 조정될 수 있음) |
| 전환가격 조정 |
상장시 공모가의 70% 또는 합병(M&A 포함)시 평가가액의 70%에 해당하는 가격이 전환가격을 하회할 경우 다음과 같이 전환가격은 재조정 됨 조정후 전환가격 = 상장시 공모가의 70% 또는 합병(M&A 포함)시 평가가액의 70% |
| 구분 | 내용 |
| 발행회차 | 제5회 |
|
인수회사 |
SLi 소재부품 투자펀드 2014-1호 |
|
발행금액 |
1,500,000,000원 |
|
발행일 |
2019년 03월 26일 |
|
발행주식수 |
100,000주 |
| 전환 시&cr;수령하게 되는&cr;합병신주 | 1,016,050주 |
|
발행가액 |
주당 15,000원 |
|
발행주식종류 |
의결권 있는 전환상환우선주 |
|
상환행사기간 |
발행일로부터 3년이 경과한 날로부터 상환 가능 |
|
상환가액 |
전환상환우선주의 발행가액과 전환상환우선주의 발행일로부터 상환기일까지의 기간동안 전환상환우선주식의 발행가액에 대해 연 5% 복리를적용한 금액에서 기지급된 배당금액을 차감한 금액 |
|
전환청구기간 |
발행일로부터 존속기간 내에 언제든지 전환 가능 |
|
전환가격 |
전환상환우선주의 주당 발행가액(다만 주식의 전환기준가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우 등 기타 계약서에 정한 기준에 따라 전환가격은 조정될 수 있음) |
| 전환가격 조정 |
상장시 공모가의 70% 또는 합병(M&A 포함)시 평가가액의 70%에 해당하는 가격이 전환가격을 하회할 경우 다음과 같이 전환가격은 재조정 됨 조정후 전환가격 = 상장시 공모가의 70% 또는 합병(M&A 포함)시 평가가액의 70% |
&cr;상기 미전환 전환상환우선주가 향후 보통주로 전환되어 시장에 출회될 경우 주식수의 증가로 주가가 하락할 위험이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
&cr; 주)22-1 정정 전&cr;
16. 합병계약의 체결&cr; &cr;합병법인(교보8호기업인수목적 주식회사)과 피합병법인(주식회사 원바이오젠)은 2020년 8월 7일 이사회 결의에 의해 1 : 10.5710000의 비율로 합병계약을체결하였습니다.&cr;&cr;교보8호기업인수목적 주식회사는 기업인수가 목적인 명목회사이며, 합병 후 존속하는 사업은 소멸법인인 주식회사 원바이오젠이 영위하는 사업이므로, 실질적으로는 소멸법인인 주식회사 원바이오젠이 존속법인인 교보8호기업인수목적 주식회사를 흡수하는 역합병의 결과가 됩니다. &cr;&cr;합병 당사회사의 개요 및 합병과 관련한 주요 일정은 다음과 같습니다. &cr;&cr; (1) 합병 당사회사의 개요
| 구분 | 합병법인 | 피합병법인 | |
|---|---|---|---|
| 법인명 | 교보8호기업인수목적 주식회사 | 주식회사 원바이오젠 | |
| 합병 후 존속여부 | 존속 | 소멸 | |
| 대표이사 | 조윤상 | 김원일 | |
| 주 소 | 본 사 | 서울시 영등포구 의사당대로 97&cr;(여의도동) | 경상북도 구미시 1공단로 5길 56&cr;(공단동) |
| 연락처 | 02-3771-9284 | 054-462-7965 | |
| 설립연월일 | 2018년 09월 03일 | 2006년 09월 01일 | |
| 납입자본금(*1) | 보통주자본금 372,000,000원 | 보통주자본금 1,197,030,000원 | |
| 자산총액(*2) | 7,887,495,772원 | 18,374,280,597원 | |
| 결산기 | 12월 31일 | 12월 31일 | |
| 종업원수(*3) | 6명 | 52명 | |
| 발행주식의 종류 및 수(*1) | 보통주 3,720,000주 | 보통주 2,394,060주&cr;우선주 630,000주 | |
| 액면가액 | 100원 | 500원 | |
(*1) 증권신고서 제출일 현재 법인등기부등본상 자본금 입니다.&cr;(*2) 피합병법인의 자산총액은 2020년 반기말 현재의 한국채택국제회계기준에 의한 검토보고서상 금액입니다.&cr;(*3) 종업원 수는 증권신고서 제출일 현재 종업원수 입니다.&cr;&cr;(2) 합병 주요 일정
| 구분 | 일자 | |
|---|---|---|
| 이사회결의일 | 2020-08-07 | |
| 합병계약일 | 2020-08-07 | |
| 주주총회(합병승인)를 위한 권리주주확정일 | 2020-11-05 | |
| 주주명부폐쇄기간 | 시작일 | 2020-11-06 |
| 종료일 | 2020-11-12 | |
| 합병반대주주 &cr;사전통지기간 | 시작일 | 2020-12-03 |
| 종료일 | 2020-12-18 | |
| 합병승인을 위한 주주총회일 | 2020-12-21 | |
| 주식매수청구 행사기간 | 시작일 | 2020-12-21 |
| 종료일 | 2021-01-11 | |
| 채권자 이의 제출기간 | 시작일 | 2020-12-22 |
| 종료일 | 2021-01-21 | |
| 주식매수청구 매수대금 지급예정일 | 2021-01-15 | |
| 합병기일 | 2021-01-22 | |
| 합병종료보고총회일 | 2021-01-22 | |
| 합병등기(신청)일 | 2021-01-25 | |
| 합병신주상장일 | 2021-02-09 | |
&cr; 주)22-2 정정 후 &cr;
16. 합병계약의 체결&cr; &cr;합병법인(교보8호기업인수목적 주식회사)과 피합병법인(주식회사 원바이오젠)은 2020년 8월 7일 이사회 결의에 의해 1 : 10.1605000 의 비율로 합병계약을체결하였습니다.&cr;&cr;교보8호기업인수목적 주식회사는 기업인수가 목적인 명목회사이며, 합병 후 존속하는 사업은 소멸법인인 주식회사 원바이오젠이 영위하는 사업이므로, 실질적으로는 소멸법인인 주식회사 원바이오젠이 존속법인인 교보8호기업인수목적 주식회사를 흡수하는 역합병의 결과가 됩니다. &cr;&cr;합병 당사회사의 개요 및 합병과 관련한 주요 일정은 다음과 같습니다. &cr;&cr; (1) 합병 당사회사의 개요
| 구분 | 합병법인 | 피합병법인 | |
|---|---|---|---|
| 법인명 | 교보8호기업인수목적 주식회사 | 주식회사 원바이오젠 | |
| 합병 후 존속여부 | 존속 | 소멸 | |
| 대표이사 | 조윤상 | 김원일 | |
| 주 소 | 본 사 | 서울시 영등포구 의사당대로 97&cr;(여의도동) | 경상북도 구미시 1공단로 5길 56&cr;(공단동) |
| 연락처 | 02-3771-9284 | 054-462-7965 | |
| 설립연월일 | 2018년 09월 03일 | 2006년 09월 01일 | |
| 납입자본금(*1) | 보통주자본금 372,000,000원 | 보통주자본금 1,197,030,000원 | |
| 자산총액(*2) | 7,887,495,772원 | 18,374,280,597원 | |
| 결산기 | 12월 31일 | 12월 31일 | |
| 종업원수(*3) | 6명 | 52명 | |
| 발행주식의 종류 및 수(*1) | 보통주 3,720,000주 | 보통주 2,394,060주&cr;우선주 630,000주 | |
| 액면가액 | 100원 | 500원 | |
(*1) 증권신고서 제출일 현재 법인등기부등본상 자본금 입니다.&cr;(*2) 피합병법인의 자산총액은 2020년 반기말 현재의 한국채택국제회계기준에 의한 검토보고서상 금액입니다.&cr;(*3) 종업원 수는 증권신고서 제출일 현재 종업원수 입니다.&cr;&cr;(2) 합병 주요 일정
| 구분 | 일자 | |
|---|---|---|
| 이사회결의일 | 2020-08-07 | |
| 합병계약일 | 2020-08-07 | |
| 주주총회(합병승인)를 위한 권리주주확정일 | 2020-11-05 | |
| 주주명부폐쇄기간 | 시작일 | 2020-11-06 |
| 종료일 | 2020-11-12 | |
| 합병반대주주 &cr;사전통지기간 | 시작일 | 2020-12-03 |
| 종료일 | 2020-12-18 | |
| 합병승인을 위한 주주총회일 | 2020-12-21 | |
| 주식매수청구 행사기간 | 시작일 | 2020-12-21 |
| 종료일 | 2021-01-11 | |
| 채권자 이의 제출기간 | 시작일 | 2020-12-22 |
| 종료일 | 2021-01-21 | |
| 주식매수청구 매수대금 지급예정일 | 2021-01-15 | |
| 합병기일 | 2021-01-22 | |
| 합병종료보고총회일 | 2021-01-22 | |
| 합병등기(신청)일 | 2021-01-25 | |
| 합병신주상장일 | 2021-02-09 | |