Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항
1. 공모개요
| 항 목 |
내 용 |
| 사 채 종 목 |
무보증사채 |
| 구 분 |
무기명식 이권부 무보증 공모사채 |
| 권 면 (전 자 등 록) 총 액 |
30,000,000,000 |
| 할인율(%) |
- |
| 발행수익율(%) |
- |
| 모집 또는 매출가액 |
사채 전자등록총액의 100%로 한다. |
| 모집 또는 매출총액 |
30,000,000,000 |
| 각 사채의 금액 |
본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 전자등록으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함. |
| 이자율 |
연리이자율(%) |
- |
| 변동금리부사채이자율 |
- |
| 이자지급 방법&cr;및 기한 |
이자지급 방법 |
이자는 "본 사채"의 발행일로부터 원금상환 기일 전일까지 계산하고 매 3개월분마다 상기 사채의 이자율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 단, 이자지급기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 이자를 지급하되, 이자지급기일 이후에는 이자를 계산하지 아니한다. 단, 마지막 이자지급의 계산은 발행가액에 사채의 이율을 곱한 액수에 직전 이자지급기일부터 마지막 이자지급기일 전일까지 실제일수를 곱한 후, 이를 365로 나눈 금액으로 하되 소수 첫째 자리 이하의 금액은 절사한다.&cr;&cr;"발행회사"가 각 기일에 원금상환이나 이자지급을 이행하지 않을 경우 해당원금 또는 이자분에 대한 지급일 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가서울인 시중은행의 연체대출이율 중 최고이율을 적용한 연체이자를 지급한다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는"본 사채"의 이율을 적용한다. |
| 이자지급 기한 |
이자지급기일은 다음과 같다.&cr;&cr;2021년 05월 25일, 2021년 08월 25일, 2021년 11월 25일, 2022년 02월 25일, &cr;2022년 05월 25일, 2022년 08월 25일, 2022년 11월 25일, 2023년 02월 25일, &cr;2023년 05월 25일, 2023년 08월 25일, 2023년 11월 25일, 2024년 02월 23일. |
| 신용평가 등급 |
평가회사명 |
한국신용평가(주) / NICE신용평가(주) |
| 평가일자 |
2021년 01월 19일 / 2021년 01월 25일 |
| 평가결과등급 |
A0(안정적)
/
A0(안정적)
|
| 대표주관회사 |
한국투자증권(주), KB증권(주), |
| 상환방법 &cr;및 기한 |
상환방법 |
"본 사채"의 원금은 2024년 02월 23일에 일시 상환한다. 다만, 상환기일이 은행의 휴업일에 해당할 경우 그 다음 영업일에 원금을 상환하고, 원금상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.&cr;&cr;"발행회사"가 각 기일에 원금상환이나 이자지급을 이행하지 않을 경우 해당원금 또는 이자분에 대한 지급일 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가서울인 시중은행의 연체대출이율 중 최고이율을 적용한 연체이자를 지급한다. 단, 연체대출 최고이율이 "본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는"본 사채"의 이율을 적용한다. |
| 상환기한 |
2024년 02월 23일 |
| 납 입 기 일 |
2021년 02월 25일 |
| 등 록 기 관 |
한국예탁결제원 |
| 원리금 지급대행기관 |
회 사 명 |
(주)KEB하나은행 코엑스지점 |
| 회사고유번호 |
00158909 |
| 기 타 사 항 |
▶ 본 사채 발행을 위해 2021년 01월 28일에 한국투자증권(주), KB증권(주)와 대표주관계약을 체결함.&cr;▶ 본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음&cr;▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.&cr;▶ 본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권 발행을 청구할 수 없음.&cr;▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률' 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 '소유자증명서'를 발행하여야 함.&cr;▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2021년 02월 22일이며, 상장예정일은 2021년 02월 25일임. |
|
주1) "본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 3년 만기 무보증 회사채 A0 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에
-0.13
%p를 가산한 이자율로 합니다.&cr;
주2) 2019년 9월 16일 시행되는 '주식
·
사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 따라 본 사채의 '권면'은 존재하지 않으며, 전자등록총액을 한국예탁결제원에 전자등록합니다.
|
2. 공모방법
해당사항 없음.&cr;
3. 공모가격 결정방법
가. 공모가격 결정방법 및 절차
| 구 분 |
내 용 |
| 공모가격 최종결정 |
- 발행회사(가온전선): CFO, 자금 팀장 등&cr;- 대표주관회사(한국투자증권, KB증권): 인수영업1본부장, 기업금융1본부장, 기업금융2부장 등 |
| 공모가격 결정 협의절차 |
수요예측 결과 및 금융시장의 상황 등을 감안한 후 발행회사와 대표주관회사가 협의하여 발행수익률을 결정할 예정입니다. |
| 수요예측결과 반영여부 |
수요예측 참여물량 중 "유효수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"를 집계하고, 해당 결과를 바탕으로 시장상황 등을 종합적으로 고려하여 발행회사와동대표주관회사가 협의를 통해 발행수익률을 결정합니다. |
| 수요예측 재실시 여부 |
수요예측 실시 이후 발행일정 변경 등의 사유가 발생하더라도 수요예측을 재실시하지 않습니다. |
나. 대표주관회사의 수요예측 기준, 절차 및 배정 방법
| 구 분 |
세 부 내 용 |
| 공모희망금리&cr;산정 방식 |
대표주관회사인 한국투자증권(주) 및 KB증권(주)는 가온전선(주)의 제 56회 무보증사채의 발행에 있어 민간채권평가사의 평가금리 및 스프레드 동향, 동일 등급(A0등급) 내 회사채 발행사례 검토, 미상환 채권 및 유통수익률 현황 및 채권시장 동향 및 전망 등을 고려하여 공모희망금리를 결정하였습니다.&cr;&cr;수요예측시 공모희망 금리는 다음과 같이 결정하였습니다.&cr;&cr;-제56회: 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사[한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주)(구.나이스채권평가(주)), (주)에프앤자산평가]에서
최종으로 제공하는
A0등급 3년 만기 무보증 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에
-0.40%p. ~ +0.20%p.
를 가산
한 이자율입니다.&cr;&cr;공모희망금리 산정 근거는 아래 (주1)을 참고하여 주시기 바랍니다. 당사와 대표주관회사가 제시하는 공모희망금리는 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니기 때문에 단순 참고 사항으로 활용해야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있음을 주지하시기 바랍니다.
|
| 수요예측 참가 신청&cr;관련사항 |
수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램 및 FAX 접수방법을 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 발행회사와 대표주관회사가 협의하여 수요예측 방법을 결정합니다. 수요예측 신청 시 신청수량의 범위, 수량 및 가격단위는 아래와 같습니다.&cr;&cr;[제56회]&cr;① 최저 신청수량: 50억원&cr;② 최고 신청수량: 200억원&cr;③ 수량단위: 50억원&cr;④ 가격단위: 0.010%p.&cr;&cr;수요예측기간은 2021년 02월 18일 09시부터 16시 30분까지로 합니다. |
| 배정 대상 및 기준 |
본 사채의 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준" I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항 및 대표주관회사의 내부지침에 따라 결정합니다.&cr;&cr;※ "무보증사채 수요예측 모범규준"&cr;I. 수요예측 업무절차&cr;5. 배정에 관한 사항&cr;가. 배정기준 운영&cr;- 대표주관회사는 무보증사채의 배정에 관한 합리적인 기준을 마련하여 운영합니다.&cr;나. 배정시 준수 사항&cr;- 대표주관회사는 수요예측 종료 후 수요예측 참여자별로 청약예정 물량을 배정할 때에 다음 각 사항을 준수합니다.&cr;① 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 부당하게 우대하여 배정하지 아니할 것&cr;② 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자는 낮은 가중치를 부여하여 배정할 것&cr;다. 배정시 가중치 적용&cr;- 대표주관회사는 다음 각 사항을 고려하여 수요예측 참여자별로 배정의 가중치를 달리 적용할 수 있습니다.&cr;① 참여시간·참여금액 등 정량적 기준&cr;② 수요예측 참여자의 성향·과거 참여이력 및 행태·가격평가능력 등 해당 참여자와 관련한 정성적 요소&cr;라. 납입예정 물량 배정 원칙&cr;- 대표주관회사는 무보증사채의 청약이 종료된 이후 청약자별로 납입예정 물량을 배정할 때에 수요예측에 참여한 자를 그렇지 않은 자보다 우대하여 배정합니다.&cr;&cr;'무보증사채 수요예측 모범규준' I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항에 따라 대표주관회사는 공모채권을 배정함에 있어 수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자에 대해 우대하여 배정할 예정입니다.&cr;&cr;※ 본사채의 배정에 관한 세부사항은 본 증권신고서 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 가. 수요예측, 배정 및 청약 방법 - 5. 배정"을 참고하시기 바랍니다. |
| 유효수요 판단 기준 |
"유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)는 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "대표주관회사 내부지침"과 수요예측 결과에 근거하여 결정됩니다. 이러한 "유효수요" 결정 이후 최종 발행금리 결정 시 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의를 통해 최종 결정할 예정입니다.&cr;&cr;"대표주관회사"가 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」 I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항 및 합리적인 내부기준에 따라 산정한 "유효수요"의 범위, 판단기준, 산정 근거 및 결과와 확정 금액 및 확정 이자율은 정정신고서를 통해 공시할 예정입니다. |
| 금리미제시분 및 공모희망금리 범위 밖&cr;신청분의 처리방안 |
"무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 낮은 가중치를 부여하여 배정하거나 수요예측 실시 이후 "유효 수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"의 범주에 포함되지 않아 배정되지 않을 수 있습니다. |
| 비고 |
상기와 같이 산정된 공모희망금리는 시장 및 기업의 상황에 따라 변동될 수 있으며, 단순 참고 사항으로 활용하시기 바랍니다. 또한 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있음을 주지하시기 바랍니다. |
&cr;금번 가온전선 제56회 무보증 공모사채의 공모희망금리를 결정함에 있어 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토하여 본 사채의 공모희망금리를 결정하였습니다.&cr;
| 공모희망금리 결정 시 고려사항 |
비고 |
| A0등급의 무보증사채 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향 |
① |
| 가온전선(주)의 유사등급(A0) 최근 회사채 발행 동향(3Y/5Y) |
② |
| 가온전선(주)의 종목별 채권현황 |
③ |
| 최근 채권시장 동향 |
④ |
&cr;① 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향&cr;
국고채권, 발행회사가 속한 신용등급인 A0 무보증사채, 발행회사인 가온전선(주)의 최근 3개월간의 민간채권평가회사 4사[한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주)(구.나이스채권평가(주)), (주)에프앤자산평가]의 평균 평가금리 및 스프레드 추이는 아래와 같습니다. 만기는 제56회의 발행만기인 3년 만기를 기준으로 검토하였습니다.&cr;
| [A0등급 3년 만기 4사 평균 평가금리] |
| (2021년 02월 10일 기준) |
(단위: %) |
| 구 분 |
한국자산평가 |
키스채권평가 |
나이스피앤아이 |
에프앤자산평가 |
평균금리 |
| 3년 만기 |
1.911 |
1.958 |
1.903 |
1.940 |
1.928 |
| 자료: 본드웹&cr;주) 소수점 넷째자리 이하 절사 |
| [민간채권평가회사 4사 평가금리 추이 - 최근3개월] |
|
(단위: %, %p.) |
| 구분 |
국고채권 3년 |
A0 신용등급 회사채&cr;등급민평(3년) |
국고채권 대비&cr;A0 등급민평 스프레드 |
| 2021-02-10 |
0.992 |
1.928 |
0.936 |
| 2021-02-09 |
0.990 |
1.927 |
0.937 |
| 2021-02-08 |
0.995 |
1.934 |
0.939 |
| 2021-02-05 |
0.982 |
1.921 |
0.939 |
| 2021-02-04 |
0.980 |
1.918 |
0.938 |
| 2021-02-03 |
0.977 |
1.914 |
0.937 |
| 2021-02-02 |
0.980 |
1.919 |
0.939 |
| 2021-02-01 |
0.987 |
1.928 |
0.941 |
| 2021-01-29 |
0.972 |
1.914 |
0.942 |
| 2021-01-28 |
0.977 |
1.923 |
0.946 |
| 2021-01-27 |
0.987 |
1.937 |
0.950 |
| 2021-01-26 |
1.002 |
1.955 |
0.953 |
| 2021-01-25 |
1.005 |
1.962 |
0.957 |
| 2021-01-22 |
0.990 |
1.948 |
0.958 |
| 2021-01-21 |
0.970 |
1.935 |
0.965 |
| 2021-01-20 |
0.975 |
1.945 |
0.970 |
| 2021-01-19 |
0.977 |
1.952 |
0.975 |
| 2021-01-18 |
0.967 |
1.949 |
0.982 |
| 2021-01-15 |
0.970 |
1.953 |
0.983 |
| 2021-01-14 |
0.987 |
1.97 |
0.983 |
| 2021-01-13 |
0.975 |
1.961 |
0.986 |
| 2021-01-12 |
0.977 |
1.97 |
0.993 |
| 2021-01-11 |
0.965 |
1.962 |
0.997 |
| 2021-01-08 |
0.977 |
1.977 |
1.000 |
| 2021-01-07 |
0.970 |
1.975 |
1.005 |
| 2021-01-06 |
0.960 |
1.973 |
1.013 |
| 2021-01-05 |
0.937 |
1.954 |
1.017 |
| 2021-01-04 |
0.955 |
1.975 |
1.020 |
| 2020-12-31 |
0.970 |
1.99 |
1.020 |
| 2020-12-30 |
0.970 |
1.99 |
1.020 |
| 2020-12-29 |
0.980 |
1.999 |
1.019 |
| 2020-12-28 |
0.957 |
1.978 |
1.021 |
| 2020-12-24 |
0.952 |
1.974 |
1.022 |
| 2020-12-23 |
0.927 |
1.949 |
1.022 |
| 2020-12-22 |
0.942 |
1.964 |
1.022 |
| 2020-12-21 |
0.960 |
1.982 |
1.022 |
| 2020-12-18 |
0.965 |
1.991 |
1.026 |
| 2020-12-17 |
0.995 |
2.02 |
1.025 |
| 2020-12-16 |
0.990 |
2.016 |
1.026 |
| 2020-12-15 |
0.982 |
2.015 |
1.033 |
| 2020-12-14 |
0.985 |
2.018 |
1.033 |
| 2020-12-11 |
0.977 |
2.014 |
1.037 |
| 2020-12-10 |
0.972 |
2.009 |
1.037 |
| 2020-12-09 |
0.957 |
2.009 |
1.052 |
| 2020-12-08 |
0.960 |
2.013 |
1.053 |
| 2020-12-07 |
0.960 |
2.017 |
1.057 |
| 2020-12-04 |
0.970 |
2.028 |
1.058 |
| 2020-12-03 |
0.965 |
2.03 |
1.065 |
| 2020-12-02 |
0.982 |
2.051 |
1.069 |
| 2020-12-01 |
0.977 |
2.047 |
1.070 |
| 2020-11-30 |
0.980 |
2.057 |
1.077 |
| 2020-11-27 |
0.977 |
2.054 |
1.077 |
| 2020-11-26 |
0.985 |
2.066 |
1.081 |
| 2020-11-25 |
0.972 |
2.054 |
1.082 |
| 2020-11-24 |
0.960 |
2.045 |
1.085 |
| 2020-11-23 |
0.955 |
2.044 |
1.089 |
| 2020-11-20 |
0.967 |
2.065 |
1.098 |
| 2020-11-19 |
0.957 |
2.06 |
1.103 |
| 2020-11-18 |
0.945 |
2.054 |
1.109 |
| 2020-11-17 |
0.960 |
2.078 |
1.118 |
| 2020-11-16 |
0.967 |
2.092 |
1.125 |
| 주) 국고채, 등급민평 및 개별민평 금리는 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, 키스채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 제공하는 평가금리의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사) 기준&cr;자료: 인포맥스 |
국고 대비 개별민평 스프레드는 2020년 11월 16일 112.5bp였으나 지속적으로 감소하는 추세를 보이며 증권신고서 제출 전일인 2021년 02월 10일 기준 93.6bp를 기록하고 있습니다.&cr;
| [최근 3개월간 국고 대비 등급민평 금리 및 스프레드 추이(3년)] |
| (단위 : %, %p.) |
![]()
3개월 국고대비 등급민평 금리 및 스프레드 추이.jpg
3개월 국고대비 등급민평 금리 및 스프레드 추이
② 최근 6개월(2020.08.10~2021.02.10) 내 동일등급(A0등급) 회사채 발행사례 검토&cr;
| [A0 등급 3년물 무보증 공모회사채 발행 내역] |
(단위 : 억원) |
| 종목명 |
만기 |
발행금액 |
발행일 |
수요예측기준 |
금리밴드상단 |
발행확정스프레드 |
발행금리 |
| 팜한농 |
3 |
700 |
21/2/10 |
개별민평-0.20%p~+0.20%p |
20bp |
-0.15% |
1.560% |
| SK렌터카 |
3 |
2,020 |
21/2/4 |
개별민평3년-0.20%p~+0.20%p |
20bp |
-0.23% |
1.448% |
| 한라홀딩스 |
3 |
1,150 |
21/2/2 |
등급민평3년-0.20%~+0.80% |
80bp |
-0.04% |
1.888% |
| 롯데글로벌로지스 |
3 |
700 |
21/1/29 |
개별민평3년-0.20%~+0.20% |
20bp |
-0.25% |
1.688% |
| 하나에프앤아이 |
3 |
1,400 |
20/11/27 |
개별민평3년-0.25%~+0.15% |
15bo |
-0.40% |
1.886% |
| 평택에너지서비스 |
3 |
300 |
20/11/6 |
개별민평3년-0.40%~+0.40% |
40bp |
-0.73% |
2.308% |
| 다우기술 |
3 |
1,500 |
20/10/29 |
개별민평3년-0.40%~+0.40% |
40bp |
-0.09% |
1.882% |
| 파라다이스 |
3 |
1,000 |
20/10/22 |
2.30% ~ 3.30% |
3.30% |
3.30% |
3.300% |
| 서울신문사 |
3 |
- |
20/10/16 |
등급민평3년+0.55% |
55bp |
- |
2.607% |
| 대림에너지 |
3 |
1,000 |
20/9/23 |
개별민평3년-0.70%~+0.70% |
70bp |
0.05% |
2.239% |
| SK디스커버리 |
3 |
800 |
20/9/10 |
등급민평3년-0.50%~+0.50% |
55bp |
-0.05% |
2.060% |
| 출처: 금융감독원 전자공시시스템, Bondweb&cr;주1) 개별민평금리는 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가) 평가금리의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사) 기준&cr;주2) bp(Basis Point)는 100분의 1%(0.01%p.)를 의미합니다. |
&cr;최근 6개월간 발행된 3년만기 A0 등급 공모 회사채는 총 11건이 있었습니다. 최근 6개월 내 발행된 종목들의 경우 금리밴드 설정 시 개별민평 및 등급민평 금리를 기준금리로 설정하고 있습니다.&cr;&cr;공모희망 금리밴드 상단은 개별민평 기준으로 +15bp~70bp 수준, 등급민평 기준으로 +55bp~80bp에서 제시되어 종목별로 상이하게 나타나고 있으나, 상기 대부분의 종목들의 수요예측에서 최초 신고서 상의 공모금액을 상회하는 기관 수요예측 참여가 나타나 금리밴드 상단 범위 이내에서 발행금리가 결정되었습니다.&cr;&cr;개별민평금리는 민간채권평가사가 평가하는 이론적인 금리로 실제 유통금리와는 차이가 있을 수 있으나 시장내에서 개별종목의 유통물 거래시 가격결정의 기준으로 주로 사용이 되고 있습니다. 따라서 최근 공모희망금리 밴드표기 방식으로 개별민평금리 기준 표기방식이 선호되는 이유는 회사채 신용스프레드의 단기 변동성이 큰 시장상황에서 개별종목의 발행금리를 개별민평금리로 표시되는 것이 국고채 기준 표기방식보다 변동하는 시장가격을 더 현실적으로 반영한다는 시장내 의견이 반영된 것으로 판단됩니다.&cr;&cr;③ 최근 3개월간(2020.12.15~2021.02.15) 가온전선(주) 유통물 거래 현황 &cr;&cr;가온전선(주)의 최근 3개월간 미상환채권 유통현황은 다음과 같습니다.&cr;
| 가온전선(주) 최근 3개월(2020.12.15~2021.02.15) 종목별 유통 수익률 현황 |
| 종목명 |
거래일 |
민평금리&cr;(%) |
유통수익율(%) |
평균-민평&cr;스프레드(bp) |
만기일 |
| 최고 |
최저 |
평균 |
| 가온전선55 |
2021/01/21 |
1.223 |
1.354 |
1.354 |
1.354 |
13.1 |
2021/02/28 |
&cr;④ 채권시장 동향&cr;&cr;2019년 미-중 무역분쟁 등 대외여건에 따른 수출 및 투자의 감소와 고용지표 및 소비 부진 등의 영향으로 한국 채권시장은 강세를 보였으며, 경기 둔화 우려로 지속된 장-단기 금리 스프레드 축소에도 불구하고 한국은행의 기준금리 동결기조는 지속되었습니다. 미-중 무역분쟁이 지속되는 가운데 한-일 무역마찰이 발생하는 등 대외여건 악화, 물가상승률 부진 등 영향으로 한국은행은 미국의 정책금리 인하보다 빠른 2019년 07월 18일 기준금리 인하(1.75%→1.50%)를 단행하였습니다. 한편, 2018년말~2019년 총 2~3회의 정책금리 인상을 단행할 것이라고 전망되었던 미국은 미-중 무역분쟁 지속으로 경제성장 회복 속도가 둔화되며 오히려 2019년 07월 31일(현지시간) 정책금리를 인하(2.25~2.50%→2.00~2.25%)하였고, 주요국 통화정책 역시 보다 완화적으로 전환되었습니다.&cr;&cr;이후 2019년 7월 금통위에서 한국은행은 기준금리를 1.50%로 인하하였습니다. 2019년 8월 금통위에서는 기준금리가 동결되었지만, 2019년 10월 개최된 금통위에서는 기준금리를 0.25%p. 추가 인하하여 기준금리가 1.25%로 하향 조정되었습니다. 이후 11월 금융통화위원회 결과 소수의견(1명)을 확인하고, 2020년 경제성장률 전망치를 하향 조정하면서 2020년도 추가 인하 기대감이 강화되었으며, 국고채 및 회사채 금리의 점진적인 하락세로 이어졌습니다.&cr;&cr;2020년에는 국내 경제성장률 전망치 하향 조정 등 경기에 대한 불확실성이 상존하는 가운데, 2월부터 불거진 신종 코로나바이러스(코로나19) 전염병 확산에 대한 우려로 글로벌 안전자산 선호심리가 심화되면서 국내외 시장금리의 하락세가 지속되었습니다. 미국 연방공개시장위원회(FOMC)는 3월 17~18일 예정된 정례회의에 앞서 3일에 긴급회의를 열어 기준금리를 1.00~1.25%로 0.5%p. 인하하였고, 이후 15일 1.0%p.를 재차 인하하며 0~0.25%로 기준금리가 떨어졌고, 예정되었던 연방공개시장위원회(FOMC)를 취소했습니다. 이와 같은 미국의 기준금리 인하는, 연준이 1994년 통화정책을 공개한 이후, 처음있는 파격적인 결정이었던 만큼 현재 글로벌 경기 악화의 심각성을 보여주고 있습니다.&cr;&cr;미국의 기준금리 인하에도 불구하고 신종 코로나바이러스의 확산에 따라 글로벌 경기의 회복흐름은 더딘 모습을 보이고 있으며, 한국은행은 2020년 4월 9일 예정된 금통위에 앞서 3월 16일 임시 금통위를 열어 기준금리를 0.5%p. 전격 인하하며 기준금리가 0.75%로 떨어졌으며, 사상 처음 0%대로 진입했습니다. 또한 5월 28일 한국은행 금융통화위원회에서 통화정책방향 회의를 열고 기준금리를 기존 연 0.75%에서 0.50%로 0.25%p. 인하하였고 그 이후 증권신고서 제출일 전일 현재 동결 기조를 유지하고 있습니다. 향후 미국 연방공개시장위원회(FOMC)의 금리인하 없이 한국은행의 추가적인 금리인하는 없을 것으로 예상되나, 이와 별개로 코로나바이러스(코로나19)의 지속적인 재확산이 지속되고 있어 기준금리 추가 인하에 대한 압박이 커지는 등 최근 시장금리에 대한 변동성이 확대되고 있습니다.&cr;&cr;이처럼 현재 글로벌 경기 악화는 신종 전염병에 따른 것으로 바이러스 종식 시 회복될 것으로 전망되고 있으나, 예상보다 바이러스의 종식이 지연되어 현재의 경기 침체 상태가 지속될 시에는 주요 선진국들의 경기 회복세 및 유가 변동성, 신흥국 경기 악화 지속 등에 따른 불확실성 확대를 초래하며 부진한 실물경제 지표 지속 등으로 인한 기관투자자의 투자 심리가 상당 부분 위축될 가능성이 있습니다. 특히 우량 등급 회사채의 경우 상대적으로 양호한 투자매력도를 바탕으로 안정적인 수요 확보는 가능할 것으로 전망되나, 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 실적이 저조한 회사나 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리가 위축될 수 있습니다.&cr;&cr;※ 결 론&cr;&cr;상기 (1) ~ (4)를 종합적으로 고려하여 당사와 대표주관회사는 가온전선(주) 제56회 무보증사채의 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.&cr;&cr;[제56회]&cr;청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 A0등급의 3년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.40%p. ~ +0.20%p.를 가산한 이자율로 합니다&cr;
라. 수요예측 결과&cr;&cr;(1) 수요예측 참여 내역
| 구분 |
국내 기관투자자 |
외국 기관투자자 |
합계 |
| 운용사&cr;(집합) |
투자매매&cr;중개업자 |
연기금, 운용사(고유),&cr;은행, 보험 |
기타 |
거래실적&cr;유* |
거래실적&cr;무 |
| 건수 |
4 |
5 |
1 |
- |
- |
- |
10 |
| 수량 |
400 |
400 |
100 |
- |
- |
- |
900 |
| 경쟁률 |
2.00:1 |
2.00:1 |
0.50:1 |
- |
- |
- |
4.50:1 |
| 주1) 단순경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치입니다.&cr;주2) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미합니다.&cr;*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자 |
&cr;
(2) 수요예측 신청가격 분포
| 구분 |
국내 기관투자자 |
외국 기관투자자 |
합 계 |
누적합계 |
유효수요 |
| 운용사(집합) |
투자매매&cr;중개업자 |
연기금, 운용사(고유),&cr;은행, 보험 |
기타 |
거래실적 유* |
거래실적 무 |
| 건수 |
수량 |
건수 |
수량 |
건수 |
수량 |
건수 |
수량 |
건수 |
수량 |
건수 |
수량 |
건수 |
수량 |
비율 |
누적수량 |
누적비율 |
| -28 |
1 |
100 |
-
|
-
|
-
|
-
|
- |
- |
- |
- |
- |
- |
1 |
100 |
11.11% |
100 |
11.11% |
유효 |
| -23 |
1 |
100 |
-
|
-
|
-
|
-
|
- |
- |
- |
- |
- |
- |
1 |
100 |
11.11% |
200 |
22.22% |
유효 |
| -13 |
1 |
100 |
-
|
-
|
-
|
-
|
- |
- |
- |
- |
- |
- |
1 |
100 |
11.11% |
300 |
33.33% |
유효 |
| 0 |
1 |
100 |
-
|
-
|
-
|
-
|
- |
- |
- |
- |
- |
- |
1 |
100 |
11.11% |
400 |
44.44% |
유효 |
| 5 |
-
|
- |
-
|
-
|
1 |
100 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
1 |
100 |
11.11% |
500 |
55.56% |
유효 |
| 15 |
-
|
- |
1 |
100 |
-
|
-
|
- |
- |
- |
- |
- |
- |
1 |
100 |
11.11% |
600 |
66.67% |
유효 |
| 18 |
-
|
- |
1 |
100 |
-
|
-
|
- |
- |
- |
- |
- |
- |
1 |
100 |
11.11% |
700 |
77.78% |
유효 |
| 19 |
-
|
- |
1 |
100 |
-
|
-
|
- |
- |
- |
- |
- |
- |
1 |
100 |
11.11% |
800 |
88.89% |
유효 |
| 20 |
-
|
- |
2 |
100 |
-
|
-
|
- |
- |
- |
- |
- |
- |
2 |
100 |
11.11% |
900 |
100.00% |
유효 |
| 합계 |
4 |
400 |
5 |
400 |
1 |
100 |
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
10 |
900 |
100.00% |
|
|
|
| 주) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미합니다.&cr;*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자 |
&cr;
(3) 수요예측 상세 분포 현황
| 수요예측 참여자 |
-28 |
-23 |
-13 |
0 |
5 |
15 |
18 |
19 |
20 |
| 기관투자자1 |
100 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 기관투자자2 |
- |
100 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 기관투자자3 |
- |
- |
100 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 기관투자자4 |
- |
- |
- |
100 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 기관투자자5 |
- |
- |
- |
- |
100 |
- |
- |
- |
- |
| 기관투자자6 |
- |
- |
- |
- |
- |
100 |
|
|
- |
| 기관투자자7 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
100 |
- |
- |
| 기관투자자8 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
100 |
- |
| 기관투자자9 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
50 |
| 기관투자자10 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
50 |
| 합계 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
| 누적합계 |
100 |
200 |
300 |
400 |
500 |
600 |
700 |
800 |
900 |
&cr;
라. 유효수요의 범위, 산정근거 및 최종발행 금리에의 반영내용
| 구 분 |
내 용 |
| 공모희망금리 |
- 제56회 무보증사채: 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가])에서 최종으로 제공하는 3년 만기 무보증 회사채 A0 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.40%p ~ +0.20%p를 가산한 이자율 |
| 유효수요의 정의 |
"유효수요"란, 공모금리 결정 시, 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 물량 |
| 유효수요의 범위 |
공모희망금리 상단 이자율 이내로 참여한 물량 중 금융투자협회 「무보증사채 수요예측 모범규준」 및 "대표주관회사"의 내부 지침에 근거하여 발행회사 및 공동대표주관회사가 협의한 물량 |
| 유효수요 산정 근거 |
2021년 02월 18일 실시된 수요예측 실시 결과, 본 사채의 공모희망금리 범위 내의 수요예측 참여물량이 발행예정금액을 초과하여 공동대표주관회사는 발행회사인 가온전선(주)와 협의하여 최초 증권신고서 제출시 기재한 바와 같이 제56회 무보증사채 발행금액의 총액을 300억원으로 증액하기로 결정하였습니다.&cr;&cr;[본 사채의 발행금액 결정]&cr;- 제56회 삼백억원(\30,000,000,000)&cr;&cr;[수요예측 신청현황]&cr;제56회 무보증사채&cr;- 총 참여신청금액 : 900억원&cr;- 총 참여신청범위 : -0.28%p ~ +0.20%p&cr;- 총 참여신청건수 : 10건&cr;- 공모희망금리 내 참여신청건수 : 10건&cr;- 공모희망금리 내 참여신청금액 : 900억원&cr;&cr;'본 채권'의 유효수요는 금융투자협회 「무보증사채 수요예측 모범규준」 및 "대표주관회사"의 내부 지침에 근거하여 "발행회사" 및 "대표주관회사"가 협의하여 결정하였습니다. 수요예측 참여자가 제시한 금리에는 발행회사와 대표주관회사가 고려한 위험(발행회사의 산업 및 재무 상황, 금리 및 스프레드 전망)이 반영되어 있을 것이라고 판단하였으며, 공모희망금리밴드 상단 이내로 참여한 건을 유효수요로 정의하였습니다. 발행회사와 대표주관회사의 합의를 통하여 금번에 발행금액을 300억원으로 결정하였습니다. |
| 최종 발행금리 결정에 대한 수요예측 결과의 반영 내용 |
본 사채의 최종 발행금리는 앞서 산정한 유효수요의 범위 내에서 낮은 금리부터 "누적도수"로 계산하는 방법을 사용하였으며, 발행회사와 대표주관회사가 최종 협의하여 결정되었습니다.&cr;&cr;- 본사채의 발행금리&cr;[제56회 무보증 사채]&cr;"본 사채"의 이율은 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가])에서 최종으로 제공하는 3년 만기 무보증 회사채 A0 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.13%p를 가산한 이자율로 합니다. |
4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항
가. 수요예측 &cr;
1. "공동대표주관회사"는 "인수규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 "수요예측"을 실시하여 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다. 단, "기관투자자" 중 투자일임·신탁업자는 다음 요건을 충족하는 투자일임·신탁업자를 수요예측에 참여하도록 하며, 이에 대한 확인서를 받아야 한다.
① 투자일임·신탁고객이 기관투자자일 것, 다만 “인수규정” 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령” 제103조 제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능하다.
② 투자일임·신탁고객이 “
인수규정” 제17조의2 제5항 제2호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정된 자가 아닐 것&cr;
2. 수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램 및 FAX 접수방법을 사용한다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "공동대표주관회사"와 협의하여 수요예측 방법을 결정한다.
&cr;3. 수요예측기간은 2021년 0
2월
18일
0
9시부터
16시 30분
까지로 한다.
&cr;4. "본 사채"의 수요예측 공모희망 금리 : &cr;
사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채의 전자등록총액에 대하여 적용하며, 본 계약 체결 후 수행하는 수요예측 결과를 반영하여 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의하여 최종 결정하되, 본 사채의 "최종 인수계약서"에 당사자 모두가 날인함으로써 효력이 발생한다. 수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 A0등급 3년 만기 회사채 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자
리 이하 절사)에
-0.40%p ~ +0.20%p
를 가산한 이자율로 한다.&cr;
5. "수요예측"에 따른 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 "공동대표주관회사"가 결정하며, 인수단은 이에 따른 모든 권한을 "공동대표주관회사"에 위임한다.
&cr;6. "수요예측"에 따른 배정 후, "공동대표주관회사"는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정받을 투자자에게 송부한다.
&cr;7. "공동대표주관회사"는 "수요예측" 결과를 "발행회사"에 한해서만 공유할 수 있다. 단, 법원, 금융위원회 등 정부기관(준정부기관 및 정부기관에 준하거나 그 업무를 위탁받아수행하는 감독기관 및 단체 등 포함)으로부터 자료 등의 요구를 받는 경우, 즉시 "발행회사"에 통지하고 법률이 허용하는 범위 내에서 최소한의 자료만을 제공한다.&cr;
8. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자 지정 여부를 확인하여야 한다.
&cr;9. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자의 신청수량 및 가격 기재 시 착오방지 등을 위한 대책을 마련하여야 한다.
10. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 원하는 경우 금리대별로 희망물량을 신청할 수 있도록 하여야 한다.
&cr;11. "공동대표주관회사"는 집합투자업자의 경우 수요예측 참여시 고유재산과 그 외의 재산(집합투자재산, 투자일임재산, 신탁재산 등)을 구분하여 접수하여야 한다.
&cr;12. "공동대표주관회사"는 수요예측기간 중 경쟁률을 공개하여서는 아니 된다.
&cr;13. "공동대표주관회사"는 공모금액 미달 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니 된다. 수요예측 종료 후, 제출된 증권신고서에 대한 금융감독원의 정정요구명령 등으로 인하여 발행일정이 변경되더라도 수요예측을 재실시 하지 않는다.
&cr;14. "공동대표주관회사"는 수요예측 관련 사항을 기록하고 이와 관련된 자료를 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제62조에서 정한 기간 동안 기록, 유지하여야 한다.
나. 모집관계사항&cr;&cr;
1. 공고기간 : 증권신고서 수리일 이후부터 청약개시일까지
&cr;2. 청약기간 : 2021년 02월
25일
09시부터 12시까지&cr; &cr;3. 청약방법 :&cr;(1) 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약증거금과 함께 청약취급처에서 청약한다.&cr;(2) 청약대상은 수요예측에 참여하여 우선배정 받은 기관투자자(이하 인수규정 제2조 제8호에 의한 기관투자자로 한다.) 및 회사채·CP매입기구(SPV)만으로 한다. 단, 수요예측을 통해 배정된 금액의 총합계가 "발행회사"의 최종 발행금액에 미달하는 경우에 한하여 수요예측에 참여하지 않은 기관투자자, 회사채·CP매입기구(SPV), 전문투자자 및 일반투자자("본 사채"의 청약자 중, 기관투자자, 회사채·CP매입기구(SPV) 및 전문투자자를 제외한 투자자를 말한다. 이하 같다.)도 청약에 참여할 수 있다. 이 경우 청약일 당일 12시까지 청약서 제출 및 청약금 납부를 완료한 기관투자자, 전문투자자, 회사채·CP매입기구(SPV) 및 일반투자자만을 대상으로 배정절차를 진행하며 12시 이후 납부한 청약금에 대해서는 전액 환불조치할 수 있다.&cr;(3) 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확 인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.&cr;(4) 청약단위 : 최저청약단위는 오십억원 이상으로 하며, 오십억원 이상은 오십억원 단위로
한다.&cr;(5) 청약증거금 : 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하며, 2021년 02월
25일
에 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하고, 청약증거금에 대하여는 무이자로 한다.
&cr;(6) 청약취급처 : "공동대표주관회사"인 KB증권 주식회사, 한국투자증권 주식회사의 본점. 단, "공동대표주관회사"와 사전 협의한 경우에 한하여 "인수회사"인
NH투
자
증권 주식회사, 이베스트투자증권 주식회사의 본점에서 같은 방법으로 청약할 수 있다.&cr;(7) "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 투자설명서를 교부 받아야한다. &cr;가. 교부장소 : 인수단의 본·지점
나. 교부방법
: "본 사채"의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부한다.
다. 교부일시 : 2021년 02월
25일
라. 기타사항
- "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부 받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면, 전화·전신·모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하여야 한다.
- 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화·전신·모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하지 않을 경우 "본 사채"의 청약에 참여할 수 없다.
&cr;
4. 배정방법&cr;(1) 수요예측에 참여한 기관투자자 및 "회사채·CP매입기구(SPV)" (이하 "수요예측 참여자"로 한다. 이하 같다.)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 그 청약금액의 100%를 우선배정한다.&cr;(2) 상기 (1)의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우에 한하여 발행금액 총액에서 "수요예측 참여자"의 청약금액 중 수요예측 결과에 따른 최종 배정금액 이내의 청약금액을 공제한 잔액을 청약일 당일 12시까지 청약 접수한 기관투자자, 전문투자자 및 "회사채·CP매입기구(SPV)"와 일반투자자에게 배정할 수 있으며, 이 경우 다음의 순서에 따른다.&cr;(i) "수요예측 참여자"인 기관투자자 및 "회사채·CP매입기구(SPV)" : "수요예측 참여자"가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 초과하여 청약한 부분에 대하여 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 에 따라 수요예측에 참여하지 않은 청약자에 비해 우대하여 배정한다. 이때 "대표주관회사 "는 수요예측 참여여부, 참여금리수준, 참여금액, 참여시기 등을 감안하여 합리적으로 판단하여 배정한다.&cr;(ii) "수요예측 참여자"가 아닌 기관투자자, 전문투자자 및 "회사채·CP 매입기구(SPV)" : 청약금액에 비례하여 안분배정하되, 청약자별 배정금액의 십억원 미만의 금액은 절사하며 잔여금액은 "대표주관회사"가 합리적으로 판단하여 배정한다.&cr;(iii) 일반투자자 : 기관투자자, 전문투자자 및 "회사채·CP 매입기구(SPV)" 배정 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 다음과 같은 방법으로 배정한다.&cr;a. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정한다.&cr;b. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분배정한다.&cr;
(4) 상기 (3)의 방법으로 배정한 결과에도 불구하고 청약 종료일 15시까지 납부된 청약금이 "본 사채"의 발
행금액에 미달하는 경우, 그 미달된 잔액에 대해서는 제2조 제2항에 따라 "인수단"이 인수한다.
&cr;
(5) "본 사채"의 "인수단"은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 "공동대표주관회사"가 납입일 당일 "본 사채"를 수요예측 및 청약의 결과 배정된 내역에 따라 배정할 것을 위임한다. "공동대표주관회사"는 선량한 관리자의 주의의무로 이를
수행한다.&cr;
&cr;5. "본 사채"의 사채금 납입기일 : 2021년 02월
25일
&cr; &cr;6. "본 사채"의 발행일 : 2021년 02월
25일
&cr; &cr;7. "본 사채"의 납입을 맡을 은행 : (주)KEB하나은행 코엑스지점&cr; &cr;8. "본 사채"의 전자등록기관 : "본 사채"의 전자등록기관은 한국예탁결제원으로 한다.&cr; &cr;9. 전자등록신청: &cr;(1) "발행회사"는 각 "인수단"이 총액인수한 채권에 대하여 사채금 납입기일에 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」제24조에 의한 전자등록을 신청할 수 있다.&cr;(2) 각 "인수단"은 "발행회사"로 하여금 전자등록을 신청할 수 있도록 전자등록 내역을 "발행회사"에 통보하여야 한다. 단, 전자등록 신청에 관련한 사항은 본 인수계약서 제17조에 따라 "공동대표주관회사" 중 한국투자증권 주식회사에 위임한다.&cr;
| ※ 관련법규&cr;&cr;<자본시장과 금융투자업에 관한 법률>&cr;제9조 (그 밖의 용어의 정의)&cr;⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>&cr;1. 국가&cr;2. 한국은행&cr;3. 대통령령으로 정하는 금융기관 &cr;4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다. &cr;5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자&cr;&cr;제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.&cr;1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것&cr;2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것&cr;3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것&cr;4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것&cr;&cr;<자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령>&cr;제11조 (증권의 모집·매출) ① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산하되, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 제외한다.&cr;1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가&cr;가. 제10조제1항제1호부터 제4호까지의 자&cr;나. 제10조제3항제12호·제13호에 해당하는 자 중 금융위원회가 정하여 고시하는 자&cr;다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인&cr;라. 「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」에 따른 신용평가회사(이하 "신용평가회사"라 한다)&cr;마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사·감정인·변호사·변리사·세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자&cr;바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자&cr;2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자&cr;가. 발행인의 최대주주(법 제9조제1항제1호에 따른 최대주주를 말한다. 이하 같다)와 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주&cr;나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로자복지기본법」에 따른 우리사주조합원&cr;다. 발행인의 계열회사와 그 임원&cr;라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주&cr;마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원&cr;바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인&cr;사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자&cr;&cr;제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.&cr;1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자&cr;2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화·전신·모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자&cr;3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다. |
&cr;다. 일정&cr;(1) 납입기일: 2021년 02월 25일&cr;(2) 발행일: 2021년 02월 25일&cr;&cr;라. 납입장소&cr;(주)KEB하나은행 코엑스지점&cr;&cr;마. 상장일정&cr;(1) 상장신청예정일: 2021년 02월 22일&cr;(2) 상장예정일: 2021년 02월 25일&cr;&cr;바. 사채권교부예정일&cr;"본 사채"에 대하여는 "주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제36조에 의하여 사채권을 발행하지 않고 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록합니다.&cr;&cr;사. 사채권 교부장소&cr;사채권을 발행하지 않으므로 주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률에 따른 전자등록의 방법으로 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 전자등록계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음합니다.&cr;&cr;아. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항&cr;(1) 본 사채는 주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률에 의거 전자등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니합니다.&cr;(2) 사채청약금은 납입일에 사채납입금으로 대체충당하며 청약금에 대하여는 무이자로 합니다.&cr;(3) 본 사채권의 원리금지급은 가온전선㈜가 전적으로 책임을 집니다.&cr;(3) 원금상환이나 이자지급을 이행하지 아니한 때에는 해당 원금 및 이자에 대하여, 각 해당 지급기일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체대출 최고이율이 본사채 이자율을 하회하는 경우에는 본사채 이자율을 적용합니다.&cr;
5. 인수 등에 관한 사항
가. 사채의 인수
| 인수인 |
주 소 |
인수금액 및 수수료율 |
인수조건 |
| 구분 |
명칭 |
고유번호 |
인수금액 |
수수료율(%) |
| 대표 |
한국투자증권(주) |
00160144 |
서울특별시 영등포구 의사당대로88 |
10,000,000,000 |
0.20 |
총액인수 |
| 대표 |
KB증권(주) |
00164876 |
서울특별시 영등포구 여의나루로 50 |
10,000,000,000 |
0.20 |
총액인수 |
| 인수 |
NH투자증권(주) |
00120182 |
서울특별시 영등포구 여의대로 60 |
5,000,000,000 |
0.20 |
총액인수 |
| 인수 |
이베스트투자증권(주) |
00330424 |
서울시 영등포구 여의대로 14 |
5,000,000,000 |
0.20 |
총액인수 |
&cr;나. 사채의 관리
| 사채관리회사 |
주 소 |
위탁금액 및 수수료율 |
위탁조건 |
| 명칭 |
고유번호 |
위탁금액 |
수수료(정액) |
| 한국예탁결제원 |
00159652 |
부산광역시 남구 문현금융로40 |
30,000,000,000 |
5,000,000 |
- |
&cr;다. 특약사항&cr;&cr;"본 사채"의 인수계약서 상 특약사항은 다음과 같습니다.
|
"발행회사"는 "본 사채"의 상환을 완료하기 이전에 아래의 사항이 발생하였을 경우 지체없이 "공동대표주관회사"에게 통보하여야 한다. &cr;
1. "발행회사"의 주식이나 주식으로 교부할 수 있거나 발행요구권을 행사할 수 있는 어떠한 증권을 발행하기로 하는 이사회의 결의가 있은 때&cr;2. "발행회사"의 발행어음 또는 수표의 부도 혹은 기타 사유로 금융기관으로부터 거래가 정지된 때&cr;3. "발행회사"의 중요한 영업의 일부 또는 전부의 변경, 정지 또는 양도&cr; ("중요한 영업"이라 함은 "발행회사"의 업종, 사업구조 등을 고려할 때 해당 영업에 대한 정지 또는 취소처분이 내려지는 경우 "발행회사"가 그의 주된 사업을 영위할 수 없어 "본 사채"의 상환이 사실상 불가능할 것으로 객관적으로 판단되는 영업을 말한다.)&cr;4. "발행회사"의 영업목적의 변경&cr;5. 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때&cr;6. "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때, 기타 발행회사의 조직에 관한 중대한 변경이 있는 때&cr;7. "자산재평가법"에 의하여 자산재평가 착수보고서와 재평가신고를 한 때&cr;8. "발행회사" 자기자본의 100%이상을 타법인에 출자하는 내용의 이사회 결의 등 내부 결의가 있은 때&cr;9. "발행회사" 자기자본의 100%이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회결의 등 내부결의가 있은 때&cr;10. "발행회사"가 다른 회사와 영업의 중요부분을 영업양수도하고자 하는 때&cr;11. 기타 "발행회사" 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때
|
&cr;
Ⅲ. 투자위험요소
1. 사업위험
|
가. 코로나-19의 전세계적 확산에 따른 글로벌 경기 변동 위험&cr;&cr;2019년 11월경 중국 우한에서 발생한 코로나-19는 한국, 이란, 유럽, 미국 등 전세계로 번지며 WHO로부터 '팬데믹' 선언을 받았습니다. 이로 인해 본 증권신고서 제출일 현재 세계 경제는 산업분야를 막론하고 침체 상황을 겪고 있으며, 사태의 장기화가 우려되고 있습니다. 코로나-19 바이러스의 영향으로 2020년은 세계적으로 물적, 인적 교류가 상당 부분 중단된 상황입니다. 코로나-19 바이러스 사태가 향후 언제까지 더 지속될지 모르는 상황에서, 기업들은 이미 영업부진을 겪고 있으며 이는 대다수 기업들의 2020년 및 2021년의 영업실적에 반영될 것으로 예상됩니다. 이처럼 실물 경기의 침체로부터 기인한 경제 악화는 향후에도 한동안 지속될 수 있으니,
투자자분들께서는 코로나-19 확산 추세 및 해당 바이러스가 실물 경제 및 증권 시장에 미치는 영향에 대해 지속적으로 관찰하시며 투자 의사결정을 내리시기 바랍니다.
|
&cr;증권신고서 제출일 현재, COVID-19(코로나19) 우려가 아시아 지역을 넘어 글로벌 전 지역으로 퍼지며 판데믹(Pandemic: 전염병의 전세계적 확산) 리스크가 글로벌 경제 전망에 영향을 미치고 있습니다. IMF는 현 사태가 글로벌 경제 성장에 미치는 악영향이 명확하며 기존 성장률 전망을 하향할 가능성이 높다고 언급하였습니다.&cr;
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전세계 코로나19 확진자 수 누적 추이.jpg
전세계 코로나19 확진자 수 누적 추이
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국가별 코로나19 확진자 수 누적 추이.jpg
국가별 코로나19 확진자 수 누적 추이
자료 : WHO, coronaboard.kr&cr;&cr;3자리 수준을 지속적으로 유지하던 신규 확진자수는 2020년 12월 1,000명을 돌파하며 코로나19 재확산에 따른 국내 경기 침체 장기화 우려가 다시 대두되다가, 사회적 거리두기 2.5단계 시행과 더불어 2월 들어 500명 이하로 감소하는 양상을 보이고 있습니다. 코로나19 감염증이 아시아뿐만 아니라 유럽 주요국 및 미국에 빠르게 확산됨에 따라 글로벌 경제가 당초 예상보다 더욱 악화될 것이라는 우려로 인해 미국은 기준금리를 0.00~0.25%로 유지하고 있습니다. 정책 당국은 기준금리 인하 외 강도 높은 경기 부양책 및 자본시장 안정화 대책 등으로 실물 시장과 금융 시장에 전례 없던 지원을 하고 있습니다. 다만, 코로나19 리스크가 장기화될 경우 소비 위축, 투자 이연 등에 따른 경기 둔화 가능성이 높아질 수 있으며 이에 따른 경기 침체 기간이 장기화될 우려 역시 배제할 수 없습니다.&cr;
| 구분 |
2020년 |
2021년 |
2022년 |
| 세계 |
-3.5 |
5.5 |
4.2 |
| 선진국 |
-4.9 |
4.3 |
3.1 |
| 미국 |
-3.4 |
5.1 |
2.5 |
| 유럽 |
-7.2 |
4.2 |
3.6 |
| 일본 |
-5.1 |
3.1 |
2.4 |
| 한국 |
1.1 |
3.1 |
2.9 |
| 신흥국 |
-2.4 |
6.3 |
5.0 |
| 중국 |
2.3 |
8.1 |
5.6 |
| 인도 |
-8.0 |
11.5 |
6.8 |
| 출처 : IMF, World Economic Outlook Update, 2021.01 |
&cr;
2021년 01월 세계경제전망 수정(World Economic Outlook Update)에서 IMF는 백
신·치
료제 보급 확대로 2021년 2분기에 경기회복 모멘텀이 강화될 것으로 전망하며, 2021년 세계경제성장률을 2020년 10월 전망 대비 0.3%p 증가한 5.5%로 상향 조정하였습니다. 선진국과 신흥·개도국의 경우 각각 2020년 10월 전망 대비 0.4%p, 0.3%p 증가한 4.3%, 6.3%로 성장전망을 상향 조정되었습니다. IMF는 백신 개발·보급, 치료제 발달 등에 따른 팬데믹 조기 종식 및 기업·가계 심리 개선, 추가 재정 확대 등 상방요인 뿐만 아니라 코로나19 재확산, 봉쇄조치 강화, 백신 출시 지연, 사회적 불안 확대, 성급한 정책지원 중단, 금융여건 위축 등을 하방요인으로 언급하여습니다.&cr;
| 구분 |
전망시점 |
2019 |
2020(E) |
2021(E) |
| IMF |
2020.10 |
2.8 |
-4.4 |
5.2 |
| (선진국) |
2020.10 |
1.7 |
-5.8 |
3.9 |
| (신흥국) |
2020.10 |
3.7 |
-3.3 |
6.0 |
| OECD |
2020.09 |
2.6 |
-4.5 |
5.0 |
| Global Insight |
2020.11 |
2.9 |
-4.3 |
4.6 |
| 5개 IB 평균 |
2020.11 |
3.0 |
-3.7 |
5.6 |
| *자료 - 한국은행 경제전망 보고서(2020년 11월 기준) |
| 구분 |
전망시점 |
2020(E) |
2021(E) |
| 한국은행 |
2020.11 |
-1.1 |
3.0 |
| 자료 - 한국은행 경제전망 보고서(2020년 11월 기준) |
&cr;2020년 11월 발간된 한국은행 경제전망 보고서에 따르면 국내경제는 코로나19 글로벌 확산의 영향으로 성장률이 크게 위축되겠으나 민간소비와 상품수출 부진의 점진적 완화, 정부의 적극적 경기대응정책, 중국경제의 빠른 정상화 등에 따라 GDP성장률을 2020년 -1.1%, 2021년 3.0%로 완만하게 성장 할 것으로 전망하고 있습니다. 또한, 소비자물가 상승률은 2020년 중 0.5%, 2021년에는 1.0%를 나타낼 것으로 전망됩니다. 2020년 중에는 수요측 물가상승압력이 약하고 복지정책 기조도 이어지겠으나 농축수산물가격 등 공급측 물가하방압력이 완화되면서 완만한 오름세를 보일 것으로 예상하고 있습니다. 경상수지는 2020년 및 2021년 중 각각 650억달러 및 600억달러 흑자를 기록할 것으로 예상하고 있습니다.&cr;
그러나, 향후 코로나19의 재확산, 실직의 장기화, 금융 여건 악화 등 팬데믹 관련 위험뿐만 아니라 미국, 중국간 경제적 갈등 고조, OPEC+(석유수출기구와 러시아 등 10개 산유국 연합) 국가 간 갈등, 사회적 불안 등이 세계 경제에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으며 특히 코로나19 확산세가 2021년에도 지속될 경우 경기 침체가 더욱 장기화될 수 있어 전세계 경제의 불확실성이 존재하는 상황입니다.&cr;&cr;코로나19 바이러스의 영향으로 2020년 2분기부터 전세계적인 물적, 인적 교류가 대부분 중단되다시피 했던 상황입니다. 이는 단순 관광, 항공 업종 등 직접적인 영향을 받는 산업분야 뿐만 아니라, 거의 대부분의 업종에 악영향을 주고 있습니다. 코로나-19 바이러스 사태가 향후 언제까지 더 지속될지 모르는 상황에서, 내수 경기 침체로 인해 기업들은 이미 영업부진을 겪고 있으며 이는 대다수 기업들의 2020년 영업실적에 반영될 것으로 보입니다.&cr;&cr;이처럼 실물 경기의 침체로부터 기인한 경제 악화는 향후에도 한동안 지속될 가능성을 늘 배제할 수 없으니, 투자자분들께서는 코로나-19 확산 추세 및 해당 바이러스가 실물 경제 및 증권 시장에 미치는 영향에 대해 지속적으로 관찰하시며 투자 의사결정을 내리시기 바랍니다.&cr;
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나. 전선산업 성장성 관련 위험&cr;&cr;전선산업은 국가의 기간산업으로서, 생활용 및 산업용 전력을 공급하는데 쓰이는 각종 전력케이블과 데이터, 음성, 영상 등을 송수신 하는데 쓰이는 광통신케이블을 비롯한 각종 통신용전선, 기기선, 선박용 고무선 등을 공급함으로써 에너지와 정보전달을 가능하게 하는 중추산업 입니다. 그러나
국내 전력선 시장은 이미 전력망 확충이 일정수준에 도달하여 생산능력이 수요를 초과하고 있는 성숙기 산업으로 진입해 있기 때문에 성장성이 높지 않은 상황입니다. 이러한 전선산업의 현황과 특성을 고려하였을 때, 꾸준한 기술개발과 해외 시장으로의 진출 등 사업의 다각화를 통해 향후 시장수요를 창출하지 못하면 당사의 수익성이 악화될 위험이 있으므로 투자 시 유의하시기 바랍니다.
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&cr;당사가 영위하고 있는 전선산업은 국가의 기간사업으로서, 날로 증가하는 생활용 전력 및 산업용 전력을 공급하는데 쓰이는 각종 전력케이블과 데이터, 음성, 영상 등을 송수신 하는데 쓰이는 광통신케이블을 비롯한 각종 통신용전선 등을 공급함으로써 에너지와 정보전달을 가능하게 하는 중추산업입니다. &cr;&cr;또한 전선산업은 원재료 비중이 대체적으로 높은 산업입니다. 전력선 및 통신케이블 대부분이 전기동을 원재료로 하고 있으며 국제 구리 가격의 변동이 전선제품 가격에 상당한 영향을 미칩니다. 전선사업을 영위하기 위해서는 동이나 알루미늄 선재 가공에 있어 더 큰 규모의 설비투자가 필요합니다. 전선은 최종제품 생산에 이르기까지 일련의 과정이 연계성을 가지고 있으며, 많은 자본이 투여되는 대형 제조설비가 필요해, 제조시설 규모가 크고 거액의 설비투자가 요구됩니다. 전선산업의 자본집약적 성격으로 인하여, 설비 효율성에 따라 시장경쟁력이 결정되기 때문에 시설규모가 큰 대기업이 생산을 독점하는 경향이 있습니다.&cr;
미국 에너지정보청(Energy Information Association)에 따르면, 향후 세계 전력생산은 개발도상국(비 OECD회원국)을 중심으로 2050년까지 연평균 1.5% 수준의 완만한 성장세를 유지할 것으로 전망하고 있습니다. 일반적으로 전력생산 증가는 전력선 수요로 연결되는 점을 고려하면 글로벌 전선시장의 성장세도 이어질 전망입니다. 특히 중국, 중동, 동남아 등 개발도상국가들이 도시화 및 산업화 추진 과정에서 전력 및 통신망 인프라 투자를 확대하고 있어, 아시아권을 중심으로 신흥시장의 수요 성장성이 상대적으로 높을 것으로 판단됩니다. 또한 1970년대 대부분의 전력망이 구축된 유럽, 미국 등 선진국의 경우 기존 전력인프라의 노후화로 교체시기가 도래하고 있어, 송배전망의 안정성 및 전력 효율성 제고를 위한 교체수요가 꾸준히 지속되고 있는 상황입니다.&cr;&cr;NICE신용평가의 <2020 산업 전망 및 산업위험 평가(전선)>에 따르면, 국내 전선기업들의 주요 수출처는 중동 및 아시아 지역에 집중되어 있어, 동 지역의 수요여건이 실적에 영향을 미치고 있습니다. 글로벌 금융위기 이후 저성장 기조가 지속되어 수주경쟁이 심화되었으며, 중동지역의 정세불안과 저유가로 인한 투자여력 약화, 보호무역기조 강화 등은 수출환경 개선에 부담 요인으로 작용할 것으로 판단됩니다. 다만, 주요 신흥국의 전력망 구축을 위한 전선 수요는 지속될 것으로 예상되며, 국내 상위 전선기업들은 축적된 레퍼런스를 바탕으로 수출처 다변화를 추진하고 있어, 일정 수준 대응이 가능할 것으로 판단됩니다. 이를 감안할 때 종합전선사들의 실적은 특정 수출지역에서의 시장지위와 수출처 다변화 성과에 따라 기업별로 차별화될 가능성은 존재하나, 비교적 안정적인 수준을 보일 전망입니다.&cr;
| [전세계 전력망 확장 실적(09~19년) 및 전망(20~30년)] |
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전세계 전력망 확장 실적(09~19년) 및 전망(20~30년).jpg
전세계 전력망 확장 실적(09~19년) 및 전망(20~30년)
| 자료: IEA, World Energy Outlook 2020: Executive Summary |
| [세계 전력생산 전망(좌) 및 세계 전력선시장 규모 추이 및 전망(우)] |
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세계 전력생산 및 전력선시장 규모.jpg
세계 전력생산 및 전력선시장 규모
| 자료: EIA, CRU, 한국기업평가 보고서(2020.06) |
&cr;반면 국내 전력선 시장은 이미 전력망 확충이 일정수준에 도달하여 생산능력이 수요를 초과하고 있는 성숙기 산업으로 진입해 있기 때문에, 현재 수요는 노후된 전력망에 대한 교체 수요와 기간망의 승압을 위한 수요, 그리고 신도시 건설에 따른 수요가 대부분을 차지하고 있어 성장성이 높지 않은 상황입니다.&cr;&cr;제품별로는 전기기기의 대용량화 및 건물의 대형화 등으로 대용량 송전이 요구되면서 안정된 전력공급과 송전손실 최소화를 위해 기존 전력선이 초고압선으로 대체되고 있어, 초고압선이 전선시장의 성장을 견인할 것으로 예상됩니다. 또한 해외시장에서 초고압선, 플랜트용 전선, 해저케이블 등 상대적으로 마진이 높은 제품들을 중심으로 수요가 성장할 것으로 예상됩니다.&cr;
전선업계는 과거 1980년대말까지는 관납 수요에 의지하여 경쟁이 상대적으로 미미하였으나 1990년대 이후 관납 수요의 감소와 생산설비의 과잉투자 및 중소업체들의 성장으로 일반 내수시장의 수요 확보 경쟁이 점점 심화되고 있습니다.&cr;
국내 전선업체들의 전기동 소요량이 명확하게 공시되어 있지 않고 전선 생산량도 통일된 기준으로 공시되어 있지 않아 국내 전선업계 규모를 파악하기는 어려운 상황입니다. 다만 대부분의 전력선, 권선이 나동선(소재)을 추가가공하여 생산되므로 나동선 생산량을 통해 국내 시장 규모를 추정할 수 있습니다.
| [국내 나동선 생산량 규모] |
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(단위 : M/T) |
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국내나동선생산량 규모.jpg
국내나동선생산량 규모
| 주1) 자체가공량 = 전기말 재고량 + 생산량 - 출하량 - 기말 재고량 |
| 자료: 통계청 |
국내 나동선 생산량은 2004년 약 83만MT을 기록한 이후 하락, 2005년부터 2009년까지 70만MT 초반대를 기록하다가 2010년 약 75만MT을 기록한 이후 감소세를 보이며 2012년과 2013년까지 약 58만MT 수준으로 하락하였습니다.
이후 국내 나동선 생산량은 2012년부터 2019년까지 약 50만MT대 수준을 유지하고 있습니다. 다만, 2016년 부터 수출량이 소폭 회복세를 이고있으며, 2018년도는 수출량이 83,246MT로 2011년 이후 가장 높은 수치를 보였습니다. 2019년 수출량은 77,041MT, 2020년 예상 수출량은 61,560MT으로 소폭 감소세를 보이고 있지만 2010년대 중반에 대비해서는 개선된 양상을 보이고 있습니다. 최근 반등이 나타나기는 했으나, 2010년 이후 지속적으로 국내 나동선의 생산량이 감소해 아직 2010년 이전 수준의 생산량을 회복하지 못하는 추세로 볼 때, 국내 전선산업의 성장세는 향후에도 높지 않을 것으로 판단됩니다.&cr;
국내 전선업계 매출의 50% 이상을 점하고 있는 주요 전선업체들도 자체 생산물량을 적극적으로 공시하고 있지 않아 직접적인 비교는 어렵지만 전력선 원재료비 중 전기동 가격의 비중이 높고 전력선이 주력 제품인 점을 감안하여 원재료 구입비를 전기동 매입단가로 나누어 추정해 보는 것은 가능합니다.&cr;
재고자산 보유에 상당한 자금이 소요되는 전선업계의 특성을 감안할 때, 판매 및 생산량이 둔화될 시 전기동 매입량이 감소하는 특징을 가집니다. 최근 전선업계의 판매량 둔화는 국내 건설경기 침체에 따른 중저압선 시장의 부진은 물론 원자력발전소 및 송전선로 건설에 대한 부정적인 정서에 따른 관련 투자 지연과 환율 하락에 따른 가격경쟁력 약화에 따른 수출 위축의 영향도 있다고 사료됩니다.
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[주요 전선업체 매출액 및 성장성]
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(단위 : 억원)
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| 년도 |
2020년 3분기 |
2019년 3분기 |
2019 |
2018 |
2017 |
2016 |
2015 |
2014 |
2013 |
2012 |
2011 |
| 가온전선 |
5,922 |
5,511 |
7,571 |
7,525 |
7,538 |
6,933 |
7,164
|
8,272
|
8,818
|
10,059 |
10,326 |
| LS전선 |
24,291 |
24,007 |
32,428 |
33,322 |
30,502 |
25,482 |
29,758
|
34,251
|
35,357
|
40,814 |
47,983 |
| 대한전선 |
10,211 |
9,679 |
13,950 |
15,289 |
14,654 |
12,012 |
13,604
|
16,175
|
19,100
|
19,828 |
25,782 |
| 일진전기 |
5,102 |
4,424 |
6,589 |
7,341 |
7,622 |
6,595 |
6,851
|
7,856
|
8,768
|
9,873 |
10,173 |
| 대원전선 |
2,555 |
2,817 |
3,962 |
4,240 |
4,956 |
4,109 |
4,315 |
4,048 |
4,753 |
4,472 |
4806 |
| 합 계 |
48,081 |
46,438 |
64,500 |
67,717 |
65,272 |
55,131 |
61,692 |
70,602 |
76,796 |
85,046 |
99,070 |
| 매출증가율 |
3.54% |
- |
-4.75% |
3.75% |
18.39% |
-10.6% |
-12.6% |
-8.1% |
-9.7% |
-14.16% |
|
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주1) LS전선, 대한전선, 가온전선, 일진전기, 대원전선 등 주요 전선 업체 매출액을 합산함.
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주2) 3분기 매출은 누적 기준이며, 매출증가율은 전년동기대비임
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자료: 금융감독원 전자공시시스템, 각 사 정기보고서(별도기준)
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&cr;상기의 표와 같이 국내 주요 전선 업체들의 매출액은 2011년부터 하락세를 보이고 있으며 매출액 증가율 역시 2011년 이후 전년대비 평균 10%이상 감소세를 보였으나, 2017년을 기점으로 감소세는 둔화되고 있습니다.&cr;
또한, 전력선의 경우 수요의 다품종, 다규격 특징으로 인해 주문생산방식으로 생산이 이루어지고 있으며, 일부 특수선을 제외하고는 대부분의 생산공정이 유사하므로 동일한 생산라인에서 제품별 공정조정을 통해 다양한 제품을 생산합니다. 따라서 별도의 설비 없이 공정의 변경만으로도 다양한 품종을 생산할 수 있어 규모의 경제가 적용되고 있습니다. 전선은 그 종류가 품종, 규격을 기준으로 약 2만 5천여종으로 세분화 될 만큼 다양하여 제품개발 능력이 뛰어난 기업을 중심으로 산업의 집중화가 심화되고 있습니다. 그러나 공정조정 및 생산과정에서 비효율성이 발생하기 때문에 설비 레이아웃을 포함한 공정 통제기술과 대량 수주를 통해 규모의 경제를 실현하는 능력이 기업별 생산효율성 및 수익의 차이를 발생시킬 수 있습니다.
한편, 최근에는 선진국, 중국 및 중동시장을 중심으로 한 이머징 마켓을 중심으로 투자 및 유럽, 미국을 중심으로 한 선진국 시장의 노후화된 전력선 교체 수요가 꾸준하게 증가하고 있어 향후 추가적인 수요증가가 예상되고 있습니다. 또한 전력계통에 대한 연구가 본격화 되고 있고 이에 따라 지능형 전력망(Smart Grid) 관련 산업성장이 기대되고 있습니다.&cr;&cr;전선산업은 높은 고정비가 발생하는 장치 산업이므로 이에 따라 영업 레버리지가 높은 편입니다. 따라서 기업의 매출이 손익분기점을 넘을 경우 단위당 매출액 증가속도는 빠르지만, 매출이 손익분기점에 미달될 경우 손실이 커지는 속도 또한 빠릅니다. 따라서 매출 실적 감소세가 장기화될 경우,당사의 수익성이 악화될 위험이 존재합니다. 이에 꾸준한 기술개발과 해외시장으로의 진출 등 사업의 다각화를 통해 시장수요를 창출하지 못하면 현재와 같은 내수 중심의 영업활동은 향후 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 특히, 성숙기에 접어든 전선산업의 현상과 맞물려 당사의 외형 및 수익성의 성장세 또한 정체될 수 있으니, 투자자 여러분들께서는 산업의 특성에 대한 검토 후 투자에 임하시기 바랍니다.
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다. 원재료 가격 변동성 관련 위험&cr;&cr;전선산업은 동을 주소재로 하는 산업으로, 전선 품목에 따라 차이가 있으나 원가의 80% 가량이 전기동을 비롯한 원재료로 구성되어 있으며, 이로 인해 원재료 가격이 경영활동에 중요한 변수로 작용하고 있습니다. 제품가격이 전기동 가격 수준에 일정 수준 연동되는 전선산업의 특성이 있습니다.
2
020년 1분기 및 2분기 코로나19로 인한 경기침체 우려로 2018년 이후 최저치를 기록하였으나, 이후 각국 정부의 대규모 경기부양책으로 수요개선이 지속되며 전기동 가격은 2021년 상승세를 보이고 있습니다. 향후에도 전기동 가격이 급변하는 경우 원가 및 전기동 수급에 따른 영향으로 당사의 수익은 단기적으로 악화될 수 있습니다. 특히
원자재 가격이 하락할 경우 제품 가격이 낮아져 매출액이 감소하며, 마진폭이 저하됨에 따라 당사 수익성이 감소할 수 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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&cr;전선산업은 동을 주소재로 하는 산업으로 국내 동수요의 70% 이상을 차지하고 있습니다. 당사가 영위하는 전선산업의 주요 원재료는 동(銅, Copper)으로, 전력케이블 제품(HV, MV, LV) 및 통신케이블 제품(UTP) 원재료의 대부분을 차지합니다. 광산에서 채굴된 동인 '동정광'은 동제련업체를 거쳐 순도 99.9%의 '전기동(Electrolytic Copper Cathode)'으로 제련되며, 전선업체는 이를 매입하여 전선의 도체 역할을 하는 동봉(Cu-Rod)을 제조, 제품의 원재료로 사용합니다. 전선 제품의 원가구조를 보면, 품목에 따라 차이가 있으나 대략 80% 정도가 전기동을 비롯한 원재료로 구성되어 있으며, 이로 인해 원재료 가격이 경영활동에 중요한 변수로 작용하고 있습니다. 전기동을 비롯한 원자재 가격은 국제 시세에 따라 결정되며, 가격 결정 과정에서 국내 전선기업의 영향력이 미미하기 때문에 국내 전선산업의 후방교섭력은 낮은 것으로 사료됩니다. 국제 원자재 시세는 국제 경기 동향과 양의 상관관계를 가지면서, 매우 큰 폭으로 변동하는 특징을 보이고 있습니다.&cr;&cr;당사의 영업에 있어서 전기동 가격의 변화는 영향력이 큰 변수로 작용하고 있으며, 구매처의 다양성, 원재료 가격결정력, 장기구입계약 여부 등에 기반한 안정적인 원재료의 조달 여부가 생산 및 영업안정성에 주요한 영향을 끼치는 요인으로 작용하고 있습니다. 특히 전기동 가격이 상승하는 경우 제품 가격이 높아져 매출액이 증가하고 마진폭 증가에 따라 수익이 개선될 수 있으며, 전기동 가격이 하락할 경우 제품 가격이 낮아져 매출액이 감소하며, 마진폭이 저하됨에 따라 수익이 감소할 수 있습니다
. &cr;&cr;유럽경제 위기, 중국의 성장률 감소와 실물경제 위축 등으로 인한 전기동 수요 감소로 인해 2014년 및 2015년 동 가격은 하향추세를 그렸으나, 2016년 미국의 공공인프라 확대 정책으로 인해 수요확대 기대감으로 전기동 가격이 반등하였습니다. 이후 2017년 중국의 수요둔화 우려 및 2018년 미중 무역전쟁 등으로 글로벌 수요에 대한 우려가 확산되며 전기동 가격은 다시 하락하였습니다. 이렇듯 글로벌 수요둔화 우려로 약세를 보이던 구리가격은 연말 관세철회 등 미중 무역협상 및 경기회복에 대한 기대감으로 소폭 상승하였으나, 2020년초 코로나19로 인한 경기침체 우려로 4월까지 하락세를 보였습니다. 이후 각국정부의 대규모 경기부양책으로 수요개선이 지속되는 가운데, 주요 구리정광 생산국인 칠레와 페루에서 코로나19의 재확산과 시위 등으로 공급차질 우려가 확대되며전기동 가격이 2018년 수준인 톤당 7,000달러 수준을 넘어서 2020년 12월말 USD 7,755/Mt을 기록하였습니다.
2020년 3분기 기준 주요 전선업체 5사의 매출규모는 4조 8,081억원을 기록, 전년 동기 대비 3.54% 증가한 바 있습니다.
&cr;&cr;당사는 소요 전기동을 국내로는 엘에스글로벌인코퍼레이티드(주)를 통하여 주로 구매를 하며, 나머지는 CODELCO 사 등을 통해 수입하고 있습니다. 또한 광케이블의 케이블선의 원료인 PREFORM은 일본 Shinetsu chemical 사를 통해 수입하고 있습니다. 전기동 가격은 런던금속거래소(London Metal Exchange)가격을 기준으로 산정하고 있습니다. 당사 원재료 매입액 중 전기동 매입액이 차지하는 비중은 2020년 3분기 기준 58.38%로 높게 나타납니다.&cr;
| [2020년 3분기 누적 기준 당사 원재료 매입액 현황] |
| (단위: 천원) |
| 사업부문 |
매입유형 |
품 목 |
구체적용도 |
매입액&cr;(비율) |
비 고 |
| &cr;전력사업부 |
상 품 |
전력케이블 |
전력선 매출 |
167,086,661 |
(주)천일씨아이엘 등 |
| 30.15% |
| 원재료 |
전기동 |
기초 선재 |
323,497,764 |
엘에스글로벌인&cr;코퍼레이티드 등 |
| 58.38% |
| 부재료 |
PVC, PE 등 |
절연 재료 |
16,941,632 |
㈜엘지화학 등 |
| 3.06% |
| 보조재료 |
목드럼 외 |
포장 재료 |
3,754,183 |
(주)한성플랜지 등 |
| 0.68% |
| 통신사업부 |
상 품 |
통신케이블 |
통신선 매출 |
24,486,392 |
동일전선(주) 등 |
| 4.42% |
| 원재료 |
SCR, PREFORM |
기초 선재 |
3,473,060 |
엘에스전선(주) 등 |
| 0.63% |
| 부재료 |
PVC, PE 등 |
절연 재료 |
11,918,157 |
한화케미칼(주) 등 |
| 2.15% |
| 보조재료 |
목드럼 외 |
포장 재료 |
2,937,356 |
(주)한성플랜지 등 |
| 0.53% |
이에 당사의 영업에 있어서 전기동 가격의 변화는 영향력이 큰 변수로 작용하고 있으며, 구매처의 다양성, 원재료 가격결정력, 장기구입계약 여부 등에 기반한 안정적인 원재료의 조달 여부가 생산 및 영업안정성에 주요한 영향을 끼치는 요인으로 작용하고 있습니다. 특히 전기동 가격이 상승하는 경우 제품 가격이 높아져 매출액이 증가하고 마진폭 증가에 따라 수익이 개선될 수 있으며, 전기동 가격이 하락할 경우 제품 가격이 낮아져 매출액이 감소하며, 마진폭이 저하됨에 따라 수익이 감소할 수 있습니다.
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전기동가격추이(2010~2020).jpg
전기동가격추이(2010~2020)
| 자료: 한국비철금속협회(LME 월평균가격, US$/톤, 2016.01~2021.01) |
런던금속거래소 LME(London Metal Exchange)에서 거래되는 동가격은 2015년 2월 이후 높은 변동성을 보이고 있습니다. 유럽경제 위기와 실물경제 위축 등으로 인한 전기동 수요 감소로 인해 2014년부터 동 가격은 하향추세를 보인 바 있으며, 특히 2015년 들어 가격의 하락세가 두드러지게 확대되었습니다. 이러한 동 가격의 하락세는 중국의 경제성장세 둔화 등과 밀접한 연관이 있습니다. &cr; &cr; 국제시장에서 동 최대수요처인 중국의 경제성장세가 점차 둔화됨에 따라 당사의 주요 원재료인 동 뿐만 아니라 주요 철강, 비철 원자재에 대한 공급과잉이 지속되었습니다. 또한 미국 경제 호전에 따른 미국의 금리인상 가능성이 제기되며 달러화가 강세로 돌아서며 동 가격의 하락세가 확대된 바 있습니다. 이로 인해 2014년 12월 USD 6,422/Mt 였던 동 가격은 2015년 11월말 USD 4,600/Mt 선까지 크게 하락하였으며, 2016년 1월 15일에는 USD 4,331/Mt 수준 까지 가격이 하락하며 저점을 기록하였습니다. 특히 2015년 들어 전기동 가격 하락세가 두드러지게 나타났는데, 중국의 경제성장세 둔화 뿐만 아니라, 미국 경제 호전에 따른 양적완화 출구전략의 일환으로 미국의 금리인상 가능성이 제기되면서 달러화 강세가 지속되었기 때문입니다. 이로 인해 2014년12월 USD6,422/Mt 였던 전기동 가격은 2015년 11월말 USD4,600/Mt 선까지 크게 하락하였습니다. &cr;&cr;이후 등락을 지속하던 동 가격은 美 대선을 앞둔 2016년 10월부터 급격하게 상승하였습니다. 당시 유력 당선후보였던 힐러리 클린턴의 신재생에너지 발전투자 확대 공약이 동 수요산업에 호재로 인식되었기 때문입니다. 그러나 2016년11월 美 대선결과 경쟁 후보였던 트럼프가 당선되었음에도 불구하고 트럼프의 당선인 연설에서 건설을 통해 고용을 늘리고 1조 달러를 미국 공공인프라에 투자하겠다고 언급하는 등 동을 비롯한 비철에 대한 수요확대 기대감으로 2016년10월까지 USD4,000/Mt대에 머무르던 동가격은 2016년 11월 USD5,443/Mt으로 급격히 상승 하였습니다.&cr;&cr;2017년의 동 가격은 산업금속의 최대 소비국인 중국의 제 19차 당대회(10월 말) 직후 수요 둔화를 우려한 일부 투자자들의 차익매물 출회하였으나, 거시지표들이 예상을 상회함에 따라 투자자들의 반발 매수세 유입되었고, 매수세는 연말까지 지속되어 동가격은 2017년 12월 말 USD 6,801/Mt를 기록하였습니다. 이후 2018년 3월까지 상승세를 유지하던 전기동 가격은 글로벌 경기둔화 및 미·중 무역전쟁과 터키 리스크 등 동시 다발적인 악재로 인하여 국제원자재시장이 영향을 받아 다시 하락세를 전환하여 2018년 12월 USD 6,094/Mt로 전년동기 대비 소폭 하락 하였습니다. &cr;&cr;2019년 들어 미중 무역분쟁과 경기둔화에 대한 우려로 약세를 보이던 구리가격은 연말 관세철회 등 미중 무역협상과 경기회복에 대한 기대감으로 소폭 상승하여 2019년 12월말 전년말과 비슷한 수준인 USD 6,062/Mt를 기록하였습니다. 2020년초에는 코로나19로 인한 경기침체 우려로 4월에 USD 5,048/Mt까지 하락하였습니다. 하지만 각국 정부의 대규모 경기부양책으로 수요개선이 지속되는 가운데, 주요 구리정광 생산국인 칠레와 페루에서 코로나19의 재확산과 시위 등으로 공급차질 우려가 확대되며전기동 가격이 2018년 수준인 톤당 7,000달러 수준을 넘어서 2020년 12월말 USD 7,755/Mt을 기록하였습니다.&cr;
| [전기동 가격 추이 및 주요 전선업체 매출액 추이] |
![]()
전기동 가격추이 및 주요 전선업체 매출액 추이.jpg
전기동 가격추이 및 주요 전선업체 매출액 추이
| (자료 : NICE신용평가 2020 산업 전망 및 산업위험 평가(전선)) |
&cr;한편, 2021년 동 가격 상승요인으로는 완만한 글로벌 경기 호조세, 중국의 중립적 통화정책 및 인프라 투자 등 산업금속 수요 우호 여건 형성 등이 있으며, 하락요인으로는 원자재 가격 상승으로 인한 공급 증가 우려 등이 있습니다. 동 가격의 변동은 전선기업들의 운전자금 부담과 현금흐름에도 상당한 영향을 미치고 있으며, 전기동가격이 급등한 2010~2011년 기간 전선기업들의 운전자금 부담이 확대되었습니다. 그러나 2012년 이후에는 전기동가격 하향안정화에 따라 최근까지 전선기업들의 운전자금 부담이 완화된 상태이나, 최근 전기동 가격이 상승 반전되는 반전되는 등 글로벌 금융시장 환경 및 수급상황 등에 연동되어 변동성이 확대될 가능성은 가능성은 여전히 존재하며 모니터링이 필요하다고 판단됩니다.
| [당사 주요 원재료 등의 가격변동 추이] |
|
(단위: 천원) |
| 품 목 |
2020년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
| 전 기 동&cr;(단위 : 천원/톤) |
7,393 |
7,112 |
7,276 |
&cr;이처럼 국제 동 시장(LME 등) 가격은 원산지(남미 등) 근로자의 파업, 지진 등의 천재지변, 계절적 요인, 세계 경기의 흐름, 원자재 시장에 대한 투기 등의 가수요에 의해 급변할 수 있기 때문에 원재료 가격변동의 정확한 예측이 어려운 실정입니다. 따라서 동가격의 높은 변동성이 수익성 및 운전자금에 미치는 부정적인 영향으로 인해 전선기업의 동가격 변동에 대한 대응능력이 수익창출 및 재무안정성의 차이를 발생시킬 것으로 예상됩니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.&cr;
|
라.
시장 경쟁 관련 위험
&cr;
&cr;전선산업은 고부가가치 제품 군을 중심으로 점차 일부 대기업의 집중화가 심화되고 있습니다.
국내 전선 시장은 당사를 포함한 4개 대형업체의 과점구도로 신규 경쟁자의 시장진입 가능성은 낮으나, 산업의 특성상 성장이 둔화되고 기존 업체 간 설비증설 등으로 인한 가격 경쟁이 심화되어 시장 점유율 추가 확대를 통해 얻을 수 있는 이익의 폭이 제한적입니다. 또한 소재의 생산량이 내수 수요량을 초과하여
산업을 영위하는 업체들의 협상력이 낮으며, 생산의 가공 정도가 낮아 소재 자체의 부가가치가 낮은 수준인 바, 투자자께서는 상기 산업 특성상 발생하는 시장 경쟁강도에 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;국내 전선기업은 다양한 종류의 전선을 생산하면서 특히 대규모의 설비투자와 기술개발투자를 통해 초고압전력선, 해저케이블, 광케이블 등 고부가가치제품을 생산하는 대형 종합전선사(LS전선, 대한전선, 가온전선, 일진전기 등)와 중저압전선 등의 피복선, 통신선 등 범용전선 또는 선박용전선 등 특화된 제품군을 주력으로 하는 중소형전선사로 구분할 수 있습니다. &cr;&cr;국내 전선시장의 구조는 소수의 종합전선사가 확고한 시장지위를 차지하고 있는 가운데, 대다수의 중소형전선사가 참여하고 있는 과점구조를 보이고 있습니다. NICE신용평가의 2020 산업위험 평가(전선) 레포트에 따르면, 최근 수년간 매출액 기준 1, 2위인 LS전선과 대한전선이 40%이상의 시장점유율(상위 30개 전선기업 합산매출 기준)을 지켜오고 있습니다. 당사와 일진전기를 포함한 상위 5개사의 순위 역시 큰 변동 없이 유지되면서 상위 30개사 매출 합산 대비 상위 5개사 매출 비중은 2019년기준 50%를 상회하는 수준입니다. &cr;&cr;또한 국내 주요 전선산업은 기간 전력망과 통신망의 구축이 일단락되어 과거와 같은 대규모 설비투자로 인한 신규 시장진입자가 등장할 가능성이 낮습니다. 이에 따라 현재 국내 전선시장은 당사를 포함한 상위 대형 업체를 중심으로 상호경쟁체제가 구축된 상태이며, 이러한 과점적 시장 구조는 중장기적으로도 유지될 것으로 예상됩니다.&cr;
| [주요 전선업체 별도기준 매출액 및 점유율] |
|
(단위:억원) |
| 구분 |
2020년 3분기 |
2019년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
2016년 |
| 매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
| 가온전선 |
5,922 |
12.32% |
5,511 |
11.87% |
7,571 |
11.74% |
7,525 |
11.11% |
7,538 |
11.55% |
6,933 |
12.58% |
| LS전선 |
24,291 |
50.52% |
24,007 |
51.70% |
32,428 |
50.28% |
33,322 |
49.21% |
30,502 |
46.73% |
25,482 |
46.22% |
| 대한전선 |
10,211 |
21.24% |
9,679 |
20.84% |
13,950 |
21.63% |
15,289 |
22.58% |
14,654 |
22.45% |
12,012 |
21.79% |
| 일진전기 |
5,102 |
10.61% |
4,424 |
9.53% |
6,589 |
10.22% |
7,341 |
10.84% |
7,622 |
11.68% |
6,595 |
11.96% |
| 대원전선 |
2,555 |
5.31% |
2,817 |
6.07% |
3,962 |
6.14% |
4,240 |
6.26% |
4,956 |
7.59% |
4,109 |
7.45% |
| 5사 합계 |
48,081 |
100.00% |
46,438 |
100.00% |
64,500 |
100.00% |
67,717 |
100.00% |
65,272 |
100.00% |
55,131 |
100.00% |
| 산업 합계 |
- |
- |
- |
- |
118,492 |
|
121,983 |
|
119,377 |
|
97,935 |
|
| 자료 : DART 전자공시시스템, 시장 전체 매출액은 KISLINE 산업코드 C28302(기타 절연선 및 케이블 제조업) 외감 이상 기업 합산기준 |
| 주) 2020년 3분기 누적 및 연간 시장 전체 합산자료는 증권신고서 제출일 현제 미제공 (KISLINE) |
&cr;이같은 견고한 과점적 시장구조로 인해 경쟁강도는 낮지만, 성숙기 산업의 특징인 낮은 성장성과 수익성으로 인해 시장 점유율 확대를 통해 얻을 수 있는 이익의 폭이 제한될 가능성이 있습니다. 전선소재 생산기업이 많지 않음에도 불구하고 소재의 생산량이 내수 수요량을 초과하고 있고, 생산의 가공 정도가 낮아 소재 자체의 부가가치는 매우 낮은 수준입니다. 더욱이 최근 기존업체의 설비증설 등으로 업체간의 가격경쟁이 심화되고 있는 추세로 향후 현재의 추세가 계속될 경우 당사의 실적에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. &cr;
|
마.
주요 매출처의 설비투자 축소 관련 위험
&cr;
국내 전선산업은 국가경제개발계획에 따른 인프라 구축 수요를 바탕으로 성장하였습니다.
이에 전선산업의 수요는 전력업체, 통신업체 등 특정 수요처의 투자 계획과 밀접한 연관성이 있으며, 이에 따라 매출 규모가 영향을 받을 수 있습니다.
따라서
경기 침체 등에 따라 대형 발주처의 신규 설비투자가 감소한다면 제한적인 발주물량의 수주를 위한 시장 경쟁강도가 심화될 가능성이 내재되어 있으며, 전선산업을 영위하는 업체의 영업 실적도 축소될 수 있습니다. 투자자들께서는 투자 전
한국전력공사 및 대형 통신사업자를 비롯한 대형 발주처의 신규 투자계획 등에 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.
|
&cr;국내 전선산업은 국가경제개발계획에 따른 인프라 구축 수요를 바탕으로 성장하였습니다. 따라서 전선산업의 수요는 건설, 제조, 설비투자 수요와 밀접한 관련이 있으며 일반 경기변동의 영향에 노출되어 있습니다. 내수 전선산업은 한국전력의 송배전망 구축투자와 KT 등 기간통신사업자의 통신 인프라 투자정책 및 전방산업인 건설경기와 민간영역의 투자계획에 크게 영향을 받습니다. 몇 개의 주요 거래처에 매출편중도가 커진다면 주요 거래처들의 시장상황에 따라 당사의 수익성이 크게 영향 받을 수 있습니다.&cr;
| [최근 3년간 당사 주요 거래처별 별도기준 매출액] |
| 2020년 연간 |
2019년 연간 |
2018년 연간 |
| 구분 |
거래처명 |
매출액 |
매출비중 |
거래처명 |
매출액 |
매출비중 |
거래처명 |
매출액 |
매출비중 |
| 거래처별 현황 |
서**선(주) |
32,762,950,057 |
4.25% |
서**선(주) |
42,354,794,140 |
5.59% |
(주)디**씨/*산 |
51,082,225,960 |
6.79% |
| 삼*****링(주) |
22,969,035,068 |
2.98% |
(주)디**씨/*산 |
37,857,661,352 |
5.00% |
서**선(주) |
49,039,904,891 |
6.52% |
| (주)디**씨/*산 |
22,282,764,785 |
2.89% |
한****사 |
28,036,835,613 |
3.70% |
엘***선(주) |
40,439,583,384 |
5.37% |
| TE****** REU***** |
22,102,152,040 |
2.87% |
엘***선(주) |
20,422,360,228 |
2.70% |
한****사 |
28,145,921,545 |
3.74% |
| 한*******합 |
21,575,205,080 |
2.80% |
TE****** REU***** |
15,883,366,254 |
2.10% |
현**설(주) |
13,796,741,628 |
1.83% |
| 엘***선(주) |
15,116,887,090 |
1.96% |
(주)금***블 |
14,913,707,124 |
1.97% |
(주)금***블 |
12,091,477,542 |
1.61% |
| (주)금***블 |
14,466,615,326 |
1.88% |
현**설(주) |
11,268,529,111 |
1.49% |
지***설(주) |
11,362,313,057 |
1.51% |
| A** G****L D**********N |
11,604,777,808 |
1.50% |
W*****T, INC |
10,494,980,670 |
1.39% |
(주)케*티 |
8,959,400,273 |
1.19% |
| P*S N********S B.V. |
9,394,145,630 |
1.22% |
A** G****L D**********N |
7,707,386,540 |
1.02% |
현*****링(주) |
6,736,687,429 |
0.90% |
| W*****T, INC |
9,337,236,067 |
1.21% |
(주)케*티 |
5,377,769,834 |
0.71% |
삼**산(주) |
6,306,979,885 |
0.84% |
| 기타 |
589,767,537,798 |
76.46% |
기타 |
562,829,570,909 |
74.34% |
기타 |
524,593,958,252 |
69.71% |
| 합계 |
771,379,306,749 |
100.00% |
합계 |
757,146,961,775 |
100.00% |
합계 |
752,555,193,846 |
100.00% |
&cr;당사의 주요 거래처는
국내 민간 전선회사입니다. 그러나 수주 산업의 특성상 특정 거래처에 매출이 편중되기 보다는 수요처의 투자 계획에 따라 주요 매출처가 변동하는 특성을 띠고 있습니다. 2014년부터 주요 거래처의 순위가 지속적으로 변동하고 있으며, 그 비중 또한 전체 매출액 대비 10% 미만으로 소수 매출처에 대한 매출액 의존도는 낮은 수준입니다. &cr;&cr;따라서, 당사와 같은 전선산업 업체는 국내외의 새로운 수요처를 지속적으로 개발하여야 하며, 신규 수요처를 확보하지 못하거나, 신규 발주물량을 수주하지 못할 경우 이에 따른 매출액의 변동위험이 존재합니다. 특히 한국전력공사 등 대형 발주처의 투자계획에 따라 당사 매출액 및 수익성이 변동될 수 있습니다.&cr;&cr;
전선산업의 대형 발주처는 전력청(한국전력공사), 통신업체(KT, SKT, LG유플러스 등) 등으로 한정되어 있으며,
과거 80년대 말까지는 관납 수요에 의지하여 업계의 경쟁이 미미한 편이었습니다. 하지만 90년대 이후 관납 수요의 감소와 생산설비의 과잉투자로 인해 일반 내수시장의 수요 확보를 위한 업체들 간의 경쟁이 가속화 되었습니다. 2000년대 초반 전선산업의 구조조정이 이루어져서 군소업체들의 난립이 일부 해소되었으나, 최근 제품의 안정성 및 환경 친화성에 대한 욕구가 증대됨에 따라 제품 경쟁력 확보에 대한 경쟁이 심화되고 있습니다.&cr;&cr;제품군별 경쟁 환경으로는 전선 시장 중 중저압선 등의 시장은 점차 성숙화되어 저성장 구도가 정착되고 경쟁사간 가격 경쟁이 치열해 지고 있으며, 초고압 및 해저 통신케이블 등 고부가가치 시장은 선도 기업에 의한 과점 형태를 띠고 있습니다. 하지만 대형 발주처 역시 한정되어 있기 때문에, 대형 발주처의 발주 및 설비투자 규모가 축소될 경우 경쟁사간 경쟁이 더욱 심화되어 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이러한 점에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.&cr;
한편 당사가 제공하는 재화나 용역에 근거하여 분류한 영업부문은 다음과 같습니다.&cr;
| 보고부문 |
소속회사명 |
주요재화 |
주요고객 |
| 전력사업부 |
가온전선(주)전력사업부&cr;(주)모보, (주)디케이씨 |
전력케이블 등 |
한국전력공사 등 |
| 통신사업부 |
가온전선(주)통신사업부&cr;이지전선(주) |
통신케이블 등 |
케이티 등 |
-전력사
업부&cr;
당사의 전력사업부 매출 중 내수 비중은 2020년 3분기 누적 기준 82.6%, 2019년 연간 85.6% 수준으로 매우 높게 나타나고 있어, 한국전력공사 등 정부 및 관련 기관의 정책 등에 의해 사업환경이 큰 영향을 받을 수 있습니다. 산업통상자원부에서 2020년 12월 28일 공고한 제 9차 전력수급기본계획(2020~2034)에 따르면 기준수요 전력소비량은 계획기간인 2020년~2034년 동안 연평균 1.6% 증가할 것으로 전망하였습니다. 이에 따라 송·변전설비계획에서는 재생에너지 발전확대에 따른 계통 수용능력을 제고하고, 계통 적기에 송전설비가 확충 되도록 추진방향을 선정하고 있습니다.&cr;&cr;이러한 계획에 따른 송배전설비의 신규 투자와 송전효율성 강화를 위한 대체투자 등을 감안하면 상대적으로 마진이 양호한 전력선을 중심으로 안정적인 내수 수요가 이어질 것으로 보입니다. 하지만 제9차 전력수급계획 내의 '송변전설비 확충 기준 및 계획'에 근거한 '장기 송변전설비계획'이 수립되고 '연간 송변전설비계획' 또한 수립 되어 송전선로의 무분별한 신설보다는 합리적인 기준을 충족하는 경우에 한하여 송전선로를 신설하는 지침을 마련하였기 때문에, 내수 시장의 수요 성장은 제한적인 수준에서 그칠 것으로 예상됩니다.&cr;
| [9차 전력수급계획 中 송변전설비 신증설 기준] |
|
□ 송전선로 신설기준&cr;
| 구분 |
세부 신설 기준 |
| 765kV |
▶ 대규모 전력 융통이 필요하고 345㎸보다 765kV 송전선로 건설이 유리한 경우 신설&cr;▶ 765kV 송전선로 2회선 동시 고장시 대규모 공급지장, 고장 파급 확대 등이 발생이 예상되는 경우 계통보강 |
| 345kV |
▶ 향후 전력수요나 발전설비 증가가 예상되나 154㎸ 송전선로 신설로는 전력융통이 불가능한 경우 신설&cr;▶ 간선계통은 2회선, 단일·지중계통은 1회선 고장을 고려 |
| 154kV |
▶ 기설 선로로는 전력수요 또는 발전설비 증가를 감당할 수 없는 경우 신설&cr;▶ 기존 선로에서 분기되는 선로는 4회선으로 분기하되, 부하 특성·고장전류·과부하 등을 고려하여 2회선으로 분기 가능&cr;▶ 345kV 변전소 인출선로는 계통조류를 감안하여 전선규격 410㎟×2B(지중 2000㎟이상) 규모와 변전소 부하증가 고려&cr;▶ 지중관로는 부하증가 등을 고려한 최종규모로 하고, 도심지 변전소 인출은 계통확충 등을 고려하여 지중전력구 시공 검토&cr;▶ 345㎸ 변전소 인출선로 등 주요 선로는 2회선 고장, 기타 선로 및 지중선로는 1회선 고장을 고려 |
| 70kV |
▶ 중 ·소규모 신재생 발전접속 저수요 저전압지역 전력공급 등 154kV보다 70kV 송전선로 건설이 적합한 경우 |
| HVDC |
▶대규모 장거리 전력전송 전력흐름제어 고장전류 억제 필요 개소 등 교류보다 직류 송전선로 건설이 적합한 경우 |
&cr;□ 변전소 신.증설 기준&cr;
| 구 분 |
세부 신·증설 기준 |
| 765kV |
▶ 최종 변압기 5대로 구성, 최초 변압기 대수는 부하공급, 발전 설비, 경제성을 고려하여 결정&cr;▶ 345㎸ 변전소로 전력공급이 곤란하거나 대규모 전력융통 필요시 또는 전력계통 성능개선이 필요한 경우 신설&cr;▶ 변압기 1대 고장시 건전 변압기의 용량이 정격용량 100％를 초과하는 경우 변압기 증설 |
| 345kV |
▶ 최종 변압기 4대로 구성, 최초 변압기 대수는 부하공급, 발전설비, 경제성 등을 고려하여 결정&cr;▶ 기존 변전소 증설로는 예상되는 전력수요 감당이 곤란한 경우, 전력계통 성능개선이 필요한 경우, 154kV 설비보다 345kV 설비건설이 적합한 경우 신설&cr;▶ 변압기 1대 고장시 건전 변압기의 용량이 정격용량 100％를 초과하는 경우 변압기 증설 |
| 154kV |
▶ 최종 변압기 4대, 최초 변압기 대수는 2대 이상으로 구성, 최종 규모 초과 증설은 지양 &cr;▶ 신규 부하 공급 또는 발전설비 증가가 예상되는 경우, 22.9㎸ 배전계통 품질저하가 예상되는 경우 신설&cr;▶ 변압기 1대 고장시 건전 변압기의 용량이 정격용량 100％를 초과하거나 발전설비가 급증하는 경우 변압기 증설(배전선로 부하전환 여건을 감안하여 결정) |
| 70kV |
▶ 최초 변압기 대수는 2대 이상으로 구성, 최종 변압기 대수는 부하공급, 발전설비, 경제성을 고려하여 결정&cr;▶ 중·소규모 신재생 발전접속, 저수요, 저전압지역 전력공급 등 154kV보다 70kV 송전선로 건설이 적합한 경우 |
|
| 자료: 전력거래소, 제9차 전력수급계획('20.12.28) |
&cr;
-통신사업부&cr;&cr;통신사업부문은 통신서비스산업을 전방산업으로 두고 있으며, 이러한 통신서비스산업은 1990년부터 2006년까지 연평균 약 16%의 증가율로 성장해 왔습니다. 2010년에는 이동통신 전체 가입자가 5천만명을 돌파하였고 스마트폰과 태블릿PC의 수요가 폭발적으로 증가, 1인 多모바일기기 시대가 열리며 향후 산업의 변화가 예상되고 있습니다. 통신선의 수요는 1999년 ~ 2001년에 걸친 대규모 통신설비투자 이후 상당기간 축소되었으나, 2004년부터 정부가 추진한 광대역통합망(BCN: Broadband Convergence Network) 구축 기본계획에 따라 광케이블에 대한 투자가 확대되면서 통신선의 수요가 회복세를 보였습니다. 그러나 동 사업이 2010년 완료됨에 따라 국내 통신선 수요는 다시 둔화되는 양상을 보였습니다.&cr;
&cr;그러나 국내 통신산업은 사업지역이 국내로 한정되어있어 내수기반에 큰 영향을 받고 있습니다. 또한 통신서비스 사업자(SKT, KT, LG U+)의 투자규모 등에 의해 수익성이 결정되는 시장 특성을 보이고 있어, 통신산업의 투자규모 축소는 당사 관련매출 규모의 축소로 이어질 수 있습니다.&cr;&cr;2020년 04월 과학기술정보통신부는 2020년도 공중케이블 정비계획을 발표하였습니다. 공중케이블 정비계획에 따르면, 지방자치단체와 한전·방송 통신사업자는 공중케이블 지상 정비사업에 3,589억, 지하로 매설하는 지중화사업에 2,243억을 투자할 계획이라고 발표하였습니다. 공중케이블은 지속적인 정비사업에도 불구하고 전국에 정비 대상 전주가 아직 많이 남아있어 과학기술정보통신부는 정비 효율성을 개선할 수 있는 다양한 정책을 마련하고 있다고 밝힌 바 있습니다. 하지만 정책이 당초 예상과 달리 지연 혹은 규모가 축소되는 경우 당사의 수익성에도 부정적인 영향을 끼칠 수 있음을 주의하시기 바랍니다.&cr;
![]()
공중케이블정비사업.jpg
공중케이블정비사업
| (자료 : 과학기술정보통신부 보도자료(2020.04.21) 재구성) |
한편 유선 통신서비스사업은 최근 포화상태에 도달하여 성장이 둔화되고 있습니다. 시내전화 가입자 수는 2010년 이후 지속적으로 감소하고 있으며, 시내전화의 대체상품으로 성장한 인터넷전화의 성장 또한 정체되어 있습니다. 다만 초고속인터넷 가입자수는 지속적으로 증가하고 있으나, 그 증가폭이 크지 않은 추세입니다.&cr;
| [시내전화(PSTN), 인터넷전화(VoIP) 및 초고속인터넷 가입자 수 및 증가율] |
| 구분 |
2020.11 |
2019.11 |
2019.12 |
2018.12 |
2017.12 |
2016.12 |
2015.12 |
| 시내전화(PSTN) 가입자 수 |
12,922,246 |
13,659,867 |
13,600,352 |
14,334,357 |
15,038,517 |
15,745,961 |
16,341,489 |
| 증가율 |
-5.40% |
- |
-5.12% |
-4.68% |
-4.49% |
-3.64% |
-3.53% |
| 인터넷전화(VoIP) 가입자 수 |
10,927,942 |
11,115,190 |
11,081,145 |
11,513,330 |
11,735,334 |
12,215,859 |
12,458,208 |
| 증가율 |
-1.68% |
- |
-3.75% |
-1.89% |
-3.93% |
-1.95% |
0.03% |
| 초고속인터넷 가입자 수 |
22,436,895 |
21,870,919 |
21,906,172 |
21,285,858 |
21,195,918 |
20,555,683 |
20,024,930 |
| 증가율 |
2.59% |
- |
2.91% |
0.42% |
3.11% |
2.65% |
4.30% |
&cr;또한, 통신서비스산업은 공공재적 성격으로 인해 사업 인허가에서부터 사업영위 단계에 이르기까지 정부가 직간접적으로 통제함으로써 산업 전체의 성장성 및 경쟁강도가 규제 정책에 크게 영향을 받고 있습니다. 따라서 상기 서술한 바와 같이 통신서비스 사업의 시장포화와 정부규제 등의 요인으로 향후 SKT, KT, LG U+ 등 주요 통신서비스 사업자의 대규모 설비투자의 가능성은 높지 않은 것으로 판단됩니다. 다만, 당사의 전체 매출규모에서 통신사업부문이 차지하는 비중이 크지 않아 관련 위험은 제한적이나, 그럼에도 불구하고 전방산업의 설비투자 축소 등은 당사의 사업환경에 영향을 미칠 수 있습니다.&cr;&cr;결과적으로, 당사의 매출 및 수익성은 대형 발주처의 신규설비 확충 및 투자에 따라 변동할 수 있습니다. 그러나 향후 국가 차원에서 이루어지는 대규모 송배전설비의 신규 확충 가능성 및 대형 통신사업자의 신규투자 가능성은 높지 않은 것으로 판단됩니다. 뿐만 아니라 이러한 경우 제한적인 발주물량의 수주를 위해 경쟁회사간의 시장경쟁이 발생할 가능성 또한 일부 내재하고 있습니다. 따라서 투자자들께서는 투자 전 한국전력공사 및 SKT, KT 등 대형 통신사업자를 비롯한 대형 발주처의 신규 투자계획 등에 검토 후 투자에 임하시기 바랍니다.&cr;
|
바.
환율변동성 확대 관련 위험
&cr;&cr;
전선산업은 원자재에 대한 수입의 비중이 높아 환율의 변동에 따라 수익성 및 매출에 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 경우 2018년부터 2020년 3분기까지 누적 매출액 중 내수가 약 86.3%, 수출이 약 13.7%를 차지하고 있습니다. 비록 당사의 해외매출 비중이 비교적 높지 않은 수준을 보이고 있지만,
급격한 환율변동은 환율
의 영향을 받는 당사제품의 국외 매출분에 영향을 미쳐
당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;당사에서 주로 사용하는 원자재인 동이나 알루미늄 등은 해외 원자재 시장(런던금속거래소(LME)등)에서 시장 가격이 결정됩니다. 이에 따라 환율의 변동은 외화(USD)로 결정된 동, 알루미늄 등 원재료 구매가격이나 제품 판매가격에 일부 영향을 미칠 수 있는 위험을 내재하고 있습니다. &cr;&cr;한편, 당사가 영위하는 전선사업부문 연도별 매출액의 내수와 수출 현황은 아래와 같습니다.&cr;
| [매출 실적(내수 및 수출)] |
|
(단위: 백만원) |
| 사업부문 |
매출유형 |
품 목 |
2020년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
| 전력사업부 |
제품 |
전력케이블 및 절연전선 |
수 출 |
46,681 |
59,771 |
40,838 |
| 내 수 |
366,062 |
441,502 |
495,883 |
| 합 계 |
412,743 |
502,648 |
536,722 |
| 상품 |
전력케이블 및 절연전선 |
수 출 |
41,088 |
28,604 |
20,303 |
| 내 수 |
139,720 |
196,263 |
172,410 |
| 합 계 |
180,808 |
224,867 |
192,714 |
| 공사 |
토목,전기공사 |
수 출 |
- |
- |
- |
| 내 수 |
2,085 |
1,374 |
- |
| 합 계 |
2,085 |
1,374 |
- |
| 기타 |
부산물 외 |
수 출 |
- |
- |
- |
| 내 수 |
4,767 |
3,684 |
1,364 |
| 합 계 |
4,767 |
3,684 |
1,364 |
| 통신사업부 |
제품 |
통신케이블 |
수 출 |
23,873 |
30,661 |
23,650 |
| 내 수 |
50,458 |
64,581 |
67,269 |
| 합 계 |
74,331 |
95,242 |
90,919 |
| 상품 |
통신케이블 |
수 출 |
1,970 |
457 |
58 |
| 내 수 |
20,865 |
29,586 |
32,796 |
| 합 계 |
22,835 |
30,043 |
32,854 |
| 기타 |
부산물 외 |
수 출 |
- |
- |
- |
| 내 수 |
1,936 |
2,547 |
2,081 |
| 합 계 |
1,936 |
2,547 |
2,081 |
| 단순합계 |
수 출 |
113,612 |
119,493 |
84,850 |
| 내 수 |
585,893 |
739,537 |
771,804 |
| 합 계 |
699,505 |
859,031 |
856,653 |
| 내부 거래 제거 |
수 출 |
- |
- |
- |
| 내 수 |
(46,085) |
(28,766) |
(15,999) |
| 합 계 |
(46,085) |
(28,766) |
(15,999) |
| 합 계 |
수 출 |
113,612 |
119,493 |
84,850 |
| 내 수 |
539,808 |
710,771 |
755,805 |
| 합 계 |
653,420 |
830,264 |
840,654 |
&cr;2018년부터 2020년 3분기 말까지 당사의 누적 매출 중 내수가 약 86.3%, 해외매출 약 13.7%로 매출의 대부분이 내수에서 소화되고 있습니다. 해외 매출 비중은 2020년 3분기 누적 기준 전체 매출액 대비 13.7%로 2018년이나 2019년 연간 수치와 비교하여 소폭 증가한 모습을 보이고 있습니다.
환율변동은 당사의 수익성에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 원/달러 환율추이를 살펴보면, 2014년 들어 중국 경기둔화 우려, 미 연준의 조기 금리인상 가능성 대두 등으로 환율이 상승하였으나 2014년 3월 하순 이후 글로벌 불안요인 완화, 경상수지 흑자 등으로 하락세로 전환하여 2014년 7월 4일 1,007.00원 수준까지 하락하였습니다. 그러나 2014년 하반기부터 2015년까지 글로벌 경기 불안과 미국 금리 인상 등에 대한 우려 등으로 지속적인 상승추세를 보이며 2016년 2월 들어서 1,244.70원까지 달러가치가 상승하였습니다.&cr;&cr;2016년 3월 16일 FOMC가 미국의 기준금리를 동결하고 올해 추가 금리인상 가능성을 기존 4회에서 2회로 대폭 축소할 것을 시사하면서 달러가치가 1,093원대 까지 크게 하락하였습니다. 그러나 2016년 11월 도널드 트럼프가 당선됨에 따라 미국의 금리인상에 대한 불확실성이 확대되었고, 2016년 말까지 달러 강세가 지속되며 원-달러 환율을 끌어올렸습니다. 2017년 경우 북핵 리스크가 확대되면서 원화 가치가 떨어지는 등 원/달러 환율 상승의 요인으로 작용했으나 미 연방준비제도(Fed)의 금리인상 속도 둔화 전망이 확산되면서 달러화 약세 요인이 상존하였습니다. 2017년 미국은 세번의 금리인상을 단행하였으나 유럽중앙은행을 비롯해 주요국 역시 기준금리를 인상하고 있어 미국 금리인상이 달러화 가치에 큰 영향을 주지 못하고 있습니다.&cr;&cr;2018년 6월 들어 미국의 중국산 수출품에 대한 관세부과 및 중국의 보복관세 대응 방침에 따라 글로벌 무역전쟁 가능성이 제기되고, 8월 터키 리라화 폭락 사태로 인하여 신흥국의 금융위기 확산 분위기가 조성되며 원/달러 환율이 급등하였습니다. 3분기 이후에는 미-중 무역분쟁 전개, 북미 관계 개선 기대감, 일부 신흥국 금융불안, 미국 경기의 나홀로 확장세 등의 요인들로 인해 원/달러 환율은 새로운 박스권에서 등락하였습니다. 2019년에 들어 미국 경기의 성장세가 전망되는 반면, 한국의 GDP 성장률은 기대 대비 하회하는 모습을 보이면서 환율이 지속적으로 상승하였습니다. 7월 이후 일본의 수출규제 조치에 대한 우려, 미-중 무역분쟁 심화 등으로 인하여 1,220원 이상을 기록하였으나, 9월 이후 미-중 무역협상 재개, 노딜 브렉시트 우려 완화 등으로 다시금 하락하였습니다. 다만, 11월 이후에는 홍콩 사태 등의 지정학적 리스크가 확대되면서 다시금 상승하는 모습을 보였습니다.&cr;&cr;2020년에는 초기 코로나19 확산에 따른 경제 침체 우려 등으로 인하여 3월 최대 1,280원까지 급등하였습니다. 그러나, 미국의 저금리 정책 장기화 및 경기부양책을 위한 화폐 공급 증가 예상 등으로 인하여 달러 가치가 점차 하락하여 2020년 12월에는 1,085원까지 하락하였습니다. 특히 중국과 한국의 경우 상대적인 금리 메리트 및 우수한 코로나19 방역으로 인한 경기 회복으로, 위안화와 원화의 강세가 지속되고 있습니다. 그러나, 향후 코로나19의 확산세에 따른 불확실성 등에 따라 환율의 변동성은 커질 수 있으며 당사는 환율에 따라 수익성이 변동할 수 있으므로, 이에 대하여 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.
![]()
원-달러환율추이.jpg
원-달러환율추이
&cr;
이처럼 최근 국제경제 및 정치상황의 불확실성으로 환율변동성이 점차 확대되고 있으며, 이러한 외생적인 요인으로 인하여 환율이 지속적으로 등락을 거듭한다면 이는 당사의 수익성에 악영향을 초래할 수 있습니다. 따라서 투자자들께서는 당사의 수익성에 영향을 미칠 수 있는 환율변동성 추이에 대해 검토 후 투자에 임하시기 바랍니다.
&cr;&cr;한편, 당사는 해외영업활동 등으로 인하여 환율변동위험에 노출될 가능성을 염두하여 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 다른 변수가 일정하고 주요 외화에 대한 기능통화의 환율 5% 변동 시 환율변동이 당분기 및 전분기 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.&cr;
| 구 분 |
당 분 기 |
전 분 기 |
| 5% 상승시 |
5% 하락시 |
5% 상승시 |
5% 하락시 |
| USD |
(2,748,002) |
2,748,002 |
(2,559,211) |
2,559,211 |
| EUR |
16,843 |
(16,843) |
59,812 |
(59,812) |
| AUD |
39,149 |
(39,149) |
(1,239) |
1,239 |
| 기타 |
(1,308) |
1,308 |
44,943 |
(44,943) |
| 합 계 |
(2,693,318) |
2,693,318 |
(2,455,695) |
2,455,695 |
&cr;상기의 표와 같이 환율이 5% 상승 또는 하락시 2020년 3분기 기준 세전순이익은 약 27억원 수준의 영향을 받을 수 있습니다. 원화가치의 상승은 수입물가를 낮춰 회사의 수익성에 기여할 수 있었으나, 향후 중국 및 중동시장 등을 중심으로 한 해외 시장 수출비중이 확대될 경우 급격한 환율변동은 당사의 수익성에 직접적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.&cr;
2. 회사위험
&cr;
[2020년 잠정 실적 발표]
| 당사는 2021년 02월 09일 금융감독원 기업공시시스템(http://dart.fss.or.kr) 상 '매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은15%) 이상 변경' 공시를 통해, 당사의 2020년 잠정 실적을 발표하였습니다. 당사의 2020년 연결 기준 매출액(영업수익)은 약 8,574억원으로 전년대비 3.3% 증가, 영업이익은 약 127억원으로 전년대비 77.7% 증가하였으며, 당기순이익은 약 95억원으로 전년대비 74.1% 증가하였습니다.
다만 해당 실적은 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 연결 기준의 잠정 영업실적이며, 동 정보는 외부감사인의 검토가 완료되지 않은 잠정치로서 검토 완료 이후 발표될 확정치와는 다를 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;
&cr;또한, 금번 증권신고서의 「제2부 발행인에 관한사항 - Ⅲ. 재무에 관한 사항」은 2020년 3분기 기준으로 작성되어 있으며 당사의 2020년 결산 실적과 관련한 외부감사인의 감사결과 후 확정된 수치와 자세한 내용은 추후 금융감독원 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공시 예정인 당사의 사업보고서(2020. 12)를 참고해주시기 바랍니다.
|
&cr;당사는 2021년 02월 09일 금융감독원 기업공시시스템(http://dart.fss.or.kr) 상 '매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은15%) 이상 변경' 공시를 통해, 당사의 2020년 잠정 실적을 발표하였습니다. 구체적인 내용은 하기와 같습니다.
| [매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인 15%)이상 변경] |
| ※ 동 정보는 동사가 작성한 결산자료로서, 외부감사인의 감사결과 수치가 변경 될 수 있으므로 추후 「감사보고서 제출」공시를 반드시 확인하여 주시기 바랍니다. |
| 1. 재무제표의 종류 |
연결 |
| 2. 매출액 또는 손익구조 변동내용(단위:천원) |
당해사업연도 |
직전사업연도 |
증감금액 |
증감비율(%) |
| - 매출액(재화의 판매 및 용역의 제공에 따른 수익액에 한함) |
857,415,249 |
830,264,392 |
27,150,857 |
3.3 |
| - 영업이익 |
12,650,885 |
7,118,670 |
5,532,215 |
77.7 |
| - 법인세비용차감전계속사업이익 |
11,902,253 |
6,058,217 |
5,844,036 |
96.5 |
| - 당기순이익 |
9,505,568 |
5,462,904 |
4,046,063 |
74.1 |
| - 대규모법인여부 |
미해당 |
| 3. 재무현황(단위:천원) |
당해사업연도 |
직전사업연도 |
| - 자산총계 |
544,083,129 |
512,573,535 |
| - 부채총계 |
280,520,913 |
255,845,320 |
| - 자본총계 |
263,562,216 |
256,728,215 |
| - 자본금 |
20,801,735 |
20,801,735 |
| - 자본총계/자본금 비율(%) |
1,267.0 |
1,234.2 |
| 4. 매출액 또는 손익구조 변동 주요원인 |
수익개선 |
| 5. 이사회결의일(결정일) |
2021-02-09 |
| - 사외이사 참석여부 |
참석(명) |
3 |
| 불참(명) |
- |
| - 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부 |
- |
| 6. 기타 투자판단과 관련한 중요사항 |
| 1)상기 자료는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라서 작성된 연결재무제표 기준의&cr; 잠정실적임.&cr;&cr;2)상기 대용은 외부감사인의 감사결과 및 주주총회 승인과정에서 변경될 수 있음&cr;&cr;3)당사 감사위원회는 전원 사외이사로 구성되어있음 |
| ※ 관련공시 |
- |
[지배회사의 추가공시사항]
| 구분 |
재무제표 |
당해 사업연도 |
직전 사업연도 |
| 비지배지분 제외 자본총계(단위 : 천원) |
연결 |
263,562,216 |
256,728,215 |
| 자본총계˚/ 자본금 비율(%) (˚비지배지분은 제외) |
연결 |
1,267.0 |
1,234.2 |
| 매출액(재화의 판매 및 용역의 제공에 따른 수익액에 한함)(단위:천원) |
별도 |
771,379,307 |
757,146,962 |
&cr;당사의 2020년 연결 기준 매출액(영업수익)은 약 8,574억원으로 전년대비 3.3% 증가, 영업이익은 약 127억원으로 전년대비 77.7% 증가하였으며, 당기순이익은 약 95억원으로 전년대비 74.1% 증가하였습니다. 다만 해당 실적은 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 연결 기준의 잠정 영업실적이며, 동 정보는 외부감사인의 검토가 완료되지 않은 잠정치로서 검토 완료 이후 발표될 확정치와는 다를 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;또한, 금번 증권신고서의 「제2부 발행인에 관한사항 - Ⅲ. 재무에 관한 사항」은 2020년 3분기 기준으로 작성되어 있으며 당사의 2020년 결산 실적과 관련한 외부감사인의 감사결과 후 확정된 수치와 자세한 내용은 추후 금융감독원 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 공시 예정인 당사의 사업보고서(2020. 12)를 참고해주시기 바랍니다. &cr;
|
가. 매출액 및 영업이익 등 재무실적 변동 위험&cr;
&cr;
당사가 영위하고 있는 전선사업의 제조원가 중 원재료비가 차지하는 비중은 품목별로 차이가 있으나 약 70~80% 정도이며, 원재료비 중 약 60~70% 정도를 전기동(Electrolytic Copper Cathode)이 차지하고 있습니다.
전기동에 대한 높은 의존도로 인해 당사 매출 및 수익성은 전기동 가격 변동에 상당한 영향을 받고 있습니다.
2011년 전기동 가격은 고점을 기록한 이후 2016년까지 지속적으로 하락하였
습니다.
이후 미국 인프라 투자 및 미중 무역분쟁 등으로 등락을 거듭하던 전기동 가격은 2020년 03월 코로나19로 인한 글로벌 경기 침체 우려로 하락세로 전환하였습니다. 하지만 이후 각국 정부의 대규모 경기부양책으로 수요개선이 지속되며 글로벌 수요 회복에 대한 기대감으로 2020년 하반기 및 2021년 들어 상승세를 보이고 있습니다.
당사는 주요 원재료인 전기동 가격의 변동, 주요 매출처들의 환경 변화, 국내외 경기 동향에 따른
인프라 투자 수요 변동 등에 의해 매출 및 수익성에 영향을 받고 있습니다. 전기동 가격을 비롯한 국내외 경기 동향 등은 다양한 요인들에 의해 변동성이 확대될 우려가 있는 만큼, 투자자 여러분들께서는 당사의 매출 및 수익성 악화 위험에 유의
하시기 바랍니다.
|
&cr;당사가 영위하고 있는 전선사업의 제조원가 중 원재료비가 차지하는 비중은 품목별로 차이가 있으나 약 70~80% 정도이며, 원재료비 중 약 60~70% 정도를 전기동(Electrolytic Copper Cathode)이 차지하고 있습니다. 전기동에 대한 높은 의존도로 인해 당사 매출 및 수익성은 전기동 가격 변동에 상당한 영향을 받고 있습니다.&cr;&cr;당사는 소요 전기동을 국내로는 엘에스글로벌인코퍼레이티드(주)를 통하여 주로 구매하며, 해외의 경우 칠레 CODELCO 社 등을 통해 수입하고 있습니다.
최근에 주요 원자재인 전기동이 대외 변수에 따른 가격 변동성이 증가하고 있으며, 전기동 가격은 런던금속거래소(London Metal Exchange)가격을 기준으로 산정하고 있습니다.&cr;&cr;LME(London Metal Exchange) 전기동 가격은 2008년
이후 실물경기 회복 및 중국의 성장으로 인한 글로벌 수요 증가에 대한 기대감으로 지속적으로 상승하였습니다. 2011년 2월 고점(
평
균 톤당 9,868달러
)을 기록한 이후 2011년 하반기 이후 유로존 리스크 부각, 중국의 성장률 둔화 등 글로벌 경기
회복이 지연됨에 따라 전반적인 하락세를 보였으며, 2016년 평균 톤당 LME 전기
동 가격은
4,863달러
수준까지 하락하였습니다.
2016년말 이후 원자재 가격 상승, 완만한 글로벌 경기 호조세 및 중국의 인프라 투자 등 수요 우호 여건 형성으로 인해 2018년까지 가파른 상승세를 기록하였습니다. 그러나 2019년 미중 무역갈등 등의 리스크로 인해 다시 하락하였고 2020년 초까지 코로나로 인한 수요 감소로 하락세를 유지하였습니다. 이후 2020년 하반기 경기 반등 기대로 가격이 상승하였고, 2021년에는 경기회복에 의한 수요증가로 가격 상승세가 지속되고 있는 상황입니다. &cr;
| [주요 원재료(전기동) 국제가격 동향] |
(단위: 달러/톤) |
| 구분 |
2013년 |
2014년 |
2015년 |
2016년 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
| 전기동 |
7,322 |
6,913 |
5,494 |
4,863 |
6,166 |
6,523 |
6,000 |
|
자료: e-나라지표, 조달청(런던금속거래소 일일자료)&cr;주) LME Official Cash 평균가격 기준
|
&cr;일반적으로 전기동 가격이 상승하는 경우 제품 판매가격이 높아져 매출액이 증가하고 마진폭 증가에 따라 당사의 수익성이 개선될 수 있으며, 전기동 가격이 하락할 경우 제품 판매가격이 낮아져 매출액이 감소하며, 마진폭이 저하됨에 따라 당사의 수익성이 감소할 수 있습니다. 당사의 분기보고서 및 사업보고서 상 연결 재무정보는 아래와 같습니다.&cr;
| 구 분 |
2020년 3분기 |
2019년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 매출액 |
653,420 |
606,799 |
830,264 |
840,654 |
836,979 |
| 매출총이익 |
37,860 |
30,057 |
39,036 |
35,494 |
37,540 |
| 영업이익 |
11,538 |
5,526 |
7,119 |
5,173 |
7,863 |
| 당기순이익(손실) |
8,156 |
4,720 |
5,463 |
99 |
1,455 |
| 매출총이익률 |
5.79% |
4.95% |
4.70% |
4.22% |
4.49% |
| 영업이익률 |
1.77% |
0.91% |
0.86% |
0.62% |
0.94% |
| 당기순이익률 |
1.25% |
0.78% |
0.66% |
0.01% |
0.17% |
| 자료: 당사 사업보고서 및 분기보고서, K-IFRS 연결기준 |
&cr;
20166년 미국의 트럼프 대통령 당선 이후 미 정부의 인프라 투자 계획 등에 따라 실물경기 회복에 대한 기대감으로 전기동 가격은 2018년까지 증가하였습니다. 그러나 2019년 미중 무역분쟁으로 인한 경기침체에 관한 우려와 2020년 코로나19로 인한 경기 침체로 인해 다시 감소하였습니다. 2020년 하반기부터 전기동 가격이 반등하여 2020년 3분기 당사 매출액은 전년 동분기 대비 7.7% 증가하였습니다.&cr;
| [주요 원재료(전기동) 매입가격 추이] |
(단위: 천원/톤) |
| 구분 |
2020년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 전기동 |
7,393 |
7,112 |
7,276 |
7,174 |
|
자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서&cr;주) 산출기준: 총 매입금액 / 수량
|
| [주요 원재료(전기동) 매입가격 및 매출액 추이] |
(단위: 천원/톤, 백만원) |
![]() 주요 원재료 매입가격 및 매출액 추이.jpg
주요 원재료 매입가격 및 매출액 추이
&cr;자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서, K-IFRS 연결기준
|
&cr;국제 동 시장의 가격 변동에 따라 국내 동 가격도 연동하여 변동됩니다. 주요 가격변동 원인은 원산지(남미 등) 근로자의 파업, 지진 등의 천재지변, 계절적 요인, 세계 경기의 흐름, 원자재 시장에 대한 투기 등의 가수요에 의해 일어나며 이에 따른 가격변동의 예측이 어려운 실정이며 변동성도 큰 편입니다. 당사는 원자재 가격 변동으로 인해 발생한 손익을 국내외 판매가에 반영함에도 불구하고, 향후 급격한 전기동 가격 변동으로 인해 당사의 매출액 및 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.&cr;
한편, 당사는 사업부문을 전력케이블의 생산·판매하는 전력사업부와 통신케이블을 생산·판매하는 통신사업부로 구분하고 있습니다. 전선은 국가 기간산업이며 산업용 및 일반 생활용 전력을 공급하고, 일반유선통신에서 최첨단 무선통신설비에 이르는 정보통신처계의 기본요소입니다. 당사는 발전소, 도로, 항만 등 '산업의 혈관' 역할을 하는 전선 및 (광)케이블을 생산하고 공급함으로써 모든 산업분야에 에너지 및 정보를 전달하는 중추적인 역할을 담당하고 있습니다. 사업부문 모두 국내외 인프라 투자 수
요와 높은 연계성을 가지고 있어 국내외 경기 동향에 의해 매출이 영향을 받습니다.
2020년 3분기 매출액 기준으로 전력사업부 86.0%, 통신사업부 14.0%의 비중을 차지하고 있습니다.
사업부문별로 주요 제품을 살펴보면, 전력사업부는 절연선, 전력선 케이블을 생산하며, 통신사업부는 LAN 케이블 및 광케이블 등을 생산하고 있습니다. 당사의 사업부문별 품목 및 매출액 등 추이는 다음과 같습니다.&cr;
| 사업부문 |
매출유형 |
품 목 |
구체적 용도 |
| 전력&cr;사업부 |
제 품 |
절연선, 전력선,&cr; 소재(Cu-Rod) 등 |
전력 송.배전 및&cr; 기계제어용 |
| 상 품 |
절연선, 전력선&cr; 케이블 류 |
| 공 사 |
토목, 전기공사 |
초고압 케이블 설치 |
| 기 타 |
공사매출, 가공수입,&cr; 부산물 외 |
기타매출 |
| 통신&cr;사업부 |
제 품 |
LAN케이블 및&cr; 부품, 광케이블 등 |
유무선 전화 송.수신&cr; 인터넷 통신용 |
| 상 품 |
| 기 타 |
부산물 외 |
기타매출 |
| [당사 사업부문별 매출액 추이(연결 기준)] |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2020년 3분기 |
2019년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 전력 |
매출 |
600,403 |
529,366 |
731,199 |
730,799 |
737,758 |
| 영업이익 |
6,751 |
2,011 |
2,500 |
291 |
1,042 |
| 영업이익률 |
1.12% |
0.38% |
0.34% |
0.04% |
0.14% |
| 통신 |
매출 |
99,102 |
95,511 |
127,832 |
125,854 |
119,414 |
| 영업이익 |
4,761 |
3,551 |
4,670 |
4,923 |
2,527 |
| 영업이익률 |
4.80% |
3.72% |
3.65% |
3.91% |
2.12% |
| 단순&cr;합계 |
매출 |
699,505 |
624,877 |
859,031 |
856,653 |
857,172 |
| 영업이익 |
11,512 |
5,562 |
7,170 |
5,215 |
3,569 |
| 영업이익률 |
1.65% |
0.89% |
0.83% |
0.61% |
0.42% |
| 내부&cr;거래 |
매출 |
(46,085) |
(18,078) |
(28,766) |
(15,999) |
(20,192) |
| 영업이익 |
26 |
(36) |
(51) |
(42) |
4,294 |
| 합계 |
매출 |
653,420 |
606,799 |
830,264 |
840,654 |
836,979 |
| 영업이익 |
11,538 |
5,526 |
7,119 |
5,173 |
7,863 |
| 영업이익률 |
1.77% |
0.91% |
0.86% |
0.62% |
0.94% |
| 자료: 당사 사업보고서 및 분기보고서, K-IFRS 연결기준&cr;주) 보고부문의 매출액·영업이익(손실) 금액은 내부거래 제거 전 금액입니다. |
&cr;원재료 비중이 큰 사업 특성과 상대적으로 수익성이 낮은 전선 사업 부문의 높은 매출 비중으로 전체적인 영업수익성은 높지 않은 수준입니다. 이는 원재료인 전기동의 가격변동분을 판가에 전가함으로써 안정적인 수준을 유지할 수 있으나, 산업 자체의 성숙기 단계 및 범용제품 위주의 제품포트폴리오 구성으로 수익성 향상은 제한되기 때문입니다. 당사의 제품 포트폴리오를 구성하는 각 제품은 수익성 및 수익변동성에서 차이를 보입니다.
전력선의 영업이익률은 대체적으로 2% 내외로 낮으나 안정적인 수준을 유지하여 왔습니다. 통신
선은 전력선이나 소재에 비해 많은 공정이 요구되어 상대적으로 높은 영업 수익성을 기록하고 있습니다.&cr;&cr;
당사는 전력 사업부문의 수주확대 및 전기동 가격 상승으로 인한 판매가격 상승에 기인하여 2017년 들어서 점진적인 외형 회복세를 보였으나, 영업이익률은 감소세를 유지하였습니다. 이는 당사가 원재료 단가가 낮은 시기에 수주계약을 체결하였으나 2017년 원재료 단가가 매월 지속적으로 상승함에 따라 계약 시 예상했던 원가보다 비용이 증가하여 영업손익이 악화되었습니다. 그
러나 2019년 이후 고수익성 제품과 해외 시장 진출로 인해 사업 포트폴리오가 다양해지며 매출과 영업이익이 모두 증가하였습니다. 2020년에는 5세대 통신 케이블에 대한 수요가 코로나19 이후 증가함에 따라 2019년 3분기 대비 2020년 3분기 매출액과 영업이익이 각각 7.7%, 108.8% 증가하였습니다.
당사는 성숙기인 국내 전선산업 환경, 원재료인 전기동의 가격 변동성에도 불구하고, 과점적 시장지위 및 나동선에서부터 중저압전력선 생산까지 수직계열화된 구조를 통해 수익변동성을 비교적 안정적인 수준으로 통제하고 있습니다.&cr;&cr;[전력사업부]&cr;당사의 전력사업부문은 절연전선 및 전선소재(나동선)의 제조·판매로 사업이 구성되어있으며 소재 매출은 당사가 내부 소요 물량을 초과하여 생산한 나동선을 외부에 매출하는 것으로, 가공의 정도가 낮아 영업수익성은 상대적으로 낮은 편이지만 연속공정의 계속적 활용을 통한 고정비 부담 축소 및 전기동 매입물량 확대를 통한 구매 안정성 증진, 헷지 목적의 선물계약 체결 시 편의성 제고 등의 긍정적 효과가 있어 초과물량이 발생해도 당사의 매출관리에 큰 무리가 없다고 사료됩니다.&cr;&cr;현재 전력선 시장은 대형 경쟁업체가 초고압전력선 등 고부가가치 제품과 수출시장의 개척에 역량을 집중하는 반면 당사는 사업경쟁력을 범용전선 및 중저압전력선 제품에 집중함으로써 해당부문 내수시장에서 안정적 영업기반을 확보하고 있습니다.&cr;&cr;전
기동 가격이 높은 수준으로 유지되고, 해외플랜트 등으로 거래처를 확대하면서 2011년과 2012년에 매출이 호조를 보였으나, 이후 전기동 가격 하락의 영향과 더불어 내수 수요위축, 대형 EPC 프로젝트 납품 지연 등에 따른 수출 감소 등으로 전력선부문의 매출이 축소되었습니다.
2016년 전기동 가격의 하향세로 매출 감소를 보였으나, 2017년 들어 전기동 가격이 상승 전환됨에 따라 점진적으로 외형이 회복되었습니다. 이후 2019년부터 해외시장 확장을 위한 노력의 효과가 나타나며 수출 금액과 비중이 크게 증가하였습니다. 2020년 3분기 기준 전력사업부 매출을 증가세를 유지하고 있으며 2021년에도 내수 시장을 중심으로 성장하며 수출 비중이 증가할 것으로 전망되고 있습니다.
| 구분 |
2014년 |
2015년 |
2016년 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년 3분기 |
| 전력사업부(내수) |
676,436 |
569,683 |
517,122 |
642,044 |
669,657 |
642,823 |
512,634 |
| 전력사업부(수출) |
133,232 |
125,468 |
138,368 |
95,715 |
61,141 |
88,375 |
87,769 |
| 합계 |
809,668 |
695,151 |
655,490 |
737,759 |
730,798 |
731,198 |
600,403 |
![]()
전력사업부 매출 추이.jpg
전력사업부 매출 추이
| 자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서, K-IFRS 연결기준 |
&cr;[통신사업부]
당사의 통신사업부문은 크게 동케이블사업과 광케이블사업으로 구분되며, 동케이블은 옥내용 통신선인 LAN선(UTP선)과 동축케이블 등이 있습니다. 옥외용으로 사용되는 통신선의 경우, 기존의 동통신망에서 광통신망으로 꾸준히 전환되고 있으며 LAN선은 경쟁의 강도가 높은 상황입니다. 내수시장 매출이 800~900억원 수준으로 유지되었지
만 환율하락 등으로 수출둔화가 지속되면서 2011년을 정점으로 2014년까지 외형이 하락하였습니다.
그러나 2015년부터 북미지역의 통신부문 투자 증가로 수출이 증가한 가운데, 2016년에는 국내 건설경기가 호전되면서 내수 판매량도 증가하였습니다. 2019년에는 5세대 통신 활성화에 대비해 랜과 광케이블의 수요가 증가하면서 수출 비중이 크게 증가하였습니다. 2020년에도 수출 비중이 점차 커질 것으로 예상되며 생산설비 투자를 계속해 매출 규모의 성장이 기대되고 있습니다.
| 구분 |
2014년 |
2015년 |
2016년 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년 3분기 |
| 통신사업부(내수) |
83,810 |
83,995 |
91,464 |
99,748 |
102,146 |
96,714 |
73,259 |
| 통신사업부(수출) |
17,260 |
17,968 |
20,611 |
19,665 |
23,708 |
31,118 |
25,843 |
| 합계 |
101,070 |
101,963 |
112,075 |
119,413 |
125,854 |
127,832 |
99,102 |
![]()
통신사업부 매출 추이.jpg
통신사업부 매출 추이
| 자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서, K-IFRS 연결기준 |
&cr;당사는 주요 원재료인 전기동 가격의 변동, 주요 매출처들의 환경 변화, 국내외 경기 동향에 따른 인프라 투자 수요 변동 등에 의해 매출 및 수익성에 영향을 받고 있습니다. 전기동 가격을 비롯한 국내외 경기 동향 등은 다양한 요인들에 의해 변동성이 확대될 우려가 있는 만큼, 투자자 여러분들께서는 당사의 매출 및 수익성 악화 위험에 유의하시기 바랍니다.&cr;
|
나. 재무안정성 위험
&cr;&cr;
당사의 2020년 3분기말 연결재무제표 기준 총 차입금은 1,390억원이며 부채비율은 140.6%로 주요 경쟁사의 부채비율(LS전선 283.0%, 대한전선 261.7%, 일진전기 168.8%) 및
2019년 산업평균 부채비율(159.4%)
대비 양호한 수준을 유지
하고 있습니다.
또
한
당사의 2020년 3분기말 유동성차입금은 Usance 192억원과 일반대출 150억원, 매출채권담보대출 50억원, 그리고 유동성 대체된 유동성장기차입금 199억원 및 회사채 200억원입니다.
그러나
상당규모의
단기차입금이 Usance와 운전자금 조달용 차입금으로 지속적으로 차환될 가능성이 매우 높으며, 이외의 유동성 차입금
은 당사의 현금및현금성자산과 단기금융상품으로 상환이 가능
합니다. 그
리고 당사의 예상 영업현금창출 규모를 감안한다면, 실질적인 단기상환 부담은 크지 않을 것으로 판단됩니다.
또한 당사의 연결기준 재무제표 상의
연간 이자보상배율은 2018년 영업이익 감소로 인해 1.37배까지 하락하였으나 2019년 영업이익 증가로 상승하였으며, 2020년 3분기에는 4.20배까지 오르며 큰 폭으로 개선
되었습니다.
단기적으로 안정적인 이익창출이 예상되는 가운데 운전자금 증가로 차입금이 크게 증가하지 않을 경우 우수한 수준의 금융비용 충당 능력을 보일 것으로 전망됩니다. 하지만
향후 동가격 변동과 같은 운전자금의 급격한 증가 등에 따라 차입금 규모가 변동할 가능성이 있으며 이는 당사의 재무구조에 부담이 될 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;
당사의 2020년 3분기말 연결재무제표 기준
총 차입금은 1,390억원
이며 부채비율은 140.6%로 주요 경쟁사의 부채비율(LS전선 283.0%, 대한전선 2
61.7%, 일진전기 168.8%) 및
2019년 산업평균 부채비율(159.4%)
대비 양호한 수준을 유지하고 있습니다.
당사 및 주요 전선업체의 안전성 지표는 다음과 같습니다.&cr;
| 구 분 |
2020년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 유동비율 |
140.3% |
157.5% |
188.4% |
150.9% |
| 부채비율 |
140.6% |
99.7% |
102.2% |
107.2% |
| 차입금의존도 |
22.1% |
20.3% |
18.6% |
19.8% |
| 자료: 동사 분기보고서 및 사업보고서(연결기준), KISLINE&cr;주1) 유동비율 = 유동자산 / 유동부채&cr;주2) 부채비율 = 부채총계 / 자본총계&cr;주3) 차입금의존도 = 차입금 총계 / 자산총계 |
| 구 분 |
2020년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 유동비율 |
132.6% |
143.7% |
144.6% |
139.5% |
| 부채비율 |
283.0% |
256.8% |
235.5% |
260.8% |
| 차입금의존도 |
41.6% |
42.7% |
39.9% |
37.7% |
| 구 분 |
2020년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 유동비율 |
83.1% |
81.5% |
172.3% |
162.8% |
| 부채비율 |
261.7% |
295.0% |
264.4% |
290.7% |
| 차입금의존도 |
53.3% |
51.8% |
50.9% |
49.2% |
| 구 분 |
2020년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 유동비율 |
101.7% |
111.3% |
79.6% |
95.1% |
| 부채비율 |
168.8% |
157.1% |
159.3% |
138.0% |
| 차입금의존도 |
33.5% |
34.9% |
36.00% |
31.3% |
| 구 분 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 유동비율 |
124.5% |
129.8% |
128.5% |
| 부채비율 |
159.4% |
151.0% |
144.8% |
| 차입금의존도 |
35.4% |
34.9% |
30.8% |
| 자료: KISLINE(연결기준)&cr;주1) 업계평균 : KISLINE 상 '기타 절연선 및 케이블 제조업'&cr;주2) 2020년 3분기 업계평균자료는 KISLINE에 공시되지 않아 배제하였습니다. |
&cr;
당사의 안정성 지표는 유동비율, 부채비율, 차입금의존도 모든 지표에서 주요 업체 및 업계평균과 비교를 할 때 우위에 있는 상황입니다.&cr;
&cr;
그
러나 2019년 3분기말에 비해 2020년 3분기말 기준 당사의 유동비율은 소폭 감소하고 부채비율은 소폭 증가하는 모습을 보였습니다.
2020년 하반기 이후 경제 회복에 대한 기대감으로 인한 원자재 가격 상승에 따른 외형 확대로 운전자본 부담이 확대되었으며,
이는 유동비율의 감소와 부채비율의 증가를 가져왔습니다. 그러나 당사는 원재료가격 변동분을 판가로 전가시키는 시장구조, 양호한 시장지위를 바탕으로 한 영업환경 변동에 대한 대응력, 고부가가치 제품비중 확대 추진 등을 고려할 때 중단기적으로 채무상환 불이행 등의 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다.&cr;
| [차입금 현황(연결 기준)] |
(단위: 백만원, %) |
| 구 분 |
2020년 3분기말 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 현금 및 예금 |
83,573 |
21,678 |
41,301 |
35,153 |
| 현금및현금성자산 |
62,168 |
6,279 |
28,572 |
20,589 |
| 단기금융상품 |
21,406 |
15,399 |
12,729 |
14,564 |
| 자산총계 |
629,818 |
512,574 |
526,494 |
538,956 |
| 총 차입금 |
139,038 |
103,823 |
97,570 |
106,641 |
| 유동성차입금 |
79,036 |
52,649 |
7,847 |
50,674 |
| 단기차입금 |
39,198 |
12,126 |
7,847 |
5,678 |
| 유동성장기차입금 |
19,850 |
40,523 |
- |
15,000 |
| 유동성회사채 |
19,988 |
- |
- |
29,996 |
| 비유동성차입금 |
60,002 |
51,174 |
89,723 |
55,967 |
| 장기차입금 |
60,002 |
31,209 |
69,787 |
55,967 |
| 사채 |
- |
19,965 |
19,936 |
- |
| 부채총계 |
368,028 |
255,845 |
266,088 |
278,841 |
| 순차입금 |
55,465 |
82,145 |
56,269 |
71,488 |
| 순차입금의존도 |
8.8% |
16.0% |
10.7% |
13.3% |
| 차입금의존도 |
22.1% |
20.3% |
18.6% |
19.8% |
| 부채비율 |
140.6% |
99.7% |
102.2% |
107.2% |
| 유동성차입금비율 |
56.2% |
49.9% |
8.0% |
47.6% |
|
자료: 당사 2020년 3분기 보고서 및 각 연도 사업보고서, K-IFRS 연결기준&cr;주1) 순차입금 = 총 차입금 - 현금 및 예금(= 현금및현금성자산 + 단기금융상품)&cr;주2) 차입금의존도 = 총 차입금 / 자산 총계, 순차입금의존도 = 순차입금 / 자산 총계&cr;주3) 유동성차입금비율 = 유동성차입금 / 총 차입금
|
&cr;
당사의 2020년 3분기말 유동성차입금은 Usance 192억원과 일반대출 150억원, 매출채권담보대출 50억원, 그리고 유동성 대체된 유동성장기차입금 199억원 및 회사채 200억원입니다. 그러나 상당규모의 단기차입금이 Usance와 운전자금 조달용 차입금으로 지속적으로 차환될 가능성이 매우 높으며, 이외의 유동성 차입금
은 당사의 현금및현금성자산과 단기금융상품으로 상환이 가능합니다. 그
리고 당사의 예상 영업현금창출 규모를 감안한다면, 실질적인 단기상환 부담은 크지 않을 것으로 사료됩니다.
당사의 2020년 3분기말 연결기준 단기차입금, 장기차입금, 사채 등 상세 내역은 아래와 같습니다.&cr;
| [단기차입금 내역(연결 기준)] |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
차입금종류 |
차입처 |
2020년 3분기말 기준&cr;연이자율 |
2020년 3분기 |
2019년 기말 |
| 외화차입금 |
USANCE(*1) |
KEB하나은행,&cr;KB국민은행 등 |
0.57~1.97 |
19,179 |
12,126 |
| 원화차입금 |
일반대출 |
NH농협은행 |
2.77 |
15,000 |
- |
| 원화차입금 |
매출채권담보대출(*2) |
신한은행 |
2.73~3.07 |
5,019 |
- |
| 합 계 |
39,198 |
12,126 |
|
자료: 당사 2020년 3분기 보고서&cr;
주1) 연결기업은 신한은행 등 금융기관과 USANCE약정을 체결하였습니다.&cr;주2) 금융기관에 매각한 상황청구권이 있는 매출채권 중 만기가 도래하지 않은 금액을 단기차입금으로 계상하고 있습니다.
|
| [장기차입금 내역(연결 기준)] |
(단위: 백만원) |
| 종류 |
차입처 |
만기일 |
2020년 3분기말 기준&cr;연이자율(%) |
2020년 3분기말 |
2019년 기말 |
| 원화차입금 |
KEB하나은행 |
2021.06.28 |
3.68 |
15,000 |
15,000 |
| 외화차입금 |
2023.02.21 |
2.30 |
21,123 |
20,840 |
| 원화차입금 |
KB국민은행 |
2022.02.15 |
3.38 |
1,000 |
- |
| 외화차입금 |
2023.02.28 |
2.15 |
19,950 |
19,683 |
| 외화차입금 |
KDB산업은행 |
2022.09.29 |
3.13 |
16,429 |
16,209 |
| 원화차입금 |
신한은행 |
2021.03.15 |
3.41 |
1,000 |
- |
| 원화차입금 |
2021.03.26 |
3.81 |
2,100 |
- |
| 원화차입금 |
2021.03.26 |
3.87 |
1,750 |
- |
| 원화차입금 |
2023.07.21 |
2.71 |
1,500 |
- |
| 소 계 |
79,852 |
71,732 |
| 차감:유동성장기차입금 |
(19,850) |
(40,523) |
| 잔 액 |
60,002 |
31,209 |
| 종류 |
발행일 |
상환일 |
2020년 3분기 기준&cr;연이자율(%) |
2020년 3분기 |
전기말 |
| 제55회 무보증사채 |
2018.02.28 |
2021.02.28 |
3.05 |
20,000 |
20,000 |
| 차감: 사채할인발행차금 |
(12) |
(35) |
| 소 계 |
19,988 |
19,965 |
| 차감: 유동성회사채 |
(19,988) |
- |
| 잔 액 |
- |
19,965 |
당사의 2020년 3분기말 연결 기준 차입금의존도는 22.1%, 부채비율은 140.6%, 유동성차입금비율은 56.2%로 2019년 3분기말과 비교했을 때 소폭 상승하였고, 총 차입금 규모는 1,390억원으로 2019년 3분기말 기준 1,008억원보다 증가하였습니다.
그러나 2020년 3분기말 기준 당사의 차입금 총액은 671억원으로 2017년 3분기말 대비 크게 감소하였습니다. 이 중 유동성차입금은 Usance 112억원 및 회사채 200억원으로 구성되어 있으며
이 중
Usance 같은 운전자금 목적 차입금은 지속적으로 차환할 예정이며, 이외의 유동성차입금
은 당사의 현금및현금성자산 등으로 상환이 가능합니다.
당사의 현금 창출력을 고려하였을 때 재무부담은 과중한 수준은 아니나, 향후 사업 환경이 악화되는 등 영업환경의 변화에 따라 차입금 부담 여력의 축소로 인해 당사의 재무안정성이 저하될 우려가 발생할 수도 있으므로 투자자께서는 투자 시 유의하시기 바랍니다.
이자보상배율은 기업의 이자부담 능력을 판단하는 지표로, 이자보상배율이 1배가 넘으면 기업이 이자비용을 부담하고도 수익을 발생시킨다는 의미이고, 1배 미만일 경우에는 영업활동을 통하여
창출한 이
익으로 이자비용조차 지불할 수 없다는 것을 의미합
니
다.
당사의 연결기준 재무제표 상의 연간 이자보상배율(영업이익/이자비용)은
2018년 영업이익 감소로 인해 1.37배까지 하락하였으나 2019년 영업이익 증가로 상승하였으며, 2020년 3분기에는 4.20배까지 오르며 큰 폭으로 개선
되었습니다.
중단기적으로 안정적인 이익창출이 예상되는 가운데 운전자금 증가로 차입금이 크게 증가하지 않을 경우 우수한 수준의 금융비용 충당 능력을 보일 것으로 전망됩니다.&cr;
| [최근 3년간 이자보상배율(연결 기준)] |
(단위: 백만원)
|
| 구 분 |
2020년 3분기 |
2019년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 상각전영업이익(EBITDA) |
18,319 |
11,014 |
14,042 |
11,534 |
14,847 |
| 영업이익(A) |
11,538 |
5,526 |
7,119 |
5,173 |
7,863 |
| 이자비용(B) |
2,748 |
2,126 |
2,889 |
3,775 |
3,354 |
| 이자보상배율(A/B) |
4.20 |
2.60 |
2.46 |
1.37 |
2.34 |
|
자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서, K-IFRS 연결기준&cr;주) 상각전영업이익(EBITDA) = 영업이익(EBIT) + 감가상각비 + 무형자산상각비
|
&cr;
2020년 3분기 기준으로 이자보상배율이 4배를 상회하는 수준이지만,
향후 전기동 가격의 변동성과 건설업 등 주요 전방산업 업황 부진 장기화 및 불확실성 등으로 인하여 영업이익이 금융비용을 충당하지 못하는 상황에 처하게 될 경우 차입금 상환능력이 저하되어 신규 차입이 어려워지는 등 당사의 재무안전성이 저하될 가능성을 배제할 수 없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자하시기 바랍니다.
|
다. 운전자본 변동에 따른 위험&cr;
&cr;
당사는 전기동 가격에 가산하여 판가를 형성하는 사업구조로 전기동 가격 변동에 따라 매출 및 운전자금 규모의 가변성이 내재되어 현금흐름상 부담요인이 있습니다.
2019년부터 글로벌 경기 회복에 대한 기대감으로 동가격이 상승함에 따라 매출규모는 확대되었으나, 운전자금 측면에서는 판가상승에 따른 매출채권 증가와 재고 부담 증가를 야기하면서 영업활동 현금흐름에 부정적인 영향을 미치게 되었습니다.
이후 고수익성 제품을 통한 수출 비중 증가로 인해 수익성이 증가하고 2020년 하반기부터 수요 우호 조건이 형성되면서
영업활동으로 인한 현금흐름이 크게 증가하였습니다.
2021년에도 전기동의 가격이 완만하게 상승세가 예상되는 상황에서 전선업계 특성 상 전기동 가격 변화에 따른 운전자금 가변성이 불가피하기 때문에 이는 당사의 현금흐름에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니
다.
따
라서
투
자자
여
러분께서는 투자 시 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;
당사는 전기동 가격에 가산하여 판가를 형성하는 사업구조로 전기동 가격 변동에 따라 매출 및 운전자금 규모의 가변성이 내재되어 현금흐름상 부담요인이 있습니다.
미중 무역협상등으로 글로벌 경기 회복에 대한 기대감이 확산되며 2019년부터 동가격이 상승하며 매출규모는 확대되었으나, 운전자금 측면에서는 판가상승에 따른 매출채권 증가와 재고 부담 증가를 야기하면서 영업활동 현금흐름에 부정적인 영향을 미치게 되었습니다. 이후 고수익성 제품을 통한 수출 비중 증가로 인해 수익성이 증가하고 2020년 하반기부터 수요 우호 조건이 형성되면서
영업활동으로 인한 현금흐름이 크게 증가하였습니다.&cr;
&cr;
한편 당사의 2020년 3분기 기준 경상적인 투자규모는 46억원 내외이며 2020년 이어 2021년에 신규생산 설비를 위한 확장 투자계획이 존재하나, 당사의 EBITDA 창출규모를 감안할 때 경상적인 자금부담은 크지 않을 것으로 판단됩니다.&cr;
&cr;
당사의 요약현금흐름표는 아래와 같습니다.&cr;
| [요약현금흐름표(연결 기준)] |
(단위: 백만원) |
| 과목 |
2020년 3분기 |
2019년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 영업활동으로 인한&cr;현금흐름 |
47,001 |
4,761 |
(10,480) |
27,639 |
(15,193) |
| 투자활동으로 인한&cr;현금흐름 |
(14,311) |
(4,352) |
(9,031) |
(5,468) |
(21,003) |
| 재무활동으로 인한&cr;현금흐름 |
23,198 |
(6,142) |
(2,781) |
(14,182) |
18,254 |
| 현금의증가(감소) |
55,888 |
(5,732) |
(22,292) |
7,989 |
(17,941) |
| 현금및현금성자산의&cr;환율변동효과 |
1 |
4 |
(0) |
(6) |
1 |
| 기초의 현금 |
6,279 |
28,572 |
28,572 |
20,589 |
38,529 |
| 기말의 현금 |
62,168 |
22,843 |
6,279 |
28,572 |
20,589 |
&cr;
당사의 매출액은 2019년 3분기 대비 2020년 3분
기에 약
7.7%
증가하였으며 동 기간 중 매출채권은 약 2.5% 감소하였습니다. 또한 과거 매출채권 회전율은 약 3.3회 수준으로 유지되었으나 2020년 3분기 기준 3.8회로 소폭 증가하였습니다. 이는 매출액은 증가하였으나, 매출채권이 감소하여 매출채권의 회수기간이 짧아졌음을 의미합니다.&cr;
| 구분 |
2020년 3분기 |
2019년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 매출액 |
653,420 |
606,799 |
830,264 |
840,654 |
836,979 |
| 매출액 증가율 |
7.7% |
(5.2%) |
(1.2%) |
0.4% |
11.7% |
| 매출채권(유동자산) |
171,994 |
176,337 |
178,920 |
167,741 |
183,768 |
| 매출채권 증가율 |
(2.5%) |
(7.3%) |
6.7% |
(8.7%) |
10.1% |
| 매출채권 회전율(회) |
3.8 |
3.3 |
4.8 |
4.8 |
4.8 |
| 매출채권 회전일수(일) |
97.3 |
110.2 |
76.2 |
76.3 |
76.5 |
| 자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서, K-IFRS 연결기준&cr;주1) K-IFRS 연결재무제표 기준&cr;주2) 매출채권회전율 : 매출액 / ((기초매출채권 + 기말매출채권) / 2 )&cr;주3) 매출채권회전일수 : 365 / 매출채권회전율&cr;주4) 2019년 3분기 증가율은 전년 동기(2018년 3분기) 대비 기준 수치 |
&cr;한편, 당사는 신용거래를 희망하는 모든 거래처에 대하여 신용검증절차의 수행을 원칙으로, 신용상태가 건전한 거래처와의 거래만을 수행하고 있습니다. 또한 대손위험에 대한 노출정도가 중요하지 않은 수준으로 유지될 수 있도록 지속적으로 신용도를 재평가하는 등 관리를 수행하고 있습니다. 또한 당사의 주요 매출처는 한국전력, 케이티, 유플러스 등 국내 주요 전기 및 통신업체와 장기간의 거래관계를 유지하고 있는 다수의 특약점으로 매출채권이 분산되어 있어 대손의 발생 가능성은 매우 제한적
이며,
2020년 3분기말
기준 매출채권 연령분석 결과 약 92.7%의 매출채권이 잔여기간 1년 이하인 바 매출채권의 회수 가능성은 비교적 안정적인 것으로 판단됩니다.
&cr;
당사의
기간별 매출채권 및 기타채권의
연령분석은 다음과 같습니다.&cr;
| [매출채권 및 기타채권 연령분석] |
(단위: 백만원) |
| 구 분 |
2020년 3분기 |
구성비율 |
2019년 |
구성비율 |
2018년 |
구성비율 |
2017년 |
구성비율 |
| 6월 이내 |
173,320 |
91.5% |
180,124 |
92.3% |
164,821 |
90.0% |
182,994 |
91.6% |
| 6월 초과 1년 이하 |
2,224 |
1.2% |
965 |
0.5% |
3,666 |
2.0% |
1,232 |
0.6% |
| 1년초과 3년 이하 |
1,649 |
0.9% |
2,414 |
1.2% |
5,497 |
3.0% |
7,191 |
3.6% |
| 3년 초과 |
12,247 |
6.5% |
11,633 |
6.0% |
9,218 |
5.0% |
8,388 |
4.2% |
| 합 계 |
189,440 |
100.0% |
195,135 |
100.0% |
183,201 |
100.0% |
199,805 |
100.0% |
| 자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서, K-IFRS 연결기준&cr;주1) K-IFRS 연결재무제표 기준&cr;주2) 대손충당금 내역은 제외한 수치 |
&cr;
당사의 매출채권은 잔여기간이 1년 이하 비중이 높은 상황이며, 대손위험에 노출되지 않도록 내부적으로 관리를 지속적으로 하고 있습니다. 2019년 하반기에 이어 2021년에도 전기동의 가격이 완만하게 상승세가 예상되는 상황에서
전선업계 특성 상 전기동 가격 변화에 따른 운전자금 가변성이 불가피하기 때문에 이는 당사의 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.&cr;
&cr;
한편, 당사의 재고자산은 환금성이 높은 전기동(원재료)과 전력선(제품) 등으로 구성되어있습니다. 재고자산 보유에 상당한 자금이 소요되는 전선업계의 특성을 감안할 때 당사의 재고자산 보유기간은 길지 않은 편입니다. 당사의 재고자산은 제품 및 상품, 반제품 및 재공품, 원재료 등으로 구성되어 있으며
원재료 및 제품 가격 하락으로 2019년 571억원까지 감소하였습니다. 그러나 2020년 3분기 전기동 가격 및 제품 가격의 상승에 따라 재고자산은 955억원으로 증가하였습니다.
당사의 견고한 수익창출력과 경상투자 중심의 중장기 투자방침을 감안하면 재무안정성은 큰 변동없이 안정적으로 유지될 것으로 판단됩니다. 다만, 향후 당사의 영업환경 및 주요 원재료의 가격 변동에 따라 재고자산 보유금액이 변동될 가능성이 있으며, 이는 당사의 자금 부담으로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;
| [재고자산회전율 및 보유기간 추이] |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2020년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 매출원가 |
820,747 |
791,229 |
805,161 |
799,440 |
| 기말 재고자산 |
95,547 |
57,086 |
63,213 |
67,386 |
| 평균 재고자산 |
68,818 |
60,150 |
65,300 |
61,751 |
| 재고자산회전율 |
11.9 |
13.2 |
12.3 |
12.9 |
| 재고자산보유기간 |
30.6 |
27.7 |
29.6 |
28.2 |
| 자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서, K-IFRS 연결기준&cr;주1) 2020년 3분기 재고자산회전율 및 재고자산보유기간은 매출원가를 연환산하여 산출하였습니다.&cr;주2) 재고자산회전율 = 연환산 매출원가÷{(기초재고＋기말재고)÷2} |
| 계정과목 |
2020년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 상 품 |
10,767 |
8,375 |
8,986 |
6,234 |
| 제 품 |
14,633 |
7,788 |
13,150 |
10,746 |
| 재공품 |
38,611 |
28,238 |
24,499 |
29,028 |
| 원재료 |
21,026 |
4,059 |
8,557 |
4,159 |
| 부재료 |
2,830 |
3,008 |
2,373 |
2,283 |
| 보조재료 |
542 |
738 |
655 |
980 |
| 미착품 |
7,138 |
4,880 |
4,993 |
13,956 |
| 합 계 |
95,547 |
57,086 |
63,213 |
67,386 |
| 자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서, K-IFRS 연결기준 |
|
라.
파생상품 거래 위험
&cr;
당사의 2020년 3분기 기준 매출 비중은 국내매출이 약 82.6%, 해외매출이 약 17.4%
로 전선사업 매출의 대부분은 내수에서 이루어지고 있지만 해외시장으로의 진출 등 사업의
다각화를 통해 수출이 차지하는 비중은 점차 확대되고 있는 추세
입니다.
당사는 주요 원재료인 전기동 가격이 LME(London Metal Exchange)
변동
에 따라 결정되기 때문에 동가 변동성에 의한 위험을 회피할 목적으로
상품선물
거래를 실행하고 있으며, 발생 가능성이 높은 예상 거래의 환율 위험을 회피하기 위하여
통화선도계약
을 체결
하고 있습니다. 또한,
외화차입금의 환율변동위험 및 이자율변동위험을 회
피하기 위해 통화스왑계약 및 이자율스왑계약을 체결
하고 있습니다.
그러나
파생상품은 위험성이 크기 때문에 적절한 헷지를 하지 않는 경우 혹은 해외 원재료 의존도가 높은 당사의 경우에 시장상황이 급격하게 변동할 경우에는 손실이 발생할 가능성
이 있습니다. 투자자께서는 이러한 점을 유의하시어 투자에 참고하시기 바랍니다.
|
&cr;
당사의 2020년 3분기 기준 매출 비중은 국내매출이 약 82.6%, 해외매출이 약 17.4%
로 전선사업 매출의 대부분은 내수에서 이루어지고 있지만 해외시장으로의 진출 등 사업의 다각화를 통해 수출이 차지하는 비중은 점차 확대되고 있는 추세입니다.&cr;
| 구 분 |
2020년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 내수 |
539,808 |
710,771 |
755,805 |
721,600 |
| 내수비중 |
82.6% |
85.6% |
89.9% |
86.2% |
| 수출 |
113,612 |
119,493 |
84,850 |
115,380 |
| 수출비중 |
17.4% |
14.4% |
10.1% |
13.8% |
| 합계 |
653,420 |
830,264 |
840,655 |
836,980 |
|
자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서, K-IFRS 연결기준
|
&cr;당사는 주요 원재료인 전기동 가격이 LME(London Metal Exchange) 변동에 따라 결정되기 때문에 동가 변동성에 의한 위험을 회피할 목적으로 상품선도거래를 실행하고 있으며, 발생 가능성이 높은 예상 거래의 환율 위험을 회피하기 위하여 통화선물계약을 체결하고 있습니다. 또한, 외화차입금의 환율변동위험 및 이자율변동위험을 회피하기 위해 통화스왑계약 및 이자율스왑계약을 체결하고 있습니다.
파생상품은 위험성이 크기 때문에 적절한 헷지를 하지 않는 경우 시장상황의 급격한 변동 시 높은 손실을 기록할 가능성이 있습니다.
&cr;
| 과 목 |
2020년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
2016년 |
| (a)외환차손익 |
635 |
1,011 |
(227) |
1,410 |
(1,407) |
| (b)파생거래손익 |
(1,468) |
2,936 |
(3,532) |
(190) |
42 |
| (c)외화환산손익 |
745 |
(1,937) |
1,272 |
(608) |
(754) |
| (d)파생평가손익 |
8,313 |
669 |
(3,164) |
2,510 |
2,129 |
| (a)+(b) 실현손익 |
(833) |
3,947 |
(3,758) |
1,220 |
(1,366) |
| (c)+(d) 평가손익 |
9,058 |
(1,269) |
(1,891) |
1,902 |
1,375 |
| 자료: 당사 사업보고서 및 분기보고서, K-IFRS 연결기준 |
&cr;당사는 외화자산 및 외화부채의 환율변동의 위험을 회피하기 위하여 1개 이상의 금융기관과 통화선도거래를 하고 있으며,
2020년 3분기말
기준
통화선도거래의 미정산계약 내역은 다음과 같습니다.&cr;
| [통화선도 거래내역] |
(외화: 백만, 원화: 백만원) |
| 계약상대방 |
미정산계약금액 |
가중평균&cr;약정환율(원) |
최장만기일 |
파생상품&cr;평가손익 |
| 국민 |
USD 346 |
1,203.0 |
2020.11.30 |
24,043 |
| 국민 |
USD 1,022 |
1,173.0 |
2020.12.31 |
40,472 |
| 국민 |
USD 511 |
1,184.5 |
2021.01.29 |
26,175 |
| 국민 |
USD 9,500 |
1,133.3 |
2020.11.30 |
(1,592) |
| 국민 |
USD 600 |
1,131.7 |
2020.11.30 |
(1,078) |
| 국민 |
EUR 552 |
1,325.3 |
2021.01.29 |
(246) |
| 국민 |
AUD 611 |
796.9 |
2021.01.29 |
(372) |
| 국민 |
USD 142 |
1,176.0 |
2020.11.30 |
(6,040) |
| 국민 |
USD 142 |
1,175.2 |
2020.12.31 |
(5,939) |
| 국민 |
USD 141 |
1,184.4 |
2020.11.30 |
(7,176) |
| 국민 |
USD 141 |
1,183.7 |
2020.12.31 |
(7,105) |
| 국민 |
USD 108 |
1,214.7 |
2020.12.31 |
8,785 |
| 국민 |
USD 278 |
1,214.7 |
2020.12.31 |
22,613 |
| 국민 |
USD 372 |
1,195.7 |
2021.03.31 |
23,330 |
| 국민 |
USD 113 |
1,195.7 |
2021.03.31 |
7,087 |
| 국민 |
USD 400 |
1,132.9 |
2021.02.26 |
(98) |
| 국민 |
USD 400 |
1,132.7 |
2021.03.31 |
(119) |
| 국민 |
USD 222 |
1,132.4 |
2021.04.30 |
(72) |
| 국민 |
USD 1,022 |
1,179.9 |
2020.11.30 |
47,414 |
| 신한 |
USD 2,044 |
1,194.4 |
2020.12.31 |
124,351 |
| 신한 |
USD 2,043 |
1,193.5 |
2021.01.29 |
122,503 |
| 국민 |
USD 400 |
1,184.6 |
2021.04.30 |
20,738 |
| 국민 |
USD 58 |
1,149.3 |
2020.12.31 |
(925) |
| 국민 |
USD 58 |
1,148.6 |
2021.01.29 |
(887) |
| 국민 |
USD 58 |
1,147.8 |
2021.02.26 |
(847) |
| 국민 |
USD 116 |
1,147.0 |
2021.03.31 |
(1,629) |
| 국민 |
USD 58 |
1,146.3 |
2021.04.30 |
(789) |
| 국민 |
USD 58 |
1,145.6 |
2021.05.31 |
(755) |
| 국민 |
USD 116 |
1,144.9 |
2021.06.30 |
(1,453) |
| 국민 |
USD 58 |
1,144.3 |
2021.07.30 |
(698) |
| 국민 |
USD 58 |
1,143.6 |
2021.08.31 |
(670) |
| 국민 |
USD 58 |
1,143.1 |
2021.09.30 |
(647) |
| 국민 |
USD 58 |
1,142.4 |
2021.10.29 |
(619) |
| 자료: 당사 분기보고서, K-IFRS 연결기준 |
&cr;또한 당사는 외화차입금의 활율변동위험 및 이자율변동위험을 회피하기 위해 통화스왑계약 및 이자율스왑계약을 체결하고 있습니다. 이자율스왑계약에 대하여 현금흐름위험회피회계를 적용함에 따라 현금흐름 변동위험에 노출되는 예상 최장기간은
2023년 2월 28일까지입니다.
&cr;
| 계약상대방 |
계약일자 |
계약내용&cr;(계약금액포함) |
대금수수방법 |
손익상황&cr;(평가손익포함) |
체결의 목적 |
| 국민은행 |
2020-02-21 |
수취($17,000,000)&cr;고정환율(1,189.00원)&cr;지급(20,213백만원) |
Netting |
-264백만원 |
Hedge |
| KEB하나은행 |
2020-02-28 |
수취($18,000,000)&cr;고정환율(1,220.00원)&cr;지급(21,960백만원) |
Netting |
-837백만원 |
Hedge |
| 신한은행 |
2017-09-29 |
수취($14,000,000)&cr;고정환율(1,131.00원)&cr;지급(15,834백만원) |
Netting |
220백만원 |
Hedge |
| 자료: 당사 분기보고서, K-IFRS 연결기준 |
| 계약상대방 |
계약일자 |
계약내용&cr;(계약금액포함) |
대금수수방법 |
손익상황&cr;(평가손익포함) |
체결의 목적 |
| 국민은행 |
2020-02-21 |
변동금리(3개월 LIBOR + 1.30%)&cr;고정금리(2.15%) |
Netting |
-493백만원 |
Hedge |
| KEB하나은행 |
2020-02-28 |
변동금리(3개월 LIBOR + 1.60%)&cr;고정금리(2.30%) |
Netting |
-477백만원 |
Hedge |
| KEB하나은행 |
2018-06-28 |
변동금리(KRW91CD+1.46%)&cr;고정금리(3.68%) |
Netting |
-168백만원 |
Hedge |
| 신한은행 |
2017-09-29 |
변동금리(3개월 LIBOR + 1.98%)&cr;고정금리(3.13%) |
Netting |
-190백만원 |
Hedge |
| 자료: 당사 분기보고서, K-IFRS 연결기준 |
위와 같이 당사는 파생상품 계약에 대한 리스크를 관리하는데 있어서 ① EXPOSURE 최소화 및 ② MATCHING 최대화의 관리원칙을 지키고 ① 통화/기간별 EXPOSURE 파악을 통한 ② NET EXPOSURE에 대한 대외 헷지거래의 관리절차를 마련하고 있습니다.&cr;&cr;그러나 파생상품은 위험성이 크기 때문에 적절한 헷지를 하지 않는 경우 혹은 해외 원재료 의존도가 높은 당사의 경우에 시장상황이 급격하게 변동할 경우에는 손실이 발생할 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이러한 점을 유의하시어 투자에 참고하시기 바랍니다.&cr;
|
마. LS 그룹 관련 위험
&cr;
당사는 2017년 3분기말 구자홍 외 특수관계인 16인이 최대주주였으나,
구자홍 외 7인의 주식
131만주(지분율 31.59%)를
LS전선이 취득함에 따라 LS전선이 당사의 최대주주가 되었습니다. LS전선과 당사는 향후 독립적으로 사업을 운영할 예정이며, 주요 원자재 구매시 공동 협상을 통한 원가경쟁력 확보하고, 연구개발(R&D) 분야 선도기술 교차 활용 등을 통해 시너지를 창출할 계획입니다. 그러나
향후 당사가 속한 LS그룹의 주요 관계사의 경영환경 및 이미지가 악화될 경우 당사에도 직, 간접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 대규모 기업집단에 대한 규제가 적용됨에 따라 기업활동에 일부 제한이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 LS그룹과 연관될 수 있는 당사의 위험에 대하여 숙지한 후 투자에 임하시기 바랍니다.
|
&cr;당사는 1977년 LG그룹에 편입되었으며 1995년에 LG그룹에서 분리되어 희성그룹으로 편입되었으나, 이후 2004년 LG그룹에서 분리된 LS그룹으로 편입되었습니다. 당사가 속한 LS그룹은 공정거래위원회에서 지정하는 상호출자제한 기업집단 중 자산기준 17위를 차지하고 있습니다. LS그룹의 전선사업부문의 경우, 원재료 조달에서 제조, 판매에 이르기까지 그룹 내 수직계열화가 구축되어 있으며, 당사는 엘에스니꼬동제련, LS제련 등 영업상 밀접한 관계가 있는 계열 기업과의 거래관계 강화를 통해 원재료 수급의 안전성을 확보하고, 구매비용을 절감하는 등 시너지를 창출하고 있습니다.&cr;&cr;
당사는 2017년 3분기말 구자홍 외 특수관계인 16인이 최대주주였으나, 구자홍 외 7인의 주식 1,314,336주(지분율 31.59%)를 LS전선이 2018년 01월 24일 시간외 대량매수로 매매 계약을 체결함에 따라 LS전선이 당사의 최대주주가 되었습니다. 주당 거래 가격은 계약 체결일 종가 기준 총 인수 규모는 약 303억 원입니다. LS전선과 당사는 향후 독립적으로 사업을 운영할 예정이며, 주요 원자재 구매시 공동 협상을 통한 원가경쟁력 확보하고, 연구개발(R&D) 분야 선도기술 교차 활용 등을 통해 시너지를 창출할 계획입니다. 사업적 시너지 외에도 종전까지는 (주)LS→LS전선으로만 이어졌던 지배구조가 (주)LS→LS전선→가온전선→모보로 수직계열을 갖추어 단순화되었습니다.
해당 내용은 2018년 01월 26일 '최대주주 변경'을 통해 공시하였으며, 자세한 내용은 다음과 같습니다.&cr;
| 1. 변경내용 |
변경전 |
최대주주등 |
구자홍 외 16인 |
| 소유주식수(주) |
1,565,009 |
| 소유비율(%) |
37.62 |
| 변경후 |
최대주주등 |
LS전선(주) 외 9인 |
| 소유주식수(주) |
1,565,009 |
| 소유비율(%) |
37.62 |
| 2. 변경사유 |
LS전선(주)의 구자홍외 7인 보통주식 시간외 &cr;대량매수 |
| 3. 지분인수목적 |
사업시너지 강화 |
| -인수자금 조달방법 |
영업활동 등으로 취득한 보유현금 |
| -인수후 임원 선·해임 계획 |
- |
| 4. 변경일자 |
2018-01-26 |
| 5. 변경확인일자 |
2018-01-24 |
| 6. 기타 투자판단과 관련한 중요사항 |
1. 상기 변경확인 일자는 주식매매 계약 &cr; 체결일이며, 변경일자는 주식매매 결제일 &cr; 기준입니다. &cr;&cr;2. 변경후 최대주주인 LS전선(주)의 재무상태 &cr; (2016년말 연결재무제표 기준) &cr; *자산총액:2,720,791백만원 &cr; *부채총액:1,995,452백만원 &cr; *자본총액: 725,339백만원 &cr; *자 본 금: 93,752백만원 |
| ※관련공시 |
- |
| 자료: 전자공시시스템 - 2018.01.26 최대주주변경 |
2020년 12월 31일 기준 최대주주 및 특수관계인의 상세 주식보유 현황은 다음과 같습니다.&cr;
| [최대주주 및 특수관계인의 주식보유현황] |
(단위: 주, %) |
| (기준일 : 2020년 12월 31일) |
|
| 성 명 |
관 계 |
주식의&cr;종류 |
소유주식수 및 지분율 |
비고 |
| 2019년 기말 |
2020년 기말 |
| 주식수 |
지분율 |
주식수 |
지분율 |
| LS전선㈜ |
최대주주 |
보통주 |
1,929,884 |
46.39 |
1,937,101 |
46.56 |
- |
| 계 |
보통주 |
1,929,884 |
46.39 |
1,937,101 |
46.56 |
- |
| - |
- |
- |
- |
- |
- |
&cr;당사의 최대주주가 되는 LS전선은 국내 1위의 전선업체로 초고압전력선, 해저케이블 등 고부가가치 전력시장에서 두각을 보이는 한편, 해외종속법인 투자를 통해 지역 커버리지도 꾸준히 확대시키고 있습니다. 당사가 중저압전력시장을 중심으로 안정적인 수익구조를 유지하고 있으나, 중저압전력시장의 경쟁심화와 성장 정체를 감안할 때, 지배구조 재편이 생산기술 개선, 네트워크 확장, 원재료 조달 등의 측면에서 당사의 사업환경에 긍정적으로 작용할 수 있을 것으로 판단됩니다. 그러나 당사는 기존에 LS그룹 기업집단에 소속되어 있으면서 LS전선의 초고압전선 OEM 생산 및 기술 이전 뿐 아니라, LS-Gaon Cable Myanmar Co.,Ltd 합작설립 및 LS CABLE & SYSTEM U.S.A.,INC. 지분투자 등의 형태로 LS전선과 밀접한 사업 연계성을 보여왔기 때문에 사업적 시너지는 크지 않을 수 있습니다.
&cr;&cr;당사가 속해 있는 LS그룹은
2020년 4분기 기준 당사를 포함하여 국내 59개사, 해외 57개사 등 총 116개의 계열회사를 가지고 있으며,
상세내역은 아래와 같습니다.&cr;
| 회 사 명 |
주 요 사 업 |
비 고 |
| ㈜LS |
지주사업 |
상장 |
| LS전선㈜ |
절연선 및 케이블 제조업 |
비상장 |
| LS엠트론㈜ |
농업용 및 산업용 기계 제조업 |
비상장 |
| LS일렉트릭㈜ |
전기공급 및 전기제어장치 제조업 |
상장 |
| LS-Nikko동제련㈜ |
비철금속, 제련, 정련 및 합금 제조업 |
비상장 |
| LS아이앤디㈜ |
부동산 개발, 해외투자사업 |
비상장 |
| 가온전선㈜ |
절연선 및 케이블 제조업 |
상장 |
| ㈜디케이씨 |
피복절연선 및 케이블 제조업 |
비상장 |
| ㈜E1 |
연료 및 관련제품 도매업 |
상장 |
| ㈜예스코 |
가스제조 및 배관 공급업 |
비상장 |
| ㈜예스코홀딩스 |
지주사업 |
상장 |
| ㈜LS네트웍스 |
도매 및 상품 중개업 |
상장 |
| ㈜지앤피 |
동압연, 압출 연신제품 제조업 |
비상장 |
| ㈜세종전선 |
절연선 및 케이블 제조업 |
비상장 |
| ㈜지앤피우드 |
목재드럼 제조업 |
비상장 |
| LS빌드윈㈜ |
토목시설물 건설 및 전기 공사업 |
비상장 |
| LS전선아시아㈜ |
지주사업 |
상장 |
| JS전선㈜ |
전선,선박부품 제조 및 판매업 |
비상장 |
| LS이브이코리아㈜ |
전기차 부품 제조업 |
비상장 |
| LS알스코㈜ |
전기차 부품, 알미늄 제조업 및 경관재 사업 |
비상장 |
| (유)빌드윈문경태양광발전 |
태양광발전 전기 생산 및 판매업 |
비상장 |
| (유)빌드윈인동태양광발전 |
태양광발전 전기 생산 및 판매업 |
비상장 |
| (유)빌드윈충주지앤피태양광발전 |
태양광발전 전기 생산 및 판매업 |
비상장 |
| (유)빌드윈그린에너지태양광발전 |
태양광발전 전기 생산 및 판매업 |
비상장 |
| 지엘마린(유) |
선박 임대업 |
비상장 |
| ㈜대한가스기기 |
가스미터기 제조업 |
비상장 |
| 캐스코㈜ |
선철주물 주조업 |
비상장 |
| 캐스코㈜ |
선철주물 주조업 |
비상장 |
| LS글로벌인코퍼레이티드㈜ |
도매 및 상품 중개업 |
비상장 |
| ㈜이원컨테이너터미널 |
항구 및 기타 해상터미널 운송업 |
비상장 |
| ㈜이원물류 |
일반화물 운송업 |
비상장 |
| ㈜케이제이모터라드 |
이륜자동차 판매업 |
비상장 |
| ㈜베스트토요타 |
수입자동차 판매업 |
비상장 |
| ㈜바이클로 |
스포츠용품 소매업(자전거) |
비상장 |
| ㈜엠비케이코퍼레이션 |
스포츠용품 소매업(몽벨브랜드 사업) |
비상장 |
| ㈜지알엠 |
비철금속, 제련, 정련 및 합금제조업 |
비상장 |
| 신대성전기㈜ |
자동차 부품 제조 및 판매 |
비상장 |
| ㈜토리컴 |
비철금속, 제련, 정련 및 합금제조업 |
비상장 |
| ㈜한성 |
사업지원 서비스업 |
비상장 |
| 한성피씨건설㈜ |
종합 건설업 |
비상장 |
| ㈜한성플랜지 |
기타 제품 제조업 |
비상장 |
| LS메카피온㈜ |
산업용 전자기기 제조업 |
비상장 |
| 농가온㈜ |
농기계 판매업 |
비상장 |
| 팜모아㈜ |
농기계 수리 및 부품 판매업 |
비상장 |
| LS사우타㈜ |
전기장비 제조업 |
비상장 |
| LS메탈㈜ |
금속가공업 |
비상장 |
| 온산탱크터미널㈜ |
위험물 보관업 |
비상장 |
| ㈜선우 |
건설업 |
비상장 |
| ㈜스포츠모터사이클코리아 |
도소매업(스포츠모터사이클 및 관련용품) |
비상장 |
| ㈜예스코이에스 |
하수처리업 |
비상장 |
| ㈜흥업 |
대형종합소매업 |
비상장 |
| 씨에스마린㈜ |
해운업 |
비상장 |
| ㈜모보 |
절연선 및 케이블 제조업 |
비상장 |
| 이지전선㈜ |
피복, 절연선 및 케이블 제조 도소매업 |
비상장 |
| LS에이홀딩스㈜ |
자동차 부품 제조 및 판매 |
비상장 |
| LS오토모티브테크놀로지스㈜ |
자동차 부품 제조 및 판매 |
비상장 |
| ㈜넥스포쏠라 |
태양광 발전 설비의 관리 및 운영사업 |
비상장 |
| ㈜넥스포에너지 |
태양광 발전 설비의 관리 및 운영사업 |
비상장 |
| ㈜이원쏠라 |
에너지 컨설팅 |
비상장 |
| ㈜예스코컨설팅 |
경영 컨설팅업 |
비상장 |
| 합계 |
57개 |
|
자료:
당
사 분기보고서&cr;※ 2020년 1월 1일 ㈜지앤피 물적분할을 통해 세종전선㈜ 신규설립&cr;※ 2020년 3월 3일 가온전선이 이지전선에 신규출자&cr;
※
2020년 3월 24일 엘에스산전㈜에서 LS일렉트릭㈜로 사명을 변경&cr;
※
2020년 6월 19일 가온전선㈜가 ㈜디케이씨 주식 100% 인수&cr;
※
2020년 8월 31일 ㈜이원쏠라를 신규 설립&cr;
※
2020년 9월 15일 (유)빌드윈충주지앤피태양광발전을 신규 설립&cr;
※
2020년
10월 20일 (유)빌드윈그린에너지태양광발전 신규 설립&cr;
※
2020년 10월 27일 ㈜지앤피우드 신규 설립&cr;
※
2021년 1월 20일 LS엠트론㈜가 보유한 캐스코㈜ 지분 98.4%를 피티클로버㈜에게 전체 매각&cr;
※
2020년 12월 30일 ㈜예스코가 온산탱크터미널 보유지분(48%)를 매각하였으나 공정위 계열 &cr; 제외 통보를 받지 못하여 계열회사현황에 포함
|
&cr;
| 출자회사 |
피출자회사 |
목적사업 |
비고 |
| LS전선㈜ |
LS Cable India Pvt., Ltd. |
절연선 및 케이블 제조업 |
비상장 |
| LS Cable & System Japan Ltd. |
전선 판매업 |
비상장 |
| LS 홍치전람(호북)유한공사 |
전선 제조업 |
비상장 |
| LS Cable & System Trading India |
전선 판매업 |
비상장 |
| LS Cable America Inc. |
전선 판매업 |
비상장 |
| LS Cable & System UK Ltd. |
전선 판매업 |
비상장 |
| LS Cable & System Australia PTY Ltd. |
전선 판매업 |
비상장 |
| LS Cable & System France S.A.S. |
전선 판매업 |
비상장 |
| LS Cable & System U.S.A., INC. |
절연선 및 케이블 제조업 |
비상장 |
| LS EV Poland sp z o.o. |
전기차 부품 제조업 |
비상장 |
| LS Cable & System Poland sp z o.o. |
광섬유 케이블 제조업 |
비상장 |
| PT.LSAG Cable Solutions |
전선 판매업 |
비상장 |
| PT.LSAG Cable Indonesia |
절연선 및 케이블 제조업 |
비상장 |
| LS Cable Systems America Inc. |
전선 판매업 |
비상장 |
| LS MAN Cable S.A.E. |
절연선 및 케이블 제조업 |
비상장 |
| LS전선아시아㈜ |
LS-VINA Cable & System Joint Stock Co. |
절연선 및 케이블 제조업 |
비상장 |
| LS Cable & System Vietnam Co., Ltd. |
절연선 및 케이블 제조업 |
비상장 |
| LS-Gaon Cable Myanmar Co., Ltd. |
절연선 및 케이블 제조업 |
비상장 |
| LS Cable America Inc. |
LS Cable Enterprise Canada Ltd. |
전선 판매업 |
비상장 |
| LS-Gaon Cable Myanmar Co., Ltd. |
LS-Gaon Cable Myanmar Trading Co., Ltd. |
전선 판매업 |
비상장 |
| JS전선㈜ |
JS전람(장쑤) 유한공사 |
전선 제조업 |
비상장 |
| LS이브이코리아㈜ |
락성전람(무석) 유한공사 |
전선제조업 및 전기차 부품 제조업 |
비상장 |
| LS아이앤디㈜ |
Cyprus Investments, Inc. |
지주사업 |
비상장 |
| Cyprus Investments, Inc. |
Superior Essex Inc. |
절연선 및 케이블 제조업 |
비상장 |
| LS일렉트릭㈜ |
락성전기 대련 유한공사 |
전기장치 제조업 |
비상장 |
| 락성전기 무석 유한공사 |
전기공급 및 제어장치 제조업 |
비상장 |
| LS ELECTRIC Vietnam Co., Ltd. |
전기장치 제조업 |
비상장 |
| LS ELECTRIC Middle East FZE |
전력/자동화기기 수출입 및 직판영업 |
비상장 |
| LS INDUSTRIAL SYSTEMS (MIDDLE EAST) FZE |
전력/자동화기기 수출입 및 직판영업 |
비상장 |
| LS ELECTRIC INDUSTRY TRADE Co., Ltd. |
산업운영제어장비의 설계 및 설치 |
비상장 |
| LS ELECTRIC Europe B.V. |
자동화기기 판매업 |
비상장 |
| LS ELECTRIC Japan Co., Ltd. |
태양광, 전력 및 자동화기기 판매업 |
비상장 |
| LS ELECTRIC America Inc. |
전력 및 자동화제품 판매 등 |
비상장 |
| 락성전기투자(중국) 유한공사 |
전력 및 자동화제품 판매 등 |
비상장 |
| LS ELECTRIC America Inc. |
LS Energy Solutions LLC. |
전력, 자동화기기 등의 판매업 |
비상장 |
| LS메카피온㈜ |
LS메카피온 자동화 과학기술 (무석) 유한공사 |
산업용 전자기기 제조업 |
비상장 |
| LS메탈㈜ |
LS Metal VINA LLC. |
동압연,압출 및 연신제품 제조업 |
비상장 |
| LS엠트론㈜ |
LS Machinery(Wuxi) Ltd. |
사출 성형기 제조업 |
비상장 |
| LS Electronic Devices(Qingdao) Co., Ltd. |
커넥터 등 생산 및 판매업 |
비상장 |
| LS Machinery (Qingdao) Co., Ltd. |
농기계 제조 및 판매업 |
비상장 |
| LS Mtron North America, Inc. |
지주사업 |
비상장 |
| LS Mtron Industria de Maquinas Agricolas Ltda. |
트랙터 제조 및 사출기 판매업 |
비상장 |
| LS Electronic-Devices VIETNAM Co., Ltd. |
전자부품 제조업 |
비상장 |
| PT. LS Mtron Machinery Indonesia |
사출 성형기 판매업 |
비상장 |
| LS Mtron North America, Inc. |
LS Tractor USA, LLC |
트랙터 판매업 |
비상장 |
| LS Machinery (Qingdao) Co., Ltd. |
안칭시한성농기소수유한공사 |
트랙터 판매업 |
비상장 |
| 형주시한성농기소수유한공사 |
트랙터 판매업 |
비상장 |
| 판진락성농업장비소수유한공사 |
트랙터 판매업 |
비상장 |
| LS오토모티브테크놀로지스㈜ |
LS Automotive Qingdao Corp. |
자동차 부품 제조 및 판매업 |
비상장 |
| LS Automotive Technologies Wuxi Corp. |
자동차 부품 제조 및 판매업 |
비상장 |
| LS AUTOMOTIVE INDIA PRIVATE LIMITED |
자동차 부품 제조 및 판매업 |
비상장 |
| LS Automotive Japan Corp. |
자동차 부품 판매업 |
비상장 |
| LS AUTOMOTIVE MEXICO, S.A de C.V. |
자동차 부품 제조 및 판매업 |
비상장 |
| LSA NA LLC |
자동차 부품 판매업 |
비상장 |
| 신대성전기㈜ |
LS Automotive Wuxi Corp. |
자동차 부품 제조 및 판매업 |
비상장 |
| ㈜예스코홀딩스 |
Yesco Energy, LLC |
해외자원투자 및 개발업 |
비상장 |
| LS-Nikko동제련㈜ |
PRM |
귀금속 슬라임 위탁가공 |
비상장 |
| ㈜E1 |
M1-Energy LLC |
국내외 무역업 |
비상장 |
| E1 America LLC |
해외자원투자 및 개발업 |
비상장 |
| 가온전선㈜ |
LS Cable & System U.S.A.,INC. |
절연선 및 케이블 제조업 |
비상장 |
| LS-Gaon Cable Myanmar Co.,Ltd |
절연선 및 케이블 제조업 |
비상장 |
| 합계 |
57개 |
|
자료:
당사 분기보고서&cr;※ 2020년 1월 9일 LS전선㈜가 LS MAN Cable S.A.E.에 신규 출자&cr;
※
2020년 3월 9일 락성산전 무석 유한공사에서 락성전기 무석 유한공사로 사명 변경&cr;
※
2020년 3월 17일 LSIS USA Inc.에서 LS ELECTRIC America Inc.로 사명 변경&cr;※ 2020년 3월 19일 락성산전 대련 유한공사에서 락성전기 대련 유한공사로 사명 변경&cr;
※ 2020년 4월 16일 LS-VINA INDUSTRIAL SYSTEMS CO., LTD에서 LS ELECTRIC Vietnam Co., Ltd.로 사명 변경&cr;
※
2020년 4월 28일 LS산전 JAPAN에서 LS ELECTRIC Japan Co., Ltd.로 사명 변경&cr;
※
2020년 5월 8일 LS Cable & System China Ltd. 청산&cr;※ 2020년 5월 25일 LS I.S. Europe B.V.에서 LS ELECTRIC Europe B.V.로 사명 변경&cr;
※
2020년 6월 23일 LS ELECTRIC INDUSTRY TRADE Co., Ltd. 신규 설립&cr;※ 2020년 9월 17일 LS Industrial Systems(Middle East) FZE에서 LS ELECTRIC Middle East FZE로 사명 변경&cr;※ 2020년 10월 16일 LS전선㈜가 PT.LSAG Cable Indonesia 신규 출자&cr;※ 2020년 11월 20일 LS전선㈜가 LS Cable & System Poland sp z o.o. 지분 일부를 매각 (100.00%→50.00%)&cr;※ 2020년 12월 2일 판진락성농업장비소수유한공사 청산&cr;※ 2020년 12월 10일LS전선㈜가 PT.LSAG Cable Solutions 지분 일부를 매입 (50.00%→75.00%)
|
&cr;또한 당사가 속한 기업집단에 소속된 회사간 출자현황은 다음과 같습니다.&cr;
| 출자회사 |
피출자회사 |
소유지분율 |
| ㈜LS&cr;(법인등록번호 : 110111-0003965) |
LS전선㈜ |
89.30% |
| 엘에스일렉트릭㈜ |
46.00% |
| LS-Nikko동제련㈜ |
50.10% |
| LS엠트론㈜ |
100.00% |
| LS글로벌인코퍼레이티드㈜ |
100.00% |
| 엘에스아이앤디㈜ |
92.20% |
| LS전선㈜ |
제이에스전선㈜ |
69.90% |
| ㈜지앤피 |
100.00% |
| LS빌드윈㈜ |
100.00% |
| 엘에스전선 아시아㈜ |
54.60% |
| LS Cable India Pvt., Ltd. |
100.00% |
| LS Cable & System Japan Ltd. |
100.00% |
| LS 홍치전람(호북)유한공사 |
92.70% |
| LS Cable & System Trading India |
100.00% |
| LS Cable & System UK Ltd. |
100.00% |
| LS Cable America Inc. |
100.00% |
| LS CABLE & SYSTEM Australia PTY Ltd. |
100.00% |
| LS Cable & System France S.A.S. |
100.00% |
| LS CABLE & SYSTEM U.S.A.,INC. |
82.00% |
| 엘에스이브이코리아㈜ |
53.00% |
| LS EV Poland sp z o.o. |
100.00% |
| LS Cable & System Poland sp z o.o. |
100.00% |
| 가온전선㈜ |
46.60% |
| 엘에스알스코㈜ |
57.70% |
| PT.LSAG Cable Solutions |
50.00% |
| 지엘마린(유) |
100.00% |
| LS Cable Systems America Inc. |
100.00% |
| LS MAN Cable S.A.E. |
49.00% |
| LS Cable America Inc. |
LS Cable Enterprise Canada Ltd. |
100.00% |
| ㈜지앤피 |
㈜세종전선 |
100.00% |
| 엘에스이브이코리아㈜ |
락성전람(무석)유한공사 |
100.00% |
| 엘에스전선 아시아㈜ |
LS-VINA Cable & System Joint Stock Co. |
84.80% |
| LS Cable & System Vietnam Co., Ltd. |
100.00% |
| LS-Gaon Cable Myanmar Co., Ltd. |
50.00% |
| LS-Gaon Cable Myanmar Co., Ltd. |
LS-Gaon Cable Myanmar Trading Co., Ltd. |
100.00% |
| 제이에스전선㈜ |
JS전람(장쑤)유한공사 |
100.00% |
| LS빌드윈㈜ |
(유)빌드윈문경태양광발전 |
100.00% |
| (유)빌드윈인동태양광발전 |
100.00% |
| (유)빌드윈충주지앤피태양광발전 |
100.00% |
| 엘에스아이앤디㈜ |
Cyprus Investments, Inc. |
100.00% |
| Cyprus Investments, Inc. |
Superior Essex Inc. |
100.00% |
| LS엠트론㈜ |
캐스코㈜ |
98.40% |
| 신대성전기㈜ |
100.00% |
| 농가온㈜ |
100.00% |
| 팜모아㈜ |
100.00% |
| 엘에스에이홀딩스㈜ |
40.00% |
| LS Machinery(Wuxi) Ltd. |
100.00% |
| LS Electronic Devices(Qingdao) Co., Ltd. |
100.00% |
| LS Machinery (Qingdao) Co., Ltd. |
100.00% |
| LS Mtron North America, Inc. |
100.00% |
| LS Mtron Industria de Maquinas Agricolas Ltda. |
100.00% |
| LS Electronic-Devices VIETNAM Co., Ltd. |
100.00% |
| PT. LS Mtron Machinery Indonesia |
100.00% |
| 엘에스에이홀딩스㈜ |
엘에스오토모티브테크놀로지스㈜ |
100.00% |
| LS Mtron North America, Inc. |
LS Tractor USA, LLC |
100.00% |
| LS Machinery (Qingdao) Co., Ltd. |
안칭시한성농기소수유한공사 |
100.00% |
| 형주시한성농기소수유한공사 |
100.00% |
| 판진락성농업장비소수유한공사 |
100.00% |
| 엘에스오토모티브테크놀로지스㈜ |
LS Automotive Qingdao Corp. |
100.00% |
| LS Automotive Technologies Wuxi Corp. |
100.00% |
| LS AUTOMOTIVE INDIA PRIVATE LIMITED |
99.90% |
| LS Automotive Japan Corp. |
100.00% |
| LS AUTOMOTIVE MEXICO, S.A de C.V. |
99.90% |
| LSA NA LLC |
100.00% |
| 신대성전기㈜ |
LS Automotive Wuxi Corp. |
100.00% |
| 엘에스일렉트릭㈜ |
LS메카피온㈜ |
85.60% |
| LS사우타㈜ |
90.00% |
| LS메탈㈜ |
100.00% |
| 락성전기 무석 유한공사 |
100.00% |
| 락성전기 대련 유한공사 |
100.00% |
| LS ELECTRIC Vietnam Co., Ltd. |
100.00% |
| LS Industrial Systems(Middle East) FZE |
100.00% |
| LS ELECTRIC INDUSTRY TRADE Co., Ltd. |
100.00% |
| LS ELECTRIC Europe B.V. |
100.00% |
| LS ELECTRIC Japan Co., Ltd. |
99.99% |
| LS ELECTRIC America Inc. |
100.00% |
| 락성전기투자(중국) 유한공사 |
100.00% |
| LS ELECTRIC America Inc. |
LS Energy Solutions LLC. |
100.00% |
| LS메카피온㈜ |
엘에스메카피온 자동화 과학기술 (무석) 유한공사 |
100.00% |
| LS메탈㈜ |
LS Metal VINA LLC. |
100.00% |
| LS-Nikko동제련㈜ |
㈜토리컴 |
100.00% |
| ㈜지알엠 |
100.00% |
| PRM |
66.00% |
| ㈜선우 |
100.00% |
| 씨에스마린㈜ |
100.00% |
| ㈜예스코홀딩스&cr;(법인등록번호 : 110111-0290778) |
㈜예스코 |
100.00% |
| ㈜한성 |
65.00% |
| Yesco Energy, LLC |
100.00% |
| ㈜예스코컨설팅 |
100.00% |
| ㈜예스코 |
㈜대한가스기기 |
100.00% |
| ㈜예스코이에스 |
86.20% |
| 온산탱크터미널㈜ |
48.00% |
| ㈜한성 |
한성피씨건설㈜ |
100.00% |
| ㈜한성플랜지 |
100.00% |
| E1&cr;(법인등록번호 : 110111-0381387) |
㈜LS네트웍스 |
81.80% |
| ㈜이원컨테이너터미널 |
100.00% |
| ㈜이원물류 |
100.00% |
| ㈜예스코이에스 |
11.70% |
| E1 America LLC |
100.00% |
| M1-Energy LLC |
60.00% |
| ㈜넥스포쏠라 |
80.00% |
| ㈜넥스포에너지 |
80.00% |
| ㈜이원쏠라 |
100.00% |
| ㈜LS네트웍스 |
㈜케이제이모터라드 |
100.00% |
| ㈜흥업 |
100.00% |
| ㈜베스트토요타 |
100.00% |
| ㈜바이클로 |
100.00% |
| ㈜엠비케이코퍼레이션 |
100.00% |
| ㈜케이제이모터라드 |
㈜스포츠모터사이클코리아 |
100.00% |
| 가온전선㈜ |
㈜모보 |
100.00% |
| 이지전선㈜ |
100.00% |
| ㈜디케이씨 |
100.00% |
| LS CABLE & SYSTEM U.S.A.,INC. |
18.00% |
| LS-Gaon Cable Myanmar Co.,Ltd |
50.00% |
|
자료: 전자공시시스템 - 2021.01.26 LS전선-[발행실적확정]증권신고서(채무증권)
|
LS그룹은 지배구조 개선에 이어 2019년 4월 주요 계열사의 사외이사로 구성된 내부거래위원회를 신설해 활동 내용을 정기적으로 외부에 공개하고 있습니다.
위원회는 앞으로 그룹 내 주요 계열사 간 이뤄지는 대규모 내부거래, 이사의 자기거래, 이사의 겸직 사항 등에 대해 사전 검토와 심의를 거쳐 이사회에 안건을 상정하는 역할을 맡아 경영 투명성을 강화하기로 하였습니다. 2021년 말 시행 예정인 개정 공정거래법에서 규제하는 계열사 간 내부거래에도 대응하기 위해 대책을 마련하고 있으니 참고하시기 바랍니다.&cr;
&cr;
또한 변경된 최대주주인 LS전선과 관련된 소송사건은 2020년 12월말 기준 총 18건(국내 소송 12건, 해외 소송 6건)이며, 이 중 당사가 피고로 계류 중인 소송 사건은 11건으로 총 소송 가액은 약 211백만원입니다.
증권신고서 제출 전일 현재 해당 소송사건의 최종결과는 예측할 수 없으나,
향후 소송 결과에 따라 LS그룹에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.&cr;
| [LS전선이 피고로 계류 중인 소송 사건 내역] |
(외화: 백만, 원화: 백만원) |
|
원고 |
피고 |
소송가액 |
사건내역 |
관할법원 |
진행상황 |
| 국내소송 |
검찰 |
LS전선 외 8 |
- |
독점규제 및 공정거래에 관한 법률 위반 관련 형사소송 |
서울중앙지방법원 |
1심 진행 중 |
| 한국수력원자력 |
LS전선 |
165.25 |
한국수력원자력 발주 원전케이블 담합에 따른&cr;손해배상 청구소송 |
서울중앙지방법원 |
소송 종결 |
| 한국수력원자력 |
LS전선 |
40.71 |
한국수력원자력 발주 원전케이블 담합에 따른&cr;손해배상 청구소송 |
서울고등법원 |
소송 종결 |
| 삼성중공업 |
LS전선 외 3 |
2.01 |
선박케이블 담합으로 인한 손해배상청구 |
서울중앙지방법원 |
1심 진행 중 |
| 박상희 외 2 |
LS전선 |
0.7 |
업무상 재해 관련 손해배상청구 소송 |
대구지법 김천지원 |
1심 진행 중 |
| 기아자동차 |
LS전선 외 2 |
2.01 |
기아자동차 선로 고장 손해배상청구 소송 |
서울중앙지방법원 |
1심 진행 중 |
| 해외소송 |
보스칼리스 |
LS전선 |
EUR 38 |
반독점법 위반행위 확인 청구 |
싱가폴국제중재원 |
진행 중 |
| 인포 클래스 파나마 에스에이 |
LS전선 |
USD 0.76 |
커미션 지급청구 |
대한상사중재원 |
진행 중 |
| 아이씨 인터내셔널 그룹 엘엘씨 |
LS전선 |
USD 0.57 |
커미션 지급청구 |
대한상사중재원 |
진행 중 |
| 아이씨 인터내셔널 차이나 리미티드 |
LS전선 |
USD 0.57 |
커미션 지급청구 |
대한상사중재원 |
진행 중 |
| CCC |
LS전선 |
KD 26.03 |
합의서 위반 손해배상청구 |
ICC Swiss |
진행 중 |
| 자료: 전자공시시스템 - 2021.01.26 LS전선-[발행실적확정]증권신고서(채무증권) |
| [LS전선이 원고로 계류 중인 소송 사건 내역] |
(외화: 백만, 원화: 백만원)
|
| 구분 |
원고 |
피고 |
소송가액 |
사건내역 |
관할법원 |
진행상황 |
| 국내소송 |
LS전선 등 |
CA오토 등 |
49 |
PFC절단기 특허침해금지청구 |
특허법원 |
2심 진행중 |
| LS전선 외 3 |
공정거래위원회 |
37.72 |
계열회사의 부당한 지원행위에 대한 시정명령 및 과징금 납부명령 취소 행정소송 |
서울고등법원 |
2심 진행중 |
| LS전선 |
장정훈 |
1 |
임차보증금 채권부존재확인 청구 |
|
1심 종결 |
| LS전선 |
태연씨앤엘 |
10.28 |
물품대금 미수금 청구 |
수원지방법원 |
1심 진행 중 |
| LS전선 |
태연씨앤엘 |
11.47 |
물품대금 미수금 청구 |
수원지방법원 |
1심 진행 중 |
| LS전선 |
대한전선 |
3 |
부스덕트 특허침해금지청구 (추가 소송) |
서울중앙지방법원 |
1심 진행 중 |
| 해외소송 |
LS전선 |
보스칼리스 |
USD 27 |
싱가폴 해저프로젝트 추가공사 비용청구 |
싱가폴국제중재원 |
진행 중 |
|
자료: 전자공시시스템 - 2021.01.26 LS전선-[발행실적확정]증권신고서(채무증권)
|
&cr;이처럼 당사가 속해 있는 LS그룹 주요 관계사의 경영환경 및 이미지가 악화 될 경우 당사에도
직·간접
적인 영
향을 미
칠 수 있으므로 투자자께서는 LS그룹과 연관된 당사의 위험에 대해서 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다. 한편 공정거래위원회는 대규모 기업집단에 대한 정책을 통해 일부 활동을 규제하고 있는바, 주된 내용은 아래와 같습니다.&cr;
| 구분 |
내용 |
| 채무보증제한제도&cr;(공정거래법 10조의 2) |
채무보증제한기업집단의 소속회사(금융보험사 제외)가 국내금융기관으로부터 여신과 관련하여 국내계열회사에 대하여 채무를 보증하는 행위를 금지 |
| 상호출자금지제도&cr;(공정거래법 9조) |
상호출자제한기업집단 소속 계열회사 상호간에 주식을 취득 또는 소유하는 것을 금지 |
| 금융보험사 의결권제한제도&cr;(공정거래법 11조) |
상호출자제한기업집단(자산 10조원 이상) 소속 금융보험회사의 국내계열회사주식에 대하여 의결권 행사를 제한(다만, 금융업 또는 보험업을 영위하기 위한 경우 및 보험업법에 의한 승인을 얻은 경우에는 자유롭게 의결권 행사가 가능하며, 상장 계열회사의 임원임면, 정관변경, 합병, 영업양도에 대한 결의 시에는 다른 특수관계인 지분과 합하여 15%까지 의결권 행사가 가능) |
| 기업집단현황 공시제도&cr;(공정거래법 제11조의 4) |
공시대상기업집단 소속회사는 기업집단의 일반현황, 임원, 이사회현황, 주식소유현황, 특수관계인과의 거래현황 등을 공시 &cr;- 일반현황 : 회사개요, 재무현황, 손익현황, 해외계열사 현황, 계열회사 변동내역 등&cr;- 임원, 이사회 현황 : 임원명·직위·선임일·겸직사항 등 임원현황, 이사회·위원회 설치·운영현황 등&cr;- 주식소유현황 : 특수관계인 주식소유현황, 최대주주 주식소유 상세내역, 계열회사간 주식소유현황등&cr;- 특수관계인과의 거래현황 : 특수관계인과 자금차입·대여현황, 유가증권 매입·매도현황, 상품용역거래현황·세부내역, 자산 매입·매도현황, 채권·채무잔액현황, 채무보증·담보제공현황 |
| 비상장회사 등의 중요사항&cr;수시공시제도&cr;(공정거래법 11조의 3) |
공시대상기업집단 소속 비상장회사는 수시로 자기회사의 소유지배구조, 재무구조 및 경영활동과 관련한 중요한 사항을 공시해야 함 &cr;- 소유지배구조 : 최대주주의 주식보유 변동현황, 임원의 변동현황, 계열회사 주식보유 변동현황&cr;- 재무구조 : 고정자산 및 다른 법인 주식의 취득·처분, 증여, 담보제공 또는 채무보증, 채무면제 또는 채무인수, 증자 또는 감자, 전환사채·신주인수권부사채 발행 등&cr;- 경영활동 : 영업양도·양수, 임대,합병, 주식교환 또는 이전, 해산, 회생절차 개시·종결 또는 폐지, 관리절차의 개시·중단 또는 해제 등 |
| 대규모 내부거래에 대한&cr;이사회 의결 및 공시제도&cr;(공정거래법 11조의 2) |
내부거래공시대상회사가 대규모내부거래를 하고자 하는 때에는 이에 대하여 이사회 의결을 거쳐야 하며, 이사회 의결 후 1일 이내(비상장법인은 7일 이내)에 의결내용을 공시&cr;- 내부거래공시대상 회사 : 자산총액이 5조원 이상인 상호출자제한기업집단에 속하는 상장법인과 비상장법인&cr;- 공시대상 대규모내부거래 : 상호출자제한기업집단에 속하는 회사가 특수관계인을 상대방으로 하거나 특수관계인을 위하여 거래한 금액(상품·용역거래의 경우 분기에 이루어질 거래금액의 합)이 그 회사의 자본금 또는 자본총계 중 큰 금액의 100분의 5 이상이거나 50억원 이상인 내부거래 |
| 불공정거래행위 및&cr;특수관계인에 대한&cr;부당한 이익제공의 금지&cr;(공정거래법 제5장) |
불공정거래행위(자유로운 시장경쟁을 저해할 수 있는 공정하지 않거나 정당하지 못한 방법 등을 사용하여 거래하는 행위)의 금지는 주어진 시장 구조하에서 개별 기업의 행위가 경쟁 질서를 해치는 경우 이를 시정하기 위한 거래행태 개선을 위한 조치에 해당 |
&cr;대규모 기업집단에 대한 규제에 따라 계열사간 채무보증 및 상호출자가 제한되며, 대규모 내부거래에 대해서는 이사회 의결이 요구되는 등 기업활동에 일부 제한이 있을 수 있으니 투자자께서는 투자에 앞서 이 점을 고려하시기 바랍니다.
|
바.
특수관계자 거래 위험
&cr;
당사는 전력케이블 및 통신케이블을 주로 생산하고 있으며, 주요 원재료는 전기동입니다.
전기동이 전체 제조원가의 약 60% 정도를 차지하고 있어, 전기동 가격 및 수급이 제품 생산과 수익성에 영향을 매우 크게 미치고 있습니다.
당사는 특수관계자인 엘에스글로
벌인코퍼레이티드(주)
로부터 전기동을 지속적으로 공급 받고 있습니다.
또한 LS전선 등 계열 전선업체 등에 대해 소재, 전력선 매출도 발생하고 있습니다.
특수관계자와의 거래로 인하여 조달의 안정성은 확보하였으나, 전기동 매입금액의
약 76% 수준
을 엘에스
글로벌인코퍼레이티드(주)로부터 공급받음에 따라 매입처가 편중되어 있습니다.
매입처가 편중되어 있기에 특수관계자로부터의 원자재 매입에 차질을 겪게 된다면 당사의 전선부문 제품 생산 또한 차질을 겪을 수 있습니다. 일반적으로 특수관계자와의 매출 및 매입 거래의 비중이 높을 경우, 계열 위험 발생 시 회사의 영업 환경 및 수익성에 부정적인 영향이 미칠 가능성
이 높습니다.
따라서 투자자 여러분께서는 당사의 특수관계자 거래 위험에 유의
하시기 바랍니다.
|
&cr;당사는 전력케이블 및 통신케이블을 주로 생산하고 있으며, 주요 원재료는 전기동입니다. 전기동이 전체 제조원가의 약 60% 정도를 차지하고 있어, 전기동 가격 및 수급이 제품 생산과 수익성에 영향을 매우 크게 미치고 있습니다. 당사는 특수관계자인 엘에스글로벌인코퍼레이티드(주)로부터 전기동을 공급받고 있으며, 해외의 경우 칠레 CODELCO 社 등을 통해 수입하고 있습니다.&cr;
당사의 3년간 주요 매입처의 전기동 매입 금액은 다음과 같습니다.
| 구 분 |
2020년 3분기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
|
엘에스글로벌
인코퍼레이티드
|
금액 |
246,554 |
301,493 |
319,280 |
311,449 |
| 비중(금액) |
76% |
63% |
76% |
74% |
| 기타 |
금액 |
76,944 |
173,812 |
100,893 |
110,678 |
| 합계 |
금액 |
323,498 |
475,305 |
420,173 |
422,127 |
| 자료: 당사 분기보고서 및 사업보고서, K-IFRS 연결기준 |
&cr;당사는 수직계열화를 통해 원재료를 공급받아 제품을 생산하고 있으므로, 안정적인 생산이 가능하나 전기동 매입금액의
약 76% 수준
을 엘에스글로벌인코퍼레이티드(주)로부터 공급받음에 따라 매입처가 편중되어 있습니다.
엘에스글로벌인코퍼레이티드(주)의 전기동 공급이 원활하지 못할 시 당사의 제품생산 또한 차질을 겪을 가능성이 있습니다. 투자자께서는 주요 원재료 매입 의존도가 높음에 따라 엘에스글로벌인코퍼레이티드(주)로부터의 원재료 공급에 따라 당사의 수익성 및 재무안전성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.&cr;
| [주요 원재료 등의 현황] |
|
| (기준일 : 2020.09.30) |
(단위: 백만원, %) |
| 사업부문 |
매입유형 |
품 목 |
구체적용도 |
매입액&cr;(비율) |
비 고 |
| &cr;전력사업부 |
상 품 |
전력케이블 |
전력선 매출 |
167,087 |
(주)천일씨아이엘 등 |
| 30.15% |
| 원재료 |
전기동 |
기초 선재 |
323,498 |
엘에스글로벌인&cr;코퍼레이티드 등 |
| 58.38% |
| 부재료 |
PVC, PE 등 |
절연 재료 |
16,942 |
㈜엘지화학 등 |
| 3.06% |
| 보조재료 |
목드럼 외 |
포장 재료 |
3,754 |
(주)한성플랜지 등 |
| 0.68% |
| 통신사업부 |
상 품 |
통신케이블 |
통신선 매출 |
24,486 |
동일전선(주) 등 |
| 4.42% |
| 원재료 |
SCR, PREFORM |
기초 선재 |
3,473 |
엘에스전선(주) 등 |
| 0.63% |
| 부재료 |
PVC, PE 등 |
절연 재료 |
11,918 |
한화케미칼(주) 등 |
| 2.15% |
| 보조재료 |
목드럼 외 |
포장 재료 |
2,937 |
(주)한성플랜지 등 |
| 0.53% |
| 자료: 당사 분기보고서, K-IFRS 연결기준 |
&cr;추가로 당사는
2020년 3분기말
연결 기준 당사와 거래 내역이 있거나 채권, 채무 잔액이 있는 특수관계자는 다음과 같습니다.&cr;
| [연결기업의 특수관계자 현황] |
|
| (기준일 : 2020.09.30) |
|
| 구 분 |
당분기말 |
전기말 |
| 최상위지배기업 |
㈜LS |
㈜LS |
| 지배기업 |
LS전선㈜ |
LS전선㈜ |
| 관계기업 |
LS-Gaon Cable Myanmar |
LS-Gaon Cable Myanmar |
| 최상위지배기업의 종속기업 |
LS일렉트릭㈜(*1), LS엠트론㈜, 엘에스아이앤디㈜,&cr;LS글로벌인코퍼레이티드㈜ 등 |
LS일렉트릭㈜(*1), LS엠트론㈜, 엘에스아이앤디㈜,&cr;LS글로벌인코퍼레이티드㈜ 등 |
| 지배기업의 종속기업 |
제이에스전선㈜, ㈜지앤피, 엘에스알스코㈜&cr;LS-Gaon Cable Myanmar Trading 등 |
제이에스전선㈜, ㈜지앤피, 엘에스알스코㈜&cr;LS-Gaon Cable Myanmar Trading 등 |
| 대규모기업집단 소속회사(*2) |
㈜E1 등 엘에스기업집단 계열회사 |
㈜E1 등 엘에스기업집단 계열회사 |
| 자료: 당사 분기보고서&cr;주1) 당분기 중 LS산전㈜는 LS일렉트릭㈜로 사명을 변경하였습니다.&cr;주2) 동 회사 등은 기업회계기준서 제1024호 문단 9에서 정의하는 특수관계자에는 해당하지 않으나, 공정거래위원회가 지정한 대규모기업집단계열회사는 기업회계기준서 제1024호 문단10에서 규정하는 실질관계에 따른 특수관계자라는 증권선물위원회의 의결사항에 따라 특수관계자로 분류되는 회사 등입니다. |
&cr;당사의 특수관계자와의 거래의 경우, 주요 원재료(전기동)를 계열사인 LS글로벌인코퍼레이티드로부터 매입하는 과정에서 크게 발생하고 있으며, LS전선 등 계열 전선업체 등에 대해 소재, 전력선 매출도 발생하고 있습니다.
2020년 3분기 기준 특수관계자에 대한 매출은 812억원으로 전체 연결 매출액 6,534억원 대비 12.4% 수준입니다.
이 중 LS전선(주)와의 거래는 중저압 및 초고압 케이블에 대한 OEM 생산 판매에 따른 매출이며, (주)지씨아이와의 거래는 전선생산용 SCR 판매, LS산전(주)와는 LS산전에서 수주공사 시 사용할 케이블 판매에 대한 매출입니다.&cr;
| [특수관계자 매출·매입 등 거래내역] |
|
| (기준일 : 2020.09.30) |
(단위: 백만원) |
| 구 분 |
회사명 |
매출 |
매입 |
유형자산 취득 |
기타수익 |
기타비용 |
| 최상위지배기업 |
㈜LS |
- |
- |
- |
- |
301 |
| 지배기업 |
LS전선㈜ |
77,603 |
3,553 |
- |
- |
515 |
| 최상위지배기업의&cr;종속기업 |
LS일렉트릭㈜ |
318 |
- |
- |
- |
- |
| LS엠트론㈜ |
- |
- |
- |
9 |
- |
| LS글로벌인코퍼레이티드㈜ |
- |
246,554 |
50 |
- |
754 |
| 엘에스아이앤디㈜ |
- |
- |
- |
- |
1,232 |
| 지배기업의&cr;종속기업 |
㈜지앤피 |
845 |
1,866 |
- |
- |
10 |
| 제이에스전선㈜ |
- |
- |
4 |
- |
6 |
| 엘에스알스코㈜ |
- |
892 |
- |
- |
- |
| LS-Gaon Cable Myanmar&cr;Trading |
2,461 |
- |
- |
- |
- |
| 대규모기업집단&cr;소속회사 |
㈜한성플랜지 |
- |
3,522 |
- |
5 |
24 |
| ㈜한성 |
- |
3 |
- |
- |
- |
| ㈜흥업 |
- |
1 |
- |
- |
- |
| 합 계 |
81,227 |
256,390 |
53 |
14 |
2,843 |
| 자료: 당사 분기보고서, K-IFRS 연결기준 |
| [특수관계자 채권·채무 내역] |
|
| (기준일 : 2020.09.30) |
(단위: 백만원) |
| 구 분 |
회사명 |
채권 |
채무 |
| 매출채권 |
미수금 |
보증금 |
매입채무 |
미지급금 |
리스부채 |
| 최상위지배기업 |
㈜LS |
- |
- |
2,860 |
- |
69 |
| 지배기업 |
LS전선㈜ |
22,052 |
22 |
- |
251 |
55 |
| 최상위지배기업의 종속기업 |
LS일렉트릭㈜ |
89 |
- |
- |
- |
- |
| LS글로벌인코퍼레이티드㈜ |
- |
- |
- |
103,397 |
316 |
| 엘에스아이앤디㈜ |
- |
- |
809 |
- |
- |
| 지배기업의 &cr;종속기업 |
㈜지앤피 |
42 |
- |
- |
1,142 |
4 |
| 제이에스전선㈜ |
- |
- |
- |
3,194 |
1 |
| LS-Gaon Cable Myanmar&cr;Trading |
1,017 |
- |
- |
- |
- |
| 대규모기업집단 &cr;소속회사 |
㈜한성플랜지 |
- |
- |
- |
2,566 |
51 |
| 합 계 |
23,201 |
22 |
3,669 |
110,551 |
494,615 |
| 자료: 당사 분기보고서, K-IFRS 연결기준 |
일반적으로 특수관계자와의 매출 및 매입 거래의 비중이 높을 경우, 계열 위험 발생 시 회사의 영업 환경 및 수익성에 부정적인 영향이 미칠 가능성이 높습니다. 따라서 투자자 여러분께서는 당사의 특수관계자 거래 위험에 유의하시기 바랍니다.&cr;
|
사. 소송 관련 위험
&cr;
증권신고서 제출 전일 기준
당사와 관련된 중요한 소송사건은
총 2건이며, 이 중 당사가 피고로 계류 중인 소송 사건은 1건
입니다.
증권신고서 제출 전일
현재 해당 소송사건의 최종결과는 예측할 수 없으나,
향후 소송 결과에 따라 당사에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
증권신고서 제출 전일 기준 당사와 관련된 중요한 소송사건은
총 2건이며, 이 중 당사가 피고로 계류 중인 소송 사건은 1건입니다.
증권신고서 제출 전일
현재 해당 소송사건의 최종결과는 예측할 수 없습니다. 당사의 중요한 소송사건은 다음과 같습니다.
| (1) 손해배상청구 (서울중앙지법 2017가합 560515) |
|
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
2017.09.04 |
| 소송당사자 |
원고 : 케이티, 피고 : 가온전선外 7社 |
| 소송가액 |
130억원 |
| 소송의 내용 |
케이티가 가온전선(주) 등 7개 전선제조업체를 대상으로 UTP케이블 입찰관련&cr;부당공동행위에 따른 손해배상청구소송을 제기함 |
| 진행상황 |
청구금액 30.04% 감소된 91억원으로 화해권고결정 확정 |
| 향후 소송일정 및&cr;대응방안 |
화해권고결정 확정으로 마무리되었음 |
| 향후 소송결과에&cr;따라 회사에&cr;미치는 영향 |
화해권고결정 확정으로 마무리되었음
|
| (2) 손해배상청구 (서울성남지법 2018가합 408516) |
|
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
2018.10.12 |
| 소송당사자 |
원고 : 케이티, 피고 : 가온전선外 6社 |
| 소송가액 |
2억원 |
| 소송의 내용 |
케이티가 가온전선(주) 등 7개 전선제조업체를 대상으로 F/S(Foam Skin)케이블 입찰관련부당공동행위에 따른 손해배상청구소송을 제기함 |
| 진행상황 |
1심 진행중 |
| 향후 소송일정 및&cr;대응방안 |
현재 1심이 진행 중이며 회사는 소송대리인을 선임하여 대응 중임 |
| 향후 소송결과에&cr;따라 회사에&cr;미치는 영향 |
소송에 따른 자원의 유출금액 및 시기는 불확실하고, 최종결과를 예측할 수없음 |
위 소송과 관련하여 공정거래위원회는 2016년 9월 UTP케이블 구매 입찰에서 합의된 부당한 공동행위에 대한 시정명령 및 과징금 부과하고 각 법인을 고발하기로 결정하였습니다. 이러한 공정거래위원회의 조사 결과에 따라 케이티는 2017년 9월 위 8개사 중 LS전선 및 당사를 포함하여 7개사에 대하여 불법행위에 따른 손해배상청구소송을 제기하였습니다.&cr;
본 소송 중 당사는 2020년 11월 서울지방법원으로부터 당초 원고 청구금액 130억원 대비 30.04% 감소된 91억원으로 화해권고 결정문을 수령하였습니다. 2020년 12월 2주일 이내에 이의를 신청하지 않으면서 화해권고결정이 확정되었으며 판결, 결정금액은 당사를 포함한 7개사가 상호합의되는 기준에 따라 공동으로 분담하게 될 예정입니다.&cr;
이외에도 다수의 회사 또는 개인과 정상적인 영업과정에서 발생한 소송 등이 진행중에 있습니다. 이에 따른 자원의 유출금액 및 시기는 불확실하며 소송 등의 결과가 연결실체의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 않을 것으로 판단하고 있으나, 향후 소송 결과에 따라 당사에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
&cr;
|
아. 제재 관련 위험
&cr;당사는 증권신고서 제출 전일 기준
담합 등 부당공동행위와 관련하여 공정거래위원회로부터 과징금 부과, 입찰 참가 제한 등 제재 조치를 받은 바 있습니다.
해당 제재 조치는 과징금 납부로 인한 당사의 손익 영향 및 입찰 참가 제한으로 인한 거래 중단 등 당사의 재무 및 영업상 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;
2017년 12월 공정거래위원회는 '건설사 케이블 구매 입찰 관련 7개 사업자의 담합 행위 제재' 보도 자료를 통해, 현대건설, 현대하이스코, 현대제철 등 민간기업이 발주한 2011년 11월부터 2013년 10월까지 실시된 37건의 고압전선 등의 구매입찰에서 낙찰 예정자와 투찰 가격 및 물량 배분 등을 합의한 7개 사(LS전선 포함)에 시정 명령과 과징금 총 160억 6,000만원을 부과하였습니다. 당사는 이와 관련 하여 총 24억 5,800만원의 과징금을 부과 받아 2018년
4월 20일 납부 완료하였습니다.&cr;
&cr;증권신고서 제출 전일 기준 당사의 과징금 조치 및 제재 내역은 다음과 같습니다.&cr;
| 일자 |
처벌 또는 &cr;조치대상자 |
처벌 또는 조치내용 |
사유 및 근거 법령 |
처벌 또는 조치에 대한 &cr;회사의 이행현황 |
재발방지를 위한 &cr;회사의 대책 |
| 2018년 2월 |
가온전선(주) |
에스케이브로드밴드(주) 발주 케이블 구매입찰 담합에 대한 과징금&cr;- 가온전선(주) 8천 8백만원 |
독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제19조 1항
(부당한 공동행위의 금지)
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과징금 납부 완료 &cr;(2018.04.20 납부) |
사내교육 강화 |
| 2018년 2월 |
가온전선(주) |
현대건설, 현대제철, 현대하이스코 케이블입찰 담합에 대한 과징금 &cr;- 가온전선(주) 24억 5천 4백만원 |
독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제19조 1항
(부당한 공동행위의 금지)
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과징금 납부 완료 &cr;(2018.04.06 납부) |
사내교육 강화 |
| 2019년 12월 |
가온전선㈜ |
기업집단현황 공시규정 위반(기재누락)&cr;- 가온전선(주) 3백만원 |
독점규제 및 공정거래에 관한 법률&cr;제11조의 4항, 제69조의 제1항 |
과태료 납부 완료&cr;(2019.12.20 납부) |
사내교육 강화 |
&cr;
당
사 및 당사의 계열사가 속한 산업인 전선 및 케이블 시장은 실질적으로 판매를 할 수 있는 제조사가 많지 않아 공급자의 수가 제한적이고 수요처 구매 일정 등을 사전에 예측할 수 있기 때문에 사업자들간 담합 유인이 존재합니다.
위에 기재된 제재 사항 뿐만 아니라 향후에도 당사는 과징금 납부로 인한 손익 변동 및 입찰 참가 제한으로 인한 거래 중단 등으로 인해 당사의 수익성 및 영업환경에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;
3. 기타위험
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가. 환금성 제약 가능성&cr;&cr;금번 발행되는 제56회 무보증사채는 채권상장요건을 충족하고 있어 환금성 위험은 높지 않을 것으로 판단됩니다.
그
러나 시장 상황에 따라 매매가 원활하게 이루어지지 않을 수 있으며, 평가손실이 발생될 경우에는 환금성에 제약이 있을 수 있습니다.
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본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장요건을 충족하고 있으며, 상세한 내역은 다음과 같습니다.&cr;
| 구 분 |
요 건 |
요건 충족내역 |
| 발행회사 |
자본금이 5억원 이상일 것 |
충족 |
| 모집 또는 매출 |
모집 또는 매출에 의하여 발행되었을 것 |
충족 |
| 발행총액 |
발행액면총액이 3억원 이상일 것 |
충족 |
| 미상환액면총액 |
당해 채무증권의 미상환액면총액이 3억원 이상일 것 |
충족 |
&cr;본 사채의 상장신청은 수요예측 결과를 반영한 정정공시 이후 진행할 예정이며, 상장예정일은 2021년 02월 25일입니다. 상기와 같이 본 사채는 한국거래소의 채무증권 상장요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 통과할 것으로 판단됩니다. 그러나 시장 상황에 변동이 발생할 경우 이에 따라 영향을 받을 가능성은 배제할 수 없으며, 상장 이후 채권 수급에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약이 있을 수 있음을 유의하시기 바랍니다.&cr;
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나. 기한의 이익 상실 가능성&cr;&cr;당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한, 지배구조변경 제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 주관회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써
당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.&cr;
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&cr;당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 이와는 별개로 당사가 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하거나 존립기간 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산 판결, 주주총회의 해산결의 등 기한의 이익의 즉시 상실 사유가 발생하는 경우 당사는 본 사채에 대한 기한의 이익을 즉시 상실하게 될 가능성이 존재합니다. 기한의 이익이 상실되는 경우 투자자여러분께서는 사채권자집회를 통해 본 사채에 대한 보증 또는 담보를 요구하거나 원리금 지급의무의 이행을 강제하기에 필요하거나 적절한 조치를 취할 수 있습니다. 이와 같이 본 사채가 기한의 이익을 상실할 수 있다는 점을 투자자 여러분께서는 투자시 유의하시기 바랍니다. &cr;&cr;기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.&cr;
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다. 공모 일정 등의 변동 가능성&cr;&cr;본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 증권신고서의 기재사항은 금융감독원 공시심사과정에서
정정사유가 발생할 경우 변경될 수 있음을 투자자께서는 유의하시고, 최종 증권신고서 및 투자설명서 내용을 참고하시기 바랍니다.&cr;
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&cr;본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 증권신고서의 기재사항은 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유가 발생할 경우 변경될 수 있음을 투자자 여러분께서는 유의하시고, 최종 증권신고서 및 투자설명서 내용을 참고하시기 바랍니다.&cr;
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라. 효력발생에 관한 사항&cr;&cr;본 신고서는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제3항에 규정된 바와 같이 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.&cr;
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&cr;본 신고서는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제2항에 규정된 바와 같이 동 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 혹은 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지는 것은 아니므로 투자 시 이점 유의하시기 바랍니다.&cr;
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마. 원리금 상환 불이행에 따른 위험&cr;&cr;본 사채는 금융기관이 보증하거나 예금자보호법의 적용대상이 아니므로 원리금 상환책임은 전적으로 당사에 있으며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.&cr;
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&cr;본 사채는 예금자보호법의 적용 대상이 아니고, 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제362조 제8항 각호에 따른 금융기관 등이 보증한 것이 아니며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. 또한 본 사채는 무보증 공모사채이며, 본 채권의 원리금 상환은 발행회사인 가온전선(주)가 전적으로 책임집니다.&cr;
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바. 신용평가에 관한 사항&cr;&cr;본 사채는 한국신용평가 및 NICE신용평가에서 A0 등급을 받았습니다. 이는 원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 따라 다소의 영향을 받을 가능성이 있음을 나타내므로 투자 시 참고하시기 바랍니다.&cr;
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당사는 "증권 인수업무에 관한 규정" 제11조의2에 의거, 당사가 발행할 제55회 무보증 공모사채에 대하여 각각 2개 신용평가전문회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다. 본 사채는 NICE신용평가(주) 및 한국신용평가(주)로부터 A0 등급을 받았으며, 등급의 정의 및 등급전망은 아래와 같습니다.&cr;
| 평정사 |
평정등급 |
등급의 정의 |
Outlook |
| NICE신용평가(주) |
A0 |
원리금 지급확실성이 높지만 장래 급격한 환경변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음 |
안정적&cr;(Stable) |
| 한국신용평가(주) |
A0 |
원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음 |
안정적&cr;(Stable) |
&cr;신용평가회사의 등급평정과 관련된 상세내용은 첨부된 신용평가서를 참고하시기 바랍니다.&cr;
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사.
사
채권의 전자등록 발행에 관한 사항
&cr;&cr;본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않습니다.
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아. 투자의사 결정 시 전자공시 참조&cr;&cr;금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 분기보고서, 반기보고서, 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어있으니 투자의사 결정시 참조하시기 바랍니다.&cr;
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자. 제한된 재무정보 관련 위험&cr;&cr;본 사채는 2020년 보고기간 말 이후인 2021년 2월 25일에 발행이 완료될 예정입니다. 그러나 2020년 결산 및 외부감사인의 감사가 종료되지 않아 본 증권신고서는 2020년 3분기말 기준의 재무정보로 작성되었습니다.
투
자자분들께서는 본 증권신고서에 기재된 재무정보가 제한적이라는 사실에 유의하시어 투자에 임하시길 바랍니다.
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&cr;※ 상기 사업위험, 회사위험 및 기타위험을 고려하시어 투자자 제위의 현명한 판단을 바랍니다.&cr;