DURO FELGUERA, S.A. Y

SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión Consolidado

correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025,

junto con el informe de auditoría de cuentas anuales consolidadas emitido

por un auditor independiente

DURO FELGUERA, S.A. Y

SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión Consolidado

correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

INDICE DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DEL EJERCICIO 2025

Nota

Estado de situación financiera consolidado

Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada

Estado de ingresos y gastos reconocidos en el patrimonio neto consolidado

Estado total de cambios en el patrimonio neto consolidado

Estado de flujos de efectivo consolidado

Notas a la memoria consolidada

Información general

Resumen de las principales políticas contables

2.1 Bases de presentación

2.1.1 Bases de presentación

2.1.2 Comparación de la información

2.1.3 Cambios en políticas contables y desgloses

2.1.4 Evaluación del principio de empresa en funcionamiento

2.2 Principios de Consolidación

2.3 Clasificación corriente y no corriente

2.4 Transacciones en moneda extranjera

2.5 Inmovilizado intangible

2.6 Inmovilizado material

2.7 Inversiones inmobiliarias

2.8 Derechos de uso sobre activos alquilados y deuda financiera asociada

2.9 Pérdidas por deterioro de valor de los activos no financieros

2.10 Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos mantenidos para la

venta

2.11 Activos financieros

2.12 Existencias

2.13 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

2.14 Capital social

2.15 Subvenciones

2.16 Pasivos financieros

2.17 Impuestos corrientes y diferidos

2.18 Prestaciones a los empleados

2.19 Provisiones y contingencias

2.20 Reconocimiento de ingresos

2.21 Arrendamientos

2.22 Distribución de dividendos

2.23 Ganancias por acción

2.24 Medio ambiente

2.25 Operaciones interrumpidas

2.26 Estado de flujos de efectivo

Gestión del riesgo financiero

3.1 Factores de riesgo financiero

3.2 Gestión del riesgo de capital

Estimaciones, juicios contables y medición del valor razonable

Información financiera por segmentos

Inmovilizado material

Inversiones inmobiliarias

Inmovilizado intangible

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INDICE DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DEL EJERCICIO 2025

Nota

Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación

Instrumentos financieros

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

Capital y prima de emisión

Reservas y ajustes por cambio de valor

Distribución del resultado y dividendos

Participaciones no dominantes

Pasivos financieros

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

Saldos con Administraciones Públicas e impuestos diferidos

Provisiones para otros pasivos y gastos

Ingresos ordinarios

Gastos de personal

Aprovisionamientos y otros gastos de explotación

Otros resultados

Resultado financiero

Impuesto sobre beneficios

Ganancias por acción

Contingencias

Transacciones con partes vinculadas

Operaciones conjuntas

Otra información

Hechos posteriores

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO

(en miles de euros)

ACTIVO

Nota

		31/12/2025	31/12/2024
Inmovilizado intangible	8	1.437	1.030
Inmovilizado material	6	16.888	24.847
Inversiones inmobiliarias	7	17.688	17.922
Inversiones en asociadas	9	3	20
Activos financieros no corrientes		12.598	17.624
-Instrumentos de patrimonio	10	12.5 72	17.570
-Préstamos y otras cuentas a cobrar	10	26	54
ACTIVO NO CORRIENTE		48.614	61.443
Existencias		76	852
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	10-11	63.500	116.447
-Clientes por ventas y prestaciones de servicios		42.705	79.456
-Otros deudores		20.795	36.991
Inversiones financieras a corto plazo	10	6.652	11.102
Periodificaciones de activo	10	318	549
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	12	11.671	25.509
ACTIVO CORRIENTE		82.217	154.459
TOTAL ACTIVO		130.831	215.902

Las Notas adjuntas de la 1 a 32 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO

(en miles de euros)

Las Notas adjuntas de la 1 a 32 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.

	Nota	31/12/2025	31/12/2024
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
Capital social	13a	10.759	10.759
Prima de emisión y Reservas	14	(280.598)	(182.223)
Resultado del periodo atribuido a la entidad
controladora		(71.001)	(98.372)
Ajustes por cambio de valor	14	3.136	(180)
PATRIMONIO NETO ATRIBUIDO A LA ENTIDAD
CONTROLADORA		(337.704)	(270.016)
Participaciones no dominantes	16	(35)	736
PATRIMONIO NETO		(337.739)	(269.280)
Subvenciones		5.115	2.717
Provisiones no corrientes	20	792	1.269
Deuda financiera	10-17	307	130.582
-Deudas con entidades de crédito		-	6.546
-Otros pasivos financieros		307	124.036
Pasivos por impuesto diferido	19	1.871	2.343
PASIVO NO CORRIENTE		8.085	136.911
Provisiones corrientes	20	68.508	162.600
Deuda financiera	10-17	291.267	29.987
-Obligaciones y otros instrumentos financieros
convertibles		6.430	8.623
-Deudas con entidades de crédito		137.201	7.608
-Otros pasivos financieros		147.636	13.756
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	10-18	100.710	155.684
-Proveedor		75.486	102.777
-Otros acreedores		25.224	52.907
PASIVO CORRIENTE		460.485	348.271
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		130.831	215.902

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CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA

(En miles de euros)

			Ejercicio finalizado
			a 31 de diciembre
	NOTA	2025	2024
Importe neto de la cifra de negocios	21		161.064	286.015
Variación de existencias de productos terminados y en
curso de fabricación			1.352	(1.036)
Trabajos realizados por la empresa para su activo	8		495	895
Aprovisionamientos	23		(75.546)	(188.695)
Otros ingresos de explotación			2.264	32
Gastos de personal	22		(72.292)	(97.452)
Otros gastos de explotación	23		(52.505)	(64.381)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por
operaciones comerciales	20		(25.540)	(24.845)
Amortización del inmovilizado	6-7-8		(1.473)	(3.143)
Resultado en la venta de sociedades dependientes			(987)	-
Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras			598	173
Deterioro del inmovilizado	6-7		(1.705)	-
Otros resultados	24		6.872	(3.115)
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN			(57.403)	(95.552)
Ingresos financieros			247	1.446
Gastos financieros			(11.946)	(11.600)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros			2.194	3.256
Diferencias de cambio			(8.831)	4.287
Reversión por deterioro de instrumentos financieros			782	-
RESULTADO FINANCIERO	25		(17.554)	(2.611)
Resultado de entidades valoradas por el método de la
participación			4.721	-
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS			(70.236)	(98.163)
Impuesto sobre beneficios	26		(765)	(150)
RESULTADO DEL PERIODO PROCEDENTE DE
OPERACIONES CONTINUADAS			(71.001)	(98.313)
RESULTADO DEL PERIODO			(71.001)	(98.313)
a) Resultado atribuido a la entidad controladora			(71.001)	(98.372)
b) Resultado atribuido a las participaciones no dominantes	16		-	59
BENEFICIO POR ACCIÓN (euros por acción)
Básico	27		(0,33)	(0,46)
Diluido	27		(0,27)	(0,38)

Las Notas adjuntas de la 1 a 32 adjuntas son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO

(En miles de euros)

		Ejercicio finalizado
		a 31 de diciembre
	NOTA	2025	2024
RESULTADO CONSOLIDADO DEL PERIODO		(71.001)	(98.313)
OTRO RESULTADO INTEGRAL – PARTIDAS QUE NO SE RECLASIFICAN AL RESULTADO DEL PERÍODO:		(3.750)	-
Por revalorización/ (reversión de la revalorización) del		-	-
inmovilizado material y de activos intangibles
Instrumentos de patrimonio con cambios en otro	10	(5.000)	-
resultado integral
Resto de ingresos y gastos que no se reclasifican al		-	-
resultado del período
Efecto impositivo		1.250	-
OTRO RESULTADO INTEGRAL – PARTIDAS QUE
PUEDEN RECLASIFICARSE POSTERIORMENTE AL		7.066	(5.295)
RESULTADO DEL PERIODO:
Diferencias de conversión:	14	7.066	(5.295)
a) Ganancias por valoración		7.066	(5.295)
b) Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y		-	-
ganancias consolidada
c) Otras reclasificaciones		-	-
Resto de ingresos y gastos que pueden reclasificarse	14	-	-
posteriormente al resultado del período:
a) Ganancias/(Pérdidas) por valoración		-	-
b) Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y		-	-
ganancias consolidada
c) Otras reclasificaciones		-	-
Efecto impositivo	19	-	-
RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL PERIODO		(67.685)	(103.608)
a) Atribuidos a la entidad controladora		(67.685)	(103.667)
b) Atribuidos a participaciones no dominantes		-	59
Las Notas 1 a 32 adjuntas son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.

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ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO

(En miles de euros)

Patrimonio neto atribuido a la entidad controladora

				Fondos Propios
				Resultado del
				periodo	Otros
			Prima de	atribuido a la	instrumentos	Ajustes por		Total
			emisión y	entidad	de patrimonio	cambios de	Participaciones	Patrimonio
	Nota	Capital	reservas	controladora	neto	valor	no dominantes	neto
Saldo ajustado a 1 de enero de 2024		4.800	(192.413)	(72.280)	-	4.347	734	(254.812)
Resultado Integral Total del periodo		-	-	(98.372)	-	(5.295)	59	(103.608)
Operaciones con socios o propietarios		5.959	84.150	-	-	-	-	90.109
Aumentos/(Reducciones) de capital		5.959	85.344	-	-	-	-	91.303
Distribución de dividendos		-	(1.194)	-	-	-	-	(1.194)
Otras variaciones de patrimonio neto		-	(73.960)	72.280	-	768	(57)	(969)
Traspaso entre partidas de patrimonio neto		-	(72.280)	72.280	-	-	-	-
Otras variaciones		-	(1.680)	-	-	768	(57)	(969)
Saldo a 31 de diciembre de 2024		10.759	(182.223)	(98.372)	-	(180)	736	(269.280)
Saldo a 1 de enero de 2025		10.759	(182.223)	(98.372)	-	(180)	736	(269.280)
Resultado Integral Total del periodo		-	-	(71.001)	-	3.316	-	(67.685)
Otras variaciones de patrimonio neto		-	(98.375)	98.372	-	-	(771)	(774)
Traspaso entre partidas de patrimonio neto		-	(98.372)	98.372	-	-	-	-
		-	(3)	-	-	-	(771)	(774)
Otras variaciones	16
Saldo a 31 de diciembre de 2025		10.759	(280.598)	(71.001)	-	3.136	(35)	(337.739)

Las Notas 1 a 32 adjuntas son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO

(En miles de euros)

		Ejercicio finalizado
		a 31 de diciembre
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE	NOTA	2025	2024
EXPLOTACIÓN		(22.760)	(76.558)
Resultado antes de impuestos		(70.236)	(98.163)
Ajustes del resultado:		36.993	30.871
Amortización del inmovilizado	6,7,8	1.473	3.143
Variaciones de provisiones		25.540	24.867
Imputación de subvenciones		(598)	(173)
Resultado por bajas y enajenaciones inmovilizado		1.705	-
Resultado por bajas y enajenaciones instrumentos	9
financieros		(782)	-
Ingresos financieros	25	(247)	(1.446)
Gastos financieros	25	11.946	11.600
Diferencias de cambio	25	8.831	(4.287)
Variaciones del valor razonable de instrumentos	25
financieros		(2.194)	(3.256)
Otros ingresos y gastos		(4.947)	423
Resultado por la pérdida de control de
participaciones consolidadas		987	-
Resultado entidades método participación		(4.721)	-
Cambios en el capital corriente		10.291	(5.119)
Existencias		769	52
Deudores y otras cuentas a cobrar		55.289	13.060
Otros activos corrientes		231	2.120
Acreedores y otras cuentas a pagar		(45.998)	(20.351)
Otros flujos de efectivo de las actividades de
explotación:		192	(4.147)
Pagos de intereses		-	(2.554)
Cobro de intereses		192	1.235
Cobros/(Pagos) por impuesto sobre beneficios		-	(2.828)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
INVERSIÓN		8.325	(5.946)
Pagos por inversiones		(3.340)	(8.484)
Inmovilizado material, intangible e inversiones
inmobiliarias		(44)	(784)
Otros activos financieros		(3.296)	(7.700)
Cobros por desinversiones		11.665	2.538
Inmovilizado material, intangible e inversiones
inmobiliarias		3.650	23
En sociedades dependientes		245	-
Otros activos financieros		7.770	2.515
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
FINANCIACIÓN		597	(1.886)
Cobros y (pagos) por instrumentos de patrimonio		597	-
Subvenciones, donaciones y legados recibidos		597	-
Cobros y (pagos) por instrumentos de pasivo
financiero		-	(1.886)
Devolución y amortización		-	(1.886)
AUMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y
EQUIVALENTES		(13.838)	(84.390)
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL
PERÍODO		25.509	109.899
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL	12
PERÍODO		11.671	25.509
Las Notas 1 a 32 adjuntas son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

1. Información general

Duro Felguera, S.A. y sociedades dependientes (en adelante, “Grupo DF” o “el Grupo”) configuran

un Grupo consolidado de empresas, con presencia internacional, especializado en la ejecución de

proyectos llave en mano para los sectores energético e industrial, así como en la fabricación de

bienes de equipo.

La Sociedad Dominante del Grupo es Duro Felguera, S.A., constituida como sociedad anónima en

España, por un período de tiempo indefinido, el 22 de abril de 1900, si bien, hasta el 25 de junio de

1991, su denominación social era Sociedad Metalúrgica Duro-Felguera, S.A., con posterioridad pasó

a denominarse Duro Felguera, S.A., hasta el 26 de abril de 2001, en que adoptó su actual

denominación.

El domicilio fiscal y social y las oficinas principales de la Sociedad Dominante se encuentran en el

Parque Científico Tecnológico, calle Ada Byron, 90, 33203 Gijón – Asturias – España .

Inicialmente configurado como un conglomerado industrial propietario y operador de diversas minas,

instalaciones siderúrgicas, astilleros y centrales eléctricas, sufrió una primera transformación

mediante la enajenación de instalaciones y abandono de la mayor parte de estas actividades para

reorientarse en la construcción, fabricación y montaje de bienes de equipo.

Con más de 150 años de experiencia en las actividades industriales, en la última década ha

reorientado su negocio en una diversidad de actividades, de las que el componente principal es la

ejecución llave en mano en nombre de sus clientes de grandes proyectos industriales en diversas

partes del mundo (proyectos Engineering, Procurement and Construction o en acrónimo EPC). En

este sentido, Grupo DF desarrolla proyectos integrales para la construcción de todo tipo de centrales

de generación eléctrica, instalaciones para el tratamiento de minerales y el manejo de graneles,

plantas para almacenamiento de combustibles y otras instalaciones en el sector de Oil and Gas, si

bien, tal y como se indica en la Nota 5, el Grupo, tras una reflexión estratégica, ha orientado su

actividad no sólo en estos negocios tradicionales sino también en nuevos negocios enfocados en

energías renovables y sistemas inteligentes, como consecuencia de la redefinición de las líneas de

negocio en las que centra el desarrollo de su plan de viabilidad. El Grupo puede llevar a cabo el

proceso íntegro de los proyectos: ingeniería, suministros, montaje, puesta en marcha, operación y

mantenimiento. Junto a esta actividad, Duro Felguera ejecuta contratos de servicios especializados

de ingeniería, montaje y mantenimiento de equipos y maquinaria para la gran industria.

La organización está orientada a cinco líneas de negocio (Energía Convencional, Plantas Industriales,

Servicios Especializados, Energías Renovables y Sistemas Inteligentes), potenciando así la

especialización y la orientación a proyectos tanto en los negocios tradicionales como en los más

innovadores: energías renovables, almacenamiento de energías, hidrógeno y sistemas inteligentes.

La totalidad de las acciones de Duro Felguera, S.A. están admitidas a cotización en la Bolsa de Madrid,

Barcelona y Bilbao, en el mercado continuo.

Estas cuentas anuales consolidadas han sido formuladas por los administradores de la Sociedad

dominante el 26 de marzo de 2026. Las cuentas anuales se someterán a la aprobación por la Junta

General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin modificación alguna. Por su

parte, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2024 fueron aprobadas por la Junta General de

Accionistas celebrada el 27 de junio de 2025.

2. Resumen de las principales políticas contables

A continuación, se describen las principales políticas contables adoptadas en la preparación de estas

cuentas anuales consolidadas. Estas políticas se han aplicado de manera uniforme para todos los

ejercicios presentados, salvo que se indique lo contrario.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

2.1.1 Bases de presentación

Las cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2025 se presentan de conformidad con lo

establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas para su

utilización en la Unión Europea (NIIF-UE), las interpretaciones emitidas por el Comité de

Interpretaciones de las NIIF (CINIIF) y la legislación mercantil aplicable a las entidades que preparan

información conforme a las NIIF-UE.

Las cuentas anuales consolidadas se han elaborado de acuerdo con el enfoque de coste histórico,

aunque modificado por la revalorización de terrenos y construcciones en primera aplicación de las

NIIF, así como activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en patrimonio o

resultados.

Por otro lado, las presentes cuentas anuales consolidadas, que se han elaborado a partir de los

registros contables de Duro Felguera, S.A. y de sus sociedades dependientes, presentan la imagen

fiel del patrimonio consolidado, de la situación financiera del Grupo a 31 de diciembre de 2025 así

como de los resultados consolidados, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de los flujos

de efectivo consolidados del ejercicio anual terminado en dicha fecha.

La preparación de las cuentas anuales consolidadas conforme a las NIIF-UE exige el uso de ciertas

estimaciones contables críticas. También exige a la Dirección que ejerza su juicio en el proceso de

aplicar las políticas contables del Grupo. En la Nota 4 se revelan las áreas que implican un mayor

grado de juicio o complejidad o las áreas donde las hipótesis y estimaciones son significativas para

los estados financieros consolidados.

2.1.2 Comparación de la información

A efectos de comparación de la información, el Grupo presenta, conjuntamente con el estado de

situación financiera consolidado, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de ingresos

y gastos reconocidos en el patrimonio neto consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto

consolidado y el estado de flujos de efectivo consolidado para los ejercicios terminados el 31 de

diciembre de 2025 y 2024.

El Grupo presenta información comparativa en las notas explicativas cuando es relevante para la

mejor comprensión de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio en curso.

Las cifras contenidas en estas cuentas anuales consolidadas se muestran en miles de euros, siendo

el euro la moneda funcional del Grupo y todos los valores están redondeados en miles de euros,

salvo mención expresa.

2.1.3 Cambios en políticas contables y desgloses

En la preparación de estas cuentas anuales consolidadas no se ha aplicado anticipadamente ninguna

norma o modificación que no sea de aplicación obligatoria.

Excepto por lo indicado a continuación, las políticas contables aplicadas guardan uniformidad con las

aplicadas en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2024.

Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones de aplicación obligatoria en el ejercicio

2025

							Aplicación obligatoria
	Aprobadas para su uso en la Unión Europea						ejercicios iniciados a
							partir de:
Modificación	a la NIC 21 –	Esta modificación establece un enfoque que
Ausencia de convertibilidad		especifica	cuando una	moneda	puede	ser	1 de enero de 2025
						intercambiada por otra, y en caso de no serlo,
						la determinación del tipo de cambio a utilizar.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

El Grupo está aplicando desde su entrada en vigor el 1 de enero de 2025 las normas e

interpretaciones antes señaladas, que no han supuesto un impacto significativo en sus políticas

contables.

Nuevas normas, modificaciones e interpretaciones de aplicación obligatoria en ejercicios

posteriores al ejercicio natural que comenzó el 1 de enero de 2025.

A la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas, las siguientes normas e

interpretaciones habían sido publicadas por el IASB, pero no habían entrado aún en vigor, bien

porque su fecha de efectividad es posterior a la fecha de las cuentas anuales consolidadas, o bien

porque no han sido aún adoptadas por la Unión Europea:

Aplicación

Normas que

entrarán en

vigor

enero

2025

obligatoria

siguientes

ejercicios iniciados

a partir de:

Modificaciones NIIF 9 –

Modifica los criterios de clasificación y valoración

Instrumentos financieros

de instrumentos financieros

1 de enero de 2026

Contratos referenciados a la

Para permitir que las empresas reflejen mejor en

electricidad procedente de

los

estados

financieros

los

contratos

fuentes de naturaleza:

electricidad que dependen de la naturaleza, que

modificaciones a la NIIF 9 y

menudo se

estructuran

como acuerdos de

NIIF 7

compra

energía

(PPA,

por

sus

siglas

1 de enero de 2026

inglés),

han

incluido

modificaciones

específicas a la NIIF 9 Instrumentos financieros

NIIF

Instrumentos

financieros:

información a revelar

NIIF 18 – Presentación e

Establece nuevos requerimientos para mejorar la

información a revelar en los

información

las

sobre

entidades

1 de enero de 2027

estados financieros

rendimiento financiero.

NIIF 19 – Desgloses de

Se detallan los desgloses que una subsidiaria

subsidiarias sin contabilidad

puede

aplicar

opcionalmente

sus

estados

1 de enero de 2027

pública

financieros

Modificaciones a la NIC 21

Efectos de las variaciones en los tipos de cambio

1 de enero de 2027

de la moneda extranjera

Para las normas que entran en vigor a partir de 2026 y siguientes, el Grupo ha realizado una

evaluación de los impactos que la aplicación futura de estas normas podría tener en los estados

financieros consolidados una vez entren en vigor, considerándose a la fecha actual que los impactos

de la aplicación de estas normas no serán significativos, con la excepción de la NIIF 18 cuyos

impactos se encuentran en evaluación de cara a su aplicación en el momento de su entrada en vigor.

No existe ningún principio contable o criterio de valoración que, teniendo un efecto significativo en

estas cuentas anuales consolidadas, se haya dejado de aplicar en su elaboración.

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025 no se han producido cambios de criterios

contables significativos respecto a los criterios aplicados para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre

de 2024.

2.1.4 Evaluación del principio de empresa en funcionamiento

Situación financiera y antecedentes

A 31 de diciembre de 2025, el Grupo presenta un patrimonio neto negativo de 337.739 miles de

euros (269.280 miles de euros negativos a 31 de diciembre de 2024), un fondo de maniobra negativo

de 378.268 miles de euros (193.812 miles de euros negativos a 31 de diciembre de 2024) pérdidas

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MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

del ejercicio 2025 por importe de 71.001 miles de euros (98.313 miles de euros en el ejercicio 2024)

y flujos negativos de explotación de 22.760 miles de euros (76.558 miles de euros en el ejercicio

2024).

Adicionalmente, la Sociedad Dominante presenta a dicha fecha un patrimonio neto contable negativo

de 347.196 miles de euros, que no se ve compensado por el importe de los préstamos participativos,

que a 31 de diciembre de 2025 ascendían a 119.000 miles de euros, ni por las pérdidas de 2020 y

2021 por importe de 47.159 miles de euros, que, de acuerdo con el artículo 30 del Real Decreto-ley

7/2026, de 20 de marzo, y a los solos efectos de determinar la concurrencia de la causa de disolución

prevista en el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, no se computarán hasta el cierre

del ejercicio que se inicie en el año 2026, encontrándose, por lo tanto, en causa de disolución

conforme al artículo 363.1.e) del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital.

Como consecuencia de la situación financiera y las tensiones de tesorería en que se encontraba la

Sociedad Dominante y buena parte de sus filiales, con fecha 11 de diciembre de 2024, el Consejo de

Administración de la Sociedad Dominante presentó ante el Juzgado de lo Mercantil de Gijón la

comunicación de apertura de negociaciones con los acreedores al amparo del artículo 585 del Texto

Refundido de la Ley Concursal (“TRLC”), tanto para la Sociedad Dominante como para sus filiales

Duro Felguera Energy Storage, S.A.U., Duro Felguera Investment, S.A.U., Duro Felguera Green Tech,

S.A.U., Duro Felguera Calderería Pesada, S.A.U., DF Mompresa, S.A.U., DF Operaciones y Montajes,

S.A.U., Duro Felguera Oil & Gas, S.A.U., Duro Felguera Intelligent Systems, S.A.U. y DFOM Biomasa

Huelva, S.L.U, con el fin de iniciar un proceso de negociación para la aprobación de un plan de

reestructuración que permitiera garantizar la viabilidad futura del Grupo y conservar el mayor número

de puestos de trabajo posible.

La comunicación de apertura de negociaciones con los acreedores determinó la suspensión del deber

legal de acordar la disolución, conforme a lo previsto en el artículo 613 del TRLC. Durante el ejercicio

2025, el Juzgado autorizó sucesivas prórrogas de los efectos de dicha comunicación, siendo la última

de ellas hasta el 30 de septiembre de 2025.

Durante dicho periodo de negociación, la Sociedad Dominante y sus filiales llevaron a cabo diversas

actuaciones adicionales orientadas a reforzar la viabilidad del Grupo, entre las que cabe destacar:

(i) la desinversión de activos no estratégicos, incluyendo la venta de las instalaciones de “El

Tallerón” por 3.650 miles de euros con fecha 30 de julio de 2025, que permitió generar

liquidez al Grupo (véase Nota 6);

(ii) con fecha 30 de julio de 2025, la resolución amistosa del proyecto DRIM con SMS Group

GmbH, reduciendo la exposición a contingencias del Grupo (véase Nota 21.c); y

(iii) con fecha 11 de agosto de 2025, la consecución de un acuerdo con la representación laboral

en materia de reestructuración de empleo, contribuyendo a la optimización de la estructura

de costes (véanse Notas 2.18.c, 20 y 22).

(iv) la venta de determinados contratos de la línea de Operación y Mantenimiento con fecha 22

de octubre de 2025 por 1.500 miles de euros (véase Nota 21).

El Plan de Reestructuración

Con fecha 22 de septiembre de 2025, el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante acordó

impulsar la negociación de un plan de reestructuración, habida cuenta del principio de acuerdo

alcanzado con el Fondo de Apoyo a la Solvencia de Empresas Estratégicas (“FASEE”) y los accionistas

de control (el “Plan de Reestructuración”). Fruto de dichas negociaciones, el 20 de octubre de 2025

el Consejo Administración aprobó íntegramente el Plan de Reestructuración y su comunicación a los

acreedores cuyos créditos pudieran resultar afectados, conforme a lo previsto en el artículo 627 del

TRLC, y prosiguiendo la Sociedad Dominante las actuaciones necesarias con los acreedores y demás

partes afectadas, el cual fue elevado a público el 21 de octubre de 2025. Tras dar publicidad del Plan

de Reestructuración a los afectados, se otorgó un plazo de adhesiones al mismo hasta las 12 horas

del día 24 de octubre de 2025.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

El Plan de Reestructuración articula una reestructuración integral que contempla, entre otras

medidas:

(i) quitas del 100% sobre la deuda no sostenible, incluyendo financiación participativa,

saldos de proveedores no estratégicos y pasivos contingentes que pudieran cristalizar

derivados de litigios, arbitrajes y ejecuciones de avales y reestructuración de la deuda

financiera con nuevas condiciones de pago y calendarios de amortización;

(ii) la “prestamización” de los créditos de regreso derivados de la ejecución de avales con

garantía real, mediante su novación subjetiva a una sociedad intermedia de nueva

creación íntegramente participada por Duro Felguera, S.A. (“MidCo”) y su transformación

en préstamo participativo en condiciones compatibles con la generación de caja del

Grupo;

(iii) las actuaciones societarias y de reorganización empresarial que se describen en el

apartado siguiente, junto con las medidas operativas necesarias para la optimización de

la estructura empresarial; y

(iv) los compromisos de viabilidad y proyecciones financieras correspondientes.

No obstante, la plena eficacia del Plan de Reestructuración no es inmediata, sino que queda sujeta

al cumplimiento de determinadas condiciones suspensivas, entre las que cabe destacar:

(i) la homologación judicial del Plan;

(ii) el otorgamiento y desembolso de la Nueva Financiación Capitalizable (tal y como se

define a continuación);

(iii) la suscripción y entrada en vigor del Contrato de Novación de la Ayuda FASEE, previa

obtención de las autorizaciones de la SEPI, el FASEE y el Consejo de Ministros;

(iv) la obtención del consentimiento de la Compañía Española de Seguros de Crédito a la

Exportación, S.A. (“CESCE”), con mantenimiento de la cobertura del 70% respecto a los

avales emitidos;

(v) la novación y ratificación de las garantías existentes y el otorgamiento de nuevas

garantías; y

(vi) la aprobación por la Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante de la

reorganización empresarial descrita en el apartado siguiente.

El Plan de Reestructuración contempla asimismo el compromiso de Grupo Promotor de Desarrollo e

Infraestructuras, S.A. de C.V. (“Grupo Prodi”), accionista mayoritario, de otorgar a la Sociedad

Dominante una nueva financiación capitalizable de hasta 10.000.000 euros, desembolsable en

función de las necesidades de tesorería del Grupo con carácter previo a la homologación judicial del

Plan de Reestructuración (la “Nueva Financiación Capitalizable”), sujeta a dos condiciones

precedentes:

(i) la presentación de la solicitud de homologación judicial del Plan de Reestructuración

(cumplida a 31 de diciembre de 2025); y

(ii) la suscripción y entrada en vigor del Contrato de Novación de la Ayuda FASEE, tras la

obtención de todas las autorizaciones y aprobaciones legalmente aplicables (pendiente

de formalización a 31 de diciembre de 2025, si bien se habían obtenido la totalidad de

las autorizaciones necesarias, según se describe en el apartado siguiente).

Asimismo, Grupo Prodi ha asumido compromisos adicionales para aportar negocio y/o avales en

cuantía de hasta 15.000.000 euros, destinados a la obtención de proyectos en México o como

alternativa mediante la aportación de negocio equivalente.

El Plan de Reestructuración se apoya igualmente en un nuevo plan de viabilidad que contempla una

reestructuración operativa del Grupo, incluyendo medidas de reducción de costes, desinversión de

activos no estratégicos, simplificación organizativa y reenfoque hacia líneas de negocio con mejor

perfil de riesgo y mayor generación de caja. El experto en la reestructuración, Lexaudit Concursal,

S.L.P., concluye en su informe de 20 de octubre de 2025, sobre el plan de viabilidad de Duro Felguera,

así como en el informe de valoración de empresa en funcionamiento y liquidación y el informe de

valoración de garantías reales del Grupo, que el Plan de Reestructuración ofrece una perspectiva

razonable de evitar el concurso de acreedores y asegurar la viabilidad del Grupo en el corto y medio

plazo.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Medidas societarias y proceso de homologación

Tras la aprobación del Plan de Reestructuración, el Grupo llevó a cabo las siguientes actuaciones

orientadas al cumplimiento de las condiciones suspensivas y su homologación. Los principales hitos

alcanzados, descritos a continuación, evidencian un avance significativo, reforzando la expectativa

razonable de que el Plan será homologado y el Grupo podrá continuar desarrollando su actividad.

Con fecha 21 de octubre de 2025, CESCE autorizó a las entidades financieras del sindicado a adherirse

al Plan de Reestructuración, suscribiéndose en la misma fecha la Nueva Financiación Capitalizable.

El 24 de octubre de 2025 finalizó el periodo de adhesiones, habiendo sido aprobado por las mayorías

legalmente requeridas, con el voto favorable de más de tres cuartas partes del pasivo de la Clase 1

(acreedores privilegiados). Entre los acreedores adheridos se encuentran entidades financieras de

primer nivel, incluyendo Banco Santander, Banco Sabadell, Unicaja y Caixabank.

Con fecha 27 de octubre de 2025, la Sociedad Dominante presentó ante el Juzgado de lo Mercantil

de Gijón la solicitud de homologación judicial del Plan de Reestructuración, tramitándose con fase de

contradicción previa conforme a los artículos 662 y siguientes del TRLC. La Sociedad Dominante ha

incluido una manifestación ante el Juzgado de que el deber legal de acordar la disolución por existir

pérdidas también se ha de considerar suspendido durante el proceso de homologación judicial, esto

es, cuando el deudor solicita la homologación judicial de un plan de reestructuración y durante todo

el proceso hasta que el plan sea eficaz por haberse homologado judicialmente.

El 14 de noviembre de 2025, la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad Dominante

aprobó el Plan de Reestructuración y las medidas societarias contempladas en el Plan, incluyendo la

constitución de MidCo, la aportación del negocio operativo del Grupo y las participaciones en las

filiales relevantes, manteniéndose la Sociedad Dominante como sociedad matriz y cotizada, la

integración económica entre Duro Felguera Calderería Pesada, S.A.U. y Duro Felguera Energy

Storage, S.A.U., y la operación acordeón mediante reducción de capital por pérdidas y aumento de

capital por compensación de la Nueva Financiación Capitalizable.

Con fecha 2 de diciembre de 2025, el Consejo Gestor de FASEE aprobó la novación de la Ayuda

FASEE, y el 16 de diciembre de 2025 el Consejo de Ministros autorizó dicha novación en los términos

recogidos en el Plan de Reestructuración. La obtención de ambas autorizaciones constituye un hito

esencial para la homologación del Plan y la viabilidad del Grupo, habilitando la suscripción del

Contrato de Novación de la Ayuda FASEE.

El 19 de diciembre de 2025, el Juzgado incoó el incidente concursal derivado de las oposiciones

presentadas por determinados acreedores. A 31 de diciembre de 2025, la solicitud de homologación

del Plan de Reestructuración se encontraba en tramitación, habiéndose admitido a trámite mediante

providencia de fecha 29 de octubre de 2025. Nueve (9) acreedores formularon oposición al Plan de

Reestructuración, representando un importe agregado de deuda afectada de 133.504.350 euros,

cifra que se sitúa por encima del umbral de 2.000.000 de euros previsto en el Plan de

Reestructuración como condición suspensiva del mismo. A dicha fecha (31 de diciembre de 2025), el

procedimiento se encontraba en fase de traslado a la Sociedad Dominante y determinadas filiales de

las oposiciones presentadas contra la solicitud de homologación para su contestación en el plazo

previsto en el artículo 663. 3ª TRLC.

Hechos a acometer con posterioridad al cierre del ejercicio

Con posterioridad al cierre del ejercicio 2025, se prevé que se produzcan, entre otros, los siguientes

hitos relevantes en relación con la viabilidad del Grupo, algunos de los cuales constituyen condiciones

suspensivas previstas en el Plan de Reestructuración para la plena eficacia del mismo:

(i) la suscripción con Mota-Engil México, S.A.P.I. de C.V. de una carta de intención para la

participación del Grupo en los proyectos “Escolín” y “Tula”, con un volumen estimado

superior a 300.000 miles de dólares, condicionado a la homologación del Plan de

Reestructuración;

(ii) la dispensa de la condición de desembolso relativa al Contrato de Novación de la Ayuda

FASEE y la disposición de fondos con cargo a la Nueva Financiación Capitalizable;

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

(iii) la contestación conjunta por la Sociedad Dominante y determinadas filiales a las

demandas de oposición a la homologación del Plan de Reestructuración, interesando su

desestimación íntegra;

(iv) la formalización de la venta de la sede social de la Sociedad Dominante por un precio de

13.600 miles de euros sujeta a, entre otros, la firmeza de la homologación del Plan de

Reestructuración;

(v) la constitución de la sociedad que finalmente se ha denominado Duro Felguera Global

Solutions, S.A. (en el plan de reestructuración figuraba denominada como “MidCo”) y su

inscripción en el Registro Mercantil;

(vi) el señalamiento judicial de la vista para la resolución de las oposiciones a la homologación

del Plan de Reestructuración; y

(vii) la suscripción y elevación a público del Contrato de Novación de la Ayuda FASEE,

formalizándose los términos de la novación previamente autorizada.

Conclusión de los administradores

La situación descrita anteriormente implica la existencia de una incertidumbre material sobre la

capacidad del Grupo para continuar como empresa en funcionamiento, en la medida en que la

viabilidad del Grupo depende en última instancia de la culminación del proceso de homologación

judicial del Plan de Reestructuración y del cumplimiento de las condiciones suspensivas previstas en

el mismo. No obstante lo anterior, los Administradores de la Sociedad Dominante, habiendo

considerado el Plan de Reestructuración y el Plan de Viabilidad que lo sustenta, el informe del Experto

en la Reestructuración que concluye que el Plan ofrece una perspectiva razonable de evitar el

concurso y asegurar la viabilidad en el corto y medio plazo, el apoyo financiero comprometido por el

accionista mayoritario, las mayorías alcanzadas en el proceso de adhesión al Plan de

Reestructuración, los hitos positivos alcanzados antes del cierre del ejercicio y aquellos que se prevé

alcanzar con posterioridad al mismo, y las medidas de reestructuración operativa y financiera en

implementación, han concluido que la Sociedad Dominante ha desplegado la totalidad de las

actuaciones que se encontraban en su ámbito de disposición y ha alcanzado cuantos hitos resultaban

necesarios y dependían de su voluntad para procurar la homologación judicial del Plan de

Reestructuración, la cual se espera que se produzca a lo largo del ejercicio 2026 y que, de producirse

dicha homologación y cumplidas las condiciones suspensivas previstas en el mismo, existen

fundamentos razonables para concluir que el Grupo dispondrá de los recursos financieros y operativos

suficientes para continuar con su actividad.

Por ello, los Administradores de la Sociedad han considerado adecuada la preparación de las

presentes cuentas anuales bajo el principio de empresa en funcionamiento.

2.2. Principios de Consolidación

a) Perímetro de consolidación

El perímetro de consolidación del Grupo está formado por: Duro Felguera, S.A., Sociedad Dominante,

sus dependientes y asociadas. Adicionalmente, el Grupo participa conjuntamente con otras entidades

y uniones temporales de empresas (en adelante UTEs).

A efectos de la preparación de las cuentas anuales consolidadas, se entiende que existe un Grupo

cuando la Dominante tiene una o más entidades dependientes, siendo éstas aquellas sobre las que

la Dominante tiene el control, bien de forma directa o indirecta.

Por otra parte, tanto la Sociedad Dominante como ciertas sociedades dependientes participan en

UTEs y consorcios, siendo incluidas en las sociedades respectivas las cifras correspondientes a las

UTEs y consorcios a través del proceso de integración descrito en 2.2.d).

b) Sociedades Dependientes

Dependientes son todas las entidades (incluidas las entidades estructuradas) sobre las que el Grupo

tiene control. El Grupo controla una entidad cuando está expuesto, o tiene derecho, a obtener unos

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

rendimientos variables por su implicación en la participada y tiene la capacidad de utilizar su poder

sobre ella para influir sobre esos rendimientos.

La Sociedad dominante reevaluará si controla una participada cuando los hechos y circunstancias

indiquen la existencia de cambios en uno o más de los tres elementos de control enumerados

anteriormente.

La consolidación de una dependiente comienza cuando la Sociedad dominante adquiere el control de

la dependiente (y cesa cuando la Sociedad dominante pierde el control de la dependiente).

Las sociedades dependientes se consolidan por el método de consolidación global, incluyéndose en

las cuentas anuales consolidadas la totalidad de sus activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de

efectivo y eliminándose las operaciones y saldos entre las empresas del Grupo.

El valor de la participación no dominante en el patrimonio y en los resultados consolidados se

presenta, respectivamente, en los epígrafes “Participaciones no dominantes” del Patrimonio neto del

Estado de situación financiera consolidado y “Resultado atribuido a participaciones no dominantes”

en la Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

El resultado del periodo y cada componente de otro resultado global serán atribuidos a los

propietarios de la controladora y a las participaciones no controladoras. La Sociedad atribuirá también

el resultado global total a los propietarios de la controladora y a las participaciones no controladoras

incluso si los resultados de las participaciones no controladoras dan lugar a un saldo deudor.

No ha sido necesario ningún ajuste de homogeneización temporal ya que la fecha de cierre de todas

las sociedades del Grupo es la misma. En el ejercicio 2025 se ha materializado la venta de la sociedad

Felguera Tecnologías de la Información, S.A. en la cual la participación era del 60% (Notas 2.2.e y

2.25)

A continuación, se desglosan los datos de identificación de las sociedades dependientes incluidas en

el perímetro de consolidación:

		%
Sociedad		Participación	Domicilio	Actividad
Consolidación por integración global:
DF Mompresa, S.A.U (3)		100%	Gijón	Montaje y mantenimiento de turbinas.
DF Operaciones y Montajes, S.A.U. (3)		100%	Gijón	Estudio, comercialización y realización
				de todo tipo de servicios y suministros,
				mantenimiento y operación de plantas
				industriales, maquinaria e
				instrumentación de las mismas. Puesta
				en marcha de instalaciones.
Duro Felguera Calderería Pesada,		100%	Gijón	Recipientes de presión y calderería
S.A.U.(4)				gruesa.
Duro Felguera Green Tech, S.A.U. (2)	(4)	100%	Gijón	Diseño, fabricación, suministro,
(8)				montaje, operación, mantenimiento,
				promoción, desarrollo, gestión,
				explotación y comercialización de
				instalaciones, productos, soluciones
				técnicas, obras y servicios en el sector
				de las energía renovables, incluyendo
				la tenencia y explotación comercial de
				concesiones, acuerdos e instalaciones
				para la producción de electricidad,
				hidrógeno, biodiesel, hidrocarburos,
				biocombustibles, productos derivados o
				producidos para generar estos
				productos, así como productos
				resultantes de transformación, y otras
				materias primas, a partir de energía
				renovables.
Duro Felguera Energy Storage, S.A.		100%	Gijón	Equipos de almacenamiento de
(antes Felguera I.H.I., S.A.) (3)				combustibles y gases.
Duro Felguera Investment, S.A U. (2)	(3)	100%	Gijón	Inversión en empresas comerciales,
				industriales y de servicios, agencia y

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

							%
			Sociedad				Participación	Domicilio	Actividad
									libre mediación en contratos diversos,
									así como gestión y administración de
									valores.
Duro Felguera Oil and Gas, S.A.U. (2)						(3)	100%	Gijón	Concepción, diseño, cálculo, ingeniería
									básica, ingeniería de detalle, dirección,
									planificación, informatización,
									coordinación, seguimiento y control de
									proyectos en el sector del petróleo, gas
									y petroquímico.
Duro Felguera Intelligent Systems, S.A.U.							100%	Gijón	El estudio, diseño, comercialización,
(antes Duro Felguera Logistic Systems,									preparación, fabricación,
S.A.U.) (2) (3)									informatización, transporte, montaje y
									supervisión de toda clase de sistemas
									automáticos de transporte, almacenes
									automáticos y sistemas de
									manutención para la industria, y sus
									componentes.
DFOM Biomasa Huelva, S.L. (2)					(5)		100%	Gijón	La realización de la operación y
									mantenimiento de la Planta de
									Generación Eléctrica con Biomasa de
									Ence en Huelva.
Equipamientos Construcciones y							100%	México	Construcción y montaje de proyectos
Montajes, S.A. de C.V. (2)				(3)	(5)				industriales.
Proyectos e Ingeniería Pycor S.A. de C.V.							100%	México	Construcción y montaje de proyectos
(2)	(3)	(5)							industriales.
Felguera Diavaz Proyectos México S.A. de							50%	México	Desarrollo de cualquier tipo de
C.V. (2)		(3)							actividad relacionada con la producción
									de energía mediante la utilización, total
									o parcialmente, de fuentes de energía
									eólica y cogeneración.
Turbogeneradores del Perú, S.A.C. (2)						(3)	100%	Perú	Instalación de equipos
(6)									electromecánicos para plantas de
									generación eléctrica.
Duro Felguera Argentina, S.A. (2)					(6)	(5)	100%	Argentina	Construcción, mantenimiento y
									suministro de equipos en centrales de
									generación de energía.
Duro Felguera Chile Limitada (antes							100%	Chile	Construcción, mantenimiento y
Opemasa Andina, Ltda.) (2) (5) (6)									suministro de equipos en centrales de
									generación de energía.
Turbogeneradores de Venezuela C.A. (2)							100%	Venezuela	Ingeniería, suministros y obra civil
(5)									para proyectos de energía.
Duro Felguera Do Brasil Desenvolvimiento							100%	Brasil	Desarrollo comercial de proyectos.
de Projectos Ltda. (2)(3)
Felguera Grúas India Private Limited. (2)							100%	India	Terminales portuarios.
(3)
PT Duro Felguera Indonesia (2)					(3)		95%	Indonesia	Proyectos de ingeniería, suministro y
									construcción para el sector minero,
									energético e industrial.
DF USA, LLC (2)			(3)				100%	Estados	Desarrollo comercial de proyectos.
								Unidos
DF Canadá Ltd (2)			(3)				100%	Canadá	Servicios de ingeniería y construcción
DFOM Netherlands B.V. (1)				(5)			100%	Holanda	Ejecución del contrato de construcción
									Lump Sum para el revamping de horno
									alto para Tata Steel Ijmuiden
DUFEL Marruecos SARL-AU (2)							100%	Marruecos	Ejecución del contrato Zgounder Silver
									Mine Expansion en Marruecos

1) Sociedades auditadas por auditores distintos al auditor de la Sociedad Dominante, en su caso.

2) Sociedades no auditadas

3) Participación ostentada por la Sociedad Dominante

4) Participación ostentada por Duro Felguera Investment, S.A.U.

5) Participación ostentada por DF Operaciones y Montajes, S.A.U.

6) Participación ostentada por DF Mompresa, S.A.U.

7) Participación ostentada por Duro Felguera Energy Storage, S.A.U. (antes Felguera I.H.I., S.A.U.)

8) Sociedad en concurso de acreedores

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Adicionalmente, las siguientes sociedades no han sido integradas por estar inactivas y no ser

relevantes sus cifras en relación con las magnitudes del estado de situación financiera y la cuenta de

pérdidas y ganancias consolidada del Grupo:

					%
			Sociedad		Participación	Domicilio	Actividad
Turbogeneradores de Argentina, S.A.					100%	Argentina	Construcción, asesoramiento, estudio,
(2)	(3)	(6)					proyecto, dirección, ejecución,
							administración de obras de arquitectura o
							ingeniería civil, eléctrica, electrónica,
							mecánica, hidráulica, usinas, construcción,
							ampliación o refacción de plantas o centrales
							de generación eléctrica y/o su operación y/o
							su mantenimiento.
Mopre Montajes de Precisión de					100%	Venezuela	Montaje de turbogeneradores y equipos
Venezuela, S.A. (6)							auxiliares en centrales de generación de
							energía.
Duro Felguera Panamá, S.A. (2)				(3)	100%	Panamá	Ingeniería, suministros y obra civil para
							proyectos de energía.
Felguera IHI Panamá, S.A. (2)			(7)		100%	Panamá	Diseño, desarrollo, fabricación, integración,
							comercialización, representación, instalación
							y mantenimientos de sistemas, equipos y
							subconjuntos eléctricos, electrónicos, de
							climatización y mecánicos, así como la
							realización de proyectos de ingeniería,
							incluyendo la obra civil necesaria
Duro Felguera Saudí LLC (2)			(3)	(6)	50%	Arabia	Construcción de edificios y plantas de
						Saudí	generación eléctrica.
Felguera IHI Canadá INC (2)			(7)		100%	Canadá	Servicios de ingeniería y construcción

1) Sociedades auditadas por auditores distintos al auditor de la Sociedad Dominante, en su caso.

2) Sociedades no auditadas

3) Participación ostentada por la Sociedad Dominante

4) Participación ostentada por Duro Felguera Investment, S.A.U.

5) Participación ostentada por DF Operaciones y Montajes, S.A.U.

6) Participación ostentada por DF Mompresa, S.A.U.

7) Participación ostentada por Duro Felguera Energy Storage, S.A.U. (antes Felguera I.H.I., S.A.U.)

c) Sociedades Asociadas y negocios conjuntos

Una asociada es una entidad sobre la que el Grupo tiene una influencia significativa. Influencia

significativa es el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de operación de la

participada, sin llegar a tener control ni control conjunto sobre ella.

Un negocio conjunto, a diferencia de una operación conjunta descrita en el apartado d) de esta Nota,

es un acuerdo mediante el cual las partes que tienen control conjunto sobre la sociedad tienen

derechos a los activos netos de la misma en base a dicho acuerdo. Control conjunto es el reparto del

control contractualmente decidido y formalizado en un acuerdo, que existe solo cuando las decisiones

sobre las actividades relevantes requieren el consentimiento unánime de las partes que comparten

el control.

Los resultados y los activos y pasivos de las entidades asociadas y negocios conjuntos se registran

en las cuentas anuales consolidadas por el método de la participación. Según el método de la

participación, una inversión en una asociada o negocio conjunto se registrará inicialmente al costo y

el importe en libros se incrementará o disminuirá para reconocer la parte del inversor en el resultado

del periodo de la participada, después de la fecha de adquisición.

Una inversión en una asociada o un negocio conjunto se registra utilizando el método de la

participación desde la fecha en que la entidad se convierte en una asociada o un negocio conjunto.

La participación del Grupo en los beneficios o pérdidas de las entidades asociadas y en los cambios

en el patrimonio neto, se determina en base a la participación en la propiedad al cierre del ejercicio,

sin considerar el posible ejercicio o conversión de los derechos de voto potenciales. Sin embargo, la

participación del Grupo se determina considerando el ejercicio eventual de derechos de voto

potenciales y otros instrumentos financieros derivados que, en sustancia, otorgan acceso

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

actualmente a los rendimientos asociados con las participaciones en la propiedad de las entidades

asociadas.

La participación del Grupo en los beneficios o pérdidas de las entidades asociadas se registra una

vez considerado el efecto de los dividendos, acordados o no, correspondientes a las acciones

preferentes con derechos acumulativos que se hayan clasificado en cuentas de patrimonio neto.

Las pérdidas en las entidades asociadas que corresponden al Grupo se limitan al valor de la inversión

neta, excepto en aquellos casos en los que se hubieran asumido por parte del Grupo obligaciones

legales o implícitas, o bien haya efectuado pagos en nombre de las entidades asociadas. A los efectos

del reconocimiento de las pérdidas por deterioro en entidades asociadas, se considera inversión neta,

el resultado de añadir al valor contable resultante de la aplicación del método de la participación, el

correspondiente a cualquier otra partida que, en sustancia, forma parte de la inversión en las

asociadas. El exceso de las pérdidas sobre la inversión en instrumentos de patrimonio se aplica al

resto de partidas en orden inverso a la prioridad en la liquidación. Los beneficios obtenidos con

posterioridad por aquellas asociadas en las que se haya limitado el reconocimiento de pérdidas al

valor de la inversión se registran en la medida en que excedan de las pérdidas no reconocidas

previamente. El Grupo aplica los criterios de valoración de instrumentos financieros a las otras

partidas que forman parte de la inversión neta y a las que no se les aplica el método de la

participación, con anterioridad al reconocimiento de las pérdidas indicado previamente. Al aplicar

dichos criterios, el Grupo no considera el reconocimiento de las pérdidas derivadas del método de la

participación en el valor contable de dichas partidas. Como consecuencia de ello, los criterios de

valoración de dichas partidas a valor razonable y, su caso, de deterioro de valor, alteran el

reconocimiento de las pérdidas derivadas del método de la participación en periodos anteriores y en

el ejercicio actual.

Los beneficios y pérdidas no realizados en las transacciones realizadas entre el Grupo y las entidades

asociadas sólo se reconocen en la medida en que corresponden a participaciones de otros inversores

no relacionados. Se exceptúa de la aplicación de este criterio el reconocimiento de pérdidas no

realizadas que constituyan una evidencia del deterioro de valor del activo transmitido. No obstante,

los beneficios y pérdidas derivados de transacciones entre el Grupo y las entidades asociadas de

activos netos constitutivos de un negocio se reconocen en su integridad.

Los resultados de dilución surgidas en inversiones en asociadas se reconocen en la cuenta de pérdidas

y ganancias consolidada.

En cada fecha de presentación de información financiera, el Grupo determina si existe alguna

evidencia objetiva de que se haya deteriorado el valor de la inversión en la asociada. Si este fuese

el caso, el Grupo calcula el importe de la pérdida por deterioro del valor como la diferencia entre el

importe recuperable de la asociada y su importe en libros y reconoce el importe adyacente a “la

participación del beneficio / (pérdida) de una asociada” en la cuenta de pérdidas y ganancias

consolidada.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, en opinión de los Administradores no existen activos y/o pasivos

significativos contingentes correspondientes a la participación del Grupo en sociedades asociadas y

negocios conjuntos adicionales a los descritos en la Nota 9.

A continuación, se desglosan los datos de identificación de las Asociadas y negocios conjuntos

incluidas en el perímetro de consolidación:

		%
Sociedad		Participación	Domicilio		Actividad
Negocios conjuntos
Dunor Energía, S.A.P.I. de C.V. (1)	(2)	50%	México	Construcción de Central de ciclo combinado
				313	CC Empalme II en el estado de Sonora -
				México licitado por la Comisión Federal de
				Electricidad (CFE).

(1) Sociedades auditadas por auditores distintos al auditor de la Sociedad Dominante. A la fecha de formulación de estas cuentas

anuales consolidadas la auditoría de los ejercicios 2023, 2022 y 2021 se encuentra en curso, si bien la sociedad tiene una

actividad residual (véase Nota 9).

(2) Participación ostentada por la Sociedad Dominante

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Adicionalmente, las siguientes sociedades no han sido integradas por estar inactivas y no ser

relevantes sus cifras con relación a las magnitudes del estado de situación financiera y la cuenta de

pérdidas y ganancias consolidada del Grupo:

			%
	Sociedad		Participación	Domicilio	Actividad
Asociadas
Sociedad de Servicios Energéticos			25%	Colombia	Montajes y mantenimiento de plantas de
Iberoamericanos, S.A.	(1)	(2)			generación eléctrica.

(1) Sociedades no auditadas.

(2) Participación ostentada por la Sociedad Dominante

d) Operaciones conjuntas y Unión temporal de empresas

Una operación conjunta es un acuerdo conjunto mediante el cual las partes que poseen control

conjunto del acuerdo tienen derecho a los activos y obligaciones con respecto a los pasivos,

relacionados con el acuerdo. Control conjunto es el reparto del control contractualmente decidido,

que existe solo cuando las decisiones sobre las actividades relevantes requieren el consentimiento

unánime de las partes que comparten el control.

Cuando una sociedad del Grupo lleva a cabo sus actividades en el marco de operaciones conjuntas,

el Grupo como operador conjunto reconocerá en relación con su participación en una operación

conjunta:

- sus activos, incluyendo su participación en los activos mantenidos conjuntamente;

- sus pasivos, incluyendo su participación en los pasivos incurridos conjuntamente;

- su participación en los ingresos de actividades ordinarias procedentes de la venta del

producto que realiza la operación conjunta; y

- sus gastos, incluyendo su participación en los gastos incurridos conjuntamente.

Cuando una sociedad del Grupo realiza una transacción con una operación conjunta en la que es un

operador conjunto, tal como una compra de activos, el Grupo no reconocerá su participación en las

ganancias y pérdidas hasta que revenda esos activos a un tercero.

Tienen la consideración de Unión Temporal de Empresas (UTEs), aquellas entidades sin personalidad

jurídica propia mediante las que se establece un sistema de colaboración entre empresarios por

tiempo cierto, determinado o indeterminado, para el desarrollo o ejecución de una obra, servicio o

suministro. Normalmente se utilizan para combinar las características y derechos de los socios de las

UTEs hacia un fin común, con el objetivo de obtener la mejor valoración técnica posible. Las UTEs

tienen por lo general la consideración de sociedades independientes con actuación limitada, dado

que, a pesar de que puedan adquirir compromisos en nombre propio, estos suelen llevarse a cabo a

través de los socios en proporción a su participación en las UTEs.

Las participaciones de los socios en las UTEs dependen normalmente de su aportación (cuantitativa

o cualitativa) al proyecto, están limitadas a su cometido y tienen intención de generar su resultado

especifico exclusivamente. Cada socio es responsable de ejecutar sus propias tareas en su propio

beneficio.

El hecho de que uno de los socios actúe como gestor del proyecto no afecta a su posición o

participación en las UTEs. Los socios de las UTEs son responsables colectivos de los aspectos técnicos,

a pesar de que existan clausulas pari passu que impliquen unas consecuencias específicas para las

acciones correctas o incorrectas de cada socio.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Normalmente no tienen activos ni pasivos sobre una base independiente. La actividad se lleva a cabo

durante un periodo de tiempo específico normalmente limitado al plazo de ejecución del proyecto.

Las UTEs pueden ser propietarias de ciertos activos fijos utilizados para el desarrollo de su actividad.

Aunque generalmente en estos casos los activos suelen adquirirse para su utilización de forma

conjunta por todos los socios de las UTEs, por un periodo similar a la duración del proyecto, los socios

pueden establecer, previo acuerdo, la asignación, cantidades y usos de los activos de las UTEs para

finalizar el proyecto.

Las UTEs en las que participa el Grupo son gestionadas por un comité de dirección que cuenta con

idéntica representación de cada uno de los socios de las UTEs y dicho comité toma todas las

decisiones que tienen un impacto significativo en el éxito de dichas UTEs. Todas las decisiones

requieren consenso entre los socios que comparten el control, de manera que son los socios en

conjunto quienes tienen el poder para dirigir las actividades de las UTEs. Cada socio tiene derecho a

los activos y obligaciones relacionados con el acuerdo. Por lo tanto, las UTEs se consolidan por el

método de integración proporcional.

La parte proporcional de las partidas del Balance y de la Cuenta de pérdidas y ganancias de las UTEs

se integran en el Estado de situación financiera consolidado y de la Cuenta de pérdidas y ganancias

consolidada de la Sociedad dominante aplicando lo establecido en NIIF 11.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, no existen activos y pasivos contingentes significativos

correspondientes a la participación del Grupo en las UTEs, adicionales a los descritos en la Nota 28.

A continuación, se desglosan los datos de identificación de las operaciones conjuntas incluidas en el

perímetro de consolidación:

	%
Sociedad	Participación	Domicilio	Actividad
Operaciones conjuntas:
UTE Termocentro (*)	100%	Gijón	Diseño, suministro, construcción y puesta
			en marcha de la CTCC Termocentro.
UTE Telfers (*)	100%	Gijón	Desarrollo de proyecto en Panamá.
UTE DFOM-Mompresa (*)	100%	Gijón	Desarrollo de proyecto en Colombia
UTE FMM – MCAV Monfalcone	51%	Langreo	Suministro, prefabricación y montaje de
			tuberías metálicas engomadas
			correspondientes al proyecto de
			Desulfuración de la CT Monfalcone.
UTE DF – TR Barranco II	50%	Gijón	Suministro llave en mano Ciclo Combinado
			Barranco II.
UTE CTCC Puentes	50%	Gijón	Suministro llave en mano CT Ciclo
			Combinado Puentes.
UTE Duro Felguera Argentina, S.A. –	90%	Argentina	Ingeniería, suministro de equipos y
Fainser, S.A. (*)			materiales, montaje electromecánico, obras
			civiles y puesta en marcha de la Central de
			Vuelta de Obligado.
UTE Abbey Etna	48,58%	Langreo	Diseño, suministro e instalación de línea de
			tubos con sistema de cambio rápido
			avanzado en la planta de Rothrist.
UTE As Pontes	65%	Langreo	Transformación, revisión y mejoras en la CT
			de Puentes de García Rodríguez.
UTE Somorrostro	33,33%	Langreo	Montaje Mecánico y pintura del proyecto
			ADI-100 en la refinería de Petronor- Muskiz
			(Vizcaya).
UTE Hornos Cartagena	33,33%	Langreo	Ejecución trabajos para el montaje
			mecánico de los hornos de cocker y vacío y
			otros trabajos varios de montaje
			correspondientes al proyecto C10
			Ampliación de la refinería Cartagena –
			Repsol.
UTE ATEFERM	33,33%	Langreo	Suministro y montaje de trabajos de
			aislamiento térmico de la planta de
			regasificación de Sagunto.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

	%
Sociedad	Participación	Domicilio	Actividad
UTE FERESA-KAEFER-IMASA (UTE	33,33%	Oviedo	Ejecución de los trabajos de aislamiento del
PETRONOR)			bloque COCKER para el proyecto ADI-100
			en la refinería de Petronor (Muskiz-Bilbao).
UTE FB 301/2	38,42%	Madrid	Construcción y entrega de dos tanques de
			almacenamiento de gas licuado en la planta
			de Enagas en El Musel.
Consorcio el Sitio (TGV-Y and V	70%	Venezuela	Ingeniería, Suministros Locales y
Ingeniería)			construcción de la planta de Termoeléctrica
			Termocentro.
UTE Duro Felguera Argentina, S.A. –	51%	Argentina	Ejecución del “Contrato PTV-01
Masa Argentina, S.A.			Rehabilitación de unidades turbovapor de
			Endesa Costanera”.
UTE New Chilca	100%	Gijón	Ejecución de las obras de construcción de la
			Central Térmica de Ciclo Combinado New
			Chilca.
UTE DF-ELECNOR EMPALME II	50%	Madrid	Realización de los suministros foráneos y
			prestación de servicios de ingeniería off-
			shore de la central de ciclo combinado
			Empalme II, así como las ampliaciones de
			obras y servicios complementarios y
			accesorios
UTE DFOM NUCLEO KENIA I	100%	Gijón	Proyecto energy access scale up program
UTE F.D.B. ZEEBRUGGE	71,98%	Madrid	Ejecución de las obras del Proyecto EPC de
			ingeniería, compra, suministro, construcción
			y puesta en marcha de la ampliación
			(quinto tanque) de la Terminal de GNL en
			Zeebrugge
UTE DF-IMASA ARCELOR	50%	Gijón	Ingeniería, fabricación, suministro, montaje
			y puesta en marcha del sistema de
			alimentación y transporte CDRI/HBI y de
			ferros y fundentes al EAF de la Acería LDG
			de ArcelorMittal en Gijón.

(*) operaciones conjuntas entre varias sociedades del Grupo

Las cuentas anuales/estados financieros utilizados en el proceso de consolidación son, en todos los

casos, los correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de cada ejercicio.

e) Variaciones en el perímetro de consolidación

En 2025 no se han producido incorporaciones en el perímetro de consolidación del Grupo.

Respecto a las bajas, en este periodo se ha materializado la venta de la participación (60%) que la

sociedad dominante poseía en la sociedad Felguera Tecnologías de la Información, S.A. (notas 2.2.b

y 2.25), produciéndose la pérdida de control sobre la misma. El precio de la transacción ha ascendido

a 953 miles de euros.

El detalle y valor de los elementos patrimoniales que estaban afectos a esta actividad industrial es

el siguiente:

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

	Miles de
	euros
Inmovilizado Intangible	18
Inmovilizado material	188
Inversiones financieras a largo plazo	18
Activos por impuesto diferido	156
Existencias	15
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	2.812
Otros activos corrientes	362
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	354
Total Activo	3.923
Provisiones no corrientes	9
Pasivos financieros no corrientes	47
Pasivos financieros corrientes	22
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	1.765
Total Pasivo	1.843

En consecuencia, el Grupo ha registrado un resultado negativo por importe de 0,99 millones de euros

procedente de la venta del 60% de la participación y el valor razonable menos los costes de venta.

Dicha operación ha supuesto la salida del perímetro de consolidación del Grupo así como una baja

en participaciones no dominantes (véase Nota 16).

Además, se han dado de baja en el perímetro la sociedad asociada Zoreda Internacional, S.A. sobre

la que se mantenía un 40% de participación y las UTEs denominadas UTE CTCC Barcelona y la UTE

CT Besós V con un 50% de participación en ambas. El efecto de los cambios en el perímetro de

consolidación sobre patrimonio y resultados consolidados de estas tres sociedades no fueron

significativos en el ejercicio 2025.

En 2024 no se han producido incorporaciones en el perímetro de consolidación del Grupo.

Adicionalmente, se ha constituido la UTE DF-IMASA Arcelor, participada por Duro Felguera, S.A. en

un 50%. Esta UTE ha supuesto en el ejercicio 2024 un incremento de activos y pasivos por importes

de 1.922 y 1.770 miles de euros, respectivamente, así como un resultado positivo de 152 miles de

euros.

f) Transacciones y participaciones no dominantes

El Grupo contabiliza las transacciones con participaciones no dominantes como transacciones con los

propietarios del patrimonio del Grupo. En las compras de participaciones no dominantes, la diferencia

entre la contraprestación abonada y la correspondiente proporción del importe en libros de los activos

netos de la dependiente se registra en el patrimonio neto. Las ganancias o pérdidas por enajenación

de participaciones no dominantes también se reconocen igualmente en el patrimonio neto.

Las participaciones no dominantes se presentan en el patrimonio neto consolidado de forma separada

del patrimonio atribuido a los accionistas de la Sociedad dominante. Las participaciones no

dominantes en los resultados consolidados del ejercicio (y en el resultado global total consolidado

del ejercicio) se presentan igualmente de forma separada en la cuenta de pérdidas y ganancias

consolidada (estado del resultado global consolidado).

La participación del Grupo y las participaciones no dominantes en los resultados consolidados del

ejercicio (el resultado global total consolidado del ejercicio) y en los cambios en el patrimonio neto

de las entidades dependientes, una vez considerados los ajustes y eliminaciones derivados de la

consolidación, se determina a partir de las participaciones en la propiedad al cierre del ejercicio, sin

considerar el posible ejercicio o conversión de los derechos de voto potenciales y una vez descontado

el efecto de los dividendos, acordados o no, de acciones preferentes con derechos acumulativos que

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

se hayan clasificado en cuentas de patrimonio neto. Sin embargo, la participación del Grupo y las

participaciones no dominantes se determina considerando el ejercicio eventual de derechos de voto

potenciales y otros instrumentos financieros derivados que, en sustancia, otorgan acceso

actualmente a los rendimientos asociados con la propiedad en las entidades dependientes.

El exceso de las pérdidas atribuibles a las participaciones no dominantes generadas con anterioridad

al 1 de enero de 2010, no imputables a las mismas por exceder el importe de su participación en el

patrimonio de la entidad dependiente, se registra como una disminución del patrimonio neto

atribuible a los accionistas de la Sociedad dominante, excepto en aquellos casos en los que las

participaciones no dominantes tengan una obligación vinculante de asumir una parte o la totalidad

de las pérdidas y tuvieran capacidad para realizar la inversión adicional necesaria. Los beneficios

obtenidos en ejercicios posteriores se asignan al patrimonio neto atribuible a los accionistas de la

Sociedad dominante, hasta recuperar el importe de las pérdidas absorbidas en periodos contables

anteriores correspondientes a las participaciones no dominantes.

A partir del 1 de enero de 2010, los resultados y cada componente del otro resultado global se

asignan al patrimonio neto atribuible a los accionistas de la Sociedad dominante y a las

participaciones no dominantes en proporción a su participación, aunque esto implique un saldo

deudor de participaciones no dominantes. Los acuerdos suscritos entre el Grupo y las participaciones

no dominantes se reconocen como una transacción separada.

g) Conversión de estados financieros en moneda extranjera

Los estados financieros de entidades participadas cuya moneda funcional es distinta de la moneda

de presentación (el euro), se han convertido utilizando los procedimientos descritos en la Nota 2.4.c).

Cuando se pierde el control o la influencia significativa en una sociedad con una moneda funcional

distinta del euro, las diferencias de cambio registradas como un componente del patrimonio neto,

relacionadas con dicha sociedad, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidadas en

el mismo momento en que se reconoce el resultado derivado de la enajenación .

2.3. Clasificación corriente y no corriente

El Grupo presenta los activos y pasivos corrientes de acuerdo con el curso normal de la explotación

de la empresa. Así, los activos se clasifican como activos corrientes si se espera que sean realizados

en un periodo inferior a 12 meses después de la fecha del Estado de situación financiera. Los saldos

de clientes y obra ejecutada pendiente de certificar u otros activos financieros vinculados al ciclo de

explotación que por existir una disputa entre el Grupo y el cliente su cobro podría superar los 12

meses, se clasifican como corrientes independientemente de que su periodo de realización sea

superior a un año, en la medida en que se considera que forman parte del ciclo normal de explotación

del Grupo, con independencia de su vencimiento. En caso contrario, se clasifican como activos no

corrientes. Lo mismo sucede con los pasivos vinculados a la actividad que se clasifican como pasivos

corrientes. Los activos y pasivos corrientes con un vencimiento estimado superior a doce meses,

pero clasificados como corrientes, son los siguientes:

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

		Miles de euros
	31.12.25	31.12.24
Clientes y obra ejecutada pendiente de certificar, neto de
deterioro en su caso y Saldos con AA.PP.	14.449	40.129
Total activos corrientes	14.449	40.129
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	54.667	33.962
Provisiones para riesgos y de garantía	177.268	152.460
Total pasivos corrientes	231.935	186.422

De acuerdo con IAS 1, el Grupo clasifica un pasivo como corriente cuando a) espera que se liquide

en su ciclo normal de operaciones, b) lo mantiene con el propósito de hacer operaciones con el

mismo, c) tiene su vencimiento dentro del período de 12 meses a contar desde el cierre del ejercicio,

d) no tiene el derecho al final del período a diferir su pago por lo menos 12 meses después del cierre.

En el resto de los casos, el Grupo lo clasifica en el no corriente.

2.4. Transacciones en moneda extranjera

a) Moneda funcional y presentación

Las partidas incluidas en las cuentas anuales de cada una de las entidades del Grupo se valoran

utilizando la moneda del entorno económico principal en que la entidad opera («moneda funcional»).

Las cuentas anuales consolidadas se presentan en euros, que es la moneda funcional y de

presentación de la Sociedad Dominante.

b) Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de

cambio vigentes en las fechas de las transacciones o de las valoraciones en el caso de partidas que

se hayan vuelto a valorar. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de la

liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y

pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en la cuenta de pérdidas y

ganancias consolidada, excepto si se difieren en patrimonio neto como las coberturas de flujos de

efectivo cualificadas y las coberturas de inversiones netas cualificadas

Las pérdidas y ganancias por diferencias de cambio relativas a préstamos y efectivo y equivalentes

al efectivo se presentan en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada en la línea de “Diferencias

de cambio”.

Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio

mantenidos a valor razonable con cambios en resultados, se reconocen en la cuenta de pérdidas y

ganancias consolidada como parte de la ganancia o pérdida de valor razonable. Las diferencias de

conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio clasificados como

activos financieros disponibles para la venta, se incluyen en el otro resultado integral consolidado.

c) Entidades del Grupo

Los resultados y el estado de situación financiera de todas las entidades del Grupo que tienen una

moneda funcional diferente de la moneda de presentación se convierten a la moneda de presentación

como sigue:

(i) Los activos y pasivos de cada estado de situación financiera presentado se convierten al

tipo de cambio de cierre en la fecha del balance;

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

(ii) Los ingresos y gastos de cada cuenta de pérdidas y ganancias y el estado de ingresos y

gastos reconocidos en el patrimonio neto se convierten a los tipos de cambio medios a

menos que esta media no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los

tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se

convierten a la fecha de las transacciones y

(iii) Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen en el estado de ingresos y gastos

reconocidos en el patrimonio neto consolidado.

Adicionalmente, las diferencias de cambio surgidas en una partida monetaria que forme parte de la

inversión neta en un negocio se reconocerán inicialmente en otro resultado integral.

Cuando se produce la disposición de un negocio en el extranjero, el importe acumulado de las

diferencias de cambio relacionadas con el negocio en el extranjero, reconocidas en otro resultado

integral y acumuladas en un componente separado del patrimonio, se reclasifican del patrimonio al

resultado cuando se reconozca la ganancia o pérdida de la disposición.

Antes de su conversión a euros, los estados financieros de las sociedades del Grupo cuya moneda

funcional es la de una economía hiperinflacionaria se ajustan por la inflación según el procedimiento

descrito en el párrafo siguiente. Una vez reexpresadas, todas las partidas de los estados financieros

son convertidas a euros aplicando el tipo de cambio de cierre. Las cifras correspondientes a periodos

anteriores, que se presentan a efectos comparativos, no son modificadas.

Para determinar la existencia de hiperinflación, el Grupo evalúa las características cualitativas del

entorno económico, así como la evolución de las tasas de inflación en los últimos tres años.

Los estados financieros de las sociedades del Grupo cuya moneda funcional es la de una economía

hiperinflacionaria, se reexpresan en términos de la unidad de medida corriente en la fecha del

balance.

Si la fecha de cierre de los estados financieros de las sociedades consolidadas es diferente a la de la

Sociedad, éstos se ajustan a la unidad de medida corriente en la fecha del balance de la Sociedad.

Los resultados y la situación financiera de los negocios en el extranjero del Grupo, cuya moneda

funcional es la moneda de una economía hiperinflacionaria se convierten a euros como sigue:(NIC

21.42)

• Los activos y pasivos, incluyendo el fondo de comercio y los ajustes a los activos netos derivados

de la adquisición de los negocios, partidas del patrimonio neto, gastos e ingresos y flujos de

efectivo, se convierten al tipo de cambio de cierre en la fecha del balance más reciente;

• Los saldos comparativos son los que se presentaron en las cuentas anuales consolidadas del

ejercicio anterior y no se ajustan por las variaciones posteriores que se han producido en el nivel

de precios o en los tipos de cambio. El efecto del ajuste sobre los saldos del ejercicio anterior se

reconoce como una reserva de revalorización en otro resultado global/diferencias de conversión

en otro resultado global/reservas en patrimonio neto.

d) Economías hiperinflacionarias

Calificación de Argentina como país hiperinflacionario

La economía argentina se considera hiperinflacionaria desde el ejercicio 2018. En la medida en que

esta filial ya no cumple la definición de negocio, no tiene por tanto actividad en la actualidad, tampoco

existe un plan para reiniciar las actividades en el futuro previsible y la filial tan solo se mantiene por

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

motivos fiscales o mercantiles, se ha producido la liquidación en sustancia o el abandono de esta, lo

que ha implicado la reclasificación total de los importes diferidos en otro resultado global a la cuenta

de resultados (véase nota 2.1.2.c). Teniendo en cuenta lo anterior, dado que la filial argentina no es

una entidad autónoma, la moneda funcional es la misma que la Sociedad Dominante.

Calificación de Venezuela como país hiperinflacionario

El Grupo ha considerado la situación de economía hiperinflacionaria, respecto a su participación en

la filial Turbogeneradores de Venezuela, C.A., siendo los saldos vivos a 31 de diciembre de 2025 y

2024, y el volumen de transacciones durante los ejercicios 2025 y 2024 irrelevante, por lo que el

impacto no ha sido significativo.

2.5. Inmovilizado intangible

a) Fondo de comercio

El fondo de comercio surge en la adquisición de dependientes en ejercicios anteriores y representa

el exceso de la contraprestación transferida, el importe de cualquier participación no dominante en

la adquirida y el valor razonable en la fecha de adquisición de cualquier participación en el patrimonio

previa en la adquirida sobre el valor razonable de los activos netos identificables adquiridos. Si el

total de la contraprestación transferida, la participación no dominante reconocida y la participación

previamente mantenida valorada a valor razonable es menor que el valor razonable de los activos

netos de la dependiente adquirida, en el caso de una adquisición en condiciones muy ventajosas, la

diferencia se reconoce directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

A efectos de llevar a cabo las pruebas para pérdidas por deterioro, el fondo de comercio adquirido

en una combinación de negocios se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo, o

Grupos de unidades generadoras de efectivo, que se espera que se beneficien de las sinergias de la

combinación. Cada unidad o Grupo de unidades a las que se asigna el fondo de comercio representa

el nivel más bajo dentro de la entidad al cual se controla el fondo de comercio a efectos de gestión

interna. El fondo de comercio se controla al nivel de segmento operativo. Al cierre de los ejercicios

2025 y 2024 no existen fondos de comercio en el Grupo.

Las revisiones de las pérdidas por deterioro del valor del fondo de comercio se realizan anualmente

o con más frecuencia si sucesos o cambios en las circunstancias indican una potencial pérdida por

deterioro. El importe en libros de la UGE que contiene el fondo de comercio se compara con el importe

recuperable, que es el valor en uso o el valor razonable menos los costes de venta, el mayor de estos

importes. Cualquier pérdida por deterioro se reconoce inmediatamente como un gasto y

posteriormente no se revierte.

b) Programas informáticos

Las licencias para programas informáticos adquiridas se capitalizan sobre la base de los costes en

que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa específico.

Los costes asociados al mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto a

medida que se incurre en los mismos.

Los costes directamente atribuibles que se capitalizan como parte de los programas informáticos

incluyen los gastos del personal que desarrolla dichos programas y un porcentaje adecuado de gastos

generales.

Los gastos que no cumplan estos criterios se reconocerán como un gasto en el momento en el que

se incurran. Los desembolsos sobre un inmovilizado intangible reconocidos inicialmente como gastos

del ejercicio no se reconocerán posteriormente como inmovilizados intangibles.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Los costes de desarrollo de programas informáticos reconocidos como activos se amortizan durante

sus vidas útiles estimadas (no superan los tres años), con excepción del ERP, que el Grupo amortiza

en ocho años dada la relevancia de la inversión acometida en ejercicios anteriores, y al ser su vida

útil claramente superior a tres años.

c) Costes de desarrollo

Los gastos de desarrollo directamente atribuibles al diseño y realización de pruebas de programas

informáticos que sean identificables y únicos y susceptibles de ser controlados por el Grupo se

reconocen como inmovilizados intangibles, cuando se cumplen las siguientes condiciones:

a) Técnicamente, es posible completar la producción del inmovilizado intangible de forma que

pueda estar disponible para su utilización o su venta;

b) La Dirección tiene intención de completar el inmovilizado intangible en cuestión, para usarlo o

venderlo;

c) La entidad tiene capacidad para utilizar o vender el inmovilizado intangible;

d) Se puede demostrar la forma en que el inmovilizado intangible vaya a generar probables

beneficios económicos en el futuro;

e) Existe disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para

completar el desarrollo y para utilizar o vender el inmovilizado intangible; y

f) El desembolso atribuible al inmovilizado intangible durante su desarrollo puede valorarse de

forma fiable.

Los costes de desarrollo con una vida útil finita que se capitalizan se amortizan desde el inicio de la

producción comercial del producto de manera lineal durante el período en que se espera que generen

entradas de flujos netos de efectivo.

Los gastos de desarrollo que no reúnen los requisitos anteriores se reconocen como gasto en la

cuenta de pérdidas y ganancias consolidada en el ejercicio en que se incurren.

Los gastos de investigación se registran directamente a resultados del ejercicio en el que se incurren.

2.6. Inmovilizado material

El Grupo sigue el modelo de coste histórico por el que los elementos de inmovilizado material se

reconocen por su coste inicial menos la amortización y las pérdidas por deterioro acumuladas

correspondientes, excepto en el caso de los terrenos, que no se amortizan y se presentan netos de

las pérdidas por deterioro. El coste histórico inicial incluye los gastos directamente atribuibles a la

adquisición de los elementos de inmovilizado.

Los costes posteriores se incluyen en el importe en libros del activo o se reconocen como un activo

separado, sólo cuando es probable que los beneficios económicos futuros asociados con los

elementos vayan a fluir al Grupo y el coste del elemento pueda determinarse de forma fiable. El

importe en libros de la parte sustituida se da de baja contable.

Con carácter general, los gastos de reparaciones y mantenimiento se cargan en la cuenta de pérdidas

y ganancias consolidada durante el ejercicio en que se incurre en ellos.

A excepción de los terrenos que no se amortizan, la amortización del resto del inmovilizado material

se calcula usando el método lineal para asignar la diferencia entre el coste o importes revalorizados

de los activos a sus valores residuales durante las vidas útiles estimadas, que se indican a

continuación:

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

	Años de vida útil estimada
Construcciones	7 a 57
Instalaciones técnicas y maquinaria	4 a 33
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	3 a 20
Otro inmovilizado	3 a 20

Respecto a los activos sujetos a reversión en el contexto de concesiones portuarias cuya vida útil es

superior al período concesional, se utiliza como vida útil del activo este último.

El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en la fecha de cada

balance.

Cuando el importe en libros de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su importe

en libros se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable (Nota 2.9) .

Las pérdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los ingresos

obtenidos con el importe en libros y se reconocen con la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada

en “Resultado por enajenaciones del inmovilizado”.

Los trabajos realizados por el Grupo para su inmovilizado se valoran por su coste de producción y

figuran como ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Los costes por intereses deben ser reconocidos como gastos del ejercicio en que se incurren, salvo

si fueran capitalizables. En este sentido, se consideran capitalizables:

• Cuando los costes por intereses sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción

o producción de activos aptos, que son aquellos que necesariamente requieren de un periodo

de tiempo sustancial antes de estar preparados para el uso previsto.

• Siempre que sea probable que generen beneficios económicos futuros a la empresa y que

puedan ser valorados con suficiente fiabilidad.

2.7. Inversiones inmobiliarias

Las inversiones inmobiliarias, que comprenden terrenos y construcciones en propiedad, se mantienen

para la obtención de plusvalías a largo plazo y no están ocupados por el Grupo.

Se realizarán transferencias a, o de, inversiones inmobiliarias cuando exista un cambio en su uso

evidenciado por:

• El inicio de la ocupación por parte del propietario, en el caso de una transferencia de una

inversión inmobiliaria a una instalación ocupada por el dueño;

• El fin de la ocupación por parte del dueño, en el caso de la transferencia de una instalación

ocupada por el propietario a una inversión inmobiliaria;

Con posterioridad a su reconocimiento inicial como activo, estos elementos se contabilizan por su

coste de adquisición menos la amortización acumulada y, en su caso, el importe acumulado de las

pérdidas por deterioro del valor reconocidas (Nota 2.9).

2.8. Derechos de uso sobre activos alquilados y deuda financiera asociada

Los derechos de uso sobre activos alquilados y la deuda financiera asociada a los mismos representan

el derecho a usar el activo en cuestión y la obligación de hacer pagos en virtud del contrato de

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arrendamiento, respectivamente. Estos, tal y como se describe en la Nota 6 i) figuran clasificados

dentro del epígrafe del Inmovilizado material, atendiendo a su naturaleza.

Los activos por derecho de uso sobre activos alquilados se valoran a coste que comprende lo

- el importe de la valoración inicial del pasivo por arrendamiento

- cualquier pago por arrendamiento hecho en o antes de la fecha de comienzo, menos cualquier

incentivo por arrendamiento recibido

- cualquier coste directo inicial, y

- una estimación de los costes de desmantelamiento o costes de restauración a incurrir,

Los activos por derecho de uso se amortizan de forma lineal durante la vida útil del activo o el plazo

de arrendamiento, el menor de los dos.

La deuda financiera asociada al derecho de uso de los activos alquilados incluye el valor actual neto

de los pagos por arrendamiento. Estos figuran clasificados dentro del subepígrafe de Otros pasivos

financieros.

Los pagos por arrendamiento se descuentan usando el tipo incremental de endeudamiento del

arrendatario, siendo éste el tipo que el arrendatario individual tendría que pagar para pedir prestados

los fondos necesarios para obtener un activo de valor similar al activo por derecho de uso en un

entorno económico similar con términos, garantías y condiciones similares.

El Grupo está expuesto a potenciales incrementos futuros en los pagos por arrendamiento basado

en un índice o tipo, que no están incluidos en el pasivo por arrendamiento hasta que tienen efecto.

En ese momento, el pasivo por arrendamiento se evalúa de nuevo y se ajusta contra el activo por

derecho de uso.

Los pagos por arrendamiento se asignan entre principal y coste financiero. El coste financiero se

carga a resultados durante el período de arrendamiento de forma que produzcan un tipo de interés

periódico constante sobre el saldo restante del pasivo para cada período.

El plazo de los arrendamientos se determina como el período no cancelable, conjuntamente con los

periodos de renovación opcionales, si es razonablemente cierto que el Grupo vaya a ejercerlos, y los

periodos posteriores a una fecha de finalización opcional, si es razonablemente cierto que el

arrendatario no vaya a cancelar el contrato de forma anticipada.

2.9. Pérdidas por deterioro de valor de los activos no financieros

En cada cierre el Grupo revisa los activos sujetos a amortización para verificar si existe algún suceso

o cambio en las circunstancias que indique que el importe en libros puede no ser recuperable y, en

caso de que los hubiera, comprueba, mediante el denominado “test de deterioro”, la posible

existencia de pérdidas de valor que reduzcan el valor recuperable de dichos activos a un importe

inferior al de su valor en libros.

El importe recuperable se determina como el mayor importe entre el valor razonable menos los

costes de venta y el valor en uso.

Los valores en uso se calculan para cada unidad generadora de efectivo, si bien en el caso de

inmovilizaciones materiales, siempre que sea posible, los cálculos de deterioro se efectúan elemento

a elemento, de forma individualizada.

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Para la determinación del valor razonable de los activos inmobiliarios principalmente dispuestos por

Duro Felguera, S.A. y Duro Felguera Investment, S.A.U., el Grupo utiliza tasaciones realizadas por

expertos independientes (Nota 4).

En el caso de que se deba reconocer una pérdida por deterioro de una unidad generadora de efectivo

a la que se hubiese asignado todo o parte de un Fondo de Comercio, se reduce en primer lugar el

valor contable del Fondo de Comercio correspondiente a dicha unidad. Si el deterioro supera el

importe de éste, en segundo lugar, se reduce, en proporción a su valor contable, el del resto de

activos de la unidad generadora de efectivo, hasta el límite del mayor valor entre los siguientes: su

valor razonable menos los costes de venta, su valor en uso y cero.

Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente (circunstancia no permitida en el

caso específico del Fondo de Comercio), el importe en libros del activo o de la unidad generadora de

efectivo se incrementa en la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que

el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado de no

haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro en ejercicios anteriores. Dicha reversión de una

pérdida por deterioro de valor se reconoce como ingreso.

2.10. Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos mantenidos para la venta

El Grupo clasifica como un activo no corriente (o un grupo enajenable de elementos) como mantenido

para la venta, si su importe en libros se recuperará fundamentalmente a través de una transacción

de venta, en lugar de por su uso continuado.

Para aplicar la clasificación anterior, el activo (o grupo enajenable de elementos) debe estar

disponible, en sus condiciones actuales, para su venta inmediata, sujeto exclusivamente a los

términos usuales y habituales para la venta de estos activos (o grupos enajenables de elementos),

y su venta debe ser altamente probable.

Para que la venta sea altamente probable, la Dirección, debe estar comprometida por un plan para

vender el activo (o grupo enajenable de elementos), y debe haberse iniciado de forma activa un

programa para encontrar un comprador y completar dicho plan. Además, la venta del activo (o grupo

enajenable de elementos) debe negociarse activamente a un precio razonable, en relación con su

valor razonable actual. Asimismo, debe esperarse que la venta cumpla las condiciones para su

reconocimiento completo (incluida cualquier autorización que condicione la venta) dentro del año

siguiente a la fecha de clasificación.

Cuando se cumplan los criterios establecidos el párrafo anterior, y el plan de venta implica la pérdida

de control de una dependiente clasificará todos los activos y pasivos de esa dependiente como

mantenidos para la venta, independientemente de que el Grupo retenga después de la venta una

participación no dominante en su anterior dependiente.

Estos activos o grupos enajenables se valoran por su valor contable o su valor razonable deducidos

los costes necesarios para la venta, el menor.

Los activos clasificados como no corrientes mantenidos para la venta no se amortizan, pero a la fecha

de cada estado de situación financiera se realizan las correspondientes correcciones valorativas para

que el valor contable no exceda el valor razonable menos los costes de venta.

Los ingresos y gastos generados por los activos no corrientes y grupos enajenables de elementos,

mantenidos para la venta, que no cumplen los requisitos para calificarlos como operaciones

interrumpidas, se reconocen en la partida de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada que

corresponda según su naturaleza.

Al cierre del ejercicio, si bien el Grupo se encuentra comprometido por un plan para la venta de

algunos activos inmobiliarios, al no considerarse la venta de estos activos altamente probable, a un

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precio razonable, en relación con su valor razonable actual, en un plazo de tiempo inferior a 12

meses, no se ha procedido a su clasificación como activos no corrientes y grupos enajenables de

elementos mantenidos para la venta.

2.11. Activos financieros

2.11.1 Reconocimiento inicial y valoración

Los activos financieros se registran inicialmente a su coste de adquisición, incluyendo los costes de

la operación.

Los activos financieros mantenidos por las sociedades del Grupo se clasifican como:

a) activos financieros a valor razonable con cambios en resultados;

b) créditos y cuentas a cobrar (activos financieros a coste amortizado); y

c) activos financieros a valor razonable con cambio en Otro resultado global.

La Dirección determina la clasificación de las inversiones en el momento de su reconocimiento inicial

y revisa la clasificación en cada fecha de cierre del ejercicio, atendiendo principalmente a un modelo

de negocio donde el objetivo principal es el cobro de los flujos de efectivo contractuales, por ello, la

mayoría de los activos financieros del Grupo se encuentran en la categoría de Coste amortizado.

a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

En esta categoría se recogen tanto los activos financieros adquiridos para su negociación como

aquellos designados a valor razonable con cambios en resultados al inicio. Un activo financiero se

clasifica en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de venderse en el corto

plazo o si es designado así por la Dirección. Los derivados financieros también se clasifican como

adquiridos para su negociación cuando no reúnen los requisitos para ser designados de cobertura

contable.

Se reconocen inicial y posteriormente por su valor razonable, sin incluir los costes de la transacción.

Los sucesivos cambios en dicho valor razonable se reconocen en la línea de beneficios/pérdidas de

activos financieros a valor razonable en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

El Grupo clasifica los activos financieros, diferentes de los designados a valor razonable con cambios

en resultados y los instrumentos de patrimonio designados a valor razonable con cambios en otro

resultado global, de acuerdo con el modelo de negocio y las características de los flujos contractuales.

b) Créditos y cuentas a cobrar (Activos financieros a coste amortizado)

Los activos financieros a vencimiento y los préstamos y cuentas a cobrar se valoran a “coste

amortizado”.

El Grupo valora sus activos a coste amortizado, ya que el objetivo del modelo de negocio es

mantenerlos con el fin de cobrar los flujos de efectivo contractuales.

La NIIF 9 propone dos enfoques para el cálculo la pérdida esperada, en función de la naturaleza de

los saldos:

• Modelo general de tres fases: aplicable las cuentas a cobrar por ventas o prestación de

servicios y por arrendamientos con componente financiero significativo, los activos por

contratos o los compromisos de préstamo y los contratos de garantía financiera.

• Enfoque simplificado: aplicable a cuentas por cobrar por ventas o prestación de servicios y

por arrendamientos sin componente financiero significativo.

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El Grupo, aplicando la NIIF 9 – 5.5.16 ha escogido la opción de aplicar modelo de pérdida esperada

simplificado en las cuentas a cobrar comerciales y arrendamientos, así como los activos por contratos

comerciales por lo que para estos activos calcula la pérdida esperada durante toda la vida del activo.

Con este fin, el Grupo ha establecido un procedimiento por el que las cuentas a cobrar no sólo se

deterioran cuando ya no son recuperables (pérdidas incurridas) sino que considera las posibles

pérdidas esperadas en base a la evolución del riesgo crediticio específico del cliente, su sector y país.

Este modelo aplica a todos los activos financieros incluidos los comerciales y activos de contratos

bajo la NIIF 15 y no comerciales.

Para su cálculo el Grupo ha desarrollado una metodología por la que se aplica a los saldos de los

activos financieros, unos porcentajes que reflejen las pérdidas crediticias esperadas en función del

perfil crediticio de la contrapartida (el cliente, para el caso de los clientes y otras cuentas a cobrar),

para lo que se ha involucrado a un experto independiente.

Dichos porcentajes reflejan la probabilidad de que ocurra un incumplimiento de las obligaciones de

pago y el porcentaje de pérdida, que, una vez producido el impago, resulta finalmente incobrable.

La asignación de los ratings y la evolución de dichos porcentajes son supervisados por el

departamento de riesgos financieros, que anualmente, para cada cierre del ejercicio actualiza en

función de los riesgos crediticios.

Si en dicho análisis se identifica un incremento significativo del riesgo respecto del reconocido

inicialmente, la pérdida esperada se calcula teniendo en cuenta la probabilidad de que haya un

incumplimiento durante toda la vida del activo (ver Nota 3.b) .

c) Activos financieros a valor razonable con cambios en patrimonio

Los activos financieros a valor razonable con cambios en patrimonio se reconocen inicialmente al

valor razonable más los costes de transacción directamente atribuibles a la compra. Con

posterioridad al reconocimiento inicial, los activos financieros clasificados en esta categoría, se

valoran a valor razonable, reconociendo la pérdida o ganancia en otro resultado global, con excepción

de las pérdidas y ganancias por tipo de cambio.

En el caso del Grupo, son fundamentalmente aquellas participaciones en las sociedades que, de

acuerdo con la normativa en vigor, no se han incluido en el perímetro de consolidación de los

ejercicios 2025 y 2024.

Las adquisiciones y enajenaciones de inversiones se reconocen en la fecha de negociación, es decir,

la fecha en que se compromete a adquirir o vender el activo. Los activos financieros se dan de baja

contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han

transferido y se han traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su

titularidad.

No hay una reclasificación posterior de beneficios y pérdidas del valor razonable a resultados después

de la baja de la inversión. Las pérdidas por deterioro (y la reversión de pérdidas por deterioro) en

instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global no se

informan por separado de otros cambios en el valor razonable.

d) Activos financieros a valor razonable derivados de la ejecución de avales

En el caso de producirse desembolsos por la ejecución de avales y se produzca un desembolso por

parte del Grupo o por parte de la entidad financiera avalista, éstos se registran como activos

financieros a valor razonable, en la medida en que se considere probable la obtención de un beneficio

futuro una vez se resuelva el litigio o arbitraje con el cliente. En todo caso, el activo financiero se

somete periódicamente a un análisis de deterioro cuando existe indicios de que el mismo no puede

ser recuperado teniendo en cuenta el riesgo del cliente.

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Por el contrario, si el Grupo no considera probable la obtención de un beneficio futuro cuando se

prevé que se produzca la ejecución de un aval en un proyecto en curso se revisa y ajustan, en su

caso, los costes previstos del contrato de acuerdo a lo establecido en la NIIF 15.

En los casos en los proyectos se paralicen o resuelvan por una de las partes, y entren en situación

de litigio o arbitraje, el Grupo reclasifica los importes reconocidos en pasivos del contrato al epígrafe

de Provisiones a corto plazo y realiza una estimación de la salida de recursos que se considera

probable ajustando, si fuera necesario el importe registrado como provisión de acuerdo a lo

establecido en la NIC 37. En esta situación, si se produce la ejecución de un aval y el mismo es

atendido por parte una entidad financiera, el Grupo reclasifica el importe que ejecutado que

previamente se encontraba clasificado como provisiones al epígrafe de deudas con entidades de

crédito.

2.11.2 Baja de los activos financieros

El Grupo aplica los criterios de baja de activos financieros a una parte de un activo financiero o a una

parte de un grupo de activos financieros similares o a un activo financiero o a un grupo de activos

financieros similares.

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo

relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado

sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad. Asimismo, la baja de activos

financieros en aquellas circunstancias en las que el Grupo retiene los derechos contractuales a recibir

los flujos de efectivo, sólo se produce cuando se han asumido obligaciones contractuales que

determinan el pago de dichos flujos a uno o más perceptores y se cumplen los siguientes requisitos:

• El pago de los flujos de efectivo se encuentra condicionado a su cobro previo;

• El Grupo no puede proceder a la venta o pignoración del activo financiero; y

• Los flujos de efectivo cobrados en nombre de los eventuales perceptores son remitidos sin

retraso significativo, no encontrándose capacitado el Grupo para reinvertir los flujos de

efectivo. Se exceptúa de la aplicación de este criterio a las inversiones en efectivo o

equivalentes al efectivo efectuadas por el Grupo durante el periodo de liquidación comprendido

entre la fecha de cobro y la fecha de remisión pactada con los perceptores eventuales, siempre

que los intereses devengados se atribuyan a los eventuales perceptores.

En aquellos casos en los que el Grupo cede un activo financiero en su totalidad, pero retiene el

derecho de administración del activo financiero a cambio de una comisión, se reconoce un activo o

pasivo correspondiente a la prestación de dicho servicio. Si la contraprestación recibida es inferior a

los gastos a incurrir como consecuencia de la prestación del servicio se reconoce un pasivo por un

importe equivalente a las obligaciones contraídas valoradas a valor razonable. Si la contraprestación

por el servicio es superior a la que resultaría de aplicar una remuneración adecuada se reconoce un

activo por los derechos de administración.

En las transacciones en las que se registra la baja de un activo financiero en su totalidad, los activos

financieros obtenidos o los pasivos financieros, incluyendo los pasivos correspondientes a los

servicios de administración incurridos, se registran a valor razonable.

En las transacciones en las que se registra la baja parcial de un activo financiero, el valor contable

del activo financiero completo se asigna a la parte vendida y a la parte mantenida, incluyendo los

activos correspondientes a los servicios de administración, en proporción al valor razonable relativo

de cada una de ellas.

La baja de un activo financiero en su totalidad implica el reconocimiento de resultados por la

diferencia existente entre su valor contable y la suma de la contraprestación recibida, neta de gastos

de la transacción, incluyéndose los activos obtenidos o pasivos asumidos y cualquier pérdida o

ganancia diferida en otro resultado global, salvo para los instrumentos de patrimonio designados a

valor razonable con cambios en otro resultado global.

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Los criterios de reconocimiento de la baja de activos financieros en operaciones en las que el Grupo,

ni cede ni retiene de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad se basan

en el análisis del grado de control mantenido.

Las transacciones en las que el Grupo retiene de manera sustancial todos los riesgos y beneficios

inherentes a la propiedad de un activo financiero cedido se registran mediante el reconocimiento en

cuentas de pasivo de la contraprestación recibida. Los gastos de la transacción se reconocen en

resultados siguiendo el método del tipo de interés efectivo.

2.12. Existencias

Las materias primas y auxiliares y los materiales para consumo y reposición se valoran a su coste

medio de adquisición o a su valor neto realizable, si éste último fuera menor.

Los productos terminados y los productos en curso y semiterminados se valoran al coste promedio

de fabricación del ejercicio, que incluye el coste de las materias primas y otros materiales

incorporados, la mano de obra y los gastos directos e indirectos de fabricación, pero no incluyen los

gastos por intereses. El coste de estas existencias se reduce a su valor neto de realización cuando

éste es inferior al coste de fabricación.

La valoración de los productos obsoletos y defectuosos se ha ajustado, mediante estimaciones, a su

posible valor de realización.

El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los

costes variables de venta aplicables.

2.13. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en entidades

de crédito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses

o menos, o cancelables sin coste, y los descubiertos bancarios. En el balance, los descubiertos

bancarios se clasifican como recursos ajenos en el pasivo corriente .

2.14. Capital social

Las acciones de la Sociedad dominante se clasifican como Patrimonio neto. Los costes directamente

atribuibles a la emisión de nuevas acciones se presentan en el Patrimonio neto como una deducción,

neta de impuestos, de los ingresos obtenidos.

2.15. Subvenciones

Las subvenciones se reconocen por su valor razonable cuando hay una seguridad razonable de que

la subvención se cobrará y el Grupo cumplirá con todas las condiciones establecidas.

Las subvenciones oficiales relacionadas con costes se difieren y se reconocen en la cuenta de pérdidas

y ganancias consolidada durante el período necesario para correlacionarlas con los costes que

pretenden compensar.

Las subvenciones oficiales relacionadas con la adquisición de inmovilizado material se incluyen en

pasivos no corrientes como subvenciones oficiales diferidas y se abonan en la cuenta de pérdidas y

ganancias consolidada sobre una base lineal durante las vidas esperadas de los correspondientes

activos.

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2.16. Pasivos financieros

Los pasivos financieros y los instrumentos de capital se clasifican conforme al contenido de los

acuerdos contractuales alcanzados. Un instrumento de capital es un contrato que representa una

participación residual en el patrimonio del Grupo.

Los principales pasivos financieros mantenidos por las sociedades del Grupo son pasivos financieros

a vencimiento, que se valoran a su coste amortizado, excepto las obligaciones convertibles, que se

registran a valor razonable.

Se determina que un instrumento financiero es un instrumento de patrimonio si, y sólo si, se cumplen

las dos condiciones (a) y (b) descritas a continuación:

(a) El instrumento no incorpora una obligación contractual:

(i) de entregar efectivo u otro activo financiero a otra entidad; o

(ii) de intercambiar activos o pasivos financieros con otra entidad bajo condiciones que sean

potencialmente desfavorables para el emisor.

(b) Si el instrumento puede o va a ser liquidado con los instrumentos de patrimonio propios del

emisor, es:

(i) un instrumento no derivado, que no comprende ninguna obligación contractual para el

emisor de entregar un número variable de los instrumentos de patrimonio propio; o

(ii) un instrumento derivado a ser liquidado exclusivamente por el emisor a través del

intercambio de una cantidad fija de efectivo u otro activo financiero por una cantidad fija de

sus instrumentos de patrimonio propios. A estos efectos no se incluirán entre los

instrumentos de patrimonio propios de la entidad a los que sean, en sí mismos, contratos

para la futura recepción o entrega de instrumentos de patrimonio propios de la entidad.

Una obligación contractual, incluyendo la que surja de un instrumento financiero derivado que vaya

a producir, o pueda producir, la recepción o entrega futuras de los instrumentos de patrimonio

propios del emisor, no es un instrumento de patrimonio si no cumple las condiciones (a) y (b)

anteriores.

Por tanto, las obligaciones y otros instrumentos similares que establezcan cláusulas de conversión

por las que se estipule una relación de canje que obligue a la entrega de una cantidad variable de

acciones propias se contabilizarán como un pasivo financiero.

La diferencia entre el valor inicialmente reconocido y el nuevo valor razonable derivado de cualquier

reclasificación de un instrumento financiero de patrimonio a pasivo financiero se registra en

patrimonio.

Dadas las características de las obligaciones convertibles A y C, que no cumplen el criterio de fijo por

fijo y por tanto, no permiten calificar como instrumento de patrimonio, se clasifican como pasivo

corriente a coste amortizado, dado que existen ventanas de conversión durante todo el período de

su emisión hasta su vencimiento, en todo caso se convertirían en patrimonio bajo la premisa de

cumplimiento de condiciones del acuerdo de financiación hasta que se produce la conversión.

2.16.1 Reconocimiento inicial y valoración

Los pasivos financieros se clasifican en la fecha de su reconocimiento inicial, según corresponda,

como pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados, préstamos y créditos, cuentas

a pagar o derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz .

Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable y para los préstamos y

créditos y las cuentas a pagar se netean los costes de transacción directamente atribuibles.

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Los pasivos financieros del Grupo incluyen los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, los

préstamos y créditos, incluyendo los descubiertos en cuentas corrientes, y los instrumentos

financieros derivados.

2.16.2 Valoración posterior

La valoración de los pasivos financieros depende de su clasificación como se indica a continuación.

a) Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Los pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados incluyen los pasivos financieros

mantenidos para negociar y los pasivos financieros designados en su reconocimiento inicial a valor

razonable con cambios en resultados.

Los pasivos financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se incurren con el propósito

de ser recomprados a corto plazo. En esta categoría se incluyen los instrumentos financieros

derivados contratados por el Grupo que no han sido designados como instrumentos de cobertura en

las relaciones de cobertura tal como define la NIIF 9. Los derivados implícitos que se han separado

también son clasificados como mantenidos para negociar, a menos que sean designados como

instrumentos de cobertura eficaces.

Las pérdidas o ganancias de los pasivos mantenidos para negociar se reconocen en la cuenta de

pérdidas y ganancias consolidada. No obstante, para los pasivos financieros designados a valor

razonable con cambios en resultados, el Grupo reconoce los cambios en el valor razonable atribuibles

al riesgo de crédito propio en otro resultado global. Los importes diferidos en otro resultado global

no se reclasifican posteriormente a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Los pasivos financieros designados en el reconocimiento inicial a valor razonable con cambios en

resultados se designan en la fecha inicial de reconocimiento solo si cumplen con los criterios

establecidos en la NIIF 9.

b) Préstamos y créditos

Tras el reconocimiento inicial, los préstamos y los créditos se valoran al coste amortizado usando el

método del tipo de interés efectivo. Las pérdidas y ganancias se reconocen en la cuenta de pérdidas

y ganancias consolidada cuando se dan de baja los pasivos, así como los intereses devengados de

acuerdo con el método del tipo de interés efectivo.

El coste amortizado se calcula teniendo en cuenta cualquier descuento o prima de adquisición y las

cuotas o costes que sean parte integral del método del tipo de interés efectivo. Los intereses

devengados de acuerdo con dicho tipo de interés efectivo se incluyen en el epígrafe de gastos

financieros de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Esta categoría es la que generalmente se aplica a los préstamos y créditos con intereses.

Los préstamos participativos recibidos, que figuran por tanto como débitos y partidas a pagar, con

posterioridad al reconocimiento inicial se valorarán al coste amortizado siempre que a la vista de las

condiciones contractuales puedan realizarse estimaciones fiables de los flujos de efectivo del

instrumento financiero.

c) Acreedores comerciales

Los acreedores comerciales no devengan intereses y se registran a su valor nominal .

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2.16.3 Baja de los pasivos financieros

Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación se extingue, cancela o vence. Cuando un

pasivo financiero existente se reemplaza por otro del mismo prestamista en condiciones

sustancialmente diferentes, o cuando las condiciones de un pasivo existente son sustancialmente

modificadas, dicho intercambio o modificación se trata como una baja del pasivo original y el

reconocimiento de la nueva obligación. La diferencia en los valores en libros respectivos se reconoce

en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, neta de los costes de transacción asociados.

2.17. Impuestos corrientes y diferidos

El gasto por impuesto del periodo comprende los impuestos corrientes y diferidos. Los impuestos se

reconocen en el resultado, excepto en la medida en que estos se refieran a partidas reconocidas en

el otro resultado integral consolidado o directamente en el patrimonio neto. En este caso, el impuesto

también se reconoce en el otro resultado integral consolidado o directamente en patrimonio neto,

respectivamente.

El gasto por impuesto corriente se calcula en base a las leyes aprobadas o a punto de aprobarse a la

fecha de balance en los países en los que opera la Sociedad dominante y sus dependientes y en los

que generan bases positivas imponibles. La Dirección evalúa periódicamente las posiciones tomadas

en las declaraciones de impuestos respecto a las situaciones en las que la regulación fiscal aplicable

está sujeta a interpretación, y, en caso necesario, establece provisiones en función de las cantidades

que se espera pagar a las autoridades fiscales.

El gasto o ingreso por impuesto diferido se corresponde con el reconocimiento y la cancelación de

los activos y pasivos por impuesto diferido. Estos incluyen las diferencias temporarias que se

identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables derivados de las

diferencias entre los importes en libros de los activos y pasivos y su valor fiscal, así como las bases

imponibles negativas pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscales no

aplicadas fiscalmente. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito

que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles,

excepto aquellas derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y

pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable y no es una

combinación de negocios.

Por su parte, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que es probable

que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias

temporarias.

Se reconocen impuestos diferidos sobre las diferencias temporarias que surgen en

inversiones en dependientes, asociadas y negocios conjuntos, excepto en aquellos casos en que el

Grupo pueda controlar la fecha en que revertirán las diferencias temporarias y sea probable que

éstas no vayan a revertir en un futuro previsible.

En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos registrados, efectuándose

las oportunas correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación

futura. Asimismo, en cada cierre se evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en

balance y éstos son objeto de reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su

recuperación con beneficios fiscales futuros dentro de los límites temporales contables y fiscales

establecidos. En este sentido, considerando la senda de resultados del Grupo en los últimos

ejercicios, el Grupo ha registrado activos por impuesto diferido con el límite de los pasivos por

impuesto diferido registrados. En general, los activos por impuesto diferido se presentan en balance

netos de los pasivos por impuesto diferido registrados, de acuerdo a IAS 12.

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El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias corriente si existe un

derecho legal frente a las autoridades fiscales y tiene la intención de liquidar las deudas que resulten

por su importe neto o bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma simultánea.

El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias diferidos si existe un

derecho legal de compensación frente a las autoridades fiscales y dichos activos y pasivos

corresponden a la misma autoridad fiscal, y al mismo sujeto pasivo o bien a diferentes sujetos pasivos

que pretenden liquidar o realizar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto o

realizar los activos y liquidar los pasivos simultáneamente, en cada uno de los ejercicios futuros en

los que se espera liquidar o recuperar importes significativos de activos o pasivos por impuestos

diferidos.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se reconocen en estado de situación financiera

consolidado como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha de esperada de

realización o liquidación.

2.18. Prestaciones a los empleados

a) Vales de carbón

El Grupo contrajo compromisos con determinado personal pasivo y activo, los empleados

procedentes de la extinta actividad hullera, para el suministro mensual de una cantidad determinada

de carbón.

Los importes de las dotaciones anuales para el carbón se han venido determinando de acuerdo con

estudios actuariales realizados por un actuario independiente, y contemplan las siguientes hipótesis;

tablas de mortalidad PERM/F 2020, tasas de interés técnico de un 3,90% anual (2024: 3,43%) e

índices de incrementos de precios al consumo de un 1% anual (2024: 1%).

b) Premios de vinculación y otras obligaciones con el personal

El Convenio Colectivo de determinadas sociedades del Grupo recoge premios a satisfacer a sus

trabajadores en función de que estos cumplan 25 y 35 años de permanencia en la empresa, así como

otras obligaciones con el personal. Para la valoración de estas obligaciones el Grupo ha efectuado

sus mejores estimaciones tomando como base un estudio actuarial de un tercero independiente para

lo que se ha utilizado las siguientes hipótesis; tabla de mortalidad PERM/F 2020 y un tipo de interés

del 3,90% anual (2024: 3,43%).

c) Indemnizaciones por cese

Las indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisión del Grupo

de rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de jubilación o cuando el empleado

acepta renunciar voluntariamente a cambio de esas prestaciones. El Grupo reconoce estas

prestaciones en la primera de las siguientes fechas: (a) cuando el Grupo ya no puede retirar la oferta

de dichas indemnizaciones; o (b) cuando la entidad reconozca los costes de una reestructuración en

el ámbito de la NIC 37 y ello suponga el pago de indemnizaciones por cese.

Cuando se hace una oferta para fomentar la renuncia voluntaria de los empleados, las

indemnizaciones por cese se valoran en función del número de empleados que se espera que aceptará

la oferta. Las prestaciones que no se van a pagar en los doce meses siguientes a la fecha del balance

se descuentan a su valor actual.

El Grupo registra una provisión de restructuración al cierre del ejercicio en sus cuentas anuales

consolidadas si se cumple que existe un plan formal detallado (que incluye la identificación de las

sociedades, localizaciones, funciones/puestos de trabajo afectados y número de empleados sujetos

al plan) así como se ha creado la expectativa válida en los afectados de que el plan será llevado a

cabo y se implementará anunciándose sus principales características.

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(En miles de euros)

Con fecha 23 de junio de 2025 el Grupo comunicó a la representación legal de los trabajadores su

intención de iniciar un procedimiento de ajuste de plantilla, con base en la existencia de causas

objetivas de carácter económico, productivo y organizativo, que afectará potencialmente a

trabajadores adscritos a distintas sociedades del Grupo y dar comienzo con ello a la progresiva

extinción de contratos que se extenderá por un periodo máximo de 12 meses. Tras el acuerdo con

los agentes sociales, el acuerdo fue presentado y aprobado por la autoridad laboral con fecha 14 de

agosto de 2025. Las condiciones económicas del plan acordadas suponen la indemnización a los

puestos locales de 25 días de salario por año trabajado con límite de 14 mensualidades,

compensación de desempleo para los trabajadores afectados que hubieran consumido desempleo

por aplicación de un ERTE, coste de convenio con la seguridad social para los mayores de 55 años

con cobertura hasta 61 años y un plan de recolocación externa. El expediente acordado por mayoría

en la mesa de negociación afecta a un máximo de 180 puestos de trabajo. Para hacer frente a las

indemnizaciones y obligaciones derivadas de la implantación de dicho plan de restructuración, se ha

dotado una provisión por importe de 5.181 miles de euros. Al cierre del ejercicio 2025 se han

amortizado 129 puestos de trabajo a través de 16 salidas voluntarias y 113 despidos en el marco del

expediente lo que ha supuesto pagos por importe de 2.642 miles de euros. El resto de salidas

establecido tendrá lugar en distintas fases a lo largo de 12 meses, hasta que se dé por concluido el

expediente. El saldo actual de la provisión clasificada en el epígrafe “Provisiones corrientes” del

balance de situación consolidado es por importe de 2.539 miles de euros, que obedece a la estimación

más probable a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales (Nota 20).

La implementación del plan de restructuración anterior finalizó en el mes de mayo del ejercicio 2024.

En el ejercicio 2024 se han amortizado 4 puestos de trabajo a través de despido (1) y bajas

voluntarias (3) en el marco del expediente lo que ha supuesto un pago de indemnizaciones por

importe de 8 miles de euros.

d) Planes de participación en beneficios y bonus

El Grupo reconoce un pasivo y un gasto para bonus y participación en beneficios en base a una

fórmula que tiene en cuenta el beneficio atribuible a los Accionistas de la Sociedad después de ciertos

ajustes. El Grupo reconoce una provisión cuando está contractualmente obligada o cuando la práctica

en el pasado ha creado una obligación implícita.

2.19. Provisiones y contingencias

Los Administradores de la Sociedad dominante en la formulación de las cuentas anuales consolidadas

diferencian entre:

a) Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos pasados,

cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan

indeterminados en cuanto a su importe y/ o momento de cancelación.

b) Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados,

cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros

independientes de la voluntad del Grupo.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo recogen todas las provisiones con respecto a las cuales

se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario,

apoyándose en dicha estimación en los asesores internos y externos fiscales y legales del Grupo, en

su caso. Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales consolidadas, sino que se

informa sobre los mismos, conforme a los requerimientos de la NIC 37.

Las provisiones (que se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible sobre

las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas con ocasión de cada cierre

contable) se utilizan para afrontar las obligaciones específicas para las cuales fueron originalmente

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(En miles de euros)

reconocidas, procediéndose a su reversión, total o parcial, cuando dichas obligaciones dejan de existir

o disminuyen.

Al cierre los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2025 y 2024 se encontraban en curso

distintos procedimientos judiciales, procesos de arbitraje y reclamaciones entablados contra las

entidades consolidadas con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. Tanto los asesores

legales y fiscales, internos y externos del Grupo como sus Administradores entienden que las

provisiones constituidas son suficientes y que la conclusión de estos procedimientos y reclamaciones

no producirá un efecto adicional significativo en las cuentas anuales consolidadas de los ejercicios en

los que finalicen y, los resultados obtenidos permiten ajustar dichas provisiones en base a las

opiniones legales recabadas específicamente para caso (Notas 26 y 28).

Por último, los activos contingentes sólo son objeto de registro contable cuando su materialización

resulte prácticamente cierta. No obstante, en la medida en que los mismos resultan probables, son

desglosados en la memoria.

2.20. Reconocimiento de ingresos

a) Reconocimiento de ingresos de los contratos de construcción

Con el objeto de asegurar una aplicación homogénea en las diferentes áreas de actividad, el Grupo

dispone de una política común de reconocimiento de ingresos adaptada a la NIIF 15 Ingresos de

Actividades Ordinarias procedentes de Contratos con Clientes. A continuación, se detallan los criterios

seguidos en dicha política, que afectan fundamentalmente a las actividades de Energía Convencional,

Plantas Industriales, Servicios Especializados, Energías Renovables y Sistemas Inteligentes

El primer lugar a efectos del reconocimiento de ingresos es la identificación de los contratos y las

obligaciones de desempeño dentro de los mismos. El número de obligaciones de desempeño que

tiene un contrato dependerá del tipo de contrato y actividad.

En general, las obligaciones de desempeño en las distintas ramas de activad del Grupo se satisfacen

a lo largo del tiempo y no en un momento determinado, ya que el cliente recibe y consume

simultáneamente los beneficios aportados por el desempeño de la entidad a medida que el servicio

se presta.

Respecto al criterio de reconocimiento de ingresos a lo largo del tiempo (forma de medir el progreso

de una obligación de desempeño), el Grupo aplica método de recursos (input method) denominado

“grado de avance sobre costes”. Conforme a este método, la entidad reconocerá ingresos basados

en el avance de los costes respecto al total de los costes previstos para terminar los trabajos,

teniendo en cuenta los márgenes esperados de todo el proyecto según el último presupuesto

actualizado.

Este método conlleva medir la proporción de los costes soportados por el trabajo terminado hasta la

fecha respecto al total de los costes previstos y reconocer ingresos de forma proporcional al total de

ingresos esperados. En el mismo, se aplica el porcentaje de costes incurridos respecto al total de

costes estimados para determinar el reconocimiento de ingresos en función del margen estimado

para toda la vida del contrato.

Residualmente, cuando el resultado de un contrato no puede estimarse de forma fiable, los ingresos

del contrato se reconocen sólo hasta el límite de los costes del contrato incurridos que sea probable

que se recuperarán. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no se ha considerado en ninguno de los

proyectos que el resultado no pueda ser estimado de forma fiable.

b) Reconocimiento de ingresos procedentes de modificaciones, reclamaciones y disputas

Se entiende por modificaciones, los cambios en el alcance del trabajo distintos de los contemplados

en el contrato original, que puede llevar a una modificación de los ingresos vinculados a dicho

contrato. Las modificaciones del contrato inicial requieren una aprobación técnica y económica por

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(En miles de euros)

parte del cliente que permita a partir de ese momento la emisión de certificaciones y el cobro de

esos trabajos adicionales. El criterio seguido por el Grupo es no reconocer los ingresos por estos

trabajos adicionales hasta que exista la aprobación de los mismos por parte del cliente. En el caso

de que los trabajos estén aprobados pero la valoración esté pendiente, se aplica el requisito que

posteriormente se menciona para el caso de “contraprestación variable”, registrando aquel importe

sobre el que sea altamente probable que no se va a producir una reversión significativa. Los costes

asociados a estas unidades ejecutadas o servicios se reconocerán en el momento en que se

produzcan, independientemente de que haya sido aprobada o no la modificación.

Si una modificación del contrato no se contabiliza como contrato separado de conformidad con el

párrafo 20 de la NIIF 15, la entidad contabilizará los bienes o servicios prometidos que todavía no se

hayan transferido en la fecha de la modificación (es decir, los bienes o servicios prometidos

pendientes) en la forma de entre las siguientes que sea de aplicación:

(a) La entidad contabilizará la modificación del contrato como si fuera una rescisión del

contrato vigente y la creación de un nuevo contrato, si los bienes o servicios pendientes

se diferencian de los bienes o servicios transferidos en la fecha de la modificación o con

anterioridad. El importe de la contraprestación que se asignará a las obligaciones de

ejecución pendientes será la suma de: (i) la contraprestación prometida por el cliente

(incluidos los importes ya recibidos de este) que se haya incluido en la estimación del

precio de la transacción y que no se haya reconocido como ingresos ordinarios, y (ii) la

contraprestación prometida en el marco de la modificación del contrato.

(b) La entidad contabilizará la modificación del contrato como si formara parte del contrato

vigente si los bienes o servicios pendientes no están diferenciados y, por lo tanto, forman

parte de una única obligación de ejecución que queda parcialmente satisfecha en la fecha

de la modificación. El efecto que la modificación del contrato tiene sobre el precio de la

transacción, y sobre la medición por la entidad de la progresión hacia el cumplimiento

completo de la obligación de ejecución, se reconocerá como un ajuste de los ingresos

ordinarios (como incremento o reducción de dichos ingresos) en la fecha de la

modificación (es decir, el ajuste de los ingresos ordinarios se hace sobre una base

acumulada).

y (b), la entidad contabilizará los efectos de la modificación sobre las obligaciones de

ejecución no satisfechas del contrato modificado (incluidas las no satisfechas

parcialmente) de manera coherente con los objetivos de este párrafo.

Una reclamación es una solicitud de pago o compensación al cliente (por ejemplo, supuestos de

compensación, reembolso de costes, revisión de inflación legalmente obligatoria) sujeta a un

procedimiento de solicitud directamente al cliente. El criterio seguido por el Grupo respecto a las

reclamaciones es aplicar el mencionado anteriormente para el caso de modificaciones, cuando dichas

reclamaciones no estén amparadas en el contrato, o de contraprestación variable, cuando las mismas

estén amparadas en el contrato, pero sea necesaria su cuantificación.

Al evaluar si es altamente probable que no ocurra una reversión significativa del importe de ingresos

ordinarios acumulados reconocido, cuando, posteriormente, se resuelva la incertidumbre sobre la

contraprestación variable, la entidad tendrá en cuenta tanto la probabilidad como la magnitud de la

reversión de ingresos ordinarios. Los factores que podrían incrementar la probabilidad o la magnitud

de una reversión de ingresos ordinarios incluyen, sin limitarse a ellos, cualquiera de los siguientes:

(a) que el importe de la contraprestación sea muy sensible a factores sobre los que la entidad no

tenga ninguna influencia; estos factores pueden incluir la volatilidad de un mercado, el juicio o las

acciones de terceros, las condiciones climatológicas y un alto riesgo de obsolescencia del bien o

servicio prometido; (b) que no se espere que la incertidumbre sobre el importe de la contraprestación

se resuelva durante un largo período de tiempo; (c) que la experiencia de la entidad (u otra

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evidencia) con tipos similares de contratos sea limitada, o esa experiencia (u otra evidencia) tenga

un valor predictivo limitado; (d) que sea práctica habitual de la entidad ofrecer un amplio rango de

reducciones de precios o cambiar las condiciones de pago de contratos similares en circunstancias

parecidas; (e) que el contrato tenga un gran número y un amplio rango de importes de

contraprestación posibles.

Al final de cada ejercicio, la entidad actualizará los precios de la transacción estimados (actualizando

también su evaluación en cuanto a la limitación o no de la estimación de la contraprestación variable)

para representar fielmente las circunstancias existentes al final de dicho ejercicio y los cambios en

las circunstancias en el transcurso de este.

Una disputa es el resultado de una inconformidad o rechazo tras una reclamación al cliente bajo el

amparo del contrato, cuya resolución está pendiente de procedimiento directamente con el cliente o

de un procedimiento judicial o arbitral. Conforme a los criterios seguidos por el Grupo, los ingresos

relacionados con disputas en la que se cuestione la exigibilidad de la cantidad reclamada no se

reconocerán, y los ingresos reconocidos anteriormente se cancelarán, ya que la disputa demuestra

la ausencia de aprobación por el cliente del trabajo terminado. En el caso de que el cliente cuestione

el valor de los trabajos realizados, el reconocimiento de ingresos se basará en el criterio aplicado en

aquellos supuestos de “contraprestación variable” comentado anteriormente. Sólo en aquellos casos

en los que exista un informe legal externo que confirme que los derechos objeto de disputa son

claramente exigibles y que por lo tanto se recuperarán al menos los costes directamente relacionados

con el servicio relacionado con la misma, podrá reconocerse ingreso hasta el límite del importe de

los costes soportados. Asimismo, se reconocen si existe laudo o sentencia firme de reconocimiento

del derecho, aunque se encuentre en proceso de ejecución o si existen al menos ya dos sentencias

que reconocen el importe, aunque la misma no sea aún firme por la situación procesal, por

entenderse que la situación amerita para tener la consideración de altamente probable para su

reconocimiento.

c) Obra ejecutada pendiente de certificar / Obra certificada por anticipado

A diferencia del reconocimiento de los ingresos, las cantidades facturadas al cliente se basan en los

diferentes hitos establecidos en el contrato y al reconocimiento que sobre los mismos presta el

cliente, el cual se realiza mediante el documento contractual denominado certificación u orden de

trabajo. De esta forma, las cantidades reconocidas como ingresos en un ejercicio no tienen por qué

coincidir con las cantidades facturadas o certificadas por el cliente. En aquellos contratos en los que

los ingresos reconocidos son superiores al volumen facturado o certificado, la diferencia se reconoce

en una cuenta de activo denominada “Obra ejecutada pendiente de certificar” (siendo un activo del

contrato) dentro del epígrafe “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar”, mientras que en

aquellos contratos en los que los ingresos reconocidos son inferiores al volumen facturado o

certificado por el cliente, la diferencia se reconoce en una cuenta de pasivo denominada “Anticipos

recibidos por trabajo de contratos” (siendo un pasivo del contrato) dentro del epígrafe “Acreedores

comerciales y otras cuentas a pagar”.

d) Provisiones por pérdidas presupuestadas

Estas provisiones se reconocen tan pronto como sea evidente que los gastos totales previstos a

incurrir en un contrato exceden los ingresos previstos totales del mismo. A efectos de determinar,

en su caso, la cuantía de la provisión se aplica el criterio establecido en la NIIF 15 (párrafos 66 y

siguientes), en base al cual dichos ingresos sólo se reconocen cuando se consideran altamente

probables. Así mismo, en el caso en que el resultado total esperado de un contrato sea menor que

el reconocido conforme a las reglas anteriormente indicadas de reconocimiento de ingresos, la

diferencia se registra como una provisión de márgenes negativos.

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e) Reconocimiento de ingresos de la actividad de servicios

En este tipo de actividad existe una gran variedad de servicios prestados, reconociendo ingresos

considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de balance, siempre y cuando el

resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad.

f) Reconocimiento de ingresos por ventas de bienes

La entidad reconocerá ingresos ordinarios cuando satisfaga una obligación de ejecución mediante la

transferencia de un bien o servicio prometido a un cliente. Un activo se transfiere cuando que) el

cliente obtiene el control de ese activo. La entidad determinará al comienzo del contrato si satisface

la obligación de ejecución a lo largo del tiempo o la satisface en un momento concreto. La entidad

transfiere el control de un bien o servicio a lo largo del tiempo y, por ende, satisface una obligación

de ejecución y reconoce los ingresos ordinarios a lo largo del tiempo, si se cumple uno de los

siguientes criterios: (a) que el cliente reciba y consuma simultáneamente los beneficios

proporcionados por la ejecución de la entidad a medida que esta la lleve a cabo; (b) que la ejecución

de la entidad cree o mejore un activo (por ejemplo, trabajos en curso) que el cliente controle a

medida que el activo se cree o mejore, o (c) que la ejecución de la entidad no cree un activo con un

uso alternativo para ella y la entidad tenga un derecho exigible al pago de lo ejecutado hasta la

fecha.

2.21. Arrendamientos

a) Grupo como arrendatario

El Grupo actúa como arrendatario de oficinas, vehículos y otros equipos. El Grupo aplica un único

modelo de reconocimiento y valoración para todos los arrendamientos en los que opera como

arrendatario que implica el reconocimiento de un activo por derecho de uso y el correspondiente

pasivo tal y como se describe en la Nota 2.8.

No obstante, el Grupo aplica la exención de reconocimiento del arrendamiento de corto plazo a sus

arrendamientos de maquinaria y equipos que tienen un plazo del arrendamiento de 12 meses o

menos a partir de la fecha de inicio y no tienen opción de compra. También aplica la exención de

reconocimiento de activos de bajo valor a los arrendamientos de equipos que se consideran de bajo

valor. Los pagos por arrendamientos en arrendamientos a corto plazo y arrendamientos de activos

de bajo valor se reconocen como gastos lineales durante el plazo del arrendamiento.

b) Grupo como arrendador operativo

Si el contrato no transfiere sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad

del activo, el arrendamiento se clasifica como operativo. El ingreso que genera el contrato se

contabiliza linealmente durante el contrato y se incluye como ingresos en la cuenta de pérdidas y

ganancias consolidada en la medida que tiene una naturaleza operativa. Los costes directos que se

incurren en la firma de un contrato de arrendamiento se incorporan como un mayor valor del activo

arrendado y se amortizan durante el periodo de arrendamiento en el mismo criterio que los ingresos.

Los pagos contingentes se reconocen como ingresos en el periodo que se devengan.

2.22. Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los Accionistas de la Sociedad Dominante se reconoce como un pasivo

en los estados financieros consolidados del Grupo en el ejercicio en que los dividendos son aprobados

por los Accionistas de la Sociedad Dominante.

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2.23. Ganancias por acción

- Ganancias básicas por acción

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo:

a) el beneficio atribuido a la entidad controladora, excluyendo cualquier coste del servicio del

patrimonio neto distinto de las acciones ordinarias

b) entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio,

ajustado por los elementos de incentivos en acciones ordinarias emitidos durante el ejercicio

y excluyendo las acciones propias

- Ganancias diluidas por acción

La entidad calculará los importes de las ganancias por acción diluidas respecto del resultado atribuible

a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio de la dominante y, en su caso, respecto

del resultado de las actividades continuadas atribuible a dichos tenedores de instrumentos de

patrimonio.

Para las ganancias diluidas por acción se ajustan las cifras usadas en la determinación de las

ganancias básicas por acción para tener en cuenta:

a) el efecto después del impuesto sobre las ganancias de los intereses y otros costes financieros

asociados con las acciones ordinarias potenciales con efectos dilusivos, y

b) el número medio ponderado de acciones ordinarias adicionales que habría estado en

circulación asumiendo la conversión de todas las acciones ordinarias potenciales con efectos

dilusivos.

Las acciones ordinarias potenciales son los siguientes: (a) pasivos financieros o instrumentos de

patrimonio, incluidas las acciones preferentes, que sean convertibles en acciones ordinarias; (b)

opciones y certificados de opción para suscribir títulos; (c) acciones a emitir en caso de que se

cumplan las condiciones derivadas de acuerdos contractuales, como la compra de un negocio o de

otros activos.

Como resultado de lo anterior: (a) el resultado atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios

de patrimonio de la dominante se incrementará por el importe, después de impuestos, de los

dividendos e intereses reconocidos en el ejercicio respecto a las acciones ordinarias potenciales con

efectos dilusivos y se ajustará para tener en cuenta cualquier otro cambio en los ingresos o los gastos

que pudiera resultar de la conversión de las acciones ordinarias potenciales con efectos dilusivos, y

(b) el promedio ponderado del número de acciones ordinarias en circulación se incrementará con el

promedio ponderado del número de acciones ordinarias adicionales que habrían estado en circulación

si se hubieran convertido todas las acciones ordinarias potenciales con efectos dilusivos.

2.24. Medio ambiente

Los gastos derivados de las actuaciones empresariales encaminadas a la protección y mejora del

medio ambiente se contabilizan como gasto del ejercicio en que se incurren. Cuando dichos gastos

supongan incorporaciones al inmovilizado material, cuyo fin sea la minimización del impacto

medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, se contabilizan como mayor valor del

inmovilizado.

2.25. Operaciones interrumpidas

Una operación interrumpida es todo componente del Grupo que ha sido enajenado o se ha dispuesto

de él por otra vía, o bien que ha sido clasificado como mantenido para la venta y, entre otras

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(En miles de euros)

condiciones, representa una línea de negocio o un área significativa que puede considerarse separada

del resto.

Para este tipo de operaciones, el Grupo incluye dentro de la cuenta de pérdidas y ganancias y en una

única partida denominada “Resultado del ejercicio procedente de las operaciones interrumpidas neto

de impuestos”, tanto el resultado después de impuestos de las actividades interrumpidas como el

resultado después de impuestos reconocido por la valoración a valor razonable menos los costes de

venta o bien por la enajenación o de los elementos que constituyen la actividad interrumpida.

Adicionalmente, cuando se clasifican operaciones como interrumpidas, el Grupo presenta en la

partida contable mencionada anteriormente el importe del ejercicio precedente correspondiente a las

actividades que tengan el carácter de interrumpidas en la fecha de cierre del ejercicio al que

corresponden las cuentas anuales consolidadas.

2.26. Estado de flujos de efectivo

Los flujos de efectivo son las entradas y las salidas de dinero en efectivo y sus equivalentes, es decir,

las inversiones a corto plazo de gran liquidez y sin riesgo significativo de alteraciones en su valor.

El estado de flujos de efectivo consolidado se prepara según el método indirecto, es decir, a partir

de los movimientos que se derivan de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y del estado de

situación financiera consolidado y se presenta comparando dos periodos consecutivos. Este estado

informa de los movimientos de los flujos de efectivo consolidados, habidos durante el ejercicio,

clasificándolos en:

- Flujos de efectivo por actividades de explotación: los habituales de las entidades que forman

el Grupo, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de

financiación. A través de la partida “Otros ajustes al resultado” se realiza el traspaso de los

cobros y pagos por intereses, el traspaso de los resultados por enajenación de inmovilizado,

las correcciones de resultados generados por sociedades consolidadas por el método de la

participación y, en general, cualquier resultado no susceptible de generar flujos de efectivo.

Los intereses pagados pueden ser clasificados como actividades de explotación o actividades

de financiación. El Grupo opta por clasificarlos como actividades de explotación.

- Flujos de efectivo por actividades de inversión: los derivados de la adquisición, enajenación

o disposición por otros medios de activos no corrientes.

- Flujos de efectivo por actividades de financiación: son los derivados de variaciones en la

deuda financiera, pago del dividendo y las variaciones de los intereses minoritarios.

No existen transacciones no monetarias relacionadas con operaciones de inversión y financiación

significativas que, por no haber dado lugar a variaciones de efectivo no hayan sido incluidas en el

estado de flujos de efectivo y deban ser informadas separadamente.

3. Gestión del riesgo financiero

3.1. Factores de riesgo financiero

Derivada de las actividades desarrolladas en el sector y mercados en los que el Grupo opera, existe

una exposición a distintos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de

cambio, riesgo de tipo de interés y riesgo de precio), riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de

cambio climático.

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(En miles de euros)

a) Riesgo de mercado

(i) Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto a riesgo de tipo de

cambio por operaciones con monedas extranjeras, principalmente el dólar americano (USD),

de modo que las devaluaciones en países emergentes no afectarían en principio de modo

directo a los ingresos contabilizados en las obras, existiendo en menor medida exposición a

monedas locales de países emergentes, siendo actualmente las más importantes el dinar

argelino (DZD) y el dirham de Emiratos Árabes Unidos (AED). El riesgo de tipo de cambio

surge cuando las transacciones comerciales futuras, los activos y pasivos reconocidos están

denominados en una moneda que no es la moneda funcional de la Sociedad dominante y de

las filiales en España, que coincide con su moneda de presentación, el euro. O en el caso de

filiales en el extranjero cuando ostentan saldos en moneda distinta a la moneda funcional de

cada país.

Para controlar el riesgo de tipo de cambio que surge de transacciones comerciales futuras,

activos y pasivos reconocidos, las entidades del Grupo realizan:

- Contratos acordados en “multidivisa”, desagregando el precio de venta en las

distintas monedas de los costes previstos y manteniendo los márgenes previstos en

euros.

Al 31 de diciembre de 2025 la principal exposición al riesgo de tipo de cambio proviene del

tipo de cambio en dólares y dinares argelinos.

A 31 de diciembre de 2025, si el euro se debilitara en un 5% frente al dólar americano, con

el resto de variables constantes, el resultado después de impuestos del ejercicio hubiera sido

759 miles de euros mayor (130 miles de euros mayor en 2024), y en el caso de una

revaluación del 5% el resultado habría disminuido en 687 miles de euros (117 miles de euros

menor en 2023), principalmente como resultado de las ganancias/pérdidas por tipo de cambio

de moneda extranjera por la conversión a dólares americanos de los clientes y otras cuentas

a cobrar, efectivo, proveedores y anticipos de clientes, así como el impacto en el resultado

final del proyecto de los importes de ingresos y gastos futuros en dólares, y el efecto del

grado de avance al final del ejercicio.

Además, si el euro se debilitara en un 5% frente al dinar argelino y al dirham de Emiratos

Árabes Unidos, con el resto de variables constantes, el resultado después de impuestos del

ejercicio hubiera sido 2.296 y 363 miles de euros menor, respectivamente (2.249 y 388 miles

de euros menor respectivamente en 2024), y en el caso de una revaluación del 5% el

resultado habría aumentado en 2.077 y 329 miles de euros (2.034 y 351 miles de euros

mayor en 2024), principalmente como resultado de las ganancias / pérdidas por tipo de

cambio de moneda extranjera por la conversión a dinares argelinos de la cuenta por cobrar

en la sucursal de Argelia y de Dubai.

(ii) Riesgo de precios

Si bien el Grupo no se encuentra expuesto al riesgo del precio por materias primas cotizadas

y/o similares, este considera que la realización de proyectos cuya duración se extiende a lo

largo de dos o más años supone, inicialmente, un riesgo en el precio del contrato, por efecto

del crecimiento de los costes a contratar sobre todo cuando se opera en el mercado

internacional en economías con una tasa de inflación elevada. En otras ocasiones los precios

de contratos o subcontratos asociados se nominan en monedas más fuertes

(fundamentalmente USD) pagaderos en la divisa local según la cotización de las fechas de

cobro, trasladando a subcontratistas estas condiciones.

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(En miles de euros)

Si bien los contratos con nuestros clientes no contienen una cláusula expresa para reclamar

incremento de precio por escalada de precios de materiales, combustibles, energía, etc., las

legislaciones y/o jurisprudencia de algunos países podrían llevar a aplicar lo que se denomina

principio de imprevisibilidad, es decir, cuando la ejecución de un contrato se torna

excesivamente onerosa para una de las partes, en razón a hechos sobrevinientes,

extraordinarios e imprevisibles a su celebración, se podría llegar a autorizar su revisión, con

el objeto de reajustar el contrato.

(iii) Riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo y del valor razonable

El riesgo de tipo de interés del Grupo surge de la deuda financiera a largo plazo. Los

préstamos emitidos a tipos variables exponen al Grupo a riesgo de tipo de interés de los

flujos de efectivo.

El Grupo analiza la exposición al tipo de interés de manera dinámica. Basándose en esos

escenarios, el Grupo calcula el impacto en el resultado para un cambio determinado en el

tipo de interés. Los escenarios se usan sólo para pasivos que representen las posiciones más

significativas sujetas a tipo de interés.

Según las simulaciones realizadas, el impacto sobre el resultado de una variación al alza de

100 puntos básicos del tipo de interés supondría un menor resultado de 1.404 miles de euros

(1.399 miles de euros menor en 2024).

b) Riesgo de crédito

La gestión del riesgo de crédito por parte del Grupo se realiza considerando la siguiente agrupación

de activos financieros:

- Activos por instrumentos financieros y saldos por distintos conceptos incluidos en Efectivo

y otros activos líquidos equivalentes (Notas 10 y 12).

- Saldos relacionados con Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (Nota 11).

Las operaciones con entidades financieras incluidas como Efectivo y otros activos líquidos

equivalentes son contratados con entidades financieras de reconocido prestigio. Adicionalmente, el

Grupo dispone de políticas para limitar el importe del riesgo con cualquier institución financiera.

En relación con los saldos de Clientes y cuentas a cobrar cabe mencionar que, por las características

del negocio, existe concentración en función de los proyectos en ejecución más significativos del

Grupo. Estas contrapartes son generalmente compañías estatales o multinacionales, dedicadas

principalmente a negocios de energía, minería y oil and gas.

Además de los análisis que se realizan de forma previa a la contratación, periódicamente se hace un

seguimiento de la posición global de Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, así como

también un análisis individual de las exposiciones más significativas (incluyendo al tipo de entidades

antes mencionadas).

A este respecto, de acuerdo con el modelo de deterioro de pérdida esperada seleccionado, el Grupo

ha estimado que los activos financieros valorados a coste amortizado están sujetos a pérdida por

deterioro de valor atendiendo a los hechos y circunstancias existentes según se indica a continuación:

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

				Provisión por insolvencias y pérdida esperada
	Importe bruto a			Importe neto a
	31 de diciembre		Miles de	31 de diciembre
Concepto	de 2025	%	euros	de 2025
Total clientes	122.708	78%	(95.437)	27.271
Total OEPC	48.803	68%	(33.369)	15.434
Total Deudores	12.301	56%	(6.936)	5.365
Otros activos financieros	6.809	0,6%	(157)	6.652
Tesorería	11.771	0,8%	(100)	11.671
	202.392		(135.999)	66.393

La estimación de la pérdida esperada se ha realizado tomando en consideración la calificación

crediticia de las contrapartes, emitida por agencias de reconocido prestigio, o, en caso de no estar

disponible, del área geográfica en la que opera, y a partir de dicho rating se obtienen los porcentajes

a aplicar sobre los saldos registrados, teniendo en consideración la probabilidad default y la tasa de

recuperación. En relación a los saldos con un cliente en Venezuela (empresa pública), el Grupo, dada

la situación económica, política y social del país en los últimos años y especialmente la rebaja del

rating desde CCC a C, considera que se sostiene la aplicación de una tasa de recuperación en el

entorno del 15%. En consecuencia, el Grupo mantiene en su estado de situación financiera una

provisión por el 85% del saldo de clientes en balance y una provisión por el 100% de la OEPC.

El saldo de las cuentas comerciales vencidas, pero no deterioradas al 31 de diciembre de 2025 es de

19.630 miles de euros (36.651 miles de euros en 2024), en la Nota 11 se incluye el detalle de

antigüedad por tramos.

c) Riesgo de liquidez

Una gestión prudente y austera del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo

y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades

de crédito comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado. Dado el carácter

dinámico de los negocios subyacentes, el Departamento de Tesorería del Grupo tiene como objetivo

mantener la flexibilidad en la financiación negociando la disposición de las líneas de avales

comprometidas en el acuerdo de financiación que le permitan ir financiando los proyectos. Asimismo,

la Dirección realiza un seguimiento de las previsiones de reserva de liquidez del Grupo en función de

los flujos de efectivo esperados de manera continua, habiendo creado ya desde el ejercicio 2020 un

comité de pagos que opera semanalmente.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, la posición neta de tesorería neta del Grupo es la siguiente:

		Miles de euros
	2025	2024
Deuda financiera (Nota 17)	(285.144)	(151.946)
Menos: Efectivo y otros activos líquidos equivalentes (Nota 12)	11.671	25.509
Posición neta de tesorería	(273.473)	(126.437)
Total superávit / (déficit) de liquidez	(273.473)	(126.437)

A 31 de diciembre de 2025 la deuda financiera del Grupo incluye tanto la recibida de FASEE como la

renegociada con las entidades financieras instrumentada en préstamos participativos y ordinarios,

sin incluir el valor de las obligaciones convertibles (expresamente excluidas en el contrato de

financiación).

Adicionalmente, el Grupo mantiene un importe de 5.615 miles de euros correspondiente a

imposiciones y depósitos en el epígrafe Activos financieros corrientes del estado de situación

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

financiera al 31 de diciembre de 2025, de los cuales 4.355 miles de euros se han depositado en

garantía de ejecución de sus proyectos, como consecuencia de la falta de avales. Asimismo, un

importe de 1.260 miles de euros se encontraba sujeto a determinadas restricciones de uso,

básicamente por estar en garantía de litigios con terceros y/o pendiente de resoluciones judiciales o

acuerdos con la contraparte (1.327 miles de euros en 2024).

En lo que respecta al acuerdo con las entidades financieras, el mismo establece el cumplimiento de

dos ratios con carácter semestral (denominados de apalancamiento y de cobertura de intereses),

siendo el primer período de evaluación el de 12 meses terminado el 30 de junio de 2022.

La Ratio de Apalancamiento, entendido como el cociente entre la deuda financiera bruta y el resultado

de explotación, corregido por las amortizaciones y deterioros y pérdidas de inmovilizado, según se

define en el contrato de financiación de 29 de noviembre de 2021, y que no coincide con el EBITDA

que viene considerando el Grupo Duro Felguera como Alternative Performance Measure, calculado

en base a los últimos 12 meses, deberá ser inferior a 1,72.

En cuanto al incumplimiento de estas obligaciones financieras, con fecha 11 de diciembre de 2024 el

Consejo de Administración de la Sociedad Dominante decidió presentar ante el Juzgado de lo

Mercantil de Gijón la solicitud de comunicación de negociación con acreedores de acuerdo al artículo

585 de la Ley Concursal (pre concurso voluntario de acreedores), cuya vigencia ha sido extendida

hasta el 30 de septiembre de 2025, por lo que a la fecha de formulación, pese a que se encuentra

en situación de incumplimiento, dicho incumplimiento no ha dado lugar a la ejecución de estos, al

encontrarse el Grupo acogido al procedimiento de preconcurso voluntario de acreedores previsto en

el artículo 585 del Texto Refundido de la Ley Concursal. Actualmente, la Sociedad dominante se

encuentra pendiente de la resolución judicial que determine, en su caso, la homologación de dicho

plan, la cual se espera que se produzca a lo largo del ejercicio 2026.

El análisis del riesgo de liquidez debe entenderse de manera conjunta con lo indicado en la Nota

2.1.4

En la tabla que se muestra a continuación se incluye un análisis de los pasivos financieros del Grupo,

agrupados según fechas de vencimiento considerando el periodo restante en la fecha de balance

hasta su fecha de vencimiento contractual. Las cantidades que se muestran en la tabla son los flujos

de efectivo contractuales descontados a 31 de diciembre de 2025 y 2024.

			Miles de euros
A 31 de diciembre	Menos	Entre	Entre 2 y	Entre 3 y	Entre	Más
de 2025	de 1	1 y 2	3 años	4 años	4 y 5	de 5	Total
	año	años			años	años
Préstamos y pasivos
por arrendamiento
financiero	261.973	307	-	-	-	-	262.280
Intereses (*)	22.864	-	-	-	-	-	22.864
Acreedores
comerciales y otras
cuentas a pagar	95.367	-	-	-	-	-	95.367

(*) Han sido determinados considerando las cláusulas contractuales y, cuando el importe no es fijo, el importe

desglosado ha sido determinado con referencia a las condiciones existentes a fecha de reporte.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

			Miles de euros
A 31 de diciembre	Menos	Entre 1	Entre 2	Entre 3	Entre 4	Más
de 2024	de 1	y 2	y 3	y 4	y 5	de 5	Total
	año	años	años	años	años	años
Préstamos y pasivos
por arrendamiento
financiero	13.858	31.514	46.121	49.103	91	317	141.004
Intereses (*)	16.162	8.532	11.291	4.735	-	-	40.720
Acreedores
comerciales y otras
cuentas a pagar	146.389	-	-	-	-	-	146.389

d) Riesgos de cambio climático

Los riesgos de cambio climático resultan asociados a los riesgos de transición a una economía baja

en emisiones están relacionados con los posibles cambios políticos, jurídicos, tecnológicos y de

mercado que se puedan producir a medio y largo plazo en el periodo de transición hasta una

economía menos dependiente de combustibles fósiles y más baja en emisiones de gases de efecto

invernadero.

Las principales tendencias en el mercado pasan por el paulatino reemplazo de los combustibles fósiles

por energía renovable. El crecimiento del sector renovable supone una oportunidad para Duro

Felguera. La necesidad de contar con energías que no se agoten y, sobre todo, el compromiso con

la sostenibilidad y contra el cambio climático, hacen que las nuevas fuentes “verdes” de energía sean

la solución. Para el Grupo, supone una oportunidad de crecimiento, pues el mercado de las energías

renovables es próspero y la perspectiva para los próximos años es prometedora.

Dentro de estos riesgos de transición, se han identificado aquellos con un mayor impacto para la

organización, como pueden ser:

• Riesgos políticos y jurídicos, es decir riesgos derivados de posibles acciones de los

organismos políticos y regulatorios que traten o bien de limitar los factores causantes del cambio

climático, o bien de promocionar medidas de adaptación al cambio climático, y que afecten al

desarrollo de la actividad del Grupo, como pueden ser requisitos de cambio a fuentes de energías

limpias, exigencias de reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero fruto directo o

indirecto de la actividad del Grupo, o la promoción de prácticas sostenibles en el uso y urbanización

de suelo. La consideración del gas y la nuclear como energías limpias y por tanto su incorporación a

la taxonomía ESG de modo transitorio puede tener un gran impacto en las oportunidades de negocio

del Grupo.

En este sentido y muy relacionados con estos aspectos regulatorios, también es probable que se

produzca un aumento de los riesgos jurídicos o de litigación por aspectos relacionados con el clima.

• Riesgo reputacional, muy vinculado a las demandas, acrecentadas tras la aparición del

COVID, de una sociedad que cada vez está más concienciada con temas como el medioambiente, la

sostenibilidad y las buenas prácticas empresariales, y a como el mercado premiará a las compañías

percibidas como lideres en la transformación y modernización del sector y previsiblemente castigará

a las empresas que contribuyan de forma poco visible a esta transformación o sean percibidas como

obsoletas en materia de ESG.

• Riesgo de mercado, relacionado con situaciones en las que se puedan producir cambios y

descompensaciones en la oferta y demanda de ciertas materias primas, productos y servicios, que

potencialmente puedan comprometer la cadena de suministro de la que se nutre la el Grupo.

• Riesgo tecnológico, que atañe a las innovaciones tecnológicas que surjan o se vean

favorecidas en el proceso de transición, y la consecuente sustitución de los antiguos sistemas en

favor estas nuevas tecnologías.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Por otro lado, los riesgos físicos son aquellos relacionados con eventos (riesgos agudos) o con

cambios a largo plazo (riesgos crónicos) derivados del cambio climático, como por ejemplo desastres

naturales, temperaturas extremas en función de la ubicación de las obras (frío o calor) o cambios a

largo plazo en los patrones climáticos. Debido al ciclo de vida del resultado de los proyectos cuando

se trata de instalaciones complejas, estos eventos o cambios a largo plazo podrían conllevar

repercusiones a nivel financiero para el Grupo, por ejemplo, daños directos a los activos y/o a la

cadena de producción, cambios en la disponibilidad y calidad del agua o cambios extremos en la

temperatura que afecten a las infraestructuras, existencias, cadena de producción o empleados de

la organización.

Los esfuerzos a fin de mitigar y adaptarse al cambio climático también pueden crear oportunidades

para el Grupo, las cuales han sido identificadas y se exponen a continuación:

• Resiliencia y capacidad de respuesta ante el cambio climático y los retos que supone, no

solo ecológicos sino también normativos, y ante los que los que el Grupo estará mejor preparado.

• Mejor posicionamiento en el mercado, gracias a un mejor diseño del producto, más

sostenible, resiliente y eficiente energéticamente, y una mejor imagen reputacional, alineada con

las demandas de una sociedad cada vez más concienciada con la sostenibilidad.

• Obtención de mejores condiciones de financiación para la ejecución de proyectos

sostenibles, con importantes rebajas en los tipos de interés, y en este mismo sentido, calificaciones

crediticias más altas para la emisión de bonos.

• Diversificación y ampliación del espectro de inversores en el Grupo, hacia fondos e

inversores que integren indicadores relacionados con la sostenibilidad y el negocio responsable en

sus criterios de inversión o mediante la inclusión en índices y carteras enfocados hacia la

sostenibilidad.

• Tendencia global hacía fuentes de energía limpia, lo que conlleva una mayor eficiencia

energética, reducción de costes y mejora en la capacidad de almacenamiento.

• Búsqueda de una mayor eficiencia en la gestión de los recursos y residuos del Grupo, que

le permita reducir costes operativos.

Duro Felguera mantiene un firme compromiso en la lucha contra el cambio climático. Por este motivo

trabaja en el seguimiento y minimización de las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI)

derivadas de su actividad.

Dentro de la Estrategia marcada por Europa en la Agenda 2030, Duro Felguera redacta su Plan de

Transición Ecológica 2021-2027 y se compromete a trabajar en la implantación de 4 de los 17

objetivos de desarrollo sostenible (ODS).

- Objetivo 7: Energía asequible y no contaminante.

- Objetivo 9: Industria, innovación e infraestructura.

- Objetivo 12: Producción y consumo responsables.

- Objetivo 13: Acción por el clima.

Especial relevancia, al objetivo 13 “Acción por el clima” en el que se toman cómo punto de partida

el control y seguimiento de las emisiones.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

3.2. Gestión del riesgo de capital

Los objetivos del Grupo en relación con la gestión del capital son salvaguardar la capacidad de este

para continuar como un negocio en marcha y poder proporcionar un rendimiento para los Accionistas,

así como beneficios para otros tenedores de instrumentos de patrimonio y mantener una estructura

óptima de capital y reducir su coste.

Con el fin de mantener o ajustar la estructura de capital, el Grupo podría ajustar el importe de los

dividendos a pagar a los Accionistas, reembolsar capital a los Accionistas, emitir nuevas acciones o

vender activos para reducir la deuda.

El Grupo hace seguimiento del capital de acuerdo con el índice de endeudamiento, en línea con la

práctica del sector. Este índice se calcula como la deuda neta dividida entre el capital total. La deuda

neta se calcula como el total de deuda financiera y derivados, tal y como se muestran en el estado

de situación financiera consolidado menos el efectivo y otros activos líquidos equivalentes. El capital

total se calcula como el patrimonio neto, tal y como se muestra en las cuentas consolidadas, más la

deuda neta.

La deuda financiera está sujeta a diversas cláusulas de vencimiento anticipado y asimismo, tanto los

contratos de financiación de 29 de noviembre de 2021 con las entidades financieras y el FASEE no

permiten el reparto de dividendos salvo cumplimiento de ciertas condiciones (Notas 3.1.c).

El Grupo atraviesa desde hace años una situación financiera complicada tal y como se detalla en la

Nota 2.1.4, por este motivo los principales financiadores del Grupo provienen de la Administración

Pública, a través de la FASEE (Nota 17) y del Principado de Asturias (Nota 17). Adicionalmente,

cuenta con préstamos con entidades de crédito que provienen de refinanciaciones de ejercicios

anteriores (Nota 17), así como de una línea de avales que proviene de las mencionadas

refinanciaciones.

Por este motivo, el Grupo sigue un Plan de Viabilidad que fue aprobado en febrero de 2023 y cuenta

con dificultades de acceso a facilidades crediticias adicionales o nuevas líneas de avales. El Grupo no

cuenta con una calificación crediticia para los ejercicios 2025 y 2024 debido a su situación financiera.

4. Estimaciones, juicios contables y medición del valor razonable

Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros

factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo las

circunstancias.

La preparación de las cuentas anuales consolidadas de acuerdo con las NIIF requiere que la Dirección

realice estimaciones y supuestos que pudieran afectar a las políticas contables adoptadas y al importe

de los activos, pasivos, ingresos, gastos y desgloses con ellos relacionados. Las estimaciones y las

hipótesis realizadas se basan, entre otros, en la experiencia histórica u otros hechos considerados

razonables teniendo en cuenta las circunstancias a la fecha de cierre, el resultado de las cuales

representa la base de juicio sobre el valor contable de los activos y pasivos no determinables de una

cuantía de forma inmediata. Los resultados reales podrían manifestarse de forma diferente a la

estimada. Estas estimaciones y juicios se evalúan continuamente.

Algunas estimaciones contables se consideran significativas si la naturaleza de las estimaciones y

supuestos es material y si el impacto sobre la posición financiera o el rendimiento operativo es

material. Se detallan a continuación las principales estimaciones realizadas por el Grupo.

1. Las pérdidas por deterioro de determinados activos inmateriales, materiales, inversiones

inmobiliarias

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Pérdida estimada por deterioro de activos

El Grupo obtiene valoraciones independientes para sus inversiones inmobiliarias y para sus

terrenos y edificios en propiedad relacionados con los centros de producción y oficinas en Gijón

(clasificados como inmovilizado material) de manera periódica, procediendo al registro de

deterioros cuando la estimación del valor razonable es inferior al valor neto contable de los

mismos, de acuerdo con la política contable de la Nota 2.9. La estimación del valor razonable de

los citados activos se enmarca en el Nivel 3 de la jerarquía de valor razonable.

La estimación del valor razonable, según se indica en la Nota 2.9, ha sido realizada por un experto

que cumple con los Estándares Internacionales de Valoración (IVS) publicados por el Comité

Internacional de Estándares de Valoración (IVSC). El método de valoración empleado ha sido para

la mayoría de los activos el método de comparación excepto para dos activos que ante la ausencia

de comparables fiables se ha optado por el método residual dinámico.

A 31 de diciembre, los valores razonables de los citados activos y los deterioros registrados en

aquellos activos que su valor neto contable estaba por debajo de su coste, se detallan en las

Notas 6 y 7.

2. La vida útil de los activos intangibles, materiales e inmobiliarios

La Dirección del Grupo determina las vidas útiles estimadas y los correspondientes cargos por

depreciación para su inmovilizado material e inmovilizados intangibles. Las vidas útiles del

inmovilizado se estiman en relación con el período en que los elementos de inmovilizado vayan a

generar beneficios económicos. En las Notas 2.5, 2.6 y 2.7 se detallan las vidas útiles

consideradas por el Grupo.

El Grupo revisa en cada cierre las vidas útiles del inmovilizado y si las estimaciones difieren de

las previamente realizadas el efecto del cambio se contabiliza de forma prospectiva a partir del

ejercicio en que se realiza el cambio.

3. El valor razonable de determinados instrumentos financieros

La tabla que se muestra a continuación incluye un análisis de los instrumentos financieros que se

valoran a valor razonable, clasificados por método de valoración. Los distintos niveles de jerarquía

se han definido como sigue:

- Precios de cotización (no ajustados) en mercados activos para activos y pasivos idénticos

(Nivel 1).

- Datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1 que sean observables para

el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto

es, derivados de los precios) (Nivel 2).

- Datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto

es, datos no observables) (Nivel 3).

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

La siguiente tabla presenta los activos y pasivos del Grupo a 31 de diciembre de 2025:

		Miles de euros
	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Saldo
				total
Activos
Instrumentos financieros a valor razonable con
cambios en otro resultado global:
Instrumentos de patrimonio en activo no corriente	-	-	12.572	12.572
Total activos	-	-	12.572	12.572

No existen pasivos financieros registrados a valor razonable.

La siguiente tabla presenta los activos y pasivos del Grupo a 31 de diciembre de 2024:

			Miles de euros
	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Saldo total
Activos
Instrumentos financieros a valor razonable con
cambios en otro resultado global:
Instrumentos de patrimonio en activo no corriente	1	-	17.569	17.570
Total activos	1	-	17.569	17.570

No existen pasivos financieros registrados a valor razonable.

El valor razonable de los instrumentos financieros que se comercializan en mercados activos se

basa en los precios de cotización de mercado a la fecha de balance. El precio de cotización de

mercado que se utiliza para los activos financieros es el precio corriente comprador. Estos

instrumentos se incluyen en el Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros de activo y pasivo que no cotizan en un mercado

activo se determina bien usando datos observables de mercado (Nivel 2), o bien empleando

técnicas de valoración (Nivel 3), como es el caso de las participaciones en Ausenco, Ltd.

El accionista mayoritario de Ausenco, Ltd. canceló el proceso de desinversión iniciado en 2023

ante la falta de acuerdo con el fondo comprador, por lo que el Grupo ha procedido a actualizar el

valor razonable de su participación. Para realizar esta valoración, dada la limitación de información

financiera actualizada de la que el Grupo dispone sobre la citada participación (sobre la que no

ostenta control), se ha realizado un análisis de la previsible evolución del valor mediante la

evolución de empresas comparables cotizadas. Para la realización de este análisis el Grupo ha

involucrado a un experto independiente. Como consecuencia de dicho análisis, el Grupo ha

valorado su participación en 12,5 millones de euros (Nota 10).

4. El cálculo de provisiones

Reclamaciones por garantía

El Grupo, principalmente en su línea de negocio de proyectos llave en mano, ofrece garantía entre

uno y dos años para sus proyectos. La Dirección estima la provisión correspondiente para

reclamaciones futuras por garantía en base a su experiencia y grado de complejidad del producto,

la experiencia sobre el grado de calidad exigido por el cliente, así como el riesgo país donde se

efectúa el proyecto. El importe de la provisión de garantías al 31 de diciembre de 2025 asciende

4.595 miles de euros (7.494 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Entre los factores que podrían afectar a la información para la estimación de las reclamaciones se

encuentran las contragarantías de los trabajos realizados por empresas colaboradoras.

Litigios

El Grupo incorpora, en base a las estimaciones de sus asesores legales/fiscales internos y

externos, las provisiones necesarias para atender las previsibles salidas de efectivo que pudieran

provenir de litigios con los diferentes agentes sociales por los importes reclamados, actualizadas

en el caso de que se prevean a más de un año. Las provisiones y pasivos contingentes del Grupo

así como en su caso los activos contingentes a 31 de diciembre de 2025 se desglosan en las Notas

9, 20, 26 y 28. En este sentido, la complejidad asociada a algunos de estos procesos hace que

exista un alto grado de incertidumbre asociada a la probabilidad y sentido de su resolución, así

como a la cuantificación de sus potenciales consecuencias económicas.

Contratos onerosos

El Grupo reconoce las provisiones por contratos onerosos, incluyendo aquellos derivados de

ingresos de contratos con clientes, por el valor actual de los costes inevitables del cumplimiento

de la obligación, netos de los beneficios económicos que espera recibir de los mismos. Los costes

inevitables se calculan por el menor de entre los costes de cumplimiento del contrato y los costes

de las compensaciones o penalizaciones relativas al incumplimiento.

El Grupo considera que los costes de cumplimiento del contrato comprenden los costes que están

directamente relacionados con el contrato. A estos efectos, se incluyen, los costes incrementales

del cumplimiento del contrato y una asignación de otros costes que están relacionados

directamente con el cumplimiento de contratos.

No obstante, con anterioridad al registro de la provisión, el Grupo reconoce la pérdida por

deterioro de valor de los activos no corrientes utilizados en el cumplimiento del contrato,

independientemente de que se utilicen exclusivamente para el mismo.

Pasivos actuariales

El Grupo mantiene compromisos con determinado personal pasivo y activo por premios de

vinculación, vales carbón y otros compromisos que requieren de cálculos actuariales para su

valoración. En la Nota 20 se desglosan los pasivos por estos compromisos con el personal

registrados al cierre del ejercicio, asi como las principales hipótesis consideradas en su valoración,

para cuya elaboracion el Grupo ha contado con un experto independendiente.

5. El cálculo del grado de avance para el reconocimiento del ingreso en base a los costes

estimados de los correspondientes proyectos y sus modificados

El criterio de reconocimiento de ingresos utilizado por el Grupo se basa en el método de los

insumos o esfuerzos, conforme se va transfiriendo al cliente los riesgos y beneficios del activo.

Este método es el que más fielmente representa la transferencia del activo al existir una relación

directa entre los insumos (costes incurridos en relación con los costes totales o previstos para

satisfacer la obligación de ejecución) y la transferencia del control de los bienes o servicios a un

cliente. Dicho método de reconocimiento de ingresos se aplica solamente cuando el resultado del

contrato puede estimarse de forma fiable y es probable que el contrato genere beneficios. Si el

resultado del contrato no puede estimarse de forma fiable, los ingresos se reconocen en la medida

de recuperación de los costes. Cuando es probable que los costes del contrato excedan los

ingresos del contrato, la pérdida se reconoce de forma inmediata como un gasto. En la aplicación

de este método el Grupo realiza estimaciones significativas en relación con los costes totales

necesarios para la realización del contrato. Dichas estimaciones se revisan y se evalúan

periódicamente con el objetivo de verificar si se ha generado una pérdida y si es posible seguir

aplicando dicho método o para reestimar el margen esperado en el proyecto.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Durante el desarrollo del proyecto el Grupo estima también las contingencias probables

relacionadas con el incremento del coste total estimado y varía el reconocimiento de los ingresos

de forma consecuente.

Ingresos procedentes de contraprestaciones variables, modificaciones, reclamaciones y disputas

El Grupo no ha reconocido ingresos procedentes de modificaciones/reclamaciones o disputas que

no tengan la aprobación de los mismos por parte del cliente o que se encuentren pendientes de

valoración técnica y/o económica.

6. La evaluación de la probabilidad de disponer de ganancias fiscales futuras para la

recuperabilidad de los activos por impuesto diferido, así como la recuperabilidad de los impuestos

sobre la renta a no residentes y otros impuestos practicados en otros países.

En cuanto a los activos por impuesto diferido registrados, de acuerdo a la política descrita en la

Nota 2.17, los mismos solo se reconocen en la medida en que se considere probable que se vaya

a disponer de ganancias fiscales futuras contra los que poder hacerlos efectivos. En sentido,

considerando la senda de resultados del Grupo en los últimos ejercicios, se han registrado activos,

con el límite de los pasivos por impuesto diferido registrados.

Por otro lado, en cuanto a la recuperabilidad de los impuestos sobre la renta a no residentes y

otros impuestos practicados en otros países, el Grupo registra los deterioros correspondientes,

cuando los mismos no son directamente recuperables o no se dispone de proyectos en cartera en

el país en el que han sido practicados, contra los que hacerlos recuperables. En este sentido, en

el ejercicio 2025, el Grupo ha registrado un deterioro de las cuentas a cobrar cuya recuperabilidad

no se considera probable por importe de 12.748 miles de euros (1.172 miles de euros en 2024).

7. El deterioro de cuentas a cobrar

El Grupo realiza estimaciones en relación con la cobrabilidad de los saldos adeudados por clientes

en aquellos proyectos donde existan controversias a resolver o litigios en curso originados por

disconformidad del trabajo ejecutado o por incumplimiento de cláusulas contractuales ligadas al

rendimiento de los activos entregados a los clientes.

Asimismo, conforme a la política descrita en la Nota 2.11 y en cumplimiento de la NIIF 9, el Grupo

realiza estimaciones del deterioro basado en la pérdida esperada.

Las estimaciones anteriormente descritas se han realizado en función de la mejor información

disponible a la fecha de preparación de las presentes cuentas anuales consolidadas sobre los hechos

analizados. Es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro, obliguen a

modificarlas (al alza o a la baja), lo que se haría en su caso, conforme a lo establecido en las NIC 8,

de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en la cuenta de pérdidas y

ganancias consolidada.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

5. Información financiera por segmentos

El Consejo de Administración es la máxima instancia de toma de decisiones operativas. La Dirección

ha venido estableciendo los segmentos operativos en función de la información financiera que revisa

el Consejo de Administración y que se utiliza en la toma de decisiones estratégicas. Dicha información

por segmentos cambió a partir de enero de 2022 como consecuencia de la redefinición de las líneas

de negocio en las que trabaja el Grupo en el desarrollo de su plan de viabilidad.

Esta nueva organización está orientada a cinco líneas de negocio (Energía Convencional, Plantas

Industriales, Servicios Especializados, Energías Renovables y Sistemas Inteligentes), potenciando así

la especialización y la orientación a proyectos tanto en los negocios tradicionales como en los más

innovadores, como son los de energías renovables, almacenamiento de energías, hidrógeno y

sistemas inteligentes.

Energía Convencional

Esta línea de negocio ejecuta proyectos EPC o integraciones asumiendo todas las fases del proceso

para plantas de generación eléctrica, desde centrales con turbina de gas, hasta térmicas

convencionales, pasando por plantas de cogeneración, renovables, de biomasa o plantas de waste-

to-energy. Además, desarrolla proyectos de mejora medioambiental y aumento de eficiencia de

plantas existentes.

Plantas Industriales

La línea de negocio Plantas Industriales agrupa Mining and Handling, Oil and Gas, Calderería Pesada

y proyectos en complejos industriales:

• Mining and Handling: Líder en la construcción de instalaciones de procesamiento de minerales

y manejo de graneles, así como en terminales portuarias de carga y descarga. Duro Felguera

participa en todas las fases del proyecto: estudios de viabilidad, diseño básico, ingeniería de detalle,

compras, construcción, puesta en servicio y operación y mantenimiento de la instalación.

• Oil and Gas: Ejecuta diferentes tipos de instalaciones en modalidad (EPC) e integración para

el sector del Oil and Gas. Cuenta con una alta especialización en la ingeniería y construcción de

proyectos de almacenamiento de hidrocarburos, gases licuados y otros productos petroquímicos

gracias a la amplia experiencia adquirida en este campo por su filial Duro Felguera Energy Storage

S.A.U.

• Fabricación de bienes de equipo: el Grupo contaba con talleres propios de fabricación de

bienes de equipo, a través de la filial Duro Felguera Calderería Pesada S.A.U. hasta el 4 de julio de

2025, fecha en la que se produce la enajenación de activos esenciales de dicha sociedad (véase Nota

6). Dicha sociedad estaba especializada en la fabricación de recipientes a presión de grandes

dimensiones y espesores y de materiales y aleaciones especiales, destinados al sector Oil and Gas,

la industria petroquímica y el sector nuclear. El Grupo es referente a nivel internacional en esta área.

• Plantas/Sites industriales: EPC/Integración de proyectos para ingeniería y construcción de

plantas industriales

Servicios Especializados

Esta línea de negocio ejecuta diferentes servicios relacionados con el montaje, puesta en marcha y

operación y mantenimiento de instalaciones energéticas e industriales, con importante presencia

nacional e internacional, caracterizada por su alto nivel de conocimiento y experiencia. Está integrado

por las filiales DF Operaciones y Montajes, S.A.U. y DF Mompresa, S.A.U.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Energías Renovables

Esta línea de negocio se centra en el desarrollo, integración, construcción, y promoción de proyectos

de parques fotovoltaicos, asegurando los respectivos contratos de EPC y OyM. Motivado por los

impactos negativos de determinados proyectos, en particular del proyecto de Covatillas, la sociedad

Duro Felguera Green Tech presentó solicitud de concurso de acreedores que fue acordada mediante

auto de 1 de diciembre de 2025, por lo que el grupo ha abandonado esta línea de negocio.

Sistemas Inteligentes

Esta línea de negocio pensada para ofrecer una mejor oferta integral de productos y servicios en los

segmentos actuales, además de para crecer en negocios y promover nuevos vectores de crecimiento.

El Grupo, hasta la formalización de su venta (notas 2.2.b y 2.25) ha procedido a agrupar Felguera

TI (con foco puesto en la ciberseguridad y digitalización) junto con Sistemas Inteligentes (desarrollo

de proyectos de automatización de almacenes de cargas pesadas). Tal y como se establece en el

Plan de Restructuración presentado por el Grupo, la sociedad Sistemas Inteligentes se encuentra a

la venta y se espera concluir la desinversión a lo largo del ejercicio 2026.

Dentro de la información que revisa el Consejo de Administración, no se informa de los activos y

pasivos por segmentos ni de las inversiones en inmovilizado, al no considerarse relevante para la

toma de decisiones a nivel del segmento, evaluando los activos y pasivos desde un punto de vista

global.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, la información por segmentos que se suministra al Consejo de

Administración para los segmentos de los que se presenta información financiera es la siguiente:

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

A 31 de diciembre de 2025, la información por segmentos que se suministra al Consejo de Administración para los segmentos de los que se presenta información

financiera es la siguiente:

				Miles de euros
	Energía	Plantas	Servicios	Energías	Sistemas	Otros	Operaciones	Totales
	Convencional	Industriales	Especializados	Renovables	Inteligentes		intergrupo
Ingresos ordinarios de
clientes externos (Nota 21)	38.027	50.356	67.591	647	2.843	1.600	-	161.064
Ingresos ordinarios entre
segmentos	225	1.546	3.808	-	129	7.829	(13.537)	-
Total ingresos ordinarios	38.252	51.902	71.399	647	2.972	9.429	(13.537)	161.064
Pérdidas, deterioro y
variación de provisiones por
operaciones comerciales
(Nota 20)	(22.864)	(313)	(1.707)	16	(235)	(1.424)	-	(26.527)
Ingresos por intereses
(Nota 25)	29	655	17	-	-	(454)	-	247
Gastos por intereses
(Nota 25)	-	(20)	(54)	-	-	(11.872)	-	(11.946)
Variación del valor razonable
de instrumentos financieros
(Nota 25)	-	-	-	-	-	2.194	-	2.194
EBITDA Grupo	(40.728)	(8.497)	9.183	785	(431)	(22.381)	-	(62.069)
Resultado antes de
impuestos	(40.719)	(10.376)	9.111	785	(432)	(28.605)	-	(70.236)

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

La información por segmentos a 31 de diciembre de 2024 es la siguiente:

				Miles de euros
	Energía	Plantas	Servicios	Energías	Sistemas	Otros	Operaciones	Totales
	Convencional	Industriales	Especializados	Renovables	Inteligentes		intergrupo
Ingresos ordinarios de
clientes externos (Nota 21)	96.256	90.803	87.221	3.843	7.149	743	-	286.015
Ingresos ordinarios entre
segmentos	145	744	7.911	18	1.100	8.599	(18.517)	-
Total ingresos ordinarios	96.401	91.547	95.132	3.861	8.249	9.342	(18.517)	286.015
Pérdidas, deterioro y
variación de provisiones por
operaciones comerciales
Nota (20)	(15.940)	(2.191)	(6.670)	(611)	-	567	-	(24.845)
Ingresos por intereses
(Nota 25)	102	747	2.944	-	-	(2.347)	-	1.446
Gastos por intereses
(Nota 25)	-	(201)	(199)	-	(30)	(11.170)	-	(11.600)
Variación del valor razonable
de instrumentos financieros
(Nota 25)	-	-	-	-	-	3.256	-	3.256
EBITDA Grupo	(34.964)	(5.422)	(15.907)	(10.289)	132	(21.672)	-	(88.122)
Resultado antes de
impuestos	(34.884)	(6.266)	(13.298)	(10.289)	79	(33.505)	-	(98.163)

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MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Los importes incluidos como “Otros” corresponden a los ingresos y/o gastos correspondientes a las

empresas no asignadas a ningún área de actividad, principalmente las actividades corporativas.

En “Operaciones intergrupo” se detallan las eliminaciones y ajustes entre segmentos. Los traspasos

o transacciones entre segmentos se firman bajo los términos y condiciones comerciales normales

que también deberían estar disponibles para terceros no vinculados.

La conciliación del EBITDA y “EBITDA Grupo” con la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada es

la siguiente:

		Miles de euros
	2025	2024
Resultado de explotación	(56.416)	(95.552)
Amortización del inmovilizado (Notas 6,7 y 8)	1.473	3.143
Deterioro y resultados por enajenaciones de inmovilizado	1.705	-
EBITDA	(53.238)	(92.409)
Diferencias de cambio (Nota 25) (*)	(8.831)	4.287
EBITDA Grupo	(62.069)	(88.122)

(*) El Grupo incluye las diferencias de cambio en el cálculo de EBITDA, al corresponder íntegramente a impactos cambiarios de

las operaciones de explotación.

En la actualidad el Grupo opera en el ámbito internacional. El cuadro siguiente muestra el desglose

de los ingresos de las actividades ordinarias por área geográfica al cierre del ejercicio, tal y como se

presentan al Consejo de Administración:

		Miles de euros
Área Geográfica	2025	%	2024	%
- España	90.315	56,07%	83.566	29,22%
- Latam	12.611	7,83%	33.168	11,60%
- Europa	51.463	31,95%	122.257	42,74%
- África y Oriente Medio	6.391	3,97%	46.374	16,21%
- Asia Pacífico	292	0,18%	1.164	0,41%
- Otros	(8)	0,00%	(514)	(0,18%)
Total	161.064	100%	286.015	100%

A 31 de diciembre de 2025 las ventas registradas por los diferentes segmentos con clientes que

individualmente considerados representan más de un 10% de los ingresos ordinarios del Grupo han

ascendido a 28,6 millones de euros en Rumanía para el segmento de Energía, 22,4 millones de euros

en España para el segmento de Plantas Industriales y 29,6 millones de euros en España para el

segmento de Servicios Especializados (a 31 de diciembre de 2024 las ventas han ascendido a a 50,1

millones de euros en Irlanda y 33,9 millones de euros en Rumanía, ambos para el segmento de

Energía y 30,1 millones de euros en Marruecos para el segmento de Plantas Industriales).

Los activos fijos no corrientes del Grupo son utilizados de manera compartida entre los segmentos

existentes, haciendo compleja la distinción para cada uno de ellos. No obstante, es importante

destacar que entre los bienes más significativos que posee la sociedad se encuentran las oficinas

principales de la sociedad dominante descritas en la Nota 1 y 4.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

6. Inmovilizado material

El detalle y los movimientos de las distintas categorías del inmovilizado material se muestran en la

tabla siguiente:

		Miles de euros
			Otras	Otro
	Terrenos	Instalaciones	instalaciones,	inmovilizado
	y	técnicas y	utillaje y	material
	construcciones	maquinaria	mobiliario		Total
Saldo a 1 de enero de 2024	17.628	5.651	2.090	652	26.021
Coste	31.896	34.874	12.147	10.160	89.077
Amortización acumulada	(13.346)	(28.978)	(9.954)	(9.508)	(61.786)
Pérdidas por deterioro	(922)	(245)	(103)	-	(1.270)
Valor contable	17.628	5.651	2.090	652	26.021
Altas	39	3	217	510	769
Bajas	(1)	(102)	(26)	-	(129)
Otros movimientos	7	-	9	15	31
Dotación para amortización	(588)	(1.021)	(130)	(172)	(1.911)
Bajas amortización	-	99	6	-	105
Otros movimientos de amortización	(8)	(2)	(25)	(4)	(39)
Pérdidas por deterioro	-	-	-	-	-
Saldo a 31 de diciembre
de 2024	17.077	4.628	2.141	1.001	24.847
Coste	31.941	34.775	12.347	10.685	89.748
Amortización acumulada	(13.942)	(29.902)	(10.103)	(9.684)	(63.631)
Pérdidas por deterioro	(922)	(245)	(103)	-	(1.270)
Valor contable	17.077	4.628	2.141	1.001	24.847
Saldo a 1 de enero de 2025	17.077	4.628	2.141	1.001	24.847
Coste	31.941	34.775	12.347	10.685	89.748
Amortización acumulada	(13.942)	(29.902)	(10.103)	(9.684)	(63.631)
Pérdidas por deterioro	(922)	(245)	(103)	-	(1.270)
Valor contable	17.077	4.628	2.141	1.001	24.847
Altas	-	-	36	8	44
Bajas	(10.417)	(27.832)	(3.382)	(2.729)	(44.360)
Otros movimientos	(19)	(13)	(22)	(43)	(97)
Dotación para amortización	(454)	(497)	(85)	(149)	(1.185)
Bajas amortización	8.258	23.542	3.135	2.188	37.123
Otros movimientos de amortización	17	13	21	220	271
Pérdidas por deterioro	-	245	-	-	245
Saldo a 31 de diciembre
de 2025	14.462	86	1.844	496	16.888
Coste	21.505	6.930	8.979	7.921	45.335
Amortización acumulada	(6.121)	(6.844)	(7.032)	(7.425)	(27.422)
Pérdidas por deterioro	(922)	-	(103)	-	(1.025)
Valor contable	14.462	86	1.844	496	16.888

Los movimientos más significativos en cuanto a altas y bajas en los elementos del inmovilizado

material se deben a la baja de los elementos asociados a la operación de venta de activos de la

planta de producción de Gijón propiedad de Duro Felguera Calderería Pesada, S.A.U con un valor

neto contable global de 6.337 miles de euros y a la baja de los elementos asociados a la venta de la

participación en la sociedad Felguera Tecnologías de la Información, S.A. con un valor neto contable

de 196 miles de euros (Notas 2.2 y 2.25).

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, el valor neto contable de los epígrafes Terrenos y Construcciones

es el siguiente:

		Miles de euros
	2025	2024
Terrenos	3.679	5.010
Construcciones	10.783	12.067
	14.462	17.077

a) Inmovilizado material afecto a garantías

A 31 de diciembre de 2025 existen elementos del inmovilizado material por un valor neto contable

de 2.872 miles de euros en garantía de los acuerdos de suspensión de deuda derivada de las actas

de liquidación de IVA, IRPF e Impuestos sobre Sociedades-operaciones vinculadas (2.904 miles de

euros en 2024).

b) Seguros

El Grupo consolidado tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a los que

están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera

suficiente.

c) Arrendamiento operativo

En la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, dentro de “Otros gastos de explotación” se han

incluido gastos por arrendamiento operativo correspondiente principalmente al alquiler de

maquinaria y equipos de montaje por importe de 5.723 miles de euros (15.430 miles de euros en

2024).

d) Elementos afectos a subvenciones

El importe neto de los elementos de inmovilizado afecto a subvenciones asciende a 11.886 miles de

euros (14.468 miles de euros en 2024).

e) Bienes totalmente amortizados

A 31 de diciembre de 2025 existen elementos totalmente amortizados y que todavía están en uso

por importe de 19.930 miles de euros (38.076 miles de euros en 2024).

f) Concesión Administrativa (El Tallerón) – Activo por derecho de uso arrendamiento

El Grupo poseía una concesión relativa a la utilización del espacio público, otorgada por la Autoridad

Portuaria de Gijón y una duración hasta septiembre de 2033.

El Consejo de Administración de Duro Felguera, en su reunión de fecha 24 de junio de 2025 aprobó

la enajenación de activos esenciales de la sociedad Duro Felguera Calderería Pesada, S.A.U. Esta

transacción incluye la venta de edificios y construcciones, bienes muebles y/o maquinaria y equipos

propiedad de la Sociedad ubicados en su planta de producción de Gijón, Travesía del Mar s/n.

Además, el Consejo de Administración acordó la transmisión de la concesión administrativa de la que

es titular Duro Felguera, S.A. donde se sitúan los activos, correspondiente a la concesión número 44

de la Autoridad Portuaria de Gijón. Por tanto, a 31 de diciembre de 2025, se han dado de baja el

valor neto contable del inmovilizado, íntegramente propiedad de Duro Felguera Calderería Pesada,

S.A.U., que se encontraba en funcionamiento sobre terrenos cuyo derecho de uso vinculado a la

citada concesión y la concesión administrativa de la que era titular Duro Felguera, S.A.

Como consecuencia de la transacción, el Grupo ha reconocido una pérdida por deterioro en el epígrafe

de la cuenta de resultados “Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado” por importe

de 1.884 miles de euros.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

g) Derechos de uso sobre activos arrendados

En el epígrafe Inmovilizado material se incluyen activos netos, atendiendo a su naturaleza, cuyo

valor neto contable a 31 de diciembre de 2025 asciende a 0 miles de euros (873 miles de euros a 31

de diciembre de 2024) como consecuencia del reconocimiento de los contratos de arrendamiento

operativo, en aplicación de la NIIF 16. Dentro de este epígrafe también están los activos subyacentes

correspondientes a los arrendamientos financieros, cuyo criterio de contabilización se ha mantenido

sin cambios en comparación con la NIC 17 anterior.

h) Pérdidas por deterioro

Durante los ejercicios 2025 y 2024, se ha analizado la existencia de indicios de deterioro de valor de

los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación debido a las pérdidas incurridas por

el Grupo. La dirección y los administradores han estimado el valor recuperable, concluyendo que el

valor razonable las valoraciones realizadas durante los ejercicios 2025 y 2024 no ha puesto de

manifiesto la necesidad de dotar o revertir importe alguno en concepto de pérdidas por deterioro.

i) Compromisos de venta

Con fecha 29 de enero de 2026 se ha otorgado escritura de compraventa del edificio de su propiedad

sito en el Parque Científico y Tecnológico, C/ Ada Byron, 90, Gijón, cuyo valor neto contable a 31 de

diciembre de 2025 es de 11.373 miles de euros. La efectividad de dicha operación de compraventa

se encuentra sujeta al cumplimiento de las siguientes condiciones suspensivas: (i) la cancelación

registral de las cargas caducadas inscritas; y (ii) la firmeza de la resolución judicial por la que se

homologue el plan de reestructuración del Grupo Duro Felguera. El precio de la compraventa asciende

a 13.600 miles euros, de los cuales ya han sido abonados 500 miles de euros. El pago del precio se

abonará al cumplimiento de las condiciones suspensivas.

7. Inversiones inmobiliarias

El detalle y los movimientos de las distintas categorías de inversiones inmobiliarias se muestran en

la tabla siguiente:

		Miles de euros
	Terrenos	Construcciones	Total
Saldo a 1 de enero de 2024	14.492	3.679	18.171
Coste	18.608	15.727	34.335
Amortización acumulada	-	(10.742)	(10.742)
Pérdidas por deterioro	(4.116)	(1.306)	(5.422)
Valor contable	14.492	3.679	18.171
Bajas	-	-	-
Dotación para amortización	-	(249)	(249)
Bajas amortización	-	-	-
Pérdidas por deterioro	-	-	-
Saldo a 31 de diciembre de 2024	14.492	3.430	17.922
Coste	18.608	15.727	34.335
Amortización acumulada	-	(10.991)	(10.991)
Pérdidas por deterioro	(4.116)	(1.306)	(5.422)
Valor contable	14.492	3.430	17.922
Bajas	-	-	-
Dotación para amortización	-	(234)	(234)
Bajas amortización	-	-	-
Pérdidas por deterioro	-	-	-
Saldo a 31 de diciembre de 2025	14.492	3.196	17.688
Coste	18.608	15.727	34.335
Amortización acumulada	-	(11.225)	(11.225)
Pérdidas por deterioro	(4.116)	(1.306)	(5.422)
Valor contable	14.492	3.196	17.688

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MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, los principales elementos de las inversiones inmobiliarias,

corresponden a terrenos ubicados, en su mayoría, en los concejos de Langreo y Oviedo (Asturias)

de los cuales 0,8 millones de euros corresponden a parcelas calificadas como rústicas y ubicadas en

distintos lugares del concejo de Langreo, 8,2 millones de euros corresponden a parcelas calificadas

como suelo de uso industrial y solares edificables y 5,1 millones de euros como edificios ubicados

en Gijón, Oviedo y La Felguera.

a) Inversiones inmobiliarias afectas a garantías

A 31 de diciembre de 2025 existen inversiones inmobiliarias por un valor neto contable de 12.121

miles de euros en garantía de los acuerdos de suspensión de deuda derivada de las actas de

liquidación de IVA, IRPF e Impuestos sobre Sociedades-operaciones vinculadas (12.214 miles de

euros en 2024).

b) Bienes totalmente amortizados

A 31 de diciembre de 2025 existen elementos totalmente amortizados y que todavía están en uso

por importe de 6.869 miles de euros (6.800 miles de euros en 2024).

c) Pérdidas por deterioro

Tal y como se desglosa en las Notas 2.9 y 4, la Dirección ha solicitado una valoración de experto

independiente de los terrenos y construcciones que forman las inversiones inmobiliarias para

determinar la existencia de deterioro sobre estos activos. Fruto de ello, durante los ejercicios 2025

y 2024 no ha puesto de manifiesto la necesidad de dotar o revertir importe alguno en concepto de

pérdidas por deterioro.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

8. Inmovilizado intangible

El detalle y movimiento en 2025 de las distintas categorías del inmovilizado intangible, desglosados

entre los generados internamente y otros inmovilizados intangibles, se muestran a continuación:

a) Altas y bajas relevantes que se han producido en 2025 y 2024

En el ejercicio 2025 se ha producido el alta de trabajos realizados para la implementación de un nuevo

ERP por importe de 495 miles de euros.

Se han dado de baja los elementos asociados a la operación de venta de activos de la planta de

producción de Gijón propiedad de Duro Felguera Calderería Pesada, S.A.U y de la transmisión de la

titularidad de la concesión administrativa donde se encuentran situados dichos activos con un valor neto

contable global de 11 miles de euros y los elementos asociados (en el epígrafe “aplicaciones

informáticas”) a la venta de la participación en la sociedad Felguera Tecnologías de la Información, S.A.

con un valor neto contable de 22 miles de euros.

En el ejercicio 2024 el Grupo registró en el epígrafe de “Inmovilizado intangible en curso” un importe

de 895 miles de euros correspondientes a la inversión en un nuevo ERP cuya implantación está en curso.

b) Bienes totalmente amortizados

A 31 de diciembre de 2025 existen elementos totalmente amortizados y que todavía están en uso

por importe de 20.465 miles de euros (25.420 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).

	Fondo de		Miles de euros	Aplicaciones	En curso y
	Comercio		Desarrollo	informáticas	anticipos	Total
Saldo a 1 de enero de 2024		-	41	1.022	-	1.063
Coste		-	4.254	21.492	-	25.746
Amortización acumulada		-	(4.213)	(20.470)	-	(24.683)
Valor contable		-	41	1.022	-	1.063
Altas		-	-	55	895	950
Bajas		-	-	-	-	-
Traspasos y otros movimientos		-	-	-	-	-
Dotación para amortización		-	(27)	(956)	-	(983)
Bajas amortización		-	-	-	-	-
Saldo a 31 de diciembre de
2024		-	14	121	895	1.030
Coste		-	4.254	21.547	895	26.696
Amortización acumulada		-	(4.240)	(21.426)	-	(25.666)
Valor contable		-	14	121	895	1.030
Saldo a 1 de enero de 2025		-	14	121	895	1.030
Coste		-	4.254	21.547	895	26.696
Amortización acumulada		-	(4.240)	(21.426)	-	(25.666)
Valor contable		-	14	121	895	1.030
Altas		-	-	-	495	495
Bajas		-	(4.251)	(989)	-	(5.240)
Traspasos y otros movimientos		-	(1)	-	-	(1)
Dotación para amortización		-	-	(54)	-	(54)
Bajas amortización		-	4.240	967	-	5.207
Saldo a 31 de diciembre de
2025		-	2	45	1.390	1.437
Coste		-	2	20.558	1.390	21.950
Amortización acumulada		-	-	(20.513)	-	(20.513)
Valor contable		-	2	45	1.390	1.437

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

c) Gastos de desarrollo

Durante el ejercicio 2025 se procedió a dar de baja los gastos de desarrollo activados en Duro

Felguera Calderería Pesada, S.A.U. con un valor neto contable de 11 miles de euros.

9. Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación

		Miles de euros
	2025	2024
Saldo inicial		20	28
Altas		-	-
Bajas		(17)	(8)
Saldo final		3	20

La participación del Grupo en sus principales asociadas, ninguna de las cuales cotiza en Bolsa, es:

		País de			Miles de euros	Beneficio	%
	Nombre	constitución		Activos Pasivos		Ingresos /(Pérdida)		Participación
Ejercicio 2025
•	Sociedad de Servicios Energéticos
	Iberoamericanos S.A.	Colombia	(*)	(*)	(*)	(*)	(*)
•	Dunor Energía, S.A.P.I. de C.V.	México	98	-	-	(71)	50%
Ejercicio 2024
•	Zoreda Internacional S.A.	España	ND	ND	ND	ND	40%
•	Sociedad de Servicios Energéticos
	Iberoamericanos S.A.	Colombia	(*)	(*)	(*)	(*)	(*)
•	Dunor Energía, S.A.P.I. de C.V.	México	22.545	53.171	-	(1.141)	50%

(*)

Sociedades sin actividad. No disponen de deuda financiera ni garantías.

(ND) Información no disponible.

No existen sociedades en las que teniendo menos del 20% se concluya que existe influencia

significativa y que teniendo más del 20% se pueda concluir que no existe influencia significativa.

Dunor Energía, S.A.P.I. de C.V.

El 26 de agosto de 2020 Dunor presentó la solicitud de arbitraje contra CFE ante la London Court of

International Arbitration (“LCIA”). El laudo se emitió en septiembre de 2022, el cuál declara que CFE

ha incumplido el contrato de construcción y ordena a CFE el pago a Dunor de 20,76 millones de USD

(más impuestos) y condena a CFE a pagar intereses post-laudo. Además, rechaza la demanda de

reconvención de CFE por carecer de jurisdicción.

Finalmente, CFE ha pagado en el año 2024 los USD 20,76 millones, otros USD 2,4 millones en

concepto de intereses y en febrero de 2025 los USD 1,1 millones adicionales.

Como consecuencia de lo anterior, a 31 de diciembre de 2022, el Grupo restimó la provisión por

riesgos correspondiente a posibles pasivos que pudiesen surgir en el proyecto Empalme dado que

consideran que ya desde 31 de diciembre de 2022 no se cumplen los criterios de la NIC 37 para

realizar provisión alguna, no habiendo variado la situación en 2024. Durante el ejercicio 2025, el

Grupo ha ido cobrando parte de los importes que mantenía en litigio con un cliente. Como

consecuencia, se ha revertido la provisión registrada en ejercicios anteriores, reconociendo el

correspondiente ingreso en el epígrafe “Resultados de entidades valoradas por el método de la

participación” por importe de 4.721 miles de euros.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

10. Instrumentos financieros

Las políticas contables relativas a instrumentos financieros se han aplicado a los epígrafes que se

detallan a continuación:

		Miles de euros
		Valor razonable
		con cambios en
	Coste	otro resultado
31 diciembre 2025	amortizado	integral	TOTAL
Activos en balance
- Instrumentos de patrimonio	-	12.572	12.572
- Activos financieros no corrientes	26	-	26
Total clasificado en el Activo No Corriente	26	12.572	12.598
- Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
(Nota 11) (*)	48.210	-	48.210
- Imposiciones y depósitos	5.615	-	5.615
- Otros activos corrientes	1.356	-	1.356
Total clasificado en el Activo Corriente	55.181	-	55.181
Total	55.207	12.572	67.779

		Miles de euros
		Valor razonable
		con cambios en
	Coste	otro resultado
31 diciembre 2024	amortizado	integral	TOTAL
Activos en balance
- Instrumentos de patrimonio	-	17.570	17.570
- Activos financieros no corrientes	54	-	54
Total clasificado en el Activo No Corriente	54	17.570	17.624
- Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
(Nota 11) (*)	84.633	-	84.633
- Imposiciones y depósitos	10.394	-	10.394
- Otros activos corrientes	1.257	-	1.257
Total clasificado en el Activo Corriente	96.284	-	96.284
Total	96.338	17.570	113.908

(*) No incluyen los saldos deudores con Administraciones Publicas y activos por impuesto corriente, por no

cumplir la definición de activo financiero.

Los instrumentos de patrimonio recogen principalmente la participación en Ausenco, Ltd.,

ampliamente descrita en la Nota 4.3 y registrada en el activo no corriente a 31 de diciembre de 2025

(en el activo no corriente a 31 de diciembre de 2024).

A 31 de diciembre de 2025, el Grupo mantiene un importe de 5,6 millones de euros correspondiente

a imposiciones y depósitos, de los cuales 4,3 millones de euros han sido depositados como garantías

de ejecución de proyectos en sustitución de avales bancarios (10,4 millones de euros a 31 de

diciembre de 2024) (Nota 3). Asimismo, a 31 de diciembre de 2025 y 2024, un importe de 1,3

millones de euros se encontraba sujeto a determinadas restricciones de uso, básicamente por estar

en garantía de litigios con terceros y/o pendiente de resoluciones judiciales o acuerdos con la

contraparte.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

		Miles de euros
	Valor	Débitos y
	razonable	partidas a
	con cambios	pagar (Coste
31 diciembre 2025	en resultados	amortizado)	TOTAL
Pasivos en balance
- Deudas con entidades de crédito (Nota 17)	-	137.201	137.201
- Obligaciones Convertibles Clase A y C (Nota 17)	-	6.430	6.430
- Apoyo financiero público (Nota 17)	-	126.000	126.000
- Otros pasivos financieros (Nota 17)	-	21.943	21.943
- Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
(Nota 18) (*)	-	95.367	95.367
Total	-	386.941	386.941

		Miles de euros
	Valor	Débitos y
	razonable	partidas a
	con cambios	pagar (Coste
31 diciembre 2024	en resultados	amortizado)	TOTAL
Pasivos en balance
- Deudas con entidades de crédito (Nota 17)	-	14.154	14.154
- Pasivos por arrendamiento financiero (Nota 17)	-	911	911
- Obligaciones Convertibles Clase A y C (Nota 17)	-	8.623	8.623
- Apoyo financiero público (Nota 17)	-	126.000	126.000
- Otros pasivos financieros	-	10.881	10.881
- Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
(Nota 18) (*)	-	146.389	146.389
Total	-	306.958	306.958

(*) No incluyen los saldos acreedores con Administraciones Publicas y pasivos por impuesto corriente, por no

cumplir la definición de pasivo financiero.

11. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

		Miles de euros
	2025	2024
Clientes	122.708	155.041
Menos: Provisión por insolvencias y pérdida esperada (Nota 2.11.)	(95.437)	(99.323)
Obra ejecutada pendiente de certificar (OEPC) (*)	15.434	23.737
Deudores varios y otras cuentas a cobrar (*)	5.365	5.024
Personal	140	153
Otros créditos con las Administraciones Públicas (Nota 19)	15.290	31.815
Total	63.500	116.447
Menos: Parte no corriente: Otras cuentas a cobrar	-	-
Parte corriente	63.500	116.447

(*)

Importes netos de la provisión por pérdida esperada (Nota 2.11)

Las pérdidas por deterioro y reversión de la provisión de las cuentas a cobrar deterioradas se han

incluido en la línea “Otros gastos de explotación” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

a) Clientes y Obra ejecutada pendiente de certificar

A 31 de diciembre de 2025, además de las cuentas a cobrar provisionadas, habían vencido cuentas

a cobrar por importe de 19.630 miles de euros, las cuales incluyen 11.752 miles de euros de

Termocentro y 2.235 miles de euros de otros clientes con los que hay algún litigio pendiente de

resolución (36.651 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).

El análisis de antigüedad de estas cuentas es el siguiente:

		Miles de euros
	2025	2024
Hasta 3 meses		992	11.029
Entre 3 y 6 meses		536	1.344
Entre 6 y 1 año		3.252	2.432
Más de 1 año		14.850	21.846
		19.630	36.651

En cuanto a la obra ejecutada pendiente de certificar, el Grupo no ha reconocido ingresos procedentes

de modificaciones/reclamaciones o disputas que no tengan la aprobación de los mismos por parte

del cliente o que se encuentren pendientes de valoración económica.

El movimiento de la obra ejecutada pendiente de certificar (OEPC) ha sido el siguiente:

		Miles de euros
	2025	2024
Saldo Inicial	23.737	39.032
OEPC del ejercicio anterior facturada	(18.135)	(16.144)
Variaciones por tipo de cambio y otros	(188)	(275)
Deterioro de OEPC	(3.534)	(8.192)
Variación progresión de los proyectos
(Ingresos – Facturación)	13.554	9.316
Saldo Final	15.434	23.737

A 31 de diciembre de 2025 el importe de la obra ejecutada pendiente de certificar con una antigüedad

superior a 12 meses asciende a 33.594 miles de euros, de los cuales 32.872 miles de euros se

encuentran provisionados (Nota 2.11).

El detalle por proyecto de la OEPC con antigüedad superior a 12 meses a 31 de diciembre de 2025

es el siguiente:

		Miles de euros
	OEPC	Deterioro	Neto
OEPC > 1 año
Termocentro	16.514	(16.514)	-
Tuticorin	1.914	(1.914)	-
Aconcagua	8.192	(8.192)	-
Petacalco - Greenfield	3.534	(3.534)	-
Fabricación de recipientes a presión	2.208	(2.208)	-
Otros	1.232	(510)	722
Total OEPC > 1 año	33.594	(32.872)	722
Resto OEPC	15.209	(497)	14.712
	48.803	(33.369)	15.434

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Los saldos vencidos y obra ejecutada pendiente de certificar con una antigüedad superior a 12 meses,

se corresponden fundamentalmente con importes pendientes de cobro de contratos que se encuentra

en reclamación o disputa entre el Grupo y sus clientes. Estos importes se clasifican como corrientes

independientemente de que su periodo de realización previsto sea superior a un año, en la medida

en que se considera que forman parte del ciclo normal de explotación del Grupo, con independencia

de su vencimiento. En este sentido los más relevantes se corresponden con:

- Termocentro (Venezuela)

Al 31 de diciembre de 2025, el Grupo mantiene un saldo vencido, incluyendo obra ejecutada

pendiente de certificar, neto de provisiones, correspondiente al proyecto en ejecución “Termocentro”

por importe de 11.752 miles de euros (13.190 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). Desde

febrero de 2017 hasta la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas no se

han recibido cobros correspondientes al mencionado proyecto. En el ejercicio 2023 se ha obtenido

una confirmación de reconocimiento de saldo por parte del cliente venezolano.

- Tuticorin (India)

En relación al proyecto Tuticorin el cliente en el ejercicio 2020 presentó procedimiento de insolvencia,

por lo que el Grupo, a pesar de disponer de un Laudo Arbitral favorable, en base a las opiniones

legales que ponen de manifiesto las dificultades de cobro por la situación concursal de dicha sociedad

y a la propia evolución de dicho proceso en la última parte del ejercicio 2020, procedió en dicho

ejercicio a deteriorar la totalidad de los saldos que mantenía con dicho cliente por facturas

pendientes de cobro, obra ejecutada pendiente de certificar y avales ejecutados. Esta situación no

ha variado en los ejercicios 2024 y 2025.

- Aconcagua (Chile)

Tal y como se detalla en la Nota 28 en el ejercicio 2020 se inició un arbitraje contra ENAP. Con fecha

4 de noviembre de 2024 el Grupo ha recibido la notificación del Laudo Arbitral correspondiente al

Proyecto Aconcagua. El Grupo ha procedido a regularizar las cifras registradas como consecuencia

del resultado del Laudo, lo que ha supuesto un impacto negativo en la cuenta de pérdidas y ganancias

consolidada del ejercicio 2024 por importe de 18,6 millones de euros, de los cuales, 8,2 millones

corresponden al deterioro de la OEPC.

- Petacalco (México)

Cuenta a cobrar del cliente Greenfield correspondiente al proyecto Petacalco en México, cuya

aceptación provisional fue obtenida en 2019 y en la que consta el cumplimiento del hito. La liberación

del cobro estaba pendiente debido al litigio planteado por EAN, que, aunque existe sentencia

desestimando íntegramente la demanda interpuesta, la causa sigue pendiente de dictamen final. No

obstante, se ha procedido a dotar provisión por importe de 3.534 miles de euros ante la probabilidad

de no recuperación del importe reclamado.

El detalle por proyecto de la OEPC con antigüedad superior a 12 meses a 31 de diciembre de 2024

es el siguiente:

		Miles de euros
	OEPC	Deterioro	Neto
OEPC > 1 año
Termocentro	16.514	(16.514)	-
Tuticorin	2.273	(2.273)	-
Aconcagua	8.192	(8.192)	-
Petacalco - Greenfield	3.463	-	3.463
Fabricación de recipientes a presión	3.174	(2.811)	363
Otros	2.729	(2.194)	535
Suma OEPC > 1 año	36.345	(31.984)	4.361
Resto OEPC	19.376	-	19.376
	55.721	(31.984)	23.737

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

b) Deudores varios y otras cuentas a cobrar

Dentro del epígrafe “Deudores varios y otras cuentas a cobrar”, se recogen principalmente los

siguientes conceptos:

		Miles de euros
	2025	2024
Otros deudores varios	5.365	5.024
	5.365	5.024

En la partida Otros deudores varios la mayor parte del saldo tanto del ejercicio 2025 como del

ejercicio 2024, corresponde a anticipos de proveedores por operaciones comerciales que según

normativa NIIF se incluyen en esta partida.

c) Provisión por insolvencias y pérdida esperada

El movimiento de las provisiones por pérdidas por deterioro de valor de las cuentas a cobrar es el

			Miles de euros
	Clientes	OEPC	Deudores	Total
Saldo a 1 de enero de 2025	99.323	31.984	7.715	139.022
Pérdidas por deterioro de valor de cuentas
a cobrar	1.582	3.708	-	5.290
Reversión de importes no utilizados	(2.327)	-	-	(2.327)
Aplicaciones	(2.218)	(1.966)	-	(4.184)
Diferencias de cambio	(923)	(357)	(779)	(2.059)
Saldo a 31 de diciembre de 2025	95.437	33.369	6.936	135.742

Los principales movimientos del ejercicio 2025 en el epígrafe de clientes son los siguientes:

• Se han deteriorado un importe de 457 miles de euros correspondiente a saldos pendientes de

cobro de clientes de la línea de energía convencional, 695 miles de euros correspondientes a

saldos pendientes de cobro de clientes de la línea de plantas industriales y 430 miles de euros

correspondientes a clientes de la línea de servicios especializados;

• Se ha revertido un importe de 2.327 miles de euros correspondiente a la provisión del saldo

pendiente de cobro de la línea de plantas industriales, tras el acuerdo de cierre del proyecto en

Bulgaria; y

• Se ha llegado a acuerdos con clientes de la línea de plantas industriales que han permitido el

cobro de 2.218 miles de euros.

Respecto a la obra ejecutada pendiente de certificar, principalmente, se ha deteriorado un importe

de 3.534 miles de euros del proyecto Petacalco (México). Se ha aplicado un importe de 1.363 miles

de euros correspondientes al proyecto Dombasle (Francia) de la línea de servicios, tras el acuerdo

llegado con el cliente para desistir del arbitraje solicitado.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

El movimiento de las provisiones por pérdidas por deterioro de valor de las cuentas a cobrar en el

ejercicio 2024 fue el siguiente:

			Miles de euros
	Clientes	OEPC	Deudores	Total
Saldo a 1 de enero de 2024	94.963	21.476	7.556	123.995
Pérdidas por deterioro de valor de cuentas
a cobrar	5.062	9.557	-	14.619
Reversión de importes no utilizados	-	-	-	-
Aplicaciones	-	-	-	-
Traspasos	112	603	-	715
Diferencias de cambio	(814)	348	159	(307)
Saldo a 31 de diciembre de 2024	99.323	31.984	7.715	139.022

Los principales movimientos del ejercicio 2024 en el epígrafe de clientes son los siguientes:

• Se han deteriorado un importe de 2.218 miles de euros correspondiente al saldo pendiente de

cobro del proyecto Aconcagua;

• un importe de 1.593 miles de euros correspondiente al saldo pendiente de cobro de un proyecto

en Bulgaria; y

• otro importe de 580 miles de euros correspondiente al saldo pendiente de cobro de un proyecto

de renovables en España.

Respecto a la obra ejecutada pendiente de certificar se ha deteriorado un importe de 8.192 miles de

euros del proyecto Aconcagua (Chile) y un importe de 1.363 miles de euros correspondientes al

proyecto Dombasle (Francia) de la línea de servicios.

d) Saldos en moneda extranjera

Los importes en libros de las cuentas a cobrar del Grupo están denominados en las siguientes

monedas:

		Miles de euros
	2025	2024
Euro	42.904	88.031
Dólar americano	16.810	7.582
Rupia india	1.881	5.072
Dinar Argelino	-	1.610
Peso mexicano	405	1.331
Peso Chileno	259	6.024
Nuevo sol peruano	101	12
Real brasileño	50	296
Dólar canadiense	6	5
Dinar kuwaití	-	346
Dirham marroquí	313	3.085
Leu rumano	13	2.673
Peso colombiano	429	-
Zloty polaco	228	-
Otras monedas	101	380
	63.500	116.447

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

12. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

		Miles de euros
	2025	2024
Caja y bancos	11.671	25.509
Efectivos y otros activos líquidos equivalentes	11.671	25.509

Dentro de este epígrafe, el Grupo mantiene un importe de 108 miles de euros, que solo pueden

aplicarse a los proyectos a los que están vinculados de acuerdo con las condiciones establecidas en

los contratos.

Los importes en libros del efectivo y equivalentes al efectivo del Grupo están denominados en las

siguientes monedas:

		Miles de euros
	2025	2024
Euros	9.485	18.252
Dólar americano	1.489	2.653
Leu rumano	-	2.978
Dólar canadiense	92	234
Real brasileño	24	92
Dinar argelino	134	22
Peso mexicano	7	11
Dirham marroquí	84	54
Zloty polaco	100	282
Rupia india	62	9
Nuevo sol peruano	37	39
Peso chileno	132	860
Otras monedas	25	23
	11.671	25.509

Los importes de las monedas diferentes al euro están designados principalmente para cubrir

transacciones futuras en dichas monedas.

13. Capital y prima de emisión

a) Capital

A 31 de diciembre de 2025 el capital social estaba representado por 215.179.431 acciones cada una

de ellas con un valor nominal de 0,05 euros por acción, totalmente suscritas y desembolsadas.

A la fecha de cierre del ejercicio, los siguientes accionistas mantenían una participación igual o

superior al 3% en el capital social de la Sociedad dominante:

	participación directa e		Porcentaje de
Accionista	indirecta
	2025	2024
Grupo Promotor de Desarrollo e Infraestructura, S.A. de C.V.	30,77%	30,77%
Mota– Engil México, S.A.P.I. de C.V.	23,89%	23,89%
UBS Switzerland AG (*)	1,73%	1,73%
Morgan Stanley and Co International PLC (*)	3,19%	1,32%
TSK Electrónica y Electricidad, S.A.	1,39%	1,39%

(*) Depositarios de los títulos mantenidos por otros tenedores

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

b) Ampliación de Capital

Con fecha 22 de febrero de 2024 la Sociedad dominante comunica el otorgamiento de la escritura

pública de aumento de capital, una vez completado el aumento de capital con derechos de suscripción

preferente y el aumento de capital por capitalización de préstamos. Dichos préstamos convertibles

de los inversores Grupo Prodi y Mota-Engil se habían formalizado y desembolsado en su totalidad a

cierre del ejercicio 2023. El capital social de Duro Felguera queda fijado en la cifra de 10.758.971,55

euros. El 26 de febrero de 2024 la Sociedad procedió a la inscripción en el registro mercantil de la

escritura de aumento de capital.

c) Patrimonio Neto de la Sociedad dominante

A 31 de diciembre de 2025 la Sociedad dominante presenta un patrimonio neto contable negativo

por importe de 347.196 miles de euros, tal y como se indica en la nota 2.1.4., que no se ve

compensado por el importe de los préstamos participativos, encontrándose en causa de disolución

conforme al artículo 363.1.e) del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital. El Real Decreto-

ley 7/2026, de 20 de marzo, por el que se aprueba el Plan Integral de Respuesta a la Crisis en Oriente

Medio el cual debe ser ratificado por el Congreso de los Diputados en un plazo de 30 días hábiles

desde su promulgación, mantuvo la suspensión de la causa de disolución obligatoria por pérdidas

procedentes de los ejercicios 2020 y 2021 hasta el cierre del ejercicio que se inicie en el año 2026.

El Grupo espera materializar en los próximos meses las medidas indicadas en dicha nota que

permitan su viabilidad futura. La comunicación de apertura de negociaciones con los acreedores

determinó la suspensión del deber legal de acordar la disolución, conforme a lo previsto en el artículo

613 del TRLC. Durante el ejercicio 2025, el Juzgado autorizó sucesivas prórrogas de los efectos de

dicha comunicación, siendo la última de ellas hasta el 30 de septiembre de 2025.Con fecha 27 de

octubre de 2025, la Sociedad Dominante presentó ante el Juzgado de lo Mercantil de Gijón la solicitud

de homologación judicial del Plan de Reestructuración, tramitándose con fase de contradicción previa

conforme a los artículos 662 y siguientes del TRLC. La Sociedad Dominante ha incluido una

manifestación ante el Juzgado de que el deber legal de acordar la disolución por existir pérdidas

también se ha de considerar suspendido durante el proceso de homologación judicial, esto es, cuando

el deudor solicita la homologación judicial de un plan de reestructuración y durante todo el proceso

hasta que el plan sea eficaz por haberse homologado judicialmente.

14. Reservas y ajustes por cambio de valor

a) Reservas

El detalle de las reservas a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:

		Miles de euros
	2025	2024
Otras reservas de la Sociedad Dominante	(366.895)	(278.648)
Reservas de consolidación Sociedad dominante	497.854	444.833
Reservas de consolidación en sociedades dependientes	(388.770)	(259.769)
Reservas de sociedades controladas conjuntamente y
asociadas	(22.787)	(22.787)
	(280.598)	(116.371)

Reserva legal

La reserva legal se dota de conformidad con el artículo 274 de la Ley de Sociedades de Capital, que

establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio del ejercicio se destinará a

ésta hasta que alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social. No puede ser distribuida y si es

usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes

para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

En el ejercicio 2018 como consecuencia de la reducción de capital llevada a cabo se aplicó la reserva

legal dotada hasta ese momento.

Reservas de consolidación

Incluyen los ajustes de consolidación registrados por la Sociedad Dominante correspondientes a la

eliminación de deterioros sobre participaciones consolidadas por integración global, así como las

eliminaciones de provisiones por responsabilidad sobre las citadas participaciones por importe de

498 millones de euros.

b) Ajustes por cambio de valor

Los ajustes por cambio de valor al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 se corresponden

fundamentalmente con:

		Miles de euros
	2025	2024
Diferencias de conversión	(3.530)	(10.596)
Inversiones financieras a valor razonable con cambios en OCI	6.666	10.416
	3.136	(180)

15. Distribución del resultado y dividendos

La propuesta de distribución del resultado de 2025 de la Sociedad Dominante a presentar a la Junta

General de Accionistas es la que se muestra a continuación:

	Miles de euros
Base de reparto
Pérdidas y ganancias Sociedad Dominante	(71.001)
Aplicación
Resultados negativos de ejercicios anteriores	(71.001)

Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se han repartido dividendos a cuenta.

Existen limitaciones ligadas a la distribución de dividendos vinculadas a los nuevos acuerdos de

refinanciación con las entidades financieras, del mismo modo que existían en el acuerdo de

refinanciación de 2018 y con FASEE y SRP, en virtud de los acuerdos firmados en 2021.

16. Participaciones no dominantes

Los movimientos habidos en este epígrafe han sido los siguientes:

		Miles de euros
	2025	2024
Saldo inicial		736	734
Resultado del ejercicio		-	59
Otros movimientos		(771)	(57)
Saldo final		(35)	736

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

La distribución por sociedades se muestra en el siguiente cuadro:

		Miles de euros
Sociedad	2025	2024
Felguera Tecnologías de la Información, S.A.		-	771
Felguera-Diavaz Proyectos México, S.A. de C.V.		(23)	(23)
DF Saudí		(12)	(12)
		(35)	736

Con fecha 16 de octubre de 2025 se elevó a público la escritura de venta de la participación (60%)

que Duro Felguera, S.A. mantenía en la sociedad Felguera Tecnologías de la Información,S.A. que

supuso la salida del perímetro de consolidación del Grupo (véase Notas 2.2.b y 2.2.e).

17. Pasivos financieros

		Miles de euros
	2025	2024
No corriente
Deudas con entidades de crédito	-	6.546
Pasivos por arrendamientos financieros	-	699
Otros pasivos financieros	307	123.337
	307	130.582
Corriente
Obligaciones convertibles	6.430	8.623
Deudas con entidades de crédito	137.201	7.608
Pasivos por arrendamientos financieros	-	213
Otros pasivos financieros	147.636	13.543
	291.267	29.987
Total pasivos financieros	291.574	160.569

Los importes de los pasivos financieros del Grupo están denominados en euros.

El vencimiento del pasivo financiero no corriente es el siguiente:

		Miles de euros
	2025	2024
Entre 1 y 2 años		307	31.514
Entre 2 y 5 años		-	98.751
Más de 5 años		-	317
		307	130.582

Se incluye a continuación una conciliación del valor en libros de los pasivos originados por las

actividades de financiación distinguiendo separadamente los cambios que generan flujos de efectivo

de aquellos que no lo hacen:

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

			Miles de euros
	2024	Flujos de	Otros	Reclasifi-	2025
Deudas con entidades		caja	movimientos	caciones
de crédito a largo plazo	6.546	-	-	(6.546)	-
Deudas con entidades
de crédito a corto plazo	7.608	-	123.047	6.546	137.201
Total de pasivos de
actividades de
financiación	14.154	-	123.047	-	137.201

El epígrafe “otros movimientos” incluye un importe de 121.739 miles de euros correspondiente al

importe de los avales ejecutados como consecuencia de la finalización de los proyectos Djelfa

(Argelia), Iernut (Rumanía), Jebel Ali (Emiratos Árabes), Aya Gold (Marruecos) y Alba Sines

(Portugal) (Nota10)

A continuación, se incluye un desglose de la composición y situación de los avales ejecutados:

	Miles de euros
			Importe	Importe	Deuda con
Beneficiario / Proyecto	Importe	Fecha de	pagado	pagado	entidades	Otras
	ejecutado	ejecución	por DF	por	financieras	provisiones
				emisor
Tecnimont S.p.A/Alba Sines	5.980 05/12/2025		-	5.980	5.980	1.095
SPE, Sp /Djelfa	54.922 07/11/2025		-	54.922	54.922	50.355
Romgaz, S.A./Iernut)	14.558 17/10/2025		-	14.558	14.558	-
ZKL./Proyecto Iernut	5.672 17/10/2025		700	-	-	4.972
Zgounder Millenium Silver Mining
S.A./Aya Gold	7.045 05/08/2025		-	7.045	7.045	780
Dubai Electricity & Water
Authority/Jebel Ali	47.138 19/05/2020		9.266	37.872	39.234	-
Otras Producciones de Energía
Fotovoltaica, S.L.U./Covatillas	1.084 05/12/2024		1.084	1.084	-	-
Total	136.399		11.050	121.461	121.739	57.202

Importes a tipo de cambio de la fecha de transacción.

Adicionalmente, en caso de que nuevos avales fuesen ejecutados entre la fecha actual y la previsible

fecha de homologación del Plan de Reestructuración, estos no serían pagados por DF dado que están

incluidos dentro de los saldos sobre los que se ha solicitado una quita del 100%.

En el esperado caso de homologación judicial, pasivos financieros y activos financieros vinculados a

estos procedimientos legales serán dado de baja, con excepción de lo indicado en la nota 17.d

“Restructuración de la deuda financiera.

a) Obligaciones convertibles

Con fecha 27 de julio de 2018 (fecha de efectividad refinanciación 2018), la sociedad Duro Felguera,

S.A. dentro del marco de los acuerdos de refinanciación firmados con sus entidades financieras,

procedió a convertir 233 millones de euros de deuda bancaria en obligaciones convertibles sujetas a

una serie de condiciones de obligado cumplimiento para DF indicadas en las memorias de los

ejercicios 2021 y 2022.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Obligaciones Convertibles Clase “A”:

Las obligaciones convertibles Clase “A” daban derecho a obtener un número de acciones de nueva

emisión representativas del 6% del capital social de la Sociedad existente tras la conversión de la

totalidad de las Obligaciones Convertibles Clase “A”.

En la medida que existía un compromiso de la Sociedad dominante de incorporar a un inversor

privado en el capital, conforme se recoge en el acuerdo de financiación suscrito con FASEE, con el

fin de dar cumplimiento a su plan de viabilidad, no existe ningún compromiso que impida una

modificación del capital social del emisor, más allá de los acuerdos que sean adoptados a resultas

del ejercicio del Derecho de Conversión de los Obligacionistas, lo cual supone que las Obligaciones

Clase “A” no puedan registrase como instrumento de patrimonio por incumplirse la condición de

conversión de fijo por fijo, por lo que en el ejercicio 2021 se procedió a registrar como partida de

pasivo financiero, por un importe de 5.207 miles de euros, correspondiente al valor razonable a 29

de noviembre 2021.

La valoración actualizada realizada internamente con fecha 31 de diciembre de 2025 ha concluido

que el valor de la Obligaciones Clase “A” asciende a 1.925 miles de euros .

Obligaciones Convertibles Clase “C”:

Con fecha 29 de noviembre de 2021 (fecha de efectividad refinanciación 2021), el Grupo suscribió

un nuevo acuerdo de refinanciación del pasivo financiero con la totalidad de las Entidades Financieras

que componen el sindicado bancario y recogía una serie de condiciones de obligado cumplimiento

para DF indicadas en las memorias de los ejercicios 2021 y 2022.

Las obligaciones convertibles Clase “C” darán derecho a obtener un número de acciones de nueva

emisión representativas del 13% del capital social de la Sociedad dominante existente tras la

conversión de la totalidad de las Obligaciones Convertibles Clase “C”.

Las obligaciones tendrán una duración máxima de 6 años desde la fecha de efectividad refinanciación

2021. En consecuencia, a no ser que se hubiesen convertido o cancelado previamente de conformidad

con lo dispuesto en las Condiciones del acuerdo, las Obligaciones vencerán en la fecha en que se

cumpla el sexto aniversario de la fecha de efectividad refinanciación 2021.

Llegada la fecha de vencimiento final, las Obligaciones que no se hubieran convertido con

anterioridad a la misma, serán objeto de cancelación en dicha fecha, con la correspondiente

condonación y extinción del crédito representado por las referidas obligaciones.

La valoración actualizada realizada internamente con fecha 31 de diciembre de 2025 ha concluido

que el valor de la Obligaciones Clase “C” asciende a 4.505 miles de euros.

b) Deudas con entidades de crédito

El préstamo sindicado resultante del acuerdo de refinanciación firmado con fecha 21 de junio de 2018

entre la Sociedad dominante y sus principales entidades financieras fue por un importe de 85 millones

de euros.

Con fecha 29 de noviembre de 2021, el Grupo suscribió el acuerdo de refinanciación del pasivo

financiero con la totalidad de las Entidades Financieras que componen el sindicado bancario y recoge,

entre otros aspectos, la amortización, reestructuración y conversión del pasivo financiero, actuando

su matriz Duro Felguera S.A. como único prestatario de dos tramos de préstamos (PPL1 por importe

de 20 millones de euros y PPL 2 por importe de 5,5 millones de euros) con distintos vencimientos y

obligaciones convertibles.

• A 31 de diciembre de 2025 queda un importe pendiente de amortizar de 7,5 millones de euros

del préstamo PPL1, que se debería amortizar conforme al siguiente calendario:

o 29 de noviembre de 2024: 6.428.571,43 de euros.

o 29 de noviembre de 2025: 1.071.428,56 de euros

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Llegados ambos vencimientos, dada la situación financiera del Grupo, no se ha hecho frente a los

desembolsos previstos, acordándose su cancelación de acuerdo a lo indicado en el apartado C)

“Restructuración de la deuda financiera”.

• El préstamo PPL2 se debería de amortizar, según contrato, íntegramente el 29 de noviembre de

2027.

El tipo de interés aplicable será Ibor (fijado por la Comisión Europea a 1 de enero de cada ejercicio)

+ Márgen en los siguientes términos:

▪ +2,5% hasta el primer año desde la fecha del acuerdo de refinanciación.

▪ +3,5% desde el segundo hasta el tercer año desde la fecha del acuerdo de

refinanciación.

▪ +5% desde el cuarto hasta el quinto año desde la fecha del acuerdo de refinanciación.

▪ +7% para periodos superiores al quinto año desde la fecha del acuerdo de

refinanciación.

Adicionalmente, cuando el Ebitda sea positivo, los referidos préstamos serán retribuidos

adicionalmente con un componente participativo del 1% sobre el Ebitda de la Sociedad de cada

ejercicio financiero y se repartirá a prorrata entre el PPL1 y el PPL2.

Estos préstamos están sujetos en 2025 a un tipo de interés efectivo de 6,87% (6,56% en 2024).

Los préstamos participativos se consideran patrimonio neto a los efectos mercantiles de reducción

de capital y liquidación de sociedades.

Conforme al acuerdo de refinanciación suscrito, el Grupo está sujeto al cumplimiento de la ratio de

apalancamiento (Deuda Financiera Bruta / Ebitda) siguiente:

	Ratio de
Fecha	Apalancamiento
	(menor o igual)
31 diciembre 2024 y 30 junio 2025	2,71x
31 diciembre 2025 y 30 junio 2026	1,72x
31 diciembre 2026 y 30 junio 2027	1,13x
31 diciembre 2027	0,68x

Además, el Grupo está sujeto al cumplimiento de la ratio de cobertura de intereses (Ebitda / Gasto

financiero) siguiente:

	Ratio de
Fecha	Cobertura de
	intereses
	(mayor a)
31 diciembre 2024 y 30 junio 2025	5,20x
31 diciembre 2025 y 30 junio 2026	10,28x
31 diciembre 2026 y 30 junio 2027	14,91x
31 diciembre 2027	25,77x

Asimismo, el citado acuerdo de refinanciación suscrito con fecha 29 de noviembre de 2021 originó la

conversión de parte del pasivo financiero de la Financiación Sindicada por importe de 52 millones de

euros en obligaciones convertibles en acciones ordinarias de la Sociedad dominante de nueva

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

creación (las Obligaciones Convertibles clase C), mediante el desembolso por compensación de

créditos, conforme el siguiente detalle:

En caso de incumplimiento de ratios financieras, podría dar lugar a vencimiento cruzado de las

obligaciones financieras con FASEE, a consideración de ésta, así como por otro lado las entidades

financieras podían solicitar el vencimiento anticipado de la deuda bancaria no amortizada unida a la

relevación de los avales dispuestos de la línea de avales en ese momento (véase a continuación) y

la constitución de un depósito bancario equivalente o un aval de una entidad financiera que cumpla

ciertos requisitos.

Con fecha 30 de abril de 2024, las entidades financieras que participan en el préstamo sindicado han

otorgado la dispensa a la obligación del Grupo de cumplir con las ratios financieras con efectos 31

de diciembre de 2024.

A 31 de diciembre de 2024 no concurren causas objetivas de vencimiento anticipado ni

incumplimiento de la deuda que se mantiene con la FASEE y dicha financiación cumplía para su

clasificación como pasivo no corriente.

A 31 de diciembre de 2025 el Grupo está en situación de incumplimiento, si bien, se encuentra en

proceso de novación de los términos aplicables a la ayuda FASEE cuyo expediente de solicitud ha

sido tramitado y autorizado por el Consejo de Ministros, tal y como se desglosa en la Nota 2.1.4 y

como se ha informado a la CNMV en la comunicación del 18 de diciembre de 2025. En la medida en

que a 31 de diciembre de 2025 no se había recibido ningún waiver dispensando del incumplimiento

de los ratios y que la novación no se había producido aún el Grupo ha registrado esta deuda como

un pasivo corriente en su totalidad.

El contrato de financiación sindicada cuenta con garantía personal a primer requerimiento de distintas

sociedades del Grupo, prenda sobre las cuentas bancarias corporativas, prenda sobre las acciones

de distintas sociedades del Grupo y sobre los derechos de crédito derivados de los litigios y

contenciosos de determinados proyectos.

El Acuerdo de Refinanciación fue objeto de homologación judicial con fecha 2 febrero de 2022, de

conformidad con lo dispuesto en el artículo 605.1 de la Ley Concursal.

La cancelación de estos pasivos financieros se explica a continuación en el apartado C)

Restructuración de la deuda financiera.

Tramo línea de avales:

Como parte del proceso de refinanciación del pasivo financiero, el Grupo suscribió con el sindicado

bancario una línea de avales revolving por importe de 80 millones de euros, dividido en cuatro

tramos:

Acreedor Participante	Porcentaje	Importe
	(%)	(euros)
	46,81%	24.338.842,16
Banco Santander, S.A.	30,60%	15.912.984,36
Caixabank, S.A.	5,56%	2.891.274,79
Banco de Sabadell, S.A.	2,59%	1.345.402,85
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.
Banco Cooperativo Español, S.A.	4,88%	2.539.694,76
	9,56%	4.971.801,08
Unicaja Banco, S.A.	100%	52.000.000
Total

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

▪ Un primer tramo por importe de 30 millones de euros disponible desde la fecha de suscripción

del acuerdo de refinanciación.

▪ Un segundo tramo de 10 millones de euros, disponibles desde el 31 de diciembre de 2021,

una vez realizada la amortización por importe de 2,5 millones de euros, atendida por el Grupo

en dicha fecha.

▪ Un tercer tramo por importe de 20 millones de euros disponibles desde el 30 de marzo de

2022, siempre que el Grupo amortice la cuota de amortización por importe de 5 millones de

euros prevista para esa fecha.

▪ Un cuarto tramo por importe de 20 millones de euros disponibles desde el 30 de octubre de

2022, siempre que el Grupo amortice la cuota de amortización por importe de 5 millones de

euros prevista para esa fecha.

Esta línea de avales contaba con cobertura de CESCE del 70%, siendo su vencimiento en noviembre

de 2026. A 31 de diciembre de 2025 el Grupo había dispuesto de 30,88 millones de euros de dicha

línea para garantizar proyectos en cartera, de los cuales 27,6 se encuentran ejecutados, por lo que

la línea ha quedado suspendida y no existe saldo disponible.

El movimiento del ejercicio es el siguiente:

			Línea de Avales Revolving	(millones €)
		Importe	Importe		Importe	Saldo Vivo
Proyecto		Dispuesto	Ejecutado		Cancelado	a
		31-dic-2024		2025	2025	31-dic-2025
AC Boilers			0,5	-	-	0,5
Alba Sines			6,0	6,0	-	-
Borealis			0,5	-	0,5	-
Galp			0,2	-	0,2	-
Iernut			18,8	14,6	3,9	0,3
Lafarge			0,2	-	-	0,2
Olefins			1,8	-	1,8	-
Ostroleka			0,7	-	-	0,7
Primetals			0,9	-	0,2	0,7
Soda Ash			6,8	-	6,2	0,6
Zgounder			8,1	7,0	1,1	-
Basell			0,6	-	0,3	0,3
	Total		45,1	27,6	14,2	3,3

Asimismo, en el contrato de refinanciación el Grupo se comprometió al otorgamiento de las garantías

siguientes; la prenda sobre Acciones y las prendas sobre Participaciones de filiales incluidas en el

perímetro según se establece en el contrato; la prenda sobre Cuentas Bancarias; y la prenda sobre

Derechos de Crédito derivados de Reclamaciones; por último, la prenda sobre Derechos de Crédito

derivados de Contratos de Compraventa. Asimismo, se establece la pignoración de depósitos por los

avales dispuestos de la línea de avales hasta su cancelación.

c) Otros pasivos financieros

Dentro de “Otros pasivos financieros” se recogen, principalmente:

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

- Fondo de Apoyo a la Solvencia de Empresas Estratégicas (FASEE):

El Grupo, con fecha 31 de marzo de 2021, suscribió un contrato con la Sociedad Estatal de

Participaciones Industriales (SEPI) de apoyo financiero público temporal con cargo al FASEE por

importe de 120 millones de euros, actuando su matriz Duro Felguera, S.A como sociedad financiada

receptora de la totalidad de los fondos.

El calendario de amortización de la financiación es el siguiente:

Originariamente (i) el préstamo participativo otorgado en la primera fase por importe de 50 millones

de euros debía amortizarse íntegramente en el tercer aniversario de la fecha de cierre de la primera

fase; (ii) los préstamos participativos otorgados en la segunda fase debían amortizarse como sigue:

40 millones de Euros en el tercer aniversario de la fecha de cierre de la segunda fase y 10 millones

de Euros en el cuarto aniversario de la fecha de cierre de la segunda fase; y (ii) el préstamo ordinario

debía amortizarse como sigue: 5 millones de Euros en el cuarto aniversario de la fecha de cierre de

la primera fase y 15 millones de Euros en el quinto aniversario de la fecha de cierre de la primera

fase.

Con fecha 4 de abril de 2023, el Consejo de Ministros autorizó la actualización del Plan de Viabilidad

Original, que contenía una modificación del calendario de amortización de la financiación (cuya

efectividad se producirá tras la entrada de los Socios Industriales en el capital social de la Sociedad)

conforme al siguiente detalle: (i) el préstamo participativo otorgado en la primera fase deberá

amortizarse como sigue: 13 millones de Euros en quinto aniversario de la fecha de cierre de la

primera fase y 7 millones de Euros en el sexto aniversario de la fecha de cierre de la primera fase;

(ii) los préstamos participativos otorgados en la segunda fase deberán amortizarse como sigue: 2

millones de Euros en el quinto aniversario de la fecha de cierre de la segunda fase, 29 millones de

Euros en el sexto aniversario de la fecha de cierre de la segunda fase y 49 millones de Euros en el

séptimo aniversario de la fecha de cierre de la segunda fase; y (ii) el préstamo ordinario deberá

amortizarse como sigue: 5 millones de Euros en el cuarto aniversario de la fecha de cierre de la

primera fase y 15 millones de Euros en el quinto aniversario de la fecha de cierre de la primera fase.

Una vez completada la operación de ampliación de capital, el 13 de marzo de 2024 se firmó la

novación de los contratos con FASEE, adquiriendo efectividad el nuevo calendario de amortización

descrito.

La remuneración de los participativos se compone de una parte variable permanente y una parte

variable participativa. La parte variable permanente se establece como el IBOR más un margen

creciente anualmente que va del 2,5% hasta el 9,5%, mientras que la parte variable participativa es

del 1% anual del EBITDA consolidado y solo se devenga en caso de que resulte positivo. Por su parte,

el préstamo ordinario devenga un tipo fijo del 2%. Los períodos de interés son de un año.

Este préstamo está sujeto en 2025 a un tipo de interés efectivo de 7,71% (7,57% en 2024).

A solicitud de las beneficiarias, FASEE podrá aprobar la conversión del préstamo ordinario en

participativo, cuando sea necesario para evitar la concurrencia de causa de disolución.

FASEE tendrá la opción de convertir total o parcialmente los préstamos participativos en capital social

de la Sociedad en caso de amortización obligatoria ordinaria u anticipada o de vencimiento

anticipado, si los obligados no atienden los pagos a que vengan obligados en tales supuestos,

realizándose la conversión a un precio que resulte de la media de la cotización de los 15 días hábiles

previos a la conversión, con un descuento del 5%.

Adicionalmente, el Contrato de Financiación FASEE regula determinadas obligaciones de información,

supuestos de amortización anticipada obligatoria total y parcial (tales como, entre otros, cambio de

control, venta de activos, filiales y negocios, indemnizaciones recibidas de pólizas de seguro, el flujo

de caja excedentario o de cambio de circunstancias legales) y supuestos de vencimiento anticipado

habituales en financiaciones de este tipo.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

En cumplimiento de la deuda con FASEE, existen garantías personales y reales establecidas en el

contrato de financiación. En concreto se trata prendas sobre determinadas cuentas bancarias, sobre

acciones de ciertas filiales, así como sobre derechos de cobro derivados de reclamaciones judiciales

o arbitrales del Grupo o algunos saldos a cobrar antiguos como Termocentro.

En relación con este contrato, FASEE no forma parte de los acreedores afectados por el Plan de

Reestructuración al tratarse de un crédito de derecho público. No obstante, el Grupo ha solicitado

al FASEE una novación en los siguientes términos (los cuales han sido aprobados por el Consejo

Gestor del FASEE y por el Consejo de Ministros):

(i) Con efectos desde la aportación de negocio a Midco regulada en el Plan de Reestructuración,

Midco sustituirá a la Sociedad en su posición contractual como deudor respecto del préstamo

ordinario inicial, pasando la Sociedad a asumir la condición de garante de Midco para este

tramo. Las condiciones financieras y de amortización de este tramo se modifican de forma

que su amortización tenga lugar en un solo pago, que tendrá lugar en el 29 de noviembre de

2029.

(ii) Convertir los préstamos participativos en préstamos ordinarios, que pasarán a tener las

siguientes condiciones financieras y de amortización:

1. El préstamo participativo por importe de treinta millones de euros (30.000.000€), de la que

la Sociedad dispuso el 29 de noviembre de 2021, mantendrá las garantías reales y

personales, asumiendo la condición de garante Midco. Las condiciones financieras y de

amortización de este tramo se modifican, de forma que el tipo de interés anual, pasará a ser

el Euribor 12 m. + 3%, que será liquidado en una única cuota anual, pagadera en efectivo

al final de cada periodo de interés, y su amortización tenga lugar en un solo pago, que tendrá

lugar el 29 de noviembre de 2032.

2. El préstamo participativo por importe de setenta millones de euros (70.000.000 €), de la que

la Sociedad dispuso el 31 de mayo de 2021 y el 29 de noviembre de 2021, mantendrá las

garantías reales y personales, asumiendo la condición de garante Midco. Las condiciones

financieras y de amortización de estos tramos se modifican de forma que, el tipo de interés

anual pasará a ser Euribor 12 m. + 3%, bajo la modalidad PIK (Payment in kind), y su

amortización tenga lugar en un solo pago, que tendrá lugar el 29 de noviembre de 2035, sin

perjuicio de su amortización anticipada obligatoria, total o parcial, a partir del ejercicio

financiero que finaliza el 31 de diciembre de 2032, si el ratio DFN/EBITDA (tomando como

referencia las cuentas anuales auditadas consolidadas del Grupo de la Financiada

correspondientes a los ejercicios 2032 y siguientes), fuera inferior a 3x, y así hubiere sido

verificado por el auditor de DF.

(iii) Extender la vigencia del acuerdo de gestión suscrito con FASEE e incorporar como parte a

Midco, que quedará sometida al mismo régimen de adopción de acuerdos por los órganos de

gobierno de la Sociedad.

-Principado de Asturias:

Con fecha 27 de diciembre de 2021, el Grupo suscribió un contrato de apoyo financiero público

temporal con la Sociedad Regional de Promoción del Principado de Asturias, S.A. (SRP) por importe

de 6 millones de euros, actuando la Sociedad matriz Duro Felguera S.A, como única prestataria y

receptora de los fondos.

Adicionalmente, el contrato con SRP regula determinadas obligaciones de información, supuestos de

amortización anticipada obligatoria (cambio de control) y supuestos de vencimiento anticipado

habituales en financiaciones de este tipo.

El calendario de amortización de la financiación es el siguiente: 750 miles de euros deberán

amortizarse en el cuarto aniversario de la fecha de disposición, 1.050 miles de euros en la quinto

aniversario y 4.200 miles de euros en el sexto aniversario.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

El tipo de interés aplicable será Ibor (fijado por la Comisión Europea a 1 de enero de cada ejercicio)

+ Márgen en los siguientes términos:

▪ +2,5% hasta el primer año desde la fecha del acuerdo de refinanciación.

▪ +3,5% el segundo hasta el tercer año desde la fecha del acuerdo de refinanciación.

▪ +5% desde el cuarto hasta el quinto año desde la fecha del acuerdo de refinanciación.

Este préstamo está sujeto en 2025 a un tipo de interés efectivo de 7,71% (7,10% en 2024).

Además, se recogen las deudas actualizadas con Organismos Oficiales como consecuencia de

préstamos recibidos del “CDTI”, “MINER”, “Ministerio de Industria, Turismo y Comercio”, “PROFIT”,

“FIT” Y “FICYT”, que no devengan intereses explícitos.

El efecto de la actualización de los préstamos tipo cero es registrado en “Subvenciones” el cual se va

traspasando a resultados en función de la amortización del bien subvencionado.

d) Reestructuración de la deuda financiera

En el marco del Plan de Reestructuración conjunto suscrito el 21 de octubre de 2025 por la Sociedad

y determinadas de sus filiales (el “Plan de Reestructuración”), y con efectos desde su Fecha de

Efectividad del Plan de Reestructuración, la deuda del Grupo quedará modificada sustancialmente de

acuerdo con su clasificación, origen y el valor de las garantías asociadas, conforme se describe a

continuación:

1. Deuda con privilegio especial (deuda garantizada)

Se incluyen en esta categoría los pasivos derivados de avales emitidos que cuentan con cobertura

mediante garantías reales correspondiéndose a la Línea de Avales Sindicada Multiproducto (FSM).

Estos avales, en caso de ejecución, la parte cubierta por el valor de las garantías reales será objeto

de prestamización, transformándose en un préstamo participativo cuyo deudor principal pasará a

ser Duro Felguera Global Solutions S.A., filial íntegramente participada por la Sociedad constituida

a efectos de dar cumplimiento a lo previsto en el Plan de Reestructuración (en adelante, “MidCo”),

con las características principales:

• Vencimiento: 31 de diciembre de 2029.

• Tipo de interés:

- Euribor a 12 meses más un margen del 3%; y

- Un componente variable adicional del 0,5% del EBITDA.

• La parte no cubierta por el valor de las garantías reales será objeto de una quita del 100%.

En el caso de la Línea de Avales Sindicada Multiproducto (FSM), estas obligaciones mantendrán las

garantías existentes (reales y personales), que serán objeto de extensión y, en su caso, refuerzo.

Adicionalmente, el tramo línea de avales dejará de tener carácter revolving y su importe quedará

limitado al importe dispuesto.

2. Resto de deuda financiera afectada por el Plan de Reestructuración (ordinaria y subordinada)

El resto de la deuda financiera del Grupo afectada por el Plan de Reestructuración, clasificada como

ordinaria o subordinada y no cubierta por garantías reales, será objeto de una quita del 100% de

su importe en la Fecha de Efectividad del Plan de Reestructuración.

3. Cancelación de obligaciones convertibles

En la Fecha de Efectividad del Plan de Reestructuración se producirá la cancelación íntegra de las

obligaciones convertibles, sin necesidad de otorgar ningún otro documento adicional, constituyendo

el propio Plan de Reestructuración título suficiente para dicha cancelación.

18. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

		Miles de euros
	2025	2024
Proveedores	75.486	102.777
Deudas con partes vinculadas (Nota 29)	-	17
Acreedores varios	4.404	7.650
Personal (remuneraciones pendientes de pago)	2.490	5.997
Otras deudas con las Administraciones Públicas (Nota 19)	5.343	9.295
Anticipos recibidos por trabajo de contratos	12.987	29.948
	100.710	155.684

Respecto a los “Anticipos recibidos por trabajo de contratos” en el ejercicio 2025 se han materializado

como ingresos ordinarios el 83% del total del saldo del ejercicio anterior (2024: 59%),

correspondiendo el resto a variación en la progresión del proyecto, variación por tipos de cambio y

otros.

Los principales saldos en los ejercicios 2025 y 2024 corresponden a los siguientes proyectos:

- Proyecto Power Generation Tarbert (Irlanda) por importes de 3,5 millones de euros en 2025 y 3,9

millones de euros en 2024.

- Proyecto Zgounder Silver Mine expansion (Marruecos) por importe de 3,8 millones de euros en

2024.

- Proyecto Planta polypropileno Sines (Portugal) por importe de 3,7 millones de euros en 2024.

- Proyecto Planta DRI TKSteel (Alemania) por importe de 3,6 millones de euros en 2024.

- Proyecto Reactores biorefinería (España) por importes de 1,8 millones de euros en 2025 y de 3,3

millones de euros en 2024.

- Proyecto Montaje conversión Aboño2 (España) por importes de 0,2 millones en 2025 y de 2,6

millones de euros en 2024.

- Proyecto tanques APH (España) por importes de 1,2 millones de euros en 2025 y 1 millón de

euros en 2024.

- Proyecto sistema de alimentación para Arcelormittal (España) por importes de 0,9 millones de

euros en 2025 y 1,9 millones de euros en 2024.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Los importes de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar están denominados en las siguientes

monedas:

		Miles de euros
	2025	2024
Euros	61.475	97.895
Dinar argelino	17.703	20.448
Dólar americano	3.879	7.773
Peso mexicano	2.153	2.119
Rupia india	1.161	1.758
Pesos argentinos	19	334
Nuevo Leu rumano	12.382	16.424
Nuevo sol peruano	7	57
Zloty polaco	231	1.631
Dirham Emiratos Árabes	320	407
Dirham marroquí	26	3.284
Peso chileno	450	2.370
Real brasileño	1	366
Dólar Canadiense	98	108
Libra esterlina	231	181
Peso colombiano	508	430
Otras	66	99
	100.710	155.684

Información sobre el periodo medio de pago a proveedores. Disposición Adicional 3ª

“Deber de información” de la Ley 15/2010, de 5 de julio.

De acuerdo con la Ley 15/2010 de 5 de julio, se establece un plazo máximo de pago de 60 días por

parte de las empresas para el pago a los proveedores, a partir del 1 de enero de 2013, de acuerdo

con la disposición transitoria segunda de la mencionada ley.

De acuerdo con la Resolución de 29 de enero de 2016, del Instituto de Contabilidad y Auditoría de

Cuentas (ICAC), sobre la información a incorporar en la memoria de las cuentas anuales en relación

con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales, se detalla, a continuación,

la información requerida al respecto:

		Días
	2025	2024
Periodo medio de pagos a proveedores	156	80
Ratio de operaciones pagadas	94	65
Ratio de operaciones pendientes de pago	473	161

	Miles de euros
	2025	2024
Total pagos realizados	80.168	278.679
Total pagos pendientes	15.756	52.109

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

		2025
	Unidades	%
Facturas pagadas en un periodo inferior al máximo legal	4.646
Porcentaje sobre el total de facturas pagadas		50,32%

	Miles de	2025
	euros	%
Facturas pagadas en un periodo inferior al máximo legal	58.929
Porcentaje sobre el total de facturas pagadas		65,85%

		2024
	Unidades	%
Facturas pagadas en un periodo inferior al máximo legal	8.817
Porcentaje sobre el total de facturas pagadas		47,14%

	Miles de	2024
	euros	%
Facturas pagadas en un periodo inferior al máximo legal	203.195
Porcentaje sobre el total de facturas pagadas		71,39%

Conforme a la Resolución del ICAC, para el cálculo del período medio de pago a proveedores en estas

cuentas anuales consolidadas, se han tenido en cuenta las operaciones comerciales correspondientes

a la entrega de bienes o prestaciones de servicios devengadas desde la fecha de entrada en vigor de

la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, si bien exclusivamente respecto de las sociedades radicadas en

España consolidadas por integración global o proporcional.

Se consideran proveedores, a los exclusivos efectos de dar la información prevista en esta

Resolución, a los acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes o servicios,

incluidos en la partida “Proveedores” del pasivo corriente del estado de situación financiera, referidos

únicamente a las entidades españolas incluidas en el conjunto consolidable.

Se entiende por “Periodo medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la entrega de

los bienes o la prestación de los servicios a cargo del proveedor y el pago material de la operación.

Los Administradores de la Sociedad dominante no esperan que surjan pasivos adicionales como

consecuencia de los saldos con proveedores excedidos en el plazo establecido en la mencionada Ley.

Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo tiene saldos vencidos con proveedores por importe de 62.742

miles de euros por servicios, trabajos o suministros relacionados con proyectos principalmente, de

los cuales un 37,2% corresponde al proyecto Djelfa y un 19,4% corresponden al proyecto Iernut,

proyectos que se encuentran en arbitraje.

A cierre del ejercicio 2025, del total de saldos vencidos, un 70% se encuentra en situación de litigio

y/o arbitraje (33% en el ejercicio 2024).

En este sentido, el Grupo mantiene negociaciones activas con el fin de alcanzar acuerdos para

establecer nuevos calendarios de pago o quitas de los importes vencidos pendientes.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

19. Saldos con Administraciones Públicas e impuestos diferidos

a) Saldos mantenidos con la Administración Pública

Los principales saldos deudores y acreedores con las Administraciones Públicas son los siguientes:

		Miles de euros
	2025	2024
Administraciones Públicas deudoras
Impuesto sobre el Valor Añadido (*)	8.240	8.655
Impuesto sobre el Valor Añadido de otros países	3.365	19.419
Pagos a cuenta, Impuesto de Sociedades otros países y
retenciones no residentes	970	2.918
Otros conceptos	2.715	823
	15.290	31.815
Administraciones Públicas acreedoras
Impuesto sobre el Valor Añadido	(416)	(1.198)
Impuesto sobre el Valor Añadido de otros países	(1.006)	(935)
Organismos de la Seguridad Social acreedores	(1.058)	(3.810)
Otros conceptos	(3)	(1)
Hacienda pública, retenciones a cuenta del Impuesto sobre la
Renta de las Personas Físicas	(2.860)	(3.290)
Otros impuestos	-	(61)
	(5.343)	(9.295)

(*)

Se incluye un importe de 7,1 millones de euros de saldos del Impuesto sobre el Valor Añadido pendientes de

devolución, que han sido objeto de compensación con la deuda pendiente de ingreso derivada de las actas fiscales

descritas en la Nota 26, mediante acuerdo de fecha 11 de octubre de 2018.

Durante el ejercicio 2024 el grupo había solicitado un aplazamiento de las cuotas de Seguridad Social

a cargo de la empresa de las sociedades Duro Felguera, S.A., DF. Operaciones y Montajes, S.A,

DF MOMPRESA, S.A, DF Calderería Pesada, S.A, DF Energy Storage, S.A., DF Intelligent Systems,

S.A DF. Oil and Gas, S.A. DF Green Tech, S.A por un importe total de 3, 1 millones a pagar en cuotas

mensuales durante 12 meses a partir del segundo trimestre de 2025, garantizado mediante hipoteca

inmobiliaria. A 31 de diciembre de 2025 restaban por pagar dos cuotas por un importe total de 658

miles de euros que fueron abonadas durante los meses de enero y febrero de 2026, conforme al

calendario previsto.

b) Impuestos diferidos

El calendario de reversión de los activos y pasivos por impuesto diferido registrados es el siguiente:

		Miles de euros
	2025	2024
Activos por impuesto diferido:
- Activos por impuesto diferido a recuperar en más de 12 meses		390	685
- Activos por impuesto diferido a recuperar en 12 meses		3.631	4.428
		4.021	5.113
Pasivos por impuesto diferido:
- Pasivos por impuesto diferido a recuperar en más de 12 meses		(5.595)	(7.398)
- Pasivos por impuesto diferido a recuperar en 12 meses		(297)	(58)
		(5.892)	(7.456)
Neto		(1.871)	(2.343)

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

El movimiento bruto en la cuenta de impuestos diferidos ha sido el siguiente:

		Miles de euros
	2024	2023
Saldo inicial	(2.343)	(3.512)
(Cargo) / Abono en cuenta de pérdidas y ganancias (Nota 26)	(461)	990
Regularización / Bajas	(156)	-
(Cargo) / Abono en cuenta de reservas	1.089	179
Saldo final	(1.871)	(2.343)

Los movimientos habidos durante el ejercicio en los activos y pasivos por impuesto diferido han sido

los siguientes:

		Miles de euros
	Plusvalías y	Obligaciones
Pasivos por impuesto	revalorización	clase “C”	Otros	Total
diferido	de activos
A 1 de enero de 2024	3.734	3.555	3.952	11.241
Cargo / (Abono) a la cuenta de
Pérdidas y Ganancias	(51)	(3.555)	-	(3.606)
Bajas	-	-	-	-
Cargo / (Abono) a Patrimonio Neto	601	-	(780)	(179)
A 31 de diciembre de 2024	4.284	-	3.172	7.456
Cargo / (Abono) a la cuenta de
Pérdidas y Ganancias		-	(474)	(474)
Bajas	-	-	-	-
Cargo / (Abono) a Patrimonio Neto	(2.941)	-	1.851	(1.090)
A 31 de diciembre de 2025	1.343	-	4.549	5.892

En el epígrafe Otros se incluyen activos por impuesto diferido por importe de 4.021 miles de euros

(5.113 miles de euros en 2024) que se corresponden principalmente con provisiones por garantías,

vacaciones, riesgos y gastos y resultados negativos en proyectos del Grupo fiscal en España.

		Miles de euros
	Bases
	imponibles
Activos por impuesto diferido	negativas	Otros	Total
A 1 de enero de 2024	3.555	4.174	7.729
(Cargo) / Abono a la cuenta de Pérdidas y
Ganancias	(3.555)	939	(2.616)
Bajas	-	-	-
Cargo / (Abono) a Patrimonio Neto	-	-	-
A 31 de diciembre de 2024	-	5.113	5.113
(Cargo) / Abono a la cuenta de Pérdidas y
Ganancias	-	(935)	(935)
Bajas	-	(156)	(156)
Cargo / (Abono) a Patrimonio Neto	-	-	-
A 31 de diciembre de 2025	-	4.022	4.022

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Asimismo, los pasivos por impuesto diferido incluyen como Otros principalmente subvenciones, y

ajustes por avance conjunto en proyectos.

c) Activos por impuesto diferido no registrados

El Grupo tiene registrados impuestos diferidos de activo hasta el límite de los impuestos diferidos de

pasivo por considerar que se cumplen las circunstancias para su compensación al corresponder al

mismo impuesto y Grupo fiscal y poder aplicarse en la misma ventana temporal sin limitación, de

acuerdo con la normativa vigente. El Grupo no registra los activos por impuestos diferidos

correspondientes a bases imponibles negativas (a excepción del importe comentado anteriormente),

diferencias temporarias y otros créditos fiscales remanentes.

El detalle de activos por impuesto diferido no registrados a 31 de diciembre de 2025 y 2024 del

Grupo fiscal español es el siguiente:

	2025		2024
	Base	Cuota	Base	Cuota
Bases Imponibles Negativas	219.128	54.782	182.294	45.574
Deducciones	-	4.931	-	5.222
Pérdidas de EPs extranjeros	138.692	34.673	114.468	28.617
Pérdidas de filiales	548.725	137.181	550.793	137.698
Otros	66.282	16.570	66.282	16.570
	972.827	248.137	913.837	233.681

En España no existe límite temporal para la aplicación de las bases imponibles negativas ni para

deducir las diferencias temporarias. En relación con las deducciones, principalmente por I+D+i el

plazo de aplicación de estas es de 18 años. La Dirección no considera que se cumplan los requisitos

para su activación al cierre del ejercicio por la situación que se encuentra atravesando el Grupo.

El detalle de bases imponibles negativas acumuladas procedentes de filiales extranjeras sobre las

que no se han reconocido activos fiscales corresponde, fundamentalmente, a las siguientes:

	2025		2024
	Base	Cuota	Base	Cuota
Perú	650	192	621	183
Brasil	4.379	1.489	4.996	1.699
Chile	22.136	5.977	22.923	6.192
	27.165	7.658	28.540	8.074

Las bases imponibles de Perú podrán aplicarse con el límite temporal de 4 años respectivamente

desde su generación. Las bases imponibles procedentes de Brasil y Chile podrán aplicarse sin límite

temporal alguno. La dirección no considera su activación a cierre del ejercicio al no poder estimar

con fiabilidad la fecha de su recuperación.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

20. Provisiones para otros pasivos y gastos

El desglose de este epígrafe del Estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de

2025 y 2024 es el siguiente, independientemente de su clasificación como corrientes o no corrientes:

		Miles de euros
	2025	2024
Fondos para pensiones y obligaciones similares	781	1.258
Otros fondos para pensiones	781	1.258
Provisiones para riesgos y compromisos contingentes	68.519	162.611
Provisiones para riesgos contingentes	68.519	162.611
	69.300	163.869

Los movimientos experimentados durante los ejercicios 2025 y 2024 en el epígrafe de Provisiones

se muestran a continuación:

		Miles de euros
		Provisión por
	Pensiones y	ejecución de
		Otras
	obligaciones	obras y otras	provisiones	Total
	similares	operaciones
		de tráfico
Saldo a 1 de enero de 2025	1.258	160.028	2.583	163.869
Dotación con cargo a resultados:
Dotaciones a provisiones	78	39.144	6.993	46.215
Reversión con abono a resultados:
Reversión a provisiones	(343)	(7.038)	(259)	(7.640)
Pagos o aplicaciones:
Pagos de pensiones	(174)	-	-	(174)
Otros pagos	-	(92)	(2.675)	(2.767)
Otros movimientos	(38)	(130.070)	(95)	(130.203)
Saldo a 31 de diciembre de 2025	781	61.972	6.547	69.300

Los movimientos recogidos durante el ejercicio 2025 se corresponden principalmente con los

registrados en Provisión por ejecución de obras y otras operaciones de tráfico, según lo siguiente:

Provisión por ejecución de obras y otras operaciones de tráfico

- Dotaciones de provisiones, siendo las más relevantes la dotación por riesgos del proyecto Iernut

(Rumanía) tras la comunicación de terminación unilateral del proyecto por parte del cliente y la

orden de ejecución de los avales, por importe de 19,7 millones euros. Dotación de provisión por

riesgos del proyecto en Aya Gold (Marruecos) tras la orden de ejecución de los avales por importe

de 7,7 millones de euros. En ambos casos Duro Felguera ha interpuesto solicitud de arbitraje

contra los clientes al considerar ilegítima la terminación del contrato y la ejecución de los avales.

Adcionalmente, se ha dotado una provisión por importe de 9,9 millones de euros derivada de la

sentencia en un tribunal de Dubai, a favor del Dubai Islamic Bank por la reclamación de avales

ejecutados en el proyecto Jebel Ali. (Nota 32)

- Reversiones de provisiones de garantía en los proyectos Iernut y Aya Gold por importes de 2,8 y

0,7 millones de euros, respectivamente. Reversión de provisión de terminación en proyectos por

importe de 0,9 millones de euros tras el cierre de los contratos, reversión de provisión en proyecto

Djelfa por acuerdos de pago con proveedores por importe de 0,8 millones de euros y reversión

de provisión por pérdidas en varios proyectos por importe de 1,8 millones de euros.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

- Otros pagos recogen los pagos realizados por la empresa por acuerdos para el cierre de

reclamaciones de proveedores.

- En Otros movimientos se registran reclasificaciones a la partida “Deudas con entidades de crédito”

por 121,7 millones de euros correspondientes a los importes de los avales ejecutados por las

entidades financieras. Además, 6,4 millones de euros por compensación de partidas de activo y

ajustes por diferencias de cambio en aquellas provisiones registradas en divisa.

Otras provisiones

- El movimiento más destacado es la dotación de provisión correspondiente al expediente de

regulación de despido colectivo comunicado en junio del presente ejercicio por importe de 5,2

millones de euros (Notas 2.18.c y 22). Además, se han dotado provisiones para indemnizaciones

por reclamaciones laborales y por reclamaciones fiscales en la sucursal de Portugal por importes

de 0,8 millones de euros y 1,0 millones, respectivamente.

- Reversión por importe de 0,3 millones de euros correspondiente al cierre de procedimientos

laborales

- Los pagos obedecen principalmente a las indemnizaciones pagadas en el marco del expediente

de regulación de despido colectivo explicado en la Nota 2.18.c. por importe de 2,6 millones de

euros.

		Miles de euros
		Provisión por
	Pensiones y	ejecución de
		Otras
	obligaciones	obras y otras	provisiones	Total
	similares	operaciones
		de tráfico
Saldo a 1 de enero de 2024	1.312	110.476	3.963	115.751
Dotación con cargo a resultados:
Dotaciones a provisiones	414	17.364	1.219	18.997
Reversión con abono a resultados:
Reversión a provisiones	(220)	(16.821)	(1.560)	(18.601)
Pagos o aplicaciones:
Pagos de pensiones	(222)	-	-	(222)
Otros pagos	-	(153)	(1.041)	(1.194)
Otros movimientos	(26)	49.162	2	49.138
Saldo a 31 de diciembre de 2024	1.258	160.028	2.583	163.869

Los movimientos recogidos durante el ejercicio 2024 se corresponden principalmente con los

registrados en Provisión por ejecución de obras y otras operaciones de tráfico, según lo siguiente:

Provisión por ejecución de obras y otras operaciones de tráfico

- Dotaciones de provisiones, siendo las más relevantes la dotación por riesgos del proyecto

Aconcagua (Chile) tras el resultado del Laudo dictado sobre el arbitraje interpuesto por Duro

Felguera contra ENAP, por importe de 7,2 millones euros. Dotación de provisión por terminación

del proyecto un proyecto en Sines (Portugal) por importe de 6 millones de euros. Dotaciones de

provisiones por garantías en varios proyectos en ejecución por importe de 1,4 millones de euros

y dotaciones de provisiones por pérdidas de contratos onerosos por importe de 2,7 millones de

euros.

- Reversiones de provisiones de garantía y riesgos en proyecto Djelfa por importe de 12,7 millones

de euros, reversión de provisión de terminación en proyecto Bellara por importe de 1,3 millones

de euros tras la entrega de los repuestos estipulados en el contrato, reversión de provisión en

proyecto Jebel Ali por acuerdos de pago con proveedores por importe de 1,1 millones de euros y

reversión de provisión por pérdidas en obras del proyecto Tata por importe de 0,8 millones de

euros.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

- Otros pagos recoge fundamentalmente, los pagos realizados por la empresa por obligaciones con

el personal y por el cierre de procedimientos laborales.

- En Otros movimientos se registra el traspaso de los anticipos de clientes del proyecto de Djelfa a

provisiones y los importes por traspasos y ajustes por diferencias de cambio en aquellas

provisiones registradas en divisa.

Otras provisiones

- El movimiento más destacado es la dotación de provisión por actas de inspección de IVA por

importe de 1,1 millones de euros.

- Principalmente por la reversión por importe de 1,3 millones de euros correspondiente al

expediente de regulación de despido colectivo explicado en la Nota 2.18.c.

- Los pagos obedecen a las indemnizaciones pagadas por procedimientos laborales, incluido el

expediente de regulación de despido colectivo explicado en la Nota 2.18.c .

a) Provisión por ejecución de obras y otras provisiones de trafico

El desglose de la provisión por ejecución de obras y otras operaciones de tráfico básicamente es el

		Miles de euros
	2025	2024
Provisión por garantías	4.595	7.494
Provisión por contratos onerosos	15.331	18.369
Provisión para terminación de obras	676	1.236
Provisiones para otros riesgos y responsabilidades	159.741	135.501
	180.343	162.600

La provisión por contratos onerosos incluye principalmente una provisión por importe de 14,8

millones de euros correspondientes al proyecto Djelfa en Argelia.

La provisión para terminación de obras dotaciones para la finalización de varios proyectos.

La provisión para otros riesgos y responsabilidades cubre, entre otros importes, la estimación de

pérdidas como consecuencia de la terminación de los proyectos Jebel Ali Power Station, Djelfa,

Aconcagua, Iernut, Aya Gold y Sines (Nota 28).

Otras provisiones

El detalle de “Otras provisiones” y el calendario esperado de las salidas de beneficios económicos

correspondientes es como sigue:

	Otras provisiones
	Miles de euros	Calendario estimado
Litigios proveedores	390	Entre 6 y 12 meses
Riesgos y gastos por procedimientos laborales	3.506	Entre 3 y 12 meses
Riesgos y gastos sujetos a procedimientos legales	2.651	Entre 6 meses y 3 años
	6.547

Las dotaciones y reversiones de las provisiones para otros pasivos y gastos se han incluido en la

línea de “Otros gastos de explotación” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada (Nota 23).

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

			Miles de euros
		2025	2024
Análisis del total de provisiones:
–	No corriente	792	1.269
–	Corriente	180.332	162.600
		181.124	163.869

21. Ingresos ordinarios

a) Importe neto de la cifra de negocio

El importe neto de la cifra de negocios por categoría de actividades es como sigue:

		Miles de euros
	2025	2024
Energía Convencional	38.027	96.256
Plantas Industriales	50.356	90.803
Servicios Especializados	67.591	87.221
Energías Renovables	647	3.843
Sistemas Inteligentes	2.843	7.149
Otros	1.600	743
Ingresos por ventas y prestación de servicios	161.064	286.015

En “Otros” se incluyen los ingresos correspondientes a las sociedades no asignadas a ningún área de

actividad, principalmente ingresos por arrendamientos.

El importe neto de la cifra de negocios del Grupo está denominado en las siguientes monedas:

		Miles de euros
	2025	2024
Euro	123.950	222.944
Dinar argelino	-	5.501
Dólar americano	276	(685)
Leu rumano	28.626	33.908
Nuevo Sol peruano	-	13
Dólar canadiense	(8)	202
Peso chileno	6.772	8.376
Dirham marroquí	607	13.202
Zloty polaco	841	2.490
Real brasileño	-	64
	161.064	286.015

b) Transacciones efectuadas en moneda extranjera

Los importes de las transacciones efectuadas en moneda extranjera son los siguientes:

		Miles de euros
	2025	2024
Ventas	37.114	63.071
Compras	(10.920)	(32.145)
Servicios recibidos	(12.604)	(55.231)

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MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

c) Cartera de proyectos

El siguiente cuadro muestra los movimientos en la cartera de proyectos del Grupo

		Millones de euros		Cancelación /
	Cartera a	Contratación	Ventas	Litigio /	Cartera a
	31/12/2024	2025	2025	Suspensión	31/12/2025
ROMGAZ - CTCC Iernut (Rumania)	53,1	3,3	28,6	(27,8)	-
SMS GROUP Planta DRI TKSteel
(Alemania)	95,2	-	4,6	(90,6)	-
ABOÑO GENERACIONES ELÉCTRICAS - Conversión Aboño 2 (España)	26,4	1,7	27,8	-	0,4
MOEVE - Tanques APH - (España)	19,9	1,0	12,2	-	8,7
PUERTO ABIERTO - Soda Ash (Chile)	12,5	0,7	10,9	(0,2)	2,1
GE GLOBAL SERVICES GMBH - Eirgrid
E. P. G. Tarbert (Irlanda)	13,7	-	9,1	(1,1)	3,5
MOEVE - Reactores HR3 Verde Project
(España)	7,7	5,6	10,2	-	3,1
ENCE- O&M Biomasa Huelva (España)	7,6	-	2,9	(4,8)	-
ZGOUNDER - LNTP Zgounder Silver
Mine Expansion (Marruecos)	5,1	-	2,7	(2,4)	-
JV MID CON./TETCO ENG. & CONT. - 5
Spheres GLP (Jordania)	4,3	-	2,3	(1,5)	0,5
Resto de proyectos	59,3	25,7	49,8	(25,2)	9,9
Totales	304,8	38,0	161,1	(153,6)	28,2

Se han excluido de la cartera por encontrarse en litigio o suspensión los proyectos Iernut (27,8

millones de euros) y Zgounder (2,4 millones de euros), principalmente. Adicionalmente, se excluye

el proyecto SMS (90,6 millones de euros) tras el acuerdo de cancelación del proyecto alcanzado de

forma amistosa con el cliente por la cual el Grupo ha ingresado 1,6 millones de euros en concepto

de terminación de obras y ha conseguido reducir su exposición a posibles contingencias. Proyectos

como Spheres GLP en Jordania (1,5 millones de euros) y otros incluidos en el resto de proyectos han

sido objeto de acuerdos de reducción del alcance debido a la complicada situación financiera que

mantiene el grupo. Además, el Grupo ha formalizado la venta a Serveo de una cartera de contratos

en vigor, junto con los activos asociados y el personal adscrito, por un importe total de 1,5 millones

de euros (véase Nota 2.1.4), el cual se registra en el epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias

consolidadas “Otros ingresos de explotación”. La operación, que no implica la transmisión de activos

esenciales ni supera los umbrales del art. 160.f) LSC, se enmarca en la estrategia de racionalización

del perímetro operativo del Grupo. Esta venta ha supuesto la cancelación de contratos de la cartera

con O&M Biomasa Huelva (4,8 millones de euros) y otros contratos incluidos en el resto de proyectos

(11,2 millones de euros) por no considerarse estratégicos para el Grupo en su proceso de

restructuración y viabilidad futura.

22. Gastos de personal

La composición del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de los

ejercicios 2025 y 2024 adjunta es la siguiente:

		Miles de euros
	2025	2024
Sueldos y salarios	(49.719)	(72.908)
Indemnizaciones	(5.688)	(273)
Gasto de seguridad social	(16.964)	(23.338)
Otros gastos sociales	79	(933)
	(72.292)	(97.452)

En el ejercicio 2025, el epígrafe Indemnizaciones recoge la dotación de la provisión por importe de

5,2 millones de euros para hacer frente a las obligaciones del Expediente de Regulación de Empleo

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MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

y las compensaciones pagadas por litigios con el personal. El importe registrado en el año 2024

corresponde a las compensaciones pagadas por litigios con el personal.

23. Aprovisionamientos y otros gastos de explotación

a) Aprovisionamientos

La composición del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de los

ejercicios 2025 y 2024 adjunta es la siguiente:

		Miles de euros
	2025	2024
Consumo de mercaderías y materias primas	(33.769)	(94.224)
Trabajos realizados por otras empresas	(42.287)	(93.961)
Deterioro de mercaderías, materias primas y otros
aprovisionamientos	510	(510)
	(75.546)	(188.695)

b) Otros gastos de explotación

La composición del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de los

ejercicios 2025 y 2024 adjunta es la siguiente:

		Miles de euros
	2025	2024
Arrendamientos	(6.199)	(16.201)
Reparaciones y conservación	(864)	(1.027)
Servicios profesionales independientes	(12.593)	(14.565)
Transporte	(1.134)	(6.350)
Primas de seguros	(1.593)	(4.365)
Servicios bancarios y similares	(10.826)	(6.814)
Publicidad	(38)	(127)
Suministros	(1.060)	(1.671)
Otros servicios	(4.356)	(12.163)
Servicios exteriores	(38.663)	(63.283)
Tributos	(13.842)	(1.098)
	(52.505)	(64.381)

24. Otros resultados

		Miles de euros
	2025	2024
Otros resultados	6.872	(3.115)
	6.872	(3.115)

Los principales movimientos en el ejercicio 2025, han sido los siguientes:

- Recuperación de impuestos en la sucursal DFOM Netherland por importe de 2.420 miles de

euros.

- Ingresos por acuerdo de cierre de proyecto en sucursal DFOM Portugal por importe de

2.004 miles de euros.

- Ingresos por quitas en acuerdos con proveedores por importe de 2.752 miles de euros.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

Los principales movimientos en el ejercicio 2024, han sido los siguientes:

- Provisión por actas fiscales de los ejercicios 2011-2012 por importe negativo de 1.115

miles de euros.

- Deterioro de créditos fiscales en sociedades domiciliadas en Perú por importe negativo de

1.035 miles de euros.

- Ejecución de aval en el proyecto Covatillas por importe negativo de 1.084 miles de euros.

25. Resultado financiero

		Miles de euros
	2025	2024
Ingresos financieros por:
– Intereses financieros/dividendos		192	432
– Otros ingresos financieros (Nota 2.4.d y Nota 13)		55	1.014
		247	1.446
- Gastos financieros y gastos asimilados		(11.946)	(11.600)
- Variación valor razonable de instrumentos financieros		2.194	3.256
- Resultado por diferencias de cambio (Neto)		(8.831)	4.287
- Resultado por enajenación de instrumentos financieros		782	-
		(17.801)	(4.057)
Total resultado financiero neto		(17.554)	(2.611)

Los ingresos financieros en los ejercicios 2025 y 2024 incluyen los intereses generados por

imposiciones de efectivo a corto plazo.

La Variación de valor de instrumentos financieros corresponde a la valoración actualizada sobre el

valor de la Obligaciones convertibles Clase “A” y Clase “C” (Notas 4.3, 10 y 17.a).

26. Impuesto sobre beneficios

Duro Felguera, S.A. y las sociedades dependientes nacionales en las que participa, directa e

indirectamente, en más de un 75% de su capital social tributan por el Impuesto sobre Sociedades

según el Régimen de Consolidación Fiscal.

Bajo el Régimen Especial de Tributación de Consolidación Fiscal el Grupo Fiscal se considera un único

contribuyente, calculándose la base imponible del Grupo como el agregado de las bases imponibles

individuales de las sociedades que lo integran, con las correcciones y ajustes que específicamente se

establecen en la normativa del Impuesto sobre Sociedades.

Sin embargo, cada una de las sociedades que forma el conjunto consolidable debe calcular la deuda

tributaria que le correspondería en la hipótesis de declaración independiente y contabilizar el

Impuesto sobre Sociedades a pagar o a cobrar (crédito fiscal) según su aportación a la base imponible

del Grupo sea, respectivamente, beneficio o pérdida.

La Disposición Adicional decimonovena en la LIS, que limita temporalmente la integración de las

bases negativas en el régimen de consolidación fiscal para los ejercicios 2023, 2024 y 2025. De

acuerdo con esta medida, la base imponible del Grupo fiscal se determina agregando la totalidad de

las bases imponibles positivas y el 50 por ciento de las bases imponibles negativas individuales de

todas las entidades que conforman el Grupo fiscal.

El segundo apartado de la esta Disposición Adicional aclara que el importe de las bases imponibles

negativas individuales no incluidas por aplicación de esta medida, esto es, el 50% de las bases

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

100

imponibles negativas no integradas, se integrará en las bases imponibles futuras por partes iguales

en cada uno de los diez primeros períodos impositivos siguientes.

a) Conciliación

		Miles de euros
	2025	2024
Impuesto corriente		-	(50)
Impuestos extranjeros		(160)	(1.806)
Regularizaciones impuesto diferido (Nota 19)		308	704
Impuesto diferido ejercicio actual (Nota 19)		(913)	1.002
		(765)	(150)

La conciliación entre el gasto por impuesto y el resultado contable es la siguiente:

	Miles de euros
	2025	2024
Resultado consolidado antes de impuestos	(70.236)	(98.162)
Impuesto 25%	17.559	24.541
Ajustes y eliminaciones intergrupo/sucursales	6.556	(3.227)
Otras diferencias permanentes	(12.161)	(10.060)
Regularización de ejercicios anteriores	308	704
Impuestos extranjeros	(160)	(1.806)
Bases imponibles negativas no activadas Grupo fiscal	(11.197)	(3.504)
Bases imponibles negativas no activadas fuera Grupo fiscal	(1.526)	(6.316)
Otros	(144)	(482)
Gasto fiscal	(765)	(150)

En 2025, el tipo impositivo efectivo ha sido del 1,10%% (0,15% en 2024).

b) Ejercicios abiertos a inspección

Los ejercicios abiertos a inspección en relación con los principales impuestos varían de acuerdo con

la legislación fiscal de cada país en el que opera el Grupo. En España se encuentran abiertos a

inspección, los siguientes ejercicios por tipo de Impuesto:

- Impuesto sobre Sociedades Grupo consolidado: ejercicios 2010 a 2014 para el Grupo fiscal

y 2021 y siguientes tanto para el Grupo fiscal, como para el resto de filiales españolas.

- Impuesto sobre el Valor Añadido: ejercicios 2011 y 2012 de Duro Felguera, S.A y 2022 y

siguientes tanto para Duro Felguera, S.A como para el resto de filiales españolas.

- Impuesto sobre la Renta (rendimientos del trabajo, profesionales y de capital mobiliario) de

Duro Felguera, S.A: ejercicios 2011, 2012 y 2014; y 2022 y siguientes tanto para Duro

Felguera, S.A como para el resto de filiales españolas.

- Resto de Impuesto: últimos cuatro ejercicios.

Como consecuencia de las actuaciones de investigación y comprobación del Grupo Fiscal 22/1978

del Impuesto sobre Sociedades, cuya entidad dominante es Duro Felguera, S.A., de los ejercicios

2010 a 2012, así como de los ejercicios 2011 y 2012 para el resto de los impuestos, se recibieron

los siguientes Acuerdos de liquidación:

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

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(En miles de euros)

101

- Acuerdo de liquidación a cargo de Duro Felguera, S.A. en concepto de Impuesto sobre

Sociedades, por un importe de 123 millones de euros. El Acuerdo de liquidación se

fundamenta principalmente en las discrepancias de la Agencia Tributaria en relación con la

aplicación por el Grupo de la exención sobre las rentas procedentes del extranjero obtenidas

por Uniones Temporales de Empresas que operen en el extranjero. Contra el Acuerdo de

Liquidación se interpuso, reclamación económico-administrativa ante el Tribunal Económico

Administrativo Central (TEAC), que fue desestimada en mayo de 2021. Contra dicha

resolución, el Grupo ha interpuesto recurso contencioso administrativo ante la Audiencia

Nacional, encontrándose dicho recurso pendiente de resolución.

- Acuerdo de liquidación en concepto de IVA a cargo de Duro Felguera, S.A., por importe de

3,1 millones de euros. Dicha liquidación, cuyo importe original era de 3,1 millones, fue objeto

primero de reclamación económico-administrativa, que fue parcialmente estimada,

quedando la liquidación reducida a 1,1 millones. Esta nueva liquidación, que fue objeto de

recurso contencioso-administrativo ante la Audiencia Nacional, fue confirmada por la

Audiencia Nacional. El recurso de casación preparado por el Grupo ha sido inadmitido

mediante providencia de inadmisión notificada el 16 de septiembre de 2025, por lo que la

sentencia es firme. El Grupo mantiene registrada una provisión de 1,1 millones de euros

correspondiente al riesgo identificado.

- Acuerdo de liquidación en concepto de Impuesto sobre Sociedades – operaciones vinculadas

a Duro Felguera, S.A., por importe de 0,4 millones de euros. Contra dicho acuerdo se ha

interpuesto reclamación económica-administrativa que ha sido desestimada. Se ha

interpuesto recurso administrativo ante la Audiencia Nacional que se encuentra pendiente de

resolución.

- Acuerdo de resolución de expediente sancionador a cargo de UTE Termocentro por importe

de 23,04 millones de euros. La sanción impuesta se fundamenta en la discrepancia de la

Administración respecto a la base imponible imputada a la UTE Termocentro a sus miembros.

Contra dicho acuerdo se ha interpuesto reclamación económica-administrativa que ha sido

desestimada. Se ha interpuesto recurso administrativo ante la Audiencia Nacional que se

encuentra pendiente de resolución.

- Acuerdo de liquidación en concepto del IRPF girado a cargo de UTE Termocentro por importe

de 0,7 millones de euros junto con Acuerdo de resolución del procedimiento sancionador por

importe de 0,4 millones euros. Ambos acuerdos fueron objeto de reclamación económica-

administrativa ante el TEAC que ha sido desestimada. Se ha interpuesto recurso

administrativo ante la Audiencia Nacional que se encuentra pendiente de resolución.

Cabe señalar que, para todos aquellos recursos contenciosos administrativos interpuestos ante la

Audiencia Nacional que se encuentran pendientes de resolución, ya se ha deducido tanto escrito de

demanda como de conclusiones por lo que, los mismos se encuentran únicamente pendientes de

señalamiento para votación y fallo.

La Sociedad no ha registrado pasivo alguno en relación con dichos procedimientos, a excepción de

los señalado para el caso del IVA, ya que, en opinión de la Dirección, basada en informes emitidos

por terceros independientes, tanto en ejercicios anteriores como a fecha de las presentes cuentas

anuales consolidadas, los argumentos de defensa son lo suficientemente consistentes como para que

resulte probable una resolución estimatoria de sus intereses.

Adicionalmente, la opinión legal se basa en precedentes de naturaleza idéntica donde la Audiencia

Nacional, en sentencia de 28 de diciembre de 2019, la cual devino en firme en 2021, para una

controversia similar a la mantenida por Duro Felguera, entiende que el suministro realizado fuera del

territorio español para un destinatario no español debe considerarse en todo caso como operar en el

extranjero, fallando a favor del contribuyente en este punto. Dicho criterio ha sido confirmado por la

propia Audiencia Nacional en su reciente sentencia de 27 de enero de 2023.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

102

A la fecha, el Grupo no ha tenido que realizar pago alguno en relación con dichos procedimientos. El

Grupo, junto con la interposición de los recursos contencioso- administrativos ante la Audiencia

Nacional ha solicitado la medida cautelar de suspensión de la deuda, habiendo sido concedida la

suspensión para todos los procedimientos.

En marzo de 2018 se iniciaron actuaciones de investigación y comprobación del Impuesto sobre

Sociedades del Grupo fiscal para los ejercicios 2013 y 2014, así como de los periodos 04/2014 a

12/2014 para el resto de impuestos. Como consecuencia de las mencionadas actuaciones de

investigación y comprobación, se recibieron los siguientes Acuerdos de liquidación:

- Acuerdo de liquidación a cargo de Duro Felguera, S.A. por el concepto Impuesto sobre

Sociedades, por importe de 30 millones de euros. El Acuerdo de liquidación, como en la

inspección anterior se fundamenta principalmente en las discrepancias de la Agencia Tributaria

en relación con la aplicación por el Grupo de la exención sobre las rentas procedentes del

extranjero obtenidas por Uniones Temporales de Empresas que operen en el extranjero. Contra

el Acuerdo de Liquidación se interpuso, reclamación económico-administrativa ante el TEAC, que

fue desestimada en abril de 2023. Contra dicha resolución, el Grupo ha interpuesto recurso

contencioso administrativo ante la Audiencia Nacional, encontrándose dicho recurso pendiente

de resolución. La Audiencia Nacional concedió ha acordado la medida cautelar de suspensión de

la deuda, con dispensa total de garantías, mientras se resuelve el fondo del asunto.

- Acuerdo de liquidación a cargo de UTE TERMOCENTRO por el concepto IRPF por importe de 0,2

millones de euros junto con Acuerdo de resolución del procedimiento sancionador por importe

de 0,1 millones euros. Sin perjuicio de que el Grupo ha procedido al ingreso de la deuda en

periodo voluntario, se interpuso reclamación económico-administrativa que ha sido desestimada.

Se ha interpuesto recurso administrativo ante la Audiencia Nacional que se encuentra pendiente

de resolución.

Dichos acuerdos tienen carácter provisional, ya que el procedimiento inspector se encuentra

parcialmente suspendido en la parte afectada por la prejudicialidad penal, declarada mediante Auto

de fecha 27 de febrero de 2019 el Juzgado Central de Instrucción nº 2. En todo caso la parte afectada

por dicha prejudicialidad penal en los ejercicios 2013 y 2014 es poco significativa, por lo que no se

esperan variaciones relevantes en los acuerdos de liquidación derivadas de este hecho.

En la medida en que el principal motivo de controversia es, al igual que en la inspección anterior, la

aplicación por el Grupo de la exención sobre las rentas procedentes del extranjero obtenidas por

Uniones Temporales de Empresas que operen en el extranjero, y en concreto, por la UTE

TERMOCENTRO, la opinión del Grupo y de sus asesores fiscales externos es que existen argumentos

de defensa lo suficientemente consistentes como para que resulte probable una resolución

estimatoria de sus intereses, por lo que no se ha registrado pasivo alguno por este concepto.

Adicionalmente, la sociedad Duro Felguera Do Brasil tiene abierto procedimiento inspector en relación

con el Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2012 y 2015, actualmente en fase de apelación, del

cual se derivaría un potencial riesgo fiscal estimado de 46 millones de reales brasileños

(aproximadamente 8.165 miles de euros incorporando intereses devengados). El procedimiento se

encuentra suspendido desde 2019, a la espera de que el Consejo Administrativo de Recursos Fiscales

(CARF) nombre funcionario instructor. En opinión de los Administradores de la Sociedad dominante

y de sus asesores fiscales externos, se concluye que la probabilidad asociada a su desenlace es de

posible para los intereses del Grupo. Del mismo modo, existe otro procedimiento fiscal abierto en

relación con la declaración del año 2015, por importe de 526 miles de euros, recurrido en fase de

apelación, estando pendiente de resolución, a la que se atribuye idéntica probabilidad asimismo de

la mano de sus asesores externos.

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(En miles de euros)

103

27. Ganancias por acción

a) Básicas

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio atribuido a la entidad

controladora entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el

ejercicio (Nota 13).

Beneficio/(pérdida) atribuido a la entidad controladora	2025	2024
(Miles de euros)	(71.001)	(98.372)
Nº medio ponderado de acciones ordinarias en circulación (miles)	215.179	215.179
Ganancias/(pérdidas) básicas por acción (euros por acción)	(0,33)	(0,46)

b) Diluidas

Las ganancias diluidas por acción se calculan ajustando el número medio ponderado de acciones

ordinarias en circulación para reflejar la conversión de todas las acciones ordinarias potenciales

dilusivas. En los ejercicios 2025 y 2024, el Grupo ha considerado la conversión de las obligaciones

de los tipos A y C, calculando el número medio ponderado de acciones ordinarias potenciales en

circulación durante el ejercicio.

Beneficio/(pérdida) atribuido a la entidad controladora	2025	2024
(miles de euros)	(71.001)	(98.372)
Nº medio ponderado de acciones ordinarias en circulación (miles)	261.068	261.068
Ganancias/(pérdidas) básicas por acción (euros por acción)	(0,27)	(0,38)

28. Contingencias

El Grupo tiene pasivos contingentes por avales bancarios y otras garantías relacionadas con el curso

normal del negocio de las que se prevé que no surgirá ningún pasivo significativo.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo tenía presentadas las siguientes garantías bancarias en

miles de euros:

		Miles de euros
	2025	2024
Garantías de contratos de venta en ejecución	236.204	272.404
Otros conceptos	1.139	1.203
	237.343	273.607

Adicionalmente, tal y como se indica en las Notas 6, 7 y 17, el Grupo tiene entregados en garantía

determinados activos ante terceros, entre ellos el sindicado bancario con el que se mantiene la

financiación bancaria y el Fondo de Apoyo a la Solvencia para Empresas Estratégicas que ha

concedido la financiación descrita en la Nota 17. Entre estas garantías cabe destacar la prenda sobre

determinados activos inmobiliarios, sobre las acciones de determinadas filiales, sobre potenciales

derechos de cobro derivados de reclamos y sobre cuentas bancarias. Además, determinados

proyectos firmados por filiales del Grupo con sus clientes, cuentan con garantía corporativa de la

casa matriz del Grupo respaldando el correcto cumplimiento de dichos contratos comerciales.

Asimismo, el Grupo cuenta con avales y otras garantías recibidas de terceros para la ejecución de

sus proyectos por un importe de 6.717 miles de euros.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

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(En miles de euros)

104

De acuerdo con las disposiciones de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), el

Grupo ha decidido no proporcionar detalles adicionales sobre las posiciones contables de

determinadas provisiones registradas en la memoria de las cuentas anuales consolidadas. Esta

decisión se toma con el fin de evitar que dicha divulgación pueda tener un impacto adverso en los

intereses de la sociedad, de conformidad con las mejores prácticas y las políticas adoptadas en

relación con la confidencialidad y protección de la información financiera.

La Dirección del Grupo considera que las provisiones registradas en las presentes cuentas anuales

consolidadas a 31 de diciembre de 2025 cubren razonablemente los riesgos por actas fiscales (Nota

26), litigios, arbitrajes y reclamaciones, sin que se espere surjan pasivos adicionales de importe

significativo a los registrados. En este sentido, los principales litigios, arbitrajes y reclamaciones son

los que se describen a continuación:

Querella de la fiscalía especial

Tras la fase de instrucción, el procedimiento continúa contra Duro Felguera, habiéndose desestimado

sus recursos y remitiéndose sus alegaciones al juicio oral. La Fiscalía Anticorrupción, en su escrito

de acusación de 4 de julio de 2024 ha solicitado una multa de 160 millones de euros contra Duro

Felguera e inhabilitación para obtener subvenciones y ayudas públicas, para contratar con el sector

público y para gozar de beneficios e incentivos fiscales o de la Seguridad Social durante 2 años. Se

ha dictado Auto de Apertura de Juicio Oral acogiendo las pretensiones del escrito de Ministerio Fiscal,

dando traslado a las partes para presentar el escrito de defensa el cual fue formulado por DF en

tiempo y forma. El 7 de enero de 2026 se notifica el señalamiento del Juicio Oral. En concreto para

los días 19, 20, 21 y 22 de octubre de 2026, manteniendo los Administradores las expectativas

favorables en cuanto al desenlace del proceso en este sentido. No se han acordado medidas

pecuniarias cautelares ni se ha requerido al Grupo la prestación de fianza en aseguramiento de

eventuales responsabilidades económicas. Es de notar que, en cualquier caso, no cabe requerir al

Grupo la prestación de fianza en aseguramiento de eventuales condenas en sentencia al pago de las

multas que llevan aparejados los delitos por los que se sigue esta causa, habida cuenta de que tales

fianzas han sido declaradas inconstitucionales por sentencia del Tribunal Constitucional 69/2023, de

19 de junio (BOE Núm. 176 de 25 de julio de 2023 Pág. 108374). No es posible determinar la

probabilidad o consideraciones prospectivas de carácter económico, ya que dependerán de los

resultados de las cuestiones previas y subsidiariamente del juicio oral, gozando el Grupo de la

presunción de inocencia plena.

En base a la investigación interna realizada y a la opinión de nuestros asesores externos, se considera

remota la posibilidad de un desenlace desfavorable para los intereses del Grupo. A 31 de diciembre

de 2025 y 2024 el Grupo no ha registrado provisión alguna en este sentido.

Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia (CNMC)

En el Expediente S/DC/612/17 incoado por la CNMC contra varias empresas que operan en el

mercado de la prestación de servicios de montaje y mantenimiento industrial, entre ellas DF

Operaciones y Montajes, S.A.U., con fecha 1 de octubre de 2019 recayó resolución declarando la

existencia de infracción e imponiendo sanciones a 19 empresas, entre ellas DF Operaciones y

Montajes, S.A.U. y subsidiariamente Duro Felguera S.A. por un importe de 1.323 miles de euros, y

declarando concurrencia de prohibición para contratar con empresas del sector público con un alcance

y duración pendientes de determinación.

DF Operaciones y Montajes, S.A.U. y Duro Felguera, S.A. presentaron escrito de demanda el 26 de

marzo de 2021, siguiéndose el procedimiento hasta la presentación del escrito de conclusiones el 4

de mayo de 2022, con lo que el procedimiento quedó visto para sentencia.

La Audiencia Nacional (AN) comunicó que la votación y el fallo tendrían lugar en mayo de 2024. Esto

no obstante, en junio de 2024 la AN remitió una providencia a DF Operaciones y Montajes, S.A.U. y

Duro Felguera, S.A. en la que al amparo del art 56.5 de la LJCA solicitó que se diera voz a las partes

por termino de 10 días para que se pronunciaran sobre la posible suspensión del procedimiento, por

el interés casacional para la formación de jurisprudencia en relación con la prescripción de conductas

infractoras de la legislación en materia de competencia, que los dos recursos casacionales N.º

5957/2023 y 5782/2023 pudieran tener. Posteriormente, el 21 de octubre de 2024 la AN ha

suspendido el procedimiento hasta que se lleve a cabo hasta la resolución de los recursos

casacionales mencionados.

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(En miles de euros)

105

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el Grupo tiene registrada una provisión por importe 0,5 millones

de euros para atender este riesgo que se considera suficiente de acuerdo con la opinión de los

administradores y sus asesores.

Querella interpuesta por ZKL INVEST LTD

En relación con la querella interpuesta por ZKL INVEST LTD, sociedad emisora de un aval de fiel

cumplimiento relativo al proyecto Iernut (Rumanía), frente a la Sociedad, el Juzgado de Instrucción

nº 2 de Gijón ha acordado, con fecha 2 de marzo de 2026, la admisión a trámite de la misma y la

incoación de diligencias previas por un presunto delito de estafa.

La querella se encuentra en una fase inicial del procedimiento, sin que la admisión a trámite suponga

pronunciamiento sobre el fondo del asunto. Asimismo, el Juzgado ha acordado no adoptar las

medidas cautelares de carácter económico solicitadas por la parte querellante. A la fecha de

formulación de las presentes cuentas, la querella únicamente ha sido notificada a la Sociedad.

Los hechos objeto de la querella se enmarcan en el desarrollo del proyecto Iernut y en la ejecución

de determinadas garantías contractuales asociadas al mismo.

En atención al estado actual del procedimiento y a la información disponible, la Sociedad considera

que los hechos descritos se circunscriben al ámbito de relaciones contractuales complejas, no

apreciándose elementos que permitan concluir la existencia de un ilícito penal ni la concurrencia de

un perjuicio efectivo en los términos exigidos por la normativa aplicable, por lo que estima que el

procedimiento no prosperará más allá de la fase de instrucción.

En consecuencia, a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales, la Sociedad no prevé

que este asunto tenga un impacto significativo en su situación financiera ni en el desarrollo ordinario

de su actividad, sin perjuicio de la evolución futura del procedimiento.

Contingencias y reclamaciones de proyectos

El Grupo mantiene abiertas, como es habitual en su sector de actividad, ciertas disputas judiciales y

arbitrales, enmarcadas en el proceso de cierre de los proyectos con clientes y proveedores, en las

cuales puede figurar como demandante o demandado, siendo lo habitual que existan demandas

cruzadas por importes igual de relevantes. El Grupo evalúa, al cierre de cada ejercicio, los importes

estimados para hacer frente a responsabilidades por arbitrajes y/o litigios en curso, probables o

ciertas, cuyo pago no es aun totalmente determinable en cuanto a su importe exacto o es incierto

en cuanto a la fecha que se producirá, ya que depende del cumplimiento de determinadas

condiciones, dotando, en su caso, las correspondientes provisiones, salvo que las mismas no sean

susceptibles de cuantificación, en cuyo caso se ofrece el oportuno desglose. Asimismo, realiza una

evaluación de aquellos que deben ser desglosados por tener la consideración de pasivos

contingentes, entendiendo por tales posibles obligaciones que teniendo su origen sucesos pasados,

cuya materialización futura está condicionada a que ocurran, o no, uno o más eventos futuros

independientes de la voluntad del Grupo.

Cada uno de estos litigios se encuentra en una fase procesal distinta a fecha de formulación de las

presentes cuentas anuales consolidadas, no esperándose una resolución de los mismas antes de

finales de 2026. En base a la opinión de los asesores legales en sus valoraciones internas e informes

de terceros del Grupo, formulada sobre la información disponible, el Grupo estima que, excepto por

aquellos litigios para los que se ha registrado la provisión correspondiente el desenlace de las mismas

no influirá significativamente en la situación patrimonial del Grupo ni se prevé que surjan nuevos

pasivos significativos a los ya provisionados.

A continuación, se describen los litigios más relevantes, en términos de su importe, para el Grupo,

para los que existe una probabilidad asociada de probable o posible en cuanto a su resolución a favor

o en contra del Grupo, en función de su posición como demandante o demandado. En opinión de los

Administradores de la Sociedad Dominante y de sus asesores legales los posibles impactos para el

Grupo derivados del resto de demandas no serían significativos:

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106

1) Proyecto Recope (Costa Rica)

A la fecha el Grupo mantiene abiertos tres procesos en vía contencioso-administrativa contra Recope.

El primero de ellos para que se declare la responsabilidad patrimonial de Recope y/o el desequilibrio

financiero ocasionados al Grupo por cambios en los alcances, modificaciones sustanciales, retrasos

y desnaturalización de los dos contratos (uno de construcción de 4 esferas y otro de 3 tanques) que

el Grupo ejecutaba para este cliente. Asimismo, pretende que se anulen los actos administrativos

por los que el cliente rechazó los reclamos interpuestos por el Grupo en vía administrativa, en su

momento. También, se ha ampliado la pretensión de la demanda para que se declare la ilegalidad

de la suspensión del contrato y el desalojo decretados por Recope, así como la ejecución de propia

mano de obra que forman parte del alcance contractual. Se está a la espera de que se lleve a cabo

el juicio oral y público el cual fue convocado para el 1 de julio de 2027. A la espera de nuevos

señalamientos.

El objeto del segundo proceso es que en sentencia se declare el derecho a la ampliación del plazo

para la ejecución del contrato y su derecho a la ejecución y terminación de las obras pendientes, en

virtud de los retrasos y en general, en hechos de Recope no imputables al Grupo. Además, se

pretende que se declare la nulidad absoluta de los procedimientos de resolución contractual instados

por RECOPE. Finalmente se pretende que se declare el incumplimiento contractual grave y la

ilegalidad de las conductas materiales de Recope consistentes en ejecutar de propia mano y sin

previa resolución contractual en firme, obras para la puesta en marcha de uno de los tanques.

Además, en este proceso se encuentra una medida cautelar vigente solicitada por el Grupo contra la

solicitud de ejecución de los avales en vigor instada por RECOPE en 2023, donde se establece como

contracautela y se fija en mantener renovada y vigentes todas las garantías y las contragarantías

dadas al reasegurador, hasta que se resuelva por el fondo el proceso de conocimiento mediante

sentencia firme. Actualmente se está a la espera de convocatoria de juicio oral.

El objeto del tercer proceso es que se declare la nulidad de todo lo actuado dentro de los

procedimientos administrativos de resolución contractual, ejecución de garantías y cobros de daños

y perjuicios iniciados por RECOPE en contra el Grupo, en relación con los contratos. Se está a la

espera de la resolución resolviendo la solicitud de acumular todos los procedimientos en uno.

En relación con el primero de los procesos interpuesto por el Grupo en tribunales del Costa Rica, en

contra de la desestimación de Recope de la reclamación de restablecimiento del equilibrio económico

financiero de los Contratos, con fecha 24 de noviembre de 2021 se notificó al Tribunal Dictamen

Pericial Judicial. La citada prueba pericial confirma de manera contundente la posición sostenida por

el Grupo, acreditando que Recope no respetó las condiciones del contrato y que, en virtud de ello, el

Grupo tuvo que incurrir en sobrecostos por sobre permanencia en la obra y obras adicionales, entre

otros, todo lo cual produjo un importante desequilibro económico-financiero del contrato que debe

ser compensado al Grupo.

En cuanto a la cuestión de fondo, si bien es un proceso abierto sobre el que existe incertidumbre en

su resolución, en opinión de los Administradores y sus asesores legales externos el riesgo de este

proceso para el Grupo es, en base al dictamen pericial judicial existente, por lo que no se han

registrado provisión alguna al 31 de diciembre de 2025.

2) Proyecto Jebel Ali Power Station (Emiratos Árabes)

El 08 de septiembre de 2020 DEWA interpuso demanda contra DFSA en los Tribunales ordinarios de

Dubái.

El Tribunal de Casación ha dictado sentencia el 29 de noviembre de 2025, cuyo resultado, después

de compensar, arroja un saldo favorable a DF de 29.574.128,5 AED, 2.069.081,13 USD y

15.354.469,49 EUR más intereses. DEWA ha interpuesto una reversal petition contra esta sentencia,

que ha sido desestimada. Asimismo, ha apelado la sentencia relativa a los intereses que continua en

trámite. El Grupo no ha registrado el importe favorable derivado de esta sentencia, al considerarlo

un activo contingente y por las dudas sobre su cobrabilidad.

DF ha presentado la demanda de ejecución de sentencia la cual ha sido suspendida hasta que el

Tribunal resuelva el recurso sobre los intereses.

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En cuanto al litigio entre DFSA, DEWA y Dubai Investment Bank (DIB) en los tribunales de Gijón,

DIB reclama a DFSA el pago de 52.456.104,94 AED, 3.399.989,98 USD y 24.247.877,20 euros y DF

reclama, entre otros, (i) que se declare que la ejecución de los avales por parte de DEWA por importe

de 47,8 millones de euros fue contraria a derecho, (ii) que no hay obligación alguna de pago por

parte de DF y (iii) que DIB y DEWA reembolsen a DF las cantidades indebidamente cobradas (unos

8,7 millones de euros). La reclamación total por reintegro de avales por tanto asciende a un importe

neto de las cantidades retiradas por DIB de las cuentas de DFSA, de 39 millones de euros más

intereses en su caso. Se fijó fecha de juicio para junio de 2023, que finalmente fue suspendido por

prejudicialidad civil. No se reanudará el juicio de Gijón hasta haber obtenido sentencia firme en los

Tribunales de Dubái.

Además, el DIB ha presentado demanda contra DF Dubái en los tribunales de Dubái para recuperar

los avales ejecutados por DEWA y por importe de 168.664.447.81 AED (aprox 38.357.247,07 euros)

Commercial Banking Case 1/2026.

Con fecha 15 de diciembre de 2025 el Dubai Islamic Bank (DIB) interpuso demanda contra DF Dubái

en los tribunales de Dubái para recuperar los avales ejecutados por DEWA y por importe de

168.664.447.81 (39,1 millones de euros) AED, si bien DF no tuvo conocimiento de dicha demanda

hasta el 14 de enero de 2026. El 24 de marzo de 2026 el tribunal ha dictado sentencia condenando

a DF al pago de 169.301.609,32 (39,2 millones de euros) dirhams. El importe se encuentra

totalmente provisionado en las presentes cuentas anuales consolidadas (Véase Nota 20 y Nota 32).

Como consecuencia de lo indicado anteriormente y de las acciones llevadas a cabo para reducir los

riesgos identificados, los saldos registrados en contabilidad fueron actualizados en aplicación de la

NIC 8 “Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores” y la NIC 37 “Provisiones,

activos contingentes y pasivos contingentes”. Una vez analizados los diferentes escenarios y los

posibles desenlaces, en base a la evolución del proceso y hasta la fecha de formulación de los

presentes estados financieros consolidados, los Administradores de la Sociedad dominante, en base

a las opiniones legales de sus asesores internos y externos, han realizado la estimación del

desembolso necesario para liquidar la obligación que consideran más razonable, manteniendo una

provisión que se considera suficiente de acuerdo a las sentencias emitidas hasta la fecha.

3) Proyecto Djelfa (Argelia)

Tras la firma de un Protocolo de Acuerdo a finales de 2021 donde el cliente se obligó a liberar parte

de la retención practicada sobre la facturación de Duro Felguera, S.A. (DFSA) y a analizar las

reclamaciones de la misma, se reactivaron los trabajos pero el ritmo de avance desde 2022 hasta

2024 ha sido muy lento debido a los incumplimientos de Sonelgaz Production d’Electricité (Sonelgaz)

que a la fecha no han sido subsanados, esto es: (i) compensación económica por el retraso en el

pago del anticipo, retraso en la ejecución de su parte correspondiente de la obra y de la apertura de

la carta de crédito, (ii) modificación unilateral por parte del cliente del sistema de certificación de los

trabajos y (iii) el conflicto de intereses en el que se encuentra Sonelgaz al ser al mismo tiempo cliente

y subcontratista principal de los trabajos de montaje mecánico y eléctrico. En consecuencia, el 18 de

junio 2024 DFSA comunicó a Sonelgaz la suspensión del contrato en tanto en cuanto no se subsanen

los referidos incumplimientos por parte del cliente. Desde esa fecha hasta la actualidad las partes

han iniciado negociaciones para solucionar la disputa existente, aunque el ritmo de avance de las

mismas es muy lento. Con fecha 10 de noviembre se notifica a DFSA la solicitud de Arbitraje

interpuesta por Sonelgaz Production d’Electricité contra DFSA reclamando el levantamiento de la

suspensión del contrato, la reanudación de los trabajos y una indemnización por daños y perjuicios

de 349.213.451,09 euros y 8.956.841.669,28 DZD.

Con fecha 13 de enero de 2025 el Grupo ha contestado a la solicitud de arbitraje reconviniendo por

importe de 280 Millones de euros. A la fecha de formulación de los presentes estados financieros

consolidados el arbitraje se encuentra en curso. Una vez evaluada la reclamación de Sonelgaz, se

considera que los importes reconocidos en la provisión dotada cubren de manera razonable los

posibles riesgos asociados a dicha reclamación, por lo que no se considera necesario realizar

provisiones adicionales al considerarse remoto el riesgo en exceso. Asimismo, el Grupo hace constar

que además de las defensas de sus derechos en vía judicial o arbitral, continuara llevando a cabo

todas las actuaciones necesarias para la consecución de una solución negociada beneficiosa para

Duro Felguera.

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(En miles de euros)

108

4) Proyecto Aconcagua (Chile)

En abril de 2020 se inició un arbitraje contra ENAP. La solicitud se realiza en relación con los

incumplimientos contractuales y retrasos en el proyecto imputables al cliente por una cantidad de

25.5 Millones de dólares (en varias monedas). ENAP reconviene por dolo, cuestión que se considera

un riesgo altamente remoto, pero subsidiariamente la cantidad de 40.405.269 USD aplicando el cap

del 15% contractual por cada penalidad. Dicha interpretación tampoco se sostiene bajo el contrato,

por lo que subsidiariamente aplican los límites contractuales y su reclamación asciende a 33.759.950

USD. Las vistas se llevaron a cabo del 23 de mayo al 3 de julio de 2022 en Santiago de Chile.

Con fecha 4 de noviembre de 2024 la Cámara de Comercio Internacional, se notifica el resultado del

Laudo dictado sobre el arbitraje interpuesto por Duro Felguera, S.A. (DFSA) contra ENAP, teniendo

como resultado la condena a ENAP a pagar a DF 13,8 millones de dólares USD por diversos conceptos

reclamados y la condena a DFSA a pagar a ENAP 19,9 millones de dólares USD en concepto de

penalidades por retraso. El laudo se ha recurrido en nulidad por la resolución dictada. ENAP ha

obtenido el exequatur del Laudo el 29 de octubre de 2025, si bien no ha solicitado su ejecución. El

Grupo incorporó en el ejercicio 2024 una provisión de 18,6 millones de euros, incluyendo los intereses

y costas.

5) Proyecto Covatillas (España)

Con fecha 11 de octubre de 2024 Duro Felguera Green Tech, S.A.U. (DFGT) ha presentado Solicitud

de Arbitraje en la ICC de Madrid contra su cliente OPDE Energy (OPDE) por valor de al menos 11

millones de euros más indemnización por daños y perjuicios e intereses de demora. OPDE contestó

reconviniendo por 19,5 MM €. Se ha respondido a la reconvención y actualmente el arbitraje en curso

pero DFGT se ha declarado en concurso y la administración concursal, junto con DFGT, han llegado

a un acuerdo transaccional con OPDE para incluir su crédito en la masa del concurso y terminar el

procedimiento arbitral. El Grupo registró una pérdida en el ejercicio 2024 de 7,5 millones de euros.

6) Proyecto Aya Gold (Marruecos)

Solicitud de arbitraje interpuesta por DFSA y Dufel Marruecos contra ZGOUNDER MILLENIUM SILVER

MINING, S.A. (ZMSM) el 26 de marzo reclamando (i) facturas impagadas por importe de

14.463.716,20 MAD, 795.774,31 EUR y 124.352,11 USD más intereses del 3% anual (ii) pago del

bonus de performance por valor de 2.000.000 EUR más intereses; (iii) el pago 359.865 MAD como

compensación por la transferencia de las cabinas de construcción (iv) devolución del material

sobrante o su importe equivalente (424.173,45 EUR); (v) 1.500.000 EUR por daños y perjuicios

estimados preliminarmente; (vi) que se declare que ZMSM no tiene derecho a ejecutar los avales.

Todo ello con imposición de costas al demandado.

Notificada la solicitud a la contraparte, ha contestado con fecha 30 de mayo de 2025, reconviniendo

por diversos conceptos sin cuantificar. El 15 de diciembre de 2025 DF y Dufel han presentado la

demanda y, de acuerdo al calendario procesal, ZMSM tiene que presentar su contestación a la

demanda y reconvención en o antes del 1 de abril de 2026.

Como consecuencia de lo indicado anteriormente, el Grupo ha ajustado las proyecciones económicas

del proyecto reconociendo como venta total el importe efectivamente cobrado y dotando una

provisión por importe 8 millones de euros que incluye los costes de finalización estimados y el importe

de los avales ejecutados.

7) Proyecto de Iernut (Rumania).

El 7 de noviembre de 2025 DF ha presentado una solicitud de arbitraje ante la ICC, que deberá

sustanciarse en Bucarest, en el que DF reclama a S.N.G.N. ROMGAZ S.A. (Romgaz) provisionalmente

224.282.730,41RON por los daños causados durante la ejecución del contrato EPC suscrito el 2 de

abril de 2023 entre las partes para la ejecución y puesta en marcha de una central termoeléctrica de

ciclo combinado, más el importe de las garantías y avales bancarios ejecutados por Romgaz. Romgaz

ha contestado a la RFA rechazando la demanda y anunciando reconvención por importe de

343.711.888 RON.

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(En miles de euros)

109

Como consecuencia de lo indicado anteriormente, el Grupo ha ajustado las proyecciones económicas

del proyecto reconociendo como venta total el importe efectivamente cobrado, manteniendo los

costes de finalización estimados y dotando una provisión por el importe de los avales ejecutados.

Para el resto de los procesos judiciales o arbitrales en los que se encuentra el Grupo, no se han

producido cambios reseñables durante el ejercicio 2025. Cabe indicar que, como se indica en la Nota

2.1.4 de la memoria consolidada, los pasivos contingentes mantenidos por el Grupo por litigios y

arbitrajes vinculados a los proyectos han sido adheridos al Plan de Reestructuración.

29. Transacciones con partes vinculadas

Las transacciones que se detallan a continuación se realizaron con partes vinculadas:

a) Venta de bienes y servicios y gastos financieros

		Miles de euros
	2025	2024
Venta de bienes y prestación de servicios:
- vinculadas	787	8.933
	787	8.933

En el ejercicio 2025 se contabilizaron ventas con nuestro accionista Mota-Engil por importe de787

miles de euros (8.933 miles de euros en el ejercicio 2024) correspondientes a la ejecución de un

contrato del segmento Plantas Industriales.

b) Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración de la Sociedad Dominante y

a la Alta Dirección

Consejo de Administración

El detalle de las remuneraciones devengadas por el conjunto de los Administradores de la Sociedad

Dominante, en su calidad de miembros del Consejo de Administración, desglosadas por conceptos

retributivos, durante los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:

		Miles de euros
Concepto retributivo:	2025	2024
Remuneración por pertenencia al Consejo y/o Comisiones del
Consejo		518	451
Sueldos		120	430
Otros conceptos		5	30
		643	911

No ha habido otros beneficios percibidos por los Administradores.

Resulta necesario mencionar que a la Sociedad dominante, tras la formalización el 31 marzo 2021

de los Acuerdos de Gestión con el Fondo de Apoyo para la Solvencia de Empresas Estratégicas

(FASEE), le es de aplicación el artículo 6.1.f) de la Orden PCM/679/2020, de 23 de julio, por la que

se publica el Acuerdo del Consejo de Ministros de 21 de julio de 2020, que establece el

funcionamiento del Fondo de Apoyo a la Solvencia de Empresas Estratégicas (BOE 24 de julio 2020),

determinando que hasta el reembolso del 75% del Apoyo Financiero otorgado mediante instrumentos

de capital o mediante instrumentos híbridos de capital, la remuneración de los miembros del consejo

de administración, de los administradores, o de quienes ostenten la máxima responsabilidad social

en las Beneficiarias, no podrá exceder de la parte fija de su remuneración vigente al cierre del

ejercicio 2019.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

110

Las retribuciones correspondientes a los Consejeros nombrados por el FASEE, se integran en el

Tesoro Público de acuerdo con lo establecido en el art. 2.3 del Real Decreto-ley 25/2020, de 3 de

julio, de medidas urgentes para apoyar la reactivación económica y el empleo.

Durante el ejercicio 2025, la Sociedad dominante ha pagado 369 miles de euros en concepto de

seguro de responsabilidad de administradores en el ejercicio 2025 (381 miles de euros en 2024).

Durante el ejercicio 2025 y 2024, los Consejeros no recibieron anticipos o créditos, ni la Sociedad

dominante asumió obligaciones por cuenta de ellos a título de garantías. El Grupo no tiene contraídas

obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida con respecto a antiguos o actuales

Consejeros de la Sociedad dominante.

Alta Dirección

A efectos de la elaboración de las presentes cuentas anuales consolidadas, se ha considerado como

personal de Alta Dirección a los empleados integrantes del Comité de Dirección durante el periodo

de referencia. Se entenderá por directivos aquellas personas que desarrollen en el Grupo, de hecho

o de derecho, funciones de Alta Dirección bajo la dependencia directa de su órgano de administración

o de comisiones ejecutivas o consejeros delegados de la misma.

El detalle de las remuneraciones devengadas por la Alta Dirección, excluyendo a los empleados que

forman parte del Consejo de Administración, durante los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:

	2025	2024
Total remuneraciones devengadas por la Alta Dirección
(Miles de euros)	806	1.640
Nº medio Empleados Alta Dirección	4	9
Retribución media (Miles de euros)	201	182

El importe de remuneración devengada en 2025 por la Alta Dirección incorpora, aparte del concepto

sueldos y salarios, otros conceptos de retribución en especie valorados en 9 miles de euros.

c) Saldos al cierre derivados de ventas y compras de bienes y servicios

		Miles de euros
	2025	2024
Cuentas a cobrar a partes vinculadas:
- asociadas		-	3
- vinculadas		2.730	7.531
		2.730	7.534
Cuentas a pagar a partes vinculadas (Nota 21):
- asociadas		-	17
- vinculadas		-	-
		-	17

Dentro del apartado cuentas por cobrar, el Grupo mantiene un saldo con nuestro accionista Mota-

Engil por importe de 2.730 miles de euros en la partida de clientes correspondiente a un contrato

del segmento de Plantas Industriales.

d) Artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital: comunicación de los Administradores de

participaciones, cargos, funciones y actividades en sociedades con el mismo, análogo o

complementario género de actividad y conflictos de interés

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

111

En el deber de evitar situaciones de conflicto con el interés del Grupo, durante el ejercicio los

administradores que han ocupado cargos en el Consejo de Administración han cumplido con las

obligaciones previstas en el artículo 228 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital.

Asimismo, tanto ellos como las personas a ellos vinculadas, se han abstenido de incurrir en los

supuestos de conflicto de interés previstos en el artículo 229 de dicha ley.

Esta información se refiere a la actividad de los señores consejeros en relación a Duro Felguera, S.A.

así como a sus sociedades filiales.

Los Administradores de la Sociedad Dominante no tienen ningún asunto sobre el que informar en

relación con lo establecido en el artículo 229 de la ley de Sociedades de Capital, aprobada mediante

el Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio.

30. Operaciones conjuntas

El Grupo participa junto con otras empresas en varias operaciones conjuntas. Los importes que se

muestran a continuación recogen los activos, pasivos, ingresos y gastos en función de la participación

del Grupo en las operaciones conjuntas:

		Miles de euros
	2025	2024
Activos:
Activos no corrientes		-	-
Activos corrientes		12.857	17.239
		12.857	17.239
Pasivos:
Pasivos no corrientes		-	-
Pasivos corrientes		(86.250)	(84.629)
		(86.250)	(84.629)
Activos netos		(73.393)	(67.390)
Ingresos		5.959	5.124
Gastos		(11.478)	(1.989)
Beneficio después de impuestos		(5.519)	3.135

31. Otra información

a) Número promedio de empleados del Grupo por categoría

	2025	2024
Consejeros	1	1
Alta dirección	4	7
Dirección	26	34
Mandos intermedios	110	135
Técnicos	388	544
Posiciones de apoyo	51	62
Personal operario	540	782
	1.120	1.565

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

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(En miles de euros)

112

b) Número de hombres/mujeres por categoría

La distribución por sexos al término del ejercicio del personal del Grupo es el siguiente:

		2025			2024
	Hombres	Mujeres	Total	Hombres	Mujeres	Total
Consejeros	1	-	1	1	-	1
Alta dirección	3	1	4	3	1	4
Dirección	12	7	19	26	9	35
Mandos
intermedios	64	16	80	110	20	130
Técnicos	174	57	231	408	119	527
Posiciones de
apoyo	7	27	34	18	41	59
Personal operario	127	-	127	739	1	740
	388	108	496	1.305	191	1.496

A 31 de diciembre de 2025, el número de empleados con una minusvalía superior al 33% ascendía

a 8 (13 empleados a 31 de diciembre de 2024), siendo en su totalidad hombres.

c) Información sobre medio ambiente

El Grupo ha adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del medio

ambiente y la minimización, en su caso, del impacto medioambiental, cumpliendo la normativa

vigente al respecto.

d) Honorarios de auditores de cuentas y sociedades de su Grupo o vinculadas

Los honorarios correspondientes a los servicios prestados por la empresa auditora KPMG Auditores,

S.L. de las cuentas anuales del Grupo durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2025 y

2024, con independencia del momento de su facturación, son los siguientes:

- Ejercicio 2025 (miles de euros)

Descripción	Honorarios correspondientes al auditor
	principal o entidades de su red
Servicios de auditoría	374
Servicios distintos de la auditoría	163
Servicios exigidos por la normativa aplicable	-
Otros servicios de verificación	163
Servicios fiscales	-
Otros servicios	-
Total servicios profesionales	537

El epígrafe de “Servicios de auditoría” incluye los honorarios correspondientes a la auditoría de las

cuentas anuales individuales y consolidadas de Duro Felguera, S.A. y de las sociedades que forman

parte de su grupo. El epígrafe de "Otros servicios de verificación” incluye principalmente los

honorarios derivados de la revisión limitada de los estados financieros consolidados intermedios del

Grupo y de la revisión de la información relativa al EINF y SCIIF.

Por otro lado, no hay otras entidades afiliadas a KPMG International que hayan facturado importe

alguno al Grupo

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

113

- Ejercicio 2024 (miles de euros)

Descripción	Honorarios correspondientes al auditor
	principal o entidades de su red
Servicios de auditoría	434
Servicios distintos de la auditoría	157
Servicios exigidos por la normativa aplicable	25
Otros servicios de verificación	132
Servicios fiscales	-
Otros servicios	-
Total servicios profesionales	591

32. Hechos posteriores

Desde el 31 de diciembre de 2025 hasta la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales

consolidadas han tenido lugar los siguientes acontecimientos significativos:

En primer lugar, los hechos posteriores al cierre que han sido ejecutados por la Sociedad Dominante

en cumplimiento del Plan de Reestructuración:

- El 14 de enero de 2026, Mota-Engil México, S.A.P.I. de C.V. suscribe una carta de intención

dirigida a la Sociedad Dominante por la que manifiesta su interés en entrar en negociaciones para

una potencial alianza orientada a la participación conjunta en el “Proyecto Escolín” (planta de

producción de urea en el Complejo Petroquímico Escolín, valorado en 1.350.000.000 dólares USD)

y en el “Proyecto Tula” (central de generación de ciclo combinado CCC Francisco Pérez Ríos,

valorada en 1.500.000.000 dólares USD), estimándose los trabajos a contratar para Duro

Felguera en conjunto en más de 300.000.000 dólares USD, todo ello condicionado a la

homologación del Plan de Reestructuración de la Sociedad.

- El 25 de enero de 2026, en el marco del contrato de préstamo de 21 de octubre de 2025 por

importe de 10.000 miles de euros suscrito entre Grupo Promotor de Desarrollo e Infraestructura,

S.A. de C.V. (prestamista) y la Sociedad Dominante (prestataria), la Sociedad Dominante solicita

dispensa de la condición de desembolso relativa a la suscripción y entrada en vigor del Contrato

de Novación de la Ayuda FASEE. En la misma fecha, la Sociedad Dominante cursa solicitud de

disposición por importe de 1.000 miles de euros, destinados a financiar pagos a corto plazo,

nóminas y compromisos del ERE, previendo asimismo la solicitud del importe restante en dos (2)

disposiciones adicionales de 4.000 miles de euros.

- El 29 de enero de 2026, la Sociedad Dominante formaliza en escritura pública la compraventa de

su sede social, sita en el Parque Científico y Tecnológico de Gijón, calle Ada Byron n.º 90, actuando

la Sociedad Dominante, como vendedor, y LUT, S.A.U. como comprador, por un precio total de

13.600 miles de euros, de los cuales 500 miles de euros fueron satisfechos en el acto y 13.100

miles de euros quedan aplazados a la fecha de cierre. La transmisión de la propiedad queda

supeditada al cumplimiento de determinadas condiciones suspensivas, entre las que se incluyen

la cancelación registral de ciertas cargas caducadas y la firmeza de la resolución judicial de

homologación del Plan de Reestructuración, previéndose que dichas condiciones deban cumplirse

antes del 31 de diciembre de 2026.

- El 6 de febrero de 2026, la Sociedad Dominante, en ejecución del Plan de Reestructuración y en

cumplimiento de una de sus condiciones suspensivas, constituye la sociedad anónima unipersonal

“Duro Felguera Global Solutions, S.A.U.”, con domicilio en Langreo (Asturias), calle Hornos Altos

s/n, Polígono Industrial Valnalón, y con un capital social de 60 miles de euros, íntegramente

suscrito y desembolsado por la Sociedad Dominante. Con fecha 25 de febrero de 2026, la escritura

de constitución queda inscrita en el Registro Mercantil de Asturias.

En segundo lugar, los restantes hechos posteriores al cierre acaecidos durante el referido período:

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

114

- El 26 de enero de 2026, la Sociedad Dominante y determinadas filiales del Grupo (DF Calderería

Pesada, DF Mompresa, DFOM y DF Energy Storage) formulan contestación conjunta a las

demandas incidentales de oposición presentadas frente a la solicitud de homologación del Plan de

Reestructuración del Grupo DF, solicitando la desestimación íntegra de dichas oposiciones y la

homologación del Plan de Reestructuración en los términos interesados.

- El 5 de marzo de 2026, el Tribunal de Instancia, Sección de lo Mercantil n.º 3 de Gijón, dicta

providencia teniendo por presentada en plazo la contestación a las demandas incidentales de

oposición y señalando la vista para los días 23 y 24 de abril de 2026. En la misma providencia se

acuerda la admisión de las pruebas propuestas por la Sociedad Dominante y demás partes, con

precisiones sobre su aportación y práctica.

- Con fecha 15 de diciembre de 2025 el Dubai Islamic Bank (DIB) interpuso demanda contra DF

Dubái en los tribunales de Dubái para recuperar los avales ejecutados por DEWA y por importe

de 168.664.447.81 AED, si bien DF no tuvo conocimiento de dicha demanda hasta el 14 de enero

de 2026. El 24 de marzo de 2026 el tribunal ha dictado sentencia condenando a DF al pago de

169.301.609,32 dirhams. El importe se encuentra totalmente provisionado en las presentes

cuentas anuales consolidadas.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

115

DURO FELGUERA, S.A. Y

SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de Gestión del ejercicio 2025

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

116

Modelo de negocio

Duro Felguera es una compañía global con sede en Asturias. Nació a finales del siglo XIX con las

primeras fábricas de hierro y el aprovechamiento del carbón, una época en la que ya fue el más

destacado agente de la industrialización en España. Desde entonces, la innovación, el talento y la

calidad son los motores que han impulsado su extraordinario desarrollo hasta convertirse en

referente internacional.

La compañía está especializada en la ejecución integral de proyectos EPC o llave en mano y en la

prestación de servicios en el sector energético, minero e industrial.

Duro Felguera destaca por sus excelentes referencias y ha desarrollado importantes proyectos en

diversos países de Latinoamérica, Europa, Asia y África y mantiene presencia en los principales países

de Latinoamérica, Europa, Asia y norte de África. Esto dota al Grupo de una estructura estable

cercana a los proyectos que ejecuta, lo que le permite gestionarlos con plena eficiencia.

En Energía convencional, Duro Felguera se dedica a ejecución íntegra de todo tipo de instalaciones

de generación eléctrica, desde centrales térmicas convencionales con turbina de gas de ciclo simple,

de ciclo combinado de gas y vapor, pasando por plantas de cogeneración, biomasa y waste to energy,

entre otras. Son cerca de tres décadas de experiencia en la actividad, con más de 26.000 MW de

potencia instalada.

En Mining & Handling, Duro Felguera desarrolla, con tecnología y diseño propios, proyectos EPC con

soluciones a medida. Son instalaciones de proceso de mineral de hierro, oro, cobre y otros, así como

para manejo de graneles, fundamentalmente mineral de hierro y todos sus derivados, carbón,

cemento, grano y sulfatos.

Por su parte, DF Oil & Gas trabaja para los grandes operadores internacionales de la industria

petrolera, gasista y petroquímica. Construye proyectos de almacenamiento de hidrocarburos, gases

licuados y otros productos.

También desarrolla proyectos para plantas industriales complejas del sector siderúrgico, químico,

petroquímico, y otras en general. En este terreno ofrece una dilatada experiencia, contrastada

capacidad y los medios necesarios para llevar a cabo proyectos que incluyen diseño, suministro,

construcción, montaje y puesta en marcha.

En paralelo, el montaje, la puesta en marcha, la revisión y el mantenimiento son actividades en las

que Duro Felguera mantiene un importante liderazgo. Su actividad se desarrolla a través de las

filiales DF Operaciones y Montajes (DFOM) y DF Mompresa.

Son líderes indiscutibles en el sector, especialmente en montaje y revisión de turbinas, generadores

y equipos auxiliares en centrales eléctricas, actividades de montajes electromecánicos, aislamientos

térmicos, criogénicos y acústicos y puesta en marcha, operación y mantenimiento de centrales de

generación eléctrica y todo tipo instalaciones industriales.

La compañía, asimismo, despliega su actividad en el campo de los sistemas logísticos, con soluciones

integrales de ingeniería, construcción y desarrollo de software para almacenes automatizados, todo

ello con diseño y fabricación de equipos y software propios.

Organización y Estructura

La actividad del Grupo Duro Felguera se estructura en varias unidades de negocio: Energía

convencional, Mining & handling, Oil & gas, Plantas industriales, Servicios de operación y montaje y

Sistemas logísticos. En el apartado 2.2. de las Cuentas Anuales Consolidadas se puede consultar la

estructura societaria del Grupo.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

117

Líneas de negocio

• Línea de Servicios

El ejercicio 2025, a pesar de la difícil situación financiera del Grupo, la línea de negocio de Servicios

ha obtenido resultados positivos cuyas ventas ascendieron a 67,6 millones de euros. La ejecución

del proyecto de Aboño que consistió en la transformación de una central para usar gas natural y

gradualmente hidrógeno renovable, a través de la filial DFOM, ha contribuido con 27,8 millones de

euros, completándose el proyecto de manera satisfactoria en cuanto a plazos y presupuesto.

La Sociedad, dentro de su plan de restructuración, ha procedido al cierre de diferentes delegaciones

en las que operaba y que no cumplían con la rentabilidad esperada. Adicionalmente, se realizó la

venta de la línea de Operación y Manteniniento al Grupo Serveo, en el marco de las medidas

adoptadas en el Plan de Viabilidad del Grupo para garantizar la continuidad de la sociedad dada su

situación financiera. La contratación de la línea de servicios, que aglutina DFOM y Mompresa, para

el ejercicio 2025 se sitúa en 23,4 millones de euros, una cifra representativa a pesar del proceso de

restructuración de la empresa. En todo caso, la maduración de las contrataciones en esta línea

requiere de un corto periodo de tiempo, por lo que, pese a la disminución de la cartera contratada,

se están ampliando las contrataciones de manera recurrente y se espera cumplir con los ingresos

previstos en el Plan de Viabilidad para la línea.

En cuanto a DF Mompresa en su actividad de construcción y mantenimiento de equipos rotativos ha

mantenido los niveles de ingresos de años anteriores. Gracias al plan de formación de recursos, un

aspecto crítico en esta actividad muy especializada y de precisión, se ha conseguido mantener los

niveles de ejercicios anteriores en el negocio de revisiones (en torno a 18 millones de euros) a los

que se ha sumado la contratación por un total de 15,1 millones de euros. En 2025, se espera

mantener la cifra de ingresos de años anteriores dada la actividad recurrente y el liderazgo en el

mercado en el que opera.

• Línea de Energía Convencional

El 2025 ha sido un ejercicio en el que la línea de energía ha sufrido el lastre de los distintos arbitrajes

de proyectos de anteriores periodos y se ha visto perjudicada por las dificultades financieras del

Grupo para avanzar en sus proyectos en curso. Adicionalmente, ha sufrido el impacto negativo de la

ejecución de avales en los proyectos de ciclo combinado de Djelfa (Argelia)y Iernut (Rumania), en

los cuales no ha sido posible llegar a acuerdos con los clientes finales a pesar de los intentos de Duro

Felguera de llegar a acuerdos beneficiosos para ambas partes.

El proyecto Djelfa, desde años anteriores, representaba el principal riesgo del Grupo, como

consecuencia de las disputas iniciadas por la estatal argelina Sonelgaz, que obligaron al Grupo a

suspender el contrato en Junio de 2024. A pesar de los diferentes intentos de llegar a un acuerdo

por parte de Duro Felguera, Sonelgaz ejecuto los avales del proyecto, por importe de 54,9 millones

de euros en noviembre de 2025.

En cuanto al proyecto de Iernut, que corresponde a un contrato con la estatal Romgaz para la

finalización de los trabajos de la Central Térmica de Ciclo Combinado de Iernut en Rumanía, y a

pesar de los intentos por completar el proyecto, y de ajustar el margen del mismo en 2025 en

aproximadamente 20 millones de euros de menor rentabilidad, el cliente comunico a DF la suspensión

del contrato, ejecutando los avales por importe de 14,6 millones de euros en octubre de 2025.

• Línea de Plantas Industriales

La Línea de Plantas industriales, ha mantenido en el 2025 los niveles de rentabilidad de ejercicios

anteriores, manteniéndose como la principal línea de actividad del Grupo en cuanto a niveles de

rentabilidad por proyecto.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

118

En el área de Mining & Handling, el principal foco ha estado en la finalización de la construcción y el

inicio de la puesta en marcha del proyecto de manejo de litio (Soda Ash) en Chile, el cual ha concluido

de manera satisfactoria y confirma la presencia en Latinoamérica y en concreto en Chile en este

sector que tiene buenas proyecciones de crecimiento.

En cuanto a la línea de Oil & Gas, se completó la ejecución del proyecto de esferas para MID

Contracting en Jordania y se sigue avanzando con los trabajos para la terminal de biocombustibles

para CEPSA en Huelva. Los proyectos actuales en curso, unido a las buenas perspectivas de

contratación para los próximos ejercicios, hacen prever que Oil & Gas siga en la senda de crecimiento

en los próximos años, muy necesaria tras varios años de baja actividad. También se completaron los

Early Works de la planta de fertilizantes de Poza Rica en México, posicionando a la compañía en el

sector de fertilizantes y permitiendo recuperar la presencia en este país para proyectos en el sector

de energía y plantas industriales. Por otro lado se ha trabajado en estudios de plantas de biogás y

metanol con el objeto de estar posicionada una vez reciba la homologación del plan en estos sectores.

• Línea de Sistemas Inteligentes

La filial DF Intelligent Systems durante este año 2025 completo su primer proyecto logístico en

América con el Grupo Emmepi, y el proyecto con la multinacional Saica. Gracias a estos dos

proyectos, la línea ha finalizado el ejercicio 2025 con unas ventas que se han elevado a los 2,8

millones de euros.

En cuanto a la filial Felguera Tecnologías de la Información, durante el año 2025 el Grupo procedió

a su desinversión dado que su actividad no forma parte del Plan estratégico del Grupo para los

próximos ejercicios.

Situación de mercado

La economía mundial sigue enfrentándose a los desafíos del bajo crecimiento y medidas para

controlar la inflación, con una previsión de crecimiento moderado en torno al 2,6%-3,3% anual en

los próximos años, por debajo de los promedios prepandemia, si bien, las previsiones para España

se sitúan en torno al 1,9%-2,3%.

Las tensiones comerciales y geopolíticas no ayudan a la estabilidad y continúan como amenazas en

el entorno a la hora de esperar una estabilidad a largo plazo. Las perspectivas en los países donde

la Sociedad plantea desarrollar su actividad en el medio plazo, presentan perspectivas de crecimiento

y estabilidad más optimistas que la tendencia global.

A pesar de este contexto de incertidumbre, los sectores en los que opera la Sociedad presentan

fundamentales sólidos a medio y largo plazo, impulsados por transformaciones estructurales de la

economía global.

En particular, la transición energética continúa siendo el principal vector de inversión, con un doble

efecto. Por un lado, el desarrollo acelerado de energías renovables y nuevas tecnologías como el

hidrógeno; y por otro, la necesidad de asegurar el suministro energético mediante inversiones en

generación convencional y soluciones híbridas. Esta dualidad seguirá generando oportunidades

relevantes en el área de EPC de la compañía. Asimismo, la creciente demanda de materias primas

críticas, impulsada por la electrificación, la digitalización y el desarrollo de tecnologías limpias, está

reforzando el ciclo inversor en minería y manejo de materiales, segmento en el que la Sociedad

cuenta con una sólida experiencia y posicionamiento diferencial. De forma complementaria, la

expansión de infraestructuras industriales y energéticas vinculadas a la digitalización y al desarrollo

de la inteligencia artificial está generando nuevas oportunidades, especialmente en proyectos de

generación, almacenamiento y gestión de energía.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

119

En este contexto, el sector EPC afronta 2026 con perspectivas de crecimiento sostenido, si bien en

un entorno más exigente en términos de gestión de riesgos, financiación de proyectos y complejidad

contractual. La selectividad en la contratación , la reducción de exposición a mercados con mayor

volatilidad, y el control de ejecución seguirán siendo factores clave para preservar la rentabilidad de

la compañía.

En cuanto al sector servicios, las perspectivas son optimistas dado el crecimiento de la actividad y la

cada vez mayor demanda del mercado español, si bien dependen de que se mantengan los niveles

de inversión industrial de los últimos ejercicios.

Teniendo en cuenta este escenario económico, Duro Felguera espera obtener la homologación judicial

de su plan de restructuración durante el primer semestre del 2026 y superar de manera definitiva

las dificultades económicas que ha experimentado durante los últimos ejercicios y que le obligaron a

presentar con fecha 11 de diciembre de 2024 ante el Juzgado de lo Mercantil de Gijón la solicitud de

comunicación de negociación con acreedores de acuerdo al artículo 585 de la Ley Concursal.

En cuanto a la evolución de las diferentes líneas de negocio durante el ejercicio 2025 podríamos

destacar los siguientes aspectos más relevantes:

Principales magnitudes

Las ventas del Grupo en el año 2025 alcanzaron los 161 millones de euros, en un ejercicio marcado

por el proceso de restructuración iniciado a finales del 2024 y a pesar de que la sociedad se vio

obligada a cancelar diversos contratos que se incluían en la cartera dadas las expectativas de no

poder cumplir con su ejecución sin incurrir en pérdidas. Dicha cifra de negocios marca una

disminución con respecto al ejercicio 2024 (286 millones de euros).

El Resultado de Explotación del año 2025 ha sido negativo en 57,4 millones de euros (95,5 millones

de pérdidas en 2024) derivado principalmente de las provisiones dotadas en proyectos en curso (25,5

millones) y de los altos costes de la restructuración, incluido el expediente de regulación de empleo

(ERE) al que se ha visto obligada la Compañía para garantizar su viabilidad dado el

sobredimensionamiento de la plantilla. Adicionalmente, a pesar de los resultados, el Grupo ha podido

redimensionar su nivel de empleados, y dar de baja dos de las actividades más deficitarias de los

últimos años (principalmente Calderería Pesada y Energías Renovables), así como el área de

operación y mantenimiento que era también deficitaria y generaba tensiones de tesorería.

Adicionalmente se realizó una profunda revisión de los gastos operativos, con el objetivo de iniciar

un ejercicio 2026 con un nivel de gastos de estructura razonable para la previsión de cartera que se

espera ejecutar.

La plantilla media del Grupo ha disminuido de 1.565 empleados a 31 de diciembre de 2024 a 1.120

empleados a 31 de diciembre de 2025 debido a principalmente a las desinversiones en DF Calderería

Pesada y la actividad de operación y mantenimiento y los efectos del ERE ejecutado hasta la fecha.

A 31 de diciembre de 2025, la plantilla del Grupo ascendía a 496 empleados.

En cuanto a la contratación del ejercicio, esta se ha situado en 38 millones de euros, lo que supone

una disminución con respecto al año 2024 (161,2 millones de euros en el ejercicio anterior), como

consecuencia de la caída de la actividad dada la incertidumbre del ejercicio 2025 al encontrarse el

Grupo inmerso en la resolución de problemas arrastrados de ejercicios anteriores y la preparación

de un Plan de Reestructuración que permitiese la viabilidad del Grupo, el cual fue aprobado por el

Consejo de Administración el 20 de octubre de 2025.

De cara a la normalización de los resultados en años futuros, la Compañía ha tomado una serie de

medidas que se detallan en su Plan de Restructuración, tal y como se detalla en la nota 2.1.4. de sus

cuantas anuales consolidadas, las cuales espera que reciban la homologación judicial en el primer

semestre de 2026 para iniciar la senda de la recuperación económica del Grupo. Este nuevo Plan,

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

120

pretende dar un nuevo enfoque a las futuras contrataciones, redefiniendo la estrategia de

rentabilidad de la cartera de pedidos y evitando la asunción de riesgos no controlados que puedan

derivar en perdidas operativa como las registradas en los últimos ejercicios, permitiendo mitigar y

reducir los potenciales riesgos derivados de litigios en los proyectos legacy, que han lastrado de

manera atípica los últimos ejercicios y han condicionado negativamente la recuperación del Grupo.

PERSPECTIVAS DE FUTURO

A pesar de la incertidumbre generada por la Guerra del Golfo, durante el ejercicio 2026 se espera

volver a la senda de la actividad normalizada, para lo cual el Grupo cuenta con contratos en curso

con su accionista principal que están sujetos a la homologación judicial del Plan de Reestructuración

por importe de 300 millones de dólares que permitirán a la Sociedad volver a la actividad de manera

inmediata. Adicionalmente, los sectores en los que opera el Grupo DF mantienen un nivel de demanda

elevado y las perspectivas del Grupo son positivas dada la actividad comercial realizada con

posterioridad a la aprobación por parte del Consejo del Plan de Reestructuración y las diferentes

ofertas en las que se está trabajando actualmente. En cuanto a las perspectivas de contratación, hay

optimismo en que el año 2026 se cumplan los objetivos y la nueva contratación permita dar viabilidad

a la actividad y actuar como palanca para la recuperación económica del Grupo de manera paulatina.

El Grupo DF planea sustentar su crecimiento mediante nuevas formas de trabajo optimizadas y más

eficientes, evitando que se repitan situaciones sobrevenidas del pasado, y reduciendo los riesgos

asumidos en la ejecución de proyectos. Durante esta nueva etapa que comienza, se considera clave

optimizar la gestión y evitar la firma de proyectos con alto riesgo que puedan derivar en litigios con

el fin de que no condicionen la recuperación del Grupo.

PRINCIPALES RIESGOS E INCERTIDUMBRES

El Grupo Duro Felguera cuenta con una política de control y Gestión de Riesgos aprobada por el

Consejo de Administración y la Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento orientada a implantar

un sistema fiable que permita gestionar los principales riesgos que afectan al negocio.

De manera general, los principales riesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos del

Grupo son (ver Nota 3 de la Memoria):

- Riesgos Financieros

- Riesgos Operacionales (Gestión de proyectos)

- Riesgos Estratégicos

- Riesgos de Cumplimiento y Sostenibilidad

En el ámbito financiero, los principales riesgos son:

- Riesgos asociados al cumplimiento del Plan de reestructuración sujeto a homologación.

- Riesgo de liquidez por la posibilidad de proyectos y plazos de ejecución ajustados y

diferencias entre flujos de caja de los proyectos.

- Riesgo de obtención de línea de avales y financiación.

- Riesgo de tipo de cambio como consecuencia de la actividad en el exterior.

- Riesgos asociados a la inflación y variaciones en los costes asociados a los proyectos.

En el plano Operativo, destacan los siguientes:

- Riesgo de ejecución en tiempo y forma de los proyectos

- Riesgo de cadena de suministro, como consecuencia de la necesidad de volver a establecer

relaciones de confianza con proveedores críticos.

- Riesgo de retención de talento, dados los problemas del Grupo en los últimos años y la

perdida de valor a la hora de captar talento.

- Riesgo de seguridad y salud, en aquellas actividades intensivas en gestión de empleados.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

121

Entre los principales riesgos estratégicos se encuentran:

- Riesgo de estrategia comercial, como consecuencia de la focalización comercial en países y

mercados concretos.

- Riesgo geopolítico, consecuencia de las incertidumbres políticas que están generando

turbulencias en diferentes mercados.

- Riesgo de mercado, derivado de la competencia y la fortaleza de los clientes a la hora de

traspasar riesgos y ajustar márgenes.

Adicionalmente, la Compañía tiene identificados los siguientes riesgos de Cumplimiento y

sostenibilidad:

- Riesgo regulatorio y de cumplimiento, principalmente asociado a la querella por el proyecto

Termocentro (Venezuela).

- Riesgo Reputacional, como consecuencia de la percepción en el mercado y el impacto

comercial de la actividad de Duro Felguera durante los últimos ejercicios.

- Riesgo ESG y ambiental, asociado al cumplimiento de altos estándares, cada vez más

demandados por nuestros clientes.

Finalmente, y de manera particular, a 31 de diciembre de 2025, el principal riesgo específico

identificado por el Consejo de Administración corresponde a la continuidad del negocio como

consecuencia de la incertidumbre en cuanto a la homologación judicial del plan de restructuración,

tal y como se indica en las Cuantas Anuales Consolidadas en el apartado 2.1.4. “Evaluación del

principio de empresa en funcionamiento”.

ACONTECIMIENTOS SIGNIFICATIVOS POSTERIORES AL CIERRE

Entre el 31 de diciembre de 2025 y la fecha de formulación del Informe de Gestión Consolidado no

se han puesto de manifiesto hechos que pudieran suponer una alteración significativa del mismo,

distintos a los explicados en la Nota 32 de la Memoria.

MEDIDAS ALTERNATIVAS DE RENDIMIENTO

Se consideran medidas alternativas de rendimiento aquellas medidas financieras históricas o futuras,

basadas en los Estados Financieros u otra información soporte a los mismos, utilizadas por el Grupo,

sobre el rendimiento financiero, la posición financiera, o flujos de tesorería no definidas o

especificadas en el marco obligatorio de información contable y financiera.

En la elaboración de la información financiera, el Consejo de Administración de Duro Felguera

presenta las siguientes MARs, los cuales considera útiles y apropiados para la toma de decisiones de

los inversores y son considerados como los que aportan un mayor entendimiento de la evolución del

negocio.

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

122

Medida de Rendimiento

Definición

Ingresos ordinarios

Entrada bruta de beneficios económicos que se obtienen

por el desarrollo de la actividad.

Contratación del periodo

Volumen de pedidos adjudicados durante el periodo,

sobre los cuales el Grupo no tiene ninguna duda

respecto a su futura ejecución.

Cartera

Volumen de pedidos adjudicados que, probablemente,

serán objeto de reconocimiento futuro en el epígrafe

“Importe neto de la cifra de negocios” de la cuenta de

pérdidas y ganancias consolidada. Un pedido es

considerado dentro de la cartera solo cuando se tiene

certeza respecto a su futura ejecución.

Ebitda

Resultado de Explotación de la cuenta de pérdidas y

ganancias consolidada menos el importe de los

epígrafes “Amortizaciones del inmovilizado”, “Deterioro

del inmovilizado”.

Ebitda Grupo

Resultado de Explotación de la cuenta de pérdidas y

ganancias consolidada menos el importe de los

epígrafes “Amortizaciones del inmovilizado”, “Deterioro

del inmovilizado” e incluyendo las diferencias de cambio

de transacciones operacionales.

Caja/Deuda Neta

Efectivo y equivalentes de efectivo menos deuda

financiera bruta.

Patrimonio Neto a efectos mercantiles

Patrimonio Neto Contable más Préstamos Participativos.

Miles de euros

Indicadores Económico - Financieros

2025

2024

Ingresos Ordinarios

161.064

286.015

EBITDA

(53.238)

(92.409)

EBITDA Grupo

(62.069)

(88.122)

Contratación del periodo

38.041

161.225

Cartera

28.164

304.795

Resultado antes de impuestos

(70.236)

(98.163)

Deuda financiera Neta

(273.473)

(126.184)

Deuda Financiera Bruta

(285.144)

(151.693)

Efectivo y equivalentes de efectivo

11.671

25.509

Patrimonio Neto de la sociedad dominante a

efectos mercantiles

(228.196)

(143.567)

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA DEL EJERCICIO 2025

(En miles de euros)

123

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

Se incluye como Anexo a este Informe de Gestión, y formando parte integrante del mismo, el Informe

Anual de Gobierno Corporativo del ejercicio 2025, tal y como requiere el artículo 526 de la Ley de

Sociedades de Capital.

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE LOS CONSEJEROS

Se incluye como Anexo a este Informe de Gestión, y formando parte integrante del mismo, el Informe

Anual sobre Retribuciones a los Consejeros del ejercicio 2025.

ESTADO DE INFORMACIÓN NO FINANCIERA

Se incorpora asimismo, en sección separada, el texto literal del Estado de información no financiera

que ha sido formulado por el Consejo de Administración de Duro Felguera, S.A. y forma parte del

Informe de Gestión consolidado del ejercicio 2025 y se encuentra disponible en la página web de la

Comisión Nacional del Mercado de Valores (www.cnmv.es) así como en la página web de la Sociedad

(www.durofelguera.com).

OTRA INFORMACIÓN RELEVANTE

Información bursátil

Los principales datos bursátiles del Grupo durante los años 2025 y 2024 se muestran a continuación:

2025

2024

Precio de cierre

0,170

0,228

Máximo del período (€)

0,440

0,710

Mínimo del período (€)

0,170

0,200

Volumen (miles acciones)

254.080

80.692

Efectivo (miles de euros)

69.100

38.399

Número de acciones (x 1.000)

215.179

Capitalización bursátil final del período (miles de euros)

37.880

49.061

Fuente: Bolsa de Madrid

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

1 / 71

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

Fecha ﬁn del ejercicio de referencia:

31/12/2025

CIF:

A28004026

Denominación Social:

DURO FELGUERA, S.A.

Domicilio social:

ADA BYRON, 90 PARQUE CIENTIFICO Y TECNOLOGICO (GIJON) ASTURIAS

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

2 / 71

A. ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1. Complete el siguiente cuadro sobre el capital social y los derechos de voto atribuidos, incluidos, en su caso, los

correspondientes a las acciones con voto por lealtad, a la fecha de cierre del ejercicio:

Indique si los estatutos de la sociedad contienen la previsión de voto doble por lealtad:

[  ]

[ √ ]

Sí

Fecha de última

modiﬁcación

Capital social (€)

Número de

acciones

Número de

derechos de voto

26/02/2024 10.758.971,55 215.179.431 215.179.431

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

[  ]

[ √ ]

Sí

A.2. Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones signiﬁcativas a la fecha de cierre del ejercicio,

incluidos los consejeros que tengan una participación signiﬁcativa:

% derechos de voto

atribuidos a las acciones

% derechos de voto a través

de instrumentos ﬁnancieros

Nombre o

denominación

social del accionista

Directo Indirecto Directo Indirecto

% total de

derechos de voto

GRUPO

PROMOTOR DE

DESARROLLO E

INFRAESTRUCTURA,

S.A. DE C.V.

30,77 0,00 0,00 0,00 30,77

MOTA - ENGIL

MÉXICO S.A.P.I. DE

C.V.

23,89 0,00 0,00 0,00 23,89

DON JOSÉ MIGUEL

BEJOS

0,00 54,66 0,00 0,00 54,66

Don José Miguel Bejos ostenta una participación indirecta al ser socio de control de Grupo Promotor de Desarrollo e Infraestructura S.A. de C.V. ,

que a su vez participa en Mota-Engil México S.A.P.I. de C.V.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

3 / 71

Detalle de la participación indirecta:

Nombre o

denominación social

del titular indirecto

Nombre o

denominación social

del titular directo

% derechos de

voto atribuidos

a las acciones

% derechos de voto a

través de instrumentos

ﬁnancieros

% total de

derechos de voto

DON JOSÉ MIGUEL

BEJOS

DON JOSÉ MIGUEL

BEJOS

54,66 0,00 54,66

Indique los movimientos en la estructura accionarial más signiﬁcativos acaecidos durante el ejercicio:

A.3. Detalle, cualquiera que sea el porcentaje, la participación al cierre del ejercicio de los miembros del consejo

de administración que sean titulares de derechos de voto atribuidos a acciones de la sociedad o a través de

instrumentos ﬁnancieros, excluidos los consejeros que se hayan identiﬁcado en el apartado A.2, anterior:

% derechos de voto

atribuidos a las

acciones (incluidos

votos por lealtad)

% derechos de

voto a través de

instrumentos

ﬁnancieros

Del % total de

derechos de voto

atribuidos a las

acciones, indique,

en su caso, el % de

los votos adicionales

atribuidos que

corresponden a

las acciones con

voto por lealtad

Nombre o

denominación

social del consejero

Directo Indirecto Directo Indirecto

% total de

derechos de voto

Directo Indirecto

Sin datos

% total de derechos de voto titularidad de miembros del consejo de administración 0,00

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

4 / 71

Detalle de la participación indirecta:

Nombre o

denominación

social del consejero

Nombre o

denominación

social del

titular directo

% derechos de voto

atribuidos a las

acciones (incluidos

votos por lealtad)

% derechos de

voto a través de

instrumentos

ﬁnancieros

% total de

derechos de voto

Del % total de

derechos de

voto atribuidos

a las acciones,

indique, en su

caso, el % de los

votos adicionales

atribuidos que

corresponden a

las acciones con

voto por lealtad

Sin datos

Detalle el porcentaje total de derechos de voto representados en el consejo:

% total de derechos de voto representados en el consejo de administración 0,00

A.4. Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los

titulares de participaciones signiﬁcativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean

escasamente relevantes o deriven del giro o tráﬁco comercial ordinario, excepto las que se informen en el

apartado A.6:

Nombre o denominación social relacionados Tipo de relación Breve descripción

Sin datos

A.5. Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de

participaciones signiﬁcativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del

giro o tráﬁco comercial ordinario:

Nombre o denominación social relacionados Tipo de relación Breve descripción

Sin datos

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

5 / 71

A.6. Describa las relaciones, salvo que sean escasamente relevantes para las dos partes, que existan entre los

accionistas signiﬁcativos o representados en el consejo y los consejeros, o sus representantes, en el caso de

administradores persona jurídica.

Explique, en su caso, cómo están representados los accionistas signiﬁcativos. En concreto, se indicarán

aquellos consejeros que hubieran sido nombrados en representación de accionistas signiﬁcativos, aquellos

cuyo nombramiento hubiera sido promovido por accionistas signiﬁcativos, o que estuvieran vinculados a

accionistas signiﬁcativos y/o entidades de su grupo, con especiﬁcación de la naturaleza de tales relaciones

de vinculación. En particular, se mencionará, en su caso, la existencia, identidad y cargo de miembros del

consejo, o representantes de consejeros, de la sociedad cotizada, que sean, a su vez, miembros del órgano de

administración, o sus representantes, en sociedades que ostenten participaciones signiﬁcativas de la sociedad

cotizada o en entidades del grupo de dichos accionistas signiﬁcativos:

Nombre o denominación

social del consejero o

representante, vinculado

Nombre o denominación

social del accionista

signiﬁcativo vinculado

Denominación social de

la sociedad del grupo del

accionista signiﬁcativo

Descripción relación/cargo

DON JAIME ISITA PORTILLA

GRUPO PROMOTOR

DE DESARROLLO E

INFRAESTRUCTURA, S.A.

DE C.V.

GRUPO PROMOTOR

DE DESARROLLO E

INFRAESTRUCTURA, S.A.

DE C.V.

D. Jaime Isita Portilla

desempeña los cargos de

Presidente del Consejo de

Administración de Grupo

Promotor de Desarrollo e

Infraestructura, S.A. de C.V.

y Presidente Grupo “P” del

Consejo de Administración

de Mota Engil México,

S.A.P.I. de C.V.

DOÑA MÓNICA

RODRIGUES SEQUEIRA

MOTA - ENGIL MÉXICO

S.A.P.I. DE C.V.

MOTA - ENGIL MÉXICO

S.A.P.I. DE C.V.

Dña. Mónica Rodrigues

Sequeira desempeña el

cargo de CFO en Mota-

Engil México, S.A.P.I. de C.V.,

y apoderada legal de la

misma.

Los accionistas signiﬁcativos (Grupo Promotor de Desarrollo e Infraestructura, S.A. de C.V. y Mota– Engil México, S.A.P.I. de C.V) están representados

conjuntamente por tres consejeros dominicales: D. Jaime Isita Portilla, vicepresidente del Consejo de Administración, Dña. Mónica Rodrigues

Sequeira, vocal, y D. Gerardo Tietzsch Rodríguez Peña, vocal.

D. Jaime Isita Portilla desempeña los cargos de Presidente del Consejo de Administración de Grupo Promotor de Desarrollo e Infraestructura, S.A.

de C.V. y Presidente Grupo “P” del Consejo de Administración de Mota Engil México, S.A.P.I. de C.V. Dña. Mónica Rodrigues Sequeira desempeña el

cargo de CFO en Mota-Engil México, S.A.P.I. de C.V., y apoderada legal de la misma.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

6 / 71

A.7. Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en

los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los

accionistas vinculados por el pacto:

[ √ ]

[  ]

Sí

Intervinientes del

pacto parasocial

% de capital

social afectado

Breve descripción del pacto

Fecha de vencimiento

del pacto, si la tiene

GRUPO PROMOTOR

DE DESARROLLO E

INFRAESTRUCTURA, S.A.

DE C.V., MOTA - ENGIL

MÉXICO S.A.P.I. DE C.V.

54,66

El Pacto de Sindicación expresa la

voluntad de los accionistas de deﬁnir

conjuntamente su posición sobre

Duro Felguera, tanto el ejercicio de sus

derechos de voto como respecto de las

posibles transmisiones accionariales. El

Pacto de Sindicación fue debidamente

comunicado a la CNMV como Otra

Información Relevante con fecha 26 de

febrero de 2024

El Pacto de Sindicación

contiene un compromiso

de no transmisión de

acciones durante 4

años. Este Pacto de

Sindicación podrá ser

prorrogado por acuerdo

entre los accionistas

sindicados y se entenderá

tácitamente prorrogado

por periodos de un año

si no se denuncia su

vigencia 3 meses antes de

su vencimiento.

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso,

descríbalas brevemente:

[  ]

[ √ ]

Sí

La sociedad no tiene conocimiento de otras acciones concertadas distintas de la constitución del pacto de sindicación de acciones entre

Grupo Promotor de Desarrollo e Infraestructura, S.A. de C.V y Mota–Engil México, S.A.P.I. de C.V (Grupo Prodi y Mota-Engil México), mencionado

anteriormente.

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modiﬁcación o ruptura de dichos pactos o

acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

A.8. Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de

acuerdo con el artículo 5 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

[ √ ]

[  ]

Sí

Nombre o denominación social

GRUPO PROMOTOR DE DESARROLLO E INFRAESTRUCTURA, S.A. DE C.V.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

7 / 71

Nombre o denominación social

MOTA - ENGIL MÉXICO S.A.P.I. DE C.V.

Grupo Promotor de Desarrollo e Infraestructura, S.A. de C.V. y Mota– Engil México, S.A.P.I. de C.V. ostentan conjuntamente el 54,66% de la sociedad,

concretamente un 30,77 % Grupo Prodi y un 23,8931 % Mota-Engil México.

A.9. Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de

acciones directas

Número de acciones

indirectas(*)

% total sobre

capital social

0,00

Desde su total amortización en 2018 la Sociedad no ha realizado operaciones de autocartera.

(*) A través de:

Nombre o denominación social del titular directo de la participación

Número de

acciones directas

Sin datos

Explique las variaciones signiﬁcativas habidas durante el ejercicio:

Explique las variaciones signiﬁcativas

Desde su total amortización en 2018 la Sociedad no ha realizado operaciones de autocartera.

A.10. Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración

para emitir, recomprar o transmitir acciones propias:

No aplica.

A.11. Capital ﬂotante estimado:

Capital ﬂotante estimado 45,34

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

8 / 71

A.12. Indique si existe cualquier restricción (estatutaria, legislativa o de cualquier índole) a la transmisibilidad de

valores y/o cualquier restricción al derecho de voto. En particular, se comunicará la existencia de cualquier

tipo de restricciones que puedan diﬁcultar la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus

acciones en el mercado, así como aquellos regímenes de autorización o comunicación previa que, sobre las

adquisiciones o transmisiones de instrumentos ﬁnancieros de la compañía, le sean aplicables por normativa

sectorial.

[ √ ]

[  ]

Sí

Descripcion de las restricciones

Existe un Pacto de Sindicación entre Grupo Promotor de Desarrollo e Infraestructura, S.A. de C.V. y Mota– Engil México, S.A.P.I. de C.V., remitido

a la CNMV en fecha de 26 de febrero de 2024, en el que se establecen restricciones a la transmisibilidad de las acciones propiedad de las dos

sociedades, y supeditan la adquisición de nuevas acciones a la aprobación de la otra parte.

A.13. Indique si la junta general ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de

adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

[  ]

[ √ ]

Sí

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineﬁciencia de las

restricciones:

A.14. Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado de la Unión Europea.

[ √ ]

[  ]

Sí

En su caso, indique las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones

que conﬁera:

Indique las distintas clases de acciones

SI. Obligaciones convertibles con las entidades ﬁnancieras emitidas tanto en la reﬁnanciación del ejercicio 2018 como en la reﬁnanciación del 2021.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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B. JUNTA GENERAL

B.1. Indique y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades

de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general:

[  ]

[ √ ]

Sí

B.2. Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital

(LSC) para la adopción de acuerdos sociales:

[  ]

[ √ ]

Sí

B.3. Indique las normas aplicables a la modiﬁcación de los estatutos de la sociedad. En particular, se comunicarán

las mayorías previstas para la modiﬁcación de los estatutos, así como, en su caso, las normas previstas para la

tutela de los derechos de los socios en la modiﬁcación de los estatutos.

Las normas aplicables son las previstas en la Ley de Sociedades de Capital.

B.4. Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se reﬁere el presente

informe y los de los dos ejercicios anteriores:

Datos de asistencia

% voto a distancia

Fecha junta general

% de

presencia física

% en

representación

Voto electrónico Otros

Total

13/04/2023 0,89 17,10 3,39 11,25 32,63

De los que Capital ﬂotante 0,89 10,14 3,39 11,25 25,67

27/06/2023 1,32 14,88 0,26 4,54 21,00

De los que Capital ﬂotante 1,32 7,92 0,26 4,54 14,04

28/06/2024 0,77 57,32 0,96 0,13 59,18

De los que Capital ﬂotante 0,77 2,65 0,96 0,13 4,51

06/09/2024 0,57 56,08 0,31 0,21 57,17

De los que Capital ﬂotante 0,57 1,41 0,31 0,21 2,50

27/06/2025 0,04 56,13 1,07 0,01 57,25

De los que Capital ﬂotante 0,04 0,07 1,07 0,01 1,19

14/11/2025 0,02 56,09 0,03 0,13 56,27

De los que Capital ﬂotante 0,02 0,04 0,03 0,13 0,22

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

10 / 71

B.5. Indique si en las juntas generales celebradas en el ejercicio ha habido algún punto del orden del día que, por

cualquier motivo, no haya sido aprobado por los accionistas:

[  ]

[ √ ]

Sí

B.6. Indique si existe alguna restricción estatutaria que establezca un número mínimo de acciones necesarias para

asistir a la junta general, o para votar a distancia:

[ √ ]

[  ]

Sí

Número de acciones necesarias para asistir a la junta general 400

Número de acciones necesarias para votar a distancia 400

B.7. Indique si se ha establecido que determinadas decisiones, distintas a las establecidas por Ley, que entrañan

una adquisición, enajenación, la aportación a otra sociedad de activos esenciales u otras operaciones

corporativas similares, deben ser sometidas a la aprobación de la junta general de accionistas:

[  ]

[ √ ]

Sí

B.8. Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno

corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a

través de la página web de la Sociedad:

www.durofelguera.com

Dentro de la web existe un apartado denominado “Accionistas e Inversores” dentro del cual, en un desplegable, se encuentra el apartado de

“Gobierno Corporativo”, donde se halla tanto la información relativa al gobierno corporativo de la sociedad como la información necesaria para el

accionista para la celebración de las juntas generales, así como los informes correspondientes a los últimos ejercicios.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

11 / 71

C. ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACION DE LA SOCIEDAD

C.1. Consejo de administración

C.1.1 Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales y el número ﬁjado por la

junta general:

Número máximo de consejeros 12

Número mínimo de consejeros 6

Número de consejeros ﬁjado por la junta 10

C.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del consejo:

Nombre o

denominación

social del

consejero

Representante

Categoría

del consejero

Cargo en

el consejo

Fecha primer

nombramiento

Fecha último

nombramiento

Procedimiento

de elección

DON CESAR

HERNANDEZ

BLANCO

Otro Externo CONSEJERO 30/04/2021 14/11/2025

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DOÑA JULIA

TEJERO

RUILOBA

Independiente CONSEJERO 06/09/2024 06/09/2024 COOPTACION

DOÑA MARÍA

JOSÉ ZUECO

PEÑA

Independiente CONSEJERO 06/09/2024 06/09/2024 COOPTACION

DON JAIME

ISITA PORTILLA

Dominical VICEPRESIDENTE 13/05/2024 06/09/2024

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DON

EDUARDO

ESPINOSA

BUSTAMANTE

Ejecutivo PRESIDENTE 13/05/2024 06/09/2024

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DOÑA MÓNICA

RODRIGUES

SEQUEIRA

Dominical CONSEJERO 13/05/2024 06/09/2024

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DON GERARDO

TIETZSCH

RODRÍGUEZ

PEÑA

Dominical CONSEJERO 13/05/2024 06/09/2024

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

12 / 71

Nombre o

denominación

social del

consejero

Representante

Categoría

del consejero

Cargo en

el consejo

Fecha primer

nombramiento

Fecha último

nombramiento

Procedimiento

de elección

DON NUNO

CARDOSO

CORREIA DA

MOTA PINTO

Independiente

CONSEJERO

COORDINADOR

INDEPENDIENTE

28/06/2024 28/06/2024

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

DON MANUEL

ALVES TORRES

Otro Externo CONSEJERO 07/07/2025 14/11/2025

ACUERDO

JUNTA

GENERAL DE

ACCIONISTAS

Número total de consejeros 9

Indique los ceses que, ya sea por dimisión o por acuerdo de la junta general, se hayan producido en el consejo

de administración durante el periodo sujeto a información:

Nombre o

denominación

social del

consejero

Categoría del

consejero en el

momento del cese

Fecha del último

nombramiento

Fecha de baja

Comisiones

especializadas

de las que

era miembro

Indique si el cese

se ha producido

antes del ﬁn

del mandato

DOÑA MARIA

JESUS ALVAREZ

GONZALEZ

Otro Externo 28/07/2021 30/06/2025 SI

Causa del cese, cuando se haya producido antes del término del mandato y otras observaciones; información

sobre si el consejero ha remitido una carta al resto de miembros del consejo y, en el caso de ceses de

consejeros no ejecutivos, explicación o parecer del consejero que ha sido cesado por la junta general

Con fecha 7 de julio se comunicó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores la renuncia voluntaria de Dña. María Jesús Álvarez González,

consejera externa del Consejo de Administración de Duro Felguera en representación de FASEE, con fecha de efectividad desde el día 30 de junio

de 2025, como consecuencia de su jubilación. El Consejo de Administración de la Sociedad, en fecha de 1 de julio de 2025, aceptó su renuncia y

agradeció su dedicación a la Compañía y los servicios prestados como miembro del Consejo de Administración.

Para la cobertura de la vacante en el Consejo de Administración generada por la renuncia de la Sra. Alvarez, en la sesión del Consejo de

Administración celebrada el día 7 de julio de 2025, se acordó el nombramiento por cooptación de D. Manuel Alves Torres, a propuesta y en

representación de FASEE, con la condición de consejero externo, previo informe favorable de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. El

Sr. Alves Torres aceptó el cargo y se incorporó al Consejo de Administración tras su nombramiento, con la condición de “Otros Externos”.

C.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta categoría:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o

denominación

social del consejero

Cargo en el

organigrama

de la sociedad

Perﬁl

DON EDUARDO

ESPINOSA

BUSTAMANTE

Presidente Ejecutivo

Economista con estudios en Harvard Business School, ha desarrollado

una larga carrera directiva, tanto en el sector de la empresa privada

como en el ámbito público. Mexicano, con sólidos conocimientos en

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

13 / 71

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o

denominación

social del consejero

Cargo en el

organigrama

de la sociedad

Perﬁl

políticas públicas y sectores regulados, es especialista en estrategia

y planiﬁcación. Entre otras destacadas responsabilidades, ha sido

subdirector de Política Energética en la Secretaría de Energía de

México y jefe de oﬁcina de diversas Secretarías de Estado del Gobierno

mexicano, entre ellas la de Relaciones Exteriores.

Número total de consejeros ejecutivos 1

% sobre el total del consejo 11,11

Fue nombrado Presidente del Consejo de Administración el 7 de noviembre de 2024.

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o

denominación

social del consejero

Nombre o

denominación del

accionista signiﬁcativo

a quien representa

o que ha propuesto

su nombramiento

Perﬁl

DON JAIME ISITA

PORTILLA

GRUPO PROMOTOR

DE DESARROLLO E

INFRAESTRUCTURA,

S.A. DE C.V.

Desde hace 15 años es consejero delegado (CEO) de Grupo Promotor

de Desarrollo e Infraestructura (Grupo Prodi) y desempeña un papel

muy activo, tanto como miembro del Consejo de Administración y

del Comité Ejecutivo de Mota-Engil México como en las operaciones

y proyectos de la compañía. Tiene en su haber 25 años de experiencia

en los sectores industrial y de infraestructuras y su liderazgo ha sido

crucial en la creación de Generadora y Suministradora Fenix, de energía

eléctrica, consolidándola como la primera operadora privada de

generación en el mercado abierto de 2016 y una de las tres principales

empresas comercializadoras del sector. Es mexicano y licenciado en

Administración de Empresas.

DOÑA MÓNICA

RODRIGUES

SEQUEIRA

MOTA - ENGIL MÉXICO

S.A.P.I. DE C.V.

Directora ﬁnanciera (CFO) de Mota Engil México. De nacionalidad

portuguesa, cuenta con más de veinte años de experiencia en

todos los campos del área ﬁnanciera, como contabilidad, tesorería,

dirección ﬁscal y otros. Es economista por la Universidad de Oporto,

con especialización en Gestión y varias formaciones ejecutivas: en

gestión de proyectos, fusiones y adquisiciones, análisis ﬁnanciero,

normas internacionales de contabilidad, gestión de conﬂictos y salario

emocional. Su carrera en el Grupo Mota-Engil ha pasado por roles

clave como liderar la planiﬁcación y control corporativo en Mota-Engil

Latinoamérica. También ha sido controladora senior en MotaEngil SG.

DON GERARDO

TIETZSCH

RODRÍGUEZ PEÑA

GRUPO PROMOTOR

DE DESARROLLO E

Consultor, inversor, emprendedor y banquero con amplia experiencia

en consejos de administración y destacada trayectoria en el sector

bancario. De nacionalidad mexicana, fue durante 15 años director

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

14 / 71

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o

denominación

social del consejero

Nombre o

denominación del

accionista signiﬁcativo

a quien representa

o que ha propuesto

su nombramiento

Perﬁl

INFRAESTRUCTURA,

S.A. DE C.V.

adjunto de Banca de inversión del Banco Mercantil del Norte y

responsable del área de banca de inversión y mercados de capitales.

Es actualmente director general de la sociedad ﬁnanciera Alana

Capital SA, dedicada al otorgamiento de créditos y servicios ﬁnancieros.

Es ingeniero industrial por la Universidad Iberoamericana / Loyola

Marymount University y Máster en Administración de Empresas

(MBA) por el Instituto Tecnológico Autónomo de México. Ha cursado

programas de Liderazgo y banca global en la Universidad de Columbia

y en Harvard Business School.

Número total de consejeros dominicales 3

% sobre el total del consejo 33,33

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o

denominación

social del consejero

Perﬁl

DOÑA JULIA

TEJERO RUILOBA

Licenciada en Derecho y Diplomada en Ciencias Empresariales por la Universidad Pontiﬁcia

de Comillas (ICADE), con formación en sostenibilidad y ESG por la University of Cambridge

y la Escuela de Organización Industrial. Ha desarrollado su carrera en el sector del medio

ambiente, ocupando cargos de responsabilidad en Urbaser, como miembro del Comité de

Dirección, Directora Corporativa de Servicios Centrales y Presidenta del Comité de Cumplimiento

Normativo. Actualmente, es consejera independiente y miembro del consejo asesor de HaloTech

Digital Services, forma parte del Consejo Asesor de ACERTA CERTIFICACIÓN y es consultora

como senior advisor en temas relacionados con el gobierno corporativo, cumplimiento

normativo y gestión de riesgos.

DOÑA MARÍA JOSÉ

ZUECO PEÑA

Licenciada en Derecho por la Universidad de Zaragoza, ha completado su formación con

distintos másteres, destacando los relacionados con derecho bursátil y ﬁnanciero. Se incorporó

al Bufete Ramón Hermosilla en 2001, y fue nombrada socia en 2006. En 2008, tras su fusión con

otro despacho, se funda el despacho Ontier. Desde 2008 hasta 2014 lideró el departamento

inmobiliario de ONTIER Abogados. Tras ello, en 2015, funda el Bufete Ramón Hermosilla, del

que es socia directora. Desarrolla su actividad profesional en el área mercantil-inmobiliaria

y civil, habiendo participado en relevantes operaciones de M&A y de reestructuración

patrimonial asesorando a empresas pertenecientes a diversos sectores, tanto nacionales como

internacionales. También ha desempeñado cargo de secretaria del Consejo de Administración

en distintas sociedades y forma parte del Patronato de algunas Fundaciones.

DON NUNO

CARDOSO

Licenciado en Economía por la Universidad de Coimbra, y con MBA en INSEAD. A lo largo de su

carrera, se ha especializado en el sector de las ﬁnanzas, prestando servicios para diversas entidad

ﬁnancieras. Entre otras experiencias, actuó como Asesor Financiero en la Embajada Portuguesa

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

15 / 71

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o

denominación

social del consejero

Perﬁl

CORREIA DA MOTA

PINTO

en EEUU y ha sido representante de Portugal en el Comité de Donantes en el Fondo Multilateral

de Inversiones. Ha ejercido el cargo de Consejero y Presidente del Consejo de Administración en

varias sociedades, como Montepio Crédito o Montepio Holding, así como director ejecutivo del

Grupo Montepio y Director Ejecutivo Suplente del Grupo del Banco Mundial. Actualmente, es

Consejero Delegado y Director General de Nativa Capital y Asesor Senioor de Book in Loop

Número total de consejeros independientes 3

% sobre el total del consejo 33,33

No aplica.

Indique si algún consejero caliﬁcado como independiente percibe de la sociedad, o de su mismo grupo,

cualquier cantidad o beneﬁcio por un concepto distinto de la remuneración de consejero, o mantiene o ha

mantenido, durante el último ejercicio, una relación de negocios con la sociedad o con cualquier sociedad de

su grupo, ya sea en nombre propio o como accionista signiﬁcativo, consejero o alto directivo de una entidad

que mantenga o hubiera mantenido dicha relación.

En su caso, se incluirá una declaración motivada del consejo sobre las razones por las que considera que dicho

consejero puede desempeñar sus funciones en calidad de consejero independiente.

Nombre o

denominación

social del consejero

Descripción de la relación Declaración motivada

DOÑA JULIA

TEJERO RUILOBA

No aplica. No aplica.

DOÑA MARÍA JOSÉ

ZUECO PEÑA

No aplica. No aplica.

DON NUNO

CARDOSO

CORREIA DA MOTA

PINTO

No aplica. No aplica.

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Se identiﬁcará a los otros consejeros externos y se detallarán los motivos por los que no se puedan considerar

dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad, sus directivos, o sus accionistas:

Nombre o

denominación

social del consejero

Motivos

Sociedad, directivo o

accionista con el que

mantiene el vínculo

Perﬁl

DON CESAR

HERNANDEZ

BLANCO

Designado por el FASEE en virtud

del Contrato de Financiación entre el

Grupo y el FASEE.

FONDO DE APOYO

A LA SOLVENCIA

Licenciado en Ciencias

Económicas y Empresariales

por la Universidad de Valladolid.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

16 / 71

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Se identiﬁcará a los otros consejeros externos y se detallarán los motivos por los que no se puedan considerar

dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad, sus directivos, o sus accionistas:

Nombre o

denominación

social del consejero

Motivos

Sociedad, directivo o

accionista con el que

mantiene el vínculo

Perﬁl

DE EMPRESAS

ESTRATEGICAS

Máster en Dirección Internacional

de Empresas. Actualmente

es Director de Área del Fondo

de Apoyo a la Solvencia de

Empresas Estratégicas (FASEE)

y de Promoción Empresarial de

SEPI. Ha desempeñado cargos en

los consejos de administración

de diversas compañías, como

Mercasa y SEPIDES, entre otras.

DON MANUEL

ALVES TORRES

Designado por el Fondo de

Apoyo a la Solvencia de Empresas

Estratégicas (FASEE) en virtud del

Contrato de Financiación entre el

grupo y el FASEE.

FONDO DE APOYO

A LA SOLVENCIA

DE EMPRESAS

ESTRATEGICAS

Licenciado en Ciencias

Económicas, especialidad de

Economía Monetaria, Fiscal e

internacional por la Universidad

Complutense. Inició su trayectoria

profesional como técnico

comercial en Standard Eléctrica

SA. Posteriormente pasó al

Instituto Nacional de Industria

con distintas responsabilidades.

Ha sido Director de Planiﬁcación

y Control de SEPI y miembro del

Comité de Dirección más de 12

años. Ha sido vocal en diferentes

Consejos de Administración y

miembro de sus Comisiones

de Auditoría (por ejemplo, Red

Eléctrica, TRAGSA, ENATCAR,

Agencia EFE, etc). Actualmente

desempeña la función de Director

de Seguimiento y Control de la

Dirección de Participadas I de

SEPI.

Número total de otros consejeros externos 2

% sobre el total del consejo 22,22

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17 / 71

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la categoría de cada

consejero:

Nombre o denominación

social del consejero

Fecha del cambio Categoría anterior Categoría actual

Sin datos

C.1.4 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras al cierre de los últimos

4 ejercicios, así como la categoría de tales consejeras:

Número de consejeras

% sobre el total de

consejeros de cada categoría

Ejercicio

2025

Ejercicio

2024

Ejercicio

2023

Ejercicio

2022

Ejercicio

2025

Ejercicio

2024

Ejercicio

2023

Ejercicio

2022

Ejecutivas 0,00 0,00 0,00 0,00

Dominicales 1 1 33,33 33,33 0,00 0,00

Independientes 2 2 1 1 66,66 66,66 25,00 25,00

Otras Externas 1 1 1 0,00 50,00 50,00 50,00

Total 3 4 2 2 33,33 44,44 28,57 28,57

C.1.5 Indique si la sociedad cuenta con políticas de diversidad en relación con el consejo de administración de

la empresa por lo que respecta a cuestiones como, por ejemplo, la edad, el género, la discapacidad, o la

formación y experiencia profesionales. Las entidades pequeñas y medianas, de acuerdo con la deﬁnición

contenida en la Ley de Auditoría de Cuentas, tendrán que informar, como mínimo, de la política que

tengan establecida en relación con la diversidad de género.

[ √ ]

[  ]

Sí

Políticas parciales

En caso aﬁrmativo, describa estas políticas de diversidad, sus objetivos, las medidas y la forma en que

se ha aplicado y sus resultados en el ejercicio. También se deberán indicar las medidas concretas

adoptadas por el consejo de administración y la comisión de nombramientos y retribuciones para

conseguir una presencia equilibrada y diversa de consejeros.

En caso de que la sociedad no aplique una política de diversidad, explique las razones por las cuales no

lo hace.

Descripción de las políticas, objetivos, medidas y forma en que se han aplicado, así como los resultados obtenidos

La Sociedad no cuenta con una política de diversidad ni con ninguna otra de las señaladas en este enunciado porque el principio que guía a la

Sociedad en el nombramiento de los vocales del Consejo de Administración es el interés social. Para la consecución de este objetivo se trata de

buscar en la selección de candidatos, aquellos que aporten un perﬁl profesional más adecuado y una mayor experiencia a las necesidades que

pueda tener la Sociedad, independientemente de su género, edad o raza. En este sentido, en la búsqueda de consejeros atiende a que éstos

tengan una formación y un perﬁl que se encuentre alienado con el objeto social de la compañía, para posteriormente, en caso de perﬁles similares

decantar la elección por el género menos representado.

No existen disposiciones de selección que obstaculicen o puedan obstaculizar la elección de Consejeras. Cuando la Sociedad busca un vocal del

Consejo de Administración toma en consideración el perﬁl profesional y lo valora exclusivamente atendiendo a los intereses societarios, sin tener

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

18 / 71

en cuenta el género del candidato, y ello, sin perjuicio de que ante dos perﬁles profesionales objetivamente similares se optará por aquel que

suponga el género menos representado.

Al término del ejercicio 2025 el Consejo alcanzó un 33% de representación femenina.

C.1.6 Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que

los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de

consejeras, y que la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos,

mujeres que reúnan el perﬁl profesional buscado y que permita alcanzar una presencia equilibrada de

mujeres y hombres. Indique también si entre estas medidas está la de fomentar que la compañía cuente

con un número signiﬁcativo de altas directivas:

Explicación de las medidas

No existen procedimientos de selección que obstaculicen o puedan obstaculizar la elección de consejeras y altas directivas. La Sociedad, cuando

busca un determinado perﬁl profesional, excluye especíﬁcamente los CV nominativos. Las empresas especializadas que realizan la selección están

instruidas para remitir los méritos y la experiencia, con exclusión de cualquier dato personal y, toma en consideración éste y valora exclusivamente

el perﬁl más adecuado al interés social, sin tener en cuenta el género del candidato o candidata.

La línea establecida en la Política de Gobierno Corporativo de la Sociedad dispone que la Sociedad deberá velar por que los procedimientos

de selección de consejeros y altos directivos favorezcan la diversidad de género, de experiencias y de conocimientos y no adolezcan sesgos

implícitos que puedan implicar discriminación alguna, y en particular, faciliten la selección de Consejeras y altas directivas. Por ello, la Comisión

de Nombramientos y Retribuciones en su política ha establecido, siguiendo la doctrina emanada de la Jurisprudencia en relación a la

denominada “Discriminación Positiva”, que en la búsqueda del candidato que se adecúe más al interés social se atenderá al perﬁl que más aporte

profesionalmente a la Sociedad. Sin embargo, cuando se esté ante dos perﬁles objetivamente similares, se resolverá en favor del género menos

representado.

Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de

consejeras o altas directivas, explique los motivos que lo justiﬁquen:

Explicación de los motivos

No aplica.

C.1.7 Explique las conclusiones de la comisión de nombramientos sobre la veriﬁcación del cumplimiento de la

política dirigida a favorecer una composición apropiada del consejo de administración.

En el presente ejercicio se ha alcanzado una representación femenina del 33% en el Consejo de Administración de la Sociedad. La Comisión de

Nombramientos y Retribuciones ha tenido en cuenta lo dispuesto en el código de buenas prácticas para sociedades cotizadas en la propuesta

presentada al Consejo para el nombramiento de consejeras independientes aprobada en su sesión de 24 de julio de 2024.

C.1.8 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de

accionistas cuya participación accionarial es inferior al 3% del capital:

Nombre o denominación

social del accionista

Justiﬁcación

Sin datos

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Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya

participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros

dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

[  ]

[ √ ]

Sí

C.1.9 Indique, en el caso de que existan, los poderes y las facultades delegadas por el consejo de

administración, incluyendo los relativos a la posibilidad de emitir o recomprar acciones, en consejeros o

en comisiones del consejo:

Nombre o denominación

social del consejero o comisión

Breve descripción

Comisión Ejecutiva

El Consejo de Administración ha delegado en la Comisión Ejecutiva todas las

facultades, excepto las indelegables de acuerdo con la Ley, los Estatutos y el

Reglamento del Consejo de Administración.

C.1.10 Identiﬁque, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores,

representantes de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la

sociedad cotizada:

Nombre o denominación

social del consejero

Denominación social

de la entidad del grupo

Cargo ¿Tiene funciones ejecutivas?

Sin datos

En la actualidad no hay ningún miembro del consejo de administración que sea administrador de ninguna sociedad del grupo.

C.1.11 Detalle los cargos de consejero, administrador o director, o representante de los mismos, que

desempeñen los consejeros o representantes de consejeros miembros del consejo de administración de

la sociedad en otras entidades, se traten o no de sociedades cotizadas:

Identiﬁcación del

consejero o representante

Denominación social de

la entidad, cotizada o no

Cargo

DOÑA JULIA TEJERO RUILOBA HALO TECH DIGITAL SERVICES, S.L. CONSEJERO

DON JAIME ISITA PORTILLA

GRUPO PROMOTOR DE DESARROLLO

E INFRAESTRUCTURA, S.A. DE C.V.

PRESIDENTE

DON JAIME ISITA PORTILLA MOTA ENGIL MEXICO, S.A.P.I. de C.V. PRESIDENTE

DON NUNO CARDOSO CORREIA DA

MOTA PINTO

NATIVA CAPITAL CONSEJERO DELEGADO

DON MANUEL ALVES TORRES HISPASAT S.A. CONSEJERO

D. Jaime Isita Portilla ostenta el cargo de Presidente Grupo “P” del Consejo de Administración de MOTA ENGIL MEXICO, S.A.P.I. de C.V.

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Indique, en su caso, las demás actividades retribuidas de los consejeros o representantes de los consejeros,

cualquiera que sea su naturaleza, distinta de las señaladas en el cuadro anterior.

Identiﬁcación del consejero o representante Demás actividades retribuidas

DON CESAR HERNANDEZ BLANCO

Director de Área del Fondo de Apoyo a la Solvencia

de Empresas Estratégicas (FASEE) y de Promoción

Empresarial de SEPI.

DOÑA JULIA TEJERO RUILOBA

Consultora como senior advisor en temas relacionados

con el gobierno corporativo, cumplimiento normativo

y gestión de riesgos. Consejo Asesor ACERTA

CERTIFICACION, S.L.

DOÑA MARÍA JOSÉ ZUECO PEÑA Socia directora del Bufete Ramón Hermosilla.

DON EDUARDO ESPINOSA BUSTAMANTE Enlace de proyectos estratégicos de Mota–Engil México.

DOÑA MÓNICA RODRIGUES SEQUEIRA Chief Financial Ofﬁcer de Mota–Engil México.

DON GERARDO TIETZSCH RODRÍGUEZ PEÑA Director General en Alana Capital, S.A.

DON NUNO CARDOSO CORREIA DA MOTA PINTO Asesor Senior en Book in Loop.

DON MANUEL ALVES TORRES

Director de Seguimiento y Control de la Dirección de

Participadas I de SEPI.

C.1.12 Indique y, en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número máximo de consejos

de sociedades de los que puedan formar parte sus consejeros, identiﬁcando, en su caso, dónde se regula:

[ √ ]

[  ]

Sí

Explicación de las reglas e identiﬁcación del documento donde se regula

De conformidad con lo previsto en el artículo 7.6. del Reglamento del Consejo de Administración, se limita a cinco el número máximo de consejos

de sociedades cuyas acciones se encuentren admitidas a negociación en mercados nacionales o extranjeros, respecto de las cuales pueden ser

miembros los consejeros.

C.1.13 Indique los importes de los conceptos relativos a la remuneración global del consejo de administración

siguientes:

Remuneración devengada en el ejercicio a favor del consejo de administración (miles de euros) 643

Importe de los fondos acumulados por los consejeros actuales por sistemas de

ahorro a largo plazo con derechos económicos consolidados(miles de euros)

Importe de los fondos acumulados por los consejeros actuales por sistemas de

ahorro a largo plazo con derechos económicos no consolidados(miles de euros)

Importe de los fondos acumulados por los consejeros

antiguos por sistemas de ahorro a largo plazo (miles de euros)

Las retribuciones correspondientes a los Consejeros nombrados por el Fondo de Apoyo a la Solvencia de Empresas Estratégicas (FASEE), D. César

Hernández Blanco, Dña. Mª Jesús Álvarez González y D. Manuel Alves Torrres , se ingresan en el Tesoro Público de acuerdo con lo establecido en el

art. 2.3 del Real Decreto-ley 25/2020 , de 3 de julio, de medidas urgentes para apoyar la reactivación económica y el empleo.

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C.1.14 Identiﬁque a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la

remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social Cargo/s

DON JUAN JOSÉ HERRERO

RODRÍGUEZ

Director De Unidad de Negocio Servicios

DON SUSANA SANTOS ÁLVAREZ Director De Asesoría Jurídica

DON GUILLERMO DE ALBA

RODRÍGUEZ

Director Económico Financiero

DON SAÚL PABLO PAUNERO ASENJO Director Unidad de Negocio EPC

Número de mujeres en la alta dirección 1

Porcentaje sobre el total de miembros de la alta dirección 25,00

Remuneración total alta dirección (en miles de euros) 806

C.1.15 Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modiﬁcación en el reglamento del consejo:

[  ]

[ √ ]

Sí

C.1.16 Indique los procedimientos de selección, nombramiento, reelección y remoción de los consejeros.

Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los

procedimientos.

El Consejo de Administración aprobó en el año 2015 una "Política de Nombramiento y Selección de Consejeros" que, en líneas generales establece

un ámbito subjetivo de aplicación ceñido a consejeros que sean personas físicas, y en el caso de candidatos a consejeros personas jurídicas,

también a las personas físicas que vayan a representarlas.

En cuanto al proceso y el procedimiento pueden resumirse conforme a lo siguiente: Las propuestas de nombramiento y reelección de consejeros

independientes corresponderá a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones de la Compañía, y al propio Consejo de Administración en

relación con las propuestas de nombramiento o reelección de consejeros dominicales, ejecutivos y otros externos.

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en el marco de los procesos de selección de candidatos a miembros de Consejo de

Administración, y sin perjuicio de las competencias de la Junta General, tendrá las siguientes competencias:

- Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo de Administración. A estos efectos, la Comisión deﬁnirá las

funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deben cubrir cada vacante y evaluará el tiempo y dedicación precisos para que puedan

desempeñar eﬁcazmente su cometido.

- Elevar al Consejo de Administración las propuestas de nombramiento de consejeros independientes para su designación por cooptación por el

Consejo de Administración o para su sometimiento a la decisión de la Junta General de Accionistas, así como las propuestas para la reelección o

separación de dichos consejeros por la Junta General de Accionistas.

- Informar las propuestas de nombramiento de los restantes consejeros para su designación por cooptación por el Consejo de Administración

o para su sometimiento a la decisión de la Junta General de Accionistas, así como las propuestas para su reelección o separación por la Junta

General de Accionistas.

- Establecer un objetivo de representación para el sexo menos representado en el Consejo de Administración, atendiendo a la doctrina emanada

por la Alta Jurisprudencia en relación a la denominada "Discriminación Positiva", y elaborar orientaciones sobre cómo alcanzar dicho objetivo.

Sobre la remoción de consejeros, el único órgano facultado para decidir es de la junta general de accionistas; no obstante, el Reglamento del

Consejo de Administración establece determinados supuestos en los que el consejero debe dimitir o poner su cargo a la decisión del Consejo de

Administración (ver C.1.19)

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C.1.17 Explique en qué medida la evaluación anual del consejo ha dado lugar a cambios importantes en su

organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Descripción modiﬁcaciones

No ha habido cambios en la organización interna del consejo de administración. Durante el ejercicio 2025, a consecuencia de la situación

de la compañía, se han celebrado 24 sesiones del consejo de administración, que han revelado eﬁciencia en el desempeño y agilidad en su

funcionamiento.

Describa el proceso de evaluación y las áreas evaluadas que ha realizado el consejo de administración

auxiliado, en su caso, por un consultor externo, respecto del funcionamiento y la composición del

consejo y de sus comisiones y cualquier otra área o aspecto que haya sido objeto de evaluación.

Descripción proceso de evaluación y áreas evaluadas

El proceso de evaluación toma como base las recomendaciones de la CNMV en la Guía Técnica 1/2019 Comisión de Nombramientos y

Remuneraciones.

Durante 2025, no se ha realizado una evaluación especíﬁca, que sí se pretende llevar a cabo en el ejercicio 2026. Para la evaluación, se mantendrán

sesiones de trabajo con los consejeros, para el análisis de las fortalezas y las áreas de mejora, entre otros aspectos, que permitan estimar la

aportación de valor al consejo de administración y a la Compañía.

Para ello, se toman en consideración los siguientes criterios, entre otros:

- Aporte de conocimientos, toma de decisiones y experiencia.

- Adecuación y complementariedad con los demás miembros del Consejo.

- Conocimiento sobre la empresa, la evolución del negocio, sector y entorno político, económico y social.

- Integridad: Aportar entidad y generar conﬁanza a los accionistas.

- Madurez, dimensión ética, responsabilidad y discreción.

- Criterio propio y capacidad para defenderlo creando debate constructivo.

- Dedicación: Contar con la disponibilidad de tiempo y la dedicación necesarias para desarrollar sus funciones y responsabilidades.

- Conocer y actuar consecuentemente por la responsabilidad derivada de la pertenencia al Consejo: civil, penal y ﬁscal.

- Espíritu de colaboración y trabajo en equipo, empatía y orientación a resultados.

- Independencia: No tener lazos profesionales, de negocio o familiares con la empresa, sus accionistas mayoritarios o signiﬁcativos o grupos de

empresas dependientes de la sociedad. Potenciales conﬂictos de interés.

C.1.18 Desglose, en aquellos ejercicios en los que la evaluación haya sido auxiliada por un consultor externo, las

relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o

cualquier sociedad de su grupo.

En el ejercicio 2025 no se ha contado con el auxilio de un consultor externo.

C.1.19 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

Los consejeros están obligados a presentar su dimisión en los supuestos legalmente previstos. Además, deberán poner su cargo a disposición del

Consejo y, en su caso, formalizar la correspondiente dimisión, de conformidad con el artículo 25.2 de su Reglamento en los siguientes supuestos:

1. Los Consejeros deberán formalizar la correspondiente dimisión en los siguientes casos:

a) Cuando por circunstancias sobrevenidas se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición previstos legalmente, en

los Estatutos Sociales o en este Reglamento.

b) Cuando perdieran la honorabilidad, idoneidad, solvencia, competencia, disponibilidad o el compromiso con su función necesarios para ser

Consejero de la Sociedad.

c) Cuando su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo por cualquier causa y de forma directa, indirecta o través de las personas

vinculadas a él, el ejercicio leal y diligente de sus funciones conforme al interés social.

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DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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d) Cuando desaparezcan las razones por las que fueron nombrados y, en particular, en el caso de los Consejeros dominicales, cuando el accionista

o los accionistas que propusieron, requirieron o determinaron su nombramiento, transmitan total o parcialmente su participación con la

consecuencia de perder esta la condición de signiﬁcativa o suﬁciente para justiﬁcar el nombramiento.

e) Cuando un Consejero independiente incurra de forma sobrevenida en alguna de las circunstancias impeditivas previstas en el artículo 8.1.c) de

este Reglamento.

f) Cuando concurran circunstancias que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad, en particular, cuando aparezcan como

investigados en causas penales, deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar la correspondiente dimisión

si el Consejo de Administración, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, lo considera conveniente. De igual forma,

si una vez ﬁnalizada la instrucción, se decretara contra él la apertura de juicio oral, deberá volver a poner su cargo a disposición del Consejo de

Administración y formalizar la correspondiente dimisión si el Consejo de Administración, previo informe de la Comisión de Nombramientos y

Retribuciones, lo considera conveniente.

C.1.20 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:

[  ]

[ √ ]

Sí

En su caso, describa las diferencias.

C.1.21 Explique si existen requisitos especíﬁcos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado

presidente del consejo de administración:

[  ]

[ √ ]

Sí

C.1.22 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:

[  ]

[ √ ]

Sí

C.1.23 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado u otros requisitos

más estrictos adicionales a los previstos legalmente para los consejeros independientes, distinto al

establecido en la normativa:

[  ]

[ √ ]

Sí

C.1.24 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo de administración establecen normas especíﬁcas

para la delegación del voto en el consejo de administración en favor de otros consejeros, la forma de

hacerlo y, en particular, el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero, así como si

se ha establecido alguna limitación en cuanto a las categorías en que es posible delegar, más allá de las

limitaciones impuestas por la legislación. En su caso, detalle dichas normas brevemente.

No.

C.1.25 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de administración durante el ejercicio.

Asimismo, señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su presidente. En

el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones especíﬁcas.

Número de reuniones del consejo 24

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DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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Número de reuniones del consejo

sin la asistencia del presidente

Indíquese el número de reuniones mantenidas por el consejero coordinador con el resto de consejeros,

sin asistencia ni representación de ningún consejero ejecutivo:

Número de reuniones 0

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Número de reuniones de

Comisión de Auditoría

Riesgos y Cumplimiento

Número de reuniones de

Comisión de Nombramientos

y Retribuciones

Número de reuniones de

Comisión de Sostenibilidad

Número de reuniones

de Comisión Ejecutiva

C.1.26 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de administración durante el ejercicio y

los datos sobre asistencia de sus miembros:

Número de reuniones con la asistencia presencial de al menos el 80% de los consejeros 21

% de asistencia presencial sobre el total de votos durante el ejercicio 95,00

Número de reuniones con la asistencia presencial, o representaciones realizadas con instrucciones

especíﬁcas, de todos los consejeros

% de votos emitidos con asistencia presencial y representaciones realizadas con instrucciones

especíﬁcas, sobre el total de votos durante el ejercicio

100,00

C.1.27 Indique si están previamente certiﬁcadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se

presentan al consejo para su formulación:

[  ]

[ √ ]

Sí

Identiﬁque, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certiﬁcado las cuentas anuales individuales y

consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

C.1.28 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el consejo de administración para que las

cuentas anuales que el consejo de administración presente a la junta general de accionistas se elaboren

de conformidad con la normativa contable.

En su condición de sociedad cotizada, Duro Felguera debe poner especial empeño en lograr que la información transmitida a los mercados sea

veraz, para proteger así los intereses de inversores actuales y potenciales. En este sentido, el Reglamento del Consejo de Administración otorga a

la Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento la potestad de supervisar que los estados ﬁnancieros reﬂejen la imagen ﬁel de la Sociedad y sus

empresas dependientes (consolidado), motivo por el que se mantienen reuniones periódicas con los auditores externos y el Comité de Dirección

de la sociedad. El presidente de la Comisión de Auditoría informa de todos los acuerdos y decisiones al Consejo de Administración, siendo este

último quien toma la decisión.

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DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

25 / 71

Adicionalmente, diversas normas y políticas, aprobadas por el Consejo de Administración, reﬂejan la obligatoriedad de aplicación del principio

de transparencia ﬁnanciera y contable, velando por la aplicación de la normativa contable y tributaria de aplicación así como porque los estados

ﬁnancieros sean un ﬁel reﬂejo de la situación de la sociedad y su grupo.

C.1.29 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

[  ]

[ √ ]

Sí

Si el secretario no tiene la condición de consejero complete el siguiente cuadro:

Nombre o denominación social del secretario Representante

DON MANUEL ÁNGEL ROMERO REY

C.1.30 Indique los mecanismos concretos establecidos por la sociedad para preservar la independencia de

los auditores externos, así como, si los hubiera, los mecanismos para preservar la independencia de los

analistas ﬁnancieros, de los bancos de inversión y de las agencias de caliﬁcación, incluyendo cómo se

han implementado en la práctica las previsiones legales.

La Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento solicita a los auditores de cuentas conﬁrmación anual escrita de su independencia frente a la

entidad o entidades vinculadas a ésta directa o indirectamente, así como la información de los servicios adicionales de cualquier clase prestados

a estas entidades por los citados auditores o sociedades, o por las personas o entidades vinculados a éstos de acuerdo con lo dispuesto en la Ley

22/2015, de 20 de julio, de Auditoría de Cuentas. A ﬁn de ejercer un mejor control sobre la independencia de los auditores, cualquier otro trabajo,

diferente a la auditoría legal, que se vaya a solicitar de los auditores, debe de ser comunicado y aprobado de forma previa por la Comisión de

Auditoría, Riesgos y Cumplimiento.

C.1.31 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identiﬁque al

auditor entrante y saliente:

[  ]

[ √ ]

Sí

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los

mismos:

[  ]

[ √ ]

Sí

C.1.32 Indique si la ﬁrma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de

auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje

que el importe anterior supone sobre los honorarios facturados por trabajos de auditoría a la sociedad y/

o su grupo:

[ √ ]

[  ]

Sí

Sociedad

Sociedades

del grupo

Total

Importe de otros trabajos distintos

de los de auditoría (miles de euros)

62 0 62

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

26 / 71

Sociedad

Sociedades

del grupo

Total

Importe trabajos distintos

de los de auditoría / Importe

trabajos de auditoría (en %)

14,98 0,00 14,98

C.1.33 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta salvedades. En su

caso, indique las razones dadas a los accionistas en la Junta General por el presidente de la comisión de

auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas salvedades.

[  ]

[ √ ]

Sí

C.1.34 Indique el número de ejercicios que la ﬁrma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida

realizando la auditoría de las cuentas anuales individuales y/o consolidadas de la sociedad. Asimismo,

indique el porcentaje que representa el número de ejercicios auditados por la actual ﬁrma de auditoría

sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

IndividualesConsolidadas

Número de ejercicios ininterrumpidos 2 2

IndividualesConsolidadas

Nº de ejercicios auditados por la ﬁrma actual de auditoría / Nº de

ejercicios que la sociedad o su grupo han sido auditados (en %)

5,56 5,56

C.1.35 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con

la información necesaria para preparar las reuniones de los órganos de administración con tiempo

suﬁciente:

[ √ ]

[  ]

Sí

Detalle del procedimiento

En la última sesión del año, el Consejo de Administración aprueba un calendario de reuniones para el siguiente ejercicio, ﬁjándose las fechas

mensuales de reunión.

Con carácter previo a cada reunión mensual del Consejo, la dirección procura entregar al secretario para su remisión a cada consejero con la

correspondiente convocatoria y orden del día, al menos con cuatro días de antelación, salvo en los Consejos donde se aprecia urgencia del articulo

17 del Reglamento; la información económica de la sociedad, tanto de la sociedad matriz como la relativa a todas las sociedades dependientes

(consolidada), cerrada al mes inmediatamente anterior e información detallada de cada uno de los asuntos del orden del día y de las propuestas

que se propondrán en cada uno de ellos. En la información mensual se incluye, al menos, la siguiente: Cuenta de resultados de la sociedad

individual y el grupo consolidado comparada con la del ejercicio anterior y el presupuesto; datos de contratación y su comparación con el

presupuesto; informe y previsiones de tesorería, detallando la tesorería neta; datos de plantilla sobre nº de personas, evolución, distribución por

áreas, paridad, etc.; hechos, sucesos e incidencias que pueden tener impacto en los resultados de la sociedad y su grupo, seguimiento de la

responsabilidad social corporativa y sostenibilidad, así como informe de las materias que integran aquellos puntos del orden del día sobre los que

debe tomarse una decisión.

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C.1.36 Indique y, en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a

informar y, en su caso, a dimitir cuando se den situaciones que les afecten, relacionadas o no con su

actuación en la propia sociedad que puedan perjudicar al crédito y reputación de ésta:

[ √ ]

[  ]

Sí

Explique las reglas

Los consejeros están obligados a presentar su dimisión en los supuestos legalmente previstos. Además, deberán poner su cargo a disposición del

Consejo y, en su caso, formalizar la correspondiente dimisión, cuando concurran circunstancias que puedan perjudicar al crédito y reputación de la

Sociedad, como se recoge en el artículo 25 del Reglamento del Consejo de Administración. Ver C.1.19

C.1.37 Indique, salvo que hayan concurrido circunstancias especiales de las que se haya dejado constancia

en acta, si el consejo ha sido informado o ha conocido de otro modo alguna situación que afecte a un

consejero, relacionada o no con su actuación en la propia sociedad, que pueda perjudicar al crédito y

reputación de ésta:

[  ]

[ √ ]

Sí

C.1.38 Detalle los acuerdos signiﬁcativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean

modiﬁcados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raíz de una oferta pública de

adquisición, y sus efectos.

El Acuerdo de Apoyo Financiero con FASEE incluye una cláusula de amortización obligatoria anticipada total en el supuesto de que exista un

cambio de control no permitido.

El contrato de ﬁnanciación sindicada suscrito por la sociedad con sus principales acreedores bancarios contempla la facultad de cualquiera de los

acreedores bancarios ﬁrmantes de requerir la amortización anticipada de la ﬁnanciación que la corresponda y la cancelación y relevación de los

avales que en su caso esa entidad hubiese emitido en los supuestos de cambios de control no permitidos.

C.1.39 Identiﬁque de forma individualizada, cuando se reﬁera a consejeros, y de forma agregada en el resto

de casos e indique, de forma detallada, los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y

dirección o empleados que dispongan indemnizaciones, cláusulas de garantía o blindaje, cuando éstos

dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación contractual llega a su ﬁn con motivo

de una oferta pública de adquisición u otro tipo de operaciones.

Numero de beneﬁciarios 0

Tipo de beneﬁciario Descripción del acuerdo

No aplica No aplica

Indique si, más allá de en los supuestos previstos por la normativa, estos contratos han de ser

comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo. En caso positivo, especiﬁque

los procedimientos, supuestos previstos y la naturaleza de los órganos responsables de su aprobación o

de realizar la comunicación:

Consejo de administración Junta general

Órgano que autoriza las cláusulas √

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Si No

¿Se informa a la junta

general sobre las cláusulas?

√

C.2. Comisiones del consejo de administración

C.2.1 Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proporción de consejeros

ejecutivos, dominicales, independientes y otros externos que las integran:

Comisión de Auditoría Riesgos y Cumplimiento

Nombre Cargo Categoría

DOÑA JULIA TEJERO RUILOBA VOCAL Independiente

DOÑA MARÍA JOSÉ ZUECO PEÑA VOCAL Independiente

DON GERARDO TIETZSCH RODRÍGUEZ PEÑA VOCAL Dominical

DON NUNO CARDOSO CORREIA DA MOTA PINTO PRESIDENTE Independiente

% de consejeros ejecutivos 0,00

% de consejeros dominicales 25,00

% de consejeros independientes 75,00

% de consejeros otros externos 0,00

Explique las funciones, incluyendo, en su caso, las adicionales a las previstas legalmente, que tiene

atribuidas esta comisión, y describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la

misma. Para cada una de estas funciones, señale sus actuaciones más importantes durante el ejercicio y

cómo ha ejercido en la práctica cada una de las funciones que tiene atribuidas, ya sea en la ley o en los

estatutos o en otros acuerdos sociales.

La Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento se regula por lo establecido en la Ley de Sociedades de Capital, los Estatutos Sociales, el

Reglamento Interno del Consejo de Administración y su propio Reglamento. Los miembros de la Comisión, y de forma especial su Presidente, son

designados teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.

Los miembros de la Comisión de Auditoría cesan por voluntad propia, por la no renovación en su cargo de Consejero o cuando así sea acordado

por el Consejo de Administración. De acuerdo al Reglamento Interno del Consejo de Administración, el Presidente de la Comisión de Auditoría, es

nombrado por el Consejo de Administración entre los Consejeros independientes y es sustituido cada cuatro (4) años, pudiendo ser reelegido una

vez transcurrido el plazo de un (1) año desde su cese.

La Comisión de Auditoría Riesgos y Cumplimiento se reúne cada vez que es convocada por su Presidente o lo soliciten dos de sus miembros y, en

todo caso, se debe reunir al menos cuatro veces al año, coincidiendo con los quince días posteriores al cierre de cada trimestre natural. Una de las

sesiones está destinada a debatir sobre aquellas cuestiones que hayan de ser sometidas a la Junta General de Accionistas, tanto en lo referente al

nombramiento de auditor de cuentas externo, así como a evaluar la información que el Consejo de Administración, ha de aprobar e incluir dentro

de su documentación pública anual, incluido el Informe de Auditoría.

Continúa en el Apartado H.

Identiﬁque a los consejeros miembros de la comisión de auditoría que hayan sido designados teniendo

en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o en ambas e informe

sobre la fecha de nombramiento del Presidente de esta comisión en el cargo.

Nombres de los consejeros

con experiencia

DON GERARDO TIETZSCH

RODRÍGUEZ PEÑA / DON NUNO

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CARDOSO CORREIA DA MOTA

PINTO

Fecha de nombramiento

del presidente en el cargo

06/09/2024

Comisión de Nombramientos y Retribuciones

Nombre Cargo Categoría

DOÑA JULIA TEJERO RUILOBA VOCAL Independiente

DOÑA MARÍA JOSÉ ZUECO PEÑA PRESIDENTE Independiente

DON GERARDO TIETZSCH RODRÍGUEZ PEÑA VOCAL Dominical

% de consejeros ejecutivos 0,00

% de consejeros dominicales 33,33

% de consejeros independientes 66,67

% de consejeros otros externos 0,00

Explique las funciones, incluyendo, en su caso, las adicionales a las previstas legalmente, que tiene

atribuidas esta comisión, y describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la

misma. Para cada una de estas funciones, señale sus actuaciones más importantes durante el ejercicio y

cómo ha ejercido en la práctica cada una de las funciones que tiene atribuidas, ya sea en la ley o en los

estatutos o en otros acuerdos sociales.

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones (en adelante “la Comisión”) se regula por lo establecido en la Ley de Sociedades de Capital, los

Estatutos Sociales, el Reglamento Interno del Consejo de Administración y por el Reglamento de la propia Comisión.

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones, sin funciones ejecutivas y con facultades de información, asesoramiento y propuesta preceptiva,

dentro de su ámbito de actuación, estará formada por un mínimo de tres (3) y un máximo de cinco (5) Consejeros no ejecutivos, siendo la mayoría

de ellos Consejeros independientes.

Actualmente cuenta con tres vocales, con base en el informe emitido por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, y a ﬁn de adaptar el

número de vocales de la Comisión a la actual dimensión del Consejo de Administración, siendo todos sus miembros consejeros independientes.

Continúa en el apartado H.

Comisión de Sostenibilidad

Nombre Cargo Categoría

DOÑA JULIA TEJERO RUILOBA PRESIDENTE Independiente

DOÑA MÓNICA RODRIGUES SEQUEIRA VOCAL Dominical

DON NUNO CARDOSO CORREIA DA MOTA PINTO VOCAL Independiente

% de consejeros ejecutivos 0,00

% de consejeros dominicales 33,33

% de consejeros independientes 66,67

% de consejeros otros externos 0,00

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Explique las funciones que tiene delegadas o atribuidas esta comisión distintas a las que ya hayan sido

descritas en el apartado C.1.9, y describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento

de la misma. Para cada una de estas funciones, señale sus actuaciones más importantes durante el

ejercicio y cómo ha ejercido en la práctica cada una de las funciones que tiene atribuidas, ya sea en la

ley, en los estatutos sociales o en otros acuerdos societarios.

La Comisión de Sostenibilidad estará formada por un mínimo de tres (3) y un máximo de cinco (5) miembros, elegidos de entre los consejeros no

ejecutivos, la mayoría de los cuales, al menos, deberá ser consejeros independientes y serán designados teniendo en cuenta los conocimientos,

aptitudes y experiencia de los Consejeros y los cometidos de la Comisión.

Continúa en el apartado H.

Comisión Ejecutiva

Nombre Cargo Categoría

DON JAIME ISITA PORTILLA VOCAL Dominical

DON EDUARDO ESPINOSA BUSTAMANTE PRESIDENTE Ejecutivo

DON GERARDO TIETZSCH RODRÍGUEZ PEÑA VOCAL Dominical

DON NUNO CARDOSO CORREIA DA MOTA PINTO VOCAL Independiente

% de consejeros ejecutivos 25,00

% de consejeros dominicales 50,00

% de consejeros independientes 25,00

% de consejeros otros externos 0,00

Explique las funciones que tiene delegadas o atribuidas esta comisión distintas a las que ya hayan sido

descritas en el apartado C.1.9, y describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento

de la misma. Para cada una de estas funciones, señale sus actuaciones más importantes durante el

ejercicio y cómo ha ejercido en la práctica cada una de las funciones que tiene atribuidas, ya sea en la

ley, en los estatutos sociales o en otros acuerdos societarios.

La Comisión Ejecutiva tiene como ﬁnalidad agilizar la gestión de la Sociedad y la toma de decisiones sin necesidad de convocar sesiones del

Consejo de Administración en las materias que le hayan sido delegadas.

La Comisión Ejecutiva ejerce, por delegación del Consejo de Administración, todas las facultades que a éste corresponden salvo aquellas, que por

ley o por los Estatutos Sociales, tengan naturaleza de indelegables. No obstante, el Consejo de Administración puede abocar el conocimiento y

decisión de cualquier asunto de su competencia y, por su parte, la Comisión Ejecutiva puede someter a la decisión del Consejo de Administración

cualquier asunto, que aún siendo de su competencia, entienda necesario o conveniente que el Consejo decida sobre el mismo.

La Comisión actúa bajo los mismos parámetros que aplica el Consejo de Administración, y reportará al Consejo los acuerdos que adopte en cada

una de sus sesiones. Asimismo, la Comisión elevará al Consejo la toma de decisiones relativas a los acuerdos que, por su trascendencia, sean

competencia del Consejo de Administración.

La Comisión está integrada por los miembros del Consejo que designe el propio Consejo de Administración, y por el mismo plazo que dure

su nombramiento como Consejeros. En cualquier caso, deberá formar parte de la Comisión el Presidente del Consejo de Administración, que

ostentará el cargo de Presidente de la Comisión. El Secretario de la Comisión Ejecutiva será el que lo sea del Consejo, y desempeñará su cargo con

voz pero sin voto.

Los miembros de la Comisión cesarán cuando ﬁnalice el plazo por el que se les nombre, por dimisión o por la no renovación de su cargo como

Consejero de la Sociedad. Solo podrán ser cesados por acuerdo mayoritario del Consejo de Administración, previo informe de la Comisión de

Nombramientos y Retribuciones.

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C.2.2 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras que integran las

comisiones del consejo de administración al cierre de los últimos cuatro ejercicios:

Número de consejeras

Ejercicio 2025 Ejercicio 2024 Ejercicio 2023 Ejercicio 2022

Número % Número % Número % Número %

Comisión de

Auditoría Riesgos

y Cumplimiento

2 50,00 2 66,00 0 0,00 0 0,00

Comisión de

Nombramientos y

Retribuciones

2 66,66 0 0,00 0 0,00 0 0,00

Comisión de

Sostenibilidad

2 66,66 2 66,00 1 33,00 1 33,00

Comisión

Ejecutiva

0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00

C.2.3 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del consejo, el lugar en que están

disponibles para su consulta, y las modiﬁcaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez,

se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada

comisión.

La regulación de las Comisiones del Consejo se encuentra en el Reglamento del Consejo de Administración, que está disponible en la página

web de la Sociedad, dentro del Área "Accionistas e Inversores" en el apartado de Gobierno Corporativo; ello sin perjuicio de que las funciones y las

actuaciones más relevantes de cada una de las comisiones se encuentran detalladas en el Anexo I del Apartado H.

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D. OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO

D.1. Explique, en su caso, el procedimiento y órganos competentes para la aprobación de operaciones con

partes vinculadas e intragrupo, indicando los criterios y reglas generales internas de la entidad que regulen

las obligaciones de abstención de los consejero o accionistas afectados y detallando los procedimientos

internos de información y control periódico establecidos por la sociedad en relación con aquellas operaciones

vinculadas cuya aprobación haya sido delegada por el consejo de administración.

El procedimiento a seguir con las operaciones con partes vinculadas es el previsto en el Reglamento del Consejo de Administración. En concreto,

el Reglamento atribuye al Consejo de Administración la facultad de analizar y decidir sobre dichas operaciones, previo informe favorable de la

Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento. Las partes afectadas por la operación sobre la que se esté decidiendo se abstendrán de participar

en el proceso de análisis y decisión. A partir de dicha facultad, que se reﬂeja en el Reglamento del Consejo de Administración, Duro Felguera ha

desarrollado diversas políticas y procedimientos que obligan a la comunicación previa de potenciales operaciones vinculadas. En relación con este

punto, los miembros del Consejo de Administración con periodicidad semestral cumplimentan la Declaración a los efectos 229 y 231 de la Ley de

Sociedades de Capital.

Por su parte, las operaciones intragrupo se encuentran reguladas de acuerdo con lo dispuesto en el Sistema de Control sobre la Información

Financiera de Duro Felguera que establece controles preventivos y detectivos que emanan del Departamento Económico-Financiero de la entidad.

D.2. Detalle de manera individualizada aquellas operaciones signiﬁcativas por su cuantía o relevantes por su

materia realizadas entre la sociedad o sus entidades dependientes y los accionistas titulares de un 10 % o más

de los derechos de voto o representados en el consejo de administración de la sociedad, indicando cuál ha

sido el órgano competente para su aprobación y si se ha abstenido algún accionista o consejero afectado. En

caso de que la competencia haya sido de la junta, indique si la propuesta de acuerdo ha sido aprobada por el

consejo sin el voto en contra de la mayoría de los independientes:

Nombre o

denominación social

del accionista o

de cualquiera de

sus sociedades

dependientes

Participación

Nombre o

denominación

social de la

sociedad o entidad

dependiente

Importe

(miles de

euros)

Órgano que la

ha aprobado

Identiﬁcación

del accionista

signiﬁcativo o

consejero que se

hubiera abstenido

La propuesta a

la junta, en su

caso, ha sido

aprobada por

el consejo sin el

voto en contra

de la mayoría de

independientes

(1)

MOTA - ENGIL

MÉXICO S.A.P.I. DE

C.V.

23,89 DFSA 787

Consejo

Administración

Duro Felguera

Nombre o

denominación social

del accionista o

de cualquiera de

sus sociedades

dependientes

Naturaleza

de la relación

Tipo de la operación y otra información necesaria para su evaluación

(1)

MOTA - ENGIL

MÉXICO S.A.P.I. DE

C.V.

Contractual

En el ejercicio 2025 se contabilizaron ventas con el accionista Mota-Engil por importe de787

miles de euros (8.933 miles de euros en el ejercicio 2024) correspondientes a la ejecución de

un contrato del segmento Plantas Industriales en Méjico.

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No aplica.

D.3. Detalle de manera individualizada las operaciones signiﬁcativas por su cuantía o relevantes por su materia

realizadas por la sociedad o sus entidades dependientes con los administradores o directivos de la sociedad,

incluyendo aquellas operaciones realizadas con entidades que el administrador o directivo controle o controle

conjuntamente, e indicando cuál ha sido el órgano competente para su aprobación y si se ha abstenido algún

accionista o consejero afectado. En caso de que la competencia haya sido de la junta, indique si la propuesta

de acuerdo ha sido aprobada por el consejo sin el voto en contra de la mayoría de los independientes:

Nombre o

denominación

social de los

administradores

o directivos o de

sus entidades

controladas o

bajo control

conjunto

Nombre o

denominación

social de la

sociedad

o entidad

dependiente

Vínculo

Importe

(miles de

euros)

Órgano que la

ha aprobado

Identiﬁcación

del accionista

signiﬁcativo o

consejero que se

hubiera abstenido

La propuesta a la

junta, en su caso,

ha sido aprobada

por el consejo sin

el voto en contra

de la mayoría de

independientes

Sin datos

Nombre o

denominación

social de los

administradores

o directivos o de

sus entidades

controladas o

bajo control

conjunto

Naturaleza de la operación y otra información necesaria para su evaluación

Sin datos

No aplica.

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D.4. Informe de manera individualizada de las operaciones intragrupo signiﬁcativas por su cuantía o relevantes

por su materia realizadas por la sociedad con su sociedad dominante o con otras entidades pertenecientes al

grupo de la dominante, incluyendo las propias entidades dependientes de la sociedad cotizada, excepto que

ninguna otra parte vinculada de la sociedad cotizada tenga intereses en dichas entidades dependientes o éstas

se encuentren íntegramente participadas, directa o indirectamente, por la cotizada.

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades establecidas en países o

territorios que tengan la consideración de paraíso ﬁscal:

Denominación

social de la

entidad de

su grupo

Breve descripción de la operación y otra

información necesaria para su evaluación

Importe

(miles de euros)

Sin datos

No aplica.

D.5. Detalle de manera individualizada las operaciones signiﬁcativas por su cuantía o relevantes por su materia

realizadas por la sociedad o sus entidades dependientes con otras partes vinculadas que lo sean de

conformidad con las Normas Internacionales de Contabilidad adoptadas por la UE, que no hayan sido

informadas en los epígrafes anteriores.

Denominación

social de la

parte vinculada

Breve descripción de la operación y otra

información necesaria para su evaluación

Importe

(miles de euros)

Sin datos

En 2021, el Grupo suscribió un contrato de apoyo ﬁnanciero público temporal con cargo al FASEE por importe de 120 millones de euros,

actuando su matriz Duro Felguera, S.A como sociedad ﬁnanciada receptora de la totalidad de los fondos.

D.6. Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conﬂictos de intereses

entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos, accionistas signiﬁcativos u otras partes vinculadas.

En el Reglamento del Consejo se prevén los mecanismos y formas de actuación en caso de que pueda producirse un conﬂicto de intereses

entre la Sociedad, sus consejeros, las personas físicas que representan a los consejeros personas jurídicas, accionistas signiﬁcativos y directivos.

Estos mecanismos establecen la obligación de las personas anteriormente citadas de comunicar al Consejo de Administración, por distintos

cauces, su participación en sociedades competidores o con objetos sociales complementarios y en su caso de conﬂictos de interés, la persona

afectada no podrá intervenir en la toma de decisión de la Sociedad en aquellos supuestos donde existe un conﬂicto de intereses.

También el Reglamento interno de Conducta en materias relativas al Mercando de Valores y tratamiento de información conﬁdencial y/o

privilegiada establece los supuestos en los que existe un conﬂicto de interés, incluyendo a empleados y directivos, determina los principios

de actuación para evitar los conﬂictos de interés y un mecanismo para la resolución de conﬂictos otorgando la competencia a la Comisión de

Nombramientos y Retribuciones. También se establece el principio de abstención de intervención por el consejero, empleado o directivo en el

proceso de resolución de conﬂicto de intereses.

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D.7. Indique si la sociedad está controlada por otra entidad en el sentido del artículo 42 del Código de Comercio,

cotizada o no, y tiene, directamente o a través de sus ﬁliales, relaciones de negocio con dicha entidad o

alguna de sus ﬁliales (distintas de las de la sociedad cotizada) o desarrolla actividades relacionadas con las de

cualquiera de ellas.

[  ]

[ √ ]

Sí

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E. SISTEMAS DE CONTROL Y GESTION DE RIESGOS

E.1. Explique el alcance del Sistema de Control y Gestión de Riesgos ﬁnancieros y no ﬁnancieros de la sociedad,

incluidos los de naturaleza ﬁscal.

El Consejo de Administración de Duro Felguera, S.A. (en adelante, "Duro Felguera", "DF" ? la "Compañía") según el Reglamento del Consejo de

Administración aprobado por el Consejo de Administración de Duro Felguera, S.A en sesión del 18 de enero de 2022, tiene la competencia de

la determinación de la política de identiﬁcación, control y gestión de riesgos, incluidos los ﬁscales y la supervisión de los sistemas internos de

información y control.

En aplicación de estas facultades, el Grupo revisó su Política de Control y Gestión de Riesgos, para adecuarla a la nueva situación y entorno

operativo de la Compañía. Está Política ha sido aprobada por el Consejo de Administración con efecto de entrada en vigor el 1 de enero de 2024,

después de las revisiones y veriﬁcaciones correspondientes por la Dirección de Riesgos y la Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento (CARC),

y forma parte de las políticas corporativas de Duro Felguera.

Atendiendo a la revisión de la Política de Control y Gestión de Riesgos:

El Sistema de Control y Gestión Riesgos adoptado por la Compañía es integral y considera todos los riesgos signiﬁcativos de cualquier naturaleza a

los que Duro Felguera puede estar expuesta y, en especial, aquellos que puedan afectar al crecimiento sostenido de la Compañía, en el desarrollo

de su actividad, respetando el medioambiente, la calidad, la seguridad y salud y la responsabilidad para los grupos de interés con los que opera.

Duro Felguera distingue con carácter general:

-Riesgos Estratégicos: Aquéllos que afectan a los objetivos de alto nivel, directamente relacionados con el cumplimiento del plan estratégico de DF

y las Políticas y normativas de Gobierno Corporativo.

-Riesgos Operativos: Aquéllos que afectan a los objetivos vinculados a las actividades desarrolladas por DF en la gestión continuada de sus

negocios, que se materializan principalmente en la gestión de ofertas y la gestión de proyectos.

De esta manera, tanto para los riesgos corporativos como para los riesgos operativos, el sistema integral de gestión y control de riesgos de Duro

Felguera se soporta sobre seis ejes de actuación:

-Marco Normativo: Misión, Políticas y Principios, Organización y Gobierno.

-Identiﬁcación, descripción y clasiﬁcación de los riesgos, en base a la generación de un catálogo de riesgos, una taxonomía y un mapa de riesgos.

-Cuantiﬁcación y cualiﬁcación de los riesgos mediante el establecimiento de límites y umbrales y la homogeneización de las métricas.

-Integración en el sistema de gestión de la compañía mediante el establecimiento de los procesos y procedimientos correspondientes.

-Reportes integrados y escalados para un efectivo control y seguimiento de las medidas de mitigación.

-Adaptación y adecuación de los sistemas de información para la obtención del dato único.

Los seis ejes se aplican holísticamente en el ámbito corporativo, ofertas y proyectos.

Cada uno de dichos ejes de actuación se desarrollan en las normas internas de gestión que complementan esta Política:

-Norma interna de gestión de riesgos corporativos.

-Norma interna de gestión de riesgos de proyectos.

La Compañía tomará como referencia para el gestión y control de riesgos, la norma internacional UNE-ISO 31000:2018.

De esta manera, en todos los ámbitos, tanto corporativos como operativos, el proceso de gestión y control de riesgos seguirá las siguientes

actuaciones en las áreas tomadoras de riesgos:

-Identiﬁcación: Clasiﬁcación y categorización de los riesgos según taxonomía. Análisis de las causas y efectos de los riesgos.

-Evaluación: Evaluación cuantitativa y cualitativa de los riesgos según matriz de riesgos.

-Análisis y priorización: establecimiento de su nivel de exposición, según límites y umbrales y la capacidad de actuación sobre el riesgo.

-Gestión: Deﬁnición de las medidas de mitigación y acciones derivadas. Ejecución de las actuaciones, tratamiento de riesgos, aseguramiento.

-Información y reporte : Informes según nivel de exposición.

Esta Política es de aplicación directa a Duro Felguera, S.A. y a todas sus empresas participadas que se encuentren dentro de su perímetro de

consolidación.

En aquellas empresas en las que DF tenga un porcentaje de control, DF promoverá la aplicación de unos principios, directrices y límites de riesgo

coherentes con los que se establecen en la presente Política y mantendrá los canales de información necesarios para garantizar un adecuado

conocimiento de los riesgos.

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La Política de Control y Gestión de Riesgos es aplicable a todas las direcciones y departamentos de DF, en todas las actividades desarrolladas por

DF, ya sean dentro del ámbito corporativo, como ligadas directamente a la realización de ofertas y proyectos.

E.2. Identiﬁque los órganos de la sociedad responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Control y

Gestión de Riesgos ﬁnancieros y no ﬁnancieros, incluido el ﬁscal.

DF procede a realizar una segregación de responsabilidades en la gestión del Sistema de Control y Gestión de riesgos, mediante una adecuada

deﬁnición y asignación de funciones a nivel operativo en tres líneas de defensa distintas, con el objetivo de mitigar los potenciales conﬂictos de

interés en los procesos de toma de riesgos, toma de decisiones y ejecución de actuaciones.

Las líneas de defensa son las siguientes:

-Primera línea de defensa. En ella se encuentran las áreas tomadoras de riesgo y recaen las funciones de identiﬁcar, evaluar y la ejecución de las

medidas de mitigación que se deﬁnan. Estás áreas describen los procesos internos operativos de gestión de riesgo.

-Segunda línea de defensa. En ella recaen las funciones de control y seguimiento, tanto de la aplicación normativa como de las actuaciones

especíﬁcas que se hayan deﬁnido para el control del riesgo. Las áreas que integran esta línea deﬁnirán las normas internas de gestión y propondrán

los límites y umbrales de riesgos.

-Tercera línea de defensa. En ella recaen las funciones de supervisión y auditoria.

Cada línea de defensa estará constituida por una serie de órganos y direcciones como se detalla a continuación.

-Primera línea de defensa: Direcciones corporativas y Líneas de negocio.

-Segunda línea de defensa: Comité de Dirección y Comité de Riesgos, soportados en sus funciones por la Dirección de Riesgos. Asimismo, el

Comité

de Cumplimiento da soporte a la segunda línea en todo lo relacionado con cumplimento normativo.

-Tercera línea de defensa: Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento, Comisión de Sostenibilidad y en última instancia el Consejo de

Administración.

Las líneas de defensa se adaptan a la estructura organizativa, a la operativa de la Sociedad y a los principales riesgos que Duro Felguera distingue

con carácter general, Riesgos Corporativos y Riesgos Operativos.

De esta manera, las funciones y responsabilidades de los distintos órganos se resumen a continuación:

-Consejo de Administración: Como facultad indelegable, el Consejo de Administración de Duro Felguera tiene la responsabilidad de aprobar la

Política de Control y Gestión de Riesgos y ﬁjar el nivel de riesgo aceptable y la tolerancia al riesgo en cada momento.

-CARC: El Reglamento del Consejo de Administración encomienda a la Comisión de Auditoría Riesgos y Cumplimiento las funciones relacionadas

con la supervisión de los sistemas de control y gestión de riesgos. Para ello, la Comisión de Auditoría Riesgos y Cumpliemiento recibirá informes

periódicos de la Dirección de Riesgos, en base a los cuales podrá hacer recomendaciones y propuestas al Consejo para salvaguardar la integridad

operativa de la sociedad. Asimismo, la Comisión de Auditoría Riesgos y Cumplimiento llevará a cabo una revisión del Sistema de Gestión de

Riesgos.

-CNR: El Reglamento del Consejo de Administración encomienda a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones entre otras, las funciones

relacionadas con la supervisión de los sistemas de control y revisión de políticas de nombramiento y retribución a los Consejeros y Consejo de

Administración, evaluando su idoneidad para el puesto. Del mismo modo lo harán para la alta Dirección. También revisarán y evaluarán las

Políticas de Gobierno Corporativo y elaborarán, para someter al Consejo de Administración, el correspondiente informe anual de remuneración de

consejeros (IARC).

-Comisión de Sostenibilidad: El Consejo de Administración de la Sociedad acordó en su reunión de 18 de enero 2022, constituir una Comisión

de Sostenibilidad, como comisión especializada en la supervisión del cumplimiento de las políticas y reglas de la Sociedad en materia

medioambiental, social y de gobierno corporativo, así como de los códigos internos de conducta, en línea con las Recomendaciones 53 y 54

del Código de Buen Gobierno. La Comisión de Sostenibilidad será informada por la Dirección de Riesgos, de los riesgos inherentes en materia

medioambiental, social y de gobierno corporativo.

-Dirección de Riesgos: La Dirección de Riesgos, dependiente de la Comisión de Auditoría Riesgos y Cumplimiento, a quien reporta directamente,

da soporte a la misma y al Comité de Dirección en el desarrollo de sus funciones, deﬁniendo y proponiendo las normas internas de gestión de

riesgos, las taxonomías, límites y umbrales, asegurando que la procedimentación y metodología se cumplen, monitorizando y actualización del

sistema de gestión de riesgos según sea necesario.

-Comité de Dirección: Realizar la evaluación, seguimiento y monitorización de los riesgos corporativos en coordinación con la Dirección de

Riesgos. Revisar periódicamente el nivel de exposición al riesgo global de sus negocios y áreas corporativas y constatar, asegurar que dicho nivel de

exposición al riesgo se encuentra por debajo del nivel de riesgo aceptable y alineado con la estrategia y los objetivos de la compañía.

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-Comité de Riesgos: cuya función está ligada al control y gestión de riesgos que afectan a los objetivos vinculados a las actividades desarrolladas

por Duro Felguera en la gestión continuada de sus negocios, que se materializan principalmente en la realización de ofertas y de proyectos. En el

ámbito de proyectos, revisar periódicamente el nivel de exposición al riesgo de los mismos y constatar, que dicho nivel de exposición se encuentra

por debajo del nivel de riesgo aceptable y que está alineado con la estrategia y los objetivos de la compañía. En el ámbito de ofertas, ser garantes

de que las condiciones de entrega de una oferta vinculante por parte de Duro Felguera cumplen con los límites y apetito al riesgo deﬁnido por el

Consejo.

-Comité de Cumplimiento: : El Comité de Cumplimiento da soporte al proceso de gestión de riesgos en los ámbitos de diligencia debida a los

socios, agentes y otras terceras partes con las que DF tiene que interactuar en la realización de ofertas y proyectos.

E.3. Señale los principales riesgos, ﬁnancieros y no ﬁnancieros, incluidos los ﬁscales y en la medida que sean

signiﬁcativos los derivados de la corrupción (entendidos estos últimos con el alcance del Real Decreto Ley

18/2017), que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

La Compañía revisa anualmente sus riesgos corporativos para gestionarlos. El informe de riesgos resultante del mapa de riesgos se utilizará dentro

del planteamiento de la estrategia anual. Durante el 2025 se procedió a la revisión del estado de los riesgos y planteamiento de la estrategia con la

ﬁnalidad de su aprobación por el Consejo. Grupos de riesgos: ESTRATÉGICO/OPERACIONAL/FINANCIERO/CUMPLIMIENTO Y SOSTENIBILIDAD

Estratégico.

//Global.-// Riesgo ﬁnanciero, así como la coyuntura del mercado y la parte organizativa.

// Mercado-Organizativo-Digitalización: // Se prevé diﬁcultades para captar nuevo talento y garantizar el relevo generacional del Grupo como

consecuencia de las diﬁcultades ﬁnancieras del Grupo y los efectos de la restructuración. Asimismo, la situación diﬁculta el acceso a la ﬁnanciación

y la gestión de costes dada la incertidumbre del sector y las diﬁcultades para negociar con proveedores. La subida creciente de tipos de interés con

el consiguiente impacto en el coste de la deuda de reﬁnanciación y las barreras de acceso a nueva ﬁnanciación. Previsiones de crecimiento de PIB

muy moderado en el ámbito europeo y mundo occidental. Perspectivas macroeconómicas negativas, dicho esto, en el sector donde la compañía

desarrolla mayoritariamente su actividad hay expectativas de inversión, derivadas de la transición energética, digital y la necesidad de autonomía

energética de la EU, con incentivos claros y materiales.

//Estratégico. Organizativos//: La Compañía debe ser capaz de gestionar de manera eﬁcaz y eﬁciente el cambio organizativo. Es necesario potenciar

la adaptación de procesos y procedimientos, así como la o la retención del talento, que pueden impactar en la actividad de la Compañía.

//Cartera//: Ligado a las tensiones económicas y el proceso de restructuración pueden producir retrasos en las tomas de decisiones de los

clientes de la Compañía. La posición competitiva de la Compañía se basa en diversos factores, siendo el precio el factor más importante para la

adjudicación de un contrato, pero existen otros como, capacidad de obtener avales, cartera de pedidos sólida, situación ﬁnanciera, aversión al

riesgo, reputación por la calidad, estándares de protección de la salud, seguridad y medioambiente, cumplimiento y experiencia.

// Proveedores/Subcontratistas//: Ligado a las consecuencias del proceso de restructuración, se puede producir un riesgo limitativo operacional y

de competitividad. La dependencia en ciertos casos de proveedores que actúan como tecnólogos, lleva a acompañado el riesgo de la integración

vertical por parte de estos, en las áreas de actividad donde la Compañía desarrolla su negocio.

Operacional

//Global.-// de Sistemas de información y ciberseguridad.

// Proyecto-Personas-Catástrofe: // Gestión de proyecto. Variaciones en los costes. Situación Geopolítica, volatilidad de los precios de las materias

primas y el entorno inﬂacionista actual, pueden impactar en la actividad y los resultados de la Compañía. Asimismo, la gestión de proyectos y la

deﬁciencia de procesos y procedimientos adecuados pueden implicar variaciones en costo y en plazo. Fuga de talento, seguridad y salud en el

trabajo. Fenómenos naturales.

Financieros

//Liquidez.-// La conclusión del proceso de homologación judicial que valide el plan de viabilidad resulta critica para el devenir de la empresa, dado

que actualmente el Grupo no contaría con previsión de liquidez suﬁciente para afrontar los pasivos materializados durante el ejercicio 2025.

// Proyecto-Digitalización: // Variables y determinadas circunstancias económicas (variaciones de tipos de cambio, tipo de interés, predisposición

a la ﬁnanciación, liquidez de los mercados o ﬁscalidad etc.…) pueden impactar en la actividad y resultados de la Compañía. La empresa está en

proceso de reforzar su posición de tesorería y ﬁnanciera, tras la operación con el nuevo inversor, incorporando aportaciones para obtener liquidez

con disposición de préstamos, etc.., así como reforzar las líneas de avales y garantías.

Cumplimiento y Sostenibilidad.

//Cumplimiento.-// Penal y Digital, datos- Integridad y reputación. Los comportamientos no adecuados por parte de los empleados u otros terceros

con los que colabora la Compañía (socios, proveedores y subcontratistas) pueden afectar negativamente a la reputación y resultados de la misma.

//Operacional. Gestión de contrato//: Complejidad de los contratos en el sector EPC, con compromisos de varios años y que involucran a múltiples

partes. Asimismo, la negativa de cortes locales para reconocer la elección de las partes sobre temas como la ley aplicable al contrato y/o el foro

jurisdiccional; el fracaso de abogados locales para identiﬁcar correctamente o analizar problemas importantes de ley local; la no existencia o

insuﬁciencia de leyes para la protección de propiedad intelectual, y las leyes de economías que compelen la venta de productos o artículos a

través de tablas del mercadeo estatales o corporaciones pueden impactar en la actividad y los resultados de la Compañía.

// Sostenibilidad: // Cambio climático. Ligado a la política de transición energética declarada por la UE, podrían derivarse ciertos riesgos políticos,

jurídicos y regulatorios que traten de limitar los factores causantes, de promocionar medidas de adaptación del cambio climático, y que afecten al

desarrollo de la actividad de la compañía. En el sector donde desarrolla su actividad, las exigencias creciente climáticas, generarán oportunidades

de inversión donde la compañía está bien posicionada.

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E.4. Identiﬁque si la entidad cuenta con niveles de tolerancia al riesgo, incluido el ﬁscal.

La compañía tiene deﬁnida una taxonomía de riesgos a nivel corporativo, ofertas y proyecto, agrupados en cuatro categorías: Estratégicos,

Operacionales, Financieros, Cumplimiento y sostenibilidad.

La compañía cuenta con niveles de tolerancia al riesgo para los elementos de la taxonomía, así mismo en los tres ámbitos: corporativo, ofertas y

proyectos.

En el caso de los riesgos relacionados con la reputación, la sostenibilidad y el cumplimiento, se establece un nivel de tolerancia cero.

Desde un punto de vista operativo, los niveles de tolerancia (o apetito al riesgo) se materializan en unos límites y en unos umbrales de riesgo.

Los Límites de riesgo establecen la barrera (línea roja) del nivel de riesgo que es aceptable y/o permisible para la Compañía. Estos límites tendrán

una determinación cualitativa o cuantitativa que se especíﬁca para cada tipo de riesgo deﬁnido por DF.

Los Umbrales de riesgo establecen los valores dentro de los cuales DF puede operar, con distinta caliﬁcación de riesgo, pero dentro de los límites.

Asimismo, estos umbrales tendrán una determinación cualitativa o cuantitativa que será especíﬁca para cada tipo de riesgo deﬁnido por DF.

Los límites y umbrales se revisan anualmente para adecuarlos a la situación y evolución de la Compañía. Los límites y umbrales de riesgo se

especiﬁcan y detallan en las normas y procedimientos internos a través de los cuales se desarrolla la Política de Control y Gestión de Riesgos.

Según se establece en las normas de gestión interna:

En el ámbito de ofertas: El Comité de Riesgos asegura que se analizan y evalúan todos elementos de riesgos correspondientes a ﬁn de ﬁjar el nivel

de riesgo de la oferta y consecuentemente establecer las condiciones bajo las cuales se debe presentar a ﬁn de proteger los intereses de DF.

En el ámbito de proyectos: Se realizan revisiones mensuales por el Equipo de Proyecto y trimestrales a nivel de Comité de Riesgos. Se veriﬁcan los

escenarios de binomio riesgo-oportunidad del proyecto para la toma de decisiones respecto a márgenes y contingencias. Este ejercicio se reporta

a la Dirección de riesgos con la ﬁnalidad de que esta realice el mapeo de los riesgos de cada proyecto.

En el ámbito corporativo: La revisión anual del mapa de riesgos corporativo junto con la actualización semestral de los indicadores de riesgos

correspondientes, permite a la alta dirección, a las Comisiones y al Consejo ver la evolución de los riesgos, hacer el seguimiento de las medidas

mitigadoras establecidas y tomar las decisiones correspondientes.

E.5. Indique qué riesgos, ﬁnancieros y no ﬁnancieros, incluidos los ﬁscales, se han materializado durante el ejercicio.

Tal y como se explica en las cuentas anuales consolidadas, los principales riesgos materializados han tenido que ver con la capacidad de

bancabilidad de los proyectos, con la evolución del tipo de cambio y con desviaciones en la ejecución de ciertos contratos, así como con la

tensión de la gestión de la tesorería que ha sufrido el Grupo desde diciembre de 2024, fecha en la que se realizó la solicitud de comunicación de

negociación con acreedores de acuerdo al artículo 585 de la Ley Concursal tanto para la Sociedad Dominante como para sus ﬁliales Duro Felguera

Energy Storage, S.A.U., Duro Felguera Investment, S.A.U., Duro Felguera Green Tech, S.A.U., Duro Felguera Calderería Pesada, S.A.U., DF Mompresa,

S.A.U., DF Operaciones y Montajes, S.A.U., Duro Felguera Oil & Gas, S.A.U., Duro Felguera Intelligent Systems, S.A.U. y DFOM Biomasa Huelva, S.L.U.

La extensión del período de preconcurso hasta el 30 de septiembre de 2025, y en consecuencia, el retraso en la presentación del Plan de

Reestructuración de la Compañía ante el Juzgado de lo Mercantil de Gijón, que se encuentra actualmente pendiente de homologación, ha

supuesto una disminución de la cartera de proyectos como consecuencia de las diﬁcultades para contratar nuevos proyectos y la cancelación de

algunos en curso, lo que ha puesto en riesgo la continuidad del Grupo.

E.6. Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad, incluidos los ﬁscales,

así como los procedimientos seguidos por la compañía para asegurar que el consejo de administración da

respuesta a los nuevos desafíos que se presentan.

El Grupo ha venido procediendo a dar respuesta a sus principales riesgos de manera similar a la de ejercicios anteriores, supervisando

los principales riesgos a través de los departamentos implicados y de las distintas comisiones con funciones delegadas por el Consejo de

administración.

El Grupo identiﬁca los riesgos existentes que le afectan de manera directa o indirecta en función de umbrales de tolerancia, tomando en cuenta

las medidas de mitigación que sean requeridas, con el objetivo de minimizar su posible impacto en la organización. Para cumplir con este ﬁn,

de manera anual se realiza una supervisión y seguimiento de los riesgos, tanto para la sociedad matriz como para sus ﬁliales. La identiﬁcación de

riesgos incluye varias actividades críticas a lo largo del 2025:

•Actualización del mapa de riesgos, teniendo en cuenta los riesgos estratégicos, operacionales, ﬁnancieros, cumplimiento y sostenibilidad, los

cuales se encuentran alineados a la estrategia del Grupo.

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•Continuidad de negocio, el Grupo trabaja con ayuda de asesores externos con el objetivo de dar continuidad a sus actividades y responder de

manera ágil y eﬁcaz a los nuevos riesgos que han surgido como consecuencia de la situación de negociación con acreedores de acuerdo al artículo

585 de la Ley Concursal en el que se encuentra inmerso.

•Matriz de controles SCIIF y Cumplimiento, se establece una serie de controles relevantes y de obligado cumplimiento a todas las empresas

del Grupo para prevenir y y gestionar los riesgos dentro del marco del Sistema de control interno de la información ﬁnanciera y del modelo de

Compliance penal.

La ejecución de estas actividades están a cargo de las distintas direcciones del Grupo, con la participación de las direcciones transversales de

Riesgos, Cumplimiento y Sostenibilidad. Adicionalmente, la supervisión y aprobación de medidas corresponden en primer lugar a la Comisión de

Auditoría, Riesgos y Cumplimiento, y en última instancia, al Consejo de Administración.

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F. SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA

INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de

emisión de información ﬁnanciera (SCIIF) de su entidad.

F.1. Entorno de control de la entidad.

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1 Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y

efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

El Sistema de Control Interno de Información Financiera (“SCIIF”) de Duro Felguera (en adelante DF o la Entidad) está constituido como un proceso

que involucra a todos los niveles de la organización y, por tanto, es llevado a cabo por todo el personal de la entidad.

En este sentido, el Consejo de Administración, responsable último de la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF, ha

establecido la estructura organizativa necesaria para asegurar el seguimiento y la supervisión de la elaboración y presentación de la información

ﬁnanciera regulada y de la eﬁcacia del control interno del Grupo. Según se describe en el Reglamento del Consejo de Administración (artículo 17)

aprobado en enero de 2022, la Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento de DF es la encargada de supervisar, entre otros aspectos:

•La eﬁcacia del control interno de la Sociedad, la auditoría interna, cumplimiento normativo y los sistemas de gestión de riesgos, así como discutir

con el auditor de cuentas las debilidades signiﬁcativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoría, todo ello sin

quebrantar su independencia. A tales efectos, y en su caso, se podrán presentar recomendaciones o propuestas al Consejo de Administración y el

correspondiente plazo para su seguimiento.

•El proceso de elaboración y presentación de la información sosteniblemente preceptiva relativa a la Sociedad y, en su caso, al Grupo, y presentar

recomendaciones o propuestas al Consejo de Administración dirigidas a salvaguardar su integridad, revisando el cumplimiento de los requisitos

normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.

Por su parte, la Dirección Económico-Financiera, con la colaboración de Auditoría Interna, ha coordinado el diseño del sistema de control interno

sobre la información ﬁnanciera, de acuerdo a su responsabilidad de establecer la implementación y el seguimiento global del mismo. El objetivo

de la Dirección Económico-Financiera es, y debe ser, el establecimiento de un sistema de control interno sobre la información ﬁnanciera efectivo y

eﬁciente, para lo que se han establecido procesos de actualización y revisión periódica que ayuden a la adaptación de los controles a la realidad de

la compañía en cada momento.

Finalmente, el área de Auditoría Interna, supervisada por la Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento, es el área responsable junto con la

Dirección Económica Financiera de supervisar y evaluar el Control del SCIIF con un alcance y periodicidad adecuados para poder concluir sobre la

efectividad de los mismos, considerando los trabajos en el Plan de Auditoría Anual.

F.1.2 Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información ﬁnanciera, los

siguientes elementos:

· Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (ii) de

deﬁnir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y

funciones; y (iii) de que existan procedimientos suﬁcientes para su correcta difusión en la entidad:

En el Reglamento del Consejo de Administración, se describe como competencia del Consejo la deﬁnición del organigrama de la sociedad y sus

posibles modiﬁcaciones atribuyéndosele de esta forma la responsabilidad sobre el diseño y revisión de la estructura organizativa del Grupo.

Esencialmente, el Departamento Económico-Financiero lidera la preparación de la información ﬁnanciera, aunque, de acuerdo con el Sistema de

Control Interno sobre la Información Financiera, es labor de todas las partes implicadas favorecer la transparencia de la información ﬁnanciera,

así como la integridad, veracidad y ﬁabilidad de la misma. La atribución de las distintas líneas de responsabilidad y autoridad se desarrolla en el

Manual del SCIIF, en concreto en el apartado de Gobierno del Sistema de Control Interno de la Información Financiera, donde asigna funciones y

responsabilidades a:

1) Consejo de Administración

2) Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento

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3) Dirección Económico- Financiera

4) Departamentos y áreas

5) Auditoría Interna

6) Control Interno SCIIF

Adicionalmente, en dependencia jerárquica y funcional de la Dirección Económico-Financiera, se ha creado un área especíﬁca de coordinación del

SCIIF que le da apoyo y soporte en el desempeño de sus funciones y responsabilidades como segunda línea de defensa.

Conscientes de la importancia de la formación como medio para la concienciación y conocimiento del Modelo SCIIF por parte del personal de la

compañía, Duro Felguera ha realizado sesiones formativas coincidiendo con los procesos de actualización y revisión del Modelo en su conjunto y

sus actualizaciones.

· Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluidos

(indicando si hay menciones especíﬁcas al registro de operaciones y elaboración de información

ﬁnanciera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y

sanciones:

El Código de Conducta del Grupo, que fue revisado, actualizado y aprobado por el Consejo de Administración con fecha 15 de febrero del año

2022, resulta de obligado cumplimiento para todos los administradores y profesionales que formen parte de DF, con independencia de su

posición, cargo y localización geográﬁca, así como de la modalidad contractual que determine su relación laboral, posición que ocupen o del lugar

en el que desempeñen su trabajo.

Con periodicidad anual, el Departamento de Auditoría Interna y Cumplimiento Normativo lidera la organización de la formación anual en materia

de compliance que aúna los pilares fundamentales del Modelo de Cumplimiento en vigor, especialmente en relación con los valores éticos, el

principio de tolerancia cero ante la corrupción y las vías de comunicación de potenciales irregularidades. Dichos valores, reﬂejados en la normativa

de aplicación, están a disposición de los empleados y terceros tanto en la intranet corporativa como en la web de la entidad.

Concretamente, los principios y valores que reﬂeja el Código de Conducta Duro Felguera son los siguientes:

-Cumplimiento de la legalidad: DF y todos sus profesionales se comprometen a cumplir con la legislación vigente en todas sus actividades, así

como la observancia de las prácticas de Buen Gobierno Corporativo asumidas por DF, fomentando asimismo la cooperación con las autoridades y

organismos reguladores.

-Respeto a las personas: Se centra en el respeto a los derechos fundamentales y libertades públicas (se consideran conciliación laboral, igualdad de

oportunidades y ausencia de discriminación, entre otros) y seguridad y salud.

-Relaciones con la administración y organismos reguladores: DF fomenta la máxima colaboración y diligencia de todo el personal en cuantas

actuaciones se lleven a cabo y la neutralidad política. Asimismo, DF prohíbe de forma estricta la corrupción en todas sus formas y las prácticas no

éticas o susceptibles de inﬂuir en la voluntad de personas ajenas a la organización con el ﬁn de obtener algún beneﬁcio, ventaja o contraprestación

indebida. En cuanto a las relaciones del Grupo con sus clientes y proveedores, éstas estarán basadas en la objetividad y transparencia.

-Compromisos con el mercado: DF y todos sus profesionales guiarán su actuación por los más elevados patrones de calidad, honestidad y

transparencia.

-Prevención del contrabando: En DF se comprometen a respetar la legislación y normativa vigentes en materia de importación y exportación.

-Compromiso con el Medioambiente: DF se compromete a promover y fomentar la protección y conservación del Medio Ambiente implicando

a sus profesionales y al Grupo en su conjunto en los aspectos medioambientales a través de la mejora continua y se compromete a integrar el

concepto de sostenibilidad en el proceso de adopción de decisiones, evaluando el impacto de su actividad en las zonas donde opera.

-Protección de la información: el personal sujeto al Código de Conducta tiene la obligación de mantener estricta conﬁdencialidad en relación con

la información obtenida como consecuencia de su ejercicio profesional.

-Transparencia ﬁnanciera y contable: La compañía velará por la ﬁabilidad y rigurosidad de la información ﬁnanciera que, de acuerdo con la

normativa legal aplicable, se suministre públicamente al mercado. En concreto, se aplicarán las políticas contables, los sistemas de control

y los mecanismos de supervisión deﬁnidos por el Grupo para que la información relevante se identiﬁque, prepare y comunique en tiempo y

forma adecuados. Asimismo, el Consejo de Administración de DF y los demás órganos de administración de las sociedades del Grupo velarán

periódicamente por la eﬁcacia del sistema de control interno sobre la elaboración de la información ﬁnanciera a remitir a los mercados.

-Utilización responsable de los recursos y bienes: Todo el personal de DF tiene la responsabilidad y el compromiso de proteger los activos del

Grupo frente a los daños, pérdidas, robos y usos indebidos.

-Uso de las instalaciones: La compañía y sus empleados deben velar por mantener un lugar de trabajo digno, cómodo y seguro.

-Protección de los derechos de propiedad intelectual e industrial de terceros: El personal sujeto al Código de Conducta de DF deberá respetar la

propiedad intelectual e industrial de terceros, siempre y en todo momento.

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De acuerdo a lo descrito en el ámbito de aplicación del Código de Conducta en vigor, es de obligado cumplimiento para todos los empleados y

representantes del Grupo. Por su parte, la compañía, en base a su empeño de promulgar sus valores en todos los ámbitos, ha aprobado un Código

de Conducta de aplicación a Terceros.

El Comité de Cumplimiento, compuesto por los responsables de las áreas de Recursos Humanos, Asesoría Jurídica, Riesgos, Comunicación y

de Auditoría Interna y Cumplimiento Normativo, es el órgano interno que lidera la actualización, supervisión y control del cumplimiento de los

principios, valores, directrices y pautas de comportamiento previstas en el Código de Conducta, así como de resto de normativa que conforma el

Programa de Cumplimiento Normativo.

En concreto, en primera instancia, será la Responsable de Auditoría Interna y Cumplimiento Normativo quien resolverá sobre aquellas incidencias,

incumplimientos, denuncias, dudas o consultas que, en su caso, se deriven de la aplicación e interpretación del mismo, a excepción de los casos en

los que éste pudiese ser partícipe en la propia incidencia o denuncia, en cuyo caso será el Comité de Cumplimiento quien designe al instructor del

procedimiento.

· • Canal de denuncias, que permita la comunicación a la comisión de auditoría de irregularidades de

naturaleza ﬁnanciera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y

actividades irregulares en la organización, informando, en su caso, si éste es de naturaleza conﬁdencial y si

permite realizar comunicaciones anónimas respetando los derechos del denunciante y del denunciado.

DF ha puesto a disposición de sus profesionales y terceros relacionados un canal independiente para notiﬁcar incidencias o preocupaciones, el

cual se encuentra implantado a través de una plataforma online desarrollada por un tercero de reconocido prestigio, en aras de mantener la

imparcialidad e independencia del proceso de gestión de las comunicaciones recibidas.

· Programas de formación y actualización periódica para el personal involucrado en la preparación y revisión

de la información ﬁnanciera, así como en la evaluación del SCIIF, que cubran al menos, normas contables,

auditoría, control interno y gestión de riesgos:

De forma general, en Duro Felguera existe un área de Consolidación y Reporting, dentro del Departamento Económico-Financiero, con personal

altamente capacitado y especializado en materia contable que actúan como área técnica y que, ante operaciones complejas o actualizaciones

normativas además de solicitar opinión a expertos externos.

Asimismo, existe una comunicación permanente con auditores externos y otros expertos contables, quienes informan de las novedades en materia

contable y de gestión de riesgos y control interno de la información ﬁnanciera y proporcionan material y ayudas para su actualización.

Por último, como ya se ha detallado en el apartado F.1.2, se han realizados formaciones en relación con el Modelo del SCIIF existente en DF, las

cuales complementan los conocimientos abordados en el resto de las formaciones y comunicaciones periódicas.

F.2. Evaluación de riesgos de la información ﬁnanciera.

Informe, al menos, de:

F.2.1 Cuáles son las principales características del proceso de identiﬁcación de riesgos, incluyendo los de error

o fraude, en cuanto a:.

· Si el proceso existe y está documentado:

El Sistema de Control Interno de la Información Financiera diseñado en Duro Felguera tiene como referencia el marco de control interno

establecido en el informe COSO (Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission) y las recomendaciones de la CNMV

recogidas en el documento “Control Interno sobre la información ﬁnanciera en las sociedades cotizadas”.

En base a este modelo, Duro Felguera asegura la calidad del control interno de la información ﬁnanciera identiﬁcando y controlando los riesgos

críticos asociados a las operaciones, su autorización, registro y procesamiento, así como la divulgación de la información ﬁnanciera. También

es vigilante frente al fraude y anticipa las medidas correctoras que sean necesarias para reducir el riesgo de incurrir en errores y omisiones que

puedan afectar a la ﬁabilidad en la información ﬁnanciera.

Tal y como indica la metodología recogida en el Manual sobre los Sistemas de Control Interno de la Información Financiera (SCIIF), DF tiene

deﬁnidos criterios cuantitativos y cualitativos para la deﬁnición del alcance, de tal forma que se puedan identiﬁcar qué cuentas y desgloses tienen

un riesgo signiﬁcativo asociado y cuyo impacto potencial en la información ﬁnanciera pueda ser material, así como las sociedades del Grupo a

incluir en el perímetro de SCIIF.

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Adicionalmente, se ha deﬁnido una matriz de controles que se asocian a potenciales riesgos en cada proceso contable. Asimismo, se ha deﬁnido

en cada control un ejecutor del mismo y un supervisor, además de las evidencias asociadas a cada control. Todo el proceso concluye en un proceso

de autoevaluación en dos fases. En una primera fase, el ejecutor del control reporta al supervisor la evaluación de los controles de los que es

responsable y, en una segunda fase, los supervisores reportan a la Dirección Económico- Financiera del Grupo un informe que consolida todos

los controles a su cargo. Finalmente, la Dirección Económico-Financiero aglutina todos los reportes recibidos por los Supervisores y comunica a la

Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento los resultados.

Durante el próximo ejercicio la compañía espera realizar una nueva evaluación y actualización del alcance del Sistema de Control Interno de la

Información Financiera, los controles y, en general, el Modelo del SCIIF conforme a las exigencias y directrices establecidos como consecuencia de

los cambios organizativos, la reducción del número de empleados y la desinversión en diferentes líneas de negocio, que exigen una actualización

en profundidad del modelo.

· Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información ﬁnanciera, (existencia y ocurrencia;

integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza

y con qué frecuencia:

La ﬁabilidad de la información que emite DF a los mercados implica el cumplimiento de los siguientes objetivos de control según su impacto en

los estados ﬁnancieros:

?Ocurrencia: Las transacciones y hechos registrados han ocurrido y corresponden a la entidad.

?Integridad: Se han registrado todos los hechos y transacciones que tenían que registrarse.

?Exactitud: Las cantidades y otros datos relativos a las transacciones y hechos se han registrado adecuadamente.

?Corte de operaciones: Las transacciones y los hechos se han registrado en el periodo correcto.

?Clasiﬁcación: Las transacciones y los hechos se han registrado en las cuentas apropiadas.

?Existencia: Los activos, pasivos y el patrimonio neto existen.

?Derechos y obligaciones: La entidad posee o controla los derechos de los activos, y los pasivos son obligaciones de la entidad.

?Valoración y asignación: Los activos, pasivos y el patrimonio neto ﬁguran en los estados ﬁnancieros por los importes apropiados y cualquier ajuste

de valoración o asignación resultante ha sido adecuadamente registrado.

La salvaguarda de los activos y la prevención y detección del fraude se consideran objetivos del SCIIF por el impacto que tienen en los objetivos

anteriores.

Estos objetivos serán revisados y actualizados cuando se producen cambios signiﬁcativos en la operativa del Grupo con impacto en la información

ﬁnanciera, de manera que mediante la comparación de la situación real con dicho marco teórico se puedan poner de maniﬁesto aquellos

aspectos susceptibles de mejora.

En relación con lo anterior, el Código de Conducta destaca entre sus principios la transparencia en la información ﬁnanciera basado en la

aplicación de buenas prácticas contables que suponen que la información transmitida a los mercados sea veraz.

· La existencia de un proceso de identiﬁcación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre

otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades instrumentales o de

propósito especial:

La identiﬁcación del perímetro de consolidación del Grupo Duro Felguera supone una comunicación recurrente entre las áreas de Asesoría

Jurídica y Económico-Financiero, más concretamente con el equipo de Consolidación, para que el Grupo cuente con una situación patrimonial

actualizada y para que todos los estados ﬁnancieros individuales de las sociedades que forman el perímetro estén adecuadamente identiﬁcadas e

integradas en el consolidado.

· Si el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, ﬁnancieros,

legales, ﬁscales, reputacionales, medioambientales, etc.) en la medida que afecten a los estados

ﬁnancieros:

El modelo de control de riesgos del Grupo DF descrito en el apartado E.1, tiene en cuenta la valoración de los efectos de otras tipologías de riesgos

asociados a su actividad en la medida que afecten al proceso de generación de la información ﬁnanciera. Esto supone efectuar una valoración y

control adecuados de los riesgos que afecten a nivel corporativo y sobre aquellos que sean propios de la actividad y operativa del Grupo.

En particular, tal y como se describe en el apartado E.3, Grupo DF tiene deﬁnidas 5 categorías principales de riesgos: estratégicos, operacionales,

ﬁnancieros, cumplimiento y RSC. En dicho apartado se han descrito los riesgos más importantes que podrían afectar a los objetivos de

cumplimiento del negocio.

· Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso:

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Como se ha comentado en el apartado F.1.1, el artículo 17 del Reglamento del Consejo de Administración asigna a la Comisión de Auditoría,

Riesgos y Cumplimiento, entre otras competencias, la de supervisar la eﬁcacia del control interno de la Sociedad, la auditoría interna y los sistemas

de gestión de riesgos, así como discutir con el auditor de cuentas las debilidades signiﬁcativas del sistema de control interno detectadas en el

desarrollo de la auditoría, todo ello sin quebrantar su independencia.

F.3. Actividades de control.

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.3.1 Procedimientos de revisión y autorización de la información ﬁnanciera y la descripción del SCIIF,

a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como de documentación

descriptiva de los ﬂujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de

los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados ﬁnancieros,

incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión especíﬁca de los juicios, estimaciones,

valoraciones y proyecciones relevantes

De acuerdo con lo especiﬁcado en el Manual sobre el Sistema de Control Interno sobre la Información Financiera, el proceso de revisión de la

información ﬁnanciera puede deﬁnirse como un proceso continuo que tiene lugar durante todo el proceso de elaboración de la misma. Esto

supone que se deﬁnen y aplican una serie de controles que son clasiﬁcados de acuerdo con su relevancia en relación con la elaboración de dicha

información en diferentes rangos de criticidad, en donde existen controles para prevenir el fraude, tal y como se detalla en el apartado F.2.1.,

además de aquellos los juicios y estimados relevantes. Por su parte, para la ejecución de dichos controles se deﬁnen una serie de ﬁguras clave

dentro de la Compañía que se encargarán de la ejecución y revisión de los controles, presentando las conclusiones de la misma a la Dirección

Económico-Financiera a través de las autoevaluaciones correspondientes.

Por otro lado, según se describe en las matrices de controles la Dirección Económico-Financiera realiza comprobaciones concretas con respecto

de la información obtenida por parte de todos los departamentos involucrados en la elaboración de los Estados Financieros, principalmente, el

área económico- ﬁnanciera del Grupo.

Seguidamente el proceso continúa con involucración de la Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento que, conforme a lo indicado en el

artículo 17 del Reglamento del Consejo de Administración, tiene como una de sus funciones “Supervisar el proceso de elaboración y presentación

de la información ﬁnanciera y no ﬁnanciera preceptiva relativa a la Sociedad y, en su caso, al Grupo, y presentar recomendaciones o propuestas

al Consejo de Administración dirigidas a salvaguardar su integridad, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada

delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables”.

Con el objetivo de reforzar el proceso de revisión de la información ﬁnanciera elaborada por Duro Felguera, la Comisión de Auditoría, Riesgos

y Cumplimiento somete a revisión sus estados ﬁnancieros a los auditores externos, donde además de realizar pruebas de auditoría sobre la

información publicada a cierre del ejercicio, realiza una revisión limitada semestral.

La autorización ﬁnal de la información ﬁnanciera es competencia del Consejo de Administración que, tal y como recoge el artículo 5 del

Reglamento del Consejo de Administración, tiene la facultad de “aprobar la información ﬁnanciera que, por su condición de cotizada, la Sociedad

deba hacer pública periódicamente, cuidando de que muestren la imagen ﬁel del patrimonio, de la situación ﬁnanciera y de los resultados de la

Sociedad, conforme a lo previsto en la Ley”. De igual modo,

De nuevo, en lo que respecta al SCIIF, tal y como se menciona en el apartado F.2.1., el Grupo tiene establecido un sistema de autoevaluaciones a

diferentes niveles:

1) los ejecutores de control,

2) los supervisores deﬁnidos

3) Dirección Económico- Financiera. Esta última emite un informe con los principales resultados obtenidos en el SCIIF durante el periodo a la

Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento.

F.3.2 Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre

seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación

de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y

publicación de la información ﬁnanciera.

Con carácter general, Duro Felguera, en el marco de su sistema SCIIF, ha desarrollado diversos controles que afectan a los sistemas de la

información en el distintos procesos y subprocesos principalmente en lo relativo a la segregación de funciones asignando diferentes perﬁles en

función de los roles que desempeñen los profesionales dentro del Grupo.

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Duro Felguera sustenta la mayoría de sus actividades en los sistemas de información de los que dispone. En este sentido, DF dispone de políticas

en materia de control interno sobre los sistemas de información que han sido revisadas y actualizadas, y que se encuentran diferenciadas en cinco

pilares:

•Seguridad y Ciberseguridad: procesos relativos a permisos y acceso de usuarios, como son las políticas de contraseñas, control de acceso y

protección de los sistemas de información, accesos al CPD, políticas de gestión y tratamiento de usuarios o auditorias periódicas de acceso de

usuarios.

•Segregación de Funciones: procedimientos para garantizar la segregación adecuada de funciones en los sistemas de información utilizados en la

elaboración y publicación de la información ﬁnanciera. Se realizan revisiones periódicas de los roles y responsabilidades asignados a las personas

con acceso a los sistemas de información para asegurarse de que se están cumpliendo las políticas de segregación de funciones establecidas y

que no haya conﬂictos de interés o riesgos potenciales de fraude.

•Organización y Dirección del Área de TI: medidas de seguridad a los datos y sistemas de la empresa, así como políticas y procedimientos de

obligado cumplimiento en la gestión de terceros (desde la contratación a la revisión de las SLAs) y plan de contingencias.

•Operación y Explotación: gestión y resolución de peticiones o incidencias de usuarios, de copias de seguridad (backups), de cambios y problemas

y gestión de explotación y control de los Sistemas de Información. También se incluyen en este pilar los procedimientos para garantizar la

continuidad operativa de los sistemas de información utilizados en la elaboración y publicación de la información ﬁnanciera. Esto incluye la

realización de copias de seguridad periódicas de los datos y la implementación de planes de recuperación ante desastres.

•Gestión del Cambio: procesos de adquisición de activos, tanto software como hardware, CAPEX y OPEX, y procesos para desarrollo, pruebas y

despliegues en producción.

F.3.3 Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades

subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración

encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados

ﬁnancieros.

La internacionalización ha hecho que una parte de la información ﬁnanciera y el cumplimiento normativo se haga en localizaciones extranjeras.

Para tener mayor garantía del cumplimiento con la legislación local en el aspecto contable, ﬁnanciero, ﬁscal y legal, en cada país, y por tanto

reducir la exposición al riesgo de cumplimiento, Duro Felguera mantiene un acuerdo de colaboración con una ﬁrma de reconocida experiencia

internacional en el ámbito contable y de auditoría, para la preparación de la información ﬁnanciera en las localizaciones extranjeras que mantiene

negocios y proyectos relevantes para la organización.

En Duro Felguera no hay aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo

material a los estados ﬁnancieros, salvo determinadas valoraciones de activos, sobre las que existen controles para asegurar la integridad de los

datos, la razonabilidad de los métodos e hipótesis utilizadas y las valoraciones obtenidas.

F.4. Información y comunicación.

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1 Una función especíﬁca encargada de deﬁnir, mantener actualizadas las políticas contables (área o

departamento de políticas contables) y resolver dudas o conﬂictos derivados de su interpretación,

manteniendo una comunicación ﬂuida con los responsables de las operaciones en la organización, así

como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que

opera la entidad.

La Dirección Económico-Financiera es la responsable de mantener actualizadas y correctamente comunicadas las políticas contables que afectan

al grupo Duro Felguera.

El Grupo dispone de un manual contable, en el que se determina y se explican las normas de preparación de la información ﬁnanciera y cómo

deben ser aplicadas dichas normas a las operaciones especíﬁcas de la Sociedad.

En aquellos casos en que la aplicación de la normativa contable es especialmente compleja, el Grupo solicita asesoramiento a asesores o al órgano

regulador, así como realiza un contraste con su auditor externo.

Asimismo, corresponde a la Dirección Financiera informar a la Comisión de Auditoría y Control de los cambios normativos que pudieran tener

impacto signiﬁcativo en los estados ﬁnancieros del Grupo, así como resolver dudas sobre el tratamiento contable de aquellas transacciones que

puedan plantear los responsables de la información de la Sociedad.

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F.4.2 Mecanismos de captura y preparación de la información ﬁnanciera con formatos homogéneos, de

aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados

ﬁnancieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF.

El proceso de consolidación y preparación de la información ﬁnanciera se encuentra centralizada en el área de Consolidación, perteneciente a la

Dirección de Administración y Reporting en dependencia de la Dirección Económico-Financiera de DF. Este proceso se inicia con la recepción de

los cierres contables de las sociedades individuales centralizadas y que utilizan un ERP común, continuando con la conversión de la información

recibida de sociedades/ sucursales/ UTEs extranjeras que elaboran los cierres contables en sus sistemas locales y para con todo ello proceder a la

elaboración de las CCAA Consolidadas, previa inclusión de dicha información en una herramienta informática que da soporte a todo el proceso.

En este sentido también cabe señalar que trimestralmente, el departamento de Contabilidad General se encarga de revisar que toda la

información requerida a las sociedades extranjeras se ha incluido en el checklist de cierre y que este ha sido debidamente cumplimentado.

La Dirección de Administración y Reporting / Departamento Económico- Financiero establece, además, de manera centralizada calendarios de

cierre y reporting que distribuye a todos los implicados en la elaboración de la información contable y ﬁnanciera. El grupo dispone de mecanismos

de control que aseguran que la información ﬁnanciera incluye los desgloses necesarios para su adecuada interpretación por el mercado.

F.5. Supervisión del funcionamiento del sistema.

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1 Las actividades de supervisión del SCIIF realizadas por la comisión de auditoría así como si la entidad

cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo a la

comisión en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF. Asimismo

se informará del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por

el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un

plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la

información ﬁnanciera.

Tal y como se indica en el artículo 6 del Reglamento de la Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento, entre sus funciones se encuentra

“supervisar la eﬁcacia del control interno de la Sociedad, la auditoría interna, cumplimiento normativo y los sistemas de gestión de riesgos, así

como discutir con el auditor de cuentas las debilidades signiﬁcativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoría,

todo ello sin quebrantar su independencia. A tales efectos, y en su caso, se podrán presentar recomendaciones o propuestas al Consejo de

Administración y el correspondiente plazo para su seguimiento”.

A tal efecto, la Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento revisa y aprueba anualmente el Plan de Auditoría Interna elaborado y propuesto

por la Función en el que, un peso relevante de las horas previstas en el alcance se destina a la ejecución de diferentes pruebas de revisión sobre

el SCIIF diseñado. Estas pruebas son realizadas, principalmente, por el departamento de Auditoría Interna que, con carácter como mínimo

anual, presentan los resultados obtenidos a la Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento. Adicionalmente, proponen un plan de acción y

recomendaciones con el objetivo de continuar mejorando y consolidando el modelo en la organización.

F.5.2 Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con

lo establecido en las NTA), la función de auditoría interna y otros expertos puedan comunicar a la alta

dirección y a la comisión de auditoría o administradores de la entidad las debilidades signiﬁcativas de

control interno identiﬁcadas durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros

que les hayan sido encomendados. Asimismo, informará de si dispone de un plan de acción que trate de

corregir o mitigar las debilidades observadas.

Salvo que existiesen motivos extraordinarios que requieran reuniones adicionales, la Comisión de Auditoría, Riesgos y Complimiento mantiene

como mínimo dos reuniones anuales con los auditores externos para revisar las cuentas anuales y las deﬁciencias de control interno detectadas.

Adicionalmente, la Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento mantiene una relación ﬂuida con la Dirección de Auditoría Interna y

Cumplimiento Normativo realizando reuniones periódicas, con el objetivo de conocer y valorar la ejecución del Plan de Auditoría aprobado para el

ejercicio, así como otras actividades no planiﬁcadas que surjan a lo largo del ejercicio.

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Con el objetivo de dar cumplimiento a las competencias que tiene encomendadas por parte del Consejo de Administración, la Comisión de

Auditoría, Riesgos y Cumplimiento ha mantenido las reuniones necesarias durante el ejercicio 2025, a las que asistieron los miembros del comité

de dirección, previa invitación del Presidente y para tratar puntos incluidos en el orden del día.

F.6. Otra información relevante.

No existe información relevante no incluida en los apartados anteriores.

F.7. Informe del auditor externo.

Informe de:

F.7.1 Si la información del SCIIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en

cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondiente como anexo. En caso contrario, debería

informar de sus motivos.

En el presente ejercicio 2025 la Comisión de Auditoría, Riesgos y Cumplimiento ha decidido someter a examen por parte del auditor externo la

información contenida en el presente apartado del Informe Anual de Gobierno Corporativo, surgiendo como resultado el informe anexado del

auditor externo en relación con la información relativa a los sistemas de control interno de la información ﬁnanciera (SCIIF) del ejercicio terminado

el 31 de diciembre de 2025.

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G. GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código de buen gobierno de las

sociedades cotizadas.

En el caso de que alguna recomendación no se siga o se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada

de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información

suﬁciente para valorar el proceder de la sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

1. Que los estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un

mismo accionista, ni contengan otras restricciones que diﬁculten la toma de control de la sociedad mediante

la adquisición de sus acciones en el mercado.

Cumple [ X ] Explique [  ]

2. Que, cuando la sociedad cotizada esté controlada, en el sentido del artículo 42 del Código de Comercio, por

otra entidad, cotizada o no, y tenga, directamente o a través de sus ﬁliales, relaciones de negocio con dicha

entidad o alguna de sus ﬁliales (distintas de las de la sociedad cotizada) o desarrolle actividades relacionadas

con las de cualquiera de ellas informe públicamente con precisión acerca de:

a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre, por un lado, la sociedad

cotizada o sus ﬁliales y, por otro, la sociedad matriz o sus ﬁliales.

b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conﬂictos de intereses que puedan presentarse.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [ X ]

3. Que durante la celebración de la junta general ordinaria, como complemento de la difusión por escrito del

informe anual de gobierno corporativo, el presidente del consejo de administración informe verbalmente a los

accionistas, con suﬁciente detalle, de los aspectos más relevantes del gobierno corporativo de la sociedad y, en

particular:

a) De los cambios acaecidos desde la anterior junta general ordinaria.

b) De los motivos concretos por los que la compañía no sigue alguna de las recomendaciones del Código

de Gobierno Corporativo y, si existieran, de las reglas alternativas que aplique en esa materia.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

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4. Que la sociedad deﬁna y promueva una política relativa a la comunicación y contactos con accionistas e

inversores institucionales en el marco de su implicación en la sociedad, así como con los asesores de voto

que sea plenamente respetuosa con las normas contra el abuso de mercado y dé un trato semejante a los

accionistas que se encuentren en la misma posición. Y que la sociedad haga pública dicha política a través

de su página web, incluyendo información relativa a la forma en que la misma se ha puesto en práctica e

identiﬁcando a los interlocutores o responsables de llevarla a cabo.

Y que, sin perjuicio de las obligaciones legales de difusión de información privilegiada y otro tipo de

información regulada, la sociedad cuente también con una política general relativa a la comunicación de

información económico-ﬁnanciera, no ﬁnanciera y corporativa a través de los canales que considere adecuados

(medios de comunicación, redes sociales u otras vías) que contribuya a maximizar la difusión y la calidad de la

información a disposición del mercado, de los inversores y demás grupos de interés.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

5. Que el consejo de administración no eleve a la junta general una propuesta de delegación de facultades, para

emitir acciones o valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, por un importe

superior al 20% del capital en el momento de la delegación.

Y que cuando el consejo de administración apruebe cualquier emisión de acciones o de valores convertibles

con exclusión del derecho de suscripción preferente, la sociedad publique inmediatamente en su página web

los informes sobre dicha exclusión a los que hace referencia la legislación mercantil.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

6. Que las sociedades cotizadas que elaboren los informes que se citan a continuación, ya sea de forma

preceptiva o voluntaria, los publiquen en su página web con antelación suﬁciente a la celebración de la junta

general ordinaria, aunque su difusión no sea obligatoria:

a) Informe sobre la independencia del auditor.

b) Informes de funcionamiento de las comisiones de auditoría y de nombramientos y retribuciones.

c) Informe de la comisión de auditoría sobre operaciones vinculadas.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

7. Que la sociedad transmita en directo, a través de su página web, la celebración de las juntas generales de

accionistas.

Y que la sociedad cuente con mecanismos que permitan la delegación y el ejercicio del voto por medios

telemáticos e incluso, tratándose de sociedades de elevada capitalización y en la medida en que resulte

proporcionado, la asistencia y participación activa en la Junta General.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [ X ]

El Consejo de Administración no considera que la retransmisión vía web de las juntas generales de accionistas incida de modo directo en el

incremento de la participación de los accionistas.

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La Sociedad cumple en relación a los mecanismos que permite la delegación y el ejercicio del voto por medios telemáticos, habiendo modiﬁcado

sus Estatutos Sociales y el Reglamento de la Junta General de Accionistas, incorporando una especíﬁca regulación para celebrar juntas generales

de accionistas exclusivamente por vía telemática y mixta.

8. Que la comisión de auditoría vele por que las cuentas anuales que el consejo de administración presente

a la junta general de accionistas se elaboren de conformidad con la normativa contable. Y que en aquellos

supuestos en que el auditor de cuentas haya incluido en su informe de auditoría alguna salvedad, el presidente

de la comisión de auditoría explique con claridad en la junta general el parecer de la comisión de auditoría

sobre su contenido y alcance, poniéndose a disposición de los accionistas en el momento de la publicación

de la convocatoria de la junta, junto con el resto de propuestas e informes del consejo, un resumen de dicho

parecer.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

9. Que la sociedad haga públicos en su página web, de manera permanente, los requisitos y procedimientos que

aceptará para acreditar la titularidad de acciones, el derecho de asistencia a la junta general de accionistas y el

ejercicio o delegación del derecho de voto.

Y que tales requisitos y procedimientos favorezcan la asistencia y el ejercicio de sus derechos a los accionistas y

se apliquen de forma no discriminatoria.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

10. Que cuando algún accionista legitimado haya ejercitado, con anterioridad a la celebración de la junta general

de accionistas, el derecho a completar el orden del día o a presentar nuevas propuestas de acuerdo, la

sociedad:

a) Difunda de inmediato tales puntos complementarios y nuevas propuestas de acuerdo.

b) Haga público el modelo de tarjeta de asistencia o formulario de delegación de voto o voto a distancia

con las modiﬁcaciones precisas para que puedan votarse los nuevos puntos del orden del día y

propuestas alternativas de acuerdo en los mismos términos que los propuestos por el consejo de

administración.

c) Someta todos esos puntos o propuestas alternativas a votación y les aplique las mismas reglas de voto

que a las formuladas por el consejo de administración, incluidas, en particular, las presunciones o

deducciones sobre el sentido del voto.

d) Con posterioridad a la junta general de accionistas, comunique el desglose del voto sobre tales puntos

complementarios o propuestas alternativas.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

11. Que, en el caso de que la sociedad tenga previsto pagar primas de asistencia a la junta general de accionistas,

establezca, con anterioridad, una política general sobre tales primas y que dicha política sea estable.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [ X ]

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12. Que el consejo de administración desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de

criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas que se hallen en la misma posición y se guíe por el

interés social, entendido como la consecución de un negocio rentable y sostenible a largo plazo, que promueva

su continuidad y la maximización del valor económico de la empresa.

Y que en la búsqueda del interés social, además del respeto de las leyes y reglamentos y de un

comportamiento basado en la buena fe, la ética y el respeto a los usos y a las buenas prácticas comúnmente

aceptadas, procure conciliar el propio interés social con, según corresponda, los legítimos intereses de sus

empleados, sus proveedores, sus clientes y los de los restantes grupos de interés que puedan verse afectados,

así como el impacto de las actividades de la compañía en la comunidad en su conjunto y en el medio

ambiente.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

13. Que el consejo de administración posea la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eﬁcaz y

participativo, lo que hace aconsejable que tenga entre cinco y quince miembros.

Cumple [ X ] Explique [  ]

14. Que el consejo de administración apruebe una política dirigida a favorecer una composición apropiada del

consejo de administración y que:

a) Sea concreta y veriﬁcable.

b) asegure que las propuestas de nombramiento o reelección se fundamenten en un análisis previo de las

competencias requeridas por el consejo de administración; y

c) favorezca la diversidad de conocimientos, experiencias, edad y género. A estos efectos, se considera que

favorecen la diversidad de género las medidas que fomenten que la compañía cuente con un número

signiﬁcativo de altas directivas.

Que el resultado del análisis previo de las competencias requeridas por el consejo de administración se recoja

en el informe justiﬁcativo de la comisión de nombramientos que se publique al convocar la junta general de

accionistas a la que se someta la ratiﬁcación, el nombramiento o la reelección de cada consejero.

La comisión de nombramientos veriﬁcará anualmente el cumplimiento de esta política y se informará de ello

en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [ X ] Explique [  ]

No existen criterios en los procedimientos de selección que obstaculicen o puedan obstaculizar la elección de consejeras y altas directivas. La

Sociedad cuando busca un determinado perﬁl profesional toma en consideración el perﬁl profesional y lo valora exclusivamente atendiendo a los

intereses sociales, sin tener en cuenta el género del candidato. Ello sin perjuicio de que, ante dos perﬁles profesionales objetivamente similares,

se optará por aquel que suponga el género menos representado en el Consejo de Administración y en la alta dirección de la compañía, de

conformidad con lo previsto en la Política de Selección de Consejeros de la sociedad, y en cumplimiento del objetivo que antes de la ﬁnalización

del año 2023 el número de consejeras suposiera, al menos, el 40 % de los miembros del consejo de administración, número que fue alcanzado en

2024.

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Tras la vacante dejada por Dña. María Jesús Álvarez, ha ocupado su posición D. Manuel Alves Torres (consejeros propuestos por FASEE, con la

categoría de “otros externos”) por lo que el porcentaje de consejeras ha disminuido a 33%. Dicha situación es momentánea y la Sociedad tiene

intención de alcanzar el reseñado porcentaje de consejeras en el Órgano de Administración.

15. Que los consejeros dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del consejo de

administración y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la

complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de

la sociedad.

Y que el número de consejeras suponga, al menos, el 40% de los miembros del consejo de administración

antes de que ﬁnalice 2022 y en adelante, no siendo con anterioridad inferior al 30%.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [ X ] Explique [  ]

Se han intensiﬁcado los esfuerzos para dar cumplimiento al objetivo de que antes de la ﬁnalización del año 2024 el número de consejeras fuese,

al menos, el 40 % de los miembros del consejo de administración. Al término del ejercicio 2024 el Consejo alcanzó un 44% de representación

femenina, dándose así respuesta al objetivo que había sido ﬁjado.

No obstante, en el ejercicio 2025, tras la vacante dejada por Dña. María Jesús Álvarez, ha ocupado su posición D. Manuel Alves Torres (consejeros

propuestos por FASEE, con la categoría de “otros externos”) por lo que el porcentaje de consejeras ha disminuido al 33%. Dicha situación es

momentánea y la Sociedad tiene intención de alcanzar el reseñado porcentaje de consejeras en el Órgano de Administración.

16. Que el porcentaje de consejeros dominicales sobre el total de consejeros no ejecutivos no sea mayor que la

proporción existente entre el capital de la sociedad representado por dichos consejeros y el resto del capital.

Este criterio podrá atenuarse:

a) En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas las participaciones accionariales que

tengan legalmente la consideración de signiﬁcativas.

b) Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el

consejo de administración y no tengan vínculos entre sí.

Cumple [ X ] Explique [  ]

17. Que el número de consejeros independientes represente, al menos, la mitad del total de consejeros.

Que, sin embargo, cuando la sociedad no sea de elevada capitalización o cuando, aun siéndolo, cuente con un

accionista o varios actuando concertadamente, que controlen más del 30% del capital social, el número de

consejeros independientes represente, al menos, un tercio del total de consejeros.

Cumple [ X ] Explique [  ]

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18. Que las sociedades hagan pública a través de su página web, y mantengan actualizada, la siguiente

información sobre sus consejeros:

a) Perﬁl profesional y biográﬁco.

b) Otros consejos de administración a los que pertenezcan, se trate o no de sociedades cotizadas, así como

sobre las demás actividades retribuidas que realice cualquiera que sea su naturaleza.

c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezcan, señalándose, en el caso de consejeros

dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.

d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de las posteriores

reelecciones.

e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sean titulares.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

19. Que en el informe anual de gobierno corporativo, previa veriﬁcación por la comisión de nombramientos, se

expliquen las razones por las cuales se hayan nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas

cuya participación accionarial sea inferior al 3% del capital; y se expongan las razones por las que no se

hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya

participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros

dominicales.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [ X ]

20. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen transmita

íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando

dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus

consejeros dominicales.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

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21. Que el consejo de administración no proponga la separación de ningún consejero independiente antes del

cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa,

apreciada por el consejo de administración previo informe de la comisión de nombramientos. En particular,

se entenderá que existe justa causa cuando el consejero pase a ocupar nuevos cargos o contraiga nuevas

obligaciones que le impidan dedicar el tiempo necesario al desempeño de las funciones propias del cargo de

consejero, incumpla los deberes inherentes a su cargo o incurra en algunas de las circunstancias que le hagan

perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la legislación aplicable.

También podrá proponerse la separación de consejeros independientes como consecuencia de ofertas

públicas de adquisición, fusiones u otras operaciones corporativas similares que supongan un cambio en la

estructura de capital de la sociedad, cuando tales cambios en la estructura del consejo de administración

vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la recomendación 16.

Cumple [ X ] Explique [  ]

22. Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, a dimitir

cuando se den situaciones que les afecten, relacionadas o no con su actuación en la propia sociedad, que

puedan perjudicar al crédito y reputación de esta y, en particular, que les obliguen a informar al consejo de

administración de cualquier causa penal en la que aparezcan como investigados, así como de sus vicisitudes

procesales.

Y que, habiendo sido informado o habiendo conocido el consejo de otro modo alguna de las situaciones

mencionadas en el párrafo anterior, examine el caso tan pronto como sea posible y, atendiendo a las

circunstancias concretas, decida, previo informe de la comisión de nombramientos y retribuciones, si debe o

no adoptar alguna medida, como la apertura de una investigación interna, solicitar la dimisión del consejero

o proponer su cese. Y que se informe al respecto en el informe anual de gobierno corporativo, salvo que

concurran circunstancias especiales que lo justiﬁquen, de lo que deberá dejarse constancia en acta. Ello

sin perjuicio de la información que la sociedad deba difundir, de resultar procedente, en el momento de la

adopción de las medidas correspondientes.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

23. Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de

decisión sometida al consejo de administración puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de

forma especial, los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conﬂicto de intereses,

cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el consejo de

administración.

Y que cuando el consejo de administración adopte decisiones signiﬁcativas o reiteradas sobre las que el

consejero hubiera formulado serias reservas, este saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir,

explique las razones en la carta a que se reﬁere la recomendación siguiente.

Esta recomendación alcanza también al secretario del consejo de administración, aunque no tenga la

condición de consejero.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

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24. Que cuando, ya sea por dimisión o por acuerdo de la junta general, un consejero cese en su cargo antes

del término de su mandato, explique de manera suﬁciente las razones de su dimisión o, en el caso de

consejeros no ejecutivos, su parecer sobre los motivos del cese por la junta, en una carta que remitirá a todos

los miembros del consejo de administración.

Y que, sin perjuicio de que se dé cuenta de todo ello en el informe anual de gobierno corporativo, en la medida

en que sea relevante para los inversores, la sociedad publique a la mayor brevedad posible el cese incluyendo

referencia suﬁciente a los motivos o circunstancias aportados por el consejero.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

Ver apartado C.1.2.

25. Que la comisión de nombramientos se asegure de que los consejeros no ejecutivos tienen suﬁciente

disponibilidad de tiempo para el correcto desarrollo de sus funciones.

Y que el reglamento del consejo establezca el número máximo de consejos de sociedades de los que pueden

formar parte sus consejeros.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

26. Que el consejo de administración se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eﬁcacia sus

funciones y, al menos, ocho veces al año, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del

ejercicio, pudiendo cada consejero individualmente proponer otros puntos del orden del día inicialmente no

previstos.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

27. Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a los casos indispensables y se cuantiﬁquen en el informe

anual de gobierno corporativo. Y que, cuando deban producirse, se otorgue representación con instrucciones.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

28. Que cuando los consejeros o el secretario maniﬁesten preocupación sobre alguna propuesta o, en el caso de

los consejeros, sobre la marcha de la sociedad y tales preocupaciones no queden resueltas en el consejo de

administración, a petición de quien las hubiera manifestado, se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

29. Que la sociedad establezca los cauces adecuados para que los consejeros puedan obtener el asesoramiento

preciso para el cumplimiento de sus funciones incluyendo, si así lo exigieran las circunstancias, asesoramiento

externo con cargo a la empresa.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

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30. Que, con independencia de los conocimientos que se exijan a los consejeros para el ejercicio de sus funciones,

las sociedades ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las

circunstancias lo aconsejen.

Cumple [ X ] Explique [  ] No aplicable [  ]

31. Que el orden del día de las sesiones indique con claridad aquellos puntos sobre los que el consejo de

administración deberá adoptar una decisión o acuerdo para que los consejeros puedan estudiar o recabar, con

carácter previo, la información precisa para su adopción.

Cuando, excepcionalmente, por razones de urgencia, el presidente quiera someter a la aprobación del consejo

de administración decisiones o acuerdos que no ﬁguraran en el orden del día, será preciso el consentimiento

previo y expreso de la mayoría de los consejeros presentes, del que se dejará debida constancia en el acta.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

32. Que los consejeros sean periódicamente informados de los movimientos en el accionariado y de la opinión que

los accionistas signiﬁcativos, los inversores y las agencias de caliﬁcación tengan sobre la sociedad y su grupo.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

33. Que el presidente, como responsable del eﬁcaz funcionamiento del consejo de administración, además

de ejercer las funciones que tiene legal y estatutariamente atribuidas, prepare y someta al consejo de

administración un programa de fechas y asuntos a tratar; organice y coordine la evaluación periódica del

consejo, así como, en su caso, la del primer ejecutivo de la sociedad; sea responsable de la dirección del

consejo y de la efectividad de su funcionamiento; se asegure de que se dedica suﬁciente tiempo de discusión

a las cuestiones estratégicas, y acuerde y revise los programas de actualización de conocimientos para cada

consejero, cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

34. Que cuando exista un consejero coordinador, los estatutos o el reglamento del consejo de administración,

además de las facultades que le corresponden legalmente, le atribuya las siguientes: presidir el consejo de

administración en ausencia del presidente y de los vicepresidentes, en caso de existir; hacerse eco de las

preocupaciones de los consejeros no ejecutivos; mantener contactos con inversores y accionistas para conocer

sus puntos de vista a efectos de formarse una opinión sobre sus preocupaciones, en particular, en relación con

el gobierno corporativo de la sociedad; y coordinar el plan de sucesión del presidente.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [ X ]

35. Que el secretario del consejo de administración vele de forma especial para que en sus actuaciones y

decisiones el consejo de administración tenga presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas

en este Código de buen gobierno que fueran aplicables a la sociedad.

Cumple [ X ] Explique [  ]

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36. Que el consejo de administración en pleno evalúe una vez al año y adopte, en su caso, un plan de acción que

corrija las deﬁciencias detectadas respecto de:

a) La calidad y eﬁciencia del funcionamiento del consejo de administración.

b) El funcionamiento y la composición de sus comisiones.

c) La diversidad en la composición y competencias del consejo de administración.

d) El desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad.

e) El desempeño y la aportación de cada consejero, prestando especial atención a los responsables de las

distintas comisiones del consejo.

Para la realización de la evaluación de las distintas comisiones se partirá del informe que estas eleven al

consejo de administración, y para la de este último, del que le eleve la comisión de nombramientos.

Cada tres años, el consejo de administración será auxiliado para la realización de la evaluación por un consultor

externo, cuya independencia será veriﬁcada por la comisión de nombramientos.

Las relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o

cualquier sociedad de su grupo deberán ser desglosadas en el informe anual de gobierno corporativo.

El proceso y las áreas evaluadas serán objeto de descripción en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

37. Que cuando exista una comisión ejecutiva en ella haya presencia de al menos dos consejeros no ejecutivos,

siendo al menos uno de ellos independiente; y que su secretario sea el del consejo de administración.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

38. Que el consejo de administración tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones

adoptadas por la comisión ejecutiva y que todos los miembros del consejo de administración reciban copia de

las actas de las sesiones de la comisión ejecutiva.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

39. Que los miembros de la comisión de auditoría en su conjunto, y de forma especial su presidente, se designen

teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría y gestión de riesgos,

tanto ﬁnancieros como no ﬁnancieros.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

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40. Que bajo la supervisión de la comisión de auditoría, se disponga de una unidad que asuma la función de

auditoría interna que vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno y que

funcionalmente dependa del presidente no ejecutivo del consejo o del de la comisión de auditoría.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

41. Que el responsable de la unidad que asuma la función de auditoría interna presente a la comisión de auditoría,

para su aprobación por esta o por el consejo, su plan anual de trabajo, le informe directamente de su ejecución,

incluidas las posibles incidencias y limitaciones al alcance que se presenten en su desarrollo, los resultados y el

seguimiento de sus recomendaciones y le someta al ﬁnal de cada ejercicio un informe de actividades.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

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42. Que, además de las previstas en la ley, correspondan a la comisión de auditoría las siguientes funciones:

1. En relación con los sistemas de información y control interno:

a) Supervisar y evaluar el proceso de elaboración y la integridad de la información ﬁnanciera y no

ﬁnanciera, así como los sistemas de control y gestión de riesgos ﬁnancieros y no ﬁnancieros relativos

a la sociedad y, en su caso, al grupo —incluyendo los operativos, tecnológicos, legales, sociales,

medioambientales, políticos y reputacionales o relacionados con la corrupción— revisando el

cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación

y la correcta aplicación de los criterios contables.

b) Velar por la independencia de la unidad que asume la función de auditoría interna; proponer la

selección, nombramiento y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el

presupuesto de ese servicio; aprobar o proponer la aprobación al consejo de la orientación y el plan de

trabajo anual de la auditoría interna, asegurándose de que su actividad esté enfocada principalmente

en los riesgos relevantes (incluidos los reputacionales); recibir información periódica sobre sus

actividades; y veriﬁcar que la alta dirección tenga en cuenta las conclusiones y recomendaciones de

sus informes.

c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados y a otras personas relacionadas

con la sociedad, tales como consejeros, accionistas, proveedores, contratistas o subcontratistas,

comunicar las irregularidades de potencial trascendencia, incluyendo las ﬁnancieras y contables,

o de cualquier otra índole, relacionadas con la compañía que adviertan en el seno de la empresa o

su grupo. Dicho mecanismo deberá garantizar la conﬁdencialidad y, en todo caso, prever supuestos

en los que las comunicaciones puedan realizarse de forma anónima, respetando los derechos del

denunciante y denunciado.

d) Velar en general por que las políticas y sistemas establecidos en materia de control interno se

apliquen de modo efectivo en la práctica.

2. En relación con el auditor externo:

a) En caso de renuncia del auditor externo, examinar las circunstancias que la hubieran motivado.

b) Velar que la retribución del auditor externo por su trabajo no comprometa su calidad ni su

independencia.

c) Supervisar que la sociedad comunique a través de la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de

una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran

existido, de su contenido.

d) Asegurar que el auditor externo mantenga anualmente una reunión con el pleno del consejo de

administración para informarle sobre el trabajo realizado y sobre la evolución de la situación contable

y de riesgos de la sociedad.

e) Asegurar que la sociedad y el auditor externo respetan las normas vigentes sobre prestación de

servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en

general, las demás normas sobre independencia de los auditores.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

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43. Que la comisión de auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso

disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

44. Que la comisión de auditoría sea informada sobre las operaciones de modiﬁcaciones estructurales y

corporativas que proyecte realizar la sociedad para su análisis e informe previo al consejo de administración

sobre sus condiciones económicas y su impacto contable y, en especial, en su caso, sobre la ecuación de canje

propuesta.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

45. Que la política de control y gestión de riesgos identiﬁque o determine al menos:

a) Los distintos tipos de riesgo, ﬁnancieros y no ﬁnancieros (entre otros los operativos, tecnológicos, legales,

sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales, incluidos los relacionados con la corrupción) a

los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los ﬁnancieros o económicos, los pasivos contingentes y

otros riesgos fuera de balance.

b) Un modelo de control y gestión de riesgos basado en diferentes niveles, del que formará parte una

comisión especializada en riesgos cuando las normas sectoriales lo prevean o la sociedad lo estime

apropiado.

c) El nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable.

d) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identiﬁcados, en caso de que llegaran a

materializarse.

e) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados

riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

46. Que bajo la supervisión directa de la comisión de auditoría o, en su caso, de una comisión especializada del

consejo de administración, exista una función interna de control y gestión de riesgos ejercida por una unidad o

departamento interno de la sociedad que tenga atribuidas expresamente las siguientes funciones:

a) Asegurar el buen funcionamiento de los sistemas de control y gestión de riesgos y, en particular, que

se identiﬁcan, gestionan, y cuantiﬁcan adecuadamente todos los riesgos importantes que afecten a la

sociedad.

b) Participar activamente en la elaboración de la estrategia de riesgos y en las decisiones importantes sobre

su gestión.

c) Velar por que los sistemas de control y gestión de riesgos mitiguen los riesgos adecuadamente en el

marco de la política deﬁnida por el consejo de administración.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

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47. Que los miembros de la comisión de nombramientos y de retribuciones –o de la comisión de nombramientos

y la comisión de retribuciones, si estuvieren separadas– se designen procurando que tengan los conocimientos,

aptitudes y experiencia adecuados a las funciones que estén llamados a desempeñar y que la mayoría de

dichos miembros sean consejeros independientes.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

48. Que las sociedades de elevada capitalización cuenten con una comisión de nombramientos y con una

comisión de remuneraciones separadas.

Cumple [  ] Explique [  ] No aplicable [ X ]

49. Que la comisión de nombramientos consulte al presidente del consejo de administración y al primer ejecutivo

de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la comisión de nombramientos que tome en consideración, por si

los encuentra idóneos a su juicio, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

50. Que la comisión de retribuciones ejerza sus funciones con independencia y que, además de las funciones que

le atribuya la ley, le correspondan las siguientes:

a) Proponer al consejo de administración las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.

b) Comprobar la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

c) Revisar periódicamente la política de remuneraciones aplicada a los consejeros y altos directivos,

incluidos los sistemas retributivos con acciones y su aplicación, así como garantizar que su remuneración

individual sea proporcionada a la que se pague a los demás consejeros y altos directivos de la sociedad.

d) Velar por que los eventuales conﬂictos de intereses no perjudiquen la independencia del asesoramiento

externo prestado a la comisión.

e) Veriﬁcar la información sobre remuneraciones de los consejeros y altos directivos contenida en los

distintos documentos corporativos, incluido el informe anual sobre remuneraciones de los consejeros.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

51. Que la comisión de retribuciones consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente

cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

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52. Que las reglas de composición y funcionamiento de las comisiones de supervisión y control ﬁguren en

el reglamento del consejo de administración y que sean consistentes con las aplicables a las comisiones

legalmente obligatorias conforme a las recomendaciones anteriores, incluyendo:

a) Que estén compuestas exclusivamente por consejeros no ejecutivos, con mayoría de consejeros

independientes.

b) Que sus presidentes sean consejeros independientes.

c) Que el consejo de administración designe a los miembros de estas comisiones teniendo presentes los

conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión, delibere

sobre sus propuestas e informes; y que rindan cuentas, en el primer pleno del consejo de administración

posterior a sus reuniones, de su actividad y que respondan del trabajo realizado.

d) Que las comisiones puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el

desempeño de sus funciones.

e) Que de sus reuniones se levante acta, que se pondrá a disposición de todos los consejeros.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

53. Que la supervisión del cumplimiento de las políticas y reglas de la sociedad en materia medioambiental,

social y de gobierno corporativo, así como de los códigos internos de conducta, se atribuya a una o se

reparta entre varias comisiones del consejo de administración que podrán ser la comisión de auditoría, la de

nombramientos, una comisión especializada en sostenibilidad o responsabilidad social corporativa u otra

comisión especializada que el consejo de administración, en ejercicio de sus facultades de auto-organización,

haya decidido crear. Y que tal comisión esté integrada únicamente por consejeros no ejecutivos, siendo

la mayoría independientes y se le atribuyan especíﬁcamente las funciones mínimas que se indican en la

recomendación siguiente.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

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54. Las funciones mínimas a las que se reﬁere la recomendación anterior son las siguientes:

a) La supervisión del cumplimiento de las reglas de gobierno corporativo y de los códigos internos de

conducta de la empresa, velando asimismo por que la cultura corporativa esté alineada con su propósito

y valores.

b) La supervisión de la aplicación de la política general relativa a la comunicación de información

económico-ﬁnanciera, no ﬁnanciera y corporativa así como a la comunicación con accionistas e

inversores, asesores de voto y otros grupos de interés. Asimismo se hará seguimiento del modo en que la

entidad se comunica y relaciona con los pequeños y medianos accionistas.

c) La evaluación y revisión periódica del sistema de gobierno corporativo y de la política en materia

medioambiental y social de la sociedad, con el ﬁn de que cumplan su misión de promover el interés

social y tengan en cuenta, según corresponda, los legítimos intereses de los restantes grupos de interés.

d) La supervisión de que las prácticas de la sociedad en materia medioambiental y social se ajustan a la

estrategia y política ﬁjadas.

e) La supervisión y evaluación de los procesos de relación con los distintos grupos de interés.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

55. Que las políticas de sostenibilidad en materias medioambientales y sociales identiﬁquen e incluyan al menos:

a) Los principios, compromisos, objetivos y estrategia en lo relativo a accionistas, empleados, clientes,

proveedores, cuestiones sociales, medio ambiente, diversidad, responsabilidad ﬁscal, respeto de los

derechos humanos y prevención de la corrupción y otras conductas ilegales

b) Los métodos o sistemas para el seguimiento del cumplimiento de las políticas, de los riesgos asociados y

su gestión.

c) Los mecanismos de supervisión del riesgo no ﬁnanciero, incluido el relacionado con aspectos éticos y de

conducta empresarial.

d) Los canales de comunicación, participación y diálogo con los grupos de interés.

e) Las prácticas de comunicación responsable que eviten la manipulación informativa y protejan la

integridad y el honor.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ]

56. Que la remuneración de los consejeros sea la necesaria para atraer y retener a los consejeros del perﬁl deseado

y para retribuir la dedicación, cualiﬁcación y responsabilidad que el cargo exija, pero no tan elevada como para

comprometer la independencia de criterio de los consejeros no ejecutivos.

Cumple [ X ] Explique [  ]

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57. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones variables ligadas al rendimiento de la

sociedad y al desempeño personal, así como la remuneración mediante entrega de acciones, opciones o

derechos sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción y los sistemas de ahorro a largo

plazo tales como planes de pensiones, sistemas de jubilación u otros sistemas de previsión social.

Se podrá contemplar la entrega de acciones como remuneración a los consejeros no ejecutivos cuando

se condicione a que las mantengan hasta su cese como consejeros. Lo anterior no será de aplicación a

las acciones que el consejero necesite enajenar, en su caso, para satisfacer los costes relacionados con su

adquisición.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [ X ]

Los Estatutos Sociales prevén una remuneración variable mediante una participación en los beneﬁcios de la sociedad, hasta un 2,5% de los

beneﬁcios líquidos, siempre que el dividendo reconocido a los accionistas no sea inferior al 4% del valor nominal de las acciones. La junta general

puede reducir ese porcentaje y queda a la libre discreción del consejo de administración la distribución de la cantidad correspondiente entre los

consejeros. No se apLica al existir prohibición de distribuir beneﬁcios por los acuerdos con el FASEE.

La retribución mediante entrega de acciones u otorgamiento de opciones sobre acciones se encuentra prevista en los Estatutos Sociales y en la

Política de Remuneración de los Consejeros aprobada por la Junta General, actualmente no se aplica.

58. Que en caso de remuneraciones variables, las políticas retributivas incorporen los límites y las cautelas técnicas

precisas para asegurar que tales remuneraciones guardan relación con el rendimiento profesional de sus

beneﬁciarios y no derivan solamente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la

compañía o de otras circunstancias similares.

Y, en particular, que los componentes variables de las remuneraciones:

a) Estén vinculados a criterios de rendimiento que sean predeterminados y medibles y que dichos criterios

consideren el riesgo asumido para la obtención de un resultado.

b) Promuevan la sostenibilidad de la empresa e incluyan criterios no ﬁnancieros que sean adecuados para

la creación de valor a largo plazo, como el cumplimiento de las reglas y los procedimientos internos de la

sociedad y de sus políticas para el control y gestión de riesgos.

c) Se conﬁguren sobre la base de un equilibrio entre el cumplimiento de objetivos a corto, medio y largo

plazo, que permitan remunerar el rendimiento por un desempeño continuado durante un período

de tiempo suﬁciente para apreciar su contribución a la creación sostenible de valor, de forma que

los elementos de medida de ese rendimiento no giren únicamente en torno a hechos puntuales,

ocasionales o extraordinarios.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

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59. Que el pago de los componentes variables de la remuneración quede sujeto a una comprobación suﬁciente

de que se han cumplido de modo efectivo las condiciones de rendimiento o de otro tipo previamente

establecidas. Las entidades incluirán en el informe anual de remuneraciones de los consejeros los criterios en

cuanto al tiempo requerido y métodos para tal comprobación en función de la naturaleza y características de

cada componente variable.

Que, adicionalmente, las entidades valoren el establecimiento de una cláusula de reducción (‘malus’) basada

en el diferimiento por un período suﬁciente del pago de una parte de los componentes variables que implique

su pérdida total o parcial en el caso de que con anterioridad al momento del pago se produzca algún evento

que lo haga aconsejable.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

La remuneración variable prevista para los consejeros en su condición de tal, se establece, en línea con lo previsto en los Estatutos Sociales, en

una cantidad máxima de hasta el 2,5 % de los beneﬁcios líquidos, una vez cubiertas las atenciones legales y siempre y cuando el dividendo a las

acciones no sea inferior a un cuatro por ciento.

Teniendo en cuenta lo anterior, una vez que la Junta General de la Sociedad aprueba las cuentas y acuerda la distribución de un dividendo

en cuantía igual o superior a la establecida en la Política de Remuneraciones y en los Estatutos Sociales, es cuando se puede comprobar el

cumplimiento de las condiciones, considerando en consecuencia, no necesario diferir más el tiempo para la comprobación pues ha de tenerse en

cuenta que la remuneración variable se aplica sobre el ejercicio cerrado y auditado que es el que se somete a la deliberación de la Junta General.

No se aplica mientras esté suspendida la posibilidad de distribuir dividendos por los acuerdos con FASEE.

60. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales

salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [ X ] No aplicable [  ]

Conforme a lo indicado en la respuesta a la recomendación 59 anterior, al ser la Junta Genera el órgano societario que, en su caso, aprueba las

cuentas anuales que sirven como parámetro para determinar el devengo o no de la remuneración variable de los consejeros, la Junta General

examina y tiene en cuenta el informe de los auditores externos, en los que se incluirían las eventuales salvedades, sobre los estados ﬁnancieros y

resultados.

61. Que un porcentaje relevante de la remuneración variable de los consejeros ejecutivos esté vinculado a la

entrega de acciones o de instrumentos ﬁnancieros referenciados a su valor.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [ X ] No aplicable [  ]

Esta recomendación no se sigue pues si bien en la Política de Remuneraciones se prevé la posibilidad de entrega de acciones o instrumentos

ﬁnancieros referenciados a su valor, no se encuentran en vigor planes retributivos que incluyan el pago mediante entrega de acciones o

instrumentos ﬁnancieros referenciados a su valor.

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62. Que una vez atribuidas las acciones, las opciones o instrumentos ﬁnancieros correspondientes a los sistemas

retributivos, los consejeros ejecutivos no puedan transferir su titularidad o ejercitarlos hasta transcurrido un

plazo de al menos tres años.

Se exceptúa el caso en el que el consejero mantenga, en el momento de la transmisión o ejercicio, una

exposición económica neta a la variación del precio de las acciones por un valor de mercado equivalente a

un importe de al menos dos veces su remuneración ﬁja anual mediante la titularidad de acciones, opciones u

otros instrumentos ﬁnancieros.

Lo anterior no será de aplicación a las acciones que el consejero necesite enajenar para satisfacer los

costes relacionados con su adquisición o, previa apreciación favorable de la comisión de nombramientos y

retribuciones, para hacer frente a situaciones extraordinarias sobrevenidas que lo requieran.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [ X ]

63. Que los acuerdos contractuales incluyan una cláusula que permita a la sociedad reclamar el reembolso de

los componentes variables de la remuneración cuando el pago no haya estado ajustado a las condiciones

de rendimiento o cuando se hayan abonado atendiendo a datos cuya inexactitud quede acreditada con

posterioridad.

Cumple [  ] Cumple parcialmente [  ] Explique [ X ] No aplicable [  ]

No se incluye esa cláusula pues el cumplimiento de los objetivos previstos para devengar la remuneración variable se debe producir en el ejercicio,

es decir, a corto plazo y son veriﬁcables antes de su pago.

64. Que los pagos por resolución o extinción del contrato no superen un importe equivalente a dos años de la

retribución total anual y que no se abonen hasta que la sociedad haya podido comprobar que el consejero ha

cumplido con los criterios o condiciones establecidos para su percepción.

A efectos de esta recomendación, entre los pagos por resolución o extinción contractual se considerarán

cualesquiera abonos cuyo devengo u obligación de pago surja como consecuencia o con ocasión de la

extinción de la relación contractual que vinculaba al consejero con la sociedad, incluidos los importes no

previamente consolidados de sistemas de ahorro a largo plazo y las cantidades que se abonen en virtud de

pactos de no competencia post-contractual.

Cumple [ X ] Cumple parcialmente [  ] Explique [  ] No aplicable [  ]

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H. OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

1. Si existe algún aspecto relevante en materia de gobierno corporativo en la sociedad o en las entidades del

grupo que no se haya recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir

para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la

entidad o su grupo, detállelos brevemente.

2. Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado

con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En concreto, se indicará si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de

gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de

la exigida en el presente informe.

3. La sociedad también podrá indicar si se ha adherido voluntariamente a otros códigos de principios éticos

o de buenas prácticas, internacionales, sectoriales o de otro ámbito. En su caso, se identiﬁcará el código en

cuestión y la fecha de adhesión. En particular, hará mención a si se ha adherido al Código de Buenas Prácticas

Tributarias, de 20 de julio de 2010:

Debido a la falta de espacio en el resto de apartados, considerado el principio de transparencia que rigen las políticas de la sociedad, así como la

política de relación con accionistas, a continuación se informa sobre lo siguiente:

Continuación al apartado relativo al funcionamiento de cada Comisión y actuaciones más importantes llevadas a cabo durante el ejercicio 2025:

COMISIÓN DE AUDITORÍA, RIESGOS Y CUMPLIMIENTO

La Comisión de Auditoria Riesgos y Cumplimiento tiene asignadas aquellas funciones legalmente establecidas así como aquellas establecidas en

el Código de Buen Gobierno de sociedades cotizadas, así como las siguientes:

a)Velar por la independencia de las funciones de auditoría interna, Riesgos y de la dirección de Cumplimiento que reportan a esta Comisión;

proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio;

la orientación y sus planes de trabajo, asegurándose de que su actividad esté enfocada principalmente hacia los riesgos relevantes de la Sociedad;

recibir información periódica sobre sus actividades; y veriﬁcar que los altos directivos tenga en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus

informes.

b)Examen y revisión del plan anual de trabajo de las funciones de auditoría interna, Riesgos y Cumplimiento, así como los informes de las

incidencias que se presenten en su desarrollo; y examen al ﬁnal de cada ejercicio, de los informes de sus actividades.

c)Informar, con carácter previo, al Consejo de Administración sobre todas las materias previstas en la Ley, los presentes Estatutos Sociales y en el

Reglamento del Consejo y, en particular, sobre:

c.1.) La información ﬁnanciera que la Sociedad deba hacer pública periódicamente;

c.2.) La información No ﬁnanciera que la Sociedad deba hacer pública periódicamente,

c.3.) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la

consideración de paraísos ﬁscales; y

c.4.) Las operaciones con partes vinculadas.

El informe que, en su caso, emita la Comisión de Auditoría sobre las operaciones vinculadas, será objeto de publicación en la página web de la

Sociedad con antelación suﬁciente a la Junta General Ordinaria.

c.5.) Las operaciones estructurales y corporativas que proyecte realizar la Sociedad, sus condiciones económicas y su impacto contable y, en

especial, en su caso, sobre la ecuación de canje propuesta.

d) Recibir de la Alta Dirección la justiﬁcación de las modiﬁcaciones de criterios y principios contables, así como su revisión

e) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma conﬁdencial y, si resulta posible y se considera

apropiado, anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente ﬁnancieras y contables, que adviertan en el seno de la

Sociedad.

f) La supervisión de los Códigos Internos de Conducta y del cumplimiento normativo que no esté atribuido expresamente a otra Comisión o al

Consejo de Administración de la Sociedad. En este sentido, corresponderá a la Comisión de Auditoria:

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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f.1)Supervisar las normas y procedimientos internos que aseguran el seguimiento de las normas de conducta y cumplimiento normativo en las

diferentes esferas de actuación de la Sociedad y especíﬁcamente el Código General de Conducta de la sociedad y el reglamento Interno de

conducta en los mercados de valores, velando por la actualización permanente de las mismas.

g) La supervisión del cumplimiento de las reglas de gobierno corporativo de la Sociedad, y en este sentido, la Comisión de Auditoría será

responsable de:

g.1.) La supervisión de la trasparencia en las actuaciones sociales.

g.2.) La evaluación periódica de la adecuación del sistema de buen gobierno corporativo de la Sociedad, con el ﬁn de que cumpla su misión de

promover el interés social y tenga en cuenta, según corresponda, los legítimos intereses de los restantes grupos de interés.

g.3.) Informar y, en su caso, elevar las propuestas correspondientes al Consejo de Administración en relación con el desarrollo de las normas de

gobierno corporativo de la Sociedad y su Grupo a partir de las bases establecidas en los Estatutos Sociales y de conformidad con la normativa que

resulte de aplicación en cada momento.

h) Supervisar el cumplimiento de la política de responsabilidad social corporativa de la Sociedad. En este sentido:

h.1.) Revisará la política de responsabilidad social corporativa de la Sociedad, velando por que esté orientada a la creación de valor.

h.2.) En particular, la Comisión se asegurará de que la política de responsabilidad social corporativa identiﬁque al menos:

i.Los objetivos de ésta y el desarrollo de instrumentos de apoyo.

ii.La estrategia corporativa relacionada con la sostenibilidad, el medio ambiente y las cuestiones sociales.

iii.Las prácticas concretas en cuestiones relacionadas con: empleados, clientes, proveedores, cuestiones sociales, medio ambiente, diversidad,

responsabilidad ﬁscal, respeto de los derechos humanos y prevención de conductas ilegales.

iv.Los métodos o sistemas de seguimiento de los resultados de la aplicación de las prácticas concretas señaladas en la letra anterior, los riesgos

asociados y su gestión.

v.Los canales de comunicación, participación y diálogo con los grupos de interés.

vi.Las prácticas de comunicación responsable que eviten la manipulación informativa y protejan la integridad y el honor.

i)La supervisión del proceso de reporte de la información no ﬁnanciera y sobre diversidad, conforme a la normativa aplicable y a los estándares

internacionales de referencia.

j)Cualquier otra que le encomiende el Consejo de Administración.

Actuaciones más importantes durante el ejercicio 2025:

1. Aprobación del plan anual de Auditoría Interna y Cumplimiento.

2. Informe Anual de Compliance.

3. Revisión y aprobación de la formulación de las Cuentas Anuales

4. Aprobación de la emisión de un informe especial para el aumento de capital por compensación de créditos por parte del auditor externo

5. Preparación e informe sobre los EEFF intermedios.

6. Aprobación y seguimiento de los planes anuales de trabajo de las funciones de auditoría interna, riesgos y cumplimiento.

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones (en adelante “la Comisión”) se regula por lo establecido en la Ley de Sociedades de Capital, los

Estatutos Sociales, el Reglamento Interno del Consejo de Administración y por el Reglamento de la propia Comisión.

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones, sin funciones ejecutivas y con facultades de información, asesoramiento y propuesta preceptiva,

dentro de su ámbito de actuación, estará formada por un mínimo de tres (3) y un máximo de cinco (5) Consejeros no ejecutivos, siendo la mayoría

de ellos Consejeros independientes.

Actualmente cuenta con tres vocales, con base en el informe emitido por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, y a ﬁn de adaptar el

número de vocales de la Comisión a la actual dimensión del Consejo de Administración, siendo todos sus miembros consejeros independientes.

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones tiene asignadas aquellas funciones legalmente establecidas así como las siguientes adicionales:

1.En relacion a los Consejeros:

a) Revisar periódicamente la política de remuneraciones aplicada a los Consejeros incluidos los sistemas retributivos con acciones y su aplicación,

así como garantizar que su remuneración individual sea proporcionada a la que se pague a los demás Consejeros y Altos Directivos de la Sociedad.

b) Veriﬁcar la información sobre remuneraciones de los Consejeros contenida en los distintos documentos corporativos, incluido el Informe Anual

sobre Remuneraciones de los Consejeros.

c) Velar por que los eventuales conﬂictos de intereses no perjudiquen la independencia del asesoramiento externo prestado a la Comisión.

d) Informar al Consejo de Administración sobre las propuestas de separación por incumplimiento de los deberes del consejero recogidos en

la legislación y normativa interna en cada momento vigente o por incurrir de forma sobrevenida en alguna de causa de separación o dimisión

prevista en la normativa aplicable.

2. En relación al personal de Alta Dirección y las políticas de remuneración de directivos.

a) Proponer al Consejo de Administración la política de retribuciones de los directores generales o de quienes desarrollen sus funciones de alta

dirección bajo la dependencia directa del Consejo, de la Comisión Ejecutiva o de Consejeros Delegados, velando por su observancia.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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b) Revisar periódicamente la política de remuneraciones aplicada a los Altos Directivos, incluidos los sistemas retributivos con acciones y su

aplicación, así como garantizar que su remuneración individual sea proporcionada a la que se pague a los demás Altos Directivos de la Sociedad.

c) Veriﬁcar la información sobre remuneraciones de los Altos Directivos contenida en los distintos documentos corporativos, incluido el Informe

Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros.

d) Veriﬁcar, cada vez que se produzcan modiﬁcaciones sustanciales en los contratos o vayan a producirse cambios en las políticas, que las

condiciones de los contratos de la alta dirección son consistentes con las políticas retribu¬tivas vigentes.

e) Comprobar anualmente que las políticas de remuneraciones de los altos directivos se aplican adecuadamente, que no se realizan pagos que no

estén previstos en ellas y proponer, en su caso, las medidas oportunas para recuperar los importes que pudieran corresponder.

f) Revisar periódicamente los programas generales de retribución de la plantilla del Grupo, valorando su adecuación y resultados.

3. La revisión y evaluación de las Políticas de Gobierno Corporativo, velando por que esas políticas se mantengan actualizadas y adecuadas a la

normativa en vigor, pudiendo hacer las propuestas de revisión, modiﬁcación y mejora que considere convenientes.

4. Elaboración, para someter al Consejo de Administración, el correspondiente informe anual de remuneración de consejeros (IARC) que deberá

ser difundido en los términos previstos en la legislación en vigor.

5.Cualquier otra que le encomiende el Consejo de Administración.

Entre las actuaciones más importantes llevadas a cabo durante el ejercicio 2025 se encuentran:

1. Propuestas al Consejo y a la Junta General de Accionistas de ratiﬁcación y nombramiento de consejeros.

2. Informes sobre propuesta de reelección de consejeros a la Junta General.

3. Informes sobre la propuesta de Gratiﬁcación extraordinaria para los miembros del comité de dirección de la Sociedad.

4. Propuesta al Consejo de Administración de que el Presidente del Consejo perciba durante el ejercicio la retribución a la que tiene derecho como

Presidente.

COMISIÓN DE SOSTENIBILIDAD

Las principales funciones de la Comisión de Sostenibilidad son:

1) Supervisar la aplicación y cumplimiento de los Códigos Internos de Conducta y del cumplimiento normativo que no esté atribuido

expresamente a otra Comisión o al Consejo de Administración de la Sociedad. En este sentido, le corresponde a la Comisión de Sostenibilidad:

2) Supervisar el correcto cumplimiento de las normas y procedimientos internos que aseguran el seguimiento de las normas de conducta y

cumplimiento normativo en las diferentes esferas de actuación de la Sociedad, pudiendo elevar propuestas para su mejora y desarrollo.

3) La supervisión del cumplimiento de las reglas de gobierno corporativo de la Sociedad, y en este sentido, la Comisión de Sostenibilidad será

responsable de:

•Supervisar el cumplimiento en la trasparencia en las actuaciones sociales.

•La evaluación periódica de la adecuación del sistema de buen gobierno corporativo de la Sociedad, con el ﬁn de que cumpla su misión de

promover el interés social y tenga en cuenta, según corresponda, los legítimos intereses de los restantes grupos de interés.

•Informar y, en su caso, elevar las propuestas correspondientes al Consejo de Administración en relación con el desarrollo de las normas de

gobierno corporativo de la Sociedad y su Grupo a partir de las bases establecidas en los Estatutos Sociales y de conformidad con la normativa que

resulte de aplicación en cada momento.

4) Supervisar el cumplimiento de la política de responsabilidad social corporativa de la Sociedad.

5) Revisar y evaluar la política de responsabilidad social corporativa de la Sociedad, velando por que esté orientada a la creación de valor. En

particular, la Comisión se asegurará de que la política de responsabilidad social corporativa identiﬁque al menos:

1.Los objetivos de ésta y el desarrollo de instrumentos de apoyo.

2.La estrategia corporativa relacionada con la sostenibilidad, el medio ambiente y las cuestiones sociales.

3.Las prácticas concretas en cuestiones relacionadas con: empleados, clientes, proveedores, cuestiones sociales, medio ambiente, diversidad,

responsabilidad ﬁscal, respeto de los derechos humanos y prevención de conductas ilegales.

4.Los métodos o sistemas de seguimiento de los resultados de la aplicación de las prácticas concretas señaladas en la letra anterior, los riesgos

asociados y su gestión.

5.Los canales de comunicación, participación y diálogo con los grupos de interés.

6.Las prácticas de comunicación responsable que eviten la manipulación informativa y protejan la integridad y el honor.

7. La supervisión de la aplicación de la política general relativa a la comunicación de la información que difunda la Sociedad, así como con

accionistas, inversores, asesores de voto y otros grupos de interés.

Entre las actuaciones más importantes llevadas a cabo durante el ejercicio 2025 se encuentran:

1. Análisis del Contexto regulatorio en materia ESG.

2. Trabajos para la implantación del marco normativo de la Directiva (UE) 2022/2464, en cuanto dicha directiva esté traspuesta en España

3. Aprobación del Estado de Información no Financiera 2024.

4. Evaluación de los avances de la Sociedad en Materia de Sostenibilidad.

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DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

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Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el consejo de Administración de la sociedad, en su

sesión de fecha:

26/03/2026

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del

presente Informe.

[  ]

[ √ ]

Sí

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LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

Fecha ﬁn del ejercicio de referencia:

31/12/2025

CIF:

A28004026

Denominación Social:

DURO FELGUERA, S.A.

Domicilio social:

ADA BYRON, 90 PARQUE CIENTIFICO Y TECNOLOGICO (GIJON) ASTURIAS

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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A. POLÍTICA DE REMUNERACIONES DE LA SOCIEDAD PARA EL EJERCICIO EN CURSO

A.1.1 Explique la política vigente de remuneraciones de los consejeros aplicable al ejercicio en curso. En la medida

que sea relevante se podrá incluir determinada información por referencia a la política de retribuciones

aprobada por la junta general de accionistas, siempre que la incorporación sea clara, especíﬁca y concreta.

Se deberán describir las determinaciones especíﬁcas para el ejercicio en curso, tanto de las remuneraciones de

los consejeros por su condición de tal como por el desempeño de funciones ejecutivas, que hubiera llevado a

cabo el consejo de conformidad con lo dispuesto en los contratos ﬁrmados con los consejeros ejecutivos y con

la política de remuneraciones aprobada por la junta general.

En cualquier caso, se deberá informar, como mínimo, de los siguientes aspectos:

a) Descripción de los procedimientos y órganos de la sociedad involucrados en la determinación, aprobación

y aplicación de la política de remuneraciones y sus condiciones.

b) Indique y, en su caso, explique si se han tenido en cuenta empresas comparables para establecer la

política de remuneración de la sociedad.

c) Información sobre si ha participado algún asesor externo y, en su caso, identidad del mismo

d) Procedimientos contemplados en la política de remuneraciones vigente de los consejeros para aplicar

excepciones temporales a la política, condiciones en las que se puede recurrir a esas excepciones y

componentes que pueden ser objeto de excepción según la política.

La Política de remuneraciones para el ejercicio en curso se ha establecido dentro del marco de la Política de Remuneraciones para los ejercicios

2024, 2025 y 2026 aprobada por la Junta General de Accionistas el 27 de junio de 2023.

Esa política de remuneraciones establece el siguiente marco:

1.- Remuneración dineraria

a) Retribución ﬁja

Los miembros del Consejo de Administración perciben por el desempeño de sus funciones como vocales una remuneración ﬁja que la Junta

General de la Sociedad ha establecido en el límite conjunto de 925 miles de euros anuales, cantidad que se mantendrá en tanto no sea

modiﬁcada por la Junta General. Esa cantidad la perciben los consejeros por el desempeño de sus funciones como tales, teniendo la consideración

de cantidad ﬁja por la asistencia a las reuniones del Consejo de Administración y sus Comisiones, sin perjuicio del reembolso de los gastos

correspondientes y demás circunstancias objetivas que se consideren relevantes.

b) Dietas de asistencia

Aquellos miembros del Consejo de Administración que se integran en las diferentes Comisiones del Consejo de Administración (Comisión de

Auditoría, Riesgos y Cumplimiento, Comisión de Nombramientos y Retribuciones; y Comisión de Sostenibilidad) y aquellas que puedan crearse,

perciben una dieta de asistencia. El importe de esas dietas está incluido en el máximo anual ﬁjado por la Junta General.

c) Retribución variable vía participación en beneﬁcios

De acuerdo con el artículo 28º del Reglamento del Consejo de Administración y el artículo 39º de los Estatutos Sociales, se contempla el derecho

de los Consejeros a percibir una participación en ganancias ﬁjadas hasta un 2,5% de los beneﬁcios líquidos, una vez cubiertas las atenciones legales

y con los límites previstos en el artículo 218 de Ley de Sociedades de Capital, y siempre y cuando el dividendo a las acciones no sea inferior a un 4%.

d) Retribución mediante entrega de acciones o derechos de opción

Además, y con independencia de lo previsto en los apartados precedentes, la retribución de los Consejeros podrá consistir en la entrega de

acciones o de derecho de opción sobre las mismas, así como en una retribución que tome como referencia el valor de las acciones de la Sociedad.

Este tipo de retribución está suspendida en virtud de los acuerdos con el FASEE.

2.- Remuneración en especie

a) Seguro médico.

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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La Sociedad se hace cargo del pago de las primas correspondientes a los seguros de asistencia médica suscritos en beneﬁcio de cada uno de los

consejeros.

Por otra parte, los vocales del Consejo de Administración se incluyen como asegurados en una póliza de responsabilidad civil para consejeros y

altos directivos, que no tiene la consideración de renta de conformidad con la vigente normativa tributaria.

El Consejo de Administración, a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, acordó para el ejercicio 2025 mantener una

cantidad distribuida en concepto de remuneración ﬁja, con similar estructura a la de 2024, y la misma cuantía para el cargo de Presidente. Así

pues, se establece una cantidad anual ﬁja que sustituye al pago por asistencia a las reuniones del Consejo de Administración o de sus Comisiones:

1.- Remuneración de los vocales del Consejo de Administración en su condición de tal:

La siguiente remuneración ﬁja bruta anual, que mantiene la aplicada en 2024, se repartirá en doce mensualidades iguales de acuerdo a lo

Vocal del Consejo de Administración:40.000€

Presidente de cada Comisión: 15.000€

Vocal de cada Comisión: 7.500€

2.- Remuneración del Presidente del Consejo de Administración que se ﬁja en una remuneración ﬁja bruta anual de 100.000 €, repartida en doce

mensualidades.

3.- La remuneración ﬁja anteriormente detallada (apartados 1 y 2), referida a los consejeros en su condición de tal, es inferior a la cuantía máxima

prevista en la Política de Remuneraciones vigente, quedando la cantidad restante pendiente de distribuir a la propuesta que en su momento la

Comisión de Nombramientos y Remuneraciones presente al Consejo de Administración, basada en criterios de necesidad u oportunidad.

4.- Retribución variable vía participación en beneﬁcios: se mantienen la prevista en la Política de remuneraciones (Ver apartado 1-c)

5.- Retribución en especie: se mantiene el pago de la prima del seguro de asistencia médica para D. Eduardo Espinosa Bustamante así como se

establece también el pago de la prima del seguro de asistencia médica a las consejeras Dña. Julia Tejero Ruiloba y Dña. Mª José Zueco Peña.

6.- Remuneración Consejero Ejecutivo: componente ﬁjo de 120.000€, junto con la remuneración como consejero en su condición de tal que se ha

ﬁjado en 100.000€ anuales.

-Retribución variable o incentivos a largo plazo basados en evolución del valor de las acciones: Este tipo de retribución no se encuentra previsto

a esta fecha y no son objeto de devengo dadas las limitaciones establecidas en los acuerdos alcanzados con el Fondo de Apoyo a la Solvencia de

Empresas Estratégicas.

La propuesta de la remuneración de consejeros ha sido elaborada por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, tomando en cuenta

empresas comparables del sector y sin asistencia de asesor externo.

A.1.2 Importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto a los ﬁjos (mix retributivo) y qué criterios

y objetivos se han tenido en cuenta en su determinación y para garantizar un equilibrio adecuado entre

los componentes ﬁjos y variables de la remuneración. En particular, señale las acciones adoptadas por la

sociedad en relación con el sistema de remuneración para reducir la exposición a riesgos excesivos y ajustarlo

a los objetivos, valores e intereses a largo plazo de la sociedad, lo que incluirá, en su caso, una referencia a

medidas previstas para garantizar que en la política de remuneración se atienden a los resultados a largo

plazo de la sociedad, las medidas adoptadas en relación con aquellas categorías de personal cuyas actividades

profesionales tengan una repercusión material en el perﬁl de riesgos de la entidad y medidas previstas para

evitar conﬂictos de intereses.

Asimismo, señale si la sociedad ha establecido algún período de devengo o consolidación de determinados

conceptos retributivos variables, en efectivo, acciones u otros instrumentos ﬁnancieros, un período de

diferimiento en el pago de importes o entrega de instrumentos ﬁnancieros ya devengados y consolidados, o si

se ha acordado alguna cláusula de reducción de la remuneración diferida aún no consolidada o que obligue

al consejero a la devolución de remuneraciones percibidas, cuando tales remuneraciones se hayan basado

atendiendo a unos datos cuya inexactitud haya quedado después demostrada de forma maniﬁesta.

En el caso de los consejeros en su condición de tales, la remuneración variable viene determinada por una participación en ganancias ﬁjadas hasta

un 2,5% de los beneﬁcios líquidos, una vez cubiertas las atenciones legales y con los límites previstos en el artículo 218 de Ley de Sociedades de

Capital, y siempre y cuando el dividendo a las acciones no sea inferior a un cuatro por ciento.

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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La importancia de ese concepto retributivo variable respecto al ﬁjo vendrá determinada en función de los beneﬁcios líquidos que se repartan entre

los accionistas y el importe que resulte como remuneración variable será el que permita comparar su importancia relativa frente al importe ﬁjo.

Este tipo de retribución no se encuentra previsto a esta fecha al ser incompatible con los acuerdos alcanzados en el marco de la ayuda recibida del

Fondo Apoyo a la Solvencia de Empresas Estratégicas (en adelante FASEE), sin perjuicio de los efectos que pueda generar una vez cumplidos los

hitos de rembolso de la ayuda.

A.1.3 Importe y naturaleza de los componentes ﬁjos que se prevé devengarán en el ejercicio los consejeros en su

condición de tales.

- Retribución ﬁja de hasta 925 miles de euros anuales, conjunta para todos los vocales del Consejo de Administración en su condición de tales (ver

apartado A-1).

A.1.4 Importe y naturaleza de los componentes ﬁjos que serán devengados en el ejercicio por el desempeño de

funciones de alta dirección de los consejeros ejecutivos.

El Consejero ejecutivo percibe una retribución ﬁja de 120.000 € anuales.

A.1.5 Importe y naturaleza de cualquier componente de remuneración en especie que será devengado en el

ejercicio incluyendo, pero no limitado a, las primas de seguros abonadas en favor del consejero.

Primas de seguros anuales:

Seguro Médico.- € 5.151,86 €

Seguro de Vida.- 240,46 €

Seguro de accidentes.- 105,82 €

A.1.6 Importe y naturaleza de los componentes variables, diferenciando entre los establecidos a corto y largo plazo.

Parámetros ﬁnancieros y no ﬁnancieros, incluyendo entre estos últimos los sociales, medioambientales y de

cambio climático, seleccionados para determinar la remuneración variable en el ejercicio en curso, explicación

de en qué medida tales parámetros guardan relación con el rendimiento, tanto del consejero, como de la

entidad y con su perﬁl de riesgo, y la metodología, plazo necesario y técnicas previstas para poder determinar,

al ﬁnalizar el ejercicio, el grado efectivo de cumplimiento de los parámetros utilizados en el diseño de la

remuneración variable, explicando los criterios y factores que aplica en cuanto al tiempo requerido y métodos

para comprobar que se han cumplido de modo efectivo las condiciones de rendimiento o de cualquier otro

tipo a las que estaba vinculado el devengo y la consolidación de cada componente de la retribución variable.

Indique el rango en términos monetarios de los distintos componentes variables en función del grado de

cumplimiento de los objetivos y parámetros establecidos, y si existe algún importe monetario máximo en

términos absolutos.

Los consejeros en su condición de tal no cuentan con componentes variables a largo plazo. A corto plazo los Estatutos Sociales establecen una

participación en las ganancias de la Sociedad de hasta el 2,5% de los beneﬁcios líquidos, una vez cubiertas las atenciones legales y con los límites

previstos en el artículo 218 de Ley de Sociedades de Capital, y siempre y cuando el dividendo a las acciones no sea inferior a un cuatro por ciento.

Respecto a la remuneración variable anual del consejero ejecutivo, ver apartado A-1.

No obstante los incentivos anteriormente descritos, resulta necesario mencionar que a la Sociedad, tras la formalización el 31 marzo 2021 de los

Acuerdos de Gestión con el Fondo de Apoyo para la Solvencia de Empresas Estratégicas (FASEE), le es de aplicación el artículo 6.1.f) de la Orden

PCM/679/2020, de 23 de julio, por la que se publica el Acuerdo del Consejo de Ministros de 21 de julio de 2020, que establece el funcionamiento

del Fondo de Apoyo a la Solvencia de Empresas Estratégicas (BOE 24 de julio 2020), e impide el pago de cualquier remuneración variable hasta el

reembolso del 75% del Apoyo Financiero recibido.

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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Hasta el reembolso del 75% del Apoyo Financiero otorgado mediante instrumentos de capital o mediante instrumentos híbridos de capital, la

remuneración de los miembros del consejo de administración, de los administradores, o de quienes ostenten la máxima responsabilidad social en

las Beneﬁciarias, no podrá exceder de la parte ﬁja de su remuneración vigente al cierre del ejercicio 2019.

Los consejeros nombrados a instancias del Consejo Gestor en cumplimiento de lo dispuesto en el presente Acuerdo, serán remunerados en

términos equiparables a los que ostentan similar nivel de responsabilidad. Bajo ningún concepto se abonarán primas, u otros elementos de

remuneración variable o equivalentes.”

El clausulado del Acuerdo de Gestión suscrito entre la Sociedad y el FASEE, reproduce exactamente el artículo 6.1.f) de la citada Orden Ministerial.

A.1.7 Principales características de los sistemas de ahorro a largo plazo. Entre otra información, se indicarán las

contingencias cubiertas por el sistema, si es de aportación o prestación deﬁnida, la aportación anual que se

tenga que realizar a los sistemas de aportación deﬁnida, la prestación a la que tengan derecho los beneﬁciarios

en el caso de sistemas de prestación deﬁnida, las condiciones de consolidación de los derechos económicos a

favor de los consejeros y su compatibilidad con cualquier tipo de pago o indemnización por resolución o cese

anticipado, o derivado de la terminación de la relación contractual, en los términos previstos, entre la sociedad

y el consejero.

Se deberá indicar si el devengo o consolidación de alguno de los planes de ahorro a largo plazo está vinculado

a la consecución de determinados objetivos o parámetros relacionados con el desempeño a corto y largo plazo

del consejero.

No aplica.

A.1.8 Cualquier tipo de pago o indemnización por resolución o cese anticipado o derivado de la terminación

de la relación contractual en los términos previstos entre la sociedad y el consejero, sea el cese a voluntad

de la empresa o del consejero, así como cualquier tipo de pactos acordados, tales como exclusividad, no

concurrencia post-contractual y permanencia o ﬁdelización, que den derecho al consejero a cualquier tipo de

percepción.

El actual contrato de alta dirección de D. Eduardo Espinosa, como director general corporativo, no establece pagos o indemnizaciones por

resolución o cese anticipado o derivado de la terminación de la relación contractual distintas de las legalmente previstas para los contratos de alta

dirección. No contiene tampoco pactos de exclusividad, no concurrencia post-contractual y permanencia o ﬁdelización, o de similar naturaleza.

A.1.9 Indique las condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección

como consejeros ejecutivos. Entre otras, se informará sobre la duración, los límites a las cuantías de

indemnización, las cláusulas de permanencia, los plazos de preaviso, así como el pago como sustitución

del citado plazo de preaviso, y cualesquiera otras cláusulas relativas a primas de contratación, así como

indemnizaciones o blindajes por resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la

sociedad y el consejero ejecutivo. Incluir, entre otros, los pactos o acuerdos de no concurrencia, exclusividad,

permanencia o ﬁdelización y no competencia post-contractual, salvo que se hayan explicado en el apartado

anterior.

El actual contrato de alta dirección de D. Eduardo Espinosa, como director general corporativo, es de 1 de julio de 2024 y tiene carácter indeﬁnido.

No se establecen indemnizaciones por terminación del contrato distintas de las legalmente previstas para los contratos de alta dirección. No

contiene tampoco pactos de exclusividad, no concurrencia post-contractual y permanencia o ﬁdelización, o de similar naturaleza. Se ﬁja una

retribución ﬁja anual de 120.000 euros, y si bien se establece una retribución variable de hasta el 30% la misma no se encuentra operativa

actualmente, dado que no se han ﬁjado los objetivos que determinarían su devengo. En cualquier caso, este tipo de retribuciones variables de

consejeros no serían en ningún caso objeto de devengo dadas las limitaciones establecidas en los acuerdos alcanzados con el Fondo de Apoyo a la

Solvencia de Empresas Estratégicas.

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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A.1.10La naturaleza e importe estimado de cualquier otra remuneración suplementaria que será devengada por los

consejeros en el ejercicio en curso en contraprestación por servicios prestados distintos de los inherentes a su

cargo.

No aplica.

A.1.11 Otros conceptos retributivos como los derivados, en su caso, de la concesión por la sociedad al consejero de

anticipos, créditos y garantías y otras remuneraciones.

No aplica.

A.1.12La naturaleza e importe estimado de cualquier otra remuneración suplementaria prevista no incluida en

los apartados anteriores, ya sea satisfecha por la entidad u otra entidad del grupo, que se devengará por los

consejeros en el ejercicio en curso.

No aplica.

A.2. Explique cualquier cambio relevante en la política de remuneraciones aplicable en el ejercicio en curso

derivada de:

a) Una nueva política o una modiﬁcación de la política ya aprobada por la Junta.

b) Cambios relevantes en las determinaciones especíﬁcas establecidas por el consejo para el ejercicio en

curso de la política de remuneraciones vigente respecto de las aplicadas en el ejercicio anterior.

c) Propuestas que el consejo de administración hubiera acordado presentar a la junta general de accionistas

a la que se someterá este informe anual y que se propone que sean de aplicación al ejercicio en curso.

El 27 de junio de 2023 la Junta General de Accionistas, a propuesta del Consejo de Administración y previo informe de la Comisión de

Nombramientos y Retribuciones, aprobó la Política de Remuneraciones de Consejeros para los ejercicios 2024, 2025 y 2026, manteniendo

prácticamente la misma Política de Remuneraciones anterior, por lo que no se han producido cambios relevantes en la misma.

A.3. Identiﬁque el enlace directo al documento en el que ﬁgure la política de remuneraciones vigente de la

sociedad, que debe estar disponible en la página web de la sociedad.

https://www.durofelguera.com/accionistas-e-inversores/gobierno-corporativo/politicas-corporativas/

A.4. Explique, teniendo en cuenta los datos facilitados en el apartado B.4, cómo se ha tenido en cuenta el voto de

los accionistas en la junta general a la que se sometió a votación, con carácter consultivo, el informe anual de

remuneraciones del ejercicio anterior.

El punto del orden del día de la Junta General de Accionistas que contenía la votación consultiva del informe anual de remuneraciones del

ejercicio 2024 resultó aprobado por 120.927.914 votos a favor, lo que supone el 98,1659% de los votos emitidos para ese punto del orden del día.

Dado el alto porcentaje a favor de esta votación consultiva y la ausencia de intervención alguna por parte de los accionistas con relación a este

punto del orden del día, se considera adecuada la aplicación de la política de remuneraciones de la Sociedad

B. RESUMEN GLOBAL DE CÓMO SE APLICÓ LA POLÍTICA DE RETRIBUCIONES DURANTE EL EJERCICIO CERRADO

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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B.1.1 Explique el proceso que se ha seguido para aplicar la política de remuneraciones y determinar las retribuciones

individuales que se reﬂejan en la sección C del presente informe. Esta información incluirá el papel

desempeñado por la comisión de retribuciones, las decisiones tomadas por el consejo de administración y,

en su caso, la identidad y el rol de los asesores externos cuyos servicios se hayan utilizado en el proceso de

aplicación de la política retributiva en el ejercicio cerrado.

Para la determinación de las retribuciones individuales detalladas en la sección C del presente informe se ha seguido el criterio establecido en la

Política de Remuneraciones de los Consejeros para los ejercicios 2024, 2025 y 2026 aprobada por la Junta General de Accionistas el 27 de junio de

2023.

La política de remuneraciones durante el ejercicio 2025, para los consejeros en su condición de tal, contenía dos componentes: uno ﬁjo y otro

variable sin que este último haya sido aplicado al no haberse producido el reparto de beneﬁcio entre los accionistas.

En cuanto a la remuneración de los consejeros por el desempeño de sus funciones como tales, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones

propuso en línea con la política de retribución que ﬁja el máximo de remuneración anual para los consejeros, por el desempeño de sus funciones

como tales, la cantidad global de 925.000 €, una remuneración ﬁja anual, tanto para los consejeros en su condición de tal como para los vocales y

presidentes de las comisiones del Consejo de Administración, que sustituye el pago por asistencia a reuniones del Consejo de Administración o de

sus comisiones.

De acuerdo a lo anterior, la remuneración de los consejeros en su condición de tales quedó ﬁjada de la siguiente manera:

Presidente no ejecutivo del Consejo de Administración.- 100.000 €/anuales

Vocal del Consejo de Administración.- 40.000 €/ anuales.

Presidente de cada Comisión.- 15.000 €/anuales.

Vocal de cada Comisión.- 7.500 €/anuales.

Consejero Coordinador.- 15.000 €/anuales.

El total devengado por los consejeros en el desempeño de sus funciones como tales, incluida la remuneración del consejero ejecutivo por dicha

condición para el ejercicio 2025, ha sido 643 miles €.

Las retribuciones correspondientes a los Consejeros nombrados por el Fondo de Apoyo a la Solvencia de Empresas Estratégica (FASEE), Dña. Mª

Jesús Álvarez González, D. César Hernández Blanco y D.Manuel Alves Torres, se integran en el Tesoro Público de acuerdo con lo establecido en el

art. 2.3 del Real Decreto- ley 25/2020, de 3 de julio, de medidas urgentes para apoyar la reactivación económica y el empleo.

Por su parte, D. Eduardo Espinosa, consejero ejecutivo, ha devengado una remuneración ﬁja de 120 miles €, así como las siguientes

remuneraciones en especie:

(i) seguro médico: 1015,03 €;

(ii) seguro de vida 240,46 €;

(iii) seguro de accidentes 105,82€.

La ayuda del FASEE, como se ha indicado (ver apartado A.1.6), supone el cumplimiento del artículo 6.1.f) de la Orden PCM/679/2020, de 23 de

julio, por la que se publica el Acuerdo del Consejo de Ministros de 21 de julio de 2020, que establece el funcionamiento del Fondo de Apoyo a la

Solvencia de Empresas Estratégicas (BOE 24 de julio 2020), e impide el pago de cualquier remuneración variable hasta el reembolso del 75% del

Apoyo Financiero recibido.

B.1.2 Explique cualquier desviación del procedimiento establecido para la aplicación de la política de

remuneraciones que se haya producido durante el ejercicio.

No aplica.

B.1.3 Indique si se ha aplicado cualquier excepción temporal a la política de remuneraciones y, de haberse

aplicado, explique las circunstancias excepcionales que han motivado la aplicación de estas excepciones, los

componentes especíﬁcos de la política retributiva afectados y las razones por las que la entidad considera que

esas excepciones han sido necesarias para servir a los intereses a largo plazo y la sostenibilidad de la sociedad

en su conjunto o para asegurar su viabilidad. Cuantiﬁque, asimismo, el impacto que la aplicación de estas

excepciones ha tenido sobre la retribución de cada consejero en el ejercicio.

Se ha aplicado las siguientes excepciones temporales:

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a) Desde la ﬁrma del Acuerdo de Gestión con FASEE, queda suspendido el devengo y pago de cualquier remuneración variable hasta el reembolso

del 75% del Apoyo Financiero recibido.

b) Desde la ﬁrma del Acuerdo de Gestión con FASEE, la remuneración de los miembros del consejo de administración, de los administradores, o

de quienes ostenten la máxima responsabilidad social , no podrá exceder de la parte ﬁja de su remuneración vigente al cierre del ejercicio 2019 no

siendo de aplicación y por tanto, devengados, ni remuneraciones variables ni otro tipo de incentivos a largo plazo.

B.2. Explique las diferentes acciones adoptadas por la sociedad en relación con el sistema de remuneración y

cómo han contribuido a reducir la exposición a riesgos excesivos y ajustarlo a los objetivos, valores e intereses

a largo plazo de la sociedad, incluyendo una referencia a las medidas que han sido adoptadas para garantizar

que en la remuneración devengada se ha atendido a los resultados a largo plazo de la sociedad y alcanzado

un equilibrio adecuado entre los componentes ﬁjos y variables de la remuneración, qué medidas han sido

adoptadas en relación con aquellas categorías de personal cuyas actividades profesionales tengan una

repercusión material en el perﬁl de riesgos de la entidad, y qué medidas han sido adoptadas para evitar

conﬂictos de intereses, en su caso.

Ver apartado B.1 anterior.

B.3. Explique cómo la remuneración devengada y consolidada en el ejercicio cumple con lo dispuesto en la

política de retribución vigente y, en particular, cómo contribuye al rendimiento sostenible y a largo plazo de la

sociedad.

Informe igualmente sobre la relación entre la retribución obtenida por los consejeros y los resultados u otras

medidas de rendimiento, a corto y largo plazo, de la entidad, explicando, en su caso, cómo las variaciones

en el rendimiento de la sociedad han podido inﬂuir en la variación de las remuneraciones de los consejeros,

incluyendo las devengadas cuyo pago se hubiera diferido, y cómo éstas contribuyen a los resultados a corto y

largo plazo de la sociedad.

Ver punto B.1.

B.4. Informe del resultado de la votación consultiva de la junta general al informe anual sobre remuneraciones del

ejercicio anterior, indicando el número de abstenciones y de votos negativos, en blanco y a favor que se hayan

emitido:

Número % sobre el total

Votos emitidos 123.187.296 100,00

Número % sobre emitidos

Votos negativos 2.225.707 1,81

Votos a favor 120.927.914 98,17

Votos en blanco 0,00

Abstenciones 33.675 0,03

Observaciones

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9 / 27

B.5. Explique cómo se han determinado los componentes ﬁjos devengados y consolidados durante el ejercicio por

los consejeros en su condición de tales, su proporción relativa para cada consejero y cómo han variado respecto

al año anterior.

Ver punto B.1.

B.6. Explique cómo se han determinado los sueldos devengados y consolidados, durante el ejercicio cerrado,

por cada uno de los consejeros ejecutivos por el desempeño de funciones de dirección, y cómo han variado

respecto al año anterior.

Por su parte D. Eduardo Espinosa Bustamante, consejero ejecutivo durante el ejercicio 2025, ha percibido como remuneración ﬁja un importe de

120 miles de euros.

B.7. Explique la naturaleza y las principales características de los componentes variables de los sistemas retributivos

devengados y consolidados en el ejercicio cerrado.

En particular:

a) Identiﬁque cada uno de los planes retributivos que han determinado las distintas remuneraciones

variables devengadas por cada uno de los consejeros durante el ejercicio cerrado, incluyendo información

sobre su alcance, su fecha de aprobación, fecha de implantación, condiciones en su caso de consolidación,

periodos de devengo y vigencia, criterios que se han utilizado para la evaluación del desempeño y cómo

ello ha impactado en la ﬁjación del importe variable devengado, así como los criterios de medición

que se han utilizado y el plazo necesario para estar en condiciones de medir adecuadamente todas las

condiciones y criterios estipulados, debiendo explicarse en detalle los criterios y factores que ha aplicado

en cuanto al tiempo requerido y métodos para comprobar que se han cumplido de modo efectivo las

condiciones de rendimiento o de cualquier otro tipo a las que estaba vinculado el devengo y consolidación

de cada componente de la retribución variable.

b) En el caso de planes de opciones sobre acciones u otros instrumentos ﬁnancieros, las características

generales de cada plan incluirán información sobre las condiciones tanto para adquirir su titularidad

incondicional (consolidación), como para poder ejercitar dichas opciones o instrumentos ﬁnancieros,

incluyendo el precio y plazo de ejercicio.

c) Cada uno de los consejeros, y su categoría (consejeros ejecutivos, consejeros externos dominicales,

consejeros externos independientes u otros consejeros externos), que son beneﬁciarios de sistemas

retributivos o planes que incorporan una retribución variable.

d) En su caso, se informará sobre los periodos de devengo o de aplazamiento de pago establecidos que se

hayan aplicado y/o los periodos de retención/no disposición de acciones u otros instrumentos ﬁnancieros,

si existieran.

Explique los componentes variables a corto plazo de los sistemas retributivos:

No aplica. Ver apartado B.1.3

Explique los componentes variables a largo plazo de los sistemas retributivos:

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Como consecuencia de los acuerdos con el FASEE no se ha percibido remuneración variable en el ejercicio 2025.

B.8. Indique si se ha procedido a reducir o a reclamar la devolución de determinados componentes variables

devengados cuando se hubiera, en el primer caso, diferido el pago de importes no consolidados o, en el

segundo caso, consolidado y pagado, atendiendo a unos datos cuya inexactitud haya quedado después

demostrada de forma maniﬁesta. Describa los importes reducidos o devueltos por la aplicación de las cláusulas

de reducción (malus) o devolución (clawback), por qué se han ejecutado y los ejercicios a que corresponden.

No aplica.

B.9. Explique las principales características de los sistemas de ahorro a largo plazo cuyo importe o coste anual

equivalente ﬁgura en los cuadros de la Sección C, incluyendo jubilación y cualquier otra prestación de

supervivencia, que sean ﬁnanciados, parcial o totalmente, por la sociedad, ya sean dotados interna o

externamente, indicando el tipo de plan, si es de aportación o prestación deﬁnida, las contingencias que cubre,

las condiciones de consolidación de los derechos económicos a favor de los consejeros y su compatibilidad con

cualquier tipo de indemnización por resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la

sociedad y el consejero.

No aplica.

B.10. Explique, en su caso, las indemnizaciones o cualquier otro tipo de pago derivados del cese anticipado, sea el

cese a voluntad de la empresa o del consejero, o de la terminación del contrato, en los términos previstos en el

mismo, devengados y/o percibidos por los consejeros durante el ejercicio cerrado.

No aplica.

B.11. Indique si se han producido modiﬁcaciones signiﬁcativas en los contratos de quienes ejerzan funciones de alta

dirección como consejeros ejecutivos y, en su caso, explique las mismas. Asimismo, explique las condiciones

principales de los nuevos contratos ﬁrmados con consejeros ejecutivos durante el ejercicio, salvo que se hayan

explicado en el apartado A.1.

El actual contrato de alta dirección de D. Eduardo Espinosa como director general corporativo es de 1 de julio de 2024 y tiene carácter indeﬁnido.

No se establecen indemnizaciones por despido distintas de las legalmente previstas para los contratos de alta dirección. No contiene tampoco

pactos de exclusividad, no concurrencia post-contractual y permanencia o ﬁdelización, o de similar naturaleza.

Se ﬁja una retribución ﬁja anual de 120.000 euros , y si bien se establece una retribución variable de hasta el 30% la misma no se encuentra

operativa actualmente, dado que no se han ﬁjado los objetivos que determinarían su devengo. En cualquier caso, este tipo de retribuciones

variables de consejeros no serían en ningún caso objeto de devengo dadas las limitaciones establecidas en los acuerdos alcanzados con el Fondo

de Apoyo a la Solvencia de Empresas Estratégicas.

B.12. Explique cualquier remuneración suplementaria devengada a los consejeros como contraprestación por los

servicios prestados distintos de los inherentes a su cargo.

No aplica.

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B.13. Explique cualquier retribución derivada de la concesión de anticipos, créditos y garantías, con indicación del

tipo de interés, sus características esenciales y los importes eventualmente devueltos, así como las obligaciones

asumidas por cuenta de ellos a título de garantía.

No aplica.

B.14. Detalle la remuneración en especie devengada por los consejeros durante el ejercicio, explicando brevemente

la naturaleza de los diferentes componentes salariales.

Consejeros por su condición de tales:

- Seguro médico: 2.030,06 €.

D. Eduardo Espinosa Bustamante, consejero ejecutivo, ha percibido las siguientes remuneraciones en especie:

Primas de seguros anuales:

- Seguro Médico: 3.121,80 €

- Seguro de Vida: 240,46 €

- Seguro de accidentes: 105,82 €

B.15. Explique las remuneraciones devengadas por el consejero en virtud de los pagos que realice la sociedad

cotizada a una tercera entidad en la cual presta servicios el consejero, cuando dichos pagos tengan como ﬁn

remunerar los servicios de éste en la sociedad.

No aplica.

B.16. Explique y detalles los importes devengados en el ejercicio en relación con cualquier otro concepto retributivo

distinto de los anteriores, cualquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo satisfaga, incluyendo

todas las prestaciones en cualquiera de sus formas, como cuando tenga la consideración de operación

vinculada o, especialmente, cuando afecte de manera signiﬁcativa a la imagen ﬁel de las remuneraciones

totales devengadas por el consejero, debiendo explicarse el importe otorgado o pendiente de pago, la

naturaleza de la contraprestación recibida y las razones por las que se habría considerado, en su caso, que no

constituye una remuneración al consejero por su condición de tal o en contraprestación por el desempeño de

sus funciones ejecutivas, y si se ha considerado apropiado o no incluirse entre los importes devengados en el

apartado de “otros conceptos” de la sección C.

No aplica.

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C. DETALLE DE LAS RETRIBUCIONES INDIVIDUALES CORRESPONDIENTES A CADA UNO DE LOS CONSEJEROS

Nombre Tipología Periodo de devengo ejercicio 2025

Don CÉSAR HERNÁNDEZ BLANCO Consejero Otro Externo Desde 01/01/2025 hasta 31/12/2025

Doña MARÍA JESÚS ÁLVAREZ GONZÁLEZ Consejero Otro Externo Desde 01/01/2025 hasta 30/06/2025

Doña JULIA TEJERO RUILOBA Consejero Independiente Desde 01/01/2025 hasta 31/12/2025

Doña MARÍA JOSÉ ZUECO PEÑA Consejero Independiente Desde 01/01/2025 hasta 31/12/2025

Don JAIME ISITA PORTILLA Consejero Dominical Desde 01/01/2025 hasta 31/12/2025

Don EDUARDO ESPINOSA BUSTAMANTE Consejero Ejecutivo Desde 01/01/2025 hasta 31/12/2025

Doña MÓNICA RODRIGUES SEQUEIRA Consejero Dominical Desde 01/01/2025 hasta 31/12/2025

Don GERARDO TIETZSCH RODRÍGUEZ PEÑA Consejero Dominical Desde 01/01/2025 hasta 31/12/2025

Don NUNO CARDOSO CORREIA DA MOTA PINTO Consejero Independiente Desde 01/01/2025 hasta 31/12/2025

Don MANUEL ALVES TORRES Consejero Otro Externo Desde 07/07/2025 hasta 31/12/2025

C.1. Complete los siguientes cuadros respecto a la remuneración individualizada de cada uno de los consejeros (incluyendo la retribución por el ejercicio de funciones

ejecutivas) devengada durante el ejercicio.

a) Retribuciones de la sociedad objeto del presente informe:

i) Retribución devengada en metálico (en miles de €)

Nombre

Remuneración

ﬁja

Dietas

Remuneración

por pertenencia

a comisiones

del consejo

Sueldo

Retribución

variable a

corto plazo

Retribución

variable a

largo plazo

Indemnización

Otros

conceptos

Total

ejercicio 2025

Total ejercicio

2024

Don CÉSAR HERNÁNDEZ BLANCO 40 40 40

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Nombre

Remuneración

ﬁja

Dietas

Remuneración

por pertenencia

a comisiones

del consejo

Sueldo

Retribución

variable a

corto plazo

Retribución

variable a

largo plazo

Indemnización

Otros

conceptos

Total

ejercicio 2025

Total ejercicio

2024

Doña MARÍA JESÚS ÁLVAREZ GONZÁLEZ 20 20 40

Doña JULIA TEJERO RUILOBA 40 30 1 71 22

Doña MARÍA JOSÉ ZUECO PEÑA 40 22 1 63 20

Don JAIME ISITA PORTILLA 40 40 54

Don EDUARDO ESPINOSA BUSTAMANTE 100 120 3 223 90

Doña MÓNICA RODRIGUES SEQUEIRA 40 8 48 33

Don GERARDO TIETZSCH RODRÍGUEZ PEÑA 40 15 55 38

Don NUNO CARDOSO CORREIA DA MOTA PINTO 40 23 63 32

Don MANUEL ALVES TORRES 20 20

Observaciones

ii) Cuadro de movimientos de los sistemas de retribución basados en acciones y beneﬁcio bruto de las acciones o instrumentos ﬁnancieros consolidados.

Instrumentos ﬁnancieros al

principio del ejercicio 2025

Instrumentos ﬁnancieros

concedidos durante

el ejercicio 2025

Instrumentos ﬁnancieros consolidados en el ejercicio

Instrumentos

vencidos y

no ejercidos

Instrumentos ﬁnancieros

al ﬁnal del ejercicio 2025

Nombre

Denominación

del Plan

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes/

consolidadas

Precio de

las acciones

consolidadas

Beneﬁcio bruto

de las acciones

o instrumentos

ﬁnancieros

consolidados

(miles €)

Nº

instrumentos

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Don CÉSAR

HERNÁNDEZ

BLANCO

Plan 0,00

Doña MARÍA JESÚS

ÁLVAREZ GONZÁLEZ

Plan 0,00

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Instrumentos ﬁnancieros al

principio del ejercicio 2025

Instrumentos ﬁnancieros

concedidos durante

el ejercicio 2025

Instrumentos ﬁnancieros consolidados en el ejercicio

Instrumentos

vencidos y

no ejercidos

Instrumentos ﬁnancieros

al ﬁnal del ejercicio 2025

Nombre

Denominación

del Plan

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes/

consolidadas

Precio de

las acciones

consolidadas

Beneﬁcio bruto

de las acciones

o instrumentos

ﬁnancieros

consolidados

(miles €)

Nº

instrumentos

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Doña JULIA TEJERO

RUILOBA

Plan 0,00

Doña MARÍA JOSÉ

ZUECO PEÑA

Plan 0,00

Don JAIME ISITA

PORTILLA

Plan 0,00

Don EDUARDO

ESPINOSA

BUSTAMANTE

Plan 0,00

Doña MÓNICA

RODRIGUES

SEQUEIRA

Plan 0,00

Don GERARDO

TIETZSCH

RODRÍGUEZ PEÑA

Plan 0,00

Don NUNO

CARDOSO CORREIA

DA MOTA PINTO

Plan 0,00

Don MANUEL ALVES

TORRES

Plan 0,00

Observaciones

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iii) Sistemas de ahorro a largo plazo.

Nombre

Remuneración por consolidación

de derechos a sistemas de ahorro

Don CÉSAR HERNÁNDEZ BLANCO

Doña MARÍA JESÚS ÁLVAREZ GONZÁLEZ

Doña JULIA TEJERO RUILOBA

Doña MARÍA JOSÉ ZUECO PEÑA

Don JAIME ISITA PORTILLA

Don EDUARDO ESPINOSA BUSTAMANTE

Doña MÓNICA RODRIGUES SEQUEIRA

Don GERARDO TIETZSCH RODRÍGUEZ PEÑA

Don NUNO CARDOSO CORREIA DA MOTA PINTO

Don MANUEL ALVES TORRES

Aportación del ejercicio por parte de la sociedad (miles €) Importe de los fondos acumulados (miles €)

Sistemas de ahorro con derechos

económicos consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos no consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos no consolidados

Nombre

Ejercicio 2025 Ejercicio 2024 Ejercicio 2025 Ejercicio 2024 Ejercicio 2025 Ejercicio 2024 Ejercicio 2025 Ejercicio 2024

Don CÉSAR HERNÁNDEZ

BLANCO

Doña MARÍA JESÚS ÁLVAREZ

GONZÁLEZ

Doña JULIA TEJERO RUILOBA

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Aportación del ejercicio por parte de la sociedad (miles €) Importe de los fondos acumulados (miles €)

Sistemas de ahorro con derechos

económicos consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos no consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos no consolidados

Nombre

Ejercicio 2025 Ejercicio 2024 Ejercicio 2025 Ejercicio 2024 Ejercicio 2025 Ejercicio 2024 Ejercicio 2025 Ejercicio 2024

Doña MARÍA JOSÉ ZUECO

PEÑA

Don JAIME ISITA PORTILLA

Don EDUARDO ESPINOSA

BUSTAMANTE

Doña MÓNICA RODRIGUES

SEQUEIRA

Don GERARDO TIETZSCH

RODRÍGUEZ PEÑA

Don NUNO CARDOSO

CORREIA DA MOTA PINTO

Don MANUEL ALVES TORRES

Observaciones

iv) Detalle de otros conceptos

Nombre Concepto Importe retributivo

Don CÉSAR HERNÁNDEZ BLANCO Concepto

Doña MARÍA JESÚS ÁLVAREZ GONZÁLEZ Concepto

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Nombre Concepto Importe retributivo

Doña JULIA TEJERO RUILOBA Concepto

Doña MARÍA JOSÉ ZUECO PEÑA Concepto

Don JAIME ISITA PORTILLA Concepto

Don EDUARDO ESPINOSA BUSTAMANTE Concepto

Doña MÓNICA RODRIGUES SEQUEIRA Concepto

Don GERARDO TIETZSCH RODRÍGUEZ PEÑA Concepto

Don NUNO CARDOSO CORREIA DA MOTA PINTO Concepto

Don MANUEL ALVES TORRES Concepto

Observaciones

b) Retribuciones a los consejeros de la sociedad cotizada por su pertenencia a órganos de administración de sus entidades dependientes:

i) Retribución devengada en metálico (en miles de €)

Nombre

Remuneración

ﬁja

Dietas

Remuneración

por pertenencia

a comisiones

del consejo

Sueldo

Retribución

variable a

corto plazo

Retribución

variable a

largo plazo

Indemnización

Otros

conceptos

Total

ejercicio 2025

Total ejercicio

2024

Don CÉSAR HERNÁNDEZ BLANCO

Doña MARÍA JESÚS ÁLVAREZ GONZÁLEZ

Doña JULIA TEJERO RUILOBA

Doña MARÍA JOSÉ ZUECO PEÑA

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18 / 27

Nombre

Remuneración

ﬁja

Dietas

Remuneración

por pertenencia

a comisiones

del consejo

Sueldo

Retribución

variable a

corto plazo

Retribución

variable a

largo plazo

Indemnización

Otros

conceptos

Total

ejercicio 2025

Total ejercicio

2024

Don JAIME ISITA PORTILLA

Don EDUARDO ESPINOSA BUSTAMANTE

Doña MÓNICA RODRIGUES SEQUEIRA

Don GERARDO TIETZSCH RODRÍGUEZ PEÑA

Don NUNO CARDOSO CORREIA DA MOTA PINTO

Don MANUEL ALVES TORRES

Observaciones

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ii) Cuadro de movimientos de los sistemas de retribución basados en acciones y beneﬁcio bruto de las acciones o instrumentos ﬁnancieros consolidados.

Instrumentos ﬁnancieros al

principio del ejercicio 2025

Instrumentos ﬁnancieros

concedidos durante

el ejercicio 2025

Instrumentos ﬁnancieros consolidados en el ejercicio

Instrumentos

vencidos y

no ejercidos

Instrumentos ﬁnancieros

al ﬁnal del ejercicio 2025

Nombre

Denominación

del Plan

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes/

consolidadas

Precio de

las acciones

consolidadas

Beneﬁcio bruto

de las acciones

o instrumentos

ﬁnancieros

consolidados

(miles €)

Nº

instrumentos

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Don CÉSAR

HERNÁNDEZ

BLANCO

Plan 0,00

Doña MARÍA JESÚS

ÁLVAREZ GONZÁLEZ

Plan 0,00

Doña JULIA TEJERO

RUILOBA

Plan 0,00

Doña MARÍA JOSÉ

ZUECO PEÑA

Plan 0,00

Don JAIME ISITA

PORTILLA

Plan 0,00

Don EDUARDO

ESPINOSA

BUSTAMANTE

Plan 0,00

Doña MÓNICA

RODRIGUES

SEQUEIRA

Plan 0,00

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Instrumentos ﬁnancieros al

principio del ejercicio 2025

Instrumentos ﬁnancieros

concedidos durante

el ejercicio 2025

Instrumentos ﬁnancieros consolidados en el ejercicio

Instrumentos

vencidos y

no ejercidos

Instrumentos ﬁnancieros

al ﬁnal del ejercicio 2025

Nombre

Denominación

del Plan

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes/

consolidadas

Precio de

las acciones

consolidadas

Beneﬁcio bruto

de las acciones

o instrumentos

ﬁnancieros

consolidados

(miles €)

Nº

instrumentos

Nº

instrumentos

Nº Acciones

equivalentes

Don GERARDO

TIETZSCH

RODRÍGUEZ PEÑA

Plan 0,00

Don NUNO

CARDOSO CORREIA

DA MOTA PINTO

Plan 0,00

Don MANUEL ALVES

TORRES

Plan 0,00

Observaciones

iii) Sistemas de ahorro a largo plazo.

Nombre

Remuneración por consolidación

de derechos a sistemas de ahorro

Don CÉSAR HERNÁNDEZ BLANCO

Doña MARÍA JESÚS ÁLVAREZ GONZÁLEZ

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Nombre

Remuneración por consolidación

de derechos a sistemas de ahorro

Doña JULIA TEJERO RUILOBA

Doña MARÍA JOSÉ ZUECO PEÑA

Don JAIME ISITA PORTILLA

Don EDUARDO ESPINOSA BUSTAMANTE

Doña MÓNICA RODRIGUES SEQUEIRA

Don GERARDO TIETZSCH RODRÍGUEZ PEÑA

Don NUNO CARDOSO CORREIA DA MOTA PINTO

Don MANUEL ALVES TORRES

Aportación del ejercicio por parte de la sociedad (miles €) Importe de los fondos acumulados (miles €)

Sistemas de ahorro con derechos

económicos consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos no consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos no consolidados

Nombre

Ejercicio 2025 Ejercicio 2024 Ejercicio 2025 Ejercicio 2024 Ejercicio 2025 Ejercicio 2024 Ejercicio 2025 Ejercicio 2024

Don CÉSAR HERNÁNDEZ

BLANCO

Doña MARÍA JESÚS ÁLVAREZ

GONZÁLEZ

Doña JULIA TEJERO RUILOBA

Doña MARÍA JOSÉ ZUECO

PEÑA

Don JAIME ISITA PORTILLA

Don EDUARDO ESPINOSA

BUSTAMANTE

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LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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Aportación del ejercicio por parte de la sociedad (miles €) Importe de los fondos acumulados (miles €)

Sistemas de ahorro con derechos

económicos consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos no consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos consolidados

Sistemas de ahorro con derechos

económicos no consolidados

Nombre

Ejercicio 2025 Ejercicio 2024 Ejercicio 2025 Ejercicio 2024 Ejercicio 2025 Ejercicio 2024 Ejercicio 2025 Ejercicio 2024

Doña MÓNICA RODRIGUES

SEQUEIRA

Don GERARDO TIETZSCH

RODRÍGUEZ PEÑA

Don NUNO CARDOSO

CORREIA DA MOTA PINTO

Don MANUEL ALVES TORRES

Observaciones

iv) Detalle de otros conceptos

Nombre Concepto Importe retributivo

Don CÉSAR HERNÁNDEZ BLANCO Concepto

Doña MARÍA JESÚS ÁLVAREZ GONZÁLEZ Concepto

Doña JULIA TEJERO RUILOBA Concepto

Doña MARÍA JOSÉ ZUECO PEÑA Concepto

Don JAIME ISITA PORTILLA Concepto

Don EDUARDO ESPINOSA BUSTAMANTE Concepto

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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Nombre Concepto Importe retributivo

Doña MÓNICA RODRIGUES SEQUEIRA Concepto

Don GERARDO TIETZSCH RODRÍGUEZ PEÑA Concepto

Don NUNO CARDOSO CORREIA DA MOTA PINTO Concepto

Don MANUEL ALVES TORRES Concepto

Observaciones

c) Resumen de las retribuciones (en miles de €):

Se deberán incluir en el resumen los importes correspondientes a todos los conceptos retributivos incluidos en el presente informe que hayan sido devengados

por el consejero, en miles de euros.

Retribución devengada en la Sociedad Retribución devengada en sociedades del grupo

Nombre

Total

Retribución

metálico

Beneﬁcio bruto

de las acciones

o instrumentos

ﬁnancieros

consolidados

Remuneración

por sistemas

de ahorro

Remuneración

por otros

conceptos

Total ejercicio

2025 sociedad

Total

Retribución

metálico

Beneﬁcio bruto

de las acciones

o instrumentos

ﬁnancieros

consolidados

Remuneración

por sistemas

de ahorro

Remuneración

por otros

conceptos

Total ejercicio

2025 grupo

Total ejercicio 2025

sociedad + grupo

Don CÉSAR HERNÁNDEZ

BLANCO

40 40 40

Doña MARÍA JESÚS

ÁLVAREZ GONZÁLEZ

20 20 20

Doña JULIA TEJERO

RUILOBA

71 71 71

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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Retribución devengada en la Sociedad Retribución devengada en sociedades del grupo

Nombre

Total

Retribución

metálico

Beneﬁcio bruto

de las acciones

o instrumentos

ﬁnancieros

consolidados

Remuneración

por sistemas

de ahorro

Remuneración

por otros

conceptos

Total ejercicio

2025 sociedad

Total

Retribución

metálico

Beneﬁcio bruto

de las acciones

o instrumentos

ﬁnancieros

consolidados

Remuneración

por sistemas

de ahorro

Remuneración

por otros

conceptos

Total ejercicio

2025 grupo

Total ejercicio 2025

sociedad + grupo

Doña MARÍA JOSÉ ZUECO

PEÑA

63 63 63

Don JAIME ISITA PORTILLA 40 40 40

Don EDUARDO ESPINOSA

BUSTAMANTE

223 223 223

Doña MÓNICA

RODRIGUES SEQUEIRA

48 48 48

Don GERARDO TIETZSCH

RODRÍGUEZ PEÑA

55 55 55

Don NUNO CARDOSO

CORREIA DA MOTA PINTO

63 63 63

Don MANUEL ALVES

TORRES

20 20 20

TOTAL 643 643 643

Observaciones

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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C.2. Indique la evolución en los últimos 5 años del importe y variación porcentual de la retribución devengada por cada uno de los consejeros de la cotizada que lo hayan

sido durante el ejercicio, de los resultados consolidados de la sociedad y de la remuneración media sobre una base equivalente a tiempo completo de los empleados

de la sociedad y de sus entidades dependientes que no sean consejeros de la cotizada.

Importes totales devengados y % variación anual

Ejercicio 2025

% Variación

2025/2024

Ejercicio 2024

% Variación

2024/2023

Ejercicio 2023

% Variación

2023/2022

Ejercicio 2022

% Variación

2022/2021

Ejercicio 2021

Consejeros ejecutivos

Don EDUARDO ESPINOSA

BUSTAMANTE

223 147,78 90 - 0 - 0 - 0

Consejeros externos

Don CÉSAR HERNÁNDEZ BLANCO 40 0,00 40 0,00 40 0,00 40 48,15 27

Don JAIME ISITA PORTILLA 40 -25,93 54 - 0 - 0 - 0

Don MANUEL ALVES TORRES 20 - 0 - 0 - 0 - 0

Don GERARDO TIETZSCH

RODRÍGUEZ PEÑA

55 44,74 38 - 0 - 0 - 0

Doña MÓNICA RODRIGUES

SEQUEIRA

48 45,45 33 - 0 - 0 - 0

Doña MARÍA JOSÉ ZUECO PEÑA 63 215,00 20 - 0 - 0 - 0

Don NUNO CARDOSO CORREIA

DA MOTA PINTO

63 96,88 32 - 0 - 0 - 0

Doña MARÍA JESÚS ÁLVAREZ

GONZÁLEZ

20 -50,00 40 0,00 40 0,00 40 135,29 17

Doña JULIA TEJERO RUILOBA 71 222,73 22 - 0 - 0 - 0

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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Importes totales devengados y % variación anual

Ejercicio 2025

% Variación

2025/2024

Ejercicio 2024

% Variación

2024/2023

Ejercicio 2023

% Variación

2023/2022

Ejercicio 2022

% Variación

2022/2021

Ejercicio 2021

Resultados consolidados de

la sociedad

-71.001 27,78 -98.313 -351,04 -21.797 - 5.504 -75,72 22.667

Remuneración media de los

empleados

43 4,88 41 -6,82 44 29,41 34 -10,53 38

Observaciones

Las retribuciones correspondientes a los Consejeros nombrados por el Fondo de Apoyo a la Solvencia de Empresas Estratégicas (FASEE), Dña. Mª Jesús Álvarez González ,D. César Hernández Blanco y D.Manuel Alves

Torres, se integran en el Tesoro Público de acuerdo con lo establecido en el art. 2.3 del Real Decreto-ley 25/2020 , de 3 de julio, de medidas urgentes para apoyar la reactivación económica y el empleo. Estos Consejeros

no han devengado ni percibido retribuciones en especie.

INFORME ANUAL SOBRE REMUNERACIONES DE

LOS CONSEJEROS DE SOCIEDADES ANONIMAS COTIZADAS

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D. OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

Si existe algún aspecto relevante en materia de remuneración de los consejeros que no se haya podido recoger en el

resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa

y razonada sobre la estructura y prácticas retributivas de la sociedad en relación con sus consejeros, detállelos

brevemente.

Las retribuciones correspondientes a los Consejeros nombrados por el Fondo de Apoyo a la Solvencia de Empresas Estratégica (FASEE), Dña. Mª

Jesús Álvarez González, D. César Hernández Blanco y D.Manuel Alves Torres, se integran en el Tesoro Público de acuerdo con lo establecido en el

art. 2.3 del Real Decreto- ley 25/2020 , de 3 de julio, de medidas urgentes para apoyar la reactivación económica y el empleo.

Este Informe anual de Remuneraciones ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad en su sesión de 26/03/2026.

Este informe anual de remuneraciones ha sido aprobado por el consejo de administración de la sociedad, en su

sesión de fecha:

26/03/2026

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del

presente Informe.

[  ]

[ √ ]

ESTADO DE INFORMACION NO FINANCIERA POR REFERENCIA

El estado de información no financiera (EINF) que forma parte del presente

Informe de Gestión Consolidado correspondiente al ejercicio 2025, se

incorpora en sección separada y se encuentra disponible íntegramente en la

página web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores ( www.cnmv.es)

así como en la página web de la Sociedad ( www.durofelguera.com)

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

EJERCICIO 2025

FORMULACIÓN DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO

En Gijón, a 26 de marzo de 2026

D. Eduardo Espinosa Bustamante D. Jaime Isita Portilla

Presidente Vicepresidente

D. Gerardo Tietzsch Rodríguez Peña Dña. Mónica Rodrigues Sequeira

Consejero Consejera

D. Nuno Cardoso Correia de Mota Pinto Dña. María José Zueco Peña

Consejero Consejera

Dña. Julia Tejero Ruiloba D. César Hernández Blanco

Consejera Consejero

Dña. María Jesús Álvarez González

Consejera

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

APROBACIÓN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Presidente D. Eduardo Espinosa Bustamante

Vicepresidente D. Jaime Isita Portilla

Consejero D. Gerardo Tietzsch Rodríguez Peña

Consejera Dña. Mónica Rodrigues Sequeira

Consejero D. Nuno Cardoso Correia de Mota Pinto

Consejera Dña. María José Zueco Peña

Consejera Dña. Julia Tejero Ruiloba

Consejero D. César Hernández Blanco

Consejera Dña. María Jesús Álvarez González

Secretario No Consejero D. Manuel Ángel Romero Rey

Diligencia que formula D. Manuel Ángel Romero Rey, Secretario del Consejo de Administración, para

hacer constar que los Sres. Consejeros han procedido a suscribir el presente documento que

comprende las Cuentas anuales consolidadas y el Informe de gestión consolidado de Duro Felguera,

S.A. y sus sociedades dependientes correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2025,

documentación que ha sido formulada por el Consejo de Administración de la Sociedad dominante

en reunión celebrada en esta fecha.

En Gijón, a 26 de marzo de 2026

Manuel Ángel Romero Rey

Secretario No Consejero

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DEL INFORME FINANCIERO ANUAL

Los miembros del Consejo de Administración de DURO FELGUERA, S.A. declaran que, hasta donde

alcanza su conocimiento, las cuentas anuales individuales de DURO FELGUERA, S.A. (estado de

situación financiera, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de cambios en el patrimonio neto, estado

de flujos de efectivo y memoria), así como las consolidadas con sus sociedades dependientes (estado

de situación financiera, cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, estado de cambios en el

patrimonio neto, estado de flujos de efectivo y memoria), correspondientes al ejercicio social cerrado

a 31 de diciembre de 2025, formuladas por el Consejo de Administración en su reunión de fecha 26

de marzo de 2026, elaboradas conforme a los principios de contabilidad que resultan de aplicación,

ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de DURO

FELGUERA, S.A., así como de las sociedades dependientes comprendidas en la consolidación,

tomadas en su conjunto, y que los informes de gestión complementarios de las cuentas anuales

individuales y consolidadas incluyen un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y

de la posición de DURO FELGUERA, S.A. y de las sociedades dependientes comprendidas en la

consolidación, tomadas en su conjunto, así como la descripción de los principales riesgos e

incertidumbres a que se enfrentan.

En Gijón, a 26 de marzo de 2026

D. Eduardo Espinosa Bustamante D. Jaime Isita Portilla

Presidente Vicepresidente

D. Gerardo Tietzsch Rodríguez Peña Dña. Mónica Rodrigues Sequeira

Consejero Consejera

D. Nuno Cardoso Correia de Mota Pinto Dña. María José Zueco Peña

Consejero Consejera

Dña. Julia Tejero Ruiloba D. César Hernández Blanco

Consejera Consejero

Dña. María Jesús Álvarez González

Consejera