1. 사업위험
| 가. 전방 산업(건설업) 침체에 따른 수익성 변동 위험&cr;당사가 영위하는 환경생태복원사업, 조경원예사업, 환경플랜트사업의 전방산업은 건설업이며, 건설업은 수주산업이고 타 산업의 경제활동수준 및 기업설비투자, 가계의 주택구매력 등 건설수요의 증대에 의하여 생산활동이 파생된다는 산업적 특성으로 인해 경기후행적 성격이 있습니다. 또한 정부가 건축허가 물량 및 정부의 공공시설투자 조정 등을 국내경기 조절의 주요한 정책수단으로 활용하기 때문에 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 크게 영향을 받습니다. 따라서 건설업의 경기변동 및 업황의 추이에 따라 당사의 경영성과는 직접적인 영향을 받을 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;국내 경제가 과거의 고성장 시대에서 저성장 국면에 진입하면서 국내 건설업 역시 성숙기에 진입하였습니다. 이에 따라 국내 건설사들은 기존 사업영역 이외의 환경/에너지 분야 등 신성장 동력 발굴 및 해외 진출 등으로 수익구조 다변화의 중요성이 매우 커지고 있습니다. 또한 경기 침체가 장기화될 경우 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되는 경기 후행산업인 건설업의 경우 부정적인 영향을 지속적으로 받을 수 있으니 투자자께서는 경기 불황에 따른 건설업의 규모 감소 및 수익성 악화 가능성에 대해 유의하시기 바랍니다. |
&cr;
당사가 영위하는 환경생태복원사업, 조경원예사업, 환경플랜트사업의 전방산업은 건설업이며, 건설업은 수주산업이고 타 산업의 경제활동수준 및 기업설비투자, 가계의 주택구매력 등 건설수요의 증대에 의하여 생산활동이 파생된다는 산업적 특성으로 인해 경기후행적 성격이 있습니다. 또한 정부가 건축허가 물량 및 정부의 공공시설투자 조정 등을 국내경기 조절의 주요한 정책수단으로 활용하기 때문에 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 크게 영향을 받습니다. 따라서 건설업의 경기변동 및 업황의 추이에 따라 당사의 경영성과는 직접적인 영향을 받을 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.&cr;
건설업은 주택, 산업시설의 구축, 사회간접자본, 국토개발 등 실물자본의 형성을 담당하는 광의의 서비스산업으로 분류되고 있으며, 시장진입은 용이한 반면 업무영역이 다양하여 각종 건설영역의 시공경험을 보유하는 데는 상당한 시간과 노력이 소요됩니다. 또한, 국민생활의 기본인 주택의 건설에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회간접자본 형성을 생산 대상으로 하는 산업으로 건설수요에 따라 생산활동이 파생되는 산업적 특성을 지니고 있습니다. 이처럼 타산업의 기반 시설물을 생산하는 건설업은 우리경제의 성장을 뒷받침하는 보완적 산업이며, 타산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 창출면에서 유발효과가 크기 때문에 국내경기를 선도하는 전략적 산업입니다.&cr;&cr;건설업은 타산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기 조절의 주요 정책 수단으로 활용되고 있으며, 이로 인해 정부정책도 건설 경기에 지대한 영향을 미치고 있습니다. 정부의 사회간접시설 투자규모, 타산업의 경제활동수준, 기업의설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 산업이라 할 수 있습니다.&cr;
| ① 토목부문 |
도로, 지하철, 하안, 공단부지 조성, 고속철도 등 사회간접자본시설이 주를이루며, 토목부문에 대한 발주처는 정부나 지방자치단체 등 공공부문이 대부분을 차지하고 있습니다. 토목공사의 경우에는 공사별 발주금액이 크고 공사지역 또한 정부나 지방자치단체의 개발 계획에 맞추어 전국 각지에 분표하며 예산에 의한 집행으로 사업추진이 이루어지므로 발주시기, 물량 등이 국가경제추이나 정책 등에 영향을 받습니다. |
| ② 건축부문 |
상가, 재건축사업, 오피스텔, 업무용빌딩 등 민간도급공사가 주로 이루어지며 동부문은 부동산 경기 및 투자수요에 의해 영향을 받으며 지역별로는 인구밀집지역이나 개발지구 등에 특정되어 분포되는 경향이 있습니다. |
| ③ 주택부문 |
자체사업으로 APT 시공 및 빌라, 연립주택 등이 주를 이루며 동부문은 부동산 경기 및 가계부문의 수요에 영향을 받는다고 하겠습니다. 지역별로는 건축부문과 동일하게 인구밀집지역이나 개발지역 등 대부분 도시권 주변에 특정되는 경향이 높습니다. |
| ④ 환경/&cr;플랜트 부문 |
화공플랜트는 정유, 석유화학 플랜트 및 Gas 플랜트 등의 주요 발주처인 산유국 국영석유회사(NOC)의 발주 물량과 향후 유가전망에 크게 영향을 받으며, 산업플랜트는 발전시설 및 생산설비 등의 주요 Product를 공공기관 및 대기업에서 발주하므로 이들의 전력수요, 상품수요 예측에 민감하게 영향을 받습니다. 경기 상승 국면에서는 소득수준 증가에 따라 소비와 투자가 함께 증가하므로 이를 뒷받침하기 위한 발전설비와 생산설비의 발주가 증가하지만 경기 하강 국면에서는 발전시설 및 산업플랜트 등 대규모 투자를 집행하기 어려우므로 발주가 감소합니다. 즉, 일반적으로 국민소득이 증가하는 경우에는 화공 및 산업플랜트의 수요가 증가하는 양상을 보입니다. |
&cr;
위 4가지 부문 중 민간 건축부문(주택사업)은 특히 대부분 건설업체들의 중요한 사업중 하나로 부동산 경기와 매우 밀접한 상관관계를 갖고 있습니다. 부동산 경기 상승 시에는 주택을 비롯한 건축물량의 수주가 증가하고 수주 공사의 채산성이 향상되며, 사업 추진을 위한 자금부담이 완화되어 보유 부동산(재고자산)의 가치 상승 등이 발생하여 수익에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 하지만 이와 반대로 부동산경기 하강 시에는 건설사의 수익에 부정적인 영향을 미치기도 합니다. 따라서 국내외 경기불안으로 인한 부동산 경기 악화는 건설업체들의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.&cr;
| 구 분 |
부동산 경기 상승 시 |
부동산 경기 하락 시 |
| 수주 |
물량 증가 |
물량 감소 |
| 수익성 |
수주 공사의 채산성 증가 |
수주 공사의 채산성 하락 |
| 자금부담 |
개발사업 추진시 자금부담 미미 |
개발사업 추진시 자금부담 확대 |
| 자산가치 |
상승 |
하락 |
2020년 기준 건설업 GDP는 88조 8,000억원으로 전체 GDP 중 약 4.9%의 비중을 차지하고 있습니다. 국내 경제가 저성장 국면에 진입함과 더불어 경기 침체와 주택 부문의 부동산 거래 위축이 지속되면서 2009년부터 2013년까지 GDP에서 건설업이 차지하는 비중은 하향 추세를 그리며 5% 이하의 수치를 기록했습니다. 그러나 다시 주택부문을 중심으로 부동산 경기가 호황으로 전환되면서 GDP에서 건설업이 차지하는 비중은 2014년부터 2017년까지 지속으로 증가하였습니다. 이후 부동산에 대한 정부 규제 강화로 인허가 획득 주택 건축의 감소 및 국가 SOC 예산이 점차 줄어들면서 GDP에서 건설업이 차지하는 비중은 2018년부터 감소하기 시작하여 2019년 및 2020년은 다시 4,8%, 4.9% 수준을 기록했습니다. GDP 내 건설업 생산이 차지하는 비중 추이는 다음과 같습니다.&cr;
| [국내총생산(GDP)내 건설업 생산 비중 추이] |
| (단위 : 조원) |
| 년도 |
GDP(경상가격 기준) |
| 전체 |
건설업 |
비중 |
| 2009년 |
1,335.7
|
79.3
|
5.9%
|
| 2010년 |
1,426.6
|
76.1
|
5.3%
|
| 2011년 |
1,479.2
|
72.5
|
4.9%
|
| 2012년 |
1,514.7
|
72.2
|
4.8%
|
| 2013년 |
1,500.8
|
75.3
|
4.8%
|
| 2014년 |
1,562.9
|
76.4
|
4.7%
|
| 2015년 |
1,658.0
|
81.2
|
4.9%
|
| 2016년 |
1,706.9 |
89.1
|
5.2%
|
| 2017년 |
1,760.8 |
94.4
|
5.4%
|
| 2018년 |
1,812.0
|
91.7
|
5.0%
|
| 2019년 |
1,849.0
|
89.5
|
4.8%
|
| 2020년 |
1830.6 |
88.8 |
4.9% |
| 출처: |
대한건설협회 주요건설통계(2021년 5월) |
&cr;
비록, 건설업이 GDP 내 차지하는 비중이 감소하여 2020년 기준 4.9%를 차지하고 있으나 건설업은 국가 기간 사업으로서 고용 창출 효과가 큰 산업 중 하나입니다. &cr;2021년 1분기 전체 취업자 중 건설업 취업자 비중은 7.6%(199.5만명) 수준으로 최근 10년간 건설업 취업자 비중은 7.0% ~ 7.6% 비중을 차지했습니다. 이러한 높은 수준의 고용과 생산 유발 효과로 인해 건설업은 국가의 경기 조절을 위한 주요 정책 수단으로 활용되고 있고 각종 규제 및 정부 정책에 따라 건설 경기도 영향을 받습니다. 따라서 건설업은 타 산업의 경제활동 수준, 기업의 설비투자, 정부의 SOC 투자 등에 의해 파생되므로 경기 변동에 민감하게 반응하는 경기후행산업이라고 할 수 있습니다. 전체 취업자 중 건설업 취업자 현황은 다음과 같습니다. &cr;
| [건설업 취업자 현황 추이] |
| (단위 : 천명, %) |
| 년도 |
취업자 |
실업자 |
실업률 |
| 전체 |
건설업 |
비중 |
|
2010년
|
24,033 |
1,768 |
7.4 |
924 |
3.7 |
|
2011년
|
24,527 |
1,772 |
7.2 |
863 |
3.4 |
|
2012년
|
24,955 |
1,797 |
7.2 |
826 |
3.2 |
|
2013년
|
25,299 |
1,780 |
7.0 |
808 |
3.1 |
|
2014년
|
25,897 |
1,829 |
7.1 |
939 |
3.5 |
|
2015년
|
26,178 |
1,854 |
7.1 |
976 |
3.6 |
|
2016년
|
26,409 |
1,869 |
7.1 |
1,009 |
3.7 |
| 2017년 |
26,725
|
1,988
|
7.4
|
1,023
|
3.7
|
| 2018년 |
26,822 |
2,034 |
7.6 |
1,073 |
3.8 |
| 2019년 |
27,123
|
2,020
|
7.4
|
1,063
|
3.8
|
| 2020년 |
26,904 |
2,016 |
7.5
|
1,108 |
4.0
|
| 2021년 1분기 |
26,369 |
1,995 |
7.6 |
1,380 |
5.2 |
| 출처: |
대한건설협회 주요건설통계(2021년 5월) |
&cr;건설산업의 수급여건은 공사규모가 크며, 공사의 수행에 장기간이 소요되기 때문에 여타 경제 부문에 비해서 금리나 자본의 가용성 등 금융부문의 변화에 의해서도 큰 영향을 받고 있습니다. 더불어 타산업에 비해 수요예측이 어렵고 제조 및 수입에 이르는 일련의 과정이 장기적이기 때문에 다수의 생산주체가 참여하게 됩니다. 또한, 건설업은 정부의 경기 부양 정책 내지 산업기반시설 확충 및 부동산 소득에 대한 세제정책에 따라 크게 영향을 받는 산업입니다. &cr;
또한 건설업은 기본적으로 수주산업이고 타산업의 경제활동 수준 및 기업설비투자, 가계의 주택구매력 등 건설수요의 증대에 의하여 생산활동이 파생된다는 산업적 특성으로 인해 경기에 크게 의존하고 있습니다. 또한 정부가 건축허가 물량 및 정부의 공공시설투자 조정 등을 통해 국내경기 조절의 주요한 정책수단으로 활용하기 때문에 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 크게 영향을 받습니다. 따라서 경기의 변동과 정부의 정책 등에 따라 건설산업계 및 당사의 영업이익이 크게 변동 될 수 있는 위험을 안고 있습니다. 이 외에 건설산업의 수급여건은 공사 규모가 크며 공사의 수행에 장기간이소요되기 때문에 여타 경제 부문에 비해서 금리나 자본의 가용성 등 금융부문의 변화에 의해서도 큰 영향을 받고 있습니다.&cr;&cr;2018년 국내건설공사 수주액은 154조 5,277억원으로 전년 대비 3.7% 감소하였으며, 발주처별 수주액은 공공 42조 3,447억원, 민간 112조 1,832억원으로 각각 전년 대비 10.3%, 1.0% 감소하였습니다. 2018년 민간주택수주의 경우 재개발 수주는 양호하였으나, 신규 주택 수주가 부진한 모습을 보였습니다. 2019년 국내 건설 수주금액은 166조 352억원으로 2018년 대비 7.4% 증가했습니다.공공부문과 민간부문이 13.5%, 5.5%로 크게 증가했으며, 공종 부문별로 토목과 건축이 전년대비 6.7%, 7.8% 증가하였습니다. 더 나아가, 2020년 국내 건설 수주금액은 194조 750억원으로 전년 대비 16.9% 증가하였으며, 특히 민간 부분의 증가율 20.4%와 건축 부문의 증가율 28.2%가 도드라졌습니다. 아울러, 2021년 반기 누적 국내건설 수주액의 경우 102조 9,430억원으로 전년 동기 대비 24.4% 증가하였으며, 이는 COVID-19 회복에 대한 경기 개선 기대감으로 공공과 민간, 토목과 건축 모두 23.5~27.3% 이상 전년 동기 대비 큰 폭으로 증가하였기 때문입니다.&cr;
| [국내 건설 수주액 추이] |
| (단위 : 억원, %) |
| 연 도 |
전체 |
발주부문별 |
공종별(토목/건축) |
| 합계 |
증감률 |
공공 |
증감률 |
민간 |
증감률 |
토목 |
증감률 |
건축 |
증감률 |
| 2010년 |
1,032,298 |
-13.0 |
382,368 |
-34.6 |
649,930 |
7.9 |
413,807 |
-23.6 |
618,492 |
-4.2 |
| 2011년 |
1,107,010 |
7.2 |
366,248 |
-4.2 |
740,762 |
14.0 |
388,097 |
-6.2 |
718,913 |
16.2 |
| 2012년 |
1,015,061 |
-8.3 |
340,776 |
-7.0 |
674,284 |
-9.0 |
356,831 |
-8.1 |
658,230 |
-8.4 |
| 2013년 |
913,069 |
-10.1 |
361,702 |
6.1 |
551,367 |
-18.2 |
299,039 |
-16.2 |
614,030 |
-6.7 |
| 2014년 |
1,074,664 |
17.7 |
407,306 |
12.6 |
667,361 |
21.0 |
327,297 |
9.5 |
747,367 |
21.7 |
| 2015년 |
1,579,836 |
47.0 |
447,329 |
9.8 |
1,132,507 |
69.6 |
454,904 |
39.0 |
1,124,932 |
50.5 |
| 2016년 |
1,648,757 |
4.4 |
474,106 |
5.9 |
1,174,651 |
3.7 |
381,959 |
-16.0 |
1,266,798 |
12.6 |
| 2017년 |
1,605,282 |
-2.6 |
472,037 |
-0.4 |
1,133,246 |
-3.5 |
421,118 |
10.3 |
1,184,165 |
-6.5 |
| 2018년 |
1,545,277 |
-3.7 |
423,447 |
-10.3 |
1,121,832 |
-1.0 |
463,918 |
10.2 |
1,081,360 |
-8.7 |
| 2019년 |
1,660,352 |
7.4 |
480,692 |
13.5 |
1,179,661 |
5.5 |
494,811 |
6.7 |
1,165,542 |
7.8 |
| 2020년 |
1,940,750 |
16.9 |
520,953 |
8.4 |
1,419,796 |
20.4 |
446,592 |
-9.7 |
1,494,158 |
28.2 |
| 2021년 6월 |
1,029,430 |
24.4 |
267,561 |
27.3 |
761,869 |
23.5 |
257,321 |
41.4 |
772,108 |
19.7 |
| 출처: |
대한건설협회 주요건설통계 (2021년 8월) |
| 주1) |
2021년 6월은 누적기준입니다 |
| 주2) |
2021년 6월 증감률은 전년 동기 대비 수치입니다. |
&cr;국내 경제가 과거의 고성장 시대에서 저성장 국면에 진입하면서 국내 건설업 역시 성숙기에 진입하였습니다. 이에 따라 국내 건설사들은 기존 사업영역 이외의 환경/에너지 분야 등 신성장 동력 발굴 및 해외 진출 등으로 수익구조 다변화의 중요성이 매우 커지고 있습니다. 또한 경기 침체가 장기화될 경우 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되는 경기 후행산업인 건설업의 경우 부정적인 영향을 지속적으로 받을 수 있으니 투자자께서는 경기 불황에 따른 건설업의 규모 감소 및 수익성 악화 가능성에 대해 유의하시기 바랍니다.
&cr;
| 나. 전방산업(건설업) 성숙기 산업 진입과 경쟁력 미확보 시 위험&cr;국내건설시장에서 건설회사는 소자본과 낮은 기술력 확보를 통해 쉽게 설립이 가능하고, 노동집약적인 생산형태를 띄고 있으며, 생산과정에서 유형자산에 대한 의존도가 낮아 건설시장의 진입장벽은 낮은 수준입니다. 2021년 7월말 기준으로 종합건설회사가 14,077개사, 전문건설회사가 49,447개사, 설비건설회사가 9,128개사 등 많은 수의 건설업체가 시장에 참여하고 있습니다. 중소규모의 건설사들까지 집계한 업체수는 7~8만개로 치열한 경쟁으로 인해 수익성 향상에 어려움을 겪고 있습니다.&cr;&cr;이와 같은 상황을 고려해 볼 때, 타 업체와의 경쟁에서 비교 우위를 점하기 위해서는 리스크 관리 능력과 더불어 기술 경쟁력 강화, 내부 프로세스 혁신 등 지속적인 원가 절감 노력을 통해 수익성을 확보하기 위한 노력이 필요한 것으로 보입니다. 또한 전반적인 건설 시장 동향이 규모의 성장에서 질적 성장을 추구하고 있으며, 발주자의 기대 수준이 높아짐에 따라 차별화 된 상품 경쟁력이 요구되고 있습니다. 따라서, 향후 타 업체와 차별화 된 능력을 보유하지 못하는 건설 업체는 가격 경쟁의 위험에 직면하게 되어 수익성 저하의 우려가 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. |
국내건설시장에서 건설회사는 소자본과 낮은 기술력 확보를 통해 쉽게 설립이 가능하고, 노동집약적인 생산형태를 띄고 있으며, 생산과정에서 유형자산에 대한 의존도가 낮아 건설시장의 진입장벽은 낮은 수준입니다. 2021년 7월말 기준으로 종합건설회사가 14,077개사, 전문건설회사가 49,447개사, 설비건설회사가 9,128개사 등 많은 수의 건설업체가 시장에 참여하고 있습니다. 중소규모의 건설사들까지 집계한 업체수는 7~8만개로 치열한 경쟁으로 인해 수익성 향상에 어려움을 겪고 있습니다.&cr;&cr;건설시장은 1999년 면허제에서 등록제로 전환됨에 따라 건설업 면허 취득이 개방되어 있는 완전경쟁 시장으로써 타 산업에 비해 시장 진입이 쉬운 편이라 등록된 업체의 수가 매우 많고 경쟁이 치열합니다. 따라서, 상대적으로 진입이 쉬운 아파트를 비롯한 주택 건설 및 단순 토목공사 시장은 이미 다수의 업체가 수주를 위한 치열한 경쟁을 벌이고 있으며 일부 선도 건설업체만이 영위하던 기술력 위주의 플랜트, 발전소설계 및 시공분야에도 중소건설업체의 진출이 늘어나고 있습니다. 최근에는 외국 건설업체의 진출로 새로운 경쟁자가 나타나고 있으며, 더욱이 한미 FTA를 계기로 국내건설시장 개방추세가 가속화될 것으로 예상됨에 따라 글로벌 경쟁력 확보 또한 시급히 요구되고 있습니다.&cr;
| 구분 |
건설업체 |
주택업체 |
| 전체 |
종합 |
전문 |
설비 |
시설물 |
| 2010년 |
60,588 |
11,956 |
38,426 |
6,151 |
4,055 |
4,906 |
| 2011년 |
60,299 |
11,545 |
38,100 |
6,330 |
4,324 |
5,005 |
| 2012년 |
59,868 |
11,304 |
37,605 |
6,463 |
4,505 |
5,214 |
| 2013년 |
59,265 |
10,921 |
37,057 |
6,599 |
4,688 |
5,157 |
| 2014년 |
59,770 |
10,972 |
37,117 |
6,788 |
4,893 |
5,349 |
| 2015년 |
61,313 |
11,220 |
37,872 |
7,062 |
5,159 |
6,501 |
| 2016년 |
63,124 |
11,579 |
38,652 |
7,360 |
5,533 |
7,172 |
| 2017년 |
65,655 |
12,028 |
40,063 |
7,602 |
5,962 |
7,555 |
| 2018년 |
68,674 |
12,651 |
41,787 |
7,887 |
6,349 |
7,607 |
| 2019년 |
72,323 |
13,050 |
44,198 |
8,311 |
6,764 |
7,812 |
| 2020년 |
77,182 |
13,566 |
47,497 |
8,797 |
7,322 |
8,686 |
| 2021년 7월 |
79,941 |
14,077 |
49,447 |
9,128 |
7,289 |
9,628 |
| 출처: |
대한건설협회 주요건설통계(2021.08) |
&cr;건설업은 일정 계약을 수주받았을 때, 한 개의 건설사가 모든 시공을 하는 것이 아니고 하도급 형태로 여러 중소 건설사들이 참여하고 있습니다. 따라서 중소규모의 건설사들까지 포함하여 2021년 7월말 기준 7만 9,941개의 업체가 시장에 참여하고 있어, 경쟁 강도의 심화와 이로 인한 공사마진율의 향상에 어려움이 있을 것으로 판단됩니다. 48개의 종합건설업체 부도가 있었던 2012년도와 비교하였을 때 2019년 종합건설업 부도업체 수는 7개사, 2020년 6개사로, 최근 부동산 경기 호조와 정부의 공공부문 사업 확장 등정책적인 지원에 힘입어 부도율이 감소하고 있는 것으로 판단됩니다. 그러나 구매력 상승 및 수요기반 확대와 같은 근본적인 개선 없이는 미분양물량이 다시 증가세를 나타낼 수 있으며, 이에 따라 부도업체가 증가하는 등 국내 종합건설업이 향후 다시 악화될 가능성이 존재합니다.&cr;
|
구 분
|
2012년 |
2013년 |
2014년 |
2015년 |
2016년 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
2021년 7월 |
| 종합건설업 |
48 |
26 |
17 |
13 |
16 |
16 |
10 |
7 |
6 |
2 |
| 출처: |
대한건설협회 주요건설통계(2021.08) |
&cr;이와 같은 상황을 고려해 볼 때, 타 업체와의 경쟁에서 비교 우위를 점하기 위해서는 리스크 관리 능력과 더불어 기술 경쟁력 강화, 내부 프로세스 혁신 등 지속적인 원가 절감 노력을 통해 수익성을 확보하기 위한 노력이 필요한 것으로 보입니다. 또한 전반적인 건설 시장 동향이 규모의 성장에서 질적 성장을 추구하고 있으며, 발주자의 기대 수준이 높아짐에 따라 차별화 된 상품 경쟁력이 요구되고 있습니다. 따라서, 향후 타 업체와 차별화 된 능력을 보유하지 못하는 건설 업체는 가격 경쟁의 위험에 직면하게 되어 수익성 저하의 우려가 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
&cr;
| 다. 경기침체 및 추가 규제 정책에 따른 구조조정 위험&cr;과거 건설 및 부동산 경기 침체에 따른 미분양 주택 증가 등으로 일부 건설사의 재무상황이 악화된 바 있습니다. 이에 따라 정부 및 채권금융기관의 주도 하에 부실 건설사에 대한 구조조정이 진행되었으며, 향후 추가적인 규제가 도입될 가능성이 존재함에 따라 건설업을 영위하는 일부 업체들은 정부 정책 진행 방향에 따라 영향을 받을 수 있습니다. 2016년 중 기업구조조정촉진법 개정안 및 기업활력제고특별법의 시행된 바 있어, 향후 건설업계에 추가적인 구조조정 가능성이 존재함을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다. |
&cr;2008년 이후 국내 부동산 경기 침체에 따른 미분양 주택 증가 등의 사유로 많은 건설사들의 재무지표가 악화되었습니다. 이에 따라 정부 및 채권금융기관의 주도 하에 부실 건설사들에 대한 구조조정이 진행되고 있습니다. 부실 건설업체에 대한 구조조정 진행상황은 아래와 같습니다.&cr;
| 구분 |
업체명 |
진행상황 |
| 2009년 &cr;건설 1차&cr;(11) |
(주)롯데기공 |
3.6 워크아웃 졸업 |
| (주)신일건업 |
5.18 워크아웃 졸업 |
| 이수건설(주) |
3.31 MOU 체결후 워크아웃 |
| 동문건설(주) |
4.10 MOU 체결후 워크아웃 |
| 월드건설(주) |
4.16 MOU 체결후 워크아웃 |
| 풍림산업(주) |
4.22 MOU 체결후 워크아웃 |
| 우림건설(주) |
4.22 MOU 체결후 워크아웃 |
| (주)삼호 |
5.21 MOU 체결후 워크아웃 |
| 경남기업(주) |
5.25 MOU 체결후 워크아웃 |
| (주)대동종합건설 |
2.19 기업회생절차(법정관리) 결정(1.29 워크아웃 중단) |
| 삼능건설(주) |
5.6 기업회생절차(법정관리) 결정(3.31 워크아웃 중단) |
| 2009년&cr;건설 2차&cr;(13) |
(주)대아건설 |
4.30 워크아웃 졸업 |
| SC한보건설(주) |
6.25 워크아웃 졸업&cr;- 기존 대주주가 SC한보건설 지분을 매각(6.16)하고 신규 대주주는 유상증자(6.22)을 통해 유동성 확충 &cr;- 워크아웃 졸업에 대한 채권단 의결(6.25) |
| (주)신도종합건설 |
5.22 MOU 체결 / 워크아웃 |
| (주)화성개발 |
6.17 MOU 체결 / 워크아웃&cr;- 기존채권 2011.6월말까지 만기연장&cr;- 자구계획 : 투자주식, 부동산 매각 등 |
| 르메이에르건설(주) |
6.30 MOU 체결 / 워크아웃&cr;- 기존채권 2010.3월말까지 만기연장&cr;- 자구계획 : 부동산 매각, 경비 절감 등 |
| 한국건설(주) |
6.30 MOU 체결 / 워크아웃&cr;- 기존채권 2011년말까지 만기연장 등 |
| (주)새한종합건설 |
6.25 경영정상화 계획 확정 / 워크아웃&cr;- 기존채권 2011년말까지 만기연장 등&cr;- 자구계획 : 대주주 사재출연, 경비 절감 등 |
| 대원건설산업(주) |
6.26 경영정상화 계획 확정 / 8.28 워크아웃 조기졸업&cr;- 기존채권 2010.6월말까지 만기연장 |
| (주)늘푸른오스카빌 |
9.28 워크아웃 확정 |
| 송촌종합건설(주) |
5.6 기업회생절차(법정관리) 결정(3.31 워크아웃 중단) |
| 영동건설(주) |
5.13 기업회생절차(법정관리) 결정(3.30 워크아웃 중단) |
| (주)중도건설 |
5.29 기업회생절차(법정관리) 결정(4.1 워크아웃 중단) |
| (주)태왕 |
6.29 기업회생절차(법정관리) 결정(6.30 워크아웃 중단) |
| 2009.9.17 |
(주)현진건설 |
워크아웃 중단 후 기업회생절차(법정관리 진행) 진행 |
| 2010.4.13 |
금호산업(주) |
워크아웃 신청 |
| 2010.4.14 |
대우자동차판매(주) |
워크아웃 중단 후 기업회생절차(법정관리) 진행 |
| 2010.4.15 |
성원건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 개시 |
| 2010.4.20 |
금광기업(주) |
워크아웃결정 |
| 2010.4.30 |
남양건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 개시 |
| 2010.5.11 |
풍성주택(주) |
기업회생절차(법정관리) 개시 |
| 2010년 &cr;건설 3차&cr;(16) |
성우종합건설(주) |
6.25 워크아웃결정 |
| 벽산건설(주) |
6.25 워크아웃결정 |
| 신동아건설(주) |
6.25 워크아웃결정 |
| 남광토건(주) |
6.25 워크아웃결정 |
| 한일건설(주) |
6.25 워크아웃결정 |
| 중앙건설(주) |
6.25 워크아웃결정 |
| (주)제일건설 |
6.25 워크아웃결정 |
| (주)청구 |
6.25 워크아웃결정 |
| (주)한라주택 |
6.25 워크아웃결정 |
| (주)금광건업 |
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 |
| 금광기업(주) |
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 |
| 남진건설(주) |
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 |
| 진성건설(주) |
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 |
| (주)풍성건설 |
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 |
| 대신건설(주) |
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 |
| 성지건설(주) |
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 |
| 2010.12.31 |
동일토건(주) |
워크아웃 결정 |
| 2011.02.08 |
월드건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2011.02.25 |
진흥기업(주) |
채권은행 관리절차 개시 |
| 2011.03.22 |
LIG건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2011.04.01 |
(주)남영건설 |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2011.04.12 |
삼부토건(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2011.04.15 |
동양건설산업 |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2011.05.30 |
경남기업(주) |
워크아웃 졸업 |
| 2011.06.27 |
이수건설(주) |
워크아웃 졸업 |
| 2011.06.30 |
명단 미공개 |
구조조정 또는 법정관리 절차 진행 |
| 2011.08.05 |
(주)신일건업 |
워크아웃 신청 |
| 2011.10.20 |
범양건영(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2011.11.17 |
임광토건(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2011.11.22 |
(주)현진건설 |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2011.12.12 |
고려개발(주) |
워크아웃 결정 |
| 2012.01.19 |
성지건설 |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2011.12.30 |
대우산업개발 &cr;(구 대우자동차판매) |
기업회생절차(법정관리) 졸업 |
| 2012.02.12 |
영동건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2012.05.24 |
임광토건(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2012.02.08 |
(주)금광기업 |
6.25 기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2012.03.19 |
남진건설(주) |
6.25 기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2012.05.02 |
풍림산업(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2012.06.01 |
우림건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2012.06.26 |
벽산건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2012.07.06 |
명단 미공개 |
구조조정 또는 법정관리 절차 진행 |
| 2012.07.16 |
삼환기업(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2012.08.01 |
남광토건(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2012.09.26 |
극동건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2012.10.22 |
한라산업개발(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2012.11.01 |
(주)신일건업 |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2013.01.17 |
삼환기업(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2013.02.15 |
한일건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2013.02 21 |
(주)동보주택건설 |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2013.02.26 |
쌍용건설(주) |
워크아웃 신청 |
| 2013.04.04 |
풍림산업(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2013.04.26 |
STX건설(주) |
워크아웃 신청 |
| 2013.10.29 |
경남기업(주) |
워크아웃 신청 |
| 2014.01.09 |
쌍용건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 시작 |
| 2014.10.07 |
울트라건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2014.12.31 |
동부건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2015.03.26 |
쌍용건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2015.03.27 |
경남기업(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2015.09.03 |
삼부토건(주) |
기업회생절차(법정관리) 시작 |
| 2015.12.30 |
금호산업(주) |
채권금융기관 공동관리 절차 종결 |
| 2016.01.29 |
남광토건(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2016.08.03 |
남양건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2016.09.19 |
울트라건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2016.10.27 |
동부건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2017.03.14 |
티이씨건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2017.03.15 |
한일건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 시작 |
| 2017.03.21 |
천원종합개발(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2017.10.12 |
삼부토건(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2017.10.27 |
한일건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2017.11.01 |
성우종합건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2018.02.27 |
풍림산업(주) |
기업회생절차(법정관리) 시작 |
| 2018.06.27 |
삼환기업(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2018.08.17 |
성우종합건설더블유(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2018.09.05 |
대림종합건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2018.11.07 |
풍림산업(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2019.06.27 |
세원건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2019.11.14 |
고려개발(주)&cr;(現 DL건설㈜) |
채권금융기관 공동관리 절차 종결 |
| 2020.07.24 |
현진건설(주) |
회생절차 개시 공고 |
| 2020.11.10 |
(주)중앙건설산업 |
회생절차 개시 공고 |
&cr;정부가 강력한 의지를 가지고 진행 중인 건설업체들에 대한 구조조정은 당사가 속한 건설시장에서 변수로 작용할 것이고, 이는 당사의 매출이나 시장지위에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 최근 부정적인 해외 경제상황으로 인해 국내경기도 영향을 받고 있으며 대내외 경기의존도가 높은 건설사들의 불확실성이 높아진 상황입니다. 글로벌 경기둔화에 따른 금리인하사이클 진입으로 향후 금리 상승에 따른 차입능력 악화 가능성은 낮을 것으로 판단됩니다. 다만, 향후 원자재 가격 상승과 물가상승에 따라 금리가 인상된다면 건설사들의 차입능력이 악화될 수 있으며 이에 따른 추가적인 워크아웃 및 법정관리 절차를 신청하는 회사들이 지속적으로 나올 수 있는 상황입니다.&cr;
2012년 9월에 있었던 극동건설의 법정관리 신청은 연대보증채무를 지고 있던 모 그룹의 지주회사인 웅진홀딩스와 함께 진행된 바 있습니다. 2014년에는 2008∼2010년 3년 연속 흑자를 내며 8개국 16개 현장에서 3조원(29억 달러)가량의 공사를 진행하고 있던 쌍용건설의 법정관리가 개시(2014년 1월 9일) 되었습니다. 참고로, 쌍용건설은 국내외 현장만 130여 곳이 넘고 협력업체도 1,400여개에 달하는 등 국내 건설경기에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 2014년 12월 31일에는 시공능력평가 25위(2014년 기준)의 중견업체인 동부건설이 자금난에 몰려 법정관리를 신청하였으며, 약 2,000여개에 달하는 협력업체가 대금회수에 어려움을 겪었습니다. 2015년에는 워크아웃 후 조기졸업을 했던 경남기업이 3월에 다시 워크아웃을 신청하여 시장에 큰 충격으로 작용하였습니다. 한편, 법정관리 중이었던 중견 건설업체인 우림건설은 매각 실패에 따라 2016년 7월 기업회생절차가 폐지되며 청산 절차에 들어갔으며, 최근 국내 주택경기 회복세에도 불구하고 회생절차에 들어간 건설업체의 M&A가 어려움을 겪고 있는 것으로 나타납니다.
&cr;이와 같은 건설업계의 법정관리절차 개시 기업 증가 등은 건설업 전반에 대하여 자금시장의 우려감을 증폭시켜 우량 건설사의 자금조달 비용까지 상승시키는 부작용을 낳을 수 있습니다. 또한, 2018년 6월 말 기한 만료로 폐지된 기업구조조정촉진법을 2018년 8월 27일 국회 정무위에서 5년 시한으로 재입법 의결을 하였습니다. 이후 기업구조조정 촉진법 제정안은 국회 본회의에서 의결(9.20일) 후 10.16일 공포(공포 즉시 발효)되었습니다. 이에 따라 향후 건설 업계에 추가적인 구조조정 가능성이 존재하고 있습니다.&cr;&cr;해당 기업에 대한 기업회생절차가 성공적으로 마무리 될 경우 건설업에 대한 신뢰가 회복되고 비우량 경쟁사 퇴출로 시장의 경쟁강도가 낮아짐으로써 당사의 매출이나 시장지위에 우호적으로 작용할 가능성도 있으나, 건설업체의 기업회생절차 개시 등의 발생은 전반적인 시장이 당사를 비롯한 건설업체에 우호적이지 않다는 방증이며 이는 건설업의 산업침체로 이어질 수 있으므로, 투자자 여러분께서는 건설산업 전반에 걸친 변동사항에 유의하시기 바랍니다.
&cr;
| 라. 환경관련 정부예산 감소에 따른 산업성장 저하 위험&cr;당사는 수변생태복원 등의 수변 환경 및 수질 개선을 비롯하여 수질 관리 및 유지 등과 연관된 환경플랜트 및 토양환경복원 등을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 당사의 사업이 속한 환경 개선 및 관리 산업은 대부분 정부 또는 지방자치단체, 공공기관 등이 계획하고 발주하는 사업을 통해서 이루어지고 있기 때문에 정책 및 관련 예산 계획과 집행에 따라 영향을 받고 있습니다.&cr;&cr;기획재정부가 발표한 2022년 국가예산안에 따르면 환경 분야 예산은 2022년 계획된 국가예산의 2.0%에 불과하며, 국가예산 주요 지출분야 12개 중 10번째에 위치해 있어 국가 재정 중요도 측면에서도 후순위에 배치되어 있습니다. 대부분의 환경사업이 정부 또는 지방자치단체, 공공기관 등의 계획 및 발주를 통해서 이루어진다는 측면을 고려했을 때 향후 환경 산업의 성장에 한계가 있는 것으로 판단됩니다.&cr;&cr;이처럼 당사가 영위하는 사업과 연관된 수자원분야의 정부정책 및 시장상황은 다소 부정적인 상황에 놓여 있는 것으로 판단됩니다. 정부예산 중 환경예산은 후순위에 배치되어 있고, SOC 분야 내 수자원사업 예산 비중 또한 점점 감소하고 있으며, 친환경 관련 정부계획사업에서 당사와 같은 중소기업의 수주성공 가능성이 낮습니다. 이와 같은 시장환경이 지속될 경우 당사의 수주감소, 매출감소 및 수익성 악화로 이어질 수 있으니, 투자자 여러분께서는 이 점을 유의하시어 투자에 임해 주시기 바랍니다. |
&cr;당사는 수변생태복원 등의 수변 환경 및 수질 개선을 비롯하여 수질 관리 및 유지 등과 연관된 환경플랜트 및 토양환경복원 등을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 당사의 사업이 속한 환경 개선 및 관리 산업은 대부분 정부 또는 지방자치단체, 공공기관 등이 계획하고 발주하는 사업을 통해서 이루어지고 있기 때문에 정책 및 관련 예산 계획과 집행에 따라 영향을 받고 있습니다.&cr;&cr;기획재정부가 발표한 2022년 국가예산안에 따르면 환경 분야 예산은 2022년 계획된 국가예산의 2.0%에 불과하며, 국가예산 주요 지출분야 12개 중 10번째에 위치해 있어 국가 재정 중요도 측면에서도 후순위에 배치되어 있습니다. 대부분의 환경사업이 정부 또는 지방자치단체, 공공기관 등의 계획 및 발주를 통해서 이루어진다는 측면을 고려했을 때 향후 환경 산업의 성장에 한계가 있는 것으로 판단됩니다.&cr;
| [국가예산 분야별 재원배분 내역] |
| (단위: 조원, %) |
| 구 분 |
2022년 예산안 |
2021년 예산 |
2020년 예산 |
| 금액 |
비중 |
금액 |
비중 |
금액 |
비중 |
| 총지출 |
604.4 |
100.0% |
558.0 |
100.0% |
512.3 |
100.0% |
| 보건, 복지, 고용 |
216.7 |
35.9% |
199.7 |
35.8% |
180.5 |
35.2% |
| 일반, 지방행정&cr; (교부세 제외) |
96.8 |
16.0% |
84.7 |
15.2% |
79 |
15.4% |
| 교 육&cr; (교부금 제외) |
83.2 |
13.8% |
71.2 |
12.8% |
72.6 |
14.2% |
| 국 방 |
55.2 |
9.1% |
52.8 |
9.5% |
50.2 |
9.8% |
| R&D |
29.8 |
4.9% |
27.4 |
4.9% |
24.2 |
4.7% |
| 공공질서, 안전 |
22.4 |
3.7% |
22.3 |
4.0% |
20.8 |
4.1% |
| 농림, 수산, 식품 |
23.4 |
3.9% |
22.7 |
4.1% |
21.5 |
4.2% |
| SOC |
27.5 |
4.5% |
26.5 |
4.7% |
23.2 |
4.5% |
| 산업, 중소, 에너지 |
30.4 |
5.0% |
28.6 |
5.1% |
23.7 |
4.6% |
| 환 경 |
11.9 |
2.0% |
10.6 |
1.9% |
9 |
1.8% |
| 문화, 체육, 관광 |
8.8 |
1.5% |
8.5 |
1.5% |
8 |
1.6% |
| 외교, 통일 |
6 |
1.0% |
5.7 |
1.0% |
5.5 |
1.1% |
| 출처: |
2022년 정부예산안(기획재정부, 2021.08) |
&cr;국가의 환경 관련 정책이 당사가 영위하고 있는 수변생태복원 및 수질 관리, 토양환경복원 등과 연관성이 낮은 분야에 집중하는 방향으로 전개되거나 환경 관련 예산이 삭감되는 일이 발생한다면 당사에는 수주 감소 및 손익 악화가 발생할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 환경 관련 정책 및 예산이 당사에 미칠 수 있는 영향에 주의하여 투자를 결정하시기 바랍니다.&cr;
| [2022년 정부 환경분야 예산안] |
|
(단위: 억원) |
| 구분 |
2022년(안) |
2021년 |
비고 |
| 물환경 |
42,511 |
44,015 |
수질개선시설 사업군(16,192→16,782)&cr;스마트하수도 관리체계 구축(204→836) |
| 자원순환 및&cr; 환경경제 |
14,364 |
11,913 |
스마트 그린도시(526→1,225)&cr;자원순환 클러스터 조성(30→360) |
| 기후대기 및&cr; 환경안전 |
45,370 |
34,102 |
무공해차 보급(15,641→28,324)&cr;온실가스 관리 인프라 구축(519→1,221) |
| 자연환경 |
8,953 |
8,317 |
국토생태네트워크 구축(232→435)&cr;생태관광자원 이용기반(124→269) |
| 환경일반 |
4,897 |
4,976 |
환경 청관사 관리(53→98)&cr;환경정보 융합빅데이트 플랫폼 구축(15→64) |
| 해양환경 |
3,181 |
2,834 |
연안정비(471→593)&cr;해양 및 수자원 관리(501→537) |
| 합계 |
106,157 |
119,276 |
12.4% 증가 |
| 출처: |
2022년 정부예산안(기획재정부, 2021.08) |
| [2022년 정부 SOC분야 예산안] |
|
(단위: 억원) |
| 구분 |
2022년(안) |
2021년 |
비고 |
| 도로 |
84,302 |
77,829 |
도로건설(5.3→5.7조원) |
| 철도,&cr;도시철도 |
83,183 |
80,956 |
철도건설(5.0→5.2조원) |
| 해운, 항만 |
20,104 |
21,099 |
항만(1.64→1.57조원) |
| 수자원 |
16,096 |
16,517 |
하천관리(0.8→0.7조원) |
| 지역 및 도시 |
30,302 |
30,693 |
도시재생(0.8→0.9조원) |
| 물류, 항송,&cr;산단 |
41,296 |
37,996 |
산단진입도로(0.3→0.35조원)&cr;항공, 공항(0.36→0.42조원) |
| 합계 |
275,283 |
265,090 |
3.8% 증가 |
| 출처: |
2022년 정부예산안(기획재정부, 2021.08) |
환경부문 예산 집행 시 정부는 정부계획사업을 통해서 예산을 집행하고 있으며, 당사는 이들 사업에 참여하고 있거나 향후 참여를 계획하고 있습니다. 상기 표와 같은 정부계획사업에 당사는 참여가 가능한 대부분의 정부계획사업에 참여하고 있습니다. 하지만 정부계획사업 관련 공사는 조달청 입찰을 통해서 발주되고 업종 내 경쟁도 매우 치열합니다. 특히, 당사는 대형건설사 등에 비해 상대적으로 규모가 열위하기 때문에 낙찰을 통한 수주는 매우 어려운 상황이며, 수주가능성 또한 예단하기 어렵습니다. 투자자 여러분께서는 정부계획사업에 당사의 참여기회가 제한적이며, 경쟁입찰을 통한 수주성공 가능성 또한 경쟁사 대비 열위하다는 점을 인지하시고 투자에 임해 주시기 바랍니다.
| 구분 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
2021년 |
| SOC |
22.1 |
19.0 |
19.8 |
23.2 |
26.5 |
| - 수자원 |
1.8 |
1.7 |
1.7 |
1.6 |
1.6 |
| - SOC 내 비중 |
8.1% |
8.8% |
8.6% |
6.9% |
6.0% |
| 출처: |
2022년 정부예산안(기획재정부, 2021.08) |
한편, 2016년 이후 SOC 분야 예산은 감소하는 추세에 있으나, 안전투자 확대 및 생활안전 인프로 고도화, 드론/자율차/스마트도시 등 혁신성장 및 미래 신산업 관련 투자 확대 등으로 2018년을 기점으로 다시 예산이 확대되고 있으며 2021년 SOC 분야 투자규모는 2020년 23.2조원 대비 약 14.2% 증가한 26.5조원으로 확대되었습니다.&cr;&cr;SOC의 각 부문 중 당사의 환경사업과 관련이 있는 수자원 부문의 경우 관련 예산 규모 및 SOC예산 내 비중이 지속적으로 하락하는 추세입니다. 해당 예산의 경우 2010년과 2011년 4대강 사업과 관련하여 대폭 늘어난 바 있으나, 4대강 사업이 종료된 이후 지속적인 감소 추세가 나타나고 있으며 증감률 측면에서도 비교적 큰 폭의 감소세를 보이고 있습니다. 2020년 수자원 부문의 예산은 약 1.2조원으로 2019년에 비해 0.5조원 감소하였고 2021년의 경우 2020년과 비슷한 수준을 유지하였습니다.&cr;&cr;이처럼 당사가 영위하는 사업과 연관된 수자원분야의 정부정책 및 시장상황은 다소 부정적인 상황에 놓여 있는 것으로 판단됩니다. 정부예산 중 환경예산은 후순위에 배치되어 있고, SOC 분야 내 수자원사업 예산 비중 또한 점점 감소하고 있으며, 친환경 관련 정부계획사업에서 당사와 같은 중소기업의 수주성공 가능성이 낮습니다. 이와 같은 시장환경이 지속될 경우 당사의 수주감소, 매출감소 및 수익성 악화로 이어질 수 있으니, 투자자 여러분께서는 이 점을 유의하시어 투자에 임해 주시기 바랍니다. &cr;&cr;
|
마. 연구개발 인력 유출에 따른 경쟁력 상실 위험&cr;
당사는 친환경 자재, 친환경 건설사업을 영위하고 있으며 해당 사업부문에서 당사는 콘크리트, 다공성 블록 등에 대한 자동화 대량생산체계를 갖추고 있어 기술력 및 노하우를 보유하고 있습니다. 하지만, 개발이나 모방이 쉽지 않고 첨단 생산설비를 갖추어야만 하는 반도체 및 디지털 기기 등의 제품에 적용된 기술과는 달리 당사의 제품에 적용된 기술은 유사 아이디어를 통해 제품을 모방하거나 개량할 수 있는 가능성이 있습니다.
이처럼 비교적 쉽게 모방할 수 있고 첨단 생산설비를 갖출 필요가 없다는 점에서 당사가 영위하고 있는 사업은 진입장벽이 상대적으로 낮습니다. 당사는 기술특허 등록 등을 진행하고 있지만, 경쟁제품이나 모방 제품의 출시에 따른 시장경쟁 심화와 매출 및 손익에 대한 부정적인 영향을 완전히 배제할 수 없으니 투자자들께서는 이 점 투자에 유의해주시기 바랍니다.
|
&cr;당사는 친환경 자재, 친환경 건설사업을 영위하고 있으며 해당 사업부문에서 당사는 콘크리트, 다공성 블록 등에 대한 자동화 대량생산체계를 갖추고 있어 기술력 및 노하우를 보유하고 있습니다. 하지만, 개발이나 모방이 쉽지 않고 첨단 생산설비를 갖추어야만 하는 반도체 및 디지털 기기 등의 제품에 적용된 기술과는 달리 당사의 제품에 적용된 기술은 유사 아이디어를 통해 제품을 모방하거나 개량할 수 있는 가능성이 있습니다.
&cr;
&cr;이처럼 비교적 쉽게 모방할 수 있고 첨단 생산설비를 갖출 필요가 없다는 점에서 당사가 영위하고 있는 사업은 진입장벽이 상대적으로 낮습니다. 당사는 기술특허 등록 등을 진행하고 있지만, 경쟁제품이나 모방 제품의 출시에 따른 시장경쟁 심화와 매출 및 손익에 대한 부정적인 영향을 완전히 배제할 수 없으니 투자자들께서는 이 점 투자에 유의해주시기 바랍니다.&cr;
| [당사 연구개발 비용] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 과 목 |
2021년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 원 재 료 비 |
- |
- |
- |
- |
| 인 건 비 |
279 |
414 |
327 |
183 |
| 감 가 상 각 비 |
- |
- |
- |
- |
| 위 탁 용 역 비 |
- |
- |
- |
- |
| 기 타 |
152 |
291 |
653 |
89 |
| 연구개발비용 계 |
431 |
705 |
980 |
271 |
| 회계처리 |
판매비와 관리비 |
431
|
705 |
980 |
271 |
| 제조경비 |
- |
- |
- |
- |
| 개발비(무형자산) |
- |
- |
- |
- |
| 연구개발비 / 매출액 비율&cr;[연구개발비용계÷당기매출액×100] |
1.25 |
2.42 |
3.09% |
1.09% |
&cr;당사는 2017년 이후 매출액 대비 연구개발비 비중을 확대하고 있으나 2020년 당사의 수익성 부진으로 인하여 연구개발비 비중이 하락 하였습니다. 당사는 현재 연구개발비를 전액 판매비와 관리비로 계상하고 있습니다. 당사 매출액 대비 연구개발비 비중은 2018년 약 1.09%에서 2021년 3분기 약 1.25%수준으로 약 0.16%p 증가하였고, 연구개발 비용은 2021년 3분기 기준 약 4억원 수준을 유지하고 있습니다.&cr;&cr;하지만 지속적인 연구개발 활동과 투자가 항상 수익으로 귀결되는 것은 아니며, 확실한 성과 또한 기대하기 어렵습니다. 매출 및 신규수주 신장이 동반되지 않은 연구개발비 증가는 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 추진 중인 연구과제와 관련한 구체적인 성과가 가시화 되기까지 상당 시일이 소요될 가능성이 존재하며,연구 개발의 성과가 사업성 있는 결과로 직결되리라 확신할 수도 없습니다. 이는 투입된 비용을 회수하지 못하는 결과로 이어질 수도 있으며, 장기적으로는 당사의 경쟁력에 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 새로운 기술에 적응하지 못하고, 신규 개발 제품이나 공정에 의해 대체된다면, 고객사로부터 외면당할 수 있으니 투자자들께서는 이를 고려하여 투자에 임해 주시기 바랍니다.&cr;
| 구분 |
2021년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 기초인원 |
6 |
7 |
5 |
5 |
| 입사 |
- |
- |
3 |
2 |
| 퇴사 |
1 |
1 |
1 |
2 |
| 기말인원 |
5 |
6 |
7 |
5 |
&cr;
한편, 당사는 2018년 이후 2021년 3분기말 기준까지 당사의 연구개발 인력은 5명 이상 수준을 유지하고 있습니다.
당사는 제품의 모방 가능성 및 낮은 기술진입 장벽을 극복하기 위해 연구개발 인력의 지속적인 연구개발 과제 수행 및 현장적용 경험 등을 통하여 경쟁업체와는 차별화된 인적자원을 확보하고자 노력하고 있습니다. &cr;&cr;하지만 예기치 못한 변동에 의해, 당사의 경쟁력 중 하나인 연구 개발 인력의 이탈 및 잦은 입ㆍ퇴사가 지속될 경우, 신규 기술개발의 지연, 핵심 기술의 유출과 같은위험이 발생할 가능성이 존재합니다. 이는 영업경쟁력 약화 및 제품개발 능력 감소가 발생할 수 있으며, 이는 당사의 수익에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점 투자에 유의하시기 바랍니다.
&cr;
| 바. 원자재 관련 위험 및 판매 단가 변동에 관한 위험&cr;&cr;당사가 영위하고 있는 PC사업 부문은 건축자재를 제조 및 판매하므로 후방 원료산업 및 전방 건설업의 영향을 동시에 받고 있습니다. 당사 제품의 제조를 위해 대부분의 원재료를 국내에서 조달하고 있으나, 그 가격은 국제 수급 상황, 전방 산업의 수요 변화, 업계 재편에 따른 가격 협상력 변동 등의 다양한 요인의 영향을 받으며 당사의 제품 제조원가에 크게 영향을 미치며, 이로 인해 당사의 수익성이 악화될 위험이 존재한다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. |
당사가 영위하고 있는 PC사업 부문은 공급자인 원료산업과 수요자인 건설업의 중간자 역할을 수행하고 있기 때문에 태생적으로 후방 원료산업과 전방 건설업의 영향을 동시에 받고 있으며 대부분 안정적인 가격으로 국내 공급업체들로부터 PC파일 사업에 필요한 시멘트, 철근, 골재 등을 조달하고 있습니다. 이러한 원자재는 국제적인 수급 상황, 전방 산업의 수요 변화, 업계 재편에 따른 가격 협상력 변동 등의 다양한 거시 경제 환경의 영향을 받습니다.&cr;
한편, 콘크리트 파일 제조에 사용되는 주요 원재료인 시멘트는 생산설비가 막대하게 소요되는 장치산업 제품으로 국내에서는 한일시멘트 등 10여개 대기업에서 생산하고 있습니다. 주택 증설이 활발하던 2015년경 시멘트 생산사들의 과잉증설로 인해 재고가 증가하여 현재까지 원료수급측면에서는 문제가 없으나 최근 시멘트가 가장 많이 사용되는 주택에서의 착공면적 감소에 따라 시멘트 생산량이 감소하고 있으며, 시멘트 생산량이 착공면적에 약 1년정도 후행하는 특성으로 볼때 빠른 시일내에 시멘트 생산량이 증가할 가능성은 낮은것으로 판단됩니다. &cr;&cr;또한, 2020년 하반기부터 착공 현장이 크게 증가한데 반해 시멘트 제조설비 정기대보수에 따른 일시적 생산감소로 재고부족 현상이 발생하였습니다. 이로 인해 단순히 2020년의 공급량 및 출하량만을 고려해 보았을때 출하량이 공급량보다 219천톤 더 발생하여 시장에서의 시멘트 재고량이 감소하는 추세를 보였습니다.&cr;
| 구분 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
비고 |
| 공급량 |
52,755 |
51,234 |
48,031 |
수입포함 |
| 출하량 |
52,393 |
50,665 |
48,250 |
수출포함 |
| 재고량 |
362 |
569 |
-219 |
- |
| 출처: |
한국시멘트협회 |
| 주1) |
재고량 = 공급량 - 출하량 |
&cr;또한 당사의 PC제조의 주자재인 철근의 경우 2020년 상반기 부터 계속된 중국의 수요확대로 철광석 가격이 상승하였고, 이로 인하여 철근가격 또한 2020년 부터 상승을 나타내고 있습니다. 2021년 상반기 미국내 철근가격은 경우 전년동기대비 약 37.76% 상승하여 923$/t을 나타내고 있습니다.&cr;
| [철광석 및 철근 가격 동향] |
| (단위 : $/톤) |
| 구분 |
2018년&cr;상반기 |
2018년&cr;하반기 |
2019년&cr;상반기 |
2019년&cr;하반기 |
2020년&cr;상반기 |
2020년&cr;하반기 |
2021년&cr;상반기 |
| 철광석($/t) |
73 |
74 |
84 |
101 |
91 |
126 |
182 |
| 철근($/t) |
741 |
782 |
772 |
685 |
541 |
670 |
923 |
| 철스크랩($/t) |
236 |
267 |
318 |
352 |
423 |
397 |
368 |
&cr;이를 반영하듯 당사의 원재료매입 평균가격의 경우 골재 및 EPS블록을 제외한 시멘트, 강연선, 철근의 경우 2020년 대비 크게 증가하였으며, 당사의 2021년 3분기 매출액의 큰 증가에도 불구하고 90%대의 매출원가율을기록한 주된 요인으로 여겨지고 있습니다. 아래는 최근 3년간 당사의 평균 원재료 매입단가현황 입니다.
| 품 목 |
2021년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
| 골재(㎥) |
17,673 |
19,270 |
18,935 |
| 시멘트(ton) |
72,221 |
70,321 |
70,969 |
| EPS 블록(EA) |
7,691 |
9,426 |
8,762 |
| 강연선(Kg) |
1,312 |
963 |
1,000 |
| 철근(Kg) |
977 |
680 |
679 |
&cr;이처럼 당사가 주력하고 있는 PC사업부문의 원재료는 국제 수급 상황, 전방 산업의 수요 변화, 업계 재편에 따른 가격 협상력 변동 등의 다양한 요인의 영향을 받으며, 재료의 단위당 가격은 환율, 국제유가 및 경기의 변동에 따라 민감하게 반응하여 당사의 제품 제조원가에 크게 영향을 미치며, 이로인해 당사의 수익성이 악화될 위험이 존재한다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
&cr;
| 사. 미분양 물량 및 수급불균형에 따른 전방산업(건설업) 침체 위험&cr;미분양 주택잔고로 인한 문제는 건설산업 전반에 걸쳐 가장 큰 위험요인이라 할 수 있습니다. 미분양 적체 현상은 단순히 신규 수요 감소 문제가 아니라, 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 현금흐름을 악화시킬 개연성이 높기 때문입니다. 국내 미분양 주택 추이는 2015년 12월말 기준 6.1만호, 2016년 12월말 기준 5.6만호, 2017년 12월말 기준 5.7만호를 기록하였습니다. 2018년 12월말 기준 5.8만호의 미분양물량이 2019년 12월말 기준 4.8만호로 감소한 이후, 2020년 12월말 기준 1.9만호로 급격하게 하락하였습니다. 2021년 5월말 기준은 1.6만호로, 2021년 3월말 역대 최저 수준을 갱신한 이후 다소 증가하였지만 여전히 매우 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 주택부문의 공급절벽에 대한 우려와 더불어 신규 주택에 대한 선호현상이 지속되면서 전국 미분양 주택은 지속적인 감소 추세를 나타내고 있습니다. 또한 부동산 경기 호황이 지속되면서 미분양으로 인한 우려는 어느 정도 감소한 상황입니다. 다만, 향후 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하, 주택담보대출 금리 인상 등의 요인으로 인해 미분양 물량이 다시 증가하는 상황이 발생할 수 있습니다. 이는 건설사들의 공사 미수금 증가로 이어져 당사를 포함한 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 저하를 시키는 원인이므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. |
2000년대 초반의 호황기를 거쳐 2007년 분양가 상한제를 피하기 위해 급증한 주택분양 물량이 금융환경 등 거시경제 악화 등과 맞물려 미분양물량이 크게 증가하였으며, 건설업체의 공사비 회수 지연 및 유동성 경색 등으로 인한 재무건전성의 악화 및 신규 사업 축소 등의 결과를 초래하여 미분양물량의 증가는 건설경기 침체를 장기화 시키는 주요 원인으로 작용하고 있습니다. 주택건설 비중이 높은 업체들의 경우 미분양 증가로 자금회수가 지연되면서 매출채권 및 재고자산 회전일이 증가하였으며, 사업환경 저하에 따른 예정 사업의 착공 지연으로 사업관련 대여금이 증가하는 등 전반적인 영업현금흐름이 저하되는 모습을 보여왔습니다. 이에 정부는 미분양 문제를 해결하기 위하여, 다양한 부동산 종합대책 등의 발표를 통하여 미분양률을 감소시키려 노력해왔습니다.&cr;&cr;미분양 주택잔고로 인한 문제는 건설산업 전반에 걸쳐 가장 큰 위험요인이라 할 수 있습니다. 미분양 적체 현상은 단순히 신규 수요 감소 문제가 아니라, 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 현금흐름을 급격하게 악화시킬 개연성이 높기 때문입니다. 국내 미분양주택은 2008년말 기준으로 165,599호였으나, 정부의 지속적인 지원정책 및 경기 회복에 대한 기대감 등의 영향으로 지방 미분양 문제가 점차 해소되는 모습을 보여 2014년말 40,379호까지 감소하였습니다. 이후 저금리 기조의 지속 등에 힘입어 미분양 주택은 2015년 4월말 28,093호까지 감소하였으나 2015년 하반기 주택공급물량의 증가와 2016년부터 시행된 여신심사 선진화 가이드라인의 적용 등으로 인하여 2015년 12월말 기준 61,512호, 2016년 12월말 기준 56,413호, 2017년 12월말 기준 57,330호, 2018년 12월말 기준 58,838호로 지속적으로 증가하는 모습을 보이다가 2019년 12월말 기준 47,797호로 감소한 이후, 2020년 12월말 기준 19,005호로 급격하게 하락하였습니다. 2021년 5월말 기준은 15,660호로, 2021년 3월말 15,270호로 역대 최저 수준을 갱신한 이후 다소 증가하였지만 여전히 매우 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 이러한 감소의 이유는 정부의 대출 규제 및 매매가 상한제가 강화되고 주택 공급물량 감소 등이 맞물리면서 수요가 급증한 것이 주요 원인인 것으로 판단됩니다. 다음은 2021년 5월말 기준 전국 미분양 주택 현황입니다.&cr;
| [전국 미분양 주택현황(2021년 5월)] |
![]() 전국 미분양 주택 현황(21년 5월).jpg
전국 미분양 주택 현황(21년 5월)
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한편, 지역별로 수도권 지역의 미분양 물량은 2015년 12월말 기준 30,637호로 전년 대비 큰폭으로 증가하였으나, 2016년 이후 감소세를 보이며 2017년말 기준 10,387호로 2016년말 16,689호 대비 크게 감소하였으며, 2018년 12월말 기준 6,319호로 2017년말 대비 4,068호 감소하며 지속적인 감소세를 보였습니다. 2019년에도 2018년과 유사한 흐름이 이어지면서 수도권 미분양 물량은 6,202호로 전년말 대비 소폭 감소하였으며, 이후 2020년 2,131호로 크게 감소한 이후 2021년 4월말 기준은 1,589호로 역대 가장 낮은 수준을 보이고 있습니다. 지방 미분양 물량의 경우 2015년말 30,875호, 2016년말 39,724호, 2017년말 46,943호, 2018년 12월말 52,519호로 지속적인 증가세를 나타내다가 2019년 말 41,595호로 전년대비 증가 추세가 일시적으로 감소한 모습을 보였으며, 이후 2020년 지방 미분양 물량은 16,874호로 급격하게 줄어들었습니다. 2021년 5월말 기준은 14,357호로 지방의 미분양 물량 역시 전국 미분양 주택 추이와 더불어, 낮은 수준에서 유지되고 있습니다. 다음은 미분양 주택 추이입니다.&cr;
| 구 분 |
'15년 12월 |
'16년 12월 |
'17년 12월 |
'18년 12월 |
'19년 12월 |
'20년 12월 |
'21년 05월 |
| 미분양주택 |
61,512 |
56,413 |
57,330 |
58,838 |
47,797 |
19,005 |
15,660 |
| 준공후 미분양 |
10,518 |
10,011 |
11,720 |
16,738 |
18,065 |
12,006 |
9,235 |
| 수도권 미분양 |
30,637 |
16,689 |
10,387 |
6,319 |
6,202 |
2,131 |
1,303 |
| 지방 미분양 |
30,875 |
39,724 |
46,943 |
52,519 |
41,595 |
16,874 |
14,357 |
&cr;2021년 5월말 기준, 주택부문의 공급절벽에 대한 우려와 더불어 신규 주택에 대한 선호현상이 지속되면서 전국 미분양 주택은 여전히 전반적인 감소 추세를 나타내고 있습니다. 또한 부동산 경기 호황이 지속되면서 미분양으로 인한 우려는 어느 정도 감소한 상황입니다. 다만, 향후 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하, 주택담보대출 금리 인상 등의 요인으로 인해 미분양 물량이 다시 증가하는 상황이 발생할 수 있습니다. 이와 더불어, 정부의 부동산 정책 등으로 인한 영향 역시 미분양 물량을 다시 증가시킬 수 있는 요인 중 하나입니다. 이와 더불어, 국내 주택 경기가 하락 국면으로 전환될 경우, 미분양 물량이 증가하여 당사를 포함한 건설사의 영업 환경과 재무 안정성에 부담이 되는 요인으로 작용할 수 있습니다. &cr;&cr;미분양에 따른 위험은 건설사로 하여금 공사비에 대한 금융비용 증가로 사업비 부담을 증가시키는 측면이 존재합니다. 따라서, 미분양 물량 증가 시, 건설사의 현금흐름 지표는 저하되는 경향이 있으며, 운전자금에 대한 부담도 증가합니다. 또한, 미분양 물량 증가 시 입주 지연과 잔금 지연 등으로 인해 영업활동으로 인한 현금흐름도 악화될 가능성이 존재합니다. 이는 건설사들의 공사 미수금 증가로 이어져 당사를 포함한 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 저하를 시키는 원인이므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;
| 아. 국내외 경기변동에 따른 위험&cr;당사가 영위하는 환경생태복원사업, 조경원예사업, 환경플랜트사업의 전방산업은 건설업이며, 건설업은 수주산업이고 타 산업의 경제활동수준 및 기업설비투자, 가계의 주택구매력 등 건설수요의 증대에 의하여 생산활동이 파생된다는 산업적 특성으로 인해 경기후행적 성격이 있습니다. 이에 건설업은 전반적인 국내외 경기 변동과 경제 성장 추세의 영향을 많이 받으며 유동성 관리 및 금리정책 등에 민감한 산업이므로 건설업에 대한 거시경제의 영향에 유의할 필요가 있습니다.&cr;&cr;국내외 경제는 COVID-19로 인해 위축되었던 경기가 회복되고 있는 상황이지만, 이와 동시에 경기불확실성도 여전히 높게 유지되고 있는 상황입니다. 아울러, COVID-19 외에도 미중 무역 갈등의 상존, 브렉시트 이슈 등 대외적 요인들은 글로벌 경기의 불확실성을 더욱 높일 것으로 예상합니다. 향후, 국내 경기의 정상화 및 글로벌 경기의 정상화 여부는 COVID-19 종식에 따라 그 속도가 달라질 수 있습니다. 당사의 경우, 국내와 해외 매출이 고루 발생하는 바, 향후 경기 정상화가 지연된다면 민간 소비 위축, 설비투자 지연, 수출 감소 등의 경제 지표로 인해 당사 수익성 및 영업활동에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 이러한 경기 불확실성에 대한 리스크 요인에 대해 유의해주시기 바랍니다. |
&cr;당사가 영위하는 환경생태복원사업, 조경원예사업, 환경플랜트사업의 전방산업은 건설업이며, 건설업은 수주산업이고 타 산업의 경제활동수준 및 기업설비투자, 가계의 주택구매력 등 건설수요의 증대에 의하여 생산활동이 파생된다는 산업적 특성으로 인해 경기후행적 성격이 있습니다. 이에 건설업은 전반적인 국내외 경기 변동과 경제 성장 추세의 영향을 많이 받으며 유동성 관리 및 금리정책 등에 민감한 산업이므로 건설업에 대한 거시경제의 영향에 유의할 필요가 있습니다. 실제로 당사는 2020년 COVID-19의 확산으로 인하여 &cr;COVID-19로 인한 국내 경기 동향, 글로벌 경기 동향의 불확실성은 아래와 같습니다.&cr;&cr;① 국내 경기 동향&cr;
먼저 국내 경기의 경우, 한국은행이 2021년 2월 발표한 경제전망보고서에 따르면 국내 경제성장률은 2021년 3.0%, 2022년 2.5%로 전망하였으며, 국내경기는 민간소비 회복이 더디겠으나 글로벌 경기개선 등에 힘입어 수출과 투자를 중심으로 완만하게 회복될 것으로 전망하였습니다. 2020년 초 코로나19 확산의 영향으로 성장세가 일시 위축었으나, 재정정책이 확장적으로 운용되고 설비투자가 회복세를 보였으며, 감염사태가 진정된 이후 민간소비와 수출도 부진에서 벗어나면서 성장흐름이 점차 개선되었습니다. 다만, 코로나19 확산세에 따라 불확실성이 매우 높은 상황입니다. &cr;
|
구 분
|
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
2021년(E) |
2022년(E) |
|
경제성장률
|
3.2 |
2.9 |
2.0 |
-1.0 |
4.0 |
3.0 |
| 출처: |
한국은행 경제전망보고서(2021.05) |
| 주) |
2021년,2022년 수치는 한국은행 전망치임 |
&cr;국내경기의 경우 민간소비는 코로나19 확산세 심화, 가계소득 여건 부진 등으로 회복 속도가 2020년 감소된 폭에 비해 다소 더딜 것으로 예상됩니다. 하지만 글로벌 경기 개선 등에 힘입어 설비투자 및 건설투자가 회복세를 보이고, 상품수출 또한 반도체 수요 회복에 따라 양호한 흐름을 이어갈 전망입니다. 건설경기는 주거용 건물의 경우 신규착공, 수주 등 선행지표의 부진이 지속됨에 따라 부진이 지속될 것이며 비주거용 건물 역시 상업용 건물을 중심으로 공급물량 확대, 공실률 상승, 투자수익률 하락 등으로 당분간 부진한 흐름이 지속될 것으로 예상되고 있습니다. 그러나 최근 정부의 예산집행 확대 등으로 부진이 다소 완화되고 있는 점과 공공주택 조기 공급 정책과 미분양주택 감소 현상 등을 감안할 때, 국내 건설경기의 추세적 반등 또한 기대되고 있는 상황입니다. 다음은 한국은행의 주요 거시경제지표 전망입니다.&cr;
| [한국은행 국내 주요 거시경제지표 전망] |
| (단위: %) |
| 구분 |
2020년 |
2021년(E) |
2022년(E) |
| 연간 |
상반기 |
하반기 |
연간 |
상반기 |
하반기 |
연간 |
| GDP |
-1.0 |
3.7 |
4.2 |
4.0 |
3.2 |
2.8 |
3.0 |
| 민간소비 |
-4.9 |
1.0 |
4.0 |
2.5 |
4.7 |
2.3 |
3.5 |
| 설비투자 |
6.8 |
10.7 |
4.3 |
7.5 |
2.8 |
4.2 |
3.5 |
| 지식재산&cr;생산물투자 |
3.6 |
3.6 |
5.0 |
4.3 |
4.3 |
3.4 |
3.8 |
| 건설투자 |
-0.1 |
-1.0 |
3.4 |
1.3 |
2.3 |
2.7 |
2.5 |
| 상품수출 |
-0.5 |
14.8 |
4.0 |
9.0 |
1.9 |
3.1 |
2.5 |
| 상품수입 |
0.1 |
11.0 |
5.9 |
8.3 |
3.0 |
4.0 |
3.5 |
| 출처: |
한국은행 경제전망보고서(2021.05) |
| 주) |
전년 동기대비 |
&cr;② 글로벌 경기 동향&cr;
국제통화기금(IMF)이 2021년 04월 발표한 World Economic Outlook Update에 따르면, 2021년 세계경제성장률 전망치는 '21년 01월 예상한 전망치(5.5%) 대비 0.5%p. 증가한 6.0%로 발표되었습니다. 이는 선진국 및 일부 신흥국의 경우 금년 여름, 기타 대부분 국가는 '22년 하반기까지 광범위하게 백신이 보급되고, '22년말에는 지역감염이 세계적으로 낮은 수준으로 감소하며, 주요 중앙은행들이 '22년말까지 현 금리 수준을 유지하는 것을 가정한 것입니다. IMF는 각국의 전례없는 정책 대응으로글로벌 경기가 예상보다 빠르게 회복되고 있다고 분석하며, 선진국의 추가 재정 확대 및 백신 보급의 영향으로 하반기 이후의 경제 회복 모멘텀이 강화될 것으로 전망하였습니다. 다만 팬데믹 전개의 불확실성으로 위험요인이 혼재하여, 팬데믹 재확산, 금융여건 위축, 사회 불안 확대 및 지정학적 무역갈등으로 인한 경기하방 가능성을 지적하였습니다.&cr;&cr;아울러, IMF는 최근 전망보고서를 통해 우리나라의 금년 경제성장률을 3.6%로 0.5%p 상향 조정 하였습니다. 이는 주요 교역국의 경기회복에 따른 수출 증가세 등 최근 경제흐름 및 추경 효과 등을 반영한 것으로, 최신 전망보고서에 따른 우리나라에 대한 올해 성장률 전망은 OECD 등 주요기관의 전망 중 가장 높은 수준이며, 향후 세계경제의 회복세는 대외 의존도가 높은 우리경제의 흐름에 긍정적일 것으로 전망됩니다.&cr;
| [국제통화기금 세계 경제성장 전망] |
| (단위: %, %p) |
|
경제성장률
|
2020년
|
2021년
|
2022년
|
|
21.1월
(A)
|
21.4월
(B)
|
조정폭
(B-A)
|
21.1월
(C)
|
21.4월
(D)
|
조정폭
(D-C)
|
|
세계
|
-3.3
|
5.5
|
6.0
|
0.5
|
4.2
|
4.4
|
0.2
|
|
선진국&cr;(소비자물가)
|
-4.7
(0.7)
|
4.3
(1.3)
|
5.1
(1.6)
|
0.8
(0.3)
|
3.1
(1.5)
|
3.6
(1.7)
|
0.5
(0.2)
|
|
미국
|
-3.5
|
5.1
|
6.4
|
1.3
|
2.5
|
3.5
|
1.0
|
|
유로존
|
-6.6
|
4.2
|
4.4
|
0.2
|
3.6
|
3.8
|
0.2
|
|
독일
|
-4.9
|
3.5
|
3.6
|
0.1
|
3.1
|
3.4
|
0.3
|
|
프랑스
|
-8.2
|
5.5
|
5.8
|
0.3
|
4.1
|
4.2
|
0.1
|
|
이탈리아
|
-8.9
|
3.0
|
4.2
|
1.2
|
3.6
|
3.6
|
0.0
|
|
스페인
|
-11.0
|
5.9
|
6.4
|
0.5
|
4.7
|
4.7
|
0.0
|
|
일본
|
-4.8
|
3.1
|
3.3
|
0.2
|
2.4
|
2.5
|
0.1
|
|
영국
|
-9.9
|
4.5
|
5.3
|
0.8
|
5.0
|
5.1
|
0.1
|
|
캐나다
|
-5.4
|
3.6
|
5.0
|
1.4
|
4.1
|
4.7
|
0.6
|
|
기타 선진국
|
-2.1
|
3.6
|
4.4
|
0.8
|
3.1
|
3.4
|
0.3
|
|
한국
|
-1.0
|
3.1
|
3.6
|
0.5
|
2.9
|
2.8
|
-0.1
|
|
신흥개도국&cr;(소비자물가)
|
-2.2
(5.1)
|
6.3
(4.2)
|
6.7
(4.9)
|
0.4
(0.7)
|
5.0
(4.2)
|
5.0
(4.4)
|
0.0
(0.2)
|
|
중국
|
2.3
|
8.1
|
8.4
|
0.3
|
5.6
|
5.6
|
0.0
|
|
인도
|
-8.0
|
11.5
|
12.5
|
1.0
|
6.8
|
6.9
|
0.1
|
|
러시아
|
-3.1
|
3.0
|
3.8
|
0.8
|
3.9
|
3.8
|
-0.1
|
|
브라질
|
-4.1
|
3.6
|
3.7
|
0.1
|
2.6
|
2.6
|
0.0
|
|
멕시코
|
-8.2
|
4.3
|
5.0
|
0.7
|
2.5
|
3.0
|
0.5
|
|
사우디
|
-4.1
|
2.6
|
2.9
|
0.3
|
4.0
|
4.0
|
0.0
|
|
남아공
|
-7.0
|
2.8
|
3.1
|
0.3
|
1.4
|
2.0
|
0.6
|
| 출처: |
IMF World Economic Outlook(2021.04) |
&cr;이처럼 최근 국내외 경제는 COVID-19로 인해 위축되었던 경기가 회복되고 있는 상황이지만, 이와 동시에 경기불확실성도 여전히 높게 유지되고 있는 상황입니다. 아울러, COVID-19 외에도 미중 무역 갈등의 상존, 브렉시트 이슈 등 대외적 요인들은 글로벌 경기의 불확실성을 더욱 높일 것으로 예상합니다. 향후, 국내 경기의 정상화 및 글로벌 경기의 정상화 여부는 COVID-19 종식에 따라 그 속도가 달라질 수 있습니다. 당사의 경우, 국내와 해외 매출이 고루 발생하는 바, 향후 경기 정상화가 지연된다면 민간 소비 위축, 설비투자 지연, 수출 감소 등의 경제 지표로 인해 당사 수익성 및 영업활동에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 이러한 경기 불확실성에 대한 리스크 요인에 대해 유의해주시기 바랍니다.&cr;
2. 회사위험
| [주요 재무사항 총괄표] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도) |
(단위: 백만원, %, 배) |
| 구 분 |
2021년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 결산연월 또는 결산기간 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 외부감사인의 감사의견 |
(-) |
(-) |
적정 |
적정 |
적정 |
적정 |
적정 |
적정 |
| (계속기업으로서의 불확실성 관련&cr;의견표명 및 주석사항 여부) |
(-) |
(-) |
(-) |
(-) |
(-) |
(-) |
(-) |
(-) |
| 선순위 무보증 회사채 신용등급 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 1. 자산총계 |
81,579 |
74,872 |
72,604 |
65,087 |
72,313 |
61,220 |
49,569 |
42,443 |
| - 유동자산 |
40,608 |
44,830 |
36,959 |
40,297 |
39,302 |
40,673 |
24,713 |
29,090 |
| 2. 부채총계 |
32,498 |
25,575 |
33,980 |
27,016 |
28,315 |
18,272 |
18,435 |
12,926 |
| - 유동부채 |
27,087 |
21,391 |
28,585 |
22,847 |
25,895 |
17,078 |
16,586 |
12,049 |
| 3. 자본총계 |
49,082 |
49,297 |
38,623 |
38,071 |
43,998 |
42,947 |
31,134 |
29,517 |
| 4. 부채비율 (%) |
66.21% |
51.88% |
87.98% |
70.96% |
64.35% |
42.55% |
59.21% |
43.79% |
| 5. 유동비율 (%) |
149.91% |
209.58% |
129.29% |
176.38% |
151.78% |
238.16% |
149.00% |
241.44% |
| 6. 매출액 |
34,375 |
34,159 |
29,149 |
29,000 |
31,710 |
31,435 |
24,828 |
24,752 |
| 7. 영업이익 |
16 |
512 |
-5,544 |
-4,780 |
814 |
850 |
559 |
674 |
| 8. 이자보상배율(배) |
0.02 |
0.76 |
-10.30 |
-13.81 |
1.54 |
2.88 |
1.13 |
2.60 |
| (금융비용) |
5,631 |
5,500 |
556 |
364 |
531 |
298 |
5,417 |
5,184 |
| (이자비용) |
807 |
676 |
538 |
346 |
529 |
295 |
492 |
260 |
| 9. 당기순이익 |
-5,154 |
-4,386 |
-6,386 |
-4,876 |
-2,622 |
-2,056 |
611 |
1,108 |
| 10. 자본금 |
|
|
26,575 |
26,575 |
26,575 |
26,575 |
16,975 |
16,975 |
| 11. 영업활동 현금흐름 |
-3,516 |
-3,085 |
-6,701 |
-5,699 |
1,169 |
1,213 |
-1,287 |
-1,108 |
| 12. 투자활동 현금흐름 |
-7,298 |
-7,372 |
-4,157 |
-6,326 |
-8,958 |
-8,364 |
-2,456 |
-2,871 |
| 13. 재무활동 현금흐름 |
-514 |
-524 |
11,732 |
11,839 |
17,571 |
17,270 |
-335 |
-276 |
| 14. 현금 및 현금성자산 기말 잔고 |
4,651 |
3,522 |
15,979 |
14,503 |
15,106 |
14,689 |
5,030 |
4,571 |
|
가. 매출액 급변 및 대규모 손실 발생 관련 위험&cr;당사 매출액은 2018년 연결기준으로 약 248억원에서 2019년 약 317억원(전년 대비 27.72% 증가), 2020년 약 291억원(전년 대비 8.08%감소) 등으로 변화하였으며, 20년 3분기 연결기준 매출은 약 198억원에서 2021년 3분기 매출 약 344억원으로 전년 동기 대비 73.86% 증가하였습니다.&cr;&cr;COVID-19 확산이 장기화 되면서 물류시장이 호황을 띄게 되었고 이에 국내에서 새로운 물류센터 건설의 수요가 증가하였습니다. 건설PC의 경우 이러한 물류센터의 대표적인 건설자재로, 2021년 3분기 당사의 PC매출 판매량을 견인하였습니다. 또한 최근 아파트 지하주차장 공사현장에서의 PC제품 판매가 증가하는 추세이며 당사도 이와 관련된 수주를 통해 매출액을 시현시키고 있습니다. 이러한 신규 물류센터 건설 및 기타 건축PC 시장 호황에 힘입어 당사의 PC사업 매출액은 연결기준 전년동기대비 약 345.31% 증가하였습니다. &cr;
&cr;
또한 2021년 영업이익의 경우 PC사업부문의 외형성장으로 인한 매출액 증대로 영업이익 턴어라운드에 성공하였으나 당사의 2021년 3분기 영업이익률은 PC매출 호조를 이루었던 2018년 2.25%, 2019년 2.57%보다 낮은 0.05%를 나타내었습니다. 이는 2021년 국제적인 원자재 가격 상승으로 인하여 당사가 PC사업에 주로 사용하는 철근, 시멘트등의 원재료 비용이 상승하게 되어 매출액 성장에도 불구하고 매출원가율이 여전히 90.54%를 기록하고 있는데 기인합니다. &cr;
&cr;
2021년 당기순솔실의 경우 연결기준 약 0.2억원의 영업이익이 발생하였으나, 파생상품평가손실 약 48억원, 이자비용 약 8억원이 발샐하여 당기순손실 규모는 약 52억원을 나타냈습니다. 당기순손실의 주된 원인인 파생상품평가손실의 경우 당사가 2020년 12월에 발행한 제 10회차 전환사채에 포함된 내재파생상품(조기상환청구권 및 전환권가치)을 주계약인 사채에서 분리하여 파생상품부채로 인식 및 평가하며 발생하였습니다. 이는 영업외비용으로 계상된 위 파생상품평가손실은 실제로 손실이 현실화되거나 당사의 현금유출을 초래하지 않습니다. &cr;&cr;상기의 사항들을 종합해 보면, 당사는 매출액 측면에서는 전방산업인 건설업의 업황 악화, 신규 건설 수주에 대한 불확실성, 원자재 가격의 변동등의 변동성에 노출되어 있으며, 손익 측면에서는 공사매출과 관련한 원가율 관리 실패 가능성 등의 변동성에 노출되어 있습니다. 당사는 2010~2013년 영업손실 지속으로 인해 관리종목으로 지정되었던 이력이 존재하며, 신규 수주 실패 등으로 향후 매출액이 급격히 감소할 경우 , 대규모 영업적자 및 당기순손실이 재현될 가능성이 높으며 재차 관리종목에 지정될 가능성이 존재합니다. 투자자 여러분들께서는 본 건 투자에 앞서, 상기와 같은 대내외 상황를 종합적으로 고려하시기 바랍니다.
|
&cr;당사는 친환경 다공성 블록 제조 및 판매, 조경·녹화, 수질정화, 건설공사 및 토양오염복원사업을 주요 사업으로 영위 중이며, 이와 관련한 당분기 및 최근 3 사업연도당사 수익성 추이는 하기와 같습니다.&cr;
| [당사 수익성 지표 추이] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2021년 3분기 |
2020년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 매출액 |
34,375 |
34,159 |
19,772 |
19,963 |
29,149 |
29,000 |
31,710 |
31,435 |
24,828 |
24,752 |
| 매출액증가률 |
73.88% |
71.11% |
-13.64% |
-11.90% |
-8.08% |
-7.74% |
27.72% |
27.00% |
87.54% |
87.33% |
| 매출총이익 |
3,252 |
3,414 |
993 |
1,101 |
39 |
290 |
5,975 |
5,664 |
4,569 |
4,468 |
| 매출총이익률 |
9.46% |
9.99% |
5.02% |
5.52% |
0.13% |
1.00% |
18.84% |
18.02% |
18.40% |
18.05% |
| 매출원가 |
31,122 |
30,745 |
18,779 |
18,862 |
29,110 |
28,710 |
25,735 |
25,770 |
20,259 |
20,284 |
| 매출원가율 |
90.54% |
90.01% |
94.98% |
94.48% |
99.87% |
99.00% |
81.16% |
81.98% |
81.60% |
81.95% |
| 판매비와관리비 |
3,237 |
2,902 |
3,409 |
3,010 |
5,583 |
5,070 |
4,181 |
3,834 |
3,740 |
3,522 |
| 판매비와관리비 비율 |
9.42% |
8.49% |
17.24% |
15.08% |
19.15% |
17.48% |
13.19% |
12.20% |
15.06% |
14.23% |
| 영업이익 |
16 |
512 |
-2,416 |
-1,909 |
-5,544 |
-4,780 |
814 |
850 |
559 |
674 |
| 영업이익률 |
0.05% |
1.50% |
-12.22% |
-9.56% |
-19.02% |
-16.48% |
2.57% |
2.71% |
2.25% |
2.72% |
| 당기순이익 |
-5,154 |
-4,386 |
-3,129 |
-1,765 |
-6,386 |
-4,876 |
-1,469 |
-842 |
611 |
1,108 |
| 당기순이익률 |
-14.99% |
-12.84% |
-15.82% |
-8.84% |
-21.91% |
-16.81% |
-4.63% |
-2.68% |
2.46% |
4.47% |
| 출처: |
당사 정기보고서 |
| 주1) |
매출원가율 = 매출원가 ÷ 매출액 |
| 주2) |
매출총이익률 = 매출총이익 ÷ 매출액 |
| 주3) |
판관비율 = 판매비와관리비 ÷ 매출액 |
| 주4) |
영업이익률 = 영업이익 ÷ 매출액 |
| 주5) |
당기순이익률 = 당기순이익 ÷ 매출액 |
1) 매출액&cr;
&cr;당사 매출액은 2018년 연결기준으로 약 248억원에서 2019년 약 317억원(전년 대비 27.72% 증가), 2020년 약 291억원(전년 대비 8.08%감소) 등으로 변화하였으며, 20년 3분기 연결기준 매출은 약 198억원에서 2021년 3분기 매출 약 344억원으로 전년 동기 대비 73.86% 증가하였습니다. 당사 사업부문별 매출액 현황은 하기 표와 같습니다.&cr;
| [사업부문별 매출액 현황] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 구 분 |
2021년 3분기 |
2020년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
| 환경플랜트, &cr;환경복원,&cr; 조경원예 |
① 호안블록, 투수블록, PC저류조 등 |
제품 |
22,384 |
65.12% |
6,181 |
31.26% |
11,125 |
38.17% |
14,794 |
46.65% |
11,138 |
44.86% |
| ② 조경원예 종자 및 자재 |
상품 |
93 |
0.27% |
262 |
1.33% |
316 |
1.08% |
1402 |
4.42% |
1,007 |
4.06% |
| ③ 조경, 녹화, 수질정화, 건설공사 외 |
공사 |
9,710 |
28.25% |
12,492 |
63.18% |
16,252 |
55.76% |
11,797 |
37.20% |
9,207 |
37.08% |
| ④ 토양오염복원 외 상품 |
2,188 |
6.37% |
796 |
4.03% |
1,416 |
4.86% |
3,557 |
11.22% |
3,364 |
13.55% |
| ⑤ 기타용역 |
기타 |
- |
0.00% |
40 |
0.20% |
39 |
0.13% |
160 |
0.50% |
112 |
0.45% |
| 매출액 |
34,375 |
100.00% |
19,771 |
100.00% |
29,148 |
100.00% |
31,710 |
100.00% |
24,828 |
100.00% |
&cr;
1-1) 제품매출(호안블록, 투수블록, PC저류조 등)&cr;
| [당사 제품 매출액 추이] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 구 분 |
2021년 3분기 |
2020년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
| 제품매출 |
호안블록 |
719 |
3.21% |
669 |
10.82% |
890 |
8.00% |
1,097 |
7.42% |
1,190 |
10.68% |
| 투수블록 |
517 |
2.31% |
763 |
12.34% |
1,243 |
11.17% |
1,658 |
11.21% |
1,239 |
11.12% |
| PC및저류조 |
21,148 |
94.48% |
4,749 |
76.83% |
8,992 |
80.83% |
12,039 |
81.38% |
8,709 |
78.19% |
| 합 계 |
22,384 |
100.00% |
6,181 |
100.00% |
11,125 |
100.00% |
14,794 |
100.00% |
11,138 |
100.00% |
&cr;당사 제품매출은 크게 호안/투수블록 등 다공성블록 매출과 PC(Precast Concrete, 공장에서 목적에 따라 미리 만든 콘크리트 부품을 일컫습니다.) 매출로 구분됩니다. 호안/투수블록 매출은 연결기준으로 2018년 약 24억원, 2019년 약 27억원, 2020년 약 21억원 등 각 사업연도마다 약 25억원 내외의 매출을 나타내고 있습니다. 2020년 3분기 연결기준 매출은 약 14억원이었으나 2021년 3분기 연결기준 매출액은 약 12억원으로 감소하였으며, 단순 연환산 시 약 16억원에 불과합니다. 호안투수블록의 경우 관급과 사급의 비중이 50:50정도이며, 지역업체의 우선배정등 경쟁이 치열해졌으며 이로인해 매출이 점차 감소하고 있습니다. 향후 호안/투수블록 납품 수주에 실패한다면 호안/투수블록 관련 매출은 큰 폭으로 감소할 수 있으니 투자자들께서는 반드시 유의해 주시기 바랍니다.&cr;
| [국내 PC(Precast Concrete 업체 현황] |
| 분야 |
업체명 |
공장규모 |
위치 |
직원수 |
시장점유율 |
| 건축PC |
한성PC |
100,000 평 |
충남아산, 충북음성 |
62 |
16% |
| 삼표피엔씨 |
100,000 평 |
청주,여주,포항,음성,제천 |
177 |
13% |
| KEC |
100,000평 |
문경,제천,금왕 |
87 |
10% |
| 덕산GS |
50,000 평 |
진천,상주 |
79 |
8% |
| (주)까뮤이엔씨 |
40,000 평 |
경기이천,충남천안 |
50 |
4% |
| 아이에스동서 |
30,000 평 |
충북괴산,충북음성,이천 |
70 |
4% |
| 현대PCE |
30,000 평 |
여주 |
27 |
4% |
| 자연과환경 |
25,000 평 |
공주, 보령 |
67 |
4% |
| 저류조PC |
자연과환경 |
25,000 평 |
공주, 보령 |
67 |
20% |
| 한국콘크리트산업 |
10,000 평 |
안양, 괴산 |
60 |
30% |
| KC산업 |
35,000 평 |
여주 |
89 |
5% 미만 |
| 태영피씨엠 |
22,000 평 |
화성, 익산 |
47 |
5% 미만 |
| 제일피씨텍 |
10,000 평 |
경주, 진천 |
10 |
5% 미만 |
| 리튼브릿지 |
7,000 평 |
인천, 제천 |
35 |
5% 미만 |
| 에코이노텍 |
5,000 평 |
연천 |
40 |
10% 미만 |
&cr;
한편, PC 산업은 국내 약 15개 업체가 경쟁하고 있는 것으로 추정되며, 건축 사업의 경우 상위 3개 업체가 시장점유율 약 39%, 저류조 PC산업의 경우 상위 2개업체가 약 50%를 차지하고 있어, 시장점유율 및 대규모 수주기회가 상위 2~3개 업체에 편중되어 있습니다. &cr;
&cr;
2018년 SK하이닉스 반도체 공장 증설로 인해 PC 수요량이 급증하게 되었고, 이에 상위 2개 업체는 해당 증설로 PC를 대량 공급함에 따라 기존 시장물량 소화할 수 없게 되었습니다. 이에 당사 및 중하위권 업체들이 기존 시장물량을 수주하여 수혜를 입었
습
니다.
이러한 시장상황에 따라 당사 또한 PC사업부문 매출액이 전년동기대비 약 770% 상승하였습니다.&cr;
&cr;
하지만 향후 1) SK하이닉스 반도체 공장 증설과 같이 대규모 PC 발주가 발생하지 않는 경우 2) 건설경기 악화에 따라 PC 발주물량이 감소하는 경우 3) 대규모 PC 수주를 위해서는 일정 수준 이상의 공장규모를 확보해야 하나, 당사가 적시에 PC 공장규모 및 생산능력 확보하는데 실패하는 경우 4) 경영능력 부족에 따른 신규 수주 실패 등이 발생하는 경우 상기와 같이 상위 2개 업체들이 우선적으로 독점하여 당사 PC관련 매출은 크게 감소할 수 있습니다.&cr;
&cr;한편, 다공성 블록 시장 내에서 당사 블록이 경쟁사 대비 비교우위를 확보하지 못하고 지방자치단체가 지역 내 제품을 우선 사용하도록 하는 등 경쟁이 심화되어 당사는 이를 극복하기 위해 2017년 PC 시장에 진출하였습니다. 당사의 PC사업 매출은 연결기준 2017년 약 10억 2018년 약 87억, 2019년 약 120억 발생하여 꾸준힌 상승세를 이어나갔으나 2020년 3분기 PC사업 연결기준 매출은약 47억원으로 전년동기대비 102억원 대비 감소하였습니다.&cr;&cr;2019년 당사의 PC사업의 경우 보령공장의 본격적인 가동과 PC시장 호조에 따른 수주증가에 힘입어 전년동기대비 약 38.24%의 매출액 증가를 이루었습니다. 2020년의 경우 COVID-19의 확산에 따른 시장 위축과 기존의 수주된 계약등의 발주처측의 사유(PF지연 등)로 인하여 납품지연이 되어 매출액이 전년동기대비 약 25.31% 감소하게 되었습니다. &cr;
&cr;COVID-19 확산이 장기화 되면서 물류시장이 호황을 띄게 되었고 이에 국내에서 새로운 물류센터 건설의 수요가 증가하였습니다. 건설PC의 경우 이러한 물류센터의 대표적인 건설자재로, 2021년 3분기 당사의 PC매출 판매량을 견인하였습니다. 또한 최근 아파트 지하주차장 공사현장에서의 PC제품 판매가 증가하는 추세이며 당사도 이와 관련된 수주를 통해 매출액을 시현시키고 있습니다. 이러한 신규 물류센터 건설 및 기타 건축PC 시장 호황에 힘입어 당사의 PC사업 매출액은 연결기준 전년동기대비 약 345.31% 증가하였습니다. &cr;&cr;하지만 추후 COVID-19의 확산이 장기화되어 전방산업인 건설/건축업 업황이 악화되고, 물류센터 신설감소 등 PC의 수요가 감소할 경우 경우 당사의 매출이 감소할 것으로 예상되며 투자자들께서는 이점 반드시 유의해 주시기 바랍니다.&cr;&cr;
1-2) 공사매출( 조경, 녹화, 수질정화, 건설공사 및 토양오염복원 등)&cr;
| [당사 제품 매출액 추이] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 구 분 |
2021년 3분기 |
2020년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
| 공사매출 |
조경공사 |
- |
0.00% |
73 |
0.55% |
64 |
0.36% |
2,479 |
16.15% |
6,540 |
52.02% |
| 토목/건축공사/녹화 |
9,710 |
81.61% |
12,419 |
93.46% |
16,188 |
91.62% |
9,318 |
60.69% |
2,667 |
21.22% |
| 토양복원 |
2,188 |
18.39% |
796 |
5.99% |
1,416 |
8.01% |
3,557 |
23.17% |
3,364 |
26.76% |
| 합 계 |
11,898 |
100.00% |
13,288 |
100.00% |
17,668 |
100.00% |
15,354 |
100.00% |
12,571 |
100.00% |
&cr;
당사 공사매출은 크게 조경공사, 토목/건축/녹화공사 및 토양복원공사 등으로 구분됩니다. 2018년 당사의 연결기준 공사매출은 약 126억원으로 전년동기대비 약 37.1%으로 증가하였으며, 이는 토양복원 매출이 2017년 대비 약 26억원 증가한 것에서 기인합니다. 당사의 2019년 연결기준 공사매출은 약 154억원 수준으로 전년동기대비 22.15% 증가하였습니다. 조경공사의 경우 당사는 사업부를 점점 축소하고 있어 매출액이 지속적으로 줄어들고 있으나, 토목건축의 경우 소울하다 관광호텔 신축공사 수주 및 신규 공공주택지구 공사 수주로 인하여 매출규모가 확대되었습니다. 2020년의 경우 수주된 호텔공사 및 건축공사가 당분기 지속적으로 진행되어 왔고 PC저류로 수주에 조립시공부분이 함께 수주된 경우에 조립공사부분이 공사매출액으로 포함되어 당분기 토목/공사부문 매출액이 전년동기대비 크게 증가하게 되었습니다.&cr;&cr;2021년 3분기 현재 당사의 공사매출의 경우 토양복원공사를 통한 매출, 기존 잔여 건축공사 수주를 통한 매출 그리고 PC제품 수주에 조립시공부분이 함께 수주된 경우 발생하는 조립공사비용입니다. 당사는 당사의 인력 및 재원을 PC사업 및 토양복원사업에 주력하고 있는 바, 대부분의 조경공사 및 일반적인 토목/건축공사의 수주 입찰에 참여하고 있지 않아 전년 대비 약 10.46% 감소한 약 119억원을 기록하고 있습니다. 2021년 3분기 당사의 토양복원부문 매출의 경우 전년동기대비 약 174.87% 증가한 약 22억원을 기록하였으나 토목/건축공사/녹화 부문의 매출이 전년동기대비 21.81% 감소하며 전체적인 공사매출 감소세를 주도하였습니다. &cr;&cr;향후 COVID-19의 확산으로 인해 전방산업인 건설/건축업 업황이 악화될 경우 당사의 공사매출이 매출이 감소할 가능성이 있으며, 당사가 인력과 재원을 집중하고 있는 PC관련 수주계약 취득 실패 시 PC조립 관련 공사매출 또한 감소 할 수 있습니다. 또한, 당사의 공사매출 증가 추이는 일회성 수주에 의존하고 있어, 당사의 신규수주가 발생하지 않는다면 매출액이 급격히 감소할 위험이 상존하고 있으니 투자자들께서는 반드시 유의해 주시기 바랍니다.&cr;
| [당사 진행률적용 수주계약현황] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 품목 |
발주처 |
계약일 |
공사기한 |
수주&cr;총액 |
진행률 |
미청구공사 |
공사미수금 |
| 총액 |
손상차손&cr;누계액 |
총액 |
대손&cr;충당금 |
| 인천시 계양구 계산동 관광호텔 신축공사(호텔 소울하다) |
호텔소울하다 |
2018.09.17 |
2021.06.30 |
12,800 |
100.00% |
- |
- |
810 |
- |
| 인천한들구역부지조성현장 중 구조물공사(우수 저류조 설치) |
대우건설 |
2019.11.11 |
2022.04.04 |
1,128 |
100.00% |
158 |
- |
- |
- |
| 가평군 환경기초시설 확충사업 중 2공구 관로공사(4차) |
일진건설산업 |
2020.07.01 |
2022.04.18 |
3,041 |
85.41% |
825 |
- |
40 |
- |
| 의정부 THE LIV 센텀스퀘어 중 PC공사 |
에스지씨이테크건설 |
2021.01.21 |
2021.12.31 |
3,213 |
83.37% |
919 |
- |
272 |
- |
| 이천 백사면 내촌리 물류센타 신축공사 중 PC공사(일진건설산업) |
일진건설산업 |
2021.04.07 |
2021.09.30 |
1,755 |
46.61% |
325 |
- |
258 |
- |
| 이천 수정리 물류센터 신축공사 중 PC공사 |
㈜금성백조건설 |
2021.06.18 |
2022.08.31 |
1,638 |
12.24% |
83 |
- |
129 |
|
| 목천물류센터 토양오염 정화(반출)공사 |
동명엔터프라이즈 |
2020.07.31 |
2022.03.30 |
1,940 |
59.09% |
987 |
- |
- |
- |
| 극동공병단 및 주변 지역 토양정화 1차 |
한국환경공단 |
2021.08.06 |
2022.04.05 |
3,787 |
1.10% |
42 |
- |
- |
- |
| 합 계 |
29,301 |
- |
3,339 |
- |
1,509 |
- |
&cr;
1-3) 상품매출 및 기타매출&cr;
| [당사 상품 및 기타 매출액 추이] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 구 분 |
2021년 3분기 |
2020년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
| 상품매출 |
조경원예종자 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
2 |
0.14% |
15 |
1.49% |
| 호안투수블록 |
93 |
100.00% |
262 |
100.00% |
310 |
98.10% |
902 |
64.34% |
277 |
27.51% |
| 기타자재 |
- |
0.00% |
- |
- |
6 |
1.90% |
498 |
35.52% |
715 |
71.00% |
| 합 계 |
93 |
100.00% |
262 |
100.00% |
316 |
100.00% |
1,402 |
100.00% |
1,007 |
100.00% |
| 기타매출 |
임대매출 |
- |
- |
40 |
100.00% |
39 |
100.00% |
160 |
100.00% |
112 |
100.00% |
| 합 계 |
- |
- |
40 |
100.00% |
39 |
100.00% |
160 |
100.00% |
112 |
100.00% |
&cr;
당사 상품매출은 조경원예종자, 호안투수블록 및 기타자재 상품 판매매출로 구분됩니다. 당사 조경원예종자 매출은 과거 원예종자 유통사업 중 잔여 재고분 판매에서 발생하며, 관련 매출액은 연결기준 2018년 약 0.2억원. 2019년 약 0.02억원이며, 2020년부터는 당사의 사업구조 변화로 인하여 더이상 매출이 발생하지 않고 있습니다. 호안투수블록 매출은 당사 미보유 금형을 통해 제작한 호안투수블록을 타사에서 매입하여 당사 블록 납품시 일시에 공급하는 것에서 발생하며, 관련 매출액은 2018년 약 3억원, 2019년 약 9억원 및 2020년 약 3억원, 2021년 3분기 약 1억원 입니다.&cr;&cr;
당사 상품매출은 2018년 약 10억원 수준으로 전년대비 증가하였으며 이는 PC사업 진출에 따른 철근 및 레미콘 관련 기타자재 매출액이 증가한 것에서 기인합니다. 2019년의 경우 당사 상품매출은 약 14억원 수준으로 확대되었으며 이는 PC사업 확대에 따른 호안투수블록 상품매출 확대, 그리고 한림에코텍(인수 전)으로의 자재유통으로 인해 2018년, 2019년 기타자재 매출액의 일시적인 증가 요인입니다. 하지만 2020년 COVID-19 확산으로 인한 전반적인 시장침체로 인한 호안투수블록 상품매출이 감소하였고 또한 일시적 매출요인인 기타자재부문이 다시 원점으로 돌아옴에 따라 당사의 상품부무 매출액은 약 3억원 으로 전년동기대비 크게 감소하였습니다. &cr;&cr;2021년 3분기의 경우 당사의 사업구조를 PC사업 위주로 변화하며, 최소한의 영업인
력을 제외하고는 대부분의 인력을 PC사업에 투입하고 있으며, 당사의 호안투수블록 상품매출의 경우 충남지역에 한정되어 있어 그 매출액이 전년동기대비 연결기준 약 64.5% 감소한 약 1억원을 기록하였습니다.&cr;&cr; 한편, 당사 기타매출은 당사 종속회사인 (주)에코트라움이 보유한 동두천 소재 토지 임대매출에서 발생하고 있으며, 관련 임대매출액은 2017년 약 0.1억원, 2018년 약 1억원 및 2019년 약 1.6억원, 2020년 약 0.06억원입니다.&cr;
&cr;
2) 영업이익 및 당기순이익&cr;
| [당사 수익성 지표 추이] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2021년 3분기 |
2020년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 매출액 |
34,375 |
34,159 |
19,772 |
19,963 |
29,149 |
29,000 |
31,710 |
31,435 |
24,828 |
24,752 |
| 매출액증가률 |
73.88% |
71.11% |
-13.64% |
-11.90% |
-8.08% |
-7.74% |
27.72% |
27.00% |
87.54% |
87.33% |
| 매출총이익 |
3,252 |
3,414 |
993 |
1,101 |
39 |
290 |
5,975 |
5,664 |
4,569 |
4,468 |
| 매출총이익률 |
9.46% |
9.99% |
5.02% |
5.52% |
0.13% |
1.00% |
18.84% |
18.02% |
18.40% |
18.05% |
| 매출원가 |
31,122 |
30,745 |
18,779 |
18,862 |
29,110 |
28,710 |
25,735 |
25,770 |
20,259 |
20,284 |
| 매출원가율 |
90.54% |
90.01% |
94.98% |
94.48% |
99.87% |
99.00% |
81.16% |
81.98% |
81.60% |
81.95% |
| 판매비와관리비 |
3,237 |
2,902 |
3,409 |
3,010 |
5,583 |
5,070 |
5,161 |
4,814 |
4,011 |
3,793 |
| 판매비와관리비 비율 |
9.42% |
8.49% |
17.24% |
15.08% |
19.15% |
17.48% |
16.28% |
15.31% |
16.15% |
15.33% |
| 영업이익 |
16 |
512 |
-2,416 |
-1,909 |
-5,544 |
-4,780 |
814 |
850 |
559 |
674 |
| 영업이익률 |
0.05% |
1.50% |
-12.22% |
-9.56% |
-19.02% |
-16.48% |
2.57% |
2.71% |
2.25% |
2.72% |
| 당기순이익 |
-5,154 |
-4,386 |
-3,129 |
-1,765 |
-6,386 |
-4,876 |
-2,622 |
-2,056 |
611 |
1,108 |
| 당기순이익률 |
-14.99% |
-12.84% |
-15.82% |
-8.84% |
-21.91% |
-16.81% |
-8.27% |
-6.54% |
2.46% |
4.47% |
| 출처: |
당사 정기보고서 |
| 주1) |
매출원가율 = 매출원가 ÷ 매출액 |
| 주2) |
매출총이익률 = 매출총이익 ÷ 매출액 |
| 주3) |
판관비율 = 판매비와관리비 ÷ 매출액 |
| 주4) |
영업이익률 = 영업이익 ÷ 매출액 |
| 주5) |
당기순이익률 = 당기순이익 ÷ 매출액 |
가) 영업이익&cr;
당사는 2018년 연결 및 별도기준으로 영업이익이 각각 약 6억원, 7억원으로 턴어라운드에 성공하였고 2019년 연결 및 별도기준으로 영업이익이 각각 약 8억원, 약 9억원을 기록하여 이익흑자를 이어나갔습니다. 하지만 2020년 당사의 연결 및 별도기준 영업손실은 각각 약 24억원, 19억원으로 다시 적자전환 하였으며, 2021년 3분기 당사의 연결 및 별도기준 영업이익은 각각 약 0.2억원, 약 5억원 으로 다시 턴어라운드에 성공하였습니다.&cr;
2018년과 2019년의 경우 당사의 PC사업부문의 매출이 2018년 약 87억원 2019년 약 102억원으로 전년동기대비 큰 성장을 이루었고, 토지오염복원사업 매출 2018년 약 34억원, 2019년 약 36억원을 기록하며 당사의 매출액 증가분이 고정비용을 상회하였고, 이로인해 2018년 및 2019년 연결 기준 약 6억원 및 약 8억원의 영업이익을 시현하였습니다. &cr;&cr;
하지만 2020년 COVID-19 확산으로 인한 전반적인 시장악화로 인한 매출액이 감소하였고, 매출액 감소에 따른 매출원가율 상승, 인력충원에 따른 판매및관리비율 증가 등의 고정비 인하여 영업손실을 시현하게 되었습니다. 2020년 연결기준 당사의 매출원가율은 99.87%로 전년동기 연결기준 매출원가율인 81.16%에 비해 크게 증가하였습니다. 또한 지속적으로 보유해오던 상품(조경원예종자)의 평가충당금 설정, 공사현장에서 당사 추가공사부분을 정산받지못한 사유등이 겹쳐 매출원가율이 더욱 상승하게 되었습니다.
마지막으로 판매및 관리비율도 2019년 연결기준 16.28%에 비해 2.88%p 증가한 19.15%를 나타 영업손실에 기여하였습니다. &cr;&cr;2021년의 경우 PC사업부문의 외형성장으로 인한 매출액 증대로 영업이익 턴어라운드에 성공하였으나 당사의 2021년 3분기 영업이익률은 PC매출 호조를 이루었던 2018년 2.25%, 2019년 2.57%보다 낮은 0.05%를 나타내었습니다. 이는 2021년 국제적인 원자재 가격 상승으로 인하여 당사가 PC사업에 주로 사용하는 철근, 시멘트등의 원재료 비용이 상승하게 되어 매출액 성장에도 불구하고 매출원가율이 여전히 90.54%를 기록하고 있는데 기인합니다. &cr;&cr;2018년
, 2019년, 2021년 3분기 당사는 영업이익 흑자를 기록하였으나 이는 PC 및 건설수주 성공에 따른 일회성 수치일 수 있으며 향후 COVID-19 확산의 장기화, 영업 및 신규수주 실패에 따라 대규모 영업손실이 발생 및 지속적인 원자재 가격 상승 및 판매 및 관리비 상승으로 인한 영업손실이 발생 할 수 있으니 투자자들께서는 이 점에 유의하시어 투자에 임해 주시기 바랍니다.
| [당사 매출유형별 매출원가 추이] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2020년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 제품매출 |
22,384 |
11,125 |
14,795 |
11,139 |
| 제품매출원가 |
20,777 |
11,199 |
12,932 |
9,738 |
| 제품매출원가율 |
92.82% |
100.67% |
87.41% |
87.42% |
| 상품매출 |
93 |
316 |
1,401 |
1,008 |
| 상품매출원가 |
48 |
509 |
1,191 |
981 |
| 상품매출원가율 |
51.61% |
161.08% |
84.99% |
97.32% |
| 공사매출 |
11,898 |
17,668 |
15,354 |
12,570 |
| 공사매출원가 |
10,297 |
17,401 |
11,612 |
9,540 |
| 공사매출원가율 |
86.54% |
98.49% |
75.63% |
75.89% |
| 기타매출 |
0 |
39 |
160 |
112 |
| 매출합계 |
34,375 |
29,148 |
31,710 |
24,829 |
| 매출원가합계 |
31,122 |
29,109 |
25,735 |
20,259 |
| 매출원가율 |
90.54% |
99.87% |
81.16% |
81.60% |
나) 당기순이익&cr;
한편, 당사는 2018년을 제외한 2019년, 2020년, 2021년 3분기에 모두 대규모 당기순손실을 시현하였으며, 그 사유는 다음과 같습니다.&cr;
| [당분기 및 최근 3사업년도 당기순손익 발생 주요 원인] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 사업연도 |
영업이익 |
당기순이익 |
전년대비 |
주요 원인 |
| 2021년 3분기 |
16 |
-5,154 |
적자 지속 |
가. 파생상품평가손실(약 48억원)&cr;나. 이자비용(약 8억원) |
| 2020년 |
-5,544 |
-6,386 |
적자 지속 |
가. 자기주식처분손실 (약 106억원)&cr;나. 이자비용(약 5억원) |
| 2019년 |
814 |
-1,469 |
적자 전환 |
가. 중단영업손실 (약 16억원)&cr;나. 이자비용(약 5억원) |
| 2018년 |
559 |
611 |
흑자 전환 |
- |
&cr;
당사는 2019년 연결 기준 약 8억원의 영업이익이 발생하였으나, 중단사업영업손실(약 16억원), 이자비용(약 5억원)등이 발생하여 당기순손실 규모는 약 15억원을 나타냈습니다.
2019년 중단영업손실의 경우 자연과환경기술(구 자연과환경스틸)이 회수 가능하다고 판단하여 계상하고 있던 과거 철강사업부의 매출채권을
(
약 4.4
억원
) 지분 매각 전 회수 불가능하다고 판단하여 전액 약
4.4억원 대손상각비로 인식하였습니다.&cr;&cr;
당사는 2020년 연결 기준 약 24억원의 영업손실이 발생하였으며, 자기주식처분손실(약 106억원), 이자비용(약 4억원)등이 발생하여 당기순손실 규모는 약 43억원을 나타냈습니다. 자기주식처분손실의 경우 PT.NNE ENERGY, N.E.P. CO.INC의 매각으로 인해 누적되어있던 해외사업환산손익(
약 9.2억원)이 주식처분손실로 시현되어
발
생
하게 되었습니다.&cr;&cr;2021년의 경우 연결기준 약 0.2억원의 영업이익이 발생하였으나, 파생상품평가손실 약 48억원, 이자비용 약 8억원이 발샐하여 당기순손실 규모는 약 52억원을 나타냈습니다. 당기순손실의 주된 원인인 파생상품평가손실의 경우 당사가 2020년 12월에 발행한 제 10회차 전환사채에 포함된 내재파생상품(조기상환청구권 및 전환권가치)을 주계약인 사채에서 분리하여 파생상품부채로 인식 및 평가하며 발생하였습니다. 이는 영업외비용으로 계상된 위 파생상품평가손실은 실제로 손실이 현실화되거나 당사의 현금유출을 초래하지 않습니다. &cr;&cr;상기의 사항들을 종합해 보면, 당사는 매출액 측면에서는 전방산업인 건설업의 업황 악화, 신규 건설 수주에 대한 불확실성, 원자재 가격의 변동등의 변동성에 노출되어 있으며, 손익 측면에서는 공사매출과 관련한 원가율 관리 실패 가능성 등의 변동성에 노출되어 있습니다. 당사는 2010~2013년 영업손실 지속으로 인해 관리종목으로 지정되었던 이력이 존재하며, 신규 수주 실패 등으로 향후 매출액이 급격히 감소할 경우 , 대규모 영업적자 및 당기순손실이 재현될 가능성이 높으며 재차 관리종목에 지정될 가능성이 존재합니다. 투자자 여러분들께서는 본 건 투자에 앞서, 상기와 같은 대내외 상황를 종합적으로 고려하시기 바랍니다.&cr;
&cr;
|
나. 신규 시설투자에 따른 위험&cr;
당사는 오피스/지식산업센터 건설 확대, 아파트주차장 건설시 PC제품 사용 확대등의 사유로 중장기적으로 건축업 중 PC제품 수요가 지속적으로 증가할 것이라는 판단 하에 모듈러 주택시장을 선점하기 위한 공장 자동화 시설의 일환으로 금번 유상증자 공모자금을 통해 신규 PC제품 생산 공장 설립을 진행하기로 결정하였습니다. 당사는 신규공장 완공 후 당사의 PC 생산능력 향상 및 매출원가율 하락을 기대하고 있습니다.
&cr;
&cr;당사는
공장신축에 필요한 자금 약 150억
원
중 약 134억원은
금번 공모 유상증자 납입대금으로 충당할 계획
이며, 나머지 자금의 경우 추가 차입금 및 당사 보유현금으로 충당할 계획입니다.
당사는
2022년
12월
까지 토지구매, 공장건설, 기계장비 설치등의 작업을 완료할 예정이나, 당사에서 예상하는 시기에 건축허가를 받지 못하거나, 공장건설, 기계장비 설치 및 인력모집 과정이 지체될 경우, 생산가능 시기가 연기되어 수익 창출계획에 차질이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자결정 하시기 바랍니다. &cr;&cr;당사는 상기와 같이 신규공장 설립 투자를 통해 매출 증대 및 수익성 개선을 기대하고 있습니다. 신규공장 설립의 경우 수익성 개선 기대감의 긍정적인 측면도 있지만, 신규사업 진출이 반드시 성공을 보장하는 것은 아니며, 신규사업 진출에 성공하지 못할 경우 투자 자금의 회수가 어려울 수 있으며, 신규공장을 위해 구비한 토지, 기계장비 등의 유형자산에 손상이 발생해 당사에 심각한 재무적 손실이 발생 할 수도 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;
당사는 호안투수블록매출, PC제품 매출, PC및 일반 건축공사, 조경사업, 토지오염정화 등의 다양한 사업영역을 영위하고 있으나 호안투수블록의 경우 지역업체의 우선배정등 경쟁이 치열해졌으며 조경사업의 경우도 부진한 수익률 등의 사유로 점차 비중을 줄여가고 있는 추세입니다. 당사는 수익성 향상을 위하여 PC사업부문 및 토지오염정화 사업에 인력 및 자원을 집중하고 있으며, 그 결과 당사의 대부분의 수주계약은은 PC제품 납품 및 PC조립 건축공사위주로 체결되고 있습니다. 아래는 당사의 사업부문별 수주잔고 현황입니다.
| [사업부문별 수주잔고 현황] |
|
(단위 : 천원) |
| 품목 |
수주&cr;일자 |
납기 |
수주총액 |
기납품액 |
수주잔고 |
| 수량 |
금액 |
수량 |
금액 |
수량 |
금액 |
| 호안블록, 투수블록, PC저류조 등 |
- |
- |
- |
67,619 |
- |
22,383 |
- |
45,239 |
| 조경원예 종자 및 자재 |
- |
- |
- |
93 |
- |
93 |
- |
- |
| 조경/건축공사, 수질정화 외 |
- |
- |
- |
21,932 |
- |
9,711 |
- |
12,221 |
| 토양오염복원 |
- |
- |
- |
6,892 |
- |
2,188 |
- |
4,704 |
| 합 계 |
- |
96,536 |
- |
34,375 |
- |
62,161 |
&cr;2021년 3분기 물류업계 호황으로 인한 물류센터 신규 건설 수요, 아파트 지하주차장 건설시 PC제품 사용수요가 증가하며, 당사의 연결기준 매출액은 전년동기대비 약 73.88% 증가한 약 344억원을 나타내고 있으며 그 중 PC제품 납품 관련 매출이 약 65.12%를 차지하고 있으며 매출액의 28.25%를 차지하고 있는 건축공사의 경우에도 대부분 PC제품 조립공사가 차지하고 있습니다. 하지만 2021년 3분기 기준 당사의 매출원가율은 약 90.54%로 매우 높은 수준이며 그 중 PC제품의 매출원가율의 경우 92.82%를 나타내고 있어 매출원가 개선이 향후 당사의 수익성을 개선할 수 있는 중요한 과제로 자리잡고 있습니다.&cr;
| [당사 매출유형별 매출원가 추이] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2020년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 제품매출 |
22,384 |
11,125 |
14,795 |
11,139 |
| 제품매출원가 |
20,777 |
11,199 |
12,932 |
9,738 |
| 제품매출원가율 |
92.82% |
100.67% |
87.41% |
87.42% |
| 상품매출 |
93 |
316 |
1,401 |
1,008 |
| 상품매출원가 |
48 |
509 |
1,191 |
981 |
| 상품매출원가율 |
51.61% |
161.08% |
84.99% |
97.32% |
| 공사매출 |
11,898 |
17,668 |
15,354 |
12,570 |
| 공사매출원가 |
10,297 |
17,401 |
11,612 |
9,540 |
| 공사매출원가율 |
86.54% |
98.49% |
75.63% |
75.89% |
| 기타매출 |
0 |
39 |
160 |
112 |
| 매출합계 |
34,375 |
29,148 |
31,710 |
24,829 |
| 매출원가합계 |
31,122 |
29,109 |
25,735 |
20,259 |
| 매출원가율 |
90.54% |
99.87% |
81.16% |
81.60% |
| 구분 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
2025년 |
| 국내 PC건축 매출액 |
8,276억원 |
8,781억원 |
9,316억원 |
12,526억원 |
|
전년대비 증가율
(주1)
|
6.1% |
6.1% |
6.1% |
6.1% |
| 시장전망 |
현황 유지 |
물류시장 감소 |
오피스/지식산업센터 확대 |
PC공동주택시장 확대 |
| 출처: |
한국콘크리트학회, 2018&cr;Gran View Research, "Precast Concrete Market Size, Share & Trend Analysis Report, 2018-2025", 2018 |
| 출처: |
국내 PC시장 성장률은 세계 PC시장 연평균 성장률로 가정하였습니다. |
&cr;
당사는 오피스/지식산업센터 건설 확대, 아파트주차장 건설시 PC제품 사용 확대등의 사유로 중장기적으로 건축업 중 PC제품 수요가 지속적으로 증가할 것이라는 판단 하에 모듈러 주택시장을 선점하기 위한 공장 자동화 시설의 일환으로 금번 유상증자 공모자금을 통해 신규 PC제품 생산 공장 설립을 진행하기로 결정하였습니다. 당사는 신규공장 완공 후 당사의 PC 생산능력 향상 및 매출원가율 하락을 기대하고 있습니다.
&cr;
| [신규 PC생산공장 투자계획] |
|
(단위: 백만원) |
| 구분 |
내용 |
| 투자규모 |
총 150억원&cr; - 토지비(토지매입비 및 취득세 등): 60억원&cr; 2021년 9월 28일 부동산 매매계약 체결 및 계약금 약 6억원 납입&cr; 2021년 11월 26일 잔금 약 54억원 납입 예정(금융기관 차입금 50억원, 자체자금 4억원)&cr;
금번 유상증자 공모자금으로 금융기관 차입금 50억원 상환 예정&cr;
-건축비(직접 및 간접공사비 등): 32억원&cr; HCS 생산장 증축공사, 크레인 레일기초 토목공사, 콘크리트 믹싱플랜트 신축공사 등&cr; 금번 유상증자 공모자금 투입 예정&cr; (2022년 2분기 ~ 4분기)&cr; -기계장비(PC관련설비 구매): 53억원&cr; HCS 생산라인, 단독 POST 생산라인, 콘크리트 믹실플랜트 야적장, 보일러 등&cr;
금번 유상증자 공모자금 투입 예정&cr;
(2022년 2분기 ~ 4분기)&cr; - 근로환경 관련비용: 5억원&cr; 기숙사 및 사무실 개보수 등&cr;
자체자금 및 차입금으로 충당 예정&cr;
(2022년 2분기 ~ 4분기)
|
| 투자기간 |
2021년 9월 ~ 2022년 12월 |
| 진행결과 |
- 2021년 9월 24일 OO시 입지기준 확인 통보&cr;- 2021년 9월 28일 공장 토지 매매계약 체결 |
| 향후일정 |
- 2021년 4분기 토지매매 잔급납입&cr;- 2022년 1분기 토지 인허가 취득&cr;- 2022년 2분기 ~ 4분기 공장 건물 및 관련시설 완공&cr;- 2022년 4분기 공장 완공 및 가동 |
&cr;당사는 경상북도 OO시에 위치한 총 36,272㎡ 규모의 공장부지를 매입 후 기존 시설을 증축 및 신규 PC제품 생산시설을 구비할 예정입니다. 해당 공장은 당사의 기존 공주 1, 2, 3공장, 보령 공장과는 다르게 자동화설비를 구축하여 당사의 PC제품 생량능력을 증가시킬 예정입니다.&cr;&cr;
당사는 2021년 9월 28일 해당 신규공장 부지 매매계약을 체결하였으며 총 매매금액 약 60억원중 약 6억원을 계약금으로 납입하였습니다. 당사는 2021년 11월 26일에 토지에 대한 잔금 약 54억원을
지급하였으며
, 해당금액 중 50억원은 2021년 11월 26일 금융기관 차입을 통하여
조달하였습니다
, 나머지 4억원은 당사 보유자금을
사용하여 토지매매대금 잔금납입을 완료하였습니다
. 당사는 금번 유상증자 공모자금 중 약 50억원을 사용하여 신규공장 토지매입을 위해 차입한 금융기관 차입금 50억원을 상환할 계획입니다. 토지계약 관련된 일정 및 금융기관 차입금 개요는 아래 표와 같습니다.&cr;
| [신규 PC생산공장 토지매입 일정 및 금액] |
|
(단위: 백만원) |
| 구분 |
지급일자 |
금액 |
| 계약금 |
2021년 09월 28일 |
599 |
| 잔금 |
2021년 11월 26일 |
5,391 |
| 합계 |
- |
5,990 |
| [신규공장 토지매입 관련 차입금 내역] |
|
(단위: 백만원) |
| 차입처 |
조건 |
차입목적 |
대출일 |
만기일 |
이자율 |
차입금액 |
상환예정금액 |
| 대구은행 |
담보 |
신규공장 토지매입자금 대출 |
2021-11-26 |
2024-11-26 |
3.12% |
5,000 |
5,000 |
| [신규공장 부지사진] |
![]() 공장전경1.jpg
공장전경1
|
![]() 공장전경2.jpg
공장전경2
|
&cr;
기존 건설현장에서 주로 사용되고 있는 콘크리트 슬래브의 경우 일방향 장선(RPS)슬래브였으나 최근 발생한 물류센터 화재로 인하여 PC구조물에 대한 내화성능에 관심이 쏠리면서 불에 비교적 강한 중공 슬래브(HCS)공법을 사용한 PC제품의 매출이 증가하고 있습니다. 당사는 이러한 건축시장의 추세에 따라가고자 신규 투자 계획중인 공장 시설을 중공 슬래브를 생산 할 수 있는 시설을 도입할 것을 계획하고 있습니다. &cr;
&cr;PC제품을 생산하기 위해서는 슬래브, 기둥 등의 다양한 PC제품의 틀이 되는 몰드를 조립 후 그에 맞는 철근 및 PS강선을 가공 및 조립하여 몰드 내에 설치하고 콘크리트를 제조 후 몰드에 타설한 후 증기를 통해 촉진양생을 실시합니다. 그 후 타설한 콘크리트의 양생이 완료되면 몰드를 해체하고 제품을 야적장으로 보낸 후 자연양생 및 출고전 보관 과정을 거치고 있습니다. &cr;&cr;당사는 이러한 생산공정을 통해 HCS를 생산하기 위해 32억원의 자금을 투자하여 기존 공장부지를 증축하고 추가적으로 신규 공장을 건설할 예정입니다. 이를 위하여 당사는 콘크리트 믹싱 플랜트 건축공사, HCS 슬래브 제작장 건축공사, 겐트리 크레인레일 토목공사, 보일러실 건축공사를 진행할 예정이며
2022년 4분기
까지는 해당 공사를 완료할 예정입니다. 아래는 신규 공장 건설투자 상세 예상비용 및 신규공장 조감도 입니다.&cr;
| [신규공장 건설투자 상세내역] |
|
(단위: 백만원) |
| 구분 |
규격 |
면적 |
금액(안) |
| 콘크리트 믹싱 플랜트 건축공사 |
- |
100㎡ |
300 |
| HCS 슬래브 제작장 건축공사 |
증축, L=90m, B=30m |
2,100㎡ |
2,200 |
| 겐트리 크레인 레일 토목공사 |
30t, L200m |
200m |
500 |
| 보일러실 건축공사 |
- |
400㎡ |
200 |
| 합계 |
- |
- |
3,200 |
| 출처: |
당사 제시 |
| 주1) |
상기 금액은 당사가 산정한 예상금액으로 공사 진행중 발생할수 있는 변수에 의해 변동 될 수 있습니다. |
| [신규공장 조감도(안)] |
![]() 신규공장조감도jpg.jpg
신규공장조감도jpg
|
|
① HCS 생산라인(증축) ② Concrete Mixing Plant ③ 보일러실
④ 단독포스트 생산라인 ⑤ 철근가공조립장 ⑥ 몰드제작장 ⑦ 사무실 및 기숙사
|
&cr;
당사는 상기 생산라인 및 콘크리트 믹싱플랜트 등의 공장건물 증축 및 신설과 동시에 HCS 생산에 필요한 설비를 도입하고, 공장에서 근무할 임직원들을 위한 기숙사 및 사무실 개보수 건축공사를 실시할 예정입니다. 당사는 해당 작업을
2022년 4분
기 까지 완료할 예정이며, 해당 시설이 완비 된 후 본격적인 HCS 제품 생산에 나설 계획입니다. 또한 본 공장에서 생산하는 HCS와는 별개로 단독 인장기 Line을 통해 기둥, 보를 생산하는 단독 몰드 10개라인을 구비하여 다양한 PC제품을 생산할 예정입니다. HCS 제품 및 기타 PC제품 생산에 필요
한 주요 설비 목록 및 예상 금액은
약 53억원이며
, 당사는 그 중 약 52억원의 자금을 금번 공모자금으로 충당할 예정입니다
. 해
당 신규공장 도 입 설비 및 시설 상세내역은 아래와 같습니다.&cr;
| [신규공장 도입 설비 및 시설 상세내역] |
|
(단위: 백만원) |
| 시설명 |
용량 |
수량 |
금액 |
| 1.HCS 생산 Line |
120m×8bed |
- |
3,170 |
| - 콘크리트 이송 Shuttle |
E9-3200 |
1 SET |
66 |
| - 콘크리트 이송 Shuttle track |
L=200m |
1 SET |
18 |
| - 전기 및 자동화설비 |
- |
1 SET |
80 |
| - 콘크리트 분배기 |
E9-16hp |
1 SET |
176 |
| - 베드 인장기 |
E9-1200b - 8×120m |
1 SET |
651 |
| - 양생관리 |
960Kw |
1 SET |
280 |
| - Start Plate |
- |
1 SET |
45 |
| - Preparer |
EP-1200p |
1 SET |
164 |
| - 타설기 |
Extruder E9 |
1 SET |
243 |
| - 타설기 노즐 |
200-500mm |
1 SET |
526 |
| - 전자동 절단기 |
- |
1 SET |
307 |
| - 양생덮개 |
960m |
1 SET |
36 |
| - Lifting Equipment |
- |
1 SET |
72 |
| - Slab Transport Equipment |
- |
1 SET |
54 |
| - 원격조정기 |
- |
1 SET |
2 |
| - Hoist Crane |
B30m, 20t |
3 SET |
450 |
| 2. 단독 인장기 생산 Line |
- |
- |
800 |
| - 단독 POST |
2.5m×13m |
10 SET |
350 |
| - 겐트리 크레인 |
30ton, B=30m |
3 SET |
450 |
| 3. 콘크리트 Mixing plant |
- |
- |
830 |
| - Batching and mixing plant |
2㎥/batch |
1 SET |
770 |
| - Cement Silo |
300ton |
1 SET |
60 |
| 4. 야적장 |
30ton, B=20m |
- |
300 |
| - 겐크리 크레인 |
- |
2 SET |
300 |
| 5. 보일러 |
- |
- |
200 |
| - 양생 노퉁보일러 |
3ton, LPG |
1 SET |
200 |
| 6. 기숙사 및 사무실 개보수 |
- |
- |
500 |
| - 개보수 건축공사 |
- |
1 식 |
500 |
| 출처: |
당사 제시 |
| 주1) |
상기 금액은 당사가 산정한 예상금액으로 시설 도입중 발생할수 있는 변수에 의해 변동 될 수 있습니다. |
&cr;당사의 기존 PC 제품 월 평균 생산능력은
본점 100
㎥
/일,
보령 150
㎥
/일,
음성 50
㎥
/일을 고려하였을 때
월
25일
작업기
준으로
7,500
㎥
, 년간 생산능력은
7,500
㎥
X 12월 =
90,000
㎥
로 산정할 수 있습니다. 신규 공장의 평균 생산능력은
HCS슬래브의 경우 140
㎥
/일
로 기둥, 보를 생산하는 단돌몰드는
70
㎥
/일
로 생산능력을 산정하고 있어 총 1년간 62,000㎥의 PC제품을 생산할수 있을 것으로 추정하고 있습니다. 이는 현재 당사가 보유중인 공장의 총 생산능력의 68%에 달하는 수준으로 신규 공장이 가동된다면 당사의 PC제품 생산 능력을 크게 증가시킬 것으로 예상됩니다.&cr;
&cr;당
사가 투자하고자 하는 PC사업의 전방사업인 부동산 개발 사업은 경기 상황에 민감한 사업으로 경제 성장률 등 거시 경제 여건 변화 및 정부의 부동산 정책 등이 시장을 좌우하는 변수로 작용합니다. 지난해 미중 무역분쟁 및 COVID-19 등 대다수 국가들의 경제 상황이 악화된 이후 COVID-19 백신 접종이 속도를 내면서 경기 회복에 대한 기대가 높아지고 있으나 향후 정책당국의 부동산 정책 및 시중의 유동성 증감 등에 따라 부동산 개발 시장의 변동성은 확대될 수 있습니다. 특히, 국내 경제의 저성장 기조, 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하, 가시화된 금융당국의 금리인상 방침은 부동산 수요기반의 불안요인으로 작용하여 향후 국내 부동산 시장의 급격한 위축을 초래할 수 있습니다. 이 경우 주택, 아파트 건설 주차장 건설에 사용되는 당사의 PC제품의 수요 또한 줄어 들 수 있어 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.&cr;&cr;또한 물류시장 호황으로 인하여 현재는 증가하고 있는 물류센터 건설수요가 성숙기에 접어 들 경우, 건설 시장 내에서의 PC제품의 수요가 감소 할 수 있으며, 이 경우 신규 PC제품 납품수주 및 조립공사 수주계약 체결에 실패하여 당사가 생산한 PC제품들의 판매가 어려워져 부실 재고자산으로 여겨질 수 있으며, 이 경우 당사의 수익성 및 재무안정성에 심각한 부담요인으로 작용할 수 있습니다.
&cr;&cr;
요약하면, 당사는 PC사업부문 생산능력 향상을 위하여 공장 신축을 계획하고 있습니다. 당사는 공장신축에 필요한 자금 약 150억원
중 약 134억원은
금번 공모 유상증자 납입대금으로 충당할 계획
이며, 나머지 자금의 경우 추가 차입금 및 당사 보유현금으로 충당할 계획입니다.
당사는
2022년 12월
까지 토지구매, 공장건설, 기계장비 설치등의 작업을 완료할 예정이나, 당사에서 예상하는 시기에 건축허가를 받지 못하거나, 공장건설, 기계장비 설치 및 인력모집 과정이 지체될 경우, 생산가능 시기가 연기되어 수익 창출계획에 차질이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자결정 하시기 바랍니다. &cr;
&cr;당사는 상기와 같이 신규공장 설립 투자를 통해 매출 증대 및 수익성 개선을 기대하고 있습니다. 신규공장 설립의 경우 수익성 개선 기대감의 긍정적인 측면도 있지만, 신규사업 진출이 반드시 성공을 보장하는 것은 아니며, 신규사업 진출에 성공하지 못할 경우 투자 자금의 회수가 어려울 수 있으며, 신규공장을 위해 구비한 토지, 기계장비 등의 유형자산에 손상이 발생해 당사에 심각한 재무적 손실이 발생 할 수도 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
&cr;
|
다.과도한 단기성차입금 비중에 따른 재무안정성 위험&cr;당사의 부채비율은 2018년말 연결 및 별도기준은 각각 약 59.21%와 약 43.79%, 2019년말 연결 및 별도기준은 각각 약 64.35%와 약 42.55%, 2020년말 연결 및 별도기준으로 각각 약 87.98%와 약 70.96%, 2021년 3분기말 연결 및 별도기준으로 각각 약 66.21%, 51.88% 으로 전환사채가 발행되었던 2020년을 제외하고는 전반적으로 연결기준 약 60%내외, 별도기준 약 40%내외 수준을 유지하고 있습니다.&cr;&cr;2020년말 기준 당사의 부채비율은 2020년 12월 당사가 발행한 제 10회 전환사채 약 110억원이 반영되며 연결기준 약 87.98으로 상승하였으며, 2021년 3분기말 기준 당사의 부채총계는 해당 전환사채의 전환청구가 이루어 짐에 따라 66.21%로 감소하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 당사의 전환사채 잔액은 약 1.5억원 입니다.&cr;&cr;2021년 3분기 당사의 PC사업부문 매출액 호조로 인하여 영업이익 턴어라운드를 이루었으나 당사가 부담해야 하는 이자비용에는 미치지 못해 당사의 이자보상배율은 연결 및 별도기준으로 각각 0.02배, 0.76배를 기록하여 1배 이하의 수치를 기록하고 있습니다. 이자보상배율이 1 미만일 때는 갚아야 할 이자비용보다 기업이 벌어들인 영업이익이 더 적었다는 것을 의미합니다. 즉, 당사의 지급이자비용이 영업이익을 상회하는 것을 뜻하므로 이자지급 능력에 문제가 있다고 판단할 수 있습니다.&cr;
&cr;
2021년 3분기말 연결 기준, 당사 차입금 총계는 약 133억원 수준이며, 이 중 담보설정 비율은 전환사채를 제외한 나머지 차입금의 100% 수준입니다. 상기 담보제공자산 현황에서 보듯이, 담보제공자산의 장부가액은 약 259억원 수준으로 당사 총 차입금 대비 약 194.74% 수준입니다. 당사는 이를 바탕으로 추후 만기 시점에 만기 연장이 가능할 것으로 판단하고 있으나, 금융 시장의 예기치 못한 불확실성으로 인하여 당사의 차입금에 대한 만기 연장이 거부될 경우, 당사는 자산 담보제공으로 인해 유형자산 처분 등 우발채무가 현실화될 수 있습니다. 이 경우, 당사 영업활동 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점에 각별히 유의하시기 바랍니다.
|
| [당사 재무안정성 지표 추이] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도) |
(단위: 백만원) |
| 구 분 |
2021년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 자산총계 |
81,579 |
74,872 |
72,604 |
65,087 |
72,313 |
61,220 |
49,569 |
42,443 |
| 유동자산 |
40,608 |
44,830 |
36,959 |
40,297 |
39,302 |
40,673 |
24,713 |
29,090 |
| 비유동자산 |
40,972 |
30,043 |
35,645 |
24,790 |
33,011 |
20,547 |
24,855 |
13,353 |
| 부채총계 |
32,498 |
25,575 |
33,980 |
27,016 |
28,315 |
18,272 |
18,435 |
12,926 |
| 유동부채 |
27,087 |
21,391 |
28,585 |
22,847 |
25,895 |
17,078 |
16,586 |
12,049 |
| 비유동부채 |
5,410 |
4,185 |
5,395 |
4,169 |
2,420 |
1,194 |
1,848 |
878 |
| 자본총계 |
49,082 |
49,297 |
38,623 |
38,071 |
43,998 |
42,947 |
31,134 |
29,517 |
| 현금및현금성자산 |
4,651 |
3,522 |
15,979 |
14,503 |
15,106 |
14,689 |
5,030 |
4,571 |
| 차입금 |
13,718 |
8,718 |
19,139 |
14,139 |
12,956 |
7,849 |
10,002 |
5,274 |
| 차입금의존도 |
16.82% |
11.64% |
26.36% |
21.72% |
17.92% |
12.82% |
20.18% |
12.43% |
| 순차입금 |
9,067 |
5,196 |
3,160 |
-364 |
-2,150 |
-6,840 |
4,972 |
703 |
| 순차입금의존도 |
11.11% |
6.94% |
4.35% |
-0.56% |
-2.97% |
-11.17% |
10.03% |
1.66% |
| 부채비율 |
66.21% |
51.88% |
87.98% |
70.96% |
64.35% |
42.55% |
59.21% |
43.79% |
| 유동비율 |
149.91% |
209.58% |
129.29% |
176.38% |
151.78% |
238.16% |
149.00% |
241.44% |
| 출처: |
당사 정기보고서 |
| 주1) |
차입금의존도 = 총차입금 ÷ 자산총계 |
| 주2) |
순차입금 = 총 차입금 - 현금및현금성자산 |
| 주3) |
순차입금의존도 = 순차입금 ÷ 자산총계 |
| 주4) |
업종분류: E. 하수, 폐기물 처리, 원료재생업 |
&cr;
당사의 부채비율은 2018년말 연결 및 별도기준은 각각 약 59.21%와 약 43.79%, 2019년말 연결 및 별도기준은 각각 약 64.35%와 약 42.55%, 2020년말 연결 및 별도기준으로 각각 약 87.98%와 약 70.96%, 2021년 3분기말 연결 및 별도기준으로 각각 약 66.21%, 51.88% 으로 전환사채가 발행되었던 2020년을 제외하고는 전반적으로 연결기준 약 60%내외, 별도기준 약 40%내외 수준을 유지하고 있습니다.&cr;&cr;부채비율은 2018년말 대비하여 2019년말 연결 및 별도기준으로 각각 약 5.14%p 증가와 약 1.25%p감소 하였으며, 2019년말 대비하여 2020년말 연결 및 별도 기준으로 각각 약 23.63%p와 28.42% 증가하였습니다. 20년말 대비하여 2021년 3분기말 연결 및 별도기준으로 각각 약 21.77%p와 약 19.08%p씩 감소하였습니다. &cr;&cr;2020년말 기준 당사의 부채비율은 2020년 12월 당사가 발행한 제 10회 전환사채 약 110억원이 반영되며 연결기준 약 87.98으로 상승하였으며, 2021년 3분기말 기준 당사의 부채총계는 해당 전환사채의 전환청구가 이루어 짐에 따라 66.21%로 감소하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 당사의 전환사채 잔액은 약 1.5억원 입니다.&cr;
&cr;
당사의 순차입금(차입금에서 현금 및 현금성자산을 차감) 규모는 2018년말 연결 및 별도기준으로 각각 약 50억원과 약 7억원, 2019년말 연결 및 별도기준으로 각각 약 -22억원과 약 -68억원, 2020년말 연결 및 별도기준으로 각각 약 31억원과 약 -4억원, 2021년 3분기말 연결 및 별도기준으로 각각 약 91억원, 52억원입니다.&cr;&cr;당사의 순차입금 규모는 2018년말 대비하여 2019년말 연결 및 별도기준으로 각각 약 71억원과 약 75억원 감소하였으며, 2019년말 대비하여 2020년말 연결 및 별도기준으로 각각 약 53억과 약 72억 증가하였습니다. 2020년말 대비하여 2021년 3분기말 연결 및 별도기준으로 각각 약 59억원과 약 52억원 증가하였습니다. 이는 당사의 총 차입금 규모는 연결 및 별도기준으로 2020년 약 191억원, 약 141억원에서 약 137억원, 87억원으로 감소하였으나 당사의 현금및현금성자산이 2020년 연결 및 별도기
준 약 160억원, 약 145억원에서 약 47억원, 약 35억원으로 감소했기 때문입니다. &cr;
&cr;차입금 의존도(자산총계 대비 차입금 비율)는 2019년말 연결 및 별도기준으로 각각 약 20.18%와 약 12.43%, 2019년말 연결 및 별도기준으로 각각 약 17.92%와 약 12.82%, 2020년말 연결 및 별도기준으로 각각 약 26.36%와 약 21.72%, 2021년 3분기말 연결 및 별도기준으로 16.82%, 11.64% 으로 연결기준은 20%, 별도기주은 12% 내외를 유지하고 있습니다.&cr;&cr;차입금 의존도 또한 2018년말 대비하여 2019년말 연결 및 별도기준으로 각각 약 2.26%p감소, 0.40% 증가하였으며, 2019년말 대비하여 2020년말 연결 및 별도기준으로 각각 약 8.44%p, 8.90%p 증가하였습니다. 2020년말 대비하여 2021년 3분기말 연결 및 별도기준으로 각각 약 9.55%p와 약 10.08%p 감소하였습니다.&cr;
&cr;2
021년 3분기말 기준 당사의 유동비율은 연결 및 별도기준으로 각각 149.91%, 209.58%로 건전한 수준이나, 당사의 손익 및 영업현금흐름 창출능력 등을 고려했을 때 당사의 차입금은 과도한 수준이며, 추후 채권은행의 상환압박이 일시에 발생할 경우 채무상환 지연 및 채무 불이행 등의 위험이 발생할 가능성이 있어 당사는 재무적으로 불안정한 상태에 있다고 볼 수 있습니다.&cr;
&cr;
당사의 2018년말부터 2021년 3분기말까지 안정성관련 재무지표를 자세히 살펴보면 아래와 같습니다.&cr;
| [이자보상배율 추이] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2021년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 영업이익 |
16 |
512 |
-5,544 |
-4,780 |
814 |
850 |
559 |
674 |
| 이자비용 |
807 |
676 |
538 |
346 |
529 |
295 |
492 |
260 |
| 이자보상배율 |
0.02배 |
0.76배 |
-10.30배 |
-13.81배 |
1.54배 |
2.88배 |
1.13배 |
2.60배 |
&cr;당사는 2018년 영업이익 흑자 전환을 이루어 연결 및 별도기준으로 각각 약 6억원, 약 7억원을 시현하였으며, 2019년에도 영업이익 흑자를 유지하여 연결 및 별도기준으로 각각 약 8억원, 약 9억원 수준의 영업이익을 시현하였고, 2020년 당사의 수익성 부진으로 인하여 연결 및 별도기준 약 -55억원, 약 -48억원 영업손실이 발생하였습니다. 따라서 그에 따른 이자보생배율 2018년 연결 및 별도기준으로 각각 1.13배, 2.60배, 2019년 연결 및 별도기준으로 1.54배, 2.88배, 2020년 연결 및 별도기준으로 약 -10.30배, -13.81배를 기록하였습니다.&cr;&cr;하지만 2021년 3분기 당사의 PC사업부문 매출액 호조로 인하여 영업이익 턴어라운드를 이루었으나 당사가 부담해야 하는 이자비용에는 미치지 못해 당사의 이자보상배율은 연결 및 별도기준으로 각각 0.02배, 0.76배를 기록하여 1배 이하의 수치를 기록하고 있습니다. 이자보상배율이 1 미만일 때는 갚아야 할 이자비용보다 기업이 벌어들인 영업이익이 더 적었다는 것을 의미합니다. 즉, 당사의 지급이자비용이 영업이익을 상회하는 것을 뜻하므로 이자지급 능력에 문제가 있다고 판단할 수 있습니다.
따라서, 향후 매출 증대 및 수익성 개선에 따른 영업성과가 가시화되지 못할 경우, 현금흐름 악화로 인해 채권 상환 능력에 심각한 의문이 제기될 수 있으니, 투자자 여러분들께서는 이 점에 반드시 유의하여 투자하시기 바랍니다.&cr;
| [당사 차입금 현황] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2021년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 단기차입금 |
9,646 |
4,646 |
9,647 |
4,647 |
12,010 |
6,903 |
9,600 |
4,871 |
| 유동성장기차입금 |
267 |
267 |
268 |
268 |
108 |
108 |
- |
- |
| 유동성사채 |
103 |
103 |
5,412 |
5,412 |
- |
- |
- |
- |
| 리스부채 |
52 |
52 |
132 |
132 |
31 |
31 |
- |
- |
| 단기성 차입금 소계 |
10,069 |
5,069 |
15,459 |
10,459 |
12,149 |
7,041 |
9,600 |
4,871 |
| 장기차입금 |
3,307 |
3,307 |
3,508 |
3,508 |
295 |
295 |
402 |
402 |
| 리스부채 |
341 |
341 |
172 |
172 |
512 |
512 |
- |
- |
| 장기성 차입금 소계 |
3,649 |
3,649 |
3,680 |
3,680 |
807 |
807 |
402 |
402 |
| 차입금 합계 |
13,718 |
8,718 |
19,139 |
14,139 |
12,956 |
7,849 |
10,002 |
5,274 |
| 단기성차입금 비중 |
73.40% |
58.15% |
80.77% |
73.97% |
93.77% |
89.71% |
95.98% |
92.37% |
| 현금및현금성자산 |
4,651 |
3,522 |
15,979 |
14,503 |
15,106 |
14,689 |
5,030 |
4,571 |
| 순차입금 |
9,067 |
5,196 |
3,160 |
-364 |
-2,150 |
-6,840 |
4,972 |
703 |
| 자산총계 |
81,579 |
74,872 |
72,604 |
65,087 |
72,313 |
61,220 |
49,569 |
42,443 |
| 차입금의존도 |
16.82% |
11.64% |
26.36% |
21.72% |
17.92% |
12.82% |
20.18% |
12.43% |
&cr;
당사의 2021년 3분기말 총 차입금에서 1년 이내 만기가 도래하는 단기성차입금은 연결 및 별도기준으로 각각 약 96억원, 약 46억원으로 전체 차입금의 약 70.32%. 53.30% 비중을 차지하고 있습니다.&cr;
차입금현황을 살펴보면 2019년말 기준 단기차입금이 전년에 비해 상승한 것을 알 수 있는데 이는 2019년 도중 경매를 통한 보령공장 취득과 관련하여 농협으로부터 해당
부동산 근저당 설정을 하고 약 26억원의 신규차입을 하여 발생한 상승입니다.
그
외에도
PC설비투자자금(보령공장 기계장치 등),
운영자금(원재료구매비 및 기타 고정비)
을 차입금을 통하여 충당해 오고 있습니다.
당사는 향후 설비투자로 인한 원가절감효과를 기대하고 있으며, 이로 인한 영업현금흐름을 창출하여 단계적으로 차입금의 규모를 축소해 나갈 예정이나, 향후 당사의 계획대로 수익성이 회복되지 않을 시 차입금규모가 확대 될 수 있습니다. &cr;&cr;당사는 PC사업 확장을 위한
경상도 소재 OO시
신규공장 설립토지 확보를 위해
2021년 9월 28
일 아이에이제칠차유동화전문 유한회사로와
부동산 매매계약을 맺었습니다. 해당 토지의 총 매매대금은 약 60억원으로 당사는 약 6억원의 계약금을 9월 28일 납입 하였고 잔금 약 54억원의 경우 2021년 11월 26일 납입 예정입니다. 당사는 해당 잔금 지불을 위해 금융기관으로부터 50억원의 금액을 추가적으로 차입할 예정이며, 금번 유상증자 공모자금 중 50억원을 해당 금융기관기관 차입금 상환에 사용할 예정입니다. 상기 신규공장 설립 관련된 자세한 사항은 투자위험요소 중 「2. 회사위험 나. 신규 시설투자에 따른 위험」을 참고하시기 바랍니다.&cr;&cr;현재 단기차입금의 경우 차입처로부터 상환 또는 기간 연장이 정상적으로 이뤄지고 있으나 전방산업의 경쟁심화 및 종속회사 등에 따른 우발위험, 영업손실 및 당기순손실 발생으로 인한 손익구조 악화 등 당사의 경영상황이 대내외적으로 악화될 경우 차입처로 부터 상환 압력 및 만기 연장이 어려울 수도 있습니다. 이러한 유동성 위험에 대해 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;
당사는 금번 유상증자 공모자금 중 약 49억원을 당사의 단기차입금 상환자금으로,
50억원을 장기차입금(신규공장 토지매입 관련 차입금)
상환자금으로
사용 할 예정으로, 금융기관 차입금 및 만기가 1년내에 다가오는 단기차입금 의존도를 줄임으로서 차입금 상환부담을 줄일 예정입니다.
금번 상환할 금융기관 차입금은 아래와 같습니다.
| [차입금 현황 상세] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 회사 |
차입처 |
조 건(담보, 무담보) |
내 역 |
만 기 |
이자율 |
잔액 |
예정&cr;상환금액 |
| 증권신고서&cr;제출전일 |
2021년&cr;3분기말 |
| [단기차입금] |
| 자연과환경 |
기업은행 |
담보 |
중소기업자금대출(한도) |
2021-11-19 |
4.72% |
79 |
79 |
79 |
| 기업은행 |
담보 |
중소기업시설자금대출 |
2021-11-23 |
2.73% |
400 |
400 |
400 |
| 기업은행 |
담보 |
중소기업자금대출 |
2021-11-23 |
3.11% |
300 |
300 |
300 |
| 우리은행 |
담보 |
기업운전일반자금대출 |
2021-09-28 |
2.97% |
3,440 |
3,440 |
3,440 |
| 우리은행 |
담보 |
기업시설분할상환대출 |
2022-06-30 |
2.05% |
99 |
107 |
99 |
| 하나은행 |
담보 |
기업운전일반자금대출 |
2022-09-29 |
3.36% |
300 |
300 |
300 |
| 하나은행 |
담보 |
기업시설기타대출 |
2022-06-30 |
2.76% |
160 |
160 |
160 |
| 한국수출입은행 |
담보(신용) |
특별경제교류협력자금대출(교역) |
2022-04-15 |
2.50% |
25 |
25 |
25 |
| 전문건설공제조합 |
담보 |
운영자금대출 |
2022-03-17 |
1.48% |
98 |
98 |
98 |
| 에코트라움 |
대구은행 |
담보 |
일반지금대출(기타운전일반) |
2022-08-26 |
3.69% |
5,000 |
5,000 |
- |
| 소 계 |
9,900 |
9,909 |
4,901 |
| [장기차입금] |
| 자연과환경 |
우리은행 |
담보 |
기업시설분할상환대출 |
2023-09-27 |
2.05% |
107 |
107 |
- |
| 하나은행 |
담보 |
기업시설일반자금대출 |
2023-08-21 |
2.77% |
2,560 |
2,560 |
- |
| 하나은행 |
담보 |
기업시설기타대출 |
2026-09-15 |
2.76% |
640 |
640 |
- |
| 대구은행 |
담보 |
기업시설일반자금대출 |
2024-11-26 |
3.12% |
5,000 |
- |
5,000 |
| 소 계 |
8,307 |
3,307 |
5,000 |
| [사채] |
| 자연과환경 |
공모CB |
- |
기명식 이권부 무보증 전환사채 |
2023-11-14 |
4.00% |
103 |
103 |
- |
| 소 계 |
103 |
103 |
- |
| 합 계 |
18,310 |
13,319 |
9,901 |
&cr;
당사 차입금 현황 상세 내역은 상기와 같으며, 당사는 상기 차입금에 대해 하기와 같이
당사 보유 토지, 건물 및 투자부동산 등 유형자산과 단기금융상품등을 담보로 제공하고 있습니다.
&cr;
| [담보 제공 자산 현황] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 담보제공자산 |
장부가액 |
채권최고액 |
차입금잔액 |
담보권자 |
| 토지, 건물 |
507 |
1,300 |
779 |
기업은행 |
| 토지, 건물 |
3,609 |
4,584 |
3,660 |
하나은행 |
| 토지, 건물, 투자부동산, 기계장치 |
5,976 |
4,644 |
3,655 |
우리은행 |
| 토지 |
11,654 |
6,000 |
5,000 |
대구은행 |
| 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산 |
512 |
541 |
- |
건설공제조합 |
| 947 |
968 |
98 |
전문건설공제조합 |
| 40 |
43 |
- |
기계설비건설공제조합 |
| 131 |
196 |
- |
엔지니어링공제조합 |
|
단기금융상품
|
2,500 |
2,729 |
- |
하나은행 |
| 합계 |
25,876 |
21,005 |
13,191 |
|
&cr;
2021년 3분기말 연결 기준, 당사 차입금 총계는 약 133억원 수준이며, 이 중 담보설정 비율은 전환사채를 제외한 나머지 차입금의 100% 수준입니다. 상기 담보제공자산 현황에서 보듯이, 담보제공자산의 장부가액은 약 259억원 수준으로 당사 총 차입금 대비 약 194.74% 수준입니다. 당사는 이를 바탕으로 추후 만기 시점에 만기 연장이 가능할 것으로 판단하고 있으나, 금융 시장의 예기치 못한 불확실성으로 인하여 당사의 차입금에 대한 만기 연장이 거부될 경우, 당사는 자산 담보제공으로 인해 유형자산 처분 등 우발채무가 현실화될 수 있습니다. 이 경우, 당사 영업활동 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점에 각별히 유의하시기 바랍니다.
|
라. 매출채권 및 기타채권 회수 지연에 따른 손익 관련 위험&cr;당사는 고객의 지급불능 상태에서 발생하는 추정 손실의 회계처리를 위해 대손충당금 계정을 사용하고 있습니다. 대손충당금의 적정성을 평가 시에는 매출채권 잔액의 연령분석, 과거 손상발생 경험, 고객의 신용도 및 결제조건의 변경 등에 근거합니다. 고객의 재무상태가 악화될 경우, 실제 상각금액은 예상금액보다 늘어날 수 있습니다.&cr;&cr;당사는 매출채권 대손충당금 설정 비율이 크게 나타나고 있는데, 이는 손상된 매출채권에 대한 매출처 대부분이 지역의 영세한 업체이기 때문입니다. 이들 업체는 자금구조가 취약하고 대금 결제능력이 현저히 떨어져 매출채권 회수가 지연될 가능성이 있습니다. 또한 2021년 3분기말 연결 기준 약 25억원의 손상 매출채권이 약 300여개 업체에 분산되어 있을 정도로 매출처가 많아 회수의 효율성 또한 매우 낮고, 회수 가능성에 대한 불확실성이 매우 크기 때문에 당사는 동 매출채권에 대해 대손충당금을 설정하였습니다.&cr;&cr; 당사 관급공사 이외의 매출처는 영세한 업체에 집중되어 있어, 상대적으로 현금유동성 및 결제능력이 현저히 떨어져 2021년 3분기 당사 대손충당금 설정비율은 약 20.25%에 이르고 있습니다. 당사는 실적 악화로 인한 가용 현금 부족분에 대응하기 위하여 대손설정채권에 대한 회수 노력을 하고 있습니다. 하지만, 대손설정채권 대부분이 폐업ㆍ부도 등의 사유로 인한 장기악성채권에 해당하므로 회수가능성은 제한적일 것으로 예상됩니다.&cr;
&cr;
전방산업인 건축산업의 경기 악화에 따라 당사 주요 매출처인 영세 건설 시공업자들의 자금사정 악화로 인해, 매출채권 및 기타채권의 회수가 계획대로 진행되지 않거나, 거래처의 대금지급능력 저하로 매출채권 및 기타채권의 회수가 비정상적으로 지연되는 등 채권의 손상 징후가 발생할 경우, 이에 대하여 대손충당금을 추가 설정할 수 있으며, 그 결과 당사의 손익에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.
|
1) 매출채권&cr;&cr;당사는 고객의 지급불능 상태에서 발생하는 추정 손실의 회계처리를 위해 대손충당금 계정을 사용하고 있습니다. 대손충당금의 적정성을 평가 시에는 매출채권 잔액의 연령분석, 과거 손상발생 경험, 고객의 신용도 및 결제조건의 변경 등에 근거합니다. 고객의 재무상태가 악화될 경우, 실제 상각금액은 예상금액보다 늘어날 수 있습니다. 2021년 3분기 기준 현재 당사의 매출채권 대손충당금 설정율은 아래 표와 같습니다&cr;
| 구분 |
대손설정율 |
| 정상채권 |
[6개월미만] |
11.17% |
| [1년] ~ [6개월] |
75.03% |
| [1년 6개월] ~ [1년] |
67.74% |
| [2년] ~ [1년 6개월] |
70.85% |
| [2년 6개월] ~ [2년] |
89.75% |
| [3년] ~ [2년 6개월] |
95.41% |
| [3년초과] |
100.00% |
| 이상채권 |
부실한 재무상태 및 금융기관 차입금상환 불이행 등의 상태로 인하여 매출채권 등의 회수가능성이 매우 낮은 거래처 + 휴폐업 |
100.00% |
&cr;
당사의 2018년말 이후 2021년 3분기말까지의 매출채권, 대손충당금 현황 및 매출채권회전율은 다음과 같습니다.&cr;
| [매출채권 현황] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2021년 3분기말 |
2020년말 |
2019년말 |
2018년말 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 매출채권 |
12,207 |
12,476 |
6,603 |
6,872 |
10,852 |
11,111 |
9,258 |
9,533 |
| 대손충당금 |
-2,472 |
-2,472 |
-2,481 |
-2,481 |
-2,477 |
-2,477 |
-3,257 |
-3,257 |
| 매출채권 순액 |
9,735 |
10,004 |
4,122 |
4,391 |
8,375 |
8,634 |
6,001 |
6,276 |
| 대손충당금 설정률 |
20.25% |
19.81% |
37.57% |
36.10% |
22.83% |
22.29% |
35.18% |
34.16% |
| 매출채권 회전율(회) |
4.87회 |
4.71회 |
3.34회 |
3.23회 |
3.15회 |
3.05회 |
1.89회 |
1.83회 |
| 매출채권회수기간(일) |
74.90일 |
77.53일 |
109.28일 |
113.17일 |
115.74일 |
119.85일 |
192.89일 |
199.57일 |
| 자산총계 대비 매출채권 비중 |
14.96% |
16.66% |
9.09% |
10.56% |
15.01% |
18.15% |
18.68% |
22.46% |
| 출처: |
당사 정기보고서 |
| 주1) |
매출채권회전율 = 매출액(연환산) ÷ (평균)매출채권(장부금액 기준) |
| 주2) |
매출채권회수기간 = 365 ÷ 매출채권회전율 |
| 주3) |
업종분류: E. 하수, 폐기물 처리, 원료재생 및 환경복원업 |
&cr;
2021년 3분기말 연결 및 별도 기준 당사의 매출채권 총액은 각각 약 122억원, 125억원으로 대손충당금을 제외한 장부금액은 연결 및 별도기준 각각 약 97억원, 약 100억원 수준입니다. 당사의 2021년 3분기말 매출채권 대손충당금 설정비율은 연결 및 별도기준 각각 약 20.25%, 19.81%수준이며, 활동성 지표인 매출채권회전율은 연결 및 별도기준으로 각각 약 4.87회, 4.71회, 그리고 매출채권회수기간은 연결 및 별도기준으로 각각 74.90일, 77.53일로 업종평균(2020년 기준 각각 약 10.78회 및 약 33.86일)에는 열위한 상황입니다.&cr;&cr;또한 매출채권회전율은 2018년말 연결 및 별도기준 약 1.89회, 약 1.83회에서 2019년말 연결 및 별도기준 약 3.15회, 3.05회로, 2020년말 연결 및 별도기준 약 3.34회 및 3.23회, 2021년 3분기말 연결 및 별도기준 약 4.87회 및 4.71회로 꾸준히 개선되었습니다. 매출채권회수기간은 2018년말 연결 및 별도기준 약 192.89일, 199.57일에서 2021년 3분기말 연결 및 별도기준으로 각각 약 74.90일, 77.53일로 꾸준히 개선되었습니다. 매출채권회전율 및 매출채권회수기간은 매출 채권의 현금화 속도를 측정하는 지표로, 매출채권 회전율이 높다는 것은 매출채권이 순조롭게 회수되고 있음을 나타내고, 반대로 회전율이 낮다는 것은 매출채권의 회수기간이 길어지므로, 그에 따른 대손 발생의 위험이 증가함을 의미합니다.&cr;
&cr;당
사의 매출채권 대손충당금 설정률은 2018년 대비 2019년
과
거 사업부에 대손충당금을 기설정해두었던 조경원예등의 거래처가 폐업등의 사유로
더이상 회수할수 없다고 판단되어 매출채권 및 대손충당금을 제각처리
하여 연결 및 별도 기준으로 각각 약 12.35%, 11.87%p 감소하였습니다. 2019년 대비 2020년 연결 및 별도기준 매출채권 대손충당금 설정률은 약 14.75%p, 13.81%p 상승 하였으며, 이는
당
사의 매출채권 대손충당금은 전기와 큰 변화가 없으나 2020년 매출이 급격하게 줄면서 매출채권 또한 감소하여 차이가 발생하였습니다. 2021년 3분기의 경우 2020년 대비 연결 및 별도기준 매출채권 대손충당금 설정률은 약17.32%p, 16.29%p 감소하였습니다.&cr;
&cr;
하지만 여전히 당사는 매출채권 대손충당금 설정 비율이 크게 나타나고 있는데, 이는 손상된 매출채권에 대한 매출처 대부분이 지역의 영세한 업체이기 때문입니다. 이들 업체는 자금구조가 취약하고 대금 결제능력이 현저히 떨어져 매출채권 회수가 지연될 가능성이 있습니다. 또한 2021년 3분기말 연결 기준 약 25억원의 손상 매출채권이 약 300여개 업체에 분산되어 있을 정도로 매출처가 많아 회수의 효율성 또한 매우 낮고, 회수 가능성에 대한 불확실성이 매우 크기 때문에 당사는 동 매출채권에 대해 대손충당금을 설정하였습니다.&cr;
| [매출채권 연령 분석] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2021년 3분기말 |
2020년말 |
2019년말 |
2018년말 |
| 6개월이하 |
7,828 |
2,258 |
5,171 |
3,456 |
| 6개월초과 1년이하 |
49 |
152 |
481 |
318 |
| 1년초과 3년이하 |
466 |
662 |
2,066 |
2,901 |
| 3년초과 |
3,864 |
3,531 |
3,133 |
2,583 |
| 매출채권 총액 |
12,207 |
6,603 |
10,852 |
9,258 |
| 대손충당금 |
-2,472 |
-2,481 |
-2,477 |
-3,257 |
| 장부금액 |
9,735 |
4,122 |
8,375 |
6,001 |
&cr;한편, 당사는 매출채권 대손충당금 설정 시 채권의 손상 발생에 대한 객관적인 증거가 있는지 평가하고, 보고기간말 매출채권 잔액의 회수가능성에 대한 개별분석과 과거의 대손경험률을 토대로한 추정외에도 향후 발생할 손실까지 고려한 기대신용손실모형을 적용하여 예상되는 대손추정액을 대손충당금으로 설정하고 있습니다.&cr;&cr;상술한 바와 같이, 당사 관급공사 이외의 매출처는 영세한 업체에 집중되어 있어, 상대적으로 현금유동성 및 결제능력이 현저히 떨어져 2021년 3분기 당사 대손충당금 설정비율은 약 20.25%에 이르고 있습니다. 당사는 실적 악화로 인한 가용 현금 부족분에 대응하기 위하여 대손설정채권에 대한 회수 노력을 하고 있습니다. 하지만, 대손설정채권 대부분이 폐업ㆍ부도 등의 사유로 인한 장기악성채권에 해당하므로 회수가능성은 제한적일 것으로 예상됩니다.&cr;
한편, 2021년 3분기말 기준, 당사의 계약자산(미청구공사) 금액은 약 50억원 수준이며, 총자산의 약 5.66%를 차지하고 있습니다. 계약자산(미청구공사)은 매출채권과 마찬가지로 미래의 현금유입을 위해 현재의 비용을 지출함에 따라 당사의 유동성에 부담으로 작용할 수 있음을 유의하시기 바랍니다.&cr;
가) 2021년 3분기말 연결 기준 계약자산 및 계약부채의 내역은 다음과 같습니다.
| 구분 |
2021년 3분기말 |
2020년말 |
| 계약자산 |
계약부채 |
계약자산 |
계약부채 |
| 국내토목공사 |
4,951 |
147 |
5,215 |
9 |
| 토양정화공사 |
1,301 |
15 |
20 |
51 |
| 합계 |
6,252 |
162 |
5,235 |
60 |
&cr;나) 2021년 3분기 연결 기준 계약수익 금액이 직전 회계연도 매출액의 5% 이상인 계약은 다음과 같으며, 관련 법령 또는 계약에서 비밀이나 비공개 사유로 규정하여 공시하지 않은 계약은 없습니다.&cr;
| [당사 진행률적용 수주계약현황] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 품목 (계약명) |
발주처 |
계약일 |
공사기한 |
수주총액 |
진행률 |
미청구공사 |
공사미수금 |
| 총액 |
손상차손&cr;누계액 |
총액 |
대손&cr;충당금 |
| 인천시 계양구 계산동 관광호텔 신축공사(호텔 소울하다) |
호텔소울하다 |
2018.09.17 |
2021.06.30 |
12,800 |
100.00% |
- |
- |
810 |
- |
| 인천한들구역부지조성현장 중 구조물공사(우수 저류조 설치) |
대우건설 |
2019.11.11 |
2022.04.04 |
1,128 |
100.00% |
158 |
- |
- |
- |
| 가평군 환경기초시설 확충사업 중 2공구 관로공사(4차) |
일진건설산업 |
2020.07.01 |
2022.04.18 |
3,041 |
85.41% |
825 |
- |
40 |
- |
| 의정부 THE LIV 센텀스퀘어 중 PC공사 |
에스지씨이테크건설 |
2021.01.21 |
2021.12.31 |
3,213 |
83.37% |
919 |
- |
272 |
- |
| 이천 백사면 내촌리 물류센타 신축공사 중 PC공사(일진건설산업) |
일진건설산업 |
2021.04.07 |
2021.09.30 |
1,755 |
46.61% |
325 |
- |
258 |
- |
| 이천 수정리 물류센터 신축공사 중 PC공사 |
㈜금성백조건설 |
2021.06.18 |
2022.08.31 |
1,638 |
12.24% |
83 |
- |
129 |
|
| 목천물류센터 토양오염 정화(반출)공사 |
동명엔터프라이즈 |
2020.07.31 |
2022.03.30 |
1,940 |
59.09% |
987 |
- |
- |
- |
| 극동공병단 및 주변 지역 토양정화 1차 |
한국환경공단 |
2021.08.06 |
2022.04.05 |
3,787 |
1.10% |
42 |
- |
- |
|
| 합 계 |
29,301 |
- |
3,339 |
- |
1,509 |
- |
&cr;
2) 기타채권&cr;
| [기타채권 현황] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2021년 3분기말 |
2020년말 |
2019년말 |
2018년말 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 대여금 |
채권 총액 |
3,247 |
7,877 |
3,589 |
7,679 |
2,884 |
8,065 |
5,349 |
8,717 |
| 대손충당금 |
- |
- |
-11 |
-11 |
-153 |
-153 |
-820 |
-820 |
| 장부금액 |
3,247 |
7,877 |
3,578 |
7,668 |
2,732 |
7,912 |
4,530 |
7,897 |
| 대손충당금 설정비율 |
0.00% |
0.00% |
0.32% |
0.15% |
5.30% |
1.89% |
15.32% |
9.40% |
| 미수수익 |
채권 총액 |
399 |
1,021 |
310 |
855 |
217 |
690 |
229 |
579 |
| 대손충당금 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 장부금액 |
399 |
1,021 |
310 |
855 |
217 |
690 |
229 |
579 |
| 대손충당금 설정비율 |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
| 미수금 |
채권 총액 |
718 |
632 |
708 |
624 |
481 |
207 |
1,603 |
1,319 |
| 대손충당금 |
-88 |
-13 |
-88 |
-13 |
-212 |
-13 |
-944 |
-750 |
| 장부금액 |
630 |
619 |
620 |
611 |
270 |
195 |
659 |
570 |
| 대손충당금 설정비율 |
12.27% |
1.99% |
12.45% |
2.02% |
44.01% |
6.08% |
58.87% |
56.82% |
| 임차보중금 |
채권 총액 |
3,230 |
3,224 |
2,350 |
2,312 |
2,346 |
2,200 |
2,279 |
2,269 |
| 대손충당금 |
-180 |
-180 |
-180 |
-180 |
-180 |
-180 |
-180 |
-180 |
| 장부금액 |
3,050 |
3,044 |
2,170 |
2,132 |
2,166 |
2,020 |
2,099 |
2,089 |
| 대손충당금 설정비율 |
5.57% |
5.58% |
7.66% |
7.79% |
7.67% |
8.18% |
7.90% |
7.93% |
| 합 계 |
채권 총액 |
7,594 |
12,753 |
6,956 |
11,470 |
5,929 |
11,162 |
9,461 |
12,884 |
| 대손충당금 |
-268 |
-193 |
-279 |
-204 |
-545 |
-345 |
-1,944 |
-1,749 |
| 장부금액 |
7,326 |
12,561 |
6,677 |
11,266 |
5,384 |
10,817 |
7,517 |
11,135 |
| 대손충당금 설정비율 |
3.53% |
1.51% |
4.02% |
1.78% |
9.19% |
3.09% |
20.54% |
13.58% |
&cr;
2021년 3분기말 연결 기준 당사 매출채권을 제외한 기타채권 총액은 약 76억원 수준이며, 대여금 약 32억원, 미수수익 약 4억원, 미수금 약 7억원 및 임차보증금 약 32억원으로 구성되어 있습니다. 기타채권 대손충당금은 약 3억원이 설정되어 있으며 기타채권 대손충당금 설정률은 약 3.53%, 기타채권 순액은 약 73억원 입니다. 각 기타채권별 상세 내역과 대손충당금 설정 사유는 아래와 같습니다.&cr;&cr;가) 대여금&cr;
| [대여금 현황] |
|
(K-IFRS,
별도
)
|
(단위: 백만원) |
| 구분 |
총액 |
대손충당금 |
잔액 |
비고 |
| 단기대여금 |
에코트라움 |
7,130 |
- |
7,130 |
주1) |
| (주)에스제이디앤씨 |
240 |
- |
240 |
주2) |
| 임직원 |
507 |
- |
507 |
주3) |
| 합 계 |
7,877 |
- |
7,877 |
|
| 출처: |
당사 제시 |
| 주1) |
당사 종속회사인 (주)에코트라움의 부동산 개발을 위한 대여금으로 향후 부동산 개발 시 개발차익금, 미개발 시 토지매각대금 등을 통해 회수 예정입니다. |
| 주2) |
PC사업 관련거래처의 대여금으로 수주시점에 회수예정입니다. |
| 주3) |
임직원 지원자금 성격의 단기대여금입니다. |
| [대여금 현황] |
|
(K-IFRS,
연
결
)
|
(단위: 백만원) |
| 구분 |
총액 |
대손충당금 |
잔액 |
비고 |
| 단기대여금 |
에코트라움 |
다예물산㈜ |
2,500 |
- |
2,500 |
주1) |
| 자연과환경 |
(주)에스제이디앤씨 |
240 |
- |
240 |
주2) |
| 자연과환경 |
임직원 |
507 |
- |
507 |
주2) |
| 합 계 |
3,247 |
- |
3,247 |
- |
| 출처: |
당사 제시 |
| 주1) |
당사 종속회사인 (주)에코트라움은 부동산 공급 및 개발업, 부동산 임대업 등을 영위하고 있으며, 대여처인 다예물산(주)(舊 (주)트라움인베스트먼트)는 주택건설사업, 주택 토목건설업 및 부동산 관리, 컨설팅업을 영위하고 있습니다. 상기 대여금 지급은 부동산 관련 컨설팅을 제공하는 등 업무제휴 관계 속에서 실행되었습니다. 한편, 당사 등기이사인 권혜숙은 (주)에코트라움 지분 30% 및 다예물산(주)(舊 (주)트라움인베스트먼트) 지분 20%를 보유한 주주이며, (주)에코트라움과 다예물산(주)(舊 (주)트라움인베스트먼트)의 사내이사입니다. |
| 주2) |
상기 별도 재무제표 기준 대여금 현황 주석사항을 참조하시기 바랍니다. |
당사 종속회사인 (주)에코트라움은 부동산 공급 및 개발업, 부동산 임대업 등을 영위하고 있으며, 대여처인 다예물산(주)(舊 (주)트라움인베스트먼트)는 주택건설사업, 주택 토목건설업 및 부동산 관리, 컨설팅업을 영위하고 있습니다. (주)에코트라움은 다예물산(주)(舊 (주)트라움인베스트먼트)에게 부동산 관련 컨설팅을 제공하는 등 업무제휴 관계에서 대여금 약 25억원을 지원하였습니다.
&cr;
해당 대여금에 대하여, (주)에코트라움은 다예물산(주)(舊 (주)트라움인베스트먼트)가 보유한 (주)자연과환경 주식과
(주)에코트라움 대표이사로부터 (주)에코트라움 주식 180,000주(30%)를 담보로 제공받고 있습니다.
&cr;
| [(주)에코트라움의 담보 보유내역] |
| (단위: 백만원. 주) |
| 계약체결일 |
계약서 |
대여금액 |
이자율 |
담보제공 주식 수&cr;(누계) |
담보제공 주식 |
| 17.07.27 |
주식 담보 금전소비대차 계약 |
500 |
4.50% |
270,000 |
(주)자연과환경 보통주 |
| 17.09.13 |
주식 담보 금전소비대차 계약 |
1,300 |
4.50% |
900,000 |
(주)자연과환경 보통주 |
| 17.12.29 |
금전소비대차 계약 |
200 |
4.50% |
- |
- |
| 18.02.09 |
주식 담보 금전소비대차 계약 |
200 |
4.50% |
1,079,247 |
(주)자연과환경 보통주 |
| 18.10.31 |
주식 담보 금전소비대차 계약 |
50 |
4.50% |
1,079,247 |
(주)자연과환경 보통주 |
| 19.08.09 |
금전소비대차 계약 |
100 |
4.50% |
180,000 |
(주)에코트라움 보통주 |
| 20.07.01 |
금전소비대차 계약 |
500 |
4.50% |
- |
- |
| 20.08.18 |
금전소비대차 계약 |
400 |
4.50% |
- |
- |
| 소 계 |
3,250 |
- |
1,259,247 |
- |
| 상환금액 |
-750 |
- |
- |
- |
| 잔여 대여금 |
2,500 |
- |
1,259,247
|
- |
&cr;
상기와 같은 담보 제공에도 불구하고 담보제공주식 가치 하락으로 대여금 잔액을 하회하여 대여금 회수가 어려울 수 있습니다. 이 경우 당사는 (주)에코트라움에게 제공한 대여금에 대해 거액의 손상차손을 인식할 수 있으며, 수익성이 악화될 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 상기 대여금 제공 내역 및 회수 불확실성에 대한 위험을 인지하시고 투자에 임해 주시기 바랍니다.&cr;
나) 미수수익&cr;
| [미수수익 현황] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
총액 |
대손충당금 |
잔액 |
비고 |
| (주)에코트라움 |
1,008 |
- |
1,008 |
주1) |
| 기타 |
14 |
- |
14 |
- |
| 합 계 |
1,021 |
- |
1,021 |
- |
| 연결조정 |
-622 |
- |
-622 |
- |
| 연결조정 후 |
399 |
- |
399 |
- |
| 출처: |
당사 제시 |
| 주1) |
대여금에 대한 이자로, 향후 부동산 개발 시 개발차익금, 미개발 시 토지매각대금 등을 통해 회수 예정입니다. |
&cr;
다) 미수금&cr;
| [미수금 현황] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
총액 |
대손충당금 |
잔액 |
비고 |
| 공주세무서 |
440 |
- |
440 |
주1) |
| 화청청생태환보과기북경유한공사 |
13 |
-13 |
- |
주2) |
| 기타 |
266 |
-76 |
190 |
주3) |
| 합 계 |
718 |
-88 |
630 |
- |
| 출처: |
당사 제시 |
| 주1) |
부가세 납부와 관련된 미수금입니다. |
| 주2) |
당사 거래처였으나, 폐업으로 인해 회수불가능하다고 판단하여 전액 대손충당금을 설정하였습니다. |
| 주3) |
기
타
일상적인 상거래(개인) 거래에서 발생한 금액입니다.
|
라) 임차보증금&cr;
| [임차보증금 현황] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 거래처 |
금액 |
대손충당금 |
잔액 |
비고 |
| (주)상수건설 |
1,500 |
- |
1,500 |
주1) |
| 주식회사 근하하이테크산업 |
1,000 |
- |
1,000 |
주2) |
| 대원(이종열) |
200 |
- |
200 |
주3) |
| (주)다원피씨에스 |
180 |
-180 |
- |
주4) |
| 정보통신산업진흥원 |
98 |
- |
98 |
주5) |
| 하나캐피탈 |
16 |
- |
16 |
주6) |
| 한국토지주택공사 세종시사업본부 |
53 |
- |
53 |
주7) |
| 부산광역시 해운대구 |
32 |
- |
32 |
주8) |
| 기타 |
151 |
- |
151 |
- |
| 계 |
3,230 |
-180 |
3,050 |
- |
| 출처: |
당사 제시 |
| 주1) |
부동산임대차계약 전세금(충북 괴산)
|
| 주2) |
PC설비라인 임대차계약 (경남 함양)
|
| 주3) |
PC설비라인 임대차계약 (충북 음성)
|
| 주4) |
폐업으로 인해 회수불가능하다고 판단하여 전액 대손충당금을 설정하였습니다.
|
| 주5) |
서울사무실 임대보증금
|
| 주6) |
회사차량 리스보증금
|
| 주7) |
현장과 관련된 하자보수보증금성격의 현금 예치금
|
| 주8) |
현장과 관련된 하자보수보증금성격의 현금 예치금
|
&cr;
종합하면, 당사의 2021년 3분기말 연결 기준 매출채권 총액은 약 122억원 대손충당금 설정금액은 약 25억원(대손충당금 설정비율 약 20.25%) 매출채권 장부금액은 약 97억원 입니다. 당사의 2021년 3분기말 연결 기준 기타채권 총액은 약 76억원이며, 대여금 약 32억원, 미수수익 약 4억원, 미수금 약 7억원 및 임차보증금 약 32억원으로 구성되어 있습니다.&cr;&cr;전방산업인 건축산업의 경기 악화에 따라 당사 주요 매출처인 영세 건설 시공업자들의 자금사정 악화로 인해, 매출채권 및 기타채권의 회수가 계획대로 진행되지 않거나, 거래처의 대금지급능력 저하로 매출채권 및 기타채권의 회수가 비정상적으로 지연되는 등 채권의 손상 징후가 발생할 경우, 이에 대하여 대손충당금을 추가 설정할 수 있으며, 그 결과 당사의 손익에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.&cr;
|
마. 재고자산의 진부화로 인한 수익성 악화 위험&cr;
당사의 재고자산은 환경생태 사업부문에서 생산된 블록 및 PC 제품 및 관련 제품 생산을 위한 원재료, 조경원예 종자 등 상품 재고로 구성되어 있습니다.&cr;&cr;
당사의 재고자산 규모는 2018년 말 연결 및 별도기준으로 모두 약 34억원 수준에서 2019년 말 연결 및 별도기준 각각 34억, 29억원을 기록하였으며 2020년 말에는 연결 및 별도기준 각각 약 64억원, 58억원으로 증가하였습니다. 또한 2021년 1분기 재고자산 규모는 연결 및 별도기준으로 각각 약 119억원, 약 114억원으로 전기 대비 크게 증가한 모습을 보였습니다.&cr;&cr;2021년 3분기 기준 당사의 호안블록, 투수블록, PC저류조 제품 납품 관련 수주잔고는 약 452억원으로 당사가 보유중인 재고자산의 납품에는 특이사항이 없어보이나 추후 건설시장의 악화, PC 수요 감소, 당사의 수주계약 체결 실패등의 상황으로 인하여 당사가 보유중인 PC관련 재고자산에 손실이 발생 할 수 있으며, 그 결과 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.&cr;
&cr;당사는 재고의 평가충당금은 NRV테스트 (순실현가능가치평가)로 실제 매매비용을 고려한 생산단가가 매가를 초과하는 겨우 그 초과분에 대하여 평가충당금을 설정하고 있습니다. 당사가 보유하고 있는 재고자산이 계획대로 매출되지 않는 경우 당사의 손익에 부정적인 영향이 있을 수 있음을 투자자는 유의하시기 바랍니다
|
&cr;
|
[재고자산 현황]
|
| (K-IFRS, 연결 및 별도) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2021년 3분기말 |
2020년말 |
2019년말 |
2018년말 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 상품 |
취득원가 |
710 |
710 |
719 |
719 |
797 |
797 |
639 |
639 |
| 평가손실충당금 |
-558 |
-558 |
-561 |
-561 |
-300 |
-300 |
-269 |
-269 |
| 장부금액 |
152 |
152 |
159 |
159 |
497 |
497 |
370 |
370 |
| 대손충당금 설정비율 |
78.55% |
78.55% |
77.95% |
77.95% |
37.67% |
37.67% |
42.05% |
42.05% |
| 제품 |
취득원가 |
6,229 |
5,958 |
4,851 |
4,581 |
1,989 |
1,718 |
2,166 |
2,166 |
| 평가손실충당금 |
-483 |
-265 |
-729 |
-511 |
-390 |
-172 |
-198 |
-198 |
| 장부금액 |
5,746 |
5,694 |
4,122 |
4,070 |
1,599 |
1,547 |
1,968 |
1,968 |
| 대손충당금 설정비율 |
7.76% |
4.44% |
15.03% |
11.15% |
19.62% |
9.99% |
9.16% |
9.16% |
| 원재료 |
취득원가 |
4,980 |
4,710 |
806 |
535 |
613 |
342 |
600 |
600 |
| 평가손실충당금 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 장부금액 |
4,980 |
4,710 |
806 |
535 |
613 |
342 |
600 |
600 |
| 대손충당금 설정비율 |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
| 합계 |
취득원가 |
11,920 |
11,378 |
6,376 |
5,835 |
3,398 |
2,857 |
3,405 |
3,405 |
| 평가손실충당금 |
-1,041 |
-822 |
-1,290 |
-1,071 |
-690 |
-472 |
-467 |
-467 |
| 장부금액 |
10,878 |
10,556 |
5,086 |
4,764 |
2,708 |
2,385 |
2,938 |
2,938 |
| 대손충당금 설정비율 |
8.73% |
7.23% |
20.23% |
18.36% |
20.32% |
16.51% |
13.72% |
13.72% |
| 총자산 대비 재고자산 비율 |
13.33% |
14.10% |
7.01% |
7.32% |
3.74% |
3.90% |
5.93% |
6.92% |
| 재고자산 회전율(회) |
5.74회 |
5.82회 |
7.48회 |
8.11회 |
11.23회 |
11.81회 |
9.45회 |
9.42회 |
당사의 재고자산은 환경생태 사업부문에서 생산된 블록 및 PC 제품 및 관련 제품 생산을 위한 원재료, 조경원예 종자 등 상품 재고로 구성되어 있습니다.&cr;&cr;
당사의 재고자산 규모는 2018년 말 연결 및 별도기준으로 모두 약 34억원 수준에서 2019년 말 연결 및 별도기준 각각 34억, 29억원을 기록하였으며 2020년 말에는 연결 및 별도기준 각각 약 64억원, 58억원으로 증가하였습니다. 또한 2021년 1분기 재고자산 규모는 연결 및 별도기준으로 각각 약 119억원, 약 114억원으로 전기 대비 크게 증가한 모습을 보였습니다.&cr;
|
[2021년 3분기 재고자산 상세현황]
|
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 계정 |
2021년 3분기말 |
평가충당금 |
순장부가액 |
| 상품 |
710 |
-558 |
152 |
| - 환경생태(블록) |
75 |
-18 |
57 |
| - 코코셀 |
35 |
- |
35 |
| - PC(자재) |
- |
- |
- |
| - 조경원예(종자) |
600 |
-540 |
60 |
| 제품 |
6,229 |
-483 |
5,746 |
| - PC 및 저류조 |
4,542 |
-36 |
4,507 |
| - 환경생태(호안) |
605 |
-78 |
527 |
| - 환경생태(투수) |
659 |
-151 |
509 |
| - 에코텍(블록) |
271 |
-219 |
52 |
| - 건식습식블록 |
152 |
- |
152 |
| 원재료 |
4,980 |
- |
4,980 |
| - PC저류조생산용(철근강연선등) |
4,609 |
- |
4,609 |
| - 환경생태제품용(골재등) |
83 |
- |
83 |
| - 에코텍(블록) |
271 |
- |
271 |
| - 건식제품용(골재등) |
18 |
- |
18 |
| 합계 |
11,920 |
-1,041 |
10,878 |
&cr;
최근 3개년간 재고자산 규모는 증가추세를 보이고 있으며 이는 2017년 시작한 PC(Precast Concrete) 사업 관련 제품 및 원재료 증가 등에 기인합니다. 2021년 3분기말 기준 당사의 재고자산 중 가장 큰 비중을 차지하고 있는 재고자산은 PC 및 저류조 관련 제품 및 PC를 생산하기 위한 철근 강연선등의 재고입니다. PC저류조생산용 철근강연선등은 PC생산을 위해 일정 수준을 항상 유지하고 있습니다. 하지만 PC제품의 경우 주문제작이 일반적이기 때문에 재고가 결산시점에 있다고 하더라도 프로젝트가 끝나면 없어지게 됩니다.&cr;&cr;또한 당사는 PC제품납입 및 조립공사 수주 계약 체결시 즉시 제품납입 및 공사에 돌입 할 수 있게 PC 및 저류조 제품을 재고자산으로 보유하고 있습니다. 2021년 3분기 기준 당사의 호안블록, 투수블록, PC저류조 제품 납품 관련 수주잔고는 약 452억원으로 당사가 보유중인 재고자산의 납품에는 특이사항이 없어보이나 추후 건설시장의 악화, PC 수요 감소, 당사의 수주계약 체결 실패등의 상황으로 인하여 당사가 보유중인 PC관련 재고자산에 손실이 발생 할 수 있으며, 그 결과 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
|
[재고자산 관련 재무비율]
|
| (K-IFRS, 연결 및 별도) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2021년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 재고자산 |
11,920 |
11,378 |
6,376 |
5,835 |
3,398 |
2,857 |
3,405 |
3,405 |
| 평가손실충당금 |
-1,041 |
-822 |
-1,290 |
-1,071 |
-690 |
-472 |
-467 |
-467 |
| 재고자산 순액 |
10,878 |
10,556 |
5,086 |
4,764 |
2,708 |
2,385 |
2,938 |
2,938 |
| 자산총계 |
81,579 |
74,872 |
72,604 |
65,087 |
72,313 |
61,220 |
49,569 |
42,443 |
| 자산대비 재고자산 비율 |
13.33% |
14.10% |
7.01% |
7.32% |
3.74% |
3.90% |
5.93% |
6.92% |
| 매출액 |
34,375 |
34,159 |
29,149 |
29,000 |
31,710 |
31,435 |
24,828 |
24,752 |
| 재고자산회전율(회) |
5.74회 |
5.82회 |
7.48회 |
8.11회 |
11.23회 |
11.81회 |
9.45회 |
9.42회 |
| 출처: |
당사 정기보고서 |
| 주1) |
재고자산회전율 = (연환산) 매출액 ÷ [(당기 재고자산 + 전기 재고자산) ÷ 2] |
당사의 재고자산회전율은 2018년말 연결 및 별도기준 각각 약 9.45회, 약 9.42회, 2019년말 연결 및 별도기준 약 11.23회. 약 11.81회, 2020년말 연결 및 별도기준 약 7.48회, 8.11회, 2021년 3분기말 연결 및 별도기준 약 5.74회, 5.82회를 기록하였으며 전반적으로 5회 이상의 수준을 유지하고 있으며, 2019년 기준 한국은행 기업경영분석의 업종평균인 12.91에 비해 열위에 있습니다&cr;&cr;2018년말, 2019년말 당사의 재고자산회전율은 소폭 개선되었는데, 이는 매출액 증가분이 재고자산의 증가폭보다 상대적으로 컸기 때문입니다. 하지만, 2020년말 당사 재고자산회전율은 다시 연결 및 별도기준으로 COVID-19로 인한 매출액 부진으로 인하여 각각 약 7.48회, 약 8.11회로 감소하였으며, 2021년 3분기의 경우 매출액은 전기대비 증가하였으나, 수주납품을 위한 재고자산 증가로 인하여 연결 및 별도기준으로 각각 5.74회, 5.82회를 기록하였습니다. 이는 여전히 업종평균 재고자산회전율을 하회하고 있는 수치로, 재고자산 증가분을 상회하는 매출액 증가가 발생하시 않는다면 추후에도 당사 재고자산회전율이 업종 평균을 하회하는 추세는 지속될 수 있습니다. 재고자산회전율의 하락은 재고자산이 창고에 보관된 기간이 길어지는 것을 의미하므로 회사 입장에서는 재고 보관비용의 증가, 재고자산의 진부화 위험을 동시에 부담할 가능성을 시사합니다. 투자자들께서는 동 사항을 신중히 판단하여 투자 의사결정을 하시기 바랍니다.
&cr;한편, 당사는 재고의 평가충당금은 NRV테스트 (순실현가능가치평가)로 실제 매매비용을 고려한 생산단가가 매가를 초과하는 겨우 그 초과분에 대하여 평가충당금을 설정하고 있습니다. 당사가 보유하고 있는 재고자산이 계획대로 매출되지 않는 경우 당사의 손익에 부정적인 영향이 있을 수 있음을 투자자는 유의하시기 바랍니다.
|
바. 종속기업 및 특수관계자 거래 관련 위험&cr;현재 당사의 종속회사는 (주)에코트라움, (주)이코아이텍, 한림에코텍(주)가 있으며 2021년 1분기 중 당사는 물류센터 사업에 참여할 목적으로 물류센터 사업을 위한 법인설립에 투자하여 (주)김포제일물류가 당사의 관계기업으로 추가되었습니다.&cr;&cr;
2021년 3분기 현재 중
단
사업 관련 자산의 변동 혹은 중단영업손익이 발생하고 있지 않으나 과거
당사의 종속회사들은 재무상태가 부실하고 실적이 저조하여 재무적으로 부정적인 영향을 지속해 왔었습니다. 또한 완전자본잠식으로 회수가능성이 없는 것으로 판단되었던 과거 종속회사인 PT.NNE ENERGY와 N.E.P. CO.INC의 투자주식에 대해서는 대규모 손상차손을 인식한 바 있습니다.
현재 당사의 종속회사들은 순손실이 지속되고 있는 상태로, 이러한 상황이 장기화 될 경우 지분법손실, 관계기업투자손실로 연결실체인 자연과환경의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 PC사업 확대를 중점으로 상기 종속회사들의 수익성 개선을 위
해 노력하고 있으나 향후 실적악화가 지속될 경우 해
당 종속기업의 지분을 매각 할 가능성이 있으며, 이에따른 손실이 발생 할 수 있으니 투자자분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
|
증권신고서 제출일 전영업일 현재 현재 당사와 특수관계에 있는 종속회사 등의 현황은 다음과 같습니다. 당사의 특수관계자는 당사의 종속회사로 구성되어 있습니다.&cr;
|
구 분
|
2021년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 종속기업 |
(주)에코트라움
(주1)
|
(주)에코트라움
|
N.E.P. CO.,INC.
(주5)
|
N.E.P. CO.,INC. |
|
(주)이코아이텍
(주2)
|
(주)이코아이텍
|
PT.NNE ENERGY
(주6)
|
PT.NNE ENERGY |
|
한림에코텍(주)
(주3)
|
한림에코텍(주) |
(주)자연과환경기술
(주7)
|
(주)자연과환경기술 |
| - |
- |
(주)에코트라움
|
(주)에코트라움 |
| - |
- |
(주)이코아이텍
|
(주)이코아이텍 |
| - |
- |
한림에코텍(주) |
- |
| 특수관계자 |
(주)김포제일물류
(주4)
|
- |
- |
- |
| 기타의 특수관계자 |
- |
- |
(주)다원피씨에스
(주8)
|
(주)다원피씨에스
|
| 주1) |
2015년 동두천 개발사업을 위해 지분 40% 취득. 당사가 유의적인 지배력을 행사하고 있다고 판단하여 종속기업에 포함 |
| 주2) |
2018년 토양복원사업 및 환경복원사업과 연관있는 광해방지사업 진출을 위해 취득 |
| 주3) |
2019년
PC 사업 내 경쟁력을 추가적으로 확보하기 위해 인수
|
| 주4) |
2021년 1분기 중 당사는 물류센터 사업에 참여할 목적으로 물류센터 사업을 위한 법인설립에 투자함(당사 가20%, 한림에코텍 20%의 (주)김포제일물류 보통주 취득)
|
|
주5)
|
2003년 필리핀 조경원예, 농림자재 생산 및 연구개발 목적으로 설립. 2020년 3분기 중 지분매각을 통해 종속기업에서 제외 |
| 주6) |
2007년 인도네시아 조림사업 및 바이오디젤사업 진출을 위해 취득. 2020년 3분기 중 지분매각을 통해 종속기업에서 제외 |
| 주7) |
2014년 철강부문 분할로 설립한 자회사, 2017년 (주)자연과환경스틸에서 (주)자연과환경기술로 사명 변경. 2020년 3분기 중 지분매각을 통해 종속기업에서 제외
|
| 주8) |
2012년 토양오염사업 진출을 위해 취득하였으며, 2017년 3월 31일 소규모합병을 완료
|
&cr;
당사는 상법 제382조(이사의 선임, 회사와의 관계 및 사외이사), 제542조의5(이사ㆍ감사의 선임방법) 및 제542조의8(사외이사의 선임)의 규정을 준수하고 있으며 증권신고서 제출전일 기준 당사 이사진의 계열회사 겸직 현황은 아래와 같습니다.&cr;
| 성 명 |
자연과환경 |
에코트라움 |
이코아이텍 |
한림에코텍 |
| 이 병 용 |
대표이사 |
사외이사 |
사내이사 |
대표이사 |
| 김 준 수 |
사내이사 |
감사 |
사내이사 |
- |
| 권 혜 숙 |
사내이사 |
대표이사 |
- |
사내이사 |
| 김 철 욱 |
사내이사 |
사내이사 |
대표이사 |
- |
&cr;증권신고서 제출일 현재 당사 주요 임원은 종속법인 및 당사의 최대주주의 임원을 겸직하고 있었습니다. 이로 인하여 효율적인 경영 전략과 융합적 장기 성장 계획을 꿰할 수 있는 효과를 기대할 수 있습니다. 그러나 이러한 효과를 기대하는 것과는 다르게 겸직 회사간의 이해상충에 대한 문제점 또한 발생할 수 있습니다. 이로 인하여 당사에 불리한 경영 방침이나, 특수관계인의 지원 등이 적시에 이루어지지 않을 가능성이 내포되어 있으며 이러한 가능성이 현실화 될 경우 당사의 사업성 및 재무상태에 불리한 영향을 끼칠 수 있습니다.&cr;&cr;당사의 종속기업은 외부감사인이 회계감사를 위해 회계에 관한 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 동 부속명세서를 검토하였으며 필요하다고 인정되는 경우 대조, 실사, 입회, 조회 기타 적절한 감사 절차를 적용하여 적절히 감사를 실시하도록 하였으며, 외부감사 결과 적정의견을 받았습니다. 아울러 당사는 특수관계자와의 거래내역 등을 감사보고서에 기재하고 있으며 당사 종속기업의 기업정보를 검토한 결과 회사운영 자금의 사용 내역과 재무정보에 대해 신뢰할만한 자료가 존재하며 그 세부내역은 다음과 같습니다.&cr;
당사의 2018년부터 2021년 3분기 특수관계자와의 주요 거래 내역은 다음과 같습니다
.
| [당사 특수관계자와의 거래 내역] |
| (K-IFRS, 별도) |
(단위: 백만원) |
| 특수관계자 |
관 계 |
거래내용 |
2021년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| (주)에코트라움 |
종속회사 |
매출 |
- |
3 |
- |
35 |
| 이자수익 |
160 |
160 |
218 |
217 |
| 한림에코텍(주) |
종속회사 |
지급임차료 |
11 |
22 |
- |
- |
| 유상증자 |
- |
3,000 |
- |
- |
| (주)이코아이텍 |
종속회사 |
매입 |
- |
- |
250 |
- |
| (주)김포제일물류 |
관계기업 |
현물출자 |
200 |
- |
- |
- |
| 출처: |
당사 정기보고서 |
| 주1) |
(주)에코트라움과의 거래내역은 당사 동두천 소재 토지 임대매출과 대여금 관련 이자수익으로 구성되어 있습니다. |
| 주2) |
2021년 1분기 중 당사는 물류센터 사업에 참여할 목적으로 물류센터 사업을 위한 법인설립에 투자함(당사가 20%, 한림에코텍(주)가 20%의 (주)김포제일물류 보통주 취득) |
&cr;
2021년 2월 당사는 물류센터 사업에 참여할 목적으로 (주)김포제일물류의 법인설립에 현물출자 하였습니다. 당사 및 한림에코텍(주)는 각각 2억원을 출자하여 각각 (주)김포제일물류의 지분율 20%에 해당하는 보통주를 취득하였습니다. 당사 및 한림에코텍(주)가 현물출자한 (주)김포제일물류의 세부 내역은 아래와 같습니다.&cr;
| 구분 |
내용 |
| 회사명 |
(주)김포제일물류 |
| 사업자등록번호 |
621-88-02050 |
| 주요영위사업 |
물류단지 및 부동산 개발업 |
| 설립일 |
2021년 02월 03일 |
| 대표이사 |
박신헌 |
| 투자금액 |
(주)자연과환경 2억원(지분율 20%)&cr;한림에코텍(주) 2억원(지분율 20%) |
(주)김포제일물류는 경기도 김포시 일대 180,000㎡의 토지를 상온 및 저온 물류센터 건설을 위하여 취득하고자 합니다. 현재는 상기 토지를 매입하기 위한 지주작업 단계를 진행중이며 지주작업 완료 후 토지매입 후 2022년 상반기 중 인허가 취득을 완료할 예정입니다. 인허가 취득 후 (주)김포제일물류는 2025년까지 물류센터 건설 및 시설구비를 완료 후 본격적인 물류사업을 시작할 예정입니다. 추후 해당 사업이 진행됨에 따라 당사 및 한림에코텍(주)로 부터 추가적인 자금 투입이 이루어 질 수 있으며, (주)김포제일물류의 의도와는 다르게 물류사업을 위한 토지인허가 취득을 실패하거나 토지취득에 실패 할 경우 당사의 투자자금 회수에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.&cr;
당사의 2018년부터 2021년 3분기까지 특수관계자에 대한 채권 ㆍ채무 내역은 다음과 같습니다.&cr;
| [당사 특수관계자와의 채권, 채무 내역] |
| (K-IFRS, 별도) |
(단위: 백만원) |
| 특수관계자 |
관 계 |
거래내용 |
2021년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| ㈜에코트라움 |
종속회사 |
매출채권 |
275 |
275 |
275 |
275 |
| 대여금 |
7,130 |
6,590 |
5,780 |
5,407 |
| 기타채권 |
1,008 |
847 |
687 |
470 |
| 한림에코텍㈜ |
종속회사 |
기타채권 |
881 |
381 |
200 |
- |
| 매입채무 |
- |
2 |
160 |
- |
| ㈜이코아이텍 |
종속회사 |
매입채무 |
138 |
188 |
275 |
- |
| 대여금 |
- |
- |
- |
20 |
| ㈜자연과환경기술 |
종속회사 |
대여금 |
- |
- |
1,500 |
- |
| 차입금 |
- |
- |
- |
301 |
| 기타채무 |
- |
- |
- |
624 |
| 다원피씨에스 |
관계기업 |
매출채권 |
- |
- |
- |
165 |
| 기타채권 |
- |
- |
- |
180 |
| 임직원 |
- |
대여금 |
357 |
488 |
432 |
343 |
| 기타채권 |
176 |
176 |
176 |
- |
| 차입금 |
5 |
5 |
5 |
5 |
| 출처: |
당사 정기보고서 |
|
주1)
|
㈜다원피씨에스 매출채권 및 기타채권 잔액에 대하여 전액 대손충당금을 설정하고 있습니다 |
&cr;(주)에코트라움이 보유중인 당사의 매출채권은 2016년 동두천 토지개발과 관련하여 주변 부지 시설공사를 수주 받으며 발생한 매출채권입니다. 최근 3년간 (주)에코트라움은 주목할만한 영업활동을 하고 있지 않으며, 법인운영을 위한 운영자금를 당사로부터의 대여금을 통해 운영자금을 충당하고 있습니다. 기타채권의 경우 해당 대여금으로 부터 발생하고 있는 이자가 반영되었습니다. 또한 한림에코텍(주)향 기타채권의 경우 당사와 한림에코텍(주) 간 진행중인 PC관련 사업의 선급금으로 지급된 사항이 기타채권으로 반영되었습니다. &cr;
| [당사 종속기업 요약재무현황] |
| (K-IFRS) |
(단위: 백만원) |
| 기업 개요 |
연도 |
자산총액 |
부채총계 |
자기자본 |
매출액 |
당기순이익 |
| 법인명: (주)에코트라움&cr;대표자: 권해숙&cr;설립일: 2015/06/03&cr;주제품: 부동산중개&cr;감정평가업 |
2021년 3분기 |
15,178 |
14,446 |
732 |
- |
-356 |
| 2020년 |
14,824 |
13,736 |
1,088 |
40 |
-415 |
| 2019년 |
14,336 |
12,831 |
1,504 |
160 |
-442 |
| 2018년 |
14,363 |
12,416 |
1,946 |
112 |
-466 |
| 법인명: (주)이코아이텍&cr;대표자: 김철욱&cr;설립일: 2001/06/23&cr;주제품: 광해방지사업&cr;환경관련기술서비스&cr;및 수처리기기 |
2021년 3분기 |
287 |
91 |
196 |
160 |
-12 |
| 2020년 |
331 |
124 |
207 |
69 |
-190 |
| 2019년 |
497 |
99 |
398 |
366 |
44 |
| 2018년 |
427 |
74 |
354 |
262 |
-272 |
| 법인명: 한림에코텍(주)&cr;대표자: 이병용&cr;설립일: 2009/09/20&cr;주제품: 제조업(콘크리트2차제품),&cr;건설(철근콘크리트) |
2021년 3분기 |
7,111 |
1,562 |
5,549 |
56 |
-378 |
| 2020년 |
7,061 |
1,134 |
5,927 |
959 |
-376 |
| 2019년 |
4,959 |
1,655 |
3,304 |
2,023 |
-1,385 |
| 2018년 |
6,613 |
11,034 |
-4,421 |
935 |
-1,576 |
&cr;현재 당사의 종속회사는 (주)에코트라움, (주)이코아이텍, 한림에코텍(주)가 있으며 기존 종속회사였던 PT.NNE ENERGY, N.E.P. CO.INC, (주)자연과환경기술(구 (주)자연과환경스틸)은 2020년 3분기중 지분을 매각하여 종속기업에서 제외되었습니다.&cr;&cr;1) (주)에코트라움&cr;
&cr;
(주)
에코트라움은 부동산 공급 및 개발업을 위하여 2015년 6월 3일에 신규설립된 회사이며, 2015년 8월 20일 당사가 40%의 지분을 취득하였습니다. 지분율이 과반수 미만이나, 실질적인 지배력을 행사한다고 판단되어 연결대상 종속기업으로 편입하였습니다. 동사 자산은 당사 대여금 및 동사 보유 동두천 토지를 담보로 한 차입금 등으로 구성되어 있으며, 실질적인 영업수익은 발생하지 않
고 있습니다.
2021년 3분기 발생한 매출액은
존재하지 않으며, 급여
약
0.7억
원
,
지급수수료
약
0.1
억
원
등 판관비가 발생하여 당기순손실은 약 4억원입니다.
&cr;
&cr;
(주)에코트라움의 경우 현재 보유중인 동두천역세권 토지의 가치가 매입가대비
2배이상 상승하였고 해당부지에 공동주택 및 물류센터등 토지개발사업을 다각도로 검토하고 있습
니다. &cr;
&cr;
2) (주)이코아이텍&cr;&cr;(주)이코아이텍은 토양광해사업 및 환경오염방지 시설업을 영위하고 있으며, 2018년 11월 당사가 100% 지분을 인수하여 종속회사로 편입되었습니다. 2021년 3분기 현재까지 매출액 약 2억원은
토양광해사업수행으로 발생하였으나, 수주량 저조로 인하여 매출액이 고정비를 넘지 못해 당기순손실은 약 0.1억원 입니다.
&cr;
&cr;
(주)이코아이텍의 경우, 2018년도 말 인수 후 2019년도 영업이익이 0.4억원 발생했으나, 2020년에는 공공입찰 규모가 전년대비 감소하여 영업손실이 2억원 발생하였습니다. 하지만 향후 자연과환경의 토양오염정화사업과 연계하여 지속적인 사업을 추진할 계획입니다.&cr;
&cr;
3
) 한림에코텍(주)&cr;&cr;한림에코텍(주)은 하천, 방재, 도로 옹벽 및 해양분야 등에 필요한 PC(Precast Concrete) 제품 제작 및 공사업을 영위하고 있으며, 2019년 12월 당사가
PC사업 내 경쟁력을 추가적으로 확보하기 위해
100% 지분을 인수하여 종속회사로 편입되었습니다. 2021년 3분기 현재 환경생태블럭(콘크리트2차블럭)을 생산중이며 매출액
약 0.6억원 시현하였습니다. 현재 생산정상화를 위해 노력하고 있지만
매출원가
약 2.8억원
, 급여
약
0.04억원
,
연구개
발비
약
억원
등이 발
생
하여 당기순손실은 약 4억원을 나타냈습니다.
&cr;
&cr;
한림에코텍(주)의 경우, 2019년말 경영악화로 인한 법정관리에서 해소되었고, 2019년도까지의 손실은 인수 전 손실로 인수 후 당기에는 영업 및 생산의 정상화 작업을 진행하는 과정이나 2021년 3분기 현재 건축PC와는 다르게 저류조 PC 사업의 특성상 관급공사가 대부분이기 때문에 수주계약건수가 건축PC에 비해 적으며, 또한 한림에코텍(주)의 재무비율 개선이 늦어지고 있어 관급 수주계약을 체결하는데 어려움을 겪고 있습니다. 하지만 저류조PC사업의 특성상 중장기적으로 매출이 발생하며, 추후 저류조PC시장의 잠재력등을 고려하였을 때 향후에는 정상적인 매출활동과 자연과환경의 환경생태블록 사업과의 협업을 기대하고 있습니다.&cr;
&cr;
2021년 3분기 현재 중
단
사업 관련 자산의 변동 혹은 중단영업손익이 발생하고 있지 않으나 과거
당사의 종속회사들은 재무상태가 부실하고 실적이 저조하여 재무적으로 부정적인 영향을 지속해 왔었습니다. 또한 완전자본잠식으로 회수가능성이 없는 것으로 판단되었던 과거 종속회사인 PT.NNE ENERGY와 N.E.P. CO.INC의 투자주식에 대해서는 대규모 손상차손을 인식한 바 있습니다.
현재 당사의 종속회사들은 순손실이 지속되고 있는 상태로, 이러한 상황이 장기화 될 경우 지분법손실, 관계기업투자손실로 연결실체인 자연과환경의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 PC사업 확대를 중점으로 상기 종속회사들의 수익성 개선을 위
해 노력하고 있으나 향후 실적악화가 지속될 경우 해
당 종속기업의 지분을 매각 할 가능성이 있으며, 이에따른 손실이 발생 할 수 있으니 투자자분께서는 이점 유의하시기 바랍니다. &cr;
| [중단사업 관련 자산 및 부채] |
| (단위: 백만원) |
| 구분 |
2021년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| I. 유동자산 |
- |
- |
3,773 |
1,371 |
| 현금및현금성자산 |
- |
- |
13 |
1 |
| 매출채권 |
- |
- |
- |
443 |
| 기타채권 |
- |
- |
3,760 |
928 |
| II. 비유동자산 |
- |
- |
- |
- |
| 유형자산 |
- |
- |
- |
- |
| 자산총계 |
- |
- |
3,773 |
1,371 |
| I. 유동부채 |
- |
- |
4,022 |
- |
| 기타채무 |
- |
- |
4,022 |
- |
| 부채총계 |
- |
- |
4,022 |
- |
| 순자산총계 |
- |
- |
-249 |
1,371 |
&cr;
상기와 같이 당사는 현재의 특수관계사간 거래 내역을 감사보고서에 기재하고 있으며 적법하게 처리하고 있습니다. 하지만 이러한 절차에도 불구하고 향후 당사와 특수관계자 간의 부적절한 거래가 나타나는 경우
특수관계자 거래와 관련한 상법 제542조의9(주요주주 등 이해관계자와의 거래) 및 상법시행령 35조(주요주주 등 이해관계자와의 거래) 위반에 따라 당사의 실적 및 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 현명하게 판단하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.&cr;
|
사. 현금흐름 관련 위험&cr;2021년 3분기 현재 당사의 영업활동이 개선되었음에도 불구하고 과도한 매출채권과 재고자산으로 인하여 영업활동을 통해서 당사의 사업에 필요한 현금을 창출해내지 못하고 있는 상황입니다. 따라서 현재 발생하고 있는 투자활동관련 현금 유출액을 충당하기 위해 지속적으로 전환사채, 유상증자 등을 통해 자금을 조달하고 있습니다. 하지만 향후 당사의 자본조달비용이 상승하거나 자본조달자체가 어려워질 경우 당사는 유동성 위기, 과다한 이자비용 부담 등의 어려움에 직면할 가능성이 있으며, 당사가 영위하는 사업의 영업환경이 급격하게 개선되지 않는 이상 현금흐름이 단기간내에 개선되지 않을 가능성이 높습니다. 투자자분들께서는 현금흐름과 관련된 위험을 유의하여 주시기 바랍니다.
|
| [요약 현금흐름] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도) |
(단위: 백만원) |
| 구 분 |
2021년 3분기 |
2020년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| Ⅰ. 영업활동현금흐름 |
-3,516 |
-3,085 |
-2,897 |
-2,102 |
-6,701 |
-5,699 |
1,169 |
1,213 |
-1,287 |
-1,108 |
| Ⅱ. 투자활동현금흐름 |
-7,298 |
-7,372 |
-2,490 |
-3,073 |
-4,157 |
-6,326 |
-8,958 |
-8,364 |
-2,456 |
-2,871 |
| Ⅲ. 재무활동현금흐름 |
-514 |
-524 |
-14 |
63 |
11,732 |
11,839 |
17,571 |
17,270 |
-335 |
-276 |
| Ⅳ. 현금및현금성자산의순증가(감소) |
-11,328 |
-10,981 |
-5,402 |
-5,113 |
873 |
-186 |
9,782 |
10,119 |
-4,079 |
-4,255 |
| Ⅴ. 기초현금및현금성자산 |
15,979 |
14,503 |
15,106 |
14,689 |
15,106 |
14,689 |
5,030 |
4,571 |
8,883 |
8,826 |
| Ⅵ. 기말현금및현금성자산 |
4,651 |
3,522 |
9,704 |
9,577 |
15,979 |
14,503 |
15,106 |
14,689 |
5,030 |
4,571 |
&cr;
당사는 2019년을 제외한 최근 3개년 모두 연결 및 별도 기준 부(-)의 영업현금흐름을 나타내고 있습니다. 2018년에는 연결 및 별도 기준 각각 약 6억원, 약 11억원의 당기순이익을 시현하였음에도 불구하고 영업활동으로 인한 자산의 감소가 당기순이익을 초과하여 부(-)의 영업현금흐름을 나타냈습니다. 2020년의 경우 COVID-19의 확산으로 인한 시장악화 원인으로 인해 매출액이 증가하는 고정비를 하회하였고 이에 따른 당기순손실 연결 및 별도기준 각각 약 64억
원, 약 49억원을 기록하여 부(-)의 현금흐름을 나타냈습니다.&cr;&cr;2021년 3분기의 경우 연결 및 별도기준으로 각각 약 52억원, 44억원의 당기순손실을 나타내었으나 이는 2020년 12월에 발행한 제 10회차 전환사채에 포함된 내재파생상품(조기상환청구권 및 전환권가치)을 주계약인 사채에서 분리하여 파생상품부채로 인식 및 평가하며 발생하였습니다. 하지만 해당 파생상품부채로 인한 실제적인 현금유출은 일어나지 않습니다. 2021년 3분기 부(-)의 현금흐름의 주된 요인으로는 PC사업부문으로 부터 발생한 매출채권이 약 56억원 증가하였고, PC제품 수주 납품을 위한 재고자산 또한 약 58억원 증가하여 부(-)의 현금흐름을 나타내게 되었습니다.&cr;
| [요약 손익] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 구 분 |
2021년 3분기 |
2020년 3분기 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 매출액 |
34,375 |
34,159 |
19,772 |
19,963 |
29,149 |
29,000 |
31,710 |
31,435 |
24,828 |
24,752 |
| 매출총이익(손실) |
3,252 |
3,414 |
993 |
1,101 |
39 |
290 |
5,975 |
5,664 |
4,569 |
4,468 |
| 영업이익(손실) |
16 |
512 |
-2,416 |
-1,909 |
-5,544 |
-4,780 |
814 |
850 |
559 |
674 |
| 당기순이익(손실) |
-5,154 |
-4,386 |
-3,129 |
-1,765 |
-6,386 |
-4,876 |
-1,469 |
-842 |
611 |
1,108 |
&cr;
당사는 2018년, 2020년년 부(-)의 영업활동현금흐름을 나타내고 있어 발생하고 있는 투자활동관련 현금 유출액을 충당하기 위해 지속적으로 유상증자 등을 통한 양(+)의 재무활동현금흐름으로 상쇄하고 있습니다. &cr;
&cr;
2018년의 경우 연결기준 당기순이익 약 6억원을 시현하였지만,영업활동으로 인한 자산의 감소가 약 23억원 발생하여 약 13억원의 부(-)의 영업활동현금흐름이 유출되었습니다. 투자활동현금흐름의 경우 2017년 유출되었던 단기투자자산 약 23억원 회수에도 불구하고, 단기대여금 약 13억원 증가 유형자산 취득 약 13억원 등으로 약 19억원의 투자활동현금흐름이 유출되었습니다.&cr;
&cr;2019년의 경우 연결기준 당기순손실 약 15억원을 시현하였고, 중단영업에서 약 6억원의 기타채권을 회수하였으
며,
PC사업부 채권회수 및 토양광해사업부의 2018년 공사 완료한 기성채권의 회수가 이루어 지며
약 12억원의 양(+)의 영업활동현금흐름이 증가하었습니다. 또한, 2019년 중 종속기업투자가 약 38억원 증가하고, 유형자산의 취득
(
보령공장
토지, 건물 및 기계장치)이 약 32억원 발생하여 투자활동현금흐름 또한 약 90억원 유출되었으며, 약 155억원을 유상증자를 통해 취득하여 재무활동현금흐름이 약 176억원 증가하었습니다.&cr;&cr;2020년의 경우 연결기준 매출부진에 따른 당기순손실이 약 64억원 발생하였고 이에 약 67억원의 부(-)의 영업활동현금흐름이 유출되었습니다. 투자활동현금흐름의 경우 약 48억원의 단기대여금 증가, 약 23억원의 유형자산취
득
(보
령공장 기계장치)을 통해 약 63억원의 투자활동현금흐름 유출을 보였고, 재무활동현금흐름의 경우 약 42억원의 단기차입금의 증가와 110억원의 전환사채 발행으로 인하여 약 118억원의 재무활동현금흐름이 증가하였습니다.&cr;&cr;2021년의 경우 PC사업 확장으로 인한 매출채권 및 재고자산 증가로 인하여 연결기준 약 35억원의 부(-)의 영업활동현금흐름이 유출되었으며, 투자활동현금흐름의 경우 약 43억원의 유형자산의 취득(공주공장 관련 시설 약 26억원, PC제품 생산을 위한 몰드 구입 등 설비구매 21억원 등), 단기투자자산의 증가 약 23억원(은행 예금 등)으로 인하여 약 73억원의 투자활동현금흐름 유출을 나타내었습니다. 재무활동현금흐름의 경우 2021년 3분기의 경우 특이할만한 전환사채의 발행이나 단기차입금이 추가로 발생하지 않았고, 약 7억원의 차입금의 상환, 약 3억원의 리스부채의 상환이 반영되어 약 5억원의 재무활동현금흐름이 유출되었습니다.&cr;
&cr;2021년 3분기 현재 당사의 영업활동이 개선되었음에도 불구하고 과도한 매출채권과 재고자산으로 인하여 영업활동을 통해서 당사의 사업에 필요한 현금을 창출해내지 못하고 있는 상황입니다. 따라서 현재 발생하고 있는 투자활동관련 현금 유출액을 충당하기 위해 지속적으로 전환사채, 유상증자 등을 통해 자금을 조달하고 있습니다. 하지만 향후 당사의 자본조달비용이 상승하거나 자본조달자체가 어려워질 경우 당사는 유동성 위기, 과다한 이자비용 부담 등의 어려움에 직면할 가능성이 있으며, 당사가 영위하는 사업의 영업환경이 급격하게 개선되지 않는 이상 현금흐름이 단기간내에 개선되지 않을 가능성이 높습니다. 투자자분들께서는 현금흐름과 관련된 위험을 유의하여 주시기 바랍니다.&cr;
|
아. 반복적인 공모자금조달에 따른 위험&cr;당사는 2016년 5월 유상증자(소액공모, 약 10억원), 2017년 6월 유상증자(주주배정 후 실권주 일반공모, 약 191억원) 및 2019년 8월 유상증자(주주배정 후 실권주 일반공모, 약 160억원), 2020년 12월 전환사채(제10회 무기명식 이권부 무보증 공모 전환사채) 발행등 부(-)의 영업현금흐름을 충당하기 위해 공모시장을 통해 지속적으로 자금을 조달하고 있습니다.&cr;
&cr;
당사의 영업환경이 악화됨에 따라 당사는 영업활동을 통해서 당사의 사업다각화에 필요한 현금을 창출해내지 못하고 있는 상황입니다. 당사는 영업활동관련 현금 유출액을 충당하기 위해 지속적으로 공모 유상증자, 전환사채 발행 등을 통해 자금을 조달하고 있습니다. 하지만 향후 당사의 자본조달비용이 상승하거나 자본조달자체가 어려워질 경우 당사는 유동성 위기, 과다한 이자비용 부담 등의 어려움에 직면할 가능성이 있으며, 당사가 영위하는 사업의 영업환경이 급격하게 개선되지 않는 이상 당사의 현금흐름이 단기간내에 개선되지 않을 가능성이 존재하므로 투자자분들께서는 이점 각별히 유의하여 주시기 바랍니다. 또한 잦은 유상증자로 인해, 또는 향후 발행한 전환사채가 행사 되었을 경우 지분희석에 따른 경영권 혼란이 발생 될 수 있으며, 주권물량의 일시적 출회에 따른 주가하락이 발생하여 주주가치를 훼손할 가능성이 있으니, 투자자께서는 이 점에 유의하시어 투자에 임해 주시기 바랍니다.
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당사는 2016년 5월 유상증자(소액공모, 약 10억원), 2017년 6월 유상증자(주주배정 후 실권주 일반공모, 약 191억원) 및 2019년 8월 유상증자(주주배정 후 실권주 일반공모, 약 160억원), 2020년 12월 전환사채(제10회 무기명식 이권부 무보증 공모 전환사채) 발행등 부(-)의 영업현금흐름을 충당하기 위해 공모시장을 통해 지속적으로 자금을 조달하고 있습니다. 당사가 2016년 이후 공모를 통해 조달한 자금 현황 및 사용내역은 아래와 같습니다.&cr;
| [2016년 이후 공모를 통해 조달한 자금 및 실제 자금사용 내역] |
| (단위 : 백만원) |
| 구 분 |
납입일 |
증권신고서 등의 자금사용 계획 |
실제 자금사용 내역 |
차이발생 사유 등 |
| 사용용도 |
조달금액 |
내용 |
금액 |
| 소액공모 |
2016년 05월 25일 |
1. 운영자금 996&cr;- 원재료 매입, 공사원가 외&cr; : 996&cr;2. 기타(발행비용) 2 |
999 |
1. 운영자금 996&cr;
- 원재료 매입: 16&cr;- 공사원가 외: 980&cr;
2. 기타(발행비용) 2
|
999 |
- |
| 주주배정 후 &cr;실권주 일반공모 |
2017년 06월 22일 |
1. 운영자금 18,537&cr;- 차입금상환 : 6,437&cr;- 원재료매입 : 2,507&cr;- 기타 운영자금 : 9,592&cr;2. 기타(발행비용) 603 |
19,140 |
1. 운영자금 18,555&cr;- 차입금상환 : 2,399&cr;- 원재료 매입: 4,611&cr;
1) 철근 및 강연선: 2,482&cr; 2) EPS 및 주요자재: 1,367&cr; 3) 기타 원재자: 762
&cr;- 기타 운영자금 : 11,545&cr; 1) 제조 생산외주비: 4,610&cr; 2) PC제품 운반비: 959&cr; 3) 설비투자(PC 및 토양복원센터): 1,778&cr; 4) 공사외주비: 2,654&cr; 5) 기타 수수료: 1,554&cr;
2. 기타(발행비용) 585
|
19,140 |
친환경제품 판매증가 및 환경복원공사매출 증가에 따른 원재료 매입액 및 운영자금 증가 |
| 주주배정 후 &cr;실권주 일반공모 |
2019년 08월 13일 |
1. 운영자금 15,505,698&cr;
- 차입금상환 : 6,000,000
&cr;
- 시설자금 : 2,838,220
&cr;
- 원재료매입 및 운영비&cr; : 3,967,478
&cr;- 타법인취득 : 2,700,000
&cr;2. 기타(발행비용) 449,502
|
15,955 |
1. 운영자금 15,505,698&cr;
- 차입금상환 :
6,000,000
&cr;
- 시설자금 :
2,838,220&cr;
- 원재료매입 및 운영비&cr; : 3,967,478
&cr;- 타법인취득 : 2,700,000
&cr;2. 기타(발행비용) 449,502
|
15,955 |
- |
| 제10회 무기명식&cr;이권부 무보증&cr; 공모 전환사채 |
2020년 12월 14일 |
1. 운영자금 10,704,180&cr;
- 차입금상환 : 1,013,000
&cr;
- 매입채무상환 : 1,340,000
&cr;
- 원재료매입 및 운영비&cr; : 8,351,180
&cr;2. 기타(발행비용) 295,820
|
11,000 |
1. 운영자금 10,711,170&cr;
- 차입금상환 :
787,317&cr;
- 매입채무상환 : 1,572,673
&cr;
- 원재료매입 및 운영비&cr; :
8,351,180&cr;2. 기타(발행비용) 288,830
|
11,000 |
자금사용 계획 대비 차입금상환 금액 225,683천원, 발행비용 6,990천원 감소하였고 해당 차액은
매입채무상환
에서 사용하였습니다.
|
&cr;
당사의 영업환경이 악화됨에 따라 당사는 영업활동을 통해서 당사의 사업다각화에 필요한 현금을 창출해내지 못하고 있는 상황입니다. 당사는 영업활동관련 현금 유출액을 충당하기 위해 지속적으로 공모 유상증자, 전환사채 발행 등을 통해 자금을 조달하고 있습니다. 하지만 향후 당사의 자본조달비용이 상승하거나 자본조달자체가 어려워질 경우 당사는 유동성 위기, 과다한 이자비용 부담 등의 어려움에 직면할 가능성이 있으며, 당사가 영위하는 사업의 영업환경이 급격하게 개선되지 않는 이상 당사의 현금흐름이 단기간내에 개선되지 않을 가능성이 존재하므로 투자자분들께서는 이점 각별히 유의하여 주시기 바랍니다. 또한 잦은 유상증자로 인해, 또는 향후 발행한 전환사채가 행사 되었을 경우 지분희석에 따른 경영권 혼란이 발생 될 수 있으며, 주권물량의 일시적 출회에 따른 주가하락이 발생하여 주주가치를 훼손할 가능성이 있으니, 투자자께서는 이 점에 유의하시어 투자에 임해 주시기 바랍니다.&cr;
금번
유상증자로 조달된 자금을 통하여 아래와 같은 우선순위로 사용할 예정입니다. (상세 자금사용목적은 후술한 Ⅴ. 자금의 사용목적을 참조해주시기 바랍니다.)&cr;
| [유상증자 자금 사용계획] |
| (단위 : 백만원) |
| 구 분 |
상세현황 |
사용(예정)시기 |
금액 |
우선순위 |
| 채무상환자금 |
금융기관 차입금 상환 |
2022년 2분기~4분기 |
9,901 |
1순위 |
| 시설자금 |
PC공장 설비투자 등 |
2022년 1분기~4분기 |
8,476 |
2순위 |
| 소 계 |
18,377 |
- |
| 발행제 비용 |
460 |
- |
| 합 계 |
18,837 |
- |
| 주) |
상기 우선순위는 본 공모 전환사채(CB)에 소요되는 발행제 비용을 제외한 우선순위 입니다. |
&cr;
당사는 금번
주주배정후 실권주 일반공모 유상증자로 조달된 납입자금은 차입금 상환(
약 99억원
), 시설자금(
약 85억원
)
으로
사용할 예정입니다.
당사는 신규 PC스마트공장 설립으로 인한 생산능력 확보,
차입금 상환
을를 통한 재무안정성 확보를 통한 안정적인 매출 확보 및 수익성 개선 등을 기대하고 있습니다. &cr;
하지만 당초 계획한 자금사용 효과가 발생하지 않는 경우 당사 매출 및 수익성은 악화될 수 있습니다. 또한 잦은 유상증자로, 또는 추후 발행된 전환사채의 행사로 인해 지분희석에 따른 경영혼란이 발생할 수 있으며, 주가하락으로 인한 투자자의 주주가치를 크게 훼손할 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이점 반드시 유의하시기 바랍니다. &cr;
|
자. 소송 등 우발부채 관련위험&cr;증권신고서 제출일 전영업일 기준 현재 당사가 피고로 계류중인 소송은 총 5건으로 소송가액 합계는 약 17억원입니다.&cr;&cr;
당사는 2016년 1월 26일 발주처인 ㈜동래온천관광호텔로부터 "동래온천관광호텔신축공사" 를 수주하였습니다. 공사계약체결 이후 당사에서 기초공사를 진행하던 중 2017년 2월경 발주처인 ㈜동래온천관광호텔로부터 "관광호텔사업의 전망이 불확실하여 수익이 확보될 가능성이 높은 공동주택이나 주상복합아파트로 용도변경을 추진하고 있으며, 건물용도 변경과 PF가 완료되는 시점에 당사에 시공참여 권리를 우선적으로 부여하겠으니 공사를 중지해 달라"는 문서를 받고 공사를 중단하였습니다.&cr; &cr; 이후 건물용도가 변경되자 발주처인 ㈜동래온천관광호텔은 당사에 시공참여 권리를 주지않고, 새로운 시공사인 신태양건설과 주상복합아파트 신축공사를 계약하였습니다. 이후 발주처인 ㈜동래온천관광호텔은 당사에게 공사계약의 합의해지를 요구하였으며 당사와 ㈜동래온천관광호텔은 기 공사비용 약 35억원에 정산합의를 하였습니다. 당사는 합의된 정산금액 중
㈜
동래온천관광호텔로부터 약 3억원, 신태양건설로부터 약 15억원등 총 약 18억원을 회수하였습니다. 미회수원금 약 17억원(VAT별도)에 대해서는 발주처의 대표이사가 소유한 부동산에 2건의 근저당을 확보하고 있어 공사비 잔금 회수에 문제가 없을 것으로 판단하고 있었으나, 2020년 7월 발주처인 동래온천관광호텔로부터 2건의 소송이 제기되었으며 채무부존재건의 소송은 여전히 진행중이나 나머지 손해배상청구건의 경우 당사가 승소하였습니다.&cr;&cr;
증권신고서 제출일 현재 당사는 법무법인을 통해 소송을 진행중이며, 기초공사 하자 여부 존재 입증을 위해 법원으로부터 해당 토지에 대한 감정이 신청된 상태입니다. 당사 및
㈜동래온천관광호텔
은 해당 감정을 위한 자료를 제출 하였으며, 동 소송의 결과는 증권신고 제출일 현재 예측할 수 없습니다. 또한 당사
는 상기 소송으로 인하여 공사대금채무의
지급이 지연되어 있어 공사대금채무에 대한 연체이자 지급을 요청하는 반소를 2021년 7월 제기 하였습니다. 추후 소송의 결과가 당사에 불라하게 판정될 경우 당사는 ㈜동래온천관광호텔로 부터 공사대금채무 및 연체이자를 회수하지 못할 수 있습니다.
&cr;&cr;또한 당사는 (주)엠엔티를 위해 지급보증을 제공하고 있고, 현재 해당 은행 등과 협의하여 일부 상환 또는 만기연장이 정상적으로 이루어지고 있습니다. 당사가 부담하고 있는 우발채무는 단기간에 현실화되어 당사의 재무구조에 부정적인&cr;영향을 미칠만한 변동을 가져오지는 않을 것이라 판단됩니다. 그러나 향후 우발채무가 현실화될 경우 당사의 재무구조 악화로 이어질 수 있기에 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단되오니 투자자들께서는 이 점 각별히 유의해 주시기 바랍니다.
|
1) 계류중인 소송사건
증권신고서 제출일 전영업일 기준 현재 당사가 피고로 계류중인 소송은 총 5건으로 소송가액 합계는 약 17억원이며 내역은 아래와 같습니다. &cr;
| [당사가 피고로 계류중인 소송 사건] |
| (단위: 백만원) |
|
사건번호
|
원고
|
피고 |
사건명
|
소송제기금액
|
소송접수일
|
진행상황
|
| 부산지법&cr;2020가합47126 |
동래온천관광호텔 |
자연과환경 |
채무부존재, 근저당말소 |
1,134 |
2020.07.14 |
2020.07.14 원고소제기&cr; 2021.04.28 변론기일&cr; 2021.07.07 변론기일&cr; 2021.08.18 변론기일&cr; (2021.07.06 피고 반소 2021가합46410) |
| 전주지법&cr;2020가단32239 |
대성산업개발 |
자연과환경&cr; 외 15 |
공탁금출급&cr;청구권확인 |
113 |
2020.12.17 |
2020.12.17 원고소제기&cr; 2021.08.13 당사 답변서 제출&cr; 2021.08.17 무변론판결취소&cr; 2021.11.09 변론기일 |
| 전주지법&cr;2021가단8202 |
진글로벌 |
자연과환경&cr; 외 15 |
공탁금출급&cr;청구권확인 |
125 |
2021.04.07 |
2021.04.07 원고소제기&cr; 2021.10.18 당사 답변서 제출&cr; 2021.10.20 변론기일&cr; 2021.12.08 변론기일 |
| 수원지법&cr;2021가합18545 |
성지건설,&cr; 서진산업 |
자연과환경 |
하자보수비용청구 |
206 |
2021.05.12 |
2021.05.12 원고소제기&cr; 2021.10.25 당사 답변서 제출&cr; 2021.12.02 변론기일 |
| 공주지원&cr;2021가단113 |
한림건업 |
한림에코텍 |
영업비 |
95 |
2021.02.10 |
2021.02.10 접수&cr; 2021.05.27 변론기일&cr; 2021.09.30 변론기일 &cr; 2021.10.14 변론기일 &cr; 2021.11.18 변론기일 |
| 합 계 |
1,678 |
- |
- |
그 중 약 11억원의 소송가액을 차지하고 있는
㈜
동래온천관관호텔관련 소송의 상세 내용은 아래와 같습니다. 당사는 2016년 1월 26일 발주처인 ㈜동래온천관광호텔로부터 "동래온천관광호텔신축공사" 를 수주하였습니다. 공사계약체결 이후 당사에서 기초공사를 진행하던 중 2017년 2월경 발주처인 ㈜동래온천관광호텔로부터 "관광호텔사업의 전망이 불확실하여 수익이 확보될 가능성이 높은 공동주택이나 주상복합아파트로 용도변경을 추진하고 있으며, 건물용도 변경과 PF가 완료되는 시점에 당사에 시공참여 권리를 우선적으로 부여하겠으니 공사를 중지해 달라"는 문서를 받고 공사를 중단하였습니다.&cr; &cr; 이후 건물용도가 변경되자 발주처인 ㈜동래온천관광호텔은 당사에 시공참여 권리를 주지않고, 새로운 시공사인 신태양건설과 주상복합아파트 신축공사를 계약하였습니다. 이후 발주처인 ㈜동래온천관광호텔은 당사에게 공사계약의 합의해지를 요구하였으며 당사와 ㈜동래온천관광호텔은 기 공사비용 약 35억원에 정산합의를 하였습니다. 당사는 합의된 정산금액 중
㈜
동래온천관광호텔로부터 약 3억원, 신태양건설로부터 약 15억원등 총 약 18억원을 회수하였습니다. 미회수원금 약 17억원(VAT별도)에 대해서는 발주처의 대표이사가 소유한 부동산에 2건의 근저당을 확보하고 있어 공사비 잔금 회수에 문제가 없을 것으로 판단하고 있었으나, 2020년 7월 발주처인 동래온천관광호텔로부터 2건의 소송이 제기되었으며 1건의 소송은 여전히 진행중이나 나머지 1건의 경우 당사가 승소하였습니다.
&cr;먼저 채무부존재 소송건은
㈜동래온천관광호텔
이 당사와 정산합의 후 당
사가 수행한
동래온천관광호텔신축공사
기초공사에서 하자를 발견하였으며, 이에 기존 정산합의를 취소하거나 또는 당사로 부터 손해배상금 및 지체상금을 ㈜동래온천관광호텔의 공사대금채무와 상계하면 당사에 지급하여야 할 공사대금채무(약 17억원)는 존재하지 않는다는 주장으로 제기된 소송입니다.&cr;&cr; 그러나, 당사는 법무법인으로부터 ㈜동래온천관광호텔의 주장대로 기초공사에서 하자가 존재하는지 여부는 감정절차를 통해 입증해야 하기 때문에 아직 불확실한 사실이며, 만약 하자가 존재한다 하더라도 이에 대한 하자보수금, 지연손해금 등의 채권채무관계를 정산합의금으로 확정하여 정산한다는 의미가 포함되어 있기에 ㈜동래온천관광호텔에서 주장하는 손해배상금 및 하자로 인한 지체상금은 모두 정산합의에 포함되어 소멸되어 있다는 의견을 받았습니다. &cr;&cr;증권신고서 제출일 현재 당사는 법무법인을 통해 소송을 진행중이며, 기초공사 하자 여부 존재 입증을 위해 법원으로부터 해당 토지에 대한 감정이 신청된 상태입니다. 당사 및
㈜동래온천관광호텔
은 해당 감정을 위한 자료를 제출 하였으며, 동 소송의 결과는 증권신고 제출일 현재 예측할 수 없습니다. 또한 당사
는 상기 소송으로 인하여 공사대금채무의
지급이 지연되어 있어 공사대금채무에 대한 연체이자 지급을 요청하는 반소를 2021년 7월 제기 하였습니다. 추후 소송의 결과가 당사에 불라하게 판정될 경우 당사는 ㈜동래온천관광호텔로 부터 공사대금채무 및 연체이자를 회수하지 못할 수 있습니다.&cr;
&cr;두번째로 손해배상 소송건은 동래온천관광 호텔신축공사 계약의 중요한 내용 중 하나는 당사가 ㈜동래온천관광호텔에게 공사자금 등에 충당할 PF대출을 성사시켜주기로 하 는 것이었는데, 당사는 PF대출을 알선해 주지 못하였고, 이로인하여 약 2년이 넘는 기간 동안 공사가 개시되지 못하 였으므로, 당사가 지체상금을 지급할 의무가 있다는 ㈜동래온천관광호텔측의 주장에서 비롯한 소송건 입니다. &cr;&cr;이 또한 당사는 법무법인으로부터 무조건적으로 당사의 책임으로 PF대출을 성사시킬 의무가 주어진다고 판단되지 않는다는 의견, 공사가 중단된 것은 공사비 부족과 ㈜동래온천관광호텔측의 의사에 따른것으로 당사에게 귀책사유가 있지 않다는 의견, ㈜동래온천관광호텔측의 청구는 정산합의에 위반된다는 의견을 받았으며, 2021년 6월 2일 당사가 승소하여 해당 손해배상에 대한 의무는 존재하지 않습니다.&cr;
&cr;
기타 4건의 소송의 경우 당사의 평판 및 재무에 미치는 영향이 없거나 미비한 것으로 당사는 판단하고 있습니다. 추후 해당 소송건에 대한 사항은 당사의 정기보고서를 참고하시기 바랍니다.&cr;
2) 타인에게 제공한 지급보증&cr;&cr;당사는
(주)엠엔티
를
위해 지급보증을 제공하고 있고, 현재 해당 은행 등과 협의하여 일부 상환 또는 만기연장이 정상적으로 이루어지고 있습니다. 그렇지만 경제 위기 또는 재무상태의 급격한 악화 등과 같은 예상치 못한 상황의 발생으로 인해 당사에 대한 차입금 전액에 대해 회수 요구가 발생할 경우 유동성 악화 채무불이행이 발생할 수도 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 (주)엠엔티에게 제공하고 있는 보증내역은 아래와 같습니다.&cr;
| [타인에게 제공한 담보 및 지급보증 내역] |
| (K-IFRS, 별도) |
(단위 : 백만원) |
| 특수관계자명 |
보증금액 |
보증처 |
내용 |
| (주)엠엔티 |
1,430 |
하나은행 |
주1) |
| 출처: |
당사 제시 |
| 주2) |
(주)엠엔티는 철근 유통 및 공급업체로 당사는 PC 생산현장에 철근공급을 수월하게 하기 위한 목적으로 (주)엠엔티에 지급보증을 제공하였습니다.
|
&cr;
당사가 부담하고 있는 우발채무는 단기간에 현실화되어 당사의 재무구조에 부정적인&cr;영향을 미칠만한 변동을 가져오지는 않을 것이라 판단됩니다. 그러나 향후 우발채무&cr;가 현실화될 경우 당사의 재무구조 악화로 이어질 수 있기에 지속적인 모니터링이 필&cr;요할 것으로 판단되오니 투자자들께서는 이 점 각별히 유의해 주시기 바랍니다.&cr;
|
차. 최대주주의 낮은 지분율에 따른 경영권 분쟁 발생 가능성에 대한 위험&cr;
증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주는 (주)데이테크놀로지로 보유주식은 1,995,214주(지분율 3.23%)에 불과합니다(신고서 제출일 현재 발행주식총수
61,793,968
주
). 또한, 이병용 대표이사 및 특수관계인(1인)의 보유주식은 1,336,266주(2.17%)로 최대주주, 대표이사 및 그 특수관계인의 보유주식은 총 3,333,480주(지분율 5.39%)입니다. &cr;
&cr;
당사의 최대주주 및 특수관계인은 증권신고서 제출일 현재 금번 공모에 배정분의 100%에 해당하는 물량을 청약 할 예정이며, 금번 유상증자로 인한 당사 최대주주 및 특수관계인의 지분율의 변동은 없을 예정입니다. 하지만 당사가 2020년 12월 발행한 제 10회차 전환사채의 경우 대부분 전환청구가 이루어졌으나 약 1.51억원의 잔액이 남아 있으며, 해당 금액에 대한 전환청구가 이루어 질 경우
120,106주
에 해당하는 주식이 전환되어 당사의 지분율에 소폭 영향을 줄 수 있습니다.
&cr;증권신고서 제출전일 현재 최대주주 및 특수관계인 보유주식등에 관한 계약(신탁ㆍ담보ㆍ대차ㆍ일임ㆍ장외매매ㆍ공동보유 등 주요계약 체결)은 존재하지 않으나, 향후 최대주주 및 특수관계인의 개인적인 채무로 인해 채권자가 최대주주 및 특수관계인 보유주식을 대상으로 압류, 추심 등 강제집행을 하는 경우 최대주주 및 특수관계인 보유주식에 대한 과거와 같이 반대매매가 실행될 가능성이 존재하며, 낮은 지분율에 따른 경영권 분쟁 등이 발생할 수 있습니다.
|
1) 최대주주의 낮은 지분율 관련 위험
| [최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황] |
|
(단위: 주, %) |
| 성 명 |
관 계 |
주식의&cr;종류 |
증권신고서 제출 전일 |
배정 100% 청약시 |
| 주식수 |
지분율 |
주식수 |
지분율 |
| (주)데이터테크놀로지 |
최대주주 |
보통주 |
1,995,214 |
3.23% |
2,624,853 |
3.23% |
| 이병용 |
특수관계인 |
보통주 |
831,931 |
1.35% |
1,094,467 |
1.35% |
| 정은진 |
특수관계인 |
보통주 |
506,335 |
0.82% |
666,121 |
0.82% |
| 소계 |
보통주 |
3,333,480 |
5.39% |
4,385,442 |
5.39% |
| 전체 발행주식수 |
보통주 |
61,793,968 |
100.00% |
81,293,968 |
100.00% |
| 출처: |
당사 제시 |
| 주1) |
구주주배정비율 : 보통주 1주당
0.3155750104주
|
| 주2) |
유상증자 후 최대주주 및 특수관계인은 증권신고서 제출일 현재 배정 물량에 100% 참여 예정입니다 |
증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주는 (주)데이테크놀로지로 보유주식은 1,995,214주(지분율 3.23%)에 불과합니다(신고서 제출일 현재 발행주식총수
61,793,968
주
). 또한, 이병용 대표이사 및 특수관계인(1인)의 보유주식은 1,336,266주(2.17%)로 최대주주, 대표이사 및 그 특수관계인의 보유주식은 총 3,333,480주(지분율 5.39%)입니다. &cr;&cr;
당사의 최대주주 및 특수관계인은 증권신고서 제출일 현재 금번 공모에 배정분의 100%에 해당하는 물량을 청약 할 예정이며, 금번 유상증자로 인한 당사 최대주주 및 특수관계인의 지분율의 변동은 없을 예정입니다. 하지만 당사가 2020년 12월 발행한 제 10회차 전환사채의 경우 대부분 전환청구가 이루어졌으나 약 1.51억원의 잔액이 남아 있으며, 해당 금액에 대한 전환청구가 이루어 질 경우
120,106주
에 해당하는 주식이 전환되어 당사의 지분율에 소폭 영향을 줄 수 있습니다.
| [미상환 전환사채 현황] |
| (기준일 : 증권신고서 제출전일) |
(단위 : 백만원, 주) |
| 종류＼구분 |
회차 |
발행일 |
만기일 |
권면(전자등록)&cr;총액 |
전환대상&cr;주식의 종류 |
전환청구&cr;가능기간 |
전환조건 |
미상환사채 |
비고 |
| 전환비율&cr;(%) |
전환가액 |
권면(전자등록)&cr;총액 |
전환가능&cr;주식수 |
| 무기명식 이권부 &cr;무보증 공모 전환사채 |
10 |
2020년 12월 14일 |
2023년 12월 14일 |
11,000 |
보통주 |
2021.1.14&cr;~2023.11.14 |
100 |
1,255 |
151 |
120,106 |
공모 |
| 합 계 |
- |
- |
- |
11,000 |
- |
- |
- |
- |
151 |
120,106 |
- |
| 출처: |
당사 정기보고서 |
| 주1) |
상기 채권에 대한 전환청구로 인한 금번 유상증자의 증자비율, 구주주배정비율의 번동이 발생 할 수 있으니 투자자께서는 추후 10CB 전환권청구에 관한 공시를 참고하시기 바랍니다. |
&cr;
추후 당사는 장내 주식 매수등을 통해 현재 수준의 지분율을 유지 할 계획이나, 장래 최대주주의 자금 상황에 따라 이러한 계획을 계속 유지하지 못할 가능성이 존재하며 그 경우 최대주주의 지분율 하락으로 인하여 경영권 분쟁 등이 발생할 수 있습니다.
&cr;
&cr;또한 일반공모 후에 청약이 미달하여 대표주관회사가 잔여주식을 인수하게 된다면 잔여주식을 인수하는 대표주관회사는 조기에 인수물량을 처분할 가능성이 매우 높습니다. 이것이 현실화된다면 일시적 물량출회로 인하여 5%이상 지분율을 보유하는 주주가 새로이 생겨날 수 있으며, 이 경우 향후 경영권 분쟁이 대두될 가능성을 배제할 수 없습니다.&cr;&cr;
증권신고서 제출전일 현재 최대주주 및 특수관계인 보유주식등에 관한 계약(신탁ㆍ담보ㆍ대차ㆍ일임ㆍ장외매매ㆍ공동보유 등 주요계약 체결)은 존재하지 않으나, 향후 최대주주 및 특수관계인의 개인적인 채무로 인해 채권자가 최대주주 및 특수관계인 보유주식을 대상으로 압류, 추심 등 강제집행을 하는 경우 최대주주 및 특수관계인 보유주식에 대해 과거와 같이 반대매매가 실행될 가능성이 존재하며, 낮은 지분율에 따른 경영권 분쟁 등이 발생할 수 있습니다. &cr;
&cr;이처럼 낮은 지분율은 타인의 지분 확보에 따른 경영권 위협 가능성이 있으며, 적대적 M&A 대상이 될 가능성이 존재합니다.(적대적 M&A란 양측의 합의에 의한 우호적 M&A와 반대되는 개념으로 인수기업이 인수대상기업 경영진의 동의 없이 공개매수, 주식매집, 위임장 경쟁 등을 통해 대상기업의 소유권과 경영권을 차지하는 것을 의미합니다.) 실제로 당사는 최대주주 및 특수관계인의 낮은 지분율로 인해 2016년 및 2017년에 걸쳐 경영권 분쟁이 발생했던 사실이 존재하며, 경영권 분쟁과 관련한 내용은 하기 문단과 같습니다.
&cr;2) 최대주주의 낮은 지분율에 따른 경영권 분쟁 발생 이력&cr;
| 일시 |
주체 |
사건 |
비고 |
| 16.08.05 |
당사 |
40억 규모의 제3자배정 유상증자 결의 |
- |
| 16.08.16 |
(주)쓰리디엔터 |
신주발행금지 등 가처분 제기 |
- |
| 16.09.09 |
공주지방법원 |
신주발행금지 등 가처분 기각 |
- |
| 16.09.12 |
(주)쓰리디엔터 |
항고 |
- |
| 16.09.29 |
김동욱 외 7인 |
회계장부 등 열람 및 등사 가처분신청 |
일부 인용 |
| 16.10.20 |
김동욱 외 10인 |
임시주주총회 소집허가 신청 소 제기 |
임시의장 선임, 정관 일부 변경, 이사 7인 해임,&cr;이사 5인 선임 |
| 16.12.02 |
당사 최대주주 및 대표이사 |
정정순(쓰리디엔터 대표이사)외 23명 고소 |
자본시장법 176조(시세조종행위 금지) 및 178조(부정거래행위 등의 금지) 위반 |
| 17.01.10 |
회사 |
임시주주총회 개최 |
안건 모두 부결. 현 경영권 유지 |
| 17.02.06 |
김정승 외 8명 |
의안상정 등 가처분신청 |
정기주총에 이사 3인 선임의 건 상정 요구, 기각 |
| 17.02.10 |
김정승 외 8명 |
주주명부 열람 및 등사 가처분신청 |
원고 신청 취하 |
| 17.03.02 |
김정승 외 8명 |
주주명부 열람 및 등사 가처분신청 취하 |
- |
| 17.03.08 |
공주지방법원 |
의안상정 등 가처분신청 기각 |
- |
| 17.04.26 |
공주지방법원 |
주주총회결의 등 무효확인의 소 기각 |
- |
| 17.06.20 |
대전고등법원 |
신주발행금지 등 가처분(항고) 기각 |
- |
| 17.10.27 |
서울남부지검 |
투자조합과 금융다단계 조직 이용 사기 및 유사수신 결합, 적대적 M&A 외관을 꾸며 주가조작 사건이라고 판결 |
3명 구속기소, 11명 불구속기소 |
2016년 08월 04일 (주)쓰리디엔터 및 특별관계자 62인은 주식등의대량보유상황보고서를 통해 5.39%의 지분보유 사실과 더불어 보유목적을 경영 참여 및 투자 목적으로 공시하였습니다. 당시 당사 최대주주인 정대열 외 1인의 지분율은 5.49%에 불과하여 (주)쓰리디엔터의 지분율과 0.1%p 차이로 최대주주의 지위를 확보하고 있었으며, 당사 최대주주의 낮은 지분율은 경영권분쟁을 초래한 주요 요인이었습니다.&cr;
(주)쓰리디엔터 및 특별관계자들은 경영권확보를 위해 상기 표와 같은 소송들을 제기하였지만 대부분의 소송은 원고가 소송을 취하하거나 법원으로부터 기각 명령을 받았습니다. 다만, 회계장부 등 열람 및 등사 가처분신청과 임시주주총회를 위한 검사인 선임 신청의 경우 법원에서 이유가 있다고 판단하였기 때문에 원고의 청구를 일부 인용하였습니다. 회계장부 등 열람 및 등사 소송의 경우 원고측이 요구하는 자료수준이 너무 광범위하므로 원고에게는 꼭 필요한 자료만 정리할 것을, 당사에게는 가능한 선에서 공개할 수 있는 자료를 정리해서 제출할 것을 명하여 세 차례의 기일을 통해 진행하였고 열람 및 등사 결과 특이사항이 발견되지 아니하였습니다.
2016년 10월 21일 제기된 임시주주총회소집 허가신청의 경우 법원의 허가명령이 떨어지기 전에 당사가 임시주주총회소집 결의를 하여 원고측에서 자진하여 신청을 취하 하였습니다. 본 임시주주총회는 금번 경영권분쟁의 최대 분수령이 되었던 사건으로, 경영권분쟁의 상대방인 (주)쓰리디엔터측은 정관 일부 변경의 건, 이사 해임의 건, 이사 선임의 건 등을 임시주주총회의 안건으로 제시하였습니다. 당사의 기존 최대주주였던 정대열 외 1인과 (주)쓰리디엔터측은 비슷한 규모의 지분을 보유하고 있었고, 이에 따라 양측은 임시주주총회의 안건을 가결 또는 부결시키기 위해 주주들로부터 위임장을 수령하여 2017년 01월 10일에 개최된 임시주주총회에서 안건에 대해 의결권 투표를 하였습니다. 결과적으로 (주)쓰리디엔터측이 제시한 모든 안건이 부결되어 당사의 기존 최대주주였던 정대열 외 1인이 이전과 마찬가지로 경영권을 행사할 수 있게 되었습니다.
2017년 02월 14일 (주)쓰리디엔터는 (주)쓰리디엔터 및 (주)쓰리디엔터 임원 5명의 보유주식수를 각각 824,075주(3.75%) 및 113,824주(0.52%)로 공시하였습니다. 하지만 당사 2016년말 및 2017년 02월 01일 주주명부확인 결과 쓰리디엔터의 보유주식수는 0주이고, 2017년 02월 01일자 쓰리디엔터 임원 5명의 보유주식수는 43,156주(0.19%)로 나타났습니다. &cr;&cr;이에 당사는 동 사항을 금융감독원과 검찰에 통보한 후 정정순((주)쓰리디엔터 대표이사)외 23명을 서울중앙지검에 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 (이하'자본시장법') 176조(시세조종행위 금지) 및 178조(부정거래행위 등의 금지) 위반으로 고소하였습니다. 2017년 10월 27일 서울 남부지검 증권범죄합동수사단은 해당 사건에 대해 투자조합과 금융다단계 조직 이용 사기 및 유사수신 결합, 적대적 M&A 외관을 꾸민 주가조작 사건이라고 수사결과를 발표하였고, 주가를 부양시키는 방법으로 부당이득을 챙긴 총 14명을 인지하여, 3명을 구속기소하고 11명을 불구속기소하였습니다.&cr;&cr;일련의 소송 이후 증권신고서 제출일 전영업일 현재까지 당사 최대주주 및 특수관계인은 경영권을 행사하고 있으며, 추가적인 경영권분쟁이 발생하지 않았습니다. 하지만 당사 최대주주는 여전히 매우 낮은 지분율을 보유하고 있으며, 경영권 분쟁은 또다시 발생할 수 있습니다. 경영권 분쟁이 또다시 발생하는 경우 전문성 및 조직의 안정성이 악화될 수 있으며, 회사의 평판 및 주가 흐름에도 악영향을 미칠 가능성이 존재합니다. &cr;
3) 정관 '황금낙하산' 조항 관련 위험
한편, 당사의 정관 제35조에는 적대적 M&A 방법으로 기업이 매수되더라도 기존 경영진의 신분을 보장할 수 있도록 하는 '황금낙하산' 조항이 존재하며, 해당 조항이 실행되는 경우 회사 및 주주에게 막대한 경제적 피해가 발생할 수 있어 투자자의 주의가 요구됩니다.
| [정관 제35조]&cr;대표이사 및 이사가 임기 중에 적대적 인수합병으로 인하여 실직할 경우에는 통상적인 퇴직금 이외에 퇴직금 보상액으로 50억원을 대표이사 및 이사 각각에게 지급해야 한다. |
'황금낙하산' 조항은 본래 기존의 경영진이 거액의 퇴직금, 스톡옵션, 일정기간 동안의 보수 또는 보너스를 받을 수 있는 권리를 사전에 정관에 기재함으로써 기업의 인수비용을 높여 적대적 M&A에 대한 안정성을 확보하기 위한 전략으로 활용되어 왔습니다.
그러나 적대적 M&A의 위험이 존재하지 않는 평상시에는 무능한 경영진의 해임을 불가능하게 하고, 회사의 대표이사 및 임원들이 적대적 M&A를 용인하는 유인이 되어 회사 및 주주에게 막대한 경제적 피해를 입히기도 합니다.
당사는 정관 제35조에 이와 관련하여 대표이사 및 이사가 임기 중에 적대적 M&A로 실직할 경우 대표이사 및 이사 각각에게 통상적인 퇴직금과는 별도로 50억원을 지급하도록 한 '황금낙하산' 조항을 규정하고 있습니다. 이에 따라 향후 대표이사 및 임원들이 적대적 M&A를 용인하는 경우를 완전히 배제할 수 없으며, 이 경우 적대적 M&A를 용인함으로써 회사에 막대한 피해가 발생할 수 있습니다. 이는 업무상 배임의 소지가 있을 수 있으며, 동시에 회사 및 주주에게 막대한 경제적 피해가 발생하는 결과를 초래할 수
있습니다. &cr;
&cr;
한편, 지방법원(서울중앙지방법원) 판결에서 황금낙하산 조항 신설을 위한 정관변경결의를 무효라고 판결한 사례가 존재합니다. 서울중앙지방법원은 정관 내 황금낙하산 조항 추가는 해당 회사의 주주들이 거액의 퇴직보상금 지급 위험을 회피하기 위하여 이사회가 추천한 이사를 다시 이사로 선임할 수밖에 없는 결과를 초래하며, 사실상 주주총회가 아닌 이사회로 하여금 이사의 재선임에 관한 권한을 행사할 수 있도록 한다고 판단하였습니다(서울중앙지법 2008.6.25. 선고 2007가합109232 판결).
따라서 이와 같은 정관변경은 이사 선임 또는 해임을 주주총회의 전권사항으로 규정한 상법 제382조 제1항 및 제385조 제1항 본문에 반하여 주주총회의 이사 선임 또는 해임권한을 본질적으로 침해한 위법이 있다고 판단하였습니다.
&cr;
&cr;
상기와 같이 당사 정관 내 황금낙하산 조항은 당사 대표이사 및 임원이 거액의 퇴직금을 수령하기 위해 적대적 M&A를 용인하는 대리인 문제(경영진과 주주간 정보의 불균형, 감시의 불완전성 등으로 경영진의 역선택, 도덕적인 위험이 존재하는 현상)가 발생할 수 있습니다. 이 경우 당사는 이와 관련된 소송 분쟁 이 발생할 수 있으며, 거액의 퇴직금 지불로 인한 재무적 손실, 주가하락 등으로 주주가치가 훼손될 수 있습니다.
또한 정관 내 황금낙하산 조항 삽입을 위법이라고 판결한 사례가 존재하며 해당 정관 조항에 따른 영향에 대
해 투자자 여러분께서는 각별한 주의를 기울이시기 바랍니다.
&cr;종합하면, 최대주주 변경 가능성 및 경영권분쟁 발생 가능성은 주 사업의 지속경영, 조직 운용의 효율성 저하, 경영안정성 저하 등 회사 전반에 걸쳐 매우 큰 변화가 발생할 수 있습니다. 이는 회사의 경영 성과 등에 영향을 미치는 중대한 요인이며, 당사의 신뢰도 및 주가 흐름에 악영향을 끼치는 등 당사의 장기적인 발전을 저해하는 요소로 작용할 수 있다는 점을 투자자 여러분께서는 각별히 주의하시기 바랍니다.&cr;
3. 기타위험
|
가. 최대주주의 배정물량 청약 계획 및 경영권 변동 가능성&cr;
당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수
61,793,968주
의 약 31.56%에 해당하는 1,950만주가 추가로 상장됩니다. 당사의 최대주주 및 특수관계인은 금번 유상증자의 구주주 청약시 배정분에 대해 약 100% 청약할 예정입니다. 당사의 최대주주 (주)데이터테크놀로지는 금번 유상증자 참여자금을 자체 보유 현금 및 차입금으로 충당할 계획이며, 청약시점까지 유상증자 참여 자금만큼의 현금을 계속 보유하고 있을 계획입니다.
&cr;
증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 약 5.39%이며 금번 유상증자의 구주주청약 배정분에 대해 약 100% 수준으로 청약시 당사의 최대주주인 ㈜데이터테크놀로지 및 특수관계인의 지분율의 변동은 없을 것으로 예상됩니다. 현재 당사는 최대주주를 제외한 5.0%이상 주주는 없어 단기적으로는 경영권 변동위험은 적으나 추후 전환사채의 전환권행사 등으로 최대주주의 지분율 하락이 이어질 경우 장기적으로 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다&cr;&cr;일반공모 후에 청약이 미달하여 대표주관회사가 잔여주식을 인수하게 된다면 잔여주식을 인수하는 대표주관회사는 조기에 인수물량을 처분할 가능성이 매우 높습니다. 이것이 현실화된다면 일시적 물량출회로 인하여 5%이상 지분율을 보유하는 주주가 새로이 생겨날 수 있으며, 이 경우 향후 경영권 분쟁이 대두될 가능성을 배제할 수 없습니다.&cr;&cr;최대주주 및 특수관계인을 제외하고 5% 이상 주주가 존재하지 않는 상황이지만 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그밖에 예상치 못한 경영권 혼란 가능성도 있을 수 있으니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
|
당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수
61,793,968주
의 약 31.56%에 해당하는 1,950만주가 추가로 상장됩니다. 당사의 최대주주 및 특수관계인은 금번 유상증자의 구주주 청약시 배정분에 대해 약 100% 청약할 예정입니다. 당사의 최대주주 (주)데이터테크놀로지는 금번 유상증자 참여자금을 자체 보유 현금 및 차입금으로 충당할 계획이며, 청약시점까지 유상증자 참여 자금만큼의 현금을 계속 보유하고 있을 계획입니다.
&cr;
증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 약 5.39%이며 금번 유상증자의 구주주청약 배정분에 대해 약 100% 수준으로 청약시 당사의 최대주주인 ㈜데이터테크놀로지 및 특수관계인의 지분율의 변동은 없을 것으로 예상됩니다. 현재 당사는 최대주주를 제외한 5.0%이상 주주는 없어 단기적으로는 경영권 변동위험은 적으나 추후 전환사채의 전환권행사 등으로 최대주주의 지분율 하락이 이어질 경우 장기적으로 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.&cr;
| 주주명 |
관 계 |
현재 |
배정 100%청약 |
| 주식수 |
지분율 |
주식수 |
지분율 |
| ㈜테이터테크놀로지 |
최대주주 |
1,995,214 |
3.23% |
2,624,853 |
3.23% |
| 이병용 |
특수관계자 |
831,931 |
1.35% |
1,094,467 |
1.35% |
| 정은진 |
특수관계자 |
506,335 |
0.82% |
666,121 |
0.82% |
| 소 계 |
3,333,480 |
5.39% |
4,385,442 |
5.39% |
| 기 타 |
58,460,488 |
94.61% |
76,908,526 |
94.61% |
| 합 계 |
61,793,968 |
100.00% |
81,293,968 |
100.00% |
| 출처: |
당사 제시 |
| 주1) |
구주주배정비율 :
보통주 1주당
0.3155750104주
|
| 주2) |
유상증자 후 최대주주 및 특수관계인은 증권신고서 제출일 현재 배정 물량에 100% 참여 예정입니다 |
&cr;추후 1주당 모집가액의 상승 등으로 자금여력이 부족할 경우 당사의 최대주주는 신주인수권증서(청약 권리) 매각(특수관계자 포함) 등을 검토할 수 있으며, 이에 지분율의 하락 범위가 커질 수 있습니다. 금번 유상증자의 경우 주가 상승으로 인한 청약자금 부담 증가 및 청약 자금 조달 실패 등이 발생할 수 있습니다. 이에 따른 최대주주 청약 미참여로 지분율이 취약해질 경우, 향후 경영권 분쟁이 대두될 가능성을 배제할 수 없습니다.
&cr;또한 일반공모 후에 청약이 미달하여 대표주관회사가 잔여주식을 인수하게 된다면 잔여주식을 인수하는 대표주관회사는 조기에 인수물량을 처분할 가능성이 매우 높습니다. 이것이 현실화된다면 일시적 물량출회로 인하여 5%이상 지분율을 보유하는 주주가 새로이 생겨날 수 있으며, 이 경우 향후 경영권 분쟁이 대두될 가능성을 배제할 수 없습니다.&cr;&cr;최대주주 및 특수관계인을 제외하고 5% 이상 주주가 존재하지 않는 상황이지만 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그밖에 예상치 못한 경영권 혼란 가능성도 있을 수 있으니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
&cr;
|
나. 대규모 신주 물량 일시 출회에 따른 주
가
하락 위험&cr;금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 발행예정주식수 1,950만주는 증권신고서 제출일 전영업일 현재, 당사의 발행주식 총수
61,793,96
8
주
대비 약 31.56%에 해당합니다. 따라서 신주의 추가 상장 시점에 대규모 물량 일시 출회에 따른 주가 희석화 우려로 투자자가 경제적 손실을 입을 가능성이 매우 높습니다.&cr;금번 유상증자에 따른 모집가액은 (구) 「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산출할 예정입니다. 그러나 주식시장의 특성상 향후 주가에 대한 변동성이 있는 관계로 증자에 따른 모집가격 산정 시 결정된 1주당 모집가액보다 추가 상장 후 거래 시점의 주가가 낮아져 투자자에게 금전적 손실을 끼칠 가능성이 있습니다.&cr;또한, 추가 상장일 이전이라도 당사가 발행한 1,950만주는 증자비율 약 31.56%에 해당되는 대규모 물량으로 인한 유통주식수 희석화 우려로 인하여 당사 주가상승에 제약 요인으로 작용할 가능성이 매우 높습니다. 투자자 분들께서는 금번 증자가 기발행주식수 대비 약 31.56%에 이르는 대규모 증자임에 따라 상기와 같은 투자 위험에 대해 유의하시기 바랍니다.
|
금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 발행예정주식수 1,950만주는 증권신고서 제출일 전영업일 현재, 당사의 발행주식 총수
61,793,96
8
주 대비 약 31.56%에 해당합니다. 따라서 신주의 추가 상장 시점에 대규모 물량 일시 출회에 따른 주가 희석화 우려로 투자자가 경제적 손실을 입을 가능성이 매우 높습니다.&cr;
|
[당사 주가 및
유
상증자에 따른 발행주식수 및 가격]
|
|
(단위: 주, 원) |
| 구 분 |
내 용 |
비 고 |
| 모집예정주식 종류 |
기명식 보통주 |
- |
| 모집예정주식수 |
19,500,000주 |
- |
| 현재 발행주식총수 |
61,793,968
주
|
증권신고서 제출전일 현재 |
| 전환 가능한 주식수 |
120,106
주
|
현재 전환가로 전환 시 |
| 증자비율 |
약 31.56% |
- |
금번 유상증자에 따른 모집가액은 (구) 「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산출할 예정입니다. 그러나 주식시장의 특성상 향후 주가에 대한 변동성이 있는 관계로 증자에 따른 모집가격 산정 시 결정된 1주당 모집가액보다 추가 상장 후 거래 시점의 주가가 낮아져 투자자에게 금전적 손실을 끼칠 가능성이 있습니다.&cr;
또한, 추가 상장일 이전이라도 당사가 발행한 1,950만주는 증자비율 약 31.56%에 해당되는 대규모 물량으로 인한 유통주식수 희석화 우려로 인하여 당사 주가상승에 제약 요인으로 작용할 가능성이 매우 높습니다. 투자자 분들께서는 금번 증자가 기발행주식수 대비 약 31.56%에 이르는 대규모 증자임에 따라 상기와 같은 투자 위험에 대해 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;
한편, 당사가 발행중인 전환사채는 총 약
1.51억원
으로, 현재 전환가액 기준 전액 전환을 가정할 경우 발행주식수는
120,106
주
에 해당합니다. 이는 발행주식 수
61,793,968
주
대비 0.2%에 해당하는 물량입니다. 제10회 전환사채의 경우 2021년 1월 14일부터 2023년 11월 14일까지 전환이 가능합니다. 또한, 당사 주가하락에 따라 당사의 전환가액이 최저가로 조정시 추가적인 물량이 전환 될 수 있으며 이에 따른 주가하락 위험이 있습니다.&cr;
| [미상환 전환사채 현황] |
| (기준일 : 증권신고서 제출전일) |
(단위 : 백만원, 주) |
| 종류＼구분 |
회차 |
발행일 |
만기일 |
권면(전자등록)&cr;총액 |
전환대상&cr;주식의 종류 |
전환청구&cr;가능기간 |
전환조건 |
미상환사채 |
비고 |
| 전환비율&cr;(%) |
전환가액 |
권면(전자등록)&cr;총액 |
전환가능&cr;주식수 |
| 무기명식 이권부 &cr;무보증 공모 전환사채 |
10 |
2020년 12월 14일 |
2023년 12월 14일 |
11,000 |
보통주 |
2021.1.14&cr;~2023.11.14 |
100 |
1,255 |
151 |
120,106 |
공모 |
| 합 계 |
- |
- |
- |
11,000 |
- |
- |
- |
- |
151 |
120,106 |
- |
| 출처: |
당사 정기보고서 |
| 주1) |
상기 채권에 대한 전환청구로 인한 금번 유상증자의 증자비율, 구주주배정비율의 번동이 발생 할 수 있으니 투자자께서는 추후 10CB 전환권청구에 관한 공시를 참고하시기 바랍니다. |
당사의 전환사채 보유 채권자들은 전환기일 이후 언제든지 전환권을 행사할 수 있으며, 이에 따른 인한 유통주식수 희석화 가능성이 상존하고 있습니다. 또한, 전환 후에는 대규모 물량 출회 가능성에 따른 주가 부진 가능성이 높습니다. 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.&cr;
| 다. 실권수수료 관련 위험&cr;당사는 금번 유상증자를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행하기 때문에 일반공모 후에 청약 미달에 따른 잔여주식이 발생하게 된다면 총 발행금액의 2.0%를 기본 인수수수료로써 지급하는 것과는 별도로 대표주관회사가 인수하는 잔여주식 인수금액의 15.0%에 해당하는 금액을 실권수수료로써 지급해야만 합니다. 단, 확정발행가액이 최초 이사회결의일 전일을 기산일로 하여 산정한 예정발행가액보다 2배 이상으로 결정되는 경우 실권수수수료는 잔액인수금액의 30.0% 입니다. 이 경우에는 대표주관회사가 인수하는 주식의 단가가 주주배정 및 일반공모 청약을 통해 배정받은 주식의 단가보다 15.0%~30.0% 이상 낮아 일시적인 물량 출회와 이에 따른 주가 하락 가능성이 우려됩니다. 투자자 여러분께서는 각별히 유의하여 투자를 결정하시기 바랍니다. |
&cr;당사는 금번 유상증자를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행하고 있습니다. 주주배정 청약 후에 발생할 수 있는 실권주에 대한 일반공모 청약이 미달하게 되면 발생하는 잔여주식은 전량 대표주관회사인 유진투자증권㈜가 전액 자기계산으로 인수하게 됩니다.&cr;
만약 일반공모 후에 청약이 미달하여 대표주관회사가 잔여주식을 인수하게 된다면 당사는 대표주관회사와 인수회사에 총 발행금액의 2.0%를 각각 기본 인수수수료로써 지급하는 것과는 별도로 추가적으로 대표주관회사가 인수하는 잔여주식 인수금액의 15.0%에 해당하는 금액을 실권수수료로 지급하게 됩니다. 단, 확정발행가액이 최초 이사회결의일 전일을 기산일로 하여 산정한 예정발행가액보다 2배 이상으로 결정되는 경우 실권수수수료는 잔액인수금액의 30.0% 입니다. 이러한 경우에는 금번 유상증자를 통해서 조달하는 자금의 규모가 대표주관회사에 지급한 실권수수료 만큼 축소될 수 있습니다.&cr;
또한 대표주관회사가 인수하는 잔여주식의 인수단가가 주주배정 및 일반공모 청약을 통해 청약자들이 배정받은 주식의 단가에 비해 15.0%~30.0% 이상 낮은 결과를 초래하게 됩니다. 이에 따라 잔여주식을 인수하는 대표주관회사는 조기에 인수물량을 처분할 가능성이 매우 높습니다. 이것이 현실화된다면 일시적 물량출회로 인하여 주가가 하락할 수 있으며, 더불어 대표주관회사가 인수한 당사의 주식을 바로 매도하지 않고 일정기간 보유한 후에 매도한다고 하더라도 잠재적인 매도물량에 대한 부담으로 인하여 주가의 하락요인이 될 수 있습니다.&cr;
| 인수인 |
인수주식 종류 및 수 |
인수조건 |
| 대표 |
유진투자증권㈜ |
- 종류: 기명식 보통주식&cr;- 인수의무주식수: 잔여주식총수 |
① 기본수수료: 모집총액의 2.0%&cr;② 실권수수료: 잔액인수금액의 15.0% |
| 주1) |
본 유상증자의 일반공모 청약 완료 후에도 잔여주식이 발생하는 경우 대표주관회사인 유진투자증권㈜ 가잔여주식 전량을 인수함. |
| 주2) |
단, 확정발행가액이 최초 이사회결의일 전일을 기산일로 하여 산정한 예정발행가액보다 2배 이상으로 결정되는 경우 실권수수수료는 잔액인수금액의 30.0%임. |
일반공모 청약의 미달로 인해 추가적인 실권수수료 지급함으로써 조달하는 자금의 규모가 축소될 수 있다는 것과 향후 발생할 수 있는 일시적인 물량 출회 등에 따라 나타날 수 있는 주가하락으로 손실을 볼 수도 있으니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
&cr;
| 라. 청약 후 추가상장일까지 환금성 제약 및 주가하락에 따른 손실위험&cr;당사의 금번 유상증자로 인한 발행신주는 주금 납입일 이후 유가증권시장 추가 상장일까지 유동성이 제한될 수 있으며, 추가상장 시점에서 신주발행가액보다 시장의 수준이 낮은 경우 환금성 위험 및 원금 손실의 위험이 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. |
&cr;당사는 유가증권시장 상장법인으로써, 이번 유상증자로 발행되는 신주는 유가증권시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다.&cr;&cr;(금번 유상증자의 자세한 일정은 본 증권신고서 상의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 1. 공모개요"를 참고하시기 바랍니다.)&cr;&cr;또한 유가증권시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장 전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가 하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;
|
마. 유상증자에 따른 주식가치 하락 및 기재정보 의존에 따른 투자위험&cr;금번 유상증자를 통해 취득한
당사의 주식가치가 하락할 수 있으며, 상기 투자위험요소 및 기타 기재된 정보에만 의존하여, 투자판단을 해서는 안되며 투자자 여러분의 독자적인 판단에 의해야 하니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;금번 유상증자 실시로 당사의 주식가치가 향후 하락할 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;이 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있으며, 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다.&cr;&cr;다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.&cr;&cr;당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.&cr;&cr;만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다. 또한 금번 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 대내외적으로 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;
| 바. 관리감독기준 위반에 따른 위험&cr;최근 상장 기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후 당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. |
최근 상장 기업에 대한 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.&cr;&cr;증권신고서 제출 전일 현재 당사는 관리종목 지정 또는 코스닥시장 퇴출 요건 중 해당되는 사항이 없습니다. 그러나, 향후 당사의 재무상태가 지속적으로 악화되어 자본잠식 상태가 나타나거나 영업실적 적자가 지속되는 등의 내생적 변수, 또는 보통주 거래량 급락 등의 예상하지 못한 외생적 변수로 인하여 상장규정에 저촉되는 상태가 될 가능성을 배제할 수 없습니다. 투자자께서는 이 점에 유의하시고, 회사의 실적, 재무상태 및 주식 시장의 상황을 한국거래소 상장규정과 함께 주의깊게 모니터링하실 필요성이 있습니다.&cr;
특히 "코스닥증권시장 상장규정 제28조의(관리종목), 코스닥시장 상장규정 제38조(상장폐지) 및 코스닥증권시장 상장규정 제38조의2(상장적격성 실질심사 절차 등)"에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.&cr;
향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 유동성(환금성)제약 등으로 인해 당사의 수익성에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자들은 유의하시기 바랍니다.
| [코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건] |
| 구 분 |
관리종목 지정 |
상장폐지 |
| 매출액 |
최근년 30억원 미만 (지주회사는 연결기준)&cr;-기술성장기업, 이익미실현기업은 각각 상장후 5년간 미적용&cr;▶ 해당없음: 2020년 매출액 약 291억원 |
2년 연속&cr;[실질심사] 이익미실현기업 관련, 관리종목지정 유예기간 중 최근 3사업연도 연속으로 매출액이 5억원 미만이면서 전년대비 100분의 50 이상의 매출액 감소가 공시 등을 통해 확인되는 경우 |
| 법인세비용차감전계속사업손실 |
자기자본의 50% 이상(10억원이상)의 법인세비용차감전계속사업손실이 최근 3년간 2회 이상(&최근연도계속사업손실)&cr;▶ 해당없음: 2020년 -16.53%, 2019년 -2.28%, 2018년 법인세비용차감전계속사업이익 시현 |
관리종목 지정후 자기자본 50% 이상(10억원이상)의 법인세비용차감전계속사업손실 발생&cr;[실질심사] 이익미실현기업 관련, 관리종목지정 유예기간 중 최근 3사업연도 연속으로 매출액이 5억원 미만이면서 전년 대비 100분의 50 이상의 매출액 감소가 공시 등을 통해 확인되는 경우 |
| 장기영업손실 |
최근 4사업연도 영업손실(지주회사는 연결기준)&cr;-기술성장기업(기술성장기업부)은 미적용&cr;▶ 해당없음: 2018년 별도기준 영업이익 약 7억원&cr; 2019년 별도기준 영업이익 약 9억원 |
[실질심사] 관리종목 지정 후 최근 사업연도 영업손실 |
| 자본잠식/자기자본 |
(A)사업연도(반기)말 자본잠식률 50%이상&cr;(B)사업연도(반기)말 자기자본 10억원미만&cr;(C)반기보고서 제출기한 경과후 10일내 반기검토(감사)보고서 미제출 or 검토(감사)의견 부적정ㆍ의견거절ㆍ범위제한한정&cr;자본잠식율 = (자본금 - 자기자본) / 자본금 X 100&cr;▶ 해당없음: 2020년 자본잠식율&cr; = (266억원 - 386억원)/266억원 = -45.34% |
최근연도말 완전자본잠식&cr;(A) or (C) 후 사업연도(반기)말 자본잠식률 50%이상&cr;(B) or (C) 후 사업연도(반기)말 자기자본 10억원미만&cr;(A) or (B) or (C) 후 반기말 반기보고서 기한 경과후 10일내 미제출 or 감사의견 부적정ㆍ의견거절ㆍ범위제한한정&cr;[실질심사] 사업보고서 또는 반기보고서의 법정제출 기한까지 당해 상장폐지 기준 해당사실을 해소하였음을 입증하는 재무제표 및 이에 대한 감사인(정기재무제표에 대한 감사인과 동일한 감사인에 한함)의 감사보고서를 제출하는 경우 |
| 감사의견 |
- |
감사보고서 부적정ㆍ의견거절ㆍ범위제한한정 |
| 시가총액 |
보통주시가총액 40억원미만 30일간 지속&cr;▶ 해당없음 |
관리종목 지정 후 90일간 "연속10일 & 누적30일간 40억원이상"의 조건을 미충족 |
| 거래량 |
분기 월평균거래량이 유동주식수의 1%에 미달&cr;월간거래량 1만주, 소액주주 300인이상이 20%이상 지분 보유 등은 적용배제&cr;▶ 해당없음 |
2분기 연속 |
| 지분분산 |
소액주주 200인미만 또는 소액주주 지분 20% 미만&cr;300인 이상의 소액주주가 유동주식수의 10%이상으로 100만주 이상을 소유하는 경우는 적용 배제&cr;▶ 해당없음 |
2년 연속 |
| 불성실공시 |
- |
[실질심사] 1년간 불성실공시 벌점 15점 이상&cr;▶ 해당없음: 벌점 3점 |
| 공시서류 |
(A) 분기, 반기, 사업보고서 미제출&cr;(B) 정기주총에서 재무제표 미승인 or 정기주총 미개최&cr;▶ 해당없음 |
2년간 3회 분기, 반기, 사업보고서 미제출&cr;사업보고서 제출기한 후 10일내 미제출&cr;(A) 미제출상태유지 또는 (B) 후 다음 회차에 (A) or (B) |
| 사외이사등 |
사외이사/감사위원회 요건 미충족&cr;▶ 해당없음 |
2년 연속 |
| 회생절차/파산신청 |
회생절차 개시 신청 또는 파산신청&cr;▶ 해당없음 |
[실질심사] 개시신청기각, 결정취소, 회생계획 불인가 등 |
| 기타&cr;(즉시퇴출) |
기타 상장폐지 사유 발생&cr;▶ 해당없음 |
최종부도 또는 은행거래정지&cr;해산사유 (피흡수합병, 파산선고)&cr;정관 등에 주식양도제한 두는 경우&cr;유가증권시장 상장의 경우&cr;우회상장시 우회상장관련 규정 위반시&cr;(심사종료 전 기업결합완료 및 보호예수 위반 등) |
| 사. 신 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 도입으로 인한 감사인의 감사의견 제시 관련 위험&cr;2018년 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」, 「공인회계사법」 및 회계감사기준의 일부 개정이 이루어져, 재무제표에 대한 회사와 감사인의 권한 및 책임이 확대되는 한편, 감사인의 독립적 지위가 강화되었고 감사인은 감사절차 수행 및 의견표명에 있어 더욱 보수적인 접근방식을 취할 것으로 예상됩니다.&cr;&cr;감사인의 비적정 감사의견 표명은 회사의 1) 재무제표의 신뢰성 저하 2) 대규모 손실 발생 또는 전기 재무제표 재작성에 따른 자본 감소 3) 자본시장 접근성 저하와 유동성 위험 증폭 4) 신규 자금조달 및 차입금 만기 연장 실패 등으로 작용할 수 있으니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. |
2018년 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」, 「공인회계사법」 및 회계감사기준의 일부 개정이 이루어졌습니다. 이에 따라 재무제표에 대한 회사와 감사인의 권한 및 책임이 확대되는 한편, 감사인의 독립적 지위가 강화되었고 감사인은 감사절차 수행 및 의견표명에 있어 더욱 보수적인 접근방식을 취할 것으로 예상됩니다.&cr;&cr;
| [감사인 책임 강화와 관련된 최근 주요 법률 개정 내용] |
| 적용 법률(기준) |
구 분 |
내 용 |
| 주식회사 등의&cr;외부감사에 관한 법률&cr;(2018년 11월 시행) |
외부감사 적용범위 확대 |
1) 유한회사 포함, 외감대상 판단시 매출액 기준 추가 |
| 회사의 재무제표 작성 책임 강화 |
1) 회사 재무제표 작성 및 제출 의무 부여, 미제출 시 사유에 대한 공시 필요 |
| 회사의 내부통제 책임 강화 |
1) 내부회계관리제도에 대한 감사의견 요구(기존: 검토의견) |
| 감사인 지정 요건 확대 |
1) 상장회사, 소유경영 미분리 회사는 6년 주기로 감사인 지정&cr;2) 그 외 재무제표 작성 의무 위반, 영업손실, 부의 영업현금흐름 등&cr;일정 요건에 해당하는 회사는 증선위가 감사인 지정 |
| 감사품질 강화를 위한 제도 개선 |
1) 금융위 등록 회계법인만 상장사 감사 기능&cr;2) 표준 감사시간을 준수할 것을 의무화 |
| 회계부정 및 부실감사에 대한 제재 |
1) 회계처리 기준 위반 임직원 및 감사인에게 과징금, 직무정지 등 처벌 강화 |
| 공인회계사법&cr;(2018년 05월 시행) |
직무제한 대상 및 범위 확대 |
1)특정 회사의 재무제표를 감사하는 경우 비감사 용역 수행 금지&cr;→ 직무제한 대상과 범위를 확대 |
| 회계감사기준&cr;(2018년 10월 시행) |
핵심감시제(KAM) 도입 |
1) 핵심감사사항을 선정하고 감사보고서에 선정 이유, 감사인이 수행한 절차 및 그 결과를 기술 |
| 감사보고서 실명제 |
1) 감사 업무를 담당한 업무담당이사(Engagement Team leader) 성명을 감사보고서에 기재 |
| 계속기업 가정 공시내용 강화 |
1) 계속기업 가정에 의문을 제기할 수 있는 사건이나 상황에 대한 공시를 하고&cr;감사인은 그 적정성을 평가해야 하며, 이에 관하여 KAM으로 기재할 수도 있음 |
| 감사보고서 체계 개편 |
1) '감사의견'을 감사보고서 가장 앞부분에 표시&cr;2) 감사의견 근거 단락 신설&cr;3) 계속기업 불확실성 별도 단락으로 표시 |
&cr;상기 표와 같이 회계투명성 제고를 위해 시행되는 여러 조치들로 인해 감사인의 비적정 의견(한정, 부적정, 의견거설, 감사기준서 상의 변형의견을 의미합니다.)이 증가할 것으로 예상됩니다. 감사인의 비적정 감사의견 표명은 회사의 1) 재무제표의 신뢰성 저하 2) 대규모 손실 발생 또는 전기 재무제표 재작성에 따른 자본 감소 3) 자본시장 접근성 저하와 유동성 위험 증폭 4) 신규 자금조달 및 차입금 만기 연장 실패 등으로 작용할 수 있습니다.&cr;&cr;투자자께서는 상기와 같은 감사인의 독립적 지위 강화로 인한 감사의견 거절 표명 가능성 확대 및 감사의견 거절 시 회사에 미칠 수 있는 부정적인 영향 등에 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;상기 제반사항을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
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아. 증권신고서 정정에 따른 일정 변경 가능성&cr;본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 시에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. &cr;&cr;
「코스닥시장 상장규정」 제16조 3(신주인수권증서의 신규상장)에 따라 신주인수권증서는 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제44조의3 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 신주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 합니다. 당사의 경우 신주인수권증서 상장의 마지막날 거래된 신주인수권증서 결제일를 고려하여 2021년 12월 29일부로 5거래일(2021년 12월 31일 미포함)인 2022년 1월 6일, 7일 양일간 구주주청약이 가능하나, 당사의 최초제출 증권신고서 에는 구주주청약 일정이 2022년 1월 5일, 6일 양일간으로 기재되어 있어 2021년 12월 1일 관련 일정을 정정하였습니다.
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상기
구주주청약일 변동으로 인하여 당사의 기 제출된 증권신고서의 효력이 재계산 되었으며,동 증권신고서의 효력 발생일은 2021년 12월 16일로 예정되어 있습니다. 따라서 금번 유상증자 신주배정통지일(2021년 12월 14일)이 증권신고서 효력발생일 보다 앞선 바, 투자자 여러분께서는 금번 유상증자 투자판단시 2021년 12월 16일 공시되
는 투자설명서
, 2021년 12월 16일 부로 최종 우편으로 송부되는 투자설명서를 참고하여 판단하시기 바랍니다.
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&cr;「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.&cr;&cr;금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기 공시사항과 수시 공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자 의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.&cr;&cr;본 증권신고서는 공시심사과정에서 일부내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우에는 본 신고서상의 일정에 차질을 가져올 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
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「코스닥시장 상장규정」 제16조 3(신주인수권증서의 신규상장)에 따라 신주인수권증서는 5거래일 이상 상장되어야 하며, 동 규정 제44조의3 "신주인수권증서의 상장폐지기준"에 따라 신주청약 개시일 5거래일전에 상장폐지되어야 합니다. 당사의 경우 신주인수권증서 상장의 마지막날 거래된 신주인수권증서 결제일를 고려하여 2021년 12월 29일부로 5거래일(2021년 12월 31일 미포함)인 2022년 1월 6일, 7일 양일간 구주주청약이 가능하나, 당사의 최초제출 증권신고서 에는 구주주청약 일정이 2022년 1월 5일, 6일 양일간으로 기재되어 있어 2021년 12월 1일 관련 일정을 정정하였습니다.
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상기
구주주청약일 변동으로 인하여 당사의 기 제출된 증권신고서의 효력이 재계산 되었으며,동 증권신고서의 효력 발생일은 2021년 12월 16일로 예정되어 있습니다. 따라서 금번 유상증자 신주배정통지일(2021년 12월 14일)이 증권신고서 효력발생일 보다 앞선 바, 투자자 여러분께서는 금번 유상증자 투자판단시 2021년 12월 16일 공시되
는 투자설명서
, 2021년 12월 16일 부로 최종 우편으로 송부되는 투자설명서를 참고하여 판단하시기 바랍니다.
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| 자. 증권신고서 작성일 이후 재무상황 변동 따른 위험&cr;당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에 영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한 검토가 필요합니다. |
&cr;본 공시서류 상 재무상태표에 관한 사항은 2021년 3분기 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았습니다. 당사는 재무상태표 작성기준일 이후 공시서류 제출일 사이에 발생한 사건 중 자산, 부채, 현금흐름표 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미친다고 판단한 사항들을 상세하게 기재하고자 노력했습니다.&cr;&cr;당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에 영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한 검토가 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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