1. 사업위험
|
[가. 기간산업으로서의 특성]&cr;&cr; 건설업은 주택, 산업시설의 구축, 사회간접자본, 국토개발 등 실물자본의 형성을 담당하는 일종의 서비스산업으로 분류되고 있으며 광범위한 자본의 형성 및 실물부분의 생산과정을 담당하는
국가 경제의 기간 산업적 특성을 가지고 있는 종합산업인 동시에 생산과 고용, 부가가치의 창출측면에서 유발효과가 지대한 국가경제의 전략산업입니다. 건설업은 생산과 고용, 부가가치의 창출 측면에서 유발효과가 지대한 국가경제의 전략산업임에 따라
향후 경제성장, 건설·부동산 경기 등 거시환경의 변화에 따라 당사가 속한 사업의 수익성도 변동될 수 있다
는 점을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;건설업은 주택, 산업시설의 구축, 사회간접자본, 국토개발 등 실물자본의 형성을 담당하는 일종의 서비스산업으로 분류되고 있으며, 시장진입은 용이한 반면 업무영역이 다양하여 각종 건설영역의 시공경험을 보유하는 데는 상당한 시간과 노력이 소요됩니다. 또한, 국민생활의 기본인 주택의 건설에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 자본의 형성 및 실물부분의 생산과정을 담당하는 국가 경제의 기간 산업적 특성을 가지고 있는 종합산업인 동시에 생산과 고용, 부가가치의 창출측면에서 유발효과가 지대한 국가경제의 전략산업입니다.&cr;&cr;건설업은 타산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기 조절의 주요 정책 수단으로 활용되고 있으며, 이로 인해 정부정책도 건설 경기에 지대한 영향을 미치고 있습니다. 정부의 사회간접시설 투자규모, 타산업의 경제활동수준, 기업의설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 산업이라 할 수 있습니다. &cr;
| 토목부문 |
토목공사는 도로, 항만, 국토개발사업 등 사회간접자본(SOC)의 건설이 대부분을 차지하며, 발주자 또한 정부, 지방자치단체 등 공공부문인 경우가 대부분입니다. 사전에 승인된 공공예산에 의해 집행하게 되므로 발주 시기, 물량 등이 국가의 거시경제 정책에 민감하게 영향을 받습니다. 공공사업 발주는 정부의 경기조절 수단으로 사용되는 측면이 강하기 때문에 경기호황 시점에서 물량이 감소하고, 경기불황 시점에서 물량이 증가합니다. 이에 비해 수익성 확보가 중요한 민자사업의 경우에는 경기호황 시점에서 물량이 증가하고 경기불황 시점에서 물량이 감소합니다. |
| 건축주택부문 |
건축주택공사는 재개발/재건축, 오피스텔, 주상복합, 아파트 등 주요 Product가 민간수요에 의존하므로 가계의 자금 조달 여력, 부동산 시장상황, 부동산관련 조세 정책 등에 직접적인 영향을 받습니다. 경제가 호황일 때는 가계 및 기업의 주거/상가/업무용 건축수요가 증가하지만 경제가 불황일 때는 금융비용 부담의 증가 등으로 인해 건축수요가 감소하는 것이 일반적입니다. |
| 플랜트부문 |
화공플랜트는 정유, 석유화학 플랜트 및 Gas 플랜트 등의 주요 발주처인 산유국의 국영석유회사(NOC) 발주 물량이 향후 유가전망에 크게 영향을 받으며, 산업플랜트는 발전시설 및 생산설비 등의 주요 Product를 공공기관 및 대기업에서 발주하므로 이들의 전력수요, 상품수요 예측에 민감하게 영향을 받습니다.&cr;경기 상승 국면에서는 소득수준 증가에 따라 소비와 투자가 함께 증가하므로 이를 뒷받침하기 위한 발전설비와 생산설비의 발주가 증가하지만 경기 하강 국면에서는 발전시설 및 산업플랜트 등 대규모 투자를 집행하기 어려우므로 발주가 감소합니다. 즉, 일반적으로 국민소득이 증가하는 경우에는 화공 및 산업플랜트의 수요가 증가하는 양상을 보입니다. |
&cr;전체 취업자 중 건설업 취업자 비중은 2020년 기준 7.5%(201만명)로 국가 기간 산업으로서 고용 창출의 중요한 축을 맡고 있습니다. 이처럼 건설업은 타 산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기 조절의 주요 정책수단으로 활용되고 있으며 이로 인해 정부정책도 건설경기에 영향을 미치는 주요한 요인이 되고 있습니다. 따라서 건설업은 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 경기후행산업이라 할 수 있습니다.&cr;
| [국내 경제 내 건설업 비중] |
| (단위 : 조원, 천명) |
| 년도 |
경상가격 기준 |
취업자 |
| 전체 |
건설업 (비중) |
전체 |
건설업 (비중) |
| 2009 |
1,335.7 |
79.3 |
5.9% |
23,688 |
1,735 |
7.3% |
| 2010 |
1,426.6 |
76.1 |
5.3% |
24,033 |
1,768 |
7.4% |
| 2011 |
1,479.2 |
72.5 |
4.9% |
24,527 |
1,772 |
7.2% |
| 2012 |
1,514.7 |
72.2 |
4.8% |
24,955 |
1,797 |
7.2% |
| 2013 |
1,500.8 |
75.3 |
4.8% |
25,299 |
1,780 |
7
%
|
| 2014 |
1,562.9 |
76.4 |
4.7% |
25,897 |
1,829 |
7.1
%
|
| 2015 |
1,658.0 |
81.2 |
4.9% |
26,178 |
1,854 |
7.1
%
|
| 2016 |
1,706.9 |
89.1 |
5.2% |
26,409 |
1,869 |
7.1
%
|
| 2017 |
1,760.8 |
94.4 |
5.4% |
26,725 |
1,988 |
7.4
%
|
| 2018 |
1,812.0 |
91.7 |
5.1% |
26,822 |
2,034 |
7.6
%
|
| 2019 |
1,849.0 |
89.5 |
4.8% |
27,123 |
2,020 |
7.4
%
|
| 2020 |
1,830.6 |
88.8 |
4.9% |
26,904 |
2,016 |
7.5
%
|
| 출처 : 대한건설협회 주요건설통계 (2021.5월) |
![]()
경제성장률 및 건설업 성장률 추이.jpg
경제성장률 및 건설업 성장률 추이
![]()
산업별 취업자 현황.jpg
산업별 취업자 현황
&cr;건설업은 기본적으로 수주산업이고 타산업의 경제활동 수준 및 기업설비투자, 가계의 주택구매력 등 건설수요의 증대에 의하여 생산활동이 파생된다는 산업적 특성으로 인해 경기에 크게 의존하고 있습니다. 또한 정부가 건축허가 물량 및 정부의 공공시설투자 조정 등을 통해 국내경기 조절의 주요한 정책수단으로 활용하기 때문에 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 크게 영향을 받습니다. 따라서 경기의 변동과 정부의 정책 등에 따라 건설산업계 및 당사의 영업이익이 크게 변동 될 수 있는 위험을 안고 있습니다. 이 외에 건설산업의 수급여건은 공사 규모가 크며 공사의 수행에 장기간이 소요되기 때문에 여타 경제 부문에 비해서 금리나 자본의 가용성 등 금융부문의 변화에 의해서도 큰 영향을 받고 있습니다.&cr;
국내 건설수주 규모는 2008년 이후 감소 추세를 보였습니다. 2013년까지 국내 건설수주 규모는 감소 추세를 지속하다가 2014년 증가 추세로 다시 전환되었습니다. 공공수주의 경우 2009년까지 정부 주도하에 4대강 사업 등의 대규모 발주가 이루어져 발주량이 증가세에 있었으나, 2010년부터는 대규모 건설투자정책의 부재로 발주량이 감소하였습니다. 2013년은 정부 SOC 예산 증가로 공공부문 수주액이 전년대비 6.1% 상승하였으나, 민간수주는 미분양주택문제, 재건축 및 재개발 공사물량 감소로 인하여 수주액이 2005년도 이후 최저치인 55조 1,367억원을 기록하였습니다.&cr;&cr;하지만 2014년 국내 건설수주 규모는 전년대비 17.7% 증가한 107조 4,664억원을 기록하며, 6년만에 증가세로 전환되었습니다. 2014년은 공공부문에서 공기업과 지자체 및 공공단체의 발주증가에 힘입어 수주액이 증가하였으며, 민간부문 역시 신규주택과 재건축 경기가 살아나면서 수주 규모가 증가세로 전환되었습니다. 또한, 2015년 건설경기의 회복세가 확장되며 전체 국내 건설 수주액은 157조 9,836억원을 기록하며 전년대비 47% 만큼 대폭 상승하였습니다. 특히, 민간부문의 발주금액이 2014년 66조 7,361억원에서 2015년 113조 2,507억원으로 크게 늘어나며, 국내 건설 경기 회복세의 큰 역할을 담당하였습니다. 이러한 민간수주액이 급증한 이유는 1,000억원 이상의 대형 공사가 크게 증가하여 역대 최대 수주 실적을 기록하였기 때문인 것으로 판단됩니다. 2016년의 경우 토목 수주 규모가 38조 1,959억원으로 전년 대비 16%의 감소를 보였으나, 일반 건축 부문에서 12.6%가 상승하는 모습을 보이며 2015년 대비 건설수주 규모는 4.4% 증가하며 여전히 건설수주 규모 증가세를 이어갔습니다. 그러나, 2017년 건설 수주액은 전년 대비 2.6% 감소하며 감소세로 전환되는 모습을 보였습니다. 2017년 토목 수주액의 경우 공공부문 및 민간부문에서 모두 증가하여 42조 1,118억원을 기록, 전년 대비 10.3% 증가하였으나, 공공부문에서 재개발이 큰 폭으로 하락하였고 민간부문에서 신규주택의 부진과 상업용 건물의 수주감소의 영향으로 일반 건축 부문은 6.5% 감소한 118조 4,165억원을 기록하였습니다.
| 년 도 |
전체 |
발주부문별 |
공종별(토목/건축) |
| 합계 |
증감률 |
공공 |
증감률 |
민간 |
증감률 |
토목 |
증감률 |
건축 |
증감률 |
| 2009년 |
1,187,142 |
-1.1 |
584,875 |
39.8 |
602,267 |
-23 |
541,485 |
31.2 |
645,657 |
-18.1 |
| 2010년 |
1,032,298 |
-13 |
382,368 |
-34.6 |
649,930 |
7.9 |
413,807 |
-23.6 |
618,492 |
-4.2 |
| 2011년 |
1,107,010 |
7.2 |
366,248 |
-4.2 |
740,762 |
14 |
388,097 |
-6.2 |
718,913 |
16.2 |
| 2012년 |
1,015,061 |
-8.3 |
340,776 |
-7 |
674,284 |
-9 |
356,831 |
-8.1 |
658,230 |
-8.4 |
| 2013년 |
913,069 |
-10.1 |
361,702 |
6.1 |
551,367 |
-18.2 |
299,039 |
-16.2 |
614,030 |
-6.7 |
| 2014년 |
1,074,664 |
17.7 |
407,306 |
12.6 |
667,361 |
21 |
327,297 |
9.5 |
747,367 |
21.7 |
| 2015년 |
1,579,836 |
47 |
447,329 |
9.8 |
1,132,507 |
69.6 |
454,904 |
39 |
1,124,932 |
50.5 |
| 2016년 |
1,648,757 |
4.4 |
474,106 |
5.9 |
1,174,651 |
3.7 |
381,959 |
-16 |
1,266,798 |
12.6 |
| 2017년 |
1,605,282 |
-2.6 |
472,037 |
-0.4 |
1,133,246 |
-3.5 |
421,118 |
10.3 |
1,184,165 |
-6.5 |
| 2018년 |
1,545,277 |
-3.7 |
423,447 |
-10.3 |
1,121,832 |
-1 |
463,918 |
10.2 |
1,081,360 |
-8.7 |
| 2019년 |
1,660,352 |
7.4 |
480,692 |
13.5 |
1,179,661 |
5.5 |
494,811 |
6.7 |
1,165,542 |
7.8 |
| 2020년 |
1,940,750 |
16.9 |
520,953 |
8.4 |
1,419,796 |
20.4 |
446,592 |
-9.7 |
1,494,158 |
28.2 |
|
출처: 대한건설협회 주요건설통계 (2021년 5월)&cr;
주) 증감률은 전년동기대비 기준
|
&cr;대한건설협회에 따르면, 2018년 국내건설공사 수주액은 154조 5,277억원으로 전년 대비 3.7% 감소하였으며, 발주처별 수주액은 공공 42조 3,447억원, 민간 112조 1,832억원으로 각각 전년 대비 10.3%, 1.0% 감소하였습니다. 2018년 중 민간 발전소 수주 증가 영향으로 토목 수주의 경우 전년대비 10.2% 증가한 반면 정부의 부동산 규제 지속으로 인해 민간 신규 주택 수주감소, 정부의 SOC 예산 감축에 따른 공공부문 발주 감소로 전체 건축부문 수주는 전년대비 8.7% 감소하였습니다. 2019년 기준 총 수주액은 약 166조원으로 전년동기 대비 7.4% 증가하였으며, 발주부문별로 공공 부문의 발주가 전년대비 13.5%, 민간 부문의 발주가 전년대비 5.5% 증가하였으며, 공종 부문별로도 토목과 건축이 각각 전년대비 6.7%, 7.8%로 증가하였습니다.&cr;&cr;2020년 국내건설수주액은 194조 750억원을 기록하며, 전년 대비 16.9% 증가하는 모습을 보였습니다. 공공부문은 52조 953억원으로 전년동기대비 8.4% 증가하였으며, 민간부문은 141조 9,796억원으로 전년 대비 20.4% 증가하였습니다. 공공부문의 경우 정부의 재정투자 증가로 인한 긍정적 영향을 받았으며, 민간부문은 최근 주택가격 상승에 따른 주거용 건축부문의 회복세의 영향을 받은 것으로 판단됩니다. 공종별로 살펴보면 토목부문의 국내 수주액은 44조 6,592억원으로 전년 대비 9.7% 감소하였습니다. 이는 정부의 경기부양책 등으로 공공부문에서의 토목 수주가 증가했으나, 민간부문에서의 토목 수주 감소가 더 큰 폭으로 나타났기 때문입니다. 2020년 건축부문의 국내 수주액은 149조 4,158억원으로 전년 대비 28.2% 증가하였습니다. 건축부문은 공종 부문과 달리 공공과 민간 영역 모두에서 증가한 것으로 나타났으며, 그 중에서도 민간부문의 주거용 건축 증가의 영향이 주요한 것으로 나타났습니다.&cr;&cr;2020년 건설수주는 코로나19 여파에 대한 우려보다 양호한 지표를 보였으나, 이같은 회복세는 경기 부양을 위한 정부의 공공 투자 증가와 2020년 7월에 시행된 분양가 상한제를 회피하기 위해 민간의 주거용 건축부문 증가 등 정책적 영향이 크다는 점과 코로나 19사태가 종결되지 않으며 국내 경기침체가 지속된다는 점에서 향후 회복세에 대한 불확실성이 존재하고 있습니다. 또한 코로나 19사태로 인한 경기침체가 지속되는 가운데 향후 국내 건설 수주액 추세에 대한 주의깊은 모니터링이 필요할 것으로 보입니다.&cr;&cr;또한, 주택경기는 장기간 침체에 따른 실질 가격 하락과 수도권 공급감소라는 근본적인 요인과 더불어 저금리 지속과 정부의 부동산 활성화 정책에 기인하여 2015년 전후로 호황을 보였으나, 현재 미국의 기준금리 인상 시점에 대한 불확실성 및 가계부채에 대한 우려가 표면화되고 있으며, 부동산시장의 불확실성 확대로 인하여 최근 감소세로 전환하였습니다. 이는 향후 신규 주택의 공급과잉을 야기시킬 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;
|
[나. 국내외 경기변동에 따른 위험]&cr;&cr;
건설업은 경기 후행산업으로 전반적인 국내외 경기 변동과 경제성장 추세, 정부의 금리정책 등의 영향을 많이 받으므로 향후 경제 전망 및 정부의 경제정책에 유의할 필요가 있습니다. 최근 국내외 경제는 코로나19 사태 이후 백신의 보급과 경기부양책의 영향으로 2020년 대비 성장할 것으로 예상되고 있는 가운데 2021년 2월 IMF는 한국의 2021년 경제성장률을 3.1%로 전망하였습니다.
그러나, 코로나19 사태가 종결되지 않았기 때문에 재확산에 대한 우려와 이로 인한 봉쇄조치 강화 등의 부정적 요인이 존재하고 있습니다. 또한 코로나 19로 인한 생산성 향상 둔화, 불평등 심화, 인적자원 축적 부진, 빈곤 심화 등은 여전히 문제점으로 남아있습니다. 이 외에도 각 국의 보호무역기조 유지 및 미중갈등 격화 우려, 글로벌 경기회복 불균형 등의 요인들이 경기 하방 압력을 높일 것으로 예상됩니다. 향후 이 같은 부정적 요인으로 인해 경기 정상화 여부와 속도가 달라질 수 있으며 글로벌 수요 회복이 예상과 달리 지연될 경우 민간소비 위축, 설비투자 지연, 수출 감소 등으로 당사의 매출과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
투자자께서는 당사의 주요 사업의 경기 민감성과 경제 하방 리스크 요인을 충분히 숙지하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.
|
&cr;2021년 1월 IMF가 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook)에 따르면 2020년 세계 경제는 3.5% 하락한 것으로 추정하였으며, 2021년에는 5.5%, 2022년에는 4.2%의 성장률을 기록할 것으로 전망하고 있습니다. 이는 2020년 10월 IMF가 발표한 2021년 전망치 대비 0.3%p 상향조정한 것이며 2022년 전망치는 유지된 것입니다. IMF는 2020년말 백신 승인 및 접종 개시 등을 감안해 2020년 하반기 성장 모멘텀은 2020년 10월의 예상보다 상회한 것임을 밝혔습니다. 또한, 미ㆍ일 등 주요국의 추가 경기부양책도 2021~2022년 전망에 긍정적 요인으로 밝혔습니다.&cr;&cr;IMF는 2021년 선진국 경제 성장률을 강력한 정책지원과 광범위한 백신 보급 기대 등에 따라 2020년 10월에 전망했던 수치보다 0.4%p 상승한 4.3%로 전망하였습니다.그 중 주요 선진국인 미국, 유로존, 일본의 성장률은 2020년 10월에 전망했던 수치보다 각각 2.0%p, -1.0%p%, 0.8%p 조정하였습니다. 한편 2020년 신흥국의 경제성장률 역시 6.3%로 전망하며 2020년 10월에 전망했던 수치보다 0.4%p 상향 조정하였습니다. 주요 신흥국가인 중국, 인도, 러시아의 성장률 전망치는 2020년 10월에 전망했던 수치보다 각각 -0.1%p, 2.7%p, 0.2%p 조정하였습니다. 이처럼 2021년 각 국의 경제성장률은 백신보급과 경기부양책의 결과로 전세계 경제성장률은 상승될 것으로 전망되지만 여전히 바이러스로 인한 수요측 경기 회복에 대한 불확실성이 높은 상황입니다. 코로나의 재확산으로 인한 각 국의 봉쇄조치, 백신 보급의 지연 및 백신의 부작용 등 부정적 요인이 상존하고 있으며 이에 따른 글로벌 경기 침체 장기화는 당사의 수익성과 재무건전성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.
| [세계 주요국가 경제성장률 전망 추이] |
| (단위 : %,%.p) |
| 구분 |
2020 |
2021(F) |
2022(F) |
2021F |
2022F |
| (2020년 10월&cr;전망대비) |
(2020년 10월&cr;전망대비) |
| 세계 |
(3.5) |
5.5 |
4.2 |
0.3 |
0.0 |
| 선진국 |
(4.9) |
4.3 |
3.1 |
0.4 |
0.2 |
| 미국 |
(3.4) |
5.1 |
2.5 |
2.0 |
(0.4) |
| 유로존 |
(7.2) |
4.2 |
3.6 |
(1.0) |
0.5 |
| 독일 |
(5.4) |
3.5 |
3.1 |
(0.7) |
0.0 |
| 프랑스 |
(9.0) |
5.5 |
4.1 |
(0.5) |
1.2 |
| 이탈리아 |
(9.2) |
3.0 |
3.6 |
(2.2) |
1.0 |
| 일본 |
(5.1) |
3.1 |
2.4 |
0.8 |
0.7 |
| 한국 |
(1.1) |
3.1 |
2.9 |
0.2 |
(0.2) |
| 영국 |
(10.0) |
4.5 |
5.0 |
(1.4) |
1.8 |
| 캐나다 |
(5.5) |
3.6 |
4.1 |
(1.6) |
0.7 |
| 신흥개도국 |
(2.4) |
6.3 |
5.0 |
0.3 |
(0.1) |
| 러시아 |
(3.6) |
3.0 |
3.9 |
0.2 |
1.6 |
| 중국 |
2.3 |
8.1 |
5.6 |
(0.1) |
(0.2) |
| 인도 |
(8.0) |
11.5 |
6.8 |
2.7 |
(1.2) |
| 브라질 |
(4.5) |
3.6 |
2.6 |
0.8 |
0.3 |
| 출처 : IMF World Economic Outlook Update(2021.01.26) |
&cr;한국은행은 2020년 최근 COVID-19 사태가 장기화되자 경기 침체 국면이 장기화될 수 있다는 우려를 표했으며 이에 따른 대응으로 3월 16일 임시 금융통화위원회에서 기준금리를 1.25%에서 0.75%로 0.5%p 인하하였습니다. 한국은행은 한국의 2020년 실질 국내총생산이 1,830조 5,802억원(잠정)으로 전년 대비 -1.0%의 경제성장률을 나타냈다고 밝혔습니다. 이는 한국은행이 2020년 11월 경제전망보고서에서 발표한 -1.1%, IMF의 2021년 1월 전망치 -1.1%를 상회한 수치이나 1998년 외환위기 이후 첫 역성장입니다.&cr;&cr;국내 경제 성장에 대하여 한국은행은 '2021년 2월 경제전망보고서'에서 국내 경제성장률이 2021년 3.0%, 2022년 2.5%로 점차 높아질 것으로 전망했습니다. COVID-19의 영향으로 민간소비가 단기적으로 위축되고 성장경로의 불확실성이 증대되겠으나, 재정정책이 확장적으로 운용되는 가운데 설비투자가 회복세를 보이고, 상품수출도 글로벌 경기개선, 반도체 수요 회복에 따라 양호한 흐름을 이어갈 전망입니다. 하지만 향후 COVID-19의 전개양상 및 백신보급 등 상황에 따라 성장세의 불확실성이 증대될 수 있는 것으로 예상되고 있습니다.&cr;
| 구분 |
2020년 |
2021년(E) |
2022년(E) |
| 상반기 |
하반기 |
연간 |
상반기 |
하반기 |
연간 |
연간 |
| GDP |
-0.7 |
-1.2 |
-1 |
2.6 |
3.4 |
3 |
2.5 |
| 민간소비 |
-4.4 |
-5.5 |
-5 |
0.2 |
3.8 |
2 |
2.8 |
| 설비투자 |
5.6 |
8 |
6.8 |
6.9 |
3.8 |
5.3 |
3 |
| 지식재산&cr;생산물투자 |
3.3 |
4.2 |
3.7 |
4.1 |
4 |
4.1 |
3.5 |
| 건설투자 |
1.7 |
-1.8 |
-0.1 |
-1.2 |
2.6 |
0.8 |
2.1 |
| 상품수출 |
-2.9 |
1.7 |
-0.5 |
13 |
2 |
7.1 |
2.3 |
| 상품수입 |
-0.9 |
0.8 |
0 |
7.6 |
5.3 |
6.4 |
3.3 |
&cr;한국은행은 2021년 2월 경제전망보고서를 통해 건설투자가 2020년 -0.1% 감소, 2021년 0.8% 증가할 것으로 전망하였습니다. 향후 건설투자는 토목부문의 양호한 흐름이 이어지는 가운데 주거용 건물의 부진도 완화될 것으로 전망하고 있습니다. 비주거용 건물 중 상업용 건물은 COVID-19 확산 이후 자영업 업황 악화 등으로 공실률이 높아지고 있어 부진이 예상되며 공업용 건물은 반도체, 의약 등 일부 업종의 공장 증설이 회복 요인으로 작용하여 회복세를 보일 전망입니다. 토목은 정부의 SOC 예산 확대 기조가 이어지면서 양호한 흐름을 보일 전망입니다.&cr;&cr;이처럼 IMF가 전망한 주요국의 경제성장률이 2020년에 대부분 음(-)의 성장률을 기록하였고, 한국은행 또한 국내 경제성장률을 -1.0%로 추산하는 등 COVID-19 사태로 인한 글로벌 경기둔화가 계속되는 가운데 향후 COVID-19 치료제 개발 및 백신 보급 차질로 글로벌 경기회복 속도가 예상보다 지연된다면 당사의 매출 실적에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. COVID-19 사태 외에도 미중 무역분쟁, 중동의 지리적 긴장감 고조, 브렉시트 이슈, 유가 급락 등 대외적 요인들이 경기 하방 압력을 높일 것으로 예상됩니다. 향후 정부의 정책 방향에 따라 경기 정상화 여부와 속도가 달라질 수 있으며 글로벌 수요 둔화가 예상과 달리 지연될 경우 민간소비 위축, 설비투자 지연, 수출 감소 등으로 국내외 경기는 물론 궁극적으로 당사가 영위하는 사업 및 당사 재무 상황에 부정적 영향을 미칠 가능성이 높으므로 투자자께서는 투자 결정 시 이 점 유의하시기 바랍니다.
&cr;
|
[다. 건설업종 경쟁심화 위험]&cr;&cr;
건설업은
완전경쟁 시장으로 진입장벽이 낮고 경쟁 강도가 높습니다
. 이로 인해 많은 수의 업체가 시장에 참여하고 있으며, 시장 개방 추세가 가속화됨에 따라 타 업체와의 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 우수한 기술력을 바탕으로 차별화된 상품경쟁력과 글로벌 경쟁력 확보가 요구되고 있습니다. 이와 같이
건설업내의 경쟁심화는 당사의 매출성장 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.
|
&cr;
국내건설시장은 건설업 면허 취득이 개방되어 있는 완전경쟁 시장으로써 타 산업에 비해 시장 진입이 쉬운 편이라 등록된 업체의 수가 매우 많고 경쟁이 치열합니다. 국내건설시장은 1999년 면허제에서 등록제로 전환된 이후 건설업 면허 취득을 통한 시장진입이 가능하짐에 따라 건설업체수는 폭발적으로 늘어나 2010년 60,588개사를 기록한 이후 주택ㆍ부동산 경기퇴행과 업체 난립에 따른 경쟁격화ㆍ물량감소 → 수주기회 상실 등 외부환경에 더해 정부의 구조조정 추진 등으로 2011년부터 2014년까지 감소추세를 보였습니다. 그러나 감소추세를 보이던 종합건설업체가 다시 증가함에 따라 2020년말 전체 건설업체 수는 77,182개사로 역대 최대치를 기록하였습니다.&cr;&cr;이와 같이 건설업은 약 7만개사 이상의 완전경쟁 시장으로 타 산업에 비해 업체의 수가 매우 많고 경쟁이 치열한 편입니다. 상대적으로 진입이 쉬운 아파트를 비롯한 주택 건설 및 단순 토목공사 시장은 이미 다수의 업체가 수주를 위한 치열한 경쟁을 벌이고 있으며 일부 선도 건설업체만이 영위하던 기술력 위주의 플랜트, 발전소 설계 및 시공분야에도 중소건설업체의 진출이 늘어나고 있습니다. 최근에는 외국 건설업체의진출로 새로운 경쟁자가 나타나고 있으며, 국내 건설시장 개방추세가 가속화될 것으로 예상됨에 따라 글로벌 경쟁력 확보 또한 시급히 요구되고 있습니다.&cr;
| 구분 |
건설업체 |
주택업체 |
| 전체 |
종합 |
전문 |
설비 |
시설물 |
| 2007년 |
57,549 |
12,842 |
36,422 |
5,478 |
2,807 |
7,173 |
| 2008년 |
58,562 |
12,590 |
37,110 |
5,768 |
3,094 |
6,092 |
| 2009년 |
59,819 |
12,321 |
37,914 |
5,994 |
3,590 |
5,281 |
| 2010년 |
60,588 |
11,956 |
38,426 |
6,151 |
4,055 |
4,906 |
| 2011년 |
60,299 |
11,545 |
38,100 |
6,330 |
4,324 |
5,005 |
| 2012년 |
59,868 |
11,304 |
37,605 |
6,463 |
4,505 |
5,214 |
| 2013년 |
59,265 |
10,921 |
37,057 |
6,599 |
4,688 |
5,157 |
| 2014년 |
59,770 |
10,972 |
37,117 |
6,788 |
4,893 |
5,349 |
| 2015년 |
61,313 |
11,220 |
37,872 |
7,062 |
5,159 |
6,501 |
| 2016년 |
63,124 |
11,579 |
38,652 |
7,360 |
5,533 |
7,172 |
| 2017년 |
65,655 |
12,028 |
40,063 |
7,602 |
5,962 |
7,555 |
| 2018년 |
68,674 |
12,651 |
41,787 |
7,887 |
6,349 |
7,607 |
| 2019년 |
72,323 |
13,050 |
44,198 |
8,311 |
6,764 |
7,812 |
| 2020년 |
77,182 |
13,566 |
47,497 |
8,797 |
7,322 |
8,686 |
![]()
건설업체수 추이.jpg
건설업체수 추이
&cr;이와 같은 상황을 고려해 볼 때, 타 업체와의 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 Risk Management 능력과 더불어 기술경쟁력 강화, 내부 프로세스 혁신등 지속적인 원가절감 노력을 통해 수익성을 확보하는 것이 우선과제라고 판단됩니다. 또한 전반적인 건설시장 동향이 규모의 성장에서 질적 성장을 추구하고 있으며, 발주자의 기대수준이 높아짐에 따라 차별화된 상품경쟁력이 요구되고 있습니다. 타업체와 차별화된 능력을 보유하지 못할 경우, 가격경쟁의 위험에 직면하게 되고 이는 당사의 수익성을 저해시키는 요인으로 작용할 수 있습니다.
|
[라. 미분양 물량 관련 위험]&cr;&cr;
정부의 주택시장 부양정책에 따라 미분양 주택은 2015년 4월말 기준 2.8만호까지 하락한 바 있습니다.
다만, 2015년 하반기 주택공급물량의 증가와 2016년부터 시행된 여신심사 선진화 가이드라인의 적용 등으로 인하여 2016년 12월말 56,413호, 2017년 12월말 57,330호, 2018년 12월말 58,838호로 지속적으로 미분양주택 물량이 증가하는 모습을 보이다가 2019년 12월말 41,595호, 2020년 12월말에는 19,005호로 크게 감소
하였습니다.
2
020년 하반기 주택부문의 공급절벽에 대한 우려와 더불어 신규 주택에 대한 선호현상이 지속되면서 수도권과 지방의 미분양 물량이 모두 크게 감소
하였습니다. 또한, 부동산 경기 호황이 지속되면서 미분양으로 인한 우려는 어느 정도 감소한 상황입니다.
다만, 국내 경제의 저성장 기조에 따른 수요기반의 불안요인과 지방 지역 및 민간 부문의 미분양 물량 증가 가능성 등 국내 주택경기 회복세 둔화에 대한 우려가 존재하고 있습니다. 미분양 및 준공 후 미분양 규모의 증가는 입주지연 및 잔금지급 지연 등 사업 관련 현금흐름을 악화 시킬 가능성이 존재 합니다. 이는 건설사들의 공사 미수금 증가 및 PF 지급보증에 따른 우발채무 현실화 등으로 이어져 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 감소로 이어질 수 있음을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;2000년대 초반의 호황기를 거쳐 2007년 분양가 상한제를 피하기 위해 급증한 주택분양 물량이 금융환경 등 거시경제 악화 등과 맞물려 미분양물량이 크게 증가하였으며, 건설업체의 공사비 회수 지연 및 유동성 경색 등으로 인한 재무건전성의 악화 및 신규 사업 축소 등의 결과를 초래하여 건설경기 침체를 장기화 시키는 주요 원인으로 작용하고 있습니다. 주택건설 비중이 높은 업체들의 경우 미분양 증가로 자금회수가 지연되면서 매출채권 및 재고자산 회전일이 증가하였으며, 사업환경 저하에 따른 예정 사업의 착공 지연으로 사업관련 대여금이 증가하는 등 전반적인 영업현금흐름이 저하되는 모습을 보여왔습니다. 이에 정부는 미분양 문제를 해결하기 위하여, 다양한 부동산 종합대책 등의 발표를 통하여 미분양율을 감소시키려고 노력해왔습니다.&cr;&cr;미분양 주택잔고로 인한 문제는 건설산업 전반에 만연한 가장 큰 위험요인이라 할 수 있습니다. 미분양 적체 현상은 단순히 신규 수요 감소 문제가 아니라, 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 현금흐름을 급격하게 악화시킬 개연성이 높기 때문입니다. 국내 미분양주택은 2008년말 기준으로 165,599호였으나, 정부의 지속적인 지원정책 및 경기 회복에 대한 기대감 등의 영향으로 지방 미분양 문제가 점차 해소되는 모습을 보여 2014년말 40,379호까지 감소하였습니다. 이후 저금리 기조의 지속 등에 힘입어 미분양 주택은 2015년 4월말 28,093호까지 감소하였으나 2015년 하반기 주택공급물량의 증가와 2016년부터 시행된 여신심사 선진화 가이드라인의 적용 등으로 인하여 2016년 12월말 기준 56,413호, 2017년 12월말 기준 57,330호에 이어 2018년 12월말 기준 58,838호로 지속적으로 증가하는 모습을 보이다가 2019년 12월말 47,797호, 2020년 12월말에는 19,005호로 크게 감소하였습니다. 2020년 주택부문의 공급절벽에 대한 우려와 더불어 신규 주택에 대한 선호현상이 지속되면서 수도권과 지방의 미분양 물량이 모두 크게 감소하였습니다. 또한, 부동산 경기 호황이 지속되면서 미분양으로 인한 우려는 어느 정도 감소한 상황입니다. 이러한 준공 후 미분양의 경우 공사비에 대한 금융비용까지 추가로 발생하므로 건설업체의 직접적인 현금흐름 악화요인으로 작용할 수 있습니다.&cr;
&cr;
한편, 지역별로 수도권 지역의 미분양 물량은 2015년 12월말 기준 30,637호로 전년 대비 큰폭으로 증가하였으나, 2016년 이후 감소세를 보이며 2017년말 기준 10,387호로 2016년말 16,689호 대비 크게 감소하였으며, 2019년 12월말 기준 6,202호로 2018년말 대비 117호 감소하며 지속적인 감소세를 보였습니다. 부동산 경기 호황이 지속되면서 2020년 12월말 기준 수도권 미분양 물량은 2,131호로 과거에 비해 크게 감소한 수치를 보이고 있습니다. 지방 미분양 물량의 경우 2008년말 기준 138,671호를 기록한 이래로 크게 감소한 수치를 나타냈으나, 2015년말 30,875호, 2016년말 39,724호, 2017년말 46,943호, 2018년 12월말 52,519호로 지속적인 증가세를 보여왔습니다. 다만, 2019년 및 2020년 전국에 걸쳐 부동산 경기 호황이 지속되면서 2020년말 기준 지방 미분양 물량은 16,874호로 수도권과 함께 크게 감소하였습니다.&cr;
| 구 분 |
'13년 12월 |
'14년 12월 |
'15년 12월 |
'16년 12월 |
'17년 12월 |
'18년 12월 |
'19년 12월 |
'20년 12월 |
| 미분양주택 |
61,091 |
40,379 |
61,512 |
56,413 |
57,330 |
58,838 |
47,797 |
19,005 |
| 준공후 미분양 |
21,751 |
16,267 |
10,518 |
10,011 |
11,720 |
16,738 |
18,065 |
12,006 |
| 수도권 미분양 |
33,192 |
19,814 |
30,637 |
16,689 |
10,387 |
6,319 |
6,202 |
2,131 |
| 지방 미분양 |
27,899 |
20,565 |
30,875 |
39,724 |
46,943 |
52,519 |
41,595 |
16,874 |
![]()
미분양 주택수 추이.jpg
미분양 주택수 추이
&cr;국내 경제의 저성장 기조, 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하, 주택담보대출 금리인상, 3인 이상 가구 수 감소 등 수요기반의 불안요인과 정부의 부동산 정책 등으로 인해 향후 미분양 물량이 증가하는 상황이 발생할 수 있으며, 이 경우 국내 주택경기의 하락과 함께 당사를 비롯한 건설사의 경영환경 및 재무안정성에 부담요인으로 작용할 수 있습니다. &cr;&cr;또한, 미분양이 장기간 지속될 경우 공사비에 대한 금융비용 증가로 사업비 부담이 증가하여 건설사의 현금흐름 지표 개선이 지연될 수 있으며, 상기의 미분양주택이 향후 준공 후 미분양의 증가로 이어질 경우 입주지연 및 잔금지급 지연 등 사업 관련 현금흐름을 악화 시킬 가능성이 존재 합니다. 이는 건설사들의 공사 미수금 증가 및 PF 지급보증에 따른 우발채무 현실화 등으로 이어져 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 감소로 이어질 수 있음을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.
&cr;
|
[마. 정부 정책 및 규제관련 위험]&cr;&cr;
건설업은 국내 경제 전반에 미치는 영향이 큰 기간산업으로 정부의 엄격한 규제를 받습니다
. 정부는 국내 경기 변동 및 대외 환경 변화에 따라 국내 부동산 및 건설업 관련 정책 방향을 결정해 왔습니다. 일반적으로 부동산 관련 정책 변화가 건설경기에 영향을 미칠 때까지 시차효과가 존재하기 때문에 정부의 부동산 정책이 부동산 가격 및 건설경기에 미치는 파급효과는 예측하기가 어렵지만, 부동산 시장에서 정부 정책은 가장 중요한 변수 중 하나라고 할 수 있습니다. 최근 2.4 '대도시권 주택공급 획기적 확대방안' 등 주택공급 확대 정책이 발표되었으나, 8.4 '서울권역 등 수도권 주택공급 확대방안', 12.17 '규제지역 지정 및 실거래 조사·현장단속 강화'와 더불어 현 정부 출범 이후 발표된 각종 부동산 정책 등을 비롯해 향후 부동산 규제 강화 정책이 추가로 발표될 경우 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려가 있습니다. 이와 같이
향후 정부의 부동산 정책이나 규제는 건설 및 부동산 경기에 영향을 미쳐 건설회사의 매출 및 영업환경에 변동을 가져오는 요소
가 될 수 있으니 투자자들께서는 이점 유의하시어 향후 정부 차원에서 발표되는 부동산 정책에 따라 건설산업이 받는 영향에 대해 지속적으로 관찰해주시기 바랍니다.
|
건설업은 국민생활의 기본인 주택의 건설에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회간접자본시설 형성을 생산 대상으로 하는 산업적 특성을 가지고 있습니다. 건설업은 우리경제의 성장을 뒷받침하는 보완적 산업이며, 타산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 창출면에서 유발 효과가 크기 때문에 국내 경기를 선도해 온 전략적 산업이라 할 수 있습니다. 또한 기본적으로 수주산업이고 타산업의 경제활동 수준 및 기업설비투자, 가계의 주택 구매력 등 건설수요에 의해 생산 활동이 파생되는 특성으로 인해 실물 경기에 크게 의존하고 있으며, 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 큰 영향을 받게 됩니다. 이외에도 건설업은 정부에 의한 국내 경기 조절의 주요 수단으로 활용되기 때문에 부동산 가격 및 관련 법규, 정부규제 등 타산업에 비해 관련 규제 법령이 많은 편입니다.&cr;&cr;2007년부터 시작된 미분양 증가와 주택경기 침체로 인해 2008년도에 들어서며 정부의 정책 방향은 규제완화를 통한 부동산시장 활성화, 건설경기부양으로 선회하였습니다. 규제완화의 구체적인 정책내용을 살펴보면, 1) 부동산 보유 및 거래 관련 세율 인하(종합부동산세, 양도소득세 인하) 2) 부동산 거래에 대한 규제 완화(부동산담보대출규제 완화) 3) 주택 공급 확대(재개발, 재건축 규제완화) 등 입니다. &cr;
&cr;정부는 2014년 02월 25일 '경제혁신 3개년 계획'을 발표하면서 아래와 같은 부동산 관련 대책을 포함시켰습니다. 하기의 계획안에는 상가임차인의 권리보호를 위해 그동안 관행으로만 존재해오던 '상가권리금'을 법적으로 정의하여 이를 보호, 관리하려는 정부의 의지가 반영되어 있습니다. 더 나아가 전월세 시장 활성화를 위해 월세 소득공제를 세액공제로 전환하여 한계세율이 낮은 저소득층이 상대적으로 많은 혜택을 볼 수 있도록 하는 방안을 포함시켰으며, 공공임대리츠 등 민간자본을 활용한 공공임대건설방식을 도입하고 민간임대사업자 및 주택 임대관리업과 관련하여 세제지원 및 규제완화를 통한 지원을 병행함으로써 전월세 시장 안정화를 꾀하고자 하였습니다.&cr;&cr;또한 총부채상환비율(DTI: Debt To Income) 및 주택담보인정비율(LTV: Loan To Value ratio)에 대한 합리적인 수준의 개선을 통해 얼어붙은 부동산 경기를 활성화시키는 방안 역시 검토키로 하였습니다. 내수 활성화의 핵심인 부동산 경기를 부양하기 위해 부동산 경기과열 상황에서 도입된 DTI, LTV 제도를 현실에 맞게 단계적으로 현실화하겠다는 방침입니다. 정부는 또한 기업투자를 가로막는 그린벨트(개발제한구역) 규제를 완화해 준공업지역, 근린상업지역으로의 용도 전환을 허용하고 경제자유구역 내 투자개방형 병원 규제 합리화 등 서비스 부문 개혁에 나서기로 결정하였습니다.
| 시점 |
주요 내용 |
| 1월 |
- 전세보증금 간주임대료 과세 2년 유예(2018년 12월까지)&cr;- 양도소득세의 최고 세율 구간 신설&cr;- 청약가점 자율화 시행&cr;- 잔금 대출 규제 도입 |
| 7월 |
- 주택분 재산세 1/2납부&cr;- LTV 및 DTI 규제 완화 유예 종료 |
| 9월 |
- 주택분 재산세 1/2 납부 |
| 12월 |
- 종합부동산세 납부&cr;- 재건축초과이익환수제 유예 종료 |
&cr;2017년, 19대 문재인 대통령은 부동산 시장 규제 강화를 통해 정부가 계획적으로 공적 시장에 개입하여 주택 시장의 안정적 관리를 목표로 6.19 대책을 내놓았습니다. 6.19 부동산 규제 정책은 투기성 주택 수요를 억제하기 위한 대응방안으로 전매제한기간 강화, 대출규제 등을 포함하였습니다.&cr;
| [2017년 6.19 '주택시장의 안정적 관리를 위한 선별적 맞춤형 대응방안'] |
| 구 분 |
주요 내용 |
| 조정 대상지역 추가 선정 |
- 경기 광명, 부산 기장 및 부산진구 추가 선정&cr;(11.3 대책의 37개 지역에 금번 대책으로 3개지역 추가 포함하여 총 40개 지역)&cr;- 맞춤형 청약제도, 투자수요 관리방안 적용 |
| 조정대상지역&cr;효성 제고 |
전매제한기간 강화 |
- 강남 4개구 외 21개구 민간택지 전매제한기간을 소유권이전등기시 까지로 강화 |
| 맞춤형&cr;LTV, DTI 강화 |
- 조정 대상 지역에 대하여 LTV, DTI 규제비율을 10%p. 씩 강화&cr;(현행 LTV 70%, DTI 60% → 조정 LTV 60%, DTI 50%)&cr;- 잔금대출 DTI 신규 적용&cr;- 서민층 무주택 세대는 실수요자 보호차원에서 배려 |
| 재건축 규제강화 |
재건축조합원 주택공급수 제한 (최대 3주택 → 2주택) |
| 주택시장 질서 확립 |
- 관계기관 합동 불법행위 점검 무기한 실시&cr;- 실거래가 허위신고에 대한 신고제도 활성화, 적극 홍보&cr;- 시스템을 활용한 불법행위 모니터링 강화 |
&cr;정부는 주택시장의 안정적 관리를 위한 선별적 맞춤방안이었던 6.19 부동산 대책에 이어 더욱 강력한 8.2 부동산 대책을 발표하였습니다. 8.2 부동산 대책은 부동산 시장에서 투기수요를 억제하고 실수요자 중심의 시장을 형성하려는 수요 측면의 대책과 함께 실수요자에 대한 공급을 확대하는 공급 측면의 대책으로 구성되어 있으며, 투기과열지구 지정, 재건축 초과이익환수제 시행, 재개발 분양권 전매 제한, 양도소득세 강화, 다주택자에 대한 각종 규제 강화 및 공공임대주택 공급과 청약제도 개편이 주요 내용입니다.&cr;
| [2017년 8.2 '실수요 보호와 단기 투기수요 억제를 통한 주택시장 안정화 방안'] |
| 구분 |
방안 |
상세내역 |
추진일정 |
| 과열지역에 투기 수요 유입 차단 |
- 투기과열지구 지정 |
서울 전역(25개구), 과천시, 세종시 |
'17.8월 |
| - 투기지역 지정 |
서울 강남4개구(강남,서초,송파,강동), 서울 기타 7개구(용산,성동,노원,마포,양천,영등포,강서), 세종시 |
'17.8월 |
| - 민간택지 분양가 상한제 적용요건 개선 |
고분양가로 시장 불안 우려 시 분양가 상한제 적용지역으로 선정 |
'17.9월 |
| - 재건축·재개발 규제 정비 |
① 재건축 초과 이익 환수제 시행&cr;② 재건축 조합원 지위 양도제한 강화&cr;③ 조합원 분양권 전매 제한&cr;④ 재개발 임대주택 공급 의무비율 강화&cr;⑤ 정비 사업 분양분 재당첨 제한 |
'18.1월&cr;'17.9월&cr;'17.9월&cr;'17.9월&cr;'17.9월 |
| - 과열지역은 도시재생/뉴딜에서 선정 제외 등 |
국토부, 지자체 등 합동으로 부동산 시장동향 점검 강화 |
계속 |
| 실수요 중심의 주택수요 관리 강화 |
- 양도소득세 강화 |
조정대상지역에 적용&cr;① 양도세 중과, 장기보유 특별공제 배제&cr;② 1세대 1주택 양도세 비과세 요건 강화&cr;③ 분양권 전매시 양도소득세 강화 |
'17.12월&cr;(적용시기)'18.4.1 이후 양도분&cr;(적용시점)'17.8.3 이후 취득 주택&cr;(적용시기)'18.1.1 이후 양도분 |
| - 다주택자 등에 대한 금융규제 강화 |
① 투기지역 내 주택담보대출 건수 제한 강화&cr;② LTV, DTI 강화&cr;③ 중도금 대출보증 건수 제한 |
'17.하반기&cr;&cr;'17.하반기&cr;'17.9월 |
| - 다주택자 임대주택 등록 유도 |
등록 의무화 여부 검토 |
'17.하반기 |
| 투기적 주택수요에 대한 조사 강화 |
- 자금조달계획 등 신고 의무화 |
거래신고 등에 관한 시행령 개정으로 미신고자, 허위 신고자 등에 대한 과태료 부과 예정 |
'17.9월 |
| - 특별사법경찰제 도입 |
주택시장 불법행위 상시 점검 통해 실효성 강화 |
'17.하반기 |
| - 국세청 등 관계기관 공조 강화 |
국토부, 국세청, 경찰청, 지자체 등으로 구성된 합동 점검반으로 공조 강화 |
'17.8월~ |
| - 불법전매 처벌규정 강화 |
주택법 개정안 발의로 벌금 인상 등 강화 |
- |
| 서민을 위한 주택공급 확대 |
- 수도권 주택 수급전망 및 향후 택지 확보 계획&cr;&cr;&cr; |
① 신규 택지 확보 추진(공공, 민간택지)&cr;② 도심 내 주택공급 활성화 위한 소규모 정비사업 추진(가로주택정비사업 등) |
'17년~ |
| - 주택 공급에 있어 공공의 역할 강화&cr;&cr;&cr; |
① 공적임대주택 연간 17만호 공급&cr;② 신혼부부용 분양형 공공주택 건설 |
'17년~ |
| 실수요자를 위한 청약제도 등 정비 |
- 청약제도 개편 |
① 1순위 자격요건 강화&cr;② 가점제 적용 확대&cr;③ 가점제 당첨자 재당첨 제한&cr;④ 민영주택 예비 입주자 선정시 가점제 우선 적용 |
'17.9월 |
| - 지방 민간택지 전매제한기간 설정 |
주택법으로 설정 근거 마련, 시행예정 |
'17.11월 |
| - 오피스텔 분양 및 관리 개선 |
전매제한기간 강화, 인터넷 청약 등 제도개선 |
'17.하반기 |
&cr;2017년 9월 국토교통부 보도자료에 따르면 8.2 주택시장 안정화 대책 발표 이후 과열현상이 빠르게 진정되었으나, 2017년 9월 이후 강남 지역을 중심으로 주택가격이 급등하기 시작했고, 이에 따라 2017년 9월부터 12월까지 아래와 같이 추가적인 부동산 대책을 내놓았습니다. 정부의 정책과 더불어 2018년 4월부터 다주택 양도세 중과가 시행되며 수도권 지역의 부동산 가격이 안정세를 보이는 듯 하였으나, 2018년 6월 발표된 종합부동산세 인상안이 당초 시장의 기대에 비해 규제강도가 약하다는 평가를 받으며, 시장 내 존재하던 불안감을 제거하는 역효과를 불러일으켰습니다. 이와 더불어, 박원순 서울시장의 여의도, 용산 마스터 플랜 발언으로 서울 부동산 가격은 급속도로 상승하였습니다.&cr;
| 구분(발표일) |
주요 내용 |
| 투기과열지구 추가지정 및 분양가상한제 적용요건 개선 추진(2017. 9. 5) |
1. 8.2 대책 후속 조치&cr;2. 투기과열지구 추가지정(성남 분당구, 대구 수성구)&cr;3. 집중 모니터링 지역 지정&cr;4. 민간택지 분양가상한제 적용요건 강화
|
| 가계부채종합대책(2017. 10. 24) |
1. 취약차주 맞춤형 지원&cr;2. 총량 측면 리스크 관리(신 DTI도입, DSR단계적 정착 등)&cr;3. 구조적 대응
|
| 사회통합형 주거 사다리 구축을 위한 주거복지 로드맵(2017. 11. 29) |
1. 생애 단계별 소득수준 별 맞춤형 주거 지원&cr;2. 무주택 서민 실수요자를 위한 주택공급 확대 |
| 집주인과 세입자가 상생하는 임대주택 등록 활성화 방안&cr;(2017. 12. 13) |
1. 임대사업 등록 활성화&cr;2. 임대차시장 정보인프라 구축&cr;3. 임차인 보호 강화
|
| 도시 재생 뉴딜 시범사업&cr;(2017. 12. 14) |
1. 대상지 68곳 확정 |
&cr;부동산 가격의 급속한 상승을 진정시키기 위해 정부는 2018년 8월 서울의 중구, 종로구, 동대문구, 동작구를 투기지역, 경기 광명, 경기 하남을 투기과열지구로 추가 지정하는 후속 대책을 내놓았습니다. 추가적으로 2018년 9월 종합부동산세 강화, 주택임대사업자 혜택 축소, 주택 보유자에 대한 대출 제한을 담은 9.13 대책과 수도권 주택 30만호 공급을 골자로 한 9.21 대책을 발표하였습니다.&cr;
| 구분(발표일) |
주요 내용 |
| 수도권 주택공급 확대 추진 및 투기지역 지정을 통한 시장안정 기조 강화&cr;(2018. 8. 27) |
1. 수도권 30만호 주택공급이 가능한 공공택지 30여곳 추가 개발&cr;2. 서울 동작구, 중구, 종로구, 동대문구 4곳 투기지역 지정&cr;3. 경기 광명, 하남 투기과열 지구 지정&cr;4. 부산 기장군 조정대상지역 해제
|
| 실수요자 주거 안정을 위한 금융지원방안(2018. 8. 29) |
1. 신혼 다자녀가구 보금자리론 소득요건 완화&cr;2. 전세자금보증 요건 개편
|
| 2018년 도시재생 뉴딜사업 선정&cr;(2018. 8. 31) |
1. 서울 중랑구 묵2동, 서대문 천연동, 동대문 제기동 등 7곳 포함 99곳 |
| 9.13 주택시장 안정대책&cr;(2018. 9. 13) |
1. 투기 차단 및 실수요자 보호&cr;- 종합부동산세 강화(세율 인상 등)&cr;- 양도세 강화&cr;- 임대사업자 혜택 축소&cr;- 규제지역 1주택 이상자 대출 제한&cr;2. 서민 주거 안정 목적의 주택공급 확대&cr;3. 조세 제도 정의 구현&cr;4. 지방 주택시장에 대한 맞춤형 대응 |
| 수도권 주택공급 확대 방안&cr;(2018. 9. 21) |
1. 수도권 공공택지 30만호 공급&cr;2. 신혼희망타운 조기 공급&cr;3. 도심 내 주택공급 확대 |
| 무주택 실수요자 우선 공급 등을 위한 주택공급제도 개선안 입법 예고&cr;(2018.10.12) |
1. 9.13 대책 후속 조치&cr;2. 분양권 소유자 무주택에서 제외&cr;3. 추첨제 공급 무주택자 우선 공급 |
&cr;정부는 2017년 10월 24일, 신DTI와 총부채원리금상환비율(DSR) 도입을 골자로 하는 10.24 가계부채 종합대책을 발표하였습니다. 신DTI는 주택을 담보로 2건 이상 은행 대출을 받을 때 기존 주택 담보대출 원리금 상환액을 총부채상환비율(DTI) 산정에 전액 반영하는 제도입니다. 기존의 DTI 산정시 신규 대출 원리금과 기존 주택 담보대출 이자만 반영하였던 것과 차이가 있습니다. DSR은 여기에서 한 걸음 더 나아가서, 대출자의 주택 담보대출뿐만 아니라 신용 대출과 마이너스통장, 자동차 할부금 등 모든 형태의 대출 원리금을 합산하는 방식입니다.&cr;
| [10.24 가계부채 종합대책 개요 - 신DTI, DSR 도입] |
|
신 DTI, DSR 도입 주요 내용
|
|
[신DTI - 목표 : 차주 보유 부채를 최대한 포괄적으로 반영]
| 1. 주택담보대출 2건 이상 보유 차주의 경우 DTI 산정시 기존 주담대 원리금 상환부담 전액을 반영&cr; 기존: 신규 주담대 원리금+기존 주담대 이자 → 변경: 주담대 2건 원리금 모두 반영&cr;2. 복수 주택담보대출(담보물건 수 기준) 차주의 두번째 주담대부터 만기 15년으로 제한&cr; - DTI 비율 산정 시에만 적용, 실제 상환기관은 15년 초과 가능 |
&cr;[DSR - 목표 : 차주 상환능력 대비 원리금상환부담을 정확히 반영해 산정]
| 1. 부채 : 대출 종류(주담대, 신용대출, 한도대출 등), 상환방식(분할상환, 일시상환 등)등에 따라 차주의 실제 상환부담 반영&cr; 기존: 신규 주담대 원리금+기존 주담대 이자 → 변경: 주담대 2건 원리금 모두 반영&cr;2. 소득 : 신DTI 기준 적용 |
|
|
[비교]
| 구분 |
신DTI(Debt to income)&cr;총부채상환비율 |
DSR(Debt Service Ratio)
총체적 상환능력 비율
|
| 산정방식 |
(모든 주담대 원리금상환액+기타대출 이자상환액)/연간소득 |
(모든 대출 원리금상환액)/연간소득 |
| 활용방식 |
대출심사시 규제 비율로 활용 |
금융회사 여신관리 과정에서 다양한 활용방안 마련 예정 |
|
| 출처 : 10.24 가계부채 종합대책 관계부처 |
&cr;정부는 10.24 가계부채 종합대책에 이어서 2017년 11월 29일, 11.29 주거복지로드맵 구상을 발표하였습니다. 과거 공급자 중심의 단편적, 획일적 주거복지 지원에서, 수요자 중심의 종합적인 지원과 사회통합형 주거정책으로 패러다임을 전환하겠다는 것이 정책의 골자입니다.&cr;
| [11.29 주거복지로드맵 - 주거복지의 패러다임 전환 목표] |
| 과거(AS-IS) |
향후(TO-BE) |
| [지원대상별 단편적, 분절적 지원]&cr;- 임대주택, 주거급여, 금융지원 등 주거지원이 단편적, 분절적으로 운영&cr;- 주거실태조사 등을 통한 취약계층의 주거실태 파악 미흡 |
[생애단계, 소득수준별 통합적 지원]&cr;- 맞춤형 임대주택 공급과 금융지원 등을 연계하여 패키지로 지원&cr;- 개인의 생애단계에 따라 맞춤형으로 지원하는 주거사다리 구축 |
| [공급자 위주]&cr;- 계층별 부담능력, 지역별 주거수요 등에 대한 고려 미흡&cr;- 물량 중심으로 공공임대, 분양주택 주택 공급&cr;- 임대주택 유형별 칸막이 운영에 따른 수요자 접근성 부족 |
[수요자 중심]&cr;- 부담능력, 주거수요를 반영한 맞춤형 주택 공급&cr;- 공공임대, 공공지원, 등록임대, 분양주택 등 주택 공급방식 다양화&cr;- 통합적인 임대주택 입주자 모집, 대기자 관리 등 접근성 제고 |
| [임차인 권리보호 미흡/임대차 시장 정보 부족]&cr;- 정부 개입 최소화 등에 따라 임대인 우위의 임대차 시장 형성&cr;- 임대차 정책 수립을 지원할 수 있는 통계인프라, 정보망 미흡 |
[임차인 권리보호 강화/임대차시장 투명성 강화]&cr;- 정부 관리의 사각지대에 놓인 순수 민간 임대차(사적 전,월세) 시장을 안정적이고 투명하게 관리&cr;&cr;&cr; |
| [중앙정보, LH 중심]&cr;- 정부, LH중심 임대주택 공급으로, 민간 역량 활용 부족&cr;- LH, 지자체, 민간 간 주거복지 사업의 실행, 전달체계 연계 부족 |
[중앙-지방-민간의 협력 거버넌스]&cr;- 지자체, 사회적 경제주체, 민간부문 등 다양한 주체의 연락 활용&cr;- 지자체 등의 주거복지역량 강화, 중앙-지자체-민간 협력 강화 |
&cr;
| [11.29 주거복지로드맵 - 주거복지의 패러다임 전환 목표] |
| 주거복지 로드맵 주요 과제 |
| 1. 생애단계별, 소득수준별 맞춤형 주거지원 |
2. 무주택 서민, 실수요자를 위한 주택 공급 확대 |
3. 임대차시장의 투명성, 안정성 강화 |
| 추진과제 실천을 위한 기반 구축 |
| 1. 법, 제도 정비 |
2. 협력적 거버넌스 구축 |
3. 재원 마련 |
| - 주택임대차보호법 관리체계 개편&cr;- 주거실태조사 강화&cr;- 공공임대 수요자 편의성 강화 |
- 주거복지 전달체계 개편&cr;- 지자체의 임대주택 공급 확대&cr;- 사회주택 공급 활성화&cr;- LH, HUG 주거지원 역량 강화 |
- 재원소요 : 5년건 119조&cr;- 확보방안 : 주택도시기금 활용 확대 |
정부는 11.29 주거복지로드맵의 주요 과제로, 주거복지의 대상을 청년층, 신혼부부, 고령층, 저소득층 및 취약가구 4가지로 분류한 생애단계별, 소득수준별 맞춤형 주거지원을 제시하였습니다. 청년층에 대하여 청년주택 30만실을 공급하고, 우대형 청약통장 도입, 전월세 자금 지원강화를 추진하고, 신혼부부에게는 공공임대주택 20만호를 공급하고, 신혼희망타운 7만호를 공급하며 전세자금 대출 등의 자금지원 시스템을 구축하고자 하였습니다. 또한 고령층에 대해서는 어르신 공공임대주택 5만실 공급과 보유주택을 활용한 연금형 매입임대정책 등을 제시하였고, 저소득층 및 취약가구에 대해서는 공적임대 41만호 공급과 주거급여 지원 강화 등을 제시하였습니다. 또한, 무주택 서민 및 실수요자를 위한 주택공급 확대를 위해 공적임대주택 연 17만호 공급, 택지확보를 통한 공공주택지구 신규개발 등을 추진하겠다고 발표하였습니다.&cr;&cr;정부는 11.29 주거복지로드맵 발표에 이어, 2017년 12월 13일 임대주택 등록 활성화방안을 발표하였습니다. 사실상 전월세상한제가 적용되는 등록 민간임대주택을 확충하는 방안을 내용으로 담고 있습니다.&cr;&cr;
| [12.13 부동산 대책(임대주택 등록 활성화 방안) 개요] |
| 임대주택 등록 활성화 방안 개요 |
| [집주인] |
[세입자] |
| 임대주택 등록시 지원 확대&cr;1. 지방세 감면 확대&cr;- '21년까지 취득세, 재산세 감면&cr;- (8년 임대시) 40제곱미터 이하 소형주택 재산세 감면 호수기준(2호) 폐지&cr;- (8년 임대시) 다가구주택(모든 가구당 40제곱미터 이하)도 감면&cr;&cr;2. 임대소득세 감면 확대&cr;- 1주택만 임대해도 감면&cr;- 필요경비율 차등화&cr;(등록 70%, 미등록 50%)&cr;&cr;3. 양도세 감면 확대&cr;- (8년 임대시) 양도세 중과배제, 장기보유특별공제 70% 적용&cr;&cr;4. 종부세 감면기준 개선&cr;- (합산배제) 5년 → 8년 임대시&cr;&cr;5. 건보료 부담 완화&cr;- (4년 임대) 40% (8년 임대) 80% 감면&cr;&cr;&cr;&cr; |
주거안정 강화&cr;1. 4~8년간 거주 가능&cr;- 이사걱정 없이 한 집에서 오래 거주&cr;- 이사 및 중개비용 절감&cr;&cr;2. 임대료 절감 : 연 5% 이내 인상&cr;&cr;→ 전월세상한제 수혜대상 확대&cr; ('16년) 23% → ('22년) 45%&cr;&cr;&cr;&cr;&cr;권리보호 및 거래안전 강화&cr;1. 권리보호 강화&cr;- 계약갱신 거절 통지기간 단축&cr;- 임대차 분쟁조정위원회 실효성 강화&cr;&cr;2. 거래안전 강화&cr;- 소액보증금 최우선변제범위 확대&cr;- 전세금 반환보증 활성화&cr;&cr;&cr;&cr;&cr; |
| [임대차시장 정보 인프라구 구축]&cr;1. 정보 인프라 구축 : 임대등록시스템 및 임대차시장 정보 DB 구축&cr;2. 행정지원 강화 : 등록절차 간소화, 임차인에게 등록임대주택 정보제공 등 |
&cr;2017년에는 새 정부의 첫 부동산 대책인 6.19 대책에 이어서, 8.2 부동산 대책, 8.2 부동산 대책 후속조치, 10.24 가계부채 종합대책, 11.29 주거복지로드맵, 12.13 임대주택 등록 활성화 방안까지, 연속적으로 부동산 관련 정책들이 발표되었습니다.&cr;&cr;또한, 2018년 정부는 연초 이후 전국적으로 안정세를 보이던 주택시장이 최근 서울과 일부지역을 중심으로 국지적 과열현상을 보임에 따라, "수도권 주택공급 확대 추진 및 투기지역지정 등을 통한 시장안정기조 강화"를 발표하며 2018~2022년 서울 등 수도권의 원활한 주택수급 기반 위에 향후에도 지속적으로 양질의 저렴한 주택 공급을 확대하기 위해 수도권 내에 공공택지를 추가적으로 개발하기로 하고, 수도권으로의 단기적인 투기수요 유입을 차단하기 위해 부동산가격안정심의위원회의 심의와 주거정책심의회의 심의를 거쳐 서울과 수도권 9곳을 투기지역, 투기과열지구 등으로 추가로 지정(8.28일부터 지정효력 발생)하였습니다.&cr;
| [수도권 주택공급 확대 추진 및 투기지역지정 등을 통한 시장안정기조 강화 ] |
| 구분 |
내용 |
| 수도권주택공급 확대 |
수도권 내 30만호 이상의 주택공급이 가능토록 다양한 규모의 30여개 공공택지를 추가로 개발할 계획 |
| 투기지역지정 |
투기지역 4개 지역(종로구, 중구, 동대문구, 동작구)&cr;투기과열지구 2개 지역(광명시, 하남시)&cr;조정대상지역 3개 지역 (구리시, 안양시 동안구, 광교택지개발지구)&cr;※부산시 기장군은 조정대상지역에서 제외 |
&cr;이후 2018년 9월 13일 정부는 관계부처 합동 '주택시장 안정대책'을 발표하며 서울 및 일부 수도권을 중심으로 과열된 주택시장에 대한 우려를 표명했습니다. 9.13 주택시장 안정대책의 핵심 내용인 종합부동산세 수정안은 아래와 같습니다.&cr;
| [종합부동산세 수정안(2019년 1월 1일 이후 납세의무가 성립하는 분부터 적용)] |
| 과세표준 (시가) |
현행 |
당초 정부안 |
수정안 |
| 2주택 이하 |
3주택 이상 |
일반 |
3주택이상 & 조정대상지역 2주택 |
| 3억 이하&cr;(1주택 18억원 이하&cr;다주택 14억원 이하) 주1) |
0.5% |
현행 유지 |
현행 유지 |
현행 유지 |
0.6%&cr;(+0.1%p) |
| 3~6억&cr;(1주택 18~23억원&cr;다주택 14~19억원) |
0.7%&cr;(+0.2%p) |
0.9%&cr;(+0.4%p) |
| 6~12억&cr;(1주택 23~34억원&cr;다주택 30~68억원) |
0.75% |
0.85%&cr;(+0.1%p) |
1.15%&cr;(+0.4%p) |
1.0%&cr;(+0.25%p) |
1.3%&cr;(+0.55%p) |
| 12~50억&cr;(1주택 34~102억원)&cr;다주택 30~98억원) |
1.0% |
1.2%&cr;(+0.2%p) |
1.5%&cr;(+0.5%p) |
1.4%&cr;(+0.4%p) |
1.8%&cr;(+0.8%p) |
| 50~94억&cr;(1주택 102~181억원&cr;다주택 98~176억원) |
1.5% |
1.8%&cr;(+0.3%p) |
2.1%&cr;(+0.6%p) |
2.0%&cr;(+0.5%p) |
2.5%&cr;(+1.0%p) |
| 94억 초과&cr;(1주택 181억원 초과&cr;다주택 176억원 초과) |
2.0% |
2.5%&cr;(+0.5%p) |
2.8%&cr;(+0.8%p) |
2.7&cr;(+0.7%p) |
3.2%&cr;(+1.2%p) |
| 세부담상한 |
150% |
현행유지 |
150% |
300% |
| 출처 : 국토교통부 보도자료&cr;주1) 1주택자 공시가격 9억원 (시가 약 13억원) 이하, 다주택자 공시가격 6억원(시가 약 9억원)는 과세 제외&cr;주2) 괄호 ( ) 안은 현행대비 증가 세율 |
&cr;종합부동산세 수정안에는 3주택이상 보유자 및 조정대상지역 2주택 보유자에 추가적으로 과세하고, 조정대상지역 외 2주택 및 고가 1주택에 대한 세율을 인상하는 등의 내용이 추가된 것으로 나타났습니다.
일반적으로 부동산 관련 정책 변화가 건설경기에 영향을 미칠 때까지 일정 기간이 소요되기 때문에 정부의 부동산 정책이 부동산 가격 및 건설경기에 미치는 파급효과는 예측하기가 어렵지만, 부동산 시장에서 정부 정책은 가장 중요한 변수 중 하나라고 할 수 있습니다. 최근 정부는 02.20 부동산 대책(2020년 02월 20일)과 12.16 주택시장 안정화 방안(2019년 12월 16일)을 발표하며 주택 가격의 하향 안정화를 유도하고 있어 이에 주목할 필요가 있습니다. 02.20 부동산 대책 및 12.16 주택시장 안정화 방안의 주요 내용은 아래와 같습니다.&cr;
| [2020.02.20 조정대상지역에 대한 대출, 청약 규제 강화] |
| 구분 |
주요 내용 |
| 추가 조정지역 지정 |
- 수원시 영통구, 권선구, 장안구, 안양시 만안구 및 의왕시 신규 포함
|
| 조정지역 대출규제 |
- 조정지역 대출 규제 강화로 LTV 비율이 60%에서 50%로 축소, 9억 초과분은 30% 적용 |
| [2020.02.20 조정대상지역에 대한 대출, 청약 규제 강화] |
| 대분류 |
소분류 |
상세내역 |
추진일정 |
| 투기적 대출수요&cr;규제 강화 |
투기지역·투기과열지구&cr;주택담보대출 관리 강화 |
① 시가 9억원 초과 주택 담보대출 LTV 강화 |
19.12.23 |
| ② 초고가아파트 주담대 금지 |
19.12.17 |
| ③ DSR 관리 강화 |
19.12.23 |
| ④ 주택담보대출의 실수요 요건 강화 |
19.12.23 |
| ⑤ 주택구입목적 사업자대출에 대한 관리 강화 |
19.12.23 |
| ⑥ 주택임대업 개인사업자에 대한 RTI 강화 |
19.12.23 |
| ⑦ 상호금융권 주담대 현황 모니터링 등 |
19.하반기 |
| 전세대출을 이용한 갭투자&cr;방지 |
① 사적보증의 전세대출보증 규제 강화 |
20.1월 |
| ② 전세자금대출 후 신규주택 매입 제한 |
20.1월 |
| 주택 보유부담 강화및 양도소득세&cr;제도 보완 |
공정과세 원칙에 부합하는&cr;주택 보유부담 강화 |
① 종합부동산세 관련 |
20.상반기 (20년 납부분 부터 적용) |
| ② 공시가격 현실화 및 형평성 제고 |
20.상반기 |
| 실수요자 중심의 양도소득세&cr;제도 보완 |
① 양도소득세 강화 |
|
| - 1세대 1주택자 장특공제에 거주기간 요건 추가 |
20.상반기 (21.1.1 양도분 부터 적용) |
| - 일시적 2주택 양도세 비과세 요건에 전입요건 추가 등 |
20.상반기 (19.12.17 취득분부터 적용) |
| - 임대등록주택에 대한 양도세 비과세 요건에 거주요건 추가 |
20.상반기 (19.12.17 신규 등록분부터 적용) |
| - 분양권도 주택수 포함 |
20.상반기 (21.1.1 양도분 부터 적용) |
| - 단기보유 양도세 차등 적용 |
20.상반기 (21.1.1 양도분 부터 적용) |
| - 조정대상지역 내 다주택자 한시적 양도세 중과 배제 |
20.상반기 (19.12.17 ∼ 20.6.30 중 양도분에 적용) |
| 투명하고 공정한&cr;거래 질서 확립 |
① 민간택지 분양가상한제 적용 지역 확대 |
(적용시점) 19.12.17 |
| ② 시장 거래 질서 조사체계 강화 |
|
| - 고가주택 자금출처 전수 분석 및 법인 탈루혐의 정밀검증 |
19.하반기 |
| - 실거래 조사 및 정비사업 합동점검 상시화 |
20.2월 |
| - 자금조달계획서 제출대상 확대 및 신고항목 구체화 |
20.상반기 |
| - 자금조달계획서 증빙자료 제출 |
20.상반기 |
| ③ 공정한 청약 질서 확립 |
20.상반기 |
| ④ 임대등록제도 보완 |
|
| - 임대등록 시 세제혜택 축소 |
20.상반기 |
| - 등록 임대사업자 의무 위반 합동점검 |
20.상반기 |
| - 임대사업자 등록요건 및 사업자 의무 강화 |
20.상반기 |
| 실수요자를 위한&cr;공급 확대 |
① 서울 도심 내 주택 공급 추진 |
- |
| ② 수도권 30만호 계획 조속 추진 |
- |
| ③ 정비사업 추진 지원 |
- |
| ④ 가로주택정비사업 활성화 |
20.상반기 |
| ⑤ 준공업지역 관련 제도개선 |
20.상반기 |
&cr;상기 조치 중 가장 즉각적인 효과를 가지는 정책은 대출 규제가 될 것으로 예상됩니다. 금번 조치를 통해 정부는 시가 15억원 이상의 초고가 아파트에 대해서는 주택담보대출을 전면 금지하였으며, 시가 15억원 미만 아파트의 경우에도 9억원을 초과하는 구간에 대해서는 LTV를 기존 40%에서 20%로 축소하였습니다. 한편 전세대출 차주가 시가 9억원 초과 주택을 매입하거나 2주택 이상을 보유할 경우 원칙적으로 전세대출을 전액 회수하도록 했습니다.&cr;&cr;세제 측면에서는 종합부동산세 세율을 인상(일반 0.1%p ~ 0.3%p, 3주택 이상 및 조정대상 지역 2주택 0.2%p ~ 0.8%p)하여 다주택자 위주로 주택 보유 부담을 늘림으로써 기존 주택 보유 가구의 추가 수요 억제 및 다주택자 보유 매물 출하로 인한 공급 증가 효과가 동시에 나타날 수 있습니다.&cr;
| 과표(대상) |
일반 |
3주택이상 + 조정대상지역 2주택 |
| 현행 |
개정 |
현행 |
개정 |
| 3억 이하&cr;(1주택 17.6억원 이하&cr;다주택 13.3억원 이하) |
0.5% |
0.6% |
+0.1%p. |
0.6% |
0.8% |
+0.2%p. |
| 3~6억&cr;(1주택 17.6~22.4억원&cr;다주택 13.3~18.1억원) |
0.7% |
0.8% |
+0.1%p. |
0.9% |
1.2% |
+0.3%p. |
| 6~12억&cr;(1주택 22.4~31.9억원&cr;다주택 18.1~27.6억원) |
1.0% |
1.2% |
+0.2%p. |
1.3% |
1.6% |
+0.3%p. |
| 12~50억&cr;(1주택 31.9~92.2억원&cr;다주택 27.6~87.9억원) |
1.4% |
1.6% |
+0.2%p. |
1.8% |
2.0% |
+0.2%p. |
| 50~94억&cr;(1주택 92.2~162.1억원&cr;다주택 87.9~157.8억원) |
2.0% |
2.2% |
+0.2%p. |
2.5% |
3.0% |
+0.5%p. |
| 94억 초과&cr;(1주택 162.1억원 초과&cr;다주택 157.8억원 초과) |
2.7% |
3.0% |
+0.3%p. |
3.2% |
4.0% |
+0.8%p. |
또한 종합부동산세율 인상과 더불어 공시가격 현실화를 통해 보유세 부담이 추가로 증가할 예정입니다. 12.16 주택시장 안정화 방안 및 잇따라 발표된 "2020년 부동산 가격공시 및 공시가격 신뢰성 제고방안"(12.17)에 따르면 9억원 미만의 공동주택에 대해서는 시세변동분만 공시가격에 반영하나, 공동주택의 시세 구간별 현실화율이 9억∼15억원은 70%, 15억∼30억원은 75%, 30억원 이상은 80% 에 미달하는 경우 현실화율 제고분을 적용하기로 하였습니다(단, 지나친 공시가격 급등이 없도록 현실화율 제고분에 대한 상한 부여).&cr;
| 구분 |
대상 |
현실화율 제고분 |
비고 |
| 공동&cr;주택 |
시세 9~15억원&cr;(19년 70% 미만) |
(70% - 현실화율)/2 + (시세 - 9억원)/2 |
목표 현실화율: 70%&cr;현실화율 제고분 상한: 8%p. |
| 시세 15~30억원&cr;(19년 75% 미만) |
(75% - 현실화율)/2 + (시세 - 9억원)/2 |
목표 현실화율: 75%&cr;현실화율 제고분 상한: 10%p. |
| 시세 30억원 이상&cr;(19년 80% 미만) |
(80% - 현실화율)/2 + (시세 - 9억원)/2 |
목표 현실화율: 80%&cr;현실화율 제고분 상한: 12%p. |
| 표준&cr;단독주택 |
시세 9억원 이상&cr;(19년 55% 미만) |
(55% - 현실화율)/2 + (시세 - 9억원)/2 |
목표 현실화율: 55%&cr;현실화율 제고분 상한: 6%p. / 8%p.(15억~) |
&cr;한편 분양가상한제 적용 지역을 확대하여 신규 공급 아파트 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 기존 분양가상한제 지역이 서울 27개 동에 한정되었으나, 금번 개정안을 통해 서울 13개구 전지역 및 경기 3개시(과천, 하남, 광명) 13개동과 정비사업 이슈 등이 있는 서울 5개구 37개동이 추가 지정되었습니다.
![]()
분양가 상한제 확대.jpg
분양가 상한제 확대
12.16 주택시장 안정화 방안은 일부 고가 주택에 대한 대출을 원천 차단하는 등 현 정부 출범 이후 가장 강력한 부동산 규제로 꼽히고 있습니다. 주택시장 안정화 방안에는 서울 도심 내 주택 공급 추진 및 수도권 30만호 계획 조속 추진 등 공급 측면의 정책도 포함되어 있어 이러한 정책이 적극적으로 추진될 경우 건설업에 일부 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 분양가 상한제 강화에 따른 재건축/재개발 위축 및 대출 규제 강화/주택 관련 세금 부담 증가에 따른 주택 수요 감소 효과로 전반적으로 건설업에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.&cr;
정부는 2020년 추가적으로 6.17 '주택시장 안정을 위한 관리방안'을 발표하였고, 이어서 7.10 '주택시장 안정 보완대책'을 발표하였습니다.&cr;&cr;6.17 주택시장 안정을 위한 관리방안의 주요 내용은 아래와 같습니다. &cr;
| [2020.06.17 '주택시장 안정을 위한 관리방안'] |
| 대분류 |
소분류 |
상세내역 |
| 과열지역에&cr;투기수요&cr;유입 차단 |
조정대상지역 지정 |
경기, 인천, 대전, 청주 일부 지역을 제외한 대부분의 지역 |
| 투기과열지구 지정 |
경기, 인천, 대전 17개 지역 |
| 토지거래허가구역 지정 |
|
| 거래질서 조사체계 강화 |
· 실거래 기획조사 시행&cr;· 자금조달계획서 및 증빙자료 제출 대상 확대 |
| 주택담보대출 및&cr;전세자금대출 규제 강화 |
· 규제지역 주택담보대출 및 보금자리론 실거주 요건 강화&cr;· 전세자금대출보증 제한 강화 |
| 정비사업&cr;규제 정비 |
재건축안전진단 절차 강화 |
· 안전진단 시·도 관리 강화 및 부실안전진단 제재&cr;· 2차 안전진단 현장조사 강화 및 자문위 책임성 제고 |
| 정비사업 조합원 분양 요건 강화 |
투기과열지구 조정대상지역에서 조합원 분양신청 시까지 2년 이상 거주 필요 |
| 재건축부담금 제도 개선 |
· 재건축 부담금 본격 징수&cr;· 공시가격 현실화에 따른 공시비율 적용 및 재건축 부담금 귀속비율 조정 |
| 법인을 활용한 투기수요 근절 |
주택매매·임대사업자 대출규제 강화 |
모든 지역 개인·법인 사업자 주택담보대출 금지 |
| 법인 등 세제 보완 |
· 종부세율 인상 및 공제 폐지&cr;· 조정대상지역 신규 임대주택 종부세 과세&cr;· 주택양도 시 추가세율 인상 및 장기등록임대도 적용 |
| 부동산 매매업 관리 강화 |
|
| 법인 거래 조사 강화 |
· 법인 대상 실거래 특별조사&cr;· 법인용 실거래 신고서식 도입, 모든 법인 거래에 자금조달 계획서 제출 의무화 |
| 12·16 대책 및 공급대책 후속조치 추진 |
주택시장 안정화 방안&cr;(12·16 대책) 후속조치 |
분양가상한제 및 12·16 대책 관련 5개 법률 신속 개정 |
| 수도권 주택공급 기반 강화 방안&cr;(5·6) 후속조치 |
· 공공참여 가로주택정비사업 1차 공모 사업지구 선정 및 2 차 사업지 공모 착수(8월)&cr;· 공공재개발시범사업 공모(9월)&cr;· 준공업지역 민관합동사업 공모(9월)&cr;· 오피스상가 주거 용도변경 사업 시범사업 선정(10월) |
&cr;정부는 광범위한 규제지역 지정, 개발호재 지역에 대한 선제적인 토지거래 규제 및 기획조사, 주택 관련 대출 요건 강화, 법인 보유 주택 제재, 재건축 안전진단 강화, 초과이익환수제 본격 시행 등을 통해 부동산 시장의 과열을 예방하고자 합니다.&cr;&cr;최근 주택가격 급등세를 보인 경기, 인천, 대전, 청주을 일부 지역을 제외한 전 지역을 조정대상지역으로 추가 지정했습니다. 조정대상지역으로 지정된 이후에도 상승세가 지속되거나 비규제지역 중 과열이 심각한 지역 중 10개 지역(수정, 수원, 안양, 안산단원, 구리, 군포, 의왕, 용인수지, 기흥, 화성), 인천 3개 지역(연수, 남동, 서구), 대전 4개 지역(동, 중, 서, 유성)을 투기과열지구로 지정했습니다.&cr;
|
조정대상지역
|
투기과열지구
|
|
기존
|
(서울) 全 지역
(경기) 과천, 광명, 성남, 고양(7개 택지), 남양주(다산·별내동), 하남, 화성(동탄2), 구리, 안양, 광교, 수원, 용인수지·기흥, 의왕
(지방) 세종(행정중심복합도시 예정지역)
|
(서울) 全 지역
(경기) 과천, 성남분당, 광명, 하남
(지방) 대구 수성, 세종(행복도시 예정지역만 지정)
|
|
↓
|
|
개선
|
(서울) 全 지역
(경기) 全 지역(일부 지역* 제외)
* 김포, 파주, 연천, 동두천, 포천, 가평, 양평, 여주, 이천, 용인처인(포곡읍, 모현·백암·양지면, 원삼면 가재월·사암·미평·좌항·두창·맹리), 광주(초월·곤지암읍, 도척·퇴촌·남종·남한산성면), 남양주(화도읍·수동면·조안면), 안성(일죽면, 죽산면 죽산·용설·장계·매산·장릉·장원·두현리, 삼죽면 용월·덕산·율곡·내장·배태리)
(인천) 全 지역(강화·옹진 제외)
(지방) 세종(행복도시 예정지역만 지정), 대전, 청주(동 지역, 오창·오송읍만 지정)
|
(서울) 全 지역
(경기) 과천, 성남분당·수정, 광명, 하남, 수원, 안양, 안산단원, 구리, 군포, 의왕, 용인수지·기흥, 화성(동탄2만 지정)
(인천) 연수, 남동, 서구
(지방) 대구 수성, 세종(행복도시 예정지역만 지정), 대전(동·중·서·유성)
|
&cr;주택담보대출 및 전세자금대출 규제 강화에 대한 세부 내용은 다음과 같습니다. 규제지역 내 주택구입을 위해 주택담보대출을 받을 경우 주택가격과 무관하게 6개월 내 기존주택을 처분하고 신규주택에 전입해야 합니다. 보금자리론 대출 시에는 3개월 내 전입 및 1년 이상 실거주 의무가 발생합니다. 투기지역 및 투기과열지구 내 3억원 초과 아파트를 구입 시 전세대출 보증 제한 대상이 추가됩니다. 또한, 전세대출을 받은 후 투기지역 및 투기과열지구 내 3억원 초과 아파트 구입 시 전세자금대출은 즉시 회수됩니다. 대출 규제 강화에 따른 주택 수요 감소 효과로 건설업에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.&cr;&cr;정부는 부동산 규제를 피하기 위해 법인을 설립해 투기적 주택 구입을 하는 개인의 행동을 차단하고자하는 방안을 마련했습니다. 2021년 6월부터 법인 소유 주택에 대한 종부세율을 개인에 대한 종부세율 중 최고세율인 2주택 이하 3%, 3주택 이상 또는 조정대상지역 내 2주택 4%로 변경되었습니다. 종부세율 인상과 더불어 종부세 공제 폐지, 양도 시 추가세율 인상, 법인의 조정대상지역내 신규 임대주택에 대해 종부세 과세 등 개인이 법인을 통한 투기수요를 근절하고자 합니다. 규제지역 확대, 대출 규제 강화 및 법인 주택투기 원천 차단에 따른 주택 수요 감소 효과로 건설업에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.&cr;&cr;7.10 주택시장 안정 보완대책의 주요 내용은 아래와 같습니다.&cr;
| [2020.07.10 '주택시장 안정 보완대책'] |
| 대분류 |
소분류 |
상세내역 |
| 서민·실수요자 부담 경감 |
생애최초 특별공급 확대 |
·무주택 실수요자의 내집 마련 지원을 위해 생애최초 특별 공급 적용 대상주택 범위 및 공급비율 확대 |
| 신혼부부 특별공급 소득기준 완화 |
·(공공분양 소득요건) 분양가 6억원 이상 신혼희망타운에 대해서는 도시근로자 월평균소득 130%(맞벌이 140%)까 지 확대&cr;·(민영주택 소득요건) 분양가 6억원 이상 민영주택에 대해 서는 최대 130%(맞벌이 140%)까지 소득 기준 완화 |
| 주택 구입 부담 경감 |
·생애최초 주택에 대해서는 취득세 감면&cr;·1.5억원 이하 : 100% 감면&cr;·1.5억원 초과 ~ 3억원(수도권 4억원)* 이하 : 50% 감면 |
| 서민 부담 경감 |
·중저가 주택 재산세율 인하 |
| 사전분양 물량 대폭 확대 |
·현재 9천호 → 약 3만호 이상(※ 추가 확대 추진) |
| 서민·실수요자 소득기준 완화 |
·규제지역 LTV·DTI를 10%p 우대하는 '서민·실수요자' 소득기준을 완화 |
| 잔금대출 규제 경과조치 보완 |
·규제지역 지정·변경 전까지 입주자모집공고된 사업장의 무주택자 및 처분조건부 1주택자 잔금대출에 대하여 규제 지역 지정·변경前 대출규제 적용 |
| 전월세자금 지원 |
·청년층 포함 전월세 대출지원 강화 |
| 실수요자를 위한 주택공급 확대 |
관계부처 장관, 지자체가 참여하는 부총리 주재 '주택공급확대 TF'를 구성하여 근본적인 주택공급 확대방안 마련 |
·국토부에는 주택공급 확대 '실무기획단(단장 : 1차관)'을 구성하여 세부적인 공급방안을 마련하고, 이후 정기적으로 추진상황 발표 |
| 다주택자·단기거래에 대한 부동산 세제 강화 |
다주택자 대상 종부세 중과세율 인상 |
·(개인) '3주택 이상 및 조정대상지역 2주택'에 대해 과세표 준 구간별로 1.2%∼6.0% 세율 적용&cr;·(법인) 다주택 보유 법인에 대해 중과 최고세율인 6% 적용 |
| 양도소득세 |
·(단기 양도차익 환수) 2년 미만 단기 보유 주택에 대한 양 도 소득세율 인상&cr;·(다주택자 중과세율 인상) 규제지역 다주택자 양도세 중과 세율 인상 |
| 취득세 |
·(다주택자 부담 인상) 다주택자, 법인 등에 대한 취득세율 인상&cr;·(법인 전환 시 취득세 감면 제한) 개인에서 법인으로 전환 을 통한 세부담 회피를 방지하기 위해 부동산 매매·임대 업 법인은 현물출자에 따른 취득세 감면혜택(75%) 배제 |
| 재산세 |
·(다주택자 보유세 인상) 부동산 신탁시 종부세·재산세 등 보유세 납세자를 수탁자(신탁사) → 원소유자(위탁자)로 변경 |
| 등록임대사업제 제도 보완 |
임대등록제도 개편 |
·단기임대(4년) 및 아파트 장기일반 매입임대(8년) 폐지&cr;·그 외 장기임대 유형은 유지하되 의무기간 연장(8→10년) 등 공적의무 강화 |
| 폐지유형 관리 |
·폐지되는 단기 및 아파트 장기일반 매입임대로 등록한 기 존 주택은 임대의무기간 경과 즉시 자동 등록말소&cr;·임대의무기간 종료 전에도 자진말소 희망 시 공적의무를 준수한 적법 사업자에 한해 자발적인 등록말소 허용 |
| 사업자 관리강화 |
·매년 등록사업자의 공적 의무 준수 합동점검을 정례화하고 위반사항 적발 시 행정처분 통해 등록임대사업 내실화 |
&cr;정부는 주택 공급 확대, 서민·실수요자 소득기준 완화 등을 통해 서민과 실수요자의부담을 경감시키고, 다주택자 대상 종부세, 양도소득세, 취득세, 재산세 등 부동산 세제를 강화하여 투기수요를 차단하는 등 지난 주택시장 안정 대책을 보완하고자 합니다.
&cr;또한, 정부는 생애최초 특별공급 배정 확대, 신혼부부 특별공급 소득기준을 완화, 생애최초주택 취득세와 재산세 감면, 서민 및 실수요자 LTV, DTI 우대 기준 완화 등을 통해 주택 공급을 확대하고 실수요자를 지원하고자 하는 반면, 단기임대(4년) 및 아파트 장기일반 매입임대(8년) 폐지, 신규 등록임대주택의 최소 임대의무기간 8년에서 10년으로의 연장, 최소 임대의무기간 종료 시 자동 등록말소 등을 통해 등록임대사업자에 대한 제도를 보완하였습니다.&cr;&cr;특히 세제 측면에서는 종합부동산세 세율을 인상(3주택 이상 및 조정대상 지역 2주택에 대해 각 과세표준 구간별로 1.2% ~ 6% 적용)하였습니다. 양도소득세의 경우 2년 미만 단기 보유 주택에 대한 양도 소득세율을 인상(1년 미만 40 → 70%, 2년 미만 기본세율 → 60%)하고, 규제지역 다주택자에 대한 양도세 중과세율을 인상(기본세율(6~42%) + (10%p(2주택) 또는 20%p(3주택 이상) → 20%p(2주택) 또는 30%p(3주택 이상))하였습니다. 취득세의 경우 다주택자, 법인 등에 대한 취득세율을 인상(2주택 8% / 3주택 이상, 법인 12%)하고, 개인에서 법인으로 전환을 통한 세부담 회피를 방지하기 위해 부동산 매매·임대업 법인은 현물출자에 따른 취득세 감면혜택(75%)을 배제하였습니다. 재산세의 경우 부동산 신탁시 종부세·재산세 등 보유세 납세자를 수탁자(신탁사) →원소유자(위탁자)로 변경하여 수탁자가 납세의무자가 되어 종부세 부담이 완화되는 점을 방지하였습니다.&cr;&cr;상기의 부동산 관련 세제를 강화하여 다주택자 위주로 주택 보유 부담을 늘림으로써 기존 주택 보유 가구의 추가 수요 억제로 인해 건설업에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 다주택자 보유 매물 출하로 인한 공급증가 효과가 동시에 나타날 수 있습니다.&cr;&cr;한편, 2021년 02월 04일 정부는 관계부처 합동으로 정부·지자체·공기업이 주도하여 `25년까지 서울 32만호, 전국 83만호 주택 부지를 추가 공급하는 [공공주도 3080+, 대도시권 주택공급 획기적 확대방안]을 발표하였습니다.&cr;
| [2021.02.04 '공공주도 3080+, 대도시권 주택공급 획기적 확대방안'] |
| 대분류 |
소분류 |
상세내역 |
| 압도적 물량 공급으로 수급 불안심리 해소 |
물량 |
서울에만 분당신도시 3개, 강남3구 APT 수와 유사한 32만호 공급 |
| 속도 |
건설 기간 획기적 단축 (정비사업: 평균 13년→ 5년 이내) |
| 품질 |
특별건축구역 + 민간의 창의적 설계·시공 + 충분한 생활 SOC |
| 가격 |
공공분양을 통해 시세보다 저렴한 Affordable Housing 공급 |
| 청약 |
3040 세대 실수요자를 위한 청약제도 개편 |
| 과감한 규제혁신과 개발이익 공유 |
도시·건축규제 완화 |
용도지역 변경 + 용적률 상향 + 기부채납 부담 완화 |
| 재초환 미부과 |
공공 시행을 전제로 재건축 초과이익 부담금 미부과 |
| 인허가 신속 지원 |
중앙정부 또는 지자체 지구지정 + 지자체 인허가 통합심의 |
| 개발이익 공유 |
토지주 추가수익, 생활 SOC 확충, 세입자 보호, 공공자가·임대 |
| 파격적 인센티브와 새로운 비즈니스 기회 창출 |
토지주 |
10~30%p 추가수익 + 사업기간 단축 + 공공이 리스크 부담 |
| 민간 |
새로운 시장과 비즈니스 기회 창출(민관 공동 시행, 민간 단독 시행 등) |
&cr;&cr;정부는 이번 발표를 통해서 '25년까지 전국 대도시에 약 83만호 주택 공급부지를 확보할 계획이며, 이를 위해 신규 가용지를 확보하고, 재개발 및 재건축의 경우 공기업에서 직접 시행하는 방안을 계획 중입니다. 이외에 재생사업과 정비사업을 연계하여 실행력을 제고하고 소규모 재개발을 통해 개발 사각지대를 해소할 계획입니다. 그리고 공공택지의 경우 수도권, 지방광역시를 중심으로 전국 15곳 내외로 신규 지정하고 전세대책 보완을 통해 단기 주택을 확충할 예정입니다.&cr;&cr;6.17 주택시장 안정을 위한 관리방안 및 7.10 후속 대책과 같은 부동산 규제 정책과 달리 최근 주택 물량 공급 확대 등에 대한 방안이 발표되었으나 향후 추가적인 부동산 규제 강화 정책이 추가로 발표될 경우, 민간 주택 공급량 감소, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장의 불확실성이 확대될 우려가 있습니다. 이는 건설사의 영업 환경 불확실성 확대로 이어져 건설업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 수도권 공급물량 감소 등으로 주택시장에 부정적 영향을 초래할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.
|
[바. 원자재 수급 관련 위험]&cr;&cr;
건설업은
철강, 시멘트, 목재 및 골재 등의 자원을 필요로 하는 업종으로서 주요 원재료의 가격 및 안정적인 조달이 중요하다고 할 수 있습니다
. 따라서 주요 원재료의 가격 상승 및 가격변동의 심화는 건설업체들의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 향후
원자재 수급에 차질이 발생할 경우 당사를 비롯한 건설업체들의 실적이 악화될 수 있으니, 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
건설업은 철강, 시멘트, 목재 및 골재 등의 자원을 필요로 하는 업종입니다. 따라서 주요 원재료의 가격 및 안정적인 조달이 중요하다고 할 수 있습니다.&cr;&cr;철강, 시멘트 등 기초 자재에 대한 국내 수급 비율은 높은 편이나 목재, 골재, 모래 등은 최근 국내자원 소진에 따라 해외 의존도가 점차 상승하는 추세입니다. 또한 주거형태가 다변화되지 못하여 특정자재에 대해 수요가 편중되고, 계절적 특성에 따른 수요량의 변화가 크며, 특정지역의 수요 과열로 인한 지역별 편차가 심한 상황입니다. 따라서 주요 원재료들의 국제가격 상승 및 가격변동의 심화는 건설업체들의 불확실성을 높일 수 있습니다.&cr;
또한, 건설업 업종의 특성상 공사 수주시점부터 공사 완공시점까지는 장기간이 소요되는 경우가 많습니다. 특히, 동 기간중에 주요 원재료인 시멘트, 철근 등과 국제유가의 상승 등에 따른 원자재 가격변동의 심화로 인해 대부분의 수주금액은 불변인데 반하여 원재료의 가격 상승 등의 영향으로 기존 계약금액을 초과하는 공사원가율의 상승위험에 직면할 수 있습니다.&cr;
참고로, 2021년 1분기 당사의 원재료 매입 현황은 아래와 같습니다.
| [2021년 03월 31일 기준] |
(단위 : 백만원) |
| 구 분 |
구체적 용도 |
매입액 |
비율 |
비 고 |
| 철근 |
건축 및 토목 |
12,405 |
24.4% |
- |
| 레미콘류 |
10,689 |
21.0% |
- |
| 시멘트류 |
2,175 |
4.3% |
- |
| 가구류 |
4,515 |
8.9% |
-
|
| H-BEAM |
5,929 |
11.7% |
- |
| 조명기구 |
1,186 |
2.3% |
- |
| 위생기구, 탱크류 |
1,067 |
2.1% |
- |
| 기타 |
12,904 |
25.4% |
-
|
| 합 계 |
50,870 |
100.0% |
- |
&cr;
당사에서 사용하는 주요 원재료는 건설시공에 사용하는 철근과 레미콘 등의 건설자재로 대부분 국내 생산회사로부터 조달하고 있습니다. 전반적인 수요량 감소로 주요자재의 수급이 원활한 편이며, 철근의 단가는 원자재(철스크랩) 가격반등 및 제강사 재고량 감소에 따라 상승세의 모습을 보이고 있습니다.&cr;&cr;레미콘 단가는 수도권 기준으로 작년 대비 인상되었고 철근과 레미콘을 제외한 주요자재는 원부자재 가격안정에 따라 보합세입니다.&cr;&cr;당사는 상기와 같이 원재료 가격 변동성 리스크에 노출되어 있으며, 원재료 가격 변동은 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성을 보유하고 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
[사. 건설경기 관련 위험]&cr;&cr;
건설기업 경기실사지수(CBSI)는 국내 건설산업에 종사하는 기업가들의 기대감 및 경기 예측을 지수화한 수치입니다.
건설기업 경기실사지수(CBSI)는 2013년 65 수준까지 하락하였으나 이후 개선되는 양상을 보이며 2015년 7월에 101.3 수준까지 기록하였습니다. 이후 하락세를 보이며, 2019년 5월 CBSI는 5년 6개월래 최저치인 63.0p 수준을 기록하고 있습니다. 한편, 2020년 3월 CBSI는 59.5를 기록, 2013년 2월 이후 7년 1개월 만에 경기실사지수의 60선이 무너졌습니다. 통상, 3월에는 봄철 발주 증가로 인해 지수가 3~5p. 상승하는 것이 일반적인데,
COVID-19 여파로 경기가 냉각되면서 계획된 공사 발주가 제대로 일어나지 않아 건설경기가 매우 침체되었습니다.
이후 2020년 6월 14.6p. 반등해 80선에 근접하였지만, 2020년 7월에 1.9p. 감소 후 2020년 8월 4.0p. 하락해 73.5를 기록하였습니다. 2020년 9월부터 11월까지 3개월 연속 상승(각각 전월 대비 +1.8p, +4.6p, +5.4p)하였지만, 2020년 12월에는 전월 대비 0.7p 하락한 84.6임을 고시하였습니다.2021년 1월은 계절적 영향으로 인해 전월 대비 3.4p 하락한 81.2를 기록했으며, 2021년 2월은 정부가 2·4 대책을 통하여 공공주도 대규모 주택공급 대책을 발표했으나, 실효성의 의문이 제기되며 전월 대비 0.4p 하락한 80.8를 기록하였습니다.
국내외 경기 침체 가능성 및 글로벌 금융환경의 불확실성이 높아지는 상황에서 건설기업 경기실사지수(CBSI지수)는 건설산업 종사자의 기대감을 반영한 것으로 최근 CBSI지수는 100미만으로 건설산업의 경기 침체가 예상되고 있어 투자자께서는 건설산업 경기 침체가 당사 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;건설 경기를 예측하는 데에 가장 일반적으로 사용되고 있는 것은 건설기업 경기실사지수(CBSI)입니다. 경기실사지수(Business Survey Index)란 경기동향에 대한 기업가들의 판단ㆍ예측ㆍ계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 지표로서 다른 경기 관련자료와 달리 기업가의 주관적이고 심리적인 요소까지 조사가 가능한 특징이 있으며, 상기의 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 업종을 건설업종으로만 국한시켜 집계된 자료입니다. 지수계산은 설문지를 통하여 집계된 전체응답자 중 전기에 비하여 호전되었다고 답한 업체수의 비율과 악화되었다고 답한 업체수의 비율을 차감한 다음 100을 더해 계산합니다. 예를 들어, 긍정과 부정의 응답이 각각 80%와 60%라면 80에서60을 차감한 값에 100을 더해 120이 됩니다. CBSI가 기준선인 100을 밑돌면 현재 건설경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것을 의미하고 100을 넘으면 그 반대를 의미합니다.
| [건설기업 경기실사지수(Construction Business Survey Index)] |
| 구분 |
종합 |
규모별 |
지역별 |
| 대형 |
중견 |
중소 |
서울 |
지방 |
| 2016년 01월 |
73.5 |
92.3 |
76.5 |
47.9 |
88.3 |
51.5 |
| 2016년 02월 |
80.8 |
92.3 |
88.9 |
58.0 |
93.0 |
61.9 |
| 2016년 03월 |
81.4 |
100.0 |
83.3 |
57.4 |
91.9 |
66.5 |
| 2016년 04월 |
85.6 |
100.0 |
83.8 |
70.8 |
91.0 |
77.9 |
| 2016년 05월 |
78.5 |
83.3 |
85.3 |
65.2 |
79.2 |
77.6 |
| 2016년 06월 |
77.6 |
76.9 |
90.9 |
63.3 |
83.3 |
67.2 |
| 2016년 07월 |
91.0 |
100.0 |
103.0 |
66.7 |
102.5 |
75.0 |
| 2016년 08월 |
78.6 |
100.0 |
78.8 |
53.2 |
91.8 |
60.0 |
| 2016년 09월 |
77.2 |
100.0 |
76.7 |
51.2 |
92.1 |
56.5 |
| 2016년 10월 |
80.7 |
100.0 |
78.8 |
60.4 |
91.3 |
64.9 |
| 2016년 11월 |
76.1 |
84.6 |
75.8 |
66.7 |
79.2 |
71.6 |
| 2016년 12월 |
90.6 |
100.0 |
90.6 |
79.6 |
98.2 |
79.9 |
| 2017년 01월 |
74.7 |
84.6 |
77.4 |
60.0 |
81.3 |
64.8 |
| 2017년 02월 |
78.9 |
92.3 |
71.0 |
72.3 |
85.1 |
69.8 |
| 2017년 03월 |
77.5 |
92.3 |
74.2 |
63.8 |
86.7 |
64.3 |
| 2017년 04월 |
84.2 |
100.0 |
74.2 |
77.1 |
89.6 |
76.4 |
| 2017년 05월 |
86.6 |
100.0 |
87.1 |
70.2 |
95.2 |
73.7 |
| 2017년 06월 |
90.4 |
100.0 |
89.3 |
80.4 |
93.8 |
85.0 |
| 2017년 07월 |
85.4 |
91.7 |
92.9 |
69.6 |
94.0 |
72.7 |
| 2017년 08월 |
74.2 |
64.3 |
86.7 |
71.7 |
76.9 |
70.3 |
| 2017년 09월 |
76.3 |
78.6 |
74.2 |
76.1 |
76.4 |
76.2 |
| 2017년 10월 |
79.5 |
92.3 |
75.9 |
68.8 |
85.2 |
71.3 |
| 2017년 11월 |
78.2 |
85.7 |
81.8 |
65.3 |
84.3 |
69.9 |
| 2017년 12월 |
80.1 |
92.9 |
66.7 |
80.4 |
82.1 |
77.2 |
| 2018년 01월 |
82.3 |
100.0 |
77.8 |
66.7 |
90.6 |
73.0 |
| 2018년 02월 |
81.5 |
91.7 |
89.7 |
60.3 |
93.6 |
67.0 |
| 2018년 03월 |
81.6 |
92.3 |
89.7 |
59.6 |
93.5 |
66.7 |
| 2018년 04월 |
85.2 |
100.0 |
82.1 |
71.4 |
94.7 |
73.9 |
| 2018년 05월 |
84.5 |
100.0 |
82.1 |
69.0 |
92.4 |
75.3 |
| 2018년 06월 |
81.9 |
83.3 |
78.0 |
84.5 |
81.0 |
82.8 |
| 2018년 07월 |
81.9 |
100.0 |
82.5 |
60.0 |
92.2 |
82.9 |
| 2018년 08월 |
67.3 |
81.8 |
67.5 |
50.0 |
77.9 |
55.5 |
| 2018년 09월 |
67.9 |
75.0 |
67.5 |
60.0 |
73.8 |
61.1 |
| 2018년 10월 |
76.8 |
83.3 |
81.4 |
63.9 |
86.5 |
65.9 |
| 2018년 11월 |
77.4 |
83.3 |
83.3 |
63.6 |
85.3 |
67.6 |
| 2018년 12월 |
80.9 |
91.7 |
70.5 |
80.3 |
89.7 |
70.5 |
| 2019년 01월 |
76.6 |
100.0 |
65.1 |
62.3 |
88.3 |
65.1 |
| 2019년 02월 |
72.0 |
83.3 |
68.2 |
62.9 |
77.2 |
68.2 |
| 2019년 03월 |
78.4 |
90.9 |
80.0 |
62.1 |
87.1 |
80.0 |
| 2019년 04월 |
88.6 |
109.1 |
81.0 |
73.3 |
98.6 |
81.0 |
| 2019년 05월 |
63.0 |
63.6 |
64.4 |
60.7 |
98.6 |
76.6 |
| 2019년 06월 |
80.5 |
91.7 |
74.5 |
74.1 |
87.9 |
71.5 |
| 2019년 07월 |
76.9 |
83.3 |
74.5 |
72.1 |
82.4 |
70.7 |
| 2019년 08월 |
65.9 |
72.7 |
72.7 |
50.0 |
80.4 |
52.6 |
| 2019년 09월 |
79.3 |
90.0 |
75.0 |
71.7 |
97.2 |
56.7 |
| 2019년 10월 |
79.1 |
72.7 |
84.1 |
81.0 |
85.1 |
73.0 |
| 2019년 11월 |
81.1 |
77.8 |
88.1 |
77.0 |
92.9 |
69.1 |
| 2019년 12월 |
92.6 |
90.9 |
92.7 |
94.3 |
95.0 |
90.7 |
| 2020년 01월 |
72.1 |
72.7 |
73.8 |
69.4 |
81.5 |
60.3 |
| 2020년 02월 |
68.9 |
72.7 |
73.8 |
58.7 |
80.1 |
55.3 |
| 2020년 03월 |
59.5 |
66.7 |
51.2 |
60.7 |
67.6 |
50.6 |
| 2020년 04월 |
60.6 |
58.3 |
59.6 |
64.4 |
60.4 |
62.1 |
| 2020년 05월 |
64.8 |
58.3 |
77.3 |
58.3 |
69.8 |
62.5 |
| 2020년 06월 |
79.4 |
78.6 |
81.8 |
77.8 |
82.8 |
78.5 |
| 2020년 07월 |
77.5 |
71.4 |
87 |
73.8 |
81.3 |
76.1 |
| 2020년 08월 |
73.5 |
85.7 |
65.1 |
68.9 |
80.3 |
66.1 |
| 2020년 09월 |
75.3 |
71.4 |
85.7 |
67.9 |
82.1 |
74.4 |
| 2020년 10월 |
79.9 |
83.3 |
81.4 |
74.2 |
82.3 |
76.9 |
| 2020년 11월 |
85.3 |
83.3 |
95.2 |
76.4 |
87.3 |
82.9 |
| 2020년 12월 |
84.6 |
75 |
97.7 |
81 |
87.8 |
81.3 |
| 2021년 1월 |
81.2 |
100 |
86 |
53.6 |
103.1 |
58.2 |
| 2021년 2월 |
80.8 |
84.6 |
93.2 |
62.1 |
97.3 |
62.9 |
| 2021년 3월 |
93.2 |
107.7 |
95.3 |
73.7 |
102.6 |
83.1 |
CBSI지수는 미분양 아파트 증가에 따른 건설업체 유동성 위기 심화로 인해 2008년 11월 사상 최저치인 14.6을 기록한 바 있습니다. 이후 공공공사 수주 증가, 주택경기 회복에 대한 기대감, SOC 예산 증액 및 조기집행 등의 영향으로 CBSI지수는 점차 개선되는 모습을 보였습니다.&cr;&cr;2012~2013년 동안 CBSI는 60~70사이에서 등락을 반복하며 횡보세를 보여왔습니다. 그만큼 선진국 재정위기로 촉발된 대내외 경제 불확실성이 건설경기에 부정적인 영향을 미쳤음을 나타내는 것으로 보여집니다. CBSI는 2014년 12월에 계절적 요인과 부동산 3법 입법화 영향으로 전월 대비 21.3p 상승해 5년 3개월만에 최고치인 91.7을 기록하였으나, 2015년 1월에는 이러한 상승세를 이어가지 못하고 전월비 15.9p 하락한 75.8을 기록하였습니다. 이는 전월 급등에 따른 통계적 반락 효과가 크게 작용한 가운데, 통상 1월에는 공공 공사 발주물량이 감소하고 혹한기로 인해 민간 공사물량도 줄어드는 계절적 요인이 영향을 미친 결과로 판단됩니다. 2015년 7월에는 국내 주택건설 경기가 회복되고 분양 호조가 나타나면서 CBSI가 101.3을 기록하며 상당히 개선된 모습을 기록하였으나 2016년 1월 73.5을 기록하며 다시 하락 추세를 나타난 바 있습니다.&cr;&cr;2017년 들어 CBSI지수는 지속적인 상승 추세에 따라 6월 90.4를 기록하였습니다. 그러나 2017년 8월 정부의 고강도 부동산 대책 발표 영향으로 CBSI지수는 전월대비 11.2p 하락하여 1년 7개월만에 최저치인 74.2를 기록하였습니다. 9월에는 이보다 소폭 상승한 76.3을 기록하였는데, 이는 혹서기 이후 지수가 일부 상승하는 계절적 요인과 지난 8월 지수가 매우 부진한데 따른 반등 효과가 작용한 것으로 판단됩니다.&cr;이후 CBSI지수는 국내외 경기 개선에 힘입어 2018년 4월까지 상승하는 추세였습니다. 2018년 4월 CBSI지수는 지난 3월 대비 3.6p 상승하여 85.2을 기록하며 지난 2017년 12월 80.1을 기록한 이후 4개월 연속 80선 초반대에 머물고 있었습니다. 그러나, 4월 이후 정부의 보유세 인상 정책 등 주택 시장 규제와 관련된 정책들이 부동산 경기의 불안감을 증가시키면서 지속적으로 하락하다 8월에는 전월 대비 14.6p 급감한 67.3을 기록하며 2014년 1월 이후 55개월만에 최저치를 기록했습니다. 정부의 9.13 대책 발표 이후 9월에도 67.9를 기록하며 부진한 모습을 보였으나, 2018년 10월 연말 발주가 증가하는 계절적인 요인으로 70선을 회복하였으며, 2019년 SOC 예산이 증액되는 등 정부 정책의 긍정적인 요인이 영향을 미치며, 2018년 12월 80.9를 기록하여 CBSI지수가 개선되는 모습을 보였습니다.&cr;&cr;2019년 1월부터 2월까지 부동산시장 침체로 인한 신규 주택사업 위축으로 인해 CBSI지수는 72.0까지 하락하였으나, 3월 이후 체육관, 학교 등 공공건물 발주 및 민간 오피스텔 분양의 활성화로 반등세를 보이며 4월 기준 88.6을 기록하며, 장기 평균치인 80을 상회하였습니다. 반면 5월에는 3월, 4월 2개월 연속 지수가 상승한 것에 대한 통계적 반등 효과와 5월 뚜렷한 대형 공사가 발생하지 않아 신규 공사 물량이 크게 위축되며 25.4p. 하락한 63.0를 기록하였습니다. 이는 2013년 11월 60.9 이후 5년 6개월내 최저치에 해당합니다. CBSI는 지난 6월 정부의 노후 시설 투자 발표 영향으로 전월 대비 17.5p. 상승하며 80.5를 기록하였지만 7월에는 3.6p., 8월 11.0p. 하락해 2개월 연속 감소하며 8월 기준 65.9를 기록하였습니다. 이후 장기 평균선인 80선에서 등락을 거듭하다가, 2019년 12월에는 92.6으로 2년 6개월만에 90선이 회복되었습니다. 이러한 CBSI 지수의 개선의 원인으로는 정부가 2019년 12월 중 2020년 경제정책 방향으로 경기 반등을 위해 100조원 투자를 추진하겠다는 발표를 하면서 내수 진작 방안으로써 다수의 건설 사업이 포함된 것이 긍정적인 영향을 준 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 최근 4년 평균 CBSI가 79.5에 불과한 수준으로 장기간 100 미만을 기록하고 있어 건설업 경기에 대한 부정적인 시각이 우세한 것으로 판단되었습니다.&cr;&cr;2020년 1월부터 CBSI는 연속적으로 부진하여 2020년 3월 CBSI는 59.5를 기록, 2013년 2월 이후 7년 1개월 만에 경기실사지수의 60선이 무너졌습니다. 통상, 3월에는 봄철 발주 증가로 인해 지수가 3~5p. 상승하는 것이 일반적인데, COVID-19 여파로 경기가 냉각되면서 계획된 공사 발주가 제대로 일어나지 않아 건설경기가 매우 침체되었습니다. 이후 5월까지 CBSI는 60선에 머물며 부진하였으나, 2020년 6월은 79.4를 기록하여 침체 상황이 크게 개선된 것으로 나타났습니다. 이는 분양가상한제 시행을 앞두고 주택 분양이 증가하고, 지연된 공공공사의 발주가 이뤄지는 등 전반적으로 공사물량이 개선되었기 때문입니다.&cr;&cr;한편, COVID-19 사태로 2020년 2~5월까지 4개월 동안 60선의 부진을 지속하다 2020년 6월 14.6p. 반등해 80선에 근접하였지만, 2020년 7월에 1.9p. 감소 후 2020년 8월 4.0p. 하락해 73.5를 기록하였습니다. 2020년 9월부터 11월까지 3개월 연속 상승(각각 전월 대비 +1.8p, +4.6p, +5.4p)하였지만, 2020년 12월에는 전월 대비 0.7p 하락한 84.6임을 고시하였습니다. 2020년 12월 신규 공사수주와 건설공사 기성 BSI는 모두 기준선 100을 초과하여 물량 상황은 개선되었지만 전체 지수가 하락한 원인은 COVID-19 3차 유행에 따른 부정적 경기 인식입니다. 2021년 1월은 계절적 영향으로 인해 전월 대비 3.4p 하락한 81.2를 기록했으며, 2021년 2월은 정부가 2·4 대책을 통하여 공공주도 대규모 주택공급 대책을 발표했으나, 실효성의 의문이 제기되며 전월 대비 0.4p 하락한 80.8를 기록하였습니다. 2021년 3월은 봄철 수주와 공사가 증가하는 계절적 요인, 지난 11월부터 3개월 연속 지수가 하락한 데 따른 통계적 반등 효과가 지수에 반영된 가운데, 신규 공사수주와 기성 상황이 주택사업을 위주로 개선된 효과가 반영되어 전월 대비 12.4p 상승한 93.2를 기록하였으며, 2021년 4월 전망치는 107.1로 건설경기 회복세에 따라 더욱 개선될 것으로 전망됩니다.&cr;
![]()
건설기업 경기실사지수(cbsi) 추이.jpg
건설기업 경기실사지수(cbsi) 추이
&cr;현 CBSI지수 상승세와는 별도로, 국내 가계부채 증가세 심화와 그로 인한 부동산 규제 강화정책 등 건설경기 회복이 둔화될 요인들이 상존해 있습니다. 이렇듯 건설경기 회복의 둔화와 경기등락은 당사의 영업환경에 악영향을 미칠 수 있습니다. 국내외 경기 침체 가능성 및 글로벌 금융환경의 불확실성이 높아지는 상황에서 건설경기 침체로 인한 CBSI지수의 등락이 반복될 수 있으므로 투자자께서는 CBSI지수 및 건설산업 전반에 걸친 변동사항에 유의하시기 바랍니다.&cr;
|
[아. 해외수주 관련 위험]&cr;
&cr;2009년 이후 국내 건설업체의 해외수주액은 역대 최고치를 기록하며 2010년에서 2014년에 이르기까지 지속적으로 500억 달러 이상의 수주실적을 달성한 바 있습니다.
이후 2015년부터 중동지역과 플랜트부문에 집중되어 있던 국내 건설업체의 해외수주는 저유가 기조의 지속과 해외 수주경쟁 심화로 인하여 증가세의 둔화 및 감소
가 나타나며, 2020년말 기준 351.3억 달러를 기록하였습니다. 국내 건설업체들은 해외수주 지역을 다변화 하기 위하여 노력하고 있으나,
2020년 COVID-19의 대유행과 유가 급락 사태로 인해 발주처 재정부족 등으로 중동지역 발주취소 및 지연이 지속적으로 발생
하고 있고,
어려운 발주환경 하에 Local/중국업체들의 성장, 선진사들의 시장다변화 등으로 가격경쟁이 심화되고 있어 진출에 어려움이 존재
하고 있는 것으로 파악되며, 이는
당사 및 국내 건설기업들의 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수도 있음을 투자자 여러분께서는 유의하여 주시기 바랍니다.
|
&cr;국내 건설사들은 2008년 금융위기 이후 점진적으로 유가가 회복됨에 따라 중동 플랜트 발주 또한 본격화되면서 해외수주도 회복세를 보였습니다. 해외건설 수주가 호조세를 보였던 원인은 당시의 중동지역에 발전 등 대형 플랜트 설비 투자가 집중되었고 이에 따라, 국내 건설업체 역시 해외수주금액이 증가했습니다. 특히 2010년의 경우 2009년 말 수주한 186억달러 규모의 UAE 원전 실적이 반영되면서 해외수주액은 총 715.8억 달러에 달하는 등 최대의 호황을 기록했습니다. 이처럼 2008년 이후 2014년까지 해외 수주규모는 전년도 일시적 수주급증이 있었던 2011년을 제외하고 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다.&cr;&cr;그러나 2014년말부터 이어진 저유가 기조, 유럽의 경기회복 둔화 등으로 2015년 누적 해외수주 계약 금액은 2014년 대비 약 30.1% 감소하였습니다. 2016년 12월말 기준 해외수주액은 전년 대비 약 38% 이상 감소한 281.9억달러로, 특히 석유수출국가 중심인 중동지역에서 수주액이 2015년 165.3억 달러에서 2016년 106.9억 달러로 대폭 줄어들었으며, 이는 미국발 금리 인상 우려, 미국 트럼프 정부 출범에 따른 중동 정세의 불확실성, 중국 성장률 정체 등의 부정적 요소 및 중국의 저가 수주로 인한 가격 경쟁력 상실 등에 기인하였습니다. 또한, 상대적으로 국내 건설경기가 2014년 이후 수주액 및 평균수주액 부분에서 호조세를 보여 상대적으로 국내 건설에 집중된 것도 해외수주액 감소의 원인입니다. 2017년에는 글로벌 경기 회복에 따른 발주물량 확대에 힘입어 중동지역 수주액이 145.8억 달러로 2016년 대비 36.4% 상승하였으나, 기타 지역에서의 수주가 소폭 감소하며 전체수주액은 2016년과 비슷한 수준인 290.1억 달러를 기록하였습니다.&cr;&cr;해외 수주를 공종별로 살펴보면, 대형 정유공장 및 발전소 공사 등의 플랜트 수주가 이어져 전체 수주금액 대비 플랜트 수주가 차지하던 비중이 80%를 상회하였던 2010년도와 비교하였을 때, 2017년 전체 수주 금액에서 플랜트 부문이 차지하는 비중은 약 68.6%로 비중이 소폭 하락하였음에도 불구하고, 여전히 개별 공종 중 가장 큰 부분을 차지하고 있습니다. 한편, 2017년 기준 대부분의 공종별 수주 계약이 전년동기 대비 감소한데 반하여, 플랜트 부분은 전년동기 대비 50.3% 가량 크게 증가하였으며, 이는 OPEC 감산합의와 미국 원유재고 감소로 유가가 상승세를 보인 결과입니다. 한편, 2018년말 기준 플랜트 부문은 183.8억달러를 기록하며 전년 대비 소폭 감소하였으나 토목 및 건축 부문이 큰폭으로 증가한 것으로 나타났습니다. &cr;&cr;2019년 플랜트 수주의 급격한 감소로 2019년 8월 기준으로는 총 누적 수주금액 137억달러 중 플랜트가 61억달러에 불과하여 44.4%로 비중이 대폭 축소되었습니다. 플랜트를 중심으로 한 해외 수주 규모 감소는 미국발 금리 인상 우려, 미국 트럼프 정부 출범에 따른 중동 정세의 불확실성, 중국 성장률 정체 등의 부정적 요소 및 중국의 저가 수주로 인한 가격경쟁력 상실로 인한 하락 이후, 글로벌 경기 회복세의 지속 및 전망에 따른것에 기인한다고 판단됩니다. &cr;&cr;또한, 2020년 COVID-19의 장기화 및 일시적인 유가 급락 사태로 인해 산유국들의 해외 프로젝트 발주등이 지연되면서 2021년의 수주 전망 역시 다소 부정적인 상황입니다. 그러나, 한편으로는 COVID-19 회복 시 세계 각국에서 경제회복을 위해 경기 부양책의 일환으로 적극적인 인프라 투자를 시행할 것으로 전망되는 등 건설업계에는 위기와 기회가 혼조되는 양상을 보이고 있습니다. 다음은 국내 건설사의 해외건설 수주금액 및 지역별 해외 수주금액입니다. &cr;
| [국내 건설업체 해외건설 수주 현황] |
| (단위 : 억USD) |
| 구분 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
| 합계 |
397.9 |
476.4 |
491.5 |
715.8 |
591.4 |
648.8 |
652.1 |
660.1 |
461.4 |
281.9 |
290.1 |
321.2 |
223.3 |
351.3 |
| (증감률,%) |
142 |
20 |
3 |
46 |
-17 |
10 |
1 |
1 |
-30 |
-39 |
3 |
11 |
-30.5 |
57.3 |
| 토목 |
52.3 |
95.1 |
60.2 |
41.2 |
57.7 |
88.0 |
181.3 |
56.6 |
85.0 |
64.4 |
51.4 |
71.6 |
45.4 |
98.4 |
| 건축 |
82.0 |
89.6 |
62.7 |
77.2 |
79.4 |
143.2 |
54.5 |
49.3 |
71.1 |
53.3 |
24.1 |
53.8 |
49.1 |
50.3 |
| 플랜트 |
252.4 |
268.7 |
354.2 |
572.9 |
433.1 |
395.5 |
396.5 |
517.2 |
264.9 |
132.5 |
199.1 |
183.8 |
108.7 |
186.4 |
| 전기/통신 |
7.3 |
13.5 |
7.8 |
12.3 |
10.1 |
13.9 |
10.0 |
15.9 |
10.3 |
14.8 |
7.1 |
3.8 |
7.3 |
7.7 |
| 용역 |
3.8 |
9.5 |
6.6 |
12.2 |
11.1 |
8.2 |
9.8 |
21.1 |
30.0 |
16.9 |
8.4 |
8.2 |
12.7 |
8.6 |
| 출처 : 해외건설종합정보서비스 연도별현황&cr;주) 증감률은 전년동기대비 증감률임 |
| [지역별 해외건설 수주 현황] |
| (단위 : 억USD, %) |
| 구분 |
'14.1.1∼'14.12.31 |
'15.1.1∼'15.12.31 |
'16.1.1∼'16.12.31 |
'17.1.1∼'17.12.31 |
'18.1.1∼'18.12.31 |
'19.1.1~'19.12.31 |
'20.1.1~'20.12.31 |
| 기간금액 |
비중 |
기간금액 |
비중 |
기간금액 |
비중 |
기간금액 |
비중 |
기간금액 |
비중 |
기간금액 |
비중 |
기간금액 |
비중 |
| 합계 |
660.1 |
100.0 |
461.4 |
100.0 |
281.9 |
100.0 |
290.1 |
100.0 |
321.2 |
100.0 |
223.3 |
100.0 |
351.3 |
100.0 |
| 중동 |
313.5 |
47.5 |
165.3 |
35.8 |
106.9 |
37.9 |
145.8 |
50.3 |
92.0 |
28.7 |
47.6 |
21.3 |
133 |
37.9 |
| 아시아 |
159.2 |
24.1 |
197.2 |
42.7 |
126.8 |
45.0 |
124.9 |
43.1 |
162.1 |
50.5 |
125.4 |
56.2 |
115.8 |
33.0 |
| 북미.태평양 |
30.4 |
4.6 |
36.5 |
7.9 |
13.8 |
4.9 |
5.6 |
1.9 |
10.4 |
3.2 |
5.7 |
2.6 |
5.5 |
1.6 |
| 유럽 |
67.5 |
10.2 |
9.6 |
2.1 |
6 |
2.1 |
3.2 |
1.1 |
37.1 |
11.6 |
24.7 |
11.1 |
16 |
4.6 |
| 아프리카 |
22.0 |
3.3 |
7.5 |
1.6 |
12.2 |
4.3 |
7 |
2.4 |
12.2 |
3.8 |
17.1 |
7.7 |
12 |
3.4 |
| 중남미 |
67.5 |
10.2 |
45.3 |
9.8 |
16.2 |
5.8 |
3.6 |
1.2 |
7.3 |
2.3 |
2.8 |
1.3 |
69 |
19.6 |
해외건설 수주가 호조세를 보였던 원인은 2008년 원유가격 상승 등으로 증가한 중동지역 국가의 오일머니가 해당지역의 발전 등 대형 플랜트 설비 투자로 이어지면서 국내 건설업체의 해외수주금액의 증가세에 원동력으로 작용, 또한 국내업체의 플랜트 건설 경쟁력 강화에 기인한 것으로 판단되며, 아시아 개발도상국 및 중남미 지역 등의 수요로 인한 것입니다. 하지만, 2009년 하반기부터 2011년까지 해외건설 저가수주 경쟁이 치열하게 전개되어 2013년부터 2015년에 이르기까지 일부 건설사의 대규모 손실 인식이 발생하는 등 해외건설에 대한 리스크가 대두된 바 있습니다.&cr;&cr;2014년 하반기 이후부터 지속되고 있는 유가하락 등에 의하여 중동지역 발주처들의 사업환경이 악화되어 공기를 지연시키거나 사업일정의 취소가 발생하였으며, 발주규모 역시 축소되면서 해외 수주물량 증가세의 둔화 및 수주물량 절대 규모가 감소 하였습니다. 또한 지속되는 저유가 기조로 인하여, 국내 건설 기업들의 주요 해외 발주처였던 중동 국가들의 재정 악화는 발주처 협상력 저하 등 부정적인 사업 여건을 초래하였으며, 발주물량의 양적, 질적 감소가 이루어졌습니다. &cr;
한편, 국내 건설업체들은 해외수주 지역을 다변화 하기 위하여 노력하고 있으나 중국 건설 기업들의 저가 수주로 인한 가격경쟁력 열위, 중국정부의 아프리카 국가들을 대상으로 한 경제 개발 원조 제공에 따른 경쟁우위 확보 등으로 인하여 진출에 어려움이 있는 것으로 판단됩니다. 2017년 기준 해외 수주액의 약 93% 수준인 270억 달러 이상이 중동과 아시아 지역에서 발생하였으며 전년 대비 약 17% 상승한 것으로 나타나 해외 수주의 지역 편중 현상이 심화되었음을 알 수 있습니다. 2018년 역시 신규 수주액 321억 1,566만 달러 중 254억 1,222만 달러(79.1%)를 중동과 아시아 지역에서 얻어내며 중동과 아시아 지역에 편중되어 있으나, 2017년 중동과 아시아 지역의 수주 비중 약 93.3% 대비 의존도가 낮아졌습니다. 이는 2018년 중동의 수주액이 92억 448만 달러로 2017년 대비 부진한 가운데 아시아와 중남미, 태평양ㆍ북미, 유럽의 수주액은 약 1.6배 증가함에 따른 것입니다.&cr;&cr;2019년 12월 누적 기준 해외수주의 지역별 현황에서도 중동 및 아시아 지역이 차지하는 비중이 약 81.2% 수준으로 가장 크게 나타나고 있으나, 두 지역에서 발생한 수주규모는 약 173억달러로 전년 대비 31.9% 가량 감소하였습니다. 지역별 다변화 노력의 일환으로 2019년 북미, 유럽 및 아프리카 지역으로부터의 공사수주 규모가 과거 대비 증가하고 있으나 여전히 합산 수주 규모가 2019년 기준 47.5억 달러로 전체 수주규모 대비 21.2%에 불과한 상황입니다. 중동 및 아시아 지역의 편중 현상은 2020년에도 이어졌으며 2020년말 기준 중동 및 아시아 지역이 해외수주에서 차지하는 비중은 각각 37.9%, 33.0%이며 합산한 비중은 70.9%입니다.&cr;&cr;국내 건설업체들은 해외수주 지역을 다변화 하기 위하여 노력하고 있으나, COVID-19 사태와 유가 급락으로 인한 발주처 재정부족 등으로 발주 취소 및 지연이 지속하여 발생하고 있으며 어려운 발주환경 하에 Local/중국업체들의 성장, 선진사들의 시장다변화 등으로 가격경쟁이 심화되고 있어 진출에 어려움이 존재하고 있는 것으로 파악됩니다. 이와 같이 국내 건설업체들의 해외 수주물량에 대한 양적, 질적 성장, 진출 지역의 다변화 등에 어려움이 존재하며, 이는 당사 및 국내 건설기업들의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수도 있음을 투자자 여러분께서는 유의하여 주시기 바랍니다.
|
[자. 시공사 지급보증 관련 위험]&cr;
&cr;국
내 PF 대출은 금융권의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형사들의 재무지표에 부정적인 영향을 미칠 우려
가 있습니다. 특히 부동산 경기 침체로 2000년대 중반 PF 우발채무가 급증한 바 있으며, 건설업계의 자금조달 여건 악화로 PF대출의 리파이낸싱과 신규자금 조달이 대부분 단기 차입으로 이루어지는 모습을 보였습니다. 따라서
이러한 건설업계의 재무악화 및 유동성 악화에 대한 위험성을 투자자분들은 지속적으로 모니터링
할 필요가 있다고 판단됩니다.
|
&cr;국내 PF형태의 대출은 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 2006년 말 부동산 시장이 침체기를 맞이한 이후, 2000년대 초반 부동산 호경기 때 무리하게 확장한 사업으로 인해 PF 우발채무가 급증한바 있으며, 미분양 물량 증가로 유동성이 취약하고 PF 상환에 어려움이 상대적으로 큰 중소 지방 건설사들을 시작으로 많은 건설사들이 부도나 워크아웃에 처하게 되었습니다. &cr;&cr;이로 인해 미분양 물량으로 인한 대금회수 지연으로 부도난 시행사의 부채를 대신 갚아야 하는 사업장이 늘어나자 건설업 침체와 건설사 부실을 우려한 투자자들의 심리가 위축되어 리파이낸싱에 어려움을 겪는 사업장이 늘어나고 PF 대출 금리가 상승하여 건설사들에게 또 다른 어려움을 안겨주는 악순환이 반복되고 있습니다.&cr;&cr;대형건설사의 경우 PF 지급보증 규모가 크지만 사업성이 좋은 부지를 선별하여 시공하기 때문에 지급보증에 따른 우발채무 건수 및 위험도가 낮은 편이나, 대형사를 제외한 중견 및 중소형 건설사의 경우 PF 대출액의 큰 변화는 보이지 않았습니다. 이와 더불어 경기회복 둔화의 영향으로 건설업계 자금조달 여건이 악화되자 PF 대출의 리파이낸싱이 대부분 단기차입으로 이루어졌고 신규자금 조달 또한 대부분 단기성 차입으로 이루어진 것으로 나타납니다. 또한 정부정책의 영향으로 분양가 하락과 주택수요 심리 위축 및 분양실적이 저하될 경우 주택사업의 사업성을 약화시켜 시행사의 신규 PF자금조달을 어렵게 할 수 있으며, 이 경우 신용보강을 제공한 시공사에 재무적 부담이 발생할 가능성이 존재합니다. 이에 투자자 여러분의 각 건설사 자금 대응력에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.&cr;
|
[차. 산업내 구조조정 관련 위험]&cr;
&cr;
과거 건설 및 부동산 경기 침체에 따른 미분양 주택 증가 등으로 일부 건설사의 재무상황이 악화
된 바 있습니다. 이에 따라
정부 및 채권금융기관의 주도 하에 부실 건설사에 대한 구조조정이 진행되었으며, 향후 추가적인 규제가 도입될 가능성이 존재함에 따라 건설업을 영위하는 일부 업체들은 정부 정책 진행 방향에 따라 영향
을 받을 수 있습니다. 2018년 6월 말 기한 만료로 폐지된 기업구조조정촉진법이 2018년 8월 27일 국회 정무위에서 5년 시한으로 재입법 의결이 되어 국회 본회의에서 의결(9월 20일) 후 10월 16일 공포됨에 따라
향후 건설업계에 추가적인 구조조정 가능성이 존재
합니다. 또한
산업 내 구조조정 및 워크아웃 업체가 증가하면 산업 전반에 대한 불안감에 의한 자금 조달비용 증가 가능성이 있음
을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다
|
2008년 금융위기 이후 국내 건설 및 부동산 경기 침체에 따른 미분양 주택 증가 등으로 일부 건설사의 재무상황이 악화되었습니다. 이에 따라 일부 건설사는 정부 및 채권금융기관 주도하에 법정관리, 워크아웃 등을 통한 구주조정 작업이 진행되고 있습니다. 건설업체별 구조조정 진행상황은 다음과 같습니다.&cr;
| 구분 |
업체명 |
진행상황 |
| 2009년 &cr;건설 1차&cr;(11) |
(주)롯데기공 |
3.6 워크아웃 졸업 |
| (주)신일건업 |
5.18 워크아웃 졸업 |
| 이수건설(주) |
3.31 MOU 체결후 워크아웃 |
| 동문건설(주) |
4.10 MOU 체결후 워크아웃 |
| 월드건설(주) |
4.16 MOU 체결후 워크아웃 |
| 풍림산업(주) |
4.22 MOU 체결후 워크아웃 |
| 우림건설(주) |
4.22 MOU 체결후 워크아웃 |
| (주)삼호 |
5.21 MOU 체결후 워크아웃 |
| 경남기업(주) |
5.25 MOU 체결후 워크아웃 |
| (주)대동종합건설 |
2.19 기업회생절차(법정관리) 결정(1.29 워크아웃 중단) |
| 삼능건설(주) |
5.6 기업회생절차(법정관리) 결정(3.31 워크아웃 중단) |
| 2009년&cr;건설 2차&cr;(13) |
(주)대아건설 |
4.30 워크아웃 졸업 |
| SC한보건설(주) |
6.25 워크아웃 졸업&cr;- 기존 대주주가 SC한보건설 지분을 매각(6.16)하고 신규 대주주는 유상증자(6.22)을 통해 유동성 확충 &cr;- 워크아웃 졸업에 대한 채권단 의결(6.25) |
| (주)신도종합건설 |
5.22 MOU 체결 / 워크아웃 |
| (주)화성개발 |
6.17 MOU 체결 / 워크아웃&cr;- 기존채권 2011.6월말까지 만기연장&cr;- 자구계획 : 투자주식, 부동산 매각 등 |
| 르메이에르건설(주) |
6.30 MOU 체결 / 워크아웃&cr;- 기존채권 2010.3월말까지 만기연장&cr;- 자구계획 : 부동산 매각, 경비 절감 등 |
| 한국건설(주) |
6.30 MOU 체결 / 워크아웃&cr;- 기존채권 2011년말까지 만기연장 등 |
| (주)새한종합건설 |
6.25 경영정상화 계획 확정 / 워크아웃&cr;- 기존채권 2011년말까지 만기연장 등&cr;- 자구계획 : 대주주 사재출연, 경비 절감 등 |
| 대원건설산업(주) |
6.26 경영정상화 계획 확정 / 8.28 워크아웃 조기졸업&cr;- 기존채권 2010.6월말까지 만기연장 |
| (주)늘푸른오스카빌 |
9.28 워크아웃 확정 |
| 송촌종합건설(주) |
5.6 기업회생절차(법정관리) 결정(3.31 워크아웃 중단) |
| 영동건설(주) |
5.13 기업회생절차(법정관리) 결정(3.30 워크아웃 중단) |
| (주)중도건설 |
5.29 기업회생절차(법정관리) 결정(4.1 워크아웃 중단) |
| (주)태왕 |
6.29 기업회생절차(법정관리) 결정(6.30 워크아웃 중단) |
| 2009.9.17 |
(주)현진건설 |
워크아웃 중단 후 기업회생절차(법정관리 진행) 진행 |
| 2010.4.13 |
금호산업(주) |
워크아웃 신청 |
| 2010.4.14 |
대우자동차판매(주) |
워크아웃 중단 후 기업회생절차(법정관리) 진행 |
| 2010.4.15 |
성원건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 개시 |
| 2010.4.20 |
금광기업(주) |
워크아웃결정 |
| 2010.4.30 |
남양건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 개시 |
| 2010.5.11 |
풍성주택(주) |
기업회생절차(법정관리) 개시 |
| 2010년 &cr;건설 3차&cr;(16) |
성우종합건설(주) |
6.25 워크아웃결정 |
| 벽산건설(주) |
6.25 워크아웃결정 |
| 신동아건설(주) |
6.25 워크아웃결정 |
| 남광토건(주) |
6.25 워크아웃결정 |
| 한일건설(주) |
6.25 워크아웃결정 |
| 중앙건설(주) |
6.25 워크아웃결정 |
| (주)제일건설 |
6.25 워크아웃결정 |
| (주)청구 |
6.25 워크아웃결정 |
| (주)한라주택 |
6.25 워크아웃결정 |
| (주)금광건업 |
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 |
| 금광기업(주) |
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 |
| 남진건설(주) |
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 |
| 진성건설(주) |
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 |
| (주)풍성건설 |
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 |
| 대신건설(주) |
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 |
| 성지건설(주) |
6.25 기업회생절차(법정관리) 결정 |
| 2010.12.31 |
동일토건(주) |
워크아웃 결정 |
| 2011.02.08 |
월드건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2011.02.25 |
진흥기업(주) |
채권은행 관리절차 개시 |
| 2011.03.22 |
LIG건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2011.04.01 |
(주)남영건설 |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2011.04.12 |
삼부토건(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2011.04.15 |
동양건설산업 |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2011.05.30 |
경남기업(주) |
워크아웃 졸업 |
| 2011.06.27 |
이수건설(주) |
워크아웃 졸업 |
| 2011.06.30 |
명단 미공개 |
구조조정 또는 법정관리 절차 진행 |
| 2011.08.05 |
(주)신일건업 |
워크아웃 신청 |
| 2011.10.20 |
범양건영(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2011.11.17 |
임광토건(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2011.11.22 |
(주)현진건설 |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2011.12.12 |
고려개발(주) |
워크아웃 결정 |
| 2012.01.19 |
성지건설 |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2011.12.30 |
대우산업개발 &cr;(구 대우자동차판매) |
기업회생절차(법정관리) 졸업 |
| 2012.02.12 |
영동건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2012.05.24 |
임광토건(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2012.02.08 |
(주)금광기업 |
6.25 기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2012.03.19 |
남진건설(주) |
6.25 기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2012.05.02 |
풍림산업(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2012.06.01 |
우림건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2012.06.26 |
벽산건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2012.07.06 |
명단 미공개 |
구조조정 또는 법정관리 절차 진행 |
| 2012.07.16 |
삼환기업(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2012.08.01 |
남광토건(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2012.09.26 |
극동건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2012.10.22 |
한라산업개발(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2012.11.01 |
(주)신일건업 |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2013.01.17 |
삼환기업(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2013.02.15 |
한일건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2013.02 21 |
(주)동보주택건설 |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2013.02.26 |
쌍용건설(주) |
워크아웃 신청 |
| 2013.04.04 |
풍림산업(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2013.04.26 |
STX건설(주) |
워크아웃 신청 |
| 2013.10.29 |
경남기업(주) |
워크아웃 신청 |
| 2014.01.09 |
쌍용건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 시작 |
| 2014.10.07 |
울트라건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2014.12.31 |
동부건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2015.03.26 |
쌍용건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2015.03.27 |
경남기업(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2015.09.03 |
삼부토건(주) |
기업회생절차(법정관리) 시작 |
| 2015.12.07 |
극동건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2015.12.30 |
금호산업(주) |
채권금융기관 공동관리 절차 종결 |
| 2016.01.29 |
남광토건(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2016.05.27 |
극동건설(주) |
회생계획 인가 결정 |
| 2016.09.02 |
동부건설(주) |
회생계획 인가 결정 |
| 2016.10.27 |
동부건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2017.01.10 |
우진엔지니어링(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2017.03.14 |
티이씨건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2017.03.15 |
한일건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 시작 |
| 2017.03.21 |
천원종합개발(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2017.10.12 |
삼부토건(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2017.10.27 |
한일건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2017.11.01 |
성우종합건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2018.02.07 |
풍림산업(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2018.06.27 |
삼환기업(주) |
기업회생절차(법정관리) 신청 |
| 2018.08.17 |
성우종합건설더블유(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2018.09.05 |
대림종합건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2018.11.07 |
풍림산업(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
| 2019.06.27 |
세원건설(주) |
기업회생절차(법정관리) 종결 |
&cr;정부가 강력한 의지를 가지고 진행 중인 건설업체들에 대한 워크아웃은 당사가 속한 건설시장에 악영향으로 작용할 것이고, 이는 당사의 매출이나 시장지위에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 부정적인 해외 경제상황으로 인해 국내경기도 영향을 받고 있으며 원자재 상승과, 향후 금리가 인상된다면 건설사들의 차입능력 악화 등으로 추가적인 워크아웃절차를 받는 회사들이 지속적으로 나올 수 있는 상황입니다. &cr;&cr;2012년 9월에 있었던 극동건설의 법정관리 신청은 연대보증채무를 지고있던 모 그룹의 지주회사인 웅진홀딩스와 함께 진행된 바 있습니다. 2014년에는 2008∼2010년 3년 연속 흑자를 내며 8개국 16개 현장에서 3조원(29억 달러)가량의 공사를 진행하고 있던 쌍용건설의 법정관리가 개시(2014년 1월 9일) 되었습니다. 참고로, 쌍용건설은 국내외 현장만 130여 곳이 넘고 협력업체도 1,400여개에 달하는 등 국내 건설경기에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 2014년 12월 31일에는 시공능력평가 25위(2014년 기준)의 중견업체인 동부건설이 자금난에 몰려 법정관리를 신청하였으며, 약 2,000여개에 달하는 협력업체가 대금회수에 어려움을 겪었습니다. 2015년에는 워크아웃 후 조기졸업을 했던 경남기업이 3월에 다시 워크아웃을 신청하여 시장에 큰 충격으로 작용하였습니다. 한편, 법정관리 중이었던 중견 건설업체인 우림건설은 매각 실패에 따라 2016년 7월 기업회생절차가 폐지되며 청산 절차에 들어갔으며, 최근 국내 주택경기 회복세에도 불구하고 회생절차에 들어간 건설업체의 M&A가 어려움을 겪고 있는 것으로 나타납니다. &cr;&cr;이와 같은 건설업계의 법정관리절차 개시 기업 증가 등은 건설업 전반에 대하여 자금시장의 우려감을 증폭시켜 우량 건설사의 자금조달 비용까지 상승시키는 부작용을 낳을 수 있습니다. 또한, 2018년 6월 말 기한 만료로 폐지된 기업구조조정촉진법을 2018년 8월 27일 국회 정무위에서 5년 시한으로 재입법 의결을 하였습니다. 이후 기업구조조정 촉진법 제정안은 국회 본회의에서 의결(9.20일) 후 10.16일 공포(공포 즉시 발효)되었습니다. 이에 따라 향후 건설 업계에 추가적인 구조조정 가능성이 존재하고 있습니다.&cr;&cr;그러나 해당 기업에 대한 기업회생절차가 성공적으로 마무리 될 경우 건설업에 대한 신뢰가 회복되고 비우량 경쟁사 퇴출로 시장의 경쟁강도가 낮아짐으로써 당사의 매출이나 시장지위에 우호적으로 작용할 가능성도 있으나, 건설업체의 기업회생절차 개시 등의 발생은 전반적인 시장이 당사를 비롯한 건설업체에 우호적이지 않다는 방증이며 이는 건설업의 산업침체로 이어질 수 있으므로, 투자자 여러분께서는 건설산업 전반에 걸친 변동사항에 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;
2. 회사위험
|
[가.
사업포트폴리오 관련 위험]&cr;
&cr;당사의 21년 1분기 연결기준 전체 매출액 중 약 60.8%가 건축, 17.0%가 토목, 12.0%가 자체사업 등 국내 건설부문에서 발생
하고 있으며, 해외 건설에서 발생하는 매출액은 2.1% 수준을 차지하고 있습니다.
그 밖에 보유하고 있는 7개의 연결대상 종속회사를 통해 주택건설사업, 항만운영, 골프장 운영업 등의 사업을 영위하고 있으며 종속회사를 통한 매출액은 연결기준 전체 매출액 중 약15.5%를 차지하고 있습니다. 이와 같이
사업 포트폴리오의 대부분이
경기변동에 민감한 업종을 영위하고 있어 당
사의 실적은 전반적인 건설경기와 주택분양경기에 따라 부정적 영향을 받을 위험이 존재합니다.
특
히,
당사의 사업 중 가장 비중이 큰 건축부문의 특성 상 부동산 경기 침체 장기화로 건설경기가 위축되는 상황이 지속되어 수주잔고가 감소할 경우 당사의 매출 및 경영성과가 악화될 가능성이 있으니 이
에 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;당
사
의
사
업
부문은 아파트, 복합시설, 사옥 등을 위주로 하는 건축 부문과 국내외 도로, 택지, 항만 등의 인프라시설을 구축하는 토목 부문, 사업부지를 확보하여 시행 ·시공하는 자체사업, 그리고
보유하고 있는 7개의 연결대상 종속회사를 통해 항만 운영 수입 등 사업을 영위하는 기타 사업 부문이 있습니다. 당사의 각 부문별 매출 현황은 다음과 같습니다.&cr;
| [주요 사업부문 현황 및 최근 매출 추이] |
| (단위: 백만원,%) |
| 영업부문 |
주요 제품 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
2021년 1분기 |
| 매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
| 건축부문 |
아파트, 사옥, 복합시설, 설비공사, 리모델링, 물류창고 등 |
373,694 |
28.80% |
639,768 |
49.00% |
921,366 |
58.90% |
209,838 |
60.79% |
| 토목부문 |
도로, 택지, 철도, 항만 |
303,431 |
23.30% |
309,219 |
23.70% |
339,526 |
21.70% |
58,569 |
16.97% |
| 자체 분양사업 부문 |
아파트, 오피스텔, 상업시설 |
455,688 |
35.10% |
239,654 |
18.40% |
189,157 |
12.10% |
41,374 |
11.99% |
| 해외부문 |
도로, 공항, 교량 |
74,369 |
5.70% |
13,877 |
1.10% |
20,879 |
1.30% |
7,327 |
2.12% |
| 기타부문 |
물류창고/골프장/항만운영 등 |
92,525 |
7.10% |
102,372 |
7.80% |
94,390 |
6.00% |
28,075 |
8.13% |
| 합계 |
|
1,299,707 |
100.00% |
1,304,890 |
100.00% |
1,565,318 |
100.00% |
345,183 |
100.00% |
&cr;
2021년 1분기말 연결기준으로 당사의 사업부문에서 가장 큰 비중을 차지하는 부문은
건축부문
으로 당사 매출 중 약 60.8%의 비중을 차지하고 있습니다.
도급 주택
, 상가, 재건축사업, 오피스텔, 업무용빌딩 등 민간도급공사가 주로 이루어지며 동 부문은 부동산 경기 및 투자수요에 의해 영향을 받으며 지역별로는 인구밀집지역이나 개발지구 등에 특정되어 분포되는 경향이 있습니다. &cr;
&cr;
토목부문은
2021년 1분기말 연결기준으로 당사 매출 중 약 17%의 비중을 차지하고 있습니다.
도로, 지하철, 항만, 공단부지 조성, 고속철도 등 사회간접자본시설이 주를 이루며, 토목부문에 대한 발주처는 정부나 지방자치단체 등 공공부문이 대부분을 차지하고 있습니다. 토목공사의 경우에는 공사별 발주금액이 크고 공사지역 또한 정부나 지방자치단체의 개발 계획에 맞추어 전국 각지에 분표하며 예산에 의한 집행으로 사업추진이 이루어지므로 발주시기, 물량 등이 국가경제추이나 정책 등에 영향을 받습니다. &cr;
&cr;
자체분양사업은 사업부지를 직접 확보하여 시행 ·시공하는 방식이며, 공사 진행을 통한 공사 수익 인식 뿐만 아니라, 분양수익 또한 당사의 수익으로 인식되기 때문에 수익성이 도급 공사에 비해 높습니다. 당사의 자체분양사업은 2014년부터 2017년까지 배곧신도시 아파트 공급이 대표적인 프로젝트로 2018년 이후 자체분양사업의 비중이 줄어드는 이유는 배곧신도시 아파트 공급이 마무리 되었기 때문입니다. 2014년부터 2017년까지 자체사업 관련 신규수주는 보수적으로 진행하였으나 2019년 이후 자체사업 수주를 진행한 바 2021년부터 자체사업이 매출에 반영되며 이에 대한 비중은 다시 증가할 것으로 보입니다.&cr;&cr;
해외사업부문은 2021년 1분기말 연결기준으로 당사 매출 중 약 2%의 비중을 차지하고 있습니다. 국내 건설사들은 금융위기 이후 국내 건설경기 침체에 대응하여 해외수주에 역량을 집중하였으나, 제한된 시장 내에서 이루어진 국내 건설사들간의 과도한 수주경쟁으로 인해 2013년 이후 대규모 손실을 시현한 바 있습니다. 이에 따라 중남미/아시아, 토건공사 등으로 사업영역을 다각화하려는 노력을 진행하고 있으나, 주요 미준공 손실사업장 관련 잔여손실 부담이 상당기간 지속되며 관련 수주가 다소 위축되는 모습이었습니다. 해
외시장은 해당 지역의 경쟁심화 및 수익성저하, 국가의 경제정책이나 규제 관련 법규 등 여러가지 지역적 요인뿐만 아니라 세계경기흐름과 연동된 부정적 흐름에 노출될 수 있습니다. 이 경우 당사의 사업성과에 부정적으로 작용할 수 있습니다. &cr;&cr;
또한 당사는 기타부문의 종속회사에 포함되어있는
(주)한라세라지오(골프장운영업), 목포신항만운영(주)(항만시설운영업) 등에서도 매출이 발생하고 있습니다. 연결실체로 반영된 매출을 종속회사의 매출로 재조정 할 경우
종속회사들이 창출하는 매
출액은 약 535억원으로 연결기준 매출 중 약 15.5%
를 차지하는
수준입니다.
| (단위: 천원) |
| 종속기업명 |
당분기 |
당분기말 |
| 매출액 |
분기순이익(손실) |
총포괄이익(손실) |
자산 |
부채 |
자본 |
|
배곧신도시지역특성화타운
(주)
|
26,096,686 |
1,764,472 |
1,764,472 |
66,177,292 |
59,324,925 |
6,852,367 |
|
주식회사 한라지엘에스
|
1,105,435 |
(51,884) |
(51,884) |
158,750,167 |
45,212,967 |
113,537,200 |
|
목포신항만운영
(주)
|
5,337,083 |
494,154 |
494,154 |
17,984,106 |
6,963,816 |
11,020,290 |
|
한라오엠에스
(주)
|
10,962,602 |
598,349 |
598,349 |
32,750,738 |
20,009,656 |
12,741,082 |
|
(주)
한라세라지오
|
2,610,909 |
341,821 |
341,821 |
122,814,858 |
72,499,592 |
50,315,266 |
| Halla Corporation America |
- |
(3,087) |
(3,087) |
325,611 |
- |
325,611 |
| Halla E&C Mexico S. de R.L. de C.V. |
- |
9,120 |
9,120 |
321,496 |
73,397 |
248,099 |
| 한라(천진)방지산자문(유) |
2,869 |
(56,743) |
(56,743) |
- |
- |
- |
| 에프엔에이치플러스 주식회사와 그 종속기업 |
7,404,688 |
2,419,256 |
2,419,256 |
- |
- |
- |
| 합계 |
53,520,272&cr;(연결기준 매출액 중 약 15.5%) |
5,515,458 |
5,515,458 |
|
|
|
&cr;
&cr;
이처럼, 당사는 다각적인 포트폴리오 구성에도 불구하고 경기변동에 민감한 업종을 영위하고 있어 외부환경에 따른 성장성 저하 위험성이 상존하고 있습니다. 향후 글로벌 저성장 기조의 지속 및 수주 경쟁의 심화, 국내 미분양 증가 등 주택경기의 악화 등이 발생하여 건설 사업부문의 매출 실적이 급감할 경우 당사의 사업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있습
니다.
또한
자체공사의 특성상 미분양 물량이 발생할 경우 해당 부지 또는 미분양 세대가 당사의 재고자산으로 인식되어 회계적 운전자본의 상승과 함께 용지 보유 비용 및 미분양세대 관리 비용 등이 발생하여 재무적 부담이 발생할 수 있으
니
투자의사 결정시 이와 같은 제반 상황에 대해 충분히 고려하시기 바랍니다.&cr;
|
[나.
수익성 악화 관련 위험]
&cr;&cr;당사의 부문별 매출 및 매출총이익을 살펴보면, 2021년 1분기 기준으로 도급주택사업을 포함한 건축부문과 자체사업이 전체 매출액의 73%, 매출총이익의 70%로 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 최근 주택 부문 호조로 견고한 매출과 이익추세가 유지되고 있으나 주택시장은 정부의 부동산 정책 등과 같이 개별 기업이 통제할 수 없는 외부환경에 민감하게 반응하며, 미래의 불확실성이 내재되어 있습니다. 따라서, 향후 정부의 부동산 규제 정책, 경기회복 지연에 따른 국내 주택경기 둔화, 금융시장 환경변화 등에 따라 매출규모, 수익성 등이 변동될 수 있습니다.
이 경우 당사의 사업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;
당사는 2021년 1분기 연결 누적 기준 매출액 3,451억원, 영업이익 272억원 및 순이익 185억원을 기록하였습니다. 이는 전년 동기 대비 매출액은 0.1% 증가하였으나 주택 사업 채산성 증가 효과로 인하여 영업이익은
28.7% 증가, 당기순이익은 38% 증가한 수치 입니다.
&cr;
| [연결기준 요약손익계산서] |
| (단위 : 백만원) |
| 구분 |
2016년 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
2020년 1분기 |
2021년 1분기 |
| 매출액 |
1,524,468 |
1,641,453 |
1,299,707 |
1,304,890 |
1,565,318 |
344,690 |
345,183 |
| 매출원가 |
1,321,221 |
1,401,060 |
1,133,308 |
1,132,476 |
1,375,318 |
302,546 |
285,355 |
| 매출총이익 |
203,247 |
240,393 |
166,399 |
172,414 |
189,999 |
42,144 |
59,828 |
| 영업이익 |
81,129 |
149,499 |
59,877 |
67,694 |
96,662 |
21,118 |
27,192 |
| 당기순이익 |
10,165 |
46,611 |
-12,072 |
2,724 |
109,896 |
13,311 |
18,479 |
| 매출원가율 |
86.67% |
85.35% |
87.20% |
86.79% |
87.86% |
87.77% |
82.67% |
| 매출액총이익율 |
13.33% |
14.65% |
12.80% |
13.21% |
12.14% |
12.23% |
17.33% |
| 영업이익율 |
5.32% |
9.11% |
4.61% |
5.19% |
6.18% |
6.13% |
7.88% |
| 당기순이익율 |
0.67% |
2.84% |
-0.93% |
0.21% |
7.02% |
3.86% |
5.35% |
| 자료: 2021년 1분기말 연결분기보고서 및 각 연도 연결사업보고서 |
당사의 부문별 매출 및 매출총이익을 살펴보면, 2021년 1분기 기준으로 도급주택사업을 포함한 건축부문과 자체사업이 전체 매출액의 73%, 매출총이익의 70%로 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 최근 주택 부문 호조로 견고한 매출과 이익추세가 유지되고 있으나 주택시장은 정부의 부동산 정책 등과 같이 개별 기업이 통제할 수 없는 외부환경에 민감하게 반응하며, 미래의 불확실성이 내재되어 있습니다. 따라서, 향후 정부의 부동산 규제 정책, 경기회복 지연에 따른 국내 주택경기 둔화, 금융시장 환경변화 등에 따라 매출규모, 수익성 등이 변동될 수 있습니다. 이 경우 당사의 사업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
| [부문별 매출 및 매출총이익] |
| [단위:백만원] |
| 구분 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
2020년 1분기 |
2021년 1분기 |
| 매출 |
매출총이익 |
매출 |
매출총이익 |
매출 |
매출총이익 |
매출 |
매출총이익 |
매출 |
매출총이익 |
| 건축 |
373,694 |
36,165 |
639,768 |
63,388 |
921,366 |
99,174 |
190,942 |
21,405 |
209,838 |
26,513 |
| 토목 |
303,431 |
18,337 |
309,219 |
23,892 |
339,526 |
37,157 |
67,449 |
5,208 |
58,569 |
6,002 |
| 자체 |
455,688 |
101,640 |
239,654 |
58,026 |
189,157 |
25,588 |
59,037 |
11,533 |
41,374 |
15,165 |
| 해외 |
74,369 |
(435) |
13,877 |
654 |
20,879 |
4,041 |
6,478 |
10 |
7,327 |
976 |
| 기타 |
92,525 |
10,692 |
102,372 |
26,454 |
94,390 |
24,039 |
20,784 |
3,988 |
28,075 |
11,172 |
| 합계 |
1,299,707 |
166,399 |
1,304,890 |
172,414 |
1,565,318 |
189,999 |
344,690 |
42,144 |
345,183 |
59,828 |
| ※ |
2018년 8월 13일 이사회 결의를 통하여 종속기업인 한라엔컴 주식회사 지분의 일부매각을 결정하였으며, 2019년 12월 10일 경영위원회 결의를 통하여 종속기업인 한라개발 주식회사 지분을 전량 매각하기로 결정하였습니다. 이로 인해 한라엔컴 주식회사와 그 종속기업 및 한라개발 주식회사와 관련된 2018년 및 2019년 손익은 중단영업으로 표시하였고, 비교표시된 포괄손익계산서는 재작성되었습니다.
|
|
※
|
자료 : 당사내부자료 |
최근 주택 부문 호조로 견고한 매출과 이익추세가 유지되고 있으나 주택시장은 정부의 부동산 정책 등과 같이 개별 기업이 통제할 수 없는 외부환경에 민감하게 반응하며, 미래의 불확실성이 내재되어 있습니다. 따라서, 향후 정부의 부동산 규제 정책, 경기회복 지연에 따른 국내 주택경기 둔화, 금융시장 환경변화 등에 따라 매출규모, 수익성 등이 변동될 수 있습
니
다. 이 경우 당사의 사업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
&cr;
| 구분 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
2020년 1분기 |
2021년 1분기 |
| 금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
| 매출액 |
11,653 |
|
11,985 |
|
14,421 |
|
3,153 |
|
2,997 |
|
| 판매관리비 |
784 |
6.70% |
800 |
6.70% |
729 |
5.10% |
168 |
5.30% |
220 |
7.30% |
| 급여 |
379 |
3.30% |
347 |
2.90% |
367 |
2.50% |
82 |
2.60% |
82 |
2.70% |
| 퇴직급여 |
73 |
0.60% |
135 |
1.10% |
30 |
0.20% |
10 |
0.30% |
7 |
0.20% |
| 광고선전비 |
38 |
0.30% |
31 |
0.30% |
33 |
0.20% |
5 |
0.10% |
59 |
2.00% |
| 연구개발비 |
23 |
0.20% |
48 |
0.40% |
12 |
0.10% |
6 |
0.20% |
3 |
0.10% |
| 지급임차료 |
34 |
0.30% |
6 |
0.10% |
3 |
0.00% |
1 |
0.00% |
-1 |
0.00% |
| 대손상각비 |
-2 |
0.00% |
3 |
0.00% |
38 |
0.30% |
0 |
0.00% |
0 |
0.00% |
| 기타판관비 |
239 |
2.00% |
230 |
1.90% |
245 |
1.70% |
64 |
2.00% |
70 |
2.30% |
| 자료: 2021년 1분기말 연결 분기보고서 및 각 연도 연결 사업보고서 |
&cr;
매출액 중 판관비 비중은 2018년 6.7% 수준이었으나 2020년 5.1%를 기록하며 다소 감소하고 있는 추세입니다. 이는
매출이 증가하며 규모의 경제가 실현되었
기
때
문
입
니
다
. 또한 당사는 내부적인 체질개선을 위해 2019년 6월 희망퇴직 실시 등 고정비 감소를 위한 노력을 지속하고 있습니다. 2021년 1분기 매출액 중 판관비 비중이 7.3%로 증가한 이유는 자체사업인 양평 공동주택 관련하여 초기 광고선전비가 증가하였기 때문으로 1회성 비용지출이라고 판단됩니다. 향후에도 비용절감을 위해 안정적 사업운영을 최우선의 과제로 삼을 예정이지만, 외부환경의 변화로 인하여 판매관리비가 증가하는 경우 영업이익이 감소할 가능성이 있으니 투자판단에 유의하시기 바랍니다.&cr;
&cr;
|
[다.
신규수주 및 수주잔고 관련 위험]
&cr;
&cr;당사가 영위하는 건설업은 수주 산업으로 공사 수주 금액이 향후 공사 진행률에 따라 매출
및 이익에 영향을 끼치게 됩니다.
별도재무재표 기준
당사의 신규 수주 규모는 2018년 1조 4,174억원 수준에서 2020년 2조 3,620억원으로 증가 추세를 보이고 있습니다.
신규수주 증가세에 힘입어
수주 잔고는 2018년 2조 3,613억원에서 2020년 3조 8,255억
원으로 증가하였으나, 향후 건설경기 변동에 따라 신규수주가 감소할 경우 수주잔고 또한 감소할 수 있으며, 이 경우 즉각적인 매출 감소로 이어질 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.
최근 3년 간 주요 신규수주는 주택부문에서 이루어졌습니다. 당사의 주택수주는 대부분 도급계약으로 이루어지고 있습니다. 도급주택 부문의 경우 신규수주에서 차지하는 비중이 2018년 53.5%에서 2021년 1분기 89.9%로 증가 추세를 보였으며, 수주 잔고에서 차지하는 비중도 2018년말 61.4%에서 2021년 1분기말 62.3%로 증가하였습니다.
부동산 시장의 위축으로 당사의 매출 및 이익에서 가장 큰 비중을 차지하는 도급주택 부문의 신규 수주 및 수주 잔고가 감소할 경우에는 향후 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.
한
편 주택부문에서 자체사업 비중이 증가 중입니다. 2018년~2019년 자체주택의 합산 신규수주는 6억원 수준으로 저조하였으나 2020년~2021년 1분기의 경우 각각 4,112억원, 123억원 수준으로 증가하였습니다. 이에 따라 자체사업의 수주잔고도 2018년말 기준 143억원 이었으나 2021년 1분기말 기준 4,189억원 수준으로 증가하였습니다.
만약 자체공사가 예정대로 추진되지 못할 경우 수익성이 감소하고 재고자산 등 운전자본 증가로 이어질 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;
당사가 영위하는 건설업은 수주 산업으로 공사 수주 금액이 향후 공사 진행률에 따라 매출 및 이익에 영향을 끼치게 됩니다. 당사의 신규수주 및 수주잔고 추이는 아래와 같습니다.
| [별도기준 신규수주 및 수주잔고] |
| (단위 : 억원,%) |
| 구분 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
2021년 3월 |
| 신규수주 |
토목계 |
1,262 |
8.9% |
5,046 |
33.9% |
1,957 |
8.3% |
85 |
2.5% |
| 건축계 |
4,790 |
33.8% |
3,934 |
26.4% |
5,076 |
21.5% |
130 |
3.8% |
| 해외 |
526 |
3.7% |
358 |
2.4% |
4 |
0.0% |
11 |
0.3% |
| 주택계 |
7,596 |
53.6% |
5,541 |
37.2% |
16,583 |
70.2% |
3,241 |
93.5% |
| (도급) |
7,590 |
53.5% |
5,542 |
37.2% |
12,471 |
52.8% |
3,118 |
89.9% |
| (자체) |
6 |
0.0% |
(1) |
0.0% |
4,112 |
17.4% |
123 |
3.6% |
| 합계 |
14,174 |
100.0% |
14,879 |
100.0% |
23,620 |
100.0% |
3,467 |
100.0% |
| 구분 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
2021년 3월 |
| 수주잔고 |
토목계 |
5,174 |
20.3% |
7,278 |
25.3% |
6,028 |
15.8% |
5,644 |
15.8% |
| 건축계 |
3,987 |
15.6% |
4,280 |
14.9% |
4,914 |
12.8% |
4,286 |
12.8% |
| 해외 |
540 |
2.1% |
759 |
2.6% |
569 |
1.5% |
507 |
1.5% |
| 주택계 |
15,820 |
62.0% |
16,472 |
57.2% |
26,744 |
69.9% |
28,339 |
69.9% |
| (도급) |
15,678 |
61.4% |
16,463 |
57.2% |
22,575 |
59.0% |
24,151 |
62.3% |
| (자체) |
143 |
0.6% |
8 |
0.0% |
4,169 |
10.9% |
4,189 |
10.8% |
| 합계 |
25,522 |
100.0% |
28,789 |
100.0% |
38,255 |
100.0% |
38,776 |
100.0% |
&cr;
당사의 신규 수주 규모는 2018년 1조 4,174억원 수준에서 2020년 2조 3,620억원을 기록하였고 2021년 1분기 현재 3,467억원을 기록해 증가 추세를 유지하고 있습니다. 당사의 수주에서 비교적 높은 비중을 차지하던 토목 부분은 관급공사의 지속적인 발주량 하락 및 당사의 채산성 위주의 수주전략에 따라 수주비중이 점차 감소하는 추세입니다. 토목부문은 2018년 1,262억원으로 전체 신규수주 중 8.9%를 기록하였고 2019년 5,046억원으로 33.9%를 차지하였으나 2021년 1분기 85억원으로 2.5%의 점유수준을 보이고 있습니다. 주택 부문은 2017년 배곧신도시프로젝트 분양 및 입주가 마무리되며 한층 높아진 경쟁력을 바탕으로 추가적인 수주를 지속 진행하고 있습니다. 도급주택부문의 경우 신규수주 합계 금액에서 차지하는 비중이 2018년 53.5%에서 2021년 1분기말 89.9%로 높은 비중을 유지하고 있습니다.&cr;당사의 수주 잔고 금액은 2018년 2조 5,522억원, 2019년 2조 8,789억원, 2020년 3조 8,255억원, 2021년 1분기말 현재 3조 8,766억원으로 증가하였습니다. &cr;수주 잔고 중 가장 높은 비중을 차지하는 부문은 도급 주택으로 2021년 1분기말 현재 2조 4,151억원의 수주잔고를 보유하고 있으며, 2018년말 1조 5,678억원 대비 54%가량 증가하였습니다. 자체 주택의 경우 2021년 1분기말 수주잔고 중 10.8%를 차지하여, 2018년말 0.6%에서 큰폭 증가한 수준입니다. &cr;&cr;
이
처럼 당사의 신규수주와 수주잔고규모는 지속 증가중이기 때문에 당분간 당사의 매출 및 영업 실적이 급격하게 감소할 가능성은 낮은 것으로 판단되나, 부동산 경기가 위축되어 신규수주 금액이 지속적으로 저조할 경우 수주 잔고 또한 감소할 수 있으며, 이 경우에는 즉각적인 매출 감소로 이어질 수 있는 점 유의하시기 바랍니다. 또한 자체공사는 당사의 향후 수익성에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상되고 있으나, 자체공사 잔고가 매출로 전환되기 전까지는 시일이 소요될 것으로 예상됩니다. 아울러 자체공사가 예정대로 추진되지 못할 경우 수익성이 감소하고 재고자산 등 운전자본 증가로 이어질 수 있습니다.&cr;
&cr;
참고로 당사의 2021년 1분기 별도기준 수주잔고 상세내역은 다음과 같습니다.
| 구분 |
발주처 |
공사명 |
착공일 |
완공&cr;(예정)일 |
수주총액 |
완성공사액 |
수주잔고 |
| 관급 |
조달청 |
정부세종신청사 |
20.04 |
22.08 |
1,144 |
201 |
943 |
| 한국토지주택공사 |
파주운정A17B/LAPT |
20.12 |
23.08 |
752 |
16 |
736 |
| 광주광역시 도시철도건설본부 |
광주지하철4공구 |
19.09 |
24.02 |
782 |
137 |
645 |
| 한국도로공사 |
김포파주도로4공구 |
19.02 |
24.11 |
569 |
75 |
494 |
| 한국토지주택공사 |
수원당수A3B/LAPT |
20.12 |
23.03 |
402 |
10 |
392 |
| 부산항만공사 |
부산신항서컨테이너2차 |
19.07 |
24.06 |
586 |
291 |
294 |
| 한국토지주택공사 |
하남감일A7B/LAPT |
19.09 |
22.07 |
429 |
152 |
277 |
| 서울특별시도시기반시설본부 |
동부간선도로확장 |
8.12 |
21.1 |
2,942 |
2,740 |
201 |
| 한국철도시설공단 |
서해선10공구 |
15.04 |
22.12 |
1,524 |
1,343 |
182 |
| 한국토지주택공사 |
경부동탄직선화2공구 |
16.12 |
21.12 |
701 |
528 |
173 |
| 기타 |
6,631 |
4,974 |
1,657 |
| 민간 |
지엘쌍동도시개발 주식회사 |
광주쌍동지구APT |
20.06 |
23.04 |
2,061 |
242 |
1,818 |
| 평택동부고속도로㈜ |
평택동부고속도로 |
20.12 |
24.07 |
1,617 |
88 |
1,529 |
| ㈜빌더스씨앤디 |
양평양근리APT(외주) |
21.02 |
23.08 |
1,373 |
19 |
1,354 |
| 주식회사 혜움 |
계룡대실지구APT |
20.06 |
23.02 |
1,368 |
234 |
1,135 |
| 삼계두곡 지역주택조합 |
김해삼계두곡APT |
18.12 |
21.09 |
3,188 |
2,185 |
1,004 |
| ㈜에스디파트너스 |
송도업무시설 |
19.1 |
21.07 |
1,229 |
361 |
868 |
| 만도 |
만도NEXTM |
20.04 |
22.08 |
781 |
95 |
686 |
| ㈜아이에스이엔씨 |
광양광영공동주택 |
20.12 |
23.05 |
645 |
31 |
614 |
| 케이원디㈜ |
가산동지식산업센터2 |
19.11 |
22.07 |
876 |
274 |
602 |
| ㈜디허브플러스 |
김포지식산업센터 |
20.03 |
22.01 |
743 |
170 |
574 |
| 기타 |
25,191 |
7,597 |
17,594 |
| 해외 |
Civil Aviation Authority Bangladesh |
방글라실럿공항 |
18.12 |
21.06 |
248 |
109 |
139 |
| Local Government Engineering Department |
방글라바크하리교량 |
19.1 |
22.04 |
161 |
44 |
117 |
| Local Government Engineering Department |
방글라마타바리도로 |
19.07 |
21.07 |
166 |
49 |
117 |
| Vietnam Expressway Corp. |
베트남벤룩롱탄도로1공구 |
15.03 |
21.04 |
348 |
304 |
44 |
| Vietnam Ministry of Transport (MOT) |
베트남로테락소이도로 |
16.04 |
21.06 |
276 |
238 |
39 |
| Civil Aviation Authority Bangladesh |
방글라콕스바자르공항 |
15.06 |
21.12 |
428 |
392 |
36 |
| Vietnam Expressway Corp. |
베트남벤룩롱탄도로3공구 |
15.03 |
21.04 |
171 |
156 |
15 |
| 자체 |
㈜한라 |
양평양근리APT(자체) |
21.02 |
23.08 |
3,120 |
104 |
3,016 |
| ㈜한라 |
부천소사주상복합 |
21.01 |
24.01 |
1,055 |
- |
1,055 |
|
기타 옵션계약
|
1,537 |
1,111 |
426 |
| 합 계 |
63,045 |
24,269 |
38,776 |
| ※ |
보고서 작성기준일 현재 수주잔고가 없는 현장은 제외하였습니다. |
| ※ |
현재 미착공 현장은 기타 현장으로 분류 하였습니다. |
|
※
|
기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. |
&cr;
한편 주택 부문 신규 수주 및 수주 잔고가 전반적인 증가세를 나타내고 있는 데 반해 토목 및 건축 부문의 신규 수주 및 수주 잔고는 하락세를 보이고 있습니다. 당사가 보유하고 있는 토목 및 건축 사업 내 경쟁력에도 불구하고 해당 사업은 가격경쟁력이 치열하여 적극적으로 수주경쟁에 참여할 경우 원가율 등 수익성에 악영향을 미칠 수 있습니다. 토목 및 건축 부문은 주택 부문에 비해 수익성이 낮은 편이므로 수주 금액이 증가하더라도 해당 부문의 수익성이 개선되지 않을 경우 당사의 전반적인 수익성에는 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점 유의하시기 바랍니다.&cr;
&cr;
|
[라.
재무안정성 관련 위험]
&cr;
당사의 2021년말 1분기 연결기준 총차입금은 전기말 대비 약 577억원 감소한 4,904억원을 기록하였으며, 부채비율은 329.2% 입니다. 2021년 1분기말 연결기준 총 차입금 금액 중, 만기가 1년내에 도래하는 유동성 차입금은 약 2,180억원으로 당사의 현금 및 현금성자산 650억원을 상회하는 규모입니다. 당사 단기차입금은 대부분 1년 단위로 약정을 연장하는 은행차입금으로, 회사의 자금수지에 따라 탄력적으로 차환이 가능할 것으로 예상되어 대응 가능한 규모인 것으로 판단되나, 자금 조달금리가 상승하는 등 불리한 시장환경이 조성될 경우 당사의 재무안정성에 부담으로 작용할 수 있습니다.
|
&cr;
당사의 연결 기준 주요 재무 안정성 관련 지표는 다음과 같습니다. &cr;
| [연결기준 주요 재무 안정성 관련 지표] |
| (단위 : 백만원) |
| 구분 |
2017년말 |
2018년말 |
2019년말 |
2020년말 |
2021년 1분기말 |
| 유동자산 |
896,027 |
1,029,200 |
687,145 |
786,727 |
714,553 |
| 현금및현금성자산 |
41,710 |
95,354 |
79,088 |
91,856 |
65,059 |
| 총자산 |
2,214,102 |
1,793,753 |
1,588,187 |
1,653,569 |
1,529,815 |
| 유동부채 |
1,185,873 |
1,271,614 |
986,139 |
875,320 |
712,446 |
| 총부채 |
1,821,470 |
1,528,093 |
1,327,117 |
1,279,380 |
1,173,342 |
| 자기자본 |
392,631 |
265,660 |
261,070 |
374,188 |
356,473 |
| 이자비용 |
39,996 |
28,675 |
31,093 |
31,911 |
8,993 |
| 총차입금 |
796,892 |
371,566 |
463,816 |
548,204 |
490,442 |
| 순차입급 |
755,183 |
276,212 |
384,728 |
456,348 |
425,383 |
| 유동성차입금 |
375,766 |
227,319 |
286,472 |
336,817 |
218,074 |
| 비유동성차입금 |
421,127 |
144,248 |
177,344 |
211,387 |
272,368 |
| 유동성차입금 비중 |
47% |
61% |
62% |
61% |
44% |
| 부채비율 |
463.91% |
575.21% |
508.34% |
341.91% |
329.15% |
| 유동비율 |
75.56% |
80.94% |
69.68% |
89.88% |
100.30% |
| 차입금의존도 |
35.99% |
20.71% |
29.20% |
33.15% |
32.06% |
| 이자보상배율(배) |
3.74 |
2.09 |
2.18 |
3.03 |
3.02 |
| 자료: 2021년 1분기말 분기보고서 및 각 연도 사업보고서 |
&cr;
2021년 1분기말 연결기준 차입금 및 미상환사채를 포함한 당사의 총 차입금은 4,904억원 규모로 2020년말 5,482억원 대비 578억원 감소하였습니다. 총차입금 중 1년 이내에 만기가 도래하는 유동성 차입금의 규모는 2,180억원으로, 전체 총 차입금 규모의 약 44%를 차지하고 있습니다. 순차입금은 총차입금 감소에 따라 2021년 1분기말 4,253억원으로 2020년말 4,563억원 대비 310억원 감소하였습니다. 그러나 향후 영업자산 회수 속도 및 신규 선투자 증가 속도에 따라 차입금이 증가할 수 있으니 이에 대해서는 모니터링이 필요할 것으로 보입니다. 2021년 1분기말 연결기준 차입금의존도는 2020년 33.15% 대비 1.09%p. 감소한 약 32.06%를 나타내고 있으며, 부채비율은 2020년 대비 12.76%p. 가량 감소한 329.15%를 기록하였습니다. &cr;&cr;2021년 1분기말 연결기준 당사가 보유중인 현금성자산 651억원을 고려할 때 순차입금의 규모는 4,253억원입니다. 2021년 1분기말 당사의 부채비율의 개선이나 차입금 축소에도 불구하고 차입금 규모는 당사의 유동성에 부담으로 작용할 수 있습니다. 그러나 유동성 차입금 2,180억원은 대부분 1년 단위로 약정을 연장하는 은행차입금이며 종속회사인 한라세라지오의 골프장 토지담보대출 710억원 등 리파이낸싱이 용이한 차입이 포함되어 있어 회사의 자금수지에 따라 탄력적으로 차환이 가능할 것으로 예상됩니다. 당사가 확보하고 있는 수주잔고를 이용하여 수주 관련 선수금 등을 재원으로 단기차입금의 일부를 지속적으로 상환할 예정입니다. &cr;&cr;당사의 2021년1분기말 연결기준 장/단기차입금 및 사채의 구성내역은 다음과 같습니
다.&cr;
(1) 단기차입금
| (단위: 천원) |
| 차입금종류 |
구분 |
차입처 |
이자율(%) |
당분기말 |
전기말 |
| 일반은행차입금 |
일반대출 |
산업은행,압구정지점등 |
2.80~5.55 |
146,013,397 |
135,572,930 |
| 자산유동화차입금 |
자산유동화대출(*) |
중랑신협등 |
4.75 |
1,500,000 |
23,000,000 |
| 기타차입금 |
담보대출 |
삼성증권 |
3.50 |
- |
101,183,000 |
| 합계 |
|
147,513,397 |
259,755,930 |
(*) (장래)공사채권 등을 담보로 제공하고 있으며, 연결실체는 자금보충의무의 이행을 위하여 백지어음 등을 견질로 제공하고 있습니다&cr;
&cr;
(2) 장기차입금
&cr;①
사채
| (단위: 천원) |
| 구분 |
발행일 |
상환일 |
연이자율(%) |
당분기말 |
전기말 |
| 제116회 무보증사모사채 |
2019년 2월 19일 |
2021년 2월 19일 |
5.50 |
- |
10,000,000 |
| 제117회 무보증사모사채 |
2019년 2월 27일 |
2021년 2월 27일 |
5.50 |
- |
5,000,000 |
| 제118회 무보증사모사채 |
2019년 12월 30일 |
2021년 12월 31일 |
4.30 |
5,000,000 |
5,000,000 |
| 제119회 무보증사모사채 |
2020년 2월 13일 |
2022년 2월 13일 |
4.30 |
5,000,000 |
5,000,000 |
| 제120회 무보증사모사채 |
2020년 4월 13일 |
2022년 4월 13일 |
4.80 |
6,000,000 |
6,000,000 |
| 제121회 무보증사모사채 |
2020년 5월 28일 |
2023년 5월 28일 |
2.29 |
35,000,000 |
35,000,000 |
| 제122회 무보증사모사채 |
2020년 5월 29일 |
2022년 5월 27일 |
4.80 |
10,000,000 |
10,000,000 |
| 제123회 무보증사모사채 |
2020년 6월 25일 |
2022년 6월 24일 |
4.80 |
2,000,000 |
2,000,000 |
| 제124회 무보증사모사채 |
2020년 10월 6일 |
2022년 10월 6일 |
4.80 |
11,000,000 |
11,000,000 |
| 제125회 무보증사모사채 |
2020년 11월 3일 |
2022년 11월 3일 |
4.80 |
30,000,000 |
30,000,000 |
| 제126회 무보증사모사채 |
2020년 11월 26일 |
2022년 11월 25일 |
4.50 |
10,000,000 |
10,000,000 |
| 제127회 무보증사모사채 |
2021년 2월 10일 |
2023년 2월 10일 |
3.80 |
10,000,000 |
- |
| 제128회 무보증사모사채 |
2021년 3월 29일 |
2024년 3월 29일 |
4.00 |
10,000,000 |
- |
| 합계 |
134,000,000 |
129,000,000 |
| 차감 : 사채할인발행차금 |
(276,322) |
(256,712) |
| 차감 : 유동성대체액(순액) |
(9,987,442) |
(19,987,868) |
| 잔액 |
123,736,236 |
108,755,420 |
&cr;
②
장
기성
차입금
| (단위: 천원) |
| 종류 |
차입처 |
이자율(%) |
당분기말 |
전기말 |
상환방법 |
만기일 |
| 일반은행차입금 |
한국투자증권 등 |
3.36 ~ 5.80 |
113,950,000 |
113,950,000 |
만기 일시상환 |
2024-04-23 |
| CP(기업어음) |
한국투자증권 |
4.50 |
30,000,000 |
30,000,000 |
만기 일시상환 |
2022-08-18 |
| 조합차입금 |
건설공제조합 |
1.40 |
29,500,000 |
- |
만기 일시상환 |
2023-06-24 |
| 기타차입금 |
주택도시보증공사 |
- |
1,754,758 |
1,754,758 |
24년 분할상환 |
2044-10-07 |
| 자산유동화차입금(*1) |
중랑신협등 |
4.75 |
34,000,000 |
14,000,000 |
2년 분할상환 |
2022-05-27 |
| 합계 |
209,204,758 |
159,704,758 |
|
|
| 차감: 유동성 |
(60,573,115) |
(57,073,115) |
|
|
| 잔액 |
148,631,643 |
102,631,643 |
|
|
(*1) (장래)공사채권 등을 담보로 제공하고 있으며, 연결실체는 자금보충의무의 이행을 위하여 백지어음 등을 견질로 제공하고 있습니다.&cr;&cr;2021년 1분기말 연결기준 당사의 차입금 중 비유동성 차입금은 2,723억원으로, 전체 차입금 규모 중 약 56%에 해당합니다. 당사는 금융기관과의 조율을 통한 만기 연장및 향후 회사채 및 일부 여신의 경우 자체 보유 자금을 통한 상환 및 회사채 차환발행 등을 통하여 대처할 계획 입니다. 한편 당사의 크레딧라인 등 보유한도 현황은 다음과 같습니다.
| [크레딧라인 보유한도] |
| [기준일: 2021. 03. 31] |
단위 : 억원) |
| 구분 |
차입처 |
한도 |
잔여 차입한도 |
| 은행 |
당좌 |
국민은행 외 |
260 |
260 |
| 한도 |
농협은행 외 |
606 |
332 |
| 소계 |
866 |
592 |
| 조합 |
운영 |
건설공제조합 |
295 |
- |
| 소계 |
295 |
- |
| 합계 |
1,131 |
592 |
&cr;당사는 안정적인 자금조달을 위해 선제적인 회사채 차환계획 수립 및 단기차입금 상환에 대한 계획을 충실히 실행하고 있습니다. 그러나, 당사의 노력에도 불구하고 발행시장의 여건에 따라 차환일정 및 단기 차입금 상환에 문제가 발생하는 경우 신용위험에 노출될 수 있습니다. 또한, 향후 부동산 경기 침체의 지속, 금융시장의 변동 등에 따른 부정적 영향이 있을 경우 당사의 재무안정성이 악화될 수 있다는 점을 충분히 고려하여 투자 의사결정에 참고하시기 바랍니다.
|
[마. 자산건전성에 관한 사항]&cr;&cr;
당사의 매출채권, 기타채권 및 미청구공사의 총계는 2019년말 5,660억원, 2020년말 5,518억원, 2021년 1분기말 5,252억원으로 지속 감소하고 있습니다. 매출채권 회전율은 2019년 9.1회, 2020년 9.0회로 양호한 수준입니다. &cr;&cr;
또한 2021년 1
분기말 기준 대손충당금을 차감하기 전 장ㆍ단기대여금은 총 766억원으로서, 이는 진행중이거나 준공이 완료된 주택사업장 시행사에 대한 사업비 대여와 재건축/재개발 조합의 사업비 등으로 지급한 금액이며, 약 13.4%인 103억원에 대하여 대손충당금을 설정해 놓은 상태입니다. &cr;
2021년 1분기말 연결기준 당사의 대손충당금 잔액은 약 427억원 수준입니다.
회사는 기업회계기준서 제1109호에 따라 매출채권의 기대신용손실에 대해 손실충당금을 인식하고 있습니다. 이러한 손실충당금은 전체기간에 발생할 수 있는 모든 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실에 해당하는 금액으로 측정합니다. 회사는 채무자가 회사가 소구활동을 하지 않으면, 회사에게 신용의무를 완전하게 이행하지 않을 것 같은 경우 채무불이행이 발생했다고 판단하고, 계약상 지급받기로 한 모든 현금흐름과 수취할 것으로 예상하는 모든 현금흐름의 차이의 현재가치를 손실충당금으로 인식합니다. 기대신용손실은 해당 매출채권의 유효이자율로 할인됩니다.
향후 주택부문 내 예정사업의 사업수지 저하, 장기 미회수채권의 추가적 대손상각 부담이 수익성 제약요인이 될 수 있습니다.
&cr;&cr;당사의 미청구 공사는 2019년말 765억원, 2020년말 779억원으로 유사한 수준을 보여왔습니다.
2021년 1분기말 기준 당사의 미청구공사 규모는 약 903억원으로 2020년말 779억원 대비 16% 가량 증가하였습니다.
&cr;&cr;
향후에도 국내 주택경기 침체가 발생하고, 이에 따라 당사가 영위하는 사업장에서의 공사대금 등 회수가 원활하지 않을 경우, 채권 손상이 발생할 가능성이 있습니다. 또한, 이는 당사 수익성 및 재무상황에 부정적인 영향으로 작용할 수 있으며, 본 건 무보증사채의 원리금 상환 가능성에 위험요소로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 당사의 매출채권 변동 추이, 대손충당금 변동 추이 및 대손상각비 인식 추이를 비롯하여 향후 예측하기 힘든 대손상각비 인식에 따른 수익성 감소 위험에 대하여 주지하시기 바랍니다.
|
당사의 매출채권, 기타채권 및 미청구공사의 총계는 2019년말 5,660억원, 2020년말 5,518억원, 2021년 1분기말 5,252억원으로 지속 감소하고 있습니다. 매출채권 회전율은 2019년 9.10회, 2020년 9.03회로 양호한 수준입니다. 그러나 부실사업장 발생 등으로 미회수 금액이 급증할 경우 당사의 실적에 악영향을 줄 수 있으므로 투자고려시 이 점을 유의해 주시기 바랍니다. 당사의 2021년 1분기말 연결기준 매출채권 관련 재무비율은 다음과 같습니다.
| [매출채권 관련 재무비율] |
| (단위 : 백만원, 회) |
| 구분 |
2021년 1분기 |
2020년 |
2019년 |
| 매출액 |
345,183 |
1,565,318 |
1,304,890 |
| 매출액증가율(전년동기대비) |
0.1% |
20.0% |
0.4% |
| 매출채권 |
183,480 |
203,447 |
143,097 |
| 매출채권(단기) |
178,324 |
198,387 |
141,908 |
| 매출채권(장기) |
5,156 |
5,060 |
1,189 |
| 매출채권, 기타채권 및 미청구공사 합계 |
525,177 |
551,831 |
566,047 |
| 매출채권(기초) |
203,447 |
143,097 |
143,710 |
| 매출채권(기말) |
178,324 |
203,447 |
143,097 |
| 매출채권 회전율 |
7.14 |
9.03 |
9.10 |
&cr;
당사의 대손충당금 추이 및 대손충당금 변동내역의 상세한 사항은 다음과 같습니다.
향후 국내외 부동산경기에 따라 공사미수금 회수율 저하로 공사미수금에 대한 대손충당금 설정액이 증가하거나 장기 및 단기대여금, 매출채권 등에 대한 회수율 저하로 인해 대손충당금 설정액이 증가하는 경우, 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
| 구 분 |
제42기 1분기 |
제41기 |
제40기 |
| 1. 기초 대손충당금 잔액합계 |
42,615 |
47,089 |
55,703 |
| 2. 순대손처리액(①－②±③) |
84 |
(9,048) |
(13,011) |
| ① 대손처리액(상각채권액) |
247 |
(9,208) |
(12,934) |
| ② 상각채권회수액 |
- |
- |
- |
| ③ 기타증감액 |
(163) |
160 |
(77) |
| 3. 대손상각비 계상(환입)액 |
- |
4,574 |
4,397 |
| 4. 기말 대손충당금 잔액합계 |
42,699 |
42,615 |
47,089 |
&cr;
또한 2021년 1분기말 기준 대손충당금을 차감하기 전 장ㆍ단기대여금은 총 766억원으로서, 이는 진행중이거나 준공이 완료된 주택사업장 시행사에 대한 사업비 대여와 재건축/재개발 조합의 사업비 등으로 지급한 금액이며, 약 13.4%인 103억원에 대하여 대손충당금을 설정해 놓은 상태입니다. 대여금 포함 당사의 2021년 1분기말 기준 매출채권 및 기타채권 채권총액 및 대손충당금 현황은 다음과 같습니다.&cr;&cr;
|
[매출채권, 기타채권 및 대손충당금 현황]
|
| (단위 : 백만원) |
| 구 분 |
계정과목 |
채권 총액 |
대손충당금 |
대손충당금 설정률 |
|
2021년
&cr;1분기
|
매출채권(단기) |
192,241 |
13,917 |
7.2% |
| 미수금(단기) |
26,273 |
2,760 |
10.5% |
| 미수수익(단기) |
7,293 |
146 |
2.0% |
| 단기대여금 |
63,370 |
550 |
0.9% |
| 단기금융상품 |
86,445 |
- |
0.0% |
| 보증금 |
9,115 |
2 |
0.0% |
| 리스채권 |
4,529 |
- |
0.0% |
| 미청구공사 |
90,351 |
- |
0.0% |
| 선급금 |
35,590 |
736 |
2.1% |
| 장기매출채권 |
5,156 |
- |
0.0% |
| 장기미수금 |
16,463 |
14,813 |
90.0% |
| 장기미수수익 |
20,333 |
- |
0.0% |
| 장기대여금 |
13,245 |
9,747 |
73.6% |
| 장기금융상품 |
563 |
- |
0.0% |
| 보증금 |
13,396 |
28 |
0.2% |
| 장기기타회원권 |
302 |
- |
0.0% |
| 리스채권 |
18,066 |
- |
0.0% |
| 합 계 |
602,731 |
42,699 |
7.1% |
|
2020년
말
|
매출채권(단기) |
212,464 |
14,077 |
6.6% |
| 미수금(단기) |
26,670 |
2,760 |
10.3% |
| 미수수익(단기) |
6,676 |
146 |
2.2% |
| 단기대여금 |
58,785 |
550 |
0.9% |
| 단기금융상품 |
106,484 |
- |
0.0% |
| 보증금 |
8,843 |
- |
0.0% |
| 리스채권 |
4,324 |
- |
0.0% |
| 미청구공사 |
77,917 |
- |
0.0% |
| 선급금 |
30,317 |
736 |
2.4% |
| 장기매출채권 |
5,060 |
- |
0.0% |
| 장기미수금 |
16,463 |
14,813 |
90.0% |
| 장기미수수익 |
19,323 |
- |
0.0% |
| 장기대여금 |
18,174 |
9,505 |
52.3% |
| 장기금융상품 |
563 |
- |
0.0% |
| 보증금 |
12,834 |
28 |
0.2% |
| 장기기타회원권 |
338 |
- |
0.0% |
| 리스채권 |
18,831 |
- |
0.0% |
| 합 계 |
624,066 |
42,615 |
6.8% |
|
2019년
말
|
매출채권(단기) |
152,380 |
10,472 |
6.9% |
| 미수금(단기) |
42,462 |
8,425 |
19.8% |
| 미수수익(단기) |
4,883 |
146 |
3.0% |
| 단기대여금 |
24,745 |
3,910 |
15.8% |
| 단기금융상품 |
200,615 |
- |
0.0% |
| 보증금 |
9,794 |
- |
0.0% |
| 리스채권 |
1,720 |
- |
0.0% |
| 미청구공사 |
76,539 |
- |
0.0% |
| 선급금 |
24,947 |
736 |
3.0% |
| 장기매출채권 |
1,189 |
- |
0.0% |
| 장기미수금 |
15,847 |
14,813 |
93.5% |
| 장기미수수익 |
16,180 |
- |
0.0% |
| 장기대여금 |
32,475 |
8,559 |
26.4% |
| 장기금융상품 |
634 |
- |
0.0% |
| 보증금 |
14,770 |
28 |
0.2% |
| 장기기타회원권 |
291 |
- |
0.0% |
| 리스채권 |
17,876 |
- |
0.0% |
| 합 계 |
637,347 |
47,089 |
7.4% |
&cr;
공사대금 회수가 적기에 이루어지지 않는 경우 당사는 매출채권, 미수금, 대여금 등의 금융자산에 대하여 대손충당금을 계상하게 되며, 이에 따라 대손상각비가 인식됩니다. 2021년 1분기말 연결기준 당사의 대손충당금 잔액은 약 427억원 수준입니다. 향후 주택부문 내 예정사업의 사업수지 저하, 장기 미회수채권의 추가적 대손상각 부담이 수익성 제약요인이 될 수 있습니다.&cr;&cr;향후 국내 주택경기 침체가 지속되고, 이에 따라 당사가 영위하는 사업장에서의 공사대금 등 회수가 원활하지 않을 경우, 대손상각비 인식이 발생할 가능성이 있습니다. 또한, 이는 당사 수익성 및 재무상황에 부정적인 영향으로 작용할 수 있으며, 본 건 무보증사채의 원리금 상환 가능성에 위험요소로 작용할 수 있습니다. 투자자께서는 당사의 매출채권 변동 추이, 대손충당금 변동 추이 및 대손상각비 인식 추이를 비롯하여 향후 예측하기 힘든 대손상각비 인식에 따른 수익성 감소 위험에 대하여 주지하시기 바랍니다.&cr;
한편, 미청구공사는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 도입과 함께 등장한 계정과목으로 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에서는 공사채권을 청구 여부에 따라 분류하는데, 청구채권의 경우 공사 미수금 또는 매출채권 계정과목으로 사용하며 진행기준으로 인식한 미청구채권의 경우 미청구공사로 분류하고 있습니다.&cr;&cr;미청구공사는 기본적으로 사업주가 채권을 인정하는 기준과 수주업체가 수익을 인식하는 기준의 차이 때문에 발생합니다. 공정별로 공사비를 청구하는 마일스톤 방식 계약의 경우처럼 원가의 투입 시점과 발주처가 기성을 인정하는 시점 간에 차이가 발생하거나, 또는 발주처가 부채비율 관리, 예산부족 등 경영상의 이유로 기성 청구 시점을 통제하는 경우 사업주는 일반적으로 공사기성률(공정률)에 근거하여 채권을 인정하고 대금을 지급하는데 반해 수주업체는 총 예정원가 대비 투입원가의 비율(진행률)에 따라 수익을 인식하기 때문에, 수주업체가 산정한 진행률이 사업주가 인정한 기성률보다 크다면 미청구공사가 발생하며, 반대의 경우 초과청구공사가 발생합니다. 따라서 만약 미청구공사가 발생한다 하더라도 총예정원가의 증가가 수반되지 않는다면 추후 채권회수가 예정대로 진행될 경우 수주업체의 수익성에 미치는 영향은 제한적입니다.&cr;&cr;반면, 미청구공사가 총예정원가의 증가를 수반하여 발생하는 경우에는 미청구공사가 잠재적인 손실요인으로 작용합니다. 설계나 공정계획의 오류로 예정원가가 과소 설정되어 있는 상태에서 공기연장 및 재시공(Rework)으로 추가원가가 투입되는 경우 미청구공사가 누적될 수 있으며, 해당 미청구공사는 사업주에게 청구할 수 있는 부분이 아니기 때문에 예정원가를 실제원가로 조정하는 시점에서 손실로 전이됩니다. 특히 총예정원가가 도급금액을 초과하여 미청구공사가 발생하는 경우, 미청구공사를 조정하는 시점에서 대규모 손실이 발생할 수 있습니다.&cr;&cr;이처럼 미청구공사는 기본적으로 불확실성을 내포하고 있습니다. 총예정원가의 증가를 수반하지 않는 경우라 하더라도 미청구공사의 증가는 유동성 부담의 요인이 될 수 있으며, 미청구공사대금은 단순히 양측의 사업 약정에 따라 발생하기도 하지만 발주처의 도산 등의 이유로 불거지는 경우도 있기 때문에 일반적인 매출채권과 달리 채권회수 관련 위험성이 높은 자산으로 분류됩니다. 총예정원가의 증가를 수반하는 경우에는 직접적인 현금흐름 감소 및 손익계산서상 비용 증가가 수반됩니다. 따라서 미청구공사가 증가하는 경우 미래 불확실성이 증가하며, 당사의 재무상황에 잠재적인 부담으로 작용할 수 있습니다. 당사의 이전 3년간 미청구공사 증감 내용은 아래와 같습니다.
| 구분 |
채권액 |
손실충당금 |
장부금액 |
| 2019년 |
76,539,104 |
- |
76,539,104 |
| 2020년 |
77,917,060 |
- |
77,917,060 |
| 2021년 1분기말 |
90,350,945 |
- |
90,350,945 |
당사의 미청구 공사는 2019년말 765억원, 2020년말 779억원으로 유사한 수준을 보여왔습니다. 2021년 1분기말 기준 당사의 미청구공사 규모는 약 903억원으로 2020년말 779억원 대비 16% 가량 증가하였으나 일반적으로 공사대금이 연말에 청구되는 경향이 있는 등 계절성 요인이 존재합니다. 따라서 2021년 1분기말 미청구공사 금액을 2020년말 금액과 직접 비교하는 것은 어려우나, 향후 발생 매출 대비 미청구공사가 급격한 증가 추이를 보일 경우 당사의 수익성 및 유동성에 부정적인 영향을 줄 가능성이 있습니다. 또한 미청구공사는 청구 시점에서 매출채권으로 일부 전환될 수 있으며, 향후 공사 진행중인 사업장의 사업성이 예상보다 저조하게 나타날 경우 추가적인 충당금을 발생시킬 수 있으니 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;당사가 진행중인 사업부문에 대하여, 2021년 1분기말 기준 계약금액이 매출액의 5% 이상인 공사계약의 미청구공사 상세는 아래와 같습니다.&cr;
| 구분 |
발주처 |
공사명 |
착공일 |
완공&cr;(예정)일
|
진행률 |
미청구공사 |
| 총액 |
대손충당금 |
| 관급 |
조달청 |
정부세종신청사 |
20.04 |
22.08 |
17.6% |
3,821 |
- |
| 서울특별시도시기반시설본부 |
동부간선도로확장 |
08.12 |
21.10 |
93.2% |
- |
- |
| 한국철도시설공단 |
서해선3공구 |
15.04 |
21.12 |
97.4% |
- |
- |
| 한국철도시설공단 |
서해선10공구 |
15.04 |
22.12 |
88.1% |
- |
- |
| 민간 |
한국철도시설공단 |
장항선3공구 |
14.11 |
21.04 |
99.0% |
- |
- |
| 케이원디㈜ |
가산동지식산업센터2 |
19.11 |
22.07 |
31.3% |
2,951 |
- |
| 한라비발디 광양황금택지지구 26-1블럭 지역주택조합(*) |
광양황금지구APT |
미착공 |
- |
- |
- |
| 지엘쌍동도시개발 주식회사 |
광주쌍동지구APT |
20.06 |
23.04 |
11.8% |
9,029 |
- |
| 주식회사 혜움 |
계룡대실지구APT |
20.06 |
23.02 |
17.1% |
- |
- |
| 삼계두곡 지역주택조합 |
김해삼계두곡APT |
18.12 |
21.09 |
68.5% |
7,517 |
- |
| 당진수청지구APT |
당진수청지구APT |
18.06 |
20.11 |
100.0% |
3,000 |
- |
|
대구평리재개발재건축
(*)
|
대구평리재개발 |
미착공 |
- |
- |
- |
|
문현제일지역주택조합
(*)
|
부산문현제일APT |
미착공 |
- |
- |
- |
| 주식회사 해냄파트너스 |
부평오피스텔 |
18.05 |
21.05 |
91.1% |
974 |
- |
|
서신동감나무골주택재개발정비사업조합
(*)
|
서신동감나무골재개발 |
미착공 |
- |
- |
- |
| 주식회사 아이씨디유닛 |
송도레지던스 |
17.11 |
21.01 |
100.0% |
- |
- |
| 주)에스디파트너스 |
송도업무시설 |
19.10 |
21.07 |
29.3% |
1,037 |
- |
|
㈜청암에이앤씨
(*)
|
아산스마트밸리공동주택 |
미착공 |
- |
- |
- |
| ㈜빌더스씨앤디 |
양평양근리APT(외주) |
21.02 |
23.08 |
1.3% |
- |
- |
|
울산우정동지역주택조합
(*)
|
울산우정동APT |
미착공 |
- |
- |
- |
|
용인역삼지역주택조합
(*)
|
용인역삼APT |
미착공 |
- |
- |
|
|
㈜대성아이앤디
(*)
|
청주월명공원APT |
미착공 |
- |
- |
- |
| 평택동부고속도로㈜ |
평택동부고속도로 |
20.12 |
24.07 |
5.4% |
- |
- |
| 자체 |
배곧신도시지역특성화타운 |
시흥배곧1단지APT |
14.10 |
17.08 |
100.0% |
- |
- |
| 배곧신도시지역특성화타운 |
시흥배곧2단지APT |
15.05 |
18.02 |
100.0%
|
- |
- |
| 배곧신도시지역특성화타운 |
시흥배곧3단지APT |
15.10 |
18.09 |
100.0%
|
- |
- |
| 배곧신도시지역특성화타운 |
서울대스마트캠퍼스신축 |
17.05 |
20.12 |
91.5% |
- |
- |
|
㈜한라
|
양평양근리APT(자체) |
21.02 |
23.08 |
3.3% |
- |
- |
|
※
|
연
결 기준
|
| ※ |
(*)해당 현장은 도급계약서는 체결하였으나, 아직 착공하지 않았습니다.
|
|
[바.
종속회사 관련 위험]
&cr;&cr;당사는
배
곧
신
도시지역특성화타운(주) 등 국내 법인 및 해외 법인을 포함하여 2021년 1분기말 기준 총 7개사의 종속회사를 보유하고 있습니다.
당
사 차입금의 지속적인 감소 추세에도 불구하고
종속회사인 배곧신도시지역특성화타운㈜의 서울대학교 시흥캠퍼스 관련 분양선수금으로 인하여
당사의 2021년 1분기 연결기준 부채비율은 329.15%를 기록
하고 있습니다.
종
속기업의 업황 및 실적이 악화될 경우 회사의 재무구조에 부정적인 영향
을 미칠 수
있으므로 투자 시 이에 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;
당사는 2021년 1분기말 기준
배
곧
신
도시지역특성화타운(주) 등 국내 법인 및 해외 법인을 포함하여 총 7개사의 종속회사를 보유하고 있습니다. 연결재무제표 작성 대상에 속한 종속회사의 현황은 다음과 같습니다.&cr;
| [2021년 1분기말 연결대상 종속기업 현황] |
|
종속기업
|
소재지
|
지분율(%) |
결산월 |
업종
|
| 지배기업&cr;소유 |
계 |
| 배곧신도시지역특성화타운(주) |
한국 |
100.00
|
100.00
|
12월 |
주택건설사업 등 |
| 주식회사 한라지엘에스 |
한국 |
100.00 |
100.00 |
12월 |
물류업 |
| 목포신항만운영(주) |
한국 |
100.00 |
100.00 |
12월 |
항만시설의 위탁관리 및 운영 등 |
|
한라오엠에스
(주)
|
한국 |
100.00 |
100.00 |
12월 |
폐기물 소각 설비 제조/운영 등 |
|
(주)
한라세라지오
|
한국 |
100.00 |
100.00 |
12월 |
골프장 운영업 등 |
| Halla Corporation America |
미국 |
100.00 |
100.00 |
12월 |
건설업 |
| Halla E&C Mexico S. de R.L. de C.V. |
멕시코 |
99.00 |
99.00 |
12월 |
건설업 |
|
[2021년 1분기말 연결대상 종속기업
요약재무정보
]
|
|
(단위: 천원)
|
| 종속기업명 |
2021년 1분기말 |
| 매출액 |
분기순이익(손실) |
총포괄이익(손실) |
자산 |
부채 |
자본 |
부채비율 |
|
배곧신도시지역특성화타운
(주)
|
26,096,686 |
1,764,472 |
1,764,472 |
66,177,292 |
59,324,925 |
6,852,367 |
865.8% |
|
주식회사 한라지엘에스
|
1,105,435 |
(51,884) |
(51,884) |
158,750,167 |
45,212,967 |
113,537,200 |
39.8% |
|
목포신항만운영
(주)
|
5,337,083 |
494,154 |
494,154 |
17,984,106 |
6,963,816 |
11,020,290 |
63.2% |
|
한라오엠에스
(주)
|
10,962,602 |
598,349 |
598,349 |
32,750,738 |
20,009,656 |
12,741,082 |
157.0% |
|
(주)
한라세라지오
|
2,610,909 |
341,821 |
341,821 |
122,814,858 |
72,499,592 |
50,315,266 |
144.1% |
| Halla Corporation America |
- |
(3,087) |
(3,087) |
325,611 |
- |
325,611 |
- |
| Halla E&C Mexico S. de R.L. de C.V. |
- |
9,120 |
9,120 |
321,496 |
73,397 |
248,099 |
29.6% |
| 한라(천진)방지산자문(유) |
2,869 |
(56,743) |
(56,743) |
- |
- |
- |
- |
| 에프엔에이치플러스 주식회사와 그 종속기업 |
7,404,688 |
2,419,256 |
2,419,256 |
- |
- |
- |
- |
&cr;
배곧신도시지역특성화타운(주)는 서울대-시흥시-배곧신도시지역특성화타운(주) 간 협약 체결을 통해 서울대의 시흥캠퍼스 입주와 관련된 지역 특성화 사업을 추진하고, 인접 부지에 6,700세대의 교육특화 주거단지를 제공하는 프로젝트를 위하여 2014년 4월 설립된 특수목적법인입니다.
배곧신도시 아파트는 2014년부터 순차적으로 분양하여 증권신고서 제출일 현재 100% 분양 및 입주가 완료되었습
니다. 현재 2016년 8월 시흥시-서울대-배곧신도시지역특성화타운(주) 간 체결된 서울대 시흥캠퍼스 실시 협약에 따라 서울대 시흥캠퍼스를 건설 중이며, 금년 중 준공 예정입니다.
서울대 시흥캠퍼스 프로젝트는 기존 아파트 분양 선수금을 공사비 금원으로 합니다. 배곧신도시지역특성화타운(주)가 보유한 분양 선수금은 부채로 인식되고 있으며 공정율에 따라 시공사인 당사에 지급하는 구조로 건설이 진행 중입니다. 2021년 1분기말 현재 관련 분양선수금 449억원이 부채에 반영되어 있으며 이러한 분양선수금 계정처리로 인하여 배곧신도시지역특성화타운(주)의 부채비율 865%를 기록하고 있습니다. 배곧신도시 아파트 입주가 이미 완료 되었으며, 금년 서울대 시흥캠퍼스 준공 완료 시 실질적으로 당사가 제공해야 하는 용역이 모두 종료될 예정입니다. 서울대 시흥캠퍼스와 관련된 공사대금도 분양선수금으로 확보되어 있는 상태이므로 종속회사가 당사에 사업적, 재무적 이슈를 발생시킬 가능성은 제한적입니다.
&cr;
|
[사.
미분양 관련 위험]
&cr;&cr;당사는 주택 건설을 주요 사업으로 영위하고 있어 미분양 발생 시 당사의 수익성에 직간접적인 영향을 줄 수 있습니다. 당사의 자체 사업장에 대한 미분양 발생 시 당사의 매출 및 영업이익에 직접적인 영향을 줄 수 있으며, 준공 후에도 미분양이 장기간 해소되지 않을 경우 재고자산 부담이 증가할 수 있습니다. 한편 도급 사업장에 대한 미분양 발생 시 일차적인 책임은 시행사가 지게 되나, 당사가 시행사 등으로부터 공사대금을 회수하는 데 있어 어려움이 발생하고 공사와 관련하여 제공한 각종 대여금의 상환 불능 및 해당 사업장 관련 우발채무 현실화 등 다양한 손실 사유가 발생할 수 있습니다. 당사의 경우 연도별 신규공급 세대에 대한 평균 분양률이 2017년 93.8%, 2018년 94%, 2019년 96.6%, 2020년 74.7%, 2021년 1분기 현재 100%를 기록하였습니다.
2020년의 경우 공정률 5%인 광양 광영동 공동주택 개발의 분양률이 4.2% 수준인 점이 반영되어 평균 분양률은 다소 낮은 모습을 보이지만, 해당 프로젝트들이 모두 신탁되어 있고 도급계약에 따라 공사대금을 받는 구조이므로 당사가 공사대금을 수령하지 못할 가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다. 다만 부동산 경기의 급변으로 분양시장 분위기가 악화될 경우 해당 리스크는 현실화 될 수 있습니다.&cr;
&cr; 최근 당사가 공급한 주택 또는 당사가 현재 보유한 사업장에 대한 분양률은 전반적으로 양호한 수준으로 판단되나, 건설 경기 변동에 따라 미분양 물량이 급증하게 될 경우 매출 감소, 이익 감소, 대손충당금 증가 등 수익성에 악영향을 줄 뿐만 아니라 재고자산 및 매출채권 증가, 우발채무 현실화 등 재무 안정성에도 부정적인 영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
당사는 주택 건설을 주요 사업으로 영위하고 있어 미분양 발생 시 당사의 수익성에 직간접적인 영향을 줄 수 있습니다. 당사의 자체 사업장에 대한 미분양 발생 시 당사의 매출 및 영업이익에 직접적인 영향을 줄 수 있으며, 준공 후에도 미분양이 장기간 해소되지 않을 경우 재고자산 부담이 증가할 수 있습니다. 한편 도급 사업장에 대한 미분양 발생 시 일차적인 책임은 시행사가 지게 되나, 당사가 시행사 등으로부터 공사대금을 회수하는 데 있어 어려움이 발생하고 공사와 관련하여 제공한 각종 대여금의 상환 불능 및 해당 사업장 관련 우발채무 현실화 등 다양한 손실 사유가 발생할 수 있습니다.
&cr;당사의 경우 연도별 신규공급 세대에 대한 평균 분양률이 각각 2017년 93.8%, 2018년 94%, 2019년 96.6%, 2020년 74.7%, 2021년 1분기 현재 100%를 기록하였습니다. 2020년의 경우 공정률 5%인 광양 광영동 공동주택 개발의 분양율이 4.2% 수준인 점이 반영되어 평균 분양률은 다소 낮은 모습을 보이지만, 해당 프로젝트들이 모두 신탁되어 있고 도급계약에 따라 공사대금을 받는 구조이므로 당사가 공사대금을 수령하지 못할 가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다.
다만 부동산 경기의 급변으로 분양시장 분위기가 악화될 경우 해당 리스크는 현실화 될 수 있습니다.&cr;&cr;&cr;최근 당사가 공급한 주택에 대한 분양률은 양호한 수준이나 건설 경기 변동에 따라 당사가 공사를 진행한 사업장으로부터 미분양 물량이 급증하게 될 경우 매출 감소, 이익 감소, 대손충당금 증가 등 수익성에 악영향을 줄 뿐만 아니라 재고자산 및 매출채권 증가, 우발채무 현실화 등 재무 안정성에도 부정적인 영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
&cr;
|
[최근 주택사업 분양율 현황
]
|
|
(단위: 십억원, 세대, %)
|
| 구분 |
사업명 |
분양총액&cr;(도급금액) |
세대수 |
공정률
|
분양률 |
| 관급 |
2017 |
송도 웨스턴파크 레지던스 |
156 |
1,456 |
100% |
93.80% |
| 2018 |
김해삼계지역주택조합 |
339 |
1,936 |
66% |
100% |
| 김해북부지역주택 |
64 |
396 |
100% |
100% |
| 당진수청아파트 |
141 |
839 |
100% |
100% |
| 잠실사보이오피스텔 |
51 |
473 |
100% |
100% |
| 부평오피스텔 |
102 |
1,012 |
91% |
94.40% |
| 속초조양동레지던스(A,B) |
50 |
563 |
100% |
70.20% |
| 속초조양동레지던스(C) |
20 |
124 |
69% |
87.90% |
| 수원역한라비발디 |
69 |
522 |
91% |
100% |
| 평균분양율 |
- |
- |
- |
94.0% |
| 2019 |
송도 C6-1업무시설 |
123 |
1,242 |
29% |
91.40% |
| 종로 숭인동 오피스텔 |
67 |
547 |
32% |
98.40% |
| 가산동 지식산업센터 |
86 |
460 |
31% |
100% |
| 평균분양율 |
- |
- |
- |
96.60% |
| 2020 |
김포지식산업센터 |
73 |
722 |
23% |
69.30% |
| 계룡대실지구 아파트 |
137 |
905 |
17% |
100% |
| 광주 초월읍 아파트 |
196 |
1,108 |
12% |
100% |
| 부평목련아파트재개발 |
64 |
385 |
26% |
100% |
| 광양 광영동 공동주택 |
101 |
332 |
5% |
4.20% |
| 평균분양율 |
- |
- |
- |
74.70% |
| 자체 |
2021 |
양평역 한라비발디 1단지 |
303 |
750 |
2.20% |
82.90% |
| 양평역 한라비발디 2단지 |
339 |
852 |
2.20% |
85.70% |
| 평균분양율 |
- |
- |
- |
84.30% |
| 합계 |
|
2,451 |
14,624 |
- |
- |
|
[아.
PF대출 신용공여
등 우발채무 관련 위험]
&cr;&cr;
당사의 주택부문 관련 PF 대출 신용공여 등 우발채무 금액은
2018년 이후 증가세를 보이고 있는데, 이는 수주경쟁력 강화를 위하여 시행사 등을 대상으로 하는 신용보강 건수가 증가한 것에 기인합니다. 당사는 시행사의 PF 대출채무에 직접적으로 연대보증 및 채무인수약정을 제공하지는 않으며, 책임준공 및 미이행 시 조건부 채무인수, 자금보충의 형태로 해당 대출금에 대해 신용공여하고 있습니다. 이에 따라 PF 대출채무의 현실화 가능성은 제한적이나, 분양율 부진 등에 따라 시행사의 분양수입금 확보가 원활하지 않은 경우 당사 공사대금 회수 부담이 커질 수 있습니다. 당사의 PF 대출 관련 우발채무 금액은 2018년말 기준 4,009억원이며, 이후 지속 증가추세를 보이며 2021년 1분기말 현재 9,093억원
을 보유하고 있습니다.&cr;
&cr;
한편 2021년 1분기말 기준 공정이 진행되고 있는 사업장 중 김포지식산업센터의 경우 입주예정일은 2022년 1월로 현재 공정률 23%를 보이고 있습니다. 분양률은 69.3% 수준으로 아직까지 분양률은 저조한 편입니다. 또한 광양 광영동 공동주택의 경우 공정률 5%에 분양률 4.2%를 보이고 있습니다. 해당 사업장의 분양률이 지속적으로 정체되는 경우 공사미수금 발생에 따라
당사의 재무상태에 악영향을 미칠 수 있으니 투자 시 이점 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;
프로젝트파이낸스(Project Finance)란 특정 프로젝트사업의 완료 또는 진행 중 창출될 기대수입 등 현금흐름을 바탕으로 자금을 대여해 주는 방식으로서, 일반적인 기업의 운전자금 대출과 달리 금융기관이 특정 프로젝트의 사업성, 미래현금흐름과 프로젝트 자체의 자산가치 등을 기초로 하여 대출채권을 상환받기로 약정하고 프로젝트사업 시행에 소요되는 자금을 제공해주는 금융기법입니다. 즉, 프로젝트파이낸스의 상환재원은 미래현금흐름과 프로젝트사업 자체 자산이며, 시행사 및 이해관계자간의 계약관계 등을 융자의 담보로 하고 사업 시행사와 금융기관이 제한된 범위 내에서 대출금의 상환책임과 의무를 부담하고 있습니다.&cr;&cr;주로 대규모 주택건설사업, 상업지구조성사업, 사회간접자본(SOC) 건설사업 등 상대적으로 투자의 규모가 크고 투자자본의 회수기간이 긴 대형프로젝트사업에 적합하고, 해당 프로젝트의 사업성과 미래현금흐름만 정확히 예측할 수 있다면 미래현금흐름을 담보로 프로젝트의 재원조달이 가능하여 자금 조달능력이 부족한 기업도 사업에 참여할 수 있기 때문에 더욱 효율적인 자금조달수단이라고 할 수 있습니다.&cr;&cr;
당사의 주택부문 관련 PF 대출 신용공여에 따른 우발채무 금액은
2018년 이후 증가세를 보이고 있는데, 이는 수주경쟁력 강화를 위하여 시행사 등을 대상으
로 하는 신용보강 건수가 증가한 것에 기인합니다. 당사는 시행사의 PF 대출채무에 직접적으로 연대보증 및 채무인수약정을 제공하지는 않으며, 책임준공 및 미이행시 채무인수, 자금보충의 형태로 해당 대출금에 대해 신용공여하고 있습니다. 이에 따라 PF 대출채무의 현실화 가능성은 제한적이나, 분양율 부진 등에 따라 시행사의 분양수입금 확보가 원활하지 않은 경우 당사 공사대금 회수 부담이 커질 수 있습니다. 당사의 PF 대출 관련 우발채무 금액은 2018년말 4,009억원을 보유하고 있었으며, 이후 지속 증가추세를 보이며 2021년 1분기말 현재 9,093억원
을 보유하고 있습니다.&cr;
|
[PF 대출 관련 우발채무 약정 현황]
|
| (단위: 억원) |
|
구 분
|
2018년
|
2019년
|
2020년
|
2021년1분기
|
| 조건부 채무인수 및 자금보충 |
1,941 |
1,788 |
2,090 |
2,069 |
| 자금보충 |
132 |
138 |
710 |
1,210 |
| 조건부채무인수 |
1,306 |
3,732 |
5,505 |
5,784 |
| PF연대보증 |
630 |
725 |
29 |
29 |
| 합계 |
4,009 |
6,383 |
8,335 |
9,093 |
&cr;당사의 주요 우발채무는 주택부문에서 기인한 자금보충 및 책임준공 의무를 포함하고 있습니다. 2021년 1분기말 기준 당사의 주택사업 PF 관련 신용공여 내역은 다음과 같습니다.
| [
당사 PF대출 신용공여 내역
]
|
| (단위: 억원) |
| 보증내역 |
구분 |
보증받는자 |
보증시작일 |
보증종료일 |
분양률 |
최초약정금액 |
PF대출금액 |
| 2021년 1분기 |
2020년 |
| 자금보충 |
청주월명공원 |
(주)대성아이앤디 |
2020년 9월 16일 |
2021년 9월 16일&cr; (대출상환 완료시) |
착공전 |
410
|
410 |
410 |
| 이천 부발 주상복합 |
(주)빌더스개발원 |
2020년 11월 18일 |
2021년 11월 18일 |
착공전
|
250 |
250
|
250
|
| 울산우정동지역주택조합 &cr;신축사업 |
울산우정동지역주택조합 |
2021년 1월 29일 |
2021년7월28일&cr; (대출상환 완료시) |
착공전
|
200 |
200 |
- |
| 마포구합정동 주상복합 |
(주)디오로디엔씨 |
2021년 2월 17일 |
2022년 2월 17일 |
착공전
|
300 |
300 |
- |
| 소계 |
1,160 |
1,160 |
660 |
| 책임준공&cr;및 자금보충 |
송도레지던스
|
(주)아이씨디유닛 |
2018년 11월 1일 |
2021년 6월 1일 |
93.80%
|
600 |
390 |
390 |
| 송도업무시설 |
주식회사 에스디파트너스 |
2019년 8월 8일 |
2022년 8월 8일 |
91.40%
|
700 |
590 |
630 |
| 양평 양근리 1단지(*1) |
(주)
빌더스씨앤디
|
2020년 12월 23일 |
2023년 11월 23일 |
82.90% |
306 |
306
|
306
|
|
양평 양근리 2단지
(*1)
|
(주)
빌더스씨앤디
|
2020년 12월 23일 |
2024년 4월 23일 |
85.70% |
357 |
357
|
357
|
| 소계 |
1,963 |
1,643 |
1,683 |
| 책임준공 |
수원역세권 주거복합시설 |
(주)삼부산업개발 |
2018년 12월 31일 |
2021년 9월 30일 |
100.00%
|
600 |
368 |
368 |
|
잠실오피스텔
|
(주)사보이투자개발 |
2018년 3월 30일 |
2021년 8월 21일 |
100.00%
|
550 |
227 |
227 |
|
속초생활형숙박시설
|
(주)아주디앤씨 |
2018년 7월 25일 |
2022년 1월 10일 |
73.40% |
280 |
63 |
202 |
|
김해삼계두곡APT
|
삼계두곡지역주택조합 |
2018년 11월 23일 |
2021년 11월 23일 |
100.00%
|
1,350 |
15 |
60 |
|
종로숭인동오피스텔
|
티움21(주) |
2020년 6월 25일 |
2022년 7월 28일 |
98.40%
|
830 |
622 |
622 |
|
가산동지식산업센터
|
케이원디(주) |
2019년 10월 21일 |
2023년 1월 20일 |
100.00% |
1,000 |
800 |
800 |
|
광주쌍동1지구
|
지엘쌍동도시개발㈜ |
2020년 3월 24일 |
2023년 4월 24일 |
100.00% |
1,000 |
832 |
832 |
|
김포지식산업센터
|
(주)디허브플러스 |
2020년 3월 13일 |
2022년 9월 22일 |
69.30% |
550 |
412 |
367 |
| 계룡대실지구 |
(주)혜움 |
2020년 6월 19일 |
2023년 8월 20일 |
100.00% |
720 |
573 |
650 |
| 광양광영동공동주택 |
(주)아이에스이앤씨 |
2020년 9월 4일 |
2023년 11월 3일 |
4.20% |
660 |
170 |
170 |
|
아산 스마트밸리 C2
|
(주)청암에이앤씨 |
2021년 3월 30일 |
2024년 5월 30일 |
착공전 |
1,000 |
550 |
- |
| 소계 |
8,540 |
4,632 |
4,298 |
| 연대보증 |
전주감나무골재개발 |
전주감나무골주택재개발정비사업조합 |
2020년 9월 28일 |
공사착공 시 |
착공전 |
29 |
29 |
29 |
| 종업원 대여금 |
우리사주조합 |
2016년 6월 10일 |
2021년 12월 10일 |
- |
126 |
24 |
28 |
| 소계 |
155 |
53 |
57 |
| 합계 |
11,818 |
7,488 |
6,698 |
(*1) 양평 공동주택 신축사업(1단지, 2단지)은 당사와
(주)
빌더스씨앤디
가 49:51 지분을 가지고 공동 시행하는 사업이며, 당사는
(주)
빌더스씨앤디
의 PF대출에 대한 신용공여를 제공하였으며, 2021년 4월 기준 분양율 100%를 달성하였습니다.&cr;&cr;&cr;
상기 PF 신용공여 내역 중 자금보충의 경우 신규사업 수주를 위한 시행사의 초기 브릿지론 일부에 대한 자금보충 제공 건입니다. 현재 미착공상태인 PF 대출 현장은 아산 스마트밸리 C2블록 현장이 유일하며, 동 현장은 2021년 7월 착공 예정입니다. 나머지 진행중인 현장 중 분양률이 양호하거나 분양률이 낮더라도 사업 형태가 책임준공형 신탁에 해당하는 경우는 우발채무 현실화 가능성이 상대적으로 낮은 편입니다. 상기 현장 중 분양율이 90% 미만인 현장은 아래와 같습니다.&cr;
&cr;
1.
속초생활형숙박시설 신축공사
&cr;&cr;속초생활형숙박시설 A, B블록은 2020년 11월 준공하여 사용승인을 득하였고 본건 관련 당사의 책임준공 미이행시 채무인수 의무는 소멸되었습니다. A,B 블록은 2021년 1분기 말 기준으로 분양률 70.2%를 기록하면서 분양률이 저조한 편입니다.
2021년 2월 시행사인 (주)아주디앤씨
는 A,B블록 미분양 세대를 담보로 대출을 실행하여 PF대출을 전액 상환하였으나 당사 공사비 일부의 회수가 지연되고 있습니다. 2021년 1분기 말 기준으로 본건 프로젝트의 공사미수금은 약 70억원으로 미분양 세대의 분양진행에 따라 회수할 예정입니다. 속초생활형숙박시설 C블록은 2021년 8월 준공 예정이며, 2021년 1분기 말 기준으로 공정률 87.1%, 분양률 87.9%로 양호한 분양률을 기록하고 있습니다.
|
구 분
|
내 용
|
|
시공개요
|
프로젝트명
|
속초생활형숙박시설 신축공사 |
| 위치 |
강원도 속초시 조양동 1464 5 외 10 필지 |
|
발주처(시행사)
|
(주)아주디앤씨
|
|
대지면적
|
6,573.66㎡ (1,988.53 평) |
|
건물연면적
|
42,761.51㎡ (12,935.36 평 ) |
| 건축규모 |
- A, B블록 : 지하 4 층 ~ 지상 7 층 2 개동 [생숙 563 실 + 근린생활 25 개호]&cr;- C블록 : B4F~20F ,1개동 [생숙 124개호실] |
| 용도 |
생활형숙박시설, 근린생활시설 |
|
계약금액
|
711억원 (VAT별도)
|
|
공사기간
|
2018.10 ~ 2021.08
|
|
현황
|
공정율
|
- A,B블록 : 100.0% &cr;- C블록 : 87.1%
|
| 분양시작일 |
- A,B블록 : 2018년 9월 1일&cr;- C블록 : 2019년 3월 8일 |
| 준공(예정)일 |
- A,B블록 : 2020년 11월 18일 &cr;- C블록 : 2021년 8월 (예정) |
|
지분현황
|
(주)아주디앤씨 100%
|
|
Project&cr; Financing 관련
|
PF 승인금액
|
280억원
|
|
PF 대출잔액
|
63억원 |
|
PF 대출금리
|
연6.20%
|
|
PF 만기
|
2022년 1월 10일
|
|
당사 신용공여
|
책임준공 미이행시 채무인수
|
|
상환방법
|
분양수입금으로 상환
|
|
대주단
|
(주)애큐온캐피탈, 우리종합금융(주), 하나캐피탈(주), 비티비제이차(주) |
&cr;
2. 김포지식산업센터 신축공사&cr;&cr;김포지식산업센터는 2020년 3월 착공하여 2021년 1분기 말 기준 공정률 22.8%, 분양률 69.3%를 기록하고 있습니다. 지식산업센터 특성상 준공 임박시점에 분양이 이루어지는 특성이 있어 향후 분양율이 점진적으로 상승할 것으로 예상되나, 향후 부동산 시장 침체로 분양률이 정체되는 경우 공사비 회수에 부담요인으로 작용할 수 있으니 투자 시 참고하시기 바랍니다.
|
구 분
|
내 용
|
|
시공개요
|
프로젝트명
|
김포지식산업센터 신축공사 |
| 위치 |
경기도 김포시 구래동 6871-12, 13, 14, 15 |
|
발주처(시행사)
|
(주)디허브플러스 |
|
대지면적
|
9,488.0㎡ (2,870.1평) |
|
건물연면적
|
65,028.5㎡ (19,671.1평) |
| 건축규모 |
지하 3층, 지상 10층1개동 |
| 용도 |
지식산업센터, 창고, 근린생활시설 |
|
계약금액
|
743억원 (VAT별도)
|
|
공사기간
|
2020.03 ~ 2022.01
|
|
현황
|
공정율
|
22.8% |
| 분양시작일 |
2020년 4월 17일 |
| 준공(예정)일 |
2022년 1월 (예정) |
|
지분현황
|
(주)디허브플러스 100%
|
|
Project&cr; Financing 관련
|
PF 승인금액
|
550억원
|
|
PF 대출잔액
|
412억원 |
|
PF 대출금리
|
연4.96%
|
|
PF 만기
|
2022년 9월 22일 |
|
당사 신용공여
|
책임준공 미이행시 채무인수
|
|
상환방법
|
분양수입금으로 상환
|
|
대주단
|
(주)아이비케이캐피탈, (주)애큐온캐피탈, (주)디지비캐피탈, 킹스톤제삼차(주) |
3.
광양광영동공동주택
신축공사
&cr;&cr;광양 광영동 공동주택은 2020년 12월 착공하여 2021년 1분기 말 기준 공정률 4.8%, 분양률 4.2%를 기록하고 있습니다.
동 사업장은 신탁사의 책임준공형 신탁상품을 활용하여 전체 공사비의 70%에 해당하는 금액을 확보하였습니다. 따라서 초기 운전자금 부담은 낮은 편이나, 공정률 70%를 초과하는 시점까지 해당지역의 부동산 시장 침체가 지속되어 분양율이 상승하지 않는 경우 잔여 공사비 확보가 원활하지 않을 수 있어 당사 재무상태에
악영향을 미칠 수 있으니 투자 시 이점 유의하시기 바랍니다.
|
구 분
|
내 용
|
|
시공개요
|
프로젝트명
|
광양광영동공동주택 신축공사 |
| 위치 |
전라남도 광양시 광영동378번지 외17필지 |
|
발주처(시행사)
|
(주)아이에스이앤씨 |
|
대지면적
|
19,058㎡ (5,765.05평) |
|
건물연면적
|
50,787.50㎡ (15,363.22평) |
| 건축규모 |
지하3층~ 지상18층 (공동주택 332세대) |
| 용도 |
공동주택 근린생활시설 |
|
계약금액
|
645억원 (VAT별도)
|
|
공사기간
|
2020.12 ~ 2023.05
|
|
현황
|
공정율
|
4.8% |
| 분양시작일 |
2021년 1월 18일 |
| 준공(예정)일 |
2023년 5월 (예정) |
|
지분현황
|
(주)아이에스이앤씨 100%
|
|
Project&cr; Financing 관련
|
PF 승인금액
|
660억원
|
|
PF 대출잔액
|
170억원 |
|
PF 대출금리
|
연5.5%~8.0% (Tranch 별로 상이)
|
|
PF 만기
|
2023년11월 03일 |
| 당사 신용공여 |
책임준공 미이행시 채무인수
|
|
상환방법
|
분양수입금으로 상환
|
|
대주단
|
메리츠화재해상보험(주), 와이케이광양제일차(주), 광양광영제일차(주) |
|
[자.
소송 및 기타 우발채무 관련 위험]
&cr;&cr;
2020년 말 기준
동사가 피고로서 계류중인 소송사건은 31건으로 소송가액은 약 47,438 백만원입니다
. 결산일 이후 증권신고서 제출 전일(2021년 06월 08일) 까지
제기된 소송사건과 가액은 모두 소송사건 34건 및 소송가액 43,332백만원
입니다.
현재로서는 이러한 소송의 최종결과를 예측할 수 없습니다.
진행중인 소송사건 및 자금보충 등의 결과에 따라 당사의 재무상황에 영향을 줄 수있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
증권신고서 제출일 전일(2021년 06월 08일) 기준 연결실체가 피고로서 계류중인 소송사건은 34건(2020년말: 31건)으로서소송가액은 43,332백만원(2020년말:47,438백만원)입니다. 또한 현재 이러한 소송의 최종결과를 예측할 수 없습니다.&cr;따라서 진행중인 소송사건 및 자금보충 이행 등의 결과에 따라 당사의 재무상황에 영향을 줄 수있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 주요 소송 사건의 세부사항은 아래 내역을 참조하시기 바랍니다.&cr;&cr;
[사업연도 개시일 현재 계속중인 소송사건]
&cr;
(1) 손해배상 청구(서울중앙지방법원 2014가합560910)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2014.09.18. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 한국수자원공사 / 피고: 당사 외 12 |
| 소송의 내용 |
- 경인운하사업 관련 손해배상 청구 |
| 소송가액 |
- 3,540백만원 (전체 공구의 경우 17,042백만원) |
| 진행상황 |
- 2020.12.10. 8차 변론기일 속행 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 9차 변론기일은 미지정 상태이며, 추후 선고결과에 따라 항소여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사는 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 3,540백만원입니다. |
&cr;
(2) 손해배상 청구(서울중앙지방법원 2015가합531148)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2015.05.22. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 한국철도시설공단 / 피고: 당사 외 27 |
| 소송의 내용 |
- 호남선사업 관련 손해배상 청구 |
| 소송가액 |
- 2,730백만원 (전체 공구의 경우 91,414백만원) |
| 진행상황 |
- 2021.05.27. 판결 선고 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 판결이 선고되었으며, 추후 항소여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사는 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 당사 관련공구(1-3공구) 한정시 485백만원입니다.(전체 판결금 67,935백만원) |
&cr;
(3)
손
해배상 청구 (서울중앙지방법원 2015가합579904)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2016.01.06. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 대한민국 / 피고: 당사 외 2 |
| 소송의 내용 |
- 국방부 BCTC 입찰 관련 손해배상 청구 |
| 소송가액 |
- 5,000백만원 |
| 진행상황 |
- 2018.02.08. 4차 변론기일 속행 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 5차 변론기일은 미지정 상태이며, 추후 선고결과에 따라 항소여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사는 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 5,000백만원입니다. |
&cr;(4) 손해배상 청구 (서울중앙지방법원 2018가합571253)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2018.10.26. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 일성건설 외 205 / 피고: 당사 외4 |
| 소송의 내용 |
- 손해배상 청구 |
| 소송가액 |
- 2,791백만 |
| 진행상황 |
- 2021.06.02. 판결 선고 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 판결이 선고되었으며, 추후 항소여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사가 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 659백만원 입니다. |
&cr;(5) 손해배상 청구 (수원지방법원 평택지원 2018가합10700)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2018.10.12. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 리더스하임 입주자대표회의 / 피고: 당사 |
| 소송의 내용 |
- 하자보수비 등 청구 |
| 소송가액 |
- 6,159백만원 |
| 진행상황 |
- 2021.05.27. 5차 변론기일 종결 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 판결선고기일이 예정되어있으며, 추후 선고결과에 따라 항소여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사가 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 6,159백만원 입니다. |
&cr;(6) 손해배상 청구 (서울중앙지방법원 2019가합530167)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2019.05.09. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 세천한라비발디 입주자대표회의 / 피고: 당사 외1 |
| 소송의 내용 |
- 하자보수비 등 청구 |
| 소송가액 |
- 3,726백만 |
| 진행상황 |
- 2021.05.26. 3차 변론기일 속행 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 4차 변론기일이 예정되어있으며, 추후 선고결과에 따라 항소여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사는 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 3,726백만원입니다. |
&cr;(7) 손해배상 청구 (서울고등법원 2019나2026098)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2019.06.17. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 한국농어촌공사 / 피고: 당사 외5 |
| 소송의 내용 |
- 만경5공구 관련 손해배상 청구 |
| 소송가액 |
- 2,392백만원 |
| 진행상황 |
- 2021.04.28. 조정기일 진행(조정불성립) |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 조정을갈음하는결정이 접수되었으며, 추후 이의제기 여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사는 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 0백만원입니다. (기납부 완료) |
&cr;(8) 손해배상 청구 (서울중앙지방법원 2019가합525707)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2019.04.23. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 송파더센트레 입주자대표회의 / 피고: 당사 외 1 |
| 소송의 내용 |
- 하자보수비 등 청구 |
| 소송가액 |
- 1,797백만원 |
| 진행상황 |
- 2020.08.19. 2차 변론기일 속행 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 3차 변론기일이 예정되어있으며, 추후 선고결과에 따라 항소여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사는 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 1,797백만원입니다. |
&cr;(9) 손해배상 청구 (의정부지방법원 2019가합54849)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2019.05.24. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 갈매한라비발디아파트 입주자대표회의 / 피고: 당사 외 2 |
| 소송의 내용 |
- 하자보수비 등 청구 |
| 소송가액 |
- 2,952백만원 |
| 진행상황 |
- 2019.05.24. 사건 접수 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 1차 변론기일은 미지정 상태이며, 추후 선고결과에 따라 항소여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사는 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 2,952백만원입니다. |
&cr;(10) 손해배상청구(서울중앙지방법원 2020가합515331)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2020.02.21. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 한라비발디캠퍼스2차 입주자대표회의 / 피고: 당사 외 3 |
| 소송의 내용 |
- 하자보수비 등 청구 |
| 소송가액 |
- 2,000백만원 |
| 진행상황 |
- 2020.09.18. 2차 변론기일 속행 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 3차 변론기일은 미지정 상태이며, 추후 선고결과에 따라 항소여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사는 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 2,000백만원입니다. |
&cr;(11) 손해배상청구(서울중앙지방법원 2020가합567318)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2020.07.27. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 한라비발디캠퍼스아파트 입주자대표회의 / 피고: 당사 외 3 |
| 소송의 내용 |
- 하자보수비 등 청구 |
| 소송가액 |
- 2,008백만원 |
| 진행상황 |
- 2021.01.21. 감정기일 시행 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 1차 변론기일은 미지정 상태이며, 추후 선고결과에 따라 항소여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사는 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 2,008백만원입니다. |
&cr;(12) 손해배상청구(부산고등법원(창원) 2020나13352)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2020.09.18. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 피닉스포레 입주자대표회의 / 피고: 당사 외 2 |
| 소송의 내용 |
- 하자보수비 등 청구 |
| 소송가액 |
- 2,585백만원 |
| 진행상황 |
- 2020.09.18. 사건 접수 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 1차 변론기일이 예정되어있으며, 추후 선고결과에 따라 상고여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사는 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 2,585백만원입니다. |
&cr;(13) 손해배상 청구 (서울고등법원 2020나2039298)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2020.11.02. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 한강한라비발디아파트 입주자대표회의 / 피고: 당사 |
| 소송의 내용 |
- 하자보수금 등 청구 |
| 소송가액 |
- 1,000백만원 |
| 진행상황 |
- 2021.03.18. 1차 변론기일 속행 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 2차 변론기일은 미지정 상태이며, 추후 선고결과에 따라 상고여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사는 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 1,000백만원입니다. |
&cr;(14) 손해배상 청구 (서울중앙지방법원 2020가합593874)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2020.11.03. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 산내마을 6단지 한라비발디플러스아파트 입주자대표회의 / 피고: 당사 외 1 |
| 소송의 내용 |
- 하자보수금 등 청구 |
| 소송가액 |
- 2,000백만원 |
| 진행상황 |
- 2021.04.14. 1차 변론기일 속행 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 2차 변론기일은 미지정 상태이며, 추후 선고결과에 따라 항소여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사는 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 2,000백만원입니다. |
&cr;(15) 손해배상 청구 (서울고등법원 2020나2048032)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2020.12.23. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 한국토지주택공사 / 피고: 당사 |
| 소송의 내용 |
- 손해배상 청구 |
| 소송가액 |
- 4,098백만원 |
| 진행상황 |
- 2020.12.23. 사건 접수 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 1차 변론기일이 예정되어있으며, 추후 선고결과에 따라 상고여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사가 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 0백만원 입니다. (1심 판결금 지급완료) |
&cr;(16) 손해배상 청구 (대구지방법원 2014가합202596)
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2014.06.16. |
| 소송 당사자 |
- 원고: 대구광역시 / 피고: 당사 외 11 |
| 소송의 내용 |
- 입찰담합 관련 손해배상 청구 |
| 소송가액 |
- 1,351백만원 |
| 진행상황 |
- 2021.06.03. 9차 변론기일 속행 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 화해권고결정이 접수되었으며, 추후 이의제기 여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사는 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 1,405백만원입니다. |
&cr;
- 기타 (소송가액 10억 미만 소송)&cr;
| 구분 |
내용 |
| 사건명 |
- 경인운하 설계보상비 반환 외 7 |
| 소송가액 |
- 3,462백만원 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 각 소송 대응 중이며, 추후 선고결과에 따라 항소 여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사는 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 3,462백만원입니다. |
○ 사업연도 중에 새로 제기된 소송사건&cr;
| 구분 |
내용 |
| 사건명 |
- 광성지엠 추심금청구 외 2 |
| 소송가액 |
- 592백만원 |
| 향후소송일정 및 대응방안 |
- 소송 대응 중이며, 추후 선고결과에 따라 항소 여부 결정할 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향 |
- 회사는 전부 패소할 경우 인식하여야 할 손실금액은 592백만원입니다 |
&cr;
○
상기 외 실사보고서 제출일 전일(2021년 06월 08일)기준 종속기업인 한라오엠에스가 피고로서 계류중인 소송 사건은 3건으로서 소송가액은 약 3,962백만원이며
현재로서는 이러한 소송의 최종
결과를 예측할 수 없습니다.
|
[차.
신용등급 전망 관련 위험]
&cr;&cr;본 사채의 신용평가 평정등급은 한국기업평가(주)는 BBB+(Stable), NICE신용평가(주)는 BBB+(Stable)입니다.
현재의 신용등급이 본 사채의 만기시까지 동일하게 유지되는 것을 보장하지 않으며
, 향후 당사가 속한 산업환경 또는 당사의 재무구조가 악화될 경우 당사의 신용등급이 하향 조정될 가능성이 존재합니다. &cr;또한,
이 신용등급이 원리금 상환을 보장하는 것은 아니며
, 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론, 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된
당사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소를 참고하여 투자의사 결정을 하시기 바랍니다.
|
&cr;당사는 "증권 인수업무등에 관한 규정"에 의거, 당사가 발행할 제129회 무보증사채에 대하여 2개 이상의 신용평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다. 본 사채의 신용평가 평정등급은 한국기업평가(주)는 BBB+(Stable), NICE신용평가(주)는 BBB+(Stable) 입니다.&cr;&cr;당사의 등급의 정의 및 등급전망은 아래와 같습니다. &cr;
| 회사명 |
평정등급 |
등급의 정의 |
전망(Outlook) |
| 한국기업평가(주) |
BBB+ |
원리금 지급확실성은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 지급확실성이 저하될 가능성이 내포되어 있음 |
Stable |
| NICE신용평가(주) |
BBB+ |
원리금 지급 확실성은 인정되지만 장래 환경변화로 전반적인 채무상환능력이 저하될 가능성이 있음 |
Stable |
한국기업평가는 양호한 시장지위 및 수주경쟁력 보유, 현금흐름 확대 및 자산 매각을 통한 재무안정성 제고, 높은수준의 계열지원가능성 확보 등을 반영하여 BBB+/안정적 등급으로 평정하였습니다.&cr;
&cr;
한편, NICE신용평가는 국내 주택사업 중심의 사업포트폴리오 보유, 건축/주택 사업물량에 기반한 양호한 수준의 매출과 영업이익, 자산매각 계획 이행으로 최근 재무안전성 개선 및 계열사의 비경상적 지원가능성을 근거로 BBB+/안정적 등급을 부여하였습니다. &cr;
&cr;일반적으로 BBB+/안정적 등급은 원리금 지급확실성은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 지급확실성이 저하될 가능성이 내포되어 있는 상태에 부여 되며, AAA~A등급 회사채 대비 원리금 지급확실성이 열위합니다.&cr;&cr;
현재의 신용등급이 본 사채의 만기시까지 동일하게 유지되는 것을 보장하지 않으며, 향후 당사가 속한 산업환경 또는 당사의 재무구조가 악화될 경우 당사의 신용등급이 하향 조정될 가능성이 존재합니다. 또
한
, 이 신용등급이 원리금 상환을 보장하는 것은 아니며, 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론, 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소를 참고하여 투자의사 결정을 하시기 바랍니다.&cr;
| [신용평가회사의 신용평가체계 및 등급부여 의미] |
| 평가&cr;회사 |
유가증권&cr;구분 |
등급 |
등급의 정의 |
비 고 |
| 한국기업평가 |
기업어음,&cr;전자단기사채 |
A1 |
단기적인 채무상환능력이 매우 우수하며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 낮다. |
- A2부터 B까지는 동일 등급내에서 상대적인 우열을 나타내기 위하여 “+” 또는 “-”의 기호를 부가할 수 있다.&cr; |
| A2 |
단기적인 채무상환능력이 우수하지만, 장래의 환경변화에 의해 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다. |
| A3 |
단기적인 채무상환능력은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 저하될 가능성이 내포되어 있다. |
| B |
최소한의 단기적인 채무상환능력은 인정되나, 그 안정성은 가변적이어서 투기적이다. |
| C |
단기적인 채무상환능력이 의문시되며, 채무불이행이 발생할 가능성이 높다. |
| D |
현재 채무불이행 상태에 있다. |
| 회사채,&cr;자산유동화증권 |
AAA |
원리금 지급확실성이 최고 수준이며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받지 않을 만큼 안정적이다. |
- AA부터 B까지는 동일 등급내에서 상대적인 우열을 나타내기 위하여 “+” 또는 “-”의 기호를 부가할 수 있다. |
| AA |
원리금 지급확실성이 매우 높으며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 낮다. |
| A |
원리금 지급확실성이 높지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다. |
| BBB |
원리금 지급확실성은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 지급확실성이 저하될 가능성이 내포되어 있다. |
| BB |
최소한의 원리금 지급확실성은 인정되나, 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있다. |
| B |
원리금 지급확실성이 부족하며, 그 안정성이 가변적이어서 매우투기적이다. |
| CCC |
채무불이행이 발생할 가능성이 높다. |
| CC |
채무불이행이 발생할 가능성이 매우 높다. |
| C |
채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고, 합리적인 예측 범위내에서 채무불이행 발생이 불가피하다. |
| D |
현재 채무불이행 상태에 있다. |
| 기업 신용등급&cr;(Issuer Rating) |
AAA |
채무상환능력이 최고 수준이며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받지 않을 만큼 안정적이다. |
- AA부터 B까지는 동일 등급내에서 상대적인 우열을 나타내기 위하여 “+” 또는 “-”의 기호를 부가할 수 있다. |
| AA |
채무상환능력이 매우 우수하며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 낮다. |
| A |
채무상환능력이 우수하지만, 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 상위 등급에 비해서는 높다. |
| BBB |
채무상환능력은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 저하될 가능성이 내포되어 있다. |
| BB |
최소한의 채무상환능력은 인정되나, 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있다. |
| B |
채무상환능력이 부족하며, 그 안정성이 가변적이어서 매우 투기적이다. |
| CCC |
채무불이행이 발생할 가능성이 높다. |
| CC |
채무불이행이 발생할 가능성이 매우 높다. |
| C |
채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고, 합리적인 예측 범위내에서 채무불이행 발생이 불가피하다. |
| D |
현재 채무불이행 상태에 있다. |
| NICE신용평가 |
기업어음,&cr;전자단기사채 |
A1 |
적기상환능력이 최고수준이며, 현 단계에서 합리적으로 예측 가능한 장래의 어떠한 환경 변화에도 영향을 받지 않을 만큼 안정적임. |
- A2등급부터 B등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +,- 기호가 첨부됩니다. |
| A2 |
적기상환능력이 우수하지만 A1등급에 비해 다소 열등한 요소가 있음. |
| A3 |
적기상환능력이 양호하지만 장래 급격한 환경 변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음. |
| B |
적기상환능력은 인정되지만 투기적 요소가 내재되어 있음. |
| C |
적기상환능력이 의문시 됨. |
| D |
지급불능 상태에 있음. |
| 회사채,&cr;자산유동화증권 |
AAA |
원리금 지급확실성이 최고수준이며, 현단계에서 합리적으로 예측가능한 장래의 어떠한 환경변화에도 영향을 받지않을 만큼 안정적임. |
- AA등급부터 CCC등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +,- 기호가 첨부됩니다.. |
| AA |
원리금 지급확실성이 매우 높지만 AAA등급에 비해 다소 열등한 요소가 있음. |
| A |
원리금 지급확실성이 높지만 장래 급격한 환경변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음. |
| BBB |
원리금 지급확실성은 인정되지만 장래 환경변화로 전반적인 채무상환능력이 저하될 가능성이 있음. |
| BB |
원리금 지급 확실성에 당면 문제는 없지만 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있음. |
| B |
원리금 지급 확실성이 부족하여 투기적이며, 장래의 안정성에 대해서는 현단계에서 단언할 수 없음. |
| CCC |
채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임. |
| CC |
채무불이행이 발생할 가능성이 높아 상위등급에 비해 불안요소가 더욱 많음. |
| C |
채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고 현단계에서는 장래 회복될 가능성이 없을 것으로 판단됨. |
| D |
원금 또는 이자가 지급불능 상태에 있음. |
| 기업 신용등급&cr;(Issuer Rating) |
AAA |
전반적인 채무상환능력이 최고수준이며, 현단계에서 합리적으로 예측가능한 장래의 어떠한 환경 변화에도 영향을 받지 않을 만큼 안정적임. |
- AA등급부터 CCC등급까지는 등급내의 상대적인 우열에 따라 +,- 기호가 첨부됩니다. |
| AA |
전반적인 채무상환능력이 매우 높지만 AAA등급에 비해 다소 열등한 요소가 있음. |
| A |
전반적인 채무상환능력이 높지만 장래 급격한 환경 변화에 따라 다소 영향을 받을 가능성이 있음. |
| BBB |
전반적인 채무상환능력은 인정되지만 장래 환경변화로 전반적인 채무상환능력이 저하될 가능성이 있음. |
| BB |
전반적인 채무상환능력에 당면 문제는 없지만 장래의 안정성면에서는 투기적 요소가 내포되어 있음. |
| B |
전반적인 채무상환능력이 부족하여 투기적이며, 장래의 안정성에 대해서는 현단계에서 단언할 수 없음. |
| CCC |
채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적임. |
| CC |
채무불이행이 발생할 가능성이 높아 상위등급에 비해 불안요소가 더욱 많음. |
| C |
채무불이행이 발생할 가능성이 극히 높고 현단계에서는 장래 회복될 가능성이 없을 것으로 판단됨. |
| D |
채무 지급불능 상태에 있음. |
|
주> Outlook (↓) : 하향검토/부
정적검토
, (↑):
상향검토/
긍정적
검토
|
&cr;