1. 사업위험
&cr;
가. 경기변동 관련 위험
|
1-1. 당
사는 2020년 반기 연결기준
광학솔루션사업, 기판소재사업, 전장부품사업
및
기
타
사업인 LED, 전자부품 등의 사
업
을 영위하고 있는 종합 전자부품
업체
입니다.
2020년
반기 기준 각 사업부별 매출비중은
광학솔루션사업부
63.76
%
,
전장부품사
업부
14.54%
,
기판소재사업부 16.49%, 기타사업부문이 5.99%
를
나타내
고
있으며,
광학솔루션사업부의 경우 전년 동기대비 큰폭으로 매출이 증가하여 매출비중 또한 크게 상승한
모습입니다.
당사
가 영위하는 사업은
경기변동의 영향을 받는 사업
으로,
전방산업
인 스마트폰, 디스플레이, 자동차 등이 국내 및 글로벌 경기에 따라 그 수요가 둔화
될 경우
당사 실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다
.
|
&cr;
당사는 1970년 금성알프스전자(주)로 설립된 이후 전자부품 전문업체로 성장을 지속하여 왔으며 2004년 시스템사업부(방산사업, Spectrum Analyzer사업)를 분리 매각함으로써 종합 IT부품 전문업체로의 위상을 정립하였습니다. 이후 LG그룹내에서 당사와 함께 전자부품 제조업을 영위해 온 LG마이크론(주)과 2009년 7월 1일을 합병기일로 합병함으로써 명실상부한 글로벌 부품업체로서의 위상을 확보하게 되었습니다.
&cr;
당사는 합병 전 Moblie 사업부문, D/N(Display & Network) 사업부문, LED 사업부문, 차량전장 사업부문, Motor 사업부문 등 총 5개의 사업부문으로 구성되어 있었으며, 각 사업부별로 스마트폰용 LCD Module, Camera Module, 진동 Motor 및 Backlight용 LED 등 스마트폰의 주요 부품과 Tuner, Power Module 등 디스플레이기기 부품을 주력으로 생산해 왔습니다.
LG마이크론(주)와의 합병에 따라 PCB, Tape Substrate, Lead Frame, Shadow Mask, Photomask 등 디스플레이 소자 관련 부품 사업, IC Package 관련 부품 사업 및 PCB 사업 등으로 사업 영역을 확대했습니다. 합병 후 당사는 사업부
문을 LED, D/N, PCB, PS(Package Substrate), CM(Camera Module), Motor, 차량부품, 소재 사업으로 재편하였으며, 2010년 5월 소형 LCD 모듈 사업을 계열회사인 엘지디스플레이(주)로 양도하였습니다. 한편 2012년 1월 1일을 기준으로
광학솔루션사업부,
기판소재사업부,
LED사업부, DN사업부의 4사업부와 AM(Automotive & Motor)사업담당의 1사업담당 체제로 개편하였으며, 2013년 1월 1일에는
기존 DN사업부와 AM사업담당을 전장부품사업부로 통합하여 4개 사업부(광학솔루션, 기판소재,
LED,
전장부품) 체제로 개편한
바
있었습니다.&cr;&cr;이후 당사는 2019년 11월 28일 모바일폰용 고부가 제품 수요 감소 및 경쟁 심화로 사업 부진 지속으로 Printed Circuit Board 사업(PCB)사업 영업정지 공시를 한 바 있으며, 향후 PCB 관련 일부 자원을 반도체기판 사업으로 전환하여 반도체기판 사업에 집중하고 성장/수익 창출 가능한 사업 중심으로 선택과 집중을 통한 사업 포트폴리오를 개선할 예정입니다. PCB사업 영업정지일자는2019년 12월 31일자로, 2019년 내 생산종료 후 2020년 6월경 판매종료로 기공시된 내용은 예정대로 진행되었습니다.
&cr;
| 1. 영업정지 분야 |
Printed Circuit Board 사업 |
| 2. 영업정지 내역 |
영업정지금액 (원) |
247,569,448,635 |
| 최근매출총액 (원) |
7,982,103,642,672 |
| 매출액 대비(%) |
3.1 |
| 대규모법인여부 |
해당 |
| 거래소 의무공시 해당 여부 |
O |
| 3. 영업정지 내용 |
PCB 사업 종료 |
| 4. 영업정지사유 |
모바일폰용 고부가 제품 수요 감소 및 경쟁 심화로 사업 부진 지속 |
| 5. 향후대책 |
1. PCB 관련 일부 자원을&cr;반도체기판 사업으로 전환하여&cr;반도체기판 사업에 집중&cr;&cr;2. 성장/수익 창출 가능한&cr;사업 중심으로 선택과 집중을&cr;통한 사업 포트폴리오 개선 |
| 6. 영업정지영향 |
- |
| 7. 영업정지일자 |
2019년 12월 31일 |
| 8. 이사회결의일(결정일) |
2019년 11월 28일 |
| - 사외이사&cr; 참석여부 |
참석 (명) |
4 |
| 불참 (명) |
0 |
| - 감사(감사위원) 참석여부 |
참석 |
|
9. 기타 투자판단에 참고할 사항&cr;- 상기 2. '영업정지금액 및 최근매출총액'은 2018년 사업연도&cr;연결재무제표 기준 금액임.&cr;
- 상기 7. '영업정지일자'는 예정일자로 생산 일정 및 재고 소진에&cr;따라 변동될 수 있음. (2019년 내 생산 종료, 2020년 6월 판매종료 예정)&cr;
- 상기 사항은 진행절차에 따라 변동될 수 있음.&cr;&cr;- 이 내용은 2019년 9월 27일 거래소의 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)과&cr;2019년 10월 25일 거래소의 풍문 또는 보도에 대한 해명(미확정)에&cr;관한 공시사항임.
|
| 자료 : 금융감독원 공시시스템 (2019.11.28) |
&cr;한편 당사는 2019년말까지 광학솔루션, 기판소재, 전장부품, LED의 4개 사업부문과 기타부문으로 영업부문을 구분하였으나, 2019년말 조직개편을 통하여 LED 사업을 별도 사업담당 체제로 운영하고 있습니다. 이에 따라 당사의 2020년 반기 기준 영업부문은 광학솔루션, 기판소재, 전장부품 사업부문의 총 3개 사업부 체제로 운영되고 있으며 각 사업부문별 주요 제품은 다음과 같습니다.&cr;
| 사업부문 |
주요제품 |
| 광학솔루션 |
Camera Module 등
|
| 기판소재 |
Photomask, Tape Substrate, 반도체기판 등
|
| 전장부품 |
모터/센서, 차량통신 등
|
| 기타 |
LED, 전자부품 등 |
| 자료 : 당사 정기보고서&cr;주1)
당사는 2019년말까지 광학솔루션, 기판소재, 전장부품, LED의 4개 사업부문과 기타부문으로 영업부문을 구분하였으나, 2019년말 조직개편을 통하여 LED
사업을 기타 사업부문으로 분류하여 별도 사업담당 체제로 운영하고 있습니다.
|
&cr;
이와 같은 사업부문 조정에 따라 2020년 반기 기준 각 사업부별 매출비중은 광학솔루션사업부가 63.76%, 기판소재사업부 16.49%, 전장부품사업부 14.54%, 기타사업부문이 5.99%를 나타냈습니다. 광학솔루션사업부문의 경우 매출액이 전년 동기대비 크게 증가함에 따라 매출비중 또한 전년대비 12.01%p 증가한 모습입니다. 동 사업부문의 매출 증가는 스마트폰 시장내 카메라 기능 개선 추세에 힘입어 당사의 고사양 카메라 모듈의 평균 단가가 상승했기 때문입니다. &cr;
| [사업부문별 제품 및 매출액 비중 및 이익 현황 ] |
| (단위:백만원) |
| 사업부문 |
품 목 |
2020년 반기 |
2019년 |
2018년 |
| 매출액 |
매출액&cr;비중 |
영업이익 |
매출액 |
매출액&cr;비중 |
영업이익 |
매출액 |
매출액&cr;비중 |
영업이익 |
| 광학솔루션사업부 |
Camera Module 등 |
2,263,858 |
63.76% |
138,267 |
5,425,736 |
65.35% |
370,844 |
5,096,900 |
63.85% |
217,846 |
| 기판소재사업부 |
PM, TS,
반도체기반 등
|
585,402 |
16.49% |
114,539 |
1,126,116 |
13.56% |
157,981 |
1,158,773 |
14.52% |
91,609 |
| 전장부품사업부 |
모터/센서, 차량통신 등 |
516,231 |
14.54% |
-26,226 |
1,132,046 |
13.64% |
-51,959 |
963,316 |
12.07% |
-15,342 |
| 기타 |
LED, 전자부품 등 |
212,832 |
5.99% |
-45,682 |
722,550 |
8.70% |
-73,737 |
860,872 |
10.79% |
-30,596 |
| 내부거래 |
-27,580 |
-0.78% |
- |
-104,380 |
-1.26% |
- |
-97,757 |
-1.23% |
- |
| 전사합계 |
3,550,743 |
100.00% |
180,898 |
8,302,068 |
100.00% |
403,129 |
7,982,104 |
100.00% |
263,517 |
|
자료 : 당사
정기보고서&cr;
주1) 매출액 비중은 전사합계 매출액 대비 해당 사업부문 매출액의 비중입니다. &cr;주2) 각 연도 사업부문별 생산품목은 아래와 같습니다. &cr;
1. 광학솔루션사업부&cr;
- 카메라/3D인식 모듈: 모바일 기기, 랩탑 컴퓨터, 차량용, 가전제품 등에 적용되며
사진이나 동영상 촬영을 위한 부품 카메라모듈과 생체 인식이나 동작인식, 증강현실(AR) 등을 구현할 수 있는 3D 인식 모듈&cr;2. 기판소재사업부&cr;
- PM(Photo Mask): 빛을 선택적으로 투과시키기 위한 일정한 패턴이 새겨진 차단막. 수많은 회로 및 패턴의 전사를 가능케 함&cr; - TS(Tape Substrate): 반도체 칩을 장착하는 얇은 테이프 형태의 기판&cr; - PCB(Printed Circuit Board, 인쇄회로기판): 전기절연체 표면에 전기적 신호를 전달할 수 있는 도체 패턴(pattern)을 형성시킨 것&cr;
3. 전장부품사업부&cr;
- 차량부품: ABS 모터(차량 급제동시 브레이크의 잠김을 방지해주는 장치), EPS 모터(자동차 전자제어 조향시스템 구현), Torque Angle Sensor(자동차 방향조절시 조향 토크&cr; 를 검출하여 EPS 모터 동작 신호를 발생), DCT 모터(Dual Clutch Transmission 시스템에서 홀수나 짝수의 기어를 담당해 기어변속을 돕는 역할을 함), AFLS Actuator(Adaptive Front Lighting System, 즉 자동차 주행시 전조등 상태를 도로 조건에 맞게 최적화 하는 적응형 전조등 시스템의 핵심 부품)&cr; - Tuner: 방송신호를 수신하여 영상과 음성 신호로 변환해주는 핵심 부품&cr; - Power: 직류(DC) 또는 교류(AC) 전원의 형태 및 전압을 최적화시켜 전자기기를 안정적으로 구동시키는 전원공급관련 모듈&cr;
주3) 2019년 11월 28일 모바일폰용 고부가 제품 수요 감소 및 경쟁 심화로 사업 부진 지속으로 Printed Circuit Board 사업(PCB)사업 영업정지 공시하였습니다.&cr;주4) 2019년말 조직개편을 통하여 LED 사업을 기타사업 부문으로 분류하여 별도 사업담당 체제로 운영하고 있습니다.
|
&cr;
상기 표 및 주석의 제품설명에서와 같이 당사가 영위중인 사업은 IT산업 내 부품 중심으로 구성되어 있으며,
특히 스마트폰 및 디스플레이 시장 등의 전방 산업의 업황에 직접적인 영향을 받고 있습니다.
&cr;
&cr;아울러 2019년 2월 15일 광화솔루션사업 경쟁력 강화 및 시장 수요 대응하기 위해 2017년말 기준 자기자본 대비 14.46%인 약 2,821억원 규모의 모바일용 카메라 모듈 등 신규시설 투자 공시를 한 바 있으며, 2020년 2월 13일에도 광학솔루션사업 경쟁력 지속 강화 및 시장 수요에 대응하기 위해 2018년말 기준 자기자본대비 22.65%인 약 4,798억을 신규 시설투자를 공시하였습니다.
한편 2020년 7월 22일 당사는 기판소재사업 중 통신용 반도체기판 수요 대응을 위한 Capa. 확장을 목적으로 2019년말 기준 자기자본 대비 5.78%인 1,274억의 신규시설투자를 공시한 바 있습니다.&cr;
| 1. 투자구분 |
신규시설투자 |
| - 투자대상 |
모바일용 카메라모듈 등 |
| 2. 투자내역 |
투자금액(원) |
282,100,000,000 |
| 자기자본(원) |
1,950,782,677,553 |
| 자기자본대비(%) |
14.46 |
| 대규모법인여부 |
해당 |
| 3. 투자목적 |
광학솔루션사업 경쟁력 강화 및 시장 수요 대응 |
| 4. 투자기간 |
시작일 |
2019-02-15 |
| 종료일 |
2019-12-31 |
| 5. 이사회결의일(결정일) |
2019-02-15 |
| - 사외이사 참석여부 |
참석(명) |
4 |
| 불참(명) |
0 |
| - 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부 |
- |
| 6. 공시유보 관련내용 |
유보사유 |
- |
| 유보기한 |
- |
| 7. 기타 투자판단과 관련한 중요사항 |
1. 상기 투자내역의 자기자본은 2017년말 연결재무제표 기준입니다.&cr;&cr;2. 상기 투자기간의 시작일은 이사회 결의일 기준이며, 종료일은 예정일로서 향후 투자 진행 과정에서 변경될 수 있습니다.&cr;&cr;3. 당사의 감사위원은 전원 사외이사로 구성되어 있습니다. |
| ※ 관련공시 |
- |
| 자료 : 금융감독원 공시시스템(2019.02.15) |
| 1. 투자구분 |
신규시설투자 |
| - 투자대상 |
광학솔루션 사업 |
| 2. 투자내역 |
투자금액(원) |
479,800,000,000 |
| 자기자본(원) |
2,118,235,198,917 |
| 자기자본대비(%) |
22.65 |
| 대규모법인여부 |
해당 |
| 3. 투자목적 |
광학솔루션 사업 경쟁력 지속 강화 및&cr;시장 수요 대응 |
| 4. 투자기간 |
시작일 |
2020-02-13 |
| 종료일 |
2020-12-31 |
| 5. 이사회결의일(결정일) |
2020-02-13 |
| - 사외이사 참석여부 |
참석(명) |
4 |
| 불참(명) |
0 |
| - 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부 |
- |
| 6. 공시유보 관련내용 |
유보사유 |
- |
| 유보기한 |
- |
| 7. 기타 투자판단과 관련한 중요사항 |
1. 상기 투자내역의 자기자본은 2018년말 연결재무제표 기준입니다.&cr;&cr;2. 상기 투자기간의 시작일은 이사회 결의일&cr;기준이며, 종료일은 예정일로서 향후 투자 진행&cr;과정에서 변경될 수 있습니다.&cr;&cr;3. 당사의 감사위원은 전원 사외이사로 구성되어 있습니다. |
| ※ 관련공시 |
- |
| 자료 : 금융감독원 공시시스템(2020.02.13) |
| 1. 투자구분 |
신규시설투자 |
| - 투자대상 |
기판소재사업 |
| 2. 투자내역 |
투자금액(원) |
127,400,000,000 |
| 자기자본(원) |
2,204,604,257,510 |
| 자기자본대비(%) |
5.78 |
| 대규모법인여부 |
해당 |
| 3. 투자목적 |
통신용 반도체기판 수요 대응을 위한 Capa. 확장 |
| 4. 투자기간 |
시작일 |
2020-07-22 |
| 종료일 |
2021-06-30 |
| 5. 이사회결의일(결정일) |
2020-07-22 |
| - 사외이사 참석여부 |
참석(명) |
4 |
| 불참(명) |
0 |
| - 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부 |
- |
| 6. 공시유보 관련내용 |
유보사유 |
- |
| 유보기한 |
- |
| 7. 기타 투자판단과 관련한 중요사항 |
1. 상기 투자내역의 자기자본은 2019년말 연결재무제표 기준입니다.&cr;&cr;2. 상기 투자기간의 시작일은 이사회 결의일 기준이며, 종료일은 예정일로서 향후 투자 진행 과정에서 변경될 수 있습니다.&cr;&cr;3. 당사의 감사위원은 전원 사외이사로 구성되어 있습니다. |
| ※ 관련공시 |
- |
| 자료 : 금융감독원 공시시스템(2020.07.22) |
&cr;또한 당사는
차량용 모터, 센서 등
차량용 전장부품에 대한 사업도 영위하고 있으며 해당 사업에 대한 비중을
점차 증대시킬
가능성이 있으므로, 향후 기 신규투자 및 향후 신규투자의 가능성을 염두하여 당사 실적 및 경쟁력에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다. 한편 이와 같이 전자부품산업을 영위하고 있는 당사 특성을 고려할 때 스마트폰, 디스플레이, 자동차 등 전방산업의 부침이 당사 실적에 영향을 미칠 수 있
습니다
.&cr;
이러한 당사의 전방산업은 경기소비재의 성격을 가지고 있으며, 국내 및 글로벌 경기에 따라 수요가 변동하는 특징을 보입니다. 국내 경제성장률 추이를 살펴보면, 2009년 하반기부터 일시적으로 국내 경기가 회복세를 보였으나 2011년 하반기 이래 유럽 지역의 재정위기를 비롯한 대외경기의 불확실성이 지속되면서 글로벌 전반의 경제 성장률이 둔화된 모습을 나타냈습니다. 아울러 2014년 발생한 세월호 참사 및 2015년 중동호흡기증후군(MERS, 이하 '메르스')로 인하여 침체되는 모습이 나타났습니다. 세월호 참사의 여파로 휴가철과 추석 연휴가 있는 2014년 3ㆍ4분기 기간 동안 국민들의 소비심리가 위축되었으며, 2015년 메르스 창궐로 전염병 감염을 우려해 외출을 자제하는 소비자들이 늘어남에 따라 경제생활 전반에 충격을 주는 사건이 발생하였습니다. 이후 세계 경제 회복세 및 수출 호조를 바탕으로 경제성장률은 회복세를 보였으나, 2018년부터 미중 무역분쟁 및 한일 무역분쟁 등의 영향으로, 경제성장률은 2019년 2.0%를 기록하는 등 하락 추세에 있었습니다. 또한 2020년 초부터 나타나기 시작한 코로나 19 바이러스가 2020년 3월 이후 미국, 유럽 등 전세계로 확산되며 소비의 위축 및 경제불황을 야기하고 있습니다. 이에따라 한국은행이 집계한 2020년 1/4분기 경제성장률은 전분기 대비 -1.4%로 감소하였으며, 전년동기 대비 1.3% 증가하는 데 그쳤습니다.&cr;&cr;2020년 5월 한국은행이 발표한 경제전망보고서에 따르면 최근 국내외 여건변화 등을 고려할 때, 경제성장률은 2020년 -0.2%, 2021년 3.1% 수준을 나타낼 전망입니다. 국내경기는 코로나 19 글로벌 확산의 영향으로 금년 상반기중 크게 위축되겠으나 민간소비와 상품수출의 부진이 점차 완화되면서 완만하게 개선될 것으로 한국은행은 전망하였습니다. 민간소비는 코로나 19 확산의 영향으로 부진하겠으나 정부정책 등으로 소득여건이 다소 개선되면서 금년 하반기에는 증가 전환할 전망이며, 설비투자는 비IT부문의 회복지연에도 불구하고 반도체 등 IT부문을 중심으로 소폭 증가할 전망입니다. 그러나 코로나 19 사태의 향후 전개양상과 관련하여 성장경로의 불확실성이 높은 상황이므로 투자자께서 코로나 19 사태가 국내 경제에 미치는 영향에 대해 지속적인 관심을 갖고 투자 의사결정을 내려주시길 바랍니다.&cr;
![]()
신고서_경제성장률 추이.jpg
신고서_경제성장률 추이
| [주요 거시경제지표 전망] |
| (전년동기대비, 단위: %) |
| 구분 |
2019 |
2020(전망) |
2021(전망) |
| 연간 |
상반기 |
하반기 |
연간 |
상반기 |
하반기 |
연간 |
| GDP |
2.0 |
-0.5 |
0.1 |
-0.2 |
3.4 |
2.8 |
3.1 |
| 민간소비 |
1.9 |
-3.4 |
0.6 |
-1.4 |
6.3 |
2.4 |
4.3 |
| 설비투자 |
-7.7 |
2.6 |
0.5 |
1.5 |
5.7 |
7.4 |
6.5 |
| 지식재산생산물투자 |
2.7 |
2.0 |
2.4 |
2.2 |
3.7 |
3.1 |
3.4 |
| 건설투자 |
-3.1 |
-0.2 |
-4.1 |
-2.2 |
-2.0 |
0.3 |
-0.8 |
| 상품수출 |
0.5 |
-0.4 |
-3.7 |
-2.1 |
2.5 |
3.9 |
3.2 |
| 상품수입 |
-0.8 |
1.2 |
-1.4 |
-0.2 |
3.9 |
4.0 |
3.9 |
| 취업자수증감(만명) |
30 |
-4 |
11 |
3 |
38 |
21 |
29 |
| 실업률 |
3.8 |
4.3 |
3.6 |
4.0 |
4.1 |
3.4 |
3.7 |
| 고용률 |
60.9 |
60.0 |
61.3 |
60.7 |
60.6 |
61.5 |
61.0 |
| 소비자물가 |
0.4 |
0.5 |
0.0 |
0.3 |
0.8 |
1.5 |
1.1 |
| 경상수지(억달러) |
600 |
170 |
400 |
570 |
200 |
350 |
550 |
&cr;
또한, 국제통화기금(IMF)은 2020년 6월 세계경제전망보고서를 통하여, 올해 세계경제가 1930년대 대공황 이후 최악의 경기침체를 겪을 것으로 예상하며, 2020년 세계 경제 성장률을 -4.9%로 전망하였습니다. 특히 선진국의 경우 -8.0%로 2020년 4월 전망 대비 1.9%p. 하락 전망하였으며, 신흥개도국의 경우 -3.0%로 2020년 4월 전망 대비 2.0%p. 하락 전망하였습니다. 그럼에도 한국(IMF 분류상 선진국)의 경우, 올해 -2.1% 성장을 전망하였는데 이는 2020년 4월 전망 대비 0.9%p. 하락한 수치입니다. 이는 코로나 19 억제를 위한 한국의 전방위적 접근과 신속한 경기 대응정책이 국내 경기에 미치는 부정적 영향을 완화한 데 기인한다고 IMF는 평가하였습니다.
| 구 분 |
2019 |
2020 |
2021 |
| 세계 |
2.9 |
-4.9 |
5.4 |
| 선진국 |
1.7 |
-8.0 |
4.8 |
| 신흥개도국 |
3.7 |
-3.0 |
5.9 |
| 한국 |
2.0 |
-2.1 |
3.0 |
| 미국 |
2.3 |
-8.0 |
4.5 |
| 유로 |
1.3 |
-10.2 |
6.0 |
| 일본 |
0.7 |
-5.8 |
2.4 |
| 러시아 |
1.3 |
-6.6 |
4.1 |
| 중국 |
6.1 |
1.0 |
8.2 |
| 자료 : IMF, World Economic Outlook, 2020. 06., 기획재정부 보도자료 참조 |
코로나 19 사태가 장기화되면서 사람들이 집에 머무르는 시간이 증가함에 따라 가전제품의 교체수요가 발생할 수 있다는 점은 긍정적인 요소로 작용할 수 있습니다. 이에 따라 당사가 납품하는 전방 업체들의 수요 및 판매 증가로 당사의 전자부품 수요 및 매출액 또한 증가할 가능성이 존재합니다.
실제로 최근 북미, 유럽에서 TV 수요가 큰 폭으로 증가하고 있으며 이는 코로나 19로 소비자가 집에 머무르는 시간이 증가하여 비대면 환경이 TV 구매를 자극하고 유튜브와 같은 OTT 서비스를 대형 TV로 연결해서 시청하는 수요가 증가하고 있기 때문입니다.
다만 사람들이 다중이용시설에 대한 방문을 꺼려 매장 방문수가 절대적으로 감소하고, 경기 침체에 따라 소비자들의 구매력이 감소하는 등 전방산업 성장 둔화에 따라 당사가 영위하는 전자부품 사업의 매출액이 감소할 수 있는 점 또한 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다. &cr;&cr;상기와 같이 글로벌 및 국내 경기의 회복 추세에는 불확실성이 존재하며 각 국 중앙은행의 통화정책의 불확실성, 보호무역주의 강화 등 각국의 외교 및 무역 마찰, 코로나 19와 같은 전염병의 확산 등 다양한 하방리스크에 노출되어 있어 향후 글로벌 및 국내 경기의 추이에 대한 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 투자자 여러분께서는 이러한 국내외 시장상황 및 금융시장의 변동성 확대 등을 고려하여 투자에 임하시기 바랍니다.
&cr;
한편 수년간 지속되었던 글로벌 경기둔화에도 불구하고 우리나라의 수출실적은 각 개별 기업들의 내부적인 노력 및 가격경쟁력 강화 등의 외부적 요인에 의해 증가세를 보여 왔으나 최근 그 증가폭은 다소 둔화되는 추세를 보이다 2020년 1분기 코로나 19 사태 이후 하락하는 추세를 보이고 있습니다.
&cr;
| [ 대한민국 연도별 수출입규모 추이 ] |
| (단위:천USD) |
![]()
대한민국 연도별 수출입규모 추이.jpg
대한민국 연도별 수출입규모 추이
&cr;글로벌 경기둔화 장기화와 더딘 회복세에도 불구하고, 우리나라의 수출실적은 각 개별 기업들의 내부적인 노력 및 가격경쟁력 강화 등의 외부적 요인에 의해 증가세를 보여 왔으나 최근 그 증가폭은 다소 둔화되고 있습니다. 또한 코로나 19로 인하여 세계 수출입 시장이 위축되며 2020년 4월엔 무역수지가 99개월만에 처음으로 적자 전환 되었습니다. 9년여만에 역대급 적자를 기록한 이후 5월 흑자로 전환 했으나 전년동월 대비 흑자 폭이 28억 9,000만 달러 대폭 축소하였습니다. 향후 코로나 19의 2차 유행과 예상치 못한 국제이슈 및 지정학적 리스크 등으로 국내외 경기가 악화될 경우 당사의 매출 실적 및 주요 원재료 조달에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
&cr;&cr;
나. 스마트폰 시장 둔화 위험
|
1-2. 지속적으로 성장세를 이어오던 스마트폰 시장은
성숙기에 접어들면서
2015년 이후 글로벌 스마트폰 출하량의 성장세는 정체되었으며, 2017년을 정점으로 2019년까지 최근 2개년 동안은 역성장을 기록하였습니다. 한편, 2020년 1분기 신종 코로나 19의 여파로 소비심리가 크게 위축되어 글로벌 스마트폰 판매량은 전년 동기 대비 약 13% 급감함에 따라서 2020년 글로벌 스마트폰 출하량은 전년대비 감소할 가능성이 존재합니다.
스
마트폰 보급이 점차 포화 수준에 도달해 수요가 감소하
고 있는 와
중에 중저가
스마트폰의 점유율 확대가 발생할 경우 판매가 하락에 따른
부품단가 하락 및 경쟁심화에 따라 당사 수익성 저하의 가능성이 존재
하며, 스마트폰의 기술 및 소비자 트렌드 변화가 빠르고 글로벌 경쟁이 치열한 만큼
시장 대응 지연 등이 발생할 경우 경쟁력 약화 가능성이 존재
합니다.
|
&cr;
당사의 주요 전방산업 중 하나인 스마트폰 산업은 이미 10년째로 접어들며 완연한 성숙기에 접어들었습니다. 시장 규모는 출하량 기준 2010년 3억대에서 2014년 13억대로 성장하였으며, 선진국 시장에서는 고화질 카메라 장착, 슬림 디자인 적용, 멀티미디어 기능을 탑재한 고기능의 고가 프리미엄급 시장이 확대되었고, 아시아, 중남미, 아프리카 등 신흥시장에서는 보급형 스마트폰 수요가 증가함에 따라 스마트폰 산업의 시장규모는 지속적으로 성장하는 모습을 보여 왔습니다. 하지만 2015년 이후 스마폰의 출하량은 그 성장세가 정체되는 모습을 보이고 있습니다. &cr;&cr;아울러 글로벌 스마트폰 출하량은 제품 성능의 상향평준화 및 소비자들의 교체주기 연장, 경기둔화 영향 등으로 2017년을 정점으로 2018년~2019년 역성장이 이어졌습니다. 한편 당초 5G 상용화에 따른 교체수요 진작 등으로 2020년 유의미한 성장을 기대한 바 있으나, 2020년 1분기 코로나 19의 여파로 소비심리가 크게 위축되어 글로벌 스마트폰 판매량은 전년 동기 대비 약 13% 급감함에 따라서 2020년말 기준 글로벌 스마트폰 출하량은 전년대비 감소할 가능성이 존재합니다. 스마트폰 시장이 완연한 성숙기에 접어들었다는 점과 최근 코로나 19 여파로 글로벌 스마트폰 판매량이 크게 위축되었다는 점, 그리고 부품단가 하락 및 경쟁화에 따라 스마트폰 평균 판매가격 하락의 가능성은 향후 당사의 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.&cr;
| [스마트폰 출하량 추이] |
| (단위 : 억대, %) |
| 구분 |
2012년 |
2013년 |
2014년 |
2015년 |
2016년 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
| 출하량 |
741억대 |
1,049억대 |
13.18억대 |
14.62억대 |
15.19억대 |
15.66억대 |
15.05억대 |
14.79억대 |
| 전년대비 성장률 |
42.2% |
41.6% |
25.6% |
10.9% |
3.9% |
3.1% |
-3.9% |
-1.7 |
![]()
글로벌 스마트폰 시장 추이.jpg
글로벌 스마트폰 시장 추이
| (자료: OMDIA, Statista, 신영증권 리서치센터, 2020.05) |
스마트폰 출하량 성장률 추이를 살펴보면 2013년 41.6%, 2014년 25.6%, 2015년 10.9%로 높은 성장세를 나타냈습니다. 그러나 2016년 3.9%, 2017년 3.1%로 미미한 증가세를 보이고 있습니다. 이는
지난 3년 동안 가파른 성장세를 보였던 중
국의 성장률이 다소 둔화되었고, 스마트폰 보급이 점차 포화 수준에 도달해 스마트폰 수요 자체가 크게 감소하였기 때문입니다.
또한 과거대비 스마트폰 하드웨어의 성능이 상향 평준화되어 신기술 도입에 대한 시장 수요의 민감도가 감소한 점 또한 성장률 둔화의 원인으로 판단됩니다.
&cr;&cr;아울러 2017년도 스마트폰 출하량은 누적 출하량을 기준으로 전년 15.19억대 대비 약 3.1% 증가한 15.66억대를 기록하였으나, 2018년도의 경우 15.05억대로 전년 동기 대비 약 3.9% 감소하였고, 2019년에도 전년 대비 약 1.7% 감소하면서 글로벌 신규 수요 축소에 따른 스마트폰 시장의 점진적인 성장 정체 우려가 확산되고 있습니다. 또한 2020년 1분기에는 중국 우한지역에서 발원한 코로나 19가 전세계적으로 퍼지기 시작하면서 글로벌 스마트폰 수요 및 공급이 감소하기 시작하였으며, 이로 인해 2020년 1분기 스마트폰 출하량은 전년 동기대비 13.5% 감소한 2.95억대를 기록하였습니다. 2018년부터 2020년 1분기 분기별 스마트폰 출하량 세부 현황은 아래와 같습니다.&cr;
| [2018년 및 2019년 기준 스마트폰 출하량 비교] |
| (단위 : 백만대) |
|
구분
|
2018년 |
2019년
|
2020년&cr;1분기 |
| 1분기 |
2분기 |
3분기 |
4분기 |
연간 |
1분기 |
2분기 |
3분기 |
4분기 |
연간 |
| 삼성 |
78.2 |
71.5 |
72.3 |
69.8 |
291.8 |
72 |
76.3 |
78.2 |
70.4 |
296.9 |
58.6 |
| Huawei |
39.3 |
54.2 |
52 |
59.7 |
205.2 |
59.1 |
56.6 |
66.8 |
56.2 |
238.7 |
49.0 |
| Apple |
52.2 |
41.3 |
46.9 |
65.9 |
206.3 |
42 |
36.5 |
44.8 |
72.3 |
195.6 |
40.0 |
| Xiaomi |
28.1 |
32 |
33.3 |
25.6 |
119 |
27.8 |
32.3 |
31.7 |
32.9 |
124.7 |
29.7 |
| Oppo |
24.2 |
29.6 |
33.9 |
31.3 |
119 |
25.7 |
30.6 |
32.3 |
31.4 |
120 |
22.3 |
| vivo |
18.9 |
26.5 |
30.5 |
26.5 |
102.4 |
23.9 |
27.0 |
31.3 |
31.5 |
113.7 |
21.6 |
| Realme |
- |
- |
- |
- |
0 |
2.8 |
5.0 |
10.2 |
7.8 |
25.8 |
7.2 |
| 기타 |
121.8 |
113.3 |
110.9 |
115.8 |
461.8 |
87.7 |
92.8 |
84.7 |
98.6 |
363.8 |
66.6 |
| 합계 |
362.7 |
368.4 |
379.8 |
394.6 |
1505.5 |
341.0 |
357.1 |
380.0 |
401.1 |
1479.2 |
295.0 |
&cr;이와 같이 스마트폰 성장세가 둔화되고 과거 대비 현재 스마트폰 제조사들간의 기술수준의 격차가 좁혀진 가운데 제품 차별성의 약화에 따라 경쟁이 심화될 수 있는 바, 당사 수익성이 둔화될 가능성이 존재합니다. 또한 기술변화 및 소비자의 트렌드 변화속도가 빠르고, 글로벌 경쟁이 치열한 시장인 만큼 능동적인 시장 상황 판단 및 R&D 투자가 수반되지 않을 경우 경쟁력이 약화될 수 있어 시장지위의 변동가능성도 상존하고 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;
한편 스마트폰 시장의 성장둔화에 대응하기 위하여, 최근 스마트폰 업체들의 신기술 채용을 통한 차별화로 초고사양 제품의 경쟁은 더욱 심화되고 있는모습입니다. 이에 따라 최근에는 스마트폰에 대한 OLED 채용 확대, 카메라 기능의 업그레이드 등에 초점을 맞추고 있습니다. 특히 스마트폰 제조사들의 카메라 기능 개선 추세는 카메라모듈을 공급하는 당사의 매출에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.
당사의 광학솔루션사업부문은
2020년 반기 기준 스마트폰용 카메라모듈 매출확대에 따라 매출액이 2조 2,639억원을 기록하며 전년대비(2019년 반기 1조 4,961
억원
) 51.32% 가
량
증가하였으며, 동 사업부문의 매출비중 또한 63.76%로 전년도의 51.75% 대비 12.01%p 확대되었습니다. &cr;
&cr;
하지만 이러한 단일 사업부문에 대한 매출 의존도 증가는 당사 사업실적의 변동성을 확대시킬 위험이 있습니다. 향후 전방산업인 스마트폰 시장의 변화에 따른 카메라모듈 수요가 감소할 경우 광학솔루션사업부문의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 동 사업부문에 대한 높은 매출 의존도를 감안했을때 이는 당사의 수익성과도 직결된 사항이오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. &cr;&cr;
다. 디스플레이산업 둔화 위험
|
1-3.
디스플레이 부품 사업은 디스플레이 패널이 소요되는 스마트폰, TV 등의 IT기기 수요와 직접적인 상관관계
를 가지고 있으며, 이에 따라 당사의 실적은 IT기기 전방 산업의 업황과 디스플레이 패널 업체들의 실적에 연동되어 있습니다. 전방 제품들의 수량 기준 성장둔화에도 불구하고 TV의 고해상도화가 LCD 산업의 성장세를 뒷받침하고 하고 있으며, TV시장은 다양한 디지털컨텐츠 보급 등에 의해 전체 LCD산업에서 차지하는 비중이 확대되고 있었습니다. 그러나
최
근
디스
플레이 시장은 LCD 디스플레이의 국내 제조사 투자 축소가 진행
되고 있으며,
현재 한국 및 중국의 주요 디스플레이 패널 제조사들은 Flexible OLED가 적용되는 곡면(3D) 스마트폰의 성장 지속, Foldable 스마트폰 시장의 개화 등에 따른 OLED 패널 수요에 대응하기 위하여 공격적인 설비 투자를 진행할 것으로 기대되고 있습니다.
그럼에도 불구하고,
전방 산업의 성장이 정체되거나 시장이 축소될 경우 당사의 경영 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 코로나 19 팬데믹 현상의 장기화 또는 재발로 인하여 디스플레이 업계 전반의 설비 투자 지연 위험이 존재합니다.
|
&cr;
당사의 디스플레이용 부품의 전방산업은 TV시장이라고 할 수 있습니다.
현재까지는 디지털 TV 시장은 LCD TV가 주도하고 있으며, LED Back L
ight U
nit 기반의 LCD TV의 매출비중이 먼저 확대되었으나, 최근 Curved TV, 울트라HD TV(Ultra High Definition Television: 현재의 Full HD 대비 4배의 해상도를 가진 TV), OLED(Organic Light Emitting Diodes: 유기발광다이오드) TV 등 프리미엄 제품의 판매도 점진적으로 증가 추세에 있습니다.
그
러
나
TV 시장은 보급률 포화에 따라 성장잠재력이 둔화, 스마트폰 등 대체재 성장이라는 기술적 요인이 향후 위험요인으로 내재되어 있습니다.&cr;
|
[전방 제품별 디스플레이 수요 추이 및 전망]
|
![]()
제품별 디스플레이 수요 추이 및 전망_1.jpg
제품별 디스플레이 수요 추이 및 전망_1
&cr;
TV 시장은 Connected TV와 같은 신기술의 지속적인 등장
, 선진시장에서의 Analog에서 Digital로의 전환 보편화, 성장시장에서의 Digital 평판 디스플레이 TV 보급율 확대, 올레드 TV(OLED TV, Organic Light Emitting Diodes: 유기발광다이오드), 8K UHDTV(Ultra High Definition Television: 현재의 Full HD 대비 8배의 해상도를 가진 TV) 시장수요 증가
등을 통해 시장성장세가 지속될 것으로 예상되나
, 그에 따른 글로벌 생산 기업들간의 경쟁도
도 심화되고 있는 것으로 판단됩니다.&cr;
한편 예상대비 저조한 TV 판매량과 이로 인한 세트업체들의 낮은 수익성으로 2017년 하반기 들어 패널수요가 감소하였고, 이에 따라 패널가격은 하락세로 전환하였습니다.
2018년에는 스포츠 이벤트의 효과와 경기회복세 등에 힘입어 패널 수요가 양호한 성장률을 기록하였으나, 2019년 중국 업체들의 지속적인 생산능력 확충으로 공급과잉이 심화된 가운데, 글로벌 경기 둔화와 미,중 무역분쟁에 따른 불확실성 확대로 주요 세트업체들의 보수적인 패널구매 기조가 더해지면서 수급환경이 큰 폭으로 저하된 바 있습니다. 2020년 이후에도 중국 업체들의 LCD CAPA 증설이 지속되는 가운데, 전방 수요체품의 성숙기 진입 등을 감안하면 의미있는 수준의 업황 회복은 어려워 보일 가능성이 큽니다
.
이에 따라 디스플레이 업계 전반의 수익성 또한 전년대비 저하될 것으로 예상되며, 이러한 디스플레이 패널 수급의 저하는 당사의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
| [국가별 디스플레이 CAPA] |
[주요 Application 수요] |
![]()
국가별 디스플레이 capa 및 주요 application별 수요.jpg
국가별 디스플레이 capa 및 주요 application별 수요
| 자료 : IHS Marklit, 당사 재구성&cr;주1) 면적 기준&cr;주2) 공급능력은 TFT Capacity (LCD+OLED) 기준 |
&cr;
TV의 수요 측면에서는 대형화 추세가 영향을 주고 있습니다. 주요 패널 업체들의 대형 패널 출하가 확대되고 있으며, 이로 인해 대형 패널 수요 또한 증가하고 있는 모습입니다. 향후 대형화/대화면 추세는 LCD/OLED TV에서 기타Application(모니터, Tablet PC)으로 까지 점진적으로 확산될 것으로 예상됩니다.&cr;&cr;또한 주요 Application별 고해상도 침투율도 동반 확대될 것으로 예상됩니다. 화면이 대형화될 때 픽셀과 픽셀 사이가 멀어지면 화질 선명도가 떨어지므로 이에 대면적 패널이 적용된 TV의 경우 고화질 구현을 위한 해상도 개선이 필수적입니다. 실제로 LCD TV의 사이즈(인치)가 상향될수록 해상도도 동반 개선된 것으로 파악되었으며, 이런 수요의 NEEDS를 파악하여 적절한 시장 대응을 하지 못한다면 디스플레이 패널 판매의 저하로 당사의 수익성이 악화될 가능성이 있습니다.&cr;
![]()
대형 디스플레이 공급 및 수요 전망.jpg
대형 디스플레이 공급 및 수요 전망
| 자료 : IHS Marklit, 당사 재구성&cr;주1) 면적 기준 |
&cr;
이렇듯 수요는 점차 대형화, 고화질로 변화 중이며, 2012년 울트라 HDTV 이후 새로운 광원을 사용한 LED BLU 채용 LCD TV의 판매가 증가하였고, 3D 디스플레이에 대한 관심 증가 및 스마트TV의 등장, 최근에는 OLED TV의 등장으로 프리미엄 제품에 대한 경쟁이 더욱 심화되고 있는 것으로 판단됩니다.
하지만 디스플레이 산업 호황기 시 글로벌 주요 업체들의 경쟁적인 Capa 증설에 따른 공급과잉으로 경쟁이 심화되고, 글로벌 경기둔화 장기화의 영향에 따른 디스플레이 패널 가격의 불안정이 발생한다면 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
&cr;
![]()
디스플레이 시장 전망(한국디스플레이산업협회).jpg
디스플레이 시장 전망(한국디스플레이산업협회)
&cr;
한편 전세계 디스플레이 시장은 대형 TV를 주축으로 하는 LCD 패널 시장의 점진적인 축소가 예상됨에도 불구하고, 중소형 스마트폰 관련 OLED 패널 시장의 고성장에 힘입어 완만한 성장을 이어갈 것으로 전망됩니다. InformaTech 및 한국디스플레이산업협회가 2020년 2월에 발간한 디스플레이산업 주요 통계(2019.4Q) 자료에 의하면, 2019년말 기준 전세계 디스플레이 시장은 1,078억 달러를 기록하였으며, OLED 적용 어플리케이션의 확대 및 Flexible OLED 시장의 성장으로 2025년에는 전세계 디스플레이 시장이 1,242억 달러까지 늘어날 것으로 예상되고 있습니다. Flexible OLED 시장의 성장이 예측되는 가운데 최근 5G 스마트폰의 수요가 증가하는 모습을 보이는 등
계절적 비수기인 2분기에 코로나 19까지 지속돼 시장의 불확실성에도 불구하고, 반도체 및 디스플레이 기판과 스마트폰 카메라 모듈 실적이 전년동기 대비 증가하였습니다.
기판소재사업 매출은 전년 동기 대비 7% 증가한 2,957억원으로 5G 시장 성장과 함께 통신용 반도체기판과 고해상도 디스플레이 기기에 적용되는 테이프 서브스트레이트, 포토마스크 등이 전분기에 이어 견조한 성장세를 기록 하였고 향후 고객사 모바일 신모델 출시로 수요가 증가할 것으로 판단됩니다.
&cr;
&cr;당사는 5G 스마트폰 수요 확대에 대응하고, 미래 핵심 성장동력으로 떠오른 통신용 반도체 기판소재 사업에 1,274억원 신규투자를 결정한 바 통신용 반도체 기판 생산능력을 확대할 계획입니다.
다만 추후 대내외 여건 등으로 당사의 실적 악화 및 사업의 계획이 변동될 수 있으므로 지속적인 모니터링이 필요합니다. &cr;
|
[전세계 디스플레이 시장 규모 및 전망(금액 기준)]
|
|
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년(E) |
2021년(E) |
2022년(E) |
2023년(E) |
2024년(E) |
2025년(E) |
| LCD (A) |
1,015 (81.6%) |
905 (79.0%) |
814 (75.5%) |
775 (69.5%) |
767 (65.5%) |
756 (62.4%) |
729 (59.3%) |
722 (57.8%) |
710 (57.1%) |
| 대형 |
674 (66.5%) |
592 (65.4%) |
537 (66.0%) |
536 (69.1%) |
544 (70.9%) |
541 (71.5%) |
528 (72.4%) |
528 (73.1%) |
522 (73.6%) |
| 중소형 |
340 (33.5%) |
313 (34.6%) |
277 (34.0%) |
240 (30.9%) |
223 (29.1%) |
215 (28.5%) |
201 (27.6%) |
195 (26.9%) |
187 (26.4%) |
| OLED (B) |
220 (17.7%) |
232 (20.2%) |
256 (23.8%) |
333 (29.9%) |
398 (33.9%) |
450 (37.1%) |
494 (40.2%) |
521 (41.7%) |
527 (42.4%) |
| 대형 |
18 (8.1%) |
25 (10.8%) |
30 (11.9%) |
46 (13.7%) |
54 (13.6%) |
67 (15.0%) |
78 (15.9%) |
83 (16.0%) |
87 (16.4%) |
| 중소형 |
202 (91.8%) |
207 (89.2%) |
226 (88.1%) |
288 (86.3%) |
344 (86.4%) |
383 (85.0%) |
415 (84.1%) |
438 (84.0%) |
440 (83.6%) |
| Other (C) |
9 (0.7%) |
9 (0.8%) |
8 (0.7%) |
7 (0.6%) |
7 (0.6%) |
6 (0.5%) |
6 (0.5%) |
6 (0.5%) |
5 (0.4%) |
| 총 합계 (A+B+C) |
1,244 (100%) |
1,145 (100%) |
1,078 (100%) |
1,116 (100%) |
1,171 (100%) |
1,213 (100%) |
1,229 (100%) |
1,249 (100%) |
1,242 (100%) |
| 주) '대형', '중소형'행의 괄호 안 비중은 각 디스플레이 내에서 차지하는 비중을 표시&cr;(출처: Informa Tech, 한국디스플레이산업협회, 2020.02) |
| 1. 투자구분 |
신규시설투자 |
| - 투자대상 |
기판소재사업 |
| 2. 투자내역 |
투자금액(원) |
127,400,000,000 |
| 자기자본(원) |
2,204,604,257,510 |
| 자기자본대비(%) |
5.78 |
| 대규모법인여부 |
해당 |
| 3. 투자목적 |
통신용 반도체기판 수요 대응을 위한 Capa. 확장 |
| 4. 투자기간 |
시작일 |
2020-07-22 |
| 종료일 |
2021-06-30 |
| 5. 이사회결의일(결정일) |
2020-07-22 |
| - 사외이사 참석여부 |
참석(명) |
4 |
| 불참(명) |
0 |
| - 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부 |
- |
| 6. 공시유보 관련내용 |
유보사유 |
- |
| 유보기한 |
- |
| 7. 기타 투자판단과 관련한 중요사항 |
1. 상기 투자내역의 자기자본은 2019년말 연결재무제표 기준입니다.&cr;&cr;2. 상기 투자기간의 시작일은 이사회 결의일 기준이며, 종료일은 예정일로서 향후 투자 진행 과정에서 변경될 수 있습니다.&cr;&cr;3. 당사의 감사위원은 전원 사외이사로 구성되어 있습니다. |
| ※ 관련공시 |
- |
| 자료 : 금융감독원 공시시스템 (2020.07.22) |
&cr;아울러 중장기 디스플레이 패널 산업의 성장성은 OLED 패널이 견인할 것으로 전망됨에 따라, 국내외 디스플레이 업체들의 OLED 투자가 지속될 전망입니다. 특히, 삼성디스플레이, LG디스플레이 등 국내 디스플레이 패널 업체 뿐만 아니라, 중국 디스플레이 패널 업체까지 OLED 패널 양산 계획을 발표하면서 디스플레이 업계 전반의 탈 LCD 움직임은 더욱 가속화 될 것으로 예상하고 있습니다. InformaTech 및 한국디스플레이산업협회가 2020년 2월에 발간한 디스플레이산업 주요 통계(2019.4Q) 자료에 의하면, 2019년말 기준 한국과 중국의 OLED 패널 생산 CAPA는 각각 연간 약 639만장, 167만장이나 2025년에는 각각 1,040만장, 1,208만장으로 크게 늘어날 것으로 전망됩니다.
| [국가별 디스플레이 패널 생산 CAPA 추이 및 전망(수량 기준)] |
| 구분 |
국가명 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년(E) |
2021년(E) |
2022년(E) |
2023년(E) |
2024년(E) |
| LCD |
한국 |
20,307 |
18,858 |
17,925 |
13,536 |
9,936 |
7,950 |
7,545 |
5,820 |
| 중국 |
20,604 |
24,558 |
29,193 |
33,228 |
36,912 |
40,608 |
42,834 |
44,412 |
| 대만 |
39,561 |
39,810 |
37,809 |
37,101 |
29,265 |
24,789 |
23,679 |
23,859 |
| 일본 |
3,885 |
3,756 |
3,546 |
3,396 |
2,457 |
2,064 |
2,064 |
2,064 |
| 합계 |
84,357 |
86,982 |
88,473 |
87,261 |
78,570 |
75,411 |
76,122 |
76,155 |
| OLED |
한국 |
5,076 |
5,832 |
6,387 |
6,393 |
6,462 |
7,497 |
9,366 |
10,401 |
| 중국 |
459 |
888 |
1,674 |
2,991 |
4,422 |
5,729 |
8,040 |
12,081 |
| 일본 |
- |
- |
- |
54 |
195 |
330 |
756 |
945 |
| 합계 |
5,535 |
6,720 |
8,061 |
9,438 |
11,079 |
13,556 |
18,162 |
23,427 |
| (출처: Informa Tech, 한국디스플레이산업협회, 2020.02) |
&cr;
앞서 언급한 바와 같이 LCD 시장내 중국산 제품 진입으로 경쟁 강도가 심화되고 있으며, 이로 인해 기존 업체들의 수주물량 감소와 판가 하락이 발생하고 있습니다. 이러한 영향은 당사의 주요 매출 업체인 LG디스플레이의 판매 물량 감소로 이어져 당사의 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 고부가가치 LCD를 바탕으로 수익성 중심의 사업 전략을 펼쳐야 하는 국내 업체들에게 중국 등 경쟁국가들의 Capa 확장은 영업실적 측면에서 부담으로 작용할 전망입니다. 특히 당사의 경우 중국업체와 같은 외부와의 경쟁뿐만 아니라 국내 OLED 시장내 제품 경쟁도 치열할 것으로 예상되니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.&cr;
&cr;
라. 전장부품 사업부의 수익성 부진 위험
|
1-4.
당사는
차량부품사업
을 차세대 성장 동력으로 육성
하고 있습니다.
당사가 추진하고 있는 전장사업은 경쟁력을 갖춘 글로벌 기업들과의 치열한 경쟁이 예상되며, 국내외 경기에 민감한 특성을 보여 가시적인 성과가 나타나지 못할 가능성이 존재합니다. 이 경우 투자 대비 효과적인 수익을 창출하지 못할 수 있으며 당사의 재무성과에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.
|
&cr;
당사의
전장부품 사업부는 파워모듈, 무선모뎀 등 전자기기에 소요되는 일반부품 및 ABS모터를 비롯한 수십 가지의 차량용 부품을 제공하고 있습니다.
자동차 기술이 친환경, 안전성 강화, 편의성 향상 등의 방향으로 발전하고 있는 가운데 과거 자동차의 기계류 부품을 전자부품이 대체해 나가고 있습니다. 당사는 EPS(Electric Power Steering, 주차 및 저속 시 핸들 조작을 용이하거나 중고속에서 중량감을 더해주는 기능)용 모터, ABS(Anti-lock Braking System, 미끄러운 노면이나 급제동 시 바퀴가 잠기는 것을 막아주는 기능)용 모터, 토크앵글센서, 전조등시스템 등을 제조하고 있으며, 향후 자동차 및 전기차 관련 신규 전자부품 영역 확대에 따라 고부가가치 산업으로 성장할 것으로 기대하고 이에 대한 사업영역을 확장해 나가고 있습니다. 하지만 동 사업의 경우 제품 수명주기가 길고, 신뢰성과 안정성이 요구되어 관련 설비투자가 필수적인 산업으로 진입장벽이 높고 고객과의 관계형성이 중요합니다.&cr;
![]()
lg그룹 계열사 자동차부품사업현황.jpg
lg그룹 계열사 자동차부품사업현황
&cr;
한
편 친환경차 및 자율형자동차 시장의 확대와 관련 기술 변화는 당사에게 위협요인이자 기회요인으로 작용하고 있습니다. 자율형자동차 및 관련 부품시장 역시 높은 수요성장 잠재력으로 인해 이종산업의 신규 사업자 진입과 이에 대응하는 기존사업자의 투자 확대가 가속화되고 있습니다. 당사와 연관성이 높은 스마트카 영역은 전통적인 가전, 자동차 제조 업체 외에 서비스, 솔루션 사업자들이 신규로 진출함에 따라 산업의 패러다임이 하드웨어 중심에서 솔루션 제공 관점으로 확대될 것으로 전망되며, 지능화된 전자 및 통신부품의 채용률이 증가하고 친환경 관련 신규 전자부품까지 그 영역이 확대될 전망입니
다.
그러나 코로나 19의 영향으로 2019년 연간 8% 증가한 글로벌 전기차 출하량의 2월분이 1월 대비 12% 하락한 바 있으며, 추후 코로나 19의 장기화로 인한 전방산업 실적 악화되어 당사의 전장부품 사업에도 부정적인 영향을 중 수 있는바, 대내외 여건 등의 지속적인 모니터링이 필요합니다. &cr;
&cr;
이와 같이 전장부품의 고도화와 처리 데이터의 증가는 결국 차량을 일종의 모바일 컴퓨터로 진화시킬 가능성이 있으며, 이에 고도의 각종 IT부품들이 대량으로 채용될 예정으로 결국 IT산업이 진입할 수 있는 영역이 될 가능성이 높습니다. 실제로 인텔과 퀄컴도 자동차 전장을 새로운 성장동력으로 추진하고 있습니다. 당사의 경우 국내에서 가장 성공적으로 전장산업에 진입하였다는 평가를 받고있으며, 2018년 LG전자(주)가 세계 최대규모의 자동차용 헤드라이트 및 조명업체인 ZKW의 인수 등 최근 자동차부품사업을 강화할 것임을 밝혀 당사 또한 전장부품사업부문의 비중을 지속적으로 확대해나갈 예정입니다.&cr;
&cr;
또한,세계 최고 스마트폰 업체로의 카메라 공급이 글로벌 전기차용으로도 납품되는 선순환을 경험하며 자동차용 카메라모듈 시장에서의 경쟁력도 제고할 수 있을 것으로 평가되지만 산업 초기 여러 경쟁업체들의 시장진입으로 투자금 대비 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다.&cr;
![]()
당사의 주요자동차 부품사업.jpg
당사의 주요자동차 부품사업
&cr;
한편 당사의 전장부품사업은 2019년 반기 대비 3.97% 감소한 5,162억원의 매출을 기록하였으며 이는 코로나19 확산으로 인한 글로벌 자동차 시장 침체로 전장부품 수요가 줄어든 점에 기인합니다. 추후 고객사 생산 재개로 실적 개선을 기대할 수 있으나
자동차 전자부품은 전방산업인 완제품 업체의 수요변화에 민감하게 반응하며, 해외시장 경기변동에도 영향을 받는 바, 고가의 내구재로서의 자동
차 산업은 경기민감도가 높은 산업이므로, 글로벌 경기의 변동에 따라 전방산업인 자동차산업의 변동에 따라 당사가 영위중인 전장부품 사업 또한 높은 경기민감도를 보일 수 있는
점 유의하시기 바랍니다.&cr;
&cr;
마. 주요 제품의 단가 하락 위험
|
1-5.
당사 사업의 전방산업인 스마트폰, 디스플레이 제품은 시장경쟁 심화 및 원가경쟁력 강화를 위해 부품가격이 하락할 가능성이 있으며, 특히 중국 업체들의 시장 진출 본격화로 인한 경쟁심화 및 공급과잉 현상이 발생하면서, 당사 제품에 대한 단가인하 압력이 심화
되고 있습니다. 과거 스마트폰 및 디스플레이 시장의 규모 확대에 따라 실적 개선세를 기록한 바 있으나, 2011년 전방산업의 급격한 위축에 따른 실적 약화를 경험한 바와 같이
향후 시장 확대 추세가 둔화되고, 당사 주요제품의 단가 하락 현상이 심해질 경우 당사의 수익성이 저하될 위험
이 있습니다.
|
당사가 생산하고 있는 스마트폰용 부품 및 디스플레이용 부품의 판매 단가는 스마트폰 및 디스플레이 기기의 제품 가격 하락시 단가 하락 압력을 받게 되어 수익성이 악화되는 경향이 있습니다. 과거 피처폰 대비 스마트폰의 경우 판가 자체는 높으나, 글로벌 주요 제조업체간 하드웨어 성능 경쟁에 따라 제조원가가 증가하고 있으며, 이에 따라 주요 Maker는 원가경쟁력 확보를 요구하고 있어 이에 따른 납품가격의 하락요인이 발생하고 있는 것으로 예상됩니다.
![]()
lcd tv 패널가격 변동률변동률(전월 대비대비).jpg
lcd tv 패널가격 변동률(전월 대비)
| 자료: 자료: IHS Markit, 한국신용평가 |
최
근 디스플레이 TV 패널가격을 살펴보면 2017년 하반기 이후 예상대비 저조한 TV 판매량과 이로 인한 세트업체들의 낮은 수익성으로 패널수요가 감소하였고, 이에 따라 패널가격은 하락세로 전환하였습니다.
한편 2018년에는 스포츠 이벤트의 효과와 경기회복세 등에 힘입어 패널수요가 양호한 성장률을 기록하였으나, 중국 업체들의 생산능력 확대로 공급과잉이 심화될 것으로 예상되어 패널가격의 약세는 지속될 것으로 전망된 바 있습니다. 아울러 2019년 중국 업체들의 지속적인 생산능력 확충으로 공급과잉이 심화된 가운데, 글로벌 경기 둔화와 미중 무역분쟁에 따른 불확실성 확대로 주요 세트업체들의 보수적인 패널구매 기조가 더해지면서 수급 환경이 큰 폭으로 저하되었습니다. 2020년 이후에도 중국업체들의 LCD CAPA 증설이 지속되는 가운데, 전방 수요제품의 성숙기 진입 등을 감안하면 의미있는 수준의 업황 회복은 어려울 수 있습니다. &cr;
| [ 주요 제품의 가격변동 추이 ] |
| (단위 : 백만원/개) |
| 사업부문 |
매출유형 |
품 목 |
2020년 반기 |
2019년 |
2018년 |
| 매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
| 광학솔루션사업부 |
제품/&cr;상품/&cr;기타 등 |
Camera Module 등 |
2,263,858 |
63.76% |
5,425,736 |
65.35% |
5,096,900 |
63.85% |
| 기판소재사업부 |
Photomask, Tape Substrate, 반도체기판 등 |
568,474 |
16.01% |
1,050,002 |
12.65% |
1,085,957 |
13.60% |
| 전장부품사업부 |
모터/센서, 차량통신 등 |
516,227 |
14.54% |
1,131,901 |
13.63% |
962,960 |
12.06% |
| 기타 |
전자부품 등 |
202,184 |
5.69% |
694,429 |
8.36% |
836,287 |
10.48% |
| 합계 |
3,550,743 |
100.00%% |
8,302,068 |
100.00% |
7,982,104 |
100.00% |
| 자료: 당사 사업보고서&cr;주1) 연결회사 기준으로 작성하였으며 부문간 내부매출을 제외한 금액입니다.&cr;주2) 2018년 조직변경으로 전장부품사업부의 전자부품 등이 기타부문으로 분류되었으며, 이에 따라 2017년 금액이 재작성되었습니다.&cr;주3)
2019년말까지 광학솔루션, 기판소재, 전장부품, LED의 4개 사업부문과 기타부문으로 영업부문을 구분하였으나, 2019년말 조직개편을 통하여 LED
사업을 기타 사업부문으로 분류하여 별도 사업담당 체제로 운영하고 있습니다
.
|
| [ 주요 원재료의 가격변동 추이 ] |
| (단위:원/개) |
| 사업 |
품목 |
2020년 반기 |
2019년 |
2018년 |
주요&cr;매입처 |
| 매입액 |
비율 |
매입액 |
비율 |
매입액 |
비율 |
| 광학솔루션 |
Image Sensor |
531,503 |
30% |
1,248,239 |
31% |
1,161,520 |
31% |
Sony, 삼성전자 등 |
| Lens |
464,849 |
26% |
956,636 |
24% |
882,402 |
24% |
Heptagon, Largan 등 |
| VCM |
206,704 |
12% |
525,823 |
13% |
557,685 |
15% |
Alps, Mitsumi 등 |
| 기타 |
573,145 |
32% |
1,268,915 |
32% |
1,092,594 |
30% |
|
| 소계 |
1,776,201 |
100% |
3,999,613 |
100% |
3,694,201 |
100% |
|
| 기판소재 |
FCCL |
37,381 |
21% |
65,232 |
21% |
57,342 |
16% |
SK넥실리스, Sumitomo Metal Mining 등 |
| Chemical |
41,739 |
23% |
54,746 |
17% |
57,916 |
16% |
엘티메탈, Uyemura 등 |
| CCL/PP |
25,547 |
14% |
40,181 |
13% |
48,001 |
13% |
Mitsubishi Gas Chemical, 두산전자 등 |
| 기타 |
77,474 |
42% |
155,190 |
49% |
193,745 |
55% |
|
| 소계 |
182,141 |
100% |
315,349 |
100% |
357,004 |
100% |
|
| 전장부품 |
IC |
147,341 |
39% |
311,393 |
41% |
253,932 |
38% |
Mobileye, Qualcomm 등 |
| 차량 Assy |
42,751 |
11% |
108,067 |
14% |
115,355 |
17% |
씨앤엠, 세바 등 |
| PCB |
21,440 |
6% |
40,991 |
5% |
38,437 |
6% |
현우산업, DYNAMIC 등 |
| 기타 |
168,208 |
44% |
302,370 |
40% |
269,409 |
39% |
|
| 소계 |
379,740 |
100% |
762,821 |
100% |
677,133 |
100% |
|
| 기타 |
125,039 |
100% |
394,731 |
100% |
457,377 |
100% |
|
| 부문계 |
2,463,121 |
|
5,472,514 |
|
5,185,715 |
|
|
| 사업부문간 내부거래 |
10,284 |
|
50,689 |
|
67,400 |
|
|
| 총합계 |
2,452,837 |
|
5,421,825 |
|
5,118,315 |
|
|
|
자료: 당사 정기보고서
주1) 주요 원재료 등의 현황은 연결회사 기준으로 작성하였으며 사업부문간 내부거래 제거 금액은 별도 표시하였습니다.
주2)
연결회사의 조직변경을 반영하여 보고기간 기준일 현재의 사업부문 기준으로 2019년 및 2018년 금액을 재산정 하였습니다.
|
&cr;아울러 당사의 주요 제품 중 Photomask, 반도체기판 등은 고부가가치 제품군 판매 확대와 제품 포트폴리오 개선에 따라 납품가가 소폭 상승하고 있는 것으로 파악됩니다. 향후 시장 확대 추세가 둔화되고, 당사 주력제품의 단가인하 현상이 발생할 경우 당사의 수익성이 둔화될 수 있으니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시어 투자하시기 바랍니다.&cr;
&cr;
바. 특수관계자 등 주요 매출처의 실적 부진에 따른 위험
|
1
-6.
당사는 LG그룹의 전자소그룹 내 종합전자부품업체로서의 역할을 수행하고 있어 계열
사인 LG전자(주)와 LG디스플레이(주) 등 그룹 계열사에 대한 매출비중이 낮아지고 있는 추세이나
2020년 반기 연결기준 특수관계자 거래 비중은 7.81%
(별도기준 7.52%)
를 기록
하고
있으
며,
동 계열사들의 실적이 둔화될 경우 당사의 사업 및 영업실적도 연동하여 악화될 가능성이 있습니
다.
한편
당사의 주요 매출처에 대한 매출비중은
2020년 반기 기준 66.44%를 기록한
바, 그
룹내 전자계열사
또는 주요 매출처
의 실적 부진 발생이 당사 실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.
|
&cr;당사는 당사의 지배기업인 LG전자㈜ 및 LG전자㈜에 유의적인 영향력을 행사하는 기업인 ㈜LG와 그 종속기업, LG전자㈜의 종속기업, LG전자㈜의 관계ㆍ공동기업 등의 특수관계자를 보유하고 있습니다. 2020년 반기 기준 당사와 매출 및 매입 등의 거래가 있는 특수관계자는 다음과 같습니다.&cr;
| [ 당사와 매출 및 매입 등의 거래가 있는 특수관계자 ] |
| (2020년 06월 30일 기준) |
| 구 분 |
회사명 |
| 지배기업 |
LG전자㈜ |
| 연결대상&cr;종속기업 |
LGITYT(중국), LGITHZ(중국), LGITSH(중국),&cr;LGITIN(인도네시아), LGITPO(폴란드), LGITUS(미국),&cr;LGITTW(대만), LGITMX(멕시코), LGITVH(베트남), LGIT A-Fund, Innowith |
| 기타의 &cr;특수관계자 |
㈜LG, ㈜엘지씨엔에스, 엘지엔시스㈜, ㈜비즈테크파트너스, ㈜엘지경영개발원, ㈜루셈, LG Holdings Japan Co., Ltd |
| ㈜LG |
| LG Holdings Japan Co., Ltd |
| (주)에스앤아이코퍼레이션 |
| ㈜엘지씨엔에스 |
| LG CNS America |
| LG CNS China |
| LG CNS EUROPE B.V |
| LG CNS Indonesia |
| LG CNS Vietnam |
| ㈜비즈테크파트너스 |
| ㈜엘지경영개발원 |
| LGEND(구,LGENT) |
| LGEHZ |
| LGEQD |
| LGEMA |
| LGERS |
| LGERA |
| LGEJP |
| LGEVH |
| LGEIL |
| LGEIN |
| LGENV |
| LGEUS |
| 하이엠솔루텍㈜ |
| (주)하이프라자 |
| 엘지디스플레이㈜ |
| LG Display China Co.,Ltd. |
| LG Display(China) High-tech,Co., Ltd. |
| ZKW Elektronik GmbH |
| ZKW Lichtsysteme GmbH |
| ZKW Lighting Systems (Dalian) Co. Ltd. |
| (주)로보스타 |
| (주)에스앤아이씨엠 |
|
| 자료: 당사 정기보고서&cr;주1)
㈜서브원은 2018년 12월 1일 ㈜에스앤아이코퍼레이션과 ㈜서브원으로 물적분할되었고, 분할존속회사인 ㈜에스앤아이코퍼레이션은 분할신설회사인 ㈜서브원의 지분 60.1%를 2019년 5월 15일 매각하였습니다. 분할신설회사인 ㈜서브원은 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따른 동일한 대규모기업집단에서 2019년 7월 24일 제외되었습니다.
|
&cr;당사는 당사의 최대주주인 LG전자(주) 및 LG디스플레이(주) 등의 특수관계자에 대한 매출의존도가 일정부분 존재하는 편입니다. 이는 합병전 LG이노텍(주)와 LG마이크론(주) 양사 모두 LG그룹의 전자소그룹 내 종합전자부품업체로서 그룹 계열사에 대한 전자부품 공급기지의 역할을 수행하여 왔으며, 그에 따라 이와 같은 특수관계자에 대해 일정부분 매출 의존도를 보이고 있는 것으로 판단됩니다.&cr;
당사의 연결재무제표상 특수관계
자에 매출은
2020년 반기 기준 2,772억원이었으며, 그 비중은 7.81%로 전년대비 1.16%p 감소하였습니다.
2013년 매출은 1조 9,348억원으로 전체 매출액인 6조 2,115억원의 31.15%
를 차지하였고, 2014년 특수관계자 매출은 2조 862억원으로 전체 매출 대비 32.26%
, 2015년 특수관계자 매출은 1조 7,531억원으로 전체 매출 대비 28.56%
, 2016년에는 특수관계자 매출 1조 3,934억원으로 전체 매출 대비 24.21% 를 기록
하였습니다. 2017년 특수관계자 매출 비중은 전년 대비 8.59%p 감소하여 특수관계자 매출 비중은 크게 감소하는 모습을 보인바 있습니다. 더불어 2018년, 2019년 및 2020년 반기 특수관계자 매출 비중은 각각 11.58%, 8.97% 및 7.81%를 기록하여
특수관계자 매출 비중은 점차 하락하고 있는 것으로 판단됩니다. 특수관계자에 대한 매출 의존도 감소추세에도, 계열사의 실적 개선 여부에 따라 당사의 실적이 변동할 수 있음을 의미합니다. 한편 당사의 연결재무제표 기준 매출원가에 대한 특수관계자 매입은 2013년 2.31%, 2014년 1.86%, 2015년 1.69%, 2016년 2.81%, 2017년 2.02%, 2018년 2.74%, 2019년 2.08% 및 2020년 반기 0.79%로 매출원가 대비 과도한 수준은 아닌 것으로 판단됩니다.
&cr;
| [ 특수관계자와의 거래 현황(K-IFRS 연결재무제표기준) ] |
| (단위:백만원) |
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
2016년 |
| 매출 |
총 매출액 |
3,550,743 |
8,302,068 |
7,982,104 |
7,641,361 |
5,754,566 |
| 특수관계자 매출 |
277,211 |
744,517 |
924,409 |
1,193,273 |
1,393,415 |
| 비중 |
7.81% |
8.97% |
11.58% |
15.62% |
24.21% |
| 매입 |
총 매출원가 |
3,077,467 |
7,273,148 |
7,118,168 |
6,756,693 |
5,102,190 |
| 특수관계자 매입 |
24,422 |
151,570 |
194,796 |
136,309 |
143,171 |
| 비중 |
0.79% |
2.08% |
2.74% |
2.02% |
2.81% |
|
자료: 당사 정기보고서(연결기준)&cr;주) 매출 및 매입은 '지배기업'과 '기타의 특수관계자' 매출 및 매입의 합계입니다.
|
당사의 2020년 반기 별도기준 특수관계자와의 거래 현황은 3,040억원의 매출과 1조 124억원의 매입이 존재합니다. 이는 당사의 2020년 반기 별도기준 매출액 3조 4,396억원 대비 8.84%이며, 매입금액의 경우 매출원가 3조 149억원 대비 특수관계자 거래 비중은 33.58%입니다.
매출
의 절대 금액 및 매출 비중은 감소하고 있는 것으로 보이나, 그룹 내 매출 의존도가 일정부분 존재하는 상황에서, 최근 경기악화 등으로 인한 계열사들의 실적 및 투자감소에 따라 불가피하게 당사의 영업실적이 영향을 받을 수 밖에 없는 구조인 바, 계열회사의 실적 변동이 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.&cr;
| [ 특수관계자와의 거래 현황(K-IFRS 별도재무제표기준) ] |
| (단위:백만원) |
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
2016년 |
| 매출 |
총 매출액 |
3,439,635
|
8,042,528
|
7,607,398
|
7,149,756
|
5,321,758
|
| 특수관계자 매출 |
304,049
|
826,482
|
1,043,784
|
1,372,786
|
1,638,059
|
| 비중 |
8.84%
|
10.28%
|
13.72%
|
19.20%
|
30.78%
|
| 매입 |
총 매출원가 |
3,014,924
|
7,185,241
|
6,897,547
|
6,346,811
|
4,750,517
|
| 특수관계자 매입 |
1,012,400
|
2,104,378
|
1,852,715
|
746,381
|
699,302
|
| 비중 |
33.58%
|
29.29%
|
26.86%
|
11.76%
|
14.72%
|
| 자료: 당사 정기보고서(별도기준)&cr;주) 매출 및 매입은 '지배기업'과 '기타의 특수관계자' 매출 및 매입의 합계입니다. |
당사는 사업안정성 및 경쟁력 확대를 위해 매출처 다변화를 위해 노력하고 있으며, 카메라모듈의 해외 매출처에 대한 공급 지속 확대, 외부 판매 비중이 높은 차량부품사업 확대 등을 지속적으로 추진하고 있습니다. 이와 같은 당사의 대외 매출비중 확대 노력의 영향으로 글로벌 스마트폰 메이커, 전자부품업체 및 차량부품업체 등을 대상으로 매출규모가 확대되고 있으며, 2016년 이후 특수관계자 매출 및 매입 비중은 꾸준히 감소하는 추세를 보이고 있습니다. &cr;
&cr;
한편 당사의 주요 고객에 대한 매출비중을 살펴보면 2
016년 55.80%, 2017년 65.36%, 2018년 67.15%, 2019년 68.87% 및 2020년 반기
66.44%
로 연간 평균 약 60% 대 수준의 매출집중도를 보이고 있으며, 주요고객에 대한 매출비중 큰 변동없이 점진적으로 증가하고 있습니다.
당사는 이와 같은 주요 매출처를 기반으로 수익성 개선을
시현하고 있으나, 일부 거래처에 대한 높은 매출집중도는 동 매출처의 실적에 따라 당사 수익성의 변동성이 확대될 수 있으며 매출처의 실적이 둔화될 경우 당사 수익이 급격히 둔화될 가능성이 존재하는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.
&cr;
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
2016년 |
| 총 매출액 |
3,550,743 |
8,302,068 |
7,982,104 |
7,641,361 |
5,754,566 |
| 주요고객 대상 매출 |
2,359,221 |
5,717,869 |
5,360,143 |
4,994,094 |
3,211,083 |
| 주요고객 매출비중 |
66.44% |
68.87% |
67.15% |
65.36% |
55.80% |
| 자료: 당사 정기보고서&cr;주) 주요고객은 2개사로, 당사는 기판소재 및 광학솔루션 등을 해당 업체에 매출합니다. |
&cr;이와 같이 당사의 특수관계자에 대한 매출비중이 일정부분 존재하는 이유는 당사가 LG전자(주)를 중심으로 한 LG그룹의 전자소그룹 부품생산기지로서 LG전자(주) 및 기타 계열사와 긴밀한 사업 연계성을 가지고 있기 때문입니다. 디스플레이 및 스마트폰 시장 등에서 우수한 시장지위와 강화된 대내외적 경쟁력을 확보하고 있는 LG전자(주) 및 LG디스플레이(주)와의 긴밀한 영업적 관계는 당사의 안정적인 매출처 확보 측면에서 긍정적인 작용을 할 것으로 기대됩니다. 하지만 LG전자(주) 및 LG디스플레이(주)를 비롯한 기타 계열사들의 실적이 저하될 경우 당사의 영업실적이 동반 저하될 가능성이 높으며, 2011년 LG전자(주) 및 LG디스플레이(주)의 수익성이 약화되며 당사의 실적 부진에 대한 우려가 높아지기도 하였습니다. 2019년 LG전자(주)의 영업이익은 전년대비 소폭 감소하였으며, LG디스플레이(주) 또한 2019년 영업이익이 전년 동기 대비 큰폭으로 감소한 것으로 확인됩니다. 그러나 앞서 언급한 바와 같이, 향후 LG전자(주), LG디스플레이(주) 등 매출비중이 높은 계열사의 실적이 급격이 악화될 경우 당사의 수익성 또한 악화될 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다. &cr;
| [ LG전자(주) 및 LG디스플레이(주) 매출액 및 영업이익 현황 ] |
| (단위:백만원) |
| 회사명 |
구분 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
2016년 |
2015년 |
| LG전자(주) |
매출액 |
62,306,175 |
61,341,664 |
61,396,284 |
55,367,033 |
56,509,008 |
| 영업이익 |
2,436,139 |
2,703,291 |
2,468,549
|
1,337,763
|
1,192,291 |
| LG디스플레이(주) |
매출액 |
23,475,567 |
24,336,571 |
27,790,216
|
26,504,074
|
28,383,884 |
| 영업이익 |
(1,359,382) |
92,891 |
2,461,618
|
1,311,416
|
1,625,566 |
&cr;당사는 현재 그동안 축적된 기술력을 바탕으로 스마트폰 산업 및 디스플레이 산업의 Global Player를 Target 고객으로 결정하고 영업력을 집중하고 있습니다. 또한 신규사업의 확대를 통해 향후 특수관계자 매출이 아닌 외부판매 매출 비중을 지속적으로 증가시킴으로써, 그룹내 계열사에 대한 매출 등 실적 의존도는 점차 감소하고 있는 추세입니다. 그럼에도 불구하고 LG전자(주), LG디스플레이(주) 등 매출비중이 높은 계열사의 실적이 급격이 악화될 경우, 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 이점 유의하여 주시기 바랍니다.&cr;
&cr;
사. 핵심기술 및 인력 이동 관련 위험
| 1-7.
당사의
연구개발비용 집행
규모는
2020년 반기 연결기준 약 2,283억원으로
매출액 대비 6.42%를
차지하는
수준으로 당사는 연구개발에 상당한 금액을 투자
하고 있
습
니다.
하지만
연구개발의 특성상
그 결과가 즉시 나타지 않을 수 있
으니
투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
또한 당사의 사업은 제품개발에 고도의 기술인력이 필요한 사업으로
핵심기술 및 인력이동이 발생할 경우 신기술 개발 및 사업추진 등에 있어 어려움을 겪게 되며, 이로 인해 당사의 수익성에
부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
|
&cr;당사는 디지털화, 모바일화, 네트워크화, 컨버전스화 되어가는 전자산업 기술을 리드하기 위해 우수한 연구인력의 확보와 기술개발에 경영자원을 집중 투자하고 있습니다. 전세계 우수기업 및 연구기관과의 전략적 Alliance를 통해 Global R&D 네트워크를 구축하고, 미래 첨단기술 영역을 개척해 가기 위한 연구개발 전담조직으로서 R&D센터 산하에 융복합연구소, 선행부품연구소, 일본연구소와, 사업부산하에 각 연구소를 운영하고 있습니다. 당사의 최근 3개년 연구개발 실적은 다음과 같습니다.&cr;
| 년도 |
사업영역 |
연구개발과제 |
개발성과 및 기대효과 |
| 2018년 |
LED |
IPX8급 완전방수 UV-LED개발 |
- 방수기능을 갖춘 정수기 물 살균용 UV-LED일본 시장 안착 |
| 식물생장용 LED 개발 |
- 빛의 파장과 광력에 따라 식물의 생장을 제어 할 수 있는 식물 생장용 LED 30여종 개발&cr;- 환경변화에 관계없이 광합성을 촉진시켜 생육기간 단축 |
| 신개념 조명용 광원&cr;'위생조명 발광다이오드' 개발 |
- LED광추출기술로 포피린(세균의 세포를 파괴)이 활발히 반응하는 405nm파장의 방출량을&cr; 높여 위생조명 LED개발&cr;- 별도 소독 작업 없이 실내 공간의 살균, 항균작용 가능&cr;- 살균력 테스트 결과 99.9%살균 효과 입증(한국건설생활환경시험연구원) |
| 휴대용살균기에 UV-LED(이노유브이)탑재 |
- 음식, 야채,과일등 4초 이상 빛을 쬐이면 유해균 제거&cr;- 15분 이상 살균기를 켜둘 경우 악취 제거 효과 |
| 차량용 초슬림 라인LED모듈&cr;'넥슬라이드-L' 개발 |
- 광선폭 3mm대로 다양한 LED디자인에 적용 가능&cr;- 조명의 용도와 장착위치에따라 컬러와 밝기 맞춤 설계 가능 |
| 열전 |
나노 다결정 소재를 이용한 열전반도체&cr;개발 |
- 기존 단결정 소재 대비 2.5배 강도 구현&cr;- 열저항 최소화 모듈 적용을 통해 냉각 효율 30% 향상 |
| 협탁냉장고용 열전반도체 양산 |
- 펠티어 효과로 냉기를 만들어 LG 협탁용 냉장고(Objet)에 적용&cr;- 모듈의 크기가 작아 완제품 디자인에 높은 자유도 제공&cr;- 소음특성이 우수하여 호텔 객실안 미니바 또는 개인 침실용 냉장고로 활용 |
| 차량부품 |
자율주행차용 통신모듈C-V2X&cr;(Cellular Vehicle-to-Everything) 개발 |
- LTE이동통신 기술을 기반으로 차량과 차량,보행자, 인프라 사이의 정보를 공유하여&cr; 커넥티드카에 장착 가능&cr;- 국제기술 표준인 'LTE C-V2X직접통신'을 적용해 지역, 차량과 관계없이 여러 업체가 활용&cr; 가능 |
| 2019년 |
카메라모듈 |
스마트폰용 'ToF 3D센싱 모듈' 양산 |
- 레이저가 피사체에 반사돼 돌아오는 시간을 측정해 심도를 계산하는 기술&cr;- 생체인증, 동작인식, 증강현실, 가상현실등 기능 구현&cr;- 4.6mm로 세계에서 가장 얇은 두께 구현 |
| 차량부품 |
차량용 플렉시블 LED 모듈&cr;'넥슬라이드-HD공개 |
- 실리콘 소재를 사용하여 고무처럼 휘어지는 타입이며 차량 외장램프에 장착되는 모듈&cr;- 5개 면에서 고른 광원과 180도 까지 광원 전달이 가능한 독자 설계기술 적용&cr;- 기존대비 유연성 2배 향상, 최대 밝기는 80칸델라에서 400칸델라까지 향상 |
| 차랑용 '5G통신모듈' 개발 |
- 도로정보 공유, 정밀 위치 측정, V2X(차량·사물간 통신), 대용량 데이터 전송등이 가능한&cr; 자율주행차 핵심부품&cr;- 데이터 송수신 속도가 0.001초로 시속 100Km의 자율주행차가 장애물을 감지했을때&cr; 2.8cm움직인 후 바로 정지 가능&cr;- 내열성을 강화해 쉽게 변형되지 않고, 작고 슬림하여 어느위치에도 장착 가능 |
| 2020년 |
카메라모듈 |
고배율 광학줌 카메라 모듈 개발 |
- 고신뢰성, 고화질 제품 개발로 프리미엄 스마트폰 시장 기술 선도 |
| 스마트폰 후면용 ToF 모듈 개발 |
- 3D 인식 모듈 사업화를 통한 사업 포트폴리오 강화 |
| 차세대ToF 기술 개발 |
- 3D 인식 모듈 기능 개선을 통한 시장/사업 기회 발굴 가능 |
| 기판소재 |
Camera Module(OIS)용 권선 코일 대체 &cr;기판 개발 |
- 스마트폰 카메라 OIS(손떨림 방지)기능 강화 |
| 차량부품 |
히팅카메라 개발 |
- 외부환경 (눈/서리 제거)에 robust한 히팅 솔루션 기술 개발 |
| 차량용 AVM system 개발 |
- 전장용 AVM System 라인업 확보 |
| 세계 최소형 블루투스 모듈 개발 |
- 가로 6㎜ 세로 4㎜에 20여개 부품 집약&cr;- 독자 개발한 안테나 일체형 기술 탑재&cr;- 초정밀·고집적화로 IoT 시장 선점 시동
|
&cr;당사의 연구개발비용 집행규모 및 매출액 대비 비중을 연결기준으로 살펴보면, 2017년 5,222억원(매출액 대비 6.8%), 2018년 5,271억원(매출액 대
비 6.6%)으로 일정 수준을 유지하고 있으며, 2019년 기준 5,337억원(매출액 대비 6.4%) 및
2020년 반기 2,283억원(매출액 대비 6.4%)의
연구개발비를 지출하며 연구개발에 상당한 금액을 투자하고 있습니다.&cr;
| [ 당사 연구개발비용 추이 ] |
| (단위:백만원) |
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 연구개발비용 |
228,292 |
533,742 |
527,100 |
522,212 |
| 매출액 |
3,550,743 |
8,302,068 |
7,982,104 |
7,641,361 |
| 비율 |
6.4% |
6.4% |
6.6% |
6.8% |
|
자료 : 당사 정기보고서(연결기준)&cr;주) 정부보조금(국고보조금) 차감 전의 연구개발비용 지출총액을 기준으로 산정하였습니다.
|
&cr;이와 같이 연구개발에 대한 집중적인 투자는 당사의 지속적인 성장을 뒷받침하는 핵심적 역할을 수행해 왔으나, 경쟁사로의 핵심인력 이동 그리고 제3국에 대한 기술유출 등의 발생가능한 위험이 상존하고 있습니다. 만약 이와 같은 인력 및 기술의 유출이 발생할 경우, 기술적인 측면에서의 당사의 경쟁력 약화로 인해 신기술 개발 및 사업추진 등에 있어 어려움을 겪게 되며, 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.&cr;
| [ 당사 사업부문별 직원 현황 ] |
| (단위:명) |
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
2016년 |
| 광학솔루션사업부 |
3,168 |
3,697 |
3,269 |
6,145 |
2,781 |
| 기판소재사업부 |
1,823 |
1,729 |
1,925 |
2,145 |
2,173 |
| LED사업부 |
- |
377 |
649 |
744 |
960 |
| 전장부품사업부 |
1,451 |
1,566 |
1,628 |
1,514 |
1,784 |
| 본사 등 |
1,673 |
1,522 |
1,507 |
1,520 |
1,269 |
| 합계 |
8,115 |
8,891 |
8,978 |
12,068 |
8,967 |
| 자료 : 당사 정기보고서&cr;주1)
당사는 2019년말까지 광학솔루션, 기판소재, 전장부품, LED의 4개 사업부문과 기타부문으로 영업부문을 구분하였으나, 2019년말 조직개편을 통하여 LED
사업을 기타 사업부문으로 분류하여 별도 사업담당 체제로 운영하고 있습니다.
|
&cr;&cr;아. 환경관리 관련 규제 등 위험
| 1-8.
전기전자제품 제조업은 생산공정 중 여러 가지 환경오염을 유발하는 부산물이 생성되므로, 당사는 폐기물의 처리 및 관리를 위한 설비를 구축하고 있습니다. 하지만
향후 환경관리 관련 규제의 강화 및 예상치 못한 폐기물 사고 등으로 인하여 당사는 벌금, 과태료 등의 행정처분을 받을 수 있으며, 이와 관련하여 당사의 영업과 평판에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 환경설비 유지 등과 관련한
비용의 증가로 당사의 수익성은 악화될 가능성이 있습니다.
|
&cr;당사가 주된 사업을 영위하고 있는 전기전자제품 제조업은 생산공정 중 여러 단계에서 사업장 폐기물, 수질오염물질 및 온실가스 등 대기오염물질이 발생합니다. 이러한 화학물질 및 관련 폐기물의 사용, 보관, 폐기와 관련하여 다양한 법과 제도에 따라 규제
를 받고 있습니다. 또
한
유럽연합(EU), 미국, 일본, 중국 등
세계 각국에서는
환경보호를 이유로 자국내 생산되는 제품 뿐만 아니라 수입품에 대해서도 제품 환경규제(RoHS/REACH 등) 기준을 점차 강화하는
추세입니다.
&cr;&cr;당사는 이를 만족하기 위해 유해물질관리시스템(HSMS: Hazardous Substance Management System)을 통해 유해물질 자료 검증 및 분석 실시, 협력회사에 대해 평가하고 인증을 부여하는 제도인 친환경인증제(Green Program)를 운영하고 있으며,
2007년부터 현재까지 매
년 국내 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 명세서를 작성하여 정부 지정 검증기관의 제3자 검증을 거쳐 정부(환경부)에 제출하고 있습니다. 한
편
'온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한 법률 및 동법 시행령'에 의거
2015년 1월부터 시행된
온실가스 배출권거래제
로 인하여
당사는 온실가스 배출권거래제 관리 대상 기업으로 지정되었으며, 정부로부터 이행계획기간(2018년~2020년)별 무상할당 배출권을 부여 받았습니다.
전사업장은 에너지경영시스템(ISO 50001) 인증을 통해 지속적이고 체계적인 온실가스 저감활동을 실시하여 배출권거래제 시행에 따른 리스크를
예방하고 있습니다.
&cr;
| 구분 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 온실가스(tCO2e) |
316,679 |
369,241 |
356,765 |
| 에너지(TJ) |
6,378 |
7,538 |
7,419 |
|
자료 : 당사 정기보고서&cr;주1) 보고 대상 : 본사 및 연구소를 포함한 국내 전사업장&cr;주2) 2019년 온실가스 배출량은 정부의 적합성평가 결과(`20.6.30)에 따라 변경되었습니다.&cr;주3) '온실가스 배출권거래제 배출량 보고 및 인증에 관한 지침 개정(`20.1.1)'에 따라 3개년 온실가스 배출량 및 에너지 사용량이 재산정 되었습니다.
|
다만, 환경관리와 관련된 중앙 및 지방정부의 규제는 점차 강화되고 있는 추세로 환경오염 방지를 위한 당사의 전사적인 노력에도 불구하고 향후 강화된 환경 규제 준수와 관련하여 불이행이 발생할 수 있습니다. 이 경우 당사는 벌금, 과징금, 과태료의 부과 혹은 조업 정지 등의 행정 처분을 받을 가능성이 있으며, 이는 장기적으로 당사의 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 예상치 못한 폐기물 누출 사고 등으로 인하여 당사의 평판 및 향후 생산활동과 수익 창출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 환경설비 유지와 관련한 비용의 증가로 당사의 수익성이 악화될 수 있으니 투자자들께서는 이점 유의하시길 바랍니다. &cr;&cr;
자. 코로나 19 확산 관련 위험
| 1-9.
2020년 초 중국 후베이성 우한지역에서 발생한 코로나 19는 급속도로 확산되며, 2020년 3월 11일, 세계보건기구(WHO)는 국제적 공중보건 비상상태(팬데믹)를 선포하였습니다. 코로나 19의 확산은 초기 중국, 대한민국, 일본 등 동아시아를 중심으로 이루어졌으나, 이후 미국, 유럽 등 전세계로 이어지며 글로벌 경제에 지대한 영향을 미치고 있으며 이는 소비의 위축 및 경제불황으로 이어지고 있습니다.
따라서 코로나 19 사태가 더욱 악화되거나 장기화 될 경우 향후 파급력을 예단하기는 어렵지만, 당사가 영위하는 전기전자부품 제조 및 판매 사업의 매출 및 이익 감소 등 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
투자자 여러분께서는 향후 코로나 19의 확산 추이와 경기변동에 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;2020년 초 중국 후베이성 우한지역에서 발생한 코로나 19는 급속도로 확산되며, 2020년 3월 11일, 세계보건기구(WHO)는 국제적 공중보건 비상상태(팬데믹)를 선포하였습니다. 코로나 19의 확산은 초기 중국, 대한민국, 일본 등 동아시아를 중심으로 이루어졌으나, 이후 미국, 유럽 등 전세계로 이어지며 글로벌 경제에 지대한 영향을 미치고 있으며 이는 소비의 위축 및 경제불황으로 이어지고 있습니다. 코로나 19 확산세가 이어지는 가운데 당사는 임직원의 코로나 19 확진 판정에 따른 방역 및 확산 등 위험 요인 방지로 2020년 3월 2일 구미 1A 공장의 카메라모듈 생산중단 공시를 한 바 있습니다. 다만, 생산 중단기간 동안 충분한 재고를 내외부 창고에 확보하고 있어 정상 영업 활동에는 지장 없을 것이라 당사 측에서 밝힌 바 있으며, 동 공장은 코로나 19 방역 뒤 2020년 3월 3일 가동재개하였습니다.&cr;
| 1. 생산중단분야 |
구미1A 공장 |
| 2. 생산중단내역 |
생산중단 분야의 매출액(원) |
2,276,495,622,864 |
| 최근매출액(원) |
7,982,103,642,672 |
| 매출액대비(%) |
28.5 |
| 대규모법인여부 |
해당 |
| 3. 생산중단내용 |
구미1A 공장의 카메라모듈 생산 중단 |
| 4. 생산중단사유 |
임직원의 코로나19 확진 판정에 따른 방역 및&cr;확산 등 위험 요인 방지 |
| 5. 향후대책 |
방역 조치 후 보건 당국과 협의하여 안전하다고&cr;판단될 경우 2020년 3월 3일 생산재개 예정 |
| 6. 생산중단영향 |
생산 재개 예정일까지 충분한 재고를&cr;내·외부 창고에 확보하고 있으므로&cr;당사의 정상적인 영업활동에는 지장이&cr;없을 것으로 예상됨 |
| 7. 생산중단일자 |
2020-03-01 |
| 8. 생산재개예정일자 |
2020-03-03 |
| 9. 이사회결의일(결정일) |
2020-03-01 |
| - 사외이사 참석여부 |
참석(명) |
- |
| 불참(명) |
- |
| - 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부 |
- |
| 10. 기타 투자판단과 관련한 중요사항 |
1. 상기 2항의 '생산중단 분야의 매출액'은&cr;2018년 구미1A공장 제품 관련 매출액 기준이며,&cr;'최근매출액'은 2018년 연결재무제표 기준&cr;매출액입니다.&cr;&cr;2. 상기 8항의 '생산재개예정일자'는&cr;내부 상황에 따라 변경될 수 있습니다.&cr;&cr;3. 상기 9항의 '이사회결의일(결정일)'은&cr;내부 의사 결정일입니다. |
| ※ 관련공시 |
- |
| 자료 : 금융감독원 공시시스템 (2020.03.02) |
&cr;추후 코로나 19 사태가 장기화 및 악화될 경우 당사 영업활동에 추가 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 더불어 2020년 1분기 코로나 19 바이러스의 영향으로 전세계적인 물적, 인적 교류가 대부분 중단되다시피 했던 상황입니다. 이는 단순 관광, 항공 업종 등 직접적인 영향을 받는 업종 뿐만 아니라, 거의 대부분의 업종에 악영향을 주고 있습니다.&cr;
|
2020 경제전망(요약)
|
|
2020년 국내경제는 코로나 19 확산으로 민간소비 감소, 세계교역 위축으로 수출량 감소, 확장적 정부 재정지출 등을 고려하여 전년대비 -0.2% 성장할 것으로 전망된다. 민간소비는 정부의 적극적인 일자리 창출과 소득분배 개선을 위한 복지지출 확대에도 불구하고, 코로나 19로 인한 대내외적인 경기 부진과 소비성향 하락이 지속되며 크게 위축될 것으로 예상된다. 설비투자는 회복세가 지난해 하반기에 비해 다소 약화되었지만 비IT부문의 투자차질에도 불구하고 반도체 등 IT부문의 투자 증가로 소폭 증가세를 유지할 것이다. 건설투자는 정부의 예산집행 확대 등으로 부진이 다소 완화되었으며 다만 민간부문의 부진은 이어지면서 조정흐름이 지속될 것으로 예상된다. 수출은 코로나 19의 글로벌 확산에 따른 수요 둔화 및 생산 차질로 전년대비 2.1% 감소할것으로 전망된다. 경상수지는 세계교육 위축에 따른 상품수지 흑자폭 축소 등으로 지난해에 비해 흑자규모가 줄어들 것으로 예상되며, 서비스 수지부문의 경우 가공,사업서비스 등이 적자흐름을 지속하겠으나 내국인 해외여행의 큰 폭 감소에 따른 여행수지 개선으로 적자폭이 축소될 전망이다. 소비자물가는 정부의 복지정책 기조가 이어지는 가운데 코로나 19 이후 국제 유가 하락, 경기 둔화 등의 영향으로 물가하방압력이 증대되어 지난해(0.4%)보다 소폭 낮아진 0.3%를 기록할 것으로 예상된다. 고용부문에서는 코로나 19의 충격이 컸던 일부 서비스스업을 중심으로 금년 하반기에 완만한 회복세로 전환되겠으나 제조업 고용부문의 대외여건 악화 및 건설업부문의 공사물량 감소로 인해 회복세에 제약요인이 있을것으로 예상된다.
|
&cr;향후 코로나 19 사태의 양상을 예단하기는 어렵지만 코로나 19 사태가 더욱 악화되거나 장기화 될 경우 당사가 영위하는 전기전자부품 제조 및 판매사업의 매출 및 이익 감소 등 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 향후 코로나 19의 확산 추이와 경기변동에 유의하시기 바랍니다.&cr;
2. 회사위험
가. 수익성 관련 위험
|
2-1.
당사는
2019년 연결기준 8조 3,021억원의 매출액 및 4,031억원의 영업이익을 기록하였으며, EBITDA 9,936억원과 당기순이익 1,023억원으로 중요 수익성 지표에서 2018년 매출액 7조 9,821억원, 영업이익 2,635억원, EBITDA 7,714억원, 당기순이익 1,631억원과 비교하여, 유무형자산 손상차손으로 전년 대비 감소한 당기순이익을 제외하고 크게 향상된 수치를 보였습니다
.
또한, 2020년 상반기 전세계적인 코로나 19 확산에도 불구하고 당사는 보급형 모델 출시 및 고부가 제품 비중 확대 등으로, 2020년 반기 매출액 및 영업이익은 전년 동기 대비
증가한 3조 5,507억원 및 1,809억원을 기록하였습니다. 매
출
총이익률은 2019년 12.39%로 2018년에 비해 약 1.57%p 증가하였고 영업이익률의 경우 4.86%로 전년 동기 대비 1.56%p 증가한 모습을 보였으
며, 2020년 반기 역시 실적호조로 전년 동기 대비 증가하여,
매출총이익률 및 영업이익률은 각각 13.33% 및 5.09%를 기록하였습니다.
하지만
스마트폰 시장의 중위권 업체 성장, 디스플레이 시장 내 경쟁심화, 코로나 19에 따른 글로벌 경기침체로 인한 전방산업인 스마트폰과 디스플레이 시장 등의 실적개선 둔화 등의 요인
으로 당사의 실적이 둔화
될 가능성이 존재합니다
.
|
당사의 수익실적을 살펴보면, K-IFRS 연결 매출액 기준 2019년 8조 3,021억원으로 전년 대비 4.01% 성장하였고, 영업이익은 2019년 연결기준 4,031억원으로 전년 대비 52.98% 성장하였습니다. 전방시장의 성숙기 진입에 따른 수요 부진과 환율 변동성 확대와 같은 어려움에도 불구하고, 시장 환경 변화에 적극적으로 대응하는 한편, 품질 및 생산성 향상에 집중하여 원가 경쟁력을 강화하였고, 고부가 제품
의 확대 및 신제품 진입 등 기회 요인으로
실적회
복세를 시현하였습니다.
특히 광학솔루션사업부문의 경우 스마트폰 시장의 성숙기 진입에도 불구하고, 프리미엄 시장에서 하드웨어 상향 평준화 및 고사양화 추세 속에서 2019년 고객사 신규 스마트폰 출시에 따른 고성능 멀티플 카메라모듈 판매 확대로 인하여 2019년 매출액이 5조 4,257억원으로 전년의 5조 969억원 대비 6.45% 상승하였으며, 영업이익은 2018년 2,178억원에서 2019년 3,708억원으로 전년 대비 70.23% 상승하였습니다.
또한, 영업이익에 현금유출이 수반되지 않는 비용인 유무형자산의 감가상각비를 가산한 개념인 EBITDA(법인세, 이자, 감가상각비 차감전 영업이익, Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) 추이를 살펴보면, 2019년 9,936억원으로
2018년
7,714억원 대비 28.81% 증가하였습니다. 다만, 기판소재 사업부내 HDI 사업의 영업 중단 결정 등에 따른 유무형자산 손상차손으로 인하여 당기순이익은 2018년 대비 37.28% 감소한 1,023억원을 기록하였습니다. 또한 당사 매출에서 가장 큰 비중을 차지하고 있는 광학솔루션 사업부는 주요 고객사가 신제품 출시를 통상적으로 하반기에 진행함에 따라 매출 역시 하반기에 증가하는 특징을 가지고 있으나, 2020년 상반기 전세계적인 코로나 19 확산에도 불구하고 보급형 모델 출시 및 고부가 제품 비중 확대 등으로, 2020년 반기 매출액 및 영업이익은 2019년 반기 매출액 2조 8,910억원 및 영업이익 74억원 대비 증가한 3조 5,507억원 및 1,809억원을 기록하였습니다. &cr;
| [당사 손익계산서 주요 계정 및 수익성 추이 ] |
| (단위:백만원) |
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 매출액 |
3,550,743 |
2,890,955 |
8,302,068 |
7,982,104 |
7,641,361 |
| 매출총이익 |
473,276 |
267,292 |
1,028,920 |
863,935 |
884,667 |
| 영업이익 |
180,898 |
7,359 |
403,129 |
263,517 |
296,491 |
| EBITDA |
501,288 |
288,731 |
993,579 |
771,365 |
646,234 |
| 당(반)기순이익 |
88,163 |
-38,161 |
102,300 |
163,100 |
174,778 |
| 매출총이익률 |
13.33% |
9.25% |
12.39% |
10.82% |
11.58% |
| 영업이익률 |
5.09% |
0.25% |
4.86% |
3.30% |
3.88% |
| EBITDA마진 |
14.12% |
9.99% |
11.97% |
9.66% |
8.46% |
| 매출액성장률 |
22.82% |
-10.73% |
4.01% |
4.46% |
32.79% |
| 영업이익성장률 |
2358.19% |
-75.65% |
52.98% |
-11.12% |
182.84% |
| 순이익성장률 |
N/A |
N/A |
-37.28% |
-6.68% |
3428.73% |
| 자료: 당사 사업보고서 및 반기보고서&cr;주1) EBITDA: 영업이익 + 유형자산 감가상각비 + 무형자산상각비&cr;주2) EBITDA마진: EBITDA / 매출액&cr;주3) 각종 성장률은 전년 동기대비 성장률 |
&cr;한편 2018
년은 연결기준
매출액 7조 9,821억원 및 2,635억원의
영업이익을 기록하여, 전년 동기 대비 매출은 4.46% 증가하였으나 영업이익은 11.12% 감소한 것으로 나타났습니다. 이는 스마트폰 시장 경쟁 심화에도 불구하고 3D 인식모듈 매출이 크게 증가하면서 광학솔루션 사업부 매출이 상승하였으나, 가격경쟁 심화 및 전략 거래처의 후속 모델 관련 카메라모듈 생산설비 투자확대에 따른 감가상각비 부담이 증가했기 때문으로 파악됩니다.
다만, 감가상각비를 제외한 EBITDA는 2017년 대비 19.36% 증가한 7,714억원을 기록하였습니다.
| [ 사업부문별 제품 및 매출액 비중 및 이익 현황 ] |
| (단위:백만원) |
| 사업부문 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 매출액 |
매출액&cr;비중 |
영업이익 |
매출액 |
매출액&cr;비중 |
영업이익 |
매출액 |
매출액&cr;비중 |
영업이익 |
매출액 |
매출액&cr;비중 |
영업이익 |
매출액 |
매출액&cr;비중 |
영업이익 |
| 광학솔루션 |
2,263,858 |
63.76% |
138,267 |
1,496,120 |
51.75% |
(23,978) |
5,425,736 |
65.35% |
370,844 |
5,096,900 |
63.85% |
217,846 |
4,678,466 |
61.23% |
241,535 |
| 기판소재 |
585,402 |
16.49% |
114,539 |
533,933 |
18.47% |
61,302 |
1,126,116 |
13.56% |
157,981 |
1,158,773 |
14.52% |
91,609 |
1,142,088 |
14.95% |
94,181 |
| 전장부품 |
516,231 |
14.54% |
(26,226) |
537,623 |
18.60% |
(15,448) |
1,132,046 |
13.64% |
(51,959) |
963,316 |
12.07% |
(15,342) |
852,955 |
11.16% |
4,349 |
| LED |
- |
- |
- |
196,405 |
6.79% |
(22,755) |
354,628 |
4.27% |
(83,663) |
456,545 |
5.72% |
(34,015) |
651,602 |
8.53% |
(35,297) |
| 기타 |
212,832 |
5.99% |
(45,682) |
180,012 |
6.23% |
8,238 |
367,922 |
4.43% |
9,926 |
404,327 |
5.07% |
3,419 |
382,314 |
5.00% |
(8,277) |
| 내부거래 |
(27,580) |
-0.78% |
- |
(53,138) |
-1.84% |
- |
(104,380) |
-1.26% |
0 |
(97,757) |
-1.22% |
0 |
(66,065) |
-0.86% |
- |
| 전사합계 |
3,550,743 |
100.00% |
180,898 |
2,890,955 |
100.00% |
7,359 |
8,302,068 |
100.00% |
403,129 |
7,982,104 |
100.00% |
263,517 |
7,641,360 |
100.00% |
296,491 |
|
자료 : 당사 사업보고서 및 반기보고서&cr;주1) 매출액 비중은 전사합계 매출액 대비 해당 사업부문 매출액의 비중입니다.&cr;주2) 2019년말 조직개편을 통하여 2020년부터 기존 LED사업부문은 기타로 편입되었습니다.
|
&cr;2019년 기준 당사 매출의 13.56%를 차지하고 있는 기판소재 사업부의 경우 반도체 기판, 테이프 기판, 포토마스크 등 주력제품이 시장 내 우수한 경쟁력과 견고한 채산성을 토대로 안정적인 매출과 영업이익을 창출하면서 2019년 1조 1,261억원의 매출과 1,580억원의 영업이익을 창출하고 있습니다. 2020년 상반기 역시 5G 시장 성장에 따른 반도체 수요 증가로 인하여 매출액과 영업이익은 전년 대비 증가한 5,854억원 및 1,145억원을 기록하였습니다. 2019년 기준 당사 매출의 13.64%를 차지하고 있는 전장부품 사업부의 경우 전방 사업의 판매 부진에도 불구하고, 차량용 파워모듈, 카메라모듈, LED 조명모듈 등 친환경 자동차와 자율주행 관련 부품들의 수요가 지속적으로 증가하면서 안정적인 수주 잔고를 바탕으로 매출액은 2017년 8,530억원에서 2019년 1조 1,320억원으로 증가하였습니다. 다만, 폴란드, 중국 등에 해외 생산지 구축을 위한 투자를 추진함에 따라 고정비가 증가하면서, 2017년 43억원의 영업이익을 기록하였으나 2018년 153억원의 영업손실을 기록하였으며, 2019년 영업손실은 520억원을 기록하면서 적자폭이 확대되었습니다. 더불어 2020년 코로나 19 확산으로 주요 고객인 국내 완성차 업체들의 생산 중단 및 판매 부진에 따라 사업부 실적이 악화되면서 2020년 반기 매출액 및 영업손실은 각각 5,162억원 및 262억원을 기록하였습니다.
2019년 기준 당사 매출액의 4.27%를 차지하고 있는 LED사업부는 조명용 LED 업황 부진과 업체간 경쟁심화 등 영업환경으로 인한 수익성 악화가 지속되며,
매출
액은 지속적으로 감소하는 추세이고, 동기간 영업손실은 적자폭이 확대되었습니다.
이와 같이 IT 부품 관련 사업을 영위하는 당사의 경우 전방산업 제품의 판매와 경쟁사의 경영 전략에 따라 실적이 변동될 가능성이 존재합니다. &cr;
2020년 6월 24일 IMF가 발표한 세계경제전망 수정(World Economic Outlook update)에 따르면 2020년 세계경제성장률은 -4.9%로 2020년 4월 전망치인 -3.0%보다 1.9%p 하락하는 등 글로벌 경제는
코로나 19 확산으로 인하여 침체될 것으로 전망되고 있습니다. 당사의 경우 전략 거래처의 스마트폰 신모델 출시와 통신용 반도체 기판 업황호조에 따라 광학솔루션 사업부와 기판소재 사업부가 견조한 실적을 달성할 것으로 예상하고 있으며, 또한 다른 사업부문들도 효율화를 통해 수익성이 개선될 것으로 전망하고 있습니다. 글로벌 경제 침체에 따라
전방산업인 스마트폰, 디스플레이 및 자동차산업의 부진으로 당사 주요 매출처의 실적이 둔화될 경우 당사의 수익성 개선추이가 둔화될 가능성이 있습니다. 투자자 여러분께서는 이점 투자시 유의하시기 바랍니다.&cr;&cr;&cr;
나. 재무안정성 관련 위험
|
2-2.
당사의 2019년말 기준 부채비율은 161.76%로
2018년말 171.74%에 비해 9.98%p 감소하였고, 2017년말 부채비율 201.29%에 비교해서는 39.53%p 감소하면서 2017년 이후 부채비율은 하락하는 추세를 나
타
내고 있으며,
2020년 반기말 기준 부채비율은 150.23%를 기록하였습니다.
차입금의존도는 2017년 25.57%에서 2018년 대규모 시설투자로 인하여 2018년 36.95%로 크게 증가하였다가, 대규모 투자 일단락으로 인하여
2019년 33.43%로 감소하였으며, 차입금 순상환 기조가 지속되면서 2020년 반기말 32.93%를 기록하였습니다.
향후
영업환경의 변화에 따른 실적 부진, 또는 글로벌 경기둔화 장기화에 따라 수익성 개선에 영향을 미칠 가능성 등의 외부적 요인 및 당사의 시설투자 자금조달을 위한 타인자본 조달 지속 등의 내부적 요인에 의해 당사의 재무안정성은 부정적인 영
향
을 받을 가능성
이 있습니다.
|
&cr;
당사의 재무안정성 추이를 살펴보면, 2010년~2011년 LED 사업에 대한 대규모 투자 및 감가상각비 부담, 글로벌 경기둔화에 따른 전방산업 침체에 따른 실적 악화 등의 영향으로 2013년말 기준 부채비율 247.88%를 기록하는 등 당사 재무안정성이 크게 악화된 바 있습니다. 이후 재무안정성 개선을 위한 전사적인 노력과 더불어 실적 개선세가 동반되며 양호한 영업현금흐름을 통한 차입금 상환이 이루어져 당사의 부채비율은
2016년까지 하락하여 재무
안정성이 개
선되었습니다. 2017년 글로벌 전략고객의 제품과 관련하여 미지급금이 증가하면서 부채비율은 2017년말 기준 201.29%로 악화되었으나, 2018년 차입금이 증가하였음에도 원재료 매입 감소 및 주력사업투자에 따른 현금 지급으로 매입채무 및 기타지급채무가 감소하면서 2018년말 기준 부채비율은 171.74%로 감소하였으며, 2019년 차입금 2,274억원을 순상환하면서 2019년말 기준 부채비율은 161.76%로 개선되었습니다. 2020년 실적 호조에 따른 차입금 순상환 기조가 지속되면서 2020년 반기말 부채비율은 150.23%를 기록하였습니다.&cr;
| [ 당사 재무상태표 주요 계정 및 부채비율 추이 ] |
| (단위:백만원) |
| 구 분 |
2020년 반기말 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 자산총계 |
5,738,909 |
5,770,781 |
5,756,067 |
5,877,489 |
| 부채총계 |
3,445,413 |
3,566,176 |
3,637,832 |
3,926,706 |
| 자본총계 |
2,293,496 |
2,204,604 |
2,118,235 |
1,950,783 |
| 총차입금 |
1,889,710 |
1,929,425 |
2,126,750 |
1,502,623 |
| 부채비율 |
150.23% |
161.76% |
171.74% |
201.29% |
| 차입금의존도 |
32.93% |
33.43% |
36.95% |
25.57% |
| 자료 : 당사 사업보고서 및 반기보고서&cr;주)2019년 이후 총차입금에는 리스부채가 포함되어 있습니다. |
&cr;
2013년말 기준 당사 차입금 규모는
2조 1,603억원
에서 2015년 1조 643억원까지 감소하였으나, 2016년 이후
광
학솔루션사업부의 카메라모듈과 관련한 투자, 마곡 LG사이언스파크 투자, 전장부품 관련 투자 및 해외 사업장 전개 등에 따른 투자가 이루어지면서 차입금이 증가하여 2018년말 총차입금 및 차입금의존도는 2조 1,268억원 및 36.95%를 기록하였습니다. 그러나 2019년 대규모 투자가 일단락됨에 따라 차입금 순상환이 발생하면서 2019년말 및 2020년 반기말 차입금은 각각 1조 9,294억원및 1조 8,897억원을 기록하였으며, 차입금의존도는 각각 33.43% 및 32.93%를 기록하였습니다.
&cr;
| [동종업종 평균 재무안정성 추이] |
| (단위: %) |
| 구 분 |
2018년 |
2017년 |
2016년 |
| 부채비율 |
35.49 |
40.90 |
37.22 |
| 차입금의존도 |
8.31 |
9.52 |
9.78 |
| 자료: 한국은행 기업경영분석(2019년 11월)&cr;주) 동종업종은 산업분류코드 C26인 전자부품, 컴퓨터, 영상, 음향 및 통신장비 제조업(대기업)입니다. |
&cr;
2019년
11월 한국은행이 발표한 기업경영분석 상의 동종업종 대기업 평균 재무안정성 지표(부채비율 35.49%, 차입금의존도 8.31%)와 비교하였을 때 당사의 재무안정성 비율은 업종 평균 대비 높은 수준(비율이 높을 수록 재무안정성이 낮은 상황)입
니다.&cr;
| [ 당사 차입금 현황 및 추이 ] |
| (단위:백만원) |
| 구 분 |
2020년 반기말 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 총차입금 |
1,889,710 |
1,921,777 |
2,126,750 |
1,502,623 |
| 유동성차입금 |
492,285 |
541,667 |
331,021 |
240,699 |
| 단기차입금 |
63,644 |
30,410 |
20,160 |
58,529 |
| 유동성장기부채 |
420,896 |
511,257 |
310,861 |
182,170 |
| 유동성리스부채 |
7,745 |
7,648 |
- |
- |
| 비유동성차입금 |
1,397,425 |
1,380,110 |
1,795,729 |
1,261,924 |
| 장기차입금 |
1,002,324 |
920,370 |
1,077,296 |
533,659 |
| 사채 |
388,693 |
456,274 |
718,433 |
728,265 |
| 비유동성리스부채 |
6,408 |
3,466 |
- |
- |
| 차입금의존도(%) |
32.93% |
33.43% |
36.95% |
25.57% |
| 유동성차입금비중(%) |
26.05% |
28.19% |
15.56% |
16.02% |
| 자료 : 당사 사업보고서 및 반기보고서&cr;주)유동성장기부채에는 유동성장기차입금 및 유동성사채가 포함되어 있습니다. |
&cr;하지만 당사는 상기와 같이 동종업종 대비 높은 수준의 차입금의존도를 유지하고 있음에도 불구하고, 당사 차입금의 만기구조를 살펴보면 총 차입금 대비 유동성차입금이 차지하는 비중은 2020년 반기말 26.05%로 낮은 수준을 보이고 있습니다. 더불어 당사는 시설투자 등 대규모 자금소요가 많은 사업 특성에도 불구하고 은행차입금, 무보증 회사채 등 다양한 조달기법을 활용하여 당사의 자금조달 능력을 유지하고 있으며, 차입금 만기구조 장기화 및 만기 분산을 통해 안정적 차입구조를 유지하고 있습니다.&cr;&cr;당사의 단기차입금, 장기차입금 및 사채의 상세내역은 다음과 같습니다.
| [ 2020년 반기말 단기차입금 및 유동성장기부채 세부내역 ] |
| (단위:백만원,%) |
| 차입처 |
종 류 |
최장만기일 |
이자율(%) |
금 액 |
| 2020.06.30 |
2020.06.30 |
2019.12.31 |
| Bank of America Mexico, S.A. 등 |
일반대(회전한도) 등 |
2021.04.24 |
0.80~3.17 |
63,644 |
30,410 |
| 유동성장기부채 |
장기차입금 및 사채 등 |
2021.05.21 |
1.35~3.58 |
421,044 |
511,343 |
| 사채할인발행차금 등 |
(148) |
(86) |
| 계 |
484,540 |
541,667 |
| [ 2020년 반기말 장기차입금 세부내역 ] |
| (단위:백만원) |
| 차입처 |
내역 |
상환조건 |
최장만기일 |
이자율(%) |
금 액 |
| 2020.06.30 |
2020.06.30 |
2019.12.31 |
| 한국산업은행 |
시설자금 |
분할상환 |
2023.05.30 |
2.9~3.27 |
350,000 |
350,000 |
| 신한은행 |
시설자금 |
분할상환 |
2021.08.30 |
2.38 |
37,500 |
50,000 |
| 중국공상은행 |
시설자금 |
만기일시상환 |
2020.04.10 |
- |
- |
50,000 |
| 중국농업은행 |
시설자금 |
만기일시상환 |
2020.04.10 |
- |
- |
40,000 |
| 케이비이노제이차 |
장기운전자금 |
분할상환 |
2022.10.12 |
3.18 |
30,000 |
30,000 |
| 엔에이치이노제일차 |
장기운전자금 |
분할상환 |
2021.09.13 |
2.68 |
30,000 |
30,000 |
| 에스에이치이노제일차 |
장기운전자금 |
만기일시상환 |
2021.10.18 |
2.68 |
69,905 |
69,870 |
| 한국수출입은행 |
시설자금 |
분할상환 |
2030.04.08 |
2.31 |
100,000 |
- |
| 중국공상은행 |
시설자금 |
만기일시상환 |
2025.05.18 |
2.40 |
50,000 |
- |
| 신한은행(*) |
외화시설자금 |
분할상환 |
2025.05.28 |
2.26 |
84,049 |
- |
| Citibank Taiwan Limited |
시설자금 |
만기일시상환 |
2021.05.21 |
2.61 |
36,021 |
46,312 |
| The Export-Import Bank of Korea |
시설자금 |
분할상환 |
2023.06.20 |
2.74~3.14 |
252,147 |
243,139 |
| Woori Bank Hong Kong Branch |
시설자금 |
분할상환 |
2023.03.20 |
2.62~2.8 |
128,066 |
125,424 |
| Woori Bank Vietnam limited, Hanoi branch |
시설자금 |
분할상환 |
2022.07.25 |
2.52 |
10,005 |
11,578 |
| Bank BGZ BNP Paribas S.A. |
운영자금 |
만기일시상환 |
2021.11.15 |
2.69 |
12,124 |
12,195 |
| ING Bank slaski S.A. |
운영자금 |
만기일시상환 |
2020.11.15 |
1.35 |
6,062 |
6,097 |
| ING Bank slaski S.A. |
운영자금 |
만기일시상환 |
2022.08.29 |
1.65 |
9,093 |
9,146 |
| Bank Handlowy W Warszawie SA (Citi Bank) |
운영자금 |
만기일시상환 |
2021.05.12 |
1.94 |
9,093 |
9,146 |
| SMBC, Los Angeles Branch |
시설자금 |
만기일시상환 |
2022.02.25 |
2.84 |
12,007 |
11,578 |
| Bank of America, Beijing Branch |
시설자금 |
분할상환 |
2021.04.27 |
3.58 |
17,296 |
17,228 |
| 소계 |
1,243,368 |
1,111,713 |
| 차감 : 유동성장기부채 |
(241,044) |
(191,343) |
| 계 |
1,002,324 |
920,370 |
| [ 2020년 반기말 사채 세부내역 ] |
| (단위:백만원) |
| 구 분 |
발행일 |
만기일 |
이자율(%) |
금 액 |
| 2020.06.30 |
2020.06.30 |
2019.12.31 |
| 제34-2회 무보증 사모사채 |
2015.02.13 |
2020.02.13 |
- |
- |
90,000 |
| 제35-2회 무보증 공모사채 |
2015.11.26 |
2020.11.26 |
2.54 |
60,000 |
60,000 |
| 제36-2회 무보증 사모사채 |
2016.02.12 |
2020.02.12 |
- |
- |
20,000 |
| 제37-2회 무보증 공모사채 |
2016.04.19 |
2021.04.19 |
2.21 |
70,000 |
70,000 |
| 제39-1회 무보증 공모사채 |
2017.02.13 |
2020.02.13 |
- |
- |
150,000 |
| 제39-2회 무보증 공모사채 |
2017.02.13 |
2022.02.13 |
2.42 |
100,000 |
100,000 |
| 제40-1회 무보증 사모사채 |
2018.01.10 |
2025.01.10 |
3.32 |
50,000 |
50,000 |
| 제40-2회 무보증 사모사채 |
2018.01.10 |
2028.01.10 |
3.92 |
30,000 |
30,000 |
| 제41-1회 무보증 공모사채 |
2018.05.08 |
2021.05.07 |
2.64 |
50,000 |
50,000 |
| 제41-2회 무보증 공모사채 |
2018.05.08 |
2023.05.08 |
3.06 |
100,000 |
100,000 |
| 외화 보증 사모사채(*) |
2019.10.25 |
2026.10.26 |
2.09 |
60,035 |
57,890 |
| 제42-1회 무보증 사모사채 |
2020.05.20 |
2025.05.20 |
1.99 |
30,000 |
- |
| 제42-2회 무보증 사모사채 |
2020.05.20 |
2027.05.20 |
2.29 |
20,000 |
- |
| 소계 |
570,035 |
777,890 |
| 차감: 사채할인발행차금 |
(1,490) |
(1,702) |
| 차감: 유동성장기부채 |
(179,852) |
(319,914) |
| 계 |
388,693 |
456,274 |
&cr;한편 당사의 이자보상비율 추이를 살펴보면 2017년 기준 당사는 수익성 개선을 통하여 8.91배의 높은 수준의 이자보상비율을 보였으나, 2018년 생산설비 확대에 따라 고정비 증가로 영업이익이 하락한 반면, 차입금 증가로 인하여 이자비용이 증가하여 4.85배의 이자보상비율을 기록하였습니다. 다만, 2019년 이후 광학솔루션사업부의 실적호조로 인한 수익성 개선과 대규모 투자 일단락에 따른 차입금 순상환 기조로 2019년 6.32배의 이자보상비율을 기록하였으며, 2020년 반기 역시 실적 호조에 따라 7.02배의 이자보상비율을 기록하여 전년 동기 대비 개선되었습니다.
이자보상비율은 클수록 기업의 건정성이 높다는 의미이며 1보다 작을 경우 발생하는 영업이익으로 이자비용을 부담할 수 없다는 것을 나타냅니다.&cr;
| [ 당사 이자보상비율 추이 ] |
| (단위 : 백만원, 배) |
| 항 목 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 영업이익(A) |
180,898 |
7,359 |
403,129 |
263,517 |
296,491 |
| 이자비용(B) |
25,771 |
32,580 |
63,769 |
54,345 |
33,262 |
| 이자보상비율(A/B) |
7.02 |
0.23 |
6.32 |
4.85 |
8.91 |
&cr;영업이익 대비 이자비용의 수치를 가늠하는 이자보상비율의 증가는 영업이익의 증가, 차입금평균이자율의 감소, 차입금의존도의 감소, 총자산회전율의 증가 등으로 구분하여 원인을 파악할 수 있습니다. 당사의 주요 이자보상비율 관련 추이를 살펴보면 2018년 전년 대비 영업이익이 감소하였음에도 불구하고 시설투자에 따른 차입금 증가로 차입금의존도 및 차입금평균이자율이 상승하여 이자보상비율이 악화되었습니다. 다만, 2019년부터 대규모 시설투자 일단락에 따른 차입금 감소로 차입금의존도는 감소하고 있는 반면, 환율상승에 따른 외화차입금 관련 이자비용의 증가로 2019년 7월부터 시작된 기준금리 인하에도 불구하고 차입금 평균이자율은 오히려 증가한 모습을 보이고 있습니다. 다만, 광학솔루션사업부의 실적호조를 바탕으로 영업이익이 증가하면서 수익성 및 재무안정성이 개선된 영향으로 이자보상비율이 상승한 것으로 판단됩니다.&cr;
| [ 당사 이자보상비율 관련 계정 및 재무비율 추이 ] |
| (단위 : 백만원) |
| 과 목 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 총자산(A) |
5,738,909 |
5,587,967 |
5,770,781 |
5,756,067 |
5,877,489 |
| 차입금(B) |
1,889,710 |
2,041,927 |
1,929,425 |
2,126,750 |
1,502,623 |
| 매출액(C) |
3,550,743 |
2,890,955 |
8,302,068 |
7,982,104 |
7,641,361 |
| 영업이익(D) |
180,898 |
7,359 |
403,129 |
263,517 |
296,491 |
| 이자비용(E) |
25,771 |
32,580 |
63,769 |
54,345 |
33,262 |
| 영업이익률(D/C) |
5.09% |
0.25% |
4.86% |
3.30% |
3.88% |
| 차입금평균이자율(E/B) |
2.73% |
3.19% |
3.31% |
2.56% |
2.21% |
| 차입금의존도(B/A) |
32.93% |
36.54% |
33.43% |
36.95% |
25.57% |
| 총자산회전율(C/A) |
1.24 |
1.03 |
1.44 |
1.39 |
1.30 |
| 자료 : 당사 사업보고서 및 반기보고서&cr;주1) 2019년 이후 총차입금에는 리스부채가 포함되어 있습니다.&cr;주2) 2020년 반기 및 2019년 반기의 차입금평균이자율 및 총자산회전율 산정시 이자비용 및 매출액은 연환산 하였습니다. |
&cr;이와 같이 당사의 재무안정성 및 수익성이 2018년 대비 개선됨에 따라 당사의 차입금 상환능력이 제고된 것으로 판단되며, 당사가 확보중인 Credit Line, 유형자산 담보제공 여력, LG전자(주) 및 LG디스플레이(주) 등 양호한 신용도의 계열사에 대한 매출채권을 통한 자금조달 능력 등과 당사 및 당사가 소속된 LG그룹의 대외신인도 등을 고려할 경우, 일정수준의 차입금 상환능력을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다. &cr;
&cr;
한편 당사는 활발한 영업활동을 통한 영업이익 개선에도 불구하고 운전자본 증가로 인하여 2019년 기준 7,690억원 규모의 영업활동을 통한 현금유입을 발생하면서 2018년 1조 623억원 대비 27.61% 감소한 영업현금흐름을 창출했습니다. 다만, 대규모 시설투자 종료에 따른 투자활동으로 인한 현금유출이 감소하면서 차입금 순상환에서 기인하는 재무활동으로 인한 현금유출이 발생하고 있습니다. 또한, 2019년 반기 매각예정자산 처분으로 인한 1,169억원의 투자활동현금유입이 발생함에 따라 2020년 반기 투자활동현금흐름의 순유출은 전년 동기 대비 증가하였습니다. 향후 대내외 경기변동에 따라 당사의 수익성 개선추이가 둔화되거나 산업 특성에 따른 대규모 시설투자가 다시 발생할 경우, 차입금 규모 증가와 이자비용 및 원금상환에 따른 부담은 당사의 재무구조 개선에 부정적인 요소로 작용할 가능성이 있습니다.&cr;
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 기초 현금및현금성자산 |
799,575 |
621,247 |
621,247 |
369,533 |
341,278 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 |
311,971 |
227,885 |
769,041 |
1,062,343 |
445,980 |
| EBITDA |
501,288 |
288,731 |
993,579 |
771,365 |
646,234 |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 |
(312,797) |
(160,621) |
(354,331) |
(1,414,462) |
(834,402) |
| 유무형자산 순취득 |
(317,442) |
(277,421) |
(526,381) |
(1,448,295) |
(837,767) |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 |
(71,171) |
(118,970) |
(238,874) |
603,612 |
422,489 |
| 차입금 순상환 |
(59,572) |
(110,431) |
(227,386) |
609,529 |
428,406 |
| 환율변동효과 |
1,787 |
3,414 |
2,492 |
221 |
(5,813) |
| 기말 현금및현금성자산 |
729,365 |
572,956 |
799,575 |
621,247 |
369,533 |
&cr;이와 같이 당사의 제반 영업환경 및 재무현황 등을 고려할 경우
당사의 차입금 상환능력은 무난히 유지될 것으로 전망됩니다. 그러나, 코로나 19로 인한 글로벌 경기침체의 회복이 지연되는 등
영업환경의 변화에 따른 실적 부진 또는 재고자산 증가, 미수금의 증가 등 각종 영업현금흐름의 유입에 부정적인 영향을 미치는 요인이 발생할 경우, 당사의 재무안정성은 악화될 위험이 존재하며,
당사가 견고한 경쟁력을 보유하고 있는 광학솔루션사업부 및 기판소재사업부에서 신규 업체의 진입으로 인한
시장 점유율
하
락이 발생하여 당사의 수익성이 악화될 경우 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 당사의 전자부품산업 영위 특성상 시설투자자금 소요가 지속되는 바, 타인자본 조달이 지속적으로 이루어질 경우 당사의 재무적 안정성의 약화를 유발할 가능성이 있습니다. 투자자 여러분께서는 이점 명심하시어 투자하시기 바랍니다.&cr;&cr;&cr;
다. LED 사업 순손실 관련 위험
|
2-3.
2019년 기준 매출액 3,546억원 및 영업손실 837억원을 기록한 당사 LED 사업부문은
과거
글로벌 경기둔화
의
장기화
및 시장 내 경쟁
심화, 공급 과잉 등에 따라 대규모 순손실을 지속하며 당사 전체 수익성에 부정적인 영향
을 미치고 있습니다
.
당
사는
LED
사업의 수
익성 향상을 위해 사업구조 개선에 집중할 계획
이지만
향후 LED 산업 내 수요 둔화가 지속될 경우 글로벌 LED 산업 내 경쟁이 더욱 치열해질 것으로 보이며 이는 당사 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.
|
&cr;
LED 사업부문은 2019년 기준 당사 총 매출액 규모의 4.27%를 차지하고 있으며, 2009년 ~ 2010년 LED 부문에 대한 대규모 투자를 단행하는 등 당사 차세대 성장동력으로 육성을 계획하였습니다. 하지만 동 사업부문에 대한 대규모 투자에 따른 감가상각비 부담, 시장 내 경쟁구도 강화 등에 따라 동 사업부문에서 순손실이 발생하고 있으며, 이에 따라 현재까지 당사 전체 수익성에 부정적인 영향을 미치고 있으
며, 2019년말 조직개편을 통하여 LED 사업을 별도 사업담당 체제로 운영하고 있습니다.&cr;
&cr;
LED 사업부문의 매출규모는 2013년 1조 1,028억원으로 전년대비 10.71%의 매출 성장세를 기록하였으나, 그 이후 지속적으로 역성장하여 2019년 매출액은 3,546억원을 기록하였으며, 이는 2018년 매출액 4,565억원 대비 22.32% 감소한 수치입니다. 2018년의 매출액은 2017년 매출액 6,516억원과 비교해 29.93% 줄어든 수치를 기록했습니다. 그에 반해 영업손실 측면을 살펴보면 2017년 353억원, 2018년 340억원, 2019년 837억원을 기록하면서 매출과 대비해 손실
의 규모
도 증가하고 있는 추세로 파악되었습니다. LED 사업부문의 실적과 연동되는 LCD TV 시장에서 수요 정체 및 판가 하락이 지속되면서 저수익 제품을 축소하고 고부가 제품 중심으로 사업구조를 개선하고 있으나, 매출이 줄어들면서 손실도 함께 증가하고
있는 상황입니다.&cr;&cr;LED 시장은 2000년대 후반만 하더라도 성장성이 밝은 미래산업 가운데 하나로 평가 받았지만, 중국업체의 물량 공세와 IT 제품의 수요 감소 등으로 인해 불황에 빠지면서 당사의 LED 사업 역시 업황이 크게 나빠졌습니다. 패널시장이 LCD에서 OLED 패널로 빠르게 재편되고 있어 LED를 사용하는 LCD백라이트(BLU) 시장이 크게 위축되었으며, 이에 당사는 자원투입 효율화 등을 통해 수익구조 개선에 집중하고 있습니다. 하지만 우려와 같이 동 사업부문의 손실규모는 높은 수준으로 향후 축소하지 못한다면, 당사 전체 수익성에 부정적인 영향을 미칠
수 있습니다.&cr;
| [ LED 사업부문 손익실적 추이 ] |
| (단위: 백만원) |
| 구 분 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 매출액 |
354,628 |
456,545 |
651,602 |
| 매출액증가율 |
-22.32% |
-29.93% |
-6.21% |
| 영업이익 |
(83,663) |
(34,015) |
(35,297) |
| 영업이익률 |
-23.59% |
-7.45% |
-5.42% |
| 자료: 당사 사업보고서&cr;주) 2019년말 조직개편을 통하여 2020년부터 기존 LED사업부문은 기타부문로 편입되어 영업부문 실적을 별도로 공시하지 않습니다. |
&cr;
동 사업부문의 낮은 수익실적은 2009년 ~ 2010년 LED 사업에 대한 대규모 투자에 따른 감가상각비의 증가에 일부 원인이 있었습니다. LED 사업부문에 대한 감가상각비 합계금액
은
2
019년 285억원, 2018년 299억원, 2017년 425억
원으
로
동 사업부문의 매출액 대비 2019년 8.05%, 2018년 6.54%, 2017년 6.52%의 비중을 차지하고 있지만, 손익실적에는 여전히 부정적인 영향을 미치고 있는 것으로 판단됩니다. 2019년 매출액 대비 비중은 8.05%로 2017년 6.52% 수준보다 생산설비 처분으로 인하여 감가상각비 금액은 감소하였지만, 매출 감소로 인하여 그 비중은 소폭 증가한 상황입니다. 향후 판매실적의 향상과 함께 수익성 개선이 이루어지지 않는다면 LED 사업부문의 감가상각비 및 무형자산상각비는 실적에 부담으로 작용할 수 있습니다.&cr;
| [ LED 사업부문 감가상각비 등 추이 ] |
| (단위: 백만원) |
| 구 분 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 감가상각비 |
26,140 |
26,723 |
38,321 |
| 무형자산상각비 |
2,394 |
3,134 |
4,163 |
| 합 계 |
28,534 |
29,857 |
42,484 |
| 매출액 |
354,628 |
456,545 |
651,602 |
| 매출액 대비 비중 |
8.05% |
6.54% |
6.52% |
&cr;
당사 LED 사업부문의 가동율은 2017년 70.15%, 2018년 80.09%, 2019년 54.25%로 2018년 관련 생산설비 처분으로 가동률이 일시적으로 상승하였으나, 2019년 매출 부진에 따라 생산실적이 하락한 것으로 판단됩니다.&cr;
| [ LED 사업부문 생산설비 가동율 추이 ] |
| (단위: 천개) |
| 구 분 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 생산능력 |
4,920,000 |
4,680,000 |
9,069,000 |
| 생산실적 |
2,669,324 |
3,748,206 |
6,361,540 |
| 가동율 |
54.25% |
80.09% |
70.15% |
|
자료: 당사 사업보고서&cr;
주) 생산능력 산출기준 =
시간당 평균 생산수량 ×1일 평균가동시간 ×월평균가동일수
×
당
기간 월수
|
&cr;
한편 글로벌 OLED 패널수요는 지속적으로 증가할 것으로 전망됩니다. TV시장의 경우 OLED TV 출하량은 2020년 380만대, 2021년 620만대 수준으로 추정되고 있으며, LG전자, 소니 등을 비롯하여 Skyworth 등 일부 중화권 세트업체들 또한 OLED TV를 자사 대표 프리미엄 제품으로 선보이고 있어 OLED 패널을 탑재한 TV 시장이 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다. 또한, 스마트폰에 대한 OLED 채용 비중이 지속적으로 확대되어 주요 패널 제조사들의 OLED 투자 계획이 증가하는 등 OLED 시장을 통한 새로운 성장 가능성이 높아지고 있는 상황입니다. 특히 플라스틱 OLED 기반 제품의 확대가 예상되면서 구부릴 수 있는 스마트폰과 접을 수 있는 Tablet PC 등의 신제품이 발표되는 등 새로운 형태의 중소형 IT 기기의 등장으로 인하여 향후 OLED 패널을 통한 성장 가능성이 높아지고 있습니다.
그러나
OLED는 LCD와 달리 백라이트(BLU)와 기타 광원필름이 들어가지 않기 때문에
OLED의 확산으로
당사의 LED BLU의 소비는 둔화될 가능성이 높으며, 좁아진 시장으로
글로벌 LED 산업 내 경쟁이 더욱 치열해질 것으로 예상됩니다. LED 산업 내 가격하락이 더욱 가속화 될 경우 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.
&cr;
![]()
oled 패널 출하량.jpg
oled 패널 출하량
&cr;
라. 전장부품 사업부문 실적 관련 위험
|
2-4.
당사의 전장부품 사업부문은
우수한 품질을 바탕으로 경쟁력을 확보하여
매출액은 2017년 기준 8,530억원에서 2019년 1조 1,320억원으로 증가하였습니다. 다만, 해외 생산지 다변화 목적의 자원투입 증가 및 일부 제품의 가격경쟁 심화에 따라 2017년 43억원의 영업이익에서 2019년 520억원의 영업손실을 기록하였습니다. 전장부품 사업부문은 당사를 포함한 LG그룹의 신성장 동력으로 간주되어
LG전자, LG화학 등
계열사의 전장사업 부문과의 시너지가 발생할 것으로 기대
하고 있고,
향후 5G 시대와 연계된 자율주행차 및 전기자동차 시대가 도래함에 따라 ADAS 등 자율주행차 및 BMS(Battery Management System) 관련 매출이 증가할 것으로 예상되고 있습니다.
다만, 코로나 19로 인한 완성차업체의 부진은 당사 전장부품 사업부문 실적에 부정적인 영향을 끼칠 것으로 예상
되고 있으며,
신규 투자에도 불구하고 향후 신규 수주를 바탕으로 수익성 개선이 이루어지지 않는다면 당사 실적에 부담으로 작용
할 수 있으
니 투자자께서는 이 점 참고하시기 바랍니다.
|
&cr;
당
사가 영위하고 있는 전장부품 사업은 일반 전자제품 대비 제품의 수명주기가 길고, 고신뢰성과 안정성이 요구되어 제품 개발 및 신뢰성 검증을 위한 설비투자가 필수적인 산업이며, 진입장벽 또한 매우 높습니다. 또한 각국정부의 연비 규제 강화 및 전기차 기술의 진보로 인해 친환경차 수요가 빠르게 증가함에 따라 관련 차량부품 시장이 빠르게 성장할 것으로 전망되며, 자율주행자동차 개발 활성화로 첨단운전자보조시스템(Advanced Driver Assistance System, ADAS) 기능을 탑재한 차량이 증가하면서ADAS용 센서 및 통신모듈 수요가 지속 확대되는 추세입니다.
이
에 따라 당사는 2007년 차량 제동용 모터 생산을 시작으로 전장부품 사업에 진출하였으며, 자동차의 주행 안전성과 편의성을 향상시키는 차량용 통신모듈, 파워모듈, 카메라모듈, 라이팅모듈, 소형 정밀모터·센서 등을 글로벌 기업에 공급하며 시장을 빠르게 확대해 나가고 있습니다.&cr;&cr;당사 전장부품 사업부는 글로벌 고객사등에 모터·센서, 통신모듈, 카메라모듈 등의 전장부품을 공급하고 있으며, 미국 GM의 품질우수상을 2017년부터 2019년까지 3년 연속 수상하는 등 우수한 품질을 바탕으로 경쟁력을 확보하고 있습니다. 이에 따라 당사 전장부품 사업부의 수주잔고는 2015년 6.2조원에서 2019년 10.9조원으로 상승하였으며, 안정적인 수주잔고를 바탕으로 매출액은 2017년 8,530억원에서 2019년 1조 1,320억원으로 증가하였습니다. 다만, 해외 생산지 다변화 목적의 자원투입 증가 및 일부 제품의 가격경쟁 심화에 따라 2018년 영업손실로 적자 전환하였으며, 일부 신제품의 초기 안정화 차질 등으로 인하여 2019년 적자폭이 확대되었으며, 2020년 반기 현재 5,162억원의 매출액과 262억원의 영업손실을 기록하고 있습니다.&cr;
| [ 전장부품 사업부문 손익실적 추이 ] |
| (단위: 백만원) |
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 매출액 |
516,231 |
537,623 |
1,132,046 |
963,316 |
852,955 |
| 매출액증가율 |
-3.98% |
17.14% |
17.52% |
12.94% |
2.65% |
| 영업이익 |
(26,226) |
(15,448) |
(51,959) |
(15,342) |
4,349 |
| 영업이익률 |
-5.08% |
-2.87% |
-4.59% |
-1.59% |
0.51% |
| 자료: 당사 사업보고서 및 반기보고서&cr;주) 2018년 조직변경으로 전장부품사업부의 전자부품, ESL 등이 기타 부문으로 분류되었으며, 이에 따라 2017년 금액이 재작성되었습니다. |
| [ 전장부품 사업부문 수주현황 ] |
| (단위: 조원) |
| 구 분 |
2015년 |
2016년 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
| 수주잔고 |
6.2 |
7.3 |
9.5 |
12.0 |
10.9 |
| 신규수주 |
2.8 |
2.6 |
3.3 |
3.6 |
1.9 |
&cr;
당사는 전장부품 사업부문 관련하여 광주, 중국 연태, 폴란드 및 멕시코에 생산시설을 보유하고 있으며, 신제품 대응 Capa 확장 및 생산성 향상 목적으로 지속적으로 투자를 진행하고 있습니다. 해당 사업부문에 대한 투자는 2017년 639억원을 기록하였으나, 2018년과 2019년 각각 1,394억원 및 1,343억원의 투자를 집행하였고, 이에 따라 감가상각비가 2017년 377억원에서 2019년 672억원으로 증가하면서 매출액에서 차지하는 비중 역시 4.42%에서 5.94%로 증가하였습니다.
&cr;
| [ 전장부품 사업부문 투자현황 ] |
| (단위: 백만원) |
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 투자금액 |
23,292 |
58,608 |
134,298 |
139,435 |
63,922 |
| [ 전장부품 사업부문 감가상각비 등 추이 ] |
| (단위: 백만원) |
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 감가상각비 |
22,688 |
19,132 |
41,017 |
34,086 |
24,285 |
| 무형자산상각비 |
8,696 |
12,172 |
26,176 |
14,359 |
13,457 |
| 합 계 |
31,384 |
31,304 |
67,193 |
48,445 |
37,742 |
| 매출액 |
516,231 |
537,623 |
1,132,047 |
963,316 |
852,955 |
| 매출액 대비 비중 |
6.08% |
5.82% |
5.94% |
5.03% |
4.42% |
&cr;
전
장
부품 사업
부문은 당사를 포함한 LG그룹의 신성장 동력으로 간주되어 LG전자, LG화학 등 계열사의 전장사업 부문과의 시너지가 발생할 것으로 기대하고 있습니다. 또한, 향후 5G 시대와 연계된 자율주행차 및 전기자동차 시대가 도래함에 따라 ADAS 등 자율주행차 및 BMS(Battery Management System) 관련 매출이 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 이에 따라 당사는 모터, 통신모듈, 파워모듈의 경우 원가 혁신을 통한 수익성 개선에 집중하면서 전기차 및 자율주행차 관련 부품들은 고객 니즈에 대비한 선행 대응으로 신규 수주도 지속적을 확대할 계획입니다. 다만, 코로나 19로 인한 완성차업체의 부진은 당사 전장부품 사업부문 실적에 부정적인 영향을 끼칠 것으로 예상되고 있습니다. 막대한 신규 투자에도 불구하고 향후 신규 수주를 바탕으로 수익성 개선이 이루어지지 않는다면 당사 실적에 부담으로 작용할 수 있으
니 투자자께서는 이 점 참고하시기 바랍니다.
&cr;&cr;
&cr;
마. 재고자산 관련 위험
|
2-5
. 당사가 영위하고 있는 전자부품 산업은 전방산업인 전자제품 및 디스플레이 세트산업의 수요변화에 따라 부품 수요가 증폭되어 나타나는 특성이 있으며, 기술 및 트렌드가 빠르게 변하는 특성상
재고자산 효율성이 낮을 경우 보유비용 및 재고자산평가손실 인식 등으로 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.
당사의 K-IFRS 연결기준 2019년 재고자산 규모는 4,881억원, 재고자산회전율은 14.4회를 기록
하며 당사의 재고자산 관리의 효율성은 양호한 수준을 지속하고 있는 것으로 판단되나,
당사가 전방산업의 변화에 대한 파악 및 그 변화에 적절히 대응하지 못할 경우 재고자산의 증가로 인해 당사의 수익성이 둔화될 위험
이 있습니다.
|
&cr;당사의 전방산업인 모바일 산업 및 디스플레이 산업의 경우 제품특성상 수명주기가 매우 짧은 산업에 해당 됩니다. 또한 IT 기술의 급격한 변화로 인하여 각각의 제품 수명주기가 더욱 짧아지고 있는 상황입니다. 따라서 당사의 경우도 전방산업의 특성 때문에 재고자산의 수명주기가 타 산업에 비해 짧은 편에 해당됩니다. 또한, 스마트폰 및 디스플레이 기기 세트산업의 수요 변화에 따라 그 부품의 수요는 2~3배로 증폭되어 나타나는 특징이 있습니다. 호황시에는 부품의 품귀 현상을 우려한 전방산업 업체의 재고 비축 경쟁으로 실제 수요 이상으로 발주가 급증하면서 부품업체들의 가동률이 급증하게 되나, 불황시에는 재고 경감을 위해 발주를 최대한 억제하여, 수요의 감소폭이 스마트폰 및 디스플레이 기기의 세트산업 대비 2~3배 커지게 되는 채찍효과가 발생하게 됩니다. 그와 같은 수요변화의 특성상 당사가 전방 산업의 업황 변화에 대한 파악 및 그 변화에 대한 적절한 대응에 실패할 경우 당사의 재고자산이 증가할 위험이 있습니다.&cr;
&cr;
당사의 K-IFRS 연결기준 2017년 6,413억원, 2018년 5,202억원 및 2019년 4,881억원으로, 2018년과 비교해 2019년 매출액이 증가하였음에도 재고자산은 약 6.17% 감소하였습니다. 다만, 당사 매출에서 가장 큰 비중을 차지하는 광학솔루션 사업부 기준으로는 매출 증가에 따라 재고자산도 11.86% 증가하였습니다. 한편 당사의 재고자산회전율은 2017년 12.9회, 2018년 12.3회 및 2019년 14.4회를 기록하면서, 재고자산 관리능력은 양호한 수준을 지속하고 있는 것으로 판단되며, 매출이 하반기에 집중되는 당사의 사업 특성으로 인하여 2020년 반기말 기준 재고자산은 7,240억원을 기록하였습니다. &cr;&cr;
당사는 효율적인 재고자산 관리를 유지하기 위해 글로벌 Supply Chain 에 대한 관리를 강화함으로써 재고관리에 만전을 기하고 있습니다. 그러나 전방산업의 급격한 변화로 인해 당사의 재고자산이 증가할 가능성이 있으며, 그 결과 당사 수익성이 영향을 받을 수 있습니다. 또한 재고자산의 증가는 관리 비용의 증가 및 시간 경과에 따른 재고자산의 가치 감소 등으로 인해 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.&cr;
| [ 당사 재고자산 추이 ] |
| (단위:백만원, 회) |
| 사업부문 |
2020년 반기말 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 광학솔루션 사업부 |
495,724 |
266,257 |
238,036 |
391,662 |
| 기판소재 사업부 |
83,630 |
80,886 |
91,650 |
94,305 |
| 전장부품 사업부 |
95,182 |
84,669 |
99,417 |
60,582 |
| LED 사업부 |
- |
24,683 |
56,021 |
67,794 |
| 기타 부문 |
49,435 |
31,654 |
35,124 |
26,986 |
| 합 계 |
723,971 |
488,149 |
520,248 |
641,329 |
| 총자산대비 재고자산 구성비율 |
12.62% |
8.46% |
9.04% |
10.91% |
| 재고자산회전율 |
10.2 |
14.4 |
12.3 |
12.9 |
| 자료 : 당사 사업보고서 및 반기보고서&cr;주1) 총자산대비 재고자산 구성비율(%) = 재고자산합계÷기말자산총계×100&cr;주2) 2019년말 조직개편을 통하여 2020년부터 기존 LED사업부문은 기타부문로 편입되어 영업부문 실적을 별도로 공시하지 않습니다. |
&cr;&cr;
바. 매출채권 관련 위험
|
2-6
. 당사의
매출채권 규모는 2017년말 1조 6,377억원, 2018년 9,131억원, 2019년 1조 1,092억원으로 2018년은 전년 대비 44.24% 감소하였으나, 2019년은 21.48% 증가하였으며 2020년 반기말 매출채권은 8,821억원을 기록
하였습니다.
매출채권 규모는 2017년 이후 환위험관리 목적으로 일부 매각함에 따라 과거에 비해 감소하였지만 매출액이 증가하면서 매출채권회전율은 2017년 5.25회에
서 2019년 8.21회로 증가하였으며 2020년 상반기 매출 호조로 인하여 2020년 매출채권회전율은 전년 동기 대비 증가한 7.13회를 기록하였습니다.
매출채권 연령분석 결과 연체채권의 비중은 2020년 반기 및 2019년 각각 0.81% 및 0.80%로 2018년 1.50%와 비교해 매출채권 미회수 금액의 비중이 줄어
들었으
나 향후
미회수 금액이 발생할 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다
. 또한
향후
매출채권의 증가시 매출채권 관리 및 대금회수 조건이 악화될 경우 매출채권과 관련한 위험이 증가
할 가능성이 있습니다.
|
&cr;
당사의 매출채권 규모 추이를 살펴보면, 2017년말 1조 6,377억원, 2018년 9,131억원, 2019년 1조 1,092억원으로 2018년 전년 대비 44.24% 감소하였으나, 2019년 21.48% 증가하였으며 2020년 반기말 매출채권은 8,821억원을 기록하였습니다.
2018년 매출 증가에도 불구하고, 환위험관리 목적으로 매출채권 중 일부를 매각함에 따라 매출채권 잔액이 감소하였으며, 이후 2019년 매출 증가에 따라 매출채권 역시 증가하였습니다. 채권 규모는 감소하였으나, 매출액이 지속적으로 증가함에 따라 동기간 매출채권회전율은
2019년 8.21회, 2018년 6.26회 2017년 5.25회로 점
차 증가하는 양상을 보이고 있으며, 2020년 상반기 매출 호조로 인하여 2020년 매출채권회전율은 전년 동기 대비 증가한 7.13회를 기록하였습니다.&cr;
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 매출액 |
3,550,743 |
2,890,955 |
8,302,068 |
7,982,104 |
7,641,361 |
| 매출채권 |
882,141 |
901,971 |
1,109,236 |
913,099 |
1,637,677 |
| 매출채권회전율(회) |
7.13 |
6.37 |
8.21 |
6.26 |
5.25 |
| 자료 : 당사 사업보고서 및 반기보고서&cr;주1) 매출채권은 매출채권충당금을 차감한 수치입니다. &cr;주2) 매출채권회전율 = 매출액 / [(전기매출채권+당기매출채권)/2]&cr;주3) 2019년 반기 및 2020년 반기 매출채권 회전율은 매출액을 연환산하여 산출하였습니다. |
&cr;
한편 당사는 개별적인 손상사건이 파악된 채권에 대해 개별 분석을 통해 회수가능가액을 산정하고 산정된 회수가능가액과 장부금액의 차액을 손상차손으로 인식하고 있으며, 약정회수기일로부터 연체된 채권의 경우 채권 연체기간에 따라 대손예상액을 추정하여 손상차손을 인식하고 있습니다. 이에 따른 당사의 매출채권에 대한 대손충당금 설정 현황은 2017년말 40억원으로 대손충당금 적립율은 0.24%였으나, 2018년 사고채권에 대한 충당금 추가 설정으로 인하여 대손충당금 및 대손충당금 적립율은 각각 150억원 및 1.62%로 증가하였습니다. 다만, 2019년 매출채권 중 사고채권이 전년 대비 약 76억원 감소하면서 대손충당금 및 대손충당금 적립율은 각각 45억원 및 0.40%로 다시 감소하였으며 2020년 반기말 대손충당금 및 대손충당금 적립율은 42억원 및 0.48%을 기록하였습니다.
연체채권의 금액은 당사의 규모에 비하여 크지 않아 채권 미회수에 의한 유동성 위험은 크지 않은 것으로 판단되
지만, 채권의 연체채권 회수를 통하여 채권 건전성 강화 노력이 필요할 것으로 보입니다. &cr;
| [ 당사 매출채권 대손충당금 설정 현황 ] |
| (단위:백만원) |
| 구 분 |
2020년 반기말 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 총 매출채권 |
886,363 |
1,113,690 |
928,121 |
1,641,653 |
| 대손충당금 |
4,222 |
4,454 |
15,022 |
3,976 |
| 대손충당금 적립율 |
0.48% |
0.40% |
1.62% |
0.24% |
&cr;
매출채권 연령분석 결과 연체채권의 규모는 2020년 반기 72억원, 2019년 89억원, 2018년 140억원, 2017년 176억원으로 전체 매출채권 중 연체채권의 비중은 2020년 반기 0.81%, 2019년 0.80%, 2018년 1.50%, 2017년 1.07% 수준으
로 큰 변동없이 꾸준히 유지되고 있습니다. 매출채권 규모 증대 및 거래처의 신용위험에 따라 회수 지연, 대금회수조건의 악화가 발생할 경우 현금흐름 및 수익성에 영향을 미칠 수 있는 바, 매출채권의 관리의 중요성이 심화되고 있습니다. &cr;
| 구 분 |
2020년 반기말 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 연체되지 않은 채권 |
879,152 |
1,104,797 |
914,156 |
1,624,094 |
| 연체&cr;채권 |
6개월 이하 |
5,103 |
5,980 |
3,414 |
7,125 |
| 7~12개월 |
334 |
- |
9 |
160 |
| 12개월 초과 |
- |
- |
- |
127 |
| 사고채권 |
1,774 |
2,913 |
10,542 |
10,147 |
| 소 계 |
7,211 |
8,893 |
13,965 |
17,559 |
| 합 계 |
886,363 |
1,113,690 |
928,121 |
1,641,653 |
| 연체채권 비중 |
0.81% |
0.80% |
1.50% |
1.07% |
&cr;
한편 당사는 관계사인 LG전자(주) 및 LG디스플레이(주)에 대한 매출액 비중이 높으며, 기타 매출처는 세계적인 대형 업체 중심이므로, 매출채권 회수 불확실성이 발생할 가능성은 현재까지는 낮은 수준으로 판단됩니다.
위와
같은 매출채권의 회수와 관련된 지표와 당사의 주요 거래처의 시장 신인도 등을 고려할 때, 당사의 매출채권 회수 관련한 위험은 낮은 것으로 판단되나, 향후 매출채권 규모 증대로 인해 주요 매출처로부터 매출채권 관리 및 대금회수 조건이 악화될 경우 매출채권과 관련한 위험이 증가할 가능성이 존재합니다.&cr;&cr;&cr;
사. 당사와 비교대상회사의 주요 재무지표 분석
|
2-7
.
비교대상회사의 일부 재무지표는 주요 매출처의 수익성 및 매출실적에 따라, 당사의 재무지표와 다른 모습
을 보이고 있
으
며
경쟁사의 신제품 및 시장 진입 성공 여부에 따라 재무지표의 변동성이 높은
것으로 파악
됩니다.
당사의
2017년의
성장성은 비교대상회사 대비
매출액증가율 및 총자산증가율에서 비교대상회사 대비 높은 성장성을 기록
하였으나,
2
018년 비교대상회사의 주력사업부문인 MLCC의 실적호조로 당사의 성장성부문 지표는 비교대상회사 대비 하회하였습니다.
다
만, 2019년 들어 당사는 광학솔루션 사업부 호조에 따라 영업이익이 증가한 반면, 비교대상회사는 MLCC 업황이 침체됨에 따라
매출액증가율과 영업이익증가율에서 비교대상회사를
상
회
하였습니다.
다만, 비교대상회사의 주력사업인 MLCC 사업은 당사가 영위하지 않는 사업부문으로, 주력사업부문이 상이하기 때문에 성장성 지표의 직접적인 비교는 한계가 있다는 점 투자자께서는 참고하시기 바랍니다.
한
편
수익성은 비교회사 대비 전반적으로 열위
에 있는것으로 판단
되며
, 안정성의 경우 부채비율이 상대적으로 높은
것으로 파악되었습니다
.
향후 제반 경영환경의 둔화가 재발할 경우 당사의 재무지표는 다시 악화
될 수 있습니다.
|
당사
는 LG그룹 내 전자소그룹의 종합 전자부품제조회사로서의 역할을 수행하며 다양한 변화를 거쳐 LED, 전장부품, 기판소재, 광학솔루션 관련 제품을 생산, 판매 중에 있습니다. 이와 같은 당사의 경영활동에 대하여 영위사업, 규모, 시장상황 등을 종합적으
로 고려하여 비교대상회사로 삼성전기(주)(이하 "비교대상회사)를 선정, 성장성, 수익성, 안정성, 활동성에 대해 비교하였습니다. 상기 비교대상회사의 일부 재무지표는 주요 매출처의 수익성 및 매출실적에 따라, 당사의 재무지표와 다른 모습을 보이고 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 유념하시기 바랍니다.&cr;
| [ 주요 재무지표 분석 ] |
| (단위: %, 회) |
| 구분 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 당사 |
비교대상회사 |
당사 |
비교대상회사 |
당사 |
비교대상회사 |
| 성장성&cr;(%) |
매출액증가율 |
4.01% |
0.49% |
4.46% |
19.54% |
32.79% |
13.35% |
| 영업이익증가율 |
52.98% |
-36.17% |
-11.12% |
244.44% |
182.84% |
1,154.96% |
| 총자산증가율 |
0.26% |
0.34% |
-2.07% |
11.30% |
35.94% |
1.37% |
| 수익성&cr;(%) |
매출총이익률 |
12.39% |
25.51% |
10.82% |
31.08% |
11.58% |
20.60% |
| 영업이익률 |
4.86% |
9.13% |
3.30% |
14.37% |
3.88% |
4.48% |
| 안정성&cr;(%) |
유동비율 |
123.69% |
189.55% |
140.96% |
140.47% |
109.50% |
101.01% |
| 부채비율 |
161.76% |
59.74% |
171.74% |
74.77% |
201.29% |
79.32% |
| 차입금의존도 |
33.43% |
23.19% |
36.95% |
28.39% |
25.57% |
33.07% |
| 자료 : 당사 및 비교대상회사 사업보고서(연결기준)&cr;주1) 당사 영위사업, 규모, 시장상황 등을 종합적으로 고려하여 삼성전기(주)를 비교대상회사로 선정하였습니다.&cr;주2) 증권신고서 제출일 전일 기준 비교대상회사의 2020년 반기보고서가 공시되지 않아 2017년~2019년 사업보고서 기준으로 분석하였습니다.&cr;주3) 증가율은 전년 동기 대비 증가율입니다. |
&cr;
당사의 주요 재무지표를 비교대상회사와 비교할 때, 2017년의 경우 매출액증가율 및 총자산증가율에서 비교대상회사 대비 높은 성장성을 기록하였습니다. 하지만 2018년 비교대상회사의 주력사업부문인 컴포넌트솔루션 사업부문에서 MLCC 시장의 수급불균형으로 인한 가격 상승으로 인한 실적호조가 발생하면서 당사는 성장성 부문 지표에서 비교회사에 비해 하회하였습니다. 다만, 2019년 들어 당사는 광학솔루션 사업부 호조에 따라 영업이익이 증가한 반면, 비교대상회사는 미 중무역분쟁 및 경기 불확실성에 따른 IT 소비수요가 감소하고, 고객사 및 유통사들의 MLCC 재고수준이 크게 상승하면서 MLCC 업황이 침체되었고, 이로 인하여 가격이 하락함에 따라 영업이익이 감소하였습니다.
경쟁사 간의 신제품 및 시장 상황에 따라 성장성 변동 가능성이 높은 것으로 파악됩니다.
다만, 비교대상회사의 주력사업인 MLCC 사업은 당사가 영위하지 않는 사업부문으로, 주력사업부문 상이하기 때문에 성장성 지표의 직접적인 비교는 한계가 있다는 점 투자자께서는 참고하시기 바랍니다. &cr;
&cr;
한편 수익성 측면에서는 영업 환경 변화에 따른 대세 흐름 속에서, 주요 매출처의 수익성 및 매출실적에 따라 상반되는
모습을 보이고 있습니다. 비교대상회사의 경우 당사 대비 이르게 수익성 상승을 시현한 바 있으며, 전반적인 수익성은 당사가 상대적으로 저조한 것으로 판단됩니다. &cr;
&cr;
당사의 안정성 재무지표는 시설자금 투자 및 외부 자금조달의 영향으로 차입금의존도는 비교대상회사 달리 상승하고 있으며, 당사의 부채비율 및 유동비율 역시 양호하나 비교대상회사 대비 열위한 수준을 지속적으로 유지하고 있습니다.&cr;
&cr;
당사는 재무지표를 개선하기 위해 다양한 노력을 지속하고 있으나, 제반 경영환경의 둔화가 재발할 경우 재무지표 또한 재차 둔화될 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.
&cr;&cr;
아. 환율 변동성에 따른 위험
|
2-8
. 당사는
총 매출액 중 수출이 차지하는 비중이 2020년 반기 및 2019년 각각 89.32% 및 88.79%로 환위험에 노출
되어있습니다. 이에 따라
당사는 안정적 현금흐름 확보 및 채권 회수 지급시기 일치 등의 환 관리기법 등을 통하여 환위험을 관리하고 있으며, 외
화장기사채 및 장기차입금의 이자율 및 환율 변동에 따른 현금흐름위험회피를 위하여 통화스왑 계약을 체결하고 있습니다.
하지만 이와 같은 당사의 환리스크 관리에도 불구하고
대외 금융시장의 급격한 변화에 따라 환율 변동성이 높게 발생하는 경우 당사의 매출 및 수익 실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성
이 있습니다.
|
&cr;
당사는 전자부품산업을 영위하는 사업 특성상 해외법인에서 제조를 통해 주요 매출처의 현지법인에 직접 판매하는 비중이 높은 바, 총 매출에서 수출이 차지하는 비중이 높게 발생하고 있습니다. 이에 따라 당사의 총 매출액 중 수출매출이 차지하는 비중을 살펴보면, 2017년 87.93%, 2018년에는 88.13%, 2019년 88.79% 및 2020년 반기 89.32%로 점차 증가하는 양상을 보이고 있습니다.&cr;
| [ 당사 매출액 중 수출비중 추이 ] |
| (단위:백만원) |
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 내 수 |
379,167 |
479,502 |
930,506 |
947,548 |
922,670 |
| 수 출 |
3,171,576 |
2,411,453 |
7,371,562 |
7,034,556 |
6,718,691 |
| 합 계 |
3,550,743 |
2,890,955 |
8,302,068 |
7,982,104 |
7,641,361 |
| 수출비중 |
89.32% |
83.41% |
88.79% |
88.13% |
87.93% |
이와 같이 당사의 높은 수출 비중을 고려할 때, 외화표시 매출 및 매입거래에 따라 환율변동에 의한 리스크가 상존하고 있으며, 이러한 환리스크를 최소화하여 재무구조의 건전성 및 지속가능한 경영 실현을 목표로 환리스크를 중점적으로 관리하고 있습니다.
당사의 경우 외환위험에 노출되어 있는 주요 통화는 미국 달러와 일본 엔, 유로화이며, 당사의 종속기업은 주요 외화 자산과 부채가 미국달러로 구성되어 있어 이에 따른 환율변동위험에 노출되어 있습니다. &cr;
당사의 외환위험관리는 환율변동으로 인한 Risk 최소화 및 안정적인 현금흐름 확보를 외환관리 원칙으로 하고, 채권의 회수와 채무의 지급시기를 일치시키는 대응기법을 포함하여 화폐성 외화 자산과 부채의 규모를 일치시키기 위한 대내적 환관리기법을 우선 사용하여 환리스크를 제거하고, 필요시 대외적 환관리기법을 활용하여 환율변동위험을 최소화하며 투기적 외환관리는 엄격히 금하고 있습니다. 그리고 매월 외환 Exposure 변동사항 및 Hedge 결과를 점검하고 있
습니다.
당사의 종속기업은 당사의 자금부서에서 환위험관리를 주관하고 있으며, 각 종속기업마다 1~2명의 담당자가 외환거래와 외환거래 관련 업무, 외화 자금수지 및 포지션, 외환손익 관리 업무, 환율과 외환시장의 동향파악 및 전망 등의 업무를 수행하고있습니다.
&cr;&cr;이와 관련하여 당사는 외화장기사채 및 장기차입금의 이자율 및 환율 변동에 따른 현금흐름위험회피를 위하여 통화스왑 계약을 체결하고 있으며, 향후 예상되는 매출액의 환율변동의 위험을 회피하기 위하여 주요고객으로부터 수령한 선수금을 위험회피수단으로 하는 현금흐름위험회피회계를 적용하고 있습니다. &cr;&cr;2020년 반기말 기준 당사의 주요 위험회피계약 상세내역은 다음과 같습니다&cr;
① 위험회피수단의 주요 내역
| 구분 |
계약처 |
계약금액&cr;(단위: 백만) |
계약환율 |
지급이자율&cr;(%) |
위험회피&cr;시작일 |
위험회피&cr;종료일 |
계정과목 |
장부금액&cr;(2020.63.30) |
장부금액&cr;(2019.12.31) |
| 부채 |
부채 |
| 미국달러/원 통화스왑 |
신한은행 |
USD 50 |
1,171.0 |
2.06 |
2019.10.25 |
2026.10.26 |
기타금융부채 |
956 |
70 |
| 미국달러/원 통화스왑 |
신한은행 |
USD 70 |
1,233.7 |
2.00 |
2020.05.28 |
2025.05.28 |
기타금융부채 |
3,661 |
- |
② 위험회피항목의 주요 내역
| 구분 |
계정 |
장부금액 |
가치변동(세후) |
| 미국달러/원 통화스왑 |
차입금 |
59,289 |
672 |
| 미국달러/원 통화스왑 |
차입금 |
84,049 |
2,775 |
③ 위험회피회계 적용 결과
| 구분 |
파생상품&cr;가치변동(세후) |
당기손익 인식&cr;계정과목 |
당기손익&cr;재분류금액(세후) |
기타포괄손익&cr;인식액(세후) |
기타포괄손익&cr;누계액 잔액 |
| 미국달러/원 통화스왑 |
(3,447) |
이자비용 및&cr;외환차이 |
71 |
(3,447) |
(2,929) |
① 위험회피수단의 주요 내역
| 구분 |
계약금액&cr;(단위: 백만) |
위험회피시작일 |
위험회피종료일 |
장부금액 |
예상 실현시기 |
| 부채 |
1년 이내 |
1~2년 이내 |
| 선수금 |
USD 129 |
2019년 12월 |
2021년 12월 |
154,890 |
103,260 |
51,630 |
② 위험회피회계 적용 결과
| 구분 |
당기손익 인식&cr;계정과목 |
당기손익&cr;재분류금액(세후) |
기타포괄손익&cr;인식액(세후) |
기타포괄손익&cr;누계액 잔액 |
| 매출액의 환율변동&cr;위험회피 |
매출액 |
4,748 |
(5,606) |
(8,106) |
&cr;
이러한 당사의 환리스크 관리를 통해 당사의 외화자산, 부채 관련 손익은 2017년 115억원 손실, 2018년 19억원 이익, 2019년 53억원의 손실을 기록하며 이익과 손실의 사이에서 등락을 보여왔습니다. 하지만 당사의 이익 규모에 비추어 보았을 때 이와 같은 외화관련 손익의 규모 및 변동성은 낮은 수준으로 판단됩니다.
이러한 당사의 환리스크 관리에도 불구하고 대외 금융시장의 급격한 변화에 따라 환율 변동성이 높게 발생하는 경우 당사의 매출 및 수익 실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.
&cr;
| [ 외화자산ㆍ부채 관련 손익 현황 ] |
| (단위:백만원) |
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 기타영업외수익 |
75,918 |
50,559 |
126,284 |
96,301 |
147,507 |
| 기타영업외비용 |
(76,568) |
(53,007) |
(131,534) |
(99,183) |
(161,780) |
| 소 계 |
(650) |
(2,448) |
(5,250) |
(2,882) |
(14,273) |
| 금융수익 |
12,996 |
6,910 |
19,485 |
27,776 |
22,815 |
| 금융비용 |
(21,375) |
(5,156) |
(19,546) |
(23,019) |
(19,993) |
| 소 계 |
(8,379) |
1,754 |
(61) |
4,757 |
2,822 |
| 합 계 |
(9,029) |
(694) |
(5,311) |
1,875 |
(11,451) |
&cr;
한
편
과거 환율 변동의 원인을 살펴보면 2013년에 일본 양적완화 정책에 따라 엔화 환율 변동성이 확대되었고, 미국의 양적완화 종료, 인도 중심의 신흥국 금융위기에 대한 우려, 시리아 정정불안에 따른 중동지역 지정학적 리스크 확대에 따라 환율 변동성이 확대된 바 있습니다. 또한, 2014년에도 미국 양적완화 축소, 중국 경제지표 둔화, 그리스의 유로존 탈퇴 우려, 유가하락 등 글로벌 이슈에 따라 환율 변동성이 증가한 바 있습니다. &cr;&cr;2016년에는 트럼프 미 대통령의 당선과 금리 인상에 대한 기대감으로 달러가 강세를 나타냈으나, 2017년부터 지속된 미국의 본격적인 금리 인상에도 불구하고 미국의 보호무역주의 기조에 따른 약달러 현상으로 원화 강세가 지속되고 있습니다. 2018년 5월까지 달러당 1,090원을 하회하던 환율은 미-중 무역분쟁, 터키 리라화 폭락 사태 및 유럽 경기 둔화 등 글로벌 경기우려가 부각되자 안전자산 선호심리가 강화되면서 달러 가격이 상승하였습니다. 2019년에 들어서 미국 경기의 성장세가 계속됨에 따라 환율은 지속적으로 상승하였으며, 2019년 8월 환율이 연중 최고점을 기록한 이후 미-중 무역협상이 1차 타결되는 등 미중 분쟁 완화 조짐과 브렉시트 합의에 대한 기대로 달러화가 다소 약세를 보였습니다. 그러나 2020년 1월 중국에서 시작된 신종 코로나 19의 확산으로 인한 금융시장 불안에 따라 안전자산 선호심리가 강화되면서 환율이 급등하였으나, 한미 통화스와프가 체결되면서 환율이 안정화되어 달러당 1,200원 내외를 형성되고 있습니다. &cr;&cr;그러나, 코로나 19로 인한 글로벌 경기침체 가능성 및 이로 인한 선진국의 경기 지표 및 정책의 방향에 따라 주요 환율의 변동성은 확대될 가능성이 존재하며, 향후 과거 사례와 같이 환율의 변동성이 급격히 확대될 경우 당사의 외환 및 파생상품 관련 손실폭이 증가할 수 있는 가능성이 존재하며, 이는 당사의 해외사업에서 발생하는 매출 및 수익과 직결되어 있으니 투자자
께서는 이점 유의하시기 바랍니다.&cr;
| [ 최근 원/달러 환율 추이 ] |
| (단위 : KRW/USD) |
![]()
원달러환율추이.jpg
원달러환율추이
&cr;
한편 당사는 내부적으로 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 각 외화에 대한 원화 가치가 10% 변동될 시에 당사의 세전이익에 미치는 영향은 아래의 표와 같습니다. 하기의 표와 같이
급격한 환율변동은 당사의 손익에 부정적인 영향을 줄 있으며, 이러한 환율변동의 불확실성은 향후 경영성과 및 재무상태에 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
&cr;
| [ 환율 10% 변동시 세전이익에 미치는 영향 ] |
| (단위:백만원) |
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 상승시 |
하락시 |
상승시 |
하락시 |
상승시 |
하락시 |
상승시 |
하락시 |
상승시 |
하락시 |
| USD |
17,868 |
(17,868) |
4,033 |
(4,033) |
6,295 |
(6,295) |
2,035 |
(2,035) |
9,529 |
(9,529) |
| JPY |
(934) |
934 |
149 |
(149) |
(712) |
712 |
(2,423) |
2,423 |
(790) |
790 |
| EUR |
1,027 |
(1,027) |
883 |
(883) |
835 |
(835) |
745 |
(745) |
314 |
(314) |
&cr;&cr;
자. 그룹차원의 재무 및 평판 관련 위험
|
2-9
.
당사의 최대주주는 지분의 약 40.79%를 보유하고 있는 LG전자(주)
입니다. 당사가 속해있는
LG그룹의 지주사인 (주)LG는 2020년 반기말 기준 (주)LG상사를 제외한 기타 지배 계열사들에 대해
상장사 지분 30% 이상, 비상장사 지분 50% 이상을 보유
하고 있습니다. 다만,
회사 경영상 일련의 문제가 발생할 경우, 약 48%의 지분을
차지하고 있는 소액주주와 당사 경영진간 갈등이 발생
할 수 있습니다. 또한,
대규모 기업집단의 특성상 그룹 차원의 재무 위험, 혹은 평판 위험 등이 발생할 경우 당사에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.
|
당사의 최대주주인 LG전자(주)는 LG그룹 전자부문의 최상위 계열사로, 증권신고서 제출일 현재 당사 지분의 약 40.79%인
9,6
53,181
주를 보유하고 있습니다. 당사의 최대주주의 지분율이 약 41% 수준을 유지하고 있고, 최대주주를 제외하면 보통주 지분율을 기준으로 5% 이상 소유한 주주는
국
민연금공단(2,854,247주, 12.06% 보
유,
2020년 07월 07일 공시된 임원·주요주주특정증권등소유상황보고서 기준)
으로 당사의 최대주주 지분율 대비 상당히 낮은 수준인 점
등을 고려할때 당사의 경영권에 대한 안정성은 높은 것으로 판단됩니다.&cr;
&cr;
또한, 당사가 속해 있는 LG그룹의 지주사인 (주)LG가 지배하고 있는 계열사들에 대한 지분 현황을 보통주 기준으로 살펴보면, 아래 계통도와 같이 (주)LG가 당사의 최대주주인 LG전자(주)의 지분을 33.7%(보통주 발행주식총수 기준) 보유하고 있을 뿐만 아니라, 그외 (주)LG상사를 제외한 상장사에 대한 지분을 직·간접적으로 모두 30% 이상 보유((주)LG상사 24.7% 보유)하고 있습니다. 따라서, 그룹 전체에 대한 경영권의 안정성 및 (주)LG-LG전자(주)-당사로 이어지는 수직적 경영권도 안정적으로 유지되고 있습니다. &cr;
![]()
지배구조_lg그룹.jpg
지배구조_lg그룹
&cr;당사는 LG그룹 계열사로서 LG그룹은 전자, 화학, 통신 등의 사업을 영위하고 있으며, LG그룹이 차지하는 지위를 감안할 때 향후 그룹의 직간접적인 지원 가능성에 기반하여 당사의 경쟁지위가 견고히 유지될 것으로 예상되나, LG그룹 전체의 경영성과나 평판이
악화될 경우 직간접적으로 영향을 받아 당사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.
또한 현재의 안정적으로 유지되고 있는 경영권 현황에도 불구하고, 2020년 6월 30일 기준 약 48%의 지분율을 보유한 소액주주를 감안할 때, 향후 대내외적인 경영 환경의 급격한 변화 속에서 당사의 수익성 저하의 지속 및 재무구조의 불안요인이 발생할 경우, 소액주주와 당사 경영진간에 갈등이 발생할 수 있으며, 이와 같은 이해관계 갈등의 발생이 소송 등으로 확대될 경우 당사의 발전에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. &cr;
한편, 당사가 속한 LG 계열은 1999년 이후 지속적으로 주채무계열로 선정되었으며, 주채권은행은 우리은행입니다. 주채무계열이란 주채권은행을 통해 은행 여신이 많은 기업집단의 재무구조등을 관리하는 제도로, 금융기관으로부터 제공받은 신용공여금액(전년말 기준)이 금융기관 전체 신용공여금액(전전년말 기준)의 0.075%이상 되는 기업집단을 말합니다. 주채무계열은 매년 4월 금융감독원장이 선정하게 되며 주채무계열로 선정되면 소속계열간 채무보증에 의한 신규여신 취급이 금지되며 기존 계열사간 채무보증을 해소해야 합니다. 또한, 담당 주채권은행은 담당 주채무계열에 대하여 소속 기업체의 계열편입 제외, 상호변경 등 변동현황을 금융감독원장에게 보고하여야 합니다. 2020년 선정된 주채무계열 기업집단은 총 28개로 이에 대해서는 담당 주채권은행이 재무구조 평가를 실시하고 취약 기업에 대해서는 사후 관리감독을 강화할 예정입니다. &cr;
연도별 주채무계열 선정기준 신용공여액은 아래와 같습니다.
|
구 분
|
2016년 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
|
전전년말 총신용공여액
(해당연도)
|
1,810.9조원&cr;(2014년말) |
1,935.2조원&cr;(2015년말) |
2,022.2조원&cr;(2016년말) |
2,099.4조원&cr;(2017년말 |
2,253.6조원&cr;(2018년말) |
|
주채무계열 선정기준
|
1조 3,581억원 |
1조 4,514억원 |
1조 5,166억원 |
1조 5,745억원 |
1조 6,902억원 |
| 자료 : 금융감독원 보도자료(2020년 5월, http://www.fss.or.kr)&cr;주) 2020년 주채무계열 선정기준 신용공여액은 1조 6,902억원으로 2019년 기준금액(1조 5,745억원) 대비 1,157억원(7.3%) 증가 |
&cr;
당사는 그룹 내 계열사간 협업을 통한 시너지 창출 및 브랜드 활용 등으로 직 간접적인 효용을 창출하고 있습니다. 그러나 대규모 기업집단의 특성상 그룹 차원의 재무 위험, 혹은 평판 위험 등이 발생할 경우 당사에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이러한 점을 충분히 인지하시기 바랍니다.&cr;
&cr;&cr;
차. 해외현지법인에 대한 지급보증 등 우발채무 관련 위험
|
2-10
. 당사는
해외현지법인에 대해 2020년 반기말 별도기준 장부가액 기준 총 3,046억원 규모의 종속기업 지분을 보유
하고 있으며 따라서 해당 해외법인의 실적 부진이 발생할 경우 당사의 매출액 및 손익실적에 부정적인 영향을 미칠수 있습니다. 또한, 당사는
해외현지법인에 대해 2020년 7월말 기준 9,483억원 규모의 채무보증(한도기준)을 제공
하고 있어,
해외현지법인의 실적 악화로 인해 해당 우발채무가 현실화 될 경우 당사의 실적에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.
한편 당사는
2020년 반기말 별도기준 장부금액 1,786억원 규모의 유형자산을 차입금 관련 담보로 제공
하고
있습니다. 상기 사항 및
기타 우발채무가 현실화될 경우 당사의 재무안정성 및 수익성에 부정적인 영향
을 미칠 수 있습니다.
|
&cr;
당사는 그룹 내 Set Maker의 글로벌 생산거점 확대 전략에 맞추어 해외현지법인을 확대하여 왔으며, 그에 따라 여러가지 특혜(세금, 임대, 고용보조금 등)를 제공 받을 수 있고, 값싸고 우수한 노동력을 기반으로 하여 제품 경쟁력을 강화할 수 있는 기회를 제공받고 있습니다. 이와 같은 해외현지법인의 설립에 따라, 당사는 2020년 반기말 별도 재무제표 장부가액 기준 3,046억원을 종속기업 지분에 투자하고 있는 것으로 나타났으며, 당사의 종속기업투자 금액은 당사의 종속기업 출자에 따른 것으로 해당 기업의 실적이 당사의 손익에 직접적인 영향을 미친다는 것을 의미합니다. &cr;
| [ 당사 종속기업에 대한 주요 투자 내역 현황 (별도재무제표 기준) ] |
| (단위:백만원) |
| 구 분 |
약칭 |
지분율(%) |
장부가액 |
| 2020.06.30 |
2019.12.31 |
2020.06.30 |
2019.12.31 |
| 해외종속기업 |
| LG Innotek Yantai Co.,Ltd. |
LGITYT |
100 |
100 |
94,778 |
94,778 |
| LG Innotek Huizhou Co.,Ltd. |
LGITHZ |
100 |
100 |
61,541 |
61,541 |
| LG Innotek Trading (Shanghai) Co.,Ltd. |
LGITSH |
100 |
100 |
226 |
226 |
| PT. LG Innotek Indonesia |
LGITIN |
100 |
100 |
9,448 |
9,448 |
| LG Innotek Poland Sp. z.o. o. |
LGITPO |
100 |
100 |
33,111 |
22,135 |
| LG Innotek (Taiwan) Co., Ltd. |
LGITTW |
100 |
100 |
- |
- |
| LG Innotek USA, Inc. |
LGITUS |
100 |
100 |
2,039 |
2,039 |
| LG Innotek Mexico SA DE CV |
LGITMX |
100 |
100 |
9,742 |
- |
| LG Innotek Vietnam Hai Phong Co.,Ltd. |
LGITVH |
100 |
100 |
93,666 |
93,666 |
| 국내종속기업 |
| LG이노텍 얼라이언스 펀드 |
LGIT A-Fund |
99 |
99 |
- |
- |
| 이노위드(주) |
Innowith |
100 |
100 |
10 |
10 |
| 합 계 |
304,561 |
283,843 |
| 자료 : 당사 사업보고서 및 반기보고서&cr;주1) LGIT A-fund는 해산(2013년 3월 15일 해산결의) 후 청산절차가 진행 중입니다.&cr;주2) 2020년 반기 중 해외종속기업 LGITPO 및 LGITMX에 10,976백만원 및 9,742백만원을 각각 유상증자 하였습니다. |
&cr;또한, 당사는 2010년 1월 1일 이후 개시하는 연차보고기간부터 한국채택국제회계기준(K-IFRS)을 도입하기로 결정하였으며, 그에 따라 과거 지분법이익을 통해 영업외손익 및 당기순이익에 영향을 미치던 당사의 해외현지법인을 비롯한 종속기업의 실적은 2010년부터 매출액 및 영업이익으로부터 당기순이익에 이르기까지 직접적으로 당사의 연결재무제표에 반영되고 있습니다. 따라서, 향후 당사의 해외현지법인을 비롯한 종속기업의 실적 부진이 발생할 경우, 당사의 실적에 직접적으로 부정적인 영향을 미치게 됩니다. 투자자 여러분께서는 이점 주의하여 주시기 바랍니다. 당사 종속회사의 요약 재무정보는 다음과 같습니다.&cr;
| [LG이노텍(주) 종속기업 재무정보 - 재무상태표 관련] |
| (단위: 백만원) |
| 회사명 |
2020년 반기말 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 자산 |
부채 |
자본 |
자산 |
부채 |
자본 |
자산 |
부채 |
자본 |
자산 |
부채 |
자본 |
| LGITYT |
331,396 |
120,445 |
210,951 |
348,599 |
144,946 |
203,653 |
347,476 |
159,298 |
188,178 |
418,261 |
240,555 |
177,706 |
| LGITHZ |
84,271 |
16,830 |
67,441 |
112,795 |
38,528 |
74,267 |
165,112 |
48,297 |
116,815 |
222,318 |
106,500 |
115,818 |
| LGITSH |
2,809 |
1,308 |
1,501 |
3,108 |
1,707 |
1,401 |
1,721 |
707 |
1,014 |
1,351 |
645 |
706 |
| LGITIN |
69,283 |
20,476 |
48,807 |
70,099 |
23,989 |
46,110 |
72,480 |
25,391 |
47,089 |
76,130 |
25,322 |
50,808 |
| LGITPO |
71,397 |
54,514 |
16,883 |
69,588 |
58,983 |
10,605 |
45,830 |
38,268 |
7,562 |
49,009 |
38,379 |
10,630 |
| LGITTW |
1,102 |
348 |
754 |
1,111 |
432 |
679 |
748 |
153 |
595 |
676 |
177 |
499 |
| LGITUS |
5,024 |
929 |
4,095 |
4,187 |
399 |
3,788 |
3,304 |
135 |
3,169 |
3,104 |
413 |
2,691 |
| LGITMX |
65,326 |
57,666 |
7,660 |
50,327 |
43,793 |
6,534 |
31,652 |
24,175 |
7,477 |
20,044 |
14,248 |
5,796 |
| LGITVH |
895,783 |
649,580 |
246,203 |
830,101 |
614,326 |
215,775 |
734,010 |
601,413 |
132,597 |
199,996 |
171,252 |
28,744 |
| LGIT A-Fund |
3 |
1 |
2 |
22 |
1 |
21 |
222 |
1 |
221 |
222 |
6 |
216 |
| Innowith |
882 |
168 |
714 |
692 |
181 |
511 |
502 |
146 |
356 |
383 |
168 |
215 |
&cr;당사의 종속회사 중 2020년 반기말 기준 자본잠식이 진행 중인 회사는 없는 것으로 파악되나, LGITHZ 26억원, LGITPO 43억원, LGITMX 88억원의 순손실을 기록한 것으로 파악됩니다. 전반적인 종속기업의 실적은 양호한 편이라 판단되나, 이러한 손실이 누적될 경우 당사의 실적에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. &cr;
| [LG이노텍(주) 종속기업 재무정보 - 손익계산서 관련] |
| (단위: 백만원) |
| 회사명 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 매출액 |
반기&cr;순이익 |
총포괄&cr;손익 |
매출액 |
반기&cr;순이익 |
총포괄&cr;손익 |
매출액 |
당기&cr;순이익 |
총포괄&cr;손익 |
매출액 |
당기&cr;순이익 |
총포괄&cr;손익 |
매출액 |
당기&cr;순이익 |
총포괄&cr;손익 |
| LGITYT |
201,497 |
2,613 |
7,299 |
231,871 |
14,769 |
20,893 |
498,812 |
12,327 |
15,475 |
664,438 |
12,184 |
10,472 |
631,225 |
16,239 |
6,297 |
| LGITHZ |
47,419 |
(2,567) |
(688) |
106,962 |
1,920 |
5,690 |
196,054 |
(3,852) |
(1,120) |
271,786 |
13,172 |
12,352 |
437,233 |
1,888 |
(5,536) |
| LGITSH |
1,941 |
70 |
100 |
2,268 |
123 |
146 |
4,735 |
385 |
387 |
4,204 |
318 |
308 |
3,666 |
171 |
133 |
| LGITIN |
72,140 |
947 |
2,696 |
89,789 |
2,137 |
3,664 |
168,494 |
3,225 |
4,413 |
161,466 |
4,709 |
7,854 |
160,710 |
3,682 |
(2,799) |
| LGITPO |
34,237 |
(4,319) |
(4,700) |
13,951 |
(4,147) |
(3,751) |
37,921 |
(8,839) |
(8,511) |
22,591 |
(7,295) |
(7,543) |
61,011 |
553 |
1,139 |
| LGITTW |
634 |
35 |
75 |
596 |
54 |
66 |
1,222 |
51 |
84 |
1,065 |
87 |
96 |
1,308 |
55 |
34 |
| LGITUS |
2,135 |
167 |
307 |
2,427 |
241 |
379 |
4,853 |
375 |
618 |
4,409 |
354 |
478 |
5,185 |
218 |
(124) |
| LGITMX |
7,203 |
(8,782) |
(8,617) |
3,357 |
(2,891) |
(2,649) |
11,790 |
(7,059) |
(6,962) |
15,897 |
(4,062) |
(3,888) |
19,404 |
(1,598) |
(2,395) |
| LGITVH |
787,880 |
22,683 |
30,428 |
570,157 |
22,806 |
27,032 |
1,489,375 |
80,488 |
83,178 |
1,080,063 |
46,376 |
49,463 |
35,932 |
(9,093) |
(12,066) |
| LGIT A-Fund |
- |
486 |
486 |
- |
- |
- |
- |
- |
(200) |
- |
4 |
4 |
- |
- |
- |
| Innowith |
2,704 |
203 |
203 |
2,299 |
83 |
83 |
4,706 |
154 |
154 |
4,175 |
141 |
141 |
3,476 |
45 |
45 |
| 자료: 당사 사업보고서 및 반기보고서&cr;주) LGIT A-fund는 해산(2013년 3월 15일 해산결의) 후 청산절차가 진행 중입니다. |
&cr;
한편 당사는 해외 자회사의 현지금융조달을 위해 지급보증을 제공하고 있으며, 지급보증 한도의 규모는 2020년 7월말 원화 환산기준 약 9,483억원입니다. 당사와의 사업상 연관관계, 주요 해외법인들의 실적 등을 감안하면, 우발채무의 현실화 가능성은 낮은 것으로 판단되며, 당사의 대외신인도 및 재무구조 등을 고려할 경우 해당 지급보증의 제공에 따른 당사의 재무부담은 크지 않은 것으로 판단되나, 향후 당사 해외현지법인의 경영실적 악화가 발생하여 당사가 지급보증한 금액에 대한 우발채무가 실제로 발생한다면, 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
현재 당사가 해외종속기업을 위하여 지급보증한 상세 내역은 다음과 같습니다.
| [ 2020년 7월말 기준 당사 해외법인에 대한 지급보증 현황 ] |
| (단위:천) |
| 채무자 |
채권자 |
채무금액 |
채무보증금액 |
채무보증기간 |
| 통화 |
2020.07.31 |
통화 |
2020.07.31 |
| LGITTW |
HSBC Bank (Taiwan) Limited |
- |
- |
USD |
1,000 |
2019.11.01~2020.10.31 |
| LGITVH |
Citibank Taiwan Limited |
USD |
30,000 |
USD |
30,000 |
2018.05.21~2021.05.21 |
| The Export-Import Bank of Korea |
USD |
26,250 |
USD |
30,000 |
2017.04.24~2022.04.24 |
| USD |
30,000 |
USD |
30,000 |
2017.11.29~2022.11.29 |
| USD |
150,000 |
USD |
180,000 |
2018.06.20~2023.06.20 |
| Woori Bank Hong Kong Branch |
USD |
6,660 |
USD |
10,000 |
2017.06.19~2022.06.19 |
| USD |
100,000 |
USD |
120,000 |
2018.03.20~2023.03.20 |
| Woori Bank Vietnam limited, Hanoi branch |
USD |
6,666 |
USD |
12,000 |
2017.07.25~2022.07.25 |
| Shinhan Bank, Hong Kong Branch |
- |
- |
USD |
12,000 |
2019.09.18~2020.09.18 |
| SMBC, Singapore branch |
USD |
20,000 |
USD |
20,000 |
2019.10.01~2020.10.01 |
| Citibank N.A., Hanoi branch |
- |
- |
USD |
12,000 |
2020.03.06~2021.03.05 |
| Kookmin Bank Hong Kong Branch |
- |
- |
USD |
22,000 |
2019.11.15~2020.11.15 |
| Vietcombank Haiphong Branch |
- |
- |
USD |
31,900 |
2020.05.14~2021.05.14 |
| Shinhan Bank Vietnam, Hai Phong Branch |
- |
- |
USD |
33,000 |
2020.03.30~2021.03.30 |
| LGITPO |
PKO Bank Polski |
USD |
- |
USD |
22,000 |
2019.05.27~2020.11.30 |
| PLN |
- |
| EUR |
0 |
| Bank Handlowy W Warszawie SA (Citi Bank) |
USD |
3,987 |
USD |
20,400 |
2020.04.25~2021.04.24 |
| PLN |
- |
| EUR |
3,101 |
| Bank BGZ BNP Paribas S.A. |
PLN |
40,000 |
PLN |
40,000 |
2018.11.15~2021.11.15 |
| ING Bank slaski S.A. |
PLN |
20,000 |
PLN |
20,000 |
2018.11.15~2020.11.15 |
| ING Bank slaski S.A. |
PLN |
30,000 |
PLN |
30,000 |
2019.08.27~2022.08.29 |
| Bank Handlowy W Warszawie SA (Citi Bank) |
PLN |
30,000 |
PLN |
30,000 |
2019.11.13~2021.05.13 |
| LGITHZ |
HSBC Bank (China) Company Limited |
- |
- |
USD |
30,000 |
2015.11.04~2020.11.04 |
| - |
- |
CNY |
200,000 |
| LGITYT |
Bank of America, Beijing Branch |
USD |
13,900 |
USD |
15,000 |
2018.04.27~2021.04.27 |
| HSBC Bank (China) Company Limited, Qingdao Branch |
- |
- |
USD |
29,700 |
2020.07.13~2021.07.13 |
| LGITSH |
Shinhan Bank(China) Co., Ltd. Shanghai Branch |
- |
- |
CNY |
9,000 |
2020.06.30~2021.06.30 |
| LGITIN |
Citibank N.A. Indonesia Branch |
- |
- |
USD |
6,000 |
2020.04.26~2021.04.25 |
| LGITMX |
Bank Of America Mexico, S.A. |
USD |
10,000 |
USD |
20,000 |
2019.08.26~2020.08.26 |
| Citibank (Banco Nacional de Mexico, S.A., Banamex) |
USD |
19,000 |
USD |
23,400 |
2020.04.23~2021.04.22 |
| HSBC Mexico, S.A. |
- |
- |
USD |
10,000 |
2019.10.15~2020.10.15 |
| - |
- |
USD |
3,500 |
2018.07.30~2023.08.11 |
| SMBC, Los Angeles Branch |
USD |
10,000 |
USD |
10,000 |
2020.02.26~2022.02.25 |
| 합 계 |
USD |
406,463 |
USD |
733,900 |
|
| PLN |
120,000 |
PLN |
120,000 |
|
| EUR |
3,101 |
EUR |
- |
|
| CNY |
- |
CNY |
209,000 |
|
당사는 2020년 반기말 별도기준 장부금액 1,786억원의 유형자산이 차입금과 관련하여 담보로 제공되어 있으나, 당사의 양호한 차입금 상환능력을 고려할 때 동 유형자산의 담보권 실행 가능성은 낮은 것으로 판단됩니다.&cr;
| [당사의 유형자산 담보제공 내역] |
| (단위: 백만원, 천USD) |
| 담보제공자산 |
장부금액 |
담보권자 |
담보설정금액 |
관련&cr;계정과목 |
금액 |
| 통화 |
금액 |
| 토지, 건물, 구축물 등 |
178,568 |
한국산업은행 |
KRW |
76,500 |
차입금 |
200,000 |
| USD |
61,280 |
&cr;
제반 경영환경의 급격한 변화 등에 따라 상기 제반 우발채무가 현실화 될 경우 당사 재무안정성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.
&cr;&cr;
카. 유형자산 및 무형자산 손상 관련 위험
|
2-11
. 당사는 광학솔루션, 기판소재, 전장부품 및 기타(구 LED사업부문 포함) 사업부문과 관련하여 파주, 광주, 구미, 평택, 중국(연태, 혜주), 인도네시아, 폴란드, 멕시코, 베트남 등에 보유하고 있는 제조시설을 유형자산으로 계상하고 있으며, 당사 연구개발 활동 중 통제되고 식별가능한 신제품 개발활동의 경우 특정 요건을 모두 충족하는 경우에만 관련 직접원가를 무형자산으로 인식하고 있습니다.
당사가 영위하는 전기전자부품 제조 및 판매 사업은 특성상 대규모 생산시설 및 지속적인 연구개발이 중요
하며, 이에 따라
당사의 유형자산 및 무형자산의 합계는 자산 총계의 약 50% 수준
을 기록하고 있습니다.
당사의 유형자산 및 무형자산 손상차손은
2017년
각각 28억원 및 122억원
이었으나, 사업장 이전에 따른 사용불가 유형자산, LED 사업 부진에 따른 개발비 손상,
HDI 사업 영업 중단 결정 및 개발 프로젝트 중단 및 제품단종 등으로
점차 증가하여
2019년 유형자산 및 무형자산 손상차손은 각각 802억원 및 678억원을 기록하였습니다.
당사의 유형자산 및 무형자산은 자산 총계에서 큰 비중을 차지하고 있으므로,
향후 영업환경의 변화로 인해 예상되는 경제적 성과의 유의적인 악화, 자산의 물리적 손상 및 유휴화 등 대내외적인 손상징후가 발생하여 회수가능액이 장부가액보다 미달할 경우, 손상차손 인식으로 인하여 당사의 재무안정성 및 경영실적에 부정적인 영향
을 끼칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
&cr;당사는 광학솔루션, 기판소재, 전장부품 및 기타(구 LED사업부문 포함) 사업부문과 관련하여 파주, 광주, 구미, 평택, 중국(연태, 혜주), 인도네시아, 폴란드, 멕시코, 베트남 등에 제조시설을 보유하고 있으며, 이를 유형자산으로 계상하고 있습니다. 또한,
당사는 다양한 부품소재 기술을 바탕으로 광학, 기판/소재, 전장부품, LED 분야의 핵심부품을 개발, 디지털제품의 소형/고기능화, 첨단융/복합화를 리드하고 부품소재 분야의 차세대 기술 주도 및 원천기술 확보를 위하여
전세계 우수기업 및 연구기관과의 전략적 Alliance를 통해 Global R&D 네트워크를 구축하고 이를 통해 지속적으로 Technology Leadership을 확보하여 미래 기술영역을 개척해 나가고 있습니다.
이와 관련하여 당사는 일반적인 연구활동과 관련한 지출액은 발생시점에 비용으로 인식하고 있으나, 당사에 의해 통제되고 식별가능한 신제품 개발활동의 경우 특정 요건을 모두 충족하는 경우에만 관련 직접원가를 무형자산으로 인식하고 있습니다. 당사가 영위하는 전기전자부품 제조 및 판매 사업은 특성상 대규모 생산시설 및 지속적인 연구개발이 중요하며, 이에 따라 당사의 유형자산 및 무형자산의 합계는 자산 총계의 약 50% 수준을 기록하고 있습니다.&cr;
|
- 판매를 위한 제품개발의 기술적 실현가능성
- 해당 신제품을 판매하려는 회사의 의도
- 해당 신제품을 판매할 수 있는 회사의 능력
- 신제품이 미래경제적 효익을 창출하는 방법을 증명 가능
- 신제품의 개발을 완료하고 동 제품을 판매하거나 사용하는 데 필요한 기술적, &cr; 재정적 자원 등의 입수 가능성
- 개발과정에서 발생한 무형자산 관련 지출을 신뢰성 있게 측정 가능
|
| [당사 유형자산 및 무형자산 현황 ] |
| (단위 : 백만원) |
| 구분 |
2020년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 유형자산 |
2,754,237 |
2,707,628 |
2,927,265 |
2,599,646 |
| 무형자산 |
294,848 |
276,821 |
309,378 |
269,489 |
| 합 계 |
3,049,085 |
2,984,449 |
3,236,643 |
2,869,135 |
| 자산 총계 |
5,738,909 |
5,770,781 |
5,756,067 |
5,877,489 |
| 비중 |
53.13% |
51.72% |
56.23% |
48.82% |
&cr;당사는 유형자산 및 무형자산과 관련하여 매 보고기간말 손상징후의 존재여부를 평가하고 있습니다. 영업권과 비한정 내용연수의 무형자산에 대해서는 매년 또는 손상징후가 있는 경우 손상검사를 수행하고 있으며, 이외의 무형자산 및 유형자산에 대해서는 장부금액이 회수가능하지 않을 것이라는 징후가 있을 때 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액을 초과하는 장부금액만큼 인식하고 있으며, 회수가능액은 처분부대원가를 차감한 공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 2017년 유형자산 및 무형자산 손상차손은 각각 28억원 및 122억원이었으나, 2018년 오산사업장 기판소재사업의 평택 이전으로 인하여 사용불가 유형자산에 대한 손상 93억원 및 LED 사업 부진에 따른 개발비 손상 63억원 등으로 인하여 유형자산 및 무형자산 손상차손은 각각 109억원 및 256억원으로 전년 대비 증가하였습니다. 2019년 HDI 사업 영업 중단 결정에 따라 503억원의 유형자산 손상차손을 인식 및 광학솔루션 사업의 장기 미사용 운휴자산 감액 등으로 유형자산 손상차손은 전년 대비 693억원 증가한 802억원을 기록하였으며, 무형자산 손상차손은 개발 프로젝트 중단 및 제품단종으로 인한 개발비 손상과 낮은 미래 경제적 효익 유입가능성으로 인하여 전년 대비 422억원 증가한 678억원을 기록하였습니다. &cr;
| [당사 유형자산 및 무형자산 손상차손 현황 ] |
| (단위 : 백만원) |
| 구 분 |
2020년 반기 |
2019년 반기 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
| 유형자산 손상차손 |
14,619 |
570 |
80,246 |
10,867 |
2,751 |
| 무형자산 손상차손 |
3,582 |
1,617 |
67,800 |
25,577 |
12,206 |
| 합 계 |
18,201 |
2,187 |
148,046 |
36,444 |
14,957 |
&cr;당사의 유형자산 및 무형자산은 자산 총계에서 큰 비중을 차지하고 있으므로, 향후 영업환경의 변화로 인해 예상되는 경제적 성과의 유의적인 악화, 자산의 물리적 손상 및 유휴화 등 대내외적인 손상징후가 발생하여 회수가능액이 장부가액보다 미달할 경우, 손상차손 인식으로 인하여 당사의 재무안정성 및 경영실적에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
&cr;
타. 회계기준 변경 관련
|
2-12
. 당사는 2018년 1월 1일을 개시일로 하여
기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 및 기업회계기준서 제1109호 금융상품을 최초 적용
하였습니다. 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성하지 않았으며
최초 적용효과는 2018년 1월 1일 이익잉여금에 소급 적용하였습니다.
또한 2019년 1월 1일을 개시일로 하여
기업회계기준서 제 1116호 '리스'를 최초 적용
함에 따라 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성하지 않았으나,
잔여리스료의 현재가치를 리스부채 및 관련 자산으로 인식하였습니다. 해당 기준서의 개정으로 인하여 과거 재무제표와의 비교가능성이 저하될 수 있으니, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
당사는 2018년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 총 6개의 제ㆍ개정 기준서를 신규로 적용하였습니다. 이 중 개정 기준서인 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자', 제1040호 '투자부동산', 제1102호 '주식기준보상', 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 및 제정된 해석서 제2122호 '외화 거래와 선지급ㆍ선수취 대가' 는 해당 제ㆍ개정으로 인하여 당사의 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. &cr;&cr;당사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호 '금융상품'을 적용하였으며, 경과규정에 따라 전기 재무제표는 재작성되지 않았습니다. 과거에 매도가능금융자산 중 기업회계기준서 제1032호 지분상품의 정의를 충족하는 투자에 해당하지 않는 지분투자액 398백만원은 당기손익-공정가치측정금융자산으로 재분류되었으며, 매도가능금융자산으로 분류했던 단기매매목적이 아닌 지분상품의 공정가치 변동을 기타포괄손익에 표시할 것을 선택함에 따라 약 1,893백만원이 기타포괄손익-공정가치 측정 지분상품으로 재분류되었으며 이와 관련하여 인식된 기타포괄손익누계액 약 (-)453백만원(법인세효과 144백만원)은 해당 금융자산이 처분되더라도 당기손익으로 재분류되지 않습니다. 또한 당사의 매출채권 중 약 703,864백만원은 사업모형이 금융자산 계약상 현금흐름의 수취와 매도를 모두 목적으로 하고 있고, 현금흐름이 원금과 이자의 지급만을 나타냄에 따라 대여금 및 수취채권에서 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산으로 재분류되었으며, 과거 만기보유금융자산으로 분류되었던 국공채 약 121백만원은 상각후원가 측정 금융자산으로 재분류되었습니다.
&cr;최초적용일인 2018년 1월 1일 현재 기준서 제1109호의 도입으로 인한 금융자산의 재분류 내역은 다음과 같습니다.&cr;
| 계정과목 |
제1039호에 따른 분류 |
제1109호에 따른 분류 |
제1039호에 따른 금액 |
제1109호에 따른 금액 |
| 현금 및 현금성자산 |
대여금 및 수취채권 |
상각후원가 측정 |
369,533 |
369,533 |
| 금융기관예치금 |
대여금 및 수취채권 |
상각후원가 측정 |
30,528 |
30,528 |
| 매출채권 |
대여금 및 수취채권 |
상각후원가 측정 |
1,637,677 |
933,813 |
| 매출채권 |
대여금 및 수취채권 |
기타포괄손익-공정가치 측정 |
- |
703,864 |
| 기타수취채권 |
대여금 및 수취채권 |
상각후원가 측정 |
20,868 |
20,868 |
| 기타금융자산 |
만기보유금융자산 |
상각후원가 측정 |
121 |
121 |
| 기타금융자산 |
매도가능금융자산 |
기타포괄손익-공정가치 지정 측정 |
2,291 |
1,893 |
| 기타금융자산 |
매도가능금융자산 |
당기손익-공정가치 측정 |
- |
398 |
| 파생상품을 제외한 금융자산 합계 |
2,061,018 |
2,061,018 |
| 자료 : 당사 2018년 사업보고서&cr;주) 연결재무제표 기준 |
&cr;또한 당사는 상각후원가 또는 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품, 리스채권, 금융보증계약에 대하여 기대신용손실모형에 따라 손실을 인식하며, 매출채권, 계약자산과 리스채권의 손상 시 간편법을 적용하고 있어 최초 인식시점부터 전체 기간 기대신용손실을 인식합니다.
또한 당사는 2019년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 총 5개의 제ㆍ개정 기준서를 신규로 적용하였으며, 이 중 제정 기준서인 제1116호 '리스'를 제외하고 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. &cr;&cr;당사는 2019년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1116호 '리스'를 소급하여 적용하였으나, 경과규정에 따라 비교표시된 전기 재무제표는 재작성되지 않았습니다. 해당 기준서의 적용으로 인하여 종전 기업회계기준서 제1017호 '리스'의 원칙에 따라 운용리스로 분류하였던 리스와 관련하여 2019년 1월 1일 리스이용자의 가중평균 증분차입 이자율 3.32%를 적용하여 할인한 나머지 리스료의 현재가치를 리스부채로 인식하였습니다. 다만, 최초 적용일 현재 12개월 이내에 리스기간이 종료되는 단기리스료 및 소액자산 리스료의 경우 실무적 간편법에 따라 리스부채로 인식하지 않고 비용으로 인식하였습니다. 기존 해당 리스부채와 관련하여 동일한 금액을 자산으로 인식하는 방법을 적용하여 사용권자산으로 인식하였으며, 무형자산 15,325백만원 및 장기선급비용 19,611백만원이 추가적으로 사용권자산으로 재분류 되었습니다. &cr;
| 구 분 |
2019.01.01 |
| 전기말에 공시된 운용리스약정 |
19,659 |
| 가산: 전기말에 인식된 금융리스부채 |
- |
| (차감): 정액법으로 비용 인식하는 단기리스료 |
(11,571) |
| (차감): 정액법으로 비용 인식하는 소액자산리스료 |
(26) |
| 최초 적용일 현재 인식된 리스부채 |
8,062 |
| 인식된 리스부채의 유동분류 |
| 유동 리스부채 |
2,963 |
| 비유동 리스부채 |
5,099 |
| 합계 |
8,062 |
&cr;리스와 관련하여 연결재무상태표에 인식된 금액은 다음과 같습니다.&cr;
|
구 분
|
2019년말 |
2019.01.01 |
|
사용권자산
|
| 부동산 |
42,908 |
40,720 |
| 차량운반구 |
1,963 |
2,277 |
| 합 계 |
44,871 |
42,997 |
| 자료 : 당사 2019년 사업보고서&cr;주) 연결재무상태표의 유형자산에 포함되어 있습니다. |
|
구 분
|
2019년말 |
2019.01.01 |
|
리스부채
|
|
유동
|
7,647 |
2,963 |
|
비유동
|
3,466 |
5,099 |
|
합 계
|
11,113 |
8,062 |
&cr;이와 같은 회계 기준의 변경에 따라 당사가 공시한 2018년 이후 정기보고서상의 재무제표 수치와 그 이전의 재작성되지 않은 재무제표의 수치를 단순 비교할 경우, 회계기준의 차이로 인해 당사의 재무상황 또는 실적의 변화에 대한 판단시 오류를 범할 가능성이 있으므로 투자 판단시 유의하여 주시기 바랍니다.
&cr;