1. 사업위험
[공개매수자 : 동국홀딩스(주)의 사업위험]
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가. 지주회사의 법적 요건 미충족에 따른 위험
지주회사란 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사 지배를 목적으로 설립된 회사로서 "독점규제 및 공정거래에 관한 법률(공정거래법)"에서는 자산총액이 5,000억원 이상으로서 지배 목적으로 보유한 다른 회사(자회사)의 지분가액 합계가 당해 회사 자산 총액의 50% 이상인 회사를 지주회사로 규정하고 있습니다. 2023년 반기 기준 동국홀딩스(주)의 자산총계는 5,873억원이며, 자산 총액 중 자회사 지분가액 비율은 40.39%수준으로 지주회사 성립 요건 중 자산 요건은 충족할 것으로 예상되지만
자회사 주식금액보유 요건은 충족하지 못하고 있습니다.동국홀딩스(주)의 자산총액은 현물출자 유상증자 완료 후 7,695억원 수준이 될 것으로 예상하고 있습니다. 또한 현물출자 유상증자 완료 후에 자회사 지분가액이 증대되어 자회사 지분가액 비율이 54.50%로 지주회사 성립요건인 자회사 지분가액인 50%를 넘을 것으로 예상하고 있습니다. 동국홀딩스(주)가 공정거래법상 지주회사 성립 요건을 달성하는 경우, 동국홀딩스(주)는 지주회사 행위 제한 요건의 준수여부를 매년 공정거래위원회에 보고하여야 하며, 위반시에는 과징금 등 일정한 제재를 받을 가능성이 있습니다. 동국홀딩스(주)는 공정거래법상 지주회사 요건을 충족하여 지주회사로 전환된 이후에는 행위제한 요건에 위배되는 사항을 유예기간 내에 규제를 준수하여야 하며,
현재 동국홀딩스(주)가 미충족하고 있는 지주회사 행위제한 요건은 자회사 이외 계열사 지분 보유 불가 규제 입니다. 이에 동국홀딩스(주)는 보유 지분 추가 취득 또는 처분등을 통하여 2년 내에 위 규제를 준수하여야 합니다. 그 유예기간을 초과할 경우, 관계 당국의 판단에 따라 시정조치(공정거래법 16조①) 및 과징금이 부과(공정거래법 17조④) 될 수 있습니다. 이는 회사의 기업 이미지 및 현금흐름에 중대한 부정적 영향을 미쳐 기업가치에 훼손을 초래할 가능성이 존재하오니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
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지주회사란 다른 회사의 주식을 소유함으로써 그 회사 지배를 목적으로 설립된 회사로서 "독점규제 및 공정거래에 관한 법률("공정거래법")"에서는 자산총액이 5,000억원 이상으로서 지배 목적으로 보유한 다른 회사(자회사)의 지분합계가 당해 회사 자산 총액의 50% 이상인 회사를 지주회사로 규정하고 있습니다. 여기서 다른 회사를 지배하는 회사를 지주회사(Holding Company) 또는 모회사라 하고 지배를 받는 회사를 사업회사(Operating Company) 또는 자회사라 합니다. 우리나라에서는 경제력 집중 및 산업의 독점화를 방지하기 위하여 지주회사 제도를 법률로 금지하여 왔으나 IMF금융위기 이후 구조조정을 원활하게 하기 위하여 공정거래법상 엄격한 요건을 충족할 경우에 한하여 지주회사 설립 및 전환을 허용하고 있습니다.지주회사의 장점으로는 기업지배구조의 투명성을 증대시켜 시장으로부터 적정한 기업가치를 평가 받음으로써 주주의 가치를 높이고 독립적인 경영 및 객관적인 성과평가를 가능케 함으로써 책임경영을 정착시키고, 사업부문별 특성에 맞는 신속하고 전문적인 의사결정이 가능한 체제를 확립하여 사업부문별 경쟁력을 강화하고, 전문화된 사업역량에 기업의 역량을 집중함으로써 경영위험의 분산 등을 추구할 수 있다는 것입니다.
| 장 점 |
내 용 |
| 기업구조조정원활화 |
- 자회사별 사업부문 분리로 전사 경영전략에 따라 매각ㆍ인수 등이 수월해짐- 부실 계열사 매각이 용이하여 기업집단 전체로 위기가 전이되는 것을 방지 |
| 신사업 위험 축소를 통한 투자 활성화 |
- 다양한 계열사의 사업 노하우를 축적하여 신규사업에 대한 지주회사의 체계적인 관리를 통해 리스크를 축소 |
| 경영 효율성 증대 |
- 각 사업부문의 전문화를 통하여 핵심사업의 경쟁력을 강화하고, 사업부문별 독립적인 경영 및 객관적인 성과평가를 가능하게 함으로써 책임경영체제를 확립. |
| 소유구조 단순화 |
- 지주회사-자회사-손자회사로 이어지는 수직적 출자구조로 인해 기업집단 내 지배구조가 단순해지며 책임 소재가 명확해짐 |
공정거래위원회에 따르면 2021년 12월말 기준 지주회사는 총 168개사(16개 신설, 12개 제외)로 전년 대비 2% 증가하였습니다. 지주회사의 수는 2008년 이후 2017년까지 매년 증가하였으나, 2018년 이후 자산총액 5,000억원 미만 중소 지주회사들의 제외 신청 등에 따라 대체적으로 감소하는 추세를 나타내고 있습니다. 단, 2022년에는 지주회사 16개사가 신설되고 12개사가 제외되며 국내 지주회사는 2021년 164개사에서 168개사로 증가하였습니다. 연도별 지주회사 수는 아래 표와 같습니다.
| [ 연도별 공정거래법 상 지주회사 수 추이 ] |
|
(단위: 개)
|
구분
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
2012
|
2013
|
2014
|
2015
|
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
|
합계
|
60
|
79 |
96
|
105
|
115
|
127
|
132
|
140
|
162 |
193 |
173 |
173 |
167 |
164 |
168 |
|
일반 지주회사
|
55
|
70
|
84
|
92
|
103
|
114
|
117
|
130
|
152 |
183 |
164 |
163 |
157 |
154 |
158 |
|
금융 지주회사
|
5
|
9
|
12
|
13
|
12
|
13
|
15
|
10
|
10 |
10 |
9 |
10 |
10 |
10 |
10 |
|
증가율
|
50.0%
|
31.7%
|
21.5%
|
9.4%
|
9.5%
|
10.4%
|
3.9%
|
6.1%
|
15.7% |
19.1% |
-21.3% |
0.0% |
-3.5% |
-1.8% |
2.4% |
|
|
주1) 2020년까지는 당해 9월말 기준, 2021년부터는 전년 연도말 기준자료: 공정거래위원회 (2022)
|
한편, 지주회사는 전환 또는 설립 당시 자본총액의 2배를 초과하는 부채액을 보유해서는 안되며(공정거래법 제18조 제2항 제1호), 자회사의 주식을 상장 자회사 또는 공동출자법인 등의 경우 30% 이상, 비상장 자회사의 경우 50% 이상을 보유해야 합니다(공정거래법 제18조 제2항 제2호). 또한 계열회사가 아닌 국내회사의 주식을 당해 회사 발행주식총수의 5%를 초과하여 소유(다만, 소유하고 있는 계열회사가 아닌 국내회사의 주식가액의 합계액이 자회사의 주식가액의 합계액의 15% 미만인 지주회사에 대하여는 적용하지 아니함)하거나 자회사 외의 국내 계열회사의 주식을 소유할 수 없으며(공정거래법 제18조 제2항 제3호), 일반지주회사의 경우 금융업 또는 보험업을 영위하는 국내회사의 주식을 소유할 수 없으며(공정거래법 제18조 제2항 제5호), 지주회사의 자회사, 손자회사는 각 손자회사 및 증손회사 이외의 계열회사의 지분을 소유할 수 없는 등의 규제를 받게 됩니다(공정거래법 제18조 제3항 및 제4항). 상기 공정거래법상 행위제한 규제를 위반하는 경우 과징금 등의 제재를 부과 받게 됩니다.공정거래위원회에 따르면, 2022년 12월말 기준 지주회사(168개)의 평균 자산총액은 2조 3,838억원으로 2021년(2조 1,598억원) 대비 2,240억원 증가(10.1%)하였습니다. 지주회사(168개)의 평균 부채비율은 32.7%로 법상 규제 수준(200% 초과 금지)보다 크게 낮으며, 2020년(35.3%) 대비 소폭 감소한 모습을 보이고 있습니다. 연도별 지주회사의 평균 부채비율 변동 추이는 아래 표와 같습니다.
| [ 연도별 지주회사의 부채 비율 변동 추이 ] |
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(단위: %)
|
구분
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
2012
|
2013
|
2014
|
2015
|
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
| 전체 |
43.2% |
43.8% |
50.4% |
40.0% |
42.5% |
37.2% |
35.4% |
41.6% |
40.2% |
38.4% |
33.3% |
34.2% |
33.9% |
35.3% |
32.7% |
|
일반 지주회사
|
45.5% |
46.4% |
54.9% |
43.3% |
44.8% |
39.3% |
37.3% |
42.7% |
41.2% |
39.0% |
33.3% |
34.6% |
34.2% |
35.6% |
32.8% |
|
금융 지주회사
|
18.3% |
23.2% |
19.0% |
15.4% |
23.0% |
19.4% |
20.9% |
26.8% |
25.4% |
27.6% |
32.6% |
28.5% |
29.1% |
30.1% |
31.0% |
|
|
주1) 2020년까지는 당해 9월말 기준, 2021년부터는 전년 연도말 기준자료: 공정거래위원회 (2022)
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동국홀딩스(주)가 공정거래법상 지주회사가 되기 위해서는 공정거래법 시행령 제3조(지주회사의 기준)에 따라 자산총액이 5,000억원 이상이어야 하며, 동국홀딩스(주)가 지배 목적으로 소유하고 있는 자회사의 주식가액의 합계가 자산 총액의 50% 이상 비율을 유지하여야 합니다.
동국홀딩스(주)는 증권신고서 제출일 기준으로 자산 요건은 충족할 것으로 예상되지만 공정거래법상 지주회사 성립요건 중 지배 목적으로 소유하고 있는 자회사의 주식가액의 합계가 자산 총액의 50% 미만으로 성립요건을 충족하지 못하고 있으나, 본 유상증자를 통해 공정거래법상 지주회사 성립요건을 충족할 것 으로 예상됩니다.동국홀딩스(주)가 본 유상증자를 통해 공정거래법상 지주회사 성립 요건을 달성하는 경우, 지주회사 행위 제한 요건의 준수여부를 매년 공정거래위원회에 보고하여야 하며, 위반시에는 과징금 등 일정 한 제재를 받을 가능성이 있습니다. 현재 동국홀딩스(주)가 미충족하고 있는 지주회사 행위제한 요건은 자회사 이외 계열사 지분 보유 불가 규제 입니다. 이에 동국홀딩스(주)는 보유 지분 추가 취득 또는 처분등을 통하여 2년 내에 위 규제를 준수하여야 합니다. 그 유예기간을 초과할 경우, 관계 당국의 판단에 따라 시정조치 (공정거래법 16조①) 및 과징금이 부과(공정거래법 17조④) 될 수 있으며, 이는 회사의 기업 이미지 및 현금흐름에 중대한 부정적 영향을 미쳐 기업가치에 훼손을 초래할 가능성이 존재하오니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. 세부적으로 공정거래법상 지주회사 성립 및 행위제한 요건은 아래와 같습니다.
| [동국홀딩스(주)의 지주회사 성립요건 검토 현황] |
| [2023년 6월 30일 기준] |
|
요건
|
내용(주1)
|
검토결과
|
비고
|
|
성립요건
|
자산총액이 5,000억원 이상일 것
|
자산총계: 5,873억원
|
충족
|
|
자회사 주식가액의 합계액이 자산총액의 100분의 50 이상일 것
|
자회사 주식가액: 2,016억원
- 인터지스(주): 777억원
- 동국시스템즈(주): 190억원 - 제이비당진페럼빌전문투자형사모투자(유): 162억원
- (주)페럼인프라: 494억원 - (주)페럼인프라 상환우선주: 393억원
자회사 주식가액 비율: 40.39%
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미충족
(주3)
|
| 주1) 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 (이하 "공정거래법") 제2조, 동법 시행령 제3조 제1항, 제2항 |
| 주2) 자산총계 및 자회사 주식가액은 '23년 반기 재무제표 기준입니다. |
|
주3) 동국홀딩스(주)는 이번 공개매수 방식의 현물출자 유상증자 등을 통하여 동국제강(주) 및 동국씨엠(주)의 지분을 추가 취득하도록 함으로써 공정거래법상 지주회사 성립요건을 충족할 예정입니다.
|
|
주4) 보유주식 - 자회사 해당 여부 검토
|
구분
|
내용
|
자회사 해당여부
|
|
지분율
|
주식가액
|
상장여부
|
|
인터지스(주)
|
48.34%
|
777억원
|
상장
|
자회사 해당
|
|
당진고대부두운영(주)
|
21.22%
|
8억원
|
비상장
|
계열회사 해당
|
|
동국시스템즈(주)
|
100.00%
|
190억원
|
비상장
|
자회사 해당
|
|
제이비당진페럼빌전문투자형사모투자(유)
|
87.01%
|
162억원
|
비상장
|
자회사 해당 |
|
(주)페럼인프라
|
61.44%
|
494억원
|
비상장
|
자회사 해당
|
| (주)페럼인프라 상환우선주 |
29.43% |
393억원 |
비상장 |
자회사 해당 |
|
자회사 주식가액 합계
|
-
|
2,016억원
|
|
|
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| [동국홀딩스(주)의 지주회사 행위제한 요건 검토 현황] |
| [2023년 6월 30일 기준] |
|
요건
|
행위 제한 내용(주1)
|
검토결과
|
비고
|
|
지주회사 행위제한 요건
|
자본총액의 2배를 초과하는 부채액을 보유하는 행위
|
자본총액: 5,482억원
부채액: 392억원
부채비율: 7.15%
|
충족
|
|
자회사의 주식을 그 자회사 발행주식총수의 100분의 50 (상장법인인 경우 100분의30) 미만으로 소유하는 행위
|
자회사
|
지분율
|
상장여부
|
충족여부
|
|
인터지스(주)
|
48.34%
|
상장
|
충족
|
|
동국시스템즈(주)
|
100.00%
|
비상장
|
충족
|
|
제이비당진페럼빌
전문투자형사모투자(유)
|
87.01%
|
비상장
|
충족
|
|
가온에스티(주)
|
64.25%
|
비상장
|
충족
|
|
(주)페럼인프라
|
90.87%
|
비상장
|
충족
|
| 자회사 외의 국내계열회사의 주식을 소유하는 행위 |
국내계열회사
|
지분율
|
충족여부
|
충족여부
|
|
동국제강(주)
|
4.12%
|
상장 |
미충족
(주2)
|
|
동국씨엠(주)
|
4.12%
|
상장 |
|
당진고대부두운영(주)
|
21.22%
|
비상장
|
미충족
(주3)
|
| 계열회사가 아닌 국내 회사의 주식을 당해 회사 발행주식총수의 100분의 5를 초과하여 소유하는 행위 |
해당사항 없음 |
충족 |
|
금융업 또는 보험업을 영위하는 국내 회사의 주식을 소유하는 행위
|
해당사항 없음
|
충족
|
| 주1) 금융지주회사가 아닌 관계로, 공정거래법 제18조 제2항 제4호 내용은 생략 |
| 주2) 공정거래법상 지주회사는 자회사가 아닌 국내계열회사 지분을 보유할 수 없으므로 자회사 요건을 충족하지 못하는 국내계열회사에 대해 지분을 추가 취득 또는 처분하여야 합니다. 동국홀딩스(주)는 지주회사 행위제한 요건을 충족하기 위해 이번 공개매수 방식의 현물출자 유상증자 등을 통하여 동국제강(주) 및 동국씨엠(주)의 지분을 추가 취득하여 자회사로 편입함으로써 공정거래법상 지주회사 행위제한 요건을 충족시킬 예정입니다. 한편, 이번 공개매수 방식의 현물출자 유상증자를 통해 동국제강(주) 및 동국씨엠(주)를 자회사로 편입한 이후 만약 동국홀딩스(주)가 보유하는 동국제강(주) 및 동국씨엠(주)의 지분율이 30% 미만인 경우에도 자회사 지분율 규제 위반이 될 수 있으며, 이 경우 지주회사 전환일로부터 2년 이내에 30% 이상 지분율을 충족하여야 하나 동국제강(주) 및 동국씨엠(주)의 지분 추가 취득 방안 실행 여부, 시기 및 방법에 대해서도 구체적으로 결정된 사항은 없습니다. |
| 주3) 지주회사 전환 후 2년 이내에 동국홀딩스(주)가 보유한 당진고대부두운영(주) 지분 21.22%를 인터지스(주)에 매각하여 공정거래법상 지주회사 행위제한 요건을 총족시킬 계획입니다. |
| [동국홀딩스(주) 자회사의 행위제한 요건 검토 현황] |
| [2023년 6월 30일 기준] |
|
요건
|
행위 제한 내용
|
검토결과
|
비고
|
|
자회사의 행위제한 요건
|
자회사가 손자회사의 주식을 그 손자회사 발행주식총수의 100분의 50 (상장법인인 경우 100분의 30) 미만으로 소유하는 행위 금지
|
자회사
|
손자회사
|
지분율
|
상장여부
|
충족여부
|
|
인터지스(주)
|
당진고대부두운영(주)
|
48.78%
|
비상장
|
미충족
(주1)
|
|
인터지스중앙부두(주)
|
100%
|
비상장
|
충족
|
|
인터지스신항센터(주)
|
80%
|
비상장
|
충족
|
|
인터지스웅동센터(주)
|
90%
|
비상장
|
충족
|
|
아이앤케이신항만(주)
|
50%
|
비상장
|
충족
|
|
자회사가 손자회사 외의 국내계열회사 주식소유금지
|
자회사
|
자회사
|
지분율
|
상장여부
|
충족여부
|
|
인터지스(주)
|
(주)페럼인프라
|
0.75%
|
비상장
|
미충족
(주2)
|
|
금융업이나 또는 보험업을 영위하는 손자회사 보유 금지
|
해당사항 없음
|
충족
|
| 주1) 지주회사 전환 후 2년 이내에 동국홀딩스(주)가 보유한 당진고대부두운영(주) 지분 21.22%를 인터지스(주)에 매각하여 공정거래법상 지주회사 행위제한 요건을 총족시킬 계획입니다. |
| 주2) 지주회사 전환 후 2년 이내 인터지스(주)의 (주)페럼인프라 지분 0.75%를 동국홀딩스(주)에 매각하여 공정거래법상 자회사의 행위제한 요건을 충족시킬 계획입니다. |
세부적으로 공정거래법상 지주회사 성립요건 및 행위제한 요건은 아래와 같습니다.
| [공정거래법상 지주회사 성립요건 및 행위제한 요건] |
|
구 분
|
내 용
|
비 고 |
| 지주회사성립요건 |
- 주식의 소유를 통하여 국내 회사의 사업 내용을 지배하는 것을 주된 사업으로 하는 회사로서 자산총액이 5천억원 이상인 회사
- 주된 사업 : 자회사(최다출자자) 주식가액 합계액이 당해 회사 자산총액의 50% 이상
|
독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령 제3조 |
| 지주회사에 대한 규제 |
- 부채비율 200% 초과 금지- 금융회사ㆍ비금융회사 주식 동시 소유금지- 자회사 외 계열회사 주식 소유 금지- 자회사에 대한 최소 지분율 : 상장회사 30%, 비상장회사 50%- 비계열회사 주식 5% 초과 소유 금지 |
독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제18조 |
| 자회사 및 손자회사에대한 규제 |
- 자회사는 손자회사 주식만을, 손자회사는 증손회사 주식만을 소유 가능- 손자회사에 대한 최소 지분율 : 상장회사 30%, 비상장회사 50%- 손자회사의 경우 증손회사의 지분 100%를 보유하는 경우에만 국내계열회사 주식 보유 허용 |
독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제18조 |
|
법위반에 대한 제재
|
- 시정명령, 과징금, 형사벌
|
- |
상기와 같은 공정거래법상 행위제한 요건을 위반할 경우 공정거래법 제 38조 제 3항에 따라 공정거래위원회로부터 과징금을 부과 받을 수 있으며, 동법 제 124조 및 제 128조에 의한 형사처벌을 받을 수 있습니다.
| [공정거래법상 지주회사 행위제한 위반에 대한 제재 관련 규정] |
|
※ 관련법규 『독점규제 및 공정거래에 관한 법률』
제38조(과징금)① 공정거래위원회는 제21조(상호출자의 금지 등) 또는 제22조(순환출자의 금지 등)를 위반하여 주식을 취득 또는 소유한 회사에 위반행위로 취득 또는 소유한 주식의 취득가액에 100분의 20을 곱한 금액을 초과하지 아니하는 범위에서 과징금을 부과할 수 있다.
② 공정거래위원회는 제24조(계열회사에 대한 채무보증의 금지)를 위반하여 채무보증을 한 회사에 해당 법위반 채무보증액에 100분의 20을 곱한 금액을 초과하지 아니하는 범위에서 과징금을 부과할 수 있다.
③ 공정거래위원회는 제18조(지주회사 등의 행위제한 등) 제2항부터 제5항까지, 제20조(일반지주회사의 금융회사 주식 소유 제한에 관한 특례) 제2항 또는 제3항의 규정을 위반한 자에게 다음 각 호의 구분에 따른 금액에 100분의 20을 곱한 금액을 초과하지 아니하는 범위에서 과징금을 부과할 수 있다.
1. 제18조제2항제1호를 위반한 경우: 대통령령으로 정하는 대차대조표(이하 이 항에서 “기준대차대조표”라 한다)상 자본총액의 2배를 초과한 부채액
2. 제18조제2항제2호를 위반한 경우: 해당 자회사 주식의 기준대차대조표상 장부가액의 합계액에 다음 각 목의 비율에서 그 자회사 주식의 소유비율을 뺀 비율을 곱한 금액을 그 자회사 주식의 소유비율로 나누어 산출한 금액
가. 해당 자회사가 상장법인 또는 국외상장법인이거나 공동출자법인인 경우에는 100분의 30
나. 벤처지주회사의 자회사인 경우에는 100분의 20
다. 가목 및 나목에 해당하지 아니하는 경우에는 100분의 50
3. 제18조제2항제3호부터 제5호까지, 같은 조 제3항제2호ㆍ제3호, 같은 조 제4항제1호부터 제4호까지 또는 같은 조 제5항을 위반한 경우: 위반하여 소유하는 주식의 기준대차대조표상 장부가액의 합계액
4. 제18조제3항제1호를 위반한 경우: 해당 손자회사 주식의 기준대차대조표상 장부가액의 합계액에 다음 각 목의 비율에서 그 손자회사 주식의 소유비율을 뺀 비율을 곱한 금액을 그 손자회사 주식의 소유비율로 나누어 산출한 금액
가. 해당 손자회사가 상장법인 또는 국외상장법인이거나 공동출자법인인 경우에는 100분의 30
나. 해당 손자회사가 벤처지주회사의 자회사인 경우에는 100분의 20
다. 가목 및 나목에 해당하지 아니하는 손자회사의 경우에는 100분의 50
5. 제18조제4항제5호를 위반한 경우: 해당 손자회사인 벤처지주회사가 발행주식총수의 100분의 50 미만을 소유하고 있는 국내 계열회사 주식의 기준대차대조표상 장부가액의 합계액에 100분의 50의 비율에서 그 국내 계열회사 주식의 소유비율을 뺀 비율을 곱한 금액을 그 국내 계열회사 주식의 소유비율로 나누어 산출한 금액
6. 제20조제2항을 위반한 경우: 해당 자회사 주식의 기준대차대조표상 장부가액의 합계액을 그 자회사 주식의 소유비율로 나눈 금액에 해당 자회사 발행주식 중 자신이 보유하지 않은 주식의 비율을 곱하여 산출한 금액
7. 제20조제3항제1호를 위반한 경우: 기준대차대조표상 자본총액의 2배를 초과한 부채액
8. 제20조제3항제4호를 위반한 경우: 위반에 해당하는 만큼의 출자금액
9. 제20조제3항제5호를 위반한 경우: 위반하여 소유하는 주식, 채권 등의 기준대차대조표상 장부가액의 합계액
10. 제20조제3항제6호를 위반한 경우: 위반하여 소유하도록 한 주식, 채권 등의 기준대차대조표상 장부가액의 합계액
제124조(벌칙)① 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 3년 이하의 징역 또는 2억원 이하의 벌금에 처한다.
1. 제5조를 위반하여 남용행위를 한 자
2. 제13조 또는 제36조를 위반하여 탈법행위를 한 자
3. 제15조, 제23조, 제25조 또는 제39조를 위반하여 의결권을 행사한 자
4. 제18조제2항부터 제5항까지의 규정을 위반한 자
5. 제19조를 위반하여 지주회사를 설립하거나 지주회사로 전환한 자
6. 제20조제2항 또는 제3항을 위반한 자
7. 제21조 또는 제22조를 위반하여 주식을 취득하거나 소유하고 있는 자
8. 제24조를 위반하여 채무보증을 하고 있는 자
9. 제40조제1항을 위반하여 부당한 공동행위를 한 자 또는 이를 하도록 한 자
10. 제45조제1항제9호, 제47조제1항 또는 제4항을 위반한 자
11. 제48조를 위반한 자
12. 제51조제1항제1호를 위반하여 사업자단체의 금지행위를 한 자
13. 제81조제2항에 따른 조사 시 폭언ㆍ폭행, 고의적인 현장진입 저지ㆍ지연 등을 통하여 조사를 거부ㆍ방해 또는 기피한 자
② 제1항의 징역형과 벌금형은 병과(倂科)할 수 있다.
제128조(양벌규정)법인(법인격이 없는 단체를 포함한다. 이하 이 조에서 같다)의 대표자나 법인 또는 개인의 대리인, 사용인, 그 밖의 종업원이 그 법인 또는 개인의 업무에 관하여 제124조부터 제126조까지의 어느 하나에 해당하는 위반행위를 하면 그 행위자를 벌하는 외에 그 법인 또는 개인에게도 해당 조문의 벌금형을 과(科)한다. 다만, 법인 또는 개인이 그 위반행위를 방지하기 위하여 해당 업무에 관하여 상당한 주의와 감독을 게을리하지 아니한 경우에는 그러하지 아니하다.
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지주회사 전환 시 상기 행위제한요건 충족을 위해 자회사의 지분을 추가 취득 또는 매각하는 등의 행위가 필요할 수 있고, 이 경우 동국홀딩스(주)의 실적에 부정적 영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
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나. 지주회사 관련 규제 강화대기업의 지배구조 투명성 강화, 지주회사 요건 강화, 일감몰아주기 규제 강화 및 금산분리 감독 강화 등 지배구조 규제 강화와 관련된 각종 방안들의 입법화가 지속적으로 논의되고 있습니다. 이에 따라
지주회사와 관련하여 공정거래법 상 지주회사 요건추가 강화에 대한 가능성이 존재합니다.향후 지주회사의 행위제한 요건 중 지분율 요건이 추가적으로 강화될 가능성이 일부 존재하며, 이에 따라 상향된 지분율 요건을 충족시키기 위해 종전보다 많은 지분 추가 취득 자금이 필요할 수 있으며, 이로 인해 당사의 재무구조에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.지주회사 관련 규제가 강화된다면 지주회사의 재무건전성은 강화될 것으로 보이나, 신규사업 및 자회사 재무지원 등 적극적인 투자활동은 위축될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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대기업의 지배구조 투명성 강화, 지주회사 요건 강화, 일감몰아주기 규제 강화 및 금산분리 감독 강화 등 지배구조 규제 강화와 관련된 각종 방안들의 입법화가 지속적으로 논의되고 있습니다. 이에 따라 지주회사와 관련하여 공정거래법 상 지주회사 요건추가 강화에 대한 가능성이 존재합니다.
현행 공정거래법 상 지주회사의 자회사 지분율 요건은 자회사 및 손자회사의 경우 상장사 30% 이상, 비상장사 50%이상의 지분을 확보할 것을 요구하고 있고, 증손회사의 경우 지분율 100%을 확보할 것을 요구하고 있습니다. 해당 규제는 2021년 12월 30일부터 시행되었는데, 2020년 12월 9일 사익편취(일감몰아주기) 규제대상을 확대하고, 지주회사의 계열회사 의무보유 지분비율을 상향 조정하는 내용의 공정거래법 전부 개정안이 국회 본회의를 통과하며 구체화되었습니다. 공정거래법 전부 개정안이 국회를 통과한 것은 공정거래법이 제정된 이후 40년 만이었습니다.
| 추진 사항 |
일정 |
| 법 집행 체계 개선 TF |
2017년 8월 ~ 2018년 2월 |
| 공정거래법 전면개편 특위 |
2018년 3월 ~ 2018년 7월 |
| 입법예고 |
2018년 8월 24일 ~ 2018년 10월 4일 |
| 공청회 |
2018년 9월 28일 |
| 규제개혁위원회 심사 완료 |
2018년 11월 9일 |
| 법제처 심사 완료 |
2018년 11월 21일 |
| 국무회의 심의 및 의결 |
2018년 11월 27일 |
| 정무위원회 상정 |
2019년 3월 29일 |
| 일부 절차법제 국회 통과 |
2020년 4월 29일 |
| 20대 국회 임기만료로 자동 폐기 |
2020년 5월 29일 |
| 입법예고 |
2020년 6월 11일 ~ 2020년 7월 21일 |
| 공정거래법 전부개정안 국회 본회의 통과 |
2020년 12월 09일 |
| 공정거래법 전면개정안 시행 |
2021년 12월 30일 |
| [독점규제 및 공정거래에 관한 법률전부개정법률(안) 국회 본회의 통과(2020.12.09)] |
| 구 분 |
개정 취지 |
| 지주회사의 자회사ㆍ손자회사 지분율 상향 |
1) 현행 지주회사의 자회사ㆍ손자회사 지분율 요건이 높지 않아 대기업이 적은 자본으로 과도하게 지배력을 확대할 수 있고, 이렇게 형성된 자회사ㆍ손자회사 등과의 거래를 통해 배당 외의 편법적 방식으로 수익을 수취할 수 있는 문제가 있음.
2) 지주회사를 통한 과도한 지배력 확대를 억지하기 위하여 새로이 설립되거나 전환되는 지주회사(기존 지주회사가 자회사ㆍ손자회사를 신규 편입하는 경우에는 기존 지주회사도 해당)에 한하여 자회사ㆍ손자회사 지분율 요건을 현행(상장 20%, 비상장 40%)보다 상향(상장 30%, 비상장 50%)함.
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| 상호출자제한기업집단 소속회사의 기존 순환출자에 대한 의결권 제한 |
1) 공정거래법은 상호출자제한기업집단에 속하는 회사에 대하여 신규 순환출자를 형성하거나 강화하는 행위를 금지하고 있으나, 상호출자제한기업집단 지정 전에 이미 다수의 순환출자를 보유하고 있었던 기업집단의 경우에는 지정 후 기존에 보유하던 순환출자로 인한 문제를 해소하기 어려운 측면이 있음.
2) 상호출자제한기업집단으로 지정이 예상되는 기업집단이 그 지정 전까지 순환출자를 해소하지 아니하여 순환출자 금지 규정을 면탈하는 일이 발생하지 아니하도록 새로이 상호출자제한 기업집단으로 지정되는 기업집단의 경우에는 지정 전부터 보유한 기존 순환출자에 대해서도 의결권을 제한함.
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| 공시대상기업집단 소속 공익법인의 의결권 제한 규정 신설 |
1) 공시대상기업집단 소속 공익법인은 현행 공정거래법상 별도 규제를 받지 않아 공익법인으로서 세금혜택을 받으면서 동일인 등의 기업집단에 대한 지배력 확대 및 사익편취 수단으로 이용될 우려가 있음.
2) 공시대상기업집단 소속 공익법인은 계열사 주식에 대한 거래 및 일정 규모 이상의 내부거래에 대하여 이사회 의결을 거친 후 이를 공시하도록 함.
3) 특히 상호출자제한기업집단 소속 공익법인의 국내 계열회사 주식에 대한 의결권 행사는 원칙적으로 제한하되, 계열회사가 상장회사인 경우에는 적대적 M&A에 대응할 수 있도록 임원임면, 합병 등의 사유에 한하여 특수관계인과 합산하여 15% 한도 내에서 의결권 행사를 허용함.
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| 사익편취 규제대상 확대 |
1) 현행 공정거래법은 대기업집단의 경제력집중을 심화시키고 중소기업의 공정한 경쟁 기반을 훼손하는 부당내부거래를 근절하기 위해 특수관계인(동일인 및 그 친족에 한정)이 30% 이상 지분을 보유한 상장 계열회사와, 20% 이상 지분을 보유한 비상장 계열회사는 해당 특수관계인에게 부당한 이익제공을 하지 못하도록 하고 있으나, 규제기준에 못 미치는 회사의 내부거래 비중이 더 높은 것으로 나타나는 등 규제의 실효성이 미흡한 측면이 있음.
2) 상장회사와 비상장회사 간 상이한 규제기준을 상장ㆍ비상장사 구분 없이 총수일가 등 특수관계인이 20% 이상 지분을 보유한 회사로 일원화하고, 동시에 이들 회사가 50%를 초과하는 지분을 보유한 자회사까지 규제대상에 포함시켜 사익편취 규제 적용대상을 확대함.
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다만 과거에 비해 상향 조정된 현행 자회사 지분율 요건은 공정거래법 개정안 부칙 경과규정에 따라 시행 전 지주회사로 전환 설립한 종전 지주회사가 개정법 시행 전에 지배하던 자회사의 주식을 보유하는 행위에 관하여는 적용되지 않으나, 종전 지주회사가 개정법 시행 이후 새로이 지배하게 되는 자회사 등에 대해서는 적용됩니다. 아직 공정거래법 전면 개정 시행 이후 추가 지분율 규제 강화에 대해 논의되지는 않고 있으나, 향후 지주회사의 행위제한 요건 중 지분율 요건이 추가적으로 강화될 가능성이 일부 존재하며, 이에 따라 상향된 지분율 요건을 충족시키기 위해 종전보다 많은 지분 추가 취득 자금이 필요할 수 있으며, 이로 인해 동국홀딩스(주)의 재무구조에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.또한 지주회사의 요건 중 부채비율 유지조건이 현행 200% 이하에서 100% 이하로 강화될 수 있습니다. 이러한 내용의 공정거래법 개정안이 이미 국회에 제출된 바 있으며 향후 그 내용대로 공정거래법이 개정된다면 지주회사의 재무건전성은 강화될 것으로 보이나, 신규사업 및 자회사 재무지원 등 적극적인 투자활동은 위축될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 따라서 위와 같이 추가적으로 현행 지주회사의 요건 대비 규제가 강화된다면 동국홀딩스(주)에게 일부 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 주의하여 주시기 바랍니다.
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다. 종속회사 및 관계회사의 수익성 및 투자 관련 위험
지주회사의 주요 수익원은 종속회사 및 관계회사 등으로부터 받는 배당금, 경영자문수익, 임대수익, 투자수익 등이 있습니다. 지주회사의 특성상 이러한 수익을 기반으로 모든 소요 자금을 충당해야 하기 때문에
지주회사는 종속회사 및 관계회사들의 실적에 직ㆍ간접적인 영향을 받게 됩니다. 투자자들께서는 지주회사 뿐만 아니라 주요 종속회사 및 관계회사들의 사업환경, 재무상태 등을 포괄적으로 고려하시기 바랍니다.
순수지주회사의 경우 일반 제조업체 및 서비스업체 등과는 달리 영업활동을 통한 수익창출이 불가능한 바, 동국홀딩스(주)의 손익실적은 종속회사 및 관계회사들로부터 받는 배당금 등에 영향을 받게 되며, 종속회사 및 관계회사들의 실적이 부진할 경우 이에 영향을 받아 동국홀딩스(주)의 실적에 부정적인 영향을 줄 수 있으니, 투자자께서는 종속회사 및 관계회사 재무현황 및 수익성 등을 종합적으로 판단하여 투자에 임하시기 바랍니다.
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일반적으로 지주회사의 주요 수익원은 종속회사 및 관계회사 등으로부터 받는 배당금, 경영자문수익, 임대수익, 투자수익 등이 있습니다. 지주회사의 특성상 이러한 수익을 기반으로 모든 소요 자금을 충당해야 하기 때문에 지주회사는 종속회사 및 관계회사의 실적에 직ㆍ간접적인 영향을 받게 됩니다. 투자자들께서는 지주회사 뿐만 아니라 주요 중속회사 및 관계회사들의 사업환경, 재무상태 등을 포괄적으로 고려하시기 바랍니다.
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효과
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내 용
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배당수익
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- 자회사로 보유 중인 자회사로부터의 배당소득
- 자회사의 경영상태에 따라 배당 가능 여부가 결정됨
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임대수익
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- 지주회사가 부동산을 소유한 경우, 임대로부터 발생하는 수익
- 부동산 소유 여부가 중요 요소임
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투자수익
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- 지분투자를 통한 투자수익
- 투자회사의 수익 및 가치에 따라 수익성이 변동 가능.
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| 경영자문 수익 |
- 경영컨설팅 수익 등 기타 수익
- 경영효율화 방안 및 기타 그룹 경영지침에 따른 자문 수수료
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| 상표사용수익 |
- 브랜드 사용료 |
| 사업 수익 |
- 사업지주회사인 경우에만 해당 |
증권신고서 제출일 현재 동국홀딩스(주)로 귀속되는 종속회사 및 관계회사는 다음과 같습니다.
| [동국홀딩스(주) 종속회사 및 관계회사 현황] |
| [2023년 06월 30일 기준] |
| [단위: 백만원] |
| 회사명 |
소재 |
자산총계 |
부채총계 |
자본총계 |
매출액 |
영업이익 |
구분 |
주요사업 |
지분율 |
투자주식 |
비고 |
| 인터지스(주) |
대한민국 |
393,275 |
156,133 |
237,142 |
281,307 |
13,541 |
종속기업 |
화물운송업, 운송관계서비스업 및 하역업 |
48.34% |
77,685 |
주2) |
| (주)페럼인프라 |
대한민국 |
221,271 |
66,373 |
154,897 |
10,021 |
4,406 |
종속기업 |
골프장운영업 |
61.44% |
49,379 |
주3) |
| Dongkuk Corporation |
일본 |
220,910 |
169,577 |
51,333 |
52,300 |
6,534 |
종속기업 |
무역업 |
95.89% |
32,669 |
|
| Dongkuk International Inc. |
미국 |
193,838 |
74,100 |
119,738 |
296,687 |
9,093 |
종속기업 |
무역업 |
100.00% |
28,188 |
|
| 동국시스템즈㈜ |
대한민국 |
118,742 |
69,779 |
48,962 |
122,914 |
4,317 |
종속기업 |
컴퓨터용품 판매 및 정보처리 수탁관리 |
100.00% |
18,984 |
|
| 제이비당진페럼빌전문투자형사모투자(유) |
대한민국 |
41,651 |
20,830 |
20,821 |
974 |
128 |
종속기업 |
자산유동화업 |
87.01% |
16,187 |
|
| Dongkuk Steel (Thailand) Ltd. |
태국 |
40,374 |
24,316 |
16,058 |
42,143 |
(842) |
종속기업 |
냉연강판 가공 및 판매 |
100.00% |
11,589 |
|
| Dongkuk Steel Mexico S.A. de C.V. |
멕시코 |
119,120 |
74,000 |
45,120 |
104,790 |
2,687 |
종속기업 |
냉연강판 가공 및 판매 |
55.56% |
8,129 |
|
| Dongkuk Steel India Pvt. Ltd. |
인도 |
53,313 |
52,956 |
357 |
60,264 |
1,900 |
종속기업 |
냉연강판 가공 및 판매 |
75.00% |
6,573 |
|
| 당진고대부두운영(주) |
대한민국 |
6,515 |
1,342 |
5,172 |
4,950 |
595 |
종속기업 |
항만 운영 및 관리 |
21.22% |
849 |
|
| VSSC Steel Center LLC |
베트남 |
35,572 |
23,583 |
11,989 |
51,213 |
(1,255) |
관계기업 |
냉연강판 가공 및 판매 |
15.00% |
2,020 |
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| 주1) 투자주식금액이 높은 순으로 배열하였습니다. |
| 주2) 지분율은 의결권 없는 자기주식을 포함한 지분율이며, 의결권 없는 자기주식을 제외할 경우 의결권지분율은 50.97%입니다. |
| 주3) 의결권 있는 상환우선주(29.43%)를 포함할 경우 의결권지분율은 90.87% 입니다. |
| 주4) 소유지분은 20% 미만이나 피투자자의 이사회 의사결정에 참여할 수 있는 능력을 보유함에 따라 유의적인 영향력을 보유하는 것으로 판단하였습니다. |
동국홀딩스(주)는 지주회사로서 이들 회사로부터 배당금, 경영자문수익 등을 통해 손익에 영향을 받게 됩니다. 이에 따라 투자자 분들은 동국홀딩스(주)의 종속회사 및 관계회사들이 속한 사업 환경 및 영업실적 등을 면밀히 검토해야 함을 유념하시기 바랍니다. 또한 동국홀딩스(주)는 순수지주회사라는 특성상 이러한 수익을 기반으로 자회사에 대한 투자, 자체 운용 및 주주들에 대한 배당 등에 필요한 모든 소요자금을 충당해야 합니다.순수지주회사의 경우 일반 제조업체 및 서비스업체 등과는 달리 영업활동을 통한 수익창출이 불가능한 바, 향후 동국홀딩스(주)의 손익실적은 종속회사 및 관계회사들로부터 받는 배당금 등에 영향을 받게 되며, 종속회사 및 관계회사들의 실적이 부진할 경우 이에 영향을 받아 동국홀딩스(주)의 실적에 부정적인 영향을 줄 수 있으니, 투자자께서는 상기 종속회사 및 관계회사 재무현황 및 수익성 등을 종합적으로 판단하여 투자에 임하시기 바랍니다.
[공개매수 대상회사 공통 사업위험: 동국제강(주), 동국씨엠(주)]
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라. 국내외 경기 변동에 따른 위험
공개매수 대상회사의 주요 사업은 열연사업, 냉연사업으로 나눌 수 있으며, 해당 사업은 경기에 크게 영향을 받는 산업으로 세계 경제 성장률, 환율 등 글로벌 경기변동 및 국내 경기 변동에 따라 매출이 직ㆍ간접적으로 영향을 받는 산업입니다. 이에 따라 국내외 경기 변동에 따른 수익성 및 재무안정성의 불확실성이 존재합니다. 최근 국내외 경제는 COVID-19의 영향으로 위축되었던 경기가 회복되고 있는 상황이지만, 이와 동시에 러시아-우크라이나 전쟁, 주요국 통화긴축 등으로 경기 불확실성도 여전히 높게 유지되고 있는 상황입니다. 또한, 한국은행이 발표한 경제전망보고서에 따르면, 2022년 국내 경제 성장률은 2.6%를 나타냈으며, 2023년 및 2024년 경제성장률은 1.4%, 2.3%를 기록할 것으로 전망되고 있습니다.
IMF는 2022년 세계 경제 성장률을 3.4%로 발표했으며, 2022년부터 지속된 러시아-우크라이나 전쟁, 경제분절화 심화, 인플레이션 등 불안요인이 해결되지 못한 상황에서 최근의 실리콘밸리 은행, 크레딧스위스 사태 등 금융시장 불안이 확산되는 상황으로 신흥국 및 개도국 중심으로 신용 스프레드 상승 등을 잠재적인 위험요인으로 제시하고 있습니다. 이에 2023년 및 2024년 세계 경제성장률은 2.8%, 3.0%로 예상하며 2023년 1월 발표한 '23년 전망치에 대비해서는 -0.1%p 소폭 하향 조정하였습니다. 따라서 경기침체, 인플레이션 위험 또는 러시아-우크라이나 전쟁과 같은 대외 불확실성이 증폭될 경우, 민간소비 위축, 설비투자 지연, 수출 감소 등의 여파로 공개매수 대상회사의 수익성 및 영업활동에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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공개매수 대상회사의 주요 사업은 열연사업, 냉연사업으로 나눌 수 있으며, 해당 사업은 경기에 크게 영향을 받는 산업으로 세계 경제 성장률, 환율 등 글로벌 경기변동 및 국내 경기 변동에 따라 매출이 직간접적으로 영향을 받는 산업입니다. 이에 따라 국내외 경기 변동에 따른 수익성 및 재무안정성의 불확실성이 존재합니다. 최근 국내외 경제는 COVID-19의 영향으로 위축되었던 경기가 회복되고 있는 상황이지만, 이와 동시에 러시아-우크라이나 전쟁, 주요국 통화긴축, 금융시장 불안 등으로 경기불확실성도 여전히 높게 유지되고 있는 상황입니다.
① 국내 경기 동향
한국은행이 2023년 5월 발표한 경제전망보고서에 따르면 국내 경제성장률은 2022년 2.6%를 나타냈으며, 2023년 몇 2024년 경제성장률은 1.4%, 2.3%로 전망하였는데, 2023년 성장률은 지난 2023년 2월 경제전망보고서의 1.6% 대비 0.2%p 하향한 수치입니다. 한국은행은 IT경기 위축 심화, 중국 리오프닝 효과 지연 등으로 부진을 이어가다가 하반기 이후 점차 나아지겠으나 회복 속도는 당초 예상보다 완만할 것으로 전망하고 있으며, 소비자물가는 2023년 2월 전망(3.5%)에 대체로 부합하는 흐름을 나타낼 것으로 예상되지만 근원물가의 경우 양호한 서비스수요 및 고용 흐름, 누적된 비용상승압력의 파급영향 등으로 당초 예상을 상회할 전망하고 있습니다. 이러한 환경 하에서, 향후 국내 경제는 글로벌 경기둔화, 금융시장 불안 등의 영향으로 2023년 중 부진한 성장흐름을 이어갈 것으로 예상하며, 하반기 이후에는 중국경제 회복양상 및 IT경기 향방, 국내외 금융여건, 미ㆍ중갈등 전개양상 등과 관련한 불확실성이 큰 상황입니다. 향후 민간소비는 가계소득 증가, 소비심리 개선 등으로 완만한 회복세를 보일 것으로 예상되며, 설비투자는 IT경기 위축과 금융비용 부담 등으로 부진한 흐름이 이어질 전망하고 있습니다. 또한, 건설투자는 부동산 경기 둔화, 정부 SOC 예산 축소 등으로 부진한 흐름을 지속할 것으로 전망하였습니다.
|
구 분
|
2018년 |
2019년 |
2020년 |
2021년 |
2022년 |
2023년(E) |
2024년(E) |
|
경제성장률
|
2.9 |
2.2 |
-0.7 |
4.1 |
2.6 |
1.4 |
2.3 |
| 주) 2023년, 2024년 수치는 한국은행 전망치임자료: 한국은행 경제전망보고서, 2023.05 |
| [한국은행 국내 주요 거시경제지표 전망] |
| (단위: %) |
| 구분 |
2022년 |
2023년(E) |
2024년(E) |
| 연간 |
상반기 |
하반기 |
연간 |
상반기 |
하반기 |
연간 |
| GDP |
2.6 |
0.8 |
1.8 |
1.4 |
2.4 |
2.3 |
2.3 |
| 민간소비 |
4.3 |
3.3 |
1.4 |
2.3 |
2.2 |
2.6 |
2.4 |
| 설비투자 |
-0.5 |
5.3 |
-11.1 |
-3.2 |
-1.8 |
9.8 |
3.7 |
| 지식재산생산물투자 |
4.7 |
3.1 |
3.4 |
3.3 |
4.9 |
2.6 |
3.7 |
| 건설투자 |
-3.5 |
0.7 |
-1.4 |
-0.4 |
-1.7 |
1.9 |
0.2 |
| 상품수출 |
3.4 |
-2.3 |
3.0 |
0.4 |
4.1 |
2.7 |
3.3 |
| 상품수입 |
4.7 |
2.2 |
-2.5 |
-0.2 |
1.3 |
5.0 |
3.1 |
| 주) 전년 동기 대비자료: 한국은행 경제전망보고서, 2023.05 |
② 글로벌 경기 동향국제통화기금(IMF)이 2023년 4월 발표한 World Economic Outlook Update에 따르면, 2023년 세계경제성장률 전망치는 2.8%로 '23년 1월 예상한 전망치(2.9%)대비 0.1%p 하향 전망하였습니다. IMF는 올해 세계경제 상황을 2022년부터 지속된 러시아-우크라이나 전쟁, 경제분절화 심화, 인플레이션 등 불안요인이 해결되지 못한 상황에서 최근의 실리콘밸리 은행, 크레딧스위스 사태 등 금융시장 불안이 확산되는 상황으로 신흥국 및 개도국 중심으로 신용 스프레드 상승 등을 잠재적인 위험요인으로 제시하고 있습니다. 이에 IMF는 금융시장 불안에 대한 모니터링을 강화하면서 기대 인플레이션이 충분히 낮아질 때까지 긴축적인 통화정책 기조를 유지해야 한다고 조언하고 있으며, 재정당국에는 통화정책과의 정합성 및 부채관리를 위해 긴축재정을 권고하는 한편, 생계비 완화를 위한 재정지원은 취약계층을 대상으로 선별적으로이뤄질 필요가 있다고 강조했습니다. 중장기적으로는 재정적자와 부채규모를 지속가능한 수준으로 관리해야하며 저탄소 경제체제로 빠르게 전환할 것을 촉구하고 있습니다.
| [국제통화기금 세계 경제성장 전망] |
| (단위: %, %p) |
|
경제성장률
|
2022년
|
2023년(전망)
|
2024년(전망)
|
|
23.1월
(A)
|
23.4월
(B)
|
조정폭
(B-A)
|
23.1월
(A)
|
23.4월
(B)
|
조정폭
(B-A)
|
| 세계 |
3.4 |
2.9 |
2.8 |
-0.1 |
3.1 |
3.0 |
-0.1 |
| 선진국 |
2.7 |
1.2 |
1.3 |
0.1 |
1.4 |
1.4 |
- |
| 미국 |
2.1 |
1.4 |
1.6 |
0.2 |
1.0 |
1.1 |
0.1 |
| 유로존 |
3.5 |
0.7 |
0.8 |
0.1 |
1.6 |
1.4 |
-0.2 |
| 독일 |
1.8 |
0.1 |
-0.1 |
-0.2 |
1.4 |
1.1 |
-0.3 |
| 프랑스 |
2.6 |
0.7 |
0.7 |
- |
1.6 |
1.3 |
-0.3 |
| 이탈리아 |
3.7 |
0.6 |
0.7 |
0.1 |
0.9 |
0.8 |
-0.1 |
| 스페인 |
5.5 |
1.1 |
1.5 |
0.4 |
2.4 |
2.0 |
-0.4 |
| 일본 |
1.1 |
1.8 |
1.3 |
-0.5 |
0.9 |
1.0 |
0.1 |
| 영국 |
4.0 |
-0.6 |
-0.3 |
0.3 |
0.9 |
1.0 |
0.1 |
| 캐나다 |
3.4 |
1.5 |
1.5 |
- |
1.5 |
1.5 |
- |
| 한국 |
2.6 |
2.0 |
1.7 |
-0.3 |
2.6 |
2.4 |
-0.2 |
| 호주 |
3.7 |
1.6 |
1.6 |
- |
1.7 |
1.7 |
- |
| 기타 선진국 |
2.6 |
2.0 |
1.8 |
-0.2 |
2.4 |
2.2 |
-0.2 |
| 신흥개도국 |
4.0 |
4.0 |
3.9 |
-0.1 |
4.2 |
4.2 |
- |
| 중국 |
3.0 |
5.2 |
5.2 |
- |
4.5 |
4.5 |
- |
| 인도 |
6.8 |
6.1 |
5.9 |
-0.2 |
6.8 |
6.3 |
-0.5 |
| 러시아 |
-2.1 |
0.3 |
0.7 |
0.4 |
2.1 |
1.3 |
-0.8 |
| 브라질 |
3.1 |
1.2 |
0.9 |
-0.3 |
1.5 |
1.5 |
- |
| 멕시코 |
3.1 |
1.7 |
1.8 |
0.1 |
1.6 |
1.6 |
- |
| 사우디 |
8.7 |
2.6 |
3.1 |
0.5 |
3.4 |
3.1 |
-0.3 |
| 남아공 |
2.6 |
1.2 |
0.1 |
-1.1 |
1.3 |
1.8 |
0.5 |
| 자료: IMF World Economic Outlook, 2023.04 |
이처럼 최근 국내외 경제는 COVID-19로 인해 위축되었던 경기가 회복되고 있는 상황이지만, 이와 동시에 경기불확실성도 여전히 높게 유지되고 있는 상황입니다. 아울러 미중 무역 갈등의 상존, 글로벌 통화 긴축 정책 지속 등 대외적 요인들은 글로벌 경기의 불확실성을 더욱 높일 것으로 예상합니다. 향후, 국내 경기 및 글로벌 경기는 글로벌 통화 긴축 정책 속도의 변화 및 그에 따른 실물 경기 변화에 따라 정상화 여부가 달라질 수 있습니다. 공개매수대상회사의 경우 국내와 해외 매출이 고루 발생하는 바, 향후 경기 정상화가 지연된다면 민간 소비 위축, 설비투자 지연, 수출 감소 등으로 인해 수익성 및 영업활동에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들께서는 이러한 경기 불확실성에 대한 리스크 요인에 대해 유의해주시기 바랍니다.
|
마. 환율 변동에 따른 위험
공개매수 대상회사 동국제강(주)의 열연사업 및 공개매수 대상회사 동국씨엠(주)의 냉연사업의 경우 해외로부터 원재료 수입 및 주요 제품에 대한 수출을 하고 있습니다. 각 공개매수 대상회사의 해외매출 비중은 2023년 반기 기준 각각 매출의 4.27%, 59.95%가 해외에서 발생하고 있으며, 향후 환율 변동성이 커질 경우 공개매수 대상회사의 손익에 영향을 미칠 수 있습니다. 최근들어 미국 소비자물가지수 상승폭은 계속해서 감소하고 있으나, 연내 두 차례 기준금리 추가 인상을 시사하는 등의 환율 변동성에 대한 우려는 지속되고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 미국 기준금리는 5.25%~5.50%이나, 향후 추가 인상 가능성이 있습니다. (증권신고서 제출일 현재 한국 기준금리 3.50%).
공개매수 대상회사는 매출에서 수출이 차지하는 비중이 높기에 환율 변동 시 공개매수 대상회사의 원화표시 매출액이 변동할 수 있습니다.향후 러시아-우크라이나 전쟁 및 미 연준의 지속적인 금리 인상으로 인한 글로벌 경기 침체 상황에서 고환율로 인해 각 공개매수 대상회사의 수익성은 악화될 위험이 존재합니다.따라서 환율변동 시 공개매수 대상회사의 손익에 부정적인 영향을 끼칠 수 있는 점 투자자들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.
|
각 공개매수 대상회사의 주요 사업인 열연사업 및 냉연사업의 경우 제품 수출액 및 원재료 수입액은 환율 변동에 따라 변동될 수 있어, 환율이 각 공개매수 대상회사에게 비우호적으로 변동된다면 수익에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한 각 공개매수 대상회사는 외화금융자산 및 외화금융부채를 보유하고 있어, 환율 변동 시 각 공개매수 대상회사의 손익에 부정적인 영향을 끼칠 수 있는 점 투자자들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.각 공개매수 대상회사의 수출 비중은 각각 2023년 반기 기준 각각 매출의 4.27%, 59.95%가 수출로 발생하고 있습니다. 향후 환율 변동성이 커질 경우 공개매수 대상회사의 손익에 영향을 미칠 수 있습니다.
| [각 공개매수 대상회사 국내/해외 매출 비중 추이] |
| (단위 : 백만원) |
| 구 분 |
동국제강(주) |
동국씨엠(주) |
| 2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
| 내 수 |
412,100 |
4,929,492 |
4,030,925 |
2,742,465 |
75,129 |
884,855 |
945,398 |
720,524 |
| 수 출 |
18,379 |
360,576 |
270,037 |
197,189 |
112,445 |
1,588,126 |
1,615,089 |
953,086 |
| 합 계 |
430,479 |
5,290,068 |
4,300,962 |
2,939,653 |
187,574 |
2,472,980 |
2,560,487 |
1,673,610 |
| 내수비중 |
95.73% |
93.18% |
93.72% |
93.29% |
40.05% |
35.78% |
36.92% |
43.05% |
| 수출비중 |
4.27% |
6.82% |
6.28% |
6.71% |
59.95% |
64.22% |
63.08% |
56.95% |
| 주1) 각 공개매수 대상회사는 2023년 6월 1일 인적분할로 신설되어 2023년 반기 금액은 2023년 6월 1일부터 2023년 6월 30일까지의 매출액 입니다. |
| 자료: 동국제강(주), 동국씨엠(주) 반기보고서(별도기준) 및 내부자료 |
공개매수 대상회사의 원재료 수입 비중은 각각 2023년 반기 기준 57.44%, 55.66%로 높은 비중을 차지하고 있습니다. 향후 환율 변동성 확대 시 원가 변동에 따라 공개매수 대상회사가 영위하는 사업의 손익에 영향을 미칠 수 있습니다.
| [각 공개매수 대상회사 원재료 수입 비중] |
| (단위 : 백만원) |
| 구 분 |
동국제강(주) |
동국씨엠(주) |
| 2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
| 수 입 |
608,720 |
1,391,353 |
1,241,663 |
641,041 |
342,099 |
514,147 |
668,546 |
322,979 |
| 내수구매 |
821,604 |
1,832,809 |
1,628,540 |
960,297 |
429,397 |
1,181,755 |
1,250,203 |
834,704 |
| 합 계 |
1,430,324 |
3,224,162 |
2,870,203 |
1,601,338 |
771,497 |
1,695,902 |
1,918,748 |
1,157,682 |
| 수입비중 |
42.56% |
43.15% |
43.26% |
40.03% |
44.34% |
30.32% |
23.29% |
20.17% |
| 내수비중 |
57.44% |
56.85% |
56.74% |
59.97% |
55.66% |
69.68% |
43.56% |
52.13% |
| 주1) 원재료 및 부재료 등 포함한 매입액 기준입니다. |
| 자료: 각 공개매수 대상회사 내부자료(별도기준) |
공개매수 대상회사 동국제강(주)는 2023년 반기기준 289억원의 외화금융자산과 3,651억원의 외화금융부채를 보유하고 있으며, 동국씨엠(주)는 2023년 반기기준 1,826억원의 외화금융자산과 1,400억원의 외화금융부채를 보유하고 있습니다. 각 공개매수 대상회사는 환율변동으로 인한 위험을 최소화하기 위하여 공개매수 대상회사의 경영진은 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 수시로 측정하고 있습니다. 각 공개매수 대상회사의 외화금융자산과 외화금융부채의 규모를 고려 시 환율 변동으로 인한 가치 변동이 각 공개대수 대상회사의 재무 안정성에 끼치는 영향은 제한적일 것으로 판단되지만, 각 공개매수 대상회사는 환율변동위험을 헷지하기 위해 통화선도 거래를 하고 있습니다. 하지만 예상치 못한 환율의 급격한 변동은 공개매수 대상회사의 손익에 직접적인 영향을 미칠 수 있다는 점 투자자들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.
| [공개매수 대상회사 외화자산/부채 현황] |
| (원화: 백만원, 외화: 천USD, 천JPY, 천EUR, 천CNY) |
| 구 분 |
화폐단위 |
동국제강(주) |
동국씨엠(주) |
| 2023년 반기 |
2023년 반기 |
| 외화금액 |
원화금액 |
외화금액 |
원화금액 |
| 외화금융자산 |
USD |
21,853 |
28,688 |
107,780 |
141,317 |
| JPY |
19,256 |
175 |
724,084 |
6,572 |
| EUR |
- |
- |
2,123,187 |
33,881 |
| CNY |
- |
- |
575 |
816 |
| 소 계 |
- |
28,863 |
2,955,626 |
182,585 |
| 외화금융부채 |
USD |
217,154 |
285,080 |
106,631 |
139,986 |
| JPY |
7,774,097 |
70,509 |
0 |
0 |
| EUR |
6,674 |
9,521 |
24 |
34 |
| CNY |
- |
- |
36 |
7 |
| 소 계 |
- |
365,110 |
106,691 |
140,026 |
| 자료: 동국제강(주) 및 동국씨엠(주) 내부자료 |
| [2023년 반기 기준 동국제강(주) 파생상품거래 현황] |
| (외화: 천, 원화: 백만원) |
| 거래은행 |
상품내역 |
계약체결일 |
만기일 |
거래손익계약금액 |
파생상품거래손익 |
평가손익계약금액 |
파생상품평가손익 |
| 하나은행 |
통화선도 |
2023.06.12~2023.06.15 |
2023.06.16~2023.06.26 |
USD |
8,000 |
KRW |
71 |
- |
- |
- |
- |
| 하나은행 |
통화/금리스왑 |
2021.10.25 |
2024.10.26 |
- |
- |
- |
- |
USD |
30,000 |
KRW |
(329) |
| 우리은행 |
2023.04.27 |
2024.04.26 |
- |
- |
KRW |
(52) |
KRW |
120,000 |
KRW |
117 |
| 합 계 |
USD |
8,000 |
KRW |
19 |
USDKRW |
30,000120,000 |
KRW |
(212) |
| 주1) 동국제강(주)는 외화외상매입금, 외화단기차입금과 관련된 환율변동위험을 회피할 목적으로 금융기관과 위와 같이 통화선도, 통화/금리스왑 계약을 체결하였으며, 당반기말 기표된 파생상품거래손익은 19백만원, 파생상품평가손익은 -212백만원입니다. |
| 자료: 동국제강(주) 반기보고서 |
위와 같은 수출 활동 및 외화금융자산 및 부채의 보유에 따라, 환율이 변동 시 각 공개매수 대상회사의 손익은 영향을 받습니다.
[원/달러 환율 추이]
원/달러 환율은 2008년 금융위기 당시 급등하였으나 이후 등락을 반복하며 지속적인 하향 추세를 보였으며 2014년 하반기 이후 상승 국면을 보였습니다. 환율 상승은 분할당사회사에 원재료비 부담을 다소 가중시킬 수 있으나, 상대적으로 수출 비중이 높은 냉연사업부의 특성상 수출 경쟁력이 강화되는 긍정적인 면이 존재합니다. 한편 2016년 11월 8일 미국 대선에서 예상과 달리 트럼프가 당선된 후 강 달러 현상이 심화되었습니다. 미국 경제의 성장세 개선과 트럼프 효과, 유가 반등, 선진국 중앙은행 간 통화정책 차별화 등의 영향으로 달러 인덱스는 5% 이상 상승하였으며, 대부분의 통화는 달러화 대비 약세가 전개되었습니다. 이후 원/달러 환율은 지속적으로 상승하여 2016년 12월 28일에는 1,205.30원을 기록하기도 하였습니다. 2016년 12월 28일 정점을 찍은 원/달러 환율은 트럼프의 대통령 취임일인 2017년 1월 20일에 가까워질수록 하락하는 모습을 보였습니다. 이는 대선 캠페인 과정에서 보호무역주의를 강조했던 트럼프가 취임 후, 그 수단으로 약 달러를 유도하려는 움직임을 보일 것이라는 시장의 기대감이 반영된 것으로 판단됩니다.이후, 2017년 3월 13일 원/달러 환율은 1,158.20원을 기록한 뒤, 등락을 거듭한 끝에 하락세를 보이기 시작했으며, 2018년 4월 3일 종가 기준 원/달러 환율이 1,058.10원으로 2014년 이후 가장 낮은 수치를 기록하였습니다. 이는 트럼프 대통령의 세제 개혁안으로 예상되는 미국 재정적자 확대 우려로 전 세계적으로 달러화가 약세를 나타내는 동시에 중국 금리 인상에 따른 위안화 강세로 인하여 원화가 동반 강세를 나타냈으며, 2017년 12월 한국 수출이 전년 대비 8.9% 증가하는 등 수출경기 개선 흐름이 지속되면서 원화가 강세를 보였기 때문으로 판단됩니다. 그러나 이후 원/달러 환율은 다시 상승 추세로 전환되었으며, 2018년 환율 급등은 중국이 위안화 가치를 지속적으로 낮추면서 원화가 위안화 약세에 연동되고 있는 반면 미국의 경우 증시가 강세를 보이는 동시에 금리도 상승세에 있어 강달러 환경이 조성되었기 때문인 것으로 판단됩니다. 이후 2019년에 들어 미중 무역분쟁 장기화와 미국 경기 침체, 기준금리 인하 전망이 예상되는 가운데 한일 무역분쟁 등 불안정한 국내외 상황으로 한국 기준금리는 1.75% → 1.50%로 인하되었고 미국 기준금리 역시 1.75~2.00%로 인하되었습니다. 이후 8월 일본의 화이트리스트 배제, 한미 연합훈련에 대응한 북한의 미사일 도발 등 불안정한 지정학적 상황이 시현되었으며, 2019년 10월 16일 개최된 금융통화위원회에서 한국은행은 향후 경제성장이 기존 전망을 밑돌고 수요 측면에서의 물가 상승 압력이 낮아진 점을 고려하여 기준금리를 0.25%p. 낮춘 1.25%로 조정하여 환율은 지속적인 상승세를 보였습니다.2020년에 들어서는 중국 우한에서 시작된 COVID-19 감염증이 미국 및 유럽까지 확산됨에 따라 프랑스, 스페인 등 유럽 주요국 및 미국이 국가비상사태 및 이동 제한 조치를 발표하여 글로벌 경기 하락 우려가 가시화되었으며, 당초 예상했던 바와 달리 유럽중앙은행(ECB)이 기준금리를 동결함에 따라 달러 자산 선호심리가 강화되었습니다. 또한, COVID-19 감염증이 아시아 뿐만 아니라 유럽 주요국 및 미국에 빠르게 확산됨에 따라 글로벌 경제가 당초 예상보다 더욱 악화될 것이라는 우려로 인해 미국은 기준금리를 1.00~1.25%로 0.50%p.인하하였으며, 12일 후인 3월 15일 0.00~0.25%로 1.00%p. 추가 인하하였습니다. 이에 따라 3월 16일 한국 또한 기준금리를 기존 1.25%에서 0.75%로 0.50%p. 전격 인하하였고, COVID-19로 인한 수출급감과 미국, 중국 등 주요국 성장률 추락 등으로 인한 경제 타격이 예상보다 심각하다는 판단으로 인해 종전 기준 금리인 0.75%에서 0.25%p. 내린 0.50%로 인하 발표하였습니다. 이로써 그동안 지속되어왔던 한-미간 금리역전이 해소되었음에도 불구, COVID-19 사태로 인한 안전자산 선호심리로 인해 환율의 상승세는 지속되어 3월 25일 원/달러 환율은 1,266.50원을 기록하였습니다. 다만 한국과 미국간의 600억달러 규모의 통화스와프 체결에 힘입어 국내 달러 유동성 우려는 일부 해소되었으며, 이후 미국 경기 회복 둔화 우려에 따른 약달러 현상, 주요국 경기 부양책 및 통화완화 정책에 따른 안전자산 선호심리 약화, 위안화 강세에 따른 원화 동반 강세 등으로 인해 환율은 지속적으로 하락하는 모습을 보였습니다. 그 결과 원/달러 환율은 2020년말 1,088.00원까지 하락한 바 있습니다.2021년초에는 장기 금리가 기대 인플레이션 상승 및 미국 경제의 회복 기대감을 반영해 상승하기 시작했고, 외국인의 국내 주식 순매도, 개인 투자자들의 해외투자 확대가 달러 수요를 이끌어 원달러 환율은 일정 부분 반등하는 모습을 보였습니다. 5월 말 들어 위안화 강세 랠리에 연동한 원화 강세 압력까지 더해지며 원달러 환율은 하락하였으나, 6월 FOMC 이후 미국에서의 테이퍼링 이슈가 제기됨에 따라 재차 상승하였습니다. 이후 영국 등 유럽에서 신종 코로나바이러스 감염증 재확산에 따라 봉쇄조치가 이루어진데다, 미·중 간 신냉전시대에 대한 우려감으로 원달러 환율 상승 압력이 커진 결과 2021년 12월 기준 1,190원대를 기록하였습니다.2022년 들어 미국 등 주요국 인플레이션이 급격하게 상승하는 추세를 나타냈고, 이를 통제하기 위하여 미국 연준은 지속적으로 금리 인상을 단행하였습니다. 한국은행도 2022년 기준금리를 인상하였으나 한-미 금리가 역전되는 등 미국의 강력한 통화 긴축 기조로 원/달러 환율은 지속적으로 상승하였습니다. 특히 2022년 9월에 들어서 원/달러 환율은 글로벌 달러 강세에 따른 수급 쏠림 현상, 위안화 약세 등에 따라 급등하여 13년여만에 가장 높은 수준인 1,400원을 상회하는 수치를 기록하였습니다.하지만 2022년 10월부터 미국의 금리 인상 속도 조절 가능성에 달러인덱스 핵심 통화 중 하나인 유로화와 일본 엔화가 강세를 보이면서 원/달러 환율은 안정을 찾기 시작했고 동시에 최근 국내 주식시장으로 외국인 매수세가 몰려 원/달러 수급 상황이 나아지고 있는 상황입니다. 이와 함께 중국발 리오프닝 기대감 속에 위안화가 강세를 보이는 것도 원/달러 환율 안정에 기여하고 있으며 증권신고서 제출일 현재 원/달러 환율은 1,280원~1,350원 수준에서 등락하고 있습니다.
| [원화의 월평균 대미달러 환율] |
| (단위 : 원/달러) |
| 기간 |
월평균 대미달러 환율 |
| 2020.07 |
1,198.90 |
| 2020.08 |
1,186.85 |
| 2020.09 |
1,178.80 |
| 2020.10 |
1,144.68 |
| 2020.11 |
1,116.76 |
| 2020.12 |
1,095.13 |
| 2021.01 |
1,097.49 |
| 2021.02 |
1,111.72 |
| 2021.03 |
1,131.02 |
| 2021.04 |
1,119.40 |
| 2021.05 |
1,123.28 |
| 2021.06 |
1,121.30 |
| 2021.07 |
1,143.98 |
| 2021.08 |
1,160.34 |
| 2021.09 |
1,169.54 |
| 2021.10 |
1,182.82 |
| 2021.11 |
1,182.91 |
| 2021.12 |
1,183.70 |
| 2022.01 |
1,194.01 |
| 2022.02 |
1,198.34 |
| 2022.03 |
1,221.03 |
| 2022.04 |
1,232.34 |
| 2022.05 |
1,269.88 |
| 2022.06 |
1,277.35 |
| 2022.07 |
1,307.40 |
| 2022.08 |
1,318.44 |
| 2022.09 |
1,391.59 |
| 2022.10 |
1,426.66 |
| 2022.11 |
1,364.10 |
| 2022.12 |
1,296.22 |
| 2023.01 |
1,247.25 |
| 2023.02 |
1,270.74 |
| 2023.03 |
1,305.73 |
| 2023.04 |
1,320.01 |
| 2023.05 |
1,328.21 |
| 2023.06 |
1,296.71 |
| 2023.07 |
1,286.30 |
| 자료 : 한국은행경제통계시스템주) 원/달러 환율 종가의 월 평균 기준 |
달러 강세가 정점을 찍은 만큼 당분간 환율은 안정세를 보일 것으로 예상되며 아직까지 미국 연준의 공격적 금리인상 사이클에 따른 주요국과의 통화정책 차별화 심화, 유럽 에너지 리스크 및 중국 경기 부진, 팬데믹 이후 급격히 증가한 글로벌 부채 그리고 러시아 일부 동원령으로 촉발되고 있는 러시아-우크라이나 전쟁 확산 등으로 향후 원/달러 환율의 상승세가 나타날 수 있습니다.이처럼 환율은 각국의 경제상황뿐만 아니라 정책의 영향을 받기 때문에, 향후 환율의 변동은 현재 시점에서 신뢰성 있게 추정할 수 없습니다. 예상치를 초과하는 환율의 변동성 확대로 인하여 외환 관련 손실이 발생할 경우, 각 공개매수 대상회사와 같이 외화자산을 보유하고 있으며 수출비중이 점진적으로 증가하는 업체들의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.
|
바. 철강산업의 수요 감소 및 공급 과잉에 따른 위험철강재의 전방산업인 건설, 조선, 자동차산업 등의 경기 순환적 특성으로 인해
후방산업인 철강산업 또한 경기 순환과 밀접한 영향이 있습니다. 2020년에는 COVID-19 확산 및 장기화에 따른 경제 충격으로 글로벌 경제가 역성장하였고 철강업 수요 둔화가 심화되면서 판매량 및 판매단가 모두 큰 폭으로 하락하였습니다. 2021년 이후 글로벌 경제 지표의 개선에 힘입어 철강 경기 역시 회복하고 있지만
전방산업의 선별적 업황 부진에 따른 철강 수요의 감소 위험은 여전히 존재합니다. 동시에 철강산업의 전세계적 공급과잉 문제는 국가 간 이해 관계에 직접적인 영향을 미칠 뿐만 아니라, 국내외 철강산업의 경쟁구조를 재편하는 원인을 제공할 수 있습니다.
투자자께서는 산업의 수요 감소 및 공급 과잉으로 산업구조가 재편되어 당사의 영업환경이 현저하게 달라질 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.
|
[철강제품 수요측면 위험]철강제품은 주로 건설, 자동차, 가전, 기계 등의 전방산업에서 기초소재로 사용되기 때문에 전방산업 업황이 철강제품수요에 있어서 중요한 요소로 작용합니다. 따라서 철강제품 수요가 증가하기 위해서는 글로벌 경제가 성장하고 전방산업의 수요가 증가해야 합니다. 그러나 국내외 경제성장이 부진하거나 침체될 경우 철강산업의 수익성과 재무건전성에 악영향을 미칠 수 있습니다.
① 글로벌 경제 전망 관련
세계 철강 소비성장률은 2017년 4.7%(YoY), 2018년 4.6%(YoY), 2019년 3.4%(YoY)로 지속적인 성장을 보여왔으나 2020년에는 COVID-19의 확산으로 국가간 이동 제한과 교역 위축 및 주요 산업의 가동률 저하에 기인하여 소비성장률이 0.1%(YoY)로 크게 감소하였습니다. 다행히 2021년에는 각국의 경기부양책 효과와 수요산업 활동의 본격 재개로 철강산업이 회복되고 있으나, 2022년에는 글로벌 인플레이션 현황 심화와 각 국의 통화 긴축정책, 중국 등 주요 철강 소비국의 경기 둔화의 영향으로 철강수요는 -3.2% 감소하였습니다. 세계 철강 협회에 따르면, 2023년 글로벌 철강 수요는 2.3%(YoY) 성장하여 소폭 반등할 것으로 전망하고 있습니다.
| [주요 국가별 철강수요 추이 및 전망] |
| (단위: 백만톤) |
| 구분 |
철강재 소비량 |
증가율(%) |
| 2022년 |
2023년(F) |
2024년(F) |
2022년 |
2023년(F) |
2024년(F) |
| 세계 |
1,781.5 |
1,822.4 |
1,854.1 |
-3.2 |
2.3 |
1.7 |
| 아시아/오세아니아 |
1,267.0 |
1,303.6 |
1,319.1 |
-2.6 |
2.9 |
1.2 |
| 북미 |
132.9 |
135.0 |
138.1 |
-3.1 |
1.6 |
2.3 |
| 중남미 |
45.4 |
46.0 |
47.0 |
-10.5 |
1.4 |
2.3 |
| EU(27개국)+영국 |
151.8 |
151.3 |
159.8 |
-7.9 |
-0.4 |
5.6 |
| 기타 유럽 |
39.2 |
42.1 |
44.6 |
-2.6 |
7.4 |
6 |
| 독립국가연합 |
53.3 |
51.5 |
49.3 |
-8.7 |
-3.5 |
-4.3 |
| 아프리카 |
40.6 |
40.5 |
42.1 |
3.6 |
-0.2 |
4 |
| 중동 |
51.3 |
52.4 |
54.1 |
3.8 |
2.2 |
3.2 |
| 세계(중국제외) |
860.6 |
883.0 |
914.7 |
-3 |
2.6 |
3.6 |
| 선진국 |
375.5 |
380.3 |
392.6 |
-6.2 |
1.3 |
3.2 |
| 중국 |
920.9 |
939.3 |
939.3 |
-3.5 |
2 |
0.01 |
| 신흥국 |
485.0 |
502.8 |
522.2 |
-0.3 |
3.6 |
3.9 |
| ASEAN |
72.6 |
77.1 |
81.4 |
-0.3 |
6.2 |
5.7 |
| MENA |
69.8 |
70.2 |
72.5 |
4.9 |
0.6 |
3.4 |
| 자료: WSA(Short Range Outlook), 2023.4 |
국제통화기금(IMF)이 2023년 4월 발표한 World Economic Outlook Update에 따르면, 2023년 세계경제성장률 전망치는 2.8%로 '23년 1월 예상한 전망치(2.9%)대비 0.1%p 하향 전망하였습니다. IMF는 올해 세계경제를 우크라이나-러시아 전쟁, 팬데믹 영향이 지속되는 가운데 통화긴축 기조가 회복세를 제한하면서 성장세가 둔화될 것으로 예측했습니다.
|
[세계 경제성장률 전망치]
|
|
(단위: YOY, %)
|
| 구 분 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
2021년 |
2022년 |
2023년(E) |
| 세계 |
3.9 |
3.6 |
2.8 |
-3.1 |
6.0 |
3.4 |
2.8 |
| 선진국 |
2.5 |
2.2 |
1.7 |
-4.5 |
5.2 |
2.7 |
1.3 |
| 신흥개발국 |
4.8 |
4.5 |
3.7 |
-2.1 |
6.6 |
3.9 |
3.9 |
| 미국 |
2.4 |
2.9 |
2.2 |
-3.4 |
5.7 |
2.0 |
1.6 |
| 유로지역 |
2.5 |
1.9 |
1.3 |
-6.3 |
5.2 |
3.5 |
0.8 |
| 일본 |
2.2 |
0.3 |
0.7 |
-4.6 |
1.7 |
1.4 |
1.3 |
| 중국 |
6.9 |
6.7 |
6.1 |
2.3 |
8.1 |
3.0 |
5.2 |
| 자료: IMF(World Economic Outlook), 2023.04 |
② 국내 경제 전망 관련한국은행이 2023년 5월 발표한 경제전망보고서에 따르면 국내 경제성장률은 2022년 2.6%를 나타냈으며, 2023년 몇 2024년 경제성장률은 1.4%, 2.3%로 전망하였는데, 2023년 성장률은 지난 2023년 2월 경제전망보고서의 1.6% 대비 0.2%p 하향한 수치입니다. 한국은행은 IT경기 위축 심화, 중국 리오프닝 효과 지연 등으로 부진을 이어가다가 하반기 이후 점차 나아지겠으나 회복 속도는 당초 예상보다 완만할 것으로 전망하였습니다. 이러한 환경 하에서, 향후 국내 경제는 중국경제 회복양상 및 IT경기 향방, 국내외 금융여건, 미중 갈등 전개양상 등과 관련한 불확실성이 큰 상황입니다. 향후 민간소비는 2023년 1분기 이후 방역조치 추가 해제에 따른 펜트업 수요 등에 힘입어 회복세가 재개되는 모습을 보이고 있으며, 앞으로도 고금리 고물가가 제약요인으로 작용하겠으나 양호한 고용사정, 가계소득 증가 및 소비심리 개선 등으로 완만한 회복세를 이어갈 것으로 예상되며, 설비투자는 글로벌 경기 불확실성이 큰 가운데 높은 자본조달비용 및 IT경기 부진 심화에 따른 반도체기업 투자 축소로 감소할 전망입니다. 또한, 건설투자는 부동산 경기 둔화, 정부 SOC 예산 축소 등으로 부진한 흐름을 지속할 것으로 예측하였습니다.
| [한국은행 국내 주요 거시경제지표 전망] |
| (단위: %) |
| 구분 |
2022년 |
2023년(E) |
2024년(E) |
| 연간 |
상반기 |
하반기 |
연간 |
상반기 |
하반기 |
연간 |
| GDP |
2.6 |
0.8 |
1.8 |
1.4 |
2.4 |
2.3 |
2.3 |
| 민간소비 |
4.3 |
3.3 |
1.4 |
2.3 |
2.2 |
2.6 |
2.4 |
| 설비투자 |
-0.5 |
5.3 |
-11.1 |
-3.2 |
-1.8 |
9.8 |
3.7 |
| 지식재산생산물투자 |
4.7 |
3.1 |
3.4 |
3.3 |
4.9 |
2.6 |
3.7 |
| 건설투자 |
-3.5 |
0.7 |
-1.4 |
-0.4 |
-1.7 |
1.9 |
0.2 |
| 상품수출 |
3.4 |
-2.3 |
3.0 |
0.4 |
4.1 |
2.7 |
3.3 |
| 상품수입 |
4.7 |
2.2 |
-2.5 |
-0.2 |
1.3 |
5.0 |
3.1 |
| 주) 전년 동기 대비자료: 한국은행 경제전망보고서, 2023.05 |
한국은행은 상방리스크로 중국 리오프닝으로 인한 중국 경제의 강한 회복, IT경기의 빠른 반등, 러시아-우크라이나 전쟁 등의 지정학적 불안 조기 완화 등을 제시하였으며, 하방리스크로 높은 인플레이션 지속에 대한 주요국 통화긴축 강화, 분절화(fragmentation) 심화, 국내 주택시장 부진 심화 등을 제시하였습니다. 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화 및 주요국의 통화긴축 강화 등 시장 내 불확실성은 매우 높은 상황으로, 이러한 현상이 지속될 경우 경기 하방 위험 요인이 심화되어 한국은행의 경제 전망 시각 또한 변동될 수 있습니다.
철강업은 자동차, 조선, 건설, 가전 등 산업 전반에 필요한 기초 원자재를 생산하는 산업으로 전방산업의 업황 및 경기에 시황이 연동되는 특성을 가지고 있습니다. 각 공개매수 대상회사의 매출은 열연제품과 냉연제품으로 구성되어 있으며 전방산업 업황이 부진할 경우 각 공개매수 대상회사를 비롯한 철강업체의 수익성이 악화될 수 있습니다. 더불어 경기 민감업종에 속하는 조선, 건설 부문도 경기가 악화될 경우 철강재 수요 감소를 초래할 수 있습니다. COVID-19로 철강산업도 수요 부진과 재고 증가라는 피해를 받아왔던 것처럼, 글로벌 경기와 산업 전반의 부진이 지속될 경우 각 공개매수 대상회사의 영업환경에도 피해를 줄 수 있는 점 유념하시길 바랍니다.
[철강제품 공급측면 위험]① 중국 철강업 현황중국의 철강 생산량이 급증한 것은 전세계 철강시장 수급에 직접적으로 영향을 미치면서 가격 하락을 주도하는 계기가 되었습니다. 중국은 2021년 기준 전세계 조강 생산량의 52.9%를 차지하고 있으며 생산량과 차지 비중 모두 지속적으로 증가하는 추세를 보여왔습니다. 2010년대 중국의 고도 성장이 한 풀 꺾이고 철강재 생산 기업의 수가 급증함에 따라 전세계적으로 공급과잉 문제가 발생하였으며, 2015년 철강산업 잉여능력(조강능력-조강소비)은 825백만톤에 달하였습니다. 이후 중국 내 기업 구조조정으로 공급이 소폭 줄어든 반면 전세계 철강재 수요는 증가하며 2018년 철강산업 잉여능력이 488백만톤으로 감소하였고 이는 국내 철강업에 긍정적인 요인이 되었습니다. 또한, 중국은 2020년 9월과 11월 두 차례에 걸친 탄소중립 선언과 함께 철강 감산 계획을 밝혔고 2021년 9월에는 중국 화력발전소들이 겪은 전력난으로 인해 전력 규제를 시행하여 중국 내 철강 생산이 제약을 받고 있는 실정입니다. 또한 2022년 중국 철강 생산은 방역 정책에 따른 봉쇄 조치로 중국 경제가 급격히 냉각되었고, 부동산 경기도 둔화되면서 철강 수요 감소가 지속되었습니다. 이에 중국의 철강 수요는 2021년 전년 대비 5.4% 감소한 것에 이어 2022년에도 전년 대비 3.5% 감소하였습니다. 2023년 중국의 철강 수요는 경기회복에 따라 건설 설비, 건설용 철강 등의 수요가 확대되면서 2023년 1분기 철강 수요는 증가하였으나 중국의 경기 부양책 수준에 따라 하반기 개선 또는 추가적 둔화의 가능성이 존재합니다. 이처럼 중국의 정책적인 방향성은 향후 국내 철강산업 회복에도 큰 영향을 미치는 부분이므로 투자자께서는 이를 면밀히 검토하실 필요가 있습니다.
| [주요 국가별 조강생산량 추이] |
| (단위: 백만톤) |
| 구분 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 중국 |
생산량 |
1,013.0 |
1,034.7 |
1,064.8 |
995.4 |
929.0 |
| 증가율 |
-2.10% |
-2.82% |
6.97% |
7.15% |
6.68% |
| 인도 |
생산량 |
124.8 |
118.2 |
100.3 |
111.4 |
109.3 |
| 증가율 |
5.61% |
17.90% |
-9.96% |
1.90% |
7.76% |
| 일본 |
생산량 |
89.2 |
96.3 |
83.2 |
99.3 |
104.3 |
| 증가율 |
-7.37% |
15.81% |
-16.21% |
-4.83% |
-0.36% |
| 미국 |
생산량 |
80.5 |
85.8 |
72.7 |
87.8 |
86.6 |
| 증가율 |
-6.13% |
17.96% |
-17.12% |
1.33% |
6.14% |
| 러시아 |
생산량 |
71.5 |
77.0 |
71.6 |
71.7 |
72.1 |
| 증가율 |
-7.21% |
7.54% |
-0.15% |
-0.51% |
0.84% |
| 한국 |
생산량 |
65.9 |
70.4 |
67.1 |
71.4 |
72.5 |
| 증가율 |
-6.48% |
4.98% |
-6.07% |
-1.45% |
2.06% |
| 세계 |
생산량 |
1,878.5 |
1,960.5 |
1,881.4 |
1,877.1 |
1,828.5 |
| 증가율 |
-4.19% |
4.21% |
0.23% |
2.66% |
5.56% |
| 자료: WSA(2023 World Steel Association) |
중국은 정부주도로 철강산업에 대한 구조조정을 진행해왔습니다. 비효율 설비를 제거하여 생산능력을 통제하는 것을 주요 과제로, 정부 주도의 M&A 장려 정책을 통해 8천만톤급 철강사 3~4개, 4천만톤급 철강사 5~8개로 상위 10개사의 생산 집중도를 2025년까지 60%로 확대하는 것을 목표로 하고 있습니다. 실제로 2019년 초부터 세계 10위권의 중국 철강사들이 중소철강사들을 인수 혹은 합병을 하고 있으며 2021년에는 7건의 주요 인수합병이 이루어졌고 추가 인수합병 건들도 논의되고 있습니다. 중국이 향후 성공적으로 생산설비 구조조정을 완료할 경우, 국내 철강시장 또한 제품가격이 안정적으로 유지될 것으로 예상되나, 중국 정부의 의도대로 구조조정이 진행되지 않거나 무역 분쟁이 심화되고 환경 관련 규제 정책이 변화할 경우 조강 생산량이 지속적으로 증가하여 국내 철강산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
② 국내 철강업 현황국내 철강업계에서는 건설과 자동차 등 전방산업의 수요부진, 철강재 가격 하락세, 수입산 증대로 인한 경쟁 심화 등 철강업의 부진한 경영환경이 장기간 지속됨에 따라설비폐쇄, M&A 등의 사업재편이 나타나고 있습니다.
정부는 2016년 철강업을 기업구조조정 계획 상 5대 취약업종 중 하나로 이른바 '공급과잉 업종'으로 분류하였으며, 2016년 9월에는 철강산업 경쟁력 강화방안을 발표하여 후판 부문의 설비 감축과 자산인수 및 M&A 등을 활용한 강관업계의 자발적 재편을 철강업계의 주요 구조조정 방안으로 제시하였습니다. 특히 철강업을 2016년 8월 시행된 기업활력 제고를 위한 특별법('기활법')을 활용한 사업재편을 위한 적극 지원 대상으로 명시하였습니다. 이에 따라 2016년 11월 기준 3개 철강사가 기활법을 활용한 구조조정 대상으로 지정되기도 하였습니다. (동국제강 : 포항 제2후판공장 매각 / 현대제철 : 인천 단조용 제강공장 폐쇄 / 하이스틸: 전기용접강관 라인 매각 및 이전)
| [철강산업 경쟁력 강화방안 중 사업재편 주요 내용] |
|
강종
|
주요 내용
|
|
판재류
|
M&A, 투자 등을 통해 수출 및 고부가제품 확대 지원
현행 최종제품 수출에서 반제품 수출, 최종제품 현지생산 방식으로 전환 유도
|
|
후판
|
조선산업 수요와 해외 경쟁기업 동향 고려하여 설비의 단계적 감축 적극 유도
후판설비 감축·매각, 후판사업 분할, 고부가 분야로의 투자 확대 등 유도
|
|
철근ㆍ형강
|
국내수요 충족 수준으로 생산설비 규모 유지
중장기적으로 수입재와 경쟁여건 등을 고려하여 설비 조정 검토
|
|
강관
|
경쟁력을 확보한 종합 또는 전문강관업체의 한계기업 보유자산 인수 유도
한계기업은 자연 퇴출, 사업전환 유도
|
분할 전 동국제강은 2015년 어려운 시장환경 속에서 시너지 극대화를 위해 자회사였던 유니온스틸을 흡수합병하였으며, 철근 분야에서 국내 최장 코일철근 브랜드인 DKOIL을 출시하였습니다. 2016년에는 당시 장기화되었던 글로벌 철강 경기의 부진에 효과적으로 대처하기 위한 신성장 동력 확보 차원에서 브라질 CSP 제철소 투자를 단행하였습니다. 또한, 컬러강판 시장 점유율 확대를 위해 착색도장강판라인(No.9)을 부산공장에 신설 하였습니다.
상기 서술한 바와 같이 철강 산업의 전세계적 공급 과잉 문제는 국가 간 이해 관계에 직접적인 영향을 미칠 뿐만 아니라, 국내외 철강산업의 경쟁구조를 재편하는 원인을 제공하기도 합니다. 투자자께서는 철강산업의 수요감소 및 공급과잉에 따라 수익성이 악화되고 산업구조가 재편되어 각 공개매수 대상회사의 영업 환경이 현저하게 달라질 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.
|
사. 한미 FTA 개정 및 글로벌 보호무역주의 등에 따른 수출 악화 위험트럼프 전 미국 대통령은 재임 시절 양국간 무역 불균형에 따른 미국의 자동차/철강 산업의 피해가 큰 점을 주장하며 한미 FTA 개정을 추진하였고
2018년 4월 30일 미국 정부는 한국산 철강에 2015년~2017년 평균 미국 수출물량의 70% 만을 수출할 수 있는 내용을 골자로 하는 '무역확장법 232조' 수정안을 승인하였습니다. 바이든 정부의 출범 이후에도 '무역확장법 232조'의 종료기간은 여전히 불투명하므로 수
출량 제한으로 인한 철강업체 간 경쟁은 심화될 것으로 보이며, 이는 향후 국내 철강업체들의 수출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 각국 정부는 금융위기 이후 철강산업에 대하여 무역 규제를 강화하고 있습니다. 중국은 한국, 일본, EU, 인도네시아 철강제품에 대해 반덤핑 조사를 실시하였고 EU집행위원회도 철강 품목에 대한 세이프가드를 2024년까지 연장한다고 밝혔습니다. 중국, 한국, 일본산 철강재의 주요 수출지역인 동남아시아 국가들도 최근 들어 수입산 철강재에 대하여 무역장벽 구축에 가세하고 있는 상황입니다.
이처럼 보호무역주의가 전세계적으로 확산되어 전방산업의 수출물량이 감소할 경우, 당사를 포함한 국내 철강업체의 수익성과 재무건전성이 악화될 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.
|
국내 철강산업의 수출 금액은 2017년 이후부터 지속적으로 제기된 공급 과잉 문제와 무역 분쟁 등의 영향을 받아 수출 금액과 수출 물량 모두에서 감소하는 추세를 보여왔습니다. 2021년 및 2020년 철강산업 수출 물량은 각각 전기 대비 5.5%, 5.0% 감소하였습니다. 그러나, 2021년 철강 가격 상승에 힘입어 철강산업 수출금액은 전기대비 37.5% 증가한 67,160백만 달러를 기록하였습니다. 2022년의 경우 물량은 전년 대비 5.01% 감소하였으나, 수출금액은 전년 대비 5.10% 증가하였습니다.
| [국내 철강산업 수출 추이] |
| (단위: 천톤, 백만달러) |
| 구분 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
| 물량 |
53,116 |
55,918 |
59,151 |
62,269 |
62,682 |
| 증감율 |
-5.01% |
-5.47% |
-5.01% |
-0.66% |
-4.10% |
| 수출금액 |
70,583 |
67,160 |
48,848 |
57,424 |
62,169 |
| 증감율 |
5.10% |
37.49% |
-14.93% |
-7.63% |
2.81% |
| 주1) 수출물량과 금액은 철강재와 전철강을 합산한 내역입니다.자료: 한국철강협회 |
① 한미 FTA 개정 관련한국은 2012년 3월 5일 한미 FTA (자유무역협정) 효력 발효 이후부터 현재까지 대미무역수지 흑자를 기록하고 있습니다. 한미 FTA 이전 100억 달러 수준의 무역수지 흑자가 한미 FTA 체결 이후 230억 달러 수준까지 확대되었으나, 트럼프 전 미국 대통령의 재임 시절 미국의 보호무역주의 기조가 강화되며 대미 무역 수지는 감소하는 추세로 접어들었습니다. 트럼프 전 대통령은 양국간 무역 불균형에 따른 미국의 자동차/철강 산업의 피해가 큰 점을 주장하며 한미 FTA 개정이 추진되었으며, 이후 한국의 대미 무역수지는 빠른 속도로 축소되어 2019년말 115억 달러로 2012년 한미 FTA 발효 이전 수준을 크게 하회하는 수치로 감소하는 모습을 보여주었습니다. 다만 2020년 이후 대미 교역 수지는 지속적으로 증가하여 2022년 대미 교역 수지는 255억 달러로 2019년과 비교해서 크게 확대된 흑자를 기록하였습니다.
| 구 분 |
수출 |
수입 |
무역수지 |
| 건수 |
금액 |
건수 |
금액 |
| 2012년 |
750,261 |
58,524,559 |
4,574,710 |
43,340,962 |
15,183,597 |
| 2013년 |
807,522 |
62,052,488 |
5,767,864 |
41,511,916 |
20,540,572 |
| 2014년 |
838,277 |
70,284,872 |
6,657,290 |
45,283,254 |
25,001,618 |
| 2015년 |
851,101 |
69,832,103 |
5,621,722 |
44,024,430 |
25,807,672 |
| 2016년 |
900,222 |
66,462,312 |
6,139,280 |
43,215,930 |
23,246,382 |
| 2017년 |
919,621 |
68,609,728 |
7,912,585 |
50,749,363 |
17,860,364 |
| 2018년 |
980,686 |
72,719,932 |
9,878,850 |
58,868,313 |
13,851,619 |
| 2019년 |
1,067,330 |
73,343,898 |
12,602,090 |
61,878,564 |
11,465,334 |
| 2020년 |
1,699,354 |
74,115,819 |
15,901,241 |
57,492,178 |
16,623,642 |
| 2021년 |
2,488,626 |
95,901,955 |
20,495,633 |
73,213,414 |
22,688,542 |
| 2022년 |
2,401,781 |
109,765,705 |
20,079,256 |
81,784,723 |
27,980,983 |
| 2023년 |
1,217,347 |
64,363,923 |
11,440,618 |
42,037,149 |
22,326,774 |
| 주1) 수리일 기준주2) 2023년 대미 교역 수치는 2023년 7월 까지 잠정치에 해당하며, 향후 변동될 수 있습니다.자료: 관세청 수출입무역통계 |
한미간 FTA 개정 절차는 2018년 1월 5일 1차 협상에 이어 2018년 3월 16일 3차 협상까지 총 3차례 협상을 진행하였습니다. 개정협상의 주요 쟁점은 자동차와 철강에 대한 관세·비관세 장벽 강화 및 한국의 서비스시장 개방 확대, 에너지 부문 추가 등입니다. 특히 자동차와 철강은 미국이 전략적으로 보호하는 산업이자 한미 FTA 이후 한국의 대미 무역흑자가 가장 많이 늘어난 품목으로 협상의 주요 이슈 분야가 되었습니다.
| [한미 FTA, 철강 관세 협상 타결 주요 내용] |
| 한미 FTA |
| 미국 |
- 美 자동차 안전, 환경 미적용 수입쿼터 2.5만 →5만대- 美 픽업트럭 관세철폐 기간 20년 연장- 글로벌 혁신신약 약가제도 개선, 보완- 원산지 검증제도 개선, 보완 |
| 한국 |
- ISDS 투자자 소송 남발방지 요소 반영- 무역규제 관련 절차적 투명성 확보- 섬유 관련 원료품목 원산지 기준 개정- 농산물 등 민감분야 추가 개방 저지 |
| 무역확장법 232조 철강관세 부과 |
| 미국 |
- 한국 철강제품 수출량 2015~2017년 수출 물량 평균 기준 70% 쿼터 |
| 한국 |
- 관세부과국 명단서 제외 |
한미 FTA 개정협상 결과 미국의 '무역확장법 232조' 철강 관세부과 조치에서 한국을 국가 면제하는데 합의하였으며 국가면제를 조기 확정하며 25% 추가 관세없이 대미 철강제 수출 규모를 2015년~2017년 평균 수출량의 70%를 최대 한도로 제한하는 쿼터제를 실시하는 것으로 결정되었습니다. 한국 철강산업의 대미 철강 수출이 전체 수출에서 차지하는 비중이 높지 않은 점을 감안할 때, 미국의 수입쿼터 제한으로 인해 수출 실적이 급격하게 감소할 가능성은 제한적인 것으로 판단됩니다. 한편, 세계무역기구(WTO)가 2018년 트럼프 행정부 당시 시행된 외국산 철강에 대한 관세에 대한 규정 위반 판정을 내렸음에도, 미국 무역대표부(USTR)는 대변인 성명을 통해 무역확장법 232조에 따른 관세 유지 입장을 밝히며 본조를 폐기할 의향이 없다고 밝혔습니다. 이러한 움직임을 보았을 때 향후 주요 국가들의 자국 철강 산업을 보호하기 위한 보호무역주의가 강화될 가능성이 있으며, 이는 국내 철강업체들의 수출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
② 글로벌 보호무역주의각국 정부는 금융위기 이후 철강산업에 대하여 무역 규제를 강화하고 있습니다. 중국은 2014년부터 2017년까지 한국, 일본, EU, 인도네시아 철강제품의 중국시장 점유율이 50%를 초과한 것을 근거로 반덤핑 조사를 실시했습니다. EU도 2018년 7월 최근 3년 평균 수입물량을 상회하는 물량에 대해서는 25% 관세를 부과하는 방식으로 23개 철강 품목에 대한 세이프가드를 잠정 발효하였으며, 2019년 1월 26개 품목에 대하여 세이프가드 최종 조치를 결정한 바 있습니다. 시행 기간은 2019년 2월 2일 ~ 2021년 6월 30일까지이며, 관세부과 방식은 저율관세할당(TRQ: Tariff Rate Quota) 방식으로 쿼터 내 수입물량은 무관세, 쿼터를 초과하는 물량에 대해서는 25% 관세를 부과하는 내용입니다. 2021년 6월 10일, EU 집행위원회는 철강재 세이프가드를 3년 연장하겠다고 WTO에 통보하였습니다. EU는 역내 철강산업 역량이 악화되고 있다고 밝히며, 2021년 7월 1일부터 2024년 6월 30일까지 연장 적용 계획을 발표했습니다.한편, 미국과 중국의 보호무역주의 강화에 따라 자국 철강시장에 수입 물량이 증가될 것을 우려하는 각국 정부의 경계감이 확대되면서, 미국, 중국 외 각국의 철강 수입 규제조치가 강화되고 있습니다. 중국, 한국, 일본산 철강재의 주요 수출지역인 동남아시아 국가들도 최근 들어 수입산철강재에 대하여 무역장벽 구축에 가세하고 있는 상황입니다. 이처럼 철강 분야는 신흥국의 철강산업 육성 정책과 선진국의 국가 철강 제조업 개선을 통한 고용유지 목적 등 국가의 정치적 경제적 이해관계와 밀접한 산업입니다. 공급자 증가로 인한 철강재 만성적 공급과잉과 국가간의 이해관계 상충으로 보호무역 기조가 확산될 경우 철강산업 교역 환경이 악화될 수 있으며 각 공개매수대상회사 매출의 변동성이 증가할 수 있습니다.
| [지역별 한국에 대한 수입규제 건수] |
| (단위: 건) |
| 구분 |
반덤핑 |
상계관세 |
세이프가드 |
| 북미 |
50(4) |
11(1) |
1 |
| 중남미 |
13 |
- |
2(1) |
| 아시아 |
59(4) |
- |
16(3) |
| 아프리카 |
2 |
- |
8(2) |
| 유럽 |
8 |
- |
8(3) |
| 호주 |
9(3) |
- |
- |
| 중동 |
12 |
- |
6 |
| 합계 |
150(11) |
11(1) |
41(9) |
| 주1) ( )내 표시부분은 조사 중인 건을 나타냄주2) 상기 수치는 조사 중인 건을 포함한 수치임자료: 한국무역협회. 수입규제 분기별 동향 2023.07.27 |
| [품목별 한국에 대한 수입규제 건수] |
| (단위: 건) |
| 분류 |
합계 |
철강/금속 |
화학 |
플라스틱/고무 |
섬유 |
기타 |
| 조사중 |
21 |
9 |
4 |
2 |
- |
6 |
| 규제중 |
181 |
90 |
35 |
21 |
15 |
20 |
| 합계 |
202 |
99 |
39 |
23 |
15 |
26 |
| 자료: 한국무역협회. 수입규제 분기별 동향 2023.07.27 |
이처럼 보호무역주의가 전세계적으로 확산되어 전방산업의 수출물량이 감소할 경우,각 공개매수대상회사를 포함한 국내 철강업체의 수익성과 재무건전성이 악화될 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.
더불어 한미 FTA 개정을 포함한 각국의 최근 무역 규제 정책은 극단적인 조치 없이 협상이 진행되어 왔지만, 확산되고 있는 보호무역주의 기조를 감안할 때 향후 미국을 포함한 FTA 체결국가들이 한국산 제품에 대하여 높은 관세를 부과하거나 수입금지 조치를 실시하는 등 강력한 규제 정책을 실시할 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 경우 각 공개매수대상회사가 영위하고 있는 철강산업의 수출 실적이 부진할 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.
|
아. 환경보호 관련 규제 강화에 따른 위험철강업을 영위하기 위해서는 제품 생산과정 중에서 발생하는 이산화탄소배출량 규제 등의 환경, 보건, 안전 관련 법규 및 규정들을 준수해야 합니다.
당사는「저탄소 녹색성장 기본법」제42조와 「온실가스ㆍ에너지 관리업체 지정ㆍ관리업체지정ㆍ관리 지침」(환경부 고시 제2010-109호)에 따라 산업ㆍ발전부문 관리업체로 지정되었습니다. 이처럼 정부의 온실가스 배출량 규제정책, 대기오염물질 관리 규제, 화학물질 관리 정책 등 환경보호 관련 규제 강화에 따라 당사가 의무적으로 이행해야 하는 사항이 증가하여 추가적인 비용이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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철강산업은 에너지소비량이 매우 높은 산업이며, 온실가스 배출규제로부터 많은 영향을 받습니다. 철강업을 영위하기 위해서는 제품 생산과정 중에서 발생하는 이산화탄소 배출량 규제 등의 환경, 보건, 안전 관련 법규 및 규정들을 준수해야 합니다. 또한 오염물질 및 이산화탄소 배출, 유독성 물질 및 폐기물의 저장ㆍ처리와 오염된 지역에 대한 조사 및 복구와 같은 이슈들과도 밀접한 관련이 있습니다.당사는 배출권거래제에 따라 정부로부터 무상으로 할당받은 배출권은 영(0)으로 측정하고 매입배출권은 취득원가로 측정하며 손상차손누계액을 차감하여 표시합니다. 온실가스 배출결과 발생하는 배출부채는 당사가 보유한 해당 이행연도분 배출권의 장부금액과 이를 초과하는 배출량에 대한 의무 이행에 소요되는 지출의 보고기간말 현재 최선의 추정치의 합으로 측정합니다. 증권신고서 제출일 기준 배출권거래제 위반으로 과징금을 납부한 건은 없으며 할당된 배출권보다 더 많은 배출권이 필요할 경우, 이행연도 중 차년도 배출권을 유동적으로 활용할 계획입니다.
| [무상할당 배출권 수량] |
| (단위 : 톤(tCO2-eq)) |
| 구분 |
2021년도 분 |
2022년도 분 |
2023년도 분 |
2024년도 분 |
2025년도 분 |
합계 |
| 무상할당배출권(*) |
2,009,378 |
2,009,378 |
2,009,378 |
1,990,559 |
1,990,559 |
10,009,252 |
| 주) 3차 계획기간(2021년~2025년)에 대한 수량입니다. |
| 자료: 동국홀딩스 사업보고서 |
당사는「저탄소 녹색성장 기본법」제42조와 「온실가스ㆍ에너지 관리업체 지정ㆍ관리업체 지정ㆍ관리 지침」(환경부 고시 제2010-109호)에 따라 산업ㆍ발전부문 관리업체로 지정되었습니다.
| 구분 |
2020년 |
2021년 |
2022년 |
| 전사 |
직접배출 (Scope1) |
691 |
686 |
691 |
| 간접배출 (Scope2) |
1,187 |
1,191 |
1,187 |
| 총량 (천tCO2eq) |
1,878 |
1,877 |
1,878 |
| 온실가스집약도 (tCO2eq/t) |
0.31 |
0.31 |
0.32 |
| 동국제강(열연) |
직접배출 (Scope1) |
536 |
549 |
568 |
| 간접배출 (Scope2) |
997 |
1,018 |
1,024 |
| 총량 (천tCO2eq) |
1,533 |
1,567 |
1,592 |
| 온실가스집약도 (tCO2eq/t) |
0.35 |
0.35 |
0.35 |
| 동국씨엠(냉연) |
직접배출 (Scope1) |
129 |
137 |
123 |
| 간접배출 (Scope2) |
168 |
173 |
164 |
| 총량 (천tCO2eq) |
297 |
310 |
287 |
| 온실가스집약도 (tCO2eq/t) |
0.20 |
0.20 |
0.21 |
당사는 생산시설을 효율적으로 가동하고 내부 연구개발을 실시하여 온실가스 배출량을 감소하기 위해 다각도로 노력하고 있으며, 각 사업장에서는 시설별 온실가스 배출량이 ERP 시스템에 집계되어 상시 모니터링 및 관리하고 있습니다. 그 결과 당사는 관련 법 규정에 따라 배출권 할당업체로 지정된 이후, 제3차 계획기간 1차년도(2021년)까지 온실가스 배출 할당량을 준수해오고 있습니다. 당사에서 진행중인 에너지 효율화 및 환경보호 관련 내용은 아래와 같습니다.① 온실가스 및 에너지 관리2018년 7월 환경부는 국제사회에 약속한 국가 온실가스 감축목표 이행력을 높이기 위해 '2030 국가 온실가스 감축목표 달성을 위한 기본 로드맵 수정안'을 국무회의에서 확정하였습니다. 지난 2015년 목표를 그대로 유지하되, 국내 부문별 감축량을 늘려 감축목표의 30%, 9,600만 톤에 달하는 국외감축량을 최소화하는 것을 주요 내용으로 하고 있습니다. 특히 산업부문의 감축 후 배출량을 2016년 로드맵 424.6백만톤(BAU 대비 11.7% 감축)에서 382.4백만톤(BAU대비 20.5% 감축)으로 조정하며 당사를 비롯한 온실가스 발생 규모가 큰 철강업계에 부담으로 작용할 수 있습니다.2020년 9월, 환경부는 국가 배출권 할당계획을 발표하며 배출권 거래제 3기에 대한 내용을 상세화하였습니다. 2021년부터 시행된 배출권 거래제 3기는 유상할당량이 기존 3%에서 10%로 확대되었습니다.
이에 동국제강(주)의 인천ㆍ당진공장은 전사적인 에너지 운영 시스템을 정비하고 친환경 에너지 경영 관련 국제 표준인 에너지경영시스템(ISO 50001) 인증을 취득하였습니다. 2022년에는 전사적 에너지경영시스템 통합을 목표로 전 사업장의 ISO50001 취득을 추진하고 있습니다. 또한, 당사는 매월 전사 에너지 사용 실적을 관리하고 있으며, 매년 에너지 절감 목표액 달성을 위해 공정 및 설비 효율 개선, 신기술 도입 등의 활동을 수행하고 있습니다
| [에너지 경영 시스템(ISO 50001) 인증 현황] |
| 구분 |
인천 |
포항 |
당진 |
부산 |
| 인증기간 |
~ 2023.09.23 |
~ 2025.08.30 |
~ 2023.09.23 |
~ 2025.09.12 |
당사는 다양한 설비 개선 및 투자를 통해 에너지 효율 개선에 힘쓰고 있습니다. 2021년에는 설비 동력장치 개선, 인버터 및 LED 교체 등을 통해 총 3,446MWh의 전력 사용 절감 효과를 이뤘습니다. 또한, 중앙기술연구소에서는 설비 투자 외에도 조업 기술 개선을 통한 에너지 사용 절감을 위해 전기로 에너지 효율성을 높이는데 집중하고 있습니다② 대기오염물질 관리 활동2018년 5월, 환경부는 먼지와 황산화물 등 오염물질에만 부과되던 대기배출부과금을 질소산화물에도 도입하는 내용을 담은 대기환경보전법 시행령과 시행규칙 개정안을 입법 예고하였습니다. 대기환경보전법 시행령 및 시행규칙 개정안은 2020년 1월부터 시행되고 있으며 해당 개정안의 본격적인 적용으로 질소산화물 배출 감소를 위해 촉매환원설비(SNCR 또는 SCR)를 설치하고 유지하는 비용과 질소산화물 부과금 규모가 증가하여 규제대상 기업에게 추가적인 비용이 발생할 수 있습니다.이에 대응하고자 당사는 생산 과정에서 발생하는 질소산화물(NOx), 황산화물(SOx), 먼지 등 대기오염물질 배출 저감 및 대기환경 개선을 위하여 다양한 노력을 기울이고 있습니다. 체계적 대기오염물질 관리를 위하여 대기오염물질 배출 집약도를 핵심 환경경영지표(KPI)로 설정하여 관리하고 있으며, 이 밖에 원료 입고 및 생산 과정에서 발생하는 비산먼지 발생 저감을 위한 관리 활동을 지속하고 있습니다. 또한, 정부의 대기오염물질 배출 총량 관리제 시행(2020년 4월)에 따라 미세먼지 집중 관리를 위한 대규모 환경개선 투자를 집행하였습니다. 32억 원 규모의 SCR(Selective Catalytic Reduction) 설비 6기를 부산ㆍ포항공장에 추가로 설치하였으며, 25.5억 원을 투자하여 사업장 및 주변 지역의 대기환경을 자동으로 실시간 측정 가능한 TMS(TeleMonitoring System) 설비 16기를 설치하였습니다.또한, 당사는 대기환경 리스크 완화를 위해 매년 지속적인 투자를 실시하고 있습니다. 최근에는 미세먼지 저감에 대한 사회적 관심을 고려하여 대기 관련 투자를 확대하였습니다. 2021년에는 82억 원의 환경 투자비를 집행하였으며,당사의 각 사업장은 환경경영 국제 표준규격인 ISO 14001에 기반하여 환경시스템을 구축하였습니다. 2019년 철강업계 최초로 동국제강(주) 당진공장이 통합환경허가를 획득하였으며, 이를 계기로 경제적으로 가능한 수단(최적가용기법)을 통해서 사업장 전체의 오염물질을 최소화하는 최적 환경관리체계를 접목시켜 괸리시스템의 수준을 높이고자 합니다.
| [환경경영시스템(ISO 14001) 인증 현황] |
| 구분 |
인천 |
포항 |
당진 |
부산 |
| 인증기간 |
~ 2023.09.23 |
~ 2024.04.02 |
~ 2025.09.13 |
~ 2024.03.14 |
③ 화학물질 관리 관련 제재위험세계적으로 유해물질에 대한 규제가 강화되고 있으며, 4대 중금속(납, 수은, 카드뮴, 6가 크롬)과 오존층 파괴물질, 유해화학 물질 사용 제한은 국제적으로 통용되는 법규입니다. 국내의 경우 2015년부터 화학물질 관리법과 화학물질 평가 및 등록에 관한 법률이 시행되고 있습니다.당사는 신규로 유해화학물질이 유입되는 경우, 법적 방호설비와 적정 보호구에 대한 충분한 검토와 화학물질 사용 등록 과정을 거쳐 사용하고 있습니다. 또한 생산 및 설비관리부서의 현장 책임자가 유해화학물질 관리자를 선임하여 집중적인 취급설비 관리를 실시하고 있으며, 유해화학물질 취급 사업장에 근무하는 전 임직원(협력업체 포함)을 대상으로 안전교육을 실시하고 있습니다.2021년에는 화학물질 관리자 양성 및 선임 확대를 위해, 각 생산라인의 기장 관리자 76명을 대상으로 자격취득 교육을 실시하여 관리자 자격 취득 및 추가 선임('21.07.)을 완료하였습니다. 또한 유해화학물질 취급 대상 라인 전 근로자를 대상으로 연 1회 비상사태훈련을 실시하여 탈지액, 크롬 등의 화학물질 누출 상황에 대한 초기 대응부터 복구 완료까지 대응 수준을 제고하고 있습니다.
또한, 동국씨엠(주)는 컬러강판 생산에 사용되는 화학물질의 철저한 관리 및 유출 예방을 위해 취급시설의 설비투자를 지속하고 있습니다. 화학물질별 적정 방호설비를 구축하고자 경보감지설비(누액 감지기) 설치를 완료하였으며, 방류턱/방지턱 설치를 완료함으로써 화학물질 누출에 대비한 안전시설을 강화하였습니다. 또한 물질 취급자의 안전한 작업환경 조성을 위해 573백만원을 투자하여 국소배기장치 설치를 완료하였습니다.
| [공개매수 대상회사 환경투자현황(2022년 기준)] |
| (단위 : 억원) |
| 관리지표 |
구분 |
2020년 |
2021년 |
2022년 |
| 전사 |
수질 |
2 |
10 |
19 |
| 대기 |
55 |
57 |
72 |
| 온실가스 |
- |
- |
8 |
| 재생에너지 |
- |
- |
97 |
| 자원화 및 기타 |
25 |
15 |
7 |
| 합계 |
82 |
82 |
202 |
| 동국제강(열연) |
수질 |
2 |
6 |
10 |
| 대기 |
24 |
28 |
21 |
| 온실가스 |
- |
- |
7 |
| 재생에너지 |
- |
- |
97 |
| 자원화 및 기타 |
14 |
13 |
4 |
| 합계 |
40 |
47 |
138 |
| 동국씨엠(냉연) |
수질 |
- |
4 |
9 |
| 대기 |
31 |
29 |
51 |
| 온실가스 |
- |
- |
1 |
| 재생에너지 |
- |
- |
- |
| 자원화 및 기타 |
11 |
2 |
3 |
| 합계 |
42 |
35 |
64 |
당사는 주거시설이 인접한 인천ㆍ부산공장 지역주민들의 쾌적한 환경 조성을 위해 노력합니다. 냄새 저감 설비투자 및 실시간 모니터링을 통하여 조업 시 발생하는 산업용 냄새를 최소로 관리하고 있습니다. 이에따라 2022년에는 설비투자를 확대하여, 인천공장 120톤 제강 설비의 냄새저감장치와 부산공장 컬러 생산라인의 휘발성 유기 화합물질(VOC,Volatile Organic Compounds) 제거를 위한 RTO 설비 투자를 계획하고 있습니다.
이처럼 정부의 온실가스 배출량 규제정책, 대기오염물질 관리 규제, 화학물질 관리 정책에 따라 당사가 의무적으로 이행해야 하는 사항이 증가하여 추가적인 비용이 발생할 수 있으며, 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
자. 중대재해처벌법 시행에 따른 위험중대재해처벌법은 중대재해를 예방하고 시민과 종사자의 생명과 신체를 보호함을 목적으로 2022년 1월 27일부터 시행되었습니다.
법안에 따르면 사망자가 발생하는 중대재해가 발생했을 경우 안전조치가 사전에 충분히 이루어지지 않은 기업의 경영책임자는 1년 이상의 징역 또는 10억 원 이하의 벌금에 해당하는 처벌을 받게 됩니다. 각 공개매수 대상회사가 속한 제강업종은 중대재해처벌법의 큰 영향을 받을 것으로 보이며, 최근 HDC현대산업개발의 광주화정아이파크 붕괴사고('22년 1월)로 안전에 대한 경각심이 증가한 바 있습니다.
이에 각 공개매수 대상회사는 중대재해처벌법 시행에 따른 영향을 최소화 하기 위해 안전관리 체계 및 조직 강화 등을 시행하고 있습니다. 다만, 각 공개매수 대상회사의 이러한 노력에도 불구하고 예상치 못한 사건의 발생으로 중대재해처벌법에 해당되어 경영책임자에 대한 처벌이 이루어지는 경우, 회사의 평판 하락, 경영책임자의 경영활동 제한, 기업 이미지 저하 등으로 이어질 수 있습니다. 또한, 사망자가 발생할 경우 생산라인 중단, 손해배상 소송 등이 발생할 수 있으며 이에 따라 각 공개매수 대상회사의 실적 및 손익에도 악영향이 미칠 수 있다는 점을 투자자께서는 충분히 인지하신 후 투자 해주시기 바랍니다.
|
중대재해처벌법은 사업 또는 사업장, 공중이용시설 및 공중교통수단을 운영하거나 인체에 해로운 원료나 제조물을 취급하면서 안전ㆍ보건 조치의무를 위반하여 인명피해를 발생하게 한 사업주, 경영책임자, 공무원 및 법인의 처벌 등을 규정함으로써 중대재해를 예방하고 시민과 종사자의 생명과 신체를 보호함을 목적으로 2022년 1월 27일부터 시행되었습니다. 제정 배경에는 태안화력발전소 압사사고(2018년 12월), 물류창고 건설현장 화재사고(2020년 4월) 등이 있습니다. 법안에 따르면 안전 및 보건 확보의무를 위반하여 사망자가 1명 이상 발생하는 중대재해가 발생했을 경우, 안전조치가 사전에 충분히 이루어지지 않은 기업의 사업주 또는 경영책임자는 1년 이상의 징역 또는 10억원 이하의 벌금에 해당하는 처벌을 받게 되며, 부상자가 발생하는 경우에는 7년 이하의 징역 또는 1억원 이하의 벌금을 물게 됩니다.이미 2020년부터 시행된 산업안전보건법 개정안과 중대재해처벌법의 차이는 크게1)처벌대상, 2)처벌수위, 3)적용범위가 있습니다. 산업안전보건법은 현장 관리자의 의무를 규정했다면 중대재해처벌법은 경영진의 안전 확보 의무를 부과해 처벌 대상을 확대하였으며, 처벌 수위가 높아지고 징벌적 손해배상도 도입되는 등 부담이 증가하였습니다. 보호 대상은 종사자 뿐만 아니라 해당 시설이나 제품을 이용하는 이용자까지 확대됩니다. 협력사 관리 범위도 기존에는 도급에 대해서만 인정됐다면 중대재해처벌법에서는 위탁과 용역까지 추가됩니다.
| 구분 |
중대재해처벌법 |
산업안전보건법 |
| 재해정의 |
중대산업재해-사망자가 1명 이상-동일한 사고로 6개월 이상 치료가 필요한 부상자 2명 이상-동일한 유해요인으로 직업성 질병자가 1년 이내에 3명 이상중대시민재해- 사망자가 1명 이상 발생- 동일한 사고로 2개월 이상 치료가 필요한 부상자 10명 이상- 동일한 원인으로 3개월 이상 치료가 필요한 질병자 10명 이상 |
중대산업재해-사망자가 1명 이상-3개월 이상 요양이 필요한 부상자 동시 2명 이상-동일한 유해요인으로 직업성 질병자가 1년이내에 3명이상 |
| 보호 대상 |
종사자 및 이용자(일반시민) |
근로자 |
| 형사처벌대상 범위 |
사업주 또는 경영책임자 등 법인 |
현장 소장 등 단위 사업장 수준 |
| 협력사 관리 범위 |
도급, 위탁, 용역 |
도급 |
| 처벌수위 |
사망 |
1년 이상 징역 또는 10억원 이하 벌금법인: 50억원이하 벌금 |
7년 이하 징역 또는 1억원 이하 벌금법인: 1억원 이하 벌금 |
| 그외 |
7년 이하 징역 또는 1억원 이하 벌금법인 : 10억원 이하 벌금 |
5년 이하 징역 또는 5천만원 이하 벌금법인 : 관련 규정의 벌금 |
| 징벌적 손해배상 |
손해액의 5배 이하 |
| 주) 중대시민재해는 사망자가 1명 이상, 2개월 이상 치료가 필요한 부상자 10명 이상 또는 3개월 이상 치료가 필요한 질병자 10명이상 대상 |
| 자료 : 고용노동부 |
사망자가 발생할 경우 처벌수위가 높아짐에 따라, 근로자수 대비 사고율이 높은 건설, 조선, 기계, 운송 등의 산업재 업종과 정유, 철강 등의 소재 업종에서 상대적으로 큰 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 특히 각 공개매수대상회사가 속한 제강업은 중대재해처벌법과 매우 밀접하며, 최근 HDC현대산업개발의 광주화정아이파크 붕괴사고(2022년 1월)로 안전에 대한 경각심이 증가한 바 있습니다. 또한, 협력사 관리 범위 확대로 향후 사업자 규모가 작아 재해율이 높은 협력사 관리가 더욱 중요해질 것으로 판단됩니다.이에
각 공개매수대상회사는 2021년 안전보건 부문에 166억 원을 투자하였습니다. 2020년 대비 15% 증가한 규모로 안전보건 인력을 추가 확보하고, 외주 공사 안전관리 강화에 집중하였습니다. 또한, 2022년에는 안전보건 투자를 대폭 확대하여 486억원의 투자를 집행하였습니다. 특히 시설 투자에 272억 원을 할당하여 위험ㆍ노후 설비의 전수조사 실시 및 위험도에 따른 설비 교체를 계획하고 있습니다. 그리고 스마트 안전 시스템 구축을 통해 자체 개발한 D-blu를 통해 근로자들이 안전하게 일할 수 있는 작업환경과 안전 모니터링 시스템을 강화하고자 합니다.
각 공개매수대상회사의 2021년, 2022년 안전보건 관련 투자 세부내역은 다음과 같습니다.
|
[ 각 공개매수대상회사 안전보건 관련 투자현황]
|
|
(단위 : 억원)
|
|
구분
|
2021년
|
2022년
|
|
동국제강
|
동국씨엠
|
합계
|
동국제강
|
동국씨엠
|
합계
|
|
안전보건시설투자
|
10
|
7
|
17
|
183
|
88
|
272
|
|
안전관계자 인건비
|
46
|
27
|
74
|
53
|
36
|
89
|
|
외주공사 안전관리비
|
30
|
10
|
40
|
41
|
22
|
64
|
|
기타
|
24
|
11
|
35
|
30
|
31
|
62
|
|
합계
|
110
|
55
|
166
|
308
|
178
|
486
|
각 공개매수대상회사는 2021년부터 매년 전사 안전보건계획을 수립하여 이사회에 보고하였으며, 안전보건임원인 동반협력실장을 중심으로 안전환경기획팀 및 각 사업장 안전환경팀장이 참여하는 전사 안전환경위원회를 운영하고 있습니다. 전사 안전환경위원회에서는 분기별로 주요 이슈와 중점 추진실적, 향후 계획 등을 논의하며, 각 사업장에서는 노사가 참여하는 산업안전보건위원회를 개최하여 안전보건 이슈를 점검하고 있습니다. 또한, 2022년부터는 경영책임자와 노조위원장, 공장장들이 참여하는 노사안전간담회를 추가 운영하고 있습니다. 다만,
각 공개매수대상회사의 이러한 노력에도 불구하고 예상치 못한 사건의 발생으로 중대재해처벌법에 해당되어 당사의 경영책임자에 대한 처벌이 이루어지는 경우, 회사의 평판 하락, 경영책임자의 경영활동 제한, 기업 이미지 저하 등으로 이어질 수 있습니다. 또한, 사망자가 발생할 경우 생산라인 중단, 손해배상 소송 등이 발생할 수 있으며 이에 따라 당사의 실적 및 손익에도 악영향이 미칠 수 있다는 점을 투자자께서는 충분히 인지하신 후 투자해 주시기 바랍니다.
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차. 전방산업 부진에 따른 성장성 둔화 위험
각 공개매수 대상회사가 영위하는 철강산업은 건설, 가전, 조선, 기계, 조선, 산업의 핵심부품에 사용되는 제품을 생산합니다. 국내 철강산업은 산업 수명 주기상 성숙기 단계에 있습니다. 따라서 공개매수 대상회사 동국제강(주)가 생산하는 제품은 건설업의 투자지출 계획이 감소하는 등 부동산 시장과 SOC 투자가 위축되거나 조선업 경기가 지속적인 부진을 겪을 경우 철강산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 공개매수 대상회사 동국씨엠(주)가 생산하는 제품은 냉장고, 세탁기 에어컨 등 가전제품의 외장재로 가전제품시장 전방산업입니다.
이처럼 전방산업의 영업환경 악화는 각 공개매수 대상회사의 수익성과 성장성에 악영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
[공개매수 대상회사 동국제강(주)]
[건설업 업황 부진 측면]
건설업은 주택부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 다양한 고정자산과 사회간접자본시설을 형성하는데 기여합니다. 따라서 철강산업을 포함한 다양한 산업분야에서 건설수요에 의해 생산 활동이 파생되고 있습니다. 건설업은 국내외 물가, 실업 등 거시 경제지표와 정부 당국의 투자정책 및 규제에 민감한 영향을 받고 있습니다.2020년 국내 건설 수주금액은 194조 750억원으로 2019년 대비 16.9% 증가했습니다. 공공부문과 민간부문은 8.4%, 20.4%로 크게 증가했으며, 공종별로 토목은 전년 대비 9.7% 감소하였으나, 건축은 전년 대비 28.2% 증가하였습니다. 2021년 국내 건설 수주금액은 더욱 증가하여 2019년 대비 9.2% 증가한 211조 9,882억원을 기록하였습니다. 공공부문은 56조 177억원으로 전년 대비 7.5% 증가하였으며, 민간부문은 155조 9,704억원으로 전년 대비 9.9% 증가하였습니다. 2022년 국내 건설 수주금액은 229조 7,490억원으로 전년 대비 8.4%의 증가폭을 보였습니다. 한편, 최근에는 글로벌 긴축정책에 따른 한국은행의 기준금리 인상으로 부동산 경기는 다소 침체국면에 진입하고 있습니다.
| [국내 건설 수주액 추이] |
| (단위: 억원, %) |
| 년도 |
전체 |
발주부문별 |
공종별(토목/건축) |
| 합계 |
증감률 |
공공 |
증감률 |
민간 |
증감률 |
토목 |
증감률 |
건축 |
증감률 |
| 2010년 |
1,032,298 |
-13 |
382,368 |
-34.6 |
649,930 |
7.9 |
413,806 |
-23.6 |
618,492 |
-4.2 |
| 2011년 |
1,107,010 |
7.2 |
366,248 |
-4.2 |
740,762 |
14 |
388,097 |
-6.2 |
718,913 |
16.2 |
| 2012년 |
1,015,061 |
-8.3 |
340,776 |
-7 |
674,285 |
-9 |
356,831 |
-8.1 |
658,230 |
-8.4 |
| 2013년 |
913,069 |
-10.1 |
361,702 |
6.1 |
551,367 |
-18.2 |
299,039 |
-16.2 |
614,030 |
-6.7 |
| 2014년 |
1,074,664 |
17.7 |
407,306 |
12.6 |
667,361 |
21 |
327,297 |
9.5 |
747,367 |
21.7 |
| 2015년 |
1,579,836 |
47 |
447,329 |
9.8 |
1,132,507 |
69.6 |
454,904 |
39 |
1,124,932 |
50.5 |
| 2016년 |
1,648,757 |
4.4 |
474,106 |
5.9 |
1,174,651 |
3.7 |
381,959 |
-16 |
1,266,798 |
12.6 |
| 2017년 |
1,605,282 |
-2.6 |
472,037 |
-0.4 |
1,133,246 |
-3.5 |
421,118 |
10.3 |
1,184,165 |
-6.5 |
| 2018년 |
1,545,277 |
-3.7 |
423,447 |
-10.3 |
1,121,832 |
-1 |
463,918 |
10.2 |
1,081,360 |
-8.7 |
| 2019년 |
1,660,352 |
7.4 |
480,692 |
13.5 |
1,179,661 |
5.2 |
494,811 |
6.7 |
1,165,542 |
7.8 |
| 2020년 |
1,940,750 |
16.9 |
520,953 |
8.4 |
1,419,796 |
20.4 |
446,592 |
-9.7 |
1,494,158 |
28.2 |
| 2021년 |
2,119,882 |
9.2 |
560,177 |
7.5 |
1,559,704 |
9.9 |
536,073 |
20.0 |
1.583,809 |
6.0 |
| 2022년 |
2,297,490 |
8.4 |
568,563 |
1.5 |
1,728,927 |
10.8 |
609,680 |
13.7 |
1,687,810 |
6.6 |
| 자료: 대한건설협회 주요건설통계, 2023.05 |
한편 공공부문 건설수주는 국토교통 예산 및 SOC 예산에 큰 영향을 받습니다. 국토교통부의 예산은 2016년부터 매년 감소하다가 2019년에 17.6조원으로 전년 대비 1.2조원 증가하였고 2020년 역시 전년에 이어 20.5조원으로 2.9조원 증가하며 3개년만에 20조원을 상회하는 예산이 편성되었습니다. 예산 가운데 도로ㆍ철도ㆍ항공 등 SOC 예산은 과거 정부의 정책과제(5년간 178조원) 실행에 필요한 재원마련 및 기반시설 축적으로 인해 적게 편성되는 추세로 비춰졌으나, 2020년에는 노후 SOC 유지보수, 대도시권 교통난 해소, 국토 균형발전을 위한 교통, 물류망 확충 등에 비중을 확대함에 따라 전년 대비 2.9조원 증가한 18.7조원으로 편성되었습니다. 2021년 및 2022년의 국토교통부 예산 또한 전년보다 확대 편성되었습니다. 하지만 2023년 국토교통부 예산은 정부의 긴축재정 정책 전환에 따라 전년 대비 1.9조원 감소한 22.4조원 규모로 확정되었습니다.
| 구분 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
2021년 |
2022년 |
2023년 |
| 계 |
20.2 |
16.4(*) |
17.6 |
20.5 |
23.6 |
24.4 |
22.4 |
| SOC |
19.1 |
15.2 |
15.8 |
18.7 |
21.5 |
22.7 |
19.7 |
| 주택,주거급여 |
1.1 |
1.2 |
1.8 |
1.7 |
2.1 |
2.4 |
2.7 |
| 자료: 국토교통부(*) 당초 본예산은 17.1조원이었으나, 수자원 예산 환경부 이체(6,824억원)로 최종 16.4조원으로 조정되었습니다. |
| [2023년 국토교통부 부문별 예산] |
| (단위: 억원) |
| 부문 |
2022년 예산(A) |
2023년 예산(B) |
2022년 예산대비(B-A) |
| 합계 |
243,665
|
224,013 |
△19,652 |
| SOC |
소계 |
227,315
|
196,772 |
△30,543 |
| 도로 |
83,322
|
78,408 |
△4,914 |
| 철도, 도시철도 |
85,684
|
75,896 |
△9,788 |
| 항공ㆍ공항 |
4,237
|
3,435 |
△802 |
| 물류등기타 |
20,411
|
18,682 |
△1,729 |
| 지역및도시 |
21,650
|
16,989 |
△4,661 |
| 산업단지 |
4,699
|
3,361 |
△1,338 |
| 사회복지 |
소계 |
23,663
|
27,241 |
3,578 |
| 주택 |
1,843
|
1,519 |
△324 |
| 주거급여 |
21,819
|
25,723 |
3,904 |
정부는 과거 주택시장 안정화를 위해 다양한 정책을 발표해왔습니다. 2017년 8.2대책, 2018년 9.13대책, 2019년 12.16대책, 2020년 2.20대책, 2020년 5.6대책, 2020년 6.17대책, 2020년 7.10대책 2021년 8.4대책 등에 이어 윤석열정부는「서민생활 안정을 위한 긴급 민생안정 10대 프로젝트」와 「새정부 경제 정책방향」 등을 통해 주택공급 확대와 세제 개편 등 중산층ㆍ서민 주거안정 방안을 발표하였습니다.
| 구분 |
주요내용 |
| 주택공급 |
1) 5년간 전국 270만 호 공급2) 도심 재건축 규제완화- 재건축 부담금 개편(면제금액 기준: 조합원당 3천만 원 → 1억 원) |
| 민간 정비사업 |
1) 재건축부담금 개편2) 재건축 안전진단 기준 완화3) 민간도심복합사업 용적률 상향(최대 500%) |
| 부동산세제 |
1) 다주택자 양도세 중과 유예2) 주택 공시가격 2020년 수준 환원3) 취득세 부담 완화(다주택자 취득세 중과 완화) |
| 임대시장 |
1) 상생임대제도 확대('착한 임대인'에 대한 인센티브 부여)2) 등록임대사업자 지원제도 정비 |
| 주택대출규제 |
1) 생애최초주택구입자 LTV 상한 80%, 규제지역 내 LTV 완화2) 청년ㆍ신혼부부 버팀목 전세자금대출 한도 확대 |
| 주택조정지역해제 |
1) 투기과열지역ㆍ조정대상지역 해제 ('22년 6월 30일, 9월 26일, 11월 14일,'23년 1월 5일) |
| 자료: 국회입법조사처, "최근 부동산시장 동향 및 리스크 요인과 정책과제" 2023.01 |
주택공급 측면에서는 공급 관련 규제 완화 및 공급 로드맵 수립, 세제 측면에서는 부동산시장 관리 목적으로 운영된 세제를 조세원리에 맞도록 정상화 추진, 금융측면에서는 대출규제 단계적 정상화 등 실수요자 주거사다리 형성 지원에 대한 방안이 포함되어 있습니다.
| [윤석열정부, 5년간 주택공급계획] |
| (단위: 만 호) |
| 구분 |
23e~'27e |
연도별 공급계획 |
| 2023년 |
2024년 |
2025년 |
2026년 |
2027년 |
| 합계 |
270 |
47 |
54 |
56 |
56 |
57 |
| 공급지역별 |
수도권 |
158 |
26 |
30 |
33 |
33 |
36 |
| 서울 |
51 |
8 |
11 |
10 |
11 |
11 |
| 비수도권 |
112 |
21 |
24 |
23 |
23 |
21 |
| 광역ㆍ자치시 |
51 |
9 |
11 |
11 |
11 |
9 |
| 8개도(道) |
60 |
12 |
12 |
12 |
12 |
12 |
| 사업유형별 |
주요사업 |
140 |
20 |
28 |
30 |
30 |
32 |
| 정비사업 등 |
52 |
7 |
12 |
11 |
11 |
11 |
| 수도권 |
38 |
5 |
8 |
8 |
9 |
8 |
| 서울 |
24 |
3 |
5 |
5 |
6 |
5 |
| 비수도권 |
15 |
2 |
4 |
3 |
3 |
3 |
| 광역ㆍ자치시 |
13 |
2 |
3 |
3 |
2 |
3 |
| 8개도(道) |
2 |
0.4 |
0.5 |
0.3 |
0.2 |
0.3 |
| 공공택지 등 |
88 |
13 |
16 |
20 |
19 |
20 |
| 수도권 |
63 |
9 |
11 |
14 |
13 |
16 |
| 서울 |
5 |
1 |
1 |
1 |
1 |
2 |
| 비수도권 |
26 |
4 |
6 |
6 |
6 |
4 |
| 광역ㆍ자치시 |
16 |
2 |
4 |
4 |
4 |
2 |
| 8개도(道) |
9 |
2 |
2 |
1 |
2 |
2 |
| 기타사업 |
130 |
26 |
26 |
26 |
26 |
26 |
| 자료: 국회입법조사처, "최근 부동산시장 동향 및 리스크 요인과 정책과제" 2023.01 |
주택공급 확대를 위하여 5년간 전국에 270만 호 주택을 공급하고, 민간도심복합사업 활성화를 위하여 용적률을 최대 500% 상향하며, 도심 내 재건축사업에 대한 규제 완화를 위해 재건축부담금 개편 및 안전진단 기준 완화방안을 추진하기로 하였습니다. 또한 다주택자 양도세 중과 유예 및 취득세 부담 완화 등 부동산세제와 주택대출규제를 완화하고, 주택조정지역 해제를 통해 부동산시장이 활성화될 수 있는 정책을 추진하기로 하였습니다. 다만, 새정부가 발표한 규제완화 정책은 상당수가 입법사항이고, 금리인상으로 인해 주택매매수요가 위축될 것으로 보여 향후 단기적인 정책 효과는 제한적일 것으로 예상됩니다. 이에 따라 주택부문 수주 둔화로 건설 수주가 둔화될 경우, 후방산업인 철강업의 수익성에 악영향을 끼칠 수 있습니다.이처럼 철강재 부품은 주택 사업에서부터 대규모 공장 건설에 이르기까지 건설업의 다양한 공정에 투입되고 있으며, 전방산업의 투자지출 계획이 위축될 경우 철강산업 발주물량 또한 감소할 수 있습니다. 상기 서술한 바와 같이 정부와 민간 기업들이 국내외 다양한 환경을 감안하여 부동산 개발과 건설 투자 활동을 수행하고 있으나, 정부의 재정 상황과 기타 여건에 따라 부동산 시장과 SOC 투자가 위축될 경우 철강산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.
[건설업 업황 부진의 영향]공개매수 대상회사 동국제강(주)가 생산하는 봉형강 제품은 다양한 산업군에서 사용되지만 주로 건설업에서 가장 많이 사용되고 있습니다. 봉형강류의 주된 수요산업은 건설산업으로 건설업황에 따라 큰 영향을 받습니다. 또한 봉형강은 동국제강(주)의 전체 매출에서 가장 높은 비중을 차지하는 제품으로 2023년 반기 기준 매출액의 78.56%를 차지하고 있습니다. 봉형강의 매출 비중이 높은 만큼, 동국제강(주)의 수익성은 해당 제품의 수급 현황과 단가 변동에 민감한 영향을 받고 있습니다.
| [공개매수 대상회사 동국제강(주) 주요 제품 매출 추이] |
| (단위 : 백만원) |
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
| 봉형강 |
338,168 |
78.56% |
4,187,119 |
79.15% |
3,474,156 |
80.78% |
2,340,403 |
79.62% |
2,604,707 |
77.91% |
| 후판 |
85,208 |
19.79% |
1,063,871 |
20.11% |
800,767 |
18.62% |
583,364 |
19.84% |
719,631 |
21.52% |
| 기타(주1) |
7,103 |
1.65% |
39,078 |
0.74% |
26,039 |
0.61% |
15,887 |
0.54% |
19,254 |
0.58% |
| 합계 |
430,479 |
100.00% |
5,290,068 |
100.00% |
4,300,962 |
100.00% |
2,939,653 |
100.00% |
3,343,592 |
100.00% |
| 주1) 부산물, 액체산소 등 |
| 주2) 2023년 6월 1일 인적분할하여 신설된 회사이므로 2023년 반기실적은 2023년 6월 1일부터 2023년 6월 30일의 기간에 대한 매출액입니다. |
| 자료 : 사업보고서 및 반기보고서 |
또한, 건설수요는 기후적 특성 등 계절적 요인에 영향을 받습니다. 최근 건설공법의 발전에 따라 연중 꾸준한 수요를 형성하며 계절적 특성은 차츰 감소하는 반면 부동산 경기와 정부의 정책적 방향의 영향은 증가하고 있습니다. 2019년 국내 건설시황 둔화로 수요 부진에 따른 판매량 감소와 철근가격, 국내외 스크랩 가격 하락 등의 영향으로 2019년 10월, 2020년 연초 감산계획을 발표한 바 있습니다. 다만 COVID-19의 여파로 자동차 및 조선업계가 심각한 부진을 겪었던 점과 대비하여 건설업의 경우 공공사업(SOC), 주택사업, 재개발 사업들이 COVID-19의 여파에도 불구하고 연중 꾸준하게 발생하였습니다. 2021년 하반기 철강 가격은 중국산 수입 물량이 줄어 들었으나 국내 아파트 공급 확대 등 국내 철근 수요는 지속적으로 증가하면서 수급 이슈가 발생하여 관련 철강금속의 가격이 연초 대비 큰 폭으로 상승한 바 있습니다.
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h형강.jpg
국내 H형강 가격추이
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철근.jpg
국내 철근 가격 추이
상기 「건설업 업황 부진 측면」에서 서술한 바와 같이 봉형강 제품의 주된 수요처인 건설업은 투자지출 계획이 감소하는 등 부동산 시장과 SOC 투자가 위축되거나 경기가 지속적인 부진을 겪을 경우, 공개매수 대상회사 동국제강(주)의 봉형강류 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 이 점 주의하시기 바랍니다.
[조선업 업황 부진 측면]
조선업은 선박 건조에 필요한 부지를 확보하고 설비를 확충하는데 대규모 자본이 필요하며, 건조공정이 복잡하여 다양한 기술력이 투입되는 자본, 노동집약적 산업입니다. 특히 선박에 필요한 대부분의 부품이 철강재와 기계설비이기 때문에 각 공개매수 대상회사가 영위하고 있는 철강산업에 미치는 파급 효과 또한 큰 편입니다.
조선업 경기는 2008년 글로벌 금융위기와 2011년 하반기 유럽발 재정위기에서 비롯된 경기침체로 인하여 해상 물동량이 감소하고 시황이 악화되는 등 장기간 부진했습니다. 리서치 전문기관인 Clarksons에 따르면 2020년 조선업은 더욱 부진한 모습을 보였습니다. 연초부터 이어진 COVID-19로 인해 경기둔화에 대한 불안감이 확대되면서 발주 심리가 크게 위축되었습니다. 그러나 2021년에는 컨테이너선사들의 수익성 제고가 신조선 투자로 이어지면서 컨테이너선을 중심으로 발주 시황이 급격히 호전되는 모습을 보이며 2022년에도 컨테이너선, 카타르 LNG선 대량 수주를 이어나갔습니다. 2022년 하반기 금리상승 등 전반적인 경기둔화와 금융조건 악화 등으로 하반기 이후 발주량은 상반기 대비 감소하며 다소 위축되는 양상을 보였습니다. 2022년 세계 신조선 발주량은 전년 대비 19.8% 감소한 4,278만CGT를 기록하였고 2022년 4분기 중 발주량은 전년 동기 대비 20.9% 증가한 866만CGT로 늘어난 모습을 보였습니다. 이는 2021년 폭발적 발주량에 의한 기저효과로 2021년 대비 발주량은 다소 감소하였으나 연간3천만CGT 내외를 건조하는 세계 조선산업의 규모를 감안하면 매우 양호한 수준입니다. 발주금액은 2022년 세계 신조선 발주액은 전년 대비 6.0% 증가한 1,242.6억 달러를 기록하였고 4 분기 발주액은 70.0% 증가한 303.6억달러로 대형 LNG선박과 같은 고부가가치선 중심의 발주 움직임이 늘어난 모습을 보였습니다. 선종 중에서도 특히 LNG선(140K ㎥ 이상)의 경우 신규발주금액이 350억 달러를 상회하며 역사적 최대 수준의 발주 수준을 보였습니다. 최근 한국수출입은행 해외경제연구소에 따르면 2023년 1분기 신조선 세계 발주량은 707만CGT, 발주액은 209.5억달러로 컨테이너선은 예상 외 발주가 있었으나, 탱커선 수요 등이 기대에 미치지 못하여 시황이 부진한 사황입니다.
![]()
신조선 발주량.jpg
글로벌 신조선 발주량 및 건조량 추이
| 자료: Clarkson, 한국수출입은행 해외경제연구소 '해운조선업 2022년 및 2023 1분기 동향과 2023년 전망'(2023.4.25) |
선박가격은 2008년 금융위기 이후 추세적으로 하락하였습니다. 2017년 수주 잔량이 증가하고 기저 효과에 따라 시황이 회복되어 가스선을 제외한 모든 선종의 선가가 일정 부분 회복되었음에도 장기간의 불황으로 수익성이 악화된 조선업체들의 이익을 개선하기에는 현저히 부족한 상황이었습니다. 2021년부터 신규 수주 호조와 후판 등 원자재 가격 상승으로 인해 전반적인 신조선가 또한 가파르게 상승 중이며, 2022년 국내 조선업체는 고부가가치선 위주의 수주전략을 통해 수익성을 향상시키고 있으나, 향후 글로벌 경기침체로 인해 수주잔고가 늘어나지 않고 선박 공급 과잉 현상이 지속될 경우 조선업체의 수익성을 개선하는데 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
![]()
신조선가.jpg
신조선가 지수 추이
| 자료: Clarkson, 한국수출입은행 해외경제연구소 '해운조선업 2022년 및 2023 1분기 동향과 2023년 전망'(2023.4.25) |
전반적으로 보수적인 해운시황 전망과 경기 상황을 감안하면 당분간 신조선 시장이 본격적으로 회복하는 것을 예측하기에는 불확실성이 존재합니다. 2021년부터 이어지는 호수주에도 불구, 2022년은 선종별로 대형 LNG선박 발주만 크게 증가하였을뿐, 컨테이너선, Bulker선, Tanker선 부문 모두 전년 대비 발주가 크게 하락하는 모습을 보였습니다. 2023년 중 세계 경제의 저성장에 따른 해운수요 부진과 해운사의 수익성 악화 등으로 선주들의 투자 심리가 위축될 가능성이 높은 상황으로 향후 수주가 지속되지 않을 경우 발생할 수 있는 조선사의 부진은 동국제강(주)의 선박 건조용 후판 판매량 감소로 이어질 수 있습니다. 또한, 조선사 일감 축소로 인한 임금과 시설운영 등 고정비 부담이 가중되어 조선사의 수익성이 악화될 경우 주재료인 후판 가격 하락으로 이어져 동국제강(주) 수익이 저하될 수 있으니 이 점 유의하시길 바랍니다.
[조선업 업황 부진의 영향]선박 제조에 있어 가장 큰 비중(선박 가격원가의 20%~25%)을 차지하고 있는 후판(두께 6mm 이상 철판)의 경우, 철강업체와 조선업체는 반기마다 가격을 협상하고 있습니다. 이러한 가격협상은 철강업체의 수익성에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 2020년에는 조선업황 부진으로 인해 2019년 4분기에 인상되었던 후판가격을 다시 인하하기로 협의하여 2019년 하반기 수준을 유지하였고, 2021년부터는 높은 인플레이션으로 인한 원자재 가격의 상승에 따라 후판가격이 지속적으로 인상되었습니다. 2022년 하반기 철강ㆍ조선업계간 후판가 협상에서는 철광석 원가 하락에 따른 국제 후판가격 하락으로 다소 감소된 가격에 합의되었으나, 국내 대형제철소의 수해 악재 등으로 공급에 대한 우려로 후판가격은 높은 가격에 유지되고 있습니다. 또한, 중국산 가격이나 일본산 수출가격 대비 국내 후판가 상승률은 크게 높은 수준이며 이는 철광석 가격 상승 및 조선소 일감 증가로 인한 수요 증가까지 겹쳐 국내 철강사들이 후판 가격 상승을 통한 수익성 개선을 하고 있는것에 기인합니다.
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후판 가격.jpg
국내 후판 가격 추이
향후 후판제품 가격이 추가 인상될 경우 동국제강(주)를 비롯한 철강회사의 수익성이 개선될 것으로 전망됩니다. 그러나 조선업의 전방산업인 해운업이 글로벌 경기가 둔화되면서 물동량이 감소할 경우, 신규 선박 발주가 감소하여 조선업체의 원자재 구매 또한 축소될 수 있습니다. 또한 철강업체가 후판을 포함한 철강재 가격을 조선업체와 협의하는 과정에서 각 공개매수대상회사에 불리한 조건이 형성될 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 경우 철강산업의 수익성이 악화될 수 있는 점을 유의하시기 바랍니다.
[공개매수 대상회사 동국씨엠(주)]공개매수 대상회사 동국씨엠(주)의 주요 제품인 냉연도금판재류 시장은 동국씨엠 주식회사와 더불어 포스코, 현대제철, KG스틸의 4개사가 시장의 주요 Player로 시장을 선도하고 있으며 기타 중소업체들이 참여 중에 있습니다. 동국씨엠 주식회사는 컬러강판 시장에서 업계 1위 점유율을 기록하고 있으며, 동국씨엠 주식회사가 생산하고 있는 컬러강판 대부분은 글로벌 가전사(삼성, LG 등) 및 건설 분야에서 꾸준히 사용되고 있습니다.
| [공개매수대상회사 동국씨엠(주) 주요 제품 매출 추이] |
| (단위 : 백만원) |
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
| 컬러강판 |
101,434 |
54.08% |
1,334,568 |
53.97% |
1,366,310 |
53.36% |
921,546 |
55.06% |
939,266 |
54.89% |
| 냉연ㆍ도금강판 |
82,833 |
44.16% |
1,111,867 |
44.96% |
1,172,998 |
45.81% |
737,069 |
44.04% |
762,347 |
44.55% |
| 기타(주1) |
3,307 |
1.76% |
26,545 |
1.07% |
21,178 |
0.83% |
14,995 |
0.90% |
9,615 |
0.56% |
| 합계 |
187,574 |
100.00% |
2,472,980 |
100.00% |
2,560,487 |
100.00% |
1,673,610 |
100.00% |
1,711,228 |
100.00% |
| 주1) 가공Plate, 일반판넬 등 |
| 주2) 2023년 6월 1일 인적분할하여 신설된 회사이므로 2023년 반기실적은 2023년 6월 1일부터 2023년 6월 30일의 기간에 대한 매출액입니다. |
| 자료 : 사업보고서 및 반기보고서 |
[가전산업 업황]가전제품시장은 크게 생활가전(냉장고, 세탁기 등)과 영상가전(TV)으로 구분됩니다.시장조사업체 GFK는 코로나 기간 큰 성장세를 보였던 가전 시장은 2021년에 정점을 찍고 2022년 10% 하락한 것으로 분석하였습니다. 이는 국내의 대표 가전제품 27개를 기준으로 분석한 것으로, 주요 오프라인과 온라인 채널을 포함한 수치입니다.(매출 금액 기준). 또한, 2020년과 2021년, 코로나로 이례적 성장을 기록한 가전 시장은 2022년부터 엔데믹과 함께 코로나 특수가 사라지며, 기저 효과에 따른 마이너스 성장을 보이고 있으며, 이에 더해 코로나 장기화와 러시아-우크라이나 전쟁 등으로 촉발된 고물가로 가계 지출 부담과 경기 침체 예상이 커지면서, 급속히 냉각된 소비 심리가 경기 민감도가 높은 내구재인 가전제품 시장을 더 크게 위축시켰다고 분석하였습니다. 특히 상반기 -5%의 다소 완만한 하락을 보였던 시장은 인플레이션으로 인해 본격적으로 기준 금리가 가파르게 상승하며 실질적인 인플레이션의 영향이 최종 소비자를 전방위적으로 압박하기 시작한 2022년 하반기에 더 크게 하락, 2022년 하반기에는 -16%의 성장률(2021년 하반기 대비)을 기록하였습니다. 이는 인플레이션과 더불어 이태원 사건의 추모 분위기로 유통사들의 연말 대형 할인 행사들이 대폭 축소되면서 하락 폭이 더 커진 것으로 분석됩니다. GFK에서 발표한 국내 가전시장 성장률은 다음과 같습니다.
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국내 가전시장.jpg
2022년 국내 가전 시장 성장률
| 주1) GfK Market Intelligence: Sales Tracking, 국내 주요 가전제품 27개 판매 금액 기준 |
| 자료: GFK(2023.03.13) |
제품군별로 보면 엔데믹으로 시장이 회복한 카메라/Imaging을 제외한 모든 제품군(IT, 대형가전, 생활가전, 주방가전)이 2021년 대비 마이너스 성장을 기록하였습니다. 이 가운데 가장 크게 하락한 제품군은 대형 가전으로, 2021년 대비 15% 하락한 것으로 나타났습니다. 이는 가전제품 가운데서도 판매 단가가 높고, 교체 주기가 긴 대형가전제품들이 코로나 시기에 보복 소비 등으로 교체 수요가 미리 앞당겨 일어난 영향이 하락 폭을 키운 것으로 분석됩니다. 또한, 부동산 경기 악화로 주택 매매와 이사가 감소한 영향도 대형 가전 수요를 하락시킨 원인으로 분석됩니다.
가전 시장의 전반적인 하락은 꾸준히 성장해 오던 온라인 채널(오픈 마켓, 소셜 커머스, 종합몰, TV홈쇼핑)의 성장률마저 떨어뜨렸으며, 2022년 온라인 채널 성장률(2021년 대비, 매출 금액 기준)은 -3%, 오프라인(가전 전문점, 대형 마트, 백화점)에서의 판매 성장률은 -16%를 기록하며 동반 하락하였습니다. 하지만 온라인으로 꾸준히 이동하는 소비 트렌드에 따라 온라인 채널은 오프라인 채널보다 상대적으로 낮은 하락률을 기록하였고, 이로 인해 전체 시장에서 온라인 채널의 비중이 45.9%로 2021년 대비 3.4%p 증가한 것으로 나타났습니다. GFK에서 발표한 2022년 국내 가전시장 채널별 성장률 및 비중은 다음과 같습니다.
| [ 2022년 국내 가전시장 채널별 성장률 ] |
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2022년 국내 가전시장 채널 별 성장률.jpg
2022년 국내 가전시장 채널 별 성장률
| 주1) GfK Market Intelligence: Sales Tracking, 국내 주요 가전제품 27개 판매 금액 기준 |
| 자료: GFK(2023.03.13) |
국내 가전제품 시장은 기존의 단순한 백색가전에서 벗어나 고급스러운 디자인과 다양한 편의 기능이 더해진 프리미엄 가전, 5G 통신인프라 확충에 따른 사물인터넷과 스마트홈 가전 보급, 삶의 변화에 따라 새롭게 생겨나는 뉴라이프가전 등이 더해지고 있습니다. 한국AI스마트홈산업협회가 2021년 발표한 '국내 스마트홈 산업 동향조사 보고서'에 따르면 국내 스마트홈 시장은 2021년 85조 7,048억원 규모를 기록하였으며 2023년 100조 4,455억원으로 100조원을 상회하고, 2027년에는 130조 2,158억원 규모로 성장할 것으로 전망하였습니다.
| [ 국내 스마트홈 시장 규모 ] |
| (단위: 억원) |
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스마트홈 시장 규모.jpg
스마트홈 시장 규모
가전산업에서 생산하는 제품의 특성상, 불황기에는 제품 구매력이 위축되는 경향이 있어 향후 국내외 경기에 따라 실적 둔화세가 나타날 가능성은 상존하고 있습니다. 또한, 향후 선진시장의 경기침체 및 당사의 전방산업인 건설경기 둔화 등 관련 시장의 변동성으로 인해 당사의 매출 성장세에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 러시아-우크라이나 전쟁 장기화에 따른 지정학적 리스크, 글로벌 경기 침체 등이 당사가 영위 중인 산업 및 전방산업의 업황에 부정적인 영향을 미칠 경우, 당사의 수익성 및 성장성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있으니 투자자께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.
|
카. 전력원가 상승에 따른 수익성 악화 위험철강업종은 전체 산업 중 전력사용량이 가장 많은 업종이며, 국내 철강업체는 일반고로보다 전력사용이 많은 전기로의 비중이 매우 높아, 전력원가 상승에 따라 비용 부담이 가중되는 특성이 있습니다.
2022년 4월, 10월 및 2023년 1월 전기요금 상승이 시행되었고, 정부는 2023년 경제정책방향에서 단계적인 에너지 가격 인상에 대한 의사를 밝혔습니다. 러시아-우크라이나 전쟁으로 주요 에너지원 가격은 2022년 급등세를 보였으며, 한전의 적자 심화에 2023년 가파른 전기요금 인상은 불가피할 것으로 보입니다. 한편, 발전원가가 높은 LNG 및 신재생에너지 확대는 전기요금 상승 압력으로 작용할 수 있으며, 탈원전정책으로의 전환이 다시 부상할 경우 전력 공급에 대한 우려가 불거질 수 있습니다. 또한, 2021년부터 도입된 원가 연계형 전기요금체계 도입으로 전력원가는 이전보다 현실화되며 철강업계에 원가 부담이 커지게 되었습니다.
전기요금 원가 현실화로 산업 전기료가 인상될 가능성이 있으며, 이는 각 공개매수 대상회사의 제품원가 상승하는 주요한 원인이 될 것입니다. 투자자께서는 향후 전기료 인상여부와 인상률 등 정부정책 추진상황을 지속적으로 점검하시기 바랍니다.
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각 공개매수 대상회사가 영위하는 철강업종에서 전기요금 인상은 원가 상승에 큰 영향을 미치고 있습니다. 철강업종은 전체 산업 중 전력사용량이 가장 많은 업종이며, 국내 철강업체는 일반 고로보다 전력사용이 많은 전기로의 비중이 매우 높은 편입니다. 각 공개매수 대상회사의 에너지 사용 현황은 다음과 같습니다.
| [각 공개매수 대사회사 에너지 사용 현황] |
| (단위: GJ) |
| 관리지표 |
구분 |
2020년 |
2021년 |
2022년 |
| 전사 |
직접에너지 |
LNG |
7,151,016 |
7,387,210 |
7,648,884 |
| LPG |
377 |
427 |
1,266 |
| 경유 |
103,475 |
110,732 |
107,856 |
| 휘발유 |
4,249 |
3,545 |
5,242 |
| 기타 |
206 |
231 |
414 |
| 간접에너지 |
전력 |
23,964,754 |
24,913,589 |
24,813,816 |
| 기타 |
134,781 |
- |
122,592 |
| 총 에너지 사용량 |
31,358,859 |
32,415,736 |
32,700,070 |
| 천연가스 비중(%) |
23 |
23 |
23 |
| 전력 비중(%) |
76 |
77 |
76 |
| 동국제강(열연) |
직접에너지 |
LNG |
4,654,923 |
4,722,781 |
5,287,171 |
| LPG |
104 |
130 |
931 |
| 경유 |
90,812 |
96,216 |
94,102 |
| 휘발유 |
4,005 |
3,276 |
4,862 |
| 기타 |
191 |
159 |
306 |
| 간접에너지 |
전력 |
20,500,236 |
21,267,682 |
21,387,481 |
| 기타 |
- |
- |
- |
| 총 에너지 사용량 |
25,250,272 |
26,090,244 |
26,774,853 |
| 천연가스 비중(%) |
18 |
18 |
20 |
| 전력 비중(%) |
81 |
82 |
80 |
| 동국씨엠(냉연) |
직접에너지 |
LNG |
2,496,093 |
2,664,429 |
2,361,713 |
| LPG |
273 |
279 |
335 |
| 경유 |
12,664 |
14,516 |
13,754 |
| 휘발유 |
244 |
269 |
380 |
| 기타 |
15 |
75 |
108 |
| 간접에너지 |
전력 |
3,464,518 |
3,645,908 |
3,426,335 |
| 기타 |
134,781 |
- |
122,592 |
| 총 에너지 사용량 |
6,108,587 |
6,325,492 |
5,925,217 |
| 천연가스 비중(%) |
41 |
42 |
40 |
| 전력 비중(%) |
57 |
58 |
58 |
국내 전기요금은 소위 전력도매가격이라 칭해지는 SMP에 따라 결정되는 경향이 있습니다. 2023년 2월 국내 SMP(계통한계가격)는 통합 구분 기준 253.56원/kwh로 주요 에너지원 가격 상승에 영향을 받아 최근 가파른 상승세를 보이고 있습니다. SMP는 2022년 6월 129.72원/kwh, 2021년 12월 142.81원/kwh, 2021년 6월 83.11원/kwh, 2020년 12월 67.14원/kwh로 집계되었습니다. 한국전력공사와 산업통산자원부는 SMP 상승으로 한국전력공사의 적자폭이 확대되자, 전기요금 인상을 추진 중에 있습니다. 양사는 2022년 4월, 10월 및 2023년 1월 전기요금 인상을 발표하였고, 정부는 2023년 경제정책방향에서 단계적인 에너지 가격 인상에 대한 의사를 밝혔습니다.
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가중평균 smp.jpg
국내 SMP 추이
산업용 전기 요금이 인상될 경우, 전력소비량이 많은 철강업체의 원가가 상승하는 등 부정적인 영향이 발생할 수 있습니다. 산업용 전기 판매단가 추이는 다음과 같습니다.
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산업용 전기 판매단가 추이.jpg
산업용 전기 판매단가 추이
한편, 원자력 발전은 국내 발전원 중 20% 이상을 차지하고 있으며 발전 단가가 저렴하다는 장점이 있습니다. 과거 문재인 정부에서 2017년 7월 24일, 신고리 5, 6호기 공론화위원회를 공식 출범시키면서 탈(脫)원전 정책을 추진하자, 탈원전으로 인한 전력 수급 불균형으로 전력요금이 상승할 가능성이 제기되었습니다. 그러나, 윤석열 정부에서 탈원전 정책은 폐기되었고, 윤석열 정부는 원전 비중 확대 목표를 2030년까지 30%이상으로 공식화하였습니다. 이에 탈원전으로 인한 전력 수급 불균형 전력 요금 상승 우려는 사라졌으나, 원자력발전소와 석탄 화력발전소의 건설 기간(석탄 화력 5년, 원전 10년)이 비교적 장기간임을 감안하면 해당 기간 동안 예상하지 못한 전력 수급 불균형이 발생할 수도 있습니다. 국내 원자력 발전소의 설계수명 및 만료시기는 아래와 같습니다.
|
원전명
|
설계수명 만료시기
|
원전명
|
설계수명 만료시기
|
|
고리1호기
|
만료(2017년 6/18)
|
한울5·6호기
|
2014~2042년
|
|
월성1호기
|
2022년
|
신고리1·2호기, 신월성1호기
|
2050~2051년
|
|
고리2·3호기
|
2023~2024년
|
신월성2호기
|
2054년
|
|
고리4호기, 한빛 1, 2호기, 월성2호기
|
2025~2026년
|
신고리3호기
|
2075년
|
|
한울1·2호기, 월성3호기
|
2027~2028년
|
신고리4호기
|
운영허가 심사 중
(2077년 예상)
|
|
월성4호기
|
2029년
|
신한울1, 2호기
|
건설 중
(2079년 예상)
|
|
한빛3, 4호기
|
2034~2035년
|
신고리5, 6호기
|
건설 일시 중단
(2081~2082년 예상)
|
|
한울3, 4호기
|
2037~2038년
|
신한울3, 4호기
|
건설 준비 중
(2082~2083년 예상)
|
|
한빛5, 6호기
|
2041~2042년
|
천지1, 2호기
|
건설 준비 중
(2086~2087년 예상)
|
|
주) 설계수명의 경우 월성1, 2, 3, 4호기(30년)와 신고리 3, 4, 5, 6호기, 신한울1, 2, 3, 4호기, 천지1, 2호기(각60년)를 제외하고 모두 40년임
|
| 자료: 원자력안전정보공개센터, 한국수력원자력 |
2022년 정부에서 공표한 제10차 전력수급기본계획안에 의하면, 정부는 석탄 발전의 비중을 감축하고 LNG, 신재생 에너지와 원전의 비중을 늘리겠다는 방향을 제시했습니다. 석탄발전은 계획기간 내 28기를 폐지할 계획이며, 동 기간 LNG 설비 용량은 41.3GW에서 64.6GW로 증가될 계획입니다. 신재생에너지 설비 용량은 29.2GW에서 108.3GW로 늘어날 전망입니다. 원전 설비 용량의 경우 제9차 전력수급기본계획과는 달리, 정부의 원전의 계속 운전과 신규 원전 준공 정책을 반영하여 2022년 24.7GW에서 2036년 31.7GW로 증가할 예정입니다.
LNG 및 신재생에너지 비중 확대는 전기요금 상승에 영향을 끼칠 수 있습니다. 에너지경제연구원에서는 2029년 신재생에너지 비중이 19%, LNG 비중이 28.1%로 각각 늘어나면 발전비용이 29.4% 상승할 것으로 전망하고 있습니다. 뿐만 아니라, 안정적으로 전기를 생산하지 못하는 신재생발전의 특성을 고려해 '백업 설비' 등을 설치하는 비용까지 감안하면 발전비용이 31.3~35.3% 증가할 가능성도 열어두고 있습니다. 에너지경제연구원이 전망하는국내 발전원의 구성 및 신재생 에너지 확대 시 예상되는 전기료 인상률은 아래와 같습니다.
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전기료인상률예상.jpg
전기료인상률예상
이와 같이 에너지원 가격 상승에 따른 SMP 상승, 발전 단가가 높은 LNG 및 신재생에너지 비중 확대, 탈원전 정책 부활 등으로 전력 수급 불균형이 확대되고 전기료가 인상될 수 있습니다. 그 결과 당사가 부담하는 전력 비용이 상승할 수 있고, 회사의 비용 확대로 이어질 수 있습니다. 투자자께서는 향후 전기료 인상여부와 인상률 등 정부정책 추진상황을 지속적으로 점검하시기 바랍니다.
|
타. 원자재 가격 변동에 따른 수익성 악화 위험철강제품 생산에 투입되는 원재료비가 제조원가의 65% 이상을 구성하고 있어 원재료 가격이 변동할 경우 원가 부담이 증가할 수 있습니다. 철강기업은 원재료 가격상승에 맞추어 제품가격을 인상하여 수익성을 유지해야 하지만,
전방산업이 지속적으로 부진할 경우 원자재 가격 상승분을 제품가격에 단기간에 반영하기 어려울 수 있습니다. 원재료의 국제시장은 생산자들이 가격 및 물량을 주도하는 생산자 위주의 시장이기 때문에 국내 철강회사들은 후방교섭력이 약해 원재료 가격 변동 위험에 노출되어 있습니다.
이에 따라 전방산업에 대한 교섭력이 열위한 철강기업 특성상 원재료 가격변동성이 확대될 경우, 각 공개매수 대상회사의 계획과 달리 안정적으로 수익성을 유지하는데 어려움을 겪을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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철강제품의 원재료는 고로방식의 경우 철광석과 원료탄이며, 전기로방식의 경우 고철(철스크랩)입니다. 당사와 같은 전기로 업체는 철스크랩과 고로에서 생산된 Hot Coil 등의 중간재를 원재료로 하여 봉형강 및 냉연/컬러 강판 등의 최종제품을 생산합니다. 일반적으로 철강제품 생산에 투입되는 원재료비는 제조원가의 65% 이상을 구성하고 있어 원재료 가격이 변동할 경우 원가 부담이 증가할 수 있습니다.
|
구분
|
고로업체
|
전기로업체
|
하공정업체
|
|
원재료
|
철광석, 원료탄
|
철스크랩
|
열연, 슬라브, 빌렛 등
|
|
제조원가 대비
|
65%~70%
|
70%~75%
|
80~85%
|
|
매출 대비
|
50%~55%
|
65%~70%
|
65~70%
|
|
주) 하공정업체: 고로 및 전기로업체에서 생산한 중간재(열연, 슬라브, 빌렛 등)를소재로 철강제품을 만드는 기업
|
| 자료: 한국신용평가 |
철강기업은 원재료 가격상승에 맞추어 제품가격을 인상하여 수익성을 유지해야 하지만, 전방산업이 지속적으로 부진할 경우 원자재 가격 상승분을 제품가격에 단기간에 반영하기 어려울 수 있습니다. 국내 철강기업들은 철광석, 원료탄, 철스크랩 등 주요 원재료를 해외 시장에 상당부분 의존하고 있습니다. 원재료의 국제시장은 생산자들이 가격 및 물량을 주도하는 생산자 위주의 시장이기 때문에 국내 철강회사들은 후방교섭력이 약해 원재료 가격 변동 위험에 노출되어 있습니다.철강업체의 수익성은 전방산업의 업황과 가격협상력 수준에 민감하게 반응하고 있습니다. 원재료 가격이 상승할 때 철강업체의 마진(스프레드)이 훼손되지 않기 위해서는 제품가격을 일정 부분 인상해야 합니다. 그러나 전방산업의 업황이 부진할 경우 이와 같은 가격 전가가 이루어지지 않을 수 있고, 이 경우 철강업체의 수익성 또한 악화될 수 있습니다.
| [원재료 및 철강제품 가격변동 시나리오에 따른 철강기업 수익성 구조] |
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구분
|
제품가격 강세
|
제품가격 약세
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원재료가격 강세
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수익성(스프레드) 확대 또는 축소(경기 상승 시)
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수익성(스프레드) 축소
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원재료가격 약세
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수익성(스프레드) 확대
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수익성(스프레드) 확대 또는 축소(경기 하락 시)
|
각 공개매수 대상회사는 철스크랩, Hot Coil 등 주요 원재료를 미국, 일본, 중국, 브라질 등 다양한 지역으로부터 구매하고 있습니다. 동국제강(주) 기준 가장 많은 비중을 차지하는 품목은 철스크랩 및 선철 품목이며, 동국씨엠(주) 기준 가장 많은 비중을 차지하는 품목은 Hot Coil 품목 입니다.
| [각 공개매수대상회사 원재료 매입 현황] |
| (단위 : 백만원) |
|
구분
|
주요 제품
|
매입유형
|
품목
|
주요 매입처
|
2023년 반기
|
2022년
|
2021년
|
2020년
|
2019년
|
| 분할전(주1) |
분할후(주2) |
합계 |
분할전 |
분할전 |
분할전 |
분할전 |
|
동국제강(주)
(열연사업부)
|
봉/형강
후판
|
제강 원재료
|
스크랩, 선철 |
기전산업 등
|
815,915 |
175,273 |
991,188 |
2,216,068 |
2,007,775
|
1,147,961
|
1,311,871
|
| 압연 원재료 |
BILLET, SLAB |
JFE STEEL, Nizhny Tagil CSP 등
|
360,857 |
78,279 |
439,136 |
1,008,049 |
862,428
|
453,377
|
716,786
|
|
합 계
|
1,176,772 |
253,552 |
1,430,324 |
3,224,117 |
2,870,203
|
1,601,338
|
2,028,657
|
|
동국씨엠(주)
(냉연사업부)
|
냉연강판도금강판
컬러강판
|
원재료 |
HOT COIL, 기타 |
포스코, JFE STEEL 등
|
535,210 |
77,593 |
612,803 |
1,206,097 |
1,402,038
|
803,629
|
861,259
|
| 부재료 |
아연 등 |
-
|
n.q |
27,139 |
27,139 |
141,121 |
516,710
|
354,053
|
389,954
|
|
합 계
|
535,210 |
104,732 |
639,942 |
1,347,218 |
1,918,748
|
1,157,682
|
1,251,213
|
| 주1) 2023년 1월~5월(인적분할전)까지의 매입액입니다. |
| 주2) 2023년 6월 1일 ~ 2023년 6월 30일까지의 매입액입니다. |
| 자료: 사업보고서 및 반기보고서 |
동국제강(주)는 철스크랩, Billet 등 주요 원재료 가격에 민감한 영향을 받으며 동국씨엠(주)는 Hot Coil 가격에 영향을 받고 있습니다. 따라서 원재료의 수급 및 조달능력이 경쟁력 확보에 중요한 수단으로 작용하고 있으며, 원자재 가격의 상승을 제품 판매가격에 반영시키지 못할 경우 각 공개매수 대상회사의 수익성은 악화될 가능성이 높습니다.
[공개매수 대상회사 동국제강(주)] 주요 원재료
[철스크랩 가격 동향]국내의 경우 철스크랩 발생량이 수요에 미치지 못하여 매년 일정량을 수입에 의존하고 있습니다. 장기적으로는 수입스크랩에 비해 원가부담이 적고 환율 위험이 없는 국산 스크랩이 증가하여 국내 자급률이 향상될 것으로 기대되고 있으나, 현재까지는 발생량이 많고 규격이 표준화된 미국, 일본 등 해외국가로부터 조달하고 있습니다. 동국제강(주)의 철스크랩 및 선철 매입가격은 2023년 반기 기준 톤당 526,962원입니다.
| [각 공개매수대상회사 원재료 가격변동 현황] |
| (단위: 원/톤, $/톤) |
|
구분
|
품목
|
2023년 반기
|
2022년
|
2021년
|
2020년
|
2019년
|
| 분할전 |
분할후 |
분할전 |
분할전 |
분할전 |
분할전 |
|
동국제강 주식회사
|
스크랩, 선철
|
544,561 |
526,962 |
613,480 |
534,643 |
321,375 |
359,567 |
|
BILLET, SLAB
|
804,703 |
807,918 |
892,885 |
820,112 |
495,763 |
583,197 |
|
동국씨엠 주식회사
|
HOT COIL 등
|
833,844 |
841,809 |
987,533 |
1,086,729 |
684,051 |
731,800 |
| 주) 원재료 수입단가는 원화기준 원재료 매입금액을 연평균 환율로 나눈 금액 [원재료수입 단가 = 원재료매입액/연평균환율] |
| 자료: 사업보고서 및 반기보고서 |
철스크랩은 동국제강(주)의 봉형강 제품 생산원가의 가장 큰 비중을 차지하고 있기 때문에, 철스크랩의 가격변동은 제품원가에 직접적인 영향을 미치게 됩니다. 특히 철스크랩 가격은 상승하더라도 당해 가격상승분을 판매가격에 반영시키기까지 시차가 크게 발생하게 되면 동국제강(주)의 수익성은 악화될 수 있습니다. 국내의 경우 전기로 제강의 주원료가 되는 철스크랩 발생량이 수요에 미치지 못하여 매년 일정량을 수입에 의존하고 있으며, 국내외 스크랩 수급여건에 따라 크게 영향을 받으며 최근 수년간의 전세계적인 건설 수요 변화에 따라 변동성이 높아진 상황입니다.국내 철스크랩 가격은 2016년 1분기 kg당 147.1원에서 지속적으로 상승하여 2017년 1분기 kg당 269.88원, 2018년 1분기 kg당 344원을 기록했습니다. 2018년까지 이어오던 철스크랩 가격의 상승세가 글로벌 경기 둔화로 인한 수요감소로 인해 2019년 들어 하락반전 되었으나, 2021년부터 전방산업 수요 회복과 함께 철스크랩 가격 또한 상승하여 2022년 1분기 기준 수요 3분기 기준 kg당 636.61원을 기록했습니다. 증권신고서 제출일 현재 2023년 3분기 기준 철스크랩 가격은 kg당 452.72원 수준입니다.
![]()
국내 스크랩.jpg
국내 및 수입 철스크랩 가격 추이
| 주) 국내: 생철, 경량, 중량 평균 단가 |
| 자료: 스틸데일리, 2023년 7월 |
이와 같이 동국제강(주)의 수익성은 최종제품 가격과 원재료 가격간 마진(스프레드)의 수준에 따라서 결정됩니다. 최근 들어 동국제강(주) 제품의 주요 원재료인 철스크랩 가격 변동성은 높아진 상황입니다. 원재료 가격이 상승할 경우 원재료 가격 상승분을 전방산업에 신속하게 전가시킬 수 있는 교섭력이 철강기업의 경쟁력으로 작용합니다. 따라서 전방산업에 대한 교섭력이 열위한 철강기업 특성상 원재료 가격변동성이 확대될 경우 동국제강(주)의 계획과 달리 안정적으로 수익성을 유지하는데 어려움을 겪을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
[공개매수 대상회사 동국씨엠(주)] 주요 원재료
[Hot Coil 가격 동향]동국씨엠(주)의 냉연강판, 도금강판, 컬러강판은 제조원가 중 재료비 비중이 매우 높은 특성으로 인해 주 원재료인 Hot-Coil 가격변동에 따라 경쟁력(매출 및 이익규모)이 크게 좌우되고 있습니다.
원재료의 가격에 영향을 주는 요인은 철광석 가격의 변동, 원재료 판매 회사의 판매가격 정책, 환율 등이 있습니다. 대부분을 수입에 의존하는 철광석의 경우, VALE, Rio Tinto, BHP Billiton 등 상위 5개 광산업체가 세계 시장의 70% 내외를 점유하고 있습니다. 철광석을 대체할 상품이 사실상 존재하지 않고 원재료가 철강사의 원가에 미치는 영향이 크기 때문에 철광석 공급자의 교섭력이 수요자인 철강 회사 대비 우위에 있는 상황입니다.2013년부터 글로벌 광산업체들은 점유율 확대를 목적으로 철광석 생산량 확대 전략을 본격적으로 실행에 옮기기 시작했습니다. 중국 외 글로벌 광산업체들은 중국 광산업체 대비 높은 원가경쟁력을 바탕으로 꾸준한 증산을 이어갔으며, 수요 부진이 겹치면서 철광석 가격은 2013년부터 2015년까지 꾸준한 하락세를 나타냈습니다. 그러나 2005년 발표된 중국의 철강산업 구조조정 정책이 2015년부터 본격적으로 시작됨에 따라 공급과잉이 일부 해소되어 2016년부터 중국을 중심으로 철광석 가격이 상승하기 시작하였고, 2019년 전 세계 최대 광산업체 VALE의 브라질 광산댐 붕괴 및 호주 철광석 공급 감소 또한 철광석 가격 상승에 기여하였습니다.2019년 하반기에는 미-중 무역분쟁 관련 불확실성 및 브라질, 호주로부터의 공급차질 해소로 인해 철광석 가격은 일시적으로 하락하는 양상을 보였으나, 2020년부터 철광석 가격은 중국 당국의 경기부양 기대에 따른 중국 내 철강사들의 조강 생산량 증대 및 COVID-19 감염증 확산으로 인한 브라질 철광석 생산 및 수출 차질로 인해 지속적으로 상승하여 2021년 5월 12일 226.46 달러/톤을 기록하였습니다. 그러나 이후 미국의 경기 부양책 완화 움직임 및 중국의 철강재 생산 규제 전망이 제기되면서 철광석 가격은 2021년 하반기 중 큰 폭 하락세를 나타내며 2021년 11월 12일 91.46달러/톤을 기록하였습니다. 2022년 이후 러시아-우크라이나 갈등 고조, 2022년 2월 러시아의 우크라이나 침공 사태 및 중국 경기 부양 기대감에 따른 러시아발 공급 차질 우려로 인해 철광석 가격은 재차 상승하는 추세를 나타내고 있습니다.한편, 2019년 동국씨엠(주)의 주 원재료인 Hot-Coil 등 원재료 매입 가격은 2018년 대비 6.46% 하락한 731,800원/톤을 기록하였고, 2020년에는 2019년 대비 6.52% 하락한 684,051원/톤을 기록하였으나, 2021년에는 2020년 대비 58.87% 상승한 1,086,729원/톤을 기록하였습니다. 2022년에는 2021년 대비 -9.13% 감소한 987,533원/톤 수준입니다. 상기 언급한 바와 같이 철광석 가격은 최근 변동성이 커지고 있는 추세이며, 이는 동국씨엠(주)의 영업수익성에 악영향을 끼칠 우려가 있는 바, 철광석 가격 변동 추이에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.
![]()
철광석 가격.jpg
철광석 가격 추이
동국씨엠(주)의 원재료 매입처는 포스코를 포함하여 6~7개 업체에 조달하는 구조임에 따라 매입처와의 교섭력이 높은 수준은 아니나, 원재료 가격의 변동에 따른 손실을 최소화 하고자 세계 시장동향, 수요/공급 불균형 여부 등을 파악하고, 주요 자재에 대하여 장기적으로 안정된 공급이 가능하도록 관리하고 있습니다.이처럼 철강재와 원재료 가격은 시장 상황 및 매입환경에 따라 변동될 수 있으며, 예측하기 힘든 공급 차질 요인이나 각국의 생산 증대 등 공급 확대 요인이 상존하고 있는 바 추후 원재료 수급 불균형 및 매입가격의 상승이 발생할 경우 각 공개매수 대상회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
2. 회사위험
※ 작성기준
당사 및 각 공개매수대상회사의 2019년~2022년 금액은 분할계획서에 따라 작성되었으며, 2023년 반기 금액은 분할기일(2023년6월1일) 이후 당사 및 각 공개매수대상회사의 반기보고서를 참고하여 작성하였습니니다.
[공개매수 당사회사 공통 회사위험]
|
가. 분할 전후 재무정보의 기간별 비교 시 유의사항당사는 2023년 6월 1일을 분할기일로 하여 동국홀딩스(주)를 분할 존속회사로 하고 인적분할을 통해 동국제강(주) 및 동국씨엠(주)를 신설하였습니다. 동국홀딩스(주)는 지주회사 성립요건 충족 및 행위제한 요건 해소를 목적으로 금번 유상증자를 결의하였으며 동국제강(주) 보통주식 및 동국씨엠(주) 보통주식을 공개매수를 하여 현물출자 형태로 납입 받을 예정입니다. 향후 동국홀딩스(주)의 지배구조가 변동할 수 있으며, 이와 같은 지분구조 변동은 상당한 수준의 자금의 수요를 동반하는 경우가 많아 동국홀딩스(주)의 재무상태에 부정적인 요인으로 작용 될 수 있습니다. 동국홀딩스(주)는 분할에 따라 당사 재무정보의 기간 별 비교 가능성이 저하되며, 투자판단에 영향을 줄 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
당사는 2023년 06월 01일을 분할기일로 하여 동국홀딩스(주)를 분할존속회사로 하고 열연사업부문을 영위하는 동국제강(주) 및 냉연사업부문을 영위하는 동국씨엠(주)를 신설하는 형태로 인적분할을 실시하였습니다. 이에 따라 당사의 재무정보 기간별 비교 가능성이 저하됩니다.
분할의 개요, 주요일정, 분할 전후 지배구조도 및 분할 개시 재무제표는 아래와 같습니다.
|
구분
|
회사명
|
사업부문
|
역할
|
|
분할존속회사
|
동국홀딩스 주식회사 |
자회사 및 피투자회사 지분의 관리 등을 목적으로 하는 투자사업부문 |
지주회사
|
|
분할신설회사
|
동국제강 주식회사 |
열연사업부문 |
사업회사
|
| 분할신설회사 |
동국씨엠 주식회사 |
냉연사업무문 |
사업회사 |
|
구분
|
일자
|
|
분할계획서 승인을 위한 이사회 결의일
|
2022년 12월 09일 |
|
주요사항보고서 제출일
|
2022년 12월 09일 |
|
증권신고서 제출일
|
2023년 03월 21일 |
|
분할주주총회를 위한 주주확정일
|
2023년 04월 05일 |
|
주주총회 소집공고 및 통지일
|
2023년 04월 27일 |
|
분할계획서 승인을 위한 주주총회일
|
2023년 05월 12일 |
|
주식병합 공고 및 통지일
|
2023년 05월 12일 |
|
신주 배정 기준일
|
2023년 05월 31일 |
|
분할기일
|
2023년 06월 01일 |
|
분할보고총회 및 창립총회 갈음 이사회 결의 및 공고일
|
2023년 06월 01일 |
|
분할등기 신청일
|
2023년 06월 02일 |
|
변경상장 및 재상장일
|
2023년 06월 16일 |
![]()
분할전후지배구조.jpg
동국제강_분할전후
|
구분
|
분할전
|
동국홀딩스 주식회사
|
동국제강 주식회사
|
동국씨엠 주식회사
|
|
자산
|
|
|
|
|
|
유동자산
|
2,312,150 |
149,494 |
1,402,799 |
773,310 |
|
현금및현금성자산
|
407,237 |
94,237 |
243,500 |
69,500 |
|
매출채권
|
857,032 |
- |
459,363 |
397,669 |
|
기타수취채권
|
11,183 |
8,049 |
1,647 |
1,486 |
|
기타금융자산
|
9,837 |
2,204 |
5,874 |
1,759 |
|
재고자산
|
961,088 |
- |
682,912 |
278,176 |
|
기타자산
|
20,817 |
47 |
9,503 |
24,720 |
|
유동성금융리스채권
|
1,916 |
1,916 |
- |
- |
|
미수법인세환급액
|
43,039 |
43,039 |
- |
- |
|
비유동자산
|
3,443,780 |
450,206 |
2,094,024 |
994,435 |
|
금융기관예치금
|
973 |
29 |
944 |
- |
|
기타수취채권
|
30,710 |
22,429 |
6,842 |
1,439 |
|
기타금융자산
|
30,674 |
63,067 |
4,963 |
1,749 |
|
유형자산
|
3,042,693 |
16,493 |
2,038,571 |
987,629 |
|
무형자산
|
38,381 |
1,333 |
34,065 |
2,984 |
|
사용권자산
|
34,480 |
25,778 |
8,074 |
628 |
|
투자부동산
|
14,295 |
14,295 |
- |
- |
|
종속기업 및 관계기업투자
|
247,252 |
247,252 |
- |
- |
|
이연법인세자산
|
- |
55,781 |
- |
- |
|
금융리스채권
|
3,299 |
3,299 |
- |
- |
|
기타자산
|
1,023 |
451 |
565 |
6 |
|
자산총계
|
5,755,930 |
599,699 |
3,496,823 |
1,767,745 |
|
부채
|
|
|
|
|
|
유동부채
|
2,265,093 |
39,195 |
1,560,956 |
678,395 |
|
매입채무
|
546,216 |
- |
262,963 |
283,253 |
|
차입금
|
1,196,062 |
- |
918,505 |
277,557 |
|
리스부채
|
15,124 |
12,690 |
2,128 |
306 |
|
기타지급채무
|
371,669 |
21,577 |
246,981 |
103,112 |
|
기타금융부채
|
4,535 |
4,535 |
- |
- |
|
충당부채
|
3,853 |
- |
- |
3,853 |
|
기타부채
|
127,633 |
394 |
130,379 |
10,313 |
|
비유동부채
|
466,243 |
55,752 |
339,218 |
127,053 |
|
차입금
|
265,625 |
- |
206,344 |
59,282 |
|
리스부채
|
29,285 |
22,889 |
6,060 |
335 |
|
확정급여부채
|
61,674 |
13,116 |
30,799 |
17,759 |
|
기타지급채무
|
1,820 |
1,295 |
389 |
135 |
|
기타금융부채
|
18,448 |
18,114 |
257 |
77 |
|
이연법인세부채
|
69,348 |
- |
80,500 |
44,628 |
|
기타부채
|
20,043 |
339 |
14,868 |
4,837 |
|
부채총계
|
2,731,335 |
94,947 |
1,900,174 |
805,448 |
|
자본
|
|
|
|
|
|
납입자본
|
690,953 |
208,671 |
1,309,479 |
780,706 |
|
자본금
|
589,228 |
191,695 |
248,040 |
149,493 |
|
주식발행초과금
|
101,725 |
16,976 |
1,061,439 |
631,213 |
|
이익잉여금
|
1,117,491 |
1,117,491 |
- |
- |
|
기타포괄손익누계액
|
474,164 |
5,403 |
287,170 |
181,591 |
|
기타자본구성요소
|
741,986 |
-826,812 |
- |
- |
|
자본총계
|
3,024,595 |
504,752 |
1,596,649 |
962,297 |
|
자본과부채총계
|
5,755,930 |
599,699 |
3,496,823 |
1,767,745 |
| 주1) 상기 금액은2022년9월30일 현재 별도재무상태표를 기준으로 분할기일에 변동될 수 있습니다. |
| 주2) 분할 전 보유 중인 자기주식이 분할에 따라 분할신설회사의 지분에 해당하는 만큼 분할존속회사의 자본항목에서 자산항목으로 재분류되었기 때문에 분할 전 재무상태표 상의 자산총계, 부채총계 및 자본총계의 합계액이 일치하지 않습니다. |
| 주3) 분할전에는 차감할 일시적 차이에 대해 이연법인세부채로 순액 인식되었으나, 분할 시 차감할 일시적 차이가 분할존속회사에 배부됨에 따라 분할존속회사에 이연법인세자산으로 인식됩니다. 분할존속회사와 분할신설회사의 이연법인세자산ㆍ부채의 순액은 분할전 이연법인세자산 금액과 동일합니다. |
| 주4) 분할전에는 부가세에 대하여 예수부가세로 순액 인식되었으나, 분할 시 분할존속회사 및 동국씨엠 주식회사에 선급부가세가 배부됨에 따라 분할존속회사 및 동국씨엠 주식회사의 자산으로 인식됩니다. 분할존속회사와 분할신설회사의 부가세의 순액은 분할전 부가세 금액과 동일합니다. |
동국홀딩스(주)는 최초 이사회결의(2022년 12월 09일) 시 승인된 분할계획서의 분할재무제표(2022년 09월 30일 기준)를 기준으로 분할비율을 산정하였으며, 동 분할계획서를 기준으로 한국거래소에 분할신설회사의 주권재상장 예비심사청구서를 제출하였습니다. 당사는 2023년 02월 24일 한국거래소의 분할신설회사 재상장예비심사 결과 승인을 통보받았습니다. 이에 따라 분할 전 회사의 주주명부에 등재되어 있는 주주들이 보유한 보통주 1주당 동국제강(주) 0.5198218주 및 동국씨엠(주) 0.3132956주 비율로 각 분할신설회사 주식을 배정하였습니다.분할비율 및 배정비율은 산정 근거 및 결과는 다음과 같습니다.
| 구 분 |
분할신설회사1 |
분할신설회사2 |
| 상 호 |
동국제강 주식회사 |
동국씨엠 주식회사 |
|
보통주
|
0.5198218주
|
0.3132956주 |
| * 동국제강 주식회사 배정비율 산정근거 = (a) X (b) = 0.5198218* 동국씨엠 주식회사 배정비율 산정근거 = (a) X (b) = 0.3132956 |
| (a) 분할비율: |
2022년 9월 30일 현재의 재무상태표를 기준으로 각 분할대상사업부문의 순자산 장부가액을 분할전 순자산 장부가액에 자기주식 장부가액을 합산한 금액으로 나누어 산정합니다. |
| [분할신설회사1 순자산 (1,596,649,023,976원) + 신설회사 자기주식 (0원)] |
|
| ---------------------------------------------------------------- |
= 0.5198218 |
| [분할전 순자산(3,024,594,631,568원) + 분할전 자기주식(46,936,654,389원)] |
|
| [분할신설회사2 순자산 (962,297,240,711원) + 신설회사 자기주식 (0원)] |
|
| ---------------------------------------------------------------- |
= 0.3132956 |
| [분할전 순자산(3,024,594,631,568원) + 분할전 자기주식(46,936,654,389원)] |
|
| (b) 1주의 금액비율: |
분할회사의 1주의 금액 5,000원÷분할신설회사의 1주의 금액 5,000원 |
| [분할전 1주의 금액(5,000원)] |
|
| ---------------------------------------------------------------- |
= 1.0 |
| [분할신설회사 1주의 금액(5,000원)] |
|
한편, 당사는 지주회사 성립요건의 충족 및 동국제강(주) 및 동국씨엠(주)의 자회사 편입을 위해 금번 현물출자 유상증자와 더불어 동국제강(주) 보통주식 및 동국씨엠(주) 보통주에 대한 공개매수를 진행할 예정입니다. 금번 현물출자 유상증자 전(증권신고서 제출일 기준) 당사의 지배구조도 및 금번 현물출자 유상증자 이후 예상되는 당사의 지배구조도는 아래와 같습니다.
![]()
분할후지배구조.jpg
지분구조도_현물출자 유상증자 이전(현재)
![]()
현물출자이후 지배구조.jpg
지분구조도_현물출자 유상증자 이후(예상)
| 자료 : 회사제시 |
| 주1) 당사 및 동국제강(주), 동국씨엠(주)에 대한 최대주주 및 개인특수관계인의 지분율은 본건과 동시에 진행되는 동국제강(주) 및 동국씨엠(주) 공개매수 참여율에 따라 변동될 수 있습니다. |
| 주2) 동국제강(주) 및 동국씨엠(주)에 대한 당사의 지분율은, 본건과 동시에 진행되는 동국제강(주) 및 동국씨엠(주) 공개매수의 결과에 따라 변동될 수 있습니다. |
이와 같이 2023년 06월 01일을 분할기일로 인적 분할을 진행하였으므로 신고서 제출일 현재 시점 동국홀딩스(주), 동국제강(주) 및 동국씨엠(주)의 재무정보의 기간별 비교 가능성이 저하됩니다. 또한 향후 동국홀딩스(주)의 지배구조가 변동할 수 있으며, 이와 같은 지분구조 변동은 상당한 수준의 자금의 수요를 동반하는 경우가 많아 동국홀딩스(주)의 재무상태에 부정적인 요인으로 작용할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 참고하시기 바랍니다.
|
나. 현물출자 유상증자로 인한 최대주주 등의 지배력 상승 위험당사가 동국제강(주) 및 동국씨엠(주)의 주식을 현물출자 받고, 이의 대가로 당사의 신주를 발행함에 따라 최대주주 및 특수관계인의 지배력이 상승할 위험이 있습니다. 이는 회사 입장에서는 사업부문별 특성에 적합한 의사결정 체제를 확립하는 긍정적인 효과를 가져올 수 있으나, 소액주주 입장에서는 의사 결정에 미치는 영향이 제한되는 등 부정적인 영향을 받을 수 있으므로 투자자께서는 이 점 고려하시기 바랍니다.
|
증권신고서 제출일 현재 동국홀딩스(주)의 최대주주인 장세주과 그 특수관계인은 당사의 지분 26.27%를 보유하고 있으며, 당사는 증권신고서 제출일 현재 자기주식 698,940주(4.39%)를 보유하고 있습니다.당사는 본 공개매수 현물출자를 통하여 동국제강(주) 및 동국씨엠(주) 주식을 취득함으로써 최대주주인 장세주 및 특수관계인, 동국홀딩스(주), 동국제강(주) 및 동국씨엠(주) 등으로 이어지는 지배구조 체제를 형성할 계획입니다. 당사가 동국제강(주) 및 동국씨엠(주0 주식을 취득하는 과정에서 당사가 최대주주 및 특수관계인 보유 동국제강(주) 및 동국씨엠(주) 주식을 현물출자 받고, 이의 대가로 당사의 신주를 발행함에 따라 최대주주 및 그 특수관계인의 지분율이 증가할 수 있습니다. 이는 회사 입장에서는 사업부문별 특성에 적합한 의사결정 체제를 확립하는 긍정적인 효과를 가져올 수 있으나, 소액주주 입장에서는 의사 결정에 미치는 영향이 제한되는 등 부정적인 영향을 받을 수 있는 점을 투자자께서는 고려하시기 바랍니다.금번 현물출자 유상증자에서 최대주주 및 특수관계인이 참여함에 따라 동국홀딩스(주)에 대한 최대주주 및 특수관계인의 지배력이 상승할 가능성이 있습니다. 동국홀딩스(주)의 최대주주 장세주 및 특수관계인인 장세욱, 장선익 등 전원이 본건과 동시에 진행되는 공개매수에서 각자 보유한 동국제강(주) 보통주 및 동국씨엠(주) 보통주를 전량 청약한다고 가정한다면, 최대주주 및 특수관계인 외의 주주들의 참여 정도에 따라 동국홀딩스(주)에 대한 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 현재 26.27%에서 본건 진행 후 53.45%~63.83%(공개매수 수량 확정시 작성)로 변동될 수 있습니다. 반면 최대주주 및 특수관계인이 본건 청약에서 전량 참여하지 않는 경우, 동국홀딩스(주)에 대한 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 현재 26.27%에서 본건 진행 후 10.79%까지 하락할 수 있습니다.이와 같이 최대주주 및 특수관계인 외 주주들의 참여 수준에 따라 본 건 진행 후 최대주주 및 특수관계인의 지분율이 변동될 수 있으며, 해당 지배력의 상승 가능성은 현 시점에서 예측하기는 어렵습니다. 다만, 지배력이 상승할 경우 소액주주의 의사결정 영향력이 일부 축소될 가능성도 상존하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
다. 특수관계자와의 거래 관련 위험당사회사는 영위하는 사업과 관련하여 특수관계자와의 거래를 수행하고 있습니다. 당사회사의 2023년 반기 별도기준 특수관계자 매출 등 거래내역은 3,360억원이며, 대부분 영업 관련 거래로 구성되어 있는 것으로 판단됩니다. 이외 매입거래, 채권 및 채무 잔액, 대여금 등의 자금거래도 당사회사 외형 규모를 고려 시 유의적이지 않은 수준으로 파악됩니다.
당사회사와 관계사간 거래에 대하여는 상법 및 공정거래법에 따라 이사회결의요건을 충족하고 이해관계자와의 거래 공시를 수행하고 있습니다. 그리고 이해관계자거래를 사전심의ㆍ의결이 필요하다고 판단되는 경우 관련한 사항을 이사회 결의에 앞서 별도의 위원회(ESG위원회)를 통하여 사전심의ㆍ의결하도록 '내부거래에 대한 사전 심의 및 의결' 규정을 신설하여 시행하고 있습니다. 이에따라 공정거래법 시행령에서 규정하고 있는 부당지원행위(정상적인 거래에서 적용되는 대가보다 상당히 낮거나 높은 대가로 제공하거나 거래되는 행위 및 적합한 선정과정 없이 특수관계인 또는 계열회사와 상당한 규모로 거래하는 행위)에는 해당되지 않으며 회사의 영업에 미치는 영향은 없을 것으로 판단됩니다. 다만 향후 관련 법률 등이 현 수준보다 대폭 강화되거나 예측하지 못하는 방향으로의 변동이 있을 경우, 당사회사와 관계사간 거래에 부정적 영향을 미칠 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
2023년 반기 기준 당사회사와 거래 또는 채권, 채무 잔액이 있는 관계기업 및 기타 특수관계자는 다음과 같습니다.
| 구분 |
특수관계자의 명칭 |
| 종속기업 |
인터지스(주) |
| 인터지스신항센터(주) |
| 인터지스웅동센터(주) |
| 인터지스중앙부두(주) |
| 당진고대부두운영(주) |
| 동국시스템즈(주) |
| 제이비당진페럼빌전문투자형사모투자(유) |
| (주)페럼인프라 |
| Dongkuk Steel Mexico S.A. de C.V. |
| Dongkuk Steel India Pvt. Ltd. |
| Dongkuk Steel (Thailand) Ltd. |
| Dongkuk International Inc. |
| Dongkuk Corporation |
| Intergis Logistica Ltda. |
| Intergis Vina Co. Ltd. |
| INTERGIS AMERICA INC. |
| Intergis Mexico S. de R.L. de C.V. |
| Intergis Japan Co.,Ltd. |
| DK UNC Servico de T.I. Ltda. |
| DKC S.A. |
| Korea Tonnage NO.16 Shipping Company S.A. |
| 관계기업 |
VSSC Steel Center Limited Liability Company |
| 대규모기업집단계열회사(주1) |
동국제강(주) |
| 동국씨엠(주) |
| 주1) 동 회사 등은 한국채택국제회계기준 제1024호 문단 9에서 정의하는 특수관계자에는 해당하지 않으나, 공정거래위원회가 지정한 대규모기업집단계열회사는 한국채택국제회계기준 제1024호 문단 10에서 규정하는 실질관계에 따른 특수관계자라는 증권선물위원회의 의결사항에 따라 특수관계자로 분류되는 회사 등입니다. |
| 자료 : 반기보고서 |
당사회사의 2023년 반기 별도기준 특수관계자 매출 등 거래내역은 3,360억원이며, 매입 등 거래내역은 6,752억원으로 대부분 영업 관련 거래로 구성되어 있습니다. 상세내역은 아래와 같습니다.
| [동국홀딩스(주) - 2023년 반기 특수관계자와의 매출 등 거래내역] |
| (단위 : 백만원) |
| 구분 |
회사의 명칭 |
2023년 반기 |
| 매출 등(주2) |
매입 등(주1)(주2) |
유/무형자산취득 |
배당수익 |
이자수취 |
이자지급 |
| 종속기업 |
인터지스(주) |
289 |
122,111 |
164 |
1,726 |
21 |
128 |
| 동국시스템즈(주) |
52 |
10,136 |
7,036 |
- |
41 |
- |
| 당진고대부두운영(주) |
29 |
1,787 |
348 |
195 |
- |
- |
| 제이비당진페럼빌전문투자형사모투자(유) |
- |
- |
- |
136 |
- |
83 |
| (주)페럼인프라 |
75 |
22,563 |
299 |
10 |
6 |
- |
| Dongkuk Steel India Pvt. Ltd. |
38,857 |
- |
- |
- |
- |
- |
| Dongkuk Steel (Thailand) Ltd. |
26,759 |
- |
- |
- |
- |
- |
| Dongkuk Steel Mexico S.A. de C.V. |
7,055 |
- |
- |
- |
- |
- |
| Dongkuk Corporation |
35,997 |
500,833 |
- |
- |
- |
- |
| Dongkuk International Inc. |
223,975 |
17,806 |
- |
- |
- |
- |
| 관계기업 |
CSP(주4) |
977 |
- |
- |
- |
- |
- |
| VSSC Steel Center Limited Liability Company |
1,947 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 합계(주3) |
336,012 |
675,236 |
7,847 |
2,067 |
68 |
211 |
| 주1) 매출 등 및 매입 등에는 기타수익과 및 기타비용이 포함되어 있습니다. |
| 주2) 당반기 중 매입 등 거래는 총액으로 공시하였으며 페럼인프라의 매입순액은 1,534백만원(전반기: 1,378백만원), Dongkuk Corporation의 매입 순액은 6,190백만원(전반기: 7,757백만원)이고, Dongkuk International Inc.의 매입 순액은 39백만원(전반기: 10,096백만원)입니다. |
| 주3) 당사의 인적분할에 따른 중단영업손익을 포함한 금액입니다 |
| 주4) 당반기 중 지분 처분으로 인해 관계기업에서 제외되었으나, 처분 전까지 발생한 거래금액을 포함하였습니다. |
| 자료 : 반기보고서 |
당반기의 대규모 기업집단 내 계열회사와의 거래 중 상기의 '특수관계자와의 거래내역'에 포함된 거래를 제외한 나머지 회사 등과의 거래내역은 다음과 같습니다.
| 회사의 명칭 |
2023년 반기 |
| 매출 등 |
이자수취 |
| 동국제강(주) |
1,183 |
17 |
| 동국씨엠(주) |
553 |
12 |
| 합계 |
1,736 |
29 |
2023년 반기 기준 특수관계자에 대한 채권, 채무의 내역은 다음과 같습니다.
| [동국홀딩스(주) - 2023년 반기 특수관계자에 대한 채권의 내역] |
| (단위 : 백만원) |
| 구분 |
회사의 명칭 |
2023.06.30 |
| 채권 |
채무 |
| 매출채권 |
리스채권 |
기타 |
매입채무 |
리스부채 |
미지급금 |
기타 |
| 종속기업 |
인터지스(주) |
88 |
986 |
- |
- |
- |
- |
298 |
| 동국시스템즈(주) |
6 |
2,418 |
- |
- |
- |
572 |
780 |
| (주)페럼인프라 |
18 |
284 |
39,332 |
- |
- |
11 |
247 |
| Dongkuk Corp. |
- |
- |
38 |
- |
- |
- |
- |
| 합계 |
112 |
3,688 |
39,370 |
- |
- |
583 |
1,325 |
보고기간말 현재 대규모 기업집단 내 계열회사에 대한 채권ㆍ채무잔액(차입금 및 대여금은 제외) 중 상기의 '특수관계자에 대한 채권ㆍ채무잔액'에 포함된 금액을 제외한 나머지 회사 등에 대한 채권ㆍ채무잔액(차입금 및 대여금은 제외)은 다음과 같습니다.
| 회사의 명칭 |
2023.06.30 |
| 채권 |
채무 |
| 매출채권 |
리스채권 |
기타 |
기타 |
| 동국제강(주) |
1,183 |
5,197 |
- |
1,627 |
| 동국씨엠(주) |
553 |
3,703 |
20 |
1,188 |
| 합계 |
1,736 |
8,900 |
20 |
2,815 |
2023년 반기 별도 기준 특수관계자에 대한 자금거래내역은 다음과 같습니다.
| [동국홀딩스(주) - 2023년 반기 특수관계자 자금거래 내역] |
| (단위 : 천원) |
| 구분 |
회사의 명칭 |
2023년 반기 |
| 현금 출자 |
리스 거래 |
배당금수취 |
기타수취 |
| 회수 |
상환 |
| 종속기업 |
인터지스(주) |
- |
239 |
1,741 |
1,726 |
- |
| 당진고대부두운영(주) |
- |
- |
- |
195 |
- |
| 동국시스템즈(주) |
- |
698 |
- |
- |
- |
| Dongkuk Corporation |
- |
- |
- |
- |
100 |
| 제이비당진페럼빌전문투자형사모투자(유) |
- |
- |
729 |
136 |
- |
| (주)페럼인프라 |
- |
69 |
- |
10 |
- |
| 합계 |
- |
1,006 |
2,470 |
2,067 |
100 |
당반기 대규모 기업집단 내 계열회사에 대한 자금거래 내역 중 상기의 '특수관계자에 대한 자금거래 내역'에 포함된 거래를 제외한 나머지 회사 등에 대한 자금거래 내역은 다음과 같습니다.
| 회사의 명칭 |
2023년 반기 |
| 리스 거래 |
| 회수 |
상환 |
| 동국제강(주) |
217 |
- |
| 동국씨엠(주) |
155 |
- |
| 합계 |
372 |
- |
2023년 반기 별도 기준 특수관계자에게 제공하거나 제공받은 지급보증 및 담보 내역은 다음과 같습니다.
| [동국홀딩스(주) - 2023년 반기 특수관계자 지급보증내역] |
| (외화: 천, 원화: 백만원) |
| 2023.06.30 |
제공받은 회사 |
보증처 |
통화 |
지급보증금액 |
보증기간 |
비고 |
| 외화 |
원화 상당액 |
시작일 |
만기일 |
| 종속기업 |
Dongkuk Corporation |
Tokyo Star Bank |
JPY |
8,000,000 |
72,558 |
2022.09.16 |
2023.08.31 |
자금차입 |
| 하나은행 |
JPY |
2,000,000 |
18,139 |
2023.04.26 |
2024.04.26 |
| 하나은행 |
JPY |
840,000 |
7,619 |
2023.06.30 |
2024.06.28 |
| 합계 |
98,316 |
|
|
|
2023년 반기 별도 기준 당사가 특수관계자로부터 제공받은 지급보증은 없습니다.
당사회사와 관계사간 거래에 대하여는 상법 및 공정거래법에 따라 이사회결의요건을 충족하고 이해관계자와의 거래 공시를 수행하고 있습니다. 그리고 이해관계자거래를 사전심의ㆍ의결이 필요하다고 판단되는 경우 관련한 사항을 이사회 결의에 앞서 별도의 위원회(ESG위원회)를 통하여 사전심의ㆍ의결하도록 '내부거래에 대한 사전 심의 및 의결' 규정을 신설하여 시행하고 있습니다. 이에따라 공정거래법 시행령에서 규정하고 있는 부당지원행위(정상적인 거래에서 적용되는 대가보다 상당히 낮거나 높은 대가로 제공하거나 거래되는 행위 및 적합한 선정과정 없이 특수관계인 또는 계열회사와 상당한 규모로 거래하는 행위)에는 해당되지 아니하므로 회사의 영업에 미치는 영향은 없을 것으로 판단됩니다. 다만 향후 관련 법률 등이 현 수준보다 대폭 강화되거나 사업 환경이 예측하지 못한 방향으로의 변동이 있을 경우, 당사회사와 관계사간 거래에 영향을 미칠 가능성이 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
라. 자회사 실적 변동에 따른 수익성 변동 위험당사는 다른 회사의 주식 또는 지분을 취득 또는 소유함으로써 자회사의 제반 사업내용을 지배, 경영지도, 정리, 육성하는 것을 주된 목적으로 하는 지주회사입니다. 당사가 국내ㆍ외 계열회사 및 투자회사로부터 받는 배당금은 각 계열회사나 투자회사의 경영실적에 따라 결정되며, 당사가 지분을 보유중인 계열회사나 투자회사의 실적이 악화될 경우 배당금의 규모가 축소되어 당사의 수익에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 당사의 계열회사의 재무상황이 악화되어 당사의 재무적 지원이 필요할 경우 당사의 지원에 따라 투자활동으로 인한 현금흐름이 악화될 수 있습니다. 재무지원대상이 당사의 연결대상인 경우 당사의 연결대상 재무제표에 영향을 미치며, 이에 따라 당사의 연결기준 재무상태에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
|
당사는 다른 회사의 주식 또는 지분을 취득 또는 소유함으로써 자회사의 제반 사업내용을 지배, 경영지도, 정리, 육성하는 것을 주된 목적으로 하는 지주회사입니다. 당사의 종속기업 현황은 아래와 같습니다.
| 회사명 |
구분 |
2023.06.30 |
소재지 |
주요 영업활동 |
| 소유지분율 |
의결권지분율 |
| (%)(*1) |
(%)(*2) |
| Dongkuk Steel Mexico S.A. de C.V. |
종속기업 |
100 |
100 |
멕시코 |
냉연강판 가공 및 판매 |
| Dongkuk Steel India Pvt. Ltd. |
종속기업 |
75 |
75 |
인도 |
냉연강판 가공 및 판매 |
| Dongkuk Steel (Thailand) Ltd. |
종속기업 |
100 |
100 |
태국 |
냉연강판 가공 및 판매 |
| 인터지스(주)(*3) |
종속기업 |
48.34 |
50.97 |
대한민국 |
화물운송업, 운송관계서비스업 및 하역업 |
| Intergis Logistica Ltda. |
종속기업 |
100 |
100 |
브라질 |
화물운송업, 운송관계서비스업 및 하역업 |
| Intergis Vina Co. Ltd. |
종속기업 |
100 |
100 |
베트남 |
운송관계서비스업 |
| Intergis Japan Co.,Ltd.(*4) |
종속기업 |
100 |
100 |
일본 |
운송관계서비스업 |
| Intergis America INC.(*5) |
종속기업 |
100 |
100 |
미국 |
운송관계서비스업 |
| 인터지스신항센터(주) |
종속기업 |
80 |
80 |
대한민국 |
운송관계서비스업 및 하역업 |
| 인터지스웅동센터(주) |
종속기업 |
90 |
90 |
대한민국 |
운송관계서비스업 및 하역업 |
| 인터지스중앙부두(주) |
종속기업 |
100 |
100 |
대한민국 |
운송관계서비스업 및 하역업 |
| 당진고대부두운영(주) |
종속기업 |
70 |
70 |
대한민국 |
항만 운영 및 관리 |
| Intergis Mexico S. de R.L. de C.V. |
종속기업 |
100 |
100 |
멕시코 |
화물운송업, 운송관계서비스업 및 하역업 |
| Dongkuk International Inc. |
종속기업 |
100 |
100 |
미국 |
무역업 |
| Dongkuk Corporation |
종속기업 |
95.89 |
95.89 |
일본 |
무역업 |
| DKC S.A. |
종속기업 |
100 |
100 |
파나마 |
운송관계서비스업 |
| 동국시스템즈(주) |
종속기업 |
100 |
100 |
대한민국 |
컴퓨터용품 판매 및 정보처리 수탁관리 |
| DK UNC Servico de T.I. Ltda. |
종속기업 |
100 |
100 |
브라질 |
정보처리 수탁관리 |
| 제이비당진페럼빌전문투자형사모투자(유)(*6) |
종속기업 |
87.01 |
87.01 |
대한민국 |
자산유동화업 |
| ㈜페럼인프라(*7) |
종속기업 |
69.91 |
69.91 |
대한민국 |
골프장운영업 |
| Korea Tonnage No.16 Shipping Company S.A. |
종속기업 |
- |
- |
파나마 |
운송관계서비스업 |
| 동국제강(주)(*8) |
대규모기업집단계열회사 |
4.12% |
4.12% |
|
열연사업 |
| 동국씨엠(주)(*8) |
대규모기업집단계열회사 |
4.12% |
4.12% |
|
냉연사업 |
| 주1) 연결실체가 보유하고 있는 지분율의 단순 합계입니다. |
| 주2) 연결실체가 보유하고 있는 의결권 있는 지분율의 단순 합계입니다. |
| 주3) 의결권 없는 자기주식으로 인해 소유지분율과 의결권지분율에 차이가 존재합니다. |
| 주4) 전기 중 신규설립으로 종속기업에 포함되었습니다. |
| 주5) 당기 중 신규설립으로 종속기업에 포함되었습니다. |
| 주6) 해당 기업은 연결실체의 필요에 따라 설립된 구조화기업으로 연결실체가 동 기업들의 변동이익에 노출되어 있으며, 이러한 이익에 영향을 미치는 능력이 있으므로 종속기업에 포함하였습니다. |
| 주7) 의결권 있는 상환우선주를 제외할 경우 연결실체의 보통주 유효지분율은 98.09%입니다. |
| 주8) 금번 현물출자 유상증자로 종속기업으로 편입 예정입니다. |
당사의 별도 재무제표 상 주 수익원은 자회사 지분에 대한 배당수익, 경영자문수수료, 브랜드수수료, 교육훈련비 수익, 임대수익 등입니다. 연결재무제표상 영업수익은 종속회사의 제품/상품/용역 매출에 영향을 받고, 이에 따라 당사는 자회사의 경영성과에 따라 영업실적과 재무현황에 영향을 받게 됩니다.
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 반기 |
| 3개월 |
누적 |
3개월 |
누적 |
| 영업수익 |
1,816 |
4,163 |
69 |
1,826 |
| 기간에 걸쳐 인식하는 수익 |
|
|
|
|
| 상표권사용수익 |
1,687 |
1,687 |
- |
- |
| 경영자문수익 |
129 |
129 |
- |
- |
| 한 시점에 인식하는 수익 |
|
|
|
|
| 배당금수익 |
- |
2,347 |
69 |
1,826 |
| 영업비용 |
6,637 |
12,137 |
5,519 |
10,953 |
| 인건비 |
3,017 |
5,565 |
4,571 |
7,692 |
| 급여 및 수당 |
2,099 |
3,983 |
3,653 |
5,915 |
| 퇴직급여 |
640 |
1,080 |
559 |
1,171 |
| 복리후생비 |
278 |
502 |
359 |
606 |
| 감가상각비 |
234 |
320 |
26 |
51 |
| 기타영업비용 |
3,386 |
6,252 |
922 |
3,210 |
| 사용권자산상각비 |
1,082 |
2,453 |
310 |
606 |
| 무형자산상각비 |
2 |
5 |
12 |
24 |
| 지급수수료 및 지급용역비 |
1,304 |
2,101 |
100 |
236 |
| 세금과공과 |
301 |
501 |
190 |
1,817 |
| 광고선전비 |
243 |
290 |
- |
- |
| 교육용역비 |
96 |
269 |
22 |
35 |
| 접대비 |
79 |
133 |
68 |
119 |
| 기타 |
279 |
500 |
220 |
373 |
| 영업이익(손실) |
(4,821) |
(7,974) |
(5,450) |
(9,127) |
| 주1) 2023년 6월 1일 인적분할로 기존 당사의 철강사업부문이 신설 사업회사로 이관되어 '22년 반기는 23년 반기 비교표시 목적으로 중단사업부문을 제외하고 동국홀딩스 별도기준으로 작성하였습니다. |
| 자료: 반기보고서 |
당사의 당기순이익에서 가장 큰 비중을 차지하는 것은 자회사 지분에 대한 배당수익으로, 종속기업 및 관계기업이 지급한 배당금에 대한 배당금수익은 영업수익 입니다. 2022년 반기와 2023년 반기에 각각 영업수익으로 인식한 배당금수익은 18억원, 23억원입니다.
| [동국홀딩스 수익성 현황 (연결기준)] |
| (단위:백만원) |
| 보고부문 |
2023년 반기 |
2022년 반기 |
2022년 |
2021년 |
| 매출액 |
비율(%) |
영업이익 |
매출액 |
비율(%) |
영업이익 |
매출액 |
비율(%) |
영업이익 |
매출액 |
비율(%) |
영업이익 |
| 철강 |
211,360 |
20.78 |
(8,730) |
232,735 |
20.26 |
(7,996) |
8,199,680 |
81.47 |
629,289 |
7,296,916 |
82.20 |
787,058 |
| 운송 |
320,587 |
31.52 |
16,986 |
380,310 |
33.10 |
28,535 |
749,720 |
7.45 |
41,695 |
618,658 |
6.97 |
24,846 |
| 무역 |
348,987 |
34.31 |
16,856 |
398,314 |
34.67 |
27,623 |
825,548 |
8.20 |
38,645 |
677,203 |
7.63 |
802 |
| 기타부문(주1) |
136,206 |
13.39 |
10,910 |
137,568 |
11.97 |
9,331 |
289,901 |
2.88 |
17,879 |
283,790 |
3.20 |
15,564 |
| 소계 |
1,017,140 |
100.00 |
36,022 |
1,148,927 |
100.00 |
57,493 |
10,064,849 |
100.00 |
727,508 |
8,876,567 |
100.00 |
828,270 |
| 연결거래조정 |
(81,844) |
- |
14,420 |
(102,281) |
- |
2,107 |
(1,553,723) |
- |
15,985 |
(1,636,270) |
- |
(25,255) |
| 합계 |
935,296 |
- |
50,442 |
1,046,646 |
- |
59,600 |
8,511,126 |
- |
743,493 |
7,240,297 |
- |
803,015 |
| 주1) 기타부문은 보고부문의 요건을 충족하지 못하는 영업부문과 영업부문에 대한 지원활동을 수행하는 부서 등을 포함하고 있습니다. |
| 주2) 2023년 6월 1일 인적분할로 기존 당사의 철강사업부문이 신설 사업회사로 이관되어 '23년 반기와 '22년 반기는 중단사업부문을 제외하고 계속사업 기준으로 작성하였습니다. |
| 자료: 반기보고서 |
2023년 반기 및 2022년 반기 중단사업부문의 주요 내역은 다음과 같습니다.
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 반기 |
| 동국제강 |
동국씨엠 |
동국제강 |
동국씨엠 |
| 매출액 |
2,064,642 |
868,625 |
2,725,602 |
1,379,980 |
| 매출원가 |
1,699,027 |
809,035 |
2,272,430 |
1,234,176 |
| 매출총이익 |
365,614 |
59,590 |
453,172 |
145,804 |
| 판매비와관리비 |
117,144 |
30,316 |
122,382 |
36,474 |
| 영업이익 |
248,470 |
29,273 |
330,790 |
109,330 |
| 기타수익 |
10,827 |
12,180 |
15,794 |
26,334 |
| 기타비용 |
17,717 |
13,654 |
75,211 |
10,329 |
| 금융수익 |
12,061 |
11,584 |
15,965 |
2,705 |
| 금융비용 |
39,815 |
19,516 |
46,849 |
14,318 |
| 세전중단영업반기순이익 |
213,827 |
19,869 |
240,489 |
113,723 |
| 법인세비용 |
1,514 |
7,522 |
(57,504) |
17,619 |
| 세후중단영업반기순이익 |
212,313 |
12,347 |
297,993 |
96,104 |
| 합 계 |
224,660 |
394,097 |
| 중단영업처분손실 |
(452,152) |
- |
| 중단영업반기순손실(중단영업처분손실 포함) |
(227,492) |
394,097 |
당사의 연결기준 실적은 연결대상 종속회사 실적에 직접적인 영향을 받습니다. 2023년 반기 영업이익은 2022년 반기 영업이익 대비 15.37% 감소한 504억원을 기록하였는데, 이는 철강, 운송 및 무역 사업부문의 주요 종속기업 실적이 글로벌 경기침체 영향으로 전년 대비 감소한 것에 기인합니다.
| [동국홀딩스의 주요 종속기업 순이익 추이] |
| (단위: 백만원) |
| 종속기업 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| Dongkuk Steel Mexico S.A. de C.V.(DKSM) |
2,687 |
2,443 |
4,396 |
2,323 |
3,544 |
| Dongkuk International Inc.(DKI) |
9,093 |
28,711 |
(1,846) |
15,764 |
3,917 |
| Dongkuk Corporation(DKC) |
6,534 |
3,199 |
4,864 |
615 |
370 |
| 인터지스(주) |
13,541 |
25,353 |
11,948 |
1,194 |
(39,982) |
| 동국시스템즈(주) |
4,317 |
5,672 |
4,362 |
2,519 |
3,659 |
| (주)페럼인프라 (주1) |
4,406 |
7,183 |
2,548 |
- |
- |
| 동국제강(주) (주2) |
38,979 |
323,832 |
308,268 |
100,263 |
35,657 |
| 동국씨엠(주) (주2) |
3,083 |
27,301 |
254,923 |
55,597 |
(2,756) |
| 주1) 2020년 중 추가 출자로 인하여 관계기업에서 종속기업으로 편입되었습니다 |
| 주2) 금번 현물출자 유상증자로 종속기업으로 편입예정입니다. |
| 자료: 사업보고서 및 반기보고서 |
당사가 국내ㆍ외 계열회사 및 투자회사로부터 받는 배당금은 각 계열회사나 투자회사의 경영실적에 따라 결정되며, 당사가 지분을 보유중인 계열회사나 투자회사의 실적이 악화될 경우 배당금의 규모가 축소되어 당사의 수익에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 당사의 계열회사의 재무상황이 악화되어 당사의 재무적 지원이 필요할 경우 당사의 지원에 따라 투자활동으로 인한 현금흐름이 악화될 수 있습니다. 재무지원대상이 당사의 연결대상인 경우 당사의 연결대상 재무제표에 영향을 미치며, 이에 따라 당사의 연결기준 재무상태에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
|
마. 차입금 현황 등 안정성 추이
당사는 순수지주회사로 차입금이 없으며, 부채비율은 2019년 이래로 7.15%~18.37% 수준의 낮은 비율을 유지하고 있습니다. 당사의 분할 전 차입금은 각 공개매수대상회사에 직접 귀속 후 공통 부채는 경영진의 의사결정에 따라 각 공개매수대상회사에 귀속하고 있습니다. 이에 따라
2023년 6월 인적분할로 인하여 당사가 승계한 차입금은 없습니다. 반면 2023년 반기 기준 동국제강(주)의 차입금은 11,416억원이며, 동국씨엠(주)의 차입금은 4,168억원으로 구성됨에 따라 동국제강(주)의 차입금 상환 부담이 상대적으로 높은 것으로 확인됩니다. 다만, 동국제강(주)가 영위하는 열연사업부문은 기간산업으로 안정적인 이익을 실현하고 있는 점, 유형자산 등 추가 담보 제공 여력이 충분한 점 등을 고려 시 단기적인 재무 부담은 존재할 수 있으나 우려할 수준은 아닐 것으로 판단됩니다. 이상의 내용을 통해 확인한 결과 당사의 차입금 관련하여 향후 유동성 위기가 발생할 가능성은 낮은 것으로 확인됩니다. 다만
예상치 못한 상황으로 인해 일시적으로 차입금이 증가하거나 상환 능력이 악화될 경우 당사의 재무 현황에 악영향을 미칠 수 있는 점 투자자 여러분들께서는 유의하시기 바랍니다.
|
| [동국홀딩스 차입금 및 차입금 의존도] |
| 단위: 백만원 |
| 구 분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 현금및현금성자산 |
118,709 |
100,000 |
77,232 |
35,448 |
70,346 |
| 단기금융부채 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 장기금융부채 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 총차입금 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 순차입금 |
(118,709) |
(77,232) |
(77,232) |
(35,448) |
(70,346) |
| 자산총계 |
587,342 |
623,341 |
776,395 |
987,624 |
975,902 |
| 부채총계 |
39,187 |
168,788 |
170,201 |
117,942 |
151,445 |
| 자본총계 |
548,155 |
454,553 |
606,193 |
869,683 |
824,457 |
| 부채비율 |
7.15% |
37.13% |
28.08% |
13.56% |
18.37% |
| 차입금의존도 |
- |
- |
- |
- |
- |
당사의 현금및현금성자산, 장ㆍ단기금융상품 및 차입금은 각 공개매수대상회사에 직접 귀속 후 공통 부채는 경영진의 의사결정에 따라 각 공개매수대상회사에 귀속될 예정입니다. 그 결과 당사에 귀속되는 차입금은 없으며, 당사의 부채비율은 2023년 반기 기준 7.15%로 매우 낮은 수준입니다.
| [동국제강(주) 차입금 및 차입금 의존도] |
| (단위: 백만원) |
| 구 분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 현금및현금성자산 |
259,774 |
314,899 |
196,900 |
90,020 |
180,193 |
| 단기금융부채 |
994,454 |
1,176,492 |
1,180,575 |
1,155,922 |
1,052,662 |
| 장기금융부채 |
147,184 |
77,581 |
120,765 |
113,306 |
311,138 |
| 총차입금 |
1,141,638 |
1,254,074 |
1,301,341 |
1,269,228 |
1,363,800 |
| 순차입금 |
881,864 |
939,175 |
1,104,440 |
1,179,207 |
1,183,607 |
| 자산총계 |
3,611,136 |
3,551,790 |
3,474,412 |
3,005,312 |
3,100,160 |
| 부채총계 |
1,980,749 |
2,090,836 |
2,068,037 |
1,943,439 |
2,010,392 |
| 자본총계 |
1,630,387 |
1,460,954 |
1,406,375 |
1,061,873 |
1,089,768 |
| 부채비율 |
121.49% |
143.11% |
147.05% |
183.02% |
184.48% |
| 차입금의존도 |
31.61% |
35.31% |
37.45% |
42.23% |
43.99% |
| 순차입금의존도 |
24.42% |
26.44% |
31.79% |
39.24% |
38.18% |
| [동국씨엠(주) 차입금 및 차입금 의존도] |
| (단위: 백만원) |
| 구 분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 현금및현금성자산 |
259,020 |
152,356 |
56,420 |
26,141 |
51,907 |
| 단기금융부채 |
416,794 |
253,838 |
392,697 |
326,887 |
486,482 |
| 장기금융부채 |
- |
15,593 |
34,653 |
32,484 |
89,235 |
| 총차입금 |
416,794 |
269,431 |
427,350 |
359,372 |
575,717 |
| 순차입금 |
157,774 |
117,075 |
370,930 |
333,230 |
523,810 |
| 자산총계 |
1,803,282 |
1,655,651 |
1,769,295 |
1,297,548 |
1,301,897 |
| 부채총계 |
841,424 |
631,432 |
1,045,660 |
855,596 |
953,226 |
| 자본총계 |
961,858 |
1,024,219 |
723,635 |
441,952 |
348,671 |
| 부채비율 |
87.48% |
61.65% |
144.50% |
193.59% |
273.39% |
| 차입금의존도 |
23.11% |
16.27% |
24.15% |
27.70% |
44.22% |
| 순차입금의존도 |
8.75% |
7.07% |
20.96% |
25.68% |
40.23% |
반면 동국제강(주)의 2023년 반기 기준 차입금은 11,416억원이며, 차입금의존도는 31.61%이며, 동국씨엠(주)의 2023년 반기 기준 차입금은 4,168억원, 차입금의존도는 23.11%로 나타나고 있습니다. 동국제강(주)의 차입금의존도 및 부채비율은 2019년 이후 지속적으로 개선되고 있는 모습을 보이고 있으며, 동국씨엠(주)의 차입금의존도 및 부채비율은 2022년 개선된 이후 동국제강(주) 대비 낮은 수준으로 유지하고 있습니다.
| [동국제강(주) 차입금 세부 내역] |
| 단위: 백만원 |
| 구 분 |
차입처 |
이자율(연, %) |
2023.06.30. |
| (단기금융부채) |
| 단기차입금 |
934,254 |
| Banker's Usance |
한국산업은행 외 |
0.27~5.91 |
75,354 |
| 일반대출(원화) |
한국산업은행 외 |
5.07~6.02 |
858,900 |
| 유동성장기차입금 |
60,000 |
| 일반대출(원화) |
하나은행 |
5.55~6.29 |
20,200 |
| 시설자금대출 |
한국산업은행 |
5.08~5.69 |
40,000 |
| 소 계 |
994,254 |
| (장기금융부채) |
| 장기차입금 |
147,184 |
| 일반대출(원화) |
하나은행 |
5.55~6.29 |
77,800 |
| 일반대출(외화) |
하나은행 |
3.10 |
39,384 |
| 시설자금대출 |
한국산업은행 |
5.08~5.69 |
30,00 |
| 소 계 |
147,184 |
| 합 계 |
1,141,638 |
| [동국씨엠(주) 차입금 세부 내역] |
| 단위: 백만원 |
| 구 분 |
차입처 |
이자율(연, %) |
2023.06.30. |
| 단기차입금 |
| Banker's Usance |
한국산업은행 |
5.92~5.96 |
16,794 |
| 일반대출(원화) |
한국산업은행 외 |
4.39~5.66 |
400,000 |
| 합 계 |
416,794 |
당사에 직접 귀속되는 차입금은 없으며, 2023년 반기 기준 동국제강(주)의 유동성 금융부채 9,942억원 및 비유동성 금융부채 1,472억원으로 구성되며, 동국씨엠(주)의 유동성 금융부채는 4,168억원으로 구성됨에 따라 동국제강(주)의 단기 자금 상환 부담이 상대적으로 높은 것으로 확인됩니다. 다만, 동국제강(주)가 영위하는 열연사업부문은 안정적인 이익을 실현하고 있는 점, 유형자산 등 추가 담보 제공 여력이 충분한 점 등을 고려 시 단기적인 재무 부담은 존재할 수 있으나 우려할 수준은 아닐 것으로 판단됩니다.
상기에서 살펴본 바와 같이 당사회사의 차입금 관련하여 향후 유동성 위기가 발생할 가능성은 낮은 것으로 확인됩니다. 다만 예상치 못한 상황으로 인해 일시적으로 차입금이 증가하거나 상환 능력이 악화될 경우 당사회사 재무 현황에 악영향을 미칠 수 있는 점 투자자 여러분들께서는 유의하시기 바랍니다.
|
바. 독점규제 및 공정거래에 관한 공정거래위원회의 조치에 따른 위험
당사는 2022년 8월에 공정거래위원회로부터 조달청의 철근 콘크리트용 봉강 입찰에서 사전 낙찰물량 배분 및 투찰가격 합의 등에 관하여 불공정거래로 인한 시정조치를 받았습니다. 이에 2023년 1월 27일 금461억 700만원의 과징금을 납부한 상태이며, 현재 이의신청을 하였지만 기각되어 서울고등법원에 시정명령 및 과징금의 취소를 구하는 취소 청구 소송절차가 진행 중으로 1심 선고결과 당사는 벌금 1억 5천만원의 처분을 받았습니다. 이에 당사는 항소심 대응 준비 중 입니다. 또한,
과거 담합 관련 사건 이후 재발방지책의 일환으로 임직원을 대상으로 준법교육을 수시로 실시하고, 매년 1회 전 임직원 대상으로 윤리경영서약서 및 공정거래 준법서약서를 제출하도록 하고 있으며 당사회사와 거래하는 모든 거래처로부터 윤리실천 특별약관 체결 및 대표이사 확인서를 받고 있고 유사 사례가 발생하지 않도록 정기적인 자가점검 및 모니터링을 실시하고 있습니다. 또한 최고경영자는 담합 관련 공정거래위원회 조사 이후 공정거래에 저촉될 우려가 있는 경쟁사업자를 대상으로 공정거래법 준수 협조요청 공문을 발송하여 당사회사와 경쟁사 임직원들간의 담합 행위 근절 의지를 표명하였습니다. 그리고
재발방지 및 내부통제 강화를 위해 2022년 신년사 및 전 임직원들에게 별도로 메일 발송을 통하여 임직원들에게 윤리ㆍ준법경영 의지를 재차 표명하였습니다. 향후 분할회사는 공정거래 분야 중 핵심인 "부당한 공동행위"를 중점으로 경영진과 임직원의 준법 의지 공표, 매월 준법서약서 작성, 준법 통제 활동 강화, 사전 모니터링 체제 강화, 영업부서 외부 출장 보고체계 강화, 내부 고발 및 자진신고 유도, 사규 제ㆍ개정을 통하여 공정거래 위반 행위에 대한 강한 제재 수단 마련, 준법 전담 조직 확대 및 전문 역량 강화 등을 통하여 담합 등 공정거래 위반에 대한 내부통제 강화 및 재발방지책 수립을 계획하고 있으며, 분할 이후 좀 더 강화된 내부통제시스템 하에 3개사 임직원이 업무활동을 수행할 수 있도록 준비 중입니다. 또한, 법무법인과 2023년 2월 자문계약을 통해 2023년 2월 1일부터 공정거래법령 관련 내부통제시스템 점검, 보완 프로젝트를 진행하고 있으나, 당사의 내부통제 및 재발방지책과 같은 노력에도 불구하고 예기치 못한 사건이 발생 할 수 있으며, 이는 당사의 평판에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.
|
(가) 관수입찰, 낙찰물량 및 투찰가격의 불공정거래에 대한 행정처분 관련 소송
2022년 8월 10일 공정거래위원회로부터 국내11개 철근 제조사들은 조달청(공공기관에서 필요로 하는 주요 물자 구매 등을 계약, 관리하는 행정기관)에서 실시하는 2012년 ~ 2018년 조달청의 철근 콘크리트용봉강 입찰에서 사전에 낙찰물량 배분 및 투찰가격 합의 등에 관하여 부당한 공동행위를 한 혐의로 법 위반사실의 공표 및 시정조치와 과징금을 부과하고 7개의 제강사 및 7개의 제강사의 전ㆍ현직 직원 9명에대해서 검찰에 고발하기로 결정하였습니다. 희망수량경쟁은 1인 능력이나 생산시설로 공급하기 어려운 다수 물품을 구매할 때 사용하는 입찰 방식입니다. 입찰자는 계약할 희망수량과 단가를 투찰한 뒤 입찰공고 물량에 도달 할 때까지 최저가격을 써낸 입찰자부터 낙찰자로 결정합니다. 7개 제강사는 이번 담합을 통해 부당하게 경쟁을 제한하는 행위를 한 것으로 지적 받았습니다.
[ 입찰 주요 과정 ]
|
조달청 입찰 공고
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수량, 추정가격, 입찰 장소 및 일시, 낙찰자 결정 방법 등
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↓
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민수 실거래가격조사
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입찰 참가자 가격자료[철근 민수 가격(최근 10일~1개월 내 건설사 거래 실례 가격, 공표 가격증)] 제출
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↓
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|
기초금액 공개
|
민수 실거래가격 조사를 근거로 조달청 사정률에 의거 산정
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|
↓
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입찰 및 낙찰자 결정
|
참여방법 : 직접 입찰(수기)
낙찰자 결정 : 예정가격 이하의 단가로 입찰한 자 중 최저가격으로 입찰한 자 순으로 구매예정량에 도달할 때까지의 입찰자를 낙찰자로 함
|
|
↓
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|
계약
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|
당사는 법 위반사실의 공표 및 시정조치, 금461억 700만원의 과징금 부과의 행정처분을 받고, 검찰에 형사고발 조치를 받았습니다. 이에 당사는 2022년 12월 15일 공정거래위원회의 의결에 대해 시정조치 및 과징금 부과처분의 적법성 내지 필요성에 대해 이의신청을 하였지만 2023년 2월 6일 이의신청이 기각되어 서울고등법원에 시정명령 및 과징금의 취소를 구하는 취소 청구 소송절차가 진행 중으로 1심 선고 결과는 다음과 같습니다.
| 일자 |
대상자 |
제재기관 |
내용 |
사유 |
근거법령 |
이행현황 |
대책 |
| 2022-12-21 |
동국홀딩스 주식회사임직원(前임직원 3명,現 임직원 1명) |
서울중앙지방법원 |
<1심선고결과>법인: 벌금 1억5천만원前 임직원 1: 징역 10월 + 벌금 1천만원現 임직원 : 징역 8월(집행유예2년 + 벌금 1천만원)前 임직원 2: 벌금 7백만원前 임직원 3: 벌금 5백만원 |
법인: 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 위반前 임직원 4명: 독점규제 및 공정거래에관한 법률위반, 입찰방해죄 |
독점규제및공정거래에관한 법률위반죄 |
항소심 진행 및벌금납부 예정 |
항소심대응 |
당사는 과징금에 대하여 2022년 재무제표에 반영하여 과징금 납부기한 (과징금 납부고지서에 명시된 납부기한 60일 이내) 인 2023년 1월 27일자로 과징금을 완납하였습니다. 또한 조달청은 지난 2023년 1월 27일부터 철근 연간 단가계약 희망수량 경쟁입찰에서 담합한 11개 철강사에 대해 공공 입찰 참가자격을 제한한다고 밝혔습니다. 이로 인해 현대제철, 환영철강공업 2개사는 24개월, 동국제강, 한국철강, 대한제강, 와이케이스틸, 한국제강 등 7대 제강사와 화진철강, 코스틸, 삼승철강, 동일산업 등 6개월간 부정당업자로 제재를 받아 국가기관, 지방자치단체 등이 발주한 입찰에 참여가 제한됩니다. 그러나 본 제제는 신규 공공입찰계약에 대한 입찰참가자격을 제한하는 것이어서 기존에 체결한 공급계약은 변동사항없이 유지되므로, 2022년에 체결한 철근 입찰계약에 따라 2년치 계약분(2022년~2024년)에 대한 물량은 그대로 공급할 예정이며, 제재기간 이후 차기 철근 입찰부터 참여가 가능합니다. 이에 따라 당사의 6개월(2023.1.27~2023.7.26) 공공입찰 참가자격 제한 제재에 대해서는 재무적 영향은 없을 것으로 판단하고 있습니다.
당사는 과거 담합 관련 사건 이후 재발방지책의 일환으로 임직원을 대상으로 준법교육을 수시로 실시하고, 매년 1회 전 임직원 대상으로 윤리경영서약서 및 공정거래 준법 서약서를 제출토록 하고 있으며 유사 사례가 발생하지 않도록 정기적인 자가점검 및 모니터링을 실시하고 있습니다. 또한 최고경영자는 담합 관련 공정거래위원회 조사 이후 공정거래에 저촉될 우려가 있는 경쟁사업자를 대상으로 공정거래법 준수 협조요청 공문을 발송하여 당사와 경쟁사 임직원들간의 담합 행위 근절 의지를 표명하였습니다. 더 나아가 향후 더 엄격한 재발방지 및 내부통제 강화를 위해 공정거래 분야 중 핵심인 "부당한 공동행위"를 중점으로 아래와 같이 내부통제시스템을 구성하여 운영할 계획입니다.
|
구분
|
내용
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|
준법 서약서 작성
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매월 준법 서약서 작성(그룹웨어 접속 시 한 문항씩)
영업부 외부 출장 시 준법 실천 동의서 작성
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대표이사 의지 천명
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매년 대표이사 자율준수 의지를 임직원, 거래처, 주주 대상으로 선언(공정거래 관련 법령 준수, 담합 행위 근절 등)
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준법 교육 강화
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경영진 및 임원 대상 준법 교육 실시('부당 공동행위', '하도급 위반사례' 집중 교육)
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|
모니터링 강화
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사전 모니터링 체제강화 (주요 업무 대상 사전 협의체 구성)
영업부서 사업장 외 출장 보고 체계 강화
- 사업장 외 출장 시 접촉자, 목적 상세 보고
내부 고발 및 자진신고 유도(한도 5억원 이내 포상)
- 법률 위반사항 확인 시 경쟁당국에 자진신고
|
|
사규 제ㆍ개정
|
2023년 공정거래 관련 전체 사규 개정
공정거래법 위반 임직원 제재 규정 신설
- 인사위 양정 기준 위반 시 최대 면직
- 법 위반 행위로 발생한 손해 배상 청구 조항 추가
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준법 전담 조직 확대 및 전문 역량 강화
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준법 담당자 증원
전담 조직 전문 역량 강화
- 준법 담당자 전문 자격 취득 및 전문교과 수료
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컴플라이언스 관리체계 운영현황 보고
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컴플라이언스 관리체계 운영결과를 최고경영자에게 정기적으로 보고
|
그리고 공정거래 Compliance Program(CP) 또한 법무법인과 2023년 2월 자문계약을 통해 2023년 2월 1일부터 공정거래법령 관련 내부통제시스템 점검, 보완 프로젝트를 진행할 계획입니다. 당사의 내부통제 및 재발방지책과 같은 노력에도 불구하고 예기치 못한 사건이 발생 할 수 있으며, 이는 당사의 평판에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 주시기 바랍니다.
[공개매수자 동국홀딩스(주)의 회사위험]
|
사. 주요 자회사 위험_인터지스(주)
인터지스(주)는 컨테이너 및 벌크화물 등을 하역하는 항만하역사업과 전국 각지의 물류 네트워크를 활용하여 당사의 후판, 형강, 봉강, 냉연강판 등의 철강제품 및 수출입 컨테이너를 운송하는 육상운송사업, 그리고 당사의 철강 원재료 및 국내외 3PL 고객들을 대상으로 하는 해상운송사업과 포워딩사업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다.
이에 따라 인터지스(주)의 매출액 및 영업이익은 당사의 실적 변동에 따라 영향을 받고 있습니다. 인터지스(주)의 매출액은 2021년 5,889억원을 기록하였으며, 2022년 7,200억원으로 전년 대비 22.26% 증가하였고, 2023년 반기 기준 3,094억원을 달성하였습니다. 영업이익은 2022년 354억원으로 전년 대비 77.10% 증가하였고, 2023년 반기 기준 162억원을 달성하였습니다. 이는 2020년 이후 당사의 철강제품 수요 증가로 인한 하역, 운송, 해운 등에 모든 영업분야에서 매출이 증가한 것에 기인합니다. 이
와 같이 인터지스(주)는 당사의 실적 변동에 따라 회사의 이익이 변동하는 특성이 있으므로 투자자분들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.
|
인터지스(주)의 자산총액은 2021년말 3,886억원에서 2022년말 4,332억원으로, 부채총액은 2021년말 1,817억원에서 2022년말 1,787억원으로 증가하여 자본총액은 2021년말 2,069억원에서 2022년말 2,544억원으로 22.97% 증가하였습니다. 2023년 반기 기준 자산총액은 4,362억원, 부채총액 1,726억원으로 자본총액 2,636억원으로 2022년말 대비 3.59% 증가하였습니다. 해당기간 재무건전성 비율을 살펴보면 유동비율은 2021년 117.37%에서 2022년 126.46%로 증가하였고, 부채비율은 2021년 87.80%에서 2022년 70.24%로 감소하였으며, 2023년 반기 까지 지속적으로 유동비율 및 부채비율이 개선되고 있습니다. 이는 2020년 07월과 2020년 11월 유형자산 처분 등을 통해 확보한 자금으로 부채비율 개선, 2022년 06월 연결회사였던 연합물류(강음)유한공사의 지분68.4%를 강음흥항욱성기업관리합화기업에 양도하며 지분매각 대금 수령 및 대여금을 회수한것에 기인합니다.
| [인터지스(주) 4개년 재무상태표(연결기준)] |
| 단위: 백만원 |
| 구 분 |
2023년 반기 |
2022년말 |
2021년말 |
2020년말 |
2019년말 |
| 유동자산 |
197,348 |
195,139 |
180,548 |
179,372 |
154,921 |
| 비유동자산 |
238,839 |
238,028 |
208,033 |
206,612 |
265,074 |
| 자산총계 |
436,187 |
433,167 |
388,581 |
385,984 |
419,995 |
| 유동부채 |
143,468 |
154,311 |
153,834 |
114,667 |
147,730 |
| 비유동부채 |
29,134 |
24,411 |
27,832 |
82,143 |
92,090 |
| 부채총계 |
172,602 |
178,722 |
181,666 |
196,810 |
239,820 |
| 자본 |
263,585 |
254,445 |
206,915 |
189,174 |
180,175 |
| 유동비율 |
137.56% |
126.46% |
117.37% |
156.43% |
104.87% |
| 부채비율 |
65.48% |
70.24% |
87.80% |
104.04% |
133.10% |
인터지스㈜의 2022년 연결기준 매출액은 7,200억원입니다. 하역 부문은 수출ㆍ입 물량 증가로 인해 전년 동기 대비 매출액 240억원 증가한 1,492억원이며, 운송 부문은 철강경기 호조에 따른 물량 증가의 영향으로 전년 동기 대비 매출액 260억원이 증가한 2,291억원입니다. 그리고 해운 부문의 경우 물동량 증가 및 운송거리 증가로 동기 대비 매출액 785억원 증가한 2,215억원 입니다. 포워딩 및 기타 상품 및 용역 부문은 매출액 1,202억원을 달성하였습니다.
| [인터지스(주) 4개년 손익계산서] |
| (단위: 백만원) |
| 구 분 |
2023년 반기 |
2022년말 |
2021년말 |
2020년말 |
2019년말 |
| 매출액 |
|
719,984 |
588,882 |
458,317 |
478,169 |
| 영업이익 |
|
35,409 |
19,994 |
7,656 |
6,479 |
| 당기순이익 |
|
31,321 |
13,786 |
4,606 |
(44,027) |
| 영업이익율 |
|
4.91% |
3.40% |
1.67% |
1.36% |
| 당기순이익율 |
|
4.35% |
2.34% |
1.01% |
-9.21% |
| [인터지스(주) 사업부문별 손익현황] |
| (단위 : 백만원, %) |
| 사업부문 |
제68기(2023년 반기) |
제67기(2022년 기말) |
제66기(2021년 기말) |
| 매출액 |
영업이익 |
매출액 |
영업이익 |
매출액 |
영업이익 |
| 금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
| 하역 |
70,957 |
22.9 |
9,876 |
60.8 |
149,151 |
20.7 |
15,047 |
42.5 |
125,161 |
21.2 |
3,150 |
15.8 |
| 운송 |
116,233 |
37.6 |
2,494 |
15.4 |
229,055 |
31.8 |
5,921 |
16.7 |
203,093 |
34.5 |
3,517 |
17.6 |
| 해운 |
69,630 |
22.5 |
163 |
1.0 |
221,502 |
30.8 |
4,577 |
12.9 |
142,967 |
24.3 |
(990) |
(5.0) |
| 포워딩 외 |
52,530 |
17.0 |
3,716 |
22.8 |
120,276 |
16.7 |
9,864 |
27.9 |
117,661 |
20.0 |
14,317 |
71.6 |
| 계 |
309,350 |
100.0 |
16,249 |
100.0 |
719,984 |
100.0 |
35,409 |
100.0 |
588,882 |
100.0 |
19,994 |
100.0 |
| [인터지스(주) 4개년 현금흐름표] |
| (단위: 백만원) |
| 구 분 |
2023년 반기 |
2022년말 |
2021년말 |
2020년말 |
2019년말 |
| 영업현금흐름 |
18,039 |
22,732 |
11,230 |
23,003 |
20,488 |
| 투자현금흐름 |
(8,415) |
(349) |
22,379 |
36,733 |
5,197 |
| 재무현금흐름 |
(10,658) |
(19,177) |
(34,808) |
(53,237) |
(31,061) |
| 환율효과 |
191 |
302 |
478 |
(386) |
120 |
| 기초현금및현금성자산 |
22,602 |
19,094 |
19,816 |
13,704 |
18,960 |
| 기말현금및현금성자산 |
21,758 |
22,602 |
19,095 |
19,816 |
13,704 |
상기에서 나타나듯 인터지스(주)는 향후 수익성 및 재무안전성은 당사의 실적에 좌우될 개연성이 높습니다. 따라서 투자자 여러분들께서는 향후 당사의 실적을 주의깊게 관찰하신 후 투자 의사결정 내리시기 바랍니다.
|
아. 주요 자회사 위험_(주)페럼인프라(주)페럼인프라는 분할회사 인프라 사업수행을 위해 설립되어 그룹사 건물 관리를 시작으로 현재는 골프장사업, MRO사업 등 다양한 사업을 수행하고 있습니다. (주)페럼인프라의 부채비율은 45.43%~53.91%로 양호한 재무 건전성을 보이고 있습니다. 최근 4개년 손익 확인 결과 매출액은 2019년 130억원에서 2022년 212억원으로 크게 증가하였으며, 영업이익 또한 2019년 32억원에서 2022년 87억원으로 CAGR 39.23% 증가하였습니다. 이에(주)페럼인프라는 골프장 사업과 MRO사업의 captive 거래처를 기반으로 안정적인 영업현금흐름이 시현 가능할 것으로 전망되며 분할존속회사의 주요 자회사로서 안정적인 배당수익 재원을 공급할 수 있을것으로 전망됩니다.
다만, 골프 경기 하락과 captive거래처의 이탈 등 예상치 못한 변수로 인해 수익성이 감소될 가능성이 있음으로 투자자 여러분들께서는 이 점 분할존속회사 투자 의사 결정 시 유의하시기 바랍니다.
|
(주)페럼인프라 자산총액은 2019년말 1,734억원에서 2022년말 2,194억원으로 부채총액은 2019년말 607억원에서 2022년말 685억원으로 증가하여 자본총액은 2019년말 1,126억원에서 2022년말 1,501억원으로 33.95% 증가하였습니다. 최근 4개년 (주)페럼인프라의 유동비율은 16.84% ~ 41.95%, 부채비율은 45.43%~53.91% 로 양호한 재무 건전성을 보이고 있습니다.
| [(주)페럼인프라 4개년 재무상태표] |
| 단위: 백만원 |
| 구 분 |
2022년 |
2021년말 |
2020년말 |
2019년말 |
| 유동자산 |
23,361
|
20,517
|
13,682
|
9,219
|
| 비유동자산 |
196,067
|
188,773
|
173,669
|
164,145
|
| 자산총계 |
219,428
|
209,291
|
187,351
|
173,364
|
| 유동부채 |
55,688
|
59,451
|
56,237
|
54,744
|
| 비유동부채 |
12,857
|
12,147
|
8,617
|
5,980
|
| 부채총계 |
68,546
|
71,598
|
64,853
|
60,725
|
| 자본 |
150,882
|
137,693
|
122,498
|
112,640
|
| 유동비율 |
41.95%
|
34.51%
|
24.33%
|
16.84%
|
| 부채비율 |
45.43%
|
52.00%
|
52.94%
|
53.91%
|
(주)페럼인프라는 그룹사 건물 관리를 시작으로 현재는 골프장사업, MRO사업 등 다양한 사업을 수행하고 있으며 이에 따라 골프장 사업의 높은 영업이익율과 MRO사업의 안정적인 captive 거래처를 통해 수익을 확보하고 있습니다. 최근 4개년 손익 확인 결과 매출액은 2019년 130억원에서 2022년 212억원으로 크게 증가하였으며, 영업이익 또한 2019년 32억원에서 2022년 87억원으로 CAGR 39.23% 증가하였습니다. 이는 골프장 사업에서 큰 폭의 수익 증가와 2019년 분할회사 MRO 구입에 대한 사업이 동국시스템즈(주)에서 (주)페럼인프라로 이관되어 관련 매출이 증가한 것에 기인합니다. 또한, 최근 4개년 연속 양의 영업현금흐름을 보이고 있으며 2021년부터 골프장 사업 capa확대를 위해 capex 집행 증가가 확인됩니다. 영업이익율은 2022년 40.94% 수준으로 2021년의 15.67% 대비 대폭 증가하였으며 이는 골프장 사업과 MRO사업의 지속적 영업 이익 증가 뿐만 아니라 MRO 사업의 매출 인식 회계처리 변경에 기인 합니다. 향후 골프장사업의 수익성과, MRO 사업의 captive 수요 등 분할존속회사의 안정적인 cash cow 자회사 역할을 수행할 것으로 전망 됩니다.
| [(주)페럼인프라 4개년 손익계산서] |
| 단위: 백만원 |
| 구 분 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 매출액 |
21,201
|
50,019
|
42,729
|
12,968
|
| 영업이익 |
8,680
|
7,838
|
5,048
|
3,216
|
| 당기순이익 |
7,183
|
2,548
|
452
|
1,727
|
| 영업이익율 |
40.94%
|
15.67%
|
11.81%
|
24.80%
|
| 당기순이익율 |
33.88%
|
5.09%
|
1.06%
|
13.32%
|
| [(주)페럼인프라 4개년 현금흐름표] |
| 단위: 백만원 |
| 구 분 |
2022년 |
2021년말 |
2020년말 |
2019년말 |
| 영업현금흐름 |
7,176
|
6,884
|
3,906
|
3,311
|
| 투자현금흐름 |
(1,054)
|
(3,007)
|
(867)
|
(361)
|
| 재무현금흐름 |
(4,598)
|
(3,586)
|
(7,058)
|
(520)
|
| 환율효과 |
-
|
-
|
-
|
-
|
| 기초현금및현금성자산 |
5,364
|
5,073
|
9,093
|
6,664
|
| 기말현금및현금성자산 |
6,889
|
5,364
|
5,073
|
9,093
|
상기에서 나타나듯 (주)페럼인프라는 향후 수익성 및 재무안전성은 안정적으로 예상 되나 영업이익의 75.64%를 차지하고 있는 골프장 사업의 실적에 따라 좌우될 개연성이 높습니다. 따라서 투자자 여러분들께서는 향후 각 공개매수대상회사의 실적을 주의깊게 관찰하신 후 투자 의사결정 내리시기 바랍니다.
|
자. 주요 자회사 위험_Dongkuk International Inc.(DKI)
DKI는 동국제강그룹의 미주지역 해외법인으로 설립되어 열연, 냉연 등 철강 제품의 무역업을 수행하며 각 사업회사 기존 고객의 서비스 강화 및 신수요 창출을 위한 공격형 판매전략을 추진하고 있습니다. 최근 4개년 손익 확인 결과 매출액은 2019년 3,600억원에서 2022년 7,450억원으로 크게 증가하였으며, 당기순이익 또한 2019년 39억원에서 2021년 -18억원으로 감소하였으나 2022년 287억원으로 다시 증가하였습니다. DKI가 영위하는 사업은 미국경제 상황, 국제 철강가격 변화, 통상마찰 등의 다양한 요인에 의하여 주요 시장에 대한 판매량이 급변할 수 있는 위험이 있으며, 특히 미국 반덤핑 관세로 인한 덤핑마진율이 회사 수익에 큰 영향을 미침으로 국내 통상팀과의 유기적인 협의를 통해 덤핑관세에 대응하고 있습니다.
이와 함께 러시아 우크라이나 전쟁으로 인한 수요 공급의 불균형 등 다양한 가격 변동성이 존재하므로 투자자 여러분들께서는 이점 투자 의사 결정시 유의하시기 바랍니다.
|
DKI는 동국제강그룹의 미주지역 해외법인으로 설립되어 열연, 냉연 등 철강 제품의 무역업을 수행하며 각 사업회사 기존 고객의 서비스 강화 및 신수요 창출을 위한 공격형 판매전략을 추진하고 있습니다. DKI 자산총액은 2019년말 1,347억원에서 2022년말 2,011억원으로, 부채총액은 2019년말 770억원에서 2022년말 952억원으로 증가하여 자본총액은 2019년말 577억원에서 2022년말 1,059억원으로 83.46% 증가하였습니다.
또한, 최근 4개년 손익 확인 결과 매출액은 2019년 3,600억원에서 2022년 7,450억원으로 크게 증가하였으며, 당기순이익 또한 2019년 39억원에서 2021년 -18억원으로 감소하였으나 2022년 287억원으로 다시 증가하였습니다.
|
[DKI 4개년 재무상태표]
|
|
(단위: 백만원)
|
|
구 분
|
2022년
|
2021년말
|
2020년말
|
2019년말
|
|
자산총계
|
201,097
|
258,289
|
93,351
|
134,708
|
|
부채총계
|
95,236
|
185,372
|
24,365
|
77,005
|
|
자본
|
105,861
|
72,917
|
68,986
|
57,703
|
|
부채비율
|
89.96%
|
254.22%
|
35.32%
|
133.45%
|
|
구 분
|
2022년
|
2021년
|
2020년
|
2019년
|
|
매출액
|
745,028
|
618,775
|
374,535
|
360,047
|
|
당기순이익
|
28,711
|
(1,846)
|
15,764
|
3,917
|
|
당기순이익율
|
3.85%
|
(0.30%)
|
4.21%
|
1.09%
|
DKI가 영위하는 사업은 미국경제 상황, 국제 철강가격 변화, 통상마찰 등의 다양한 요인에 의하여 주요 시장에 대한 판매량이 급변할 수 있는 위험이 있으며, 특히 미국 반덤핑 관세로 인한 덤핑마진율이 회사 수익에 큰 영향을 미침으로 국내 통상팀과의 유기적인 협의를 통해 덤핑관세에 대응하고 있습니다. 현재 미국 반덤핑 관세는 기존 인적분할 이전 '동국제강'이 받은 반덤핑 Rate 1.79% (AD 1.79%, CVD 0%)로서 낮은 수준이었습니다. 2023년 6월 인적분할 이후 미국 상무성에서 동국씨엠 주식회사를 기존 회사가 아닌 신규 회사로 분류함에 따라 원심의 기타율인 9.5% (AD 8.31%, CVD 1.19%)로 상향된 관세를 부과 하였습니다. 이에 따라 동국씨엠 주식회사는 미국 상무성에 '상황변동재심[Changed Circumstance Review]'을 신청한 상태이며 이 재심은 최소 6개월 정도 소요가 예상됩니다. 미국 상무성의 최종 판정이 나올 때까지는 DKI의 반덤핑 규제율 상승에 따른 추가 부담액 증가가 이어질 것으로 보이나, 전문가 등과 긴밀한 협조 속에 상무성 판정에 대응하여 과거 낮은 수준에 준하는 반덩핑 관세가 될 수 있도록 만반의 준비를 다할 예정입니다.상기에서 나타나듯 DKI의 향후 수익성 및 재무안전성은 동국제강 및 동국씨엠의 실적에 좌우될 개연성이 높습니다. 따라서 투자자여러분들께서는 향후 동국제강 및 동국씨엠의 실적을 주의 깊게 관찰하신 후 투자 의사결정 내리시기 바랍니다.
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차. 주요 자회사 위험_Dongkuk Corporation(DKC)
DKC(Dongkuk Corporation)는 후판 제품의 원재료인 SLAB, 냉연제품의 원재료인 열연코일(HRC), 봉형강 제품의 원재료인 철스크랩 등을 일본 국내에서 소싱하여, 동국제강 및 동국씨엠에 공급하고 있습니다. 아울러, 동국제강의 주력 제품인 후판 및 형강 제품, 동국씨엠의 주력 제품인 냉연강판 및 칼라강판을 일본 국내 업체에 판매하는 무역업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 이에 따라 DKC의 매출액 및 영업이익은 분할회사인 동국제강 및 동국씨엠의 실적 변동에 따라 영향을 받고 있습니다. DKC의 매출액은(순액 기준) 2021년584억원을 기록하였으며, 2022년 805억원으로 전년 대비 약 37.81% 증가하였으나, 일본의 엔저 현상 및 원재료 가격 상승 등의 영향으로 원재료 가격을 판매 가격에 반영하지 못하여, 당기순이익은2022년 32억원으로 전년대비 약 34.23% 감소하였습니다. 이는 동국제강 및 동국씨엠의 전년 대비 실적과 유사하게 매출액이 증가하였으나 영업이익이 감소한 것의 주요 원인인 세계적인 물가 상승으로 인한 원재료 가격 상승분을 판매 가격에 반영하지 못한 것에 기인합니다.
이와 같이 DKC는 동국제강 및 동국씨엠의 실적 변동에 따라 회사의 이익이 변동하는 특성이 있으므로 투자자분들께서는 유의하여 주시기 바랍니다.
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DKC는 후판 제품의 원재료인SLAB, 냉연제품의 원재료인 열연코일(HRC), 봉형강 제품의 원재료인 철스크랩 등을 일본 국내에서 소싱하여, 동국제강 및 동국씨엠에 공급하고 있습니다. 아울러, 동국제강의 주력 제품인 후판 및 형강 제품, 동국씨엠의 주력 제품인 냉연강판 및 칼라강판을 일본 국내 업체에 판매하는 무역업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 이에 따라DKC의 매출액 및 영업이익은 동국제강 및 동국씨엠의 실적 변동에 따라 영향을 받고 있습니다. DKC의 자산총액은 2021년말 1,294억원에서 2022년말 1,933억원으로, 부채총액은 2021년말 812억원에서 2022년말 1,448억원으로 증가하여 자본총액은 2021년말 482억원에서 2022년 말 485억원으로 0.62% 증가하였습니다. 해당기간 부채비율은 2021년 168.42%에서 2022년 298.62%로 증가하였습니다. 이는 2022년 세계적인 물가 상승으로 인한 원재료 가격 상승과 동국제강 및 동국씨엠에 대한 원재료 공급 수량 증가로 인한 매출 채무가 증가한 것에 기인합니다.
또한, DKC의 매출액은(순액 기준) 2021년 584억원을 기록하였으며, 2022년 805억원으로 전년 대비 약 37.81% 증가하였으나, 일본의 엔저 현상 및 원재료 가격 상승 등의 영향으로 원재료 가격을 판매 가격에 반영하지 못하여, 당기순이익은 2022년 32억원으로 전년대비 약 34.23% 감소하였습니다. 이는 동국제강 및 동국씨엠의 전년 대비 실적과 유사하게 매출액이 증가하였으나 영업이익이 감소한 것의 주요 원인인 세계적인 물가 상승으로 인한 원재료 가격 상승분을 판매 가격에 반영하지 못한 것에 기인합니다.DKC의 재무상태표 및 손익계산서는 다음과 같습니다.
|
[DKC 4개년 연결재무상태표]
|
|
단위: 백만원
|
|
구 분
|
2022년 말
|
2021년말
|
2020년말
|
2019년말
|
|
자산총계
|
193,325
|
129,383
|
131,144
|
193,755
|
|
부채총계
|
144,826
|
81,181
|
86,989
|
149,808
|
|
자본
|
48,499
|
48,202
|
44,155
|
43,947
|
|
부채비율
|
298.62
|
168.42
|
197.01
|
340.88
|
|
[DKC 4개년 연결손익계산서]
|
|
(단위: 백만원)
|
|
구 분
|
2022년
|
2021년
|
2020년
|
2019년
|
|
매출액
|
80,520
|
58,428
|
47,905
|
40,058
|
|
당기순이익
|
3,199
|
4,864
|
615
|
370
|
|
당기순이익률
|
3.97%
|
8.32%
|
1.28%
|
0.92%
|
상기에서 나타나듯 DKC의 향후 수익성 및 재무안전성은 동국제강 및 동국씨엠의 실적에 좌우될 개연성이 높습니다. 따라서 투자자여러분들께서는 향후 각 동ㄱ의 실적을 주의 깊게 관찰하신 후 투자 의사결정 내리시기 바랍니다.
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카. 주요 자회사 위험_Dongkuk Steel Mexico S.A. de C.V.(DKSM)
Dongkuk Steel Mexico S.A. de C.V. (이하 DKSM)는 글로벌 가전사에 제품을 절단 (Slitting, Shearing) 공급하는 가전 전문 코일센터로 2008년 몬테레이(Monterrey) 제1코일센터를, 올해 2023년3월 께레따로(Queretaro) 제2코일센터를 준공 하였습니다. 동국씨엠 부산공장에서 생산되는 다양하고 높은 품질 수준의 'Appsteel' 제품을 고객사들과의 지속적인 파트너쉽을 바탕으로 공급하고 있으며, 제2코일센터 준공으로 멕시코 중남부권 가전 컬러강판 제품뿐 아니라 프리미엄 건재 컬러 강판인 'Luxteel' 제품의 시장 확대를 목표로 하고 있습니다.
이에 따라 DKSM의 매출액 및 영업이익은 분할회사인 동국씨엠의 실적 변동에 따라 영향을 받고 있습니다. DKSM의 2021년 매출액은COVID-19 펜데믹 영향에 따른 북미 지역 가전 제품(세탁기, 건조기 품목)의 수요 특수성에 기인하여 전년 대비49%가 성장한2,121억원을 기록하였으며, 2022년은 전년 대비 소폭 성장하여 매출액2,180억원을 달성하였습니다.
최근 가전사 저성장 구간 진입 및 경쟁사의 멕시코 지역 코일센터 진출 검토 등 향후 시장의 경쟁이 더 치열해질 것으로 예상되나, 최고 수준의 영업력과 제품을 바탕으로 시장을 수성할 계획입니다.
|
DKSM는 글로벌 가전사에 제품을 절단(Slitting, Shearing) 공급하는 가전 전문 코일센터로2008년 몬테레이(Monterrey) 제1코일센터를, 올해2023년3월 께레따로(Queretaro) 제2코일센터를 준공 하였습니다. 동국씨엠 부산공장에서 생산되는 다양하고 높은 품질 수준의'Appsteel' 제품을 고객사들과의 지속적인 파트너쉽을 바탕으로 공급하고 있으며, 제2코일센터 준공으로 멕시코 중남부권 가전 컬러강판 제품뿐 아니라 프리미엄 건재 컬러 강판인 'Luxteel' 제품의 시장 확대를 목표로 하고 있습니다. 이에 따라 DKSM의 매출액 및 영업이익은 동국씨엠의 실적 변동에 따라 영향을 받고 있습니다. DKSM 자산총액은2019년말656억원에서2022년말1,222억원으로, 부채총액은2019년말416억원에서2022년말863억원으로 증가하여 자본총액은2019년말240억원에서2022년말 359억원으로 49.49% 증가하였습니다.
또한, DKSM의2021년 매출액은COVID-19 펜데믹 영향에 따른 북미 지역 가전 제품(세탁기, 건조기 품목)의 수요 특수성에 기인하여 전년 대비49%가 성장한2,121억원을 기록하였으며, 2022년은 전년 대비 소폭 성장하여 매출액2,180억원을 달성하였습니다.DKSM의 재무상태표 및 손익계산서는 다음과 같습니다.
|
[DKSM 4개년 연결재무상태표]
|
|
단위: 백만원
|
|
구 분
|
2022년 말
|
2021년말
|
2020년말
|
2019년말
|
|
자산총계
|
122,169
|
117,199
|
63,770
|
65,624
|
|
부채총계
|
86,280
|
87,484
|
39,975
|
41,617
|
|
자본
|
35,889
|
59,718
|
23,795
|
24,007
|
|
부채비율
|
240.41
|
146.50
|
168.00
|
173.35
|
|
[DKSM 4개년 연결손익계산서]
|
|
(단위: 백만원)
|
|
구 분
|
2022년
|
2021년
|
2020년
|
2019년
|
|
매출액
|
217,984
|
212,069
|
142,061
|
139,712
|
|
당기순이익
|
2,443
|
4,396
|
2,323
|
3,544
|
|
당기순이익률
|
1.12%
|
2.07%
|
1.64%
|
2.54%
|
최근 가전사 저성장 구간 진입 및 LG전자 멕시코 확대를 위한 투자계획에 따라 경쟁사인 S사는 멕시코 지역 코일센터 진출을 검토하고 있습니다. 향후 경쟁사의 멕시코 지역 진출 시 DKSM 영향에 대한 대응방안을 마련할 계획입니다.상기에서 나타나듯 DKSM의 향후 수익성 및 재무안전성은 시장 수요 특수성과 동국씨엠의 실적에 좌우될 개연성이 높습니다. 따라서 투자자 여러분들께서는 향후 동국씨엠의 실적을 주의깊게 관찰하신 후 투자 의사결정 내리시기 바랍니다.
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타. 소송 및 우발 채무 관련 위험
증권신고서 제출일 전일 기준 당사 및 연결실체가 계류되어있는 중요한 소송은 총 7건입니다. 현재 해당 소송은 진행 중에 있으나, 현재로서는 소송사건의 결과를 예측할수 없으며, 당사 및 연결실체의 경영진은 소송사건의 결과가 당사의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 않을 것으로 예상하고 있습니다. 또한 2023년 2분기 기준 당사의 담보 등과 관련하여 견질로 제공된 어음은 없으며, 금융기관에 대한 여신 한도 약정사항이 존재합니다.
이와 같은 당사의 우발채무는 향후 우발상황의 발생 여부에 따라 당사 및 연결실체의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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증권신고서 제출일 전일 현재 연결실체는 정상적인 영업과정에서 피고로 계류중인 소송사건은 7건으로 소송가액은 42,150백만원입니다. 당사 및 연결실체의 경영진은 동 사항들이 당사의 재무제표에 중대한 영향을 미치지 않을 것으로 판단하고 있으나, 증권신고서 제출 시점 현재 각 소송의 결과 및 회사에 미치는 영향을 합리적으로 예측하기는 어려운 상황입니다.
(1) 동국홀딩스(지배회사)의 중요한 소송사건 현황① 독점규제및공정거래에관한법률위반등
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2022.12.21. |
| 소송 당사자 |
- 피고인 : 동국홀딩스 주식회사 |
| 소송의 내용 |
- 피고인들 소속 임직원 등이 조달청 철근 연간단가계약 입찰 관련 업무에 관하여 다른 사업자와 부당하게 경쟁을 제한하는 행위를 하였다는 이유로 소송이 제기됨. |
| 소송가액 |
- 형사사건으로 따로 산정된 소가 없음 |
| 진행상황 |
- 검찰 항소장 제출 (23. 6. 26.) |
| 향후 소송일정 및 대응방안 |
- 항소심 대응 준비 |
| 향후 소송결과에 따라 |
- 유죄로 판단될 경우 2억원 이하의 벌금 |
| 회사에 미치는 영향 |
② 과징금 납부명령 취소소송
| 구분 |
내용 |
| 소제기일 |
- 2023.03.10. |
| 소송 당사자 |
- 원고 : 동국홀딩스 주식회사 - 피고 : 공정거래위원회 |
| 소송의 내용 |
- 원고는 조달청이 발주하는 철근 연간단가계약 입찰에 참가하면서 부당한 공동행위를 하여 과징금 납부명령을 받았고 이에 대해 행정소송을 제기함. |
| 소송가액 |
- 1,000,000,000원 |
| 진행상황 |
- 준비서면 제출 준비 |
| 향후 소송일정 및 대응방안 |
- 전문가 산업분석 및 경제분석 의견서를 통해 준비서면 제출 예정 |
| 향후 소송결과에 따라 |
- 승소시 승소범위의 기납부한 과징금이 반환될 가능성이 있음. |
| 회사에 미치는 영향 |
(2) 인터지스(종속회사)의 중요한 소송사건 현황
① 손해배상청구 (MV Vindonissa)
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구분
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내용
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사건접수일
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- 2020. 08. 27.
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소송 당사자
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- 청구인 : Zenith Shipping AG
피청구인 : 인터지스 주식회사
- Back to Back(BTB) 1항차 용선 계약으로, 계약 chain에 따라 소송 진행
계약 chain : Zenith Shipping AG (원선주) ⇒ 인터지스 ⇒ America Bulk Transport (용선주)
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소송의 내용
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- 선주가 당사와 체결한 정기용선계약 기간 동안에 발생한 선체 손상(Hull Damage) 및 계약분쟁에서 기인한 모든 손해와 비용 청구
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소송가액
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- USD 1,470,000
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진행사항
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- '20년 8월 27일 선주 손해배상청구 (Zenith ⇒ 당사)- '20년 9월 2일 당사 하위용선주에 선주 클레임 BTB 청구 (당사 ⇒ ABT)- '21년 3월 31일 ABT P&I 보험사로부터 $ 2.4백만 상당의 LOU(지급보증장) 수령- '21년 6월 21일 영국 중재위원회 중재재판 제소 (Zenith ⇒ 당사)- '21년 6월 24일 영국 중재위원회 중재재판 제소 (당사 ⇒ ABT)- 중재 절차 진행 / 중재와 별도로 조정에 따른 분쟁 해결 추진중 (1차 진행 - 합의 결렬)- 당사, 선체손상 분쟁 건 관련 용선주(ABT)와 Back-To-Back 대응중- 당사, 미수용선료 분쟁 일부 용선주(WBC, Martrade)와 Back-To-Back 추진중 |
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향후 소송일정 및 대응방안
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- 추가 조정 절차 진행 예정 (9월 초-중순 경 virtual mediation 참여 예정)- 하위용선주(WBC 및 Martrade)에 대한 중재 개시 보류중 (선주로부터 추가 증빙 확보중) |
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향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향
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- 회사는 본 건과 관련하여 영국 North of England P&I Club에 용선주책임보험 (Time Charterers Liability)을 가입.- 선체손상 분쟁의 경우($116.6만불), 선주의 배상책임이 인정되는 경우 BTB 계약 chain에 따라 당사 보험사(Club)에서 보험금 지급 후 하위 계약자인 ABT측에 구상 청구 예정이며, 당사 자기부담금 $3만불 발생 예상.- 용선료 분쟁의 경우($ 19.8만불), 보험 담보 위험은 아니나 분쟁에 대한 유책 당사자가 불분명하여 현 시점에서 영향의 정도를 추정하기 어려움. 중재인 판단 사안.
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② 손해배상청구 (MV Vindonissa)
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구분
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내용
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사건접수일
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- 2021. 04. 26 |
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소송 당사자
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- 원고 : Avlemonas shipping (선주), Aroania maritime (선박관리사), 변호사 피고 : 인터지스 주식회사
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소송의 내용
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- 당사가 '15년 원고와 체결한 용선계약에서 발생한 클레임(본선 엔진 고장)에 근거하여 진행한 선박의 압류가 부당한 행위였음을 주장하며 그로 인해 원고 3인에게 발생한 모든 손해와 비용 청구
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소송가액
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- EUR 22,238,961
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진행사항
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- '21년 4월 26일 그리스 피레우스 법원에 제소 (원고 변호사 ⇒ 당사)- 원고의 변론 서면 제출 기한 연장 요청 / 법원의 승인 得 ('21.10.04 ⇒ '22.03.03)- '21년 12월 23일 부산지방법원으로부터 당사에 동사건 송달- 그리스 및 영국 중재 변호사 선임 → 양사 1차 변론 서면 제출 完 ('22.3.2) → 당사, 원고주장에 대한 추가 반론서면 제출 完 ('22.3.15) |
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향후 소송일정 및 대응방안
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- 1차적으로 그리스 법원에 관할권 없음을, 2차적으로는 당사의 행위에 고의 없음 항변- 그리스 피레우스 법원, 양사 변론서 검토중으로 약 6개월 내 1심 판결 수신 예상 |
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향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향
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- 원고의 청구 성질 상 이는 보험 담보 대상 없음- 원고의 주장에 당사 항변 가능할 것으로 보이나 현 시점에서 예측할 수 없어 영향의 정도를 추정하기 어려움. 이는 법원 판단 사안임 |
(3) DKSM(종속회사)의 중요한 소송사건 현황① 대금청구
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구분
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내용
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사건접수일
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- 2019. 05. 13 |
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소송 당사자
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- 원고 : Dongkuk Steel Mexico S.A. de C.V.- 피고 : Aluminios Ferher, S.A. de C.V.
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소송의 내용
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- 동국홀딩스 멕시코 법인이 판매한 매출 대금에 대한 대금청구 소송
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소송가액
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- USD 1,643,624.00
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진행사항
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- 2019년 5월 13일, 민사소송 소제기 (법원접수)- 2019년 5월 31일, 자산 압류 신청- 2019년 6월 18일, 등록소에 자산 압류 등록- 2020년 1월 28일, 자산 평가서 접수- 2020년 9월 15일, 1차 승소. Nuevo Leon 지방법원 8번 법정.- 2020년 9월 30일, 1차 승소에 대한 피고의 항소- 2020년 11월 30일, 2차 승소 판정, Nuevo Leon 지방법원 7번 법정.- 2020년 12월 18일, 자산 압류 승소- 2021년 1월 6일, 보석금 지불 명령- 2021년 1월 18일, 2020년 12월 18일자 자산 압류승소에 대한 피고의 항소- 2021년 2월 25일, 자산 압류승인에 대한 항소건에 대한 승소 판정- 2021년 3월 1일, 자산 압류 집행, 피고의 의도적 사명 변경으로 인해 압류 보류- 2021년 7월 1일, 형사 고소장 검찰 제출 (채무자 의도적 사명변경건 - 사기)- 2021년 10월 13일, 은행 계좌 동결 신청에 대한 승인(8번 법정)- 2021년 12월 7일, 피고의 Banregio 은행 계좌의 $820,348.00 확인, 법원은 동결지시- 2022년 1월 10일, 변호사는 법원에 10년간의 자산 등록소의 Aluminios 회사의 등록 상황요청- 2022년 1월 19일, 보석금 Fianza $734,331.12 에 대해 동국명의로 이전해 줄 것을 요청- 2022년 3월 2일, Aluminios 창고 부지에 대한 담보건 경매처리 요청- 2022년 5월 6일, Banregio 은행 계좌의 $820,348 페소가 동국계좌로 입금됨- 2022년 11월 예정. 압류할 자산의 재평가 및 경매 일자 발표.- 2022년 11월 예정. 보석금 Fianza $734,331.12 페소의 동국계좌 입금 예정 |
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향후 소송일정 및 대응방안
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- 민사(상사): 자산 경매 처리 실시, 경매금과 은행동결금, 보석금에 대한 환수- 형사: 대금환수 압박용으로 진행하고 있는 형사건에 대한 판결로 인한 형사입건 전에 대금 지불 협상 제안 예상됨 |
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향후 소송결과에 따라 회사에 미치는 영향
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- 대금 회수로 인한 자금 유동성 회복, 충당금 회수 회계처리 |
(참고)한편, 증권신고서 제출일 현재 연결실체의 해상운송클레임 사건과 관련하여 선주, 화주 및 보험사와 중재중인 사건은 총3건(전기말: 2건)으로, 관련 금액은 3,542백만원(전기말: 2,691백만원)입니다.또한, 선체손상 관련하여 선주로부터 손해배상 청구를 받았으며, 본건 관련하여 합의여부, 중재진행여부 등 결과는 현재로서는 예측할 수 없습니다.또한 증권신고서 제출일 현재 당사가 제공한 지급보증 등의 내용은 다음과 같습니다.
| 보증회사 |
채무자 |
관계 |
보증처 |
보증기간 |
채무내용/ 목적 |
거 래 내 역 (잔액) |
채무보증한도 |
| 기초 |
증가 |
감소 |
기말 |
통화 |
현지통화 |
원화 |
| 동국홀딩스(주) |
DKC |
계열회사 |
TOKYO STAR BANK |
2022.09.16~2023.08.31 |
지급보증/ 무역금융 |
4,947,093 |
7,913,279 |
(6,461,595) |
6,398,777 |
JPY |
8,000,000 |
72,558 |
| DKC |
계열회사 |
HANA BANK TOKYO BRANCH |
2023.04.26~2024.04.26 |
지급보증/ 무역금융 |
1,000,000 |
- |
- |
1,000,000 |
JPY |
2,000,000 |
18,139 |
| DKC |
계열회사 |
SBJ은행 동경본점 |
2023.06.30~2024.06.28 |
지급보증/ 운전자금 |
- |
700,000 |
- |
700,000 |
JPY |
840,000 |
7,619 |
| 인터지스(주) |
(주)비엔씨티(*1) |
관계기업 |
경남은행 |
2022.12.14~2023.12.14 |
이행보증/ 운영계약 이행 |
4,000 |
- |
- |
4,000 |
원화 |
4,000 |
| 합 계 |
102,316 |
| ※ DKC : Dongkuk Corporation주1) (주)비엔씨티는 인터지스(주)가 12.5% 지분을 보유하고있는 관계기업입니다. 거래내역은 해당 이행보증계약 대상의 금액을 기재하였습니다. |
| 자료: 반기보고서 |
한편, 당사 및 연결실체는 영업활동을 영위하는 과정에서 증권신고서 제출일 기준 우발채무 및 약정사항은 다음과 같습니다.(1) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 원재료 수입 등에 따른 신용장 개설 등과 관련하여한국산업은행 등 금융기관으로부터 115,111백만원(USD 87,684천/2022년말: 1,053,362백만원(USD 831,186천))을 한도로 지급보증 및 수입결제자금대출 약정을 체결하고 있습니다.
(2) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 한국산업은행 등과 160,063백만원(2022년말: 1,470,550백만원)의 일반운전자금대출 및 시설자금대출한도 약정 등을 체결하고 있습니다.또한, 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 부산은행 등과 484백만원(2022년말: 483백만원)의 당좌차월 한도 약정 및 신한은행 등과 7,207백만원(2022년말: 28,465백만원)의 통화관련 파생상품 한도 약정을 체결하고 있습니다.(3) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 농협은행 등과 매입대금 지급을 위하여 29,000백만원(2022년말: 74,500백만원)을 한도로 전자방식 외상매출채권 담보대출 계약을 체결하고 있으며, 아이비케이캐피탈 등과 10,000백만원(2022년말: 50,000백만원)의 매출채권할인약정을 체결하고 있습니다.(4) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 경남은행 및 서울보증보험 등으로부터 계약이행 등과 관련 41,951백만원(2022년말: 144,016백만원)을 한도로 지급보증을 제공받고 있습니다.(5) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 관계기업인 CSP에 출자하여 브라질에 제철소를 신설하는 사업과 관련하여 한국산업은행 등 2개 금융기관으로부터 182,000백만원의 신디케이션론 약정을 체결하고 있었으며 부채비율 200% 이하, EBITDA/이자비용 1이상 유지하는 기한이익 상실 조항이 있었습니다. 2023년 반기말 현재 상환하였습니다.(6) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 신용등급하락에 따른 기한이익 상실 조항이 포함된 금융기관 차입금을 56,704백만원(2022년말: 428,448백만원) 보유하고 있습니다.(7) 2023년 6월 1일을 기준으로 동국홀딩스(주)(구, 동국제강주식회사)로부터 열연 및 냉연사업부문을 분할하였으며, 상법 제530조의 9 제1항에 의거하여 분할신설회사인 동국제강주식회사 및 동국씨엠주식회사와 함께 분할 전의 회사 채무에 대하여 연대하여 변제할 책임이 있습니다.(8) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 정상적인 영업과정에서 피고로 계류중인 소송사건은 7건으로 소송가액은 42,150백만원입니다. 현재로서는 동 소송의 전망을 예측할 수 없으며 이에 대한 자원의 유출 여부, 금액 및 시기는 불확실합니다.한편, 증권신고서 제출일 현재 연결실체의 해상운송클레임 사건과 관련하여 선주, 화주 및 보험사와 중재중인 사건은 총3건(전기말: 2건)으로, 관련 금액은 3,542백만원(전기말: 2,691백만원)입니다.또한, 선체손상 관련하여 선주로부터 손해배상 청구를 받았으며, 본건 관련하여 합의여부, 중재진행여부 등 결과는 현재로서는 예측할 수 없습니다.
(9) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 일본의 전기로 철강사인 동경제철과 주식의 약 1%를 상호 보유하는 약정을 체결하고 있으며, 동경제철의 주식 1,430,000주를 보유하고 있습니다.(10) 연결실체는 전기 중에 Dongkuk Steel China Co. Ltd. 및 연합물류(강음)유한공사 지분을 매각하였으며, 당사가 양사에 대하여 지배력을 행사했던 기간에 예상하지 못한 채무가 발생할 수 있는 경우를 대비하여, 강음흥항욱성기업관리합화기업(유한합화)이 Dongkuk Steel China Co. Ltd.의 지분 10% 및 연합물류(강음)유한공사의 지분 10%를 질권담보로 설정하고 있습니다. 질권담보 설정기간은 2022년 5월 26일부터 2025년 5월 25일까지 3년간입니다.(11) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 경인내륙컨테이너의 조성 및 운영에 관한 기본 협약을 체결하고, 동 시설물을 30년간 사용할 수 있는 권리가 있습니다.(12) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 관계기업인 (주)비엔씨티와 부산신항 2-3단계 컨테이너터미널 관리운영계약을 체결하고, 관계기업인 아이앤케이신항만(주)로부터 컨테이너운영, 시설 및 장비 유지 보수 등 관리용역을 제공 받고 있습니다.
(13) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 전기 이전에 본사 사옥 및 토지(페럼타워)를 처분하고 연결실체 사용분에 대해 리스계약을 체결하였으며, 보고기간말 현재 동 리스관련 리스부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.
| 구분 |
계 |
1년 이내 |
2년 이내 |
2년 이후 |
| 리스부채 |
17,117 |
8,736 |
8,381 |
- |
또한, 보고기간말 현재 연결실체는 페럼타워의 리스계약과 관련하여 임대인이 페럼타워를 매각하고자 하는 경우 제3자에 우선하여 임대인이 제시하는 조건으로 매수 할 수 있는 권리를 보유하고 있습니다.
(14) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 주식회사 엘엑스판토스와의 판매후리스 거래를 통해 매각한 연결실체의 선박에 대해 기업회계기준서 제1115호의 요구사항을 충족하지 못함에 따라 해당 매각대금 수취 거래를 거래대상인 선박을 담보로 제공하는 담보부차입거래로 인식하였습니다.(15) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 기타특수관계자인 동국제강(주), 동국씨엠(주)과 수출입 하역운송 및 운송작업 계약을 체결하여 하역용역 및 운송용역을 제공하고 있습니다. 이 중 동국제강(주)과 체결한 장기용선계약에 대해 금융리스회계처리를 적용하고 있습니다.(16) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 기타특수관계자인 동국제강(주)으로부터 종속기업인 Korea Tonnage No.16 Shipping Company S.A.의 선박자금 차입금에 대하여 선박 DK IONE에 대해 체결하고 있는 장기용선계약 관련 사용권자산자산 담보 등을 제공받고 있습니다.(17) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 기타특수관계자인 DKC S.A.와 선박 DK INITIO에 대해 체결하고 있는 기간정기용선계약과 관련한 장기용선계약을 기타특수관계자인 동국제강(주)과 체결하였습니다.(18) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 기타특수관계자인 동국제강(주)와 임대차목적물(페럼빌)에 대한 책임임대차계약을 체결하고 있습니다.(19) 증권신고서 제출일 현재 연결실체는 해운운임 변동에 따른 위험에 대응하기 위하여 선물계약을 체결하고 있으며, 파생계약별 주요 내역은 다음과 같습니다.
| 구분 |
계약처 |
계약금액 |
계약시작일 |
계약만기일 |
| 운임선물 |
하나금융투자 |
9,550 ~ 10,800 매수 |
2022-06-07 ~2022-06-26 |
2023-07-31 |
| 벙커선물 |
교보증권 |
524.95 매수 |
2023-03-14 |
2023-09-30 |
(20) 증권신고서 제출일 현재 발생하지 아니한 유형자산의 취득을 위한 약정액은 다음과 같습니다.
| 구분 |
2023.06.30 |
2022.12.31 |
| 유형자산 |
2,043 |
45,269 |
(21) 당사는 2001년에 교부받은 어음, 수표 중에서 미회수된 어음은 2매이며, 보고기간말 현재 제권 절차를 진행 중입니다.
위 사안들의 대다수는 현재까지 진행결과를 예측할 수 없거나, 당사 및 연결실체의 영업활동 및 재무제표에 큰 영향력을 행사할 수 없는 수준이나, 향후 진행 상황에 따라 당사 및 연결실체의 재무안정성에 부정적 요인으로 작용할 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
[공개매수대상회사 동국제강(주) 및 동국씨엠(주) 공통회사위험]
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파. 매출 및 수익성 둔화 위험
공개매수대상회사 동국제강(주)의 매출액 추이를 살펴보면, 2019년 3조 3,436억원, 2020년 2조 9,397억원, 2021년 4조 3,010억원, 2022년 5조 2,901억원을 달성하였으며,
2023년 반기 기준(분할전 매출 단순합) 2조 4,951억원으로 연환산 기준 2022년 대비 소폭 감소하였습니다. 이는 2023년 글로벌 경기 부진 및 국내 경제성장률 두화가 예상되어 건설투자 및 설비투자 감소로 인한 전방산업 수요 감소로 인해 2023년 반기 기준 매출이 감소하였으나, 2023년 중 원재료가격 상승을 반영한 판가 인상과 함께 조선산업의 수요 및 건조량 확대, 공급이슈 해소 등으로 증가 여력도 존재합니다.
다만, 러시아 변수, 인력문제에 의한 프로젝트 차질, 가계소득 감소 등의 대내외적 불확실성이 증가하고 있는 만큼 향후 수익성 방어 및 안정적인 투자전략이 필요한 시점입니다. 한편,
공개매수대상회사 동국씨엠(주)의 매출액 추이는 2019년 1조 7,112억원, 2020년 1조 6,736억원, 2021년 2조 5,605억원, 2022년 2조 4,730억원을 달성하였으며,
2023년 반기 기준(분할전 매출 단순합) 1조 562억원으로 연환산 기준 2022년 대비 -14.58% 감소하였습니다. 이는 2020년 하반기 고부가가치인 컬러강판의 수요가 회복되어 당기순이익이 흑자전환 이후 2021년부터 2022년 상반기까지 전방산업 수요 회복 및 판가 인상으로 안정적인 매출액 및 영업이익을 창출하였으나,
2023년 글로벌경기 악화 및 주요 전방산업인 건설경기 침체, 가전산업의 코로나 특수가 사라지면서 매출액이 감소한 것으로 분석됩니다. 각 공개매수대상회사가 영위하는 열연 및 냉연사업은 전방산업과 원료, 에너지 등 후방산업의 생산을 유발시켜 산업 연관효과가 큰 핵심 소재산업이자 막대한 설비투자가 요구되는 장치산업으로 인한 높은 진입장벽으로 안정적인 수익을 유지할 것으로 예상됩니다. 다만,
예상치 못한 변수에 따른 전방산업 수요 둔화, 글로벌 경기악화로 인한 실물경기 침체, 러시아-우크라이나 사태 장기화로 인한 글로별 경기 변동성 증가 등 제조업 기반의 각 공개매수대상회사 수익성에 악영향을 줄 수 있는 위협 요소들이 내재되어 있음으로 투자자께서는 각 공개매수대상회사의 매출액 및 수익성이 둔화될 위협에 유의하여 주시기 바랍니다.
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동국제강(주)는 철스크랩, Slab, Billet 등을 주 원재료로 하여 봉ㆍ형강, 후판 등을 생산하는 열연사업을 영위하고 있으며, 동국씨엠(주)는 Hot Coil을 주 원재료로 하여 냉연ㆍ도금ㆍ컬러강판을 생산하는 냉연사업을 영위하고 있습니다. 동국제강(주)가 영위하는 열연사업부문은 주요 전방산업인 건설산업의 업황과 밀접한 관련이 있고, 이 밖에 국내외 거시 경제 및 소비 수요, 고객사의 물량 확대 시기 및 안정적인 원재료 수급 등이 수익성에 영향을 미치는 중요 요소입니다. 또한, 동국씨엠(주)가 영위하는 냉연사업부문의 주요 전방산업으로는 건설, 가전의 업항과 밀접한 관련이 있습니다.이에 따라 각 공개매수대상회사는 전방산업 의존도가 높은 사업환경에서 2023년 하반기 글로벌 경기 부진과 함께 건설경기 침체가 예상되어 단기적으로 매출액 및 영업이익 성장이 둔화 될 수는 있으나, 동국제강(주) 및 동국씨엠(주)는 봉ㆍ형강 부문에서의 우수한 시장지위와 고부가가치 제품인 컬러강판의 설비경쟁력 등을 바탕으로 일정수준 이상의 수익창출이 가능할 것으로 예상되어 이러한 시장상황이 각 공개매수대상회사에 미치는 영향은 제한적인 것으로 판단됩니다.
| [공개매수대상회사 동국제강(주) 주요 제품 매출 추이] |
| (단위 : 백만원) |
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
| 봉형강 |
338,168 |
78.56% |
4,187,119 |
79.15% |
3,474,156 |
80.78% |
2,340,403 |
79.62% |
2,604,707 |
77.91% |
| 후판 |
85,208 |
19.79% |
1,063,871 |
20.11% |
800,767 |
18.62% |
583,364 |
19.84% |
719,631 |
21.52% |
| 기타(주1) |
7,103 |
1.65% |
39,078 |
0.74% |
26,039 |
0.61% |
15,887 |
0.54% |
19,254 |
0.58% |
| 합계 |
430,479 |
100.00% |
5,290,068 |
100.00% |
4,300,962 |
100.00% |
2,939,653 |
100.00% |
3,343,592 |
100.00% |
| 주1) 부산물, 액체산소 등 |
| 주2) 분할 전 회사인 동국제강(주)로부터 2023년 6월 1일 인적분할하여 신설된 회사이므로 2023년 반기실적은 2023년 6월 1일부터 2023년 6월 30일의 기간에 해당함 |
| 자료 : 사업보고서 및 반기보고서 |
| [공개매수대상회사 동국씨엠(주) 주요 제품 매출 추이] |
| (단위 : 백만원) |
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
매출 |
비중 |
| 컬러강판 |
101,434 |
54.08% |
1,334,568 |
53.97% |
1,366,310 |
53.36% |
921,546 |
55.06% |
939,266 |
54.89% |
| 냉연ㆍ도금강판 |
82,833 |
44.16% |
1,111,867 |
44.96% |
1,172,998 |
45.81% |
737,069 |
44.04% |
762,347 |
44.55% |
| 기타(주1) |
3,307 |
1.76% |
26,545 |
1.07% |
21,178 |
0.83% |
14,995 |
0.90% |
9,615 |
0.56% |
| 합계 |
187,574 |
100.00% |
2,472,980 |
100.00% |
2,560,487 |
100.00% |
1,673,610 |
100.00% |
1,711,228 |
100.00% |
| 주1) 가공Plate, 일반판넬 등 |
| 주2) 분할 전 회사인 동국제강(주)로부터 2023년 6월 1일 인적분할하여 신설된 회사이므로 2023년 반기실적은 2023년 6월 1일부터 2023년 6월 30일의 기간에 해당함 |
| 자료 : 사업보고서 및 반기보고서 |
각 공개매수대상회사의 최근 4.5개년 손익계산서 주요 계정 및 재무비율(수익성, 성장성 비율)은 아래와 같습니다.
| [공개매수대상회사 동국제강(주)_손익계산서 주요 계정 및 수익성, 성장성 추이] |
| (단위: 백만원) |
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 분할전 |
분할후 |
합계 |
분할전 |
분할전 |
분할전 |
분할전 |
| 매출액 |
2,064,642 |
430,479 |
2,495,121 |
5,290,068 |
4,300,962 |
2,939,653 |
3,343,592 |
| 매출원가 |
1,699,027 |
353,024 |
2,052,051 |
4,463,723 |
3,597,101 |
2,587,706 |
3,030,675 |
| 매출총이익 |
365,614 |
77,455 |
443,069 |
826,345 |
703,861 |
351,947 |
312,917 |
| 영업이익 |
248,470 |
51,495 |
299,965 |
572,065 |
502,865 |
175,220 |
120,096 |
| 법인세비용차감전순이익 |
213,827 |
51,359 |
265,186 |
438,956 |
416,561 |
134,185 |
38,267 |
| 당기순이익 |
212,313 |
38,979 |
251,292 |
323,832 |
308,268 |
100,263 |
35,657 |
| 매출액 성장률 |
- |
- |
-5.67% |
23.00% |
46.31% |
-12.08% |
-5.77% |
| 영업이익 성장률 |
- |
- |
4.87% |
13.76% |
186.99% |
45.90% |
9.80% |
| 매출원가율 |
82.3% |
82.0% |
82.2% |
84.38% |
83.63% |
88.03% |
90.64% |
| 영업이익률 |
12.0% |
12.0% |
12.0% |
10.81% |
11.69% |
5.96% |
3.59% |
| 당기순이익률 |
10.3% |
9.1% |
10.1% |
6.12% |
7.17% |
3.41% |
1.07% |
| 주1) 2023년 반기 금액은 분할전 중단사업부문(열연사업부문) 손익과 분할후 동국제강(주) 손익을 단순합하여 표시하였습니다. |
| 주2) 매출액성장율 및 영업이익 성장율은 전년 동기 대비 수치이며, 2023년 반기 매출액 성장률 및 영업이익 성장률은 연환산 수치로 비교하였습니다. |
| 자료: 사업보고서 및 반기보고서 |
동국제강(주)의 과거 4개년(2019년~2022년) 매출 추이를 살펴보면, 2019년 3조 3,436억원, 2020년 2조 9,397억원, 2021년 4조3,010억원, 2022년 5조 2,901억원을 기록하며 2019년 부터 2022년까지 연평균 CAGR 16.52%로 꾸준히 매출성장을 지속하고 있습니다. 영업이익 역시 4개년 동안 꾸준한 증가세를 보이며 2022년 영업이익은 전년 대비 13.76% 증가한 것으로 분석됩니다. 이는 2017년 이후 주요 전방산업인 건설경기 둔화와 함께 2020년 COVID-19 확산으로 인한 전방산업(건설, 가전, 자동차 등) 수요 감소로 인하여 매출이 역성장하였으나, 국내 제강업계의 탄력적인 공급조정과 함께 2021년부터 전방산업의 수요 회복, 원재료가격 상승을 반영한 판가 인상과 함께 판매량 증가로 인하여 매출액 및 영업이익이 큰 폭으로 성장하였습니다. 2023년 반기 기준 동국제강(주)의 매출액은 건설경기 침체 및 글로벌경기 악화에 따라 연환산 기준 역성장하였으나, 판가인상 및 적극적인 원가관리로 인하여 영업이익은 연환산기준 4.87% 증가한 것으로 분석됩니다.
| [공개매수대상회사 동국씨엠(주)_손익계산서 주요 계정 및 수익성, 성장성 추이] |
| (단위: 백만원) |
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 분할전 |
분할후 |
합계 |
분할전 |
분할전 |
분할전 |
분할전 |
| 매출액 |
868,625 |
187,574 |
1,056,199 |
2,472,980 |
2,560,487 |
1,673,610 |
1,711,228 |
| 매출원가 |
809,035 |
176,261 |
985,296 |
2,315,531 |
2,187,868 |
1,532,234 |
1,609,203 |
| 매출총이익 |
59,590 |
11,313 |
70,903 |
157,450 |
372,618 |
141,377 |
102,024 |
| 영업이익 |
29,273 |
5,629 |
34,902 |
85,824 |
304,027 |
89,797 |
26,152 |
| 법인세비용차감전순이익 |
19,869 |
3,977 |
23,846 |
47,244 |
287,650 |
72,704 |
(3,994) |
| 당기순이익 |
12,347 |
3,083 |
15,430 |
27,301 |
254,923 |
55,597 |
(2,756) |
| 매출액 성장률 |
- |
- |
-14.58% |
-3.42% |
52.99% |
-2.20% |
-5.77% |
| 영업이익 성장률 |
- |
- |
-18.67% |
-71.77% |
238.57% |
243.36% |
56.44% |
| 매출원가율 |
93.1% |
94.0% |
93.3% |
93.63% |
85.45% |
91.55% |
94.04% |
| 영업이익률 |
3.4% |
3.0% |
3.3% |
3.47% |
11.87% |
5.37% |
1.53% |
| 당기순이익률 |
1.4% |
1.6% |
1.5% |
1.10% |
9.96% |
3.32% |
-0.16% |
| 주1) 2023년 반기 금액은 분할전 중단사업부문(냉연사업부문) 손익과 분할후 동국씨엠(주) 손익을 단순합하여 표시하였습니다. |
| 주2) 매출액성장율 및 영업이익 성장율은 전년 동기 대비 수치이며, 2023년 반기 매출액 성장률 및 영업이익 성장률은 연환산 수치로 비교하였습니다. |
| 자료: 사업보고서 및 반기보고서 |
동국씨엠(주)의 과거 4개년(2019년~2022년) 매출 추이를 살펴보면, 2019년 1조 7,112억원, 2020년 1조6,736억원, 2021년 2조5,605억원, 2022년 2조 4,730억원을 기록하며 2019년 부터 2022년 까지 연평균 CAGR 13.06%로 높은 매출성장을 지속하고 있습니다. 영업이익은 2022년을 제외하고 꾸준히 증가하였으나, 2022년부터 냉연도금 제품의 수익성이 악화(판매량 둔화 및 Roll-Margin 축소)되면서 영업이익 성장률이 감소하여 2022년 영업이익은 858억원을 기록하였습니다. 이에 동국씨엠(주)는 수익성 악화를 일부 해소하는 차원에서 2023년부터 컬러강판 등 주요 제품 가격인상을 진행하고 있습니다. 2023년 반기 기준 동국씨엠(주)의 매출액및 영업이익은 국내 건설사의 수익성 악화로 인해 신규 착공이 지연되는 현상이 심화되고 있으며, 주요 전방산업인 가전산업의 경우 '21년 정점을 찍고 난 뒤 코로나 특수가 사라지면서 '22년 하반기부터 급격한 어려움을 겪고 있습니다. 이에 2022년 대비 연환산 기준 매출액 및 영업이익은 역성장 하였습니다. 다만, 가전 산업의 경우 2024년 하반기 혹은 2025년 수요회복이 가능할 것으로 판단하고 있으며, 국가별 특성을 감안한 차별화 전략을 통하여 제품 판매확대를 추진해나갈 예정입니다.
상기와 같이 각 공개매수대상회사의 매출 및 영업이익은 높은 시장지위와 제품다각화에 따른 사업경쟁력을 바탕으로 원재료 가격 상승을 판가에 적절하게 전가시킴으로써 마진 하락폭을 최소하 하였고 철강업의 전방수요 회복으로 꾸준한 성장을 지속해 왔습니다. 각 공개매수대상회사는 2023년 일반형강, 후판, 컬러강판 등 주요 제품 단가 인상을 진행하고 있고 전방산업에 대한 수요도 이어질 것으로 예상됨에 따라 향후에도 각 공개매수대상회사 모두 안정적인 현금흐름 창출이 가능한 시장환경이 조성될 전망입니다. 다만 예상치 못한 변수에 따른 전방산업 수요 둔화, 코로나 변이바이러스 재확산에 따른 실물경기 침체, 러시아-우크라이나 사태 장기화로 인한 글로별 경기 변동성 증가 등 제조업 기반의 각 공개매수대상회사의 수익성에 악영향을 줄 수 있는 위협 요소들이 내재되어 있음으로 투자자께서는 각 공개매수대상회사의 매출액 및 수익성이 둔화될 위협에 유의하여 주시기 바랍니다.
|
하. 재무안정성 관련 위험
공개매수대상회사 동국제강(주) 최근 4.5개년 부채비율은 184.48%~121.49%, 유동비율은 50.67%~90.63%으로 동종업종 대비 다소 높으나, 최근 4.5개년 안정적인 영업이익 창출을 통한 재무건전성 개선 노력으로 건전성 비율이 개선되고 있습니다. 또한 2023년 6월 1일 인적분할 시
분할전 회사의 차입금 대부분이 동국제강(주)로 귀속됨에 따라 동국제강(주)의 차입금 의존도는 2023년 반기 기준 31.61%로 동종업종 대비 다소 높은 수준으로 확인됩니다. 또한,
공개매수대상회사 동국씨엠(주)의 최근 4.5개년 부채비율은 2019년 273.39%에서 2023년 반기 기준 87.48%로 크게 개선되었으나, 동종업종 대비 다소 높은 수준으로 확인 됩니다. 다만,
동국씨엠(주)는 컬러강판 분야에서의 높은 시장 지위와 제품 다각화를 기반으로 실적 변동성을 보완하여 2019년부터 양호한 이익창출을 통해 재무건전성이 지속적으로 개선되고 있습니다. 이상에서 나타나듯 각 공개매수대상회사는 동종업종 대비 다소 높은 재무건전성을 나타내고 있으나, 열연사업 및 냉연사업 부분에서 높은 시장지위와 안정적인 영업이익 창출을 통해 재무건선성이 지속적으로 개선되고 있습니다. 다만,
각 공개매수대상회사의 수익성이 둔화될 시 재무안정성의 악화로 이어질 수 있습니다. 또한, 향후 원재료 가격 상승폭 확대, 전방산업의 수요 감소 등으로 인해 업황이 악화 될 경우, 각 공개매수대상회사의 현금흐름이 악화될 가능성도 배제할 수는 없습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
공개매수대상회사 동국제강(주)의 재무현황은 2023년 반기 기준으로 자산총액 3조 6,111억원, 부채총계 1조 9,807억원 및 총차입금 1조 1,416억원으로 요약됩니다. 최근 4.5개년 우수한 영업실적을 바탕으로 영업현금흐름 및 영업자산이 지속적으로 증가함에 따라 자산총계는 2019년 3조 1,002억원에서 2023년 반기 3조 6,111억원 16.48% 증가하였으며 이에 힘입어 부채비율 또한 2019년 184.48%에서 2023년 반기 기준 121.49%로 개선되었습니다. 차입금의존도 또한 2019년 43.99%에서 2023년 반기 기준 31.61%로 4.5개년 연속 개선 추이를 보이고 있습니다.
공개매수대상회사 동국제강(주)는 견조한 수익성을 바탕으로 높은 현금창출 능력을 유지할 것으로 예상되며, 2023년 말까지 만기가 도래하는 차입금을 순차적으로 상환하고 무역여신한도를 조절하는 등 가용자금을 차입금 상환 재원으로 활용하여 2023년말 부채비율을 100% 수준까지 축소시킬 예정이고, 향후 부채비율을 분할 전 회사 수준으로 낮출 수 있도록 지속적으로 관리할 계획입니다. 이에 동국제강(주)는 향후 양호한 재무상태를 유지할 것으로 판단됩니다.
| [동국제강 주식회사_요약 재무현황] |
| (단위: 백만원) |
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 자산총계 |
3,611,136 |
3,551,790 |
3,474,412 |
3,005,312 |
3,100,160 |
| 유동자산 |
1,492,670 |
1,449,245 |
1,407,551 |
867,174 |
974,409 |
| 비유동자산 |
2,118,466 |
2,102,545 |
2,066,861 |
2,103,577 |
2,125,751 |
| 부채총계 |
1,980,749 |
2,090,836 |
2,068,037 |
1,943,439 |
2,010,392 |
| 유동부채 |
1,646,954 |
1,815,155 |
1,765,008 |
1,711,482 |
1,637,898 |
| 비유동부채 |
333,795 |
275,681 |
303,029 |
231,956 |
372,494 |
| 자본총계 |
1,630,387 |
1,460,954 |
1,406,375 |
1,061,873 |
1,089,768 |
| 총 차입금 |
1,141,638 |
1,254,074 |
1,301,341 |
1,269,228 |
1,363,800 |
| 유동비율 |
90.63% |
79.84% |
79.75% |
50.67% |
59.49% |
| 부채비율 |
121.49% |
143.11% |
147.05% |
183.02% |
184.48% |
| 차입금의존도 |
31.61% |
35.31% |
37.45% |
42.23% |
43.99% |
| 주1) 유동비율 = 유동자산 / 유동부채 |
| 주2) 부채비율 = 부채총계 / 자본총계 |
| 주3) 차입금의존도 = 총 차입금 / 자산총계 |
| 자료: 사업보고서 및 반기보고서 |
또한, 공개매수대상회사 동국씨엠(주)의 재무현황은 2023년 반기 기준으로 자산총액 1조 8,033억원, 부채총계 8,414억원 및 총차입금 4,168억원으로 요약됩니다. 최근 4.5개년 컬러강판 분야에서의 높은 시장지위와 제품 다각화를 기반으로 꾸준한 영업이익을 달성하여 자산총계는 2019년 1조 3,019억원에서 2023년 반기 기준 1조 8,033억원으로 38.51% 증가하였으며, 이에 힘입어 부채비율 또한 2019년 273.39%에서 2023년 반기 기준 87.48%로 크게 개선되었습니다. 차입금의존도 또한 2019년 44.22%에서 2023년 반기 기준 23.11%로 2019년을 제외하고 16.27%~27.70% 수준으로 유지하고 있습니다.
| [동국씨엠 주식회사_요약 재무현황] |
| (단위: 백만원) |
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 자산총계 |
1,803,282 |
1,655,651 |
1,769,295 |
1,297,548 |
1,301,897 |
| 유동자산 |
822,556 |
678,727 |
824,464 |
433,391 |
475,800 |
| 비유동자산 |
980,726 |
976,924 |
944,831 |
864,157 |
826,096 |
| 부채총계 |
841,424 |
631,432 |
1,045,660 |
855,596 |
953,226 |
| 유동부채 |
777,507 |
573,883 |
964,807 |
787,266 |
857,768 |
| 비유동부채 |
63,917 |
57,549 |
80,853 |
68,330 |
95,458 |
| 자본총계 |
961,858 |
1,024,219 |
723,635 |
441,952 |
348,671 |
| 총 차입금 |
416,794 |
269,431 |
427,350 |
359,372 |
575,717 |
| 유동비율 |
105.79% |
118.27% |
85.45% |
55.05% |
55.47% |
| 부채비율 |
87.48% |
61.65% |
144.50% |
193.59% |
273.39% |
| 차입금의존도 |
23.11% |
16.27% |
24.15% |
27.70% |
44.22% |
| 주1) 유동비율 = 유동자산 / 유동부채 |
| 주2) 부채비율 = 부채총계 / 자본총계 |
| 주3) 차입금의존도 = 총 차입금 / 자산총계 |
| 자료: 사업보고서 및 반기보고서 |
상기한 바와 같이 각 공개매수대상회사의 최근 4.5개년 부채비율 및 유동비율은 동종업종(1차 금속) 대비 다소 높은 수준이나 각 공개매수대상회사는 열연사업 및 냉연사업 부분에서 높은 시장지위와 제품다각화를 기반으로 실적 변동성을 보완하여 안정적인 이익을 실현하고 있으며, 이를 통해 최근 4.5개년간 꾸준히 재무건전성이 개선되고 있는 것으로 확인됩니다.
| 구분 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
| 유동비율 |
182.99% |
182.09% |
176.78% |
| 당좌비율 |
111.83% |
109.02% |
117.01% |
| 부채비율 |
58.81% |
61.51% |
62.21% |
| 차입금의존도 |
22.86% |
23.26% |
24.62% |
| 주1) 유동비율 = 유동자산 / 유동부채 |
| 주2) 당좌비율 = 당좌자산 / 유동부채 |
| 주3) 부채비율 = 부채총계 / 자본총계 |
| 주4) 차입금의존도 = 총 차입금 / 자산총계 |
| 자료: 한국은행 기업경영분석(2023.06)상의 C24 1차 금속 참조 |
이상에서 나타나듯 각 공개매수대상회는 전반적으로 우수한 재무안정성을 유지하고 있으나, 수익성이 둔화될 시 재무안정성의 악화로 이어질 수 있습니다. 또한, 향후 원재료 가격 상승폭 확대, 전방산업의 수요 감소 등으로 인해 업황이 악화 될 경우 각 공개매수대상회사의 현금흐름이 악화될 가능성도 배제할 수는 없습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
거. 매출채권 관련 위험
각 공개매수대상회사의 주요 거래처는 국내 건설사, 조선사, 가전사 및 해외 가전사 등으로 구성되어 있습니다. 이에 따라 대손충당금 설정 기준은 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하고 있으며, 기대신용손실율은 확인된 과거 신용손실 정보를 근거로 산출하고 있으며, 과거손실정보는 거래처의 채무이행능력에 영향을 미칠 거시경제적 현재 및 미래 전망정보를 반영하여 조정하고 있습니다. 또한, 개별 고객사 특성을 고려한 대금회수 정책으로 매출채권 회수가능성을 제고하고 있습니다.
공개매수대상회사 동국제강(주)의 매출채권(순액)은 2023년 반기 기준 5,402억원으로 2019년 3,382억원 대비 2,020억원 증가하였으며, 대손충당금 설정률은 2019년 0.53%, 2020년 0.53%, 2021년 0.47%, 2022년 0.49%, 2023년 반기 기준 0.48%로 매우 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 또한, 매출채권 회수기일은 과거 4.5개년 평균 37.01일로 안정적인 수준 입니다. 이는 2020년 이후 주요 전방산업인 건설업 및 조선업의 회복으로 매출액이 증가하였고, 주요 고객사인 건설사와 조선사 등 업종 특성을 고려한 대금회수 정책으로 매출채권 회전기일이 감소한 것으로 분석됩니다. 한편,
공개매수대상회사 동국씨엠(주)의 매출채권(순액)은 2023년 반기 기준 2,954억원으로 2019년 2,035억원 대비 919억원 증가하였으며, 대손충당금 설정률은 2019년 14.77%에서 2023년 반기 기준 2.96%로 크게 개선되었습니다. 이는 2021년 이후 가전용 컬러강판 수요 증가 및 판가 인상으로 매출액이 큰 폭으로 증가한것에 기인합니다.
매출채권 회수기일은 과거 4.5개년 평균 46.48일로 열연사업부 보다 높은 수준이나, 이는 동국씨엠(주)의 경우 수출비중이 높아 해외 거래처 비중이 높은 특성에 기인합니다. 상기한 바와 같이 각 공개매수대상회사의 매출채권은 계약에 따라 정상적으로 회수되고 있으며, 그럼에도 불구하고 매출채권 회수가 지연 시 적절한 절차에 따라 회수 방안을 수립하는 등 매출채권 회수를 위해 노력하고 있습니다. 따라서
각 공개매수대상회사의 매출채권 회수 위험성은 상대적으로 낮다고 판단됩니다. 다만, 각 공개매수대상회사가 영위할 전방산업의 환경이 악화 될 경우, 일부 중견ㆍ중소업체 및 해외업체의 매출채권의 회수가 어려워 질 수 있으며, 예상치 못한 대손충당금이 추가적으로 발생할 수 있습니다. 이 경우 회사의 영업현금흐름 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
공개매수대상회사 동국제강(주)의 최근 4.5개년 매출액은 봉형강 부문 내 수요가 중국산 철강재 수입물량 감소 등 영향으로 비교적 안정적으로 유지되고, 2023년 글로벌 경기 악화 및 전방산업의 수요감소에도 불구하고 원재료 가격 상승을 반영한 판가 인상 및 조선에서의 수요 증가로 안정적으로 유지하고 있으며, 매출채권 또한 2019년 3,382억원에서 2023년 반기 기준 5,402억원으로 2,020억원 증가하였습니다. 반면, 매출채권 회전기일은 2019년 43.56일에서 2023년 반기 기준 37.06일로 감소하였습니다. 이는 고객사 업종 특성을 고려한 대금회수 정책으로 매출채권 회전기일이 감소한 것으로 분석됩니다.
| [동국제강 주식회사_매출채권현황] |
| (단위: 백만원) |
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 매출액 |
2,495,121 |
5,290,068 |
4,300,962 |
2,939,653 |
3,343,592 |
| 매출채권 |
542,843 |
475,372 |
452,490 |
312,504 |
339,975 |
| 대손충당금 |
2,622 |
2,324 |
2,133 |
1,653 |
1,801 |
| 매출채권(순액) |
540,221 |
473,049 |
450,357 |
310,851 |
338,175 |
| 대손충당금설정율 |
0.48% |
0.49% |
0.47% |
0.53% |
0.53% |
| 매출채권회전율(회) |
9.85 |
11.46 |
11.30 |
9.06 |
8.38 |
| 매출채권회수기간(일) |
37.06 |
31.86 |
32.30 |
40.29 |
43.56 |
| 총 자산 |
3,611,136 |
3,551,790 |
3,474,412 |
3,005,312 |
3,100,160 |
| 총 자산 대비 매출채권 비중 |
14.96% |
13.38% |
13.02% |
10.40% |
10.97% |
| 주1) 매출채권회전율 = 매출액 / [(전기매출채권+당기매출채권)/2] |
| 주2) 매출채권회수기간 = 365일 / 매출채권회전율 |
| 주3) 총 자산 대비 매출채권 비중 = 매출채권 / 총 자산 |
| 자료: 사업보고서 및 반기보고서 |
한편, 공개매수대상회사 동국씨엠(주)의 최근 4.5개년 매출액은 2020년 하반기부터 고부가가치인 컬러강판의 수요가 회복되어 크게 증가하였으나, 2023년 글로벌 경기 악화 및 가전산업에서의 코로나 특수가 사라지면서 2023년 반기 기준 소폭 감소하였습니다. 매출채권은 2019년 2,035억원에서 2023년 반기 기준 2,954억원으로 919억원 증가하였습니다. 매출채권 회전기일은 2019년 45.65일에서 2023년 반기 기준 50.58일로 소폭 증가였고, 동국제강(주) 대비 회수기일이 높게 나타나고 있습니다. 이는 동국씨엠(주)의 경우 수출비중이 높은 특성에 따라있어 해외 거래처 비중이 높아 상대적으로 회수기일이 높게 나타나는 것으로 분석됩니다.
| [동국씨엠 주식회사_매출채권현황] |
| (단위: 백만원) |
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 매출액 |
1,056,199 |
2,472,980 |
2,560,487 |
1,673,610 |
1,711,228 |
| 매출채권 |
304,385 |
308,027 |
421,328 |
216,867 |
238,755 |
| 대손충당금 |
9,009 |
17,941 |
20,276 |
26,066 |
35,276 |
| 매출채권(순액) |
295,376 |
290,086 |
401,052 |
190,801 |
203,479 |
| 대손충당금설정율 |
2.96% |
5.82% |
4.81% |
12.02% |
14.77% |
| 매출채권회전율(회) |
7.22 |
7.16 |
8.65 |
8.49 |
8.00 |
| 매출채권회수기간(일) |
50.58 |
51.00 |
42.18 |
42.99 |
45.65 |
| 총 자산 |
1,803,282 |
1,655,651 |
1,769,295 |
1,297,548 |
1,301,897 |
| 총 자산 대비 매출채권 비중 |
16.38% |
18.60% |
23.81% |
16.71% |
18.34% |
| 주1) 매출채권회전율 = 매출액 / [(전기매출채권+당기매출채권)/2] |
| 주2) 매출채권회수기간 = 365일 / 매출채권회전율 |
| 주3) 총 자산 대비 매출채권 비중 = 매출채권 / 총 자산 |
| 자료: 사업보고서 및 반기보고서 |
상기한 바와 같이 각 공개매수대상회사는 안정적인 매출채권 회수를 위해 지역별, 고객사별로 특성을 고려하여 매출채권 회수를 위해 노력하고 있으며, 만약 매출채권의 회수가 지연되거나 지연이 예상되는 경우 영업 담당자가 지체 없이 신용관리팀에 통지하고 대금 회수 방안을 수립하는 등 적절한 절차에 따라 매출채권의 청구 및 회수를 관리하고 있습니다. 또한, 각 공개매수대상회사 모두 안정적인 매출채권회수기일을 유지하고 있는 바에 따라 분할 후에도 매출채권 회수 위험성이 상대적으로 낮다고 판단됩니다. 다만, 향후 매출처의 개별적인 경영환경 악화 및 고객사 자체 재무구조 부실이 발생할 경우 매출채권 회수가 어려워질 수 있습니다. 또한, 각 공개매수대상회사가 영위할 전방산업의 환경이 악화될 경우, 일부 중견ㆍ중소업체 및 해외업체의 매출채권의 회수가 어려워 질 수 있으며, 예상치 못한 대손충당금이 추가적으로 발생할 수 있습니다. 이 경우 회사의 영업현금흐름 및 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
너. 재고자산 관련 위험각 공개매수대상회사는 열연사업부문 및 냉연사업부문을 영위하는 철강회사로 철강산업의 특성상 재고자산 관리는 안정적인 자금관리의 주요 요소 입니다. 이에 각 공개매수대상회사는 각 사업부문 특성에 맞는 생산스케줄 관리로 재고자산 수준을 적정하게 관리하고 있습니다.동국제강(주)의 재고자산(순액)은 2019년 4,448억원에서 2023년 반기 기준 6,855억원으로 2,359억원 증가하였으며, 재고자산에서 제품, 반제품, 원재료 비중이 증가하는 추세입니다. 이에 따라 총 자산 대비 재고자산 비중도 2023년 반기 기준 18.98%로 2019년 14.35% 대비 증가하였습니다. 또한 2023년 반기 기준으로 재고자산에서 제품, 반제품, 원부재료가 전체 재고자산 대비 91.23%로 대부분을 차지하고 있습니다. 동국제강(주)의 재고자산평가손실충당금 설정률은 2023년 반기 기준 0.52%로 낮은 수준으로 확인되며 재고자산 회전율은 평균 7.42회 수준으로 유지되는 것으로 분석됩니다. 이는
2023년 주택경기 둔화로 봉형강 제품 재고가 증가하였으나, 2023년 탄력적인 생산스케줄 조정으로 재고자산 수준을 조절하고 있습니다. 한편, 동국씨엠(주)의 재고자산(순액)은 2019년 1,951억원에서 2023년 반기 기준 2,570억원으로 619억원 증가하였으며, 주요 재고자산으로는 2023년 반기 기준 제품, 반제품, 원부재료로 전체 재고자산 대비 84.01%로 대부분을 차지하고 있습니다. 또한 동국씨엠(주)의 총 자산 대비 재고자산 비중은 2021년을 제외하고 15% 내외로 유지되고 있습니다. 2023년 반기 기준 재고자산평가손실충당금 설정률은 1.27%로 2022년 7.28% 대비 감소하였고. 재고자산 회전율은 등락을 보이긴 하나 평균 8.94회 수준으로 유지되는 것으로 분석됩니다.
이에 각 공개매수대상회사는 분할 이후에도 정확한 수요예측 및 생산량 조절을 통해 적정 수준의 재고자산 보유를 위해 노력할 예정이며, 진부화된 재고자산에 대한 적시 평가를 통해 재고자산 관리를 지속할 예정입니다. 하지만, 향후 매출 증가 및 매출품목 다변화에 의한 재고자산 증가, 예측하지 못한 재고자산의 인도 지연 등이 발생 시 재고 보관비용의 증가와 함께 재고자산의 진부화 가능성이 존재합니다. 이에 따라 재고자산의 평가손실이 확대된다면 이는 회사의 수익성에 부정적인 영향을 초래할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
각 공개매수대상회사는 원재료 및 제품 등의 재고자산을 보유하고 있습니다. 동국제강(주)의 2023년 반기 기준 재고자산(순액)은 6,855억원으로 이는 총자산 3조 6,111억원의 18.98% 수준이며 2019년말 기준 재고자산 4,448억원 대비 2,359억원 증가하였습니다. 또한 2023년 반기 기준 재고자산에서 철 스크랩, 슬레브 등의 원부재료가 전체 재고자산 대비 31.88% 차지하고 있으며, 제품(봉형강, 후판 등)이 42.09%차지하여 원부재료 및 제품이 대부분을 차지합니다. 동국제강(주)의 재고자산 평가손실충당금 설정률은 2023년 반기 기준 0.53%로 낮은 수준으로 확인됩니다.
| [공개매수대상회사 동국제강(주)_재고자산 세부내역] |
| (단위: 백만원) |
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 취득원가 |
평가손실 충당금 |
장부금액 |
취득원가 |
평가손실 충당금 |
장부금액 |
취득원가 |
평가손실 충당금 |
장부금액 |
취득원가 |
평가손실 충당금 |
장부금액 |
취득원가 |
평가손실 충당금 |
장부금액 |
| 상품 |
5,185 |
(8) |
5,177 |
5,200 |
(4) |
5,195 |
1,732 |
(160) |
1,573 |
5,672 |
- |
5,672 |
12,864 |
- |
12,864 |
| 제품 |
289,818 |
(1,271) |
288,547 |
319,715 |
(1,217) |
318,498 |
259,106 |
(1,425) |
257,681 |
167,054 |
(2,612) |
164,442 |
143,360 |
(2,317) |
141,043 |
| 반제품 |
118,511 |
(206) |
118,305 |
102,243 |
(136) |
102,107 |
98,862 |
(400) |
98,462 |
50,372 |
(2,611) |
47,761 |
77,951 |
(1,060) |
76,891 |
| 원부재료 |
220,678 |
(2,136) |
218,542 |
197,301 |
(4,693) |
192,608 |
257,583 |
(190) |
257,393 |
104,713 |
(3,101) |
101,612 |
148,383 |
(5,102) |
143,281 |
| 저장품 |
9,813 |
- |
9,813 |
9,155 |
- |
9,155 |
8,261 |
- |
8,261 |
7,525 |
- |
7,525 |
12,477 |
- |
12,477 |
| 미착품 |
40,777 |
- |
40,777 |
20,113 |
- |
20,113 |
120,759 |
- |
120,759 |
42,779 |
- |
42,779 |
53,792 |
- |
53,792 |
| 기타의재고자산 |
4,357 |
- |
4,357 |
5,502 |
- |
5,502 |
9,555 |
- |
9,555 |
4,982 |
- |
4,982 |
4,443 |
- |
4,443 |
| 합 계 |
689,139 |
(3,621) |
685,518 |
659,229 |
(6,050) |
653,179 |
755,858 |
(2,175) |
753,684 |
383,097 |
(8,324) |
374,773 |
453,272 |
(8,479) |
444,793 |
동국제강(주)는 최근 4.5개년 매출의 지속적인 성장과 함께 보유 재고자산도 증가하였습니다. 2022년 하반기 주택경기 둔화로 봉형강 제품 재고가 증가하였으나, 2023년 전방수요가 회복될 것으로 예상됨에 따라 탄력적인 생산스케줄 조정으로 재고자산 수준을 적절히 조절하고 있습니다. 이에 따른 결과로 동국제강(주)의 재고자산 회전율은 일부 등락은 있으나 2019년 부터 2023년 반기 까지 4.5개년 평균 7.42회 수준으로 일정하게 유지되고 있는 것으로 확인됩니다.
| [동국제강 주식회사_재고자산현황] |
| (단위: 백만원) |
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 매출액 |
2,495,121 |
5,290,068 |
4,300,962 |
2,939,653 |
3,343,592 |
| 재고자산(순액) |
685,518 |
653,179 |
753,684 |
374,773 |
444,793 |
| 재고자산 |
689,139 |
659,229 |
755,858 |
383,097 |
453,272 |
| 재고자산평가손실충당금 |
3,621 |
6,050 |
2,175 |
8,324 |
8,479 |
| 설장율 |
0.53% |
0.92% |
0.29% |
2.17% |
1.87% |
| 재고자산회전율(회) |
7.46 |
7.52 |
7.62 |
7.17 |
7.32 |
| 재고자산회수기간(일) |
48.96 |
48.53 |
47.88 |
50.88 |
49.85 |
| 총 자산 |
3,611,136 |
3,551,790 |
3,474,412 |
3,005,312 |
3,100,160 |
| 총 자산 대비 재고자산 비중 |
18.98% |
18.39% |
21.69% |
12.47% |
14.35% |
| 주1) 재고자산회전율 = 매출액 / [(전기재고자산+당기재고자산)/2] |
| 주2) 재고자산회전일수 = 365일 / 재고자산회전율 |
| 주3) 총 자산 대비 재고자산 비중 = 재고자산 / 총 자산 |
| 자료: 사업보고서 및 반기보고서 |
공개매수대상회사 동국씨엠(주)의 재고자산은 2019년 1,951억, 2020년 1,791억원, 2021년 3,418억원, 2022년 기준 2,152억원, 2023년 반기 기준 2,570억원으로 전방산업 수요에 따라 탄력적으로 재고자산 수준을 조절하는 것으로 파악됩니다. 이에 따라 총 자산 대비 재고자산 비중도 최근 4.5개년 13.00% ~ 19.32% 수준으로 등락이 있으나 평균 15.07%수준을 유지하고 있습니다. 최근 금리 및 환율 상승 등으로 인한 전방산업 수요 둔화와 경기 악화로 2023년 재고자산 리스크가 증가하고 있어, 총 자산 대비 재고자산 비중은 2022년말 13.00%에서 2023년 반기 기준 14.25%로 소폭 증가하였습니다. 또한 2023년 반기 기준 동국씨엠(주)의 재고자산에서 Hot Coil 등 원부재료가 전체 재고자산 대비 41.77% 차지하고 있으며, 냉연강판, 도금강판, 컬러강판 등 제품이 29.05% 차지하여 원부재료 및 제품이 대부분을 차지하고 있습니다.
| [동국씨엠 주식회사_재고자산 세부내역] |
| (단위: 백만원) |
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 취득원가 |
평가손실 충당금 |
장부금액 |
취득원가 |
평가손실 충당금 |
장부금액 |
취득원가 |
평가손실 충당금 |
장부금액 |
취득원가 |
평가손실 충당금 |
장부금액 |
취득원가 |
평가손실 충당금 |
장부금액 |
| 상품 |
7,813 |
(324) |
7,489 |
3,525 |
(481) |
3,043 |
10,600 |
(486) |
10,114 |
7,169 |
- |
7,169 |
8,352 |
(412) |
7,940 |
| 제품 |
75,735 |
(1,081) |
74,654 |
78,392 |
(8,940) |
69,452 |
105,867 |
(3,227) |
102,640 |
43,158 |
(1,076) |
42,083 |
64,909 |
(2,172) |
62,737 |
| 반제품 |
34,524 |
(611) |
33,913 |
39,856 |
(1,652) |
38,205 |
53,268 |
(137) |
53,131 |
28,370 |
(82) |
28,288 |
31,107 |
(165) |
30,942 |
| 원부재료 |
108,640 |
(1,302) |
107,338 |
102,033 |
(5,837) |
96,197 |
162,962 |
(1,635) |
161,327 |
91,813 |
(1) |
91,813 |
85,669 |
(1,336) |
84,333 |
| 저장품 |
4,943 |
- |
4,943 |
4,701 |
- |
4,701 |
4,330 |
- |
4,330 |
3,975 |
- |
3,975 |
3,846 |
- |
3,846 |
| 미착품 |
28,651 |
- |
28,651 |
3,615 |
- |
3,615 |
10,133 |
- |
10,133 |
5,764 |
- |
5,764 |
5,246 |
- |
5,246 |
| 기타의재고자산 |
- |
- |
- |
5 |
- |
5 |
82 |
- |
82 |
32 |
- |
32 |
25 |
- |
25 |
| 합 계 |
260,306 |
(3,318) |
256,988 |
232,127 |
(16,910) |
215,217 |
347,241 |
(5,485) |
341,756 |
180,281 |
(1,158) |
179,123 |
199,154 |
(4,085) |
195,068 |
동국씨엠(주)는 2020년 이후 매출액의 지속적인 성장과 함께 보유 재고자산도 증가하였으나, 2023년 주요 전방산업인 가전, 자동차, 건설업의 수요 둔화로 냉연 및 컬러 강판 제품 재고가 증가하였습니다. 이에 따른 결과로 동국씨엠(주)의 재고자산 회전율은 일부 등락은 있으나 최근 4.5개년 평균 8.94회 수준으로 분석되고 있으며, 2021년에는 냉연 및 컬러강판의 수요 증가에 따른 재고자산 증가로 재고자산회전율은 9.83회로 증가하였습니다. 동국씨엠(주)의 재고자산평가손실충당금 설정률은 2023년 반기 기준으로 1.27%로 동국제강(주) 대비 소폭 높은 수준으로 확인됩니다. 이는 2023년 전방산업 수요 둔화 및 판매가격 하락영향으로 저가법을 적용한 재고자산평가손실충당금이 증가한 것에 기인합니다.
| [동국씨엠 주식회사_재고자산현황] |
| (단위: 백만원) |
| 구분 |
2023년 반기 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 매출액 |
1,056,199 |
2,472,980 |
2,560,487 |
1,673,610 |
1,711,228 |
| 재고자산(순액) |
256,988 |
215,217 |
341,756 |
179,123 |
195,068 |
| 재고자산 |
260,306 |
232,127 |
347,241 |
180,281 |
199,154 |
| 재고자산평가손실충당금 |
3,318 |
16,910 |
5,485 |
1,158 |
4,085 |
| 설장율 |
1.27% |
7.28% |
1.58% |
0.64% |
2.05% |
| 재고자산회전율(회) |
8.95 |
8.88 |
9.83 |
8.95 |
8.08 |
| 재고자산회수기간(일) |
40.80 |
41.10 |
37.13 |
40.80 |
45.20 |
| 총 자산 |
1,803,282 |
1,655,651 |
1,769,295 |
1,297,548 |
1,301,897 |
| 총 자산 대비 재고자산 비중 |
14.25% |
13.00% |
19.32% |
13.80% |
14.98% |
| 주1) 재고자산회전율 = 매출액 / [(전기재고자산+당기재고자산)/2] |
| 주2) 재고자산회전일수 = 365일 / 재고자산회전율 |
| 주3) 총 자산 대비 재고자산 비중 = 재고자산 / 총 자산 |
| 자료: 사업보고서 및 반기보고서 |
각 공개매수대상회사는 분할 이후에도 정확한 수요예측 및 생산량 조절을 통해 적정 수준의 재고자산 보유를 위해 노력할 예정이며, 진부화된 재고자산에 대한 적시 평가를 통해 재고자산 관리를 지속할 예정입니다. 하지만, 향후 매출 증가 및 매출품목 다변화에 의한 재고자산 증가, 예측하지 못한 재고자산의 인도 지연 등이 발생 시 재고 보관비용의 증가와 함께 재고자산의 진부화 가능성이 존재합니다. 이에 따라 재고자산의 평가손실이 확대된다면 이는 각 공개매수대상회사의 수익성에 부정적인 영향을 초래할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
더. 원재료 조달 관련 위험
각 공개매수대상회사인 동국제강(주)가 영위하는 열연사업 및 동국씨엠(주)가 영위하는 냉연사업은 안정적인 원재료 확보가 무엇보다도 중요한 산업입니다. 동국제강(주)의 주 생산품인 봉형강은 각 업체별 제공하는 철강 제품 품질의 차이가 거의 없으며 이에 따라
주 원재료인 철스크랩 가격변동성에 따라 제품 단가가 결정되어 가격경쟁력이 있는 철스크랩의 안정적 확보가 중요합니다. 동국제강(주)의 경우 대부분 국내에서 철스크랩을 조달하고 있으며,
공급계약을 맺은 협력사는 20~25개 업체로 해당 거래처를 통해 철스크랩을 안정적으로 조달하고 있어 원재료 수급 리스크는 낮은 것으로 판단됩니다. 한편, 동국씨엠(주)의 주 생산품인 냉연강판, 도금강판, 컬러강판 시장은 포스코, 현대제철, KG스틸과 함께 주요 공급업체로 시장을 선도하고 있습니다. 동국씨엠(주) 또한
주 원재료인 Hot Coil의 가격변동성에 따라 제품 단가가 결정되어 안정적인 Hot Coil 확보가 중요합니다. 동국씨엠(주)의 경우 국내외 철강사(고로사)로부터 안정적으로 Hot Coil을 확보하고 있습니다. 각 공개매수대상회사는 주요 공급처와의 지속적인 협의를 통하여 인상률을 제안하며 적정한 가격으로 원재료를 매입하고자 하며, 원재료 매입 전체 금액에 대한 면밀한 관리를 진행하고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 각 공개매수대상회사의 전방산업의 경기 변동에 따라 수급변동이 발생하여 원재료 가격의 급격한 상승이 발생할 수 있습니다. 이러한 원재료 가격 상승분이 납품 가격에 반영되지 못할 경우, 분할 이후 각 공개매수대상회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.
|
각 공개매수대상회사인 동국제강(주)가 영위하는 열연사업 및 동국씨엠(주)가 영위하는 냉연사업은 안정적인 원재료 확보가 무엇보다도 중요한 산업입니다. 동국제강(주)의 주 생산품인 봉형강 및 후판은 각 업체별 제공하는 철강 제품 품질의 차이가 거의 없으며 이에 따라 주 원재료인 철스크랩 가격변동성에 따라 제품 단가가 결정되어 가격경쟁력이 있는 철스크랩의 안정적 확보가 중요합니다. 동국제강(주)의 경우 대부분 국내에서 철스크랩을 조달하고 있으며, 공급계약을 맺은 협력사는 20~25개 업체로 해당 거래처를 통해 철스크랩을 안정적으로 조달하고 있어 원재료 수급 리스크는 낮은 것으로 판단됩니다. 동국씨엠(주)의 주 생산품인 냉연강판, 도금강판, 컬러강판 시장은 포스코, 현대제철, KG스틸과 함께 주요 공급업체로 시장을 선도하고 있습니다. 동국씨엠(주) 또한 주 원재료인 Hot Coil의 가격변동성에 따라 제품 단가가 결정되어 안정적인 Hot Coil 확보가 중요합니다. 동국씨엠(주)의 경우 국내외 철강사(고로사)로 부터 안정적으로 Hot Coil을 확보하고 있습니다.
| [각 공개매수대상회사 원재료 매입 현황] |
| (단위 : 백만원) |
|
구분
|
주요 제품
|
매입유형
|
품목
|
주요 매입처
|
2023년 반기
|
2022년
|
2021년
|
2020년
|
2019년
|
| 분할전(주1) |
분할후(주2) |
합계 |
분할전 |
분할전 |
분할전 |
분할전 |
|
동국제강(주)
(열연사업부)
|
봉/형강
후판
|
제강 원재료
|
스크랩, 선철 |
기전산업 등
|
815,915 |
175,273 |
991,188 |
2,216,068 |
2,007,775
|
1,147,961
|
1,311,871
|
| 압연 원재료 |
BILLET, SLAB |
JFE STEEL, Nizhny Tagil CSP 등
|
360,857 |
78,279 |
439,136 |
1,008,049 |
862,428
|
453,377
|
716,786
|
|
합 계
|
1,176,772 |
253,552 |
1,430,324 |
3,224,117 |
2,870,203
|
1,601,338
|
2,028,657
|
|
동국씨엠(주)
(냉연사업부)
|
냉연강판도금강판
컬러강판
|
원재료 |
HOT COIL, 기타 |
포스코, JFE STEEL 등
|
535,210 |
77,593 |
612,803 |
1,206,097 |
1,402,038
|
803,629
|
861,259
|
| 부재료 |
아연 등 |
-
|
n.q |
27,139 |
27,139 |
141,121 |
516,710
|
354,053
|
389,954
|
|
합 계
|
535,210 |
104,732 |
639,942 |
1,347,218 |
1,918,748
|
1,157,682
|
1,251,213
|
| 주1) 2023년 1월~5월(인적분할전)까지의 매입액입니다. |
| 주2) 2023년 6월 1일 ~ 2023년 6월 30일까지의 매입액입니다. |
| 자료: 사업보고서 및 반기보고서 |
| [각 공개매수대상회사 원재료 가격변동 현황] |
| (단위: 원/톤, $/톤) |
|
구분
|
품목
|
2023년 반기
|
2022년
|
2021년
|
2020년
|
2019년
|
| 분할전 |
분할후 |
분할전 |
분할전 |
분할전 |
분할전 |
|
동국제강 주식회사
|
스크랩, 선철
|
544,561 |
526,962 |
613,480 |
534,643 |
321,375 |
359,567 |
|
BILLET, SLAB
|
804,703 |
807,918 |
892,885 |
820,112 |
495,763 |
583,197 |
|
동국씨엠 주식회사
|
HOT COIL 등
|
833,844 |
841,809 |
987,533 |
1,086,729 |
684,051 |
731,800 |
| 주) 원재료 수입단가는 원화기준 원재료 매입금액을 연평균 환율로 나눈 금액 [원재료수입 단가 = 원재료매입액/연평균환율] |
| 자료: 사업보고서 및 반기보고서 |
각 공개매수대상회사는 주요 공급처와의 지속적인 협의를 통하여 인상률을 제안하며 적정한 가격으로 원재료를 매입하고자 하며, 원재료 매입 전체 금액에 대한 면밀한 관리를 진행하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 각 공개매수대상회사의 전방산업의 경기 변동에 따라 수급변동이 발생하여 원재료 가격의 급격한 상승이 발생할 수 있습니다. 이러한 원재료 가격 상승분이 납품 가격에 반영되지 못할 경우, 각 공개매수대상회사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.