1. 사업위험
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가. 코로나19로 인한 경기침체 및 불확실성 지속에 따른 위험&cr;&cr;2020년 1월 중국 우한지역을 시작으로 전세계를 전염병의 공포에 몰아넣은 코로나19가 장기화됨에 따라 전세계적 봉쇄조치, 사회적 거리두기로 국내외 금융시장, 실물경제가 위협을 받고 있습니다.
이에 따라 국내외 생산 및 소비부진으로 경기침체가 지속되고 있습니다. 2020년 06월 IMF는 세계경제전망(World Economic Outlook)자료에서 올해 세계경제성장률이 -4.9%를 기록할 것으로 발표하였습니다. 2020년 4월 -3.0% 보다 1.9%p. 낮춘 수치로 코로나19 사태 충격이 예상보다 크다는 우려가 존재하는 것으로 전망하였습니다.
당사의 주요 매출은 '마니커 닭고기'로 대표되는 통닭, 부분육, 염장육 등 육계 제품매출이
전체 매출의
86%
를 차지하고 있습니다.
해당 제품은 가정용 조리 원료육과 업소용 치킨 등으로 사용되며, 국내 닭고기 소비량의 변동에 따라 당사 제품의 매출이 변동을 보이는 특성을 가집니다. 이에 따라 코로나 19의 장기화로 국내외 경기둔화에 의한 소비 위축이 지속될 경우 당사의 매출과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
투자자께서는 당사 주요 사업의 경기 민감성과 경제 하방리스크 요인에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단되며, 이점 유의하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.
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&cr;당사는 계육제품의 생산 및 판매사업을 주요 사업으로 하고 있는 수직 계열화 업체입니다. 육계열화사업이란 사육, 생산, 유통의 1, 2, 3차 산업이 망라되어 있는 종합된 사업으로 구체적으로는 종계사업, 부화사업, 사육사업, 도계·육가공 사업, 유통사업의 각 단계별 사업부문을 일괄하는 통합경영 시스템입니다. 당사의 주요 매출은 '마니커 닭고기'로 대표되는 통닭, 부분육, 염장육 등 육계 제품매출이
전체 매출의 86%를 차지하고 있습니다. 해당 제품은 가정용 조리 원료육과 업소용 치킨 등으로 사용되며, 국내 닭고기 소비량의 변동에 따라 당사 제품의 매출이 변동을 보이는 특성을 가집니다. &cr;&cr;2020년 1월 중국 우한지역을 시작으로 전세계를 전염병의 공포에 몰아넣은 코로나19가 장기화됨에 따라 전세계적 봉쇄조치, 사회적 거리두기로 국내외 금융시장, 실물경제가 위협을 받고 있습니다. 이에 따라 국내외 생산 및 소비부진에 따른 경기침체가 지속되고 있습니다. 2020년 06월 IMF는 세계경제전망(World Economic Outlook)자료에서 올해 세계경제성장률이 -4.9%를 기록할 것으로 발표하였습니다. 2020년 4월 -3.0% 보다 1.9%p. 낮춘 수치로 코로나19 사태 충격이 예상보다 크다는 우려가 존재하는 것으로 전망하였습니다. 코로나19 확산 대응에 시행된 교역 봉쇄 조치 및 기업들의 공장 조업 중단은 글로벌 수요와 공급의 위축을 야기하였습니다. 그 결과 2020년 1분기 미국, 유로지역, 일본, 중국 모두 마이너스 성장을 기록하였고 그 중에서도 서비스업의 비중이 큰 선진국의 경기 침체가 두드러지는 양상을 보였습니다. 유가는 수요 부진이 심화된 가운데 공급 과잉에 따른 수급 불균형으로 올초 배럴당 $60대에서 4월 중 마이너스 가격으로 급락하는 초유의 사태가 발생하기도 하였습니다. 최근에는 각국 경제활동 재개에 따른 원유 수요 회복 및 생산량 감산 합의 이행으로 유가는 완만한 상승세를 보이고 있습니다. 또한 각국 정부와 중앙은행은 적극적인 경기부양책을 집행하고 있으며, 봉쇄 조치 완화 및 백신 개발 진전에 따른 경제 정상화 기대감에 소비와 생산활동 심리가 점차 개선되고 있습니다. 바이러스의 2차 대유행이 발생하지 않는다면 코로나19 사태의 진정국면이 국가별로 차별화되는 가운데 글로벌 경기는 완만하게 회복할 것으로 예상됩니다.&cr;
|
[세계 경제성장률 전망치]
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(단위: YOY, %)
|
| 구 분 |
2014년 |
2015년 |
2016년 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년(E) |
2021년(E) |
| 세계 |
3.6 |
3.5 |
3.4 |
3.9 |
3.6 |
2.9 |
-4.9 |
5.4 |
| 선진국 |
2.1 |
2.4 |
1.8 |
2.5 |
2.2 |
1.7 |
-8.0 |
4.8 |
| 신흥개발국 |
4.7 |
4.3 |
4.6 |
4.8 |
4.5 |
3.7 |
-3.0 |
5.9 |
| 미국 |
2.5 |
2.9 |
1.6 |
2.4 |
2.9 |
2.3 |
-8.0 |
4.5 |
| 유로지역 |
1.4 |
2.1 |
1.9 |
2.5 |
1.9 |
1.2 |
-10.2 |
6.0 |
| 일본 |
0.4 |
1.2 |
0.5 |
2.2 |
0.3 |
0.6 |
-5.8 |
2.4 |
| 중국 |
7.3 |
6.9 |
6.8 |
6.9 |
6.7 |
6.1 |
1.0 |
8.2 |
| 출처: IMF (World Economic Outlook), 2020.06 |
&cr;한국은행은 2020년 05월 경제전망보고서에서 국내 경제성장률은 2019년 전년동기대비 2.0% 성장하였으나 올해는 코로나19 여파로 0.2% 감소할 것으로 발표하였습니다. 한국은행 자료에 따르면 민간소비는 바이러스 확산에 따른 불안심리증대, 사회적 거리두기에 따른 지출감소와 가계소득여건 악화로 크게 위축되었습니다. 다만 정부정책 등으로 소득여건이 다소 개선되면서 하반기에는 민간소비가 증가 전환할 것으로 전망됩니다. 설비투자 부문은 코로나19 확산에 따른 일부 비IT부문 투자 집행이 위축되겠으나 반도체, 디스플레이 등 IT부문 중심으로 증가세를 유지할 전망입니다. 비IT부문에 속하는 자동차, 조선, 철강 업종은 업황 악화와 불확실성 확대 등으로 투자조정이 불가피할 것으로 생각됩니다. 건설투자는 정부의 예산집행 확대에 부진이 다소 완화되겠으나 민간부문 부진이 이어지면서 조정 흐름이 지속될 것으로 생각됩니다. 상품수출은 코로나19 전세계 확산에 따른 수요 둔화 및 생산 차질로 위축될 것으로 판단됩니다.&cr;
| [한국은행 국내 주요 거시경제지표 전망] |
| (단위: %) |
| 구 분 |
2019년 |
2020년(E) |
2021년(E) |
| 상반기 |
하반기 |
연간(E) |
상반기 |
하반기 |
연간 |
| GDP |
2.0 |
-0.5 |
0.1 |
-0.2 |
3.4 |
2.8 |
3.1 |
| 민간소비 |
1.9 |
-3.4 |
0.6 |
-1.4 |
6.3 |
2.4 |
4.3 |
| 설비투자 |
-7.7 |
2.6 |
0.5 |
1.5 |
5.7 |
7.4 |
6.5 |
| 지식재산생산물투자 |
2.7 |
2 |
2.4 |
2.2 |
3.7 |
3.1 |
3.4 |
| 건설투자 |
-3.1 |
-0.2 |
-4.1 |
-2.2 |
-2.0 |
0.3 |
-0.8 |
| 상품수출 |
0.5 |
-0.4 |
-3.7 |
-2.1 |
2.5 |
3.9 |
3.2 |
| 상품수입 |
-0.8 |
1.2 |
-1.4 |
-0.2 |
3.9 |
4.0 |
3.9 |
| 출처: 한국은행 경제전망보고서, 2020.05 |
&cr;한국은행은 코로나19 확산 영향으로 금년 상반기 경기가 크게 위축되겠으나 민간소비와 상품수출 부진이 점차 완화되며 완만하게 개선될 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 코로나19 2차 확산 우려와 미중 갈등 재부각, 한반도 지정학적 우려 등으로 향후 성장경로의 불확실성 역시 높은 상황입니다. 이와 같은 경기 하방 위험 요인이 심화될 경우 경제 회복이 지연될 수 있으며 한국은행의 경제 전망 시각 또한 변동될 수 있습니다. 이에 따라 코로나19의 장기화로 국내외 경기둔화에 의한 소비 위축이 지속될 경우 당사의 매출과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 당사 주요 사업의 경기 민감성과 경제 하방리스크 요인에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단되며, 이점 유의하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.&cr;&cr;
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나. 국내외 경기둔화 등 닭고기 소비 감소에 따른 육계산업 위험&cr;&cr;육계 제품은 식료품으로 필수소비재에 속하며 수요가 비탄력적인 특징을 지니고 있습니다. 따라서 육계를 비롯한 육류 소비는 경기변동에도 다른 재화에 비해 상대적으로 수요가 민감하게 반응하지 않고, 일정 수준 이상의 소비가 지속적으로 발생하는 경향이 있습니다.
그러나 경제 성장이 둔화되고 경제가 역성장하는 등 경기 침체 상황에서는 가계 소득 및 지출의 감소로 인한 수요 감소 위험이 존재합니다. 최근에는 코로나19 영향으로
2020년 1분기와 2분기 실질GDP 성장률이 2.60%
(QoQ)
, 2.00%(QoQ) 하락하였고, 도축 육류 가공 및 저장 처리업 출하지수는 연초대비 6.3% 하락, 식료품 제조업 출하지수 0.37% 소폭 상승하였습니다.
경제성장률이 역성장하는 등 국내외 경기가 악화될 경우 가계의 가처분 소득 감소 및 소비 지출 감소로 닭고기 소비가 감소할 수 있습니다.
닭고기 소비 감소로 인하여 판매량이 하락하고 과잉 공급에 따른 판가 하락이 나타날 경우 당사를 비롯한 육계 생산 및 판매 기업들의 매출이 감소할 수 있습니다. 매출감소는 당사의 수익성을 저하시킬 수 있는 바, 투자자 여러분은 이 점 유의하여 주시길 바랍니다.
|
&cr;육계 제품은 식료품으로 필수소비재에 속하며 수요가 비탄력적인 특징을 지니고 있습니다. 2019년 4분기 기준 국내 가계 식료품, 비주류음료 지출에서 육류 지출이 차지하는 비중은 약 15%에 달합니다. 따라서 육계를 비롯한 육류 소비는 경기변동에도 다른 재화에 비해 상대적으로 수요가 민감하게 반응하지 않고, 일정 수준 이상의 소비가 지속적으로 발생하는 경향이 있습니다. 통계청의 가계동향조사 결과에 따르면 2010년 ~ 2019년 동안 식료품과 비주류음료 지출이 가계 소비지출에서 차지한 비율은 13.5% ~ 14.4%로 집계되었습니다. 평균적으로 가계 소비지출의 약 14%가 식료품, 비주류음료 구입을 위해 사용되며, 소비지출에서 차지하는 비율의 변동폭이 다른 재화에 비해 상대적으로 안정적인 모습을 보이고 있습니다. &cr;
| [전국가구 가계지출 구성비 추이] |
| (단위: %) |
| 연도 |
소비지출 |
식료품
비주류음료
|
주류 담배 |
의류 신발 |
주거 수도 &cr;광열 |
가정용품&cr;가사서비스 |
보건 |
교통 |
통신 |
오락 문화 |
교육 |
음식 숙박 |
기타상품&cr;서비스 |
| 2010 |
100.0 |
13.9 |
1.2 |
6.3 |
10.1 |
3.8 |
6.6 |
11.9 |
6.1 |
5.6 |
13.0 |
12.7 |
8.9 |
| 2011 |
100.0 |
14.2 |
1.2 |
6.5 |
10.2 |
3.8 |
6.5 |
12.4 |
6.0 |
5.3 |
12.4 |
12.5 |
9.1 |
| 2012 |
100.0 |
14.3 |
1.2 |
6.8 |
10.5 |
3.8 |
6.4 |
12.3 |
6.2 |
5.5 |
11.8 |
12.7 |
8.8 |
| 2013 |
100.0 |
14.1 |
1.2 |
6.8 |
10.8 |
3.9 |
6.6 |
12.4 |
6.2 |
5.7 |
11.4 |
12.9 |
8.1 |
| 2014 |
100.0 |
13.8 |
1.1 |
6.6 |
10.4 |
4.1 |
6.6 |
13.2 |
5.9 |
5.8 |
11.2 |
13.2 |
8.4 |
| 2015 |
100.0 |
13.8 |
1.3 |
6.3 |
10.8 |
4.1 |
6.8 |
12.5 |
5.8 |
5.8 |
11.1 |
13.3 |
8.4 |
| 2016 |
100.0 |
13.7 |
1.3 |
6.2 |
10.7 |
4.2 |
7.0 |
12.1 |
5.7 |
5.9 |
11.1 |
13.4 |
8.7 |
| 2017 |
100.0 |
14.1 |
1.3 |
6.2 |
11.0 |
4.4 |
7.1 |
14.4 |
5.4 |
6.9 |
7.4 |
13.9 |
7.9 |
| 2018 |
100.0 |
14.4 |
1.4 |
6.0 |
11.3 |
4.6 |
7.5 |
13.8 |
5.2 |
7.6 |
6.8 |
13.8 |
7.6 |
| 2019 |
100.0 |
13.5 |
1.5 |
5.6 |
11.3 |
4.7 |
8.2 |
12 |
5 |
7.3 |
8.3 |
14.1 |
8.4 |
| 출처: 통계청 가계동향조사 결과 보도자료&cr;주1)전용표본 설계, 조사방법 및 조사대상 변경, 연간통계로의 개편에 따라 2017년 이전 결과와 비교함에 있어서는 이에 대한 충분한 고려가 필요 &cr;주2) 2016년 이전(전국, 2인이상), 2017년 이후(전국, 1인이상) |
민감도에 다소 차이는 있으나 육류와 식료품 소비는 대체로 호경기에 연동하여 수요가 크게 늘지는 않지만, 경제가 부진하지 않은 상황에서는 일정 수준 이상의 소비가 유지되는 모습을 보입니다. 그러나 경제 성장이 둔화되고 경제가 역성장하는 등 경기 침체 상황에서는 가계 소득 및 지출의 감소로 인한 수요 감소 위험이 존재합니다. 통계청 자료를 살펴보면 2015년 4분기 실질GDP성장률이 0.80%(QoQ) 감소하였을 때, 도축 육류 가공 및 저장 처리업 출하지수는 9.26%(QoQ), 식료품 제조업 출하지수 1.27%(QoQ) 감소하였음을 알 수 있습니다. 2019년 3분기 실질GDP성장률이 0.60%(QoQ) 감소한 시기에는 동기간 도축 육류 가공 및 저장 처리업 출하지수는 8.33%(QoQ), 식료품 제조업 출하지수 1.27%(QoQ) 감소하였습니다. 최근에는 코로나19 영향으로
2020년 1분기와 2분기 실질GDP 성장률이 2.60%
(QoQ)
, 2.00%(QoQ) 하락하였고, 도축 육류 가공 및 저장 처리업 출하지수는 연초대비 6.3% 하락, 식료품 제조업 출하지수 0.37% 소폭 상승하였습니다.&cr;
| [경제성장률과 도축 및 식료품 제조업 출하지수 증감률] |
| (단위: %QoQ) |
![]()
실질gdp 등.jpg
실질gdp 등
| 출처: 통계청, 한국은행 경제통계시스템&cr;주1) 계절조정지수 |
&cr;올해 경제연구기관들은 한국의 경제성장률을 0%에서 -2%까지 전망하는 등 경기가 부진할 것으로 예측하고 있습니다. 또한 코로나19가 재확산될 경우 이동제한 조치, 서비스업 부진, 공장 셧다운 등으로 경기 하방 위험이 증가할 수 있습니다. 경기 부진이 장기화될 경우
2
020년 2분기 가구당 월평균 소비지출이 연초대비 6.0% 감소한 사례와 같이 가계 소비지출이 위축될 수 있으며 육계 제품과 식료품 지출에 대한 감소로 이어질 위험이 존재합니다. 지난 6월 미국의 미주리대학 식품농업정책연구소가 미국의 1인당 육류소비량이 6년만에 처음으로 감소할 것으로 전망한 연구 결과도 이러한 위험이 반영된 것으로 판단됩니다. 물론, 국내 닭고기 및 오리 등의 가금류에 대한 소비는 타 육류에 비해 높은 상황이며, 꾸준하게 증가하고 있는 상황입니다. &cr;
| [대한민국 연간 육류 소비량] |
| (단위: kg/1인) |
| 육류구분 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 |
2016 |
2017 |
2018 |
2019 |
2020 |
| 소고기 |
9.0 |
9.5 |
10.0 |
10.1 |
10.2 |
10.6 |
10.9 |
11.0 |
11.8 |
| 돼지고기 |
24.2 |
25.4 |
25.8 |
28.0 |
29.2 |
29.6 |
30.1 |
30.8 |
31.6 |
| 가금류 |
14.3 |
14.4 |
16.2 |
17.1 |
17.5 |
17.2 |
18.0 |
18.2 |
18.7 |
| 양고기 |
0.1 |
0.1 |
0.2 |
0.2 |
0.2 |
0.3 |
0.3 |
0.3 |
0.3 |
&cr;하지만, 향후 경제 성장의 경로에 따라 당사가 주력사업으로 영위하는 육계 제품의 수요가 위축될 수 있으니 이 점 주의하시길 바랍니다. 경제성장률이 역성장하는 등 국내외 경기가 악화될 경우 가계의 가처분 소득 감소 및 소비 지출 감소로 닭고기 소비가 감소할 수 있습니다. 이에 따라 당사가 주력사업으로 영위하는 육계제품의 수요가 위축될 수 있으며, 이는 당사를 비롯한 육계 생산 및 판매 기업들의 매출이 감소할 수 있습니다. 매출감소는 당사의 수익성을 저하시킬 수 있는 바, 투자자 여러분은 이 점 유의하여 주시길 바랍니다.&cr;&cr;
|
다. 닭고기 소비 행태 변화에 따른 위험&cr;&cr;과거 닭고기 시장의 유통형태는 프랜차이즈 및 패스트푸드와 같은 외식업체와 일부 재래시장에 의한 통닭육이 주요 유통제품으로 형성되었지만,
최근에는 대형마트와 단체급식소의 증가에 따른 시장구조 변화와 서구화된 라이프스타일 및 1인가구의 확산에 따른 소비행태의 변화로 조리가 간편한 부분육 제품의 판매가 점진적으로 확대되고 있는 추세입니다. 특히, 2030 밀레니얼 세대를 중심으로 닭날개나 닭다리 등 개인이 선호하는 부위를 선택해서 소비하는 형태가 강한 것으로 파악됩니다. 하지만, 부위별 수급 불균형은 부분육 재고 물량 증가로 이어집니다.
안팔리는 닭가슴살이나 안심의 경우 냉동 비축하게 되는데 냉동에 따른 보관료가 추가로 들어 생산비 증가를 초래합니다.
한편, 육류가 건강에 미치는 유해성 관련 우려, 인구 증가에 따른 식량 부족 문제 대두, 친환경 및 윤리적 제품을 구매하려는 소비자 증가, 채식주의자의 지속적인 증가 등으로 육류 대체식품 시장이 크게 성장하고 있는 추세입니다. 향후, 닭고기를 대체할 단백식품의 출현, 소비자 소비트렌드 변화, 닭고기 식문화에 변화가 일어날 경우 당사가 영위하는 육계산업 전반의 성장성을 저해할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;과거 닭고기 시장의 유통형태는 프랜차이즈 및 패스트푸드와 같은 외식업체와 일부 재래시장에 의한 통닭육이 주요 유통제품으로 형성되었지만, 최근에는 대형마트와 단체급식소의 증가에 따른 시장구조 변화와 서구화된 라이프스타일 및 1인가구의 확산에 따른 소비행태의 변화로 통닭육보다는 조리가 간편한 부위별 부분육, 절단육, 부산물(닭발, 근위), 정육(살코기) 형태의 제품들에 대한 선호도가 증가하고 있어 HMR(Home Meal Replacement)와 같은 조리가 간편한 부분육 제품의 판매가 점진적으로 확대되고 있는 추세입니다. 특히, 2030 밀레니얼 세대를 중심으로 닭날개나 닭다리 등 개인이 선호하는 부위를 선택해서 소비하는 형태가 강한 것으로 파악됩니다. &cr;&cr;한국무역통계진흥원의 냉동 부위별 절단육 수입 통계를 살펴보면, 국내 소비자들의 부위별 선호도에 대한 변화를 짐작할 수 있습니다. 닭다리와 닭날개 수입량은 2019년에 2018년 대비 각각 7.4%, 17.9% 증가하며 해당 부분육에 대한 수요가 높은 반면, 2019년 닭 가슴살 수입량은 2018년 대비 24.2% 감소하였습니다.&cr;
| 부위 |
2016년 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
| 다리 |
100,158,675 |
98,593,494 |
119,325,127 |
128,185,914 |
| 날개 |
2,911,543 |
3,006,019 |
3,811,302 |
4,494,221 |
| 가슴 |
1,743,978 |
1,335,897 |
1,266,829 |
959,940 |
&cr;부분육에 대한 수요는 치킨 프렌차이즈 업계에서 날개 부위 혹은 닭다리 부위로만 구성된 메뉴의 출시, 가정에 에어프라이기 보급이 확대됨에 따라 간편하게 조리가능한 닭날개와 닭봉 상품이 늘어난데 기인합니다. 하지만, 부위별 수급 불균형은 부분육 재고 물량 증가로 이어집니다. 한국육계협회에 따르면, 2020년 6월 기준 닭고기 냉동 비축 물량은 전년대비 112.7% 증가하여 역대 최대 수준을 기록하였다고 밝혔습니다. 안팔리는 닭가슴살이나 안심의 경우, 이를 냉동 비축하게 되는데 냉동에 따른 보관료가 추가로 들어가 생산비 증가를 초래합니다. 이에 따라 당사가 영위하는 육계산업의 비용 증가로 인한 수익성에 부정적인 영향을 초래할 수 있습니다.&cr;
| [계열업체 냉동 비축 현황] |
| (단위: 만 마리, %) |
| 부위 |
미절단 |
절단 |
부분육 |
삼계 |
계 |
| 2020년 |
352 |
35 |
1,038 |
282 |
1,707 |
| 2019년 |
97 |
12 |
430 |
264 |
803 |
| 전년대비 |
264.5 |
191.7 |
141.6 |
6.5 |
112.7 |
&cr;한편, 육류가 건강에 미치는 유해성 관련 우려, 인구 증가에 따른 식량 부족 문제 대두, 친환경 및 윤리적 제품을 구매하려는 소비자 증가, 채식주의자의 지속적인 증가 등으로 육류 대체식품 시장이 크게 성장하고 있는 추세입니다. 육류 대체식품이란 소고기, 돼지고기, 닭고기 등 기존 육류를 대신할 수 있는 식품을 의미하며, 크게 식물성 대체육, 배양육, 식용 곤충 등이 있습니다. &cr;
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품 목
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내 용
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예 시
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식물성 대체육
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식물성 재료로 모양과 식감을&cr;고기와 유사하게 만든 식품
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콩고기, 세이탄, 퀸
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배양육
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가축이 아닌 동물의 줄기세포&cr;증식을 통해 만든 시험관 고기
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2019년 기준 상용화 된 식품 없음
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식용 곤충
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식용 가능한 곤충으로 만든 식품
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식용 가능한 곤충
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&cr;육류 대체식품 중 식물성 대체육은 현재 시장에서 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 식물성 대체육은 밀, 글루텐 및 대두 단백질을 주 원료로서 사용하며 그 외에 완두콩, 콩, 깨, 땅콩, 곰팡이 등을 이용하고 있습니다. 식물성 대체육은 생산 시 식물성 단백질이나 예로부터 식품의 소재로 활용해 온 부재료가 주를 이루기 때문에 안전성이 충분히 입증되었고 제조 중 생산비가 육류에 비해 낮아 경제적인 면이 큰 장점으로 부각되고 있습니다. &cr;&cr;이러한 대체육 시장의 성장은 최근 늘어나고 있는 비거니즘(Veganism) 문화의 확산에 기인합니다. 한국채식협회에 따르면 한국의 채식주의자는 2008년 150,000명에서 2019년 1,500,000명으로 크게 증가한 것으로 분석됩니다. 이에 따라 국내 유통업체들은 해외 유명 대체육 식품(비욘드미트, 임파서블 푸드 등)을 수입 또는 순식물성 원료를 기반으로 하는 독자적인 제품들을 출시 하고 있습니다. 현재 국내에서는 비건시장이 주류 시장은 아니지만 젊은 층을 중심으로 크게 성장할 것으로 보고 있습니다. 글로벌 컨설팅업체 그랜드뷰리서치는 전세계 비건 시장 규모가 2018년 이후 매년 평균 9.6%씩 성장해 2025년에는 약 29조 7,170억원의 시장이 될 것으로 전망하였습니다.&cr;
![]()
비건시장 성장 추이.jpg
비건시장 성장 추이
&cr;향후, 닭고기를 대체할 단백식품의 출현, 소비자 소비트렌드 변화, 닭고기 식문화에 변화가 일어날 경우 당사가 영위하는 육계산업 전반의 성장성을 저해할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. &cr;&cr;
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라. 원종계 수급 불안정성 내재 위험&cr;&cr;원종계(GPS, Grand Parent Stock, 原種鷄)란 종계(PS, Parent Stock)를 생산할 목적으로 사육되는 계통이 확실한 닭을 의미합니다.
원종계 수급의 불균형은, 원종계를 모두 국외에서 수입하는 국내 양계산업 특성 상 국외 원종계 수입 동향에 의해 영향을 받을 수 밖에 없습니다. 특히, 조류독감(AI, Avian Influenza) 등 전염성 가금질병 등의 이유로 원종계의 수입이 차단되면 국내 양계 산업은 큰 타격을 입습니다.
한편, 국내 원종계 수급 불안정성은 원종계를 수입하는 국내 업체들의 담합과 같은 불공정거래 영향도 있는 것으로 파악됩니다. 2019년 11월 공정거래위원회의 보도 자료에 의하면 종계 판매 사업자 간 점유율 경쟁 등에 따른 종계 과잉 공급으로 종계 판매가격이 원가 수준인 2,500원 수준으로 하락함에 따라 종계 가격 회복을 목적으로 담합에 이르게 되었다고 발표하였습니다. 구체적으로 담합의 내용을 살펴보면, 2013년 2월 원종계의 총 수입량을 전년대비 23% 감소시키기로 합의를 하였고, 2014년 2월에도 2013년도에 합의한 수준에서 유지하기로 하였다고 밝혔습니다. 이에 따라 종계가격은 2013년 2월 3,000원, 2013년 5월 4,000원, 2014년 1월 4,500원, 2015년 7월 5,500원까지 상승한 바 있습니다.
조류독감과 같은 예상치 못한 가금질병의 발생에 따른 자연적인 원종계 수입량 감소와 국내 원종계 수입업체들의 불공정한 생산량 및 가격 담합은 원종계 공급량 감소 효과와 맞물려 급격한 가격 상승을 가져올 수 있습니다. 이는 당사와 같이 종계사육에서부터 종란, 부화, 사육, 도계 등 통합생산망을 기반으로 사업을 영위하는 종계 수요 업체에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.
그러므로 투자자께서는 원종계 수급 불안정성을 야기할 수 있는 예상치 못한 이벤트와 불공정 거래 등에 유의하여 투자해주시기 바랍니다.
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&cr;원종계(GPS, Grand Parent Stock, 原種鷄)란 종계(PS, Parent Stock)를 생산할 목적으로 사육되는 계통이 확실한 닭을 의미합니다. 원종계 수당 100개 정도의 종란을 생산하며 80여마리의 병아리가 생산된 후 암수 감별 후 수컷은 필요한 수만 남기고 도태시키므로 40여마리의 종계가 생산됩니다. 국내 양계산업 사이클은 이러한 원종계 병아리의 수입에서부터 시작합니다. 국내 원종계 업체는 미국, 영국, 프랑스 등에서 원종계 병아리를 비행기로 수입하여, 원종계 육성농장에서 26주간 키우게 됩니다. 다 자란 원종계는 산란농장에 4주간 머무르게 되며, 원종계가 낳은 알은 종계(PS: Parent Stock, 육계가 될 계란을 낳는 닭으로 1마리의 종계가 169개의 육계를 낳는데 우리나라의 경우 통상적으로 140~150마리를 생산한다.) 부화장에서 3주 후에 종계 병아리로 부화합니다. 종계 병아리는 다시 종계 육성농장(26주)과 종계산란농장(4주)을 거치게 되며, 종계가 낳은 알은 육계(CC: Commercial Chicken, 판매되는 닭고기) 부화장 3주를 거친 후 육계 사육농장으로 보내집니다. 마지막으로 육계 사육농장에서 5주를 보내면 도계업체로 이동하게 되며, 도계업체는 닭을 가공하여 납품하게 됩니다. 당사는 직접적으로 원종계를 수입하는 업체는 아닙니다만, 종계 사육에서부터 종란, 부화, 사육, 도계 등 통합 생산망을 기반으로 육계제품의 생산 및 판매사업을 영위하고 있으므로 종계에 대한 수요가 높습니다. 그러므로 원종계 수급 불균형은 당사의 사업에 간접적으로 악영향을 줄 수 있습니다.&cr;
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육계사육 흐름.jpg
육계사육 흐름
&cr;원종계 수급의 불균형은, 원종계를 모두 국외에서 수입하는 국내 양계산업 특성 상 국외 원종계 수입 동향에 의해 영향을 받을 수 밖에 없습니다. 특히, 조류독감(AI, Avian Influenza) 등 전염성 가금질병 등의 이유로 원종계의 수입이 차단되면 국내 양계 산업은 큰 타격을 입습니다. 국내 연간 원종계 수입현황을 살펴보면, 2008년 기준으로 141,000수, 2009년 149,060수로 점차 증가세를 보였으며 2012년에는 238,700수로 정점 이후 대폭 우하향추세를 보이고 있습니다. 2013년에는 162,000수, 2014년 143,820수, 2015년 138,000수로 저점을 찍었는데 그 이유는 가금류 질병의 발병에 따라 발병지 해당 반경 지역의 모든 닭들을 도살처분함에 따라 그 수가 큰 폭으로 감소하였기 때문입니다. 이후 2016년 217,810수, 2017년 254,250수, 2018년 209,880수, 2019년 200,960 수로 20만수 수준에서 안정적으로 유지하고 있는 상황입니다.&cr;&cr;한편, 국내 원종계 수급 불안정성은 국외 원종계 수입량 영향 이외에도, 원종계를 수입하는 국내 업체들의 담합과 같은 불공정거래 영향도 있는 것으로 파악됩니다. 국내 원종계 수입 업체 4사는 하림, 삼화원종, 한국원종, 사조원종으로 각 사들은 미국 코브, 영국 로스, 미국 아바에이커, 미국 인디안리버로 부터 원종계를 수입하고 있습니다. 하지만, 2019년 11월 공정거래위원회의 보도 자료에 의하면 해당 4사들은 종계 판매 사업자 간 점유율 경쟁 등에 따른 종계 과잉 공급으로 종계 판매가격이 원가 수준인 2,500원 수준으로 하락함에 따라 종계 가격 회복을 목적으로 담합에 이르게 되었다고 발표하였습니다. 구체적으로 담합의 내용을 살펴보면, 2013년 2월 원종계의 총 수입량을 전년대비 23% 감소시키기로 합의를 하였고, 2014년 2월에도 2013년도에 합의한 수준에서 유지하기로 하였다고 밝혔습니다. 또한, 2013년 1월 종계판매시장의 1, 2위 사업자인 삼화원종과 한국원종은 원종계 수입량 제한 합의와는 별개로 종계 판매가격을 3,500원(500원↑)으로 인상하는 가격합의를 시행한 사실이 밝혀졌습니다. 이에 따라 종계가격은 2013년 2월 3,000원, 2013년 5월 4,000원, 2014년 1월 4,500원, 2015년 7월 5,500원까지 상승한 것으로 조사되었습니다.&cr;
| [국내 연간 원종계 수입현황(D-LIine 기준)] |
![]()
원종계 수입현황.jpg
원종계 수입현황
&cr;
조류독감과 같은 예상치 못한 가금질병의 발생에 따른 자연적인 원종계 수입량 감소와 국내 원종계 수입업체들의 불공정한 생산량 및 가격 담합은 원종계 공급량 감소 효과와 맞물려 급격한 가격 상승을 가져올 수 있습니다. 이는 당사와 같이 종계사육에서부터 종란, 부화, 사육, 도계 등 통합생산망을 기반으로 사업을 영위하는 종계 수요 업체에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.
그러므로 투자자께서는 원종계 수급 불안정성을 야기할 수 있는 예상치 못한 이벤트와 불공정 거래 발생 사안들에 대해 유의하여 투자해주시기 바랍니다.&cr;&cr;
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마. 닭고기 공급과잉 심화에 따른 육계산업 위험&cr;&cr;닭고기 가격은 육계산업의 수익성과 성장성에 있어 중요한 부분으로, 가격은 수요와 공급, 즉
수급안정 여부에 따라 달라집니다. 닭고기 공급에 영향을 주는 요인은 크게 육용종계 입식현황, 닭 도축(도계)현황, 닭고기 국외 수입현황으로 나누어 볼 수 있습니다.
현재 국내 육계산업은 대내외적 요인들에 의해 종계입식, 도계물량, 수입물량 증가 등으로 인해
공급과잉 상태에 놓여있습니다.
2020년 1월~7월 육계산지 평균가격은 kg당 1,059원을 기록하고 있습니다.
Kg당 닭고기 생산비가 동기간 평균 1,100~1,200원 수준임을 감안할 때, 육계산지 가격은 생산비를 한참 밑도는 수준으로 육계산업의 성장 및 수익에 부정적인 영향을 미칩니다. 육계산업 내 공급과잉이 해소되지 않는다면 동 업계는 장기 불황으로 빠져 당사에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
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&cr;닭고기 가격은 육계산업의 수익성과 성장성에 있어 중요한 부분으로, 가격은 수요와 공급, 즉 수급안정 여부에 따라 달라집니다. 수급이 안정되면 가격은 적정한 수준을 유지하게되고, 이로 인해 생산자는 가격이 생산비 이하로 형성되는 폭락상황을 면할 수 있으며, 소비자는 닭고기 소비를 늘릴 수 있는 선순환 구조를 형성하게 됩니다. 닭고기 공급에 영향을 주는 요인은 크게 육용종계 입식현황, 닭 도축(도계)현황, 닭고기 국외 수입현황으로 나누어 볼 수 있습니다. &cr;&cr;우선, 종계 입식 현황 최근 추이를 살펴보면, 2018년에는 종계입식이 7,278천수로 2017년 대비 6% 감소하였습니다. 이는 2017년 3월 미국에서 고병원성 AI가 발생하여 원종계 수입이 금지되면서 2018년 1분기 종계입식이 크게 줄어들었기 때문입니다. 하지만, 2019년 5월 '종계장, 부화장 방역관리요령' 개정과 도계장 공급능력 확대 등으로 종계입식이 2018년 대비 13.55% 증가한 8,264천수 를 기록하였습니다. &cr;
2019년 급격하게 늘어난 종계 입식 수로 인해, 2020년 생산에 가담하는 계군이 많이 형성되었습니다. 더욱이 종계 산란율 및 부화율이 크게 향상되면서 병아리가 예상보다 많이 생산되었고, 병아리 품질 향상으로 폐사율이 낮아지면서 도계되는 물량이 크게 증가하였습니다.
2020년 1월~6월까지 도계 물량은 전년 동기간 대비 3% 이상 증가하여 525,764천수를 기록하고 있습니다.&cr;
| 구분 |
1월 |
2월 |
3월 |
4월 |
5월 |
6월 |
7월 |
8월 |
9월 |
10월 |
11월 |
12월 |
합계 |
| 2020년 |
505 |
502 |
675 |
519 |
555 |
640 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
2,756 |
| 2019년 |
477 |
764 |
761 |
693 |
682 |
654 |
824 |
718 |
639 |
788 |
703 |
562 |
8,264 |
| 2018년 |
486 |
351 |
310 |
514 |
787 |
832 |
707 |
754 |
775 |
726 |
588 |
448 |
7,278 |
| 2017년 |
509 |
615 |
701 |
623 |
754 |
479 |
468 |
568 |
865 |
838 |
728 |
595 |
7,743 |
| 2016년 |
349 |
652 |
745 |
636 |
560 |
490 |
514 |
619 |
721 |
792 |
697 |
509 |
7,284 |
| 구분 |
1월 |
2월 |
3월 |
4월 |
5월 |
6월 |
7월 |
8월 |
9월 |
10월 |
11월 |
12월 |
합계 |
| 2020년 |
81,722 |
77,539 |
86,159 |
90,829 |
92,280 |
97,237 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
525,764 |
| 2019년 |
78,252 |
68,497 |
82,078 |
86,932 |
97,694 |
95,133 |
118,942 |
97,472 |
79,683 |
86,004 |
84,486 |
84,821 |
1,059,994 |
| 2018년 |
83,367 |
67,809 |
82,388 |
80,215 |
90,514 |
94,105 |
107,260 |
86,408 |
71,756 |
83,217 |
80,983 |
76,804 |
1,004,824 |
| 2017년 |
68,871 |
62,218 |
72,061 |
67,040 |
77,391 |
88,521 |
102,899 |
89,014 |
79,024 |
70,440 |
77,694 |
80,847 |
936,020 |
| 2016년 |
72,420 |
70,565 |
82,821 |
81,786 |
86,338 |
90,033 |
107,493 |
90,283 |
73,596 |
75,116 |
80,326 |
81,780 |
992,518 |
&cr;뿐만 아니라 국내 육계산업은 아직까지 축산 선진국 대비 가격경쟁력 열위로 수출규모는 적은 반면, 수입개방 폭 확대로 수입량은 이보다 많은 수입-수출 불균형을 보이고 있습니다. 2019년 기준 월평균 육계 수입량은 11,673톤이며 육계 수출량은 삼계탕과 계육을 합하여 4,022톤으로 그 격차가 상당한 수준입니다. 육계 수입량은 매년 증가하여 2016년 월평균 8,302톤, 2017년 월평균 8,547톤, 2018년 월평균 10,463톤, 2019년 월평균 11,673톤으로 지속적인 증가 추이를 보이고 있습니다.&cr;&cr;국내 닭고기 수입량은 수입 FTA 체결 등으로 국내 닭고기 시장의 개방이 확대됨에 따라 증가 추세를 보이게 되었습니다. 주요 수입국은 브라질, 미국, 덴마크 등으로 우리나라보다 육계 생산비용이 낮은 국가들로 이루어져 있습니다. 닭고기 수입은 2017년까지 10만톤 내외였으나, 2018년에는 브라질 가공장 10개소가 신규 수출작업장으로 지정되며 브라질산 수입은 크게 증가했으며, 태국산과 덴마크산 닭고기 수입이 꾸준이 이루어져 12.5만톤 수준까지 수입이 증가 하였습니다. 2019년에는 브라질산 신규 수출작업장 지정 이외에도 스웨덴산, 영국산, 호주산이 신규로 수입되어 들어오면서 수입 닭고기의 수입량은 14만톤을 기록하였습니다. 2020년은 코로나19 확산으로 주요 닭고기 수출국의 생산 축소 및 선적지연, 환율 및 금리 변동 영향 등으로 전년대비 줄어드는 모습을 보이고 있지만, 수입-수출입 불균형은 크게 개선되지 않고 있는 상황입니다.&cr;
| 구분 |
수입(톤) |
수출(톤) |
| 2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
삼계탕 |
계육 |
| 2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
| 1월 |
7,566 |
11,809 |
12,218 |
8,713 |
298 |
204 |
137 |
168 |
0 |
1,515 |
4,281 |
5,012 |
| 2월 |
13,193 |
9,452 |
8,378 |
8,294 |
152 |
155 |
76 |
120 |
0 |
1,623 |
4,648 |
4,456 |
| 3월 |
7,470 |
9,426 |
11,459 |
9,922 |
118 |
141 |
116 |
221 |
90 |
1,979 |
4,420 |
2,525 |
| 4월 |
6,384 |
8,131 |
10,039 |
8,968 |
107 |
168 |
106 |
314 |
0 |
2,806 |
3,397 |
3,811 |
| 5월 |
6,633 |
10,186 |
10,107 |
9,954 |
177 |
121 |
158 |
236 |
22 |
2,969 |
3,919 |
4,097 |
| 6월 |
9,464 |
9,762 |
11,480 |
11,941 |
127 |
156 |
171 |
262 |
14 |
3,301 |
3,544 |
5,257 |
| 7월 |
7,981 |
9,301 |
13,615 |
- |
158 |
73 |
146 |
- |
44 |
2,558 |
3,854 |
- |
| 8월 |
8,376 |
11,990 |
13,977 |
- |
117 |
214 |
182 |
- |
193 |
1,861 |
4,511 |
- |
| 9월 |
7,744 |
10,179 |
14,397 |
- |
194 |
145 |
183 |
- |
596 |
1,187 |
3,535 |
- |
| 10월 |
9,045 |
13,454 |
13,359 |
- |
174 |
259 |
240 |
- |
202 |
2,512 |
2,614 |
- |
| 11월 |
10,268 |
10,131 |
10,446 |
- |
239 |
344 |
302 |
- |
1,324 |
3,577 |
3,707 |
- |
| 12월 |
8,711 |
11,735 |
10,602 |
- |
352 |
406 |
277 |
- |
1,110 |
3,187 |
4,173 |
- |
| 합계 |
102,835 |
125,556 |
140,077 |
57,792 |
2,213 |
2,386 |
2,094 |
1,321 |
3,595 |
29,075 |
46,603 |
25,158 |
| 월평균 |
8,570 |
10,463 |
11,673 |
9,632 |
184 |
199 |
174 |
220 |
300 |
2,423 |
3,884 |
4,193 |
|
구 분
|
2015년
|
2016년
|
2017년
|
2018년 |
2019년 |
|
건수
|
중량
|
건수
|
중량
|
건수
|
중량
|
건수 |
중량 |
건수 |
중량 |
|
브라질
|
3,903
|
91,052
|
3,817
|
88,995
|
3,721 |
86,835 |
4,688 |
109,600 |
5,306 |
123,200 |
|
미국
|
119
|
4,723
|
349
|
9,599
|
346 |
10,826 |
280 |
8,985 |
57 |
2,098 |
|
덴마크
|
320
|
7,215
|
280
|
6,349
|
133 |
2 |
101 |
2,215 |
236 |
4,958 |
|
기타
|
96
|
2,118
|
114
|
2,456
|
147 |
5,172 |
274 |
4,756 |
499 |
10,090 |
|
합계
|
4,438
|
105,108
|
4,560
|
107,399
|
4,347 |
102,835 |
5,343 |
125,556 |
6,098 |
140,077 |
&cr;상기의 언급된 요인들은 육계산업 내의 공급과잉을 야기하는 요인들로 작용하고 있습니다.
2020년 1월~7월 육계산지 평균가격은 kg당 1,059원을 기록하고 있습니다. &cr;
| 구분 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년 1월 |
2020년 2월 |
2020년 3월 |
2020년 4월 |
2020년 5월 |
2020년 6월 |
2020년 7월 |
| 육계산지가격 |
984원 |
1,900원 |
846원 |
1,065원 |
1,169원 |
1,135원 |
911원 |
827원 |
1,062원 |
1,243원 |
| 출처: 축산물품질평가원&cr;주: 월말 대 크기 기준 |
&cr;Kg당 닭고기 생산비가 동기간 평균 1,100~1,200원 수준임을 감안할 때, 육계산지 가격은 생산비를 한참 밑도는 수준으로 육계산업의 성장 및 수익에 부정적인 영향을 미칩니다. 육계산업 내 공급과잉이 해소되지 않는다면 동 업계는 장기 불황으로 빠져 당사에도 부정적인 영향을 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
|
바. 관계법령 및 정부규제 관련 위험&cr;&cr;당사의 원재료 및 주요제품인 육계는 생물이라는 특성상 종계를 생산하는 것부터 도계에 이르기까지
일련의 과정은 엄격한 위생관리가 필요하며 이와 관련하여 정부의 정책 및 규제의 영향을 받고 있는 산업입니다. 당사가 영위하는 양계산업 관련하여 경영전반에 걸쳐 축산법, 축산물 위생관리법, 축산계열화사업에 관한 법률, 가축 및 축산물 이력관리에 관한 법률 등 관련 법규의 저촉을 받고 있습니다. 당사는 관련 법규를 성실히 준수하고 있으므로 향후 법규 위반 가능성으로 인한 위험은 낮은 것으로 판단됩니다.
하지만, 관련 법규 및 규제가 강화되거나 법규 미준수로 인하여 감독기관으로부터 제재를 받을 경우 당사의 재무, 영업실적 및 평판에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이점 유의하시어 투자하시길 바랍니다.
|
&cr;당사의 원재료 및 주요제품인 육계는 생물이라는 특성상 종계를 생산하는 것부터 도계에 이르기까지 일련의 과정은 엄격한 위생관리가 필요하며 이와 관련하여 정부의 정책 및 규제의 영향을 받고 있는 산업입니다. 당사가 영위하는 양계산업 관련하여 경영전반에 걸쳐 축산법, 축산물 위생관리법, 축산계열화사업에 관한 법률, 가축 및 축산물 이력관리에 관한 법률 등 관련 법규의 저촉을 받고 있습니다. &cr;&cr;축산물위생관리법 개정에 따라 2011년부터 모든 도축장에서 도축, 가공, 생산한 축산물은 법률이 정한 축산물의 포장 방법을 적용하여야 하고, 식육포장에 사용되는 용기 및 재료는 식품위생법의 관련 규정에 적합한 재질을 사용하여 포장을 해야 하는 포장유통 의무화가 개정 시행 되고 있습니다. 2020년 3월 부로 개정 시행된 축산물 위생관리법에서는 가축의 사육부터 축산물의 원료관리, 처리, 가공, 포장, 유통 및 판매까지의 모든 과정에서 인체에 위해를 끼치는 물질이 축산물에 혼입되거나 그 물질로부터 축산물이 오염되는 것을 방지하기 위하여 각 과정별로 안전관리인증기준을 을 정하여 관리하고 고시하게 되었습니다. 이에 따라 안전관리인증기준 관련하여 회사 자체적인 교육 및 훈련을 시행하며, 엄격한 기준에 따른 축산물 검사를 진행해야 합니다. 이를 위반할 경우, 영업의 전부 또는 일부 정지 및 영업소 폐쇄에 준하는 처벌을 받을 수 있습니다.&cr;&cr;특히, 축산계열화사업에 필요한 사항을 정하여 축산농가 및 축산계열화사업자의 경쟁력을 강화하고 축산농가와 축산계열화사업자간의 공정한 거래와 상호협력 관계를 도모함을 목적으로하는 축산계열화사업에 관한 법률이 2013년 3월 23일 법률 제11690호 제정되어 시행되고 있습니다. 2020년 1월 법률이 일부 개정됨에 따라 계열화 사업자가 농가와 거래관계에서 지켜야할 준수사항을 기존 11개에서 34개로 크게 늘렸습니다. 1) 계약해지 시 2개월 이상 유예기간 부여 의무화, 2) 정산결과의 농가통지 의무화, 3) 사육밀도 기준을 초과하는 병아리 사육 제한, 4) 사료품질 및 농가지급금 산정방식 등의 일방적 변경행위 제한 등이 있습니다. &cr;&cr;2014년에는 가축 및 축산물의 이력관리에 필요한 사항을 규정함으로써 방역의 효율성을 도모하고 축산물의 안전성을 확보하여 소비자 이익의 보호 및 증진과 축산업 및 관련 산업의 건전한 발전에 이바지함을 목적으로 가축 및 축산물 이력관리에 관한 법률이 시행되었습니다. 기존에는 소와 돼지에만 적용됐던 법률이었지만, 2020년 1월 부터 닭, 오리, 계란 등 가금산물까지 확대 시행되었습니다. 이는 2017년 8월 살충제 계란 파동으로 안전성에 대한 소비자 불신이 커졌던 사건을 계기로 개정 시행되었습니다. &cr;
| [국내 닭고기 축산 관련 주요 법령 및 규칙] |
| 구&cr;분 |
법령/규칙명 |
소관부처 |
| 법&cr;령 |
가축 및 축산물 이력관리에 관한 법률 |
농림축산식품부 |
| 가축 및 축산물 이력관리에 관한 법률 시행령 |
농림축산식품부 |
| 가축 및 축산물 이력관리에 관한 법률 시행규칙 |
농림축산식품부 |
| 축산계열화사업에 관한 법률 |
농림축산식품부 |
| 축산계열화사업에 관한 법률 시행령 |
농림축산식품부 |
| 축산계열화사업에 관한 법률 시행규칙 |
농림축산식품부 |
| 축산물 위생관리법 |
식품의약품안전처 |
| 축산물 위생관리법 시행령 |
식품의약품안전처 |
| 축산물 위생관리법 시행규칙 |
식품의약품안전처 |
| 축산법 |
농림축산식품부 |
| 축산법 시행령 |
농림축산식품부 |
| 축산법 시행규칙 |
농림축산식품부 |
| 가축전염병 예방법 |
농림축산식품부 |
| 가축전염병 예방법 시행령 |
농림축산식품부 |
| 가축전염병 예방법 시행규칙 |
농림축산식품부 |
| 가축분뇨의 관리 및 이용에 관한 법률 |
환경부 |
| 가축분뇨의 관리 및 이용에 관한 법률 시행령 |
환경부 |
| 가축분뇨의 관리 및 이용에 관한 법률 시행규칙 |
환경부 |
| 가축분뇨의 자원화 및 이용 촉진에 관한 규칙 |
농림축산식품부 |
| 고&cr;시 |
식품 및 축산물 안전관리인증기준 |
식품의약품안전처 |
| 식품, 식품첨가물, 축산물 및 건강기능식품의 유통기한 설정기준 |
식품의약품안전처 |
| 축산계열화사업관련 사육자재, 출하가축, 사육시설 등에 관한 기준 |
농림축산식품부 |
| 축산물 등급거래 규정 |
농림축산식품부 |
| 축산물 등급판정 세부기준 |
농림축산식품부 |
| 축산물 부분육 상장 표준규격 |
농림축산식품부 |
| 축산물안전관리시스템 운영 및 관리 |
식품의약품안전처 |
| 축산물위생심의위원회 분과위원회 운영세칙 |
식품의약품안전처 |
| 축산물의 가공기준 및 성분규격 |
식품의약품안전처 |
| 축산물의 표시기준 |
식품의약품안전처 |
&cr;상기와 같이 국민 건강의 증진 및 안전한 먹거리 문화를 위하여 당사의 주요 사업분야에 대해서 다양한 법률 및 규제가 존재하고 있습니다. 당사는 관련 법규를 성실히 준수하고 있으므로 향후 법규 위반 가능성으로 인한 위험은 낮은 것으로 판단됩니다. 하지만, 관련 법규 및 규제가 강화되거나 법규 미준수로 인하여 감독기관으로부터 제재를 받을 경우 당사의 재무, 영업실적 및 평판에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시어 투자하시길 바랍니다.&cr;&cr;
|
사. 조류인플루엔자 등 가금류 바이러스 및 질병 발생에 따른 위험&cr;&cr;조류인플루엔자(AI)를 비롯한 각종 가금류 바이러스 및 질병은
닭고기 수급과 가격에 직간접적으로 영향을 주어 당사의 영업환경에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 조류인플루엔자(AI)는 높은 전염성을 지니고 있어 발생시 육계시장에 상당한 파급력을 지니고 있습니다. 국내에서는 2003년 12월 최초로 AI가 발생하였으며 최초 감염 이래로 거의 매년 조류 인플루엔자 감염이 발생해왔습니다.
조류 인플루엔자가 발생할 경우 정부 당국은 방역차원에서 발생 농장뿐만 아니라 3km 이내의 닭, 오리, 달걀을 전부 폐기 조치하므로 농장은 직접적인 피해를 입습니다. 또한 3 ~ 10km 사이의 조류 및 그 생산물에 대한 정부의 이동 통제 조치는 살처분 조치와 함께 육계 공급망에 교란을 초래할 수 있습니다. 국내에서는 2018년 3월 17일을 마지막으로 조류 인플루엔자(AI)가 발생하지 않았습니다. 하지만 농림축산식품부가 세계동물보건기구(OIE)에 보고된 해외 조류인플루엔자 현황을 분석한 결과에 따르면 2019년 12월부터 올해 4월까지 유럽은 302건, 중국·대만 등 주변국은 115건으로 AI 발생 건수가 증가하였습니다.
이웃 국가에서 발생한 AI가 우리나라로 유입될 가능성이 존재하므로 국내 AI 감염 발생 위험은 여전히 남아있습니다. AI를 비롯한 바이러스 창궐로 가금류간 전염이 일어날 경우 국내 육계 수급과 판가 및 당사의 수익성이 크게 변동할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 주시길 바랍니다.
|
조류인플루엔자(AI)를 비롯한 각종 가금류 바이러스 및 질병은 닭고기 수급과 가격에 직간접적으로 영향을 주어 당사의 영업환경에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 육계계열화 업체로서 종계 사육에서부터 종란, 부화, 사육, 도계 등 통합 생산망을 기반으로 육계제품의 생산 및 판매사업을 영위하고 있습니다. 따라서 가금류간 전염이 가능한 바이러스 및 질병이 발병할 경우 닭고기 수급의 변동으로 당사의 계육 생산 및 판매활동 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.&cr;&cr;특히, 조류인플루엔자(AI)는 높은 전염성을 지니고 있어 발생시 육계시장에 상당한 파급력을 지니고 있습니다. AI는 조류독감이라는 이름으로 불리기도 하지만 정식 명칭은 조류 인플루엔자(Avian Influenza)로, 조류인플루엔자 바이러스 감염에 의하여 발생하는 급성 전염병을 의미합니다. 닭, 칠면조, 오리 등 가금류에 발생하여 많은 피해를 입히며 바이러스의 병원성 정도에 따라 크게 저병원성(LPAI)과 고병원성(HPAI)로 구분됩니다. 이중 고병원성 AI는 가금류의 폐사율이 100%에 이르고 전염성이 높기 때문에 세계동물보건기구(OIE)에서 관리대상 질병으로 지정하고 있으며, 발생시 OIE에 의무적으로 보고하도록 되어있습니다. 국내에서도 HPAI를 제1종 가축전염병으로 분류하여 국가방역 측면에서 주의를 기울이고 있습니다.
AI는 주로 직접접촉에 의해서 전파되며 바이러스에 감염된 조류의 콧물, 호흡기 분비물, 배설물 등에 접촉한 조류들이 다시 감염되는 형태로 전파됩니다. 감염된 닭의 분변 1그램에는 십만 내지 백만 마리의 닭을 감염시킬 수 있는 고농도의 바이러스가 들어있으며 이 바이러스는 가금류의 분변 속에서 35일 이상 생존이 가능하기에 강력한 전염성을 가지고 있습니다. 계사 내의 아주 인접한 거리에서는 오염된 물, 사료 , 기침시의 비말 등에 의해 바이러스가 전염될 수 있으며, 가까운 거리는 오염된 쥐에 의해 전파될 수 있습니다. 이외에도 바이러스가 섞인 분변으로 오염된 차량이나 사람, 사료, 사물등을 통해 다양한 경로로 전염이 가능합니다. 인접한 농가간에는 바이러스에 오염된 공기중의 부유물이 바람에 의해 이동됨으로써 전파가 일어날 수있고, 바이러스에 감염된 야생철새의 이동에 따라 장거리간 전파가 일어날 수도 있습니다. &cr;
| [고병원성 조류인플루엔자(HPAI) 발생이 육계산업에 미치는 영향] |
|
발생 피해
|
피해 영향 및 지속기간
|
|
육계 매몰처분
|
도계 마릿수 감소 (1개월 이내)
|
|
육용 종계 매몰처분
|
종계사육 마릿수 감소로 병아리 생산 감소
(2~최대 17개월 도계 감소: 점진적으로 감소 폭 축소 후 회복)
|
|
종란 폐기
|
병아리 생산 감소 (1~2개월 후 도계 마릿수 감소)
|
|
부화장 가동 중지
|
병아리 생산 감소
(가동중지 2개월 후 도계 감소: 부화장 재가동 1개월 후 회복)
|
|
종란, 병아리 이동제한
|
지역별 종란, 병아리 수급 불균현 발생, 잉여 종란, 병아리 폐기 발생 (이동제한 해제 후 회복)
|
|
병아리 입식 제한
|
육계 사육마릿수 감소, 입식 가능지역 휴지기 없이 입식&cr;(이동제한 1개월 후 도계 감소: 입식 해제 후 회복)
|
|
닭고기 소비 위축
|
닭고기 소비 감소 육계 산지가격 하락 요인
(과거 HPAI 발생 시 2개월 후 회복)
|
&cr;국내에서는 2003년 12월 최초로 AI가 발생하였으며 최초 감염 이래로 거의 매년 조류 인플루엔자 감염이 발생해왔습니다. 최초 발생 이후 국가 방역체계 및 정부 대응 조치가 진보하였음에도 2014~2017 발생한 AI는 국내 육계산업에 큰 피해를 주었습니다. 2014년 01월 16일부터 2015년 11월 15일까지 391건의 AI 양성 진단이 있었으며, 농장 809호 방역 및 2,477만 2천 수의 조류 살처분이 시행되었습니다. 2016년 3월 23일부터 2017년 06월 19일 사이에는 421건의 조류독감 양성 진단이 내려졌고, 농장 1,133호 방역 및 3,807만 6천 수의 가금류 살처분이 진행되었습니다. 조류 인플루엔자가 발생할 경우 정부 당국은 방역차원에서 발생 농장뿐만 아니라 3km 이내의 닭, 오리, 달걀을 전부 폐기 조치하므로 농장은 직접적인 피해를 입습니다. 또한 3 ~ 10km 사이의 조류 및 그 생산물에 대한 정부의 이동 통제 조치는 살처분 조치와 함께 육계 공급망에 교란을 초래할 수 있습니다. &cr;
| 구분 |
03/04년 |
06/07 |
08년 |
10/11년 |
14/15년 |
16/17년 |
17/18년 |
| 시기 |
'03.12.10 ~
'04.03.20(102일)
|
'06.11.22 ~
'07.03.06(104일)
|
'08.04.01 ~
'08.05.12(42일)
|
'10.12.29 ~
'11.05.16(139일)
|
① '14.01.16 ~ 07.29(195일)&cr;② '14.09.24 ~ '15.06.10(140일)&cr;③ '15.09.14 ~ 11.15(62일) |
① '16.03.23 ~ 04.05(13일)&cr;② '16.11.16 ~ '17.04.04(140일)&cr;③ '17.06.02 ~ 06.19 (17일) |
'17.11.17 ~
'18.03.17 (121일)
|
| 지역 및 건수 |
19건 양성 |
13건 양성 |
98건 양성 |
91건 양성 |
① 212건 양성&cr;② 162건 양성&cr;③ 17건 양성&cr; ※ 전체 391건 양성 |
① 2건 양성&cr;② 383건 양성&cr;③ 36건 양성&cr; ※ 전체 421건 양성 |
22건 양성 |
| 방역조치&cr;(살처분) |
392호&cr;528만 5천 수 |
460호&cr;280만 수 |
1,500호&cr;1,020만 4천 수 |
286호 &cr;647만 3천 수 |
① 548호 1,936만 1천 수&cr;② 234호, 511만 수&cr;③ 27호 30만 1천 수&cr; ※ 전체 809호 2,477만 2천 수 |
① 2호, 1만 2천 수&cr;② 946호, 3,787만 수&cr;③ 185호, 194천 수&cr; ※ 전체 1133호 3,807만 6천 수 |
140호 &cr;653만 9천 수 |
| 축종별&cr;(건수) |
닭 10, 오리 9 |
닭 5, 오리 6, 메추리 1, 기타 1 |
닭 70, 오리 18, 기타 1 |
닭 34, 오리 54, 꿩1, 메추리 2 |
① 닭44, 오리 159, 기타 9&cr;② 닭40, 오리 115, 기타 7&cr;③ 오리 13, 기타 4 |
① 오리 1, 기타 1&cr;② 닭215, 오리 159, 기타 9&cr;③ 닭 222오리 1, 기타 13 |
닭8, 오리 14 |
| 출처: 농림축산식품부 고병원성 조류인플루엔자 발생 대응사례 분석 연구 보고서 2020.02 |
&cr;AI의 확산은 육계의 수급에 직간접적으로 영향을 주며 닭고기 가격의 변동성을 증가시키는 요인입니다. 감염 진단을 받은 농장 또는 그 인근에 자리잡은 농장 가금류 살처분조치와 이에 따른 육계 공급 차질은 일반적으로 육계 가격 상승을 불러일으킵니다. 반면 감염 확산 범위가 넓고 장기간 지속되는 상황에서 소비자들의 질병 감염 불안 심리가 커지는 경우, 육계 소비 감소 및 닭고기 가격의 하락 현상이 나타날 수 있습니다. 이같은 영향으로 AI 감염 확산기에는 닭고기 가격의 변동성이 증가하는 경향이 있으며 판가 변동에 따른 당사 매출 및 수익의 변동성이 확대될 수 있습니다. &cr;&cr;과거 AI 확산 시기의 닭고기 소매 가격 추이를 살펴보면, 2014년 1월 약 5,610원/kg였던 닭고기 소매가격은 AI 발생 이후 5월 6,241원/kg까지 상승하였고, AI 감염 확산세가 심화된 같은 해 9월에는 소매가격이 5,084원/kg로 큰 폭 하락하는 모습을 보였습니다. 조류독감 확신기였던 2017년 초에는 1월 5,062원/kg였던 소매가격이 급등하여 5월에는 5,830원/kg을 기록하는 등 높은 가격 변동성을 보였습니다.&cr;
| [닭고기 소매가격 월별 추이(2013~2020)] |
| (단위: 원/kg) |
![]()
닭고기 도계 월별 소매가격 추이(17~20).jpg
닭고기 도계 월별 소매가격 추이(17~20)
![]()
닭고기 도계 월별 소매가격 추이(13~16).jpg
닭고기 도계 월별 소매가격 추이(13~16)
&cr;국내에서는 2018년 3월 17일을 마지막으로 조류 인플루엔자(AI)가 발생하지 않았습니다. 하지만 농림축산식품부가 세계동물보건기구(OIE)에 보고된 해외 조류인플루엔자 현황을 분석한 결과에 따르면 2019년 12월부터 올해 4월까지 유럽은 302건, 중국·대만 등 주변국은 115건으로 AI 발생 건수가 증가하였습니다. 이웃 국가에서 발생한 AI가 우리나라로 유입될 가능성이 존재하므로 국내 AI 감염 발생 위험은 여전히 남아있습니다. AI를 비롯한 바이러스 창궐로 가금류간 전염이 일어날 경우 국내 육계 수급과 판가 및 당사의 수익성이 크게 변동할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 주시길 바랍니다.&cr;&cr;
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아. 곡물가격 등 원재료비 상승에 따른 위험&cr;&cr;당사가 속한 계육 생산 및 판매 산업은 양계 및 육계 사육을 위해 대규모의 사료 공급을 필요로 하는 산업으로서 그 특성상
사료 매입이 총 매입금액에서 차지하는 비중이 높은 편입니다. 당사의 경우 생계생산을 위한 사료 매입금액이 전체 원재료 및 부재료 등 매입금액의 60% 이상임을 감안할 때 곡물가격 등 원재료비 변동에 따른 위험에 노출되어있습니다. 사료의 원재료가 되는 옥수수, 대두박, 소맥 등의 곡물은 국제 곡물가격의 변동, 환율 및 유가 등의 대외변수에 영향을 받습니다.
사료 제품가격은 원재료 가격변동폭을 제품가격에 모두 반영시킬만큼 제품가격이 탄력적이지 못하여 국내외 요인에 의한 가격변동성 및 수급 불확실성으로 곡물가격이 지속적으로 상승할 경우, 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자들께서는 투자하기에 앞서 곡물가격에 대한 변동성을 충분히 모니터링 하시고 투자해 주시기 바랍니다.
|
&cr;당사가 속한 계육 생산 및 판매 산업은 양계 및 육계 사육을 위해 대규모의 사료 공급을 필요로 하는 산업으로서 그 특성상 사료 매입이 총 매입금액에서 차지하는 비중이 높은 편입니다. 당사의 경우 생계생산을 위한 사료 매입금액이 전체 원재료 및 부재료 등 매입금액의 60% 이상임을 감안할 때 곡물가격 등 원재료비 변동에 따른 위험에 노출되어있습니다.
2020년 반기 누적 기준 당사의 매출원가는 약 1,111억원으로 사료 매입금액이 약 394억원인 점을 감안하면 곡물가격 변동은 당사의 수익성에 유의미한 영향을 미치고 있습니다. &cr;
| 매입&cr;유형 |
품 목 |
구체적용도 |
20년 반기 매입액 |
19년 반기 매입액 |
2019 년 |
2018 년 |
2017 년 |
| 금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
| 원재료 |
생 계 |
계육제품생산 |
1,772 |
2.9% |
2,286 |
3.8% |
4,033 |
3.50% |
4,328 |
3.40% |
10,884 |
9.20% |
| 도체품 |
계육제품생산 |
2,223 |
3.6% |
3,102 |
5.1% |
5,606 |
4.80% |
8,492 |
6.80% |
10,807 |
9.10% |
| 초생추 |
생계생산 |
2,154 |
3.5% |
2,456 |
4.0% |
4,174 |
3.60% |
1,638 |
1.30% |
9,323 |
7.80% |
| 사 료 |
생계생산 |
39,427 |
64.5% |
37,680 |
61.9% |
73,099 |
62.80% |
80,456 |
64.10% |
71,344 |
60.00% |
| 종 란 |
초생추생산 |
12,656 |
20.7% |
12,005 |
19.7% |
23,378 |
20.10% |
23,609 |
18.80% |
10,219 |
8.60% |
| 합 계 |
58,231 |
95.2% |
57,529 |
94.6% |
110,291 |
94.70% |
118,524 |
94.40% |
112,577 |
94.60% |
| 부재료등 |
부재료 |
염장제 외 |
509 |
0.8% |
531 |
0.9% |
1,041 |
0.90% |
1,481 |
1.20% |
1,600 |
1.30% |
| 저장품 |
제품포장 재료 |
2,426 |
4.0% |
2,775 |
4.6% |
5,156 |
4.40% |
5,497 |
4.40% |
4,765 |
4.00% |
| 합계 |
2,935 |
4.8% |
3,305 |
5.4% |
6,198 |
5.30% |
6,978 |
5.60% |
6,366 |
5.40% |
| 합계 |
61,166 |
100.0% |
60,835 |
100.0% |
116,488 |
100.00% |
125,501 |
100.00% |
118,943 |
100.00% |
&cr;당사는 (주)팜스토리로부터 전량 매입하고 있습니다. 사료의 원재료가 되는 옥수수, 대두박, 소맥 등의 곡물은 국제 곡물가격의 변동, 환율 및 유가 등의 대외변수에 영향을 받습니다. 이에 따라 곡물 수입가격과 해상운임료의 유가와의 연동성에 따른 변동은 당사의 원재료 비용 상승을 초래 할 수 있습니다.
&cr;먼저, 주요곡물가격의 추이를 살펴보면, 국제곡물가격은 2000년대 들어 사료용이나 연료용 수요가 늘어나는 가운데 공급부족의 요인으로 가격 상승이 지속되며 2012~2013년에는 곡물가격이 폭등한 바 있습니다. 이후 현재까지는 가격이 안정화되며 최근 3년간 안정적인 추이를 유지하고 있습니다. 2020년 들어 옥수수는 원유가격 하락에 의한 에탄올 수요 감소, 코로나19의 영향에 의한 미국 내 축산업 조업정지 등의 요인으로 가격은 하락하여 2020년 4월 말 부셀 당 3달러로 떨어져 최근 3년간 최저 수준을 기록하기도 하였습니다. 대두의 경우 2020년 1월 이후 남미의 풍작 전망, 4월 이후 브라질의 수확 개시, 미국산 수출 감소, 코로나 19 영향에 의한 미국 축산업의 조업정지 등의 영향으로 부셀당 8달러 수준을 유지하고 있습니다. &cr;&cr;2020년 초에는 코로나19의 영향으로 수출국들의 일시적인 수출제한 조치로 인한 가격상승이 있었습니다. 러시아, 우크라이나, 인도, 베트남 등에서 밀, 밀가루나 쌀에 대한 일시적인 수출제한이 있었으나, 곡물시장에 큰 영향을 주지는 않은 것으로 판단됩니다. 2020년 상반기 현재 주요 생산국의 공급 증가에 의해 쌀을 제외한 곡물가격은 안정을 회복하고 있으며, 특히 사료용으로 소비되는 옥수수의 경우 생산량이 소비량을 상회하며 기말재고량이 증가하는 한편, 가격은 2019년말 149달러/톤 대비 2020년 7월 기준 136달러/톤으로 소폭 하락하고 있는 양상을 보이고 있습니다. &cr;
![]()
세계 곡물가격 추이.jpg
세계 곡물가격 추이
&cr;한편, 해상운임의 경우, 선박과잉 및 수요 감소로 인하여 약세를 보이고 있으나 업종 특성 상 단기적으로 비탄력적인 공급과 민감한 수요변화에 따라 큰폭의 운임 변동성이 존재합니다. 2020년 1월 국제해사기구(IMO)의 선박 황산화물 배출 규제가 전격 시행되며, 연료유가 상승에 따른 운임 인상효과가 발생하였습니다. 그러나, 코로나19 확산 및 사우디와 러시아의 원유 증산 경쟁으로 국제유가도 폭락하며 곡물운임이 약세로 전환하였습니다. 코로나19의 확산 및 장기화 정도와 저유가 상황의 지속여부 등은 불확실한 상황으로, 예기치 못한 상황에 의해 원재료의 해상 운임 상승으로 이어질 수 있는 상황입니다. &cr;
![]()
유가 추이.jpg
유가 추이
&cr;사료 제품가격은 원재료 가격변동폭을 제품가격에 모두 반영시킬만큼 제품가격이 탄력적이지 못하여 국내외 요인에 의한 가격변동성 및 수급 불확실성으로 곡물가격이 지속적으로 상승할 경우, 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 당사의 사료 원재료의 매입비중이 전체 원재료 매입액의 60% 수준에 육박한 점을 고려할 시 곡물가격의 변동은 당사의 수익성에 유의미한 영향을 끼치므로, 투자자들께서는 투자하기에 앞서 곡물가격에 대한 변동성을 충분히 모니터링 하시고 투자해 주시기 바랍니다.&cr;
2. 회사위험
| 【투자자 유의사항】 |
|
○ 투자자께서는 투자위험요소 각 항목을 꼼꼼하게 확인하시고 투자에 임하시길 바랍니다.&cr;&cr;○ 당사의 연결대상 법인의 변동 추이는 아래와 같습니다. 본 신고서에 기재된 재무제표 및 수치 등은 아래의 연결대상 법인의 변동을 반영하여 작성되었습니다. 투자자분들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.
&cr;
|
구분
|
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
|
연결&cr;대상&cr;법인
|
농업회사법인&cr;(주)에스엔마니커 |
농업회사법인&cr;(주)에스엔마니커 |
농업회사법인&cr;(주)에스엔마니커 |
농업회사법인&cr;(주)에스엔마니커 |
농업회사법인&cr;(주)에스엔마니커 |
| - |
- |
- |
- |
농업회사법인&cr;(주)마니커농산 |
| 합계 |
1개 업체 |
1개 업체 |
1개 업체 |
1개 업체 |
2개 업체 |
주) 2018년 4월 당사는 농업회사법인(주)마니커농산 지분 전체를 우리손에프앤지농업회사법인(주)에 전량매각하였습니다.&cr;&cr;○ 본 회사위험에는 당사의 재무적 위험요소들이 주로 기재되어 있습니다. 투자자 여러분들의 이해 편의를 위하여, 당사의 최근 3개년간 주요 재무사항 총괄표를 아래와 같이 요약 기재하였으니, 투자판단에 참고하시기 바랍니다.
|
&cr;
| [주요 재무사항 총괄표] |
| (단위 : 백만원, %) |
| 구분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 1. 자산총계 |
189,674 |
186,317 |
198,995 |
197,174 |
183,165 |
179,601 |
193,296 |
191,332 |
251,698 |
221,813 |
| - 유동자산 |
42,361 |
42,464 |
42,830 |
44,199 |
31,745 |
31,293 |
37,021 |
38,141 |
43,503 |
41,230 |
| - 비유동자산 |
147,313 |
143,853 |
156,166 |
152,975 |
151,420 |
148,308 |
156,276 |
153,190 |
208,196 |
180,583 |
| 2. 부채총계 |
127,293 |
124,307 |
97,288 |
95,847 |
94,992 |
91,981 |
89,887 |
88,497 |
154,968 |
130,738 |
| - 유동부채 |
120,346 |
118,127 |
56,251 |
55,731 |
58,685 |
56,434 |
79,175 |
79,234 |
113,493 |
99,495 |
| - 비유동부채 |
6,947 |
6,179 |
41,037 |
40,116 |
36,307 |
35,547 |
10,712 |
9,264 |
41,475 |
31,242 |
| 3. 자본총계 |
62,381 |
62,010 |
101,708 |
101,327 |
88,173 |
87,620 |
103,410 |
102,834 |
96,730 |
91,075 |
| - 자본금 |
79,236 |
79,236 |
79,236 |
79,236 |
79,236 |
79,236 |
79,236 |
79,236 |
58,363 |
58,363 |
| 4. 부채비율(%) |
204.06% |
200.46% |
95.65% |
94.59% |
107.73% |
104.98% |
86.92% |
86.06% |
160.21% |
143.55% |
| 5. 유동비율(%) |
35.20% |
35.95% |
76.14% |
79.31% |
54.09% |
55.45% |
46.76% |
48.14% |
38.33% |
41.44% |
| 6. 총차입금 |
83,526 |
80,689 |
70,046 |
68,620 |
69,226 |
66,344 |
62,430 |
60,959 |
123,807 |
100,201 |
| - 단기성차입금 |
81,333 |
79,224 |
33,850 |
33,241 |
37,024 |
34,915 |
55,619 |
55,529 |
88,173 |
73,984 |
| - 장기성차입금 |
2,193 |
1,465 |
36,196 |
35,379 |
32,202 |
31,429 |
6,812 |
5,430 |
35,634 |
26,217 |
| - 총차입금의존도(%) |
44.04% |
43.31% |
35.20% |
34.80% |
37.79% |
36.94% |
32.30% |
31.86% |
49.19% |
45.17% |
| - 단기성차입금 비중(%) |
97.37% |
98.18% |
48.32% |
48.44% |
53.48% |
52.63% |
89.09% |
91.09% |
71.22% |
73.84% |
| 7. 영업활동현금흐름 |
-6,940 |
-6,614 |
3,350 |
3,620 |
-3,370 |
-3,176 |
3,818 |
2,924 |
12,258 |
12,071 |
| 8. 투자활동현금흐름 |
-7,227 |
-7,527 |
-9,724 |
-10,013 |
-5,736 |
-4,625 |
8,575 |
11,632 |
-15,578 |
-20,082 |
| 9. 재무활동현금흐름 |
13,634 |
13,689 |
7,160 |
7,216 |
8,555 |
7,166 |
-12,637 |
-13,948 |
2,617 |
7,954 |
| 10. 기말현금및현금성자산 |
1,266 |
1,199 |
3,136 |
3,110 |
1,799 |
1,652 |
2,350 |
2,287 |
2,594 |
1,678 |
| 11. 매출액 |
98,189 |
98,484 |
127,546 |
127,785 |
241,680 |
242,241 |
269,058 |
269,906 |
254,620 |
237,729 |
| 12. 매출총이익(손실) |
-12,892
|
-12,718 |
9,657 |
9,934 |
6,604 |
6,986 |
22,892 |
22,792 |
29,337 |
19,553 |
| - 매출총이익률(%) |
-13.13% |
-12.91% |
7.57% |
7.77% |
2.73% |
2.88% |
8.51% |
8.44% |
11.52% |
8.22% |
| 13. 영업이익(손실) |
-23,637 |
-23,472 |
-1,193 |
-953 |
-15,031 |
-14,673 |
460 |
566 |
6,943 |
117 |
| - 영업이익률(%) |
-24.07% |
-23.83% |
-0.94% |
-0.75% |
-6.22% |
-6.06% |
0.17% |
0.21% |
2.73% |
0.05% |
| 14. 당기순이익(손실) |
-25,792 |
-25,609 |
-1,702 |
-1,508 |
-17,510 |
-17,490 |
-11,226 |
-11,766 |
-10,327 |
-14,677 |
| - 당기순이익률(%) |
-26.27% |
-26.00% |
-1.33% |
-1.18% |
-7.25% |
-7.22% |
-4.17% |
-4.36% |
-4.06% |
-6.17% |
|
가. 시장경쟁 심화 등에 따른 성장성 및 매출액 감소 위험&cr;&cr;당사는 종란의 부화에서부터 도계, 육계의 생산, 판매에 이르는 사업영역을 영위하는 육계계열화업체로 시중 대형 마트, 프렌차이즈 등의 주요 거래처에 닭고기, 기능성치킨, 염장육, 생계, 초생추, 종란, 육가공품, 사료 등을 생산 공급하고 있습니다. 국내 육계 시장은 시장규모가 확대되고 있으나 다수의 공급자가 존재하여 경쟁강도가 높은 수준입니다. 또한, 생계시세와 사료가격 등의 등락에 따라 높은 수익변동성을 보이는 산업구조이며, 경쟁심화에 따른 공급과잉으로 생계시세가 하락함에 따라 업계 전반적으로 낮은 수익성 수준을 보이고 있습니다.
당사의 연결기준 매출액은 살펴보면 국내 닭고기 시장의 수요 증가에 힘입어 2018년까지 매출액이 증가하는 모습을 보였으나, 2019년 당사 매출액은 2,417억원으로 전년 2,691억원 대비 -10.18% 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 또한,
2020년 반기 매출액은 982억원으로 전년 동기 1,275억원 대비 -23.0% 하락하
는 모습
을 보이고 있습니다.
이러한 당사 매출 규모 감소는 육계 시장의 경쟁강도 증가 및 공급과잉에 따른 육계 시세 하락, 2020년 1분기 위탁 배송기사 파업으로 인한 육계 제품 생산 공장 가동 중단, 연결종속회사 지분 매각에 따른 연결회사 변동 등에 기인하였습니다. 당사의 성장성은 육계 시세와 높은 연관성을 보이고 있으며, 육계 시세 상승 시 당사의 성장성 및 매출액이 연동되어 증가할 수 있으나,
현
재
육계 산업 경쟁 심화 및 공급과잉에 따라 육계 시세는 현재 낮은 수준에 머물러 있고 코로나19에 따른 육계 수요 감소로 인하여 당분간 당사의 매출성장률 회복은 제한적일 것으로 판단됩니다. 이러한 매출성장성 악화 상황에서
추
가적인 경쟁업체 진입으로 육계 공급공급 과잉 지속, 육계 시세 상승 지연, 배송기사 파업 등 당사의 매출에 부정적인 상황 발생 시 당사의 생산량 및 판매량 감소에 따라 매출성장에 악영향
을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;당사는 1985년 설립된 이래 종란의 부화에서부터 도계, 육계의 생산, 판매에 이르는 사업영역을 영위하는 육계계열화업체로 시중 대형 마트, 프렌차이즈 등의 주요 거래처에 닭고기, 기능성치킨, 염장육, 생계, 초생추, 종란, 육가공품, 사료 등을 생산 공급하고 있습니다. &cr;&cr;국내 육계 시장은 소득증가에 따른 소비자의 건강 및 영양학적 관심 증가와 타 육류 대비 가격경쟁력을 갖추고 있는 등 식품경쟁력에 기인하여 시장규모가 지속적으로 확대되고 있으나, 현재 40여개의 업체가 경쟁하고 있는 등 다수의 공급자가 존재하고 있으며 최근 대기업 계열사 위주로 도계량 확대를 위한 경쟁적 증설투자로 인하여 높은 경쟁강도를 보이고 있습니다. &cr;&cr;또한, 생계시세와 사료가격 등의 등락에 따라 높은 수익변동성을 보이는 산업구조이며, 경쟁심화에 따른 공급과잉으로 생계시세가 하락함에 따라 업계 전반적으로 낮은 수익성 수준을 보이고 있습니다.&cr;
당사의 주요 제품 현황 및 제품별 매출액은 다음과 같습니다.&cr;
| 매출&cr;유형 |
품 목 |
구체적 용도 |
주요상표 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
| 제품매출 |
통닭 |
닭고기 고유의 상태로서 가정용 조리 원료육 등으로 사용 |
마니커&cr;닭고기 |
47,522 |
48.40% |
61,985 |
48.60% |
116,746 |
48.30% |
122,635 |
45.60% |
117,388 |
46.10% |
| 부분육 |
가정용 조리의 간편성을 위한 부위별 절단육으로 소비자의 소비기호에 맞게 생산된 제품 |
마니커&cr;닭고기 |
24,257 |
24.70% |
34,966 |
27.40% |
66,816 |
27.60% |
60,061 |
22.30% |
57,166 |
22.50% |
| 염장육 |
패스트푸드, 프랜차이즈 업소용치킨으로 대량 소비제품 |
마니커&cr;닭고기 |
12,691 |
12.90% |
22,998 |
18.00% |
42,764 |
17.70% |
46,948 |
17.40% |
43,097 |
16.90% |
| 생계 |
계육제품 생산용 |
- |
6,813 |
6.90% |
783 |
0.60% |
1,276 |
0.50% |
9,132 |
3.40% |
8,542 |
3.40% |
| 초생추, 종란 외 |
생계 생산용 |
- |
1,539 |
1.60% |
1,506 |
1.20% |
2,798 |
1.20% |
6,825 |
2.50% |
8,530 |
3.30% |
| 육가공품 |
햄,훈제등 |
- |
470 |
0.50% |
236 |
0.20% |
687 |
0.30% |
1,979 |
0.70% |
4,170 |
1.60% |
| 기타 |
랜더링 사료 외 |
- |
4,896 |
5.00% |
5,071 |
4.00% |
10,593 |
4.40% |
21,478 |
8.00% |
15,727 |
6.20% |
| 합 계 |
98,189 |
100.00% |
127,546 |
100.00% |
241,680 |
100.00% |
269,058 |
100.00% |
254,620 |
100.00% |
| 출처: 당사 사업보고서 및
반기보고서(연결기준)
|
&cr;당사의 주요 제품은 통닭, 부분육, 염장육, 생계, 초생추 및 종란, 육가공품, 기타로 이루어져 있으며 2019년 연결기준 통닭이 전체 매출액 대비 48.3%로 가장 많은 모습을 보이고 있으며, 부분육 27.6%, 염장육 17.7% 순으로 높은 매출 비중을 보이고 있습니다. 이에 따라 당사의 매출액은 통닭, 부분육, 염장육 등의 매출변동에 높은 영향을 받고 있습니다.&cr;&cr;당사의 지난 3개년간 매출액을 살펴보면 2018년까지 국내 닭고기 시장의 수요 증가에 힘입어 통닭, 부분육, 염장육 등 당사 주요 제품의 전반적인 매출액이 증가하는 모습을 보였으며, 이에 따라 2018년 당사의 매출액은 2,691억원으로 2017년 2,546억원 대비 5.7% 증가하는 모습을 보였습니다. 반면, 2019년 당사 매출액 중 가장 많은 비중을 차지하는 통닭의 매출 감소 및 염장육의 매출 감소에 따라 당사 매출액은 2,417억원으로 전년 2,691억원 대비 -10.18% 감소하는 모습을 보이고 있습니다.
2020년 반기는
위탁 배송기사 파업으로 인한 육계 제품 생산 공장 가동 중단에 따
라 제품으로 가공되지 않은 생계 매출액이 68억원으로 전년 대비 60억원 증가하였으나, 생계를 제외한 주요 제품의 매출이 하락함에 따라 2020년 반기 매출액은 982억원으로 전년 동기 1,275억원 대비 -23.0% 하락하는 모습을 보이고 있습니다.&cr;&cr;이러한 당사의 매출 규모 감소는 육계 시장의 경쟁강도 증가 및 공급과잉에 따른 육계 시세 하락, 2020년 1분기 위탁 배송기사 파업으로 인한 공장 생산 중단, 연결종속회사 지분 매각에 따른 연결회사 변동 등에 기인하였습니다.&cr;&cr;2000년대 후반 이후 닭고기 소비 확대, 닭고기의 브랜드화, 포장 유통 의무화 등으로 대형 육계업체들에게 유리한 환경이 조성되었습니다. 뿐만 아니라 위생에 대한 대중의 관심 및 위생 관련 기준이 높아짐에 따라 위생적인 설비를 갖춘 상위권 회사에 유리한 시장환경이 조성되었습니다. 이로 인해 2009년~2010년 업계는 사상 최대 실적을 시현하였고, 이에 따라 투자 여력이 상승하면서 공격적인 생산설비 확대가 이루어졌습니다. 뿐만 아니라, 당사가 속한 기업집단인 이지홀딩스 계열과 사조그룹이 육계산업에 본격적으로 진출함에 따라 산업의 경쟁강도가 급격히 높아졌으며 현재 40여개의 업체 중 상위 4개 업체가 전체 시장점유율의 40% 이상을 차지하는 등 높은 경쟁강도가 유지되고 있습니다. &cr;
| 구 분 |
2015년 |
2016년 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2019년&cr;반기 |
2020년&cr; 반기 |
| 마니커 |
5.8 |
7.1 |
9.4 |
9.0 |
7.3 |
7.3 |
6.3 |
| 하 림 |
19.4 |
18.6 |
19.4 |
18.5 |
18.6 |
18.5 |
18.1 |
| 올 품 |
7.9 |
8 |
8.5 |
8.5 |
8.6 |
8.7 |
8.6 |
| 동 우 |
7.4 |
7.4 |
7.3 |
8.2 |
8.3 |
8.2 |
8.6 |
| 기타 |
59.5 |
58.9 |
55.4 |
55.8 |
57.2 |
57.3 |
58.4 |
| 합계 |
100.0 |
100.0 |
100.0 |
100.0 |
100.0 |
100 |
100.0 |
| 출처: 당사 사업보고서 및
반기보고서
|
| 주)도계수 기준, 육가공제품제외/ 농립축산식품부 도축실적자료 기준 |
&cr;이러한 시장구조 변화 및 업체별 생산 능력 증가 등에 따른 높은 경쟁강도로 인하여 육계 업계는 공급조절에 어려운 모습을 보이고 있으며, 2015년 이후 닭고기 수입량 증가가 지속됨에 따라 당사의 주요 제품인 육계 가격은 높은 변동성을 보이고 있습니다. 당사의 육계 제품 가격은 2016년 이후 2018년까지 증가하는 모습을 보여왔으며, 이에 따라 당사는 2018년까지 공장 가동률 증가를 통해 육계 생산량을 증대시켰으며, 이로 인해 육계 시장내 당사 시장 점유율은 2016년 7.1%에서 2017년 9.4%로 2.3%p. 증가하였으며, 2018년까지 9.0%대의 높은 점유율을 시현하였습니다.&cr;
| [주요 제품 가격변동추이
]
|
| (단위 : 원/Kg) |
| 품 목 |
2014년 |
2015년 |
2016년 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년&cr;반기 |
| 육계 |
내 수 |
2,911 |
2,565 |
2,404 |
2,655 |
2,753 |
2,642 |
2,078 |
| 생계 |
내 수 |
1,500 |
1,438 |
1,331 |
1,619 |
1,163 |
1,453 |
1,112 |
| 출처: 당사 사업보고서 및
반기보고서
|
| 주)산출기준 : 단순 평균 가격 = 제품별 매출액 / 판매중량 |
&cr;반면, 육계시장의 높은 경쟁 강도에 따른 공급과잉 및 2018년 이후 육계 수입량이 큰 폭으로 증가함에 따라 2019년 당사의 육계 제품 가격은 전년 대비 111원/Kg (-4.0%) 하락하는 모습을 보였습니다. 이에 따라 당사는 생산량 조절을 통한 수익성 관리를 위해 동두천 공장 및 천안 공장 가동률을 전년 대비 감소 시켰으며, 충주공장 매각 및 천안공장 삼계 라인 신설에 따라 2019년 동두천 공장 및 천안공장 가동률은 각각 75.8%, 77.4%로 전년 대비 각각 -7.13%, -22.97% 감소하였으며, 이로 인하여 당사 매출액은 전년 대비 274억원(-10.2%) 감소한 모습을 보이며, 시장 점유율은 전년 대비 1.7%p. 감소한 7.3%를 기록하였습니다.&cr;
| [주요 제품 가격변동추이] |
| (단위 : 원/Kg) |
| 제품&cr;품목명 |
구분 |
2020년도 반기 |
2019년도 반기 |
2019년도 |
2018년도 |
2017년도 |
| 수량 |
금액 |
수량 |
금액 |
수량 |
금액 |
수량 |
금액 |
수량 |
금액 |
| 동두천공장&cr;육 계&cr;(천수) |
생산능력 |
27,000 |
83,325 |
27,000 |
82,069 |
54,000 |
160,922 |
54,000 |
160,657 |
54,000 |
175,793 |
| 생산실적 |
17,236 |
53,193 |
20,280 |
61,643 |
40,948 |
122,027 |
44,800 |
133,286 |
43,067 |
140,201 |
| 가 동 율 |
63.84% |
75.11% |
75.83% |
82.96% |
79.75% |
| 천안공장&cr;육계 및 삼계&cr;(천수) |
생산능력 |
23,400 |
64,924 |
23,400 |
66,549 |
46,800 |
129,497 |
32,400 |
91,189 |
27,300 |
83,019 |
| 생산실적 |
15,612 |
43,315 |
16,896 |
48,052 |
36,213 |
100,201 |
31,866 |
89,687 |
23,611 |
71,800 |
| 가 동 율 |
66.72% |
72.21% |
77.38% |
98.35% |
86.49% |
| 충주공장&cr;삼 계(*1)&cr;(천수) |
생산능력 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
22,680 |
39,080 |
30,240 |
51,083 |
| 생산실적 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
13,658 |
23,535 |
21,478 |
36,281 |
| 가 동 율 |
- |
- |
- |
60.22% |
71.02% |
| 포천부화장&cr;초생추&cr;(천수) |
생산능력 |
23,962 |
7,732 |
23,962 |
7,150 |
47,923 |
14,564 |
47,923 |
14,593 |
47,923 |
16,493 |
| 생산실적 |
19,468 |
6,282 |
20,621 |
6,153 |
40,402 |
12,278 |
42,070 |
12,811 |
34,285 |
11,799 |
| 가 동 율 |
81.25% |
86.06% |
84.31% |
87.79% |
71.54% |
| 예산부화장&cr;초생추&cr;(천수) |
생산능력 |
27,835 |
8,930 |
27,835 |
8,875 |
55,671 |
17,358 |
55,671 |
17,367 |
47,106 |
16,861 |
| 생산실적 |
23,548 |
7,555 |
23,171 |
7,388 |
47,605 |
14,843 |
47,158 |
14,711 |
33,942 |
12,149 |
| 가 동 율 |
84.60% |
83.24% |
85.51% |
84.71% |
72.05% |
| 마니커농산&cr;종 란(*2)&cr;(천개) |
생산능력 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
17,279 |
4,560 |
44,801 |
12,018 |
| 생산실적 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
21,417 |
5,380 |
51,309 |
13,446 |
| 가 동 율 |
- |
- |
- |
123.95% |
114.53% |
| 출처: 당사 사업보고서 및
반기보고서
|
| 주1)당사는 18년9월 중 충주공장을 매각하였으며, 상기 충주공장 생산능력 및 생산실적은 매각일 전일까지의 자료입니다. &cr;주2)당사는 18년4월 중 종속회사였던 농업회사법인(주)마니커농산의 지분을 우리손에프앤지농업회사법인(주)에 전량매각하였으며, 상기 농업회사법인(주)마니커농산의 생산능력 및 생산실적은 지분매각 이전인 18년1분기까지의 자료입니다. |
&cr;
2020년 반기
의 경우에도 공급과잉 지속 및 코로나19의 발병에 따른 수요 감소로 인하여 당사 생산 육계 가격은 하락세를 지속하였습니다.
또한,
2020년 2월 10일 당사의 위탁 배송기사들이 당사의 직접 고용을 요구하며 파업에 돌입하였으며 이로 인해 원재료 조달 및 제품 운송이
중단되었습니다.
이에 따라 2019년 기준 당사 전체 생산금액의 48.9%와 40.2%를 차지하고 있는 동두천 공장 및 천안 공장이 생산 중단되었으며,
2020년 반기 동두천 공장 및 천안 공장 가동률은 전년 대비
각각 -11.27%p, -5.49%p 하락한 63.84%, 66.72%를 기록하였습니다. 상기와 같은 요인에 따라 당사의 2020년 반기 연결기준 매출액은 전년 동기 대비 293억원(-23.0%) 감소하는 모습을 보였으며, 당사 시장 점유율은 전년 동기 대비 1.0%p 감소한 6.3%를 기록하였습니다.&cr;
위탁 배송기사 파업과 관련된 자세한 사항은 "III. 투자위험요소 - 2. 회사위험 - 차. 위탁 배송기사 파업에 따른 공장 생산중단"을 참고하시기 바랍니다.
&cr;&cr;증권신고서 제출 기준일 현재 당사는 배송기사들과 협상을 타결하였으며, 동두천 공장은 2020년 2월 15일, 천안 공장은 2020년 3월 6일부터 가동 재개하였으나, 당사 제품의 대부분을 생산하는 공장의 생산중단에 따라 2020년 당사의 매출 규모는 전년 대비 감소할 것으로 예상됩니다. &cr;&cr;또한, 당사는 2018년 당사는 투자자금 회수를 통한 재무건전성 제고를 위해 연결종속회사인 (주)마니커농산 지분 전량(2,754,000주, 137억원, 51%)을 관계회사인 우리손에프앤지농업회사법인(주)에 매각함에 따라 (주)마니커농산은 당사의 연결기준 종속회사에서 제외되었습니다. (주)마니커농산의 2018년 및 2017년 매출액은 275억원, 353억원으로 (주)마니커농산의 당사 연결종속회사 제외는 당사의 2019년 연결기준 매출액이 전년대비 감소한 것에 영향을 미친 것으로 판단됩니다. &cr;
| 회사명 |
변동사유&cr;(변동일자) |
연도 |
자산총계 |
부채총계 |
매출액 |
당기순손익 |
| 농업회사법인&cr;(주)마니커농산 |
지분매각&cr;( 2018년 4월 9일) |
2018년 |
44,293 |
24,829 |
27,522 |
1,181 |
| 2017년 |
47,302 |
28,955 |
35,268 |
533 |
&cr;상기와 같이 육계 시장의 경쟁강도 증가 및 공급과잉에 따른 육계 시세 하락, 2020년 1분기 위탁 배송기사 파업으로 인한 공장 생산 중단, 연결종속회사 지분 매각에 따른 연결회사 변동 등의 요인으로 당사의 매출액은 2019년부터 하락을 지속하는 모습을 보이고 있습니다. 특히, 당사의 성장성은 육계 시세와 높은 연관성을 보이고 있으며, 육계 시세 상승 시 당사의 성장성 및 매출액이 연동되어 증가할 수 있으나, 현재 육계 산업 경쟁 심화 및 공급과잉에 따라 육계 시세는 현재 낮은 수준에 머물러 있으며 코로나19에 따른 육계 수요 감소로 인하여 당분간 당사의 매출성장률 회복은 제한적일 것으로 판단됩니다.&cr;&cr;이러한 매출성장성 악화 상황에서 추가적인 경쟁업체 진입으로 육계 공급과잉 지속, 육계 시세 상승 지연, 배송기사 파업 등 당사의 매출에 부정적인 상황 발생 시 당사의 생산량 및 판매량 감소에 따라 당사의 매출성장에 악영향을 받을 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;
|
나. 매출규모 감소 등에 따른 수익성 악화 위험&cr;&cr;당사의 영업이익은 2018년까지 영업이익 흑자를 기록하였으나,
2019년 이후 매출액이 전년대비 감소함에 따라 2019년 연결 및 별도기준 영업이익은 전년대비 큰폭으로 감소하며 각각 -150억원, -148억원으로 전년 대비 -155억원, -152억원 감소하며 적자전환하였으며, 영업이익률 또한 -6.2%, -6.1%로 큰 폭으로 하락하였습니다.
2020년 반기에는 공급과잉 및 코로나19에 따른 수요부진과 더불어 위탁 배송기사 파업으로 인하여 매출액이 전년 동기 대비 큰폭으로 감소하였으며, 이에 따라
2020년 반기 연결 및 별도기준 영업이익은 각각 -236억원, -235억원으로 전년 동기 대비 각각 -224억원, -225억원 감소
하는 모습을 보였으며, 영업이익률은 연결기준 -24.1%, 별도기준 -23.8%로 당사의 수익성은 크게 악화되는 모습을 보이고 있습니다.
당사의 수익성 악화는 육계 시세 하락으로 인한 매출원가율 증가와, 매출액 감소에도 불구하고 판매관리비의 고정비 성격에 따른 매출액 대비 판매관리비 증가에 기인하였습니다. 현재 육계 시세는 공급과잉 및 코로나19에 따른 수요 감소로 인해 낮은 수준에 머물러 있으나,
추가적인 경쟁자 유입 및 수입 증가 등에 따라 추가 공급 발생 시 육계 시세는 하락을 지속할 가능성이 존재합니다. 또한, 2020년 1분기 위탁 배송기사 파업으로 인해 향후 운반비 증가 및 최저임금 상승에 따른 인건비 증가 등의 추가 비용 증가 요인 발생 시 판매관리비의 증가를 야기하여 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
| [당사 3개년 수익성 추이]
|
| (단위 : 백만원, %) |
| 구분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 매출액 |
98,189 |
98,484 |
127,546 |
127,785 |
241,680 |
242,241 |
269,058 |
269,906 |
254,620 |
237,729 |
| 매출액증가률 |
-23.0% |
-22.9% |
-1.5% |
-1.8% |
-10.18% |
-10.25% |
5.67% |
13.54% |
10.8% |
9.9% |
| 매출원가 |
111,081 |
111,203 |
117,889 |
117,851 |
235,075 |
235,255 |
246,166 |
247,114 |
225,283 |
218,176 |
| 매출원가율 |
113.1% |
112.9% |
92.4% |
92.2% |
97.3% |
97.1% |
91.5% |
91.6% |
88.5% |
91.8% |
| 판매관리비 |
10,746 |
10,754 |
10,850 |
10,887 |
21,635 |
21,660 |
22,432 |
22,226 |
22,394 |
19,436 |
| 매출액 대비 판매관리비 |
10.9% |
10.9% |
8.5% |
8.5% |
9.0% |
8.9% |
8.3% |
8.2% |
8.8% |
8.2% |
| 영업이익 |
-23,637 |
-23,472 |
-1,193 |
-953 |
-15,031 |
-14,673 |
460 |
566 |
6,943 |
117 |
| 영업이익률 |
-24.1% |
-23.8% |
-0.9% |
-0.7% |
-6.2% |
-6.1% |
0.2% |
0.2% |
2.7% |
0.05% |
| 당기순이익 |
-25,792 |
-25,609 |
-1,702 |
-1,508 |
-17,510 |
-17,490 |
-11,226 |
-11,766 |
-10,327 |
-14,677 |
| 당기순이익률 |
-26.3% |
-26.0% |
-1.3% |
-1.2% |
-7.2% |
-7.2% |
-4.2% |
-4.4% |
-4.1% |
-6.2% |
| 출처: 당사 사업보고서 및
반기보고서
|
| 주) 2020년 반기 및 2019년 반기 매출액 증가율은 전년 동기 대비한 비율입니다. |
당사의 2017년 연결 및 별도기준 영업이익은 각각 70억원, 1억원으로 영업이익은 각각 2.7%, 0.05%를 기록하였습니다. 2018년 당사의 연결기준 영업이익은 5억원으로 전년대비 약 65억원 감소하였으며 영업이익은 0.2%로 전년 대비 -2.6% 하락하는 모습을 보였습니다. 이러한 수익성 하락은 연결종속회사였던 (주)마니커농산 지분매각에 따른 연결종속회사 제외에 기인한 것으로 판단됩니다. 단, 2018년 별도기준 영업이익은 약 6억원으로 전년 대비 약 5억원 증가하였으며 이에 따라 영업이익률 또한 0.2%로 전년 대비 소폭 증가하였습니다. &cr;&cr;당사는 연결종속회사 제외에도 2018년까지 영업이익 흑자를 기록하였으나, 2019년 이후 매출액이 전년대비 크게 감소함에 따라 2019년 연결 및 별도기준 영업이익은 전년대비 큰폭으로 감소하며 각각 -150억원, -148억원으로 전년 대비 -155억원, -152억원 감소하며 적자전환하였으며 영업이익률 또한 -6.2%, -6.1%로 큰 폭으로 하락하였습니다. &cr;&cr;
2020년 반기에는 공급과잉 및 코로나19에 따른 수요부진, 단체 급식 감소와 더불어 위탁 배송기사 파업으로 인하여 매출액이 전년 동기 대비 큰폭으로 감소하였으며, 이에 따라 2020년 반기 연결 및 별도기준 영업이익은 각각 -236억원, -235억원으로 전년 동기 대비 각각 -224억원, -225억원 감소하는 모습을 보였으며, 영업이익률은 연결기준 -24.1%, 별도기준 -23.8%로 당사의 수익성은 크게 악화되는 모습을 보이고 있습니다.&cr;
상기와 같은 수익성 악화의 주요 원인은 매출액 감소에 따른 매출원가율 증가에 기인한 것으로 판단됩니다. 당사의 매출원가는 주요 원재료 가격 변동에 크게 영향을 받고 있으며, 그 중 사료가 전체 원재료의 60% 이상을 차지하며 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 사료 가격은 2015년 468원을 기록한 이후 2016년부터
2020년 반기 현재까지 400원대 수준을 보이고 있으나, 당사의 주요 제품인 육계 가격은 2019년 이후 지속적으로 하락하는 모습을 보임에 따라 당사의 매출원가율은 2019년 이후 현재까지 지속적으로 상승하는 추이를 보이고 있습니다.&cr;
| [당사 주요 원재료 가격 추이]
|
| (단위 : 원/Kg) |
| 품 목 |
2020년&cr; 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
2016년 |
2015년 |
| 생계 |
1,213 |
1,299 |
1,307 |
1,701 |
1,463 |
1,517 |
| 도체품 |
3,305 |
3,762 |
3,566 |
3,673 |
2,888 |
3,056 |
| 사료 |
401 |
406 |
396 |
387 |
405 |
468 |
&cr;2019년 당사의 매출원가율은 연결 및 별도기준 각각 97.3%, 97.1%로 전년 대비 각각 5.8%, 5.6% 증가하며 당사의 수익성 하락을 이끌었습니다.
또한,
2020년 반기까지 육계 제품가격 하락이 지속됨에 따라 매출원가에 대한 부담이 증가하였으며, 위탁 배송기사 파업으로 인한 공장 생산 중단으로 매출액이 큰 폭으로 감소함에 따라 매출원가율은 큰 폭으로 증가하였습니다. 당사가 영위하는 육계 사업의 경우 사료 가격 하락 및 공장 가동 중단에 따른 제품 생산 및 출하가 없더라도 생계 사육을 위해 지속적인 사료 비용이 투입되어야하는 특성상 사료 비용 지출은 전년 동기 대비 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 이에 따라
2020년 반기 당사 매출원가율은 연결 및 별도기준 각각 113.1%, 112.9%로 매출액을 상회하는 수준을 보이고 있으며, 매출총이익은 적자전환하는 등 수익성이 크게 악화된 모습을 보이고 있습니다.&cr;
| [당사 주요 원재료 비용 추이]
|
| (단위 : 백만원, %) |
| 매입&cr;유형 |
품 목 |
구체적용도 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
금액 |
비율 |
| 원재료 |
생 계 |
계육제품생산 |
1,772 |
2.9% |
2,286 |
3.8% |
4,033 |
3.50% |
4,328 |
3.40% |
10,884 |
9.20% |
| 도체품 |
계육제품생산 |
2,223 |
3.6% |
3,102 |
5.1% |
5,606 |
4.80% |
8,492 |
6.80% |
10,807 |
9.10% |
| 초생추 |
생계생산 |
2,154 |
3.5% |
2,456 |
4.0% |
4,174 |
3.60% |
1,638 |
1.30% |
9,323 |
7.80% |
| 사 료 |
생계생산 |
39,427 |
64.5% |
37,680 |
61.9% |
73,099 |
62.80% |
80,456 |
64.10% |
71,344 |
60.00% |
| 종 란 |
초생추생산 |
12,656 |
20.7% |
12,005 |
19.7% |
23,378 |
20.10% |
23,609 |
18.80% |
10,219 |
8.60% |
| 합 계 |
58,231 |
95.2% |
57,529 |
94.6% |
110,291 |
94.70% |
118,524 |
94.40% |
112,577 |
94.60% |
| 부재료등 |
부재료 |
염장제 외 |
509 |
0.8% |
531 |
0.9% |
1,041 |
0.90% |
1,481 |
1.20% |
1,600 |
1.30% |
| 저장품 |
제품포장 재료 |
2,426 |
4.0% |
2,775 |
4.6% |
5,156 |
4.40% |
5,497 |
4.40% |
4,765 |
4.00% |
| 합계 |
2,935 |
4.8% |
3,305 |
5.4% |
6,198 |
5.30% |
6,978 |
5.60% |
6,366 |
5.40% |
| 합계 |
61,166 |
100.0% |
60,835 |
100.0% |
116,488 |
100.00% |
125,501 |
100.00% |
118,943 |
100.00% |
&cr;또한, 당사의 매출액 대비 판매관리비는 2018년까지 8% 수준에서 유지되는 모습을 보였으나, 2019년 연결 및 별도기준 각각 9.0%, 8.9%로 전년 대비 각각 0.6%, 0.7% 증가하는 모습을 보이고 있습니다.
또한, 2020년 반기 연결 및 별도기준 매출액 대비 판매관리비는 각각 10.9%로 전년 동기 대비 각각 2.4%p 증가하는 모습을 보이며 당사 수익성 하락을 이끌고 있습니다. &cr;&cr;
당사가 영위하는 육계산업은 수요가 감소하더라도 생물자산의 특성상 공급을 중단하기가 어려우며, 사전에 정해진 수급계획에 맞춰 생산이 진행됨에 따라 생산활동을 위한 비용 감소가 어려운 특성을 가지고 있습니다. &cr;&cr;당사의 판매관리비 전체의 약 40%를 차지하는 운반비는 육계 시세 및 매출액과 관련 없이 제품 출하량에 따라 비용이 결정됨에 따라 매출액 감소에 따른 비용 감소가 어려운 구조입니다. 이와 더불어 급료와임금, 지급수수료 등의 비용이 고정비적인 성격을 띄고 있어
2020년 반기 코로나 19로 인한 육계 판매단가 하락 지속으로 연결기준 매출액은 전년 동기 대비 -23.0% 감소함에도 불구하고, 판매관리비 감소폭은 1.0%로 매출액 감소 대비 판매관리비 감소폭은 크지 않은 모습을 보이고 있습니다. 이러한 당사 비용 구조에 따라 2020년 반기 당사 영업이익률은 연결기준 -24.1%, 별도기준 -23.8%를 기록하며 수익성이 크게 악화되었습니다.&cr;
| [판매비와 관리비 세부 내역(연결기준)]
|
| (단위 : 백만원) |
| 구 분 |
2020년&cr; 반기 |
2019년 &cr; 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 급료와임금 |
2,187 |
2,117 |
4,406 |
4,692 |
4,110 |
| 퇴직급여 |
230 |
219 |
491 |
324 |
249 |
| 복리후생비 |
268 |
312 |
591 |
631 |
561 |
| 여비교통비 |
93 |
105 |
200 |
260 |
250 |
| 통신비 |
37 |
42 |
82 |
92 |
94 |
| 수도광열비 |
45 |
49 |
98 |
106 |
99 |
| 세금과공과 |
123 |
111 |
251 |
311 |
191 |
| 지급임차료 |
112 |
111 |
220 |
560 |
526 |
| 차량유지비 |
13 |
7 |
15 |
24 |
25 |
| 교육훈련비 |
1 |
12 |
13 |
7 |
15 |
| 보험료 |
8 |
8 |
15 |
22 |
49 |
| 접대비 |
47 |
95 |
167 |
240 |
210 |
| 광고선전비 |
201 |
371 |
472 |
738 |
776 |
| 소모품비 |
104 |
109 |
191 |
194 |
152 |
| 도서인쇄비 |
4 |
3 |
7 |
10 |
11 |
| 운반비 |
4,486 |
4,358 |
8,935 |
9,282 |
8,275 |
| 판매수수료 |
58 |
55 |
125 |
120 |
92 |
| 판매장려금 |
- |
- |
- |
- |
-7 |
| 지급수수료 |
2,250 |
2,353 |
4,717 |
4,339 |
5,231 |
| 견본비 |
12 |
5 |
13 |
14 |
18 |
| 보관료 |
181 |
33 |
61 |
73 |
55 |
| 대손상각비 |
-30 |
-190 |
-260 |
-537 |
67 |
| 수선비 |
24 |
17 |
25 |
43 |
28 |
| 감가상각비 |
272 |
475 |
626 |
799 |
1,216 |
| 무형자산상각비 |
64 |
75 |
173 |
90 |
88 |
| 용역비 |
- |
- |
- |
- |
14 |
| 합계 |
10,746 |
10,850 |
21,635 |
22,432 |
22,394 |
| [판매비와 관리비 세부 내역(별도기준)]
|
| (단위 : 백만원) |
| 구 분 |
2020년&cr; 반기 |
2019년 &cr; 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 급료와임금 |
2,187 |
2,117 |
4,406 |
4,617 |
3,460 |
| 퇴직급여 |
230 |
219 |
491 |
339 |
225 |
| 복리후생비 |
268 |
312 |
591 |
615 |
451 |
| 여비교통비 |
93 |
105 |
200 |
255 |
188 |
| 통신비 |
37 |
42 |
82 |
91 |
87 |
| 수도광열비 |
45 |
49 |
98 |
106 |
97 |
| 세금과공과 |
123 |
111 |
251 |
307 |
160 |
| 지급임차료 |
115 |
115 |
227 |
553 |
464 |
| 차량유지비 |
13 |
7 |
15 |
24 |
19 |
| 교육훈련비 |
1 |
12 |
13 |
8 |
11 |
| 보험료 |
8 |
8 |
15 |
22 |
26 |
| 접대비 |
47 |
95 |
167 |
238 |
169 |
| 광고선전비 |
201 |
371 |
472 |
738 |
776 |
| 소모품비 |
104 |
109 |
191 |
194 |
144 |
| 도서인쇄비 |
4 |
3 |
7 |
10 |
10 |
| 운반비 |
4,486 |
4,358 |
8,935 |
9,282 |
7,734 |
| 판매수수료 |
72 |
55 |
125 |
120 |
85 |
| 지급수수료 |
2,200 |
2,390 |
4,743 |
4,351 |
4,407 |
| 견본비 |
12 |
5 |
13 |
14 |
13 |
| 보관료 |
181 |
33 |
61 |
73 |
48 |
| 대손상각비 |
-30 |
-190 |
-260 |
-537 |
55 |
| 수선비 |
24 |
17 |
25 |
43 |
28 |
| 감가상각비 |
269 |
471 |
618 |
675 |
696 |
| 무형자산상각비 |
64 |
75 |
173 |
90 |
84 |
| 합계 |
10,754 |
10,887 |
21,660 |
22,226 |
19,436 |
상기와 같이 당사의 수익성 악화는 육계 시세 하락으로 인한 제품 판매액 대비 매입원가 증가에 따른 매출원가율 증가와, 매출액 감소에도 불구하고 판매관리비의 고정비 성격에 따른 매출액 대비 판매관리비 증가에 기인하였습니다.&cr;
다만, 2020년 5월까지 하락세가 지속되던 육계 시세가 6월 삼복 및 여름 성수기에 따라 회복하는 모습을 보이고 있으며, 향후 코로나 19로 인한 수요 부진 여파 축소 시 육계 시세 안정화에 따른 당사 수익성 개선 가능성이 존재합니다.&cr;
| 구분 |
1월 |
2월 |
3월 |
4월 |
5월 |
6월 |
7월 |
8월 |
9월 |
10월 |
11월 |
12월 |
| 2019년 |
2,252 |
1,728 |
1,696 |
1,565 |
1,326 |
1,196 |
1,307 |
1,293 |
1,096 |
1,463 |
1,085 |
1,315 |
| 2020년 |
1,244 |
1,356 |
1,300 |
1,108 |
1,062 |
1,254 |
1,396 |
- |
- |
- |
- |
- |
&cr;또한, 당사는 수익성 개선을 위한 전략 및 정책을 수립하고 향후 원가 및 비용 절감, 매출채널 확대 등을 계획하고 있습니다.&cr;
| 당사 수익성 개선 전략 및 정책 |
| 1) 사육생산성(FCR, 육성율,원료육율,사계율)개선 및 감량개선 등을 통한 손익개선&cr;2) 사료스펙 하향조정등을 통한 사료원가절감 및 대리점수수료 등 절감&cr;3) 도계공장 생산성 향상 및 원가절감을 통한 손익개선&cr;4) 판매단가(계약단가 및 제비용, 운송비 등) 인상및 할인율 축소를 통한 손익개선&cr;5) 각 채널별 고정성물량 증대를 통한 수익성확보&cr;6) 진심닭컴과 쿠팡로켓프레시등 온라인채널 강화를 통한 매출증대 및 수익성확보&cr;7) 유상증자등 자본확충을 통한 금융비용절감 |
&cr;
반면, 상기와 같은 육계 시세 회복 및 수익성 개선 전략에도 불구하고 추가적인 경쟁자 유입 및 수입 증가 등에 따라 추가 공급 발생 시 육계 시세는 하락을 지속할 가능성이 존재합니다. 이는 추가적인 당사의 매출액 감소 및 매출원가율 증가를 야기하여 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 2020년 1분기 위탁 배송기사 파업으로 인해 향후 운반비 증가 및 최저임금 상승에 따른 급료 상승 등의 추가 비용 증가 요인 발생 시 판매관리비의 증가를 야기하여 당사 영업이익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
&cr;
|
다. 수익성 악화에 따른 재무안정성 악화 위험&cr;
&cr;
당사는 2018년 연결회사 지분 매각, 관계회사 지분 매각, 제3자배정 유상증자, 전환사채 전환 등에 따라
차입금 규모는 큰 폭으로 감소하여 연결 및 별도 기준 624억원, 601억원으로 전년 대비 각각 614억원, 392억원 감소하였으며, 차입금의존도 또한 전년 대비 연결 및 별도 기준 각각 -16.9%p, -13.3%p 감소한 32.3%, 31.9%를 기록하여 재무안정성은 개선되는 모습을 보였습니다. 반면,
2019년 이후 매출액 하락에 따른 수익성 악화로 인하여 차입금 규모는 다시금 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 2019년 당사 총 차입금 규모는 연결 및 별도 기준 각각 692억원, 663억원으로 전년 대비 각각 68억원, 54억원 증가하였으며 총 차입금 의존도는 37.8%, 37.0%로 전년 대비 각각 5.5%p, 5.1%p 증가
하였습니다.
2020년 반기에는 육계 업계의 지속된 불황과 더불어 위탁 배송기사 파업에 따라 당사 수익성이 큰폭으로 하락하였으며, 이로 인하여 차입금 규모 또한 전년 대비 큰폭으로 상승하였습니다. 2020년 반기 총차입금 규모는 연결 및 별도 기준 각각 835억원, 807억원으로 전년 대비 각각 143억원 증가하였으며, 차입금의존도 또한 연결 및 별도 기준 각각 44.0%, 43.3%로 전년 대비 6.3%p, 6.4%p 증가하며 재무안정성이 큰 폭으로 하락
하였습니다.
또한, 2020년 반기까지 지속되는 수익성 하락에 따른 자본총계 감소로 부채비율은 연결 및 별도 기준 각각 204.1%, 200.5%로 전년대비 96.3%p, 95.5%p 증가하며 재무안정성이 악화되었습니다. 증
권신고서 제출일 현재 당사의 연결기준 총 차입금 규모는 831억원으로 단기차입금 469억원, 장기차입금 62억원, 사채 300억원입니다.
당사는 금번 유상증자로 조달된 자금을 통하여 차입금 및 매입채무 일부를 상환할 예정이나,
상기와 같은 수익성 악화가 지속될 경우 운영자금 등 확보를 위한 차입금 증가에 따라 당사 재무안정성은 더욱 악화될 가능성
이 있습니다.
또한, 당사의 차입금은 특수관계자로부터의 차입금 제외 전액 담보 설정 또는 특수관계자의 보증이 제공되어 있습니다.
총차입금에 대해 담보로 설정된 담보의 담보가치는 약 995억원으로
당사 2020년 반기 연결기준 자산 총계의 52.5%에 해당합니다.
향후 당사 및 특수관계자의 실적악화 등에 따른 신용리스크 발생 시 차입금 연장 제한 및 상환 요청이 발생할 수 있습니다. 이 경우 당사 안정성 및 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 담보권 실행 등의 상황 발생 시 당사 사업 안정성에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
당사의
3개년 차입금 잔액 및 현금및현금성자산을 차감한 순차입금 규모는 다음과 같습니다. &cr;
| 구분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 단기차입금 |
47,300 |
45,280 |
26,560 |
26,560 |
32,450 |
30,950 |
28,822 |
28,822 |
63,555 |
56,555 |
| 유동성장기차입금 |
4,054 |
3,965 |
7,290 |
6,681 |
4,574 |
3,965 |
6,801 |
6,712 |
9,626 |
2,437 |
| 유동성사채 |
29,979 |
29,979 |
0 |
0 |
0 |
0 |
19,996 |
19,996 |
14,992 |
14,992 |
| 단기성 차입금 소계 |
81,333 |
79,224 |
33,850 |
33,241 |
37,024 |
34,915 |
55,619 |
55,529 |
88,173 |
73,984 |
| 장기차입금 |
2,193 |
1,465 |
6,247 |
5,430 |
2,238 |
1,465 |
6,812 |
5,430 |
23,959 |
14,542 |
| 사채 |
0 |
0 |
29,949 |
29,949 |
29,964 |
29,964 |
0 |
0 |
0 |
11,675 |
| 장기성 차입금 소계 |
2,193 |
1,465 |
36,196 |
35,379 |
32,202 |
31,429 |
6,812 |
5,430 |
35,634 |
26,217 |
| 차입금 합계(A) |
83,526 |
80,689 |
70,046 |
68,620 |
69,226 |
66,344 |
62,430 |
60,959 |
123,807 |
100,201 |
| 단기성차입금 비중 |
97.37% |
98.18% |
48.32% |
48.44% |
53.48% |
52.63% |
89.09% |
91.09% |
71.22% |
73.84% |
| 현금및현금성자산(B) |
11,312 |
11,545 |
11,073 |
12,447 |
4,985 |
4,538 |
3,975 |
5,011 |
4,293 |
4,396 |
| 순차입금(A-B) |
72,215 |
69,144 |
58,973 |
56,172 |
64,241 |
61,806 |
58,455 |
55,948 |
119,514 |
95,805 |
| 차입금의존도 |
44.04% |
43.31% |
35.20% |
34.80% |
37.79% |
36.94% |
32.30% |
31.86% |
49.19% |
45.17% |
| 순차입금의존도 |
38.07% |
37.11% |
29.64% |
28.49% |
35.07% |
34.41% |
30.24% |
29.24% |
47.48% |
43.19% |
| 출처: 당사 사업보고서 및
반기보고서
|
| 주) 현금및현금성자산 = 현금및현금성자산 + 단기기타금융자산 |
&cr;
당사의 2017년 총 차입금은 연결 및 별도 기준 각각 1,238억원, 1,002억원 수준으로 차입금 의존도는 49.2%, 45.2%로 높은 수준을 보였으나, 2018년 4월 연결회사인 (주)마니커농산 지분매각(약 138억원), 2018년 10월 관계회사인 옵티팜 지분매각(약 74억원) 등 종속회사 및 관계사 지분 매각을 통해 약 212억원의 현급이 유입되었습니다. 2018년 6월에는 제3자배정 유상증자로 확보한 140억원을 차입금 상환으로 사용하며 재무구조 개선 효과를 이루었습니다. 또한, 2017년 발행한 전환사채 117억원이 2018년 전액 보통주로 전환됨에 따라 2018년 차입금 규모는 큰 폭으로 감소하여 연결 및 별도 기준 624억원, 601억원으로 전년 대비 각각 614억원, 392억원 감소하였으며, 차입금의존도 또한 전년 대비 연결 및 별도 기준 각각 -16.9%p, -13.3%p 감소한 32.3%, 31.9%를 기록하여 재무안정성은 개선되는 모습을 보였습니다.&cr;
하지만, 2019년 이후 매출액 하락에 따른 수익성 악화로 인하여 차입금 규모는 다시금 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 2019년 당사 총 차입금 규모는 연결 및 별도 기준 각각 692억원, 663억원으로 전년 대비 각각 68억원, 54억원 증가하였으며 총 차입금 의존도는 37.8%, 37.0%로 전년 대비 각각 5.5%p, 5.1%p 증가하였습니다.
2020년 반기에는 육계 업계의 지속된 불황과 더불어 위탁 배송기사 파업에 따라 당사 수익성이 큰폭으로 하락하였으며, 이로 인하여 차입금 규모 또한 전년 대비 큰폭으로 상승하였습니다. 2020년 반기 총차입금 규모는 연결 및 별도 기준 각각 835억원, 807억원으로 전년 대비 각각 143억원 증가하였으며, 차입금의존도 또한 연결 및 별도 기준 각각 44.0%, 43.3%로 전년 대비 6.3%p, 6.4%p 증가하며 재무안정성이 큰 폭으로 하락하였습니다. &cr;&cr;
또한, 상기의 2020년 반기 차입금 증가는 단기차입금 증가에 기인한 것으로 단기차입금 규모는 연결 및 별도 기준 각각 473억원, 453억원으로 전년 대비 각각 149억원, 143억원 증가하였습니다. 이로 인해 단기성차입금 비중은 2020년 반기 연결 및 별도기준 97.4%, 98.2%로 전년 대비 43.9%p, 45.6%p 증가하는 모습을 보이고 있어 단기 차입금 상환 부담이 큰 폭으로 증가하였습니다.&cr;&cr;
다만, 2020년 반기 당사 단기차입금의 증가는 코로나19로 인한 금융시장 경색에 대비한 유동성 확보 목적의 한도대출 확대에 따른 것으로 2020년 반기 현금및현금성자산을 고려한 당사 순차입금은 연결 및 별도기준 각각 722억원, 691억원으로 전년 대비 80억원, 73억원 증가하였으며, 순차입금의존도는 연결 및 별도기준 각각 38.1%, 37.1%로 전년 대비 3.0%p, 2.7%p로 차입금의존도 증가 대비 낮은 수준의 순차입금의존도 증가세를 보이고 있습니다.
&cr;
| [3개년 주요 안정성 지표 추이]
|
| (단위 : 백만원, %) |
| 구분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 자산총계 |
189,674 |
186,317 |
198,995 |
197,174 |
183,165 |
179,601 |
193,296 |
191,332 |
251,698 |
221,813 |
| 부채총계 |
127,293 |
124,307 |
97,288 |
95,847 |
94,992 |
91,981 |
89,887 |
88,497 |
154,968 |
130,738 |
| 자본총계 |
62,381 |
62,010 |
101,708 |
101,327 |
88,173 |
87,620 |
103,410 |
102,834 |
96,730 |
91,075 |
| 부채비율 |
204.06% |
200.46% |
95.65% |
94.59% |
107.73% |
104.98% |
86.92% |
86.06% |
160.21% |
143.55% |
| 차입금 평균이자율 |
4.83% |
4.86% |
4.49% |
4.50% |
4.88% |
4.98% |
8.04% |
7.75% |
4.65% |
4.35% |
| 차입금의존도 |
44.04% |
43.31% |
35.20% |
34.80% |
37.79% |
36.94% |
32.30% |
31.86% |
49.19% |
45.17% |
| 금융비용부담율 |
2.06% |
2.00% |
1.23% |
1.21% |
1.42% |
1.38% |
1.86% |
1.75% |
2.85% |
2.47% |
| 영업이익률 |
-24.10% |
-23.80% |
-0.90% |
-0.70% |
-6.22% |
-6.06% |
0.17% |
0.21% |
2.73% |
0.05% |
| 이자보상배율(배) |
-11.71 |
-11.96 |
-0.76 |
-0.62 |
-4.45 |
-4.44 |
0.09 |
0.12 |
1.21 |
0.03 |
| 금융비용 |
2,020 |
1,974 |
1,574 |
1,543 |
3,423 |
3,345 |
5,017 |
4,726 |
7,257 |
5,867 |
| 이자비용 |
2,019 |
1,962 |
1,574 |
1,543 |
3,380 |
3,302 |
5,017 |
4,726 |
5,753 |
4,364 |
| 출처: 당사 사업보고서 및
반기보고서
|
| 주1)
차입금 평균이자율 = 이자비용 / 차입금 (2020년 반기 및 2019년반분기 이자비용의 경우 연환산 이자비용 적용)&cr; 차입금 의존도 = 차입금 / 총자산&cr; 금융비용 부담율 = 금융비용 / 매출액&cr; 매출액 영업이익률 = 영업이익 / 매출액&cr; 이자보상배율 = 영업이익 / 이자비용
|
&cr;당사의 부채비율 또한 2018년 차입금 감소세에 따라 전년 대비 감소하는 모습을 보이고 있으나, 이후 수익성 악화에 따른 차입금 증가세로 2019년 연결 및 별도 기준 부채비율은 각각 107.7%, 105.0%로 전년 대비 20.8%p, 18.9%p 증가하였습니다. 또한,
2020년 반기 연결 및 별도 기준 각각 258억원, 256억원 규모의 반기순손실을 기록함에 따라 당사 자본총계는 연결 및 별도 기준 각각 624억원, 620억원으로 전년대비 258억원, 256억원 감소하였으며, 부채비율은 연결 및 별도 기준 각각 204.1%, 200.5%로 전년 대비 96.3%p, 95.5%p 증가하며 큰 폭의 재무안정성 악화를 보였습니다. &cr;&cr;당사의 이자비용은 2018년 이후 차입금 증가세에도 시장금리 하락, 단기성 차입금 증가 등의 요인에 따라 이자비용은 2019년 전년 대비 하락하는 모습을
보였으나,
2020년 반기 차입금의 급증에 따라 이자비용은 전년 동기 대비 약 4억원 증가하는 모습을 보이고 있습니다.&cr;
&cr;
반면, 육계 업계 불황 지속에 따른 수익성 악화로 이자보상배율은 1배에 미치지 못하는 수준을 보이고 있으며, 2019년 이후 영업손실 지속에 따라 당사 이자보상배율은 연결 및 별도 기준 각각 -4.5배, -4.4배를 기록하고 있습니다.
2020년 반기 육계 시세 하락 지속, 배송기사 파업 등에 따른 매출손실 및 비용 증가로 인한 영업손실증가로 당사 이자보상배율은 연결 및 별도기준 -11.71배, -11.96배를 기록하며 큰 폭으로 하락하였습니다.
이자보상배율이 1 미만일 때는 갚아야 할 이자비용보다 기업이 벌어들인 영업이익이 더 적었다는 것을 의미합니다. 즉, 지급이자비용이 영업이익을 상회하는 것을 뜻하므로 이자지급 능력에 문제가 있다고 판단할 수 있습
니다
.
&cr;
당사의 증권신고서 제출 기준일 현재 연결기준 차입금 현황은 다음과 같습니다.&cr;
| 차입처 |
조 건 |
내 역 |
만 기 |
이자율 |
금액(백만원) |
연대보증인 |
연대보증금액 |
| [단기차입금] |
| 산업은행 |
담보 및 보증 |
일반대 |
21.04.16 |
3.62% |
19,860 |
팜스토리 |
23,832 |
| 산업은행 |
담보 및 보증 |
일반대 |
21.05.27 |
2.99% |
3,000 |
팜스토리 |
3,600 |
| 농협은행 |
담보 |
일반대 |
21.04.18 |
3.65% |
2,100 |
- |
- |
| 농협은행 |
담보 |
일반대 |
20.11.29 |
4.01% |
990 |
- |
- |
| 우리은행 |
담보 |
구매자금 |
20.08.06 |
2.93% |
1,410 |
- |
- |
| 우리은행 |
담보 |
구매자금 |
20.09.10 |
2.59% |
1,696 |
- |
- |
| 김천농협 |
담보 및 보증 |
일반대 |
21.07.14 |
3.50% |
4,300 |
금호영농조합법인 |
5,590 |
| 용인축협 |
담보 |
일반대 |
20.10.11 |
3.70% |
3,500 |
- |
- |
| 현대커머셜 |
보증 |
구매론 |
20.07.25 |
4.21% |
4,000 |
이지홀딩스 |
4,800 |
| 현대커머셜 |
보증 |
구매론 |
20.12.16 |
3.93% |
4,000 |
이지홀딩스 |
4,800 |
| 상주축협 |
담보 |
일반대 |
21.05.19 |
3.33% |
520 |
- |
- |
| 지리산하이포지피 |
신용 |
일반대 |
20.09.25 |
4.10% |
1,500 |
- |
- |
| 소 계 |
46,876 |
- |
42,622 |
| [장기차입금] |
| 농협은행 |
담보 |
정책자금 |
22.12.31 |
3.00% |
104 |
- |
- |
| 농협은행 |
담보 |
정책자금 |
24.11.30 |
3.00% |
250 |
- |
- |
| 농협은행 |
담보 |
정책자금 |
29.11.20 |
3.00% |
740 |
- |
- |
| 농협은행 |
담보 |
정책자금 |
25.12.29 |
3.00% |
636 |
- |
- |
| 포천축협 |
담보 |
일반대 |
22.07.10 |
3.47% |
3,700 |
- |
- |
| 상주축협 |
담보 및 보증 |
일반대 |
29.08.28 |
3.69% |
817 |
- |
- |
| 소 계 |
6,247 |
- |
- |
| [사채] |
| 사모사채 |
보증 |
회사채 |
21.03.28 |
5.00% |
30,000 |
이지홀딩스 |
39,000 |
| 소 계 |
30,000 |
- |
39,000 |
| 합 계 |
83,123 |
- |
81,622 |
&cr;
증권신고서 제출 기준일 현재 당사의 연결기준 총 차입금 규모는 831억원으로 단기차입금 469억원, 장기차입금 62억원, 사채 300억원으로 총차입금 기준
2020년 반기 대비 약 4억원 감소한 모습을 보이고 있습니다.
당사는 금번 유상증자로 조달된 자금중 40억원을 단기차입금을 상환할 예정이며, 160억원은 매입채무를 상환할 예정으로 차입금 규모 및 부채비율은 감소할 예정입니다. 자세한 사항은 Ⅴ. 자금의 사용목적을 참고하시기 바랍니다. &cr;
&cr;
상기와 같이 당사 재무안정성은 수익성 악화에 따른 차입금 증가로 인하여 지속적으로 악화되는 모습을 보이고 있습니다. 당사는 금번 유상증자로 조달된 자금을 통하여 차입금 및 매입채무 일부를 상환할 예정이나, 수익성 악화가 지속될 경우 운영자금 등 확보를 위한 차입금 증가에 따라 당사 재무안정성은 더욱 악화될 가능성이 있습니다.
&cr;
&cr;
또한, 당사의 차입금은 특수관계자로부터의 차입금 제외 전액 특수관계자의 보증 또는 공장설비, 기계설비 등이 담보로 설정되어 있습니다.
상기 총차입금에 대해 담보로 설정된 담보의 담보가치는 약 995억원으로 당사
2020년 반기 연결기준 자산 총계의 52.5%에 해당합니다.
다만, 향후 당사 및 특수관계자의 실적악화 등에 따른 신용리스크 발생 시 차입금 연장 제한 및 상환 요청이 발생할 수 있습니다. 이 경우 당사 안정성 및 유동성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 담보권 실행 등에 따른 공장설비 및 생물자산 강제 매각 상황 발생 시 당사 사업 안정성에 악영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
&cr;
|
라. 자본잠식률 규정에 의한 관리종목 편입 또는 상장 폐지 우려&cr;&cr;당사는 2017년 이후 육계 시세 하락에 따른 수익성 악화로 인하여 현재까지 지속적으로 당(분)기 순손실을 기록하고 있습니다. 또한,
2020년 반기의 경우 육계 시세 하락 지속 및 위탁 배송기사 파업에 따른 공장 가동 중단 여파로 인하여 연결기준 258억원의 분기순손실을 기록하였습니다. 이러한
수익성 악화에 따라
당사 결손금은 2017년 -216억원에서 2020년 반기말 -803억원으로 -587억원 증가하였습니다. 이에 따라 2020년 반기말 당사의 자본금 및 자본총계는 각각 약 792억원 및 624억원으로 자본총계가 자본금보다 168억원 적은 부분 자본잠식 상태에 있으며 자본잠식률은 21.51%를 기록
하
였습니다.
2020년 1분기 자본잠식률이 8.4%를 기록했던 것과 달리 2020년 2분기 자본잠식률은 21.51%로 2020년 1분기 대비 크게 악화되었습니다. 상기와 같이 당사 수익성이 하락세를 지속할 경우 자본잠식 규모가 지속적으로 증가하여 매
사업연도 말 기준 자본금의 100분의 50 이상이 잠식될 경우 유가증권시장 상장규정 제 47조 1항 제3호에 따라 관리종목으로 지정될 수 있으며, 이후 자본금 전액이 잠식되거나 자본잠식으로 인한 관리종목 지정 이후 사업연도 말에도 해당 사유가 지속될 경우 유가증권시장 상장규정 제 48조 1항 제3호에 따라 상장폐지가 될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;당사는 2017년 이후 육계 시세 하락에 따른 수익성 악화로 인하여 현재까지 지속적으로 당(분)기 순손실을 기록하고 있습니다. 또한,
2020년 반기의 경우 육계 시세 하락 지속 및 위탁 배송기사 파업에 따른 공장 가동 중단 여파로 인하여 연결기준 258억원의 반기순손실을 기록하였습니다. 이러한 수익성 악화에 따라 당사 결손금은 2017년 -216억원에서
2020년 반기말 -803억원으로 -587억원 증가하였습니다.&cr;&cr;당사는 수익성 악화로 인한 결손금 증가에 따라 2018년 약 140억원 규모의 제3자배정 유상증자를 시행하였으며, 2017년 발행한 전환우선주 170억원의 보통주 전환으로 당사 자본총계는 2018년 -112억원의 당기순손실에도 약 67억원 증가하는 모습을 보였습니다. 그러나, 2018년 이후에도 당사는 지속적인
당(반)기순손실을 기록하였으며, 이에 따라
2020년 반기말 당사는 부분 자본잠식 상태에 있습니다.&cr;
| 구분 |
2020년&cr;반기말 |
2020년&cr;1분기 |
2019년말 |
2018년말 |
2017년말 |
| 자본금 |
79,236 |
79,236 |
79,236 |
79,236 |
58,363 |
| 자본총계 |
62,381 |
72,776 |
88,173 |
103,410 |
96,730 |
| 비지배지분 |
187 |
231 |
292 |
503 |
10,129 |
| 비지배지분 제외 자본총계 |
62,194 |
72,545 |
87,881 |
102,907 |
86,601 |
| 자본잠식률 주1) |
21.51% |
8.44% |
- |
- |
- |
| 자본금의 50% |
39,618 |
39,618 |
39,618 |
39,618 |
29,181 |
| 50% 자본잠식까지&cr;한도 여유분 |
22,576 |
32,927 |
48,263 |
63,289 |
57,419 |
| 당(분)기순이익 |
-25,792 |
-15,397 |
-17,510 |
-11,226 |
-10,327 |
| 이익잉여(결손)금 |
-80,296 |
-69,936 |
-54,600 |
-37,370 |
-21,636 |
| 출처: 당사 사업보고서 및
반기보고서
|
| 주1) 자본잠식률 : (자본금 - 비지배지분 제외 자본총계) / 자본금 * 100 |
&cr;자본잠식이란 비지배지분 제외 자본총계가 지속적으로 감소하여 자본금보다 적은 경우를 의미합니다.
2020년 반기말 당사의 자본금 및 자본총계는 각각 약 792억원 및 624억원으로 자본총계가 자본금보다 168억원 적은 부분 자본잠식 상태에 있음에 따라 자본잠식률은 21.51%를 기록하였습니다.
2020년 1분기 자본잠식률이 8.4%를 기록했던 것과 달리 2020년 2분기 자본잠식률은 21.51%로 2020년 1분기 대비 크게 악화되었습니다.
상기와 같이 당사 수익성이 하락세를 지속할 경우 자본잠식 규모가 지속적으로 증가하여 매 사업연도 말 기준 자본금의 100분의 50 이상이 잠식될 경우 유가증권시장 상장규정 제 47조 1항 제3호에 따라 관리종목으로 지정될 수 있으며, 이후 자본금 전액이 잠식되거나 자본잠식으로 인한 관리종목 지정 이후 사업연도 말에도 해당 사유가 지속될 경우 유가증권시장 상장규정 제 48조 1항 제3호에 따라 상장폐지가 될 수 있습니다.
|
제47조(관리종목지정) &cr;① 거래소는 보통주권 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 해당 보통주권을 관리종목으로 지정한다.<개정 2014.6.18, 2015.11.4, 2017.12.20, 2019.6.26>&cr;&cr;(중략)&cr;
3. 자본잠식: 최근 사업연도 말 현재 자본금의 100분의 50 이상이 잠식된 경우. 다만, 종속회사가 있는 법인은 연결재무제표상의 자본금과 자본총계(비지배지분을 제외한다)를 기준으로 해당 요건을 적용한다.&cr;&cr;(후략)
&cr;
제48조(상장폐지) &cr;① 거래소는 보통주권 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 해당 보통주권을 상장폐지한다.<개정 2014.6.18, 2015.11.4, 2017.12.20, 2019.6.26>&cr;&cr;(중략)&cr;
3. 자본잠식: 자본금의 상태가 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우. 이 경우 종속회사가 있는 법인은 연결재무제표상의 자본금과 자본총계(비지배지분을 제외한다)를 기준으로 해당 요건을 적용한다.
가. 최근 사업연도 말 현재 자본금 전액이 잠식된 경우
나. 자본잠식으로 제47조제1항제3호에 따라 관리종목으로 지정된 상태에서 최근 사업연도 말 현재에도 자본금의 100분의 50 이상이 잠식된 경우&cr;&cr;(후략)
|
다만, 유가증권시장 상장규정에 따른 자본잠식 여부 판단 시기는 최근 사업연도말 기준이므로 당사의 경우 2020년말 감사보고서 제출 이후로 예상되며, 금번에 진행중인 유상증자를 통하여 2020년 말 자본금의 100분의 50 이상이 잠식될 가능성은 감소할 것으로 예상됩니다. 그러나 육계 시세 하락 지속 및 코로나19로 인한 계육제품 소비 감소 등에 따라 당사 수익성 하락이 지속될 경우 결손금 증가에 따른 자본잠식 및 가능성을 배제할 수 없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;
|
마. 특수관계자(계열회사) 관련 위험 및 우발채무 발생 위험&cr;
&cr;
당사가 속한 이지홀딩스계열은 신고서 제출일 현재 (주)이지홀딩스를 중심으로하여 배합사료, 육계, 양돈사육, 양돈도축/가공 사업 등 관련
30개 계열사로 구성된 기업집단입니다. 당사의 최대주주인 (주)이지홀딩스는 2020년 5월 1일을 분할기일로하여 사료사업부문을 인적분할하여 (주)이지바이오를 신설하였으며, 분할존속회사는 (주)이지홀딩스로 사명을 변경하고 자회사, 피투자회사 지분의 관리 및 투자를 목적으로 하는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 상 지주회사로 전환을 계획하고 있습니다. (
주)이지홀딩스는 지주회사 전환을 위해 지주회사 성립요건 및 행위제한요건을 충족하여야하나, 2년 이내에 이러한 행위제한요건을 충족하지 못할 경우 공정거래위원회에서 과징금을 부과받을 수 있으며, 이는 이지홀딩스계열의 이미지 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미쳐 이지홀딩스계열의 기업가치 및 지배구조 훼손을 초래할 가능성
이 있습니다. 또한,
업황 악화로 인하여 계열회사의 재무상태가 악화될 경우 당사의 지원 가능성을 배제할 수는 없으며, 식품 산업의 특성상 기업집단에 소속된 회사의 평판이 안 좋아질 경우 당사에게도 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.
당사는 기업계열의 주력 육계 생산 및 판매회사로서, 육계 관계사 및 사육농가(사육농업법인)와의 거래관계가 비교적 활발하게 이루어지고 있습니다. 또한, 사육농가에 대한 선급금(또는 사육선급금) 형태의 채권도 상당 수준 발생하고 있습니다. 계열사에 대한 매출거래는 육계 및 육가공품의 판매를 위한 것이며, 매입거래는 (주)팜스토리 및 농업회사법인(주)안성과의 거래가 대부분이며 사료 및 종란 구매에 따른 거래가 대부분입니다.
당사는 (주)팜스토리로부터 초생추 사육에 필요한 사료를 전량 매입함에 따라
2020년 반기 특수관계자와의 매입 거래의 76.2%를 차지하고 있습니다.
종란 생산의 경우 농업회사법인(주)안성 외에도 계약된 농가와의 매입거래를 진행하고 있으며,
2020년 2분기 농업회사법인 (주)안성에 대한 매입거래는 전체 특수관계자와의 매입 거래 중 17.2%를 차지하고 있습니다.
특수관계자와의 거래 이외에 당사는 연결대상 종속회사인 농업회사법인(주)에스앤마니커의 직영농장에서 생계 생산을 위한 초생추 판매 후 생계 매입 거래를 하고 있습니다. 하지만, 당사는 농업회사법인(주)에스앤마니커 외에 다수의 위탁농가에서 대부분의 생계를 매입함에 따라 종속회사와의
2020년 반기 별도기준 매출 및 매입 거래 비중은 각각 3.3%, 2.2% 수준입니다.
뿐만 아니라
현재 당사의 적법한 절차 및 법규 준수에도
향
후 특수관계자 간의 부적절한 거래가 발생될 가능성이 있으니, 그 부정적인 영향에 대해 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.
특수관계인과 관련된 위험과는 별도로
당사는 2017년 7월 공정거래위원회에서 당사를 포함한 육계계열화업체(H사, C사, D사 등)에 대하여 부당한 공동행위(담합) 여부를 조사하기 시작하였습니다. 당사는 담합에 대한 혐의가 발생하지 않을 것으로 예상하고 있지만, 향후 공정거래위원회로부터 담합에 대한 혐의가 발생할 경우 과징금을 부여 및 당사의 평판 악화로 당사에 악영향을 줄 수 있습니다. 투자자들께서는 이러한 점을 충분히 인지하신 후 투자해주시기 바랍니다.
|
&cr;우리나라의 닭고기 산업은 1983년 농림부의 가축계열화사업 시행으로 인해 급변하기 시작하였습니다. 가축계열화 사업이란 종계(능력이 우수하여 육계용 병아리 생산을 위한 종란을 생산하는 닭)사육에서부터 종란(부화의 목적으로 종계가 생산하는 달걀, 부화하여 식용닭인 육계로 성장), 부화, 사육, 도계(닭을 잡음) 및 유통에 이르는 전과정을 계열주체인 계열화 사업자가 일련의 과정을 일괄적으로 지휘 총괄하는 사업을 말합니다.&cr;&cr;현재 국내 닭고기 시장은 당사 및 하림 등 대형 계열화업체가 대부분의 시장을 차지하고 있습니다. 닭고기 시장에서 수직계열화 및 규모의 경제 구축은 시장 경쟁률 제고에 필수적인 요소이며 당사는 사업의 효율적 운영을 위하여 닭고기의 종란에서부터 생산, 가공, 유통에 이르기까지 모든 생산 및 판매과정을 수직계열화 하였습니다.&cr;&cr;당사의 계열사의 경우 독립적인 사업전개가 힘들며 당사의 사업실적에 직접적인 영향을 받습니다. 당사는 외부환경 변화에 민감한 1차 산업과 관련하여 사업포트폴리오가 집중되어 있는 바, 부정적인 외부요인 발생 시 수익성 악화, 운전자금 부담 확대 등으로 인해 재무구조가 저하될 위험이 있습니다.&cr;&cr;
당사는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률상 이지홀딩스그룹 기업집단에 속해 있습니다. 당사가 속한 이지홀딩스계열(기업집단명 : (주)이지홀딩스)은 신고서 제출일 현재 (주)이지홀딩스를 중심으로하여 배합사료, 육계, 양돈사육, 양돈도축/가공 사업 등 관련 30개 계열사로 구성된 기업집단이며, 계열회사에 대한 현황은 다음과 같습니다.&cr;
| 상장여부 |
업종 |
회사명 |
법인등록번호 |
설립일 |
| 코스닥상장 |
지주회사 |
㈜이지홀딩스 |
110111-0565163 |
1988년 03월 14일 |
| 코스닥상장 |
기능성사료첨가제 |
(주)이지바이오 |
110111-7474424 |
2020년 05월 01일 |
| 코스닥상장 |
제조, 서비스 |
(주)옵티팜 |
130111-0062876 |
2000년 07월 27일 |
| 코스닥상장 |
사료제조 및 판매 종합축산물처리업 |
(주)팜스토리 |
154311-0001715 |
1991년 04월 17일 |
| 코스닥상장 |
농업법인투자 및 양돈업 |
우리손에프앤지농업회사법인(주) |
211211-0005321 |
2001년 02월 22일 |
| 비상장 |
각종 배합사료제조판매업 |
(주)이지팜스 |
161511-0137567 |
2012년 01월 26일 |
| 비상장 |
축산업 |
농업회사법인(주)안성 |
134611-0001995 |
1986년 11월 27일 |
| 비상장 |
축산업 |
농업회사법인(주)우포월드 |
195171-0002712 |
2006년 12월 13일 |
| 비상장 |
축산업 |
농업회사법인(주)팜스월드지지피 |
205811-0006002 |
2003년 05월 30일 |
| 비상장 |
축산업 |
농업회사법인(주)지리산하이포지피 |
154511-0032972 |
2006년 4월 |
| 비상장 |
축산업 |
농업회사법인(주)팜스월드 |
154511-0061658 |
2014년 12월 |
| 비상장 |
축산업 |
농업회사법인(주)부여육종 |
164311-0017554 |
2015년 4월 |
| 비상장 |
부동산 및 서비스 |
(주)티앤엘 |
165011-0032119 |
2010년 8월 |
| 비상장 |
신기술금융투자 |
(주)이앤인베스트먼트 |
110111-3796286 |
2007년 11월 29일 |
| 비상장 |
사료첨가제 제조 및 판매 |
(주)패스웨이인터미디에이츠인터내셔날 |
161511-0129605 |
2011년 05월 19일 |
| 비상장 |
영농대행,곡물도정 |
농업회사법인(주)새들만 |
161411-0022166 |
2010년 10월 16일 |
| 비상장 |
곡물도정 |
농업회사법인㈜바이오필드 |
161411-0030234 |
2013년 10월 28일 |
| 유가증권시장 |
도계 및 계육제품 생산 및 판매 |
(주)마니커 |
134511-0004149 |
1985년 09월 27일 |
| 코스닥상장 |
육가공품 제조 |
(주)마니커에프앤지 |
134511-0080529 |
2004년 05월 22일 |
| 비상장 |
생계 생산 |
농업회사법인(주)에스앤마니커 |
134511-0177871 |
2011년 10월 04일 |
| 비상장 |
축산물 유통 및 서비스 |
(주)햇살촌 |
161511-0106554 |
2009년 05월 11일 |
| 코스닥상장 |
오리 가공 및 저장 처리업 |
(주)정다운 |
110111-5542497 |
2000년 04월 27일 |
| 비상장 |
오리사육 |
농업회사법인(주)제이디팜 |
205511-0028515 |
2009년 10월 02일 |
| 비상장 |
축산업 |
농업회사법인(주)웰피그 |
161511-0222152 |
2017년 11월 |
| 비상장 |
경영컨설팅 |
주식회사 아날로그 |
110111-2042581 |
2000년 08월 04일 |
| 비상장 |
한우,육우,말사육,말관리 |
농업회사법인(주)송암축산 |
134411-0064004 |
2015년 01월 30일 |
| 비상장 |
투자업 |
(주)이앤벤처파트너스 |
110111-6666957 |
2018년 2월 |
| 비상장 |
경영자문/컨설팅 |
(주)우리에프앤지 |
110111-6666832 |
2018년 2월 |
| 비상장 |
프랜차이즈업 |
또봉이에프앤에스(주) |
134511-0255594 |
2015년 03월 13일 |
| 비상장 |
프랜차이즈업 |
(주)컬투에프앤비 |
110111-4334374 |
2010년 04월 21일 |
| [이지홀딩스 계열 주요 기업 재무현황]
|
| (단위:백만원) |
| 기업 개요 |
연도 |
자산총액 |
자본금 |
자기자본 |
매출액 |
당기순이익 |
| ㈜이지홀딩스&cr;대표자: 지현욱, 김충석&cr;설립일: 1988년 3월 &cr;주요사업: 지주사업 |
2017 |
1,480,823 |
28,471 |
585,614 |
1,398,089 |
50,878 |
| 2018 |
1,738,323 |
29,340 |
666,640 |
1,509,391 |
46,503 |
| 2019 |
1,784,803 |
29,340 |
731,223 |
1,614,868 |
-15,750 |
| 2020&cr;반기 |
1,896,625 |
28,196 |
753,403 |
809,301 |
66,715 |
| ㈜팜스토리&cr;대표자: 편명식,배수한&cr;설립일: 1991년 5월 &cr;주요사업: 배합사료,돈육 |
2017 |
567,368 |
45,974 |
169,642 |
838,555 |
12,813 |
| 2018 |
658,430 |
45,974 |
169,565 |
921,642 |
-8,964 |
| 2019 |
641,304 |
57,509 |
168,863 |
970,847 |
-13,759 |
| 2020&cr;반기 |
776,924 |
57,509 |
216,295 |
525,959 |
6,095 |
| ㈜마니커&cr;대표자: 최상웅&cr;설립일: 1985년 9월 &cr;주요사업: 계육 |
2017 |
251,698 |
58,363 |
96,730 |
254,620 |
-10,327 |
| 2018 |
193,296 |
79,236 |
103,410 |
269,058 |
-11,226 |
| 2019 |
183,165 |
79,236 |
88,173 |
241,680 |
-17,510 |
| 2020&cr;반기 |
189,674 |
79,236 |
62,381 |
98,189 |
-25,792 |
| 우리손에프앤지농업회사법인(주)&cr;대표자: 조창현, 편명식&cr;설립일: 2001년 2월 &cr;주요사업: 비육돈, 지육 |
2017 |
290,410 |
34,619 |
164,099 |
209,731 |
27,504 |
| 2018 |
355,934 |
34,619 |
184,080 |
236,789 |
27,404 |
| 2019 |
370,556 |
34,619 |
187,544 |
225,234 |
4,276 |
| 2020&cr;반기 |
411,299 |
34,619 |
206,053 |
111,293 |
19,647 |
| (주)옵티팜&cr;대표자: 한성준,김현일&cr;설립일: 2000년 7월 &cr;주요사업: 동물 약품 생산 |
2017 |
19,844 |
5,920 |
12,788 |
13,857 |
-1,567 |
| 2018 |
42,639 |
7,109 |
35,444 |
13,958 |
-604 |
| 2019 |
41,719 |
7,189 |
35,609 |
13,653 |
-655 |
| 2020&cr;반기 |
41,231 |
7,189 |
34,587 |
6,211 |
-1,063 |
| 정다운&cr;대표자: 김선철&cr;설립일: 2014년 10월 &cr;주요사업: 종오리, 육용오리 |
2017 |
67,379 |
2,053 |
39,475 |
80,550 |
9,880 |
| 2018 |
110,632 |
2,053 |
49,464 |
105,484 |
9,095 |
| 2019 |
123,003 |
2,053 |
50,741 |
125,822 |
904 |
| 2020&cr;반기 |
134,544 |
2,053 |
49,176 |
60,202 |
-1,564 |
| 출처: 각 사 사업보고서 및
반기보고서
|
| 주) 연결기준, (주)옵티팜은 개별재무제표 기준 |
㈜이지홀딩스(설립 당시 사명- ㈜이지시스템)는 지원철 대표이사에 의해 1988년 설립되었습니다. 기능성사료첨가제의 제조를 주된 사업으로 영위하다, 2003년 팜스토리(전 도드람비엔에프), 도드람비티 인수를 통해 배합사료와 양돈사업에 본격적으로 진출하였습니다.&cr;&cr;2000년대 중반에는 양계사료 전문기업인 한국축산의희망서울사료(2004년 인수)와 돼지 도축업을 영위하는 강원엘피씨(2005년 인수)를 인수하였습니다. M&A를 통한 축산 관련 사업확대는 최근까지 이어져 2010년 10월 성화식품(인수금액 224억원), 2011년 6월 당사(인수금액 713억 원(舊. ㈜이지바이오 500억원, 팜스토리 213억원)), 2012년 2월 삼양사 사료부문(인수금액 180억원), 2015년 정다운 (인수금액 95억원) 인수와 같은 투자활동을 진행하여 왔으며, 2019년 11월 4일 이사회 결의를 통하여 당사의 최대주주인 (주)이지홀딩스(舊, (주)이지바이오)가 경영효율성 및 투명성을 극대화하고 장기적 성장을 위한 기업 지배구조 확립을 위해 2020년 5월 1일을 분할기일로하여 사료사업부문을 인적분할하여 (주)이지바이오를 신설하였으며, 분할존속회사는 (주)이지홀딩스로 사명을 변경하고 자회사, 피투자회사 지분의 관리 및 투자를 목적으로 하는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 상 지주회사로 전환을 계획하고 있습니다.&cr;
한편, 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령 제2조 제1항 및 동 시행령 부칙에 의거하여 (주)이지홀딩스의 자산총계는 5,000억원 이상이 되어야 하며, 지배 목적 보유 회사 지분합계가 자산총액의 50% 이상을 충족하여야 지주회사로 성립 될 수 있습니다. 2020년 반기 기준 (주)이지홀딩스의 별도기준 자산 총계는
3,801억원으로 지주회사 성립요건이 미충족인 상태이나 2020년 연내로 자산총액 5,000억원 이상을 충족하여 공정거래법상 지주회사 성립요건을 충족할 계획입니다. 또한 공정거래법상 지주회사 요건 충족 후 회사는 전환기준일로부터 2년 이내에 자회사 외 계열회사 지분보유 불가 등 행위제한 요건을 해소하여야 하며, 이러한 행위제한의 준수여부를 매년 공정거래위원회에 보고하여야 하며, 위반시에는 과징금을 부과받게 됩니다. 세부적으로 공정거래법상 지주회사 성립 및 행위제한 요건은 아래와 같습니다.&cr;
| [지주회사 요건 충족 검토 (2020년 반기말 기준)] |
|
요건
|
내용
|
검토결과
|
충족여부
|
|
성립요건
|
자산총계 5,000억원 이상
|
자산총계:
3,801억원
|
미충족&cr;주1) |
|
총자산 중 자회사 지분가액 비율 50% 이상
|
자회사 지분가액: 2,365억원&cr;자회사 지분가액 비율: 62.28% |
충족 |
|
행위제한&cr;요건
|
자회사 이외 계열사 지분 보유 불가
|
해당사항 없음 |
충족 |
|
부채비율 200% 초과 보유 불가
|
부채총계: 934억원&cr;자본총계: 2,864억원&cr;부채비율: 32.6% |
충족
|
|
계열회사가 아닌 국내회사의 지분율 5% 초과 보유 행위 불가 (단, 소유하고 있는 계열회사가 아닌 국내회사의 주식가액의 합계액이 자회사의 주식가액의 합계액의 100분의 15 미만인 지주회사에 대하여는 적용하지 아니함)
|
[주식가액 15% 미만]&cr;부국사료(주) (비상장): 46.4% &cr;(주)엘피스바이오텍 (비상장): 10.0% &cr;(주)단바이오텍 (비상장): 7.78% |
충족 |
|
자회사 주식보유에 대한 지분율 규제&cr;(상장 20%, 비상장 40%이상)
|
해당사항 없음 |
충족 |
|
자회사의 손자회사 주식보유에 대한 지분율 규제(상장 20%, 비상장 40%이상)
|
해당사항 없음 |
충족 |
|
자회사의 손자회사 이외 계열사 지분보유 불가
|
[우리손에프앤지] &cr;웰피그(10.0%), 팜스월드(10.0%)&cr;[팜스토리]&cr;옵티팜(4.2%) |
미충족&cr;주2) |
|
손자회사의 국내계열회사 주식소유 제한
|
해당사항 없음 |
충족 |
|
지주회사체제내 금융회사 지배금지
|
(주)이앤인베스트먼트: 78.00%&cr;(주)이앤벤처파트너스: 90.00% |
미충족&cr;주2) |
| 출처: 당사 제시 |
| 주1) (주)이지홀딩스는 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 제8조의2에 따른 지주회사로 전환 예정에 있습니다. 따라서 (주)이지홀딩스의 지주회사 성립을 위하여 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 시행령 제2조(지주회사의 기준)에 따라 지주회사 자산총액이 5,000억원 이상이어야 합니다. 그러나
2020년 반기말 기준 (주)이지홀딩스의 자산총계는 3,801억원이므로 지주회사 성립요건인 자산총계 5,000억원 대비 약 1,199억원 부족한 상황입니다. (주)이지홀딩스는 지주사 성립요건의 충족을 위하여 2020년 내로 자회사 현물출자를 위한 (주)이지홀딩스의 신주 유상증자 등을 실행할 계획입니다. 따라서 분할 이후 일점시점 후 (주)이지홀딩스사 자산총계는 5,000억원 이상으로 상향될 것으로 예상되어 지주회사의 성립요건을 충족할 것으로 판단됩니다.
상기 기재된 반기 자산총액은 회계감사 전 수치로, 반기보고서 제출에 따라 변동될 수 있습니다.&cr;주2) (주)이지홀딩스의 재상장이 완료된 후 (주)이지홀딩스는 일정한 시점에 주식매매, 주식의 포괄적 교환, 자회사 합병, 자회사 지분매각, 신규사업을 위한 자회사 설립 등의 방법을 통해 (주)이지홀딩스를 공정거래법 상 지주회사의 미충족된 행위제한 요건을 총족시킬 예정입니다. 또한 금번 분할 직후 (주)이지홀딩스는 (주)이지바이오의 지분을 보유하지 않으나 (주)이지바이오의 재상장이 완료된 후 (주)이지홀딩스는 분할 이후 일정한 시점에 주식매매, 공개매수, 현물출자 또는 주식의 포괄적 교환 등의 방법을 통하여 (주)이지바이오의 지분을 추가 취득하도록 함으로써 20% 이상 지분을 보유하여 지주회사의 자회사로 편입시킬 예정입니다. 다만, 아직 세부적으로 실행 여부, 시기 및 방법은 구체적으로 결정된 바 없는바, 향후 이와 같은 회사구조 개편에 대한 계획이 확정될 경우 공시를 통해 즉시 알려드릴 예정입니다.
|
현재 (주)이지홀딩스의 지주회사의 성립요건 및 행위제한 요건에 미충족인 사항을 다시 정리하면 다음과 같습니다.
| [성립요건 및 행위제한요건 미충족 사항(2020년 반기말 기준)] |
|
요 건
|
내 용
|
검토결과 |
| 성립요건 &cr;미충족 사항 |
자산총계 5,000억원 이상
|
자산총계: 3,801억원
|
| 행위제한요건 &cr;미충족 사항 |
자회사의 손자회사 이외 &cr;계열사 지분보유 불가
|
[우리손에프앤지] &cr;웰피그(10.0%), 팜스월드(10.0%)&cr;[팜스토리]&cr;옵티팜(4.2%) |
| 지주회사체제내 &cr;금융회사 지배금지 |
(주)이앤인베스트먼트: 78.00%&cr;(주)이앤벤처파트너스: 90.00% |
&cr;따라서 당사의 최대주주인 (주)이지홀딩스는 지주회사의 성립요건 및 행위제한요건의 충족을 위하여 분할 이후 일정한 시점에 주식매매, 공개매수, 현물출자 또는 주식의 포괄적 교환 등을 통하여 상기의 요건을 충족할 계획입니다. 다만, 지주회사 전환 이후 2년 이내에 이러한 행위제한요건을 충족하지 못할 경우 공정거래위원회에서 과징금을 부과받을 수 있으며, 이는 이지홀딩스계열의 이미지 및 현금흐름에 부정적인 영향을 미쳐 이지홀딩스계열의 기업가치 및 지배구조 훼손을 초래할 가능성이 있으니 투자자께선 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;
당사는 기업계열의 주력 육계 생산 및 판매회사로서, 육계 관계사 및 사육농가(사육농업법인)와의 거래관계가 비교적 활발하게 이루어지고 있습니다. 또한, 사육농가에 대한 선급금(또는 사육선급금) 형태의 채권도 상당 수준 발생하고 있습니다. 계열사에 대한 매출거래는 육계 및 육가공품의 판매를 위한 것이며, 매입거래는 (주)팜스토리 및 농업회사법인(주)안성과의 거래가 대부분이며 사료 및 종란 구매에 따른 거래가 대부분입니다.
당사는 (주)팜스토리로부터 초생추 사육에 필요한 사료를 전량 매입함에 따라
2020년 반기 특수관계자와의 매입 거래의 76.2%를 차지하고 있습니다.
종란 생산의 경우 농업회사법인(주)안성 외에도 계약된 농가와의 매입거래를 진행하고
있으며,
2020년 2분기 농업회사법인 (주)안성에 대한 매입거래는 전체 특수관계자와의 매입 거래 중 17.2%를 차지하고 있습니다.
특수관계자와의 거래 이외에 당사는 연결대상 종속회사인 농업회사법인(주)에스앤마니커의 직영농장에서 생계 생산을 위한 초생추 판매 후 생계 매입 거래를 하고 있습니다. 하지만, 당사는 농업회사법인(주)에스앤마니커 외에 다수의 위탁농가에서 대부분의 생계를 매입함에 따라 종속회사와의
2020년 반기 별도기준 매출 및 매입 거래 비중은 각각 3.3%, 2.2% 수준입니다.
| [특수관계자와의 주요 거래 내역]
|
| (단위:백만원) |
| 특수관계자 |
관 계 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
| 매 출 |
매 입 |
매 출 |
매 입 |
매 출 |
매 입 |
매 출 |
매 입 |
| (주)이지홀딩스(구, (주)이지바이오) |
최상위지배기업 |
597 |
49 |
1,121 |
79 |
2,242 |
216 |
1,629 |
119 |
| (주)이지팜스 |
기타특수관계자 |
3 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| (주)이앤인베스트먼트 |
기타특수관계자 |
1 |
- |
- |
- |
- |
- |
6 |
- |
| (주)패스웨이인터미디에이츠인터내셔날 |
기타특수관계자 |
0 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 농업회사법인(주)새들만 |
기타특수관계자 |
4 |
9 |
3 |
10 |
7 |
21 |
5 |
20 |
| 금호영농조합법인 |
기타특수관계자 |
2 |
- |
- |
- |
1 |
- |
- |
- |
| (주)옵티팜 |
기타특수관계자 |
2 |
91 |
- |
133 |
- |
282 |
- |
343 |
| 농업회사법인(주)웰피그 |
기타특수관계자 |
0 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| (주)이앤벤처파트너스 |
기타특수관계자 |
0 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 또봉이에프앤에스(주) |
기타특수관계자 |
3,551 |
- |
4,233 |
- |
8,165 |
- |
5,148 |
- |
| (주)이지바이오 |
기타특수관계자 |
288 |
28 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 농업회사법인(주)송암축산 |
기타특수관계자 |
1 |
- |
- |
- |
1 |
- |
1 |
- |
| 우리손에프앤지농업회사법인(주) |
기타특수관계자 |
27 |
- |
22 |
- |
48 |
- |
41 |
27 |
| 창진영농조합법인 |
기타특수관계자 |
2 |
- |
- |
- |
1 |
- |
- |
- |
| 문경양돈영농조합법인 |
기타특수관계자 |
6 |
16 |
7 |
28 |
13 |
42 |
12 |
40 |
| 농업회사법인(주)안성 |
기타특수관계자 |
1,043 |
9,075 |
1,044 |
9,060 |
2,041 |
17,476 |
982 |
13,025 |
| 농업회사법인(주)우포월드 |
기타특수관계자 |
478 |
1,668 |
436 |
1,784 |
869 |
3,440 |
937 |
3,768 |
| 농업회사법인(주)지리산하이포지피 |
기타특수관계자 |
5 |
- |
2 |
- |
6 |
- |
6 |
- |
| 농업회사법인(주)팜스월드지지피 |
기타특수관계자 |
3 |
- |
- |
- |
1 |
- |
- |
- |
| 농업회사법인(주)부여육종 |
기타특수관계자 |
5 |
- |
3 |
- |
8 |
- |
5 |
- |
| (주)팜스토리 |
기타특수관계자 |
2,195 |
40,212 |
3,147 |
28,766 |
5,772 |
58,291 |
7,008 |
66,325 |
| (주)마니커에프앤지 |
기타특수관계자 |
245 |
98 |
273 |
89 |
455 |
214 |
2,180 |
232 |
| 농업회사법인(주)팜스월드 |
기타특수관계자 |
3 |
- |
- |
- |
5 |
- |
- |
- |
| (주)한국축산의희망서울사료(*1) |
기타특수관계자 |
- |
- |
211 |
9,869 |
711 |
16,738 |
316 |
14,874 |
| 농업회사법인계명(주) |
기타특수관계자 |
1 |
1,112 |
1 |
1,030 |
1 |
2,126 |
1 |
2,124 |
| (주)정다운 |
기타특수관계자 |
197 |
448 |
242 |
25 |
433 |
111 |
523 |
53 |
| 농업회사법인(주)자연일가(*2) |
기타특수관계자 |
- |
- |
1 |
- |
1 |
- |
784 |
277 |
| (주)신성푸드(*3) |
기타특수관계자 |
- |
- |
37 |
25 |
37 |
25 |
- |
- |
| 농업회사법인(주)마니커농산(*4) |
기타특수관계자 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
668 |
7,555 |
| (주)컬투에프앤비 |
기타특수관계자 |
- |
- |
25 |
- |
28 |
- |
- |
- |
| 합 계 |
- |
8,658 |
52,805 |
10,810 |
50,898 |
20,846 |
98,980 |
20,253 |
108,783 |
| 출처: 당사 사업보고서 및
반기보고서 (연결기준)
|
| (*1) 2019년 12월 (주)한국축산의희망서울사료는 (주)팜스토리에 흡수합병 되었습니다.&cr;(*2) 2019년 3월 농업회사법인(주)자연일가는 (주)신성푸드에 흡수합병 되었습니다.&cr;(*3) 2019년 6월 (주)신성푸드는 (주)정다운에 흡수합병 되었습니다.&cr;(*4) 당사는 2018년 4월 중 종속회사였던 농업회사법인(주)마니커농산의 지분을 우리손에프앤지농업회사법인(주)에 전량매각 하였습니다. 이후 농업회사법인(주)마니커농산은 2018년 6월말 우리손에프앤지농업회사법인(주)의 종속회사인 농업회사법인(주)안성에 흡수합병 되었습니다. |
&cr;
| [특수관계자에 대한 채권ㆍ채무 내역]
|
| (단위:백만원) |
| 특수관계자 |
관 계 |
2020년 반기 |
2019년 |
2018년 |
| 매출채권 |
매입채무 |
매출채권 |
매입채무 |
매출채권 |
매입채무 |
| (주)이지홀딩스(구, (주)이지바이오) |
최상위지배기업 |
25 |
- |
181 |
- |
242 |
- |
| (주)이앤인베스트먼트 |
기타특수관계자 |
- |
- |
- |
- |
2 |
- |
| 농업회사법인(주)새들만 |
기타특수관계자 |
0 |
1 |
1 |
2 |
1 |
2 |
| (주)옵티팜 |
기타특수관계자 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 또봉이에프앤에스(주) |
기타특수관계자 |
352 |
- |
241 |
- |
215 |
- |
| (주)이지바이오 |
기타특수관계자 |
150 |
- |
|
|
|
|
| 농업회사법인(주)송암축산 |
기타특수관계자 |
0 |
- |
0 |
- |
0 |
- |
| 우리손에프앤지농업회사법인(주) |
기타특수관계자 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 문경양돈영농조합법인 |
기타특수관계자 |
- |
4 |
1 |
- |
2 |
6 |
| 농업회사법인(주)안성 |
기타특수관계자 |
181 |
1,696 |
321 |
1,340 |
321 |
1,766 |
| 농업회사법인(주)우포월드 |
기타특수관계자 |
140 |
258 |
144 |
421 |
188 |
568 |
| 농업회사법인(주)지리산하이포지피 |
기타특수관계자 |
1 |
- |
- |
- |
1 |
- |
| 농업회사법인(주)부여육종 |
기타특수관계자 |
0 |
- |
1 |
- |
0 |
- |
| (주)팜스토리 |
기타특수관계자 |
494 |
23,404 |
472 |
5,849 |
622 |
4,968 |
| (주)마니커에프앤지 |
기타특수관계자 |
96 |
3 |
66 |
8 |
381 |
12 |
| (주)한국축산의희망서울사료(*1) |
기타특수관계자 |
0 |
- |
- |
- |
20 |
1,536 |
| (주)정다운 |
기타특수관계자 |
72 |
4 |
41 |
3 |
42 |
3 |
| 합계 |
|
1,512 |
25,371 |
1,469 |
7,623 |
2,038 |
8,861 |
| 출처: 당사 사업보고서 및
반기보고서
(연결기준)
|
| (*1) 2019년 12월 (주)한국축산의희망서울사료는 (주)팜스토리에 흡수합병 되었습니다. |
| [특수관계와의 자금거래 내역]
|
| (단위:백만원) |
| 특수관계자 |
관계 |
과 목 |
이 율 |
약정기간 |
2019년 |
증가 |
감소 |
2020년&cr;반기 |
| 종업원 |
기타특수관계자 |
장,단기대여금 |
6.5% |
3년 |
107 |
30 |
-42 |
96 |
| 농업회사법인(주)에스앤마니커 |
종속기업 |
단기대여금 |
4.6% |
1년 |
- |
300 |
- |
300 |
| 농업회사법인계명주식회사 |
기타특수관계자 |
장기대여금 |
7.5% |
3년 |
1,495 |
- |
- |
1,495 |
| 농업회사법인(주)웰피그 |
기타특수관계자 |
단기대여금 |
4.6% |
1년 |
2,400 |
|
-2,400 |
- |
| (주)우리에프앤지(*1) |
기타특수관계자 |
전환사채 |
- |
- |
3,796 |
- |
- |
3,796 |
| 대여거래 합계 |
7,798 |
330 |
-2,442 |
5,687 |
| 출처: 당사 사업보고서 및
반기보고서
(별도기준)
|
| (*1) 당사의 특수관계자인 (주)우리에프앤지가 발행한 전환사채 170억원을 회사의 관계기업인 엑셀시오투자조합이 인수하였기 때문에 회사가 (주)우리에프앤지 전환사채 3,796,100천원을 인수한 것으로 보아특수관계자에 대한 채권에 포함시켰습니다. |
2020년 반기말 당사는 종업원에 대한 복지정책으로 인한 약 1억원 규모의 대여금을 보유하고 있으며, 종속회사 및 기타특수관계자에 대하여 약 57억
원의 대여금을 보유하고 있습니다.
당사의 기타특수관계자에 대한 대여금 54억원 중 (주)우리에프앤지 전환사채 38억원은 당사의 관계기업인 엑셀시오투자조합이 (주)우리에프앤지가 발행한 전환사채 170억원을 인수함에 따라 당사의 엑셀시오투자조합 지분률 22.3%를 반영하여 당사가 인수한 것으로 인식하고 있습니다.&cr;&cr;현재 종속기업 및 특수관계자에 대한 대여금에 대해 정상적으로 회수 가능해 보이나 향후 특수관계자의 매출액 감소 및 현금흐름 악화될 경우 당사의 특수관계자에 대한 대여금의 회수가능성이 불확실해질 수 있으며, 이에 따라 대손충당금의 추가 설정 등 당사의 재무구조에 악영향을 미칠 수 있습니다.&cr;
| [특수관계와의 지급보증 내역]
|
| (단위:백만원) |
| 특수관계자 |
관계 |
보증금액 |
보증처 |
보증기간 |
내용 |
| 제공내역 |
| 농업회사법인(주)&cr;에스앤마니커 |
종속기업 |
1,493 |
상주축협 |
2014.08.28-2029.08.28 외 |
대출금 보증 |
| 소 계 |
1,493 |
- |
- |
- |
| 제공받은내역 |
| (주)팜스토리 |
기타특수관계자 |
27,432 |
산업은행 외 |
2019.04.16-2020.04.16 외 |
대출연대보증 |
| 금호영농조합법인 |
기타특수관계자 |
5,850 |
김천농협 |
2019.07.14-2020.07.14 |
대출연대보증 |
| (주)이지홀딩스 |
최상위지배기업 |
53,400 |
현대커머셜 외 |
2019.03.28-2021.03.28 외 |
대출연대보증 |
| 소 계 |
86,682 |
- |
- |
- |
| 출처: 당사 사업보고서 및
반기보고서 (별도기준)
|
2020년 반기 기준, 당사는 특수관계자에 대해 15억원의 지급보증을 제공하였습니다. 지급보증은 당사의 종속기업인 농업회사법인㈜에스앤마니커에 제공한 대출채무 지급보증입니다. 이러한 계열사의 지급보증은 한편으로는 서로의 이자비용 감소의 장점도 있으나, 향후 당사 및 당사의 특수관계자의 영업악화 시 재무구조를 악화시킬 수 있습니다. &cr;
이처럼 대여금 및 지급보증은 수직계열화를 위하여 보유하고 있는 계열사의 원부자재 구매 및 사업운영자금의 원활한 조달과 이자비용 감소 등 위해 지급보증 및 금전대여를 제공되고 있으나, 영업상황이 악화될 경우 당사의 재무구조에 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다.&cr;
당사는 상법 제382조(이사의 선임, 회사와의 관계 및 사외이사), 제542조의5(이사ㆍ감사의 선임방법) 및 제542조의8(사외이사의 선임)의 규정을 준수하고 있으며 증권신고서 제출전일 기준 당사 이사진의 계열회사 겸직 현황은 아래와 같습니다.&cr;
| [당 임원의 타회사 겸직현황] |
| (기준일:증권신고서 제출전일) |
|
| 분 |
성 명 |
회 사 |
직 책 |
| 사내이사 |
지원철 |
(주)이지홀딩스 |
사내이사 |
| (주)팜스토리 |
사내이사 |
| (주)이지팜스 |
사내이사 |
| 우리손에프앤지 농업회사법인(주) |
기타비상무이사 |
| 사내이사 |
지현욱 |
(주)이지홀딩스 |
대표이사 |
| (주)팜스토리 |
사내이사 |
| (주)패스웨이인터미디에이츠인터내셔날 |
사내이사 |
| 우리손에프앤지 농업회사법인(주) |
사내이사 |
&cr;당사의 임원은 당사가 속한 이지홀딩스계열 소속 기업의 임원을 겸직하고 있습니다. 이로 인하여 효율적인 경영 전략과 융합적 장기 성장 계획을 꿰할 수 있는 효과를 기대할 수 있습니다. 그러나 이러한 효과를 기대하는 것과는 다르게 겸직 회사간의 이해상충에 대한 문제점 또한 발생할 수 있습니다. 이로 인하여 당사에 불리한 경영 방침이나, 특수관계인의 지원 등이 적시에 이루어지지 않을 가능성이 내포되어 있으며 이러한 가능성이 현실화 될 경우 당사의 사업성 및 재무상태에 불리한 영향을 끼칠 수 있습니다.&cr;&cr;당사의 특수관계자는 외부감사인으로부터 회계감사를 위하여 회계에 관한 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 동 부속명세서를 검토하였으며 필요하다고 인정되는 경우 대조, 실사, 입회, 조회 기타 적절한 감사 절차를 적용하여 적절히 감사를 실시하도록 하였으며, 외부감사 결과 적정의견을 받고 있습니다.&cr;&cr;아울러 당사는 특수관계자와의 거래내역 등을 감사보고서에 기재하고 있으며 거래사유 및 거래조건은 제3자와의 거래와 비교하여 합리적이나, 이해관계자와의 거래에 대해 내부통제규정이 취약할 경우 상호간의 이해상충으로 인해 최대주주의 겸직회사와 당사 간의 부적절한 거래가 발생할 수 있습니다.&cr;&cr;당사는 현재의 특수관계사간 거래 내역을 감사보고서에 기재하고 있으며 적법하게 처리하고 있습니다. 하지만 이러한 절차 및 법규 준수에도 향후 최대주주와 특수관계자 간의 부적절한 거래가 나타나는 경우 이는 당사의 실적 및 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;상기 특수관계인과 관련된 위험과는 별도로 당사를 포함하여 육계사업을 영위하는 20개 업체가 자조금을 미지급하여 관리위원회로부터 소송이 제기된 바 있습니다. 자조금은 축산자조금법에 따라 육계사업을 영위하는 회사는 닭고기자조금 관리위원회에게 자조금을 지급해야합니다. 당사의 자조금 미지급금은 796백만원입니다. 현재 20개 업체가 공동으로 대응하고 있으며 업체들은 자조금관리위원회의 자조금 사용 위법성 및 부실이 발생하였다고 주장하고 있으며 이와 관련하여 1심 진행중 중에 있습니다. &cr;&cr;또한, 당사는 2017년 7월 공정거래위원회에서 당사를 포함한 육계계열화업체(H사, C사, D사 등)에 대하여 부당한 공동행위(담합) 여부를 조사하기 시작하였습니다. 이후 삼계, 토종닭, 부산물, 종계관련 담합에 대한 조사를 확대하였고 최초 조사 시 최근 5년기간의 조사를 진행하였지만 점차 확대되어 2008년부터 조사기간이 확대되었습니다. 당사는 '농수산물 유통 및 가격안정에 관한 법률'에 따른 농림축산식품부의 행정지도에 따른 유통수급조절로 담합에 해당하지 않는다고 주장하고 있으며 법무법인을 대리인으로 선임하여 대응하고 있습니다. 당사는 담합에 대한 혐의가 발생하지 않을 것으로 예상하고 있지만, 향후 공정거래위원회로부터 담합에 대한 혐의가 발생할 경우 과징금을 부여 및 당사의 평판 악화로 당사에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자들께서는 이러한 점을 충분히 인지하신 후 투자해주시기 바랍니다.&cr;&cr;
|
바. 유동성 대응 능력 감소에 따른 위험&cr;&cr;당사의 유동비율은 2018년 연결 및 별도기준으로 각각 46.8%와 48.1%로 전년 대비 8.4%p, 6.7%p 증가하는 모습을 보였으며, 2019년 연결 및 별도기준 유동비율은 54.1%, 55.5%로 전년 대비 각각 7.3%p 증가하며 지속적으로 유동비율이 증가하는 모습을 보였습니다. 반면,
2020년 반기 유동비율은 35.2%, 36.0%로 전년 대비 각각 -18.9%p, -19.5%p. 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 이는 2020년 상반기 코로나19에 따른 금융권 유동경색을 우려한 선제적 유동성 확보 및 공장 가동 중단으로 인한 운영자금 확보 목적의 단기 차입금 증가에 기인
한 것으로 판단됩니다.
또한, 2019년 이후 매출규모 및 수익성 악화에 따라 당사는
2020년 반기 연결기준 약 69억원 수준의 영업활동현금
유출, 단기기타금융자산 취득에 따른 약 72억원 수준의 투자활동현금유출을 기록하고 있습니다. 이에
당사는 필요 현금 확보 차원에서 차입금을 증가시킴에 따라 2019년 이후 지속적인 재무활동현금유입을 기록하였으며, 2020년 반기 연결기준 약 136억원을 기록하고 있습니다.
이로 인해 당사 차입금 규모는 증가하는 추세를 보이고 있으며, 이에 따라 차입금의존도 또한 증가 추세
를 보이고 있습니다.
상기와 같이 차입금 및 차입금 의존도의 지속적인 증가하는 상황에서
시장 경쟁이 심화되어 매출액 및 수익성이 지속적으로 악화되고 이에 따른 유동비율 및 영업활동 현금유입 감소현상이 지속될 경우 당사 재무안정성위험 및 유동성위험
발생 가능성이 존재
하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;당사의 유동비율은 2018년 연결 및 별도기준으로 각각 46.8%와 48.1%로 전년 대비 8.4%p, 6.7%p 증가하는 모습을 보였으며, 2019년 연결 및 별도기준 유동비율은 54.1%, 55.5%로 전년 대비 각각 7.3%p 증가하며 지속적으로 유동비율이 증가하는 모습을 보였습니다. 반면,
2020년 반기 연결 및 별도 기준유동비율은 각각 35.2%, 35.95%로 전년 대비 각각 -18.9%p, -19.5%p. 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 이는 2020년 반기 코로나19에 따른 금융권 유동경색을 우려한 선제적 유동성 확보 및 공장 가동 중단으로 인한 운영자금 확보 목적의 단기 차입금 증가에 기인한 것으로 판단됩니다.&cr;&cr;당사의 2017년 이후
2020년 반기까지의 유동성 지표는 다음과 같습니다. &cr;
| 구분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 유동자산 |
42,361 |
42,464 |
42,830 |
44,199 |
31,745 |
31,293 |
37,021 |
38,141 |
43,503 |
41,230 |
| 유동부채 |
120,346 |
118,127 |
56,251 |
55,731 |
58,685 |
56,434 |
79,175 |
79,234 |
113,493 |
99,495 |
| 재고자산 |
6,370 |
6,370 |
3,561 |
3,493 |
2,801 |
2,801 |
4,478 |
4,409 |
4,243 |
3,241 |
| 유동비율 |
35.20% |
35.95% |
76.14% |
79.31% |
54.09% |
55.45% |
46.76% |
48.14% |
38.33% |
41.44% |
| 당좌비율 |
29.91% |
30.56% |
69.81% |
73.04% |
49.32% |
50.49% |
41.10% |
42.57% |
34.59% |
38.18% |
| 부채비율 |
204.06% |
200.46% |
95.65% |
94.59% |
107.73% |
104.98% |
86.92% |
86.06% |
160.21% |
143.55% |
| 유동부채비율 |
192.92% |
190.50% |
55.31% |
55.00% |
66.56% |
64.41% |
76.56% |
77.05% |
117.33% |
109.25% |
| 차입금 합계(A) |
83,526 |
80,689 |
70,046 |
68,620 |
69,226 |
66,344 |
62,430 |
60,959 |
123,807 |
100,201 |
| 차입금의존도 |
44.04% |
43.31% |
35.20% |
34.80% |
37.79% |
36.94% |
32.30% |
31.86% |
49.19% |
45.17% |
2017년 이후
2020년 반기
까지의 연결기준 영업활동, 투자활동 및 재무활동 현금흐름은 다음과 같습니다.
&cr;
| 구분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 영업활동현금흐름 |
-6,940 |
-6,614 |
3,350 |
3,620 |
-3,370 |
-3,176 |
3,818 |
2,924 |
12,258 |
12,071 |
| 투자활동현금흐름 |
-7,227 |
-7,527 |
-9,724 |
-10,013 |
-5,736 |
-4,625 |
8,575 |
11,632 |
-15,578 |
-20,082 |
| 재무활동현금흐름 |
13,634 |
13,689 |
7,160 |
7,216 |
8,555 |
7,166 |
-12,637 |
-13,948 |
2,617 |
7,954 |
| 차입금의 차입(주1) |
56,831 |
56,311 |
60,606 |
60,606 |
91,787 |
90,287 |
143,121 |
141,621 |
178,906 |
136,171 |
| 차입금의 상환(주1) |
-42,545 |
-41,981 |
-53,004 |
-52,959 |
-85,020 |
-84,931 |
-169,393 |
-169,240 |
-176,052 |
-128,342 |
| 현금흐름 합계 |
-533 |
-453 |
785 |
823 |
-552 |
-635 |
-244 |
609 |
-703 |
-57 |
&cr;
당
사는 2017년
및 2018년 영업활동현금유입을 기록하였으며, 2018년의 경우 종속회사처분(농헙회사법인(주)마니커농산 138억원), 관계회사처분((주)옵티팜 74억원) 및 유상증자 140억원에 따라 투자활동현금유입을 기록하였습니다. 또한, 당사는 이를 통해 차입금을 상환하였으며 이에 따라 2018년 당사는 재무활동현금유출을 기록하였습니다.&cr;&cr;반면, 2019년 이후 매출규모 및 수익성 악화에 따라 당사는
2020년 반기 연결기준 약 69억원 수준의 영업활동현금
유출, 단기기타금융자산 취득에 따른 약 72억원 수준의 투자활동현금유출을 기록하고 있습니다. 이에 당사는 필요 현금 확보 차원에서 차입금을 증가시킴에 따라 2019년 이후 지속적인 재무활동현금유입을 기록하였으며, 2020년 반기 연결기준 약 136억원을 기록하고 있습니다.
이로 인해 당사 차입금 규모는 증가하는 추세를 보이고 있으며, 이에 따라 차입금의존도 또한 증가 추세를 보이고 있습니다.
&cr;
또한, 2020년 반기 연결 및 별도기준 당사의 재고자산은 각각 64억원으로 전년 대비 28억원 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 이는 1분기 위탁 배송기사 파업에 따른 공장 가동중단에도 불구하고 생물자산의 특성상 사육 및 공급이 지속됨에 따라 공장 가동 재개 이후 일시적 공급 물량 증가에 따른 냉동 재고 증가에 따른 것으로 파악됩니다.&cr;
상기와 같이 차입금 및 차입금 의존도의 지속적인 증가현상이 발생하는 상황에서 시장 경쟁이 심화되어 매출액 및 수익성이 지속적으로 악화되고 이에 따른 유동비율 및 영업활동 현금유입 감소현상이 지속될 경우 당사에 재무안정성위험 및 유동성위험
발생 가능성이 존재합니다.
&cr;당사는 이와 같은 유동성 위험에 대응하기 위해, 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다.&cr;
|
[향후 1년간 자금수지 계획]
|
| (단위 : 백만원) |
| 구분 |
20년 2분기 |
20년 3분기 |
20년 4분기 |
21년 1분기 |
21년 2분기 |
| 영업현금흐름 |
(a)수입 |
매출대금 |
52,898 |
63,521 |
64,203 |
67,447 |
68,308 |
| 기타 |
|
|
|
|
|
| 계 |
52,898 |
63,521 |
64,203 |
67,447 |
68,308 |
| ( b)지출 |
원재료 |
21,325 |
46,889 |
29,636 |
29,192 |
29,724 |
| 급여 |
5,350 |
5,896 |
5,671 |
5,544 |
5,677 |
| 판매관리비 |
4,461 |
4,875 |
4,726 |
4,486 |
4,698 |
| 제조경비 |
21,515 |
24,201 |
23,220 |
22,872 |
23,289 |
| 기타 |
|
|
|
|
|
| 계 |
52,651 |
81,861 |
63,252 |
62,094 |
63,388 |
| 영업수지(= (a)-(b)) |
247 |
-18,340 |
951 |
5,354 |
4,920 |
| 투자현금흐름 |
(c) 수입 |
자산매각 |
23 |
|
|
|
|
| 기타 |
|
|
|
|
|
| 계 |
23 |
0 |
0 |
0 |
0 |
| (d)지출 |
연구개발투자 |
|
|
|
|
|
| 해외법인투자 |
|
|
|
|
|
| 기타 |
208 |
742 |
88 |
|
|
| 계 |
208 |
742 |
88 |
0 |
0 |
| 투자수지(= (c)+(d)) |
-185 |
-742 |
-88 |
0 |
0 |
| 재무현금흐름 |
(e) 수입 |
유상증자 |
|
21,880 |
|
|
|
| 기타 |
5,200 |
|
|
|
|
| 계 |
5,200 |
21,880 |
0 |
0 |
0 |
| (f) 지출 |
차입금 상환 |
6,493 |
4,300 |
355 |
|
|
| 이자비용 |
1,098 |
1,156 |
1,029 |
763 |
763 |
| CB, BW상환 |
|
|
|
|
|
| 기타 |
|
|
|
10,000 |
|
| 계 |
7,591 |
5,456 |
1,384 |
10,763 |
763 |
| 재무수지(= (e)+(f)) |
-2,391 |
19,224 |
-1,384 |
-10,763 |
-763 |
| 기초자금 |
13,744 |
11,415 |
8,757 |
8,236 |
2,827 |
| 기말자금 |
11,415 |
8,757
|
8,236 |
2,827 |
6,984 |
| 출처: 당사제시 |
| 주) 향후 1년간 자금수지 계획은 예측정보로서 실제 영업 및 재무 환경에 따라 변동될 수 있습니다. |
유동성 위기는 당사의 존립 자체를 위협하여 투자자의 주주가치를 크게 훼손할 가능성이 있습니다. 이에 당사는 유동성 위험에 대응하기 위해 유상증자를 통한 자금조달을 진행하고 있습니다. &cr;&cr;당사는 전술한 바와 같이 유동성 관리를 위한 다양한 재무적 방안들을 활용하고 있으나 유동성 위험을 원천적으로 제거할 수는 없습니다. 또한 국내외 경제의 불확실성 증대, 당사가 영위하는 산업의 지속적인 영업환경 악화, 금융기관의 상환 압력 등 현재로서는 예측할 수 없는 다수의 요인에 의해 당사의 유동성에 제약이 생길 수 있음을 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;
|
사. 매출채권 등 추가 대손 설정 위험&cr;&cr;당사의 매출채권회전율은 2019년 연결 및 별도 기준 각각 12.9회로 2017년 연결 및 별도 기준 각각 9.6회, 9.3회 대비 각각 3.3회, 3회 증가하며 지속적으로 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 이에 따라 대손충당금 설정률 또한 2017년 연결 및 별도기준 각각 16.9%에서 2019년 연결 및 별도기준 각각 5.9%로 11%p 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 다만,
2020년 반기 매출액이 전년동기 대비 큰 폭으로 하락함에 따라 매출채권회전율은 연결 및 별도기준 각각 12.2회를 기록하며 전년 대비 0.7회 하락하는 모습을 보이고 있으며, 이에 따라
대손충당금 설정률 또한
연결
및 별도 기준 6.71%, 6.68%로 2019년 대비 각각 0.86%p, 0.83%p 증가
하였습니다.
하였습니
다.
당사의 과거 매출채권 회수 실적 고려 시 영업현금흐름 악화로 이어질 확률은 높지 않으나,
매출채권을 포함하여 추가적인 대손 발생 시 회수가능성에 근거한 실질적 자산의 가치를 장부상 반영함
에 따라 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
당사의 2017년 이후
2020년 반기까지의 매출채권, 대손충당금 현황 및 매출채권회전율은 다음과 같습니다. &cr;
| 구분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 매출채권 |
14,791 |
14,866 |
18,648 |
18,720 |
17,483 |
17,505 |
19,866 |
20,036 |
27,701 |
27,622 |
| 대손충당금 |
-993 |
-993 |
-1,316 |
-1,316 |
-1,023 |
-1,023 |
-1,505 |
-1,505 |
-4,680 |
-4,668 |
| 매출채권 순액 |
13,798 |
13,873 |
17,332 |
17,404 |
16,459 |
16,482 |
18,361 |
18,531 |
23,020 |
22,954 |
| 대손충당금 설정률 |
6.71% |
6.68% |
7.06% |
7.03% |
5.85% |
5.85% |
7.58% |
7.51% |
16.90% |
16.90% |
| 매출채권 회전율 |
12.2 |
12.2 |
13.2 |
13.2 |
12.9 |
12.9 |
11.3 |
11.3 |
9.6 |
9.3 |
| 출처: 당사 사업보고서 및
반기보고서
|
| 주) 매출채권회전율은 매출액을 기초와 기말 매출채권의 평균액으로 나누어 산정하였으며 2020년 1분기, 2019년 1분기는 연환산 매출액을 적용하였습니다. |
&cr;매출채권회전율은 매출액을 기초와 기말의 매출채권 평균액으로 나눈 회전수로서 매출채권회전율이 높을 경우 매출채권이 순조롭게 회수되고 있음을 나타냅니다. 반면, 매출채권회전율이 낮을 경우 매출채권의 회수기간이 길어져 대손발생의 위험이 증가하게 됩니다.&cr;
당사의 매출채권회전율은 2019년 연결 및 별도 기준 각각 12.9회로 2017년 연결 및 별도 기준 각각 9.6회, 9.3회 대비 각각 3.3회, 3회 증가하며 지속적으로 증가하는 모습을 보이고 있습니다. 이에 따라 대손충당금 설정률 또한 2017년 연결 및 별도기준 각각 16.9%에서 2019년 연결 및 별도기준 각각 5.9%로 11%p 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 다만,
2020년 반기 매출액이 전년동기 대비 큰 폭으로 하락함에 따라 매출채권회전율은 연결 및 별도기준 각각 12.2회를 기록하며 전년 대비 0.7회 하락하는 모습을 보이고 있으며, 이에 따라 대손충당금 설정률 또한 연결 및 별도 기준 6.71%, 6.68%로 2019년 대비 각각 0.86%p, 0.83%p 증가하였습니다.&cr;
&cr;매출채권에 대해 당사는 전체기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하고 있으며, 2019년 및
2020년 반기 매출채권의 신용위험정보의 세부내용은 다음과 같습니다.&cr;
|
[2020년 반기 매출채권 신용위험 정보 세부내역]
|
| (단위 : 백만원) |
| 구 분 |
연체된 일수 |
| 미연체 |
30일미만 |
31~60일 |
60일초과 |
합 계 |
| 총장부금액 |
13,697 |
121 |
30 |
943 |
14,791 |
| 설정제외장부금액(*1) |
-4,257 |
-3 |
-1 |
-7 |
-4,268 |
| 설정대상장부금액 |
9,440 |
118 |
29 |
936 |
10,523 |
| 기대손실율 |
0.28% |
8.19% |
74.66% |
100.00% |
9.44% |
| 전체기간기대손실 |
-26 |
-10 |
-21 |
-936 |
-993 |
| 순장부금액 |
13,671 |
111 |
9 |
7 |
13,798 |
| [2019년 매출채권 신용위험 정보 세부내역] |
| (단위 : 백만원) |
| 구 분 |
연체된 일수 |
| 미연체 |
30일미만 |
31~60일 |
60일초과 |
합 계 |
| 총장부금액 |
16,337 |
93 |
15 |
1,037 |
17,483 |
| 설정제외장부금액(*1) |
-4,046 |
-75 |
-4 |
-74 |
-4,199 |
| 설정대상장부금액 |
12,291 |
19 |
11 |
963 |
13,284 |
| 기대손실율 |
0.38% |
30.28% |
71.81% |
100.00% |
7.70% |
| 전체기간기대손실 |
-47 |
-6 |
-8 |
-963 |
-1,023 |
| 순장부금액 |
16,290 |
88 |
7 |
74 |
16,459 |
| 출처: 당사 사업보고서 및
반기보고서 (연결기준)
|
| 주)특수관계자채권 및 담보 등이 설정된 채권은 설정대상에서 제외하였습니다. |
&cr;
채권발생일로부터 60일 초과 경과채권의 금액 및 비율은 2018년 1.4억원 (7.1%), 2019년 1억원(5.5%),
2020년 반기 1억원(6.4%) 수준이며, 60일 초과 경과채권 대부분은 과거 일부 영세한 매출처에 대한 매출채권 회수가 지연된 것이며, 장기화된 매출채권의 경우 제각 또는 회수를 위해 노력하고 있습니다. 또한, 당사는 60일 초과 경과채권에 대해 기대손실률 100%를 반영하여 전액 매출채권 대손충당금으로 반영하고 있습니다.&cr;&cr;다만, 경기 및 업황 악화 등에 따라 60일 이하 경과 채권의 채권 회수가 원활하지 않아 60일이 초과 될 경우 추가 충당금 설정이 있을 수 있으니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. &cr;
또한 당사의 매출채권 외
2020년 반기말 연결기준 미수금 1.2억, 대여금 17억원, 보증금 7억원 등 기타채권이 존재하여 향후 추가적인 손실이 발생할 수도 있습니다. &cr;&cr;
2020년 반기말 연결기준 당사의 대손충당금 설정 현황은 아래와 같습니다.&cr;
| 구분 |
계정과목 |
채권액 |
대손충당금 |
설정율 |
| 2020년 반기 |
매출채권 |
14,791 |
-993 |
6.71% |
| 미수금 |
120 |
0 |
0.37% |
| 미수수익 |
10 |
- |
0.00% |
| 대여금(장/단기) |
1,692 |
-86 |
5.10% |
| 보증금(장/단기) |
694 |
- |
0.00% |
| 합 계 |
17,308 |
-1,080 |
6.24% |
| 2019년 |
매출채권 |
17,483 |
-1,023 |
5.85% |
| 미수금 |
135 |
0 |
0.33% |
| 미수수익 |
8 |
- |
0.00% |
| 대여금 |
4,109 |
-86 |
2.10% |
| 보증금 |
718 |
- |
0.00% |
| 합 계 |
22,453 |
-1,110 |
4.94% |
| 2018년 |
매출채권 |
19,866 |
-1,505 |
7.60% |
| 미수금 |
239 |
-56 |
23.30% |
| 미수수익 |
84 |
- |
0.00% |
| 대여금 |
1,953 |
-50 |
2.60% |
| 보증금 |
997 |
- |
0.00% |
| 합 계 |
23,139 |
-1,611 |
7.00% |
| 2017년 |
매출채권 |
27,701 |
-4,680 |
16.90% |
| 미수금 |
589 |
-4 |
0.70% |
| 미수수익 |
96 |
- |
0.00% |
| 대여금 |
3,505 |
-34 |
1.00% |
| 보증금 |
719 |
- |
0.00% |
| 합 계 |
32,609 |
-4,719 |
14.50% |
| [대손충당금 설정방침] |
| 당사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기업회계기준서 제1109호 '금융상품'을 적용하였습니다&cr;&cr;현행 기업회계기준서 제1039호에서는 발생손실모형에 따라 손상발생의 객관적 증거가 있는 경우에만 손상을 인식하지만 새로운 기업회계기준서 제1109호에서는 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품, 리스채권, 계약자산, 대출약정, 금융보증계약에 대하여 기대신용손실모형에 따라 손상을 인식합니다.&cr;&cr;기업회계기준서 제1109호에서는 금융자산 최초 인식 후 신용위험의 증가 정도에 따라 12개월 기대신용손실이나 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하도록 하고 있어 현행 기업회계기준서 제1039호의 발생손실모형에 비하여 신용손실을 조기에 인식할 수 있습니다.&cr;&cr;금융자산의 최초 인식 후에 신용위험이 유의적으로 증가한 경우에는 매 보고기간 말에 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하며, 최초 인식 후에 금융자산의 신용위험이 유의적으로 증가하지 아니한 경우에는 12개월 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정합니다. 기업은 보고기간 말 현재 신용 위험이 낮을 경우 금융자산의 신용위험이 현저하게 증가하지 않았다고 결정할 수 있습니다. 그러나 회사는 매출채권, 계약자산, 리스채권에 대해 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하는 것을 회계 정책으로 선택하여 간편법을 적용하였습니다.&cr;&cr;한편, 최초 인식 시점에 신용이 손상된 금융자산은 최초 인식 후 전체기간 기대신용손실의 누적변동분만을 손실충당금으로 계상합니다 |
&cr;
당분기말 현재 매출채권에 대해 전체기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용하고 있으며, 당사의 매출은 대부분 현금결제, 외상거래 및 어음거래로 이루어지며 30일 회수조건으로 계약을 체결하고 있습니다.&cr;
&cr;
그러나 거래처와 계약 체결 시점에서 거래처의 신용도에 대한 평가절차가 이뤄지기 어려운 상황이므로 매출채권 대손에 대한 내부통제시스템이 미흡한 상황입니다. 당사는 매출채권 및 대손충당금에 대한 지속적 관리를 시행하고 있으나, 그럼에도 불구하고 추가적인 대손 발생가능성이 완전히 배제되는 것은 아닙니다. 또
한, 당사의 과거 매출채권 회수 실적 고려 시 영업현금흐름 악화로 이어질 확률은 높지 않으나, 매출채권을 포함하여 추가적인 대손 발생 시 회수가능성에 근거한 실질적 자산의 가치를 장부상 반영함
에 따라 당사의 수익성 및 재무 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr;
&cr;
|
아. 생물자산 공정가치 하락의 위험&cr;&cr;
당사의 2020년 반기 연결기준 생물자산은 약 105억원으로, 당사 유동자산 중 생물자산이 차지하는 비중은 24.8%
입니다.
당사의 생물자산
은 생계시세와 연동되어 공정가치로 평가되기 때문에 생계시세가 하락할 경우 생물자산의 평가액도 감소하는 위험을 내포
하고 있습니다. 또한, 공급과잉에 따른 생계시세의 하락, 정부규제, 조류독감과 같은 질병 등의 요소들로 인하여 생계시세 변동폭이 커질수록 당사의 자산변동 민감도 또한 높아지는 경향이 있습니다.
당사가 보유한 생물자산과 관련하여 규제와 환경 위험, 공급 및 수요위험, 기후 및 기타 위험이 있으며 이
와 같은 위험 요소에 대응하는 과정에서 추가적인 비용이 발생할 가능성이 있습니다. 또한, 현재와 같은 육계 시세 하락 지속 시 당사 생물자산 공정가치 하락에 따른 생물자산평가손실로 인하여 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;
당사의 2020년 반기 연결기준 생물자산은 약 105억원으로, 당사 유동자산 중 생물자산이 차지하는 비중은 24.8%입니다.
당사의 생물자산은 생계시세와 연동되어 공정가치로 평가되기 때문에 생계시세가 하락할 경우 생물자산의 평가액도 감소하는 위험을 내포하고 있습니다. 또한, 공급과잉에 따른 생계시세의 하락, 정부규제, 조류독감과 같은 질병 등의 요소들로 인하여 생계시세 변동폭이 커질수록 당사의 자산변동 민감도 또한 높아지는 경향이 있습니다.
&cr;
&cr;당사는 생물자산을 최초인식시점과 보고기간말에 공정가치에서 추정 매각부대원가를 차감한 금액으로 측정하고 여기에서 발생한 평가손익은 발생한 기간의 당기손익에 반영하고 있습니다. 다만, 생물자산의 공정가치를 신뢰성 있게 측정할 수 없는 경우 취득원가에서 감가상각누계액과 손상차손누계액을 차감하여 반영하고 있습니다. &cr;&cr;2017년까지 당사의 생물자산은 당사 육계 제품 생산의 주요 원재료 중의 하나인 비육계(소비용생물자산)와 육계를 생산하기 위한 종계(생산용생물자산)로 구성되어 있었으나, 2018년 4월 종란생산을 주요 사업으로 영위하고 있는 연결종속회사 농업회사법인 (주)마니커농산 지분 전량을 매각함에 따라 증권신고서 제출 기준일 현재 당사는 생물자산은 소비용생물자산으로만 구성되어 있습니다.&cr;&cr;당사의 소비용생물자산은 종란과 생계로 구분되어지며 부화 중인 종란은 시장가격이 형성되지 않아 공정가치를 합리적으로 추정할 수 없어 취득원가로 평가하고 있으며, 생계는 기초 장부금액에서 생계시세와 연동된 순공정가치로 재평가하여 기말 장부금액에 반영되고 있습니다.&cr;
| [소비용생물자산 증감내역]
|
| (단위 : 백만원) |
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 취득원가 |
공정가치 |
장부금액 |
취득원가 |
공정가치 |
장부금액 |
취득원가 |
공정가치 |
장부금액 |
취득원가 |
공정가치 |
장부금액 |
| 종란(*1) |
1,428 |
1,428 |
1,428 |
1,350 |
1,350 |
1,350 |
1,445 |
1,445 |
1,445 |
1,482 |
1,482 |
1,482 |
| 생계 |
7,187 |
9,068 |
9,068 |
5,344 |
5,618 |
5,618 |
6,013 |
8,071 |
8,071 |
6,958 |
7,890 |
7,890 |
| 합계 |
8,615 |
10,495 |
10,495 |
6,694 |
6,968 |
6,968 |
7,458 |
9,516 |
9,516 |
8,440 |
9,372 |
9,372 |
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 기 초 |
6,968 |
9,516 |
9,372 |
5,745 |
| 사육 또는 매입으로 인한 증가 |
69,665 |
129,912 |
147,383 |
119,083 |
| 보유중인 소비용 생물자산의 순공정가치의 변동 |
1,880 |
219 |
2,744 |
936 |
| 수확후 재고자산으로 대체 |
-68,017 |
-132,679 |
-149,984 |
-120,591 |
| 기타 대체 주) |
- |
- |
- |
4,199 |
| 기 말 |
10,495 |
6,968 |
9,516 |
9,372 |
| 출처: 당사 사업보고서 및
반기보고서
|
| 주) 성화식품(주) 합병으로 인한 금액입니다. |
당사의 생물자산과 관련된 위험은 크게 3가지로 분류되는데, 규제와 환경 위험, 공급및 수요 위험, 기후 및 기타 위험이 있습니다.&cr;&cr;첫번째, 당사는 정부 또는 사업장이 존재하는 지역이 시행하는 법률과 규제에 영향을 받고 있습니다. 당사는 소비자 보호를 위한 규제, 환경 및 기타 법률을 준수하기 위하여 개별적으로 정책을 만들어 실행해 왔으나, 향후 이러한 사항을 준수하지 못할 경우 법률적 제재 및 과태료 등 추가비용이 발생할 수 있습니다. &cr;
두번째, 당사는 공급과 수요에 따른 생물자산의 가격변동으로부터 발생하는 재무위험에 노출되어 있습니다. 당사는 시장의 수요 및 공급의 규모에 맞게 사육함으로써 예측가능한 미래에 생물자산 가격이 유의적으로 하락하지 않을 것으로 예상하고 있으나, 시장의 구조조정 진행 과정에서 단기적인 수요-공급 불일치가 발생할 수 있습니다. &cr;&cr;세번째, 당사는 보유중인 생물자산의 질병 및 기타위험 등으로 인하여 재무적 영향이발생할 수 있습니다. 당사는 질병가능성에 대하여 주기적으로 모니터링하고, 질병 징후가 발생할 경우 광범위한 방역 및 살처분을 통해 질병 확산을 방지하고 있지만 조류독감 등 예기치 못한 전염성 질병이 발병한다면 당사의 수익성은 저하될 수 있습니다. &cr;&cr;당사가 보유하고 있는 생물자산의 특성상 상기와 같은 위험 요소에 대응하는 과정에서 추가적인 비용이 발생할 가능성이 있으며, 육계 시세 하락 지속 시 당사 생물자산 공정가치 하락에 따른 생물자산평가손실로 인하여 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다. &cr;&cr;
|
자. 매출구조에 따른 위험&cr;
&cr;
2020년 반기 당사의 매출구조는 치킨프렌차이즈 업체, 유통마트 등 상위 5개 업체의 매출이 279억원으로 별도기준 전체 매출금액 985억원 대비 약 28.3%의 비중
을
차지하고 있어
대형거래처에 대한 높은 매출 비중
을 보이고 있으며, 상위 5개 업체를 제외한 매출액은 약 352개의 거래처에 분산되어 있는 모습을 보이고 있습니다
. 이에 따라
대형 거래처와의 가격협상력은 당사의 수익에 직접적으로 연동될 수 있으며, 경기 둔화 등에 따른 대형거래처의 실적 변동 또한 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.
또한, 당사가 영위하는 육계 산업은 부가가치가 비교적 낮은 제품의 특성으로 40여개 업체가 경쟁하는 현 상황에서 내수에 의존하는 당사 제품에 대한 꾸준한 수요 및 부분육, 기능성 치킨 등 고부가가치 제품을 통한 사업 다각화로
향후 실적이 가시화되지 않는다면, 당사의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.
|
2020년 반기 당사의 매출구조는 매출 상위 5개 업체의 매출이 279억원
으로 별도기준 전체 매출금액 985억원 대비 약 28.3%의 비중
을 차지하고 있으며, 상위 5개 업체를 제외한 매출액은 약 352개의 거래처에 분산되어 있는 모습을 보이고 있습니다&cr;
&cr;2017년부터
2020년 반기까지
거래처별 매출현황은 아래와 같습니다.&cr;
| 2020년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 거래처명 |
매출액 |
비중 |
거래처명 |
매출액 |
비중 |
거래처명 |
매출액 |
비중 |
거래처명 |
거래처명 |
비중 |
| 프렌차이즈 A사 |
13,148 |
13.35% |
프렌차이즈 A사 |
38,686 |
16.0% |
프렌차이즈 A사 |
41,680 |
15.4% |
프렌차이즈 A사 |
42,186 |
17.7% |
| 유통마트 B사 |
4,427 |
4.50% |
유통마트 B사 |
11,965 |
4.9% |
유통마트 B사 |
12,417 |
4.6% |
성화식품 주) |
14,441 |
6.1% |
| 또봉이에프앤에스㈜ |
3,551 |
3.61% |
유통마트 C사 |
8,778 |
3.6% |
프렌차이즈 D사 |
9,806 |
3.6% |
유통마트 B사 |
9,348 |
3.9% |
| 유통마트 C사 |
3,502 |
3.56% |
또봉이에프앤에스㈜ |
8,165 |
3.4% |
유통마트 C사 |
7,586 |
2.8% |
프렌차이즈 D사 |
7,305 |
3.1% |
| 생계유통업체 E사 |
3,232 |
3.28% |
프렌차이즈 D사 |
5,481 |
2.3% |
팜스토리 |
7,008 |
2.6% |
유통마트 C사 |
5,355 |
2.3% |
| 기타 |
70,624 |
71.71% |
기타 |
169,165 |
69.8% |
기타 |
191,408 |
70.9% |
기타 |
159,094 |
66.9% |
| 합계 |
98,484 |
100.00% |
합계 |
242,241 |
100.0% |
합계 |
269,906 |
100.0% |
합계 |
237,729 |
100.0% |
| 출처: 당사 제공 |
| 주) 성화식품은 2017년 5월 당사에 흡수합병되었습니다. |
&cr;
2017년부터 2020년 반기까지
당사의 주요 매출처를 살펴보면, 치킨프렌차이즈 업체에 대한 매출이 가장 높은 비중을 차지하고 있으며, 다음으로 대형유통마트에 대한 매출이 높은 비중을 차지하고 있어 대형거래처에 대한 매출의존도가 높은 모습을 보이고 있습니다. 다만,
2020년 반기는
물류공장 파업에 따른 육계 제품 생산 공장 가동 중단에 따라 생계유통업체에 대한 생계 매출 비중이 증가하였습니다.
상기와 같은 대형거래처에 대한 높은 매출 비중으로 인하여 대형 거래처와의 가격협상력은 당사의 수익에 직접적으로 연동될 수 있으며, 경기 둔화 등에 따른 대형거래처의 실적 변동 또한 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.&cr;&cr;또한, 당사가 영위하는 육계 산업은 부가가치가 비교적 낮은 제품의 특성으로 40여개 업체가 경쟁하는 현 상황에서 내수에 의존하는 당사 제품에 대한 꾸준한 수요 및 부분육, 기능성 치킨 등 고부가가치 제품을 통한 사업 다각화로 향후 실적이 가시화되지 않는다면, 당사의 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.
&cr;
|
차. 위탁 배송기사 파업에 따른 공장 생산중단&cr;&cr;
당사는 2020년 초 외주 물류업체와 계약 관계인 위탁 배송기사들의 당사 직접계약과 관련하여 마찰을 빚었으며, 이로 인하여 위탁 배송기사들은 당사에 직접 계약을 요구하며 2020년 2월 10일부터 동두천 공장 앞 점거 농성을 시작으로 총 파업을 진행하였습니다. 이로 인하여 당사 동두천공장 및 천안공장은 제품 및 생계 운송이 중단되었습니다. 이에 따라
동두천공장은 2020년 2월 14일부터 2020년 2월 15일까지, 천안공장은 2020년 2월 13일부터 2020년 3월 6일까지 육계제품 생산이 중단
되었으며, 이에 따른
당사 추정 매출손실 및 비용손실 금액은 약 146억원으로 2020년 당사의 매출 및 수익성에 미치는 부정적인 영향은 불가피할 것으로 판단
됩니다. 현재 당사는 위탁 배송기사들과 협의를 통해 원만하게 문제를 해결하였으나,
다시금 위탁 배송기사 파업 발생 시 공장가동 중단 등에 따라 당사 수익성에 악영향을 미칠 가능성이 있으므로 이와 관련해 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.
|
&cr;
당사는 2020년 초 외주 물류업체와 계약 관계인 위탁 배송기사들의 당사 직접계약과 관련하여 마찰을 빚었으며, 이로 인하여 위탁 배송기사들은 당사에 직접 계약을 요구하며 2020년 2월 10일부터 동두천 공장 앞 점거 농성을 시작으로 총 파업을 진행하였습니다. 이로 인하여 당사 동두천공장 및 천안공장은 제품 및 생계 운송이 중단되었습니다. 이에 따라 동두천공장은 2020년 2월 14일부터 2020년 2월 15일까지, 천안공장은 2020년 2월 13일부터 2020년 3월 6일까지 육계제품 생산이 중단되었습니다.&cr;
| 1. 생산중단분야 |
마니커 동두천공장 및 천안공장 |
| 2. 생산중단내역 |
생산중단 분야의 매출액(원) |
213,156,574,831 |
| 최근매출액(원) |
269,057,962,654 |
| 매출액대비(%) |
79.22 |
| 대규모법인여부 |
미해당 |
| 3. 생산중단내용 |
계육제품 생산중단 |
| 4. 생산중단사유 |
물류업체 파업으로 인한 원재료 조달 및 제품운송 중단 |
| 5. 향후대책 |
원만한 협상을 통한 조기 정상화에 노력 할 것이며, 공장간 생산물량을 상황에 맞게 조정하여 고객사 납품에 차질없이 대응할 예정입니다. |
| 6. 생산중단영향 |
중단기간에 따른 생산차질 |
| 7. 생산중단일자 |
-동두천공장 :2020-02-14(금) &cr;-천안공장 : 2020-02-13(목)~2020-02-23(일) |
| 8. 생산재개예정일자 |
2020-02-24 |
| 9. 이사회결의일(결정일) |
- |
| - 사외이사 참석여부 |
참석(명) |
- |
| 불참(명) |
- |
| - 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부 |
- |
| 10. 기타 투자판단과 관련한 중요사항 |
- 상기 '2.생산중단내역'의 '생산중단분야의 매출액'은 2018년 당사의 동두천공장 및 천안공장 기준 매출액이며, '최근 매출액'은 2018년 연결재무제표 기준 매출액입니다. &cr;&cr;- 상기 '8.생산재개예정일자'는 천안공장 기준이며, 동두천공장은 2월 15일 생산이 재개될 예정입니다. 생산재개예정일자는 향후 상황 등에 따라 변동될 수 있습니다. |
| ※ 관련공시 |
- |
| 출처: 금융감독원 전자공시시스템 (2020.02.13) |
| 1. 생산재개분야 |
마니커 동두천공장 |
| 2. 생산재개내역 |
생산재개 분야의 매출액(원) |
138,483,646,638 |
| 최근매출액(원) |
269,057,962,654 |
| 매출액대비(%) |
51.47 |
| 대규모법인여부 |
미해당 |
| 3. 생산재개내용 |
동두천공장 계육제품 생산재개 |
| 4. 생산재개사유 |
원재료 조달 및 제품운송 재개 |
| 5. 생산재개영향 |
동두천공장의 생산 가동 및 출하 재개 |
| 6. 생산재개일자 |
2020-02-15 |
| 7. 이사회결의일(결정일) |
2020-02-15 |
| - 사외이사 참석여부 |
참석(명) |
- |
| 불참(명) |
- |
| - 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부 |
- |
| 8. 기타 투자판단과 관련한 중요사항 |
| - 상기 '2.생산재개내역'의 '생산재개 분야의 매출액'은 2018년 당사의 동두천공장 기준 매출액이며, '최근 매출액'은 2018년 연결재무제표 기준 매출액 입니다. &cr;&cr;- 상기 '6.생산재개일자'는 동두천공장 기준이며, 천안공장은 2월 24일 생산이 재개될 예정입니다. 천안공장의 생산재개예정일자는 향후 상황 등에 따라 변동될 수 있습니다. &cr;&cr;- 상기 '7.이사회결의일'은 생산재개일자 기준입니다. |
| ※ 관련공시 |
2020-02-13 생산중단 |
| 출처: 금융감독원 전자공시시스템 (2020.02.15) |
| 1. 생산재개분야 |
마니커 천안공장 |
| 2. 생산재개내역 |
생산재개 분야의 매출액(원) |
74,672,928,193 |
| 최근매출액(원) |
269,057,962,654 |
| 매출액대비(%) |
27.75 |
| 대규모법인여부 |
미해당 |
| 3. 생산재개내용 |
천안공장 계육제품 생산재개 |
| 4. 생산재개사유 |
협상 타결에 따른 물류업체 파업 종료 |
| 5. 생산재개영향 |
천안공장의 생산 가동 및 출하 재개 |
| 6. 생산재개일자 |
2020-03-06 |
| 7. 이사회결의일(결정일) |
2020-03-06 |
| - 사외이사 참석여부 |
참석(명) |
- |
| 불참(명) |
- |
| - 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부 |
- |
| 8. 기타 투자판단과 관련한 중요사항 |
| - 상기 '2.생산재개내역'의 '생산재개 분야의 매출액'은 2018년 당사의 천안공장 기준 매출액이며, '최근 매출액'은 2018년 연결재무제표 기준 매출액 입니다. &cr;&cr;- 상기 '7.이사회결의일'은 생산재개일자 기준입니다. |
| ※ 관련공시 |
2020-03-06 생산중단 &cr;2020-02-24 생산중단 &cr;2020-02-17 생산재개(자율공시) &cr;2020-02-13 생산중단 |
| 출처: 금융감독원 전자공시시스템 (2020.03.06) |
&cr;증권신고서 제출 기준일 현재 당사는 위탁 배송기사들과 협상을 타결하였으며, 공장은 생산을 재개하며 정상 가동에 들어갔습니다. 하지만,
금번
위탁 배송기사들의 파업에 따른 공장 생산중단으로 단미사료 미생산 및 직판장 폐점 등에 따른 매출 손실 113억원, 공장가동중단 기간 중 발생한 인건비, 도급사 보전비용 및 클레임 대체 비용 등 비용손실 34억원으로 당사 추정 매출손실 및 비용손실 금액은 약 146억원이 발생하였습니다. 이에 따라 당사의 매출 및 수익성에 미치는 부정적인 영향은 불가피할 것으로 판단됩니다.&cr;&cr;공장 생산중단 기간 중 매출손실 및 비용손실의 상세 내역은 다음과 같습니다.&cr;
| 구분 |
본부 |
2월 발생 |
3월 발생 |
합계 |
비고 |
| 매출손실 |
동두천공장 |
179 |
26 |
205 |
단미사료 미생산에 따른 매출손실&cr; 직판장 폐점에 따른 매출 손실 |
| 천안공장 |
209 |
66 |
275 |
단미사료 미생산에 따른 매출손실&cr; 직판장 폐점에 따른 매출 손실 |
| 영업본부 |
9,046 |
1,740 |
10,786 |
- |
| 매출손실 소계 |
9,433 |
1,832 |
11,266 |
- |
| 비용손실 |
종계사업본부 |
1 |
158 |
159 |
에스엔마니커 포함 |
| 사육본부 |
209 |
254 |
462 |
생계판매DC 및 보너스 등 |
| 동두천공장 |
490 |
90 |
579 |
3월 임도계비 및 도계도급사 보전 |
| 천안공장 |
290 |
17 |
307 |
도급사 휴업 보전비용 등 |
| 물류본부 |
439 |
- |
439 |
2/23 ~ 3/7 용차비 미취합 |
| 경영지원본부 |
1,014 |
201 |
1,215 |
생산직 휴업 노무비 보전 및 경호인력 인건비 |
| 영업본부 |
195 |
13 |
209 |
클레임 대체 비용 등 |
| 비용손실 소계 |
2,638 |
733 |
3,370 |
- |
| 총 합계 |
12,071 |
2,565 |
14,636 |
- |
&cr;또한, 당사가 위탁 배송기사들과 체결한 주요 합의사항은 다음과 같습니다.&cr;
| [물류기사 집단 운송거부 주요 합의 내용(2020년 3월 3일] |
| 1. 천안공장 조합원은 20년 2월 13일자로 기존 계약을 연장한다.&cr;2. 동두천공장 조합원은 물류대행사를 통한 기존 계약을 유지한다.&cr;3. 합의서 체결 이후 1년 6개월 동안 현재 수준으로 운송료를 유지한다.&cr;4. 합의한 날로부터 1년 동안 파업·쟁의 활동을 하지 않는다.&cr;5. 물류안정을 위해 계약이행보증보험(2천만원)에 가입하여 제출한다.&cr; 보증보험료는 각각 50% 부담한다.&cr;6. 운송거부기간 중의 손해배상 청구 및 형사상 고소·고발을 취하하고, 향후 민·형사항 일체의 책임을 묻지 않는다. |
&cr;현재 당사는 위탁 배송기사들과 협의를 통해 원만하게 문제를 해결하였으며, 합의를 통해 향후 1년 6개월 동안 현재 수준의 운송료를 유지, 향후 1년 동안 파업·쟁의 활동을 금지함에 따라 당분간 운송비용 증가 및 파업에 따른 운송중단 등의 문제가 발생할 위험은 제한적일 것으로 판단됩니다. 다만, 합의 기간 이후 다시금 위탁 배송기사 파업 발생 시 공장가동 중단 등에 따라 당사 수익성에 악영향을 미칠 가능성이 있으므로 이와 관련해 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.&cr;