【 대표이사 등의 확인 】

증권신고서(채무증권)

2.9

코리안리재보험

N Y

◆click◆ 발행조건 및 가액이 확정된 경우 『증권발행조건확정 정오표』 삽입 발행조건및가액이확정된경우.LCorrect ◆click◆ 기타 정정문서 작성시 『정오표』 삽입 정정신고(보고)-대표이사등의확인.LCommon

증 권 신 고 서

( 채 무 증 권 )

◆click◆ 『증권신고서 제출 및 정정 연혁』 삽입 증권신고서제출및정정연혁.LCommon

금융위원회 귀중	2019년 10월 08일
&cr;
회 사 명 :&cr;	코리안리재보험 주식회사
대 표 이 사 :&cr;	원 종 규
본 점 소 재 지 :&cr;	서울시 종로구 종로5길 68(수송동) 코리안리빌딩
	(전 화) 02-3702-6000
	(홈페이지) http://www.koreanre.co.kr

작 성 책 임 자 :	(직 책) 기획ㆍ재무담당집행임원 (성 명) 정광식
	(전 화) 02-3702-6006

230,000,000,000

모집 또는 매출 증권의 종류 및 수 :	코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권
모집 또는 매출총액 :	원

증권신고서 및 투자설명서 열람장소

가. 증권신고서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

나. 투자설명서

전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr

서면문서 : 코리안리재보험(주) - 서울시 종로구 종로5길 68&cr; NH투자증권(주) - 서울시 영등포구 여의대로 60&cr; 신영증권(주) - 서울시 영등포구 국제금융로8길 16&cr; 하나금융투자(주) - 서울시 영등포구 의사당대로 82

◆click◆ 『투자결정시 유의사항』 삽입 10002#*투자결정시유의사항.dsl

【 대표이사 등의 확인 】 ◆click◆ 대표이사 등이 서명한 『확인서』 그림파일 삽입 01. 대표이사 확인서_증권신고서.jpg 01. 대표이사 확인서_증권신고서

요약정보

1. 핵심투자위험

구 분	내 용
사업위험	[보험산업의 성장 둔화에 따른 위험]&cr;가. 재보험이란 보험회사가 인수한 계약의 일부를 다른 보험회사가 인수하는 것으로 보험회사의 보상책임을 분담해주는 제도입니다. 따라서 당사는 생명보험업 및 손해보험업을 영위하는 원수보험사의 보험 인수 실적에 영향을 받습니다. 향후 원수보험사들의 인수위험 분산 및 K-ICS 등 새로운 제도 도입에 대비하기 위한 재보험 출재 수요가 증가할 가능성이 높아 국내 재보험 시장은 안정적인 성장세를 보일 것으로 예상됩니다. 그러나 국내 보험업 시장은 최근의 국내 인구 성장세 둔화 및 GDP 성장 둔화 등으로 비추어 볼 때, 성장기에서 성숙기로 진입한 것으로 판단할 수 있으며 향후에도 과거와 같은 높은 성장세를 나타내기는 쉽지 않을 것으로 전망됩니다. 이와 같이, 국내 보험산업의 성장이 정체될 경우, 원보험사의 출재 수요가 하락하여 재보험업을 영위하는 당사 영업의 성장성 역시 둔화될 수 있 으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr; [국내외 경기변동에 따른 위험] &cr;나. 당사 수입의 근간이 되는 손해보험회사 및 생명보험회사의 보험 인수실적은 전형적인 내수산업으로 GDP 성장률 등 경기변동에 의한 영향이 크게 나타납니다. 국내 경제는 세계 경제와 금융시장 상황에 의존하여 변동되며, 2011년 이후 해외경제 침체와 내수부문 위축으로 국내 경제성장률의 회복세가 다소 둔화되고 있습니다. 뿐만 아니라, 향후 미·중 무역분쟁의 영향으로 투자심리가 약화되고 생산 부진이 심화되면서 성장세 둔화가 지속되고, 앞으로도 보호무역주의 관련 높은 불확실성이 상존하는 가운데 생산 및 교역 부진이 이어질 가능성이 존재 합니다. 당사가 영위하는 사업은 상기 내용을 포함한 국내외의 다양한 요인들로 인해 향후 국내외 경기가 크게 둔화되거나 경기침체가 지속될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr; [재보험시장의 경기 변동에 따른 위험]&cr;다. 당사의 수익성은 재보험 산업의 경기 순환적인 성격의 영향을 받습니다. 전통적으로 재보험 산업은 경쟁, 유효 공급자 수, 자연재해 , 현금흐름 및 손실 동향, 전반적인 경제 상황 등에 따라 운영 성과의 변동폭이 크게 나타납니다. 최근 손해보험업계 재보험시장의 경우, 일부 대형 재보험사들이 리스크 대비 낮은 요율에도 계약 인수 의향을 보이며, 시장점유율을 유지하기 위한 공격적인 보험 인수에 나서는 등 시장 경쟁 심화가 지속되고 있습니다. 또한 최근 5년간 지속된 재보험 시장의 소프트화로 재보험사들의 수익성이 악화되는 모습을 보이고 있습니다. 뿐만 아니라 저금리 환경의 지속으로 향후에도 수익성 압박이 예상되는 상황입니다. 따라서 투자자분께서는 이 부분에 대한 충분한 모니터링 후 투자 판단에 임하시기 바랍니다.&cr;&cr; [재난 관련 손실로 수익성 및 보험 인수 여력이 악화될 위험]&cr;라. 당사가 영위하는 재보험사업의 일부분은 폭풍, 태풍, 쓰나미, 지진, 홍수, 우박, 토네이도, 한파, 화재, 가뭄, 폭발, 기타 자연재해 혹은 인재사고와 같이 본질적으로 발생 여부 및 강도가 예측불가능한 성격을 띠는 자연재해 손해를 배상합니다. 뿐만 아니라, 예상치 못한 테러, 전쟁, 원전사고 등의 인위재난 손실이 발생할 수 있으며 이로 인하여 당사의 수익성과 향후 보험 인수 여력이 약화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr; [ IFRS17 도입 등 제도 변화와 관련된 위험 ]&cr;마. 보험업은 규제산업으로 보험회사들이 관련 법 및 RBC비율(자본적정성 지표) 산출기준 강화, 연결 RBC 제도 등의 재무건전성 강화에 적절하게 대처하지 못할 경우 영업활동 및 재무현황에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 한편, 2018년 11월 14일 국제회계기준위원회(IASB)는 영국 런던에서 이사회를 열어 2021년 도입 예정이었던 IFRS17 시행을 1년 연기하는 안건을 논의해 의결하였습니다. 따라서 현 시점에서 IFRS17과 新지급여력제도(K-ICS)의 도입이 당사에 미치는 영향에 대하여 신뢰성 있게 예측하기는 어려운 상황이며, 향후 제도의 변경에 대하여 주의깊게 모니터링 할 필요가 있습니다.&cr;&cr; [경쟁 심화에 따른 위험]&cr;바. 당사는 뮌헨 재보험(Munich Reinsurance Co.), 스위스 재보험(Swiss Reinsurance Co. Ltd.), 하노버 재보험(Hannover Rueckversicherung AG), 로이드(Lloyd's), 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway Inc.) 등 세계적인 재보험사들과 경쟁하고 있으며, 꾸준히 신설되어 재보험 시장에 진입하는 신규 재보험사들로 인해 재보험 시장의 경쟁은 나날이 심화되고 있습니다. 당사는 1963년 대한손해재보험공사로 설립된 이후 약 30년 동안 회사에 대한 재보험 의무출재규정이 유지되면서 국내 재보험 시장을 선도 해왔습니다. 그러나 금융당국이 재보험사의 진입장벽을 낮추는 등으로 신규 재보험사가 설립되거나 글로벌 재보험사의 국내 시장 진입이 지속될 경우 고객을 확보하기 위한 경쟁이 치열해지고, 가격경쟁의 심화 및 고객 유지 비용 등이 높아져 당사의 성장성과 수익성을 크게 저해할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
회사위험	[신규 재보험사 허용에 따른 당사의 시장점유율 저하 위험]&cr;가. 당사는 1963년 대한손해재보험공사로 설립된 이후 약 30년 동안 회사에 대한 재보험 의무출재규정이 유지되면서 국내 재보험 시장을 선 도 해왔습니다. 이후 1997년, 재보험시장이 개방됨과 동시에 의무출재규정이 폐지되면서 재보험시장에도 완전 경쟁 체제가 도입되었으나, 오랜 국내 재보험 업력을 바탕으로 당사는 여전히 확고한 시장지위를 유지하고 있습니다. 그러나 2018년 6월, 금융위원회는 신규 재보험사 출현을 유도하고, 일반 보험사들의 자체 보험료 산출 능력을 키워 보험사 간의 경쟁을 촉진을 목표로 '손해보험산업 혁신·발전방안'을 발표 하였습니다. 또한, 금융위는 법적 최소 요건만 갖추면 신규 재보험사 인가를 적극적으로 검토하겠다는 입장 을 밝힌 바 있습니다. 이에 따라 향후 신규 재보험사가 설립되고 시장에 진출하는 경우, 이는 재보험시장 내 경쟁을 심화시키고 당사의 시장점유율을 축소 시킬 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr; [수익성 관련 위험]&cr;나. 재보험은 원보험사가 인수한 위험을 다시 인수하는 것이기 때문에, 기본적으로 재보험사의 수익성은 원보험사의 손해율이 아니라 재보험사가 인수하는 보장내역의 위험률에 따라 결정됩니다. 당사는 수재보험료 중 비례재보험 비중이 월등히 높아, 당사의 보험영업 실적은 원수사의 보험 영업수익성에 일정부분 연동하게 됩니다. 이에 당사는 인수 위험에 대한 적정한 언더라이팅, 손해율 변동에 따른 재보험 수수료율 조정, 고위험 물건의 재재보험 출재 등을 통해 우수한 보험영업 수익성을 유지하고 있으며, 손해율 수준에 따른 재보험료 관리를 통해 장기간 100% 내외의 합산비율을 안정적으로 유지하고 있습니다. 또한 적정한 재보험 언더라이팅과 안정적인 자산운용 기조를 바탕으로 최근 5년간 안정적인 수익성을 시현하고 있습니다. 그러나 원수보험사의 보험 영업수익에 당사의 수익성이 일정부분 연동되는 특성 상, 원수보험사의 실적 악화 시 당사의 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 금리 변동에 적절하게 대응하지 못할 경우 운용자산수익이 악화되어 당사의 운용수익에도 악영향을 미칠 수 있으므로 투자자분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr; [환율 변동으로 재무 상태가 악화될 위험]&cr; 다. 당사가 영위하고 있는 재보험업은 전세계 보험사와 국경없이 거래하는 글로벌 시장을 전제로 하고 있습니다. 당사는 수재보험료 중 해외통화 표시로 수재하는 해외 비중이 23%를 차지하고 있어 다양한 통화들의 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 2019년 상반기 금감원 업무보고서 기준, 당사의 부채총계 8조 7,566억원 중 당사의 외화부채는 1조 8,106억원으로 전체 부채 중 20.7%를 차지하고 있으며, 당사의 외화자산은 총 3조 214억원으로 전체 자산총계 11조 1,138억원 중 27.2%를 차지하고 있습니다. 이중 실제 환변동에 영향을 주는 외화보험부채와 외화자산의 규모를 매칭하여 환변동 위험을 헷징하려는 목적으로 해외채권 등 해외자산 투자 및 파생상품 등을 통한 위험 관리를 시행하고 있습니다. 당사는 외화보험부채와의 매칭 및 통화스왑 및 통화선도를 포함한 파생상품을 통해 투자시점 기준의 대부분의 환율리스크를 헷지하고 있으나, 그럼에도 불구하고 외화 표시 투자자산에 대한 당사의 환율 헷지 거래의 실효성이 떨어질 수 있으며, 이에 따라 당사의 외화자산의 투자결과가 환율변동 위험에 노출될 위험이 있습니다. 이는 궁극적으로 당사의 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자 분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr; [ 자산건전성 이 악화되어 손실이 발생할 위험]&cr;라. 당사의 2019년 반기 말 기준 운용자산(현금및예치금, 유가증권, 대출채권, 부동산 등)은 총 6조 37억원으로, 총 자산 11조 1,138억원의 54.0%를 차지하고 있습니다. 이 중 유가증권(71.9%) 및 대출(15.7%)의 비중이 가장 큰 비중을 차지하고 있어, 유가증권 및 대출채권의 건전성이 당사의 수익성과 재무안전성에 중대한 영향을 미칩니다. 과 거에는 안전자산 위주의 보수적인 투자운용이 이루어졌으나, 지속된 저금리 기조로 최근 수익성 차원에서 대출채권 비중을 확대하고, 해외 수재 확대로 인한 외화채권의 편입도 증가 하고 있는 추세입니다. 2019년 상반기 말 기준, 당사가 보유한 채권의 94.8%가 AA- 등급 이상에 해당하고, 대출채권은 전액 정상여신으로 분류되는 등 당사의 자산건전성 지표는 우수한 수준을 나타내고 있습니다. 하지만 향후 수익성 개선을 위한 위험성 높은 투자비중의 확대 또는 보유 대출채권의 등급하락 등은 당사의 자산건전성 악화로 연결되어 당사의 향후 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 줄 수 있으 니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr; [당사의 지급여력비율(RBC)에 따른 위험]&cr; 마. 당사의 2019년 상반기 말 기준 지급여력비율(RBC)은 219.91%를 기록하며 양호한 수준을 지속하고 있습니다. 그러나 향후 금리상승에 따른 채권평가손실로 인한 자본(기타포괄손익누계액)의 감소, 운용수익 감소로 인한 자본(당기순이익 및 이익잉여금)의 감소가 발생하거나, 예상치 못한 위험액(보험, 금리, 신용, 시장, 운영)의 증가가 발생할 경우 당사의 자본적정성(RBC비율)에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자 분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 한편, 당사의 지급여력비율(RBC)은 금번 신종자본증권 발행을 통해 2019년 3분기 말 기준 220.9%(추정)에서 221.2%로 개선될 것으로 예상하고 있습니다.&cr;&cr; [유동성 관련 위험]&cr; 바. 당사의 유동성 비율은 2019년 상반기 기준 186.06%를 기록하고 있으며, 장기보험 보험료적립금이 없어 수지차 비율은 낮은 편입니다. 그러나 현금 유입인 수재보험료가 현금 유출인 출재보험료, 순보험금, 손해조사비, 순사업비 등을 충분히 충당하고 있으며, 수입/비용 간 상계 후 정산되는 구조이기 때문에 실질적인 현금 소요 규모가 크지 않습니다. 당사는 국내 재보험시장에서 확고한 시장지위를 보유하고 있고, 재보험 출재가 증가함에 따라 회사의 수재보험료가 안정적인 증가세를 나타내고 있으며, 평균지급보험금의 2배에 달하는 유동성 자산을 보유하고 있어 회사의 전반적인 유동성 위험은 낮은 수준으로 판단됩니다. 그러나 향후 당사의 시장점유율 하락 등으로 인해 수재보험료가 감소하거나 대규모 자연재해 등의 손실로 현금이 급격하게 유출되는 상황 발생 시, 유동성 부족을 겪을 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr; [재보험사 Listing 제도 관련 재보험사 적격성을 인정 받지 못할 위험]&cr; 사. 재보험사 Listing 제도는 「보험업법시행령 제63조 제3항」에 따른 보험회사의 거래재보험사 적격성 확인 업무를 지원하기 위하여 도입되었으며, 시행령상 출재사는 거래재보험사의 신용등급 투자적격 여부 및 재무건전성 기준 충족 여부에 대하여 출재 건별로 확인할 책임 이 있습니다. 만약 출재사가 상기 조건을 충족하지 못한 부적격 재보험사로 출재한 경우, 재보험을 출제한 부분에 대한 재보험 자산을 감액하여 책임준비금을 적립하여야 하며, 이로 인해 보험 인수 여력이 약화될 수 있습니다 . 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr; [종속회사 관련 위험]&cr; 아. 2 019년 상반기 연결기준 당사의 총자산 규모 약 11조 1,307억원 가운데 당사의 연결대상 종속회사가 차지하는 비중은 약 2.6% 입니다. 런던현지법인 및 스위스현지법인에서 각각 지분투자 로이즈 신디케이트의 손해율 상승 및 사업비 일시적 증가 영향, 2 019년 6월 1일 영업개시로 인한 최초 사업비 투입으로 2019년 반기순손익이 마이너스를 보였으나, 당사의 총 손익에서 차지하는 비중이 미미하여 신고서 제출일 기준 연결대상 종속회사가 당사의 재무상황에 미치는 영향은 적은 것으로 판단 하고 있습니다. 그러나 진출대상국의 현지 정책 변경, 경제상황 및 손해보험산업 경쟁강도 등에 영향을 받고 있고, 각 당국의 보험계약 인수 관련 규제, 경제성장률 등에 따라 해외 연결대상 종속회사의 수익성이 변동할 가능성이 존재 합니다. 이에 따라 연결대상 종속회사의 수익성 및 재무안정성이 저하될 경우 당사 전체의 수익성 및 사업부문 구조에 변동이 발생할 수 있습니다 . 투자자분께서는 이 점 인지하시어 투자에 임하시기 바랍니다.&cr;&cr; [소송, 제재 및 민원 관련 위험]&cr;자. 원보험사와 달리 당사가 영위하는 재보험업은 개인 고객 대상이 아닌 기업을 대상으로 계약을 체결하고 있어 개인 고객의 민원 관련 위험은 낮다고 당사의 경영진은 판단하고 있습니다. 그러나 2018년 12월, 공정거래위원회로부터 일반항공보험 재보험시장에서의 시장지배적지위 남용행위 및 불공정거래행위로 과징금을 부과 받은 사실이 있습니다. 이와 같은 사건으로 인하여 당사의 평판이 하락할 수 있으며, 이는 당사의 보험영업수익감소로 이어져 당사의 손익 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr; [본 사채가 자본으로 인정되지 않을 위험]&cr;차. 보험사의 경우 자본성 조달을 하기에 앞서 자금조달금액, 자금공여자, 자금조달금리, 그 밖에 감독원장이 정한 신고서 및 신고내용과 관련 요건이 충족됨을 증명하는 자료를 첨부하여 금융감독원장에게 신고하여야 합니다. 당사는 본 사채 발행을 위한 이사회 결의(2019년 09월 02일) 후 증권신고서 제출에 앞서 금융감독원 보험감독국에 신고하였으며 해당 신고건에 대한 회신을 대기하고 있는 상황입니다. 향후 신고한 내용 이외에 별도의 약정 또는 거래 등을 통하여 보험업감독규정 제7-10조 등을 위반한 사실이 발생할 경우, 본 사채는 보험업감독규정에서 규정하는 지급여력금액에서 제외될 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.
기타 투자위험	[이자지급 정지 위험]&cr;가. 본 사채의 이자지급이 정지 될 수 있습니다. 금융당국이 당사에 대하여 적기시정조치 혹은 긴급조치를 시행하거나 당사가 부실금융기관으로 지정되었을 경우, 본 사채는 이자의 지급이 정지됩니다. 뿐만 아니라 사채의 인수계약서 제3조 제15항에 근거하여 당사는 본 사채의 이자지급을 당사의 재량으로 정지할 수 있습니다. 본 사채 이자지급의 정지, 제한 그리고 취소 사유 발생가능성에 대하여 투자자의 면밀한 검토가 필요하오니, 투자자들은 이에 대한 내용을 확인하시기 바랍니다. &cr;&cr; 가-1. 적기시정조치&cr;&cr;적기시정조치는 부실화의 소지가 있는 금융기관에 대해 부실화를 방지하고 건전한 경영을 유도하기 위하여 금융당국이 필요한 조치를 권고, 요구 또는 명령하는 것을 말합니다. 본 사채에 대한 이자지급이 정지되는 적기시정조치 중 경영개선권고나 경영개선요구 등은 지급여력비율이 단순히 일정 규제 수준 미만으로 하락하는 계속기업 상태에서도 발생할 수 있습니다. 현재 당사의 재무구조상 지급여력금액이 1조 2,003억원 (201 9년 상반기 기준)까지 하락할 경우 금융위원회로부터 경영개선권고 조치(지급여력비율이 50%이상 100%미만인 경우)를 받을 수 있습니다. 또한, 당사에서 실시한 스트레스테스트 결과, 이자지급정지 가능성은 적으나 향후 가정된 시나리오보다 더 심각한 상황이 발생되어 당사의 지급여력비율(RBC비율)에 부정적인 영향을 미쳐 금융위원회로부터 경영개선권고 조치(지급여력비율이 50%이상 100%미만인 경우)를 받을 가능성이 있으며, 이에 따른 이자지급도 정지될 가능성도 있습니다. 이자지급정지 사유가 해소될 때까지 미지급한 이자는 전액 소멸되며 투자자들은 이점에 각별한 유의 해주시기 바랍니다. &cr;&cr; 가-2. 긴급조치&cr;긴급조치는 휴업 등 긴급한 사정으로 인하여 정상적인 경영활동이 불가한 상황 하에서 금융당국이 보험회사의 보험계약자를 보호하기 위하여 내리는 행정처분을 말합니다. 보험계약자의 이익이 크게 저해될 우려가 있다고 인정될 경우에 금융당국은 그 위험을 제거하기 위하여 1. 보험료의 수입·대출의 제한, 2. 보험금의 전부 또는 일부의 지급정지, 3. 채무변제행위의 금지, 4. 자산의 처분, 5. 사업의 정지, 6. 업무와 자산의 관리위탁, 7. 계약의 이전, 8. 그 밖에 금융위가 인정하는 사항등의 긴급조치를 통하여 그 위험을 제거할 수 있습니다. 이러한 금융당국의 긴급조치는 본 사채의 이자지급이 정지되는 요건에 해당합니다. 투자자들께서는 이 점 유념하여 주시기 바랍니다. &cr;&cr; 가-3. 발행회사의 재량에 따른 이자지급의 정지&cr;본 사채의 인수계약서 제3조 제15호 가.선택적정지에 근거하여 당사의 재량에 따라 본 사채의 이자 지급을 정지할 수 있습니다. 당사는 이자지급정지 결의내역 및 효력발생 등에 관한 상세한 정보를 알 수 있도록 지체없이 공고하겠습니다. 위 계약에 따라 이자지급정지의 사유는 특별하게 제한되지 않습니다. 투자자들께서는 이점 유념해주시기 바랍니다. &cr;&cr; 가-4. 이자지급 정지관련 본 사채 투자자와의 쟁송 가능성&cr; 본 사채의 투자자가 이자지급의 정지, 제한 그리고 취소에 대하여 민사소송 혹은 행정소송으로 그 유효성이나 적법성을 다툴 수 있는지 여부에 관하여는 법률적 불명확성이 존재합니다. 이에 관한 투자자의 면밀한 검토가 필요하오니, 투자자들은 이에 대한 내용을 확인하시기 바랍니다. &cr;&cr; [조기상환 및 이자율 조정에 따른 위험]&cr;나. 본 사채는 당사의 선택에 의하여 사채의 발행일로부터 5년이 경과한 이후, 금융감독원장의 승인을 얻은 경우에 한하여 사채의 전부를 상환할 수 있으나, 감독원장의 승인을 득하지 못할 경우 조기상환을 행사하지 못할 수도 있습니다. 또한, 본 사채는 발행일로부터 5년째 되는 날 기준금리가 조정되며, 발행일로부터 10년째 되는 날의 직후 영업일에 가산금리가 조정되는 이자율 조정 조항이 포함되어 있으니 투자자들은 이점에 유의하여 주시기 바랍니다. &cr;&cr; [환금성 및 유동성 제약 위험]&cr;다. 코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권 한국거래소의 채무증권 신규상장심사요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 판단하고 있습니다. 본 사채는 공모 상장에도 불구하고 30년 만기 사채로서, 만기도래시 당사의 재량으로 통보없이 만기를 계속하여 연장할 수 있으므로 환금성 측면에 제약이 있을 수 있습니다. 또한 본 사채의 경우 만기시까지 금리변동에 따른 채권가격 변동위험이 있습니다. 30년 이상 환금성이 보장되지 않더라도 자금운용에 문제가 없으며, 채권가격변동위험의 리스크를 감수할 수 있는 투자자가 아닐 경우 본 사채에 대한 투자가 적합하지 않음을 반드시 숙지하시기 바랍니다.&cr;&cr; [신용평가에 관한 사항]&cr;라. 한국신용평가(주) 및 NICE신용평가(주)는 코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권의 신용등급을 AA(안정적)으로 평가하였습니다.&cr;&cr; [예금자보호법 적용 여부]&cr;마. 코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권은 예금자보호법의 적용대상이 아니며, 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환 책임은 당사에게 있으며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. &cr; [공모일정 변경 가능성과 효력 발생]&cr;바. 본 증권신고서 상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다. 또한 증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정될 수 있습니다.&cr;&cr; [신종자본증권 특약]&cr;사. 코 리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권은 신종자본증권 특약이 부가된 채권으로서 우선주 중 가장 후순위인 우선주식(이하 “발행회사의 기준 우선주식”)과 동순위이고, 발행회사의 보통주식보다 선순위이며, 발행회사에 대한 모든 일반 무보증(동순위채권 제외) 비후순위채권보다 후순위이고, 본 사채보다 우선하는 후순위 특약이 부과된 발행회사에 대한 기한부후순위채권보다 후순위이며, 기타 발행회사의 기준 우선주식과 동순위임이 명시된 채무를 제외한 나머지 채무들에 대하여는 후순위입니다. 따라서 투자자께서는 신종자본증권 특약 등의 사채발행조건에 유의하시어 투자하기시 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 ◆click◆ 『2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항』 삽입 10002#*모집또는매출에관한일반사항.dsl 1_모집또는매출에관한일반사항

2(단위 : 원, 주)

회차 :

신종자본증권공모230,000,000,000230,000,000,000230,000,000,000--2049년 10월 21일국민은행&cr;세종로지점한국증권금융(주)한국신용평가(주) AA0 / NICE신용평가(주) AA0

채무증권 명칭	모집(매출)방법
권면총액	모집(매출)총액
발행가액	권면이자율
발행수익률	상환기일
원리금&cr;지급대행기관	(사채)관리회사
신용등급&cr;(신용평가기관)

대표NH투자증권-13,000,000130,000,000,000 인수수수료의 0.20 % 총액인수인수신영증권-5,000,00050,000,000,000 인수수수료의 0.20 % 총액인수인수하나금융투자-5,000,00050,000,000,000 인수수수료의 0.20 % 총액인수

인수인		증권의&cr;종류	인수수량	인수금액	인수대가	인수방법

2019년 10월 21일2019년 10월 21일---

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일

차환자금230,000,000,000730,620,000

자금의 사용목적
구 분	금 액
발행제비용

【국내발행 외화채권】

------

표시통화	표시통화기준&cr;발행규모	사용&cr;지역	사용&cr;국가	원화 교환&cr;예정 여부	인수기관명

--------

보증을&cr;받은 경우	보증기관	지분증권과&cr;연계된 경우	행사대상증권
보증을&cr;받은 경우	보증금액		권리행사비율
담보 제공의&cr;경우	담보의 종류		권리행사가격
담보 제공의&cr;경우	담보금액		권리행사기간

-----

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의&cr;관계	매출전&cr;보유증권수	매출증권수	매출후&cr;보유증권수

-N---

▶ 본 사채 발행을 위해 2019년 09월 23일에 엔에이치투자증권(주)와 대표주관계약을 체결함.&cr;▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음.

▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 "주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함.

▶ 본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음 &cr;▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.

▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2019년 10월 16일이며, 상장예정일은 2019년 10월 21일임.&cr;▶ 본 사채는 신종자본증권으로서 발행회사에 대하여 파산절차, 회생절차, 청산절차 및 외국에서의 도산 절차가 개시되는 경우 본 사채에 관한 원리금 지급 청구권은 본 사채와 동일하거나 열후한 후순위특약이 부가된 채권 및 주주의 권리를 제외한 발행회사에 대한 모든 일반 무보증채권, 후순위채권 및 보완자본보다 후순위임. 단, 보통주보다는 선순위임.&cr;▶ 본 사채는 신종자본증권으로 일반적인 회사채와는 다른 발행조건을 갖고 있으며, 세부 발행조건은 "제1부 모집 또는 매출에 관한사항 Ⅱ. 증권의 주요 권리내용"에 기재함.

【주요사항보고서】
【파생결합사채&cr;해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
【기 타】

주1) 상기에 기재되어 있는 가액은 발행 예정 금액이며, 본 사채는 2019년 10월 14일 09시부터 16시30분까지 실시하는 수요예측 결과에 따라 권면총액,모집(매출)총액, 발행가액 및 권 면이자율과 발행수익률이 결정될 예정입니다.

주2) 본 사채 발행일(해당일 포함)로부터 원금상환기일 전일(해당일 포함)까지 기간 동안의 이자율은 수요예측 결과를 반영하여 "대표주관회사"와 "발행회사"가 협의하여 최종이자율을 결정합니다. 수요예측시 공모희망금리 밴드는 연 2.90% ~ 연 3.40% 로 한다.

▶이 부분을 클릭하여 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항』 삽입 10002#*제1부모집또는매출에관한사항.dsl 2_제1부모집또는매출에관한사항 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

[ 회 차 :

(단위 : 원)

항 목		내 용
사 채 종 목		신종자본증권
구 분		무기명식 이권부 무보증 신종자본증권
전자등록총액		230,000,000,000
할 인 율(%)		-
발행수익율(%)		-
모집 또는 매출가액		각 사채 전자등록총액의 100.0%
모집 또는 매출총액		230,000,000,000
각 사채의 금액		본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 따른 전자등록의 방법으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함
이자율	연리이자율(%)	-
이자율	변동금리부사채이자율	-
이자지급 &cr;방법 및 기한	이자지급 방법	본 사채의 이자는 인수계약서 제3조 제15항의 제약 하에, 본 사채의 사채권자에게는 발행일부터 상환기일 전일까지 제14항에서 정한 이자율에 따른 이자를 수령할 권리가 부여된다. 제15항의 제약 하에, 본 사채의 이자는 본 사채 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하고, 매 3개월마다 후급하며, 이자지급일은 매년 01월 21일, 04월 21일, 07월 21일 및 10월 21일(각각“이자지급일”)이다. 이자지급일이 영업일에 해당하지 않는 날인 경우에는, 직후영업일을 이자지급일로 하고 이 경우 지급기일 이후의 이자는 별도로 지급하지 아니한다. 각 이자지급일에 지급되는 이자금액은 본 사채의 이자율을 적용하여 계산한 연간 이자의 1/4로 한다.
이자지급 &cr;방법 및 기한	이자지급 기한	2020년 01월 21일, 2020년 04월 21일, 2020년 07월 21일, 2020년 10월 21일,&cr;2021년 01월 21일, 2021년 04월 21일, 2021년 07월 21일, 2021년 10월 21일,&cr;2022년 01월 21일, 2022년 04월 21일, 2022년 07월 21일, 2022년 10월 21일,&cr;2023년 01월 21일, 2023년 04월 21일, 2023년 07월 21일, 2023년 10월 21일,&cr;2024년 01월 21일, 2024년 04월 21일, 2024년 07월 21일, 2024년 10월 21일,&cr;2025년 01월 21일, 2025년 04월 21일, 2025년 07월 21일, 2025년 10월 21일,&cr;2026년 01월 21일, 2026년 04월 21일, 2026년 07월 21일, 2026년 10월 21일,&cr;2027년 01월 21일, 2027년 04월 21일, 2027년 07월 21일, 2027년 10월 21일,&cr;2028년 01월 21일, 2028년 04월 21일, 2028년 07월 21일, 2028년 10월 21일,&cr;2029년 01월 21일, 2029년 04월 21일, 2029년 07월 21일, 2029년 10월 21일,&cr;2030년 01월 21일, 2030년 04월 21일, 2030년 07월 21일, 2030년 10월 21일,&cr;2031년 01월 21일, 2031년 04월 21일, 2031년 07월 21일, 2031년 10월 21일,&cr;2032년 01월 21일, 2032년 04월 21일, 2032년 07월 21일, 2032년 10월 21일,&cr;2033년 01월 21일, 2033년 04월 21일, 2033년 07월 21일, 2033년 10월 21일,&cr;2034년 01월 21일, 2034년 04월 21일, 2034년 07월 21일, 2034년 10월 21일,&cr;2035년 01월 21일, 2035년 04월 21일, 2035년 07월 21일, 2035년 10월 21일,&cr;2036년 01월 21일, 2036년 04월 21일, 2036년 07월 21일, 2036년 10월 21일,&cr;2037년 01월 21일, 2037년 04월 21일, 2037년 07월 21일, 2037년 10월 21일,&cr;2038년 01월 21일, 2038년 04월 21일, 2038년 07월 21일, 2038년 10월 21일,&cr;2039년 01월 21일, 2039년 04월 21일, 2039년 07월 21일, 2039년 10월 21일,&cr;2040년 01월 21일, 2040년 04월 21일, 2040년 07월 21일, 2040년 10월 21일,&cr;2041년 01월 21일, 2041년 04월 21일, 2041년 07월 21일, 2041년 10월 21일,&cr;2042년 01월 21일, 2042년 04월 21일, 2042년 07월 21일, 2042년 10월 21일,&cr;2043년 01월 21일, 2043년 04월 21일, 2043년 07월 21일, 2043년 10월 21일,&cr;2044년 01월 21일, 2044년 04월 21일, 2044년 07월 21일, 2044년 10월 21일,&cr;2045년 01월 21일, 2045년 04월 21일, 2045년 07월 21일, 2045년 10월 21일,&cr;2046년 01월 21일, 2046년 04월 21일, 2046년 07월 21일, 2046년 10월 21일,&cr;2047년 01월 21일, 2047년 04월 21일, 2047년 07월 21일, 2047년 10월 21일,&cr;2048년 01월 21일, 2048년 04월 21일, 2048년 07월 21일, 2048년 10월 21일,&cr;2049년 01월 21일, 2049년 04월 21일, 2049년 07월 21일, 2049년 10월 21일.
신용평가 &cr;등급	평가회사명	한국신용평가(주) / NICE신용평가(주)
	평가일자	2019.09.06 / 2019.08.27
	평가결과등급	AA0 / AA0
주관회사의&cr;분석	주관회사명	엔에이치투자증권(주)
주관회사의&cr;분석	분석일자	2019년 10월 07일
상환방법&cr;및 기한	상 환 방 법	본 사채가 본 조의 조건에 따라 사전에 상환, 매입 또는 소각되지 않는 한, 발행회사는 2049년 10월 21일(이하 “만기일”)에 본 사채 원금의 100%를 일시 상환한다. 단, 본 사채에 관하여 발행회사가 지급해야 할 연체이자 등을 전액 지급한 후 원금을 상환하여야 한다. 다만, 만기일이 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고, 만기일 이후의 이자는 지급하지 아니한다. &cr; 다만, 만기일이 도래한 경우, 별도의 통지나 공고 없이 발행회사의 선택에 따라 동일한 발행조건으로 본 사채의 만기를 계속하여 연장할 수 있으며, 본 사채의 만기가 연장되고 있는 동안 사채권자는 본 사채를 자동채권으로 하여 발행회사의 사채권자에 대한 채권과 상계할 수 없다.&cr; [사채의 중도상환]&cr;(1) 본 사채의 보유자는 어떠한 경우에도 발행회사에 대하여 본 사채의 중도상환을 요구할 수 없다. (2) 발행회사는 그 선택에 의하여 본 사채의 발행일로부터 5년이 경과한 이후에 금융감독원장의 승인을 받아 최초 발행시와 동일한 조건으로 본 사채의 전부를 상환할 수 있습니다. 이 경우 발행회사는 본 사채의 원금과 해당 중도상환일까지 발생하였으나 지급되지 아니한 이자를 합한 금액을 상환하여야 한다. 중도상환일이 은행의 휴업일인 경우에는 그 다음 영업일을 중도상환일로 한다. (3) 발행회사가 중도상환을 결정한 경우 중도상환 여부에 대한 의사를 중도상환일 기준 30일 전에 한국예탁결제원, 사채관리회사 및 지급대리인에게 통보하여야 한다
상환방법&cr;및 기한	상 환 기 한	2049년 10월 21일
납 입 기 일		2019년 10월 21일
등 록 기 관		한국예탁결제원
원리금&cr;지급대행기관	회 사 명	국민은행 세종로지점
원리금&cr;지급대행기관	회사고유번호	00386937
【기 타】		▶ 본 사채 발행을 위해 2019년 09월 23일에 엔에이치투자증권(주)와 대표주관계약을 체결함.&cr;▶ 본 사채는 '주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음. ▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 "주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함. ▶ 본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음 &cr;▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함. ▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2019년 10월 16일이며, 상장예정일은 2019년 10월 21일임.&cr;▶ 본 사채는 신종자본증권으로서 발행회사에 대하여 파산절차, 회생절차, 청산절차 및 외국에서의 도산 절차가 개시되는 경우 본 사채에 관한 원리금 지급 청구권은 본 사채와 동일하거나 열후한 후순위특약이 부가된 채권 및 주주의 권리를 제외한 발행회사에 대한 모든 일반 무보증채권, 후순위채권 및 보완자본보다 후순위임. 단, 보통주보다는 선순위임.&cr;▶ 본 사채는 신종자본증권으로 일반적인 회사채와는 다른 발행조건을 갖고 있으며, 세부 발행조건은 "제1부 모집 또는 매출에 관한사항 Ⅱ. 증권의 주요 권리내용"에 기재함.

2. 공모방법

가. 증권의 모집방법 : 일반공모&cr;

[회 차 : 2]

(단위 : 원)

모집대상	모집금액 및 비율		비 고
모집대상	모집금액	모집비율(%)	비 고
일반공모	230,000,000,000	100.0%	총액인수
합계	230,000,000,000	100.0%	총액인수

주) 모집금액은 전자등록총액을 기준으로 합니다.

&cr; 나. 증권의 인수방법&cr; &cr;본건 코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권(이하 '본 사채'라 한다) 일반공모의 대표주관회사 및 인수회사(이하 '인수단'이라 한다)는 본 사채를 모집함에 있어 모집 후 잔액이 발생한 경우에는 총액인수 물량의 범위 내에서 자기책임하에 처리하기로 합니다.&cr; &cr;인수단 잔여물량을 자기계산으로 인수하는 경우, 해당 인수물량에 한하여 수요예측에 참여하지 않은 기관투자자, 전문투자자 및 일반투자자(본 사채의 청약자 중 기관투자자 및 전문투자자를 제외한 투자자를 말함)도 청약에 참여할 수 있습니다.&cr;

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차&cr;

구 분	내 용
공모가격 최종결정	- 발행회사 : 대표이사, CFO, 재정팀장 등&cr;- 대표주관회사 : 각사 대표이사, 담당 임원, 부장 및 팀장
공모가격 결정 &cr;협의절차	수요예측 결과 및 금융시장의 상황 등을 감안한 후 발행회사와 대표주관회사가 협의하여 발행수익률을 결정할 예정입니다.
수요예측결과 &cr;반영여부	수요예측 참여물량 중 "유효수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"를 집계하고, 해당 결과를 바탕으로 시장상황 등을 종합적으로 고려하여 발행회사와 대표주관회사가 합의를 통해 발행수익률을 결정합니다.
수요예측&cr;재실시여부	수요예측 실시 이후 발행일정 변경이 발생할 경우 수요예측을 재실시 할 수 없습니다.

나. 대표주관회사의 수요예측기준 절차 및 배정방법&cr;

구 분	주요내용
공모희망금리&cr;산정방식	대표주관회사인 엔에이치투자증권(주)는 코리안리재보험(주)의 제2회 신종자본증권의 발행에 있어 기존 신종자본증권 발행 금리 분석 및 최근 신종자본증권 발행시장 동향 등을 고려하여 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.&cr;&cr;본 사채 발행일(해당일 포함)로부터 원금상환기일 전일(해당일 포함)까지 기간 동안의 이자율은 수요예측 결과를 반영하여 "대표주관회사"와 "발행회사"가 협의하여 최종이자율을 결정합니다. 수요예측시 공모희망금리 밴드는 연 2.90% ~ 연 3.40 % 로 합니다&cr; &cr;공모희망금리 산정에 대한 구체적인 근거는 아래 (주1)을 참고하여주시기 바랍니다.
수요예측&cr;참가신청&cr;관련사항	수요예측은 '무보증사채 수요예측 모범규준'에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 한국금융투자협회의 K-Bond 프로그램을 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 발행회사와 대표주관회사가 협의하여 수요예측 방법을 결정합니다.&cr;&cr;수요예측기간은 2019년 10월 14일 09시부터 16시 30분까지 하며, 신청수량의 범위, 수량 및 가격단위는 아래와 같습니다. &cr;&cr;① 최저 신청수량: 10억원 &cr;② 최고 신청수량: 본 사채 발행예정금액&cr;③ 수량단위: 10억원&cr;④ 가격단위: 1bp&cr;⑤ 기관투자자(전문투자자 포함)만 수요예측 참여 가능하고, 개인투자자(특정금전신탁 포함)는 참여 불가
배정대상&cr;및 기준	수요예측결과를 반영하여 금리 결정 및 배정하는 과정에서 유효수요 결정, 금리 결정, 배정대상 및 기준은 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 대표주관회사의 수요예측지침에 근거하여 대표주관회사가 결정하며, 필요시 발행회사와 협의하여 결정합니다.&cr;&cr;※ "무보증사채 수요예측 모범규준" I.수요예측 업무절차 &cr;5. 배정에 관한 사항&cr;가. 배정기준 운영 &cr; - 대표주관회사는 무보증사채의 배정에 관한 합리적인 기준을 마련하여 운영합니다. &cr;&cr;나. 배정시 준수 사항 &cr; - 대표주관회사는 수요예측 종료 후 수요예측 참여자별로&cr; 청약예정 물량을 배정할 때에 다음 각 사항을 준수합니다. &cr; ① 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 부당하게 우대하여 배정하지 아니할 것 &cr; ② 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자는 낮은 가중치를 부여하여 배정할 것 &cr;다. 배정시 가중치 적용 &cr; - 대표주관회사는 다음 각 사항을 고려하여 수요예측 &cr; 참여자별로 배정의 가중치를 달리 적용할 수 있습니다. &cr; ① 참여시간ㆍ참여금액 등 정량적 기준 &cr; ② 수요예측 참여자의 성향ㆍ과거 참여이력 및 행태ㆍ가격평가능력 등 해당 &cr; 참여자와 관련한 정성적 요소 &cr;&cr;라. 납입예정 물량 배정 원칙 &cr; - 대표주관회사는 무보증사채의 청약이 종료된 이후 청약자별로 납입예정 물량을 배정할 때에 수요예측에 참여한 자를 그렇지 않은 자보다 우대하여 배정합니다. &cr;"무보증사채 수요예측 모범규준" 제6조(공모채권 배정) 제3항에 따라 대표주관회사는 공모채권을 배정함에 있어 수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자를 우대하여 배정합니다.&cr;&cr;본 사채의 배정에 관한 세부사항은 본 증권신고서 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 다. 배정방법을 참고하시기 바랍니다.
유효수요 판단 기준	"유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)는 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "대표주관회사 내부지침"과 수요예측 결과에 근거하여 결정됩니다. 이러한 "유효수요" 결정 이후 최종 발행금리 결정시 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의를 통해 최종 결정할 예정입니다. &cr;&cr;"대표주관회사"는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」 I. 수요예측 업무절차 5. 배정에 관한 사항 및 합리적인 내부기준에 따라 산정한 "유효수요"의 범위, 판단기준, 산정 근거 및 결과와 확정금액 및 확정이자율은 수요예측 후 정정신고서를 통해 공시할 예정입니다.
금리미제시분 및 공모희망금리&cr;범위 밖 신청분의 처리방안	"무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 낮은 가중치를 부여하여 배정하거나 수요예측 결과에 따라 "유효 수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"의 범주에 포함되지 않아 배정되지 않을 수 있습니다.

(주1) 공모희망금리 선정 근거&cr; &cr;당사와 대표주관회사인 엔에이치투자증권(주)는 공모희망금리를 결정함에 있어 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토 및 고려하여 본 사채의 공모희망금리를 결정하였습니다. &cr;&cr; ① 공모희망금리 밴드 절대금리 선정 근거&cr; &cr;(가) 신종자본증권 민평금리 미산정 &cr;&cr;일반적인 경우 동일 만기의 개별민평 수익률을 기준으로 발행 사채의 공모희망금리를 결정하고 있습니다. 이는 개별민평 수익률이 기발행 사채의 충분한 시장 거래를 통해 발행사의 Credit과 시장상황이 반영된 시장수익률로서 기타 수익률보다 신뢰도가 높다고 평가되기 때문입니다. 따라서 동일 만기의 개별 민평 수익률을 기준으로 공모희망금리를 결정하고 수요예측 이후 최종 발행 수익률을 결정하게 됩니다. 그러나 당사의 경우 금번 공모 신종자본증권 발행이 초도발행이기 때문에 개별민평 수익률이 존재하지 않습니다. 따라서 개별민평 수익률을 공모희망금리의 기준금리로 결정할 수 없었습니다.&cr;&cr;(나) 선순위채권 민평금리 활용의 어려움&cr;&cr;회사채 등급민평은 선순위 사채를 위주로 평가된 등급민평이므로 등급민평을 금번 발행 신종자본증권 공모희망금리의 기준금리로 삼기에는 적합하지 않다고 판단하였습니다. 일반적으로 최초 발행 또는 동일 만기의 개별민평 수익률이 존재하지 않는 사채의 경우 동일 만기 등급민평을 기준으로 공모희망금리를 결정하고 있습니다. 이는 개별민평 수익률이 존재하지 않는 상황에서 기준으로 삼을 수 있는 시장수익률 중 적정 수익률이 등급민평수익률이라고 판단하기 때문입니다. 그러나 이는 발행과 유통량이 충분한 선순위 사채의 경우에는 적합하나, 이번 신종자본증권 발행은 유통량이 충분하지 않은 점을 고려할 때, 선순위 사채 위주로 평가되는 등급민평 수익률을 적용하기 어렵습니다. 따라서 금번 신종자본증권 발행시 공모희망금리의 기준으로 회사채 등급민평을 사용하지 않기로 결정하였습니다.&cr;&cr;(다) 공모희망금리밴드 절대금리 수익률로 지정&cr;&cr;일반적으로 은행 및 금융지주사의 신종자본증권 사채 공모희망금리는 중도상환일과 동일 만기 국고채권 수익률을 기준으로 결정하고 있습니다. 최근 1년 간 발행된 공모 신종자본증권은 중도상환일과 동일 만기 국고채권 수익률을 반영하여 공모희망금리로 발행되었습니다. 이는 자본시장 전반적으로 신종자본증권 공모희망금리의 기준금리를 회사채 등급민평 등 타 금리를 기준으로 설정하는 것보다 동일 만기 국고채권 수익률로 공모희망금리를 결정하는 것이 적정하다는 컨센서스를 공유하고 있는 것을 보여줍니다. 이에 따라 당사도 금번 발행 예정인 신종자본증권의 공모희망금리의 기준금리를 국고채권 금리수익률로 결정하였습니다.&cr;

[최근 1년(2018.10.07~2019.10.07)간 금융회사 신종자본증권 공모희망금리 동향]

발행회사	발행일	신용등급	공사모 구분	발행규모	공모희망금리
NH농협금융지주	2019-09-27	AA-	공모	2,000	2.80% ~ 3.20%
BNK금융지주	2019-08-29	AA-	공모	1,000	3.20% ~ 3.70%
우리금융지주	2019-07-18	AA-	공모	5,000	3.10% ~ 3.70%
한화생명보험	2019-07-04	AA0	공모	5,000	3.40% ~ 3.80%
신한금융지주	2019-06-28	AA-	공모	2,000	2.90% ~ 3.30%
우리금융지주	2019-06-13	AA0	공모	3,000	국고채 10년 개별민평 +0.50%p. ~ +0.90%p.
JB금융지주	2019-05-10	A+	공모	2,550	3.70% ~ 4.30%
KB금융지주	2019-05-02	AA-	공모	3,500	3.20% ~ 3.60%
KB금융지주	2019-05-02	AA-	공모	500	3.30% ~ 3.70%
부산은행	2019-04-29	AA-	공모	1,000	3.40% ~ 3.90%
하나은행	2019-04-26	AA0	공모	3,000	국고채 10년 개별민평 +0.45%p. ~ +0.75%p.
대구은행	2019-04-15	AA0	공모	1,000	국고채 10년 개별민평 +0.70%p. ~ +1.10%p.
하나금융지주	2019-04-15	AA-	공모	2,650	3,30% ~ 3.80%
우리은행	2019-03-18	AA0	공모	3,000	국고채 10년 개별민평 +0.60%p. ~ +1.00%p.
흥국화재	2019-03-13	A0	공모	1,000	5.00% ~ 5.40%
신한은행	2019-02-25	AA-	공모	3,000	3.30% ~ 4.00%
BNK금융지주	2019-02-20	AA-	공모	1,000	3.80% ~ 4.30%
경남은행	2019-02-08	AA-	공모	1,000	국고채 10년 개별민평 +0.90%p. ~ +1.30%p.
미래에셋생명	2018-11-28	AA-	공모	2,000	4.00% ~ 4.60%
국민은행조건부	2018-11-06	AA0	공모	3,000	국고채 10년 개별민평 +0.40%p. ~ +0.70%p.

출처 : 금융감독원 전자공시시스템&cr;주) 직접공모 제외

&cr; ② 최종 공모희망 금리 결정&cr; &cr; 국내 채권시장은 글로벌 경기 회복세가 둔화되며, 2012년부터 이어져 온 저금리 기조가 지속되고 있습니다. 2014년 세월호 참사에 따른 심리 위축과 하반기 국내외 경기둔화에 대한 부양책으로 한국은행이 2차례의 기준금리 인하를 단행함에 따라 국내 기준금리는 1.75%를 기록하였습니다. 2015년에도 글로벌 경기둔화가 이어져, 유가하락 등 대외 불확실성의 확대로 경기전망이 부정적인 가운데, 추가 재정정책 등에 대한 기대감 등에 따라 채권수익률의 하락세가 지속되었습니다. 이에 금융통화위원회는 2015년 6월 기준금리를 기존 1.75%에서 1.50%로 인하하였으며, 2016년 6월 금융통화위원회에서도 국책은행 자본확충안이 결정된 이후 구조조정을 원활하게 이끌기 위한 선제적인 금리 인하를 단행하여 기준금리를 1.25%로 하향 조정하였습니다. 다만, 2016년 9월 FOMC에서 연내 미국 금리 인상이 확실시 됨에 따라 글로벌 금리가 반등하였으며, 우리나라 국채 금리 또한 글로벌 금리와 동조화하며 상승 흐름으로 전환되었습니다.&cr;&cr;한국은행은 국내경기의 회복세, 예상되는 미국의 금리 인상 등을 근거로 국내 기준금리를 2017년 11월 1.25%에서 1.50%로 인상하였습니다. 그럼에도 불구하고 2018년 3월 FOMC에서 미국 기준금리를 1.25% ~ 1.50%에서 1.50% ~ 1.75%로 인상함에 따라 한미 간 기준금리가 역전되었습니다. 하지만 2018년 4월 금통위와 5월 금통위에서도 한국은행 기준금리가 만장일치로 1.50%로 동결되었으며 이주열 총재는 향후 주요국의 통화정책 정상화 속도 등을 지켜보며 신중히 기준금리를 인상하겠다는 입장을 피력했습니다.&cr;&cr;그러나 이후 미국이 6월 FOMC에서 금리 수준을 1.75%~2.00%로 한차례 더 인상하면서 국내 금리 인상에 대한 압력 역시 높아졌으며, 2018년 7월 금통위에서는 기준금리가 동결되기는 하였으나 금리 인상 소수의견이 등장하였습니다. 한편, 2018년 8월 31일에 열린 금통위에서는 국내외 경제 불확실성 확대와 특히 국내 경제 및 고용지표의 부진으로 인해 지난 금통위에서의 기준금리 인상 소수의견에도 불구하고 다시 한 번 기준금리가 동결된 바 있습니다. 이에 반해 미국은 2018년 9월 26일 다시 한번 기준 금리를 0.25%p. 인상했습니다. 한국은행의 기준금리 인상 가능성이 높았지만, 그에 반해 2018년 10월 금통위에서는 기준 금리 동결을 발표하며 2017년 11월 1.25%에서 1.50%로 인상된 뒤 제자리에 머물렀습니다. 한편, 한-미 기준금리 역전폭 확대, 가계대출 증가, 주택가격 상승 등 금융안정을 위한 금리인상 압력 등의 영향으로 한국은행은 2018년 11월 금통위에서 기준금리 인상(1.50% → 1.75%)을 결정하였습니다. 그럼에도 불구하고 2019년 상반기에는 기준금리와 국고채 50년 장기금리가 역전되는 등 금리는 하락세를 지속해왔습니다.&cr;&cr;이러한 배경 속에 시장에서는 2019년 7월 FOMC에서 금리 인하 후, 국내에서도 8월인하를 단행할 것이라는 컨센서스가 형성되었으나 미중 무역분쟁이 지속되는 가운데 한일 무역마찰이 발생하는 등 대외여건 악화, 물가상승률 부진 등 영향으로 예상을 뒤집고 한국은행 금융통화위원회는 2019년 7월 기준금리를 1.75%에서 1.50%로 선제적으로 하향 조정하였습니다. 한편, 2018년말 2019년 총 2~3회의 정책금리 인상을 단행할 것이라고 전망되었던 미국은 미중 무역분쟁 지속으로 경제성장 회복 속도가 둔화되며 오히려 2019년 07월 31일(현지시간) 정책금리를 인하(2.25~2.50%→2.00~2.25%)하였고, 주요국 통화정책 역시 보다 완화적으로 전환되고 있습니다.&cr;&cr;한편, 한국은행은 2019년 8월 기준금리를 1.50%로 동결하였으나, 인하 소수의견이 등장하였고 채권시장 전문가들은 2019년 4분기 추가 기준금리가 인하될 것으로 예상하고 있습니다. 2019년 9월 FOMC는 고용시장과 경제활동이 견조한 모습을 보이고 있지만, 향후 경제전망에 영향을 줄 수 있는 글로벌 경기여건과 낮은 인플레이션 압력 등을 고려해 정책금리를 인하(2.00~2.25%→1.75~2.00%)하였습니다. 지난 7월 FOMC에서 2008년 12월 이후 처음으로 금리인하에 나선 이후 연속적인 금리인하입니다. 이로써 국내뿐만 아니라 채권시장에서 금리 변동성이 지속되고 있습니다. &cr;&cr;글로벌 채권금리의 변동성은 주요 선진국들의 경기회복세에 따른 통화정책, 신흥국 경기 개선, 유가 회복 등에 대한 불확실성 우려에 따라 확대될 가능성은 높으나, 우량 크레딧 시장은 투자매력도를 바탕으로 상대적으로 안정세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 다만, 향후 통화정책 불확실성에 따라 기관투자자의 선별적인 투자가 진행될 것으로 예상되며, 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 최근 재무실적이 저조한 회사 또는 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리는 위축될 것으로 전망됩니다.&cr;&cr;이러한 시장상황을 종합적으로 고려하여 발행회사와 대표주관회사는 공모희망금리 결정 시 현재 시장상황을 합리적으로 검토하여 본 사채 발행 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.&cr; &cr; [코리안리재보험 제2회 신종자본증권]&cr; &cr;본 사채 발행일(해당일 포함)로부터 원금상환기일 전일(해당일 포함)까지 기간 동안의 이자율은 수요예측 결과를 반영하여 "대표주관회사"와 "발행회사"가 협의하여 최종이자율을 결정합니다. 수요예측시 공모희망금리 밴드는 연 2.90% ~ 연 3.40% 입니다.&cr;&cr;발행회사와 대표주관회사는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니므로, 투자 결정을 위한 판단 및 수요예측 및 청약 시 참고 사항으로 활용해야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다. 수요예측 후 유효수요 및 금리는 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 대표주관회사의 수요예측지침에 의거하여 대표주관회사가 결정하며, 필요시 발행회사와 협의합니다. &cr; &cr; 다. 유효수요 판단기준 &cr;&cr; "유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)는 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "대표주관회사" 내부지침과 수요예측 결과에 근거하여 결정하며, 사분위수, 누적도수 및 기타 방식을 활용하여 유효수요를 결정할 예정입니다. 유효수요 결정 이후, "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의하여 발행가액 및 발행금리를 결정할 예정입니다. "대표주관회사"는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」제5조 및 합리적인 내부기준에 따라 산정한 "유효수요"의 범위, 판단기준, 산정 근거 및 결과와 최종 발행가액 및 발행수익률을 2019년 10월 15일 수요예측 결과에 따른 정정신고서를 통해 공시할 예정입니다. &cr;

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

&cr;가. 수요예측&cr;

1. 대표주관회사는 증권인수 업무 등에 관한 규정 제2조 제7호 및 제12조에 따라 수요예측을 실시하여 발행회사와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다. 단, "기관투자자" 중 투자일임ㆍ신탁업자는 다음 요건을 충족하는 투자일임ㆍ신탁업자를 수요예측에 참여하도록 하며, 이에 대한 확인서를 받아야 한다.

가. 투자일임ㆍ신탁고객이 기관투자자일 것, 다만 인수규정 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과 법 시행령 제103조 제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능하다.

나. 투자일임ㆍ신탁고객이 규정 제17조의2 제3항 에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정된 자가 아닐 것

2. 수요예측은 한국금융투자협회의 무보증사채 수요예측 모범규준에 따라 진행하며, 수요예측은 한국금융투자협회의 "K-Bond" 프로그램 및 FAX 접수방법을 사용한다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 발행회사와 대표주관회사가 합의하여 수요예측 방법을 결정한다.

3. 수요예측 기간 : 2019년 10월 14일 9시부터 16 시 30분까지 &cr;4. 본 사채의 수요예측 공모희망 금리는 연 2.90% ~ 연 3.40% 로 한다.

5. 대표주관회사는 수요예측과 관련한 자료를 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제62조에서 정한 기간 동안 기록, 유지하여야 한다.

6.수요예측 결과는 발행회사와 대표주관회사만 공유한다. 단, 법원, 금융위원회 등 정부기관(준 정부기관 포함)으로부터 자료 등의 제출을 요구 받는 경우, 즉시 발행회사에 통지하고 법률이 허용하는 범위 내에서 최소한의 자료만을 제공한다.

7. 대표주관회사는 수요예측기간 중 경쟁률을 공개하여서는 아니 된다.

8. 수요예측에 따른 배정은 무보증사채 수요예측 모범규준에 따라 대표주관회사가 결정한다.

9. 수요예측에 따른 배정 후, 대표주관회사는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정받을 투자자에게 송부한다.

10. 대표주관회사는 수요예측 참여자의 신청수량 및 가격 기재 시 착오방지 등을 위한 대책을 마련하여야 한다.

11. 대표주관회사는 수요예측 참여자가 원하는 경우 금리대별로 희망물량을 신청할 수 있도록 하여야 한다.

12. 대표주관회사는 집합투자업자, 투자일임업자, 신탁업자의 경우 수요예측 참여시 펀드재산, 투자일임재산, 신탁재산과 고유재산을 구분하여 접수하여야 한다.

13. 대표주관회사는 수요예측 참여금액의 합이 발행예정금액에 미치지 못하는 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니되며, 수요예측 실시 이후 제출된 증권신고서에 대한 금융감독원의 정정요구 명령 등으로 인하여 발행일정이 변경될 경우 수요예측을 재실시하지 않는다.

14. 기타 본 조에서 정하지 않은 사항은 무보증사채 수요예측 모범규준을 따른다.

&cr;나. 청약&cr;

1. 일정

가. 청약공고기간: 증권신고서 수리일 이후부터 청약일까지

나. 청약일 : 2019년 10월 21일

다. 청약서 제출기한 : 2019년 10월 21일 11시까지

라. 청약금 납입 : 2019년 10월 21일 16시까지

2. 청약대상: 수요예측에 참여하여 우선배정 받은 기관투자자(이하 증권인수 업무 등에 관한 규정 제2조 제8호에 의한 기관투자자로 한다. 이하 같다.) 또는 전문투자자만 청약할 수 있다. 단, 수요예측을 통해 배정된 금액의 총합계가 발행회사의 최종 발행금액에 미달하는 경우에 한하여 수요예측에 참여하지 않은 기관투자자, 전문투자자 및 일반투자자(본 사채의 청약자 중, 기관투자자 및 전문투자자를 제외한 투자자를 말한다. 이하 같다.)도 청약에 참여할 수 있다.

3. 본 사채에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약 전 투자설명서를 교부받아야 한다.

가. 교부장소 : 각 인수회사의 본, 지점

나. 교부방법 : 본 사채의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부한다.

다. 교부일시 : 2019년 10월 21일

라. 기타사항 :

1) 본 사채 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 투자설명서를 교부 받은 후 청약서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부 받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시하여야 한다.

2) 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시하지 않을 경우 본 사채의 청약에 참여할 수 없다.

4. 청약제한: 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, 금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.

5. 청약의 방법

가. 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기입하고 기명날인 후, 청약일인 2019년 10월 21일 11시까지 청약취급처로 FAX 또는 전자우편의 형태로 송부한다.

나. 청약서를 송부한 청약자는 청약일 당일 16시까지 청약금을 청약취급처에 납부한다.

6. 청약단위 : 최저청약금액은 10억원으로 하며, 10억원 이상은 10억원 단위로 한다.

7. 청약금: 사채발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약금은 본 사채의 납입금으로 대체 충당하며, 청약금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다.

8. 청약취급처 : 각 인수회사의 본, 지점

9. 사채금 납입일: 2019년 10월 21일

10. 본 사채의 발행일: 2019년 10월 21일

11. 본 사채의 납입을 맡을 기관: 국민은행 세종로지점&cr;12. 전자등록기관: 본 사채의 전자등록기관은 한국예탁결제원으로 한다.

13. 전자등록신청: &cr; 가. 발행회사는 각 인수단이 총액인수한 채권에 대하여 사채금 납입기일에 "주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제24조에 의한 전자등록을 신청할 수 있다.&cr; 나. 각 인수단은 발행회사로 하여금 전자등록을 신청할 수 있도록 전자등록 내역을 발행회사에 통보하여야 한다. 단, 전자등록 신청에 관련한 사항은 본 인수계약서 제18조 제2항에 따라 NH투자증권에게 위임한다.

&cr;다. 배정&cr;&cr;1. 수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"로 한다. 이하 같다.)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 그 청약금의 100%를 우선배정한다.&cr;2. 수요예측 참여자의 총 청약금액이 발행금액 총액에 미달하는 경우에 한하여 발행금액 총액에서 수요예측 참여자의 최종 청약금액을 공제한 잔액을 제4조 제4항의 청약기간까지 청약 접수한 기관투자자, 전문투자자 및 일반투자자에게 배정할 수 있다.&cr;단, 청약자의 질적인 측면을 고려하여 대표주관회사가 그 배정받는 자 등을 결정할 수 있으며, 필요 시 인수회사들과 협의하여 결정할 수 있다.&cr;3. 제2호에 따라 기관투자자, 전문투자자 및 일반투자자에게 배정하는 경우에는 아래 각 목의 방법으로 배정한다.&cr;가. 기관투자자 및 전문투자자 : 청약금액에 비례하여 안분배정하되, 청약자별 배정금액의 십억원 미만의 금액은 절사하며 잔여금액은 최대 청약자에게 배정한다. 단, 동순위 최대 청약자가 2 이상인 경우에는 대표주관회사가 합리적으로 판단하여 배정한다.&cr;나. 일반투자자 : 가목의 전문투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우에 한하여, 그 잔액에 대하여 청약금액에 비례하여 안분배정한다.&cr;다. 제3호에 따라 배정하는 경우, 청약 결과 초과 청약이 발생한 경우에는 경쟁률에 따라 5사6입을 원칙으로 안분하되, 잔여물량이 최소화되도록 한다. 단, 잔여물량은 최대청약자부터 순차적으로 배정하되, 동순위 최대청약자가 잔여물량보다 많은 경우에는 대표주관회사가 합리적으로 판단하여 배정한다.&cr;라. 배정단위는 10억원 단위로 한다.&cr;4. 상기 제1호 내지 제3호의 배정에도 불구하고 미달 금액(“잔액인수금액”)이 발생하는 경우, 그 미달된 잔액에 대해서 각 인수회사가 인수비율대로 안분하여 인수하기로 한다. 인수비율을 적용하여 배분한 인수금액의 십억원 단위 미만은 발행회사와 대표주관회사가 협의하여 배분할 수 있다.. 단, 각 인수회사의 최종 인수금액은 인수회사 간 협의에 의하여 정할 수 있다.&cr;5. 본 사채의 인수회사는 대표주관회사가 납입일 당일 본 사채를 수요예측 및 청약의 결과를 반영하여 배정된 내역에 따라 배정할 것을 위임한다. 대표주관회사는 선량한 관리자의 주의의무로 이를 수행한다.&cr;

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수 &cr;

[회 차 : 2 ]

(단위 : 원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료율		인수조건
구 분	명칭	고유번호	주 소	인수금액	수수료율	인수조건
대표	NH투자증권(주)	00120182	서울시 영등포구 여의대로 60	130,000,000,000	0.20%	총액인수
인수	신영증권(주)	00136721	서울시 영등포구 국제금융로 8길 16	50,000,000,000	0.20%	총액인수
인수	하나금융투자(주)	00113465	서울시 영등포구 의사당대로 82	50,000,000,000	0.20%	총액인수

&cr; 나. 사채의 관리 &cr;

[회 차 : 2]

(단위 : 원)

수탁회사		주 소	위탁금액 및 수수료율		위탁조건
명칭	고유번호	주 소	위탁금액	수수료율(정액)	위탁조건
한국증권금융(주)	00159643	서울시 영등포구 국제금융로 24	230,000,000,000	7,000,000	-

&cr; 다. 특약사항

※ 본 인수계약서 상 신종자본증권 특약 및 특약 관련 조항

&cr; 제3조 제12항(신종자본증권 특약) &cr;

가. 발행회사의 청산절차(아래에서 정의)에서 잔여재산분배에 관한 우선주 중 가장 후순위인 우선주식(이하 “발행회사의 기준 우선주식”)과 동순위이고, 발행회사의 보통주식보다 선순위이며, 발행회사에 대한 모든 일반 무보증(동순위채권 제외) 비후순위채권보다 후순위이고, 본 사채보다 우선하는 후순위 특약이 부과된 발행회사에 대한 기한부후순위채권보다 후순위이며, 기타 발행회사의 기준 우선주식과 동순위임이 명시된 채무를 제외한 나머지 채무들에 대하여는 후순위이다. 본 호에서 “청산절차”라 함은 발행회사에 대한 파산, 해산, 청산, 회생 또는 그와 유사한 절차를 개시하기 위한 관할기관의 발행회사에 대한 최종적이며 유효한 명령이나 결정을 말한다.

나. 발행회사에 대하여 청산절차(이에 준하는 절차 포함), 이와 유사한 도산절차가 개시되는 경우 및 제19항 에서 규정한 기한의 이익이 상실되는 경우 본 사채와 동일하거나 열후한 후순위특약이 부가된 채권 및 위 발행회사의 기준 우선주식 및 발행회사의 보통주식에서 규정한 주주의 권리를 제외한 다른 모든 채권을 우선변제하고 잔여 재산이 있는 경우에 한하여 본 사채를 상환한다.

다. 이 계약의 모든 조항은 본 사채에 대하여 선순위인 채권의 채권자에게 불리하게 변경될 수 없다. 본 사채의 사채권자( 이하 “사채권자”)가 본항의 사채순위에 따라 변제를 받을 수 없는 경우, 사채권자는 본 사채를 자동채권으로 하여 발행회사의 사채권자에 대한 채권과 상계할 수 없고 발행회사는 사채권자에 대한 채권을 자동채권으로 하여 본 사채를 상계할 수 없다. 사채권자가 본항의 사채순위에 따라 변제를 받을 수 없음에도 불구하고 본 사채의 원리금의 전부 또는 일부를 받은 경우 그 수령한 금액을 즉시 발행회사에 반환하여야 한다.

라. 본 사채에는 후순위 사채의 본질을 해할 우려가 있는 담보의 제공, 채무보증 등에 관한 약정은 존재하지 아니하며, 조기상환이 불가함을 원칙으로 한다. 단, 금융감독원장의 사전승인이 있는 것을 전제로 제17항 에 정한 바에 따라 만기일 전 상환할 수 있다.

&cr; 제3조 제15항(이자지급 정지)&cr;

가. 선택적 정지: 발행회사는 그 재량에 따른 선택으로, 본 사채의 이자 지급을 정지할 수 있다. 발행회사가 본 사채의 이자 지급을 정지하기로 한 경우, 발행회사는 해당 이자지급일의 10영업일 전까지 사채권자들, 한국예탁결제원 및 원리금지급사무대행자에게 그 사실을 통지하여 이자지급일에 예정된 이자 지급을 차회 이자지급일까지 정지할 수 있다. 발행회사가 이자 지급을 정지할 수 있는 횟수에는 제한이 없다.

나. 지급의무의 부존재: 위 가목에 따라 유효하게 이자의 지급을 정지하기로 선택한 경우, 발행회사는 해당 이자지급일에 이자를 지급할 의무가 없고, 해당 기간 동안의 이자 지급의무는 모두 소멸한다. 분명히 하기 위하여 부연하면, 발행회사가 본 호에 의하여 유효하게 이자의 지급을 정지하기로 선택한 경우, 발행회사는 해당 이자지급일에 이자를 지급할 의무가 없으며, 발행회사가 이자를 지급하지 아니한다고 하더라도 이는 본 사채에 관하여 발행회사의 채무불이행을 구성하지 않는다.

다. 위 가목에도 불구하고 어느 이자지급일의 직전 12개월 동안 다음 각 사유 중 하나라도 존재하는 경우 발행회사는 해당 이자지급일에 본 사채의 이자를 지급하여야 한다.

1) 주식에 대한 배당결의가 있는 경우

2) 발행회사에 대한 동순위채권, 후순위채권 및 주식에 대한 매입, 상환, 이익소각. 단, 상법상 규정된 반대주주의 주식매수청구권 행사에 따라 발행회사가 주식을 매입한 경우는 제외.

“동순위채권”이란, (i) 발행회사가 발행하거나 보증한 증서나 증권의 조건이나 법률의 작용에 의해 본 사채와 동순위이거나 동순위인 것으로 표시되고, (ii) 해당 증서나 증권의 조건에서 그에 관한 모든 배당금 및 배분금의 지급여부에 대하여 발행회사 (발행회사가 보증하는 증서나 증권의 경우, 그 발행인)가 전적인 재량을 가지는 것으로 규정된 증서나 증권을 의미한다.

“후순위채권”이란 발행회사의 보통주식 및 우선주식 또는 그와 동순위인 증권으로서 그에 관한 모든 배당금 및 배분금의 지급 여부에 대하여 발행회사가 전적인 재량을 가지는 것을 의미한다.

라. 필수적 정지: 위 가목 및 다목에도 불구하고, 발행회사가 「금융산업의 구조개선에 관한 법률」 제2조 제2호에서 정하는 부실금융기관으로 지정된 경우 또는 「보험업감독규정」 제7-17조 내지 제7-19조, 제7-43조에서 정하는 조치를 받은 경우, 발행회사는 동 사유가 해소될 때까지 위 가목에 따라 이자 지급을 정지하여야 한다. 그리고 동 사유가 해소될 때까지 발생한 미지급이자에 대하여 발행회사는 이자를 지급할 의무가 없다.

마. 위 가목 또는 라목에 의하여 본 사채의 이자 지급이 1회라도 정지되는 경우 발행회사는 지급 정지 기간이 종료되기 전까지 다음 각 호의 행위를 할 수 없다

1) 주식에 대한 배당결의

&cr; 제3조 제17항(사채의 조기상환)&cr;

가. 본 사채의 사채권자는 어떠한 경우에도 본 사채의 조기상환을 요구할 수 없다.

나. 발행회사는 전적인 재량에 의한 선택에 따라 (i) 본 사채의 발행일로부터 5년이 경과한 날의 익일("최초중도상환일"; 당일 포함하고 그 날이 영업일이 아닌 경우 직후 도래하는 영업일을 말한다) 및 (ii) 「보험업감독규정」제7-10조 제5항의 요건을 충족한 경우에 한하여 본항 다목, 라목, 마목 중 어느 하나의 사유에 따라 본 사채의 발행일로부터 5년이 경과한 날의 익일("최초중도상환일") 및 그 이후의 각 "이자지급일(각각, "조기상환일")에 상환할 수 있다. 이 경우 발행회사는 해당 조기상환일에 본 사채 원금의 100% (이하 본항에서 "조기상환금액")를 사채권자에게 지급하여야 하며, 해당 조기상환일까지 발생한 이자(단, 이자지급정지가 되어 지급의무가 소멸된 이자는 발행된 이자로 보지 않는다), 기타 본 사채에 관하여 발행회사가 지급해야 할 연체이자 등을 전액 지급한 후 원금을 상환하여야 한다. 본 사채의 상환기일이 본조 제16항 나목에 따라 연장된 경우에는 연장된 상환기일을 본조 제16항 가목의 만기일로 보고 본 항을 적용한다.

다. 발행회사의 선택에 따른 상환: 발행회사는 본항 나목 (i) 및 (ii)의 조기상환요건이 만족된 경우에 한하여, 본 사채의 발행일로부터 5 년이 경과한 날의 익일("최초중도상환일"; 당일 포함하고 그 날이 영업일이 아닌 경우 직후 도래하는 영업일을 말한다) 및 그 이후 매 이자지급일에 본항 나목에 따라 본 사채의 전부에 대하여(일부에 대하여만 할 수는 없음) 상환일로부터 30일 이전까지 사채권자들, 한국예탁결제원 및 지급대리인에게 사전 통지(당해 통지는 취소 불가능함)함으로써, 발행회사의 선택에 따른 상환 사유가 발생한 이후 도래하는 각 이자지급일에 해당 일까지 발생하였으나 지급되지 아니한 이자(미지급이자 및 연체 이자 포함)와 원금에 상당하는 금액으로 상환할 수 있다.

라. 자본불인정에 의한 상환: 발행회사는 본항 나목 (i) 및 (ii)의 조기상환요건이 만족된 경우에 한하여, 한국채택국제회계기준의 개정 또는 해석의 변경 등으로 인하여 본 사채의 전부 또는 일부가 발행회사의 자본으로 분류되지 않게 되는 경우 또는 보험업법 또는 하위법령의 개정 또는 해석의 변경 등으로 인하여 본 사채의 전부 또는 일부가 기본자본으로 분류되지 않게 되는 경우에는 차회차 이자지급일에 본항 나목에 따라 본 사채의 전부에 대하여(일부에 대하여만 할 수는 없음) 상환일로부터 30일 이전까지 사채권자들, 한국예탁결제원 및 지급대리인에게 사전 통지(당해 통지는 취소 불가능함)함으로써, 자본불인정 사유가 발생한 이후 도래하는 각 이자지급일에 해당 일까지 발생하였으나 지급되지 아니한 이자(미지급이자 및 연체 이자 포함)와 원금에 상당하는 금액으로 상환할 수 있다.

마. 조세원인에 의한 상환: 발행회사는 본항 나목 (i) 및 (ii)의 조기상환요건이 만족된 경우에 한하여, 대한민국 법률의 개정, 수정 또는 해당 법률의 해석에 관한 공식입장의 변경 (판례의 변경을 포함) 결과(단, 해당 변경 또는 수정이 발행일 이후 효력이 발생할 것) 발행회사가 본 사채와 관련하여 지급하는 이자를 세법상 비용으로 인정받지 못하게 되는 경우에는 차회차 이자지급일에 본항 나목에 따라 본 사채의 전부에 대하여(일부에 대하여만 할 수는 없음) 상환일로부터 30일 이전까지 사채권자들, 한국예탁결제원 및 지급대리인에게 사전 통지(당해 통지는 취소 불가능함)함으로써, 조세원인에 의한 사유가 발생한 이후 도래하는 각 이자지급일에 해당 일까지 발생하였으나 지급되지 아니한 이자(미지급이자 및 연체 이자 포함)와 원금에 상당하는 금액으로 상환할 수 있다.

바. 본항 나목 내지 마목에 따라 본 사채가 조기상환되는 경우 이에 따른 조기상환수수료는 없는 것으로 한다.

&cr; 제3조 제19항(기한의 이익)&cr;

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 발행회사는 즉시 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 사채권자 및 사채관리회사에게 통지하여야 한다. "본 사채"에 대하여 기한의 이익이 상실된 경우, 발행회사는 사채원리금 전액(기한의 이익 상실일까지 발생한 이자액을 포함한다)을 즉시 지급하여야 하며, 이에 더하여 본 조 제18항에 따른 연체이자를 지급하여야 한다. 이 때 기한이익상실일을 그 지급기일로 본다.&cr;가. 발행회사가 파산 또는 청산한 경우

나. 발행회사가 기업구조조정촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업에 해당한다는 통보를 받거나 동법 제5조 제2항 각 호의 관리절차의 개시를 신청한 경우 또는 금융기관에 의한 경영관리 기타 이와 유사한 사적 절차 등이 개시된 때(법률의 제정 또는 개정 등으로 인하여 이와 유사한 절차가 개시된 경우를 포함한다.)

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

1.주요 권리내용&cr;&cr;가 .일반적인 사항&cr;

[ 제 2 회 ] (단위 : 원, %)

사채의 명칭	사채의 종류	발행가액	이자율	만기일	비고
코리안리재보험(주) 제2회 &cr;신종자본증권	무기명식 이권부 무보증 신 종자본증권	230,000,000,000	-	2049.10.21	-
합 계		230,000,000,000		-	-

주1) 사채의 원금은 만기일인 2049년 10월 21일에 본 사채가 양질 또는 동질의 자본으로 대체되거나, 상환 후에도 자본이 관련 규정에서 정하는 비율을 상회하는 경우로서 미 리 금융감독원장의 승인을 얻은 경우에 일시상환하며, 원금상환기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 상환기일로 하고, 원금 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니합니다. 다만, 만기일이 도래한 경우, 별도의 통지나 공고 없이 발행회사의 선택에 따라 동일한 발행조건으로 본 사채의 만기를 계속하여 연장할 수 있습니다.&cr;주2) 본 사채 발행일(해당일 포함)로부터 원금상환기일 전일(해당일 포함)까지 기간 동안의 이자율은 수요예측 결과를 반영하여 "대표주관회사"와 "발행회사"가 협의하여 최종이자율을 결정하기로 한다. 수요예측시 공모희망금리 밴드는 연 2.90% ~ 연 3.40% 로 한다.

※ 본 인수계약서 상 사채의 이율에 관한 사항&cr;&cr;제3조 14항(사채의 이율)&cr;

가. 본 사채의 이자율은 관련 법규 및 대표주관회사와 발행회사가 2019년 09월 23일 체결한 대표주관계약서에서 정한 바에 따라 수요예측을 실시하고 그 결과를 반영하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 최종 이자율을 결정한다. 수요예측 시 공모희망금리는 제4조 제1항 제4호에 의한다(이자의 계산단위는 발행금액 기준이며 원 단위 미만은 절사한다).&cr;

나. 본 사채의 이자율은 본 사채의 발행일로부터 5년째 되는 날(이하 “기준금리조정일”, 해당일 불포함)에 조정된다. 이 때, 이자율은 (ⅰ) 기준금리와 (ⅱ) 최초 가산금리를 합산하여 계산한다.&cr;(ⅰ) 기준금리 : 기준금리조정일 전 2영업일에 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주) 및 에프앤자산평가(주))에서 제공하는 5년 국고채권 개별 민평수익률의 산술평균&cr;(ⅱ) 최초가산금리 : 수요예측을 통해 결정된 본 사채의 이자율과 수요예측일 종가 기준 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주) 및 에프앤자산평가(주))에서 제공하는 5년 국고채권 개별 민평수익률의 산술평균의 차이&cr;

다. 본 항 나목의 최초 가산금리는 본 사채의 발행일로부터 10년째 되는 날의 직후 영업일 (이하 “이자율조정일”)에 1회에 한하여 조정된다. 이자율조정일에 재산정된 가산금리는 (x) 최초 가산금리에 (y) ‘연 1.00%’와 ‘최초 가산금리의 50%의 이율’ 중 더 낮은 금리를 가산한 금리[(x)+(y)]로 한다. 이때 최초 가산금리의 50%에 해당하는 금리 산정시 소수점 넷째자리 이하는 절사한다.

라. 이자율조정일에 재산정된 가산금리는 해당 이자율조정일(당일 포함)로부터 본 사채의 만기일(당일 불포함)까지의 이자기간에 관하여 적용된다.

마. 본 항에 따라 이자율이 조정되는 날까지 본 사채가 전액 상환되지 아니한 경우, 발행회사는 조정된 이자율을 확인하여 한국예탁결제원 및 원리금지급사무대행자에게 조정된 이자율을 통보하기로 한다.

&cr; 나. 기한의 이익 상실에 관한 사항

본 인수계약서 제3조 제19항(기한의 이익)&cr;

다. 조기상환 및 중도상환에 관한 사항

본 인수계약서 제3조 제17항(사채의 조기상환)&cr;

가. 본 사채의 사채권자는 어떠한 경우에도 본 사채의 조기상환을 요구할 수 없다.&cr;

바. 본항 나목 내지 마목에 따라 본 사채가 조기상환되는 경우 이에 따른 조기상환수수료는 없는 것으로 한다.

&cr; 라. 본 사채는 주식으로 전환될 수 있는 전환청구권이 부여되어 있지 않으며, 본 사채는 주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하고 사채권은 발행하지 아니합니다.&cr; &cr; 마. 본 사채는 신종자본증권으로서 신종자본증권 특약사항이 있으므로, 아래의 특약사항을 참고하셔서 투자에 유의하시기 바랍니다

※ 본 인수계약서 상 신종자본증권 특약

제3조 제12항(신종자본증권 특약) &cr;

바. 발행회사의 의무 &cr; 사채관리계약서 상 발행회사의 의무 및 책임&cr;("사채관리계약서 제2-1조, 제2-2조 , 제2-3조, 제2-4조, 제2-5조")

&cr;"갑"은 발행회사인 코리안리재보험(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융(주)를 지칭합니다.&cr;

제 2-1조 (발행회사의 원리금지급의무)&cr;

① “갑”은 사채권자에게 본 사채의 발행조건 및 본 계약에서 정하는 시기와 방법으로 원리금을 지급할 의무가 있다.

② “갑”은 원리금지급의무를 이행하기 위하여 ‘본 사채에 관한 지급대행계약’에 따라 지급대행자인 국민은행 세종로지점에게 기한이 도래한 원금과 이자를 지급할 수 있는 지급자금을 예치하여야 하고, “갑”은 이를 “을”에게 통지하여야 한다.

③ “갑”이 원금 또는 이자지급의무를 이행하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 제1-2조 제18호에서 규정한 연체이자를 지급하여야 하며, 이 경우 연체이자는 지급할 날(본 계약 제1-2조 제19호에 따라 기한이익이 상실된 경우에는 기한이익상실에 따른 변제기일)로부터 기산하여 이를 실제 지급한 날의 직전일 까지 계산 한다.

제 2-2조 (조달자금의 사용)&cr;

① “갑”은 본 사채의 발행으로 조달한 자금을 제1-2조 제21호에서 규정하고 있는 사용목적에 우선적으로 사용하여야 한다.

② “갑”은 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하는 경우 지체 없이 그 사실을 “을”에게 통지하여야 한다.

제2-3조 (사채관리계약이행상황보고서)&cr;

① "갑"은 금융위원회 등에 제출하는 사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내에 본 사채와 관련하여 <별첨1> 양식의 사채관리계약이행상황보고서를 작성하여 "을"에게 제출하여야 한다.

② 제1항의 사채관리계약이행상황보고서에는 "갑"의 외부감사인이 사채관리계약이행 상황보고서의 내용에 사실과 상위한 사항이 없는가를 확인한 확인서 및 관련증빙자료를 첨부하여야 한다. 단, 사채관리계약이행상황보고서의 내용이 "갑"의 외부감사인이 작성한 직전 기말 또는 반기 감사보고서(검토보고서)의 내용과 일치하거나 동 보고서의 내용에서 확인될 수 있는 경우에는 위 확인서의 제출을 감사보고서(검토보고서)의 제출로 갈음할 수 있다.

③ "갑"은 제1항의 사채관리계약이행상황보고서에 "갑"의 대표이사, 재무담당책임자가 기명날인하도록 하여야 한다.

④ "을"은 사채관리계약이행상황보고서를 "을"의 홈페이지에 게재하여야 한다.

제2-4조 (발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무)&cr;

① "갑"은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제159조 또는 제160조에 따라 보고서를 제출한 경우 지체 없이 그 사실을 "을"에게 통지하여야 한다

② "갑"이 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제161조의 규정에 의하여 신고를 하여야 하는 때에는 신고의무 발생일에 지체 없이 신고한 내용을 "을"에게 통지하여야 한다.

③ “갑”은 제1-2조 제15호 이자지급의 정지, 제1-2조 제16호 상환기일 연장, 제1-2조 제17호 조기상환, 제1-2조 제19호 ‘기한이익상실사유’가 발생한 경우에는 지체 없이 이를 “을”에게 통지하여야 한다.

④ "을"은 단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환액'의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자가 요구하는 경우에는 관계법령의 위반이 없는 이상 "갑"으로부터 제공받은 자료 및 정보의 사본을 요구일로부터 7일 이내에 교부하여야 한다

제2-5조 (발행회사의 책임) &cr;

"갑"이 본 계약과 관련된 사항을 이행함에 허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하거나 불성실한 이행으로 인하여 "을" 또는 본 사채권자에게 손해를 발생시킨 때에는 "갑"은 이에 대하여 배상의 책임을 진다.

2. 사채관리계약에 관한 사항&cr; 당사가 본 사채의 발행과 관련하여 2019년 10월 08일 한국증권금융(주)와 맺은 사채관리계약과 관련하여 회사의 파산, 해산, 회생 또는 그와 유사한 절차를 개시하기 위한 관할기관의 발행회사에 대한 최종적 유효한 명령이나 결정을 내린 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.&cr;

가. 사채관리회사에 관한 사항&cr; &cr;- 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

(단위 : 원)

사채관리회사		주 소	위탁금액 및 수수료		위탁조건
명칭	고유번호	주 소	위탁금액	수수료(정액)	위탁조건
한국증권금융(주)	00159643	서울특별시 영등포구 국제금융로8길 10	230,000,000,000	7,000,000	-

&cr;- 사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부

구 분		해당 여부
주주 관계	사채관리회사가 발행회사의 &cr;최대주주 또는 주요주주 여부	해당 없음
계열회사 관계	사채관리회사와 발행회사 간 계열회사 여부	해당 없음
임원겸임 관계	사채관리회사의 임원과&cr;발행회사 임원 간 겸직 여부	해당 없음
채권인수 관계	사채관리회사의&cr;주관회사 또는 발행회사 채권인수 여부	해당 없음
기타 이해관계	사채관리회사와 발행회사 간&cr;사채관리계약에 관한 기타 이해관계 여부	해당 없음

- 사채관리회사의 사채관리실적 (2019.10.07 기준)

구분	실적
구분	2015년	2016년	2017년	2018년	2019년(주)
계약체결 건수	136건	137건	115건	125건	100건
계약체결 위탁금액	24조 9,340억원	22조 1,910억원	22조 2,190억원	24조 2,580억원	23조 3,950억원

주) 2019년 실적은 신고서 제출일 전일(2019년 10월 07일)까지의 수치임

&cr; - 사채관리 담당 조직 및 연락처

사채관리회사	담당조직	연락처
한국증권금융(주)	회사채관리팀	02-3770-8605, 8646, 8556

나. 사채관리회사의 권한&cr;

"갑"은 발행회사인 코리안리보험(주)를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융(주)를 지칭합니 다.&cr;

제4-1조 (사채관리회사의 권한)

&cr;① "을"은 다음 각 호의 행위를 할 수 있다. 단, 1)사채권자집회의 결의가 있거나 2)단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환잔액'의 3분의2이상을 보유한 사채권자의 동의가 있는 경우로서 이에 근거한 사채권자의 서면에 의한 지시가 있는 경우 "을"은 다음 각 호의 행위를 하여야 한다. 다만, 동 단서에 따른 지시에 의해 "을"이 해당행위를 하여야 하는 경우라 할지라도 "갑"의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려할 때 소송의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없다는 점을 "을"이 독립적인 회계 또는 법률자문을 통하여 혹은 기타 객관적인 자료를 근거로 소명할 수 있는 경우, "을"은 해당 요청을 하는 사채권자들에게, 다음 각 호의 행위 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증, 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보상을 제공할 것을 요청할 수 있고, 그 요청의 실현시까지 "을"은 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

1. 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청

2. 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류·가처분 등의 신청

3. 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의

4. 파산, 회생절차 개시의 신청

5. 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고

6. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 회생계획안의 인가결정에 대한 이의

7. "갑"이 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때에는 그 행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사

8. 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의 집행(사채권자집회 결의로써 따로 집행자를 정한 경우는 제외)

9. 사채권자집회에서의 의견진술

10. 기타 사채권자집회 결의에 따라 위임된 사항

② 제1항의 행위 외에도 "을"은 본 사채의 원리금을 지급받거나 채권을 보전하기 위하여 필요한 재판상·재판외의 행위를 할 수 있다.

③ "을"은 다음 각 호의 사항에 대해서는 사채권자 집회의 유효한 결의가 있는 경우 이에 따라 재판상·재판 외의 행위로서 이를 행할 수 있다.

1. 본 사채의 발행조건의 사채권자에게 불이익한 변경: 본 사채 원리금 지급채무액의 감액, 기한의 연장 등

2. 사채권자의 이해에 중대한 관계가 있는 사항: "갑"의 본 계약 위반에 대한 책임의 면제 등

④ 본조에 따른 행위를 함에 있어서 "을"이 지출하는 모든 비용은 이를 "갑"의 부담으로 한다.

⑤ 전항의 규정에도 불구하고 "을"은 "갑"으로부터 본 사채의 원리금 변제로서 지급받거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원에서 자신이 지출한 전항의 비용을 최우선적으로 충당할 수 있다. 이 경우 "을"의 비용으로 충당된 한도에서 사채권자들은 "갑"으로부터 본 사채에 대해 유효한 원리금의 지급을 받지 아니한 것으로 보며 해당 금액에 대하여 사채권자는 여전히 "갑"에 대한 사채권자로서의 권리를 보유한다. 만일, 제1항 본문 후단에 따른 "을"의 비용 선급 등 요청에 따라 해당 비용을 선급하거나 대지급한 사채권자가 있는 경우 그 실제 지급된 금액의 범위에서 본항에 의한 "을"의 비용 우선충당 권리는 해당 금원을 선급 또는 대지급한 사채권자들에게 그 실제 지출한 금액의 비율에 따라 안분비례 하여 귀속한다.

⑥ "갑" 또는 사채권자의 요구가 있는 경우 "을"은 본조의 조치와 관련하여 지출한 비용의 명세를 서면으로 제공하여야 한다.

⑦ 본조에 의한 행위에 따라 "갑"으로부터 지급 받는 금원이 있거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원이 있는 경우, "을"은 이로부터 제5항에 따라 우선 충당할 권리가 있는 비용에 이를 충당하고(만일 대지급한 사채권자가 있는 경우에는 그 증빙을 받아 해당 사채권자에게 그 대지급한 금원을 지급한다), 나머지 금원은 이를 선량한 관리자의 주의로서 보관한다.

⑧ "을"은 제7항에 따라 보관하게 되는 금원(이하 이 조에서 "보관금원")이 발생하는 경우, 즉시 사채권자들로 하여금 자신의 사채에 기한 권리를 신고하도록 공고하여야 한다. 이 경우 권리의 신고기간은 1개월 이상이어야 한다. 만일, "갑"이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 있는 경우 그 실제 지급이나 배당을 수령한 즉시 "을"은 이를 공고하여야 한다.

⑨ 전항 기재 권리 신고기간 종료시 "을"은 신고된 각 사채권자에 대해, 제7항의 보관금원을 "본 사채의 미상환잔액"에 따라 안분비례 하여 사채 권면이나 전자증권법 제39조에 따른 소유자증명서(이하 “소유자증명서”라 한다)와의 교환으로써 해당 금원을 지급한다. 만일, "갑"이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 예정 되어 있거나 합리적으로 예상되는 경우 "을"은 교부받은 사채권이나 소유자증명서에 지급하는 금액을 기재하거나 이 뜻을 기재한 별도 서면을 첩부하고 기명날인하여 이를 해당 사채권자에게 반환하며, 해당 사채를 보유하는 사채권자가 차회에 추가적인 지급을 받고자 하는 경우 반드시 이와 같이 "을"이 기재한 지급의 뜻이 기재되거나 그와 같은 뜻이 기재된 문서가첩부된 사채권이나 소유자증명서를 다시 "을"에게 교부하여야 한다.

⑩ 사채 미상환 잔액을 산정함에 있어 "을"이 사채권자가 제공한 소유자증명서나 사채권을 신뢰하여 이를 기초로 보관금원을 분배한 경우 "을"은 이에 대해 과실이 있지 아니하다.

⑪ 신고기간 종료시까지 해당 사채권자가 권리를 신고하지 아니하거나 권리신고를 하고도 이후 사채권이나 소유자증명서를 교부하고 지급을 신청하지 아니한 경우 해당 사채권자에게 지급될 금원은 이를 공탁할 수 있다.

⑫ 보관금원에 대해 보관기간 동안의 이자는 발생하지 아니하며 "을"은 이를 지급할 책임을 부담하지 아니 한다.

제4-2조 (사채관리회사의 조사권한 및 발행회사의 협력의무)

&cr;① "을"은 다음 각 호의 사유가 있는 경우에는 "갑"의 업무 및 재산상황에 대하여 정보 및 자료의 제공요구, 실사 등 조사를 할 수 있고, "갑"은 이에 성실히 협력하여야 한다.

1. "갑"이 본 계약을 위반하였거나 위반하였다는 합리적 의심이 있는 경우

2. 기타 본 사채의 원리금지급에 관하여 중대한 영향을 미친다고 합리적으로 판단되는 사유가 발생하는 경우

② 단독 또는 공동으로 본 사채의 미상환잔액의 과반수이상을 보유한 사채권자가 제1항 각 호 소정의 사유를 소명하여 "을"에게 서면으로 요구하는 경우 "을"은 제1항의 조사를 하여야 한다. 다만, "을"이 "갑"의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려하여 조사나 실사의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없거나 사채권자의 소명 내용이 합리적인 근거를 결하였음을 독립적인 회계 또는 법률자문 결과, 기타 객관적인 자료를 근거로 소명하는 경우 "을"은 사채권자집회에서의 결의 또는 해당 요청을 하는 사채권자에게, 해당 조치 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보장을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

③ 제2항에 따른 사채권자의 요구에도 불구하고 "을"이 조사를 하지 아니하는 경우에는 제2항의 규정 여하에 불구하고, 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 본 사채의 미상환잔액의 3분의 2 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 사채권자는 직접 또는 제3자를 지정하여 제1항의 조사를 할 수 있다.

④ 제1항 내지 제3항의 규정에 의한 "을"의 자료제공요구 등에 따른 비용은 "갑"이 부담한다. 다만, 해당 조사나 자료요구 및 실사 등은 합리적인 범위에 의한 것이어야 하며 이를 초과할 경우의 비용에 대하여는 "갑"이 이를 부담하지 아니한다.

⑤ "갑"의 거절, 방해, 비협조 혹은 자료 미제공 등으로 인한 조사나 실사 미진행시 "을"은 이에 대하여 책임을 부담하지 아니한다.

⑥ 본조의 자료제공요구나 조사, 실사 등과 관련하여 "갑"이 상기 제1항 각 호 소정의 사유에 해당하지 아니함을 증빙하거나 자료 등을 공개하지 아니할 법규적인 의무가 있음을 증빙할 수 있는 합리적인 근거 없이 자료제공, 조사 혹은 실사에 대한 협조를 거절하거나, 이를 방해한 경우 이는 "갑"의 이 계약상의 의무위반을 구성한다.

&cr; 다. 사채관리회사의 의무 및 책임&cr;

"갑"은 발행회사인 코리안리재보험㈜를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융㈜를 지칭합니다.&cr;

제4-3조 (사채관리회사의 공고의무)&cr;

① "갑"의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, "을"은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

② 제1-2조 제19호에 따라 발행회사에 대하여 기한이익이 상실된 경우에는 사채관리회사는 이를 즉시 공고하여야 한다. 다만, 발생한 사정의 성격상 외부에서 별도의 확인조사를 행하지 아니하거나 발행회사의 자발적 통지나 협조가 없이는 그 발생 여부를 확인할 수 없거나 그 확인이 현저히 곤란한 사정이 있는 경우에는 그렇지 아니하며 이 경우 사채관리회사가 이를 알게 된 때 즉시 그 뜻을 공고하여야 한다.

제4-4조 (사채관리회사의 의무 및 책임)&cr;

① “갑”이 “을”에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 “을”에게 과실이 있지 아니하다. 다만, “을”이 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니 하며, 본 계약에 따라 “갑”이 “을”에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 ‘기한이익상실사유’ 또는 ‘기한이익상실 원인사유’의 발생이나 기타 “갑”의 본 계약 위반이 명백한 경우에는, 실제로 “을”이 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일의 익일로부터 7일이 경과하면 이를 알고 있는 것으로 간주한다.

② "을"은 선량한 관리자의 주의로써 본 계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 한다.

③ “을”이 본 계약이나 사채권자집회 결의를 위반함에 따라 사채권자에게 손해가 발생한 때에는 이를 배상할 책임이 있다.

&cr; 라. 사채관리회사의 사임&cr;

"갑"은 발행회사인 코리안리재보험㈜를 지칭하며, "을"은 사채관리회사인 한국증권금융㈜를 지칭 합니다.&cr;

제4-6조 (사채관리회사의 사임)&cr;

① "을"은 본 계약의 체결 이후 상법시행령 제27조 각 호의 이익충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. "을"이 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 "을"의 해임과 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 "을"의 사임은 효력을 갖지 못하고 "을"은 그 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 "을"은 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가 되는 비용이 있는 경우 이는 "을"의 부담으로 한다.

② 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 "갑"과 사채권자집회의 일치로써 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 발행회사가 부당하게 종전에 비하여 불리하게 되어서는 아니된다.

③ "을"이 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 본 사채의 미상환잔액의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다.

④ "을"은 "갑"과 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다.

⑤ "을"의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할 때에 효력이 발생하고, 사무승계자는 본 계약상 규정된 모든 권한과 의무를 가진다.

&cr;마. 사채관리회사인 한국증권금융㈜는 선량한 관리자의 주의로써 사채관리계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 첨부된 사채관리계약서(구 사채모집위탁계약서)를 참고하시기 바랍니다.&cr;&cr;바. 본 사채에 대한 원리금 상환은 전적으로 발행사인 코리안리재보험㈜의 책임입니다. 투자자께서는 발행사의 리스크에 대하여 충분히 숙지하시고 투자하시기 바랍니다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

&cr; [보험산업의 성장 둔화에 따른 위험]

가. 재보험이란 보험회사가 인수한 계약의 일부를 다른 보험회사가 인수하는 것으로 보험회사의 보상책임을 분담해주는 제도입니다. 따라서 당사는 생명보험업 및 손해보험업을 영위하는 원수보험사의 보험 인수 실적에 영향을 받습니다. 향후 원수보험사들의 인수위험 분산 및 K-ICS 등 새로운 제도 도입에 대비하기 위한 재보험 출재 수요가 증가할 가능성이 높아 국내 재보험 시장은 안정적인 성장세를 보일 것으로 예상됩니다. 그러나 국내 보험업 시장은 최근의 국내 인구 성장세 둔화 및 GDP 성장 둔화 등으로 비추어 볼 때, 성장기에서 성숙기로 진입한 것으로 판단할 수 있으며 향후에도 과거와 같은 높은 성장세를 나타내기는 쉽지 않을 것으로 전망됩니다. 이와 같이, 국내 보험산업의 성장이 정체될 경우, 원보험사의 출재 수요가 하락하여 재보험업을 영위하는 당사 영업의 성장성 역시 둔화될 수 있 으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

&cr;재보험이란 보험회사가 인수한 계약의 일부를 다른 보험회사가 인수하는 것으로 '보험을 위한 보험'입니다. 즉, 보험이 개인이나 기업이 불의의 사고로 입게 되는 경제적 손실을 보상해주는 제도라면 재보험은 보험회사의 보상책임을 분담해주는 제도입니다. 이에 따라 보험회사는 위험의 규모 대비 자사가 부담할 수 있는 책임 한도액을 정하고 그 한도액을 초과하는 부분은 재보험을 통하여 다른 보험회사에 보상책임을 전가시킴으로 경영의 안정성을 확보하고 있습니다. 또한, 보험회사는 제한된 담보력에도 불구하고 다른 보험회사와 분담함으로써 안심하고 거대위험을 인수할 수 있으며 사업확장을 추구할 수 있습니다. 뿐만 아니라, 보험회사가 보험금 지급불능상태에 놓이게 되더라도 보험계약자 또는 피보험자는 재보험자가 인수한 책임에 대하여는 보험사고 발생시 보험금을 지급받을 수 있습니다.&cr;&cr;현대 사회에서 재보험은 ① 원보험사의 위험을 분산시켜 경영 안정성을 도모, ② 원보험사의 인수 능력 증대 및 ③ 보험계약자 보호를 가능케 한다는 점에서 수요가 지속적으로 확대되고 있습니다.

[ 국내 손해보험 수입보험료 및 출재보험료 현황 ]

(단위 : 억원)

구 분	2015년	2016년	2017년	2018년	'18.1H	19.1H
국내 일반 손보사 수입보험료	696,537	724,927	373,234	756,399	378,159	391,457
국내 일반 손보사 출재보험료	62,714	63,123	67,110	71,228	35,415	39,816
당사 수재보험료	36,335	36,884	39,007	39,747	20,184	22,573
전년동기 대비 증감	7.53%	1.51%	5.76%	1.90%	0.65%	11.84%

출처 : 금융감독원 금융통계정보시스템, 당사 제시 &cr; 주1) 수재(출재)보험료는 수재(출재)해약환급금환입 감안 후 기준&cr;주2) 당사 수재보험료 : 국내 일반손보사 대상 수재보험료(생명보험 및 해외수재 제외)&cr;주3) 전년동기 대비 증감률은 당사 수재보험료 기준

&cr; 당사의 국내 일반 손보사 대상 수재보험료는 2015년 이후 2018년까지 연평균 약 4.1%의 성장률을 나타내고 있으며, 2019년 상반기 말 기준으로도 전년 동기 대비 약 11.8% 증가하여 지속적인 성장세를 보이고 있습니다.&cr; &cr; 이러한 추이에 비추어 볼 때, 향후 원수보험사들의 인수위험 분산 및 K-ICS 등 새로운 제도 도입에 대비하기 위한 재보험 출재 수요는 지속적으로 증가할 가능성이 높아 국내 재보험 시장은 안정적인 성장세를 보일 것으로 예상 됩니다. 그러나 당사가 영위하는 재보험업이 원보험사의 보험 인수실적에 연관되어 있는 만큼, 원보험사의 성장세가 둔화되는 경우, 당사의 영업실적 및 재무상황에 악영향을 미칠 수 있습니다. &cr;&cr;특히, 최근 세계 경기 둔화와 투자 및 수출의 위축으로 우리나라 경제의 부진한 흐름이 지속되고 있습니다. 미·중 무역분쟁 장기화 및 일본의 보복성 수출규제로 인하여 실물경제와 금융시장의 불확실성이 더욱 확대되는 양상입니다. &cr;&cr;국내 생명보험업 및 손해보험업은 전형적인 내수산업으로 GDP 성장률 등 경기변동에 의한 영향이 크게 나타나는데, 이러한 경기 둔화의 여파로 2019년 수입(원수)보험료는 전년 대비 0.7% 감소할 것으로 전망되며, 감소폭도 2018년(-0.2%)에 비하여 확대될 것으로 전망됩니다. 이로써 보험산업 수입(원수)보험료는 2017년부터 3년 연속 역성장을 기록할 것으로 전망되고 있습니다(출처 : 보험연구원 보도자료, 「2019년 수입보험료 수정 전망」).&cr;

[ 종목별 수입(원수)보험료 전망치 ]

(단위 : 억원, %)

종목		2017년		2018년		2019년(F) 주)
종목		보험료	증가율	보험료	증가율	보험료	증가율	기존전망
생&cr;명&cr;보&cr;험	보장성	417,592	3.6	427,858	2.5	435,913	1.9	1.6
	저축성	565,430	-8.9	504,233	-10.8	450,274	-10.7	-10.6
	퇴직연금	149,064	-10.9	168,725	13.2	177,101	5.0	3.1
	기타	7,649	0.4	7,616	-0.4	7,624	0.1	-0.8
	합계	1,139,735	-4.9	1,108,431	-2.7	1,070,913	-3.4	-3.8
손&cr;해&cr;보&cr;험	장기손보	490,880	2.8	505,736	3.0	519,177	2.7	1.9
	개인연금	37,007	-4.5	35,163	-5.0	33,269	-5.4	-5.0
	퇴직연금	97,757	23.1	107,777	10.2	112,470	4.4	7.5
	자동차	168,573	2.8	167,202	-0.8	169,739	1.5	0.5
	일반손보	89,117	4.8	94,769	6.3	99,388	4.9	8.4
	합계	883,334	4.5	910,647	3.1	934,044	2.6	2.7
전체		2,023,069	-1.0	2,019,078	-0.2	2,004,957	-0.7	-0.8

출처 : 보험연구원 보도자료(19.08.02), 「2019년 수입보험료 수정 전망」&cr;주) 보험연구원 전망치(F)임

&cr;국내 보험업 시장은 최근의 국내 인구 성장세 둔화 및 GDP 성장 둔화 등으로 비추어 볼 때, 성장기에서 성숙기로 진입한 것으로 판단할 수 있으며 향후에도 과거와 같은 높은 성장세를 나타내기는 쉽지 않을 것으로 전망됩니다. 또한, 상기한 바와 같이 경기 둔화가 지속되어 국내 보험산업의 성장이 정체될 경우, 원보험사의 출재 수요가 하락하여 재보험업을 영위하는 당사 영업의 성장성 역시 둔화될 수 있 으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;&cr; [국내외 경기변동에 따른 위험]

나. 당사 수입의 근간이 되는 손해보험회사 및 생명보험회사의 보험 인수실적은 전형적인 내수산업으로 GDP 성장률 등 경기변동에 의한 영향이 크게 나타납니다. 국내 경제는 세계 경제와 금융시장 상황에 의존하여 변동되며, 2011년 이후 해외경제 침체와 내수부문 위축으로 국내 경제성장률의 회복세가 다소 둔화되고 있습니다. 뿐만 아니라, 향후 미·중 무역분쟁의 영향으로 투자심리가 약화되고 생산 부진이 심화되면서 성장세 둔화가 지속되고, 앞으로도 보호무역주의 관련 높은 불확실성이 상존하는 가운데 생산 및 교역 부진이 이어질 가능성이 존재 합니다. 당사가 영위하는 사업은 상기 내용을 포함한 국내외의 다양한 요인들로 인해 향후 국내외 경기가 크게 둔화되거나 경기침체가 지속될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

&cr;당사는 원보험사로부터 보상책임을 인수하는 재보험거래를 영위하고 있습니다. 이에 따라 원보험사인 손해보험회사 또는 생명보험회사의 보험 인수 실적이 축소될 경우, 2019년 상반기 말 기준 수재보험료 중 약 77% 이상이 국내 수재분으로 구성되어 있는 당사의 수익구조 상, 당사의 수재보험료도 감소되는 등 당사의 수익성에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.&cr;

[ 당사 수재보험료 구성 현황 ]

(단위 : 억원, %)

구 분		2019년 상반기		2018년		2017년		2016년		2015년
구 분		금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중
국내	손해보험	26,373	66.0	47,689	63.1	46,749	65.1	43,968	66.0	42,655	67.0
국내	생명보험	4,438	11.1	9,231	12.2	8,697	12.1	8,115	12.2	7,393	11.6
소 계		30,811	77.1	56,920	75.3	55,446	77.2	52,083	78.2	50,048	78.6
해외	손해보험	7,399	18.5	14,559	19.3	13,052	18.1	11,733	17.6	10,974	17.3
해외	생명보험	1,775	4.4	4,065	5.4	3,349	4.7	2,796	4.2	2,617	4.1
소 계		9,174	22.9	18,624	24.7	16,401	22.8	14,529	21.8	13,591	21.4
합 계		39,985	100.0	75,544	100.0	71,847	100.0	66,612	100.0	63,639	100.0

출처 : 당사 제시, 금감원 업무보고서&cr;주) 해외 수재보험료(소계)는 사업보고서의 외국수재와 동일하며, 손해 및 생명보험 구분은 내부기준에 의함

&cr;손해보험업 및 생명보험업은 전형적인 내수산업으로 GDP 성장률 등 경기변동에 의한 영향이 크게 나타나는 특성을 지니고 있습니다. 2019년 7월 한국은행에서 발표한 경제전망보고서에 따르면, 2019년 우리나라 경제성장률은 2018년 2.7%보다 낮은 2.2%를 기록하고, 2020년에는 2.5%의 성장률을 보일 것으로 전망하고 있습니다. 2019년 경제성장률 전망치를 하향시킨 주요 원인은 민간소비 증가세 둔화와 투자 및 수출의 부진이었습니다. 그러나 내년에는 민간부문의 부진이 완화되면서 올해에 비해 성장흐름이 나아질 것으로 예상하고 있습니다.&cr;

[ 국내 경제성장률 추이 ]

(단위 : 년, %)

구 분	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019(e)	2020(e)
경제성장률	0.8	6.8	3.7	2.4	3.2	3.2	2.8	2.9	3.2	2.7	2.2	2.5

출처 : 한국은행 경제통계시스템

[ 경제 전망 ]

(단위 : 전년동기대비, %)

구 분	2018년	2019(e)			2020(e)
구 분	2018년	상반	하반	연간	상반	하반	연간
GDP	2.7	1.9	2.4	2.2	2.6	2.3	2.5
민간소비	2.8	2.0	2.5	2.3	2.6	2.3	2.4
설비투자	-2.4	-12.6	2.3	-5.5	5.6	1.3	3.4
지식재산생산물투자	2.2	2.7	2.5	2.6	2.6	3.1	2.9
건설투자	-4.3	-5.4	-1.3	-3.3	-2.4	-0.9	-1.6
상품수출	3.3	-0.8	2.0	0.6	3.6	1.4	2.4
상품수입	1.6	-3.3	2.3	-0.5	3.0	1.7	2.4
취업자수 증감 주1)	10	21	18	20	13	23	18
실업률	3.8	4.3	3.5	3.9	4.2	3.4	3.8
고용률	60.7	60.5	61.0	60.7	60.4	61.2	60.8
소비자물가	1.5	0.6	0.7	0.7	1.4	1.2	1.3
식료품·에너지 제외	1.2	0.8	0.8	0.8	1.1	1.3	1.2
농산물·석유류 제외	1.2	1.0	1.0	1.0	1.2	1.4	1.3
경상수지 주2)	764	215	375	590	210	375	585

출처 : 한국은행 경제전망보고서('19.07)&cr;주1) 만명 기준&cr;주2) 억달러 기준

&cr;세계 경제의 경우에도 성장세 둔화흐름이 당분간 이어질 것으로 한국은행은 전망하고 있습니다. 특히, 미·중 무역분쟁의 영향으로 투자심리가 약화되고 생산 부진이 심화되면서 성장세 둔화가 지속되고, 앞으로도 보호무역주의 관련 높은 불확실성이 상존하는 가운데 생산 및 교역 부진이 이어질 가능성이 존재 합니다.&cr;

[ 세계 경제 성장률 전망 ]

(단위 : %)

구 분	전망 시점	2018	2019(e)	2020(e)
IMF	19.4월	3.6	3.3	3.6
(선진국)		2.2	1.8	1.7
(신흥국)		4.5	4.4	4.8
OECD	19.5월	3.5	3.2	3.4
World Bank	19.6월	3.7	3.3	3.5

출처 : 한국은행 경제전망보고서('19.07)

&cr;살펴본 바와 같이 글로벌 경제성장 둔화와 대외 경제여건 변동성 증가가 지속될 경우 한국 경제의 특성상 국내 경기 회복 및 경제성장 제한이 불가피 할 것으로 예상되며, 내수산업 성격과 경기후행적 특성을 지닌 손해보험업 및 생명보험업의 특성 상 매출성장이 둔화되고 보유계약이 이탈하는 등 원보험사의 사업과 영업실적, 재무상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 원보험사의 보상책임을 인수하는 재보험사업을 영위하는 당사의 사업과 영업실적, 재무상황에도 악영향을 미치는 결과를 초래할 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;&cr; [재보험시장의 경기 변동에 따른 위험]

다. 당사의 수익성은 재보험 산업의 경기 순환적인 성격의 영향을 받습니다. 전통적으로 재보험 산업은 경쟁, 유효 공급자 수, 자연재해 , 현금흐름 및 손실 동향, 전반적인 경제 상황 등에 따라 운영 성과의 변동폭이 크게 나타납니다. 최근 손해보험업계 재보험시장의 경우, 일부 대형 재보험사들이 리스크 대비 낮은 요율에도 계약 인수 의향을 보이며, 시장점유율을 유지하기 위한 공격적인 보험 인수에 나서는 등 시장 경쟁 심화가 지속되고 있습니다. 또한 최근 5년간 지속된 재보험 시장의 소프트화로 재보험사들의 수익성이 악화되는 모습을 보이고 있습니다. 뿐만 아니라 저금리 환경의 지속으로 향후에도 수익성 압박이 예상되는 상황입니다. 따라서 투자자분께서는 이 부분에 대한 충분한 모니터링 후 투자 판단에 임하시기 바랍니다.

&cr;당사의 수익성은 재보험 산업의 경기 순환적인 성격의 영향을 받습니다. 전통적으로 재보험 산업은 경쟁, 유효 공급자 수, 자연재해 , 현금흐름 및 손실 동향, 전반적인 경제 상황 등에 따라 운영 성과의 변동폭이 크게 나타납니다. &cr;

[ 재보험시장 구조 ① ]

재보험시장 구조1_증권신고서.jpg 재보험시장 구조1_증권신고서

자료 : 당사 제시

&cr;재보험시장의 담보력 공급이 증가하는 반면 재보험 수요가 그에 미치지 못할 경우 보험요율은 하락하게 되고, 이런 상태로 일정기간이 경과한 후에는 보험 손해율이 상승하게 됩니다. 이에 따라 재보험사는 보수적 언더라이팅으로 담보력 제공을 축소하게 되고, 이때 자연재해와 같은 대형사고가 발생하면 수요 증가로 인해 보험요율은 상승하게 됩니다. 이후 요율 상승에 따라 재보험 공급이 늘어나면서 다시 요율이 하락하는 순환 구조가 반복 됩니다.&cr;&cr;이때 담보력이 과잉 공급된 시장을 소프트마켓(Soft Market)이라고 하며, 반대로 담보력이 부족한 상태의 시장을 하드마켓(Hard Market)이라고 합니다.&cr;

[ 재보험시장 구조 ② ]

재보험시장 구조2_증권신고서.jpg 재보험시장 구조2_증권신고서

자료 : 당사 제시

&cr;재보험 수요는 원수보험사의 보험 인수 실적, 재난 손실, 전반적인 경제 상황에 따라 부침을 보이는 반면, 재보험 공급은 전반적인 가격대, 공급자 수와 직결되어 있습니다. 이에 따라 재보험 수요가 감소하거나 전반적인 재보험 공급자 수가 증가할 경우 당사의 수익성이 악화될 수 있습니다.&cr;

최근 글로벌 재보험시장의 경우 시장 경쟁 심화가 지속되고 있으나, 2017~2018년 대형 자연재해로 인한 손해액 증가로 일부 종목에서의 재보험사의 시장 철수 등에 따라 요율 하락 추세는 저점을 찍고 다소 안정화되는 모습을 보이고 있습니다. 또한 2019년 06월 기준 전세계 재보험 담보력은 6,100억 달러로 전년 동기 대비 0.83% 증가하였는데, 이중 전통 재보험 담보력은 5,170억 달러로 전년 동기 대비 1.97% 증가하였으나, 최근 6~7년 동안 꾸준한 유입으로 재보험 담보력 성장에 기여하였던 대체자본은 930억 달러로 전년 대비 5.1% 감소한 것으로 나타났습니다. 미국 허리케인, 산불 등 2017~2018년 두 해에 걸쳐 약 2,300억 달러 규모의 보험손해액이 발생하고 IFRS 도입 및 지급여력규제 변화에 따른 재보험 수요 확대에도 불구하고 여전히 전세계적으로 재보험 담보력은 풍부하나, 2019년부터 CAT Bond 발행 감소 등 대체자본의 유입세가 둔화되는 모습입니다.

&cr;과거 하드마켓과 소프트마켓이 주기적으로 반복되는 재보험시장 사이클(언더라이팅 사이클)의 의미 또한 점차 퇴색되어 가고 있습니다. 즉, 대형 자연재해가 발생한 직후에도 (재)보험요율의 인상은 국지적으로 나타나고 있는데, 대형 자연재해 발생 이후 전세계적으로 요율 인상이 이루어졌던 과거와는 달리 최근의 요율 인상은 상당 수준의 손실을 입은 일부 종목 및 계약에 제한되어 나타나고 있습니다. 그럼에도 일부 대형 재보험사들의 경우에는 리스크 대비 낮은 요율에도 계약 인수 의향을 보임으로써 여전히 시장점유율 유지를 통한 입지를 강화하고자 하는 경향을 보이고 있습니다.&cr;

수익성 측면에서 보면, 지난 5년간 지속된 시장 소프트화로 수익성이 악화되면서 글로벌 재보험사(S&P Global Ratings 선정 20개 재보험사 기준)들의 평균 ROE가 2014년 12.5%에서 2016년 8.4%까지 하락하였으며 2017년과 2018년에는 미국 허리케인, 산불 및 일본 태풍 등 대형 자연재해 발생으로 각각 ROE 1.6, 2.9%를 기록한 바 있습니다. 뿐만 아니라 저금리 환경 지속으로 향후에도 수익성 압박이 예상되는 상황입니다.

&cr; 위에서 살펴본 바와 같이 재보험산업은 경쟁, 유효 공급자 수, 자연재해 , 현 금흐름 및 손실 동향, 전반적인 경제상황 등의 요인에 따라 운영 성과의 변동폭이 크게 나타납니다. 따라서 투자자분께서는 이 부분에 대한 충분한 모니터링 후 투자 판단에 임하시기 바랍니다.&cr;&cr;&cr; [재난 관련 손실로 수익성 및 보험 인수 여력이 악화될 위험]

라. 당사가 영위하는 재보험사업의 일부분은 폭풍, 태풍, 쓰나미, 지진, 홍수, 우박, 토네이도, 한파, 화재, 가뭄, 폭발, 기타 자연재해 혹은 인재사고와 같이 본질적으로 발생 여부 및 강도가 예측불가능한 성격을 띠는 자연재해 손해를 배상합니다. 뿐만 아니라, 예상치 못한 테러, 전쟁, 원전사고 등의 인위재난 손실이 발생할 수 있으며 이로 인하여 당사의 수익성과 향후 보험 인수 여력이 약화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

&cr;당사가 영위하는 재보험사업의 일부분은 폭풍, 태풍, 쓰나미, 지진, 홍수, 우박, 토네이도, 한파, 화재, 가뭄, 폭발, 기타 자연재해 혹은 인재사고와 같이 본질적으로 발생 여부 및 강도가 예측불가능한 성격을 띠는 자연재해 손해를 배상합니다. 이러한 재난은 꾸준히 축적된 인재 혹은 자연 재해에 기인하기 때문에 당사의 손실 빈도는 낮은 반면, 손실 강도는 높게 나타나는 특성을 지니고 있습니다. 이로 인하여 특정 회계 분기 또는 회계 연도에 당사의 재무 관련 안정성이 악화될 수 있습니다.&cr;&cr;또한, 단일 혹은 일련의 재난 사건, 재난 혹은 다른 대규모 손실을 초래하는 사건의 상대적인 빈도 및 강도가 높아질 경우, 당사의 수익이 감소할 수 있으며, 향후 보험금 지급을 위한 가용자금이 제한될 수 있습니다. 대규모 재난이 한 번 이상 발생하여 손실이 거듭되고 회사가 자본을 보충할 수 없게 될 경우, 향후 보험 인수 여력에 부정적인 영향이 초래될 수 있기 때문입니다.&cr;&cr;2000년 이후 세계 경제 성장으로 인한 보험가입물건 증대 및 지구 온난화에 따른 기상 이변으로 대형 자연재해 사고가 지속적으로 늘어나면서 경제손해액과 보험손해액이 증가하고 있습니다. 최근 10개년 전세계 자연재해 손해액 추이는 아래와 같습니다.&cr;

[ 최근 10개년 전세계 자연재해 손해액 추이 ]

(단위 : 억달러)

구 분	2019년 상반기	2018년	2017년	2016년	2015년	2014년	2013년	2012년	2011년	2010년	2009년
경제손해액	730	2,250	3,540	2,340	1,320	1,380	2,130	2,250	4,860	2,710	950
보험손해액	200	898	1,340	560	380	440	520	750	1,360	530	310

출처 : AonBenfield

2005년 허리케인 Katrina, 2011년 동일본 대지진, 2012년 허리케인 Sandy, 2017년 허리케인 Harvey 등 2000년 이후 초대형 자연재해 사고가 세계 각지에서 발생하였습니다. 1970년 이후 발생한 세계 10대 대형사고는 다음과 같습니다.&cr;

[ 세계 주요 사고 현황 ]

(단위 : 억달러, 명)

순위	사고명	피해지역	발생일자	보험손해액	사망자수
1	허리케인 Katrina	미국, 멕시코만 등	2005.08.25	807	1,836
2	동일본 대지진	일본	2011.03.11	400	18,451
3	허리케인 Sandy	미국, 카리브해 등	2012.10.24	350	237
4	허리케인 Harvey	미국	2017.08.25	300	82
5	허리케인 Maria	카리브해	2017.09.18	270	3,057
6	허리케인 Andrew	미국, 바하마	1992.08.23	274	65
7	WTC테러	미국	2001.09.11	255	2,982
8	Northridge 지진	미국	1994.01.17	248	61
9	허리케인 Irma	미국, 카리브해 등	2017.09.10	230	134
10	허리케인 IKe	미국, 카리브해 등	2008.09.06	226	193

출처 : Swiss Re Sigma, AonBenfield&cr;주) 보험손해액은 2018년 기준 환산금액

&cr; 뿐 만 아 니라 당사는 자연재해 혹은 인재사고 외에도 예상치 못한 인위재난 손실 리스크에 노출되어 있어 테러, 전쟁, 원전 사고, 정치적 불안정 등 인위적 사건으로 인해 예상치 못한 대규모 손실을 입을 가능성을 배제할 수 없습니다. 당사는 보험계약 상 테러와 같은 사건에 의한 손실 규모를 최소화하기 위해 노력하고 있으나, 인위재난 역시 발생 시기와 손실 규모를 사전에 예측하기 어렵습니다. &cr;&cr;당사는 리스크 전략의 일환으로 자연재해, 풍랑, 지진, 홍수에 대한 전반적인 익스포저를 모니터링 및 통제함으로써 재난에 따른 손실이 발생함에도 불구하고 과거 10년 동안 흑자를 시현하였습니다 . 그럼에도 불구하고 상기한 바와 같이 재난의 발생 시기와 손실 규모를 통계적 확실성을 기반으로 예측할 수 없습니다. 또한 영업환경의 정치 및 규제적 변화와 자연재해의 발생여부 및 규모를 점점 예측하기 어려워진 환경으로 인하여 향후 당사의 수익성과 보험 인수 능력이 약화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;&cr; [ IFRS17 도입 등 제도 변화와 관련된 위험 ]

마. 보험업은 규제산업으로 보험회사들이 관련 법 및 RBC비율(자본적정성 지표) 산출기준 강화, 연결 RBC 제도 등의 재무건전성 강화에 적절하게 대처하지 못할 경우 영업활동 및 재무현황에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 한편, 2018년 11월 14일 국제회계기준위원회(IASB)는 영국 런던에서 이사회를 열어 2021년 도입 예정이었던 IFRS17 시행을 1년 연기하는 안건을 논의해 의결하였습니다. 따라서 현 시점에서 IFRS17과 新지급여력제도(K-ICS)의 도입이 당사에 미치는 영향에 대하여 신뢰성 있게 예측하기는 어려운 상황이며, 향후 제도의 변경에 대하여 주의깊게 모니터링 할 필요가 있습니다.

&cr;보험업은 보험의 사회 공익적 특성으로 인하여 정부의 규제강도가 매우 높은 산업입니다. 이러한 규제의 최종적인 목적은 보험상품을 소비하는 보험소비자를 보호하기 위함입니다. 금융당국은 보험업법 등 관계 법령에 따라 보험회사의 재무건전성을 강화시키고 감독제도를 선진화하기 위한 제도 개선을 지속적으로 추진하고 있습니다. &cr;&cr;금융회사에 있어 자기자본은 영업을 위한 기본적 자금을 공급하는 기능과 함께 예상하지 못한 손실에 대한 최종 안전판이라는 기능을 수행합니다. 손실위험에 대한 안전판으로서의 기능을 수행하는 것으로는 자기자본과 준비금을 들 수 있는데, 양자는 대응되는 위험의 종류에 있어 각기 다른 특성을 갖고 있습니다. 대출 및 유가증권 등 수익성 있는 자산은 기본적으로 일정 정도의 손실위험을 내재하고 있는 바, 이러한 '예상되는' 손실에 대해서 적립하는 예비자금이 '준비금(충당금 등)'이며, 자기자본은 급격한 경제위기 등 '예상치 못한 손실'에 대비한 최종적인 예비자금으로서의 성격을 지니고 있습니다.

&cr;자기자본 규제제도란 금융회사가 예상하지 못한 손실이 발생하더라도 이를 충당할 수 있는 자기자본을 보유하도록 하는 제도로서, 손실흡수를 통해 개별 금융회사의 지급능력을 보장하고, 금융시스템의 안정성을 확보하기 위한 규제수단입니다. 금융감독당국은 일정한 방식에 의해 산출된 금융회사의 총위험액 대비 일정비율을 자기자본으로 보유하도록 의무화 함으로서 금융회사가 '적정 수준'의 자기자본을 보유하도록 규제하고 있습니다. &cr;&cr;금융감독당국은 보험회사가 내재된 불확실성을 체계적으로 계량화하여 이에 합당한 자기자본을 보유하도록 규제하기 위하여 EU방식의 지급여력제도를 도입(1999년 05월)한 이후, 리스크를 감안한 재무건전성 감독 방식인 위험기준자기자본(RBC: Risk Based Capital)제도를 도입(2009년 05월) 하였으며, 2년간의 시범운용을 거쳐 2011년 4월부터 RBC 제도를 본격적으로 시행하기 시작했습니다. 보험사는 보험금 지급능력과 경영건전성을 확보하기 위하여 RBC비율을 100% 이상 유지(보험업법 규정)하여야 하며, 이 기준을 지키지 못하여 경영건전성을 해칠 우려가 있다고 인정되는 경우에는 자본금 또는 기금의 증액명령, 주식 등 위험자산의 소유 제한 등 제재를 당하게 됩니다.&cr;

[기존 지급여력제도와 RBC제도의 차이]

구분	지급여력제도	RBC제도	차이점
분자	지급여력금액 ①	가용자본 ①&cr;-기본자본&cr;- 보완자본&cr;- 차감항목	-
분모	지급여력기준금액 ②&cr;&cr;- 보험위험액&cr;(생보) 위험보험금 X 0.3% 내외&cr;(손보) 보유보험료 X 17.8% 수준&cr;&cr;- 자산운용위험액&cr;책임준비금 X 4%	요구자본 ②&cr;&cr;- 보험위험액&cr;- 금리위험액&cr;- 시장위험액&cr;- 신용위험액&cr;- 운영위험액	- 보험, 금리, 시장, 신용 위험액 정교화&cr;- 운영위험액 추가
산식	( ① / ② ) X 100	( ① / ② ) X 100	-

출처: 금융감독원

&cr;유럽에서는 기존 지급여력제도(Solvency I)가 보험회사의 재무건전성을 평가하는데 한계가 있다는 판단 하에, 약 10년의 준비기간을 거쳐 2016년부터 리스크 중심의 예방적ㆍ선제적 자기자본제도인 Solvency II를 도입하였고, 미국은 2008년 금융위기 당시 AIG 등 대형 보험회사의 파산 및 부실을 계기로 보험회사의 재무건전성 확충 필요성이 제기된 이후 대재해 위험에 대한 위험자본 부과, 신용위험계수 정교화(단일위험계수 → 신용등급별 차등), 운영위험계수 정교화 등을 골자로 하는 지급여력제도전면 개정을 추진하는 등 주요 국가의 보험회사 자기자본제도의 개편이 지속되고 있습니다. &cr;&cr;이러한 국제적 흐름과 더불어 국내에서도 2011년 RBC 제도를 본격적으로 도입한 이후 보험업 정책 및 규제에 변화가 계속되고 있으며, ① 2014년 '보험 혁신 및 건전화 방안' 및 '보험회사의 재무건전성 제도 선진화 종합로드맵' 발표, ② IFRS17 제도에 따른 신지급여력제도(K-ICS) 도입, ③ 신지급여력제도(K-ICS) 도입에 대비한 보험회사의 선제적 리스크 관리를 위한 규정 개정 등의 변동사항이 있었습니다.&cr;&cr; ① 금융위원회는 2014년 07월 15일 보도자료를 통해 보험사 건정성 제고를 위한 RBC 기준 강화를 2016년까지 단계적 시행을 추진하는 '보험 혁신 및 건전화 방안'(2014년 보험분야 금융규제 개혁방안)을 발표하였습니다.

[금융위원회 보험 혁신 및 건전화방안 중 보험사 건전성 제고 유도 관련 내용]

구분	내용	상세내용	기대효과
책임준비금&cr;산정기준 정상화	시중금리 추이를 반영하여 적정한 수준의 책임준비금이 적립되도록 표준이율 산출방식 변경&cr;주) 표준이율 : 장래 보험금지급을 위해 최소로 적립해야 하는 책임준비금 계산시 적용	- 자산운용 비중이 높은 채권 수익률의 연계성을 키우고, 금리지표를 다원 화하여 표준이율 산출시 안정성 확보&cr;- 건전한 경쟁 유도를 위해 재무건전성 이 양호한 보험사는 표준이율을 일정 수준 높게 적용토록 하여 보험료 인하 여건 제공	- 시중금리 수준을 반영한 책 임준비금 적립 적정화 및 경쟁을 통한 자발적인 재 무건전성 제고 유도 가능
보험사 &cr;지급여력 강화	지급여력(RBC) 기준 강화를 추진하되, 보험사의 과도한 자금조달 부담을 고려, 2016년까지 단계적 시행	- 비명시적 지급여력 구두권고(150% 수준)는 단계적으로 폐지하고 인센&cr; 티브 제공을 통해 보험사의 자율확충 노력 유도	- 보험사의 재무 건전성 강화 의 합리적 일정 마련
공시이율&cr;조정범위 확대	공시이율 결정시 경쟁 촉진 및 재무건전성 관리를 위해 공시기준이율의 10%에서 20%까지 조정범위 확대	- 조정범위 확대시 소비자에게 불리해 질 수 있는 만큼 환급금 개선 등 위한 보완 방안을 함께 마련	- 공시이율의 조정범위 확대 로 신규 상품의 금리 경쟁 촉진 및 자율적 재무건전성 관리 등 보험사의 책임경영 강화
국제회계기준&cr;대응	현행 부채적정성 평가제도를 점진적으로 보완·강화하여 국제회계기준 전면 도입에 미리 대응	- 전문가 T/F 등을 구성하여 도입 영향 을 분석하고 있으며, 조속히 제도 시행에 필요한 세부방안 등도 마련할 예정	- 글로벌 회계기준 변화에 대 한 선제적ㆍ능동적 대응 유 도

출처: 2014.07.15 금융위원회 보도자료 '보험 혁신 및 건전화 방안'(2014년 보험분야 금융규제 개혁방안)

&cr;또한, 2014년 07월 31일 보도자료를 통해 보험산업의 국제신인도 제고를 위해 보험회사 재무건전성 제도 선진화 방안을 마련하고, 이에 대한 투자자 및 보험회사의 예측가능성을 강화를 목적으로 하는 '보험회사의 재무건전성 제도 선진화 종합로드맵'을 발표하였습니다.

[보험회사의 재무건전성 감독제도 선진화 종합로드맵]

구 분			'14년	'15년	'16년	'17년	'18년 이후
자기자본규제제도
	Pillar 1 (양적규제)
		금리리스크 신뢰수준 상향	시행
		상관계수 정교화	시행
		연결RBC 제도	시범운영	시행
		변액보증리스크 헤지효과	(방안수립)	시행
		신용리스크 신뢰수준 상향		단계적 시행*
		운영리스크 산출방식 정교화		(방안수립)	시행
		자율적 자본확충 인센티브 제도		(방안수립)	시행
		보험부채 듀레이션 확대		(방안수립)	단계적 시행
		장수리스크 도입		(방안수립)			시행
		내부모형 승인제도		(방안수립)	시범운영		시행
	Pillar 2 (질적규제)
		자체위험ㆍ지급여력평가제도		시범운영		시행
	Pillar 3 (시장공시)
		재무건전성 공시 개선	(방안수립)	시행
보험부채 평가제도
	IFRS4 2단계 도입		도입준비				시행
	책임준비금적정성평가제도(LAT) 개선		단계적 시행				폐지
	IBNR 제도 개선		단계적 시행
	변액보증준비금제도 개선		(방안수립)	시행

출처: 2014.07.31 금융위원회 보도자료 '보험회사의 재무건전성 제도 선진화 종합로드맵'

상기 보험회사의 재무건전성 제도 선진화 종합로드맵의 주요 내용 중 1)리스크 관리수준 강화(금리 및 신용리스크 측정 시 신뢰수준 상향조정) 2) 연결 RBC제도 시행이 보험회사의 재무구조 및 수익성에 변동에 큰 역할을 할 것으로 예상됩니다.&cr;

1) 리스크 신뢰수준 상향

RBC 제도는 보험회사에 내재된 각종 리스크의 양을 산출하여 이에 상응하는 자본을보유하도록 하는 제도로 i) 가용자본과 ii) 요구자본의 산출을 통하여 자본적정성을 평가하는 구조 입니다. 여기서 가용자본(Available Capital)은 보험회사에 예상치 못한 손실이 발생할 경우 이를 보전해 지급능력을 유지할 수 있도록 하는 리스크 완충장치로서 현행 제도의 지급여력금액(자본금, 자본잉여금, 이익잉여금 등)에 해당합니다. 요구자본(Required Capital)은 보험회사에 내재된 시장/신용/금리/보험/운영 리스크의 규모를 측정해 산출된 자기자본을 의미합니다.&cr;

[RBC 제도 구성체계]

rbc제도 구성체계_증권신고서.jpg rbc제도 구성체계_증권신고서

출처: 금융위원회

&cr;요구자본은 일정 기간(통상 1년) 동안 일정 신뢰구간 하에서 발생할 수 있는 최대 손실 예상액으로 측정되며, 신뢰수준을 상향한다는 것은 동일한 위험에 대해 더 많은 자본량을 요구한다는 의미입니다. &cr;&cr;2) 연결 RBC제도 시행&cr;금융당국은 국제보험감독자협의회(IAIS)의 규정 및 해외사례 등을 참고하여 자회사의 리스크를 RBC비율에 반영하도록 하는 연결RBC 시행계획을 발표(2013.08) 하였습니다. 이에 따르면 보험회사의 RBC비율 산출 시 자회사의 자산, 부채 및 자본이 반영되어 보험회사 그룹 전체의 자본 및 리스크량을 반영하게 됩니다. 이에 따라 자회사를 다수 보유하고 있거나, 자회사의 리스크량(요구자본)이 큰 보험회사의 경우 RBC비율이 상대적으로 크게 하락하게 됩니다. 연결 RBC제도는 2016년 10월부터 전면적으로 적용되고 있습니다.

&cr; ② 국제회계기준위원회(IASB)는 보험계약의 회계처리에 관한 내용을 포함하여 새로운 국제회계기준(IFRS)인 IFRS17을 제정하였습니다. 또한, 한국은 국제회계기준을 전면 도입하고 있는 국가로서 국제회계기준이 변경되면 자동적으로 이를 반영하여야 합니다. 현행 IFRS4에서는 각국의 보험회계 관행을 준용할 수 있도록 허용하고 있는 반면, IFRS17에서는 기존의 보험회계 관행을 인정하지 않습니다.&cr;

[ 현행 회계기준과 IFRS17 비교 ]

구 분	현행	IFRS17	비고
보험부채 평가	ㆍ역사적 원가	ㆍ평가 시점의 시장가치(공정가치)로 평가	ㆍ시가평가로 인한 부채 및 자본가치의 &cr;변동성 확대
사업비 인식	ㆍ사업비를 계약체결비용과 계약관리비용으&cr;로 구분&cr;ㆍ계약체결비용은 이연 후 일정기간 상각	ㆍ사업비를 직접비와 간접비로 구분&cr;ㆍ간접비는 당기비용으로 처리하고 직접비&cr;는 보험기간동안 인식	ㆍ기간별 손익 왜곡 해소&cr;ㆍ신계약 중심의 단기적 영업방식 축소&cr;ㆍ계약유지율 등 보유계약 관리 중요성 증대
보험수익 인식	ㆍ현금주의 원칙&cr;ㆍ보험료 수취시점 수익인식&cr;ㆍ투자요소도 보험사 수익으로 인식	ㆍ발생주의 원칙&cr;ㆍ서비스 제공에 따라 수익 인식&cr;ㆍ투자요소는 보험사 수익으로 인식하지 &cr;않음	ㆍ보험회사 보험수익 감소&cr;ㆍ타금융기관과 비교가능성 증대&cr;ㆍ외형보다는 내실위주의 경영기조 강화

출처: NICE신용평가

[IFRS17 도입준비단 구성체계]

ifrs17 도입준비단 구성체계.jpg ifrs17 도입준비단 구성체계

출처: 금융위원회

&cr;IFRS17 도입으로 인한 변화는 크게 (1)보험부채 시가평가 도입, (2)보험수익인식방법의 변화, (3)회계상 이익의 표시방법 변화로 요약할 수 있습니다.&cr;&cr;(1) 보험부채 시가평가 도입

'보험계약부채(구, 책임준비금)'란 보험사가 고객으로부터 받은 보험료 가운데 장래에 지급할 보험금, 환급금, 계약자배당금 및 이에 관련되는 비용에 충당하기 위하여 보험사가 적립해두는 금액을 말합니다. 기존에는 보험계약부채를 역사적 원가, 즉, 보험료를 수령할 당시의 원가로 평가를 했다면 IFRS17에서는 원가가 아닌 시가로 평가하게 됩니다. IFRS17에서는 보험부채를 보험회사가 계약상 의무를 이행하는데 필요한 금액(FV: Fulfilment Value)과 장래 예상되는 이익(CSM:Contractual Service Margin)으로 구분할 것을 요구하고 있습니다. 이때 의무이행에 필요한 금액은 기대손실에 상응하는 최선추정치(BEL: Best Estimate of Liabilities)와 기대를 벗어난 손실에 대비하여 보유하고 있는 자본의 기회비용을 반영한 위험조정(RA: Risk Adjustment)로 구분합니다. 보험부채의 최선추정치(BEL)와 위험조정(RA)을 묶어 의무이행금액으로 보는 이유는 보험회사가 예측가능한 손실뿐만 아니라 예측과 기대를 벗어난 초과 손실까지 포함한 보험금을 보험계약자에게 언제라도 지급할 수 있어야 하기 때문이며, 위험조정(RA)은 보험회사가 기대를 벗어난 초과 손실에 상응하는 가용자본을 보유하는 데 따른 기회비용을 나타내는 것이고 그 위험에서 벗어난 위험조정(RA)부분은 매기마다 이익으로 손익계산서에 반영하게 됩니다.

&cr;(2) 보험수익의 인식방법 변화&cr;현재 보험사들은 저축요소, 보장요소 및 사업비요소의 구분 없이 계약자로부터 보험료를 수취하는 시점에 보험료 전체를 수익으로 인식하고 있으나, IFRS17 도입 후에는 서비스를 제공하는 시점에 보험수익을 인식하게 되며, 저축과 관련된 부분은 보험수익으로 인식되지 않습니다. 현재 보험 기간 초기에 이익을 많이 인식하고 후기에 이익을 적게 인식하는 패턴을 보이고 있으나, 도입 이후에는 보험 전 기간에 고르게 이익이 인식될 것으로 예상하고 있습니다. &cr;&cr;(3) 이익의 표시방법 변화&cr;IFRS17 도입 이전에는 수익과 비용의 원천별 정보를 알기 어려웠으나, 도입 이후에는 보험회사의 보험영업에 따른 수익을 보험이익으로, 자산 투자활동에 따른 수익을 투자이익으로 각각 구분하여 공시하게 됩니다. 따라서 정보이용자들이 공시 재무제표를 통해 보험회사의 이익구조를 명확하게 이해할 수 있게 됩니다.&cr;

[ 현행 회계기준과 IFRS17 기준 보험수익 인식 차이 ]

보험수익 인식 차이_증권신고서.jpg 보험수익 인식 차이_증권신고서

출처 : NICE신용평가

&cr;IFRS17 개정안이 시행될 경우 보험회사의 재무건전성 및 손익구조의 변동성이 급격히 확대되어 보험회사의 재무구조 및 수익성에 부정적인 영향을 초래할 수 있습니다. 이와 같은 IFRS17의 중대한 영향으로 인해, 금융감독원, 보험연구원, 보험업계는 제도 도입으로 인한 RBC 비율 급락현상을 완화할 수 있는 제도적 보완점을 모색하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 RBC 및 재무건전성 기준 평가 강화에 이은 IFRS17의 도입은 장기적으로 보험회사의 재무구조 및 수익성에 부정적인 영향을 초래할 가능성이 있습니다. &cr;&cr;상기 IFRS17의 도입과 더불어 新지급여력제도(K-ICS)는 IFRS17하에서 적용가능하도록 보험회사의 자산, 부채를 완전 시가평가하여 리스크와 재무건전성을 정교하게 평가하는 자기자본제도입니다. IFRS17 시행시 현행 원가기준 RBC제도는 경제환경 변화에 따른 자본변동성과 다양한 리스크를 정교하게 측정하는데 한계가 존재하는 측면이 존재합니다. 따라서 금융당국 및 보험산업 전반에서 보험부채의 시가평가와 일관성 유지 및 국제자본규제와의 정합성 확보를 위해 시가평가 기반의 新지급여력제도 도입을 추진하고 있습니다. &cr;

[현행 지급여력제도(RBC)와 新지급여력제도(K-ICS) 비교]

구 분		현행 지급여력제도(RBC)	新지급여력제도(K-ICS)
가용 자본	자산평가	시가평가 및 원가평가* *대출채권, 만기보유채권 등	완전 시가평가
가용 자본	부채평가	원가평가 (적정성평가(LAT)로 보완)	완전 시가평가
요구 자본	리스크 구분	①보험리스크 ②금리리스크 ③시장리스크 ④신용리스크 ⑤운영리스크	①생명, 장기손해보험리스크 ②일반손해보험리스크 ③시장리스크(금리리스크 포함) ④신용리스크 ⑤운영리스크
	리스크 측정방식	위험계수방식 (위험계수×위험 익스포져)	충격시나리오 방식 중심 (현금흐름 방식이 중요하지 않은 ②④⑤는 위험계수 방식 적용)
	신뢰수준	99%	99.5%
건전성 기준		지급여력비율(=가용자본/요구자본) ≥ 100%

출처: 금융감독원 보도자료(2018.04.05)

&cr;그러나 新지급여력제도(K-ICS)의 도입은 현행대비 요구 자본이 큰 폭으로 증가하고 가용자본은 축소되어 결과적으로 지급여력비율이 크게 감소할 것으로 예상되기 때문에 감독당국은 보험업계의 재무적 충격에 대비하기 위하여 新지급여력제도(K-ICS)의 도입 전 선진화를 추진하고 있습니다.&cr;

[ 감독 및 회계제도 선진화 추진 일정 ]

감독 및 회계제도 선진화 추진 일정_증권신고서.jpg 감독 및 회계제도 선진화 추진 일정_증권신고서

출처: 금융리스크 리뷰 2018년 봄호(예금보험공사)&cr;주) IFRS17 및 K-ICS의 경우 1년 시행 연기로 2022년 도입

&cr; ③ 한편, IFRS17 및 신지급여력제도(K-ICS) 등에 대비하여 보험회사의 선제적 리스크 관리를 위한 규정 개정이 지속되었습니다. 2017년 6월 보험업감독규정 및 시행세칙 개정을 통하여 신종자본증권 관련 규정 명확화, 향후 보험부채 시가평가 영향을 감안하여 RBC 제도상 보험부채 최대만기를 30년으로 확대하였으며, CTE95 까지 신뢰수준을 확대하여 변액보증위험액을 산출하도록 하였습니다. 이는 이전 RBC 제도가 금리리스크 산출시 보험계약의 만기를 20년으로 한정하고 있으나 IFRS17에서는 만기에 제한이 없고, 주가하락 등 경제환경 변화 시 변액보험 최저보증을 위해 보험회사가 부담하는 리스크를 정밀하게 반영할 수 있도록 하기 위함입니다. 이후 가계대출 신용계수 확대 등 감독제도 변경이 이루어졌으며, 이에 따라 업계 RBC 비율은 금리변동 등 대외여건 변동뿐 아니라 금융당국의 규제 강화에 따른 하락압력을 받고 있습니다. &cr;

[RBC제도 개선사항의 안착을 위한 단계적 적용방안]

구 분	2017년	2018년	2019년	2020년	2021년
보험부채 듀레이션 확대	25년	30년	&cr;	&cr;	&cr;
공시기준이율 신용스프레드 제거	&cr;	&cr;	50%	100%	&cr;
변액보험 보증위험 산출방식 변경 (주1)	35%	70%	100%	&cr;	&cr;
퇴직연금 리스크측정 범위 조정 (주2)	&cr;	35%	70%	100%	&cr;

출처 : 보험리스크 세미나 자료집(예금보험공사, 금융감독원 공동발표)&cr;주1) 변액보증위험 산출기준 CTE 85 → 90 → 95 으로 단계적 상향&cr;주2) 퇴직연금 리스크측정 범위 조정의 경우 보험업감독업무시행세칙 부칙(2017. 9. 1) 제3조에 의거 '18.6월부터 단계적 시행

상기 규제 및 정책의 변화에 적응하기 위해서 보험사들은 가용자본 확충 등의 다양한 조치를 취할 것으로 예상되며, 이로 인해 향후 보험사들의 재무구조가 변동될 위험이 존재 합니다. 자본확충을 위한 방법으로는 자본인정증권의 발행, 잉여금의 유보, 자산 매각 및 증자를 고려할 수 있으나, 잉여금 유보에는 장시간이 소요되고, 자산매각으로 인한 가용자본의 증가 효과는 크지 않을 것으로 기대됩니다. 또한 유상증자 역시 경영권 및 주주지분 희석 등 다양한 변수가 내재되어 있습니다. 보험회사는 RBC비율이 150% 미만일 경우에만 후순위채를 발행할 수 있었으나, 2016년 4월 보험업감독업무 시행세칙의 개정으로 RBC비율 하락의 우려가 있는 경우 RBC 비율이150% 이상이라고 하더라도 후순위채를 발행할 수 있게 되었으며, 신종자본증권은 상시 발행이 가능해졌습니다. &cr;&cr;다만, 보험업법 시행령이 2019년 6월 25일 개정되면서 사채의 발행한도 (자기자본 범위내)에 신종자본증권을 포함하였습니다(보험업법 시행령 제58조 3항, “ 제2항 제2호에 따른 사채 및 같은 항 제4호의2에 따른 신종자본증권의 총 발행한도는 직전 분기말 현재 자기자본의 범위내로 한다.”). &cr;&cr; 당사의 경우, 금번 신종자본증권 발행 직전 반기 말(2019년 6월 말) 기준 보험업 감독규정 제1-4조에 따른 자기자본은 7,741억원 입니다. 금번 발행 후 신종자본증권의 누적 발행총액은 별도기준 2,300억원 으로 보험업감독규정 제1-4조에 따른 자기자본의 29.71% 에 해당합니다. 당사의 경우 가용자본으로 추가적으로 인정받을 수 있는 신종자본증권(후순위채권 포함)의 발행가능한도는 2019년 6월 말 연결기준 4,632억원 입니다.&cr;&cr; 2019년 9월 24일 발표된 금융감독원 보도자료에 따르면 2019년 상반기 말 기준 국내 보험회사의 RBC비율(=가용자본/요구자본)은 282.4%로 2019년 1분기 말의 273.9% 대비 8.5%p 상승하였습니다.&cr;

[ 보험회사 RBC비율 변동 추이 ]

rbc비율 변동 추이_증권신고서.jpg rbc비율 변동 추이_증권신고서

출처 : 금융감독원 보도자료(2019.09.24)

[ 보험회사 RBC비율 변동 내역 ]

(단위 : 조원, %, %p)

구 분	'19.3월말(A)			'19.6월말(B)			변동폭(=B-A)
구 분	가용자본	요구자본	RBC비율	가용자본	요구자본	RBC비율	가용자본	요구자본	RBC비율
생보사	97.2	34.0	285.4	104.0	35.1	296.1	6.9	1.1	10.7
손보사	45.5	18.0	252.1	48.3	18.8	256.9	2.9	0.8	4.8
합 계	142.7	52.1	273.9	152.4	53.9	282.4	9.7	1.9	8.6

출처 : 금융감독원 보도자료(2019.09.24)

한편, 2018년 11월 14일 국제회계기준위원회(IASB)는 영국 런던에서 이사회를 열어 2021년 도입 예정이었던 IFRS17 시행을 1년 연기하는 안건을 논의해 의결하였습니다. 이에 따라 IFRS17과 연동된 IFRS9(금융상품회계기준)도 역시 2022년 시행으로 1년 연기되었습니다. IASB의 이러한 결정으로 인하여 고금리 이자를 보장하는 저축성 보험을 많이 판매하여 늘어난 부채로 자본 확충 부담이 컸던 중소형 보험사에게는 준비를 더욱 더 철저히 할 수 있는 시간이 증가하게 되었습니다. 이에 따라 K-ICS 도입 역시 IFRS17 도입 연기에 발맞춰 2022년으로 연기되었습니다. 도입시점 연기에 따라 현 시점에서 IFRS17과 新지급여력제도(K-ICS)의 도입이 당사에 미치는 영향에 대하여 신뢰성있게 예측하기는 어려운 상황이나, 향후 제도의 변경에 대하여 주의깊게 모니터링할 계획입니다.

&cr;&cr; [경쟁 심화에 따른 위험]

바. 당사는 뮌헨 재보험(Munich Reinsurance Co.), 스위스 재보험(Swiss Reinsurance Co. Ltd.), 하노버 재보험(Hannover Rueckversicherung AG), 로이드(Lloyd's), 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway Inc.) 등 세계적인 재보험사들과 경쟁하고 있으며, 꾸준히 신설되어 재보험 시장에 진입하는 신규 재보험사들로 인해 재보험 시장의 경쟁은 나날이 심화되고 있습니다. 당사는 1963년 대한손해재보험공사로 설립된 이후 약 30년 동안 회사에 대한 재보험 의무출재규정이 유지되면서 국내 재보험 시장을 선도 해왔습니다. 그러나 금융당국이 재보험사의 진입장벽을 낮추는 등으로 신규 재보험사가 설립되거나 글로벌 재보험사의 국내 시장 진입이 지속될 경우 고객을 확보하기 위한 경쟁이 치열해지고, 가격경쟁의 심화 및 고객 유지 비용 등이 높아져 당사의 성장성과 수익성을 크게 저해할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

&cr; 2018년 기준 세계 재보험시장 규모는 약 2,630억불로 추정됩니다.&cr;

[ 세계 재보험시장 규모 ]

(단위 : USD백만)

구 분	재보험	비 율
손해보험	175,859	66.9%
생명보험	87,131	33.1%
합 계	262,990	100.0%

출처 : Best Market Segment Report(A.M. Best社, 2019.08.29)&cr;주) 세계 재보험시장 규모는 상위 50개 재보험사 수재보험료 합계 기준(2018년 기준)

&cr; 세계 재보험시장 점유율을 보면 상위 5개사가 48.1%, 상위 10개사가 67.6%로, 상위사들에 대한 집중도가 높게 나타나고 있습니다. &cr;

[ 세계 재보험시장 점유율 ]

(단위 : USD백만, %)

구 분	규 모	비 중
Swiss Re	36,406	13.8
Munich Re	35,814	13.6
Hannover Re	21,952	8.3
SCOR	17,466	6.6
Berkshire Hathaway	15,376	5.8
Lloyd's	14,064	5.3
China Re	11,564	4.4
Reinsurance Group of America	11,341	4.3
Great West Lifeco	7,737	2.9
Korean Re	6,803	2.6
기 타	84,467	32.4
합 계	262,990	100.0

출처 : Best Market Segment Report(A.M. Best社, 2019.08.29)&cr;주) 세계 재보험시장 규모는 상위 50개 재보험사 수재보험료 합계 기준(2018년 기준)

[ 세계 10대 재보험사 현황 ]

(단위 : USD 백만, %)

순위	사명	수재보험료	국가	전년도 순위
1	Swiss Re	36,406	스위스	2
2	Munich Re	35,814	독일	1
3	Hannover Re	21,952	독일	4
4	SCOR	17,466	프랑스	5
5	Berkshire Hathaway	15,376	미국	3
6	Lloyd's	14,064	영국	6
7	China Re	11,564	미국	8
8	Reinsurance Group of America	11,341	중국	7
9	Great West Lifeco	7,737	캐나다	9
10	Korean Re	6,803	한국	10

출처 : Best Market Segment Report(A.M. Best社, 2019.08.29)&cr; 주) 2018년도 수재보험료 기준

&cr;당사는 뮌헨 재보험(Munich Reinsurance Co.), 스위스 재보험(Swiss Reinsurance Co. Ltd.), 하노버 재보험(Hannover Rueckversicherung AG), 로이드(Lloyd's), 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway Inc.), 스코세(SCOR S.E.), RGA(Reinsurance Group of America Inc.), 중국재보험공사(China Reinsurance (Group) Corp), 파트너리(PartnerRe Ltd.) 등 세계적인 재보험사들과 경쟁하고 있습니다. &cr;&cr;국내에서는 1963년 대한손해재보험공사로 설립된 이후 약 30년 동안 회사에 대한 재보험 의무출재규정이 유지되면서 국내 재보험 시장을 선도해 왔습니다. 1997년 재보험시장이 개방됨과 동시에 의무출재규정이 폐지되면서 재보험시장도 완전 경쟁 체제가 도입되었으나 당사는 오랜 국내 재보험 업력을 바탕으로 국내 보험시장에 적합한 재보험 서비스를 제공함으로써 대형 글로벌 재보험사와의 경쟁 심화에도 불구하고 여전히 확고한 시장지위를 유지하고 있습니다.&cr;&cr;그러나 2018년 6월, 금융위원회는 재보험의 의존도를 낮추고 보험사 간의 경쟁을 촉진하는 것을 주요 골자로 하여 '손해보험 혁신·발전 방안'을 통해 재보험사 설립 문턱을 낮추고 신규 재보험사를 적극 인가해주겠다고 발표하였습니다. &cr;&cr;재보험업의 경우 원보험사가 인수한 위험을 재 인수하는 과정에서 전문적인 노하우와 충분한 자본력이 필요합니다. 따라서 영업 안정화를 위한 규모의 경제를 갖추기 전까지 적자를 감수하면서 상당 규모의 인력 및 자본투자가 수반되기 때문에, 진입 규제가 완화되더라도 다른 신규 재보험사가 설립될 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다. 실제로 2006년에는 국내 손해보험사들이 공동으로, 2008년에는 신한금융지주가, 2010년에는 KDB산업은행이 재보험사 설립을 추진했으며, 2014년 팬아시아리(PARC)가 제 2 재보험사 설립에 뛰어들었으나 초기 자본금 3,000억원을 유치하는 데 난항을 겪으며, 제 2 재보험사 설립이 무산된 바 있습니다.&cr;&cr;그러나 앞으로도 제 2 재보험사가 신규 설립되지 않을 것이라는 보장은 없으며, 세계 각지에서 꾸준히 신설되어 재보험 시장에 진입하는 신규 재보험사들로 인해 재보험 시장의 경쟁은 나날이 심화되고 있고, 앞으로도 경쟁은 더욱 더 치열해 질 것으로 예상됩니다. 이와 같이 신규 재보험사가 설립되거나 글로벌 재보험사의 국내 시장 진입이 지속될 경우 고객을 확보하기 위한 경쟁이 치열해지고, 가격경쟁의 심화 및 고객 유지 비용 등이 높아져 당사의 성장성과 수익성을 크게 저해할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;

2. 회사위험

&cr; [신규 재보험사 허용에 따른 당사의 시장점유율 저하 위험]

가. 당사는 1963년 대한손해재보험공사로 설립된 이후 약 30년 동안 회사에 대한 재보험 의무출재규정이 유지되면서 국내 재보험 시장을 선 도 해왔습니다. 이후 1997년, 재보험시장이 개방됨과 동시에 의무출재규정이 폐지되면서 재보험시장에도 완전 경쟁 체제가 도입되었으나, 오랜 국내 재보험 업력을 바탕으로 당사는 여전히 확고한 시장지위를 유지하고 있습니다. 그러나 2018년 6월, 금융위원회는 신규 재보험사 출현을 유도하고, 일반 보험사들의 자체 보험료 산출 능력을 키워 보험사 간의 경쟁을 촉진을 목표로 '손해보험산업 혁신·발전방안'을 발표 하였습니다. 또한, 금융위는 법적 최소 요건만 갖추면 신규 재보험사 인가를 적극적으로 검토하겠다는 입장 을 밝힌 바 있습니다. 이에 따라 향후 신규 재보험사가 설립되고 시장에 진출하는 경우, 이는 재보험시장 내 경쟁을 심화시키고 당사의 시장점유율을 축소 시킬 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

&cr;국내에서는 1963년 대한손해재보험공사로 설립된 이후 약 30년 동안 회사에 대한 재보험 의무출재규정이 유지되면서 국내 재보험 시장을 선도해 왔습니다. 1997년 재보험시장이 개방됨과 동시에 의무출재규정이 폐지되면서 재보험시장도 완전 경쟁 체제가 도입되었으나 당사는 오랜 국내 재보험 업력을 바탕으로 국내 보험시장에 적합한 재보험 서비스를 제공함으로써 대형 글로벌 재보험사와의 경쟁 심화에도 불구하고 여전히 확고한 시장지위를 유지하고 있습니다.&cr;&cr;수재보험료 기준 동사의 시장점유율은 국내 손해보험 재보험시장에서 약 57%, 생명보험 재보험시장에서 약 41%로 시장점유율 1위를 기록하고 있습니다. 원수사가 출재하는 보험료가 위험보험료만으로 구성되어 있는 점을 고려할 때, 외형(총 자산)은 원수사 대비 작은 편입니다.&cr;

[ 당사의 시장점유율 추이 ]

(단위 : %)

구 분	2019년 상반기	2018년 상반기	2018년	2017년	2016년	2015년
국내 손해보험업계 내 시장점유율	56.7	57.0	55.8	58.1	58.4	57.9
국내 생명보험업계 내 시장점유율	40.7	42.7	41.2	42.1	41.9	42.8

출처 : 금융감독원 금융통계정보시스템, 당사 제시&cr;주1) 국내 손해보험업계 및 생명보험업계 내 시장점유율은 수재보험료 기준 점유율을 기재&cr;주2) 수재보험료 기준 시장점유율 = 동사 수재보험료(해외 수재분 제외)/국내 일반손보사의 출재보험료 및 생명보험사의 재보험 비용

&cr;당사의 수재보험료는 2019년 상반기 기준 국내 약 77.1%, 해외 약 22.9%로 구성되며, 국내 수재보험료는 가계성(장기/생명/자동차보험, 47.0%)과 기업성(일반보험, 30.1%)으로 구분됩니다. &cr;

[ 당사의 수재보험료 구성 추이 ]

(단위 : 억원, %)

구 분	2019년 상반기		2018년 상반기		2018년		2017년		2016년		2015년
구 분	금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중
가계	18,787	47.0	17,545	47.3	35,945	47.5	33,762	47.0	30,827	46.3	29,386	46.1
장기	11,206	28.0	9,830	26.5	20,451	27.0	18,767	26.1	16,524	24.8	15,654	24.5
생명	4,439	11.1	4,475	12.1	9,232	12.2	8,698	12.1	8,114	12.2	7,392	11.6
자동차	3,142	7.9	3,240	8.7	6,262	8.3	6,297	8.8	6,189	9.3	6,340	10.0
기업	12,024	30.1	11,005	29.6	20,975	27.8	21,684	30.2	21,256	31.9	20,662	32.5
화재	420	1.0	501	1.3	988	1.3	1,321	1.8	1,733	2.6	1,756	2.8
해상	1,093	2.7	1,765	4.8	3,630	4.8	3,933	5.5	3,675	5.5	3,775	5.9
보증	1,100	2.8	658	1.8	1,461	1.9	1,013	1.4	939	1.4	755	1.2
특종	9,411	23.6	8,081	21.7	14,896	19.8	15,417	21.5	14,909	22.4	14,376	22.6
해외	9,174	22.9	8,570	23.1	18,624	24.7	16,401	22.8	14,529	21.8	13,591	21.4
총계	39,985	100.0	37,120	100.0	75,544	100.0	71,847	100.0	66,612	100.0	63,639	100.0

출처 : 당사 2019년 반기보고서 및 각 사업연도별 사업보고서

&cr;그러나 2018년 6월, 금융위원회는 재보험의 의존도를 낮추고 보험사 간의 경쟁을 촉진하는 것을 주요 골자로 하여 '손해보험 혁신·발전 방안'을 통해 재보험사 설립 문턱을 낮추고 신규 재보험사를 적극 인가해주겠다고 발표하였습니다. &cr;

[손해보험 혁신·발전방안(2단계) 주요 내용]

손해보험산업 혁신발전방안(2단계)_증권신고서.jpg 손해보험산업 혁신발전방안(2단계)_증권신고서

출처 : 금융위원회 보도자료(2018.06)

&cr;금융위원회가 2018년 6월 발표한 '손해보험 혁신·발전 방안(2단계)'의 주요 내용은 ① 기업의 보험회사 선택권과 보험회사의 보험료 적용 폭이 확대되어, 보험료·서비스 경쟁이 촉진되고 이로 인한 보험료 인하 혜택이 기업에 제공될 수 있도록 유도하고, ② 다양한 기업활동에 대한 보험회사의 위험평가 능력을 키워 기업이 보험을 원할 경우 제때에 보험제공 및 가입을 가능케하며, ③ 손해보험사 및 재보험사의 위험관리 요건을 국제 수준으로 강화하고 규제체계는 선진화 함으로써 해외진출 경쟁력을 확보 및 ④ 경쟁촉진 및 손해보험 역량 강화를 위한 전문인력 확대 등 인프라 확충을 유도하는 것입니다.&cr;&cr;'손해보험 혁신·발전 방안'의 주요 내용이 추진될 경우, 원수보험사들의 당사 의존도가 낮아질 것으로 예상됩니다. 그동안 국내 보험사들은 자체 요율에 기초하여 보험료를 책정하지 못하고, 재보험사가 제시하는 보험료를 그대로 인수하는 경우가 대부분이었으나, 금융당국은 일반 보험사들의 자체 보험료 산출 능력을 키워 기업이 가입하는 보험의 보험료 및 서비스 경쟁을 촉진시키고자 '손해보험 혁신·발전 방안'을 추진하고 있는 상황입니다.&cr;&cr;재보험업의 경우 원보험사가 인수한 위험을 재 인수하는 과정에서 전문적인 노하우와 충분한 자본력이 필요합니다. 따라서 영업 안정화를 위한 규모의 경제를 갖추기 전까지 적자를 감수하면서 상당 규모의 인력 및 자본투자가 수반되기 때문에, 진입 규제가 완화되더라도 다른 신규 재보험사가 설립될 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다. &cr;&cr;그러나 앞으로도 신규 재보험사가 출현하지 않는다는 보장은 없으며, 법적 최소 요건만 갖추면 신규 재보험사 인가를 적극적으로 검토하겠다는 금융위의 입장에 비추어 볼 때, 향후 신규 재보험사가 설립되고 시장에 진출하는 경우, 이는 재보험시장 내 경쟁을 심화시키고 당사의 시장점유율을 축소 시킬 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;

[수익성 관련 위험]

나. 재보험은 원보험사가 인수한 위험을 다시 인수하는 것이기 때문에, 기본적으로 재보험사의 수익성은 원보험사의 손해율이 아니라 재보험사가 인수하는 보장내역의 위험률에 따라 결정됩니다. 당사는 수재보험료 중 비례재보험 비중이 월등히 높아, 당사의 보험영업 실적은 원수사의 보험 영업수익성에 일정부분 연동하게 됩니다. 이에 당사는 인수 위험에 대한 적정한 언더라이팅, 손해율 변동에 따른 재보험 수수료율 조정, 고위험 물건의 재재보험 출재 등을 통해 우수한 보험영업 수익성을 유지하고 있으며, 손해율 수준에 따른 재보험료 관리를 통해 장기간 100% 내외의 합산비율을 안정적으로 유지하고 있습니다. 또한 적정한 재보험 언더라이팅과 안정적인 자산운용 기조를 바탕으로 최근 5년간 안정적인 수익성을 시현하고 있습니다. 그러나 원수보험사의 보험 영업수익에 당사의 수익성이 일정부분 연동되는 특성 상, 원수보험사의 실적 악화 시 당사의 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 금리 변동에 적절하게 대응하지 못할 경우 운용자산수익이 악화되어 당사의 운용수익에도 악영향을 미칠 수 있으므로 투자자분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

&cr;재보험은 원보험사가 인수한 위험을 다시 인수하는 것이기 때문에, 기본적으로 재보험사의 수익성은 원보험사의 손해율이 아니라 재보험사가 인수하는 보장내역의 위험률에 따라 결정됩니다. 국내 보험시장은 보장내역이 정형화되어 있는 생명보험의 비중이 큰 반면, 사고 발생 시 손실 변동성이 높은 일반보험 시장이 작기 때문에, 특정 위험을 선별적으로 인수하는 임의재보험 보다는 대부분 특약재보험 형태로 재보험 계약이 이루어지고 있습니다. 또한 특약재보험 중에서도 원보험사와 재보험사간 손실 부담율이 사전에 정해지는 비례재보험 형태가 대부분을 차지하고 있습니다.&cr;

[ 재보험의 종류 ]

구 분	명 칭	내 용
계약상 절차에&cr;따른 구분	임의재보험	- 원보험자가 각 보험계약에 대하여 재보험계약을 할 때 마다 재보험자를 선정하고 재보험 계약을 체결&cr;- 원보험자가 계약별로자기의 보유분을 임의로 조정/결정할 수 있어 출재의무에서 벗어날 수 있고, 더 많은 재보험자에게 위험을 분산시키는 것이 가능함&cr;- 재보험담보가 없으므로 재보험처리가 완료되기 전 까지 원보험자의 담보능력을 초과하는 위험까지 책임져야 함
계약상 절차에&cr;따른 구분	특약재보험	- 출재회사와 재보험자가 사전에 출재대상의 범위, 출재사 및 재보험자의 책임한도액, 재보험 처리방법 등에 대해 약정을 맺어놓은 후, 일정기간에 걸쳐 약정내용에 따라 재보험청약과 인수가 자동적으로 이루어지는 거래
책임분담방법을 &cr;기준으로 한 구분	비례적 재보험	- 원수보험자와 재보험자가 인수하기로 약정한 계약금액의 비율에 따라 재보험료가 배분되고 보험금에 대해서도 동일한 비율로 손실부담액이 정해지는 재보험 형태로서, 비례배분대보험특약(quota share treaty)과 초과액재보험특약(surplus traty)이 존재
책임분담방법을 &cr;기준으로 한 구분	비비례적 재보험	- 보험가입금액을 기준이 아닌 원보험계약에서 발생하게 될 사고의 손해액을 기준으로 재보험 처리를 하는 것으로, 출재사가 책임을 지는 일정한도의 보유를 초과하는 모든 손해액에 대해서 재보험자가 책임을 지도록 하는 방식

출처 : 보험연구원

&cr;당사는 수재보험료 중 비례재보험 비중이 월등히 높아, 회사의 보험영업 실적은 원수사의 보험 영업수익성에 일정부분 연동하게 됩니다. 이에 당사는 인수 위험에 대한 적정한 언더라이팅, 손해율 변동에 따른 재보험 수수료율 조정, 고위험 물건의 재재보험 출재 등을 통해 우수한 보험영업 수익성을 유지하고 있습니다. 2018년에는 해외 수재보험 중 일본의 태풍피해 관련 보험금 지급이 급증하면서 보험영업 수익성이 저하되었고, 2019년 상반기에는 장기 실손의료보험 손해율의 상승 및 자동차보험 실적 부진에 따른 합산비율의 상승으로 보험영업이익이 소폭의 적자를 시현하였으나, 손해율 수준에 따른 재보험료 관리를 통해 장기간 100% 내외의 합산비율을 안정적으로 유지하고 있습니다.&cr;

[ 당사 보험영업 수익성 추이 ]

(단위 : 백만원, %)

구 분	2019년 상반기	2018년 상반기	2018년	2017년	2016년	2015년	2014년
경과손해율	86.22	81.35	83.71	78.21	81.77	80.69	81.84
발생손해액	2,294,781	2,059,497	4,396,956	3,897,941	3,808,975	3,433,341	3,210,422
경과보험료	2,661,454	2,531,687	5,252,908	4,984,066	4,658,407	4,255,157	3,922,837
순사업비율	13.47	17.37	17.13	18.34	17.45	16.98	17.59
순사업비	366,985	451,359	910,202	917,454	816,256	741,665	691,151
보유보험료	2,725,174	2,598,280	5,314,352	5,001,614	4,677,608	4,368,806	3,928,588
합산비율	99.69	98.72	100.83	96.55	99.22	97.66	99.43
보험영업이익	(311)	20,831	(54,250)	168,672	33,177	80,152	21,265

출처 : 당사 2019년 반기보고서 및 각 사업연도별 사업보고서, 금융감독원 금융통계정보시스템

&cr;당사는 장기 저축성보험과 같은 이자 적립 대상 보험부채가 없어 투자 포트폴리오 운영시 투자수익률에 대한 부담이 적은 편입니다. 해외 수재보험료와의 환 헤지 등을 위해 외화유가증권 투자 규모가 높은 편이며, 최근 들어서는 대출채권 투자도 확대하는 등 자산운용 포트폴리오를 다각화하고 있습니다. 2017년 원화가치 상승으로 외화유가증권 관련 손실이 증가하면서 투자영업이익이 급격히 감소하였으나, 이를 제외하면 최근 5년간(2015년 ~ 2018년 및 2019년 상반기) 연평균 1,500억원 이상의 투자이익을 시현하고 있습니다. &cr;

[ 당사 운용자산 현황 ]

(단위 : 백만원, %)

구분	2019년 상반기	2018년 상반기	2018년	2017년	2016년	2015년	2014년
자산총계(A)	11,113,806	10,140,089	10,729,578	10,035,808	9,555,724	9,022,682	8,554,838
운용자산 총계(B)	6,003,703	5,617,472	5,878,503	5,626,261	5,313,956	4,915,362	4,473,774
자산운용률(B/A)	54.0	55.4	54.8	56.1	55.6	54.5	52.3
국내채권	2,719,296	2,814,516	2,760,447	3,043,643	3,247,130	3,355,983	2,882,077
운용자산대비 국내채권	45.3	50.1	47.0	54.1	61.1	68.3	64.4
대출채권	945,190	810,609	932,719	668,009	224,001	77,628	77,378
운용자산대비 대출채권	15.7	14.4	15.9	11.9	4.2	1.6	1.7
외화증권	1,595,050	1,438,287	1,583,694	1,318,603	1,061,312	594,548	363,390
운용자산대비 외화증권	26.6	25.6	26.9	23.4	20.0	12.1	8.1
투자영업손익(C)	161,507	121,416	199,698	26,231	184,636	167,621	133,913
경과운용자산(D)	5,860,349	5,561,159	5,652,533	5,456,993	5,022,341	4,610,757	4,112,703
운용자산이익률(C/D)	11.02	4.37	3.53	0.48	3.68	3.64	3.26
당기순이익	132,551	109,265	102,704	132,531	162,539	186,244	116,319
ROA	2.43	2.17	0.99	1.35	1.75	2.12	1.43

출처 : 당사 2019년 반기보고서 및 각 사업연도별 사업보고서, 금융감독원 금융통계정보시스템&cr;주1) 별도기준&cr;주2) 투자영업손익은 보험업감독규정상의 재무제표의 투자영업손익기준임&cr;주3) 경과운용자산=(당기말 운용자산+전기말 운용자산-당기 투자영업손익)/2&cr;주4) 운용자산이익률=투자영업손익/경과운용자산X(4/경과분기수)

&cr;당사는 적정한 재보험 언더라이팅과 안정적인 자산운용 기조를 바탕으로 최근 5년간 안정적인 수익성을 시현하고 있습니다. 국내 재보험 시장에서의 확고한 시장 지위를 바탕으로 적절한 위험관리 능력을 보유하고 있음에 따라, 향후에도 안정적인 수익성을 유지할 것으로 예상됩니다. 그러나 원수보험사의 보험 영업수익에 당사의 수익성이 일정부분 연동되는 특성 상, 원수보험사의 손해율 상승 등 실적 악화 시 당사의 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 금리 변동에 적절하게 대응하지 못할 경우 운용자산수익이 악화되어 당사의 운용수익에도 악영향을 미칠 수 있으므로 투자자분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;

&cr; [환율 변동으로 재무 상태가 악화될 위험]

다. 당사가 영위하고 있는 재보험업은 전세계 보험사와 국경없이 거래하는 글로벌 시장을 전제로 하고 있습니다. 당사는 수재보험료 중 해외통화 표시로 수재하는 해외 비중이 23%를 차지하고 있어 다양한 통화들의 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 2019년 상반기 금감원 업무보고서 기준, 당사의 부채총계 8조 7,566억원 중 당사의 외화부채는 1조 8,106억원으로 전체 부채 중 20.7%를 차지하고 있으며, 당사의 외화자산은 총 3조 214억원으로 전체 자산총계 11조 1,138억원 중 27.2%를 차지하고 있습니다. 이중 실제 환변동에 영향을 주는 외화보험부채와 외화자산의 규모를 매칭하여 환변동 위험을 헷징하려는 목적으로 해외채권 등 해외자산 투자 및 파생상품 등을 통한 위험 관리를 시행하고 있습니다. 당사는 외화보험부채와의 매칭 및 통화스왑 및 통화선도를 포함한 파생상품을 통해 투자시점 기준의 대부분의 환율리스크를 헷지하고 있으나, 그럼에도 불구하고 외화 표시 투자자산에 대한 당사의 환율 헷지 거래의 실효성이 떨어질 수 있으며, 이에 따라 당사의 외화자산의 투자결과가 환율변동 위험에 노출될 위험이 있습니다. 이는 궁극적으로 당사의 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자 분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

&cr; 당사가 영위하고 있는 재보험업은 전세계 보험사와 국경없이 거래하는 글로벌 시장을 전제 로 하고 있습니다. 당사는 수재보험료 중 해외통화 표시로 수재하는 해외 비중이 23%를 차지하고 있어 다양한 통화들의 환율변동 위험에 노출 되어 있습니다. &cr;

[ 당사의 수재보험료 구성 추이 ]

(단위 : 억원, %)

구 분	2019년 상반기		2018년 상반기		2018년		2017년		2016년		2015년
구 분	금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중
국내	60,811	77.1	28,550	76.9	56,920	75.3	55,446	77.2	52,083	78.2	50,048	78.6
가계	18,787	47.0	17,545	47.3	35,945	47.5	33,762	47.0	30,827	46.3	29,386	46.1
기업	12,024	30.1	11,005	29.6	20,975	27.8	21,684	30.2	21,256	31.9	20,662	32.5
해외	9,174	22.9	8,570	23.1	18,624	24.7	16,401	22.8	14,529	21.8	13,591	21.4
총계	39,985	100.0	37,120	100.0	75,544	100.0	71,847	100.0	66,612	100.0	63,639	100.0

출처 : 당사 2019년 반기보고서 및 각 사업연도별 사업보고서

&cr; 당 사 의 2019년 상반기 말 금감원 업무보고서 기준, 당사의 외화자산은 총 3조 214억원으로 전체 자산 11조 1,138억원 중 27.2%를 차지하고 있습니다. 한편, 당사의 동기 금감원 업무보고서 기준, 당사의 외화부채는 총 1조 8,106억원으로 전체 부채 8조 7,566억원 중 20.7%를 차지하고 있습니다.&cr; &cr;2019년 상 반기 말 기준 당사의 외화표시 자산, 부채의 내역은 다음과 같습니다. &cr;

[ 당사의 외화자산ㆍ부채현황 ]

(단위 : 천원)

구 분			2019년 1분기 말	2019년 2분기 말
외화자산	운용자산	현금과예치금	256,363,898	400,954,929
		외화대출	19,866,398	19,833,366
		주식	8,005,272	8,103,969
		채권	1,590,437,187	1,586,757,680
		수익증권	182,083	187,399
		신종유가증권	0	0
		뮤추얼펀드	0	0
		Private Equity Fund	0	0
		투자일임계약	0	0
		기타외화증권	0	0
		부동산	863,890	855,485
		현지법인	33,908,085	102,842,085
	비운용자산		903,912,417	901,862,407
	계		2,813,539,230	3,021,397,320
외화부채	책임준비금		1,223,608,093	1,229,379,470
	차입금		0	0
	채권		0	0
	기타부채		599,892,388	581,174,869
	계		1,823,500,481	1,810,554,339

출처 : 당사 2019년 상반기 금감원 업무보고서

&cr;2019년 상반기 말 기준 외화자산 중 USD 통화 표시 외화자산의 비중이 56.2%로 가장 높은 비중을 차지함에 따라 당사는 원/달러 환율 변동에 가장 큰 영향을 받으며, 원/달러 환율변동에 따른 투자자산 가치 감소 위험에 노출되어 있습니다. &cr;

[ 당사의 외화자산ㆍ외화부채 화폐별 현황 ]

(단위 : 백만원)

구분	외화자산		외화부채
구분	금액	비중	금액	비중
AED	8,937	0.3%	23,230	1.3%
ALL	0	0.0%	-	0.0%
ANG	68	0.0%	- 130	0.0%
ARS	0	0.0%	13	0.0%
AUD	32,423	1.1%	18,771	1.0%
AWG	16	0.0%	-	0.0%
BBD	1,106	0.0%	1,343	0.1%
BDT	129	0.0%	305	0.0%
BHD	75	0.0%	197	0.0%
BMD	4	0.0%	2	0.0%
BND	-9	0.0%	187	0.0%
BRL	793	0.0%	3,881	0.2%
BSD	16	0.0%	62	0.0%
BTN	5	0.0%	6	0.0%
CAD	55,455	1.8%	7,924	0.4%
CHF	8,391	0.3%	902	0.0%
CLF	39,022	1.3%	28,803	1.6%
CLP	0	0.0%	5	0.0%
CNY	370,794	12.3%	275,352	15.2%
COP	9,195	0.3%	12,483	0.7%
CRC	1,674	0.1%	899	0.0%
CYP	7	0.0%	-	0.0%
CZK	417	0.0%	2,028	0.1%
DEM	4	0.0%	- 0	0.0%
DKK	595	0.0%	2,097	0.1%
DOP	73	0.0%	577	0.0%
DZD	1,294	0.0%	1,718	0.1%
EGP	77	0.0%	363	0.0%
ETB	104	0.0%	3	0.0%
EUR	313,869	10.4%	151,571	8.4%
FJD	17	0.0%	31	0.0%
FRF	0	0.0%	2	0.0%
GBP	47,584	1.6%	20,830	1.2%
GMD	-	0.0%	-	0.0%
GTQ	212	0.0%	92	0.0%
HKD	5,672	0.2%	43,206	2.4%
HNL	5	0.0%	-	0.0%
HRK	-	0.0%	18	0.0%
HUF	120	0.0%	276	0.0%
IDR	5,619	0.2%	9,714	0.5%
ILS	37,661	1.2%	21,539	1.2%
INR	44,188	1.5%	57,566	3.2%
IRR	573	0.0%	247	0.0%
ISL	-	0.0%	-	0.0%
ITL	-	0.0%	-	0.0%
JMD	456	0.0%	128	0.0%
JOD	634	0.0%	1,518	0.1%
JPY	56,274	1.9%	92,757	5.1%
KES	8	0.0%	120	0.0%
KWD	4,255	0.1%	15,404	0.9%
KYD	-	0.0%	4	0.0%
KZT	-	0.0%	- 1	0.0%
LAK	0	0.0%	-	0.0%
LEB	5	0.0%	6	0.0%
LKR	36	0.0%	277	0.0%
LYD	-0	0.0%	6	0.0%
MAD	764	0.0%	1,506	0.1%
MMK	-	0.0%	0	0.0%
MNT	10	0.0%	2	0.0%
MOP	191	0.0%	1,881	0.1%
MUR	32	0.0%	265	0.0%
MVR	-	0.0%	- 2	0.0%
MXN	1,284	0.0%	322	0.0%
MYR	10,367	0.3%	14,410	0.8%
NOK	873	0.0%	1,475	0.1%
NPR	1	0.0%	60	0.0%
NZD	230	0.0%	901	0.0%
OMR	361	0.0%	1,455	0.1%
PEN	39	0.0%	13	0.0%
PGK	298	0.0%	813	0.0%
PHP	4,088	0.1%	7,684	0.4%
PKR	1,024	0.0%	4,686	0.3%
PLN	56	0.0%	298	0.0%
PYG	276	0.0%	98	0.0%
QAR	1,852	0.1%	11,808	0.7%
RON	-	0.0%	280	0.0%
RSD	-	0.0%	-	0.0%
RUB	2,232	0.1%	8,652	0.5%
RWF	11	0.0%	5	0.0%
SAR	4,631	0.2%	17,218	1.0%
SAZ	-	0.0%	22	0.0%
SBD	0	0.0%	-	0.0%
SEK	527	0.0%	2,318	0.1%
SGD	143,408	4.7%	9,004	0.5%
SKK	0	0.0%	17	0.0%
SYP	26	0.0%	83	0.0%
THB	82,273	2.7%	53,453	3.0%
TND	810	0.0%	802	0.0%
TRY	7,889	0.3%	21,041	1.2%
TTD	126	0.0%	343	0.0%
TWD	3,645	0.1%	17,565	1.0%
TZS	-	0.0%	9	0.0%
UAH	31	0.0%	23	0.0%
UGX	2	0.0%	0	0.0%
USD	1,699,479	56.2%	826,201	45.6%
VBO	-	0.0%	0	0.0%
VEF	-	0.0%	-	0.0%
VND	3,959	0.1%	6,373	0.4%
XAF	-	0.0%	-	0.0%
YEN	-	0.0%	-	0.0%
YER	-0	0.0%	1	0.0%
ZAR	2,749	0.1%	3,140	0.2%
합계	3,021,397	100.0%	1,810,554	100.0%

출처 : 당사 제시

&cr; 당사는 통화스왑 및 통화선도를 포함한 파생상품을 통해 투자시점 기준의 환율리스크를 헷지하고 있습니다.&cr;

[ 2019년 상반기 말 당사의 파생상품 내역 ]
	(단위: 백만원)

구분	공정가치위험회피		현금흐름위험회피		매매목적		합계
구분	자산	부채	자산	부채	자산	부채	자산	부채
통화선도	-	-	-	353	1,099	-	1,099	353
통화스왑	1,728	5,444	609	10,209	8,909	-	11,246	15,653
합계	1,728	5,444	609	10,562	10,008	-	12,345	16,006

출처 : 당사 2019년 반기 보고서&cr;주) 별도기준

[ 2018년 말 당사의 파생상품 내역 ]
	(단위: 백만원)

구분	공정가치위험회피		현금흐름위험회피		매매목적		합계
구분	자산	부채	자산	부채	자산	부채	자산	부채
통화선도	-	-	-	-	113	256	113	256
통화스왑	614	6,419	2,842	7,947	1,739	310	5,195	14,676
합계	614	6,419	2,842	7,947	1,852	566	5,308	14,932

출처 : 당사 2019년 반기 보고서&cr;주) 별도기준

&cr;한편, 2019년 상반기 말 기준 환율에 대한 당사의 민감도를 시나리오 분석을 통해 살펴보면, 원/달러 환율이 10% 변동 시, 손익은 약 494억원, 자본은 약 8억원의 변동이 발생할 것으로 예상됩니다. &cr;

[ 환율에 대한 당사의 민감도 분석 ]

(단위: 백만원)

구분		당반기말		전기말
분석대상	환율 변동분(%)	손익 효과	자본 효과	손익 효과	자본 효과
순외환자산	10% 상승	49,403	810	21,514	794
순외환자산	10% 하락	(49,403)	(810)	(21,514)	(794)

출처 : 당사 2019년 반기보고서

&cr; 살펴본 바와 같이 당사는 통화스왑 및 통화선도를 포함한 파생상품을 통해 투자시점 기준의 모든 환율리스크를 헷지하고 있으나, 그럼에도 불구하고 외화 표시 투자자산에 대한 당사의 환율 헷지 거래의 실효성이 떨어질 수 있으며, 이에 따라 당사의 외화자산의 투자결과가 환율변동 위험에 노출될 위험이 있습니다. 이는 궁극적으로 당사의 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자 분께서는 이 부분에 대해 충분히 모니터링 하신 후 투자 판단에 임하시기 바랍니다.&cr;&cr;&cr; [ 자산건전성 이 악화되어 손실이 발생할 위험]

라. 당사의 2019년 반기 말 기준 운용자산(현금및예치금, 유가증권, 대출채권, 부동산 등)은 총 6조 37억원으로, 총 자산 11조 1,138억원의 54.0%를 차지하고 있습니다. 이 중 유가증권(71.9%) 및 대출(15.7%)의 비중이 가장 큰 비중을 차지하고 있어, 유가증권 및 대출채권의 건전성이 당사의 수익성과 재무안전성에 중대한 영향을 미칩니다. 과 거에는 안전자산 위주의 보수적인 투자운용이 이루어졌으나, 지속된 저금리 기조로 최근 수익성 차원에서 대출채권 비중을 확대하고, 해외 수재 확대로 인한 외화채권의 편입도 증가 하고 있는 추세입니다. 2019년 상반기 말 기준, 당사가 보유한 채권의 94.8%가 AA- 등급 이상에 해당하고, 대출채권은 전액 정상여신으로 분류되는 등 당사의 자산건전성 지표는 우수한 수준을 나타내고 있습니다. 하지만 향후 수익성 개선을 위한 위험성 높은 투자비중의 확대 또는 보유 대출채권의 등급하락 등은 당사의 자산건전성 악화로 연결되어 당사의 향후 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 줄 수 있으 니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

&cr;당사는 원보험사로부터 수입된 보험료를 주로 유가증권과 대출채권 등 운용자산에 투자하여 수익을 창출하고 있습니다. 2019년 반기 말 별도기준 당사의 운용자산(현금및예치금, 유가증권, 대출채권, 부동산 등)은 총 6조 37억원으로, 총 자산 11조 1,138억원의 54.0%를 차지하고 있습니다. 이 중 유가증권(71.9%) 및 대출(15.7%)의 비중이 가장 큰 비중을 차지하고 있어, 유가증권 및 대출채권의 건전성이 당사의 수익성과 재무안전성에 중대한 영향을 미칩니다. &cr;&cr;당사의 운용자산 구성은 다음과 같습니다.&cr;

[ 운용자산 구성 내역 ]

(단위 : 백만원 : %)

구분	2019년 상반기		2018년 상반기		2018년		2017년		2016년		2015년		2014년
구분	금액	구성비	금액	구성비	금액	구성비	금액	구성비	금액	구성비	금액	구성비	금액	구성비
[ 자 산 총 계 ]	11,113,806	100.0	10,140,089	100.0	10,729,578	100.0	10,035,808	100.0	9,555,724	100.0	9,022,682	100.0	8,554,838	100.0
( 운 용 자 산 )	6,003,703	54.0	5,617,472	55.4	5,878,503	54.8	5,626,261	56.1	5,313,956	55.6	4,915,362	54.5	4,473,774	52.3
현ㆍ예금 및 예치금	559,625	5.0	368,725	3.6	417,012	3.9	410,286	4.1	594,775	6.2	699,223	7.8	961,920	11.2
유 가 증 권	4,314,346	38.8	4,252,803	41.9	4,344,141	40.5	4,362,246	43.5	4,308,442	45.1	3,950,532	43.8	3,245,467	37.9
주 식	153,125	1.4	111,579	1.1	113,395	1.1	108,482	1.1	109,094	1.1	241,645	2.7	245,988	2.9
출 자 금	124,972	1.1	118,229	1.2	115,084	1.1	112,905	1.1	126,912	1.3	113,078	1.3	98,046	1.2
국 ㆍ 공 채	607,414	5.5	549,610	5.4	577,619	5.4	540,362	5.4	549,743	5.8	610,701	6.8	695,868	8.1
특 수 채	412,781	3.7	647,569	6.4	507,845	4.7	660,210	6.6	567,383	5.9	626,674	7.0	709,604	8.3
금 융 채	0	0.0	0	0.0	0	0.0	0	0.0	0	0.0	0	0.0	0	0.0
회 사 채	769,864	6.9	816,606	8.1	796,948	7.4	836,948	8.3	854,528	8.9	690,886	7.7	551,608	6.5
수 익 증 권	646,572	5.8	593,239	5.9	678,830	6.3	807,189	8.0	1,056,074	11.1	1,089,775	12.1	580,912	6.8
외화유가증권	1,595,049	14.4	1,411,418	13.9	1,549,786	14.4	1,291,735	12.9	1,040,123	10.9	573,360	6.4	359,207	4.2
기타 유가증권	4,570	0.0	4,553	0.0	4,634	0.0	4,415	0.0	4,585	0.1	4,413	0.1	4,235	0.1
대 출 채 권	945,190	8.5	810,609	8.0	932,719	8.7	668,009	6.7	224,001	2.3	77,628	0.9	77,378	0.9
보험약관대출금	0	0.0	0	0.0	0	0.0	0	0.0	0	0.0	0	0.0	0	0.0
부 동 산	184,541	1.7	185,334	1.8	184,630	1.7	185,720	1.9	186,738	2.0	187,980	2.1	189,009	2.2
안전자산 비중	1,579,820	14.2	1,565,904	15.5	1,502,476	14.0	1,610,858	16.1	1,711,901	17.9	1,936,598	21.5	2,367,392	27.7

출처 : 금융감독원 금융통계정보시스템&cr;주1) 별도기준&cr;주2) 안전자산 = 현예금및예치금+국공채+특수채+보험약관대출

&cr;과거에는 안전자산 위주의 보수적인 투자운용이 이루어졌으나, 최근 수익성 제고 차원에서 대출채권 비중을 확대하는 한편 해외 수재 확대로 인한 외화 부채에 대한 ALM 관리 목적으로 외화채권의 편입도 증가하고 있는 추세입니다. 이에 따라 안전자산의 비중이 2014년 27.7%에서 2019년 상반기 14.2%로 하락하여 자산운용 성향이 점진적으로 변화하고 있습니다.&cr;&cr;다음은 당사가 보유한 국내외 채권의 신용등급별 익스포져입니다.&cr;

[ 당사 보유 채권 신용등급별 익스포져 ]

(단위 : 백만원, %)

구분		무위험	AAA	AA+ ~ AA-	A+ ~ BBB-	BBB- 미만	무등급	합계
2019년&cr;상반기	국공채	79,218	-	-	-	-	-	79,218
	특수채	162,586	230,329	-	-	-	-	392,915
	금융채	-	-	-	-	-	-	-
	회사채	-	134,034	437,388	38,365	-	-	609,787
	외화유가증권	232,437	59,995	333,529	54,076	-	-	680,037
	합 계	474,241	424,358	770,917	92,441	-	-	1,761,956
	비 중	26.9	24.1	43.8	5.2	-	-	100.0
2018년	국공채	48,754	-	-	-	-	-	48,754
	특수채	117,767	279,207	90,982	-	-	-	487,956
	금융채	-	-	-	-	-	-	-
	회사채	-	152,607	504,138	10,096	-	-	666,841
	외화유가증권	208,621	51,127	350,283	49,613	-	-	659,645
	합 계	375,142	482,941	945,403	59,709	-	-	1,863,195
	비 중	20.1	25.9	50.7	3.2	-	-	100.0
2017년	국공채	10,036	-	-	-	-	-	10,036
	특수채	134,320	418,551	87,396	-	-	-	640,268
	금융채	-	-	-	-	-	-	-
	회사채	-	270,491	556,359	10,098	-	-	836,948
	외화유가증권	223,575	193,250	168,150	49,199	-	-	634,174
	합 계	367,931	882,292	811,905	59,298	-	-	2,121,425
	비 중	17.3	41.6	38.3	2.8	-	-	100.0
2016년	국공채	549,743	-	-	-	-	-	549,743
	특수채	118,299	379,475	69,609	-	-	-	567,383
	금융채	-	-	-	-	-	-	-
	회사채	-	278,508	545,761	30,259	-	-	854,528
	외화유가증권	316,348	217,160	206,558	72,321	-	-	812,388
	합 계	984,390	875,144	821,927	102,580	-	-	2,784,042
	비 중	35.4	31.4	29.5	3.7	-	-	100.0
2015년	국공채	610,701	-	-	-	-	-	610,701
	특수채	103,340	513,139	10,195	-	-	-	626,674
	금융채	-	-	-	-	-	-	-
	회사채	-	240,655	419,830	30,402	-	-	690,886
	외화유가증권	836	396,115	102,797	65,165	-	-	564,913
	합 계	714,877	1,149,909	532,821	95,566	-	-	2,493,174
	비 중	28.7	46.1	21.4	3.8	-	-	100.0
2014년	국공채	695,868	-	-	-	-	-	695,868
	특수채	299,601	410,003	-	-	-	-	709,604
	금융채	-	-	-	-	-	-	-
	회사채	-	255,725	245,377	50,506	-	-	551,608
	외화유가증권	853	32,622	277,394	41,661	-	-	352,530
	합 계	996,321	698,350	522,771	92,167	-	-	2,309,609
	비 중	43.1	30.2	22.6	4.0	-	-	100.0

출처 : 당사 제시

&cr;2019년 상반기 말 기준, 당사가 보유한 채권의 94.8%가 AA- 등급 이상에 해당하며, 이에 따라 보유 채권의 신용 위험은 매우 제한적인 것으로 판단됩니다.&cr;&cr;한편, 당사의 대출채권은 유가증권담보대출금, 부동산담보대출금, 신용대출금 등으로 구성되어 있습니다. &cr;&cr;당사의 대출채권 구성내역 및 신용등급별 익스포져는 다음과 같습니다.&cr;

[ 대출채권 구성내역 ]

(단위: 백만원, %)

구분	2019년 상반기		2018년		2017년		2016년		2015년		2014년
구분	기말잔액	비중	기말잔액	비중	기말잔액	비중	기말잔액	비중	기말잔액	비중	기말잔액	비중
유가증권담보대출금	432,654	45.5	445,998	47.5	397,309	48.7		-		-		-
부동산담보대출금	323,360	34.0	333,152	35.5	299,276	36.7	187,365	82.8	77,717	99.2	77,660	99.3
신용대출금	1,016	0.1	1,010	0.1	871	0.1	664	0.3	645	0.8	550	0.7
지급보증대출금	67,517	7.1	70,976	7.6	79,125	9.7		-		-		-
기타대출금	125,425	13.2	87,823	9.4	38,647	4.7	38,306	16.9		-		-
소계	949,972	100.0	938,959	100.0	815,228	100.0	226,335	100.0	78,362	100.0	78,210	100.0

출처 : 당사 2019년 반기보고서 및 각 사업연도별 사업보고서&cr;주) 별도기준

[ 당사 보유 대출채권 신용등급별 익스포져 ]

(단위: 백만원, %)

구 분		대출채권 신용등급별 익스포져
구 분		무위험	AAA	AA+ ~ AA-	A+ ~ BBB-	BBB- 미만	무등급	기 타	합 계
2019년상반기	콜론, 신용대출, 어음할인대출,&cr;지급보증대출	-	66,104	-	-	-	-	1,016	67,120
	유가증권담보대출	-	-	-	2,901	-	402,261	-	405,162
	부동산담보대출	-	-	-	-	-	323,317	1,456	324,773
	보험약관대출	-	-	-	-	-	-	-	-
	기타대출	-	-	19,833	-	-	105,592	-	125,426
	합 계	-	66,104	19,833	2,901	-	831,170	2,472	922,481
	비 중	0.0%	7.2%	2.2%	0.3%	0.0%	90.1%	0.3%	100.0%
2018년	콜론, 신용대출, 어음할인대출,&cr;지급보증대출	-	69,473	-	-	-	-	1,010	70,483
	유가증권담보대출	-	-	-	-	-	422,228	-	422,228
	부동산담보대출	-	-	-	-	-	333,067	1,589	334,656
	보험약관대출	-	-	-	-	-	-	-	-
	기타대출	-	-	19,875	-	-	67,948	-	87,823
	합 계	-	69,473	19,875	-	-	823,244	2,599	915,190
	비 중	0.0%	7.6%	2.2%	0.0%	0.0%	90.0%	0.3%	100.0%
2017년	콜론, 신용대출, 어음할인대출,&cr;지급보증대출	-	77,191	-	-	-	-	763	77,954
	유가증권담보대출	-	-	-	-	-	220,000	-	220,000
	부동산담보대출	-	-	-	-	-	321,600	-	321,600
	보험약관대출	-	-	-	-	-	-	-	-
	기타대출	-	-	20,396	-	-	22,538	-	42,935
	합 계	-	77,191	20,396	-	-	564,138	763	662,488
	비 중	0.0%	11.7%	3.1%	0.0%	0.0%	85.2%	0.1%	100.0%
2016년	콜론, 신용대출, 어음할인대출,&cr;지급보증대출	-	3,000	-	-	-	-	664	3,664
	유가증권담보대출	-	-	-	-	-	-	-	-
	부동산담보대출	-	-	-	-	-	185,100	2,266	187,366
	보험약관대출	-	-	-	-	-	-	-	-
	기타대출	-	-	35,306	-	-	-	-	35,306
	합 계	-	3,000	35,306	-	-	185,100	2,929	226,335
	비 중	0.0%	1.3%	15.6%	0.0%	0.0%	81.8%	1.3%	100.0%
2015년	콜론, 신용대출, 어음할인대출,&cr;지급보증대출	-	-	-	-	-	-	645	645
	유가증권담보대출	-	-	-	-	-	-	-	-
	부동산담보대출	-	10,000	-	-	-	65,000	2,717	77,717
	보험약관대출	-	-	-	-	-	-	-	-
	기타대출	-	-	-	-	-	-	-	-
	합 계	-	10,000	-	-	-	65,000	3,363	78,363
	비 중	0.0%	12.8%	0.0%	0.0%	0.0%	82.9%	4.3%	100.0%
2014년	콜론, 신용대출, 어음할인대출,&cr;지급보증대출	-	-	-	-	-	-	550	550
	유가증권담보대출	-	-	-	-	-	-	-	-
	부동산담보대출	-	10,000	-	-	-	65,000	2,660	77,660
	보험약관대출	-	-	-	-	-	-	-	-
	기타대출	-	-	-	-	-	-	-	-
	합 계	-	10,000	-	-	-	65,000	3,210	78,210
	비 중	0.0%	12.8%	0.0%	0.0%	0.0%	83.1%	4.1%	100.0%

출처 : 당사 제시, 금감원 업무보고서

&cr;당사 보유 대출채권 신용등급별 익스포져를 살펴볼 경우, 무등급으로 분류된 대출채권의 비중이 가장 높게 나타나고 있습니다. 이러한 무등급 대출채권에는 부동산담보(오피스빌딩, 상업시설 등) 대출 및 M&A 시 대상기업의 지분을 담보로 대출을 제공하는 인수금융 등이 주를 이루고 있습니다. 당사의 무등급 대출채권 비중이 높은 이유는, 담보를 기반으로 하는 대출을 주로 영위하고 있어 별도의 신용등급을 부여받지 않은 경우가 대부분이기 때문입니다. 이와 같이 당사의 대출채권 대부분이 무등급으로 분류되더라도 담보가액 대비 대출비율(LTV)이 60% 이하인 대출이 전체 대출금액의 60% 이상의 비중(2019년 상반기 말 기준)을 차지하고 있어, 이로 인한 실질적인 리스크는 제한적이라고 판단됩니다.&cr;&cr; 당사의 자산건전성 지표는 우수한 수준을 보이고 있습니다. 높은 가중부실자산비율은 운용자산으로부터 발생하는 것이 아니라 재보험미수금 귀속분에 의한 것으로, 당사가 출재한 재보험사의 신용도 변동 등에 따라 재보험미수금에 대한 대손충당금 적립 부담이 발생하는 것에 기인합니다. 대출채권은 전액 정상여신으로 분류되고 모든 거래 건에 대해 LTV가 50% 미만으로 관리되고 있어 위험성은 높지 않은 것으로 판단하고 있습니다. 또한 2019년 상반기 말 운용자산에 대한 고정이하여신비율 또한 0.0%로 전반적인 운용자산 건전성은 우수한 편입니다.&cr;

[ 자산건전성 지표 추이 ]

(단위 : %)

구 분		2019년 상반기	2018년 상반기	2018년	2017년	2016년	2015년
가중부실자산비율	당사	0.53	0.58	0.51	0.51	0.57	0.54
가중부실자산비율	업계 평균	0.14	0.14	0.14	0.14	0.20	0.28
대출채권연체율	당사	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
대출채권연체율	업계 평균	1.77	0.57	1.28	0.61	0.98	1.10
고정이하여신비율	당사	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
고정이하여신비율	업계 평균	1.30	0.38	1.07	0.36	1.10	1.20

출처 : 금융감독원 금융통계정보시스템&cr;주1) 업계 평균은 국내전업손보사를 제외한 국내일반손보사 기준&cr;주2) 고정이하여신비율은 대출채권 고정이하여신비율을 기재

&cr;대손충당금 적립률은 부실위험 있는 대출채권에 대하여 얼마나 충당금을 설정하고 있는지를 나타내는 지표로, 비율이 높을수록 충실한 충당금 설정을 하고 있음을 의미합니다. 당사는 대출채권의 고정이하여신 해당 금액이 없음에도 불구하고 2019년 상반기 말 기준 각각 대손충당금 약 26억원, 대손준비금 약 35억원을 적립해두고 있습니다.&cr; &cr;당사의 대출채권 대손충당금 및 대손준비금 현황은 다음과 같습니다.&cr;

[ 대출채권 대손충당금 현황 ]

(단위 : 백만원, %)

계정과목	2019년 상반기	2018년	2017년	2016년	2015년
대출채권 대손충당금	2,555	3,800	3,565	1,129	449
대출채권 대손준비금	3,471	1,870	3,301	278	-
대출채권 대손충당금 및 대손준비금	6,026	5,670	6,866	1,407	449
대출채권 고정이하금액	0	0	0	0	0

출처 : 당사 제시, 금감원 업무보고서

&cr;하지만 향후 수익성 개선을 위해 위험성이 높은 자산에 대한 투자규모를 확대하거나, 보유 대출채권의 등급하락 등으로 자산건전성이 악화될 수 있으며, 이에 따라 대손충당금과 손실비용을 추가적으로 늘려야 할 가능성을 배제할 수 없습니다. 위험성 높은 투자비중의 확대는 향후 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 줄 수 있어며, 대손충당금의 증가와 손실비용의 증가는 당사의 재무상태와 영업성과에 악영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;&cr; [당사의 지급여력비율(RBC)에 따른 위험]

마. 당사의 2019년 상반기 말 기준 지급여력비율(RBC)은 219.91%를 기록하며 양호한 수준을 지속하고 있습니다. 그러나 향후 금리상승에 따른 채권평가손실로 인한 자본(기타포괄손익누계액)의 감소, 운용수익 감소로 인한 자본(당기순이익 및 이익잉여금)의 감소가 발생하거나, 예상치 못한 위험액(보험, 금리, 신용, 시장, 운영)의 증가가 발생할 경우 당사의 자본적정성(RBC비율)에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자 분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 한편, 당사의 지급여력비율(RBC)은 금번 신종자본증권 발행을 통해 2019년 3분기 말 기준 220.9%(추정)에서 221.2%로 개선될 것으로 예상하고 있습니다.

&cr;금융당국은 보험회사에 내재된 불확실성을 체계적으로 계량화하여 이에 합당한 자기자본을 보유하게 하기 위한 목적으로 유럽식(EU) 지급여력제도를 도입(1999.05) 하였고, 이후 리스크를 감안한 재무건전성 감독 방식인 위험기준자기자본(RBC: Risk Based Capital)제도를 도입(2009.05) 하였으며, 2011년 4월부터 RBC 제도가 전면 의무시행이 되어 적용되고 있습니다. 보험업법상 보험사들은 RBC비율을 100% 이상으로 유지해야 하며, 금융감독원은 150%를 넘기도록 권고하고 있습니다.&cr;&cr;과거 외환위기 이후 도입된 기존 고정비율 방식(EU방식)의 지급여력제도는 보험종목별 리스크차이와 자산-부채 실질만기(Duration) 불일치로 인한 금리 리스크를 반영하지 못하였을 뿐만 아니라 자산 운용 리스크 측정의 정교성이 부족한 점이 한계로 지적되어왔습니다. 그러나 2011년 4월부터 본격 시행된 지급여력비율(RBC)제도는 보험회사의 리스크를 성격별로 세분화하고, 보험상품, 운용자산 및 신용등급별로 위험계수를 차등 적용하는 등 개별리스크를 보다 정교하게 측정하도록 하고 있으며, 포괄적인 손실위험을 반영하기 위해 운영위험이 추가되는 등 보험회사의 총 리스크를 합리적으로 측정하여 이에 상응하는 자기자본을 보유하도록 규정하고 있습니다. 지급여력비율(RBC)제도하에서 보험회사의 영업안정성을 판단하는데 중요한 기준으로 작용하는 지급여력비율(RBC)은 지급여력금액을 위험기준 지급여력기준금액으로 나누어 산출합니다. 따라서 외형 확대로 인한 운용자산과 이에 따른 위험액(분모의 금액)이 증가할 때, 보험영업수익 및 운용수익을 통한 이익잉여금 누적 등으로 자본확대(분자의 금액)가 수반되지 않으면 지급여력비율(RBC)은 감소하게 됩니다.&cr;&cr;RBC비율은 보험위험, 이자율 변동위험, 자산운용 상의 위험 등을 포괄하여 필요자본(지급여력기준금액)을 측정하고, 필요자본 대비 실제 보유자본(지급여력금액)의 비율을 산출합니다. 따라서, 지급여력비율(RBC)은 보험료, 보험금, 책임준비금을 일정 비율로 단순화하여 보험위험만을 반영한 기존의 지급여력기준금액과 달리 금리리스크, 신용리스크, 시장리스크 등 다양한 위험에 대비한 손실흡수능력을 포함한 지표라고 볼 수 있습니다&cr;&cr;신고서 제출일 전일 기준 최근 3년간 당사의 지급여력비율(RBC)은 안정적인 수준을 유지하며 2016년 222.2%, 2017년 221.1%, 2018년 211.5% 및 2019년 상반기 219.9%을 기록하고 있습니다. &cr;&cr;당사의 기간별 RBC비율 추이 및 RBC비율의 주요 변동 원인은 다음과 같습니다.&cr;

기 간	RBC비율	지급여력비율(RBC) 주요 변동 원인
2019.06	219.9%	상반기 당기순이익 시현에 따른 가용자본 증가
2018.12	211.5%	배당 및 영업규모 성장에 따른 요구자본 증가
2018.06	225.6%	상반기 당기순이익 시현에 따른 가용자본 증가
2017.12	211.1%	배당 및 하반기 대형 손실 이벤트(허리케인 등) 발생으로 수익 저조
2017.06	233.4%	상반기 당기순이익 시현에 따른 가용자본 증가
2016.12	222.2%	제도 강화(위험계수 상승)로 요구자본 증가

출처 : 금융감독원 금융통계정보시스템, 당사 제시

&cr;당사의 운용자산 다변화와 함께 저금리 기조의 심화 등을 고려할 때 지급여력기준금액(필요자본)은 향후에도 지속적으로 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 또한, 새로운 국제회계기준 IFRS17이 2022년부터 보험업계에 도입된 후(국제회계기준위원회 결의에 따라 당초 2021년부터 도입할 예정이었으나 2018년 11월 14일 이사회에서 1년 연기한 2022년으로 대체 도입 확정) 당사의 지급여력비율(RBC)은 하락압력이 지속될 전망입니다. 또한 향후 금리상승에 따른 채권평가손실로 인한 자본(기타포괄손익누계액)의 감소, 운용수익 감소로 인한 자본(당기순이익 및 이익잉여금)의 감소가 발생하거나, 예상치 못한 위험액(보험, 금리, 신용, 시장, 운영)의 증가가 발생할 경우 당사의 자본적정성(RBC비율)에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. &cr;&cr;한편, 당사의 지급여력비율(RBC)은 금번 신종자본증권 발행을 통해 2019년 3분기 말 기준 220.9%(추정)에서 221.2%로 개선될 것으로 예상하고 있 으나, 당사의 이러한 기대와 달리 금번 수요예측에서 응찰 부족으로 발행규모가 감소할 경우 하기와 같은 RBC비율 개선효과에 미치지 못할 수 있으며, 관련 법령 등의 변동에 의해서도 지급여력비율(RBC)의 상승 효과가 미미할 수 있습니다.&cr;

[ 금번 신종자본증권 발행 후 RBC 비율 개선 효과 ]

(단위 : 백만원, %)

구 분	금번&cr;신종자본증권&cr;발행 후(추정)	2019년&cr;3분기&cr;(추정)	2019년&cr;상반기	2018년	2017년	2016년
지급여력금액	2,655,476	2,671,630	2,639,576	2,480,219	2,375,855	2,283,392
지급여력기준금액	1,200,280	1,209,376	1,200,280	1,172,949	1,074,784	1,027,456
지급여력비율(RBC)	221.2	220.9	219.9	211.5	221.1	222.2

출처 : 금융감독원 금융통계정보시스템, 당사 제시

&cr;당사는 저축성 보험을 취급하지 않아 금리위험액이 없고 보험부채 시가평가에 따른 영향이 미미하기 때문에, 규제 강화에도 불구하고 요구자본 증가규모는 크지 않을 것으로 예상됩니다. 또한 장기간 이어져 온 흑자기조로 이익의 내부 유보가 지속되고 있음에 따라, 향후에도 우수한 자본적정성을 유지할 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 향후 지급여력비율(RBC) 관련 규제 강화와 세계 경제 변동에 따른 금리 변동 움직임에 따라 지속적인 지급여력비율(RBC) 관리가 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr; &cr;&cr; [유동성 관련 위험]

바. 당사의 유동성 비율은 2019년 상반기 기준 186.06%를 기록하고 있으며, 장기보험 보험료적립금이 없어 수지차 비율은 낮은 편입니다. 그러나 현금 유입인 수재보험료가 현금 유출인 출재보험료, 순보험금, 손해조사비, 순사업비 등을 충분히 충당하고 있으며, 수입/비용 간 상계 후 정산되는 구조이기 때문에 실질적인 현금 소요 규모가 크지 않습니다. 당사는 국내 재보험시장에서 확고한 시장지위를 보유하고 있고, 재보험 출재가 증가함에 따라 회사의 수재보험료가 안정적인 증가세를 나타내고 있으며, 평균지급보험금의 2배에 달하는 유동성 자산을 보유하고 있어 회사의 전반적인 유동성 위험은 낮은 수준으로 판단됩니다. 그러나 향후 당사의 시장점유율 하락 등으로 인해 수재보험료가 감소하거나 대규모 자연재해 등의 손실로 현금이 급격하게 유출되는 상황 발생 시, 유동성 부족을 겪을 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

&cr;보험사는 보험료 수입과 보험금 지급 사이에 일시적인 자금부족을 겪을 수 있기 때문에, 투자포트폴리오 구성에 있어 보험금 지급에 대비하여 총자산 대비 일정 수준 유동성이 높은 자산(현금및예치금, 단기매매증권 등)을 보유해야 합니다. 이를 지표화한 것이 유동성 비율로 보험채무이행 관련 자금소요에 대비한 유동성 높은 자산의 상대적인 보유 비율을 나타냅니다. &cr;&cr;당사의 유동성 비율은 2017년 일시적으로 악화되었는데 이는 투자 대기성 성격의 유동성 자산인 MMF가 수익성 제고를 위해 당 회기중 대출(부동산/유가증권담보) 및 수익증권 등으로 전환 운용되어 감소한 것(△3,422억)에 기인합니다. 2017년, 유동성 비율의 일시적 악화 이후 2018년 당사의 유동성 비율은 다시 194.65%로 상승 회복하였으며, 2019년 상반기 기준 186.06%를 기록하여 양호한 수준을 유지하고 있습니다.&cr;

[ 당사 유동성 비율 현황 ]

(단위 : 백만원, %)

구 분	2019년 상반기	2018년	2017년	2016년	2015년
유동성비율(업계 평균)	188.67	181.70	194.64	179.17	219.08
유동성비율(당사)	186.06	194.65	178.28	229.46	257.51
유동성자산	2,569,568	2,603,611	2,068,379	2,468,010	2,682,107
평균지급보험금	1,381,036	1,337,565	1,160,196	1,075,595	1,041,549

출처 : 금융감독원 금융통계정보시스템&cr;주) 업계 평균은 국내 일반손보사 평균 기준

&cr;수지차비율이란 보험영업 및 자금운용상 현금유입이 지급보험금을 초과하는 비율을 나타내는 지표로, 매 회계연도별로 현금흐름의 관점에서 보험금 지급에 대한 여력을 측정하는 지표입니다. 당사의 2019년 상반기 말 수지차비율은 8.09% 로 장기보험 보혐료적립금이 없어 타 보험사 대비 낮은 편입니다. 그러나 현금 유입인 수재보험료가 현금 유출인 출재보험료, 순보험금, 손해조사비, 순사업비 등을 충분히 충당하고 있으며, 수입/비용 간 상계 후 정산되는 구조이기 때문에 실질적인 현금 소요 규모는 크지 않습니다.&cr;

[ 당사 수지차 비율 현황 ]

(단위 : 백만원, %)

구 분	2019년 상반기	2018년	2017년	2016년	2015년
현금수지차비율(업계 평균)	35.83	36.29	45.75	44.49	43.84
현금수지차비율(당사)	8.09	5.68	11.74	11.75	8.89
현금수지차	439,999	301,777	587,217	549,673	388,288
보유보험료	5,441,246	5,314,352	5,001,614	4,677,608	4,368,806

출처 : 금융감독원 금융통계정보시스템&cr;주) 업계 평균은 국내 손보사 평균 기준

&cr; 당사는 국내 재보험시장에서 확고한 시장지위를 보유하고 있고, 재보험 출재가 증가함에 따라 회사의 수재보험료가 안정적인 증가세를 나타내고 있으며, 평균지급보험금의 2배에 달하는 유동성 자산을 보유하고 있어 회사의 전반적인 유동성 위험은 낮은 수준으로 판단됩니다. 그러나 향후 당사의 시장점유율 하락 등으로 인해 수재보험료가 감소하거나 대규모 자연재해 등의 손실로 현금이 급격하게 유출되는 상황 발생 시, 유동성 부족을 겪을 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;

&cr; [재보험사 Listing 제도 관련 재보험사 적격성을 인정 받지 못할 위험]

사. 재보험사 Listing 제도는 「보험업법시행령 제63조 제3항」에 따른 보험회사의 거래재보험사 적격성 확인 업무를 지원하기 위하여 도입되었으며, 시행령상 출재사는 거래재보험사의 신용등급 투자적격 여부 및 재무건전성 기준 충족 여부에 대하여 출재 건별로 확인할 책임 이 있습니다. 만약 출재사가 상기 조건을 충족하지 못한 부적격 재보험사로 출재한 경우, 재보험을 출제한 부분에 대한 재보험 자산을 감액하여 책임준비금을 적립하여야 하며, 이로 인해 보험 인수 여력이 약화될 수 있습니다 . 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

재보험사 Listing 제도는 「보험업법시행령 제63조 제3항」에 따른 보험회사의 거래재보험사 적격성 확인 업무를 지원하기 위하여 도입되었으며, 시행령상 출재사는 거래재보험사의 신용등급 투자적격 여부 및 재무건전성기준 충족 여부에 대하여 출재 건별로 확인할 책임이 있습니다. 만약 출재사가 상기 조건을 충족하지 못한 부적격 재보험사로 출재한 경우 재보험 자산을 감액해야 합니다.&cr;

보험업법시행령 제63조 제3항에 의해 책임준비금적립 면제(재보험 자산 계상)가 가능한 재보험사는 아래와 같습니다

1) 국내외 감독기관이 정하는 재무건전성에 관한 기준을 충족할 것

2) 국제적으로 인정받는 신용평가기관에 의한 최근 3년 이내 신용평가등급(이에 상응하는 국내 신용평가기관의 신용등급 포함)이 투자적격일 것&cr;

위 기준을 충족하는 회사에 한해 개발원 List 등록이 가능합니다. Listing은 법인(본사)을 기준으로 하며 지점(Branch)의 경우 본사의 신용등급 등 재무건전성 평가를 인정합니다. 다만, 본사 소재국 이외의 해외 지점의 경우 본사와 구분하여 Listing해야 하며 자회사는 자회사의 신용등급을 적용하게 됩니다(모회사의 신용등급 등 재무건전성 평가 불인정).

&cr;인정되는 신용평가기관은 보험업법시행령상 국제적으로 인정받는 A.M.Best, S&P, Fitch, Moody’s 등 4개 기관과 국내 신용평가기관 중 금융감독원 적격 외부 신용평가기관으로 지정된 한국기업평가, 한국신용평가, 한신정평가 등 3개 기관입니다. 각 신용평가기관별 보험금지급능력평가(IFSR, Insurance Financial Strength Ratings)등급이 투자적격 신용등급일 경우 인정됩니다. &cr;

[ 보험금지급능력평가 기준 및 투자적격 신용등급 ]

구 분	보험금지급능력평가	투자적격 신용등급
A.M.Best	Financial Strength Rating	A++, A+, A, A-, B++, B+
S&P	Financial Strength Rating	AAA, AA+, AA, AA-, A+, A, A-, BBB+, BBB, BBB-
Fitch	Insurer Financial Strength	AAA, AA+, AA, AA-, A+, A, A-, BBB+, BBB, BBB-
Moody's	Long-Term Insurance Financial Strength	Aaa, Aa1, Aa2, Aa3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2, Baa3
한국기업평가	Insurer Financial Strength Rating	AAA, AA+, AA, AA-, A+, A, A-
한국신용평가	Insurer Financial Strength Rating	AAA, AA+, AA, AA-, A+, A, A-
한신정평가	보험금 지급능력 평가	AAA, AA+, AA, AA-, A+, A, A-

출처 : 보험개발원&cr;주) 투자적격 신용등급(Investment Grade)은 각 신용평가기관의 신용등급 정의에 따른 것으로, 각 신용평가기관의 신용등급 체계 변경 시 변경된 투자적격 등급으로 적용함

&cr;외국 정부가 자본금의 2분의 1 이상을 출자한 외국보험회사로서 국제적으로 인정받는 신용평가기관에서 실시한 최근 3년 이내의 신용평가에서 해당 정부가 받은 국가신용등급이 투자적격인 경우 인정됩니다. Lloyd's Syndicate는 Lloyd's of London 1개사로 Listing하며 Lloyd's of London(Lloyd's)의 신용등급을 따릅니다. Lloyd's Syndicate는 개별 Syndicate별로 Listing하지 않으며, Cover Holder, Underwriting Agency 등 Intermediary는 Listing 대상이 아닙니다.

&cr;국내외 감독기관이 정하는 재무건전성 충족 인정기준은 국내외 감독기관의 재무건전성기준 충족 증빙서류를 제출한 재보험사로서 인정되는 증빙 서류는 아래와 같습니다.&cr;

1) 국내외 감독기관이 발행한 재무건전성 기준 충족 증빙서류

2) 국내외 감독기관의 공시자료를 통한 재무건전성 기준 충족 확인

3) 외부 회계법인이 국내외 감독기관에 제출한 재무건전성 기준 충족 증빙서류

4) 외부 회계법인의 감사보고서(재무건전성 기준을 충족하고 있음이 명확하게 기술된 경우)

5) 외부 회계법인의 감사의견이 첨부되고, 지급여력기준 충족을 명시하는 Annual Report

6) 외부 회계법인의 감사의견이 첨부되고, 지급여력기준 충족을 명시하는 Solvency & Financial Condition Report(SFCR)

7) 해당 회사의 대표이사 또는 최고재무책임자 명의로 발행된 재무건전성 충족 증빙서류*

*동 서류상에 기재된 재무건전성 기준 충족 사실에 대한 세부 작성내용을 확인할 수 있는 다음 2가지 근거서류를 모두 첨부하여 제출한 경우에만 인정

- 해당 소재국 감독기관의 재무건전성 기준

- 대표이사 또는 최고재무책임자 명의의 소재국 감독기관에 제출한 재무건전성 기준 충족 보고자료, 또는 지급여력비율 등 재무건전성 지표 계산내역을 확인할 수 있는 재무제표

&cr;또한, 재보험 Pool의 모든 참여사가 동 제도에서 인정하는 신용평가기관의 투자적격 신용등급을 보유하는 동시에, 국내외 감독기관의 재무건전성 기준을 충족해야 합니다. 단, 원자력 Pool의 경우, Pool 참여사간 연대보증책임이 존재할 경우, 동 제도에서 인정하는 신용평가기관의 투자적격 신용등급 보유 회사와 국내외 감독기관의 재무건전성 기준을 충족하는 회사의 지분이 전체 Pool 지분의 50% 이상인 경우 Listing을 할 수 있습니다. 국영(國營) 재보험 Pool은 동 제도에서 인정하는 신용평가기관의 국가 신용등급이 투자적격인 경우, 투자적격 신용등급 보유 요건을 충족하는 것으로 인정됩니다.&cr;

[ 국가 신용등급 평가기준(Rating Type) 및 투자적격 신용등급 ]

구 분	국가 신용등급 평가기준	투자적격 신용등그
S&P	Issuer Credit Rating&cr;(Foreign Long Term)	AAA, AA+, AA, AA-, A+, A, A-, BBB+, BBB, BBB-
Fitch	Long Term Issuer Default Rating(FC(Foreign Currency))	AAA, AA+, AA, AA-, A+, A, A-, BBB+, BBB, BBB-
Moody's	LT(Long Term) Issuer Rating	Aaa, Aa1, Aa2, Aa3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2, Baa3

&cr;당사는 인수 보험의 위험 분산을 위하여 2019년 상반기 기준 수재 받는 보험 중 약 31.8%를 거래재보험사로 출재하고 있습니다. &cr;

[ 당사 인수 보험 출재율 ]

(단위 : 억원, %)

구 분	2019년 상반기	2018년	2017년	2016년	2015년
수재보험료(A)	39,985	75,544	71,847	66,612	63,639
출재보험료(B)	12,733	22,400	21,830	19,836	19,951
출재율(B/A)	31.8	29.7	30.4	29.8	31.4

출처 : 금융감독원 금융통계정보시스템

&cr; 위에서 살펴본 바와 같이 당사(출재사)는 거래재보험사의 신용등급 투자적격 여부 및 재무건전성 기준 충족 여부에 대하여 출재 건별로 확인할 책임 이 있습니다. 만약 당사가 출재하는 거래재보험사가 위에서 살펴본 바와 같이 신용등급 투자적격 및 재무건전성 기준을 충족하지 못하는 경우, 당사는 재보험을 출재한 부분에 대한 책임준비금을 적립하여야 하며, 이로 인해 신규 보험 인수 여력이 약화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr; &cr;&cr; [종속회사 관련 위험]

아. 2 019년 상반기 연결기준 당사의 총자산 규모 약 11조 1,307억원 가운데 당사의 연결대상 종속회사가 차지하는 비중은 약 2.6% 입니다. 런던현지법인 및 스위스현지법인에서 각각 지분투자 로이즈 신디케이트의 손해율 상승 및 사업비 일시적 증가 영향, 2 019년 6월 1일 영업개시로 인한 최초 사업비 투입으로 2019년 반기순손익이 마이너스를 보였으나, 당사의 총 손익에서 차지하는 비중이 미미하여 신고서 제출일 기준 연결대상 종속회사가 당사의 재무상황에 미치는 영향은 적은 것으로 판단 하고 있습니다. 그러나 진출대상국의 현지 정책 변경, 경제상황 및 손해보험산업 경쟁강도 등에 영향을 받고 있고, 각 당국의 보험계약 인수 관련 규제, 경제성장률 등에 따라 해외 연결대상 종속회사의 수익성이 변동할 가능성이 존재 합니다. 이에 따라 연결대상 종속회사의 수익성 및 재무안정성이 저하될 경우 당사 전체의 수익성 및 사업부문 구조에 변동이 발생할 수 있습니다 . 투자자분께서는 이 점 인지하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

&cr;2019년 상반기 연결기준 당사의 총자산 규모 약 11조 1,307억원 가운데 당사의 연결대상 종속회사가 차지하는 비중은 약 2,914억원으로 2.6% 수준을 차지하고 있습니다. &cr;&cr;당사의 주요 종속회사 개황은 다음과 같습니다.&cr;

[ 당사 연결대상 종속회사 개황 ]
	(단위 : 백만원)

상호	설립일	주소	주요사업	최근사업연도말&cr;자산총액	지배관계 근거	주요종속&cr;회사 여부
Worldwide&cr;Insurance Services (H.K.)	1995.&cr;02.09	35th Flr, Central Plaza, 18 Harbour Road,&cr;Wanchai, Hongkong	홍콩내 지점 또는 해외에서의 전 보험 종목과 관련된 원보험 및 재보험에 대한 모집, 중개, 자문, 상담&cr;업무의 수행	241,173	지분율 100%	해당&cr;(자산총액 &cr;750억원 이상)
Korean Re &cr;Underwriting Ltd.	2015.&cr;02.09	International House, 1st St. Katherine's Way,&cr;London	로이즈 현지법인으로서 전 보험 종목과 관련된 &cr;해외수재 업무의 수행	43,336	지분율 100%	해당사항 없음
Korean Reinsurance&cr;Switzerland AG	2019.&cr;06.01	Kurfirstenstrasse 40, 8002, Zurich	유럽 현지법인으로서 손해보험 종목과 관련된 &cr;해외수재 업무의 수행	6,921	지분율 100%	해당사항 없음

&cr; 당사는 새로운 성장동력을 확보하기 위해 2014년 '비전 2050'의 글로벌 시장 진출 전략을 발표하고 적극적인 해외 영업활동을 펼쳐왔습니다. 2015년 영국 런던에 현지법인을 설립하고 국내 보험사 중 유일하게 로이즈 시장에 입성하여 전세계 보험시장의 약 30%를 점유하고 있는 보험의 중심지인 유럽 진출의 초석을 닦았습니다. 하지만, 영국의 EU탈퇴(브렉시트) 우려로 유럽시장 내 새로운 거점이 필요하다고 판단하여, 2017년부터 1년 반동안 스위스 법인 설립을 준비 및 스위스 취리히에 현지법인을 설립완료하였습니다. 이로써 2019년 6월 1일부터 현지에서 재물, 특종, 해상, 자동차 등 손해보험 종목의 재보험 영업을 영위할 수 있게 되었습니다.&cr;&cr;2019년 상반기 말 기준 당사의 연결대상종속회사의 요약 재무상태는 다음과 같습니다.&cr;

[ 2019년 상반기 말 연결대상종속회사 요약 재무상태 ]

(단위 : 백만원)

구분	자산	부채	자본	영업손익	반기순손익
Worldwide Insurance Services Limited	279,305	274,229	5,076	1,603	1,338
Korean Re Underwriting Limited	27,085	6,605	20,480	(1,176)	(960)
Korean Reinsurance Switzerland AG	77,931	2,899	75,032	(1,878)	(1,878)
합계	384,321	283,733	100,588	(1,451)	(1,500)

출처 : 당사 2019년 반기보고서

&cr;2019년 상반기 말 기준, 런던 현지법인 및 스위스 현지법인의 경우, 각각 지분투자 로이즈 신디케이트의 손해율 상승 및 사업비 일시적 증가 영향, 신규 영업 개시로 인한 최초 사업비 투입으로 반기순손익이 마이너스를 보이고 있으나, 연 결대상 종속회사의 손익이 당사의 총 손익에서 차지하는 비중이 미미하여 신고서 제출일 기준 연결대상 종속회사가 당사의 재무상황에 미치는 영향은 적은 것으로 당사의 경영진은 판단 하고 있습니다. &cr;

그러나 당사의 연결대상 종속회사는 각 국의 금융당국의 엄격한 감독 아래에 규제를 받고 있으며, 진출대상국의 현지 정책 변경, 경제상황 및 손해보험산업 경쟁강도 등에 영향을 받고 있고, 각 당국의 보험계약 인수 관련 규제, 경제성장률 등에 따라 해외 연결대상 종속회사의 수익성이 변동할 가능성이 존재합니다. &cr;&cr;당사의 연결대상 종속회사는 구체적으로 추진하고 있는 신규사업계획은 없는 상황이나, 영위하고 있는 사업 또는 새로이 진출한 사업의 산업내 환경의 급격한 변화에 따라 수익성 및 재무안정성이 저하될 경우 당사 전체의 수익성 및 사업부문 구조에 변동이 발생할 수 있습니다. 투자자분께서는 이 점 인지하시어 투자에 임하시기 바랍니다.&cr;&cr;&cr; [소송, 제재 및 민원 관련 위험]

자. 원보험사와 달리 당사가 영위하는 재보험업은 개인 고객 대상이 아닌 기업을 대상으로 계약을 체결하고 있어 개인 고객의 민원 관련 위험은 낮다고 당사의 경영진은 판단하고 있습니다. 그러나 2018년 12월, 공정거래위원회로부터 일반항공보험 재보험시장에서의 시장지배적지위 남용행위 및 불공정거래행위로 과징금을 부과 받은 사실이 있습니다. 이와 같은 사건으로 인하여 당사의 평판이 하락할 수 있으며, 이는 당사의 보험영업수익감소로 이어져 당사의 손익 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

&cr;일반적으로 생명보험업 및 손해보험업은 계약자들과의 보험금 지급 관련 소송 사례, 제재 및 민원 사례가 많이 발생하는 특성을 가지고 있습니다. 그러나 당사가 영위하는 재보험업의 경우, 개인 고객 대상이 아닌 기업고객을 대상으로 보험계약을 체결하고 있어 원보험사와 달리 개인 고객의 민원 관련 위험은 낮은 수준 입니다.&cr;&cr;또한 신고서 제출일 전일 기준 당사에 계류중인 소송사건 은 1건이 며 , 소송사건의 내용은 아래와 같습니다.&cr;

[ 당사 진행 중 소송사건 ]

소송명	소제기일	소송당사자	소송가액	진행 상황	소송일정 및 대응방안	회사에의 영향
시정명령 등 취소청구의 소	2019.04.23	원고 : 코리안리재보험 주식회사&cr;&cr;피고 : 공정거래위원회	13억원	2019.04.23. 원고 소송 제기&cr;&cr;2019.07.11. 제1회 변론기일&cr;&cr;2019.09.05. 제2회 변론기일&cr;&cr;2019.10.31. 제3회 변론기일	2019.10.31. 제3회 변론기일에서 증인신문 예정&cr;&cr;피고 주장에 대한 반박 준비서면 제출 예정	패소 시, 국내 일반항공보험 특약재보험 개정 및 과징금 78억 6,500만원 납부 의무(과징금은 기납부 한 상태에서 소송 진행 중)

출처 : 당사 제시

&cr;한편, 당사는 2018년 12월 17일, 공정거래위원회로부터 일반항공보험 재보험시장에서의 시장지배적지위 남용행위 및 불공정거래행위로 과징금을 부과 받은 사실이 있습니다. 증권신고서 제출일 전일 기준 당사가 받은 제재 현황은 아래와 같습니다.&cr;

[ 당사 제재 현황 ]

일자	처벌/&cr;조치대상자	처벌/&cr;조치내용	사유 및 근거법령	처벌/조치에 대한 이행현황&cr;(직위, 전현직, 근속연수)	재발방지를 위한&cr;회사의 대책
2018.12.17	기관	과징금&cr;7,865백만원	o 일반항공보험 재보험시장에서의 시장 지배적지위 남용행위 및 불공정거래행위&cr;- 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제3조의2 제1항 제5호&cr;- 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령 제5조 제5항 제2호&cr;- 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제23조 제1항 제5호&cr;- 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령 제36조 제1항	o 공정거래위원회 의결서 접수(2019.3.29)&cr;- 과징금 금액(7,865백만원) 및 납부기한 확정(2019.5.29)&cr;o 시정명령 등 취소청구의 소 제기(2019.4.23) : 재판 진행중	-
2015.08.19	기관	과태료 450만원,&cr;개선 4건	o 개인신용정보 보호대책수립·운용 불철저&cr;- 신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률 제19조 제1항&cr;- 신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률 시행령 제16조 제1항&cr;- 신용정보업감독규정 제20조 및 <별표3>	o 과태료 납부&cr;&cr;o 개선요구 조치완료	o 개인정보관리 강화

출처 : 당사 제시&cr;주) 상기 내용 중 일반항공보험 공정위 제재 현황의 일자는 동 건에 대한 공정위의 보도자료 배포일 기준이며, 해당 건에 대한 공정위 의결서는 2019.3.29일자로 당사에 접수되어 과징금 등 내용은 해당 의결서 내용을 반영함

&cr; 이와 같은 사건으로 인하여 당사의 평판이 하락할 수 있으며, 이는 당사의 보험영업수익감소로 이어져 당사의 손익 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다 . 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. &cr;&cr;&cr; [본 사채가 자본으로 인정되지 않을 위험]

차. 보험사의 경우 자본성 조달을 하기에 앞서 자금조달금액, 자금공여자, 자금조달금리, 그 밖에 감독원장이 정한 신고서 및 신고내용과 관련 요건이 충족됨을 증명하는 자료를 첨부하여 금융감독원장에게 신고하여야 합니다. 당사는 본 사채 발행을 위한 이사회 결의(2019년 09월 02일) 후 증권신고서 제출에 앞서 금융감독원 보험감독국에 신고하였으며 해당 신고건에 대한 회신을 대기하고 있는 상황입니다. 향후 신고한 내용 이외에 별도의 약정 또는 거래 등을 통하여 보험업감독규정 제7-10조 등을 위반한 사실이 발생할 경우, 본 사채는 보험업감독규정에서 규정하는 지급여력금액에서 제외될 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.

&cr; 당사는 본 사채 발행을 위한 이사회 결의(2019년 09월 02일) 후 증권신고서 제출에 앞서 금융감독원 보험감독국에 신고하였으며 해당 신고건에 대한 회신을 대기하고 있는 상황입니다. 향후 신고한 내용 이외에 별도의 약정 또는 거래 등을 통하여 보험업감독규정 제7-10조 등을 위반한 사실이 발생할 경우, 본 사채는 보험업감독규정에서 규정하는 지급여력금액에서 제외될 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.&cr;

[보험업감독규정 제7-10조]

제7-10조(후순위채무)&cr;① 제7-9조제5호의 규정에 의한 후순위채무는 다음 각호의 요건을 충족하여야 한다.&cr;1. 차입기간 또는 만기가 5년 이상일 것&cr;2. 기한이 도래하기 이전에는 상환할 수 없을 것&cr;3. 무담보 및 후순위특약(파산 등의 사태가 발생할 경우 선순위채권자가 전액을 지급받은 후에야 후순위채권자의 지급청구권 효력이 발생함을 정한 특약을 말한다)조건일 것&cr;4. 파산 등의 사태가 발생할 경우 선순위채권자가 전액을 지급받을 때까지 후순위채권자의 상계권이 허용되지 않는 조건일 것&cr;② 감독원장은 제1항 각 호에 따른 후순위채권의 세부 발행요건을 정할 수 있다. <신설 2016.4.1>&cr;③ 후순위채무를 통한 자금조달을 하고자 하는 보험회사는 후순위채무에 관한 다음 각호의 사항이 포함된 서류를 첨부하여 감독원장에게 미리 신고하여야 한다.&cr;1. 자금조달금액&cr;2. 자금공여자&cr;3. 자금조달금리&cr;4. 그 밖에 감독원장이 정한 신고서 및 신고내용과 관련 요건이 충족됨을 증명하는 자료&cr;④ 보험회사는 후순위자금 공여자에 대한 대출 등을 통하여 후순위채무와 관련하여 직·간접적으로 지원할 수 없다. <개정 2016.4.1>&cr;⑤ 제1항제2호의 규정에 불구하고 다음 각호의 요건을 모두 충족하거나 후순위채무를 상환한 후의 지급여력비율이 150%이상인 경우에 보험회사는 감독원장의 승인을 받아 당해 후순위채무를 기한이 도래하기 전에 상환할 수 있다. <개정 2016.4.1>&cr;1. 지급여력비율이 100% 이상일 것&cr;2. 상환전까지 당해 후순위채무에 비해 유상증자 등 자본적 성격이 강한 자본조달로 상환될 후순위채무와의 대체가 명확히 입증되고 그 금액이 당해 후순위채무의 상환예정액이상일 것. 기한이 도래하기 전에 상환하고자 하는 후순위채무의 잔존만기보다 원만기가 길고 금리 등 자금조달 조건 등이 유리한 후순위채무는 자본적 성격이 강한 자본조달수단으로 본다.&cr;3. 후순위채무 계약서상 감독원장의 사전승인시 기한이 도래하기 전에 채무자의 임의상환이 가능하다는 조항이 명시되어 있거나 당사자간에 합의가 있을 것&cr;4. 금융시장의 여건변화에 따라 당해 후순위채무의 금리조건이 현저히 불리하다고 인정될 것&cr;⑥ 제4항 각호의 요건을 모두 충족하여 후순위채무를 기한이 도래하기 전에 상환하고자 하는 보험회사는 제4항에서 정하는 요건의 충족여부를 입증하는 자료 및 대체 자금조달계획을 첨부하여 감독원장에게 사전에 승인을 요청하여야 한다. <개정 2016.4.1>&cr;⑦ 제4항 각호의 요건을 모두 충족하여 감독원장의 승인을 받은 보험회사는 대체자금조달이 완료된 후에 당해 후순위채무를 상환하여야 한다. <개정 2016.4.1>

&cr;

[보험업감독규정 제7-10조 요약]

제7-10조 제3항 신고사항

③ 후순위채무를 통한 자금조달을 하고자 하는 보험회사는 후순위채무에 관한 다음 각호의 사항이 포함된 서류를 첨부하여 감독원장에게 미리 신고하여야 한다.&cr;1. 자금조달금액&cr;2. 자금공여자&cr;3. 자금조달금리&cr;4. 그 밖에 감독원장이 정한 신고서 및 신고내용과 관련 요건이 충족됨을 증명하는 자료

&cr;

3. 기타위험

본 사채는 일반적인 무보증 공모사채와는 다른 신종자본증권으로서 아래와 같은 투자금 전액 손실 및 이자 미지급 가능성이 존재함을 인지하시고 투자에 임하시기 바랍니다.&cr;&cr; ① 이자지급정지 : 본 사채의 이자 지급이 정지될 수 있습니다. 미지급된 이자는 향후 이자지급이 재기되더라도 지급되지 않습니다.&cr; ② 중도상환(Call Option) : 제2회 신종자본증권은 발행일로부터 5년이 경과한 이후 중도상환 될 수 있으나 당사는 중도상환 행사에 대한 어떠한 약정도 하고 있지 않습니다. 또한 투자자는 어떠한 경우에도 중도상환을 요구할 수 없습니다.&cr; ③ 환금성 및 유동성 : 본 사채는 만기가 30년이나 만기를 계속하여 연장할 수 있습니다. 만기도래 이전까지 환금성을 보장받을 수 없어 유동성 위험이 높습니다. &cr; ④ 신용등급 적정성 여부 : 본 사채는 AA등급을 받았음에도 불구하고 신종자본증권 특약에 따라 일반적인 AA등급 회사채 부도율이 적용될 수 없습니다.&cr; ⑤ 기한의 이익 상실 적용 배제 : 본 사채의 권리자는 법이 허용하는 범위 내에서 발행회사의 기한의 이익을 상실시킬 수 없으며, 본 사채와 관련된 모든 계약서 중 기한의 이익 상실에 관한 조항 및 기한의 이익 상실을 전제로 하거나 또는 이와 관련된 일체의 조항 역시 본 사채에 적용되지 않습니다.&cr; ⑥ 신종자본증권 특약 : 본 사채는 특약에 의하여 일반 무보증사채 및 후순위사채 보다 불리한 조건이 포함되어 있습니다. 본 사채는 파산/청산/회생/외국에서의 도산 등의 경우에 모든 후순위 채권자보다 변제가 후순위입니다.

&cr; [이자지급 정지 위험]

가. 본 사채의 이자지급이 정지 될 수 있습니다. 금융당국이 당사에 대하여 적기시정조치 혹은 긴급조치를 시행하거나 당사가 부실금융기관으로 지정되었을 경우, 본 사채는 이자의 지급이 정지됩니다. 뿐만 아니라 사채의 인수계약서 제3조 제15항에 근거하여 당사는 본 사채의 이자지급을 당사의 재량으로 정지할 수 있습니다. 본 사채 이자지급의 정지, 제한 그리고 취소 사유 발생가능성에 대하여 투자자의 면밀한 검토가 필요하오니, 투자자들은 이에 대한 내용을 확인하시기 바랍니다.

&cr;발행회사가 「금융산업의 구조개선에 관한 법률」 제2조 제2호에서 정하는 부실금융기관으로 지정된 경우 또는 경영개선권고, 경영개선요구, 경영개선명령, 긴급조치를 받은 경우, 발행회사는 그 해당사유가 발생한 때로부터 동 사유가 해소될 때까지 배당(이자를 포함)의 지급이 정지됩니다.&cr;&cr;본 사채와 같이 자본으로 분류되는 신종자본증권의 경우 부실기관 지정 또는 경영개선 명령 이전에도 이자지급이 정지될 수 있습니다. 뿐만 아니라 본 사채 인수계약서 제 3조 제15항에 근거하여 당사는 본 사채의 이자지급을 당사의 재량으로 정지할 수 있습니다. 본 사채 이자지급의 정지 사유 발생가능성에 대하여 투자자의 면밀한 검토가 필요하오니, 투자자들은 이에 대한 내용을 확인하시기 바랍니다.&cr;

[본 인수계약서 제3조 제15항 이자지급정지]&cr;&cr;본 인수계약서상 아래의 사유가 발생하는 경우, 본 증권에 대한 이자의 지급은 정지되고 그 기간 동안 이자지급의무는 모두 소멸됩니다(본 인수계약서 제3조 제15항).&cr;

제3조 제15항(이자지급 정지)&cr;

1) 주식에 대한 배당결의가 있는 경우

1) 주식에 대한 배당결의

가-1. 적기시정조치&cr;&cr;적기시정조치는 부실화의 소지가 있는 금융기관에 대해 부실화를 방지하고 건전한 경영을 유도하기 위하여 금융당국이 필요한 조치를 권고, 요구 또는 명령하는 것을 말합니다. 본 사채에 대한 이자지급이 정지되는 적기시정조치 중 경영개선권고나 경영개선요구 등은 지급여력비율이 단순히 일정 규제 수준 미만으로 하락하는 계속기업 상태에서도 발생할 수 있습니다. 현재 당사의 재무구조상 지급여력금액이 1조 2,003억원 (201 9년 상반기 기준)까지 하락할 경우 금융위원회로부터 경영개선권고 조치(지급여력비율이 50%이상 100%미만인 경우)를 받을 수 있습니다. 또한, 당사에서 실시한 스트레스테스트 결과, 이자지급정지 가능성은 적으나 향후 가정된 시나리오보다 더 심각한 상황이 발생되어 당사의 지급여력비율(RBC비율)에 부정적인 영향을 미쳐 금융위원회로부터 경영개선권고 조치(지급여력비율이 50%이상 100%미만인 경우)를 받을 가능성이 있으며, 이에 따른 이자지급도 정지될 가능성도 있습니다. 이자지급정지 사유가 해소될 때까지 미지급한 이자는 전액 소멸되며 투자자들은 이점에 각별한 유의 해주시기 바랍니다.

&cr;금산법 제10조 제1항에 의하면, 금융위원회는 금융기관의 재무상태가 일정 기준에 미달하거나 거액의 금융사고 또는 부실채권의 발생으로 금융기관의 재무상태가 일정 기준에 미달하게 될 것이 명백하다고 판단되면 금융기관의 부실화를 예방하고 건전한 경영을 유도하기 위하여 해당 금융기관이나 그 임원에 대하여 일정한 사항을 권고·요구 또는 명령하거나 그 이행계획을 제출할 것을 명하여야 합니다. 이를 적기시정조치라고 합니다. 금융위원회는 적기시정조치를 하기 위하여 미리 그 기준 및 내용을 정하고 고시하여야 하는 바(금산법 제10조 제2항), 이에 따라 보험업감독규정 제7-17조 내지 제7-19조는 적기시정조치의 기준과 내용을 정하고 있습니다. 각 적기시정조치의 발동 기준은 다음과 같습니다.&cr;

구 분

보험업감독규정

경영개선권고

제7-17조(경영개선권고) ① 금융위는 보험회사가 다음 각 호의 1에 해당하는 경우에는 당해 보험회사에 대하여 필요한 조치를 이행하도록 권고(이하 "경영개선권고"라 한다)하여야 한다. <개정 2006.8.31, 2008.4.7>

1. 지급여력비율이 50%이상 100%미만인 경우

2. 경영실태평가결과 종합평가등급이 3등급(보통)이상으로서 자본적정성 부문의 평가등급이 4등급(취약)이하로 평가받은 경우

3. 경영실태평가결과 종합평가등급이 3등급(보통)이상으로서 보험리스크, 금리리스크 및 투자리스크 부문의 평가등급 중 2개 이상의 등급이 4등급(취약)이하로 평가받은 경우

4. 거액 금융사고 또는 부실채권 발생으로 제1호 내지 제3호의 기준에 해당될 것이 명백하다고 판단되는 경우

경영개선요구

제7-18조(경영개선요구) ① 금융위는 보험회사가 다음 각 호의 1에 해당하는 경우에는 당해 보험회사에 대하여 필요한 조치를 이행하도록 요구(이하 "경영개선요구"라 한다)하여야 한다. <개정 2008.4.7>

1. 지급여력비율이 0%이상 50% 미만인 경우

2. 경영실태평가결과 종합평가등급을 4등급(취약)이하로 평가받은 경우

3. 거액 금융사고 또는 부실채권 발생으로 제1호 또는 제2호의 기준에 해당될 것이 명백하다고 판단되는 경우

경영개선명령

제7-19조(경영개선명령) ① 금융위는 보험회사가 다음 각 호의 1에 해당하는 경우에는 당해 보험회사에 대하여 필요한 조치를 이행하도록 명령(이하 "경영개선명령"이라 한다)하여야 한다. <개정 2008.4.7>

1. 금융산업의구조개선에관한법률 제2조제3호에서 정하는 부실금융기관에 해당하는 경우

2. 지급여력비율이 0%미만인 경우

&cr;경영개선권고는 인력 및 조직운영의 개선, 경비절감, 부실자산의 처분 등의 비교적 약한 강도의 조치이며, 경영개선요구에는 조직의 축소, 위험자산보유 제한 및 자산의 처분, 임원진 교체요구, 영업의 일부 정지 등의 조치가 포함되어 있습니다. 한편, 금융위원회는 경영개선명령으로서 관리인의 선임, 합병, 계약이전 등의 강력한 조치를 취할 수 있습니다. 이와 같이 적기시정조치는 퇴출의 의미보다는, 부실화에 대한 경고 또는 사전예방적 조치의 성격을 갖습니다. 부실금융기관의 지정 없이 적기시정조치를 하는 경우에는 금융위원회는 주로 경영개선권고 또는 경영개선요구를 하고, 해당 금융기관이 금융위원회의 조치를 이행하지 않거나 이행이 곤란하여 정상적인 경영이 어려울 것으로 인정되는 경우에는 금융위원회가 해당 금융기관을 부실금융기관으로 지정하면서 경영개선명령(관리인 선임, 계약이전결정 등)이나 파산신청을 하는 것이 통상적인 절차입니다.&cr;&cr;적기시정조치에 관한 권한은 금융위원회에 있으며, 다만 이행계획의 접수 및 그에 따른 이행실적의 접수와 이행 여부의 점검 권한은 금산법 제10조 제5항 및 금산법 시행령 제6조의2 제2호에 따라 금융감독원장에게 위탁되어 있습니다. 금융위원회가 적기시정조치를 할 때에는 해당 금융지주회사에게 그 근거와 이유를 제시하여야 합니다(보험업감독규정 제7-19조의2)&cr;&cr;이자지급 정지의 사유는 금융위원회가 당사에 대하여 적기시정조치를 내리기로 결정한 날부터 발생하게 됩니다. 적기시정조치 해지시 이자지급정지 사유가 당연 해소되며, 이후 도래하는 이자지급일의 이자는 지급이 재개될 수 있습니다. 그러나 이자 지급정지분이 사후에 누적적으로 지급되지 않습니다. 또 위 사유는 당사의 채무불이행 또는 부도사유로 간주되지 않으므로, 투자자들의 각별한 주의가 요구됩니다.&cr;&cr;당사에 대하여 적기시정조치가 실제로 발생하게 되는 경우, 당사는 보험업법, 자본시장법 또는 한국거래소의 유가증권시장 공시규정에 따라 이를 구체적으로 공시할 예정입니다. 또한, 당사는 투자자를 비롯한 일반 대중이 당사에 대한 부실금융기관 지정 사실 및 그 효력 발생일 등에 관한 상세한 정보를 알 수 있도록 당사의 홈페이지에 지체없이 공고하겠습니다. &cr;

적기시정조치 발생 가능성 분석 &cr;&cr;이자지급정지 사유는 적기시정조치인 경영개선권고 조치만으로 이자지급이 정지됩니다. 현재 당사의 재무구조상 지급여력 금액이 1조 2,003억원 (2019년 상반기 기준)까지 하락할 경우 금융위원회로부터 경영개선권고 조치(지급여력비율이 50%이상 100%미만인 경우)를 받아 이자지급이 정지될 가능성이 있으며, 이자지급정지 사유가 해소될 때까지 미지급한 이자는 전액 소멸됩니다.&cr;

[당사 지급여력비율]

(단위 : 백만원, %)

구 분	2019년 상반기	2018년	2017년
지급여력(A)	2,639,576	2,480,219	2,375,855
지급여력기준(B)	1,200,280	1,172,949	1,074,784
지급여력비율(A/B)	219.9	211.5	221.1

자료 : 당사 반기보고서 및 각 사업연도별 사업보고서&cr;주1) 지급여력비율 = 지급여력/지급여력기준 x 100&cr;주2) 지급여력비율은 보험업감독업무시행세칙(별표22)에 따라 작성됨

&cr;위와 같이 시나리오시 적기시정조치 여력이 여유로운 상태이나, 향후 금리상승에 따른 채권평가손실로 인한 자본(기타포괄손익누계액)의 감소, 운용수익 감소로 인한 자본(당기순이익 및 이익잉여금)의 감소가 발생하거나, 예상치 못한 위험액(보험, 금리, 신용, 시장, 운영)의 증가가 발생할 경우 가정된 시나리오보다 더 심각한 상황이 발생되어 당사의 자본적정성(RBC비율)에 부정적인 영향을 미쳐 금융위원회로부터 경영개선권고 조치(지급여력비율이 50%이상 100%미만인 경우)를 받을 가능성이 있으며, 이에 따른 이자지급도 정지될 가능성도 있습니다.&cr;

[금리 상승 시나리오 적용 및 지급여력비율에 영향을 미치는 1년 이내 제도변경에 따른 RBC비율 Stress-Test]

(단위 : %)

구 분	2019년 3분기	2019년 4분기	2020년 1분기	2020년 2분기	2020년 3분기
시나리오1(신뢰수준 99%)	214.62	216.98	219.43	221.76	224.17
시나리오2(시나리오1*1/2)	217.76	220.08	222.50	224.80	227.19
시나리오3(시나리오1*1/4)	219.34	221.64	224.04	226.33	228.70

출처 : 당사 제시

&cr;또한, 보험업법감독규정에 의한 경영실태평가결과 종합평가등급이 3등급(보통)이상으로서 자본적정성 부문의 평가등급이 4등급(취약)이하로 평가받은 경우 및 경영실태평가결과 종합평가등급이 3등급(보통)이상으로서 보험리스크, 금리리스크 및 투자리스크 부문의 평가등급 중 2개 이상의 등급이 4등급(취약)이하로 평가받은 경우에도 경영개선권고 조치를 받게 되어 본 사채 이자지급이 정지 될 가능성이 있으므로 투자자여러분들 께서는 이점 유의하시기 바랍니다. &cr;&cr;*경영실태평가 방법은 금융감독원 홈페이지 검사업무메뉴얼 참조 하시기 바랍니다.

가-2. 긴급조치&cr;긴급조치는 휴업 등 긴급한 사정으로 인하여 정상적인 경영활동이 불가한 상황 하에서 금융당국이 보험회사의 보험계약자를 보호하기 위하여 내리는 행정처분을 말합니다. 보험계약자의 이익이 크게 저해될 우려가 있다고 인정될 경우에 금융당국은 그 위험을 제거하기 위하여 1. 보험료의 수입·대출의 제한, 2. 보험금의 전부 또는 일부의 지급정지, 3. 채무변제행위의 금지, 4. 자산의 처분, 5. 사업의 정지, 6. 업무와 자산의 관리위탁, 7. 계약의 이전, 8. 그 밖에 금융위가 인정하는 사항등의 긴급조치를 통하여 그 위험을 제거할 수 있습니다. 이러한 금융당국의 긴급조치는 본 사채의 이자지급이 정지되는 요건에 해당합니다. 투자자들께서는 이 점 유념하여 주시기 바랍니다.

&cr;금융위원회는 보험회사 다음 중 어느 하나에 해당되어 보험계약자의 이익을 크게 저해할 우려가 있다고 인정되는 경우에는 그 위험을 제거하기 위한 긴급조치를 취할 수 있으며(보험업감독규정 제7-43조), 긴급조치 사유로 본 사채 이자지급이 정지될 가능성이 있으므로 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. &cr;

보헙업감독규정 제7-43조(긴급조치) &cr;① 금융위는 보험회사가 다음 각호의 1에 해당되어 보험계약자의 이익을 저해할 우려가 있다고 인정하는 경우에는 감독원장으로 하여금 그 위험을 제거하기 위한 긴급조치를 취하게 할 수 있다. 다만, 금융위를 소집할 수 없는 긴급한 경우에는 감독원장은 우선 필요한 조치를 취할 수 있으며, 이를 지체없이 금융위에 보고하여야 한다. <개정 2008.4.7>

1. 보험계약해약의 쇄도 등으로 인해 유동성이 일시적으로 급격히 악화되어 보험금지급준비자산의 부족, 대외차입금의 상환불능 등의 사태에 이른 경우

2. 휴업·영업의 중지·보험해약인출 쇄도 또는 노사분규 등 돌발사태가 발생하여 정상적인 영업이 불가능하거나 어려운 경우

&cr;② 제1항에서 "필요한 조치"라 함은 다음 각호의 1에 해당하는 조치를 말한다. <개정 2008.4.7>

1. 보험료의 수입·대출의 제한

2. 보험금의 전부 또는 일부의 지급정지

3. 채무변제행위의 금지

4. 자산의 처분

5. 사업의 정지

6. 업무와 자산의 관리위탁

7. 계약의 이전

8. 그 밖에 금융위가 인정하는 사항

&cr;본 사채는 기타기본자본에 해당하는 신종자본증권으로 본 사채 인수계약서 제 3조 제15호 라.필수적 정지에 근거하여 당사에 대하여 긴급조치가 취해지는 경우, 금융위원회가 당사에 대하여 긴급조치를 내리기로 결정한 날부터 당사의 이자 지급의무가 정지됩니다. 이자지급정지 사유가 해소될 때까지 미지급한 이자는 전액 소멸됩니다. 또 위 사유는 당사의 채무불이행 또는 부도사유로 간주되지 않으므로, 투자자들의 각별한 주의가 요구됩니다.&cr;&cr;긴급조치 발생가능성은 수치로 계량화하기 어려운 측면이 있으나 당사에 대하여 긴급조치가 발생하는 경우 당사는 보험업법, 자본시장법 또는 한국거래소의 유가증권시장 공시규정 등 관련 규정에 따라 이를 구체적으로 공시할 예정입니다. 또한, 당사는 투자자를 비롯한 일반 대중이 당사에 대한 이자 지급 정지 사유의 발생 및 그 효력 발생일 등에 관한 상세한 정보를 알 수 있도록 당사의 홈페이지에 지체없이 공고하겠습니다. &cr;&cr;다만, 이자 지급 정지 사유 발생시 개별 투자자에 대한 직접적인 통지절차는 마련되어 있지 않으므로 공시 등을 통해 이자 지급 정지 사유의 발생 여부를 확인할 책임은 각 투자자에게 있고, 관련 법령 및 본 특약상 통지 또는 공시 여부가 이자 지급 정지의 효력에 직접적인 영향을 줄 수 있다는 내용은 별도로 규정되어 있지 아니합니다.&cr;

가-3. 발행회사의 재량에 따른 이자지급의 정지&cr;본 사채의 인수계약서 제3조 제15호 가.선택적정지에 근거하여 당사의 재량에 따라 본 사채의 이자 지급을 정지할 수 있습니다. 당사는 이자지급정지 결의내역 및 효력발생 등에 관한 상세한 정보를 알 수 있도록 지체없이 공고하겠습니다. 위 계약에 따라 이자지급정지의 사유는 특별하게 제한되지 않습니다. 투자자들께서는 이점 유념해주시기 바랍니다.

보험업감독업무시행세칙 별지22.은 신종자본증권의 세부인정 조건으로 "보험회사는 배당의 시기와 배당규모의 결정권을 가질 것"을 자본인정요건에 포함시키고 있습니다. 본 사채의 이자 지급의 정지라 함은 당사가 이자의 지급이 가능함에도 불구하고 당사의 의사 결정에 따라 이자를 지급하지 않는 경우를 의미합니다.&cr;&cr;보험업감독업무시행세칙은 보험회사가 어떠한 내부 절차를 거쳐 이자지급 정지를 결정하여야 하는지 여부에 관하여는 명시적인 규정을 두고 있지 아니합니다. 이자 지급 정지 여부를 주주총회에서 결정하는 것은 자연스럽지 않은 점, 보험회사의 경영에 관한 결정권한은 원칙적으로 이사회가 가지는 점, 이자지급의 정지는 본 사채의 투자자의 중대한 이해관계와 연관된 것으로서 대표이사가 단독으로 결정하기에는 사안이 중대한 점 등을 고려하여, 당사는 이자지급의 정지 여부를 당사의 이사회에서 결정하도록 할 예정입니다. &cr;&cr;당사는 "후순위채무 및 동순위채무에 관하여 배당금, 배분금 또는 기타 금액을 지급하겠다고 결의한 경우(동순위채무의 경우 본 사채에 대하여 동일한 비율로 지급하겠다고 결의한 때는 제외). 단, 근로자복지제도나 유사한 조치로서 임직원에게 지급을 결의한 경우는 제외" 및 "유상으로 어떠한 후순위채무 및 동순위채무를 상환, 감액, 소각, 재매입 또는 취득한 경우(동순위채무의 경우 본 사채와 동일한 비율로 상환 등을 한 경우는 제외). 단, 임직원을 위한 근로자복지제도나 유사한 조치와 관련된 경우 및 상법상 규정된 반대주주의 주식매수청구권 행사에 따라 발행회사가 주식을 매입한 경우는 제외"라고 규정하여 일부 신종자본증권의 이자만 취소되는 경우가 발생하지 않도록 하였습니다. &cr;&cr;당사가 이자지급을 정지하는 경우에도 주주들에 대한 이익배당을 할 수 있는지에 관하여 명시적인 규정은 존재하지 아니합니다. 본 사채의 이자지급을 정지하면서 주주에 대한 배당을 실시하는 것은 형평에 반하는 측면이 있다는 점을 고려하면 주주에 대한 배당의 지급과 본 사채의 이자지급 사이에 균형을 맞출 필요가 있을 것이나, 배당 결의는 주주총회에서 이루어지는 것이어서 당사가 배당 여부를 통제할 수 없다는 문제가 존재합니다. 당사는 가능한 범위 내에서 주주에 대한 배당과 본 사채의 이자 지급이 공평하게 이루어질 수 있도록 노력할 예정이므로 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;당사의 이사회가 본 사채의 이자 지급을 정지하기로 결정하는 경우, 정지의 대상이 된 이자분에 대한 당사의 지급의무는 정지 결정일에 소멸하며 본 사채의 투자자는 이에 대하여 어떠한 권리도 가지지 아니합니다. 향후에 당사가 본 사채의 이자를 다시 지급하는 경우에도 투자자는 이미 정지된 이자분의 지급을 요구할 수 없음으로 이점 숙지하시고 투자에 임하여 주시기 바랍니다.&cr;

가-4. 이자지급 정지관련 본 사채 투자자와의 쟁송 가능성&cr; 본 사채의 투자자가 이자지급의 정지, 제한 그리고 취소에 대하여 민사소송 혹은 행정소송으로 그 유효성이나 적법성을 다툴 수 있는지 여부에 관하여는 법률적 불명확성이 존재합니다. 이에 관한 투자자의 면밀한 검토가 필요하오니, 투자자들은 이에 대한 내용을 확인하시기 바랍니다.

&cr;당사가 이자지급정지를 결정하여 이자의 지급이 제한되는 경우, 본 사채의 투자자가 '당사의 이자 지급 정지 또는 취소가 적법하지 아니하고 그에 따라 본인의 당사에 대한 이자채권이 여전히 존재' 을 이유로 하여 당사를 상대로 민사소송을 제기할 가능성이 있어 보이며, 이러한 민사소송이 특별히 금지되지는 않을 것으로 이해됩니다. 그러나 사안에 따라서는 해당 민사소송이 각하될 가능성도 있으며 본 사채의 투자자가 해당 소송에서 승소할 수 있는지 여부에 관하여는 법률적 불명확성이 존재합니다. &cr;당사가 금융위원회로부터 적기시정조치 또는 긴급조치를 받거나 부실금융기관으로 지정되어 이자지급이 정지되는 경우, 본 사채의 투자자가 해당 조치 또는 부실금융기관 지정과 관련하여 금융위원회를 상대로 직접 행정쟁송 등을 직접 제기할 수 있는지 여부는 관련 법령상 명확한 규정이 존재하지 아니합니다. 따라서 이에 관하여는 법률적 불명확성이 존재하므로, 투자자들께서는 이러한 점을 각별히 유의할 필요가 있습니다.&cr;&cr;&cr; [조기상환 및 이자율 조정에 따른 위험]

나. 본 사채는 당사의 선택에 의하여 사채의 발행일로부터 5년이 경과한 이후, 금융감독원장의 승인을 얻은 경우에 한하여 사채의 전부를 상환할 수 있으나, 감독원장의 승인을 득하지 못할 경우 조기상환을 행사하지 못할 수도 있습니다. 또한, 본 사채는 발행일로부터 5년째 되는 날 기준금리가 조정되며, 발행일로부터 10년째 되는 날의 직후 영업일에 가산금리가 조정되는 이자율 조정 조항이 포함되어 있으니 투자자들은 이점에 유의하여 주시기 바랍니다.

본 사채의 경우 조기상환(Call Option) 행사에 대한 어떠한 약정도 하고 있지 않습니다. 발행일로부터 5년이 경과한 이후 조기상환(Call Option)이 부여되어 있으나, 조기상환(Call Option) 행사 여부는 금융감독원의 사전 승인 사항으로 승인을 득하지 못할 경우에는 조기상환(Call Option)을 행사하지 못할 수도 있습니다. 투자자들은 이점에 유의하여 주시기 바랍니다.&cr;&cr;당사가 금번 발행하는 신종자본증권은 재무제표상 100% 자본인정 되지만 향후 IFRS17 기준서 채택과 신지급여력비율(RBC) 도입 후 변경되는 제도 하에서 신종자본증권의 자본인정비율이 100%인정된다고 장담할 수 없는 바 당사는 인수계약서상 제3조 17항 사채의 조기상환의 라와 마 항목에따라 상환 가능한 점도 투자자분들 께서는 검토하여 주시기 바랍니다.

&cr;참고로 본 사채의 조기상환(Call Option)에 관련된 인수계약서 상의 내역은 다음과 같습니다 .

&cr;[인수계약서 제3조 제17항(사채의 조기상환)]

가. 본 사채의 사채권자는 어떠한 경우에도 본 사채의 조기상환을 요구할 수 없다.

바. 본항 나목 내지 마목에 따라 본 사채가 조기상환되는 경우 이에 따른 조기상환수수료는 없는 것으로 한다.

&cr;[참고 : 신종자본증권 및 후순위채 중도상환옵션 미행사 사례]

[국내 사례]

국민은행은 2003년 세 차례에 걸쳐 발행한 총 1조원 규모의 하이브리드채권에 대해 콜옵션을 행사하지 않고 상환을 연기한 바 있습니다.(2008년 6월 27일 1051억 원, 8월 27일 5333억, 10월 27일 2651억) 당시 은행채 시장 여건이 좋지 않은데다 KB금융지주사 출범을 앞두고 우량한 자본 건전성을 유지하기 위한 방안으로 콜을 행사하지 않았습니다. 하지만, 이후 개인투자자에 대한 불완전판매 이슈 등이 제기되는 등 투자자에 대한 신뢰문제가 제기되면서 2008년 말부터 순차적으로 상환한 바 있습니다.

&cr;[해외 사례]

2009년 우리은행은 2004년 발행한 10년 만기 해외 후순위채권 4억 달러에 대한 콜옵션을 행사하지 않은 바 있습니다. 악화된 국내외 금융시장으로 인해 콜옵션 행사에 따른 외화 자금조달이 쉽지 않아 콜옵션을 행사하지 않는 것이 낫겠다는 판단을 하였습니다. 하지만, 신뢰성 저해 지적과 투자자들의 불만을 고려하여, 2개월 후 중도상환권을 행사하지 않은 후순위채를 새로운 후순위채로 교환(익스체인지 오퍼)하여 신용평가사들의 기준에 맞는 조치를 취했습니다. 우리은행으로 인해 불거진 은행권의 평판 리스크로 신한은행 및 기업은행, 농협 등은 모두 콜옵션을 행사한 사례가 있습니다.

&cr;코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권은 기준금리조정 및 이자율조정 조항이 포함되어 있습니다. 이와 관련된 인수계약서 상 내역은 다음과 같습니다.

※ 본 인수계약서 상 기준금리조정 및 이자율조정에 관한 사항&cr;

제3조 14항(사채의 이율) &cr;

나. 본 사채의 이자율은 본 사채의 발행일로부터 5년째 되는 날(이하 “기준금리조정일”, 해당일 불포함)에 조정된다. 이 때, 이자율은 (ⅰ) 기준금리와 (ⅱ) 최초 가산금리를 합산하여 계산한다.&cr; (ⅰ) 기준금리 : 기준금리조정일 전 2영업일에 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주) 및 에프앤자산평가(주))에서 제공하는 5년 국고채권 개별 민평수익률의 산술평균&cr; (ⅱ) 최초가산금리 : 수요예측을 통해 결정된 본 사채의 이자율과 수요예측일 종가 기준 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주) 및 에프앤자산평가(주))에서 제공하는 5년 국고채권 개별 민평수익률의 산술평균의 차이

라. 이자율조정일에 재산정된 가산금리는 해당 이자율조정일(당일 포함)로부터 본 사채의 만기일(당일 불포함)까지의 이자기간에 관하여 적용된다.

&cr;&cr; [환금성 및 유동성 제약 위험]

다. 코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권 한국거래소의 채무증권 신규상장심사요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 판단하고 있습니다. 본 사채는 공모 상장에도 불구하고 30년 만기 사채로서, 만기도래시 당사의 재량으로 통보없이 만기를 계속하여 연장할 수 있으므로 환금성 측면에 제약이 있을 수 있습니다. 또한 본 사채의 경우 만기시까지 금리변동에 따른 채권가격 변동위험이 있습니다. 30년 이상 환금성이 보장되지 않더라도 자금운용에 문제가 없으며, 채권가격변동위험의 리스크를 감수할 수 있는 투자자가 아닐 경우 본 사채에 대한 투자가 적합하지 않음을 반드시 숙지하시기 바랍니다.

&cr;코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권 상장신청예정일은 2019년 10월 16일이고, 상장예정일은 2019년 10월 21일입니다. 코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권은 한국거래소의 채무증권 신규상장심사요건(유가증권시장 상장규정 제88조)을 충족하고 있습니다. 상세한 내역은 다음과 같습니다.&cr;

구 분	요 건	요건충족여부
발행회사	자본금이 5억원 이상일 것	충족
모집 또는 매출	모집 또는 매출에 의하여 발행되었을 것	충족
발행총액	발행액면총액이 3억원 이상일 것	충족
미상환액면총액	미상환액면총액이 3억원 이상일 것	충족
통일규격채권	당해 채무증권이 통일규격채권일 것	충족

&cr;코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권은 한국거래소의 채무증권의 신규상장심사요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 사료됩니다.&cr;&cr;본 사채의 만기(발행일로부터 30년)가 도래한 경우, 별도의 통지나 공고없이 당사의 선택에 따라 동일한 조건으로 본사채의 만기를 계속하여 연장할 수 있습니다. 본 사채의 만기가 연장되고 있는 동안 사채권자는 본 사채에 기한 권리를 자동채권으로 하여 당사의 사채권자에 대한 채권과 상계할 수 없습니다. 당사의 위기시 본 사채의 환금성은 더욱 떨어질 것으로 예측됩니다. 본 사채의 만기가 30년이라는 점, 별도의 통지나 공고 없이 당사의 선택에 따라 동일한 조건으로 본 사채의 만기를 계속하여 연장할 수 있다는 점, 기한이익의 상실이 배제된다는 점, 위기 시에도 타 선순위 및 후순위 채권보다 추가적으로 환금성이 떨어질 수 있다는 점에 대하여 투자자들은 각별하게 유념하여 주시기 바랍니다.&cr;&cr;또한 채권시장의 변동성에 의해 채권투자자는 예측하지 못한 시장금리 상승에 따른 채권가격 하락으로 평가손실을 입는 등 시장위험에 노출될 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.&cr;&cr;&cr; [신용평가에 관한 사항]

라. 한국신용평가(주) 및 NICE신용평가(주)는 코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권의 신용등급을 AA(안정적)으로 평가하였습니다.

&cr;당사는 "증권인수업무등에관한규정" 제 11조의2에 따라 무보증사채에 대해 2개의 신용평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다. 한국신용평가㈜, NICE신용평가㈜는 코리안리재보험㈜ 제2회 신종자본증권의 신용등급을 AA(안정적)으로 평가하였습니다.&cr;

신용평가회사명	평 가 일	회 차	등 급	평정요지
한국신용평가(주)	2019.09.06	제2회	AA0&cr;(안정적)	- 매우 우수한 시장지위와 안정적인 영업기반&cr;- 안정적인 수익구조와 보수적 자산운용&cr;- 우수한 자본력&cr;- 신종자본증권의 경우, 특약사항의 자본성
NICE신용평가(주)	2019.08.27	제2회	AA0&cr;(안정적)	- 국내 재보험 시장에서의 확고한 시장지위&cr;- 공고한 사업안정성&cr;- 안정적인 수익성&cr;- 우수한 자산건전성 및 자본적정성

&cr;&cr; [예금자보호법 적용 여부]

마. 코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권은 예금자보호법의 적용대상이 아니며, 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환 책임은 당사에게 있으며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.

&cr;코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권은 금융기관이 보증하거나 예금자보호법의 적용대상이 아니므로 원리금 상환책임은 전적으로 당사에 있으며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다. 당사가 코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권 발행과 관련하여 한국증권금융(주)와 맺은 사채관리계약과 관련하여 사채관리계약서 제 2절에 따른 발행회사의 의무 및 책임등의 의무조항을 위반한 경우에도 코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권의 사채권자 및 주관회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 없으므로 투자자 여러분들께서는 사채관리계약서를 참고하시어 투자를 고려하시기 바랍니다.&cr;&cr;&cr; [공모일정 변경 가능성과 효력 발생]

바. 본 증권신고서 상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다. 또한 증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정될 수 있습니다.

&cr;본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생시 변경될 수 있습니다. 또한 증권신고서 제출 이후 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유 발생 등으로 증권신고서의 내용이 수정될 수 있습니다.&cr;&cr;금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있습니다. &cr;&cr;투자자 여러분께서는 최종 증권신고서 및 투자설명서의 내용을 참고하시어 투자를 결정하시기 바랍니다.&cr;&cr;&cr; [신종자본증권 특약]

사. 코 리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권은 신종자본증권 특약이 부가된 채권으로서 우선주 중 가장 후순위인 우선주식(이하 “발행회사의 기준 우선주식”)과 동순위이고, 발행회사의 보통주식보다 선순위이며, 발행회사에 대한 모든 일반 무보증(동순위채권 제외) 비후순위채권보다 후순위이고, 본 사채보다 우선하는 후순위 특약이 부과된 발행회사에 대한 기한부후순위채권보다 후순위이며, 기타 발행회사의 기준 우선주식과 동순위임이 명시된 채무를 제외한 나머지 채무들에 대하여는 후순위입니다. 따라서 투자자께서는 신종자본증권 특약 등의 사채발행조건에 유의하시어 투자하기시 바랍니다.

&cr;본 사채는 파산, 청산, 회생, 외국도산의 경우 변제순위가 일반 선수위채권자, 예금자 및 후순위채권자에 대하여 후순위입니다. 코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권은 아래와 같은 신종자본증권 특약이 있으며 채권자는 이러한 신종자본증권의 위험성을 숙지하시고 투자를 고려하시기 바랍니다.&cr;

※ 본 인수계약서 상 신종자본증권 특약&cr;

제3조 제12항(신종자본증권 특약) &cr;

나. 발행회사에 대하여 청산절차(이에 준하는 절차 포함), 이와 유사한 도산절차가 개시되는 경우 및 제19항에서 규정한 기한의 이익이 상실되는 경우 본 사채와 동일하거나 열후한 후순위특약이 부가된 채권 및 위 발행회사의 기준 우선주식 및 발행회사의 보통주식에서 규정한 주주의 권리를 제외한 다른 모든 채권을 우선변제하고 잔여 재산이 있는 경우에 한하여 본 사채를 상환한다.

다. 이 계약의 모든 조항은 본 사채에 대하여 선순위인 채권의 채권자에게 불리하게 변경될 수 없다. 본 사채의 사채권자(이하 “사채권자”)가 본항의 사채순위에 따라 변제를 받을 수 없는 경우, 사채권자는 본 사채를 자동채권으로 하여 발행회사의 사채권자에 대한 채권과 상계할 수 없고 발행회사는 사채권자에 대한 채권을 자동채권으로 하여 본 사채를 상계할 수 없다. 사채권자가 본항의 사채순위에 따라 변제를 받을 수 없음에도 불구하고 본 사채의 원리금의 전부 또는 일부를 받은 경우 그 수령한 금액을 즉시 발행회사에 반환하여야 한다.

라. 본 사채에는 후순위 사채의 본질을 해할 우려가 있는 담보의 제공, 채무보증 등에 관한 약정은 존재하지 아니하며, 조기상환이 불가함을 원칙으로 한다. 단, 금융감독원장의 사전승인이 있는 것을 전제로 제17항에 정한 바에 따라 만기일 전 상환할 수 있다.

&cr;

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

대표주관회사인 엔에이치투자증권(주)는『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다.&cr;&cr;대표주관회사인 엔에이치투자증권(주)는 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한 『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준'이라 한다)의 내용을 회사 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.&cr;&cr;다만, '모범규준' 제3조 제5항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 엔에이치투자증권(주)는 채무증권의 인수 또는 모집·매출의 주선업무를 수행함에 있어서 채권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족여부 등에 따라 회사 내부의 의사결정을 거쳐 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다.&cr;&cr;본 채무증권은 엔에이치투자증권(주)의 '기업실사(Due Diligence) 업무규정' 및 "채무증권 등에 관한 인수업무지침"상의 기업실사 수준 완화대상기업 요건을 충족하고 있으며, 이에 발행회사의 재무구조 및 실적 등을 고려하여 내부적으로 마련한 기업실사 방법 및 절차에 따라 기업실사 업무를 수행하였습니다.

&cr; 1. 분석기관&cr;

구 분	증권회사
구 분	회사명	고유번호
대표주관회사	엔에이치투자증권(주)	00120182

&cr; 2. 분석의 개요&cr; &cr;(1) 실사일정&cr;

구 분	일 시
기업실사 기간	2019.09.24 ~ 2019.10.07
방문실사	2019.09.26
실사보고서 작성 완료	2019.10.07
증권신고서 제출	2019.10.08

&cr; (2) 실사참여자&cr;&cr;[발행회사 참여자]

소속기관	부 서	성 명	직 책	업 무
코리안리재보험	IR팀	김경원	팀장	자금조달 총괄
코리안리재보험	IR팀	김동영	과장	자금조달 및 책임
코리안리재보험	IR팀	김재범	과장	자금조달 실무

&cr;[주관회사 참여자]

소속기관	부 서	성 명	직 책	실사업무분장	참여기간	주요 경력
엔에이치투자증권	Financial Industry부	조장희	이사	기업실사 총괄	2019년 09월 24일 ~ 2019년 10월 07일	기업금융업무 15년
엔에이치투자증권	Financial Industry부	이윤범	부장	기업실사 책임	2019년 09월 24일 ~ 2019년 10월 07일	기업금융업무 12년
엔에이치투자증권	Financial Industry부	김지훈	과장	기업실사 및 서류작성	2019년 09월 24일 ~ 2019년 10월 07일	기업금융업무 등 6년
엔에이치투자증권	Financial Industry부	최송이	대리	기업실사 및 서류작성	2019년 09월 24일 ~ 2019년 10월 07일	기업금융업무 등 6년

&cr; (3) 실사 내용&cr;

신고서 주요내용	점검사항	결과
모집 또는 매출에 관한 일반사항	(주1) 참조	(주1) 참조
증권의 주요 권리내용	(주2) 참조	(주2) 참조
투자위험요소	(주3) 참조	(주3) 참조
자금의 사용목적	(주4) 참조	(주4) 참조
경영능력 및 투명성	(주5) 참조	(주5) 참조
회사의 개요	(주6) 참조	(주6) 참조
사업의 내용	(주7) 참조	(주7) 참조
재무에 관한 사항	(주8) 참조	(주8) 참조
감사인의 감사의견 등	(주9) 참조	(주9) 참조
회사의 기관 및 계열회사에 관한 사항	(주10) 참조	(주10) 참조
주주에 관한 사항	(주11) 참조	(주11) 참조
임원 및 직원 등에 관한 사항	(주12) 참조	(주12) 참조
이해관계자와의 거래내용 등	(주13) 참조	(주13) 참조
기타 투자자보호를 위해 필요한 사항	(주14) 참조	(주14) 참조

&cr; (4) 기업실사내용 및 이행내역&cr;

일 자	기업실사내용
2019.09.24	- 정관, 상법상 절차 등 검토&cr;- 무보증 회사채 발행 일정 협의&cr;- 실사 사전요청자료 제공&cr;- 동사 사업 설명 브리핑&cr;- 실사 방식 및 일정 안내
2019.09.24&cr;~&cr;2019.09.26	- 모집매출 증권 관련 적정성 검토&cr;- 동사 공시서류(감사보고서 등) 검토 확인&cr;- 공시 및 뉴스 내용 등을 통한 발행회사 및 소속산업 사전 조사&cr;- 신용평가보고서 검토 및 내용 확인&cr;- 업계자료 확인&cr;- 외부 전문기관 자료 확인&cr;- 외부 자금조달 내역 확인&cr;- 투자계획 내역 확인
2019.09.26&cr;~&cr;2019.09.30	- 동사 공시서류(감사보고서 등) 검토 확인&cr;- 신용평가보고서 검토 및 내용 확인&cr;- 경쟁사 현황 파악&cr;- 사업의 내용, 영업현황, 인터뷰 및 실사&cr;- 경쟁 현황 인터뷰 및 실사&cr;- 재무관련 사항, 영업실적에 대한 실사 및 인터뷰&cr;- 사업계획 검토 및 인터뷰&cr;- 외부자금조달 및 파생상품 내역 확인 및 담당자 인터뷰&cr;- 재경담당 임원과의 인터뷰
2019.09.30	- 실사 추가 내역 확인
2019.10.01&cr;~&cr;2019.10.07	- 증권신고서 작성 및 조언, 증권신고서 내용 검증&cr;- 투자위험요소 세부사항 체크&cr;- 실사 추가 내역 확인&cr;- 기업실사보고서 및 증권신고서 작성 정리&cr;- 실사이행결과보고서 자료 정리&cr;- 회사채 발행 관련 제반 계약서 최종 확인

주) 상기 기업실사항목의 상세내역은 증권신고서에 첨부된 [기업실사] 첨부 문서를 참고하시기 바랍니다.

&cr; 3. 종합평가의견&cr;&cr;가. 동사는 1963년 3월 19일에 대한손해재보험공사로 설립되었으며, 1978년 3월 2일 주식회사로 전환(대한재보험주식회사)하였고, 2002년 6월 27일 코리안리재보험주식회사로 사명을 변경하였습니다. 2016년 8월, 직전 최대주주 본인(원혁희 회장)의 유고로 지분 상속 및 최대주주 대표자가 변경되었으나 안정적인 경영권을 위협할 만한 특이요소는 없으며, 지배구조에도 특별한 문제가 없는 것으로 판단됩니다. 실사일 기준 장인순(5.72%), 원종규(4.07%) 및 특수관계인이 총 22.74%의 지분을 보유하고 있고, 기타 지분은 기관 및 개인투자자 등에 분산되어 있으며, 매매의 예약, 주식의 담보제공 등 최대주주의 변동을 초래할 수 있는 특정거래가 없어 전반적인 경영권은 안정적인 것으로 판단됩니 다. &cr;&cr;나. 재보험은 원보험사가 인수한 위험을 다시 인수하는 것이기 때문에, 기본적으로 재보험사의 수익성은 원보험사의 손해율이 아니라 재보험사가 인수하는 보장내역의 위험률에 따라 결정됩니다. 동사는 수재보험료 중 비례재보험 비중이 월등히 높아, 회사의 보험영업 실적은 원수사의 보험 영업수익성에 일정부분 연동하게 됩니다. 이에 동사는 인수 위험에 대한 적정한 언더라이팅, 손해율 변동에 따른 재보험 수수료율 조정, 고위험 물건의 재재보험 출재 등을 통해 우수한 보험영업 수익성을 유지하고 있습니다. 동사는 적정한 재보험 언더라이팅과 안정적인 자산운용 기조를 바탕으로 최근 5년간 안정적인 수익성을 시현하고 있습니다. 그러나 원수보험사의 보험 영업수익에 동사의 수익성이 일정부분 연동되는 특성 상, 원수보험사의 손해율 상승 등 실적 악화 시 동사의 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 금리 변동에 적절하게 대응하지 못할 경우 운용자산수익이 악화되어 동사의 운용수익에도 악영향을 미칠 수 있으므로 투자자분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;다. 2019년 반기 말 별도기준 동사의 운용자산(현금및예치금, 유가증권, 대출채권, 부동산 등)은 총 6조 37억원이며 이 중 유가증권(71.9%) 및 대출(15.7%)의 비중이 가장 큰 비중을 차지하고 있어, 유가증권 및 대출채권의 건전성이 동사의 수익성과 재무안전성에 중대한 영향을 미칩니다. 2019년 상반기 말 기준, 동사가 보유한 채권의 94.8%가 AA- 등급 이상에 해당하며, 또한, 동사의 대출채권 중 전체 대출금액의 60% 이상(2019년 상반기 말 기준)이 담보가액 대비 대출비율(LTV) 60% 이하인 대출로 구성되어 이로인한 실질적인 리스크는 제한적이라고 판단됩니다. 하지만 향후 수익성 개선을 위해 위험성이 높은 자산에 대한 투자규모를 확대하거나, 보유 대출채권의 등급하락 등으로 자산건전성이 악화될 수 있으며, 이에 따라 대손충당금과 손실 비용을 추가적으로 늘려야 할 가능성을 배제할 수 없습니다. 위험성 높은 투자비중의 확대는 향후 동사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 줄 수 있어, 대손충당금의 증가와 손실비용의 증가는 동사의 재무상태와 영업성과에 악영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. &cr;&cr;라. 신고서 제출일 전일 기준 최근 3년간 동사의 지급여력비율(RBC)은 안정적인 수준을 유지하며 2016년 222.2%, 2017년 221.1%, 2018년 211.5% 및 2019년 상반기 219.9%을 기록하고 있습니다. FY2018 기준 배당 및 영업규모 성장에 따른 요구자본이 증가하여 일시적으로 하락하였으나 2019년 상반기 당기순이익 시현에 따른 가용자본 증가로 219.9%를 기록하였습니다. 동사의 운용자산 다변화와 함께 저금리 기조의 심화 등을 고려할 때 지급여력기준금액(필요자본)은 향후에도 지속적으로 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 그러나 새로운 국제회계기준이 2022년부터 보험업계에 도입된 후 동사의 지급여력비율(RBC)은 하락압력이 지속될 전망입니다. 또한 향후 금리상승에 따른 채권평가손실로 인한 자본(기타포괄손익누계액)의 감소, 운용수익 감소로 인한 자본(당기순이익 및 이익잉여금)의 감소가 발생하거나, 예상치 못한 위험액(보험, 금리, 신용, 시장, 운영)의 증가가 발생할 경우 동사의 자본적정성(RBC비율)에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 동사는 저축성 보험을 취급하지 않아 금리위험액이 없고 보험부채 시가평가에 따른 영향이 미미하기 때문에, 규제 강화에도 불구하고 요구자본 증가규모는 크지 않을 것으로 예상됩니다. 또한 장기간 이어져 온 흑자기조로 이익의 내부 유보가 지속되고 있음에 따라, 향후에도 우수한 자본적정성을 유지할 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 향후 지급여 력비율(RBC) 관련 규제 강화와 세계 경제 변동에 따른 금리 변동 움직임에 따라 지속적인 지급여력비율(RBC) 관리가 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr; &cr;마. 동사의 최근 1년간 총수지차(보험손익+투자손익+영업외손익)를 연간 지급보험금 누계액으로 나눈 수지차비율은 매 회계연도별로 현금흐름의 관점에서 보험금 지급에 대한 여력을 측정하는 지표입니다. 동사의 경우, 장기보험 보험료 적립금이 없어 2019년 상반기 업계 평균인 35.83%인 타 보험사 대비 낮은 8.09%를 기록 했습니다. 현금 유입인 수재보험료가 현금 유출인 출재보험료, 순보험금, 손해조사비, 순사업비 등을 충분히 충당하고 있으며, 수입/비용 간 상계 후 정산되는 구조이기 때문에 실질적인 현금 소요 규모는 크지 않습니다.&cr; &cr;&cr;바. 금번 신종자본증권 발행을 위하여 본 사채에 대하여 한국신용평가(주) 및 NICE신용평가(주)로부터 AA0의 신용등급을 부여 받았으며, 제반사항 및 이용가능한 정보를 고려할 때 원리금의 상환은 무난할 것으로 사료되나, 국내외 거시경제 변수 변화로 상환에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 따라서 투자자 여러분께서는 상기 검토 결과는 물론, 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소를 모두 감안하시어 투자 결정을 내리시기 바랍니다.&cr;&cr;사. 대표주관회사인 엔에이치투자증권(주)는 상기 실사를 통해 제공받는 자료들로부터 도출된 결과나 오류, 누락 등에 대하여 책임지지 않으며, 인간적 또는 기계적, 기타 그 외의 다른 요인에 의한 오류발생 가능성으로 인해 본 평가 내용에 대해 명시적으로 혹은 묵시적으로도 증명이나 서명 또는 보증 및 단언을 할 수 없습니다. &cr;투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요인 등을 감안하시어 투자에 유의하시기 바랍니다. 또한, 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 동사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자께서는 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 독자적이고도 세밀한 판단에 의해 투자결정을 하시기 바랍니다. 또한 대표주관회사는 본 사채의 원리금 상환과 관련하여 어떠한 책임도 지지 않으니 참고하시기 바랍니다.&cr;

2019. 10. 08.

대표주관회사 : 엔에이치투자증권 주식회사

대표이사 정 영 채 (인)

Ⅴ. 자금의 사용목적

&cr; 1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역&cr;&cr; 가. 자금조달금액&cr;

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	230,000,000,000
발행제비용(2)	730,620,000
순수입금[(1)-(2)]	229,269,380,000

주) 발행제비용은 당사 자체 자금으로 조달할 예정입니다.

&cr; 나. 발행제비용의 내역&cr;

구 분	금 액	계산근거
인수수수료	460,000,000	발행가액 x 0.20%
발행분담금	161,000,000	발행가액 x 0.07%
상장수수료	1,600,000	발행금액 2,000억원 이상 ~ 5,000억원 미만
연부과금	500,000	1년당 100,000원 (최대 50만원)
표준코드부여수수료(*)	20,000	채권의 경우 종목 당 2만원
채권등록발행수수료	500,000	발행액 x 0.001% (최대 50만원)
사채관리수수료	7,000,000	정액 지급
신용평가수수료	100,000,000	한신평/NICE신평 정액 지급(VAT 미포함)
합 계	730,620,000	-

주) 세부내역&cr;- 발행분담금 : 금융기관분담금 징수등에 관한 규정 제5조&cr;- 인수수수료, 대표주관수수료, 사채관리수수료 : 발행회사와 사채관리회사 및 인수단간 협의&cr;- 신용평가수수료 : 각 신용평가사별 수수료의 합계&cr;- 상장수수료 : 유가증권시장 상장규정 및 시행세칙 <별표10>&cr;- 상장연부과금 : 유가증권시장 상장규정 및 시행세칙 <별표10>&cr;- 등록비용 : 채권등록업무규정 <별표>

&cr; 2. 자금의 사용목적 &cr;&cr;당사는 금번 발행되는 제2회 공모 신종자본증권을 통한 조달금액 2,300억원을 모두 차환자금으로 사용할 예정입니다. &cr;

(단위 : 원)

시설자금	운영자금	차환자금	기 타	계
-	-	230,000,000,000	-	230,000,000,000

주) 발행제비용은 당사 자체 자금으로 조달할 예정입니다.

&cr; 3. 자금의 세부 사용내역&cr;&cr;금번 당사가 발행하는 제2회 신종자본증권의 발행자금은 당사가 2014년 해외에서 발행한 신종자본증권 미화 2억불에 대한 차환자금으로 사용할 계획입니다. 차환자금의 세부 내역은 아래의 표를 참고하시기 바랍니다.&cr;&cr;[차환자금 세부 내역]

(단위 : 백만원)

사채명	발행일	만기일	이자율(%)	발행금액	비 고
KORREI 4 ½ 10/21/44 Corp	2014-10-21	2044-10-21	4.50%	214,140	주2)

주1) 외화현금 입금 해당 환율 적용.(2014년 10월 20일 T/T Sell 환율) &cr;주2) 신종자본증권의 만기일은 2044년 10월 21일이나, 발행일로부터 5년이 경과된 2019년 10월 21일과 그 이후 매 5년마다 조기상환이 가능하다는 옵션이 부여되어 있으며, 본 채권 발행자금을 상기 차환 대상 신종자본증권의 첫 조기상환일인 2019년 10월 21일에 미화 2억불에 대한 차환자금으로 사용할 계획임

&cr;&cr;

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 시장조성에 관한 사항&cr; &cr; 해당사항 없습니다.

&cr; 2. 이자보상비율 &cr;

[ 연결기준 ]

(단위 : 백만원, 배)

구 분	2019년&cr;상반기	2018년&cr;상반기	2018년	2017년	2016년
영업이익(A)	172,348	148,117	143,584	175,646	207,248
이자비용(B)	192	4	10	6	53
이자보상비율(C=A/B)	897.6	37,029.3	14,358.4	29,274.3	3,910.3

자료: 당사 각 사업보고서 및 반기보고서

[ 별도기준 ]

(단위 : 백만원, 배)

구 분	2019년&cr;상반기	2018년&cr;상반기	2018년	2017년	2016년
영업이익(A)	173,799	144,393	142,287	175,090	209,079
이자비용(B)	141	4	10	6	53
이자보상비율(C=A/B)	1,232.6	36,098.3	14,228.7	29,181.7	3,944.9

자료: 당사 각 사업보고서 및 반기보고서

&cr;이자보상비율은 기업의 이자부담 능력을 판단하는 지표로 이자보상비율이 1이 넘으면 회사가 이자비용을 부담하고도 수익이 난다는 의미이고, 이 비율이 1 미만일 경우에는 영업 활동을 통해 창출한 이익으로 금융비용조차 지불할 수 없는 것을 의미합니다. 당사의 경우 2019년 상반기 말 연결기준 이자보상비율 약 898배 , 별 도기준 이자보상비율 약 1,233배를 기록하고 있습니다.&cr;

3. 미상환 사채의 현황

[연결기준]&cr;

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :

2019년 10월 07일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과&cr;30일이하	30일초과&cr;90일이하	90일초과&cr;180일이하	180일초과&cr;1년이하	1년초과&cr;2년이하	2년초과&cr;3년이하	3년 초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-

전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :

2019년 10월 07일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과&cr;30일이하	30일초과&cr;90일이하	90일초과&cr;180일이하	180일초과&cr;1년이하	합 계	발행 한도	잔여 한도
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :

2019년 10월 07일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과&cr;2년이하	2년초과&cr;3년이하	3년초과&cr;4년이하	4년초과&cr;5년이하	5년초과&cr;10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

&cr;신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2019년 10월 07일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과&cr;5년이하	5년초과&cr;10년이하	10년초과&cr;15년이하	15년초과&cr;20년이하	20년초과&cr;30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	214,140	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	214,140	-	-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2019년 10월 07일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과&cr;2년이하	2년초과&cr;3년이하	3년초과&cr;4년이하	4년초과&cr;5년이하	5년초과&cr;10년이하	10년초과&cr;20년이하	20년초과&cr;30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

&cr;

[별도기준]&cr;

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :

2019년 10월 07일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과&cr;30일이하	30일초과&cr;90일이하	90일초과&cr;180일이하	180일초과&cr;1년이하	1년초과&cr;2년이하	2년초과&cr;3년이하	3년 초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-

&cr; 전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :

2019년 10월 07일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과&cr;30일이하	30일초과&cr;90일이하	90일초과&cr;180일이하	180일초과&cr;1년이하	합 계	발행 한도	잔여 한도
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :

2019년 10월 07일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과&cr;2년이하	2년초과&cr;3년이하	3년초과&cr;4년이하	4년초과&cr;5년이하	5년초과&cr;10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

&cr; 신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2019년 10월 07일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과&cr;5년이하	5년초과&cr;10년이하	10년초과&cr;15년이하	15년초과&cr;20년이하	20년초과&cr;30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	214,140	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	214,140	-	-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2019년 10월 07일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과&cr;2년이하	2년초과&cr;3년이하	3년초과&cr;4년이하	4년초과&cr;5년이하	5년초과&cr;10년이하	10년초과&cr;20년이하	20년초과&cr;30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

&cr;

4. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항&cr;

가. 신용평가회사 &cr;

신용평가회사명	평 가 일	회 차	등 급	평정요지
한국신용평가 ㈜	2019.09.06	제2회	AA0&cr;(안정적)	- 매우 우수한 시장지위와 안정적인 영업기반&cr;- 안정적인 수익구조와 보수적 자산운용&cr;- 우수한 자본력&cr;- 신종자본증권의 경우, 특약사항의 자본성
NICE신업평가㈜	2019.08.27	제2회	AA0&cr;(안정적)	- 국내 재보험 시장에서의 확고한 시장지위&cr;- 공고한 사업안정성&cr;- 안정적인 수익성&cr;- 우수한 자산건전성 및 자본적정성&cr;- 신종자본증권으로서 변제 순위의 상대적 열위성

&cr; 나. 평가의 개요&cr;당사는 증권 인수업무에 관한 규정 제11조에 의거, 당사가 발행할 제2회 신종자본증권에 대하여 2개 이상의 평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다.&cr;&cr;2개 이상 신용평가회사의 회사채 등급평정은 회사채원리금이 약정대로 상환될 확실성의 정도를 전문성과 공정성을 갖춘 신용평가기관의 신용등급으로 평정, 공시함으로써 일반투자자에게 정확한 투자정보를 제공하는 업무입니다.&cr;&cr;또한 이 업무는 회사채의 발행 및 유통에 기여하고자 하는 것으로 특정 회사채에 대한 투자를 추천하거나 회사채의 원리금 상환을 보증하는 것이 아니며, 해당 회사채의만기전이라도 발행기업의 사업여건 변화에 따라 회사채 원리금의 적기상환 확실성에영향이 있을 경우, 일반투자자 보호와 회사채의 원활한 유통을 위하여 즉시 신용평가등급을 변경 공시하고 있습니다. &cr;

다. 평가의 결과

평정사	평정등급	등급의 정의
한국신용평가(주)	AA0(안정적)	- 원리금 지급능력이 매우 우수하지만 AAA의 채권보다는 다소 열위임.
한국기업평가(주)	AA0(안정적)	- 원리금 지급확실성이 매우 높으며, 예측 가능한 장래의 환경변화에 영향을 받을 가능성이 낮다.

&cr; 라. 정기평가 공시에 관한 사항&cr;&cr; (1) 평가시기&cr;당사는 한국신용평가(주) 및 NICE 신용평가(주)로 하여금 만기상환일까지 당사의 매 사업년도 결산 후 코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권에 대하여 정기평가를 실시하게 하고, 동 평가등급 및 의견을 공시하게 합니다. &cr;&cr;(2) 공시방법&cr;한국신용평가(주) 및 NICE신용평가(주)는 상기 정기평가에 대한 내용을 각 신용평가회사의 홈페이지에 게시하여 공시합니다.&cr;&cr;한국신용평가(주) : http://www.kisrating.com&cr;NICE신용평가 (주): http://www.nicerating.com/main.do&cr; &cr; 5. 기타 투자의사결정에 필요한 사항&cr; &cr;가. 코리안리재보험(주) 제2회 신종자본증권은 주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하고 사채권은 발행하지 아니합니다.&cr; &cr; 나. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 제3항에 의거 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.&cr; &cr;다. 본 사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금지급은 코리안리재보험(주)가 전적으로 책임을 지며 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.&cr;&cr; 라. 본 증권신고서에 기재된 내용은 증권신고서 제출일 전일까지 발생된 것으로 본 신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익상황에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. &cr; &cr;마. 본 증권신고서 제출 이후 관계기관과 협의하여 증권신고서의 내용이 수정될 수 있으며, 경우에 따라 발행상의 일정이 변경될 수 있습니다.&cr;&cr;바. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사 결정

제2부 발행인에 관한 사항

◆click◆ 『제2부 발행인에 관한 사항』 삽입 10002#*발행인에관한사항*.dsl 4_발행인에관한사항(참조방식에의한기재가아닌경우)

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 회사의 법적, 상업적 명칭

- 당사의 명칭은 코리안리재보험주식회사이고 영문명은 Korean Reinsurance &cr; Company입니다.&cr;

나. 설립일자 및 존속기간

- 당사는 1963년 3월 19일에 대한손해재보험공사로 설립되었으며, 1978년 3월 &cr; 2일 주식회사로 전환(대한재보험주식회사)하였고 2002년 6월 27일 코리안리&cr; 재보험주식회사로 사명을 변경하였습니다. 또한 1969년 12월 22일 에 기업 &cr; 공개를 통해 현재 유가증권시장에 상장되어 있습니다.

&cr; 다. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소 등

- 주 소 : 서울시 종로구 종로5길 68(수송동)&cr;- 전화번호 : 02-3702-6000&cr;- 인터넷 홈페이지 : http://www.koreanre.co.kr

&cr; 라. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률

- 상법 및 보험업법 등에 근거하고 있습니다.

&cr; 마. 중소기업 해당여부

- 당사는 중소기업기본법 제2조에 의한 중소기업에 해당하지 않습니다.

&cr; 바. 주요 사업의 내용

① 손해보험 재보험의 출수재 업무&cr;② 생명보험 재보험의 출수재 업무&cr;③ 해외에 있어서의 보험업무&cr;④ 기타 권한있는 경제부처의 장 또는 금융 감독기관이 승인하는 보험업무&cr;⑤ 보험업법 및 관계 법령에 의해 금지 또는 제한되는 방법을 제외한 모든 &cr; 자산운용&cr;※ 상세한 내용은 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참조하시기 바랍니다.

사. 연결대상 종속회사 개황

(단위 : 백만원)

상호	설립일	주소	주요사업	최근사업연도말&cr;자산총액	지배관계 근거	주요종속&cr;회사 여부
Worldwide&cr;Insurance Services (H.K.)	1995.&cr;02.09	35th Flr, Central Plaza, 18 Harbour Road,&cr;Wanchai, Hongkong	홍콩내 지점 또는 해외에서의 전 보험 종목과 관련된 원보험 및 재보험에 대한 모집, 중개, 자문, 상담&cr;업무의 수행	241,173	지분율 100%	해당&cr;(자산총액 &cr;750억원 이상)
Korean Re &cr;Underwriting Ltd.	2015.&cr;02.09	International House, 1st St. Katherine's Way,&cr;London	로이즈 현지법인으로서 전 보험 종목과 관련된 &cr;해외수재 업무의 수행	43,336	지분율 100%	해당사항 없음
Korean Reinsurance&cr;Switzerland AG	2019.&cr;06.01	Kurfirstenstrasse 40, 8002, Zurich	유럽 현지법인으로서 손해보험 종목과 관련된 &cr;해외수재 업무의 수행	6,921	지분율 100%	해당사항 없음

1-1. 연결대상회사의 변동내용

구 분	자회사	사 유
신규&cr;연결	-	-
신규&cr;연결	-	-
연결&cr;제외	-	-
연결&cr;제외	-	-

아. 신용평가에 관한 사항

- 당사는 국제신용평가기관으로부터 신용등급을 받고 있으며, 평가등급은 아래와 &cr; 같습니다.

<최근 5년 신용등급 현황>

평가일	평가대상&cr;유가증권 등	평가회사별 신용등급		평가&cr;구분
평가일	평가대상&cr;유가증권 등	A.M.Best	S&P	평가&cr;구분
2014.06.30	회사		A- / Stable	정기 평가 및 수시 평가
2014.10.24		A / Stable	A / Stable
2015.06.30			A / Stable
2015.10.20		A / Stable
2016.06.30			A / Stable
2016.10.18		A / Stable
2017.06.30			A / Stable
2017.12.07		A / Stable
2018.06.29			A / Stable
2018.12.12		A / Stable

주1) A.M.Best는 미국에 소재한 세계적 권위의 보험회사 신용평가기관으로서, 당사는 &cr; 2002년 신용등급 A-을 획득하였고 2011년 2월22일자로 신용등급 A(Stable)로 상향&cr; 됨. 신용등급 A는 해외재보험거래기준 우수 투자적격등급을 의미함.

주2) S&P(Standard & Poors)는 미국에 소재한 세계 최고권위 신용평가기관의 하나로서,&cr; 당사는 2006년 12월6일자로 신용등급 A-(Stable)을 획득하였고 2014년 10월24일자&cr; (수시평가)로 신용등급 A(Stable)로 상향됨. 신용등급 A는 해외재보험 거래기준 우수&cr; 투자적격등급을 의미함.&cr;

※ 최우수 신용등급 원인

- 지속적인 성장과 안정된 영업실적 시현에 따른 이익 축적 및 비상위험준비금 &cr; 적립으로 담보력 강화&cr;- 국내 재보험 시장에서의 선도적 위상&cr;- 전사적 위험 관리 시스템 (ERM)&cr;- 안정성 위주의 투자자산 운용

※ 평가등급의 의미 : 전사적 재무건전성 (Financial Strength Rating)&cr;

◆ Standard & Poor's (본점소재지 : 미국)

전사적 재무건전성	등급의 정의
AAA	최상의 재무건전성임 (Extremely Strong)
AA+, AA, AA-	재무건전성 수준이 매우 높으나 (Very Strong), &cr;상위 등급에 비해 다소 열등함
A+, A, A-	재무건전성 수준이 높으나 (Strong), &cr;상위 등급에 비해 환경악화에 따른 영향을 받기 쉬운 면이 있음.
BBB+, BBB, BBB-	재무건전성 수준이 안정적이나 (Good), &cr;상위 등급에 비해 환경악화가 영향을 미칠 수 있음.
BB+, BB, BB-	재무건전성이 인정되나 (Marginal), &cr;환경 악화시 지급능력의 하락가능성이 있음.
B+, B, B-	재무건전성이 취약하여 (Weak), &cr;환경 악화시 지급능력의 하락가능성이 높음
CCC+, CCC, CCC-	재무건전성이 매우 취약하여 (Very Weak), &cr;환경이 개선되어야만 지급 의무를 제대로 이행할 수 있음.
CC	재무건전성이 극도로 취약하여 (Extremely Weak), &cr;보험금 지급의무 중 일부를 이행하지 못할 가능성이 높음
C	파산신청중이거나 그와 유사한 상황
D	전반적인 부도

◆ A.M.Best (본점소재지 : 미국)

전사적 재무건전성	등급의 정의
A++, A+	보험금 지급능력이 최고 수준임 (Superior ability)
A, A-	보험금 지급능력이 우수한 수준임 (Excellent ability)
B++, B+	보험금 지급능력이 양호한 수준임 (Good ability)
B, B-	보험금 지급능력이 적절한 수준이나(Fair ability), &cr;전사적 재무건전성은 언더라이팅 및 경제 환경 변화에 따라 하락할 수 있음
C++, C+	보험금 지급능력은 인정되나 (Marginal ability),&cr;전사적 재무건전성은 언더라이팅 및 경제 환경 변화에 따라 하락할 수 있음
C, C-	보험금 지급능력이 취약하며 (Weak ability), &cr;전사적 재무건전성은 언더라이팅 및 경제 환경 변화에 따라 크게 하락할 수 있음
D	보험금 지급능력이 상당히 불안정하여 (Poor ability), &cr;전사적 재무건전성은 언더라이팅 및 경제 환경 변화에 따라 크게 하락할 수 있음
E	감독당국의 직접적인 관리하에 놓여있음
F	법원 및 자발적 계약 하에서 청산절차 진행 중임
S	영업중지(Suspended)

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장&cr;(또는 등록ㆍ지정)여부	주권상장&cr;(또는 등록ㆍ지정)일자	특례상장 등&cr;여부	특례상장 등&cr;적용법규
유가증권시장	1969.12.22	해당사항 없음	해당사항 없음

2. 회사의 연혁

가. 설립 이후의 변동상황

1963. 03. 19&cr;1968. 12. 21&cr;1969. 10. 23&cr;1972. 12. 18&cr;1975. 02. 20&cr;1977. 09. 06&cr;&cr;1977. 09. 22&cr;&cr;1978. 03. 02&cr;&cr;&cr;1979. 04. 02&cr;1979. 05. 24&cr;&cr;1984. 06. 26&cr;1988. 02. 24&cr;1989. 04. 14&cr;1989. 06. 01&cr;1990. 05. 01&cr;1990. 05. 29&cr;1994. 02. 05&cr;1995. 02. 09&cr;&cr;1996. 05. 30&cr;1996. 07. 30&cr;1997. 05. 29&cr;1997. 10. 01&cr;2000. 05. 30&cr;2002. 05. 30&cr;2002. 06. 27&cr;2002. 10. 31&cr;2004. 06. 15&cr;2006. 06. 15&cr;2008. 04. 08&cr;2008. 06. 12&cr;2010. 06. 11&cr;2012. 06. 13&cr;2014. 03. 14&cr;2014. 10. 21&cr;2015. 02. 09&cr;&cr;2017. 07. 01&cr;2017. 12. 29&cr;2017. 12. 31 &cr;2019. 06. 01

o 대한손해재보험공사 설립 (자본금 5억원) &cr; o 대한재보험공사로 사명 변경 &cr; o 동경주재사무소 개설 &cr; o 런던주재사무소 개설 &cr; o 싱가폴주재사무소 개설 (1978.11.24 지점으로 승격) &cr; o 말레이시아합작법인 설립 &cr; - UNI. ASIA (前 South East Asia Insurance Berhad) &cr; o 영국현지법인 설립 (2006.3 청산) &cr; - Korean Insurance Company (U.K) Ltd. &cr; o 공사에서 주식회사로 전환 &cr; - 대한재보험주식회사 &cr; - 자본금 : 7억5천9백만원 &cr; o 뉴욕주재사무소 개설 &cr; o 아시아재보험공사 출자 &cr; - Asian Reinsurance Corp. (태국) &cr; o 사옥 준공 (지상 : 12층, 지하 3층) &cr; o 자본금 105억원으로 증자 &cr; o 자본금 158억원으로 증자 &cr; o 원자력보험 풀 업무 당사 이관 &cr; o 자본금 221억원으로 증자 &cr; o 자본금 241억원으로 증자 &cr; o 자본금 340억원으로 증자 &cr; o 홍콩현지법인 설립 &cr; - Worldwide Insurance Services (H.K.) &cr; o 자본금 354억원으로 증자 &cr; o 자본금 454억원으로 증자 &cr; o 자본금 470억원으로 증자 &cr; o 북경주재사무소 개설 &cr; o 자본금 512억원으로 증자 &cr; o 자본금 535억원으로 증자 &cr; o 코리안리재보험주식회사로 사명 변경 &cr; o 총자산 2조원 돌파 &cr; o 자본금 550억원으로 증자 &cr; o 자본금 560억원으로 증자 &cr; o 두바이주재사무소 개설 (2017.12 청산)&cr; o 자본금 570억원으로 증자 &cr; o 자본금 580억원으로 증자 &cr; o 자본금 591억원으로 증자 &cr; o 자본금 602억원으로 증자&cr; o 신종자본증권 발행 (미화 2억불 규모)&cr; o 영국현지법인 설립 &cr; - Korean Re Underwriting Ltd.&cr; o 라부안(말레이시아)지점 설립&cr; o 두바이지점 설립 (2018.1월 영업개시)&cr; o 총자산 10조원 돌파 &cr; o 스위스현지법인 설립

나. 경영진의 중요한 변동(대표이사를 포함한 이사의 1/3이상 변동)

- 1978. 3. 2 : 대표이사1명, 부사장1명, 감사1명 변동, 이사4명 선임(신규) &cr;- 1981. 2. 28 : 대표이사 및 이사 3명 변경 &cr;- 2013. 6. 14 : 대표이사 변경 (現 대표이사 선임)

&cr; 다. 최대주주의 변동

- 1997. 12. 5 : 대주주 이필규에서 원혁희로 변동&cr;- 2016. 8. 12 : 최대주주 원혁희에서 장인순으로 변동

&cr; 라. 상호의 변경

일 자	상 호	변경사유
1963. 03. 19&cr;1968. 12. 21&cr;1978. 03. 02&cr;2002. 06. 27	대한손해재보험공사&cr; 대한재보험공사&cr; 대한재보험주식회사&cr; 코리안리재보험주식회사	-&cr; 생명보험재보험 포함&cr; 주식회사로 전환&cr; 기업 CI작업 일환

&cr; 마. 화의 또는 회사 정리절차 여부

- 해당사항 없음.

&cr;&cr; 바. 합병 등 내용

- 해당사항 없음.

사. 주된 사업의 변화

- 1969. 2. 18 : 수출보험업무 대행( '76. 12. 31 수출입은행으로이관) &cr;- 1989. 6. 1 : 원자력보험 풀 업무 당사 이관&cr;- 1997 : 재보험 자유화 &cr; o 국내우선출재제도 폐지 &cr; ㆍ1단계('93. 4월 폐지) : 항공보험, 재산종합보험 &cr; ㆍ2단계('96. 4월 폐지) : 선박보험, 자동차보험, 보증보험, 적하보험 &cr; 상해보험, 근재보험, 장기보험 &cr; ㆍ3단계('97. 4월 폐지) : 화재보험, 특종보험(기술, 배상책임, 동산종합)

3. 자본금 변동사항

<최근 5사업연도 중 증자(감자)현황>

(기준일 :

2019.10.07

)

(단위 : 원, 주)

주식발행&cr;(감소)일자	발행(감소)&cr;형태	발행(감소)한 주식의 내용
주식발행&cr;(감소)일자	발행(감소)&cr;형태	주식의 종류	수량	주당&cr;액면가액	주당발행&cr;(감소)가액	비고
2014.03.14	주식배당	보통주	2,252,335	500	500	-

4. 주식의 총수 등

&cr;본 보고서 작성기준일 ( 2019년 10월 07일 ) 현재 당사의 주식에 관한 현황은 다음과 &cr;같습니다.&cr;

가. 주식의 총수 현황

- 당사의 정관에 의한 발행할 주식의 총수는 320,000,000주이며 회사가 발행한 &cr; 주식은 2014년 3월에 실시한 주식배당 2%(2,252,335주)를 포함하여 &cr; 130,150,116주입니다. 당사는 현재까지 정부지분 감자(1978년), 주식병합(1987&cr; 년)에 의해 9,781,000주가 감소했으며 당기말 현재 자기주식(5,500,000주)을 &cr; 제외한 유통주식수는 114,869,116주입니다.&cr;

(기준일 :

2019.10.07

)

(단위 : 주)

구 분		주식의 종류			비고
구 분		보통주	우선주	합계	비고
Ⅰ. 발행할 주식의 총수		320,000,000	-	320,000,000	-
Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수		130,150,116	-	130,150,116	-
Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수		9,781,000	-	9,781,000	-
	1. 감자	781,000	-	781,000	1978.03.02 정부지분 감자
	2. 이익소각	-	-	-	-
	3. 상환주식의 상환	-	-	-	-
	4. 기타	9,000,000	-	9,000,000	1987.02.22 주식병합
Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)		120,369,116	-	120,369,116	-
Ⅴ. 자기주식수		5,500,000	-	5,500,000	-
Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)		114,869,116	-	114,869,116	-

&cr; 나. 자본금 및 1주당가액

(기준일 : 2019.10.07 )

(단위 : 원, 주)

구분	종류	자본금(액면총액)			1주당가액			비고
구분	종류	재무제표상&cr;자본금&cr;(A)	발행주식의&cr;액면총액&cr;('가'의 Ⅳ×B)	유통주식의&cr;액면총액&cr;('가'의 Ⅵ×B)	1주당&cr;액면가액&cr;(B)	자본금÷&cr;발행주식의 총수&cr;(A÷'가'의Ⅳ)	자본금÷&cr;유통주식수&cr;(A÷'가'의 Ⅵ)	비고
기명	보통주	60,184,558,000	60,184,558,000	57,434,558,000	500	500	524	-
합 계		60,184,558,000	60,184,558,000	57,434,558,000	500	500	524	-

다. 자기주식 취득 및 처분 현황

- 증권신고서 제출일 전일 기준 자기주식 총수는 5,500,000주입니다.

(기준일 :

2019.10.07

)

(단위 : 천주)

취득방법			주식의 종류	기초수량	변동 수량			기말수량	비고
취득방법			주식의 종류	기초수량	취득(+)	처분(-)	소각(-)	기말수량	비고
배당&cr;가능&cr;이익&cr;범위&cr;이내&cr;취득	직접&cr;취득	장내 &cr;직접 취득	보통주	5,500	-	-	-	5,500	-
		장내 &cr;직접 취득	우선주	-	-	-	-	-	-
		장외&cr;직접 취득	보통주	-	-	-	-	-	-
		장외&cr;직접 취득	우선주	-	-	-	-	-	-
		공개매수	보통주	-	-	-	-	-	-
		공개매수	우선주	-	-	-	-	-	-
		소계(a)	보통주	5,500	-	-	-	5,500	-
		소계(a)	우선주	-	-	-	-	-	-
	신탁&cr;계약에 의한&cr;취득	수탁자 보유물량	보통주	-	-	-	-	-	-
		수탁자 보유물량	우선주	-	-	-	-	-	-
		현물보유물량	보통주	-	-	-	-	-	-
		현물보유물량	우선주	-	-	-	-	-	-
		소계(b)	보통주	-	-	-	-	-	-
		소계(b)	우선주	-	-	-	-	-	-
기타 취득(c)			보통주	-	-	-	-	-	-
기타 취득(c)			우선주	-	-	-	-	-	-
총 계(a+b+c)			보통주	5,500	-	-	-	5,500	-
총 계(a+b+c)			우선주	-	-	-	-	-	-

&cr; 라. 우리사주조합의 지분현황

- 우리사주조합의 보유주식은 없습니다.

&cr; 마. 기타 주식에 관한 사항

- 보통주 외의 우선주, 전환주식, 상환주식 등의 발행내역은 없습니다.

5. 의결권 현황

&cr;본 공시 작성기준일 ( 2019년 10월 07일 ) 현재 당사의 발행주식총수는 120,369,116주&cr;이며, 이는 정관상 발행할 주식총수의 37.6%에 해당됩니다. &cr;이 중 회사가 보유하고 있는 자기주식은 5,500,000주이며 이를 제외한 의결권을 &cr;행사할 수 있는 주식수는 114,869,116주입니다.&cr;

(기준일 :

2019.10.07

)

(단위 : 주)

구 분	주식의 종류	주식수	비고
발행주식총수(A)	보통주	120,369,116	-
발행주식총수(A)	우선주	-	-
의결권없는 주식수(B)	보통주	-	-
의결권없는 주식수(B)	우선주	-	-
정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)	보통주	-	-
정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)	우선주	-	-
기타 법률에 의하여&cr;의결권 행사가 제한된 주식수(D)	보통주	5,500,000	자기주식
기타 법률에 의하여&cr;의결권 행사가 제한된 주식수(D)	우선주	-	-
의결권이 부활된 주식수(E)	보통주	-	-
의결권이 부활된 주식수(E)	우선주	-	-
의결권을 행사할 수 있는 주식수&cr;(F = A - B - C - D + E)	보통주	114,869,116	-
의결권을 행사할 수 있는 주식수&cr;(F = A - B - C - D + E)	우선주	-	-

6. 배당에 관한 사항

당사는 상법 및 기타 관련법규에서 정한 배당가능이익을 한도로 회사의 성장정책을 담보하는 지속적인 지급여력 확보가 가능한 범위내에서 주주총회에서 승인 받은 &cr;이익잉여금처분계산서에 따라 배당을 실시하고 있으며, 장기적으로 기업가치를 상승시킴으로써 주주가치의 극대화를 시현할 것입니다.&cr;

<주요배당지표>

구 분	주식의 종류	당기	전기	전전기
구 분	주식의 종류	제 57 기	제 56 기	제 55 기
주당액면가액(원)		500	500	500
(연결)당기순이익(백만원)		102,944	133,008	160,049
(별도)당기순이익(백만원)		102,704	132,531	162,539
(연결)주당순이익(원)		810	1,068	1,304
현금배당금총액(백만원)		31,589	34,461	37,332
주식배당금총액(백만원)		-	-	-
(연결)현금배당성향(%)		30.7	25.9	23.3
현금배당수익률(%)	보통주	3.1	2.7	2.8
현금배당수익률(%)	우선주	-	-	-
주식배당수익률(%)	보통주	-	-	-
주식배당수익률(%)	우선주	-	-	-
주당 현금배당금(원)	보통주	275	300	325
주당 현금배당금(원)	우선주	-	-	-
주당 주식배당(주)	보통주	-	-	-
주당 주식배당(주)	우선주	-	-	-

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요&cr; &cr; 재보험이란 보험회사가 인수한 계약의 일부를 다른 보험회사가 인수하는 것으로 &cr;'보험을 위한 보험'입니다. 즉, 보험이 개인이나 기업이 불의의 사고로 입게 되는 &cr;경제적 손실을 보상해주는 제도라면 재보험은 보험회사의 보상책임을 분담해주는 &cr;제도입니다. 이에 따라 보험회사는 위험의 규모 대비 자사가 부담할 수 있는 책임&cr;한도액을 정하고 그 한도액을 초과하는 부분은 재보험을 통하여 다른 보험회사에 &cr;보상책임을 전가시킴으로 경영의 안정성을 확보하고 있습니다. 또한, 보험회사는 &cr;제한된 담보력에도 불구하고 다른 보험회사와 분담함으로써 안심하고 거대위험을 &cr;인수할 수 있으며 사업확장을 추구할 수 있습니다. 뿐만 아니라, 보험회사가 보험금 지급불능상태에 놓이게 되더라도 보험계약자 또는 피보험자는 재보험자가 인수한 &cr;책임에 대하여는 보험사고 발생시 보험금을 지급받을 수 있습니다.&cr; &cr;또한, 재보험산업은 기업성보험 비중이 높아 가계성보험 위주의 원수보험 시장&cr;보다는 경기 변동의 민감도가 상대적으로 낮으며 국제간의 거래와 영업이 매우 &cr;활발한 분야로서 국내에 지점이나 현지법인의 설립 없이도 자격을 갖춘 해외보험사라면 국내보험사와 재보험영업이 가능합니다. &cr; &cr; 국내 재보험시장은 1997년 4월 완전 자유화되어 모든 규제가 완전 철폐됨으로써 &cr;국가간의 재보험거래가 더욱 활발하게 이루어지고 있으며 현재 국내시장에는 국내 유일의 전업 재보험사인 당사와 뮌헨재보험, 스위스재보험, 스코르재보험 및 동경&cr;해상보험 등 해외재보험사들이 기존의 주재사무소를 지점 형태로 전환하여 재보험 영업활동을 하고 있습니다.&cr;

2. 영업의 현황(영업 종류별 현황 포함)

&cr; 당사는 재보험을 전업으로 하는 회사로서 제58기 상반기 영업 및 영업 종류별 &cr;현황은 아래와 같습니다.&cr;

가. 보험수지 및 계약현황

(2019. 01. 01 ~ 2019. 06. 30)

(단위 : 백만원 )

손해&cr;보험	구 분	화재	해상	자동차	보증	특종	외국수재	장 기	개인연금	합계
	경과보험료	30,851	59,615	226,581	47,369	263,739	714,410	931,231	551	2,274,347
	발생손해액	20,455	49,514	195,821	36,528	166,424	509,831	964,817	410	1,943,800
	순사업비	11,623	10,153	36,022	16,655	63,546	215,061	△19,891	8	333,177
	영업손익	△1,227	△52	△5,262	△5,814	33,769	△10,482	△13,695	133	△2,630

생명&cr;보험	구 분	생명
	경과보험료	387,107
	발생손해액	350,981
	순사업비	33,808
	영업손익	2,318

총계	구 분	총계
	경과보험료	2,661,454
	발생손해액	2,294,781
	순사업비	366,985
	영업손익	△312

나. 보험종목별 수입보험료 및 보험금 내역&cr; &cr; (1) 보험종목별 수입보험료 내역

(단위 : 백만원,% )

구 분		제 58 기 반기		제 57 기 반기		제 57기 연간		제 56 기 연간
구 분		금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율
손해&cr;보험	화 재	41,847	1.05	50,007	1.35	98,696	1.31	132,087	1.84
	해 상	109,335	2.73	176,518	4.76	362,968	4.80	393,282	5.47
	자동차	314,210	7.86	323,990	8.73	626,194	8.29	629,731	8.76
	보 증	110,004	2.75	65,769	1.77	146,133	1.93	101,314	1.41
	특 종*	941,095	23.54	808,132	21.77	1,489,582	19.72	1,541,680	21.46
	외국수재*	917,443	22.94	857,033	23.09	1,862,438	24.65	1,640,141	22.83
	장 기	1,120,133	28.02	982,454	26.47	2,044,036	27.06	1,873,848	26.08
	개인연금	551	0.01	596	0.02	1,178	0.02	2,890	0.04
	소 계	3,554,618	88.90	3,264,499	87.95	6,631,225	87.78	6,314,973	87.90
생명보험		443,848	11.10	447,457	12.05	923,136	12.22	869,687	12.10
총 계		3,998,466	100.00	3,711,956	100.00	7,554,361	100.00	7,184,660	100.00

주) 특종 : 원자력 원수보험 포함 / 외국수재 : 해외수재 + 해외원 &cr;

(2) 보험종목별 발생손해액 내역

(단위 : 백만원, % )

구 분		제 58 기 반기		제 57 기 반기		제 57 기 연간		제 56 기 연간
구 분		금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율
손해&cr;보험	화 재	20,455	0.89	20,877	1.01	45,642	1.04	38,843	1.00
	해 상	49,514	2.16	56,734	2.75	120,935	2.75	127,675	3.28
	자동차	195,821	8.53	171,395	8.32	377,374	8.58	400,689	10.28
	보 증	36,528	1.59	20,007	0.97	43,710	0.99	30,418	0.78
	특 종*	166,424	7.25	189,903	9.22	392,789	8.93	367,395	9.43
	외국수재*	509,831	22.22	464,156	22.54	1,125,599	25.60	831,195	21.32
	장 기	964,817	42.05	804,329	39.05	1,617,413	36.78	1,474,908	37.84
	개인연금	410	0.02	291	0.01	574	0.01	1,765	0.05
	소 계	1,943,800	84.71	1,727,692	83.89	3,724,036	84.70	3,272,888	83.96
생명보험		350,981	15.29	331,805	16.11	672,920	15.30	625,053	16.04
총 계		2,294,781	100.00	2,059,497	100.00	4,396,956	100.00	3,897,941	100.00

주) 특종 : 원자력 원수보험 포함 / 외국수재 : 해외수재 + 해외원 &cr;

(3) 손해보험 보험종목별 손해율(발생손해액/경과보험료)

(단위 : % )

구 분		제 58 기 반기	제 57 기 반기	제 57 기 연간	제 56 기 연간
손해보험	화 재	66.30	49.56	57.19	44.36
	해 상	83.06	62.51	69.08	70.45
	자동차	86.42	75.71	81.32	80.10
	보 증	77.11	46.69	51.38	36.81
	특 종*	63.10	69.97	71.36	67.22
	외국수재*	71.36	70.27	77.65	65.05
	장 기	103.61	99.50	98.66	96.56
	개인연금	74.40	48.79	48.67	61.05
	소 계	85.47	80.62	83.79	77.81
생명보험		90.67	85.39	83.25	80.38
총 계		86.22	81.35	83.71	78.21

주) 특종 : 원자력 원수보험 포함 / 외국수재 : 해외수재 + 해외원 &cr;

다. 보험종목별 순사업비 및 사업비집행율 현황

(단위 : 백만원, % )

구 분		제 58 기 반기			제 57 기 반기			제 57 기 연간			제 56 기 연간
구 분		보유&cr;보험료	순&cr;사업비	비 율	보유&cr;보험료	순&cr;사업비	비 율	보유&cr;보험료	순&cr;사업비	비 율	보유&cr;보험료	순&cr;사업비	비 율
손&cr;해&cr;보&cr;험	화 재	26,882	11,623	43.24	33,003	15,726	47.65	64,560	28,504	44.15	86,531	39,059	45.14
	해 상	53,527	10,153	18.97	89,262	27,488	30.79	176,732	51,332	29.05	178,308	39,980	22.42
	자동차	236,011	36,022	15.26	233,496	51,950	22.25	474,529	81,765	17.23	463,870	103,337	22.28
	보 증	62,467	16,655	26.66	65,847	27,164	41.25	113,823	46,866	41.17	100,469	45,908	45.69
	특 종*	292,501	63,546	21.73	292,995	66,961	22.85	541,294	132,178	24.42	553,713	127,536	23.03
	외국수재*	732,228	215,061	29.37	683,809	206,569	30.21	1,494,035	419,179	28.06	1,309,786	375,357	28.66
	장 기	932,274	△19,891	△2.13	808,477	7,254	0.90	1,639,443	32,966	2.01	1,527,455	54,003	3.54
	개인연금	551	8	1.45	596	8	1.34	1,178	15	1.27	2,890	36	1.25
	소 계	2,336,441	333,177	14.26	2,207,485	403,120	18.26	4,505,594	792,805	17.60	4,223,022	785,216	18.59
생명보험		388,733	33,808	8.70	390,795	48,239	12.34	808,758	117,397	14.52	778,592	132,238	16.98
총 계		2,725,174	366,985	13.47	2,598,280	451,359	17.37	5,314,352	910,202	17.13	5,001,614	917,454	18.34

주) 특종 : 원자력 원수보험 포함 / 외국수재 : 해외수재 + 해외원 &cr;&cr; 라. 모집형태별 영업현황

- 당사는 재보험업을 주로 영위하는 회사로서 해당사항 없음

3. 운용자산투자현황&cr;

가. 운용자산 현황&cr;

1) 자산운용률

(단위 : 백만원,% )

구 분	제 58 기 반기말	제 57 기 반기말	제 57 기말	제 56 기말
총 자 산(A)	11,113,806	10,140,089	10,035,808	9,555,724
운용자산(B)	6,003,703	5,617,472	5,626,261	5,313,956
자산운용률(B/A)	54.0	55.4	56.1	55.6

2) 운용내역별 수익 현황

(단위 : 백만원,%)

구 분			제 58 기 반기		제 57 기 반기		제 57 기		제 56 기
구 분			금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율
운용자산	대 출	기말잔액	945,190	15.7	810,609	14.4	932,719	15.9	668,009	11.9
	대 출	운용수익	24,035	14.9	18,543	15.3	36,336	18.2	15,850	60.4
	유가증권	기말잔액	4,314,346	71.9	4,252,803	75.7	4,344,141	73.9	4,362,246	77.5
	유가증권	운용수익	125,380	77.6	78,602	64.7	122,998	61.6	130,049	495.8
	현ㆍ예금 및 신탁	기말잔액	559,625	9.3	368,725	6.6	417,012	7.1	410,286	7.3
	현ㆍ예금 및 신탁	운용수익	11,629	7.2	17,831	14.7	32,921	16.5	-120,544	-459.5
	기 타	기말잔액	184,542	3.1	185,335	3.3	184,631	3.1	185,720	3.3
	기 타	운용수익	463	0.3	6,440	5.3	7,443	3.7	876	3.3
	계	기말잔액	6,003,703	100	5,617,472	100	5,878,503	100	5,626,261	100
	계	운용수익	161,507	100	121,416	100	199,698	100	26,231	100

주1) 운용수익은 비용을 차감한 운용이익임&cr;주2) 현ㆍ예금 운용수익은 보험부채 환헷지 목적 외환손익 포함&cr;

나. 자산운용 현황 &cr;

1) 유가증권 운용내역

(단위 : 백만원, %)

구 분		제 58 기 반기		제 57 기 반기		제 57 기		제 56 기
구 분		기말잔액	수익률	기말잔액	수익률	기말잔액	수익률	기말잔액	수익률
국내	국ㆍ공채	607,413	1.95	549,610	2.24	577,619	2.22	540,363	2.29
	회 사 채	769,864	2.98	816,606	3.17	796,948	3.12	836,948	3.02
	특 수 채	412,781	2.70	647,569	3.01	507,845	3.48	660,210	2.86
	주 식	50,283	157.23	84,710	4.43	79,487	-2.32	81,613	7.42
	기 타	878,955	1.52	716,021	1.88	798,548	2.62	924,509	0.28
소 계		2,719,296	5.08	2,814,516	2.63	2,760,447	2.72	3,043,643	2.05
해외	외화증권	1,595,050	2.93	1,438,287	5.93	1,583,694	3.17	1,318,603	5.73
소 계		1,595,050	2.93	1,438,287	5.93	1,583,694	3.17	1,318,603	5.73
합 계		4,314,346	3.82	4,252,803	3.68	4,344,141	2.87	4,362,246	0.48

2) 대 출&cr; - 대출금 운용내역

(단위 : 백만원, %)

종 류		제 58 기 반기		제 57 기 반기		제 57 기		제 56 기
종 류		기말잔액	수익률	기말잔액	수익률	기말잔액	수익률	기말잔액	수익률
기 업	대기업	367,822	4.56	368,481	4,32	319,825	3.78	77,027	2.23
기 업	중소기업	574,931	5.81	439,445	5.75	345,470	3.50	144,159	4.38
합 계		942,753	5.32	807,926	5.09	665,295	3.64	221,186	3.63

주1) 대손충당금, 현재가치할인차금 및 이연대출부대수익, 이연대출부대비용 "반영 후" 금액임&cr; 주2) 복 리후생차원의 임직원 대출금 (2019.6.30 일 현재, 24.4억원 ) 제 외 기 준

&cr; - 대출금의 잔존기간별 잔액

(단위 : 백만원)

1년이하	1년초과 ~3년이하	3년초과 ~5년이하	5년초과	합 계
62,623	497,064	382,066	-	942,753

주) 복 리후생차원의 임직원 대출금 (2019.6.30일 현재, 24.4억원) 제외 기 준 &cr;

3) 현·예금 및 신탁자산의 운용내역

(단위 : 백만원,%)

구 분	제 58 기 반기		제 57 기 반기		제 57 기		제 56 기
구 분	기말잔액	수익률	기말잔액	수익률	기말잔액	수익률	기말잔액	수익률
현ㆍ예금	559,625	4.82	368,725	9.37	417,012	8.29	410,286	-21.42
단자어음	-	-	-	-	-	-	-	-
금전신탁	-	-	-	-	-	-	-	-
합 계	559,625	4.82	368,725	9.37	417,012	8.29	410,286	-21.42

&cr;&cr;

4. 파생상품 거래 현황&cr;

(기준일 :

2019.06.30

)

(단위 : 백만원)

구 분		통화파생	계
거래목적	위험회피	657,999	657,999
거래목적	매매목적	190,556	190,556
거래장소	장내거래	-	-
거래장소	장외거래	848,555	848,555
거래형태	선 도	811,349	811,349
거래형태	스 왑	37,206	37,206

주) 매매목적 거래금액은 보험부채 환헷지 목적 파생거래 금액임

5. 영업설비&cr;&cr; 가. 영업설비

- 당사는 본점(서울 수송동 소재)외 3개의 지점과 4개의 해외사무소를 운영중&cr; 입니다.

(기준일 :

2019.06.30

)

(단위 : 개)

구 분	본·지점	영 업 소	출 장 소	보상사무소	합 계
서 울	1	-	-	-	1
싱가폴	1	-	-	-	1
런 던	-	-	1	-	1
동 경	-	-	1	-	1
뉴 욕	-	-	1	-	1
북 경	-	-	1	-	1
두바이	1	-	-	-	1
라부안	1	-	-	-	1
계	4	-	4	-	8

&cr; 나. 영업용부동산내역

(기준일 :

2019.06.30

)

(단위 : 억원)

구 분	토지 (장부가액)	건물 (장부가액)	합 계	비 고
본 점	1,540	290	1,830	-
본점외	-	9	9	-
합 계	1,540	299	1,839	-

6. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. 준비금 적립내역

(단위 : 백만원 )

구 분			제58기 반기	제57기 반기	제57기 연간	제56기 연간
손해&cr;보험	책임&cr;준비금	지급준비금	3,652,961	3,184,527	3,526,681	3,158,741
		장기저축성보험료적립금	-	-	-	-
		미경과보험료적립금	2,063,283	1,894,678	1,850,486	1,786,215
		계약자배당준비금	-	-	-	-
	소 계		5,716,244	5,079,205	5,377,167	4,944,956
생명&cr;보험	책임&cr;준비금	미경과보험료적립금	42,791	42,898	43,122	42,860
		지급준비금	163,368	145,543	154,681	140,896
		계약자배당준비금	-	-	-	-
		계약자이익배당준비금	-	-	-	-
		재보험료적립금	-	-	-	-
		출재보험준비금(△)	-	-	-	-
	소 계		206,159	188,441	197,803	183,757
총 계			5,922,403	5,267,646	5,574,970	5,128,713

나. 지급여력비율

(단위 : 백만원, % )

구 분	제 58 기 반기	제 57 기 반기	제 57 기 연간	제 56 기 연간
지급여력(A)	2,639,576	2,488,460	2,480,219	2,375,855
지급여력기준(B)	1,200,280	1,103,164	1,172,949	1,074,784
지급여력비율(A/B)	219.91	225.57	211.45	221.05

주) 지급여력비율 = 지급여력/지급여력기준 ×100&cr;

다. 주요 경영지표

- 아래의 경영지표는 보험업감독규정상의 재무제표 및 손해보험경영통일&cr; 공시기준으로 작성됨

1) 경과손해율

(단위 : 백만원, % )

구 분	제 58 기 반기	제 57 기 반기	제 57 기 연간	제 56 기 연간
발생손해액(A)	2,294,781	2,059,497	4,396,956	3,897,941
경과보험료(B)	2,661,454	2,531,687	5,252,908	4,984,066
경과손해율(A/B)	86.22	81.35	83.71	78.21

2) 사업비율

(단위 : 백만원, % )

구 분	제 58 기 반기	제 57 기 반기	제 57 기 연간	제 56 기 연간
순사업비(A)	366,985	451,359	910,202	917,454
보유보험료(B)	2,725,174	2,598,280	5,314,352	5,001,614
사업비율(A/B)	13.47	17.37	17.13	18.34

3) 운용자산이익률

(단위 : 백만원, % )

구 분	제 58 기 반기	제 57 기 반기	제 57 기 연간	제 56 기 연간
투자영업손익(A)	161,507	121,416	199,698	26,231
경과운용자산(B)	5,860,349	5,561,159	5,652,533	5,456,993
운용자산이익률(A/B)	11.02	4.37	3.53	0.48

주1) 투자영업손익은 보험업감독규정상의 재무제표의 투자영업손익기준임&cr; 주2) 경과운용자산 = (당기말 운용자산+전기말 운용자산-당기 투자영업손익) / 2&cr; 운용자산이익률 = 투자영업손익/경과운용자산 × (4/경과분기수)&cr;

4) ROA(Return on Assets) 및 ROE(Return on Equity)

(단위 : 백만원, % )

구 분	제 58 기 반기	제 57 기 반기	제 57 기 연간	제 56 기 연간
R.O.A	2.43	2.17	0.99	1.35
R.O.E	11.53	9.93	4.66	6.19

주 ) ROA = 당기순이익÷{(전기말 총자산+당기말 총자산)/2} ×(4/경과분기수)&cr; ROE = 당기순이익÷{(전기말 자기자본+당기말 자기자본)/2} ×(4/경과분기수)&cr; &cr; 라. 당사 신용등급

- Ⅰ-1. 회사의 개요 참조

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약 연결재무정보

(단위 : 백만원 )

구 분	제58기 반기	제57기	제56기
구 분	2019년 6월말	2018년 12월말	2017년 12월말
[현금 및 현금성자산]	398,822	175,567	129,265
[금융자산]	8,305,489	8,320,168	7,842,969
[유형자산]	74,871	77,298	79,440
[투자부동산]	112,427	110,237	110,080
[무형자산]	15,146	15,325	18,033
[기타자산]	2,223,910	2,052,262	1,885,521
자산총계	11,130,665	10,750,857	10,065,308
[보험계약부채]	5,927,910	5,578,506	5,157,756
[금융부채]	2,428,785	2,585,810	2,388,892
[기타부채]	418,990	348,926	355,643
부채총계	8,775,685	8,513,242	7,902,291
[자본금]	60,185	60,185	60,185
[연결자본잉여금]	176,375	176,375	176,375
[신종자본증권]	212,286	212,286	212,286
[연결자본조정]	△35,311	△35,311	△35,311
[연결기타포괄손익누계액]	144,953	121,880	105,882
[연결이익잉여금]	1,796,492	1,702,200	1,643,600
지배주주지분	2,354,980	2,237,615	2,163,017
비지배지분	-	-	-
자본총계	2,354,980	2,237,615	2,163,017
부채 및 자본 총계	11,130,665	10,750,857	10,065,308
	(2019.1.1~&cr; 2019.6.30)	(2018.1.1~&cr; 2018.12.31)	(2017.1.1~&cr; 2017.12.31)
보험료수익	4,001,179	7,558,524	7,208,079
영업이익	172,348	143,584	175,646
연결당기순이익	131,052	102,944	133,008
지배회사지분순이익	131,052	102,944	133,008
비지배주주지분당기순이익	-	-	-
기본주당순이익	1,096	810	1,068
희석주당순이익	1,096	810	1,068

연결에 포함된 종속 회사수	3	3	2

※ 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다&cr;

나. 요약 재무정보(별도)

(단위 : 백만원 )

구 분	제58기 반기	제57기	제56기
구 분	2019년 6월말	2018년 12월말	2017년 12월말
[현금 및 현금성자산]	316,505	167,697	128,316
[금융자산]	8,272,329	8,275,859	7,796,171
[종속기업투자주식]	102,842	33,908	26,869
[유형자산]	74,505	77,227	79,361
[투자부동산]	112,427	110,237	110,080
[무형자산]	14,611	14,875	17,602
[기타자산]	2,220,587	2,049,775	1,877,409
자산총계	11,113,806	10,729,578	10,035,808
[보험계약부채]	5,922,403	5,574,970	5,128,713
[금융부채]	2,416,742	2,565,263	2,384,502
[기타부채]	417,427	348,285	355,521
부채총계	8,756,572	8,488,518	7,868,736
[자본금]	60,185	60,185	60,185
[자본잉여금]	176,375	176,375	176,375
[신종자본증권]	212,286	212,286	212,286
[자본조정]	△35,311	△35,311	△35,311
[기타포괄손익누계액]	144,889	124,508	108,880
[이익잉여금]	1,798,810	1,703,017	1,644,657
자본총계	2,357,234	2,241,060	2,167,072
종속·관계·공동기업 투자주식의 평가방법	원가법	원가법	원가법
부채 및 자본총계	11,113,806	10,729,578	10,035,808
	(2019.1.1~&cr; 2019.6.30)	(2018.1.1~&cr; 2018.12.31)	(2017.1.1~&cr; 2017.12.31)
보험료수익	3,998,466	7,554,361	7,184,660
영업이익	173,799	142,287	175,090
당기순이익	132,551	102,704	132,531
기본주당순이익	1,109	808	1,064
희석주당순이익	1,109	808	1,064

※ 한국채택국제회계기준에 따라 작성되었습니다

2. 연결재무제표

반 기 연 결 재 무 상 태 표
제 58기 반기말 2019년 0 6월 30일 현재
제 57기 반 기말 2018년 12월 31일 현재
코리안리재보험주식회사와 그 종속기업	(단위: 원)

과목	주석	제 58기 반기말		제 57기말
자산
Ⅰ. 현금및현금성자산	4,6,14		398,821,735,969		175,567,440,460
Ⅱ. 금융자산	5,6		8,305,489,055,709		8,320,168,414,633
1. 예치금	14,25,27	256,644,335,283		269,930,538,418
2. 당기손익인식금융자산	14	245,146,701,280		383,418,688,040
3. 매도가능금융자산	14,25,27	2,368,251,845,742		2,374,325,141,927
4. 만기보유금융자산	14,25,27	1,614,859,113,863		1,560,884,766,954
5. 위험회피목적파생상품자산		2,336,988,273		3,456,430,932
6. 대출채권	14,27	945,190,308,794		932,719,333,619
7. 수취채권	14,27	2,873,059,762,474		2,795,433,514,743
Ⅲ. 유형자산	7		74,870,642,579		77,297,500,440
Ⅳ. 투자부동산	8		112,426,877,674		110,236,831,820
Ⅴ. 무형자산	9		15,146,127,919		15,324,700,788
Ⅵ. 기타자산			2,223,910,556,577		2,052,261,944,823
1. 재보험자산		2,109,399,463,175		1,898,114,946,705
2. 구상채권		87,575,565,988		74,719,053,705
3. 당기법인세자산		-		32,701,200,687
4. 이연법인세자산		64,980,273		-
5. 사 용권자산	10	8,185,714,890		-
6. 그밖의 기타자산		18,684,832,251		46,726,743,726
자산 총계			11,130,664,996,427		10,750,856,832,964

부채
Ⅰ. 보험계약부채	11		5,927,909,937,849		5,578,505,938,838
Ⅱ. 금융부채	6,12		2,428,784,564,745		2,585,810,411,611
1. 당기손익인식금융부채	5	-		566,362,747
2. 상각후취득원가측정금융부채	10,14,27	2,412,778,821,068		2,570,877,645,745
3. 위험회피목적파생상품부채	5	16,005,743,677		14,366,403,119
Ⅲ. 기타부채			418,990,150,978		348,926,459,390
1. 당기법인세부채		9,702,342,294		157,453,823
2. 이연법인세부채		343,289,059,576		316,543,226,316
3. 순확정급여부채	13	13,780,386,132		13,060,752,113
4. 그밖의 기타부채	14, 27	52,218,362,976		19,165,027,138
부채 총계			8,775,684,653,572		8,513,242,809,839

자본
Ⅰ. 자본금	1		60,184,558,000		60,184,558,000
Ⅱ. 자본잉여금			176,375,241,632		176,375,241,632
Ⅲ. 신종자본증권			212,285,802,235		212,285,802,235
Ⅳ . 자본조정			(35,311,158,659)		(35,311,158,659)
Ⅴ. 기타포괄손익누계액			144,953,019,462		121,879,537,786
Ⅵ. 이익잉여금&cr; (대손준비금적립액) (대손준비금적립예정액) (비상위험준비금적립액) (비상위험준비금적립예정액)			1,796,492,880,185 &cr;&cr;(19,384,840,156)&cr;(3,908,593,243)&cr;(1,207,454,274,763)&cr;(39,040,789,308)		1,702,200,042,131 &cr;&cr;(18,712,453,789)&cr;(672,386,367)&cr;(1,123,698,327,371)&cr;(83,755,947,392)
자본 총계			2,354,980,342,855		2,237,614,023,125
부채 및 자본 총계			11,130,664,996,427		10,750,856,832,964

"별첨 주석은 본 반기연결재무제표의 일부입니다."

반 기 연 결 포 괄 손 익 계 산 서
제 58기 반기 2019년 1월 1일부터 2019년 6월 30일까지
제 57기 반기 2018년 1월 1일부터 2018년 6월 30일까지
코리안리재보험주식회사와 그 종속기업	(단위: 원)

과목	주석	제 58기 반기		제 57기 반기
과목	주석	3개월	누적	3개월	누적
Ⅰ. 영업수익		2,643,177,715,955	5,149,051,516,972	2,591,645,774,909	4,861,061,301,575
1. 보험료수익	16	2,079,891,416,178	4,001,179,272,135	1,952,956,884,582	3,713,967,473,193
2. 재보험금수익	16	349,680,905,685	713,791,978,326	406,228,163,505	759,671,280,198
3. 수입경비	18	107,053,861,405	190,357,375,958	109,268,944,914	194,692,048,067
4. 이자수익	17	38,538,494,437	77,574,275,798	36,471,125,818	70,872,547,879
5. 배당수익	17	7,792,433,785	10,919,190,419	5,037,083,454	8,530,676,678
6. 금융상품투자수익	17	12,147,023,906	47,014,776,774	5,721,414,888	11,605,346,479
7. 기타영업수익	19	48,073,580,559	108,214,647,562	75,962,157,748	101,721,929,081

Ⅱ. 영업비용		2,555,073,407,095	4,976,703,748,361	2,513,068,888,755	4,712,943,802,594
1. 재보험료비용	16	687,600,585,004	1,273,448,435,296	608,868,208,953	1,114,131,907,951
2. 보험금비용	16	1,427,963,878,099	2,898,116,405,280	1,394,337,929,842	2,734,322,330,447
3. 보험계약부채전입액		90,107,013,919	130,981,154,844	87,983,809,026	91,165,131,282
4. 사업비	20	296,128,546,358	555,896,135,304	358,935,582,978	648,337,335,671
5. 손해조사비	21	27,607,472,173	56,554,257,249	24,881,342,933	49,789,012,071
6. 재산관리비	22	824,658,466	1,705,576,300	788,951,702	1,663,050,298
7. 이자비용	17	95,927,964	192,067,019	2,698,047	3,526,070
8. 금융상품투자비용	17	16,345,282,435	32,953,595,923	27,781,008,063	35,727,867,052
9. 기타영업비용	19	8,400,042,677	26,856,121,146	9,489,357,211	37,803,641,752

Ⅲ. 영업이익		88,104,308,860	172,347,768,611	78,576,886,154	148,117,498,981

Ⅳ. 영업외수익		332,769,163	332,769,191	3,528,409	267,113,904

Ⅴ. 영업외비용		639,078,842	911,179,842	409,501,643	506,711,643

Ⅵ. 법인세비용차감전순이익		87,797,999,181	171,769,357,960	78,170,912,920	147,877,901,242

Ⅶ. 법인세비용	15	20,350,365,047	40,717,463,006	18,848,676,743	35,521,356,269

Ⅷ. 반기연결순이익&cr; &cr; 대손준비금 반영후 조정이익&cr; 비상위험준비금 반영후 조정이익		67,447,634,134&cr;&cr;&cr;	131,051,894,954&cr;&cr;127,143,301,711&cr;92,011,105,646	59,322,236,177&cr;&cr;&cr;	112,356,544,973&cr;&cr;102,677,180,592&cr;63,542,672,899

Ⅸ. 연결기타포괄손익		21,016,094,606	23,073,481,676	3,933,496,221	(3,030,746,565)
1. 후속적으로 당기손익으로 &cr; 재분류되는 항목		21,016,094,606	23,073,481,676	3,933,496,221	(3,030,746,565)
매도가능금융자산&cr; 평가이익(손실)	5	15,818,466,156	15,316,733,165	2,742,198,948	(6,355,347,687)
만기보유금융자산평가이익	5	5,998,824	94,634,739	53,811,097	107,288,803
해외사업환산이익		5,808,278,677	8,117,192,020	1,609,541,818	3,681,258,850
현금흐름위험회피파생상품&cr; 평가손실		(616,649,051)	(455,078,248)	(472,055,642)	(463,946,531)

Ⅹ. 반기연결총포괄이익		88,463,728,740	154,125,376,630	63,255,732,398	109,325,798,408
연결기본주당이익		542	1,096	474	936
연결희석주당이익		542	1,096	474	936

"별첨 주석은 본 반기연결재무제표의 일부입니다."

반 기 연 결 자 본 변 동 표
제 58기 반기 2019년 1월 1일부터 2019년 6월 30일까지
제 57기 반기 2018년 1월 1일부터 2018년 6월 30일까지
코리안리재보험주식회사와 그 종속기업	(단위: 원)

과목	주석	자본금	연결자본잉여금	신종자본증권	연결자본조정	연결기타포괄손익&cr;누계액	연결이익잉여금	지배주주지분소계	비지배지분	총계
2018년 1월 1일 (전기초)		60,184,558,000	176,375,241,632	212,285,802,235	(35,311,158,659)	105,882,071,325	1,643,600,068,175	2,163,016,582,708	-	2,163,016,582,708
자본에 직접 반영된 소유주와의&cr; 거래 등:
신종자본증권분배금		-	-	-	-	-	(4,846,050,000)	(4,846,050,000)	-	(4,846,050,000)
연차배당		-	-	-	-	-	(34,460,734,800)	(34,460,734,800)	-	(34,460,734,800)
소계		-	-	-	-	-	(39,306,784,800)	(39,306,784,800)	-	(39,306,784,800)
반기연결총포괄이익:
반기연결순이익		-	-	-	-	-	112,356,544,973	112,356,544,973	-	112,356,544,973
매도가능금융자산평가손실	5	-	-	-	-	(6,355,347,687)	-	(6,355,347,687)	-	(6,355,347,687)
만기보유금융자산평가이익	5	-	-	-	-	107,288,803	-	107,288,803	-	107,288,803
해외사업환산이익		-	-	-	-	3,681,258,850	-	3,681,258,850	-	3,681,258,850
현금흐름위험회피파생상품&cr; 평가손실		-	-	-	-	(463,946,531)	-	(463,946,531)	-	(463,946,531)
소계		-	-	-	-	(3,030,746,565)	112,356,544,973	109,325,798,408	-	109,325,798,408
2018년 6월 30일 (전반기말)		60,184,558,000	176,375,241,632	212,285,802,235	(35,311,158,659)	102,851,324,760	1,716,649,828,348	2,233,035,596,316	-	2,233,035,596,316

2019년 1월 1일 (당기초)		60,184,558,000	176,375,241,632	212,285,802,235	(35,311,158,659)	121,879,537,786	1,702,200,042,131	2,237,614,023,125	-	2,237,614,023,125
자본에 직접 반영된 소유주와의&cr; 거래 등:
신종자본증권분배금		-	-	-	-	-	(5,170,050,000)	(5,170,050,000)	-	(5,170,050,000)
연차배당		-	-	-	-	-	(31,589,006,900)	(31,589,006,900)	-	(31,589,006,900)
소계		-	-	-	-	-	(36,759,056,900)	(36,759,056,900)	-	(36,759,056,900)
반기연결총포괄이익:
반기연결순이익		-	-	-	-	-	131,051,894,954	131,051,894,954	-	131,051,894,954
매도가능금융자산평가이익	5	-	-	-	-	15,316,733,165	-	15,316,733,165	-	15,316,733,165
만기보유금융자산평가이익	5	-	-	-	-	94,634,739	-	94,634,739	-	94,634,739
해외사업환산이익		-	-	-	-	8,117,192,020	-	8,117,192,020	-	8,117,192,020
현금흐름위험회피파생상품&cr; 평가손실		-	-	-	-	(455,078,248)	-	(455,078,248)	-	(455,078,248)
소계		-	-	-	-	23,073,481,676	131,051,894,954	154,125,376,630	-	154,125,376,630
2019년 6월 30일 (당반기말)		60,184,558,000	176,375,241,632	212,285,802,235	(35,311,158,659)	144,953,019,462	1,796,492,880,185	2,354,980,342,855	-	2,354,980,342,855

"별첨 주석은 본 반기연결재무제표의 일부입니다."

반 기 연 결 현 금 흐 름 표
제 58기 반기 2019년 1월 1일부터 2019년 6월 30일까지
제 57기 반기 2018년 1월 1일부터 2018년 6월 30일까지
코리안리재보험주식회사와 그 종속기업	(단위: 원)

과목	주석	제 58기 반기	제 57기 반기
Ⅰ. 영업활동 현금흐름		223,672,435,885	192,332,306,112
1. 법인세비용차감전순이익		171,769,357,960	147,877,901,242
2. 손익조정항목	23	(35,066,695,263)	(15,062,801,902)
3. 자산ㆍ부채의 변동	23	(16,635,878,180)	31,701,231,583
4. 이자수취액		65,315,797,747	66,944,703,394
5. 이자지급액		(50,801,022)	(163,525,701)
6. 배당금수취액		14,841,158,419	8,530,676,678
7. 법인세환입(납부)액		23,499,496,224	(47,495,879,182)
Ⅱ. 투자활동 현금흐름		39,707,329,419	(143,304,995,305)
1. 현금유입액		454,948,997,299	163,798,177,570
매도가능금융자산의 처분		454,948,997,299	143,735,297,798
위험회피목적파생상품의 정산		-	19,930,593,323
무형자산의 처분		-	95,000,000
보증금의 감소		-	37,286,449
2. 현금유출액		(415,241,667,880)	(307,103,172,875)
매도가능금융자산의 취득		376,152,953,278	259,856,513,937
만기보유금융자산의 취득		25,322,271,193	45,920,594,199
유형자산의 취득		665,099,356	750,586,925
투자부동산의 취득		239,402,403	-
무형자산의 취득		86,373,602	525,152,000
위험회피목적파생상품의 정산		12,735,544,049	-
보증금의 증가		40,023,999	50,325,814
Ⅲ. 재무활동 현금흐름		(41,542,570,314)	(39,306,784,800)
1. 현금유입액		205,148,613	-
임대보증금의 증가		205,148,613	-
2. 현금유출액		(41,747,718,927)	(39,306,784,800)
임대보증금의 감소		4,132,931,800	-
배당금의 지급		31,589,006,900	34,460,734,800
신종자본증권분배금의 지급		5,170,050,000	4,846,050,000
리스료의 지급		855,730,227	-
Ⅳ. 현금및현금성자산의 증가(감소) (Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)		221,837,194,990	9,720,526,007
Ⅴ. 환율변동효과		1,417,100,519	1,350,563,508
Ⅵ. 기초의 현금및현금성자산	4	175,567,440,460	129,264,655,328
Ⅶ. 반기말의 현금및현금성자산	4	398,821,735,969	140,335,744,843

"별첨 주석은 본 반기연결재무제표의 일부입니다."

3. 연결재무제표 주석

제 58기 반기 2019년 1월 1일부터 2019년 6월 30일까지

제 57기 반기 2018년 1월 1일부터 2018년 6월 30일까지

코리안리재보험주식회사와 그 종속기업

1. 연결회사의 개요&cr;

코리안리재보험주식회사(이하 "지배기업")는 손해보험 및 생명보험의 재보험 출ㆍ수재업무와 해외에서의 보험업무, 기타 기획재정부 장관이 승인하는 보험업무, 보험금지급을 위한 재산이용 등을 목적으로 1963년 3월 19일 설립되었으며, 1969년 12월 22일 주식을 한국거래소가 개설한 유가증권 시장에 상장하였습니다. 지배기업은 2002년 6월 27일에 상호를 대한재보험주식회사에서 코리안리재보험주식회사로 변경하였으며, 서울시 종로구 수송동에 본점을 두고 싱가폴 지점, 라부안 지점, 두바이 지점과 동경, 런던, 북경, 뉴욕에 보험시장조사를 위한 주재사무소를 설치 운영하고 있습니다.&cr;&cr; 1.1 주주현황&cr; &cr;당반기말 현재 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

주주명	자본금	지분율(%)
장인순 외 6명	13,571	22.55%
자기주식	2,750	4.57%
기타	43,864	72.88%
합계	60,185	100.00%

주) 2019년 반기기준 연결재무제표에 대한 주석사항으로 2019년 반기보고서 상 내역으로 기재

1.2 연결대상종속기업&cr; &cr;(1) 당반기말과 전기말 현재 연결대상종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	국가	결산월	지분율(%)		투자주식장부금액
구분	국가	결산월	당반기말	전기말	당반기말	전기말
Worldwide Insurance Services Limited	홍콩	6월	100.00	100.00	4,183	4,183
Korean Re Underwriting Limited	영국	3월	100.00	100.00	22,686	22,686
Korean Reinsurance Switzerland AG	스위스	6월	100.00	100.00	75,973	7,039
합계					102,842	33,908

(2) 당반기말과 전기말 현재 연결대상종속기업의 요약 재무상태는 다음과 같습니다.&cr;<당반기말>

(단위: 백만원)

구분	자산	부채	자본	영업손익	반기순손익
Worldwide Insurance Services Limited	279,305	274,229	5,076	1,603	1,338
Korean Re Underwriting Limited	27,085	6,605	20,480	(1,176)	(960)
Korean Reinsurance Switzerland AG	77,931	2,899	75,032	(1,878)	(1,878)
합계	384,321	283,733	100,588	(1,451)	(1,500)

&cr; <전기말>

(단위: 백만원)

구분	자산	부채	자본	영업이익	당기순이익
Worldwide Insurance Services Limited	241,173	237,585	3,588	2,847	2,420
Korean Re Underwriting Limited	43,337	22,274	21,063	3,518	2,887
Korean Reinsurance Switzerland AG	6,920	1,109	5,811	(1,146)	(1,146)
합계	291,430	260,968	30,462	5,219	4,161

2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책&cr;

2.1 연결재무제표 작성기준&cr;&cr;지배기업과 그 종속기업(이하 "연결기업")의 연결재무제표는 '주식회사 등의 외부감사에관한 법률'에 따라 제정된 한국채택국제회계기준 기업회계기준서 제1034호에 따라 작성되었습니다. &cr;&cr;중간재무제표는 연차재무제표에 기재할 것으로 요구되는 모든정보 및 주석사항을 포함하고 있지 아니하므로, 2018년 12월 31일로 종료되는 회계기간에 대한 연차연결재무제표의 정보도 함께 참고하여야 합니다. &cr;&cr;연결기업은 당반기 연결재무제표와의 비교를 용이하게 하기 위하여 전반기 연결재무제표의 일부 계정과목을 당반기 연결재무제표의 계정과목에 따라 재분류하였습니다.이러한 재분류는 전반기에 보고된 순이익이나 순자산에 영향을 미치지 아니합니다. &cr;

2.2 중요한 회계정책&cr;&cr;중간재무제표를 작성하기 위하여 채택한 중요한 회계정책은 다음의 2019년 1월 1일부터 적용되는 기준서를 제외하고는 2018년 12월 31일로 종료되는 회계기간에 대한연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.&cr;&cr; 2.2.1 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 &cr;&cr;연 결기업은 201 9 년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 개정 기준서를 신규로 적용하였으며 제ㆍ개정된 기준서의 내용 및 동 기준서의 적용으로 인한 재무제표의 영향은 다음과 같습니다. &cr;

(1) 기업회계기준서 제1116호 '리스' (제정)&cr;기업회계기준서 제1116호 '리스'는 기준서 제1017호 '리스', 해석서 제2104호 '약정에 리스가 포함되어 있는지의 결정', 해석서 제2015호 '운용리스: 인센티브', 해석서 제2027호 '법적 형식상의 리스를 포함하는 거래의 실질에 대한 평가'를 대체합니다. 이 기준서는 리스의 인식, 측정, 표시, 공시 원칙을 제시하며, 리스이용자가 대부분의리스에 대하여 자산과 부채를 인식하는 단일모형에 따라 회계처리하도록 요구합니다.&cr;&cr;기업회계기준서 제1116호에서 리스제공자의 회계처리는 기업회계기준서 제1017호에서와 유의적으로 변경되지 않았습니다. 리스제공자는 기업회계기준서 제1017호에서와 유사한 원칙을 사용하여 리스를 운용리스 또는 금융리스로 계속 분류 할 것입니다. &cr;&cr;연결기업은 최초 적용일에 기업회계기준서 제1017호 및 해석서 제2104호에 따라 최초 적용일 이전에 이미 리스로 식별된 계약에 대하여만 이 기준서를 적용하는 실무적간편법을 적용하기로 하였습니다. 또한 연결기업은 리스개시일에 리스기간이 12개월 이하이고 매수선택권이 존재하지 않는 리스('단기리스')와 리스계약의 기초자산이소액인리스 ('소액자산') 대하여는 인식 면제를 적용하기로 선택하였습니다.&cr;&cr;연결기업은 기업회계기준서 제1116호 '리스'의 도입결과 회계정책을 변경하였습니다. 기업회계기준서 제1116호 경과 규정에 따라 변경된 회계정책을 소급 적용하였고, 최초적용으로 인한 누적효과는 최초 적용일인 2019년 1월 1일에 반영하였습니다. 비교표시된 전기 재무제표는 재작성되지 않았습니다. 재무상태표와 포괄손익계산서에 인식한 금액은 주석 10번 에서 기술하고 있습니다. &cr; &cr;연결기업은 기준서 제1116호를 채택하면서 적용하는 새로운 회계정책은 다음과 같습니다:&cr;

ⅰ) 사용권 자산

연결기업은 리스개시일(즉, 기초 자산을 사용할 수 있는 날)에 사용권 자산을 인식합니다. 사용권 자산은 원가로 측정하고 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액으로 측정하며, 리스부채의 재측정이 발생하는 경우 조정합니다. 사용권자산의 원가에는 리스부채 인식금액, 리스개설직접원가 발생액이 포함되며, 리스개시일이나그 전에 지급한 리스선급금이나 리스인센티브는 가감합니다. 연결기업은 리스 기간 종료시점에 리스자산에 대한 소유권을 얻을 것이라고 합리적으로 예측되지 않는다면, 사용권자산은 추정내용연수와 리스기간 중 더 짧은 기간에 걸쳐 정액 기준으로 감가상각합니다. 연결기업은 사용권자산에 대하여 손상 검토를 수행합니다.

ⅱ) 리스부채

연결기업은 리스개시일에 그날 현재 지급하지 않은 리스료의 현재가치로 리스부채를측정합니다. 리스료에는 받을 리스 인센티브를 제외한 고정리스료(실질적인 고정리스료를 포함), 지수나 요율에 따라 달라지는 변동리스료와 잔존가치 보증에 따라 연결기업이 지급할 것으로 예상되는 금액이 포함됩니다. 또한 연결기업은 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우에 그 매수선택권의 행사가격과 리스기간이 연결기업의 종료선택권 행사를 반영하는 경우에 그 리스를 종료하기 위하여 부담하는 금액을 리스료에 포함합니다. 지수나 요율에 따라 달라지지 않는 변동리스료는 리스료를 지급하는 사건이 발생한 기간의 비용으로 인식합니다. &cr;연결기업은 리스료의 현재가치를 계산할 때, 리스의 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 리스개시일의 증분차입이자율을 사용합니다. 연결기업은 리스개시일후에 리스부채에 대한 이자를 반영하여 리스부채의 장부금액을 증액하고, 지급한 리스료를 반영하여 리스부채의 장부금액을 감액합니다. 또한 연결기업은 리스의 변경을 반영하거나 실질적인 고정리스료의 변경을 반영하거나 리스 기간의 변경 또는 기초자산 매수선택권 평가의 변경이 있는 경우 이 변경을 반영하여 리스부채를 재측정 합니다.

ⅲ) 단기리스 및 소액자산리스

연결기업은 기계장치 및 장비의 단기리스에 대해 인식면제를 적용합니다. 또한, 가치가 낮은 사무용 장비에 대해 소액자산리스로 인식면제를 적용합니다. 단기리스와 소액자산리스에 대한 리스료는 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 비용을 인식합니다.

ⅳ) 연장선택권이 있는 계약에서 계약기간을 결정할 때 중요한 판단

연결기업은 리스의 해지불능기간에 리스 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우에 그 선택권의 대상 기간과 리스 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한 경우에 그 선택권의 대상 기간을 포함하여 리스기간을 산정합니다. 연결기업은 일부 리스에 대해 3년 또는 5년의 기간을 연장할 수 있는 연장선택권을 보유하고 있습니다. 연결기업은 이 선택권의 행사가능성이 상당히 확실한지를 평가할 때 판단을 적용합니다. 즉, 연장선택권을 행사할 경제적 유인이 생기게 하는 모든 관련 요소를 고려합니다. 리스개시일 이후에 중요한 영향을 미치는 사건이나 상황이 변하거나 통제할 수 있는 상황에 변화가 발생하여 선택권의 행사가능성에 영향을 미친다면, 연결기업은 리스 기간을 재평가 합니다. &cr;

(2) 기업회계기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' (개정) - 관계기업과 공동기업에 대한 장기투자지분&cr;개정사항은 기업이 관계기업이나 공동기업에 대해 지분법을 적용하지 않는 금융상품에 기업회계기준서 제1109호를 적용하여야 하며 이러한 금융상품에는 실질적으로 기업의 관계기업이나 공동기업에 대한 순투자의 일부를 구성하는 장기투자지분이 포함된다는 점을 명확히 하고 있습니다. 이는 기업회계기준서 제1109호에서의 기대신용손실모델이 그러한 장기투자지분에 적용되는 것을 의미합니다. 동 개정사항은 또한 기업회계기준서 제1109호를 적용하면서 기업은 기업회계기준서 제1028호 관계기업과 공동기업에 대한 투자의 적용으로 인해 발생하는 장기투자지분의 장부금액 조정사항인 관계기업 또는 공동기업의 손실이나 순투자에 대한 손상차손을 고려하지않는다는 점을 명확히 하였습니다. 동 개정사항이 연결기업의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.&cr;

(3) 기업회계기준해석서 제2123호 '법인세 처리의 불확실성' (제정)

이 해석서는 법인세 처리에 불확실성이 있을 때 기준서 제1012호의 인식 및 측정 요구사항을 어떻게 적용할지를 다룹니다. 그러나 이 해석서는 기준서 제1012호의 적용범위가 아닌 세금 또는 부담금에 적용되지 않으며 불확실한 법인세 처리와 관련되는 이자와 벌과금에 관련된 요구사항을 다루지 않습니다. 이 해석서는 다음을 구체적으로 다루고 있습니다.

기업이 불확실한 법인세 처리를 개별적으로 고려할지

법인세 처리에 대한 과세당국의 조사에 관한 기업의 가정

기업이 과세소득(세무상결손금), 세무기준액, 미사용 세무상결손금, 미사용 세액 공제, 세율을 어떻게 산정할지

기업이 사실 및 상황의 변화를 어떻게 고려할지

연결기업은 불확실한 법인세 처리 각각을 개별적으로 고려할지 아니면 하나 이상의 다른 불확실한 법인세 처리와 함께 고려할지를 판단합니다. 접근법 중 불확실성의 해소를 더 잘 예측하는 접근법을 사용합니다. 동 해석서는 연결기업의 재무제표에 영향을 미치지 않습니다.

(4) 기업회계기준서 제1019호 '종업원급여' (개정) - 확정급여제도의 개정, 축소, 정산

개정사항은 보고기간 중 제도의 개정, 축소, 청산이 일어났을 때의 회계처리를 다루고 있습니다. 동 개정사항은 연결기업이 보고기간 중 확정급여 제도의 개정, 정산, 축소, 정산이 발생한 경우 제도의 변경 이후 잔여기간에 대한 당기근무원가는 순확정급여부채(자산)를 재측정하기 위해 사용된 보험수리적 가정을 사용하여 결정하여야 함을 명확히 하고 있습니다. 또한, 순확정급여부채(자산)을 재측정하는 경우 제도의 개정, 축소, 정산 후 잔여 연차보고기간에 대한 순이자는 재측정한 순확정급여부채(자산) 금액과 이를 재측정하기 위해 사용된 할인율을 사용하여야 합니다. &cr;

연결기업은 보고기간 중 확정급여제도에 대한 개정, 축소 또는 정산이 없으므로 동 개정사항이 연결기업의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.&cr;

(5) 2015-2017 연차개선&cr;1) 기업회계기준서 제1103호 '사업결합' (개정)

이 개정은 공동약정의 한 당사자가 공동영업과 관련된 자산에 대한 권리와 부채에 대한 의무를 보유하다가 해당 공동영업(사업의 정의 충족)에 대한 지배력을 획득할 경우 해당 거래는 단계적으로 이루어지는 사업결합에 대한 요구사항을 적용하여야 하며, 이 때 취득자는 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분 전부를 재측정하여야 한다는 것을 명확히 하고 있습니다. 동 개정사항은 2019년 1월 1일 이후 최초로시작되는 회계연도 이후에 취득일이 속하는 사업결합부터 적용합니다. 연결기업은 공동영업에 대한 지배력을 획득한 거래가 없으므로 동 개정사항이 연결기업의 재무제표에 미치는 영향이 없습니다.

2) 기업회계기준서 제1111호 '공동약정' (개정)

공동영업에 참여는 하지만 공동지배력을 보유하지 않은 공동영업 당사자가 그 공동영업(활동이 기업회계기준서 제1103호에서 정의하는 사업에 해당)에 대한 공동지배력을 획득할 수 있습니다. 이 개정은 이러한 경우 그 공동영업에 대해 이전에 보유하고 있던 지분은 재측정하지 않는다는 점을 명확히 하고 있습니다. 동 개정사항은 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도 이후에 공동지배력을 획득하는 거래부터 적용합니다. 연결기업은 공동지배력을 획득한 거래가 없으므로 동 개정사항이 연결기업의 재무제표에 미치는 영향이 없습니다.

3) 기업회계기준서 제1012호 '법인세' (개정)

이 개정은 배당의 법인세효과는 소유주에 대한 분배보다는 분배가능한 이익을 창출하는 과거의 거래나 사건에 보다 직접적으로 연관된다는 것을 명확히 합니다. 따라서기업은 과거의 거래나 사건과 관련하여 원래 인식하였던 항목에 따라 배당의 법인세효과를 당기손익, 기타포괄손익 또는 자본으로 인식합니다. 동 개정사항은 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하며, 이 개정 내용을 최초로 적용하는 경우, 가장 이른 비교기간 이후에 인식된 배당의 법인세효과에 이 개정 내용을 적용합니다. 연결기업의 현행 회계처리는 개정 내용과 차이가 없으므로, 동 개정사항이 연결기업의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

4) 기업회계기준서 제1023호 '차입원가' (개정)

이 개정은 기업이 적격자산을 후속적으로 의도된 용도로 사용하거나 판매할 준비가 되었을 때, 그 적격자산을 취득하기 위한 모든 차입금이 일반적인 목적으로 차입한 자금에 포함되는 것을 명확히 합니다. 기업은 처음 이 개정 내용을 적용하는 회계연도 이후에 생기는 차입원가에 적용합니다. 이 개정 내용은 2019년 1월 1일 이후 처음시작되는 회계연도부터 적용합니다. 연결기업의 현행 회계처리는 개정 내용과 차이가 없으므로, 동 개정사항이 연결기업의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

&cr; 2.2.2 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서&cr;&cr;제정 또는 공표되었으나 2019년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지 않고, 연결기업이 조기 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. &cr;

(1) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' (제정)

새로운 기준서는 기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정'을 대체합니다. 동 기준서는 금융상품 회계의 세 측면인 분류와 측정, 손상 그리고 위험회피회계를 다루고 있으며 2018년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용할 수 있습니다. 그러나, 개정된 기업회계기준서 제1104호에서 보험회사는 2016년 4월 1일 이전에 가장 먼저 종료되는 회계연도말 현재 기업회계기준서 제1109호를 적용한 사실이 없으면서 보험과 관련된 활동이 지배적인 경우에는 2022년 1월 1일 이전에 개시하는 회계연도까지는 제1109호의 적용을 한시적으로 면제받는 옵션을 선택할 수 있도록 허용하고 있습니다. 보험과 관련된 활동이 지배적인 경우란 보험과 관련된 부채(기업회계기준서 제1104호의 적용범위에 있는 보험계약으로 인하여 발생된 부채, 기업회계기준서 제1039호에 의해 당기손익인식항목으로 측정되는 비파생 투자계약 부채 및 이러한 계약들을 발행하거나 당해 계약들의 의무이행을 위하여 발생되는 부채)의 총장부금액을 모든 부채의 총장부금액으로 나눈 비율이 90%를 초과하거나 또는 80%를 초과하고 90% 이하이면서 보험자가 보험과 관련 없는 활동에유의적으로 관여하지 않는 경우입니다.&cr;

연결기업은 개정된 기업회계기준서 제1104호에 따라 2022년 1월 1일 이후에 개시하는 회계연도부터 새로운 기준서 제1109호를 적용하는 것을 검토하고 있습니다. 일반적으로 새로운 기준서를 도입하기 위해서는 재무영향분석 및 회계정책수립, 회계시스템 구축 및 시스템 안정화의 준비단계를 거칩니다. 보고기간종료일 현재 연결기업은 재무영향분석을 진행 중에 있습니다.&cr;

새로운 기준서는 위험회피회계를 제외하고는 소급하여 적용하되 비교정보를 제공하지 않을 수 있으며, 위험회피회계에 대한 요구사항은 일부 제한적인 예외사항을 제외하고는 전진적으로 적용하여야 합니다. 새로운 기준서의 주요 특징은 다음과 같습니다.&cr;

ㆍ금융자산의 분류와 측정 - 금융자산은 사업모형과 계약상 현금흐름특성에 따라 당기손익-공정가치측정 금융자산, 당기손익-기타포괄손익측정 금융자산 및 상각후원가측정 금융자산의 세가지 범주로 분류합니다. 금융자산 중 지분상품은 단기매매항목이 아니라면 기타포괄손익-공정가치측정 금융자산으로 지정할 수 있으며, 지정취소는 불가합니다. 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 지정된 지분상품은 손상차손을 인식하지 아니하며, 동 자산의 처분 등 제거 시에 기타포괄손익누계액에 계상된 평가손익은 당기손익으로 대체되지 아니하고 이익잉여금 또는 기타자본의 항목으로 대체됩니다. 또한, 금융자산에 내재되어 있는 파생상품은 분리하지 아니하며, 금융자산 범주간 재분류는 엄격히 제한됩니다.

ㆍ금융자산의 손상 - 대출채권 및 수취채권뿐만 아니라, 리스채권, 계약자산 및 대출약정과 기타포괄손익-공정가치 측정 채무상품 및 상각후원가 측정 채무상품에 대해서도 기대신용손실을 측정하여 손실충당금으로 계상합니다. 기대신용손실 측정을 위하여 대상자산에 대한 신용위험의 유의적 증가 및 채무불이행 여부에 따라 해당 자산을 Stage 1, Stage 2 및 Stage 3로 분류하며, Stage 1은 12개월 기대신용손실을, Stage 2 및 Stage 3는 전체기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식합니다.

&cr;ㆍ위험회피회계 - 위험회피회계의 목적은 특정 위험으로 인한 익스포져를 관리하기 위하여 금융상품을 활용하는 위험관리활동을 재무제표에 반영하기 위한 것입니다. 따라서, 위험관리활동의 목적이 변경되지 않는 한 위험회피회계 적용의 취소는 불가하며, 위험회피효과성 테스트 충족을 위하여 위험회피수단 및 위험회피대상의 수량을 조정해가면서 위험회피회계를 계속 적용할 수 있습니다. 당기손익-공정가치측정 비파생금융자산이나 파생상품 및 비파생상품이 결합된 자산도 위험회피수단으로 지정이 가능할 뿐만 아니라, 순포지션이 0인 경우나 파생상품과 비파생상품이 결합된 익스포져 등도 위험회피대상으로 지정이 가능하여 위험회피회계 적용요건이 완화되었습니다.&cr;

(2) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' (개정) - 부의 보상을 수반하는 중도상환특성&cr;기업회계기준서 제1109호에서, 계약상 현금흐름이 원리금 지급만으로 구성되어 있고 SPPI 요건 분류에 적절한 사업모형에서 보유되는 채무상품은 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치로 측정될 수 있습니다. 기업회계기준서 제1109호의 개정은 계약의 조기 청산을 발생시키는 사건이나 상황과 무관하고, 당사자가 계약의 조기 청산에 대한 합리적인 보상을 하거나 받는 지와 관계없이 SPPI 조건을 충족하는 금융자산을 명확히 하고 있습니다. 동 개정사항이 연결기업의 연결재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

(3) 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표' 및 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' (개정) - 투자자와 관계기업이나 공동기업 간의 자산 매각 또는 출자 &cr;&cr;이 개정은 관계기업이나 공동기업에 매각되거나 출자된 종속기업에 대한 지배력 상실에 대한 기업회계기준서 제1110호와 기업회계기준서1028호 간의 상충을 해결하기 위해 개정되었습니다. 동 기준서에서는 투자자와 관계기업이나 공동기업 간의 기업회계기준서 제1103호에서 정의된 사업에 해당하는 자산의 매각이나 출자에서 발생하는 손익은 전액 인식됨을 명확히 하였습니다. 그러나, 사업에 해당하지 않는 자산의 매각이나 출자에서 발생하는 손익은 투자자의 지분과 무관한 손익까지만 인식하도록 하고 있습니다. 동 기준서의 적용은 무기한 연기되었으나 조기적용하는 경우 전진적으로 적용되어야 합니다. 동 개정사항이 연결기업의 연결재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

&cr;&cr;3. 중요한 회계적 판단, 추정 및 가정&cr;&cr;연결기업의 경영자는 중간재무제표 작성 시 보고기간말 현재 수익, 비용, 자산 및 부채에 대한 보고금액과 우발부채에 대한 주석공시사항에 영향을 미칠 수 있는 판단, 추정 및 가정을 하여야 합니다. 그러나 이러한 추정 및 가정의 불확실성은 향후 영향을 받을 자산 및 부채의 장부금액에 중요한 조정을 유발할 수 있습니다. 중간재무제표 작성 시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 전기 연결재무제표의 작성 시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.

4. 현금및현 금성자산&cr;

당반기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	예치기관	이자율(%)	당반기말	전기말
현금	-	-	1	2
당좌예금	KB국민은행	-	12,640	24,873
해외제예금	씨티은행 외	-	228,133	42,222
기타예금	KEB하나은행 외	0.20 ~ 1.90	158,048	108,470
합계			398,822	175,567

5. 금 융자산 &cr;&cr; 5.1 예치금&cr; &cr;(1) 당반기말과 전기말 현재 예치금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	예치기관	이자율(%)	당반기말	전기말
정기예금	KB국민은행 외	1.64 ~ 2.30	60,500	60,500
해외제예금	Royal Bank of Canada 외	0.00 ~ 2.30	47,799	53,601
기타예금	KEB하나은행 외	0.00 ~ 4.82	148,345	155,830
합계			256,644	269,931

(2) 당반기말과 전기말 현재 사용이 제한된 예금 등의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	예치기관	내용	당반기말	전기말
해외제예금	HSBC 외	WIS 고객계좌	5,586	4,567
해외제예금	Royal Bank of Canada	재보험 담보협정 체결	2,170	4,431
해외제예금	National Australia Bank	싱가폴지점 신용장 개설	566	549
기타예금	씨티은행	본점 신용장 개설	11,956	11,417
기타예금	우리은행	당좌개설보증금	5	5
합계			20,283	20,969

5.2 당기손익인식금융자산&cr;&cr;당반기말과 전기말 현재 당기손익인식금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말		전기말
구분	취득가액	장부금액	취득가액	장부금액
주식	9,911	10,480	11,111	9,704
수익증권	217,500	217,914	364,029	365,319
매매목적파생상품자산	-	10,008	-	1,852
외화유가증권	6,774	6,745	6,437	6,544
합계	234,185	245,147	381,577	383,419

&cr;5.3 매도가능금융자산&cr;&cr;(1) 당반기말과 전기말 현재 매도가능금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말		전기말
구분	취득가액	장부가액	취득가액	장부가액
주식	10,060	39,804	13,618	69,784
출자금	97,364	124,972	86,405	115,084
국공채	78,369	79,218	48,320	48,754
특수채	381,223	392,915	481,834	487,956
회사채	596,596	609,787	660,173	666,841
수익증권	423,046	428,658	309,577	313,510
외화유가증권	669,407	688,328	682,287	667,762
기타유가증권	3,631	4,570	3,762	4,634
합계	2,259,696	2,368,252	2,285,976	2,374,325

(2) 당반기와 전반기 중 매도가능금융자산평가(손)익의 변동내역은 다음과 같습니다.&cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	평가	처분 등 실현	반기말
주식	56,166	324	(26,746)	29,744
출자금	28,678	(1,394)	324	27,608
국공채	434	468	(53)	849
특수채	6,122	6,427	(857)	11,692
회사채	6,668	8,170	(1,647)	13,191
수익증권	3,933	1,679	-	5,612
외화유가증권	(14,524)	33,691	(246)	18,921
기타유가증권	872	67	-	939
소계	88,349	49,432	(29,225)	108,556
법인세효과	(21,380)			(26,271)
합계	66,969			82,285

<전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	평가	처분 등 실현	반기말
주식	43,329	6,470	-	49,799
출자금	28,570	3,442	-	32,012
국공채	171	(50)	-	121
특수채	(1,932)	(632)	(1,388)	(3,952)
회사채	(2,581)	2,155	(2,037)	(2,463)
수익증권	2,209	818	-	3,027
외화유가증권	(473)	(17,331)	(4)	(17,808)
기타유가증권	583	173	-	756
소계	69,876	(4,955)	(3,429)	61,492
법인세효과	(16,910)			(14,881)
합계	52,966			46,611

5.4 만기보유금융자산&cr;

(1) 당반기말과 전기말 현재 만기보유금융자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
국공채	528,196	528,865
특수채	19,865	19,889
회사채	160,077	130,107
외화유가증권	906,721	882,024
합계	1,614,859	1,560,885

(2) 당반기 및 전반기 중 만기보유금융자산평가(손)익의 변동내역은 다음과 같습니다.&cr;<당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	처분 등 실현	반기말
국공채	(1,144)	(62)	(1,206)
외화유가증권	(3,211)	187	(3,024)
소계	(4,355)	125	(4,230)
법인세효과	1,054		1,024
합계	(3,301)		(3,206)

&cr;<전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	처분 등 실현	반기말
국공채	(1,245)	(35)	(1,280)
외화유가증권	(3,567)	177	(3,390)
소계	(4,812)	142	(4,670)
법인세효과	1,165		1,130
합계	(3,647)		(3,540)

5.5 파생상품&cr;

(1) 연결기업의 위험회피유형에 대한 정보는 다음과 같습니다.

유형

위험회피대상항목

위험회피수단

회피대상위험

공정가치위험회피

예치금, 매도가능금융자산,

만기보유금융자산

통화스왑

환 위험

현금흐름위험회피

매도가능금융자산,

만기보유금융자산

통화스왑, 통화선도

환 위험

(2) 당반기말 및 전기말 현재 파생상품 내역은 다음과 같습니다.&cr;<당반기말>

(단위: 백만원)

구분	공정가치위험회피		현금흐름위험회피		매매목적		합계
구분	자산	부채	자산	부채	자산	부채	자산	부채
통화선도	-	-	-	353	1,099	-	1,099	353
통화스왑	1,728	5,444	609	10,209	8,909	-	11,246	15,653
합계	1,728	5,444	609	10,562	10,008	-	12,345	16,006

&cr;<전기말>

(단위: 백만원)

구분	공정가치위험회피		현금흐름위험회피		매매목적		합계
구분	자산	부채	자산	부채	자산	부채	자산	부채
통화선도	-	-	-	-	113	256	113	256
통화스왑	614	6,419	2,842	7,947	1,739	310	5,195	14,676
합계	614	6,419	2,842	7,947	1,852	566	5,308	14,932

(3) 당반기 및 전반기 중 당기손익으로 인식한 파생상품평가손익은 다음과 같습니다.&cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	공정가치위험회피		현금흐름위험회피		매매목적		합계
구분	이익	손실	이익	손실	이익	손실	이익	손실
통화선도	-	-	-	353	1,242	-	1,242	353
통화스왑	1,728	5,525	1,111	11,115	7,481	-	10,320	16,640
합계	1,728	5,525	1,111	11,468	8,723	-	11,562	16,993

&cr; <전반기>

(단위: 백만원)

구분	공정가치위험회피		현금흐름위험회피		매매목적		합계
구분	이익	손실	이익	손실	이익	손실	이익	손실
통화선도	-	-	-	-	905	-	905	-
통화스왑	-	10,976	-	14,422	5,132	-	5,132	25,398
합계	-	10,976	-	14,422	6,037	-	6,037	25,398

(4) 당반기말과 전기말 현재 미결제약정 계약금액은 다음과 같습니다.&cr;<당반기말>

(단위: 천USD, 천EUR, 천AUD, 천CAD, 백만원)

구분	통화	공정가치위험회피	현금흐름위험회피	매매목적	합계
통화선도	CAD	-	11,301	-	11,301
통화선도	KRW	-	-	27,647	27,647
통화스왑	USD	220,603	260,443	-	481,046
	AUD	-	13,023	-	13,023
	EUR	-	74,372	-	74,372
	KRW	-	-	162,909	162,909
합계	USD	220,603	260,443	-	481,046
	CAD	-	11,301	-	11,301
	AUD	-	13,023	-	13,023
	EUR	-	74,372	-	74,372
	KRW	-	-	190,556	190,556

&cr;<전기말>

(단위: 천USD, 천EUR, 천AUD, 백만원)

구분	통화	공정가치위험회피	현금흐름위험회피	매매목적	합계
통화선도	KRW	-	-	27,647	27,647
통화스왑	USD	216,422	261,381	-	477,803
	AUD	-	13,023	-	13,023
	EUR	-	74,372	-	74,372
	KRW	-	-	162,909	162,909
합계	USD	216,422	261,381	-	477,803
	AUD	-	13,023	-	13,023
	EUR	-	74,372	-	74,372
	KRW	-	-	190,556	190,556

(5) 당반기말 현재 파생상품과 관련하여 제공하거나 제공받은 담보는 없습니다.&cr;

(6) 당반기말과 전기말 현재 상계되는 금융자산 및 금융부채, 실행가능한 일괄상계약정 및 이와 유사한 약정의 적용을 받는 파생상품의 내역은 다음과 같습니다.&cr;<자산>

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
인식된 금융자산	12,345	5,308
상계되는 금융부채	-	-
재무상태표에 표시되는 금융자산	12,345	5,308
상계되지 않은 관련 금액:
금융상품	9,884	3,710
금융담보	-	-
순액	2,461	1,598

&cr;<부채>

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
인식된 금융부채	16,006	14,932
상계되는 금융자산	-	-
재무상태표에 표시되는 금융부채	16,006	14,932
상계되지 않은 관련 금액:
금융상품	9,884	3,710
금융담보	-	-
순액	6,122	11,223

5.6 대 출채권&cr;&cr; (1) 당반기말과 전기말 현재 대출채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
유가증권담보대출금	432,654	445,998
부동산담보대출금	323,360	333,152
신용대출금	1,016	1,010
지급보증대출금	67,517	70,976
기타대출금	125,425	87,823
소계	949,972	938,959
대손충당금	(2,555)	(3,800)
현재가치할인차금	(313)	(349)
이연대출부대수익	(1,914)	(2,091)
합계	945,190	932,719

&cr;(2) 당반기와 전반기 중 대손충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기	전반기
기초	3,800	3,565
전입(환입)	(1,245)	(1,858)
반기말	2,555	1,707

5.7 수취채권&cr; &cr;(1) 당반기말과 전기말 현재 수취채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
보험미수금	2,839,011	2,761,496
미수금	136	401
미수수익	61,194	58,224
보증금	909	863
소계	2,901,250	2,820,984
대손충당금	(28,181)	(25,539)
현재가치할인차금	(9)	(11)
합계	2,873,060	2,795,434

&cr;(2) 당반기말과 전기말 현재 보험미수금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
공동보험미수금	16,653	16,249
재보험미수금	1,498,579	1,474,715
외국재보험미수금	1,090,861	1,069,940
특약수재예탁금	232,918	200,591
합계	2,839,011	2,761,495

(3) 당반기와 전반기 중 수취채권에 대한 대손충당금 변동내역은 다음과 같습니다. &cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	보험미수금	미수금	합계
기초	25,482	57	25,539
전입	2,642	-	2,642
반기말	28,124	57	28,181

<전반기>

(단위: 백만원)

구분	보험미수금	미수금	합계
기초	21,228	57	21,285
전입	1,288	-	1,288
반기말	22,516	57	22,573

6. 금융상품의 공정가치&cr; &cr; 6.1 공정가치&cr; &cr;(1) 당반기말과 전기말 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치 비교내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말		전기말
구분	장부금액	공정가치	장부금액	공정가치
금융자산:
현금및현금성자산	398,822	398,822	175,567	175,567
예치금	256,644	256,644	269,931	269,931
당기손익인식금융자산	245,147	245,147	383,419	383,419
매도가능금융자산	2,368,252	2,368,252	2,374,325	2,374,325
만기보유금융자산	1,614,859	1,712,254	1,560,885	1,574,480
위험회피목적파생상품자산	2,337	2,337	3,456	3,456
대출채권	945,190	975,502	932,719	959,879
수취채권	2,873,060	2,873,068	2,795,434	2,795,431
합계	8,704,311	8,832,026	8,495,736	8,536,488
금융부채:
당기손익인식금융부채	-	-	566	566
상각후취득원가측정금융부채	2,412,779	2,412,925	2,570,878	2,570,868
위험회피목적파생상품부채	16,006	16,006	14,366	14,366
합계	2,428,785	2,428,931	2,585,810	2,585,800

(2) 상기의 금융자산과 금융부채의 공정가치는 해당 금융상품을 강제매각이나 청산이 아닌 거래의사가 있는 당사자 간의 정상거래를 통해 거래되는 금액으로 계상되었습니다. 상기의 공정가치 추정에 사용된 방법 및 가정은 다음과 같습니다.&cr;

<금융자산>

구분	방법 및 가정
현금및현금성자산	현금은 장부가액과 공정가치가 동일하며 현금성자산은 수시입출금이 가능한 보통예금 등으로 장부금액을 공정가치의 대용치로 사용하였습니다.
예치금	예치금은 단기성 예치금이 대부분이므로 공정가치의 대용치로 장부금액을 사용하였습니다.
당기손익인식&cr; 금융자산&cr; (매매목적파생상품&cr; 제외)	상장주식 등 활성시장에서 거래되는 유가증권의 경우 공시되는 가격을 사용하고 있으며, 공시가격이 없는 경우 대부분 독립적인 외부전문평가기관에 의해 산출된 공정가치를 사용하고 있습니다. 외부전문평가기관은 DCF모형(Discounted Cash Flow Model), 유사기업비교법, 배당할인모형 중 평가대상의 특성을 고려하여 적합하다고 판단된 1개 이상의 평가방법을 사용하여 공정가치를 산정하고 있습니다.
매도가능금융자산	상장주식 등 활성시장에서 거래되는 유가증권의 경우 공시되는 가격을 사용하고 있으며, 공시가격이 없는 경우 대부분 독립적인 외부전문평가기관에 의해 산출된 공정가치를 사용하고 있습니다. 외부전문평가기관은 DCF모형(Discounted Cash Flow Model), 유사기업비교법, 배당할인모형 중 평가대상의 특성을 고려하여 적합하다고판단된 1개 이상의 평가방법을 사용하여 공정가치를 산정하고 있습니다.
만기보유금융자산	한국자산평가㈜와 NICE피앤아이㈜가 제공하는 최근거래일의 기준단가의 평균값을 이용하였으며, 동 공정가치는 주석공시 목적으로 산정하고 있습니다.
파생상품	장내파생상품의 경우 활성시장에서 거래될 경우 공시되는 가격을 사용하며, 장외파생상품의 경우 독립적인 외부전문평가기관에 의해 산출된 공정가치를 사용하고 있습니다. 외부전문평가기관은 시장에서 관측 가능한 투입 변수에 기초한 옵션, 이자율스왑, 통화스왑 등과 같은 보편적인 장외파생상품의 공정가치 결정에는 시장참여자가 일반적으로 사용하는 평가기법을 이용한 자체 평가모형을 사용합니다. 그러나모델에 투입되는 일부 혹은 모든 변수들이 시장에서 관측 불가능하여 어떠한 가정에 기초한 평가기법에 의해 공정가치를 측정해야 하는 일부 복잡한 금융상품의 경우, 일반적인 가치평가모형으로부터 발전된 자체 평가모형을 사용하고 있습니다.
대출채권	대출채권의 경우 중도상환위험을 반영한 조기상환율과 기대현금흐름에 대응하는 적절한 할인율을 반영한 DCF모형을 통해 공정가치를 산출하고 있습니다.
수취채권	수취채권의 경우 대부분 수취가 단기간내에 이루어지는 미수금 및 미수수익 등이며합리적인 공정가치의 대용치로 장부금액을 사용하였습니다. 보증금의 경우 계약상 현금흐름을 시장이자율로 할인한 현재가치를 공정가치로 사용하였습니다.

&cr;<금융부채>

구분	방법 및 가정
상각후취득원가&cr; 측정금융부채	상각후취득원가측정금융부채의 경우 계약상 현금흐름을 시장이자율로 할인한 현재가치를 공정가치로 사용하였습니다.

(3) 재무제표에서 공정가치로 측정되거나 공시되는 모든 자산과 부채는 공정가치 측정에 유의적인 가장 낮은 수준의 투입변수에 근거하여 다음과 같은 공정가치 서열체계로 구분됩니다.&cr;&cr;1) 수준 1 &cr;동일한 자산이나 부채에 대한 접근 가능한 활성시장의 (조정되지 않은)공시가격&cr;&cr;2) 수준 2 &cr;공정가치 측정에 유의적인 가장 낮은 수준의 투입변수가 직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 투입변수를 이용한 공정가치&cr;&cr;3) 수준 3 &cr; 공정가치 측정에 유의적인 가장 낮은 수준의 투입변수가 관측가능하지 않 은 투입&cr;변수를 이용한 공정가치

6.2 공정가치로 측정되는 금융상품&cr; &cr; (1) 당반기말과 전기말 현재 공정가치 서열체계는 다음과 같습니다. &cr; <당반기말>

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
금융자산:
당기손익인식금융자산	10,471	234,668	8	245,147
매도가능금융자산:
채무증권	79,218	1,682,739	-	1,761,957
지분증권	22,136	428,846	155,313	606,295
소계	101,354	2,111,585	155,313	2,368,252
위험회피목적파생상품자산	-	2,337	-	2,337
합계	111,825	2,348,590	155,321	2,615,736
금융부채:
위험회피목적파생상품부채	-	16,006	-	16,006
합계	-	16,006	-	16,006

<전기말>

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
금융자산:
당기손익인식금융자산	9,704	373,715	-	383,419
매도가능금융자산:
채무증권	55,556	1,807,640	-	1,863,196
지분증권	21,790	313,510	175,829	511,129
소계	77,346	2,121,150	175,829	2,374,325
위험회피목적파생상품자산	-	3,456	-	3,456
합계	87,050	2,491,777	175,829	2,754,656
금융부채:
당기손익인식금융부채	-	566	-	566
위험회피목적파생상품부채	-	14,366	-	14,366
합계	-	14,932	-	14,932

당반기말과 전기말 현재 공정가치로 측정되는 금융상품 중 활성화시장에서 공시되는시장가격이 없고, 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없어 원가로 측정한 내역은 다음과 같으며, 해당 금액은 수준 3에 포함되어 있습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
매도가능금융자산 지분증권	4,028	4,028

&cr; (2) 당반기와 전반기 중 수준 3에 해당하는 금융상품의 공정가치 변동내역은 다음과 같습니다. &cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	처분/상환	포괄손익	손상차손	반기말
당기손익인식금융자산	-	8	-	-	-	8
매도가능금융자산	175,829	12,944	(32,096)	(1,040)	(324)	155,313

&cr; <전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	처분/상환	포괄손익	반기말
매도가능금융자산	161,284	5,330	(3,483)	10,085	173,216

6.3 공정가치로 측정되지 않으나 공정가치가 공시되는 금융상품&cr; &cr;당반기말과 전기말 현재 공정가치 서열체계는 다음과 같습니다. &cr; <당반기말>

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
금융자산:
현금및현금성자산	1	398,821	-	398,822
예치금	-	256,644	-	256,644
만기보유금융자산	623,879	1,088,375	-	1,712,254
대출채권	-	-	975,502	975,502
수취채권	-	-	2,873,068	2,873,068
합계	623,880	1,743,840	3,848,570	6,216,290
금융부채:
상각후취득원가측정금융부채	-	-	2,412,925	2,412,925

&cr; <전기말>

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
금융자산:
현금및현금성자산	2	175,565	-	175,567
예치금	-	269,931	-	269,931
만기보유금융자산	606,132	968,348	-	1,574,480
대출채권	-	-	959,879	959,879
수취채권	-	-	2,795,431	2,795,431
합계	606,134	1,413,844	3,755,310	5,775,288
금융부채:
상각후취득원가측정금융부채	-	-	2,570,868	2,570,868

6.4 가치평가기법과 투입변수&cr; &cr;연결기업의 가치평가기법과 투입변수는 전기말 이후 중요한 변동사항이 없습니다. 가치평가기법과 투입변수에 대한 자세한 정보는 2018년 12월 31일 현재의 연차연결재무제표를 함께 참고하여야 합니다.&cr;

7. 유형자산&cr; &cr;당반기와 전반기 중 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다. &cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	상각	기타(*)	반기말
토지	61,245	-	-	-	61,245
건물	11,634	239	(264)	(2,215)	9,394
구축물	642	-	(23)	-	619
해외부동산	872	-	(17)	-	855
비품	2,905	426	(617)	44	2,758
합계	77,298	665	(921)	(2,171)	74,871

(*) 투자부동산으로 2,215백만원 대체되었습니다.&cr;

<전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	상각	기타	반기말
토지	61,245	-	-	-	61,245
건물	12,141	-	(211)	-	11,930
구축물	688	-	(23)	-	665
해외부동산	1,567	-	(21)	-	1,546
비품	3,784	751	(1,069)	14	3,480
차량운반구	15	-	(15)	-	-
합계	79,440	751	(1,339)	14	78,866

8. 투자부동산&cr; &cr;당반기와 전반기 중 투자부동산의 변동내역은 다음과 같습니다. &cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	상각	기타(*)	반기말
토지	92,786	-	-	-	92,786
건물	17,451	239	(264)	2,215	19,641
합계	110,237	239	(264)	2,215	112,427

(*) 유형자산에서 2,215백만원 대체되었습니다. &cr;

<전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	상각	반기말
토지	91,868	184	-	92,052
건물	18,212	-	(316)	17,896
합계	110,080	184	(316)	109,948

9. 무형자산&cr; &cr;당반기와 전반기 중 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다. &cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	상각	손상차손환입	기타	반기말
소프트웨어	1,504	18	(330)	-	1	1,193
개발비	1,802	68	(289)	-	-	1,581
회원권	12,019	-	-	329	25	12,372
합계	15,325	86	(619)	329	26	15,146

<전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	처분	상각	손상차손	기타	반기말
소프트웨어	2,736	25	-	(1,109)	-	-	1,652
개발비	3,286	1,029	-	(2,337)	-	-	1,978
회원권	12,011	92	(16)	-	(24)	23	12,086
합계	18,033	1,146	(16)	(3,446)	(24)	23	15,716

10. 리스&cr; (1) 당반기말 현재 사용권자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	취득금액	상각누계액	장부금액
사용권자산	9,312	(1,126)	8,186

&cr; (2) 당반기말 현재 사용권자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	기초	증가	감가상각	기타증감	반기말
건물	8,632	189	(1,076)	196	7,941
차량운반구	195	95	(45)	-	245
합계	8,827	284	(1,121)	196	8,186

(*) 회계기준변경효과가 포함되었습니다. &cr; &cr; (3) 당반기말 현재 리스부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	기초(*)	이자비용	지급	기타	반기말
리스부채	8,671	188	(1,183)	587	8,263

(*) 회계기준변경효과가 포함되었습니다.&cr; &cr; (4) 당반기 중 리스관련 손익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당반기
단기리스비용	357
소액리스비용	31
리스부채 이자비용	188
감가상각비	1,121
합 계	1,697

11. 보험계약부채&cr;

연결기업은 보험업감독규정 및 관계법령에 의거하여 보험계약부채를 설정하고 있으며, 당반기말과 전기말 현재 보험종류별 보험계약부채의 세부내역은 다음과 같습니다.&cr;&cr;(1) 당반기말과 전기말 현재 보험계약부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
지급준비금	3,819,289	3,682,747
미경과보험료적립금	2,108,621	1,895,759
합계	5,927,910	5,578,506

&cr;(2) 당반기와 전반기 중 지급준비금의 변동내역은 다음과 같습니다.&cr;<당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	증감	반기말
화재보험	38,074	624	38,698
해상보험	226,785	(31,611)	195,174
자동차보험	147,834	306	148,140
보증보험	19,194	4,245	23,439
기술보험	182,767	23,849	206,616
근로자재해보상보험	24,119	801	24,920
책임보험	189,243	(1,955)	187,288
상해보험	82,488	2,263	84,751
종합보험	151,317	6,256	157,573
기타특종보험	231,996	93,256	325,252
해외수재보험	1,716,711	(23,023)	1,693,688
장기무배당	671,770	61,605	733,375
개인연금	449	(74)	375
합계	3,682,747	136,542	3,819,289

<전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	증감	반기말
화재보험	34,082	1,238	35,320
해상보험	339,049	(116,086)	222,963
자동차보험	146,451	(8,528)	137,923
보증보험	15,080	1,797	16,877
기술보험	171,443	19,062	190,505
근로자재해보상보험	26,290	(189)	26,101
책임보험	177,525	11,627	189,152
상해보험	87,948	(177)	87,771
종합보험	114,685	40,130	154,815
기타특종보험	206,832	45,081	251,913
해외수재보험	1,381,185	2,005	1,383,190
장기무배당	615,513	18,075	633,588
개인연금	1,028	(374)	654
합계	3,317,111	13,661	3,330,772

(3) 당반기와 전반기 중 미경과보험료적립금의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	증감	반기말
화재보험	57,168	(5,358)	51,810
해상보험	82,919	(25,127)	57,792
자동차보험	309,890	13,556	323,446
보증보험	182,442	50,026	232,468
기술보험	138,121	384	138,505
근로자재해보상보험	7,470	(827)	6,643
책임보험	126,082	25,018	151,100
상해보험	90,457	6,544	97,001
종합보험	178,513	9,160	187,673
기타특종보험	163,754	125,479	289,233
해외수재보험	558,943	11,505	570,448
장기무배당	-	2,502	2,502
합계	1,895,759	212,862	2,108,621

<전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	증감	반기말
화재보험	80,454	(14,266)	66,188
해상보험	88,572	(17,478)	71,094
자동차보험	302,551	16,407	318,958
보증보험	129,173	22,639	151,812
기술보험	150,426	(12,520)	137,906
근로자재해보상보험	8,520	(243)	8,277
책임보험	133,821	15,626	149,447
상해보험	102,888	9,708	112,596
종합보험	182,288	7,090	189,378
기타특종보험	151,104	51,966	203,070
해외수재보험	510,848	19,355	530,203
장기무배당	-	116	116
합계	1,840,645	98,400	1,939,045

12. 금융부채&cr; &cr;(1) 당반기말과 전기말 현재 금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
당기손익인식금융부채:
매매목적파생상품부채(*)	-	566
상각후취득원가측정금융부채:
보험미지급금	2,400,567	2,555,801
미지급금	790	7,994
임대보증금	3,163	7,086
리스부채	8,263	-
현재가치할인차금	(4)	(3)
소계	2,412,779	2,570,878
위험회피목적파생상품부채:
통화스왑(*)	16,006	14,366
합계	2,428,785	2,585,810

(*) 주석 5.5 파생상품 참조&cr;&cr;(2) 당반기말과 전기말 현재 보험미지급금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
공동보험미지급금	623	771
재보험미지급금	1,193,475	1,650,339
외국재보험미지급금	1,179,330	884,897
특약출재예수금	27,139	19,794
합계	2,400,567	2,555,801

13. 순확정급여부채&cr; &cr; (1) 당반기와 전반기 중 순확정급여부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기	전반기
기초	13,061	11,243
급여비용(당기손익):
근무원가	578	520
순이자비용	141	156
소계	719	676
반기말	13,780	11,919

&cr;(2) 당반기와 전반기 중 확정기여제도에 따라 손익계산서에 반영된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기	전반기
퇴직급여	2,449	2,389

(3) 당반기와 전반기 중 확정급여채무의 현재가치 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기	전반기
기초	13,293	11,441
급여비용(당기손익):
근무원가	578	520
이자비용	144	159
소계	722	679
반기말	14,015	12,120

&cr;(4) 당반기와 전반기 중 사외적립자산 공정가치의 변동내역 및 실제수익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기	전반기
기초	232	198
기대수익	3	3
반기말	235	201
사외적립자산의 실제수익	3	3

&cr;

14. 외화자산부채&cr;&cr; 당반기말과 전기말 현재 외화표시 자산, 부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천USD, 백만원)

구분	당반기말		전기말
구분	외화금액(*)	원화금액	외화금액(*)	원화금액
자산:
현금및예치금	425,302	496,795	241,072	272,170
당기손익인식금융자산	5,774	6,745	5,796	6,544
매도가능금융자산	589,271	688,328	591,464	667,762
만기보유금융자산	776,236	906,721	781,243	882,024
대출채권	16,979	19,833	17,604	19,875
보험미수금	741,781	866,474	700,233	790,563
기타자산	40,998	47,890	37,497	42,334
합계	2,596,341	3,032,786	2,374,909	2,681,272
부채:
보험미지급금	502,027	586,418	500,792	565,394
기타부채	17,961	20,980	13,517	15,261
합계	519,988	607,398	514,309	580,655

(*) USD 이외의 통화는 USD로 환산된 금액입니다.

&cr;&cr;15. 법인세비용&cr;

연결기업은 기대총연간이익에 적용될 수 있는 법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 법인세비용을 계산하고 있습니다. 법인세비용은 당반기법인세비용에서 과거기간 당반기법인세에 대하여 당반기에 인식한 조정사항, 일시적차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세비용(수익) 및 당반기손익 이외로 인식되는 항목과 관련된 법인세비용을 조정하여 산출하였습니다.

16. 출재 및 수재보험거래&cr;

(1) 당반기와 전반기 중 보험종류별 수재보험료(원수보험료 포함) 및 출재보험료 내역은 다음과 같습니다. &cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	수재&cr;(보험료수익)		출재&cr;(재보험료비용)		보유보험료&cr;(수재-출재)
구분	3개월	누적	3개월	누적	3개월	누적
화재보험	22,313	41,847	7,958	14,964	14,355	26,883
해상보험	50,050	109,335	25,349	55,808	24,701	53,527
자동차보험	157,067	314,210	39,723	78,199	117,344	236,011
보증보험	51,112	110,004	22,016	47,537	29,096	62,467
기술보험	36,115	68,494	27,013	51,611	9,102	16,883
근로자재해보상보험	3,837	8,638	1,065	2,386	2,772	6,252
책임보험	81,272	151,156	41,819	63,163	39,453	87,993
상해보험	33,208	115,824	19,426	69,002	13,782	46,822
종합보험	109,244	184,990	83,678	139,877	25,566	45,113
기타특종보험	485,828	855,840	235,007	377,671	250,821	478,169
해외수재보험	486,043	920,156	89,724	185,371	396,319	734,785
장기무배당(위험+부가)	563,534	1,120,134	94,823	187,859	468,711	932,275
개인연금(위험+부가)	268	551	-	-	268	551
합계	2,079,891	4,001,179	687,601	1,273,448	1,392,290	2,727,731

<전반기>

(단위: 백만원)

구분	수재&cr;(보험료수익)		출재&cr;(재보험료비용)		보유보험료&cr;(수재-출재)
구분	3개월	누적	3개월	누적	3개월	누적
화재보험	23,732	50,007	8,391	17,004	15,341	33,003
해상보험	106,501	176,518	47,095	87,256	59,406	89,262
자동차보험	162,241	323,990	45,813	90,494	116,428	233,496
보증보험	34,106	65,769	(40)	(78)	34,146	65,847
기술보험	33,368	58,949	27,110	45,444	6,258	13,505
근로자재해보상보험	6,270	12,345	1,343	2,613	4,927	9,732
책임보험	79,774	147,501	38,465	60,548	41,309	86,953
상해보험	40,662	136,984	23,331	80,294	17,331	56,690
종합보험	112,322	189,808	84,726	138,064	27,596	51,744
기타특종보험	400,991	710,002	156,349	244,836	244,642	465,166
해외수재보험	463,089	859,044	85,187	173,680	377,902	685,364
장기무배당(위험+부가)	489,843	982,454	91,098	173,977	398,745	808,477
개인연금(위험+부가)	58	596	-	-	58	596
합계	1,952,957	3,713,967	608,868	1,114,132	1,344,089	2,599,835

(2) 당반기와 전반기 중 보험종류별 수재보험금 및 출재보험금의 내역은 다음과 같습니다.&cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	수재&cr;(보험금비용)		출재&cr;(재보험금수익)		순보험금&cr;(수재-출재)
구분	3개월	누적	3개월	누적	3개월	누적
화재보험	12,012	27,237	3,386	7,830	8,626	19,407
해상보험	61,253	103,895	33,980	50,089	27,273	53,806
자동차보험	126,058	252,178	29,442	58,425	96,616	193,753
보증보험	32,201	57,057	4,764	6,724	27,437	50,333
기술보험	9,550	22,243	7,122	14,844	2,428	7,399
근로자재해보상보험	4,086	8,915	749	1,761	3,337	7,154
책임보험	25,521	51,795	7,455	13,866	18,066	37,929
상해보험	44,009	89,766	25,312	51,786	18,697	37,980
종합보험	29,186	58,478	18,987	37,287	10,199	21,191
기타특종보험	254,107	503,039	66,863	137,191	187,244	365,848
해외수재보험	287,192	664,872	63,898	165,691	223,294	499,181
장기무배당(위험+부가)	542,556	1,058,164	87,723	168,298	454,833	889,866
개인연금(위험+부가)	233	477	-	-	233	477
합계	1,427,964	2,898,116	349,681	713,792	1,078,283	2,184,324

<전반기>

(단위: 백만원)

구분	수재&cr;(보험금비용)		출재&cr;(재보험금수익)		순보험금&cr;(수재-출재)
구분	3개월	누적	3개월	누적	3개월	누적
화재보험	12,938	24,510	3,820	7,722	9,118	16,788
해상보험	160,251	259,273	129,389	201,637	30,862	57,636
자동차보험	114,515	237,829	27,730	56,394	86,785	181,435
보증보험	12,309	20,941	(588)	(829)	12,897	21,770
기술보험	8,493	20,668	5,725	13,161	2,768	7,507
근로자재해보상보험	4,146	8,235	798	1,855	3,348	6,380
책임보험	29,506	64,389	7,467	21,436	22,039	42,953
상해보험	46,940	95,857	27,614	57,042	19,326	38,815
종합보험	17,805	40,976	9,176	21,869	8,629	19,107
기타특종보험	245,669	474,606	64,611	125,443	181,058	349,163
해외수재보험	284,779	549,880	46,745	86,902	238,034	462,978
장기무배당(위험+부가)	456,747	936,521	83,741	167,039	373,006	769,482
장기유배당(위험+부가)	(8)	(7)	-	-	(8)	(7)
개인연금(위험+부가)	248	644	-	-	248	644
합계	1,394,338	2,734,322	406,228	759,671	988,110	1,974,651

17. 금융상품투자손익&cr;

당반기와 전반기 중 금융상품투자손익은 다음과 같습니다. &cr; <당반기 누적>

(단위: 백만원)

구분	이자수익&cr;(이자비용)	배당수익	처분이익	평가이익	처분손실	평가손실	손상환입&cr;(차손)
금융자산:
현금및현금성자산	207	-	-	-	-	-	-
예치금	3,803	-	-	-	-	-	-
당기손익인식금융자산	1,409	226	452	10,043	(357)	(276)	-
매도가능금융자산	25,777	10,693	31,685	-	(6)	-	(324)
만기보유금융자산	24,693	-	-	-	-	-	-
위험회피목적파생상품자산	-	-	751	2,839	-	-	-
대출채권	21,654	-	-	-	-	-	1,245
수취채권	31	-	-	-	-	-	(2,642)
소계	77,574	10,919	32,888	12,882	(363)	(276)	(1,721)
금융부채:
당기손익인식금융부채	-	-	-	-	-	-	-
위험회피목적파생상품부채	-	-	-	-	(12,356)	(16,993)	-
상각후취득원가측정금융부채	(192)	-	-	-	-	-	-
소계	(192)	-	-	-	(12,356)	(16,993)	-
합계	77,382	10,919	32,888	12,882	(12,719)	(17,269)	(1,721)

<당반기 3개월>

(단위: 백만원)

구분	이자수익&cr;(이자비용)	배당수익	처분이익	평가이익	처분손실	평가손실	손상환입&cr;(차손)
금융자산:
현금및현금성자산	131	-	-	-	-	-	-
예치금	1,844	-	-	-	-	-	-
당기손익인식금융자산	449	24	285	4,585	(191)	(25)	-
매도가능금융자산	12,446	7,768	3,228	-	(6)	-	(143)
만기보유금융자산	12,596	-	-	-	-	-	-
위험회피목적파생상품자산	-	-	650	2,155	-	-	-
대출채권	11,064	-	-	-	-	-	2,229
수취채권	8	-	-	-	-	-	(876)
소계	38,538	7,792	4,163	6,740	(197)	(25)	1,210
금융부채:
당기손익인식금융부채	-	-	-	-	-	-	-
위험회피목적파생상품부채	-	-	-	-	(10,307)	(5,780)	-
상각후취득원가측정금융부채	(96)	-	-	-	-	-	-
소계	(96)	-	-	-	(10,307)	(5,780)	-
합계	38,442	7,792	4,163	6,740	(10,504)	(5,805)	1,210

<전반기 누적>

(단위: 백만원)

구분	이자수익&cr;(이자비용)	배당수익	처분이익	평가이익	처분손실	평가손실	손상환입&cr;(차손)
금융자산:
현금및현금성자산	148	-	-	-	-	-	-
예치금	2,985	-	-	-	-	-	-
당기손익인식금융자산	2,397	403	981	5,503	(1,721)	(1,979)	-
매도가능금융자산	31,264	8,128	2,496	-	(2)	-	-
만기보유금융자산	17,387	-	-	-	-	-	-
위험회피목적파생상품자산	-	-	166	-	(6,628)	(845)	-
대출채권	16,684	-	-	-	-	-	1,858
수취채권	8	-	-	-	-	-	(1,288)
소계	70,873	8,531	3,643	5,503	(8,351)	(2,824)	570
금융부채:
당기손익인식금융부채	-	-	-	1,889	-	-	-
위험회피목적파생상품부채	-	-	-	-	-	(24,553)	-
상각후취득원가측정금융부채	(4)	-	-	-	-	-	-
소계	(4)	-	-	1,889	-	(24,553)	-
합계	70,869	8,531	3,643	7,392	(8,351)	(27,377)	570

<전반기 3개월>

(단위: 백만원)

구분	이자수익&cr;(이자비용)	배당수익	처분이익	평가이익	처분손실	평가손실	손상환입&cr;(차손)
금융자산:
현금및현금성자산	84	-	-	-	-	-	-
예치금	1,464	-	-	-	-	-	-
당기손익인식금융자산	1,187	40	601	3,971	(1,034)	(797)	-
매도가능금융자산	15,658	4,997	1,492	-	(2)	-	-
만기보유금융자산	8,771	-	-	-	-	-	-
위험회피목적파생상품자산	-	-	-	(2,056)	(3,068)	(845)	-
대출채권	9,303	-	-	-	-	-	(190)
수취채권	5	-	-	-	-	-	14
소계	36,472	5,037	2,093	1,915	(4,104)	(1,642)	(176)
금융부채:
당기손익인식금융부채	-	-	-	1,889	-	2,262	-
위험회피목적파생상품부채	-	-	-	-	-	(24,298)	-
상각후취득원가측정금융부채	(3)	-	-	-	-	-	-
소계	(3)	-	-	1,889	-	(22,036)	-
합계	36,469	5,037	2,093	3,804	(4,104)	(23,678)	(176)

18. 수입경비&cr; &cr; 당반기와 전반기 중 수입경비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기		전반기
구분	3개월	누적	3개월	누적
출재보험수수료	91,591	171,460	86,387	166,072
출재이익수수료	15,175	18,305	22,629	28,113
수재예탁금이자	276	580	253	507
수입대리업무수수료	12	12	-	-
합계	107,054	190,357	109,269	194,692

&cr; 19. 기타영업수익 및 기타영업비용&cr;

(1) 당반기와 전반기 중 기타영업수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기		전반기
구분	3개월	누적	3개월	누적
구상이익	9,099	12,857	1,548	1,548
재보험자산손상차손환입	(1,628)	-	-	-
외환차익	17,541	20,200	8,633	16,626
외화환산이익	21,367	71,068	63,986	79,949
임대료수익	1,459	2,942	1,793	3,595
기타투자수익	236	1,148	2	4
합계	48,074	108,215	75,962	101,722

(2) 당반기와 전반기 중 기타영업비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기		전반기
구분	3개월	누적	3개월	누적
구상손실	-	-	(1,691)	-
재보험자산손상차손	2,084	2,084	967	8,069
외환차손	3,030	6,711	4,708	8,844
외화환산손실	2,016	15,272	4,146	18,094
부동산관리비	577	1,128	681	1,378
부동산감가상각비	133	264	158	316
잡손실	560	1,397	520	1,103
합계	8,400	26,856	9,489	37,804

&cr; 20. 사업비 &cr;

당반기와 전반기 중 사업비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기		전반기
구분	3개월	누적	3개월	누적
인건비 등	14,975	30,152	13,640	29,530
일반관리비	11,843	21,526	9,205	17,651
공동보험수수료	67	143	57	137
수재보험수수료	238,238	464,829	251,849	488,713
수재이익수수료	30,676	38,576	82,393	108,767
출재예수금이자	20	51	39	93
무형자산상각비	310	619	1,752	3,446
합계	296,129	555,896	358,935	648,337

21. 손해조사비 &cr;

당반기와 전반기 중 손해조사비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기		전반기
구분	3개월	누적	3개월	누적
인건비 등	682	1,433	633	1,415
수수료	26,889	55,051	24,216	48,312
기타	36	70	32	62
합계	27,607	56,554	24,881	49,789

&cr; 22. 재산관리비 &cr;

당반기와 전반기 중 재산관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기		전반기
구분	3개월	누적	3개월	누적
인건비 등	556	1,159	492	1,051
수수료	111	208	175	343
기타	158	339	122	269
합계	825	1,706	789	1,663

23. 현금흐름표&cr;

(1) 당반기와 전반기 중 영업활동으로 인한 현금흐름 산출 시 반영된 손익조정항목의내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기	전반기
이자수익	(77,574)	(70,873)
수재예탁금이자	(580)	(507)
구상이익	(12,857)	(1,548)
무형자산처분이익	-	(79)
외화환산이익	(71,068)	(79,949)
당기손익인식금융상품평가이익	(10,043)	(1,355)
매도가능금융자산처분이익	(31,685)	(2,496)
매매목적파생상품평가이익	-	(6,037)
무형자산손상차손환입	(329)	-
대손충당금환입액	(1,245)	(570)
배당수익	(10,919)	(8,531)
위험회피목적파생상품평가이익	(2,839)	-
위험회피목적파생상품매매이익	(751)	(166)
영업외잡이익	-	(185)
이자비용	192	4
출재예수금이자	51	93
외화환산손실	15,271	18,094
당기손익인식금융상품평가손실	276	1,979
매도가능금융자산처분손실	6	2
매도가능금융자산손상차손	324	-
감가상각비	1,186	1,655
무형자산상각비	619	3,446
사용권자산상각비	1,122	-
재보험자산손상차손	2,084	8,069
대손상각비	2,642	-
보험계약부채전입액	130,982	91,165
퇴직급여	720	676
위험회피목적파생상품평가손실	16,993	25,398
위험회피목적파생상품매매손실	12,356	6,628
영업외잡손실	-	24
합계	(35,066)	(15,063)

&cr;(2) 당반기와 전반기 중 영업활동으로 인한 현금흐름 산출 시 반영된 자산, 부채의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기	전반기
예치금	14,648	50,452
당기손익인식금융자산	147,612	314,382
대출채권	(9,695)	(139,419)
수취채권	(58,737)	(138,369)
기타자산	28,961	32,193
금융부채	(172,509)	(170,458)
기타부채	33,085	82,920
합계	(16,635)	31,701

&cr;(3) 당반기와 전반기 중 현금유출입이 없는 주요 거래내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당반기	전반기
매도가능금융자산평가손실	15,317	(6,355)
만기보유금융자산평가이익	95	107
해외사업환산이익(손실)	8,117	3,681
현금흐름위험회피파생상품평가이익(손실)	(455)	(464)
선급금의 무형자산 대체	-	621

24. 특수관계자&cr;

당반기와 전반기 중 주요경영진에 대한 보 상 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기	전반기
단기급여	505	529
퇴직급여	82	167
합계	587	696

&cr;

25. 약정사항 및 우발사항&cr; &cr;당반기말 현재 금융기관 약정현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

거래처	한도	담보 제공 자산	금액
Australia and New Zealand&cr; Banking Group	USD 223,000,000	만기보유금융자산	189,542
Sumitomo Mitsui Banking &cr; Corporation	USD 209,000,000	만기보유금융자산	213,126
Sumitomo Mitsui Banking &cr; Corporation	USD 209,000,000	매도가능금융자산	35,066
씨티은행	USD 159,000,000	만기보유금융자산	194,158
		매도가능금융자산	39,134
		예치금	11,956
HSBC France	EUR 11,772	매도가능금융자산	187
National Australia Bank	NZD 723,557	예치금	566
Royal Bank of Canada	CAD 50,960,777	매도가능금융자산	44,169
Royal Bank of Canada	CAD 50,960,777	예치금	2,170
합계		매도가능금융자산	118,556
		만기보유금융자산	596,826
		예치금	14,692

26. 영업부문&cr;&cr; 연결기업의 영업부문은 보험업단일부문으로서 당반기말 현재 부문별 자산, 부채는 첨부된 연결재무제표와 동일합니다.&cr;&cr;&cr; 27. 재무위험관리&cr;&cr;27.1 자본관리&cr;&cr; 연결기업은 보험업감독규정 및 보험업감독업무 시행세칙에서 규정하고 있는 위험기준 자기자본제도(RBC)에 따라 자본적정성을 관리하고 있습니다.&cr;

27.2 보험위험&cr;&cr;(1) 보험위험관리&cr;&cr;1) 보험위험관리의 개념&cr;보험리스크는 보험계약의 인수 및 보험금 지급과 관련하여 발생하는 위험으로 보험가격리스크와 준비금리스크로 구분됩니다.&cr;&cr;보험가격 리스크 : 보험료 산출시 적용된 예정 손해율(지급보험금/위험보험료)과 실제 발생 손해율의 차이로 인해 보험회사에 손실이 발생할 위험&cr;&cr;준비금 리스크 : 보험사고가 발생하였으나 해당 계약의 보험금 지급을 위해 적립한 지급준비금이 장래 지급될 보험금을 충당하지 못할 위험&cr;

2) 익스포져 현황&cr;보험가격리스크는 일반손해보험, 장기손해보험, 생명보험에 대해서 적용하며, 준비금리스크는 장기손해보험 및 생명보험을 제외한 일반손해보험에 대해서만 적용합니다. &cr;

① 일반손해보험의 보험가격리스크 익스포져 현황

(단위: 백만원)

구분	직전 1년 보유보험료
구분	수재(A)	출재(B)	계(A-B)
일반보험	3,376,847	1,585,069	1,791,778
자동차보험	761,752	145,836	615,916
보증보험	194,602	79,816	114,786
합계	4,333,201	1,810,721	2,522,480

② 장기손해보험 및 생명보험의 보험가격리스크 익스포져 현황

(단위: 백만원)

구분	직전 1년 보유보험료
구분	수재(A)	출재(B)	계(A-B)
장기손해보험	2,182,850	418,475	1,764,375
생명보험	1,328,982	170,589	1,158,393
합계	3,511,832	589,064	2,922,768

③ 일반손해보험의 준비금리스크 익스포져 현황

(단위: 백만원)

구분	보유지급준비금
구분	수재(A)	출재(B)	계(A-B)
일반보험	2,551,949	1,082,200	1,469,749
자동차보험	211,449	40,501	170,948
보증보험	25,808	3,159	22,649
합계	2,789,206	1,125,860	1,663,346

&cr;(2) 보험위험 요인별 민감도분석&cr;&cr;당반기말 현재 보험위험 요인별 민감도분석 결과는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	손해율	손익효과
일반보험	5% p 상승	(122,395)
장기, 생명보험	7.5% p 상승	(202,149)

27.3 시장위험&cr;&cr;(1) 시장위험 관리&cr;&cr;1) 시장위험개념&cr;시장위험이란 시장가격 변화로 인해 유가증권, 파생상품 등의 자산가치가 하락하여 손실을 볼 수 있는 가능성으로, 여기서 시장가격이란 금리, 환율, 주식가격 등을 의미합니다.&cr;&cr;2) 익스포져 현황&cr;당반기말과 전기말 현재 시장위험 익스포져는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말		전기말
구분	손익 귀속	자본 귀속	손익 귀속	자본 귀속
금리	217,914	1,081,920	365,319	1,203,551
환율	494,029	8,104	215,137	7,935
주식가격	10,479	18,060	9,704	17,700
합계	722,422	1,108,084	590,160	1,229,186

(*) 종속기업의 규모가 작아 별도와 연결의 차이가 미미하다고 판단하여 개별 기준으로 산출하였습니다.

(2) 민감도분석&cr;&cr;1) 금리위험&cr;당반기말과 전기말 현재 금리 익스포져를 기준으로, 이자율의 합리적 변동 가능성을 고려하여 10bp 상승(또는 하락)을 적용하였습니다.

(단위: 백만원)

이자율 변동분	당반기말		전기말
이자율 변동분	손익 효과	자본 효과	손익 효과	자본 효과
10bp 상승	(54)	(3,569)	(91)	(4,388)
10bp 하락	54	3,569	91	4,388

&cr;2) 환율위험&cr;당반기말과 전기말 현재 환 익스포져를 기준으로, 환율의 합리적 변동 가능성을 고려하여 10% 상승(또는 하락)을 적용하였습니다.

(단위: 백만원)

구분		당반기말		전기말
분석대상	환율 변동분(%)	손익 효과	자본 효과	손익 효과	자본 효과
순외환자산	10% 상승	49,403	810	21,514	794
순외환자산	10% 하락	(49,403)	(810)	(21,514)	(794)

3) 주식가격위험&cr;당반기말과 전기말 현재 주식 익스포져를 기준으로, 주가의 합리적 변동 가능성을 고려하여 10% 상승(또는 하락)을 적용하였습니다.

(단위: 백만원)

구분		당반기말		전기말
분석대상	가격 변동분(%)	손익 효과	자본 효과	손익 효과	자본 효과
상장주식	10% 상승	1,008	457	899	467
상장주식	10% 하락	(1,008)	(457)	(899)	(467)

27.4 신용위험&cr;&cr;(1) 신용위험관리&cr;&cr;1) 신용위험의 개념&cr;신용위험이란 채무자의 부도, 거래상대방의 계약불이행 등 채무불이행으로 발생할 수 있는 잠재적인 경제적 손실 위험을 의미합니다.&cr;

2) 익스포져 현황&cr;연결기업의 신용 위 험 익스포져는 산업별, 거래상대방별, 신용등급별로 구분됩니다.&cr;

① 산업별&cr;당반기말과 전기말 현재 산업별 신용위험 익스포져는 다음과 같습니다.&cr;<당반기말>

(단위: 백만원)

구분	금융 및 보험업	제조업	기타	합계
예치금	256,644	-	-	256,644
채무증권	512,933	152,873	2,711,011	3,376,816
대출채권	652,497	27,574	265,119	945,190
수취채권	2,872,157	-	903	2,873,060
합계	4,294,231	180,447	2,977,031	7,451,710

<전기말>

(단위: 백만원)

구분	금융 및 보험업	제조업	기타	합계
예치금	269,931	-	-	269,931
채무증권	491,082	149,590	2,783,409	3,424,081
대출채권	649,161	37,859	245,699	932,719
수취채권	2,794,580	-	854	2,795,434
합계	4,204,754	187,449	3,029,962	7,422,165

② 거래상대방별&cr;당반기말과 전기말 현재 거래상대방별 신용위험 익스포져는 다음과 같습니다.&cr;<당반기말>

(단위: 백만원)

구분	개인	기업	합계
예치금	-	256,644	256,644
채무증권	-	3,376,816	3,376,816
대출채권	2,436	942,754	945,190
수취채권	-	2,873,060	2,873,060
합계	2,436	7,449,274	7,451,710

<전기말>

(단위: 백만원)

구분	개인	기업	합계
예치금	-	269,931	269,931
채무증권	-	3,424,081	3,424,081
대출채권	2,546	930,173	932,719
수취채권	-	2,795,434	2,795,434
합계	2,546	7,419,619	7,422,165

③ 신용등급별&cr;당반기말과 전기말 현재 신용등급별 신용위험 익스포져는 다음과 같습니다.&cr;<당반기말>

(단위: 백만원)

구분	신용등급(*1)					합계
구분	AAA(*2)	AA+ ~ AA-	A+ ~ BBB-	BB+ 이하	무등급	합계
예치금	163,545	87,579	5,520	-	-	256,644
채무증권	1,939,218	1,242,321	195,277	-	-	3,376,816
대출채권	65,771	19,734	2,887	-	856,798	945,190
수취채권	327,905	1,636,993	304,848	7,414	595,900	2,873,060
합계	2,496,439	2,986,627	508,532	7,414	1,452,698	7,451,710

&cr;<전기말>

(단위: 백만원)

구분	신용등급(*1)					합계
구분	AAA(*2)	AA+ ~ AA-	A+ ~ BBB-	BB+ 이하	무등급	합계
예치금	170,515	91,963	7,453	-	-	269,931
채무증권	1,888,167	1,394,032	141,882	-	-	3,424,081
대출채권	69,010	19,743	-	-	843,966	932,719
수취채권	460,254	1,344,462	291,242	6,324	693,152	2,795,434
합계	2,587,946	2,850,200	440,577	6,324	1,537,118	7,422,165

(*1) 채무증권은 외부 신용등급에 따라 신용위험을 관리하고 있습니다.&cr;(*2) 무위험자산의 경우 AAA등급으로 분류하였습니다.

(2) 당반기말과 전기말 현재 연체되었으나 손상되지 않은 금융자산은 없습니다.&cr;&cr;(3) 개별적으로 손상된 금융자산&cr;당반기말과 전기말 현재 개별적으로 손상된 채무증권 및 대출채권은 없으며, 개별적으로 손상된 수취채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
수취채권 원금	1,392	1,384
대손충당금	(1,392)	(1,384)
순장부가액	-	-

27.5 유동성위험관리&cr;&cr; 유동성위험은 자산/부채의 만기 불일치 또는 예상치 못한 급격한 현금흐름 변동으로인한 자금의 과부족으로 인해 손실이 발생하는 위험입니다. 연결기업은 금융감독원 리스크평가제도 기준 유동성비율 및 내부모형인 유동성리스크관리시스템(ALM : Asset Liability Management)을 이용하여 매월 유동성비율을 측정합니다. 이를 통해 허용한도 이내에서 관리하며 유동성비율의 변동추이를 분석함으로써 리스크를 관리합니다.&cr;

다음은 당반기말과 전기말 현재 연결기업의 비파생금융부채에 대한 계약상 잔존만기를 상세히 나타내고 있습니다. 당 만기분석은 비파생금융부채의 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 지급하여야 하는 가장 이른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 원금 및이자의 현금흐름을 포함하고 있습니다. 연결기업은 만기일이 존재하는 부채는 해당 잔존만기로 만기구간을 분류하고, 만기일자가 없거나 만기배분의 정의가 필요한 경우, 해당상품별 보유성격을 감안하여 배분합니다.&cr;

<당반기말>

(단위: 백만원)

구분	6개월이내	6개월 ~ 1년	1년 ~ 5년	5년 초과	합계
보험미지급금	1,202,621	1,170,183	27,762	-	2,400,566
미지급금	790	-	-	-	790
미지급비용	9,786	23,969	85	-	33,840
임대보증금	2,688	156	319	-	3,163
리스부채	1,494	1,109	5,874	786	9,263
합계	1,217,379	1,195,417	34,040	786	2,447,622

<전기말>

(단위: 백만원)

구분	6개월이내	6개월 ~ 1년	1년 ~ 5년	합계
보험미지급금	1,670,603	864,633	20,565	2,555,801
미지급금	7,994	-	-	7,994
미지급비용	4,449	1,355	670	6,474
임대보증금	484	725	5,877	7,086
합계	1,683,530	866,713	27,112	2,577,355

&cr;27.6 운영위험관리&cr;&cr;(1) 운영위험관리&cr;&cr;1) 운영위험의 개념&cr;운영위험이란 부적절하거나 잘못된 내부의 절차, 인력 및 시스템 또는 외부의 사건으로 인하여 발생할 수 있는 경제적 손실 위험을 의미합니다.&cr;&cr;연결기업은 리스크관리팀을 통해 운영리스크 점검표, KRI(핵심 리스크 지표) 등을 관리하고 있으며, 준법감시팀을 통해 상시감시시스템을 구축하여 운영리스크를 관리하고 있습니다.&cr;&cr;(2) 관리방법

운영리스크 점검표	일차적으로, 현업 부서에서 업무 Process에 내재되어 있는 리스크를 점검 및 평가하고, 이차적으로 리스크관리팀에서 취합ㆍ정리하며, 마지막으로 평가된 결과를 리스크관리위원회에 보고하고 최고 경영자에게 품의를 받고 있습니다. 이러한 과정을 통해 회사 운영리스크를 관리하고 있으며, 이상 징후 발견시 대응방안을 수립ㆍ시행하고 있습니다.
KRI(핵심 리스크 지표)	연결기업은 운영리스크 점검표 중 핵심 리스크 지표를 설정하여 &cr;주요 리스크 관리지표로 활용하고 있습니다.
상시감시시스템 구축	연결기업은 준법감시팀을 통하여 상시감시체계를 구축하여 &cr;운영하고 있습니다.

4. 재무제표

반 기 재 무 상 태 표
제 58기 반기말 2019년 0 6월 30일 현재
제 57기 반 기말 2018년 12월 31일 현재
코리안리재보험주식회사	(단위: 원)

과목	주석	제 58기 반기말		제 57기말
자산
Ⅰ. 현금및현금성자산	4,6		316,504,771,955		167,696,515,042
Ⅱ. 금융자산	5,6		8,272,328,905,932		8,275,859,080,311
1. 예치금		243,120,504,021		249,315,352,575
2. 당기손익인식금융자산		238,401,508,526		376,874,688,310
3. 매도가능금융자산		2,368,251,845,742		2,374,325,141,927
4. 만기보유금융자산		1,614,859,113,863		1,560,884,766,954
5. 위험회피목적파생상품자산		2,336,988,273		3,456,430,932
6. 대출채권		945,190,308,794		932,719,333,619
7. 수취채권		2,860,168,636,713		2,778,283,365,994
Ⅲ. 종속기업투자주식	7		102,842,084,583		33,908,084,583
Ⅳ. 유형자산	8		74,504,974,187		77,226,663,668
Ⅴ. 투자부동산	9		112,426,877,674		110,236,831,820
Ⅵ. 무형자산	10		14,611,201,997		14,875,116,368
Ⅶ. 기타자산			2,220,586,842,256		2,049,775,707,864
1. 재보험자산		2,108,595,228,381		1,897,591,688,345
2. 구상채권		87,575,565,988		74,719,053,705
3. 당기법인세자산		-		32,701,200,687
4. 사용권자산	11	6,037,207,001		-
5. 그밖의기타자산		18,378,840,886		44,763,765,127
자산 총계			11,113,805,658,584		10,729,577,999,656

부채
Ⅰ. 보험계약부채	12		5,922,403,108,079		5,574,969,969,296
Ⅱ. 금융부채	6, 13		2,416,741,420,730		2,565,262,919,107
1. 당기손익인식금융부채	5	-		566,362,747
2. 상각후취득원가측정금융부채	11	2,400,735,677,053		2,550,330,153,241
3. 위험회피목적파생상품부채	5	16,005,743,677		14,366,403,119
Ⅲ. 기타부채			417,427,395,011		348,285,378,033
1. 당기법인세부채		9,179,009,251		-
2. 이연법인세부채		343,283,370,102		316,282,170,479
3. 순확정급여부채	14	13,780,386,132		13,060,752,113
4. 그밖의 기타부채		51,184,629,526		18,942,455,441
부채 총계			8,756,571,923,820		8,488,518,266,436

자본
Ⅰ. 자본금	1		60,184,558,000		60,184,558,000
Ⅱ. 자본잉여금			176,375,241,632		176,375,241,632
Ⅲ. 신종자본증권			212,285,802,235		212,285,802,235
Ⅳ . 자본조정			(35,311,158,659)		(35,311,158,659)
Ⅴ. 기타포괄손익누계액			144,889,174,536		124,507,558,230
Ⅵ. 이익잉여금&cr; (대손준비금적립액) (대손준비금적립예정액) (비상위험준비금적립액) (비상위험준비금적립예정액)			1,798,810,117,020&cr;&cr;(19,384,840,156)&cr;(3,908,593,243)&cr;(1,207,454,274,763)&cr; (39,040,789,308)		1,703,017,731,782 &cr;&cr;(18,712,453,789)&cr;(672,386,367)&cr;(1,123,698,327,371)&cr;(83,755,947,392)
자본 총계			2,357,233,734,764		2,241,059,733,220
부채 및 자본 총계			11,113,805,658,584		10,729,577,999,656

"별첨 주석은 본 반기재무제표의 일부입니다."

반 기 포 괄 손 익 계 산 서
제 58기 반기 2019년 1월 1일부터 2019년 6월 30일까지
제 57기 반기 2018년 1월 1일부터 2018년 6월 30일까지
코리안리재보험주식회사	(단위: 원)

과목	주석	제 58기 반기		제 57기 반기
과목	주석	3개월	누적	3개월	누적
Ⅰ. 영업수익		2,640,054,455,851	5,143,519,517,228	2,584,745,091,716	4,853,355,568,049
1. 보험료수익	17	2,077,887,459,861	3,998,465,777,121	1,950,945,165,497	3,711,955,754,108
2. 재보험금수익	17	349,610,036,035	713,681,792,349	402,266,755,012	755,709,871,705
3. 수입경비	19	106,206,346,801	188,368,909,638	108,421,847,538	193,091,810,146
4. 이자수익	18	38,510,305,909	77,306,579,938	36,459,226,933	70,847,560,264
5. 배당수익	18	7,792,433,785	10,919,190,419	5,037,083,454	8,530,676,678
6. 금융상품투자수익	18	12,055,903,473	46,923,656,341	5,721,414,888	11,605,346,479
7. 기타영업수익	20	47,991,969,987	107,853,611,422	75,893,598,394	101,614,548,669

Ⅱ. 영업비용		2,550,664,195,148	4,969,721,003,720	2,509,921,915,774	4,708,962,959,182
1. 재보험료비용	17	687,538,579,751	1,273,291,560,390	608,412,542,738	1,113,676,241,736
2. 보험금비용	17	1,427,174,279,781	2,896,980,833,716	1,371,630,943,823	2,711,615,344,428
3. 보험계약부채전입액		89,338,317,084	129,419,405,170	110,692,647,001	113,873,969,257
4. 사업비	21,25	293,522,428,621	552,007,604,060	356,355,062,081	645,542,992,645
5. 손해조사비	22	27,607,472,173	56,554,257,249	24,881,342,933	49,789,012,071
6. 재산관리비	23	824,658,466	1,705,576,300	788,951,702	1,663,050,298
7. 이자비용	18	70,324,565	140,660,764	2,698,047	3,526,070
8. 금융상품투자비용	18	16,345,140,081	32,924,326,548	27,781,007,853	35,397,255,532
9. 기타영업비용	20	8,242,994,626	26,696,779,523	9,376,719,596	37,401,567,145

Ⅲ. 영업이익		89,390,260,703	173,798,513,508	74,823,175,942	144,392,608,867

Ⅳ. 영업외수익		332,769,163	332,769,191	119,341	263,704,836

Ⅴ. 영업외비용		639,078,842	911,179,842	409,501,643	506,711,643

Ⅵ. 법인세비용차감전순이익		89,083,951,024	173,220,102,857	74,413,793,640	144,149,602,060

Ⅶ. 법인세비용	16	20,306,953,967	40,668,660,719	18,188,629,522	34,884,175,824

Ⅷ. 반기순이익&cr;&cr; 대손준비금 반영후 조정이익&cr; 비상위험준비금 반영후 조정이익		68,776,997,057&cr;&cr;&cr;	132,551,442,138&cr;&cr;128,642,848,895&cr; 93,510,652,830	56,225,164,118&cr;&cr;&cr;	109,265,426,236&cr;&cr;99,586,061,855&cr;60,451,554,162

Ⅸ. 기타포괄손익		17,850,761,402	20,381,616,306	3,559,119,205	(4,070,605,251)
1. 후속적으로 당기손익으로&cr; 재분류되는 항목		17,850,761,402	20,381,616,306	3,559,119,205	(4,070,605,251)
매도가능금융자산평가이익	5	15,818,466,156	15,316,733,165	2,742,198,948	(6,355,347,687)
만기보유금융자산평가이익	5	5,998,824	94,634,739	53,811,097	107,288,803
해외사업환산이익		2,642,945,473	5,425,326,650	1,235,164,802	2,641,400,164
현금흐름위험회피파생상품&cr; 평가손실		(616,649,051)	(455,078,248)	(472,055,642)	(463,946,531)

Ⅹ. 반기총포괄이익		86,627,758,459	152,933,058,444	59,784,283,323	105,194,820,985
기본주당이익		554	1,109	447	909
희석주당이익		554	1,109	447	909

"별첨 주석은 본 반기재무제표의 일부입니다."

반 기 자 본 변 동 표
제 58기 반기 2019년 1월 1일부터 2019년 6월 30일까지
제 57기 반기 2018년 1월 1일부터 2018년 6월 30일까지
코리안리재보험주식회사	(단위: 원)

과목	주석	자본금	자본잉여금	신종자본증권	자본조정	기타포괄손익&cr;누계액	이익잉여금	총계
2018년 1월 1일 (전기초)		60,184,558,000	176,375,241,632	212,285,802,235	(35,311,158,659)	108,879,681,600	1,644,657,467,075	2,167,071,591,883
자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등:
신종자본증권분배금		-	-	-	-	-	(4,846,050,000)	(4,846,050,000)
연차배당		-	-	-	-	-	(34,460,734,800)	(34,460,734,800)
소계		-	-	-	-	-	(39,306,784,800)	(39,306,784,800)
반기총포괄이익:
반기순이익		-	-	-	-	-	109,265,426,236	109,265,426,236
매도가능금융자산평가손실	5	-	-	-	-	(6,355,347,687)	-	(6,355,347,687)
만기보유금융자산평가이익	5	-	-	-	-	107,288,803	-	107,288,803
해외사업환산이익		-	-	-	-	2,641,400,164	-	2,641,400,164
현금흐름위험회피파생상품평가손실		-	-	-	-	(463,946,531)	-	(463,946,531)
소계		-	-	-	-	(4,070,605,251)	109,265,426,236	105,194,820,985
2018년 6월 30일 (전반기말)		60,184,558,000	176,375,241,632	212,285,802,235	(35,311,158,659)	104,809,076,349	1,714,616,108,511	2,232,959,628,068

2019년 1월 1일 (당기초)		60,184,558,000	176,375,241,632	212,285,802,235	(35,311,158,659)	124,507,558,230	1,703,017,731,782	2,241,059,733,220
자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등:
신종자본증권분배금		-	-	-	-	-	(5,170,050,000)	(5,170,050,000)
연차배당		-	-	-	-	-	(31,589,006,900)	(31,589,006,900)
소계		-	-	-	-	-	(36,759,056,900)	(36,759,056,900)
반기총포괄이익:
반기순이익		-	-	-	-	-	132,551,442,138	132,551,442,138
매도가능금융자산평가이익	5	-	-	-	-	15,316,733,165	-	15,316,733,165
만기보유금융자산평가이익	5	-	-	-	-	94,634,739	-	94,634,739
해외사업환산이익		-	-	-	-	5,425,326,650	-	5,425,326,650
현금흐름위험회피파생상품평가손실		-	-	-	-	(455,078,248)	-	(455,078,248)
소계		-	-	-	-	20,381,616,306	132,551,442,138	152,933,058,444
2019년 6월 30일 (당반기말)		60,184,558,000	176,375,241,632	212,285,802,235	(35,311,158,659)	144,889,174,536	1,798,810,117,020	2,357,233,734,764

"별첨 주석은 본 반기재무제표의 일부입니다."

반 기 현 금 흐 름 표
제 58기 반기 2019년 1월 1일부터 2019년 6월 30일까지
제 57기 반기 2018년 1월 1일부터 2018년 6월 30일까지
코리안리재보험주식회사	(단위: 원)

과목	주석	제 58기 반기	제 57기 반기
Ⅰ. 영업활동 현금흐름		219,831,315,590	192,506,502,385
1. 법인세비용차감전순이익		173,220,102,857	144,149,602,060
2. 손익조정항목	24	(36,497,337,823)	6,927,274,980
3. 자산ㆍ부채의 변동	24	(20,153,354,916)	13,562,381,030
4. 이자수취액		65,033,762,421	66,918,910,047
5. 이자지급액		(50,801,022)	(163,525,701)
6. 배당금수취액		14,841,158,419	8,530,676,678
7. 법인세환급(납부)액		23,437,785,654	(47,418,816,709)
Ⅱ. 투자활동 현금흐름		(28,819,747,660)	(143,290,463,014)
1. 현금유입액		454,948,997,299	163,797,555,367
매도가능금융자산의 처분		454,948,997,299	143,735,297,798
무형자산의 처분		-	95,000,000
위험회피목적파생상품의 정산		-	19,930,593,323
보증금의 감소		-	36,664,246
2. 현금유출액		(483,768,744,959)	(307,088,018,381)
매도가능금융자산의 취득		376,152,953,278	259,856,513,937
만기보유금융자산의 취득		25,322,271,193	45,920,594,199
종속기업투자주식의 취득		68,934,000,000	-
유형자산의 취득		352,991,294	740,307,091
투자부동산의 취득		239,402,403	-
무형자산의 취득		17,557,500	525,152,000
위험회피목적파생상품의 정산		12,735,544,049	-
보증금의 증가		14,025,242	45,451,154
Ⅲ. 재무활동 현금흐름		(41,542,570,314)	(39,306,784,800)
1. 현금유입액		205,148,613	-
임대보증금의 증가		205,148,613	-
2. 현금유출액		(41,747,718,927)	(39,306,784,800)
임대보증금의 감소		4,132,931,800	-
배당금의 지급		31,589,006,900	34,460,734,800
신종자본증권분배금의 지급		5,170,050,000	4,846,050,000
리스료의 지급		855,730,227	-
Ⅳ. 현금및현금성자산의 증가(감소) (Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)		149,468,997,616	9,909,254,571
Ⅴ. 환율변동효과		(660,740,703)	1,339,574,844
Ⅵ. 기초의 현금및현금성자산	4	167,696,515,042	128,316,300,684
Ⅶ. 반기말의 현금및현금성자산	4	316,504,771,955	139,565,130,099

"별첨 주석은 본 반기재무제표의 일부입니다."

5. 재무제표 주석

제 58기 반기 2019년 1월 1일부터 2019년 6월 30일까지

제 57기 반기 2018년 1월 1일부터 2018년 6월 30일까지

코리안리재보험주식회사

1. 회사의 개요&cr; &cr;코리안리재보험주식회사(이하 "당사")는 손해보험 및 생명보험의 재보험 출ㆍ수재업무와 해외에서의 보험업무, 기타 기획재정부 장관이 승인하는 보험업무, 보험금지급을 위한 재산이용 등을 목적으로 1963년 3월 19일 설립되었으며, 1969년 12월 22일 주식을 한국거래소가 개설한 유가증권 시장에 상장하였습니다. 당사는 2002년 6월 27일에 상호를 대한재보험주식회사에서 코리안리재보험주식회사로 변경하였으며, 서울시 종로구 수송동에 본점을 두고 싱가폴 지점, 라부안 지점, 두바이 지점과 동경,런던, 북경, 뉴욕에 보험시장조사를 위한 주재사무소를 설치 운영하고 있습니다.&cr;

당반기말 현재 주요 주주현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

주주명	자본금	지분율(%)
장인순 외 6명	13,571	22.55%
자기주식	2,750	4.57%
기타	43,864	72.88%
합계	60,185	100.00%

2. 재무제표 작성기준 및 중요한 회계정책&cr;

2.1 재무제표 작성기준&cr;&cr;당사의 재무제표는 '주식회사등의외부감사에관한법률'에 따라 제정된 한국채택국제회계기준 기업회계기준서 제1034호에 따라 작성되었습니다.&cr;&cr;중간재무제표는 연차재무제표에 기재할 것으로 요구되는 모든 정보 및 주석사항을 포함하고 있지 아니하므로, 2018년 12월 31일로 종료되는 회계기간에 대한 연차재무제표의 정보도 함께 참고하여야 합니다.&cr;&cr;당사는 당반기 재무제표와의 비교를 용이하게 하기 위하여 전반기 재무제표의 일부 계정과목을 당반기 재무제표의 계정과목에 따라 재분류하였습니다. 이러한 재분류는전반기에 보고된 순이익이나 순자산에 영향을 미치지 아니합니다.&cr;&cr; 2.2 중요한 회계정책&cr; &cr;중간재무제표를 작성하기 위하여 채택한 중요한 회계정책은 다음의 2019년 1월 1일부터 적용되는 기준서를 제외하고는 2018년 12월 31일로 종료되는 회계기간에 대한연차재무제표 작성시 채택한 회계정책과 동일합니다.&cr;&cr; 2.2.1 회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서 &cr; &cr;당사 는 201 9 년 1월 1일로 개시 하는 회계기간부터 다음의 개정 기준서를 신규로 적용하였으며 제ㆍ개정된 기준서의 내용 및 동 기준서의 적용으로 인한 재무제표의 영향은 다음과 같습니다. &cr;

(1) 기업회계기준서 제1116호 '리스' (제정)&cr;기업회계기준서 제1116호 '리스'는 기준서 제1017호 '리스', 해석서 제2104호 '약정에 리스가 포함되어 있는지의 결정', 해석서 제2015호 '운용리스: 인센티브', 해석서 제2027호 '법적 형식상의 리스를 포함하는 거래의 실질에 대한 평가'를 대체합니다. 이 기준서는 리스의 인식, 측정, 표시, 공시 원칙을 제시하며, 리스이용자가 대부분의리스에 대하여 자산과 부채를 인식하는 단일모형에 따라 회계처리하도록 요구합니다.&cr;&cr;기업회계기준서 제1116호에서 리스제공자의 회계처리는 기업회계기준서 제1017호에서와 유의적으로 변경되지 않았습니다. 리스제공자는 기업회계기준서 제1017호에서와 유사한 원칙을 사용하여 리스를 운용리스 또는 금융리스로 계속 분류 할 것입니다. &cr;&cr;당사는 최초 적용일에 기업회계기준서 제1017호 및 해석서 제2104호에 따라 최초 적용일 이전에 이미 리스로 식별된 계약에 대하여만 이 기준서를 적용하는 실무적 간편법을 적용하기로 하였습니다. 또한 당사는 리스개시일에 리스기간이 12개월 이하이고 매수선택권이 존재하지 않는 리스('단기리스')와 리스계약의 기초자산이 소액인리스 ('소액자산') 대하여는 인식 면제를 적용하기로 선택하였습니다.&cr;&cr;당사는 기업회계기준서 제1116호 '리스'의 도입결과 회계정책을 변경하였습니다. 기업회계기준서 제1116호 경과 규정에 따라 변경된 회계정책을 소급 적용하였고, 최초적용으로 인한 누적효과는 최초 적용일인 2019년 1월 1일에 반영하였습니다. 비교표시된 전기 재무제표는 재작성되지 않았습니다. 재무상태표와 포괄손익계산서에 인식한 금액은 주석 11번 에 서 기술하고 있습니다. &cr; &cr;당사가 기준서 제1116호를 채택하면서 적용하는 새로운 회계정책은 다음과 같습니다:

ⅰ) 사용권 자산

당사는 리스개시일(즉, 기초 자산을 사용할 수 있는 날)에 사용권 자산을 인식합니다.사용권 자산은 원가로 측정하고 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액으로 측정하며, 리스부채의 재측정이 발생하는 경우 조정합니다. 사용권자산의 원가에는 리스부채 인식금액, 리스개설직접원가 발생액이 포함되며, 리스개시일이나 그 전에 지급한 리스선급금이나 리스인센티브는 가감합니다. 당사는 리스 기간 종료시점에 리스자산에 대한 소유권을 얻을 것이라고 합리적으로 예측되지 않는다면, 사용권자산은 추정내용연수와 리스기간 중 더 짧은 기간에 걸쳐 정액 기준으로 감가상각합니다. 당사는 사용권자산에 대하여 손상 검토를 수행합니다.&cr;

ⅱ) 리스부채

당사는 리스개시일에 그날 현재 지급하지 않은 리스료의 현재가치로 리스부채를 측정합니다. 리스료에는 받을 리스 인센티브를 제외한 고정리스료(실질적인 고정리스료를 포함), 지수나 요율에 따라 달라지는 변동리스료와 잔존가치 보증에 따라 당사가 지급할 것으로 예상되는 금액이 포함됩니다. 또한 당사는 매수선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우에 그 매수선택권의 행사가격과 리스기간이 당사의 종료선택권 행사를 반영하는 경우에 그 리스를 종료하기 위하여 부담하는 금액을 리스료에 포함합니다. 지수나 요율에 따라 달라지지 않는 변동리스료는 리스료를 지급하는 사건이 발생한 기간의 비용으로 인식합니다. &cr;&cr;당사는 리스료의 현재가치를 계산할 때, 리스의 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없는 경우에는 리스개시일의 증분차입이자율을 사용합니다. 당사는 리스개시일후에 리스부채에 대한 이자를 반영하여 리스부채의 장부금액을 증액하고, 지급한 리스료를 반영하여 리스부채의 장부금액을 감액합니다. 또한 당사는 리스의 변경을 반영하거나 실질적인 고정리스료의 변경을 반영하거나 리스 기간의 변경 또는 기초자산 매수선택권 평가의 변경이 있는 경우 이 변경을 반영하여 리스부채를 재측정 합니다.

ⅲ) 단기리스 및 소액자산리스

당사는 기계장치 및 장비의 단기리스에 대해 인식면제를 적용합니다. 또한, 가치가 낮은 사무용 장비에 대해 소액자산리스로 인식면제를 적용합니다. 단기리스와 소액자산리스에 대한 리스료는 리스기간에 걸쳐 정액기준으로 비용을 인식합니다.

ⅳ) 연장선택권이 있는 계약에서 계약기간을 결정할 때 중요한 판단

당사는 리스의 해지불능기간에 리스 연장선택권을 행사할 것이 상당히 확실한 경우에 그 선택권의 대상 기간과 리스 종료선택권을 행사하지 않을 것이 상당히 확실한 경우에 그 선택권의 대상 기간을 포함하여 리스기간을 산정합니다. 당사는 일부 리스에 대해 3년 또는 5년의 기간을 연장할 수 있는 연장선택권을 보유하고 있습니다. 당사는 이 선택권의 행사가능성이 상당히 확실한지를 평가할 때 판단을 적용합니다. &cr;즉, 연장선택권을 행사할 경제적 유인이 생기게 하는 모든 관련 요소를 고려합니다. 리스개시일 이후에 중요한 영향을 미치는 사건이나 상황이 변하거나 통제할 수 있는 상황에 변화가 발생하여 선택권의 행사가능성 에 영향을 미친다면, 당사는 리스 기간을 재평가 합니다. &cr;

(2) 기업회계기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' (개정) - 관계기업과 공동기업에 대한 장기투자지분&cr;개정사항은 기업이 관계기업이나 공동기업에 대해 지분법을 적용하지 않는 금융상품에 기업회계기준서 제1109호를 적용하여야 하며 이러한 금융상품에는 실질적으로 기업의 관계기업이나 공동기업에 대한 순투자의 일부를 구성하는 장기투자지분이 포함된다는 점을 명확히 하고 있습니다. 이는 기업회계기준서 제1109호에서의 기대신용손실모델이 그러한 장기투자지분에 적용되는 것을 의미합니다. 동 개정사항은 또한 기업회계기준서 제1109호를 적용하면서 기업은 기업회계기준서 제1028호 관계기업과 공동기업에 대한 투자의 적용으로 인해 발생하는 장기투자지분의 장부금액 조정사항인 관계기업 또는 공동기업의 손실이나 순투자에 대한 손상차손을 고려하지않는다는 점을 명확히 하였습니다. 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.&cr;

(3) 기업회계기준해석서 제2123호 '법인세 처리의 불확실성' (제정)

기업이 불확실한 법인세 처리를 개별적으로 고려할지

법인세 처리에 대한 과세당국의 조사에 관한 기업의 가정

기업이 과세소득(세무상결손금), 세무기준액, 미사용 세무상결손금, 미사용 세액 공제, 세율을 어떻게 산정할지

기업이 사실 및 상황의 변화를 어떻게 고려할지

당사는 불확실한 법인세 처리 각각을 개별적으로 고려할지 아니면 하나 이상의 다른 불확실한 법인세 처리와 함께 고려할지를 판단합니다. 접근법 중 불확실성의 해소를 더 잘 예측하는 접근법을 사용합니다. 동 해석서는 당사의 재무제표에 영향을 미치지않습니다.

(4) 기업회계기준서 제1019호 '종업원급여' (개정) - 확정급여제도의 개정, 축소, 정산

개정사항은 보고기간 중 제도의 개정, 축소, 청산이 일어났을 때의 회계처리를 다루고 있습니다. 동 개정사항은 당사가 보고기간 중 확정급여 제도의 개정, 정산, 축소, 정산이 발생한 경우 제도의 변경 이후 잔여기간에 대한 당기근무원가는 순확정급여부채(자산)를 재측정하기 위해 사용된 보험수리적 가정을 사용하여 결정하여야 함을 명확히 하고 있습니다. 또한, 순확정급여부채(자산)을 재측정하는 경우 제도의 개정, 축소, 정산 후 잔여 연차보고기간에 대한 순이자는 재측정한 순확정급여부채(자산) 금액과 이를 재측정하기 위해 사용된 할인율을 사용하여야 합니다. &cr;

당사는 보고기간 중 확정급여제도에 대한 개정, 축소 또는 정산이 없으므로 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.&cr;

(5) 2015-2017 연차개선&cr;1) 기업회계기준서 제1103호 '사업결합' (개정)

이 개정은 공동약정의 한 당사자가 공동영업과 관련된 자산에 대한 권리와 부채에 대한 의무를 보유하다가 해당 공동영업(사업의 정의 충족)에 대한 지배력을 획득할 경우 해당 거래는 단계적으로 이루어지는 사업결합에 대한 요구사항을 적용하여야 하며, 이 때 취득자는 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분 전부를 재측정하여야 한다는 것을 명확히 하고 있습니다. 동 개정사항은 2019년 1월 1일 이후 최초로시작되는 회계연도 이후에 취득일이 속하는 사업결합부터 적용합니다. 당사는 공동영업에 대한 지배력을 획득한 거래가 없으므로 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 영향이 없습니다.

2) 기업회계기준서 제1111호 '공동약정' (개정)

공동영업에 참여는 하지만 공동지배력을 보유하지 않은 공동영업 당사자가 그 공동영업(활동이 기업회계기준서 제1103호에서 정의하는 사업에 해당)에 대한 공동지배력을 획득할 수 있습니다. 이 개정은 이러한 경우 그 공동영업에 대해 이전에 보유하고 있던 지분은 재측정하지 않는다는 점을 명확히 하고 있습니다. 동 개정사항은 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도 이후에 공동지배력을 획득하는 거래부터 적용합니다. 당사는 공동지배력을 획득한 거래가 없으므로 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 영향이 없습니다.

3) 기업회계기준서 제1012호 '법인세' (개정)

이 개정은 배당의 법인세효과는 소유주에 대한 분배보다는 분배가능한 이익을 창출하는 과거의 거래나 사건에 보다 직접적으로 연관된다는 것을 명확히 합니다. 따라서기업은 과거의 거래나 사건과 관련하여 원래 인식하였던 항목에 따라 배당의 법인세효과를 당기손익, 기타포괄손익 또는 자본으로 인식합니다. 동 개정사항은 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하며, 이 개정 내용을 최초로 적용하는 경우, 가장 이른 비교기간 이후에 인식된 배당의 법인세효과에 이 개정 내용을 적용합니다. 당사의 현행 회계처리는 개정 내용과 차이가 없으므로, 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

4) 기업회계기준서 제1023호 '차입원가' (개정)

이 개정은 기업이 적격자산을 후속적으로 의도된 용도로 사용하거나 판매할 준비가 되었을 때, 그 적격자산을 취득하기 위한 모든 차입금이 일반적인 목적으로 차입한 자금에 포함되는 것을 명확히 합니다. 기업은 처음 이 개정 내용을 적용하는 회계연도 이후에 생기는 차입원가에 적용합니다. 이 개정 내용은 2019년 1월 1일 이후 처음시작되는 회계연도부터 적용합니다. 당사의 현행 회계처리는 개정 내용과 차이가 없으므로, 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

&cr; 2.2.2 회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서&cr;&cr;제정 또는 공표되었으나 2019년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지 않고, 당사가 조기 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. &cr;

(1) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' (제정) &cr;새로운 기준서는 기업회계기준서 제1039호 '금융상품: 인식과 측정'을 대체합니다. 동 기준서는 금융상품 회계의 세 측면인 분류와 측정, 손상 그리고 위험회피회계를 다루고 있으며 2018년 1월 1일 이후 개시하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용할 수 있습니다. 그러나, 개정된 기업회계기준서 제1104호에서 보험회사는 2016년 4월 1일 이전에 가장 먼저 종료되는 회계연도말 현재 기업회계기준서 제1109호를 적용한 사실이 없으면서 보험과 관련된 활동이 지배적인 경우에는 2022년 1월 1일 이전에 개시하는 회계연도까지는 제1109호의 적용을 한시적으로 면제받는 옵션을 선택할 수 있도록 허용하고 있습니다. 보험과 관련된 활동이 지배적인 경우란 보험과 관련된 부채(기업회계기준서 제1104호의 적용범위에 있는 보험계약으로 인하여 발생된 부채, 기업회계기준서 제1039호에 의해 당기손익인식항목으로 측정되는 비파생 투자계약 부채 및 이러한 계약들을 발행하거나 당해 계약들의 의무이행을 위하여 발생되는 부채)의 총장부금액을 모든 부채의 총장부금액으로 나눈 비율이 90%를 초과하거나 또는 80%를 초과하고 90% 이하이면서 보험자가 보험과 관련 없는 활동에유의적으로 관여하지 않는 경우입니다.&cr;

당사는 개정된 기업회계기준서 제1104호에 따라 2022년 1월 1일 이후에 개시하는 회계연도부터 새로운 기준서 제1109호를 적용하는 것을 검토하고 있습니다. 일반적으로 새로운 기준서를 도입하기 위해서는 재무영향분석 및 회계정책수립, 회계시스템 구축 및 시스템 안정화의 준비단계를 거칩니다. 보고기간종료일 현재 당사는 재무영향분석을 진행 중에 있습니다.&cr;

&cr;ㆍ금융자산의 손상 - 대출채권 및 수취채권뿐만 아니라, 리스채권, 계약자산 및 대출약정과 기타포괄손익-공정가치 측정 채무상품 및 상각후원가 측정 채무상품에 대해서도 기대신용손실을 측정하여 손실충당금으로 계상합니다. 기대신용손실 측정을 위하여 대상자산에 대한 신용위험의 유의적 증가 및 채무불이행 여부에 따라 해당 자산을 Stage 1, Stage 2 및 Stage 3로 분류하며, Stage 1은 12개월 기대신용손실을, Stage 2 및 Stage 3는 전체기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식합니다.

&cr;(2) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' (개정) - 부의 보상을 수반하는 중도상환특성&cr;기업회계기준서 제1109호에서, 계약상 현금흐름이 원리금 지급만으로 구성되어 있고 SPPI 요건 분류에 적절한 사업모형에서 보유되는 채무상품은 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치로 측정될 수 있습니다. 기업회계기준서 제1109호의 개정은 계약의 조기 청산을 발생시키는 사건이나 상황과 무관하고, 당사자가 계약의 조기 청산에 대한 합리적인 보상을 하거나 받는 지와 관계없이 SPPI 조건을 충족하는 금융자산을 명확히 하고 있습니다. 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.&cr;&cr;(3) 기업회계기준서 제1110호 '연결재무제표' 및 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' (개정) - 투자자와 관계기업이나 공동기업 간의 자산 매각 또는 출자 &cr;&cr;이 개정은 관계기업이나 공동기업에 매각되거나 출자된 종속기업에 대한 지배력 상실에 대한 기업회계기준서 제1110호와 기업회계기준서1028호 간의 상충을 해결하기 위해 개정되었습니다. 동 기준서에서는 투자자와 관계기업이나 공동기업 간의 기업회계기준서 제1103호에서 정의된 사업에 해당하는 자산의 매각이나 출자에서 발생하는 손익은 전액 인식됨을 명확히 하였습니다. 그러나, 사업에 해당하지 않는 자산의 매각이나 출자에서 발생하는 손익은 투자자의 지분과 무관한 손익까지만 인식하도록 하고 있습니다. 동 기준서의 적용은 무기한 연기되었으나 조기적용하는 경우 전진적으로 적용되어야 합니다. 동 개정사항이 당사의 재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

&cr;&cr;3. 중요한 회계적 판단, 추정 및 가정&cr;&cr;당사의 경영진은 중간재무제표 작성 시 보고기간말 현재 수익, 비용, 자산 및 부채에 대한 보고금액과 우발부채에 대한 주석공시사항에 영향을 미칠 수 있는 판단, 추정 및 가정을 하여야 합니다. 그러나 이러한 추정 및 가정의 불확실성은 향후 영향을 받을 자산 및 부채의 장부금액에 중요한 조정을 유발할 수 있습니다. 중간재무제표 작성 시 사용된 중요한 회계추정 및 가정은 전기 별도재무제표의 작성 시 적용된 회계추정 및 가정과 동일합니다.&cr;&cr;

4. 현금및현 금성자산&cr;

당반기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	예치기관	이자율(%)	당반기말	전기말
현금	-	-	1	2
당좌예금	KB국민은행	-	12,640	24,873
해외제예금	씨티은행 외	-	145,816	34,352
기타예금	KEB하나은행 외	0.20 ~ 1.90	158,048	108,470
합계			316,505	167,697

5. 금 융자산 &cr;&cr; 5.1 예치금&cr; &cr;(1) 당반기말과 전기말 현재 예치금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	예치기관	이자율(%)	당반기말	전기말
정기예금	KB국민은행 외	1.64 ~ 2.30	60,500	60,500
해외제예금	Royal Bank of Canada 외	0.00 ~ 2.30	34,276	32,985
기타예금	KEB하나은행 외	0.00 ~ 4.82	148,345	155,830
합계			243,121	249,315

(2) 당반기말과 전기말 현재 사용이 제한된 예금 등의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	예치기관	내용	당반기말	전기말
해외제예금	Royal Bank of Canada	재보험 담보협정 체결	2,170	4,431
해외제예금	National Australia Bank	싱가폴지점 신용장 개설	566	549
기타예금	씨티은행	본점 신용장 개설	11,956	11,417
기타예금	우리은행	당좌개설보증금	5	5
합계			14,697	16,402

5.2 당기손익인식금융자산&cr;&cr;당반기말과 전기말 현재 당기손익인식금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말		전기말
구분	취득가액	장부금액	취득가액	장부금액
주식	9,911	10,480	11,111	9,704
수익증권	217,500	217,914	364,029	365,319
매매목적파생상품자산	-	10,008	-	1,852
합계	227,411	238,402	375,140	376,875

&cr;5.3 매도가능금융자산&cr; &cr;(1) 당반기말과 전기말 현재 매도가능금융자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말		전기말
구분	취득가액	장부가액	취득가액	장부가액
주식	10,060	39,804	13,618	69,784
출자금	97,364	124,972	86,405	115,084
국공채	78,369	79,218	48,320	48,754
특수채	381,223	392,915	481,834	487,956
회사채	596,596	609,787	660,173	666,841
수익증권	423,046	428,658	309,577	313,510
외화유가증권	669,407	688,328	682,287	667,762
기타유가증권	3,631	4,570	3,762	4,634
합계	2,259,696	2,368,252	2,285,976	2,374,325

(2) 당반기와 전반기 중 매도가능금융자산평가(손)익의 변동내역은 다음과 같습니다.&cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	평가	처분 등 실현	반기말
주식	56,166	324	(26,746)	29,744
출자금	28,678	(1,394)	324	27,608
국공채	434	468	(53)	849
특수채	6,122	6,427	(857)	11,692
회사채	6,668	8,170	(1,647)	13,191
수익증권	3,933	1,679	-	5,612
외화유가증권	(14,524)	33,691	(246)	18,921
기타유가증권	872	67	-	939
소계	88,349	49,432	(29,225)	108,556
법인세효과	(21,380)			(26,271)
합계	66,969			82,285

&cr; <전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	평가	처분 등 실현	반기말
주식	43,329	6,470	-	49,799
출자금	28,570	3,442	-	32,012
국공채	171	(50)	-	121
특수채	(1,932)	(632)	(1,388)	(3,952)
회사채	(2,581)	2,155	(2,037)	(2,463)
수익증권	2,209	818	-	3,027
외화유가증권	(473)	(17,331)	(4)	(17,808)
기타유가증권	583	173	-	756
소계	69,876	(4,955)	(3,429)	61,492
법인세효과	(16,910)			(14,881)
합계	52,966			46,611

5.4 만기보유금융자산&cr;

(1) 당반기말과 전기말 현재 만기보유금융자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
국공채	528,196	528,865
특수채	19,865	19,889
회사채	160,077	130,107
외화유가증권	906,721	882,024
합계	1,614,859	1,560,885

&cr;(2) 당반기 및 전반기 중 만기보유금융자산평가(손)익의 변동내역은 다음과 같습니다.&cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	처분 등 실현	반기말
국공채	(1,144)	(62)	(1,206)
외화유가증권	(3,211)	187	(3,024)
소계	(4,355)	125	(4,230)
법인세효과	1,054		1,024
합계	(3,301)		(3,206)

&cr; <전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	처분 등 실현	반기말
국공채	(1,245)	(35)	(1,280)
외화유가증권	(3,567)	177	(3,390)
소계	(4,812)	142	(4,670)
법인세효과	1,165		1,130
합계	(3,647)		(3,540)

5.5 파생상품&cr;&cr;(1) 당사의 위험회피유형에 대한 정보는 다음과 같습니다.

유형

위험회피대상항목

위험회피수단

회피대상위험

공정가치위험회피

예치금, 매도가능금융자산,

만기보유금융자산

통화스왑

환 위험

현금흐름위험회피

매도가능금융자산,

만기보유금융자산

통화스왑, 통화선도

환 위험

&cr; (2) 당반기말 및 전기말 현재 파생상품 내역은 다음과 같습니다.&cr;<당반기말>

(단위: 백만원)

구분	공정가치위험회피		현금흐름위험회피		매매목적		합계
구분	자산	부채	자산	부채	자산	부채	자산	부채
통화선도	-	-	-	353	1,099	-	1,099	353
통화스왑	1,728	5,444	609	10,209	8,909	-	11,246	15,653
합계	1,728	5,444	609	10,562	10,008	-	12,345	16,006

&cr;<전기말>

(단위: 백만원)

구분	공정가치위험회피		현금흐름위험회피		매매목적		합계
구분	자산	부채	자산	부채	자산	부채	자산	부채
통화선도	-	-	-	-	113	256	113	256
통화스왑	614	6,419	2,842	7,947	1,739	310	5,195	14,676
합계	614	6,419	2,842	7,947	1,852	566	5,308	14,932

(3) 당반기 및 전반기 중 당기손익으로 인식한 파생상품평가손익은 다음과 같습니다.&cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	공정가치위험회피		현금흐름위험회피		매매목적		합계
구분	이익	손실	이익	손실	이익	손실	이익	손실
통화선도	-	-	-	353	1,242	-	1,242	353
통화스왑	1,728	5,525	1,111	11,115	7,481	-	10,320	16,640
합계	1,728	5,525	1,111	11,468	8,723	-	11,562	16,993

&cr;<전반기>

(단위: 백만원)

구분	공정가치위험회피		현금흐름위험회피		매매목적		합계
구분	이익	손실	이익	손실	이익	손실	이익	손실
통화선도	-	-	-	-	905	-	905	-
통화스왑	-	10,976	-	14,422	5,132	-	5,132	25,398
합계	-	10,976	-	14,422	6,037	-	6,037	25,398

&cr;(4) 당반기말과 전기말 현재 미결제약정 계약금액은 다음과 같습니다.&cr;<당반기말>

(단위: 천USD, 천EUR, 천AUD, 천CAD, 백만원)

구분	통화	공정가치위험회피	현금흐름위험회피	매매목적	합계
통화선도	CAD	-	11,301	-	11,301
통화선도	KRW	-	-	27,647	27,647
통화스왑	USD	220,603	260,443	-	481,046
	AUD	-	13,023	-	13,023
	EUR	-	74,372	-	74,372
	KRW	-	-	162,909	162,909
합계	USD	220,603	260,443	-	481,046
	CAD	-	11,301	-	11,301
	AUD	-	13,023	-	13,023
	EUR	-	74,372	-	74,372
	KRW	-	-	190,556	190,556

<전기말>

(단위: 천USD, 천EUR, 천AUD, 백만원)

구분	통화	공정가치위험회피	현금흐름위험회피	매매목적	합계
통화선도	KRW	-	-	27,647	27,647
통화스왑	USD	216,422	261,381	-	477,803
	AUD	-	13,023	-	13,023
	EUR	-	74,372	-	74,372
	KRW	-	-	162,909	162,909
합계	USD	216,422	261,381	-	477,803
	AUD	-	13,023	-	13,023
	EUR	-	74,372	-	74,372
	KRW	-	-	190,556	190,556

&cr;(5) 당반기말 현재 파생상품과 관련하여 제공하거나 제공받은 담보는 없습니다.&cr;

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
인식된 금융자산	12,345	5,308
상계되는 금융부채	-	-
재무상태표에 표시되는 금융자산	12,345	5,308
상계되지 않은 관련 금액:
금융상품	9,884	3,710
금융담보	-	-
순액	2,461	1,598

&cr; <부채>

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
인식된 금융부채	16,006	14,933
상계되는 금융자산	-	-
재무상태표에 표시되는 금융부채	16,006	14,933
상계되지 않은 관련 금액:
금융상품	9,884	3,710
금융담보	-	-
순액	6,122	11,223

5.6 대 출채권&cr; &cr; (1) 당반기말과 전기말 현재 대출채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
유가증권담보대출금	432,654	445,998
부동산담보대출금	323,360	333,152
신용대출금	1,016	1,010
지급보증대출금	67,517	70,976
기타대출금	125,425	87,823
소계	949,972	938,959
대손충당금	(2,555)	(3,800)
현재가치할인차금	(313)	(349)
이연대출부대손익	(1,914)	(2,091)
합계	945,190	932,719

&cr;(2) 당반기와 전반기 중 대손충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기	전반기
기초	3,800	3,565
전입(환입)	(1,245)	(1,858)
반기말	2,555	1,707

5.7 수취채권&cr; &cr;(1) 당반기말과 전기말 현재 수취채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
보험미수금	2,826,360	2,740,042
미수금	136	4,937
미수수익	61,171	58,182
보증금	691	672
소계	2,888,358	2,803,833
대손충당금	(28,181)	(25,539)
현재가치할인차금	(8)	(11)
합계	2,860,169	2,778,283

&cr;(2) 당반기말과 전기말 현재 보험미수금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
공동보험미수금	16,653	16,249
재보험미수금	1,498,579	1,474,715
외국재보험미수금	1,078,210	1,048,487
특약수재예탁금	232,918	200,591
합계	2,826,360	2,740,042

(3) 당반기와 전반기 중 수취채권에 대한 대손충당금 변동내역은 다음과 같습니다. &cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	보험미수금	미수금	합계
기초	25,482	57	25,539
전입	2,642	-	2,642
반기말	28,124	57	28,181

&cr;<전반기>

(단위: 백만원)

구분	보험미수금	미수금	합계
기초	21,228	57	21,285
전입	1,288	-	1,288
반기말	22,516	57	22,573

6. 금융상품의 공정가치&cr; &cr; 6.1 공정가치&cr; &cr;(1) 당반기말과 전기말 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치 비교내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말		전기말
구분	장부금액	공정가치	장부금액	공정가치
금융자산:
현금및현금성자산	316,505	316,505	167,697	167,697
예치금	243,121	243,121	249,315	249,315
당기손익인식금융자산	238,402	238,402	376,875	376,875
매도가능금융자산	2,368,252	2,368,252	2,374,325	2,374,325
만기보유금융자산	1,614,859	1,712,254	1,560,885	1,574,480
위험회피목적파생상품자산	2,337	2,337	3,456	3,456
대출채권	945,190	975,502	932,719	959,879
수취채권	2,860,169	2,860,177	2,778,283	2,778,281
합계	8,588,835	8,716,550	8,443,555	8,484,308
금융부채:
당기손익인식금융부채	-	-	566	566
상각후취득원가측정금융부채	2,400,736	2,400,882	2,550,330	2,550,321
위험회피목적파생상품부채	16,006	16,006	14,366	14,366
합계	2,416,742	2,416,888	2,565,262	2,565,253

<금융자산>

구분	방법 및 가정
현금및현금성자산	현금은 장부가액과 공정가치가 동일하며 현금성자산은 수시입출금이 가능한 보통예금 등으로 장부금액을 공정가치의 대용치로 사용하였습니다.
예치금	예치금은 단기성 예치금이 대부분이므로 공정가치의 대용치로 장부금액을 사용하였습니다.
당기손익인식&cr; 금융자산&cr; (매매목적파생상품&cr; 제외)	상장주식 등 활성시장에서 거래되는 유가증권의 경우 공시되는 가격을 사용하고 있으며, 공시가격이 없는 경우 대부분 독립적인 외부전문평가기관에 의해 산출된 공정가치를 사용하고 있습니다. 외부전문평가기관은 DCF모형(Discounted Cash Flow Model), 유사기업비교법, 배당할인모형 중 평가대상의 특성을 고려하여 적합하다고 판단된 1개 이상의 평가방법을 사용하여 공정가치를 산정하고 있습니다.
매도가능금융자산	상장주식 등 활성시장에서 거래되는 유가증권의 경우 공시되는 가격을 사용하고 있으며, 공시가격이 없는 경우 대부분 독립적인 외부전문평가기관에 의해 산출된 공정가치를 사용하고 있습니다. 외부전문평가기관은 DCF모형(Discounted Cash Flow Model), 유사기업비교법, 배당할인모형 중 평가대상의 특성을 고려하여 적합하다고판단된 1개 이상의 평가방법을 사용하여 공정가치를 산정하고 있습니다.
만기보유금융자산	한국자산평가㈜와 NICE피앤아이㈜가 제공하는 최근거래일의 기준단가의 평균값을 이용하였으며, 동 공정가치는 주석공시 목적으로 산정하고 있습니다.
파생상품	장내파생상품의 경우 활성시장에서 거래될 경우 공시되는 가격을 사용하며, 장외파생상품의 경우 독립적인 외부전문평가기관에 의해 산출된 공정가치를 사용하고 있습니다. 외부전문평가기관은 시장에서 관측 가능한 투입 변수에 기초한 옵션, 이자율스왑, 통화스왑 등과 같은 보편적인 장외파생상품의 공정가치 결정에는 시장참여자가 일반적으로 사용하는 평가기법을 이용한 자체 평가모형을 사용합니다. 그러나모델에 투입되는 일부 혹은 모든 변수들이 시장에서 관측 불가능하여 어떠한 가정에 기초한 평가기법에 의해 공정가치를 측정해야 하는 일부 복잡한 금융상품의 경우, 일반적인 가치평가모형으로부터 발전된 자체 평가모형을 사용하고 있습니다.
대출채권	대출채권의 경우 중도상환위험을 반영한 조기상환율과 기대현금흐름에 대응하는 적절한 할인율을 반영한 DCF모형을 통해 공정가치를 산출하고 있습니다.
수취채권	수취채권의 경우 대부분 수취가 단기간내에 이루어지는 미수금 및 미수수익 등이며합리적인 공정가치의 대용치로 장부금액을 사용하였습니다. 보증금의 경우 계약상 현금흐름을 시장이자율로 할인한 현재가치를 공정가치로 사용하였습니다.

&cr;<금융부채>

구분	방법 및 가정
상각후취득원가&cr; 측정금융부채	상각후취득원가측정금융부채의 경우 계약상 현금흐름을 시장이자율로 할인한 현재가치를 공정가치로 사용하였습니다.

(3) 재무제표에서 공정가치로 측정되거나 공시되는 모든 자산과 부채는 공정가치 측정에 유의적인 가장 낮은 수준의 투입변수에 근거하여 다음과 같은 공정가치 서열체계로 구분됩니다.&cr;&cr;1) 수준 1 &cr;동일한 자산이나 부채에 대한 접근 가능한 활성시장의 (조정되지 않은)공시가격&cr;&cr;2) 수준 2 &cr;공정가치 측정에 유의적인 가장 낮은 수준의 투입변수가 직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한 투입변수를 이용한 공정가치&cr;&cr;3) 수준 3 &cr;공정가치 측정에 유의적인 가장 낮은 수준의 투입변수가 관측가능하지 않 은 투입&cr;변수를 이용한 공정가치

6.2 공정가치로 측정되는 금융상품&cr; &cr; (1) 당반기말과 전기말 현재 공정가치 서열체계는 다음과 같습니다.&cr; <당반기말>

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
금융자산:
당기손익인식금융자산	10,471	227,923	8	238,402
매도가능금융자산:
채무증권	79,218	1,682,739	-	1,761,957
지분증권	22,136	428,846	155,313	606,295
소계	101,354	2,111,585	155,313	2,368,252
위험회피목적파생상품자산	-	2,337	-	2,337
합계	111,825	2,341,845	155,321	2,608,991
금융부채:
위험회피목적파생상품부채	-	16,006	-	16,006
합계	-	16,006	-	16,006

<전기말>

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
금융자산:
당기손익인식금융자산	9,704	367,171	-	376,875
매도가능금융자산:
채무증권	55,556	1,807,640	-	1,863,196
지분증권	21,790	313,510	175,829	511,129
소계	77,346	2,121,150	175,829	2,374,325
위험회피목적파생상품자산	-	3,456	-	3,456
합계	87,050	2,491,777	175,829	2,754,656
금융부채:
당기손익인식금융부채	-	566	-	566
위험회피목적파생상품부채	-	14,366	-	14,366
합계	-	14,932	-	14,932

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
매도가능금융자산 지분증권	4,028	4,028

&cr; (2) 당반기와 전반기 중 수준 3에 해당하는 금융상품의 공정가치 변동내역은 다음과 같습니다. &cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	처분/상환	포괄손익	손상차손	반기말
당기손익인식금융자산	-	8	-	-	-	8
매도가능금융자산	175,829	12,944	(32,096)	(1,040)	(324)	155,313

&cr; <전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	처분/상환	포괄손익	반기말
매도가능금융자산	161,284	5,330	(3,483)	10,085	173,216

6.3 공정가치로 측정되지 않으나 공정가치가 공시되는 금융상품&cr; &cr;당반기말과 전기말 현재 공정가치 서열체계는 다음과 같습니다. &cr; <당반기말>

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
금융자산:
현금및현금성자산	1	316,504	-	316,505
예치금	-	243,121	-	243,121
만기보유금융자산	623,879	1,088,375	-	1,712,254
대출채권	-	-	975,502	975,502
수취채권	-	-	2,860,177	2,860,177
합계	623,880	1,648,000	3,835,679	6,107,559
금융부채:
상각후취득원가측정금융부채	-	-	2,400,736	2,400,736

&cr; <전기말>

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
금융자산:
현금및현금성자산	2	167,695	-	167,697
예치금	-	249,315	-	249,315
만기보유금융자산	606,132	968,348	-	1,574,480
대출채권	-	-	959,879	959,879
수취채권	-	-	2,778,281	2,778,281
합계	606,134	1,385,358	3,738,160	5,729,652
금융부채:
상각후취득원가측정금융부채	-	-	2,550,321	2,550,321

6.4 가치평가기법과 투입변수&cr; &cr;당사의 가치평가기법과 투입변수는 전기말 이후 중요한 변동사항이 없습니다. 가치평가기법과 투입변수에 대한 자세한 정보는 2018년 12월 31일 현재의 연차재무제표를 함께 참고하여야 합니다.&cr;&cr;

7. 종속기업투자주식&cr; &cr;(1) 당반기말과 전기말 현재 종속기업투자주식의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	국가	지분율(%)		장부금액
구분	국가	당반기말	전기말	당반기말	전기말
Worldwide Insurance Services Limited	홍콩	100.00	100.00	4,183	4,183
Korean Re Underwriting Limited	영국	100.00	100.00	22,686	22,686
Korean Reinsurance Switzerland AG	스위스	100.00	100.00	75,973	7,039
합계				102,842	33,908

&cr;(2) 당반기말과 전기말 현재 종속기업의 요약 재무상태는 다음과 같습니다.

<당반기말>

(단위: 백만원)

구분	자산	부채	자본	영업손익	반기순손익
Worldwide Insurance Services Limited	279,305	274,229	5,076	1,603	1,338
Korean Re Underwriting Limited	27,085	6,605	20,480	(1,176)	(960)
Korean Reinsurance Switzerland AG	77,931	2,899	75,032	(1,878)	(1,878)
합계	384,321	283,733	100,588	(1,451)	(1,500)

<전기말>

(단위: 백만원)

구분	자산	부채	자본	영업손익	당기순손익
Worldwide Insurance Services Limited	241,173	237,585	3,588	2,847	2,420
Korean Re Underwriting Limited	43,337	22,274	21,063	3,518	2,887
Korean Reinsurance Switzerland AG	6,920	1,109	5,811	(1,146)	(1,146)
합계	291,430	260,968	30,462	5,219	4,161

&cr;

8. 유형자산&cr; &cr; 당반기와 전반기 중 유형자산의 변동내역은 다음과 같습니다. &cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	상각	기타(*)	반기말
토지	61,245	-	-	-	61,245
건물	11,634	239	(263)	(2,215)	9,395
구축물	642	-	(23)	-	619
해외부동산	872	-	(17)	-	855
비품	2,834	113	(587)	31	2,391
합계	77,227	352	(890)	(2,184)	74,505

(*) 투자부동산으로 2,215백만원 대체되었습니다. &cr; &cr; <전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	상각	기타	반기말
토지	61,245	-	-	-	61,245
건물	12,141	-	(211)	-	11,930
구축물	688	-	(23)	-	665
해외부동산	1,567	-	(21)	-	1,546
비품	3,705	740	(1,057)	12	3,400
차량운반구	15	-	(15)	-	-
합계	79,361	740	(1,327)	12	78,786

9. 투자부동산&cr; &cr; 당반기와 전반기 중 투자부동산의 변동내역은 다음과 같습니다. &cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	상각	기타(*)	반기말
토지	92,786	-	-	-	92,786
건물	17,451	239	(264)	2,215	19,641
합계	110,237	239	(264)	2,215	112,427

(*) 유형자산에서 2,215백만원 대체되었습니다. &cr;&cr; <전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	상각	반기말
토지	91,868	184	-	92,052
건물	18,212	-	(316)	17,896
합계	110,080	184	(316)	109,948

10. 무형자산 &cr; &cr; 당반기와 전반기 중 무형자산의 변동내역은 다음과 같습니다. &cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	상각	손상차손환입	기타	반기말
소프트웨어	1,504	17	(330)	-	1	1,192
개발비	1,802	-	(289)	-	-	1,513
회원권	11,569	-	-	329	8	11,906
합계	14,875	17	(619)	329	9	14,611

&cr; <전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	처분	상각	손상차손	기타	반기말
소프트웨어	2,736	25	-	(1,109)	-	-	1,652
개발비	3,286	1,029	-	(2,337)	-	-	1,978
회원권	11,580	92	(16)	-	(24)	4	11,636
합계	17,602	1,146	(16)	(3,446)	(24)	4	15,266

11. 리스&cr; (1) 당반기말 현재 사용권자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	취득금액	상각누계액	장부금액
사용권자산	6,866	(829)	6,037

&cr; (2) 당반기말 현재 사용권자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	기초(*)	증가	감가상각	기타	반기말
건물	6,251	196	(784)	129	5,792
차량운반구	195	95	(45)	-	245
합계	6,446	291	(829)	129	6,037

(*) 회계기준변경효과가 포함되었습니다.&cr; &cr; (3) 당반기말 현재 리스부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	기초(*)	증가	이자비용	지 급	기타	반기말
리스부채	6,290	290	137	(856)	233	6,094

(*) 회계기준변경효과가 포함되었습니다.&cr;&cr; (4) 당반기 중 리스관련 손익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당반기
단기리스비용	310
소액리스비용	31
리스부채 이자비용	137
감가상각비	829
합 계	1,307

12. 보험계약부채&cr;

당사는 보험업감독규정 및 관계법령에 의거하여 보험계약부채를 설정하고 있으며, 당반기말과 전기말 현재 보험종류별 보험계약부채의 세부내역은 다음과 같습니다.&cr;&cr;(1) 당반기말과 전기말 현재 보험계약부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
지급준비금	3,816,329	3,681,363
미경과보험료적립금	2,106,074	1,893,607
합계	5,922,403	5,574,970

&cr;(2) 당반기와 전반기 중 지급준비금의 변동내역은 다음과 같습니다.&cr;<당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	증감	반기말
화재보험	38,074	624	38,698
해상보험	226,785	(31,611)	195,174
자동차보험	147,834	306	148,140
보증보험	19,194	4,245	23,439
기술보험	182,767	23,849	206,616
근로자재해보상보험	24,119	801	24,920
책임보험	189,243	(1,955)	187,288
상해보험	82,488	2,263	84,751
종합보험	151,317	6,256	157,573
기타특종보험	231,996	93,256	325,252
해외수재보험	1,715,327	(24,599)	1,690,728
장기무배당	671,770	61,605	733,375
개인연금	449	(74)	375
합계	3,681,363	134,966	3,816,329

<전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	증감	반기말
화재보험	34,082	1,238	35,320
해상보험	339,049	(116,086)	222,963
자동차보험	146,451	(8,528)	137,923
보증보험	15,080	1,797	16,877
기술보험	171,443	19,062	190,505
근로자재해보상보험	26,290	(189)	26,101
책임보험	177,525	11,627	189,152
상해보험	87,948	(177)	87,771
종합보험	114,685	40,130	154,815
기타특종보험	206,832	45,081	251,913
해외수재보험	1,363,712	18,776	1,382,488
장기무배당	615,513	18,075	633,588
개인연금	1,028	(374)	654
합계	3,299,638	30,432	3,330,070

(3) 당반기와 전반기 중 미경과보험료적립금의 변동내역은 다음과 같습니다.

<당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	증감	반기말
화재보험	57,168	(5,358)	51,810
해상보험	82,919	(25,127)	57,792
자동차보험	309,890	13,556	323,446
보증보험	182,442	50,026	232,468
기술보험	138,121	384	138,505
근로자재해보상보험	7,470	(827)	6,643
책임보험	126,082	25,018	151,100
상해보험	90,457	6,544	97,001
종합보험	178,513	9,160	187,673
기타특종보험	163,754	125,479	289,233
해외수재보험	556,791	11,110	567,901
장기무배당	-	2,502	2,502
합계	1,893,607	212,467	2,106,074

<전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	증감	반기말
화재보험	80,454	(14,266)	66,188
해상보험	88,572	(17,478)	71,094
자동차보험	302,551	16,407	318,958
보증보험	129,173	22,639	151,812
기술보험	150,426	(12,520)	137,906
근로자재해보상보험	8,520	(243)	8,277
책임보험	133,821	15,626	149,447
상해보험	102,888	9,708	112,596
종합보험	182,288	7,090	189,378
기타특종보험	151,104	51,966	203,070
해외수재보험	499,278	29,456	528,734
장기무배당	-	116	116
합계	1,829,075	108,501	1,937,576

13. 금융부채&cr; &cr;(1) 당반기말과 전기말 현재 금융부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
당기손익인식금융부채:
매매목적파생상품부채(*)	-	566
상각후취득원가측정금융부채:
보험미지급금	2,391,420	2,535,537
미지급금	63	7,711
임대보증금	3,163	7,086
리스부채	6,094	-
현재가치할인차금	(4)	(3)
소계	2,400,736	2,550,331
위험회피목적파생상품부채:
통화스왑(*)	16,006	14,366
합계	2,416,742	2,565,263

(*) 주석 5.5 파생상품 참조&cr;&cr;(2) 당반기말과 전기말 현재 보험미지급금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
공동보험미지급금	623	771
재보험미지급금	1,193,475	1,650,339
외국재보험미지급금	1,170,183	864,633
특약출재예수금	27,139	19,794
합계	2,391,420	2,535,537

14. 순확정급여부채&cr; &cr;(1) 당반기와 전반기 중 순확정급여부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기	전반기
기초	13,061	11,243
급여비용(당기손익):
근무원가	578	520
순이자비용	141	156
소계	719	676
반기말	13,780	11,919

&cr;(2) 당반기와 전반기 중 확정기여제도에 따라 손익계산서에 반영된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기	전반기
퇴직급여	2,449	2,389

(3) 당반기와 전반기 중 확정급여채무의 현재가치 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기	전반기
기초	13,293	11,441
급여비용(당기손익):
근무원가	578	520
이자비용	144	159
소계	722	679
반기말	14,015	12,120

&cr;(4) 당반기와 전반기 중 사외적립자산 공정가치의 변동내역 및 실제수익은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기	전반기
기초	232	198
기대수익	3	3
반기말	235	201
사외적립자산의 실제수익	3	3

15. 외화자산부채&cr;&cr; 당반기말과 전기말 현재 외화표시 자산, 부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천USD, 백만원)

구분	당반기말		전기말
구분	외화금액(*)	원화금액	외화금액(*)	원화금액
자산:
현금및예치금	343,254	400,954	215,840	243,684
매도가능금융자산	589,271	688,328	591,464	667,762
만기보유금융자산	776,236	906,721	781,243	882,024
대출채권	16,979	19,833	17,604	19,875
보험미수금	730,950	853,823	681,229	769,108
기타자산	40,793	47,650	41,310	46,638
합계	2,497,483	2,917,309	2,328,690	2,629,091
부채:
보험미지급금	494,197	577,271	482,843	545,130
기타부채	17,142	20,024	13,266	14,978
합계	511,339	597,295	496,109	560,108

(*) USD 이외의 통화는 USD로 환산된 금액입니다.

&cr;&cr;16. 법인세비용&cr; &cr;당사는 기대총연간이익에 적용될 수 있는 법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을중간기간의 세전이익에 적용하여 법인세비용을 계산하고 있습니다. 법인세비용은 당반기법인세비용에서 과거기간 당반기법인세에 대하여 당반기에 인식한 조정사항, 일시적차이의 발생과 소멸로 인한 이연법인세비용(수익) 및 당반기손익 이외로 인식되는 항목과 관련된 법인세비용을 조정하여 산출하였습니다.

17. 출재 및 수재보험거래&cr; &cr;(1) 당반기와 전반기 중 보험종류별 수재보험료(원수보험료 포함) 및 출재보험료 내 역은 다음과 같습니다. &cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	수재&cr;(보험료수익)		출재&cr;(재보험료비용)		보유보험료&cr;(수재-출재)
구분	3개월	누적	3개월	누적	3개월	누적
화재보험	22,313	41,847	7,958	14,964	14,355	26,883
해상보험	50,050	109,335	25,349	55,808	24,701	53,527
자동차보험	157,067	314,210	39,723	78,199	117,344	236,011
보증보험	51,112	110,004	22,016	47,537	29,096	62,467
기술보험	36,115	68,494	27,013	51,611	9,102	16,883
근로자재해보상보험	3,837	8,638	1,065	2,386	2,772	6,252
책임보험	81,272	151,156	41,819	63,163	39,453	87,993
상해보험	33,208	115,824	19,426	69,002	13,782	46,822
종합보험	109,244	184,990	83,678	139,877	25,566	45,113
기타특종보험	485,828	855,840	235,007	377,671	250,821	478,169
해외수재보험	484,040	917,443	89,662	185,215	394,378	732,228
장기무배당(위험+부가)	563,534	1,120,134	94,823	187,859	468,711	932,275
개인연금(위험+부가)	268	551	-	-	268	551
합계	2,077,888	3,998,466	687,539	1,273,292	1,390,349	2,725,174

<전반기>

(단위: 백만원)

구분	수재&cr;(보험료수익)		출재&cr;(재보험료비용)		보유보험료&cr;(수재-출재)
구분	3개월	누적	3개월	누적	3개월	누적
화재보험	23,732	50,007	8,391	17,004	15,341	33,003
해상보험	106,501	176,518	47,095	87,256	59,406	89,262
자동차보험	162,241	323,990	45,813	90,494	116,428	233,496
보증보험	34,106	65,769	(40)	(78)	34,146	65,847
기술보험	33,368	58,949	27,110	45,444	6,258	13,505
근로자재해보상보험	6,270	12,345	1,343	2,613	4,927	9,732
책임보험	79,774	147,501	38,465	60,548	41,309	86,953
상해보험	40,662	136,984	23,331	80,294	17,331	56,690
종합보험	112,322	189,808	84,726	138,064	27,596	51,744
기타특종보험	400,991	710,002	156,349	244,836	244,642	465,166
해외수재보험	461,077	857,033	84,731	173,224	376,346	683,809
장기무배당(위험+부가)	489,843	982,454	91,098	173,977	398,745	808,477
개인연금(위험+부가)	58	596	-	-	58	596
합계	1,950,945	3,711,956	608,412	1,113,676	1,342,533	2,598,280

(2) 당반기와 전반기 중 보험종류별 수재보험금 및 출재보험금의 내역은 다음과 같습니다. &cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	수재&cr;(보험금비용)		출재&cr;(재보험금수익)		순보험금&cr;(수재-출재)
구분	3개월	누적	3개월	누적	3개월	누적
화재보험	12,012	27,237	3,386	7,830	8,627	19,407
해상보험	61,253	103,895	33,980	50,089	27,273	53,806
자동차보험	126,058	252,178	29,442	58,425	96,616	193,753
보증보험	32,201	57,057	4,764	6,724	27,437	50,333
기술보험	9,550	22,243	7,122	14,844	2,427	7,399
근로자재해보상보험	4,086	8,915	749	1,761	3,336	7,154
책임보험	25,521	51,795	7,455	13,866	18,066	37,929
상해보험	44,009	89,766	25,312	51,786	18,697	37,980
종합보험	29,186	58,478	18,987	37,287	10,200	21,191
기타특종보험	254,107	503,039	66,863	137,191	187,244	365,848
해외수재보험	286,402	663,737	63,827	165,581	222,574	498,156
장기무배당(위험+부가)	542,556	1,058,164	87,723	168,298	454,833	889,866
개인연금(위험+부가)	233	477	-	-	233	477
합계	1,427,174	2,896,981	349,610	713,682	1,077,563	2,183,299

<전반기>

(단위: 백만원)

구분	수재&cr;(보험금비용)		출재&cr;(재보험금수익)		순보험금&cr;(수재-출재)
구분	3개월	누적	3개월	누적	3개월	누적
화재보험	12,938	24,510	3,820	7,722	9,118	16,788
해상보험	160,251	259,273	129,389	201,637	30,862	57,636
자동차보험	114,515	237,829	27,730	56,394	86,785	181,435
보증보험	12,309	20,941	(588)	(829)	12,897	21,770
기술보험	8,493	20,668	5,725	13,161	2,768	7,507
근로자재해보상보험	4,146	8,235	798	1,855	3,348	6,380
책임보험	29,506	64,389	7,467	21,436	22,039	42,953
상해보험	46,940	95,857	27,614	57,042	19,326	38,815
종합보험	17,805	40,976	9,176	21,869	8,629	19,107
기타특종보험	245,669	474,606	64,611	125,443	181,058	349,163
해외수재보험	262,072	527,173	42,784	82,941	219,288	444,232
장기무배당(위험+부가)	456,747	936,521	83,741	167,039	373,006	769,482
장기유배당(위험+부가)	(8)	(7)	-	-	(8)	(7)
개인연금(위험+부가)	248	644	-	-	248	644
합계	1,371,631	2,711,615	402,267	755,710	969,364	1,955,905

18. 금융상품투자손익&cr; &cr;당반기와 전반기 중 금융상품투자손익은 다음과 같습니다.

<당반기 누적>

(단위: 백만원)

구분	이자수익&cr;(이자비용)	배당수익	처분이익	평가이익	처분손실	평가손실	손상환입&cr;(차손)
금융자산:
현금및현금성자산	207	-	-	-	-	-	-
예치금	3,536	-	-	-	-	-	-
당기손익인식금융자산	1,409	226	452	9,952	(357)	(247)	-
매도가능금융자산	25,776	10,693	31,685	-	(6)	-	(324)
만기보유금융자산	24,694	-	-	-	-	-	-
위험회피목적파생상품자산	-	-	751	2,839	-	-	-
대출채권	21,654	-	-	-	-	-	1,245
수취채권	31	-	-	-	-	-	(2,642)
소계	77,307	10,919	32,888	12,791	(363)	(247)	(1,721)
금융부채:
위험회피목적파생상품부채	-	-	-	-	(12,356)	(16,993)	-
상각후취득원가측정금융부채	(141)	-	-	-	-	-	-
소계	(141)	-	-	-	(12,356)	(16,993)	-
합계	77,166	10,919	32,888	12,791	(12,719)	(17,240)	(1,721)

<당반기 3개월>

(단위: 백만원)

구분	이자수익&cr;(이자비용)	배당수익	처분이익	평가이익	처분손실	평가손실	손상환입&cr;(차손)
금융자산:
현금및현금성자산	131	-	-	-	-	-	-
예치금	1,817	-	-	-	-	-	-
당기손익인식금융자산	449	24	285	4,493	(191)	(26)	-
매도가능금융자산	12,445	7,768	3,228	-	(6)	-	(143)
만기보유금융자산	12,597	-	-	-	-	-	-
위험회피목적파생상품자산	-	-	650	2,155	-	-	-
대출채권	11,064	-	-	-	-	-	2,229
수취채권	8	-	-	-	-	-	(876)
소계	38,511	7,792	4,163	6,648	(197)	(26)	1,210
금융부채:
당기손익인식금융부채	-	-	-	-	-	-	-
위험회피목적파생상품부채	-	-	-	-	(10,307)	(5,780)	-
상각후취득원가측정금융부채	(71)	-	-	-	-	-	-
소계	(71)	-	-	-	(10,307)	(5,780)	-
합계	38,440	7,792	4,163	6,648	(10,504)	(5,806)	1,210

<전반기 누적>

(단위: 백만원)

구분	이자수익&cr;(이자비용)	배당수익	처분이익	평가이익	처분손실	평가손실	손상차손&cr;(환입)
금융자산:
현금및현금성자산	148	-	-	-	-	-	-
예치금	2,960	-	-	-	-	-	-
당기손익인식금융자산	2,397	403	981	5,503	(1,721)	(1,648)	-
매도가능금융자산	31,264	8,128	2,496	-	(2)	-	-
만기보유금융자산	17,387	-	-	-	-	-	-
위험회피목적파생상품자산	-	-	166	-	(6,628)	(845)	-
대출채권	16,684	-	-	-	-	-	1,858
수취채권	8	-	-	-	-	-	(1,288)
소계	70,848	8,531	3,643	5,503	(8,351)	(2,493)	570
금융부채:
당기손익인식금융부채	-	-	-	1,889	-	-	-
위험회피목적파생상품부채	-	-	-	-	-	(24,553)	-
상각후취득원가측정금융부채	(4)	-	-	-	-	-	-
소계	(4)	-	-	1,889	-	(24,553)	-
합계	70,844	8,531	3,643	7,392	(8,351)	(27,046)	570

<전반기 3개월>

(단위: 백만원)

구분	이자수익&cr;(이자비용)	배당수익	처분이익	평가이익	처분손실	평가손실	손상차손&cr;(환입)
금융자산:
현금및현금성자산	84	-	-	-	-	-	-
예치금	1,452	-	-	-	-	-	-
당기손익인식금융자산	1,187	40	601	3,971	(1,034)	(796)	-
매도가능금융자산	15,658	4,997	1,492	-	(2)	-	-
만기보유금융자산	8,771	-	-	-	-	-	-
위험회피목적파생상품자산	-	-	-	(2,056)	(3,068)	(845)	-
대출채권	9,303	-	-	-	-	-	(190)
수취채권	5	-	-	-	-	-	14
소계	36,460	5,037	2,093	1,915	(4,104)	(1,641)	(176)
금융부채:
당기손익인식금융부채	-	-	-	1,889	-	2,262	-
위험회피목적파생상품부채	-	-	-	-	-	(24,298)	-
상각후취득원가측정금융부채	(3)	-	-	-	-	-	-
소계	(3)	-	-	1,889	-	(22,036)	-
합계	36,457	5,037	2,093	3,804	(4,104)	(23,677)	(176)

19. 수입경비&cr; &cr;당반기와 전반기 중 수입경비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기		전반기
구분	3개월	누적	3개월	누적
출재보험수수료	90,750	169,486	85,540	164,472
출재이익수수료	15,175	18,305	22,630	28,114
수재예탁금이자	270	566	252	506
수입대리업무수수료	12	12	-	-
합계	106,207	188,369	108,422	193,092

&cr; 20. 기타영업수익 및 기타영업비용&cr;

(1) 당반기와 전반기 중 기타영업수익의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기		전반기
구분	3개월	누적	3개월	누적
구상이익	9,099	12,857	1,548	1,548
재보험자산손상차손환입	(1,628)	-	-	-
외환차익	17,488	20,115	8,564	16,518
외화환산이익	21,339	70,792	63,986	79,949
임대료수익	1,459	2,942	1,793	3,595
기타투자수익	235	1,148	2	4
합계	47,992	107,854	75,893	101,614

(2) 당반기와 전반기 중 기타영업비용의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기		전반기
구분	3개월	누적	3개월	누적
구상손실	-	-	(1,691)	-
재보험자산손상차손	2,084	2,084	967	8,069
외환차손	3,029	6,710	4,708	8,844
외화환산손실	1,907	15,161	4,034	17,692
부동산관리비	577	1,128	681	1,378
부동산감가상각비	133	264	158	316
잡손실	513	1,350	520	1,103
합계	8,243	26,697	9,377	37,402

&cr; &cr; 21. 사업비 &cr;

당반기와 전반기 중 사업비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기		전반기
구분	3개월	누적	3개월	누적
인건비 등	14,333	29,043	13,487	29,135
일반관리비	10,141	19,059	8,978	17,257
공동보험수수료	67	143	57	137
수재보험수수료	237,975	464,516	249,649	486,708
수재이익수수료	30,676	38,576	82,393	108,767
출재예수금이자	21	52	39	93
무형자산상각비	310	619	1,752	3,446
합계	293,523	552,008	356,355	645,543

22. 손해조사비 &cr;

당반기와 전반기 중 손해조사비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기		전반기
구분	3개월	누적	3개월	누적
인건비 등	682	1,433	633	1,415
수수료	26,889	55,051	24,216	48,312
기타	36	70	32	62
합계	27,607	56,554	24,881	49,789

&cr; 23. 재산관리비 &cr; &cr; 당반기와 전반기 중 재산관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기		전반기
구분	3개월	누적	3개월	누적
인건비 등	556	1,159	492	1,051
수수료	111	208	175	343
기타	158	339	122	269
합계	825	1,706	789	1,663

24. 현금흐름표&cr;

(1) 당반기와 전반기 중 영업활동으로 인한 현금흐름 산출 시 반영된 손익조정항목의내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기	전반기
이자수익	(77,307)	(70,848)
수재예탁금이자	(565)	(506)
구상이익	(12,857)	(1,548)
무형자산처분이익	-	(79)
외화환산이익	(70,792)	(79,949)
당기손익인식금융상품평가이익	(9,952)	(1,355)
매도가능금융자산처분이익	(31,685)	(2,496)
매매목적파생상품평가이익	-	(6,037)
무형자산손상차손환입	(329)	-
대손충당금환입액	(1,245)	(570)
배당수익	(10,919)	(8,531)
위험회피목적파생상품평가이익	(2,839)	-
위험회피목적파생상품매매이익	(751)	(166)
영업외잡이익	-	(185)
이자비용	141	4
출재예수금이자	51	93
외화환산손실	15,161	17,692
당기손익인식금융상품평가손실	247	1,648
매도가능금융자산처분손실	6	2
매도가능금융자산손상차손	324	-
감가상각비	1,151	1,643
무형자산상각비	619	3,446
사용권자산상각비	829	-
재보험자산손상차손	2,084	8,069
대손상각비	2,642	-
보험계약부채전입액	129,420	113,874
퇴직급여	720	676
위험회피목적파생상품평가손실	16,993	25,398
위험회피목적파생상품매매손실	12,356	6,628
영업외잡손실	-	24
합계	(36,497)	6,927

&cr;(2) 당반기와 전반기 중 영업활동으로 인한 현금흐름 산출 시 반영된 자산, 부채의 변동 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당 반기	전 반기
예치금	7,559	58,714
당기손익인식금융자산	147,612	315,031
대출채권	(9,695)	(139,419)
수취채권	(63,397)	(136,033)
기타자산	27,374	32,246
금융부채	(161,803)	(199,869)
기타부채	32,197	82,892
합계	(20,153)	13,562

&cr;(3) 당 반기 와 전 반기 중 현금유출입이 없는 주요 거래내용은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당 반기	전 반기
매도가능금융자산평가손실	15,317	(6,355)
만기보유금융자산평가이익	95	107
해외사업환산이익(손실)	5,425	2,641
현금흐름위험회피파생상품평가이익(손실)	(455)	(464)
선급금의 무형자산 대체	-	621

25. 특수관계자&cr;

(1) 당반기말과 전기말 현재 특수관계자 내역은 다음과 같습니다.&cr;<당반기말>

구분	특수관계자	영업소재지
종속기업	Worldwide Insurance Services Limited	홍콩
종속기업	Korean Re Underwriting Limited	영국
종속기업	Korean Reinsurance Switzerland AG(*)	스위스

<전기말>

구분	특수관계자	영업소재지
종속기업	Worldwide Insurance Services Limited	홍콩
종속기업	Korean Re Underwriting Limited	영국
종속기업	Korean Reinsurance Switzerland AG(*)	스위스

(*) 2018년 7월에 설립된 스위스 현지법인 입니다.&cr;&cr;(2) 당 반기 와 전 반기 중 특수관계자와의 중요한 거래내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

특수관계자명	사업비 등
특수관계자명	당 반기	전 반기
Worldwide Insurance Services Limited	317	375

(3) 당 반기 말과 전기말 현재 특수관계자와의 거래로 인한 채권, 채무의 내역은 다음과 같습니다. &cr; <당 반기 말>

(단위: 백만원)

특수관계자명	자산		부채
특수관계자명	보험미수금	미수금	보험미지급금
Worldwide Insurance Services Limited	120,534	-	144,087

&cr; <전기말>

(단위: 백만원)

특수관계자명	자산		부채
특수관계자명	보험미수금	미수금	보험미지급금
Worldwide Insurance Services Limited	113,882	3,922	117,824
Korean Reinsurance Switzerland AG	-	614	-
합계	113,882	4,536	117,824

&cr;(4) 당 반기 와 전 반기 중 주요경영진에 대한 보 상 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당 반기	전 반기
단기급여	505	529
퇴직급여	82	167
합계	587	696

26. 약정사항 및 우발사항&cr; &cr;당 반기 말 현재 금융기관 약정현황은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

거래처	한도	담보 제공 자산	금액
Australia and New Zealand&cr; Banking Group	USD 223,000,000	만기보유금융자산	189,542
Sumitomo Mitsui Banking &cr; Corporation	USD 209,000,000	만기보유금융자산	213,126
Sumitomo Mitsui Banking &cr; Corporation	USD 209,000,000	매도가능금융자산	35,066
씨티은행	USD 159,000,000	만기보유금융자산	194,158
		매도가능금융자산	39,134
		예치금	11,956
HSBC France	EUR 11,772.05	매도가능금융자산	187
National Australia Bank	NZD 723,557	예치금	566
Royal Bank of Canada	CAD 50,960,777	매도가능금융자산	44,169
Royal Bank of Canada	CAD 50,960,777	예치금	2,170
합계		매도가능금융자산	118,556
		만기보유금융자산	596,826
		예치금	14,692

27. 재무위험관리&cr; &cr;27.1 자본관리&cr; &cr; 당사는 보험업감독규정 및 보험업감독업무 시행세칙에서 규정하고 있는 위험기준 자기자본제도(RBC)에 따라 자본적정성을 관리하고 있습니다.&cr;

27.2 보험위험&cr; &cr;(1) 보험위험관리&cr;&cr;1) 보험위험관리의 개념&cr;보험리스크는 보험계약의 인수 및 보험금 지급과 관련하여 발생하는 위험으로 보험가격리스크와 준비금리스크로 구분됩니다.&cr;&cr;보험가격리스크 : 보험료 산출시 적용된 예정 손해율(지급보험금/위험보험료)과 실제 발생 손해율의 차이로 인해 보험회사에 손실이 발생할 위험&cr;&cr;준비금리스크 : 보험사고가 발생하였으나 해당 계약의 보험금 지급을 위해 적립한 지급준비금이 장래 지급될 보험금을 충당하지 못할 위험&cr;

① 일반손해보험의 보험가격리스크 익스포져 현황

(단위: 백만원)

구분	직전 1년 보유보험료
구분	수재(A)	출재(B)	계(A-B)
일반보험	3,372,686	1,584,909	1,787,777
자동차보험	761,752	145,836	615,916
보증보험	194,602	79,816	114,786
합계	4,329,040	1,810,561	2,518,479

② 장기손해보험 및 생명보험의 보험가격리스크 익스포져 현황

(단위: 백만원)

구분	직전 1년 보유보험료
구분	수재(A)	출재(B)	계(A-B)
장기손해보험	2,182,850	418,475	1,764,375
생명보험	1,328,982	170,589	1,158,393
합계	3,511,832	589,064	2,922,768

③ 일반손해보험의 준비금리스크 익스포져 현황

(단위: 백만원)

구분	보유지급준비금
구분	수재(A)	출재(B)	계(A-B)
일반보험	2,548,989	1,081,531	1,467,458
자동차보험	211,449	40,501	170,948
보증보험	25,808	3,159	22,649
합계	2,786,246	1,125,191	1,661,055

&cr;(2) 보험위험 요인별 민감도분석&cr;&cr;당 반기말 현재 보험위험 요인별 민감도분석 결과는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	손해율	손익효과
일반보험	5% p 상승	(123,049)
장기, 생명보험	7.5% p 상승	(219,127)

27.3 시장위험&cr; &cr;(1) 시장위험 관리&cr;&cr;1) 시장위험개념&cr;시장위험이란 시장가격 변화로 인해 유가증권, 파생상품 등의 자산가치가 하락하여 손실을 볼 수 있는 가능성으로, 여기서 시장가격이란 금리, 환율, 주식가격 등을 의미합니다.&cr;&cr;2) 익스포져 현황&cr;당 반기 말과 전기말 현재 시장위험 익스포져는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당 반기말		전기말
구분	손익 귀속	자본 귀속	손익 귀속	자본 귀속
금리	217,914	1,081,920	365,319	1,203,551
환율	494,029	8,104	215,137	7,935
주식가격	10,479	18,060	9,704	17,700
합계	722,422	1,108,084	590,158	1,229,186

(2) 민감도분석&cr;&cr;1) 금리위험&cr;당 반기말과 전기말 현재 금리 익스포져를 기준으로, 이자율의 합리적 변동 가능성을 고려하여 10bp 상승(또는 하락)을 적용하였습니다.

(단위: 백만원)

이자율 변동분	당 반기말		전기말
이자율 변동분	손익 효과	자본 효과	손익 효과	자본 효과
10bp 상승	(54)	(3,569)	(91)	(4,388)
10bp 하락	54	3,569	91	4,388

2) 환율위험&cr;당 반기말과 전기말 현재 환 익스포져를 기준으로, 환율의 합리적 변동 가능성을 고려하여 10% 상승(또는 하락)을 적용하였습니다.

(단위: 백만원)

구분		당 반기말		전기말
분석대상	환율 변동분(%)	손익 효과	자본 효과	손익 효과	자본 효과
순외환자산	10% 상승	49,403	810	21,514	794
순외환자산	10% 하락	(49,403)	(810)	(21,514)	(794)

3) 주식가격위험&cr;당 반기말과 전기말 현재 주식 익스포져를 기준으로, 주가의 합리적 변동 가능성을 고려하여 10% 상승(또는 하락)을 적용하였습니다.

(단위: 백만원)

구분		당 반기말		전기말
분석대상	가격 변동분(%)	손익 효과	자본 효과	손익 효과	자본 효과
상장주식	10% 상승	1,008	457	899	467
상장주식	10% 하락	(1,008)	(457)	(899)	(467)

27.4 신용위험&cr; &cr;(1) 신용위험관리&cr;&cr;1) 신용위험의 개념&cr;신용위험이란 채무자의 부도, 거래상대방의 계약불이행 등 채무불이행으로 발생할 수 있는 잠재적인 경제적 손실 위험을 의미합니다.&cr;

2) 익스포져 현황&cr;신용위험 익스포져는 산업별, 거래상대방별, 신용등급별로 구분됩니다.&cr;

① 산업별&cr;당 반기말과 전기말 현재 산업별 신용위험 익스포져는 다음과 같습니다.&cr;<당 반기말>

(단위: 백만원)

구분	금융 및 보험업	제조업	기타	합계
예치금	243,121	-	-	243,121
채무증권	512,933	152,873	2,711,010	3,376,816
대출채권	652,497	27,574	265,119	945,190
수취채권	2,859,486	-	683	2,860,169
합계	4,268,037	180,447	2,976,812	7,425,296

<전기말>

(단위: 백만원)

구분	금융 및 보험업	제조업	기타	합계
예치금	249,315	-	-	249,315
채무증권	491,082	149,590	2,783,409	3,424,081
대출채권	649,161	37,859	245,699	932,719
수취채권	2,777,621	-	662	2,778,283
합계	4,167,179	187,449	3,029,770	7,384,398

② 거래상대방별&cr;당 반기말과 전기말 현재 거래상대방별 신용위험 익스포져는 다음과 같습니다.&cr;<당 반기말>

(단위: 백만원)

구분	개인	기업	합계
예치금	-	243,121	243,121
채무증권	-	3,376,816	3,376,816
대출채권	2,436	942,754	945,190
수취채권	-	2,860,169	2,860,169
합계	2,436	7,422,860	7,425,296

<전기말>

(단위: 백만원)

구분	개인	기업	합계
예치금	-	249,315	249,315
채무증권	-	3,424,081	3,424,081
대출채권	2,546	930,173	932,719
수취채권	-	2,778,283	2,778,283
합계	2,546	7,381,852	7,384,398

③ 신용등급별 &cr;당 반기말과 전기말 현재 신용등급별 신용위험 익스포져는 다음과 같습니다.&cr;<당 반기말>

(단위: 백만원)

구분	신용등급(*1)					합계
구분	AAA(*2)	AA+ ~ AA-	A+ ~ BBB-	BB+ 이하	무등급	합계
예치금	163,480	79,641	-	-	-	243,121
채무증권	1,939,219	1,242,321	195,277	-	-	3,376,817
대출채권	65,771	19,734	2,887	-	856,798	945,190
수취채권	327,754	1,515,193	301,770	7,070	708,382	2,860,169
합계	2,496,224	2,856,889	499,934	7,070	1,565,180	7,425,297

&cr;<전기말>

(단위: 백만원)

구분	신용등급(*1)					합계
구분	AAA(*2)	AA+ ~ AA-	A+ ~ BBB-	BB+ 이하	무등급	합계
예치금	167,614	81,701	-	-	-	249,315
채무증권	1,888,167	1,394,032	141,882	-	-	3,424,081
대출채권	69,010	19,743	-	-	843,966	932,719
수취채권	460,042	1,343,399	286,039	6,028	682,775	2,778,283
합계	2,584,833	2,838,875	427,921	6,028	1,526,741	7,384,398

(*1) 채무증권은 외부 신용등급에 따라 신용위험을 관리하고 있습니다.&cr;(*2) 무위험자산의 경우 AAA등급으로 분류하였습니다.&cr;

(2) 당 반기말과 전기말 현재 연체되었으나 손상되지 않은 금융자산은 없습니다.&cr;

(3) 개별적으로 손상된 금융자산&cr;당 반기말과 전기말 현재 개별적으로 손상된 채무증권 및 대출채권은 없으며, 개별적으로 손상된 수취채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
수취채권 원금	1,392	1,384
대손충당금	(1,392)	(1,384)
순장부가액	-	-

27.5 유동성위험관리&cr;&cr; 유동성위험은 자산/부채의 만기 불일치 또는 예상치 못한 급격한 현금흐름 변동으로인한 자금의 과부족으로 인해 손실이 발생하는 위험입니다. 당사는 금융감독원 리스크평가제도 기준 유동성비율 및 내부모형인 유동성리스크관리시스템(ALM : Asset Liability Management)을 이용하여 매월 유동성비율을 측정합니다. 이를 통해 허용한도 이내에서 관리하며 유동성비율의 변동추이를 분석함으로써 리스크를 관리합니다.&cr;

다음은 당 반기말과 전기말 현재 당사의 비파생금융부채에 대한 계약상 잔존만기를 상세히 나타내고 있습니다. 당 만기분석은 비파생금융부채의 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 지급하여야 하는 가장 이른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 원금 및 이자의 현금흐름을 포함하고 있습니다. 당사는 만기일이 존재하는 부채는 해당 잔존만기로 만기구간을 분류하고, 만기일자가 없거나 만기배분의 정의가 필요한 경우, 해당상품별 보유성격을 감안하여 배분합니다.

<당 반기말>

(단위: 백만원)

구분	6개월이내	6개월 ~ 1년	1년 ~ 5년	합계
보험미지급금	1,193,475	1,170,183	27,762	2,391,420
미지급금	63	-	-	63
미지급비용	8,830	23,969	85	32,884
임대보증금	2,689	156	318	3,163
리스부채	1,259	875	4,478	6,612
합계	1,206,317	1,195,183	32,643	2,434,142

<전기말>

(단위: 백만원)

구분	6개월이내	6개월 ~ 1년	1년 ~ 5년	합계
보험미지급금	1,650,339	864,633	20,565	2,535,537
미지급금	7,711	-	-	7,711
미지급비용	4,233	1,355	670	6,258
임대보증금	484	725	5,877	7,086
합계	1,662,767	866,713	27,112	2,556,592

27.6 운영위험관리&cr; &cr;(1) 운영위험관리&cr;&cr;1) 운영위험의 개념&cr;운영위험이란 부적절하거나 잘못된 내부의 절차, 인력 및 시스템 또는 외부의 사건으로 인하여 발생할 수 있는 경제적 손실 위험을 의미합니다.&cr;&cr;당사는 리스크관리팀을 통해 운영리스크 점검표, KRI(핵심 리스크 지표) 등을 관리하고 있으며, 준법감시팀을 통해 상시감시시스템을 구축하여 운영리스크를 관리하고 있습니다.&cr;&cr;(2) 관리방법

운영리스크 점검표	일차적으로, 현업 부서에서 업무 Process에 내재되어 있는 리스크를 점검 및 평가하고, 이차적으로 리스크관리팀에서 취합ㆍ정리하며, 마지막으로 평가된 결과를 리스크관리위원회에 보고하고 최고 경영자에게 품의를 받고 있습니다. 이러한 과정을 통해 회사 운영리스크를 관리하고 있으며, 이상 징후 발견시 대응방안을 수립ㆍ시행하고 있습니다.
KRI(핵심 리스크 지표)	당사는 운영리스크 점검표 중 핵심 리스크 지표를 설정하여 주요 리스크 관리지표로 활용하고 있습니다.
상시감시시스템 구축	당사는 준법감시팀을 통하여 상시감시체계를 구축하여 운영하고 있습니다.

6. 기타 재무에 관한 사항

가. 대손충당금 설정현황

&cr; (1) 최근 3사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역 (연결재무제표 기준) &cr;

(단위 : 백만원,% )

구 분	계정과목	채권 총액	대손충당금	대손충당금설정률
제58기&cr;반기	대출채권	947,746	2,555	0.3
	보험미수금	789,707	28,124	3.6
	미수금	136	57	41.9
	미수수익	61,194	-	-
	보증금	900	-	-
	합 계	1,799,683	30,736	1.7
제57기	대출채권	936,519	3,800	0.4
	보험미수금	584,322	25,482	4.4
	미수금	401	57	14.2
	미수수익	58,224	-	-
	보증금	852	-	-
	합 계	1,580,318	29,339	1.9
제56기	대출채권	671,574	3,565	0.5
	보험미수금	454,109	21,228	4.7
	미수금	399	57	14.3
	미수수익	41,951	-	-
	보증금	726	-	-
	합 계	1,168,759	24,850	2.1

※ 채권금액은 현재가치할인차금 및 이연대출부대손익 차감후 금액이며, 해당 계정의 대손충당금 설정 대상채권의 합계액입니다.&cr;※ 보험미수금은 거래 상대방별 보험미지급금을 차감한 순보험미수금 입니다. &cr;※ 한국채택국제회계기준으로 작성되었습니다.&cr;

(2) 최근 3사업연도의 대손충당금 변동현황 (연결재무제표 기준)

(단위 : 백만원 )

구 분	제58기 반기	제57기	제56기
1. 기초 대손충당금 잔액합계	29,339	24,850	23,797
2. 순대손처리액(①－②±③)	-	-	1,786
① 대손처리액(상각채권액)			1,786
② 상각채권회수액
③ 기타증감액
3. 대손상각비 계상(환입)액	1,397	4,489	2,839
4. 기말 대손충당금 잔액합계(1-2+3)	30,736	29,339	24,850

※ 한국채택국제회계기준으로 작성되었습니다.

(3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침 (연결재무제표 기준) &cr;

개별적으로 유의적인 금융자산의 경우 우선적으로 손상발생의 객관적인 증거가 있는지를 개별적으로 검토한 후 손상발생에 대한 객관적인 증거가 있는 경우 개별대손충당금을 설정하여 손상차손을 인식한 후 당기손익으로 반영하고 있습니다. 개별적으로 검토한 금융자산에 손상발생의 객관적인 증거가 없다면, 유사한 신용위험의 특성을 가진 금융자산의 집합에 포함하여 집합적으로 손상여부를 검토하고 있습니다. &cr;&cr;또한, 개별적으로 유의적이지 않은 금융자산은 집합적으로 손상차손을 평가하고 있습니다. 따라서, 집합대손충당금 설정 대상은 개별대손충당금 설정 대상을 제외한 모든 대출채권 및 수취채권으로 분류된 금융자산입니다.&cr;&cr;손상이 발생하였다는 객관적 증거가 있는 경우 개별대손충당금은 해당 금융자산의 장부금액과 최초 유효이자율로 할인한 추정미래현금흐름의 현재가치의 차이로 측정하고 있습니다. 단, 아직 발생하지 아니한 미래의 손상차손은 미래예상현금흐름에 포함하지 아니합니다. 개별대손충당금은 미래회수가 현실적으로 불가능하고 모든 담보물의 회수절차가 종료된 때에 해당 금융자산과 같이 상각 처리하고 있습니다. 후속기간 중 손상차손의 금액이 감소하고 그 감소가 손상을 인식한 후에 발생한 사건과 객관적으로 관련된 경우에 이미 인식한 손상차손을 환입하기 위하여 관련 개별대손충당금을 조정하고 있습니다.

추정미래현금흐름의 현재가치를 산출하기 위하여 최초 유효이자율이 적용되나 변동금리부 금융자산의 경우 손상차손을 측정하기 위하여 현행 유효이자율을 적용하고 있습니다. 담보부 금융자산의 추정미래현금흐름의 현재가치는 담보물의 유입가능성이 높은지 여부에 관계없이 담보물로부터의 현금흐름을 추정하고 획득 및 처분비용을 차감하여 계산하고 있습니다.&cr;&cr;집합대손충당금을 설정하기 위하여 연결기업은 대출채권을 유사한 신용위험 특성을 보유한 집합으로 분류하고 있습니다. 분류의 기준이 되는 신용위험 특성은 상품 유형, 차주의 산업, 신용등급, 지역적 위험, 담보 유형 및 연체상태 등입니다.&cr;

금융자산이나 유사한 금융자산의 집합이 손상차손으로 인식되면, 그 후의 이자수익은 손상차손을 측정할 목적으로 미래현금흐름을 할인하는 데 사용한 이자율을 사용하여 인식하고 있습니다. 후속기간 중 손상차손의 금액이 감소하고 그 감소가 손상을인식한 후에 발생한 사건과 객관적으로 관련된 경우에는 이미 인식한 손상차손 금액을 환입하여 당기손익으로 인식하고 있습니다.&cr;&cr;

(4) 당해 사업연도말 현재 경과기간별 매출채권잔액 현황 (연결재무제표 기준)

(단위 : 백만원 )

구 분		6월 이하	6월 초과&cr;1년 이하	1년 초과&cr;3년 이하	3년 초과	계
금&cr;액	일반	2,412,588	278,660	102,872	44,891	2,839,011
	특수관계자	-	-	-	-	-
	계	2,412,588	278,660	102,872	44,891	2,839,011
구성비율		85.0%	9.8%	3.6%	1.6%	100.0%

※ 주요 매출채권인 보험미수금 내역임&cr;

나. 공정가치 평가내역&cr; &cr; 1. 공정가치&cr;

&cr;(1) 당반기말과 전기말 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치 비교내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당반기말		전기말
구분	장부금액	공정가치	장부금액	공정가치
금융자산:
현금및현금성자산	398,822	398,822	175,567	175,567
예치금	256,644	256,644	269,931	269,931
당기손익인식금융자산	245,147	245,147	383,419	383,419
매도가능금융자산	2,368,252	2,368,252	2,374,325	2,374,325
만기보유금융자산	1,614,859	1,712,254	1,560,885	1,574,480
위험회피목적파생상품자산	2,337	2,337	3,456	3,456
대출채권	945,190	975,502	932,719	959,879
수취채권	2,873,060	2,873,068	2,795,434	2,795,431
합계	8,704,311	8,832,026	8,495,736	8,536,488
금융부채:
당기손익인식금융부채	-	-	566	566
상각후취득원가측정금융부채	2,412,779	2,412,925	2,570,878	2,570,868
위험회피목적파생상품부채	16,006	16,006	14,366	14,366
합계	2,428,785	2,428,931	2,585,810	2,585,800

<금융자산>

구분	방법 및 가정
현금및현금성자산	현금은 장부가액과 공정가치가 동일하며 현금성자산은 수시입출금이 가능한 보통예금 등으로 장부금액을 공정가치의 대용치로 사용하였습니다.
예치금	예치금은 단기성 예치금이 대부분이므로 공정가치의 대용치로 장부금액을 사용하였습니다.
당기손익인식&cr; 금융자산&cr; (매매목적파생상품&cr; 제외)	상장주식 등 활성시장에서 거래되는 유가증권의 경우 공시되는 가격을 사용하고 있으며, 공시가격이 없는 경우 대부분 독립적인 외부전문평가기관에 의해 산출된 공정가치를 사용하고 있습니다. 외부전문평가기관은 DCF모형(Discounted Cash Flow Model), 유사기업비교법, 배당할인모형 중 평가대상의 특성을 고려하여 적합하다고 판단된 1개 이상의 평가방법을 사용하여 공정가치를 산정하고 있습니다.
매도가능금융자산	상장주식 등 활성시장에서 거래되는 유가증권의 경우 공시되는 가격을 사용하고 있으며, 공시가격이 없는 경우 대부분 독립적인 외부전문평가기관에 의해 산출된 공정가치를 사용하고 있습니다. 외부전문평가기관은 DCF모형(Discounted Cash Flow Model), 유사기업비교법, 배당할인모형 중 평가대상의 특성을 고려하여 적합하다고판단된 1개 이상의 평가방법을 사용하여 공정가치를 산정하고 있습니다.
만기보유금융자산	한국자산평가㈜와 NICE피앤아이㈜가 제공하는 최근거래일의 기준단가의 평균값을 이용하였으며, 동 공정가치는 주석공시 목적으로 산정하고 있습니다.
파생상품	장내파생상품의 경우 활성시장에서 거래될 경우 공시되는 가격을 사용하며, 장외파생상품의 경우 독립적인 외부전문평가기관에 의해 산출된 공정가치를 사용하고 있습니다. 외부전문평가기관은 시장에서 관측 가능한 투입 변수에 기초한 옵션, 이자율스왑, 통화스왑 등과 같은 보편적인 장외파생상품의 공정가치 결정에는 시장참여자가 일반적으로 사용하는 평가기법을 이용한 자체 평가모형을 사용합니다. 그러나모델에 투입되는 일부 혹은 모든 변수들이 시장에서 관측 불가능하여 어떠한 가정에 기초한 평가기법에 의해 공정가치를 측정해야 하는 일부 복잡한 금융상품의 경우, 일반적인 가치평가모형으로부터 발전된 자체 평가모형을 사용하고 있습니다.
대출채권	대출채권의 경우 중도상환위험을 반영한 조기상환율과 기대현금흐름에 대응하는 적절한 할인율을 반영한 DCF모형을 통해 공정가치를 산출하고 있습니다.
수취채권	수취채권의 경우 대부분 수취가 단기간내에 이루어지는 미수금 및 미수수익 등이며합리적인 공정가치의 대용치로 장부금액을 사용하였습니다. 보증금의 경우 계약상 현금흐름을 시장이자율로 할인한 현재가치를 공정가치로 사용하였습니다.

&cr;<금융부채>

구분	방법 및 가정
상각후취득원가&cr; 측정금융부채	상각후취득원가측정금융부채의 경우 계약상 현금흐름을 시장이자율로 할인한 현재가치를 공정가치로 사용하였습니다.

2. 공정가치로 측정되는 금융상품&cr; &cr; (1) 당반기말과 전기말 현재 공정가치 서열체계는 다음과 같습니다. &cr; <당반기말>

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
금융자산:
당기손익인식금융자산	10,471	234,668	8	245,147
매도가능금융자산:
채무증권	79,218	1,682,739	-	1,761,957
지분증권	22,136	428,846	155,313	606,295
소계	101,354	2,111,585	155,313	2,368,252
위험회피목적파생상품자산	-	2,337	-	2,337
합계	111,825	2,348,590	155,321	2,615,736
금융부채:
위험회피목적파생상품부채	-	16,006	-	16,006
합계	-	16,006	-	16,006

<전기말>

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
금융자산:
당기손익인식금융자산	9,704	373,715	-	383,419
매도가능금융자산:
채무증권	55,556	1,807,640	-	1,863,196
지분증권	21,790	313,510	175,829	511,129
소계	77,346	2,121,150	175,829	2,374,325
위험회피목적파생상품자산	-	3,456	-	3,456
합계	87,050	2,491,777	175,829	2,754,656
금융부채:
당기손익인식금융부채	-	566	-	566
위험회피목적파생상품부채	-	14,366	-	14,366
합계	-	14,932	-	14,932

(단위: 백만원)

구분	당반기말	전기말
매도가능금융자산 지분증권	4,028	4,028

&cr; (2) 당반기와 전반기 중 수준 3에 해당하는 금융상품의 공정가치 변동내역은 다음과 같습니다. &cr; <당반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	처분/상환	포괄손익	손상차손	반기말
당기손익인식금융자산	-	8	-	-	-	8
매도가능금융자산	175,829	12,944	(32,096)	(1,040)	(324)	155,313

&cr; <전반기>

(단위: 백만원)

구분	기초	취득	처분/상환	포괄손익	반기말
매도가능금융자산	161,284	5,330	(3,483)	10,085	173,216

3. 공정가치로 측정되지 않으나 공정가치가 공시되는 금융상품&cr; &cr;당반기말과 전기말 현재 공정가치 서열체계는 다음과 같습니다. &cr; <당반기말>

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
금융자산:
현금및현금성자산	1	398,821	-	398,822
예치금	-	256,644	-	256,644
만기보유금융자산	623,879	1,088,375	-	1,712,254
대출채권	-	-	975,502	975,502
수취채권	-	-	2,873,068	2,873,068
합계	623,880	1,743,840	3,848,570	6,216,290
금융부채:
상각후취득원가측정금융부채	-	-	2,412,925	2,412,925

&cr; <전기말>

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
금융자산:
현금및현금성자산	2	175,565	-	175,567
예치금	-	269,931	-	269,931
만기보유금융자산	606,132	968,348	-	1,574,480
대출채권	-	-	959,879	959,879
수취채권	-	-	2,795,431	2,795,431
합계	606,134	1,413,844	3,755,310	5,775,288
금융부채:
상각후취득원가측정금융부채	-	-	2,570,868	2,570,868

4. 가치평가기법과 투입변수&cr; &cr; 연결기업의 가치평가기법과 투입변수는 전기말 이후 중요한 변동사항이 없습니다. 가치평가기법과 투입변수에 대한 자세한 정보는 2018년 12월 31일 현재의 연차연결재무제표를 함께 참고하여야 합니다.&cr;

다. 채무증권 발행실적 등 &cr;&cr; [연결 및 별도 기준]&cr;

채무증권 발행실적

(기준일 :

2019년 06월 30일

)

(단위 : 백만원, %)

발행회사	증권종류	발행방법	발행일자	권면&cr;총액	이자율	평가등급&cr;(평가기관)	만기일	상환&cr;여부	주관회사
코리안리&cr;재보험	신종자본증권	공모	2014.10.21	214,140	4.5	BBB+&cr;(S&P)	2044.10.21	만기일시상환	HSBC,&cr;J.P.Morgan
합 계	-	-	-	214,140	-	-	-	-	-

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :

2019년 06월 30일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과&cr;30일이하	30일초과&cr;90일이하	90일초과&cr;180일이하	180일초과&cr;1년이하	1년초과&cr;2년이하	2년초과&cr;3년이하	3년 초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-

전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :

2019년 06월 30일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과&cr;30일이하	30일초과&cr;90일이하	90일초과&cr;180일이하	180일초과&cr;1년이하	합 계	발행 한도	잔여 한도
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :

2019년 06월 30일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과&cr;2년이하	2년초과&cr;3년이하	3년초과&cr;4년이하	4년초과&cr;5년이하	5년초과&cr;10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2019년 06월 30일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과&cr;5년이하	5년초과&cr;10년이하	10년초과&cr;15년이하	15년초과&cr;20년이하	20년초과&cr;30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	214,140	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	214,140	-	-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :

2019년 06월 30일

)

(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과&cr;2년이하	2년초과&cr;3년이하	3년초과&cr;4년이하	4년초과&cr;5년이하	5년초과&cr;10년이하	10년초과&cr;20년이하	20년초과&cr;30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

※ 분/반기보고서는 생략함&cr;

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견&cr;

사업연도	감사인	감사의견	감사보고서 특기사항
제58기 반기(당반기)	한영회계법인	예외사항없음	-
제57기(전기)	한영회계법인	적정	-
제56기(전전기)	한영회계법인	적정	-

2. 감사용역 체결현황 &cr;

( 단위 : 천원, 시간 )

사업연도	감사인	내 용	보수	총소요시간
제58기 반기&cr;(당반기)	한영회계법인	분 ·반기 연결 재무제표 검토,&cr;결산재무제표 및 연결재무제표 &cr;등에 대한 감사	250,000	1,653
제57기&cr;(전기)	한영회계법인	분 ·반기 연결 재무제표 검토,&cr;결산재무제표 및 연결재무제표 &cr;등에 대한 감사	160,000	3,108
제56기&cr;(전전기)	한영회계법인	분 ·반기 연결 재무제표 검토,&cr;결산재무제표 및 연결재무제표 &cr;등에 대한 감사	165,000	2,991

주) 부대비용 및 부가세 별도, 제58기부터 표준감사시간 도입에 따라 감사보수 변경 가능&cr;

3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황 &cr;

( 단위 : 천원 )

사업연도	계약체결일	용역내용	용역수행기간	용역보수	비고
제58기 반기&cr;(당반기)	-	-	-	-	-
제57기&cr;(전기)	2018.3.31	법인세세무조정 및 세무자문	2018.4.1~&cr;2019.3.31	19,000	-
제56기&cr;(전전기)	2017.3.31&cr;&cr;2017.1.19&cr;	법인세세무조정 및 세무자문&cr;&cr;법인세 세무조정&cr;	2017.4.1~&cr;2018.3.31&cr;2017.1.19~&cr;2017.3.31	19,000 &cr;&cr;14,000 &cr;	-

주) 부가세 포함, 부대비용 별도

4. 종속회사 중 회계감사인으로부터 적정의견 이외의 감사&cr; 의견을 받은 회사

- 해당사항 없음

&cr; 5. 회계감사인의 변경

- 해당사항 없음

6. 내부통제에 관한 사항

&cr; 가. 감사위원회의 감사의견

&cr; 당사의 감사위원회는 일상감사, 종합감사 및 결산감사 등의 정기감사와 특별감사, 시재감사 등의 수시감사를 실시하는 등 내부감시제도를 운용하고 있습니다. &cr; 또한, 감사위원회는 2018회계연도 내부회계관리제도 운영실태를 평가한 결과, &cr;회사의 내부회계관리제도는 내부회계관리제도 모범규준에 근거하여 볼 때, 중요성의관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단하여, 이를 2019년 3월 6일에 개최된 2019회계연도 2차 이사회에 보고하였습니다.&cr;

나. 내부회계관리제도

&cr; 내부회계관리자의 내부회계관리제도 운영 실태 평가결과, 2018년 12월 31일 현재&cr;당사의 내부회계관리제도는 내부회계 관리제도 모범규준에 근거하여 볼 때, &cr;중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있다고 판단됩니다.&cr; &cr;공시기간 중 내부회계관리제도에 대한 회계감사인의 검토의견은 다음과 같습니다.&cr;

사업연도	회계감사인	검토의견
제57기	한영회계법인	경영자의 내부회계관리제도 설계 및 운영에 대한 본인의 검토결과중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라 &cr;작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다.
제56기	한영회계법인	경영자의 내부회계관리제도 설계 및 운영에 대한 본인의 검토결과중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라&cr;작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다.
제55기	한영회계법인	경영자의 내부회계관리제도 설계 및 운영에 대한 본인의 검토결과중요성의 관점에서 내부회계관리제도 모범규준의 규정에 따라&cr;작성되지 않았다고 판단하게 하는 점이 발견되지 아니하였습니다.

다. 내부통제구조의 평가&cr; - 해당사항 없음

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요&cr;

- 본 보고서 작성기준일 (2019.6.30) 현재 이사회는 사내이사 1인(원종규), &cr; 기타비상무이사 1인(이필규), 사외이사 3인(전광우, 김창록, 김학현), 총 5인의 &cr; 이사로 구성되어 있습니다.&cr;- 이사회 의장은 원종규 대표이사가 겸직중이며, 동인을 이사회 의장으로 선임한&cr; 사유는 아래와 같습니다.

☞ 회사의 업무 전반을 총괄하는 대표이사를 이사회 의장으로 선임하여 책임&cr; 경영체제 확립 &cr;☞ 전문성이 강조되는 재보험 산업의 특성을 감안하여 회사 업무 전반을 파악&cr; 하고 있는 사장 및 대표이사를 이사회 의장으로 선임함으로써 원활한 이사회 &cr; 진행과 의사결정 과정의 효율성 제고&cr;※ 이사회 및 이사회 내 위원회의 과반수를 사외이사로 구성하고, 선임 사외&cr; 이사를 선임함으로써 경영진에 대한 견제장치 마련

- 이사회의 결의는 법률에서 달리 정하고 있는 경우를 제외하고는 기본적으로 &cr; 이사 과반수의 출석과 출석이사의 과반수로 하며, 이사회 내에는 임원후보&cr; 추천위원회, 감사위원회, 리스크관리위원회, 보수위원회 등 총 4개의 위원회가 &cr; 설치되어 운영중입니다.&cr;

나. 이사회 중요 의결사항&cr;

회차	개최일자	의안내용	이사
			전광우&cr;(출석률:&cr;100%)	김창록&cr;(출석률:&cr;100%)	김학현&cr;(출석률:&cr;100%)	이필규&cr;(출석률:&cr;100 %)
			찬 반 여 부
1	2019.02.07	제57기 재무제표 및 영업보고서 승인의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
		스위스현지법인 자본금 납입의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
		상해지점 자본금 납입의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
2	2019.03.06	제57기 재무제표 및 영업보고서 승인의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
		정관 일부 변경의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
		제57기 정기주주총회 소집의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
		2018회기 ORSA 보고서 승인의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
3	2019.03.22	이사회 의장 선임의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
		선임사외이사 선임의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
		이사회 내 위원회 위원 선임의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
		이사 보수 결정의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
		준법감시인 및 리스크관리책임자 보수한도 승인의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
4	2019.04.17	공정거래위원회 제재 의결에 대한 행정소송 제기의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
4	2019.04.17	상해지점 본인가 신청 및 설립의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
5	2019.06.21	집행임원 선임의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
		IFRS17 시스템 구축 프로젝트(2단계) 승인의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
		리스크관리위원회규칙 및 리스크관리규정 일부 개정의 건	찬성	찬성	찬성	찬성
		당좌차월 개설의 건	찬성	찬성	찬성	찬성

다. 이사회내 위원회&cr;&cr; (1) 이사회 내 위원회 현황 (2019.6.30일 현재)

위원회명	구성	성명	설치목적 및 권한사항	비고
리스크관리위원회	사외이사 2명	김 창 록 사외이사 (長)&cr;전광우 사외이사	[설치목적] &cr; - 리스크의 효율적 감독 및 정책 수립 &cr;&cr;[권한사항]&cr; - 리스크관리의 기본 방침 및 정책 수립 &cr; - 리스크 허용한도 설정 &cr; - 리스크관리규정의 제정 및 개폐 &cr; - 연간 재보험운영전략 심의·의결 &cr; - 기타 리스크관리를 위해 필요하다고&cr; 위원장이 인정하는 사항	-
보수위원회	사외이사 2명	김창록 사외이사(長)&cr; 김학현 사외이사	- 임원 보수체계의 설계ㆍ운영 등	-

주1) 임원후보추천위원회는 본 보고서 'VI-1-라. 이사의 독립성' 참조&cr;주2) 감사위원회는 본 보고서 'VI-2. 감사제도에 관한 사항' 참조&cr;

(2) 이 사회내의 위원회 활동내용 &cr; 1) 리스크관리위원회

개최일자	의안내용	가결여부	이사 성명
			김창록 &cr; (출석률:&cr;100%)	전광우 &cr;(출석률:&cr; 100%)
			찬반여부
2019.03.06	의결사항) 2018회기 ORSA 보고서 승인	가결	찬성	찬성
2019.03.06	보고사항) 2018회기 4분기 부문별 리스크 점검결과&cr;보고사항) 2019회기 제1차 리스크관리전문위원회 의결사항&cr;보고사항) 2019회기 이머징리스크 관리계획&cr;보고사항) 재보험위험전가평가(ERD) 결과	-	-	-
2019.06.21	의결사항) 리스크관리위원회 위원장 선임&cr; - 김창록 (선임)	가결	찬성	찬성
	의결사항) 리스크관리위원회규칙 개정	가결	찬성	찬성
	의결사항) 재보험관리기준 승인	가결	찬성	찬성
	의결사항) 재보험 위험관리전략 승인	가결	찬성	찬성
	의결사항) 리스크관리규정 개정	가결	찬성	찬성
	의결사항) 자산운용전략 변경사항 승인	가결	찬성	찬성
	보고사항) 2019회기 1분기 부문별 리스크 점검 결과&cr;보고사항) 2019회기 제2차 리스크관리전문위원회 의결사항&cr;보고사항) 재보험위험전가평가(ERD) 결과	-	-	-

&cr; 2) 보수위원회

개최일자	의안내용	가결여부	이사 성명
			김창록&cr; (출석률:&cr;100%)	김학현&cr; (출석률:&cr;100%)
			찬반여부
2019.02.07	의결사항) 2018회기 보수체계 연차보고서 공시의 건	가결	찬성	찬성
2019.02.07	의결사항) 2018회기 임원 성과평가 및 성과보수 지급률 결정의 건	가결	찬성	찬성
2019.03.22	의결사항) 보수위원회 위원장 선임의 건&cr; - 김창록 (선임)	가결	찬성	찬성
2019.03.22	의결사항) 2019회기 집행임원 (리스크관리책임자, 준법감시인 제외) &cr; 보수한도 승인의 건	가결	찬성	찬성

&cr;

라. 이사의 독립성

&cr; - 이사는 관련 법령에서 정하는 자격요건 상의 결격사유에 해당하지 않고, &cr; 각 분야에서 전문성을 인정받는 인사를 이사회 또는 임원후보추천위원회의 추천&cr; 및 승인을 거쳐 후보자로 선정한 후 주주총회에서 선임하고 있습니다.&cr;- 사외이사의 경우, 『상법』, 『금융회사의지배구조에관한법률』등 관련 법령에 &cr; 따른 독립성 기준에 의거하여 선임하며, 본 보고서 작성기준일(2019.6.30) 현재 모든 사외이사는 독립성 기준을 충족하고 있습니다.&cr;- 상기 절차에 따라 선임된 이사별 세부내용은 아래와 같습니다.

직위	성명	임기	연임여부	선임배경	추천인	이사로서의 활동분야	회사와의 거래	최대주주 또는 &cr;주요주주와의 관계
대표이사&cr;(사내이사)	원종규	3년(2021.3월 주총 종결시)	3연임	대표이사	임원후보추천&cr;위원회	회사업무총괄,&cr;이사회 의장	해당사항 없음	친인척
기타&cr;비상무이사	이필규	3년(2020.3월 주총 종결시)	7연임	보험업계 인사	이사회	임원후보추천위원회 위원	해당사항 없음	해당사항 없음

주) 상기인 외 사외이사 3인(전광우, 김창록, 김학현)의 경우 모두 감사위원회 위원인 &cr; 관계로 세부내용은 본 보고서 'VI-2. 감사제도에 관한 사항'을 참조

- 당사는 사외이사 등의 후보 추천을 위해 임원후보추천위원회를 운영중이며,&cr; 해당 위원회의 설 치현황 및 활동내용은 아래와 같습니다.&cr;

<임원후보추천위원회 설치 및 구성 현황 (2019.6.30일 현재)>

성 명	사외이사 여부	비 고
김학현	O	- 3인 이상의 위원으로 구성 (금융회사의 지배구조에 관한 법률 제17조제2항 충족)&cr; - 사외이사 과반수로 구성 (금융회사의 지배구조에 관한 법률 제16조제3항 충족)
전광우	O
이필규	×

&cr; <임원후보추천위원회 활동내용>

개최일자	의안내용	가결여부	이사 성명
			김창록&cr; (출석률:&cr;100%)	김학현&cr; (출석률:&cr;100%)	이필규&cr; (출석률:&cr;100%)
			찬반여부
2019.03.06	의결사항) 감사위원회 위원이 되는 사외이사 후보 추천의 건&cr; - 전광우 (연임)&cr; - 김창록 (연임)&cr; - 김학현 (연임)	가결	&cr;찬성&cr;-&cr;찬성	&cr;찬성&cr;찬성&cr;-	&cr;찬성&cr;찬성&cr;찬성
2019.06.21	의결사항) 임원후보추천위원회 위원장 선임의 건&cr; - 김학현 (선임)	가결	찬성	찬성	찬성

마. 사외이사의 전문성&cr;&cr;&cr; (1) 사외이사 지원조직 현황 &cr;

부서(팀)명	직원수(명)	직위(근속연수)	주요활동내역
기획실	3	부장 1 (2년)&cr;과장 1 (1년) &cr;대리 1 (2년)	- 이사회 회의 소집 및 진행 등을 위한 실무지원&cr;- 이사회 의사록 등 회의내용의 기록 및 관리&cr;- 사외이사 교육프로그램 및 진행 등을 위한 실무 지원&cr;- 임원후보추천위원회 운영 관련 실무지원&cr;- 이사회 및 이사회 내 위원회 평가, 사외이사 평가를 위한 실무 지원 등

주) 상기 직원수 및 직위 등은 실제 사외이사 지원 업무 담당인원 기재

&cr;&cr; (2) 사외이사 교육 내용&cr;

<사외이사 교육실시 현황>&cr;&cr; - 최근 3사업년도 중 사외이사 교육실시 현황은 다음과 같습니다.

교육일자	교육실시주체	참석 사외이사	불참시 사유	주요 교육내용
2018.03.23	기획실&cr;(내부교육)	전광우&cr;김창록&cr;김학현	-	재보험시장 개황, &cr;당사 현황 등
2018.09.18	준법감시팀&cr;(내부교육)	전광우&cr;김창록&cr;김학현	-	자금세탁방지제도 개요
2019.03.22	기획실&cr;(내부교육)	전광우&cr;김창록&cr;김학현	-	재보험시장 개황, &cr;당사 현황 등

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사위원회 위원의 인적사항 및 사외이사 여부

직위	성명	주요경력	사외이사 여부	회계 ·재무전문가&cr;여부	회계·재무전문가&cr;요건 충족 경력	겸직현황
위원장	전광우	2008년 금융위원회 위원장&cr;2009년 국민연금공단 이사장&cr;2013년 연세대학교 석좌교수(~2015), 특임교수 (~2018)&cr;2018년 세계경제연구원 이사장 (現)	O	-	-	(주)유수홀딩스 감사위원&cr;(사외이사)
위원	김창록	2004년 금융감독원 수석부원장&cr;2005년 한국산업은행 총재 (~2008)&cr;2010년 일본 다이와증권 본사 고문 (~2015)	O	O	재경부(생명보험과장 등), &cr;금감원(수석부원장) 등	(주)한화 감사위원&cr;(사외이사)
위원	김학현	2008년 농협중앙회 상호금융자금운용본부장&cr;2010년 농협중앙회 인천지역본부장 &cr;2012년 농협손해보험 대표이사 (~2016)	O	-	-	-

주) 회계·재무전문가 : 금융회사의 지배구조에 관한 법률 시행령 제16조 제1항에 따른 &cr; 요건을 충족하는 것으로 금융위원회에 보고된 감사위원

&cr; 나. 감사위원회 위원의 독립성

&cr; (1) 개요

- 감사위원회는 이사회 및 집행기관으로부터 독립적인 위치에서 그 직무를 수행&cr; 하고 있으며, 위원회의 구성, 운영 및 책임과 권한은 감사위원회규칙에 명시하&cr; 고 있습니다.&cr;- 당사는 감사위원회 의결사항에 대한 이사회의 재의결 금지를 이사회규정에 명&cr; 문화함으로써 감사위원회의 독립성을 강화하고 있습니다.

&cr; (2) 감사위원 선출기준의 주요 내용 및 충족 여부

선출기준 주요내용	선출기준 충족여부	관련법령
3명 이상의 이사로 구성	충족(3명)	금융회사의 지배구조에 관한 법률 제19조 제1항
1명 이상은 회계 또는 재무전문가	충족(1명)	금융회사의 지배구조에 관한 법률 제19조 제1항
전체 감사위원 중 사외이사가 3분의 2이상	충족 (3명)	금융회사의 지배구조에 관한 법률 제19조 제2항
감사위원회 위원장은 사외이사	충족	상법 제542조의11 제2항
그 밖의 결격요건(최대주주의 특수관계자 등)	충족 (해당사항 없음)	상법 제542조의11 제3항 등

(3) 감사위원의 선임방법

- 감사위원의 선임 및 해임의 권한은 주주총회에 있습니다.&cr;- 최대주주 및 그 특수관계인 등이 소유한 의결권 있는 주식의 합계가 의결권 &cr; 없는 주식을 제외한 발행주식총수의 100분의 3을 초과하는 경우, 사외이사가&cr; 아닌 감사위원회 위원을 선임하거나 해임할 때에는 의결권을 행사하지 &cr; 못합니다.&cr;- 의결권 없는 주식을 제외한 발행주식 총수의 100분의 3을 초과하는 수의 &cr; 주식을 가진 주주는 그 초과하는 주식에 관하여 사외이사인 감사위원회 &cr; 위원을 선임할 때에는 의결권을 행사하지 못합니다.&cr;- 당사는 감사위원이 되는 사외이사는 다른 이사와 분리하여 선임합니다.&cr;

(4) 감사위원회 위원별 선임배경, 추천인 및 기타 이해관계

성명	선임배경	추천인	회사와의 거래	최대주주 또는&cr;주요주주와의 관계
전광우	금융계 인사	임원후보추천위원회	해당사항 없음	해당사항 없음
김창록	금융계 인사	임원후보추천위원회	해당사항 없음	해당사항 없음
김학현	금융계 인사	임원후보추천위원회	해당사항 없음	해당사항 없음

다. 감사위원회 활동내용

개최일자	의안내용	가결여부	이사 성명
			전광우&cr; (출석률:&cr; 100% )	김창록&cr; (출석률:&cr; 100% )	김학현&cr; (출석률:&cr; 100%)
			찬반여부
2019.03.06	의결사항) 제57기(2018회계연도) 감사보고서 승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성
	의결사항) 주주총회 의안 및 서류에 대한 진술 보고안	가결	찬성	찬성	찬성
	의결사항) 2018회기 내부회계관리제도 운영실태에 대한 &cr; 감사위원회 평가결과 이사회 보고안	가결	찬성	찬성	찬성
	의결사항) 2018회기 하반기 내부통제시스템평가안	가결	찬성	찬성	찬성
	보고사항) 2018회기 내부회계관리제도 운영 실태&cr;보고사항) 2018회기 내부감사 결과	-	-	-	-
2019.03.22	의결사항) 감사위원회 위원장 선임의 건&cr; - 전광우 (선임)	가결	찬성	찬성	찬성
2019.06.21	보고사항) 금융감독원 2017 RAAS검사 결과&cr;보고사항) 2019회기 1~5월 내부감사 결과	-	-	-	-

라. 감사위원회 교육실시 현황&cr; - 최근 3사업년도 중 감사위원회 교육실시 현황은 다음과 같습니다.

교육일자	교육실시주체	참석 감사위원	불참시 사유	주요 교육내용
2018.12.14	재무계리팀	전광우, 김창록, 김학현	-	내부회계관리제도 변경 내용 및 운영 개요

마. 감사위원회 교육실시 계획

교육시기	교육실시주체	주요 교육내용
2019.3분기	준법감시팀	자금세탁방지 교육
2019.3분기	감사팀	주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 주요 개정사항
2019.4분기	준법감시팀	내부회계관리제도 관련 법령 및 규정 운영의 이해

&cr; 바. 감사위원회 지원조직 현황

부서(팀)명	직원수(명)	직위(근속연수)	주요 활동내역
감사팀	4	부장1 (4년)&cr;부장1 (1년)&cr;대리1 (2년)&cr;사원1 (6년)	- 종합감사, 특별감사, 결산감사, 시재감사,&cr; 일상감사 등 내부감사업무 &cr;- 감사위원회 소집 및 진행 등 실무지원 &cr;- 금융감독원 관련업무 등

사. 준법감시인 등에 관한 사항&cr; (1) 준법감시인의 인적사항 및 주요 경력 (2019. 6.30일 현재)

성명	성별	출생년월	직위	등기&cr;임원여부	상근여부	담당업무	주요경력
정필원	남	1965.03	상무대우	비등기임원	상근	준법감시인	1992년 한양대 보험경영학 석사&cr;1993년 코리안리재보험 입사&cr;2012년 코리안리재보험 부장

주) 금융회사의 지배구조에 관한 법률 제26조 제1항 '준법감시인의 자격요건'을 충족

&cr; (2) 준법감시인의 주요 활동내역과 그 처리결과

일시	주요 점검내용	점검결과	비고
2019.02.27	2018 하반기 내부통제 실태점검	양호	내부통제위원회,감사위원회, 이사회 보고
2019.03.06	내부회계관리자 선임 및 &cr;2018 내부회계관리제도 결과보고	양호	이사회 보고

(3) 준법지원인 지원조직 현황

부서(팀)명

직원수(명)

직위(근속연수)

주요 활동내역

준법감시팀

부장1 (1년)&cr;차장1 (2년)&cr;과장1 (7년)

대리1 (5년)

내부통제 정책의 수립 및 기획입안&cr;내부통제 준수 실태점검&cr;주요업무에 대한 법규준수 사전검토&cr;임직원 윤리강령 제ㆍ개정 운영&cr;법규준수 관련 임직원 교육 등

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

&cr; 가. 집중투표제의 채택여부 : 채택하지 않음&cr;&cr;나. 서면투표제 또는 전자투표제의 채택여부 : 채택하지 않음&cr;&cr;다. 소수주주권 행사여부 : 행사한 사항 없음&cr;&cr;라. 경영지배권에 관한 경쟁의 유무 : 경쟁사례 없었음&cr;

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 주 주의 분포

&cr; 가. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황&cr;

(기준일 :

2019.10.07

)

(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의&cr;종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
장인순	본인	보통주	6,888,227	5.72	6,888,227	5.72	-
원종규	친인척	보통주	4,902,277	4.07	4,902,277	4.07	-
원종익	친인척	보통주	4,241,966	3.52	4,241,966	3.52	-
원 영	친인척	보통주	4,187,571	3.48	4,187,571	3.48	-
원종인	친인척	보통주	2,258,205	1.88	2,258,205	1.88	-
원계영	친인척	보통주	2,184,674	1.81	2,184,674	1.81	-
이필규	임원	보통주	2,707,633	2.25	2,707,633	2.25	-
계		보통주	27,370,553	22.74	27,370,553	22.74	-
계		우선주	-	-	-	-	-

주) 보통주 : 의결권이 있는 주식, 우선주 : 의결권이 없는 주식&cr;주) 상기 주식 소유현황은 2019.7.1부터 2019.10.7 기간 중에 작성된 '주식등의 대량&cr; 보유상황보고서' 및 '최대주주등소유 주식변동신고서' 내용을 토대로 작성됨 &cr;

- 코리안리재보험주식회사는 보험사업 및 이와 관련한 부대사업을 영위함을&cr; 목적으로 1963년 설립된 회사입니다. 대표이사 사장은 2013년 6월 14일 개최된&cr; 이사회에서 대표이사로 신규 선임되었고, 2018년 3월 23일 정기주주총회에서&cr; 사내이사로 3연임 되었으며, 후속이사회에서 대표이사로 재선임된 원종규 사장&cr; 입니다. 코리안리재보험주식회사의 최대주주는 장인순님이며, 2019년 10월&cr; 07일 현재 그 특수관계인의 지분을 포함하여 전체 발행주식 중 22.74%를 보유&cr; 하고 있습니다. &cr;&cr; 나. 최대주주 의 주 요 경력

최대주주 성명	직위	주요 경력(최근 5년간)
최대주주 성명	직위	기 간	경력사항	겸임현황
장인순	-	-	-	-

- 2016년 3월 29일 원혁희 회장 유고로 상속 절차가 완료됨에 따라 특수관계인의&cr; 지분이 변동되었고, 이에 장인순님을 최대주주 대표자로 신고하였습니다.&cr; (2016.8.12일자 공시)

다. 최대주주의 변동을 초래할 수 있는 특정거래 현황

- 공시서류작성기준일 현재 매매의 예약, 주식의 담보제공 등 최대주주의 변동을 &cr; 초래할 수 있는 특정거래는 없습니다.

라. 최대주주의 변동현황

- 최근 3사업년도 중 최대주주의 변동현황은 다음과 같습니다.

(기준일 :

2019.10.07

)

(단위 : 주, %)

변동일	최대주주명	소유주식수	지분율	변동원인	비 고
2016.08.12	장인순 외 6명	27,457,345	22.81	지분 상속	직전 최대주주 본인(원혁희 회장)의 &cr;유고로 지분 상속 및 최대주주 &cr;대표자 변경 완료

주) 상기 소유주식수 및 지분율은 최대주주 변경일(2016.8.12) 기준임 &cr; &cr;마. 주식 소유현황&cr;

(기준일 :

2019.10.07

)

(단위 : 주)

구분	주주명	소유주식수	지분율	비고
5% 이상 주주	장인순외 6명	27,370,553	22.74%	-
5% 이상 주주	국민연금공단	12,563,745	10.44%	-
우리사주조합		-	-	-

주) 상기 주식 소유현황은 2019.7.1부터 2019.10.7 기간 중에 작성된 '주식등의 대량&cr; 보유상황보고서' 및 '최대주주등소유 주식변동신고서' 내용을 토대로 작성됨

소액주주현황

(기준일 :

2019.10.07

)

(단위 : 주)

구 분	주주		보유주식		비 고
구 분	주주수	비율	주식수	비율	비 고
소액주주	9,911	99.8%	46,084,131	38.3%	-

주) '소액주주'란 보통주 발행주식 총수의 100분의 1에 미달하는 주식을 소유한 주주를&cr; 말하며, 최대주주 등에 해당하는 주주는 소액주주로 보지 않음

2. 주식사무

정관상 신주인수권의 &cr;내용	소유한 주식에 비례하여 신주의 배정 받을 권리를 가짐&cr;예외조항: - 우리사주 조합원 배정 시&cr; - 주식매수선택권 행사로 신주를 발행하는 경우
결 산 일	12월 31일	정기주주총회	영업년도 종료일로부터 3월 이내
주주명부폐쇄시기	매영업연도 종료일의 익일부터 1개월간
주권의 종류	1 / 5 / 10 / 50 / 100 / 500 / 1,000 / 10,000주권 (8종)
명의개서대리인	국민은행 증권대행부(Tel.2073-7114)&cr;서울시 영등포구 여의도동 36-3 KB국민은행 3층
주주의 특전	없음	공고게재신문	매일경제신문

주1) 2013회기부터 결산일이 12월 31일로 변경되었음&cr;주2) 본 보고서 작성 기준일(2019.6.30) 이후 주식사무 관련 주요 변경사항은 아래와 같음&cr; (※2019년 3월 22일에 개최된 정기주주총회 및 2019년 제3차 이사회 결과 사항)&cr; 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률(이하 전자증권법)」 제정에 따른&cr; 전자증권제도 도입으로 상장회사가 발행하는 주식, 사채, 신주인수권에 대한 전자&cr; 등록이 의무화 됨에 따라, 주권의 종류 삭제 및 관련 근거 등을 2019년 3월 22일자&cr; 제57기 정기주주총회에서 당사 정관 일부 변경의 건으로 상정하여 주총 결의를 &cr; 통해 원안대로 통과하였음. 2019년 9월 16일 전자증권법이 시행되면, 주권의 종류 &cr; 등 상기 내용이 변경될 예정임.&cr;

3. 최근 6개월 간의 주가 및 주식 거래실적

가. 국내증권시장

(단위 : 원, 천주)

종 류		'19.1월	2월	3월	4월	5월	6월
보통주	최 고	9,090	9,670	9,750	9,420	9,060	8,800
보통주	최 저	8,480	8,710	9,070	9,090	8,380	8,510
월간거래량		5,942	5,131	3,514	3,788	2,957	2,418

나. 해외증권시장

- 해당사항 없음

&cr; 4. 기업인수목적회사의 추가기재사항

- 해당사항 없음

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원의 현황

가. 임원 현황

(기준일 :

2019.10.07

)

(단위 : 주)

성명	성별	출생년월	직위	등기임원&cr;여부	상근&cr;여부	담당&cr;업무	주요경력	소유주식수		최대주주와의&cr;관계	재직기간	임기&cr;만료일
성명	성별	출생년월	직위	등기임원&cr;여부	상근&cr;여부	담당&cr;업무	주요경력	의결권&cr;있는 주식	의결권&cr;없는 주식	최대주주와의&cr;관계	재직기간	임기&cr;만료일
원종규	남	1959.09	대표이사&cr;사장	등기임원	상근	회사업무 총괄	- 연세대 MBA&cr;- 코리안리재보험 상무&cr;- 코리안리재보험 전무	4,902,277	-	친인척	6년 3개월	-
이필규	남	1934.07	기타&cr;비상무이사	등기임원	비상근	임원후보추천위원회 위원	- 서울대 상대, 대학원&cr;- 獨함부르크대 법학부&cr;- (現) 보험신보 회장	2,707,633	-	-	20년 3개월	-
전광우	남	1949.05	사외이사	등기임원	비상근	감사위원회 위원장 등	- 美인디애나대 경영학 박사&cr;- 금융위원회 위원장&cr;- 국민연금공단 이사장&cr;- (現) 세계경제연구원 이사장	-	-	-	3년 6개월	-
김창록	남	1949.11	사외이사	등기임원	비상근	감사위원회 위원 등	- 외국어대 경영학 박사 &cr;- 금융감독원 수석부원장&cr;- 한국산업은행 총재	-	-	-	3년 6개월	-
김학현	남	1955.04	사외이사	등기임원	비상근	감사위원회 위원 등	- 한양대 경제학&cr;- 농협중앙회 인천지역본부장&cr;- 농협손해보험 대표이사	-	-	-	2년 6개월	-
이무섭	남	1963.01	전무	미등기임원	상근	재물1, 기술,&cr;특종, 정산	- 서울대 자원공학&cr;- 코리안리재보험 부장	50,000	-	-	4개월	-
정준택	남	1960.02	내부감사&cr;책임자	미등기임원	상근	감사	- 경희대 국제법무대학원 석사&cr;- 금감원 보험조사국장/분쟁조정국장&cr;- 농협생명 상근감사위원	-	-	-	4개월	-
장철민	남	1965.01	상무	미등기임원	상근	글로벌, 재물2,&cr;해상, 손사	- 중앙대 경영학&cr;- 코리안리재보험 부장	-	-	-	1년 3개월	-
송영흡	남	1965.09	상무	미등기임원	상근	총무, 조사,&cr;정보, 리스크	- 서울대 토목공학&cr;- 코리안리재보험 부장	25,564	-	-	4개월	-
김용남	남	1964.02	상무대우	미등기임원	상근	장자, 국내생명,&cr;해외생명, 상품	- 고려대 수학&cr;- 코리안리재보험 부장	-	-	-	1년 3개월	-
정필원	남	1965.03	상무대우	미등기임원	상근	준법	- 한양대 보험경영학 석사&cr;- 코리안리재보험 부장	-	-	-	1년 3개월	-
허석영	남	1964.08	상무대우	미등기임원	상근	자산	- 서울대 경영학 석사&cr;- 한화생명 투자전략팀장 상무보&cr;- 중소기업진흥공단 융합금융처장	-	-	-	1년 3개월	-
정광식	남	1968.11	상무대우	미등기임원	상근	기획, 재무, &cr;신사업, 금융재보험	- 美미시건주립대 MBA&cr;- 코리안리재보험 부장	-	-	-	4개월	-

주 1) 등기임원의 임기는 선임(중임)일로부터 3년 이내에 주주총회에서 결정하도록 정관에 명시되어 있음 &cr; 주2) 임기만료일은 아래 내용이 적용됨&cr; - 원종규 사장 : 2021년 정기주주총회 종결 시까지&cr; - 이필규 이사 : 2020년 정기주주총회 종결 시까지&cr; - 전광우, 김창록, 김학현 사외이사 : 2020년 정기주주총회 종결 시까지&cr; - 이무섭 전무, 정준택 내부감사책임자 : 2021년 6월 집행임원 선임 이사회 종결 시까지&cr; - 장철민 상무, 김용남ㆍ허석영 ㆍ 정광식 상무대우 : 2020년 6월 집행임원 선임 이사회 종결 시까 지&cr; - 송영흡 상무, 정필원 상무대우 : 2020년 6월 21일까지&cr; ※ 김준교 전무는 2019년 6월 21일자로 퇴임&cr; 주3) 임원별 소유주식수는 본 보고서 작성 기준일(2019.10.7일)까지 가장 최근 공시된 '임원ㆍ주요주주 특정증권등 소유상황보고서' 및 '최대주주등소유주식 변동신고서'기준으로 작성됨&cr;&cr;

나. 직원 현황

(기준일 :

2019.06.30

)

(단위 : 백만원)

사업부문	성별	직 원 수					평 균&cr;근속연수	연간급여&cr;총 액	1인평균&cr;급여액	비고
		기간의&cr;정함이 없는&cr;근로자		기간제&cr;근로자		합 계
		전체	(단시간&cr;근로자)	전체	(단시간&cr;근로자)	합 계
-	남	249	-	1	-	250	10.4	15,118	60	-
-	여	110	-	1	-	111	8.2	4,989	44	-
합 계		359	-	2	-	361	9.6	20,107	56	-

주1) 직원수 : 2019년 6월 30일 현재 재직 미등기임원 및 직원 기준 &cr; ( 해외 현지법인 근무자 및 현지 채용인원, 용역인력 제외 )&cr; 주2) 연간급여총액 : 세무서에 제출하는 근로소득지급명세서의 근로소득 기준 중&cr; 2019회기 당사 재직 기간 내 지급 급여분&cr;

< 미등기임원 보수 현황>

(기준일 :

2019.06.30

)

(단위 : 백만원)

구 분	인원수	연간급여 총액	1인평균 급여액	비고
미등기임원	8	1,001	125	-

주1) 인원수 : 2019년 6월 30일 현재 재직 미등기임원 기준&cr; 주2) 연간급여총액 : 세무서에 제출하는 근로소득지급명세서의 근로소득 기준 중&cr; 2019회기 당사 재직 기간 내 지급 급여분

2. 임원의 보수 등

가. 이사ㆍ감사 전체의 보수현황

&cr;(1) 주주총회 승인금액

(단위 : 백만원)

구 분	인원수	주주총회 승인금액	비고
이사	5	2,700	-

주) 인원수는 2019년 6월 30일 현재 재직임원 기준&cr;

(2) 보수지급금액&cr;2-1) 이사ㆍ감사 전체

(단위 : 천원)

인원수	보수총액	1인당 평균보수액	비고
5	499,776	99,955	-

주1) 인원수 : 2019년 6월 30일 현재 재직 임원 기준&cr; 주2) 보수총액 : 세무서에 제출하는 근로소득지급명세서의 근로소득 기준 중&cr; 2019회기 당사 재직 기간 내 지급 급여분&cr; 2-2) 유형별

(단위 : 천원)

구 분	인원수	보수총액	1인당&cr;평균보수액	비고
등기이사&cr;(사외이사, 감사위원회 위원 제외)	2	427,776	213,888	-
사외이사&cr;(감사위원회 위원 제외)	-	-	-	-
감사위원회 위원	3	72,000	24,000	-
감사	-	-	-	-

주1) 인원수 : 2019년 6월 30일 현재 재직 임원 기준&cr; 주2) 보수총액 : 세무서에 제출하는 근로소득지급명세서의 근로소득 기준 중&cr; 2019회기 당사 재직 기간 내 지급 급여분&cr; &cr;

나. 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황

&cr; (1) 개인별 보수지급금액 : 개인별 보수 5억원 이상 지급 사례없음

(단위 : 천원)

이름	직위	보수총액	보수총액에 포함되지 않는 보수
-	-	-	-

(2) 산정기준 및 방법 : 개인별 보수 5억원 이상 지급 사례없음&cr;

(3) 주식매수선택권의 부여 및 행사현황 등 : 해당사항 없음

&cr;&cr; 다. 보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황&cr;

(1) 개인별 보수지급금액 : 개인별 보수 5억원 이상 지급 사례없음

(단위 : 천원)

이름	직위	보수총액	보수총액에 포함되지 않는 보수
-	-	-	-

(2) 산정기준 및 방법 : 개인별 보수 5억원 이상 지급 사례없음&cr;

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

1. 계열회사의 현황

&cr; 가. 기 업집단의 명칭

- 명칭없음 (대표회사명 : 코리안리재보험주식회사)

&cr;나. 기업집단에 소속된 회사와 지배, 종속, 출자 현황

계열회사 출자현황은 아래와 같으며, 계열회사간 업무조정을 위한 별도 기구나 &cr;조직은 없습니다.&cr;&cr;(1) 국내법인 출자현황 : 해당사항 없음&cr;&cr;(2) 해외법인 출자현황

(기준일 :

2019.6.30

)

(단위 : %)

출자회사명	피출자회사명	지분율	상장여부
코리안리재보험주식회사	Worldwide Insurance Services Limited	100.00	비상장
코리안리재보험주식회사	Korean Re Underwriting Limited	100.00	비상장
코리안리재보험주식회사	Korean Reinsurance Switzerland AG	100.00	비상장

다. 회사와 계열회사간 임원겸직 현황

(기준일 :

2019.6.30

)

겸직임원		겸직회사
성 명	직 위	회사명	직 책	상근여부
장철민	상무	Worldwide Insurance Services Limited	이 사	비상근
장철민	상무	Korean Reinsurance Switzerland AG	이 사	비상근

2. 타법인출자 현황 &cr;

(기준일 :

2019.06.30

)

(단위 : 천원, 주, %)

법인명	최초취득일자	출자&cr;목적	최초취득금액	기초잔액			증가(감소)			기말잔액			최근사업연도&cr;재무현황
				수량	지분율	장부&cr;가액	취득(처분)		평가&cr;손익	수량	지분율	장부&cr;가액	총자산	당기&cr;순손익
				수량	지분율	장부&cr;가액	수량	금액	평가&cr;손익	수량	지분율	장부&cr;가액	총자산	당기&cr;순손익
신영자산운용&cr;(비상장)	1996.08.01	투자	3,000,000	600,000	9.38	21,751,200	-	-	-450,000	600,000	9.38	21,301,200	137,650,988	24,051,247
Ramayana&cr;(상장)	1990.03.09	보험영업&cr;목적	523,070	21,456,000	10.00	3,907,674	-	-	168,537	21,456,000	10.00	4,076,211	129,979,729	5,721,452
Liberty Insurance Berhad&cr;(비상장)	1977.09.10	"	2,153,168	10,000,000	10.00	2,153,168	-	-	-	10,000,000	10.00	2,153,168	405,060,219	19,186,667
A.R.C&cr;(비상장)	1980.01.26	"	242,500	980	1.26	242,500	-	-	-	980	1.26	242,500	108,484,670	4,277,396
코람코자산신탁&cr;(비상장)	2002.10.31	투자	3,557,752	213,407	9.68	30,303,794	-213,407	-30,303,794	-	-	-	-	545,481,694	37,149,661
일본주택보장공제회&cr;(비상장)	2013.11.05	보험영업&cr;목적	1,632,090	300	8.70	1,632,090	-	-	-	300	8.70	1,632,090	22,763,777	1,834,609
KDB칸서스	2010.02.04	투자	35,500,000	50,000,000,000	5.26	16,040,807	-	-	906,465	50,000,000,000	4.00	16,947,272	1,212,888,348	-130,631
IBK옥터스	2009.11.11	"	50,000	102	6.29	344,513	-	-	156,350	102	6.29	500,863	12,112,017	1,649,061
IMM2	2012.09.03	"	4,740,000	23,938,008,000	4.08	36,683,356	-1,233,900,000	-1,233,900	5,641,680	22,704,108,000	4.08	41,091,136	492,690,996	100,750,396
VIG 2호	2015.07.07	"	208,367	14,750,107,606	1.91	14,321,055	154,530,061	154,530	-45,232	14,904,637,667	1.91	14,430,353	97,875,889	-75,579,208
IMM3	2012.10.04	"	3,176,468	8,653,437,590	14.85	21,745,748	-695,947,812	-695,948	-6,232,387	7,957,489,778	14.85	14,817,413	824,842,671	-6,073,001
VIG 3호	2016.10.31	"	2,631,717	13,084,643,051	11.88	12,659,633	4,148,454,430	4,148,454	-168,297	17,233,097,481	11.88	16,639,790	201,670,111	-4,234,720
VIG4-1호	2013.06.24	"	74,795	125,000	8.7	11,110,000	-	-	-144,750	125,000	8.7	10,965,250	-	-539,331
현대투자파트너스 1호	2019.09.13	"	6,000,000	6,000,000,000	29.27	5,541,449	-	-	-	-	-	-	20,354,887	253,913
시몬느씨알에프제1호사모투자합자회사	2019.02.13	"	10,000,000	-	-	-	10,000,000,000	10,000,000	3,194,685	10,000,000,000	9.71	13,194,685	102,870,302	-131,160
우리-신영Growth-Cap제1호사모투자합자회사	2019.05.30	"	417,178	-	-	-	733,128,834	733,129	-	733,128,834	3.07	733,129	23,900,561	664
합 계				-	-	178,436,987	-	-17,197,529	3,027,051	-	-	158,725,060	-	-

주1) 기초 수량 및 기말 수량 : 소수점 이하 첫째자리 반올림&cr; 주2) 취득(처분) 수량 = 기말 수량 - 기초 수량

Ⅸ. 이해관계자와의 거래내용

1. 최대주주등과의 거래내용

가. 가지급금 및 대여금(유가증권 대여 포함)내역 : 해당사항 없음&cr;나. 담보제공 내역 : 해당사항 없음&cr;다. 채무보증 내역 : 해당사항 없음&cr;라. 출자 및 출자지분 처분내역 : 해당사항 없음&cr;마. 유가증권 매수 또는 매도 내역 : 해당사항 없음&cr;바. 부동산 매매 내역 : 해당사항 없음&cr;사. 영업 양수ㆍ도 내역 : 해당사항 없음&cr;아. 자산양수ㆍ도 내역 : 해당사항 없음&cr;자. 장기공급계약 등의 내역 : 해당사항 없음

2. 주주(최대주주 등 제외)ㆍ임원 ㆍ 직원 및 기타 이해관계자와의 거래내용

(단위 : 백만원)

관 계	종 류	변동내역		담보내용	비 고
		기초&cr;(2019.1.1)	기말&cr;(2019.6.30)
직 원	일반자금대출&cr;주택자금대출	2,546	2,437	지급보증&cr;보증보험	-

주) 위 신용공여는 보험업감독규정 제 5-8조에 따라 운영되고 있음

3. 기업인수목적회사의 추가기재사항

- 해당사항 없음

Ⅹ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 공 시사항의 진행, 변경사항

신고일자	제 목	신 고 내 용	신고사항의 진행사항
2018.12.17	별금 등의 부과&cr;(자율공시)	o 공정거래위원회 과징금 부과&cr; - 과장금 : 7,600백만원(잠정) / 납부기한 : 미정&cr; - 부과사유 : 일반항공보험 재보험시장에서의 &cr; 시장지배적지위 남용행위 및 &cr; 불공정거래행위	o 공정거래위원회 의결서 접수 (2019.3.29)&cr; - 과징금 금액(7,865백만원) 및 납부기한 확정 (2019.5.29)&cr;※ 동 건 관련 정정공시 실시 (2019.3.29)&cr;&cr;o 시정명령 등 취소청구의 소 제기(2019.4.23) : 재판 진행중
2017.12.29	장래사업ㆍ경영계획(공정공시)	o 유럽현지법인 설립&cr; - 2019.6월 영업 개시를 목표로 스위스 내 &cr; 재보험 자회사 설립 추진	o 현지 보험업 인허가 및 운영 관련 리서치 업무 수행을&cr; 위한 스위스현지법인 신설/등기 완료 (2018.7.12)&cr; - Korean Reinsurance Switzerland AG (지분100.0%)&cr; o 재보험영업 인가 관련 추가 자본금 납입 의결 (2019.2.8)&cr; - 추가 자본금 납입 (2019.4.29)&cr; o 현지 재보험영업 인가 취득 완료&cr; - 면허개시일 : 2019.6.1

2. 주주총회 의사록 요약

주총일자	안 건	결 의 내 용
제57기&cr;정기주주총회&cr;(2019.03.22)	제1호 의안 : 제57기(2018.1.1~2018.12.31) 재무제표 승인의 건	원안대로 승인
	제2호 의안 : 정관 일부 변경의 건	원안대로 승인
	제3호 의안 : 감사위원회 위원이 되는 사외이사 분리선임의 건	원안대로 승인
	제4호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건	원안대로 승인
제56기&cr;정기주주총회&cr;(2018.03.23)	제1호 의안 : 제56기(2017.1.1~ 2017.12.31) 재무제표 승인의 건	원안대로 승인
	제2호 의안 : 이사 선임의 건	원안대로 승인
	제3호 의안 : 감사위원회 위원이 되는 사외이사 분리선임의 건	원안대로 승인
	제4호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건	원안대로 승인
제55기&cr;정기주주총회&cr;(2017.03.17)	제1호 의안 : 제55기(2016.1.1~ 2016.12.31) 재무제표 승인의 건	원안대로 승인
	제2호 의안 : 정관 일부 변경의 건	원안대로 승인
	제3호 의안 : 이사 선임의 건	원안대로 승인
	제4호 의안 : 감사위원회 위원이 되는 사외이사 분리선임의 건	원안대로 승인
	제5호 의안 : 사외이사인 감사위원회 위원 선임의 건	원안대로 승인
	제6호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건	원안대로 승인
제54기&cr;정기주주총회&cr;(2016.03.18)	제1호 의안 : 제54기(2015.1.1~ 2015.12.31) 재무제표 승인의 건	원안대로 승인
	제2호 의안 : 정관 일부 변경의 건	원안대로 승인
	제3호 의안 : 이사 선임의 건	원안대로 승인
	제4호 의안 : 사외이사인 감사위원회 위원 선임의 건	원안대로 승인
	제5호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건	원안대로 승인
2015년 제1차&cr;임시주주총회&cr;(2015.06.12)	제1호 의안 : 이사 선임의 건	원안대로 승인
	제2호 의안 : 사외이사가 아닌 감사위원회 위원 선임의 건	원안대로 승인
	제3호 의안 : 이사퇴직금지급기준 변경의 건	원안대로 승인
제53기&cr;정기주주총회&cr;(2015.03.20)	제1호 의안 : 제53기(2014.1.1~ 2014.12.31) 재무제표 승인의 건	원안대로 승인
	제2호 의안 : 이사 선임의 건	원안대로 승인
	제3호 의안 : 사외이사인 감사위원회 위원 선임의 건	원안대로 승인
	제4호 의안 : 이사 보수한도 승인의 건	원안대로 승인

3. 중요한 소송사건

- 해당사항 없음

4. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

- 해당사항 없음

5. 채무보증 및 채무인수약정 현황

- 해당사항 없음

6. 그 밖의 우발채무 등

- 첨부한 제58기 반기 연결 검토보고서의 주석 '25. 약정사항 및 우발사항'을 &cr; 참조하시기 바랍니다.

7. 자본으로 인정되는 채무증권의 발행

발행일		2014년 10월 21일
발행금액		214,140백만원 (미화 2억불)
발행목적		일반기업 자금용도
발행방법		공모
상장여부		상장
미상환잔액		214,140백만원 (미화 2억불)
자본인정에&cr;관한 사항	회계처리 &cr;근거	- 영구성(회사 선택에 따라 만기 지속적 연장 가능)&cr;- 이자지급이 비누적적 등
	신용평가기관의자본인정&cr;비율 등	-
미지급 누적이자		없음
만기		2044년 10월 21일
조기상환가능일		발행일로부터 5년이 경과된 2019년 10월 21일과 &cr;그 이후 매 5년마다 조기상환 가능
발행금리		4.50%
Step-Up 포함여부		Step-up 포함 매 5년마다 이자율 재산정 2019년 10월 21일부터 미국고채(5년) + 3.147%, 2024년 10월 21일부터 Step-Up 1% 추가 이자율 변경
우선순위		후순위 (일반채권, 후순위채권보다 후순위)
부채 분류 시 재무구조에 &cr;미치는 영향		부채비율 상승 등
기타 투자자에게 중요한 &cr;발행조건		-「금융산업의 구조개선에 관한 법률」에서 정하는 부실&cr; 금융기관으로 지정된 경우 또는,「보험업감독규정」에서&cr; 정하는 적기시정조치를 받은 경우 이자지급 정지&cr;- 회사가 보통주에 대한 배당을 하지 아니하기로 결의한 &cr; 경우 이자지급이 정지될 수 있음&cr; (정지기간 동안 발생되는 이자에 대한 지급의무는 소멸)

주) '신용평가기관의자본인정 비율 등 '은 현재 각 신용평가기관의 비공개방침으로 기재가&cr; 불가능함&cr;

8. 제재 현황

일자	처벌/&cr;조치대상자	처벌/&cr;조치내용	사유 및 근거법령	처벌/조치에 대한 이행현황&cr;(직위, 전현직, 근속연수)	재발방지를 위한 회사의 대책
2018.12.17	기관	과징금 &cr;7,865백만원	o 일반항공보험 재보험시장에서의 시장&cr; 지배적지위 남용행위 및 불공정거래행위&cr; - 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 &cr; 제3조의2 제1항 제5호&cr; - 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 &cr; 시행령 제5조 제5항 제2호&cr; - 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 &cr; 제23조 제1항 제5호&cr; - 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 &cr; 시행령 제36조 제1항	o 공정거래위원회 의결서 접수(2019.3.29)&cr; - 과징금 금액(7,865백만원) 및 납부기한&cr; 확정(2019.5.29)&cr;o 시정명령 등 취소청구의 소 제기(2019.4.&cr; 23) : 재판 진행중	-
2015.08.19	기관	과태료 450만원,&cr;개선 4건	o 개인신용정보 보호대책수립 ·운용 불철저&cr; - 신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률&cr; 제19조 제1항&cr; - 신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률&cr; 시행령 제16조 제1항&cr; - 신용정보업감독규정 제20조 및 <별표3>	o 과태료 납부&cr;&cr;o 개선요구 조치완료	o 개인정보관리 강화&cr;&cr;

주) 상기 내용 중 일반항공보험 공정위 제재 현황의 일자는 동 건에 대한 공정위의 &cr; 보도자료 배포일 기준이며, 해당 건에 대한 공정위 의결서는 2019.3.29일자로 당사에 &cr; 접수되어 과징금 등 내용은 해당 의결서 내용을 반영하였습니다.&cr;

9. 단기매매차익 발생 현황

- 해당사항 없음

&cr; 10. 작 성기준일 이후 발생한 주요 사항

- 해당사항 없음

&cr; 11. 공모자금 또는 사모자금 사용 내역

- 해당사항 없음

&cr; 12. 외국지주회사의 자회사 현황

- 해당사항 없음

&cr; 13. 금융회사의 예금자 보호 등에 관한 사항

- 해당사항 없음

14. 기업인수목적회사의 요건 충족 여부

- 해당사항 없음

&cr; 15. 기업인수목적회사의 금융투자업자의 역할 및 의무

- 해당사항 없음

&cr;16. 합병등의 사후정보

- 해당사항 없음

&cr; 17. 녹색경영에 관한 사항

- 당사는 녹색경영의 일환으로 페이퍼리스(paperless) 사무환경 구축 및 문서&cr; 전자화 프로젝트 등 환경에 대한 기업의 사회적 가치를 실현하는 한편 지속&cr; 가능한 경영을 실천하고 있습니다.

&cr; 18. 정부의 인증 및 그 취소에 관한 사항

- 해당사항 없음

&cr; 19. 조건부자본증권의 전환ㆍ채무재조정 사유 등의 변동현황

- 해당사항 없음

&cr; 20. 기타 고객보호 현황

- 해당사항 없음

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

&cr;해당사항 없음&cr;

2. 전문가와의 이해관계

&cr;해당사항 없음