TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
Cuentas Anuales al 31 de diciembre de 2025
e Informe de Gestión del ejercicio 2025
TÉCNICAS REUNIDAS
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
Cuentas anuales al 31 de diciembre de 2025
e Informe de Gestión del ejercicio 2025
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
Índice de las cuentas anuales de Técnicas Reunidas, S.A.
2
Nota
Página
Balance
4
Cuentas de pérdidas y ganancias
6
Estado de ingresos y gastos reconocidos
7
Estado total de cambios en el patrimonio neto
8
Estado de flujos de efectivo
9
1
Información general
10
2
Bases de presentación
10
3
Criterios contables
14
3.1 Inmovilizado intangible
14
3.2 Inmovilizado material
15
3.3 Coste por intereses
15
3.4 Pérdidas por deterioro del valor de activos no financieros
15
3.5 Activos financieros
16
3.6 Existencias
19
3.7 Efectivos y otros activos líquidos equivalentes
19
3.8 Patrimonio neto
19
3.9 Pasivos financieros
19
3.10 Subvenciones recibidas
20
3.11 Derivados financieros y coberturas contables
20
3.12 Impuestos corrientes y diferidos
21
3.13 Prestaciones a los empleados
22
3.14 Provisiones y pasivos contingentes
22
3.15 Reconocimiento de ingresos
22
3.16 Reconocimiento del grado de avance de pasivo
24
3.17 Transacciones en moneda extranjera
24
3.18 Arrendamientos
25
3.19 Empresas del grupo y asociadas
25
3.20 Negocios conjuntos – Unión temporal de empresas y
consorcios
25
3.21 Combinaciones de negocios
26
3.22 Transacciones con partes vinculadas
26
3.23 Estado de flujos de efectivo
26
4
Gestión del riesgo financiero
26
4.1 Factores de riesgo financiero
26
4.2 Gestión del riesgo de capital
30
4.3 Estimación del valor razonable
31
4.4 Riesgo medioambiental
33
5
Inmovilizado intangible
35
6
Inmovilizado material
37
7
Análisis de instrumentos financieros
38
8
Participaciones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas
39
3
Nota
Página
9
Activos financieros a coste amortizado
43
10
Instrumentos financieros derivados
46
11
Existencias
48
12
Anticipos a proveedores
48
13
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
48
14
Capital y prima de emisión
49
15
Reservas
50
16
Aplicación de resultados
51
17
Diferencias de conversión
52
18
Pasivos financieros
52
19
Provisiones
59
20
Impuesto sobre beneficios y situación fiscal
60
21
Ingresos y gastos
64
22
Resultado financiero
68
23
Contingencias
68
24
Uniones Temporales de Empresas (UTEs)
71
25
Retribución al Consejo de Administración y alta dirección
71
26
Otras operaciones con partes vinculadas
72
27
Información sobre medio ambiente
72
28
Hechos posteriores al cierre
73
29
Honorarios de auditores de cuentas
73
Anexo I: Uniones Temporales de Empresas y consorcios en los
que participa la Sociedad.
74
Informe de Gestión
78
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
BALANCE AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
(Expresado en Miles de euros)
4
A 31 de diciembre
Nota
2025
2024
780.205
631.240
5
42.272
44.002
6
16.739
14.447
8
359.677
196.949
7
84.358
89.587
-
197
230
130
84.128
89.260
20
277.159
286.255
4.247.457
3.559.856
11
6.536
6.536
12
83.286
73.567
7-9
2.902.681
2.222.771
7
375.503
484.862
59.029
17.770
7-10
33.743
8.223
7
25.286
9.547
13
820.422
754.350
5.027.662
4.191.096
Las notas 1 a 29 de la memoria y el Anexo I son parte integrante de estas cuentas anuales.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
BALANCE AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
(Expresado en Miles de euros)
5
A 31 de diciembre
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
Nota
2025
2024
PATRIMONIO NETO
800.746
669.278
Fondos propios
790.521
663.043
Capital
14
8.030
8.030
Capital escriturado
8.030
8.030
Prima de emisión
14
156.343
156.343
Reservas
15
573.192
391.612
Legal y estatutarias
1.606
1.606
Otras reservas
571.586
390.006
(Acciones y participaciones en patrimonio propias)
14
(74.947)
(73.762)
Resultado del ejercicio
16
127.903
180.820
Ajustes por cambios de valor
10.225
6.235
Operaciones de cobertura
23.752
(15.665)
Diferencias de conversión
17
(13.527)
21.900
PASIVO NO CORRIENTE
857.753
799.356
Préstamos participativos
18
-
175.000
Provisiones a largo plazo
167.828
259.597
Otras provisiones
19
167.828
259.597
Deudas a largo plazo
661.152
341.990
Deuda financiera
18
660.871
340.569
Derivados
18
-
846
Otros pasivos financieros
18
281
575
Pasivos por impuesto diferido
20
28.773
22.769
PASIVO CORRIENTE
3.369.163
2.722.462
Deudas a corto plazo
153.849
326.258
Deuda financiera
18
149.655
284.001
Derivados
7-10
4.194
42.257
Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo
18
148.848
100.268
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
18
3.066.466
2.295.936
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO
5.027.662
4.191.096
Las notas 1 a 29 de la memoria y el Anexo I son parte integrante de estas cuentas anuales.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO
TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
(Expresado en Miles de euros)
6
Ejercicio terminado a 31
de diciembre
Nota
2025
2024
21
4.306.957
3.015.093
4.306.957
3.015.093
(3.260.651)
(1.993.494)
(3.260.651)
(1.993.494)
11.512
10.070
6.719
7.006
4.793
3.063
21.c
(448.777)
(389.491)
(370.619)
(326.853)
(75.910)
(60.687)
(2.248)
(1.951)
(344.476)
(320.183)
21.d
(335.030)
(306.216)
(8.228)
(8.481)
(271)
(1.747)
(947)
(3.739)
5 y 6
(6.566)
(5.708)
(306)
1
257.693
316.289
35.474
50.935
(47.150)
(54.748)
(23.076)
22.242
(55.059)
(121.151)
22
(89.811)
(102.722)
167.882
213.567
20
(39.979)
(32.747)
127.903
180.820
127.903
180.820
Las notas 1 a 29 de la memoria y el Anexo I son parte integrante de estas cuentas anuales.
.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL
EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
(Expresado en Miles de euros)
7
A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO
TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
Ejercicio terminado a
31 de diciembre
Nota
2025
2024
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias
127.903
180.820
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
Por coberturas de flujos de efectivo
10
120.772
(60.427)
Por diferencias de cambio en la conversión de negocios en el extranjero
17
(35.427)
16.644
Efecto impositivo
20
(30.193)
15.107
Total ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
55.152
(28.676)
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias
Por coberturas de flujos de efectivo
10
(68.217)
21.691
Efecto impositivo
20
17.055
(5.427)
Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias
(51.162)
16.264
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS
131.893
168.408
Las notas 1 a 29 de la memoria y el Anexo I son parte integrante de estas cuentas anuales.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE
DICIEMBRE DE 2025
8
B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
(Expresado en Miles de euros)
Capital
(Nota 14)
Prima de emisión
(Nota 14)
Reservas
(Nota 15)
Acciones y
participaciones
en patrimonio
propias (Nota
14)
Resultado
del ejercicio
(Nota 16)
Ajustes por
cambios de
valor (Notas
10 y 17)
TOTAL
SALDO AJUSTADO, INICIO AÑO 2024
8.030
156.343
252.325
(73.833)
139.067
18.648
500.580
Total ingresos y gastos reconocidos
-
-
-
-
180.820
(12.413)
168.407
Otras operaciones con socios o propietarios
-
-
220
71
-
-
291
Otras variaciones del patrimonio neto
- Distribución del resultado
-
-
139.067
-
(139.067)
-
-
SALDO, FINAL AÑO 2024
8.030
156.343
391.612
(73.762)
180.820
6.235
669.278
SALDO AJUSTADO, INICIO AÑO 2025
8.030
156.343
391.612
(73.762)
180.820
6.235
669.278
Total ingresos y gastos reconocidos
-
-
-
-
127.903
3.990
131.893
Otras operaciones con socios o propietarios
-
-
760
(1.185)
-
-
(425)
Otras variaciones del patrimonio neto
- Distribución del resultado
-
-
180.820
-
(180.820)
-
-
SALDO, FINAL AÑO 2025
8.030
156.343
573.192
(74.947)
127.903
10.225
800.746
Las notas 1 a 29 de la memoria y el Anexo I son parte integrante de estas cuentas anuales.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO
TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
(Expresado en Miles de euros)
9
Ejercicio terminado a 31 de diciembre
Notas
2.025
2.024
Flujos de efectivo de actividades de explotación
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos
167.882
213.567
2. Ajustes del resultado:
Amortización del Inmovilizado
5 y 6
6.566
5.708
Variación provisiones, deterioro por operaciones comerciales
19
(91.769)
(24.895)
Correcciones valorativas por deterioro
8
147.855
86.492
Ingresos financieros
25
(35.474)
(50.935)
Gastos financieros
25
47.150
54.748
Diferencias de cambio
23.076
(22.242)
Variaciones en resultados de derivados
(59.943)
21.692
3. Variaciones en el capital circulante:
Existencias y anticipos
11 y 12
(9.717)
617
Clientes y cuentas a cobrar
(910.721)
(211.450)
Otras cuentas a cobrar
1.650
883
Acreedores comerciales
695.688
159.643
Otros activos financieros
(293)
(161)
Liquidaciones derivados de cobertura
56.344
(630)
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación
Pagos de intereses
(66.422)
(51.383)
Cobros de dividendos
-
5.955
Cobros de intereses
15.282
44.980
Pagos por impuesto sobre beneficios
(9.144)
(2.739)
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación
(21.989)
229.848
Flujos de efectivo de actividades de inversión
6. Pagos por inversiones
Adquisición de Inmovilizado Material
6
(7.223)
(2.711)
Adquisición de Inmovilizado Intangible
5
(375)
(422)
Inversión empresas del grupo y asociadas
(62.075)
(56.233)
7. Cobros por desinversiones
Inmovilizado material
-
40
Inmovilizado inmaterial
-
1
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión
(69.673)
(59.324)
Flujos de efectivo de actividades de financiación
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
Adquisición y enajenación de instrumentos de patrimonio propio, netos
(428)
291
Ampliación de capital
14
-
-
10. Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero
a) Emisión
Deudas con entidades de crédito
775.784
420.222
Deudas con empresas del grupo y asociadas
211.918
39.202
b) Devolución
Deudas con entidades de crédito
(745.553)
(485.415)
Deudas con empresas del grupo y asociadas
(83.987)-
(36.192)
12. Flujos de efectivo de las actividades de financiación
157.734
(61.892)
Variación neta de efectivo y equivalentes de efectivo
66.072
108.632
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio
754.350
645.718
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio
820.422
754.350
El epígrafe “Intereses pagados” de 2025, incluye tanto el pago de los intereses relativos a los “préstamos SEPI” que a cierre de dicho
ejercicio se encontraban devengados y pendientes de pago, como los devengados durante el ejercicio 2025 hasta la cancelación de la deuda
Las notas 1 a 29 de la memoria y el Anexo I son parte integrante de estas cuentas anuales.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
10
1. Información general
Técnicas Reunidas, S.A. (en adelante la “Sociedad”) se constituyó el día 6 de julio de 1960 como Sociedad
Anónima. Se encuentra inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, en la hoja 5692, folio 129 del tomo 1407 de
Sociedades. La última adaptación de sus estatutos se encuentra inscrita en el tomo 40579, libro 0 de la Sección
8, folio 30, hoja M-72319, inscripción nº 262.
Con fecha 21 de mayo de 2021 se inscribió en el registro mercantil de Madrid el traslado del domicilio social de
Técnicas Reunidas, S.A., desde Arapiles 14, 28015, Madrid, a la Avenida de Burgos 89, Adequa, Edificio 6,
Madrid, España.
El objeto social está descrito en el Artículo 4 de los Estatutos de la Sociedad y consiste en la realización de
todo tipo de servicios de ingeniería y construcción de instalaciones industriales, que contempla desde estudios
de viabilidad o ingenierías básicas y conceptuales, hasta la ejecución completa de grandes y complejos
proyectos “llave en mano” incluyendo ingeniería y diseño, gestión de aprovisionamiento y entrega de equipos
y materiales, y la construcción de instalaciones y otros servicios relacionados o vinculados, como la asistencia
técnica, supervisión de construcción, dirección de obra, dirección facultativa, puesta en marcha y
entrenamiento.
La Sociedad dentro de su actividad de servicios de ingeniería, opera, principalmente, en las siguientes líneas
de negocio:
- Upstream & Refino
- Gas natural
- Petroquímica
- Tecnologías bajas en carbono
- Otras
* El Grupo ha decidido cambiar el nombre del segmento Refino por el de Upstream & Refino para reflejar con mayor precisión
la naturaleza de su cartera actual, incluidas las últimas adjudicaciones, y alinear TR con las tendencias y necesidades del
mercado energético.
La totalidad de las acciones de Técnicas Reunidas, S.A. están admitidas a cotización desde el día 21 de junio
de 2006. Cotizan en el Mercado Continuo de Bolsas y Mercados Españoles.
Tal y como se indica en la Nota 8, la Sociedad es dominante de un Grupo de Sociedades (en adelante, el
Grupo). Las cuentas anuales adjuntas se han preparado en una base no consolidada. Con fecha 26 de febrero
de 2026, el Consejo de Administración ha formulado las cuentas anuales consolidadas de Técnicas Reunidas,
S.A. y sus sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2025 que han sido preparadas aplicando las normas
internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE). De acuerdo con el
contenido de dichas cuentas anuales consolidadas el Patrimonio Neto asciende 563.606 miles de euros (2024:
399.127 miles de euros), cifra ésta que incluye un beneficio del ejercicio 2025 de 156.416 miles de euros (2024:
89.420 miles de euros), de los cuales 156.737 miles de euros son atribuibles a los accionistas de la Sociedad
(2024: 89.492 miles de euros).
2. Bases de presentación
Marco normativo de información financiera aplicable a la sociedad
Estas cuentas anuales se han formulado por los administradores de acuerdo con el marco normativo de
información financiera aplicable a la Sociedad, que es el establecido en:
a. Código de Comercio y la restante legislación mercantil.
b. Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, el cual ha sido modificado por el
Real Decreto 1/2021 y sus adaptaciones sectoriales.
c. Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas
en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas complementarias.
d. El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
11
Imagen fiel
Las cuentas anuales del ejercicio 2025 se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedad y
se presentan de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General
de Contabilidad aprobado mediante Real Decreto 1514/2007 y las modificaciones incorporadas a éste siendo
las últimas las incorporadas mediante el Real Decreto 1/2021, de 12 de enero, en vigor para los ejercicios
iniciados a partir del 1 de enero de 2021, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación
financiera y de los resultados de la Sociedad, así como la veracidad de los flujos de efectivo incorporados en
el estado de flujos de efectivo. Éstas han sido formuladas por los administradores de la Sociedad, con objeto
de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de sus operaciones, de
los cambios en su patrimonio y de los flujos de efectivo, de acuerdo con la legislación vigente mencionada
anteriormente.
Hechos relevantes
De acuerdo con la estrategia marcada por el Grupo en el contexto del plan estratégico “Salta”, cuyo uno de sus
pilares fundamentales es la independencia financiera, el 1 de diciembre de 2025, y con un año antelación sobre
el calendario previsto, Técnicas Reunidas procedió a la devolución anticipada a SEPI del importe pendiente de
pago correspondiente al paquete de financiación de 340 millones de euros, instrumentalizado en un préstamo
participativo de 175 millones de euros y un préstamo ordinario de 165 millones de euros, que le fue concedido
en febrero de 2022.
El importe devuelto ha ascendido a 271 millones de euros que incluye tanto el importe pendiente de pago de
los préstamos anteriormente mencionados como los intereses devengados en 2025 hasta la fecha de la
devolución.
Esta medida elimina las restricciones operativas vinculadas a la ayuda pública y reduce el riesgo de dilución
de los accionistas por conversión del préstamo participativo.
Por otra parte, se ha establecido una nueva política de retribución a los accionistas, estableciéndose un “payout”
(porcentaje de beneficios destinado a dividendos) del 30%. La primera distribución de dividendos se realizará
con cargo a los resultados del ejercicio 2026, lo que pondrá fin al período de suspensión de dividendos que se
mantenía desde el COVID.
El Grupo, continúa realizando avances en su plan estratégico 2024-2028 que pasa por:
• la expansión de sus centros de excelencia en India, Turquía, Arabia y Abu Dhabi, lo que permite una
estructura de costes más competitiva y mayor proximidad a clientes clave en Oriente Medio;
• la inversión continua en tecnologías como “Gemelo digital” e “IA”, para optimizar la gestión de grandes
proyectos industriales;
• el crecimiento en el mercado norteamericano beneficiándose de la demanda de servicios de ingeniería
asociada a inversiones en gas;
• la segregación de la unidad de negocio de energía para acelerar proyectos de descarbonización y bajas
emisiones y captar la mayor demanda de generación de energía convencional existente en el mercado.
En este sentido, el 30 de diciembre de 2025, el Consejo de Administración aprobó el “Proyecto común
de Segregación” de esta rama de actividad. Transcurrido el plazo de un mes sin haberse recibido
ninguna oposición por parte de los accionistas con más de un 1% de participación, dicha segregación
se encuentra pendiente de presentación e inscripción en el Registro Mercantil a la fecha de formulación
de las presentes cuentas anuales. La actividad que desarrolla esta unidad de negocio se encuentra
incluida dentro del segmento de “Gas Natural” a efectos de presentación de las presentes estas cuentas
anuales.
Comparación de la información
A efectos de comparación de la información, la Sociedad presenta, conjuntamente con el balance, la cuenta de
pérdidas y ganancias, el estado de flujos de efectivo y el estado de cambios en el patrimonio neto para los
ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2025 y 2024. La Sociedad presenta información comparativa en
las notas explicativas de la memoria cuando es relevante para la mejor comprensión de las cuentas anuales
del ejercicio en curso.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
12
Las cifras contenidas en estas cuentas anuales se muestran en miles de euros salvo mención expresa.
Estimación y juicios contables
La preparación de las cuentas anuales requiere que la Sociedad realice estimaciones e hipótesis, en relación
con el futuro, que pueden afectar a las políticas contables adoptadas y al importe de los activos, pasivos,
ingresos, gastos y desgloses con ellos relacionados. Las estimaciones e hipótesis se evalúan continuamente y
se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen
razonables bajo las circunstancias. Las estimaciones contables resultantes, por definición, raramente igualarán
a los correspondientes resultados reales.
Se detallan a continuación las principales estimaciones realizadas por la Dirección de la Sociedad:
a) Reconocimiento de ingresos
El criterio de reconocimiento de ingresos utilizado por la Sociedad se basa en el método del porcentaje de
realización en base al grado de avance. El grado de avance se determina en base a la valoración económica
de las tareas efectivamente realizadas a la fecha del balance como un porcentaje de los costes estimados
totales para cada contrato. Dicho método de reconocimiento de ingresos se aplica solamente cuando el
resultado del contrato puede estimarse de forma fiable y es probable que el contrato genere beneficios. Si el
resultado del contrato no puede estimarse de forma fiable, los ingresos se reconocen en la medida de
recuperación de los costes. Cuando es probable que los costes del contrato excedan los ingresos del contrato,
la pérdida se reconoce de forma inmediata como un gasto. En la aplicación del método del porcentaje de
realización, la Sociedad analiza los factores diversos que pueden incidir en una variación de las estimaciones
de los costes en los proyectos respecto a lo planificado y, en función a este análisis, realiza estimaciones
significativas en relación con los costes totales necesarios para la realización del contrato. Dichas estimaciones
se revisan y se evalúan periódicamente con el objetivo de verificar si se ha generado una pérdida y si es posible
seguir aplicando el método del porcentaje de realización o para reestimar el margen esperado en el proyecto
(nota 3.15).
Los ingresos de los contratos originados por reclamaciones por parte de la Sociedad a los clientes o por
variaciones en el alcance del proyecto se incluyen como ingresos del contrato cuando están aprobados por el
cliente final o cuando es probable que la Sociedad reciba una entrada de recursos.
b) Impuesto sobre beneficios y activos por impuestos diferidos
El cálculo del impuesto sobre beneficios requiere interpretaciones de la normativa fiscal aplicable a la Sociedad.
Además, existen varios factores, ligados principalmente y no exclusivamente a los cambios en las leyes fiscales
y a los cambios en las interpretaciones de las leyes fiscales en vigor, que requieren la realización de
estimaciones por parte de la Dirección de la Sociedad. Asimismo, la Sociedad evalúa la recuperabilidad de los
activos por impuestos diferidos en base a la existencia de bases imponibles futuras contra las que sea posible
realizar dichos activos. Con respecto a posiciones fiscales inciertas, la dirección de la Sociedad como cabecera
de Grupo fiscal (ver nota 23) realiza una evaluación de probabilidades y su cuantificación, determinadas en
base a la experiencia que la Sociedad haya tenido en operaciones similares, realizando las necesarias
consultas con sus asesores fiscales y otros informes de expertos adicionales en caso de resultar necesario.
c) Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando es probable que una obligación presente, fruto de sucesos pasados, dé
lugar a una salida de recursos y el importe de la obligación se puede estimar de forma fiable. Para cumplir con
los requisitos de la norma contable se hacen necesarias estimaciones significativas. La Dirección de la
Sociedad realiza estimaciones, evaluando toda la información y los hechos relevantes, de la probabilidad de
ocurrencia de las contingencias, así como del importe del pasivo a liquidar a futuro.
d) Cuentas a cobrar
La Sociedad realiza estimaciones en relación con la cobrabilidad de los saldos adeudados por clientes en
aquellos proyectos donde existan controversias a resolver o litigios en curso originados por disconformidad del
trabajo ejecutado o por incumplimiento de cláusulas contractuales ligadas al rendimiento de los activos
entregados a los clientes.
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e) Valor razonable de instrumentos financieros no cotizados
La Sociedad determina el valor razonable de los instrumentos financieros (activos y pasivos financieros) que
no se negocian en un mercado activo usando técnicas de valoración. La Sociedad usa el juicio para seleccionar
una variedad de métodos e hipótesis que se basan principalmente en las condiciones del mercado existentes
en la fecha de cada balance. La Sociedad ha utilizado análisis de flujos de efectivo descontados para algunos
instrumentos financieros derivados que no se negocian en mercados activos, u otras evidencias objetivas del
valor razonable del instrumento financiero, como pueden ser la referencia a transacciones recientemente
realizadas o el valor de opciones de compra o venta existentes a la fecha de balance.
f) Reclamaciones por garantía
La Sociedad generalmente ofrece garantías de 24 o 36 meses para sus obras y servicios. La Dirección estima
la provisión correspondiente para reclamaciones futuras por garantía en base a información histórica sobre
reclamaciones de garantía, así como a tendencias recientes que podrían sugerir que la información pasada
sobre el coste pueda diferir de las reclamaciones futuras.
g) Deterioro de valor de inversiones en el patrimonio de empresas del Grupo, multigrupo y
asociadas
La comprobación del deterioro de valor en inversiones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas se realiza
de acuerdo con la política contable descrita en la Nota 3.5.b. Dado que las sociedades no cotizan se consideran
como importes recuperables el valor teórico corregido por las plusvalías tácitas existentes en el momento de la
valoración. Estos cálculos requieren el uso de estimaciones.
h) Vidas útiles de los elementos de inmovilizado material e inmovilizado intangible
La Dirección de la Sociedad determina las vidas útiles estimadas y los correspondientes cargos por
depreciación para su inmovilizado material e inmovilizado intangible. Las vidas útiles del inmovilizado se
estiman en relación con el período en que los elementos de inmovilizado vayan a generar beneficios
económicos. La Sociedad revisa en cada cierre las vidas útiles del inmovilizado y si las estimaciones difieren
de las previamente realizadas el efecto del cambio se contabiliza de forma prospectiva a partir del ejercicio en
que se realiza el cambio.
i) Deterioro de activos concesionales
El valor recuperable estimado de las concesiones que opera la Sociedad ha sido determinado a partir de los
flujos de efectivo descontados basados en los presupuestos y proyecciones previstos de esos activos
concesionales y usando tasas de descuento apropiadas a esos negocios.
En la aplicación de las políticas contables no se han aplicado juicios diferentes de las estimaciones
anteriormente detalladas.
Agrupación de partidas
A efectos de facilitar la comprensión del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios
en el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo, estos estados se presentan de forma agrupada,
recogiéndose los análisis requeridos en las notas correspondientes de la memoria.
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3. Criterios contables
3.1. Inmovilizado intangible
a) Gastos de investigación y desarrollo
Los gastos de investigación se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos, mientras que los gastos de
desarrollo incurridos en un proyecto se reconocen como inmovilizado intangible si éste es viable desde una
perspectiva técnica y comercial, se dispone de recursos técnicos y financieros suficientes para completarlo, los
costes incurridos pueden determinarse de forma fiable y la generación de beneficios es probable.
Otros gastos de desarrollo se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. Los costes de desarrollo
previamente reconocidos como un gasto no se reconocen como un activo en un ejercicio posterior. Los costes
de desarrollo con una vida útil finita que se activan se amortizan de manera lineal durante su vida útil estimada
para cada proyecto, sin superar los 5 años.
Cuando el valor contable de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de
forma inmediata hasta su importe recuperable (Nota 3.4).
En caso de que varíen las circunstancias favorables del proyecto que permitieron capitalizar los gastos de
desarrollo, la parte pendiente de amortizar se lleva a resultados en el ejercicio en que cambian dichas
circunstancias.
b) Aplicaciones informáticas
Recoge la propiedad y el derecho de uso de las aplicaciones informáticas, tanto adquiridas a terceros como
elaboradas por la Sociedad, que se prevén utilizar en varios ejercicios. Las licencias para programas
informáticos adquiridas a terceros se capitalizan sobre la base de los costes en que se ha incurrido para
adquirirlas y prepararlas para usar el programa específico. Por su parte, los costes directamente relacionados
con la producción de programas informáticos únicos e identificables controlados por la Sociedad, y que sea
probable que vayan a generar beneficios económicos superiores a los costes durante más de un año, se
reconocen como activos intangibles. Los costes directos incluyen los gastos del personal que desarrolla los
programas informáticos y un porcentaje adecuado de gastos asociados.
La amortización se realiza de forma lineal en un período de cuatro años desde el momento en que se inicia el
uso de cada aplicación. Los gastos de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se imputan como gasto
del ejercicio en el que se incurren.
c) Patentes, licencias, marcas y similares
Recoge el importe satisfecho por la propiedad, o por el derecho de uso de las distintas manifestaciones de la
propiedad industrial. Tienen una vida útil definida y se amortizan linealmente en el periodo de su vigencia.
d) Acuerdo de concesión, activo regulado
Las concesiones se refieren a la autorización administrativa concedida por varios Ayuntamientos para la
construcción y posterior explotación, durante un periodo determinado en los respectivos contratos, de
aparcamientos, y otros bienes. El tratamiento contable de estos activos ha sido definido a partir de la
consideración de los bienes objeto de la concesión como activos intangibles valorados a su valor razonable
(entendiendo como tal el que surge de su construcción). Una vez que empieza la explotación de los activos
sujetos a concesión, los cobros por la explotación de las distintas concesiones se reconocen como ingresos
ordinarios, los gastos de explotación se reconocen como gastos del ejercicio y se reconoce la amortización del
inmovilizado intangible de forma lineal sobre la duración de la concesión. A cada cierre se revisa la rentabilidad
del proyecto para evaluar si existe algún indicador de pérdida de valor por no ser recuperables los activos en
relación con los ingresos generados por su explotación.
El concesionario está obligado a efectuar, durante la vida de la concesión, las operaciones de reparación y
mantenimiento de las instalaciones, así como el acondicionamiento adecuado. Los gastos de reparación y
conservación se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias. No se han reconocido pasivos al ser el valor
actual de la obligación no significativo.
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3.2. Inmovilizado material
Los elementos del inmovilizado material se reconocen por su precio de adquisición menos la amortización y el
importe acumulado de las pérdidas reconocidas.
El importe de los trabajos realizados por la empresa para su propio inmovilizado se calcula sumando al precio
de adquisición de las materias consumibles, los costes directos o indirectos imputables a dichos bienes.
Los costes de ampliación, modernización o mejora de los bienes de inmovilizado material se incorporan al
activo como mayor valor del bien exclusivamente cuando suponen un aumento de su capacidad, productividad
o alargamiento de su vida útil, y siempre que sea posible conocer o estimar el valor contable de los elementos
que resultan dados de baja del inventario por haber sido sustituidos.
Los costes de reparaciones importantes se activan y se amortizan durante la vida útil estimada de los mismos,
mientras que los gastos de mantenimiento recurrentes se cargan en la cuenta de pérdidas y ganancias durante
el ejercicio en que se incurre en ellos.
La amortización del inmovilizado material, con excepción de los terrenos que no se amortizan, se calcula
sistemáticamente por el método lineal en función de su vida útil estimada, atendiendo a la depreciación
efectivamente sufrida por su funcionamiento, uso y disfrute. Las vidas útiles estimadas de las diferentes
categorías de activos son las siguientes:
Clasificación / Elementos
Vida útil
Construcciones
25
-
50
Años
Instalaciones técnicas y Maquinaria
5
-
10
Años
Instalaciones complejas y generales
12
-
17
Años
Mobiliario y equipo de oficina
3
-
10
Años
Equipos para proceso de información
4
Años
Elementos de transporte
7
Años
Otro Inmovilizado material
7
-
10
Años
El valor residual y la vida útil de los activos se revisa, ajustándose si fuese necesario, en la fecha de cada
balance.
Cuando el valor contable de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de
forma inmediata hasta su importe recuperable (Nota 3.4).
Las pérdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los ingresos obtenidos
por la venta con el valor contable y se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.
3.3. Costes por intereses
Los gastos financieros directamente atribuibles a la adquisición o construcción de elementos del inmovilizado
que necesiten un periodo de tiempo superior a un año para estar en condiciones de uso se incorporan a su
coste hasta que se encuentran en condiciones de funcionamiento.
3.4. Pérdidas por deterioro del valor de los activos no financieros
La Sociedad no mantiene en su balance activos intangibles con vida útil indefinida.
A cada cierre la Sociedad revisa los activos sujetos a amortización para verificar si existe algún suceso o cambio
en las circunstancias que indique que el importe en libros puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida
por deterioro por el exceso del valor contable del activo sobre su importe recuperable, entendido éste como el
valor razonable del activo menos los costes de venta o el valor en uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar
las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que hay flujos de efectivo
identificables por separado (unidades generadoras de efectivo). Para aquellos activos que no generan flujos
de efectivo independientes, el importe recuperable se determina para las unidades generadoras de efectivo a
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las que pertenecen los activos valorados. Los activos no financieros, que hubieran sufrido una pérdida por
deterioro se someten a revisiones a cada fecha de balance por si se hubieran producido reversiones de la
pérdida.
3.5. Activos financieros
La Sociedad determina la clasificación de sus inversiones, a efectos de su valoración, en el momento de
reconocimiento inicial y revisa la clasificación en cada cierre del ejercicio.
La clasificación depende del propósito con el que se adquirieron los activos financieros, valorándose los mismos
conforme a los siguientes criterios:
a) Activos financieros a coste amortizado
Se incluyen en esta categoría aquellos activos financieros, incluso los admitidos a negociación en un mercado
organizado, en los que la Sociedad mantiene la inversión con el objetivo de percibir los flujos de efectivo
derivados de la ejecución del contrato, y las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas
especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente cobros de principal e intereses sobre el importe del
principal pendiente.
Los flujos de efectivo contractuales que son únicamente cobros de principal e interés sobre el importe del
principal pendiente son inherentes a un acuerdo que tiene la naturaleza de préstamo ordinario o común, sin
perjuicio de que la operación esté acordada a un tipo de interés cero o por debajo de mercado.
Se incluyen en esta categoría los créditos por operaciones comerciales y los créditos por operaciones no
comerciales:
a) Créditos por operaciones comerciales: son aquellos activos financieros que se originan en la venta de bienes
y la prestación de servicios por operaciones de tráfico de la empresa con cobro aplazado.
b) Créditos por operaciones no comerciales: son aquellos activos financieros que, no siendo instrumentos de
patrimonio ni derivados, no tienen origen comercial y cuyos cobros son de cuantía determinada o determinable,
que proceden de operaciones de préstamo o crédito concedidos por la empresa.
Valoración inicial: Los activos financieros clasificados en esta categoría se valorarán inicialmente por su valor
razonable, que, salvo evidencia en contrario, será el precio de la transacción, que equivaldrá al valor razonable
de la contraprestación entregada, más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.
No obstante, los créditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tienen
un tipo de interés contractual explícito, así como los créditos al personal, los dividendos a cobrar y los
desembolsos exigidos sobre instrumentos de patrimonio, cuyo importe se espera recibir en el corto plazo, se
valoran por su valor nominal en la medida en la que se considerar que el efecto de no actualizar los flujos de
efectivo no es significativo.
Valoración posterior: Los activos financieros incluidos en esta categoría se valorarán por su coste amortizado.
Los intereses devengados se contabilizarán en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo
de interés efectivo.
No obstante, los créditos con vencimiento no superior a un año que, de acuerdo con lo dispuesto en el apartado
anterior, se valoran inicialmente por su valor nominal, continúan valorándose por dicho importe, salvo que se
hayan deteriorado.
Cuando los flujos de efectivo contractuales de un activo financiero se modifican debido a las dificultades
financieras del emisor, la empresa analiza si procede contabilizar una pérdida por deterioro de valor.
Deterioro del valor: Se efectúan las correcciones valorativas necesarias, al menos al cierre y siempre que existe
evidencia objetiva de que el valor de un activo financiero, o de un grupo de activos financieros con similares
características de riesgo valorados colectivamente, se ha deteriorado como resultado de uno o más eventos
que hayan ocurrido después de su reconocimiento inicial y que ocasionen una reducción o retraso en los flujos
de efectivo estimados futuros, que pueden venir motivados por la insolvencia del deudor.
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Con carácter general, la pérdida por deterioro del valor de estos activos financieros es la diferencia entre su
valor en libros y el valor actual de los flujos de efectivo futuros, incluidos, en su caso, los procedentes de la
ejecución de las garantías reales y personales, que se estima van a generar, descontados al tipo de interés
efectivo calculado en el momento de su reconocimiento inicial. Para los activos financieros a tipo de interés
variable, se emplea el tipo de interés efectivo que corresponde a la fecha de cierre de las cuentas anuales de
acuerdo con las condiciones contractuales.
Las correcciones de valor por deterioro, así como su reversión cuando el importe de dicha pérdida disminuyese
por causas relacionadas con un evento posterior, se reconocen como un gasto o un ingreso, respectivamente,
en la cuenta de pérdidas y ganancias. La reversión del deterioro tiene como límite el valor en libros del activo
que estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.
b) Activos financieros a coste
En todo caso, se incluyen en esta categoría de valoración:
a) Las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas.
b) Las restantes inversiones en instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no pueda determinarse por
referencia a un precio cotizado en un mercado activo para un instrumento idéntico, o no pueda estimarse con
fiabilidad, y los derivados que tengan como subyacente a estas inversiones.
c) Los activos financieros híbridos cuyo valor razonable no pueda estimarse de manera fiable, salvo que se
cumplan los requisitos para su contabilización a coste amortizado.
d) Las aportaciones realizadas como consecuencia de un contrato de cuentas en participación y similares.
e) Los préstamos participativos cuyos intereses tengan carácter contingente, bien porque se pacte un tipo de
interés fijo o variable condicionado al cumplimiento de un hito en la empresa prestataria (por ejemplo, la
obtención de beneficios), o bien porque se calculen exclusivamente por referencia a la evolución de la actividad
de la citada empresa.
f) Cualquier otro activo financiero que inicialmente procediese clasificar en la cartera de valor razonable con
cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando no sea posible obtener una estimación fiable de su valor
razonable.
Las inversiones incluidas en esta categoría se valorarán inicialmente al coste, que equivale al valor razonable
de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles, no
incorporándose éstos últimos en el coste de las inversiones en empresas del grupo.
No obstante, en los casos en lo que existe una inversión anterior a su calificación como empresa del grupo,
multigrupo o asociada, se considera como coste de dicha inversión el valor contable que debiera tener la misma
inmediatamente antes de que la empresa pase a tener esa calificación.
Forma parte de la valoración inicial el importe de los derechos preferentes de suscripción y similares que, en
su caso, se hubiesen adquirido.
Valoración posterior: Los instrumentos de patrimonio incluidos en esta categoría se valoran por su coste,
menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.
Cuando se debe asignar valor a estos activos por baja del balance u otro motivo, se aplica el método del coste
medio ponderado por grupos homogéneos, entendiéndose por éstos los valores que tienen iguales derechos.
En el caso de venta de derechos preferentes de suscripción y similares o segregación de los mismos para
ejercitarlos, el importe del coste de los derechos disminuye el valor contable de los respectivos activos.
Las aportaciones realizadas como consecuencia de un contrato de cuentas en participación y similares se
valorarán al coste, incrementado o disminuido por el beneficio o la pérdida, respectivamente, que correspondan
a la empresa como partícipe no gestor, y menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones
valorativas por deterioro.
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Se aplica este mismo criterio en los préstamos participativos cuyos intereses tienen carácter contingente, bien
porque se pacte un tipo de interés fijo o variable condicionado al cumplimiento de un hito en la empresa
prestataria (por ejemplo, la obtención de beneficios), o bien porque se calculan exclusivamente por referencia
a la evolución de la actividad de la citada empresa. Si además de un interés contingente se acuerda un interés
fijo irrevocable, este último se contabiliza como un ingreso financiero en función de su devengo. Los costes de
transacción se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias de forma lineal a lo largo de la vida del préstamo
participativo.
Deterioro del valor: Al menos al cierre del ejercicio, se efectúan las correcciones valorativas necesarias siempre
que existe evidencia objetiva de que el valor en libros de una inversión no será recuperable. El importe de la
corrección valorativa es la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el
mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo
futuros derivados de la inversión, que para el caso de instrumentos de patrimonio se calcula, bien mediante la
estimación de los que se espera recibir como consecuencia del reparto de dividendos realizado por la empresa
participada y de la enajenación o baja en cuentas de la inversión en la misma, bien mediante la estimación de
su participación en los flujos de efectivo que se espera sean generados por la empresa participada, procedentes
tanto de sus actividades ordinarias como de su enajenación o baja en cuentas.
Salvo mejor evidencia del importe recuperable de las inversiones en instrumentos de patrimonio, la estimación
de la pérdida por deterioro de esta clase de activos se calcula en función del patrimonio neto de la entidad
participada y de las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración, netas del efecto impositivo. En la
determinación de ese valor, y siempre que la empresa participada haya invertido a su vez en otra, se tiene en
cuenta el patrimonio neto incluido en las cuentas anuales elaboradas aplicando los criterios del Código de
Comercio y sus normas de desarrollo.
El reconocimiento de las correcciones valorativas por deterioro de valor y, en su caso, su reversión, se registra
como un gasto o un ingreso, respectivamente, en la cuenta de pérdidas y ganancias. La reversión del deterioro
tiene como límite el valor en libros de la inversión que estaría reconocida en la fecha de reversión si no se
hubiese registrado el deterioro del valor.
No obstante, en el caso de que se hubiera producido una inversión en la empresa, previa a su calificación como
empresa del grupo, multigrupo o asociada, y con anterioridad a esa calificación, se hubieran realizado ajustes
valorativos imputados directamente al patrimonio neto derivados de tal inversión, dichos ajustes se mantienen
tras la calificación hasta la enajenación o baja de la inversión, momento en el que se registran en la cuenta de
pérdidas y ganancias, o hasta que se producen las siguientes circunstancias:
a) En el caso de ajustes valorativos previos por aumentos de valor, las correcciones valorativas por deterioro
se registrarán contra la partida del patrimonio neto que recoja los ajustes valorativos previamente practicados
hasta el importe de los mismos, y el exceso, en su caso, se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias. La
corrección valorativa por deterioro imputada directamente en el patrimonio neto no se revierte.
b) En el caso de ajustes valorativos previos por reducciones de valor, cuando posteriormente el importe
recuperable es superior al valor contable de las inversiones, este último se incrementa, hasta el límite de la
indicada reducción de valor, contra la partida que haya recogido los ajustes valorativos previos y a partir de ese
momento el nuevo importe surgido se considera coste de la inversión. Sin embargo, cuando existe una
evidencia objetiva de deterioro en el valor de la inversión, las pérdidas acumuladas directamente en el
patrimonio neto se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Los activos que se designan como partidas cubiertas están sujetos a los requerimientos de valoración de la
contabilidad de cobertura (nota 3.11).
c) Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias
En esta categoría se incluyen los instrumentos de patrimonio que no se mantienen para negociar, ni que se
deben valorar al coste, y sobre los que se ha realizado la elección irrevocable en el momento de su
reconocimiento inicial de presentar los cambios posteriores en el valor razonable directamente en el patrimonio
neto.
Adicionalmente, se incluyen aquellos activos financieros designados, en el momento del reconocimiento inicial
de forma irrevocable como medido al valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, y que
en caso contrario se hubiera incluido en otra categoría, para eliminar o reducir significativamente una
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incoherencia de valoración o asimetría contable que surgiría en otro caso de la valoración de los activos o
pasivos sobre bases diferentes.
Valoración inicial: Los activos financieros incluidos en esta categoría se valorarán inicialmente por su valor
razonable, que, salvo evidencia en contrario, será el precio de la transacción, que equivaldrá al valor razonable
de la contraprestación entregada. Los costes de transacción que les sean directamente atribuibles se
reconocerán en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio.
Valoración posterior: Después del reconocimiento inicial la empresa valorará los activos financieros
comprendidos en esta categoría a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.
En el caso de producirse desembolsos por la ejecución de avales a primer requerimiento, éstos se registran
como activos financieros a valor razonable, en la medida en que se considere probable la obtención de un
beneficio futuro una vez se resuelva el arbitraje. En todo caso, el activo financiero se somete periódicamente a
un análisis de deterioro cuando existe indicios de que el mismo no puede ser recuperado teniendo en cuenta,
en todo caso, el riesgo del cliente.
3.6. Existencias
El epígrafe de existencias incluye plazas de aparcamiento, destinadas para la venta, que se valoran al coste
de adquisición inicialmente, y posteriormente, al menor entre el coste y el valor neto realizable.
3.7. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
El efectivo y otros activos líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en entidades
de crédito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o inferior
y que no estén sujetos a cambios de valor significativos. En el balance, los descubiertos bancarios se clasifican
como recursos ajenos en el pasivo corriente. A 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad no tiene
descubiertos bancarios.
3.8. Patrimonio Neto
El capital social está representado por acciones ordinarias.
Los costes de emisión de nuevas acciones u opciones se presentan directamente contra el patrimonio neto,
como menores reservas.
En el caso de adquisición de acciones propias de la Sociedad, la contraprestación pagada, incluido cualquier
coste incremental directamente atribuible, se deduce del patrimonio neto hasta su cancelación, emisión de
nuevo o enajenación. Cuando estas acciones se venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe
recibido, neto de cualquier coste incremental de la transacción directamente atribuible, se incluye en el
patrimonio neto.
3.9. Pasivos financieros
Los pasivos financieros, a efectos de su valoración, se incluirán en alguna de las siguientes categorías:
Pasivos financieros a coste amortizado
Con carácter general, se incluyen en esta categoría los débitos por operaciones comerciales y los débitos
por operaciones no comerciales:
a) Débitos por operaciones comerciales: son aquellos pasivos financieros que se originan en la compra de
bienes y servicios por operaciones de tráfico de la empresa con pago aplazado, y
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b) Débitos por operaciones no comerciales: son aquellos pasivos financieros que, no siendo instrumentos
derivados, no tienen origen comercial, sino que proceden de operaciones de préstamo o crédito recibidos
por la empresa.
Los préstamos participativos que tienen las características de un préstamo ordinario o común también se
incluyen en esta categoría sin perjuicio del tipo de interés acordado (cero o por debajo de mercado).
Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valoran inicialmente por su valor razonable, que, es el
precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación recibida ajustado por los
costes de transacción que les sean directamente atribuibles.
No obstante, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tienen
un tipo de interés contractual, así como los desembolsos exigidos por terceros sobre participaciones, cuyo
importe se espera pagar en el corto plazo, se valoran por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar
los flujos de efectivo no es significativo.
La valoración posterior de los pasivos financieros incluidos en esta categoría se realiza por su coste
amortizado. Los intereses devengados se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el
método del tipo de interés efectivo.
No obstante, los débitos con vencimiento no superior a un año que, se valoren inicialmente por su valor
nominal, continúan valorándose por dicho importe.
3.10. Subvenciones recibidas
Las subvenciones oficiales reintegrables se reconocen por su valor razonable cuando hay una seguridad
razonable de que la subvención se cobrará y la Sociedad cumplirá con todas las condiciones establecidas.
Las subvenciones relacionadas con la adquisición de inmovilizado material o activos intangibles se incluyen en
pasivos no corrientes como subvenciones oficiales diferidas y se abonan en la cuenta de pérdidas y ganancias
sobre una base lineal durante las vidas esperadas de los correspondientes activos.
3.11. Derivados financieros y coberturas contables
Los derivados financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su
valor razonable. El método para reconocer las pérdidas o ganancias resultantes depende de si el derivado se
ha designado como instrumento de cobertura o no y, en su caso, del tipo de cobertura.
La Sociedad designa determinados derivados como cobertura de los flujos de efectivo. La Sociedad documenta
al inicio de la operación la relación entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, además del
objetivo de su gestión del riesgo y la estrategia para emprender las distintas operaciones de cobertura.
La parte efectiva de cambios en el valor razonable de los derivados designados y que califican como coberturas
de flujos de efectivo se reconocen transitoriamente en el patrimonio neto. La ganancia o pérdida relativa a la
parte no efectiva se reconoce inmediatamente en el resultado financiero en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Los importes acumulados en el patrimonio neto se traspasan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio
en que la operación cubierta prevista afecte al resultado. Sin embargo, cuando la transacción prevista que está
cubierta resulte en el reconocimiento de un activo o pasivo no financiero, las pérdidas y ganancias previamente
diferidas en el patrimonio neto se traspasan desde el patrimonio neto y se incluyen en el coste del activo cuando
se adquiere o del pasivo cuando se asume.
Sin embargo, si deja de ser probable que tenga lugar dicha transacción, las ganancias o las pérdidas
acumuladas en el patrimonio neto se traspasan inmediatamente a la cuenta de pérdidas y ganancias.
Para los instrumentos financieros derivados no designados como instrumentos de cobertura o que no califican
para ser designados como tales, las variaciones en el valor razonable en cada fecha de valoración se reconocen
como un resultado financiero (ingreso o gasto) en la cuenta de pérdidas y ganancias.
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3.12. Impuestos corrientes y diferidos
El gasto (ingreso) por impuesto sobre beneficios es el importe que, por este concepto, se devenga en el ejercicio
y que comprende tanto el gasto (ingreso) por impuesto corriente como por impuesto diferido.
Tanto el gasto (ingreso) por impuesto corriente como diferido se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias.
No obstante, se reconoce en el patrimonio neto el efecto impositivo relacionado con partidas que se registran
directamente en el patrimonio neto.
Los activos y pasivos por impuesto corriente se valorarán por las cantidades que se espera pagar o recuperar
de las autoridades fiscales, de acuerdo con la normativa vigente en la fecha de cierre del ejercicio. Los activos
y pasivos financieros por impuesto diferido están valorados sin tener en cuenta el efecto del descuento
financiero.
Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el método del pasivo, sobre las diferencias temporarias
que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus valores en libros.
Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que resulte probable que se vaya a disponer
de ganancias fiscales futuras con las que poder compensar las diferencias temporarias.
Sin embargo, si los impuestos diferidos surgen del reconocimiento inicial de un activo o un pasivo en una
transacción distinta de una combinación de negocios que en el momento de la transacción no afecta ni al
resultado contable ni a la base imponible del impuesto no se reconocen.
El impuesto diferido se determina aplicando la normativa y los tipos impositivos aprobados o a punto de
aprobarse en la fecha del balance y que se espera aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto
diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.
Técnicas Reunidas, S.A. tributa el impuesto de sociedades en régimen de Consolidación Fiscal con
determinadas sociedades de la Sociedad (ver nota 20).
Pilar Dos
El 20 de diciembre de 2021, la OCDE publicó las Normas Modelo relativas a Pilar Dos.
Dichas Normas establecen un sistema de Impuesto Complementario que hace que el tipo efectivo mínimo de
tributación alcance el 15% en aquellas jurisdicciones donde estén presentes los grupos multinacionales.
En mayo de 2023, el IASB publicó una modificación a la NIC 12 al objeto de aclarar el tratamiento contable
derivado de la legislación fiscal promulgada, o sustancialmente promulgada, correspondiente a Pilar Dos. Dicha
modificación establece lo siguiente:
• Una excepción temporal obligatoria a la contabilización de los impuestos diferidos derivados de la
implementación de Pilar Dos.
• El registro individualizado del Impuesto Complementario corriente que, en su caso, surja como
consecuencia de Pilar Dos, una vez la legislación sea efectiva.
• Respecto de aquellos ejercicios en que la citada legislación aún no sea efectiva, desgloses cualitativos y
cuantitativos que permitan a los usuarios comprender la exposición de las entidades a los impuestos que
puedan surgir de Pilar Dos y/o el progreso de la entidad en su implementación.
En la Nota 20 se proporciona la información sobre la exposición que la Sociedad anticipa derivada de esta
nueva regulación.
3.13. Prestaciones a los empleados
Indemnizaciones por cese
Las indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisión de la Sociedad de
rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de jubilación o cuando el empleado acepta
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
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voluntariamente dimitir a cambio de esas prestaciones. La Sociedad reconoce estas prestaciones cuando se
ha comprometido de forma demostrable a cesar en su empleo a los trabajadores actuales de acuerdo con un
plan formal detallado sin posibilidad de retirada o a proporcionar indemnizaciones por cese, como consecuencia
de una oferta realizada para animar a una renuncia voluntaria. Las prestaciones que no se van a pagar en los
doce meses siguientes a la fecha del balance se descuentan a su valor actual.
Planes de participación en bonus
La Sociedad reconoce una provisión cuando está contractualmente obligado.
Planes retributivos de Derechos sobre acciones
La retribución que contemplan estos planes se liquida en efectivo y se reconocen a lo largo del período en el
que se produce la prestación del servicio por parte del empleado, por su valor razonable, referido a la fecha en
que se cumplan los requisitos para su reconocimiento.
Posteriormente y hasta su liquidación, el pasivo correspondiente se valorará a valor razonable al cierre de cada
ejercicio, imputándose a la cuenta de pérdidas y ganancias cualquier cambio de valor ocurrido durante el
ejercicio.
3.14. Provisiones y pasivos contingentes
La Sociedad reconoce las provisiones cuando tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como
resultado de sucesos pasados, hay más probabilidades de que vaya a ser necesaria una salida de recursos
para liquidar la obligación que de lo contrario y el importe se ha estimado de forma fiable. Se reconocen
provisiones para contratos de ingeniería llave en mano con pérdidas esperadas. (Vern nota 3.15).
Las provisiones se reconocen por la mejor estimación del pasivo a liquidar por la Sociedad, teniendo en cuenta
los efectos de las variaciones de los tipos de cambio, para aquellas denominadas en moneda extranjera, y el
valor temporal del dinero, si el efecto resulta significativo.
Por su parte, se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones surgidas como consecuencia
de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurra o no uno o más eventos futuros
independientes de la voluntad de la Sociedad. Dichos pasivos contingentes no son objeto de registro contable
presentándose detalle de los mismos en la Nota 23.
3.15. Reconocimiento de ingresos
Los ingresos ordinarios incluyen el valor razonable de las contraprestaciones recibidas o a recibir por la venta
de bienes y servicios en el curso ordinario de las actividades de la Sociedad. Los ingresos ordinarios se
presentan netos del impuesto sobre el valor añadido, devoluciones, rebajas y descuentos y después de
eliminadas las ventas dentro de la Sociedad. La Sociedad reconoce los ingresos cuando el importe de los
mismos se puede valorar con fiabilidad, es probable que los beneficios económicos futuros vayan a fluir a la
entidad y se cumplen las condiciones específicas para cada una de las actividades de la Sociedad, tal y como
se describe a continuación. En la mayoría de los proyectos en ejecución, independientemente de la forma
jurídica de contratación, existe una única obligación frente al cliente. No se considera que el importe de los
ingresos se pueda determinar con fiabilidad hasta que no se hayan resuelto todas las contingencias
relacionadas con la venta. La Sociedad basa sus estimaciones en resultados históricos, teniendo en cuenta el
tipo de cliente, el tipo de transacción y los términos concretos de cada acuerdo.
Contratos de administración
Las ventas de servicios hacen referencia a contratos de administración y se reconocen en el ejercicio contable
en que se prestan los servicios en base al grado de ejecución por referencia al servicio real proporcionado. El
precio a pagar por el cliente final es el coste directo incurrido al que se suma un margen fijo en concepto de
costes indirectos y beneficio industrial.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
23
Contratos de ingeniería llave en mano
Cuando el resultado de un contrato no puede estimarse de forma fiable, los ingresos del contrato se reconocen
sólo hasta el límite de los costes del contrato incurridos que sea probable que se recuperarán.
Cuando el resultado de un contrato puede estimarse de forma fiable y es probable que el contrato vaya a ser
rentable, los ingresos del contrato se reconocen durante el período del contrato. El criterio de reconocimiento
de ingresos en contratos de ingeniería llave en mano varía en función de la estimación del resultado del
contrato. Cuando sea probable que los costes del contrato vayan a exceder el total de los ingresos del mismo,
la pérdida esperada se reconoce inmediatamente como un gasto. En caso contrario, el beneficio se reconoce
durante el periodo del contrato y en función del grado de avance del proyecto.
La Sociedad utiliza el método del porcentaje de realización para determinar el importe adecuado a reconocer
en un período determinado. El grado de realización se determina en base a la valoración económica de las
tareas efectivamente realizadas a la fecha del balance como un porcentaje de las tareas y costes estimados
totales para cada contrato.
La Sociedad presenta como una cuenta a cobrar el importe bruto adeudado por los clientes para el trabajo de
todos los contratos en curso para los cuales los costes incurridos más los beneficios reconocidos (menos las
pérdidas reconocidas) superan la facturación parcial. La facturación parcial no pagada todavía por los clientes
y las retenciones se incluyen en clientes y otras cuentas a cobrar.
Los flujos de caja de los proyectos pueden no estar directamente relacionados con el momento en que se
satisfacen las obligaciones, sino que siguen calendarios de facturación y de cobro acordados contractualmente
con el cliente de cada proyecto. Estos calendarios varían en cada contrato y están generalmente asociados al
cumplimiento de los hitos señalados en los mismos, siendo claves la entrega de la ingeniería, la recepción de
los equipos en la obra, las certificaciones de la construcción por parte del cliente y la recepción final de las
plantas. El impacto financiero de esta operativa, en cualquier caso, no es significativo.
La Sociedad presenta como un pasivo el importe bruto adeudado a los clientes para el trabajo de todos los
contratos en curso para los cuales los cobros parciales superan los costes incurridos más los beneficios
reconocidos (menos las pérdidas reconocidas).
En ocasiones la Sociedad firma dos o varios contratos con el mismo cliente cuya negociación está condicionada
entre ambos; suelen ser contratos en los que los costes y plazos de uno afectan a las condiciones del otro,
además de ejecutarse de forma simultánea o solapando parte de sus vidas y en la misma zona industrial. En
dicho caso, la Sociedad los trata como un único contrato.
Por el contrario, otras veces un único contrato tiene partes claramente diferenciadas, con presupuestos de
venta diferentes firmados con el cliente. En este tipo de acuerdos el cliente se beneficia de cada parte, teniendo
la Sociedad distintas obligaciones de ejecución. En el caso que se puedan identificar los ingresos y costes de
los distintos elementos, cada parte se trata de forma separada.
Dada la propia naturaleza de la actividad, los contratos pueden sufrir alteraciones a lo largo de su desarrollo
debido a modificaciones en el alcance de los trabajos que se van a ejecutar bajo los términos del contrato. Una
modificación puede llevar a aumentar o disminuir los ingresos procedentes del contrato. El importe de la
modificación se registra como mayor valor del contrato cuando es probable que el cliente apruebe la variación
de alcance, así como la cuantía de los ingresos que surgen de dicha modificación; y la cuantía del ingreso
puede ser medida con suficiente fiabilidad.
Igualmente, en el desarrollo de los contratos pueden surgir reclamaciones que el contratista espera cobrar del
cliente, o de un tercero, como reembolso de costes no incluidos en el precio del contrato. Los motivos de las
reclamaciones están relacionados y soportados con cláusulas del contrato o causas de fuerza mayor. Los
ingresos de los contratos originados por reclamaciones se incluyen como ingresos del contrato cuando las
negociaciones han alcanzado un avanzado estado de maduración y existe, por tanto, suficiente fiabilidad en
cuanto a su aceptación por parte del cliente, siendo por tanto probable que la sociedad reciba una entrada de
recursos. En la evaluación de la probabilidad de las reclamaciones se considera, además del análisis técnico
de cada caso, la experiencia pasada en situaciones similares tanto por su naturaleza como por la contraparte
afectada, así como las comunicaciones con el cliente en relación al caso.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
24
Derivado de la tipología de los proyectos en cartera, las negociaciones con los clientes entorno a las
reclamaciones se extienden durante la vida de los mismos.
Contratos de concesiones
Los ingresos derivados de las actividades concesionales se reconocen en función de los servicios prestados a
los precios contractuales acordados.
Ingresos por dividendos
Los ingresos por dividendos se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se
establece el derecho a recibir el cobro. No obstante, lo anterior, si los dividendos distribuidos procedan de
resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición no se reconocen como ingresos, minorando el
valor contable de la inversión.
Ingresos por intereses
Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo. Cuando una cuenta a
cobrar sufre pérdida por deterioro del valor, la Sociedad reduce el valor contable a su importe recuperable,
descontando los flujos futuros de efectivo estimados al tipo de interés efectivo original del instrumento, y
continúa llevando el descuento como menos ingreso por intereses. Los ingresos por intereses de préstamos
que hayan sufrido pérdidas por deterioro del valor se reconocen utilizando el método del tipo de interés efectivo.
3.16. Reconocimiento del grado de avance de pasivo
La Sociedad utiliza el método del porcentaje de realización para determinar el importe adecuado a reconocer
en un período determinado. El grado de realización se determina en base a la valoración económica de las
tareas efectivamente realizadas a la fecha del balance como un porcentaje de las tareas y costes estimados
totales para cada contrato.
En la valoración de las tareas efectivamente realizadas a la fecha del balance, para cada proyecto, se tienen
en cuenta las diferentes fases de: ingeniería, aprovisionamientos y construcción. Para la ingeniería se
consideran las horas de trabajo efectivamente incurridas por cada ingeniero del proyecto hasta la fecha; para
los aprovisionamientos, en función del avance de los costes incurridos hasta la entrega de materiales y equipos;
y para la construcción, se realiza una medición física periódica del avance de la obra, todo ello a valor de coste.
El cálculo del avance del proyecto se realiza teniendo en cuenta todos los costes incurridos según el criterio
anterior sobre los costes totales del proyecto, ajustándose el importe de los costes en función del avance
calculado del proyecto.
Este método de medición está alineado con la forma en la que se gestiona y monitorizan los proyectos y
proporciona la mejor representación de la trasferencia de bienes y servicios. El riesgo de resolución de
contratos es remoto en base al histórico de la Sociedad.
3.17. Transacciones en moneda extranjera
Moneda funcional y de presentación
Las cuentas anuales de la Sociedad se presentan en miles de euros. La moneda de presentación y funcional
de la Sociedad es el Euro.
Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio
vigentes en la fecha de las transacciones. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de la
liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos
monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias, excepto
si se difieren en patrimonio neto como las coberturas de flujos de efectivo cualificadas y las coberturas de
inversión neta cualificadas.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
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3.18. Arrendamientos
Arrendamiento financiero
Los arrendamientos de inmovilizado material en los que la Sociedad es arrendataria y tiene sustancialmente
todos los riesgos y las ventajas derivadas de la propiedad de los activos se clasifican como arrendamientos
financieros. Los arrendamientos financieros se capitalizan al inicio del arrendamiento al menor entre el valor
razonable del activo arrendado y el valor actual de los pagos mínimos acordados por el arrendamiento. Para el
cálculo del valor actual, se utiliza el tipo de interés implícito del contrato y si éste no se puede determinar, el
tipo de interés de la Sociedad para operaciones similares.
Cada pago por arrendamiento se distribuye entre la reducción de la deuda y la carga financiera. La carga
financiera total se distribuye a lo largo del plazo del arrendamiento y se imputa en la cuenta de pérdidas y
ganancias del ejercicio en que se devenga. La obligación de pago derivada del arrendamiento, neta de la carga
financiera, se reconoce dentro de las deudas a pagar a largo plazo a excepción de aquellas con un vencimiento
inferior a doce meses. El inmovilizado material adquirido bajo contratos de arrendamiento financiero se amortiza
durante la vida útil del activo o la duración del contrato, el menor de los dos.
Arrendamiento operativo
Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y ventajas derivados
de la titularidad se clasifican como arrendamientos operativos. Para los casos en los que la Sociedad es
arrendataria, los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del
arrendador) se cargan en la cuenta de pérdidas y ganancias sobre una base lineal durante el período de
arrendamiento.
3.19. Empresas del grupo y asociadas
A efectos de presentación de las cuentas anuales, se entenderá que otra empresa forma parte del grupo cuando
ambas estén vinculadas por una relación de control. Se presume que hay control cuando la participación es
superior a la mitad de los derechos de voto o, en el caso que sea inferior, si otras causas o hechos demuestran
la existencia de control (por ejemplo, los acuerdos entre accionistas).
Asociadas son todas las entidades sobre las que la Sociedad ejerce influencia significativa pero no tiene control.
Se presume que existe influencia significativa cuando la participación se encuentra entre un 20% y un 50% de
los derechos de voto o, en caso de que la participación sea menor, existen hechos y circunstancias que
demuestren el ejercicio de influencia significativa.
3.20. Negocios conjuntos – Uniones temporal de empresas (UTEs) y consorcios
La Sociedad participa en una serie de UTEs (véase Anexo I). La Sociedad reconoce la parte proporcional que
le corresponde de los activos controlados conjuntamente y de los pasivos incurridos conjuntamente en función
del porcentaje de participación, así como los activos afectos a la explotación conjunta que están bajo control y
los pasivos incurridos como consecuencia del negocio conjunto.
Asimismo, en la cuenta de pérdidas y ganancias se reconoce por la parte que corresponde de los ingresos
generados y de los gastos incurridos por el negocio conjunto. Adicionalmente se registran los gastos incurridos
en relación con la participación del negocio conjunto.
Los resultados no realizados que surjan de transacciones recíprocas se eliminan en proporción a la
participación, así como los importes de activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de efectivo recíprocos.
No existen UTEs que utilicen criterios contables diferentes a los utilizados por la Sociedad.
Las participaciones en empresas controladas de forma conjunta se registran conforme con lo dispuesto para
las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas (Nota 3.5).
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
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3.21. Combinaciones de negocio
En el caso de negocios originados como consecuencia de la adquisición de acciones o participaciones en el
capital de una empresa, la Sociedad reconoce la inversión conforme con lo establecido para las inversiones en
el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas (Nota 3.5).
3.22. Transacciones entre partes vinculadas
Con carácter general, las operaciones entre empresas del grupo se contabilizan en el momento inicial por su
valor razonable. En su caso, si el precio acordado difiere de su valor razonable, la diferencia se registra
atendiendo a la realidad económica de la operación. La valoración posterior se realiza conforme a lo previsto
en las correspondientes normas.
3.23. Estado de flujos de efectivo
En el estado de flujos de efectivo, se utilizan las siguientes expresiones:
- Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y otros activos líquidos equivalentes (Nota 13).
- Flujos de efectivo de las actividades de explotación: pagos y cobros de las actividades típicas de la entidad,
así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o financiación.
- Flujos de efectivo de las actividades de inversión: pagos y cobros que tienen su origen en adquisiciones y
enajenaciones de activos no corrientes.
- Flujos de efectivo de las actividades de financiación: pagos y cobros procedentes de la colocación y
cancelación de pasivos financieros, instrumentos de patrimonio o dividendos.
4. Gestión del riesgo financiero
4.1. Factores de riesgo financiero
Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgos de mercado (incluyendo
riesgo de tipo de cambio, riesgo de precio y riesgo de tipo de interés). El programa de gestión del riesgo global
de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos
potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. La Sociedad emplea instrumentos financieros derivados
para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.
La gestión del riesgo está controlada por la Dirección Financiera, Direcciones de los Negocios y el
Departamento Central de Tesorería de la Sociedad con arreglo a políticas tuteladas por el Consejo de
Administración de la Sociedad y supervisadas por el Comité de Auditoría y Control. Este Departamento
identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas de la
Sociedad.
a) Riesgo de mercado
a.1) Riesgo de tipo de cambio
La Sociedad opera en el en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto a riesgo de tipo de cambio por
operaciones con divisas, especialmente el dólar estadounidense (USD) o en menor medida otras monedas
ligadas al USD. Residualmente hay riesgos menores con proveedores en otras monedas (principalmente yenes
japoneses, dólares canadienses, rial saudí, lira turca, ringgit malayo, sol peruano, peso mejicano, dólar de
Singapur, zloty polaco, rial catarí, dinar bareiní, rial omaní, dirham de Emiratos Árabes Unidos y dinar de
Kuwait). El riesgo de tipo de cambio surge fundamentalmente de transacciones comerciales futuras y de activos
y pasivos reconocidos.
Para controlar el riesgo de tipo de cambio que surge de transacciones comerciales futuras, activos y pasivos
reconocidos, la Sociedad usa, de acuerdo con la política de cobertura establecida, contratos a plazo,
negociados a través del departamento de Tesorería de la Sociedad. El riesgo de tipo de cambio surge cuando
las transacciones comerciales futuras, los activos y pasivos reconocidos están denominados en una moneda
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
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que no es la moneda funcional de la Sociedad. La Tesorería de la Sociedad es el responsable de gestionar la
posición neta en cada moneda extranjera usando contratos externos a plazo de moneda extranjera (teniendo
en cuenta también los riesgos derivados de monedas ligadas al USD, donde la cobertura contratada protege
el riesgo USD). Adicionalmente, la Sociedad intenta cubrirse del riesgo de tipo de cambio acordando con los
clientes contratos “multimoneda”, desagregando el precio de venta en las distintas monedas de los costes
previstos y manteniendo los márgenes previstos en euros.
La política de gestión del riesgo de la Sociedad se basa en cubrir, para los proyectos en ejecución, una parte
de las transacciones previstas con certeza elevada en cada una de las principales monedas durante todos los
meses de proyecto previstos. En cada nuevo proyecto contratado con riesgo de cambio varía el porcentaje de
riesgo a asegurar sobre las ventas proyectadas en cada una de las monedas principales, seguros que califican
como transacciones previstas altamente probables a efectos de contabilidad de cobertura.
Por el tipo de operaciones de la Sociedad, es muy habitual contratar operaciones con los clientes en USD,
mientras que es habitual que los costes correspondan a distintas monedas, incluyendo principalmente USD. Si
al 31 de diciembre de 2025, el euro se hubiera apreciado / depreciado un 10% respecto al USD manteniéndose
el resto de las variables constantes, el resultado antes de impuestos del ejercicio hubiera sido superior / inferior
en 24.463 miles de euros (2024: 18.909 miles de euros superior / inferior) principalmente como resultado de
las ganancias / pérdidas generadas por la apreciación / depreciación de las posiciones en USD.
El patrimonio neto, si el euro se hubiera apreciado / depreciado un 10% respecto al USD, hubiera sido inferior
/ superior en 35.618 miles de euros en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025 (2024: inferior / superior
en 68.504 miles de euros); estos efectos en patrimonio neto han sido estimados considerando las variaciones
en resultados antes mencionadas, y las variaciones estimadas de los derivados financieros de cobertura con
efecto en la reserva de patrimonio neto (todo sin considerar el efecto fiscal).
Este efecto se produciría siempre y cuando la variación del USD respecto del EUR tuviese lugar en un plazo
inferior a 80 días (2024: 140 días) ya que ese el vencimiento promedio al cual están contratadas las operaciones
de cobertura.
Por otra parte, la Sociedad posee varias inversiones en operaciones en el extranjero, cuyos activos netos están
expuestos al riesgo de conversión de moneda extranjera. La Sociedad procura que las operaciones en cada
país se financien, siempre que sea posible, mediante deuda denominada en la moneda funcional de cada país,
lo cual permite limitar el riesgo de tipo de cambio exclusivamente a la parte correspondiente a la inversión en
capital. A continuación, se presentan los saldos de las principales exposiciones en valor absoluto en moneda
extranjera, como consecuencia de las inversiones de capital realizadas:
Miles de euros
2025
2024
Rial Saudita
185.150
256.851
Lira Turca
29.557
26.443
Sol Peruano
21.239
24.950
Peso Mejicano
23.857
24.863
a.2) Riesgo de precio
La Sociedad se encuentra expuesta al riesgo del precio de la materia prima cotizada básicamente ligado a los
metales y al petróleo por lo que afectan al precio de los suministros de equipos y materiales fabricados en los
proyectos construidos y únicamente durante el período que media entre la adjudicación del contrato y la
colocación de los pedidos con los subcontratistas. Generalmente estos impactos se trasladan de forma eficiente
a los precios de venta por todos los contratistas similares que operan en el mismo sector. La Sociedad reduce
y mitiga el riesgo de precio con políticas establecidas instruidas por la Dirección, básicamente acelerando o
ralentizando el ritmo de colocaciones y seleccionando las monedas y países de origen, así como mediante la
contratación de derivados de cobertura de materia prima durante el período anteriormente mencionado. Otro
mecanismo utilizado para mitigar este riesgo consiste en la utilización de modelos de contratación que permitan
que una parte del precio se destine a cubrir posibles desviaciones de los costes, así como en la contratación
de derivados.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
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a.3) Riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo y en el valor razonable
La Sociedad, tiene como objetivo, que los proyectos en los que participa se autofinancien, estableciendo con
los clientes hitos de facturación y cobro que cubran los períodos de pago comprometidos con los proveedores.
No obstante, la Sociedad mantiene instrumentos de deuda para cubrir sus necesidades operativas, con una
combinación de tipos fijos y variables. Como parte de la política de prudencia y de control del riesgo del tipo de
interés y del impacto que la variación en los mismos pueda tener en la cuenta de resultados consolidada,
existen instrumentos de deuda a tipo fijo por importe de 544.252 miles de euros (2024:415.155 miles de euros).
La exposición a riesgo de tipo de interés variable al cierre del ejercicio es la siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Referenciado
Euribor
Otras
referencias
Total
Referenciado
Euribor
Otras
referencias
Total
Préstamo participativo
-
-
-
(175.000)
-
(175.000)
Deuda financiera a tipo
variable
(266.274)
-
(266.274)
(209.415)
-
(209.415)
Efectivo y equivalentes de
efectivo que devengan
interés
392.602
427.820
820.422
304.938
449.412
754.350
126.328
427.820
554.148
(79.477)
449.412
369.935
El importe del efectivo y equivalente de efectivo que devengan interés correspondiente a “Otras referencias”
está denominado, principalmente, en USD.
Según las simulaciones realizadas sobre el Efectivo y otros activos líquidos equivalentes, el impacto sobre el
resultado de una variación de 25 puntos básicos del tipo de interés supondría como máximo un
aumento/disminución de 1.068 miles de euros (2024:1.124 miles de euros).
En el caso de la deuda financiera a interés variable, la variación al alza o a la baja en 10 puntos básicos del
tipo de interés tendría un impacto en el resultado de una disminución/aumento de 266 miles de euros. (2024:
366 miles de euros).
En definitiva, la Sociedad continúa gestionando el riesgo de los tipos de interés en los flujos de efectivo a nivel
global, con una sólida posición de caja en euros y mayoritariamente en dólares, y continua el proceso de
reducción de los niveles de deuda global, manteniendo un porcentaje equilibrado de deuda a tipo fijo respecto
a tipo variable, en línea con una prudente gestión de la tesorería.
b) Riesgo de crédito
La gestión del riesgo de crédito por parte de la Sociedad se realiza considerando la siguiente agrupación de
activos financieros:
- Activos por instrumentos financieros derivados (Nota 10) y saldos por distintos conceptos incluidos
en efectivo y equivalentes de efectivo (Nota 13).
- Saldos relacionados con Activos financieros a coste amortizado (Nota 9).
Los instrumentos financieros derivados y las operaciones con entidades financieras incluidas como efectivo y
equivalentes de efectivo son contratados con entidades financieras de reconocido prestigio.
En relación con los saldos de Clientes y cuentas a cobrar cabe mencionar que, por las características del
negocio, existe una alta concentración en función de los proyectos más significativos de la Sociedad. Estas
contrapartes son generalmente compañías petroleras estatales o multinacionales, además de grandes grupos
españoles dedicados a negocios de energía.
Los principales clientes representan un 94% del total de la cuenta “Clientes” (incluida en Clientes y cuentas a
cobrar) al 31 de diciembre de 2025 (2024: 82%), y están referidos a operaciones con el tipo de entidades antes
mencionado, con lo cual la Sociedad considera que el riesgo de crédito se encuentra muy acotado.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
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c) Riesgo de liquidez
Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo y valores
negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de instrumentos de deuda
comprometidos y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado.
La tendencia de los contratos con los clientes, que incluyen flujos de caja más ajustados, ha llevado a la
Sociedad a aumentar sus líneas de financiación.
La Dirección realiza un seguimiento de las previsiones de reserva de liquidez de la Sociedad en función de los
flujos de efectivo esperados. Adicionalmente, la Sociedad cuenta con instrumentos de deuda que brindan un
soporte adicional a la posición de liquidez.
Es por esto que se considera que el riesgo de liquidez en la Sociedad está adecuadamente gestionado.
Se presenta a continuación un detalle de información relevante en materia de liquidez (calculado de acuerdo
con los requerimientos de cumplimientos de los covenants, según los cuales no se incluye el préstamo
participativo en el cálculo del ratio de caja neta):
Miles de euros
2025
2024
Deudas con entidades de crédito (Nota 18) *
(810.526)
(624.570)
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes (Nota 13)
820.422
754.350
Caja Neta
9.896
129.780
Líneas de crédito y otros préstamos no dispuestos (Nota 18) **
302.500
50.000
Total reservas de liquidez
312.396
179.780
*Este importe no incluye el préstamo participativo.
* *Este importe no incluye el importe no utilizado de los límites en el MARF por importe de 176 y 172 millones de euros al cierre de los ejercicios
2025 y 2024, respectivamente
Con fecha 18 de diciembre de 2025, la Sociedad formalizó una línea sindicada con doce entidades financieras
por un importe total de 250 millones de euros con vencimiento en enero de 2029. La financiación se estructura
en un tramo de préstamo por 50 millones de euros y un tramo revolving por 200 millones de euros. Al cierre del
ejercicio no se había dispuesto de esta nueva línea de financiación sindicada. La firma de esta línea sindicada
refuerza significativamente la posición financiera de la Sociedad, proporcionando una mayor flexibilidad y una
sólida base de liquidez para atender las necesidades operativas y estratégicas en el medio plazo.
Las otras líneas de crédito sindicadas disponibles, así como la colocación privada en España, la colocación en
el mercado de pagarés alemán y la colocación en el mercado de bonos MARF vigentes a la fecha de
formulación de estas cuentas cuyo total dispuesto asciende a 635 millones de euros (2024:215 millones de
euros) exige, entre otros requisitos, que el ratio Deuda financiera neta/EBITDA consolidado sea inferior o igual
a 2,5 (créditos sindicados) /3 para el resto de endeudamiento financiero, aquí descrito (ver nota 18 cumplimiento
de covenants obtenidos).
Para el ejercicio 2026, los Administradores de la Sociedad estiman que a fecha de formulación de estas cuentas
la Sociedad está en posición de cumplir con los ratios financieros incluidos en las cláusulas de todos los
contratos de financiación.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
30
La tabla que se muestra a continuación presenta un análisis de los pasivos financieros agrupados por
vencimientos de acuerdo con los plazos pendientes a la fecha de balance hasta la fecha de vencimiento
estipulada en el contrato. Los importes que se muestran en la tabla corresponden a los valores resultantes del
método del coste amortizado (valores contables), que básicamente coinciden con los flujos de efectivo
esperados sin descontar. Los saldos para pagar dentro de 12 meses equivalen a los importes en libros de los
mismos, dado que el efecto del descuento no es significativo.
Miles de euros
Menos de
un año
Entre 1 y 2
años
Entre 2 y 5
años
Al 31 de diciembre de 2025
Deuda financiera (Nota 18)
149.655
515.561
145.310
Instrumentos financieros derivados (Nota 10)
4.194
-
-
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (Nota 18)
3.066.466
-
-
Total
3.220.315
515.5618
145.310
Al 31 de diciembre de 2024
Préstamos participativos (Nota 18)
-
175.000
-
Deuda financiera (Nota 18)
284.001
268.055
72.514
Instrumentos financieros derivados (Nota 10)
42.257
846
-
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (Nota 18)
2.295.936
-
-
Total
2.622.194
443.901
72.514
Tal y como la Sociedad preveía, en el ejercicio 2025 la actividad y los flujos de caja operativos han evolucionado
en línea con las expectativas de los administradores. La compañía ha utilizado una parte de los flujos
operativos, para reducir su endeudamiento financiero, repagar a SEPI, y ampliar plazos de la deuda financiera
lo que redunda en una mejora su posición financiera. Así mismo durante el ejercicio 2025, ha certificado algunas
de las órdenes de cambio y reclamaciones que se encontraban en negociación, lo cual ha contribuido a
estabilizar los flujos de efectivo de las actividades de explotación.
4.2. Gestión del riesgo del capital
Los objetivos de la Sociedad en relación con la gestión del capital se basan en garantizar la actividad comercial,
ofreciendo a nuestros clientes y potenciales clientes, unos recursos propios suficientes que garanticen nuestra
capacidad de atender a las necesidades de los proyectos presentes y futuros.
La Sociedad hace seguimiento del capital de acuerdo con los índices mostrados a continuación. El índice de
apalancamiento se calcula como la deuda financiera, dividida entre el patrimonio neto. La deuda se calcula
como el total de deuda financiera (tal y como se calcula a efectos de cumplimientos de covenants). El patrimonio
neto es el importe que se muestra en las cuentas. Igualmente se determina el índice que relaciona la caja neta
(calculada de acuerdo con los requerimientos de cumplimento de los covenants, según los cuales no se incluye
el préstamo participativo) y el patrimonio neto.
Miles de euros
2025
2024
Recursos ajenos (Nota 18) *
(810.526)
(624.570)
Caja Neta
9.896
129.780
Patrimonio Neto
800.746
669.278
% Recursos ajenos / Patrimonio Neto
101%
93%
% Caja Neta / Patrimonio Neto
1%
19%
*Este importe no incluye el préstamo participativo.
** La composición de la caja neta de en 2024 incluye el PPL de Sepi que en 2025 ha sido repagado en su totalidad.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
31
4.3. Estimación del valor razonable
La tabla que se muestra a continuación incluye un análisis de los instrumentos financieros que se valoran a
valor razonable, clasificados por método de valoración.
Los distintos niveles se han definido como sigue:
• Precios de cotización (no ajustados) en mercados activos para activos y pasivos idénticos (Nivel 1).
• Datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del Nivel 1 que sean observables para el activo
o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los
precios) (Nivel 2).
• Datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es,
datos no observables) (Nivel 3).
La tabla siguiente presenta los activos y pasivos de la Sociedad valorados a valor razonable a 31 de
diciembre de 2025 y 2024.
Miles de euros
Al 31 de diciembre de 2025
Nivel 1
Nivel 2
Nivel 3
Saldo total
Activos
Derivados de cobertura (nota 10)
-
33.743
-
33.743
Total activos
-
33.743
-
33.743
Pasivos
Derivados de cobertura (nota 10)
-
4.194
-
4.194
Total pasivos
-
4.194
-
4.194
Al 31 de diciembre de 2024
Nivel 1
Nivel 2
Nivel 3
Saldo total
Activos
Activos financieros a valor razonable con cambios en
pérdidas y ganancias (nota 9)
197
-
-
197
Derivados de cobertura (nota 10)
-
8.223
-
8.223
Total activos
197
8.223
-
8.420
Pasivos
Derivados de cobertura (nota 10)
-
43.103
-
43.103
Total pasivos
-
43.103
-
43.103
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MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
32
a) Instrumentos financieros en el nivel 1
El valor razonable de los instrumentos financieros que se negocian en mercados activos se basa en los precios
de cotización de mercado en la fecha de balance. Un mercado se considera activo cuando se puede disponer
de los precios de cotización de forma fácil y regular a través de una bolsa, de intermediarios financieros, de
una institución sectorial, de un servicio de precios o de un organismo regulador, y esos precios reflejan
transacciones actuales de mercado que se producen regularmente, entre partes que actúan en condiciones de
independencia mutua. El precio de cotización de mercado usado para los activos financieros mantenidos por
la Sociedad es el precio corriente comprador. Estos instrumentos se incluyen en el nivel 1.
b) Instrumentos financieros en el nivel 2
El valor razonable de los instrumentos financieros que no cotizan en un mercado activo (por, ejemplo, derivados
del mercado no oficial) se determina usando técnicas de valoración. Las técnicas de valoración maximizan el
uso de datos observables de mercado que estén disponibles y se basan en la menor medida posible en
estimaciones específicas de las entidades. Si todos los datos significativos requeridos para calcular el valor
razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2.
Las técnicas específicas de valoración de instrumentos financieros incluyen:
• Precios de cotización de mercado o precios establecidos por intermediarios financieros para
instrumentos similares.
• El valor razonable de permutas de tipo de interés se calcula como el valor actual de los flujos de
efectivo futuros estimados basados en curvas de tipos de interés estimadas.
• El valor actual de los futuros de moneda extranjera se determina usando los tipos de cambio a futuro
a la fecha de balance, descontándose el importe resultante a su valor actual.
• Otras técnicas, como el análisis de los flujos de efectivos descontados, se usan para analizar el valor
razonable del resto de instrumentos financieros.
Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se han producido transferencias de niveles.
En lo que a instrumentos financieros se refiere, se debe incluir el riesgo de crédito en las valoraciones a valor
razonable, entendiendo por riesgo de crédito tanto el riesgo de crédito de la contraparte como el riesgo de
crédito propio de la Sociedad cuando sea necesario.
Debido a las características de la cartera de la Sociedad la aplicación del riesgo de crédito tiene impacto
principalmente en la cartera de derivados financieros designados como cobertura de flujos de efectivo, dado
que los mismos se valoran a valor razonable.
Estos instrumentos tienen la particularidad de que sus flujos de fondos esperados no están predeterminados,
sino que cambian en función de la variable financiera subyacente, por lo que la determinación del riesgo de
crédito a aplicar, es decir el propio o el de la contraparte, no es intuitiva, sino que depende de las condiciones
de mercado de cada momento y requiere por lo tanto la cuantificación a través de modelos de valoración.
Los derivados contratados por la Sociedad corresponden a futuros de divisa, principalmente, y futuros sobre
materias primas.
Las operaciones a plazo de divisas consisten en la compra de una divisa contra la venta de otra divisa diferente,
cuyo cambio se fija en la fecha de contratación y su entrega o liquidación se realiza en el futuro, a partir del
tercer día hábil posterior al de la contratación.
Las operaciones a plazo de materias primas cotizadas consisten en la compra o venta de una materia prima a
futuro, cuyo cambio se fija en la fecha de contratación y su entrega o liquidación se realiza en el futuro, a partir
del tercer día hábil posterior al de la contratación.
La Sociedad utiliza contabilidad de coberturas, para los casos expuestos más arriba, divisas y materias primas,
y realiza test de efectividad y seguimiento periódico de los mismos, para acreditar el cumplimiento de dichas
efectividades y su correcta traslación a los estados financieros.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
33
El efecto del riesgo de crédito sobre la valoración de los futuros de divisa y materias primas dependerá de la
liquidación del futuro. En el caso de que la liquidación sea favorable a la Sociedad, se incorpora un spread de
crédito de la contraparte para cuantificar la probabilidad de impago a vencimiento; en caso contrario, si la
liquidación se espera negativa para la Sociedad, se aplica el propio riesgo de crédito sobre la liquidación final
de la Sociedad. Para determinar si la liquidación de los futuros es favorable o contraria a la Sociedad es
necesario utilizar un modelo estocástico en el que se simule el comportamiento del derivado en distintos
escenarios mediante modelos matemáticos, en función de la volatilidad del subyacente, y aplicar el spread de
crédito resultante en cada simulación.
4.4. Gestión del riesgo medioambiental
La gestión del riesgo de sostenibilidad constituye una herramienta fundamental para el grupo Técnicas
Reunidas y se encuentra integrada dentro de su modelo de negocio y del sistema general de prevención de
riesgos de la Sociedad.
El modelo de Sostenibilidad de la Sociedad tiene como pilares fundamentales la Política de Sostenibilidad y el
Plan de Sostenibilidad.
Con carácter general, la Sociedad se encuentra bien posicionado, contrastando de forma continuada su
liderazgo frente al cambio climático, la diversificación de sus actividades y su adaptación a nuevas tendencias.
Todo ello, permite a la Sociedad adaptarse a las oportunidades que derivarán del aumento de la presión
regulatoria en materia ambiental ya que dispone de la tecnología y soluciones adecuadas para ayudar a que
sus clientes puedan hacer frente a dichas crecientes exigencias ambientales.
En particular, esta diversificación de actividades se centra en la colaboración con el cliente en cuanto a la
mejora ambiental de sus instalaciones, incluyendo actividades de gas natural, combustibles limpios, productos
químicos, tecnología baja en carbono (hidrógeno, secuestro y captura de CO2, economía circular y
bioproductos) y, por ende, la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero.
Por lo que respecta a la posición de la Sociedad en el avance contra el cambio climático, este año, dentro del
marco del Plan de Sostenibilidad, TR está adherida a SBTi, iniciativa global que evalúa y valida los objetivos
de reducción de emisiones en el corto plazo y objetivos de neutralidad climática en el largo plazo, ambos
basados en la ciencia. Adicionalmente, SBTi ha validado estos objetivos de descarbonización, que incluyen la
reducción para 2030 de sus emisiones de alcance 1, 2 y 3 en un 46,2% respecto al año base 2019 y el objetivo
Net Zero para 2040, con acciones específicas para alcanzar estos objetivos.
Por otra parte, la Sociedad tiene muy presente los potenciales impactos que pueda tener el cambio climático
en su actividad, habiendo comenzado en 2025 un proceso de actualización de sus impactos, riesgos y
oportunidades climáticas con su correspondiente plan de adaptación e informando con transparencia acerca
de su desempeño en materia de cambio climático a través de iniciativas como el Carbon Disclosure Project
(CDP, por sus siglas en inglés), en la que el Grupo participa desde hace varios años.
Finalmente, la Sociedad ha obtenido una puntuación de 64/100 en su participación en el S&P Global Corporate
Sustainability Assessment (CSA, por sus siglas en inglés), situándose entre las empresas con mejor
desempeño ESG de la industria, por lo que ha conseguido ser incluida en el Standard & Poor´s Global
Sustainability Yearbook 2026, reservado al mejor 10% de las empresas evaluadas por S&P. El CSA es una
evaluación anual de prácticas corporativas de sostenibilidad, incluidas las medioambientales, basada en una
metodología enfocada en criterios de sostenibilidad, tanto específicos de la industria como financieramente
significativos. A través de esta evaluación se analizan más de 7.600 empresas a nivel mundial.
Dentro del riesgo general de Sostenibilidad el Grupo Técnicas Reunidas dispone de un modelo avanzado de
gestión del riesgo medioambiental, actividad integrada en la estrategia de la Sociedad y focalizada en las
exigencias ambientales de todas sus actividades.
La Sociedad desarrolla sistemas y servicios con el objetivo de obtener energía que sea más sostenible,
confiable y que responda a los requerimientos ambientales exigidos en la actualidad. Todos los proyectos
deben cumplir con las iniciativas de cambio climático centradas en la reducción de las emisiones de CO2 y con
la mejora del sistema de gestión de residuos, apostando por su reducción desde una perspectiva de economía
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
34
circular. Para ello, Técnicas Reunidas cuenta con metodologías implantadas que aseguran el seguimiento y
verificación de la información ambiental en los proyectos.
La Sociedad está expuesto, principalmente, a los riesgos de transición energética, en particular aquellos
dependientes del desarrollo regulatorio que podrían tener un impacto en diversos clientes. Un ámbito
regulatorio que se puede traducir en un riesgo reputacional a nivel corporativo.
Adicionalmente, la Sociedad también está expuesto a los riesgos físicos donde cabe destacar la ubicación
geográfica de algunos clientes, los cuales están sometidos a temperaturas extremas (por ejemplo, Oriente
Medio o Canadá), lo que puede derivar en la modificación de las condiciones de trabajo durante la ejecución
de los proyectos. Además, los activos que la Sociedad construye, por cuenta de los clientes, propietarios finales
de los mismos, pueden tener un alto impacto medioambiental por el tipo de actividad que realizan. No obstante,
la Sociedad utiliza los mejores procedimientos de ingeniería y construcción, así como la promoción de las
mejores tecnologías, a ser implementadas en cada caso concreto.
Por su parte, la Sociedad ha contado durante el ejercicio 2025 con una estrategia de economía circular dentro
del marco de la Política de Sostenibilidad del Grupo, que cuenta con un equipo interno multidisciplinar para
asegurar su implantación en los proyectos y, dentro de sus oficinas, se han desarrollado diversas medidas de
eficiencia energética como la utilización de sistemas inteligentes y el desarrollo de campañas de concienciación
de empleados.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
35
5. Inmovilizado intangible
El detalle y movimiento de las partidas incluidas en el inmovilizado intangible es el siguiente:
Miles de euros
Acuerdo de
concesión, activo
regulado
Patentes,
licencias y
marcas
Aplicaciones
informáticas
Total
Saldo al 01-01-2024:
Coste
74.361
357
2.074
76.792
Amortización y deterioro acumulado
(30.021)
-
(1.521)
(31.542)
Valor contable
44.340
357
553
45.250
Altas
-
-
422
422
Bajas
-
-
(8)
(8)
Dotación para amortización
(1.483)
-
(186)
(1.669)
Baja amortización
-
-
6
6
Otros movimientos coste
-
-
8
8
Otros movimientos amortización
-
-
(7)
(7)
Saldo al 31-12-2024:
Coste
74.361
357
2.496
77.214
Amortización y deterioro acumulado
(31.504)
-
(1.708)
(33.212)
Valor contable
42.857
357
788
44.002
Altas
-
-
375
375
Bajas
-
(357)
(771)
(1.128)
Dotación para amortización
(1.484)
-
(264)
(1.748)
Baja amortización
-
-
771
771
Otros movimientos coste
-
-
(13)
(13)
Otros movimientos amortización
-
-
13
13
Saldo al 31-12-2025:
Coste
74.361
-
2.087
76.447
Amortización y deterioro acumulado
(32.988)
-
(1.188)
(34.175)
Valor contable
41.373
-
899
42.272
Concesiones
Este epígrafe incluye los siguientes acuerdos de concesiones de servicios públicos:
Concesión
Año de
finalización
Remuneración
Rescate
Complejo Deportivo
Alcobendas
2.062
Usuarios vía tarifa
Al término de la concesión
Complejo Deportivo,
aparcamiento y espacios
públicos en San Sebastián
de los Reyes- Centro
Comercial La Viña
2.063
Usuarios vía tarifa
El plazo prorrogable
potestativamente por el
Ayuntamiento hasta los 60 años
Aparcamiento subterráneo
en Huercal - Overa
(Almería)
2.036
Usuarios vía tarifa
Susceptible de prórrogas
sucesivas.
Los activos concesionales se encuentran financiados por una deuda financiera por importe de 6.363 miles de
euros (2024: 8.184 miles de euros).
Los ingresos de explotación por la explotación de estas concesiones ascienden a 5.462 miles de euros en 2025
(2024: 5.569 miles de euros).
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
36
Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se han capitalizado gastos financieros, al igual que no se han reconocido
correcciones valorativas por deterioro adicionales a las ya existentes.
Aplicaciones Informáticas
El epígrafe de Aplicaciones Informáticas recoge la propiedad y el derecho de uso de las aplicaciones
informáticas adquiridas a terceros.
Al 31 de diciembre de 2025, el valor de los elementos de inmovilizado intangible incluidos en balance y
totalmente amortizados asciende a 0 miles de euros (2024: 734 miles de euros).
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
37
6. Inmovilizado material
El detalle y movimiento de las partidas incluidas en Inmovilizado material es el siguiente:
Miles de euros
Terrenos y
construcciones
Instalaciones técnicas y otro
inmovilizado material
Total
Saldo al 01-01-2024:
Coste
8.218
29.572
37.790
Amortización acumulada
(1.216)
(20.885)
(22.101)
Valor contable
7.002
8.687
15.689
Altas
47
2.664
2.711
Bajas
-
(171)
(171)
Dotación para amortización
(1.818)
(2.221)
(4.039)
Bajas de amortización
-
131
131
Otros movimientos del coste
107
223
330
Otros movimientos de amor.
(26)
(178)
(204)
Saldo al 31-12-2024:
Coste
8.372
32.287
40.659
Amortización acumulada
(3.060)
(23.153)
(26.213)
Valor contable
5.312
9.134
14.446
Altas
-
7.223
7.223
Bajas
(6)
(14.820)
(14.826)
Dotación para amortización
(1.818)
(2.971)
(4.819)
Bajas de amortización
6
14.820
14.826
Otros movimientos del coste
42
(528)
(486)
Otros movimientos de amor.
(68)
413
345
Saldo al 31-12-2025:
Coste
8.408
24.162
32.570
Amortización acumulada
(4.940)
(10.891)
(15.831)
Valor contable
3.468
13.271
16.739
a) Pérdidas por deterioro
Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se han reconocido ni revertido correcciones valorativas por deterioro
para ningún inmovilizado material individual.
b) Inmovilizado material situado en el extranjero
Al 31 de diciembre de 2025 el valor neto contable del inmovilizado ubicado en el extranjero, que corresponden
a instalaciones y otro inmovilizado material asciende a 13.581 miles de euros (2024: 12.248 miles de euros)
incluyendo un total de amortización acumulada de 8.400 miles de euros (2024: 6.873 miles de euros).
c) Bienes totalmente amortizados
Al 31 de diciembre de 2025, el coste de los elementos de inmovilizado material en uso incluidos en balance y
totalmente amortizados asciende a 156 miles de euros (2024: 12.658 miles de euros).
d) Bienes bajo arrendamiento operativo
En el epígrafe “Servicios Exteriores” de la cuenta de pérdidas y ganancias se han incluido gastos por
arrendamiento operativo correspondientes al alquiler de oficinas por importe de 64.665 miles de euros (2024:
62.295 miles de euros).
e) Seguros
La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los bienes
del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
38
7. Análisis de instrumentos financieros
7.1 Análisis por categorías
El valor en libros de cada una de las categorías de instrumentos financieros establecidas en la norma de registro
y valoración de “Instrumentos financieros”, excepto las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo,
multigrupo y asociadas (Nota 8), y los anticipos a proveedores y existencias, es el siguiente:
a) Activos financieros:
Miles de euros
Activos financieros a largo plazo
Instrumentos de
patrimonio
Derivados, Créditos y Otros
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Activo financiero a coste
amortizado
-
-
84.358
89.390
84.358
89.390
Activos financieros a VR con
cambios en pérdidas y
ganancias
-
197
-
-
-
197
Total
-
197
84.358
89.390
84.358
89.587
Miles de euros
Derivados, Créditos y Otros a corto plazo
2025
2024
Activo financiero a coste amortizado (nota 9)
3.210.398
2.628.191
Administraciones públicas
67.786
79.442
Derivados de cobertura (nota 10)
33.743
8.223
Total
3.311.927
2.715.856
b) Pasivos financieros:
Miles de euros
Pasivos financieros a largo plazo
Deudas con entidades de
crédito
Derivados, Créditos y Otros
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Pasivo financiero a coste
amortizado o a coste (nota
18)
660.871
340.569
281
575
661.152
341.144
Derivados de cobertura (nota
10)
-
-
-
846
-
846
Total
660.871
340.569
281
1.421
661.152
341.990
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
39
Miles de euros
Pasivos financieros a corto plazo
Deudas con entidades de
crédito
Derivados, Créditos y Otros
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Pasivo financiero a coste
amortizado o a coste (nota
18)
149.655
284.001
3.173.584
2.449.435
3.323.239
2.697.436
Administraciones públicas
-
-
41.730
38.666
41.730
38.666
Derivados de cobertura (nota
10)
-
-
4.194
42.257
4.194
42.257
Total
149.655
284.001
3.219.508
2.530.358
3.369.163
2.778.359
En relación con los saldos de Clientes y otras cuentas a cobrar, una alta proporción de los mismos están
referidos a operaciones con clientes del sector privado, una parte muy significativa de estos saldos están
referidos a compañías de alta calificación crediticia, nacionales e internacionales, con las cuales no existe
historial de impago. Periódicamente se hace un seguimiento de la posición global de Clientes y cuentas a
cobrar, así como también un análisis individual de las exposiciones más significativas, la Sociedad considera
que el riesgo de crédito se encuentra muy acotado.
El epígrafe “Otros activos financieros no corrientes” recoge, principalmente, los importes transferidos a clientes
en garantía del cumplimiento de las obligaciones que pudieran derivarse del desenlace de litigios. La Sociedad
recoge en el epígrafe “Provisiones a largo plazo” la estimación del coste probable que pudieran derivarse de la
resolución de los mencionados litigios.
8. Participaciones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas
Bajo este epígrafe se recoge la participación en empresas del grupo, multigrupo y asociadas cuyo movimiento
en los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2025 y 2024 ha sido el siguiente:
Miles de euros
01.01.25
Altas
Bajas
31.12.25
Participaciones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas
718.794
309.598
(167)
1.028.225
Capital no desembolsado
(66)
-
-
(66)
Deterioro de participaciones
(521.779)
(149.955)
3.252
(668.482)
Total
196 .949
159.643
3.085
359.677
01.01.24
Altas
Bajas
31.12.24
Participaciones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas
631.752
103.313
(16.271)
718.794
Capital no desembolsado
(66)
-
-
(66)
Deterioro de participaciones
(451.558)
(90.926)
20.705
(521.779)
Total
180.128
12.387
4.434
196.949
Las altas de participaciones en empresas del grupo, mutltigrupo y asociadas del ejercicio 2025, se han debido
a las ampliaciones de capital que han tenido lugar en Initec Plantas Industriales, S.A. (96.203 miles de euros),
TR Chile (19.575 miles de euros), TR Talara (13.412 miles de euros), TR UK (132.640 miles de euros) y TR
Duqum LLC (35.964 miles de euros) principalmente. Las bajas en el mismo epígrafe en el ejercicio 2025, se
han debido, principalmente, a la liquidación de la participación en Reciclaguilar (126 miles de euros) que se
encontraba totalmente provisionada.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
40
Las altas de participaciones en empresas del grupo, mutltigrupo y asociadas del ejercicio 2024, se han debido
a las ampliaciones de capital que han tenido lugar en las sociedades TR Chile (17.145 miles de euros), TR
Alberta (29.930 miles de euros) y TR LLC Duqum (56.231 miles de euros), principalmente. Las bajas en el
mismo epígrafe en el ejercicio 2024, se han debido a la liquidación de la participación en TR Portugal (3.500
miles de euros) y TR Bolivia (12.770 miles de euros), ambas totalmente provisionadas.
Durante el ejercicio 2025, los dividendos recibidos por participaciones en empresas del grupo, multigrupo y
asociadas ascienden a un total de 474 miles de euros (2024: 5.955 miles de euros) y se reflejan como ingresos
financieros de la cuenta de Pérdidas y Ganancias (Nota 22). Estos dividendos se han cobrado en efectivo.
Del total de las altas registradas en el epígrafe “Deterioro de participaciones”, 93.682 miles de euros
corresponden al traspaso de las provisiones relativas a las sociedades TR UK y TR Netherland, que,
inicialmente, se habían registrado en el epígrafe de “Provisiones para riesgos y gastos” al exceder dichas
provisiones el importe de las participaciones en estas sociedades. En ambos casos, el aumento de la
participación comentada en los párrafos anteriores, han motivado el mencionado traspaso de un epígrafe a otro
del balance. (Ver nota 19).
El detalle de las participaciones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas al 31 de diciembre de 2025 y
2024 es el siguiente:
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
41
Participaciones empresas grupo, multigrupo y asociadas 2025
Patrimonio neto
Compañía
Domicilio
Actividad
Part. Directa
Part. Indirecta
Valor neto
contable
Capital
Reservas
Resultados
Dividendos
TR POWER S.L.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
3
3
-
-
-
Initec Plantas Industriales, S.A.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
220.816
6.600
101.801
20.901
-
Initec Infraestructuras, S.A.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
8.788
1.800
4.166
2.823
-
Técnicas Reunidas Gulf L.T.D.
YEDAH
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
27.739
550
27.227
(38)
-
TR Chile
CHILE
SERVICIOS INGENIERIA
58,00%
-
14.301
63.199
(23.305)
(15.237)
-
TR Global for Engineering
SAUDIA
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
-
1.418
(3.825)
(1.226)
-
TR Saudi Arabia LLC
JEDDAH
SERVICIOS INGENIERIA
50,00%
50,00%
-
479
(554)
-
-
TR Alberta
CANADA
SERVICIOS INGENIERIA
99,94%
0,06%
-
29.965
(33.374)
564
-
TR Canadá E&C INC
CANADA
SERVICIOS INGENIERIA
15,00%
85,00%
5
36
1.486
(1.370)
-
TR Saudia for Services and Contracting Co. Limited
AL-KHOBAR
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
-
293.340
(635.932)
53.955
-
TR Engineers India Private LTD
INDIA
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
10
7
13.464
8.522
-
TR Mexico ingeniería y Construcción S de RL de CV
MEXICO D.F.
SERVICIOS INGENIERIA
75,00%
25,00%
4
6
13.160
2.335
-
TR Perú Ingeniería y Construcción
PERU
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
9
9
185
(11)
-
TR Servicios S.R.L. de C.V.
MEXICO D.F.
SERVICIOS INGENIERIA
75,00%
25,00%
-
6
572
(903)
-
Técnicas Reunidas USA L.L.C.
EEUU
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
8.506
27
12.903
1.543
-
TR Sagemis Italia S.R.L.
ITALIA
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
193
10
24
158
-
TR Italy
ITALIA
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
10
10
488
(58)
474
TR LLC DUQUM
OMAN
SERVICIOS INGENIERIA
50,00%
-
-
575
1.253
(8.792)
-
TR ARGENTINA
ARGENTINA
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
1.173
773
4.638
1.274
-
TR PROJELER INSAAT
TURQUIA
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
-
10
(43)
(20)
-
TR Construcción y Montaje S.A.
MADRID
PROMOCION INMOBILIARIA
100,00%
-
150
332
1.411
(3)
-
Técnicas Reunidas Metalúrgicas, S.A.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
60
120
1.673
(10)
-
Termotécnica, S.A.
MADRID
MAYORISTA MAQUINARIA
40,00%
60,00%
300
781
1.125
104
-
Técnicas Reunidas Ecología, S.A.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
3.069
120
2.949
(2)
-
Técnicas Reunidas Internacional, S.A.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
2.199
120
2.955
(779)
-
Española de Investigación y Desarrollo S.A.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
1.090
90
976
1.966
-
TR Proyectos Internacionales, S.A.
MADRID
PROMOCION Y CONTRATACION
100,00%
-
1.503
1.503
8.070
(4)
-
Deportes Valdavia 2017 SL
ESPAÑA
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
36
3
33
-
-
Heymo Ingeniería, S.A.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
757
903
3.780
(506)
-
Layar, S.A.
MADRID
GESTION DE EMPRESAS
100,00%
-
2.261
1.085
1.164
10
-
Técnicas Reunidas Netherlands B.V
LA HAYA
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
145
18
175
(48)
-
Sociedades monoproyecto patrimonio positivo
65.109
357.257
(222.185)
354
Otros
4
Total participación en Empresas del Grupo
358.240
761.155
(713.539)
65.501
474
Master S.A. de Ingeniería y Arquitectura
BARCELONA
SERVICIOS INGENIERIA
40,00%
-
-
152
(333)
289
Proyectos Ebramex, S. de R.L. de C.V.
MEXICO D.F.
SERVICIOS INGENIERIA
33,33%
-
-
21.953
(33.826)
-
Minatrico, S. de R.L. de C.V.
MEXICO D.F.
SERVICIOS INGENIERIA
33,33%
-
1.437
41.214
(36.337)
(565)
Total participación en Empresas Asociadas y multigrupo
1.437
63.319
(70.496)
(276)
Total
359.677
824.474
(784.036)
65.225
*Se agrupan sociedades constituidas con la única finalidad de prestar apoyo al desarrollo de un único proyecto.
** Se incluyen cifras subconsolidadas
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
42
Participaciones empresas grupo, multigrupo y asociadas 2024
Patrimonio neto
Compañía
Domicilio
Actividad
Part. Directa
Part. Indirecta
Valor neto
contable
Capital
Reservas
Resultados
Dividendos
Initec Plantas Industriales, S.A.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
124.613
6.600
13.688
50
-
Initec Infraestructuras, S.A.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
5.857
1.800
4.491
- 325
-
Técnicas Reunidas Gulf L.T.D.
YEDAH
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
30.376
550
30.930
- 22
-
Técnicas Reunidas Chile
CHILE
SERVICIOS INGENIERIA
48;07%
51,93%
10.035
43.624
- 3.801
TR Global for Engineering
SAUDIA
SERVICIOS INGENIERIA
50,00%
-
1.418
1.418
- 2.099
- 2.098
-
TR Saudi Arabia LLC
JEDDAH
SERVICIOS INGENIERIA
50,00%
50,00%
-
479
564
-
-
TR Alberta
CANADA
SERVICIOS INGENIERIA
99,94%
0,06%
-
29.965
5.009
- 38.677
-
TR Canadá E&C INC
CANADA
SERVICIOS INGENIERIA
15,00%
85,00%
5
36
1.308
266
-
TR Saudia for Services and Contracting Co. Limited
AL-KHOBAR
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
3,00%
-
293.340
- 574.251
- 4.534
-
TR Engineers India Private LTD
INDIA
SERVICIOS INGENIERIA
75,00%
-
10
7
8.181
8.486
-
TR Mexico Ingenieria y Construcción S de RL de CV
MEXICO D.F.
SERVICIOS INGENIERIA
75,00%
25,00%
4
6
18.179
- 4.873
-
TR Perú Ingeniería y Construcción
PERU
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
9
9
199
- 11
-
TR Servicios S.R.L. de C.V.
MEXICO D.F.
SERVICIOS INGENIERIA
75,00%
25,00%
4
6
838
- 254
-
Técnicas Reunidas USA L.L.C.
EEUU
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
-
27
4.155
855
-
TR Sagemis Italia S.R.L.
ITALIA
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
-
10
188
- 164
-
TR Italy
ITALIA
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
10
10
977
- 15
-
TR LLC DUQUM
OMAN
SERVICIOS INGENIERIA
50,00%
-
288
575
- 2.887
4.008
5.955
TR PROJELER INSAAT
TURQUIA
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
-
11
-28
- 17
-
TR Construcción y Montaje S.A.
MADRID
PROMOCION INMOBILIARIA
100,00%
-
150
332
1.421
- 10
-
Técnicas Reunidas Metalúrgicas, S.A.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
60
120
1.687
- 14
-
Termotécnica, S.A.
MADRID
MAYORISTA MAQUINARIA
40,00%
60,00%
300
781
1.549
- 312
-
Técnicas Reunidas Ecología, S.A.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
3.069
120
985
1.964
-
Técnicas Reunidas Internacional, S.A.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
120
120
592
285
-
Española de Investigación y Desarrollo S.A.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
1.090
90
535
441
-
TR Proyectos Internacionales, S.A.
MADRID
PROMOCION Y CONTRATACION
100,00%
-
1.503
1.503
2.344
5.726
-
Deportes Valdavia 2017 SL
ESPAÑA
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
36
3
33
-
-
ReciclAguilar, S.A.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
80,00%
-
-
60
- 162
- 0
-
Heymo Ingeniería, S.A.
MADRID
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
757
903
2.990
789
-
Layar, S.A.
MADRID
GESTION DE EMPRESAS
100,00%
-
2.261
1.085
1.130
35
-
Técnicas Reunidas Netherlands B.V
LA HAYA
SERVICIOS INGENIERIA
100,00%
-
-
18
- 706
- 50
-
Sociedades monoproyecto patrimonio positivo
5.089
6.489
71.406
- 9.749
-
Sociedades monoproyecto patrimonio negativo
8.130
163.540
- 149.294
- 140.133
-
Otros
153
Total participación en Empresas del Grupo
195.349
553.637
- 557.177
- 182.155
5.955
Master S.A. de Ingeniería y Arquitectura
BARCELONA
SERVICIOS INGENIERIA
40,00%
-
-
152
- 5.370
- 638
Proyectos Ebramex, S. de R.L. de C.V.
MEXICO D.F.
SERVICIOS INGENIERIA
33,33%
-
-
21.953
- 33.976
-
Minatrico, S. de R.L. de C.V.
MEXICO D.F.
SERVICIOS INGENIERIA
33,33%
-
1.598
41.214
- 28.825
-
Total participación en Empresas Asociadas y multigrupo
1.598
63.319
- 68.171
- 638
Total
196.946
616.956
- 625.348
- 182.793
*Se agrupan sociedades constituidas con la única finalidad de prestar apoyo al desarrollo de un único proyecto.
** Se incluyen cifras subconsolidadas
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
43
Ninguna de las empresas del grupo, multigrupo y asociadas cotiza en bolsa.
9. Activos financieros a coste amortizado
Miles de euros
2025
2024
Clientes por ventas y prestación de servicios (a)
2.630.608
1.927.973
Clientes empresas del grupo y asociadas (b)
150.321
164.077
Préstamos a empresas del grupo y asociadas (c)
375.503
484.862
Deudores varios
4.592
5.219
Deudores empresas del grupo
66.731
65.561
Personal
1.372
1.453
Activos por impuestos corriente (Nota 20)
14.013
35.082
Otros créditos con las administraciones públicas
53.772
44.360
Provisiones por deterioro del valor
(18.728)
(20.954)
3.278.184
2.707.633
El epígrafe “Otros créditos con las administraciones públicas” incluye, entre otros conceptos, las deducciones
por doble imposición internacional correspondientes al Grupo de consolidación fiscal español generadas con
anterioridad al año 2024. En el ejercicio 2025 se han aplicado 6.550 miles de euros de las mencionadas
deducciones.
a) Clientes por ventas y prestación de servicios
No existen diferencias significativas entre los valores contables y los valores razonables en los deudores
comerciales y otras cuentas a cobrar.
Al 31 de diciembre de 2025, la cuenta Clientes incluye 2.336.400 miles de euros en concepto de Obra ejecutada
pendiente de certificar (2024: 1.700.617 miles de euros), la cual es calculada siguiendo el criterio establecido
en la Nota 3.14.
Dentro de la obra ejecutada pendiente de facturar, se incluye la estimación de aquellas reclamaciones a clientes
no litigiosos que se encuentran en negociación y se registran conforme a lo indicado en la nota 3.14. Derivado
de la tipología de los proyectos en cartera, las negociaciones con los clientes entorno a las reclamaciones
pueden extenderse durante la vida de los mismos, concluyéndose habitualmente cuando se está en la fase
final del proyecto.
Adicionalmente, y también dentro de la obra ejecutada pendiente de facturar, se registran órdenes de cambio
y reclamaciones en proceso de negociación con el cliente correspondientes a variaciones en el alcance o
modificaciones no contempladas en el contrato original y registradas conforme a lo indicado en la nota 3.14.
La tasa de materialización de reclamaciones sigue siendo superior al 100% de los importes registrados por la
Sociedad.
A 31 de diciembre de 2025 el importe de órdenes de cambio y reclamaciones registrado asciende a 503.907
miles de euros (2024: 568.400 miles de euros). Durante el ejercicio 2025 se produjeron altas por 135.262 miles
de euros, bajas por aprobación y cierre de proyectos por 199.755 miles de euros.
Durante los dos primeros meses del ejercicio 2026, se han cerrado acuerdos con clientes en relación con
reclamaciones y órdenes de cambio reconocidas a 31 de diciembre de 2025, que reducen el importe en 160.400
miles de euros. Por lo tanto, a fecha de formulación de las presentes cuentas anuales, el total de reclamaciones
y órdenes de cambio cerradas en los últimos 14 meses asciende a 295.662 miles de euros.
A 31 de diciembre de 2025 el importe total solicitado por órdenes de cambio ascendía a 277.066 miles de euros.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
44
El importe solicitado en concepto de reclamaciones asciende a 1.642.057 miles de euros.
El importe de cuentas a cobrar vencidas al 31 de diciembre de 2025 es de 85.393 miles de euros (2024: 51.305
miles de euros), de los cuales 66.664 no habían sufrido pérdidas por deterioro al corresponder a un número de
clientes independientes sobre los cuales no existe un historial reciente de morosidad.
El análisis de antigüedad de la deuda es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
No vencido
89.183
61.677
Hasta 3 meses
32.872
10.501
Entre 3 y 6 meses
8.566
1.697
Más de 6 meses
43.955
39.107
Clientes dudoso cobro
18.728
20.954
Total
193.304
133.936
A la fecha de formulación se había cobrado 150 millones de euros de euros de la deuda pendiente a 31 de
diciembre de 2025, de los cuales 7 millones de euros corresponde a deuda vencida.
La Sociedad ha disminuido la pérdida por deterioro del valor de sus cuentas comerciales a cobrar durante el
ejercicio finalizado a 31 de diciembre de 2025 en 2.226 miles de euros (2024: 8.431 miles de euros).
El movimiento de la provisión por pérdidas por deterioro de valor de los activos financieros a coste amortizado
es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Saldo Inicial
20.954
29.385
Dotaciones
-
-
Aplicaciones/Reclasificaciones
(2.226)
(8.431)
Saldo final
18.728
20.954
b) Clientes empresas del grupo y asociadas
Miles de euros
2025
2024
Initec Plantas Industriales, S.A.U.
36.778
53.535
TR DUQUM Proyect L.L.C.
3.812
4.631
TTSJV BAHREIN
332
311
UTE TR-SE HASSI MESSAOUD PROJECT
13.279
-
Initec Infraestructuras, S.A.U.
65
58
HEC-TR SJ
16.694
7.330
TR Bahrain S.P.C
4.242
2.450
Técnicas Reunidas UK
-
27.376
TR Saudia for Services and Contracting Co. Limited
42.496
31.407
Heymo Ingeniería SA
5.935
6.079
Técnicas Reunidas LLC DUQM
366
366
Otras empresas del grupo, asociadas y UTEs
26.322
30.534
Total
150.321
164.077
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
45
c) Préstamos a empresas del grupo y asociadas
Miles de euros
Otros Créditos
Créditos por efecto
impositivo
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Initec Plantas Industriales, S.A.U.
-
133.206
7.392
810
7.392
134.016
TR Saudia for Services and Contracting
Co. Limited
185.715
131.641
-
-
185.715
131.641
TR Colombia
22.735
27.955
-
-
22.735
27.955
TTSJV BAHREIN
33.556
-
33.556
-
Powertecno Energía Mexicana
53.290
14.504
-
-
53.290
14.504
Técnicas Reunidas UK
-
96.672
-
-
-
96.672
TR Global for Engineering
11.124
-
11.124
-
TR Daewoo LLC
5.508
33.479
-
-
5.508
33.479
TR USA
10.180
3.446
-
-
10.180
3.446
Otras empresas del grupo, asociadas y
UTEs
44.055
42.227
1.948
4.368
46.003
43.149
Total
366.163
483.130
9.340
5.178
375.503
484.862
Al 31 de diciembre de 2025 el saldo de los créditos a empresas del grupo recoge 9.340 miles de euros (2024:
5.178 miles de euros) relacionados con los saldos por efecto impositivo correspondiente a las cuotas a
pagar/(cobrar) por el Impuesto de Sociedades por cada una de las filiales que forman parte del grupo de
tributación consolidada (Ver nota 20).
El resto del saldo se corresponde a créditos comerciales con empresas del grupo, empresas asociadas y UTEs,
relacionados principalmente con servicios de ingeniería.
En relación con los créditos con empresas del grupo, la Sociedad ha evaluado su recuperabilidad en función
de los planes de negocios suministrados por dichas subsidiarias basados en la cartera de contratos
actualmente vigente.
El tipo de interés medio de los créditos a socios en UTEs y negocios conjuntos es de tipo de mercado Euribor
+2% y otras referencias +2% (2024: Euribor +2%, otras referencias +2%).
No existen diferencias significativas entre los valores contables y los valores razonables en créditos a empresas
del grupo y otros activos financieros.
Los valores contables de los activos financieros a coste amortizado están denominados en las siguientes
monedas:
Miles de euros
2025
2024
Euro
1.148.816
1.117.194
USD
1.812.328
1.252.832
KWD
141.671
159.023
Otras monedas
175.369
178.584
3.278.184
2.707.633
La exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha de presentación de la información es el valor razonable
de cada una de las categorías de cuentas a cobrar indicadas anteriormente.
No existe efecto significativo sobre valores razonables de clientes y cuentas a cobrar. Los valores nominales
se consideran una aproximación al valor razonable de los mismos y el descuento de estos no es, en ningún
caso, significativo.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
46
10. Instrumentos financieros derivados
Los saldos al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 correspondientes a los instrumentos financieros derivados
son los siguientes:
Miles de euros
2025
2024
Activos
Pasivos
Activos
Pasivos
Contratos a plazo ME – coberturas de flujos de efectivo
19.042
3.909
7.950
40.178
Contratos a plazo sobre materias primas
14.700
285
273
2.925
Total
33.742
4.194
8.223
43.103
Parte no corriente
-
-
-
846
Parte corriente
33.742
4.194
8.223
42.257
Los instrumentos financieros derivados contratados por la Sociedad corresponden principalmente a forwards
de tipo de cambio para cubrir flujos de caja futuros de cobros altamente probables y materias primas.
La Sociedad evalúa la eficacia de las coberturas mediante la realización de las correspondientes pruebas de
eficacia, prospectivos y retrospectivos, en los cuales se comparan las variaciones en los flujos de caja cubiertos
con respecto a las variaciones en los flujos de caja del derivado asignado.
Se presenta a continuación el detalle de los vencimientos por año de los nocionales con contratos vigentes al
31 de diciembre de 2025 y 2024:
Miles de euros
Tipo de Instrumento
Valor
razonable
2025
Moneda
del
nocional
2026
2027
2028
2029
Total
nocionales
Contratos a plazo de moneda extranjera
(activo)
Dólar USD / Euro
19.043
USD
525.800
-
-
-
525.800
Materias primas
14.700
Activos
33.743
Contratos a plazo de moneda extranjera
(pasivo)
Dólar USD / Euro
2.076
USD
300.880
-
-
-
300.880
EUR/ JPY
1.339
EUR
18.352
-
-
-
18.352
USD/MXN
494
USD
9.818
-
-
-
9.818
Materias primas
285
Pasivos
4.194
Saldos netos
29.549
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
47
Miles de euros
Tipo de Instrumento
Valor
razonable
2025
Moneda
del
nocional
2025
2026
2027
2028
Total
nocionales
Contratos a plazo de moneda extranjera
(activo)
Dólar USD / Euro
7.949
USD
172.076
-
-
-
172.076
EUR/ JPY
1
EUR
1.182
-
-
-
1.182
Materias primas
273
Activos
8.223
Contratos a plazo de moneda extranjera
(pasivo)
Dólar USD / Euro
39.060
USD
1.172.085
-
-
-
1.172.085
Dólar USD / SGD
194
USD
5.720
-
-
-
5.720
EUR/ JPY
437
EUR
16.772
7.116
-
-
23.888
USD/MXN
487
USD
14.759
Materias primas
2.925
Pasivos
43.103
Saldos netos
(34.880)
Se presenta a continuación el detalle de los vencimientos por año de los valores razonables de los contratos
vigentes al 31 de diciembre de 2025 y 2024:
Miles de euros
2025
2026
2027
2028
2029
Total valor
razonable
Total Activo 2025
-
33.742
-
-
33.742
Total Pasivo 2025
-
4.194
-
-
4.194
Total Activo 2024
8.223
-
-
-
8.223
Total Pasivo 2024
42.257
846
-
-
43.103
El valor razonable total de estos derivados de cobertura se clasifica como un activo o pasivo no corriente si el
vencimiento restante de la partida cubierta es superior a 12 meses y como un activo o pasivo corriente si el
vencimiento restante de la partida cubierta es inferior a 12 meses.
Se espera que las transacciones futuras altamente probables cubiertas denominadas en moneda extranjera
ocurran según los vencimientos esperados.
En el estado de ingresos y gastos reconocidos se desglosa el impacto de las coberturas de flujos de efectivo
en patrimonio, así como sus transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias.
Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se han producido inefectividades dignas de reseñar originadas por
coberturas de moneda extranjera, las cuales se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
48
11. Existencias
Este epígrafe incluye los siguientes conceptos e importes:
Miles de euros
2025
2024
Producto terminado
6.833
6.833
Deterioro de producto terminado
(297)
(297)
6.536
6.536
El epígrafe de Proyectos de construcción en curso y terminados recoge el coste de diversos bienes
(principalmente aparcamientos destinados para la venta), relacionados con las concesiones descritas en la
Nota 5.
12. Anticipos a proveedores
Este epígrafe incluye un desglose de los anticipos a proveedores:
Miles de euros
2025
2024
Grupo
7.766
8.270
No Grupo
75.520
65.297
Total
83.286
73.567
13. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
El detalle del saldo de este epígrafe al 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Tesorería
556.620
544.130
Otros activos líquidos equivalentes
263.802
210.220
820.422
754.350
Este epígrafe incluye efectivo (efectivo en caja y depósitos bancarios a la vista) y equivalentes de efectivo (es
decir, inversiones a corto plazo de gran liquidez, fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo
en un plazo máximo de tres meses y cuyo valor está sujeto a un riesgo poco significativo de cambios).
Durante el ejercicio 2025, el tipo de interés efectivo de los depósitos a corto plazo en entidades de crédito fue
del 1,72% para depósitos en euros (2024: 3,46%) y del 3,38% para depósitos en USD (2024: 5,13%) y el plazo
medio de vencimiento de estos depósitos es de 15 días (2024: 15 días).
Del total incluido en Efectivo y otros activos líquidos equivalentes al 31 de diciembre de 2025, 525.182 miles
de euros (2024: 437.734 miles de euros) provienen de la integración de los negocios conjuntos y las uniones
temporales de empresas en los que participa la Sociedad.
No hay efectivo ni equivalente de efectivo con disponibilidad restringida al 31 de diciembre de 2025 ni a 31 de
diciembre de 2024 si bien el efectivo procedente de los acuerdos conjuntos con otros socios se destina
íntegramente al proyecto objeto del acuerdo conjunto o UTE.
A efectos del estado de flujos de efectivo, el saldo de tesorería incluye el saldo del epígrafe de efectivo y otros
activos líquidos equivalentes.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
49
14. Capital y prima de emisión
El detalle del capital y prima de emisión al 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de euros
Capital
social
Prima de
emisión
Acciones
propias
Total
Saldo al 1 de enero de 2024
8.030
156.343
(73.833)
90.540
Otros movimientos
-
-
71
71
Saldo al 31 de diciembre de 2024
8.030
156.343
(73.762)
90.611
Otros movimientos
-
-
(1.185)
(1.185)
Saldo al 31 de diciembre de 2025
8.030
156.343
(74.947)
89.426
a) Capital
A 31 de diciembre de 2025, el número autorizado total de acciones ordinarias es de 80.301.265 acciones
(80.301.265 acciones a 31 de diciembre de 2024) con un valor nominal de 0,10 euros por acción. Todas las
acciones emitidas están totalmente desembolsadas y con los mismos derechos políticos y económicos. No
existen restricciones para la libre transmisibilidad de las acciones.
El capital social de Técnicas Reunidas, S.A. está representado de la siguiente forma:
2025
2024
Accionista
%
Participación*
%
Participación*
Araltec Corporación, S.L.U.
32,39%
32,39%
Pilar Arburua Aspiunza
5,23%
-
Aragonesas Promoción de Obras y Construcciones, S.L.U.
-
5,16%
JP Morgan Asset Management Holdings Inc.
3,70%
-
Moneta Asset Management
3,14%
-
Welinton Management Group LLP
3,09%
-
Francisco García Paramés
-
4,90%
Álvaro Guzmán de Lázaro Mateos
-
3,33%
Wellington Strategic European Equity Long/Short Term Master Fund (Cayman) LP
1,01%
-
Resto de accionistas (incluyendo capital flotante)
48,71%
51,49%
Acciones propias
2,73%
2,73%
TOTAL
100,00%
100,00%
*Como consecuencia del reparto de la herencia de D. José Lladó Fernández-Urrutia, Dña. Pilar Arburua Aspiunza ha pasado a ostentar una
participación del 5,23% del capital social.
** Participación extraída del libro registro de accionistas de la Sociedad. Estos porcentajes no coinciden con los disponibles
en la página web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
La totalidad de las acciones de Técnicas Reunidas, S.A. están admitidas a cotización desde el día 21 de junio
de 2006 en las cuatro Bolsas Oficiales españolas, cotizan en el mercado continuo.
Al 31 de diciembre de 2025 la cotización de la acción ascendía a 27,64 euros/acción, mientras que la cotización
media del año fue de 20,90 euros/acción.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
50
c) Prima de emisión
Esta reserva es de libre disposición.
d) Acciones en patrimonio propias
El movimiento del epígrafe acciones propias durante los ejercicios 2025 y 2024 ha sido el siguiente:
2025
2024
Número de
acciones propias
Miles de
euros
Número de
acciones propias
Miles de euros
Al inicio del ejercicio
2.191.252
73.762
2.219.634
73.833
Aumentos/Compras
3.453.057
68.117
3.527.929
36.649
Disminuciones/ Ventas
(3.454.383)
(66.932)
(3.556.311)
(36.720)
Al cierre del ejercicio
2.189.926
74.947
2.191.252
73.762
Las acciones propias a 31 de diciembre de 2025 representan el 2,73% del capital social (2024: 2,73%) de la
Sociedad y totalizan 2.189.926 acciones (2024: 2.191.252 acciones) y un precio medio ponderado de 34,22
euros por acción (2024: 33,66 euros por acción).
La Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante acordó en fecha 25 de junio de 2020 autorizar al
Consejo de Administración la adquisición de acciones propias hasta el número máximo establecido por Ley, a
un precio que no podrá ser superior ni inferior en un 5 % del que resulte de la cotización media ponderada del
día en que se efectúe la compra (o precios mínimo y máximo permitidos por la Ley en cada momento) y con
un volumen máximo diario que no podrá ser superior al 15 % del promedio diario del volumen negociado en el
mercado de órdenes del mercado regulado o del sistema multilateral de negociación español en las treinta
sesiones anteriores.
La Sociedad Dominante suscribió un contrato de liquidez con Santander Investment Bolsa, Sociedad de
Valores, S.A.U. El marco de este contrato son las Bolsas de Valores españolas y la finalidad perseguida es
favorecer la liquidez de las transacciones. El contrato con vigencia de un año se renovó el 10 de julio de 2017
de acuerdo a la Circular 1/2017 de la CNMV de 26 de abril, extendiéndose, tácitamente, por años adicionales
a partir del 10 de julio de 2019, habiéndose firmado una novación modificativa el 20 de febrero de 2020. El
número de acciones destinadas a la cuenta de valores asociada al contrato es de 74.500 acciones y el importe
destinado a la cuenta de efectivo asociada al contrato es de 2.537 miles de euros.
15. Reservas
El detalle de las reservas al 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Reserva Legal
1.606
1.606
Otras Reservas
571.586
390.006
573.192
391.612
Reserva Legal
A 31 de diciembre de 2025 la reserva legal se encontraba totalmente constituida. No es distribuible a los
accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo
deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. También, bajo determinadas condiciones, se podrá destinar a
incrementar el capital social.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
51
Otras reservas
Esta reserva es de libre disposición.
16. Aplicación de resultados
Propuesta de distribución de resultados
La propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2025 a presentar a la Junta General de Accionistas,
así como la distribución de 2024 aprobada es la siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Base de reparto
Pérdidas y ganancias
127.903
180.820
127.903
180.820
Aplicación
Otras reservas
127.903
180.820
127.903
180.820
El Consejo de Administración de la Sociedad no ha aprobado el reparto de dividendos a cuenta en el ejercicio
2025 ni en el ejercicio 2024.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
52
17. Diferencias de conversión
El desglose de la diferencia acumulada de conversión por establecimientos permanentes al cierre de los
ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Sucursal Abu Dhabi
(5.684)
(1.735)
Sucursal Qatar
(8.598)
3.845
Sucursal Polonia
7.210
6.203
Sucursal Kuwait
(5.104)
12.575
Otros
(1.351)
1.012
(13.527)
21.900
18. Pasivos financieros
Pasivos financieros a coste amortizado
Los pasivos a coste amortizado incluyen:
Miles de euros
2025
2024
No corriente
Préstamos participativos (a)
-
175.000
Deuda financiera (a)
660.871
340.569
Otros pasivos financieros
281
575
Total
661.152
516.144
Corriente
Deuda financiera (a)
149.655
284.001
Cuentas a pagar a partes vinculadas (b)
148.848
100.268
Otras deudas con las Administraciones Públicas
24.736
38.666
Proveedores y otras cuentas a pagar (c)
3.041.731
2.257.270
Total
3.364.969
2.680.205
El importe en libros de los recursos ajenos (tanto corriente como no corriente) se aproxima a su valor razonable.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
53
a) Deudas con entidades de crédito
El detalle de las partidas que componen el epígrafe es el siguiente
Miles de euros
2025
2024
No Corriente
Corriente
No Corriente
Corriente
Préstamos participativos
-
-
175.000
-
Préstamos sindicados ICO
-
20.011
15.108
70.210
Préstamos ICO
18.000
7.881
7.928
14.334
Préstamo ordinario SEPI
-
-
82.500
49.500
Obligaciones y pagarés
353.348
117.144
77.797
88.687
Préstamos hipotecarios
4.543
1.820
6.364
1.820
Colocación privada
56.000
-
56.000
-
SSD
40.000
-
40.000
-
Línea circulante CESCE
50.000
-
50.000
-
Intereses de deuda
-
1.628
-
19.818
Préstamo sindicado
135.034
-
-
-
Otros préstamos
3.946
1.171
4.872
39.632
Total deuda financiera
660.871
149.655
515.569
284.001
El importe en libros se aproxima a su valor razonable. Una parte de la deuda está referenciada principalmente
al Euribor, con períodos de revisión de hasta 6 meses. Préstamos por importe 6.363 miles de euros (2024:
8.184 miles de euros) se encuentran garantizando activos concesionales (Nota 5), que se encuentran
registrados bajo el epígrafe de inmovilizado intangible.
El movimiento de la deuda financiera en los ejercicios 2025 y 2024 ha sido el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Saldo inicial
799.568
860.899
Disposiciones
775.783
420.222
Devoluciones
(745.553)
(485.414)
Intereses devengados
47.150
55.244
Intereses pagados
(66.422)
(51.383)
Saldo final
810.526
799.568
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
54
A 31 de diciembre de 2025 del total de la deuda financiera, 544.252 miles de euros son a tipo fijo (2024: 415.155
miles de euros) según el siguiente detalle:
2025
2024
Concepto
Miles de euros
Tipo
Miles de euros
Tipo
Pagarés
161.600
3,26%-4,39%
140.300
3,5%-6,2%
Créditos fijos
4.938
1,29%-2.14%
22.067
1,29%-5%
Sindicado ICO
8.314
2,45%
37.088
2,45%
Bonos MARF
313.400
4.6%-5,40%
27.700
5,40%
Colocación privada
56.000
3,25%
56.000
3,25%
Sepi Ordinario
-
-
132.000
2,00%
544.252
415.155
Los tipos de interés variables medios aplicables al resto de la deuda han sido los siguientes:
2025
2024
Euros
Euros
Tipos variables (spread)
2,34%
2,29%
El importe en libros de la deuda financiera (tanto corriente como no corriente) se aproxima a su valor razonable
ya que el impacto de aplicar un descuento no sería significativo. La mayor parte de la deuda está referenciada
a tipos de interés variable, principalmente a Euribor, con períodos de revisión mensuales.
El importe en libros de la deuda financiera de la Sociedad está denominado íntegramente en euros.
Se presenta a continuación el detalle de los vencimientos por año de los contratos vigentes al 31 de diciembre
de 2025 y 2024
Miles de euros
Menos de un año
Entre 1 y 2 años
Entre 3 y 5 años
Total
2025
149.655
519.409
141.462
810.526
2024
284.001
268.055
72.514
624.569
El importe en libros de los recursos ajenos (tanto corriente como no corriente) se aproxima a su valor razonable
ya que el impacto de aplicar un descuento no sería significativo.
La Sociedad dispone de las siguientes líneas de crédito y otros préstamos no dispuestos:
Miles de euros
2025
2024
- con vencimiento a menos de un año
52.500
30.000
- con vencimiento superior a un año
250.000
20.000
302.500
50.000
Al 31 de diciembre de 2025 el importe de la línea sindicada ICO firmada en junio de 2020 asciende a 20.533
miles de euros, habiéndose amortizado durante 2025, el importe de 71.066 millones de euros, y el importe de
la nueva líneas de circulante firmada en 2024 asciende a 50 millones de euros Adicionalmente, durante el
ejercicio 2025 se ha firmado una nueva línea sindicada por importe de 138 millones de euros Esta financiación
exige que el ratio Deuda financiera neta/EBITDA consolidado sea inferior o igual a 2,5. De acuerdo con las
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
55
cláusulas de los contratos sindicados, el Grupo revisa semestralmente el cumplimiento de dichos ratios
financieros.
Durante el ejercicio 2025 el Grupo renovó el programa en el MARF de pagarés a corto plazo por importe de
300.000 miles de euros. El saldo al 31 de diciembre de 2025 asciende a 161.600 miles de euros (2023: 140.300
miles de euros). El tipo de interés medio MARF durante 2025 fue el 3,45% (2024: 4,80%).
Así mismo se renovó el programa de bonos en el MARF por importe de 350.000 miles de euros. El saldo 31 de
diciembre de 2025 asciende a 313.000 miles de euros (2024:27.700 miles de euros). Los bonos emitidos en el
MARF tienen un interés de entre 4,60% y 5,40% siendo sus vencimientos en abril y noviembre de 2028 y enero
de 2030.
Al 31 de diciembre de 2025, el Grupo cumplía con el ratio financiero (Deuda financiera/EBITDA consolidado
inferior a 2,5/3), establecido en las líneas sindicadas y en los acuerdos de colocación privada, los bonos en el
MARF y los pagarés alemanes.
El 1 de diciembre de 2025 y con un año antelación sobre el calendario previsto, Técnicas Reunidas procedió a
la devolución anticipada a SEPI del importe pendiente de pago correspondiente al paquete de financiación de
340 millones de euros, instrumentalizado en un préstamo participativo de 175 millones de euros y un préstamo
ordinario de 165 millones de euros, que le fue concedido en febrero de 2022.
El importe devuelto ha ascendido a 271 millones de euros que incluye tanto el importe pendiente de pago de
los préstamos anteriormente mencionados como los intereses devengados en 2025 hasta la fecha de la
devolución.
Adicionalmente, esta devolución supone la finalización de las obligaciones contraídas en el momento de
obtención de la mencionada financiación.
Con fecha 18 de diciembre de 2025, el Grupo formalizó una línea sindicada por un importe total de 250 millones
de euros con vencimiento en enero de 2029. La financiación se estructura en un tramo de préstamo por 50
millones de euros y un tramo revolving por 200 millones de euros. Al cierre del ejercicio no se había dispuesto
de esta nueva línea. La firma de esta línea sindicada refuerza significativamente la posición financiera del
Grupo, proporcionando una mayor flexibilidad y una sólida base de liquidez para atender las necesidades
operativas y estratégicas en el medio plazo. Para el ejercicio 2025, los Administradores de la Sociedad
Dominante estiman que, a fecha de formulación de estas cuentas, el Grupo está en posición de cumplir con los
ratios financieros incluidos en las cláusulas de los todos los contratos de financiación.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
56
b) Cuentas a pagar a partes vinculadas
Miles de euros
2025
2024
Empresas del Grupo
148.848
100.268
148.848
100.268
El detalle de las partidas que componen el epígrafe es el siguiente:
Miles de euros
Otros Préstamos
Efecto impositivo
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Initec Plantas Industriales, S.A.U.
59.352
14.798
-
25.692
59.352
40.490
Initec Infraestructuras, S.A.U.
1.105
1.214
200
1.186
1.305
2.400
Técnicas reunidas Gulf Co
27.476
31.069
-
-
27.476
31.069
TR Colombia
12.189
-
-
-
12.189
-
TR Mexico
10.230
-
-
-
10.230
-
TR Saudia
15.748
-
-
-
15.748
-
TR Talara S.A.C.
-
2.018
-
-
-
2.018
Otras empresas del grupo, asociadas y
UTEs
21.607
21.230
941
3.061
22.548
24.291
Total
147.707
70.329
1.141
29.939
148.848
100.268
En el ejercicio 2025, los préstamos con empresas del Grupo devengaron en el ejercicio un tipo de interés medio
del Euribor +2% y otras referencias 2% (2024: Euribor +2%, otras referencias 2%).
c) Proveedores y otras cuentas a pagar
Miles de euros
2025
2024
Proveedores factura pendientes de certificar
1.883.300
1.350.170
Proveedores
601.570
471.988
Acreedores diversos
175
7.122
Proveedores, empresas del grupo y asociadas
91.222
91.373
Retenciones a proveedores
60.141
62.126
Personal (remuneraciones pendientes de pago)
9.702
10.440
Anticipos de clientes
395.620
264.050
3.041.731
2.257.269
Los importes incluidos en el epígrafe de “Proveedores facturas pendientes de certificar”, corresponde al
reconocimiento de los costes incurridos de acuerdo al grado de avance de los proyectos y que aún no han sido
facturados por los proveedores. La antigüedad media puede exceder en algunos casos el corto plazo, sujeto a
las cláusulas back to back que las compañías tienen tanto en la consecución de hitos en los contratos, como
en los procesos de compensación de reclamaciones cuyos plazos pueden exceder un año natural.
No existe efecto significativo sobre valores razonables de proveedores y acreedores comerciales. Los valores
nominales se consideran una aproximación al valor razonable de los mismos.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
57
El detalle de proveedores, empresas del grupo y asociadas es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Initec Plantas Industriales, S.A.U.
66.198
29.025
Initec Infraestructuras, S.A.U.
2.883
2.305
Técnicas Reunidas Internacional, S.A.U.
1.072
2.371
Técnicas Reunidas UK
-
73
TR Ecología S.A.
1.613
885
TR Saudia for Services and Contracting Co. Limited
37
9.226
TR México Ingeniería y Construcción
-
9.810
TR Colombia
4
10.231
Resto
19.415
27.447
91.222
91.373
El valor contable de los acreedores comerciales por moneda es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Euro
988.812
669.661
Dólar US
1.368.917
1.052.089
Otras monedas
127.141
100.408
2.484.870
1.822.158
Con el objetivo de facilitar la liquidez de nuestros proveedores la Sociedad ha alcanzado diversos acuerdos de
financiación a proveedores con distintas entidades, según los cuales, estos puedan cobrar de las mismas con
anterioridad al vencimiento de las facturas. La Sociedad, repaga a dichas entidades la totalidad de las facturas
de los proveedores que se acogen a esta modalidad, al vencimiento de la factura.
Dado que, el pago de estas facturas se realiza, sustancialmente, en los plazos establecidos con el proveedor,
la Sociedad considera que estos saldos deben presentarse bajo el epígrafe de acreedores comerciales
Las condiciones de dichos acuerdos son los siguientes:
• Acuerdos de confirming (Supply Chain Finance) sin una garantía adicional.
• Plazos de pago entre 30 y 120 días dependiendo de la entidad.
• Las facturas se descuentan en su totalidad por los proveedores al tipo de interés del mercado
monetario según plazo de pago y moneda (EUR, USD), con tipos de interés finales de entorno al 3%
para un plazo de 3 meses.
• La comisión promedio es de 0,70%.
El periodo medio de las facturas pagadas mediante confirming oscila entre 90 y 120 días mientras que el plazo
medio de plazo de pago de facturas no acogidas a confirming es de 92 días.
Al 31 de diciembre de 2025, el importe pendiente de repago gestionado a través de contratos de confirming
asciende a 48 millones de euros (48 millones de euros también en 2024), con los siguientes vencimientos:
Millones de euros
hasta 90 días
45
entre 90 y 120 días
3
48
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
58
Durante todo el ejercicio 2025, el importe utilizado de las líneas abiertas de confirming ha ascendido a 197
millones de euros (225 millones de euros en 2024), habiéndose realizado pagos por importe de 200 millones
de euros (254 millones de euros en 2024).
La Sociedad no se enfrenta a un riesgo de liquidez significativo como resultado de sus acuerdos de financiación
de proveedores dada la cantidad limitada de pasivos sujetos a dichos acuerdos de financiación, pudiendo
disponer de acceso a otras fuentes de financiación en términos similares.
Período medio de pago a proveedores
A continuación, se detalla la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 18/2022, de
28 de septiembre, de creación y crecimiento de empresas y Ley 15/2010, de 5 de julio (modificada a través de
la Disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre) preparada conforme a la Resolución del
ICAC de 29 de enero de 2016, sobre la información a incorporar en la memoria de las cuentas anuales en
relación con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales:
Miles de euros
2025
2024
Período medio de pago a proveedores
94
95
Ratio de operaciones pagadas
86
96
Ratio de operaciones pendientes de pago
119
94
Miles de euros
2025
2024
Total pagos realizados
2.356.479
1.931.683
Total pagos pendientes
731.161
666.410
Estas cifras se refieren a proyectos de múltiples geografías. Respecto a proveedores españoles la Sociedad
puede incurrir en superación de los plazos previsto en el caso de facturas que no cumplan lo establecido en el
contrato por no ser conformes oficialmente, no recepción de avales o incumplimiento de otras obligaciones de
los proveedores y otras razones vinculadas a la excepcionalidad del desarrollo del negocio en el entorno
COVID-19.
El cálculo de los datos del cuadro anterior se realizado acorde a lo establecido en la resolución del ICAC de 29
de enero de 2016. A efectos de la presente nota, el concepto de acreedores comerciales engloba las partidas
de proveedores y acreedores varios por deudas con suministradores de bienes o servicios incluidos en el
alcance de la regulación en materia de plazos legales de pagos.
Para el cálculo de la información contenida en la presente nota se han considerado las operaciones realizadas
con los proveedores de la Sociedad, una vez eliminados los créditos y débitos recíprocos de las empresas
dependientes y, en su caso, los de las empresas multigrupo de acuerdo con lo dispuesto en las normas de
consolidación que resulten aplicables.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
59
El cálculo se realiza teniendo en cuenta la fecha de registro de la factura en el sistema. En dicha fecha no todas
las facturas son exigibles dado que pueden no cumplir con los requisitos contractuales establecidos.
Adicionalmente esa deuda no es exigible acorde a las cláusulas “paid when paid”, incluidas en los pedidos.
De acuerdo con la nueva normativa exigida por el artículo 9 de la Ley 18/2022, de 28 de septiembre,
adicionalmente a la información anterior, se indica la siguiente información:
Número (unidades)
2025
2024
Facturas pagadas antes del cumplimiento del plazo máximo legal de pago a
proveedores
36.962
71.101
Porcentaje sobre el total de facturas de proveedores
58%
66%
Volumen (miles de euros)
Facturas pagadas antes del cumplimiento del plazo máximo legal de pago a
proveedores
1.053.010
662.592
Porcentaje sobre el total de facturas de proveedores
44%
34%
19. Provisiones
Miles de euros
2025
2024
Provisiones por riesgo de litigios y otros pagos a realizar a largo plazo
85.254
85.254
Provisión de fondos propios negativos filiales
82.574
174.343
No corriente
167.828
259.597
El movimiento durante el ejercicio 2025 y 2024 ha sido el siguiente:
Miles de euros
Provisión por litigios y
otros
Provisión fondos
propios negativos
filiales
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Saldo inicial
85.254
79.826
174.343
204.666
259.597
284.492
Dotaciones
-
5.428
22.745
33.917
22.745
39.345
Aplicaciones/Reversiones
-
-
(114.514)
(64.240)
(114.514)
(64.240)
Saldo final
85.254
85.254
82.574
174.343
167.828
259.597
Provisiones por litigios y otros - no corrientes
Durante el ejercicio 2025, no se han producido variaciones en este epígrafe ya que la Dirección de la Sociedad
considera que la provisión registrada es suficiente para cubrir los riesgos existentes.
En relación con las provisiones no corrientes, dadas las características de los riesgos incluidos, no es posible
determinar un calendario razonable de las fechas de pago.
Provisión de fondos propios negativos de filiales
El incremento de este epígrafe se debe, principalmente, a la dotación realizada en relación con la participación
de la Sociedad en TR Alberta (15 millones de euros), TR Duqm (3,5 millones de euros) y TR Malasya (2 millones
de euros). Así mismo, el epígrafe de aplicaciones y reversiones incluye, principalmente, la aplicación de la
provisión de en TR UK (93 millones) de euros al haber sido traspasada como provisión de inversiones en grupo
(ver nota 8) además de baja por la reversión de la provisión dotada de TR Powertecno (19,3 millones de euros).
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
60
Otras provisiones – corrientes
Corresponde a provisiones constituidas para cubrir otros riesgos y gastos a corto plazo.
20. Impuesto sobre beneficios y situación fiscal
Las sociedades del Grupo Técnicas Reunidas incluidas en el Régimen de Tributación Consolidada son las
siguientes: Técnicas Reunidas, S.A., Técnicas Reunidas Internacional, S.A., Termotécnica, S.A., Técnicas
Reunidas Construcciones y Montajes, S.A., Técnicas Reunidas Ecología, S.A Técnicas Siderúrgicas, S.A.,
Española de Investigación y Desarrollo, S.A., Técnicas Reunidas Proyectos Internacionales, S.A. Técnicas
Reunidas Metalúrgicas, S.A., Layar, S.A, Layar Real Reserva, S.A., ReciclAguilar, S.A Initec Plantas
Industriales, S.A.U. Initec Infraestructuras, S.A.U., S.L, Heymo, S.A., Deportes Valdavia 2017, S.L., Valdavia
Gym, S.L.,Valdavia Pádel, S.L. y TR Power, S.L.
La conciliación entre el importe neto de ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible del impuesto sobre
beneficios para el ejercicio 2025 es la siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Resultado antes de impuestos
167.882
213.567
Total resultado antes de impuestos
167.882
213.567
Ajustes al resultado contable
Diferencias permanentes
(118.093)
(102.898)
Diferencias temporarias
10.606
(17.725)
Total ajustes
(107.487)
(120.623)
Base imponible (resultado fiscal)
60.395
92.945
Los aumentos y disminuciones por diferencias permanentes corresponden a los siguientes conceptos:
Aumentos por diferencias permanentes
Miles de euros
2025
2024
Provisiones participaciones empresas del grupo y asociadas
12.297
4.895
Gastos no deducibles
861
2.207
Otros
-
33
13.158
7.135
Disminuciones por diferencias permanentes
Miles de euros
2025
2024
Resultados procedentes del extranjero
130.800
104.376
Exención dividendos extranjeros
451
5.657
131.251
110.033
Total diferencias permanentes
(118.093)
(102.898)
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
61
El gasto por el impuesto sobre sociedades se compone de:
Miles de euros
2025
2024
Impuesto corriente
15.098
45.330
Impuesto diferido diferencias temporarias
2.651
(7.019)
Impuesto contabilizado en patrimonio
-
(1.934)
Activación de crédito fiscal
(5.550)
-
Otros*
27.780
27.209
39.979
63.586
(*) Este componente del gasto por impuesto corriente se corresponde, principalmente, con los resultados en la jurisdicción de Polonia.
El análisis de los activos y pasivos por impuestos diferidos es el siguiente:
Impuestos diferidos
Miles de euros
2025
2024
Activos por impuestos diferidos
- a recuperar en más de 12 meses
242.081
270.492
- a recuperar en menos de 12 meses
35.078
15.763
277.159
286.255
Pasivos por impuestos diferidos
- a desembolsar en más de 12 meses
19.678
22.769
- a desembolsar en menos de 12 meses
9.095
-
28.773
22.769
Los impuestos diferidos son originados por los siguientes conceptos:
Activo por impuesto diferido
Miles de euros
2025
2024
Bases imponibles negativas activadas en sucursales
19.008
27.093
Activación de provisión de cartera
101.837
91.107
Provisiones para riesgos y gastos y otros
33.349
30.785
Concesiones
3.722
3.722
Impuestos con origen en establecimientos permanentes
2.538
6.434
Créditos fiscales por pérdidas a compensar *
65.802
64.219
Crédito fiscal por límite del 50% en la compensación de pérdidas en el
consolidado fiscal
50.903
57.673
Reserva de cobertura
-
5.222
277.159
286.255
*En esta cuenta se incluye el crédito fiscal del Grupo Consolidado Fiscal español.
Pasivo por impuesto diferido
Miles de euros
2025
2024
Impuestos con origen en establecimientos permanentes
28.773
22.769
28.773
22.769
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
62
El movimiento de los activos y de los pasivos por impuestos diferidos es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Activo
Pasivo
Activo
Pasivo
A 1 de enero
286.255
22.769
285.339
26.697
Reversiones/Aplicaciones
(20.895)
-
(11.935)
-
Dotaciones
20.917
-
7.504
-
Otros
(9.118)
6.004
5.347
(3.928)
A 31 de diciembre
277.159
28.773
286.255
22.769
Con efectos para los periodos impositivos iniciados en 2023, 2024 y 2025, la Ley 28/2022, de 27 de diciembre,
así como la Ley 7/2024 de 20 de diciembre incorporan una medida de carácter temporal por la que se limita el
importe de las bases imponibles negativas individuales de cada una de las entidades que integran el grupo
fiscal en el Impuesto sobre Sociedades en un 50%. Como consecuencia de la aplicación de esta disposición
adicional, en los años 2023 y 2024 se generó un crédito fiscal por importe acumulado de 62.111 miles de euros,
el cual se imputará a la base imponible de forma lineal en los siguientes 10 ejercicios, sin que le aplique
limitación alguna adicional. Al 31 de diciembre de 2025, el importe pendiente de aplicación del mencionado
crédito fiscal asciende a 50.903 miles de euros.
De acuerdo con las previsiones elaboradas por la Dirección, se estima que la recuperación de los créditos
fiscales e impuestos anticipados generados por pérdidas en sucursales / filiales de la Sociedad Dominante,
tendrá lugar en un plazo máximo de entre 7 y 8 años, pues, entre otras acciones, hay un plan previsto para
liquidar dichas sucursales/filiales, lógicamente supeditado al cumplimiento de las obligaciones contractuales y
mercantiles de las sucursales/filiales. En este sentido, cabe destacar que conforme a lo previsto en los ejercicios
2023, 2024 y 2025 ha tenido lugar la liquidación de las filiales de Canadá, Bolivia y Portugal, así como de los
establecimientos permanentes de Francia, Australia y Finlandia
Las hipótesis utilizadas en el plan de recuperabilidad de los activos por impuesto diferido se sustentan tanto en
los objetivos a medio plazo comunicados con el plan SALTA, esto es más de 5.000 millones de euros de
ingresos anuales con un EBIT al alza, por encima del 4%, así como por el impacto positivo en el negocio de la
transición energética, el incremento de los servicios y los acuerdos previos de valoración con la Administración
Tributaria Española
La Dirección, sobre las bases anteriormente comentadas, ha llevado a cabo un análisis de sensibilidad del +/-
15% tanto a nivel de ventas como de margen y en cualquiera de los escenarios la recuperación del activo por
impuesto diferido se llevará a cabo dentro del plazo de 10 años.
En este sentido, el Grupo ha reducido sus activos por impuesto diferido, en los tres últimos años en un importe
de 74 millones de euros.
El detalle de bases imponibles negativas acumuladas sobre las que no se han reconocido activos fiscales
corresponde, fundamentalmente, a las siguientes:
Miles de euros
2025
2024
Base
Cuota
Base
Cuota
España
132.198
33.050
166.995
41.748
La dirección no considera su activación a cierre del ejercicio al no poder estimar la fecha de su recuperación.
En los ejercicios 2025 y 2024 no se han generado impuestos diferidos por operaciones cargadas o abonadas
directamente contra patrimonio, adicionales a los detallados en el Estado del Resultado Global Consolidado
Otras actuaciones en curso son:
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
63
a) Derivado de la inspección del impuesto de sociedades de los ejercicios 2012 a 2014. existen una serie
de puntos en materia del impuesto sobre sociedades que han sido objeto de actas firmadas en
disconformidad, el importe de dichas actas en disconformidad asciende a 10.145 miles de euros (1.577
miles de euros correspondientes a intereses), Adicionalmente, la Sociedad recibió propuestas de
sanción por importe de 2.800 miles de euros, respectivamente.
La Sociedad recurrió ante el TEAC las anteriores actas, con fecha 3 de febrero de 2022, el TEAC
notificó una reducción de la sanción de 455 miles de euros.
Las anteriores decisiones del TEAC fueron nuevamente recurridas por la Sociedad el 15 de marzo de
2022, en vía contencioso-administrativa ante la Audiencia Nacional, estando todas a la fecha
pendientes de votación y pronunciamiento.
En opinión de la Dirección de la Sociedad Dominante y sus asesores fiscales se concluye que no es
probable que los importes de las actas recurridas ante la Audiencia Nacional, se tengan que satisfacer,
por lo que no se ha realizado provisión alguna por estos conceptos.
b) Para el resto de los impuestos y para los ejercicios 2014 a 2015 la Sociedad firmó actas en
disconformidad por importe de 3.573 miles de euros incluyendo intereses y, una propuesta de sanción
por importe de 1.600 miles de euros.
En la actualidad dichas actas han sido recurridas ante el TEAC y posteriormente en vía contencioso-
administrativa frente a la Audiencia Nacional, a fecha de hoy no se ha recibido sentencia por parte de
la Audiencia Nacional.
La Dirección de la Sociedad y sus asesores fiscales han concluido que es improbable que se tenga
que pagar el importe de las citadas certificaciones y sanciones, por lo que no se ha realizado provisión
alguna por estos conceptos.
Adicionalmente, el 21 de febrero de 2025, la Sociedad Dominante recibió la notificación de la Agencia Tributaria
sobre la apertura de actuaciones inspectoras del Grupo fiscal español del Impuesto sobre sociedades para los
ejercicios 2020 a 2023, e IVA e Impuesto sobre la renta de las personas físicas para los ejercicios 2021 a 2023.
El detalle de los ejercicios abiertos a inspección es el siguiente:
Impuesto
Ejercicios
Impuesto sobre Sociedades
2015-2025
Impuesto sobre el Valor Añadido
2021-2025
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas
2021-2025
Otros tributos
Últimos 4 ejercicios
Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente,
podrían surgir pasivos adicionales como resultado de una inspección. En todo caso, los Administradores de la
Sociedad Dominante consideran que dichos pasivos, caso de producirse, no afectarían significativamente a las
cuentas anuales consolidadas.
Acuerdo Previo de Valoración
Con el fin de alinear la política de precios de transferencia del Grupo con los estándares establecidos por la
OCDE en el Proyecto BEPS (Base Erosion and Profit Shifting) y construir una relación de confianza y mejorar
el entendimiento con la Administración Tributaria española, el Grupo ha suscrito dos APA en materia de precios
de transferencia.
Pilar Dos Impuesto mínimo Global
El 14 de diciembre de 2021, el Marco Inclusivo sobre la iniciativa contra la erosión de la base imponible y el
traslado de beneficios de la OCDE y el G-20 publicó las Normas Modelo relativas a Pilar Dos (“las Normas”).
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
64
Dichas Normas configuran un conjunto de medidas fiscales internacionales que persiguen limitar la
competencia fiscal entre los distintos sistemas que gravan los beneficios empresariales; ello mediante el
establecimiento de un nivel mínimo global de imposición para aquellos grupos multinacionales que, en términos
generales, tengan un importe neto de la cifra de negocios consolidado igual o superior a 750 millones de euros.
A este respecto, las Normas han establecido dicho nivel mínimo en un tipo del 15%. Así, los grupos afectados
deben calcular su tipo impositivo efectivo, para cada jurisdicción en la que operan, conforme a las reglas
específicas previstas por dichas Normas Modelo. En aquellas jurisdicciones en las que el tipo sea inferior al
15%, los grupos habrán de satisfacer un impuesto adicional correspondiente al diferencial entre el tipo
impositivo efectivo calculado para la jurisdicción en cuestión y el citado 15%.
El Grupo TR, en su calidad de grupo multinacional de gran magnitud, está sujeto a dicho Impuesto
Complementario, siendo la entidad matriz última del grupo la entidad, Técnicas Reunidas, S.A.
En este sentido, el Grupo ha efectuado un análisis de los posibles impactos que se pueden derivar de la
aplicación de dicho impuesto en el ejercicio 2025, considerando la aplicación de los Puertos Seguros
Transitorios previstos en la Disposición transitoria cuarta de la Ley 7/2024 y el cálculo completo, en su caso.
De acuerdo con dicho análisis, el Grupo estima que la mayoría de las jurisdicciones pueden acogerse a alguno
de los tres tests previstos por el citado Puerto Seguro, y se estima que el impacto del impuesto en España sea
inmaterial.
Así mismo, algunas jurisdicciones en las que opera el Grupo han implementado normas alineadas con el Pilar
Dos de la OCDE, estableciendo un impuesto mínimo doméstico que corrige el déficit de tributación hasta
alcanzar el umbral del 15% en sede de la propia jurisdicción.
El Grupo aplica la excepción al reconocimiento de los activos y pasivos por impuestos diferidos derivados de
la implementación de la Ley 7/2024, según lo dispuesto en la NIC 12.
21. Ingresos y gastos
a) Importe neto de la cifra de negocios
La información por actividad incluida en las Cuentas Anuales está estructurada, en primer lugar, por segmentos
operativos, y en segundo lugar, siguiendo una distribución geográfica.
Los segmentos operativos son:
(i) Upstream & Refino: Esta línea brinda servicios de gestión, ingeniería, compras, construcción y puesta
en marcha de instalaciones a lo largo de toda la cadena de valor para la producción de combustibles
que cumplan con los más altos estándares (euro V/euro VI). Estas instalaciones convierten los flujos
de residuos en combustibles de alta calidad, optimizando el uso de los recursos naturales.
Adicionalmente, la Sociedad cuenta con una amplia experiencia en el diseño y construcción de las
tecnologías más avanzadas en procesos de producción de refino. Asimismo, la Sociedad ofrece a
sus clientes la posibilidad de renovar las plantas existentes con el fin de mejorar su eficiencia y
avanzar en las acciones y compromisos de sostenibilidad que han decidido implementar.
(ii) Gas Natural: Esta área presta servicios de dirección, gestión, ingeniería, aprovisionamiento,
construcción y puesta en marcha de instalaciones a lo largo de toda la cadena de suministro, desde
la producción de gas natural hasta las terminales de regasificación, ya que el gas natural es un
combustible clave para avanzar hacia los objetivos de descarbonización. En este sentido, la Sociedad
ha diseñado y ejecutado todo tipo de instalaciones, desde instalaciones de producción en campos de
gas natural, hasta plantas de tratamiento y proceso, estaciones de compresión, licuefacción, tanques
de almacenamiento e instalaciones de regasificación final. En este segmento se incluye la unidad de
negocio de energía a efectos de presentación de las cuentas anuales.
(iii) Petroquímica: Esta área presta servicios de dirección, gestión, ingeniería, compras, construcción y
puesta en marcha de instalaciones dedicadas a la producción de materiales químicos básicos
utilizados en distribución de agua, farmacia, salud, alimentos, eficiencia energética en edificios y
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
65
sistemas de transporte, entre otros. Las plantas de producción de refino se están integrando con las
operaciones petroquímicas, abasteciendo a ambos mercados de manera eficiente y flexible y
optimizando el consumo de recursos naturales.
(iv) Tecnologías bajas en carbono: Este segmento comprende las siguientes líneas de actividad:
a. Hidrógeno: A través de esta línea de negocio, la Sociedad participa activamente ofreciendo
soluciones para los diferentes tipos de hidrógeno, ayudando a sus clientes en la integración de
este elemento en sus procesos productivos con soluciones de almacenamiento o mezclándolo
con las redes de gas existentes.
b. Captura y almacenamiento de carbono: La línea de captura y almacenamiento de carbono
("CCS") ayuda a las empresas industriales intensivas en energía, como las industrias del acero,
química, cemento y papel, a reducir las emisiones de carbono de sus activos. Las instalaciones
industriales de alta intensidad son complejas, con limitaciones de espacio y operativas que
dificultan la instalación de nuevos procesos. Ante estos retos, la Sociedad acelera la transición
energética de sus clientes hacia un futuro cero emisiones mediante la implantación de
tecnologías de captura de carbono en sus procesos industriales. Una vez capturado, el dióxido
de carbono se almacena permanentemente o se convierte posteriormente en combustibles
sintéticos.
c. Economía Circular y Bioproductos: Dentro de esta línea de actividad, la Sociedad presta servicios
para producir biometano y convertir biomasa y residuos en combustibles (biodiésel y
bioqueroseno), productos químicos y generación de energía y vapor.
(v) Otros: Este segmento presta servicios de dirección, gestión, ingeniería, compras, construcción y
puesta en marcha de proyectos de instalaciones relacionadas con actividades ajenas a las líneas de
negocio de la Sociedad. Las principales actividades son el tratamiento de aguas, las infraestructuras
portuarias y la producción de petróleo. También se incluyen en este segmento aquellos proyectos
cuya finalización no se logró como consecuencia de la terminación del cliente mediante la ejecución
de garantías. El propósito de esta inclusión es evitar distorsionar el análisis de los segmentos
restantes.
Si bien el negocio principal de la Sociedad es la prestación de servicios de ingeniería y construcción, el formato
de información por segmentos mencionado anteriormente se presenta en el entendimiento de que los riesgos
y beneficios que puedan surgir de sus actividades comerciales y la especialización requerida para completar
los proyectos en estos segmentos, entre otros factores diferenciadores, hacen necesaria esta distinción de
segmentos para proporcionar un conocimiento óptimo de la estructura empresarial.
No se realizaron ventas entre los distintos segmentos operativos en los ejercicios 2025 y 2024.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
66
El desglose del importe neto de la cifra de negocios por segmentos operativos es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Upstream & Refino
667.820
434.555
Gas Natural
2.546.941
1.834.085
Petroquímica
926.236
525.383
Tecnologías bajas en carbono
117.327
129.742
Otros
48.633
91.328
4.306.957
3.015.093
Así mismo la distribución geográfica del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las actividades
ordinarias de la Sociedad es la siguiente:
Miles de euros
2025
2024
España
110.304
93.605
Oriente Medio
2.561.878
1.715.332
América
91.514
83.297
Asia
208.797
360.206
Europa
771.198
669.232
Mediterráneo
563.267
93.421
4.306.957
3.015.093
Durante los ejercicios 2025 y 2024 la Sociedad no ha registrado ninguna penalización ni bonificación
significativa en concepto de retrasos, adelantos u otros motivos.
b) Transacciones efectuadas en moneda extranjera
Los importes de las transacciones efectuadas en moneda extranjera son los siguientes:
Miles de euros
2025
2024
Ventas
3.153.182
2.059.002
Compras
2.063.855
1.278.639
Servicios recibidos
52.976
53.708
c) Gastos de personal
Miles de euros
2025
2024
Sueldos y salarios
369.812
324.978
Indemnizaciones
807
1.875
Cargas sociales
75.910
60.687
Dotaciones para prestaciones al personal
2.248
1.951
448.777
389.491
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(Expresada en Miles de euros)
67
El número medio de empleados en el curso del ejercicio distribuido por categorías es el siguiente:
2025
2024
Consejeros ejecutivos y altos directivos
10
10
Titulados, técnicos y administrativos
4.125
3.189
No titulados/ No cualificados
21
22
Comerciales
61
44
4.217
3.265
Plan retributivo de derechos sobre acciones
En el ejercicio 2023, el Consejo de Administración aprobó sendos planes de retribución de Derechos sobre
acciones de la Sociedad dominante, destinados a los responsables de la gestión del Grupo con el objetivo de
retenerlos e incentivarlos. La duración de ambos planes era de 3 años (con vencimientos entre 2025 y 2026),
y siendo ejercitables siempre que se cumplieran determinadas condiciones relacionadas con el precio de
cotización de la acción. Los planes se ejercitaron y el número de acciones afectadas por los planes a disposición
de los directivos a 31 de diciembre de 2025 asciende 231.858 acciones.
Al cierre del ejercicio 2025 ambos planes han quedado liquidados siendo el efecto en la cuenta de resultados
de 1.700 miles de euros.
Plan de retribución variable a largo plazo
Por otra parte, en el ejercicio 2025, el Grupo ha fijado un nuevo plan de retribución variable a largo plazo para
sus principales directivos a devengarse en el periodo 2025-2028 y pagadero en febrero de 2029. El plan está
vinculado a la evolución del plan estratégico SALTA y se asocia a objetivos de rentabilidad EBIT que pesará
un 60% en la fijación de los objetivos, pesando un 20% respectivamente, las ventas en la unidad de servicios
con objetivo 2028 y la evolución del precio de la acción.
La remuneración máxima del plan, en caso de cumplirse los objetivos máximos ascenderá a un total de 26
millones de euros, estableciéndose un mínimo de 9 millones de euros.
La distribución del personal por sexos al cierre del ejercicio del personal de la Sociedad es el siguiente:
2025
2024
Hombres
Mujeres
Total
Hombres
Mujeres
Total
Consejeros ejecutivos y altos directivos
9
1
10
9
1
10
Titulados, técnicos y administrativos
2.775
1.588
4.363
2.983
1.672
4.655
No titulados/ No cualificados
21
2
23
19
2
21
Comerciales
38
24
62
28
19
47
2.843
1.615
4.458
3.039
1.694
4.733
Las cifras anteriores incluyen 1.043 profesionales subcontratados (2024: 750 empleados).
Durante el ejercicio 2025 el número de personas empleadas con discapacidad mayor o igual al 33% ha sido de
34 personas, 31 en la categoría de Titulados, técnicos y administrativos y 3 en la categoría de No cualificados
(2024: 22 personas en la categoría de Titulados, técnicos y administrativos y 2 en la categoría de no
cualificados).
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(Expresada en Miles de euros)
68
d) Servicios exteriores
El detalle de este epígrafe en la cuenta de pérdidas y ganancias es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Servicios
82.622
84.678
Arrendamientos y cánones
64.665
62.295
Servicios de profesionales independientes
68.872
54.339
Transporte
17.659
18.141
Reparaciones y conservación
6.406
6.060
Primas de seguros
13.117
11.132
Servicios bancarios y similares
66.692
49.532
Otros
14.997
20.039
Total servicios exteriores
335.030
306.216
22. Resultado financiero
Miles de euros
2025
2024
Ingresos financieros:
De participaciones en instrumentos de patrimonio:
En empresas del grupo y asociadas (Nota 8)
474
5.955
De valores negociables y otros instrumentos financieros:
De empresas del grupo y asociadas
20.192
28.956
De terceros
14.808
16.024
35.474
50.935
Gastos financieros:
Por deudas con terceros
(36.349)
(39.426)
Otros gastos financieros
(10.801)
(15.322)
(47.150)
(54.748)
Diferencia de cambio netas
(23.076)
22.242
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros
Deterioros y pérdidas
(55.059)
(121.150)
Resultados por enajenaciones (Nota 8)
-
(1)
(55.059)
(121.151)
Resultado financiero
(89.811)
(102.722)
23. Contingencias
a) Pasivos contingentes
La Sociedad tiene pasivos contingentes por avales bancarios y otras garantías relacionadas con el curso normal
del negocio de las que se prevé que no surgirá ningún pasivo significativo adicional a aquellos casos por los
que se dotaron provisiones según lo mencionado en la nota 19.
En el curso normal de las actividades, y como es habitual entre las compañías dedicadas a actividades de
ingeniería y construcción, la Sociedad ha prestado avales a terceros por valor de 3.909.463 miles de euros
(2024: 4.543.577 miles de euros) como garantía del adecuado cumplimiento de los contratos.
El total de avales prestados incluye líneas sindicadas de avales por importe de 412.905 miles de euros (2024:
445.630 miles de euros), de las cuales 315.745 miles de euros que están sujetas a determinados
“covenants”(DFN/EBITDA menor o igual 2,5 y Patrimonio neto atribuible a los accionistas/balance ajustado
superior a 9) cuyo cumplimiento se produce a 31 de diciembre de 2025. A fecha de formulación de las presentes
cuentas anuales consolidadas se ha cumplido con covenant, y se estima igualmente su cumplimiento que
durante el ejercicio 2026.
De acuerdo con las condiciones generales de contratación la sociedad se ven obligada a prestar avales técnicos
en relación con la ejecución de las obras (avales bancarios) y deben ser mantenidas durante un determinado
periodo.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
69
Tal y como se menciona en la nota 5 existe deuda financiera por un importe de 6.363 miles de euros (2024:
8.184 miles de euros) asociada a la construcción de las Concesiones. Dichos préstamos (excepto 1.200 miles
de euros) están garantizados con los citados activos concesionales.
La Sociedad es parte en ciertas disputas judiciales y arbitrales, enmarcadas en el proceso de cierre de los
proyectos, con clientes y proveedores. Entre ellas, caben mencionar:
KPP Finlandia
Durante el año 2021, KPP, consorcio establecido por Nestlé, Borealis y Veolia, interpuso un arbitraje en contra
de TR, exigiendo tanto las penalidades estipuladas por el retraso en la finalización de la construcción (40
millones de euros), ya satisfechos en su momento como una compensación por costes adicionales y daños
derivados de la resolución del contrato, cifra que asciende a unos 165 millones de euros en total. Por su parte,
la Compañía desestimó las exigencias de KPP durante el litigio e interpuso contrarreclamaciones solicitando
indemnizaciones por la terminación injustificada del contrato y por modificaciones ordenadas, las cuales
ascendían a 150 millones de euros.
El 30 de enero de 2025 se recibió el primer laudo, donde el tribunal declara que el consorcio KPP tenía derecho
a resolver el contrato, debido a que se había alcanzado el límite máximo de retraso, y concreta cuáles de los
defectos alegados por KPP son responsabilidad de TR. La responsabilidad total por retraso ascendió a 39,5
millones de euros, monto que TR, ya había provisionado en su totalidad en el proyecto cuando el consorcio
resolvió el contrato (ver nota 22.2 cuentas consolidadas TR año 2020) y cuyo desembolso se efectuó en dicha
fecha.
La segunda parte del arbitraje, que se desarrollará durante 2026, se centrará en la valoración las reclamaciones
de costes incurridas por el consorcio KPP por los defectos. TR y sus asesores legales no consideran que de
dicha reclamación se vaya a producir un impacto económico material adicional a lo previamente valorado y
provisionado por la Dirección.
MGT Teesside-UK
En mayo de 2021, MGT Teesside, consorcio creado por Macquarie y PKA, canceló el contrato EPC adjudicado
al consorcio de TR y Samsung C&T en un momento en el que la construcción se encontraba con un avance
superior al 99%. La ejecución de los avales fue utilizada para financiar la finalización de la obra y los importes
pendientes de pagar al consorcio. Inmediatamente, TR/Samsung iniciaron un procedimiento arbitral, alegando
que la resolución del contrato fue ilegítima y exigiendo la restitución de los montos sustraídos por los avales
ejecutados, el abono por los trabajos finalizados aún no certificados y una compensación por las repercusiones
económicas del Covid-19. Las demandas de TR/Samsung alcanzan los 195 millones de libras esterlinas,
mientras que MGT exige 223 millones de libras esterlinas, habiendo ya percibido 118 millones mediante la
ejecución de avales, importe previamente provisionado por TR/Samsung en el proyecto. Se espera una
resolución arbitral en la primera mitad de 2026.
GTG Argelia
La disputa arbitral fue iniciada por TR en mayo de 2022 debido a la ejecución de avales por parte de GTG
(consorcio de SONATRACH y NEPTUNE Energy), coincidiendo con la tensión diplomática entre España y
Argelia y a pesar de que la aceptación provisional de la planta se había realizado dos años atrás. TR sostiene
que la ejecución de los avales fue indebida. TR reclama alrededor de 166 millones de euros, incluyendo la
recuperación de las garantías bancarias ejecutadas. Las reclamaciones iniciales de GTG en el arbitraje
ascienden ahora a $110 M por penalidades y reclamaciones de garantía. En noviembre de 2023, GTG presentó
por primera vez una nueva reclamación de 822 millones de dólares por lucro cesante. Todo ello ha sido
considerado por el tribunal arbitral definiéndose recientemente el nuevo calendario procesal. No se espera la
resolución del arbitraje en ningún caso antes de finales de 2026.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
70
Además de estos litigios, existen una serie de litigios menores principalmente con subcontratistas
correspondientes a los proyectos de Polonia, Singapur, Finlandia, Arabia Saudí y Bahrein, donde, de acuerdo
con los informes internos y periciales de terceros independientes, no se espera desenlaces negativos.
Cada uno de estos litigios se encuentra en una fase procesal distinta a fecha de formulación de las presentes
cuentas anuales.
En opinión de los Administradores, basada en las valoraciones internas e informes periciales de terceros, las
posibles pasivos que pudieran derivarse de dichos litigios estarían suficientemente cubiertos con las
provisiones ya registradas.
b) Compromisos
Compromisos de compra de activos fijos
No hay inversiones comprometidas significativas por compra de activos a la fecha de balance.
Compromisos por arrendamiento operativo
La Sociedad alquila varios locales bajo contratos no cancelables de arrendamiento operativo (ver Nota 6). Estos
arrendamientos tienen términos variables, cláusulas por tramos y derechos de renovación. La Sociedad está
obligada a notificar, como regla general, con seis meses de antelación la finalización de estos acuerdos.
Los pagos mínimos futuros a pagar por el arrendamiento bajo arrendamientos operativos no cancelables son
los siguientes:
2025
2024
Menos de 1 año
12.741
10.907
Entre 1 y 5 años
49.089
38.955
Compromisos de compra a suministradores y subcontratistas
La Sociedad tiene compromisos de pago a sus suministradores, adicionales a los registrados en el epígrafe de
acreedores comerciales, como consecuencia de pedidos que se encuentran en fase elaboración o construcción
y que no pueden serle facturados hasta la consecución de los hitos contractuales. En este mismo sentido, las
facturaciones a los clientes de la Sociedad se realizan de acuerdo con hitos contractuales de naturaleza similar
a los que la Sociedad mantiene con sus proveedores.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
71
24. Uniones Temporales de Empresas (UTEs) y consorcios
La Sociedad tiene participaciones en las UTEs y consorcios que se detallan en el Anexo I. Los importes que se
muestran a continuación representaban la participación de la Sociedad, según los porcentajes que le
corresponde, en los activos y pasivos, y los ingresos y gastos de las UTEs. Estos importes se han incluido en
el balance y la cuenta de pérdidas y ganancias:
Miles de euros
Activos
2025
2024
Activos no corrientes
49.423
77.335
Activos corrientes
2.402.568
2.113.104
2.451.991
2.190.439
Pasivos
Pasivos no corrientes
25.710
46.622
Pasivos corrientes
2.080.003
1.933.505
2.105.713
1.980.127
Activos netos
346.278
210.312
Ingresos
3.079.757
2.007.275
Gastos
(2.994.637)
(1.818.349)
Beneficio después de impuestos
85.120
188.926
No hay pasivos contingentes correspondientes a la participación de la Sociedad en las UTEs, ni pasivos
contingentes de las propias UTEs y consorcios.
25. Retribución al Consejo de Administración y Alta Dirección
a) Retribución a los miembros del Consejo de Administración
A continuación, se presenta la remuneración global percibida por los miembros del Consejo de Administración
de la Sociedad durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2025 y 2024:
Miles de euros
2025
2024
Dietas por asistencia a reuniones del Consejo de Administración
1.562
1.426
Sueldos y salarios
800
800
Primas de seguros de vida y planes de pensiones
5
5
2.367
2.231
Adicionalmente el Grupo ha pagado 305 y 337 miles de euros en 2025 y en 2024 respectivamente, en concepto
de seguros de responsabilidad civil a de Administradores y Directivos.
b) Retribución al personal de Alta Dirección
Asimismo, durante el ejercicio 2025 se pagaron remuneraciones (sueldos y salarios, tanto fijos como variables)
a la alta dirección del Grupo por un total de 10.552 miles de euros (2024: 7.648 miles de euros). No se han
pagado anticipos (2024: 15 miles de euros), ni se han concedido préstamos (2024: 0 miles de euros).
El importe de las remuneraciones pagadas en 2024 incluye la provisión del devengo de la remuneración
cuatrianual por importe de 1.526 miles de euros, así como 1.635 miles de euros correspondiente al plan
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
72
retributivo sobre acciones 2024-2026. En la comparativa con el ejercicio 2024, se incluía 2.810 miles de euros
en concepto de remuneración variable cuatrianual (2020-2022).
c) Situaciones de conflicto de interés de los administradores
Los Administradores de la Sociedad no tienen ningún asunto sobre el que informar en relación con lo
establecido en el artículo 229 de la ley de Sociedades de Capital, aprobada mediante el Real Decreto
Legislativo 1/2010 de 2 de julio.
26. Otras operaciones con partes vinculadas
a) Operaciones realizadas con sociedad del grupo, multigrupo y asociadas
Se presenta a continuación los importes agregados de las operaciones con las sociedades del grupo,
multigrupo y asociadas incluidas en la Nota 8:
Miles de euros
2025
Empresas del Grupo
Empresas multigrupo y
asociadas
Servicios recibidos
146.512
-
Total gastos
146.512
-
Prestación de servicios
177.821
4.179
Ingresos financieros
16.881
3.310
Dividendos recibidos (Nota 25)
474
-
Total ingresos
195.176
7.489
Miles de euros
2024
Empresas del Grupo
Empresas multigrupo y
asociadas
Servicios recibidos
154.685
-
Total gastos
154.685
-
Prestación de servicios
57.389
22.740
Ingresos financieros
28.846
100
Dividendos recibidos (Nota 25)
-
5.955
Total ingresos
86.235
28.795
Los servicios recibidos y prestados se derivan de las operaciones normales del negocio de la Sociedad y han
sido realizadas en condiciones normales de mercado.
Adicionalmente durante los ejercicios 2025 y 2024 la compañía no realizó operaciones de compraventa de
inmovilizado a empresas del Grupo.
27. Información sobre medio ambiente
Dada la actividad a la que se dedica la Sociedad, el mismo no tiene activos ni provisiones y contingencias de
naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera
y los resultados de la misma (ver nota 4.3).
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en Miles de euros)
73
28. Hechos posteriores al cierre
A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales, no se ha producido ningún hecho posterior de
relevancia, que requiera ser desglosado.
29. Honorarios de auditores de cuentas
Los honorarios por servicios contratados en el ejercicio 2025 por la Sociedad con sus respectivos auditores y
otras empresas relacionadas a los mismos, son los que se detallan a continuación:
Deloitte Auditores, S.L.
Otras entidades de la
red PWC*
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Servicios de auditoría
803
787
-
297
803
1.084
Otros servicios distintos auditoría
184
70
1.126
97
1.310
167
Otros servicios verificación
154
26
900
-
1.054
26
Servicios exigidos por la normativa
aplicable
30
44
-
20
30
64
Servicios fiscales
-
-
226
77
226
77
987
857
1.126
394
2.113
1.251
PWC*: PricewaterhouseCoopers Auditores,S.L.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
ANEXO I : UNIONES TEMPORALES DE EMPRESAS Y CONSORCIOS EN LOS QUE PARTICIPA LA SOCIEDAD
74
2025
Nombre
Actividad
% Partic.
Nombre
Actividad
% Partic
TR Abu Dhabi BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TR HARADH GAS COMPRES
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
85%
Tecnicas Reunidas Germany
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
90%
UTE DECARB DUNKERQUE
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
UTE VACA MUERTA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TR ADGAS
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
85%
TRSA India 37023
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE MARJAN
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
45%
TReunidas Branch Argelia
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TR NEC
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
15%
TR Indonesia
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE Centro de día
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
TR Kazajistán Branch
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TUBAN
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
85%
TR SA ODDZIAL W POLSCE
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE DECARB BREMEN
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
EP BANGLADESH
Servicios de Ingeniería y Ejecución de Proyectos
50%
TRD DUQM PROJECT
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
65%
EP JORDANIA
Servicios de Ingeniería y Ejecución de Proyectos
50%
TR MOSCU BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
TR KUWAIT BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TR Altamarca C. Viña
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
TR FINLANDIA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
TR THAILAND BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
UTE INTEGRATED PROJECT
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
15%
UTE TR/GEA 21 COL.PLUVIA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
80%
UTE TR JRTP JAZAN
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
15%
UTE TSK TR ASHUGANJ NORTH
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
UTE TR TALARA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
15%
TR QATAR BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TR OPTARA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
85%
UTE TR PHB JORDAN
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
UTE TR Altamarca C. Viña
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
85%
SAMSUNG-TR JOINT VENTURE
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
69%
UTE TR MINATITLAN
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
15%
EP UTE Hassi Messaoud
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
55%
JV TR WISON
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
70%
TR OMAN BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
JV NPCC Técnicas AD
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
UTE HPP Gepesa
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
60%
UTE TR INTEGRATED GAS
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
15%
UTE TR TSK CC. GÓNZORTEGA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
TRSA INDIA 37007
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
TR Belgium Branch
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TR TSK SAN LUIS
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
UTE TR JAFURAH
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
65%
UTE IGD
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
15%
UTE FAHDILI
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
TR Maharashtra
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE DECARB GANTE
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
TR Branch Azerbaijan
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TR MERCURY
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
85%
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
ANEXO I : UNIONES TEMPORALES DE EMPRESAS Y CONSORCIOS EN LOS QUE PARTICIPA LA SOCIEDAD
75
UTE HASSI MESSAOUD PRJ.
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
55%
UTE MOSCOW REFINERY
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
90%
UTE TR JURONG
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
85%
TRSA India 33065
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE DECARB EISSEN
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
TR SINGAPUR BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
TR SHARJAH BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TR TSK CC. VALLADOLID
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
TRSA India 33117
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
TECREUN MOROCCO BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TR-SEI JAFURAH III
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
60%
JV KUWAIT CONSOORCIO
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
HYUNDAI TR SPOLKA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
45%
JV DARSAIT
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
BX TR SPOLKA CYWILNA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
UTE TR Naphtha RT
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
70%
UTE TR BU HASA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
15%
UTE HAJAR EXPANSIÓN
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
JV SOHAR
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
EP UTE DECARB GANTE BELG.
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
UTE TSGI
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
33,33%
UTE TR/GUEROLA C.TERMOSOL
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
UTE TR TSK C.C. MÉRIDA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
UTE Ghazlan 2
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
Jv Silleno Tr-SEI
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
UTE TR_HQC PHOENIX CHAWAN
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
51%
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
ANEXO I : UNIONES TEMPORALES DE EMPRESAS Y CONSORCIOS EN LOS QUE PARTICIPA LA SOCIEDAD
76
2024
Nombre
Actividad
% Partic.
Nombre
Actividad
% Partic
TR Abu Dhabi BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TR HARADH GAS COMPRES
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
85%
Tecnicas Reunidas Germany
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
90%
UTE DECARB DUNKERQUE
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
UTE VACA MUERTA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE Villamartin
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
TRSA India 37023
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TR ADGAS
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
85%
TReunidas Branch Argelia
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE MARJAN
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
45%
TR Indonesia
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TR NEC
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
15%
TR Kazajistán Branch
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE Centro de día
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
TR SA ODDZIAL W POLSCE
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TUBAN
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
85%
EP BANGLADESH
Servicios de Ingeniería y Ejecución de Proyectos
50%
UTE DECARB BREMEN
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
EP JORDANIA
Servicios de Ingeniería y Ejecución de Proyectos
50%
TRD DUQM PROJECT
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
65%
TR KUWAIT BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
TR MOSCU BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
100%
TR FINLANDIA BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TR Altamarca C. Viña
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
100%
UTE INTEGRATED PROJECT
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
15%
TR THAILAND BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
UTE TR JRTP JAZAN
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
15%
UTE PEIRAO XXI
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
UTE TR TALARA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
15%
UTE TR/GEA 21 COL.PLUVIA
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
80%
UTE TR OPTARA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
85%
UTE PERELLÓ
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
UTE TR/IN CONS.COMPL. VIÑA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
85%
UTE TSK TR ASHUGANJ NORTH
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
UTE TR MINATITLAN
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
15%
TR QATAR BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
100%
UTE TR/IPI Refi. de Sines
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
85%
UTE TR PHB JORDAN
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
JV TR WISON
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
70%
SAMSUNG-TR JOINT VENTURE
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
29%
JV NPCC Técnicas AD
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
EP UTE Hassi Messaoud
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
55%
UTE TR INTEGRATED GAS
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
15%
TR OMAN BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
100%
TRSA INDIA 37007
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE HPP Gepesa
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
60%
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
ANEXO I : UNIONES TEMPORALES DE EMPRESAS Y CONSORCIOS EN LOS QUE PARTICIPA LA SOCIEDAD
77
UTE TR TSK SAN LUIS
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
UTE TR TSK CC. GÓNZORTEGA
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
UTE IGD
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
15%
TR Belgium Branch
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
100%
TR Maharashtra
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE TR JAFURAH
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
65%
UTE TR/Duro F. CTCC Besós
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
UTE FAHDILI
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
TR Branch Azerbaijan
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
UTE DECARB GANTE
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
UTE HASSI MESSAOUD PRJ.
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
55%
UTE TR BALONGAN
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
85%
UTE TR JURONG
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
85%
UTE TR MERCURY
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
85%
UTE DECARB EISSEN
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
UTE MOSCOW REFINERY
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
90%
TR SHARJAH BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
TRSA India 33065
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
100%
TRSA India 33117
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
100%
TR SINGAPUR BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
100%
UTE TR-SEI JAFURAH III
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
60%
UTE TR TSK CC. VALLADOLID
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
HYUNDAI TR SPOLKA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
45%
TECREUN MOROCCO BRANCH
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
100%
BX TR SPOLKA CYWILNA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
JV KUWAIT CONSOORCIO
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
UTE TR BU HASA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
15%
UTE Puerto de Barcelona
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
JV SOHAR
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
JV DASAIT
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
50%
UTE TSGI
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
33,33%
UTE TR Naphtha RT
Servicios de Ingeniería y Ejecución
proyectos
70%
UTE TR TSK C.C. MÉRIDA
Servicios de Ingeniería y Ejecución proyectos
50%
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
INFORME DE GESTIÓN INDIVIDUAL EJERCICIO 2025
78
Informe de Gestión
1. Evolución del negocio
El presente análisis se centra en el periodo 2025-2026, tomando como referencia las proyecciones del FMI. La
recuperación económica mundial ha avanzado de forma consistente, aunque desigual entre países, tras la
pandemia de COVID-19, el conflicto de Ucrania y la subida de los precios ante la escasez de oferta generada
por los shocks externos. La inflación ha disminuido más rápidamente de lo previsto desde su pico en 2022 y ha
afectado menos de lo esperado a las tasas de empleo y de actividad económica, gracias al endurecimiento de
las políticas monetarias por parte de los bancos centrales, que han mantenido ancladas las expectativas de
inflación.
Se espera que las tasas de política monetaria continúen descendiendo: el 80% de los bancos centrales del
G20 implementará recortes de tipos en 2026. La Reserva Federal reducirá 50 puntos básicos en 2026, mientras
que el BCE mantendrá los tipos estables. Las políticas fiscales continuarán siendo acomodaticias gracias al
impulso fiscal de Alemania, Estados Unidos, China y Japón.
Para 2025-2026, se prevé que el PIB global crezca un 3,3%, impulsado por la inversión, que explicará un tercio
de su crecimiento. Esta cifra permanece por debajo del promedio histórico (2000-19) del 3,7%. En el caso de
las economías avanzadas, las revisiones de los pronósticos de crecimiento apuntan en diferentes direcciones:
• En Estados Unidos, tras un aterrizaje suave, la economía se acelerará. La demanda subyacente sigue
siendo sólida, gracias a los fuertes efectos de riqueza, una orientación menos restrictiva de la política
monetaria y condiciones financieras favorables. Se prevé que el crecimiento se sitúe en el 2,7% en
2025 y se modere hasta el 2,1% en 2026, aproximándose a su nivel potencial. La Fed mantendrá los
tipos en torno al 3,3%.
• En la zona del euro, el crecimiento seguirá siendo débil con dificultades de ajuste presupuestario, a
excepción de Alemania, que con unas cuentas públicas saneadas (deuda inferior al 65%), puede
permitirse el despliegue de estímulos fiscales en defensa e infraestructuras. El déficit alemán pasará
del 2,7% en 2024 al 4% en 2026, impulsando el crecimiento en 2026 y especialmente en 2027. Se
espera que el BCE mantenga los tipos en torno al 2,0%. El proceso de desinflación continuará, con la
inflación de la eurozona estabilizándose en el entorno del 2% y en Estados Unidos alcanzando el
2,4%.
• En las economías de mercados emergentes y en desarrollo, se prevé estabilidad en 2025-2026. A
diferencia de las economías desarrolladas, han mostrado una disciplina fiscal notable: la deuda bruta
representa cerca del 69% del PIB frente al 109% de los países avanzados. Los mercados emergentes
presentan mejores expectativas con menor vulnerabilidad cambiaria.
La política comercial "transaccionalista" de Estados Unidos está intensificando la reinvención de las cadenas
de producción. A pesar de los ataques comerciales, los intercambios internacionales no se han colapsado.
China ha pasado de exportar a Estados Unidos a incrementar sus ventas a Europa. La proximidad de las mid-
terms forzará al Gobierno estadounidense a compensar mediante estímulos fiscales la mayor carga arancelaria.
El sector energético
Para 2025-2026, el mercado del petróleo se encamina a un escenario de superávit de casi 3 millones de barriles
diarios a nivel global. Tras los incrementos de oferta de la OPEP+ en 2025 (+138.000 bd en marzo, +411.000
en abril-junio, +548.000 en julio-agosto) y el repunte de producción en Estados Unidos con el apoyo de Trump,
la producción supera la demanda. Se estima que la producción total alcance 107,7 mb/d en 2026 frente a un
consumo de 104,8 mb/d, lo que contribuirá a mantener los precios del crudo en un rango estimado entre 55-
70$ por barril.
En cuanto al gas natural, mientras Rusia y Ucrania continúan acercando posturas para acabar el conflicto, el
precio del gas se ve presionado al alza por unas reservas europeas más bajas de lo habitual (el nivel de llenado
se sitúa en el 48%, por debajo del 59% promedio de los últimos años para esta época). La volatilidad ha sido
protagonista desde la invasión de Ucrania, con precios del TTF oscilando en un rango de 32-88 EUR/MWh. Se
prevé que el consumo de gas natural mantenga un crecimiento moderado durante 2025-2026, con Asia Pacífico
liderando la demanda incremental, principalmente para uso industrial y centros de datos.
El gas natural sigue desplazando al petróleo en varios sectores, respaldado por políticas y regulaciones, con
foco principal como medio de transporte y fuente de suministro para la industria química y generación de
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
INFORME DE GESTIÓN INDIVIDUAL EJERCICIO 2025
79
energía. Destaca la sustitución en el sector eléctrico de Oriente Medio, la expansión de camiones propulsados
por GNL en China y el creciente uso de GNL en el transporte marítimo.
Para 2025-2026, el petróleo Brent se situará en torno a los 55-70 dólares por barril, con tendencia bajista debido
al superávit de oferta. Los precios del gas TTF europeo mantendrán elevada volatilidad, en un rango de 32-48
EUR/MWh, condicionados por las negociaciones de paz en Ucrania y los niveles de reservas.
Como factor clave para 2025-2026, el eventual fin del conflicto en Ucrania traerá nuevas oportunidades de
reconstrucción, con necesidades estimadas que superan los 500.000 millones de dólares, centradas
principalmente en infraestructuras de transporte, vivienda y energía. El desarrollo de la inteligencia artificial
genera nuevas necesidades energéticas (para 2030, casi una quinta parte de la demanda estadounidense de
electricidad procederá de centros de datos). Se prevé una actividad inversora significativa en 2025-2026 en
infraestructuras energéticas, centros de datos y energías renovables.
Técnicas Reunidas
Este entorno macroeconómico general y la industria energética en particular han generado un aluvión de
oportunidades y adjudicaciones durante el año 2025 con proyectos diversificados tanto en segmentos como en
geografías.
Con estas nuevas adjudicaciones, la cartera de Técnicas Reunidas se mantiene en niveles elevados, con foco
no sólo el tamaño de cartera, sino en la calidad de la misma. Se resalta que todos estos nuevos grandes
proyectos se llevarán a cabo en colaboración con socios estratégicos. El objetivo sigue siendo la excelencia en
la ejecución, la mitigación del riesgo construcción y la gestión eficiente de los riesgos de los proyectos en fase
de compras y comisionado. Además, los resultados financieros avanzan firmes, con un crecimiento continuo
de las ventas, los márgenes operativos y el beneficio neto, todo lo cual contribuye al fortalecimiento de nuestro
balance.
Principales magnitudes financieras
Durante 2025, las ventas se han situado en 6.465 millones de euros. El resultado operativo ha sido de 291
millones de euros y el resultado neto registró un beneficio de 156 millones de euros. La solidez de los proyectos
en ejecución, la capacidad de ejecución de ingeniería y el crecimiento en servicios, así como la mejora del
balance, explican el crecimiento en las ventas y la mejora en margen operativo y en el resultado neto.
El 2025 finalizó con una posición de caja neta de 332 millones de euros. La compañía ha utilizado una parte
de los flujos operativos, para reducir su endeudamiento financiero) y fortalecer sus capacidades de ingeniería
en sus mercados principales.
El tipo de interés variable (spread) medio aplicable a la deuda ha sido del 2,39% en 2025 frente al 2,29% del
2024. La compañía ha continuado extendiendo y diversificando sus vencimientos de deuda financiera con foco
en los mercados de capitales, además de amortizar los vencimientos de los instrumentos Covid (ICO, CESCE
y repago la deuda con SEPI un año antes de su vencimiento), adquiridos durante la pandemia, en consonancia
con la mejora de resultado y de los ratios de liquidez, crédito y solvencia de la compañía.
La cartera de pedidos ascendió a los 10.553 millones de euros a 31 de diciembre de 2025 respecto de los
12.479,5 millones de euros a 31 de diciembre de 2024. Los proyectos más relevantes, -ver apartado de
principales adjudicaciones-, su diversificación en segmentos y tecnologías, las buenas expectativas del sector
y el ritmo de devengo normalizado de la producción durante el año, hace que las expectativas de negocio sean
prometedoras.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
INFORME DE GESTIÓN INDIVIDUAL EJERCICIO 2025
80
Principales adjudicaciones e hitos comerciales de Técnicas Reunidas en 2025
En 2025, las adjudicaciones obtenidas ascendieron a 5.060 millones de euros. Los principales proyectos
adjudicados en el año fueron:
• Vaca Muerta
En enero de 2025, TR anunció la adjudicación del proyecto Vaca Muerta. Nuestro cliente, VMOS S.A., una
empresa participada parcialmente por YPF (la mayor compañía del sector energético argentino), adjudicó a TR
todos los servicios necesarios para este desarrollo, que incluyen ingeniería, gestión de proyecto,
aprovisionamiento y supervisión de la construcción. Además, TR se encargará de la adquisición global de
equipos y materiales necesarios para el proyecto. Este yacimiento es el mayor del país y uno de los que poseen
las mayores reservas no convencionales de petróleo y gas del mundo.
El valor del contrato adjudicado a TR asciende a 404 millones de euros, de los cuales más de 60 millones de
euros corresponden a servicios puros contemplados en el alcance del contrato. La inversión total que YPF y
sus socios realizarán para la implementación completa de la terminal será de aproximadamente 1.800 millones
de dólares. El alcance asignado a TR será ejecutado por nuestros equipos de ingeniería en Madrid, Argentina
y Chile, y su ejecución requerirá alrededor de un millón de horas de ingeniería.
• Lower Zakum (LTDP-1)
En febrero de 2025, TR fue adjudicataria, por parte de ADNOC Offshore, de uno de los tres paquetes EPC
principales del Plan de Desarrollo a Largo Plazo de Lower Zakum (LTDP-1). El objetivo estratégico de este
emblemático proyecto es incrementar la capacidad de producción de petróleo y gas para 2027.
El alcance adjudicado a TR cubrirá la ingeniería, el aprovisionamiento y la construcción de instalaciones
upstream y actividades offshore ubicadas en la isla de Al-Omairah, parte del yacimiento marino de Zakum.
El contrato asciende a 3.100 millones de euros y su ejecución está prevista en un plazo de cinco años. La
oficina de ingeniería de la compañía en Madrid liderará la ejecución del proyecto, con el apoyo de los centros
locales de ingeniería de TR en India y los EAU.
A pesar de que las referencias de TR en los Emiratos Árabes Unidos se remontan a más de quince años, este
proyecto es el primero adjudicado por ADNOC Offshore, lo que confirma la confianza global de ADNOC en TR,
independientemente del segmento de negocio a desarrollar.
• Ciclos combinados en Arabia Saudí
En relación con la adjudicación de tres ciclos combinados en Arabia Saudí durante 2024, uno de ellos ha sido
reubicado y, en consecuencia, su alcance final se ha ampliado, elevando el precio contractual del proyecto en
1.100 millones de euros. El importe total de los tres ciclos combinados supera ahora los 3.000 millones de
euros.
• Contratos de servicios
TR continúa, en línea con la estrategia de SALTA, impulsando contratos de servicios de alto valor, entre ellos
estudios de viabilidad, Pre-FEED, FEED y otros desarrollos de ingeniería temprana, con especial relevancia en
los segmentos de tecnologías de bajas emisiones y digitalización. Durante 2025, TR ha sido adjudicataria de
contratos de servicios por un importe total de 333 millones de euros.
Entre estos contratos de servicios de ingeniería, cabe destacar:
• Un contrato FEED y convertible para el desarrollo de la mayor planta de amoníaco verde del mundo.
TR, junto con su socio Sinopec Guangzhou Engineering, ha sido adjudicataria por ACWA Power de un contrato
FEED convertible para una instalación de amoníaco verde de escala gigavatio en Yanbu, Arabia Saudí.
El alcance del Front-End Engineering Design incluye una instalación para producir 400.000 toneladas
anuales de hidrógeno verde (4 GW de electrólisis) y su conversión en amoníaco verde mediante varios lazos
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
INFORME DE GESTIÓN INDIVIDUAL EJERCICIO 2025
81
de síntesis, así como todos los sistemas auxiliares, incluida la desalación de agua de mar y un terminal de
exportación dedicado.
El contrato FEED se ejecutará en 10 meses, tras lo cual TR y su socio presentarán una propuesta EPC,
conforme a lo establecido contractualmente, para la ejecución de esta instalación multimillonaria, que deberá
estar operativa comercialmente en 2030.
La ejecución de este proyecto confirma la magnitud del acuerdo de inversión entre Arabia Saudí y Europa
para la exportación de energía renovable, hidrógeno verde y amoníaco.
• Un FEED para el desarrollo de una planta de fertilizantes. TR y Thyssenkrupp-Uhde ejecutarán
conjuntamente el FEED para un complejo de fertilizantes de gran escala. Este nuevo contrato de servicios es
especialmente relevante para TR, no solo por su volumen, sino porque representa la primera colaboración con
Thyssenkrupp-Uhde, el principal socio tecnológico del sector.
El alcance de TR dentro del consorcio representa un valor contractual superior a 60 millones de euros. TR
ejecutará aproximadamente 800.000 horas de servicios de ingeniería para el diseño de varias unidades de
proceso, así como de servicios auxiliares y áreas exteriores. Además, TR prevé incorporar tecnología propia
en procesos clave de producción de fertilizantes, reforzando su posicionamiento como contratista tecnológico.
(Cliente confidencial)
• Un contrato FEED para una planta de combustibles limpios (Compañía Nacional de Petróleo de Oriente
Medio, confidencial).
• Un contrato de digitalización para servicios de operación y mantenimiento (Compañía Nacional de
Petróleo de Oriente Medio, confidencial).
La transición energética
Técnicas Reunidas lanzó track en 2023, su estrategia para la transición energética y la descarbonización. En
2025, esta estrategia ha seguido fortaleciéndose a través del incremento de capacidades técnicas, del
crecimiento del equipo especializado (con más de setenta profesionales dedicados en exclusiva a la
descarbonización) y de la ampliación de servicios orientados tanto a nuevos proyectos como a activos
existentes. El propósito fundamental de track sigue siendo consolidar la posición de Técnicas Reunidas como
empresa de referencia en la descarbonización industrial, ofreciendo a sus clientes un acompañamiento integral
en el diseño, desarrollo y ejecución de proyectos de bajas emisiones.
En el marco de esta estrategia, se ha reforzado la unidad especializada que actúa como centro de excelencia
tecnológica, regulatoria y de mercado, garantizando un servicio integral en todas las fases de los proyectos de
transición energética. Este refuerzo ha permitido atender la creciente demanda del mercado y profundizar en
nuevas áreas de descarbonización que se han vuelto especialmente relevantes durante el ejercicio 2025.
La estrategia de track se basa en tres pilares:
▪ Para nuevos proyectos de tecnologías bajas en carbono, track continúa prestando servicios de
ingeniería en las etapas tempranas de desarrollo, ayudando a sus clientes a definir los casos de
inversión en nuevas plantas de tecnologías bajas en emisiones. Asimismo, continúa codesarrollando
oportunidades de inversión junto con grandes operadores industriales y de infraestructura. A finales
de 2025, los proyectos actualmente en codesarrollo, aún en fases preliminares, podrían alcanzar, en
caso de materializarse, un volumen potencial de inversión superior a 4.000 millones de euros.
A estas iniciativas hay que sumar la reconocida capacidad de Técnicas Reunidas para ejecutar
servicios de definición tecnológica de planta (FEED) y de ejecución de proyectos (esquemas EPC o
similares)
▪ Para activos existentes con necesidades de descarbonización, track sigue impulsando dos nuevos
servicios:
Gestión del carbono para grandes empresas industriales. Este servicio está orientado a empresas
que se enfrentan a obligaciones regulatorias crecientes y a la necesidad de externalizar parcial o
totalmente la cadena de valor del carbono. Track continúa desarrollando este modelo de servicio, que
permite a los operadores industriales simplificar la toma de decisiones en captura, transporte y
almacenamiento de CO₂. Durante 2025, track ha colaborado de forma activa en el desarrollo de hubs
de carbono en zonas portuarias de España y el Reino Unido.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
INFORME DE GESTIÓN INDIVIDUAL EJERCICIO 2025
82
Gestión del metano. En 2025 ha avanzado la estructuración del servicio integral de identificación,
cuantificación, mitigación y control de emisiones de metano para empresas productoras o
transformadoras de petróleo y gas. Este servicio, diseñado como una oferta recurrente y de alto
contenido tecnológico, responde al peso creciente que las emisiones de metano han adquirido en los
compromisos regulatorios internacionales.
▪ El tercer pilar de track pasa por pilotar la entrada de Técnicas Reunidas en nuevos sectores
industriales intensivos en carbono, con necesidades críticas de descarbonización, como el cemento,
el acero o la industria de los materiales no metálicos, caracterizados por emisiones de difícil
abatimiento. En 2025 se han intensificado los trabajos en estos sectores, especialmente en Europa,
mediante estudios de previabilidad, servicios tempranos de ingeniería y soporte regulatorio.
Para Técnicas Reunidas, la descarbonización de la economía es una línea de crecimiento estratégica y se
prevé que alcance una importante contribución a la cifra de negocio en la segunda mitad de esta década.
Algunos de los proyectos de descarbonización adjudicados a Técnicas Reunidas son los siguientes:
▪ En la cadena de valor del hidrógeno:
o Para Atlas Agro, ejecución del FEED de una planta de fertilizantes verdes localizada en la costa oeste
de Estados Unidos, con una capacidad de producción de 650.000 toneladas anuales.
o Para Fortescue, y en Noruega, la ejecución de un FEED para una planta de amoniaco verde con una
capacidad de producción de hidrógeno verde mediante electrolizadores de 300 MW.
o Para Copenhague Infrastructure Partners, la ejecución de un FEED para una planta de producción de
hidrógeno verde mediante electrolizadores de 500 MW en Andorra (Teruel).
o Para ACWA Power (Yanbu, Arabia Saudí), liderazgo del FEED convertible de un megacomplejo de
hidrógeno y amoniaco verde con tres trenes de 1,5 GW de electrólisis (4,5 GW totales).
o Para Reolum, ejecución del FEED del proyecto La Robla Green, una de las mayores plantas de e
metanol de Europa, con una capacidad de producción anual de 140.000 toneladas y basada en
carbono biogénico e hidrógeno renovable
▪ En los bio combustibles:
o Para un cliente confidencial, la construcción de una planta de demostración semiindustrial para la
producción de combustibles sintéticos a partir de hidrógeno verde y carbono capturado de procesos
industriales.
o Para CEPSA, en sus instalaciones en La Rábida, en Huelva, la ingeniería y compra de equipos y
materiales para el proyecto de producción de bio diésel y combustible sostenible para la aviación
(SAF).
o Para un cliente confidencial, la ejecución de servicios de ingeniería básica para las instalaciones
auxiliares de un proyecto de producción de bio diésel y SAF.
▪ En la captura de carbono:
o Para un cliente confidencial, los servicios de ingeniería previos al FEED para la captura de carbono
en unas plantas de producción de vapor.
o Para el consorcio Pembina – Marubeni, los servicios de ingeniería previos al FEED para una planta
de producción de amoniaco azul en Canadá.
o Para SSE, la ejecución del FEED para la captura de carbono de una planta de ciclo combinado
localizada en Peterhead, Escocia.
o Para un cliente confidencial, los servicios de ingeniería previos al FEED para una planta de producción
de hidrógeno azul para su posterior utilización en la generación de electricidad en un ciclo combinado.
o Para una planta cementera en España, los estudios de previabilidad para la captura y logística de
transporte y almacenamiento de más de 700.000 toneladas anuales de carbono.
La transición energética y la descarbonización son, para Técnicas Reunidas, unas líneas de crecimiento
estratégicas y se prevé que alcancen una importante contribución a la cifra de negocio a finales de esta década.
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83
2. Actividades de Investigación y Desarrollo
Técnicas Reunidas continua con su firme compromiso con la investigación, desarrollo y escalado de nuevas
tecnologías. En su Centro Tecnológico trabajan más de 70 personas, titulados y doctores de diferentes
disciplinas, y se ejecutan proyectos de Investigación y de Desarrollo Tecnológico.
Además, se proporcionan servicios de desarrollo y escalado de tecnologías (55 personas desarrollan
actualmente actividades de escalado de tecnologías de electrolisis y catalizadores, con varias plantas piloto
actualmente en explotación), de asistencia técnica, se colabora en la transferencia de resultados de
investigación entre los diferentes Centros Públicos de Investigación, Centros Tecnológicos y Técnicas
Reunidas y se fomenta y se participa en programas de investigación cooperativa entre empresas.
Los recursos económicos destinados a I+D en el año 2025 de Técnicas Reunidas fue superior a los 6,7 millones
de euros. Durante 2025 Técnicas Reunidas ha continuado trabajando en las tecnologías y proyectos de
investigación y desarrollo nacionales y europeos siguientes:
Economía Circular
▪ Tecnología HALOMET
®
: tratamiento de residuos de incineración de residuos urbanos para la
recuperación de zinc y otros metales.
▪ Tecnología RESIL
2
VOLT
®
: Tecnología de recuperación de silicio y Plata a partir de las placas
fotovoltaicas al final de su vida útil.
▪ Proyecto ECOTRON: reciclado de dispositivos electrónicos, los sustratos orgánicos y metales valiosos
presentes en ellos.
▪ Proyecto Plastics2Olefins: participación en un consorcio para diseñar una planta Demo Reciclado de
Plásticos en productos para obtener productos de alto valor. TR participa en el desarrollo de la
ingeniería, la optimización del proceso e integración de tecnologías.
▪ Proyecto COMAR: proyecto para la valorización de materiales compuestos, en el que se estudian
tecnologías catalíticas para separación y recuperación para segundo uso de los diferentes
componentes.
▪ Proyecto CO2MCHRETE: proyecto que abarca la investigación, implementación y validación de
nuevas tecnologías y estrategias centradas en la valorización de residuos basadas en los principios
de la economía circular.
Hidrógeno y captura de dióxido de carbono
▪ Proyecto ZEPPELIN: estudio y desarrollo de soluciones tecnológicas innovadoras y eficientes de
producción y almacenamiento de hidrógeno verde basadas en la economía circular. Se aborda la
producción de hidrógeno a partir de residuos mediante técnicas catalíticas y termoquímicas.
▪ Proyecto EFISOEC: desarrollo de tecnología para la producción de hidrógeno verde mediante
tecnología SOEC (Solid Oxide Electrolyzer Cell).
▪ Proyecto HY2DEC: desarrollo y validación de nuevas tecnologías emergentes de producción y uso de
hidrógeno y oxígeno verde, así como de captura de dióxido de carbono, y su integración en procesos
de la industria intensiva española con el propósito de avanzar en su descarbonización.
▪ Proyecto H2toGreenCeramics: investigación aplicada para la producción de hidrógeno verde in situ
en el Clúster Cerámico y la optimización energética de los hornos de fusión con proceso de
oxicombustión.
▪ Proyecto AEMPOWER: Desarrollo de tecnología para la construcción y validación de un módulo de
electrólisis de alta potencia basado en membrana aniónica (AEM).
▪ Proyecto ASTRA: Investigar y validar la tecnología de electrólisis de CO
2
a baja temperatura (CO2RR)
para la generación de monóxido de carbono (CO) usando membranas de intercambio aniónico (AEM)
y así contribuir en soluciones neutras en carbono.
▪ Proyecto VCAL: Desarrollo del demostrador (TRL 7) de la tecnología Calcium Looping asistida por
vacío desarrollada por TR junto al INCAR para capturar y purificar el CO
2
de las emisiones directas
de industrias intensivas (EII).
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84
▪ Proyecto STELAH: proyecto centrado en la investigación, diseño, desarrollo y evaluación de
catalizadores y electrodos más eficientes y escalables, tanto ánodos como cátodos, para su
integración en nuevos stacks alcalinos de electrólisis.
▪ Proyecto H2SHIFT: Proyecto europeo cuyo objetivo es la creación del primer hub de excelencia
tecnológica para la producción de hidrógeno mediante tecnologías innovadoras.
▪ Nueva Generación de Reactores de Gas Natural Sintético a partir de H
2
verde y CO
2
capturado:
proyecto para la investigación y desarrollo de una nueva generación de reactores de gas natural
sintético a partir de H
2
verde y CO
2
capturado.
Materias Primas Críticas
▪ Tecnología PHOS4LIFE
®
: producción de ácido fosfórico de grado técnico a partir de cenizas de lodos
de depuradoras de aguas residuales.
▪ Tecnología RARETECH
®
: tecnología de producción de concentrados de tierras raras a partir de
minerales tipo monacita.
▪ Tecnología RECYCLION
®
: tecnología de recuperación de materias primas críticas (Li, Co, Ni, P y
grafito) a partir del reciclaje de las baterías del vehículo eléctrico.
▪ Tecnología GAXTRACT
®
: Tecnología de recuperación de Galio en forma de Galio metálico a partir en
las refinerías de Zinc y aluminio
▪ Proyecto PERTE VEC FUTURE FAST FOWARD: dentro de esta iniciativa, Técnicas Reunidas
desarrollará el proyecto “RELOAD” para la recuperación de materias primas críticas y metales de alto
valor de las baterías, de los super imanes de los motores y de los componentes electrónicos del
vehículo eléctrico.
▪ SUNRISE PV: Técnicas Reunidas participa como tecnólogo e ingeniería para el desarrollo de nuevos
procesos de recuperación y reutilización de materiales y componentes críticos en la cadena de valor
de la energía solar fotovoltaica.
▪ Proyecto MINETHIC: desarrollo de tecnologías para la recuperación de Materias Primas Críticas,
indispensables para la descarbonización, como tierras raras, cobalto litio, níquel, manganeso, fosforo
etc., a partir de diversos subproductos y residuos.
▪ Proyecto PERMANET creación de la primera cadena de valor completa europea de producción de
imanes permanentes incluyendo: extracción, procesado y refinado de tierras raras; fabricación de
imanes permanentes y su posterior reciclado.
▪ Proyecto METIUM estructura y escala la minería urbana para materias primas estratégicas (SRM) a
nivel europeo, ampliando las capacidades tecnológicas clave de las regiones menos desarrolladas a
la vanguardia de la lucha de resiliencia de Europa en el suministro sostenible de SRM.
Procesos Químicos
Proyecto POWER2HYPE: desarrollo y demostración de un nuevo proceso para la producción de peróxido de
hidrógeno, cambiando la ruta química establecida que demanda energía por una ruta electroquímica
sostenible.
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3. Estructura de Capital
El capital social está conformado por 80.301.265 acciones con un valor nominal de 0`10 euros por acción. No
existen diferentes clases de acciones, y por tanto los derechos y obligaciones que confieren son iguales para
todos ellos. Asimismo, no existen restricciones a la transmisibilidad de las acciones.
Las participaciones significativas son las siguientes:
2025
2024
Accionista
%
Participación*
%
Participación*
Araltec Corporación, S.L.U.
32,39%
32,39%
Pilar Arburua Aspiunza
5,23%
-
Aragonesas Promoción de Obras y Construcciones, S.L.U.
-
5,16%
JP Morgan Asset Management Holdings Inc.
3,70%
-
Moneta Asset Management
3,14%
-
Welinton Management Group LLP
3,09%
-
Francisco García Paramés
-
4,90%
Álvaro Guzmán de Lázaro Mateos
-
3,33%
Wellington Strategic European Equity Long/Short Term Master Fund (Cayman) LP
1,01%
-
Resto de accionistas (incluyendo capital flotante)
48,71%
51,49%
Acciones propias
2,73%
2,73%
TOTAL
100,00%
100,00%
*Como consecuencia del reparto de la herencia de D. José Lladó Fernández-Urrutia, Dña. Pilar Arburua Aspiunza ha pasado a ostentar una
participación del 5,23% del capital social.
** Participación extraída de la información disponible de la Sociedad en la página web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
4. Restricciones al derecho de voto.
Conforme al artículo 16 de los Estatutos Sociales se vincula la asistencia a las Juntas Generales a ostentar la
titularidad de, al menos, 50 acciones.
5. Pactos para sociales.
No existen pactos de esta naturaleza.
6. Normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del Consejo de Administración
y a la modificación de los estatutos de la Sociedad.
En el “Informe Anual de Gobierno Corporativo” se describen en detalle estas normas referentes al Consejo de
Administración. Los aspectos más relevantes son:
Los artículos 17 a 22 del Reglamento del Consejo de Administración regulan la designación y el cese de los
consejeros de Técnicas Reunidas; estableciendo que:
1. Los consejeros serán designados, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones,
por la Junta General o por el Consejo de Administración de conformidad con las previsiones
contenidas en la Ley de Sociedades de Capital.
2. El Consejo de Administración procurará que la elección de candidatos recaiga sobre personas de
reconocida solvencia, competencia y experiencia.
3. El Consejo de Administración no podrá proponer o designar para cubrir un puesto de consejero
independiente a personas que desempeñen algún puesto ejecutivo en la Sociedad o su grupo o se
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hallen vinculadas por razones familiares y/o profesionales con los consejeros ejecutivos, con otros
altos directivos y/o con accionistas de la Sociedad o su grupo.
4. Los consejeros ejercerán su cargo por un plazo de cuatro (4) años, sin perjuicio de la posibilidad de
que sean cesados con anterioridad por la Junta General. Al término de su mandato podrán ser
reelegidos una o más veces por periodos de igual duración.
5. En el caso de consejeros independientes, cesarán cuando hayan ostentado dicho cargo durante un
periodo ininterrumpido de 12 años, desde el momento en que se admitan a cotización en Bolsa de
Valores las acciones de la Sociedad.
6. Los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si
éste lo considera conveniente, la correspondiente dimisión en los siguientes casos:
- Cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su nombramiento
como consejero.
- Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición
legalmente previstos.
- Cuando resulten gravemente amonestados por el Consejo de Administración por haber
infringido sus obligaciones como consejeros.
- Cuando su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo los intereses de la Sociedad
o cuando desaparezcan las razones por las que fueron nombrado (por ejemplo, cuando un
consejero dominical se deshace de su participación en la Sociedad).
7. Poderes de los miembros del Consejo de Administración, y en particular, los relativos a la
posibilidad de emitir o recomprar acciones.
El Consejo de Administración ostenta los poderes de gestión y representación habituales, conforme a las
atribuciones previstas por la Ley de Sociedades de Capital, siendo el máximo órgano de decisión de la Sociedad
excepto en aquellas materias reservadas a la Junta General.
Adicionalmente el presidente ostenta los mismos poderes que el Consejo de Administración (excepto los
consignados en el Art. 25 respecto a la elección del Presidente y de los Vicepresidentes o los que sean
indelegables por disposición legal o de la normativa interna de la sociedad) y ha recibido, con fecha de 25 de
junio de 2020, la delegación de todas las facultades delegables del Consejo de Administración.
Respecto a aquellos poderes relativos a la posibilidad de emitir o recomprar acciones, el Reglamento del
Consejo prevé en su artículo 5 que es función del Consejo:
- La ejecución de la política de autocartera en el marco de la autorización de la Junta General.
- La determinación y aprobación de las políticas y estrategias generales de la Sociedad,
encontrándose entre ellas la política de autocartera, y en especial, sus límites.
- La aprobación de las decisiones operativas más relevantes de la compañía, relativas a inversiones
y participaciones en otras Sociedades, operaciones financieras, contratación y retribución del
personal.
8. Acuerdos significativos celebrados por la Sociedad que entren en vigor, sean modificados o
concluyan en caso de cambio de control de la Sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición.
No existen contratos firmados de esa naturaleza.
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9. Acuerdos entre la Sociedad y sus cargos de administración o dirección que dispongan
indemnizaciones cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación
llegó a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición.
En el contrato del Presidente Ejecutivo está prevista una compensación económica en caso de separación del
cargo o extinción improcedente de la relación contractual con la Sociedad que sirve de base a la retribución de
funciones delegadas o ejecutivas no debidas a incumplimiento imputable al consejero, por una cuantía máxima
equivalente al importe de las dos últimas anualidades de (a) la retribución fija, (b) la retribución variable, y (c)
los importes percibidos en virtud con los convenios especiales con la Seguridad Social que, en su caso, se
hubieran suscrito. El importe de esta indemnización ascendería a 2.726 miles de euros.
Por su parte, en el contrato de un alto directivo se establece una compensación económica en caso de
separación del cargo o extinción improcedente de la relación contractual con la Sociedad no debidas a
incumplimiento imputable al alto directivo, por una cuantía máxima equivalente a 3.505 miles de euros.
Finalmente, en el contrato de dos empleados que finalizaron su relación contractual con la Sociedad durante
un periodo de tiempo y posteriormente se reincorporaron a la misma ha quedado establecida como fecha de
antigüedad a los efectos de cálculo, en su caso, de indemnizaciones la correspondiente a la del contrato inicial
que firmó cada uno de estos dos empleados con la Sociedad”.
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10. Periodo medio de pago a proveedores.
El periodo medo de pago es el siguiente:
Miles de euros
2025
2024
Período medio de pago a proveedores
94
95
Ratio de operaciones pagadas
86
96
Ratio de operaciones pendientes de pago
119
94
Miles de euros
2025
2024
Total pagos realizados
2.356.479
1.931.683
Total pagos pendientes
731.161
666.410
Estas cifras se refieren a proyectos de múltiples geografías. Respecto a proveedores españoles la Sociedad
puede incurrir, excepcionalmente, en superación de los plazos previsto en casos de facturas que no cumplen
lo establecido en el contrato por no ser conformes oficialmente, no recepción de avales o por incumplimiento
de otras obligaciones de los proveedores bajo el contrato de servicio o pedido firmado, u otras razones
vinculadas al desarrollo normal del negocio.
El cálculo se realiza teniendo en cuenta la fecha de registro de la factura en el sistema. En dicha fecha no todas
las facturas son exigibles dado que pueden no cumplir con los requisitos contractuales establecidos.
Adicionalmente esa deuda no es exigible acorde a las cláusulas “paid when paid”, incluidas en los pedidos.
De acuerdo con la nueva normativa exigida por el artículo 9 de la Ley 18/2022, de 28 de septiembre,
adicionalmente a la información anterior, se indica la siguiente información:
Número (unidades)
2025
2024
Facturas pagadas antes del cumplimiento del plazo máximo legal de pago a
proveedores
36.962
71.101
Porcentaje sobre el total de facturas de proveedores
58%
66%
Volumen (miles de euros)
Facturas pagadas antes del cumplimiento del plazo máximo legal de pago a
proveedores
1.053.010
662.592
Porcentaje sobre el total de facturas de proveedores
44%
34%
11. Acontecimientos significativos posteriores al cierre.
A la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas, no se ha producido ningún hecho
posterior de relevancia, que requiera ser desglosado.
12. Acciones Propias
Las acciones propias a 31 de diciembre de 2025 representan el 2,73% del capital social (2024: 2,73%)
de la Sociedad Dominante y totalizan 2.189.926 acciones (2024: 2.191.252 acciones) y un precio medio
ponderado de 34,22 euros por acción (2024: 33,66 euros por acción).
13. Instrumentos financieros
Ver nota 7 de la memoria.
TÉCNICAS REUNIDAS, S.A.
INFORME DE GESTIÓN INDIVIDUAL EJERCICIO 2025
89
Información no financiera del Grupo Técnicas Reunidas, del cual la Sociedad forma parte:
De acuerdo a lo establecido en la Ley 11/2018 de 28 de diciembre, y en virtud de la nueva redacción del artículo
262 del Código de Comercio en su apartado 5, la Sociedad está dispensada de la obligación de presentar el
Estado de Información no Financiera al figurar esta información dentro del Informe de Gestión Consolidado del
Grupo Técnicas Reunidas cuya cabecera es Técnicas Reunidas, S.A. y que se depositará, junto con las
Cuentas Anuales Consolidadas, en el Registro Mercantil de Madrid.
Informe de Gobierno Corporativo y el Informe de Remuneraciones de los Consejeros
El Informe Anual de Gobierno Corporativo y el Informe de Remuneraciones de los Consejeros de Técnicas
Reunidas correspondientes al ejercicio 2025 forman parte del Informe de Gestión y desde la fecha de
publicación de las cuentas anuales se encuentran disponibles en la página web de la Comisión Nacional del
Mercado de Valores y en la página web de Técnicas Reunidas, S.A.