1. 사업위험
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가. 국내외 경기침체 및 경기변동에 따른 사업환경 악화 위험국제통화기금(IMF)이 2025년 1월 발표한 World Economic Outlook에 따르면, 2025년 세계경제성장률 추정치는 3.3%로 전망되었습니다. IMF가 전망한 한국의 경제성장률은 2025년 2.0%로 2024년 경제성장률 대비 -2.0%p 하향되었습니다. IMF는 선진국, 미국, 중국에 대한 2024년 경제성장률 전망치를 2024년 10월 전망 대비 상향하였고, 유로존에 대한 2025년 경제 성장률 전망치는 2024년 10월 전망 대비 하향하였습니다.코로나19 이후 세계 각국은 중국의 리오프닝, 주요 선진국의 견조한 고용 등에 힘입어 민간소비가 양호한 성장세를 보였음에도 불구하고, 금융 불안 심화, 지정학적 리스크, 통화긴축의 여파로 인한 투자심리 위축 등의 영향으로 성장세가 둔화되고 있으며 국내외 경기 회복이 향후에도 한동안 지연될 가능성을 배제할 수 없습니다. 이처럼 코로나19 이후에도 여전히 인플레이션 우려, 통화정책의 변동성, 지정학적 분열 등의 불확실성이 존재하고 있으며, 국내외 경기 회복이 향후에도 한동안 지연될 가능성을 배제할 수 없습니다.
특
히, 최근 트럼프 정부의 상호관세 정책은 글로벌 공급망의 구조적 불확실성을 심화시키고 있으며, 이에 따른 국제 교역량 위축은 세계 경제 전반에 광범위한 파급효과를 야기하고 있습니다. 특히, 원자재 및 중간재의 교역 제한은 글로벌 제조원가 상승과 공급 충격으로 이어지며, 각국의 통화정책 및 물가안정 기조에 부담을 가중시키는 한편, 주요국 환율의 급격한 변동성과 자본시장 내 불확실성 확대로까지 연결되고 있습니다.
전방산업의 경기가 악화될 경우 당사의 주요 제품의 수요 감소가 초래될 수 있습니다. 또한, 수급 상황(Fundamental) 이외의 세계 금융 시장 환경 변화에도 제한적으로 영향을 받을 수 있으므로, 글로벌 경기와 산업 전반의 부진이 지속될 경우 당사의 영업환경에도 피해를 줄 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
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(1) 글로벌 경기 동향국제통화기금(IMF)이 2025년 1월 발표한 World Economic Outlook에 따르면, 2025년 세계경제성장률 추정치는 3.3%로 전망되었습니다. IMF가 전망한 한국의 경제성장률은 2025년 2.0%로 2024년 경제성장률 대비 -2.0%p 하향되었습니다. IMF는 선진국, 미국, 중국에 대한 2024년 경제성장률 전망치를 2024년 10월 전망 대비 상향하였고, 유로존에 대한 2025년 경제 성장률 전망치는 2024년 10월 전망 대비 하향하였습니다.국제통화기금은 세계 경제 위험요인이 하방으로 기울어져 있다고 언급하며, 미국 신정부의 보호무역주의 확대, 확장적 재정정책, 이민 정책등을 위험 요소로 제시하였습니다. 특히 확장적 재정정책, 규제 완화 정책이 단기적으로 미국 경제 성장에 긍정적 영향을 가져올 수 있지만, 중장기적으로 글로벌 채권 금리 상승, 신흥국 자본 이탈을 초래하여 세계 경제에 위험으로 작용할 수 있다고 전망하였습니다.
| [국제통화기금 세계 경제성장 전망] |
| (단위 : %, %p) |
| 구 분 |
2024년 |
2025년(E) |
2026년(E) |
| 2024년 10월 |
2025년 1월 |
조정폭 |
2024년 10월 |
2025년 1월 |
조정폭 |
| (A) |
(B) |
(B-A) |
(C) |
(D) |
(D-C) |
| 세계 |
3.2 |
3.2 |
3.3 |
+0.1 |
3.3 |
3.3 |
0.0 |
| 선진국 |
1.7 |
1.8 |
1.9 |
+0.1 |
1.8 |
1.8 |
0.0 |
| 미국 |
2.8 |
2.2 |
2.7 |
+0.5 |
2.0 |
2.1 |
+0.1 |
| 유로존 |
0.8 |
1.2 |
1.0 |
-0.2 |
1.5 |
1.4 |
-0.1 |
| 독일 |
-0.2 |
0.8 |
0.3 |
-0.5 |
1.4 |
1.1 |
-0.3 |
| 영국 |
0.9 |
1.5 |
1.6 |
+0.1 |
1.5 |
1.5 |
0.0 |
| 일본 |
-0.2 |
1.1 |
1.1 |
0.0 |
0.8 |
0.8 |
0.0 |
| 한국 |
2.2 |
2.2 |
2.0 |
-0.2 |
2.2 |
2.1 |
-0.1 |
| 신흥국 |
4.2 |
4.2 |
4.2 |
0.0 |
4.2 |
4.3 |
+0.1 |
| 중국 |
4.8 |
4.5 |
4.6 |
+0.1 |
4.1 |
4.5 |
+0.4 |
| 인도 |
6.5 |
6.5 |
6.5 |
0.0 |
6.5 |
6.5 |
0.0 |
| 자료: |
IMF World Economic Outlook (2025.01) |
2025년에는 미국ㆍ유럽의 경기연착륙 기대, 인플레이션의 완화, 그리고 기준금리 인하 등으로 경제 상황이 개선이 전망됩니다. 다만, 러시아-우크라이나 및 이스라엘-하마스 전쟁으로 인한 지정학적 리스크, 높은 시장 금리가 지속됨에 따른 금융 불안정성, 경기 침체 우려등 국내외 경제에 큰 영향을 미칠 수 있는 불확실성 역시 상존하고 있습니다. 향후 세계 경제성장률과 국가별 경기 회복의 속도는 주요국 인플레이션통제와 기준금리 조정 시기에 맞물려 결정될 것으로 예상됩니다.2017년부터 2021년까지 트럼프 1기의 보호무역주의 강화가 미중 무역갈등을 촉발하고 이러한 원인으로 글로벌 교역이 위축되는 분위기를 초래했습니다. 트럼프 대통령이 재선에 성공함으로써 이전 집권 1기 당시의 보호무역 기조가 집권 2기에서 보다 강하게 시행될 것으로 전망하고 있습니다. 이러한 보호무역 정책을 통해 미국은 외국산 제품에 부과하는 관세를 대폭 인상하게 되고 이는 물가상승을 자극하여 고금리 기조의 장기화를 야기할 수 있습니다. 트럼프 전 대통령 당선 확정 이후 미 연준이 11·12월 각각 FOMC에서 기준금리 25bp 인하를 단행하며 기준금리 인하 기조가 유지되고 있음을 보였지만, 연준의 매파적 스탠스 및 트럼프 대통령 재집권에 따른 정책기조로 인해 금리 인하 속도가 예상 대비 늦춰질 가능성이 존재하며, 트럼프 2기 정부의 정책 강도 및 시행시기에 따라 외환 및 금융시장의 불확실성이 높은 상황입니다.
또한 2025년 4월 2일 트럼프 정부는 미국과 교역하는 모든 무역 상대 57개국에 상호 관세를 부과하기로 발표하였습니다. 미국으로 들어오는 모든 수입품에 기본 10% 관세를, 미국과 무역 흑자를 내고 있는 약 60여 교역국에는 개별 관세를 부과하기로 결정하였습니다. 한국 25%, 중국 34%, 유럽연합 20%, 일본 24%, 인도 26% 등 각 국가별로 차등을 두어 개별 관세를 부과하였으며, 기본 관세는 4월 5일부터, 개별 관세는 4월 9일부터 발효되었습니다. 다만, 캐나다, 멕시코 등 북미 대륙국가들은 이번 조치에서 제외되었을 뿐 아니라 향후 관세 인하까지 예고되었습니다.다만 트럼프 정부는 이후 4월 9일 00시 01분에 발효된 57개국에 대한 상호 관세를 중국을 제외하고 90일간 유예하겠다고 발표하였습니다. 또한 미국에 보복 관세로 맞서고 있는 중국에 대한 관세율을 125%로 재차 인상하였습니다. 이후 백악관은 대중관세 부가율을 125%에서 145%로 정정하였으며, 이는 앞서 발표한 125%의 관세에 2,3월 펜타닐 관련 이슈로 부과했던 20%를 합산한 수치입니다. 이에 대해 중국은 미국산 수입품에 대한 관세율을 종전 84%에서 125%로 상향하는 관세 부과 조치 조정에 관한 고시를 4월 11일 발표하였습니다. 트럼프 정부의 관세 유예조치에 따라 한국 등 개별 상호 관세 대상으로 지목된 나라들에 대한 관세율은 10%로 일괄 하향조정되었으나, 여전히 관세율은 높은 상황이며 향후 90일간 주요 교역국들은 고지된 상호 관세를 낮추기 위해 트럼프 정부와 협상을 진행해야하는 상황입니다.
| 날짜 |
대상 국가 |
코멘트 |
| 4월 14일 |
세계 |
미국, 내주 반도체 관세 발표 예정 |
| 미국 |
중국, 미국에 희토류 수출 중단 |
| 4월 13일 |
세계 |
미국, 스마트폰 등 상호관세에서 품목별 관세로 옮겨갈 뿐 예외를 적용한 것은 아니다 발표 |
| 4월 11일 |
세계 |
미국, 상호관세 대상에서 스마트폰과 노트북,컴퓨터 등 주요 전자 제품을 제외 |
| 미국 |
중국, 미국에 미국산 수입품에 대한 추가 관세율을 84%에서 125%로 조정 |
| 4월 10일 |
중국 |
미국, 중국에 대한 합계 관세 125%가 아닌 145%라 발표 |
| 미국 |
EU, 미국 철강관세에 대한 보복 조치를 90일간 보류 |
| 미국 |
중국, 미국에 84% 보복관세 발효 |
| 4월 9일 |
세계 |
미국, 중국을 제외한 전 국가 상호관세 90일 유예 (10% 보편 관세율 적용) |
| 중국 |
미국, 중국에 상호관세 21% 인상하여 총 125% 관세 발효 |
| 미국 |
EU, 미국 수입품에 최고 25% 추가 관세 부과 |
| 미국 |
중국, 미국에 보복관세 50% 인상하여 총 84% 부과 |
| 세계 |
미국, 상호관세 발효 (중국은 104%) |
| 세계 |
미국, 수입 의약품 관세 곧 발표 예정 |
| 4월 8일 |
중국 |
미국, 중국에 9일부터 추가 50%를 더해 합계 104% 관세 부과 재확인 |
| 대한민국 |
트럼프 대통령, 상호관세 발표 후 한덕수 권한대행과 첫 통화 |
| 미국 |
중국, 미국의 추가 50% 관세 협박에도 끝까지 맞설 것이라 보도 |
| 4월 7일 |
중국 |
미국, 중국에 50% 추가 관세 부과 |
| 4월 5일 |
세계 |
미국, 전 세계에 10% 보편 관세 발효 |
| 4월 4일 |
중국 |
모든 미국산 제품에 대해 34% 추가 관세 부과 |
| 미국 군수기업 16곳에 대한 이중용도 물품 수출을 금지하는 제재 조치 단행 |
| 희토류 수출 통제 |
| 세계무역기구 (WTO)에 제소 |
| EU |
미국 정부와 협상 불발 시 우선 오는 9일, 약 42조 원 상당의 미국산 상품에 최대 50％의 보복 |
| 캐나다 |
미국·멕시코·캐나다 무역협정(USMCA)이 적용되지 않은 미국에서 수입된 모든 자동차에 관세 부과 |
| 대한민국 |
자동차 등 주요 산업에 대한 긴급 지원책을 발표하며, 미국과의 협상을 통해 관세 문제를 해결 검토 |
| 일본 |
매우 유감스럽다 표현하며 자국 산업 보호를 위한 지원 방안 검토 |
| 멕시코 |
보복 관세를 부과할 계획은 없다고 밝히며 외교적인 해법 강조 |
| 인도 |
미국과의 지속적인 무역 협상을 통해 관세 문제 해결 |
| 베트남 |
대미 관세를 0%로 낮추겠다며 9일 발효 예정인 상호관세를 1~3개월 연기해달라 요청 |
| 이스라엘 |
네타냐후 총리, 7일 미 백악관을 방문해 관세를 두고 협상 할 것이라 보도 |
| 태국 |
미국과의 지속적인 무역 협상을 통해 관세 문제 해결 |
| 대만 |
도널드 트럼프 미국 대통령 취임 이후 처음으로 대만과 미국의 비공개 고위급 회담 |
| 미국 |
중국, 미국 모든 수입품에 대해 보복 관세 부과 (10일 발효) |
| 4월 3일 |
미국 |
캐나다, 미국산 자동차에 25% 관세 부과 |
| 세계 |
미국, 반도체와 의약품에 대한 관세 곧 부과 예정 |
| 4월 2일 |
세계 |
미국, 약 60여 교역국에 징벌적 관세를 추가로 얹는 상호 관세 부과 (9일 발효) |
| 미국, 모든 수입품에 기본 10% 관세 부과 (5일 발효) |
| 미국, 수입 자동차와 부품에 관세 부과 발효 |
| 미국, 25% 관세를 부과하는 알루미늄 파생 제품 목록에 맥주캔과 알루미늄 캔 추가 |
| 4월 1일 |
세계 |
미국, 2일 현지시간 오후 4시 (한국시간 3일 오전 5시) 상호관세 발표 후 즉시 발효 |
| 3월 31일 |
세계 |
미국, 모든 국가에 20% 관세 부과 검토 |
| 3월 30일 |
세계 |
미국, 이란에 핵 합의 불발 시 폭격과 2차 관세 부과 |
| 미국, 휴전 불발 시 러시아산 석유에 2차 관세 부과 |
| 3월 27일 |
미국 |
캐나다, 미국에 최대 피해를 주는 보복 조치 예고 |
| 3월 26일 |
세계 |
미국, 4월 2일부터 미국에 수입되는 모든 자동차에 관세 부과 |
| 3월 25일 |
세계 |
미국, 반도체 수입에 대한 관세 부과 강행 다시 한번 강조 |
| 3월 24일 |
세계 |
미국, 상호관세 발표시 일부 국가/품목 포함 안될 수도 있다 언급 |
| 미국, 베네수엘라산 원유 수입 국가에 25% 관세 부과 |
| 3월 21일 |
세계 |
미국, 관세에 유연성 있겠지만 기본적으로 상호주의 |
| 3월 20일 |
미국 |
EU, 미국에 보복 관세 부과를 4월 중순으로 연기 |
| 3월 19일 |
세계 |
파월, 관세로 인한 인플레이션이 일시적이라면 대응하지 않을 수 있다 밝힘 |
| 미국, 4월 2일 국가별 관세율을 부과할 것이며 '더티 15' 국가들 거론 |
| 3월 18일 |
EU |
미국, 상호관세 앞두고 주요 무역적자국으로 유럽, 중국, 대한민국 거명 |
| 중국 |
| 대한민국 |
| 3월 17일 |
세계 |
미국, 4월 2일 상호관세에 자동차 관세도 함께 부과 재확인 |
| 미국, 4월 2일 상호관세 후 양자협상 가능 |
| 3월 15일 |
미국 |
캐나다, F-35 전투기 구매 재검토 |
| 3월 14일 |
미국 |
캐나다 카니 신임 총리, 미국 행정부의 관세 부과 및 주권 위협에 맞서겠다 강조 |
| 미국 |
중국, 17일부터 4조원대 미국 육류 공장의 중국 수출 자격 만료에도 묵묵부답 |
| 3월 13일 |
EU |
미국, EU국에 와인, 샴페인, 알코올 제품에 대한 보복 관세 부과 |
| 미국 |
EU, 미국에 보복 관세 부과 |
| 미국 |
캐나다, 미국에 보복 관세 부과 |
| 3월 12일 |
세계 |
미국, 전세계에 철강 및 알루미늄에 관세 부과 발효 |
| 3월 11일 |
캐나다 |
미국, 캐나다에 추가 25% 관세 부과 철회 |
| 미국 |
캐나다, 미국에 할증료 부과 철회 |
| 캐나다 |
미국, 캐나다에 관세 추가 부과 (총 50%) |
| 미국 |
캐나다, 미국에 수출 전력에 보복 할증료 부과 |
| 3월 10일 |
세계 |
미국, 전세계에 철강 및 알루미늄에 관세 부과 행정 명령 서명 |
| 미국, 전세게에 상호 관세 4월 2일부로 시행할 것 |
| 3월 6일 |
캐나다 |
미국, 캐나다와 멕시코에 USMCA에 포함된 제품에 대한 관세 부과를 4월 2일까지 유예 |
| 멕시코 |
| 3월 5일 |
캐나다 |
미국, 캐나다와 멕시코에 자동차 및 부품에 대한 관세 부과를 한달 간 유예 |
| 멕시코 |
| 3월 4일 |
멕시코 |
미국, 멕시코에 관세 부과 발효 |
| 캐나다 |
미국, 캐나다에 관세 부과 발효 |
| 미국 |
중국, 미국에 밀/옥수수 등에 보복 관세 부과 |
| 미국 |
중국, 미국에 대두/돈육 등에 보복 관세 부과 |
| 미국 |
중국, 미국의 방산업체 10곳을 신뢰할 수 없는 기업 리스트에 추가 |
| 미국 |
중국, 레이도스 등 15개의 방산기업 수출 통제 |
| 미국 |
캐나다, 미국 수입품에 보복 관세 부과 |
| 중국 |
미국, 중국에 추가 관세 부과 (총 20%) |
| 2월 27일 |
EU |
미국, EU국에 관세 부과 |
| 2월 12일 |
세계 |
미국, 전세계에 상호관세 예고 |
| 2월 10일 |
세계 |
미국, 전세계에 철강 및 알루미늄에 관세 부과 |
| 2월 4일 |
중국 |
미국, 중국에 추가 관세 부과 발효 |
| 미국 |
중국, 미국에 석탄/액화천연가스 등에 보복 관세 부과 |
| 미국 |
중국, 미국에 원유/농기계 등에 보복 관세 부과 |
| 2월 3일 |
캐나다 |
미국, 캐나다와 멕시코에 25% 관세 부과를 한달 간 유예 |
| 멕시코 |
| 2월 1일 |
캐나다 |
미국, 캐나다에 관세 부과 |
| 멕시코 |
미국, 멕시코에 관세 부과 |
| 중국 |
미국, 중국에 추가 관세 부과 |
| 출처 : |
백악관, 언론보도 종합, 다올투자증권 |
상기 상호관세 정책은 글로벌 공급망의 구조적 불확실성을 심화시키고 있으며, 이에 따른 국제 교역량 위축은 세계 경제 전반에 광범위한 파급효과를 야기하고 있습니다. 특히, 원자재 및 중간재의 교역 제한은 글로벌 제조원가 상승과 공급 충격으로 이어지며, 각국의 통화정책 및 물가안정 기조에 부담을 가중시키는 한편, 주요국 환율의 급격한 변동성과 자본시장 내 불확실성 확대로까지 연결되고 있습니다.
또한, 미국 행정부가 보호무역 조치를 일관되게 유지하기보다는 정치적 상황이나 국내외 이해관계에 따라 관세 부과 여부 및 범위를 수시로 번복하거나 재조정함에 따라 글로벌 시장의 예측 가능성이 현저히 저하되고 있으며, 이는 당사 및 당사 주요 거래처에 대한 부정적인 요인으로 작용할 수 있습니다. 특히, 특정 품목에 대한 관세 철회나 재도입 가능성이 반복적으로 언급됨에 따라 시장 참여자 간 기대 형성과 불안 심리가 교차되며, 국제무역 흐름뿐 아니라 자산가격, 원재료 수급, 환율 및 금리에 이르기까지 전방위적인 시장 변동성을 촉발하고 있는바, 이와 같은 불확실성이 당사 사업에 미칠 수 있는 영향에 대한 포괄적인 검토가 필요합니다.또한 당사는
첨단 IT산업과 전기자동차 배터리의 부품인 FPCB를 전문적으로 제조 및 생산하는 FPCB 전문기업으로, 당사가 생산하고 있는 주요 제품의 최전방 수요처는 자동차 시장 및 휴대폰 시장 등 미국의 관세정책에 대한 영향에 민감하게 반응할 수 있는 산업입니다. 이러한 점에서 미국의 변동성 큰 관세정책과 세계 정세의 불안정 분위기는 당사 및 당사 거래처의 영업활동에 불확실성을 가져올 수 있으며, 이는 당사에게 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
(2) 국내 경기 동향한편, 한국은행이 2025년 02월 발간한 '경제전망보고서'에 따르면 2024년의 경제성장률은 연간 2.0%를 기록하였습니다. 하지만 2024년 4분기 중 성장률은 비상계엄 사태 및 여객기 참사 등으로 경제심리가 위축됨에 따라 내수 중심의 회복세가 더뎌지며 당초의 예상에 미치지 못하는 0.1%를 기록하였습니다. 2025년에 들어서도 심리적 위축이 이어지는 가운데 기상여건 악화 등의 일시적 요인 또한 작용할 것으로 전망하며 1분기에는 낮은 성장세를 나타낼 것으로 전망하였습니다. 하지만 이후에는 정치 불확실성의 점진적 해소, 금융여건의 완화 등의 영향으로 내수의 회복세를 예상하였고, 전년동기 대비 2025년 국내 경제성장률은 1.5%를 예상하였습니다. 2026년에는 대외여건의 악화가 성장의 주요 하방요인으로 작용할 수 있지만 내수의 완만한 회복세에 의한 성장세를 보일 것으로 전망하였고, 2026년의 국내 경제성장률은 1.8% 수준을 나타낼 것이라고 전망하였습니다.한국은행은 각 부문에 대해서 다음과 같이 전망하고 있습니다. 민간소비는 심리위축 등의 영향으로 부진한 흐름을 보이고 있지만, 2분기 이후에 정치적 불확실성이 줄어들고 금융여건 완화 등의 영향이 나타나며 점차 회복세를 보일 것으로 전망하였습니다. 건설투자는 2024년 4분기까지 부동산PF 부실의 영향을 받으며 불확실성이 확대되어 위축된 분위기를 보였습니다. 2025년 상반기 또한 위축된 흐름을 이어갈 것으로 전망되지만 하반기 이후에는 금융여건 완화 영향이 가시화됨에 따라 낮은 수준의 회복세를 예상하고 있습니다. 설비투자의 경우 향후 주요 대기업 등의 AI 및 첨단공정, 생산라인 고도화 관련 투자가 이어질 전망이지만, 무역정책의 불확실성 등의 하방 요인 또한 복합적으로 작용할 것으로 예상하고 있으며, 2025년 2.6%의 성장을 전망하고 있습니다. 지식재산생산물투자의 경우 정부의 연구개발 예산의 확대에 힘입어 기업의 연구개발 등이 지속되며 증가율이 확대될 것으로 예상하고 있으며, 재화수출은 미국의 통상압력 등을 고려할 때 지난 전망에 비해 둔화될 것으로 보고 있습니다.
| 구분 |
2023년 |
2024년 |
2025년(E) |
2026년(E) |
| 연간 |
상반기 |
하반기 |
연간 |
상반기 |
하반기 |
연간 |
연간 |
| GDP |
1.4 |
2.8 |
1.3 |
2.0 |
0.8 |
2.2 |
1.5 |
1.8 |
| 민간소비 |
1.8 |
1.0 |
1.3 |
1.1 |
1.0 |
1.7 |
1.4 |
1.8 |
| 건설투자 |
1.5 |
0.4 |
-5.5 |
-2.7 |
-6.7 |
1.1 |
-2.8 |
2.5 |
| 설비투자 |
1.1 |
-1.8 |
5.3 |
1.8 |
5.7 |
-0.2 |
2.6 |
2.0 |
| 지식재산생산물투자 |
1.7 |
1.5 |
-0.1 |
0.7 |
2.5 |
4.9 |
3.7 |
3.1 |
| 재화수출 |
2.9 |
8.4 |
4.3 |
6.3 |
0.7 |
1.2 |
0.9 |
0.8 |
| 재화수입 |
-0.3 |
-1.3 |
3.6 |
1.2 |
2.0 |
0.2 |
1.1 |
1.9 |
| 자료: |
한국은행 경제전망보고서(2025.02) |
| 주) |
전년 동기 대비 |
이와 별개로 '12.3 비상계엄 사태'와 이후 촉발된 탄핵 정국으로 인해 국내 정치적 리스크가 고조되었으며, 이는 국내 경기 둔화와 중장기 경제성장 저하로 이어질 수 있다는 우려가 존재합니다. 글로벌 투자은행 골드만삭스는 2024년 12월 9일 '짧은 계엄령 사태의 여파'라는 제목의 보고서를 통해 비상계엄 사태와 탄핵 정국 등 정치적 불안으로 인해 한국 경제 성장률의 하방 리스크가 확대됐다는 분석을 발표했습니다. 신고서 제출일 현재 '12.3 비상계엄 사태'가 촉발한 정치적 불확실성이 언제 해소될 지는 쉽게 가늠하기 어려운 상황임에 따라, 향후 탄핵 정국 등 국정 혼란이 장기화될 경우 환율과 증시 등 금융시장, 대외 신인도 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
상기 기재한 바와 같이, 2025년에도 세계경제의 둔화흐름이 이어지겠으나 미국과 대형 신흥시장 및 개발도상국의 예상보다 큰 회복력, 기준금리 인하, 인플레이션율 하락 등으로 인해 둔화흐름은 개선될 것으로 전망됩니다. 그럼에도 불구하고, 글로벌 공급차질 지속, 러시아-우크라이나 전쟁 및 중동분쟁에 따른 지정학적 리스크 증가 그리고 각 국가의 긴축적인 통화정책 및 재정정책에 따라 경제활동이 장기적으로 둔화될 경우, 소비 위축 및 투자 이연 등에 따른 경기 침체 가능성이 높아질 수 있습니다. 이에 따라 당사가 영위하는 사업의 실적 및 당사 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
코로나19 이후 세계 각국은 중국의 리오프닝, 주요 선진국의 견조한 고용 등에 힘입어 민간소비가 양호한 성장세를 보였음에도 불구하고, 금융 불안 심화, 지정학적 리스크, 통화긴축의 여파로 인한 투자심리 위축 등의 영향으로 성장세가 둔화되고 있으며 국내외 경기 회복이 향후에도 한동안 지연될 가능성을 배제할 수 없습니다. 이처럼 코로나19 이후에도 여전히 인플레이션 우려, 통화정책의 변동성, 지정학적 분열 등의 불확실성이 존재하고 있으며, 국내외 경기 회복이 향후에도 한동안 지연될 가능성을 배제할 수 없습니다.전방산업의 경기가 악화될 경우 당사 주요 제품의 수요 감소가 초래될 수 있습니다. 또한, 수급 상황(Fundamental) 이외의 세계 금융 시장 환경 변화에도 제한적으로 영향을 받을 수 있으므로, 글로벌 경기와 산업 전반의 부진이 지속될 경우 당사의 영업환경에도 피해를 줄 수 있는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
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나. FPCB 제품 시장 및 수요 변동성에 따른 위험
인쇄회로기판(PCB)은 모든 전자제품에 들어가는 핵심부품으로서 전방산업인 전자, 정보통신, 통신장비 등 관련산업의 성장과 그 흐름을 같이 하고 있습니다. 특히 연성회로기판(FPCB)는 주로 핸드폰 및 개인 휴대용 소형전자부품에 많이 사용되고 있기 때문에, 국내외 경기침체가 지속되거나 주요 업체들의 매출이 부진해질 경우 FPCB 제품도 직접적인 영향을 받을 것으로 전망됩니다.경성(Rigid) PCB산업에 비해 FPCB 산업은 전자제품의 경박단소화에 따른 적용 제품군의 확대로 그 시장규모가 지속적으로 증가하고 있습니다. 이는 경성 PCB가 적용되던 영역이 동일 기능을 수행하는 FPCB로 대체되고 있기 때문입니다. FPCB는 일반 PCB가 무게나 부피, 특히 경직성으로 인해 가지는 한계성을 극복하기 위해 사용범위가 확대되고 있으며 극소 경량화 추세에 따라 매년 큰 폭의 성장세를 시현하고 있습니다.
현재 성장이 예상되는 산업의 영향에 따른 긍정적 효과에도 불구하고 향후 전방산업의 업황 변화나 세계적인 경기 침체의 지속화 등 여러 부정적 외부 요인의 출현시 당사가 영위하고 있는 FPCB 산업의 수익성 및 성장성이 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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당사는 2004년 설립되어 연성회로기판(Flexible Printed Circuits Board)의 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. FPCB는 전자기기에 사용되는 필수적인 제품으로서, 다양한 형태와 디자인의 기기가 만들어질 수 있도록 합니다.
인쇄회로기판(PCB)은 모든 전자제품에 들어가는 핵심부품으로서 전방산업인 전자, 정보통신, 통신장비 등 관련산업의 성장과 그 흐름을 같이 하고 있습니다. 특히 연성회로기판(FPCB)는 주로 핸드폰 및 개인 휴대용 소형전자부품에 많이 사용되고 있기 때문에, 국내외 경기침체가 지속되거나 주요 업체들의 매출이 부진해질 경우 FPCB 제품도 직접적인 영향을 받을 것으로 전망됩니다.당사의 주요 제품인 FPCB는 자동차, 휴대폰, 태블릿 PC, LCD 모듈, LED 모듈 등의 소형전자제품에 주로 사용됩니다. 따라서 주로 전자기기를 생산하는 전자제품 제조 업체에 당사의 제품이 납품되고 있습니다. 전기자동차의 수요와 시장 점유율이 빠르게 증가하며, 자동차 전장용 FPCB의 판매량 또한 빠르게 증가하고 있습니다. 당사의 주요 고객사는 국내 대형 IT제조업체 및 자동차 전장부품 제조사입니다. 따라서 FPCB를 필요로 하는 스마트폰, 태블릿 PC, LCD 모듈, LED 모듈, 자동차 등 다양한 시장의 수요와 밀접한 관계를 가지고 있습니다.
2025년 1분기 기준 당사 매출액의 약 93.76%의 매출액
,
2024년 기준 당사 매출액의 약 89.80%에 해당하는
매출이 FPCB 사업부문에서 발생하고 있습니다. 당사의 2021년부터
2025년 1분기
까지의 매출 현황은 다음과 같습니다.
| [당사 사업부문 및 품목별 매출현황] |
| (단위: 백만원) |
| 사업부문 |
제품명 |
2025년 1분기 |
2024년 1분기 |
2024년도 |
2023년도 |
2022년도 |
| 매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
매출액 |
비 율 |
매출액 |
비 율 |
매출액 |
비 율 |
| FPCB |
단면 |
2,589 |
14.86% |
1,025 |
6.72% |
10,653 |
15.08% |
4,196 |
7.20% |
8,540 |
14.78% |
| 양면 |
13,743 |
78.86% |
12,381 |
81.21% |
51,791 |
73.31% |
50,276 |
86.29% |
43,666 |
75.55% |
| Muti |
7 |
0.04% |
13 |
0.09% |
993 |
1.41% |
245 |
0.42% |
835 |
1.44% |
| RF |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| ACTIVISION |
ACTIVISION |
10 |
0.06% |
252 |
1.65% |
2,126 |
3.01% |
1,142 |
1.96% |
2,283 |
3.95% |
| 기타 |
807 |
4.63% |
1,239 |
8.13% |
3,487 |
4.94% |
1,356 |
2.33% |
318 |
0.55% |
| 기타 |
기타 |
271 |
1.56% |
335 |
2.20% |
1,596 |
2.26% |
1,046 |
1.80% |
2,153 |
3.73% |
| 합 계 |
17,427 |
100.00% |
15,245 |
100.00% |
70,646 |
100.00% |
58,261 |
100.00% |
57,795 |
100.00% |
과거 당사는 자동차 내비게이션 등에 사용되는 차량 디스플레이용 양면 FPCB 제품을 주로 판매하였으나 전기차의 주요 부품인 전기차 배터리 관련 업체와 계약을 체결함에 따라 전기차 배터리용 양면 FPCB의 매출이 증가하고 있습니다. 전기차 배터리용 FPCB는 배터리와 그 외의 부품들을 연결하는 와이어링 하네스의 대체품으로 그 사용이 증가하고 있습니다. 기존의 와이어링 하네스에 사용되었던 구리 케이블에 비해 FPCB는 부피가 작고 무게가 가볍다는 이점이 있습니다. 당사는 추후 전기차 수요 증가에 따라 당사의 매출액 중 차량 관련 FPCB가 차지하는 매출비중이 증가할 것으로 판단하고 있으며, 전방산업인 전기자동차 시장의 업황에 따라 당사의 매출액 또한 변동될 것으로 판단하고 있습니다.당사는 전자제품의 부품으로 사용되는 FPCB(Flexible Printed Circuits Board: 연성인쇄회로기판) 생산 및 제조를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. FPCB는 PCB(인쇄회로기판)의 한 종류로 PCB는 절연기판 위에 전기적 신호를 전달할 수 있는 도체 패턴을 형성시킨 것으로 전자부품을 그 위에 탑재하기 위한 기판으로 사용됩니다. PCB는 구분에 따라 여러 종류로 나눌 수 있는데, 일반적으로 Rigid PCB, FPCB, 그 외 특수 PCB로 분류됩니다.
| 구 분 |
PCB |
FPCB |
| 유사점 |
- 고밀도의 배선 가능- 자동생산 방식 가능 |
- 고밀도 배선이 가능- 연속 생산 방식 가능- 기존의 와이어 대체 |
| 차이점 |
- 3차원 배선 불가능- 공간문제, Movable 기능 불가- 굴곡특성 없음- 기계적 강도 우수, 다충용이 |
- 3차원 배선 가능- 공간절약, Movable 기능 강화- 반복굴곡에서의 높은 내구성- 제품의 소형화, 경량화 가능 |
| 자료: |
전자부품연구원, Flexible PCB 산업동향 |
FPCB는 일반적으로 재질이 딱딱한 Rigid PCB와 달리 굴곡성을 가진 필름 형태의 3차원 회로기판입니다. FPCB는 전자제품이 소형화, 경량화 및 특성화되면서 개발되었으며 작업성이 뛰어나고 내열성, 내곡성, 내약품성 등이 강한 장점을 보유하고 있어 최근 FPCB의 활용도가 증가하고 있습니다. FPCB는 다시 아래와 같은 세부 제품으로 분류할 수 있습니다.
| 분 류 |
특 징 |
주요 용도 |
| 단면 FPCB |
절연체인 폴리이미드 필름과 동박을 이용하여 회로패턴을 형성한 초기형태의 FPCB |
디지털 카메라
, VCR, ODD
|
| 양면 FPCB |
단면 FPCB 대비 부품실장 밀도가 높아 소형화가 용이함 |
휴대기기용 LCD 모듈, 모니터, 노트북 |
| 다층 FPCB |
여러 장의 FCCL을 적층하여 더 많은 회로와 부품을 실장 할 수 있는 제품 |
휴대용기기 메인기판 |
| 양면 노출 FPCB |
절연체인 폴리이미드 필름 없이 동박 자체에 회로패턴을 형성하는 FPCB |
노트북, 모니터 |
| RF PCB |
경석 기판과 연성 기판을 결합한 특수 기판으로 최근 전기적 특성의 향상과 고밀도화로 휴대용 기기에 적용이 급증 |
군사용, 의료기기용, 휴대기기용 |
| 자료: |
전자부품연구원, Flexible PCB 산업동향, 한국IR협의회 |
PCB는 모든 전자제품의 핵심부품으로 사용되어 왔으며, 휴대폰을 포함한 IT기기들의 첨단화 및 경박단소화로 인하여 Rigid PCB에서 FPCB로 시장의 방향성이 변화하고 있습니다. FPCB를 사용함으로써 기존의 Rigid PCB의 사용에 따른 무게, 부피, 특히 경직성으로 인해 가지는 한계성을 극복할 수 있기 때문입니다. 이러한 장점을 토대로 FPCB는 스마트폰, 태블릿PC 등의 휴대용 통신기기에 사용되며 시장의 규모를 키웠습니다. 또한 PCB 산업은 반도체, 전자기기, 자동차 등 전방산업의 안정적인 수요를 기반으로 성장했습니다. 하지만 2013년 후반부터 스마트폰 업체들의 실적부진과 PCB 업체들의 공급과잉에 따른 가격 하락으로 인하여 성장성이 정체되었습니다. Business Research Insights에 따르면, 글로벌 PCB 시장은 2024년 약 759억 달러 규모에 이른 것으로 평가되었으며, 2033년까지 약 1,190억 달러 규모에 달할 것으로 예상하였습니다. 이는 2025년부터 2033년까지 연간 약 4.3%의 성장률에 해당하는 수치입니다.
PCB는 기본적으로 스마트폰, 전문의료기기 등의 전원을 연결하는 등의 기계적 지원을 함으로써 기초적인 수요가 유지되고 있습니다.
IoT 기기, 전기차 및 5G 기술 등의 성장은 PCB 제품의 수요 또한 증가시켰습니다.
| [글로벌 PCB 시장 전망] |
| (단위: 억달러) |
![]() 글로벌 pcb 시장규모.jpg
글로벌 pcb 시장규모
|
| 자료: |
Business Research Insights(2025.03) |
경성(Rigid) PCB산업에 비해 FPCB 산업은 전자제품의 경박단소화에 따른 적용 제품군의 확대로 그 시장규모가 지속적으로 증가하고 있습니다. 이는 경성 PCB가 적용되던 영역이 동일 기능을 수행하는 FPCB로 대체되고 있기 때문입니다. FPCB는 일반 PCB가 무게나 부피, 특히 경직성으로 인해 가지는 한계성을 극복하기 위해 사용범위가 확대되고 있으며 극소 경량화 추세에 따라 매년 큰 폭의 성장세를 시현하고 있습니다.
하지만
FPCB산업은 부품산업으로서 전자산업 등의 동향에 민감할 수 밖에 없습니다. 그러나 전자산업은 가전, 정보기기, 통신기기, 전장품, 정밀계측기기 등 수많은 분야가 있기 때문에 FPCB의 최종 수요처에 따라 경기변동에 대한 민감도는 상당한 차이를 보이고 있습니다. 가전이나 정보기기에 사용되는 FPCB의 경우에는 경기동향에 매우 민감하지만 통신 등 시스템 기기에 사용되는 FPCB의 경우 상대적으로 안정되어 있는 편입니다. 또한, FPCB의 주요 수요처는 휴대전화, LCD 등 전자, 전기제품의 세트업체로서 수출 비중이 높은 관계로 환율, 원자재 가격, 수출 시장 환경 등 해외의 경기변동에 따라 매우 민감하게 반응하며 시장의 경기에 크게 변동되는 특성을 가지고 있습니다.현재 성장이 예상되는 산업의 영향에 따른 긍정적 효과에도 불구하고 향후 전방산업의 업황 변화나 세계적인 경기 침체의 지속화 등 여러 부정적 외부 요인의 출현시 당사가 영위하고 있는 FPCB 산업의 수익성 및 성장성이 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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다. 전방 전기차 산업의 성장 가능성에 따른 위험
최근 전기차의 판매량이 증가하면서 자동차 전장용 FPCB의 수요가 증가하고 있습니다. 자동차 전장용 FPCB는 배터리셀을 연결하는 데 활용되며 친환경 정책에 힘 입어 전기차의 자동차 시장 침투율 증가와 함께 성장할 것으로 예상됩니다. SNE Research에 따르면, 2025년 기준 세계 각국에 등록된 전기차의 총 대수는 약 17,633만대를 기록하였으며, 이는 2024년 기준 기록된 약 13,984만대에 비해 약 26.1% 상승한 수치입니다.그러나, 정책적ㆍ기술적 요인 등 다양한 요인으로 인해 전기차 시장의 캐즘 극복이 예상보다 지연될 가능성이 존재합니다. 정책적 측면에서 전기차에 대한 보조금 지급 규모의 축소, 연비 및 환경 규제의 완화 등 전기차 관련 규제가 현재보다 비우호적으로 바뀌게 될 가능성을 배제할 수 없으며, 내연기관을 대체할 수 있는 수준의 최대주행거리, 배터리 충전에 소요되는 시간 등 주요 기술의 개발, 충전을 위한 제반 시설(인프라)의 구축 등 최종 소비자의 니즈에 부합해야 하는 등 각 요인들의 달성이 예상보다 지연될 가능성도 존재합니다.
현재에도 자동차 부품 부족 사태는 지속되고 있으며, 코로나-19 등 감염병이 확산되거나 전쟁이 장기화될 시에는 자동차 공급망의 상황이 악화될 수 있습니다. 상기 원인으로 전기차 또는 자동차 업황의 부정적인 요인으로, 당사가 영위하고 있는 FPCB 산업의 성장성 또한 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.
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최근 전기차의 판매량이 증가하면서 자동차 전장용 FPCB의 수요가 증가하고 있습니다. 자동차 전장용 FPCB는 배터리셀을 연결하는 데 활용되며 친환경 정책에 힘 입어 전기차의 자동차 시장 침투율 증가와 함께 성장할 것으로 예상됩니다.
SNE Research에 따르면, 2025년 기준 세계 각국에 등록된 전기차의 총 대수는 약 17,633만대를 기록하였으며, 이는 2024년 기준 기록된 약 13,984만대에 비해 약 26.1% 상승한 수치입니다. 전기차 판매량은 특히 2021년 이후 급격한 성장속도를 보였으며, 2017년부터 2023년까지 전세계 전기차 판매량의 연평균 증가율은 약 45.8%를 기록하였습니다. 이와 함께 당사 또한 자동차향 FPCB 제품에 대해 판매 비중이 매우 높아지며 주요 품목으로 자리 잡았으며 해당 사업은 전기차 또는 자동차의 수요와 생산량에 큰 영향을 받습니다.
| [연도별 전세계 전기차 판매량 추이] |
| (단위: 만대, %) |
![]() 글로벌 전세계 전기차 판매량 추이.jpg
글로벌 전세계 전기차 판매량 추이
|
| 자료: |
SNE Research(2025.01) |
2024년까지의 글로벌 전기차 판매 추이 및 성장세를 살펴보면, 중국 및 기타지역은 고성장세를 유지하는 가운데, 유럽지역은 타 지역 대비 상대적으로 저성장 중인 상황입니다. 2024년 기준 중국 시장의 전기차 판매량 성장률은 39.7%, 유럽지역 성장률은 -1.0%, 북미 지역 성장률은 10.1%, 중국을 제외한 아시아 지역 성장률은 13.7%를 기록하였으며, 기타지역은 1.8%의 성장률을 기록하였습니다.
| [2023년 및 2024년 지역별 글로벌 전기차 인도량] |
| (단위 : 천대) |
| 지역 |
2023년 |
2024년 |
성장률 |
2024년 점유율 |
| 중국 |
8,317 |
11,622 |
39.7% |
65.9% |
| 유럽 |
3,135 |
3,104 |
-1.0% |
17.6% |
| 북미 |
1,667 |
1,836 |
10.1% |
10.4% |
| 아시아(중국 제외) |
670 |
762 |
13.7% |
4.3% |
| 기타 |
195 |
309 |
58.6% |
1.8% |
| 합계 |
13,984 |
17,633 |
26.1% |
100.0% |
| 자료: |
SNE Research(2025.01) |
2023년부터는 인플레이션 및 고금리 등에 따른 소비자들의 구매력 저하, 보조금 축소 등으로 중국, 유럽, 미국 등 주요 시장에서 전기차 수요가 둔화되었고, 이에 따른 완성차 업체들의 재고 조정 영향으로 밸류체인 후방에 위치한 자동차 관련 부품 업체들의 실적이 하락하였습니다.
이렇듯 2023년 하반기 이후 전기차 시장의 수요가 일정 수준에서 더 이상 늘어나지 못하고 정체되는 캐즘현상이 지속됨에 따라 전기차 관련 업체들의 실적은 부진한 상황입니다. 다만, AMPC(생산세액공제) 수혜 확대, 완성차 업체들의 전기차 신차 출시(중저가 전기차 등의 라인업 다변화) 및 재고축적 수요의 증가, 금리 인하에 따른 소비심리 개선, 광물가격 하향 안정화 등에 힘입어 전기차 시장의 캐즘 극복을 예상하고 있습니다.
실제로, SNE리서치에 따르면 2024년의 전기차 판매량은 2023년 대비 26.1% 성장하였으며, 캐즘의 영향을 가장 많이 받고 있는 유럽의 경우 전년 대비 1.0%의 역성장하며 정체기를 맞이했습니다. 한편, 2024년 기준 북미 시장의 전기차 판매량 성장률은 10.1%, 중국을 제외한 아시아 지역 성장률은 13.7%를 기록하였으며, 중국은 39.7%를 기록하였습니다.
그러나, 정책적ㆍ기술적 요인 등 다양한 요인으로 인해 전기차 시장의 캐즘 극복이 예상보다 지연될 가능성이 존재합니다. 정책적 측면에서 전기차에 대한 보조금 지급 규모의 축소, 연비 및 환경 규제의 완화 등 전기차 관련 규제가 현재보다 비우호적으로 바뀌게 될 가능성을 배제할 수 없으며, 내연기관을 대체할 수 있는 수준의 최대주행거리, 배터리 충전에 소요되는 시간 등 주요 기술의 개발, 충전을 위한 제반 시설(인프라)의 구축 등 최종 소비자의 니즈에 부합해야 하는 등 각 요인들의 달성이 예상보다 지연될 가능성도 존재합니다.
친환경 차량에 대한 보조금 등 경제적 인센티브와 내연기관차에 대한 환경규제는 전방산업인 전기차 시장의 성장을 이끄는 중요한 요소 중 하나입니다. 하지만 유럽, 중국을 중심으로 한 주요국가의 지원 축소 사례에서 확인할 수 있듯이, 세계 각국 정부가 재정적인 부담과 정책 방향성으로 인해 정책적 지원을 축소하거나 폐지할 가능성을 배제할 수 없습니다.
전기차 시장의 지속적인 성장세에도 불구하고,
정책적·기술적 요인 등 다양한 요인으로 인해 전기차 시장의 성장이 예상보다 지연될 가능성이 존재합니다. 정책적 측면에서 전기차에 대한 보조금 지급 규모의 축소, 연비 및 환경 규제의 완화 등 전기차 관련 규제가 현재보다 비우호적으로 바뀌게 될 가능성을 배제할 수 없으며 내연기관을 대체할 수 있는 수준의 최대 주행거리, 배터리 충전에 소요되는 시간 등 주요 기술의 개발, 충전을 위한 제반 시설(인프라)의 구축 등 최종 소비자의 니즈에 부합해야 하는 각 요인들의 달성이 예상보다 지연될 가능성도 존재합니다.
한편, 최근 글로벌 경기 둔화, 고물가 및 고금리 지속에 따른 소비자 구매심리 위축과함께 완성차 OEM들의 전기차 전환 속도 조정과 보수적 재고 운영 등으로 인해 전기차 시장 성장이 단기적으로 둔화되고 있습니다.
단기적 전기차 시장의 수요 둔화와 메탈가격 및 환율 변동에 따른 매출 감소요인도 상존하기 때문에 이에 따른 당사 매출의 변동성은 상존합니다.
전기차를 대체할 대체산업의 출현 역시 전기차 시장의 성장을 저해할 수 있는 요소입니다. 내연기관차를 대신할 친환경차는 전기차 뿐만 아니라 수소차 또한 존재합니다. 기술적인 측면에서 수소차는 전기차의 문제점이었던 충전시간과 주행거리 문제에서 상대적으로 자유롭고 매우 적은 질소산화물만을 배출할 뿐 다른 공해 물질이 전혀 생성되지 않는다는 등의 장점이 있으나, 수소차는 아직까지 전기차 대비 충전 인프라가 부족하고 인프라 구축 비용 역시 높은 점, 수소의 밀도가 낮아 대량의 수소를 저장, 운반하여 안전하게 탑재하는 것에 따른 기술적 어려움, 큰 용량의 수소 탱크 탑재로 인해 소형화가 어렵고 차량, 특히 승객용(Passenger) 차량 디자인에 제약이 따른다는 단점들이 존재합니다. 나아가 최근에는 전기차의 기술 진보로 충전시간 및 주행거리에서 큰 격차가 나지 않는 상황에서 수소차의 전기차 대체 가능성은 비교적 높지 않은 것으로 예상됩니다. 그럼에도 수소차의 기술발전 속도가 예상보다 급속히 이루어지고, 그로 인해 전기차가 아닌 수소차가 친환경차량의 대세로 자리잡는 경우 전방산업인 전기차 시장의 축소 내지 성장 둔화로 이어져 당사가 영위하고 있는 차량용 FPCB에 대한 수요 감소로 연결될 수 있습니다.
이처럼 기술, 정책적 요인을 비롯한 대외 환경 변화 및 기타 다양한 요소로 인해 전방산업인 전기차 시장의 성장이 예상보다 지연되거나 성장 규모가 축소될 수 있으며, 이는 당사의 사업 및 재무에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
자동차는 경기에 민감한 성격을 보이는 소비재에 해당되며, 특히 전기차 제품의 수요는 내연기관차 대비 높은 가격을 형성하고 있으므로 경기 변동에 더 큰 영향을 받을 수 있습니다. 이에 따라 높은 인플레이션 혹은 급격한 금리 인상이 지속되는 시기에는 전기차 구입 수요가 줄어들어 성장성이 정체될 수 있습니다. 또한 2020년 코로나-19 사태와 우크라이나-러시아 전쟁의 영향으로 차량용 반도체 등의 자동차 부품 부족 사태가 발생하였고 이로 인해 자동차 신규 생산량이 급감하였습니다. 현재에도 자동차 부품 부족 사태는 지속되고 있으며, 국가간 전쟁 등의 상황이 장기화될 시에는 자동차 공급망의 상황이 악화될 수 있습니다. 상기 원인으로 전기차 또는 자동차 업황의 부정적인 요인으로, 당사가 영위하고 있는 FPCB 산업의 성장성 또한 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.
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라. 스마트폰 시장 둔화에 따른
전자기기용 FPCB제품 수
요감소 위험
FPCB 제품은 전기 전자 제품에 탑재되는 대표적인 부품으로 사용범위가 다양하고 대부분 수요처의 주문 생산 방식으로 이루어져 전방산업과 밀접한 관계를 가지며 반도체, 전자기기, 자동차 등 전방산업의 안정적인 수요 증가를 기반으로 성장해왔습니다. 특히, 최근 FPCB 시장은 스마트폰, 태블릿 PC, 스마트 워치 등의 스마트 디바이스의 발달과 함께 그 수요가 커졌습니다.스마트폰 가입자수 증가율이 꾸준히 둔화되고 있는 양상과, 중고폰 시장의 지속적인 성장, 그리고 신규폰 구매 주기의 증가 양상 등을 고려하였을 때, 스마트폰 생산 시장의 성장성은 현재 둔화되는 모습을 보이고 있다고 판단할 수 있습니다. 이렇듯 스마트폰 시장 성장이 지속적으로 정체되거나 축소될 경우, 그리고 당사가 이러한 시장환경의 변화에 원활하게 대응하지 못할 경우 당사의 영업과 재무실적에 부정적인 영향이 발생할 수 있으니 투자자분들의 각별한 주의가 요구됩니다.
과도한 인플레이션과 급격한 기준 금리 인상 등의 외부 위험이 장기화 되어 경기 침체가 현실화될 경우 스마트폰 산업과 관련된 주요 업체들의 매출이 부진할 수 있습니다. 또한 이 경우 FPCB 산업은 전방산업의 침체의 직접적인 영향을 받을 수 있습니다. 또한 스마트폰의 ASP가 감소하면 스마트폰 제조 업체는 원가절감을 위해 FPCB 단가를 낮출 수 있으며 협상의 우위는 스마트폰 제조 업체에 있습니다. 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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FPCB 제품은 전기 전자 제품에 탑재되는 대표적인 부품으로 사용범위가 다양하고 대부분 수요처의 주문 생산 방식으로 이루어져 전방산업과 밀접한 관계를 가지며 반도체, 전자기기, 자동차 등 전방산업의 안정적인 수요 증가를 기반으로 성장해왔습니다. 특히, 최근 FPCB 시장은 스마트폰, 태블릿 PC, 스마트 워치 등의 스마트 디바이스의 발달과 함께 그 수요가 커졌습니다.따라서 당사가 영위하는 FPCB 제품 관련 사업은 전방산업인 전자기기, 특히 스마트폰 산업의 경기와 밀접한 연관성을 지니고 있으며, 스마트폰 시장의 변동성에 의하여 당사 영업활동에 직접적인 영향을 받을 수 있습니다. 스마트폰 시장은 통신기술의 발달 및 교체시기 단축 등의 영향으로 인해 신흥시장을 중심으로 보급률이 올라가며 매우 높은 성장률을 보여왔습니다. 하지만 2015년을 기점으로 스마트폰의 대중화와 제한적인 제품 차별화로 성장세가 둔화되기 시작했으며, 2024년 역시 전년 대비 한 자릿수 성장률을 기록하는 등 성장세 둔화 양상을 보였습니다.현재 글로벌 시장 내 스마트폰 침투율이 약 70% 수준을 보이고 있으며, 상향 평준화된 스펙을 비롯하여 유사한 디자인과 기능 등을 보유하여 제품 차별화가 어려워진 만큼 출하량이 급격하게 증가하기 어려운 단계에 직면하였습니다. 2022년부터 2024년까지의 세계 스마트폰 출하량은 아래와 같습니다.
| [글로벌 스마트폰 시장 분기별 출하량 (2022~2024)] |
| (단위: 백만대) |
| Brands |
2022 Q1 |
2022 Q2 |
2022 Q3 |
2022 Q4 |
2023 Q1 |
2023 Q2 |
2023 Q3 |
2023 Q4 |
2024 Q1 |
2024 Q2 |
2024 Q3 |
2024 Q4 |
| Samsung |
74.5 |
62.5 |
64.3 |
58.3 |
60.6 |
53.5 |
59.5 |
53.0 |
60.4 |
53.7 |
57.8 |
51.7 |
| Apple |
59 |
46.5 |
49.2 |
70.0 |
58.0 |
45.3 |
54.1 |
80.5 |
50.7 |
45.6 |
56.0 |
76.9 |
| Xiaomi |
39 |
39.5 |
40.5 |
33.2 |
30.5 |
33.2 |
41.5 |
40.7 |
40.8 |
42.3 |
42.8 |
42.7 |
| OPPO |
30.9 |
28.2 |
29.5 |
29.6 |
28.4 |
28.0 |
27.2 |
28.2 |
25.0 |
25.2 |
28.8 |
27.2 |
| vivo |
24.8 |
25.5 |
26.0 |
23.4 |
20.8 |
21.4 |
22.0 |
24.1 |
23.0 |
26.0 |
27.0 |
27.1 |
| others |
98.1 |
92.3 |
92.4 |
89.4 |
81.9 |
86.6 |
99.6 |
99.5 |
100.1 |
97.5 |
103.7 |
106.1 |
| Total Market |
326.4 |
294.5 |
301.9 |
303.9 |
280.2 |
268.0 |
303.9 |
326.1 |
300.0 |
290.3 |
316.1 |
331.7 |
| 자료: |
Counterpoint, Global Smartphone Shipments |
2015년 이후 국내 스마트폰 가입자수 증가율은 꾸준히 감소하는 추세입니다. 2015년 약 4,367만명 정도의 스마트폰 가입자수를 기록하였으며, 이는 2014년 대비 약 7.30%의 증가율을 기록한 수치입니다. 하지만 2016년 스마트폰 가입자수 증가율은 약 6.30%,
2017년 약 4.83%
, 2018년 약 1.61% 등 점차 그 증가폭이 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 2024년 기준 스마트폰의 가입자수는 약 5,611만명이 기록되었으며, 2023년 대비 약 0.18% 증가한 수치를 보였습니다. 이렇듯 스마트폰의 가입자 수 자체는 지속적으로 증가하고 있지만, 그 증가세가 둔화되는 양상을 보이고 있습니다. 이러한 자료를 바탕으로 고려했을 때, 당사가 영위하고 있는 FPCB 사업의 전방 시장 중 하나인 스마트폰 시장의 성장성은 확연히 둔화되는 양상을 보이고 있으며, 이는 곧 당사 제품의 수요에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
| 구 분 |
2025년 1월 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
2018년 |
2017년 |
2016년 |
2015년 |
| 가입자수 |
56,179,592 |
56,112,282 |
55,126,058 |
54,248,576 |
53,465,460 |
52,223,153 |
51,132,018 |
49,441,647 |
48,659,934 |
46,418,474 |
43,667,799 |
| 증감율 |
0.26% |
0.18% |
1.62% |
1.46% |
2.38% |
2.13% |
3.42% |
1.61% |
4.83% |
6.30% |
7.30% |
| 자료: |
과학기술정보통신부 "유무선통신서비스 가입현황 및 무선 데이터트래픽 통계" (2025.03.17) |
| 주) |
2025년 1월 증가율은 2024년말 대비 기준 |
한편, 세계 스마트폰 시장은 최신 스마트폰으로 교체하는 주기가 꾸준히 늘어나고 있는 추세입니다. 시장조사업체 스트래티지애널리틱스(SA)가 설문 조사한 결과, 전 세계 스마트폰 평균 교체 주기는 2013년에는 25.6개월이었고, 2020년 43개월까지 길어졌습니다. 다만 2022년부터는 교체 주기가 다시 짧아지기 시작하여 2025년에는 37개월 수준까지 감소할 것으로 조사되었습니다.
휴대폰 교체주기가 늘어나는 주요 원인으로는, 스마트폰 성능의 발달로 인해 기존 제품과 프리미엄 제품 간의 뚜렷한 스펙 차이가 나타나지 않으면서 구매자들의 신제품 교체 욕구가 감소한 점 등이 있습니다. 스마트폰의 교체주기의 장기화는 자연스럽게 스마트폰 수요의 감소 및 출하량 감소로 이어져, 당사와 같은 스마트기기용 FPCB 제품을 공급하는 업체의 마진 또한 줄어들 가능성이 높습니다.스마트폰의 교체주기의 증가와 관련하여, 중고폰 시장의 성장 또한 영향을 미치고 있습니다. 국내 중고폰 시장은 C2C, B2B, B2C 시장으로 구분되며, 최근에는 중고폰 시장이 기업화 및 대규모화 양상을 보이며 유통 단계가 간소화되는 경향을 보이고 있습니다. 이에 따라 중고폰의 거래량 및 거래금액이 빠르게 증가하고 있는 것으로 파악되고 있습니다.Statista에 따르면, 세계 중고 스마트폰 시장은 정비되어 재판매되는 수량을 포함하여 2023년 약 3.1억대의 규모를 기록했습니다. 또한 2027년까지 약 8.8%의 연평균 성장률을 전망하고 있으며, 이는 2027년 약 4.3억대의 중고 스마트폰 출하량이 예상되는 수치입니다.
| [세계 중고 스마트폰 출고량] |
| (단위: 백만대) |
![]() 세계 중고폰 시장 규모.jpg
세계 중고폰 시장 규모
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| 자료: |
Statista, Used and refurbished smartphone shipments worldwide in selected years from 2022 to 2027 (2024.09)
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중고 스마트폰 시장은 수익적인 측면에서도 향후 몇 년간 성장할 것으로 예측하고 있습니다. 실제로 2021년 중고 스마트폰 시장 규모는 약 500억 달러에 달했으며, 2031년까지 약 1,440억 달러 규모를 달성할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 수익적인 측면의 긍정적 면 또한 중고폰 시장 활성화를 견인하고 있습니다.국내 중고폰 시장규모는 2016년부터 급격히 커지는 양상을 보이고 있습니다. 주요 원인으로는 단말기 유통구조 개선법(단통법), 선택약정 요금할인 확대적용 등 정부정책의 영향, 휴대폰 성능 발달에 따른 중고폰의 양호한 품질 등의 영향이 있습니다.최근 중고거래에 대한 긍정적인 인식이 확산되고 있습니다. 특히, 두번째 소비자라는 뜻을 가진 '세컨슈머'라는 신조어가 만들어지는 등 새 제품의 소비를 추구하기 보다는 저렴한 중고제품을 사용하고자 하는 문화가 자리잡고 있습니다. 이러한 사회적 분위기 속에서, 중고 제품, 특히 중고폰 시장의 성장성은 긍정적으로 전망되며, 이에 따라 휴대폰 신제품의 출고는 감소하고 있는 추세입니다.
스마트폰 가입자수 증가율이 꾸준히 둔화되고 있는 양상과, 중고폰 시장의 지속적인 성장, 그리고 신규폰 구매 주기의 증가 양상 등을 고려하였을 때, 스마트폰 생산 시장의 성장성은 현재 둔화되는 모습을 보이고 있다고 판단할 수 있습니다. 이렇듯 스마트폰 시장 성장이 지속적으로 정체되거나 축소될 경우, 그리고 당사가 이러한 시장환경의 변화에 원활하게 대응하지 못할 경우 당사의 영업과 재무실적에 부정적인 영향이 발생할 수 있으니 투자자분들의 각별한 주의가 요구됩니다.
과도한 인플레이션과 급격한 기준 금리 인상 등의 외부 위험이 장기화 되어 경기 침체가 현실화될 경우 스마트폰 산업과 관련된 주요 업체들의 매출이 부진할 수 있습니다. 또한 이 경우 FPCB 산업은 전방산업의 침체의 직접적인 영향을 받을 수 있습니다. 또한 스마트폰의 ASP가 감소하면 스마트폰 제조 업체는 원가절감을 위해 FPCB 단가를 낮출 수 있으며 협상의 우위는 스마트폰 제조 업체에 있습니다. 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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마. 매출처 편중 및 교섭력 열위에 따른 위험
FPCB 산업은 고객사가 제시하는 설계도면 및 주문 수량에 맞춰 생산해 공급하는 다품종 소량 생산 방식을 취하고 있습니다. 최종 제품에 따라 제품 개발부터 전기적 특성, 크기, 부품, 두께 등을 고려하여 각 제품에 맞게 주문 생산, 제작하는 방식입니다. 고객사의 각 모델별 주문에 대응하여 요구에 맞는 FPCB를 제작, 공급해야 함에 따라 이들 고객사의 주문에 대한 품질과 납기의 준수가 중요합니다. 따라서 FPCB 산업은 고객지향적이며 고객사와의 관계 유지가 매출로 직결된다고 볼 수 있기에 고객사가 가격 협상력에 우위인 상황입니다. 현재 당사 제품의 주요 최종 수요처는 자동차, 휴대폰, LCD 모듈, LED 모듈 등이며, 부품 제조업체 등을 통하여 완성차 업체 및 IT 세트 제조업체에 납품하고 있습니다. 당사의 주요 매출처는 고객사 A, 고객사 B 및 고객사 C로, 2024년 별도 기준 고객사 A는 약 45.70%, 고객사 B는 약 21.01%, 고객사 C는 약 15.87%의 매출비중을 기록하고 있습니다. 2024년 기준 이 세 주요 매출처로부터의 매출액은 총 매출액의 약 82.58%의 비중을 차지하고 있습니다.
2025년 1분기 별도 기준 고객사 A는 약 47.37%, 고객사 B는 약 35.57%, 고객사 C는 약 8.00%의 매출비중을 기록하고 있습니다. 2025년 1분기 기준 이 세 주요 매출처로부터의 매출액은 총 매출액의 약 90.94%의 비중을 차지하고 있습니다.
당사는 특정 매출처에 대한 매출 편중이 높아 실적 변동성이 크고 가격 협상력이 부재하여 매출원가 상승을 판가에 전가하지 못하기 때문에 당사의 수익성은 현재 안정적으로 유지되고 있다고 판단하기에는 어렵습니다. 최근 전기차, 전자기기 시장 등 전방산업은 빠른 기술 변화를 직면하고 있으며, 해당 시장들의 성장성이 둔화되는 양상을 보이기도 하고 있습니다. 이러한 상황 변화에 당사가 제때 대응하지 못하는 경우 당사의 성장성 및 수익성에 악영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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FPCB 산업은 고객사가 제시하는 설계도면 및 주문 수량에 맞춰 생산해 공급하는 다품종 소량 생산 방식을 취하고 있습니다. 최종 제품에 따라 제품 개발부터 전기적 특성, 크기, 부품, 두께 등을 고려하여 각 제품에 맞게 주문 생산, 제작하는 방식입니다. 고객사의 각 모델별 주문에 대응하여 요구에 맞는 FPCB를 제작, 공급해야 함에 따라 이들 고객사의 주문에 대한 품질과 납기의 준수가 중요합니다. 따라서 FPCB 산업은 고객지향적이며 고객사와의 관계 유지가 매출로 직결된다고 볼 수 있기에 고객사가 가격 협상력에 우위인 상황입니다.현재 FPCB 국내외 산업의 가장 큰 수요처는 자동차, 스마트폰, 태블릿PC 등 스마트 디바이스 시장이며 당사는 특정 매출처를 통해 자동차, 스마트 디바이스 등 최종 수요처 제품을 공급하고 있습니다. 당사는 매출처를 다변화하고 자동차 전장용 FPCB 사업에 진출하며 매출 편중에 따른 실적 등락의 영향을 최소화 하기 위해 노력하고 있으나 여전히 특정 매출처에 대한 매출 편중이 높은 상황입니다.당사의 별도기준 주요 고객사별 매출내역은 다음과 같습니다.
| [주요 매출처별 매출 현황] |
| (단위: 백만원, %) |
| 매출처 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
| 고객사 A |
8,255 |
47.37% |
32,288 |
45.70% |
28,629 |
49.14% |
25,416 |
43.98% |
| 고객사 B |
6,198 |
35.57% |
14,841 |
21.01% |
12,116 |
20.80% |
11,750 |
20.33% |
| 고객사 C |
1,395 |
8.00% |
11,215 |
15.87% |
1,549 |
2.66% |
3 |
0.00% |
| 고객사 D |
- |
- |
2,191 |
3.10% |
1,182 |
2.03% |
2,293 |
3.97% |
| 고객사 E |
311 |
1.78% |
1,535 |
2.17% |
1,562 |
2.68% |
2,572 |
4.45% |
| 기타 |
1,268 |
7.28% |
8,577 |
12.14% |
13,222 |
22.70% |
15,762 |
27.27% |
| 매출 합계 |
17,427 |
100.00% |
70,646 |
100.00% |
58,261 |
100.00% |
57,795 |
100.00% |
| 출처: |
당사 제공 |
| 주) |
매출처인 고객사 A, B, C, D, E는 회사의 실제 이름과는 관계없으며, 당사의 매출액에서 차지하는 비중에 따라 설정하였습니다. |
현재 당사 제품의 주요 최종 수요처는 자동차, 휴대폰, LCD 모듈, LED 모듈 등이며, 부품 제조업체 등을 통하여 완성차 업체 및 IT 세트 제조업체에 납품하고 있습니다.당사의 주요 매출처는 고객사 A, 고객사 B 및 고객사 C로, 2024년 별도 기준 고객사 A는 약 45.70%, 고객사 B는 약 21.01%, 고객사 C는 약 15.87%의 매출비중을 기록하고 있습니다. 2024년 기준 이 세 주요 매출처로부터의 매출액은 총 매출액의 약 82.58%의 비중을 차지하고 있습니다.
2025년 1분기 별도 기준 고객사 A는 약 47.37%, 고객사 B는 약 35.57%, 고객사 C는 약 8.00%의 매출비중을 기록하고 있습니다. 2025년 1분기 기준 이 세 주요 매출처로부터의 매출액은 총 매출액의 약 90.94%의 비중을 차지하고 있습니다.한편, 당사는 주요 고객사인
LG 계열사들과의 지속적인 관계를 유지하고 있습니다. 이러한 LG 계열사들과의 지속적이고 꾸준한 영업적 관계 유지를 통해 신속한 시제품 개발 등에 대응하여 점진적인 매출증대 추세를 보이고 있습니다. 당사는 LG 계열사향 매출의존도가 높은 편이며, 이러한 매출의존도는 안정성 측면에서 긍정적 요인으로 작용할 수 있으나, 성장성인 측면에서는 제약요소로 작용할 수 있습니다.
당사의 주요 고객사는 국내 대기업으로 여러 납품처 중 하나인 당사는 고객사와의 교섭력이 열위한 상황입니다. 고객사의 판매 정책 및 생산 정책 등으로 당사의 납품단가는 변동될 수 있으며 이는 당사의 매출액에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 원재료 등의 원가 상승을 일부 판매가격에 반영하려고 노력하고 있으나 매출처에 대한 교섭력 열위의 상황으로 인해 고객사가 원가 상승분을 판매가에 반영하지 않거나 원가 절감 정책 등 단가 인하 압력을 작용한다면 당사의 수익성은 악화될 수 있습니다.
| [주요 제품 등의 가격변동 추이] |
| (단위: 원) |
| 구 분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 제품 |
단 면 |
224~4,810 |
204~4,810 |
212~257 |
207~628 |
| 양 면 |
934~2,773 |
271~4,636 |
694~4,720 |
625~2373 |
| Multi |
22,500 |
4,275~22,500 |
4,500~21,400 |
402~21400 |
| RF |
0 |
0 |
0 |
0 |
| ACTVISION |
595,935~598,887 |
444,339~598,279 |
196,766~688,173 |
603,456~735,008 |
전방산업의 고도화에 따라 일부 공정에서 요구하는 높은 기술력은 FPCB 산업을 기술집약적 산업으로 만들고 있습니다. 당사의 신규 사업인 자동차 전장용 FPCB의 경우 빠르게 진보하고 있으며 기존 제품 대비 더 높은 기술력을 요구하기에 FPCB 업체들은 최신 기술 트렌드를 즉시에 반영하는 빠른 대응력이 필요합니다. 고객사는 전방산업의 기술 진보에 따른 제품 성능의 향상을 지속적으로 요구할 수 있습니다.
또한 당사의 판매가격결정방법을 보면, 당사의 제품은 고객사 개발단계부터 견적요청서(Request For Quotation)를 접수하고 원가분석을 통해 견적가를 제출하고 고객사와의 협의과정을 통해 최종 납품가격이 결정되고 있습니다. 상기 견적가를 제출하고 협의하는 과정에서 당사와 고객사 간의 물량배정에 있어서 고객사의 최종 승인이 진행되어야지 실제 납품이 가능한 구조입니다.즉, 당사의 제품 판매가격 결정은 고객사로부터의 견적요청서에 의해 진행되며, 고객사 또한 차상위 고객사로부터의 납품가격이 결정된 이후에 당사의 판매가격이 결정되는 구조를 보이고 있습니다. 이에 따라 당사는 고객사 및 최종 고객사에 대한 판매가격결정 방식에서 열위에 있음을 확인할 수 있으며, 상기와 같이 주요 매출처별 매출 현황이 편중되어 있는 당사의 교섭력 열위에 따른 위험을 충분히 숙지하시고 투자에 임해주시기 바랍니다.상기와 같이 판매가격 열위에 따른 위험에 노출되어 있는 당사는 추가적인 원가 절감을 통해 수익성 개선 노력을 진행하고 있습니다. 이에 당사는 원가절감을 위해 고객사의 주요 생산공장들이 위치한 베트남 지역에 생산법인을 설립하였고, 이에 따라 국내에서 수출입되는 물류비용을 감소시키고 있습니다. 이 뿐만 아니라 당사는 국내와 베트남의 인건비 격차로 인해 제품의 생산단가를 낮출 수 있었으며, 품질 안정화 및 비용통제를 통해 추가적인 원가절감활동을 진행하고 있습니다.
특정 고객이나 시장에 주요사업의 매출이 높은 비중으로 의존하게 될 경우, 해당 고객의 수요난 시장상황 변동성에 따라 당사 수익성이 크게 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 매출액에서 큰 비중을 차지하고 있는 고객사가 장기간 이어오던 계약을 해지하거나, 재무적 불안정성으로 인해 당사 제품에 대한 수요가 감소하는 등의 상황이 발생한다면 당사의 수익성 및 재무안정성에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 또한 이러한 상황에서 특정 매출처에 대한 의존도가 높은 당사의 사업구조 특성상 가격 협상력 측면에서 취약하기 때문에, 고객사에게 유리한 조건을 제시하는 등의 요구에 대해 수용해야 하는 상황을 직면할 가능성이 높습니다. 이러한 상황은 당사의 수익성에 장기적 관점에서 부정적 영향을 가져올 수 있습니다. 또한 당사의 제품이 몇몇 매출처에 주로 납품된다는 점에서 당사의 브랜드 인지도 측면에서 성장성이 약화될 수 있다는 위험이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
따라서 당사는 이러한 사업 구조적 불안정성을 보완하고자 신규업체를 확보하기 위해 영업을 강화하고 시제품 개발에 심혈을 기울이고 있습니다. 전방산업인 휴대폰 및 FPC 제품의 특수기능 증가로 인해 고부가가치 제품군에 수요가 증가하고 있는 바 이에 대응하고자 연구소운영을 24시간 대응체제로 전환시켜 신제품개발에 주력하고 있으며, 최근에는 전기차의 주요 부품인 전기차 배터리 관련 업체와 신규 계약을 맺음에 따라 전기차 배터리용 양면 FPCB의 매출이 급격하게 증가하였습니다. 또한, 지난 몇년간 지속적인 연구개발 결과, 당사의 독자적인 브랜드인 ACTVISION은 투명디스플레이 제품으로 조달청에 우수제품군으로 등록하여 지속적인 영업활동을 통해 다양한 판매경로를 모색하고 있습니다. 하지만 당사는 특정 매출처에 대한 매출 편중이 높아 실적 변동성이 크고 가격 협상력이 부재하여 매출원가 상승을 판가에 전가하지 못하기 때문에 당사의 수익성은 현재 안정적으로 유지되고 있다고 판단하기에는 어렵습니다. 최근 전기차, 전자기기 시장 등 전방산업은 빠른 기술 변화를 직면하고 있으며, 해당 시장들의 성장성이 둔화되는 양상을 보이기도 하고 있습니다. 이러한 상황 변화에 당사가 제때 대응하지 못하는 경우 당사의 성장성 및 수익성에 악영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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바. 시장경쟁 심화에 따른 위험
FPCB 산업은 설립초기부터 투자자본이 많이 소요되는 자본집약적인 대규모 장치산업으로 지속적인 설비 업그레이드가 요구되며 꾸준하게 제품을 공급할 수 있는 수요처 또한 확보해야 하기에 신규 진입이 용이하지 않은 산업입니다. 그러나 스마트폰과 태블릿 PC의 호황으로 FPCB 제품의 수요가 확대되자 시장규모가 확장됨에 따라 기존 경성 PCB 생산업체들이 FPCB 시장으로 진출하고 FPCB 업체들이 2012년부터 대규모 증설을 추진함에 따라 국내 시장 경쟁이 심화된 바 있습니다.당사 또한 선제적인 투자로 생산 설비를 늘림으로써 변화하는 시장 상황에 적절히 대응하고자 하였으며 향후에도 주력사업 및 미래 성장동력을 위해 시장상황을 고려해 투자를 결정할 예정입니다.
이렇듯 산업 내 경쟁이 심화된 상태에서 업체간 경쟁적인 생산능력 확충이 이루어짐에 따라 공급 과잉 상황으로 이어질 우려가 있으며 이는 감가상각비 및 고정비 상승의 효과로 인해 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
또한 전방산업의 업황 변화나 주요 매출처와의 관계 유지 여부에 따라 물량 확보 및 공장 가동율에 차질이 빚어질 수 있으며, 이러한 시장환경 변화에 따라 당사의 실적이 기대에 미치지 못할 경우 투자에 대한 회수기간이 지연될 수도 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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FPCB 산업은 설립초기부터 투자자본이 많이 소요되는 자본집약적인 대규모 장치산업으로 지속적인 설비 업그레이드가 요구되며 꾸준하게 제품을 공급할 수 있는 수요처 또한 확보해야 하기에 신규 진입이 용이하지 않은 산업입니다. 그러나 스마트폰과 태블릿 PC의 호황으로 FPCB 제품의 수요가 확대되자 시장규모가 확장됨에 따라 기존 경성 PCB 생산업체들이 FPCB 시장으로 진출하고 FPCB 업체들이 2012년부터 대규모 증설을 추진함에 따라 국내 시장 경쟁이 심화된 바 있습니다.
동종업종의 대표적인 경쟁요소로 작용할 수 있는 사항으로는 설비보유 능력, 생산노하우, 가격경쟁력, 고객지향 영업 등을 꼽을 수 있습니다. FPCB 산업은 설립 초기부터 투자자본이 많이 소요되며, 꾸준하게 제품을 공급할 수 있는 수요처 또한 확보해야 합니다. 따라서 신규업체의 시장진입은 결코 용이하지 않습니다. 기존에 이미 시장에 진입해 있는 기업들 역시 끊임없는 설비투자나 독창적인 기술개발 없이는 결코 경쟁에서 우위를 점할 수 없으므로 이와 같은 위험를 잘 관리하고 통제할 수 있는 경영노하우가 다른 어떠한 업종보다 필요하고 중요하게 여겨지는 것이 FPCB 산업입니다. 최근 FPCB 산업은 일본 및 미국이 선진기술로서 시장을 선점하고 있고, 중국 및 동남아 국가들이 저가 제품을 무기로 새롭게 시장에 진출하고 있어 시장 내에서의경쟁이 더욱 가속화되고 있습니다. 또한 세계의 주요 FPCB시장의 세트메이커들이 중국을 중심으로 한 아시아로 생산기지를 옮겨가고 있어 생산기지의 현지화 전략 또한 요구되는 상황입니다.삼성전자 스마트폰 출하량 급증 시기에 진행된 국내 업체들의 경쟁적인 생산능력 증설은 삼성전자의 글로벌 스마트폰 시장 점유율 하락 과정에서 가동률 하락과 판가 하락 압력 상승으로 이어지면서 업계 전반적으로 실적 악화를 경험하였습니다. 또한 신제품 회전 주기가 빠른 전자제품의 부품으로 사용되는 제품의 특성상 수명주기가 약 6개월 정도로 매우 짧기 때문에 산업 내 경쟁에서 뒤쳐지지 않기 위해서는 끊임없는 연구개발이 이루어져야합니다. 최근 중국 및 동남아 국가들이 저가 제품을 무기로 새롭게 시장에 진출하고 있어 FPCB 시장 내에서의 경쟁이 더욱 가속화되고 있습니다.당사와 같이 FPCB 제품을 시장에 공급하고 있는 주요 경쟁업체의 최근 3년간 시장점유율 현황 및 실적은 다음과 같습니다.
| [ 주요 경쟁업체 시장점유율 ] |
| (단위: 억원) |
| 구분 |
2021년 |
2022년 |
2023년 |
2024년 |
| (주)비에이치 |
10,369 |
16,810 |
15,920 |
4,974 |
| (주)인터플렉스 |
4,470 |
4,427 |
4,381 |
7,476 |
| (주)뉴프렉스 |
1,716 |
2,603 |
1,951 |
1,843 |
| 영풍전자(주) |
6,667 |
7,202 |
4,672 |
17,544 |
| (주)에스아이플렉스 |
4,823 |
6,893 |
6,462 |
1,759 |
| (주)이브이첨단소재 |
635 |
581 |
628 |
819 |
| 자료: |
당사제공 |
| 주) |
해당 시장점유율은 당사 추정치입니다. |
| 주2) |
상기 수치는 매출액에 대한 단순 비교자료로, 정확한 시장점유율은 알 수 없습니다. |
| [ 국내 FPCB 관련 주요업체 실적 ] |
| (단위: 백만원, %) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| (주)비에이치 |
매출액 |
332,426 |
1,754,442 |
1,591,992 |
1,681,054 |
| 영업이익 |
-25,361 |
87,053 |
84,792 |
131,268 |
| 영업이익률 |
-7.63% |
4.96% |
5.33% |
7.81% |
| (주)인터플렉스 |
매출액 |
131,747 |
497,466 |
438,158 |
442,710 |
| 영업이익 |
8,575 |
34,371 |
21,646 |
26,074 |
| 영업이익률 |
6.51% |
6.91% |
4.94% |
5.89% |
| (주)뉴프렉스 |
매출액 |
36,630 |
175,942 |
195,106 |
260,297 |
| 영업이익 |
672 |
14,641 |
10,327 |
17,899 |
| 영업이익률 |
1.84% |
8.32% |
5.29% |
6.88% |
| 영풍전자(주) |
매출액 |
- |
184,358 |
467,196 |
720,208 |
| 영업이익 |
- |
-41,147 |
10,622 |
90,199 |
| 영업이익률 |
- |
-22.32% |
2.27% |
12.52% |
| (주)에스아이플렉스 |
매출액 |
- |
747,611 |
646,216 |
689,325 |
| 영업이익 |
- |
60,539 |
34,130 |
45,327 |
| 영업이익률 |
- |
8.10% |
5.28% |
6.58% |
| (주)이브이첨단소재 |
매출액 |
19,333 |
81,920 |
62,797 |
58,070 |
| 영업이익 |
865 |
2,566 |
-5,770 |
-2,861 |
| 영업이익률 |
4.48% |
3.13% |
-9.19% |
-4.93% |
| 자료: |
DART(금융감독원 전자공시시스템) |
| 주) |
영풍전자(주), (주)에스아이플렉스의 경우, 분기보고서가 제출되지 않음에 따라 2024년 실적까지 기재하였습니다. |
당사의 국내 경쟁기업을 살펴보면, (주)인터플렉스와 (주)비에이치는 애플향 및 삼성향 Mobile용 FPCB 제품을 주력으로 납품하고 있습니다. (주)비에이치와 (주)뉴프렉스 Mobile용 FPCB와 전장용 FPCB 등을 생산 및 판매하고 있으며 당사와 경쟁관계에 있습니다. 당사의 주력 제품은 전장용 FPCB, Mobile용 FPCB이며, 대덕GDS(주)는 카메라 모듈용 FPCB를 주력으로 하고 있어, 직접적인 경쟁관계는 아니지만 FPCB 기술을 보유하고 있으므로 잠재적 경쟁자로 볼 수 있습니다. 이 밖에 해외 주요 경쟁사로는 일본의 NOK, Fujikura, Sumitomo, Nitto Denko, 미국의 M-Flx 등이 있습니다.
앞서 언급한 바와 같이 규모의 경제가 존재하고 지속적인 설비 투자가 필요한 대규모 장치산업이라는 산업의 특성과 더불어 전방산업의 호황으로 늘어나는 물량에 맞추기 위하여 당사를 비롯한 국내 주요 FPCB 생산업체들은 최근 설비 투자를 계속해왔습니다. 당사 또한 선제적인 투자로 생산 설비를 늘림으로써 변화하는 시장 상황에 적절히 대응하고자 하였으며 향후에도 주력사업 및 미래 성장동력을 위해 시장상황을 고려해 투자를 결정할 예정입니다.당사의 최근 3년간 시설투자 내역은 다음과 같습니다.
| [최근 3년간 시설투자 내역] |
| (단위: 백만원) |
| 장비명 |
취득시기 |
취득단가 |
취득수량 |
취득금액 |
| 항온항습기 |
2022-01-21 |
16 |
2 |
32 |
| 건조기 |
2022-01-21 |
7 |
1 |
7 |
| Black OXIDE |
2022-02-09 |
115 |
1 |
115 |
| Sputter |
2022-04-01 |
364 |
1 |
364 |
| 방청단 설비 |
2022-04-26 |
31 |
1 |
31 |
| 고온핫플레이트 |
2022-07-05 |
19 |
1 |
19 |
| BLACK OXIDE |
2022-07-20 |
12 |
1 |
12 |
| BLACK OXIDE |
2022-07-20 |
4 |
1 |
4 |
| OCR 2액형 디스펜서 |
2022-07-22 |
28 |
1 |
28 |
| OCR 자동 진공 성형기 |
2022-07-22 |
155 |
1 |
155 |
| 고효율인버터 |
2022-08-31 |
33 |
1 |
33 |
| OCR출입 AIR SHOWER |
2022-10-12 |
7 |
1 |
7 |
| 어닐링 설비 |
2022-10-31 |
17 |
1 |
17 |
| AUTOCLAVE장비(OFF-LINE탈포기) |
2022-11-09 |
70 |
1 |
70 |
| ACF가접기&FOG본딩기 장비 |
2022-11-21 |
120 |
1 |
120 |
| 투명LED 후공정 PASS BOX설치 |
2022-12-05 |
4 |
1 |
4 |
| 자동톰슨기 |
2022-12-22 |
48 |
1 |
48 |
| 광학 현미경 |
2023-01-07 |
12 |
1 |
12 |
| Aging Rack |
2023-01-07 |
15 |
4 |
61 |
| 비접촉 3차원 측정기 |
2023-01-17 |
52 |
1 |
52 |
| 진공포장기 |
2023-01-19 |
5 |
1 |
5 |
| 자동가접기LAY OUT |
2023-03-14 |
10 |
1 |
10 |
| 건대시티 블랙전광판 |
2023-05-03 |
132 |
1 |
132 |
| 수동BBT system |
2023-06-30 |
9 |
1 |
9 |
| 대면적 수동BBT system |
2023-06-30 |
44 |
1 |
44 |
| AUOT FPC system |
2023-06-30 |
377 |
4 |
1,508 |
| 디스미어 망간단 컨베이어 |
2023-09-19 |
20 |
1 |
20 |
| 플라즈마 2호기 LF POWER |
2023-09-08 |
14 |
1 |
14 |
| 필름현상기 |
2023-10-13 |
39 |
1 |
39 |
| 건대시티 계단 추가공사 |
2023-10-16 |
26 |
1 |
26 |
| 금도금 전 처리 JET단 신규 컨베어 |
2023-10-20 |
16 |
1 |
16 |
| 신뢰성 장비(폴리셔) |
2023-10-25 |
5 |
1 |
5 |
| HP공정용 냉각수 제조용 냉각기 |
2023-10-27 |
74 |
1 |
74 |
| 기능 검사기 |
2023-11-27 |
122 |
1 |
122 |
| 와이어 본더 |
2023-12-05 |
35 |
1 |
35 |
| 펀칭기(수동) |
2024-02-08 |
4 |
1 |
4 |
| 밀착기 |
2024-02-28 |
1 |
1 |
1 |
| 디지털 재단기 |
2024-02-28 |
0 |
1 |
0 |
| GUID HOLE PUNCHER |
2024-02-28 |
30 |
1 |
30 |
| 회로단락 시험기SET |
2024-04-23 |
21 |
1 |
21 |
| LED후공정 공조용 냉각기 |
2024-04-30 |
49 |
1 |
49 |
| RTR 후가공 설비 |
2024-04-02 |
221 |
1 |
221 |
| 투명LED 전용 RTR 노광기 |
2024-06-25 |
345 |
1 |
345 |
| FILM 검사기(필름 마스크 AOI) |
2024-06-30 |
215 |
1 |
215 |
| JET 전 처리 |
2024-08-09 |
373 |
1 |
373 |
| RTR 겸용(SHEET) 진공 TYPE DES |
2024-08-20 |
1,350 |
1 |
1,350 |
| 디지털 오실로스코프 계측기 |
2024-09-23 |
15 |
1 |
15 |
| OCR 레진 도포 및 성형 공정 자동화 |
2024-11-27 |
248 |
1 |
248 |
| Lift-off 공정 장치 |
2024-12-18 |
4 |
1 |
4 |
| 소 계 |
4,931 |
56 |
6,124 |
| 합 계 |
6,124 |
당사는 최근 3년간 약 61억원의 시설투자를 진행하였으며, 2022년 약 11억원, 2023년 약 22억원, 2024년 약 29억원의 규모의 시설투자를 하여 그 규모를 점차 증가시키고 있습니다.추가적으로 자금사용목적과 관련하여, 당사는 금번 조달 자금을 시설자금에 1순위로 사용할 예정이며, 금번 유상증자를 통한 시설투자로 시장 경쟁력 확대를 위한 노력을 이어가고 있습니다. 시설투자는 새로운 생산시설, 기계, 기술 등을 포함하여 기업의 생산능력을 확장하거나 개선하기 위해 진행하는 투자입니다. 하지만 이러한 투자가 완료되었는데, 당사 제품에 대한 수요가 예상한 수준에 미치지 못하거나, 새로운 시설이 도입되었는데 기술이 정상적으로 작동되지 않을 경우 이는 당사의 제품 판매 부진으로 이어질 수 있습니다. 또한 시설투자는 대규모 자본을 필요로 하기 때문에 당사의 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.이렇듯 산업 내 경쟁이 심화된 상태에서 업체간 경쟁적인 생산능력 확충이 이루어짐에 따라 공급 과잉 상황으로 이어질 우려가 있으며 이는 감가상각비 및 고정비 상승의 효과로 인해 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 전방산업의 업황 변화나 주요 매출처와의 관계 유지 여부에 따라 물량 확보 및 공장 가동율에 차질이 빚어질 수 있으며, 이러한 시장환경 변화에 따라 당사의 실적이 기대에 미치지 못할 경우 투자에 대한 회수기간이 지연될 수도 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
사. 수율관리에 따른 위험
개발 일정 지연 이외에도 개발 완료 후 양산 초기에 정상적인 양산 수율을 구현하지 못할 경우 제조원가의 상승이 불가피하고 제품 납기를 맞추지 못해 고객사와의 신뢰 관계가 깨질 수 있습니다. 이는 당사의 향후 매출 감소 및 영업이익의 감소 또는 영업손실의 증가로 이어질 수 있습니다.
위와 같은 개발 지연 및 수율 문제 등이 장기화 될 경우 고객사의 계약 종결과 제조원가의 상승으로 당사의 사업성 또는 당사의 손익에 심각한 영향을 줄 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
FPCB는 수요처의 주문 생산 방식으로 이루어지고 납품처의 요구사양에 따라 다품종 소량 생산으로 이루어지고 있습니다. 또한 복잡한 생산 공정으로 인해 일반적인 제조업체 대비 수율 관리가 중요하게 여겨집니다. 특히 전방산업의 기술이 빠르게 진보함에 따라 생산 공정의 고도화가 요구되고 있으나, 고객의 주문에 따라 생산하는 주문형 산업의 특성상 전방산업의 빠른 수요 변화에 맞춰 납기 준수만을 최우선시할 경우 품질 관리 및 신기술 채택에 미온적일 수 있습니다.특히 최근 수요가 증가하는 자동차 전장용 FPCB는 전류 효율 및 내구성에서 더 높은 신뢰성이 필요해 품질관리가 까다롭습니다. 산업통상자원부의 국내 PCB 산업 불량분석에 따르면 현재 자동차 관련 FPCB의 품질 분석 의뢰가 가장 많은 것으로 나타났으며 현재 모든 공정에서 고르게 불량이 발생하는 것으로 조사되었습니다. 자동차 전장용 FPCB의 경우 높은 신뢰성이 필요하기에 수율 관리를 위한 품질 관리 및 신기술 채택이 필요합니다.당사는 시장의 수요 변화에 대응할 수 있는 고부가가치 기술개발에 노력할 뿐만 아니라 수율관리를 위해 생산설비의 자동화, 숙련된 생산인력의 충원 등 공정관리에 지속적인 노력을 들이고 있으나 FPCB 산업의 특성상 완전한 생산자동화의 어려움, 다양한 제품 종류와 성능은 여전히 수율 관리에 장애요인으로 작용하고 있습니다.이렇듯 FPCB의 수율관리는 원가 경쟁력에 중요한 요소이며 이를 위한 지속적인 기술개발, 인력관리 및 공정관리가 이루어지지 않을 경우 당사의 수익성이 악화될 수 있습니다. 또한 현재는 당사의 주요 제품이 기존의 전자제품용에서 자동차 전장용으로 그 중심이 이동하고 있는 시기이기에 자동차 전장용 FPCB에 대한 기술, 인력 및 공정 투자가 이루어지지 않는다면 당사의 성장성이 악화될 수 있습니다.이러한 개발 일정 지연 이외에도 개발 완료 후 양산 초기에 정상적인 양산 수율을 구현하지 못할 경우 제조원가의 상승이 불가피하고 제품 납기를 맞추지 못해 고객사와의 신뢰 관계가 깨질 수 있습니다. 이는 당사의 향후 매출 감소 및 영업이익의 감소 또는 영업손실의 증가로 이어질 수 있습니다. 위와 같은 개발 지연 및 수율 문제 등이 장기화 될 경우 고객사의 계약 종결과 제조원가의 상승으로 당사의 사업성 또는 당사의 손익에 심각한 영향을 줄 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
아. 연구개발 관련 위험
FPCB 산업은 기술집약적인 산업으로 끊임없는 설비투자나 독창적인 기술 개발 없이는 경쟁에서 우위를 점할 수 없습니다. FPCB 제품의 특성상 고객의 요구사항에 맞춰 스펙 및 제조방법이 다르기에 일괄제조 공정을 갖추기 어렵고 완전주문생산방식과 다품종소량 생산의 특성을 가집니다. 또한 기계를 통한 공정 이후 각 세부 공정별로 수작업이 필요한 과정이 있어 숙련된 생산인력이 필요하며 다양하고 복잡한 제조공정으로 인하여 제품 완성을 위해서 전기, 전자, 기계, 고분자 등 다양한 전공의 기술 인력이 요구됩니다.상기와 같은 시장의 변화에 따라 FPCB 업계는 끊임없는 연구 개발을 통한 기술 혁신을 요구받고 있습니다. 당사 역시 기존의 고객사와 계약을 연장하고 현재의 위치를 유지하기 위하여 연구 개발에 많은 노력을 쏟고 있습니다. 연구개발 업무를 전담하는 기술연구소를 별도로 운영하고 있으며 연구개발 인력 유지 및 관리를 위한 노력도 지속하고 있습니다.
연구개발 과정에서 투자한 비용에 비해 성공적인 성과를 창출하지 못할 가능성이 있으며, 이는 당사의 재무에 부정적인 영향을 가져올 수 있습니다. 또한 개발중인 제품이나 기술이 시장에서 확실한 수요가 있을지에 대한 불확실성이 존재하기 때문에, 매출처의 수요가 변동하거나 당사의 연구개발을 통해 판매하는 제품보다 더 나은 성능의 경쟁사 제품이 등장할 경우, 당사의 영업에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 연구개발은 일반적으로 높은 비용이 소요되며, 성공적인 결과를 보장하지는 않는다는 특징이 있습니다. 이러한 점에서 개발 과정에서 발생하는 비용이 예상보다 증가하거나, 연구개발의 결과가 실패할 경우 당사의 재무적 부담이 가중될 수 있으며, 향후 전자제품 및 자동차 업계에서 일어날 가능성이 있는 급격한 패러다임 변화 등에 대해 당사가 적절하게 대응하지 못하거나 연구개발 인력 관리에 차질이 생길 경우, 고객사의 요구사항에 맞는 제품을 생산하지 못하여 당사의 수익성 및 성장성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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FPCB 산업은 기술집약적인 산업으로 끊임없는 설비투자나 독창적인 기술 개발 없이는 경쟁에서 우위를 점할 수 없습니다. FPCB 제품의 특성상 고객의 요구사항에 맞춰 스펙 및 제조방법이 다르기에 일괄제조 공정을 갖추기 어렵고 완전주문생산방식과 다품종소량 생산의 특성을 가집니다. 또한 기계를 통한 공정 이후 각 세부 공정별로 수작업이 필요한 과정이 있어 숙련된 생산인력이 필요하며 다양하고 복잡한 제조공정으로 인하여 제품 완성을 위해서 전기, 전자, 기계, 고분자 등 다양한 전공의 기술 인력이 요구됩니다.FPCB의 주요 전방산업은 기술이 빠르게 진보하는 전자제품과 자동차 산업이기에 이에 따른 고객사의 요구사항 또한 높아지고 있습니다. 스마트 디바이스의 경우 멀티미디어 기능이 강화됨에 따라 디스플레이의 크기가 커지고 해상도가 높아졌으며 카메라 모듈의 화소가 높아짐에 따라 이들 모듈에 장착되는 FPCB에도 고성능화가 요구되고 있습니다. 디바이스의 성능이 높아지고 부품의 수도 늘어나는 동시에 기기의 크기는 작아지고 무게는 가벼워지고 있기에 고객사는 제품의 소형화와 경량화를 요구하는 추세입니다.자동차의 경우 운전자와 그 주변의 생명과 직결되며 전자제품 대비 대형이고 부품의 가동 환경이 고온이라는 점 등 더욱 가혹하다는 점에서 기존의 FPCB 제품 대비 더 고도화된 기술력을 요구합니다. 특히 전기차 전장용 FPCB는 전기차의 핵심 부품인 배터리와 관련되어 있기에 관련 산업의 진보를 발 맞출 수 있는 기술 개발이 필요합니다. 상기와 같은 시장의 변화에 따라 FPCB 업계는 끊임없는 연구 개발을 통한 기술 혁신을 요구받고 있습니다. 당사 역시 기존의 고객사와 계약을 연장하고 현재의 위치를 유지하기 위하여 연구 개발에 많은 노력을 쏟고 있습니다. 연구개발 업무를 전담하는 기술연구소를 별도로 운영하고 있으며 연구개발 인력 유지 및 관리를 위한 노력도 지속하고 있습니다.
당사의 연구개발 담당조직도 및 연구개발 인력 현황은 다음과 같습니다.
| [연구개발 담당조직 현황] |
![]() 연구소조직도_20240401_1.jpg
연구소조직도_20240401_1
|
| 직 위 |
2025년초 |
증 가 |
감 소 |
2025년 1분기말 |
| 연구소장/위원 |
2 |
- |
- |
2 |
| 수 석 |
4 |
- |
- |
4 |
| 책 임 |
6 |
- |
- |
6 |
| 선 임 |
5 |
2 |
- |
7 |
| 연구원 |
5 |
- |
1 |
4 |
| 합 계 |
22 |
2 |
1 |
23 |
당사의 연구개발비용 현황은 아래와 같습니다.
| [연구개발비용 현황] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위: 백만원) |
| 구 분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 자산처리 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 비용처리 |
제조원가 |
- |
- |
- |
- |
| 판관비 |
511 |
2,523 |
4,855 |
3,212 |
| 소계 |
511 |
2,523 |
4,855 |
3,212 |
| 합 계 |
511 |
2,523 |
4,855 |
3,212 |
| 매출액 대비 비율 |
2.93% |
3.57% |
8.33% |
5.56% |
2025년 1분기 기준 당사의 연구개발비용은 약 5억원을 기록했으며, 매출액 대비 약 2.93%의 비중을 차지했습니다. 2024년 기준 당사의 연구개발비용은 약 25억원을 기록했으며, 매출액 대비 약 3.57%의 비중을 차지했습니다. 2023년의 약 49억원에 비해 연구개발비용이 대폭 감소하였으나, 추후 막대한 연구개발비용이 발생할 경우 단기적으로 당사의 재무에 부담을 가져올 수 있습니다. 또한, 연구개발은 본질적으로 불확실성을 갖습니다. 따라서, 당사가 높은 비용을 투자한 연구개발에서 가시적인 성과를 거두지 못할 가능성이 존재하며, 이는 당사의 자본이 감소하는 결과를 초래할 수 있습니다.
당사의 연구개발 실적 현황은 아래와 같습니다.
| 구 분 |
연구과제 |
주요 연구내용 |
결과 및 기대효과 |
개발연도 |
| 자체기술 개발 |
고굴곡 Slide FPC |
전자파차폐기능을 갖는 모바일용고굴곡FPC 개발 |
개발성공20만회 굴곡성 신뢰성합격 양면Slide 및 다층Slide FPC 양산중 |
2006.03.01 ~ 2006.12.31 |
| 자체기술 개발 |
Build-up 다층FPC |
BlindViahole을갖는 모바일용다층FPC 개발 |
개발성공Hole 직경80~100umBVHLaserDrill가공 성공BVH동도금 신뢰성합격다층BVHFPC 양산중 |
2006.01.01 ~ 2006.09.30 |
| 자체기술 개발 |
Rigid Flexible |
RigidFlexible공정기술개발 |
개발성공카메라모듈, RF모델양산중EMI차폐성능합격 |
2006.10.01 ~ 2008.03.31 |
| 정부 지원과제 |
에칭레지스트인쇄법을 이용한 모바일용FPC회로 형성기술 |
FPC회로형성에 적합한 에칭레지스트잉크 및 공정개발 |
FPC회로 150~400um급회로형성성공기존Photo-Lithography공법 대비 공수단축 및 공정비용절감과 기존Line 대비 최소의 설비투자 |
2007.12.01 ~ 2008.11.30 |
| 정부 지원과제 |
감광성 BlackCoverlay Film 공법 |
기존 감광성 INK를 이용한 PSR 방법에서 신소재인 감광성 FILM을 코팅하는 방법 |
기존공법에 비해 공정축소로생산성 향상 및 품질 우수특허출원 완료(11.09.05) |
2008.12.01 ~ 2011.09.05 |
| 자체기술 개발 |
TV용 LED방열기판(Plugging type열전달기판) |
현재 TV LED용 BLU에 들어가는 메탈PCB를 대체 |
현재 TV LED용 BLU에 들어가는 메탈 PCB를 대체하는 고열전도성 기판을 개발함으로서 신규매출창출에 기여 |
2010.03.01 ~ 2013.06.30 |
| 정부 지원과제 |
POLED 디스플레이용 고집적 고굴곡성 연성회로기판 |
SAP공법 적용을 통한 회로 40Pich 이하의 고집적4Layer FPCB 개발 |
SAP공법 적용 FPCB기술확보 및 Fine Fich 회로 구현으로 인한 매출창출 기대특허출원 완료(18.09.04) |
2016.10.01 ~ 2018.09.30 |
| 자체기술 개발 |
LED 투명 전광판용 연성회로기판 |
투명LED디스플레이의 접속단자들간에 디지털신호를 전송하는 신호선 이외에 별도의 백업신호선을 형성 기술 |
신제품 ACTVISION 제품의 기술 개발로 인한 신사업확장에 기여(18.07.17) |
2017.07.20 ~ 2018.07.17 |
| 자체기술 개발 |
자동차 베터리용FPCB 제조 공법 개발 |
RTR 대면적 Process 개발 |
원가 절감으로 모델 수익성 기여(19.12.17) |
2019.05.20 ~ 2019.12.17 |
| 정부 지원과제 |
고감도 자기센서 소재공정 및 3축 지자기센서 기술개발 |
자기 박막 공정 설비 구축- 8"급 라인구축 |
자율 주행차량용 3축 지자기 자기센서 개발 |
2020.04.01 ~ 2023.12.31 |
| 정부 지원과제 |
E-GMP 배터리팩 SoC/SoH 검출 및 고장 진단용 Sc-AlN 소재 및 음향센서 기술 개발 |
Sc-AlN 소재 증착, 에칭 기술과 초음파센서 제작 기술 개발 |
전기차에 적용 가능한 초음파 센서 개발 및 음향 센서 개발 |
2022.07.01 ~ 2026.12.31 |
| 정부 지원과제 |
스마트 산업용 자성다층박막의 스마트 전자콤파스 기술 개발 |
고정밀 지구방위각을 제공하는 전자콤파스 모듈 개발 |
차세대 산업에 대응이 가능한 고정밀 센서의 국산화 |
2023.04.01~2027.12.31 |
| 정부 지원과제 |
전기차 배터리 모듈용 3m급 유연센싱케이블 제작 다이렉트 라미네이팅 시스템 개발 |
전기차용 유연센싱케이블 다이렉트 라미시스템 개발 |
유연센싱케이블 라미네이팅 시스템 개발 및 기술확보 |
2023.04.01~2025.12.31 |
당사는 꾸준한 연구개발을 통해 다양한 지적재산권을 보유하고 있습니다. 당사의 지적재산권 현황은 아래와 같습니다.
| 구분 |
출원일 |
등록일 |
만료일 |
소유자 |
내 용 |
주무관청 |
| 특허권 |
2005.12.01 |
2007.06.22 |
2025.12.01 |
㈜EV첨단소재 |
전자파 차단 및 정전기 방지용 |
특허청 |
| ㈜EV첨단소재 |
인쇄회로기판 및 그의 제조방법 |
| 2005.12.30 |
2007.06.22 |
2025.12.30 |
㈜EV첨단소재 |
전자파 차단 및 정전기 방지용 |
특허청 |
| ㈜EV첨단소재 |
인쇄회로기판 및 그의 제조방법 |
| 2009.08.25 |
2011.09.16 |
2029.08.25 |
㈜EV첨단소재 |
감광성 Black Coverlay Film 공법 |
특허청 |
| 2010.09.30 |
2013.01.04 |
2030.09.30 |
㈜EV첨단소재 |
방열회로기판 및 그의 제조방법 |
특허청 |
| 2013.11.01 |
2015.03.03 |
2033.10.11 |
㈜EV첨단소재 |
방열패널 및 이의 제조방법 |
특허청 |
| 2015.04.13 |
2016.11.10 |
2035.04.13 |
㈜EV첨단소재 |
연성접합부를 포함한 연성인쇄회로 |
특허청 |
| ㈜EV첨단소재 |
기판의 접합구조 |
| 2017.11.06 |
2019.01.04 |
2037.11.06 |
㈜EV첨단소재 |
LED 디스플레이 장치 |
특허청 |
| 2019.03.13 |
2019.11.26 |
2039.03.13 |
㈜EV첨단소재 |
LED 디스플레이 장치의 제조 방법 |
특허청 |
| 2019.03.13 |
2021.1.13 |
2039.04.24 |
㈜EV첨단소재 |
Display Apparatus for LED and Manufacturing Method Thereof |
일본 특허청 |
| 2019.05.31 |
2019.09.25 |
2039.05.31 |
㈜EV첨단소재 |
LED 투명 전광판용 필름기판을 이용한 LED 투명 전광판 장치의 제조 방법 |
특허청 |
| 2020.01.20 |
2022.02.11 |
2040.01.20 |
㈜EV첨단소재 |
LED 투명전광판용 연성회로기판 |
특허청 |
| 2020.06.29 |
2021.12.03 |
2040.06.29 |
㈜EV첨단소재 |
투명 LED 필름을 이용한 스크린 도어 광고 장치 |
특허청 |
| 2020.12.21 |
2022.10.05 |
2040.12.21 |
㈜EV첨단소재 |
영구자석을 포함하는 자기장 열처리 장치 |
특허청 |
| 2021.12.13 |
미진행 |
- |
㈜EV첨단소재 |
3축 자기저항 센서 |
특허청 |
| 2022.03.30 |
2023.05.16 |
2042.03.30 |
㈜EV첨단소재 |
휘스톤 브릿지 기반의 자기센서 및 그 제조방법 |
해외출원(미국) |
| 2023.06.16 |
진행중 |
2043.06.16 |
㈜EV첨단소재 |
연성회로기판을 포함하는 자기저항 센서 및 그 제조 방법 |
특허청 |
| 2023.06.16 |
진행중 |
2043.06.16 |
㈜EV첨단소재 |
영구자석을 포함하는 자기저항 센서 |
특허청 |
| 2024.08.08 |
진행중 |
2044.08.08 |
㈜EV첨단소재 / 한국전자기술연구원 |
배터리셀 상태 진단 장치 |
특허청 |
| 2024.10.22 |
진행중 |
2044.10.22 |
㈜EV첨단소재 / 한국전자기술연구원 |
배터리 상태 진단 장치 및 배터리 집합체(10-2024-0144597) |
특허청 |
| 2024.10.22 |
진행중 |
2044.10.22 |
㈜EV첨단소재 / 한국전자기술연구원 |
배터리 상태 진단 장치 및 배터리 집합체(10-2024-0144583) |
특허청 |
| 2024.10.22 |
진행중 |
2044.10.22 |
㈜EV첨단소재 / 한국전자기술연구원 |
배터리 상태 진단 장치 |
특허청 |
| 기타 |
2019.03.08 |
2021.02.25 |
- |
㈜EV첨단소재 |
상표등록증 (ACTVISION) |
특허청 |
당사의 지적재산권은 당사 고유의 기술을 보호하는 중요한 법적 권리입니다. 하지만 추후 당사가 보유한 지적재산권이 침해당할 경우, 당사는 경제적 손실을 입을 수 있습니다.당사는 꾸준한 연구개발을 통해 독자적인 기술력을 확보하고자 노력하고 있습니다. 하지만 이러한 연구개발 과정에서 투자한 비용에 비해 성공적인 성과를 창출하지 못할 가능성이 있으며, 이는 당사의 재무에 부정적인 영향을 가져올 수 있습니다. 또한 개발중인 제품이나 기술이 시장에서 확실한 수요가 있을지에 대한 불확실성이 존재하기 때문에, 매출처의 수요가 변동하거나 당사의 연구개발을 통해 판매하는 제품보다 더 나은 성능의 경쟁사 제품이 등장할 경우, 당사의 영업에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 연구개발은 일반적으로 높은 비용이 소요되며, 성공적인 결과를 보장하지는 않는다는 특징이 있습니다. 이러한 점에서 개발 과정에서 발생하는 비용이 예상보다 증가하거나, 연구개발의 결과가 실패할 경우 당사의 재무적 부담이 가중될 수 있으며, 향후 전자제품 및 자동차 업계에서 일어날 가능성이 있는 급격한 패러다임 변화 등에 대해 당사가 적절하게 대응하지 못하거나 연구개발 인력 관리에 차질이 생길 경우, 고객사의 요구사항에 맞는 제품을 생산하지 못하여 당사의 수익성 및 성장성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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자. 환율 변동에 따른 위험
최근 전세계 주요 전자제품 세트 업체들은 중국, 베트남 등 아시아 등지로 생산기지를 옮기고 있으며, 이에 따라 FPCB 업체 또한 생산기지의 현지화 전략이 요구되자 생산 기지를 이전하고 있는 상황입니다. PCB 시장의 글로벌화 기조에 따라 국내 전체 PCB 업계의 수출 또한 2013년까지 증가하는 양상을 보였으나 이후 생산기지의 해외 이전에 따라 소폭 하락하며 정체되어 있는 상황입니다. 국내 PCB 생산 업체는 국내 기업에만 납품하는 형태를 넘어서 미국, 유럽 등 다양한 국적의 기업에 납품하는 것을 목표로 확대되고 있습니다.
당사는 수출의 비중이 매우 큰 수출기업이지만 파생상품을 통해 환율변동에 따른 위험관리를 하지 않고 있으며 환율 상승에 따라 수출 가격이 올라가 매출이 확대될 수 있습니다. 당사는 원재료의 대부분을 국산화 하였지만 향후 영업환경의 변화에 따라서 원재료를 해외에서 수입하여 사용하게 된다면 환율변동에 따른 원가율의 변동으로 인해 당사 수익과 관련한 변동성을 확대시킬 가능성이 있습니다. 향후 환율의 향방은 예측하기 어려우며 환율변동은 당사의 수출 매출 및 원가율 등 당사의 수익성 등에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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최근 전세계 주요 전자제품 세트 업체들은 중국, 베트남 등 아시아 등지로 생산기지를 옮기고 있으며, 이에 따라 FPCB 업체 또한 생산기지의 현지화 전략이 요구되자 생산 기지를 이전하고 있는 상황입니다. PCB 시장의 글로벌화 기조에 따라 국내 전체 PCB 업계의 수출 또한 2013년까지 증가하는 양상을 보였으나 이후 생산기지의 해외 이전에 따라 소폭 하락하며 정체되어 있는 상황입니다. 국내 PCB 생산 업체는 국내 기업에만 납품하는 형태를 넘어서 미국, 유럽 등 다양한 국적의 기업에 납품하는 것을 목표로 확대되고 있습니다.2024년 기준으로 당사의 매출에서 수출이 차지하는 비중은 약 75.84%이며,
2025년 1분기 기준 당사 매출에서 수출이 차지하는 비중은 약 89.84%로, 수출 지향적 모습을 보이고 있습니다. 이러한 수출비중 확대 및 해외 사업장의 운영 등에 따라, 환율의 변동성이 당사를 포함한 FPCB 업체들의 실적에 직접적으로 영향을 미치고 있습니다.
| [당사 매출실적(내수 및 수출) 현황] |
| (단위: 백만원) |
| 매출유형 |
품 목 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
2021년 |
| 제품 |
단면 |
내수 |
1,395 |
6,789 |
- |
- |
14 |
| 수출 |
1,194 |
3,864 |
4,196 |
8,540 |
23,776 |
| 소계 |
2,589 |
10,653 |
4,196 |
8,540 |
23,790 |
| 양면 |
내수 |
187 |
6,356 |
8,535 |
9,796 |
7,418 |
| 수출 |
13,555 |
45,435 |
41,741 |
33,870 |
26,822 |
| 소계 |
13,742 |
51,791 |
50,276 |
43,666 |
34,240 |
| Multi |
내수 |
7 |
36 |
158 |
202 |
623 |
| 수출 |
- |
957 |
86 |
633 |
498 |
| 소계 |
7 |
993 |
244 |
835 |
1,121 |
| RF |
내수 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 수출 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 소계 |
- |
- |
- |
- |
- |
| ACTVISION |
내수 |
- |
- |
200 |
365 |
759 |
| 수출 |
3 |
2,126 |
942 |
1,918 |
80 |
| 소계 |
3 |
2,126 |
1,142 |
2,283 |
839 |
| ACTVISION기타 |
내수 |
208 |
3,288 |
1,340 |
194 |
759 |
| 수출 |
606 |
199 |
16 |
124 |
80 |
| 소계 |
814 |
3,487 |
1,356 |
318 |
839 |
| 기타 |
내수 |
-27 |
600 |
627 |
1,156 |
1,157 |
| 수출 |
299 |
996 |
420 |
996 |
788 |
| 소계 |
272 |
1,596 |
1,047 |
2,152 |
1,945 |
| 합계 |
내수 |
1,770 |
17,069 |
10,860 |
11,713 |
9,971 |
| 수출 |
15,657 |
53,577 |
47,401 |
46,082 |
51,964 |
| 합계 |
17,427 |
70,646 |
58,261 |
57,795 |
61,935 |
당사의 매출 판매경로는 다음과 같습니다.
| [당사 매출 판매경로] |
| (단위: 백만원, %) |
| 판매유형 |
구 분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
2021년 |
| 제품 |
내수 |
국내 직거래 |
1,770 |
10.16% |
17,069 |
24.16% |
10,860 |
18.64% |
11,713 |
20.27% |
9,971 |
16.10% |
| 수출 |
국내 Local |
9,046 |
51.91% |
35,166 |
49.78% |
29,403 |
50.47% |
27,920 |
48.31% |
28,016 |
45.23% |
| 해외 직거래 |
6,611 |
37.94% |
18,411 |
26.06% |
17,998 |
30.89% |
18,162 |
31.42% |
23,948 |
38.67% |
| 합 계 |
17,427 |
100.00% |
70,646 |
100.00% |
58,261 |
100.00% |
57,795 |
100.00% |
61,935 |
100.00% |
| [주요국가별 수출현황] |
| (연결기준) |
(단위: 백만원, %) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
비중 |
2024년 |
비중 |
2023년 |
비중 |
2022년 |
비중 |
| 대한민국 |
10,676 |
55.22% |
54,062 |
65.99% |
40,263 |
64.12% |
39,633 |
68.25% |
| 유럽 |
6,198 |
32.06% |
14,841 |
18.12% |
11,959 |
19.04% |
11,568 |
19.92% |
| 베트남 |
1,907 |
9.86% |
9,852 |
12.03% |
6,821 |
10.86% |
924 |
1.59% |
| 일본 |
235 |
1.22% |
1,596 |
1.95% |
2,183 |
3.48% |
3,274 |
5.64% |
| 중국 |
317 |
1.64% |
1,569 |
1.92% |
1,571 |
2.50% |
2,671 |
4.60% |
| 전체매출액 |
19,333 |
100.00% |
81,920 |
100.00% |
62,797 |
100.00% |
58,070 |
100.00% |
당사의 주요 국가별 수출현황을 살펴보면 연결기준 국내 약 65.99%로 가장 높은 비중을 차지하고 있지만, 그 다음 항목으로 유럽(동유럽, 폴란드)지역 약 18.12%로 나타나고 있고, 또한 당사의 베트남 자회사인 EVAM VINA 관련 매출로 베트남 지역이 연결기준 약 12.03%을 차지하고 있습니다. 이외 일본 및 중국 지역으로 연결기준 각각 약 1.95% 및 약 1.92%를 보이고 있습니다. 상기와 같이 당사는 다양한 대륙 및 국가에 당사의 주요 제품이 수출되고 있으며, 미주지역에 대한 직접적인 매출은 존재하고 있지 않으나, 최종 고객사의 수출품목 관련하여 최근 미중무역전쟁과 관련하여 다음과 같은 위험이 존재하고 있습니다.
1)관세 및 수출 규제 리스크
미중 간 무역 갈등이 격화될 경우, 양국은 상호 수출입 품목에 고율 관세를 부과하거나, 특정 품목에 대해 수출 규제를 강화할 수 있습니다. 특히 당사의 제품이 사용되는 이차전지 등은 미국과 중국 모두 전략산업(전기차, ESS 등)과 연관되어 있어, 기술 및 소재 부문에서 추가적인 수출입 제한이 가해질 수 있습니다. 이에 최종 고객사의 제품이 중국을 경유하여 미국으로 수출하거나, 미국 고객사를 통해 중국으로 간접 수출하는 경우에도 제재 대상이 될 위험이 있습니다.
2) 수요 감소 및 공급망 재편 리스크
미국은 중국 의존도를 줄이기 위해 현지 생산 및 제3국 등으로 공급망을 다변화하고 있습니다. 이에 따라 당사의 제품이 사용되는 이차전지 등의 중국 내 수요가 둔화되거나, 최종 고객처의 제품이 중국 부품업체나 현지 생산 부품으로 대체될 경우, 당사의 직접적인 매출에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.
이외에도 미중 무역 분쟁이 심화될수록 중국이 외국계 부품/소재업체에 대한 규제나 기술 요구를 강화할 수 있어, 최종고객처의 생산기지 또는 현지에서의 지식재산권 보호에 어려움을 겪을 가능성도 커지며, 최종고객사가 상기와 같은 위험에 노출될 경우 당사의 주요 제품 매출은 하락할 수 있으니, 이점에 유의해주시기 바랍니다.
국내 직거래의 국내 대기업 등에 당사가 직접 판매한 제품을 나타내며 전기차 배터리용 FPCB, 소형 전자제품 등에 사용되는 FPCB 제품 매출이 주를 이루고 있습니다. 국내 Local 매출의 경우 국내 대기업향 매출이나 최종 수요처는 해외인 매출로 USD로 발생한 매출을 나타내고 있습니다.
차량 내비게이션용 FPCB 등이 당사 매출 비중 중 가장 큰 부분을 차지하고 있습니다. 해외 직거래의 경우 당사 및 당사의 베트남 법인인 EVAM VINA CO., LTD가 국내 대기업의 해외법인 및 기타 해외매출처로 제품을 판매하는 건으로, 전기차 배터리용 FPCB 및 소형 전자제품용 FPCB가 주를 이루고 있으며, USD 및 EUR를 기준으로 매출을 인식하고 있습니다.원/달러 환율은
2024년 상반기 미국 경기 및 고용지표가 견조한 상황에서 물가 지표 또한 안정화되어 가고 있음을 확인한 연준의 기준금리 인하 기대감에도 미 대선 관련 불확실성과 중동 지정학적 리스크 등으로 위험회피심리가 시장에 작용하여 원/달러 환율은 1,380원대까지 상승
하였습니다. 이후
2024년 9월 FOMC에서 기준금리 50bp 인하가 단행됨에 따라 1,300원 초반까지 하락
하였으나, 이후 연
속적인 경기 호조 지표로 연준의 추가 금리인하 가능성이 하락하고 감세, 금융 규제 완화, 관세 인상 등을 공약으로 발표한 트럼프 대통령의 당선 가능성이 높게 점쳐지며 환율은 약 3주만에 1,380원 수준까지 상승하였습니다.
12월 들어서는 비상계엄 및 탄핵소추안 표결 등으로 불거진 국내 정치리스크와 12월 FOMC에서 2025년도 기준금리 인하 지연 전망에 따른 달러 강세에 2024년 12월 30일 장중 1,470원 선을 웃도는 등 2009년 금융위기 이후 최고 수준에 도달하였고, 이후 트럼프 대통령의 관세정책, 한국은행 기준금리 인하, 미 경기침체 우려 등 다양한 환율 변동요인의 영향으로 등락을 반복하며 2025년 03월 현재 원/달러 환율은 1,450원 수준을 보이고 있습니다.
장기간 미국이 낮은 기준금리를 유지하면서 낮은 환율이 지속되었으나, 이후 미국 연방준비위원회의 초저금리 조치에 의해 다시 크게 하락하였으며 이후 과도한 인플레이션에 대응하여 급격한 미국의 금리 인상에 따라 원/달러 환율 또한 상승하는 모습을 보이고 있습니다. 향후 원/달러 환율은 미국과 중국의 패권 다툼, 국제 정세, 미연준의 통화 정책, 등 다양한 요소에 반응하며 움직일 것으로 예상되고 있으나 그 흐름에 대해서는 예측할 수 없습니다. 이와 같이 국제경제 및 정치상황의 불확실성으로 환율 변동성이 커지게 되어 지속적으로 등락을 거듭한다며 이는 당사의 수익성에 불확실성을 야기할 수 있습니다.
2025년 1분기, 2024년말 및 2023년말 당사의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.
| [환율 10% 변동시 법인세비용차감전순손익 영향] |
| (단위:
USD, JPY, EUR, CNY, VND, 백만원)
|
| 구 분 |
통화 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
| 외화금액 |
원화환산액 |
외화금액 |
원화환산액 |
외화금액 |
원화환산액 |
| 금융자산 |
| 현금및현금성자산 |
USD |
6,714,711 |
9,847, |
7,780,168 |
11,437 |
5,496,600 |
7,087 |
| JPY |
985,881 |
9 |
4,261,713 |
34 |
7,271,545 |
66 |
| EUR |
1,084,507 |
1,722 |
30,766 |
47 |
672,767 |
960 |
| CNY |
- |
- |
- |
- |
400 |
- |
| VND |
11,766,598,377 |
674 |
12,651,199,051 |
730 |
6,341,006,510 |
337 |
| 매출채권 |
USD |
1,316,618 |
1,930 |
988,131 |
1,453 |
1,826,880 |
2,356 |
| EUR |
516,500 |
820 |
1,958,561 |
2,994 |
2,061,514 |
2,941 |
| JPY |
6,809,500 |
66 |
2,752,590 |
26 |
2,836,475 |
26 |
| VND |
3,434,365,306 |
196 |
4,778,935,568 |
276 |
9,922,712,804 |
528 |
| 미수금 |
VND |
2,165,594,493 |
124 |
1,307,531,101 |
75 |
802,385,232 |
43 |
| 금융부채 |
| 매입채무 |
USD |
47,806 |
70 |
137,578 |
202 |
916,154 |
1,181 |
| JPY |
942,600 |
9 |
1,411,900 |
13 |
904,000 |
8 |
| VND |
63,048,871,187 |
3,612 |
73,063,428,303 |
4,216 |
39,392,837,892 |
2,096 |
| 미지급금 |
CNY |
918 |
1 |
11,338 |
2 |
- |
- |
| VND |
71,669,130 |
4 |
15,745,136,568 |
908 |
3,282,195 |
- |
| 미지급비용 |
USD |
89,738 |
131 |
210,668 |
310 |
54,121 |
70 |
| VND |
6,627,528,096 |
379 |
5,506,065,043 |
318 |
3,502,147,876 |
186 |
원/달러 환율 등의 주요 환율이 증가할 시 당사의 법인세비용차감전순손익이 증가하지만 이후 환율이 하락할 시 법인세비용차감전순손익이 감소하여 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 환율 10% 상승시 법인세비용차감전순손익은 약 11억원 증가하고 10% 하락시 약 11억원 감소합니다. 2023년말과 2024년말,
2025년 1분기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.
| [환율 10% 변동시 법인세비용차감전순손익 영향] |
| (단위: 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
| 10% 상승시 |
10% 하락시 |
10% 상승시 |
10% 하락시 |
10% 상승시 |
10% 하락시 |
| USD |
1,158 |
(1,158) |
1,238 |
(
1,238
)
|
819 |
(819) |
| JPY |
7 |
(7) |
5 |
(5) |
8 |
(8) |
| EUR |
254 |
(254) |
304 |
(304) |
390 |
(390) |
| CNY |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| VND |
(300) |
300 |
(436) |
436 |
(137) |
137 |
| 합계 |
1,118 |
(1,118) |
1,111 |
(1,111) |
1,080 |
(1,080) |
2015년 03월 이후 2025년 03월까지 원/달러 환율 추이는 아래와 같습니다.
| [원/달러 환율 추이] |
| (단위: 원) |
![]() 원달러 환율 추이.jpg
원달러 환율 추이
|
당사는 상품 수입 등과 관련하여 주로 USD 등의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 하지만 현재 환율변동에 따른 위험관리를 위해 파생상품 계약을 체결하고 있지 않습니다.당사는 수출의 비중이 매우 큰 수출기업이지만 파생상품을 통해 환율변동에 따른 위험관리를 하지 않고 있으며 환율 상승에 따라 수출 가격이 올라가 매출이 확대될 수 있습니다. 당사는 원재료의 대부분을 국산화 하였지만 향후 영업환경의 변화에 따라서 원재료를 해외에서 수입하여 사용하게 된다면 환율변동에 따른 원가율의 변동으로 인해 당사 수익과 관련한 변동성을 확대시킬 가능성이 있습니다. 향후 환율의 향방은 예측하기 어려우며 환율변동은 당사의 수출 매출 및 원가율 등 당사의 수익성 등에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
차. 원재료 가격 변동성 관련 위험
FPCB는 재질이 딱딱한 Rigid PCB와는 달리 연성재료인 PI(Polymide, 폴리이미드)와 같은 내열성 Plastic Film을 사용하는 제품으로서 그 주원재료는 CCL(Copper Clad Laminate, 동박적층판, 동박과 절연층으로 구성) 및 Cover Lay(회로보호용 복합 필름)가 사용되며, 부재료로는 Lay Up(특정 부위에 견고함 부여하는 보강판) 및 알코올을 비롯한 화공약품 등이 필요합니다. 당사는 타 제조업에 비해 많은 원재료 및 부재료가 투입되지 않으며 매입처와의 협의 및 원가 관리를 통하여 원재료 비용이 상승에 효과적으로 대응하고 있습니다. 당사는 상기와 같이 매입처 확대에 따라 원재료 수급은 비교적 안정적인 상황이나, 향후 거시경제 변화에 따른 원재료 가격 급등 등 외부요인에 의해 원자재의 수급 불균형이 일어날 경우 당사를 비롯한 FPCB 업체들은 적시에 제품을 공급하는데 어려움을 겪을 수 있습니다. 또한 주요 원재료인 동박은 배터리의 주요 소재로 전기차 및 배터리 시장의 성장에 따라 향후 시장의 동박 수급이 타이트해져 당사는 원재료 확보에 어려움을 겪을 수 있습니다.
당사는 주요 원자재의 국산화 대체를 통해 일부 원재료 매입 가격을 인하하였습니다. 하지만 현재 전세계는 매우 높은 수준의 인플레이션을 겪고 있고 이러한 상황이 장기화될 경우에는 원재료의 가격이 급등할 수 있습니다. 향후 원자재 가격의 급격한 상승, 환율 상승 또는 하락, 또는 경기 변동에 따른 전후방 업체들의 실적 등에 따라 원재료 가격은 변동될 수 있습니다. 이러한 원재료의 가격 상승분이 납품 가격에 반영되지 못할 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
FPCB는 재질이 딱딱한 Rigid PCB와는 달리 연성재료인 PI(Polymide, 폴리이미드)와 같은 내열성 Plastic Film을 사용하는 제품으로서 그 주원재료는 CCL(Copper Clad Laminate, 동박적층판, 동박과 절연층으로 구성) 및 Cover Lay(회로보호용 복합 필름)가 사용되며, 부재료로는 Lay Up(특정 부위에 견고함 부여하는 보강판) 및 알코올을 비롯한 화공약품 등이 필요합니다.
2022년부터
2025년 1분기까지 주요 원재료 매입에 관한 사항은 아래와 같습니다.
| 구 분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 원재료 |
CCL(동박) |
604 |
4,870 |
3,174 |
1,823 |
| C/L(커버레이) |
997 |
6,416 |
5,647 |
4,823 |
| B/S (본딩시트) |
0 |
8 |
1 |
2 |
| 기타 |
- |
4,990 |
3,434 |
3,979 |
| 소계 |
1,601 |
16,283 |
12,256 |
10,627 |
| 부재료 |
LAY UP 자재 |
- |
168 |
1,021 |
827 |
| D/F |
42 |
255 |
320 |
274 |
| 보강대 |
57 |
482 |
694 |
618 |
| 기타 |
449 |
1,538 |
1,653 |
1,496 |
| 소계 |
549 |
2,442 |
3,689 |
3,215 |
또한, 당사 제품 특성상 각 모델별로 사용되는 원부자재의 세부사항이 상이하기 때문에 수주 모델과 수량 변화에 따라 필요한 자재를 공급받고 있습니다. 과거에는 주요 원재료인 CCL, C/L, B/S를 일본 등 해외(SCRUM, CITIZEN)에서 수입하여 사용하였으나 최근 국산 제품의 품질 강화에 따라 한화솔루션, 이녹스 등 국내 업체를 통해 조달하고 있습니다.2022년부터
2025년 1분기까지 주요 원재료의 매입처에 관한 사항은 아래와 같습니다.
| 구 분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 원재료 |
한화큐셀 |
948,446 |
7,707,926 |
5,927,378 |
4,520,567 |
| 두산 |
- |
- |
- |
- |
| 씨에이에프코리아 |
263,031 |
1,533,393 |
1,796,732 |
1,740,059 |
| 케이엠씨 |
43,520 |
204,270 |
237,290 |
215,210 |
| MITSUI |
28,732 |
150,478 |
260,163 |
357,125 |
| 엘티메탈 |
- |
126,636 |
760,821 |
593,528 |
| 예리온 |
- |
162,012 |
411,162 |
531,157 |
| 넥스플렉스 |
- |
1,803,518 |
1,320,852 |
852,988 |
| 이녹스 |
- |
1,046,027 |
756,158 |
749,014 |
| 기타 |
317,595 |
3,548,860 |
785,551 |
1,066,946 |
| 소계 |
1,601,324 |
16,283,120 |
12,256,107 |
10,626,594 |
| 부재료 |
이녹스 |
193,578 |
575,928 |
609,595 |
531,923 |
| 서광산업사 |
- |
143,761 |
855,404 |
703,510 |
| 삼부ATC |
- |
- |
- |
- |
| 한국히타치 |
- |
- |
- |
- |
| 아이앤제이 |
16,670 |
42,210 |
108,270 |
121,448 |
| SUMITOMO |
112,404 |
427,845 |
417,848 |
410,023 |
| 원 트레이드 |
- |
23,528 |
164,482 |
119,690 |
| 한국카본 |
5,419 |
48,812 |
159,714 |
194,634 |
| 기타 |
220,595 |
1,180,243 |
1,373,480 |
1,134,072 |
| 소계 |
548,666 |
2,442,327 |
3,688,793 |
3,215,300 |
당사는 2024년부터 주요생산 지역을 베트남으로 이전하면서 국내 원부재료 매입은 줄어들고 있는 상황입니다.
당사는 타 제조업에 비해 많은 원재료 및 부재료가 투입되지 않으며 매입처와의 협의 및 원가 관리를 통하여 원재료 비용이 상승에 효과적으로 대응하고 있습니다. 당사는 상기와 같이 매입처 확대에 따라 원재료 수급은 비교적 안정적인 상황이나, 향후 거시경제 변화에 따른 원재료 가격 급등 등 외부요인에 의해 원자재의 수급 불균형이 일어날 경우 당사를 비롯한 FPCB 업체들은 적시에 제품을 공급하는데 어려움을 겪을 수 있습니다. 또한 주요 원재료인 동박은 배터리의 주요 소재로 전기차 및 배터리 시장의 성장에 따라 향후 시장의 동박 수급이 타이트해져 당사는 원재료 확보에 어려움을 겪을 수 있습니다.
| [주요 원재료 가격변동 추이] |
| (단위: 원/㎡) |
| 구 분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
2021년 |
| CCL(동박) |
10,350~43,000 |
10,364~57,000 |
10,400~43,000 |
10,400~43,000 |
10,100~35,000 |
| C/L(커버레이) |
3,900~8,800 |
3,900~17,500 |
3,900~17,500 |
3,770~16,917 |
3,600~16,800 |
| B/S (본딩시트) |
4,000 |
4,000~50,000 |
4,000~4,500 |
4,000~4,500 |
4,000~4,500 |
당사는 주요 원자재의 국산화 대체를 통해 일부 원재료 매입 가격을 인하하였습니다. 하지만 현재 전세계는 매우 높은 수준의 인플레이션을 겪고 있고 이러한 상황이 장기화될 경우에는 원재료의 가격이 급등할 수 있습니다. 향후 원자재 가격의 급격한 상승, 환율 상승 또는 하락, 또는 경기 변동에 따른 전후방 업체들의 실적 등에 따라 원재료 가격은 변동될 수 있습니다. 이러한 원재료의 가격 상승분이 납품 가격에 반영되지 못할 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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카. 정부정책 관련 위험
당사는 환경 관련 규제 준수를 위해 노력하고 있으나 향후 정부의 친환경 관련 규제 강화 등의 외부 요인이 발생할 경우 당사의 원가 및 수익성에 부정적으로 작용할 가능성이 있습니다. 또한, 소비자의 환경의식 역시 점차 높아짐에 따라 환경 친화 제품을 구매하고자 하는 소비자 계층이 점차 증가하고 있으며 정부, 환경단체 등에서도 환경 친화 제품 및 기술의 개발을 유도하고 있습니다. 이러한 변화는 기업에게 법적규제 이상의 구속력을 발휘할 것으로 예상되며, 갑작스런 환경문제의 사회적 이슈대두, 규제 강화 등에 따라 당사의 제조 공정에 제약이 있을 경우에는 당사의 수익성에 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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환경문제에 대한 세계적인 관심 증대에 따라 정부의 친황경 정책이 발표되고 있는 가운데 환경규제가 전세계적으로 본격화되면서 유럽과 일본을 필두로 모든 전자제품에 납을 사용하지 않는 움직임이 일었습니다. 유럽의 유해물질 사용제한 지침 등 주요 선진국을 중심으로 형성되고 있는 환경규제 분위기에 따라 PCB 업계는 납과 할로겐을 함유하지 않은 원자재 사용이 증가하게 되었습니다.또한, FPCB 제품을 생산하는 과정에서 일부 공정에서 Cd, Pb, Hg, Cr+6, PBBs/PBDEs, Br, Cl, Sb 등의 환경오염물질이 배출되는 경우가 있습니다. 당사는 대기 및 수질오염물질 배출량을 환경관련법에서 요구하는 허용 기준 절반 수준을 목표로 삼고 폐기물 및 유해화학물질 사용을 통제하기 위하여 환경유해물질관리 절차서, 대기관리 절차서, 수질관리 절차서, 폐기물관리 절차서, 유독물·위험물·유해화학물질관리 절차서 등 사내 기준을 세우고 주기적인 측정 및 개선을 통하여 준수하고 있습니다. 또한 환경안전팀을 별도로 설치, 전문 담당 인력을 보유하고 환경 방침과 환경 유해물질관리 절차서 등을 작성 및 준수하고 있습니다.상기와 같이 당사는 환경 관련 규제 준수를 위해 노력하고 있으나 향후 정부의 친환경 관련 규제 강화 등의 외부 요인이 발생할 경우 당사의 원가 및 수익성에 부정적으로 작용할 가능성이 있습니다. 또한, 소비자의 환경의식 역시 점차 높아짐에 따라 환경 친화 제품을 구매하고자 하는 소비자 계층이 점차 증가하고 있으며 정부, 환경단체 등에서도 환경 친화 제품 및 기술의 개발을 유도하고 있습니다. 이러한 변화는 기업에게 법적규제 이상의 구속력을 발휘할 것으로 예상되며, 갑작스런 환경문제의 사회적 이슈대두, 규제 강화 등에 따라 당사의 제조 공정에 제약이 있을 경우에는 당사의 수익성에 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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타. [에쓰씨엔지니어링(주)] 기간산업 특성에 따른 산업설비 전방시장의 위험
에쓰씨엔지니어링(주)의 산업설비건설업을 기반으로 정밀화학, Bio Chemical, 제약, 식품, 환경, 에너지 및 기타 산업 플랜트 분야에 대한 설계 및 시공, 그리고 각종 산업기계의 설비 제작과 대형플랜트설비의 Turn-Key Base Project 등의 사업 등을 주요 사업내용으로 하고 있습니다. 또한 주로 정밀화학등의 기술을 기반으로 한 제조업을 영위하는 기업들로부터 공사를 수주하고 있습니다.
플랜트 시장은 수요국들의 설비증설, 신재생 에너지 개발 등에 직접적인 영향을 받는 산업입니다. 특히 대형 정유, 가스, 석유화학 플랜트 설비가 발주되거나 계획되고 있어 중동지역등 글로벌 산유국 등이 세계 석유화학 시장의 중심지로 부상되고 있습니다. 그러나 최근, 글로벌 경기에 따라 유동적인 불확실성이 존재하며 중장기적으로는 신재생 에너지 수요 증가와 기초 유화제품의 수요증가 및 해외 개발도상국의 경제상황에서도 영향이 존재하고 있습니다.플랜트사업은 최근 경기침체로 인하여 사업 물량이 감소하고 있는 추세이며 금융기관의 투자심리 위축 등의 분위기와 더불어 대형건설사가 중·소규모 시장으로 진입하고 있는 추세로 플랜트사업의 발주 물량도 감소 추세에 있어 과도한 경쟁이 심화되고 있는 상황입니다.이에 향후 플랜트 신규 수주가 저조하고 최근에는 국내건설시장의 경제 성장률 둔화, 고금리와 공사비 상승, 부실 프로젝트, 인력 부족 등 다양한 문제가 동시다발적으로 발생하며 업계 위기감이 고조되고 있는 가운데 전방시장 악화에 대한 추가적인 위험이 존재하고 있으니 투자자께서는 이 점 반드시 유의해주시기 바랍니다.
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당사가 에쓰씨엔지니어링(주)의 취득으로 인해 에쓰씨엔지니어링(주)이 노출된 전방산업(산업설비 플랜트 부문)에 대한 위험은 다음과 같습니다.우선, 에쓰씨엔지니어링(주)의 산업설비건설업을 기반으로 정밀화학, Bio Chemical, 제약, 식품, 환경, 에너지 및 기타 산업 플랜트 분야에 대한 설계 및 시공, 그리고 각종 산업기계의 설비 제작과 대형플랜트설비의 Turn-Key Base Project 등의 사업 등을 주요 사업내용으로 하고 있습니다. 또한 주로 정밀화학등의 기술을 기반으로 한 제조업을 영위하는 기업들로부터 공사를 수주하고 있습니다. 에쓰씨엔지니어링(주) 사업부별 주요제품 현황은 다음과 같습니다.
[에쓰씨엔지니어링(주) 사업부별 주요제품]
| 사업부 |
주요제품 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
매출액 |
비중 |
| 산업설비공사 |
산업설비 플랜트 E.P.C |
28,703 |
79.62% |
156,089 |
86.77% |
119,710 |
88.03% |
120,339 |
87.7% |
| 건강식품사업 |
스위치온 등 |
2,385 |
6.62% |
4,346 |
2.42% |
1,260 |
0.93% |
2,371 |
1.7% |
| 의료기기 |
바이오콜라겐 등 |
4,699 |
13.03% |
17,822 |
9.91% |
14,443 |
10.62% |
14,150 |
10.3% |
| 기타 |
- |
4,699 |
13.03% |
1,622 |
0.9% |
569 |
0.42% |
364 |
0.3% |
| 합계 |
36,051 |
100.00% |
179,879 |
100.0% |
135,982 |
100.0% |
137,224 |
100.0% |
건설업은 주택, 산업시설의 구축, 사회간접자본, 국토개발 등 실물자본의 형성을 담당하는 광의의 서비스산업으로 분류되고 있으며, 시장진입은 용이한 반면 업무영역이 다양하여 각종 건설영역의 시공경험을 보유하는 데는 상당한 시간과 노력이 소요됩니다. 또한, 국민생활의 기본인 주택의 건설에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회간접자본 형성을 생산 대상으로 하는 산업으로 건설수요에 따라 생산활동이 파생되는 산업적 특성을 지니고 있습니다. 이처럼 타산업의 기반 시설물을 생산하는 건설업은 국내 경제의 성장을 뒷받침하는 보완적 산업이며, 타산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 창출면에서 유발효과가 크기 때문에 국내경기를 선도하는 전략적 산업입니다. 건설산업은 크게 토목부문, 건축부문, 주택부문 및 환경/플랜트 부문으로 구분할 수 있고 부문별 특성은 다음과 같습니다.
| 구분 |
내용 |
| 토목부문 |
도로, 지하철, 항만, 공단부지 조성, 고속철도 등 사회간접자본시설이 주를 이루며, 토목부문에 대한 발주처는 정부나 지방자치단체 등 공공부문이 대부분을 차지하고 있습니다. 토목공사의 경우에는 공사별 발주금액이크고 공사지역 또한 정부나 지방자치단체의 개발 계획에 맞추어 전국 각지에 분표하며 예산에 의한 집행으로 사업추진이 이루어지므로 발주시기,물량 등이 국가경제추이나 정책 등에 영향을 받습니다. |
| 건축부문 |
상가, 재건축사업, 오피스텔, 업무용빌딩 등 민간도급공사가 주로 이루어지며 동부문은 부동산 경기 및 투자수요에 의해 영향을 받으며 지역별로는 인구밀집지역이나 개발지구 등에 특정되어 분포되는 경향이 있습니다. |
| 주택부문 |
자체사업으로 APT 시공 및 빌라, 연립주택 등이 주를 이루며 동부문은 부동산 경기 및 가계부문의 수요에 영향을 받습니다. 지역별로는 건축부문과 동일하게 인구밀집지역이나 개발지역 등 대부분 도시권 주변에 특정되는 경향이 높습니다. |
| 환경/플랜트 부문 |
산업플랜트는 발전시설 및 생산설비 등의 주요 Product를 공공기관 및 대기업에서 발주하므로 이들의 전력수요, 상품수요 예측에 민감하게 영향을 받습니다. 경기 상승 국면에서는 소득수준 증가에 따라 소비와투자가 함께 증가하므로 이를 뒷받침하기 위한 발전설비와 생산설비의 발주가 증가하지만 경기 하강 국면에서는 발전시설 및 산업플랜트 등 대규모 투자를 집행하기 어려우므로 발주가 감소합니다. 즉, 일반적으로 국민소득이 증가하는 경우에는 화공 및 산업플랜트의 수요가 증가하는 양상을보입니다. |
상기 4가지 부문 중 환경/플랜트 부문이 에쓰씨엔지니어링(주)에 해당되는 부문으로 플랜트(엔지니어링)란 각종 산업시설물 및 사회간접자본의 설치, 운영, 유지, 보수 등을 사업의 목적과 경제, 문화 등 사회적 가치에 부합시키기 위해 과학기술 지식과 판단력을 종합적으로 동원하여 조사, 설계, 감리 등을 새롭고 적정하게 수행할 수 있도록 하게 하는 지식산업이며, 이에 인적자원과 사업수행 경험이 축적된 기술 집약 및 인적자원의 복합 기술산업이라 할수 있습니다.또한, 플랜트 산업기술은 개별적인 기술용역 업무뿐 아니라 다양한 프로젝트를 수행하기 위한 총체적 EPC(Engineering Procurement Construction)를 제공하는 시스템기술이며 복합기술입니다. 이에 따라 기자재 제작업, 건설업, 토목업에 이르기까지 관련산업에 파급효과가 큰 국가 기간 산업이라 할수 있습니다. 따라서, 특정 고객의 요구에 대한 충족여부가 사업의 성패를 좌우하는 결과를 초래함에 따라 모든 산업분야에 대한 폭 넓은 시장예측력과 이를 바탕으로 한 사업수행능력을 높일 수 있는 신뢰성이 확보 되어야 합니다.플랜트 시장은 수요국들의 설비증설, 신재생 에너지 개발 등에 직접적인 영향을 받는 산업입니다. 특히 대형 정유, 가스, 석유화학 플랜트 설비가 발주되거나 계획되고 있어 중동지역등 글로벌 산유국 등이 세계 석유화학 시장의 중심지로 부상되고 있습니다. 그러나 최근, 글로벌 경기에 따라 유동적인 불확실성이 존재하며 중장기적으로는 신재생 에너지 수요 증가와 기초 유화제품의 수요증가 및 해외 개발도상국의 경제상황에서도 영향이 존재하고 있습니다.플랜트사업은 최근 경기침체로 인하여 사업 물량이 감소하고 있는 추세이며 금융기관의 투자심리 위축 등의 분위기와 더불어 대형건설사가 중·소규모 시장으로 진입하고 있는 추세로 플랜트사업의 발주 물량도 감소 추세에 있어 과도한 경쟁이 심화되고 있는 상황입니다.
이에 향후 플랜트 신규 수주가 저조하고 최근에는 국내건설시장의 경제 성장률 둔화, 고금리와 공사비 상승, 부실 프로젝트, 인력 부족 등 다양한 문제가 동시다발적으로 발생하며 업계 위기감이 고조되고 있는 가운데 전방시장 악화에 대한 추가적인 위험이 존재하고 있으니 투자자께서는 이 점 반드시 유의해주시기 바랍니다.
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파. [셀론텍(주) ] 의약품 시장 성장 관련 위험
셀론텍(주)은 2000년 04월 02일 최초 설립이후 세포 배양을 이용한 생물학적 제제 및 의료기기의 제조, 판매 및 수출입 등을 영위할 목적으로 2021년 04월 02일 분할 신설되었습니다. 셀론텍(주)는 콜라겐 기반의 세포외 기질 기술을 접목한 조직재생 신소재 전문 기업입니다.
2023년 글로벌 의약품 시장 규모는 전년 대비 3.6% 증가한 1조 4,924만 달러를 기록하며 역대 최대치를 경신하였습니다. 세계 의약품 시장은 2022년에 소폭 성장이 둔화하였으나, 2023년에 성장률이 반등하며 현재까지 꾸준한 성장세를 보이고 있습니다.
2023년 국내 의약품 시장 규모(생산금액+수입금액-수출금액)은 전년 대비 5.3% 증가한 31조 4,513억원을 기록하며, 국내 의약품 시장은 역대 최대치를 달성하였습니다. 국내 의약품 시장 규모는 꾸준한 증가세를 보이고 있으며, 특히 2021년의 경우 최근 5년간의 연평균 성장률을 크게 상회하는 9.6%의 성장률을 보였는데, 이는 2020년 이후 COVID-19 백신 치료제 보급 정책에 따라 국내 생산량이 크게 증가하였기 때문입니다.그러나 지난 3년간 의약품 시장의 큰 폭의 성장세는 COVID-19라는 변수가 크게 작용했기에, 2025년 이후부터는 COVID-19 확산 이전의 패턴으로 돌아가 성장률이 다시 낮아질 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 외에도 보험사들의 가격 인하 압박, 매출 상위제품에 대한 바이오시밀러 또는 제네릭화, 평균 R&D 비용 상승 등은 의약품 시장 성장의 저해요인으로 작용할 수 있습니다. 상기한 요인들로 인해 국내외 의약품 시장에 대한 전망이 악화될 경우, 셀론텍(주)의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.
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당사의 기준에서 직접적인 신사업 투자에는 해당되지 않지만 관계사인 에쓰씨엔지니어링(주)는 에쓰씨엔지니어링(주)의 자회사인 셀론텍(주)를 통해 추가적인 신사업 투자(기존 지분율 100% 보유중)을 진행하고자 합니다.
셀론텍(주)은 2000년 04월 02일 최초 설립이후 세포 배양을 이용한 생물학적 제제 및 의료기기의 제조, 판매 및 수출입 등을 영위할 목적으로 2021년 04월 02일 분할 신설되었습니다. 셀론텍(주)는 콜라겐 기반의 세포외 기질 기술을 접목한 조직재생 신소재 전문 기업입니다. 셀론텍(주)는 바이오콜라겐을 이용한 무릎 관절강내 주사, 연조직 재건, 개량 미세골절술 및 자가골수 줄기세포 치료술, 일시적 피부대체 드레싱, 주름개선용 임플란트 등을 주요 제품으로 하고 있습니다.
| [셀론텍(주) 기업개요] |
| (기준일 : 2024년말) |
| 기업명 |
셀론텍(주) |
대표이사 |
형진우 |
| 소재지 |
대한민국 |
설립일 |
2000년 04월 02일 |
| 주요 주주 |
에쓰씨엔지니어링(주), 100.00% |
주요사업 |
콜라겐 기반의 세포외 기질 기술을 접목한 조직재생 신소재 전문 기업 |
| 출처 : |
셀론텍(주) 제공 |
| 주1) |
2000년 04월 02일 최초 설립이후 세포 배양을 이용한 생물학적 제제 및 의료기기의 제조, 판매 및 수출입 등을 영위할 목적으로 2021년 04월 02일 분할 신설되었습니다. |
의약품은 일반적으로 화학합성의약품(저분자의약품이라고도 함)과 바이오의약품으로 나눌 수 있으며, 합성의약품은 화학합성에 의해 제조하는 의약품으로서 일반적으로 복용하는 고혈압약, 진통제 등이 합성의약품에 속하고 있습니다. 바이오의약품은 생물공학기술을 이용하여 사람이나 다른 생물체에서 유래된 것(단백질)을 원료 및 재료로 해서 만든 의약품으로서 백신, 인슐린, 항체 의약품 등이 있습니다. 바이오의약품은 합성의약품에 비하여 크기가 크고 복잡한 고분자 구조를 가지고 있으며, 생물체를 이용하여 복잡한 제조공정을 거쳐야 되므로 변화에 민감합니다. 이러한 특징으로 합성의약품은 합성 물질의 합성 비율만 알면 쉽게 제조가 가능한 반면 바이오의약품의 경우 배양 기술과 환경, 방법에 따라 최종 생성물에서 차이가 발생할 수 있기 때문에 기술적으로 복잡하고 제조과정에서 고도의 기술력이 필요로 하여 상대적으로 부작용이 적고 안정성이 높습니다.
| 구분 |
합성의약품 |
바이오의약품 |
| 원료 |
합성화학물질 |
생물체 유래물질(세포, 조직, 유전물질 등) |
| 원료의고려사항 |
품질(시험분석으로 확인 가능) |
시험분석으로 확인 가능한 품질 외에 공여(기증)자의 동의 등 윤리성, 감염질환 확인 등 안전성 확보 필요 |
| 구조 |
물리화학적 특성이 명확한 저분자 구조 |
정확한 특성 분석이 불가능하고, 활성과 구조가 일정하지 않음 |
| 제품의안정성 |
대부분 온도·빛 등 환경에 안정적 |
온도·빛·pH 등 외부 환경에 민감, 미생물 오염에 취약 |
| 대부분 36개월 |
(세포치료제 사례) 대부분 3일 이내(유전자치료제 사례) 영하 135℃에서 24개월 |
| 제조 |
간단한 화학적 합성으로 대량생산 |
복잡한 제조과정의 맞춤형 소량 생산 |
| 원료, 공정, 설비변화가 품질에 영향이 비교적 적음(제조공정의 변이성이 매우 낮음) |
원료, 공정, 설비의 변화가 의약품 자체를 변화(제조공정의 변이성이 매우 높음) |
| 상대적으로 복제가 쉽고 낮은 제조비용 |
복제가 불가능하고 높은 제조비용 |
| 치료효과 |
비교적 명확한 약리기전,대다수 사람에게 일관적 효과 기대 |
(세포치료제)약리기전이 불확실(유전자치료제)복합적인 기전환자에 따른 맞춤형 치료 가능 |
| 대부분 질병의 증상개선에 그침 |
질병의 근본적인 원인치료 가능 |
| 안전성 |
약물 특이적이거나 약물 대사와 관련된 이상반응 |
생물체 유래물로 고유독성은 낮으나 면역 거부 반응, 종양발생 등의 이상반응이 있음. 특히 장기 안전성 결과는 매우 부족 |
| 비임상시험 |
동물 시험을 통하여 약물의 독성 및 효과를 예측 가능 |
동물 시험으로 인체결과를 예측하는데 한계 |
| 투약방법 |
대부분 경구·주사 등 일반적 투여경로 |
대부분 주사 또는 주입, 이식 등 시술을 동반한 투여 |
| 자료 : 식품의약품안전처(첨단바이오의약품법안 검토 보고서, 의안정보시스템, 2017.11) |
한편, 바이오의약품은 성분에 따라 생물학적 제제, 단백질의약품, 항체의약품, 세포치료제 및 유전자치료제(당사 주요 개발분야) 등으로 구분하고 있습니다. 또한, 바이오의약품은 합성의약품처럼 체내에서 발생되는 대사산물이 없어 독성이 낮고 작용기전이 명확하여 희귀 ·난치성 및 만성 질환의 치료 효과가 뛰어나기 때문에 주로 기존 치료법에 대한 미충족 수요가 높은 퇴행성, 난치성 질환 치료제 또는 환자 맞춤형 표적치료제로 사용되고 있습니다.
| 분 류 |
정 의 |
| 생물학적 제제 |
생물체에서 유래된 물질이나 생물체를 이용하여 생성시킨 물질을 함유한 의약품으로서 물리적 ·화학적 시험만으로는 그 역가와 안전성을 평가할 수 없는 백신·혈장분획제제 및 항독소 등 |
| 유전자재조합의약품 |
유전자조작기술을 이용하여 제조되는 펩타이드 또는 단백질 등을 유효성분으로 하는 의약품
항체의약품, 펩타이드 또는 단백질의약품, 세포배양의약품 등을 포함(세포배양의약품이란 세포배양기술을 이용하여 제조되는 펩타이드 또는 단백질 등을 유효성분으로 하는 의약품)
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| 재생의약품(세포치료제) |
살아있는 자가·동종·이종세포를 체외에서 배양·증식하거나 선별하는 등 물리적·화학적·생물학적 방법으로 조작하여 제조하는 의약품
다만, 의료기관에서 자가 또는 동종세포를 당해 수술이나 처치과정에서 안정성 문제가 없는 최소한의 조작만을 하는 경우는 제외(생물학적 특성이 유지되는 범위에서 단순분리, 세척, 냉동, 해동 등)
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| 재생의약품(유전자치료제) |
질병치료 등을 목적으로 인체에 투입하는 유전물질 또는 유전물질을 포함하고 있는 의약품 |
| 동등생물의약품 (바이오시밀러) |
이미 제조판매 또는 수입품목 허가를 받은 품목과 품질 및 비임상, 임상적 비교동등성이 입증된 의약품 |
| 개량생물의약품 (바이오베터) |
이미 허가된 바이오의약품에 비해 안전성, 유효성 또는 유용성이 개선되었거나 의약기술에 있어 진보성이 있는 의약품 |
| 자료: 식품의약품안전처 생물학적제재 등의 품목허가심사 규정 고시 재구성 |
셀론텍(주)의 경우, 상기 바이오의약품 분류 중 재생의약품에 해당되며, 이에 따라 글로벌 및 국내 의약품 시장에 영향을 받고 있습니다.글로벌 의약품 시장은 인구 고령화 심화, 자가면역질환 증가 등으로 인해 관련 수요가 지속적으로 증가하고 있으며, 연구개발 비중 또한 상승할 것으로 전망되고 있습니다. 국내 제약 시장의 경우에도 복제약 판매에 치중했던 과거와는 달리 최근 기술 역량 향상 및 투자 확대에 힘입어 신약 개발 분야에서도 적지 않은 성과를 거두고 있습니다. 일반의약품 뿐만 아니라 바이오의약품에도 투자와 인력이 집중되고 있으며, 이를 주도하는 제약사들이 국내 제약 산업의 성장을 견인하고 있습니다.한국제약바이오협회에서 글로벌 시장조사 기관, 보건복지부, 식품의약품안전처 등으로부터 관련 정보를 취합, 가공하여 발간한 '2024 제약산업 DATABOOK'에 따르면, 2023년 글로벌 의약품 시장 규모는 전년 대비 3.6% 증가한 1조 4,924만 달러를 기록하며 역대 최대치를 경신하였습니다. 세계 의약품 시장은 2022년에 소폭 성장이 둔화하였으나, 2023년에 성장률이 반등하며 현재까지 꾸준한 성장세를 보이고 있습니다. 한국제약바이오협회에서 발표한 최근 4년간 글로벌 의약품 시장 규모 추이는 다음과 같습니다.
| [글로벌 의약품 시장 규모 추이] |
| (단위: 십억 달러, %) |
| 구분 |
2020년 |
2021년 |
2022년 |
2023년 |
| 전체 시장 |
1,251.7 |
1,415.1 |
1,441.0 |
1,492.4 |
| 성장률 |
2.10% |
13.05% |
1.83% |
3.57% |
| 북미 |
407.3 |
441.9 |
475.8 |
492.8 |
| 아프리카, 아시아, 오세아니아, 중동 |
418.2 |
473.9 |
461.4 |
479.5 |
| 유럽 |
359.8 |
415.8 |
427.9 |
448.1 |
| 남미 |
66.4 |
83.5 |
75.9 |
72.0 |
| 출처) 2024 제약산업 DATABOOK, 한국제약바이오협회(2024.12) |
글로벌 의약품 시장이 2022년에 성장폭이 둔화하였으나, 2021년에 13.1%라는 큰 성장세를 보일 수 있었던 주요한 이유는 COVID-19의 확산입니다. COVID-19의 확산이 제약/바이오 기업들의 신약 임상 스케줄에 차질을 준 측면도 존재하나, 오히려 환자 대상의 가상 임상, 원격을 통한 임상 모니터링, 빅데이터와 AI 기술 도입 등 신약 임상시험의 디지털화가 촉진되었습니다. 또한, COVID-19 확산 초기에는 의료기관 방문 감소로 인한 처방의약품 매출 감소가 예상되었으나 오히려 COVID-19 백신 매출 가세로 인해 백신 관련 매출액이 급증하였습니다.또한 한국보건산업진흥원의 '2024 글로벌 보건산업 시장규모'에 따르면, 글로벌 의약품 시장은 2023년부터 2029년까지 5.2% 수준의 연평균 성장률을 보이며 2029년 약 2조 184억 달러에 이를 것으로 전망하고 있습니다. 글로벌 시장의 성장은 주로 바이오 의약품, 특히 백신 부문에서 기인할 것으로 예상됩니다. 코로나19의 지속, 분산형 임상시험의 증가, 세포 및 유전자 치료제 제조 증대, 의약품 공급망의 디지털화 등이 향후 의약품 시장의 성장에 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다. 2029년까지의 시장 전망은 다음과 같습니다.
| [글로벌 의약품 시장 전망] |
| (단위: 십억 달러, %) |
![]()
글로벌 의약품 시장 전망.jpg
글로벌 의약품 시장 전망
| 출처) 2024 글로벌 보건산업 시장규모, 한국보건산업진흥원(2024.04) |
한국제약바이오협회에 따르면 2023년 국내 의약품 시장 규모(생산금액+수입금액-수출금액)은 전년 대비 5.3% 증가한 31조 4,513억원을 기록하며, 국내 의약품 시장은 역대 최대치를 달성하였습니다. 국내 의약품 시장 규모는 꾸준한 증가세를 보이고 있으며, 특히 2021년의 경우 최근 5년간의 연평균 성장률을 크게 상회하는 9.6%의 성장률을 보였는데, 이는 2020년 이후 COVID-19 백신 치료제 보급 정책에 따라 국내 생산량이 크게 증가하였기 때문입니다. 또한, 타이레놀 등의 일부 진통제와 감기약의 판매량이 증가한 것도 높은 성장세에 기여하였습니다. 최근 5년간 국내 의약품 시장 규모 추이는 다음과 같습니다.
| [국내 의약품 시장 규모 추이] |
| (단위: 억원) |
| 구분 |
2019년 |
2020년 |
2021년 |
2022년 |
2023년 |
| 생산 |
223,132 |
245,662 |
254,906 |
289,503 |
306,303 |
| 수출 |
60,581 |
99,648 |
113,642 |
104,561 |
98,851 |
| 수입 |
80,549 |
85,708 |
112,668 |
113,653 |
107,061 |
| 무역수지 |
-19,968 |
13,940 |
974 |
-9,092 |
-8,210 |
| 시장규모 |
243,100 |
231,722 |
253,932 |
298,595 |
314,513 |
| 출처)
2024 제약산업 DATABOOK, 한국제약바이오협회(2024.12)
|
정부는 국내 의약품산업을 국가 전략산업으로 육성하기 위해 핵심기술에 선제적으로 투자하고, 글로벌 수준의 규제 합리화 및 전후방 생태계 조성으로 활력을 제고하기 위해 노력하고 있습니다. 특히 보건복지부에서 운영 및 관리하는 혁신형 제약기업 인증 및 육성 지원을 통해 의약품산업의 구조적 선진화 및 글로벌 진출 역량을 강화하려는 정책도 지속적으로 추진하고 있습니다. 또한, 국내 고령인구 및 만성질환의 지속적인 증가세 역시 의약품 산업 확대에 많은 영향을 끼치고 있습니다.통계청이 2024년 09월에 발표한 '2024 고령자 통계'에 의하면, 2024년 65세 이상 고령 인구는 약 994만 명으로, 전체 인구의 19.2%를 차지하고 있습니다. UN 기준에 따르면 65세 이상 인구가 총 인구 중 차지하는 비중이 14% 이상일 경우 고령사회로 정의하고 있으므로 우리나라는 이미 고령사회에 진입한 상태이며, 향후에도 계속 증가하여 2025년에는 20%, 2036년에는 30%, 2050년에는 40%를 넘어설 것으로 전망됩니다. 과학기술의 발전으로 인간의 기대 수명이 연장되었으며, 기대 수명의 연장은 다시 의약품 등에 대한 수요를 증가시키고 있습니다. 우리나라의 경우 초고령사회로의 진행 속도가 세계에서 가장 빠른 수준인 만큼, 국내 의약품 및 제약산업의 중요성이 더욱 확대될 것으로 예상됩니다.이 외에도 혁신신약의 약가 개선, 노인 의료비 증가, 공공의료 인프라 개선에 따른 환자 수 증가, 디지털헬스 및 원격의료의 성장과 신제품 출시 등으로 인해 국내 제약산업의 지속적인 성장이 전망되고 있습니다. 상기한 바와 같이, 2021년 국내외 의약품 시장은 9%가 넘는 높은 성장률을 보였으며, 고령화 심화, COVID-19 지속 등이 의약품 시장 확대에 크게 기여하였습니다. 이 외에도 원격의료의 활성화, CMO시장의 다각화 등을 통해 의약품 시장이 지속적인 성장세를 보일 것으로 전망됩니다.그러나 지난 3년간 의약품 시장의 큰 폭의 성장세는 COVID-19라는 변수가 크게 작용했기에, 2025년 이후부터는 COVID-19 확산 이전의 패턴으로 돌아가 성장률이 다시 낮아질 가능성을 배제할 수 없습니다. 이 외에도 보험사들의 가격 인하 압박, 매출 상위제품에 대한 바이오시밀러 또는 제네릭화, 평균 R&D 비용 상승 등은 의약품 시장 성장의 저해요인으로 작용할 수 있습니다. 상기한 요인들로 인해 국내외 의약품 시장에 대한 전망이 악화될 경우, 셀론텍(주)의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.
2. 회사위험
| [주요 재무사항 총괄표] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도) |
(단위: 백만원, %, 배) |
| 구 분 |
2025년 1분기말 |
2024년 1분기말 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
비고 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 외부감사인 |
- |
- |
삼일회계법인 |
삼덕회계법인 |
삼덕회계법인 |
|
| 외부감사인의 감사의견 |
- |
- |
적정 |
적정 |
적정 |
- |
| 1. 자산총계 |
146,422 |
156,548 |
139,594 |
141,312 |
144,038 |
148,089 |
134,413 |
135,799 |
120,552 |
126,066 |
- |
| 유동자산 |
42,572 |
45,519 |
35,026 |
36,721 |
56,440 |
53,647 |
33,563 |
34,257 |
33,092 |
39,220 |
- |
| 비유동자산 |
103,850 |
111,029 |
104,567 |
104,591 |
87,598 |
94,441 |
100,850 |
101,542 |
87,460 |
86,846 |
- |
| 2. 부채총계 |
35,536 |
33,680 |
15,458 |
14,081 |
28,397 |
25,668 |
13,984 |
11,744 |
49,614 |
47,936 |
- |
| 유동부채 |
30,250 |
28,707 |
10,865 |
9,489 |
23,301 |
20,884 |
9,391 |
7,151 |
44,483 |
42,804 |
- |
| 비유동부채 |
5,287 |
4,973 |
4,592 |
4,592 |
5,096 |
4,784 |
4,593 |
4,593 |
5,131 |
5,131 |
- |
| 3. 자본총계 |
110,886 |
122,868 |
124,136 |
127,231 |
115,640 |
122,420 |
120,429 |
124,056 |
70,938 |
78,131 |
- |
| 자본금 |
29,795 |
29,795 |
29,795 |
29,795 |
29,795 |
29,795 |
29,597 |
29,597 |
16,034 |
16,034 |
- |
| 4. 총차입금 |
7,460 |
7,000 |
- |
- |
- |
155 |
- |
- |
16,045 |
16,045 |
단기차입금 + 장기차입금 |
| 5. 영업활동현금흐름 |
4,769 |
4,337 |
547 |
-931 |
9,895 |
3,260 |
-1,011 |
4,425 |
1,359 |
1,449 |
- |
| 6. 투자활동현금흐름 |
-18,443 |
-17,909 |
-4,211 |
-3,125 |
-10,271 |
-7,658 |
-11,270 |
-16,598 |
-11,810 |
-10,244 |
- |
| 7. 재무활동현금흐름 |
6,959 |
6,959 |
1,194 |
1,194 |
12,346 |
12,346 |
14,544 |
14,544 |
4,218 |
4,218 |
- |
| 8. 기말 현금및현금성자산 |
16,543 |
10,564 |
8,327 |
6,164 |
23,236 |
17,139 |
10,717 |
8,977 |
8,883 |
6,716 |
- |
| 9. 매출액 |
19,333 |
17,427 |
18,060 |
15,246 |
81,920 |
70,646 |
62,797 |
58,261 |
58,070 |
57,795 |
- |
| 매출원가 |
15,929 |
15,247 |
14,214 |
12,413 |
66,834 |
61,647 |
57,405 |
52,362 |
52,416 |
50,234 |
- |
| 10. 매출총이익 |
3,405 |
2,179 |
3,846 |
2,832 |
15,087 |
8,999 |
5,392 |
5,899 |
5,654 |
7,561 |
- |
| 판매비및관리비 |
2,540 |
1,817 |
2,924 |
2,410 |
12,520 |
9,765 |
11,162 |
9,650 |
8,515 |
7,052 |
- |
| 11. 영업이익 |
865 |
362 |
923 |
422 |
2,566 |
-766 |
-5,770 |
-3,751 |
-2,861 |
509 |
- |
| 12. 당기순이익 |
-4,714 |
290 |
1,783 |
1,798 |
-8,294 |
3,317 |
1,560 |
2,771 |
-10,697 |
6,655 |
- |
| 13. 수익성 |
| 매출총이익률 |
17.61% |
11.27% |
19.89% |
14.65% |
18.42% |
12.74% |
8.59% |
10.13% |
9.74% |
13.08% |
매출총이익 ÷ 매출액 |
| 영업이익률 |
4.48% |
1.87% |
4.77% |
2.18% |
3.13% |
-1.08% |
-9.19% |
-6.44% |
-4.93% |
0.88% |
영업이익 ÷ 매출액 |
| 당기순이익률 |
-24.38% |
1.50% |
9.22% |
9.30% |
-10.12% |
4.70% |
2.48% |
4.76% |
-18.42% |
11.51% |
당기순이익 ÷ 매출액 |
| 14. 안정성 |
| 유동비율 |
140.73% |
158.56% |
322.37% |
386.99% |
242.22% |
256.88% |
357.40% |
479.09% |
74.39% |
91.63% |
유동자산 ÷ 유동부채 |
| 부채비율 |
32.05% |
27.41% |
12.45% |
11.07% |
24.56% |
20.97% |
11.61% |
9.47% |
69.94% |
61.35% |
부채총계 ÷ 자본총계 |
| 차입금의존도 |
5.09% |
4.47% |
- |
- |
- |
0.10% |
- |
- |
13.31% |
12.73% |
총차입금 ÷ 자산총계 |
| 가. 지배구조 및 차상위 최대주주 관련 위험
당사의 증권신고서 제출일 최대주주는 (주)넥스턴바이오사이언스로 당사의 지분율 약 17.30%를 보유하고 있고, (주)넥스턴바이오사이언스의 최대주주는 (주)스튜디오산타클로스엔터테인먼트로 (주)넥스턴바이오사이언스의 약 21.42%의 지분율을 보유하고 있습니다. 또한 (주)스튜디오산타클로스엔터테인먼트의 최대주주는 (주)에스엘에너지로 (주)스튜디오산타클로스엔터테인먼트를 약 26.85% 보유하고 있으며, (주)에스엘에너지의 최대주주는 (주)로아홀딩스컴퍼니로 약 39.64%를 보유하고 있습니다.
당사의 차상위 최대주주의 불안정한 조직 안정성, 최대주주의 영위 사업에 대한 비전문성 등 지배구조 위험에 직접적으로 노출되어 있습니다. 특히 (주)스튜디오산타클로스엔터테인먼트는 감사의견 한정으로 매매거래가 정지되어 있는 상태이고, (주)로아앤코((주)에스엘에너지)는 상장폐지 이후 인적분할이 진행된 상태입니다.
또한 과거 온성준은 증권거래법 위반 혐의 등으로 사법기관 등의 조사가 진행된 이력등이 존재합니다.
온성준 회장은 2025년 01월 24일 그룹(당사 및 당사의 계열사)와는 관계없는 개인적인 부동산 개발 사업 차입 관련 건으로 기소되었으며, 이번 사건은 2022년 온성준 회장의 개인적 금전거래관계에서 발생한 사건이며 당사 및 당사의 경영진들과의 연관성은 없습니다.
상기와 같이 증권신고서 제출일 기준 고소 또는 고발의 사건이 진행중에 있으며 관련 위반사항에 대한 혐의 사실이 결론지어지지 않았습니다. 즉, 사법기관의 최종 결론이 판결되기까지 장기적인 시간이 걸릴 수 있으며, 위반사항에 대한 결과에
일부 혐의 사실이 존재할 수 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임해주시기 바랍니다. 또한 향후 이러한 제재가 반복된다면 당사의 지배구조 및 평판 등에 대한 악영향으로 인해 당사 고객사와의 관계에 부정적인 영향을 미쳐 영업환경에 부정적익 영향을 미칠 있고 나아가 관련 제재와 함께 관리종목 지정 또는 상장폐지 등이 발생될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
차상위 지배주주등의 경영 의사결정 또는 상위 지배주주 등에 영향력 있는 주요주주 및 임직원, 특수관계인 등의 법률위반 등으로 당사 또는 해당기업 등은 예기치 못한 재무적 손실 또는 지배주주 변동 등이 발생될 수 있고, 당사의 차상위 최대주주들간의 지배관계가 변동 될 가능성이 존재하며 이럴 경우 당사의 최대주주 변경 등으로 경영권이 변동될 위험성이 있습니다. 즉, 지배관계의 변동 또는 경영권의 변동은 당사가 영위하던 사업이 변동이 되거나 추가될 수 있는 위험이 있습니다. 또한 상기 차상위 법인 최대주주들의 경우, 현재 투자주의환기종목 및 주권매매거래정지, 상장폐지등의 위치에 있기에 불안정한 조직 안정성, 경영진의 전문성 등 지배구조 위험에 직접적으로 노출되어 있으며 이는 당사의 경영활동 시 전략적 판단에 큰 제한이 될 수 있습니다. 차상위 법인 최대주주등의 경영전략이 변경될 경우 당사를 매각 또는 사업목적의 변경 등 예기치 못한 상황이 발생 할 가능성이 존재하오니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
|
증권신고서 제출 전일 당사의 지배구조는 아래와 같이 이루어져있습니다.
| [증권신고서 제출일 현재 당사 지배구조도] |
![]() 이브이첨단소재_지배구조_.jpg
이브이첨단소재_지배구조_
|
당사의 증권신고서 제출일 최대주주는 (주)넥스턴바이오사이언스로 당사의 지분율 약 17.30%를 보유하고 있고, (주)넥스턴바이오사이언스의 최대주주는 (주)스튜디오산타클로스엔터테인먼트로 (주)넥스턴바이오사이언스의 약 21.42%의 지분율을 보유하고 있습니다. 또한 (주)스튜디오산타클로스엔터테인먼트의 최대주주는 (주)에스엘에너지로 (주)스튜디오산타클로스엔터테인먼트를 약 26.85% 보유하고 있으며, (주)에스엘에너지의 최대주주는 (주)로아홀딩스컴퍼니로 약 39.64%를 보유하고 있습니다. 또한 (주)에스엘에너지의 주요주주로 (주)에스엘홀딩스컴퍼니가 존재하며, (주)에스엘에너지의 약 10.53%를 보유하고 있습니다.
당사의 지배구조내 상장사는 (주)넥스턴바이오사이언스, (주)스튜디오산타클로스엔터테인먼트가 있고, 비상장사로는 (주)에스엘에너지, (주)로아홀딩스컴퍼니 및 (주)에스홀딩스컴퍼니가 존재하고 있으며 세부내역은 다음과 같습니다
1. (주)넥스턴바이오사이언스(주)넥스턴바이오사이언스는 2021년 07월 21일
(주)에스엘바이오닉스(현, (주)에스엘에너지가 보유하고 있던 당사 주식 2,051,282주(지분율 약 8.83%)를 약 130억원에 양수하는 주식양수도계약체결 및 잔금을 납입하여 당사의 최대주주가 되었습니다. (주)넥스턴바이오사이언스는 2021년 07월 21일 최대주주로의 변경 전 2021년 05월 06일 당사의 제 6회차 사모 전환사채 권면금액 약 150억원 및 2021년 07월 05일 당사의 제 7회차 사모 전환사채 권면금액 약 150억원을 인수 완료한 상태였습니다. 이후 당사의 지분에 대한 주요 변동사항으로는 2023년 04월 10일 보유하고 있던 제 7회차 권면금액 약 150억원의 사모 전환사채의 전환으로 8,488,964주를 추가 보유하였으며 이에 따라
당사의 주식수 13,309,276주(지분율 약 23.49%)를 보유하게 되었습니다. 또한 2023년 06월 26일 운영자금 등의 확보 목적에 의해 시간외매매를 통해 3,000,000주를 처분하였고 이에 증권신고서 제출일 기준 당사의 10,309,276주 (지분율 약 17.30%)를 보유하고 있습니다. 당사의 최대주주인 (주)넥스턴바이오사이언스는 2000년 07월 18일에 설립되어 2006년 11월 01일 코스닥 시장에 상장된 법인으로, 자동차 부품류(엔진부품.조향장치.와이퍼.shaft류.복합형상 기계부품류), 선박엔진 부품류, 의료용기기 및 임플란트, 통신(핸드폰).전자부품류(LCD관련.복사기.프린터등), 유공압부품류(솔밸브류)등 제작에 필요한 장비 제조 및 판매업을 영위하고 있습니다. (주)넥스턴바이오사이언스의 기업개요 및 주요 재무현황는 다음과 같습니다.
| [(주)넥스턴바이오사이언스 기업개요] |
| (기준일 : 증권신고서 제출일) |
| 기업명 |
(주)넥스턴바이오사이언스 |
대표이사 |
이주한 |
| 소재지 |
대한민국 |
설립일 |
2000년 07월 18일 |
| 주요 주주 |
(주)스튜디오산타클로스엔터테인먼트, 21.42% |
주요사업 |
CNC, 자동선반 등 산업재 및 장비제조업 |
| [(주)넥스턴바이오사이언스 요약 재무현황] |
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기말 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 자산총계 |
233,024 |
233,037 |
243,994 |
200,257 |
| 부채총계 |
96,542 |
96,413 |
105,981 |
91,983 |
| 자본총계 |
136,481 |
136,624 |
138,014 |
108,274 |
| 자본금 |
31,701 |
30,427 |
23,509 |
19,427 |
| 매출액 |
6,392 |
31,640 |
41,257 |
23,463 |
| 영업이익 |
-653 |
-1,245 |
1,267 |
-3,606 |
| 당기순이익 |
-1,480 |
-13,005 |
9,680 |
-4,688 |
한편, (주)넥스턴바이오사이언스는 2024년 감사보고서 핵심감사사항으로 당사의 지분에 대해여 손상차손 약 95억원을 인식하였다고 기재하였습니다. (주)넥스턴바이오사이언스 외부회계법인을 통해 2024년 (주)넥스턴바이오사이언스가 보유한 당사에 대한 투자주식 손상검토를 의뢰하였고, 이에 대한 결과 약 95억원이 손상으로 계상되었습니다. 손상 검토 보고에 대한 결과는 다음과 같습니다.
| [(주)넥스턴바이오사이언스의 당사 투자주식 평가결과] |
|
|
| 구분 |
내용 |
| 장부금액(2024년말) |
약 437억원 |
| 회수가능액(지분 17.30%) |
약 342억원 |
| 손상금액 |
약 95억원 |
| 구분 |
내용 |
| 추정기간 현금흐름 현재가치(1) |
약 461억원 |
| 영구현금흐름 현재가치(2) |
약 924억원 |
| 영업가치((3)=(1)+(2)) |
약 1,386억원 |
| 비영업용자산(4) |
약 475억원 |
| 기업가치
((5)=(3)+(4))
|
약 1,861억원 |
| 순이자부부채(6) |
(약 118억원) |
| 총지분가치
((7)=(5)+(6))
|
약 1,979억원 |
| 지분율(2024년말)(8) |
17.30% |
| (주)넥스턴바이오사이언스 지분가치((8)*(7)) |
약 342억원 |
2. (주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트
(주)넥스턴바이오사이언스의 증권신고서 제출일 기준 약 21.42%를 보유하고 있는 (주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트는 2014년 08월 12일에 설립되어 콘텐츠 사업(콘텐츠 제작 및 판매 매출등), 매니지먼트 사업, 의류 유통업 등을 영위하고 있으며 기업개요 및 주요 재무현황는 다음과 같습니다.
| [(주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 기업개요] |
| (기준일 : 증권신고서 제출일) |
| 기업명 |
(주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 |
대표이사 |
배준오 |
| 소재지 |
대한민국 |
설립일 |
2000년 07월 18일 |
| 주요 주주 |
(주)에스엘에너지, 26.85% |
주요사업 |
콘텐츠 및 매니지먼트사업, 의류 유통 등 |
| [(주)스튜디오산타클로스엔터테인먼트 요약 재무현황] |
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기말 |
2024년(주1) |
2023년 |
2022년 |
| 자산총계 |
86,012 |
87,170 |
85,719 |
120,314 |
| 부채총계 |
44,810 |
44,426 |
34,844 |
54,631 |
| 자본총계 |
41,201 |
42,743 |
50,875 |
65,683 |
| 자본금 |
2,545 |
2,545 |
61,439 |
32,527 |
| 매출액 |
2,237 |
7,127 |
5,703 |
18,481 |
| 영업이익 |
-998 |
-
7,003
|
-22,246 |
-3,949 |
| 당기순이익 |
-1,535 |
-
10,634
|
-42,981 |
-32,952 |
| 출처: |
당사제공 |
| 주1) |
(주)스튜디오산타클로스엔터테인먼트는 외부감사대상법인이며 2024년말 외부 감사인인 삼정회계법인은 동사에 대해
감사범위 제한으로 인한 한정의견을 제출하였습니다.
|
(주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트의 2024년 사업보고서 제출 관련하여 2024년 외부감사인인 삼정회계법인은 동사에 대해 감사범위 제한으로 인한 한정의견을 제출하였고, 이에 대한 상세 내용은 다음과 같습니다.
| 2024년 (주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 감사보고서 |
|
한정의견근거
2023년 12월 31일로 종료되는 보고기간의 재무제표에 대한 타감사인의 2024년 4월 8일자 감사보고서에서 기재된 주식회사 열해당 매각거래와 관련한 사실관계에 따른 불확실성이 감사보고서일 현재까지 해소되지 않았습니다.
또한 회사는 주식회사 루시드홀딩스가 주식회사 열해당 매각거래의 잔금을 지급하지못함에 따라, 최초 매각거래 체결 당시 정해진 잔금 기일 이후부터 감사보고서일까지수 차례에 걸쳐 중도금 및 잔금 지급 기한을 연장하는 계약을 체결하였고, 매각 계약 체결 이후에도 추가적으로 주식회사 열해당에 대여금을 지급하였습니다. 우리는 이러한 일련의 거래와 관련한 불확실성에 대해 충분하고 적합한 감사증거를 확보하지 못하였으며, 이에 따라 해당 거래가 당기말 현재의 재무상태 및 당기의 재무성과와 현금흐름에 미치는 영향을 결정할 수 없었습니다.
계속기업 관련 중요한 불확실성재무제표에 대한 주석 35에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 재무제표에 대한 주석 35는 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간 종료일 현재 누적결손으로 인한 미처리결손금이 107,080백만원에 이르고 있으며, 유동부채가 유동자산을 21,469백만원 초과하고 있습니다. 재무제표에 대한 주석 35에서 기술된 바와 같이, 이러한 사건이나 상황은 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다. 우리의 의견은 이 사항으로부터 영향을 받지 아니합니다.
강조사항감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서, 이용자는 다음 사항에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다.
상장폐지사유 발생
재무제표에 대한 주석 33에서 기술하고 있는 바와 같이 회사는 2023년 12월 31일자로 종료되는 재무제표에 대한 감사의견이 감사범위 제한으로 인한 한정의견으로 코스닥시장 상장규정 제54조에 의해 상장폐지 사유가 발생하였습니다. 회사는 2024년 4월 19일 상장폐지에 대한 이의신청서를 제출하였으며, 동 이의신청과 관련하여 코스닥시장 상장규정 제55조에 따라 한국거래소의 기업심사위원회 심의ㆍ의결을 통하여 2025년 4월 10일까지 개선기간을 부여 받았습니다. 회사는 개선기간 종료 후 15일 이내에 개선계획 이행내역서를 제출할 예정이며, 개선계획 이행내역서 제출일로부터 20일 이내에 기업심사위원회는 주권의 상장폐지 여부를 심의하여 상장폐지 여부를 결정합니다. 또한, 회사는 2024년 12월 31일자로 종료되는 재무제표에 대한 감사의견이 감사범위 제한으로 인한 한정으로 코스닥시장 상장규정 제54조에 의해 상장폐지 사유가 다시 발생하였습니다.
핵심감사사항
핵심감사사항은 우리의 전문가적 판단에 따라 당기 재무제표감사에서 가장 유의적인사항입니다. 해당 사항은 재무제표 전체에 대한 감사의 관점에서 우리의 의견형성 시다루어졌으며, 우리는 이런 사항에 대하여 별도의 의견을 제공하지는 않습니다. 우리는 한정의견근거 단락과 계속기업 관련 중요한 불확실성 단락에 기술된 사항을 제외하고는, 감사보고서에 보고해야 할 다른 핵심감사사항이 없다고 결정하였습니다.
기타사항회사의 2023년 12월 31일로 종료되는 보고기간의 재무제표는 타 감사인이 감사하였으며, 이 감사인의 2024년 4월 8일자 감사보고서에는 한정의견이 표명되었습니다.
|
또한 2023년말 감사의견이 감사범위 제한으로 인해 한정의견에 따라 코스닥시장 상장규정 제54조에 의해 상장폐지 사유 발생 이후 2024년 또한 감사범위 제한으로 인해 상장폐지 사유가 재차 발행하였습니다.
| 2023년 (주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 감사보고서(한정의견) |
|
한정의견
우리는 주식회사 스튜디오산타클로스엔터테인먼트(이하 "회사")의 재무제표를 감사하였습니다. 해당 재무제표는 2023년 12월 31일 현재의 재무상태표, 동일로 종료되는 보고기간의 포괄손익계산서, 자본변동표 및 현금흐름표 그리고 유의적 회계정책의 요약을 포함한 재무제표의 주석으로 구성되어 있습니다.우리의 의견으로는 별첨된 회사의 재무제표는 이 감사보고서의 한정의견근거 단락에기술된 사항이 미칠 수 있는 영향을 제외하고는, 회사의 2023년 12월 31일 현재의 재무상태와 동일로 종료되는 보고기간의 재무성과 및 현금흐름을 한국채택국제회계기준에 따라 중요성의 관점에서 공정하게 표시하고 있습니다.
한정의견 근거주식회사 열해당 매각거래와 관련한 불확실성(주석32-(4) 참조)
(1)우리는 회사의 (주)열해당 매각거래와 관련한 하기 사실관계에 따른 불확실성이 재무제표에 미치는 영향 및 우발상황과 관련하여 충분하고 적합한 감사증거를 확보할 수 없었습니다.
1) 온성준은 회사의 '경제적 실질 의사결정자'로서 본인이 실질적 경영자인 (주)나인원쓰리를 통하여 2022년 4월 28일에 (주)열해당에 대한 인수계약을 체결하였다가 취소하였으며, 이후 회사가 (주)열해당에 대한 인수계약을 2022년 11월 29일에 체결하고 (주)열해당을 인수하였습니다. 2023년 5월 30일에 온성준이 향후 지분의 100%를 소유하게 될 (주)루시드홀딩스로부터 (주)열해당을 인수하겠다는 매수제안을 받아 2023년 10월 31일에 열해당 지분 100%를 (주)루시드홀딩스에 매각하는 계약을 체결하였습니다.2) 회사의 (주)열해당에 대한 대여금 및 미수이자(이하 "대여금 등")는 209억원(잔금청산일 기준)이며, (주)열해당을 양도하는 계약을 체결한 이후에도 회사는 약 20억원의 추가자금을 대여하였습니다. 2024년 4월 15일 (주)루시드홀딩스가 잔금 157.5억원을 지급하는 경우 (주)열해당의 소유권은 (주)루시드홀딩스로 이전되는 상황에서 대여금 등의 회수가능성에 대하여 의문이 제기되는 상황입니다.3) 회사는 주식매매계약을 체결하였음에도 불구하고 해당 주식에 대하여 100% 손상을 인식하였으며, (주)루시드홀딩스의 매각대금 잔금 납부가능성은 (주)에스엘에너지의 지분 공개매각 여부에 달려있어 그 가능성이 매우 높다고 보기 어렵다고 판단하고 있습니다.
우리는 대한민국의 회계감사기준에 따라 감사를 수행하였습니다. 이 기준에 따른 우리의 책임은 이 감사보고서의 재무제표 감사에 대한 감사인의 책임 단락에 기술되어 있습니다. 우리는 재무제표 감사와 관련된 대한민국의 윤리적 요구사항에 따라 회사로부터 독립적이며, 그러한 요구사항에 따른 기타의 윤리적 책임들을 이행하였습니다. 우리가 입수한 감사증거가 한정의견을 위한 근거로서 충분하고 적합하다고 우리는 믿습니다.
|
| ㈜스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 기타시장안내(상장폐지 관련) |
|
동사는 2023사업연도 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 '감사범위 제한으로 인한 한정'임에 따라 상장폐지사유가 발생하여 차기 사업연도에 대한 사업보고서 법정 제출기한의 다음날부터 10일('25.04.10)까지 개선기간이 부여된 바 있습니다.
* 사업보고서 제출기한 연장 신고 또는 금융당국의 제출지연 제재 면제 승인 등으로 변동 가능
이와 별개로 동 사는 금일(2025.04.07) '감사보고서 제출' 공시에서 2024사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 '감사범위 제한으로 인한 한정' 임을 공시하였습니다.
동 사유는 코스닥시장상장규정 제54조의 규정에 의한 상장폐지사유에 해당하며 이와 관련하여 동 사가 상장폐지에 대한 통지를 받은 날로부터 15일 이내(2025.04.28 限, 영업일 기준)에 이의신청을 할 수 있으며, 이의신청이 있는 경우 코스닥시장상장규정시행세칙 제60조 규정에 의거 2023사업연도 감사의견 상장폐지사유와 병합하여 심의·의결할 예정입니다.
* 관련공시 2024.04.19 기타시장안내(상장폐지관련 이의신청서 접수 및 개선기간 부여)
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| (주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 개선기간 종료에 따른 상장폐지 여부 결정 안내 |
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동 사는 2023사업연도 감사의견 비적정과 관련하여 차기 사업보고서 법정제출기한의 다음날부터 10일(2025.04.17)까지 개선기간을 부여받은 바 있습니다.
코스닥시장 상장규정 시행세칙 제60조에 따라, 동 사는 개선기간 종료 후 15영업일(2025.05.13 限) 이내에 개선계획 이행내역서 등 관련서류를 제출하여야 합니다.
한국거래소는 동 서류제출일로부터 20영업일 이내에 기업심사위원회를 개최하여 상장폐지 여부를 심의·의결하고, 심의·의결일로부터 3영업일 이내에 상장폐지여부를 통지할 예정입니다.
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이와 더불어 외부감사인은 핵심감사사항으로 계속기업 가정에 관한 중요한 불확실성이 존재하다고 보았으며 계속기업 가정에 관한 중요한 불확실성에 대한 상세 사항은 다음과 같습니다.
| 2024년 (주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 감사보고서(계속기업 불확실성) |
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35. 계속기업가정에 관한 중요한 불확실성과 대처방안
회사의 재무제표는 회사가 계속기업으로서 존속한다는 가정을 전제로 작성되었습니다. 따라서, 자산과 부채를 정상적인 영업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수하거나 상환할 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다. 그러나 회사는 당기말 현재 누적결손으로 인한 미처리결손금이 107,080백만원에 이르고 있으며, 유동부채가 유동자산을 21,469백만원 초과하고 있습니다. 이러한 사항은 회사의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 불러일으킬 만한 중요한 불확실성이 존재함을 의미합니 다.
상기 계속기업으로서의 존속문제에 대해 회사는 유상증자 및 콘텐츠 투자금 회수 등을 통한 영업실적 개선을 통해 유동성과 재무구조 개선을 진행할 계획입니다. 회사의재무제표 작성에 전제가 된 계속기업가정의 타당성에 대해 유의적 의문이 제기되는상황 하에서 상기 재무계획의 성패에 따라 그 타당성이 좌우되는 중요한 불확실성이 존재하고 있습니다.
만일 이러한 계획에 차질이 있어서 회사가 계속기업으로서 존속하기 어려운 경우에는 회사의 자산과 부채를 정상적인 영업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나상환하지 못할 수도 있습니다. 이와 같은 불확실성의 결과로 계속기업가정이 타당하지 않을 경우에 발생될 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시와 관련 손익항목에 대한 수정사항은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다.
|
한편, (주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트의 경우, 2023년 감사범위 제한에 따른 한정의견으로 2024년 04월 08일 주권매매거래가 정지되었고, 이에 대해 동사는 20204년 04월 19일 상장폐지 관련 이의신청서를 제출하였습니다. 이에 대해 한국거래소는 2025년 04월 10일까지 개선기간을 부여받았고 이에 따라 상장폐지에 대한 이의신청기간 만료일 또는이의신청에 대한 상장폐지여부 결정일까지 주권거래매매정기 기간이 변경되었습니다. 관련 공시 자료는 다음과 같습니다.
| [주권매매거래정지 기간변경_2024.04.08] |
| 1.대상종목 |
(주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 |
보통주 |
| 2.변경사유 |
상장폐지 사유 발생 |
| 3.정지기간 |
가.변경전 |
2024년 04월 08일 15:49:00~조회결과 공시후 30분 경과시점까지단, 1) 공시시점이 정규시장 매매거래개시전인 경우에는 정규시장매매거래개시시점부터 30분 경과시점까지2) 공시시점이 정규시장 매매거래종료 60분전 이후인 경우에는장종료시까지※ 조회결과 미확정 공시를 하는 경우 매매거래정지기간이 풍문 사유해소시까지 연장됩니다. |
| 나.변경후 |
2024년 04월 08일 15:49:00~상장폐지에 대한 이의신청기간 만료일 또는이의신청에 대한 상장폐지여부 결정일까지 |
| 4.근거규정 |
코스닥시장상장규정 제18조 및 동규정시행세칙 제19조 |
| 5.기타 |
ㅇ 상장폐지 사유- 감사범위 제한에 따른 한정 |
|
| [기타시장안내_2024.04.19] |
| 제목 : (주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 상장폐지 관련 이의신청서 접수 및 개선기간 부여동 사는 최근 사업연도 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 감사범위제한으로 인한 한정으로 상장폐지사유가 발생('24.04.08)한 바 있으며, 금일('24.04.19) 코스닥시장 상장규정 시행세칙 제60조의 규정에 따라 이의신청서를 제출하였습니다.거래소는 코스닥시장 상장규정 제55조의 규정에 따라 차기 사업보고서 법정제출기한의 다음 날부터 10일('25.04.10*)까지 개선기간을 부여하였으며, 동 개선기간 중에는 매매거래정지가 지속됩니다.* 사업보고서 제출기한 연장 신고 또는 금융당국의 제출지연 제재 면제 승인 등으로 변동 가능또한 개선기간 종료 후 15일(영업일 기준) 이내에 개선계획 이행내역서 및 개선계획 이행결과에 대한 해당 분야 전문가의 확인서 등을 제출받아 관련 서류제출일로부터 20일(영업일 기준) 이내에 기업심사위원회를 개최하여 당해 주권의 상장폐지 여부를 심의·의결할 예정임을 알려드립니다.* 관련공시 : 기타시장안내(상장폐지 관련)('24.04.08) |
| [주권매매거래정지 기간변경_2024.04.19] |
| 1.대상종목 |
(주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 |
보통주 |
| 2.변경사유 |
개선기간 부여 |
| 3.정지기간 |
가.변경전 |
2024년 04월 08일 15:49:00~상장폐지에 대한 이의신청기간 만료일 또는이의신청에 대한 상장폐지여부 결정일까지 |
| 나.변경후 |
2024년 04월 08일 15:49:00~개선기간 종료(차기 사업보고서 법정제출기한의 다음날부터 10일) 후상장폐지여부 결정일까지 |
| 4.근거규정 |
코스닥시장상장규정 제18조 및 동규정시행세칙 제19조 |
| 5.기타 |
ㅇ 상장폐지 사유- 감사범위 제한으로 인한 한정 |
|
또한 동사는 2023년 내부회계관리제도 비적정 등, 반기 검토(감사)의견 비적정에 따라 투자주의 환기종목으로 지정되었습니다.
| [반기 검토(감사)의견 부적정등 사실확인_2024.08.14] |
| 1. 검토(감사)의견 및 재무내용 |
당해사업연도 반기 |
직전사업연도 반기 |
| 제 11반기 |
제 10반기 |
| 시작일 |
2024-01-01 |
시작일 |
2023-01-01 |
| 종료일 |
2024-06-30 |
종료일 |
2023-06-30 |
| 가. 검토(감사)의견 |
연결 |
감사범위제한으로 인한 한정 |
적정 |
| 개별(별도) |
감사범위제한으로 인한 한정 |
적정 |
| - 사유 |
본인은 전기 의견변형을 초래한 연결실체의 주식회사 열해당 매각거래와 관련한 사실관계가 반기연결재무제표에 미치는 영향 및 우발상황과 관련하여 충분하고 적합한검토증거를 확보하지 못하여 해당 거래의 실질 및 이와 관련한 당반기의 계정분류 및잔액과 관련된 손익, 자산, 자본에 미치는 영향을 결정할 수 없었습니다. 본인이 동 거래에 대해 검토를 수행할 수 있었더라면 반기연결재무제표에 수정을 요하는 사항을 발견하였을 수도 있습니다. |
- |
| - 검토(감사)보고서 수령일 |
2024-08-14 |
2023-08-11 |
| 나. 주요 재무내용(단위:원) |
연결 |
| - 자산총계 |
103,521,889,528 |
106,218,165,732 |
| - 부채총계 |
36,599,524,235 |
32,785,710,578 |
| - 자본금 |
61,438,593,000 |
49,238,593,000 |
| - 자본총계(지배회사 또는 지주회사는 비지배지분 제외) |
66,922,365,293 |
73,432,455,154 |
| - 매출액 |
3,086,790,688 |
2,896,321,210 |
| - 영업이익 |
-3,609,114,304 |
-3,612,911,556 |
| - 법인세비용차감전계속사업이익 |
16,030,296,256 |
-8,315,854,263 |
| - 당기순이익 |
16,030,296,256 |
-8,315,854,263 |
| - 자본잠식률(%) =〔(자본금-자기자본)/자본금〕×100 |
- |
- |
| 2. 회계감사인명 |
가. 직전 사업연도 (제10기 반기 : 이촌회계법인)나. 당해 사업연도 (제11기 반기 : 삼정회계법인) |
| 3. 기타 투자판단에 참고할 사항 |
- |
| ※ 관련공시 |
- |
|
| [투자주의환기종목 지정사유추가_2024.08.14] |
| 1.대상종목 |
(주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 |
| 2.추가지정사유 |
- 반기 검토(감사)의견 비적정 |
| 3.추가지정일 |
2024-08-16 |
| 4.근거규정 |
코스닥시장상장규정 제52조 및 동규정시행세칙 제48조(별표 9) |
| 5.추가지정 후 투자주의환기종목 지정현황 |
- 내부회계관리제도 비적정 등- 반기 검토(감사)의견 비적정 |
| 6.기타 |
- |
|
즉, 당사의 차상위 최대주주인 (주)스튜디오산타클로스엔터테인먼트는 2023년 감사의견 한정에 따라 현재 투자주의환기종목 및 주권매매거래정지, 상장폐지 이의신청기간에 있습니다. 또한
주식회사 등의 외부감사에 의한 법률 시행령 제27조(감사보고서의 제출 등) 제1항에 의거 외부감사인은 재무제표에 대한 감사보고서를 정기주주총회 1주일 전에 회사에 제출하여야 하지만 2025년 03월 21일(금)까지 동사의 외부감사인의 감사업무 미종결로 인해 감사보고서의 제출이 어려울 것으로 예상되는 바, 이에 따라 감사보고서 제출이 지연될 예정이며 변경된 제출기한은 2025년 04월 07일로 예정하고 있습니다.
3.(주)로아앤코((주)에스엘에너지의 분할 존속회사)
(주)스튜디오산타클로스엔터테인먼트를 증권신고서 제출일 현재 약 26.85% 보유하고 있는 (주)로아앤코((주)에스엘에너지의 분할 존속회사)는 2007년 07월 04일에 설립되어 다이오드, 트랜지스터 및 유사 반도체소자 제조업등을 영위하고 있으며, 2025년 03월 19일 (주)에스엘에너지에서 단순인적분할로 분할존속회사인 (주)로아앤코와 분할신설회사인 (주)에스엘에너지로 분할 완료되었습니다. 상기 동사의 기업개요 및 주요 재무현황는 다음과 같습니다.
| [
(주)로아앤코((주)에스엘에너지의 분할 존속회사) 기업개요]
|
| 기업명 |
(주)로아앤코((주)에스엘에너지의 분할 존속회사) |
대표이사 |
정의환 |
| 소재지 |
대한민국 |
설립일 |
2000년 07월 18일 |
| 주요 주주 |
(주)로아홀딩스컴퍼니, 39.64%
(주)에스엘홀딩스컴퍼니, 10.53%
|
주요사업 |
다이오드, 트랜지스터 및 유사 반도체소자 제조업 등 |
| [(주)에스엘에너지 요약 재무현황] |
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기말 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 자산총계 |
18,386 |
76,613 |
63,049 |
113,692 |
| 부채총계 |
974 |
49,696 |
33,327 |
42,176 |
| 자본총계 |
17,413 |
26,916 |
29,722 |
71,516 |
| 자본금 |
1,322 |
1,840 |
7,358 |
7,358 |
| 매출액 |
237 |
77,415 |
35,247 |
16,080 |
| 영업이익 |
-603 |
2,160 |
-4,381 |
-903 |
| 당기순이익 |
5,089 |
-2,742 |
-41,570 |
-16,587 |
| 출처: |
당사제공 |
| 주) |
2025년 03월 19일 (주)에스엘에너지에서 단순인적분할로 분할존속회사인 (주)로아앤코와 분할신설회사인 (주)에스엘에너지로 분할 완료되었습니다. |
동사는 2022년 타법인주식 및 출자증권 양도결정 철회(공시번복) 및 최대주주 변경을 수반하는 담보제공 계약 체결(해지) 신고기한 내 미공시 등으로 2022년 12월 5일 상장적격성 실질심사 대상 사유 발생 및 불성실공시법인으로 지정되어 주권매매거래가 정지되었습니다. 이후 2023년 1월 16일 상장적격성 실질심사 대상으로 결정되었으며, 거래소에 2023년 2월 8일 개선계획서를 제출하였습니다. 관련 공시사항은 다음과 같습니다.
| [불성실공시법인지정_2022.10.26] |
| 1. 불성실공시법인 지정내역 |
| 유형 |
공시번복 |
| 내용 |
타법인주식 및 출자증권 양도결정 철회 |
| 원공시일 |
2022-08-03 |
| 공시일 |
2022-09-16 |
| 지정예고일 |
2022-10-12 |
| 지정일 |
2022-10-27 |
| 부과벌점 |
7.0 |
| 공시위반제재금(원) |
- |
| 공시책임자 등 교체요구 여부 |
미해당 |
| - 교체요구 대상 |
- |
| - 교체사유 |
- |
| 2. 최근 1년간 불성실공시법인 부과벌점(당해 부과벌점 포함) |
7.0 |
| 3. 근거규정 |
코스닥시장공시규정 제28조 및 제32조 |
| 4. 기타 |
- |
|
| 출처: |
전자공시시스템 |
| 주) |
2023년 03월 29일 주식회사 에스엘바이오닉스에서 주식회사 에스엘에너지로 상호가 변경되었습니다. |
| [불성실공시법인지정_2022.12.05] |
| 1. 불성실공시법인 지정내역 |
| 유형 |
공시불이행 |
| 내용 |
최대주주 변경을 수반하는 담보제공 계약 체결(해지) 신고기한 내 미공시 9건 |
| 사유발생일 |
2020-12-23 |
| 공시일 |
2022-10-18 |
| 지정예고일 |
2022-11-10 |
| 지정일 |
2022-12-06 |
| 부과벌점 |
38.0 |
| 공시위반제재금(원) |
152,000,000 |
| 공시책임자 등 교체요구 여부 |
미해당 |
| - 교체요구 대상 |
- |
| - 교체사유 |
- |
| 2. 최근 1년간 불성실공시법인 부과벌점(당해 부과벌점 포함) |
45.0 |
| 3. 근거규정 |
코스닥시장 공시규정 제27조 및 제32조 |
| 4. 기타 |
* 동사의 부과벌점은 38.0점이며, 벌점 이외에 공시위반 제재금 152백만원(38.0점*400만원)을 추가부과함* 공시위반제재금 납부기한은 부과통지일로부터 1월 이내이며, 제재금 미납시에는 가중벌점(제재금/400만원*1.2)이 부과될 수 있음 * 최근 1년간 누계벌점이 15점 이상에 해당하여 코스닥시장상장규정 제56조제1항제3호카목에 의거 상장적격성 실질심사 사유 발생* 불성실공시 내용별 원공시일 및 공시일은 아래와 같음1. 최대주주 변경을 수반하는 담보제공 계약 체결 - 사유발생일: '20.12.23 - 공 시 일: '22.10.192. 최대주주 변경을 수반하는 담보제공 계약 체결 - 사유발생일: '21.02.05 - 공 시 일: '22.10.193. 최대주주 변경을 수반하는 담보제공 계약 체결 - 사유발생일: '21.04.29 - 공 시 일: '22.10.194. 최대주주 변경을 수반하는 담보제공 계약 체결 - 사유발생일: '21.05.12 - 공 시 일: '22.10.195. 최대주주 변경을 수반하는 담보제공 계약 체결 - 사유발생일: '21.07.28 - 공 시 일: '22.10.196. 최대주주 변경을 수반하는 담보제공 계약 해지 - 사유발생일: '22.01.04 - 공 시 일: '22.10.197. 최대주주 변경을 수반하는 담보제공 계약 체결 - 사유발생일: '22.04.27 - 공 시 일: '22.10.188. 최대주주 변경을 수반하는 담보제공 계약 체결 - 사유발생일: '22.07.14 - 공 시 일: '22.10.199. 최대주주 변경을 수반하는 담보제공 계약 체결 - 사유발생일: '22.10.04 - 공 시 일: '22.10.19 |
|
| 출처: |
전자공시시스템 |
| 주) |
2023년 03월 29일 주식회사 에스엘바이오닉스에서 주식회사 에스엘에너지로 상호가 변경되었습니다. |
| [주권매매거래정지_2022.12.05] |
| 1.대상종목 |
(주)에스엘바이오닉스 |
보통주 |
| 2.정지사유 |
상장적격성 실질심사 대상 (사유발생) |
| 3.정지기간 |
가.정지일시 |
2022-12-05 |
17:16:00 |
| 나.만료일시 |
상장적격성 실질심사 대상여부에 관한 결정일까지 |
| 4.근거규정 |
코스닥시장상장규정 제18조 및 동규정시행세칙 제19조 |
| 5.기타 |
- |
|
| 출처: |
전자공시시스템 |
| 주) |
2023년 03월 29일 주식회사 에스엘바이오닉스에서 주식회사 에스엘에너지로 상호가 변경되었습니다. |
| [기타시장안내_2022.12.05] |
| 제목 : (주)에스엘바이오닉스 상장적격성 실질심사관련 안내동사는 '22.12.06 불성실공시법인으로 지정되며, "공시규정에 따라 벌점을 부과받는 경우로서 해당 벌점을 포함하여 최근 1년 이내의 누계벌점이 15점 이상인 경우"에 해당됩니다.이와 관련하여 코스닥시장상장규정 제56조제1항제3호카목에 의거,"공시규정에 따라 벌점을 부과받는 경우로서 해당 벌점을 포함하여 최근 1년 이내의 누계벌점이 15점 이상인 경우" 사유로 인한 상장적격성 실질심사 사유가 발생하였음을 알려드립니다. |
| 출처: |
전자공시시스템 |
| 주) |
2023년 03월 29일 주식회사 에스엘바이오닉스에서 주식회사 에스엘에너지로 상호가 변경되었습니다. |
거래소 기업심사위원회는 2023년 4월 18일 회사 주권의 상장폐지여부에 대해 심의 의결하였으며, 그 결과 상장폐지로 심의되었습니다. 또한, 코스닥상장위원회는 2023년 7월 31일 코스닥시장상장규정 제56조제1항제3호에 따라 동사 주권의 상장폐지를 심의 의결하였습니다. 이에 동사는 2023년 8월 22일 코스닥 상장규정 제58조 및 동 시행세칙 제63조의 규정에 따라 이의신청서를 제출하였습니다. 코스닥시장 상장규정 제56조에 의하여 실질심사 사유가 발생한 동사 주권에 대하여 코스닥시장 상장규정 제58조 및 같은 규정 시행세칙 제63조의 규정에 따라 2023년 9월 18일 코스닥시장위원회를 개최한 결과, 심의를 속개하는 것으로 결정 되었습니다. 해당 내용에 대한 공시는 다음과 같습니다.
| [기타시장안내_2023.04.18] |
|
제목 : (주)에스엘바이오닉스 기업심사위원회 심의결과 안내거래소는 '23.04.18 기업심사위원회를 개최하여 동사 주권의 상장폐지여부에 대한 심의·의결을 하였으며, 그 결과 "상장폐지"로 심의되었습니다.
이에 코스닥시장상장규정 제57조제5항 및 동규정 시행세칙 제62조제2항에 따라 20일('23.05.18, 영업일 기준) 이내에 코스닥시장위원회를 개최하여 상장폐지 여부, 개선기간부여 여부 등을 심의·의결할 예정임을 알려드립니다.
|
| 출처: |
전자공시시스템 |
| 주) |
2023년 03월 29일 주식회사 에스엘바이오닉스에서 주식회사 에스엘에너지로 상호가 변경되었습니다. |
| [기타시장안내_2023.07.31] |
| 제목 : (주)에스엘에너지에 대한 코스닥시장위원회 심의결과 등 안내거래소는 '23.07.31 코스닥시장위원회를 개최하여 코스닥시장상장규정 제56조제1항제3호에 따라 동사 주권의 상장폐지를 심의·의결하였습니다.동사는 코스닥시장 상장규정 제58조 및 동 시행세칙 제63조의 규정에 따라 상장폐지에 대한 통지를 받은 날로부터 15일(영업일 기준) 이내에 이의신청을 할 수 있으며, 이의신청이 없는 경우 이의신청 만료일 경과 후 상장폐지 절차가 진행될 예정입니다.동사의 이의신청이 있는 경우 동 이의신청을 받은 날로부터 20일(영업일 기준) 이내에 코스닥시장위원회를 개최하여 상장폐지 여부(개선기간 부여 여부 포함)를 결정할 예정임을 알려드립니다. |
| 출처: |
전자공시시스템 |
| 주) |
2023년 03월 29일 주식회사 에스엘바이오닉스에서 주식회사 에스엘에너지로 상호가 변경되었습니다. |
| [기타시장안내_2023.08.22] |
| 제목 : (주)에스엘에너지 상장폐지 관련 이의신청서 접수'23.07.31 코스닥시장위원회는 (주)에스엘에너지 주권의 상장폐지를 심의·의결한 바 있으며, 이에 대해 동사는 '23.08.22 이의신청서를 제출하였습니다.이에 따라, 거래소는 동 이의신청을 받은 날로부터 20일('23.09.19, 영업일 기준) 이내에 코스닥시장위원회를 개최하여 상장폐지 여부(개선기간 부여 여부 포함)를 결정할 예정임을 알려드립니다. |
| 출처: |
전자공시시스템 |
| 주) |
2023년 03월 29일 주식회사 에스엘바이오닉스에서 주식회사 에스엘에너지로 상호가 변경되었습니다. |
| [기타시장안내_2023.09.18] |
| 제목 : (주)에스엘에너지에 대한 코스닥시장위원회 개최 결과 및 심의속개 결정 안내코스닥시장 상장규정 제56조에 의하여 실질심사 사유가 발생한 (주)에스엘에너지 주권에 대하여 코스닥시장 상장규정 제58조 및 같은규정 시행세칙 제63조의 규정에 따라 '23.09.18 코스닥시장위원회를 개최한 결과, 심의를 속개하기로 결정하였음을 알려드립니다. |
한편, 2024년 6월24 일 코스닥시장위원회를 개최한 결과, 상장폐지로 결정 되었으며, 동사는 상장폐지결정 등 효력정지 가처분 신청을 하였습니다.
| [기타시장안내_2024.06.24] |
| 제목 : (주)에스엘에너지 코스닥시장위원회 개최 결과 및 상장폐지 결정거래소는 '23.07.31 코스닥시장위원회의 심의·의결을 거쳐 동사 주권의 상장폐지를 결정한 바 있으며, 동 상장폐지 결정에 대해 동사는 '23.08.22 이의신청을 하였습니다.이에 대하여 거래소가 '23.09.18 코스닥시장위원회를 개최한 결과, 심의를 속개하기로 결정한 바 있습니다.이와 관련하여 거래소는 '24.06.24 코스닥시장위원회를 개최하였으며, 코스닥시장위원회는 동사 주권에 대해 상장폐지 여부를 심의한 결과, 상장폐지로 의결하였음을 알려드립니다. |
| [상장폐지_2024.06.25] |
| 1.회사명 |
(주)에스엘에너지 |
| 2.주권종류 및 발행주식수 |
주권종류 |
단축코드 |
주식수(주) |
상장일 |
| 보통주 |
A214310 |
73,582,603 |
2015-06-25 |
| 3.액면가(원) |
100 |
| 4.상장주선인 |
엔에이치투자증권주식회사 |
| 5.상장폐지사유 |
기업의 계속성 및 경영의 투명성 등을 종합적으로 고려하여 상장폐지기준에 해당한다고 결정 |
| 6.정리매매기간 |
시작일 |
- |
| 만료일 |
- |
| 7.상장폐지일 |
- |
| 8.근거규정 |
코스닥시장상장규정 제23조 및 제56조 |
| 9.기타 |
* 정리매매기간중 매매거래방식- 가격제한폭 없이 09:00~15:30까지 매 30분 간격으로단일가격에 의한 개별경쟁매매 실시- 매매거래체결 시 시간외매매 가능- 관련 규정 : 코스닥시장 업무규정 제23조 |
|
| [기타 경영사항_2024.06.25] |
| 1. 제목 |
상장폐지결정 등 효력정지 신청 |
| 2. 주요내용 |
회사는 서울남부지방법원에 상장폐지결정 등 효력정지를 신청하였으며, 구체적인 내용은 아래와 같습니다.사건명 : 2024카합20265 상장폐지결정 등 효력정지채권자 : 주식회사 에스엘에너지채무자 : 주식회사 한국거래소신청취지1. 본안 판결 확정시까지, 채무자가 2024.6.24 채권자 발행 주권에 대하여 한 상장폐지결정의 효력을 정지한다.2. 채무자는 위 주권에 대한 정리매매절차를 진행하여서는 아니된다.3. 소송비용은 채무자가 부담한다. |
| 3. 결정(확인)일자 |
2024-06-25 |
| 4. 기타 투자판단에 참고할 사항 |
| 상기 3번 결정(확인)일자는 서울남부지방법원에 본 사건을 접수한 날짜 입니다. |
| ※ 관련공시 |
2024-06-24 주권매매거래정지해제(상장폐지에 따른 정리매매 개시)2024-06-24 상장폐지2024-06-24 기타시장안내(코스닥시장위원회 개최 결과 및 상장폐지 결정) |
|
법원의 법원의 상장폐지결정 등 효력정지 가처분 신청 기각결정('24.12.09)에 따라 정리매매('24.12.12 ~ '24.12.20) 등 상장폐지 절차가 재개되었고 2024년 12월 23일 상장폐지가 완료되었습니다.
| [상장폐지_2024.12.10] |
| 1.회사명 |
(주)에스엘에너지 |
| 2.주권종류 및 발행주식수 |
주권종류 |
단축코드 |
주식수(주) |
상장일 |
| 보통주 |
A214310 |
3,679,130 |
2015-06-25 |
| 3.액면가(원) |
500 |
| 4.상장주선인 |
엔에이치투자증권주식회사 |
| 5.상장폐지사유 |
기업의 계속성 및 경영의 투명성 등을 종합적으로 고려하여 상장폐지기준에 해당한다고 결정 |
| 6.정리매매기간 |
시작일 |
2024-12-12 |
| 만료일 |
2024-12-20 |
| 7.상장폐지일 |
2024-12-23 |
| 8.근거규정 |
코스닥시장상장규정 제23조 및 제56조 |
| 9.기타 |
* 정리매매기간중 매매거래방식- 가격제한폭 없이 09:00~15:30까지 매 30분 간격으로 단일가격에 의한 개별경쟁매매 실시- 매매거래체결 시 시간외매매 가능- 관련 규정 : 코스닥시장 업무규정 제23조 |
|
이후 동사는 분할존속회사인 주식회사 로아앤코와 분할신설회사인 주식회사 에스엘에너지로
단순인적분할이 2025년 03월 19일 완료되었습니다. 분할 이후의 지배구조도는 다음과 같습니다.
| [(주)로아앤코((주)에스엘에너지 지배구조도] |
![]() 로아앤코(에스엘에너지)_지배구조도.jpg
로아앤코(에스엘에너지)_지배구조도
|
| 출처 : |
(주)에스엘에너지 및 전자공시시스템
|
| 주1) |
상기 지배구조도는 단순인적분할 후 지배구조를 나타내고 있으며 지분율은 2025년 01월 31일 기준입니다. |
4. (주)로아홀딩스컴퍼니 및 (주)에스엘홀딩스컴퍼니
(주)로아앤코((주)에스엘에너지의 분할 존속회사)의 약 39.64% 및 10.53%를 보유하고 있는 (주)로아홀딩스컴퍼니 및 (주)에스엘홀딩스컴퍼니의 기업개요 및 요약 재무 정보는 다음과 같습니다.
|
[
(주)로아홀딩스컴퍼니
기업개요]
|
|
(단위 : 원) |
| 법적성격 |
주식회사 |
| 자산총액(또는 운용자산총액) |
30,000,000 |
부채총액 |
- |
| 자본총액 |
30,000,000 |
자본금 |
30,000,000 |
| 대표자(대표조합원 또는업무집행조합원) |
이지수 |
| 의사결정기구(의사결정권자) |
이지수 |
| 최대주주(최다출자자) |
이지수 |
최대주주 지분율(%)(최다출자자 출자비율) |
100 |
| 출처 : |
전자공시시스템 |
| 주1) |
2024년 5월 30일에 설립한 신설법인입니다. |
(주)로아홀딩스컴퍼니는 2024년 5월 30일에 설립된 법인으로 경영컨설팅 및 투자업을 영위하기 위해 설립되었으며, 증권신고서 제출일 현재 (주)로아앤코 ((주)에스엘에너지의 분할 존속회사)의 약 39.64%를 보유하고 있는 홀딩스 회사입니다.
|
[
(주)에스엘홀딩스컴퍼니
기업개요]
|
|
(단위 : 원) |
| 법적성격 |
주식회사 |
| 자산총액(또는 운용자산총액) |
8,578,053,893 |
부채총액 |
12,320,594,780 |
| 자본총액 |
-3,742,540,887 |
자본금 |
92,000,000 |
| 대표자(대표조합원또는 업무집행조합원) |
온영두 |
| 의사결정기구(의사결정권자) |
온영두 |
| 최대주주(최다출자자) |
온영두 |
최대주주 지분율(%)(최다출자자 출자비율) |
100 |
| 출처 : |
전자공시시스템 |
| 주1) |
상기재무제표는 2023년말 기준입니다. |
(주)에스엘홀딩스컴퍼니는 경영컨설팅 및 투자업을 영위하기 위해 설립되었으며, 2020년 12월 11일 동사의 유상증자 참여를 통해 3,398,601주(당시 지분율 약 8.53%)를 보유하고 있었으며 증권신고서 제출일 현재 동사의 약 39.64%를 보유하고 있는 홀딩스 회사입니다.한편, 당사의 최상위 지배주주는 이지수 및 온영두가 존재하고 있습니다. 이지수는 2025년 03월 28일 개최된 정기주주총회에서 당사의 기타비상무이사로 선임되었으며, 선임과정에서 체납사실 여부ㆍ부실기업 경영진 여부ㆍ법령상 결격 사유 유무등을 살펴본 결과 해당사항이 존재하지 않았습니다.
또한 이지수 이사를 당사의 기타비상무이사로 선임한 배경은 이지수 이사는 당사의 최상위 지배주주로 존재하고 있기에 당사와 당사의 상위 법인에 대한 전반적인 경영 고문을 담당하고 있습니다. 또한 이지수 이사의 주요 학력사항을 살펴보면 데이터 사이언스 및 경영분석 등 경영대학원 과정들을 수료하였고 2012년부터 2018년까지 IT 관련 박람회 등 헬스케어 분야 학회(미국), 미국 스포츠의학회 정회원 및 다수 학회 회원으로 관련 활동등을 진행하였던 바, 당사 또는 상위 법인들에 대한 신사업 진출 시 관련 산업의 자문 등의 업무를 수행할 수 있을 것으로 판단됩니다.
| 성명 |
성별 |
출생년월 |
직위 |
등기임원여부 |
상근여부 |
담당업무 |
주요학력 |
주요경력 |
| 이지수 |
여 |
1989.06 |
이사 |
기타비상무이사 |
비상근 |
경영고문 |
- 고려대학교 국제스포츠 및 운동과학 학사 / 석사
- UCLA extension(Lifestyle Medicine : Prescribing Exercise)- Harvard Medical Shool certification
(Lifestyle Medicine : Nutrition and the Metabolic Syndrome)
- University of Texas at Austin
Mccombs school of business(Post Graduate Program in Data Science and Business Analytics
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- (주)로아홀딩스컴퍼니 대표
- (주)넥스턴바이오사이언스 기타비상무이사
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또한 온성준의 경우 당사의 회장직을 맡고 있으며
당사와 당사의 상위 법인에 대한 전반적인 경영 고문을 담당하고 있습니다.
| 성명 |
성별 |
출생년월 |
직위 |
등기임원여부 |
상근여부 |
담당업무 |
주요학력 및 경력 |
| 온성준 |
남 |
1973.09 |
회장 |
미등기 |
비상근 |
경영자문 |
연세대학교 대학원 MBA 최고 경제인과정 수료 ㈜스튜디오산타클로스 경영자문 |
당사의 회장직을 맡고 있는 온성준은 2007년 08월 (주)에스티앤아이의 대표이사로 취임한 이력이 존재하고 이후 상장사 인수 및 투자를 진행해 왔습니다. 2007년 이후 주요 회사의 인수 및 투자 세부내역은 다음과 같습니다.
| 인수/투자 시기 |
인수/투자 주체 |
인수/투자 기업 |
인수/투자 금액 |
투자 또는 인수사유 |
보유여부 |
매각시점 |
비고(상장폐지, 거래정지 여부) |
| 2018.11 |
㈜삼성금거래소홀딩스외 4인 |
(주)퓨전 |
약 194억 |
FI 투자 후 최대주주지위 취득함. |
매각 |
2023.03매각완료 |
감사의견 거절(감사범위 제한 및 계속기업 존속능력에 대한 불확실성)으로 2021년 06월 10일 상장폐지 |
| 2007.07 |
온성준 외 1인 |
(주)에스티앤아이 |
약 130억 |
FI 투자 후 최대주주지위 취득함. |
매각 |
2008.08매각완료 |
기업의 계속성, 경영의 투명성 또는 기타코스닥시장의 건전성 등을 종합적으로 고려하여 2009년 07월 01일 상장폐지 |
| 출처: |
전자공시시스템 |
| 주) |
상기 인수 및 투자 세부내역은 전체 인수 및 투자 내역을 포함하고 있지 않으니, 투자에 유의하시기 바랍니다. |
온성준은 2007년 이후 여러 차례의 인수 및 투자를 진행한 바 있습니다. (주)퓨전 및 (주)에스티앤아이 등 매각을 완료하여 증권신고서 제출 전일 현재는 보유하고 있지 않은 상황이며, 이들 기업은 감사의견 거절 등으로 인하여 상장폐지 되었습니다. 현재 온성준은 당사의 최대주주로 회사의 경영 활동에 영위하고 있으나 회사의 예기치 못한 영업환경의 변화등으로 인해 관리종목지정 및 상장폐지 가능성이 존재하오니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.
한편, 이지수와 온성준은 배우자 관계이며, 이지수는 사외비상근이사로서
2025년 03월에 선임되었습니다. 이지수 기타비상무이사의 학력 및 경력사항을 살펴보면 당사의 주요 사업부문인 FPCB 제조 사업부문과 경력사항이 멀고, 상위 법인에 대한 전반적인 경영 고문을 담당하려고 하였으나, 실질적인 경영 고문에 대한 활동이 없었습니다. 또한 당사가 신사업 진출 시 관련 산업의 자문 등의 업무를 수행할 수 있을 것으로 판단하였지만 증권신고서 제출일 현재 당사의 신사업 진출이 계획된 바가 없어 관련 영역에서의 활동이 제한적이라고 판단하였습니다. 또한 당사는 이지수 기타비상무이사와 온성준 회장이 배우자 관계임에도 이사회 독립성에 미치는 영향이 없다고 기재하였지만, 온성준 회장의 회장 위치에서의 이사회 독립성에 미치는 영향을 재고려하였고, 이지수 기타비상무이사 또한 이사회 독립성에 영향을 미치는 온성준 회장과 배우자 관계임을 고려하였을 때, 당사의 이사회 독립성에 미치는 영향이 지대할 것으로 판단됩니다. 그러나 이지수 기타비상무이사는 2025년 06월 30일 일신상의 사유로 사임하였습니다. 이에 당사는 이지수 전 기타비상무이사가 과거 당사의 기타비상무이사로 존재하였고, 온성준 회장과 배우자 관계임에 따라 이사회 독립성에 미치는 영향이 존재할 것으로 판단됩니다.또한 온성준 회장의 경우, 당사의 회장직을 맡고 있으며 당사와 당사의 상위 법인에 대한 전반적인 경영 고문을 담당하고 있습니다. 그러나 온성준 회장은 당사의 회장으로서 존재할 뿐만 아니라 당사의 복잡한 계열구조 내 상위 주요주주로 존재하는 등 당사의 이사회 독립성에 직간접적인 영향을 미칠수 있을 것으로 판단됩니다. 온성준 회장의 학력 및 경력사항을 살펴보면 당사의 FPCB 제품 제조와 무관한 사업적 배경을 보이고 있으며 이외에도 인수 및 투자 이후 해당 회사들은 감사의견 거절 등으로 인하여 상장폐지된 이력이 존재합니다. 즉, 온성준은 당사의 회장 지위 및 상위 주요주주로 회사의 경영 활동에 영위하고 있고, 이는 당사의 이사회 독립성에 부정적인 영향을 미칠수 있으며, 당사가 예기치 못한 영업환경의 변화등으로 인해 관리종목지정 및 상장폐지 가능성이 존재하오니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.
[이사회]
| 구분 |
성명 |
추천인 |
임기
(연임여부/횟수)
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활동분야 |
선임배경 |
회사와의
거래
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최대주주 또는
주요주주와의
관계
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비고 |
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대표이사
(상근)
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최동락 |
이사회 |
2022.03~2025.03
(연임/1회)
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경영총괄 |
당사 FPCB 사업본부 본부장을 역임하였으며, 현재 당사 대표이사로서 실무경험이나 전문지식 보유, 그에 대한 업적 및 평판, 회사 전반에 대한 이해력이 높으며, 윤리의식 등을고려하여 경영진 업무집행 감독 기능 활성화에 기여할 수 있는 전문성을 갖추었다고 판단되어 선임됨 |
해당없음 |
대표이사 |
의장 |
|
사내이사
(상근)
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권익기 |
이사회 |
2024.03~2027.03
(해당없음)
|
경영자문 |
당사에서 CFO(부사장)를 역임함으로써, 회계, 재무 및 세무 등에서의 실무경험이나 전문지식 보유, 그에 대한 업적 및 평판, 재무정보에 대한 이해력이 높으며, 특정한 이해관계가 없으며, 윤리의식 등을 고려하여 경영진 업무집행 감독 기능 활성화에 기여할 수 있는 전문성을 갖추었다고 판단되어 선임됨 |
해당없음 |
최대주주의임원 |
- |
|
사내이사
(상근)
|
이희우 |
이사회 |
2025.03~2028.03
(해당없음)
|
경영자문 |
당사에서 FPCB 사업부장을 역임함으로써, 실무경험이나 전문지식 보유, 그에 대한 업적 및 평판, 재무정보에 대한 이해력이 높으며, 특정한 이해관계가 없으며, 윤리의식 등을 고려하여 경영진 업무집행 감독 기능 활성화에 기여할 수 있는 전문성을 갖추었다고 판단되어 선임됨 |
해당없음 |
없음 |
- |
|
기타비상무이사
(비상근)
|
이지수 |
이사회 |
2025.03~2028.03
(해당없음)
|
경영자문 |
당사 최대주주의 임원 및 로아홀딩스컴퍼니 대표이사로 재직하면서, 실무경험이나 전문지식 보유, 그에 대한 업적 및 평판, 경영전반에 대한 이해력이 높으며, 기업경영에 기여할 수 있는 전문성을 갖추었다고 판단되어 선임됨 |
해당없음 |
최대주주의임원 |
- |
|
사외이사
(비상근)
|
권영상 |
이사회 |
2024.03~2027.03
(연임/1회)
|
회계자문 |
키투웨이 대표로서 회계에서의 실무경험이나 전문지식 보유, 회계정보에 대한 이해력이 높아 경영진 업무집행 감독 기능 활성화에 기여할 수 있을 것으로 기대되어 선임됨 |
해당없음 |
없음 |
- |
|
사외이사
(비상근)
|
조은래 |
이사회 |
2025.03~2028.03
(연임/1회)
|
법률자문 |
법률에서의 실무경험이나 전문지식 보유, 그에 대한 업적 및 평판, 법률정보에 대한 이해력이 높으며, 당사와의 거래, 겸직 등에 따른 특정한 이해관계가 없으며, 윤리의식 등을 고려하여 경영진 업무집행 감독 기능 활성화에 기여할 수 있을 것으로 기대되어 선임됨 |
해당없음 |
없음 |
- |
| 출처: |
당사제공 |
| 주) |
이지수 기타비상무이사는 2025년 06월 30일 일신상의 사유로 사임하였습니다. |
증권신고서 제출일 기준 당사의 이사회는 3인의 사내이사, 1인의 기타비상무이사, 2인의 사외이사로 구성되어 있습니다. 또한 이사회내 별도의 위원회는 두고 있지 않습니다. 또한 이사회 의장은 최동락 대표이사로 이사회의 독립적인 업무를 수행하기 위해 선임되었고, 이사회의 독립적인 업무를 수행하고 있습니다.
[이사회 의장]
| 성 명 |
대표이사 겸직여부 |
선임사유 |
| 최동락 |
여 |
이사회의 독립적인 업무를 수행하기 위함 |
또한 과거 온성준은 증권거래법 위반 혐의 등으로 사법기관 등의 조사가 진행된 이력등이 존재합니다.
온성준 회장은 2025년 01월 24일 그룹(당사 및 당사의 계열사)와는 관계없는 개인적인 부동산 개발 사업 차입 관련 건으로 기소되었으며, 이번 사건은 2022년 온성준 회장의 개인적 금전거래관계에서 발생한 사건이며 당사 및 당사의 경영진들과의 연관성은
없으나 온성준은 당사의 회장 지위 및 상위 주요주주로 회사의 경영 활동에 영위하고 있고, 이는 당사의 이사회 독립성에 부정적인 영향을 미칠수 있으며, 부정적인 영향이 행사될 경우, 당사의 경영안정성에 심각한 문제가 발생될 수 있습니다.이외에도 2017년도 온성준 회장이 지분 100%를 보유하고 있는 비상장법인에 대한 차입으로 특정경제범죄가중처벌등에관한법률위반(횡령)의 사유로 2024년 04월 04일 서울고등법원에서 징역 1년 6개월 및 3년간의 집행유예를 받은 이력이 존재합니다. 증권신고서 제출일 기준 상환은 완료되었고, 판결이 확정된 상태입니다.또한 당시 재판에 대한 변호인으로 증권신고서 제출일 기준 당사의 사외이사인 조은래 변호사(법무법인 이제)가 선임되어 재판을 진행 하였습니다. 즉, 당사기준으로 당사의 회장직에 있는 온성준 회장의 재판은 당사의 사외이사가 변호하고 있던 상황이었으며, 이는 개인적인 채무관계에 대한 재판이라고 할지라도 당사의 이사회 독립성에 심각한 흠결을 보일 수 있으며 더 나아가 이는 당사의 평판에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다.이렇듯 당사의 회장직에 있는 온성준 회장은 과거 인수 및 투자 직후 해당회사들의 감사의견 거절 등에 따른 상장폐지 이력 존재 및 이로 인한 계열사 등의 심각한 재무적 악영향, 특정경제범죄가중처벌등에관한법률위반에 따른 사법기관의 제재들이 존재하고 있습니다. 이는 당사의 경영권 안정성 뿐만 아니라 이사회 독립성에 심각한 흠결을 보일수 있기에 이점 유의하시기 바랍니다.
| 일자 |
고소 또는 고발 주체 |
위반사항 |
증권신고서 제출 기준 대응상황 |
| 2025.01.24 |
서울중앙지방검찰청 |
특정경제범죄가중처벌등에관한법률위반(사기) |
법무법인 선임 후 법률 대응중 |
| 2024.04.04 |
서울고등법원(판결) |
특정경제범죄가중처벌등에관한법률위반(횡령) |
2심판결(징역 1년 6개월, 집행유예 3년) |
상기의 특정경제범죄가중처벌등에관한법률위반(사기)에 관한 사항은 개인적인부동산 개발 사업 차입 관련 건으로 2025년 01월 24일 서울중앙지방검찰청으로부터 공소가 제기된 사건입니다. 증권신고서 제출일 기준 온성준은 법무법인을 선임하여 법률 대응에 있으나, 구체적인 재판 시기 및 결과에 대해서는 당사는 알 수 없는 상황입니다.또한 당사는 상기와 같이 법률 위반사항에 대해 재판이 진행되고 있는 온성준은 당사의 차상위 주주로 존재하고 있으며, 당사의 회장직을 역임하고 있습니다. 당사가 개인적 법률리스크가 존재하고 있는 온성준 회장을 선임한 사유로는 온성준 회장은 다양한 자금조달 및 M&A 부분의 경영자문 활동들을 진행하였으며, 경영전반에 대한 이해력이 높고 기업경영에 기여할 수 있는 전문성을 갖추었다고 판단되어 선임되었습니다,상기와 같이 증권신고서 제출일 기준 고소 또는 고발의 사건이 진행중에 있으며 관련 위반사항에 대한 혐의 사실이 결론지어지지 않았습니다. 즉, 사법기관의 최종 결론이 판결되기까지 장기적인 시간이 걸릴 수 있으며, 위반사항에 대한 결과에
일부 혐의 사실이 존재할 수 있으니 투자자분들께서는 이점 유의하시어 투자에 임해주시기 바랍니다. 또한 향후 이러한 제재가 반복된다면 당사의 지배구조 및 평판 등에 대한 악영향으로 인해 당사 고객사와의 관계에 부정적인 영향을 미쳐 영업환경에 부정적익 영향을 미칠 있고 나아가 관련 제재와 함께 관리종목 지정 또는 상장폐지 등이 발생될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
상기와 같이 이지수 이사 및 온성준 회장은 당사의 최상위 최대주주 및 회장직으로 존재하는 미등기 이사로
당사와 당사의 상위 법인에 대한 전반적인 경영 고문 등을 담당하고 있습니다. 상기 인원들이 부적절한 행위로 인해 개인적인 제재등이 부과될 경우 당사의 평판 등에 부정적인 영향이 존재할 수 있기에 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
종
합하여 보면, 당사의 차상위 최대주주의 불안정한 조직 안정성, 최대주주의 영위 사업에 대한 비전문성 등 지배구조 위험에 직접적으로 노출되어 있습니다. 특히 (주)
스튜디오산타클로스엔터테인먼트
는 감사의견 한정으로 매매거래가 정지되어 있는 상태이고,
(주)로아앤코((주)에스엘에너지
)는 상장폐지 이후 인적분할이 진행된 상태입니다.
특히, (주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트의 2024년 사업보고서 제출 관련하여 2024년 외부감사인인 삼정회계법인은 동사에 대해 감사범위 제한으로 인한 한정의견을 제출하였고, 이에 대한 상세 내용은 다음과 같습니다.
| [2024년 (주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 감사보고서] |
| [한정의견근거]2023년 12월 31일로 종료되는 보고기간의 재무제표에 대한 타감사인의 2024년 4월 8일자 감사보고서에서 기재된 주식회사 열해당 매각거래와 관련한 사실관계에 따른 불확실성이 감사보고서일 현재까지 해소되지 않았습니다.또한 회사는 주식회사 루시드홀딩스가 주식회사 열해당 매각거래의 잔금을 지급하지못함에 따라, 최초 매각거래 체결 당시 정해진 잔금 기일 이후부터 감사보고서일까지 수 차례에 걸쳐 중도금 및 잔금 지급 기한을 연장하는 계약을 체결하였고, 매각 계약 체결 이후에도 추가적으로 주식회사 열해당에 대여금을 지급하였습니다. 우리는 이러한 일련의 거래와 관련한 불확실성에 대해 충분하고 적합한 감사증거를 확보하지 못하였으며, 이에 따라 해당 거래가 당기말 현재의 재무상태 및 당기의 재무성과와 현금흐름에 미치는 영향을 결정할 수 없었습니다.[계속기업 관련 중요한 불확실성]재무제표에 대한 주석 35에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 재무제표에 대한 주석 35는 2024년 12월 31일로 종료되는 보고기간 종료일 현재 누적결손으로 인한 미처리결손금이 107,080백만원에 이르고 있으며, 유동부채가 유동자산을 21,469백만원 초과하고 있습니다. 재무제표에 대한 주석 35에서 기술된 바와 같이, 이러한 사건이나 상황은 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다. 우리의 의견은 이 사항으로부터 영향을 받지 아니합니다.[강조사항]감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서, 이용자는 다음 사항에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다.- 상장폐지사유 발생재무제표에 대한 주석 33에서 기술하고 있는 바와 같이 회사는 2023년 12월 31일자로 종료되는 재무제표에 대한 감사의견이 감사범위 제한으로 인한 한정의견으로 코스닥시장 상장규정 제54조에 의해 상장폐지 사유가 발생하였습니다. 회사는 2024년 4월 19일 상장폐지에 대한 이의신청서를 제출하였으며, 동 이의신청과 관련하여 코스닥시장 상장규정 제55조에 따라 한국거래소의 기업심사위원회 심의ㆍ의결을 통하여 2025년 4월 10일까지 개선기간을 부여 받았습니다. 회사는 개선기간 종료 후 15일 이내에 개선계획 이행내역서를 제출할 예정이며, 개선계획 이행내역서 제출일로부터 20일 이내에 기업심사위원회는 주권의 상장폐지 여부를 심의하여 상장폐지 여부를 결정합니다. 또한, 회사는 2024년 12월 31일자로 종료되는 재무제표에 대한 감사의견이 감사범위 제한으로 인한 한정으로 코스닥시장 상장규정 제54조에 의해 상장폐지 사유가 다시 발생하였습니다.- 핵심감사사항핵심감사사항은 우리의 전문가적 판단에 따라 당기 재무제표감사에서 가장 유의적인사항입니다. 해당 사항은 재무제표 전체에 대한 감사의 관점에서 우리의 의견형성 시다루어졌으며, 우리는 이런 사항에 대하여 별도의 의견을 제공하지는 않습니다. 우리는 한정의견근거 단락과 계속기업 관련 중요한 불확실성 단락에 기술된 사항을 제외하고는, 감사보고서에 보고해야 할 다른 핵심감사사항이 없다고 결정하였습니다.- 기타사항회사의 2023년 12월 31일로 종료되는 보고기간의 재무제표는 타 감사인이 감사하였으며, 이 감사인의 2024년 4월 8일자 감사보고서에는 한정의견이 표명되었습니다. |
| 출처: |
(주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 감사보고서 |
상기의 2024년 뿐만 아니라 (주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 2023년말 또한 감사의견이 감사범위 제한으로 인해 한정의견에 따라 코스닥시장 상장규정 제54조에 의해 상장폐지 사유가 발생하였었습니다.
| [2023년 (주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 감사보고서] |
| [한정의견]우리는 주식회사 스튜디오산타클로스엔터테인먼트(이하 "회사")의 재무제표를 감사하였습니다. 해당 재무제표는 2023년 12월 31일 현재의 재무상태표, 동일로 종료되는 보고기간의 포괄손익계산서, 자본변동표 및 현금흐름표 그리고 유의적 회계정책의 요약을 포함한 재무제표의 주석으로 구성되어 있습니다.우리의 의견으로는 별첨된 회사의 재무제표는 이 감사보고서의 한정의견근거 단락에기술된 사항이 미칠 수 있는 영향을 제외하고는, 회사의 2023년 12월 31일 현재의 재무상태와 동일로 종료되는 보고기간의 재무성과 및 현금흐름을 한국채택국제회계기준에 따라 중요성의 관점에서 공정하게 표시하고 있습니다.[한정의견 근거]주식회사 열해당 매각거래와 관련한 불확실성(주석32-(4) 참조)(1)우리는 회사의 (주)열해당 매각거래와 관련한 하기 사실관계에 따른 불확실성이 재무제표에 미치는 영향 및 우발상황과 관련하여 충분하고 적합한 감사증거를 확보할 수 없었습니다.1) 온성준은 회사의 '경제적 실질 의사결정자’로서 본인이 실질적 경영자인 (주)나인원쓰리를 통하여 2022년 4월 28일에 (주)열해당에 대한 인수계약을 체결하였다가 취소하였으며, 이후 회사가 (주)열해당에 대한 인수계약을 2022년 11월 29일에 체결하고 (주)열해당을 인수하였습니다. 2023년 5월 30일에 온성준이 향후 지분의 100%를 소유하게 될 (주)루시드홀딩스로부터 (주)열해당을 인수하겠다는 매수제안을 받아 2023년 10월 31일에 열해당 지분 100%를 (주)루시드홀딩스에 매각하는 계약을 체결하였습니다.2) 회사의 (주)열해당에 대한 대여금 및 미수이자(이하 "대여금 등")는 209억원(잔금청산일 기준)이며, (주)열해당을 양도하는 계약을 체결한 이후에도 회사는 약 20억원의 추가자금을 대여하였습니다. 2024년 4월 15일 (주)루시드홀딩스가 잔금 157.5억원을 지급하는 경우 (주)열해당의 소유권은 (주)루시드홀딩스로 이전되는 상황에서 대여금 등의 회수가능성에 대하여 의문이 제기되는 상황입니다.3) 회사는 주식매매계약을 체결하였음에도 불구하고 해당 주식에 대하여 100% 손상을 인식하였으며, (주)루시드홀딩스의 매각대금 잔금 납부가능성은 (주)에스엘에너지의 지분 공개매각 여부에 달려있어 그 가능성이 매우 높다고 보기 어렵다고 판단하고 있습니다.우리는 대한민국의 회계감사기준에 따라 감사를 수행하였습니다. 이 기준에 따른 우리의 책임은 이 감사보고서의 재무제표 감사에 대한 감사인의 책임 단락에 기술되어 있습니다. 우리는 재무제표 감사와 관련된 대한민국의 윤리적 요구사항에 따라 회사로부터 독립적이며, 그러한 요구사항에 따른 기타의 윤리적 책임들을 이행하였습니다. 우리가 입수한 감사증거가 한정의견을 위한 근거로서 충분하고 적합하다고 우리는 믿습니다. |
| 출처: |
(주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 감사보고서 |
2023 사업연도와 2024 사업연도 감사인의 한정의견 사유는 열해당 매각거래와 관련한 불확실성이 재무제표에 미치는 영향 및 우발상황과 관련하여 충분하고 적합한 감사증거를 입수할 수 없었다는 것과 루시드홀딩스가 열해당 매각거래의 잔금을 지급하지 못함에 따라, 최초 매각거래 체결 당시 정해진 잔금 지급 기한을 연장하는 계약을 체결하고 매각 계약 체결 이후에도 수회 거래가 완결되지 않고 2025년 08월 29일로 연장을 함에 따라, 이러한 일련의 거래와 관련한 불확실성에 대해 충분하고 적합한 감사증거를 확보하지 못하였으며, 이에 따라 해당 거래가 당기말 현재의 재무상태 및 당시의 재무성과와 현금흐름에 미치는 영향을 결정할 수 없었다는 내용입니다.
이에 당사의 최대주주의 최대주주인 스튜디오산타클로스는 2025년 06월 12일 기타시장안내를 공시를통해 코스닥시장상장규정 제18조 및 동규정시행세칙 제19조에 따라 감사의견 한정(감사범위 제한)에 따른 상장폐지사유로 2025년 6월 16일 ~ 24일(7매매일) 기간 동안 정리매매할 예정이었습니다.그러나 스튜디오산타클로스는 서울남부지방법원에 상장폐지결정 등 효력정지 신청을 하였고, 증권신고서 제출일 기준 법원의 판단을 기다리고 있는 상황입니다.
| 기타 경영사항(자율공시)_2025.06.13 |
| 1. 제목 |
상장폐지결정 등 효력정지 신청 |
| 2. 주요내용 |
회사는 서울남부지방법원에 상장폐지결정 등 효력정지를 신청하였으며, 구체적인 내용은 아래와 같습니다.사건명 : 2025카합1270 상장폐지결정 등 효력정지채권자 : 주식회사 스튜디오산타클로스엔터테인먼트채무자 : 주식회사 한국거래소[신청취지]1. 본안판결 확정시까지, 채무자가 2025.6.12 채권자 발행 주권에 대하여 한 상장폐지결정의 효력을 정지한다.2. 채무자는 위 주권에 대한 정리매매절차를 진행하여서는 아니 된다.3. 소송비용은 채무자가 부담한다. |
| 3. 결정(확인)일자 |
2025-06-13 |
| 4. 기타 투자판단에 참고할 사항 |
| 상기 3번 결정(확인)일자는 서울남부지방법원에 본 사건을 접수한 날짜 입니다. |
| ※ 관련공시 |
2025-06-12 주권매매거래정지해제(상장폐지에 따른 정리매매 개시)2025-06-12 상장폐지2025-06-12 기타시장안내(기업심사위원회 심의·의결 결과 안내) |
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한편, 스튜디오산타클로스 감사보고서 상 온성준 회장을 기타특수관계자로 보고 있으며 이에 당시의 현황을 살펴보면 다음과 같습니다.
| [(주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 감사보고서 중 기타특수관계자] |
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2024년 (주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 감사보고서 중회사(스튜디오산타클로스)의 최대주주는 ㈜에스엘에너지이며, 동 회사의 최대주주는 ㈜에스엘홀딩스컴퍼니에서 당기 중 ㈜로아홀딩스컴퍼니로 변경되었으며, 이지수는 ㈜로아홀딩스컴퍼니의 100%의 지분을 보유하고 있습니다.온성준은 이지수와 가족관계이며 경제적 이익을 공유하고 있는 관계이며, ㈜로아홀딩스컴퍼니의 사내이사이자 종속기업 ㈜열해당의 사내이사로 재직 중으로, 회사의 경제적 실질 의사결정자로서 영향력을 행사하고 있습니다.따라서, 온성준은 회사의 이사회의 구성원에 해당하지 않으나 회사 및 특수관계회사에 유의적인 영향력을 행사하고 있으므로 특수관계자에 해당합니다.
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| 출처: |
(주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 감사보고서 |
또한 스튜디오산타클로스 감사보고서 상 온성준 회장과의 주요한 채권 및 채무 에 대한 내용을 살펴보면 다음과 같습니다.
| [(주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 감사보고서 중 기타특수관계자 채권 및 채무 현황] |
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2024년 (주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 감사보고서 중
회사(스튜디오산타클로스)는 온성준의 제안에 따라 2022년 11월 제주도 리조트 개발 사업을 진행하는 ㈜ 열해당 지분 100%를 6,000백만원에 취득(㈜열해당 기존주주 대여금 상환 조건)하였고, 2022년 12월 기존주주 대여금을 상환하기 위해 ㈜열해당에 10,000백만원을 유상증자하였습니다.2023년 상반기에 회사는 ㈜열해당의 리조트 사업 규모 및 연대보증 등에 대한 부담과 부동산 경기 침체로 인한 불확실성이 회사의 재무 건정성에 미치는 영향을 고려하여 ㈜열해당 지분 매각을 검토하였습니다.2023년 글로벌 금리 인상 및 건설 경기 악화에 따라 매각 대상자를 물색하였으나, 인수 대상자를 찾기 어려웠고, 2023년 5월 30일 특수관계자인 ㈜루시드홀딩스로부터 ㈜열해당 주식 매수 인수 의향 공문을 수령함에 따라 ㈜루시드홀딩스와 매각 협의를 진행하게 되었습니다㈜루시드홀딩스는 회사의 기타특수관계자로 온성준이 실질적인 경영자이자 사내이사로 재직중인 회사로, 온성준은 ㈜열해당의 제주도 리조트 사업을 본인이 직접 추진하기 위해 ㈜루시드홀딩스를 통해 ㈜열해당 지분매수를 제안하였습니다.회사는 ㈜열해당 지분 매각 거래를 위해 특수관계자간 매각 거래에 대한 법률 검토를받았고, 2023년 10월 31일 카카오톡으로 이사회를 개최하여 이사 전원의 찬성으로 동 계약을 승인하였습니다.카카오톡으로 진행된 이사회결의에 따라 회사는 2023년 10월 31일 보유하고 있던 ㈜열해당 지분 444,478주(100%)를 특수관계자인 ㈜루시드홀딩스에 17,500백만원 (취득금액 : 16,197백만원)에 양도하는 계약을 체결하고 계약금 1,750백만원을 수령하여 선수금으로 계상하였습니다.회사의 2023년 10월 31일자 카카오톡에서 이루어진 이사회 진행 및 결의는 상법 및정관에 위반하는 방식으로 무효일 수 있으며, 이사회 결의 없이 진행한 중요한 자산의 처분도 무효가 될 수 있는 점을 인지하게 되어 2024년 4월 1일 별도의 이사회를 통해 ㈜열해당 지분 매매 계약을 사후 추인하였습니다.㈜열해당 매각 계약 체결 이후인 2023년 11월 16일 ㈜열해당은 해외 호텔 유명 브랜드와 라이센스 계약을 체결하였으며, 회사는 매각계약 체결일 이후인 2024년 2월 2일 ㈜열해당의 운영자금 및 이자비용 지급 목적으로 추가로 1,960백만원을 대여하였습니다. 회사는 ㈜열해당에 지급한 대여금 관련하여 매각계약 체결일 이후인 2023년12월 26일 부동산담보신탁 변경계약을 통해 24,000백만원을 한도로 부동산에 2순위우선수익자로서 질권을 설정하였으며, 2024년 2월 2일 1,960백만원의 추가 대여금에 대해 매수자인 ㈜루시드홀딩스로부터 연대보증을 제공받았습니다.또한, 회사는 거래 종결시 주식의 소유권 및 의결권이 모두 이전되기 전에 대여금 전액에 대한 회수가능성을 확보하기 위해 ㈜열해당 주식 444,478주 전부에 대한 질권을 설정하기로 하는 부속합의서를 ㈜루시드홀딩스와 2024년 4월 3일에 체결하였습니다.회사는 ㈜열해당의 매각가능성이 매우 높다고 보기는 어려워 매각예정자산의 정의를충족하지 아니한 것으로 판단하여 ㈜열해당 지분을 종속기업투자주식으로 분류하고 있으며, 지분가치의 회수가능성이 불확실하다고 판단함에 따라 지분 취득금액 16,197백만원에 대해 전액 손상차손을 인식하고 있습니다. 또한, ㈜열해당에 대여한 대여금 20,000백만원 및 미수수익 1,574백만원에 대해 2023년 12월 26일에 체결된 부동산담보신탁계약에 의해 2순위 담보로 설정된 제주시 애월읍 소재 토지 감정가액을 바탕으로 회수가능성을 평가하여 당기 및 전기에 각각 8,681백만원과 7,450백만원을 기타의대손상각비로 인식하였습니다.회사는 2024년 4월 15일 종속회사인 ㈜열해당 지분 양도예정일자를 2024년 4월 15일에서 2024년 9월 2일로 연장하는 변경 계약을 체결하였으며, 2024년 5월 30일 2차 계약금으로 500백만원을 수령하고, 2024년 7월 30일 3차 계약금으로 1,250백만원 및 2024년 9월 2일 잔금으로 14,000백만원을 수령할 예정이었으나, 2024년 7월 30일 3차 계약금의 수령일을 잔금 수령일인 2024년 9월 2일로 변경하는 계약을 체결하였습니다. 2024년 9월 2일에 2024년 12월 27일로 연장하는 변경 계약을 체결하였고, 2024년 12월 27일에 2025년 2월 28일로 연장하는 변경계약을 체결하였으나 , 2025년 2월 28일에 잔금 수령일을 2025년 5월 30일로 연장하는 변경계약을 체결하여3차 계약금 1,250백만원 및 잔금으로 14,000백만원을 수령할 예정입니다.㈜루시드홀딩스는 ㈜열해당 매각 대금 잔금(15,250백만원) 납부를 위한 자금유치를 위해 노력중에 있으나 잔금 지급 가능성이 매우 높다고 보기는 어렵습니다.잔금 지급 가능성이 매우 높지 않은 상황에서 2025년 5월 30일까지 주식 양도 대금 미지급시 일방 당사자에 의해 계약이 해제될 수 있고, 2025년 5월 30일까지 매각계약이 종결되지 않는다면 기 수령한 계약금 2,250백만원은 몰취할 예정입니다.
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| 출처: |
(주)스튜디오 산타클로스 엔터테인먼트 감사보고서 |
상기의 내용은 스튜디오산타클로스를 통해 회사에 영향력을 미치는 온성준 회장이 관련 계열사의 매각 등을 진행하였고, 진행하던 중 대규모 손상차손 등을 기록한 사례가 존재하고 이는 스튜디오산타클로스의 직접적인 감사의견 거절에 해당되는 내용입니다.
스튜디오산타클로스 감사의견 거절 등 상위 지배주주등의 경영 의사결정 또는 상위 지배주주 등에 영향력 있는 주요주주 및 임직원, 특수관계인 등의 법률 위반 등이 빈번하게 나타나고 있으며 이는 당사가 예기치 못한 재무적 손실 또는 지배주주 변동 등이 발생할 수 있습니다. 이럴 경우 당사의 최대주주 변경 등으로 경영권이 변동될 위험이 있으며 지배관계의 변동 또는 경영권의 변동은 당사가 영위하던 사업이 변동이 되거나 추가될 수 있는 위험이 있습니다.
또한 상기 상위 법인 최대주주들의 경우, 현재 투자주의환기종목 및 주권매매거래정지, 상장폐지등의 위치에 있기에 불안정한 조직 안정성, 경영진의 전문성 등 지배구조 위험에 직접적으로 노출되어 있으며 이는 당사의 경영활동 시 전략적 판단에 큰 제한이 될 수 있습니다. 차상위 법인 최대주주등의 경영전략이 변경될 경우 당사를 매각 또는 사업목적의 변경 등 예기치 못한 상황이 발생 할 가능성이 존재하오니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
차상위 지배주주등의 경영 의사결정 또는 상위 지배주주 등에 영향력 있는 주요주주 및 임직원, 특수관계인 등의 법률위반 등으로 당사 또는 해당기업 등은 예기치 못한 재무적 손실 또는 지배주주 변동 등이 발생될 수 있고, 당사의 차상위 최대주주들간의 지배관계가 변동 될 가능성이 존재하며 이럴 경우 당사의 최대주주 변경 등으로 경영권이 변동될 위험성이 있습니다. 즉, 지배관계의 변동 또는 경영권의 변동은 당사가 영위하던 사업이 변동이 되거나 추가될 수 있는 위험이 있습니다. 또한 상기 차상위 법인 최대주주들의 경우, 현재 투자주의환기종목 및 주권매매거래정지, 상장폐지등의 위치에 있기에 불안정한 조직 안정성, 경영진의 전문성 등 지배구조 위험에 직접적으로 노출되어 있으며 이는 당사의 경영활동 시 전략적 판단에 큰 제한이 될 수 있습니다. 차상위 법인 최대주주등의 경영전략이 변경될 경우 당사를 매각 또는 사업목적의 변경 등 예기치 못한 상황이 발생 할 가능성이 존재하오니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
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나. 최대주주 잦은 변경에 따른 위험
당사는 2019년부터 공시서류 제출일 현재까지 최근 6년 간 총 두 차례의 최대주주 변경 이력이 존재합니다.
2019년 10월 14일 당사의 전 최대주주인 (주)에스엘바이오닉스(구.(주)세미콘라이트)는 최원석 외 8인과의 주식양수도 계약 체결을 통해 동사의 최대주주가 되며 당사의 최대주주는 (주)낙산홀딩스에서 (주)에스엘바이오닉스로 변동되었습니다. 2020년 06월 23일 (주)메리디안홀딩스는 당사의 제3자배정 유상증자 대금 약 100억원을 납입하였고 2020년 12월 15일 당시 최대주주인 (주)에스엘바이오닉스(구.(주)세미콘라이트)가 (주)미다스홀딩스 외 6인에게 보유중인 회사의 주식 3,200,000주 전량을 양도하는 계약을 체결하며 최대주주는 (주)메리디안홀딩스로 변경될 예정이었으나 2021년 07월 21일 (주)메르디안홀딩스가 보유중인 회사의 주식 2,051,282주를 현 최대주주 (주)넥스턴바이오사이언스에 양도하는 계약을 체결하며 최대주주가 (주)에스엘바이오닉스(구.(주)세미콘라이트)에서 (주)넥스턴바이오사이언스로 변경되었습니다.
증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주인 (주)넥스턴바이오사이언스는 최대주주의 변동을 초래할 수 있는 특정거래를 체결한 바가 없으며, 5%이상을 보유한 주주 또한 존재하지 않습니다. 또한 추후 당사 최대주주의 최대주주의 변동을 초래할 수 있는 특정거래의 발생시 금융감독원 전자공시시스템(DART)상에 성실히 공시할 예정이니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
한편 당사는 최근 6년간 3차례의 대표이사 변동, 6차례의 정기 및 임시주총을 통하여 사내외 이사, 감사의 선임 및 해임이 있었습니다.
즉, 당사는 최근 6년 간 2019년 10월과 2021년 07월에 두 차례에 걸쳐 최대주주가 변동되었습니다.
또한 당사는 지난 6년간 최대주주가 변동됨에 따라 경영을 총괄하는 이사진 등 임원 변동이 발생한 바 있습니다. 최대주주 및 주요 경영진의 변동은 일반적으로 사업의 방향성이나 내부 조직 전반에 걸쳐 큰 변화를 야기하기 때문에, 회사의 사업 및 실적, 경영 안정성 등에 부정적인 영향을 끼칠 가능성이 존재합니다. 또한, 최대주주가 및 경영진이 변경되면서 본 사업 이외의 다양한 신규 사업을 추진 및 투자하는 과정에서 실적이 더욱 악화될 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
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당사는 2019년부터 공시서류 제출일 현재까지 최근 6년 간 총 두 차례의 최대주주 변경 이력이 존재합니다.2019년 10월 14일 당사의 전 최대주주인 (주)에스엘바이오닉스(구.(주)세미콘라이트)는 최원석 외 8인과의 주식양수도 계약 체결을 통해 동사의 최대주주가 되며 당사의 최대주주는 (주)낙산홀딩스에서 (주)에스엘바이오닉스로 변동되었습니다. 2020년 06월 23일 (주)메리디안홀딩스는 당사의 제3자배정 유상증자 대금 약 100억원을 납입하였고 2020년 12월 15일 당시 최대주주인 (주)에스엘바이오닉스(구.(주)세미콘라이트)가 (주)미다스홀딩스 외 6인에게 보유중인 회사의 주식 3,200,000주 전량을 양도하는 계약을 체결하며 최대주주는 (주)메리디안홀딩스로 변경될 예정이었으나 2021년 07월 21일 (주)메르디안홀딩스가 보유중인 회사의 주식 2,051,282주를 현 최대주주 (주)넥스턴바이오사이언스에 양도하는 계약을 체결하며 최대주주가 (주)에스엘바이오닉스(구.(주)세미콘라이트)에서 (주)넥스턴바이오사이언스로 변경되었습니다.
| 변경일 |
변경 후 최대주주명 |
소유주식수(주) |
지분율(%) |
변동원인 |
| 2019년 10월 25일 |
(주)에스엘바이오닉스(구. (주)세미콘라이트) |
2,513,359 |
14.47
%
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주식 양수도 계약 체결 |
| 2021년 07월 21일 |
(주)넥스턴바이오사이언스 |
2,051,282 |
8.83% |
주식 양수도 계약 체결 |
당사의 최근 6년간 최대주주 및 특수관계자의 지분변동 내역 및 보유주식 관련 주요계약 변동사항은 아래와 같습니다.
| [최근 3년 간 최대주주 및 특수관계자 지분 변동 내역] |
| (단위: 주, %) |
| 일자 |
회사명 |
주식수 |
지분율 |
비고 |
| 2019.10.25 |
에스엘바이오닉스(최대주주) |
2,513,359 |
14.47% |
주식양수도계약(최대주주 변경, 최원석 외 8인, 2,513,359주) |
| 2019.11.12 |
에스엘바이오닉스(최대주주) |
5,986,359 |
28.73% |
제3자배정 유상증자(3,473,000주, 약 139억원) |
| 2019.11.12 |
에스엘바이오닉스(최대주주) |
5,986,359 |
28.73% |
신규 주식담보대출 설정(한국투자증권, 613,359주, 2019/11/12~2020/5/11) |
| 2019.12.26 |
퓨전(특수관계인) |
305,000 |
1.46% |
장외매수 |
| 2019.12.26 |
에스엘바이오닉스(최대주주) |
5,986,359 |
28.73% |
신규 주식담보대출 설정(유안타증권, 600,000주, 2019/12/26~2020/3/26) |
| 2020.01.02 |
퓨전(특수관계인) |
305,000 |
1.46% |
신규 주식담보대출(상상인저축은행, 305,000주, 2020/01/02~2022/12/18) |
| 2020.01.21~2020.01.31 |
에스엘바이오닉스(최대주주) |
5,986,359 |
28.73% |
신규 주식담보대출 설정(하나투자증권, 202,840주, 2020/01/21~2020/07/20)신규 주식담보대출 설정(미래에셋대우, 204,920주, 2020/01/22~2020/04/21)신규 차입 담보 설정((주)앤디포스, 625,000주, 2020/01/31~2020/02/29) |
| 2020.03.06 |
에스엘바이오닉스(최대주주) |
5,986,359 |
28.73% |
차입 만기 연장 및 일부 상환(앤디포스, 254,777주, 2020/03/06~2020/04/06) |
| 2020.03.31 |
퓨전(특수관계인) |
- |
- |
특수관계자에게로 지분 매도 및 주식담보대출 근질권 해제 |
| 2020.03.31 |
에스엘바이오닉스(최대주주) |
6,291,359 |
30.19% |
특수관계자로부터 지분 매수(퓨전 보유 305,000주 인수) |
| 2020.05.15 |
에스엘바이오닉스(최대주주) |
5,986,359 |
28.73% |
㈜케이지앤대부향 장외매도(305,000주) |
| 2020.05.15 |
에스엘바이오닉스(최대주주) |
5,986,359 |
28.73% |
미래에셋대우향 주식담보대출 상환 |
| 2020.07.02 |
에스엘바이오닉스(최대주주) |
3,773,000 |
16.48% |
주식양수도계약(유양훈 외 5인에게 매각) |
| 2020.07.14 |
메리디안홀딩스(최대주주 변동 예정) |
2,051,282 |
8.96% |
제3자배정 유상증자(추후 최대주주 변경 예정, 2,051,282주, 약 100억원) |
| 2020.07.22~2020.08.03 |
에스엘바이오닉스(최대주주) |
3,473,000 |
15.17% |
장내매도(300,000주) |
| 2020.12.16~ 2020.12.17 |
에스엘바이오닉스(최대주주) |
3,200,000 |
13.98% |
장내매도(273,000주) |
| 2021.05.06 |
넥스턴바이오사이언스 |
- |
- |
6CB, 7CB 인수(주식등 잠재주식수 5,173,721주, 22.28%) |
| 2021.07.21 |
넥스턴바이오사이언스(최대주주) |
2,051,282 |
8.83% |
주식양수도계약(최대주주 변경, 2,051,282주) |
| 2021.07.21 |
메리디안홀딩스(최대주주 변동 취소) |
- |
- |
주식양수도계약(최대주주 변경, 2,051,282주) |
| 2021.05.17~ 2021.07.29 |
에스엘바이오닉스 |
1,200,000 |
5.17% |
장외매도(2,000,000주) |
| 2021.08.23 |
에스엘바이오닉스 |
1,140,000 |
4.91% |
장외매도(60,000주) |
| 2022.05.02 |
넥스턴바이오사이언스(최대주주) |
4,102,564 |
8.18% |
무상증자로 인한 보유주식수 변동 |
| 2022.10.04 |
넥스턴바이오사이언스(최대주주) |
6,417,958 |
10.30% |
6CB 전환청구권 행사
(2,315,394주, 3.72%)
|
| 2022.12.12 |
넥스턴바이오사이언스(최대주주) |
3,208,979 |
10.01% |
무상감자(보통주 2주를 동일한 액면주식 1주로 무상병합)완료에 따른 주식수 변동
|
| 2023.03.17 |
넥스턴바이오사이언스(최대주주) |
4,820,312 |
10.01% |
주주배정 유상증자 참여를 통한 신주 취득에 따른 주식수 변동 |
| 2023.04.04 |
넥스턴바이오사이언스(최대주주) |
- |
- |
6CB 권면금액 50억 매도(주식등 잠재주식수 2,826,455주) |
| 2023.04.10 |
넥스턴바이오사이언스(최대주주) |
13,309,276 |
23.49% |
7CB 전환청구권 행사(
8,488,964주, 14.98%)
|
| 2023.06.26 |
넥스턴바이오사이언스(최대주주) |
10,309,276 |
17.42% |
3,000,000주 시간외 대량매매 |
| 증권신고서 제출일 |
넥스턴바이오사이언스(최대주주) |
10,309,276 |
17.30%
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2019년 10월 14일 당사의 사내이사 최원석 외 8인의 보유주식 2,513,359주를 (주)세미콘라이트에 전량을 양도하는 주식 양수도 계약이 체결되었으며, 2019년 10월 25일 (주)에스엘바이오닉스(구.(주)세미콘라이트)는 계약 잔금을 납입 완료하였습니다. 해당 주식 양수도 계약을 통해 (주)에스엘바이오닉스는 당사 주식 2,513,359주를 취득함에 따라, 당사의 최대주주도 낙산홀딩스(유)에서 (주)에스엘바이오닉스로 변경되었습니다. 당시 최대주주인 낙산홀딩스(유)는 소액주주와의 분쟁으로 인하여 안정된 경영권을 행사하지 못한 상황이었고, 이에 안정된 최대주주의 필요에 따른 소액주주들의 판단에 따라 (주)에스엘바이오닉스가 최원석 외 8인과 주식양수도계약을 체결하였습니다.
당사는 2020년 05월 18일 최초 이사회를 통해 약 100억원의 제3자배정 유상증자를 결의하였습니다. 2020년 06월 23일 (주)메리디안홀딩스가 당사의 제3자배정 유상증자 대금 약 100억원을 납입 완료하며 (주)메리디안홀딩스는 당사 보통주 2,051,282주(지분율 8.96%)를 인수하였습니다. 이후, 2020년 12월 15일 당시 최대주주인 (주)에스엘바이오닉스(구.(주)세미콘라이트)가 보유중인 당사의 주식 3,200,000주를 전량을 (주)메리디안홀딩스가 지정하는 7인에게 양도하는 계약을 체결하며 당사의 최대주주는 (주)메리디안홀딩스로 변경될 예정이었습니다. 그러나 2021년 07월 21일 (주)메리디안홀딩스가 보유중인 당사의 주식 2,051,282주 전량을 현 최대주주인 (주)넥스턴바이오사이언스에 양도하는 계약이 체결 및 납입되었고 (주)에스엘바이오닉스가 체결한 주식 양수도 계약 중 일부인 2,500,000주를 양도하는 계약의 잔금이 2021년 05월 17일부터 2021년 07월 21일까지 3차례에 걸쳐 납입 완료되며 2021년 07월 21일 당사의 최대주주는 (주)에스엘바이오닉스에서 (주)넥스턴바이오사이언스로 변경되었습니다.
당사의 전 최대주주인 (주)에스엘바이오닉스의 경우 투자목적으로 당사를 보유중이었고 차익실현을 위해, 당사가 영위중인 사업에 대한 경영의지를 지니고 있던 (주)메리디안홀딩스에 경영권을 양도하기로 하였습니다. 따라서 (주)메리디안홀딩스는 당사의 제3자배정 유상증자에 참여하였고, (주)에스엘바이오닉스 또한 (주)메리디안홀딩스가 지정한 개인에게 보유주식을 양도하며 최대주주변경을 계획하였습니다. 이후 당사의 대표이사가 (주)메리디안홀딩스측이 지정한 윤경욱 대표이사로 변동 되는 등 실질적인 경영권양수를 진행하고 있었으나, COVID-19의 장기화 등의 대내외적인 영향으로 인하여 (주)메리디안홀딩스가 계획한 사업계획을 위한 자금조달이 충분이 이루어 지지 않았고, 이에 (주)메리디안홀딩스는 보유중인 당사의 주식을 현재 최대주주인 (주)넥스턴바이오사이언스로 양도하는 계약을 체결하였습니다.이후 (주)넥스턴바이오사이언스는 2022년 10월 04일 제6회차 사모 전환사채의 전환청구권 행사(2,315,394주, 주식 총수대비 약 3.72%) 및 2023년 04월 10일 제7회차 사모 전환사채의 전환청구권 행사(8,488,964주, 쥬식 총수대비 약 14.98%)를 통해 13,309,276주, 약 14.98%를 보유하고 있었으나, 2023년 06월 26일 시간외 대량매매 를 통해 3,000,000주를 매도하였고, 이에 증권신고서 제출일 현재 10,309,276주, 약 17.30%의 지분율을 보유하고 있습니다.
즉, 당사의 기존 최대주주였던 (주)에스엘바이오닉스는 당사가 영위중이었던 사업에 대한 경영의지를 보였던 (주)메리디안홀딩스에게 경영권을 양도하려고 하였으나, (주)메리디안홀딩스는 COVID-19의 장기화에 따른 수익성 감소 등의 영향 등과 함께 (주)메리디안홀딩스가 계획한 사업계획을 위한 자금조달이 충분이 이루어 지지 않았기에 증권신고서 제출일 현재 최대주주인 (주)넥스턴바이오사이언스에게 주식을 양도하였습니다.(주)에스엘바이오닉스가 (주)메리디안홀딩스에게 지분을 양도하려고 하였지만 (주)메리디안홀딩스의 자금 사정으로 인해 당사의 최대주주가 결국 (주)넥스턴바이오사이언스로 변경되었습니다. 당시 넥스턴바이오사이언스(주)는 현대 아산병원과 협업을 하여 의료사업부에서 심혈관 수술 로봇 제작을 하는 주관기관으로서 국책과제를 수행하고 있었으며, 의료용 로봇 사업부문의 기술력 등을 인정받아 안정적인 사업 영위하고 있엇고 2021년 반기말 및 2021년말 (주)넥스턴바이오사이언스 현금및현금성자산 수준은 각각 약 323억원 및 약 205억원 수준으로 재무 안정성을 보유하고 있었습니다.즉, 2021년 07월 당사의 지분을 인수할 수 있는 자금력을 지닌 회사가 (주)넥스턴바이오사이언스였습니다. 이에 2021년 07월 21일 최대주주가 (주)넥스턴바이오사이언스로 변경되었으며, 안정적인 지배구조화를 위해 상위 법인 중 재무적 안정성이 있었던 (주)넥스턴바이오사이언스가 당사의 최대주주로 되면서, 상위 법인들의 안정적인 지배구조 구축을 위한 경영적 판단이었습니다.
한편, 당사의 최대주주인 넥스턴바이오사이언스의 최대주주는 스튜디오산타클로스엔터테인먼트로 전 최대주주인 대호테크는 2016년 3월 17일 창업자인 문홍기 외 1인에게 보유주식 1,570,615주를 인수하면서 변경이 되었고, 이후 2020년 12월 29일 대호테크와 현 최대주주인 스튜디오산타클로스엔터테인먼트와 경영권 변경 계약을 체결하면서 2021년 3월 23일 대호테크의 보유주식 4,901,660주를 전량 인수를 하였습니다.당사의 최대주주인 넥스턴바이오사이언스의 최대주주는 스튜디오산타클로스엔터테인먼트이며, 신사업 진출을 위해 2020년 12월 29일 대호테크 외 1인이 보유하던 넥스턴바이오사이언스의 주식 4,901,660주를 약 700억원에 인수하는 계약을 체결하였습니다. 이는 회사의 2019년 연결기준 총 자산 88.3%와 자기자본의 169.5%에 달하는 타법인 주식 양수도 계약입니다. 전체적인 자금의 구성내역은 아래 표와 같습니다.
| [스튜디오산타클로스엔터테인먼트의 넥스턴바이오사이언스 취득 시 자금 구성내역] |
|
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
금액 |
비고 |
| 계약금 |
13,999 |
2020년 12월 29일, 보유 현금 |
| 중도금 |
13,999 |
2021년 02월 03일 |
| 6CB |
9,999 |
2021년 1월 22일 발행 |
| 7CB |
4,000 |
2021년 2월 2일 발행 |
| 잔금 |
42,001 |
2021년 03월 23일 |
| 단기차입금 |
30,000 |
제이제이인베스트대부 (2021년 3월 23일) |
| 단기차입금 |
4,000 |
에스엘바이오닉스(구 세미콘라이트, 현 로아앤코) |
| 보유자금 |
8,001 |
보유 현금 |
상기 내용에 덧붙여, 기존 최대주주였던 에스엘바이오닉스가 투자목적으로 당사 지분을 보유하다가 차익 실현을 위하여 양도하기로 하였으나, 매수자 측이었던 (주)메리디안홀딩스의 자금조달 여력이 충분하지 않아 주식 및 경영권 매도 의사를 표시하였고, 이에 자본시장의 M&A 진행 시 당사의 적절한 기업가치를 인정하는 매수자 물색이 되지 않았던 상황이었습니다. 또한 2020년 및 2021년의 경우, COVID-19로 인한 금융시장 변동성이 높았던 점과 2020년 이후 당사의 2차전지 향 매출을 포함하여, 수익성 확대가 이루어지고 있었다는 점(별도기준 2020년 매출액 약 438억원, 2021년 매출액 약 619억원) 등 추가적인 기업가치 상승 여력이 존재하였기에 넥스턴바이오사이언스에 지분을 양도하여 증손회사로 지속 보유하게 되었습니다.
| 구분 |
내용 |
| 2020년 05월 15일 |
(주)
에스엘바이오닉스(현㈜로아앤코)와 (주)메리디안홀딩스간 (주)이브이첨단소재 주식매매 및 경영권 이전 합의서 체결
|
| 2021년 07월 21일 |
(주)메리디안홀딩스와 (주)넥스턴바이오사이언스간 (주)이브이첨단소재 주식매매 및 경영권 이전 계약 체결 |
즉, (주)에스엘바이오닉스는 2020년 05월 당사의 차익실현을 위해 (주)메리디안홀딩스와 주식매매 및 경영권 이전 합의 계약을 체결하였지만 2021년 07월 중 (주)메리디안홀딩스는 자금조달의 실패로 주식매매 및 경영권의 매도 의사를 표시하였고, 이에 넥스턴바이오사이언스는 1) 자본시장내 적절한 인수자가 없었다는 점, 2) COVID-19로 인한 금융시장 변동성이 높아 적절한 기업가치 판단이 어려웠던 점 및 3) 매각 당시 매출확대에 따른 추가적인 기업가치 상승여력이 존재하였다는 점으로 매수를 진행하였습니다.2020년 5월 15일 (주)에스엘바이오닉스와 (주)메리디안홀딩스간는 당사 주식 매매 및 경영권 이전 합의서에 동의하였으며, 이에 합의체결 시점 이후부터 (주)에스엘바이오닉스는 당사의 지분을 최종기간인 2021년 08월까지 매도하였으며 이에 따른 매각 차익은 약 32.50억원입니다. 또한 매각에 대한 차익실현은장내매도, 장외매도를 통해 전량 제3자에게 매각을 하였으며 계열사를 통한 차익 실현은 없습니다.
증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주인 (주)넥스턴바이오사이언스는 최대주주의 변동을 초래할 수 있는 특정거래를 체결한 바가 없으며, 5%이상을 보유한 주주 또한 존재하지 않습니다. 또한 추후 당사 최대주주의 최대주주의 변동을 초래할 수 있는 특정거래의 발생시 금융감독원 전자공시시스템(DART)상에 성실히 공시할 예정이니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
한편 당사는 최근 6년간 3차례의 대표이사 변동, 6차례의 정기 및 임시주총을 통하여 사내외 이사, 감사의 선임 및 해임이 있었습니다. 이와 관련된 상세내역은 아래와 같습니다.
| 변경일 |
변경전 |
변경후 |
구분 |
변경사유 |
| 2020.09.04 |
김성범 |
김성범, 윤경욱 |
각자대표 |
경영권 변동 후 효율적인 경영을 위한 각자대표이사 체제구축 |
| 2021.09.10 |
김성범, 윤경욱 |
김성범 |
단독대표 |
각자 대표이사 윤경욱 사임에 따른 김성범 단독 대표이사 변경 |
| 2022.10.17 |
김성범 |
최동락 |
단독대표 |
기존 김성범 대표이사가 일신상의 이유로 임기만료 일주일 전 사임 |
2020년 9월 당시 (주)메리디안홀딩스는 당사의 경영권 인수를 목적으로 2020년 6월 23일 제3자배정 유상증자를통해 당사 보통주 2,051,282주(지분율 8.96%)를 인수하였고 당사의 전 최대주주인 (주)에스엘바이오닉스 또한 보유중이던 주식 2,500,000주를 매각하여 당사의 경영권은 (주)메리디안홀딩스로 이양될 예정이었습니다. 따라서 경영권 변동 후 효율적인 회사 경영을 위해 (주)메르디안홀딩스 측에서 지정한 윤경욱 대표이사가 당사의 대표이사로 선임되었습니다. 하지만 (주)메르디안 홀딩스가 0221년 7월 제3자배정 유상증자로 인수한 당사 보통주 전부를 현 최대주주인 (주)넥스턴바이오사이언스에 양도하는 계약을 체결하며, (주)메르디안홀딩스의 당사에 대한 경영권 또한 (주)넥스턴바이오사이언스에 양도되었고 이에 윤경욱 대표이사는 2021년 9월 사임하였습니다.이후 김성범 대표이사 단독 경영체계로 2022년 10월까지 유지되었으며, 김성범 대표이사의 일신상의 사유로 인하여 임기만료일인 2022년 10월 24일보다 약 일주일 전 10월 17일 사임하였습니다. 새로 부임한 최동락 대표이사는 2020년 부터 당사의 FPCB 사업본부장직을 역임하였으며, 당사의 주요사업인 FPCB 사업에 대한 전문성 등을 고려하여 2022년 10월 17일 대표이사로 선임되어 증권신고서 제출일 현재 대표이사로 재직 중에 있습니다.
| 변동일자 |
주총종류 |
선임 |
임기만료 |
| 신규 |
재선임 |
또는 해임 |
| 2019.03.29 |
정기주총 |
감사 김은석 |
- |
사내이사 최낙훈사내이사 김창준사내이사 고창균사외이사 최운식감사 강춘구 |
| 2019.10.25 |
임시주총 |
사내이사 박일홍사내이사 김현모사외이사 이길우감사 양희선 |
사내이사 김성범 |
- |
| 2020.06.26 |
임시주총 |
사내이사 윤경욱사내이사 이재학사외이사 강형석감사 한승구 |
- |
- |
| 2020.09.04 |
- |
각자 대표이사 윤경욱 |
- |
- |
| 2021.04.30 |
임시주총 |
사내이사 문성주기타비상무이사 온영두기타비상무이사 배준오사외이사 권영상사외이사 이진규감사 문형석 |
- |
- |
| 2021.09.10 |
임시주총 |
사내이사 이창재 |
- |
- |
| 2022.03.31 |
정기주총 |
사내이사 최동락사내이사 양영학 |
- |
- |
| 2022.10.17 |
- |
대표이사 최동락 |
- |
대표이사 김성범 |
| 2022.11.25 |
임시주총 |
사내이사 황응연사외이사 조은래 |
- |
- |
| 2024.03.29 |
정기주총 |
사내이사 권익기 감사 소영석 |
기타비상무이사 배준오사외이사 권영상 |
- |
| 2025.03.28 |
정기주총 |
사내이사 이희우기타비상무이사 이지수 |
사내이사 최동락사외이사 조은래 |
- |
증권신고서 제출전일 현재 당사의 임원 현황은 아래와 같습니다.
| 성명 |
성별 |
출생년월 |
직위 |
등기임원
여부
|
상근
여부
|
담당
업무
|
주요경력 |
최대주주와의관계 |
재직기간 |
임기만료일 |
| 최동락 |
남 |
1963.03 |
대표이사 |
사내이사 |
상근 |
경영총괄 |
(주)LG전자 구매자재,수출입물류,혁신,공장장 근무(주)EV첨단소재 FPCB사업 본부장(부사장)㈜에쓰씨엔지니어링 사내이사 |
없음 |
2020.01.28~현재 |
2028.03.27 |
| 권익기 |
남 |
1961.01 |
부사장 |
사내이사 |
상근 |
경영지원담당 |
LG전자 인도네시아 경영관리담당 LPD 홍콩 본사 경영관리팀장 메르디안솔라 앤 디스플레이 CFO 동양산업㈜ CFO & COO |
없음 |
2021.06.01~현재 |
2027.03.28 |
| 이희우 |
남 |
1965.1 |
전무 |
사내이사 |
상근 |
FPCB사업부장 영업담당 겸직 |
파워로직스 상무㈜하이소닉 사업총괄 |
없음 |
2022.04.25~현재 |
2028.03.27 |
| 이지수 |
여 |
1989.06 |
이사 |
기타비상무이사 |
비상근 |
경영고문 |
㈜로아홀딩스컴퍼니 대표㈜넥스턴바이오사이언스 기타비상무이사 |
없음 |
2025.03.28~현재 |
2028.03.27 |
| 권영상 |
남 |
1971.02 |
이사 |
사외이사 |
비상근 |
경영고문 |
키투웨이 대표 |
없음 |
2021.04.30~현재 |
2027.03.28 |
| 조은래 |
남 |
1973.09 |
이사 |
사외이사 |
비상근 |
경영고문 |
(前)인천지방법원 판사(前)서울중앙지방법원 판사(前)춘천지방법원 속초지원 판사(前)인천지방법원 부천지원 판사(前)대법원 재판연구관(前)창원지방법원 진주지원 부장판사(前)서울고등법원 고법판사(前)서울고등법원 형사부 재판장(現)법무법인 이제 변호사 |
없음 |
2022.11.25~현재 |
2028.03.27 |
| 소영석 |
남 |
1967.08 |
감사 |
감사 |
상근 |
내부감사 |
(前)삼일회계법인 파트너 (現)다산회계법인 공인회계사 |
없음 |
2024.03.29~현재 |
2027.03.28 |
| 온성준 |
남 |
1973.09 |
회장 |
미등기 |
비상근 |
경영자문 |
연세대학교 대학원 MBA 최고 경제인과정 수료 ㈜스튜디오산타클로스 경영자문 |
없음 |
2025.02.13~현재
|
2026.02.12 |
| 김태완 |
남 |
1965.02 |
본부장 |
미등기 |
상근 |
디스플레이 사업부장 |
LG Display 기술혁신 그룹장 |
없음 |
2012.02.01~현재 |
- |
| 홍혁진 |
남 |
1968.12 |
상무 |
미등기 |
상근 |
디스플레이 영업담당 |
LG 마이크론연구소LG전자 소재생산기술원 |
없음 |
2019.11.01~현재 |
- |
| 방정식 |
남 |
1974.07 |
상무 |
미등기 |
상근 |
베트남 법인장 |
㈜EV첨단소재 베트남법인 법인장 |
없음 |
2020.08.04~현재 |
- |
상기한 바와 같이 당사는 최근 6년 간 2019년 10월과 2021년 07월에 두 차례에 걸쳐 최대주주가 변동되었습니다. 또한 당사는 지난 6년간 최대주주가 변동됨에 따라 경영을 총괄하는 이사진 등 임원 변동이 발생한 바 있습니다. 최대주주 및 주요 경영진의 변동은 일반적으로 사업의 방향성이나 내부 조직 전반에 걸쳐 큰 변화를 야기하기 때문에, 회사의 사업 및 실적, 경영 안정성 등에 부정적인 영향을 끼칠 가능성이 존재합니다. 또한, 최대주주가 및 경영진이 변경되면서 본 사업 이외의 다양한 신규 사업을 추진 및 투자하는 과정에서 실적이 더욱 악화될 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
|
다. 관계기업 및 종속기업등 투자에 따른 손익 변동 위험
당사는
2025년 1분기말
기준, 총
11개
의 법인에 대하여 직접적으로 지분을 소유하고 있으며, 당사의 보유 지분율, 보유 목적 등에 따라 종속기업투자주식, 관계기업투자주식, 당기손익-공정가치측정금융자산으로 분류하고 있습니다. 당사가 보유한 타법인지분에 대해 결산기마다 공정가치 평가, 지분법회계처리 및 손상검사를 수행하고 있으며, 향후 공정가치 평가결과, 지분법 회계처리 및 손상검토 결과에 따라 평가 손실,지분법손실 및 손상차손 인식 위험 등이 내재되어 있습니다.
당사는 종속기업의 손상차손으로 2023년 약 70억원의 평가손실이 계상되었고 2024년 중 당사의 종속기업의 손상검사 이후 2023년 중 손상차손된 약 70억원 전액이 환입되었습니다.
또한
당사가 투자한 관계회사의 대규모 손상발생에 따른 손상차손 인식으로 당사의 수익성에 직접적인 악영향이 미치고 있으며, 감사의견 한정과 같이 계속기업에 대한 불확실성이 해소되지 않는다면 당사가 투자한 관계기업의 가치는 전액 손실 처리될 수 있고, 이는 당사의 손익에 직접적으로 반영되고 있사오니 이 점 유의하시기 바랍니다.
즉,
당사의 관계기업 및 종속기업의 영업상황 등을 고려했을 때 단기간 내에 당사가 비용을 인식하고 있던 출자법인들을 통해 대규모 이익을 창출해낼 가능성도 낮다고 판단하고 있으며, 출자법인들의 수익성 악화 및 재무안정성 위험에 직접적으로 노출되어 있습니다. 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 주고 있습니다. 증권신고서 제출일 기준 상기 출자법인들에 대한 추가적인 출자계획은 존재하지 않지만, 향후 당사의 사업과 시너지가 발생할 수 있거나 사업을 다각화할 수 있다고 판단되면 다양한 투자를 검토할 수 있습니다. 이에 당사가 예측하지 못한 상황이 발생하여 투자자산에 대한 대규모 비용을 인식할 가능성도 존재하오니, 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.
|
당사는
2025년 1분기말
기준, 총
11개
의 법인에 대하여 직접적으로 지분을 소유하고 있으며, 당사의 보유 지분율, 보유 목적 등에 따라 종속기업투자주식, 관계기업투자주식, 당기손익-공정가치측정금융자산으로 분류하고 있습니다. 당사가 보유한 타법인지분에 대해 결산기마다 공정가치 평가, 지분법회계처리 및 손상검사를 수행하고 있으며, 향후 공정가치 평가결과, 지분법 회계처리 및 손상검토 결과에 따라 평가 손실,지분법손실 및 손상차손 인식 위험 등이 내재되어 있습니다.
| [별도재무제표 기준 타법인 출자 현황] |
|
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2024년말 |
상장 |
최초취득일자 |
처분일자 |
출자목적 |
취득원가 |
2025년 1분기말 지분율 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 종속기업 |
EVAM VINA CO.,LTD |
비상장 |
2018.04.05 |
- |
판가 경쟁력확보 |
1,931 |
100% |
20,231 |
20,231 |
13,271 |
11,650 |
| (주)우앤컴퍼니(주4) |
비상장 |
2025.01.21 |
|
경영참여 |
13,644 |
66.68% |
13,644 |
- |
- |
- |
| 관계기업 |
(주)다이나믹디자인 |
상장 |
2021.05.12 |
- |
경영참여 |
31,000 |
23.10% |
12,564 |
12,564 |
22,379 |
11,567 |
| (주)에코비텍 |
비상장 |
2016 |
- |
단순투자 |
1,100 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 에쓰씨엔지니어링(주)(주5) |
상장 |
2025.01.21 |
- |
경영참여 |
5,556 |
2.93% |
5,556 |
- |
- |
|
| 당기손익-공정가치 측정금융자산 |
New Epoch Capital LP |
비상장 |
2021.08.18 |
- |
단순투자 |
10,025 |
5.45% |
11,472 |
11,472 |
11,693 |
11,795 |
| 대신-Y2HC 신기술투자조합 제1호 |
비상장 |
2023.08.02 |
- |
단순투자 |
7,000 |
|
8,211 |
8,211 |
7,100 |
- |
| 모바일산업협회 |
비상장 |
2016 |
- |
단순투자 |
2 |
- |
2 |
2 |
2 |
2 |
| 주식회사 리튬플러스(주1#) |
비상장 |
2022.06.07 |
2024.04.19 |
단순투자 |
5,000 |
- |
- |
- |
2,485 |
7,666 |
| 주식회사 드웰링(주2#) |
비상장 |
2023.12.06 |
- |
단순투자 |
5,000 |
- |
- |
- |
5,000 |
- |
| 주식회사 나노캠텍(주3#) |
상장 |
2024.01.04 |
2025.01.20 |
단순투자 |
3,000 |
|
|
- |
- |
- |
| 출처: |
당사제공 |
| 주1) |
당사는 2024년 중 (주)리튬플러스 2회차 전환사채 25억원(액면금액)을 전액 상환받았습니다. |
| 주2) |
당사는 2024년 중 (주)드웰링에 대한 2회차 전환사채 50억원(액면금액)에 대하여 전액 손상처리 하였습니다. |
| 주3) |
당사는 2024년 중 (주)나노캠텍의 제8회차 전환사채 30억원(액면금액)을 취득하였고, 당기말 현재 매각예정자산으로 분류되어 있습니다 |
| 주4) |
당사는 당기 중 (주)우앤컴퍼니 발행 보통주 640,000주(지분율 66.68%)를 신규 취득하였습니다. 취득에 대한 자세한 사항은 라. 대규모 타법인 주식 양수에 따른 위험를 참고해주시기 바랍니다. |
| 주5) |
당사는 당기 중 에쓰씨엔지니어링(주) 발행 보통주 1,028,888주(지분율 2.93%)를 신규 취득하였습니다. 취득에 대한 자세한 사항은 라. 대규모 타법인 주식 양수에 따른 위험를 참고해주시기 바랍니다. |
당사는 2024년말 기준, 직접적으로 소유하고 있는 총 8개의 법인에 대한 종합적인 요약 사항은 다음과 같습니다. 다수의 복잡한 출자 현황에 대해 투자자분들의 이해도를 높이고자 취득, 취득 후 재무적인 영향(손상차손, 평가손익, 처분손익 등) 및 매각에 대한 사항 정리하였습니다.[타법인 출자 취득에 대한 현황]1-1) 타법인증권 취득 기본 개요 및 거래상대방등과의 관계 현황
| 구분 |
취득시기 |
지분율(처분일자) |
최초취득금액 |
거래상대방 |
거래상대방과 당사 및 당사의 최대주주 등과의 관계 |
| EVAM VINA CO.,LTD |
'18.04.05 |
100% |
1,931 |
최초 설립시 100% 자회사 |
당사의 연결기준 종속회사이며 최초 설립시 당사의 지분율 100%로 설립된 회사로 당사의 최대주주 등과의 관계는 없습니다. |
| (주)다이나믹디자인 |
'21.05.12 |
23.10% |
31,000 |
㈜우성코퍼레이션 |
2021년 5월 매입 계약 (주)다이나믹디자인의 최대주주는 ㈜우성코퍼레이션 있었으며 거래 당시 당사 및 당사의 최대주주 등과의 관계는 없었고, 2021년 07월 (주)다이나믹디자인의 최대주주가 당사로 변경완료되었습니다.그러던 중 당사 및 (주)다이나믹디자인과의 직접적인 자금 및 지분거래는 아니나, 2022년 중 (주)우성코퍼레이션은 석유화학 사업부문을 물적분할하여 설립한 (주)우성인더스트리 주식을 (주)로아앤코(구, ㈜에스엘에너지)에게 약 350억원에 매각(2022년 04월 20일 계약 후 2022년 08월 29일 최종 잔금 지급 완료)하였습니다.이후 (주)우성코퍼레이션은 2022년 04월 중 약 157억원을 2022년 10월을 만기로 하여 당사의 회장직을 수행하고 있는 온성준 회장에게 대여하였습니다. 온성준 회장의 대여목적은 (주)로드랜드엠(제주도 골프장 사업 관련 영위목적) 인수자금 및 기타 개인채무에 대한 상환 자금등의 명목이 존재하였습니다. 대여금에 대한 이자는 연 4.6% 수준이었고 상환방법은 상환일에 대여금의 원금 및 이자를 일시에 전액 상환하는 조건이 존재하였습니다.이후 온성준 회장은 2022년 10월 온성준 회장이 보유하고 있던 (주)로드랜드엠향 채권 약 47억원을 (주)우성코퍼레이션에게 양도하였고, 2023년 03월 온성준 회장이 보유하고 있던 (주)에스엘홀딩스컴퍼니 채권 약 41억원을 (주)우성코퍼레이션에게 양도하여 채무금액이 157억원에서 69억원으로 변동 되었으며, 현금으로 2억원을 추가 상환하여 이후 증권신고서 제출일 기준 잔액은 약 67억원이 남아 있습니다.
한편, 2022년 우성코퍼레이션의 감사보고서를 보면, 우성코퍼레이션 석유화학 사업부문을 물적분할하여 설립한 우성인더스트리를 에스엘에너지에게 매각하였고, 매각대금 350억원 중 약 157억원을 온성준에게 대여하였으며, 이에 대해 외부감사인은 대여금 거래의 정당성과 채권의 회수가능성에 대한 충분하고 합리적인 감사증거를 제공받지 못하였다고 하였습니다. 즉, 우성코퍼레이션의 감사인이 해당 대여거래의 정당성 등에 대한 불확실성으로 의견거절한 사실이 존재하며, 당사의 상위주주인 스튜디오산타클로스는 우성코퍼레이션을 기타특수관계자(특수관계자의 특수관계자)로 기재하고 있습니다. 이는 당사와 당사의 상위 주주(스튜디오산타클로스 및 온성준 등)이 우성코퍼레이션과 특수관계에 있다는 것을 의미하며, 상기 거래관계에 대해 우성코퍼레이션은 감사의견이 거절된 이력이 존재합니다. 당사와 당사의 특수관계자들의 거래로 인해 과거 감사의견 거절 등의 이력이 존재하며, 이는 경영권에 대한 불안정성 뿐만 아니라 특수관계자간 거래등으로 감사의견 거절 등 당사에 심각한 법적 리스크를 내포하고 있을수 있습니다.
|
| (주)에코비텍 |
'16.10.04 |
48.28% |
1,100 |
- |
㈜에코비텍과 당사의 최대주주 등 과의 관계는 없습니다. |
| (주)채리소프트 |
'16.10.04 |
('24.03.29) |
200 |
(주)채리소프트 |
㈜채리소프트과 당사의 최대주주 등 과의 관계는 없습니다. |
| New Epoch Capital LP |
'21.08.18 |
5.45% |
10,025 |
New Epoch Capital LP를 업무집행조합원으로 대만 소재의 이차전지 전고체 배터리 사업을 영위하고 있는 ProLogium Holdings INC에 투자목적으로 설립된 유한조합 출자 |
유한 조합의 일반조합원 참여로 당사의 최대주주 등과의 관계는 없습니다. |
| 대신-Y2HC 신기술투자조합 제1호 |
'23.08.02 |
10.42% |
7,000 |
대신증권㈜를 업무집행조합원으로 ㈜차헬스케어에 투자목적으로 설립된 신기술투자조합 출자 |
신기술투자조합의 일반조합원 참여로 당사의 최대주주 등과의 관계는 없습니다. |
| 주식회사 리튬플러스 |
'22.06.07 |
('24.04.19
)
|
5,000 |
㈜리튬플러스가 발행하는 전환사채 인수 |
㈜리튬플러스 및 ㈜리튬플러스 최대주주 전웅(㈜리튬플러스 대표이사)와 당사의 최대주주 등과의 관계는 없습니다. |
| 주식회사 드웰링 |
'23.12.06 |
보유중 |
5,000 |
㈜드웰링가 발행하는 전환사채 인수 |
㈜드웰링 및 ㈜드웰링의 최대주주 전정환(㈜드웰링 대표이사)와 당사의 최대주주 등 과의 관계는 없습니다. |
| 주식회사 나노캠텍 |
'24.01.04 |
('25.01.20) |
3,000 |
㈜나노캠텍이 발행하는 전환사채 인수 |
㈜나노캠텍 및 ㈜나노캠텍의 최대주주(트리니티에쿼티(유))와 당사의 최대주주 등과의 관계는 없습니다. |
| 출처: |
당사 제공 |
| 주1) |
지분율의 기준일은 2024년 12월 31일이며 처분시 처분일자를 기재하였습니다. |
| 주2) |
거래상대방 관계 파악 대상인 최대주주 등에 해당되는 법인 및 개인은 (주)에스엘에너지홀딩스, (주)로아홀딩스컴퍼니, 넥스턴바이오사이언스, 스튜디오산타클로스, (주)로아앤코, 온성준, 이지수입니다. |
| 주3) |
거래상대방과 당사 및 당사의 최대주주 등과의 관계에서 거래상대방의 임직원, 회사 및 최대주주 등의 임직원과의 관계를 포함시켜 확인해본 결과, 구분 중 (주)다이나믹디자인의 온성준 및 (주)우성코퍼레이션의 대여관계 이외의 추가적인 관계는 발견하지 못하였습니다. |
1-2) 타법인증권 취득 상세 배경
| 구분 |
취득시 의사결정 과정 및 투자경위 |
| EVAM VINA CO.,LTD |
동사는 당사의 베트남 자회사로 당사의 주요 제품인 FPCB 생산을 담당하고 있습니다. 당사의 최종고객사인 글로벌 전자전기 완성품 업체들의 생산공장이 상기 베트남 지역에 위치하고 있기에 생산 후 효율적인 물류비용 감축 등의 목적을 위해 2018년 중 설립되었습니다. 2018년 내부 이사회결의 체결을 통해 취득을 완료하였으며 증권신고서 제출일 기준 당사가 100%의 지분율을 보유하고 있습니다. |
| (주)다이나믹디자인 |
당사는 FPCB의 단일화된 사업부문을 탈피하고자 사업다각화 및 신규사업 진출을 목적이 존재하였습니다. 또한 ㈜다이나믹디자인은 타이어 금형 제작 및 판매업을 영위하였고 최종 고객사는 국내 완성차 제조업체였기에 당사 FPCB의 이차전지 내 부품으로의 연관성에 집중하여 새로운 매출처 확대를 위한 전략적 목적 또한 취득 의사결정에 주요하게 작용하였습니다. 이에 2021년 05월 12일 타이어 금형 제작 및 판매업을 영위중인 (주)다이나믹디자인의 기명식 보통주 31,000,000주를 약 310억원에 양수하는 계약을 (주)다이나믹디자인의 전 최대주주인 (주)우성코퍼레이션과 체결하여 2021년 07월 05일 잔금 지급을 완료하였고, (주)다이나믹디자인의 최대주주로 등극하였습니다.
(주)다이나믹디자인의 상세 투자 배경을 살펴보면, 당사는 당사의 주요 제품인 FPCB의 확장과 연관된 신규사업 진출처를 모색하던 중 (주)우성코퍼레이션이 (주)다이나믹디자인를 매각하고자 자본시장에 매입자를 모색하고 있다는 사실을 알게되어 매입을 진행하였습니다. 인수 전 당사는 당사의 적법한 이사회 개최를 통한 적법한 절차 뿐만 아니라 외부회계법인(한울회계법인)을 통해 (주)다이나믹디자인에 대한 양수가액에 대한 적정성을 평가하였고 외부법무법인(법무법인 지평)을 통해 경영권 인수거래가 수반되는 법률실사업무 등을 통해 투자에 대한 타당성을 검토하였습니다. 그 결과 당사는 (주)다이나믹디자인 재무실사 결과 재무여력이 충분하고, 자동차 금형 사업의 특성상 기술력이 요구되고 진입장벽이 높고 경쟁사가 적은 점을 고려했을 때 사업의 성장성과 개선 가능성이 높아서 투자를 결정하게 되었습니다.
또한 (주)다이나믹디자인의 경우 당사 인수 전 3개년간 수익성은 지속적으로 부실한 모습을 보였지만, 회계법인을 통해 2021년 1분기말 기준으로 실시한 재무실사 자료에 따르면 (주)다이나믹디자인의 자산총계는 1,150억원, 부채는 622억원으로 순자산가액은 526억원이었습니다. 그 중 현금성자산은 약 310억원이었으며, 광주소재 첨단공장 1034부지 매각을 통해 345억원의 추가 자금유입이 예정되어있었고, 매각 예정이었던 첨단공장 1034부지와 동일 면적인 첨단공장 1036부지 또한 (주)다이나믹디자인이 보유중이었습니다. 그에 반해 장,단기차입금은 186억원으로 우발부채등을 감안하더라도 충분한 재무여력이 있다고 판단하여 당사는 (주)다이나믹디자인 지분인수를 추진하였습니다. 취득당시 거래상대방인 우성코퍼레이션과의 관계는 [타법인증권 취득 기본 개요] - (주)다이나믹디자인 - 거래상대방과 당사 및 당사의 최대주주 등과의 관계를 참고해주시기 바랍니다.
|
| (주)에코비텍 |
(주)에코비텍의 경우 당사의 FPCB가 주요하게 사용되는 디스플레이 산업과의 사업 연관성에 기초하여 신규사업(투명 LED) 사업 진출을 목적으로 2016년 중 (주)에코비텍의 지분 48.28%를 당사의 적법한 이사회결의 개최를 통해 11억원에 취득하였습니다. 인수 당시 ㈜에코비텍은 국내 LED 시장 중 특수시장(고연색성 다운라이트, 탐조등)에 대한 기술력 및 레퍼런스 보유와 함께 대기업 물류창고 및 유통마트 등의 프로젝트 사업계획이 진행되고 있던 점을 배경으로 투자가 진행되었습니다. 그러나 인수 이후 투명 LED의 대기업 공사수주 사업계획과는 다르게 최종적으로 계약이 실현되지 않았고 수익성 부진이 장기화되며 당사가 보유중인 (주)에코비텍 주식은 2017년 전액 손상처리 하였습니다. 당사는 물품대금 청구소송을 통해 2019년 5월 21일 승소판결을 받아 자금 회수를 위한 노력을 지속적으로 하였으나, (주)에코비텍의 보유자산의 부실화로 자금 회수를 할 수 없는 상황입니다. 이에 당사는 관계기업투자주식으로 2016년부터 주식을 보유하고 있지만 2017년 전액 손상처리 이후 추가적인 손익은 발생하고 있지 않은 상태입니다. 이에 증권신고서 제출일 현재 (주)에코비텍 지분 48.28%를 보유하고 있으나, 2017년 이후 보유자산에 대한 전액 손상처리가 진행되어 추가적인 손실을 발생되고 있지 않습니다. 또한 (주)에코비텍의 부실화 등의 사유로 매수자를 찾기 위해 노력하고 있지만 적절한 매수자를 찾지 못하고 있는 상황으로 증권신고서 제출기준 구체적인 매각계획은 없습니다. |
| (주)채리소프트 |
(주)채리소프트의 경우 응용소프트웨어 개발 및 공급을 전문으로 하는 회사이며, 당사는 2016년 중 디지털 저작권 정산 및 분배, 디지털 콘텐츠 공급 등의 사업다각화를 위해 (주)채리소프트의 약 22.86%의 지분을 약 2억원에 취득하였습니다. 그러나 ㈜채리소프트 인수 후 디지털 저작권에 대한 권리확인 및 저작권에 대한 이용범위의 불분명함 등 저작권법 등과 관련된 규제로 인해 전방시장의 성장 속도에 한계가 존재하였고 이에 ㈜채리소프트는 지속적인 사업부진으로 인해 당사는 손상검사 진행 결과, 2017년 전액 손상처리 하였습니다. 이후 당사는 2024년 중 당사가 보유한 (주)채리소프트 소유지분 22.86%(148,148주)을 (주)채리소프트에게 약 3천5백만원에 전부를 매각하였기에 추가적인 손익은 발생하고 있지 않은 상태입니다. |
| New Epoch Capital LP |
2021년 상반기 ProLogium Holdings INC의 자본 확충 및 향후 사업계획 그리고 미국 증권시장 상장계획에 대한 IR을 접하였습니다. 당사의 주요제품인 FPCB는 전기차 및 2차전지 배터리 부품에 사용되고 있기에 당사는 내부적인 검토결과 향후 전기차 시장에서의 전고체 배터리의 사업성 및 ProLogium의 전고체 배터리 생산의 기술력이 향후 당사에 투자수익 및 2차전기 부품 관련 신사업 추진을 모색할 수 있는 기회를 제공 할 수 있을것으로 판단하여 Prologium에 지분투자를 하고 있는 New Epoch Capital LP에 투자 하였습니다 투자당시 외부법무법인(법무법인 지평)을 통해 간이법률실사를 체결하였고, 이에 당사는 New Epoch Capital LP 투자에 법적 이슈가 없는 것으로 확인하여 투자가 집행되었습니다. |
| 대신-Y2HC신기술투자조합 제1호 |
당사는 2023년 07월 중 단순투자목적으로 (주)차헬스케어의 성장가능성 및 투자수익 창출 목적으로 대신증권㈜가 업무집행조합원으로 운용중인 대신-Y2HC 신기술투자조합 제1호에 약 70억원을 출자하였고, 상기 조합의 출자총액은 약 701억원 수준이었습니다. 대신-Y2HC 신기술투자조합 제1호은 설립 이후 (주)차헬스케어 전환우선주 약 680억원을 인수하여 투자운용 중에 있습니다. ㈜차헬스케어는 글로벌 의료 네트워크를 기반으로 한 통합 헬스케어 서비스를 제공하는 기업으로 당사와 사업 연관성이 극히 낮기에 당사는 단순 투자목적으로 해당 신기술투자조합의 일반조합원으로 출자하였으며, 향후 (주)차헬스케어의 기업가치 상승으로 업무집행조합원의 조합 운용방식에 따라 조합 재산 내이 적절한 기업가치로 매도된다면 당사의 영업외수익으로 계상될 수 있으나, 적절한 기업가치를 인정받지 못하여 당사가 투자한 가격보다 낮게 매도된다면 영업외비용으로 계상될 수 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 구체적인 매도방안은 확정된 바 없습니다. |
| 주식회사 리튬플러스 |
당사는 2022년 중 신사업 중 하나로 리튬 관련 유통사업을 진행하고자 하였으며, 이는 FPCB의 전방시장인 이차전지 산업 내 주요 소재 관련 기업들이 리튬을 주요 사용하기에 관련 사업의 확장성을 보았습니다.2022년 1분기 신규 투자 사업을 모색하던 중 리튬사업의 특허 보유등 수산화리튬/탄산리튬 관련 사업기술력을 가진 (주)리튬플러스를 인지하였고, (주)리튬플러스측과 당사의 투자규모, 방법 등의 세부사항에 대해 협의가 진행되었습니다.그러던 중 2022년 4월 (주)리튬플러스의 단기적인 자금사정으로 탄산리튬 수급에 어려움을 겪게 되었고, 이에 (주)리튬플러스측의 탄산리튬 공급 협력 요청을 당사가 수락하여 (주)리튬플러스와 당사간의 탄산리튬 50톤 공급계약이 체결 되었습니다. 이후, (주)리튬플러스는 당사의 리튬 유통거래의 주요 매입처 및 매각처로 존재하였고 또한 (주)리튬플러스가 진행중인 리튬 생산/염호 사업의 사업성을 및 보유중인 자산의 담보가치 등을 고려하여 50억의 CB에 투자 하였으며 리튬의 공급 및 향후 (주)리튬플러스의 생산 제품 매각 관련 상호 협력하는 의향서를 동시에 체결하였습니다. 이후 2022년 4월 체결된 공급 계약에 대하여
2022년 11월까지 공급을 완료하였으며 10% 이상의 수익이 발생하였습니다.하지만 리튬시장의 공급과잉으로 전반적인 리튬가격이 하락하였고 또한 주요 사용처였던 전기자동차 시장의 급격한 수요 감소에 따라 리튬 가격이 급격하게 하락하게 되었으나 2023년 상반기에 리튬 가격의 상승되고 기존의 거래선이었던 CIS케미칼의 공급 요청과 미래에스텍의 매입 의향을 기준으로 20톤을 2회에 걸쳐 톤당 63백여만원의 가격으로 매입 하였으며 CIS케미칼에 4톤을 판매하였으나 매입 의향을 밝혔던 이브이에스텍의 매입이 지연되고 2023년말 톤당 17백만원까지 떨어져 70%이상의 손실이 발생하였고 2024년 상반기 추가로 4톤을 CIS케미칼로 매각하였으나 2024년말 톤당 14백만원까지 떨어져 장부가액 기준 32t 443백만원 보유함에 따라 2023년말 약 16억원의 평가충당 및 2024년말 약 1.2억원의 추가 평가충당을 반영하였습니다. 이후 2025년 3월 재고 32톤을 품질에 대한 우려와 리튬가격 추세를 고려해 시장가격 대비 일부 낮은 가격으로 매각을 완료하였습니다.상기와 같이 리튬 시장의 급격한 가격하락 등에 의해 당사는 증권신고서 제출일 기준 추가적인 리튬관련 유통사업 진행계획은 존재하고 있지 않으며, 2023년 중 (주)리튬플러스의 매도청구권 행사로 25억원(액면금액)을 매각하였고 2024년 중 잔여 권면금액인 25억원 전액을 상환 받았기에 증권신고서 제출일 기준 (주)리튬플러스 관련 투자자산은 존재하고 있지 않습니다.
|
| 주식회사 드웰링 |
2023년 당사가 영위하고 있던 투명디스플레이 사업부문의 사업 확장의 기회를 찾던 중, 버스정류장을 활용한 스마트쉘터, 그린스마트존 및 일반쉘터 사업을 발견하였고 이 중 관련 사업을 영위하고 있던 (주)드웰링의 국내/해외 영업, 콘텐츠개발, 광고, 토목공사를 포함한 설치 등의 업무와 당사의 투명 디스플레이 사업부문의 하드웨어 공급업무의 추진에 사업적 시너지를 포착하였습니다.이에 당사에서 진행 중이었던 투명 디스플레이 사업관의 상호 연관성을 기반하여 (주)드웰링이 추진하였던 중구형 스마트쉼터 구간조성 및 관리대행 사업, 강남구 버스승강장 미세먼지 프리존(쉘터) 구간조성 및 관리 대행 사업 등의 사업에 당사와의 사업시너지를 고려하였고 (주)드웰링의 성장가능성 및 산업의 발전가능성 등 다양한 검토를 진행하였습니다.즉, 당사는 상기와 같이 양사의 버스정류장을 활용한 스마트쉘터, 그린스마트존 및 일반쉘터 사업을 추진함에 있어, (주)드웰링의 국내/해외 영업, 콘텐츠개발, 광고, 토목공사를 포함한 설치 등의 업무와 당사의 투명 디스플레이 사업부문의 하드웨어 공급 협업을 통한 투자수익 창출을 기대한 바, 2023년 12월 06일 적법한 이사회결의를 통해 (주)드웰링 전환사채 약 50억원을 투자 집행하였습니다.그러나 당사는 2024년 중 상기 50억원에 대해서 회수가능성이 낮다고 평가하여 전액 손상처리를 완료하였습니다. 상기 회수가능성에 대해 낮다고 평가한 사유는 (주)드웰링은 중구형 스마트쉼터 구간조성 및 관리대행 사업을 추진하였는데 스마트쉼터 내 설치된 디스플레이에 광고를 제공하여 관련 수익을 창출하는 비즈니스 모델을 가지고 있었습니다. 이후 스마트쉼터내 당사의 제품을 통한 디스플레이 설치를 2025년 1월말까지 설치예정일자를 약 5개월 지연한 2025년 6월말 설치를 완료하였고 (주)드웰링은 광고 수익을 창출할 수 있을 업체 선정 및 촬영까지 완료하였지만 중구스마트 쉼터 구축시 잦은 위치 변경 및 구조물 변여에 계획 대비 상당한 금액의 추가 지출이 발생하였고 광고시장의 침체(2024년 대비 10% 수준) 강남구 광고매출의 급감, 그리고 중구 스카트쉼터의 광고 사업지연(2025년 2월까지 광고 진행되지 않음) 및 기존의 공기청정살균기 사업인 iOTree 사업이 광고모델의 개인적인 이슈로 인해 광고 송출이 불가능하게 되었고, 이와 관련 수익도 회수하지 못하여 당사에 대한 매출채권 등을 미회수되는 상황으로 이어졌습니다. 이에 당사는 수차례 미회수된 매출채권에 대해 독촉 공문을 발송하였으나, 실질적인 회수가 진행되지 아니하였고, 투자이후 모니터링을 통해 2024년 3분기말까지의 재무제표를 수령하였으나, 매출은 전기대비 50% 이하로 급감하였고 재무자료상 자본잠식을 확인하여 당사는 선제적인 재무 영향 반영을 위해 사실상 회수 불가능 상태로 판단하였습니다. 상기와 같이 수익성 및 재무안정성에서 급격한 불안정성을 보였던 (주)드웰링의 전환사채 전액을 손상처리하였습니다. (주)드웰링측에서는 강남구의 신광고 사업(비밀유지로 구체적으로는 언급 어려움) 및 광고시장 회복시 감남구/중구 스마트쉼터 매출을 극대화하여 사업을 정상화하겠다는 의지를 피력하고 있으나 당사는 지속적인 매출 채권 및 CB 상환을 위해 적극적인 노력을 하고 있습니다. |
| 주식회사 나노캠텍 |
나노캠텍은 2007년 코스닥시장에 상장된 회사로 전도성 및 정전분산 소재 기술을 기반으로 해당 원료 및 제품을 생산하는 기업으로 전도성 및 정전분산 소재 관련 시장이 성숙기에 진입하였고 중국의 가격 경쟁 등으로 본 사업에 대한 수익성은 악화된 상태였으나, 수익성 확보를 위해 국내 1위 상업용 주방 설계 및 시공 기업인 (주)한일오닉스 지분 55%를 취득하기로 함에 따라, 나노캠텍에서 추진중인 타법인 한일오닉스의 향후 성장가능성에 주목하여 30억의 전환사채에 투자 하였습니다. 그러나 업황부진 및 나노캠텍의 사업불확실성등의 이유로 2024년말 매각예정자산으로 분류하였습니다. 당사는 2024년 중 취득한 (주)나노캠텍의 8회차 전환사채를 에스에이치미라클에이나노성장에 약 30억원에 매각하기로 결정하여 매각예정자산으로 분류하였습니다.투자의 상세배경을 살펴보면 당사가 (주)나노캠텍 취득 당시 (주)나노캠텍에서 투자되었던 (주)한일오닉스의 미래성장 가능성 등을 주목하여 투자하였습니다. 즉, (주)한일오닉스의 주방기기설계 및 제작과 함께 유통판매를 진행하고 있었기에 관련 산업의 성장에 따른 (주)한일오닉스의 기업가치 상승이 기대되었고, 이에 (주)한일오닉스 지분 55%르 보유하고 있던 나노캠텍의 전환사채에 단순투자 하였습니다. 그러나 (주)나노캠텍은 계속된 전환사채 발행(9~12회차)을 통해 추가적인 자금조달을 하였고, 자금조달의 목적 또한 운영자금 및 타법인증권취득자금 등 당사의 잠재지분가치를 희석하고 있었기에 당사는 최종적으로 상환권을 행사하기로 하였고, 이에 (주)나노캠텍에 상환 공문을 발송하였으나 (주)나노캠텍에서 상환에 대한 자금유동성 경색을 우려하여 에스에이치미라클에이나노성장에 매각하기를 권고하였고 이에 매각계약체결 후 2025.01.20에 최종 매각완료하였습니다. |
2) 타법인증권 최근 3개년 보유(또는 취득 및 매각)에 따른 손익현황
| 구분 |
취득가액 |
총 손상금액 |
3개년 손상금액 |
비고 |
| EVAM VINA CO.,LTD |
20,231 |
- |
2024년 : 약 -69.6억원2023년 : 약 69.6억원 |
'23년말 외부감사 지속적인 영업손실 및 장기채권 미회수에 따라 손상금액을 인식하였으나,'24년 매출증가 및 손익개선에 따라 전액 환입처리하였습니다. |
| (주)다이나믹디자인 |
55,200 |
42,700 |
2024년 : 약 98억원2023년 : 약 56억원2022년 : 약 118억원2021년 : 약 155억원 |
보유기간 중 당사의 (주)다이나믹디자인에 대한 손상차손(평가손실)은 다음과 같으며손상차손은 'IFRS-1036 자산손상 기준서'에 따라 매년 손상징후에 대해 평가를 진행하였고 시장가치와 사용가치를 평가한 결과 시장가치가 평가가치보다 높기에 당사는 손상차손에 대해 보고기준일말일자의 종가 및 시가총액을 반영하여 손상차손 등을 계상하고 있습니다. |
| (주)에코비텍 |
1,100 |
1,100 |
- |
'19년 이전 최대주주였던 더플라잉홀딩스에서 사업검토 후 투자된 회사로 2019년 이전 전액손상처리하였습니다. |
| (주)채리소프트 |
200 |
200 |
- |
'19년 이전 최대주주였던 더플라잉홀딩스에서 사업검토 후 투자된 회사로 2019년 이전 전액손상처리하였습니다. |
| New Epoch Capital LP |
10,025 |
- |
- |
취득당시 USD850만불(원화기준 약 100억원)을 투자하여 취득하였으며, '25년 1분기 장부가액 기준 115억원으로 손상내역 없습니다. |
| 대신-Y2HC 신기술투자조합 제1호 |
7,000 |
- |
- |
취득당시 70억원을 투자하여 취득하였으며, 현 장부가액 기준 82억원으로 손상내역 없습니다. |
| 주식회사 리튬플러스 |
5,000 |
- |
- |
취득당시 50억원을 투자하여 취득하였으며, 약 52.5억원(23.5월 및 24.4월)에발행사의 콜행사 및 당사의 풋행사를 통해 매각완료하였습니다. |
| 주식회사 드웰링 |
5,000 |
5,000 |
2024년 : 약 50억원 |
취득 당시 50억원을 투자하여 취득하였으나, 드웰링의 자금상황 및 자본잠식 등의 사유로 전액 손상처리하였습니다. |
| 주식회사 나노캠텍 |
3,000 |
- |
- |
취득 당시 30억원을 투자하여 취득하였으며, '25년 1월 매각완료함 |
| 합계 |
92,556 |
49,000 |
- |
- |
| 주1) |
손상금액의 경우, 양(+)는 손상된 금액을 의미하며, 음(-)는 손상에서 환입된 금액을 의미합니다. |
상기 기간에 타법인증권 관련 발생되었던 재무영향을 살펴보면 손상차손으로 약 98억원의 손실이 발생되었고, 보유자산에 대한 평가손익으로 약 28.5억원이 이익으로 계상되었습니다. 또한 매도에 따른 매도손익으로 약 25.2억원이 이익으로 계상되었고, 신규취득 1건이 존재하여 약 30억원의 투자활동현금흐름 유출이 존재하였습니다. 각 항목에 대한 상세 현황은 [타법인증권별 상세현황]을 참고해주시기 바랍니다.
| [2025년 1분기 타법인증권 관련 재무영향] |
|
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기말 |
| 2025년 1분기말 기준 장부가액 |
손상차손 등 |
평가손익 등 |
매도손익 등 |
취득증가 |
| EVAM VINA CO.,LTD |
20,231 |
- |
- |
- |
- |
| (주)다이나믹디자인 |
12,564 |
- |
- |
- |
- |
| (주)에코비텍 |
- |
- |
- |
- |
- |
| (주)채리소프트 |
- |
- |
- |
- |
- |
| New Epoch Capital LP |
11,472 |
- |
- |
- |
- |
| 대신-Y2HC 신기술투자조합 제1호 |
8,211 |
- |
- |
- |
- |
| 주식회사 리튬플러스 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 주식회사 드웰링 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 주식회사 나노캠텍 |
- |
- |
- |
- |
- |
| (주)우앤컴퍼니 |
13,644 |
- |
- |
- |
- |
| 에쓰씨엔지니어링㈜ |
5,556 |
- |
- |
- |
- |
| 합계 |
71,678 |
- |
- |
- |
- |
| [2024년 타법인증권 관련 재무영향] |
|
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2024년말 |
| 2024년말기준 장부가액 |
손상차손 등 |
평가손익 등 |
매도손익 등 |
취득증가 |
| EVAM VINA CO.,LTD |
20,231 |
- |
6,960 |
- |
- |
| (주)다이나믹디자인 |
12,564 |
-9,815 |
- |
- |
- |
| (주)에코비텍 |
- |
- |
- |
- |
- |
| (주)채리소프트 |
- |
- |
- |
30 |
- |
| New Epoch Capital LP |
11,472 |
- |
-221 |
- |
- |
| 대신-Y2HC 신기술투자조합 제1호 |
8,211 |
- |
1,111 |
- |
- |
| 주식회사 리튬플러스 |
- |
- |
- |
2,485 |
- |
| 주식회사 드웰링 |
- |
- |
-5,000 |
- |
- |
| 주식회사 나노캠텍 |
3,000 |
- |
- |
- |
3,000 |
| 합계 |
55,478 |
-9,815 |
2,850 |
2,515 |
3,000 |
상기 기간에 타법인증권 관련 발생되었던 재무영향을 살펴보면 손상차손으로 약 117.6억원의 손실이 발생되었고, 보유자산에 대한 평가손익으로 약 37.6억원이 이익으로 계상되었습니다. 신규 취득 1건이 존재하여 약 50억원의 투자활동현금흐름 유출이 존재하였습니다. 각 항목에 대한 상세 현황은 [타법인증권별 상세현황]을 참고해주시기 바랍니다.
[타법인증권별 상세현황]
1. 종속기업1)
EVAM VINA CO.,LTD
| 구분 |
내용 |
| 출자배경 및 목적 |
동사는 당사의 베트남 자회사로 당사의 주요 제품인 FPCB 생산을 담당하고 있습니다. 당사의 최종고객사의 생산공장이 상기 베트남 지역에 위치하고 있기에 생산 후 효율적인 물류비용 감축 등의 목적을 위해 설립되었으며 증궈신고서 제출일 현재 당사가 지분율 100%를 보유하고 있습니다. |
| 거래상대방 선정경위 |
당사의 연결기준 종속회사이며 최초 설립시 당사의 지분율 100%로 설립된 회사입니다. |
| 거래상대방과의 관계(現前 최대주주, 임원 등과) |
해당사항 없습니다. |
| 회사개요 |
| 회사명 |
EVAM VINA CO.,LTD |
| 주소 |
베트남 빈푹성 |
| 영위사업 |
FPCB 제조 및 판매 |
| 대표이사 |
방정식 |
| 최대주주 |
당사 100% |
| 구분 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 자산총액 |
35,075 |
27,987 |
28,627 |
| 부채총액 |
20,734 |
18,603 |
24,343 |
| 자본총액 |
14,342 |
9,383 |
4,283 |
| 매출액 |
61,471 |
32,844 |
27,986 |
| 영업이익 |
4,487 |
-2,168 |
-3,799 |
| 당기순이익 |
3,927 |
-3,005 |
-4,445 |
|
| 추가 출자계획 |
증권신고서 제출일 현재 계획 없음 |
EVAM VINA CO.,LTD는 당사의 주요 제품인 FPCB를 생산 및 판매하고 있는 당사의 베트남 자회사입니다.
당사의 베트남 자회사는 당사의 베트남 생산기지 역할을 하고 있으며, 당사의 주요 제품인 FPCB의 공정중 전공정에 해당되는 회로공정 일부를 본사(대구)지역에서 생산하고 이후의 공정은 베트남 생산공장에서 제조된 뒤 고객처로 납품되고 있습니다. 또한 하기와 같이 본사가 인식하고 있는 매출은 2024년 약 706억원 86.24% 및 2023년 약 583억원 92.78%를 차지하고 있기에 베트남 자회사는 당사의 생산 비용 감축을 위한 생산기지 역할을 수행중에 있습니다.
| [본사 및 베트남 자회사 매출인식 구분] |
|
(단위 : 백만원, %) |
| 구분 |
2024년 |
2023년 |
| 금액 |
비중 |
금액 |
비중 |
| 본사매출인식 |
70,646 |
86.24% |
58,261 |
92.78% |
| 베트남 자회사매출인식 |
11,274 |
13.76% |
4,536 |
7.22% |
| 합계 |
81,920 |
100.00% |
62,797 |
100.00% |
당사의 최종고객사의 생산공장이 상기 베트남 지역에 위치하고 있기에 생산 후 효율적인 물류비용 감축 등의 목적을 위해 설립되었으며, 생산능력 및 고객사에 대한 상세 현황은 다음과 같습니다.
| [대구공장 및 베트남 자회사 생산능력 현황] |
|
(단위 : 천㎡, 백만원) |
| 제품명 |
구 분 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 대구공장 |
EVAM VINA |
대구공장 |
EVAM VINA |
대구공장 |
EVAM VINA |
| 천㎡ |
금액 |
천㎡ |
금액 |
천㎡ |
금액 |
천㎡ |
금액 |
천㎡ |
금액 |
천㎡ |
금액 |
| FPCB |
생산능력 |
120 |
- |
600 |
- |
120 |
- |
420 |
- |
120 |
- |
360 |
- |
| 생산실적 |
56 |
9,138 |
470 |
61,358 |
85 |
22,177 |
253 |
32,381 |
70 |
18,866 |
146 |
27,604 |
| 가동율 |
46.67% |
78.33% |
70.83% |
60.24% |
58.33% |
40.56% |
당사의 생산공장은 대구공장 및 베트남공장 2곳으로 구성되어있습니다. 2024년말기준 생산실적은 살펴보면 대구공장은 FPCB 약 120천㎡을 제조할 수 있으며 생산실적은 56
천㎡으로 금액기준 약 91억원, 가동율 46.67%를 달성하였습니다. 또한 베트남 자회사인 EVAM VINA의 경우 FPCB 약 600
천㎡를 제조할 수 있으며 생산실적은 470
천㎡으로 금액기준 약 614억원, 가동율 78.33%를 달성하였습니다. 최근 3개년 연결기준 매출현황을 보면 2022년 약 581억원, 2023년 약 628억원 및 2024년 약 819억원으로 이차전지 향 FPCB 매출이 증가함에 따라 생산실적 또한 증가하였습니다. 특히 EVAM VINA의 경우, 고객처의 추가적인 제조 요청에 따라 생산능력을 증가시켰으며, 금번 자금사용목적 1순위와 동일한 상황입니다.상기와 같이 베트남 자회사는 당사의 주요 생산기지이며 EVAM VINA향 최종고객처에게 발생되는 매출현황은 다음과 같습니다.
| [EVAM VINA 고객사별 매출실적] |
|
(단위 : ㎡, 백만원) |
| 매출처 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| |
매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
| 고객사 A |
7,468 |
58.19% |
25,657 |
41.82% |
9,898 |
30.57% |
10,576 |
38.31% |
| 고객사 B |
3,235 |
25.21% |
16,163 |
26.34% |
10,200 |
31.50% |
10,417 |
37.74% |
| 고객사 C |
1,237 |
9.64% |
9,611 |
15.66% |
1,335 |
4.12% |
- |
- |
| 기타 |
894 |
6.97% |
9,927 |
16.18% |
10,947 |
33.81% |
6,610 |
23.95% |
| 매출 합계 |
12,834 |
100.00% |
61,358 |
100.00% |
32,381 |
100.00% |
27,604 |
100.00% |
상기 주요 고객사별 매출실적 현황을 살펴보면 상위 3개 업체에 대해 2024년 약 83.82%가 집중되어 있는 것을 확인할 수 있습니다. 당사는 주요 고객사인 국내 대기업으로 지속적인 우호 관계를 유지하고 있으며, 상기 주요 고객사의 생산공장이 베트남 지역에 위치하고 있기에 물리적 및 비용적 효율화 구조가 가능하나 특정 업체에 높은 의존도를 보이고 있습니다. 높은 의존도로 인해 특정 고객처에 대한 매출이 하락할 경우 당사에 직접적인 재무 악영향이 존재할 수 있으니 투자자분들께서는 이점 유의해주시기 바랍니다.또한 주요 고객사는 국내 대기업이기에 여러 납품처 중 하나인 당사는 고객사와의 교섭력이 열위한 상황입니다. 고객사의 판매 정책 및 생산 정책 등으로 당사의 납품단가는 변동될 수 있으며 이는 당사의 매출액에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 당사는 원재료 등의 원가 상승을 일부 판매가격에 반영하려고 노력하고 있으나 매출처에 대한 교섭력 열위의 상황으로 인해 고객사가 원가 상승분을 판매가에 반영하지 않거나 원가 절감 정책 등 단가 인하 압력을 작용한다면 당사의 수익성은 악화될 수 있습니다.
당사의 베트남 자회사인 EVAM VINA 관련 당사가 인식하고 있는 관련 손익은 다음과 같습니다.
| [
EVAM VINA 관련 손익 현황]
|
|
(단위 : 백만원, %) |
| 회사명 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 소유지분율(%) |
취득원가 |
장부금액 |
손상차손누계액 |
취득원가 |
장부금액 |
손상차손누계액 |
취득원가 |
장부금액 |
손상차손누계액 |
취득원가 |
장부금액 |
손상차손누계액 |
| EVAM VINA CO.,LTD.(주1) |
100% |
20,231 |
20,231 |
- |
20,231 |
20,231 |
- |
20,231 |
13,271 |
6,960 |
11,650 |
11,650 |
- |
당사는 2022년의 취득원가 및 장부가액은 약 117억원이었으나, 2023년 중 제3자배정 유상증자 약 85억원을 진행하여 2023년말 총 취득원가는 약 202억원이었습니다. 그러나 2023년 중 EVAM VINA는 회
수가능액과 장부금액을 외부회계법인을 통해 비교하여 손상검사를 실시해본 결과
손상차손 발생으로 약 70억원을 손실처리하였습니다.먼저 외부 회계법인은 손상검사를 위해 가치 평가를 위해 수익접근법을 사용하였으며, 평가기준일(2023년 09월 30일) 지분율(100%)을 고려한 사용가치는 267,682백만동으로 평가되었으며,할인율과 성장률에 따라 224,565백만동에서 327,429백만동까지 변동될 수 있다고 하였습니다. 이에 평가기준일(2023년 09월 30일) 별도 재무제표에서는 약 55억원이 손상되었으며 이후 예측 불가능한 실적변동으로 인한 효과를 약식 조정하는 경우의 사용가치는 약 133억원으로 산정하여, 당사는 장부금액을 약 133억원으로 인식하였고 이에 따라 손상차손금액은 약 70억원으로 인식하였습니다.
그러던 중 2024년 EVAM VINA의 수익성 개선등으로 회수가능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 다시 실시하였습니다. 그 결과 당사는회수가능액이 장부금액을 초과하였다고 판단하였고 이에 손상차손 환입 약 70억원을 계상하였습니다. 상
기 회수가능액은 사용가치를 기초로 결정되었고, 사용가치는 기업으로부터 기대되는 미래현금흐름을 할인하여 결정하였습니다.사용가치 추정에 사용된 유의적이지만 관측 가능하지 않은 투입변수의 주요 가정은 다음과 같습니다.
| [
EVAM VINA 손상차손 환입 투입변수]
|
|
(단위 : %) |
| 회사명 |
평가기법 |
유의적이지만 관측 가능하지 않은 투입변수 |
| 영구성장률 |
가중평균자본비용 |
| EVAM VINA CO.,LTD. |
미래현금흐름할인법 |
0% |
19.54% |
이와 같이 당사는 종속기업의 손상차손으로 2023년 약 70억원의 평가손실이 계상되었고 2024년 중 당사의 종속기업의 손상검사 이후 2023년 중 손상차손된 약 70억원 전액이 환입되었습니다.
당사는 종속기업의 연결실체로 종속기업들의 수익성 및 재무안정성에 따라 평가손익등이 당사의 손익에 직접적으로 반영되고 있사오니 이점 유의하시기 바랍니다.
2. 관계기업
| [
관계기업 손익 현황]
|
|
(단위 : 백만원, %) |
| 관계기업명 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 소유지분율 |
취득원가 |
장부금액 |
누적손상차손누계액 |
취득원가 |
장부금액 |
누적손상차손누계액 |
취득원가 |
장부금액 |
누적손상차손누계액 |
취득원가 |
장부금액 |
누적손상차손누계액 |
| (주)에코비텍(주1) |
48.28% |
1,100 |
- |
1,100 |
1,100 |
- |
1,100 |
1,100 |
- |
1,100 |
1,100 |
- |
604 |
| (주)채리소프트(주2) |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
200 |
- |
200 |
200 |
- |
137 |
| (주)다이나믹디자인 |
23.10% |
55,237 |
12,564 |
42,673 |
55,237 |
12,564 |
42,673 |
55,237 |
22,379 |
32,858 |
31,000 |
3,710 |
17,763 |
| 에쓰씨엔지니어링(주3) |
2.93% |
5,556 |
5,556 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 합계 |
|
56,337 |
12,564 |
43,773 |
56,337 |
12,564 |
43,773 |
56,537 |
22,379 |
34,158 |
32,300 |
3,710 |
18,504 |
| 출처: |
당사 제공 |
| 주1) |
당사는 신규사업(투명 LED) 사업 진출을 목적으로 2016년 중 (주)에코비텍(구.(주)에코비)의 지분 48.28%를 11억원에 취득하였으나, 이후 사업부진으로 인한 객관적인 손상의 징후가 발견되어, 2017년 동 관계기업투자주식의 회수가능액과 장부금액과의 차이를 전액 손상차손으로 계상하였습니다. 증권신고서 제출일 기준 관계기업으로는 존재하나 2017년 이후 당사에게 영향을 주는 관련 손익은 없습니다. |
| 주2) |
(주)채리소프트는 응용소프트웨어 개발 및 공급을 전문으로 하는 회사이며, 당사는 2016년 중 디지털 저작권 정산 및 분배, 디지털 콘텐츠 공급 등의 사업다각화를 위해 (주)채리소프트의 약 22.86%의 지분을 약 2억원에 취득하였으나, 이후 사업부진으로 인한 객관적인 손상의 징후가 발견되어, 2017년 동 관계기업투자주식의 회수가능액과 장부금액과의 차이를 전액 손상차손으로 계상하였습니다. 또한 2024년 중 매각이 완료됨에 따라 2024년말 이후 당사의 관계기업으로 존재하지 않습니다. |
| 주3) |
당사는 당기 중 에쓰씨엔지니어링(주) 발행 보통주 1,028,888주(지분율 2.93%)를 신규 취득하였습니다. 취득에 대한 자세한 사항은 라. 대규모 타법인 주식 양수에 따른 위험를 참고해주시기 바랍니다. |
2) (주)다이나믹디자인
| 구분 |
내용 |
| 출자배경 및 목적 |
사업다각화 및 신규사업 진출 |
| 거래상대방 선정경위 |
사업다각화를 모색하던 중 (주)우성코오퍼레이션이
(주)다이나믹디자인(구 (주)세화아이엠씨)를 매각하고자 자본시장에 매입자를 모색하고 있다는 사실을 알게되어 매입을 진행하였습니다. 인수 전 회계법인의(주)다이나믹디자인 재무실사 결과 재무여력이 충분하고
(주1) 자동차 금형 사업의 특성상 기술력이 요구되고 진입장벽이 높고 경쟁사가 적은 점을 고려했을 때 사업의 성장성과 개선 가능성이 높아서 투자를 결정하게 되었습니다
|
| 거래상대방과의 관계(現前 최대주주, 임원 등과) |
해당사항 없습니다. |
| 회사개요 |
| 회사명 |
(주)다이나믹디자인(구 (주)세화아이엠씨) |
| 주소 |
광주광역시 북구 첨단연신로29번길 12 |
| 영위사업 |
타이어금형 및 주요 자재 제작 판매 |
| 대표이사 |
황응연 |
| 최대주주 |
(주)이브이첨단소재(23.11%) |
| 구분 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 자산총액 |
104,166 |
106,521 |
97,848 |
| 부채총액 |
57,235 |
54,233 |
49,004 |
| 자본총액 |
46,931 |
52,288 |
48,844 |
| 매출액 |
62,574 |
56,959 |
58,199 |
| 영업이익 |
-2,548 |
-8,045 |
-7,232 |
| 당기순이익 |
-7,072 |
-27,103 |
-64,687 |
|
| 추가 출자계획 |
증권신고서 제출일 현재 계획 없음 |
| 출처: |
당사 제공 |
| 주1) |
(주)다이나믹디자인의 경우 당사 인수 전 3개년간 수익성은 지속적으로 부실한 모습을 보였지만, 회계법인을 통해 21년 1분기말 기준으로 실시한 재무실사 자료에 따르면 (주)다이나믹디자인의 자산총계는 1,150억원, 부채는 622억원으로 순자산가액은 526억원이었습니다. 그 중 현금성자산은 약 310억원이었으며, 광주소재 첨단공장 1034부지 매각을 통해 345억원의 추가 자금유입이 예정되어있었고, 매각 예정이었던 첨단공장 1034부지와 동일 면적인 첨단공장 1036부지 또한 (주)다이나믹디자인이 보유중이었습니다. 그에 반해 장,단기차입금은 186억원으로 우발부채등을 감안하더라도 충분한 재무여력이 있다고 판단하여 당사는 (주)다이나믹디자인 지분인수를 추진하였습니다. |
2021년 05월 12일 당사는 사업다각화 및 신규사업 진출을 목적으로 타이어 금형 제작 및 판매업을 영위중인 (주)다이나믹디자인의 기명식 보통주 31,000,000주를 약 310억원에 양수하는 계약을 (주)다이나믹디자인의 전 최대주주인 (주)우성코퍼레이션과 체결하여 2021년 07월 05일 잔금 지급을 완료하였고, (주)다이나믹디자인의 최대주주로 등극하였습니다. 당사는 2021년 5월, 2021년 7월에 제6회, 7회 사모 전환사채를 발행하여 300억원의 자금을 조달하였고 당시 보유중인 회사 자체 현금 10억원을 추가하여 (주)다이나믹디자인 보통주를 취득하였습니다. 또한 2021년 11월 24일 본사 및 해외법인 생산효율성 증대를 위한 설비 및 기타 투자를 목적으로 발행한 (주)다이나믹디자인의 제 7회차 전환사채 약 100억원을 추가로 취득 하였습니다.
(주)다이나믹디자인의 원가구조개선 및 매출확대를 위해 해외법인에 투자를 계획하기위해 전환사채를 발행하였고 전환사채 자금은 해외법인인 인도네시아법인(PT. DYNAMIC DESIGN INDOSESIA)에 운영자금 등으로 집행되었습니다. (주)다이나믹디자인의 전환사채 발행 당시 조달자금의구체적 사용 목적은 본사 및 해외법인 생산효율성 증대를 위한 설비 및 기타 투자 100억 원이었고 실제 인도네시아 법인의 운영자금 등으로 사용되었습니다.
이후 2023년 04월 13일 제7회차 전환사채 전환권행사를 통해
2,962,962주의 보통주식을 취득하였으며 2024년 09월 26일
소유주식 1주당 신주 1주의 비율로 배정하는 무상증자가 완료된 이후 증권신고서 제출 전일
7,992,590
주(지분율 약 23.11%)를 보유하고 있습니다. (주
)다이나믹디자인의 투자 배경을 살펴보면 당사는 사업다각화를 모색하던 중 (주)우성코퍼레이션이 (주)다이나믹디자인를 매각하고자 자본시장에 매입자를 모색하고 있다는 사실을 알게되어 매입을 진행하였습니다. 인수 전 회계법인의 (주)다이나믹디자인 재무실사 결과 재무여력이 충분하고, 자동차 금형 사업의 특성상 기술력이 요구되고 진입장벽이 높고 경쟁사가 적은 점을 고려했을 때 사업의 성장성과 개선 가능성이 높아서 투자를 결정하게 되었습니다
. 또한
(주)다이나믹디자인의 경우 당사 인수 전 3개년간 수익성은 지속적으로 부실한 모습을 보였지만, 회계법인을 통해 2021년 1분기말 기준으로 실시한 재무실사 자료에 따르면 (주)다이나믹디자인의 자산총계는 1,150억원, 부채는 622억원으로 순자산가액은 526억원이었습니다. 그 중 현금성자산은 약 310억원이었으며, 광주소재 첨단공장 1034부지 매각을 통해 345억원의 추가 자금유입이 예정되어있었고, 매각 예정이었던 첨단공장 1034부지와 동일 면적인 첨단공장 1036부지 또한 (주)다이나믹디자인이 보유중이었습니다. 그에 반해 장,단기차입금은 186억원으로 우발부채등을 감안하더라도 충분한 재무여력이 있다고 판단하여 당사는 (주)다이나믹디자인 지분인수를 추진하였습니다.
상기와 같이 (주)다이나믹디자인 매수당시 매수금액에 대한 적정성을 평가받기위해 외부평가기관(한울회계법인)측의 주식양수에 따른 양수가액 적정성에 대한 평가의견을 하기와 같이 받았습니다.
| 외부평기기관의 평가 의견서(2021년 05월 12일) |
|
주식회사 EV 첨단소재(구 주식회사 액트)의 주식회사 세화아이엠씨 주식양수에 따른 양수가액 적정성에 대한 평가의견
한울회계법인(이하 "본 평가인")은 주식회사 EV 첨단소재(구 주식회사 액트(이하 "귀사" 또는 "양수인"))와 체결한 용역계약에 따라 유가증권시장 상장법인인 주식회사 세화아이엠씨(이하 "평가대상회사")의 보통주식 31,000,000주(지분율 19.66%, 이하 "평가대상자산" 또는 "양수도대상주식")를 비상장법인인 주식회사 우성코퍼레이션(이하 "양도인")으로부터 귀사가 양수도하는 거래와 관련하여 2021년 05월 12일(이하 "평가기준일")을 기준일로하여 양수도가액의 적정성에 대해 검토하였습니다.
본 평가의견서는 본 주식 양수와 관련하여 귀사가「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제161조 및 동법 시행령 제171조에 따라 금융위원회에 제출하는 주요사항보고서의 첨부자료로 사용될 목적으로 작성된 것입니다. 따라서 평가대상자산의 양수가액의 적정성에 대한 본 평가인의 평가 결과는 이 의견서에 명시한 목적 이외의 용도로 사용할 수 없으며, 이 의견서에 명시된 자 이외의 자는 어떠한 용도에도 이 의견서를 이용할 수 없습니다. 또한, 본 평가의견서는 평가대상자산의 양수가액의 적정성을 검토한 것으로 본 평가의견서에 포함된 평가액이 평가대상자산의 절대적인 가치를 제시하거나 보증하는 것은 아니므로본 평가의견서의 이용시 평가에 적용된 방법과 한계를 충분히 고려하여야 합니다.
본 평가인은 평가업무를 수행함에 있어 금융감독원이 제정한 "외부평가업무 가이드라인(2009.6)"과 한국공인회계사회가 제정한 "가치평가서비스 수행기준(2008.8)"을 준수하였습니다.
본 평가인은 평가대상자산 양수가액의 적정성에 대한 독립적이고 객관적인 검토를 위해 1주당 주식가액 산정시,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」시행령 제176조의5 제1항에서 규정하고 있는 기준시가 산정방법을 적용하였습니다. 또한, 본 평가인은 경영권 프리미엄을 산정하기 위하여 유가증권시장 상장주식 거래사례 중 최대주주의 변경을 수반한 주식양수도 거래를 조사하였으나, 비교가능한 거래 건수가 너무 적어 합리적인 비교사례가격을 도출할 수 없었는 바, 대용자료로서 코스닥시장 상장법인의 최대주주 변경을 수반한 지분양수도 거래를 분석하였습니다.
본 평가인의 검토결과 평가대상자산의 1주당 기준주가는 657원입니다. 평가기준일 전 1년간 최대주주 변경을 수반하는 코스닥 상장회사의 거래사례에서 분석된 경영권프리미엄율(-17.61% ~ 91.64%)을 고려하여 산정한 1주당 주식가액은 542원~ 1,260원의 범위로 추정되었습니다. 따라서 귀사의 주당 실제 양수예정가액 1,000원은 기준주가 및 경영권프리미엄을 반영한 주당 평가액을 고려할 경우 중요성의 관점에서 적정하지 않다고 판단할 만한 근거가 발견되지 않았습니다.
이러한 평가결과는 본 의견서에 기술된 가정과 제약조건 및 평가의견서 이용시 유의사항에 따라 도출된 것으로 평가기준일인 2021년 05월 12일 현재로만 유효한 것입니다. 따라서 평가기준일 이후 본 의견서를 열람하는 시점까지 평가대상회사의 영업환경이나 국내외경제상황의 변화 등 기업가치에 중대한 영향을 미칠수 있는 사건이나 상황이 발생할 수도 있으며, 이로 인하여 본 평가인이 평가한 평가대상회사의 주식가치평가결과가 달라질 수 있고 또한 그러한 사항이 중요할 수도 있습니다. 본 평가인은 평가기준일 이후 알게 된 정보에 대하여 본 의견서 또는 평가대상회사의 주식가치 평가결과를 갱신할 의무가 없습니다.
본 의견서에 기술된 절차는 일반적인 회계감사기준에 따른 감사절차가 아니므로 본 평가인은 본 의견서에 포함된 내용에 대하여 감사의견을 표명하지 아니하며, 평가대상회사의 재무상태와 경영성과에 대한 어떠한 형태의 보증도 제공하지 아니합니다. 만약 본 평가인이 한국채택국제회계기준에 따른 추가적인 감사절차를 수행하였다면 본 의견서에 언급되지 아니한 추가적인 발견사항, 변경사항 또는 기타 예외사항이 발견되었을 수도 있습니다.
평가기관의 독립성: 본 평가인은 양수인, 양도인 및 평가대상회사와「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제165조의4 및 동법 시행령 제176조의5와 증권의 발행 및 공시 등에 관한규정」제5-14조에 의한 특수관계에 있지 아니합니다. 또한 공인회계사법」제21조 및제 33조의 규정에 의한 평가ㆍ직무 제한을 받지 아니합니다.
|
상기와 같이 당사는 (주)다이나믹디자인 주식양수에 따른 양수가액 적절성 여부를 외부평가기관의 평가를 통해 의견을 수렴하였습니다. 외부평가기관의 주요 평가 검토 결과로는
평가대상자산의 1주당 기준주가는 657원이었고, 평가기준일(2021년 05월 12일) 전 1년간 최대주주 변경을 수반하는 코스닥 상장회사의 거래사례에서 분석된 경영권프리미엄율(-17.61% ~ 91.64%)을 고려하여 산정한 1주당 주식가액은 542원~ 1,260원의 범위로 추정하였습니다. 따라서 당사와 거래상대방인 (주)우성코퍼레이션의 합의된 주당 실제 양수예정가액 1,000원은 기준주가 및 경영권프리미엄을 반영한 주당 평가액을 고려할 경우 중요성의 관점에서 적정하지 않다고 판단할 만한 근거가 발견되지 않았다고 평가하였습니다.또한 당사의 거래상대방이었던 (주)우성코퍼레이션과 당사의 상위 주주이자 당사의 회장직을 수행하고 있는 온성준 및 (주)에스엘에너지홀딩스 간의 (주)다이나믹디자인 거래 이후 관계를 살펴보면 다음과 같습니다.
2021년 5월 매입 계약 (주)다이나믹디자인의 최대주주는 ㈜우성코퍼레이션 있었으며 거래 당시 당사 및 당사의 최대주주 등과의 관계는 없었고, 2021년 07월 (주)다이나믹디자인의 최대주주가 당사로 변경완료되었습니다.그러던 중 당사 및 (주)다이나믹디자인과의 직접적인 자금 및 지분거래는 아니나, 2022년 중 (주)우성코퍼레이션은 석유화학 사업부문을 물적분할하여 설립한 (주)우성인더스트리 주식을 (주)로아앤코(구, ㈜에스엘에너지)에게 약 350억원에 매각(2022년 04월 20일 계약 후 2022년 08월 29일 최종 잔금 지급 완료)하였습니다.이후 (주)우성코퍼레이션은 2022년 04월 중 약 157억원을 2022년 10월을 만기로 하여 당사의 회장직을 수행하고 있는 온성준 회장에게 대여하였습니다. 온성준 회장의 대여목적은 (주)로드랜드엠(제주도 골프장 사업 관련 영위목적) 인수자금 및 기타 개인채무에 대한 상환 자금등의 명목이 존재하였습니다. 대여금에 대한 이자는 연 4.6% 수준이었고 상환방법은 상환일에 대여금의 원금 및 이자를 일시에 전액 상환하는 조건이 존재하였습니다.이후 온성준 회장은 2022년 10월 온성준 회장이 보유하고 있던 (주)로드랜드엠향 채권 약 47억원을 (주)우성코퍼레이션에게 양도하였고, 2023년 03월 온성준 회장이 보유하고 있던 (주)에스엘홀딩스컴퍼니 채권 약 41억원을 (주)우성코퍼레이션에게 양도하여 채무금액이 157억원에서 69억원으로 변동 되었으며, 현금으로 2억원을 추가 상환하여 이후 증권신고서 제출일 기준 잔액은 약 67억원이 남아 있습니다.
(주)다이나믹디자인 주식양수 거래이후
거래상대방인 (주)우성코퍼레이션 및 최대주주의 특수관계자와의 자금거래 등이 존재하는것을 알 수 있습니다. 이는당사와의 거래 이외에 당사가 계열사 거래의 복잡성을 높였으며 해당 대여금의 상환 또는 연장이 정상적으로 진행되지 못할 경우, 상위 최대주주의 재무안정성 악화 및 당사의 경영권 변동 위험에 노출될 수 있습니다.
한편, 2021년 05월 12일 당사는 사업다각화 및 신규사업 진출을 목적으로 타이어 금형 제작 및 판매업을 영위중인 (주)다이나믹디자인의 기명식 보통주 31,000,000주를 약 310억원에 양수하는 계약을 (주)다이나믹디자인의 전 최대주주인 (주)우성코퍼레이션과 체결하여 2021년 07월 05일 잔금 지급을 완료하였고, (주)다이나믹디자인의 최대주주로 등극하였습니다. 그러나 당사에서 (주)우성코퍼레이션의 정확한 매수단가에 대한 정보 취득이 불가능한 상황이기에 (주)우성코퍼레이션이 인식한 정확한 차익의 규모는 알 수 없습니다.다만, 전자공시시스템 상 존재하는 (주)우성코퍼레이션의 지분변동 현황은 다음과 같습니다. 거래 당시 당사가 추정하는 단가는 약 511원 수준이며 매도가액은 1,000원이기에 매도차익 수준은 약 152억원 수준이나, 이는 정확한 매도차익이 아니며 전자공시시스템상 존재하는 (주)우성코퍼레이션의 (주)다이나믹디자인 지분 현황을 참고하여 계산된 수치이며 실제와는 다를수 있기에 투자에 유의하시기 바랍니다.
| [(주)우성코퍼레이션의 (주)다이나믹디자인 지분 현황] |
| 일자 |
주식수(주) |
단가(원) |
금액(억원) |
비고 |
| 2020.02 |
7,600,000 |
500 |
38 |
신규주식취득 및 유상신주취득 |
| 2020.03 |
24,200,000 |
500 |
121 |
유상신주취득 |
| 2020.11 |
13,854,351 |
563 |
78 |
주주배정 유상증자신주취득 |
| 2020.11 |
-4,973,357 |
563 |
-28 |
장외매도 |
| 2021.04 |
-1,529,610 |
591 |
-9 |
장외채무 대물변제에 따른 매도 |
| 출처: |
전자공시시스템 |
| 주) |
상기 지분현황은 공시된 전자공시시스템의 내용을 요약한 내용입니다. |
또한 매각을 위한 외부 평가보고서(재무실사 용역 및 양수가액 적정성 검토용역, 투자의사결정 용역)의 평가기준일인 2021년 03월 31일로부터 과거 1개년 동안의 주가 흐름을
기반으로 본 해당일자 거래대금의 합을 거래량의 합으로 나눈 가중평균주가는 933.73원(거래대금 합 약 6,456억원 / 거래량의 합 약 691백만주) 수준입니다. 참고로 전자공시시스템 상에 존재하는 거래 당시 당사가 추정하는 (주)우성코퍼레이션의 단가는 약 511원 수준이며 당사의 매수가액은 1,000원입니다.
즉, 해당 시점에 따라 다를 수 있지만 당사는 시장에서 거래되는 평균가 대비 약 7.10%의 경영권 프리미엄을 지급하고 매입하였습니다. 또한 당사는 (주)다이나믹디자인 지분 취득을 위해 외부 회계법인에게 의뢰하여
재무실사, 양수가액 적정성 검토 및 투자의사결정 용역을 제공받았고 상기에 대한 내용은 다음과 같습니다.
| 구분 |
금액 |
| ①회사제시 순자산 순자산 가액 |
52,681 |
| ②순자산을 증가시키는 증가시키는 증가시키는 사항 단기금융상품 단기금융상품 미수수익 미수수익 조정 |
2727 |
| ③순자산을 감소시키는 감소시키는 감소시키는 사항 재공품 평가조정 평가조정 종속기업투자 종속기업투자 손상평가조정 |
501634 |
| ④실사 조정 후 순자산가액 순자산가액 순자산가액(①+②-③) |
52,657 |
상기 내용 이외의 기타 고려사항으로 아래의 사항들이 거론되었습니다.
| 구분 |
내용 |
| 해외현지법인에 대한금융보증채무 |
실사기준일 현재 해외 현지법인의 차입금 약 192억원에 대하여 지급보증을 제공하고 있으며 현지법인에 대한 지급보증액을 제외한 약 144억원(차주 : 한국수출입은행)을 금융보증부채로 계상하고 있습니다. |
| 안정적인 매출처 확보의 불확실성 |
회사의 매출형태는 주문형 생산 및 납품방식이나, 타이어 몰드에 대한 매출계약은 각 매출거래처별 발주시 납품 후보군으로부터 경쟁입찰을 통하여 체결되는 바, 특정거래처와의 장기계약이 담보될 수 없는 거래구조입니다. |
| 마스크사업부문 존속여부결정에 따른 사후처리 |
회사는 대량생산이 가능한 공급처에 대한 마스크 시장수요에 부응하기 위해 2020년 중 약 80억원의 설비투자를 진행하였으나, 잠재거래처와의 매출수주계약의 부진 및 유지비용으로 2020년 외부감사시 약 45억원의 사업부문 손상차손을 인식하였습니다. |
양수가액 적정성 검토의 경우,
외부평기기관의 평가 의견서(2021년 05월 12일)를 참고해주시기 바랍니다.
상기와 같이 당사는 취득당시
재무실사 용역, 양수가액 적정성 검토용역 및 투자의사결정 용역을 통해 주가를 비롯하여 재무 및 영업상황 등 제반 상황에 비추어 주식 취득가를 설정하였고, 손상징후 발생 가능성 등에 대한 부분 또한 당시의 시점에서 고려하였습니다.
한편 당사 및 (주)다이나믹디자인과의 직접적인 자금 및 지분거래는 아니나, 2022년 중 (주)우성코퍼레이션은 석유화학 사업부문을 물적분할하여 설립한 (주)우성인더스트리 주식을 (주)로아앤코(구, ㈜에스엘에너지)에게 약 350억원에 매각(2022년 04월 20일 계약 후 2022년 08월 29일 최종 잔금 지급 완료)하였습니다. 이에 따라 (주)우성코퍼레이션이 인식한 차익규모는 거래 관계자가 아니었기에 당사로서는 알 수 없는 상황입니다. 또
한 상기의 거래 직후 (주)우성코퍼레이션이 온성준에게 거액을 대여한 이력이 존재합니다.즉, (주)우성코퍼레이션과 당사의 차상위 주주들의 양수도 관계 및 자금관계 이력이 존재하고 있으나, (주)우성코퍼레이션과 온성준 회장은 2021년 (주)다이나믹디자인 인수 협의 때부터 서로 알게된 사이였으며, 대여에 대한 사항은 거래 이외의 관계에서
진행되었다고 하나, 우성코퍼레이션의 과거 3개년 감사보고서에 대한 주요 내용을 살퍼보면 우성코퍼레이션 감사인은 해당 대여거래의 정당성 등에 대한 불확실성으로 의견을 거절한 사실이 존재하고 당사의 상위 법인주주인 스튜디오산타클로스가 감사보고서 상 우성코퍼레이션을 기타특수관계자로 기재하고 있습니다.[우성코퍼레이션 3개년 감사보고서]
| 구분 |
내용 |
| 2024년 |
의견거절 우리는 주식회사 우성코퍼레이션(이하 "회사")의 재무제표에 대한 감사계약을 체결하였습니다. 해당 재무제표는 2024년 12월 31일과 2023년 12월 31일 현재의 재무상태표, 동일로 종료되는 양 보고기간의 손익계산서, 자본변동표, 현금흐름표 그리고 유의적인 회계정책의 요약을 포함한 재무제표의 주석으로 구성되어 있습니다. 우리는 회사의 재무제표에 대하여 의견을 표명하지 않습니다. 우리는 이 감사보고서의 의견거절근거 단락에서 기술된 사항의 유의성 때문에 재무제표에 대한 감사의견의 근거를 제공하는 충분하고 적합한 감사증거를 입수할 수 없었습니다. 의견거절근거 우리는 감사보고서일 현재까지 회사로부터 2024년 12월 31일로 종료되는 회계연도의 재무상태표, 손익계산서, 자본변동표, 현금흐름표 및 주석자료를 포함한 감사절차 실시에 필요한 주요 자료를 제공받지 못하였습니다. 우리는 동 사항에 대한 감사범위의 제한 때문에 대한민국의 회계감사기준에서 요구하는 감사절차를 수행할 수 없었습니다. |
| 2023년 |
의견거절 우리는 주식회사 우성코퍼레이션(이하 "회사")의 재무제표에 대한 감사계약을 체결하였습니다. 해당 재무제표는 2023년 12월 31일과 2022년 12월 31일 현재의 재무상태표, 동일로 종료되는 양 보고기간의 손익계산서, 자본변동표, 현금흐름표 그리고 유의적인 회계정책의 요약을 포함한 재무제표의 주석으로 구성되어 있습니다. 우리는 별첨된 회사의 재무제표에 대하여 의견을 표명하지 않습니다. 우리는 이 감사보고서의 의견거절근거 단락에서 기술된 사항의 유의성 때문에 재무제표에 대한 감사의견의 근거를 제공하는 충분하고 적합한 감사증거를 입수할 수 없었습니다. 의견거절근거 우리는 회사 경영진으로부터 2023년 12월 31일 현재의 재무상태표와 동일로 종료되는 회계연도의 손익계산서와 자본변동표 외에 감사절차 실시에 필요한 주요 자료를 제공받지 못하였습니다. 우리는 동 사항에 대한 감사범위의 제한 때문에 대한민국의 회계감사기준에서 요구하는 감사절차를 수행할 수 없었습니다. 또한, 우리는 회사의 2022년 12월 31일로 종료하는 회계연도의 재무제표에 대한 충분한 감사증거를 입수할 수 없었으며, 대체적 절차를 통하여도 이를 확인할 수 없었습니다. |
| 2022년 |
의견거절 우리는 주식회사 우성코퍼레이션(이하 "회사")의 재무제표에 대한 감사계약을 체결하였습니다. 해당 재무제표는 2022년 12월 31일 현재의 재무상태표, 동일로 종료되는 보고기간의 손익계산서, 자본변동표, 현금흐름표 그리고 유의적인 회계정책의 요약을 포함한 재무제표의 주석으로 구성되어 있습니다. 우리는 별첨된 회사의 재무제표에 대하여 의견을 표명하지 않습니다. 우리는 이 감사보고서의 의견거절근거 단락에서 기술된 사항의 유의성 때문에 재무제표에 대한 감사의견의 근거를 제공하는 충분하고 적합한 감사증거를 입수할 수 없었습니다. 의견거절근거 회사는 당기 중 석유화학 사업부문을 물적분할하여 설립한 주식회사 우성인더스트리주식을 주식회사 에스엘에너지(구, 주식회사 에스엘바이오닉스)에 350억원에 매각하였으며, 매각대금 중 157억원을 주식회사 에스엘에너지의 경영진인 온성준에게 대여하였습니다. 이는 회사 총자산의 43.7%에 해당하는 금액이며, 이후 대여금 중 47억원을 주식회사 에스엘에너지의 최대주주인 주식회사 에스엘홀딩스컴퍼니에 양도하였습니다. 이와 관련하여 우리는 대여금 거래의 정당성과 채권의 회수가능성에 대한 충분하고 적합한 감사증거를 제공받지 못하였습니다. 이에 따라 우리는 회사의 재무상태표, 손익계산서, 자본변동표, 현금흐름표와 재무제표 주석 사항의 구성요소들에 관하여 수정이 필요한지 여부를 결정할 수 없었습니다. |
특히, 2022년 우성코퍼레이션의 감사보고서를 보면, 우성코퍼레이션 석유화학 사업부문을 물적분할하여 설립한 우성인더스트리를 에스엘에너지에게 매각하였고, 매각대금 350억원 중 약 157억원을 온성준에게 대여하였으며, 이에 대해 외부감사인은 대여금 거래의 정당성과 채권의 회수가능성에 대한 충분하고 합리적인 감사증거를 제공받지 못하였다고 하였습니다.
즉, 우성코퍼레이션의 감사인이 해당 대여거래의 정당성 등에 대한 불확실성으로 의견거절한 사실이 존재하며, 당사의 상위주주인 스튜디오산타클로스는 우성코퍼레이션을 기타특수관계자(특수관계자의 특수관계자)로 기재하고 있습니다.
당사와 우성코퍼레이션간 자금거래 및 지분율 관계는 존재하지 않으나, 당사와 당사의 상위 주주(스튜디오산타클로스 및 온성준 등)이 우성코퍼레이션과 특수관계에 있으며, 상기 거래관계에 대해 우성코퍼레이션은 감사의견이 거절된 이력이 존재합니다.
즉, 당사의 특수관계자들의 거래로 인해 과거 감사의견 거절 등의 이력이 존재하며, 이는 경영권에 대한 불안정성 뿐만 아니라 특수관계자간 거래등으로 감사의견 거절 등 당사에 심각한 법적 리스크를 내포하고 있을 수 있습니다.
이외에도 당사와 우성코퍼레이션과의 거래시 우성코퍼레이션과 당사 또는 최대주주 및 임직원, 특수관계인 등을 포함하여 당사는 이면계약이 존재하는지 여부를 확인하였으나, 발견하지는 못하였습니다.
또한 당사 기준으로 당사의 내부 자금거래 통제규정상 특수관계자와의 자금거래는 반드시 이사회 결의내역이 존재하여야 하는바, 이사회 결의내역을 확인하여도 (주)다이나믹디자인 인수 관련 거래 외 (주)우성코퍼레이션과는 어떠한 거래도 존재하지 않는 것으로 당사의 자금거래 내부통제를 확인하였습니다.
그러나, 이는 당사 기준이며, 우성코퍼레이션은 스튜디오산타클로스의 기타특수관계자이고 과거 온성준 회장은 자금 대여 거래 관계로 우성코퍼레이션이 감사의견 거절된 이력이 존재합니다. 즉, 당사는 최대주주 및 임직원, 특수관계인 등을 포함하여 이면계약이 존재하는지 여부를 확인하였으나, 추가적으로 확인되지 않은 계약 현황이 존재할 수 있으며, 이는 당사 또는 해당 회사에 심각한 법적 또는 평판 리스크를 내포할 수 있고, 상기 내용들이 사실로 확인될 경우 상장폐지 등 법적인 제재를 받아 투자자분들의 전액 손실등 심각한 투자위험이 존재할 수 있으니 이점에 유의해주시기 바랍니다.
즉, 2021년 07월 중 약 310억원(당사의 전환사채 약 200억원 및 현금 10억원)을 통해 동사의 지분율 약 7.41%를 취득하였고, 이후
2022년 04월 16일기명식 보통주식 30주를 동일 액면가의 기명식 보통주식 1주로 무상병합
하는 무상감자가 완료되었습니다. 이후 2023년 04월 13일 전환권행사에 따라
3,996,295
주를 보유하고 있다가 2024년 09월 26일 보통주식 1주를 1 : 1의 비율로 무상증자를 진행함에 따라 증권신고서 제출일
7,992,590
주(지분율 약 23.11%)를 보유하고 있습니다.보유기간 중 당사의 (주)다이나믹디자인에 대한 손상차손(평가손실)은 다음과 같으며
손상차손은 'IFRS-1036 자산손상 기준서'에 따라 매년 손상징후에 대해 평가를 진행하였고 (주)다이나믹디자인은 코스피상장사(유가증권시장)로 시장가치가 존재하며 시장가치와 사용가치를 평가한 결과 시장가치가 평가가치보다 높기에 당사는 손상차손에 대해 보고기준일말일자의 종가 및 시가총액을 반영하여 손상차손 등을 계상하고 있습니다.
| [(주)다이나믹디자인 손상차손인식 금액] |
| (K-IFRS, 별도기준) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기말 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
2021년 |
| 손상차손 |
- |
-9,815 |
-5,567 |
-11,759 |
-15,531 |
| [(주)다이나믹디자인 주가 및 시가총액 현황] |
|
(단위 : 백만원) |
| 일자 |
종가(원) |
거래량(주) |
거래대금(원) |
시가총액(원) |
| 2025/03/31 |
720 |
180,518 |
128,848,137 |
24,898,814,640 |
| 2024/12/30 |
1,572 |
173,609 |
270,237,033 |
54,362,411,964 |
| 2023/12/28 |
5,600 |
772,241 |
4,191,355,670 |
96,886,120,800 |
| 2022/12/29 |
3,590 |
525,402 |
1,915,466,555 |
50,048,376,680 |
| 2021/12/30 |
499 |
610,667 |
303,033,025 |
78,986,333,754 |
2021년 약 310억원의 취득가액에서 동사의 시가하락 및 사업부진으로 인한 객관적인 손상의 징후가 발견되어 약 155억원의 손상차손이 발생되었습니다.
또한 2023년 중 동사의 시가하락 및 사업부진으로 인한 객관적인 손상의 징후가 발견되어, 2023년 이전 동 관계기업투자주식의 회수가능액과 장부금액과의 차이인 약 273억원을 관계기업투자손상차손으로 회계처리하였고, 2023년 중 약 56억원을 추가로 손상차손으로 인식하였습니다. 한편, 당사는 2023년 중 동사에 대한 전환사채 전환청구하여, 2022년말 약 7.42%의 지분율에서 증권신고서 제출 기준일 현재 지분율인 23.10%로 증가하였습니다.
즉, 2022년말 대비 2023년말 시가총액은 약 500억원에서 약 967억원으로 상승하였지만,
손상차손으로 약 56억원이 발생하게 되었습니다. 이에 대한 원인을 살펴보면 당사가 보유중이던 전환사채 100억원의 전환시점은 2023년 2분기로 당시 전환가액은 주당 3,375원이었으나, 전환청구금액은 주당 8,180원으로 주당 약 4,808원의 평가이익이 발생하였습니다. 이후 2023년 6월말 5,540원 및 2023년 12월말 5,600원의 주가흐름을 보이며 전환가액보다 높기는 하였으나, 전환청구시점 주당 8,180원보다는 낮은 수준으로 그 차이에 대해 손상차손 약 56억원을 계상하게 되었습니다.
당사는 상기와 같이 (주)다이나믹디자인의 지속적인 손상이 진행되는 와중에도 전환권 행사를 진행한 사유는
2021년 11월 투자 후 보통주 전환이 가능한 시점인 2023년 4월 당시 전환가액은 3,375원이었고, 당시 주가는 약 8천원으로 전환권 행사 시
약 142억원
가량의 평가이익이 발생하는 상황이었습니다. 이에 당사는 영업외이익 달성을 위해 당시 경영적 판단하에 전환권 행사를 완료하였습니다.
즉, 당사가 (주)다이나믹디자인의 전환사채를 보유함에 있어 손상차손에 대한 손실금액과 주가 상승에 따른 전환권 평가차익이 혼재되어 나타나는 바,
(주)다이나믹디자인의 구체적인 손상징후 기준과 그 기준에 부합하게된 내용 포함한 손상 차손 인식 기준과 그에 대한 설명은 다음과 같습니다.
| 구분 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
2021년 |
비고 |
| 손상차손 |
약 98억원 |
약 -86억원 |
약 118억원 |
약 155억원 |
손상검사를 통한 연도별 손상차손인식 |
| 평가이익 |
- |
약 142억원 |
- |
- |
'23년 전환권을 행사하여 평가차익 약 142억원이 발생 |
먼저, 2021년 약 310억원의 취득가액은 당시 기준주가 657원으로 기준주가를 토대로 경영권 프리미엄을 계산해보면 주당 343원을 경영권 프리미엄으로 적용하였습니다. 하지만, 2021년말 기준 종가는 499원으로 당시 기준주가보다 158원이 낮은 수준이었습니다.한편, 'IFRS-1036 자산손상 기준서'에 따라 매년 손상징후가 발생하면 시장가치와 사용가치를 평가한 결과에 따라 높은금액을 장부가액으로 기재하게 되는데 2021년말 시장가치의 기준이 되는 시가총액은 약 790억원이었고 사용가치를 평가하기 위한 장부가액은 약 577억원으로 단순 수치만으로도 25%이상 차이가 발생하였고 영업개선활동을 전개하고 있었지만 지속적인 영업손실이 발생하여 시장가치보다 사용가치가 높다고 판단할 만한 근거가 부족한 상황이었습니다.이는 취득당시 재무여력이 충분하다고 판단하였던 순 장부가액인 약 526억원보다 약 10%이상 높은 수준이긴 하나, 다이나믹디자인은 상장사로 시장에서 평가되는 금액도 중요한 고려사항이므로 감사인과 논의 결과 시장가치인 약 154억원을 2021년 기준 장부가액으로 표기하게 되었습니다.한편, 당사에서 경영권 취득하였던 2021년 당시에는 대규모 영업손실이 발생하였으나, 이후 매출액 증가 및 영업이익은 꾸준히 개선되는 모습을 보여왔고 자본도 평이한 수준을 유지하였습니다. 이에 당사는 'IFRS-1036 자산손상 기준서'에 따라 매년 손상징후가 발생되어 시장가치와 사용가치를 평가한 결과에 따라 손상차손을 인식하였습니다.
즉, 다이나믹디자인은 아래와 같이 영업개선과는 별개로 시가총액은 꾸준히 하락하였고 광산업체 투자건에 대한 광업권의 실재성 여부 등에 대한 항목 등 감사의견 한정을 받았습니다.
이에 당사는 'IFRS-1036 자산손상 기준서'에 따라 매년 손상징후가 발생되어 시장가치와 사용가치를 평가한 결과에 따라 손상차손을 인식하였습니다.
[(주)다이나믹디자인 영업개선현황]
| 구분 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
2021년 |
| 연결 |
매출액 |
62,574 |
56,959 |
58,199 |
52,955 |
| 영업이익 |
(2,548) |
(8,045) |
(7,232) |
(18,290) |
| 증감금액 |
5,497 |
(813) |
11,058 |
(8,237) |
| 증감율 |
68.33% |
-11.24% |
60.46% |
-81.94% |
| 별도 |
매출액 |
39,215 |
39,722 |
31,113 |
27,513 |
| 영업이익 |
(1,188) |
(6,243) |
(14,915) |
(15,655) |
| 증감금액 |
5,055 |
8,672 |
740 |
(8,144) |
| 증감율 |
80.97% |
58.14% |
4.73% |
-108.43% |
[(주)다이나믹디자인 재무현황]
| 구분 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
2021년 |
| 연결 |
자산총계 |
104,166 |
106,521 |
97,848 |
116,041 |
| 부채총계 |
57,235 |
54,233 |
49,004 |
74,246 |
| 자본총계 |
46,931 |
52,288 |
48,844 |
41,795 |
| 증감금액 |
(5,357) |
3,444 |
7,049 |
(21,708) |
| 증감율 |
-10.25% |
7.05% |
16.87% |
-34.18% |
| 별도 |
자산총계 |
81,839 |
85,935 |
80,697 |
98,714 |
| 부채총계 |
37,104 |
38,194 |
31,406 |
57,624 |
| 자본총계 |
44,735 |
47,741 |
49,291 |
41,090 |
| 증감금액 |
(3,006) |
(1,550) |
8,201 |
(10,018) |
| 증감율 |
-6.30% |
-3.14% |
19.96% |
-19.60% |
2024년 또
한 당사는 동사의 시가하락 및 사업부진으로 인한 객관적인 손상의 징후가 발견되어, 2024년 이전에 동 관계기업투자주식의 회수가능액과 장부금액과의 차이 약 329억원을 관계기업투자손상차손으로 인식하였고, 2024년에 약 98억원을 추가로 손상차손으로 인식하였습니다.한편, (주)다이나믹디자인
은 2024년 감사보고서를 제출하였지만 감사의견으로 감사범위제한으로 인한 한정을 받았습니다.
| 감사보고서 제출(2025.03.21) |
|
[지배회사 또는 지주회사의 연결재무제표 관련 감사의견 및 재무내용]
| 구분 |
당해 사업연도 |
직전사업연도 |
| 1. 감사의견 등 |
| 가. 감사의견 |
감사범위제한으로 인한 한정 |
적정 |
| - 계속기업 존속불확실성 사유 해당여부 |
미해당 |
미해당 |
| 나. 감사의견과 관련 없는 계속기업 존속 불확실성 기재여부 |
미기재 |
미기재 |
| 다. 내부회계관리제도 감사(검토)의견 비적정 등 여부 |
미해당 |
미해당 |
| 2. 연결 재무내용(원) |
| - 자산총계 |
104,165,712,520 |
106,521,396,855 |
| - 부채총계 |
57,234,697,701 |
54,233,104,836 |
| - 자본총계 |
46,931,014,819 |
52,288,292,019 |
| - 비지배지분 제외 자본총계 |
47,487,432,835 |
52,156,984,547 |
| - 자본금 |
17,290,843,500 |
8,650,546,500 |
| ※ 자본총계˚/자본금 비율(%) (˚ 비지배지분은 제외) |
274.6 |
602.9 |
| 3. 연결 손익내용(원) |
| - 매출액 |
62,573,691,835 |
56,959,416,321 |
| - 영업이익 |
-2,548,257,698 |
-8,044,669,138 |
| - 법인세비용차감전계속사업이익 |
-6,775,249,064 |
-26,678,954,064 |
| - 당기순이익 |
-7,071,610,590 |
-27,102,998,211 |
| - 지배기업 소유주지분 순이익 |
-6,410,497,303 |
-27,096,199,076 |
| 4. 연결대상 종속회사 수 |
9 |
11 |
| 5. 주요종속회사수 |
3 |
3 |
| 6. 연결 감사보고서상 횡령ㆍ배임사항 기재여부 |
아니오 |
|
|
[개별/별도재무제표 관련 감사의견 및 재무내용]
| 1. 감사의견 및 재무내용 |
당해사업연도 |
직전사업연도 |
| 가. 결산기간 |
시작일 |
2024-01-01 |
2023-01-01 |
| 종료일 |
2024-12-31 |
2023-12-31 |
| 나. 감사의견 등 |
| - 감사의견 |
감사범위제한으로 인한 한정 |
적정 |
| ㆍ계속기업 존속불확실성 사유 해당여부 |
미해당 |
미해당 |
| - 감사의견과 관련 없는 계속기업 존속 불확실성 기재여부 |
미기재 |
미기재 |
| - 내부회계관리제도 감사(검토)의견 비적정 등 여부 |
미해당 |
미해당 |
| 다. 재무내용(원) |
| - 자산총계 |
81,839,318,761 |
85,935,389,635 |
| - 부채총계 |
37,104,089,252 |
38,194,174,789 |
| - 자본총계 |
44,735,229,509 |
47,741,214,846 |
| - 자본금 |
17,290,843,500 |
8,650,546,500 |
| ※ 자본총계/자본금 비율(%) |
258.7 |
551.9 |
| 라. 손익내용(원) |
| - 매출액 |
39,215,339,942 |
39,721,929,735 |
| - 영업이익 |
-1,187,897,310 |
-6,242,909,130 |
| - 법인세비용차감전계속사업이익 |
-3,209,786,823 |
-33,202,116,461 |
| - 당기순이익 |
-3,273,265,866 |
-32,625,653,843 |
| 2. 회계감사인명 |
대주회계법인 |
| 3. 감사보고서 수령일자 |
2025-03-21 |
| 4. 연결재무제표 제출대상 해당여부 |
해당 |
| 5. 감사보고서상 횡령ㆍ배임사항 기재여부 |
아니오 |
| 6. 기타 투자판단과 관련한 중요사항 |
| - 상기 자료는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 연결 및 별도재무제표입니다.- 외부감사인이 감사종료 후 당해법인에 제출하는 감사보고서상의 재무제표는 당해법인 주주총회의 승인절차를 거쳐 확정된 재무제표가 아니므로 동승인 과정에서 변동될 수 있습니다.- 상기 내용과 관련하여 2025년 2월 13일 "매출액 또는 손익구조30%(대규모법인15%) 이상 변경" 공시의 재무제표와 감사보고서 상의 재무제표는 외부감사인의 감사 과정에서 재무수치가 일부 변경되었으며, 본 공시로 해당사항을 갈음합니다.- 상기 내용과 관련하여 2025년 3월 21일 공시된 "조회공시요구(외부감사의견)" 에 대한 답변을 본 공시로 갈음합니다. |
| ※ 관련공시 |
2025-03-21 조회공시 요구(외부감사의견)2025-02-13 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변경 |
|
또한 (주)다이나믹디자인의 감사인이었던 대주회계법인은 동사가 2023년 중 니켈 광물 유통 사업 확대 및 수익창출을 위해 취득하였던 인도네시아 광산업체(
PT.BUMI NICKLEPRATAMA)의 주식에 대해
광산업체의 광업권의 실재성 여부에 대하여 충분하고 적절한 감사증거를 입수할 수 없었기에 한정의견으로 감사하였습니다.
| (주)다이나믹디자인 감사보고서 |
|
한정의견근거
회사는 2023년 중 니켈 광물 유통 사업 확대 및 수익창출을 위해 PT.BUMI NICKLEPRATAMA(이하 "PT.BNP") 주식을 취득하여 당기손익-공정가치측정금융자산으로계상하고 있습니다. 그러나 우리는 PT.BNP의 주요한 자산인 광업권의 실재성 여부에 대하여 충분하고 적절한 감사증거를 입수할 수 없었습니다. 따라서 우리는 회사가계상한 당기손익-공정가치측정금융자산 금액에 대하여 수정이 필요한지 여부를 결정할 수 없었습니다.
|
상기와 같이 감사의견이 한정일 경우
주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있고, 상기 관련 조치 및 제재들이 부과될 경우
주가하락 및 유동성(환금성)제약 등의 위험에 직접적으로 노출되게 됩니다. 또한 관련 위험이 확대된다면 당사의 투자금액 전액 손실이 발생될 수 있사오니 투자자들께서는 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다.
상기와 같이 당사가 투자한 관계회사의 대규모 손상발생에 따른 손상차손 인식으로 당사의 수익성에 직접적인 악영향이 미치고 있으며,
감사의견 한정과
같이 계속기업에 대한 불확실성이 해소되지 않는다면 당사가 투자한 관계기업의 가치는 전액 손실처 처리될 수 있고, 이는 당사의
손익에 직접적으로 반영되고 있사오니 이점 유의하시기 바랍니다.
3)
(주)에코비텍
(주)에코비텍의 경우 신규사업(투명 LED) 사업 진출을 목적으로 2016년 중 (주)에코비텍(구.(주)에코비)의 지분 48.28%를 11억원에 취득하였습니다. 하지만 인수 당시 투명 LED의 대기업 공사수주 사업계획과는 다르게 최종적으로 계약이 실현되지 않았고 수익성 부진이 장기화되며 당사가 보유중인 (주)에코비텍 주식은 2017년 전액 손상처리 하였습니다. 당사는 물품대금 청구소송을 통해 2019년 5월 21일 승소판결을 받아 자금 회수를 위한 노력을 지속적으로 하였으나, (주)에코비텍의 보유자산의 부실화로 자금 회수를 할 수 없
는 상황입니다. 이에 당사는 관계기업투자주식으로 2016년부터 주식을 보유하고 있지만 2017년 전액 손상처리 이후 추가적인 손익은 발생하고
있지 않은 상태입니다.
4) (주)채리소프트
(주)채리소프트의 경우 응용소프트웨어 개발 및 공급을 전문으로 하는 회사이며, 당사는 2016년 중 디지털 저작권 정산 및 분배, 디지털 콘텐츠 공급 등의 사업다각화를 위해 (주)채리소프트의 약 22.86%의 지분을 약 2억원에 취득하였으나 인수 후 지속적인 사업부진으로 인하여 2017년 전액 손상처리 하였습니다.
이후 당사는 2019년 중 당사가 보유중인 (주)채리소프트의 지분을 전량 (주)채리소프트에 35백만원에 매각하기로 합의 하였고, 이에 해당 법인으로 부터 약 25백만원을 선수금으로 수령 하였으나, 이후 COVID-19 확산 등으로 인한 해당법인의 자금사정 악화로 인해 잔금을 수령하지 못하였습니다. 그러던 중 2024년 당사는 따라 (주)채리소프트의 소유지분 22.86%(148,148주) 전부를 (주)채리소프트에게 매각하였습니다. 이에 추가적인 손익은 발생하고 있지 않은 상태입니다.
3. 당기손익-
공정가치측정금융자산
당사는 2024년말 기준 총 5개의
당기손익-공정가치측정금융자산
을 보유하고 있으며 최근 3개년 변동 및 손익 현황은 다음과 같습니다.
| [2024년말
당기손익-공정가치측정금융자산 변동 현황]
|
|
(단위 : 백만원) |
| 회사명 |
2024년말 |
| 기초 |
취득 |
처분 |
평가 |
대체 |
기말 |
| NEW EPOCH CAPITAL LP |
11,693 |
- |
- |
-221 |
- |
11,472 |
| 대신-Y2HC 신기술투자조합제1호 |
7,100 |
- |
- |
1,111 |
- |
8,211 |
| 모바일산업협회 |
2 |
- |
- |
- |
- |
2 |
| 주식회사 리튬플러스(주1) |
2,485 |
- |
-2,485 |
- |
- |
- |
| 주식회사 드웰링(주2) |
5,000 |
- |
- |
-5,000 |
- |
- |
| 주식회사 나노캠텍(주3) |
- |
3,000 |
- |
36 |
-3,036 |
- |
| 합계 |
26,280 |
3,000 |
-2,485 |
-4,074 |
-3,036 |
19,685 |
| 출처: |
당사 제공 |
| 주1) |
당사는 2024년 중 (주)리튬플러스 2회차 전환사채 25억원(액면금액)을 전액 상환받았습니다. |
| 주2) |
당사는 2024년 중 (주)드웰링에 대한 2회차 전환사채 50억원(액면금액)에 대하여 전액 손상처리 하였습니다. |
| 주3) |
당사는 2024년 중 (주)나노캠텍의 제8회차 전환사채 30억원(액면금액)을 취득하였고, 2024년말 현재 매각예정자산으로 분류되어 있습니다. |
| [2023년말
당기손익-공정가치측정금융자산 변동 현황]
|
|
(단위 : 백만원) |
| 회사명 |
2023년말 |
| 기초 |
취득 |
처분 |
평가 |
대체 |
기말 |
| NEW EPOCH CAPITAL LP |
11,795 |
224 |
- |
-327 |
- |
11,693 |
| 대신-Y2HC 신기술투자조합제1호(주3) |
- |
7,000 |
- |
100 |
- |
7,100 |
| (주)다이나믹디자인(주1) |
11,568 |
- |
- |
12,669 |
-24,237 |
- |
| 주식회사 리튬플러스(주2) |
7,667 |
- |
-2,500 |
-2,681 |
- |
2,485 |
| 주식회사 드웰링(주4) |
- |
5,000 |
- |
- |
- |
5,000 |
| 합계 |
31,031 |
12,224 |
-2,500 |
9,762 |
-24,237 |
26,280 |
| 출처: |
당사 제공 |
| 주1) |
당사는 2022년 중 (주)다이나믹디자인의 제7회차 전환사채 100억원(액면금액)의 전환권을 행사하고, 전환청구일까지의 평가차익 약 142억원을 포함하여 총 약 242억원을 관계기업투자로 회계처리하였습니다. |
| 주2) |
당사는 2022년에 (주)리튬플러스 제2회차 전환사채 50억원(액면금액)을 취득하고, 2023년 중 발행자 매도청구권 행사로 25억원(액면금액)을 매각하였습니다. |
| 주3) |
당사는 2023년 중 차헬스케어의 전환우선주 취득을 위하여 대신-Y2HC 신기술투자조합 제1호 70억원을 출자하였습니다. |
| [2022년말
당기손익-공정가치측정금융자산 변동 현황]
|
|
(단위 : 백만원) |
| 회사명 |
2022년말 |
| 기초 |
취득 |
처분 |
평가 |
기말 |
| NEW EPOCH CAPITAL LP |
10,703 |
- |
- |
1,092 |
11,795 |
| (주)다이나믹디자인 |
11,453 |
- |
- |
115 |
11,568 |
| 주식회사 리튬플러스 |
- |
5,000 |
- |
2,667 |
7,667 |
| 합계 |
22,158 |
5,000 |
- |
3,873 |
31,031 |
5)
New Epoch Capital LP
| 구분 |
내용 |
| 출자배경 및 목적 |
투자수익창출 및 2차전지 관련 신사업 추진 기회 모색 |
| 거래상대방 선정경위 |
2021년 상반기 ProLogium Holdings INC의 자본 확충 및 향후 사업계획 그리고 미국 증권시장 상장계획에 대한 IR을 접하였습니다. 전기차 및 2차전지 배터리 부품 관련 사업을 영위하고 있는 당사는 내부적인 검토결과 향후 전기차 시장에서의 전고체 배터리의 사업성 및 ProLogium의 전고체 배터리 생산의 기술력이 향후 당사에 투자수익 및 2차전기 부품 관련 신사업 추진을 모색할 수 있는 기회를 제공 할 수 있을것으로 판단하여 Prologium에 지분투자를 하고 있는 New Epoch Capital LP에 투자 하였습니다 |
| 거래상대방과의 관계(現前 최대주주, 임원 등과) |
해당사항 없습니다. |
| ProLogium Holdings INC회사개요 |
| 회사명 |
ProLogium Holdings INC(New Epoch Capital LP의 투자대상회사) |
| 주소 |
PO BOX 309, Ugland House, Grand Cayman, KY-1104, Cayman Islands |
| 영위사업 |
지주회사(전고체 배터리 생산업체인 ProLogium Technology Co., Ltd의지주회사) |
| 대표이사 |
Vincent Yang |
| 최대주주 |
SBCVC Fund IV, LP(22.59%) |
| (US-GAAP, 연결) |
(단위: 1,000 USD) |
| 구분 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 자산총액 |
214,998 |
107,330 |
50,432 |
| 부채총액 |
895,431 |
390,616 |
321,158 |
| 자본총액 |
-680,434 |
-283,285 |
-270,727 |
| 매출액 |
139 |
347 |
948 |
| 영업이익 |
-26,485 |
-25,337 |
-19,414 |
|
| New Epoch Capital LP회사개요 |
| 회사명 |
New Epoch Capital LP |
| 주소 |
4th Floor, Apollo House East, 87 Mary Street,PO Box 698, George Town KY11107, C ayman Islands |
| 영위사업 |
펀드투자 |
| 대표이사 |
New Epoch Investment Partners Limited(GP) |
| 최대주주 |
- |
| (US-GAAP, 연결) |
(단위: 1,000 USD) |
| 구분 |
2021년 |
2020년 |
2019년 |
| 자산총액 |
204,619 |
|
|
| 부채총액 |
16 |
|
|
| 자본총액 |
204,604 |
|
|
| 매출액 |
- |
|
|
| 영업이익 |
- |
|
|
| 당기순이익 |
- |
|
|
|
| 추가 출자계획 |
증권신고서 제출일 현재 계획 없음 |
| 출처: |
당사 제공 |
| 주1) |
상기 회사개요 및 재무정보는 당사가 해당 회사에 투자할 시점의 내용입니다. |
| 주2) |
ProLogium Holdings INC의 2019년~2021년 재무제표를 감사를 받지 않은 재무제표입니다 |
당사는 2021년 07월 30일 대만의 전고체 배터리 회사인 ProLogium Holdings INC. 주식 취득을 위해 New EPOCH Capital LP의 Series E 펀딩 우선주 청약에 참여하였습니다. 취득금액은 USD 8,500,000으로 Series E 지분에 대한 권리는 현지시차 및 사정에 의해 2021년 08월 18일 취득완료하였습니다.
관련 손익으로는 2022년 평가이익 약 11억원 이후 2023년 추가 출자로 약 2.2억원이증액되었으며 평가손실로 약 3.2억원이 계상되었습니다. 2024년의 경우 평가손실 약 2.2억원이 계상되어 2022년초 약 107억원에서 2024년말 약 115억원으로 장부가액이 변동되었습니다.
6) 대신-Y2HC 신기술투자조합 제1호
당사는 2023년 07월 중 단순투자목적으로 (주)차헬스케어의 성장가능성 및 투자수익 창출 목적으로
대신-Y2HC 신기술투자조합 제1호에 약 70억원을 출자하였고, 상기 조합의 출자총액은 약 701억원 수준이었습니다. 대신-Y2HC 신기술투자조합 제1호은 설립 이후 (주)차헬스케어 전환우선주 약 680억원을 인수하여 투자운용 중에 있습니다.
2023년 07월 출자 이후 2023년말 약 1억원의 평가이익을 기록하여 장부가액 약 71억원을 기록하였고, 2024년 약 11억원의 평가이익을 기록하여 장부가액 약 82억원을 기록하였습니다.
7) 주식회사 리튬플러스
| 구분 |
내용 |
| 출자배경 및 목적 |
당사가 신사업으로 확장하고 있는 탄산리튬 매출사업 확장 및 투자수익창출을 위해 탄산리튬을 수산화리튬으로 경제적으로 제조할 수 있는 기술 보유 기업에 투자하기로 결정함 |
| 거래상대방 선정경위 |
2022년 1분기 신규 투자 사업을 모색하던 가운데 리튬사업의 특허 보유등 수산화리튬/탄산리튬 관련 사업기술력을 가진 (주)리튬플러스를 인지했고, (주)리튬플러스측과 당사의 투자규모, 방법 등의 세부사항에 대해 협의 중 이었습니다. 2022년 4월 (주)리튬플러스의 단기적인 자금사정으로 탄산리튬 수급에 어려움을 겪게 되었고, 이에 (주)리튬플러스측의 탄산리튬 공급 협력 요청을 당사가 수락하여 (주)리튬플러스와 당사간의 탄산리튬 공급계약이 체결 되었습니다. 또한 (주)리튬플러스가 진행중인 리튬 생산/염호 사업의 사업성을 및 보유중인 자산의 담보가치를 고려하여 50억의 CB에 투자 하였습니다. |
| 거래상대방과의 관계(現前 최대주주, 임원 등과) |
해당사항 없습니다. |
| 회사개요 |
| 회사명 |
(주)리튬플러스 |
| 주소 |
충남 금산군 추부면 금산로 2423-16 |
| 영위사업 |
2차전지 양극재 원재료용 수산화리튬 제조 및 판매 |
| 대표이사 |
김경준,전웅 |
| 최대주주 |
전웅(39.1%) |
| 구분 |
2023년 |
2022년 |
2021년 |
| 자산총액 |
60,415 |
101,045 |
25,205 |
| 부채총액 |
115,840 |
106,829 |
24,337 |
| 자본총액 |
-55,425 |
-5,784 |
867 |
| 매출액 |
2,132 |
1,834 |
- |
| 영업이익 |
-28,495 |
-12,477 |
-1,488 |
| 당기순이익 |
-52,217 |
-22,094 |
-1,840 |
|
| 추가 출자계획 |
증권신고서 제출일 현재 계획 없음 |
당사는
2022년 6월 7일 국내 리튬 생산 업체 (주)리튬플러스의 제2회차 전환사채를 향후 전기자동차 사업 확장을 위한 협력 강화 및 전환사채 투자를 통한 수익창출을 목적으로 약 50억원 인수하였습니다.
또
한 당사는 점차 증가하는 전기차 배터리관련 FPCB제품 매출액 비중과 함께 시너지를 발휘할 수 있는 사업 추진을 지속적으로 모색하고 있던 가운데 리튬사업의 특허 보유등 수산화리튬/탄산리튬 관련 사업기술력을 가진 (주)리튬플러스를 인지했고, (주)리튬플러스측과 당사와의 시너지를 낼 수 있는 협력방법, 투자 방법 및 규모등의 세부사항들
에 대해 논의하였습니다.
(주)리튬플러스는 사업진행 초기 자금력 부족으로 A사(임의의 이니셜로 지정)와 체결하였던 탄산리튬 장기공급계약중 2022년 4월 탄산리튬 매입분의 수급에 어려움을 겪게 되었고, (주)리튬플러스는 자금력을 보충하여 A사로부터 안정적으로 탄산리튬을 수급할 수 있을때 까지 탄산리튬을 단기간동안 A사로부터 대신 구매해 줄 업체를 찾게 되었습니다. 당사는 (주)리튬플러스의 수산화리튬 생산 기술 등에 관심을 가져 투자 및 협업을 (주)리튬플러스와 조율 중이었고, 이에 (주)리튬플러스는 당사와의 향후 진행하게 될 리튬 사업 관련업무 협업 차원에서 당사에게 A사로부터의 탄산리튬 수급관련 협력을 요청하였습니다. 이에 당사는 탄산리튬의 가격 상승 추세에 있는점을 고려하였고, 당시 (주)리튬플러스에서 제시한 당사로부터의 탄산리튬 매입 제안조건이 당사가 A사로부터 매입한 탄산리튬의 가격에 중계수수료를 더한 당사로서는 손실 미발생 조건인 점을 감안하여 탄산리튬 공급계약을 체결하였습니다. 또한 당사는 (주)리튬플러스가 보유하고 있는 기술이 향후 당사의 투자수익 및 신사업 확장에 도움이 될 것이라 판단하여 협업을 결정하였습니다. 당사는 (주)리튬플러스와 A사와 체결한 장기공급계약 중 일부인 탄산리튬 50t을 당사가 A사로부터 2022년 4월 중 선매입 후 (주)리튬플러스에 추후 납품하는 공급계약을 2022년 7월 28일 맺었으며 2022년 7월 28일 체결한 계약 기준으로 약 49억원의 매출액이 발생할 것으로 추정되었습니다. 추후 공급계약 및 계약처 변경을 통하여 당사는 (주)리튬플러스의 자회사인 (주)하이드로리튬으로의 탄산리튬 50ton 공급을 완료하였으며, 약 53억원의 매출액을 시현 하였습니다.그러나 상기 계약 이후 당사와 (주)리튬플러스 및 (주)하이드로리튬을 포함한 타 전기차 배터리 소재업체와의 추가 탄산리튬 공급계약이 체결되지는 않았고, 2022년 이후 (주)리튬플러스의 급격한 재무악화와 함께 2023년 중 감사인인 삼도회계법인은 동사의 핵심 감사사항으로 계속기업에 대한 중요한 불확실성에 대해 언급하였습니다.
또한 2023년 국내 수요업체들에 수산화리튬을 공급하기 위해 40ton을 매입하였으나, 2023년 4ton, 2024년 4ton만 공급되고 경기침체 및 공급과잉에 따른 리튬가격 하락, 전기차 시장 캐즘 장기화에 따른 수요가 감소하여 약 18억원의 손실이 발생하였습니다.
2025년 3월 재고 32톤을 품질에 대한 우려와 리튬가격 추세를 고려해 시장가격 대비 일부 낮은 가격으로 매각을 완료하였습니다.상기와 같이 리튬 시장의 급격한 가격하락 등에 의해 당사는 증권신고서 제출일 기준 추가적인 리튬관련 유통사업 진행계획은 존재하고 있지 않으며, 2023년 중 (주)리튬플러스의 매도청구권 행사로 25억원(액면금액)을 매각하였고 2024년 중 잔여 권면금액인 25억원 전액을 상환 받았기에 증권신고서 제출일 기준 (주)리튬플러스 관련 투자자산은 존재하고 있지 않습니다.
| (주)리튬플러스 2023년 감사보고서 |
|
계속기업에 대한 중요한 불확실성
당사((주)리튬플러스)의 재무제표는 당사((주)리튬플러스)가 계속기업으로서 존속할 것이라는 가정을 전제로 작성되었습니다. 따라서 당사((주)리튬플러스)의 자산과 부채가 정상적인 영업활동과정을 통하여 장부가액으로 회수되거나 상환될 수 있다는 가정 하에 회계처리 되었습니다.
당사((주)리튬플러스)는 당기 28,495백만원의 영업손실과 52,217백만원의 당기순손실이 발생하여 당기말 현재 76,150백만원의 누적결손금을 계상하고 있으며, 당기말 현재 유동부채가 유동자산을 105,943백만원 초과하고 있습니다. 이러한 상황은 당사((주)리튬플러스)의 계속기업으로서의 존속능력에 중대한 의문을 제기하는 중요한 불확실성이 존재한다는 것을 의미하며, 이에 따라 향후 당사((주)리튬플러스)는 안정적인 영업이익 달성을 통한 재무구조개선이 필요한상황입니다.
|
이에 당사는 2022년 중 최초취득한 금액인 권면금액 기준 50억원의 50%인 25억원에 대해서는 (주)리튬플러스 매도청구권 행사로 매각을 완료하였으며, 2024년 중
나머지 50%인 권면금액 25억원에
대해 전액 상환을 완료하여 증권신고서 제출일 현재 (주)리튬플러스에 대한 추가적인 손익은 발생하지 않고 있습니다.
8) 주식회사 드웰링
| 구분 |
내용 |
| 출자배경 및 목적 |
당사에서 진행중인 디지털 샤이니지 사업과 관련하여 당사와의 사업시너지를 고려하였고 (주)드웰링의 성장가능성 및 산업의 발전가능성 등 다양한 검토를 통해 투자를 결정하였습니다. |
| 거래상대방 선정경위 |
2022년 관계기업인 (주)다이나믹디자인의 자회사인 (주)다이나믹벤처스에서 선행투자를 진행하여 당사에서도 진행중인 디지털 샤이니지 사업에 대한 업무 연관성, 사업시너지등을 고려하여 2023년 11월 초 중구 스마트쉼터에 샤이니지 공급 계약을 체결 후 전환사채 투자도 함께 검토하여 50억의 CB에 투자 하였습니다. |
| 거래상대방과의 관계(現前 최대주주, 임원 등과) |
해당사항 없습니다. |
| 회사개요 |
| 회사명 |
(주)드웰링 |
| 주소 |
서울특별시 마포구 매봉산로 37 1406호 |
| 영위사업 |
버스승강장과 공기청정기 등 제조 |
| 대표이사 |
전정환 |
| 최대주주 |
전정환(37.45%) |
| 구분 |
2023년 |
2022년 |
| 자산총액 |
18,894 |
24,849 |
| 부채총액 |
16,094 |
10,167 |
| 자본총액 |
2,801 |
14,682 |
| 매출액 |
14,057 |
17,092 |
| 영업이익 |
-9,827 |
2,659 |
| 당기순이익 |
-13,034 |
1,465 |
|
| 추가 출자계획 |
증권신고서 제출일 현재 계획 없음 |
| 출처: |
당사 제공 |
| 주1) |
상기 재무제표는 동사가 직접 작성한 재무제표입니다. |
당사는 2022년 중 관계기업인 (주)다이나믹디자인의 자회사인 (주)다이나믹벤처스에서 선행투자를 진행하였던 (주)드웰링에 대해 당사의 투명 디스플레이 사업 확장 및 사업적 시너지를 위해 투자 검토를 진행하였습니다. 이후 2023년 11월 초 중구 스마트쉼터에 샤이니지 공급 계약을 체결 후 50억의 사모 전환사채에 투자 하였습니다. 하지만 계약 이후 중구형 쉼터 디지털샤이니지 용역 및 제품 제공을 2024년 05월경 완료하였으나, 대금은 최초 계약시점에서 10%만 정상적으로 수령하였고 (주)드웰링의 자금사정의 악화를 사유로 대금을 수령받지 못하였습니다.또한, 투자이후 모니터링을 통해 2024년 3분기말까지의 재무제표를 수령하였으나, ((주)드웰링의 매출은 전기대비 50% 이하로 급감하였고 재무자료상 자본잠식을 확인하여 당사는 선제적인 재무 영향 반영을 위해 사실상 회수 불가능 상태로 판단하였고, 이에 관련 투자금 약 50억원을 손상차손처리하였습니다.
9) 주식회사 나노캠텍
| 구분 |
내용 |
| 출자배경 및 목적 |
당사에서 투자수익 창출을 목적으로 투자처를 찾던 중 나노캠텍의 전환사채 발행에 참여하게 되었으며, 시장금리보다 높은 사채이자율 및 나노캠텍의 담보력 등을 종합적으로 고려하여 투자를 결정하였습니다. |
| 거래상대방 선정경위 |
나노캠텍은 2007년 코스닥시장에 상장된 회사로 전도성 및 정전분산 소재 기술을 기반으로 해당 원료 및 제품을 생산하는 기업으로 전도성 및 정전분산 소재 관련 시장이 성숙기에 진입하였고 중국의 가격 경쟁 등으로 본 사업에 대한 수익성은 악화된 상태였으나, 수익성 확보를 위해 국내 1위 상업용 주방 설계 및 시공 기업인 (주)한일오닉스 지분 55%를 취득하기로 함에 따라, 나노캠텍에서 추진중인 타법인 한일오닉스의 향후 성장가능성에 주목하여 30억의 전환사채에 투자 하였습니다.
|
| 거래상대방과의 관계(現前 최대주주, 임원 등과) |
해당사항 없습니다. |
| 회사개요 |
| 회사명 |
(주)나노캠텍 |
| 주소 |
경기도 안성시 양성면 양성로 112 |
| 영위사업 |
도전성/정전분산(ESD) 관련 소재 제조 |
| 대표이사 |
신해용 |
| 최대주주 |
트리니티에쿼티 유한회사(22.88%)
|
| 구분 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 자산총액 |
73,006 |
54,793 |
47,019 |
| 부채총액 |
44,411 |
22,855 |
18,965 |
| 자본총액 |
28,595 |
31,938 |
28,054 |
| 매출액 |
55,510 |
42,401 |
50,164 |
| 영업이익 |
178 |
-1,844 |
-1,893 |
| 당기순이익 |
-3,702 |
-6,115 |
-17,152 |
|
| 추가 출자계획 |
증권신고서 제출일 현재 계획 없음 |
당사는 2024년 중 (주)나노캠텍의 제8회차 전환사채 30억원(액면금액)을 취득하였으나, 업황부진 및 나노캠텍의 사업불확실성등의 이유로 2024년말 매각예정자산으로 분류하였습니다. 당사는 2024년 중 취득한 (주)나노캠텍의 8회차 전환사채를 에스에이치미라클에이나노성장에 약 30억원에 매각하기로 결정하여 매각예정자산으로 분류하였습니다.
나노캠텍은 2007년 코스닥시장에 상장된 회사로 전도성 및 정전분산 소재 기술을 기반으로 해당 원료 및 제품을 생산하는 기업으로 전도성 및 정전분산 소재 관련 시장이 성숙기에 진입하였고 중국의 가격 경쟁 등으로 본 사업에 대한 수익성은 악화된 상태였으나, 수익성 확보를 위해 국내 1위 상업용 주방 설계 및 시공 기업인 (주)한일오닉스 지분 55%를 취득하기로 함에 따라, 나노캠텍에서 추진중인 타법인 한일오닉스의 향후 성장가능성에 주목하여 30억의 전환사채에 투자 하였습니다. 그러나 업황부진 및 나노캠텍의 사업불확실성등의 이유로 2024년말 매각예정자산으로 분류하였습니다. 당사는 2024년 중 취득한 (주)나노캠텍의 8회차 전환사채를 에스에이치미라클에이나노성장에 약 30억원에 매각하기로 결정하여 매각예정자산으로 분류하였습니다.
투자의 상세배경을 살펴보면 당사가 (주)나노캠텍 취득 당시 (주)나노캠텍에서 투자되었던 (주)한일오닉스의 미래성장 가능성 등을 주목하여 투자하였습니다. 즉, (주)한일오닉스의 주방기기설계 및 제작과 함께 유통판매를 진행하고 있었기에 관련 산업의 성장에 따른 (주)한일오닉스의 기업가치 상승이 기대되었고, 이에 (주)한일오닉스 지분 55%를 보유하고 있던 나노캠텍의 전환사채에 단순투자 하였습니다. 그러나 (주)나노캠텍은 계속된 전환사채 발행(9~12회차)을 통해 추가적인 자금조달을 하였고, 자금조달의 목적 또한 운영자금 및 타법인증권취득자금 등 당사의 잠재지분가치를 희석하고 있었기에 당사는 최종적으로 상환권을 행사하기로 하였고, 이에 (주)나노캠텍에 상환 공문을 발송하였으나 (주)나노캠텍에서 상환에 대한 자금유동성 경색을 우려하여 에스에이치미라클에이나노성장에 매각하기를 권고하였고 이에 매각계약체결 후 2025.01.20에 최종 매각완료하였습니다.당사는 상술한바와 같이 2024년말 현재 총 8개의 법인에 대해 직접적으로 지분을 보유하고 있으며, 지분투자로 인해 취득한 지분은 당사의 재무제표상 다양한 계정과목에 계상되어 있습니다. 또한 당사의 관계기업 및 종속기업의 영업상황 등을 고려했을 때 단기간 내에 당사가 비용을 인식하고 있던 출자법인들을 통해 대규모 이익을 창출해낼 가능성도 낮다고 판단하고 있으며, 출자법인들의 수익성 악화 및 재무안정성 위험에 직접적으로 노출되어 있습니다. 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 주고 있습니다. 증권신고서 제출일 기준 상기 출자법인들에 대한 추가적인 출자계획은 존재하지 않지만, 향후 당사의 사업과 시너지가 발생할 수 있거나 사업을 다각화할 수 있다고 판단되면 다양한 투자를 검토할 수 있습니다. 이에 당사가 예측하지 못한 상황이 발생하여 투자자산에 대한 대규모 비용을 인식할 가능성도 존재하오니, 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.
|
라. 대규모 타법인 주식 양수에 따른 위험
금번 유상증자를 통해 2순위의 자금사용목적으로 타법인증권 취득을 예정하고 있으며 에쓰씨엔지니어링(주)의 제12회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채가 그 대상입니다. 에쓰씨엔지니어링(주)의 자금조달목적은 에쓰씨엔지니어링(주)의 자회사인 셀론텍(주)의 매출 확대를 위한 시설자금 및 운영자금의 추가 자금조달 입니다. 즉, 당사는 타법인증권 취득을 통해 에쓰씨엔지니어링(주)의 지배력을 강화하는 한편 에쓰씨엔지니어링(주)은 자회사를 통한 신사업 투자 등을 계획하고 있습니다. 당사의 기준에서 직접적인 신사업 투자에는 해당되지 않지만 관계사인 에쓰씨엔지니어링(주)는 에쓰씨엔지니어링(주)의 자회사인 셀론텍(주)를 통해 추가적인 신사업 투자(기존 지분율 100% 보유중)을 진행하고자 합니다.
당사의 금번 인수대상인 제12회차 사모 전환사채의 인수대상금액은 250억원이고 납입일은
2025년 08월 29일
입니다. 이에 당사는 금번 유상증자를 통해 100억원의 납입을 예상하고 있으며 나머지 인수금액의 경우 당사의 보유현금 및 차입금등을 통한 납입을 예상하고 있고 2024년말 별도기준 현금 및 현금성자산은 약 171억원, 단기금융상품 약 40억원이 존재하고 있습니다. 또한 납입일은
2025년 08월 29일
로 공시된 바, 금번 유상증자 납입 예정 시기인
2025년 07월
중으로 변경될 가능성이 존재하며, 상기 일정은 예정사항으로 관계 기관과의 업무진행과정에서 일정이 변경될 수도 있으므로 투자자 여러분께서는 투자시 이러한 점을 감안하시기 바랍니다. 또한 일정 변경 시 해당 회사의 경우 불성실 공시 등 금융감독 기구의 제재 조치가 이루어질 수 있사오니, 이 점 유의하시기 바랍니다.
금번 자금사용목적의 자금흐름은 당사의 에쓰씨엔지니어링(주) 사모 전환사채 인수 이후, 에쓰씨엔지니어링(주)의 셀론텍(주) 추가 설비 투자 사용이 예상되고 있습니다. 셀론텍(주)는 사환제약과의 공급계약 체결로 추가 설비 증축이 예상되고 있으나, 증권신고서 제출 전일 구체적으로 정해진 바 없습니다. 타법인 증권 취득의 경우 당사의 심각한 현금유출에 의한 유동성 위험, 재무건정성 악화 위험, 대외적 기업 이미지 하락 등 재무적 및 비재무적 위험이 존재하오니 이점 유의하시기 바랍니다.
|
금번 유상증자를 통해 2순위의 자금사용목적으로 타법인증권 취득을 예정하고 있으며 에쓰씨엔지니어링(주)의 제12회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채가 그 대상입니다. 에쓰씨엔지니어링(주)의 자금조달목적은 에쓰씨엔지니어링(주)의 자회사인 셀론텍(주)의 매출 확대를 위한 시설자금 및 운영자금의 추가 자금조달 입니다. 즉, 당사는 타법인증권 취득을 통해 에쓰씨엔지니어링(주)의 지배력을 강화하는 한편 에쓰씨엔지니어링(주)은 자회사를 통한 신사업 투자 등을 계획하고 있습니다. 당사의 기준에서 직접적인 신사업 투자에는 해당되지 않지만 관계사인 에쓰씨엔지니어링(주)는 에쓰씨엔지니어링(주)의 자회사인 셀론텍(주)를 통해 추가적인 신사업 투자(기존 지분율 100% 보유중)을 진행하고자 합니다.당사의 금번 인수대상인 제12회차 사모 전환사채의 인수대상금액은 250억원이고 납입일은
2025년 08월 29일입니다. 이에 당사는 금번 유상증자를 통해 100억원의 납입을 예상하고 있으며 나머지 인수금액의 경우 당사의 보유현금 및 차입금등을 통한 납입을 예상하고 있고 2024년말 별도기준 현금 및 현금성자산은 약 171억원, 단기금융상품 약 40억원이 존재하고 있습니다.
한편 당사의 에쓰씨엔지니어링(주) 사모 전환사채 인수 예정일은
2025년 08월 29일
이며 금번 유상증자의 예정 납입일은
2025년 07월
중입니다. 이에 대해 당사는 금번 유상증자 납입 예정일에 맞추어 에쓰씨엔지니어링(주)의 납입기일을 변경할 예정입니다. 다만, 최초 공시일의 납입기일보다 6개월 이상 납입일을 연기할 시 , 코스닥 공시규정 제29조에 의해중요한 내용의 공시변경으로 보며, 이에 따라 불성실공시법인으로 지정될 수 있습니다. 상기와 같이 납입일정 변경 또는 발행 철회등에 따라 불성실공시법인으로 지정될 경우, 벌점 및 공시위반 제재금 등을 감독기관으로부터 받을 수 있으며, 추가적으로 이와 관련하여 현재 당사가 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성) 제약 등이 발생할 수 있습니다.
| 주요사항보고서(전환사채권 발행결정)(2025.04.30) |
| 1. 사채의 종류 |
회차 |
12 |
종류 |
무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 |
| 2. 사채의 권면(전자등록)총액 (원) |
25,000,000,000 |
| 2-1. 정관상 잔여 발행한도 (원) |
194,040,000,000 |
| 2-2. (해외발행) |
권면(전자등록)총액(통화단위) |
- |
- |
| 기준환율등 |
- |
| 발행지역 |
- |
| 해외상장시 시장의 명칭 |
- |
| 3. 자금조달의 목적 |
시설자금 (원) |
- |
| 영업양수자금 (원) |
- |
| 운영자금 (원) |
- |
| 채무상환자금 (원) |
- |
| 타법인 증권 취득자금 (원) |
25,000,000,000 |
| 기타자금 (원) |
- |
| 4. 사채의 이율 |
표면이자율 (%) |
3.0 |
| 만기이자율 (%) |
5.0 |
| 5. 사채만기일 |
2028년 08월 29일 |
| 6. 이자지급방법 |
본 사채의 표면이자는 3.0%이며, “본 사채” 발행일로부터 만기일 전일까지 계산하여 발행일로부터 만기일까지 매 3개월마다 해당 이자지급기일 현재의 전자등록금액에 제10호의 표면이율을 적용하여 산출한 연간 이자금액의 1/4씩 후급(단, 원 단위 미만 금액은 절사함)하며, 이자지급기일은 아래와 같다. 다만, 이자지급기일이 은행영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 이자를 지급하되, 이자지급기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.
[이자 지급기일]
2025년 11월 29일, 2026년 02월 28일, 2026년 05월 29일, 2026년 08월 29일,2026년 11월 29일, 2027년 02월 28일, 2027년 05월 29일, 2027년 08월 29일,
2027년 11월 29일, 2028년 02월 29일, 2028년 05월 29일, 2028년 08월 29일.
|
| 7. 원금상환방법 |
만기까지 보유하고 있는 본 사채의 전자등록금액에 대하여는 2028년 08월 29일(“원금 만기일”)에 전자등록금액의 106.4301%에 해당하는 금액을 일시 상환한다. 단, 상환기일이 은행영업일(은행의 일부 점포나 일부은행이 영업하는 날, 토요일, 일요일 및 공휴일을 제외함)이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고 원금상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. |
| 8. 사채발행방법 |
사모 |
| 9. 전환에 관한 사항 |
전환비율 (%) |
100 |
| 전환가액 (원/주) |
1,663 |
| 전환가액 결정방법 |
본 사채 발행을 위한 i)이사회 결의일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급하여 산정한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 ii)최근일 가중산술평균주가 및 iii)청약일(청약일이 없는 경우는 납입일) 전 제3거래일 가중산술평균주가 중 높은 가액으로서 원단위 미만을 절상한 금액으로 하며, 전환가액이 액면가액보다 낮은 경우에는 액면가액으로 한다. |
| 전환에 따라발행할 주식 |
종류 |
에쓰씨엔지니어링 주식회사 기명식 보통주 |
| 주식수 |
15,033,072 |
| 주식총수 대비비율(%) |
30.7 |
| 전환청구기간 |
시작일 |
2026년 08월 29일 |
| 종료일 |
2028년 07월 29일 |
| 전환가액 조정에 관한 사항 |
가. 본 사채를 소유한 자가 전환청구를 하기 전에 발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 무상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가액 또는 행사가액으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우에는 아래와 같이 전환가격을 조정한다. 본목에 따른 전환가액 조정일은 유상증자, 주식배상, 준비금의 자본전입 등으로 인한 신주발행일 또는 전환사채 및 신주인수권부사채의 발행일로 한다. 단, 유·무상증자를 병행 실시하는 경우, 유상증자의 1주당 발행가액이 조정 전 전환가격을 상회하는 때에는 유상증자에 의한 신규 발행주식수는 전환가격 조정에 적용하지 아니하고 무상증자에 의한 신규 발행주식수만 적용한다.
조정후전환가격 = 조정전전환가격 × [{A+(B×C/D)} / (A+B)]
A: 기발행주식수, B: 신규 발행주식수, C: 1주당 발행가액, D: 시가
다만, 위 산식 중 "기발행주식수"는 당해 조정사유가 발생하기 직전일 현재의 발행주식 총수로 하며, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우 "신규 발행주식수"는 당해 사채 발행시 전환가격으로 전부 주식으로 전환되거나 당해 사채 발행시 행사가격으로 신주인수권이 전부 행사될 경우 발행될 주식의 수로 한다. 또한, 위 산식 중 "1주당 발행가격"은 주식분할, 무상증자, 주식배당의 경우에는 영(0)으로 하고, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행할 경우에는 당해 사채 발행시 전환가격 또는 행사가격으로 하며, 위 산식에서 "시가"라 함은 “증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정”에서 규정하는 발행가격 산정의 기준이 되는 기준주가 또는 이론권리락주가(유상증자 이외의 경우에는 조정사유 발생 전일을 기산일로 하여 계산한 기준주가)로 한다.
나. 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 전환가액의 조정이 필요한 경우에는 당해 합병 또는 자본의 감소 직전에 전액 전환되어 주식으로 발행되었더라면 사채권자가 가질 수 있었던 주식수에 따른 가치에 상응하도록 전환가액을 조정한다. 혹은 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등의 경우에는 각각 그 비율을 고려하여 전환가액을 조정한다. 전환가액의 조정일은 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합의 기준일로 한다.
다. 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우 감자 및 주식 병합 등으로 인한 조정비율만큼 상향하여 반영하는 조건으로 전환가액을 조정한다. 단, 감자 및 주식병합 등을 위한 주주총회 결의일 전일을 기산일로 하여 “증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정” 제 5-22조 제1항 본문의 규정에 의하여 산정(제3호는 제외한다)한 가액(이하 “산정가액”이라 한다)이 액면가액 미만이면서 기산일 전에 전환가액을 액면가액으로 이미 조정한 경우(전환가액을 액면가액 미만으로 조정할 수 있는 경우는 제외한다)에는 조정 후 전환가액은 산정가액을 기준으로 감자 및 주식병합 등으로 인한 조정비율만큼 상향 조정한 가액 이상으로 조정한다.
라. 위 가목 내지 다목 과는 별도로 본 사채 발행 후 매 3월이 경과한 날(해당일이 영업일이 아닌 경우 그 익영업일)을 전환가액 조정일로 하고, 각 전환가액 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 높은 가격이 해당 조정일 직전일 현재의 전환가액보다 낮은 경우 동 낮은 가격을 새로운 전환가액으로 한다. 단, 새로운 전환가액은 발행 당시 전환가액(조정일 전에 신주의 할인발행 등의 사유로 전환가액을 이미 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의 70% 이상이어야 된다.
마. 위 라목에 따라 전환가액을 하향조정한 이후, 위 라목에 따라 산정한 시가산정액이 해당 조정일 직전일 현재의 전환가액보다 높은 경우, 동 높은 가격을 새로운 전환가액으로 한다. 단, 새로운 전환가액은 발행 당시 전환가액(조정일 전에 신주의 할인발행 등 또는 감자 등의 사유로 전환가액을 이미 하향 또는 상향 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가액) 이내로 한다
바. 위 가목 내지 라목에 의하여 조정된 전환가격이 주식의 액면가 이하일 경우에는 액면가를 전환가격으로 하며, 각 전환사채의 전환으로 인하여 발행할 주식의 발행가액의 합계액은 각 전환사채의 발행가액을 초과할 수 없다.
사. 본 호에 의한 조정 후 전환가격 중 원단위 미만은 절상한다
|
| 시가하락에따른전환가액조정 |
최저 조정가액 (원) |
1,165 |
| 최저 조정가액 근거 |
[증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정]제5-23조(전환가액의 하향조정)2. 시가하락에 따른 전환가액의 조정시 조정 후 전환가액은 다음 각 목의 가액 이상으로 하여야 한다.가. 발행당시의 전환가액(조정일 전에 신주의 할인발행 등 또는 감자 등의 사유로 전환가액을 이미 하향 또는 상향 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가액)의 100분의 70에 해당하는 가액 |
| 발행당시 전환가액의70% 미만으로조정가능한 잔여발행한도 (원) |
194,040,000,000 |
| 9-1. 옵션에 관한 사항 |
[조기상환청구권(Put Option)에 관한 사항] 사채의 인수인은 본 사채의 발행일로부터 1년이 되는 2026년 08월 29일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날(이하 조기상환지급일)에 조기상환을 청구한 전자등록금액에 조기상환율을 곱한 금액의 전부에 대하여 사채의 만기 전 조기상환을 청구할 수 있다. 단, 조기상환지급일이 은행 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 상환하고 조기상환지급일부터 다음 영업일까지의 이자는 계산하지 아니한다. 조기상환일이 발행일로부터 1년 미만인 경우 각 거래단위의 전자등록금액 전액에 대해서만 조기상환을 청구할 수 있다.[매도청구권(Call Option)에 관한 사항] 본 사채의 발행일로부터 1년이 경과한 날(2026년 08월 29일), 1회에 해당되는 날(이하 ‘매매일’ 및 ‘매매대금지급기일’이라 하며, 해당일이 은행영업일이 아닌 경우에는 익영업일로 한다)에 발행회사는 사채권자가 보유하고 있는 “본 사채”를 발행회사 및 발행회사가 지정하는 자 (이하 “매수인”이라 한다)에게 매도하여 줄 것을 사채권자에게 청구할 수 있으며, 사채권자는 발행회사의 청구에 따라 보유하고 있는 본 사채를 매수인에게 매도하여야 한다. 단, 발행회사는 각 사채권자에 대하여 각 사채권자가 본 사채 인수계약 제3조에 따라 인수한 사채 발행가액의
30%를 총 한도로 매도청구권을 행사할 수 있다. 다만, 매도청구권 행사로 발행회사의 최대주주 및 그 특수관계인(이하 “최대주주 등”)이 대상사채 발행 당시 발행회사의 최대주주 등의 각 지분율을 초과하여 주식을 취득할 수 없으며, 발행회사가 매도청구권 행사로 취득한 대상사채를 최대주주 등에게 매도하는 경우 최대주주 등은 대상 사채 발행 당시 해당 최대주주 등의 각 지분율을 초과하여 주식을 취득할 수 없다.1) 제3자의 성명 : 미정2) 제3자와 회사와의 관계 : 미정3) 취득규모 : 최대 75억원(Call Option 30%)4) 취득목적 : 미정5) 제3자가 될 수 있는 자 : 미정6) 제3자가 얻게 될 경제적 이익 : 제 3자가 될 수 있는 자가 콜옵션을 통하여 취득한 전환사채로 전환권을 행사할 경우 최초 전환가액 기준 당사
보통주 4,509,921주를 취득할 수 있게 되며, 리픽싱 조정 후에는 최대 6,437,768주까지 취득 가능함.이 외 Put Option 및 Call Option에 관한 세부내용은 "22. 기타 투자판단에 참고할 사항" 을 참고하시기 바랍니다
|
| 10. 합병 관련 사항 |
- |
| 11. 청약일 |
2024년 11월 28일 |
| 12. 납입일 |
2025년 08월 29일 |
| 13. 납입방법 |
현금 |
| 14. 대표주관회사 |
- |
| 15. 보증기관 |
- |
| 16. 담보제공에 관한 사항 |
- |
| 17. 이사회결의일(결정일) |
2024년 11월 28일 |
| - 사외이사 참석여부 |
참석 (명) |
1 |
| 불참 (명) |
1 |
| - 감사(감사위원) 참석여부 |
참석 |
| 18. 증권신고서 제출대상 여부 |
아니오 |
| 19. 제출을 면제받은 경우 그 사유 |
사모발행(사채발행일로부터 1년간 전환권 행사 금지 및 거래단위 분할/병합 금지) |
| 20. 당해 사채의 해외발행과 연계된 대차거래 내역 - 목적, 주식수, 대여자 및 차입자 인적사항,예정처분시기, 대차조건(기간, 상환조건, 이율),상환방식, 당해 전환사채 발행과의 연계성, 수수료 등 |
- |
| 21. 공정거래위원회 신고대상 여부 |
미해당 |
|
| 코스닥시장 공시규정 |
| 제29조(공시변경) 거래소는 코스닥시장상장법인이 다음 각호의 어느 하나에 해당되는 경우 중요한 내용의 공시변경으로 본다.10. 제6조제1항제2호가목의 (6) 또는 제6조의2제1항제6호의 규정에 따른 공시내용 중 증권발행금액, 만기 전 취득한 사채의 취득금액·매도금액, 전환가격 또는 신주인수권 행사가격의 100분의 50 이상을 변경하거나 납입기일을 6개월 이상 변경(연기하는 경우에 한한다)하여 공시한 때 |
당사는 2024년 11월 28일 당사 내부의 적법한 이사회결의를 통해 에쓰씨엔지니어링(주) 사모 전환사채 약 250억원 투자 결정을 진행하였습니다. 당사는
에쓰씨엔지니어링(주)의 사모 전환사채를 취득함으로써 에쓰씨엔지니어링(주)의 지배력 강화와 함께
생물학적 제제 및 의료기기의 제조, 판매 및 수출입업을 영위하고 있는
에쓰씨엔지니어링(주) 자회사 셀론텍(주)의 추가 설비 시설 투자를 통한 투자수익 창출의 목적을달성하고자 합니다.
당사의 에쓰씨엔지니어링(주) 최초 투자에 대한 상세 배경을 살펴보면 당사의 주사업인 FPCB의 주요 생산공장은 베트남으로 2024년 생산능력 기준 약 68.18%(베트남 생산공장 생산능력 약 120천㎡, 대구공장 약 56천㎡) 비중을 차지하고 있습니다. 또한 당사의 주요 사업계획 중 베트남 공장에 대한 시설투자 확대 등 해외시설 투자가 예정되어 있고, 시설투자 관련 주요 이슈(설계, 구매, 공정) 단계의 적합성과 효율성에 대한 효과적인 비용절감과 효율적이고 안전한 건설등에 대한 에쓰씨엔지니어링(주)과의 사업 연계성에 기대를 하고 있습니다. 에쓰씨엔지니어링(주)과의 사업 연계성에 대한 기본은 에쓰씨엔지니어링(주)이 영위하고 있는 사업이 정밀화학 플랜트, Bio Chemical 플랜트, 제약 플랜트, 식품 플랜트 및 기타 산업 플랜트의 다양한 플랜트 건설 용역을 수행하고 있기 떄문입니다.이외에도 당사의 상위 최대주주 법인 및 계열사인 (주)에스엘에너지, (주)다이나믹디자인, 셀론텍(주)등의 건설 및 생산능력 증설을 위한 설비투자 시 에쓰씨엔지니어링(주)의 플랜트 사업을 적극 활용함으로써 계열사 간 사업적 시너지 창출이 가능할 것으로 보입니다.
한편, 당사가 분석한 에쓰씨엔지니어링의 플랜트사업과 당사의 베트남 공장 시설 투자간의 시너지(연결성)은 다음과 같습니다. 에쓰씨엔지니어링의 사업분야 중 EPC(Engineering Procurement Construction)사업은 국내외 중소형 규모의 EPC 프로젝트 전문기업으로 턴키 방식의 수주 능력을 보유하고 있고, 아래와 같은 예시로 에쓰씨엔지니어링의 주요 수주실적을 살펴보면 특히 2차전지 생산에 필요한 공사를 수주 및 납품한 바 있습니다.
| [에쓰씨엔지니어링 플랜트 사례] |
![]() 에쓰씨엔지니어링 플랜트 사례.jpg
에쓰씨엔지니어링 플랜트 사례
|
당사의 FPCB 생산과 에쓰씨엔지니어링의 직접적인 연관성은 다소 낮은 상황이나, 클린룸이 접목된 공장 시공이 적용되어야 하는 바, FPCB 생산을 위한 생산시설 증축에 에쓰씨엔지니어링 참여시 원가절감 효과를 기대하고 있습니다.
다만, 당사는 증권신고서 제출일 기준 베트남 법인 최종 증축 사업권에 대한 결정이 에쓰씨엔지니어링으로 결정된 사항은 아니며, 1) 생산라인 효율성 극대화 기준 및 2) 원가절감 효과성 기준 등에 의해 증축 공사를 실시할 예정입니다.
또한, 당사는 에쓰씨엔지니어링의 주식 취득을 통한 신규사업이 아닌 에쓰씨엔지니어링의 플랜트 사업과 당사의 FPCB 생산과의 사업적 시너지에 주목하였고, 이에 사업적 시너지가 나타날 수 있는 베트남 공장 증축이 진행될 경우, 구체적인 목표 달성 계획은 다음과 같습니다.
| [당사 매출 목표 달성 계획] |
|
(단위 : 백만원,
천㎡)
|
| 제품군 |
2025년 예상 |
2026년 예상 |
2027년 예상 |
2028년 예상 |
| 매출액 |
생산량(천㎡) |
매출액 |
생산량(천㎡) |
매출액 |
생산량(천㎡) |
매출액 |
생산량(천㎡) |
| AUTO |
31,367 |
126 |
22,671 |
137 |
22,707 |
138 |
22,730 |
138 |
| 전기차량용 배터리 |
21,794 |
278 |
30,121 |
430 |
37,357 |
486 |
43,099 |
526 |
| 모바일 |
1,110 |
3 |
609 |
2 |
609 |
1 |
609 |
1 |
| 기타 |
934 |
3 |
8,332 |
21 |
9,920 |
21 |
10,976 |
18 |
| 합계 |
55,205 |
410 |
61,733 |
590 |
70,593 |
646 |
77,414 |
683 |
| 출처: |
당사제공 |
| 주) |
상기 수치는 예상된 수치로 실제 수치에서 변동될 가능성이 높으며, 실제 도달이 불가능할 수도 있는점에 유의해주시기 바랍니다. |
먼저 당사의 제품군 중 대구공장에서는 투명 디스플레이 등 고부가제품에 대한 생산이 주로 이루어지고 있고, 주요 제품군이 AUTO(일반차량용) 및 전기차량용 배터리 및 모바일 FPCB는 베트남 공장에서 생산이 이루어지고 있습니다.
다만, 연결실체인 당사가 베트남 법인의 지분율 100% 보유하고 있기에 연결기준 100% 매출을 인식하고 있고, 베트남법인에서 고객사에게 제품이 제공되고 있습니다. 향후 베트남 증설 이후 예상되는 당사의 제품군별 매출액 및 생산량 예상치에 관한 사항입니다.
상기 예상 매출액 중 2025년 중 신규 수주된 현황은 다음과 같습니다
| OEM사 |
고객사 |
PGM 규모 |
비고 |
| RN사 |
R사 |
106억 규모 |
수주완료 |
| NS사 |
P사 |
520억 규모 |
수주완료 |
| S사 |
S사 |
630억 규모 |
진행중 |
| G사 |
H사 |
1370억 규모 |
진행중 |
| 합계 |
2,626억 규모 |
- |
| 출처: |
당사제공 |
| 주) |
PGM(Program Management)는 일반적으로 신차 개발 프로젝트의 전체 일정을 의미하며, 프로젝트 착수부터 양산(Mass Production, MP)까지의 전 과정을 포괄하는 기간입니다. 따라서 평균 7년 ~ 10년의 전체 기간에 대한 생산규모를 의미하며 확
정된 수치가 아니기에 변동가능성이 존재합니다.
|
상기 수치는 고객사의 연간 매출 계획에서 당사로 배정이 가능하다고 판단되는 물량을 복합적인 요소(기존 납품실적, 고객사와 당사와의 영업관계)들을 적용하여 예측하였습니다. 또한, 현재 기존 생산라인의 환경은 0.75M(750mm)미만의 FPCB 생산만 가능한 상황으로 향후 고객 제품 사이즈 변경 추세에 따라 수요가 예상되는 고용량 배터리 시장(ESS시장 포함)으로의 접근을 위해서는 1M 이상의 대면적 FPCB 생산라인 투자를 진행 예정에 있는 상황입니다. 이에 당사는 금번 유상증자를 통해 대면적 전용생산라인 구축을 예상하고 있으며, 이후 수주 및 고객승인절차가 이루어지는 자동차용 제품생산을 예정하고 있습니다. 고객 승인 후 양산이 진행되며 이후 매출 발생이 예상되고 있습니다.
2025년 이후의 2026년~2028년에 예상되는 생산량은 다음과 같습니다.
| 제품군 |
거래처 |
생산량(천㎡) |
| 2026년 |
2027년 |
2028년 |
| 전기차량용 배터리 |
L사 |
200 |
200 |
167 |
| F사 |
16 |
16 |
16 |
| H사 |
143 |
143 |
143 |
| NI사 |
3 |
4 |
4 |
| R사(통합) |
19 |
19 |
19 |
| RN사 |
2 |
10 |
10 |
| H사 |
23 |
28 |
29 |
| S사 |
23 |
31 |
31 |
| D사 |
- |
108 |
180 |
| N사(통합) |
- |
- |
683 |
| 합계 |
429 |
559 |
1,282 |
상기 매출의 경우, 2026년부터 2028년까지의 전기차량용 배터리에 생산되는 FPCB 매출의 주요 고객사 생산을 기반으로 한 당사의 예상 생산량이며 이에 따라 2026년 약 301억원, 2027년 약 373억원 및 2028년 약 431억원이 달성될 것으로 예상합니다. 즉, 상기와 같이 당사는 2025년 이후 증가되고 있는 FPCB 수요로 인해 베트남 시설 공장에 대한 증축이 필요한 상황입니다. 그러나 당사의 예기치 못한 전방시장의 악화로 관련 수주계약대로의 물량이 정상적으로 진행되지 않을 경우, 또한 예상된 수치보다 더 낮은 수준의 생산량이 생산될 경우 당사는 기투자된 생산공장에 대한 감가상각비 및 고정비용 지출 등으로 수익성에 부정적인 영향이 나타날 수 있습니다. 수익성 악영향은 결손금 누적으로 이어져 재무안정성과 기업가치 훼손이 발생될 수 있으며 이로 인해 투자손실이 발생될 수 있음에
유의하시기 바랍니다.
당사의 주 사업영역은 제조업을 기반으로 하고 있고, 당사에서 인수한 에쓰씨엔지니어링(주)은 건설을 기반으로 한 플랜트 사업을 영위하고 있습니다. 또한, 당사에서 인수한 에쓰씨엔지니어링(주)의 건설면허를 살펴보면 토목건축공사업을 보유하고 있어, 당사의 베트남 공장 시설투자 등에 직접적인 시공 또는 간접적인 노하우 등을 접함으로써 도움을 받을 수 있다고 판단하였습니다. 또한 추가적인 이점으로는 공장 증축 이후 설비라인 최적화 진행 시, 효율적인 생산 동선 제공이 가능하도록 하는 공장 건설이 가능하다고 판단하였습니다.또한 당사는 상기 에쓰씨엔지니어링(주)의 투자에 대한 의사결정을 하기 위해 외부회계법인을 통해 에쓰씨엔지니어링(주), 셀론텍(주)에 대한 투자분석을 실시하였고, 투자분석에 대한 사항은 다음과 같습니다.
| [에쓰씨엔지니어링(주) 주식가치평가 결과] |
|
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
내용 |
| 가.기간내영업가치 |
(1,648) |
| 나.기간외영업가치 |
5,865 |
| 다.영업가치(가+나) |
4,217 |
| 라. 순영업자산 |
112,375 |
| 마.기업가치(다+라) |
116,592 |
| 바.순부채 |
(328) |
| 사.주주가치(마+바) |
116,264 |
| 아. 잠재적 보통주식수 |
39,606,163주 |
| 자. 주당가치 |
2,935원 |
| 에쓰씨엔지니어링, '24년 09월 30일 기준 종가 |
2,165원 |
상기와 같이 당사 및 외부회계법인은 에쓰씨엔지니어링(주)에 대해서 주식가치를 평가하였으며,
에쓰씨엔지니어링(주)의 경우, 주주가치 약 1,163억원 수준으로 평가되었습니다.
| [권역별 플랜트시장 규모 및 전망] |
|
(단위 : 억달러) |
| 구분 |
2017 |
2018 |
2016 |
2020 |
2021 |
2022 |
2023 |
| 아시아 |
12,227 |
12,241 |
12,034 |
10,633 |
12,256 |
13,000 |
17,546 |
| 북미 |
3,367 |
3,517 |
3,514 |
3,262 |
3,356 |
3,485 |
4,363 |
| 중남미 |
1,866 |
1,860 |
1,612 |
1,457 |
1,453 |
1,444 |
1,811 |
| 유럽 |
2,172 |
2,231 |
2,210 |
606 |
2,563 |
2,565 |
3,616 |
| 중동 |
1,665 |
2,006 |
2,024 |
1,622 |
1,706 |
1,750 |
1,876 |
| 아프리카 |
1,401 |
1,376 |
1,328 |
606 |
1,081 |
1,116 |
1,321 |
| 오세아니아 |
771 |
806 |
557 |
415 |
522 |
542 |
510 |
| 합계 |
23,832 |
24,075 |
23,579 |
1G,829 |
22,940 |
23,901 |
31,378 |
| 출처: |
Industrial Info Resources 2023 |
평가당시 기준으로 2023년 글로벌 플랜트 시장규모는 3조1천억달러로 전망되며, 주요 부문별로는 산업설비가 7,381억 달러로 가장 큰 비 중을 차지할 것으로 전망하였습니다. 2021년 아시아 플랜트 시장규모는 1,151십억달러로 전망되하였으며, 주요 부문별로는 산업 설비가 356십억 달러로 가장 큰 비중을 차지할 것으로 전망하였습니다.
| [셀론텍 주식가치평가 결과] |
|
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
내용 |
| 가.기간내영업가치 |
8,344 |
| 나.기간외영업가치 |
84,326 |
| 다.영업가치(가+나) |
92,670 |
| 라. 순영업자산 |
7,640 |
| 마.기업가치(다+라) |
100,310 |
| 바.순부채 |
-7,738 |
| 사.주주가치(마+바) |
92,572 |
| 아. 에쓰씨엔지니어링이 보유한 지분율 |
100.00% |
| 자. 에쓰씨엔지니랑이 보유한 ㈜셀론텍 지분가치(사X아) |
92,572 |
| 종속기업투자주식장부가액(에쓰씨엔지니어링, '24년 3분기 기준) |
28,439 |
상기와 같이 당사 및 외부회계법인은 셀론텍(주)에 대해서 주식가치를 평가하였으며, 셀론텍(주)의 경우, 바이오 콜라겐 제조기술을 이용한 치료재료의 제조 노하우를 보유하고 있으며, 향후 인구의 고령화로 관절염 환자가 증가하여 관절강내주사제시장은 지속적으로 확대될 것으로 분석하였습니다.
| 관절강 주사제 시장의 전망 |
![]() 관절강 및 ha시장.jpg
관절강 및 ha시장
|
| 출처: |
건강보험심사평가원 및 당사제공 |
| 주1) |
HA는 히알루론산주사제 시장을 뜻합니다. |
| 주2) |
2024년 11월 평가 당시를 기반으로 작성된 수치입니다. |
고령화로 인해 국내 퇴행성 관절염 시장규모는 안정적으로 성장하고 있으며, 이에 따라 셀론텍(주)의 카티졸(관절강내 주사)의 성장성 또한 증가할 것으로 판단하였습니다.
즉, 당사는 상기와 같이 1) 에쓰씨엔지니어링(주)의 플랜트 사업 활용을 통한 계열사간 사업적 시너지 도모 및 2) 에쓰씨엔지니어링(주)가 보유하고 있는 바이오 사업(셀론텍(주))의 글로벌 공급계약 체결에 따른 수익성 및 기업가치 상승을 기대하여 투자를 진행하였습니다.한편, 당사(당사의 임원 및 경영진과 상위 법인주주등을 포함) 및 (주)우앤컴퍼니간 에쓰씨엔지니어링(주)의 주식 양수도 계약 당시 (주)우앤컴퍼니 및 최대주주(형진우 및 김건우) 간 지분거래 관계가 없었으며, 증권신고서 제출 전일 당사는 (주)우앤컴퍼니의 지분율 약 66.66%를 보유하고 있으며, 나머지 지분인 약 33.33%는 기존 주주였던 투자자 3분이 보유하고 있습니다. 개인 중에는 형진우 및 김건우의 지분은 존재하지 않습니다. 또한 당사가 에쓰씨엔지니어링(주)의 주식을 취득하기 위해 에쓰씨엔지니어링(주)의 지분이 아닌 에쓰씨엔지니어링(주)의 최대주주로 있던 (주)우앤컴퍼니의 지분을 사게된 이유는 당시 매도자였던 형진우 및 김건우의 계약 조건이었기 때문입니다. 계약 이후 형진우 및 김건우는 (주)우앤컴퍼니와의 지분관계가 존재하지 않으며 (주)우앤컴퍼니 대표이사 및 임원에서도 사임하였기에 회사에 대한 영향력은 따로 존재하지 않습니다. 또한 에쓰씨엔지니어링(주) 2025년 01월 21일 공시된 대표이사 변경에 관한 사항을 보면, 기존 김건우 대표이사에서 김기웅 대표이사로 변경되었기에 에쓰씨엔지니어링(주)에 대한 영향력 또한 존재하지 않다고 판단됩니다.
이외에도 당사는 에쓰씨엔지니어링(주)의 경영권 인수를 위해 거래상대방들과 최초 접촉하였고, 본격적인 인수 업무 추진 전까지 당사 및 거래상대방들 간 양수도계약 검토 외 목적으로 형성된 어떠한 이해 또는 거래관계가 없습니다. 다만, 당사는 (주)우앤컴퍼니에게 단기대여금 약 48억원을 2024년 중 대여되었으며
,
우앤컴퍼니는 에쓰씨엔지니어링의 지분 보유 이외에 영업활동을 하지 않고 있으며 당사는 우앤컴퍼니 지분 인수를 위한 실사를 진행하던 중 이점에 대해 인지하였습니다.
즉, 우앤컴퍼니는 영업활동이 없는 지분만을 보유하고 있는 회사였기에, 우앤컴퍼니의 운영자금 및 채무상환자금이 부족한 상황이었고, 이에 당사는 운영자금 및 채무상환자금(기업실사 시 실사보증금에 대한 우앤컴퍼니의 채무)의 목적으로 대여금이 대여되었습니다.또한 당사는 영업활동으로 현금창출이 불가능한 상황임을 인지하고 우앤컴퍼니가 보유하고 있는 에쓰씨엔지니어링 지분 3,111,336주를 담보로 설정하였습니다. 당사는 대여금 미상환 시 출자전환을 통한 우앤컴퍼니 지배력 확대를 추가의 대여금 회수 방안으로 고려하고 있지만, 우앤컴퍼니의 영업활동현금흐름이 존재하지 않는 점으로 볼 때 당사는 우앤컴퍼니가 보유하고 있는 에쓰씨엔지니어링의 담보권 실행 이외에 우앤컴퍼니 측의 상환재원마련이 어려운 상황으로 파악됩니다.이는 우앤컴퍼니가 에쓰씨엔지니어링의 지분취득 이외에 상환자금 마련이 불가능 함을 뜻하며, 비록 담보권을 당사가 보유하고 있지만 담보권 가치가 하락하여 대여금에 못미치는 금액이 회수될 경우, 심각한 재무 안정성 위험에 노출될 수 있음을 뜻합니다.당사는 이러한 점을 인지하고 있는 상황에서도 에쓰씨엔지니어링이 보유한 셀론텍의 기업가치 등이 포함되어 있는 경영권 프리미엄임에도 불구하고 시장가격 대비 과도한 인수가액으로 인수하였고, 에쓰씨엔지니어링의 주가가 상승되지 못한다면 대여금 미회수를 통한 재무안정성 악화는 물론 당사기준 대규모 손실을 발생시킬 수 있습니다.즉, 과거 사례와 같이 과도한 인수가액으로 인한 타법인 취득 이후 기업가치 미상승에 따른 대규모 손실이 발생되어 당사 기준의 기업가치가 크게 훼손될 수 있으며, 이는 소액주주 및 투자자분들에게 직접적인 투자손실이 발생할 수 있으니 이점에 유의하시기 바랍니다.이외에도 당사와 우앤컴퍼니와 거래시 당사 또는 최대주주 및 임직원, 특수관계인 등을 포함하여 당사는 이면계약이 존재하는지 여부를 확인하였으나, 발견하지는 못하였습니다.또한 당사 기준으로 당사의 내부 자금거래 통제규정상 특수관계자와의 자금거래는 반드시 이사회 결의내역이 존재하여야 하는바, 이사회 결의내역을 확인하여도 특이사항이 존재할만한 거래는 발견하지 못하였습니다.그러나 과거 사례들을 보았을 때 온성준 회장을 포함하여 상위 주요주주들의 추가적으로 확인되지 않은 계약 현황이 존재할 수 있으며, 이는 당사 또는 해당 회사에 심각한 법적 또는 평판 리스크를 내포할 수 있고, 상기 내용들이 사실로 확인될 경우 상장폐지 등 법적인 제재를 받아 투자자분들의 전액 손실등 심각한 투자위험이 존재할 수 있으니 이점에 유의해주시기 바랍니다.
이외
대한 상세 사항은 2. 회사위험 - 아. 매출채권 및 기타채권 회수 지연에 따른 손익 관련 위험을 참고해주시기 바랍니다.
| 대표이사(대표집행임원) 변경(안내공시)(2025.01.25) |
| 1. 변경 전ㆍ후 대표이사(대표집행임원) |
변경전 |
김건우 |
| 변경후 |
김기웅 |
| 2. 변경사유 |
일신상의 사유로 김건우 대표이사 사임 |
| 3. 변경일자 |
2025-01-21 |
| 4. 기타 참고사항 |
- |
[변경 후 대표이사(대표집행임원)의 약력]
| 성명 |
최대주주와의 관계 |
주요경력 |
비고 |
| 김기웅 |
- |
現 에스엘에너지 전략기획실 부회장前 ㈜젬백스앤카엘 기획조정본부 총괄대표前 한국줄기세포뱅크 대표이사 |
- |
|
한편, 당사는 2024년 11월 18일 에쓰씨엔지니어링(주)의 최대주주인 (주)우앤컴퍼니의 보통주식 640,000주(지분율 66.68%)를 (주)우앤컴퍼니 대표이사인 형진우 및 에쓰씨엔지니어링(주) 대표이사인 김건우로부터 양수계약을 체결하였고, 본 계약과 더불어 (주)우앤컴퍼니가 최대주주로 있는 유가증권시장에 상장되어 있는 에쓰씨엔지니어링(주) 대표이사인 김건우가 보유한 에쓰씨엔지니어링(주) 보통주식 1,038,888주 중에서 1,028,888주(해당시점 대상회사의 약 3.04%)를 1주당 5,400원으로 총 5,555,995,200원에 취득하는 계약을 체결하였고 계약금 및 잔금의 지급시기 또한 동일하였습니다.
| [당사의
(주)우앤컴퍼니 취득 현황]
|
|
(단위 : 백만원, 원, 주, %) |
| 매도자 |
취득주식 |
비율 |
취득단가(원) |
취득금액 |
계약금 |
잔금 |
| 형진우 |
600,000주 |
62.51% |
21,319 |
12,791 |
1,279 |
11,512 |
| 김건우 |
40,000주 |
4.17% |
21,319 |
853 |
85 |
767 |
| 합계 |
640,000주 |
66.68% |
- |
13,644 |
1,364 |
12,278 |
| 출처 : |
당사제공 |
| 주1) |
2025년 1월 21일에 우앤컴퍼니와 에스씨엔지니어링과의 경영권양수도계약에 따른 타법인 주식취득 거래는 완료되었습니다. |
| [당사의 에쓰씨엔지니어링
(주) 취득 현황]
|
|
(단위 : 백만원, 원, 주, %) |
| 매도자 |
취득주식 |
비율 |
취득단가(원) |
취득금액 |
계약금 |
잔금 |
| 김건우 |
1,028,888주 |
3.04% |
5,400 |
5,556 |
555 |
5,000 |
| 출처 : |
당사제공 |
| 주1) |
2025년 1월 21일에 우앤컴퍼니와 에스씨엔지니어링과의 경영권양수도계약에 따른 타법인 주식취득 거래는 완료되었습니다. |
한편, 당사가 에쓰씨엔지니어링 11CB 전환시 당사 및 우앤컴퍼니의 지분율 시뮬레이션은 다음과 같습니다.
| [에쓰씨엔지니어링
(주) 지분율 시뮬레이션]
|
|
(단위 : 주, %) |
| 구 분 |
증권신고서 제출 전일 |
11 CB 전환 후 |
11 및 12 CB 전환 후 |
11, 12 및 13 CB 전환 후 |
| 주 식 수 |
지 분 율 |
주 식 수 |
지 분 율 |
주 식 수 |
지 분 율 |
주 식 수 |
지 분 율 |
| (주)우앤컴퍼니 |
3,790,976주 |
10.81% |
3,790,976주 |
9.85% |
3,790,976주 |
7.08% |
3,790,976주 |
6.06% |
| 이브이첨단소재(주) |
1,028,888주 |
2.93% |
1,028,888주 |
2.67% |
16,061,960주 |
30.00% |
16,061,960주 |
25.68% |
| 소계 |
4,819,864주 |
13.75% |
4,819,864주 |
12.52% |
19,852,936주 |
37.09% |
19,852,936주 |
31.74% |
| 출처 : |
당사제공 |
| 주1) |
11CB는 2025년 04월 28일 매도대금 수령을 완료함에 따라
권면금액 100억원이 재매각되었습니다. 자세한 사항은 2025년 04월 21일 전자공시시스템에 공시된 에쓰씨엔지니어링(주) - 주요사항보고서(자기전환사채매도결정) 공시를 참고해주시기 바랍니다.
|
| 주2) |
12CB는 당사가 금번 자금사용목적 중 타법인증권 인수에 해당되는 전환사채로 자세한 사항은
2025년 04월 30일 전자공시시스템에 공시된 에쓰씨엔지니어링(주) - 주요사항보고서(전환사채발행결정)(제12회차) 공시를 참고해주시기 바랍니다.
|
| 주3) |
13CB는 에쓰씨엔지니어링(주)가 운영자금 사용 목적으로 발행예정인 사모 전환사채이
며 자세한 사항은 2025년 04월 30일 전자공시시스템에 공시된 에쓰씨엔지니어링(주) - 주요사항보고서(전환사채발행결정)(제12회차) 공시를 참고해주시기 바랍니다.
|
이후 2025년 01월 21일 대금 납입이 완료됨에 따라 증권신고서 제출 전일 현재 당사는 (주)우앤컴퍼니의 지분율 66.68%를 보유하고 있고, (주)우앤컴퍼니는 에쓰씨엔지니어링(주)의 지분율 10.81% 및 당사는 에쓰씨엔지니어링(주)의 지분율 2.94%를 보유하고 있습니다. 이에 증권신고서 제출 전일 당사 및 (주)우앤컴퍼니가 보유하고 있는 주식은 다음과 같습니다.
| [에쓰씨엔지니어링(주) 보유 현황] |
|
(단위 : 주, %) |
| 성 명(명칭) |
보유주식등의 내역 |
| 주수(주) |
비율(%) |
| 주식회사 우앤컴퍼니 |
3,790,976 |
10.81 |
| (주)이브이첨단소재 |
1,028,888 |
2.94 |
또한 당사는 사업다각화를 실시를 위한 에쓰씨엔지니어링(주)의 경영권 인수를 목적으로 (주)우앤컴퍼니와 에쓰씨엔지니어링(주) 및 에쓰씨엔지니어링(주)의 100% 자회사인 셀론텍(주)의 실사를 외부평가기관(회계법인 해솔)을 통해 2024년 10월 ~ 2024년 11월 진행하였고, 해당 공시 및 외부평가기관 상세 결과는 다음과 같습니다.
| 타법인 주식 및 출자증권 양수결정(2024.11.18) |
| 1. 발행회사 |
회사명 |
주식회사 우앤컴퍼니 |
| 국적 |
대한민국 |
대표자 |
형진우 |
| 자본금(원) |
4,799,000,000 |
회사와 관계 |
- |
| 발행주식총수(주) |
959,800 |
주요사업 |
기타 금융투자업외 |
| - 최근 6월 이내 제3자 배정에 의한 신주취득 여부 |
해당사항없음 |
| 2. 양수내역 |
양수주식수(주) |
640,000 |
| 양수금액(원)(A) |
13,644,160,000 |
| 총자산(원)(B) |
134,413,063,622 |
| 총자산대비(%)(A/B) |
10.15 |
| 자기자본(원)(C) |
121,667,983,538 |
| 자기자본대비(%)(A/C) |
11.21 |
| 3. 양수후 소유주식수 및 지분비율 |
소유주식수(주) |
640,000 |
| 지분비율(%) |
66.68 |
| 4. 양수목적 |
사업다각화 및 신규사업 진출 |
| 5. 양수예정일자 |
2025년 01월 21일 |
| 6. 거래상대방 |
회사명(성명) |
형진우,김건우 |
| 자본금(원) |
- |
| 주요사업 |
- |
| 본점소재지(주소) |
- |
| 회사와의 관계 |
- |
| 7. 거래대금지급 |
▶ 대금의 지급일정(지급조건)
매매대금 : 13,644,160,000원 현금지급
※ 계약금(10%) : 1,364,416,000원, 지급일 : 2024년 11월 18일
※ 잔 금(90%) : 12,279,744,000원, 지급일 : 2025년 01월 21일
|
| 8. 외부평가에 관한 사항 |
외부평가 여부 |
예 |
| - 근거 및 사유 |
1) 근거 : 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제161조, 동법시행령 제171조 (양수하는 자산액이 최근 사업연도말 현재 재무제표 기준 자산총액의 10% 이상)에 따라 금융위원회에 제출하는 주요사항보고서의 첨부서류로 활용
2) 사유 : 주식양수예정가액의 적정성여부 판단을 위한 참고자료 제공
|
| 외부평가기관의 명칭 |
회계법인해솔 |
| 외부평가 기간 |
2024년 10월 18일 ~ 2024년 11월 17일 |
| 외부평가 의견 |
당 법인의 검토 결과, 양수도대상회사가 보유하고 있는 유가증권시장 상장법인 에쓰씨엔지니어링 주식회사의 1주당 주식가치는 1,906원으로 경영권 프리미엄을 적용한 1주당 주식가액은 최소 1,437원에서 최고 7,451원의 범위로 산정되었습니다. 에쓰씨엔지니어링 주식회사의 경영권 프리미엄을 적용한 양수도대상회사의 1주당 주식가액은 최소 11원에서 최고 23,766원의 범위로 산정되었습니다.따라서 평가기준일 현재 양수인의 1주당 양수가액인 21,319원은 과거 상장법인의 경영권프리미엄 거래 사례 등을 고려할 때 중요성의 관점에서 부적정하다고 판단할 만한 근거가 발견되지 아니하였습니다. |
| 9. 이사회결의일(결정일) |
2024년 11월 18일 |
| - 사외이사참석여부 |
참석(명) |
2 |
| 불참(명) |
0 |
| - 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부 |
참석 |
| 10. 우회상장 해당 여부 |
아니오 |
| - 향후 6월이내 제3자배정 증자 등 계획 |
아니오 |
| 11. 발행회사(타법인)의 우회상장 요건 충족여부 |
해당사항없음 |
| 12. 공정거래위원회 신고대상 여부 |
미해당 |
| 13. 풋옵션 등 계약 체결여부 |
아니오 |
| - 계약내용 |
- |
14. 향후 회사구조개편에 관한 계획
- 거래종결일 또는 당사자간 별도 합의한 날에 (주)우앤컴퍼니의 임시주주총회에서 당사가 지정하는이사 및 감사가 선임되어 경영권의 변동이 있을 예정입니다.
15. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 본 계약과 더불어 발행회사 주식회사 우앤컴퍼니가 최대주주로 있는 유가증권시장에 상장되어 있는 에쓰씨엔지니어링(주) 대표이사인 김건우가 보유한 보
통주식 1,038,888주 중에서 1,028,888주(대상회사의 약 3.04%)를 1주당 5,400원으로 총 5,555,995,200원에 취득하는 계약을 체결하였고 계약금 및 잔금의 지급시기 또한 동일합니다.- 상기 1. 발행회사의 발행주식 총수 및 자본금은 공시제출일 현재 기준입니다.
- 상기 2. 양수내역의 '자기자본'은 2023년말 연결재무제표 자본총계금액에 현재까지 자본금 및 자본잉여금 변동금액을 반영한 금액이며, '총자산'은 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성된 당사의 2023년말 연결재무제표 기준입니다.- 상기 8. 외부평가에 관한 사항에 대한 자세한 사항은 첨부된 '외부평가기관의 평가의견서'를 참조하시기 바랍니다.
- 상기 내용은 향후 진행상황 등에 따라 변동될 수 있으며, 변동사항 발생 시 정정공시를 진행하겠습니다.
- 하기 [발행회사의 요약 재무상황]은 (주)우앤컴퍼니의 재무제표 내용이며,당해년도는 2024년 9월, 전년도는 2023년, 전전년도는 2022년 기준입니다.
※ 관련공시 : 해당없음
| 구 분 |
자산총계 |
부채총계 |
자본총계 |
자본금 |
매출액 |
당기순이익 |
감사의견 |
외부감사인 |
| 당해연도 |
8,383 |
5,614 |
2,769 |
4,799 |
- |
-243 |
해당없음 |
- |
| 전년도 |
7,133 |
5,897 |
1,237 |
4,599 |
- |
-379 |
해당없음 |
- |
| 전전년도 |
6,526 |
5,010 |
1,516 |
4,599 |
- |
-450 |
해당없음 |
- |
| - 기본사항 |
| 성명(명칭) |
국적 |
주소(본점소재지)[읍ㆍ면ㆍ동까지만 기재] |
| 형진우 외 1명 |
대한민국 |
서울 강남구 논현로 |
| 직업(사업내용) |
형진우 : (주)우앤컴퍼니 대표이사김건우 : 에쓰씨엔지니어링(주) 대표이사 |
| - 최대주주ㆍ대표이사ㆍ대표집행임원 현황 및 재무상황 등(상대방이 법인인 경우) |
| 구분 |
성명 |
주식수 |
지분율(%) |
| 최대주주 |
- |
- |
- |
| 최근 사업연도 |
- |
결산기 |
- |
| 자산총계 |
- |
자본금 |
- |
| 부채총계 |
- |
매출액 |
- |
| 자본총계 |
- |
당기순손익 |
- |
| 외부감사인 |
- |
휴업 여부 |
- |
| 감사의견 |
- |
폐업 여부 |
- |
| 2. 당해법인 또는 그 최대주주ㆍ임원과의 관계 |
| - 당해법인과 거래상대방과의 관계 |
- |
| - 당해법인의 최대주주ㆍ임원과 거래상대방과의 관계 |
성명 |
상대방과의 관계 |
| - |
- |
- |
| 3. 최근 3년간 거래내역(일상적 거래 제외) |
| 구분 |
거래 내역 |
| 당해년도 |
- |
| 전년도 |
- |
| 전전년도 |
- |
|
당사는 (주)우앤컴퍼니 및 에쓰씨엔지니어링(주)의 취득을 위해 외부회계법인의 평가를 통해 양수가액에 대한 적절성을 평가하였으며, 상세내용은 다음과 같습니다.
| [우앤컴퍼니(주) 및 에쓰씨엔지니어링(주) 외부평가기관 결과 요약] |
|
외부평가기관(회계법인 해솔)의 평가의견서 중 5. 양수대상주식 평가결과5.1. 주식가치 평가결과평가대상회사에 대한 주식 가치평가 결과 1주당 주식가액의 범위는 다음과 같습니다.
| (단위 : 원) |
| 구분 |
금액 |
| 우앤컴퍼니 1주당 거래가치 |
21,319 |
|
에쓰씨엔지니어링(주) 1주당 기준시가 적용
|
1,864 |
| 에쓰씨엔지니어링(주) 경영권 프리미엄 반영 후 우앤컴퍼니 1주당 주식가치 |
① 최고 프리미엄율(290.9%) |
23,766 |
| ② 단순 평균 프리미엄율(65.92%) |
6,827 |
| ③ 최소 프리미엄율(-24.60%) |
11 |
(Source: 금융감독원 전자공시시스템, 한국거래소 및 회계법인 해솔 Analysis)
5.2. 주식가치 평가 내역1주당 주식가액의 세부적인 산정 내역은 다음과 같습니다.
| (단위 : 주, 원) |
| 구분 |
1주당기준시가 |
경영권 프리미엄 반영 후 |
| 최고 프리미엄율 |
단순평균 프리미엄율 |
최소 프리미엄율 |
| 가. 조정 전 순자산 |
2,769,563,066 |
2,769,563,066 |
2,769,563,066 |
2,769,563,066 |
| 나. 매도가능증권 평가조정(*1) |
(980,958,659) |
20,040,942,585 |
3,783,051,801 |
(2,758,777,505) |
| 다. 조정 후 순자산(가+나) |
1,788,604,407 |
22,810,505,651 |
6,552,614,867 |
10,785,561 |
| 라. 발행주식수 |
959,800 |
959,800 |
959,800 |
959,800 |
| 마. 주당 순자산가치(다/라) |
1,864 |
23,766 |
6,827 |
11 |
(Source : 회사제시자료, 한국거래소 및 회계법인 해솔 Analysis)(*1) 매도가능증권 평가 결과
| (단위 : 주, 원) |
| 구분 |
1주당기준시가 |
경영권 프리미엄 반영 후 |
| 최고 프리미엄율 |
단순평균 프리미엄율 |
최소 프리미엄율 |
| 가. 에쓰씨엔지니어링(주) 주당 가치 |
1,906 |
7,451 |
3,163 |
1,437 |
| 나. 보유 주식수 |
3,790,976 |
3,790,976 |
3,790,976 |
3,790,976 |
| 다. 보유주식 평가액(가 X 나) |
7,226,504,381 |
28,248,405,625 |
11,990,514,841 |
5,448,685,535 |
| 라. 매도가능증권 장부가액 |
8,207,463,040 |
8,207,463,040 |
8,207,463,040 |
8,207,463,040 |
| 마. 평가이익(손실)(다-라) |
(980,958,659) |
20,040,942,585 |
3,783,051,801 |
(2,758,777,505) |
(Source : 회사제시자료, 한국거래소 및 회계법인 해솔 Analysis)
5.3. 매도가능증권의 평가
5.3.1. 매도가능증권의 평가 개요평가대상회사가 보유하고 있는 상장주식의 평가는 시장가격이 형성되어 있는 것을 고려하여 주관적인 가정이나 추정을 배제하고, 증권시장에서 형성되는 주가를 기준으로 한 시장기준 평가방법을 적용하였습니다.
5.3.2. 매도가능증권의 세부 내역
| (단위 : 주, 원) |
| 구분 |
피투자회사명 |
상장여부 |
투자종류 |
주식수 |
장부금액 |
| 직접투자 |
에쓰씨엔지니어링(주) |
유가증권상장 |
보통주 |
3,790,976 |
8,207,463,040 |
(Source: 회사제시자료)5.3.3. 매도가능증권의 평가결과
매도가능증권의 주식 가치평가 결과 1주당 주식가액의 범위는 다음과 같습니다.
| (단위 : 원) |
| 구분 |
금액 |
|
에쓰씨엔지니어링(주) 1주당 기준시가
|
1,906 |
| 경영권 프리미엄 반영 후에쓰씨엔지니어링(주) 1주당 주식가치 |
① 최고 프리미엄율(290.9%) |
7,451 |
| ② 단순 평균 프리미엄율(65.92%) |
3,163 |
| ③ 최소 프리미엄율(-24.60%) |
1,437 |
(Source: 금융감독원 전자공시시스템, 한국거래소 및 회계법인 해솔 Analysis)
"자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5"의 방법에 따라 계산된 1주당 기준시가에 평가기준일 전 1년 간의 양수도금액이 100억원 이상인 상장회사 거래 사례를 고려한 경영권 프리미엄율 최저치(-24.60%)와 최고치(290.90%)를 적용하여 산정한 1주당 주식가액은 최소 1,437원에서 최고 7,451원의 범위로 산출되었습니다.
(1) 기준시가의 산정내역
상장주식의 기준시가는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5"의 규정을 적용하여 이사회결의일 또는 자산양ㆍ수도 계약을 체결한 날 중 앞서는 날의 전일을 기산일로 한 최근 1개월간의 거래량 가중산술평균종가, 최근 1주일간의 거래량 가중산술평균종가 및 최근일의 종가를 산술평균한 가액으로 하였으며, 그 산정결과는 다음과 같습니다.
| (단위 : 원) |
| 구분 |
기간 |
금액 |
| A. 1개월 가중평균 종가 |
2024년 10월 15일부터 2024년 11월 15일까지 |
1,835 |
| B. 1주일 가중평균 종가 |
2024년 11월 11일부터 2024년 11월 15일까지 |
1,864 |
| C. 최근일 종가 |
2024년 11월 15일 |
2,020 |
| D. 기준시가[(A+B+C)÷3] |
1,906 |
(Source: 한국거래소, 회계법인 해솔 Analysis)
(2) 경영권 프리미엄 분석
경영권의 획득을 수반하는 주식의 주당가액은 시장에서 거래되는 개별주식의 주당가액보다 경영권 프리미엄 만큼 높게 형성되는 것이 일반적이나, 경영권 프리미엄이 지분구성, 양수자의 향후 사업계획, 당사자간의 가격조정 등 여러가지 변수에 영향을 받게 되므로 이를 객관적으로 측정하는 것은 어렵습니다.
다만, 상장회사의 최대주주변경 시 경영권 프리미엄이 포함되어 거래되는 것이 일반적이며, 상속세 및 증여세법 제63조에 따른 비상장주식의 보충적 평가방법 적용 시에도 최대주주의 주식은 20%의 할증 평가를 수행한다는 점을 고려하여 시장에서 거래되는 개별주식의 주당 가액 이외의 타 상장회사의 실제 거래 사례를 통하여 파악할 수 있는 경영권 프리미엄을 반영하여 평가하는 것이 가장 합리적이라고 판단하였습니다.
따라서 본 평가인은 금융감독원 전자공시시스템 등을 통하여 2023년 11월 1일 이후 평가기준일 이전까지 양수도금액이 100억원 이상인 최대주주 변경 자료를 기준으로 경영권의 이전을 수반하는 주식양수도 거래 사례를 분석하였습니다. 이후 각 거래 사례별 최종 양수도 단가와 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제176조의5"의 기준시가 간의 비교분석을 통해 경영권 프리미엄의 범위를 측정하고, 이를 시장에서 일반적으로 거래되는 상장주식의 경영권 프리미엄의 범위로 산정하였습니다.
또한 본 평가에서는 상기 언급한 최대주주 변경을 수반한 주식양수도 거래 사례 중 제3자배정 유상증자, 신주인수권 행사 등 신주발행에 의한 최대주주 변경, 회생계획안에 따른 최대주주 변경, 관계회사간 거래로 인한 최대주주 변경, 상속 및 증여를 원인으로 한 최대주주 변경, 모회사 분할로 인한 형식적인 최대주주 변경, 계약 체결일 이후 계약 해지 또는취소된 사례, 양수도 금액 및 주가 정보 확인의 제약이 있는 사례 등 경영권 프리미엄의 거래 사례로 삼기에 부적당한 거래를 제외하고 다음과 같은 경영권 프리미엄 분석결과를 도출하였습니다.
거래사례는 다음과 같습니다.
| 기준일 |
발행회사(대상회사) |
양수도주식수(주) |
양수도금액(백만원) |
양수도지분율 |
양수도단가(원) |
기준시가(원) |
경영권프리미엄(원) |
경영권프리미엄율 |
| 2024-11-08 |
제이오 |
5,750,000 |
158,125 |
18.10% |
27,500 |
19,090 |
8,410 |
44.05% |
| 2024-11-07 |
제노코 |
2,040,000 |
35,419 |
27.20% |
17,362 |
16,333 |
1,029 |
6.30% |
| 2024-10-08 |
알티캐스트 |
9,996,786 |
15,000 |
17.51% |
1,500 |
1,318 |
182 |
13.81% |
| 2024-09-27 |
미코바이오메드 |
10,570,166 |
14,000 |
6.89% |
1,324 |
1,756 |
(432) |
-24.60% |
| 2024-09-27 |
빅텐츠 |
1,851,474 |
38,881 |
58.90% |
21,000 |
16,098 |
4,902 |
30.50% |
| 2024-09-06 |
하이로닉 |
8,383,277 |
120,719 |
45.10% |
14,400 |
7,963 |
6,437 |
80.80% |
| 2024-08-30 |
비피도 |
2,454,000 |
15,000 |
30.00% |
6,112 |
4,545 |
1,567 |
34.50% |
| 2024-08-12 |
초록뱀미디어 |
9,616,975 |
180,000 |
39.30% |
18,717 |
5,400 |
13,317 |
246.60% |
| 2024-07-24 |
엑스큐어 |
2,007,230 |
24,000 |
27.30% |
11,957 |
8,502 |
3,454 |
40.60% |
| 2024-07-23 |
티라유텍 |
5,100,000 |
27,030 |
31.10% |
5,300 |
6,338 |
(1,038) |
-16.40% |
| 2024-07-23 |
비즈니스온 |
16,058,597 |
260,878 |
71.20% |
16,245 |
14,086 |
2,159 |
15.30% |
| 2024-07-22 |
이엠코리아 |
7,834,416 |
34,080 |
17.30% |
4,350 |
2,778 |
1,572 |
56.60% |
| 2024-07-22 |
라이프시맨틱스 |
3,161,850 |
11,161 |
20.00% |
3,530 |
1,900 |
1,630 |
85.80% |
| 2024-07-12 |
지니틱스 |
11,049,646 |
21,005 |
30.90% |
1,901 |
1,703 |
198 |
11.60% |
| 2024-07-11 |
비비씨 |
1,477,552 |
33,780 |
26.60% |
22,862 |
12,135 |
10,727 |
88.40% |
| 2024-07-10 |
포커스에이치엔에스 |
7,178,675 |
20,801 |
37.60% |
2,898 |
2,657 |
240 |
9.00% |
| 2024-07-02 |
프리시젼바이오 |
3,449,732 |
16,904 |
29.70% |
4,900 |
4,898 |
2 |
0.00% |
| 2024-06-21 |
메타케어 |
46,154,281 |
46,800 |
30.00% |
820 |
572 |
248 |
43.30% |
| 2024-06-17 |
인크레더블버즈 |
9,000,000 |
40,500 |
24.60% |
4,500 |
3,169 |
1,331 |
42.00% |
| 2024-06-11 |
AP위성 |
3,729,400 |
63,400 |
24.70% |
17,000 |
16,294 |
706 |
4.30% |
| 2024-06-07 |
제이시스메디칼 |
17,972,844 |
233,647 |
23.50% |
13,000 |
11,239 |
1,761 |
15.70% |
| 2024-06-07 |
엑시온그룹 |
5,167,617 |
29,765 |
20.00% |
5,760 |
1,751 |
4,009 |
228.90% |
| 2024-05-17 |
빌리언스 |
13,794,387 |
48,000 |
34.80% |
3,480 |
1,013 |
2,467 |
243.50% |
| 2024-04-18 |
에이비온 |
3,826,292 |
23,723 |
17.40% |
6,200 |
6,085 |
115 |
1.90% |
| 2024-04-12 |
한주에이알티 |
3,774,465 |
23,000 |
32.70% |
6,094 |
4,289 |
1,805 |
42.10% |
| 2024-04-04 |
켄코아에어로스페이스 |
3,548,261 |
48,263 |
27.50% |
13,602 |
11,682 |
1,920 |
16.40% |
| 2024-03-26 |
다보링크 |
15,948,479 |
33,013 |
36.80% |
2,070 |
2,574 |
(504) |
-19.60% |
| 2024-03-19 |
광명전기 |
6,496,572 |
18,000 |
15.00% |
2,771 |
2,423 |
348 |
14.40% |
| 2024-03-13 |
모아라이프플러스 |
2,244,268 |
15,300 |
7.00% |
6,817 |
2,441 |
4,376 |
179.30% |
| 2024-03-11 |
에이디엠코리아 |
7,623,641 |
31,000 |
32.50% |
4,066 |
2,959 |
1,108 |
37.40% |
| 2024-03-11 |
디지캡 |
1,593,195 |
20,552 |
16.60% |
12,900 |
4,614 |
8,286 |
179.60% |
| 2024-02-29 |
폴라리스AI파마 |
2,379,693 |
40,000 |
20.00% |
16,809 |
7,349 |
9,460 |
128.70% |
| 2024-02-28 |
지엘팜텍 |
9,274,853 |
15,767 |
14.80% |
1,700 |
1,368 |
332 |
24.30% |
| 2024-02-16 |
하이퍼코퍼레이션 |
11,591,947 |
21,699 |
22.40% |
1,872 |
1,399 |
473 |
33.80% |
| 2024-02-08 |
디에이테크놀로지 |
2,263,701 |
10,898 |
6.70% |
4,814 |
2,579 |
2,236 |
86.70% |
| 2024-01-30 |
우리넷 |
1,900,000 |
20,900 |
17.70% |
11,000 |
7,524 |
3,476 |
46.20% |
| 2024-01-15 |
리가켐바이오 |
1,400,000 |
78,660 |
4.90% |
56,186 |
58,029 |
(1,843) |
-3.20% |
| 2023-12-26 |
폴라리스AI |
13,927,386 |
42,600 |
28.50% |
3,059 |
992 |
2,067 |
208.40% |
| 2023-12-22 |
유니켐 |
20,103,479 |
37,875 |
20.80% |
1,884 |
1,846 |
38 |
2.10% |
| 2023-12-01 |
NPX |
1,873,610 |
25,183 |
22.70% |
13,441 |
6,513 |
6,928 |
106.40% |
| 2023-11-30 |
이노시스 |
18,564,125 |
32,543 |
23.50% |
1,753 |
1,180 |
573 |
48.60% |
| 2023-11-20 |
메디아나 |
5,120,000 |
73,220 |
32.00% |
14,301 |
7,206 |
7,094 |
98.40% |
| 2023-11-17 |
DH오토리드 |
4,869,364 |
35,420 |
37.70% |
7,274 |
4,103 |
3,171 |
77.30% |
| 2023-11-10 |
YTN |
13,000,000 |
319,930 |
31.00% |
24,610 |
6,295 |
18,315 |
290.90% |
(Source: 금융감독원 전자공시시스템, 한국거래소 및 회계법인 해솔 Analysis)이러한 분석결과를 토대로 산정된 경영권 프리미엄율의 최소, 단순 평균, 최고 프리미엄율은 다음과 같습니다.
| 최소 프리미엄율 |
단순 평균 프리미엄율 |
최고 프리미엄율 |
| -24.60% |
65.92% |
290.90%
|
(Source: 금융감독원 전자공시시스템, 한국거래소 및 회계법인 해솔 Analysis)
상기 분석결과를 바탕으로 산정한 경영권 프리미엄의 범위 및 주당 평가금액은 다음과 같습니다.
(3) 주식가치 평가결과
| (단위 : 원) |
| 구분 |
주당 경영권 프리미엄 |
주당 평가금액 |
| 경영권 프리미엄 반영 전 |
- |
1,906 |
| 최고 프리미엄율반영 시 |
5,545 |
7,451 |
| 단순 평균 프리미엄율 반영 시 |
1,257 |
3,163 |
| 최소 프리미엄율 반영 시 |
(469) |
1,437 |
(Source: 금융감독원 전자공시시스템, 한국거래소 및 회계법인 해솔 Analysis)
경영권 프리미엄을 반영한 투자주식의 주당 평가금액은 1,437원 ~ 7,451원의 범위로 산정됩니다.
III. 자산양수도가액의 적정성에 대한 종합평가의견
본 평가인은 귀사가 양수대상주식을 취득함에 따라 작성되는 주요사항보고서의 작성 및 첨부 자료로 사용하기 위한 목적으로 양수가액의 적정성에 대해 평가하였습니다.
본 평가인은 본 업무를 수행함에 있어 한국공인회계사회의 가치평가서비스 수행기준및 금융감독원의 외부평가업무 가이드라인을 준수하였으며, 주식양수도가액에 대한 객관성 및 정당성을 확인하기 위하여 상당한 주의를 기울였으나, 본 평가의견서 상에 제시된 검토의견이 평가대상회사가 발행한 주식의 절대적 가치나 시장가치를 보증하는 것은 아니므로 본 평가의견서 이용 시 검토 과정에서 적용된 방법과 한계를 충분히 고려하여야 합니다.평가대상자산의 양수도가액의 적정성에 대하여 피투자회사의 기준시가 및 그 범위를 적용한 평가대상자산의 1주당 평가금액은 최소 11원에서 최고 23,766원으로 산출됩니다. 따라서 귀사의 주당 양수금액인 21,319원은 경영권 프리미엄을 반영한 주당 평가금액의 범위 내에 위치하고 있습니다. 따라서 당 법인의 의견으로는 상기 사항을 종합적으로 고려하여 판단해 볼 때 평가대상자산에 대한 양수도가액이 평가대상회사의 재무적 관점에서 적정하지 않다고 볼 만한 객관적인 증거를 발견하지 못하였습니다.
본 평가의견서는 평가의견서 제출일(2024년 11월 18일) 현재로 유효한 것입니다. 따라서 평가의견서 제출일 이후 본 평가의견서를 열람하는 시점까지의 기간 사이에 평가에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사건이나 상황이 발생할 수 있으며, 이로 인하여 본 평가의견서의 주식가치 평가결과와 열람일의 주식가치는 차이가 있을 수 있고, 그 차이가 중요할 수 있습니다.
본 평가의견서는 귀사의 자본시장과 금융투자업에 관한 법률의 규정에 따라 관련 신고서를 제출할 때 법정 첨부 서류로 사용되기 위하여 작성되었습니다. 따라서 평가대상회사의 주식에 대한 당 법인의 가치평가 결과는 본 보고서에 명시된 목적 이외의 용도로는 사용할수 없습니다.
|
외부평가기관의 평가의견서에 따르면 양수도가액인 21,319원의 적정성을 평가하기 위해 에쓰씨엔지니어링(주)의 상장주식 평가를 위해 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 시행령 제176조의5에서 규정하고 있는 기준시가 산정 방법을 적용하였고, 유가증권시장 및 코스닥시장 상장법인의 최대주주변경을 수반하는 주식양수도 거래 사례를 분석하여 경영권 프리미엄율(%)을 산정하여 평가대상회사의 주식가치에 반영하여 평가하였습니다. 그 결과 (주)우앤컴퍼니가 보유하고 있는 유가증권시장 상장법인 에쓰씨엔지니어링 주식회사의 1주당 주식가치는 1,906원으로 경영권 프리미엄을 적용한 1주당 주식가액은 최소 1,437원에서 최고 7,451원의 범위로 산정되었습니다. 에쓰씨엔지니어링 주식회사의 경영권 프리미엄을 적용한 양수도대상회사의 1주당 주식가액은 최소 11원에서 최고 23,766원의 범위로 산정되었습니다.따라서 평가기준일(2024년 11월 15일) 당사와 (주)우앤컴퍼니간 합의된 1주당 양수가액인 21,319원은 과거 상장법인의 경영권 프리미엄 거래 사례 등을 고려할 때 중요성의 관점에서 부적정하다고 판단할 만한 근거가 발견되지 아니하였다고 평가하였습니다.
당사의 양수도가액은 (주)우앤컴퍼니와의 합의를 통해 (주)우앤컴퍼니가 보유하고있던 에쓰씨엔지니어링(주)에 대한 경영권 프리미엄이 반영된 금액이며 외부평가기관의 평가 수행과 함께 상호 합의된 금액입니다.
당사가 취득한 에쓰씨엔지니어링의 단가에 대한 정확한 구분을 살펴보면, 2025년 01월 취득당시 취득 총 금액인 약 192억원에 대해 1) 직접취득(당사의 에쓰씨엔지니어링) 및 2) 우앤컴퍼니를 통한 취득으로 나뉘어져 있는 상황입니다.
| 구분 |
내용 |
| 직접취득 |
총 55.56억원(1,028,888주 X @5,400원), 지분율 2.93% |
| 우앤컴퍼니를 통한 취득 |
총 136.48억원(2,527,444주 X @5,400원), 지분율 7.21% |
| 출처: |
당사제공 |
| 주) |
당사는 우앤컴퍼니 66.67%를 보유하고 있기에 우앤컴퍼니가 보유하고 있는 에쓰씨엔지니어링 3,790,976주, 10.81%의 66.67%에 대한 수치입니다. |
즉, 우앤컴퍼니가 에쓰씨엔지니어링을 통해 보유하고 있는 실질적인 주식수는 3,790,976주이고 취득단가는 3,600원(총 매입금액 약 136.48억원)입니다. 그러나 당사가 우앤컴퍼니를 66.67% 보유하고 있기 때문에 지분율을 고려하여 산정하게 되면 당사가 우앤컴퍼니를 통한 에쓰씨엔지니어링의 취득단가는 5,400원(총 매입금액 136.48억원 ÷ [3,790,976주X66.67%])이 되며, 이는 당사가 직접취득한 5,400원과 동일한 단가입니다. 5,400원은 2024년 11월 평가 당시 일간 평균종가 1,736원보다 3.11배 비싼 금액이며 이는 당사의 과도한 경영권 프리미엄으로 해석될
수 있습니다.당사는 에쓰씨엔지니어링의 주식 취득을 통한 신규사업이 아닌 에쓰씨엔지니어링의 플랜트 사업과 당사의 FPCB 생산과의 사업적 시너지에 주목하였고, 상기와 같이 사업적 시너지 효과 대비 과도한 프리미엄 지불로 고려될 수 있는 점에 유의해주시기 바랍니다.
또한 에쓰씨엔지니어링이 보유한 셀론텍의 기업가치 등이 포함되어 있는 경영권 프리미엄임에도 불구하고 시장가격 대비 과도한 인수가액일 수 있으며, 추후 해당 기업이 기대만큼 수익을 내지 못하면 회계적으로 영업권 손상처리를 해야 하고, 이는 대규모 손실로 반영되어 순이익 및 자본 훼손으로 이어집니다.즉, 과거 사례와 같이 과도한 인수가액으로 인한 타법인 취득 이후 기업가치 미상승에 따른 대규모 손실이 발생되어 당사 기준의 기업가치가 크게 훼손될 수 있으며, 이는 소액주주 및 투자자분들에게 직접적인 투자손실이 발생할 수 있으니 이점에 유의하시기 바랍니다.
한편, 당사는 2025년 1분기말 에쓰씨엔지니어링을 관계회사로 분류하고 손상차손을 약 45억원 계상하였으며 손상차손 인식 배경은 다음과 같습니다.
| 구분 |
손상차손 인식 방법 내용 |
| 연결기준 |
- 당사의 연결기준 지분을 2025년 3월말 시장가액으로 평가하여 손상차손을 인식함. |
| 별도기준 |
- 취득시점과 보고서 공시기준일 사이의 기간이 차이가 나지 않아, 취득원가를 장부가액으로 표기함. |
상기와 같이 2025년 01월 취득당시 취득 총 금액인 약 192억원에 대해 1) 직접취득(당사의 에쓰씨엔지니어링) 및 2) 우앤컴퍼니를 통한 취득으로 나뉘어져 있는 상황에서,
1분기 보고서 작성시 당사에서는 종속기업을 취득하였으므로 사업결합 회계처리(영업권 발생)를 적용하여 회계처리를 진행하였으나, 지속적으로 회계 처리를 검토하다보니 우앤컴퍼니의 취득은 사업의 결합이라기보다는 자산 부채의 취득이 더 적절한 회계처리라는 결론을 내리게 되어 2025년 반기때는 사업결합회계처리가 아닌 자산부채의 취득으로 회계처리를 진행할 예정이며, 그 기준으로 에쓰씨엔지니어링에 대한 PPA(영업권평가)를 진행중입니다.
덧붙여 연결기준에서만 공정가치로 평가한 사유는 회계 처리가 확정되지 않은 상황에서 모회사와 종속기업의 연결 재무제표 작성 시 모회사와 종속기업 간의 회계 처리는 일치시켜야 하였고 이 과정에서 종속기업은 공정가치 평가를 수행하여 그 효과를 우앤컴퍼니의 별도 재무제표에서 손상을 인식하여 모회사와 종속기업 간의 일관적인 회계처리 진행을 위해 좀 더 지분을 많이 보유하고 있는 종속 기업의 회계 처리를 기준으로 일치시키는 과정에서 별도 재무제표 보유분도 같이 손상차손을 인식하게 되었습니다.또한, 별도 재무제표에서는 우리의 지분만 가지고 있었기 때문에 별도 재무제표 관점에서는 특별한 손상징후가 발생되지 않았으므로 공정가치로 감액하지는 않았습니다.이는 회계처리에 대한 검토가 완료되지 않은 상황에서 발생된 차이로 상기 부분에 대한 내용은 외부감사인과의 내용 협의와 2025년 반기말 PPA(영업권평가) 이후 반기보고서 작성시 충분히 검토하여 반기보고서에 통일된 회계기준으로 작성될 예정입니다. 상기와 같이 당사는 회계처리에 대한 검토가 완료되지 않은 상태에서 회계처리를 진행하고 분기보고서를 제출하였기에, 회계기준작성에 대한 위반 및 공시기준 위반에 따라 자본시장과 금융투자업에 관한 법률을 포함하여 관련 규정에 따라 금융당국으로부터 법적 제재를 받을 수 있습니다. 즉, 임직원에 대한 과징금, 과태료 부과, 검찰 고발 또는 수사 의뢰, 직무정지 권고 등이 발생될 수 있고 더 나아가 증권발행제한, 상장 적격성 실질심사 대상, 기업 평판 하락 등 당사의 경영 안정성 및 투자자 신뢰에 부정적인 영향을 미쳐 기업가치 훼손에 따른 투자금 손실이 발생될 수 있습니다. 투자자분들께서는 이점에 유의하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.이는 회계처리에 대한 검토가 완료되지 않은 상황에서 발생된 차이로 상기 부분에 대한 내용은 외부감사인과의 내용 협의와 2025년 반기말 PPA(영업권평가) 이후 반기보고서 작성시 충분히 검토하여 반기보고서에 통일된 회계기준으로 작성될 예정입니다.
| [
(주)우앤컴퍼니 요약 재무현황]
|
|
(단위 : 백만원) |
| |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 자산총계 |
5,178 |
7,134 |
6,526 |
| 부채총계 |
5,708 |
5,897 |
5,010 |
| 자본총계 |
-530 |
2,769 |
1,616 |
| 매출액 |
0 |
0 |
0 |
| 영업이익 |
-183 |
-43 |
-36 |
그러나 평가기준일인 2024년 11월 15일을 기준일로 2024년 11월 한달간의 에쓰씨엔지니어링(주) 시가총액 변화를 살펴보면 다음과 같습니다.
| [
2024년 11월 에쓰씨엔지니어링(주) 시가총액 변화]
|
|
(단위 : 원, 백만원) |
| 일자 |
종가(원) |
시가총액(백만원) |
| 2024/11/29 |
1,497 |
50,880 |
| 2024/11/28 |
1,545 |
52,512 |
| 2024/11/27 |
1,579 |
53,667 |
| 2024/11/26 |
1,610 |
54,721 |
| 2024/11/25 |
1,550 |
52,682 |
| 2024/11/22 |
1,549 |
52,648 |
| 2024/11/21 |
1,630 |
55,401 |
| 2024/11/20 |
1,702 |
57,848 |
| 2024/11/19 |
1,784 |
60,635 |
| 2024/11/18 |
1,981 |
67,331 |
| 2024/11/15 |
2,020 |
68,656 |
| 2024/11/14 |
1,806 |
61,383 |
| 2024/11/13 |
1,684 |
57,236 |
| 2024/11/12 |
1,767 |
60,057 |
| 2024/11/11 |
1,751 |
59,513 |
| 2024/11/08 |
1,765 |
59,989 |
| 2024/11/07 |
1,790 |
60,839 |
| 2024/11/06 |
1,838 |
62,470 |
| 2024/11/05 |
1,927 |
65,495 |
| 2024/11/04 |
1,853 |
62,980 |
| 2024/11/01 |
1,820 |
61,858 |
2024년 11월 일간 시가총액의 평균은 약 590억원 수준이고 평균종가는 1,736원이기에 당사가 매입한 가액인 3,600원((주)우앤컴퍼니 지배력을 통한 지분취득 단가) 및 5,400원(에쓰씨엔지니어링(주)을 통한 지분취득단가)은 괴리가 보일 수 있으나, 이는 경영권 프리미엄 거래 사례 등을 고려하여 상기의 매입가액으로 매도자와 합의되었습니다. 한편, 취득당시 대여금을 포함한 전체 소요자금은 240억원으로 투자자금은 기업은행 차입금 70억원 및 나노캠텍 전환사채 매각대금 30억원, 보유현금 140억원입니다.
또한 (주)우앤컴퍼니 지분 취득 이후 2024년 요약재무현황을 살펴보면 자산총계 약 52억원, 부채총계 약 57억원임에 따라 자본총계가 음(-)을 기록하였습니다. 다만, (주)우앤컴퍼니는 특정 사업을 영위하고 있는 법인이 아닌 에쓰씨엔지니어링(주)을 보유하고 있는 지주사격의 역할을 수행하고 있습니다.
당사의 금번 자금사용은 에쓰씨엔지니어링(주)의 사모 전환사채 인수를 예정하고 있으며 에쓰씨엔지니어링(주)는 상기 조달된 전환사채 금액으로 100% 자회사인 셀론텍(주)의 추가 설비 시설 투자를 계획하고 있습니다. 셀론텍(주)은 2000년 04월 02일 최초 설립이후
세포 배양을 이용한 생물학적 제제 및 의료기기의 제조, 판매 및 수출입 등을 영위할 목적으
로 2021년 04월 02일 분할 신설되었습니다. 셀론텍(주)는 콜라겐 기반의 세포외 기질 기술을 접목한 조직재생 신소재 전문 기업입니다. 셀론텍(주)는 연골과 연조직의 조직 재생을 촉진하고 증강시키기 위한 유리한 생체 환경을 조성하는데 중점을 두고 있으며
바이오콜라겐을 이용한 무릎 관절강내 주사, 연조직 재건, 개량 미세골절술 및 자가골수 줄기세포 치료술, 일시적 피부대체 드레싱, 주름개선용 임플란트 등을 주요 제품으로 하고 있으며, 기업개요 및 주요제품 현황은 다음과 같습니다.
| [셀론텍(주) 기업개요] |
| (기준일 : 2024년말) |
| 기업명 |
셀론텍(주) |
대표이사 |
형진우 |
| 소재지 |
대한민국 |
설립일 |
2000년 04월 02일 |
| 주요 주주 |
에쓰씨엔지니어링(주), 100.00% |
주요사업 |
콜라겐 기반의 세포외 기질 기술을 접목한 조직재생 신소재 전문 기업 |
| 출처 : |
셀론텍(주) 제공 |
| 주1) |
2000년 04월 02일 최초 설립이후 세포 배양을 이용한 생물학적 제제 및 의료기기의 제조, 판매 및 수출입 등을 영위할 목적으로 2021년 04월 02일 분할 신설되었습니다. |
| 셀론텍(주) 제품현황 |
![]() 셀론텍_제품현황.jpg
셀론텍_제품현황
|
또한 셀론텍(주)의 요약 재무현황은 다음과 같습니다.
| [셀론텍(주) 요약 재무상태표] |
|
(단위 : 백만원) |
| 과 목 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 유동자산 |
12,100 |
10,518 |
14,523 |
| 비유동자산 |
37,753 |
35,366 |
29,776 |
| 자산 총계 |
49,853 |
45,884 |
44,299 |
| 유동부채 |
10,318 |
2,717 |
4,480 |
| 비유동부채 |
5,922 |
10,443 |
9,771 |
| 부채 총계 |
16,241 |
13,160 |
14,250 |
| 자본금 |
1,000 |
1,000 |
1,000 |
| 주식발행초과금 |
29,609 |
29,609 |
29,609 |
| 이익잉여금 |
3,002 |
2,115 |
-561 |
| 자본 총계 |
33,612 |
32,724 |
30,049 |
| 출처 : |
전자공시시스템 |
| 주) |
상기 최근 3개년 요약 재무상태표는 외부감사가 완료된 수치입니다. |
| [셀론텍(주) 요약 손익계산서] |
|
(단위 : 백만원) |
| 과 목 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 매출액 |
18,160 |
14,778 |
14,153 |
| 매출원가 |
7,465 |
5,586 |
5,412 |
| 매출총이익 |
10,694 |
9,193 |
8,741 |
| 판매비와관리비 |
7,501 |
6,727 |
4,584 |
| 영업손익 |
3,193 |
2,465 |
4,158 |
| 당기순손익 |
1,029 |
3,015 |
3,423 |
| 출처 : |
전자공시시스템 |
| 주) |
상기 최근 3개년 요약 손익계산서는 외부감사가 완료된 수치입니다. |
셀론텍(주)는 2024년 07월 중국 제약회사인 사환제약과 콜라겐 관절강내주사 카티졸(CartiZol) 및 2023년
09월 콜라겐 성형필러 테라필(TheraFill)에 대한 공급계약을 체결하였습니다. 이에 셀론텍(주)는 사환제약으로부터 5년간 약 550억원 규모 최소주문수량(MOQ)을 확보하였으며 사환제약은 카티졸 중국 내 국가약품감독관리국(NMPA) 판매 승인, 유통, 마케팅 등 현지 공급 및 시장 확대를 위한 전 과정을 맡아 진행할 예정입니다.
셀론텍(주)와 중국 제약사인 사환제약과의 공급계약에 대한 상세 내용을 살펴보면 2024년 07월 30일 셀론텍(주)와 사환제약은 셀론텍(주)의 주요 제품인 콜라겐 관절강내주사인 카티졸에 대해 공급계약을 체결하였고, 셀론텍(주)는 카티졸에 대한 제조를 담당하고 사환제약은 중국 지역 내의 수입, 판매, 유통 및 마케팅을 담당하는 계약이었습니다. 구체적인 대상 품목은 카티졸 액티브, 카티졸 엑스트라 및 카티졸 울트라라는 3가지 품목이며, 판매가 가능한 계약 국가는 중국, 홍콩 및 마카오 지역입니다. 최소 판매 수량을 보면 총 5년간 상기 3가지 제품에 대해 약 554억원(USD 826,400, 1달러 당 1,400원 기준) 수준입니다.공급계약 체결의 경위를 살펴보면 산둥중의학대학교에서 연구한 중국 내 골관절염 관련 환자 수를 살펴보면 2021년 중국의 골전절염 환자 수는 10,957,472명으로 1992년 대비 157.15% 증가하였다고 연구하였습니다. 즉, 중국 내 골관절염 환자 수의 증가폭이 두르러진 상황에서 사환제약은 골관절염 관련 치료제 등의 사업을 진행하고 있었고 국내 콜라겐 관절강내주사인 카티졸을 보유하고 있던 셀론텍(주)과의 사업적 협의점을 찾아 공급계약 체결이 이루어지게 되었습니다.이에 셀론텍(주)는 중국 정부의 승인 가능성이 높다고 보고 있으며 이에 대한 배경으로는 셀론텍(주)가 중국 내 직접 판매하는 것이 아닌 사환제약이 중국 식약처에 대한 인허가 업무를 직접 수행하고 있기에 정서적, 문화적 의사소통 측면에서 원활한 관계로 진행하고 있기 때문입니다. 또한 사환제약은 중국 내 심혈관 및 내혈관 의약품 시장, 병원 의약품 시장에서 상당한 규모를 차지하고 있습니다. 사환제약의 경우 2024년 매출액 약 19억 110만 위안(한화 기준 약 3,800억원) 수준입니다. 또한 사환제약은 국내 코스닥 의약품 및 의료기기 업체인 휴젤(주)의 중국 시장 내 톡신과 필러 판매를 진행하고 있는 업체로, 국내 의약품 품목 중 중국 정부의 승인이 완료된 사례를 보유하고 있습니다. 이에 셀론텍(주)는 사환제약의 과거 사례 등을 보았을 때 중국 정부의 승인 가능성을 높게 보고 있지만, 예기치 못한 정치적 및 경제적 이슈 또는 전방시장의 급격한 변경 등으로 실제 매출액 등이 변동될 수 있는 위험이 내포되어 있습니다.
또한 셀론텍(주)가 생산하는 카티졸 등 제품군의 경우, 국내에서도 가장 엄격한 기준이 요구되는 4등급 의료기기로 분류되어 있습니다. 국내 4등급 분류 기준과 달리 중국은 안전성, 위험도, 및 효과에 따라 총 3등급으로 나누어 관리감독하고 있고, 셀론텍(주) 생산 제품은 최고 등급인 3등급으로 분류되어 중국 시판을 위해서는 행정적 신고가 아닌 현지 인허가 등록이 반드시 필요합니다. 한국 ‘식품의약품안전처’에 해당하는 중국 ‘국가의약품감독관리국(NMPA, National Medical Products Administration)’의 최종 품목허가까지 CFDI (Center for Food and Drugs Inspection, 식품의약품심사검증센터), NIFDC(National Institute for Food and Drug Control, 중국식품의약품검정연구원) 등의 국가승인기관을 거쳐 제품성을 인증 받게 되며, 중국 내 해외 의료기기 등록 절차를 요약하면 다음과 같습니다
| 중국 내 해외 의료기기 등록 절차 |
![]() 중국 해외 의료기기 등록 절차.jpg
중국 해외 의료기기 등록 절차
|
| 출처: |
한국화학융합시험연구원 홈페이지 |
| 주) |
중국 CFDA(China Food and Drug Administration)는 2018년부터 NMPA(National Medical Products Administration)로 공식 명칭이 변경됨 |
특히, 의료기기는 심사 과정에서 중국 국가약품감독관리국(NMPA) 산하 의료기기심사평가센터(CMDE, Center for Medical Device Evaluation)가 수시로 발표하는 지도원칙 및 기술평가보고서를 충족하도록 권고되고 있습니다. 중국 정부는 글로벌 의료기기의 자국 시장 진입 확대에 대응하여, 2021년 6월 1일부터 국무원령 제739호에 근거한 개정 「의료기기감독조례」를 시행하였으며, 이를 통해 임상평가 및 시판 후 감독관리 요구사항을 대폭 강화한 바 있습니다. 이와 같은 규제 환경 변화 및 심사 체계 개편에 선제적으로 대응하고자, 셀론텍(주)은 중국 현지 인허가 업무를 사환제약에 위임하여 협력 중에 있습니다. 개정된 「의료기기감독조례」에 따르면, 3등급 의료기기의 경우 임상시험을 통해 안전성과 유효성을 입증하는 자료 제출이 의무화되었습니다. 사환제약과의 공급계약 체결 이후 셀론텍은 중국 현지 제약사로부터 지속적인 협력 제안을 받아왔으며, 이를 바탕으로 한국산 콜라겐 치료제의 중국 시장 선점을 목표로 전략적 추가 파트너십 계약을 체결하고, 현지 임상시험을 기반으로 한 NMPA 인허가 전략을 수립하였습니다.셀론텍(주)은 중국 현지 파트너사와 총 3가지 품목에 대한 허가 취득을 준비하고 있으며, 품목별 구체적인 승인 준비 현황은 다음과 같습니다.
| 구분 |
내용 |
| 테라필 |
분류 |
3등급 의료기기 (韓. 4등급 의료기기) |
| 용도 |
안면부 연조직 주입용 콜라겐 성형 필러 |
| 협력기업 |
사환제약 (’23. 09. 공급계약 체결) |
| 진행현황 |
2025-03 : PTR 제출, 중국 비/임상용 샘플 발송 완료2025-04 : IRB 임상시험계확서 EC*승인 완료2025-06 : 피시험자 대상 주사 예정(총 184명 등재 완료; 6개월 관찰 예정) |
| 카티졸 |
분류 |
3등급 의료기기 (韓. 4등급 의료기기) |
| 용도 |
관절강내 주입용 콜라겐 연골조직보충재 |
| 협력기업 |
사환제약 (’23. 09. 공급계약 체결) |
| 진행현황 |
2024-10 : 중국 의료기기 분류 지정 완료금곡공장 완공 이전 후 제조소 변경 신청 예정금곡 생산 샘플로 임상시험 계획 및 일정 수립 예정 |
| 카티필 |
분류 |
3등급 의료기기 (韓. 4등급 의료기기) |
| 용도 |
관절연골 결손조직 수복용 콜라겐 연골조직보충제 |
| 협력기업 |
저스트메디컬 디바이스 (’24. 07. 공급계약 체결) |
| 진행현황 |
2025-03 : PTR 제출, 중국 비/임상용 샘플 발송 완료2025-03 : IRB 임상시험계확서 EC*승인 완료2025-05 : 피시험자 대상 주사 일정 조율 중(총 170명 등재 완료; 12개월 관찰 예정) |
상기와 같이 셀론텍(주)는 3가지 품목에 대한 허가 취득을 준비하고 있으며 특히 카티졸의 경우 2024년 10월 중국 의료기기 분류 지정 완료에 따라 금곡공장에서 생산된 샘플로 임상시험 계획 및 일정 수립을 예정하고 있습니다.
국내와 중국의 의료기기 임상시험 비교를 통해 중국 의료기기 임상시험에 대해 상세하게 알아보면, 우선 국내 의료기기 임상시험은 의약품과 달리 1상, 2상, 3상 등 단계별 임상 차수가 구분되어 있지 않습니다.의료기기법 시행규칙 제24조 제1항에 따르면, 의료기기 임상시험은 “의료기기의 안전성과 유효성을 증명하기 위하여 사람을 대상으로 시험하거나 연구하는 것”을 의미합니다.다만, 의료기기 임상시험은 의약품에 비해 전임상(pre-clinical)시험 등의 예비적 절차가 법적 의무사항이 아니며, 제품의 형상이나 사용 목적에 따라 비교시험 방법도 정형화되어 있지 않아 시험 설계 및 평가지표 설정에 구조적인 한계가 존재합니다. 실제로 식품의약품안전처 통계에 따르면, 최근 7년간 의약품 임상시험은 총 5,262건으로, 의료기기 임상시험(990건) 대비 약 5.3배 더 많이 수행된 것으로 나타났습니다.그럼에도 불구하고, 의료기기 임상시험을 통해 확보된 데이터는 시장 진입을 위한 마케팅, 적응증 확대, 건강보험 등재(신의료기술평가 및 치료재료 등) 등 제도적 활용 측면에서 높은 가치를 가지며, 제품의 임상적 유효성을 입증하는 핵심 수단으로 작용하고 있습니다.한편, 중국 정부 역시 국내와 유사한 수준의 의료기기 기준을 적용하고 있습니다. 중국 NMPA(중국 식약처)는 제품의 위험도에 따라 의료기기를 등급별로 분류한 후, 일부 2, 3등급 품목에 한해 임상시험을 통한 안전성 및 유효성 입증을 요구하고 있습니다. 국내와 마찬가지로 중국 내 의료기기 임상시험도 단계별 차수는 구분되어 있지 않으며, 임상적 타당성은 각 시험계획서에서 설정한 평가변수(endpoints) 충족 여부에 따라 판단됩니다. 셀론텍은 최근 중국 내 의료 정책 개혁이 활발히 추진되고 있는 점, 현지 임상자료 확보 시 NMPA(중국 식약처)는 인허가 절차에서 유리하게 작용하는 점을 고려하여, 현재 중국 파트너사와 함께 2개 품목에 대한 임상시험을 진행하고 있습니다. 자세한 내용은 아래와 같습니다.
| 구분 |
내용 |
| 테라필 |
파트너사 |
사환제약 |
| 제품용도 |
비구순(팔자 주름) 연조직 주입용 콜라겐 성형 필러 |
| 연구설계 |
전향적, 다기관, 무작위, 맹검(평가자 맹검), 병행 대조, 비열등성 임상 시험 |
| 연구목적 |
테라필의 비구순 주름 개선 효과와 안전성 평가 |
| 연구대상 |
184명 (총 6개월 관찰) |
| 평가지표 |
· WSRS(Wrinkle Severity Rating Scale, 주름개선도)· GAIS(Global Aesthetic Improvement Scale, 미용개선도)· VAS(Visual Analogue Scale, 통증 점수) |
| 평가방법 |
각 시험군 또는 대조군 피험자를 대상으로 2회 이내 콜라겐을 주사하여,연구자가 피험자의 주사 전후 사진을 맹검 평가함 (주사 후 총 5회) |
| 카티필 |
파트너사 |
저스트메디컬 디바이스 |
| 제품용도 |
관절연골 결손조직 수복용 콜라겐 연골조직보충제 |
| 연구설계 |
전향적, 다기관, 무작위, 병행 대조, 단일 맹검, 비열등성 임상 시험 |
| 연구목적 |
카티필의 무릎 관절 연골 결손 개선에 대한 안전성과 유효성 평가 |
| 연구대상 |
170명 (총 12개월 관찰) |
| 평가지표 |
· MOCART(Magnetic Resonance Observation of Cartilage Repair Tissue, MRI 영상 평가)· IKDC (International Knee Documentation Committee Subjective Knee Form, 관절 기능 평가)· Lysholm score (Lysholm knee function score, 관절 기능 평가)· VAS(Visual Analogue Scale, 통증 점수) |
| 평가방법 |
시험군 또는 대조군 피험자를 대상으로 미세골절술 또는 카티필 수술후,MRI영상 평가를 실시함(수술 후 총 3회). |
중국에서 의료기기 산업은 국가 10대 중점 기술 분야 중 하나로 지정되어 있으며, 정부는 2000년대 초반부터 다양한 제도 및 정책을 통해 해당 산업의 성장을 적극적으로 지원해왔습니다. 2023년 6월 기준, 중국 내 의료기기 등록 및 신고 건수는 약 30.1만 건에 달하며, 이는 1-3등급의 일반 의료기기와 혁신 의료기기를 모두 포함한 수치입니다. 중국 정부는 2014년 시범 시행 후 2018년부터 ‘혁신의료기기 특별승인절차’ 도입해 의료기기 심사 체계 및 허가 우선순위를 보다 명확히 정립하였습니다.본 절차는 3등급 의료기기에 한하여 적용 가능하며, 2014년부터 2021년 10월까지 약 350개 품목이 NMPA(중국 식약처)로부터 지정된 바 있습니다. 지정된 제품은 개발 단계에서부터 규제 당국과의 직접 소통, 단계별 기술 검토 등 다양한 행정적 지원을 받을 수 있습니다. 또한, 임상시험 자료 제출 시 제품 심사에 있어 추가 우대가 가능하여, 전략적 인허가를 위해 중국 내 의료기기 임상시험 수요 역시 빠르게 증가하고 있습니다. 해당 제도를 통해 약 32.6%의 제품이 NMPA(중국 식약처)는 최종 승인을 취득하였으며, NMPA(중국 식약처)가 지정 및 승인한 3등급 혁신 의료기기 현황은 다음과 같습니다.
| 구분 |
2014년 |
2015년 |
2016년 |
2017년 |
2018년 |
2019년 |
2020년 |
2021년 |
합계 |
| 지정 |
17 |
29 |
45 |
64 |
50 |
39 |
53 |
53 |
350 |
| 승인 |
1 |
7 |
9 |
11 |
20 |
16 |
23 |
27 |
114 |
| 승인률 |
5.9% |
24.1% |
20.0% |
17.2% |
40.0% |
41.0% |
43.4% |
50.9% |
32.6% |
| 출처 : |
한국보건산업진흥원, '주요국의 새로운 의료기기 관리 및 분류체계 조사 연구'(2021.12) |
| 주) |
2021년 이후의 승인에 대한 승인률에 대한 구체적인 수치는 공개된 자료가 부족하여 명확하게 파악하기 어렵습니다. |
상기와 같이 셀론텍은 2가지 제품에 대해 파트너사를 통해 임상시험이 진행 중에 있으며 NMPA(중국 식약처)가 지정 및 승인한 3등급 혁신 의료기기의 2021년 승인률인 50.9%를 예상하고 있습니다. 셀론텍의 사전 심사 결과 카티졸을 포함한 전 제품이 3등급으로 분류되었습니다. 따라서, 테라필은 2027년 8월 말 및 카티졸 및 카티필은 2028년 7월 말까지 품목허가 절차 완료를 예상하고 있습니다. 이후 2027년 및 2028년의 예상매출은 다음과 같습니다.
| 구 분 |
구 분 |
2026년
(E)
|
2027년
(E)
|
2028년
(E)
|
2029년
(E)
|
| 국내 |
관절주사 외 |
211 |
223 |
241 |
259 |
| 성형필러 외 |
15 |
29 |
38 |
75 |
| 소계 |
226 |
252 |
279 |
334 |
| 해외 |
관절주사 외 |
19 |
32 |
44 |
67 |
| 성형필러 외 |
28 |
37 |
39 |
47 |
| 소계 |
47 |
69 |
83 |
114 |
| 총계 |
273 |
321 |
362 |
448 |
| 출처 : |
셀론텍(주) 제공 |
| 주1) |
상기 매출액은 예상된 수치로 실제 수치와 변동 가능성이 존재합니다. |
| 주2) |
해외매출의 경우, 공급계약에 따른 최소판매물량 기준으로 산출했습니다. |
| 구 분 |
내 용 |
| 관절주사 외 |
관절주사 제품군은 대표적으로 카티졸, 카티필, 리젠씰 등을 포함하고 있습니다.IQVIA 통계 및 국내 주요 제약사들의 실적 발표에 따르면, 2024년 말 기준 국내 무릎관절강내주사 시장 규모는 약 1,400억 원 수준으로 집계되었습니다. 기존에는 PN 성분 기반 제품이 시장을 주도해왔으나, 최근 시장은 카티졸과 같은 콜라겐 성분 제품으로 수요가 점차 전환되는 추세입니다. 특히, 자사 브랜드 ‘카티졸’은 콜라겐 원료에 대한 오리지널리티 인식과 축적된 신뢰도를 바탕으로 연평균 3.4%의 안정적인 성장세를 이어가고 있습니다.2024년 상반기부터 LG화학, 코오롱제약, 동국제약과 체결한 공동 마케팅(Co-marketing)을 통해 발생한 매출은 자사 단독 매출 대비 높은 확장 속도를 보이고 있으며, 연평균 5% 이상의 성장률이 관찰되고 있습니다. 아울러, 비수술적 통증 완화 제품뿐만 아니라, ‘리젠씰’ 등 외과 수술용 제품 역시 통증 치료 수요 증가에 힘입어, 2024년 대비 2027년까지 연평균 12% 이상의 성장률이 예상됩니다.셀론텍은 관절 외과 시술에 사용 가능한 다양한 제형의 신제품을 2028년 상용화를 목표로 개발 중이며, 향후 척추 수술 등으로의 적용 범위 확대도 계획하고 있습니다. |
| 성형필러 외 |
성형필러 제품군은 대표적으로 테라필이 있습니다.2023년 말 기준 Grand View Research 시장 조사 자료에 따르면, 한국 성형 필러 시장은 약 3,287억 원 규모로 형성된 것으로 나타났습니다. 현재 셀론텍은 공동 마케팅 계약 등을 통해 공급 중인 주요 물량이 관절주사 제품에 집중되어 있으나, 금곡공장 이전에 따른 생산능력 확충 이후에는 성형 필러 제품군을 통한 매출 비중 확대가 기대됩니다.특히, 공급 병목이 해소되는 2027년부터는 전년 대비 국내 시장에서 약 1.9배, 해외 시장에서는 약 1.3배 수준의 매출 증가가 가능할 것으로 전망하고 있습니다.아울러, 스킨부스터 등 신제품도 현재 개발 중이며, 2029년 하반기 출시를 목표로 하고 있습니다. 스킨부스터는 현재 국내 미용 필러 시장의 약 36.5%를 차지할 만큼 수요가 빠르게 증가하고 있어, 향후 관절주사 중심의 매출 구조를 다변화하는 데 중요한 역할을 할 것으로 기대됩니다. |
NMPA(중국 식약처)로부터 승인 취득이 어려운 경우를 가정하더라도, 금곡공장 증설은 2021년 이후 지속된 매출 성장세로 인한 기존 생산능력이 한계에 도달함에 따라 생산설비 확충이 필수적인 상황입니다. 증권신고서 제출일 현재 성수공장 생산량은 국내 코마케팅 계약상 최소 생산 물량을 우선적으로 대응하고 있으며, 신제품 개발과 해외 매출이 반영된 셀론텍의 2025년부터 2029년까지의 생산 제품별 구체적인 매출 계획은 아래와 같습니다.
| 구 분 |
2025년 |
2026년(E) |
2027년(E) |
2028년(E) |
2029년(E) |
| 외래치료용 (카티졸 外) |
124 |
157 |
183 |
213 |
242 |
| 외과수술용 (리젠씰 外) |
58 |
69 |
91 |
99 |
130 |
| 에스테틱용 (테라필 外) |
38 |
43 |
43 |
46 |
73 |
| 제대혈은행 |
5 |
4 |
3 |
4 |
4 |
| 합계 |
226 |
273 |
321 |
362 |
448 |
| 구 분 |
2025년(E) |
2026년(E) |
2027년(E) |
2028년(E) |
2029년(E) |
| 국내 |
189 (83.6) |
225 (82.4) |
259 (80.6) |
291 (80.4) |
348 (77.7) |
| 해외 |
37 (16.4) |
48 (17.6) |
62 (19.4) |
71 (19.6) |
100 (22.3) |
| 합계 |
226 (100.0) |
273 (100.0) |
321 (100.0) |
362 (100.0) |
448 (100.0) |
주력 제품군인 외래 치료용 주사제(이하 ‘카티졸류’)는 셀론텍의 콜라겐 원료에 대한 오리지널리티와 임상적 신뢰도를 기반으로 매년 전체 매출의 평균 56.4%를 차지할 것으로 전망됩니다. 해당 추정 매출은 고령화 진입 속도와 최근 카티졸류 공급 물량의 증가 추세를 반영하여 거래처별 연간 약 5-10% 수준의 성장률을 적용 산출한 수치입니다. 향후 B2C 및 클리닉 채널 확대를 통해 현재 대리점 및 코마케팅 등 B2B 중심의 매출 구조를 점진적으로 개편할 계획입니다. 한편, 외과 수술용 제품(이하 '리젠씰류')은 외부 오염을 엄격하게 통제하는 수술실에서 사용되는 제품으로, 생산 전 과정에 걸쳐 철저한 무균 공정이 적용됩니다.셀론텍은 현재 전 품목을 무균 환경에서 제조하고 있으나, 리젠씰류는 정형외과 등 외과적 시술을 직접 수행하는 거래처 수가 외래 대비 상대적으로 적어, 생산 효율성을 고려하여 카티졸류 중심으로 생산 역량을 분배하고 있습니다. 아울러, 금곡공장 이전 후 충분한 생산 여력이 확보 시, 정형외과 외 타 진료과로 적용 확대와 신규 공정 도입을 통한 매출 증대를 계획하고 있습니다. 에스테틱용(이하, ‘테라필류’)은 매출 계약에 직접적으로 의존하지 않으면서, 최근 산업 트렌드와 시장 성장성을 고려할 때 가장 높은 매출 확장이 기대되는 제품군입니다. Business Research Insights(2023.12.)가 발표한 산업보고서에 따르면, 글로벌 콜라겐 필러 시장은 2023년 기준 약 15억 달러(한화 약 1.9조 원) 규모로 형성되어 있으며, 2032년까지 연평균 약 5.8%의 성장이 전망됩니다.국내 주사형 필러 시장 역시 저속노화(Anti-aging)에 대한 지속적인 수요 증가에 따라 연평균 약 12%의 성장률이 관측되고 있습니다. 셀론텍은 이러한 시장 흐름에 부합하는 기술력과 콜라겐 기반 원료 경쟁력을 갖추고 있어, 향후 시장 대응 여력이 충분할 것으로 판단됩니다. 이에 따라 금곡공장 이전을 통해 생산 물량 확보가 가능해질 경우, 현재 생산 여건상 마케팅 및 수요 대응에 제약을 받고 있는 상황을 우선적으로 해소할 예정입니다. 이후, 공동 마케팅, 신제품 개발, 제품 라인업 확대 등을 단계적으로 추진함으로써, 카티졸류와 유사한 수준의 안정적인 매출 기반을 확보해 나갈 계획입니다.
또한 상기의 구체적인 매출 현황에서 국내 매출 비중을 보면, 2025년 83.9%, 2026년 82.4%, 2027년 80.6%, 2028년 80.5%, 2029년 72.1%로 비중은 점차 감소하고 있지만 매출액 자체는
2025년 약 189억원, 2026년 약 225억원, 2027년 약 259억원, 2028년 약 291억원, 2029년 약 349억원으로 증가 추세에 있습니다. 이에 셀론텍은 미승인 시 시설투자에 대한 계획상 유휴부분을 국내 생산으로 활용할 예정입니다.
중국 파트너사와 체결한 공급계약서에는 천재지변 등 불가항력, 위법 행위 또는 파산, 양사 간 합의 외에도, 중국 NMPA(중국 식약처) 품목허가 승인 실패 시 계약 해지가 가능하다는 조항이 포함되어 있습니다. 즉, 파트너사가 중국 내 유통을 목표로 추진 중인 제품이 NMPA로부터 허가를 받지 못할 경우, 기존 공급계약은 중도 해지될 수 있습니다.
그러나 중국파트너사와 체결한 계약서상중국 NMPA(중국 식약처) 품목허가 승인 실패 이외에 리스크로 간주할 만한 해지사유는 존재하지 않습니다.
해당 조건은 제품별 의료기기 등급에 따라 허가 달성 기한이 구분되어 있으며, 사전 심사 결과 카티졸을 포함한 전 제품이 3등급으로 분류되었습니다. 따라서, 테라필은 2027년 8월 말까지, 카티졸 및 카티필은 2028년 7월 말까지 각 품목허가 절차가 완료되어야 합니다.다만, 본 조항은 중국 파트너사가 인허가 전 과정을 전담하는 구조에서 불필요한 지연을 예방하기 위한 셀론텍(주) 측의 관리 장치로 이해될 수 있습니다. 또한, 각 계약서에는 파트너사의 의지와 무관하게 정부기관 요청 등으로 인해 불가피하게 지연될 경우, 합리적인 범위 내에서 일정 유예가 가능하도록 명시되어 있습니다.증권신고서 제출일 기준 사환제약은 장쑤성 등지에서 임상 설계 및 대상자 모집 등 인허가 요건 이행을 주도하고 있으며, 2025년 6월부터 약 6개월간 총 184명을 대상으로 테라필 임상시험이 진행될 예정입니다. 사환제약은 중국 내 3등급 의료기기 허가 절차에 대한 경험이 풍부하고, 셀론텍(주) 제품의 경쟁력을 높게 평가해 승인 과정에서 발생하는 비용을 전액 부담하기로 하는 등 적극적인 협력 의지를 보이고 있습니다. 이에 따라, 셀론텍(주)는 기한 내 중국 승인 달성에 대한 가능성이 낮은 수준이 아니라고 판단하고 있으나, 중국 NMPA (중국 식약청) 품목허가 실패시 본 공급계약은 중도 해지될 수 있고, 승인 과정 중 예상치 못한 변수 발생에 따라 현지 파트너사와 합의 하에 연기 또는 취소될 수 있음에 유의하시기 바랍니다.
또한 셀론텍(주)는 당사의 자회사의 자회사로 금번 자금사용목적과 연관되어 타법인증권 취득(에쓰씨엔지니어링(주) 사모 전환사채)을 통한 시설자금 투자가 예정되어 있습니다. 이에 당사는 에쓰씨엔지니어링(주)의 사모 전환사채가 인수된다면 에쓰씨엔지니어링(주)에 대해 지배력 강화가 이루어지고, 이후 에쓰씨엔지니어링(주)가 셀론텍(주)의 시설자금 투자를 통해 지배력이 강화될 예정입니다. 이에 에쓰씨엔지니어링(주)를 통한 간접적인 셀론텍(주)의 지배력 강화를 통해 투자를 통제가 가능할 것으로 보입니다.
당사는 에쓰씨엔지니어링(주)의 전환사채 사채권자로서의 사채권자의 기본적인 권리의무가 존재합니다. 또한 단순 지분율 획득을 통한 지배력 강화가 아닌 사채권자로서의 자금사용목적에 대한 통제가 가능하며, 이는 셀론텍(주)의 시설자금 집행으로의 통제까지 이어지는 효과를 볼 수 있다고 생각됩니다. 즉, 당사는 셀론텍(주)의 직접적인 보통주 취득(출자)가 아닌 에쓰씨엔지니어링(주)의 전환사채 인수를 통해 에쓰씨엔지니어링(주) 추가 지분율 확보 및 자금사용목적 통제가 가능하며, 이에 따른 셀론텍(주)의 시설자금 사용 통제가 가능합니다. 이외에도 당사는 보통주 지분투자가 아닌 전환사채 인수로 투자에 대한 하방 안정성을 확보한 바, 당사에게 노출될 수 있는 투자손익 변동성을 지분투자보다 낮추었습니다.
당사의 에쓰씨엔지니어링 CB 인수 계약서상 자금 사용 목적에 대한 특약 사항은 없으나, 에쓰씨엔지어링의 자금 관련 내부통제는 당사에서 지명하여 대표이사로 재직 중인 김기웅 대표이사와 사내이사인 최동락 이사(당사 대표이사)가 에쓰씨엔지니어링 이사회의 독립성을 위해 금번 전환사채 자금사용에 대한 직접적인 통제를 실시할 예정이며, 이는 정기보고서를 통해 확인하실 수 있습니다.또한 당사는 인력을 통한 통제 뿐만 아니라 물리적 통제를 위해 3개사(당사, 에쓰씨엔지니어링 및 셀론텍)의 금번 유상증자자금만을 사용하기 위한 1)별도계좌 개설 이후, 2) 목적에 맞는 자금집행의 건으로 상위 법인에게의 이사회 결의를 통한 승인, 3) 법무법인의 에스크로(Escrow)를 통해 집행할 것 입니다.즉, 각 3개사의 자금집행을 위한 프로세스는 다음과 같습니다.
| 구분 |
내용 |
| 이브이첨단소재 |
1) 별도계좌개설2) 자금 집행시 당사의 이사회 결의를 통한 자금 집행(자금사용목적 명시)3) 법무법인 에스크로를 통한 자금 출금 |
| 에쓰씨엔지니어링 |
1) 별도계좌개설2) 자금 집행시 이브이첨단소재의의 이사회 결의를 통한 자금 집행(자금사용목적 명시)3) 법무법인 에스크로를 통한 자금 출금 |
| 셀론텍 |
1) 별도계좌개설2) 자금 집행시 에쓰씨엔지니어링의 이사회 결의를 통한 자금 집행(자금사용목적 명시)3) 법무법인 에스크로를 통한 자금 출금 |
다만, 당사의 시설자금 및 운영자금과 셀론텍의 시설자금의 실제 사용시기는 유동적으로 변동이 가능하기에 사용시기가 아닌 구체적인 목적에 맞는 자금집행을 위해 통제를 진행할 예정입니다.또한 당사는 공모 자금의 미사용 자금 운용과 관련하여, 관리 감독기관의 판단에 따라 미사용 자금 운용방법의 불명확성, 증권신고서 및 정기보고서(사업보고서, 반기 및 분기보고서) 허위기재 등 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제125조 제1항에 따른 신고 및 공시의무 위반으로 과징금, 임원의 해임, 일정기간 증권의 발행제한 등의 조치를 받을 수 있습니다. 해당 위반이 확정될 경우 당사의 부정적 이미지 발생등으로 주가 하락 및 재무적 손실의 가능성이 있으니, 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
한편, 우앤컴퍼니 지분 및 경영권 취득 검토 시점부터 온성준 회장이 셀론텍의 사내이사로 취임되어있었습니다. 온성준 회장의 경우 당사 기준 회장직을 역임하고 있고 상위의 주요주주로 셀론텍의 사내이사로 취함한 사유는 셀론텍의 해외를 포함한 영업 활동 지원, 자금조달에 대한 제반 사항의 의사결정을 지원하는 역할로 취임되었습니다.이에 온성준 회장은 상기 활동에 지원하는 역할을 수행할 것으로 예상하고 있으나, 온성준 회장은 당사의 회장으로서 존재할 뿐만 아니라 당사의 복잡한 계열구조 내 상위 주요주주로 존재하는 등 당사의 이사회 독립성에 직간접적인 영향을 미칠수 있을 것으로 판단됩니다.온성준 회장은 온성준 회장의 학력 및 경력사항을 살펴보면 셀론텍이 영위하고 있는 사업과 무관한 배경을 보이고 있으며 이외에도 인수 및 투자 이후 해당 회사들은 감사의견 거절 등으로 인하여 상장폐지된 이력이 존재합니다.즉, 온성준은 당사의 회장 지위 및 상위 주요주주 및 셀론텍의 사내이사로 회사의 경영 활동에 영위하고 있고, 이는 당사의 이사회 독립성에 부정적인 영향을 미칠수 있으며, 당사가 예기치 못한 영업환경의 변화등으로 인해 관리종목지정 및 상장폐지 가능성이 존재하오니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.
이에 금번 자금사용목적의 자금흐름은 당사의 에쓰씨엔지니어링(주) 사모 전환사채 인수 이후, 에쓰씨엔지니어링(주)의 셀론텍(주) 추가 설비 투자 사용이 예상되고 있습니다. 셀론텍(주)는 상기와 같이 사환제약과의 공급계약 체결로 추가 설비 증축이 예상되고 있으나, 증권신고서 제출 전일 구체적으로 정해진 바 없습니다. 상기와 같이 당사의
금번 유상증자 자금이 대규모 타법인 주식 양수에 사용될 예정이며, 타법인 증권 취득의 경우 당사의 심각한 현금유출에 의한 유동성 위험, 재무건정성 악화 위험, 대외적 기업 이미지 하락 등 재무적 및 비재무적 위험이 존재하오니 이점 유의하시기 바랍니다.
|
마 .매출액 및 수익성 악화 관련 위험
당사는 2가지의 사업부문으로 사업을 영위하고 있으며 연성회로기판(FPCB) 사업부문 및 투명 디스플레이 사업부문이 그에 해당됩니다.FPCB 사업부문의 매출액을 살펴보면
2025년 1분기 약 163억원 및 93.76%
, 2024년 약 634억원 및 89.80%, 2023년 약 547억원 및 93.91%, 2022년 약 530억원 및 91.77%를 기록하였습니다. 투명 디스플레이 사업부문의 매출액을 살펴보면
2025년 1분기 약 8억원 및 4.69%
, 2024년 약 56억원 및 7.95%, 2023년 약 25억원 및 4.29%, 2022년 약 26억원 및 4.50%를 기록하였습니다. 당사의 연결기준 매출원가 및 매출원가율를 살펴보면
2025년 1분기 약 159억원 및 82.39%
, 2024년 약 668억원 및 81.58%, 2023년 약 574억원 및 91.41%, 2022년 약 524억원 및 90.26%를 기록하고 있습니다. 당사의 연결기준 영업이익 및 영업이익률 현황을 살펴보면
2025년 1분기 약 9억원 및 4.48%
, 2024년 약 -26억원 및 3.13%, 2023년 약 58억원 및 -9.19%, 2022년 약 -29억원 및 -4.93%를 기록하였습니다. 당사의 연결기준 당기순이익 및 당기순이익률 현황을 살펴보면
2025년 1분기 약 -47억원 및 -24.38%
, 2024년 약 -83억원 및 -10.12%, 2023년 약 16억원 및 2.48%, 2022년 약 -107억원 및 -18.42%를 기록하였습니다.
당사는 최근 3개년
2025년 1분기 약 9억원
,
2024년 약 26억원의 영업이익을 기록하였지만 금융수익 및 금융비용등으로 약 83억원의 당기순손실을 기록하였고, 2023년도는 약 58억원의 영업손실을 기록하였지만 금융수익 등으로 약 16억원의 당기순이익을 기록하였습니다. 또한 2022년 약 29억원의 영업손실을 기록하였지만 약 107억원의 당기손손실을 기록한 바 있습니다. 최근 다양한 산업의 FPCB 제품이 사용되어 최근 3개년 매출은 증가하고 있으나, 이에 따른 판매비와 관리비 증가와 함께 기타손익 및 금융손익 등의 높은 변동성으로 당사는 지속적인 당기순손실을 기록하였습니다. 당사의 영업손실 및 당기순손실이 누적될 경우, 결손금의 규모가 확대되어 당사의 수익성 악화 뿐만 아니라 재무 안정성 문제 또한 발생될 수 있사오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
| [당사 수익성 지표] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도기준) |
(단위 : 백만원, %) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 매출액 |
19,333 |
17,427 |
18,060 |
15,246 |
81,920 |
70,646 |
62,797 |
58,261 |
58,070 |
57,795 |
| 매출액증가률 |
7.05% |
14.31% |
8.17% |
-2.60% |
30.45% |
21.26% |
8.14% |
0.81% |
-8.56% |
-6.68% |
| 매출총이익 |
3,405 |
2,179 |
3,846 |
2,832 |
15,087 |
8,999 |
5,392 |
5,899 |
5,654 |
7,561 |
| 매출총이익률 |
17.61% |
11.27% |
19.89% |
14.65% |
18.42% |
12.74% |
8.59% |
10.13% |
9.74% |
13.08% |
| 매출원가 |
15,929 |
15,247 |
14,214 |
12,413 |
66,834 |
61,647 |
57,405 |
52,362 |
52,416 |
50,234 |
| 매출원가율 |
82.39% |
88.73% |
80.11% |
85.35% |
81.58% |
87.26% |
91.41% |
89.87% |
90.26% |
86.92% |
| 판매비와관리비 |
2,540 |
1,817 |
2,924 |
2,410 |
12,520 |
9,765 |
11,162 |
9,650 |
8,515 |
7,052 |
| 판매비와관리비 비율 |
13.14% |
10.43% |
16.19% |
15.81% |
15.28% |
13.82% |
17.77% |
16.56% |
14.66% |
12.20% |
| 영업이익 |
865 |
362 |
923 |
422 |
2,566 |
-766 |
-5,770 |
-3,751 |
-2,861 |
509 |
| 영업이익률 |
4.48% |
1.87% |
4.77% |
2.18% |
3.13% |
-1.08% |
-9.19% |
-6.44% |
-4.93% |
0.88% |
| 당기순이익 |
-4,714 |
290 |
1,783 |
1,798 |
-8,294 |
3,317 |
1,560 |
2,771 |
-10,697 |
6,655 |
| 당기순이익률 |
-24.38% |
1.50% |
9.22% |
9.30% |
-10.12% |
4.70% |
2.48% |
4.76% |
-18.42% |
11.51% |
| 출처: |
당사제공 |
| 주1) |
매출원가율 = 매출원가 ÷ 매출액 |
| 주2) |
매출총이익률 = 매출총이익 ÷ 매출액 |
| 주3) |
판관비율 = 판매비와관리비 ÷ 매출액 |
| 주4) |
영업이익률 = 영업이익 ÷ 매출액 |
| 주5) |
당기순이익률 = 당기순이익 ÷ 매출액 |
1) 매출액 및 매출원가당
사는 2가지의 사업부문으로 사업을 영위하고 있으며 연성회로기판(FPCB) 사업부문 및 투명 디스플레이 사업부문이 그에 해당됩니다. 먼저 당사의 주요 제품인 FPCB는 국내 및 베트남에 전공정 생산라인을 구축하였으며, 이를 통해 다양한 형태의 FPCB 제품을 생산하고 있습니다. 또한 투명 Display 사업부문은 ACTVISION이라는 당사의 투명 LED필름 브랜드로 연성회로기판(FPCB)의 설계 및 공정기술 기반의 투명 디지털 사이니지 제품입니다. 사업부문 및 제품에 대한 매출금액 및 비중은 다음과 같습니다.
| [당사 사업부문별 매출액 및 비중] |
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위 : 백만원, %) |
| 사업부문 |
제품명 |
2025년 1분기 |
2024년 1분기 |
2024년도 |
2023년도 |
2022년도 |
| 매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
매출액 |
비 율 |
매출액 |
비 율 |
매출액 |
비 율 |
| FPCB사업부문 |
단면 |
2,589 |
14.86% |
1,025 |
6.72% |
10,653 |
15.08% |
4,196 |
7.20% |
8,540 |
14.78% |
| 양면 |
13,743 |
78.86% |
12,381 |
81.21% |
51,791 |
73.31% |
50,276 |
86.29% |
43,666 |
75.55% |
| Muti |
7 |
0.04% |
13 |
0.09% |
993 |
1.41% |
245 |
0.42% |
835 |
1.44% |
| 소계 |
16,339 |
93.76% |
13,419 |
88.02% |
63,437 |
89.80% |
54,717 |
93.91% |
53,041 |
91.77% |
| 투명 디스플레이사업부문 |
ACTVISION |
10 |
0.06% |
252 |
1.65% |
2,126 |
3.01% |
1,142 |
1.96% |
2,283 |
3.95% |
| ACTVISION기타 |
807 |
4.63% |
1,239 |
8.13% |
3,487 |
4.94% |
1,356 |
2.33% |
318 |
0.55% |
| 소계 |
817 |
4.69% |
1,491 |
9.78% |
5,613 |
7.95% |
2,498 |
4.29% |
2,601 |
4.50% |
| 기 타 |
271 |
1.56% |
335 |
2.20% |
1,596 |
2.26% |
1,046 |
1.80% |
2,153 |
3.73% |
| 합 계 |
17,427 |
100.00% |
15,245 |
100.00% |
70,646 |
100.00% |
58,261 |
100.00% |
57,795 |
100.00% |
FPCB 사업부문의 매출액을 살펴보면
2025년 1분기 약 163억원 및 93.76%, 2024년 약 634억원 및 89.80%, 2023년 약 547억원 및 93.91%, 2022년 약 530억원 및 91.77%를 기록하였습니다.
FPCB 사업부문은 당사의 최근 3개년 평균 매출비중이 91.83%을 차지하고 있어 핵심 사업부문으로 고려됩니다. FPCB 사업부문의 경우, 자동차용, 모바일용, EV배터리용, 의료헬스케어용 등 다양한 산업에 사용되고 있으며 최근 전기차 EV배터리용 FPCB의 생산 확대에 따라 매출액이 증가하였습니다.투명 디스플레이 사업부문의 매출액을 살펴보면
2025년 1분기 약 8억원 및 4.69%
, 2024년 약 56억원 및 7.95%, 2023년 약 25억원 및 4.29%, 2022년 약 26억원 및 4.50%를 기록하였습니다. 투명 디스플레이는 당사의 브랜드인
ACTVISION 납품을 통한 매출을 기록하고 있습니다. 당사의 투명디스플레이 제품은 건물의 유리창 미디어월로의 활용에 사용되고 있으며 조달청 우수조달 인증 제품 등을 통해 매출 상승이 이루어지고 있습니다.당사의 주요 사업부문인
FPCB 사업부문의 주요 매출처별 현황은 다음과 같습니다.
| [주요 매출처별 매출액 및 비중 현황] |
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위: 백만원, %) |
| 매출처 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
매출액 |
비율 |
| 고객사 A |
8,255 |
47.37% |
32,288 |
45.70% |
28,629 |
49.14% |
25,416 |
43.98% |
| 고객사 B |
6,198 |
35.57% |
14,841 |
21.01% |
12,116 |
20.80% |
11,750 |
20.33% |
| 고객사 C |
1,395 |
8.00% |
11,215 |
15.87% |
1,549 |
2.66% |
3 |
0.00% |
| 고객사 D |
0 |
0.00% |
2,191 |
3.10% |
1,182 |
2.03% |
2,293 |
3.97% |
| 고객사 E |
311 |
1.78% |
1,535 |
2.17% |
1,562 |
2.68% |
2,572 |
4.45% |
| 기타 |
1,268 |
7.28% |
8,577 |
12.14% |
13,222 |
22.70% |
15,762 |
27.27% |
| 매출 합계 |
17,427 |
100.00% |
70,646 |
100.00% |
58,261 |
100.00% |
57,795 |
100.00% |
당사의 주요 5개사의 매출처 현황을 살펴보면
2025년 1분기 약 162억원 및 92.72%, 2024년 약 621억원 및 87.86%, 2023년 약 450억원 및 77.30%, 2022년 약 420억원 및 72.73%를 차지하고 있습니다. 상기 5개 매출처의 경우, 국내외 디스플레이 및 자동차 배터리, 전기회로 등을 제작하는 대기업군으로 구성되어 있으며, 최근 자동차 배터리의 FPCB 제작 수요가 증가 함에 따라 매출액이 상승하였습니다.
상기와 같이 당사는 상위 5개 상위 업체의 매출비중을 살펴보면
2025년 1분기 92.72%
, 2024년 87.86%, 2023년 77.30%, 2022년 72.73%를 차지하고 있을만큼 높은 매출처 의존도를 보이고 있습니다. 당사의 주요 매출처는 국내 대기업 이차전지 완성품 업체로 제품에 대한 판매가격결정방법에 대해서 당사는 열위에 있습니다. 당사의판매가격결정방법을 보면, 당사의 제품은 고객사 개발단계부터 견적요청서(Request For Quotation)를 접수하고 원가분석을 통해 견적가를 제출하고 고객사와의 협의과정을 통해 최종 납품가격이 결정되고 있습니다. 상기 견적가를 제출하고 협의하는 과정에서 당사와 고객사 간의 물량배정에 있어서 고객사의 최종 승인이 진행되어야지 실제 납품이 가능한 구조이기에 당사는 열위에 있다고 볼 수 있습니다.
이에 당사는 열위에 있는 판매가격결정을 탈피하고자 매출 다변화를 계획하고 있습니다. 우선 매출처는 기존 완성차 향에 집중되어있으나, 이차전지 배터리향 매출처 뿐만 아니라 휴대폰향 매출처 계열사 등으로 확장하고 있습니다. 이는 연도별 매출금액 상승(2022년 약 577억원, 2023년 약 583억원 및 2024년 약 706억원)으로 확인할 수 있습니다.
과거 2019년까지 대기업 L사 디스플레이향 매출 의존도는 70%이상이었지만 2020년부터 제품군 다변화를 통해 전기차 배터리향 FPCB 매출처를 다각화 하였고, 2021년부터 휴대폰향 매출처 및 2022년 투명 LED필름 매출처 등 고객사 및 제품군을 다변화하였습니다.
| [글로벌 휴대폰 최종 완성품 업체 향 매출액 기준] |
|
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2025년 1Q |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
2021년 |
| 본사 |
11 |
1,708 |
1,907 |
1,451 |
247 |
| VINA직매출 |
474 |
7,260 |
4,297 |
- |
- |
| 합계 |
485 |
8,968 |
6,204 |
1,451 |
247 |
휴대폰향 매출은 최종 고객처인 S사에 납품중에 있습니다. 2024년까지 다양한 모델 납품을 통해 성장중에 있었으나, 2025년부터 모델 변경 및 단가인하에 따른 수익성 감소로 2025년 매출은 감소추세에 있습니다. 이에 당사의 만회방안으로 전기차 배터리향 FPCB 매출처의 다변화를 위해 영업활동을 전개해 가고자 합니다.
| [매출총이익 및 매출원가 현황] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도기준) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 매출액 |
19,333 |
17,427 |
18,060 |
15,246 |
81,920 |
70,646 |
62,797 |
58,261 |
58,070 |
57,795 |
| 매출총이익 |
3,405 |
2,179 |
3,846 |
2,832 |
15,087 |
8,999 |
5,392 |
5,899 |
5,654 |
7,561 |
| 매출총이익률 |
17.61% |
11.27% |
19.89% |
14.65% |
18.42% |
12.74% |
8.59% |
10.13% |
9.74% |
13.08% |
| 매출원가 |
15,929 |
15,247 |
14,214 |
12,413 |
66,834 |
61,647 |
57,405 |
52,362 |
52,416 |
50,234 |
| 매출원가율 |
82.39% |
88.73% |
80.11% |
85.35% |
81.58% |
87.26% |
91.41% |
89.87% |
90.26% |
86.92% |
또한 당사의 연결기준 매출원가 및 매출원가율를 살펴보면
2025년 1분기 약 159억원 및 82.39%, 2024년 약 668억원 및 81.58%, 2023년 약 574억원 및 91.41%, 2022년 약 524억원 및 90.26%를 기록하고 있습니다. 과거 3개년 평균 매출원가율은 88.02%입니다. 당사의 주요 제품인 FPCB의 주요 원재료는 동박, 커버레이, 본딩시트 등이 존재하고 있으며
국산제품의 품질 강화에 따라 국산화 대체(기존에는 일본산 제품 사용)로 인해 수입원재료 대비 가격은 인하하였으나 일부 품목은 기초 자재원가 상승 영향으로 구입 금액이 상승한 품목도 있습니다. 주요 원재료 매입 현황은 다음과 같습니다.
| [주요 원재료 매입 현황] |
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위 : 백만원) |
| 구 분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 원재료 |
CCL(동박) |
604 |
4,870 |
3,174 |
1,823 |
| C/L(커버레이) |
997 |
6,416 |
5,647 |
4,823 |
| B/S (본딩시트) |
0 |
8 |
1 |
2 |
| 기타 |
- |
4,990 |
3,434 |
3,979 |
| 소계 |
1,601 |
16,283 |
12,256 |
10,627 |
| 부재료 |
LAY UP 자재 |
- |
168 |
1,021 |
827 |
| D/F |
42 |
255 |
320 |
274 |
| 보강대 |
57 |
482 |
694 |
618 |
| 기타 |
449 |
1,538 |
1,653 |
1,496 |
| 소계 |
549 |
2,442 |
3,689 |
3,215 |
2) 영업이익
| [영업이익 및 영업이익률 현황] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도기준) |
(단위 : 백만원, %) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 매출액 |
19,333 |
17,427 |
18,060 |
15,246 |
81,920 |
70,646 |
62,797 |
58,261 |
58,070 |
57,795 |
| 매출총이익 |
3,405 |
2,179 |
3,846 |
2,832 |
15,087 |
8,999 |
5,392 |
5,899 |
5,654 |
7,561 |
| 판매비와관리비 |
2,540 |
1,817 |
2,924 |
2,410 |
12,520 |
9,765 |
11,162 |
9,650 |
8,515 |
7,052 |
| 판매비와관리비 비율 |
13.14% |
9.40% |
15.12% |
12.47% |
15.28% |
13.82% |
17.77% |
16.56% |
14.66% |
12.20% |
| 영업이익 |
865 |
362 |
923 |
422 |
2,566 |
-766 |
-5,770 |
-3,751 |
-2,861 |
509 |
| 영업이익률 |
4.48% |
1.87% |
4.77% |
2.18% |
3.13% |
-1.08% |
-9.19% |
-6.44% |
-4.93% |
0.88% |
당사의 연결기준 영업이익 및 영업이익률 현황을 살펴보면
2025년 1분기 약 9억원 및 4.48%, 2024년 약 -26억원 및 3.13%, 2023년 약 58억원 및 -9.19%, 2022년 약 -29억원 및 -4.93%를 기록하였습니다. 2024년 영업흑자로 전환된 이유는 매출원가 개선에 따른 매출총이익 증가와 판매비와 관리비 비용 개선에 있으며 판매비와 관리비 현황은 다음과 같습니다.
| [사업부문별 매출액 및 영업이익 현황] |
| (K-IFRS, 별도기준) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| FPCB |
매출액 |
18,516 |
76,232 |
60,299 |
55,469 |
| 영업이익 |
754 |
-400 |
-5,004 |
-3,051 |
| 디스플레이 |
매출액 |
817 |
5,688 |
2,498 |
2,601 |
| 영업이익 |
111 |
2,966 |
-766 |
190 |
| 합계 |
매출액 |
19,333 |
81,920 |
62,797 |
58,070 |
| 영업이익 |
865 |
2,566 |
-5,770 |
-2,861 |
| 출처: |
당사 제공 |
| 주) |
당기순손익은 영업외손익 사항(금융손익 및 기타손익)으로 사업부문별 구분점이 따로 존재하지 않습니다. |
또한 당사의 사업부문별 매출액 및 영업이익 현황을 살펴보면 주요 사업부문인 FPCB의 경우 과거 3개년 매출액은 증가하고 있지만 2024년말 기준 영업적자의 상태를 지속하고 있습니다. 이는 베트남 생산라인 증설로 인해 선제적 투자가 집행되었기 때문입니다. 베트남 생산능력 확충과 신규 제품 개발을 위한 투자 비용이 단기간에 집중되면서, 일시적으로 영업이익이 감소하고 고정비 부담이 확대되었습니다. 생산능력 증설에 따른 매출 성과가 본격적으로 반영되기 이전 단계로, 수익창출이 지연되면서 단기적인 이익 규모가 제한되었기 때문입니다.
베트남 생산능력 확충과 신규 제품 개발을 위한 투자 비용에 대한 상세 지출 현황은 다음과 같습니다.
| [베트남 주요 생산능력 확충 관련 투자비용] |
|
(단위 : 백만동) |
| 명칭 |
날짜 |
금액(백만동) |
| 하수처리장 |
2021-04-12 |
424 |
| 축구장 |
2021-04-12 |
529 |
| 내부도로 |
2021-04-12 |
1,029 |
| 냉동창고 시공 & 설치비 |
2022-04-04 |
570 |
| 가접실 증설공사 |
2022-07-06 |
1,400 |
| 담장시공 |
2022-09-29 |
144 |
| RT* *** |
2021-04-01 |
13,042 |
| 수
**
|
2021-04-01 |
506 |
| O
**** MACHINE
|
2021-04-01 |
1,726 |
| Q
**** *****
|
2021-04-01 |
60 |
|
*/
* 설치비
|
2021-05-08 |
2,160 |
| CMI(동도금두께측정기) |
2021-07-21 |
299 |
| 회로폭 측정기 |
2021-09-01 |
304 |
| AAS분석기 |
2021-09-01 |
635 |
| H/P conveyer |
2021-09-01 |
240 |
| 프라즈마3# |
2021-09-01 |
2,641 |
| AOI
****
|
2021-09-20 |
3,035 |
| VRS
****
|
2021-09-20 |
1,050 |
| 항온항습기 |
2021-10-13 |
519 |
| D/F
****
|
2021-11-01 |
2,268 |
| D/F
***
|
2022-01-01 |
3,396 |
| LD
****
|
2022-01-17 |
5,322 |
| R
*****
|
2022-02-28 |
797 |
| P
*****
|
2022-03-01 |
722 |
| P
** ****
|
2022-03-01 |
10,361 |
| 자동가접기 3대 |
2022-03-23 |
294 |
| Cleaning M/C |
2022-03-21 |
174 |
| 금도금개조공사 |
2022-04-29 |
1,381 |
| 합계 |
98,362 |
상기 베트남 주요 생산능력 확충 관련 투자비용 총액은 한화 기준 약 51.80억원 수준이며 생산라인 증설에 따른 고정자산의 감가상각비는 매년 하기와 같이 발생되고 있으나, 2024년부터 생산라인 안정화에 따라 영업손실이 감소추세에 있습니다.
| [베트남 투자비용
연도별 감가상각비용 인식 금액]
|
|
(단위 : 백만동) |
| 2021년 |
2022년 |
2023년 |
2024년 |
| 192 |
479 |
500 |
497 |
즉, 당사는 베트남 공장 생산능력 증대를 위해 상기와 같이 최근 3개년 동안 약 51.80억원을 집행하였고, 금번 유상증자 진행 시 추가적인 시설자금이 투입될 경우, 관련 비용이 발생될 수 있습니다. 상기 비용은 생산능력 확대를 위한 시설투자에 대한 비용으로 당사의 수익성 확대를 위해 필요한 비용 지출 항목입니다. 이에 당사는 생산능력 확대를 통해 FPCB 매출 확대 후 수익성 개선을 실현 시킬 예정입니다. 이에 따른 당사의 중기 매출 계획은 다음과 같습니다.
| 중기 매출 계획 |
| (단위 : 백만원) |
![]() 중기 매출 계획.jpg
중기 매출 계획
|
| 출처: |
당사제공 |
| 주) |
상기 수치는 계획 수치로, 실제 수치와는 상이할 수 있습니다. |
| [판매비와관리비 주요 세부내역] |
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 급여 |
718 |
3,134 |
2,547 |
2,319 |
| 퇴직급여 |
48 |
148 |
130 |
139 |
| 복리후생비 |
49 |
339 |
194 |
183 |
| 여비교통비 |
24 |
132 |
86 |
90 |
| 차량유지비 |
12 |
54 |
71 |
68 |
| 통신비 |
16 |
64 |
61 |
59 |
| 접대비 |
37 |
205 |
140 |
120 |
| 감가상각비 |
7 |
86 |
135 |
127 |
| 무형자산상각비 |
31 |
137 |
146 |
101 |
| 경상연구개발비 |
511 |
2,523 |
4,855 |
3,212 |
| 세금과공과 |
32 |
174 |
185 |
189 |
| 수도광열비 |
51 |
217 |
160 |
132 |
| 광고선전비 |
- |
|
|
9 |
| 도서인쇄비 |
1 |
3 |
5 |
3 |
| 보험료 |
8 |
54 |
40 |
42 |
| 지급수수료 |
388 |
2,026 |
1,273 |
1,544 |
| 지급임차료 |
-1 |
0 |
2 |
18 |
| 교육훈련비 |
0 |
2 |
3 |
2 |
| 사무용품비 |
3 |
23 |
8 |
8 |
| 소모품비 |
4 |
18 |
29 |
27 |
| 운반비 |
215 |
686 |
264 |
503 |
| 수출제비용 |
10 |
54 |
2 |
8 |
| 대손상각비 |
- |
1,724 |
122 |
-308 |
| 판매보증비 |
218 |
90 |
206 |
-234 |
| 주식보상비 |
94 |
394 |
299 |
- |
| 리스료 |
18 |
66 |
46 |
53 |
| 사용권자산상각비 |
41 |
163 |
153 |
101 |
| 잡비 |
3 |
6 |
2 |
- |
| 합계 |
2,540 |
12,520 |
11,162 |
8,515 |
당사는
2025년 1분기 약 25억원, 2024년 약 125억원, 2023년 약 112억원, 2022년 약 85억원의 판매비와 관리비를 지출하였으며 주요 항목으로는 ① 인건비, ② 경상연구개발비, ③ 지급수수료가 있습니다.① 인건비(급여+퇴직급여+복리후생비)
| [인건비
(급여+퇴직급여+복리후생비) 추이]
|
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위 : 백만원, %) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 인건비 |
815 |
3,620 |
2,871 |
2,641 |
| 인건비 비중 |
32.11% |
28.92% |
25.72% |
31.01% |
당사의 인건비(급여+퇴직급여+복리후생비) 추이는 최근 3개년 평균 약 30억원 수준으로 나타나고 있습니다. 또한 인건비가 차지하고 있는 판매비및관리비 중 비중은
2025년 1분기 32.11%, 2024년 28.92%, 2023년 25.72%, 2022년 31.01%를 차지하고 있습니다. 인건비의 상승의 주요 원인은 물가상승에 기인합니다.② 경상연구개발비
| [
경상연구개발비 추이]
|
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위 : 백만원, %) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 경상연구개발비 |
511 |
2,523 |
4,855 |
3,212 |
| 경상연구개발비 비중 |
20.14% |
20.15% |
43.50% |
37.72% |
당사의 경상연구개발비 추이는 최근 3개년 평균 약 35억원 수준으로 나타나고 있습니다. 또한 경상연구개발비가 차지하고 있는 판매비및관리비 중 비중은
2025년 1분기 20.14%, 2024년 20.15%, 2023년 43.50%, 2022년 37.72%를 차지하고 있습니다. 당사의 주요 제품인 FPCB 관련 차세대 산업 대응을 위한 경상연구개발 등을 진행하고 있으며 2023년 1건 및 2023년 약 2건의 추가 연구개발 등이 진행됨에 따라 2023년 경상연구개발비가 소폭 증가하였습니다.
| 구 분 |
연구과제 |
주요 연구내용 |
결과 및 기대효과 |
개발연도 |
| 정부 지원과제 |
E-GMP 배터리팩 SoC/SoH 검출 및 고장 진단용 Sc-AlN 소재 및 음향센서 기술 개발 |
Sc-AlN 소재 증착, 에칭 기술과초음파센서 제작 기술 개발 |
전기차에 적용 가능한 초음파 센서개발 및 음향 센서 개발 |
2022.07.01 ~ 2026.12.31 |
| 정부 지원과제 |
스마트 산업용 자성다층박막의 스마트 전자콤파스 기술 개발 |
고정밀 지구방위각을 제공하는 전자콤파스 모듈 개발 |
차세대 산업에 대응이 가능한고정밀 센서의 국산화 |
2023.04.01~2027.12.31 |
| 정부 지원과제 |
전기차 배터리 모듈용 3m급 유연센싱케이블 제작 다이렉트 라미네이팅 시스템 개발 |
전기차용 유연센싱케이블다이렉트 라미시스템 개발 |
유연센싱케이블 라미네이팅 시스템 개발 및 기술확보 |
2023.04.01~2025.12.31 |
③
지급수수료
| [당사 지급수수료 추이] |
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위 : 백만원, %) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 지급수수료 |
388 |
2,026 |
1,273 |
1,544 |
| 지급수수료 비중 |
15.29% |
16.18% |
11.40% |
18.13% |
당사의 지급수수료 추이를 살펴보면 2022년 약 15억원, 2023년 약 13억원, 2024년 약 20억원,
2025년 1분기 약 4억원
을 기록하며 비중은 18.13%, 11.40%, 16.18%를 기록하였습니다, 지급수수료 구성의 경우, 판매 및 용역수수료가 대부분을 차지하고 있고, 이외의 회계감사 등의 기타비용 등으로 구성되어 있습니다.
2023년 대비 2024년 지급수수료는 약 12.73억원에서 약 20.26억원으로 증가하였습니다. 주요 변동 원인으로는 매출액 증가에 따라 2023년 판매수수료가 약 2억원에서 2024년도 약 5억원으로 증가하였고, 또한 법인세 및 세무 관련 자문용역 관련 수수료 등이 약 3억원 발생하였으며 기타의 용역 관리비용 등의 증가가 존재하였습니다. 각 연도에 대한 상세 현황은 다음과 같습니다.
| [2025년 1분기 지급수수료 주요 항목] |
|
(단위 : 백만원) |
| 용역수수료 |
공증수수료 |
3 |
| 기타회계용역보수료 |
22 |
| 법률자문수수료 |
3 |
| 법무사보수료 |
- |
| 세무관련수수료 |
- |
| 세무조정수수료 |
3 |
| 용역계약 관리비등 |
29 |
| 주주총회 용역수수료 |
70 |
| 퇴직급여 계리평가수수료 |
- |
| 회계감사보수료 |
78 |
| 판매수수료 |
20 |
| [2024년 지급수수료 주요 항목] |
|
(단위 : 백만원) |
| 용역수수료 |
공증수수료 |
3 |
| 기타회계용역보수료 |
209 |
| 법률자문수수료 |
87 |
| 법무사보수료 |
3 |
| 세무관련수수료 |
302 |
| 세무조정수수료 |
2 |
| 용역계약 관리비등 |
101 |
| 주주총회 용역수수료 |
28 |
| 퇴직급여 계리평가수수료 |
1 |
| 회계감사보수료 |
232 |
| 판매수수료 |
508 |
2024년 중 지급수수료 지출 항목 중 세무관련수수료는 2024년 중 진행된 세무조사에 관한 수수료가 포함되어 있으며, 세무조사 현황은 다음과 같습니다.
| 구분 |
내용 |
| 일시 |
2024년 5월~2024년 8월 |
| 배경 |
수시조사(법인통합조사) |
| 결과 내용 |
- 귀속이 불분명한 지급수수료에 대해 상여처분 약 0.85억- 자본거래에 대한 부가세 매입세액 불공제 약 0.20억- 베트남법인 매출채권 지연수취에 대한 법인세 과표 증가 2.6억원 (결손금으로 인해 과세표준만 존재하며, 실제 추징금액은 없습니다.) |
| 추징금액 |
약 1.05억원 |
당사는 2024년 중 상기와 같이 수시조사가 이루어졌으며, 이에 따라 약 1.05억원이 추징되었습니다. 이는
귀속이 불분명한 지급수수료에 대해 상여처분 약 0.85억 및 자본거래에 대한 부가세 매입세액 불공제 약 0.20억이 해당되었으며 추징금액은 정상 납부하였습니다.
| [2023년 지급수수료 주요 항목] |
|
(단위 : 백만원) |
| 용역수수료 |
공증수수료 |
3 |
| 기타회계용역보수료 |
224 |
| 법률자문수수료 |
18 |
| 법무사보수료 |
0 |
| 세무조정수수료 |
1 |
| 용역계약 관리비등 |
97 |
| 주주총회 용역수수료 |
13 |
| 퇴직급여 계리평가수수료 |
1 |
| 해외투자관련 자문용역 |
67 |
| 회계감사보수료 |
209 |
| 판매수수료 |
160 |
3) 당기순이익
| [당기순이익 및 당기순이익률 현황] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도기준) |
(단위 : 백만원, %) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 매출액 |
19,333 |
17,427 |
18,060 |
15,246 |
81,920 |
70,646 |
62,797 |
58,261 |
58,070 |
57,795 |
| 매출총이익 |
3,405 |
2,179 |
3,846 |
2,832 |
15,087 |
8,999 |
5,392 |
5,899 |
5,654 |
7,561 |
| 영업이익 |
865 |
362 |
923 |
422 |
2,566 |
-766 |
-5,770 |
-3,751 |
-2,861 |
509 |
| 영업이익률 |
4.48% |
1.87% |
4.77% |
2.18% |
3.13% |
-1.08% |
-9.19% |
-6.44% |
-4.93% |
0.88% |
| 당기순이익 |
-4,714 |
290 |
1,783 |
1,798 |
-8,294 |
3,317 |
1,560 |
2,771 |
-10,697 |
6,655 |
| 당기순이익률 |
-24.38% |
1.50% |
9.22% |
9.30% |
-10.12% |
4.70% |
2.48% |
4.76% |
-18.42% |
11.51% |
당사의 연결기준 당기순이익 및 당기순이익률 현황을 살펴보면
2025년 1분기 약 -47억원 및 -24.38%, 2024년 약 -83억원 및 -10.12%, 2023년 약 16억원 및 2.48%, 2022년 약 -107억원 및 -18.42%를 기록하였습니다. 영업이익 이외의 주요 항목으로는 기타손익 및 금융손익이 존재하며 주요 사항은 다음과 같습니다.
| [기타수익 및 기타비용 현황] |
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위 : 백만원, %) |
| 구 분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 기타수익 |
| 유형자산처분이익 |
- |
1 |
5 |
4 |
| 잡이익 |
34 |
401 |
337 |
702 |
| 소 계 |
34 |
402 |
341 |
706 |
| 기타비용 |
| 유형자산처분손실 |
25 |
212 |
- |
3 |
| 잡손실 |
248 |
356 |
809 |
780 |
| 소 계 |
273 |
569 |
809 |
784 |
| 순기타손익 |
-239 |
-167 |
-467 |
-78 |
당사의 순기타손익을 보면
2025년 1분기 약 -2.39억원, 2024년 약 -1.67억원, 2023년 약 -4.67억원 및 2022년 약 -0.78억원을 기록하였고 대부분 잡이익 및 잡손실로 나타나고 있습니다.
| [금융수익 및 금융비용 현황] |
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위 : 백만원, %) |
| 과목 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 금융수익 |
| 이자수익 |
269 |
949 |
578 |
693 |
| 외환차익 |
331 |
2,721 |
1,921 |
2,982 |
| 당기손익-공정가치 측정 금융자산평가이익 |
- |
1,147 |
12,770 |
3,873 |
| 당기손익-공정가치 측정 금융자산처분이익 |
- |
265 |
100 |
0 |
| 장기금융상품 평가이익 |
- |
14 |
14 |
17 |
| 파생상품평가이익 |
- |
735 |
- |
0 |
| 사채상환이익 |
- |
- |
123 |
0 |
| 외화환산이익 |
96 |
1,636 |
171 |
616 |
| 합계 |
696 |
7,466 |
15,675 |
8,181 |
| 금융비용 |
| 이자비용 |
576 |
200 |
321 |
2,232 |
| 외환차손 |
260 |
1,002 |
941 |
700 |
| 당기손익-공정가치 측정 금융자산평가손실 |
- |
5,221 |
3,008 |
- |
| 외화환산손실 |
74 |
508 |
520 |
1,251 |
| 파생상품평가손실 |
- |
115 |
- |
- |
| 합계 |
910 |
7,046 |
4,790 |
4,182 |
당사의 당기순손익 변동의 주요 원인은 금융수익 및 금융비용이며, 상기 금융수익 및 금융비용 중 주요 항목은 외환차익 및 외환차손, 외화환산이익, 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 평가이익, 평가손실로 나타나고 있습니다.외환차익은
2025년 1분기 약 3억원, 2024년 약 27억원, 2023년 약 19억원, 2022년 약 30억원으로 나타나고 있으며 외환차손은
2025년 1분기 약 3억원, 2024년 약 10억원, 2023년 약 9억원, 2022년 약 7억원으로 나타나고 있습니다. 외화환산이익은
2025년 1분기 약 1억원, 2024년 약 16억원, 2023년 약 2억원, 2022년 약 6억원으로 나타나고 있습니다. 외환차익 및 외환차손은 당사의 제품 수출시 발생되는 외화 결제로 인한 외화에 대한 차익 및 차손이며 제품 결제 당시의 환율 및 계약조건에 의해 각각 발생되고 있습니다. 또한 외화환산이익은 결제 이후 보유하고 있던 외화에 대한 환산이익으로 발생되고 있고 환율 상승에 따라 이익을 기록하고 있습니다.또한 이외의 주요 사항인 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 평가이익, 평가손실을 살펴보면 2024년 평가이익 약 11억원, 2023년 약 128억원, 2022년 약 39억원을 기록하였습니다. 또한 평가손실의 경우 2024년 약 52억원, 2023년 약 30억원을 기록하여 높은 변동성을 보이고 있습니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 상세 상황은 2. 회사위험 - 다 .관계기업 및 종속기업 투자에 따른 손익 변동 위험을 참고 부탁드립니다.
| [영업이익 및 당기순이익 현황] |
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위 : 백만원, %) |
| 사업연도 |
영업이익 |
당기순이익 |
당기순이익 현황 |
| 2025년 1분기 |
865 |
-4,714 |
적자지속 |
| 2024년 |
2,566 |
-8,294 |
적자전환 |
| 2023년 |
-5,770 |
1,560 |
흑자전환 |
| 2022년 |
-2,861 |
-10,697 |
적자지속 |
당사는 최근 3개년
2025년 1분기 약 9억원, 2024년 약 26억원의 영업이익을 기록하였지만 금융수익 및 금융비용 등으로 약 83억원의 당기순손실을 기록하였고, 2023년도는 약 58억원의 영업손실을 기록하였지만 금융수익 등으로 약 16억원의 당기순이익을 기록하였습니다. 또한 2022년 약 29억원의 영업손실을 기록하였지만 약 107억원의 당기손손실을 기록한 바 있습니다. 최근 다양한 산업의 FPCB 제품이 사용되어 최근 3개년 매출은 증가하고 있으나, 이에 따른 판매비와 관리비 증가와 함께 기타손익 및 금융손익 등의 높은 변동성으로 당사는 지속적인 당기순손실을 기록하였습니다. 당사의 영업손실 및 당기순손실이 누적될 경우, 결손금의 규모가 확대되어 당사의 수익성 악화 뿐만 아니라 재무 안정성 문제 또한 발생될 수 있사오니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
바. 재무안정성 관련 위험
당사의 연결기준 유동비율을 먼저 살펴보면,
2025년 1분기 140.73%
, 2024년 242.22%, 2023년 357.40%, 2022년 74.39%를 보이고 있습니다. 2023년 및 2022년 업종평균(C-261,2. 반도체, 전자제품(제조업) 항목) 유동비율과 비교해보았을때 2023년 업종평균유동비율은 166.27%로 당사보다 낮은 수준이지만 2022년은 162.38%로 당사의 74.39%보다 높은 수준입니다. 당사의 부채비율은
2025년 1분기 32.05%,
2024년 24.56%, 2023년 11.16%, 2022년 약 69.94%를 기록하였으며 2022년 대비 2023년 부채비율 감소의 주요 원인 또한 장단기차입금 및 전환사채의 전환 등에 따른 부채감소 및 자본증가에 기인 합니다. 2023년 대비 2024년 부채비율 상승은 이는 2024년 중 사모 전환사채 약 115억원의 발행으로 유동부채가 2023년 약 94억원에서 2024년 약 233억원으로 증가함에 기인합니다. 당사의 연결기준 이자보상배율을 살펴보면
2025년 1분기말 약 6.01배
, 2024년 말 약 12.80배, 2023년말 영업손실 약 58억원 기록에 따른 약 -28.79배, 2022년 또한 영업손실 약 29억원 영업손실 기록에 따른 약 -1.28배를 기록하였습니다 또한 2024년말 기준 미상환 주식관련사채의 경우, 2024년 11월 18일에 발행된 제8회차 115억원이 존재하고 있으며 만기일은 2027년 11월 18일이며 표면이자율 1.00% 및 만기보장수익률 3.00%의 조건으로 발행되었습니다.
당사의 과거 유동비율 및 부채비율 등으로 보았을 때, 심각한 재무 불안정성을 보일 가능성은 적게 보이나 지속적인 영업적자로 인해 음(-)의 이자보상배율 등을 기록하고 있습니다.
이자보상배율이 1미만으로 나타난 주요 원인은, 베트남 생산라인 증설 및 투명 디스플레이 신규사업 진출을 위한 선제적 투자가 집행되었기 때문입니다. 베트남 생산능력 확충과 신규 제품 개발을 위한 투자 비용이 단기간에 집중되면서, 일시적으로 영업이익이 감소하고 고정비 부담이 확대되었습니다. 과거 3개년의 경우, 생산능력 증설에 따른 매출 성과가 본격적으로 반영되기 이전 단계로, 수익창출이 지연되면서 단기적인 이익 규모가 제한되었습니다. 이에 따라, 발생한 이자비용에 비해 영업이익 규모가 일시적으로 부족하여 이자보상배율 1미만을 기록하게 되었습니다.
또한 과거 사모 전환사채의 발행으로 미상환 전환사채가 존재하며 사채권자로부터 상환이 청구될 경우, 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을끼칠 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
| [재무안정성 지표 추이] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도기준) |
(단위: 백만원) |
| 구 분 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 자산총계 |
146,422 |
156,548 |
144,038 |
148,089 |
134,413 |
135,799 |
120,552 |
126,066 |
| 유동자산 |
42,572 |
45,519 |
56,440 |
53,647 |
33,563 |
34,257 |
33,092 |
39,220 |
| 비유동자산 |
103,850 |
111,029 |
87,598 |
94,441 |
100,850 |
101,542 |
87,460 |
86,846 |
| 부채총계 |
35,536 |
33,680 |
28,397 |
25,668 |
13,984 |
11,744 |
49,614 |
47,936 |
| 유동부채 |
30,250 |
28,707 |
23,301 |
20,884 |
9,391 |
7,151 |
44,483 |
42,804 |
| 비유동부채 |
5,287 |
4,973 |
5,096 |
4,784 |
4,593 |
4,593 |
5,131 |
5,131 |
| 자본총계 |
110,886 |
122,868 |
115,640 |
122,420 |
120,429 |
124,056 |
70,938 |
78,131 |
| 현금및현금성자산 |
16,543 |
10,564 |
23,236 |
17,139 |
10,717 |
8,977 |
8,883 |
6,716 |
| 총차입금 |
7,460 |
7,000 |
- |
155 |
- |
- |
16,045 |
16,045 |
| 차입금의존도 |
5.09% |
4.47% |
- |
0.10% |
- |
- |
13.31% |
12.73% |
| 순차입금 |
-9,083 |
-3,564 |
- |
-16,984 |
- |
- |
7,162 |
9,329 |
| 순차입금의존도 |
-6.20% |
-2.28% |
- |
-11.47% |
- |
- |
5.94% |
7.40% |
| 유동비율 |
140.73% |
158.56% |
242.22% |
256.88% |
357.40% |
479.09% |
74.39% |
91.63% |
| 부채비율 |
32.05% |
27.41% |
24.56% |
20.97% |
11.61% |
9.47% |
69.94% |
61.35% |
| 업종평균유동비율 |
- |
- |
166.27% |
162.38% |
| 업종평균부채비율 |
- |
- |
56.54% |
61.35% |
| 출처: |
당사 정기보고서 |
| 주1) |
차입금의존도 = 총차입금 ÷ 자산총계 |
| 주2) |
순차입금 = 총 차입금 - 현금및현금성자산 |
| 주3) |
순차입금의존도 = 순차입금 ÷ 자산총계 |
| 주4) |
업종평균의 경우, 2023년 기업경영분석(한국은행, 2024년 10월 발간), C-261,2. 반도체, 전자제품(제조업) 항목을 참조하였습니다. |
당사의 연결기준 유동비율을 먼저 살펴보면,
2025년 1분기 140.73%
, 2024년 242.22%, 2023년 357.40%, 2022년 74.39%를 보이고 있습니다. 2023년 및 2022년 업종평균(C-261,2. 반도체, 전자제품(제조업) 항목) 유동비율과 비교해보았을때 2023년 업종평균유동비율은 166.27%로 당사보다 낮은 수준이지만 2022년은 162.38%로 당사의 74.39%보다 높은 수준입니다.2022년 대비 2023년 유동비율 상승 주요원인은 2022년 약 156억원의 단기(유동)차입금 및 약 4억원의 장기(비유동)차입금이 존재하는데 2023년 중 상환을 완료하였습니다. 또한 2022년말 기준 미상환 사모 전환사채가 약 203억원이 존재하였으나, 2023년 04월 제7회차 전환사채 권면금액 약 150억원이 자본으로 전환 완료되었습니다.이에 따라 유동부채가 2022년 약 445억원에서 2023년 약 94억원으로 감소함에 따라 유동비율이 크게 개선되었습니다. 2024년의 유동비율은 242.22%로 2023년 357.40% 대비 소폭 감소하였는데 이는 2024년 중 사모 전환사채 약 115억원의 발행으로 유동부채가 2023년 약 94억원에서 2024년 약 233억원으로 증가함에 기인합니다.당사의 부채비율은
2025년 1분기 32.05%
, 2024년 24.56%, 2023년 11.16%, 2022년 약 69.94%를 기록하였으며 2022년 대비 2023년 부채비율 감소의 주요 원인 또한 장단기차입금 및 전환사채의 전환 등에 따른 부채감소 및 자본증가에 기인 합니다. 2023년 대비 2024년 부채비율 상승은 이는 2024년 중 사모 전환사채 약 115억원의 발행으로 유동부채가 2023년 약 94억원에서 2024년 약 233억원으로 증가함에 기인합니다.
| [이자보상배율 현황] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도기준) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 영업이익 |
865 |
362 |
2,566 |
-766 |
-5,770 |
-3,751 |
-2,861 |
509 |
| 이자비용 |
576 |
476 |
200 |
321 |
200 |
328 |
2,232 |
2,235 |
| 이자보상배율 |
6.01배 |
3.05배 |
12.80배 |
-2.39배 |
-28.79배 |
-11.42배 |
-1.28배 |
0.23배 |
| 출처: |
당사 정기보고서 |
| 주) |
이자보상배율 = 영업이익 ÷ 이자비용 |
| 주2) |
이자비용의 경우, 전환사채 및 리스부채 등에서 발생되는 이자비용을 포함하였습니다. |
| 주3) |
2025년 1분기말의 이자보상배율 계산에 사용된 영업이익은 1분기 영업이익의 단순 연환산 수치를 사용하였습니다. |
당사의 연결기준 이자보상배율을 살펴보면
2025년 1분기말 약 6.01배
, 2024년 말 약 12.80배, 2023년말 영업손실 약 58억원 기록에 따른 약 -28.79배, 2022년 또한 영업손실 약 29억원 영업손실 기록에 따른 약 -1.28배를 기록하였습니다. 즉 과거 영업적자로 전환 및 지속됨에 따라 이자보상배율은 음(-)을 기록하였습니다. 이자보상배율이 1 미만일 때는 갚아야 할 이자비용보다 기업이 벌어들인 영업이익이 더 적었다는 것을 의미합니다. 즉, 당사의 지급이자비용이 영업이익을 상회하는 것을 뜻하므로 이자지급 능력에 문제가 있다고 판단할 수 있습니다. 현재의 영업이익 및 이자비용 수준이 미래의 이자보상배율을 보장하는 것은 아니며 지속되고 있는 영업손실에 따른 이자보상배율이 음(-)을 기록한 사례를 보았을 때,당사의 매출 증대 및 수익성 개선에 따른 영업성과가 가시화되지 못할 경우, 현금흐름 악화로 인해 재무안정성에 심각한 의문이 제기될 수 있으니, 투자자 여러분들께서는 이 점에 반드시 유의하여 투자하시기 바랍니다.
| [이자보상배율 상세 분해도 현황] |
| (K-IFRS, 연결 및 별도기준) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 이자보상배율 |
6.01배 |
3.05배 |
12.80배 |
-2.39배 |
-28.79배 |
-11.42배 |
-1.28배 |
0.23배 |
| 영업이익률 |
4.48% |
1.87% |
3.13% |
-1.08% |
-9.19% |
-6.44% |
-4.93% |
0.88% |
| 차입금 평균이자율 |
7.72% |
6.80% |
- |
207.01% |
- |
- |
13.91% |
13.93% |
| 차입금 의존도 |
5.09% |
4.47% |
- |
0.10% |
- |
- |
13.31% |
12.73% |
| 총자산 회전율 |
13.20% |
11.13% |
56.87% |
47.71% |
46.72% |
42.90% |
48.17% |
45.85% |
| 출처: |
당사제공 |
| 주1) |
이자보상배율 = 영업이익 ÷ 이자비용 |
| 주2) |
영업이익률 = 영업이익 ÷ 매출액 |
| 주3) |
차입금 평균이자율 = 이자비용 ÷ 차입금 |
| 주4) |
차입금 의존도 = 차입금 ÷ 총자산 |
| 주5) |
총자산 회전율 = 매출액 ÷ 총자산 |
| 주6) |
차입금 평균이자율은 금융비용 내 차입금과 무관한 외환 관련 비용 및 당기손익공정가치 금융자산평가 및 처분 관련 손익등이 존재하기에 금융비용 내 이자비용을 적용하여 계산하였습니다. |
상기와 같이 이자보상배율이 1미만으로 나타난 주요 원인은, 베트남 생산라인 증설 및 투명 디스플레이 신규사업 진출을 위한 선제적 투자가 집행되었기 때문입니다. 베트남 생산능력 확충과 신규 제품 개발을 위한 투자 비용이 단기간에 집중되면서, 일시적으로 영업이익이 감소하고 고정비 부담이 확대되었습니다. 과거 3개년의 경우, 생산능력 증설에 따른 매출 성과가 본격적으로 반영되기 이전 단계로, 수익창출이 지연되면서 단기적인 이익 규모가 제한되었습니다. 이에 따라, 발생한 이자비용에 비해 영업이익 규모가 일시적으로 부족하여 이자보상배율 1미만을 기록하게 되었습니다.이에 금번 자금목적사용과 관련하여 2025년 이후 베트남 생산라인의 증설이 완료되고 본격적인 가동이 시작된 아래와 같이 FPCB 예상 생산량 및 매출액이 증액될 예정입니다.
| [예상 생산량 및 예상매출액 추이] |
|
(단위:
㎡, 백만원)
|
| 제품명 |
구 분 |
2027년 |
2028년 |
2029년 |
2030년 |
2031년 |
| FPCB |
예상 추가생산량 |
50 |
70 |
83 |
84 |
84 |
| 예상 추가 매출액 |
8,279 |
12,509 |
13,631 |
13,735 |
13,735 |
| 출처 : |
당사제공 |
| 주) |
상기 수치는 2026년 4분기말 완공 이후 발생될 예상 추가 생산량 및 추가 매출액이기에 실제 수치와 차이가 발생될 수 있음을 안내드립니다. |
이외에도 당사의 투명 디스플레이 사업부문 확장을 예상하고 있으며 2023년 약 25억원, 2024년 약 56억원의 매출을 기록하였으며, 2025년 예상목표실적은 약 100억원(해당 수치는 예상목표실적으로 실제 실적과 차이가 발생될 수 있습니다.)입니다.
향후 확보된 수주잔고는 5년간 약 3,800억원 규모의 수주잔고를 기반으로 안정적인 매출 확대가 기대되고, 향후 확대된 생산능력에서 매출액이 증가됨에 따라 영업이익 상승 및 기존 투자자금 회수가 진행된다면 수익성이 개선되고 이에 따른 이자비용 부담을 경감될 수 있다고 보입니다.
| [향후 5개년 수주예상금액] |
|
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2025년 |
2026년 |
2027년 |
2028년 |
2029년 |
합계 |
| 기존거래처 향 |
14,265 |
20,693 |
22,950 |
23,905 |
23,905 |
105,718 |
| 이차전지향 |
44,024 |
55,510 |
58,828 |
62,131 |
55,826 |
276,319 |
| 합계 |
58,289 |
76,203 |
81,778 |
86,036 |
79,731 |
382,037 |
| 출처 : |
당사제공 |
| 주) |
상기수치는 증권신고서 제출 전일 확정된 수주금액이나 추후 변동가능성이 존재합니다. |
상기의 수주예상금액은 변동가능성이 존재하며 FPCB 산업 특성상 고객사 예정 발주 기준으로만 매출 계획을 수립하고 중장기계획은 고객의 생산계획(추정치) 및 산업의 시장규모 등을 종합적으로 판단하여 당사의 중장기 매출계획과 영업전략이 수립되고 있는점 투자에 참고하시기 바랍니다.
당사 연결기준 음(-)의 이자보상배율을 기록하였던 2023년 및 2022년도의 이자보상배율 상세도를 살펴보면, 각각 영업손실 약 58억원 및 약 29억원을 기록하여 영업손익률이 -9.19% 및 -4.96%를 기록함에 기인합니다. 또한 2024년말 연결 및 별도기준 차입금은 존재하지 않습니다.
| [사모 전환사채 발행현황] |
|
(단위: 원, %, 주) |
| 구분 |
제8회 무기명식 이권부 무보증 사모전환사채 |
| 액면가액 |
11,500,000,000원 |
| 표면이자율 |
1.00% |
| 만기보장수익률 |
3.00% |
| 발행일 |
2024년 11월 18일 |
| 만기일 |
2027년 11월 18일 |
| 원금상환방법 |
만기까지 보유하고 있는 원금에 대하여 2027년 11월 18일 전자등록금액의 106.2573%에 해당하는 금액을 일시 상환 |
| 전환가액의 조정 |
가. 전환청구를 하기 전에 발행회사가 시가를 하회하는 발행가격으로 유상증자, 무상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가격 또는 행사가격으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우 |
| 나. 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 전환가액의 조정이 필요한 경우 |
| 다. 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발행하는 경우 |
| 라. 본 사채 발행 후 매 5개월이 경과한 날 |
| 전환권 |
행사기간 |
2025년 11월 18일 ~ 2027년 10월 18일 |
| 전환가격 |
2,246 원 |
| 전환주식 |
기명식 보통주식 |
| 인수자의조기상환권 |
행사기간 |
발행일로 부터 1년이 되는 날 및 이후 매 3개월에 해당되는 날 |
| 조기상환율 |
연 3.0%(3개월 복리) |
| 발행자 및 발행자 지정 제3자의 매도청구권 |
행사기간 종료일 |
2025년 09월 30일 |
| 행사범위 |
발행가액의 20% 이내 |
| 만기보장수익률 |
연 3.0% |
또한 2024년말 기준 미상환 주식관련사채의 경우, 2024년 11월 18일에 발행된 제8회차 115억원이 존재하고 있으며 만기일은 2027년 11월 18일이며 표면이자율 1.00% 및 만기보장수익률 3.00%의 조건으로 발행되었습니다. 당사의
과거 유동비율 및 부채비율 등으로 보았을 때, 심각한 재무 불안정성을 보일 가능성은 적게 보이나 지속적인 영업적자로 인해 음(-)의 이자보상배율 등을 기록하고 있습니다. 또한
과거 사모 전환사채의 발행으로 미상환 전환사채가 존재하며 사채권자로부터 상환이 청구될 경우, 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을끼칠 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.
|
사. 현금흐름 관련 위험
당사의 총 현금및현금성자산 순증가를 살펴보면 2022년 약 62억원의 감소, 2023년 약 23억원의 증가 및 2024년 약 120억원의 증가,
2025년 1분기 약 67억원 감소
를 기록하였습니다. 상세 내용을 보면, 영업활동으로 인한 현금흐름에서 2023년 약 10억원의 감소를 제외하고 2022년 약 14억원 및 2024년 약 99억원,
2025년 1분기 약 48억원
의 증가를 기록하였습니다. 또한 투자활동으로 인한 현금흐름은
2025년 1분기 약 184억원 감소
, 2024년 약 103억원 감소, 2023년 약 113억원 감소 및 2022년 약 118억원의 지속적인 감소를 기록하였습니다. 재무활동으로 인한 현금흐름의 경우,
2025년 1분기 약 70억원 증가
, 2024년 약 123억원 증가, 2023년 약 145억원 증가 및 2022년 약 42억원의 증가를 기록하였습니다.
당사는 채무의 원리금 지급 의무를 이행하지 못한 이력은 없으나, 향후 당사의 경영 환경이 악화되어 순손실이 누적되어 재무구조가 악화된다면, 채권자들에게 이자를 적기에 지급하지 못하거나 약정사항을 어기게 되어 만기가 도래하기 전에 해당 투자금을 조기 상환해야할 수도 있습니다. 또한, 당사가 원리금 지급을 하지 못할 시 사채권자 등이 관리절차를 진행할 수 있으며, 이는 투자자의 손실을 유발할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
당사의 현금흐름표상 주요 항목 변동 추이를 요약하면 다음과 같습니다.
| [현금흐름표상 주요 항목 변동 추이] |
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 |
4,769 |
9,895 |
-1,011 |
1,359 |
| 당기순이익(손실) |
-4,714 |
-8,294 |
1,560 |
-10,697 |
| 비현금항목의 조정 |
6,773 |
19,693 |
-1,553 |
13,820 |
| 영업활동으로 인한 자산·부채의 변동 |
2,710 |
-1,819 |
-1,163 |
-1,049 |
| 이자의 수취 |
61 |
852 |
624 |
647 |
| 이자지급(영업) |
-18 |
-15 |
-425 |
-1,262 |
| 법인세의 납부(환급) |
-42 |
-522 |
-55 |
-100 |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 |
-18,443 |
-10,271 |
-11,270 |
-11,810 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 |
6,959 |
12,346 |
14,544 |
4,218 |
| 현금의 증가(감소) |
-6,715 |
11,970 |
2,262 |
-6,232 |
| 현금및현금성자산의 환율변동효과 |
7 |
549 |
-429 |
-318 |
| 기초현금및현금성자산 |
23,251 |
10,717 |
8,883 |
15,434 |
| 기말현금및현금성자산 |
16,543 |
23,236 |
10,717 |
8,883 |
당사의 총 현금및현금성자산 순증가를 살펴보면 2022년 약 62억원의 감소, 2023년 약 23억원의 증가 및 2024년 약 120억원의 증가,
2025년 1분기 약 67억원 감소를 기록하였습니다. 상세 내용을 보면,
영업활동으로 인한 현금흐름에서 2023년 약 10억원의 감소를 제외하고 2022년 약 14억원 및 2024년 약 99억원,
2025년 1분기 약 48억원의 증가를 기록하였습니다. 또한
투자활동으로 인한 현금흐름은
2025년 1분기 약 184억원 감소, 2024년 약 103억원 감소, 2023년 약 113억원 감소 및 2022년 약 118억원의 지속적인 감소를 기록하였습니다.
재무활동으로 인한 현금흐름의 경우,
2025년 1분기 약 70억원 증가, 2024년 약 123억원 증가, 2023년 약 145억원 증가 및 2022년 약 42억원의 증가를 기록하였습니다.① 영업활동현금흐름당사의 영업활동현금흐름상 주요 항목 변동 추이는 다음과 같습니다.
| [영업활동현금흐름표상 주요 항목 변동 추이] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 |
4,769 |
9,895 |
-1,011 |
1,359 |
| 당기순이익(손실) |
-4,714 |
-8,294 |
1,560 |
-10,697 |
| 비현금항목의 조정 |
6,773 |
19,693 |
-1,553 |
13,820 |
| 영업활동으로 인한 자산·부채의 변동 |
2,710 |
-1,819 |
-1,163 |
-1,049 |
| 이자의 수취 |
61 |
852 |
624 |
647 |
| 이자지급(영업) |
-18 |
-15 |
-425 |
-1,262 |
| 법인세의 납부(환급) |
-42 |
-522 |
-55 |
-100 |
당사는 영업활동으로 인한 현금흐름에서 2023년 약 10억원의 감소를 제외하고 2022년 약 14억원 및 2024년 약 99억원,
2025년 1분기 약 48억원의 증가를 기록하였습니다.2024년 약 99억원의 순증가를 기록하였는데, 당기순손실이 약 83억원 발생하였지만 비현금항목의 조정에서 약 197억원을 기록하였습니다. 주요 내용으로는 감가상각비 약 38억원의 증가 조정, 당기손익-공정가치 측정 금융자산평가손실 약 52억원의 증가 조정 및 관계기업투자주식손상차손 약 89억원의 증가 조정 등이 존재합니다.
2023년은 약 10억원의 순감소를 기록하였는데 당기순이익이 약 16억원 발생하였지만
비현금항목의 조정에서 약 16억원의 감소 및 영업활동으로 인한 자산·부채의 변동에서 약 12억원의 감소를 기록하였습니다. 주요 내용으로는 감가상각비에서 약 35억원의 증가 조정, 법인세비용에서 약 23억원의 감소 조정, 당기손익-공정가치 측정 금융자산평가이익에서 약 128억원의 감소 조정, 당기손익-공정가치 측정 금융자산평가손실에서 약 30억원의 증가 조정 및 지분법손익에서 약 62억원의 증가 조정 등이 존재합니다.2022년의 경우 약 14억원의 순증가를 기록하였고 당기순이익이 약 107억원을 기록하였지만 비현금항목의 조정에서 약 138억원의 증가 조정이 있었습니다. 주요 항목으로는 감가상각비 약 34억원의 증가 조정, 지분법손실 약 41억원의 증가 조정 및 관계기업투자주식손상차손 약 75억원의 증가 조정 등이 존재하였습니다.
② 투자활동현금흐름당사의 투자활동현금흐름 상 주요 항목 변동 추이는 다음과 같습니다.
| [투자활동현금흐름표상 주요 항목 변동 추이] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 |
-18,443 |
-10,271 |
-11,270 |
-11,810 |
| 단기금융상품의 감소 |
17,003 |
14,000 |
2,000 |
2,100 |
| 장기기타채권의 감소 |
|
- |
- |
- |
| 기타채권의 감소 |
8 |
10 |
8 |
5 |
| 유형자산의 처분 |
-2 |
3 |
522 |
- |
| 장기대여금의 감소 |
- |
0 |
- |
- |
| 장기기타금융자산의 감소 |
- |
2,753 |
2,600 |
- |
| 단기대여금의 감소 |
6 |
- |
- |
- |
| 종속기업에 대한 투자자산의 처분 |
- |
- |
- |
- |
| 파생상품자산의 감소 |
- |
- |
- |
- |
| 매각예정으로 분류된 비유동자산이나 처분자산집단의 처분 |
3,006 |
- |
- |
- |
| 단기금융상품의 취득 |
-21,000 |
-13,000 |
- |
-7,000 |
| 단기대여금및수취채권의 취득 |
-50 |
- |
- |
- |
| 장기매출채권및기타채권의증가 |
-10 |
2,755 |
79 |
15 |
| 유형자산의 취득 |
-121 |
-4,205 |
-4,039 |
-1,451 |
| 무형자산의 취득 |
0 |
-37 |
-38 |
-424 |
| 기타금융자산의 취득 |
-3 |
-3,001 |
-12,225 |
-5,001 |
| 장기대여금및수취채권의 취득 |
- |
-2,120 |
-20 |
-25 |
| 종속기업에 대한 투자자산의 취득 |
- |
- |
- |
- |
| 파생상품자산의 증가 |
- |
- |
- |
- |
| 파생상품부채의 감소 |
- |
- |
- |
- |
| 연결범위변동으로 인한 순현금유출 |
- |
- |
- |
- |
| 매도가능금융자산의 취득 |
0 |
- |
- |
- |
| 지분법적용 투자지분의 취득 |
-17,280 |
- |
- |
- |
| 종속기업투자 취득관련 선급금 |
- |
-1,920 |
- |
- |
당사는 투자활동으로 인한 현금흐름은
2025년 1분기 약 184억원 감소, 2024년 약 103억원 감소, 2023년 약 113억원 감소 및 2022년 약 118억원의 지속적인 감소를 기록하였습니다.2024년 주요 항목으로는 단기금융상품의 취득으로 약 130억원의 감소 조정과 단기금융상품의 감소로 약 140억원의 증가 조정이 있었습니다. 또한 유형자산의 취득으로 약 42억원의 감소조정 및 기타금융자산의 취득(2024년 중 취득한 나노캠텍 제 8회차 전환사채)으로 약 30억원의 감소 조정이 있었습니다.2023년의 주요 항목으로는 기타금융자산의 취득으로 약 122억원의 감소가 있었으며 이 중 대신-Y2HC 신기술투자조합 제1호 출자금이 약 70억원 및 (주)드웰링 제2회차 전환사채 약 50억원이 존재합니다.
2022년의 주요 항목으로는 단기금융상품의 감소로 약 21억원의 증가 조정되었지만 단기금융상품의 취득으로 약 70억원의 감소가 이루어졌습니다. 또한 기타금융자산 취득으로 약 50억원(2022년 중 취득한 (주)리튬플러스 전환사채 약 50억원)의 감소 조정되었습니다.③ 재무활동현금흐름당사의 재무활동현금흐름 상 주요 항목 변동 추이는 다음과 같습니다.
| [최근 3년간 재무활동현금흐름표상 주요 항목 변동 추이] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 |
6,959 |
12,346 |
14,544 |
4,218 |
| 차입금의 차입 |
7,000 |
- |
- |
20,025 |
| 유상증자 |
- |
- |
19,079 |
- |
| 전환사채의 발행 |
- |
11,270 |
- |
- |
| 전환사채 재매각 |
- |
1,239 |
16,926 |
7,579 |
| 자기주식의 처분 |
- |
- |
- |
- |
| 주식선택권(신주교부형)의 행사 |
- |
- |
- |
- |
| 차입금의 상환 |
- |
- |
-16,045 |
-23,205 |
| 전환사채의 감소 |
- |
- |
-5,207 |
- |
| 리스부채의 상환 |
-41 |
-161 |
-163 |
-106 |
| 주식발행비용 |
- |
2 |
46 |
66 |
| 자기주식의 취득으로 인한 현금의 유출 |
- |
- |
- |
-8 |
| 배당금지급 |
- |
- |
- |
- |
당사는
재무활동으로 인한 현금흐름의 경우,
2025년 1분기 약 70억원 증가
, 2024년 약 123억원 증가, 2023년 약 145억원 증가 및 2022년 약 42억원의 증가를 기록하였습니다.2024년의 경우 제8회차 사모 전환사채 권면금액 약 115억원의 발행으로 재무활동현금흐름이 약 123억원 증가되었습니다. 2023년의 경우, 주주우선공모 유상증자로 약 190억원의 증가 조정 및 전환사채의 재매각으로 약 169억원의 증가 조정이 있었으나, 차입금 상환으로 약 160억원이 감소 조정 되었습니다. 또한 전환사채의 자기사채 보유에 따라 약 52억원이 감소 되었습니다. 2022년의 경우 차입금 차입으로 약 200억원의 증가 조정이 있었으나, 전환사채 재매각 약 76억원 및 차입금의 상환으로 약 232억원의 감소 조정이 있었습니다.이와 같은 현금흐름으로 인하여, 당사의 총 현금및현금성자산 순증가를 살펴보면 2022년 약 62억원의 감소, 2023년 약 23억원의 증가 및 2024년 약 120억원의 증가를 기록하였습니다. 당사는 채무의 원리금 지급 의무를 이행하지 못한 이력은 없으나, 향후 당사의 경영 환경이 악화되어 순손실이 누적되어 재무구조가 악화된다면, 채권자들에게 이자를 적기에 지급하지 못하거나 약정사항을 어기게 되어 만기가 도래하기 전에 해당 투자금을 조기 상환해야할 수도 있습니다. 또한, 당사가 원리금 지급을 하지 못할 시 사채권자 등이 관리절차를 진행할 수 있으며, 이는 투자자의 손실을 유발할 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
아. 매출채권 및 기타채권 회수 지연에 따른 손익 관련 위험
당사의 2022년 매출채권 금액은 약 93억원이며 매출액 대비 매출채권 비중은 약 16.01%이고, 활동성지표인 매출채권회전율은 7.62회 및 매출채권회수기간은 약 47.90일로 나타났습니다. 이는 업종평균인 6.75회 대비 다소 높은 수준입니다. 2023년 매출채권 금액은 약 77억원이며 매출액 대비 매출채권 비중은 약 12.25%이고, 활동성지표인 매출채권회전율은 7.39회 및 매출채권회수기간은 약 49.38일로 나타났습니다. 이는 업종평균인 6.88회 대비 다소 높은 수준입니다. 2024년 매출채권 금액은 약 73억원으로 매출액 대비 매출채권 비중은 약 8.88%이고, 활동성지표인 매출채권회전율은 10.95회 및 매출채권회수기간은 약 33.34일로 나타났습니다.
2025년 1분기 매출채권 금액은 약 46억원으로 매출액 대비 매출채권 비중은 약 5.99%이고, 활동성지표인 매출채권회전율은 33.41회 및 매출채권회수기간은 약 10.93일로 나타났습니다
. 당사의 매출채권의 현황을 보면
2025년 1분기말 약 74억원 중 약 19억원의 대손충당금 설정으로 약 25.42%의 대손충당금율을 보이며
, 2024년말 약 91억원 중 18.6억원의 대손충당금 설정으로 약 20.35%의 대손충당금율을 보이며, 2023년말 약 89억원 중 12.9억원의 대손충당금 설정으로 약 14.32%의 대손충당금율을 보이며, 2022년말 약 104억원 중 11.0억원의 대손충당금 설정으로 약 10.59%의 대손충당금율을 보이고 있습니다.
당사의 매출채권은 대기업 향의 최종 고객처 및 당사의 베트남 현지 법인인 EVAM VINA CO., LTD에 대한 채권입니다. 이에 각 해당 법인에 대한 매출채권 및 기타 수취 채권의 수취는 원할하게 이루어지고 있습니다. 하지만 이후 당사가 영위하는 FPCB 사업의 불황 및 주문량의 감소로 인해 사업의 운영에 어려움이 있을 시 해당 매출채권 및 기타 수취 채권의 회수에 어려움을 겪을 수 있습니다. 이러한 경우 채권에 대해 추가적인 대손충당금을 설정하여야 하고 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.
|
| [당사 매출채권 현황 및 지표 추이] |
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위 : 백만원) |
| 구 분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 매출액 |
19,333 |
81,920 |
62,797 |
58,070 |
| 매출채권 |
4,630 |
7,273 |
7,691 |
9,298 |
| 매출액 대비 매출채권 비중 |
5.99% |
8.88% |
12.25% |
16.01% |
| 매출채권회전율(회) |
33.41회 |
10.95회 |
7.39회 |
7.62회 |
| 업종평균매출채권회전율(회) |
- |
- |
6.88회 |
6.75회 |
| 매출채권회수기간(일) |
10.93일 |
33.34일 |
49.38일 |
47.90일 |
| 출처 : |
당사제공 |
| 주1) |
매출채권회전율 = 매출액 ÷ [(전기 매출채권 + 당기 매출채권) ÷ 2] |
| 주2) |
업종평균의 경우, 2023년 기업경영분석(한국은행, 2024년 10월 발간), C-261,2. 반도체, 전자제품(제조업) 항목을 참조하였습니다. |
| 주3) |
매출채권회수기간 = 365 ÷ 매출채권회전율 |
| 주4) |
2025년 1분기의 매출채권 비중, 회준율, 회수기간은 단순 연환산된 수치를 사용하였습니다. |
당사의 2022년 매출채권 금액은 약 93억원이며 매출액 대비 매출채권 비중은 약 16.01%이고, 활동성지표인 매출채권회전율은 7.62회 및 매출채권회수기간은 약 47.90일로 나타났습니다. 이는 업종평균인 6.75회 대비 다소 높은 수준입니다. 2023년
매출채권 금액은 약 77억원이며 매출액 대비 매출채권 비중은 약 12.25%이고, 활동성지표인 매출채권회전율은 7.39회 및 매출채권회수기간은 약 49.38일로 나타났습니다. 이는 업종평균인 6.88회 대비 다소 높은 수준입니다. 2024년 매출채권 금액은 약 73억원으로 매출액 대비 매출채권 비중은 약 8.88%이고, 활동성지표인
매출채권회전율은 10.95회 및 매출채권회수기간은 약 33.34일로 나타났습니다.
2025년 1분기 매출채권 금액은 약 46억원으로 매출액 대비 매출채권 비중은 약 5.99%이고, 활동성지표인 매출채권회전율은 33.41회 및 매출채권회수기간은 약 10.93일로 나타났습니다
당사의 매출채권회전율의 경우 2022년말부터 2024년말 연결 기준 7~10회대를 유지하며 동종업계대비 우위를 유지하고 있으며 2023년도 대비 2024년도의 경우 평균 매출채권 증가보다 매출액 증가가 더 크게 이루어져 약 7.39회에서 약 10.95회까지 상승하였습니다. 또한 매출채권회수기간의 경우 2023년 약 49.38일에서 2024년 약 33.34일로 감소하였습니다. 매출채권회전율 및 매출채권회수기간은 매출 채권의 현금화 속도를 측정하는 지표로, 매출채권 회전율이 높다는 것은 매출채권이 순조롭게 회수되고 있음을 나타내고, 반대로 회전율이 낮다는 것은 매출채권의 회수기간이 길어지므로, 그에 따른 대손 발생의 위험이 증가함을 의미합니다.
2025년 1분기말 기준 손상되지 않은 매출채권 및 연령별 내역은 다음과 같습니다.
| [매출채권 잔액 및 대손충당금 현황] |
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
매출채권 |
대손충당금 |
대손충당율 |
| 미연체 |
4,168 |
- |
- |
| 3월 이하 |
246 |
- |
- |
| 3월 초과~6월 이하 |
1,867 |
-1,851 |
99.14% |
| 6월 초과~9월 이하 |
- |
- |
- |
| 9월 초과~12월 이하 |
200 |
- |
- |
| 1년 초과 |
7 |
-7 |
100.00% |
| 합계 |
6,488 |
-1,858 |
28.64% |
2025년 1분기말 매출채권 총액은 약 64.8억원이나 대손충당금으로 약 18.6억원이 설정되어 매출채권 순액으로는 약 46.2억원을 기록하였고, 대손충당율은 약 28.64%입니다. 미연체된 매출채권은 약 42억원 수준이며 3개월 이하의 매출채권은 약 2억원 수준입니다. 그러나 3개월 초과 및 6개월 이하의 약 18.7억원의 매출채권은 회수가능성이 낮다고 판단되어 99.14% 대손충당금을 설정하였습니다.
당사는 (주)드웰링과 2023년 12월 중구형 쉼터 디지털샤이니지 계약을 체결하였고 동월 전환사채 50억원에 대한 투자도 진행되었습니다. 하지만 계약 이후 중구형 쉼터 디지털샤이니지 용역 및 제품 제공을 2024년 5월경 완료하였으나, 대금은 최초 계약시점에서 10%만 수령하였고 (주)드웰링의 자금사정의 악화를 사유로 대금을 수령받지 못하고 있습니다.
당사와 (주)드웰링의 매출 발생 및 전환사채 투자 배경을 살펴보면, 양사는 버스정류장을 활용한 스마트쉘터, 그린스마트존 및 일반쉘터 사업을 추진함에 있어 (주)드웰링의 국내/해외 영업, 콘텐츠개발, 광고, 토목공사를 포함한 설치 등의 업무와 당사의 투명 디스플레이 사업부문의 하드웨어 공급업무의 추진이 존재합니다.즉, 이에 당사에서 진행 중이었던 투명 디스플레이 사업관의 상호 연관성을 기반하여 (주)드웰링이 추진하였던 중구형 스마트쉼터 구간조성 및 관리대행 사업, 강남구 버스승강장 미세먼지 프리존(쉘터) 구간조성 및 관리 대행 사업 등의 사업에 당사와의 사업시너지를 고려하였고 (주)드웰링의 성장가능성 및 산업의 발전가능성 등 다양한 검토를 진행하였습니다.이에 당사는 (주)드웰링이 추진하였던 중구형 스마트쉼터 구간조성 및 관리대행 사업(2023년 11월 08일 계약) 관련하여 당사의 투명 디스플레이 하드웨어를 공급하였고 관련 매출채권이 총 20.57억원이 존재하였습니다. 계약 이후 2023년 11월 13일 계약금 약 2.06억원을 수령하였으나 잔액인 약 18.51억원에 대해서는 회수가능성이 낮다고 평가하여 100% 전액 대손충당금으로 설정하였습니다.
상기 회수가능성에 대해 낮다고 평가한 사유는 (주)드웰링이 중구형 스마트쉼터 구간조성 및 관리대행 사업을 추진하였고, 스마트쉼터 내 설치된 디스플레이에 광고를 제공하여 관련 수익을 창출하는 비즈니스 모델을 가지고 있었습니다. 이후 스마트쉼터내 당사의 제품을 통한 디스플레이 설치를 완료하였고 (주)드웰링은 광고 수익을 창출할 수 있을 업체 선정 및 촬영까지 완료하였지만 광고모델의 개인적인 이슈로 인해 광고 송출이 불가능하게 되었고, 이에 관련 수익을 회수하지 못하여 당사에 대한 매출채권 또한 회수되지 못하였던 상황입니다.
또한 (주)드웰링측은 타모델 교체 등 광고 재촬영을 진행하려고 하였으나, 이미 지출된 광고비용 미회수에 따른 추가 광고비용 부담이 존재하였고, 당사가 투자한 전환사채 50억원의 용도는 중구형 스마트 쉼터 20개소 제작 및 인건비에 사용 예정 또는 집행이 되었기에 추가 집행이 불가능한 상황이었습니다.
또한 당사가 2023년 당시 (주)드웰링이 일부 자본잠식이 진행된 상황임에도 투자를 진행하였던 배경은, 2023년 투자시 드웰링은 스마트 쉼터 사업을 서울시에서 운영하고 있었으며 특히 강남구에 20개소를 설치 및 광고 사업을 운영 중이었고 당시 서울시 중구 20개소, 강남구 40개소의 추가 설치 및 광고 관련하여 관계 기관과 협의를 마쳤기 때문입니다. 즉, 당사는 협의 이후 매출을 발생시키기 전 제작 및 설치를 위한 자금이 부족한 상황으로 판단하였고, 이에 일부 자본잠식이 있는 상태에서도 추가적인 수익성 창출이 가능할것이라는 판단에 투자를 진행하였습니다. 그러나 결국 관련 예상 수익을 회수하지 못하여 당사에 대한 매출채권 또한 회수되지 못하였던 상황으로 이어졌습니다. 이에
당사는 수차례 미회수된 매출채권에 대해 독촉 공문을 발송하였으나, 실질적인 회수가 진행되지 아니하였고,
투자이후 모니터링을 통해 2024년 3분기말까지의 재무제표를 수령하였으나, 매출은 전기대비 50% 이하로 급감하였고 재무자료상 자본잠식을 확인하여 당사는 선제적인 재무 영향 반영을 위해 사실상 회수 불가능 상태로 판단하였습니다.이에 당사는 18.5억원에 대해 일부라도 회수하고자 2025년 02월중 (주)드웰링에서 보유중인 대여채권 약12억원(원금 10억원, 이자채권 약 2억원)에 대해 양수도계약을 체결하였고 대금지급기일은 2025년 03월 31일이었으나, (주)드웰링측의 대금지급기일 연기 요청에 따라 대금지급기일에 대해서 논의 중에 있습니다.
한편, 당사는 상기와 같이 양사의 버스정류장을 활용한 스마트쉘터, 그린스마트존 및 일반쉘터 사업을 추진함에 있어, (주)드웰링의 국내/해외 영업, 콘텐츠개발, 광고, 토목공사를 포함한 설치 등의 업무와 당사의 투명 디스플레이 사업부문의 하드웨어 공급 협업을 통한 투자수익 창출을 기대한 바, 2023년 12월 06일 적법한 이사회결의를 통해 (주)드웰링 전환사채 약 50억원을 투자 집행하였습니다.
| 회차 |
개최일자 |
의안내용 |
가결여부 |
사내이사 |
기타비상무이사 |
사외이사 |
| 최동락(출석률: 100%) |
황응연(출석률: 68.7%) |
양영학(출석률: 93.7%) |
배준오(출석률: 68.7%) |
권영상
(출석률: 87.5%)
|
조은래
(출석률: 68.7%)
|
| 찬 반 여 부 |
찬 반 여 부 |
찬 반 여 부 |
찬 반 여 부 |
찬 반 여 부 |
찬 반 여 부 |
| 15회 |
2023.12.06 |
㈜드웰링 전환사채 투자의 건(50억원) |
가결 |
찬성 |
불참 |
찬성 |
찬성 |
찬성 |
찬성 |
그러나 상기와 같이 (주)드웰링은 주요 수익원이었던 광고수익에서의 수익성 창출이 불가능하였고, 이에 재무안정성 또한 급격하게 하락하여 2024년말 기준 당사의 외부감사인과의 검토를 통해 전액 손상 (주)드웰링 전환사채 투자에 대한 약 50억원 전액을 손상처리하였습니다.
| [(주)드웰링 요약 재무현황] |
|
(단위 : 백만원) |
| 구 분 |
2024년 3분기말 |
2023년 |
2022년 |
| 자산총계 |
19,378 |
18,894 |
24,849 |
| 유동자산 |
7,570 |
10,994 |
16,276 |
| 비유동자산 |
11,808 |
7,900 |
8,573 |
| 부채총계 |
19,622 |
16,094 |
10,167 |
| 유동부채 |
17,864 |
14,276 |
9881 |
| 비유동부채 |
1,758 |
1,818 |
285 |
| 자본총계 |
-244 |
2,800 |
14,682 |
| 자본금 |
4,325 |
4,325 |
4,264 |
| 매출액 |
3,087 |
14,057 |
17,092 |
| 영업이익 |
-2,999 |
-9,827 |
-2,659 |
| 당기순이익 |
-3,045 |
-13,033 |
-1,465 |
| 출처 : |
당사제공 |
| 주1) |
상기 재무제표는 외부감사인의 감사가 진행되지 않은 재무제표입니다. |
| 주2) |
2024년 온기재무제표는 (주)드웰링측의 담당자 부재 등의 사유로 제공이 불가함에 따라 2024년 3분기말 재무제표를 기재하였습니다. |
상기와 같이 2024년 3분기말 기준 (주)드웰링은 급격한 재무 안정성 악화로 완전 자본잠식상태에 있으며 당사는 2024년말 기준 전환사채에 대해 약 50억원을 전액 손상처리하였습니다. 이에 추가적인 재무적 악영향은 존재하지 않으며, (주)드웰링에 대한 회수 가능성은 낮다고 평가하고 있습니다.
한편, 당사의 매출채권 및 기타채권에 대한 재무 현황은 다음과 같습니다.
| [매출채권 및 기타채권 손실충당금 설정 현황] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위 : 백만원, %) |
| 구분 |
과목 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
| 총장부가액 |
대손충당금 |
순장부가액 |
대손충당금율 |
총장부가액 |
대손충당금 |
순장부가액 |
대손충당금율 |
총장부가액 |
대손충당금 |
순장부가액 |
대손충당금율 |
| 유동자산 |
매출채권 |
6,488 |
-1,858 |
4,630 |
28.64% |
9,131 |
-1,858 |
7,273 |
20.35% |
8,977 |
-1,286 |
7,691 |
14.32% |
| 미수금 |
144 |
- |
144 |
- |
106 |
- |
106 |
- |
88 |
- |
88 |
- |
| 미수수익 |
303 |
- |
303 |
- |
152 |
- |
152 |
- |
55 |
- |
55 |
- |
| 단기대여금 |
164 |
-29 |
135 |
17.83% |
4,914 |
-29 |
4,885 |
0.60% |
94 |
-29 |
65 |
31.07% |
| 소계 |
7,100 |
-1,888 |
5,213 |
26.59% |
14,304 |
-1,888 |
12,416 |
13.20% |
9,214 |
-1,315 |
7,899 |
14.27% |
| 비유동자산 |
보증금 |
327 |
- |
327 |
- |
258 |
- |
258 |
- |
210 |
- |
210 |
- |
| 소계 |
327 |
- |
327 |
- |
258 |
- |
258 |
- |
210 |
- |
210 |
- |
| 합계 |
7,427 |
-1,888 |
5,540 |
25.42% |
14,561 |
-1,888 |
12,674 |
12.96% |
9,424 |
-1,315 |
8,109 |
13.95% |
당사의 매출채권의 현황을 보면
2025년 1분기말 약 74억원 중 약 19억원의 대손충당금 설정으로 약 25.42%의 대손충당금율을 보이며, 2024년말 약 91억원 중 18.6억원의 대손충당금 설정으로 약 20.35%의 대손충당금율을 보이며, 2023년말 약 89억원 중 12.9억원의 대손충당금 설정으로 약 14.32%의 대손충당금율을 보이며, 2022년말 약 104억원 중 11.0억원의 대손충당금 설정으로 약 10.59%의 대손충당금율을 보이고 있습니다.
기타채권의 주요 항목으로는 단기대여금이 존재하며 2025년 1분기말 약 50억원 중 약 0.29억원의 대손충당금이 존재하고 있으며 이는 약 0.6%입니다. 단기대여금의 현황을 살펴보면 다음과 같습니다.
| [
2025년 1분기말
단기대여금]
|
| (K-IFRS, 연결) |
(단위 : 백만원, %) |
| 대상 |
2025년 1분기말 단기대여금 |
| 총장부가액 |
대손충당금 |
순장부가액 |
대손충당금율 |
| 임직원 등 |
85 |
- |
85 |
0% |
| (주)쿼츠 |
29.3 |
29.3 |
0 |
-100% |
| (주)우앤컴퍼니 |
4,800 |
- |
4800 |
0% |
| 엘메이커 |
50 |
- |
50 |
0% |
2025년 1분기 연결기준 당사의 단기대여금은
엘메이커, (주)우앤컴퍼니, (주)쿼츠 및 임직원 등이 있습니다. 임직원에 생환안정자금을 목적으로 대여한 약 0.85억원이며 전 종속회사인 (주)쿼츠에 대여한 약 0.29억원입니다. (주)쿼츠에 대한 대여금은 2018년 중 발생하였으며 이는 해당 연도에 전액 대손충당금을 설정하였습니다.
또한 (주)우앤컴퍼니의 단기대여금 약 48억원은 2024년 중 대여되었으며 상기 대여의 목적은 (주)우앤컴퍼니 운영자금
및 채무상환자금이었습니다. 단기대여금의 상세내역을 보면 상기 회사들의 인수 협상 과정에서 (주)우앤컴퍼니는 특정 사업을 영위하고 있는 법인이 아닌 에쓰씨엔지니어링(주)의 주식을 보유하고 있는 지주격 회사로운영되고 있었기에 운영자금 및 채무상환자금이 부족한 상황이었습니다. 이에 (주)우앤컴퍼니는 당사에게 약 48억원을 대여하였으며, 대여 당시 인수가 진행되고 있었기에 (주)우앤컴퍼니가 보유하고 있던 에쓰씨엔지니어링(주)의 주식 3,111,336주(지분율 약 8.87%) 또한 담보로 설정하여 미회수시 에쓰씨엔지니어링(주)의 추가 지분 취득이 가능하게 하였습니다. 증권신고서 제출 전일인 2025년 04월 29일 에쓰씨엔지니어링(주)의 종가는 1,328원으로 금액으로는 약 41.32억원 수준이며 해당일자로 잔액은 48억원입니다. 즉, 당사가 대여한 금액은 48억원 수준이고 (주)우앤컴퍼니는 특정 사업을 영위하는 법인이 아니기에 담보의 가치가 상환에 대한 주요 조건으로 고려되며, 주가의 변동에 따라 대여한 금액보다 더 낮아질 수 있는 상황이 있을 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.
한편, 당사는 우앤컴퍼니 대여 시 담보로 지급받은 에쓰씨엔지니어링 주식 관련 담보로서의 실질 가치, 회수계획 및 손상가능성에 대해 우선, 당사는 에쓰씨엔지니어링(주)에 대한 투자를 목적으로 그 모회사인 우앤컴퍼니의 지분을 인수하였습니다. (주)우앤컴퍼니는 에쓰씨엔지니어링(주)의 최대주주로서 보유 지분을 통해 경영권을 행사하고 있습니다. 당사가 인수한 지분은 단순한 주가 산정 목적의 투자자산이 아닌 에쓰씨엔지니어링(주)에 대한 실질적 통제력을 수반하는 자산으로 판단되어 담보 가치 또한 충분하다고 평가하였습니다.또한 당사는 출자전환을 통한 (주)우앤컴퍼니 지분 추가 확보 등의 방안을 논의한 바 있으나, 구체적인 일정이나 실행 계획은 현재까지 확정되지 않았습니다. 다만, 향후 대여금 회수가 어려울 경우, 당사는 대여금과 동일하거나 이를 초과하는 가치 수준에서 담보로 설정된 (주)우앤컴퍼니의 에쓰씨엔지니어링(주) 보유 지분을 최종 양수하는 방안을 또한 함께 검토할 것 입니다.상기 대여금의 이자율 및 이자 수령 여부를 살펴보면 해당 대여금에 대한 약정 이자율은 연 8%이며, 2025년 11월 17일까지 우앤컴퍼니로부터 원금 및 이자를 전액 상환받는 조건으로 계약되어 있습니다. 그러나, 회수 불가로 판단되는 경우에는 담보권 행사를 통한 에쓰씨엔지니어링 주식 추가 취득 후 당사의 관계기업 지배 지분을 확대하는 전략적 전환이 가능할 것으로 판단하고 있습니다. 해당 담보권이 실제로 행사될 시, 당사는 우앤컴퍼니와의 채무 관계를 해소함과 동시에 에쓰씨엔지니어링과의 사업 연계성 및 지배력 강화를 통한 관계기업 지위 확보 효과가 기대됩니다.
당사는 대여 당시 적법한 절차를 통해 대여를 완료하였으며, 상기 대여금의 미회수에 따른 재무 건전성 악화를 고려하여 (주)우앤컴퍼니가 보유하고 있던 에쓰씨엔지니어링(주) 주식을 담보로 설정하였습니다. 증권신고서 제출일 기준 당사는 (주)우앤컴퍼니의 지분율 66.68%를 보유하고 있는 최대주주이며, (주)우앤컴퍼니가 보유하고 있는 에쓰씨엔지니어링(주)의 주식 3,111,336주(지분율 약 8.87%) 또한 담보로 설정하고 있는 상황입니다. 상기와 같이 당사는 약 48억원에 대해 (주)우앤컴퍼니에게 대여하였으며 (주)우앤컴퍼니가 보유하고 있는 에쓰씨엔지니어링(주)의 주식을 담보로 제공받고 있으나, (주)우앤컴퍼니의 재무건전성 악화 및 에쓰씨엔지니어링(주)의 기업가치 하락에 따른 담보력 상실 등의 이유로 당사는 상기 대여금을 정상적으로 회수하지 못할 가능성이 존재하므로 이점에 유의하시기 바랍니다.
이외의 보증금의 경우, 차량보증금 및 임직원 숙소 관련 보증금 약 2.58억원 입니다.
당사의 매출채권은 대기업 향의 최종 고객처 및 당사의 베트남 현지 법인인 EVAM VINA CO., LTD에 대한 채권입니다. 이에 각 해당 법인에 대한 매출채권 및 기타 수취 채권의 수취는 원할하게 이루어지고 있습니다. 하지만 이후 당사가 영위하는 FPCB 사업의 불황 및 주문량의 감소로 인해 사업의 운영에 어려움이 있을 시 해당 매출채권 및 기타 수취 채권의 회수에 어려움을 겪을 수 있습니다. 이러한 경우 채권에 대해 추가적인 대손충당금을 설정하여야 하고 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이 점 투자자께서는 유의하여 주시기 바랍니다.
|
자
. 재고자산 진부화에 따른 손익 악화 위험
당사의 재고자산 현황을 살펴보면
2025년 1분기말 약 79억원으로 총자산 대비 재고자산 비중 약 5.39% 및 재고자산회전율 약 16.17회로 나타나고 있으며
, 2024년말 약 99억원, 총자산 대비 재고자산 비중 약 6.86% 및 재고자산회전율 약 3.82회로 나타나고 있으며, 2023년말 약 76억원, 총자산 대비 재고자산 비중 약 5.65% 및 재고자산회전율 약 4.29회로 나타났습니다.업종평균재고자산회전율 약 6.88회 대비 다소 낮은 수준입니다. 2023년의 경우, 약 58억원, 총자산 대비 재고자산 비중 약 4.79% 및 재고자산회전율 약 3.97회로 업종평균재고자산회전율 약 8.93회 대비 다소 낮은 수준입니다.
당사는 매출액 상승에 따라 매출원가 또한 상승하며 재고자산 수준이 증가하고 있으며 재고자산회전율의 경우, 업종평균재고자산회전율 보다 낮은 수준이지만 평균 약 4.03회를 유지하고 있습니다.당사는 내부적인 정책에 의하여 매 월마다 재고자산 실사를 실시하고 있으며, 매 사업연도 종료일 기준 연 1회 외부감사인의 입회하에 재고자산의 실사를 실시하고 있습니다. 재고자산은 전수조사 실시를 기본으로 진행하고 있습니다.
당사는 단순 과거 수요 기반의 거래액을 바탕으로 수요 책정이 진행되었기에 수산화리튬 수요 측정 오류가 발생되었습니다. 이에 매입시 톤당 63백여만원에 매입하였으나, 2023년말 톤당 17백만원까지 떨어져 70%이상의 손실이 발생하였고 2024년말 톤당 14백만원까지 떨어져 장부가액 기준 32t 443백만원 보유함에 따라 2023년말 약 16억원의 평가충당 및 2024년말 약 1.2억원의 추가 평가충당을 반영하였고
,
당사는 수산화리튬의 재고자산 처리를 위해 에이치제이케미칼을 상대방으로 2025년 3월 중 총 3차례에 걸쳐 잔여 재고인 32t의 수산화리튬을 매각 완료하였습니다.
추후 주요 매출처의 실적 악화로 인해 제품 공급에 차질이 발생할 경우, 원재료 및 제품 등의 재고자산이 증가하여 재고자산회전율이 감소할 수 있습니다. 재고자산회전율의 하락은 재고자산 진부화에 따른 평가손실충당금을 발생시킬 수 있으며, 이에 따른 손실 확대로 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 주문 생산 방식이 아닌 매출처 수주의 증가를 과도하게 예상하여 제품 생산한 이후, 예상과는 다르게 발주가 증가하지 않거나 감소하여 재고자산의 진부화가 발생하는 경우에는 대규모 평가손실충당금의 발생에 따른 손실이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
| [재고자산 요약현황] |
| (K-IFRS, 연결기준) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기말 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 총자산 |
146,422 |
144,038 |
134,413 |
120,552 |
| 매출원가 |
15,929 |
66,834 |
57,405 |
52,416 |
| 재고자산 |
7,882 |
9,881 |
7,596 |
5,770 |
| 총자산 대비 재고자산 비중(%) |
5.38% |
6.86% |
5.65% |
4.79% |
| 재고자산회전율(회) |
16.17 |
3.82회 |
4.29회 |
3.97회 |
| 업종평균재고자산회전율(회) |
- |
- |
6.88회 |
8.93회 |
| 출처: |
당사제공 |
| 주1) |
재고자산회전율 = (연환산)매출액 ÷ 재고자산 장부금액(평균) |
| 주2) |
업종평균의 경우, 2023년 기업경영분석(한국은행, 2024년 10월 발간), C-261,2. 반도체, 전자제품(제조업) 항목을 참조하였습니다. |
당사 재고자산의 취득원가는 매입원가, 전환원가 및 재고자산을 현재의 장소에 현재의 상태로 이르게 하는 데 발생한 기타 원가 모두를 포함하고 있으며, 재고자산의 단위원가는 총평균법(미착품은 개별법)을 사용하여 결정하고 있습니다.당사의 재고자산 현황을 살펴보면
2025년 1분기말 약 79억원으로 총자산 대비 재고자산 비중 약 5.39% 및 재고자산회전율 약 16.17회로 나타나고 있으며
, 2024년말 약 99억원,
총자산 대비 재고자산 비중 약 6.86% 및 재고자산회전율 약 3.82회로 나타나고 있으며,
2023년말 약 76억원, 총자산 대비 재고자산 비중 약 5.65% 및 재고자산회전율 약 4.29회로 나타났습니다.업종평균재고자산회전율 약 6.88회 대비 다소 낮은 수준입니다. 2022년의 경우,
약 58억원, 총자산 대비 재고자산 비중 약 4.79% 및 재고자산회전율 약 3.97회로 업종평균재고자산회전율 약 8.93회 대비 다소 낮은 수준입니다. 당사는 매출액 상승에 따라 매출원가 또한 상승하며 재고자산 수준이 증가하고 있으며 재고자산회전율의 경우, 업종평균재고자산회전율 보다 낮은 수준이지만 평균 약 4.03회를 유지하고 있습니다.
| [재고자산 상세현황] |
| (K-IFRS, 연결) |
(단위 : 백만원) |
| 과목 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
| 취득원가 |
평가충당금 |
장부금액 |
평가충당금율 |
취득원가 |
평가충당금 |
장부금액 |
평가충당금율 |
취득원가 |
평가충당금 |
장부금액 |
평가충당금율 |
| 상품 |
- |
- |
- |
- |
2,184 |
-1,741 |
443 |
79.71% |
2,255 |
-1,621 |
634 |
71.90% |
| 제품 |
5,267 |
-419 |
4,848 |
7.96% |
7,360 |
-1,094 |
6,266 |
14.87% |
3,717 |
-355 |
3,362 |
9.54% |
| 재공품 |
1,668 |
-365 |
1,303 |
21.91% |
1,875 |
-421 |
1,453 |
22.48% |
1,365 |
-139 |
1,226 |
10.16% |
| 원재료 |
1,573 |
- |
1,573 |
- |
1,713 |
- |
1,713 |
- |
2,247 |
- |
2,247 |
- |
| 부재료 |
1 |
- |
1 |
- |
5 |
- |
5 |
- |
33 |
- |
33 |
- |
| 미착품 |
158 |
- |
158 |
- |
- |
- |
- |
- |
93 |
- |
93 |
- |
| 합계 |
8,667 |
-785 |
7,882 |
9.05% |
13,137 |
-3,257 |
9,881 |
24.79% |
9,711 |
-2,115 |
7,596 |
21.78% |
당사의 재고자산은 상품, 제품, 재공품, 원재료, 부재료 및 미착품으로 나눠지고 있으며
취득원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 측정하고 있습니다. 순실현가능가치는 통상적인 영업과정의 예상 판매가격에서 예상되는 추가 완성원가와 판매비용을 차감한 금액으로서 매 후속기간에 순실현가능가치를 재평가하고 있습니다.재고자산의 판매시 관련된 수익을 인식하는 기간에 재고자산의 장부금액을 비용으로인식하고 있으며 재고자산을 순실현가능가치로 감액한 평가손실과 모든 감모손실은 감액이나 감모가 발생한 기간에 비용으로 인식하며, 순실현가능가치의 상승으로 인한 재고자산 평가손실의 환입은 환입이 발생한 기간의 비용으로 인식된 재고자산 금액의 차감액으로 인식하고 있습니다.재고자산의 평가충당금율을 살펴보면 2024년 취득원가 약 131억원에서 약 33억원이 평가충당금으로 설정되었고 이는 약 24.79% 수준입니다. 상품의 경우 2023년말
약 71.90%, 2024년말 약 79.71%의 높은 평가충당금율을 보이고 있습니다. 상기 상품은 2023년에 진행한 수산화리튬 공급사업에 관한 상품으로 취득원가 및 평가충당금에 대한 사유는 다음과 같습니다.
| [수산화리튬 유통거래] |
| 매입경위 |
2023년 중 리튬 공급사업을 추진하고자 2023년경 중국의 Ewinway에서 생산된 배터리급 수산화리튬 40t을 국내에이전시인 에이브이씨로부터 매입하였습니다. |
| 매출계획 |
국내 수산화리튬 사용처인 씨아이에스케미칼 및 기타 수요업체들로 공급을 계획하였습니다. |
| 재고부담 |
2023년 40t을 매입 후 6개월 내 40t 공급을 목표로 하였으나, 4t만 공급되고 경기침체 및 공급과잉에 따른 리튬가격 하락, 전기차 시장 캐즘 장기화에 따른 수요가 감소하여 2023년말 36t의 재고를 부담하였습니다. |
| 평가충당금액 |
매입시 톤당 63백여만원에 매입하였으나, 2023년말 톤당 17백만원까지 떨어져 70%이상의 손실이 발생하였고 2024년말 톤당 14백만원까지 떨어져 장부가액 기준 32t 443백만원 보유함에 따라
2023년말 약 16억원의 평가충당 및 2024년말 약 1.2억원의 평가충당을 반영하였습니다.
|
2023년 진행한 수산화리튬 유통거래 당시 예상 계획은 40t을 매입 후 6개월 내 40t 공급을 목표하는 것이었습니다. 상기 40t의 매입 계획은 국내 수산화리튬 사용처인 씨아이에스케미칼 및 기타 수요업체들의 기본적인 공급 계획에서부터 시작하였으나, 당사는 2022년 및 2023년 1분기 내 약 60t의 리튬(탄산리튬 및 수산화리튬) 거래를 진행하였기에 2023년 1분기 이후 또한 상기와 같은 수준의 물량이 수요될 것으로 예상하였습니다.
| [2022년 및 2023년 1분기 내 리튬 유통거래 현황] |
|
(단위: t(톤)) |
| 거래처명 |
품명 |
날짜 |
매입수량 |
매각수량 |
| 코스모신소재 |
탄산리튬 |
2022.04.28 |
50t |
- |
| 하이드로리튬 |
탄산리튬 |
2022.10.27 |
- |
25t |
| 하이드로리튬 |
탄산리튬 |
2022.11.23 |
- |
25t |
| 에이브이씨 |
수산화리튬 |
2023.03.24 |
10t |
- |
| 씨아이에스케미칼 |
수산화리튬 |
2023.03.27 |
- |
10t |
| 합계 |
60t |
60t |
그러나 실제적인 사용은 4t만 이루어졌고 이에 대한 상세 사유는 리튬시장의 공급과잉으로 전반적인 리튬가격이 하락하였고 또한 주요 사용처였던 전기자동차 시장의 급격한 수요 감소에 기인하였습니다. 즉, 당사는 단순 과거 수요 기반의 거래액을 바탕으로 수요 책정이 진행되었기에 수산화리튬 수요 측정 오류가 발생되었습니다. 이에 매입시 톤당 63백여만원에 매입하였으나, 2023년말 톤당 17백만원까지 떨어져 70%이상의 손실이 발생하였고 2024년말 톤당 14백만원까지 떨어져 장부가액 기준 32t 443백만원 보유함에 따라 2023년말 약 16억원의 평가충당 및 2024년말 약 1.2억원의 추가 평가충당을 반영하였습니다.
| [2025년 1분기 리튬 유통거래 현황] |
|
(단위: t(톤), 백만원) |
| 거래처명 |
품명 |
날짜 |
매각수량 |
톤당 매각 금액 |
| 에이치제이케미칼 |
수산화리튬 |
2025.03.05 |
0.5t |
8.76백만원 |
| 에이치제이케미칼 |
수산화리튬 |
2025.03.07 |
5t |
9.50백만원 |
| 에이치제이케미칼 |
수산화리튬 |
2025.03.11 |
26.5t |
9.50백만원 |
공급과잉으로 인한 리튬가격 하락 관련 현황은 다음과 같습니다.
| [광물자원가격_리튬_월간] |
|
(단위: t(톤), 백만원) |
| 기준일 |
기준가격 |
기준일 |
기준가격 |
기준일 |
기준가격 |
| 20250527 |
60.1 |
20241202 |
75.0 |
20231201 |
104.5 |
| 20250506 |
65.0 |
20241101 |
70.5 |
20231101 |
154.5 |
| 20250401 |
72.1 |
20241008 |
73.5 |
20231009 |
153.5 |
| 20250303 |
72.0 |
20240902 |
71.5 |
20230901 |
195.5 |
| 20250205 |
73.5 |
20240801 |
77.0 |
20230801 |
257.5 |
| 20250102 |
72.5 |
20240701 |
87.5 |
20230703 |
302.5 |
| - |
20240603 |
101.5 |
20230601 |
280.5 |
| 20240506 |
109.5 |
20230504 |
161.5 |
| 20240401 |
104.5 |
20230403 |
193.5 |
| 20240301 |
96.5 |
20230301 |
331.5 |
| 20240201 |
86.5 |
20230201 |
440.5 |
| 20240102 |
86.5 |
20230103 |
474.5 |
| -25년 1월대비 25년 5월 27일 인하율 : 17.1% |
| - 24년 1월 대비 25년 1월 인하율 : 16.2% |
| - 23년 1월대비 25년 1월 인하율 : 84.7% |
| - 23년 1월 대비 25년 5월 27일 인하율 ; 87.3% |
| - 23년 6월부터 7월까지 일시적으로 상승함 |
또한 전기자동차의 수요의 증가세는 급격하게 감소하였으며 관련 현황은 다음과 같습니다.
| 연도 |
2021 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 수요(백만대) |
6.5 |
10.5 |
14.1 |
17.5 |
22.4 |
26.6 |
| 성장율 |
- |
61.5% |
34.3% |
24.1% |
28.0% |
18.8% |
당사는 수산화리튬의 재고자산 처리를 위해 에이치제이케미칼을 상대방으로 2025년 3월 중 총 3차례에 걸쳐 잔여 재고인 32t의 수산화리튬을 매각 완료하였습니다.
이외 경우, 2023년말 약 37억원의 취득원가 및 약 3.5억원의 평가충당금을 보였던 제품이 2024년말 매출 상승에 따라 취득원가 약 74억원까지 증가하게 되었고, 과거 순실현가치보다 낮아진 제품들에 대해서 평가충당을 설정한 결과 약 11억원이 설정되어 평가충당금율 약 14.87%가 설정되었습니다.
당사는 내부적인 정책에 의하여 매 월마다 재고자산 실사를 실시하고 있으며, 매 사업연도 종료일 기준 연 1회 외부감사인의 입회하에 재고자산의 실사를 실시하고 있습니다. 재고자산은 전수조사 실시를 기본으로 진행하고 있습니다.
추후 주요 매출처의 실적 악화로 인해 제품 공급에 차질이 발생할 경우, 원재료 및 제품 등의 재고자산이 증가하여 재고자산회전율이 감소할 수 있습니다. 재고자산회전율의 하락은 재고자산 진부화에 따른 평가손실충당금을 발생시킬 수 있으며, 이에 따른 손실 확대로 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 주문 생산 방식이 아닌 매출처 수주의 증가를 과도하게 예상하여 제품 생산한 이후, 예상과는 다르게 발주가 증가하지 않거나 감소하여 재고자산의 진부화가 발생하는 경우에는 대규모 평가손실충당금의 발생에 따른 손실이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
차. 유/무형자산 관련 손실 발생 가능 위험
당사의 유형자산 현황을 살펴보면 2025년 1분기말 약 915억원의 취득원가 중 약 418억원이 감가상각누계액으로 계상되었고, 2025년 중 발생한 감가상각비는 약 9억원 수준입니다. 또한 유형자산처분손실(기계장치 등)에 대한 손실은 약 0.3억원 수준입니다. 과거 3개년 약 504억원 수준의 유형자산 금액을 유지하고 있으며 평균 약 36억원 수준의 감가상각비를 유지하고 있습니다.
당사의 무형자산 현황을 살펴보면 2025년 1분기말 약 163억원의 취득원가 중 약 15억원이 감가상각누계액으로 계상되었고, 2025년 중 발생한 감가상각비는 약 0.4억원 수준입니다. 과거 3개년 평균 약 9억원의 무형자산을 보유하고 있고 3개년 평균 약 1.36억원의 감가상각비를 인식하고 있습니다.
이처럼 당사는 유형자산 및 무형자산과 관련된 손익 발생은 당사 전체 손익 대비 크지 않을 것으로 파악됩니다. 그러나 감가상각비 등 고정비의 부담은 존재하는 상황이기 때문에 매출의 증가가 수반되어야 감가상각비 발생에 대한 대응이 가능할 것으로 예상됩니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.
|
당사의 유형자산 회계처리 기준은 다음과 같습니다.
| [유형자산 관련 회계처리 기준] |
|
유형자산은 최초 인식시점에 원가로 측정하고 있습니다. 유형자산의 원가는 관세 및 환급불가능한 취득 관련 세금을 가산하고 매입할인과 리베이트 등을 차감한 구입가격, 경영진이 의도하는 방식으로 자산을 가동하는 데 필요한 장소와 상태에 이르게 하는 데 직접 관련되는 원가와 자산을 해체, 제거하거나 부지를 복구하는 데 소요될 것으로 최초에 추정되는 원가로 구성되고 있습니다. 토지를 제외한 자산은 최초 인식 이후 취득원가에서 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 표시하고 있으며, 토지는 최초 인식 후에 재평가일의 공정가치에서 이후의 손상차손누계액을 차감한 재평가금액을 장부금액으로 하고 있습니다. 재평가는 보고기간말에 자산의 장부금액이 공정가치와 중요하게 차이가 나지 않도록 주기적으로 수행하고 있습니다.
후속원가는 자산으로부터 발생하는 미래경제적효익이 유입될 가능성이 높으며, 자산의 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우 자산의 장부금액에 포함하거나 적절한 경우 별도의 자산으로 인식하고 있으며, 일상적인 수선ㆍ유지와 관련하여 발생하는 원가는 발생시점에 당기손익으로 인식하고 있습니다.
유형자산 중 토지에 대해서는 감가상각을 하지 않으며, 토지를 제외한 유형자산은 아래의 내용연수와 감가상각방법을 적용하여 감가상각하고 있습니다.
| 구 분 |
내 용 연 수 |
감가상각방법 |
| 건물 및 구축물 |
10~40년 |
정액법 |
| 기 계 장 치 |
8년 |
정액법 |
| 차량운반구 |
4년 |
정액법 |
| 공구와기구 |
4년 |
정액법 |
| 비 품 |
4년 |
정액법 |
| 기타의유형자산 |
4~40년 |
정액법 |
유형자산을 구성하는 일부의 원가가 당해 유형자산의 전체원가에 비교하여 유의적이라면 해당 유형자산을 감가상각할 때 그 부분은 별도로 구분하여 감가상각하고 있습니다.유형자산의 감가상각방법, 잔존가치 및 내용연수는 매 보고기간말에 재검토하고 있으며, 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.유형자산의 장부금액은 처분하는 때, 사용이나 처분을 통하여 미래경제적효익이 기대되지 않을 때 제거하고 있으며 제거로 인하여 발생하는 손익은 자산을 제거할 때 당기손익으로 인식하고 있으며, 재평가된 자산을 매각하는 경우 자본에 계상된 재평가잉여금은 이익잉여금으로 대체하고 있습니다.
|
상기와 같은 회계처리 기준이 적용된 당사의 유형자산 및 관련 손익 현황은 다음과 같습니다.
| [
유형자산 및 관련 손익 현황]
|
| (K-IFRS, 연결) |
(단위 : 백만원) |
| 구 분 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 유형자산 |
49,076 |
50,170 |
50,350 |
50,532 |
| |
취득원가 |
91,508 |
91,820 |
87,125 |
84,517 |
| 감가상각누계액 |
-41,792 |
-40,981 |
-36,203 |
-33,485 |
| 손상차손누계액 |
-640 |
- |
- |
|
| 감가상각비 |
932 |
3,811 |
3,540 |
3,446 |
| 유형자산처분이익 |
- |
-1 |
-5 |
4 |
| 유형자산처분손실 |
26 |
212 |
- |
3 |
| 유형자산손상차손 |
- |
- |
- |
- |
당사의 유형자산 현황을 살펴보면 2025년 1분기말 약 915억원의 취득원가 중 약 418억원이 감가상각누계액으로 계상되었고, 2025년 중 발생한 감가상각비는 약 9억원 수준입니다. 또한 유형자산처분손실(기계장치 등)에 대한 손실은 약 0.3억원 수준입니다. 과거 3개년 약 504억원 수준의 유형자산 금액을 유지하고 있으며 평균 약 36억원 수준의 감가상각비를 유지하고 있습니다.
| [
2025년 1분기말 유형자산 상세 현황]
|
| (K-IFRS, 연결) |
(단위 : 백만원) |
| 과목 |
2025년 1분기말 |
|
2025년초장부금액
|
취득 및자본적지출 |
처분 및폐기 |
감가상각비 |
대체 |
기타(주2) |
2025년 1분기말장부금액
|
| 토지 |
26,388 |
- |
- |
- |
- |
- |
26,388 |
| 건물(주1) |
7,454 |
- |
- |
-111 |
- |
-29 |
7,314 |
| 구축물 |
2,420 |
- |
- |
-164 |
- |
-17 |
2,239 |
| 기계장치(주1) |
13,068 |
- |
-24 |
-645 |
- |
-83 |
12,316 |
| 차량운반구 |
59 |
- |
- |
-5 |
- |
- |
54 |
| 공구와기구(주1) |
30 |
- |
- |
-1 |
-5 |
|
23 |
| 비품 |
55 |
5 |
- |
-5 |
- |
|
56 |
| 기타의유형자산 |
624 |
- |
- |
- |
-85 |
-5 |
534 |
| 건설중인자산(주1) |
72 |
117 |
- |
- |
- |
-37 |
152 |
| 합계 |
50,170 |
123 |
-24 |
-932 |
-90 |
-171 |
49,076 |
| 출처 : 당사제공 |
| (주1) 관련 정부보조금을 차감한 장부금액입니다. |
| (주2) 종속기업의 환율변동으로 인한 금액입니다. |
당사의 2025년 1분기말 기준 유형자산 상세 현황이며 약 491억원 중 토지 및 건물이 약 337억원을 차지하고 있고 비중으로는 약 68.67% 수준입니다. 이외의 기계장치의 경우, 약 123억원 수준을 보이고 있습니다.또한 당사의 무형자산 회계처리 기준은 다음과 같습니다.
| [무형자산 관련 회계처리 기준] |
|
연결실체는 자산에서 발생하는 미래경제적효익이 기업에 유입될 가능성이 높고 자산의 원가를 신뢰성 있게 측정할 수 있는 경우에 무형자산으로 인식하고 있으며, 최초 인식 후에 무형자산은 원가에서 상각누계액과 손상차손누계액을 차감한 금액을 장부금액으로 하고 있습니다.1) 개별취득개별 취득하는 무형자산의 원가는 구입가격(매입할인과 리베이트를 차감하고 수입관세와 환급받을 수 없는 제세금을 포함)과 자산을 의도한 목적에 사용할 수 있도록 준비하는 데 직접 관련되는 원가로 구성되고 있습니다.2) 영업권사업결합과 관련하여 이전대가, 피취득자에 대한 비지배지분의 금액 및 단계적으로 이루어지는 사업결합의 경우 연결실체가 이전에 보유하고 있던 피취득자에 대한 지분의 취득일의 공정가치의 합계금액이 취득일의 식별가능한 취득 자산과 인수 부채의 순액을 초과하는 경우 그 초과금액을 영업권으로 인식하고 있습니다.3) 사업결합으로 인한 취득사업결합으로 취득하는 영업권과 분리하여 인식하는 무형자산의 취득원가는 취득일의 공정가치로 측정하고 있습니다.4) 내부적으로 창출한 무형자산연구(또는 내부 프로젝트의 연구단계)에서 발생한 지출은 발생시점에 비용으로 인식하고 있으며, 무형자산을 사용하거나 판매하기 위해 그 자산을 완성할 수 있는 기술적 실현가능성,무형자산을 완성하여 사용하거나 판매하려는 기업의 의도, 무형자산을 사용하거나 판매할 수 있는 기업의 능력, 무형자산이 미래경제적효익을 창출하는 방법, 무형자산의 개발을 완료하고 그것을 판매하거나 사용하는 데 필요한 기술적, 재정적 자원 등의 입수가능성, 개발과정에서 발생한 무형자산 관련 지출을 신뢰성 있게 측정할 수 있는 기업의 능력을 모두 제시할 수 있는 경우에만 개발활동(또는 내부 프로젝트의 개발단계)에서 발생한 무형자산을 인식하고 있습니다. 내부적으로 창출한 무형자산의 원가는 무형자산의 인식기준을 최초로 충족시킨 이후에 발생한 지출금액의 합으로 하며 그 자산의 창출, 제조 및 경영자가 의도하는 방식으로 운영될 수 있게 준비하는 데 필요한 직접 관련된 모든 원가를 포함하고 있습니다. 내부적으로 창출한 영업권은 자산으로 인식하지 아니하고 있습니다.5) 내용연수 및 상각내용연수가 유한한 무형자산의 경우 상각대상금액은 자산이 사용가능한 때부터 내용연수동안 정액법으로 배분하고 있습니다. 상각대상금액은 잔존가치를 차감하여 결정하고 있으며, 잔존가치는 내용연수 종료 시점에 제 3자가 자산을 구입하기로 한 약정이 있거나, 무형자산의 활성시장이 있어 잔존가치를 그 활성시장에 기초하여 결정할 수 있고 그러한 활성시장이 내용연수 종료 시점에 존재할 가능성이 높은 경우를 제외하고는 영(0)으로 하고 있습니다. 내용연수가 유한한 무형자산의 상각기간과 상각방법은 매 보고기간말에 재검토하고 있으며 이를 변경하는 것이 적절하다고 판단되는 경우 회계추정의 변경으로 회계처리하고 있습니다.내용연수가 비한정인 무형자산은 상각하지 아니하며, 매 보고기간말 혹은 손상을 시사하는 징후가 있을 때 회수가능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 수행하고 있습니다. 무형자산의 내용연수가 비한정이라는 평가를 계속하여 정당화하는지를 매 보고기간말에 재검토하여 적절하지 않은 경우 회계추정의 변경으로 처리하고 있습니다.
무형자산은 아래의 내용연수와 상각방법을 적용하고 있습니다.
| 구분 |
내용연수 |
상각방법 |
| 개 발 비 |
5년 |
정액법 |
| 산업재산권 |
10년 |
정액법 |
| 소프트웨어 |
5년 |
정액법 |
| 기타의무형자산 |
5년 |
정액법 |
| 회원권(기타의무형자산) |
비한정 |
- |
6) 무형자산의 제거무형자산은 처분하는 때, 사용이나 처분으로부터 미래경제적효익이 기대되지 않을 때 연결재무상태표에서 제거하며 무형자산의 제거로 인하여 발생하는 이익이나 손실은 순매각가액과 장부금액의 차이로 결정하고 자산을 제거할 때 당기손익으로 인식하고 있습니다.
|
| [
무형자산 및 관련 손익 현황]
|
| (K-IFRS, 연결) |
(단위 : 백만원) |
| 구 분 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 무형자산 |
14,793 |
1,005 |
806 |
916 |
| |
취득원가 |
16,330 |
2,498 |
2,124 |
2,079 |
| 감가상각누계액 |
-1,514 |
-1,466 |
-1,264 |
-1,066 |
| 손상차손누계액 |
-23 |
- |
- |
- |
| 감가상각비 |
38 |
162 |
146 |
101 |
| 무형자산처분이익 |
- |
- |
- |
- |
| 무형자산처분손실 |
- |
- |
- |
- |
| 무형자산손상차손 |
- |
- |
- |
- |
당사의 무형자산 현황을 살펴보면 2025년 1분기말 약 163억원의 취득원가 중 약 15억원이 감가상각누계액으로 계상되었고, 2025년 중 발생한 감가상각비는 약 0.4억원 수준입니다. 과거 3개년 평균 약 9억원의 무형자산을 보유하고 있고 3개년 평균 약 1.36억원의 감가상각비를 인식하고 있습니다.
| [
2025년 1분기말 무형자산 상세 현황]
|
| (K-IFRS, 연결) |
(단위 : 백만원) |
| 과목 |
2025년 1분기말 |
|
2025년 초
|
증가액 |
감소액 |
대체 |
상각액 |
기타(주2) |
2025년 1분기말 |
| 개발비(주1) |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 산업재산권(주1) |
24 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 소프트웨어(주1) |
702 |
- |
- |
- |
-39 |
- |
-4 |
| 기타의무형자산(주1) |
278 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 영업권 |
- |
- |
- |
- |
- |
13,831 |
- |
| 합계 |
1,005 |
- |
- |
- |
-39 |
13,831 |
-4 |
| 출처 : 당사제공 |
| (주1) 관련 정부보조금을 차감한 장부금액입니다. |
| (주2) 종속기업의 환율변동으로 인한 금액입니다. |
이처럼 당사는 유형자산 및 무형자산과 관련된 손익 발생은 당사 전체 손익 대비 크지 않을 것으로 파악됩니다. 그러나 감가상각비 등 고정비의 부담은 존재하는 상황이기 때문에 매출의 증가가 수반되어야 감가상각비 발생에 대한 대응이 가능할 것으로 예상됩니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.
|
카. 종속기업 및 특수관계자와의 거래 관련 위험
2024년 별도기준 당사에게 영향력을 행사는 기업은 당사의 최대주주인 (주)넥스턴바이오사이언스와 최대주주의 종속회사인 (주)포트리스인베스트먼트 및 (주)넥스턴바이오 등이 존재합니다. 또한 당사가 영향력을 행사하는 기업은 당사의 종속회사인 베트남 자회사 EVAM VINA CO.,LTD.와 관계기업인 (주)에코비텍 및 (주)다이나믹디자인이 존재합니다. 당사는 현재의 특수관계사간 거래 내역을 감사보고서에 기재하고 있으며 적법하게 처리하고 있습니다. 하지만 이러한 절차에도 불구하고 향후 당사와 특수관계자 간의 부적절한 거래가 나타나는 경우, 특수관계자 거래와 관련한 상법 제542조의9(주요주주 등 이해관계자와의 거래) 및 상법시행령 35조(주요주주 등 이해관계자와의 거래) 위반에 따라 당사의 실적 및 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 현명하게 판단하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.
|
당사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.
| 관계 |
기업명 |
비고 |
| 2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| <회사에 영향력을 행사하는 기업> |
| 유의적영향력행사기업 |
(주)넥스턴바이오사이언스 |
(주)넥스턴바이오사이언스 |
(주)넥스턴바이오사이언스 |
(주)넥스턴바이오사이언스 |
당기말 최대주주 |
| 기타특수관계자 |
(주)포트리스인베스트먼트 |
(주)포트리스인베스트먼트 |
(주)포트리스인베스트먼트 |
(주)포트리스인베스트먼트 |
유의적영향력행사기업의종속회사 |
| (주)넥스턴바이오 등 |
(주)넥스턴바이오 등 |
(주)넥스턴바이오 |
(주)넥스턴바이오 |
| <회사가 영향력을 행사하는 기업> |
| 종속기업 |
EVAM VINA CO.,LTD. |
EVAM VINA CO.,LTD. |
EVAM VINA CO.,LTD. |
EVAM VINA CO.,LTD. |
- |
| (주)우앤컴퍼니 |
- |
- |
- |
- |
| 관계기업 |
(주)에코비텍 |
(주)에코비텍 |
(주)에코비텍 |
(주)에코비텍 |
- |
| - |
- |
(주)채리소프트 |
(주)채리소프트 |
(주1) |
| (주)다이나믹디자인 |
(주)다이나믹디자인 |
(주)다이나믹디자인 |
(주)다이나믹디자인 |
- |
| 에스씨엔지니어링㈜ |
- |
- |
- |
- |
| 출처: |
당사제공 |
| 주1) |
2024년 중 채리소프트의 주식을 모두 처분하여 관계기업에서 제외되었습니다. |
| 주2) |
(주)넥스턴바이오는 (주)넥스턴바이오사이언스의 연결기준 종속회사입니다. |
2024년 별도기준 당사에게 영향력을 행사는 기업은 당사의 최대주주인
(주)넥스턴바이오사이언스와 최대주주의 종속회사인 (주)포트리스인베스트먼트 및 (주)넥스턴바이오 등이 존재합니다. 또한 당사가 영향력을 행사하는 기업은 당사의 종속회사인 베트남 자회사 EVAM VINA CO.,LTD.와 관계기업인 (주)에코비텍 및 (주)다이나믹디자인이 존재합니다.
1) 종속기업
| [당사 종속기업 현황] |
| (단위 : 백만원, %) |
| 회사명 |
소재지 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 소유지분율(%) |
취득원가 |
장부금액 |
손상차손누계액 |
소유지분율(%) |
취득원가 |
장부금액 |
손상차손누계액 |
취득원가 |
장부금액 |
손상차손누계액 |
취득원가 |
장부금액 |
손상차손누계액 |
| EVAM VINA CO.,LTD.(주1) |
베트남 |
100% |
20,231 |
20,231 |
- |
100 |
20,231 |
20,231 |
- |
20,231 |
13,271 |
6,960 |
11,651 |
11,651 |
- |
| (주)우앤컴퍼니 |
대한민국 |
100% |
13,644 |
13,644 |
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 출처: |
당사제공 |
| 주1) |
2023년 06월 중 2023년 6월 유상증자를 통해 취득가액이 약 86억 증가하였고, 손상검사를 실시한 결과 약 70억원의 손상차손이 발생하였습니다. |
| 주2) |
당사는 2024년 중 동 종속기업에 대한 손상검사를 수행하였습니다. 손상검사를 하기 위하여 동 종속기업의 회수가능액을 평가한 결과, 동 종속기업의 회수가능액이 장부금액을 초과하였습니다. |
당사의 종속회사는 2018년 중 당사가 출자설립한 EVAM VINA CO., LTD가 있으며 현재 지분율 100.00%을 보유하고 있습니다. EVAM VINA CO., LTD는 전자제품 및 자동차 전장용 FPCB 제조 및 판매를 위한 설립한 베트남 현지 생산 법인이며 현재는 OEM 방식으로서 해외생산 후 국내에 제품을 납품하고 있습니다.2023년 06월 중 운영자금 등의 사용목적으로 유상증자 약 86억원을 집행하였으나, 손상검사를 진행한 결과 약 70억원의 손상차손이 발생하여 손상차손누계액 약 70억원을 기록하였습니다.
당사는 자산의 회수가능액은 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 더 많은 금액으로 측정하고 있습니다. 자산의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키며, 손상차손은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.
먼저 외부 회계법인은 손상검사를 위해 가치 평가를 위해 수익접근법을 사용하였으며, 평가기준일(2023년 09월 30일) 지분율(100%)을 고려한 사용가치는 267,682백만동으로 평가되었으며,할인율과 성장률에 따라 224,565백만동에서 327,429백만동까지 변동될 수 있다고 하였습니다. 이에 평가기준일(2023년 09월 30일) 별도 재무제표에서는 약 55억원이 손상되었으며 이후 예측 불가능한 실적변동으로 인한 효과를 약식 조정하는 경우의 사용가치는 약 133억원으로 산정하여, 당사는 장부금액을 약 133억원으로 인식하였고 이에 따라 손상차손금액은 약 70억원으로 인식하였습니다.
그러던 중 2024년 EVAM VINA의 수익성 개선등으로 회수가능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 다시 실시하였습니다. 그 결과 당사는회수가능액이 장부금액을 초과하였다고 판단하였고 이에 손상차손 환입 약 70억원을 계상하였습니다. 상
기 회수가능액은 사용가치를 기초로 결정되었고, 사용가치는 기업으로부터 기대되는 미래현금흐름을 할인하여 결정하였습니다.사용가치 추정에 사용된 유의적이지만 관측 가능하지 않은 투입변수의 주요 가정은 다음과 같습니다.
| [
EVAM VINA 손상차손 환입 투입변수]
|
|
(단위 : %) |
| 회사명 |
평가기법 |
유의적이지만 관측 가능하지 않은 투입변수 |
| 영구성장률 |
가중평균자본비용 |
| EVAM VINA CO.,LTD. |
미래현금흐름할인법 |
0% |
19.54% |
상세한 손익변동 사항은 2. 회사위험 - 다. 관계기업 및 종속기업 투자에 따른 손익 변동 위험을 참고해주시기 바랍니다.
2) 관계기업
| [당사 관계기업 현황] |
| (단위 : 백만원, %) |
| 관계기업명 |
소재지 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 소유지분율(%) |
취득원가 |
장부금액 |
손상차손누계액 |
소유지분율(%) |
취득원가 |
장부금액 |
손상차손누계액 |
취득원가 |
장부금액 |
손상차손누계액 |
취득원가 |
장부금액 |
손상차손누계액 |
| (주)에코비텍(주1) |
대한민국 |
48.28% |
- |
- |
- |
48.28 |
1,100 |
- |
1,100 |
1,100 |
- |
1,100 |
1,100 |
- |
1,100 |
| (주)채리소프트(주2) |
대한민국 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
200 |
- |
200 |
200 |
- |
200 |
| (주)다이나믹디자인(주3) |
대한민국 |
23.10% |
- |
- |
- |
23.1 |
55,237 |
12,564 |
42,673 |
55,237 |
22,379 |
32,858 |
31,000 |
3,710 |
27,290 |
| 에스씨엔지니어링(주) |
- |
2.93% |
5,556 |
5,556 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 출처: |
당사제공 |
| 주1) |
당사는 사업부진으로 인한 객관적인 손상의 징후가 발견되어 2024년 이전 중 동 관계기업투자주식의 회수가능액과 장부금액과의 차이를 전액 손상차손으로 계상하였습니다. |
| 주2) |
당사는 2024년 중 (주)채리소프트의 소유지분 22.86%(148,148주) 전부를 매각하였습니다. |
| 주3) |
당사는 동사의 시가하락 및 사업부진으로 인한 객관적인 손상의 징후가 발견되어, 전기 이전에 동 관계기업투자주식의 회수가능액과 장부금액과의 차이 32,857,777천원을 관계기업투자손상차손으로 인식하였고, 당기에 9,814,901천원을 추가로 손상차손으로 인식하였습니다. 한편, 당사는 전기 중 동사에 대한 전환사채를 전환청구하여 지분율이 23.10%로 증가하였습니다 |
당사의 관계기업은 (주)에코비텍, (주)체리소프트 및 (주)다이나믹디자인이 존재하고 있습니다.(주)에코비텍의 경우 신규사업(투명 LED) 사업 진출을 목적으로 2016년 중 (주)에코비텍(구.(주)에코비)의 지분 48.28%를 11억원에 취득하였습니다. 하지만 인수 당시 투명 LED의 대기업 공사수주 사업계획과는 다르게 최종적으로 계약이 실현되지 않았고 수익성 부진이 장기화되며 당사가 보유중인 (주)에코비텍 주식은 2017년 전액 손상처리 하였습니다. 당사는 물품대금 청구소송을 통해 2019년 5월 21일 승소판결을 받아 자금 회수를 위한 노력을 지속적으로 하였으나, (주)에코비텍의 보유자산의 부실화로 자금 회수를 할 수 없었습니다. 이에 2017년 동 관계기업투자주식의 회수가능액과 장부금액과의 차이를 전액 손상차손으로 계상하였습니다.(주)채리소프트의 경우 응용소프트웨어 개발 및 공급을 전문으로 하는 회사이며, 당사는 2016년 중 디지털 저작권 정산 및 분배, 디지털 콘텐츠 공급 등의 사업다각화를 위해 (주)채리소프트의 약 22.86%의 지분을 약 2억원에 취득하였으나 인수 후 지속적인 사업부진으로 인하여 2017년 전액 손상처리 하였습니다. 이후 당사는 2019년 중 당사가 보유중인 (주)채리소프트의 지분을 전량 (주)채리소프트에 35백만원에 매각하기로 합의 하였고, 이에 해당 법인으로 부터 약 25백만원을 선수금으로 수령 하였으나, 이후 COVID-19 확산 등으로 인한 해당법인의 자금사정 악화로 인해 잔금을 수령하지 못하였습니다. 그러던 중 2024년 당사는 따라 (주)채리소프트의 소유지분 22.86%(148,148주) 전부를 (주)채리소프트에게 매각하였습니다.(주)다이나믹디자인은 타이어 금형, 및 타이어 금형 관련 주요 자재(3D 신터링 사이프 등)의 사업 부문을 주요 사업으로 운영하고 있는 코스피 상장사로 2021년 05월 12일 당사의 적법한 의사회 결의를 통해 약 310억원에 발행주식 약 19.66%를 취득 완료하였습니다. 그러던 중 당사는 (주)다이나믹디자인의 시가하락 및 사업부진으로 인한 객관적인 손상의 징후가 발견되어, 2023년 이전에 동 관계기업투자주식의 회수가능액과 장부금액과의 차이 약 329억원을 관계기업투자손상차손으로 인식하였고, 2024년 중 에 약 98억원을 추가로 손상차손으로 인식하였습니다. 한편, 당사는 2023년 중 동사에 대한 전환사채를 전환청구하여 지분율이 23.10%로 증가하였습니다. (주)다이나믹디자인에 대한 상세한 손익변동 사항은 2. 회사위험 - 다. 관계기업 및 종속기업 투자에 따른 손익 변동 위험을 참고해주시기 바랍니다.
1) 특수관계자와의 주요 거래 내용
| [
특수관계자와의 주요 거래 내용]
|
| (K-IFRS, 별도) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
특수관계자명 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 매출 등 |
매입 등 |
매출 등 |
매입 등 |
매출 등 |
매입 등 |
매출 등 |
매입 등 |
| 매출 |
유형자산매각 |
기타 |
외주가공비 |
이자비용 |
매출 |
유형자산매각 |
기타 |
외주가공비 |
이자비용 |
매출 |
유형자산매각 |
기타 |
외주가공비 |
이자비용 |
자산매각 |
기타 |
외주가공비 |
이자비용 |
| 유의적영향력행사기업 |
(주)넥스턴바이오사이언스 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
192 |
- |
- |
- |
550 |
| 종속기업 |
EVAM VINA CO.,LTD. |
- |
72 |
57 |
7,881 |
- |
- |
345 |
253 |
36,624 |
- |
500 |
- |
286 |
27,808 |
- |
1,342 |
331 |
27,711 |
- |
| (주)우앤컴퍼니 |
|
- |
95 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 관계기업 |
(주)다이나믹디자인 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
0 |
- |
- |
- |
500 |
- |
- |
| 합계 |
- |
72 |
152 |
7,881 |
- |
- |
345 |
253 |
36,624 |
0 |
500 |
0 |
286 |
27,808 |
192 |
1,342 |
831 |
27,711 |
550 |
당사가 (주)넥스턴바이오사이언스에게 지급한 2022년말 이자비용 약 5.5억원 및 2023년말 약 1.92억원은 (주)넥스턴바이오사이언스가 보유하고 있던 당사의 제 6회차 사모 전환사채의 사채권자였기 때문이고, 권면금액 약 150억원에 대한 표면이자율 2.0%(만기이자율 4.0%)에 해당되는 금액입니다.2022년말 (주)넥스턴바이오사이언스는 당사의 6회차 전환사채 50억원과 당사의 7회차 전환사채 150억원을 보유하였으며, 2023년 3월말 당사에 6회차 전환사채 50억원은 매도하여 당사에서 자기사채로 보유하던중 재매각하였고, 7회차 전환사채 150억원은 4월 10일 전량 전환하였습니다.또한 EVAM VINA CO.,LTD의 경우, 당사의 베트남 자회사로 전자제품 및 자동차 전장용 FPCB 제조 및 판매를 위한 설립한 베트남 현지 생산 법인이며 현재는 OEM 방식으로서 해외생산 후 국내에 제품을 납품하고 있습니다. 이에 FPCB 사업부문과 관련된 외주가공비 매입 등이 발생되고 있습니다.
|
[
과거 3개년 외주가공비 현황
]
|
| (K-IFRS, 별도기준) |
(단위: 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2023년 |
비고 |
| 외주가공비 |
11,184 |
36,943 |
33,467 |
33,880 |
FPCB 제조 관련 외주가공비 |
| EVAM VINA |
10,927 |
34,697 |
27,808 |
27,711 |
FPCB 임가공비 |
| 보은전자 |
181 |
925 |
1,732 |
1,673 |
AOI 외주검사 및 포장비 |
| 주식회사 창진에스씨 외 |
4 |
394 |
627 |
836 |
SMT 및 BBT |
| 주식회사 이레 |
- |
337 |
1,956 |
1,345 |
사내 외주업체 가접용접 |
당사의 과거 3개년
베트남(EVAM VINA)외주가공비 현황을 살펴보면
2025년 약 112억원, 2024년 약 347억원, 2023년 약 278억원 및 2022년 약 278억원 수준이며 연평균 약 301억원이고 분기 평균 금액은 약 77억원 수준입니다.
또한 기타로 표기되어있는 2022년말 매출 약 5억원은 당사에서 보유중이던 (주)다이나믹디자인 7회차 전환사채의 액면이자(100억원, 5%) 입니다.2) 특수관계자에
대한 채권ㆍ채무 잔액
| [
2025년 1분기
특수관계자에 대한 채권ㆍ채무 잔액]
|
| (K-IFRS, 별도) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
특수관계자명 |
당분기말 |
| 채권 |
채무 |
| 매출채권(주1) |
대여금 |
기타 |
공정가치측정금융자산 |
대손충당금 |
매입채무 |
기타 |
전환사채 |
| 종속기업 |
EVAM VINA CO.,LTD. |
- |
5,950 |
7,732 |
- |
- |
4,193 |
- |
- |
| ㈜우앤컴퍼니 |
- |
4,800 |
141 |
- |
- |
2,000 |
- |
- |
| 임직원 |
임직원 |
- |
85 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 합계 |
- |
10,835 |
7,873 |
- |
- |
6,193 |
- |
- |
| 출처: |
당사제공 |
| 주) |
당사는 EVAM VINA CO.,LTD.에 대한 원재료 공급을 유상사급으로 하여 미수금으로 회계처리하고, 관련 매출 및 매입은 발생하지 않는 것으로 처리하였습니다. |
|
[
2024년 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무 잔액]
|
| (K-IFRS, 별도) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
특수관계자명 |
2024년말 |
| 채권 |
채무 |
| 매출채권 |
대여금 |
기타(주1) |
대손충당금 |
매입채무 |
기타 |
| 종속기업 |
EVAM VINA CO.,LTD. |
- |
6,426 |
5,405 |
- |
4,229 |
- |
| 임직원 |
임직원 |
- |
85 |
- |
- |
- |
- |
| 합계 |
0 |
6,511 |
5,405 |
0 |
4,229 |
0 |
| 출처: |
당사제공 |
| 주1) |
당사는 EVAM VINA CO.,LTD.에 대한 원재료 공급을 유상사급으로 하여 미수금으로 회계처리하고, 관련 매출 및 매입은 발생하지 않는 것으로 처리하였습니다. |
|
[
2023년 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무 잔액]
|
| (K-IFRS, 별도) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
특수관계자명 |
2023년말 |
| 채권 |
채무 |
| 매출채권(주1) |
대여금 |
기타 |
대손충당금 |
매입채무 |
기타 |
| 유의적영향력행사기업 |
(주)넥스턴바이오사이언스 |
- |
- |
- |
- |
- |
2 |
| 종속기업 |
EVAM VINA CO.,LTD. |
8,223 |
6,944 |
- |
-641 |
1,140 |
- |
| 관계기업 |
(주)에코비텍 |
58 |
- |
- |
-58 |
- |
- |
| (주)채리소프트 |
- |
- |
- |
- |
- |
25 |
| 임직원 |
임직원 |
- |
65 |
- |
- |
- |
- |
| 합계 |
8,281 |
7,009 |
- |
-699 |
1,140 |
27 |
| 출처: |
당사제공 |
| 주1) |
당사는 EVAM VINA CO.,LTD.에 대한 원재료 공급을 유상사급으로 하여 미수금으로 회계처리하고, 관련 매출 및 매입은 발생하지 않는 것으로 처리하였습니다. |
|
[
2022년 특수관계자에 대한 채권ㆍ채무 잔액]
|
| (K-IFRS, 별도) |
(단위 : 백만원) |
| 구분 |
특수관계자명 |
2022년말 |
| 채권 |
채무 |
| 매출채권(주1) |
대여금 |
기타 |
공정가치측정금융자산 |
대손충당금 |
매입채무 |
기타 |
전환사채 |
| 유의적영향력행사기업 |
(주)넥스턴바이오사이언스 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
87 |
20,000 |
| 종속기업 |
EVAM VINA CO.,LTD. |
11,225 |
8,111 |
1,390 |
- |
-632 |
1,888 |
- |
- |
| 관계기업 |
(주)에코비텍 |
58 |
- |
- |
- |
-58 |
- |
- |
- |
| (주)채리소프트 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
25 |
- |
| (주)다이나믹디자인 |
- |
- |
52 |
11,568 |
- |
- |
- |
- |
| 임직원 |
임직원 |
- |
45 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 합계 |
11,283 |
8,156 |
1,442 |
11,568 |
-690 |
1,888 |
113 |
20,000 |
| 출처: |
당사제공 |
| 주1) |
당사는 EVAM VINA CO.,LTD.에 대한 원재료 공급을 유상사급으로 하여 미수금으로 회계처리하고, 관련 매출 및 매입은 발생하지 않는 것으로 처리하였습니다. |
당사의 특수관계자에대한 채권채무 또한 대부분 당사의 베트남법인인 EVAM VINA CO.,LTD.와 발생하고 있습니다. 당사는 EVAM VINA CO.,LTD.에 대한 원재료 공급을 유상사급으로 하여, 매출채권 및 미수금으로 회계처리하고, 관련 매출 및 매입은 발생하지 않는 것으로 처리하였습니다. 이에 EVAM VINA CO.,LTD.에 대한 매출채권 및 기타채권은 2024년 약 54억원, 2023년 약 82억원 및 2022녀 약 112억원 수준으로 나타나고 있으며 이에 해당되는 대손충당금 또한 매년 발생되고 있습니다. 또한 EVAM VINA CO.,LTD.의 운영자금 충당을 위해 당사는 꾸준히 베트남법인 향 대여금이 발생하고 있으며, 누적기준 2024년 약 64억원, 2023년 약 69억원, 2022년 약 81억원이 발생하였습니다. 2022년 기타 채권의 경우 당사가 매각한 기계장치 등에 대한 채권입니다. 또한 당사의 베트남법인향 매입채무의 경우 제공 받고 있는 FPCB 제품에 대한 매입채무로 2024년 약 42억원, 2023년 약 11억원, 2022년 약 19억원이 발생하였습니다.또한 임직원 대여금의 경우 생활안정자금 목적으로 대여된 금액이며 2024년말 기준약 0.85억원 수준입니다.
2022년말 (주)다이나믹디자인의 공정가치측정 금융자산 및 기타의 경우 당사가 인수한 제7회차 사모 전환사채 및 그 이자 등에 관한 금액입니다. 또한 (주)넥스턴바이오사이언스가 보유하고 있던 당사의 사모 전환사채에 해당됩니다.
한편, 제6회 전환사채의 경우 사채권자였던 (주)넥스턴바이오사이언스는 운영자금 및 신규사업 투자금 마련등의 사유로 유동성을 확보하고자 당사에게 제6회 전환사채 조기상환청구를 문의한 바 있습니다. 해당 전환사채의 조기상환청구권 행사를 통한 채권 상환시 (주)넥스턴바이오사이언스의 유동성 확보 및 당사의 재무안정성 개선이 예상되었습니다. 하지만 당사는 당시 제6회 전환사채의 만기일이 2024년 5월인것을 고려하여, 해당 전환사채를 재매입 후 추후 주가 추이에 따라 재매각 혹은 소각 하는것이 장기적으로 당사의 재무안정성 및 현금흐름에 기여 할수 있을것으로 판단하였습니다. 이에 당사는 2023년 03월 납입된 주주우선공모 유상증자 공모자금 중 40억원 및 보유현금 등을 통해 재매입을 완료하였습니다.이후 당사는 2023년 04월 중 제6회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 권면금액 약 43억원을 재매각하였으며 이를 통해 부채 감소에 따른 재무구조 개선 및 운영자금을 확보하였습니다. 재매각에 대한 주요 공시사항은 다음과 같습니다.
| 기타 경영사항(자율공시)(2023.04.19) |
| 1. 제목 |
제6회 무기명식 이권부 사모 전환사채 재매각의 건 |
| 2. 주요내용 |
<제6회 전환사채>1. 재매각 사채권의 종류 : 제6회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채2. 주권 관련 사채권의 취득일 : 2023년 04월 04일3. 처분내역 - 취득한 사채권의 권면총액 : 5,000,000,000원 - 처분대상 사채권의 권면총액 : 4,300,000,000원 - 처분금액 : 16,925,738,000원 - 자기자본 : 85,937,784,997원 - 자기자본대비 : 19.69%4. 처분목적 : 재무구조 개선 및 운영자금 확보 5. 매매계약체결일 : 2023년 04월 19일6. 거래내역 - 매매금액 : 16,925,738,000원 - 계약금&잔금(23.04.19) : 15,756,782,000원 - 양수인1명 잔금(23.04.21) : 284,898,000원 - 양수인1명 잔금(23.04.28) : 884,058,000원7. 거래상대방 : 벨류업투자조합 외 13인 |
| 3. 결정(확인)일자 |
2023-04-19 |
| 4. 기타 투자판단에 참고할 사항 |
| 상기 전환사채 재매각 결정은 당사가 2023년 04월 04일에 만기전 취득한 제6회 무기명식 무보증 사모 전환사채 50억원중 43억원에 대해 재매각하는 건입니다.- 상기 자기자본은 2022년말 자본총계(연결재무제표)에서 공시 제출일 현재까지 자본금 및 자본잉여금 증가액을 반영한 금액입니다.- 당사가 2021년 05월 07일에 발행한 제6회차 전환사채의 만기는 2024년 05월 07일 이며, 재매각일 현재까지 조정된 전환가액은 1,769원입니다. |
|
전환사채 매각 검토당시 이차전지 관련주들이 상당히 높은 주가 변동성을 띄고 있어 평가금액은 매우 높은 수준에 형성되어있어, 부득이 할인율을 15% 적용하여 매수자를 물색하였고 이에 매각을 완료하였습니다. 또한 당사는 외부평가법인(삼도회계법인)을 통해 제6회차 전환사채의 내재된 파생상품의 행가가격, 기대존속기간, 기초자산의 주가 및 주가변동성을 고려하여 아래와 같은 공정가치 금액으로 평가 받았습니다.
| [제6회차 전환사채 평가결과] |
| (단위 : 원) |
| 구분 |
복합상품 공정가치 |
| 합계 |
주계약(일반사채) |
내재파생상품(전환권+Put) |
| Call 미포함 |
46,308.56 |
9,531.77 |
36,776.79 |
| 수량 |
500,000개 |
500,000개 |
500,000개 |
| 평가금액 |
23,154,280,000 |
4,765,885,000 |
18,388,395,000 |
| 전환가능주식수 |
2,826,455 |
- |
- |
| 주당평가액 |
8,192 |
- |
- |
또한 재매각된 43억원의 권면총액 거래상대방은 다음과 같습니다.
| 번호 |
양수인 |
권면(채권)금액 |
양도금액 |
| 1 |
벨****** |
1,800,000,000원 |
7,085,223,000원 |
| 2 |
(주)클******
|
1,000,000,000원 |
3,936,235,000원 |
| 3 |
김** |
510,000,000원 |
2,007,412,000원 |
| 4 |
조** |
250,000,000원 |
984,058,000원 |
| 5 |
김** |
200,000,000원 |
787,247,000원 |
| 6 |
고** |
100,000,000원 |
393,623,000원 |
| 7 |
박** |
100,000,000원 |
393,623,000원 |
| 8 |
윤** |
100,000,000원 |
393,623,000원 |
| 9 |
(주)포********* |
100,000,000원 |
393,623,000원 |
| 10 |
김** |
80,000,000원 |
314,898,000원 |
| 11 |
김** |
30,000,000원 |
118,087,000원 |
| 12 |
(주)아***
|
10,000,000원 |
39,362,000원 |
| 13 |
이** |
10,000,000원 |
39,362,000원 |
| 14 |
표** |
10,000,000원 |
39,362,000원 |
| 합 계 |
4,300,000,000원 |
16,925,738,000원 |
| 출처: |
당사제공 |
| 주) |
매각당시 밸류업투자조합의 조합원을 포함하더라도 49인 미만으로 공모에 해당되지 않았으며 6CB의 납입일은 2021년 05월 07일로 매각 당시 발행 이후 1년이 경과하였기 때문에 권면분할금지 및 전환청구 행사가 불가능한 사항 등은 존재하지 않았습니다. |
또한 재매각 후 잔여 권면금액 약 7억원은 2024년 01월 05일 운용자금 확보 목적에 의해 1차 매수자들에게 매수의향을 타진하였고 그 중 개인 3명(조**,김**,김**)에게 재매각이 진행 되었습니다.
이후 당사가 재매각한 권면금액 기준 50억원에 대한 제6회차 전환사채는
하기와 같이 보통주로 전환청구 완료 되었습니다.
| [재매각된 제6회차 권면금액 50억원 전환청구 현황] |
| 청구일자 |
사채의 명칭 |
청구금액 |
전환가액 |
발행한 주식수 |
상장일 또는 예정일 |
| 회차 |
종류 |
| 2023-04-19 |
6 |
무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 |
3,670,000,000원 |
1,769원 |
2,074,614주 |
2023-05-04 |
| 2023-04-20 |
6 |
무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 |
300,000,000원 |
1,769
원
|
169,587주 |
2023-05-04 |
| 2023-04-21 |
6 |
무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 |
80,000,000원 |
1,769
원
|
45,223주 |
2023-05-11 |
| 2023-04-26 |
6 |
무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 |
250,000,000원 |
1,769
원
|
141,322주 |
2023-05-11 |
| 2024-01-08 |
6 |
무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 |
700,000,000원 |
1,769
원
|
395,703주 |
2024-01-23 |
| 합계 |
5,000,000,000원 |
- |
2,826,449주 |
- |
3) 특수관계자에 대한 자금대여 및 자금차입 내역
| [
특수관계자에 대한 자금대여 및 자금차입 내역]
|
| (K-IFRS, 별도) |
(단위 : 백만원) |
| 특수관계구분 |
회사명 |
2025년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 자금대여 거래 |
지분투자 증자/취득 |
자금대여 거래 |
자금대여 거래 |
자금대여 거래 |
| 기초 |
회수 |
환율변동 |
기말 |
기초 |
회수 |
환율변동 |
기말 |
기초 |
회수 |
환율변동 |
기말 |
대여 |
회수 |
| 종속기업 |
EVAM VINA CO.,LTD |
6,426 |
-462 |
-14 |
5,950 |
- |
6,944 |
-1,308 |
789 |
6,426 |
8,111 |
-1,285 |
119 |
6,944 |
- |
830 |
| ㈜우앤컴퍼니 |
4,800 |
- |
- |
4,800 |
13,644 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 기타특수관계자 |
에쓰씨엔지니어링㈜ |
- |
- |
- |
- |
5,556 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 합 계 |
11,226 |
-462 |
-14 |
10,750 |
19,200 |
6,944 |
-1,308 |
789 |
6,426 |
8,111 |
-1,285 |
119 |
6,944 |
- |
830 |
당사의 특수관계자 자금대여 및 차입거래의 경우에도 대부분 베트남법인인 EVAM VINA CO.,LTD으로 부터 발생하고 있습니다. 최근 3년간 EVAM VINA CO.,LTD의 운영자금 충당을 위한 대여, 출자 등의 자금거래가 발생하였으며, 상세 내용은 다음과 같습니다.
| [특수관계자에 대한 대여금 현황] |
| (K-IFRS, 별도) |
(단위: USD $) |
| 거래처 |
대여목적 |
최초대여시점 |
금리 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
2022년 이전 |
회수내역 |
| EVAM VINA CO.,LTD. |
운전자금 대여 |
2019-02-13 |
3.77 |
1,142,858 |
1,428,572 |
1,714,286 |
2,000,000 |
857,142 |
| 2019-04-25 |
3.77 |
514,287 |
642,858 |
771,429 |
900,000 |
385,713 |
| 2019-11-12 |
3.77 |
1,142,858 |
1,428,572 |
1,714,286 |
2,000,000 |
857,142 |
| 2020-02-20 |
3.77 |
1,571,429 |
1,885,714 |
2,200,000 |
2,200,000 |
628,571 |
| 합 계 |
4,371,432 |
5,385,716 |
6,400,001 |
7,100,000 |
2,728,568 |
당사는 당사의 베트남 자회사인 EVAM VINA에 대해 운전자금 대여 목적으로 상기와 같이 대여금이 지급되었습니다. 상기 대여 목적의 보면 EVAM VINA는 당사의 주요 제품인 FPCB에 대한 주요 생산공장이기에 FPCB 생산을 위한 정상적인 거래였으며 당사는 2024년말 기준 USD 4,371,432의 잔액이 존재하고 잇습니다. 당사 및 EVAM VINA는 이차전지 향 FPCB 매출액이 상승함에 따라 생산에 필요한 운영자금 이외에 2022년부터 약 USD 1,000,000을 상환 및 회수하고 있으며, 2029년 02월까지 정상적인 회수 스케쥴을 예상하고 있습니다.또한 당사의 등기임원에 대한 관계사 겸직 현황은 다음과 같습니다.
| 임원 |
겸직현황 |
| 성명 |
직위 |
회사명 |
직책 |
| 최동락 |
대표이사(상근/등기) |
(주)EV첨단소재 |
대표이사 |
| (주)에쓰씨엔지니어링 |
사내이사 |
| 권익기 |
부사장
(상근/등기)
|
(주)EV첨단소재 |
사내이사 |
| (주)다이나믹디자인 |
사내이사 |
| (주)넥스턴바이오사이언스 |
기타비상무이사 |
| 이지수 |
이사(비상근/등기) |
(주)EV첨단소재 |
기타비상무이사 |
| (주)넥스턴바이오사이언스 |
기타비상무이사 |
| (주)로아홀딩스컴퍼니 |
대표이사 |
상기와 같이 당사는 현재의 특수관계사간 거래 내역을 감사보고서에 기재하고 있으며 적법하게 처리하고 있습니다. 하지만 이러한 절차에도 불구하고 향후 당사와 특수관계자 간의 부적절한 거래가 나타나는 경우, 특수관계자 거래와 관련한 상법 제542조의9(주요주주 등 이해관계자와의 거래) 및 상법시행령 35조(주요주주 등 이해관계자와의 거래) 위반에 따라 당사의 실적 및 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 현명하게 판단하시어 투자에 유의하시기 바랍니다.
|
타. 소송 및 우발채무에 따른 위험
2025년 1분기말
기준 현재 당사는 1건의 소송사건(소송가액: 939백만원)에 피고로 계류되어 있습니다. 또한 금융거래약정 및 기한부L/C(신용장) 질권설정등에 따라 사용이 제한된 예금 및 담보로 제공된 유형자산 내역이 존재하며, 당사가 지급받은 보증의 내용은 보증처인 조달청 등으로부터 이행보증에 대한 약
2억원
의 금액이며 금액의 수준 및 이행여부등에 대한 위험도는 낮다고 평가됩니다.증권신고서 작성일 현재 당사의 영업에 중대한 영향을 미치는 기타 진행 중인 소송 및 법률 위반에 대한 사항에 대해 확정적으로 결론 지어진 건은 없으나, 향후 당사의 영업을 영위하는 과정에서 분쟁 또는 소송이 발생할 가능성을 배제할 수는 없습니다. 법률 분쟁은 장기간에 걸쳐 진행되며 당사에 경제적인 손실이 발생할 수 있으니, 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
2025년 1분기말
기준 현재 당사는 1건의 소송사건(소송가액: 939백만원)에 피고로 계류되어 있습니다. 상세 내용은 다음과 같습니다.
| 원고 |
소송가액 |
계류법원 |
사건명 |
진행상황 |
| (주)써키트라인 |
939 |
인천지방법원 |
2024가단201733 물품대금 사건 |
2024가합54583으로 수이송 되었고 2024.11.01 원고 소송대리인이 사임서를 제출한 상태임 |
당사가 피고로 존재하는 상기 사건은 원고인 (주)써키트라인이 제기한 물품대금에 대한 사건으로 원고는
고객사에 원고의 바코드와 라벨지등을 부착하여 납품하였다고 주장하며 제기된 소송입니다. 증권신고서 제출일 기준 인천지방법원 1심 계류중에 있으며 2024년 11월 01일 원고 측 소송대리인이 사임서를 제출함에 따라 변론기일 또는 선고일은 확정되지 않은 상태입니다.또한 이외의 발생될 수 있는 우발채무 등은 다음과 같습니다.
| [사용이 제한된 예금현황] |
| (K-IFRS, 별도) |
(단위: %, 백만원) |
| 구분 |
2025년 1분기말 |
2024년말 |
2023년말 |
비고 |
| 단기금융상품 |
- |
4,000 |
5,000 |
기한부L/C 질권설정 |
| 장기기타금융자산 |
- |
- |
3 |
당좌개설보증금 |
| [담보제공자산 내역] |
| (K-IFRS, 별도) |
(단위 : 백만원, USD) |
| 계정과목 |
종류 |
장부금액 |
설정금액 |
설정권자 |
내용 |
| 유형자산 |
토지, 건물 등 |
29,718 |
21,900 |
IBK기업은행 |
금융거래약정 |
| USD 6,000,000 |
신한은행 |
기한부L/C 질권설정 |
상기의 경우 금융거래약정 및 기한부L/C(신용장) 질권설정 등에 따라 사용이 제한된 예금 및 담보로 제공된 유형자산 내역입니다.
| [당사가 지급보증 받은 내용] |
| (K-IFRS, 별도) |
(단위 : 백만원) |
| 제공자 |
보증금액 |
보증처 |
보증기간 |
내용 |
| 서울보증보험 |
200 |
조달청 등 |
23.12.15-27.06.06 |
이행보증 등 |
당사가 지급받은 보증의 내용은 보증처인 조달청 등으로부터 이행보증에 대한 약
2억원의 금액이며 금액의 수준 및 이행여부등에 대한 위험도는 낮다고 평가됩니다.
증권신고서 작성일 현재 당사의 영업에 중대한 영향을 미치는 기타 진행 중인 소송 및 법률 위반에 대한 사항에 대해 확정적으로 결론 지어진 건은 없으나, 향후 당사의 영업을 영위하는 과정에서 분쟁 또는 소송이 발생할 가능성을 배제할 수는 없습니다. 법률 분쟁은 장기간에 걸쳐 진행되며 당사에 경제적인 손실이 발생할 수 있으니, 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
파. 향후 수주물량 미확정에 대한 위험
당사는 고객사의 휴대폰, 태블릿 PC, LCD 모듈, LED 모듈 등의 생산계획과 주문에 따라 제품을 생산 및 납품하는 주문형 생산 방식으로서 정기적 수주에 의해 공급하는 것이 아니라 고객사가 제품을 설계하고 이를 주문하면 그에 맞게 생산하는 방식입니다.
즉 고객사와는 기본거래계약만 체결한 후 수시로 발주 물량을 요청하는 형태로 이루어지기에 향후 수주물량에 대하여 확정되어 있지 않습니다.당사는 LG전자, LG디스플레이, LS EV 등 주 매출처인 LG 계열의 회사들과 제품 공급에 관련된 계약을 체결하고 있으며, 그 상세내역은 아래와 같습니다.따라서 실제 상기 계약으로 부터 발생하는 발생하는 매출 규모는 는 정확히 예측할 수 없습니다.
이런 매출 구조는 당사와 거래중인 LG전자, LG디스플레이 등의 기존 생산중인 전자제품 모델 모델 단종되거나, 당사의 기술력 부재 및 영업력 열위로 인하여 주요 매출처의 신규 전자제품에 사용되는 FPCB를 납품 하지 못하게 되는 경우 등에 따라 당사의 매출액 감소현상 및 수익성 저하 현상이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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당사는 고객사의 휴대폰, 태블릿 PC, LCD 모듈, LED 모듈 등의 생산계획과 주문에 따라 제품을 생산 및 납품하는 주문형 생산 방식으로서 정기적 수주에 의해 공급하는 것이 아니라 고객사가 제품을 설계하고 이를 주문하면 그에 맞게 생산하는 방식입니다. 즉 고객사와는 기본거래계약만 체결한 후 수시로 발주 물량을 요청하는 형태로 이루어지기에 향후 수주물량에 대하여 확정되어 있지 않습니다.이는 휴대폰, 태블릿 PC, LCD 모듈, LED 모듈, 전기차 배터리 부품 등의 영업환경을 포함하여 대내외적 주변 환경변화와 그에 따른 수요 변화에 따라 생산 및 납품 물량이 변동되는 구조이기 때문입니다. 당사는 LG전자, LG디스플레이, LS EV 등 주 매출처인 LG 계열의 회사들과 제품 공급에 관련된 계약을 체결하고 있으며, 그 상세내역은 아래와 같습니다.
| 계약상대방 |
계약 체결시기및 계약기간 |
계약의 목적 및 내용 |
계약금액대금수수방법 |
| LG전자㈜ |
2005.04.19 |
자재, 기기, 물품의 제조, 가공, 수리 등을 위한 기본계약 |
개별 계약지급 |
| 한국투자증권 |
2011.01.25 |
자사주 신탁 계약 체결 |
300,000천원 |
| LG디스플레이(주) |
2018.10.19 |
자재,기품 또는 물품의 제조,가공,수리 등을 위한 기본계약 |
개별 계약지급 |
| LS EV KOREA |
2020.01.07 |
물품공급 기본거래계약 |
개별 계약지급 |
| LS EV Poland |
2021.01.02 |
물품공급 기본거래계약 |
개별 계약지급 |
| 엘메이커(L.MAKER) |
2022.05.04 |
투명 LED필름 거래 기본계약 |
개별 계약지급 |
따라서 실제 상기 계약으로 부터 발생하는 발생하는 매출 규모는 정확히 예측할 수 없습니다. 이런 매출 구조는 당사와 거래중인 LG전자, LG디스플레이 등의 기존 생산중인 전자제품 모델이 단종되거나, 당사의 기술력 부재 및 영업력 열위로 인하여 주요 매출처의 신규 전자제품에 사용되는 FPCB를 납품 하지 못하게 되는 경우 등에 따라 당사의 매출액 감소현상 및 수익성 저하 현상이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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하. 지정감사에 관한 위험
당사는 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 제11조에 따라 2021년~2023년까지 3년간 "최대주주 변경 2회이상"의 사유로 삼덕회계법인으로 감사인 지정을 받았고, 이후 2024년~2026년 이자보상배율이 1 미만인 사유에 인하여 감사인을 삼일회계법인으로 지정받아 외부감사를 진행하고 있습니다.당사는 감사인 지정으로 인해 향후 회계감사의 강화로 재무사항에 오류사항 또는 입증하기 어려운 상황이 발생할 경우 감사의견에 영향을 받을 수 있습니다. 이러한 지정감사 기간에 당사에 대한 감사 강도가 강화될 수 있으며, 보수적인 회계 규정 적용으로 인하여 손실 규모가 확대되거나 당사의 감사의견에 영향을 끼칠 가능성도 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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당사는 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 제11조에 따라 2021년~2023년까지 3년간 "최대주주 변경 2회이상"의 사유로 삼덕회계법인으로 감사인 지정을 받았고, 이후 2024년~2026년 이자보상배율이 1 미만인 사유에 인하여 감사인을 삼일회계법인으로 지정받아 외부감사
를 진행하고 있습니다.따라서 당사는 감사인 지정으로 인해 향후 회계감사의 강화로 재무사항에 오류사항 또는 입증하기 어려운 상황이 발생할 경우 감사의견에 영향을 받을 수 있습니다.
| 주식회사 등의 외부감사에 관한 법률 |
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제11조(증권선물위원회에 의한 감사인 지정 등)
증권선물위원회는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 회사에 3개 사업연도의 범위에서 증권선물위원회가 지정하는 회계법인을 감사인으로 선임하거나 변경선임할 것을 요구할 수 있다.
1. 감사 또는 감사위원회(감사위원회가 설치되지 아니한 주권상장법인, 대형비상장주식회사 또는 금융회사의 경우는 감사인선임위원회를 말한다. 이하 이 조에서 같다)의 승인을 받아 제10조에 따른 감사인의 선임기간 내에 증권선물위원회에 감사인 지정을 요청한 회사
2. 제10조에 따른 감사인의 선임기간 내에 감사인을 선임하지 아니한 회사
3. 제10조제3항 또는 제4항을 위반하여 감사인을 선임하거나 증권선물위원회가 회사의 감사인 교체 사유가 부당하다고 인정한 회사
4. 증권선물위원회의 감리 결과 제5조에 따른 회계처리기준을 위반하여 재무제표를 작성한 사실이 확인된 회사. 다만, 증권선물위원회가 정하는 경미한 위반이 확인된 회사는 제외한다.
5. 제6조제6항을 위반하여 회사의 재무제표를 감사인이 대신하여 작성하거나, 재무제표 작성과 관련된 회계처리에 대한 자문을 요구하거나 받은 회사
6. 주권상장법인 중 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 회사
가. 3개 사업연도 연속 영업이익이 0보다 작은 회사
나. 3개 사업연도 연속 영업현금흐름이 0보다 작은 회사
다. 3개 사업연도 연속 이자보상배율이 1 미만인 회사
라. 그 밖에 대통령령으로 정하는 재무기준에 해당하는 회사
7. 주권상장법인 중 대통령령으로 정하는 바에 따라 증권선물위원회가 공정한 감사가 필요하다고 인정하여 지정하는 회사
8. 「기업구조조정 촉진법」 제2조제5호에 따른 주채권은행 또는 대통령령으로 정하는 주주가 대통령령으로 정하는 방법에 따라 증권선물위원회에 감사인 지정을 요청하는 경우의 해당 회사
9. 제13조제1항 또는 제2항을 위반하여 감사계약의 해지 또는 감사인의 해임을 하지 아니하거나 새로운 감사인을 선임하지 아니한 회사
10. 감사인의 감사시간이 제16조의2제1항에서 정하는 표준 감사시간보다 현저히 낮은 수준이라고 증권선물위원회가 인정한 회사
11. 직전 사업연도를 포함하여 과거 3년간 최대주주의 변경이 2회 이상 발생하거나 대표이사의 교체가 3회 이상 발생한 주권상장법인
12. 그 밖에 공정한 감사가 특히 필요하다고 인정되어 대통령령으로 정하는 회사
② 증권선물위원회는 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 회사가 연속하는 6개 사업연도에 대하여 제10조제1항에 따라 감사인을 선임한 경우에는 증권선물위원회가 대통령령이 정하는 기준과 절차에 따라 지정하는 회계법인을 감사인으로 선임하거나 변경선임할 것을 요구할 수 있다.
1. 주권상장법인. 다만, 대통령령으로 정하는 주권상장법인은 제외한다.
2. 제1호에 해당하지 아니하는 회사 가운데 자산총액이 대통령령으로 정하는 금액 이상이고 대주주 및 그 대주주와 대통령령으로 정하는 특수관계에 있는 자가 합하여 발행주식총수(의결권이 없는 주식은 제외한다. 이하 같다)의 100분의 50 이상을 소유하고 있는 회사로서 대주주 또는 그 대주주와 특수관계에 있는 자가 해당 회사의 대표이사인 회사
③ 제2항에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당되는 회사는 제10조제1항에 따라 감사인을 선임할 수 있다.
1. 증권선물위원회가 정하는 기준일로부터 과거 6년 이내에 제26조에 따른 증권선물위원회의 감리를 받은 회사로서 그 감리 결과 제5조에 따른 회계처리기준 위반이 발견되지 아니한 회사
2. 그 밖에 회계처리의 신뢰성이 양호한 경우로서 대통령령으로 정하는 회사
④ 제1항 및 제2항에 따라 증권선물위원회가 감사인의 선임이나 변경선임을 요구한 경우 회사는 특별한 사유가 없으면 이에 따라야 한다. 다만, 해당 회사 또는 감사인으로 지정받은 자는 대통령령으로 정하는 사유가 있으면 증권선물위원회에 감사인을 다시 지정하여 줄 것을 요청할 수 있다.
⑤ 제4항 단서에 따라 회사가 증권선물위원회에 감사인을 다시 지정하여 줄 것을 요청할 경우 사전에 감사 또는 감사위원회의 승인을 받아야 한다.
⑥ 회사는 제1항 및 제2항에 따라 증권선물위원회로부터 지정받은 감사인을 지정 사업연도 이후 최초로 도래하는 사업연도의 감사인으로 선임할 수 없다.
⑦ 증권선물위원회가 감사인의 선임이나 변경선임을 요구하여 회사가 감사인을 선임하는 경우에도 제10조제5항 및 제6항을 적용한다.
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또한 2024사업연도에는 삼일회계법인으로부터 적정의견을 받았으나, 하기와 같은 핵심감사사항 및 강조사항이 존재합니다.
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2024년 감사보고서 상 핵심감사사항
핵심감사사항은 우리의 전문가적 판단에 따라 당기 재무제표감사에서 가장 유의적인사항들 입니다. 해당 사항들은 재무제표 전체에 대한 감사의 관점에서 우리의 의견 형성 시 다루어졌으며, 우리는 이런 사항에 대하여 별도의 의견을 제공하지는 않습니다.
1) 매출의 발생사실
핵심감사사항으로 결정된 이유
재무제표에 대한 주석 2에 기술되어 있는 바와 같이, 회사는 자산을 이전하여 수행의무를 이행할 때 재화의 판매에 따른 수익을 인식합니다.
재화의 판매에 따라 당기 중 인식한 수익은 70,646백만원으로 재무제표에 미치는 영향이 유의적이고, 각 고객과의 개별계약에 기초하여 재화의 통제가 이전되는 시점에 수익을 인식하고 있기 때문에 수익인식금액이 적절하지 않을 잠재적 위험이 존재합니다. 따라서 우리는 매출의 발생사실과 관련하여 유의적인 위험이 있는 것으로 판단하고 이 영역에 관심을 기울였습니다.
핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법
핵심감사사항에 대응하여 우리는 다음을 포함한 감사절차를 수행하였습니다.
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회사의 수익인식 프로세스와 회계정책 및 관련 내부통제 설계에 대한 이해 및 평가 |
| - |
회사의 수익인식 관련 내부통제 운영에 대한 테스트 수행 |
| - |
표본으로 추출된 수익인식건에 대한 계약의 실재성 확인 |
| - |
표본으로 추출된 수익인식건에 대한 재화의 통제 이전 완료 여부 확인 |
2) 종속기업투자주식의 회수가능액 평가
핵심감사사항으로 결정된 이유
당기말 현재 종속기업투자주식의 규모는 20,231백만원으로 재무제표에 미치는 영향이 유의적이며, 종속기업투자주식의 회수가능액 평가에 포함된 미래현금흐름 추정에는 미래 사업에 대한 예상과 할인율에 대한 경영진의 판단이 포함되므로 종속기업투자주식의 회수가능액 평가를 핵심감사사항으로 결정하였습니다. 관련 내용은 재무제표에 대한 주석 9에 표시되어 있습니다.
핵심감사사항이 감사에서 다루어진 방법
핵심감사사항에 대응하여 우리는 다음을 포함한 감사절차를 수행하였습니다.
| - |
경영진이 활용한 외부전문가의 객관성 및 적격성 검토 |
| - |
경영진이 사용가치 추정에 사용한 가치평가 모델의 적절성을 평가 |
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경영진의 미래현금흐름 추정과 관련된 절차 및 통제를 이해하고 평가 |
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회사의 종속기업투자주식 회수가능액 평가 관련 내부통제 운영에 대한 테스트 수행 |
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미래현금흐름 추정이 경영진이 승인한 사업계획과 일치하는지 확인 |
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추정치에 낙관적인 가정이 포함되었는지 사후적으로 확인하기 위하여 당기 실제 성과와전기 추정을 비교 |
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사용가치 추정에 사용된 주요 가정의 합리성 평가 |
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주요 가정의 변경이 손상 평가에 미치는 영향을 평가하기 위해 경영진이 수행한 할인율 및 영구성장률에 대한 민감도 분석결과 평가 |
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이러한 지정감사 기간에 당사에 대한 감사 강도가 강화될 수 있으며, 보수적인 회계 규정 적용으로 인하여 손실 규모가 확대되거나 당사의 감사의견에 영향을 끼칠 가능성도 있으니 투자자 여러분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
3. 기타위험
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가. 금융감독기관의 관리감독기준 강화에 따른 위험
최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다.
향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있습니다.
투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.또한 2024년 2월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO), 유상증자 주관 업무 관련하여 16개 증권사와 간담회를 갖고 주관 업무 관련 불공정거래 및 위규 행위에 대해 엄정하게 대응하겠다고 밝혔습니다. 주주권익 훼손 우려가 있는 유상증자에 대해서는 증권신고서가 주주와의 공식적 소통 창구가 될 수 있도록 심사 절차 및 기준을 정비하고 이를 공개하였습니다.
특히, △ 주주 가치 희석화, △ 일반주주 권익 훼손 우려, △ 주관사의 의무 소홀 등 7개 사유 중 하나에 해당하는 경우 '중점심사 유상증자' 대상으로 선정해 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중심사한다고 밝혔습니다.이처럼 증권신고서 제출일 현재 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용은 최대한 본 증권신고서에 기재하였습니다. 최근 소액주주들의 유상증자에 대한 관심도가 높아지고 있고, 이에 당사는 소액주주 및 투자자분들께 투자위험을 충분히 공시할 수 있도록 하였습니다. 또한 주주권익 훼손을 방지하기위해 본 증권신고서가 주주와의 공식적 창구가 될 수 있도록 보다 면밀하게 작성하였으며 이외에도 금번 유상증자의 당위성 및 상세한 자금사용목적에 대해서 다양한 소통을 위해 노력할 것 입니다.
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최근 금융감독기관 등의 관리감독기준이 엄격해지고 있는 상황으로 관련 규정을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 투자주의환기종목 지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있습니다. 향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성)제약 등으로 인해 투자금
전액손실
이 발생될 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해주시기 바랍니다. 상
세 내용은 본 증권신고서 "제1부. - III.투자위험요소 - 3.기타위험 - 나. 관리종목 및 상장폐지 위험 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.
특히, "코스닥시장 상장규정 제28조(관리종목), 코스닥시장 상장규정 제38조(상장의 폐지) 및 코스닥시장 상장규정 제38조의2(실질심사위원회의 심사 등"에 유의하시기 바랍니다. 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.
또한
2025년 2월 27일, 금융감독원은 기업공개(IPO), 유상증자 주관 업무 관련하여 16개 증권사와 간담회를 갖고 주관 업무 관련 불공정거래 및 위규 행위에 대해 엄정하게 대응하겠다고 밝혔습니다. 주주권익 훼손 우려가 있는 유상증자에 대해서는 증권신고서가 주주와의 공식적 소통 창구가 될 수 있도록 심사 절차 및 기준을 정비하고 이를 공개하였습니다. 특히, △ 주주 가치 희석화,
△ 일반주주 권익 훼손 우려, △ 주관사의 의무 소홀 등 7개 사유 중 하나에 해당하는 경우 '중점심사 유상증자' 대상으로 선정해 유상증자의 당위성, 의사결정 과정, 이사회 논의 내용, 주주 소통계획 등 기재 사항을 집중심사한다고 밝혔습니다.
| [유상증자 심사 개선방안] |
![]() 유상증자 심사개선 방안.jpg
유상증자 심사개선 방안
|
| 자료 : IPO, 유상증자 주관업무 관련 증권사 간담회 회의자료, 금융감독원 |
증권신고서 제출일 현재 당사는 중점심사 대상에 지정됐는지 그 여부를 알 수 없으나, 중점심사 대상 선정을 가정한 주요 심사항목에 대한 내용은 다음과 같습니다.
1. 공통항목당사의 본 공모 유상증자 추진 목적은
1순위) FPCB 사업부 중 베트남 자회사 시설투자를 통한 매출 확대 및 3순위) 관련 운영자금 시용과 함께 2순위) 당사의 관계사인 코스닥 상장사 에쓰씨엔지니어링(주)의 사모 전환사채 인수를 통한 종속기업 지배력 강화 및 종속기업의 바이오 사업부문 사업영역 확대입니다.
이에
당사는 이번 유상증자와 관련하여 주주와의 소통 강화를 위해 다양한 노력을 기울이고 있습니다. 당사는 금번 유상증자와 관련하여 주주 권익 보호를 위해 1) 주주서한을 전달(증권신고서 제출일 홈페이지 공고)하고,
2) 당사는 적극적인 소액주주 의견 반영을 위해 다양한 형태의 주주의견 청취 자리를 가질 예정입니다.또한 당사의 금번 신주발행방식은 주주배정 후 실권주 일반공모방식을 신주배정 후 신주인수권증서 상장을 통한 매매, 구주주 청약 등 다단계에 걸쳐 기존 주주의 권리를 보호하고 신규 투자자의 투자기회를 보장하고 있습니다.당사는 특히 주주서한을 통해 금번 유상증자의 필요성과 함께 금번 유상증자 자금이 납입될 경우, 그 유상증자 대금에 대한 자금사용목적 등을 설명하였습니다. 이를 통해 주주들이 당사의 경영전략과 유상증자의 목적을 보다 명확하게 이해할 수 있도록 적극적으로 소통할 예정입니다.
당사는 이번 유상증자를 통해 매출확대를 위한 시설투자 및 운영자금 사용과 함께 관계사 지배력 확대를 통한 신성장 사업 도모를 계획하고 있습니다. 또한 당사는 주주와의 소통이 기업 경영의 핵심이라는 점을 깊이 인식하고 있으며, 이를 위해 앞으로도 다각적인 노력을 지속할 계획입니다. 또한 다양한 커뮤니케이션 채널을 활용해 실시간으로 주주 의견을 수렴하고, 주요 경영진이 직접 나서서 시장과의 소통을 강화하는 등 보다 적극적인 소통 방안을 실행할 것입니다.또한 당사가 금번 유상증자를 계획하게된 상세한 배경은 다음과 같습니다.
당사의 수익성 지표를 살펴보면 연결기준 매출액은 2022년 약 580억원, 2023년 약 628억원, 2024년 약 819억원,
2025년 1분기 약 193억원
을 기록하여 최근 3개년 평균 약 10.01%의 성장을 기록하고 있습니다. 상기 성장에 대한 주요 배경으로는 전기차 시장의 본격적인 FPCB 제품 확대로 인해 전기차용 FPCB 매출이 확대되고 있으며, 매출 확대에 따라 매출원가 및 판매비와관리비 또한 지속적으로 상승하고 있는 추세입니다.
| 구분 |
2025년 1분기 |
2024년 1분기 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
연결 |
별도 |
| 매출액 |
19,333 |
17,427 |
18,060 |
15,246 |
81,920 |
70,646 |
62,797 |
58,261 |
58,070 |
57,795 |
| 매출액증가률 |
7.05% |
14.31% |
8.17% |
-2.60% |
30.45% |
21.26% |
8.14% |
0.81% |
-8.56% |
-6.68% |
| 매출총이익 |
3,405 |
2,179 |
3,846 |
2,832 |
15,087 |
8,999 |
5,392 |
5,899 |
5,654 |
7,561 |
| 매출총이익률 |
17.61% |
11.27% |
19.89% |
14.65% |
18.42% |
12.74% |
8.59% |
10.13% |
9.74% |
13.08% |
| 매출원가 |
15,929 |
15,247 |
14,214 |
12,413 |
66,834 |
61,647 |
57,405 |
52,362 |
52,416 |
50,234 |
| 매출원가율 |
82.39% |
88.73% |
80.11% |
85.35% |
81.58% |
87.26% |
91.41% |
89.87% |
90.26% |
86.92% |
| 판매비와관리비 |
2,540 |
1,817 |
2,924 |
2,410 |
12,520 |
9,765 |
11,162 |
9,650 |
8,515 |
7,052 |
| 판매비와관리비 비율 |
13.14% |
10.43% |
16.19% |
15.81% |
15.28% |
13.82% |
17.77% |
16.56% |
14.66% |
12.20% |
| 영업이익 |
865 |
362 |
923 |
422 |
2,566 |
-766 |
-5,770 |
-3,751 |
-2,861 |
509 |
| 영업이익률 |
4.48% |
1.87% |
4.77% |
2.18% |
3.13% |
-1.08% |
-9.19% |
-6.44% |
-4.93% |
0.88% |
| 당기순이익 |
-4,714 |
290 |
1,783 |
1,798 |
-8,294 |
3,317 |
1,560 |
2,771 |
-10,697 |
6,655 |
| 당기순이익률 |
-24.38% |
1.50% |
9.22% |
9.30% |
-10.12% |
4.70% |
2.48% |
4.76% |
-18.42% |
11.51% |
이에 당사는 현재 베트남 지역에 자회사로 존재하고 있는 EVAM VINA의 신공장 건축을 통해 전기차, 디스플레이 및 소형 전자기기 등 다양한 제품의 추가 매출 상승을 목적에 두고 있습니다.또한 당사는 금번 유상증자 사용자금의 2순위로 당사의 관계사인 에쓰씨엔지니어링 (주)의 주식 관련 사채 인수를 통해 관계사의 지배력 강화 및 관계사의 신사업 투자 등을 계획하고 있습니다. 이에 대한 상세 내용은3. 신사업 투자 등을 참조해주시기 바랍니다.당사는 금번 FPCB 매출 확대를 위한 시설자금, 운영자금 및 타법인증권 취득자금을 사용하기 위해 유상증자 자금조달 방안 이외에 다음과 같은 조달 방안들을 고려해 보았으며, 선택되지 않은 사유는 다음과 같습니다.1) 회사채 발행 : 당사는 증권신고서 제출일 당사의 회사채 발행을 위한 신용평가기관의 신용등급은 존재하지 않은 상태입니다. 또한 신용평가기관의 등급 평가 방식으로는 정량적 평가(재무분석 : 수익성, 재무건정성, 현금흐름, 성장성 등) 및 정성적 평가(산업전망, 경쟁력, 경영진의 역량, 정부규제 등)과 함께 계량 모델 및 비교분석을 통해 진행되고 있습니다. 이후 신용등급이 확정되어 투자적격 등급 이상(BBB- 이상)의 등급으로 구분될 시 회사채 금융시장에서의 원활한 자금조달이 가능할 것으로 예상한 바, 당사는 회사채 발행을 통한 자금조달을 진행하지 않았습니다.2) 주식 관련 사채 발행 : 주식 관련 사채란 주식으로 전환될 수 있는 전환사채, 신주인수권 권리를 보유하고 있는 신주인수권부사채, 당사가 보유하고 있는 특정의 주식으로 교환할 수 있는 교환사채 등이 존재합니다. 당사는 유상증자 이전에 주식 관련 사채 또한 자금조달의 방안으로 고려하였으나 당사는 2024년 11월 115억원의 사모 전환사채를 발행하였고, 증권신고서 최초 제출월인 2025년 04월과의 기간이 다소 멀지 않다는 점과, 이에 따라 적절한 투자자 물색이 어렵다는 점 등으로 선택되지 않았습니다.3) 담보 제공을 통한 차입
당사는 상기 2가지의 채권 발행 이외에도 담보 제공을 통한 차입을 고려하였지만,
2025년 1분기말 별도기준 유형자산 중 담보력이 존재한다고 생각되는 토지 및 건물등의 장부 금액은 약 297억원 수준이며 금융거래 약정 및 기한부 L/C 질권설정 등으로 국내 금융기관에게 한화기준 약 약 300억원이 설정되어 있습니다. 증권신고서 제출 기준 당사가 금번 유상증자로 약 400억원이 넘는 대규모 자금이 필요한 바, 당사는 담보 제공을 통한 차입 또한 선택하지 않았습니다.
| 계정과목 |
종류 |
장부금액(백만원) |
설정금액(백만원) |
설정권자 |
내용 |
| 유형자산 |
토지, 건물 등 |
29,718 |
21,900 |
IBK기업은행 |
금융거래약정 |
| USD 6,000,000 |
신한은행 |
기한부L/C 질권설정 |
또한 상기 회사채 발행 및 주식 관련 사채 발행, 담보제공을 통한 차입금의 경우, 채권에 대한 금융비용(이자비용) 부담과 함께 수익성 악화가 이루어질 수 있고 부채총계 증가에 따른 재무안정성에 악영향을 줄 수 있는 점 또한 선택되지 않은 사유로 고려되었습니다.
한편, 당사는 2024년말 별도기준 현금및현금성자산 약 171억원이 보유하고 있으나, 금번 유상증자 사용목적인 1) 시설자금 약 175억원 및 2) 타법인증권 취득자금 약 100억원 및 3) 운영자금 약 137억원을 사용하기에는 기존의 현금으로는 부족한 금액이었습니다.
또한 보유현금 약 171억원 중 타법인증권취득자금(금번 자금사용목적 2순위와 동일한 에쓰씨엔지니어링(주) 사모 전환사채 총 인수금액 250억원 중)에 약 90억원이 사용될 계획이 존재하기에 계획상 가용할 수 있는 현금및현금성자산은 약 81억원 수준으로 파악됩니다.
이는 1순위인 베트남 생산능력 증가에만 약 175억원이 집행될 예정이기에 2024년말 별도기준 현금및현금성자산 약 171억원으로는 자금집행이 불가능한 상황이었습니다.
또한 상기와 같이 금번 자금사용목적에 따라 필요한 자금 수준인 약 414억원의 대규모 자금을 일시에 조달하기위해
당사는 1) 회사채 발행을 고려하였으나, 회사채 발행 시 금융비용(이자비용) 부담과 함께 수익성 악화가 예상되었기에 고려 대상에서 제외하였습니다. 또한 2) 주식 관련 사채 발행 및 담보 제공을 통한 차입 등을 고려해보았지만 이 또한 부채 상승에 따른 재무안정성에 악영향을 줄 것으로 판단하여 고려 대상에서 제외되었고, 특히 주식 관련 사채는 자본시장 내 적절한 인수자 물색에 실패로 진행되지 않았습니다.당사는 단순투자목적 및 사업간 시너지 창출 등을 위해 과거 다양한 타법인증권 취득을 진행 하였으나, 당사가 예상하였던 사업적 시너지 또는 투자수익을 창출하지 못한 사례가 다수 존재합니다. 그런 와중에도 당사가 금번 유상증자를 통해 1순위 및 3순위로 베트남 자회사 EVAM VINA 시설자금을 통한 FPCB 사업부문 사업 확대를 진행하고자하며, 2순위로 에쓰씨엔지니어링(주) 전환사채 인수를 통한 투자수익 창출을 기대하고 있습니다. 특히 과거 다수의 투자 실패로 타빕인증권에서 손상차손 등의 비용이 발생하여 영업외비용이 지속적으로 증가하였고, 이에 따라 수익성에 부정적인 영향을 미치게 되었습니다. 그러나 당사의 이사회 및 경영진은 최근 3개년 매출액이 증가추세에 있고 연결기준 영업이익 또한 2024년 흑자로 전환되는 등, FPCB의 매출이 확대되고 있는 시점에서 추가적인 시설자금 및 운영자금 투입이 절실하였던 상황인 점과 셀론텍(주)의 중국 사환제약과의 공급 계약 이후 매출이 확대되면 기업가치가 상승하여 그에 따른 투자수익 실현이 가능하다고 판단하여 금번 유상증자를 진행하게 되었습니다. 이에 투자자분들께서는 당사가 금번 유상증자 결정까지의 과정과 자금사용목적에 대해서 다시 한번 유의하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.한편 당사의 유상증자 결정 당시 이사회 개최 현황은 다음과 같습니다.
| 회차 |
개최일자 |
의안내용 |
가결여부 |
사내이사 |
기타비상무이사 |
사외이사 |
| 최동락(출석률: 100%) |
권익기(출석률: 100%) |
이희우(출석률: 100%) |
이지수(출석률: 100%) |
권영상
(출석률: 0%)
|
조은래
(출석률: 0%)
|
| 찬 반여 부 |
찬 반 여 부 |
찬 반 여 부 |
찬 반 여 부 |
찬 반 여 부 |
찬 반 여 부 |
| 5회차 |
2025.04.04 |
유상증자 신주발행의 건 |
가결 |
찬성 |
찬성 |
찬성 |
찬성 |
불참 |
불참 |
이에 당사는 상기와 같은 다양한 자금조달 방안들을 고려하였으나, 채권발행(회사채 및 주식 관련 사채) 및 담보제공을 통한 이 아닌 유상증자를 통한 대규모 자금조달 결정이 이루어졌습니다.
2. 증자비율, 할인율 등
본 공모 유상증자의 증자비율은 69.64%이며, 할인율은 25%입니다. 최근 3개년 공모 유상증자 증자비율 및 할인율 추이를 살펴보면 본 유상증자의 방식인 주주배정의 경우, 2021년 증자비율 1.17%, 할인율 45.00%, 2022년 증자비율 33.30%, 할인율 16.67%, 2023년 증자비율 57.35%, 할인율 20.83%, 2024년 증자비율 45.32%, 할인율 17.50% 입니다. 이는 본 공모 유상증자의 증자비율 및 할인율은 최근 3개년 데이터에 비해 다소 높은 편이나 당사의 FPCB 제품 시장에 대한 변동성 및 시황의 급격한 변화에 따라 매출 증대를 위한 시설투자 등을 통해 당사의 수익성 및 재무안정성 증대를 위해 종합적으로 판단한 결정입니다.
| [최근 3개년 공모 유상증자 증자비율 및 할인율] |
| 구분 |
2024년 |
2023년 |
2022년 |
| 증자비율 |
할인율 |
증자비율 |
할인율 |
증자비율 |
할인율 |
| 일반공모 |
59.34% |
26.25% |
18.98% |
15.00% |
39.26% |
30.00% |
| 주주배정 |
45.32% |
17.50% |
57.35% |
20.83% |
33.30% |
16.67% |
| 주주우선공모 |
92.26% |
27.50% |
76.95% |
28.75% |
69.26% |
28.50% |
| 주주배정 후 실권주 일반공모 |
47.13% |
23.94% |
40.85% |
23.09% |
36.17% |
22.08% |
| 평균 |
50.96% |
24.12% |
51.50% |
22.97% |
38.69% |
37.93% |
| 자료 : Dart 전자공시시스템 |
| 주) 최초 증권신고서 제출일 기준으로 해당 사업연도 산정 |
3. 신사업 투자 등
금번 유상증자를 통해 2순위의 자금사용목적으로 타법인증권 취득을 예정하고 있으며 에쓰씨엔지니어링(주)의 제12회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채가 그 대상입니다. 에쓰씨엔지니어링(주)의 자금조달목적은 에쓰씨엔지니어링(주)의 자회사인 셀론텍(주)의 매출 확대를 위한 시설자금 및 운영자금의 추가 자금조달 입니다. 즉, 당사는 타법인증권 취득을 통해 에쓰씨엔지니어링(주)의 지배력을 강화하는 한편 에쓰씨엔지니어링(주)은 자회사를 통한 신사업 투자 등을 계획하고 있습니다. 당사의 기준에서 직접적인 신사업 투자에는 해당되지 않지만 관계사인 에쓰씨엔지니어링(주)는 에쓰씨엔지니어링(주)의 자회사인 셀론텍(주)를 통해 추가적인 신사업 투자(기존 지분율 100% 보유중)을 진행하고자 합니다.당사의 금번 인수대상인 제12회차 사모 전환사채의 인수대상금액은 250억원이고 납입일은
2025년 08월 29일입니다. 이에 당사는 금번 유상증자를 통해 100억원의 납입을 예상하고 있으며 나머지 인수금액의 경우 당사의 보유현금 및 차입금등을 통한 납입을 예상하고 있고 2024년말 별도기준 현금 및 현금성자산은 약 171억원, 단기금융상품 약 40억원이 존재하고 있습니다.
|
[
에쓰씨엔지니어링(주)의 제12회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채
]
|
| 구분 |
제 12회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 |
| 액면가액 |
25,000,000,000원 |
| 표면이자율 |
3.00% |
| 만기보장수익률 |
5.00% |
| 발행일 |
2028년 08월 29일 |
| 만기일 |
2028년 08월 29일 |
| 자금사용목적 |
타법인 증권 취득자금 |
| 원금상환방법 |
만기까지 보유하고 있는 본 사채의 전자등록금액에 대하여는
2028년 08월 29일(“원금 만기일”)에 전자등록금액의 106.4301%에 해당하는 금액을 일시 상환
|
| 전환가액의 조정 |
가. 전환청구를 하기 전에 발행회사가 시가를 하회하는 발행가격으로 유 상증자, 무상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주 식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가격 또는 행사가격으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우 |
| 나. 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 전환가액의 조정이 필요한 경우 |
| 다. 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발행하는 경우 |
| 라. 본 사채 발행 후 매 3개월이 경과한 날 |
| 전환권 |
행사기간 |
2026년 08월 29일 ~ 2028년 07월 29일 |
| 전환가격 |
1,663 원
|
| 전환주식 |
기명식 보통주식 |
| 인수자의조기상환권 |
행사기간 |
발행일로 부터 1년이 되는 날 및 이후 매 3개월에 해당되는 날 |
| 조기상환율 |
연 5.0%(3개월 복리) |
| 발행자 및 발행자 지정 제3자의매도청구권 |
행사기간 종료일 |
발행일로부터 1년이 경과한 날(2026년 04월 30일), 1회에 해당되는 날 |
| 행사범위 |
발행가액의 30% 이내 |
| 만기보장수익률 |
연 3.0% |
| 발행 대상자명 |
회사 또는최대주주와의관계 |
선정경위 |
발행결정 전후6월이내거래내역 및계획 |
발행권면(전자등록)총액(원) |
| (주)이브이첨단소재 |
최대주주의최대주주 |
회사 경영상 필요자금을 조달하기 위해투자자의 납입능력 및 시기 등을 고려하여 선정 |
- |
25,000,000,000 |
당사는 2024년 11월 28일 당사 내부의 적법한 이사회결의를 통해 에쓰씨엔지니어링(주) 사모 전환사채 약 250억원 투자 결정을 진행하였습니다. 당사는 에쓰씨엔지니어링(주)의 사모 전환사채를 취득함으로써 에쓰씨엔지니어링(주)의 지배력 강화와 함께 생물학적 제제 및 의료기기의 제조, 판매 및 수출입업을 영위하고 있는 에쓰씨엔지니어링(주) 자회사 셀론텍(주)의 추가 설비 시설 투자를 통한 투자수익 창출의 목적을달성하고자 합니다.
또한 에쓰씨엔지니어링(주)의 제12회차 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채의 자금사용목적은 에쓰씨엔지니어링(주)에 대한 투자이며 셀론텍(주)은 이를 사용하여 추가 설비 시설 투자를 계획하고 있습니다.셀론텍(주)은 2000년 04월 02일 최초 설립이후 세포 배양을 이용한 생물학적 제제 및 의료기기의 제조, 판매 및 수출입 등을 영위할 목적으로 2021년 04월 02일 분할 신설되었습니다. 셀론텍(주)는 콜라겐 기반의 세포외 기질 기술을 접목한 조직재생 신소재 전문 기업입니다. 셀론텍(주)는 연골과 연조직의 조직 재생을 촉진하고 증강시키기 위한 유리한 생체 환경을 조성하는데 중점을 두고 있으며 바이오콜라겐을 이용한 무릎 관절강내 주사, 연조직 재건, 개량 미세골절술 및 자가골수 줄기세포 치료술, 일시적 피부대체 드레싱, 주름개선용 임플란트 등을
주요 제품으로 하고 있으며, 기업개요 및 주요제품 현황은 다음과 같습니다.
| [셀론텍(주) 기업개요] |
| (기준일 : 2024년말) |
| 기업명 |
셀론텍(주) |
대표이사 |
형진우 |
| 소재지 |
대한민국 |
설립일 |
2000년 04월 02일 |
| 주요 주주 |
에쓰씨엔지니어링(주), 100.00% |
주요사업 |
콜라겐 기반의 세포외 기질 기술을 접목한 조직재생 신소재 전문 기업 |
| 출처 : |
셀론텍(주) 제공 |
| 주1) |
2000년 04월 02일 최초 설립이후 세포 배양을 이용한 생물학적 제제 및 의료기기의 제조, 판매 및 수출입 등을 영위할 목적으로 2021년 04월 02일 분할 신설되었습니다. |
| 셀론텍(주) 제품현황 |
![]() 셀론텍_제품현황.jpg
셀론텍_제품현황
|
셀론텍(주)의 요약 재무현황은 다음과 같습니다.
| [셀론텍(주) 요약 재무상태표] |
|
(단위 : 백만원) |
| 과 목 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 유동자산 |
12,100 |
10,518 |
14,523 |
| 비유동자산 |
37,753 |
35,366 |
29,776 |
| 자산 총계 |
49,853 |
45,884 |
44,299 |
| 유동부채 |
10,318 |
2,717 |
4,480 |
| 비유동부채 |
5,922 |
10,443 |
9,771 |
| 부채 총계 |
16,241 |
13,160 |
14,250 |
| 자본금 |
1,000 |
1,000 |
1,000 |
| 주식발행초과금 |
29,609 |
29,609 |
29,609 |
| 이익잉여금 |
3,002 |
2,115 |
-561 |
| 자본 총계 |
33,612 |
32,724 |
30,049 |
| 출처 : |
전자공시시스템 |
| 주) |
상기 최근 3개년 요약 재무상태표는 외부감사가 완료된 수치입니다. |
| [셀론텍(주) 요약 손익계산서] |
|
(단위 : 백만원) |
| 과 목 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 매출액 |
18,160 |
14,778 |
14,153 |
| 매출원가 |
7,465 |
5,586 |
5,412 |
| 매출총이익 |
10,694 |
9,193 |
8,741 |
| 판매비와관리비 |
7,501 |
6,727 |
4,584 |
| 영업손익 |
3,193 |
2,465 |
4,158 |
| 당기순손익 |
1,029 |
3,015 |
3,423 |
| 출처 : |
전자공시시스템 |
| 주) |
상기 최근 3개년 요약 손익계산서는 외부감사가 완료된 수치입니다. |
셀론텍(주)는 2024년 07월 중국 제약회사인 사환제약과 콜라겐 관절강내주사 카티졸(CartiZol) 및 2023년 09월 콜라겐 성형필러 테라필(TheraFill)에 대한 공급계약을 체결하였습니다. 이에 셀론텍(주)는 사환제약으로부터 5년간 약 550억원 규모 최소주문수량(MOQ)을 확보하였으며 사환제약은 카티졸 중국 내 국가약품감독관리국(NMPA) 판매 승인, 유통, 마케팅 등 현지 공급 및 시장 확대를 위한 전 과정을 맡아 진행할 예정입니다.
이에 금번 자금사용목적의 자금흐름은 당사의 에쓰씨엔지니어링(주) 사모 전환사채 인수 이후, 에쓰씨엔지니어링(주)의 셀론텍(주) 추가 설비 투자 사용이 예상되고 있습니다. 셀론텍(주)는 상기와 같이 사환제약과의 공급계약 체결로 추가 설비 증축이 예상되고 있으나, 증권신고서 제출 전일 구체적으로 정해진 바 없습니다.
4. 경영권 분쟁발생
당사는 현재까지 경영권 관련 분쟁이 발생한 적이 없으나, 증권신고서 제출일 전일 기준 현재 최대주주의 지분율은 약 17.30%이나, 최대주주가 청약에 100% 참여하지 못할 경우 지분율은 희석될 예정입니다. 이와 관련하여 추후 경영권 분쟁이 발생할 수도 있는 점, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
지분율에 대한 상세내용은
본 증권신고서 "제1부 - III.투자위험요소 - 3. 기타위험 - 다. 최대주주의 배정물량 청약 계획 및 경영권 변동 가능성" 부분에 기재되어 있습니다. 해당 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.
5.
한계기업 등
당사의 매출액은 2022년 약 581억원, 2023년 약 628억원 및 2024년 819억원으로 최근 3년간 증가추세를 보이고 있고, 영업이익은 2022년 영업손실 약 29억원, 2023년 영업손실 약 58억원, 2024년 영업이익 약 26억원으로 흑자전환 되었습니다. 당사는 세계 곳곳의 전쟁 여파로 글로벌 경기가 어려운 가운데서도 매출액은 개선되고 있는 추세이며, 베트남공장의 안정화에 힘입어 영업이익은 2024년 흑자전환에 성공하였습니다. 하지만 경기침체가 지속되어 당사 제품의 주요 매출처들의 수요가 감소할 경우 당사 매출 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 영업실적에 대한 상세내용은 본 증권신고서 "제1부 - III.투자위험요소 - 2. 회사위험 - 가. 매출액 감소 및 성장성 저하에 따른 위험 및 나. 수익성 저하의 위험 부분에 기재되어 있습니다. 해당 부분을 참고하여 주시기 바랍니다.
2024년 당사의 영업이익은 흑자 전환에 성공하였지만, 지속적인 영업손실과 당기순손실 발생 및 부의 영업현금흐름 발생, 그리고 이에 따른 결손금 누적과 재무상태 악화가 발생한다면 당사의 계속기업으로서의 존속능력에 유의적인 불확실성이 존재할
수 있는 상황입니다. 또한
당사가 상장적격성 실질심사 대상이 될 가능성도 존재하며, 코스닥시장에서의 주식 거래는 장기간 정지될 수 있고, 실질심사 과정에서 상장폐지까지 이어질 위험성이 존재할 수 있습니다.
6.
IPO 실적 과다 추정 등
당사는 연성회로기판 제조, 판매 및 수출입을 목적으로 2004년 02월 20일에 설립되었으며, 2010년 12월 27일 코스닥시장에 주식을 상장하였습니다. 당사는 상장 당시 당사의 지분증권 평가를 위해 소속업종 및 상장시장의 유사성, 영업성과 시현, 주력제품 및 매출비중의 유사성, 일반기준 등의 검토를 통해 이수페타시스, 현우산업, 인터플렉스, 플렉스컴 이상 4개사를 유사회사로 선정하였고, 2010년 3분기 실적을 기준으로 PER 및 EV/EBITDA를 적용하여 주당 평가가액을 산출하였습니다.
이처럼 증권신고서 제출일 현재 중점심사 대상의 주요 심사항목에 대한 내용은 최대한 본 증권신고서에 기재하였습니다. 최근 소액주주들의 유상증자에 대한 관심도가 높아지고 있고, 이에 당사는 소액주주 및 투자자분들께 투자위험을 충분히 공시할 수 있도록 하였습니다. 또한 주주권익 훼손을 방지하기위해 본 증권신고서가 주주와의 공식적 창구가 될 수 있도록 보다 면밀하게 작성하였으며 이외에도 금번 유상증자의 당위성 및 상세한 자금사용목적에 대해서 다양한 소통을 위해 노력할 것 입니다.
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나. 관리종목 및 상장폐지 위험
국내 금융시장에서 불공정거래가 빈번하게 발생하고 예상하지 못한 시점에 부실기업이 발생하게 되면서, 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소 등의 유관기관에서는 상장기업에 대한 관리감독기준을 강화하고 있습니다. 특히 코스닥 상장기업인 당사가 상장기업 관리 감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지 실질심사, 상장폐지, 불성실법인 지정에 따른 벌금 및 벌점 부과 등의 조치가 취해질 수 있습니다.코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정됩니다.코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 자본잠식률이 50% 이상일 경우 관리종목으로 지정됩니다.당사가 예상하지 못한 문제로 유상증자가 철회되는 경우 당사의 계획만큼 자본확충이 되지 않을 가능성도 존재합니다.
또한 금번 유상증자를 통해 자본을 확충하여도 납입자금이 예상만큼 확보되지 않거나, 유상증자가 정상적으로 진행되더라도 당사의 수익성이 개선되지 않아 당사의 예상보다 큰 손실이 발생할 경우 관리종목 지정 및 상장폐지에 이를 수 있는 중대한 위험이 존재합니다. 또한 상술한 손익요건 및 자본요건 외에 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 관리종목 지정 및 상장폐지에 이를 수 있는 가능성도 존재하오니 투자자들께서는 이러한 상황이 발생하여 투자금액을 원활하게 회수하지 못할 가능성에 대해 유의하시기 바랍니다.
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국내 금융시장에서 불공정거래가 빈번하게 발생하고 예상하지 못한 시점에 부실기업이 발생하게 되면서, 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소 등의 유관기관에서는 상장기업에 대한 관리감독기준을 강화하고 있습니다. 특히 코스닥 상장기업인 당사가 상장기업 관리 감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지 실질심사, 상장폐지, 불성실법인 지정에 따른 벌금 및 벌점 부과 등의 조치가 취해질 수 있습니다.
당사가 속해 있는 코스닥시장의 관리종목 지정 및 상장폐지와 관련한 주요 요건 및 공시서류 제출 전일 기준 각 요건 별 검토내용은 다음과 같습니다.
| [코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건] |
| 구분 |
분류 |
요건 |
| 매출액 미달(별도) |
관리종목 |
최근 사업연도 30억 원 미만 (지주회사는 연결기준)- 이익미실현기업 또는 기술성장기업은 상장후 5년간 미적용- 기술성장기업 중 A), B), C) 중 어느 하나에 해당하는 제약·바이오기업은 최근 사업연도 미적용A) 최근 사업연도 말「제약산업 육성 및 지원에 관한 특별법」에 따른 혁신제약기업이 세칙으로 정한 요건을 충족하는 경우B) 최근 사업연도의 일평균 시가총액 4,000억 이상이며, 그 금액이 현재의 자본금을 초과하는 기업이 세칙으로 정하는 요건을 충족하는 경우C) 최근 3사엽언도의 매출액 합계 90억 이상이며, 최근 사업연도의 직전 사업연도의 매출액이 30억 이상인 경우 |
| 상장폐지 |
2년 연속 매출액 30억 원 미만[실질심사] 이익미실현기업 관련 관리종목지정 유예기간 중 최근 3사업연도 연속으로 매출액이 5억 원 미만이면서 전년 대비 100분의 50 이상의 매출액 감소가 공시 등을 통해 확인되는 경우 |
| 검토결과 |
- 2023년 매출액: 약 583억원(해당없음)-
2024년 매출액: 약 706억원(해당없음)
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| 법인세비용차감전계속사업손실(연결) |
관리종목 |
최근 3사업연도중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있고 최근사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우- 이익미실현 기업은 상장 후 5년간 미적용- 기술성장기업은 상장후 3년간 미적용 |
| 상장폐지 |
관리종목 지정후 자기자본 50% 이상(&10억 원 이상)의 법인세비용차감전계속사업손실 발생[실질심사] 이익미실현기업 관련, 관리종목지정 유예기간 중최근 3사업연도 연속으로 매출액이 5억 원 미만이면서 전년 대비 100분의 50 이상의 매출액 감소가 공시 등을 통해 확인되는 경우 |
| 검토결과 |
- 2022년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 105억원, 자기자본대비 비율: 14.8%(해당없음)- 2023년 법인세비용차감전계속사업손실: 약 7억원, 자기자본대비 비율: 0.6%(해당없음)-
2024년 법인세비용차감전계속사업손실:
약 78억원, 자기자본대비 비율: 6.7%(해당없음)
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| 자본잠식 |
관리종목 |
다음의 어느 하나에 해당하는 경우A) 최근 사업연도말을 기준으로 자본잠식률 50%이상B) 최근 사업연도말을 기준으로 자기자본 10억 원 미만 |
| 상장폐지 |
가)최근 사업연도말 현재 완전자본잠식의 경우나)(A) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자본잠식률이 50%이상인 경우다)(B) 관리종목 지정후 도래하는 사업연도말 자기자본이 10억 원 미만인 경우[실질심사] 사업보고서 또는 반기보고서의 법정제출 기한까지 당해 상장폐지 기준 해당사실을 해소하였음을 입증하는 재무제표 및 이에 대한 감사인(정기재무제표에 대한 감사인과 동일한 감사인에 한함)의 감사보고서를 제출하는 경우 가~다목까지의 규정을 적용하지 않음. |
| 검토결과 |
-
2024년말 자본금: 약 298억원, 자기자본(비지배지분 제외): 약 1,156억원(해당없음)
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| 시가총액 |
관리종목 |
보통주 시가총액 40억 원 미만 30일간 지속- 천재지변, 시장상황의 급격한 변동 등으로 거래소가 시장 관리를 위하여 필요하다고 인정될 경우 적용배제 가능 |
| 상장폐지 |
관리종목 지정후 90일 기간 경과하는 동안i) 시가총액 40억 이상으로 10일 이상 계속ii) 시가총액 40억 이상인 일수가 30일 이상둘중 하나라도 충족하지 못하면 상장폐지 |
| 검토결과 |
해당사항 없음 |
| 정기보고서 미제출 |
관리종목 |
사업보고서, 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한 내에 제출하지 않거나, 정기주총에서 재무제표 미승인 or 정기주총 미개최할 경우 |
| 상장폐지 |
관리종목 지정법인이 다음 회차에 다음 어느 하나에 해당하는 경우가)분기, 반기, 사업보고서를 법정제출기한내에 미제출나)사업보고서의 법정제출기한까지 정기주주총회를 미개최하거나 정기주주총회에서 재무제표 미승인다)최근 2년간 3회 이상 분기, 반기, 사업보고서 법정제출기한까지 제출하지 아니한 경우라)법정제출기한까지 사업보고서를 제출하지 아니한 후 법정제출기한의 다음날부터 10일 이내 사업보고서 미제출 |
| 검토결과 |
해당사항 없음 |
| 불성실공시 |
관리종목 |
- |
| 상장폐지 |
[실질심사]1년간 불성실공시 벌점 15점 이상 |
| 검토결과 |
해당사항 없음 |
| 지배구조 |
관리종목 |
최근 사업연도 사업보고서상A)사외이사의 수가 법에서 정하는 수에 미달B)법에서 정하는 감사위원회를 구성하지 않거나 구성요건을 충족하지 아니하는 경우 |
| 상장폐지 |
관리종목 지정법인이 다음 사업연도에 동일한 상태에 해당하는 경우 |
| 검토결과 |
해당사항 없음 |
| 거래량 |
관리종목 |
분기 월 평균거래량이 유동주식수의 1%에 미달- 신규상장법인(신규상장일이 속하는 분기에 한정), 월평균거래량 1만주 이상, 법에 따른 유동성공급계약 체결, 소액주주 300인이상이 20% 이상 지분 보유 등은 적용배제 |
| 상장폐지 |
관리종목 지정법인이 다음 분기에도 연속하여 동 규정에 의한 거래량 미달상태가 계속되는 경우 |
| 검토결과 |
해당사항 없음 |
| 지분분산 |
관리종목 |
소액주주 200인 미만 or 소액주주지분 20% 미만- 300인 이상의 소액주주가 유동주식수의 10% 이상으로서 100만주 이상을 소유, 해외증권시장에 상장된 경우는 적용배제 |
| 상장폐지 |
관리종목 지정법인이 1년 이내에 동 규정에 의한 주식분산기준미달을 해소하지 아니하는 경우 |
| 검토결과 |
2024년말 기준 소액주주 64,981명이 82.69%의 지분을 보유하고 있어 해당 사항 없음
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| 회생절차개시신청 |
관리종목 |
"채무자 회생 및 파산에 관한 법률" 제34조에 의한 회생 절차개시 신청이 있는 경우 |
| 상장폐지 |
[실질심사]관리종목 지정법인이 다음의 어느 하나에 해당하는 경우 코스닥시장 상장폐지실질심사위원회의 심사를 거쳐 상장폐지가)법원의 회생절차개시신청 기각, 회생절차개시결정 취소, 회생계획 불인가 또는 회생절차폐지의 결정 등이 있은 때나) 실질심사 제출서류 상 투자자 보호를 위하여 중요한 사항이 누락되거나 거짓 기재된 경우 |
| 검토결과 |
해당사항 없음 |
| 파산신청 |
관리종목 |
코스닥시장 상장법인에 대하여「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」제294조에 의한 파산신청이 있는 경우 |
| 상장폐지 |
- |
| 검토결과 |
해당사항 없음 |
| 기타 |
관리종목 |
- 형식적 상장폐지 사유 또는 상장적격성 실질심사에 따른 상장폐지 사유가 발생한 경우- 변경ㆍ추가상장이 유예된 기간 중에「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」에 따른 재무관리 기준을 위반한 경우 |
| 상장폐지 |
- 감사보고서 부적정·의견거절·범위제한한정- 최종부도 또는 은행거래정지- 해산사유(피흡수합병, 파산선고)- 정관 등에 주식양도제한 두는 경우- 유가증권시장 상장의 경우- 우회상장시 우회상장관련 규정 위반시(심사종료전 기업결합완료 및 보호예수 위반 등)[실질심사] 기업의 계속성, 코스닥시장의 건정성 등을 종합적으로 고려하여 상장폐지가 필요하다고 인정되는 경우- 횡령·배임 혐의가 공시 등을 통해 확인되는 경우- 형식적 상장폐지 또는 상장적격성 실질심사를 회피하기 위하여 증자, 분할 또는 사업부 매각 등을 한 것으로 인정되는 경우- 주된 영업이 정지된 경우- 매출채권 이외의 채권에서 상당한 규모의 손상차손 발생이공시 등을 통해 확인되는 경우 등 |
| 검토결과 |
해당사항 없음 |
[법인세비용차감전계속사업손실 관련 관리종목 지정 위험성]코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 최근 3개 사업연도 중 2개 사업연도에 각각 10억원 이상이면서 자기자본 대비 50%이상의 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 관리종목으로 지정됩니다.
2021년 이후 당사의 연결재무제표기준 자기자본 대비 법인세비용차감전계속사업손실률은 50% 이하를 기록하였으며,
2024년에는 6.7%를 기록하였습니다. 2022년부터 2024년까지 관리종목 지정 기준인 50%를 초과하지는 않았지만
향후 큰 규모의 손실이 지속적으로 발생하고, 손실로 인해 자기자본규모가 축소되는 경우 관리종목으로 지정될 위험이 있습니다. 투자자께서는 투자시 이 점 유의해주시기 바랍니다.
[자본잠식 관련 관리종목 지정 위험성]
코스닥시장 관리종목 지정 및 상장폐지 주요 요건에 따르면, 코스닥상장법인은 연결기준으로 자본잠식률이 50% 이상일 경우 관리종목으로 지정됩니다.
자본잠식이란 자본총계가 지속적으로 감소하여 자본금보다 적은 경우를 의미합니다.당사는 공시서류 제출일 전일 현재 자
본잠식이 발생하지 않은 상태이며, 관리종목 지정 기준에 해당하지 않습니다.
| 구 분 |
2024년말 |
2023년말 |
2022년말 |
| 자본금(A) |
29,795 |
29,597 |
16,034 |
| 자본총계(B)(비지배지분제외) |
115,640 |
120,429 |
70,938 |
| 자본잠식률(1-B/A) |
- |
- |
- |
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제52조(투자주의 환기종목) ① 거래소는 보통주식 상장법인이 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우에는 투자주의 환기종목으로 지정한다. <개정 2022.12.7>
1. 정기지정: 보통주식 상장법인의 영업ㆍ재무ㆍ경영 등에 관한 계량적ㆍ비계량적 변수 등을 고려하여 세칙으로 정하는 기업부실위험 선정기준에 해당하는 경우
2. 수시지정: 보통주식 상장법인이 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 경우
(중략)
아. 최근 반기 말 현재 자본잠식률이 100분의 50 이상인 경우
(후략)
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| 자료: |
한국거래소 법규서비스(law.krx.co.kr) |
| [코스닥시장 상장규정 시행세칙 [별표 9] 투자주의 환기종목 지정ㆍ해제 시기 발췌] |
| 지정 사유 |
지정 시기 |
해제 시기 |
| 2.수시지정 |
9) 자본잠식
(규정 제52조제1항제2호아목)
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반기 검토보고서(감사보고서를 포함한다)로 확인된 날의 다음 날 |
지정일 이후 도래하는 반기 말 검토보고서(감사보고서를 포함한다) 또는 사업연도 말 감사보고서로 자본잠식률이 100분의 50 미만인 것이 확인된 날의 다음 날 |
| 자료: |
한국거래소 법규서비스(law.krx.co.kr) |
당사가 예상하지 못한 문제로 유상증자가 철회되는 경우 당사의 계획만큼 자본확충이 되지 않을 가능성도 존재합니다. 또한 금번 유상증자를 통해 자본을 확충하여도 납입자금이 예상만큼 확보되지 않거나, 유상증자가 정상적으로 진행되더라도 당사의 수익성이 개선되지 않아 당사의 예상보다 큰 손실이 발생할 경우 관리종목 지정 및 상장폐지에 이를 수 있는 중대한 위험이 존재합니다. 또한 상술한 손익요건 및 자본요건 외에 당사가 예상하지 못한 상황이 발생하여 관리종목 지정 및 상장폐지에 이를 수 있는 가능성도 존재하오니 투자자들께서는 이러한 상황이 발생하여 투자금액을 원활하게 회수하지 못할 가능성에 대해 유의하시기 바랍니다.
한편, 2025년 01월 21일 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소, 금융투자협회, 자본시장연구원 등 금융 관계기관들의 상장폐지 제도 개선방안에 대한 논의가 이루어졌으며, 상장폐지 요건의 강화, 상장폐지 절차의 효율화, 투자자보호 보완 등의 주제에 대한 논의가 이루어졌습니다.기존의 상장폐지 사유는 20여개의 다양한 사유로 규정되어 있으며, 심사방식에 따라 형식적 사유와 실질심사 사유, 성격에 따라 재무적 사유와 비재무적 사유로 구분되어 있습니다. 다음은 현행 상장폐지 요건의 분류 및 주요내용입니다.
| [상장폐지 요건의 분류 및 주요내용] |
![]() 상장폐지요건 분류 및 주요내용.jpg
상장폐지요건 분류 및 주요내용
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현행 제도의 문제점으로는 기업 회생기회 부여, 투자자 보호에 초점을 둔 제도운영으로 저성과 기업의 적절한 퇴출이 지연되고 있다는 평가 등이 거론되고 있으며, 상장회사의 수 증가율은 높지만, 이에 비해 주가의 상승률은 높지 않아 주요국 대비 '상장기업수 대비 시가총액' 수치 또한 저조한 수준을 보이고 있다고 지적하였습니다.이러한 문제를 해결하기 위한 방안으로 저성과기업의 적시 적절한 퇴출을 통한 증시 전반의 밸류업에 기여하기 위해, 상장폐지 요건은 강화하고 그 절차는 효율화 할 수 있는 세부적인 개선안이 논의되었습니다.상장폐지 요건 강화 방안은 크게 재무적 요건 및 비재무적 요건으로 나눌 수 있으며, 재무적 요건 개선 방안은 다음과 같습니다.
| [상장폐지 요건의 분류 및 주요내용] |
![]() 상장폐지요건 강화_재무적.jpg
상장폐지요건 강화_재무적
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현행 유가증권시장의 상장폐지 요건에 해당되는 시가총액은 50억원, 매출액 수준 50억원이며, 코스닥 시장의 경우 시가총액 40억원, 매출액 30억원을 유지하고 있습니다. 이러한 요건을 2026년 1월 1일부터 단계별로 강화하는 방법이 논의되었습니다.유가증권 시장은 단계별 상장폐지 요건 강화를 통해 2029년부터는 시가총액 500억원 미만의 기업, 코스닥 시장은 시가총액 300억원 미만의 기업은 상장을 유지할 수 없도록 하였습니다.한편 당사의 최근 1년 평균 시가총액(2025.03~2024.03)은 약 1,344억원이지만, 2028년 시가총액 기준이 300억원으로 상향되고 당사의 시가총액이 300억원 미만이 될 경우 상장폐지 위험이 존재하오니 이 점 유의하시기 바랍니다.상장폐지의 비재무적 요건 강화 방안으로는 '감사의견 미달요건'기준의 강화를 발표했습니다. 현행 '감사의견 미달요건'의 경우 이의신청이 허용되는 형식적 상장폐지 사유로서, 이의신청시 개선기간을 부여하였습니다. 따라서 다음 혹은 다다음 사업연도 감사의견이 나올 때 까지 개선기간을 부여하는 등 다소 완화적으로 요건을 적용하였습니다.이러한 '감사의견 미달요건'의 개선사항으로, 감사의견 미달사유 발생 이후 다음 사업연도 감사의견 미달시 즉시 상장폐지 절차를 진행하게 되었습니다. 즉, 감사의견 2회 연속 미달을 '이의신청 불가 형식적 사유'로 규정하게 되었습니다. 이러한 개선사항은 2025년 7월 1일 부 시행 예정입니다.이렇듯 금융 관계기관의 국내증시 상장폐지 제도에 대한 개선방안 논의가 진행되었고, 현행 제도에서 단계적으로 유가증권시장 및 코스닥 시장의 상장폐지 요건이 엄격하게 작용될 전망입니다. 이에 따라 현행 기준으로 당사는 재무적, 비재무적 상장폐지 요건에 해당되는 바 없지만, 당사가 이후 영업실적의 악화나 재무구조의 급격한 변화 등에 의해 강화된 상장폐지 요건에 해당되게 된다면 상장폐지 사유에 해당될 위험이 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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다. 최대주주의 배정물량 청약 계획 및 경영권 변동 가능성
당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수 59,589,882주의 약 69.64%에 해당하는 41,500,000주가 추가로 상장됩니다. 최대주주는 금번 유상증자 총 41,500,000주 중 7,180,164주를 배정받을 예정입니다. 이에 당사의 최대주주는 보유현금 또는 차입 등을 통해 배정주식수의 100%에 대한 청약 참여를 예정하고 있습니다. 그러나 청약 참여 방식은 증권신고서 제출 전일 기준 확정된 사항은 아니기에, 보유현금 또는 차입 등을 통한 직접 참여 방식이 불가능할 경우, 당사의 계열회사 및 특수관계인 등에게 신주인수권증서 매각을 통한 청약 참여가 이루어질 수 있습니다. 증권신고서 제출 전일 현재 미상환 전환사채는 권면가액 약 115억원, 전환가능주식수 5,120,213주이며, 전량 전환을 가정한 지분율은 약 7.91% 수준으로 나타나며, 미상환 전환사채의 전환과 금번 유상증자를 모두 반영한 발행주식 총수에 대비하여 약 4.82%의 지분율 수준으로 나타나고 있습니다.
최대주주를 제외하고 5% 이상 주주가 존재하지 않는 상황이지만 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 혼란 가능성도 있을 수 있으니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
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당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식 총수 59,589,882주의 약 69.64%에 해당하는 41,500,000주가 추가로 상장됩니다. 최대주주는 금번 유상증자 총 41,500,000주 중 7,180,164주를 배정받을 예정입니다. 이에 당사의 최대주주는 보유현금 또는 차입 등을 통해 배정주식수의 100%에 대한 청약 참여를 예정하고 있습니다.
최대주주는 2024년말 별도기준 현금및현금성자산 약 93억원을 보유하고 있기에 증권신고서 제출일 현재 배정주식수의 100%를 참여할 예정입니다. 예정발행가액인 998원 및 배정주식수 7,180,164주로 계산된 금액은 약 71.66억원 수준으로 본 청약참여율은 100%이나, 향후 주가 변동에 따라 확정발행가액이 변동될 수 있고 이에 따른 실제 참여 청약율은 변동될 수 있으니 이점 유의하시기 바랍니다.또한 청약 참여에 대한 자금조달방안으로 보유현금을 우선순위로 사용할 예정 이며 이외에도 제3자배정유상증자 15억원(2025년 04월 28일 넥스턴바이오사이언스 전자공시시스템상 공시된 주요사항보고서(유상증자결정)을 참고하여주시기 바랍니다.), 자기 전환사채 매도에 따른 약 41.6억원(2025년 04월 28일 넥스턴바이오사이언스 전자공시시스템상 공시된 주요사항보고서(자기 전환사채 매도 결정)을 참고하여주시기 바랍니다.) 및 전환사채 발행을 통한 약 20억원의 조달(2025년 04월 28일 넥스턴바이오사이언스 전자공시시스템상 공시된 주요사항보고서(전환사채발행결정)을 참고하여주시기 바랍니다.) 방안 등이 존재합니다.
즉, 예정발행가액 기준으로 약 71.66억원에 대한 금액기준 청약참여율은 100%이고 청약 시점의 현금및현금성자산으로 청약할 계획을 가지고 있으나, 청약 시점 현금및현금성자산이 부족하게 될 경우 상기와 같은 자금조달 방안으로 청약자금을 마련할 계획입니다. 그러나 주가변동 등으로 청약 참여 금액의 변동성 및 동사의 자금수지계획이 변동될 가능성이 존재하며, 이로 인해 청약 참여율이 낮아질 수 있으니 투자자분들께서는 이점에 유의해주시기 바랍니다.
증권신고서 제출 전일 현재 당사의 최대주주의 지분율은 약 17.30%이며
배정주식수의 100%에 대해 직접 청약에 참여할 경우 지분율은 17.30%로 유지되지만, 배정주식수의 50%에 참여하게 되면 지분율이 약 13.75%로 하락할 수 있으며, 특수관계인 및 계열회사간 신주인수권증서 매각 등을 하게 되어 미참여 하게 되면 지분율은 10.20%로 하락할 수 있습니다. 현재 당사는 최대주주 (주)넥스턴바이오사이언스를 제외한 5% 이상 주주는 존재하지 않기 때문에 단기적으로는 경영권 변동위험은 적으나 추후 예기치 못한 상황으로 최대주주의 지분율이 하락할 경우 장기적으로 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
| [최대주주 및 특수관계인 현황] |
| (기준일 : 증권신고서 제출 전일) |
(단위: 주, %) |
| 성 명 |
관 계 |
주식의종류 |
소유주식수 및 지분율 |
비고 |
| 주식수 |
지분율 |
| (주)넥스턴바이오사이언스 |
최대주주 |
보통주 |
10,309,276 |
17.30 |
- |
| 계 |
보통주 |
10,309,276 |
17.30 |
- |
| 자료: |
당사제공 |
| 주) |
2024년 01월 08일 전환권행사를 통해 보통주 395,703주가 추가로 발행되어 주식수의 변동 없이 지분율만 17.42%에서 17.30%로 하락하였습니다. |
| [최대주주 주식소유 현황] |
| (기준일 : 증권신고서 제출 전일) |
(단위: 주, %) |
| 성명 |
증자 전 |
증자 후 |
| 최대주주 100% 참여 |
최대주주 50% 참여 |
최대주주 미참여 |
| 주식수 |
지분율 |
배정주식수 |
주식수 |
지분율 |
주식수 |
지분율 |
주식수 |
지분율 |
| (주)넥스턴바이오사이언스 |
10,309,276 |
17.30 |
7,180,164 |
17,489,440 |
17.30 |
13,899,358 |
13.75 |
10,309,276 |
10.20 |
| 자료: |
당사 제공 |
| 주1) |
구주주배정비율 : 보통주 1주당 0.6964761362주 |
| 주2) |
최대주주 배정주식수의 100% 및 50% 참여 가정은 예정발행가액을 기준으로 작성되었습니다. |
한편, 당사가 발행한 미상환 전환사채 내역은 다음과 같습니다.
| [미상환 전환사채 발행현황] |
| (기준일 : 증권신고서 제출 전일) |
(단위: 백만원, 원, 주, %) |
| 종류＼구분 |
회차 |
발행일 |
만기일 |
권면(전자등록)총액 |
전환대상주식의 종류 |
전환청구가능기간 |
전환조건 |
미상환사채 |
비고 |
| 전환비율 |
전환가액 |
권면(전자등록)총액 |
전환가능주식수 |
| 국내 무기명식 이권부무보증 사모 전환사채 |
8 |
2024.11.18 |
2027.11.18 |
11,500 |
기명식보통주 |
2025.11.18 ~ 2027.10.18 |
100 |
2,246 |
11,500 |
5,120,213 |
- |
| 합 계 |
- |
- |
- |
11,500 |
- |
- |
- |
- |
11,500 |
5,120,213 |
- |
증권신고서 제출 전일 현재 미상환 전환사채는 권면가액
약 115억원, 전환가능주식수 5,120,213주이며, 전량 전환을 가정한 지분율은 약 7.91% 수준으로 나타나며, 미상환 전환사채의 전환과 금번 유상증자를 모두 반영한 발행주식 총수에 대비하여 약 4.82%의 지분율 수준으로 나타나고 있습니다.
| [유상증자 및 전환사채 전환 가정된 미상환 전환사채 지분율 현황] |
| (기준일 : 증권신고서 제출 전일) |
(단위: 백만원, 원, 주, %) |
| 종류＼구분 |
미상환 권면총액 |
전환가능주식수 |
발행주식총수대비 비율 |
미상환 전환사채의 전환과
금번 유상증자가 반영된발행주식 총수 대비 비율
|
| 8회차 전환사채 |
11,500 |
11,523,046 |
19.34% |
10.23% |
| 합 계 |
11,500 |
11,523,046 |
19.34% |
10.23% |
| 자료: |
당사제공 |
| 주1) |
전환가능주식수 및 비율은
금번 유상증자가 반영된 산정된 수치입니다.
|
제8회차 사모 전환사채의 경우, 전환청구를 하기 전에 당사가 제8회차의 직전 전환가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우에는 그 발행가액을 전환가액으로 하기에 관련 지분율에 대한 변동은 더욱 크게 나타날 수 있으니 이 점 유의하시기 바랍니다.
당사의 제8회차 사모 전환사채의 전환가액은 직전 전환가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자의 발행가액이 확정될 경우, 그 확정된 발행가액으로 전환가액이 변동될 예정입니다. 증권신고서 제출일 기준 전환가액은 1,797원(2025년 04월 18일 조정 완료)이고 금번 유상증자 예정발행가액은 998원이기에 예정발행가액으로 전환가액이 변경된다면 상기와 같은 전환가능주식수 및 비율로 변동될 예정입니다.
| 제8회차 사모 전환사채 인수계약서 中 전환가액 조정에 관한 사항 |
| 가. 본 사채를 소유한 자가 전환청구를 하기 전에 발행회사가 본 사채의 직전 전환가액을 하회하는 발행가액으로 유상증자를 하는 경우에는 그 발행가액을 전환가액으로 하고, 전환사채 또는 신주인수권부사채를 본 사채의 직전 전환가액을 하회하는 전환가액 내지 행사가액으로 발행하는 경우에는 그 전환가액 내지 행사가액을 본 사채의 새로운 전환가격으로 조정한다. 본 항에 따른 전환가격의 조정일은 유상증자는 신주의 발행일, 전환사채 및 신주인수권부사채는 사채의 발행일로 한다. |
상기 제8회차 사모 전환사채 전환 가정시 최대주주의 지분현황은 다음과 같습니다.
| [전환사채 전환 가정시 최대주주 지분현황] |
| (기준일 : 증권신고서 제출 전일) |
(단위: 주, %) |
| 주주명 |
주식의 종류 |
전환전 지분현황 |
미상환 전환사채 100%전환 가정 지분현황 |
| 소유주식수 |
지분율 |
소유주식수 |
지분율 |
| (주)넥스턴바이오사이언스 |
보통주 |
10,309,276 |
17.30% |
10,309,276 |
14.50% |
| 제8회 사채권자 |
- |
- |
11,523,046 |
16.20% |
| 출처 : |
당사 제공 |
| 주1) |
미상환 전환사채 100% 전환 가정 지분현황은 금번 유상증자가 반영된 산정된 수치입니다.
|
상기와 같이 금번 유상증자 이후 전환사채의 전환이 가정된다면 최대주주의 지분율은 17.30%에서 14.50%까지 하락할 수 있습니다. 또한 제8회 사채권자들의 지분율은 16.20%까지 상승할 수 있으나, 최초 사채권자를 살펴보면 총 11곳의 사채권자로 구성되어있습니다. 제8회차 사모 전환사채 인수자 중 가장 많은 금액을 인수한 삼성증권 주식회사(케이클라비스코스닥벤처일반사모증권투자신탁 제3호의 신탁업자 지위에서)는 권면금액 30억원을 인수하였고 상기 금액인 30억원에 해당되는 전환가능주식수는 3,006,012주 및 지분율은 약 4.23% 수준입니다.
| 발행 대상자명 |
회사 또는최대주주와의관계 |
선정경위 |
발행결정 전후6월이내거래내역 및계획 |
발행권면(전자등록)총액(원) |
비고 |
|
삼성증권 주식회사 (케이클라비스코스닥벤처일반사모증권투자신탁
제3호의 신탁업자 지위에서)
|
- |
회사 경영상 필요자금을 조달하기 위해
투자자의 납입능력 및 시기 등을 고려하여 선정
|
- |
3,000,000,000 |
- |
| 엔에이치투자증권 주식회사 (람다 FIRST 코스닥벤처 일반 사모증권투자신탁 제3호(전문)의 신탁업자 지위에서) |
- |
회사 경영상 필요자금을 조달하기 위해
투자자의 납입능력 및 시기 등을 고려하여 선정
|
- |
2,000,000,000 |
- |
| 엔에이치투자증권 주식회사(람다 FIRST 코스닥벤처 일반 사모투자신탁 제2호의 신탁업자 지위에서) |
- |
회사 경영상 필요자금을 조달하기 위해
투자자의 납입능력 및 시기 등을 고려하여 선정
|
- |
1,000,000,000 |
- |
|
케이비증권 주식회사 (라이프IPO코스닥벤처일반사모투자신탁
제9호의 신탁업자 지위에서)
|
- |
회사 경영상 필요자금을 조달하기 위해
투자자의 납입능력 및 시기 등을 고려하여 선정
|
- |
1,100,000,000 |
- |
|
삼성증권 주식회사 (라이프IPO코스닥벤처일반사모투자신탁
제10호의 신탁업자 지위에서)
|
- |
회사 경영상 필요자금을 조달하기 위해
투자자의 납입능력 및 시기 등을 고려하여 선정
|
- |
900,000,000 |
- |
|
엔에이치투자증권 주식회사 (트리니티슈팅스타일반사모투자신탁의
신탁업자 지위에서)
|
- |
회사 경영상 필요자금을 조달하기 위해
투자자의 납입능력 및 시기 등을 고려하여 선정
|
- |
1,000,000,000 |
- |
|
엔에이치투자증권 주식회사 (트리니티메자닌플러스일반사모투자신탁
제1호의 신탁업자 지위에서)
|
- |
회사 경영상 필요자금을 조달하기 위해
투자자의 납입능력 및 시기 등을 고려하여 선정
|
- |
1,000,000,000 |
- |
| 엔에이치투자증권 주식회사 (퀸즈가드 코스닥벤처 일반 사모투자신탁 제7호의 신탁업자 지위에서) |
- |
회사 경영상 필요자금을 조달하기 위해
투자자의 납입능력 및 시기 등을 고려하여 선정
|
- |
500,000,000 |
- |
| 핸즈파트너스 유한회사 |
- |
회사 경영상 필요자금을 조달하기 위해
투자자의 납입능력 및 시기 등을 고려하여 선정
|
- |
500,000,000 |
- |
| SK증권 주식회사 |
- |
회사 경영상 필요자금을 조달하기 위해
투자자의 납입능력 및 시기 등을 고려하여 선정
|
- |
500,000,000 |
- |
| 출처 : |
당사 제공 |
| 주1) |
SK증권(주)는 인수 후 즉시 최대주주와의 특수관계에 있지 않은 투자자 2명에게 매매계약에 의해 사채권자 변경이 이루어졌습니다. 이에 따라 인수계약서상의 모든 권리 의무를 매수자에게 이전하였으며, 권리 이전 외의 추가적인 기타 약정사항은 없었기에, SK증권(주) 관련 이해상충문제는 발생하지 않을 것으로 판단됩니다. |
추후 1주당 모집가액의 상승 등으로 자금여력이 부족할 경우 당사의 최대주주는 신주인수권증서(청약 권리) 매각(특수관계자 포함) 등을 검토할 수 있으며, 이에 지분율의 하락 범위가 커질 수 있습니다. 금번 유상증자의 경우 주가 상승으로 인한 청약자금 부담 증가 및 청약 자금 조달 실패 등이 발생할 수 있습니다. 이에 따른 최대주주 청약 미참여로 지분율이 취약해질 경우, 향후 경영권 분쟁이 대두될 가능성을 배제할수 없습니다.
또한 일반공모 후에 청약이 미달하여 대표주관회사가 잔여주식을 인수하게 된다면 잔여주식을 인수하는 대표주관회사는 조기에 인수물량을 처분할 가능성이 매우 높습니다. 이것이 현실화된다면 일시적 물량출회로 인하여 5% 이상 지분율을 보유하는 주주가 새로이 생겨날 수 있으며, 이 경우 향후 경영권 분쟁이 대두될 가능성을 배제할 수 없습니다.최대주주를 제외하고 5% 이상 주주가 존재하지 않는 상황이지만 최대주주 등의 지분율 하락은 향후 안정적인 경영권 유지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 그 밖에 예상치 못한 경영권 혼란 가능성도 있을 수 있으니, 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
|
라. 대규모 신주 물량 일시 출회에 따른 주가 하락 위험
금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 발행예정주식수 41,500,000주는 증권신고서 제출 전일 현재, 당사의 발행주식 총수 총수 59,589,882주의 약 69.64%에 해당합니다. 따라서 신주의 추가 상장 시점에 대규모 물량 일시 출회에 따른 주가 희석화 우려로 투자자가 경제적 손실을 입을 가능성이 매우 높습니다.
또한, 추가 상장일 이전이라도 당사가 발행할 예정인 41,500,000주는 증자비율 약 69.64%에 해당되는 대규모 물량으로 인한 유통주식수 희석화 우려로 인하여 당사 주가 상승에 제약 요인으로 작용할 가능성이 매우 높습니다. 투자자 분들께서는 금번 증자가 기발행주식수 대비 약 69.64%에 이르는 대규모 증자임에 따라 상기와 같은 투자 위험에 대해 유의하시기 바랍니다.
|
금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자의 발행예정주식수 41,500,000주는 증권신고서 제출 전일 현재, 당사의 발행주식 총수 총수 59,589,882주의 약 69.64%에 해당합니다. 따라서 신주의 추가 상장 시점에 대규모 물량 일시 출회에 따른 주가 희석화 우려로 투자자가 경제적 손실을 입을 가능성이 매우 높습니다.
| [당사 주가 및 유상증자에 따른 발행주식수 및 가격] |
|
(단위: 주, 원) |
| 구 분 |
내 용 |
비 고 |
| 모집예정주식 종류 |
기명식 보통주 |
- |
| 모집예정주식수 |
41,500,000주 |
- |
| 현재 발행주식총수 |
59,589,882주 |
증권신고서 제출전일 현재 |
| 증자비율 |
69.64% |
- |
금번 유상증자에 따른 모집가액은 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산출할 예정입니다. 그러나 주식시장의 특성상 향후 주가에대한 변동성이 있는 관계로 증자에 따른 모집가격 산정 시 결정된 1주당 모집가액보다 추가 상장 후 거래 시점의 주가가 낮아져 투자자에게 금전적 손실을 끼칠 가능성이 있습니다.
또한, 추가 상장일 이전이라도 당사가 발행할 예정인
41,500,000주는 증자비율 약
69.64%에 해당되는 대규모 물량으로 인한 유통주식수 희석화 우려로 인하여 당사 주가 상승에 제약 요인으로 작용할 가능성이 매우 높습니다. 투자자 분들께서는 금번 증자가 기발행주식수 대비 약
69.64%에 이르는 대규모 증자임에 따라 상기와 같은 투자 위험에 대해 유의하시기 바랍니다.
|
마. 실권수수료 관련 위험
당사는 금번 유상증자를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행하고 있습니다. 주주배정 청약 후에 발생할 수 있는 실권주에 대한 일반공모 청약이 미달하게 되면 발생하는 잔여주식은 전량 대표주관회사가 자기계산으로 인수하게 됩니다.
만약 일반공모 후에 청약이 미달하여 대표주관회사가 잔여주식을 인수하게 된다면 당사는 대표주관회사에 총 발행금액의 2.7%를 기본 수수료로써 지급하는 것과는 별도로 추가적으로 대표주관회사가 인수하는 잔여주식 인수금액의 20.0%에 해당하는 금액을 실권수수료로 지급하게 됩니다.
또한 대표주관회사가 인수하는 잔여주식의 인수단가가 주주배정 및 일반공모 청약을 통해 청약자들이 배정받은 주식의 단가에 비해 20.0% 낮은 결과를 초래하게 됩니다. 이에 따라 잔여주식을 인수하는 대표주관회사는 조기에 인수물량을 처분할 가능성이 매우 높습니다. 이것이 현실화된다면 일시적 물량출회로 인하여 주가가 하락할 수 있으며, 더불어 대표주관회사가 인수한 당사의 주식을 바로 매도하지 않고 일정기간 보유한 후에 매도한다고 하더라도 잠재적인 매도물량에 대한 부담으로 인하여 주가의 하락요인이 될 수 있습니다. 일반공모 청약의 미달로 인해 추가적인 실권수수료를 지급함으로써 조달하는 자금의 규모가 축소될 수 있다는 것과, 향후 발생할 수 있는 일시적인 물량 출회 등에 따라 나타날 수 있는 주가하락으로 손실을 볼 수도 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
당사는 금번 유상증자를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행하고 있습니다. 주주배정 청약 후에 발생할 수 있는 실권주에 대한 일반공모 청약이 미달하게 되면 발생하는 잔여주식은 전량 대표주관회사가 자기계산으로 인수하게 됩니다.
만약 일반공모 후에 청약이 미달하여 대표주관회사가 잔여주식을 인수하게 된다면 당사는 대표주관회사에 총 발행금액의 2.7%를 기본 수수료로써 지급하는 것과는 별도로 추가적으로 대표주관회사가 인수하는 잔여주식 인수금액의 20.0%에 해당하는 금액을 실권수수료로 지급하게 됩니다.
또한 대표주관회사가 인수하는 잔여주식의 인수단가가 주주배정 및 일반공모 청약을 통해 청약자들이 배정받은 주식의 단가에 비해 20.0% 낮은 결과를 초래하게 됩니다. 이에 따라 잔여주식을 인수하는 대표주관회사는 조기에 인수물량을 처분할 가능성이 매우 높습니다. 이것이 현실화된다면 일시적 물량출회로 인하여 주가가 하락할 수 있으며, 더불어 대표주관회사가 인수한 당사의 주식을 바로 매도하지 않고 일정기간 보유한 후에 매도한다고 하더라도 잠재적인 매도물량에 대한 부담으로 인하여 주가의 하락요인이 될 수 있습니다.
| 인수인 |
인수주식 종류 및 수 |
인수대가 |
| 대표주관회사 |
SK증권(주) |
인수주식의 종류: 기명식 보통주식인수주식의 수: 최종 실권주 ×인수비율(100.00%) |
인수수수료 : 모집총액의 2.7%실권수수료 : 잔액인수금액의 20.0% |
한편, 대표주관회사이자 인수인인 SK증권(주)는 미청약된 잔여주식에 대해 실권수수료 20.0%를 대가로 지급받을 예정입니다. 실권수수료 20%의 산정배경에는 당사의 증자비율 및 코스닥 유상증자 과거 사례들을 통해 당사 및 인수인간의 협의에 의해 산정된 비율입니다.
| [2024년 ~ 2025년 1분기 실권수수료 사례] |
| 증자방식 |
회사명 |
증자비율 |
실권수수료 |
| 주주배정후 실권주 일반공모 |
판타지오 |
95.09% |
18% |
| 윈팩 |
92.10% |
15% |
| 한주라이트메탈 |
63.60% |
15% |
| 셀리드 |
55.13% |
18% |
| DXVX |
62.87% |
15% |
| 뉴보텍 |
62.56% |
14% |
| 경남제약 |
98.33% |
18% |
| 맥스트 |
54.67% |
13% |
| 압타머사이언스 |
68.71% |
19% |
| 하이소닉 |
59.74% |
20% |
| 센서뷰 |
56.52% |
15% |
| DH오토웨이브 |
58.48% |
15% |
| 큐로홀딩스 |
70.37% |
20% |
| 손오공 |
50.32% |
20% |
| 해성옵틱스 |
70.72% |
25% |
| 형지글로벌 |
90.57% |
15% |
| 스맥 |
69.58% |
15% |
| 출처 : |
당사 제공 |
| 주1) |
상기 사례는 코스닥 유상증자 진행 회사 중 증자비율 50%~100% 이하로 진행된 건입니다. |
상기와 같이 2024년부터 2025년 1분기 내 이사회결의가 진행된 코스닥 상장업체의 주주배정후 실권주 유상증자 사례 중 증자비율 50%~100%내의 사례를 살펴보면 평균 17%의 실권수수료를 지급받고 있음을 확인할 수 있습니다. 이에 인수인인 SK증권(주)와 당사는 당사의 증자비율, 과거 사례분석 및 유상증자 진행시 발생될 수 있는 실권 리스크등의 협의를 통해 실권수수료 20%로 계약되었습니다.
일반공모 청약의 미달로 인해 추가적인 실권수수료를 지급함으로써 조달하는 자금의 규모가 축소될 수 있다는 것과, 향후 발생할 수 있는 일시적인 물량 출회 등에 따라 나타날 수 있는 주가하락으로 손실을 볼 수도 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
바. 청약 후 추가상장일까지 환금성 제약 및 주가하락에 따른 손실위험
당사는 코스닥시장 상장법인으로써, 이번 유상증자로 발행되는 신주는 코스닥시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다.금번 유상증자의 자세한 일정은 본 증권신고서 상의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 1. 공모개요"를 참고하시기 바랍니다.
또한 코스닥시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장 전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가 하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.
|
당사는 코스닥시장 상장법인으로써, 이번 유상증자로 발행되는 신주는 코스닥시장에 상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다. 그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다.금번 유상증자의 자세한 일정은 본 증권신고서 상의 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 1. 공모개요"를 참고하시기 바랍니다.또한 코스닥시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장 전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가 하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
|
사. 유상증자에 따른 주식가치 하락 및 기재정보 의존에 따른 투자위험
이 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있으며, 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다.
당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.
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금번 유상증자 실시로 당사의 주식가치가 향후 하락할 수 있으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.이 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있으며, 본 건 공모주식을 청약하고자 하는 투자자들은 투자결정을 하기 전에 본 증권신고서의 다른 기재 부분 뿐만 아니라 상기 투자위험요소를 주의 깊게 검토한 후 이를 고려하여 최종적인 투자판단을 해야 합니다.다만, 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제상황 등에 의하여 직접적으로 또는 간접적으로 영향을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.만일 상기 투자위험요소가 실제로 발생하는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다. 또한 금번 공모를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 대내외적으로 여러가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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아. 차입공매도 유상증자 참여 제한 관련 위험
주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 해당 기업의 주식을 공매도한 자는 증자참여를 제한하되, 예외적인 경우 증자참여를 허용하고 있습니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4).
이와 관련 유상증자 참여가 제한되는 공매도 시점과 증자참여가 허용되는 예외사유를 시행령에서 정하도록 위임하고 있습니다.시행령에 따르면, 유상증자 계획이 공시된 다음 날부터, 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지 공매도 한 경우 증자참여가 제한됩니다. (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제1항)다만, 다음의 경우 공매도를 통해 발행가격에 부당한 영향을 미쳤다고 보지 않아 증자참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제2항).
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주권상장법인이 유상증자 계획을 공시한 이후 해당 기업의 주식을 공매도 한 자는 증자 참여를 제한하되, 예외적인 경우 증자참여를 허용하고 있습니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제180조의4). 이와 관련 유상증자 참여가 제한되는 공매도 시점과 증자참여가 허용되는 예외사유를 시행령에서 정하도록 위임하고 있습니다.시행령에 따르면, 유상증자 계획이 공시된 다음 날부터, 발행가격 산정을 위한 대상 거래기간의 마지막날(발행가격 산정 기산일)까지 공매도 한 경우 증자참여가 제한됩니다. (「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제1항)다만, 다음의 경우 공매도를 통해 발행가격에 부당한 영향을 미쳤다고 보지 않아 증자 참여가 허용됩니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」제208조의4제2항).ⅰ) 마지막 공매도 이후 발행가격 산정 기산일까지 공매도 주문 수량 이상을 증권시장 정규거래시간에 매수(체결일 기준)ⅱ) 금융위원회가 정하는 기준을 충족한 독립된 거래단위를 운영하는 법인 내에서 공매도를 하지 않은 거래단위가 증자 참여ⅲ) 시장조성 또는 유동성공급을 위한 거래과정에서 공매도상기 공매도제도 개선 관련 자본시장법 시행령 개정안에 따라, 당사의 주식을 해당 기간 동안 공매도하는 투자자께서는 금번 유상증자 참여가 제한될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 해당 법령과 관련된 자세한 금융관련 법규는 "국가법령정보센터(http://law.go.kr)", "금융감독원 금융법규서비스(http://fss.or.kr)", "KRX법규서비스(http://law.krx.co.kr)" 등을 참고하시기 바랍니다.
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자. 공시서류 정정에 따른 일정 변경 위험
본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우와 감독기관의 정정명령 등에 따라 제반 일정이 지연 또는 연기될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.
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본 증권신고서는 공시심사 과정에서 일부 내용이 정정될 수 있으며, 투자판단과 밀접하게 연관된 주요내용이 변경될 경우와 감독기관의 정정명령 등에 따라 제반 일정이 지연 또는 연기될 수 있습니다. 또한, 관계기관과의 업무진행 과정에서 일정이 변경될 수도 있습니다.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제120조 3항에 의거하여 본 증권신고서의 효력의 발생은 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나, 정부가 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권에 대한 투자는 전적으로 투자자에게 귀속됩니다.금융감독원 전자공시 홈페이지(https://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서(분기 및 반기보고서 포함) 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있으니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.
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차. 재무제표 작성일 이후 재무상황 변동 따른 위험
본 공시서류에 기재된 재무제표에 관한 사항과 감사인의 의견에 관한 사항은 2024년 사업보고서 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.
다만, 본 공시서류에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 공시서류 제출일 사이에 발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한 검토가 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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본 공시서류에 기재된 재무제표에 관한 사항과 감사인의 의견에 관한 사항은 2024년사업보고서 재무제표 작성기준일 이후의 변동을 반영하지 않았으므로 투자에 유의하시기 바랍니다.다만, 본 공시서류에 기재된 재무제표의 작성기준일 이후 본 공시서류 제출일 사이에발생한 것으로 증권신고서에 기재된 사항 이외에 자산, 부채, 현금흐름 또는 손익사항에 중대한 변동을 가져오거나 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다.당사는 금번 유상증자를 진행하는 과정에서 투자 의사결정에 중대한 영향을 미칠 것으로 판단되는 변동사항을 향후에도 상세하게 반영하여 공시할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 당사가 중요하지 않다고 판단하여 기재 및 서술을 생략한 사항 중 당사의 기업가치에 영향을 미칠 만한 사건이 없다고 단정할 수는 없어 주기적이고 면밀한검토가 필요합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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카. 유상증자 철회에 따른 위험
금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 진행 과정에서 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠 만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다.
유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
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금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 진행 과정에서 모집 절차의 진행에 중대한 영향을 미칠 만한 사유가 발생하여 당사 혹은 대표주관회사의 판단으로 유상증자가 철회될 수 있습니다.유상증자 납입 전에 철회될 경우 청약으로 인한 손실은 발생하지 않으나, 철회 시점에 따라 권리락에 따른 주가하락, 신주인수권증서 매매로 인한 손실 등이 발생할 수 있음을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.
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타. 집단 소송 제기 위험
'증권관련 집단소송법' 제12조(소송허가 요건)에 따라 50명 이상의 개인이발행주식총수의 0.01% 이상 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다. 증권신고서 및 투자설명서에서 기재된 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구 및 회계부정으로 인한 손해배상 청구 등이 주요한 소송사유에 포함됩니다.
당사는 향후 이와 같은 집단소송의 대상이 되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 동소송에 대응하기 위해 상당한 시일이 소요될 뿐만 아니라 금전적인 비용을 지출하여 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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'증권관련 집단소송법' 제12조(소송허가 요건)에 따라 50명 이상의 개인이 발행주식총수의 0.01% 이상 보유할 경우 한 명 이상의 대표 당사자가 상기 50인 이상의 당사자들을 대리하여 회사가 발행한 증권의 거래과정에서 발생한 피해에 대하여 소송을 제기할 수 있습니다. 증권신고서 및 투자설명서에서 기재된 잘못된 내용, 잘못된 사업보고서의 공시, 내부자거래에 의한 손해배상청구 및 회계부정으로 인한 손해배상 청구 등이 주요한 소송사유에 포함됩니다. 당사는 향후 이와 같은 집단소송의 대상이되지 않는다고 확신할 수 없으며, 만약 당사에 대하여 집단소송이 제기될 경우 동 소송에 대응하기 위해 상당한 시일이 소요될 뿐만 아니라 금전적인 비용을 지출하여 경영활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.
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파. 투자주의종목 지정에 관한 위험
당사는 최근 3개년 및 증권신고서 제출 전일 내 한국거래소의 시장감시위원회로부터투자주의종목에 3회 지정된 이력 존재합니다. 시장감시위원회는 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의 종목으로 공표하여 일반 투자자들의 뇌동매매 방지 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다(관련근거 : 시장감시규정 제5조). 주가가 일정기간 급등하는 등 투자유의가 필요한 종목은 "투자주의종목 -> 투자경고종목 -> 투자위험종목" 단계로 시장경보종목으로 지정되며, 투자경고·위험종목 단계에서 매매거래가 정지될 수 있습니다.향후에도 시장 상황에 따라 특이할 만한 사유없이 대량의 주식 순매수/매도가 이뤄지거나, 주가 급등락이 발생하여 투자주의 종목 등으로 지정될 가능성을 배제할 수 없습니다.투자주의종목에 지정된다는 것은 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목이 있을 수 있다는 의미가 있습니다.
당사가 최근 3개년 사업연도 내 투자주의종목 및 투자경고종목에 지정된 이력이 존재하는 만큼, 투자자께서는 당사 주가 급등락에 따른 뇌동매매에 유의하시기 바랍니다. 또한, 투자 결정 시 잠재적 불공정거래가 있을 가능성을 염두에두고 임하시기 바랍니다.
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당사는 최근 3개년 및 증권신고서 제출 전일 내 한국거래소의 시장감시위원회로부터투자주의종목에 3회 지정된 이력 존재합니다.시장감시위원회는 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의 종목으로 공표하여 일반 투자자들의 뇌동매매 방지 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다(관련근거 : 시장감시규정 제5조). 주가가 일정기간 급등하는 등 투자유의가 필요한 종목은 "투자주의종목 -> 투자경고종목 -> 투자위험종목" 단계로 시장경보종목으로 지정되며, 투자경고·위험종목 단계에서 매매거래가 정지될 수 있습니다.
| [한국거래소 시장감시규정 제5조] |
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제5조(위원회의 예방활동) ① 시장감시위원회(이하 “위원회”라 한다)는 공정거래질서의 유지 및 투자자 보호를 위하여 회원, 주권상장법인 또는 전문투자자 등에게 불공정거래의 예방활동을 할 수 있다. <개정 2009.1.28>
② 위원회는 불공정거래의 예방을 위하여 필요하다고 인정하는 경우에는 관련 회원에게 서면(「정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률」에 따른 정보통신망을 이용한 전자문서를 포함한다. 이하 같다) 또는 전화 등에 의하여 예방조치를 요구(이하 “예방조치요구”라 한다)할 수 있다. <개정 2006.11.24, 2009.1.28>
③ 삭제<2012.3.7>
④ 위원회는 제1항 및 제2항에 따른 예방조치요구 등 불공정거래의 예방활동에 관하여 필요한 사항을 이 규정 시행세칙(이하 “세칙”이라 한다)으로 정한다. <개정 2006.11.24, 2007.7.20, 2009.1.28, 2012.3.7>
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| 구분 |
설명 |
| 투자주의종목 |
시장감시위원회 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목을 투자주의종목으로 공표하여 1일간 지정합니다. 이러한 조치를 통해 일반 투자자들의 뇌동매매 방지 및 잠재적 불공정거래 행위자에 대한 경각심을 고취시키고 있습니다(관련근거 : 「시장감시규정」 제5조, 제5조의2 및 시행세칙 제3조). |
| 투자경고종목 |
투자경고종목이란 특정종목의 주가가 비정상적으로 급등한 경우 투자자에게 주의를 환기시키고 불공정거래를 사전에 방지하기 위하여 투자경고종목(과거 감리종목 또는 이상급등종목)으로 지정합니다. 이는 가수요를 억제하고 주가급등을 진정시키는 등 시정안장화를 위한 조치입니다.(관련근거 : 시장감시규정 제5조, 제5조의3 및 시행세칙 제3조의3) |
| 투자위험종목 |
투자위험종목이란 투자경고종목 지정에도 불구하고 투기적인 가수요 및 뇌동매매가 진정되지 않고 주가가 지속적으로 상승할 경우 투자위험종목으로 지정합니다. 이는 한차원 높은 시장경보로서 투자자들은 해당종목 투자시 보다 깊은 주의가 필요합니다. (관련근거 : 시장감시규정 제5조의 3 및 시장감시규정 시행세칙 제3조의 4) |
1) 투자주의종목
시장감시위원회의 투자주의종목 지정 요건 내역은 다음과 같습니다.
| 요건 |
내용 |
| 소수지점 거래집중 종목 |
- 당일 종가가 3일 전날의 종가보다 15% 이상 상승(하락)- 당일을 포함한 최근 3일간 특정지점의 매수(매도) 관여율이 20% 이상 또는 상위 5개 지점의 매수(매도) 관여율이 40% 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 최대관여지점의 매수(매도) 관여일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 일평균거래량(정규시장 기준)이 3만주 이상
- 주의) 위의 요건을 모두 충족하는 경우로서 소수지점의 매수 관여율이높고 주가가 상승한 경우 또는 매도 관여율이 높고 주가가 하락한 경우 지정※ 2021년 12월 15일 이후에는 상기 요건 폐지됨
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| 소수계좌 거래집중 종목 |
- 당일 종가가 3일 전날의 종가보다 15% 이상 상승(하락)- 당일을 포함한 최근 3일간 상위 10개 계좌의 매수(매도) 관여율이 40% 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 매수(매도) 상위 10개 계좌 중 5개 이상의 계좌의 매수(매도) 관여일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 일평균거래량(정규시장 기준)이 3만주 이상
- 주의) 위의 요건을 모두 충족하는 경우로서 소수계좌의 매수 관여율이높고 주가가 상승한 경우 또는 매도 관여율이 높고 주가가 하락한 경우 지정
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| 종가급변종목 |
- 종가가 직전가격 대비 5% 이상 상승(하락)- 종가 거래량이 당일 전체 거래량(정규시장 기준)의 5% 이상- 당일 전체 거래량이 3만주 이상
- 주의) 위의 요건을 모두 충족하는 경우에 지정됨. 단, 종가와 직전가격과의 차이가 1원인 경우에는 지정되지 않음
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| 상한가잔량상위종목 |
- 당일 장종료시 상한가 매수잔량이 10만주 이상이면서 상한가 매수잔량 상위 10개 계좌의 상한가 매수잔량 합이 전체 상한가 매수잔량의 90% 이상 |
| 단일계좌거래량상위종목 |
- 당일 정규시장중 특정계좌에서 순매수(순매도)한 수량이 상장주식수 대비 2% 이상이고, 당일의 종가가 전날 종가보다 5% 이상 상승(하락) 주의- 매수수량이 매도수량보다 많은 계좌가 있고 주가가 상승한 경우 또는 매도수량이 매수수량보다 많은 계좌가 있고 주가가 하락한 경우에만 지정되며, 상장지수펀드(ETF)는 지정되지 않음 |
| 15일간 상승종목의 당일 소수계좌 매수관여 과다종목 |
당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승하고, 당일의 상위 20개 계좌의 매수관여율이 30% 이상 |
| 특정계좌(군) 매매관여과다 종목 |
- 당일 종가가 3일 전날의 종가보다 15% 이상 상승(다만, 코스피지수 또는 코스닥지수의 상승률이 3일간 8% 이상인 경우에는 주가 상승률 25% 이상으로 한다.)- 당일을 포함한 최근 3일간 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 5% 이상인 일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 일평균거래량(정규시장 기준)이 3만주 이상
- 주의) 위의 요건을 모두 충족하는 경우에 지정됨.
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| 풍문관여과다종목 |
최근 5일 동안 동일한 내용의 풍문등을 이유로 3회 이상 풍문관여종목으로 지정된 종목. 이 경우 풍문관여종목은 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 종목 중에서 시황, 공시내용, 상장법인의 대응여부 등을 고려하여 위원장이 지정한다.가. 다음의 모두에 해당하는 종목1) 당일의 인터넷포털의 증권 관련 게시판에 게시된 공정거래질서를 저해할 우려가 있는 풍문등(이하 이 호에서 “인터넷 풍문등”이라 한다)이 최근 5일 평균 대비 3배 이상 증가한 경우이거나 당일의 인터넷 풍문등의 조회수가 최근 1개월 평균 대비 3배 이상 증가한 경우2) 다음의 어느 하나에 해당할 것가) 당일의 주가가 상한가인 경우나) 당일의 주가가 최근 20일 중 최고가인 경우다) 당일의 장중 주가가 일중 최저가 대비 30% 이상 변동하고 전일 대비주가가 상승한 경우라) 당일의 거래량이 최근 5일 평균 거래량 대비 3배 이상 증가한 경우마) 주가상승이 「유가증권시장 공시규정」 제12조제2항 본문에 따른 조회공시 요구 기준 또는 「코스닥시장 공시규정」 제10조제2항 본문에따른 조회공시 요구기준에 해당하는 경우나. 인터넷 풍문등의 내용이 투자자의 투자판단에 중대한 영향을 미친다고 위원장이 인정하는 종목 |
| 스팸관여과다종목 |
최근 5일 중 마지막 날을 포함하여 2일 이상 스팸관여종목으로 지정된 종목. 이 경우 스팸관여종목은 다음 각 목의 모두에 해당하는 종목 중에서 시황, 공시내용 등을 고려하여 위원장이 지정한다.가.「정보통신망 이용촉진 및 정보보호 등에 관한 법률」제52조에 따른 한국인터넷진흥원에 신고된 주식 매매 관련 영리 목적 광고성 정보의 최근 3일(당일을 포함한다) 평균신고건수가 최근 5일 또는 최근 20일 평균대비 3배 이상 증가한 경우나. 이 항 제7호가목2)에 해당하는 경우 |
| ELW 소수지점 거래집중 종목 |
- 당일 ELW 종가가 3일 전날의 종가보다 상승(하락)- 당일을 포함한 최근 3일간 특정지점의 매수(매도) 관여율이 70% 이상 또는 상위 5개 지점의 매수(매도) 관여율이 90% 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 최대관여지점의 매수(매도) 관여일수가 2일이상- 당일을 포함한 최근 3일간 유동성공급호가가 제외된 일평균거래량(정규시장 기준)이 100,000증권 이상- 위의 요건을 모두 충족하는 경우로서 소수지점의 매수 관여율이 높고 가격이 상승한 경우 또는 매도 관여율이 높고 가격이 하락한 경우 지정 |
| ELW 소수계좌 거래집중 종목 |
- 당일 ELW 종가가 3일 전날의 종가보다 상승(하락)- 당일을 포함한 최근 3일간 상위 10개 계좌의 매수(매도) 관여율이 90%이상- 당일을 포함한 최근 3일간 매수(매도) 상위 10개 계좌 중 5개 이상의 계좌의 매수(매도) 관여일수가 2일 이상- 당일을 포함한 최근 3일간 유동성공급호가가 제외된 일평균거래량(정규시장 기준)이 100,000증권 이상- 위의 요건을 모두 충족하는 경우로서 소수계좌의 매수 관여율이 높고 가격이 상승한 경우 또는 매도 관여율이 높고 가격이 하락한 경우 지정 |
당사는 최근 3개년 및 증권신고서 제출 전일 내 투자주의종목 1회에 지정된 이력은 다음과 같습니다.
| [최근 3개 사업연도 투자주의종목 지정 내역] |
| 번호 |
지정일자 |
지정내역 |
| 1 |
2023-04-04 |
[투자주의] 투자경고 지정예고 |
| 2 |
2023-05-18 |
[투자주의]
투자경고 지정예고
|
| 3 |
2023-10-17 |
[투자주의] 상한가잔량 상위종목 |
2) 투자경고종목시장감시위원회의 투자경고종목의 지정예고 요건 및 투자경고종목 지정 요건 내역은 다음과 같습니다.
| 구분 |
요건 |
| 초단기 급등 |
- 당일의 종가가 3일 전날의 종가보다 100% 이상 상승한 경우(코넥스시장 적용 제외) |
| 단기 급등 |
- 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 60% 이상 상승한 경우 |
| 중장기 급등 |
- 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 100% 이상 상승한 경우 |
| 투자주의종목반복지정 |
- 최근 15일중 5일 이상 투자주의종목으로 지정되고,당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승한 경우 |
| 단기상승& 불건전요건 |
- 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 45% 이상 상승하고 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우- 최근 5일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 2일 이상- 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 2일 이상- 최근 5일 중 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 2일 이상 |
| 중장기상승& 불건전요건 |
- 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승하고 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우
- 최근 15일 중 전일대비 주가가 상승하고 특정계좌(군)이 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 4일 이상- 최근 15일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 위원장이 정하는 기준에 해당하는 일수가 4일 이상- 최근 15일간 특정계좌(군)의 시가 또는 종가의 매수관여율이 20% 이상 일수가 4일 이상
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| 초장기상승& 불건전요건 |
- 당일의 종가가 1년 전날의 종가보다 200%이상 상승하고, 최근 15일 중 시세 영향력을 고려한 매수 관여율 상위 10개 계좌의 관여율이 일정수준 이상인 경우에 해당하는 일수가 4일 이상다만, 다음 ①~③어느하나에 해당하는 경우에는 제외
- 코넥스시장 상장종목- 신규상장 또는 시가기준가 종목으로 적용된 날을 포함하여 1년이 경과하지 않은 종목- 최근 30영업일 이내에 초장기상승&불건전요건으로 투자경고종목으로 지정된 종목
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| 투자경고종목 지정해제에 따른재지정 예고 |
- 투자경고종목에서 지정해제된 모든 종목 |
| 구분 |
요건 |
| 초단기급등(예고)+초단기급등 |
초단기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 3일 전날의 종가보다 100% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일(신규상장일 또는 감자후 재상장일부터 15일 미경과종목은 해당기간까지) 종가중 가장 높은 가격③ 3일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상 |
| 단기급등(예고)또는 중장기 급등(예고)+단기급등 |
단기 급등 또는 중장기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 60% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격③ 5일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 5배 이상 |
| 중장기 급등(예고)+중장기 급등 |
중장기 급등으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 100% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격③ 15일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 3배 이상 |
| 투자주의종목반복지정(예고)+투자주의종목반복지정 |
투자주의종목 반복지정으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 최근 15일중 5일 이상 투자주의종목으로 지정되고, 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가중 가장 높은 가격③ 15일 전날을 기준으로 한 해당종목의 주가상승률이 같은 기간 종합주가지수 상승률의 3배 이상 |
| 단기상승&불건전요건(예고)+단기상승&불건전요건 |
단기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 5일 전날의 종가보다 45% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격③ 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우ㆍ최근 5일 중 전일대비 주가가 상승하고 동일계좌가 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 2일 이상ㆍ최근 5일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 5% 이상인 일수가 2일 이상ㆍ최근 5일간 일중 특정계좌의 매수 거래량과 매도 거래량이 98% 이상 일치하는 계좌수(거래량 5천주 이상) 비중이 전체 거래 계좌수의 5% 이상 |
| 중장기상승&불건전요건(예고)+중장기상승&불건전요건 |
중장기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 15일 전날의 종가보다 75% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격③ 다음의 불건전요건 중 하나에 해당하는 경우ㆍ최근 15일 중 전일대비 주가가 상승하고 동일계좌가 일중 전체 최고가 매수 거래량의 10% 이상을 매수한 일수가 4일 이상ㆍ최근 15일 중 특정계좌(군)의 시세영향력을 고려한 매수관여율이 5% 이상인 일 수가 4일 이상ㆍ최근 15일간 일중 특정계좌의 매수 거래량과 매도 거래량이 98% 이상 일치하는 계좌수(거래량 5천주 이상) 비중이 전체 거래 계좌수의 5% 이상 |
| 초장기상승&불건전요건(예고)+초장기상승&불건전요건 |
초장기상승&불건전요건으로 지정예고된 종목 중 지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에 다음 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 1년 전날의 종가보다 200% 이상 상승② 해당일의 종가가 최근 15일 종가 중 가장 높은 가격③ 최근 15일 중 시세 영향력을 고려한 매수관여율 상위 10개 계좌의 관여율이 일정수준 이상인 경우에 해당하는 일수가 4일 이상 |
| 투자위험종목지정해제 |
투자위험종목에서 지정해제된 종목 |
| 투자경고종목재지정 |
투자경고종목 지정해제로 재지정예고된 종목 중 재지정예고일부터 계산하여 10일째 되는 날 이내에다음의 ①~③ 요건에 모두 해당하는 종목① 당일의 종가가 직전 투자경고종목 지정 전일 종가보다 높은 경우② 당일의 종가가 직전 투자경고종목 지정해제 전일 종가보다 높은 경우③ 당일의 종가가 2일 전날(해제일 이후)의 종가보다 40% 이상(코넥스시장 20% 이상) 상승한 경우 |
당사는 최근 3년간 투자경고종목에 2회 지정된 이력이 존재하며, 추후에도 위의 투자경고 지정요건에 해당되어 투자경고종목에 지정될 수 있기 때문에 이 점 유의하시기 바랍니다. 당사는 향후에 시장 상황에 따라 특별한 사유 없이 대량의 주식 순매수/매도가 이뤄지거나, 주가 급등락이 발생하여 투자주의종목 및 투자경고종목 등으로 지정될 가능성을 배제할 수 없습니다.투자주의종목 및 투자경고종목에 지정된다는 것은 투기적이거나 불공정거래의 개연성이 있는 종목이 있을 수 있다는 의미가 있습니다. 당사가 최근 3개년 사업연도 내 투자주의종목 및 투자경고종목에 지정된 이력이 존재하는 만큼, 투자자께서는 당사 주가 급등락에 따른 뇌동매매에 유의하시기 바랍니다. 또한, 투자 결정 시 잠재적 불공정거래가 있을 가능성을 염두에 두고 임하시기 바랍니다.