( в хил. лв.)

АКТИВИ

бележки

31.12.2025 31.12.2024

Дълготрайни материални активи

14 8

Инвестиции в дъщерни предприятия

16 642 16 642

Инвестиции в асоциирани предприятия

7 312 7 741

Инвестиции в други предприятия

5 559 6 537

Други нетекущи финансови активи

609 609

Нетекущи вземания от свързани лица

4 182 5 414

Други нетекущи вземания

8 821 9 321

Активи по отсрочени данъци

137 38

43 276 46 310

Текущи вземания от свързани лица

4 361 4 368

Други текущи вземания

11 11

Отсрочени разходи 40 24

Пари и парични еквиваленти

6 753 5 609

11 165 10 012

54 441 56 322

Акционерен капитал

20 775 20 775

Резерви

11 750 12 630

Неразпределена Печалба

8 050 8 057

Текуща печалба (загуба)

5 237 6 537

45 812 47 999

Нетекущи задължения към свързани

предприятия

239 284

Отсрочени приходи

50 50

Пасиви по отсрочени данъци

452 451

741 785

Задължения за дивиденти

7 547 7 199

Други текущи задължения

341 339

7 888 7 538

8 629 8 323

54 441 56 322

Дата на съставяне: 16.03.2026 г.

Съставител:

Ръководител:

Кремена Дюлгерова

Васил Велев

Регистриран одитор, диплома № 0610

Катя Златарева

Общо задължения

ОБЩО СОБСТВЕН КАПИТАЛ И ПАСИВИ

ОБЩО АКТИВИ

КАПИТАЛ И РЕЗЕРВИ

Общо капитал и резерви

Нетекущи задължения

Общо текущи задължения

Текущи задължения

Общо нетекущи задължения

Текущи активи

Общо текущи активи

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

ОТЧЕТ ЗА ФИНАНСОВОТО СЪСТОЯНИЕ

към 31.12.2025 г.

Общо нетекущи активи

Нетекущи активи

Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Digitally signed by

Kremena Gantcheva

Dulgerova

Date: 2026.03.30

08:42:19 +03'00'

Vasil

Georgiev

Velev

Digitally signed

by Vasil

Georgiev Velev

Date: 2026.03.30

08:44:54 +03'00'

KATYA

RAYKOVA

ZLATAREVA

Digitally signed by KATYA

RAYKOVA ZLATAREVA

Date: 2026.03.30 12:58:27

+03'00'

( в хил. лв.)

бележки

31.12.2025 31.12.2024

Приходи от дивиденти

5 782 7 466

Други финансови приходи

727 484

Други приходи

1 221 1 205

Разходи за материали

(33) (20)

Разходи за външни услуги

(237) (218)

Разходи за амортизация (4) (3)

Разходи за персонал

(2 089) (2 226)

Други разходи

(129) (143)

Други финансови разходи (1) (8)

Печалба преди данъци 5 237 6 537

Разходи за данъци

Нетна печалба за периода 5 237 6 537

Друг всеобхватен доход

(978) 941

Данъчни ефекти 98 (94)

Друг всеобхватен доход, нетно от данъци (880) 847

Общ всеобхватен доход

4357 7384

Доход на акция

0,25 0,31

Дата на съставяне: 16.03.2026 г.

Съставител: Ръководител:

Кремена Дюлгерова Васил Велев

Регистриран одитор, диплома № 0610

Катя Златарева

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

ОТЧЕТ ЗА ВСЕОБХВАТНИЯ ДОХОД

към 31.12.2025 г.

Инвестиции в капиталови инструменти, отчитани по ССДВД

Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Digitally signed by

Kremena Gantcheva

Dulgerova

Date: 2026.03.30

08:42:40 +03'00'

Vasil

Georgie

v Velev

Digitally signed

by Vasil

Georgiev Velev

Date:

2026.03.30

08:45:20 +03'00'

KATYA

RAYKOVA

ZLATAREVA

Digitally signed by

KATYA RAYKOVA

ZLATAREVA

Date: 2026.03.30

12:59:35 +03'00'

(в хил. лв.)

Парични потоци от оперативна дейност

31.12.2025 31.12.2024

Плащания на доставчици (353) (332)

Плащания, свързани с възнаграждения (2 192) (2 197)

Платени /възстановени данъци (без корпоративен данък върху

печалбата)

(206) (206)

Платени банкови такси (1) (1)

Други постъпления от оперативна дейност 2 (130)

Нетен паричен поток от оперативна дейност (2 750) (2 866)

Парични потоци от инвестиционна дейност

Покупка на дълготрайни активи (9) (6)

Предоставени заеми (4 300) (6 100)

Върнати заеми 6 032 4 736

Получени лихви по предоставени заеми 512 537

Покупка на инвестиции (1)

Постъпления от продажба на инвестиции 650 93

Получени дивиденти от инвестиции 5 782 7 466

Нетен паричен поток от инвестиционна дейност

8 666 6 726

Парични потоци от финансова дейност

Изплатени дивиденти (4 772) (4 787)

Нетен паричен поток от финансова дейност (4 772) (4 787)

Изменение на паричните средства през периода 1 144 (927)

Парични средства в началото на периода 5 609 6 536

Парични средства в края на периода 6 753 5 609

Дата на съставяне: 16.03.2026 г.

Съставител: Ръководител:

Кремена Дюлгерова

Регистриран одитор, диплома № 0610

Катя Златарева

ОТЧЕТ ЗА ПАРИЧНИТЕ ПОТОЦИ ПО ПРЕКИЯ МЕТОД

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

към 31.12.2025 г.

Васил Велев

Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Digitally signed by

Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Date: 2026.03.30

08:42:50 +03'00'

Vasil

Georgiev

Velev

Digitally signed

by Vasil

Georgiev Velev

Date: 2026.03.30

08:45:35 +03'00'

KATYA

RAYKOVA

ZLATAREVA

Digitally signed by

KATYA RAYKOVA

ZLATAREVA

Date: 2026.03.30

12:59:59 +03'00'

( в хил. лв.)

ПОКАЗАТЕЛИ

основен

капитал

Резерви от

промени в

справедливата

стойност на

инвестиции в

капиталови

инструменти

общи резерви

натрупани

печалби/

загуби

общо собствен

капитал

Салдо в началото на отчетния период

20 775 2 874 8909 14 602 47 160

Нетна печалба/загуба за периода

6 537 6 537

Разпределение на печалбата за дивиденти

(6 545) (6 545)

Други изменения

847 847

Салдо в края на предходния отчетен период

20 775 3 721 8 909 14 594 47 999

Салдо в началото на отчетния период 20 775 3 721 8 909 14 594 47 999

Нетна печалба/загуба за периода

5 237 5 237

Разпределение на печалбата за дивиденти

(6 545) (6 545)

Други изменения

-880 1 (879)

Салдо към края на отчетния период 20 775 2 841 8 909 13 287 45 812

Дата на съставяне: 16.03.2026 г.

Съставител: Ръководител:

Кремена Дюлгерова Васил Велев

Регистриран одитор, диплома № 0610

Катя Златарева

ОТЧЕТ ЗА ИЗМЕНЕНИЯТА В СОБСТВЕНИЯ КАПИТАЛ

към 31.12.2025 г.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Digitally signed

by Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Date: 2026.03.30

08:43:02 +03'00'

Vasil

Georgie

v Velev

Digitally signed

by Vasil

Georgiev Velev

Date: 2026.03.30

08:45:49 +03'00'

KATYA

RAYKOVA

ZLATAREVA

Digitally signed by

KATYA RAYKOVA

ZLATAREVA

Date: 2026.03.30

13:00:22 +03'00'

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

СЧЕТОВОДНА ПОЛИТИКА И ОБЯСНИТЕЛНИ

БЕЛЕЖКИ

към Индивидуалния Годишен

финансов отчет към 31.12.2025 г.

ОБЩА ИНФОРМАЦИЯ

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД (Дружеството) е учредено в България на 27 септември

1996 година без срок на съществуване. Холдингът е правоприемник на Централен

приватизационен фонд АД, преименуван на Централен фонд холд АД. От 30.04.1999 г.

дружеството носи сегашното си име.

Стара планина холд АД е регистрирано в Агенцията по вписванията. ЕИК: 121227995.

Дружеството не е регистрирано, съгласно Закона за ДДС.

Стара планина холд АД е публично дружество по реда на чл. 110 от Закона за публично

предлагане на ценни книжа.

Седалището и адресът на управление са в град София, район „Изток”, ул. „Латинка” №

26 А; телефон/факс: 02/9634159; 9630577; 9633754; e-mail: office@sphold.com, електронна

страница в интернет: www.sphold.com.

Предметът на дейност на Стара планина холд АД е: придобиване, управление, оценка и

продажба на участия в български и чуждестранни дружества; придобиване, управление и

продажба на облигации, оценка и продажба на патенти, отстъпване на лицензии за

използване на патенти на дружества, в които холдинговото акционерно дружество участва;

финансиране на дружества, в които участва холдинговото дружество; други търговски сделки,

които не са забранени със закон.

Капиталът на Стара планина холд АД е 21000000 (двадесет и един милиона) лева,

разделен на 21000000 (двадесет и един милиона) непривилегировани поименни акции с

право на глас с номинална стойност един лева всяка.

Управителен орган на дружеството е Съветът на директорите, който е в състав:

• Евгений Василев Узунов – председател на Съвета на директорите и

представляващ дружеството;

• Васил Георгиев Велев – изпълнителен член на Съвета на директорите и

представляващ дружеството;

• Финанс Инвест ООД, със седалище и адрес на управление: град Пловдив, бул.

Княгиня Мария Луиза” № 14, ЕИК: 115016144, представлявано при изпълнение на

задълженията му като член на Съвета на директорите от законния представител Спас

Борисов Видев;

• Поради настъпила смърт, към 31.12.2025 г. Стефан Атанасов Николов не

изпълнява функциите на член на Съвета на директорите.

Акционери с над 5% дялово участие към края на текущия период:

• Potbul Invest Foundation - 4655400 бр. акции, представляващи 22.17 % от капитала;

• “Гарант 5” ООД - 2595972 бр. акции, представляващи 12.36 % от капитала;

• ЗУПФ Алианц България АД - 1285293 бр. акции, представляващи 6.12 % от капитала.

Общ списъчен брой на персонала на дружеството: 8 служители.

Изявление за съответствие

Индивидуалния финансов отчет на Стара планина холд АД е изготвен в съответствие

с МСФО счетоводни стандарти, приети от ЕС. Отчетната рамка МСФО счетоводни стандарти,

приети от ЕС по същество е определената национална счетоводна база Международни

счетоводни стандарти (МСС), приети от ЕС, регламентирани със Закона за счетоводството и

дефинирани в т.8 от неговите Допълнителни разпоредби.

Функционална валута и валута на представяне

Финансовият отчет е представен в български лева (BGN), която е функционалната

валута на Дружеството. Всички данни за 2025 г. и за 2024 г. са представени в хил.лв., освен

ако на съответното място не е посочено друго. Доходът на една акция се изчислява и се

оповестява в лева.

При първоначално признаване, сделките в чуждестранна валута се записват във

функционалната им валута, като към сумата в чуждестранна валута се прилага обменният

курс към момента на сделката или операцията, публикуван от БНБ. Паричните средства,

вземанията и задълженията, като монетарни отчетни обекти, деноминирани в чуждестранна

валута се оценяват в български лева като се използва заключителният обменен курс на БНБ.

При изготвянето на финансовия отчет, ръководството е направило преценки, приблизителни

оценки и допускания, които влияят на прилагането на счетоводните политики и на отчетените

суми на активите и пасивите, приходите и разходите. Реалният резултат може да бъде

различен от тези приблизителни оценки.

Приблизителните оценки и основните допускания се преразглеждат текущо.

Дружеството представя сравнителна информация във финансовия отчет за една

предходна година, като в позициите на Отчета за финансовото състояние и Отчета за

измененията на собствения капитал, както и пояснителните бележки за тях, са представени

сравнителни данни към началото на най-ранния сравнителен период.

Изявление за действащо предприятие

По оценка на ръководството на холдинга към датата на изготвяне на този доклад

военните конфликти в Украйна и Близкия Изток не са оказали пряко влияние върху дейността,

доколкото на Стара планина холд АД и дружествата от групата нямат активи в пряко

засегнатите региони, както и взаимоотношения с лица, попаднали под наложените санкции.

В индивидуалния финансов отчет на Стара планина холд АД към 31.12.2025 г. няма активи и

пасиви, чиято оценка да е повлияна от кризите, породени от военните конфликти. Съветът на

директорите не идентифицира значителни рискове, които могат да доведат до съществена

корекция на балансовите суми на активите и пасивите в рамките на следващата финансова

година или в бизнес модела и планове на холдинга.

Ръководството счита, че потенциални негативни развития не представляват

съществена несигурност за прилагане на принципа на действащо предприятие.

Ръководството има основателни очаквания, че Дружеството разполага с достатъчно ресурси,

за да продължи нормалното развитие на дейността в обозримо бъдеще и няма намерения да

ограничи съществено или да преустанови дейността. Поради тази причина, при изготвянето

на финансовия отчет Дружеството продължава да прилага принципа на действащото

предприятие.

СЧЕТОВОДНА ПОЛИТИКА

Оценка за съществеността на информацията за счетоводната политика

Оценката за съществеността на информацията за счетоводната политика е в

съответствие с оценката на съществеността на всяка друга информация във финансовите

отчети, като са взети предвид:

• количествени фактори - стойността на сделките, другите събития или условия; и

• качествени фактори - естеството на сделките, другите събития или условия.

Промяна на счетоводната политика

Стара Планина Холд АД не е променяло счетоводната си политика през отчетния

период, поради отсъствие на условия, които биха довели до съществена промяна на

информацията във финансовия отчет.

Не са установени грешки, както за текущия, така и за предходни отчетни периоди,

които да са наложили отразяване на корекции.

Дружеството се подготвя за въвеждането на новите Международни стандарти за

финансово отчитане – IFRS 18 „Презентация и оповестяване във финансовите отчети“ и

IFRS 19 „Дъщерни предприятия без публична отчетност: Оповестяване“. Двата стандарта

ще влязат в сила от 1 януари 2027 година.

Избор на счетоводна политика от един или повече варианти, разрешени от МСФО

Стара Планина Холд АД е избрало да оценява позициите във финансовия си отчет

по модела на историческата цена, с изключение на капиталовите ценни книжа, отчитани по

модела на справедливата стойност през друг всеобхватен доход.

Основният акцент при оповестяването на информацията за счетоводната политика

е начинът, по който Стара Планина Холд АД е приложило изискванията на МСФО според

спецификата му, тъй като специфичната за предприятието информация е по-полезна за

потребителите на финансовите отчети, а не толкова стандартизираната информация или

такава, която само повтаря или обобщава изискванията на МСФО.

Финансови активи

Инвестиции в съучастия

Участията на Стара планина холд АД в дъщерни и асоциирани предприятия се отчитат

при спазване на изискванията на МСФО 10: Консолидирани финансови отчети; МСФО 12

Оповестяване на дялови участия в други предприятия; МСС 27 Индивидуални финансови

отчети и на МСС 28: Инвестиции в асоциирани предприятия и съвместни предприятия.

Идентификация и оценка на инвестициите в дъщерни предприятия

Дъщерни предприятия са всички предприятия, които се намират под контрола на Стара

Планина Холд АД. Контролът върху дъщерните предприятия е обусловен от факта, че

дружеството е изложено на и има права върху променливата възвръщаемост от неговото

участие в дъщерните предприятия и има възможност да окаже въздействие върху тази

възвръщаемост посредством своите правомощия в предприятията, в които е инвестирано.

При признаването на инвестициите в дъщерни предприятия са обследвани и преценени

всички факти и обстоятелства, за да се определи наличието на условията за контрол, в т.ч.: -

власт (правомощия) върху предприятията, в които е инвестирано; - изложеност или права

върху възвръщаемостта; и – възможността Стара Планина Холд АД да използва властта над

предприятието, в което е инвестирано, за да влияе на размера на възвръщаемостта. Факти и

обстоятелства като: - предназначението и целта на предприятието, в което е инвестирано; -

какви са значимите дейности; - как се вземат решенията за тези дейности; - дали правата на

Стара Планина Холд АД му дават текуща възможност да ръководи значимите дейности; -

дали Стара Планина Холд АД е представено или има правата да влияе върху

възвръщаемостта от участието си в предприятието; и – дали Стара Планина Холд АД има

възможност да използва своята власт над предприятието, в което е инвестирано, за да влияе

на размера на възвръщаемостта, се следят непрекъснато и ако има нкакви промени на факти

или обстоятелства, контролът се преоценява. Към датата на финансовия отчет не са

настъпили промени на факти или обстоятелства, които изискват преоценка на контрола върху

дъщерните предприятия. Стара Планина Холд АД има власт над дъщерните си предприятия,

поради съществуващите права, които му дават текущата възможност да ръководи значимите

дейности, които оказват съществено влияние върху възвръщаемостта на тези предприятия.

Стара Планина Холд може да контролира дейностите, които генерират доход. В

индивидуалния финансов отчет на дружеството инвестициите в дъщерни предприятия се

отчитат по цена на придобиване.

Дружеството признава дивиденти от дъщерно предприятие в печалбата или загубата

в индивидуалния си финансов отчет, когато бъде установено правото му да получи

дивидента.

Идентификация и оценка на инвестициите в асоциирани предприятия

Асоциирани са предприятията, върху които Дружеството упражнява значително

влияние. Значително влияние е правото на участие при вземането на решения, свързани с

финансовата и оперативната политика на предприятието, в което Стара Планина Холд АД е

инвестирало, но не е контрол или съвместен контрол върху тази политика. При оценката на

значителното влияние Стара Планина Холд АД оценява всички факти и обстоятелства,

включително срокът на упражняване на потенциалните права на глас и всички други

договорни ангажименти. При оценката са взети предвид фактори, които са индикатори за

значително влияние: - представителство в съвета на директорите или друг равностоен

управителен орган; - участие в процесите на вземане на решения, свързани с политиката,

включително при вземане на решения за дивиденти и други разпределения; - значими сделки

между страните; - взаимен обмeн на управленски персонал; - осигуряване на съществена

техническа информация. Инвестициите в асоциирани предприятия се отчитат по цена на

придобиване. Дружеството признава дивиденти от асоциирано предприятие в печалбата или

загубата в индивидуалния си финансов отчет, когато бъде установено правото му да получи

дивидента.

Класификация и оценка на инвестициите в капиталови инструменти

(малцинствени участия)

Стара Планина Холд АД спазва изискванията на МСФО 9 Финансови инструменти;

МСФО 7 Финансови инструменти: оповестяване при отчитане на Инвестициите си в

капиталови инструменти (малцинствени участия). Стара Планина Холд АД класифицира тези

инвестиции като отчитани по справедлива стойност през друг всеобхватен доход (ССПДВД).

При класификацията в категорията отчитани по ССПДВД, Стара Планина Холд АД е взело

предвид условията: - финансовите активи се държат в рамките на бизнес модел, чиято цел

се постига както чрез събиране на договорните парични потоци, така и чрез продажби на

финансови активи; - договорните условия на финансовия актив пораждат парични потоци.

Промените в справедливата стойност на инвестициите се отчитат през друг всеобхватен

доход (като увеличение или намаление на резервите от последваща оценка на финансови

инструменти). Приходите от дивиденти се признават в печалбата или загубата за периода,

единствено, когато: - правото на Стара Планина Холд АД да получава плащане за дивиденти

е установено; - вероятно е икономическите ползи, свързани с дивидентите, да бъдат получени

от Стара Планина Холд АД и – сумата на дивидентите може да бъде надеждно оценена.

Предоставени заеми

Стара Планина Холд АД признава финансов актив – вземане по предоставени заеми,

когато стане страна по договорните условия на инструмента. Първоначално финансовият

актив се оценява по съответната цена на сделката – транзакционна стойност. Приходите от

заеми се начисляват текущо в периода, в който възникват.

Търговски и други вземания

Търговските и други вземания първоначално се признават, когато са възникнали и отчитат по

съответната цена на сделката – номиналната им стойност, намалена с размера на

обезценката за несъбираеми суми.

Парични средства

Паричните средства включват парични средства по разплащателни сметки, депозити

в банки и парични средства в брой. Отчитат се по номиналната им стойност.

За целите на изготвянето на отчета за паричните потоци, паричните постъпления от

клиенти и паричните плащания към доставчици са представени брутно, с включен ДДС (20%).

Дружеството не обезценява наличните си парични средства, поради това, че те се

държат във финансова институция с висок кредитен рейтинг и имат нисък кредитен риск.

Обезценка на финансови активи

Стара Планина Холд АД възприема подход за признаване на загуби от обезценка на

финансови активи, когато е възникнало събитие за обезценка.. Това е част от очакваните

кредитни загуби за целия срок, които представляват очакваните кредитни загуби, които са

резултат от събития на неизпълнение по финансови инструменти, които са възможни в

рамките на 12 месеца след отчетната дата.

Ръководството на Дружеството е извършило значителни преценки и приблизителни

оценки, разработване на модели, обхващащи историческа информация, както и информация,

насочена към бъдещето, за да може надеждно да се оценят очакваните кредитни загуби.

Стара Планина Холд АД признава коректив за загуби от обезценка: - за финансови

инструменти, по отношение на които няма значително увеличение на кредитния риск след

датата на първоначалното признаване, признатият коректив за загуби трябва да

представлява очакваните кредитни загуби за 12 месеца; - за финансови инструменти, по

отношение на които има значително увеличение на кредитния риск след датата на

първоначалното признаване, се признава коректив за очаквани кредитни загуби за целия

срок. Ръководството на Дружеството прави оценка на всяка отчетна дата дали кредитният

риск на финансовия инструмент се е увеличил значително след първоначалното признаване.

При оценката се използва промяната на риска от неизпълнение през очаквания срок на

финансовия инструмент вместо промяната на сумата на очакваните кредитни загуби. За

целите на оценката се сравнява риска за поява на неизпълнение по финансовия инструмент

към отчетната дата спрямо риска от неизпълнение за финансовия инструмент, какъвто е бил

при първоначалното признаване и взема под внимание разумна и надежда информация,

която е достъпна без извършване на излишни разходи и усилия и е показателна за

значителното увеличение на кредитния риск след първоначалното признаване.

Показателите, които са уместни за оценката на кредитния риск, включват: - промяна на

вътрешните лихвени проценти или други оценки за инструменти след датата на първоначално

признаване на инструмента; - промяна на други условия за инструмента, като например

условия или клаузи, обезпечение и др.; - промяна в пазарните лихвени проценти и спредове

за подобни инструменти; - вътрешни и външни оценки за кредитното качество; - промяна в

дейността на кредитополучателя, включително финансови резултати и отклонение от

предвиждане и прогнози; - промени в икономическите условия, включително регулаторни

промени, които засягат кредитополучателя; - неизпълнение по други инструменти от същия

кредитополучател и др.

Към края на отчетния период ръководството на дружеството е направило оценка на

очакваните кредитни загуби и е преценило, че кредитният риск не се е увеличил значително

след първоначалното признаване в резултат, на която оценка не е отчетена обезценка.

Деривативни финансови инструменти

Дружеството не е използвало деривативни финансови инструменти за хеджиране на рискове

от промяна на валутни курсове, лихвени нива, или парични потоци.

Дълготрайни материални активи

Възприетият стойностен праг на същественост, под който материалните активи,

независимо от факта, че са дълготрайни, се отчитат като текущ разход при придобиването

им, е 700 лева.

Имотите, машините и съоръженията са несъществени за финансовите отчети на

Дружеството.

Дружеството не притежава нематериални активи и репутация.

През предходни отчетни периоди Дружеството е оповестило информация за

счетоводната политика, свързана с обезценката на нетекущите активи, която повтаря

изискванията на МСС 36 Обезценка на активи и не предоставя специфична за Дружеството

информация.

Балансовата стойност на имотите, машините и съоръженията се преглеждат на всяка отчетна

дата, за да се определи дали няма индикация за обезценка. Ако съществува такава индикация

за обезценка, се определя приблизително възстановимата стойност на актива.

Възстановимата стойност се определя най-малкото веднъж годишно.

Загубата от обезценка се признава в отчета за печалбата или загубата, когато

балансовата стойност на актива или на единицата, генерираща парични потоци, превишава

възстановимата стойност.

Възстановимата стойност на активите е по-високата от тяхната справедлива стойност,

намалена с разходите за изваждане от употреба, и стойността им в употреба. При

определянето на стойността в употреба приблизително оценените бъдещи парични потоци

се дисконтират до настоящата им стойност с използването на дисконтов процент преди

данъци, който отразява текущите пазарни оценки за стойността на парите във времето и

специфичните рискове, свързани с актива. По отношение на актив, който не генерира в голяма

степен самостоятелни парични потоци, възстановимата стойност се определя за единицата,

генерираща парични потоци, към която принадлежи активът.

След като ръководството на Дружеството установи активите, предмет на проверка за

обезценка, като съществени за финансовите отчети, Дружеството оценява дали

информацията за счетоводната политика относно обезценката е в действителност

съществена.

Като част от своята оценка Дружеството счита, че през текущия или сравнимите

отчетни периоди не е възникнала загуба от обезценка или възстановяване на загуба от

обезценка (по отношение на имоти, машини и съоръжения). Затова информацията за

счетоводната политика относно начина, по който Дружеството признава и разпределя

загубите от обезценка, е малко вероятно да бъде съществена за основните потребители.

По подобен начин, тъй като Дружеството няма нематериални активи и репутация,

информацията за неговата счетоводна политика по отношение на обезценките на

нематериалните активи и репутацията едва ли ще предостави на основните му потребители

съществена информация.

Дълготрайните материални активи се признават по цена на придобиване, намалена с

натрупаните амортизации.

Амортизируемата стойност на дълготрайните материални активи е равна на отчетната

им стойност. Дълготрайните материални активи се амортизират по линейния метод спрямо

определения им полезен живот (срок на годност). Сроковете на годност са определени според

периодът, през който се предполага, че амортизируемите активи ще бъдат използвани от

дружеството, като е взето предвид тяхното предполагаемо физическо износване и морално

остаряване.

Сроковете са определени, както следва:

• сгради – 25 г.

• машини и оборудване – 3.33 г.

• автомобили – 4 г.

• компютри – 2 г.

• други дълготрайни активи – 6.66 г.

Материални запаси

Дружеството не притежава материални запаси.

Задължения

Задълженията за дивиденти се признават, когато е взето съответно решение от

Общото събрание на акционерите.

Пенсионни и други задължения

Работодателят извършва задължително осигуряване на наетия персонал за

пенсионно, здравно и срещу безработица осигуряване.

Осигурителните и пенсионните схеми, прилагани от дружеството в качеството му на

работодател, се основават на българското законодателство и са на база предварително

твърдо определени вноски.

Краткосрочните доходи за персонала (изискуеми в рамките на 12 месеца след края на

периода, в който персоналът е положил труд за тях) се признават като разход в отчета за

приходи и разходи в периода, в който е положен трудът за тях и като текущо задължение

(след приспадане на всички платени вече суми и полагащи се удръжки), в недисконтиран

размер. Към датата на годишния финансов отчет дружеството прави оценка на очакваните

разходи по натрупващите се компенсируеми отпуски, която се очаква да бъде изплатена като

резултат от неизползваното право на натрупан отпуск. В оценката се включват разходите за

самите възнаграждения и сумите към тях за задължителното обществено осигуряване, които

работодателят дължи, по недисконтиран размер.

Провизии

Провизии се признават, когато дружеството има настоящо правно или конструктивно

задължение като резултат от минало събитие, за чието погасяване ще е необходимо да бъде

извършен разход на ресурси, които носят икономическа изгода, като е възможно да бъде

извършена надеждна оценка на сумата за погасяване на задължението. Когато се използва

дисконт, отчетеният размер на провизията ще се увеличава през всеки период с цел да се

отрази изминалото време. Това увеличение ще се признава като финансов разход.

Условното задължение се оповестява в отчета, освен ако вероятната необходимост от

изходящ паричен поток ресурси, включващи икономически ползи, за погасяване на

задължението, е отдалечена във времето.

Данъчни временни разлики

Данъчните временни разлики се начисляват по балансовия метод за всички временни

разлики, явяващи се между данъчната основа на активите и пасивите и тяхната балансова

стойност, формирана за целите на счетоводното отчитане. При изчисляването на данъчните

временни разлики се използват данъчни ставки, които се отнасят за периодите на обратно

проявление на данъчните временни разлики.

Основните временни разлики възникват от обезценката на вземания, преоценки по

справедливи стойности и начислени разходи за провизии.

Възстановимите данъчни временни разлики, произтичащи от пренасяне на

неизползвани данъчни загуби от предходни отчетни периоди ще се признават само в случай,

че е вероятно наличието на достатъчни по размер бъдещи облагаеми печалби в рамките на

нормативно определените срокове, за да бъдат тези загуби използвани.

Признаване на приходите и разходите

Ръководството на Дружеството създава цялостна рамка за определяне на това дали,

колко и кога да се признават приходите. Приходите се признават когато клиента получи

контрол над стоките или услугите.

Приходите от лихви се признават текущо пропорционално на времевата база, която

отчита ефективния доход от актива.

Разходите за дейността са начислявани в момента на тяхното възникване, независимо

от паричните постъпления и плащания. Отчитането и признаването на разходите се извършва

при спазване на изискването за причинна и следствена връзка между приходи и разходи.

Свързани лица

За целта на изготвянето на настоящия финансов отчет, членовете на Съвета на

директорите са посочили в годишния доклад свързаните с тях и контролираните от тях

юридически лица. Свързани с тях лица са и близки членове на техните семейства по смисъла

на международния счетоводен стандарт. Свързани с предприятието лица са дъщерните и

асоциираните предприятия.

Измененията в състава на свързаните със Стара планина холд АД лица се проследяват за

целия отчетен период и за предходния отчетен период, доколкото информацията касае

представянето на сделките и събитията във финансовия отчет.

Съветът на директорите на Стара планина холд АД е приел процедури за избягване и

разкриване на конфликти на интереси. Те задължават членовете на СД да избягват и да не

допускат реален или потенциален конфликт на интереси, а при необходимост незабавно да

разкриват конфликти на интереси и да осигуряват на акционерите достъп до информация за

сделки между тях и дружеството или свързани с него лица.

През отчетния период членовете на Съвета на директорите или свързани с тях лица

не са сключвали с дружеството договори, които излизат извън обичайната му дейност или

съществено се отклоняват от пазарните условия.

Няма сделки които са извън обичайната дейност на емитента или такива, които

съществено се отклоняват от пазарните условия.

Сделки, сключени между Стара планина холд АД и свързани лица през отчетния

период са основно отпуснатите заеми на дъщерни и асоциирани предприятия.

основно отпуснатите заеми на дъщерни и асоциирани предприятия.

Заем от 25.04.2019 г. на „Фазан“ АД в размер на 407 хил. лв. със срок на погасяване

25.12.2027 г. при 2.5% годишна лихва.

Заем от 09.01.2020 г. на „Фазан“ АД в размер на 550 хил. лв. със срок на погасяване

08.01.2026 г. при 2.5% годишна лихва.

Заем от 01.07.2024 г. на „Фазан“ АД в размер на 100 хил. лв. със срок на погасяване

01.07.2027 г. при 4% годишна лихва.

Заем от 15.11.2022 г. на Елхим Искра АД, в размер на 1 200 хил. лв., със срок на

погасяване до 30.11.2027 г. при 2.5% лихва. Погасен към края на отчетния период.

Заем от 28.10.2024 г. на Елхим Искра АД, в размер на 2 600 хил. лв., със срок на

погасяване до 28.10.2029 г. при 2.5% лихва. Салдо към края на отчетния период 1 525 хил.

лева.

Заем от 01.07.2024 г. на Хидравлични елементи и системи АД, в размер на 3 300 хил.

лв., със срок на погасяване до 30.06.2026 г. при 4% лихва. Погасен към края на отчетния

период.

Заем от 01.07.2025 г. на Хидравлични елементи и системи АД, в размер на 3 500 хил.

лв., със срок на погасяване до 01.07.2026 г. при 3,7% лихва. Салдо към края на отчетния

период – 3 300 хил. лв.

Заем от 01.11.2023 г. на СПХ Инвест АД, в размер до 2 000 хил. лв., със срок на

погасяване до 01.11.2027 г. при 3.5% лихва. Салдо към края на отчетния период 1 600 хил.

лева.

Събития, настъпили след датата на баланса

Събитията, както благоприятни, така и неблагоприятни, които настъпват между датата

на годишния финансов отчет и датата, на която годишният финансов отчет е одобрен за

публикуване могат да бъдат: (а) коригиращи събития - събития, които доказват условия,

съществували на датата на годишния финансов отчет, (б) некоригиращи събития - събития,

които са показателни за условия, настъпили след датата на годишния финансов отчет.

Дружеството не коригира признатите суми или ще признава суми, които не са били

признати, за да отрази коригиращите събития.

Дружеството не коригира признати суми или не признава суми, които не са били

признати, когато са налице некоригиращи събития. Същите се оповестяват в приложението

към годишния финансов отчет.

Съгласно Закона за въвеждане на еврото в Република България, обн. ДВ, бр. 70 от

20.08.2024 г., изм., и доп., бр. 25 от 25.03.2025 г., в сила от 1 януари 2025 година, изм., бр. 49

от 17.06.2025 г., изм., и доп. ,бр. 63 от 1.08.2025 г. в сила от 1.08.2025 г., бр. 65 от 8.08.2025 г.

(Закона) и Решение (ЕС) 2025/1407 на Съвета от 8 юли 2025 година, в сила от 10.07.2025 г.,

относно приемането на еврото от Република България, считано от 1 януари 2026 година,

превалутирането на позициите във финансовия отчет на дружеството за годината,

приключваща към 31 декември 2026 година, ще се извърши по фиксирания курс 1 евро =

1.95583 лева, като салдата по счетоводните сметки в левове, към 1 януари 2026 година, се

преизчислят в съответствие с правилата за превалутиране съгласно разпоредбите на Раздел

II от Закона.

Въвеждането на еврото като официална валута в Република България представлява

промяна във функционалната (отчетната) валута на дружеството, която ще бъде отразена

перспективно и не представлява събитие след отчетния период, което изисква корекция във

финансовия отчет за годината, приключваща на 31 декември 2025 г. Дружеството не очаква

съществени ефекти от превалутиране на началните салда към 1 януари 2026 година в евро и

от процеса по промяна във функционалната (отчетна) валута.

Не са настъпили събития след отчетната дата до датата, на която финансовият отчет

е изготвен, които да налагат допълнителни корекции и/или оповестявания във финансовия

отчет на Стара Планина Холд АД.

Управление на финансовия риск

Ръководството следи за цялостния риск и осигурява начини да неутрализира

потенциалните отрицателни ефекти върху финансовите показатели на дружеството.

Валутен риск. Стара планина холд АД няма финансови инструменти в чуждестранна валута,

поради което дружеството не е изложено на значителен валутен риск.

Лихвен риск. Дружеството не е изложено на значителен риск от промяна на пазарните

лихвени проценти, тъй като то не притежава значими лихвоносни активи и пасиви, които са

уговорени на базата на плаващи лихвени проценти.

Друг ценови риск. Дружеството е изложено на риск от промяна на цената на

капиталови ценни книжа класифицирани като ССПДВД държани с цел дългосрочна

инвестиция.

Дружеството не е изложено на друг ценови риск по отношение на финансови активи,

обвързани с ценови нива на материални запаси.

Кредитен риск. – Стара планина холд АД е предоставила заеми на предприятия от своя

портфейл, които са с дългогодишна кредитна репутация, което минимизира кредитния риск.

Управлението на риска се определя от ръководството на дружеството.

Ликвиден риск. Дружеството не е изложено на ликвиден риск. Управлението на

ликвидния риск се следи от ръководството на дружеството.

Всички рискови фактори за дейността на дружеството са подробно описани в Доклада

за дейността.

Приблизителни счетоводни оценки, фундаментални грешки и промени в счетоводната

политика.

Счетоводната политика е разработена в съответствие с йерархията на МСС 8

Счетоводна политика, промени в счетоводните приблизителни оценки и грешки.

Счетоводни приблизителни оценки са паричните суми във финансовите отчети,

чиято оценка е с елемент на несигурност.

Стара Планина Холд АД изготвя счетоводни приблизителни оценки, когато

счетоводната политика изисква позициите във финансовите отчети да се оценяват по начин,

който включва несигурност при оценяването, т.е. да бъдат оценявани по парични суми, които

не могат да бъдат наблюдавани пряко, а вместо това трябва да бъдат приблизително

оценени.

Дружеството изготвя счетоводни приблизителни оценки, за да постигне целта, посочена в

счетоводната политика. Изготвянето на счетоводни приблизителни оценки включва

използването на преценки или предположения, основани на най-актуалната, надеждна

информация.

Счетоводни приблизителни оценки са приложени за оценка на: -справедливата

стойност на финансови активи и; - разходите за амортизация на актив от имоти, машини и

съоръжения.

Изготвянето на счетоводна приблизителна оценка включва избор и използването

едновременно на: - методи за оценяване; - входящи данни за оценяване. Методите за

оценяване включват: - методи за приблизителна оценка (използвани за оценяване на

коректива за загуби за очаквани кредитни загуби според МСФО 9 Финансови инструменти.

Приблизителните оценки подлежат на преразглеждане, ако настъпят промени в

обстоятелствата, на които се базират, или в резултат на допълнително натрупан опит или

последващо развитие. Ефектът от промяната на приблизителните счетоводни оценки се

включват при определянето на печалбата или загубата, както следва:

а) за периода на промяната, ако промяната засяга само този период;

б) за периода на промяната и бъдещите периоди, ако промяната засяга и тях.

Ефектите от промени в приблизителни счетоводни оценки се включват в същата

позиция на отчета за всеобхватния доход, която е била използвана за приблизителната

стойност преди това. Грешката, която е свързана с предходни периоди, се отчита през

текущия период чрез увеличаване или намаляване на салдото на неразпределената печалба

от минали години. Сравнителната информация от предходния отчетен период се

преизчислява. Когато намалението на неразпределената печалба е по-голямо от салдото на

неразпределената печалба преди намалението, разликата се отчита като непокрита загуба

от минали години. Промени в счетоводната политика ще се извършват само когато това се

изисква по закон, от счетоводни стандарти, или ако промяната ще доведе до по-подходящо

представяне на събитията или сделките във финансовите отчети на предприятието.

Промяната в счетоводната политика се прилага с обратна сила. Всяка корекция

вследствие на промяната се отразява като корекция на салдото на неразпределената

печалба от минали години. Сравнителната информация се преизчислява. Разликата от

преизчисляване на разходите за данъци в отчета за приходите и разходите за предходния

период се посочва като корекция на неразпределената печалба (непокритата загуба).

Промяната в счетоводната политика се прилага без обратна сила, когато корекцията на

салдото на неразпределената печалба от минали години не може да бъде надеждно

определена. Промяна в счетоводната политика е налице при приемането на нов или от

изменението или допълнението на съществуващ счетоводен стандарт, и се отчита съгласно

изискванията, посочени в новия или в изменения счетоводен стандарт, ако такива са

определени. Когато в съответния счетоводен стандарт не са определени изисквания за

отчитане на промяната в счетоводната политика, тя се отчита съгласно изискванията на МСС

    

БЕЛЕЖКИ ПО ОТЧЕТА ЗА ФИНАНСОВОТО СЪСТОЯНИЕ

(във всички приложения сумите са посочени в хил. лева, ако не е упоменато друго)

Бележка 1

Дълготрайни материални активи (ДМА)

Отчетен период

към

31.12.2025 г.

Машини,

съоръжения и

оборудване

Стопански

инвентар

Други ДМА

Общо

Придобити

Амортизация

Крайно салдо

Бележка 2

Инвестиции в дъщерни, асоциирани и други предприятия

Наименование и

седалище на

предприятията, в които

са инвестициите

Размер

Справедлива

стойност

Процент от

капитала на

другото

предприятие

Инвестиция

в ценни

книжа,

приети за

търговия на

фондова

борса

Инвестиция

в ценни

книжа,

неприети за

търговия на

фондова

борса

I. Инвестиции в дъщерни предприятия

Хидравлични елементи

и системи АД, Ямбол

2 331

59 886

64,53

2 331

Елхим-Искра АД,

Пазарджик

8 323

9 039

51,40

8 323

Фазан АД, Русе

2 413

92,65

2 413

СПХ Инвест АД, гр.

София

3 542

99,41

3 542

СПХ Транс ООД, София

65,00

Обща сума I:

16 642

74 910

10 654

5 988

II. Инвестиции в асоциирани предприятия

М+С Хидравлик АД,

Казанлък

5 409

123 141

30,61

5 409

Българска роза АД,

Карлово

1 903

3 480

49,99

1 903

Обща сума II:

7 312

126 621

7 312

III. Инвестиции в други предприятия

ЗАД Асет Иншурънс АД,

София

4 893

20,00

4 893

Лизингова компания АД,

София

664

5,00

664

Птици и птичи продукти

АД, Плевен

24,20

МЦ “Център за

превенция на здравето”

ООД, гр. София

20,00

Обща сума III:

5 559

Обща сума (I+II+III):

29 513

207 090

17 966

11 547

На 27.08.2025 г. „Стара планина холд“ АД продаде дяловото си участие от 107 368 броя

акции, всяка с номинал 2 лева, представляващи 50.00 % от капитала на дружество „Боряна" АД,

град Червен бряг с ЕИК114006352 на цена от 650 000 (шестстотин и петдесет хиляди) лева. Към

датата на сделката „Боряна" АД, град Червен бряг е погасила всички задължения по договори за

заем към „Стара планина холд“ АД. Инвестицията в „Боряна" АД, град Червен бряг, направена от

„Стара планина холд“ АД през 2012 г. като дяловото участие в размер на 50.00 % от капитала на

дружеството към момента на придобиването е на стойност 429 472 лв.

В таблицата са отразени данните към текущия период за дъщерните и асоциираните

предприятия по отношение на наименование, седалище, размер на инвестицията, справедлива

стойност на борсово продаваемите акции, определена съгласно бюлетина на БФБ-София АД към

31.12.2025 г. и процентното участие. За справедлива стойност на инвестициите в дъщерни и

асоциирани предприятия, неприети за търговия на БФБ, се приема тяхната историческа цена.

Инвестициите в капиталови инструменти (малцинствени участия), според МСФО 9 са

класифицирани като отчитани по справедлива стойност през друг всеобхватен доход (ССПДВД).

За инвестициите в ЗАД Асет Иншурънс АД и Лизингова компания АД е направена пазарна оценка

към 31.12.2025 г. по справедлива стойност, като е използван метода на чистата стойност на

активите.

Бележка 3

Други нетекущи финансови активи

31.12.2025

31.12.2024

Допълнителна парична вноска, съгласно чл.

246, ал. 2 т .4 от ТЗ

609

През 2016 г. е направена допълнителна парична вноска, съгласно чл. 246 ал.2 т.4 от ТЗ, в

размер на 609 хил. лв. във фонд Резервен на Асет Иншурънс АД, дружество с малцинствено

участие от портфейла на Стара планина холд АД.

Между Стара планина холд АД и ЗАД „АСЕТ ИНШУРЪНС“ АД е сключен договор за поемане

на подчинено условно задължение. Съгласно този договор Стара планина холд АД се задължава

да предостави на ЗАД „АСЕТ ИНШУРЪНС“ АД при поискване и при настъпване на активиращо

събитие сумата до 294 хил. лева.

Бележка 4

Нетекущи вземания от свързани лица

31.12.2025

31.12.2024

Предоставени заеми

4 182

5 414

Бележка 5

Други нетекущи вземания

31.12.2025

31.12.2024

Предоставени заеми

8 750

9 250

Вземания от продажба на дружества

Крайно салдо

8 821

9 321

Бележка 6

Активи по отсрочени данъци

31.12.2025

31.12.2024

Данъчни временни разлики от прилагането на

МСФО 9

137

Бележка 7

Текущи вземания от свързани лица

31.12.2025

31.12.2024

Предоставени заеми

3 300

Лихви по заеми

Вземания от дивиденти

1 000

Крайно салдо

4 361

4 368

Бележка 8

Други текущи вземания

31.12.2025

31.12.2024

Предоставени аванси

Крайно салдо

Бележка 9

Пари и парични еквиваленти

31.12.2025

31.12.2024

Парични средства в каса

Парични средства в Разплащателни сметки

4 977

3 831

Блокирани парични средства по депозити

1773

150

Блокирани парични средства за изплащане

на дивиденти

1 623

Крайно салдо

6 753

5 609

Бележка 10

Капитал и резерви

31.12.2025

31.12.2024

Акционерен капитал

21 000

Изкупени собствени акции

-225

Резерви

9 448

Отбиви от обратно изкупени акции

-539

Резерви от промени в справедливата

стойност на инвестиции в капиталови

инструменти

2 841

3 721

Неразпределена печалба

8 050

8 057

Текуща печалба (загуба)

5 237

6 537

Крайно салдо

45 812

47 999

Бележка 11

Нетекущи задължения към свързани

предприятия

31.12.2025

31.12.2024

Задължения за допълнителни

възнаграждения на членовете на СД.

239

284

Крайно салдо

239

284

Бележка 12

Отсрочени приходи

31.12.2025

31.12.2024

Отсрочени приходи от продажба на дъщерно

дружество

Бележка 13

Пасиви по отсрочени данъци

31.12.2025

31.12.2024

Данъчни временни разлики от прилагането на

МСФО 9

452

451

Бележка 14

Задължения за дивиденти

31.12.2025

31.12.2024

Задължения за дивиденти

7 547

7 199

Бележка 15

Други текущи задължения

31.12.2025

31.12.2024

Задължения за допълнителни

възнаграждения на членовете на СД.

255

269

Осигурителни вноски

Данък върху доходите на физически лица

Данък върху разходите

Други задължения

Крайно салдо

341

339

БЕЛЕЖКИ ПО ОТЧЕТА ЗА ПЕЧАЛБИТЕ ИЛИ ЗАГУБИТЕ И ДРУГИЯ ВСЕОБХВАТЕН ДОХОД

(във всички приложения сумите са посочени в хил. лева, ако не е упоменато друго)

Бележка 16

Приходи от дивиденти

31.12.2025

31.12.2024

Приходи от дивиденти

5 782

7 466

Бележка 17

Други финансови приходи

31.12.2025

31.12.2024

Приходи от лихви по заеми

507

463

Положителни разлики от операции с

финансови инструменти

220

Крайно салдо

727

484

Бележка 18

Други приходи

31.12.2025

31.12.2024

Отписани дивиденти с изтекъл давностен

срок

1 221

1 205

Бележка 19

Разходи за материали

31.12.2025

31.12.2024

Разходи за канцеларски материали

Разходи за офис обзавеждане

Разходи за поддръжка на офис техника

Разходи за санитарни материали

Крайно салдо

Бележка 20

Разходи за външни услуги

31.12.2025

31.12.2024

Разходи за правни услуги

Одиторски услуги

Разходи за реклама

Разходи за абонаменти

Пощенски разходи

Поддръжка на компютри и програми

Такси за държавни институции

Услуги по граждански договори

Консултантски услуги

Наеми

Други външни услуги

Крайно салдо

237

218

Бележка 21

Разходи за персонал

31.12.2025

31.12.2024

Заплати на управителни органи

921

962

Допълнителни възнаграждения на членовете

на Съвета на директорите, съгласно решение

на Общото събрание на акционерите

523

744

Заплати на персонала

560

450

Разходи за осигуровки

Крайно салдо

2 089

2226

Бележка 22

Други разходи

31.12.2025

31.12.2024

Представителни разходи

Семинари

Членски внос

Разходи за дарения

Медицинско обслужване

Застраховки живот

Командировки

Други

Крайно салдо

129

143

Финансовият отчет е изготвен за годината, завършваща на 31.12.2025 г. и е приет на

заседание на Съвета на директорите на Стара планина холд АД на 27.03.2026 година.

Съгласно чл.30 ал.1 от ЗС Дружеството оповестява, че възнаграждението за задължителен

одит за 2025 г. е в размер на 6 хил. лева. За периода, за който се отнася задължителния одит,

освен одит, Дружеството не е получавало други услуги от регистрирания одитор.

Финансовият отчет на „Стара планина холд“ АД, за годината завършваща на 31.12.2025 г. е

заверен от регистриран одитор Катя Златарева, диплома № 0610.

Гл. счетоводител: Кремена Дюлгерова Изпълнителен директор: Васил Велев

Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Digitally signed by

Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Date: 2026.03.30

08:43:22 +03'00'

Vasil

Georgiev

Velev

Digitally signed

by Vasil Georgiev

Velev

Date: 2026.03.30

08:46:25 +03'00'

 
 
СЪДЪРЖАНИЕ 
 
Въведение ................................................................................................................................................... 2 
I. Преглед на дейността .......................................................................................................................... 2 
1. Показатели, характеризиращи резултатите от основната дейност ....................................... 2 
2. Състояние на инвестиционния портфейл ........................................................................................ 3 
3. Резултати от дейността .................................................................................................................. 3 
4. Рискови фактори за дейността ......................................................................................................... 4 
ІІ. Анализ на финансови и нефинансови основни показатели ........................................................... 18 
1.  Финансови показатели .................................................................................................................. 18 
2.  Нефинансова информация ............................................................................................................ 19 
2.1.  Социални въпроси и такива, свързани със служителите .................................................... 20 
2.2.  Въпроси, свързани с правата на човека .................................................................................. 22 
2.3.  Въпроси, свързани с борбата с корупцията и подкупите .................................................... 23 
2.4.  Околна среда ............................................................................................................................... 23 
2.5.  Информация за основните нематериални ресурси .............................................................. 24 
ІIІ. Важни събития, настъпили от началото на годината ............................................................... 24 
ІV. Предвиждано развитие на дружеството и планирана стопанска политика ........................... 25 
V. Научноизследователска и развойна дейност ................................................................................. 29 
VI. Акции на дружеството ...................................................................................................................... 29 
1. Собствени акции. Обратно изкупуване ........................................................................................... 29 
2. Промяна в цената на акциите .......................................................................................................... 29 
3.  Дивидентна политика ................................................................................................................... 30 
VІI. Клонове ............................................................................................................................................... 31 
VІII. Финансови инструменти, използвани от предприятието ....................................................... 31 
1. Счетоводна политика ........................................................................................................................ 31 
2. Финансови инструменти .................................................................................................................... 31 
3. Ликвидност ........................................................................................................................................... 32 
4. Експозиция на предприятието по отношение на риска ................................................................ 32 
ІХ. Декларация за корпоративно управление ...................................................................................... 32 
1. Национален кодекс за корпоративно управление ........................................................................... 32 
2. Прилагане на Националния кодекс за корпоративно управление ................................................ 33 
3. Оценка на прилагането на кодекса .................................................................................................. 40 
4. Описание на системите за вътрешен контрол и управление на риска ..................................... 40 
5. Информация по чл. 10 от  Директива 2004/25/ЕО ......................................................................... 41 
6. Политика на многообразие ................................................................................................................ 41 
7. Информация за членовете на Съвета на директорите ............................................................... 42 
Х. Допълнителна информация по Приложение 2 на Наредба № 2 на КФН ..................................... 43 
XI. Информацията по Приложение 3 на Наредба № 2 на КФН .......................................................... 49 
Друга информация по преценка на дружеството............................................................................... 50 
Медия ......................................................................................................................................................... 50 
 
 
 
Този документ съдържа информация относно възможностите за реализация на публикувани прогнози, както и 
прогнози за бъдещи периоди, а също и данни, които представляват вътрешна информация по чл. 7 Регламент (ЕС) 
№ 596/2014 относно пазарната злоупотреба. Тази информация би могла да повлияе чувствително върху цената на 
акциите, емитирани от дружеството.
 

Въведение

Годишният доклад за дейността на Стара планина холд АД представя коментар и анализ на

финансовия отчет и друга съществена информация относно финансовото състояние и резултатите

от дейността на дружеството. Докладът съдържа обективен преглед, който представя вярно и честно

развитието и резултатите от дейността на Стара планина холд АД, както и неговото състояние,

заедно с описание на основните рискове, пред които е изправено дружеството. Той съдържа

информацията съгласно чл. 39 от Закона за счетоводството, чл. 100н, ал. 7 от Закона за публичното

предлагане на ценни книжа (ЗППЦК), както и чл. 10 от Наредба № 2 на Комисията за финансов

надзор.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД е публично акционерно дружество по смисъла на чл. 110 от

ЗППЦК. Дружеството е правоприемник на Централен приватизационен фонд АД, учреден на 27

септември 1996 година. Холдингът притежава дялови участия в капитала на промишлени

предприятия в различни области на производството и участва дейно в развитието на българската

промишленост като постига високо ниво на качество и рентабилност.

I. Преглед на дейността

1. Показатели, характеризиращи резултатите от основната дейност

ПОКАЗАТЕЛ (хил. лв.)

2023 г.

2024 г.

2025 г.

- приходи от основна дейност

10 976

9 155

7 730

- печалба от основна дейност

9 295

6 537

5 237

- нетна печалба от дейността

9 295

6 537

5 237

- нетна печалба на акция (лева)

0.443

0.311

0.249

- сума на активите

55 084

56 322

54 441

- нетни активи

47 160

47 999

45 812

- основен капитал

20 775

- дивидент на акция (лева)

0.31579

Структура на инвестиционния портфейл

Икономическата група на Стара планина холд АД се състои от дружеството-майка и неговите

дъщерни и асоциирани предприятия. Инвестиционният портфейл на холдинга е разпределен

основно в следните отрасли на промишлеността:

66,3

11,0

4,4

18,3

Машиностроене

Електротехника

Лека промишленост

Финанси

2. Състояние на инвестиционния портфейл

Основни инвестиции в портфейла на Стара планина холд АД към 31.12.2025 година:

Инвестиции в дъщерни предприятия

„Хидравлични елементи и системи” АД

64.53 %

„Елхим-Искра” АД

51.40 %

„Фазан” АД

92.65 %

„СПХ Инвест” АД

99.41 %

Инвестиции в асоциирани предприятия

„М+С Хидравлик” АД

30.61 %

„Българска роза” АД

49.99 %

Инвестиции в други предприятия

ЗАД „Асет Иншурънс” АД

20.00 %

„Лизингова компания” АД

5.00 %

На 27.08.2025 г. „Стара планина холд“ АД продаде дяловото си участие от 107 368 броя акции,

всяка с номинал 2 лева, представляващи 50.00 % от капитала на дружество „Боряна" АД, град Червен

бряг с ЕИК114006352 на цена от 650 000 (шестстотин и петдесет хиляди) лева. Към датата на

сделката „Боряна" АД, град Червен бряг е погасила всички задължения по договори за заем към

„Стара планина холд“ АД. Инвестицията в „Боряна" АД, град Червен бряг, направена от „Стара

планина холд“ АД през 2012 г. като дяловото участие в размер на 50.00 % от капитала на дружеството

към момента на придобиването е на стойност 429 472 лв.

3. Резултати от дейността

Стара планина холд АД като дружество от холдингов тип не извършва самостоятелна търговска

дейност. Дружеството е насочило своята дейност приоритетно в мениджмънт на дъщерните и

асоциираните предприятия.

Структурата на приходите за последните три години е обобщена в следната таблица:

ПРИХОДИ (хил. лв.)

2023 г.

2024 г.

2025 г.

Финансови приходи

9 843

7 950

6 509

Приходи от лихви

402

463

507

Приходи от дивиденти

9 200

7 466

5 782

Други приходи

1 133

1 205

1 221

Общо приходи

10 976

9 155

7 730

Нетна неконсолидирана печалба

(BGN’000)

5758

6427

5075

7800

8088

9295

6537

5237

2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Нетната печалба на Стара планина холд АД към 31.12.2025 година надхвърли 5.2 млн. лева,

което представлява понижение от 19.86 % спрямо отчетената нетна печалба в размер на 6.5 млн. лв.

за предходната година и понижение от 43.64 % спрямо нетната печалба за 2023 година.

Към датата на изготвяне на този доклад, продажбите на предприятията от групата за цялата

2025 година достигнаха 276.40 млн. лева (141.32 млн. евро), с което консолидираните приходи от

продажби към 31.12.2025 година отчитат повишение от 3.83 % спрямо консолидираните приходи през

2024 година и понижение от 27,06 % спрямо отчетените консолидирани приходи през 2023 година.

Консолидираните приходи от продажби на групата за първото полугодие на 2025 година

достигнаха 141 738 хил. лв. (72 470 хил. евро) и отчетоха понижение с 0.59 % спрямо продажбите

през същия период на 2024 година и от 33.02 % спрямо отчетените консолидирани продажби през

първото полугодие на 2023 година. Общата консолидирана печалба на групата след облагане с

данъци за първото полугодие на 2025 година е в размер на 7.13 млн. лева, което представлява

повишение от 1.63 % спрямо отчетената консолидирана печалба след облагане с данъци за същия

период на предходната година и понижение от 73.26 % спрямо печалбата за първото полугодие на

2023 г.

През второто полугодие на 2025 година отчетохме консолидирани приходи в размер на 134.66

млн. лева (68,85 млн. евро), което представлява повишение от 8.93 % спрямо същия период на

предходната година и понижение от 19.53 % спрямо второто полугодие на 2023 г.

Годишни продажби на всички предприятия от групата

(млн. BGN)

* прогноза

4. Рискови фактори за дейността

Съществен ефект върху финансовото състояние на Стара планина холд АД оказва пряката

зависимост от финансовото състояние на дъщерните и асоциираните предприятия, чиято дейност е

предимно експортно ориентирана – основно към страните от Европейския съюз.

Основните рискове и несигурности пред Стара планина холд АД са свързани с възможността

фактическите постъпления от дадена инвестиция да не съответстват на очакваните, която е

обусловена от успешната дейност на дружествата от Групата. В този смисъл основните рискове за

Стара планина холд АД и компаниите в портфейла на холдинга през 2026 година са:

Общ макроикономически риск: Макроикономическите условия и тенденции за развитие на

пазара и макросредата, в която дружествата оперират са систематичен риск, който не може да бъде

управляван и контролиран от корпоративните ръководства на холдинга и дружествата от групата, но

оказва съществено влияние върху дейността и резултатите на предприятията.

224,4

200,0

278,4

375,3

379,0

266,2

276,4

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025*

Макроикономически показатели като инфлация, несигурност относно цената и обезпечеността

на енергийните доставки, слабо търсене, геополитическо напрежение и икономически

предизвикателства, свързани с ескалиране на търговското напрежение продължават да оказват

съществено влияние върху бизнес процесите и перспективите за икономическо развитие в глобален

аспект. Към края 2025 г. глобалната икономика се намира в състояние на умерен, но нестабилен

растеж, характеризиращ се с висока степен на несигурност и структурни промени в световните

икономически и търговски отношения. Международните финансови институции – МВФ, Световната

банка, ОИСР и ООН – потвърждават, че световната икономика навлиза в нов етап, в който растежът

остава ограничен, а геополитическите и фискални рискове продължават да оказват значително

влияние върху бизнес климата и международните пазари.

По данни от икономическия бюлетин на ЕЦБ от декември 2025 г., експертите очакват средният

годишен растеж на реалния БВП в еврозоната да бъде 1.4 % през 2025 г., 1.2 % през 2026 г., 1.4 %

през 2027 г. и 1.4 % през 2028 г. Спрямо прогнозите от септември 2025 г. растежът на БВП е

ревизиран в посока нагоре за целия прогнозен период, което отразява по-добрите от очакваните

данни, намалена несигурност на търговската политика, по-силно външно търсене и по-ниски цени на

енергийните суровини. Вътрешното търсене се очаква да остане основният двигател на растежа в

еврозоната, стимулирано от нарастващите реални заплати и заетост, в условията на стабилни

пазари на труда с рекордно ниски равнища на безработица. Обявените през 2025 г. допълнителни

държавни разходи за инфраструктура и отбрана, по-конкретно в Германия, наред с по-

благоприятните условия за финансиране поради намаляването на основните лихвени проценти от

юни 2024 г., също се очаква да подкрепят вътрешната икономика. По отношение на външната среда,

въпреки че предизвикателствата пред конкурентоспособността продължават да съществуват,

включително и такива със структурен характер, очакванията са износът да се ускори през 2026 г.

Управителният съвет на ЕЦБ подчертава необходимостта от спешни мерки за укрепване на

еврозоната и нейната икономика в настоящия геополитически контекст. Той подкрепя призива на

Европейската комисия към правителствата да определят като приоритет устойчивите публични

финанси, стратегическите инвестиции и структурните реформи, насърчаващи растежа. От решаващо

значение е използването на пълния потенциал на единния пазар.

На този фон по данни на НСИ през 2025 г., стокообменът на България с основните търговски

партньори от ЕС и трети страни се свива за поредна година. През 2025 г. от България общо са

изнесени стоки на стойност 83 894.5 млн. лв., което е с 3.2 % по-малко в сравнение с 2024 година,

когато отчетеният спад е с 0.2 %, а през 2023 г. - с 6.5 %. Една от причините за този спад е

отражението на войната в Украйна на пазарите. Обезпокоителното е, че през изминалата 2025 г. в

по-голяма степен се е свил износът ни за страните от Евросъюза, който е водещ за България.

Същевременно през 2025 г. общо в страната са внесени стоки на стойност 105 605.1 млн. лв. (по

цени CIF), или с 6.1 % повече спрямо 2024 година. Общото външнотърговско салдо (износ FOB - внос

CIF) е отрицателно за 2025 г. и е на стойност 21 710.6 млн. лева. През декември 2025 г. общото

външнотърговско салдо (износ FOB - внос CIF) също е отрицателно и е на стойност 2 909.1 млн. лева.

Също по данни на НСИ през декември 2025 г. общият показател на бизнес климата се понижава

с 3.1 пункта в сравнение с предходния месец (от 16.1% на 13.0%), като намаление на показателя е

регистрирано във всички наблюдавани сектори - промишленост, строителство, търговия на дребно и

услуги. Съставният показател „бизнес климат в промишлеността“ намалява с 2.1 пункта (от 14.6% на

12.5%) в резултат на неблагоприятните оценки и очаквания на промишлените предприемачи за

бизнес състоянието на предприятията. Настоящата производствена активност се оценява като

намалена, докато очакванията за дейността през следващите три месеца са по-благоприятни.

Несигурната икономическа среда, недостигът на работна сила и недостатъчно търсене от чужбина и

от страната продължават да бъдат основните пречки за развитието на бизнеса.

Наред с това, по данни на Евростат през декември 2025 г. сезонно коригираното промишлено

производство е намаляло с 1.4 % в еврозоната и с 0.8 % в ЕС на месечна база. На годишна основа,

през декември 2025 г. в сравнение със същия месец на 2024 г., промишленото производство в ЕС се

е увеличило с 1.4 на сто, a в еврозоната е нараснало с 1.2 на сто. Средногодишното промишлено

производство за 2025 г., в сравнение с 2024 г., се е увеличило с 1.5 % както в еврозоната, така и в

ЕС.

На годишна база, обаче, по данни на НСИ през декември 2025 г. индустриалното производство

в България отбеляза спад с 6.7 % след понижение с 9.0 % през ноември, като по този показател

нашата страна отчита третия най-голям годишен спад в ЕС след Словакия и Люксембург. Това

представлява свиване на производството в нашата страна за тринадесети пореден месец.

Изменение на индекса на промишленото производство спрямо съответния месец на

предходната година (календарно изгладен)

Източник: НСИ

По данни от НСИ през декември 2025 година общият индекс на цените на производител, който

измерва средното изменение на цените на промишлените продукти, произвеждани и продавани от

българските предприятия, отчита увеличение от 1.4 % спрямо предходния месец и от 9.6 % спрямо

нивото от декември 2024 година. В секторите, в които оперират основните компании от групата на

Стара планина холд АД за декември 2025 г. спрямо декември 2024 г. са отчетени увеличение от 7.3

% при производството на метални изделия и понижение от 1.1 % при производството на машини.

По данни на Европейската комисия през декември 2025 г. индикаторът за икономическото

доверие (ESI) се понижи както в ЕС (-0.1 пункта до 96.8), така и в еврозоната (-0.4 пункта до 96.7)

след като през ноември той достигна 31-месечен връх от 97.1 пункта за еврозоната. Резултатът

остава малко под пазарните очаквания (97.0) и под дългосрочното средно равнище от 100 пункта.

Спадът на ESI се дължи на по-ниското доверие в секторите на услугите, търговията на дребно и сред

потребителите. Сред най-големите икономики в еврозоната доверието спадна в Германия (-1,1),

Франция (-0,9), Италия (-0,6) и Испания (-0,5), докато Нидерландия е единствената голяма икономика,

регистрирала подобрение (+0,5).

По данни на EUROFER (Европейската асоциация за стомана) въпреки че машиностроителната

индустрията на ЕС се оказа устойчива през 2023 г. и 2024 г., растежът на сектора остава изложен на

продължаващи рискове от спад, включително продължителното въздействие на войната в Украйна,

нарастващото глобално геополитическо напрежение и продължаващото влошаване на

индустриалните перспективи, наблюдавани до момента. Въпреки тези предизвикателства,

производството в машиностроенето през 2023 г. отчита ръст (+1.6 %), след което претърпява ясно

изразено свиване през 2024 г. (-5.2 %). Очакванията на EUROFER са за друга рецесия, макар и по-

умерена, през 2025 г. (-1 %, ревизирана нагоре от -1.7 %), като умерено възстановяване се

прогнозира едва през 2026 г. (+1 %, ревизирано от +1.4 %).

По данни от доклада на EUROFER Перспективи за икономиката и пазара на стомана – Q4, 2025

г. (данните са публикувани преди ескалацията на военния конфликт САЩ/Израел и Иран)

промишленото производство в ЕС е отчело признаци на слабост през цялата 2024 г. и до последните

месечни данни за 2025 г. Тази тенденция се е запазила в повечето отделни европейски икономики

почти до края на 2025 г. Последните налични месечни данни показват, че индустриалното

производство в Испания и Франция се е върнало до нивото си отпреди пандемията, но това все още

не е така за Германия и Италия. Очаква се индустриалното производство да остане повлияно от

комбинация от фактори, които включват несигурността, произтичаща от ескалиращото търговско

напрежение, свързано с тарифната политика на САЩ, продължаващите конфликти и

геополитическото напрежение, инфлацията и лихвените проценти, както и на цените на енергията,

които все още не са напълно предвидими. След пореден спад през 2024 г. (-2.2 %), очакванията на

EUROFER за 2025 г. са да бъде отчетен почти плосък растеж (+0,3 %, ревизирано нагоре от +0,1%),

преди да се постигне слаб растеж през 2026 г. (+1.4 %).

Прогноза на EUROFER за секторите машиностроене и машинни елементи

(Е-28, на годишна база)

В най-актуалния преглед на световната икономика от януари 2026 г. МВФ прогнозира растежът

на световната икономика да остане устойчив на ниво 3.3 % през 2026 г. и 3.2 % през 2027 година. За

изминалата 2025 г. очакванията са растежът на световно ниво да е достигнал 2.9 %, а на еврозоната

– 0.9 %. МВФ отбелязва, че най-голям принос за възходящата корекция на оценката за 2026 г. имат

САЩ и Китай и предупреждава, че ескалация на тарифната война и нови геополитически сътресения

могат бързо да влошат перспективите и да разклатят финансовите пазари. Относно САЩ, МВФ

повишава с 0.3 процентни пункта прогнозата си като предвижда ръст от 2.4 на сто през 2026 г. и

забавяне до 2.0на сто през 2027 г. За еврозоната, част от която от 1 януари 2026 г. е и България,

прогнозата остава по-умерена заради нерешени структурни проблеми, слабото вътрешно търсене и

продължаващия натиск от по-високите цени на енергията като МВФ залага темп от 1.7 % за текущата

година (повишение с 0.1 пр. п. спрямо октомври) и 1.3 % за 2027 г. (без промяна спрямо

октомврийските прогнози). По отношение на най-голямата икономика в еврозоната, МВФ очаква ръст

на германската икономика с 1.0 на сто през 2026 година и с 1.5 на сто през 2027 г. Сред прогнозите

за други големи икономики, МВФ очаква растежът на Китай през 2026 г. да достигне 4.5 %, което е

по-малко от очакваните 5.0 % през 2025 г., но с 0.3 процентни пункта по-високо от октомврийските

оценки. МВФ подчертава, че перспективите остават с отрицателен знак. Продължаваща търговска

война може да увеличи несигурността и да натежи върху икономическата активност. Ескалация на

геополитическото напрежение пък може да наруши веригите на доставки и да доведе до по-висока

волатилност на финансовите пазари. В същото време по-големите бюджетни дефицити и високият

държавен дълг могат да окажат натиск върху лихвите. Политиките за насърчаване на стабилността

и устойчиво повишаване на средносрочните перспективи за растеж изискват поставяне на силен

акцент върху възстановяването на фискалните буфери, запазването на ценовата и финансовата

стабилност, намаляването на несигурността и осъществяването на структурни реформи без по-

нататъшно забавяне, подчертава МВФ.

В началото на 2026 г. производственият сектор в Европа показва признаци на възстановяване,

но растежът е твърде крехък заради структурни икономически и геополитически трудности от една

-1,00

0,00

0,60

2,00

1,40

1,00

-0,60

1,40

2,50

3,40

2,80

2,50

Y2025 1Q26 2Q26 3Q26 4Q26 Y2026

Машиностроене Машинни елементи

страна и поради интензивна конкуренция, високи енергийни регулаторни разходи и тежък глобален

натиск от друга. Като цяло основните рискове остават зависимостта от внос на енергия, като високите

цени на енергията увеличават производствените разходи и инфлацията, особено в промишлеността.

Новият военен конфликт в Близкия Изток засилва притесненията относно достъпността и цената на

енергийните суровини и други материални ресурси, нарушения в логистиката и веригите на доставки

и увеличението на транспортните и логистични разходи, които имат пряко отражение върху

себестойността на произвежданите продукти, а оттам и върху конкурентоспособността на

българската индустрия и биха могли да доведат до загуба на пазарни позиции. Търговските

отношения САЩ – Китай и по-специално митническото тарифиране на китайските стоки в САЩ

засилва китайското предлагане в Европа, което от своя страна също представлява намаляване на

конкурентоспособността на Европейските производители.

Лихвеният риск е свързан с промени в нивата на пазарните лихвени проценти, които биха

могли да доведат до увеличаване на лихвените разходи и съответно намаляване на финансовия

резултат на дружествата от групата.

През първата половина на годината ЕЦБ намали лихвите с общо 100 базисни пункта (1.00%)

чрез четири последователни стъпки от по 0.25 % съответно през м. януари, м. март, м. април и м.

юни 2025 г.

На заседанията си по паричната политика на 11 септември 2025 г. и на 30 октомври 2025 г.

Управителния съвет реши да запази непроменени трите основни лихвени процента на ЕЦБ, тъй като

инфлацията остава близо до средносрочната цел от 2 % и оценката му за перспективата за нея се

запазва като цяло непроменена, като констатира, че перспективата остава несигурна, особено

поради продължаващите търговски спорове в глобален план и геополитическото напрежение.

След заседанието на Управителния съвет на ЕЦБ от октомври 2025 г., пазарните лихвени

проценти се повишиха. Лихвените проценти по банковите заеми за фирмите останаха общо взето

стабилни от лятото насам, след като спаднаха в отговор на намаленията на основните лихви от

страна на съвета през предходната година. През октомври те бяха на ниво от 3.5 %, без промяна

спрямо септември. Банковото кредитиране за фирмите нарасна с 2.9 % на годишна база през

октомври, без промяна спрямо септември. Ипотечното кредитиране се засили, нараствайки с 2.8 %

след 2.6 % през септември.

На заседанието си на 18 декември 2025 г. Управителният съвет отново реши да запази

непроменени трите основни лихвени процента на ЕЦБ. Към 31.12.2025 г. лихвените проценти по

депозитното улеснение, основните операции по рефинансиране и пределното кредитно улеснение

остават съответно 2.00 %, 2.15 % и 2.40 %.

Решенията на ЕЦБ са базирани на очакването, че инфлацията ще се установи трайно около

целта от 2 % в средносрочен план. Управителният съвет подчерта, че не се ангажира с

предварително определена траектория на лихвите, а взема решения заседание за заседание въз

основа на икономическите индикатори.

На първото си заседание за 2026 г. през м. февруари, в което за първи път участва и България

като пълноправен член на валутния съюз, ЕЦБ взе решение да запази тези лихвени нива

непроменени.

По данни на БНБ, основният лихвен процент отчита понижение от 2.95 процентни пункта към

01.01.2025 г. до 1.81 процентни пункта към 01.12.2025 г.

Източник: БНБ

2,95

2,82

2,59

2,39

2,24

2,07

1,91

1,82 1,82

1,81

1,80

1,81

01.01.2025 01.02.2025 01.03.2025 01.04.2025 01.05.2025 01.06.2025 01.07.2025 01.08.2025 01.09.2025 01.10.2025 01.11.2025 01.12.2025

Основен лихвен процент на БНБ

01.01.2025 г. - 01.12.2025 г.

Промяната на лихвените равнища дава отражение в зависимост от дела на привлечените

банкови и търговски заеми. През 2025 г. 12-месечният EURIBOR премина през период на постепенно

понижение и стабилизиране, отразявайки промяната в паричната политика на Европейската

централна банка от борба с инфлацията към подкрепа на икономическия растеж. Най-високата

стойност от 2.576 % беше отчетена през януари 2025 г., а най-ниската (2,024 %) – през май 2025 г.

Към 31.12.2025 г. 12-месечният EURIBOR достигна до стойност от 2.243 %.

Намаляването на лихвените плащания по съществуващи кредити с променлива лихва увеличи

разполагаемия доход на потребителите, което беше основен двигател на икономическия растеж през

2025 г. Икономиката на еврозоната нарасна с 1.4 % – 1.5 % за 2025 г., подкрепена от вътрешното

търсене и стабилизираните финансови условия. Понижението на EURIBOR не доведе до нов скок на

инфлацията, която приключи 2025 г. на нива от 1.9 % в еврозоната – точно под целта на ЕЦБ. Въпреки

по-ниските лихви, банките останаха предпазливи при отпускането на кредити поради рисковете в

икономическата среда. Търговските конфликти със САЩ и Китай продължават да тежат върху

експортно ориентираните компании, ограничавайки положителния ефект от по-евтините пари.

12-месечен ЮРИБОР

(01.01.2025 г. - 31.12.2025 г.)

Стара планина холд АД използва оптимално свободния ресурс за ограничаване влиянието на

лихвените равнища.

Инфлационният риск е свързан с вероятността от значително покачване на покупните цени на

стоки и услуги, което води до намаляване на доходите, свиване на потребителското търсене и

ограничаване растежа на икономиката на страната. Инфлацията може пряко да повлияе върху

реалната възвръщаемост на дадена инвестиция, тъй като при висока инфлация, дори и високи

номинални доходи могат да се окажат с отрицателна номинална възвръщаемост.

През 2025 г. инфлационният натиск постепенно отслабва, но остава над целевите равнища на

централните банки. Средната инфлация в страните от ОИСР се очаква да бъде около 4.2 %, като

различията между регионите остават съществени. Световната търговска организация отчита

умерено възстановяване на международната търговия със стоки, като прогнозира растеж от около

2.4 % за 2025 г., като основни двигатели са развиващите се пазари в Азия и Африка, докато

трансатлантическите потоци между Европа и Северна Америка остават нестабилни.

Според макроикономическите прогнози на ЕЦБ от декември 2025 г. годишната инфлация в

еврозоната, измерена чрез хармонизирания индекс на потребителските цени (ХИПЦ), варира в тесни

граници от пролетта на 2025 г., а през ноември остана на равнище от 2.1 %. Енергийните цени бяха с

0.5 % по-ниски спрямо ноември 2025 г. след отбелязания през октомври по-чувствителен спад.

Според експертите на ЕЦБ повечето показатели за дългосрочните инфлационни очаквания остават

на равнище от около 2 %, което подкрепя стабилизирането на инфлацията около целевото равнище,

определено от Управителния съвет. Прогнозите са инфлацията да се забави от 2.1 % през 2025 г. до

1.9 % през 2026 г., а след това до 1.8 % през 2027 г., преди да се повиши до средносрочната цел на

Управителния съвет от 2 % през 2028 г. Очакваният спад на общата инфлация в началото на 2026 г.

отразява низходящ базов ефект, свързан с цените на енергоносителите, докато инфлацията при

10.

неенергийните компоненти следва да продължи да се забавя през цялата 2026 г. Приносът на

инфлацията при енергията за общата инфлация се очаква да остане нисък до края на 2027 г., преди

да се увеличи значително през 2028 г. в резултат на очакваното въвеждане на системата за търговия

с емисии на ЕС 2 (ETS2), което ще доведе до ускоряване на общата инфлация с 0.2 процентни пункта.

Предвижда се ХИПЦ инфлацията, без енергията, да се забави от 2.5% през 2025 г. до 2.2% през 2026

г. и до 2.0% през 2027 г. и 2028 г.

Според Икономическата прогноза на Европейската комисия от есента на 2025 г. се очаква

инфлацията в еврозоната да продължи да намалява до 2.1 % през 2025 г. и да се задържи около 2 %

през прогнозния период. Очаква се инфлацията в ЕС да остане малко по-висока, като спадне до 2.2%

през 2027 г. Прогнозата за инфлацията в България е съответно 3.5% за 2025 г., 2.9% за 2026 г. и 3.7%

за 2027 г.

Очакванията на МВФ, изложени в прегледа на световната икономика от януари 2026 г. са

глобалната инфлация да се забави от очакваните 4.1 % през 2025 г. до 3.8 % през 2026 г. и 3.4 %

през 2027 година. В еврозоната се очаква общата инфлация да се задържи около 2 %, а основната

инфлация да се забави до това ниво през 2027 година. Прогнозите за инфлацията остават като цяло

непроменени спрямо октомврийските и предвиждат инфлацията да се върне към целта по-плавно в

САЩ, отколкото в други големи икономики.

По данни на Евростат, годишната инфлация в Европейския съюз се е забавила до 2.3 на сто

през декември 2025 г. след темп от 2,4 на сто през ноември. В еврозоната годишната инфлация през

декември е била 1.9 на сто след 2.1 на сто през ноември. По предварителни данни Евростат бе

изчислила декемврийската инфлация на 2 на сто. В България по хармонизирания индекс на

потребителските цени е отчетено забавяне на годишния темп на инфлацията до 3.5 на сто през

декември спрямо 3.7 на сто през ноември, като това равнище нарежда страната ни на шесто място в

ЕС.

По данни на НСИ през декември 2025 г. месечната инфлация, измерена чрез ИПЦ е 0.1 %,

а годишната инфлация за декември 2025 г. спрямо декември 2024 г. е 5.0 %. Средногодишната

инфлация за периода януари 2025 - декември 2025 г. спрямо периода януари 2024 - декември 2024 г.

е 4.6 %. През декември 2025 г. месечната инфлация в България, измерена чрез ХИПЦ е 0.1%, а

годишната инфлация за декември 2025 г. спрямо декември 2024 г. е 3.5%. Средногодишната

инфлация за периода януари 2025 - декември 2025 г. спрямо периода януари 2024 - декември 2024

г. е 3.5 %.

Във връзка с конфликта в Близкия изток и неговата продължителност е възможно инфлацията

в световен мащаб да нарасне с нива, които към момента не могат да бъдат прогнозирани.

Систематичният валутен риск е вероятността от евентуална промяна на валутния режим на страната

(валутен борд), което би довело или до обезценяване на лева или до поскъпване на лева спрямо

чуждестранните валути. Съгласно действащото законодателство в страната до 31.12.2025 г.,

българският лев е фиксиран към общата европейска валута – евро в съотношение EUR 1 = BGN

1.95583.

На 08.07.2025 г. България получи и последното необходимо одобрение и от присъединяването

си към еврозоната от 1 януари 2026 г. След като Европейският парламент гласува за преминаването

на страната ни към еврозоната, Съветът на Европейския съюз по икономически и финансови въпроси

(ЕКОФИН) одобри три правни акта, с които се приключва процесът по одобрение - относно

приемането на еврото от България от 1 януари 2026 г. съгласно Член 140, параграф 2 от ДФЕС;

относно въвеждането на еврото в България съгласно Регламент (ЕО) № 974/98 на Съвета; и относно

обменния курс 1 евро = 1.95583 лева за България съгласно Регламент (ЕО) № 2866/98 на Съвета. С

това приключи успешно процесът по одобрение на кандидатурата ни за членство и страната ни

официално се присъедини към еврозоната от 1 януари 2026 година.

Превалутирането се извършва по фиксирания курс 1 евро = 1.95583 лева, поради което не

съществува риск от обезценяване на лева спрямо европейската валута, но съществува риск от

неблагоприятни промени на курса на еврото спрямо други основни валути, като щатски долар,

швейцарски франк, британски паунд и др.

11.

Според анализ на Фискалния съвет във връзка с въвеждането на единната валута в България,

към датата на това уведомление, наличните факти и индикатори потвърждават, че преходът към

еврото от 1 януари 2026 г. протича спокойно и организирано, при висока степен на институционална

готовност и ефективно управление на процеса. Процесът на обмяна на банкноти и монети протича

по план и към средата на м. март 2026 г. около 89 % от левовете в наличност са изтеглени от

обращение.

Предвид експортната ориентираност на голяма част от дружествата от групата на Стара

планина холд АД, промените в стойностите на валутите оказват определен ефект и са рисков фактор

за дейността им. Валутните курсове влияят върху приходите от продажби в чужбина и разходите по

доставки на суровини от внос като до голяма степен се компенсират. Тъй като тези компании

извършват основните си разплащания в лева и евро и реализират основна част от приходите си от

продажби в евро, влиянието на този риск върху дейността им е значително намалено. Ръководството

на холдинга следи движението на валутните курсове и предприема мерки за избягване на

негативните последици от тяхната промяна.

Политически риск: Политическият риск е вероятността от възникване на сериозни

вътрешнополитически сътресения, които да доведат до негативна промяна в икономическата

програма на правителството и неговите приоритети за стопанско развитие, в резултат на което

средата, в която оперират дружествата да се промени в отрицателна посока, a инвеститорите да

понесат загуби. Степента на политическия риск се определя с вероятността за промени в

неблагоприятна посока на водената от правителството дългосрочна икономическа политика, които

могат да имат негативно въздействие върху инвестиционните решения.

Към датата на този доклад, политическата нестабилност в страната от последните четири

години не е преодоляна, а изглежда допълнително се задълбочава след подадената оставка на

Правителството от 11.12.2025 г. и предстоящите нови предсрочни избори. Тя продължава да се

оценява като основен фактор, влияещ негативно не само върху икономическата активност, но и върху

всички обществени системи в България. Липсата на реални реформи влоши допълнително бизнес

средата и като резултат продължаваме да отчитаме задълбочаващ се спад в индустрията, срив на

експорта, загуба на работни места.

Страната ни завърши 2025 година без приети бюджет за 2026 година и рамка на публичните

финанси за периода 2026-2029 г., с по-висок БВП от прогнозите, но с висока инфлация, слаби

приходи, раздути текущи разходи и неизпълнени инвестиции. Фискалният съвет на България вижда

това като сигнал за липса на дисциплина и настоява за по-сериозни реформи, вместо „иновации“,

които само отлагат проблемите, се казва в резюмето на анализ на Съвета за реалното изпълнение

на бюджета за 2025 г., публикуван на 13.02.2026 г. Според Съвета прогнозите в бюджета за 2025 г.

са били нереалистични и оптимистични, а „фискални трикове“ като 100 % дивидент от държавни

фирми, авансов данък от банки, капитализиране на Българската банка за развитие вместо бюджетни

разходи заобикалят правилата и създават дългосрочни проблеми. От Съвета посочват още, че

текущите разходи (особено заплати) подкопават устойчивостта, като според тях при добър растеж

дефицитът трябваше да е максимум 0.8 процента от БВП. Фискалният съвет за пореден път апелира

за структурни реформи - ограничаване на текущи разходи, административна реформа, за справяне

с натиска от отбрана, пенсии, здравеопазване и демография, като добавят, че в противен случай има

риск от по-високи данъци или дълг.

Същевременно първоначално представеният от МФ държавен бюджет за 2026 г. и

средносрочната бюджетна рамка се предвиждаше държавният дълг да достигне съответно до 37.6

млрд. евро (31.3% от БВП) през 2026 г., 43.5 млрд. евро (34.2% от БВП) през 2027 г. и 49.0 млрд. евро

(36.6 % от БВП) през 2028 г. За 2026 г. бяха предвидени нови заеми за 20.5 млрд. лв. (около 10.5

млрд. евро), което би утроило и разходите за лихви по обслужването на дълга. В проекта беше

предвидено двукратно повишаване на данъка върху дивидента и увеличение на осигурителните

вноски за фонд „Пенсии“ с 2 процентни пункта (което води до над 10% ръст на разхода за

осигурителни вноски за фонд „Пенсии“), в резултат на което от заетите в реалния сектор ежегодно

биха се изземвали 1,4 млрд. лева още през 2026 г., като тази сума би растяла прогресивно, за да се

12.

финансират неефективни разходи в бюджетната сфера, включително ново двуцифрено увеличение

на възнагражденията в секторите „Сигурност и отбрана“ и „Висше образование“. Водещи икономисти,

включително Фискалният съвет и бизнеса изразиха категорично несъгласие с тази бюджетна

политика и притеснение, че тя задълбочава риска от неустойчива фискална спирала, застрашаваща

макроикономическата стабилност и средносрочния и дългосрочен икономически растеж на страната.

Управителят на БНБ Димитър Радев също изрази притеснение, че бюджетът за 2026 година е

изправен пред сериозни трудности, като обърна внимание, че срещу взимането на дълг трябва да

стоят инвестиции и икономически растеж, а срещу увеличението на заплатите – реформи, а при

положение, че има редица системи, в които разходите за заплати са 70-80, дори над 90 % от общите

им разходи не може да се говори за ефективност.

В тази връзка Асоциацията на организациите на българските работодатели (АОБР) представи

мотивирано предложение на конкретен пакет от мерки с положителен фискален ефект от над 6 млрд.

лева, които биха позволили запазване на данъчно-осигурителния модел дори при ръст на

възнагражденията в обществения сектор съобразен с инфлацията, но при отмяна на автоматичните

механизми за определяне на заплатите, ограничаване на увеличението на разходите за издръжка до

5%, намаляване на капиталовата програма с 3% и съкращаване на незаетите щатни бройки в

администрацията. Ескалиралото обществено недоволство в цялата страна доведе до оттегляне на

първоначално предложения бюджет и не позволи приемането на коригиран и частично съобразен с

предложените от бизнеса мерки нов бюджет, а в началото на м. декември Правителството подаде

оставка.

На този фон, в оценките на Европейската комисия - част от есенния пакет документи,

оповестени на 25.11.2025 г. в рамките на Европейския семестър, който анализира ключовите

икономически и социални предизвикателства в ЕС и предлага политически насоки на държавите

членки, България беше посочена сред държавите, оценени като изложени на риск от несъответствие

с фискалната рамка на ЕС въз основа на оттегления бюджет за 2026 г. Това означава, че според ЕК

съществува опасение, че националната бюджетна политика за 2026 г. може да не отговаря напълно

на действащите европейски фискални изисквания. Допълнително в социалната част на анализа,

България е включена сред деветте държави, за които ще бъде проведен по-задълбочен преглед през

пролетта на 2026 г. Този анализ е свързан с рискове за социалната конвергенция спрямо останалите

държави членки, включително предизвикателства като ниска производителност, недостиг на работна

сила и умения, както и по-високи нива на бедност или други социални затруднения.

През 2025 г. страната ни отново получи незадоволителни оценки от престижни изследвания в

насоките конкурентоспособност и икономическа свобода. Според 37-ото издание на Световната

класация за конкурентоспособност за 2025 г. на Института за развитие на управлението - Швейцария

(Institute for Management Development – IMD), публикуван на 17 юни, през 2025 г. България заема 57-

мо място от общо 69 държави, отбелязвайки напредък само с една позиция спрямо миналата година,

когато беше класирана на 58 място, но от 67 икономики. Спрямо предходната 2024 година, страната

ни бележи спад по отношение на икономическата ефективност (от 45-то на 50-то място) и бизнес

средата (от 65-то на 67-мо място). За сравнение, спрямо 2020 г. България отбелязва влошаване с

цели 9 позиции, а спрямо 2009 г. – с 19, което я поставя сред най-неконкурентоспособните икономики

в Европа. Наред с това, по информация от Института за пазарна икономика, според последното

проучване на канадския институт "Фрейзър" България се нарежда на 56-то място по икономическа

свобода в света сред 165 държави, отстъпвайки с 4 позиции спрямо класацията от предходната

година. За поредна година България получава най-нисък резултат по отношение на правната

система и правото на собственост, като в тази категория, която измерва върховенството на правото,

независимостта на съда, работата на правоохранителните органи, защитата на правото на

собственост, страната ни изостава спрямо всички останали страни членки на ЕС. Според доклада в

България се наблюдава отстъпление и по отношение на категорията размер на правителството, в

която се включват индикатори като дял на преразпределението през бюджета, трансфери и

субсидии, размер на държавните активи, данъци. България получава максимална оценка единствено

заради плоския данък. Двете категории, в които България получава най-високите си оценки в индекса

13.

са стабилност на парите и свобода на международната търговия, които съответно са

предопределени от валутния борд и от членството на България в ЕС. Същевременно, в останалите

категории, които касаят настоящи политики и изпълнение на реформи, оценките продължават да са

ниски, а свободата – ограничена.

Незадоволително ниво на върховенството на закона в страната ни се констатира и в годишния

доклад на Европейската комисия за върховенството на закона в ЕС, представен на 8 юли 2025 г.

Европейската комисия отчита, че България е отбелязала “ограничен напредък” в изпълнението на

поетите ангажименти и изразява своята сериозна загриженост за състоянието на върховенството на

закона в България през 2025 година като напомня, че след 2023 година реформата е замряла, което

поставя под въпрос устойчивостта на ключовите промени в съдебната система и борбата с

корупцията. Един от най-сериозните проблеми, очертан в доклада, е изключително ниското доверие

в съдебната система, както сред гражданите, така и сред бизнеса. Според данните на комисията,

едва 27 % от гражданите и компаниите оценяват независимостта на съдилищата като "добра", което

е леко покачване спрямо 2024 година, но представлява значителен спад спрямо 2021 г., когато 32 %

от гражданите и 43 % от компаниите са имали подобно мнение.

На следващо място, според данни, публикувани на 10.02.2026 г., в годишния индекс за

възприятие на корупцията на международната организация Transparency International за 2025 г.

България бележи най-лошия си резултат от 2012 г., заемайки 84-то място от 182 държави с едва 40

от 100 точки и е най-зле представящата се членка на ЕС на ред с Унгария. Според доклада на

Transparency International само за последните две години резултатът на България се влошава с пет

точки. Липсата на напредък по ключови реформи, неизпълнените международни препоръки и

неефективното прилагане на антикорупционното законодателство поставят страната в

неблагоприятна позиция както в ЕС, така и в процеса на присъединяване към Организацията за

икономическо сътрудничество и развитие.

Наред с това, по информация от електронната страница на глобалния надзорен орган Financial

Action Task Force (FATF) към края на 2025 г., България остава в „сивия“ списък за пране на пари и

продължава да подлежи на засилено наблюдение. През месец юни 2025 г. Хърватска, Мали и

Танзания са премахнати от „сивия“ списък на FATF и България остана единствена европейска

държава в него, наред с държави като Буркина Фасо, Камерун, Демократична република Конго,

Хаити, Кения, Непал и др.

Същевременно, политическата волатилност през последните години доведе до забавяне в

прилагането на практика на структурните мерки, необходими да се ускори усвояването на средствата

от Плана за възстановяване и устойчивост. Сериозно накърненият принцип на върховенство на

закона и неизпълнението на поетите ангажименти за реформи в тази насока доведоха до решение

на Европейската комисия от 06.10.2025 г. да забави превеждането на 214.5 млн. евро,

представляващи част от второто плащане за България по Плана за възстановяване и устойчивост

заради неизпълнение на една от ключовите цели - реформата на Комисията за борба с корупцията.

В началото на м. ноември България получи нов транш от 438.6 милиона евро, с които е усвоила 29.5

% от договорените 6.17 млрд. евро по Механизма за възстановяване и устойчивост. В края на

годината България получи 1.47 млрд. евро по третото плащане от НПВУ, като ЕК отново „замрази“

превеждането на 152 млн. евро заради неслучващата се антикорупционната реформа и ясно посочи,

че окончателното освобождаване на пълния размер на средствата ще зависи от реалното

изпълнение на оставащите реформи.

Не на последно място, цената на електроенергията в България продължава да бъде сред най-

високите в цяла Европа, според реалните данни за търговията с електроенергия на енергийните

борси в Европейския съюз, а цената на електроенергията в Европа продължава да бъде значително

по-висока в сравнение с Азия и Северна Америка. Това поставя европейския, а оттам и българския

бизнес в по-неблагоприятна конкурентна позиция. На европейско ниво, историческите разделения

между Източна, Централно-Западна и Северна Европа все още оказват влияние върху мрежовите

възможности, поради което усилията за подобряване на свързаността в посока интегриране на

националните енергийни мрежи в по-широк европейски контекст следва да бъдат значително

14.

ускорени. Ключово предизвикателство остава и „Зелената сделка“, която наложително и в кратки

срокове трябва да бъде сериозно преразгледана, за да не бъде спирачка за индустриалното

развитие.

В международен план, в контекста на настоящата геополитическа ситуация, рискове за

България са все по-силно обвързани с европейските политики. От една страна те произтичат от

непостигането на устойчиви резултати във връзка с ангажиментите на страната ни за осъществяване

на сериозни структурни реформи в съответствие с политиките на ЕС. От друга страна ефективността

на общите европейски политики в областта на търговските и дипломатическите отношения със САЩ

и други търговски партньори, реиндустриализацията чрез намаляване на свръхрегулациите,

разходите за бюрокрация и рекалибриране на „Зелената сделка“ и бързото създаване на ефективни

механизми за равнопоставено осигуряване на енергийни ресурси на конкурентни цени за всички

участници в европейския енергиен пазар стоят в основата на възможността за запазване и

повишаване на конкурентоспособността на европейската и в частност - българската икономика.

Влошаването на бизнес средата в Европейския съюз, обусловено от военните конфликти в

Украйна и Близкия изток, високите ценови нива на енергията, свръх регулацията и липсата на

квалифицирани трудови ресурси продължава да демотивира предприемаческата активност и да

води до отлив на капитали и понижаване на конкурентоспособността. Европа продължава

чувствително да изостава след основните си конкуренти САЩ и Китай по икономически растеж,

иновации, високи технологии, демография. Преодоляването на многопосочните предизвикателства

изисква цялостна реформа на управлението на ЕС - ускоряване на вземането на стратегически

решения, дълбока промяна в управлението на бюджетните разходи на ЕС, планове за действие във

всяко водещо направление, „самоограничаване“ и опростяване на правилата и регулациите на ЕС,

които се оценяват като най-сериозна пречка за бизнеса и особено за малките и средни предприятия.

На този фон президентът Доналд Тръмп категорично промени водената търговска политика на

САЩ. Под неговия натиска, съюзниците в НАТО се съгласиха да повишат разходите си за отбрана

до 5 % от БВП до 2035 г., което принуждава европейските правителства да пренасочат огромни

бюджети към превъоръжаване. Отношенията на Европа със САЩ остават обтегнати и

продължаващото глобално търговско напрежение представлява сериозен риск за веригите на

доставки, разходите за внос, износ и транспорт на стоки по света и би могло да доведе до

допълнителна загуба на конкурентоспособност на европейската икономика.

Регулаторният риск е свързан с влиянието на съществуващата нормативна рамка на

национално и на европейско ниво или нейната промяна, както и с потенциалната възможност за

налагане на санкции вследствие на несъобразяване с тази рамка.

През последните години българският и европейският бизнес продължават да бъдат все по-

силно засегнати от интензивно засилващата се европейска и национална регулация в много насоки,

включително и увеличаване на фокуса върху въпросите, свързани с устойчивостта. Тенденцията за

продължаващо засилване на административната тежест върху бизнеса при отсъствие на разумни и

адекватни облекчения силно увеличават разходите, необходими за спазване на новата регулация и

свързаните с нея изисквания за отчетност. Продължаващото влошаване на бизнес средата в

Европейския съюз, изразяваща се във високи ценови нива на енергията, налагане на множество

регулации, които значително повишават административната тежест за бизнеса, наред с новите

геополитически предизвикателства, продължава да демотивира предприемаческата активност и

води до отлив на капитали от Европа, понижаване на конкурентоспособността и препятства

икономическия растеж. През последните години икономиката на ЕС изостава от тази на САЩ и Китай.

Делът на ЕС в световната икономика е намалял от 25.8 % през 2004 г. до 17.6 % през 2024 г. За

същия период делът на ЕС в глобалния износ спада от 18.9 % до 14 %.

В национален план, липсата на сериозни структурни реформи, насочени към въвеждане на

строги мерки за фискална консолидация, би могла да доведе до увеличаване на данъчната и

осигурителната тежест за бизнеса и работещите в частния сектор, което ще окаже допълнително

негативно влияние върху икономическата активност, наред с очакваните ефекти от глобалните

геополитически промени. Според анализи на бизнеса и към настоящия момент

15.

данъчноосигурителната тежест в България е по-висока от средната за Европа с широка данъчна

основа, върху която се прилагат ниски ставки. Ръст на данъците не би гарантирало повишение на

приходите в бюджета, а би довело до намаляване на икономическия растеж и инвестициите.

Освен посочените систематични рискове, дейността на дружествата от групата на Стара

планина холд АД е свързана и с несистематични рискове като отраслов риск, касаещ състоянието и

тенденциите за развитие на даден отрасъл като цяло и дружество риск, произтичащ от спецификата

на фирмата.

Влияние на основните рискове и несигурности

Според икономическия бюлетин на ЕЦБ от декември 2025 година, независимо че напрежението

в търговията отслабва, все още нестабилната международна среда би могла да причини смущения

във веригите на доставка, да потисне износа и да забави потреблението и инвестициите.

Влошаването на нагласите на финансовите пазари в световен план може да доведе до затягане на

условията на финансиране, по-голямо нежелание за поемане на риск и по-слаб растеж.

Геополитическото напрежение остава сериозен източник на несигурност. От друга страна,

планираните разходи за отбрана и инфраструктура успоредно с реформи за повишаване на

производителността биха могли да доведат до по-висок растеж от очакваното. Засилването на

доверието би могло да стимулира частните разходи.

Перспективата за инфлацията продължава да бъде по-несигурна от обичайното вследствие на

все още нестабилната международна обстановка. Тя може да се окаже по-ниска, ако повишението

на митническите тарифи в САЩ отслаби търсенето на износ от еврозоната и ако държави със

свръхкапацитет увеличат износа си към нея. Нещо повече, поскъпване на еврото може да доведе до

го-голямо от очакваното понижение на инфлацията. Засилването на колебливостта и нежеланието

за поемане на риск на финансовите пазари могат да доведат до намаляване на търсенето и

съответно до забавяне на инфлацията. И обратно, инфлацията може да се окаже по-висока, ако по-

голямата фрагментация на световните вериги на доставка доведе до покачване на цените на вноса,

ограничаване на предлагането на критично важни суровини и допълнителни ограничения на

капацитета в икономиката на еврозоната.

В тези условия ЕЦБ продължава да счита, че фискалните и структурните политики трябва да

бъдат насочени към по-продуктивна и конкурентоспособна икономика, което ще спомогне за

повишаване на потенциалния растеж и намаляване на ценовия натиск в средносрочен план.

На този фон и в пълно противоречие с обявените през февруари 2025 г. намерения за активна

дерегулация с цел подкрепа и насърчаване на конкурентоспособността на европейския бизнес, на

16.07.2025 г. Европейската комисия представи рекорден проектобюджет на ЕС за периода 2028-2034

г. в размер на почти 2 трилиона евро, според който вноските на държавите членки се запазват, но за

да бъдат покрити нарасналите разходи - особено свързани със сигурността, зелената

трансформация и възстановяването след пандемията - Брюксел залага на пет нови източника на

приходи, включително на нов годишен корпоративен данък за средно големи компании, които имат

нетен годишен оборот над 100 милиона евро в ЕС. Други два източника на допълнителни приходи се

предвижда да бъдат получени от пренасочване на част от приходите от въглеродни квоти (ETS),

които в момента постъпват в националните бюджети, с очакван приход за бюджета на ЕС от 9.6 млрд.

евро годишно и приходи от нов "въглероден граничен данък", с който следва да бъдат облагани

вносните стоки от страни с по-слаби екологични регулации като се предвижда част от тези средства,

приблизително 1.4 млрд. евро годишно, също да влязат в бюджета на ЕС. Германия, Нидерландия и

Унгария вече отправиха сериозни критики и предупреждение, че „цялостно увеличение на бюджета

на ЕС е неприемливо в момент, когато всички държави членки полагат значителни усилия за

консолидация на националните си бюджети“ и че предложеният от Европейската комисия нов бюджет

за периода 2028-2034 г „няма ясни стратегически основи и би съсипал Европейския съюз“.

В този контекст, изследване на консултантската компания EY за привлекателността на Европа

за инвеститорите през 2024 г., публикувано на 17.07.2025 г., сочи спад на преките чуждестранни

инвестиции в Европа с 5 % и свиване на работните места с 16 %, а 45 % от анкетираните компании

казват, че подходът на Европа към правилата и изискванията намалява привлекателността ѝ като

16.

инвестиционна дестинация и че оптимизирането на регулациите и хармонизирането на подходите

между държавите членки може да бъде от съществено значение за увеличаване на инвестиционната

привлекателност на Европа. Проучването също така установява, че 37 % от компаниите са отложили,

отменили или намалили инвестиционните си планове, заради високите цени на електроенергията,

сложните регулаторни изисквания и геополитическото напрежение. Базирайки се на мнението на

бизнес лидерите от 45 държави, EY предлага план от 12 колективни стъпки за възвръщане интереса

на инвеститорите към Европа, които включват намаляване на цените на енергията и увеличаване на

енергийната независимост като основен приоритет; оптимизиране на регулациите и хармонизиране

на подходите между държавите членки; намаляване корпоративните данъчни ставки и

предсказуемост на данъчна среда; нова търговска стратегия; защитата на критични индустрии;

ускоряване прехода към нисковъглеродна енергия и опростяване достъпа до програми за

декарбонизация; стимулиране на инвестициите в иновации, включително изкуствен интелект и чиста

енергия и др.

На европейско ниво е необходимо цялостно преразглеждане на политиките на съюза във

всички ключови аспекти с оглед постигане на условия, който способстват развитието на икономиката

и насърчават конкурентоспособността. Таково заключение подкрепят и данните от публикувания

първи мониторингов доклад за изпълнение на Антверпенската декларация от 2024 г., които очертават

сериозни структурни проблеми в Европа: 83 % от показателите за конкурентоспособност показват

стагнация или спад, докато цените на енергията са значително по-високи от тези в други водещи

икономики; за последните три години делът на компаниите, които посочват регулациите като основна

пречка пред инвестициите е нараснал с 42 %; ЕС е напълно зависим от внос за повече от половината

критични суровини; вътрешните бариери в единния пазар създават разходи, еквивалентни на мита

от около 65 % за стоки и до 100 % за услуги; иновациите изостават с 20 процентни пункта спрямо

Китай и с 15 спрямо САЩ. Преразглеждането на климатичните цели на съюза и прилагането на

политики, които не са пречка за конкурентоспособността и растежа и не водят до

деиндустриализация следва да се превърнат в основен приоритет.

В национален план е наложителна спешна ревизия на бюджетните приоритети на страната ни

и въвеждане на строги мерки за фискална консолидация, за да се предотврати потенциална

финансова и икономическа криза с тежки последици за бизнеса и обществото. Намаляването на

регулаторната и други административни тежести, особено за малкия и среден бизнес, включително

чрез въвеждане на електронното управление във всички области, реалната борба със сивата

икономика, корупцията, монополизацията и картелизацията, прилагането на структуриран и

балансиран подход при формиране и прилагане на националните политики за зелен преход,

устойчивото енергийно развитие на страната с отчитане на националните приоритети и гарантиране

на енергийните доставки при минимални цени, облекчаването и ускоряването на процедурите за

допускане на работници от трети страни и насърчаване на устойчивата им заетост в България следва

да се превърнат в реални държавни политики с оглед постигане на стратегическите приоритети на

България за членство в ОИСР, което ще обезпечи ускоряване на икономическия растеж и

подобряване на качеството на живот у нас.

Същевременно негативните ефекти от съществуването на ценови дисбаланси на европейския

пазар на електроенергия и продължителните периоди на свръхвисоки цени в Югоизточна Европа,

системно водят до увеличаване на инфлацията и разходите за производство, както и до влошаване

на индустриалната конкурентоспособност и бизнес средата за развитие на вериги на доставки.

Ценовите диспропорции в Югоизточна Европа имат устойчив характер. Това състояние продължава

и понастоящем, а войната в Украйна, както и разрушената й енергийна инфраструктура, но и

ограничените междусистемни връзка по границите на Унгария и Хърватия, са предпоставки

дисбалансите да се проявяват още дълго време. Преодоляването на тези дисбаланси налага

въвеждането на допълнителни национални регулации за адекватна защита на вътрешните

потребители, приложими поне до разработването и прилагането на общоевропейски механизми за

компенсиране на съществените ценови отклонения. В отговор на тази потребност, предложената от

Министерски съвет Програма за компенсиране на разходите за електрическа енергия е предвидено

17.

да се прилага за небитовите крайни клиенти само когато среднопретеглената цена за базов товар на

сегмента „Ден напред” на „Българска независима енергийна борса" ЕАД за съответния шестмесечен

период (от 01.07.2025 г. до 31.12.2025 г. и от 01.01.2026-30.06.2026 г.) е над 240 лева/MWh. По

изчисления на Асоциация на индустриалния капитал в България, това на практика означава, че

реално програмата не предвижда компенсации за небитовите потребители на електрическа енергия,

тъй като среднопретеглена шестмесечна цена за първия период е под 206 лв./MWh, а за следващия

шестмесечен период януари-юни 2026 г. очакванията са тя да бъде под 200 лв./MWh докато в същото

време цената за м. януари 2026 г. (до 28.01.2026 г. включително) е 150.55 евро (294.45 лв.)/ MWh и е

най-висока в ЕС заедно с тези в Румъния и Унгария.

На този фон Българската браншова камара по машиностроене отчита намаление с 30 % на

поръчките в сектор машиностроене в България вследствие на кризата в промишлеността у нас през

последните три години. Българското машиностроене продължава да отчита сериозни спадове на

оборотите от началото на годината досега, като очакванията са след края на 2025 г. да има

задържане на негативната тенденция. Данните за продължаващ спад на производството са силно

обезпокоителни за перспективите за икономическия растеж на България, тъй като машиностроенето

е основен бранш в индустрията на страната ни и през последните години обемът на

машиностроителната продукция формира над 10 % от брутния вътрешен продукт.

Основен риск, с нарастващо негативно влияние пред всеки бизнес в България остава липсата

и самата подготовка на кадри – липсват както специалисти с висока и средна квалификация, така и

кадри с ниска квалификация. Наред с негативната демографска тенденция в страната, отсъствието

на държавна политика, облекчаваща трудовата имиграция и съгласувана с бизнеса методология за

планиране и обучение на кадрите, недостигът на човешки ресурс продължава да бъде ключов

проблем пред бизнеса и част от причините за оттегляне на международни компании от страната ни.

Същевременно прилагането на неадекватна политика по доходите, чрез увеличаване на

минималната работна заплата абсолютно непропорционалното на ръста на производителността и

на инфлацията задълбочава този проблем като допълнително влошава бизнес средата и води до

уравниловка, която демотивира работниците и служителите.

В тези условия компаниите от групата на Стара планина холд АД полагат сериозни усилия да

гарантират обезпечеността си с поръчки и през 2026 г., както и да запазят пазарните си позиции.

Дружествата продължават инвестиционните си политики, насочени към технологично обновяване,

цифровизация на процесите и разширяване на производствените възможности с оглед повишаване

на производителността, асортимента и качеството на произвежданата продукция паралелно с

политиките си по оптимизация на производствения процес и стимулиране на заетите в групата лица.

Рискови са възможните изменения в търсенето на произвежданата продукция и промени в

ценовите равнища, качеството, надеждността и платежоспособността на потребителите,

използваните технологии и организацията на производството.

Факторите, които ще продължат да оказват влияние върху дейността и през 2026 година са

пазарните цени на суровини и материали за производство, транспортът на доставките, регионалната

пазарна цена на работната сила, цените на енергийните ресурси и обезпечеността на доставките им.

Предвид продължаващия военен конфликт в Украйна и повишаването на несигурността в Близкия

изток, към датата на изготвяне на настоящото публично уведомление оценяваме рисковете,

свързани с осигуряване на доставките на материали и енергия, както и с реализацията на готова

продукция към партньори, свързани със засегнатите региони като повишени.

Макроикономическото развитие на страната, нестабилната политическа обстановка,

финансовата политика, както и геополитическите фактори продължават да бъдат най-тревожните

обстоятелства, които ще оказват влияние на бизнеса. Наред със заплахата за европейската и

регионална стабилност, геополитическата ситуация поставя под допълнителен риск доставките на

енергийни ресурси и възможностите за устойчив растеж на икономиката. Ефектът от предприеманите

мерки на европейско и национално ниво, както и съответно налаганите контра мерки ще оказват

влияние върху дейността на предприятията от групата и може да доведат до коригиране на

очакваните бизнес резултати.

18.

На фона на описаните рискове, ръководството на дружеството отчита висока несигурност по

отношение на глобалната икономическа и геополитическа перспективи, които се влошиха значително

през последните две години поради многобройни фактори, всички от които може да продължат да се

засилват.

ІІ. Анализ на финансови и нефинансови основни показатели

1. Финансови показатели

Показател Рентабилност

31.12.2021 г.

31.12.2022 г.

31.12.2023 г.

31.12.2024 г.

31.12.2025 г.

К1

0.183

0.182

0.197

0.136

0.114

К2

0.158

0.156

0.169

0.116

0.096

К1 коефициент на рентабилност на собствения капитал = нетна печалба/собствен капитал

К2 коефициент на капитализация (рентабилност) на активите = нетна печалба/сума на актива

Рентабилността (доходността) е способността на дружеството да носи икономическа изгода на

неговите собственици от доброто управление на активите, на собствения и привлечен капитал и на

другите пасиви. Тя е най-важния показател за ефективността на провежданата от нас дейност.

Рентабилността на собствения капитал показва печалбата, получена от единица вложен

собствен капитал и доходността на предприятието от всички извършвани дейности.

Показател Ефективност

31.12.2021 г.

31.12.2022 г.

31.12.2023 г.

31.12.2024 г.

31.12.2025 г.

К3

6.277

6.353

6.529

3.497

3.101

К4

0.159

0.157

0.153

0.286

0.323

К3 коефициент на ефективност на разходите = общо приходи/общо разходи

К4 коефициент на ефективност на приходите = общо разходи/общо приходи

Анализът на ефективността на приходите и разходите за 2025 г. показва, че на 1 лев разходи

са получени 3.101 лева приходи. Приходите покриват изцяло разходите на дружеството, което е

предпоставка за положителен паричен поток от оперативна дейност, посрещане на поетите

дивидентни ангажименти, както и за частично финансиране на дружествата от портфейла на

холдинга.

Показател Ликвидност

31.12.2021 г.

31.12.2022 г.

31.12.2023 г.

31.12.2024 г.

31.12.2025 г.

К5

1.617

1.471

1.650

1.328

1.415

К6

1.304

0.840

0.921

0.744

0.856

К5 коефициент на обща ликвидност = краткосрочни активи/краткосрочни задължения

К6 коефициент на абсолютна ликвидност = парични средства/ краткосрочни задължения

И през 2025 г. Стара планина холд АД изпълнява в срок погашенията на текущите си

задължения с наличните краткотрайни активи. Ликвидната структура на текущите активи и пасиви

позволява част от средствата да се насочват за финансиране на контролираните дружества.

Показател Финансова автономност

31.12.2021 г.

31.12.2022 г.

31.12.2023 г.

31.12.2024 г.

31.12.2025 г.

К7

6.185

5.987

5.952

5.767

5.309

К8

0.162

0.167

0.168

0.173

0.188

19.

К7 коефициент на финансова автономност = собствен капитал/ привлечен капитал

К8 коефициент на задлъжнялост = привлечен капитал/собствен капитал

Коефициентите на финансовата автономност характеризират финансовата независимост на

Стара планина холд АД от кредитори и способността да посреща задълженията си. Ние

постигаме добра финансова автономност, която гарантира интересите на собствениците.

2. Нефинансова информация

Като предприятие-майка в голяма група, Стара планина холд АД ще представи подробно

представяне на нефинансовата информация относно дружествата, включени в групата и

оповестявания във връзка с таксономията в консолидирания доклад за дейността.

Корпоративната политика на Стара планина холд АД и дружествата от групата се основава на

отговорно, устойчиво и прозрачно управление съобразено с признатите стандарти и принципи за

добро корпоративно и управление, с промените в нормативната, финансово-икономическата и среда,

в която осъществява дейността си и с принципите на корпоративната социална отговорност,

отразяващи отговорността на предприятията за влиянието им върху заетите лица, обществото,

екологията и икономиката като цяло.

През 2024 г. Съветът на директорите на дружеството прие нов Кодекс за етично и

професионално поведение, който е част от част от цялостната политика на дружеството за устойчиво

развитие, и е изготвен въз основа на принципите и препоръките на следните водещи глобални

споразумения:

• Световния пакт на ООН („Глобален договор“) (UN GC)

• Целите за устойчиво развитие на ООН (UN SDG)

• Ръководните принципи на ООН за бизнеса и правата на човека

• Ръководните насоки на Организацията за икономическо сътрудничество и развитие (ОИСР)

за мултинационалните предприятия

• Основните конвенции на Международната организация на труда (МОТ), които включват

принципите на доброто корпоративно и социално отговорно управление като средство, допринасящо

за устойчивото развитие.

Правилата за поведение, заложени в новия Кодекс за етично и професионално поведение са

подчинени на следните основни принципи:

• Професионализъм – осъществяване на служебните задължения и функции по начин, който е

в пълно съответствие с правилата и професионалните изисквания за заеманата длъжност,

притежаване на специализирана компетентност в определена област и нейното поддържане и

актуализиране с усвояването на нови знания и умения; проява на отговорност за действията и

решенията в изпълнение на служебните задължения в съответствие с етичните стандарти и

ценности.

• Компетентност - използване и прилагане на знанията, уменията, способностите и опита, които

мениджърите и служителите притежават при осъществяване на техните служебни задължения и

осъществяване на професионалните им функции и непрекъснато повишаване на професионалната

им квалификация.

• Обективност - вярно, точно и безпристрастно събиране, анализиране и оценяване на всички

факти и обстоятелства при или по повод изпълнение на служебните задължения и функции въз

основа единствено на обоснована професионална преценка.

• Добросъвестност – проявяване на почтеност, коректност и етичност по всички служебни и

професионални въпроси, съобразно общоустановените правила и норми за лично и професионално

поведение, честно отразяване и отговорно използване на фактите и обстоятелствата, установени

при осъществяване на служебните задължения и функции.

• Безпристрастност и независимост - недопускане от мениджъри или служители да им се оказва

влияние от страна на свързани с тях лица по отношение по отношение на изпълняваните от тях

20.

служебни задължения и професионални функции и задължение за разкриване на потенциален или

реален конфликти на интереси.

• Поверителност - опазване и неразгласяване на данни, факти и обстоятелства, станали

известни на мениджърите и служителите при или по повод изпълнение на служебните задължения и

професионалните им функции.

Успехите на Стара планина холд АД и дружествата от групата се базират на социалната

отговорност, която изисква отчитане на въздействието, което дейността на компаниите оказва върху

местната общност, обществото, екологията и икономиката като цяло. Този подход допринася за

постигане на дългосрочните цели на групата и устойчив растеж, както и за установяване на прозрачни

и честни взаимоотношения с всички заинтересовани страни.

Всяко дружество идентифицира заинтересованите лица с отношение към неговата дейност въз

основа на тяхната степен и сфери на влияние, роля и отношение към устойчивото му развитие, които

от своя страна могат да повлияят на дейността му, в т.ч. акционери, заинтересовани лица, клиенти,

доставчици, служители, кредитори, обществени групи и органи на държавната власт и местното

самоуправление и други.

2.1. Социални въпроси и такива, свързани със служителите

Към 31.12.2025 година Стара планина холд АД има средносписъчен състав от 8 души,

назначени на трудов договор. Дружеството ползва външни услуги на адвокатска кантора. Всички

служители на дружеството са с образование и квалификация, отговаряща на изискванията за

заеманата длъжност. През последната календарна година дружеството не е наемало лица на

временна заетост.

Няма договорености за участие на служителите в капитала на емитента, включително чрез

издаване на акции, опции или други ценни книжа на емитента.

Стара планина холд АД и дружествата от групата имат утвърдени политики по управление на

човешките ресурси, които са насочени основно към подобряване на условията на труд, повишаване

на квалификацията, повишаване на доходите, социална подкрепа при спазване на основните

човешки права и осъществяване на други дейности, които способстват за поддържането на здравето

и работоспособността на заетите лица.

По отношение на заетите в предприятията от групата на Стара планина холд АД лица се

прилагат следните политики:

• Въведени са и се прилагат изискванията и стандартите за безопасни и здравословни условия

на труд. Всички дружества от групата преминават през задължителен одит на осигурените условия

на труд съгласно изискванията на българското законодателство. Периодично се извършват ремонти

и обновяване на работните помещение с оглед подобряване на условията на труд.

• Периодично се извършват оценки на риска, за да се установят оставащите рискове за

злополуки или болести на работното място, и за да се намали влиянието на тези рискове по

отношение на служителите като своевременно се предприемат необходимите мерки.

• Ръководствата на предприятията от групата поддържат ефективен социален диалог със

синдикалните организации, което, наред с действащите колективни трудови договори, подпомага

прилагането и усъвършенстването на добрите практики за корпоративна социална отговорност, както

за самите работещи, така и за техните семейства.

• Всички предприятия приемат и изпълняват годишни програми за здраве и безопасност при

работа.

• Осигурени са и регулярно се извършват безплатни медицински прегледи и грижа за всички

заети в дружествата лица.

• Предоставят се равни права и възможности за работа и кариерно развитие на заетите лица,

които са обусловени единствено от квалификацията, личните качества и постигнатите резултати в

работния процес. Не се допуска пряка или непряка дискриминация при наемане на работа или на

работното място.

21.

Общо

• Системата за определяне на възнагражденията се основава на единни, обективни критерии,

а системата за прилагане на бонуси към заплащането на заетите лица се основава единствено на

постигнати добри резултати в работата.

• Въведена е и се прилага политика за предоставяне на социални надбавки към

възнагражденията на заетите лица - ежемесечно се предоставят ваучери за храна; заплащат се

пътните разходи за отдалеченост от месторабота до постоянния адрес на заетите лица; предоставят

се помощи за лечение, както и за лични поводи; предоставят се премии за Великденските и

Коледните празници.

• На територията на всички предприятия от групата са обособени зони и стаи за почивка,

осигурени са условия за спортни дейности, които се финансират от дружествата. В част от

дружествата са сформирани спортни отбори в различни колективни спортове, в които всеки служител

има възможност да се включи.

• За заетите в предприятията от групата лица са сключени застраховки като застраховка

„Живот”, „Трудова злополука” и „ Злополука и общо заболяване”.

• Прилага се политика за постоянно насърчаване на обучението и квалификацията - във всички

дружества от групата се организират и провеждат въвеждащи обучения, курсове за придобиване на

професионална квалификация и/или обучения за повишаване на квалификацията.

• За работници и служители, желаещи да повишат своето образование и квалификация по

професия в сферата на дейност на предприятието, по-големите предприятия от Групата поемат

стойността на 50 % от семестриалните такси за съответното висше учебно заведение.

• По-големите предприятия работят в партньорство с професионални средни технически

учебни заведения в съответния град като осигуряват условия за провеждане на дуална форма на

обучение (обучение чрез работа) с ученици от 11-ти и 12-ти клас и предоставят стипендии за

обучение на ученици от 8-ми до 10-ти клас.

Стара планина холд АД и предприятията от групата ежегодно подпомагат развитието на

местната общност чрез финансиране на различни спортни и социални организации, културни

мероприятия, изграждането на инфраструктурни обекти в партньорство със съответната общинска

власт и участват в социално и обществено значими дарителски акции. Стара планина холд АД

участва ежегодно в обществено значими дарителски акции.

Холдингът притежава 20 % от капитала на Медицински център за превенция на здравето, който

извършва ранна диагностика, лечение, рехабилитация и профилактика на заетите лица в

предприятията от групата.

Брой заети лица във всички предприятия от групата на Стара планина холд АД

През 2025 г. година броят на заетите лица в групата на Стара планина холд АД отчита

понижение от 6.04 % спрямо предходната година. На фона на посоченото намаление на броя на

1943

2004

2164

2124

1859

1751

2276

2318

2450

2353

2071

1946

2020 2021 2022 2023 2024 2025

Трите най-големи

предприятия

22.

заетите в групата лица, производителността на труда през 2025 година отчита ръст от 10.8 % спрямо

предходната 2024 година и понижение от 11.63 % спрямо 2023 година.

Производителност на труда на заето лице в групата (хил. BGN)

2.2. Въпроси, свързани с правата на човека

Корпоративната политика на Стара планина холд АД и дружествата от групата е подчинена на

принципа за зачитане и спазване на правата на човека. Дружествата подкрепят принципите на

Всеобщата декларация на ООН за правата на човека, Декларацията на Международната

организация на труда (МОТ) за основните права и права на работното място, Ръководните принципи

на ООН за бизнеса и правата на човека, приети от Съвета на ООН по правата на човека и ги прилага

в установените трудово-правни отношения. В Стара планина холд АД и дружествата от групата е

забранена е всяка пряка или непряка дискриминация, основана на пол, раса, народност, етническа

принадлежност, гражданство, произход, религия, образование, убеждения, политическа

принадлежност, лично или обществено положение, увреждане, възраст, сексуална ориентация,

семейно положение, имуществено състояние или на всякакви други признаци, установени в

Конституцията на Република България и Закона за защита срещу дискриминацията.

В Стара планина холд АД и дружествата от групата не се допуска дискриминация на работното

място, в отношенията с бизнес контрагенти – доставчици и клиенти, както и в отношенията с всички

групи заинтересовани лица, основани на дискриминация по какъвто и да е признак. Дружеството

прилага политика за насърчаване равнопоставеността на жените и мъжете като осигуряват равното

им третиране и недопускане на дискриминация и насилие, основани на пола; равни възможности за

жените и мъжете във всички дейности на дружеството; равен достъп до всички ресурси; балансирано

представителство на жените и мъжете в отделите, вземащи решения.

Стара планина холд АД и дружествата от групата не използват и не подкрепят използването на

детски труд или каквито и да е форми на принудителен или насилствен труд, както и всякаква форма

на трафик на хора. В дружествата не работят деца, а в производствените предприятие млади

работници се наемат само за целите на провеждане на производствени практики по предварително

утвърдени специалности, като практическо обучение по дуална система на образование за

придобиване на професионален опит или при одобрени от компаниите краткосрочни стажове.

Методите за дисциплина и контрол на работното място категорично изключват и не допускат

използване на каквито и да е форми на физическо, психологическо или словесно насилие.

През 2025 г. в дружеството няма докладвани сигнали или оплаквания поради дискриминация

на работното място.

88,0

119,6

153,1

161,1

128,5

142,3

2020 2021 2022 2023 2024 2025

23.

2.3. Въпроси, свързани с борбата с корупцията и подкупите

През 2024 г. Съветът на директорите прие Политика на Стара планина холд АД и дружествата

от групата срещу корупцията. Политиката е част от цялостната политика на групата за устойчиво

развитие и е изготвена въз основа на принципите и препоръките на следните водещи глобални

споразумения:

• Световния пакт на ООН („Глобален договор“) (UN GC)

• Целите за устойчиво развитие на ООН (UN SDG)

• Насоки на Организацията за икономическо сътрудничество и развитие (ОИСР) за

мултинационалните предприятия, които включват принципите на доброто корпоративно и социално

отговорно управление като средство, допринасящо за устойчивото развитие.

Политиката се прилага в допълнение на и в съответствие с Кодекса за етично и професионално

поведение, Правилата за подаване на сигнали и всички други вътрешни корпоративни правила и

политики на Стара планина холд АД и дружествата от групата и въз основа на действащото

българско антикорупционно законодателство.

В Стара планина холд АД и дружествата от групата не се допускат и не се толерират прояви на

каквато и да е форма на корупция, неетично и незаконно бизнес и професионално поведение от

страна на служителите и ръководството, както и от страна на всички трети лица, свързани с

дейността на компанията. Лицата, попадащи в обхвата на Политиката, нямат право да предлагат,

дават, искат или приемат лично плащане, подарък или услуга в замяна на по-благоприятно третиране

или с цел получаване на бизнес предимство по незаконен начин, както и да осъществяват каквато и

да е друга форма на корупционно поведение.

Стара планина холд АД и дружествата от групата се ангажират активно да се бори с всякакви

форми на корупция и други прояви на неетично и/или незаконно бизнес и професионално поведение

в средата, в която осъществява своята дейност и си запазва правото да се въздържа от отношения

с трети лица, когато съществуват основателни съмнения за потенциална проява на такова

поведение.

Стара планина холд АД и дружествата от групата разглежда всички сигнали за корупция,

включително анонимни, освен ако в сигнала липсва достатъчно информация относно естеството на

твърдяната форма на корупционно поведение, която дава обективна възможност същото да бъде

определено като такова по смисъла на Политиката или когато получените сигнали съдържат

очевидно неверни или заблуждаващи твърдения за факти.

В Стара планина холд АД и дружествата от групата се извършва строга счетоводна отчетност,

която подлежи на годишен вътрешен и външен независим одиторски контрол. Всички транзакции се

оценяват предварително и подлежат на одобрение от съответното корпоративно ръководство.

През 2025 г. в дружеството не са докладвани сигнали за нарушение на правилата на политиката

или други случаи на корупционно поведение.

2.4. Околна среда

Като дружество от холдингов тип, което не извършва самостоятелна търговска дейност, Стара

планина холд АД е насочило своята дейност приоритетно в мениджмънт на дъщерните и

асоциираните предприятия. Холдингът проявява особено внимание към въздействието върху

околната среда, което производствата на предприятията от групата оказват. Те ежегодно докладват

за оценка на влиянието върху околната среда и мерките, които се предприемат в това направление

и ежегодно извършват инвестиции в изпълнение на общата корпоративна политика за преход към

по-чиста и зелена икономика.

Основните политики на дружествата от групата са насочени към спазване на екологичните

норми и стандарти за осъществяваните производствени дейности, към намаляване на вредните

емисии от потреблението на електрическа енергия посредством изграждане и въвеждане в

експлоатация на фотоволтаични системи за генериране на енергия за собствени нужди и към

прилагане на други мерки за енергийна ефективност.

24.

По отношение на всички нови проекти и инвестиции на Стара планина холд АД и дружествата

от групата, включително при закупуване на ново техническо оборудване се прави предварителна

оценка за въздействието върху околната среда.

Политиките на производствените предприятия от групата налагат периодичен преглед на

въздействието върху околната среда от използването на енергия като са основно насочени към:

• намаляване потреблението на енергия от конвенционални източници;

• увеличаване на енергийната ефективност;

• използване на по-малко замърсяващите горива;

• внедряване на възобновяемите енергийни технологии.

Дружествата от групата на Стара планина холд АД ежегодно докладват за оценка на влиянието

върху околната среда и мерките, които се предприемат в това направление.

2.5. Информация за основните нематериални ресурси

Основните нематериални ресурси на Стара планина холд АД и дружествата от групата са

служителите и свързаните с тях социални дейности, включително с условията на труд,

продължаващото обучение, повишаване на квалификацията и опита, които дружествата ежегодно

стимулират и насърчават, както и с внедрените високо технологични процеси за осъществяване на

производствената дейност и ежегодните инвестиции в технологично обновление, модернизиране и

подобряване на производствените процеси. Наред с това в дружествата от Групата са въведени

софтуерни системи за планиране на ресурсите (ERP), които помагат на дружествата да

рационализират своите основни бизнес процеси – включително финанси, човешки ресурси,

производство, верига за доставки, продажби и доставки. Всичко това способства за по-високата

производителност и създаване на продукти с високо качество, което утвърждава репутацията на

компаниите сред клиентите и конкурентите. Стара планина холд АД и дружествата от групата

приемат човешкия капитал и високите технологии за ключови ресурси, способстващи развитието на

холдинга.

Директива 2013/34/EС не изисква оповестяването на информация за нематериални ресурси,

различни от нематериалните активи, признати в баланса. Ръководството на Стара планина холд АД

оповестява, че на индивидуална база към 31 декември 2025 г. дружеството не притежава

нематериални активи.

Повече информация относно нематериалните ресурси на дружествата от групата може да бъде

намерена в индивидуалните им доклади за дейността и ще бъде представена в годишния

консолидиран доклад за дейността на Стара планина холд АД.

ІIІ. Важни събития, настъпили от началото на годината

Съгласно Закона за въвеждане на еврото в Република България, считано от 1 януари 2026 г.,

официалната парична единица и законно платежно средство в Република България е еврото.

Фиксираният обменен курс е 1.95583 лева за 1 евро. Въвеждането на еврото като официална валута

в Република България представлява промяна във функционалната валута, която не представлява

коригиращо събитие след датата на финансовия отчет.

На 04.03.2026 г. Съветът на директорите на дъщерното дружество Елхим-Искра АД прие

решение да спре работа на предприятието считано от 23.03.2026 г и след изтичане на 19 работни

дни от началото на спирането, считано от 20-ия работен ден на престоя, да се предприемат действия

по прекратяване на трудовите правоотношения на работниците и служителите на основание чл. 328,

ал. 1, т. 4 от КТ. Към датата на изготвяне на този доклад ръководството на дружеството е

концентрирало всички усилия в разработване на стратегия и план за по-решителни действия за

преструктуриране на дейността на ЕЛХИМ-ИСКРА АД, което да позволи ограничаване и

преустановяване на продължаващите трета година загуби от производствената дейност на

предприятието. Основен фактор, довел до вземането на това решение е загубата на пазарни позиции

в държави от Западна Европа в следствие на продължителния спад в индустриалното производство

25.

и появата на алтернативни производители от Турция, Китай, Индия, които имат значително по-ниски

разходи за енергия и труд и от там предлагат по-ниски цени, както и загуба на най-рентабилните

пазари за дружеството в страните от ОНД в следствие на военния конфликт в Украйна и наложените

санкции от страна на ЕС.

След датата на годишното счетоводно приключване на ръководството на Стара планина холд

АД не са известни други важни и съществени събития, които биха могли да повлияят на

инвеститорския интерес с изключение на търговското напрежение в глобален план, продължаващия

военен конфликт в Украйна и новия военен конфликт в Близкия Изток, които увеличават рисковете,

свързани с осигуряване на доставките на материали, както и с реализацията на готова продукция.

Конфликтът между САЩ/Израел и Иран вече доведе до повишаване на цените на петрола и

газа, а това ще доведе и до по-високи цени за електроенергия, които в България и преди конфликта

са над средните за ЕС. Военните действия вече на практика затвориха Ормузкия проток, което

прекъсва над 1/3 от глобалния експорт на петрол и втечнен природен газ, като повече от седмица

танкерите не могат да преминават през него, а производителите от Персийският залив бяха

принудени да спрат добива. Цените на металите нарастват поради затруднени доставки и по-високи

енергийни разходи за добив и преработка. Пренасочването на кораби и повишените застрахователни

премии за морски транспорт удължават времето за доставка и оскъпяват логистиката не само за

българските износители към Азия и Близкия Изток.

Още по-високите цени на енергията, поскъпването на суровините и увеличението на

транспортните и логистични разходи в следствие на новия военен конфликт в Близкия Изток пряко

влияят върху конкурентоспособността на българската индустрия и биха могли да доведат до загуба

на пазарни позиции.

Наред със заплахата за европейската и регионална стабилност, геополитическата ситуация

поставя под допълнителен риск доставките на енергийни ресурси и суровини. Ефектът от

задълбочаването на конфликта, както и от предприеманите мерки на европейско и национално ниво

ще оказват влияние върху дейността на предприятията от групата и може да доведат до коригиране

на очакваните бизнес резултати.

ІV. Предвиждано развитие на дружеството и планирана стопанска политика

През 2025 г. дейността на дружествата от Групата на Стара планина холд АД продължи да бъде

обусловена от въздействието на негативни фактори, оказващи силно влияние върху глобалните

търговско-икономическите отношения. Световната икономика остана силно повлияна от сложната

геополитическа обстановка, която продължава да поражда несигурност и колебания на

международните пазари. Сред основните фактори, които оказват влияние на бизнеса, са търговската

политика на САЩ, напреженията между водещите икономически сили и регионални конфликти, които

влияят пряко върху глобалните доставки, цените на суровините и динамиката на търсенето. Митата,

въведени от администрацията на президента Тръмп, обхващащи широк кръг стоки, продължиха да

създават несигурност при дългосрочните договори, особено в машиностроенето. Паралелно,

военният конфликт в Украйна и ескалацията на напрежението в Близкия изток оказаха допълнителен

натиск върху енергийните пазари и доведоха до периодични повишения в цените на горивата и

металите.

Продължаващата несигурност относно тенденцията на развитие на икономиката е изразена и

в PMI-индекса при производителите като данните за месец декември 2025 г. показват, че за

еврозоната той е спаднал до стойност от 48,8 пункта спрямо 49,6 пункта през ноември, отбелязвайки

най-бързия темп на свиване от март насам. Тези данни отчитат спадовете в производството и новите

поръчки, като Германия регистрира най-рязкото влошаване и най-слабо представяне от февруари

2025 г. Италия и Испания също останаха в зоната на свиване, докато Франция преобърна

тенденцията, отбелязвайки най-силното разширение от юни 2022 г. Притеснителни остават данните

за водещите европейски икономики Италия и Германия, където стойностите на PMI на

производителите се понижават до 47.9 пункта за Италия и до 47.0 пункта за Германия – най-ниските

26.

стойности в Европа след Швейцария. В Германия производството отбеляза спад за първи път след

девет месеца на растеж, а новите поръчки се понижиха за трети път в рамките на четири месеца,

като експортните продажби спаднаха с най-бързия си темп от декември 2024 г. PMI на

производителите в САЩ за месец декември 2024 г. е на стойност от 51.8 пункта и също се понижава

спрямо предходния месец, което свидетелства за спад в новите поръчки за пръв път през последната

година, понижение на износа за седми пореден месец, свързан основно с търговски спорове поради

търговската политика президента Доналд Тръмп. Понижение спрямо предходния месец отчита

индекса и в Индия до стойност от 55.0, оставайки на значително по-високо ниво спрямо Европа и

САЩ. В Китай PMI-индексът при производителите се е увеличил до стойност от 50.1 пункта, което

сигнализира за леко повишение на производствената активност, подкрепено от по-голям приток на

нови поръчки въпреки скромния спад в новите продажби за износ.

В глобален мащаб PMI на производителите към края на 2025 г. показа продължително, но

отслабващо, глобално икономическо разширяване, достигайки шестмесечно дъно през декември със

занижено бизнес доверие въпреки известната регионална устойчивост. PMI проучванията на S&P

Global Market Intelligence през декември показаха по-нататъшно разширяване на глобалната

икономика, макар и с темп на растеж, който се забави до най-ниското си ниво от юни насам.

Историческите сравнения показват, че последните стойности на PMI съответстват в голяма степен

на растеж на глобалния БВП с годишен темп от 2.4% през декември, като за четвъртото тримесечие

като цяло се сигнализира експанзия от 2.8%.

Преди ескалацията на новия военен конфликт в Близкия Изток, през февруари 2026 г.,

производственият PMI на еврозоната достигна 50.8 пункта – най-високото му ниво от юни 2022 г.,

сигнализирайки за първата експанзия в сектора от близо две години. Индексът отчете ръст и премина

границата от 50 пункта и за част от водещите европейски икономики, включително Германия, но към

средата на март 2026 г. задълбочаването на конфликта оказва негативен натиск върху

производствения сектор в Европа, прекъсвайки периода на възстановяване, наблюдаван в началото

на годината, а икономисти изказват опасения за рецесия.

Притеснително продължава да бъде състоянието на икономиката на Германия, която е основен

търговски партньор на дружествата от групата на Стара планина холд АД. Според предварителни

данни на статистическата служба на Германия DeStatis, след две поредни години рецесия

германската икономика се е върнала към растеж през 2025 г. като БВП на страната се е увеличил с

0.2 на сто през 2025 година. През 2023 г. БВП на Германия се е понижил с 0.9 на сто, а през 2024 г. -

с 0.5 на сто. Въпреки отчетения минимален ръст през 2025 г. предизвикателствата пред страната

остават. Германското промишлено производство се е свило за трета поредна година, като

автомобилната индустрия и машиностроенето търпят значителни спадове. За лошите резултати

допринасят по-високите американски мита, както и поскъпването на еврото, което прави износа по-

малко конкурентен. Германският износ за САЩ е спаднал със 7.8 %, а продажбите на автомобили са

се сринали през миналата година. За 2026 г. прогнозите са по-оптимистични, но растежът вероятно

все още няма да се върне към значително по-високи нива. Германската централна банка Бундесбанк

прогнозира ръст от 0.6 % през 2026 г.

Въпреки по-оптимистичните очаквания за 2026 г., на 08.03.2026 г. Министерството на

икономиката на Германия предупреди, че рискът индустрията да се изправи пред сериозен спад

значително се е увеличил заради войната в Близкия Изток – нещо, което все още не се отразява в

икономическите индикатори. По данни от статистическата служба на Германия DeStatis от 08.03.2026

г. поръчките през януари са спаднали с 11.1 % спрямо предходния месец на сезонно и календарно

изгладена база, с което се прекъсва серия от четири последователни увеличения. Индустриалното

производство също е намаляло, като неочаквано е спаднало с 0.5 % през януари спрямо предходния

месец при очакван лек ръст от страна на анализаторите от 1 %.

В доклада относно перспективите пред икономиката в световен мащаб, представен на

19.01.2026 г., МВФ прогнозира растеж на световния БВП от 3.3 % през 2026 г., (което е с 0.2 процентни

пункта повече от последната оценка през октомври) и от 3.2 % през 2027 година (без промяна спрямо

октомврийската прогноза). Фондът предвижда растеж от 3.3 % през 2025 г., което също ще надмине

27.

оценката от октомври с 0.1 процентни пункта. За еврозоната, част от която от 1 януари е и България,

МВФ залага темп от 1.7 % за текущата година (повишение с 0.1 пр. п. спрямо октомври) и 1.3 %

догодина (без промяна спрямо октомврийските прогнози).

Същевременно по-рано през декември 2025 г. международната агенция за кредитен рейтинг

Fitch Ratings обяви, че запазва кредитния рейтинг на България без промяна на “BBB+”, но отбелязва,

че "фискалната позиция на България се е влошила през последните години заради увеличени

социални разходи, значителни повишения на заплатите в публичния сектор и забавяния в

прилагането на реформи". Прогнозата на Fitch е за нарастване на бюджетния дефицит на страната

ни до 3.2% през 2026 г. и до 4.3 % през 2027 г. (включен е и ангажиментът на България за по-високи

разходи за отбрана). "В по-широк план институционалните ограничения и политическата

нестабилност са забавили напредъка в структурните реформи спрямо сходни държави, въпреки

успешното приключване на процеса по присъединяване към еврозоната. България изостава в

усвояването на средства от ЕС по Механизма за възстановяване и устойчивост (RRF), както и по

редовните кохезионни фондове. Закъсненията може да създадат предизвикателства пред

плащанията - тъй като срокът за изпълнение е краят на август 2026 г."

На този фон консолидираните приходи от продажби на групата на Стара планина холд АД на

годишна база достигнаха 276.4 млн. лв. (141.3 млн. евро), с което отчитаме повишение от 3.8 %

спрямо продажбите през 2024 година и понижение от 27.06 % спрямо отчетените продажби през 2023

година.

Нетни приходи от продажби по тримесечия (BGN’000)

За 2025 година Стара планина холд АД отчита нетна печалба в размер на 5.2 млн. лева (2.7

млн. евро), което представлява понижение от 19.86 % спрямо отчетената нетна печалба в размер на

6.5 млн. лв. (3.3 млн. евро) за предходната година. Независимо от отчетения спад имаме увереност,

че за 29-та поредна година ще бъде запазена традицията за разпределяне на дивидент за

акционерите на холдинга.

Формирането на печалбата на холдинга е процес, който е силно зависим от състоянието и

нагласите на нашите пазари. Очакваната брутна печалба на групата за 2025 година е в размер на 20

185 хил. лева (10 320 хил. евро), което представлява повишение от 58.15 % спрямо отчетената

брутна консолидирана печалба за предходната година.

Равнището на нашия износ е в пряка зависимост от пазарите, на които продава групата –

основно в Европейския съюз. През 2025 година успяхме да запазим в голяма степен основните си

пазари, а очакванията и прогнозите на нашите партньори в страната, Европа и света продължават

да бъдат обусловени от висока степен на несигурност на този етап.

Тенденцията за продължаващ спад в българската индустрията се потвърждава от данни на

Националния статистически институт, които сочат, че индексът на промишленото производство през

януари 2026 г. се понижава с 2.6 % спрямо предходния месец, а в сравнение с януари 2025 г. е

регистрирано намаление с 8.6 %. След като повече от две години индексът показва отрицателни

стойности на годишна база с отчетени ръстове единствено през септември и ноември 2024 г., вече

20000

40000

60000

80000

100000

2023 2024

2025 г.

28.

четиринадесет поредни месеца и за 35-ти от последните 37 месеца индексът на промишленото

производство в България продължава да отчита тенденцията на спад.

Въз основа на резултатите от първите месеци на годината потвърждаваме прогнозните си

очаквания през първото тримесечие на 2026 година консолидираните продажби да достигнат 37.2

млн. евро, с което бихме отчели повишение от около 6.7 % спрямо същия период на 2025 г. и

понижение от около 3.4 % спрямо първото тримесечие на 2024 г. Предвид предстоящото

преструктуриране на дейността на дъщерното дружество Елхим-Искра АД и съответното приемане

на нов бизнес план за 2026 г., на този етап понижаваме прогнозните си очаквания за първото

полугодие на 2026 г. като елиминираме очакваните приходи от дейността на Елхим-Искра АД за

второто тримесечие на 2026 г. и предвиждаме с консолидираните приходи от продажби на Стара

планина холд АД за първото полугодие на 2026 година да отчетем понижение от около 3 % спрямо

приходите за същия период на 2025 година. Прогнозните очаквания на Стара планина холд АД за

второто полугодие и съответно за цялата година ще бъдат оповестени допълнително.

Възможно е нашите прогнози да не бъдат достигнати поради влиянието на външни фактори.

Икономиката на ЕС продължава да бъде изложена на рискове като негативно влияние оказват

фактори като нови предизвикателства в търговската политика със САЩ, цените на и обезпечеността

с енергийни ресурси, по-слабо търсене на външните пазари, както и геополитическите фактори,

свързани с военния конфликт в Украйна и напрежението в Близкия изток. Ефектът от

задълбочаването на военния конфликт между САЩ/Израел и Иран, както и от предприеманите мерки

на европейско и национално ниво ще оказват влияние върху дейността и може да доведат до

коригиране на очакваните бизнес резултати.

През 2025 година инвестициите на предприятията ни достигнаха 23.8 млн. лева (17.3 млн. евро)

с ръст от 35.86 % на годишна база, предназначени основно за продължаващо технологично

обновяване, въвеждане на високо рентабилни продукти и производства, придобиване на активи,

иновации за зелен и цифров преход, повишаване на производителността на труда и съответно

увеличаване на възнагражденията на заетите лица.

Инвестиции по тримесечия (хил. EUR)

* прогноза

Представената графика не включва предвидени инвестиции от дружество Елхим-Искра АД.

През 2026 година, предвид продължаващата голяма несигурност в национален и глобален

план, планираме съществено понижение на инвестициите от над 50 %. Планираните инвестиции в

основната си част са предназначени за ново технологично оборудване и реконструкция, за нови

технологии, за автоматизация, роботизация и цифровизация на процесите, за продължаващ зелен

преход и разширяване на производствените възможности с оглед повишаване на

производителността и качеството на произвежданата продукция и намаляване на себестойността,

оптимизация на производствения процес и стимулиране на заетите лица.

1000

2000

3000

4000

5000

1Q 2Q 3Q 4Q

2024 г. 2025 г. 2026 г.

29.

Предприятията планират участие по действащи и нови европейските оперативни програми с

финансиране по линия на механизма за възстановяване и устойчивост и програми, имащи за цел

развитие на човешките ресурси и повишаване на конкурентоспособността.

Устойчивото постигане на добър финансов резултат при очакваните продажби ще продължи

да бъде основна задача с оглед гарантиране вложенията на акционерите и тяхната доходност.

V. Научноизследователска и развойна дейност

Като дружество от холдингов тип Стара планина холд АД не извършва самостоятелна

търговска дейност. Холдингът оказва подкрепа на предприятията от групата в тяхната

научноизследователска и развойна дейност, разглеждайки тази дейност като неотменна част от

годишните бизнес планове на дружествата.

В предприятията функционират съответни направления и звена, които развиват дейности по

усъвършенстване на производството, разработване и усвояване на нови продукти. И през 2025

година основните цели на звената, осъществяващи развойна дейност бяха насочени към

задоволяване на нарасналите изисквания на клиентите с разработване на нови типове продукти.

VI. Акции на дружеството

1. Собствени акции. Обратно изкупуване

През 2025 г. Стара планина холд АД не е придобивало и не е продавало собствени акции.

Към 31.12.2025 година Стара планина холд АД притежава 225 337 броя собствени акции,

представляващи 1.07 % от капитала на холдинга. 50 000 акции притежава и дъщерното дружество

СПХ Инвест АД .

Съгласно разпоредбата на чл. 187а, ал. 3 от Търговския закон върху тези 225 337 броя акции

се преустановява упражняването на всички права, включително и правото на глас до момента на

тяхното прехвърляне.

2. Промяна в цената на акциите

Акциите на Стара планина холд АД се търгуват на Основен пазар BSE, сегмент „Standard” на

Българска фондова борса АД. Борсов код: SPH.

Стара планина холд АД има фрий-флоут 59.35 % и е сред най-активно търгуваните акции на

БФБ-София.

Цена на затваряне в BGN на една акция на дружеството в лева към края на годината

2015г.

2016г.

2017г.

2018г.

2019г.

2020г.

2021г.

2022г.

2023г.

2024г.

2025г.

3.95

6.49

8.01

6.55

4.76

5.45

10.10

9.30

10.30

9.00

9.99

Движение на цената на акциите през 2025 година

Цена на акцията

----- цена на затваряне в евро Източник: БФБ-София АД

30.

Графиката показва движението на цената на акциите на Стара планина холд АД на БФБ за

периода 01.01.2025 г. – 31.12.2025 г.

• Начална цена: 4.4365 EUR (01.01.2025 г.)

• Последна цена: 5.1129 EUR (31.12.2025 г.)

• Максимална цена: 5.1640 EUR (23.09.2025 г.)

• Минимална цена: 3.9435 EUR (11.04.2025 г.)

• Стойностно изменение: +0.6764 EUR

• Процентно изменение: +15.2463 %.

Пазарната капитализация на Стара планина холд АД към 31.12.2025 година е 107 370 900 EUR.

Пазарна капитализация (млн. BGN)

Четири от предприятията на холдинга са публични компании и тяхната пазарна капитализация

се определя от цената на акцията им на регулирания пазар. Това дава възможност да се пресметне

съотношението между пазарната капитализация на холдинга и пазарната капитализация на неговите

дялове. Традиционно цената на холдинга е по-ниска от общата цена на неговите дялове.

3. Дивидентна политика

Стара планина холд АД прилага политика на ежегодно разпределяне на дивиденти. Съветът

на директорите предполага, че на редовното годишно общо събрание акционерите ще продължат

традицията за разпределяне на част от финансовата печалба за дивидент.

Разпределени дивиденти (в млн. BGN)

100

150

200

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

0,82

0,16

0,19

0,21

0,23

0,24

0,25

0,26

0,18

0,25

0,27

0,29

0,32

1,02

2,10

4,27

4,53

4,75

5,04

5,09

5,16 5,16

6,18

6,54 6,54 6,54

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

31.

За всяка година от своето съществуване Стара планина холд АД е изплащало дивидент.

Общата сума на разпределения дивидент за акционерите на Стара планина холд АД до финансовата

2024 г. включително е над 62.15 милиона лева. Първоначалната инвестиция в холдинга има

дивидентно покритие от 35.5 пъти.

Стара планина холд АД изплаща дивидента съгласно изискванията на Закона за публичното

предлагане на ценни книжа и другите приложими норми на действащото законодателство – по

договор с Централен депозитар АД и чрез офисите на Интернешънъл Асет банк АД в областните

градове.

VІI. Клонове

Стара планина холд АД няма регистрирани клонове в страната и чужбина.

VІII. Финансови инструменти, използвани от предприятието

1. Счетоводна политика

Съгласно действащото счетоводно законодателство в България, от началото на 2003 г. Стара

планина холд АД прилага Международните стандарти за финансови отчети.

Годишният индивидуален финансов отчет е изготвен в съответствие с Международните

стандарти за финансово отчитане (МСФО), приети от Европейския съюз. Дружеството продължава

същата счетоводна политика, както и при изготвянето на финансовия отчет към 31.12.2025 година.

Цялата счетоводна политика на дружеството е описана в пояснителните бележки, представени

към годишния финансов отчет.

Съгласно прилаганата счетоводна политика инвестициите в дъщерни и асоциирани дружества

се отразяват по метода на историческата цена и ръста на капитала на тези дружества не намират

текуща оценка в индивидуалния отчет на Стара планина холд АД.

Основна дейност на дружеството е покупко-продажбата и управление на дялове. Основната

част от приходите за 2025 година са формирани от приходите от дивиденти.

Този текущ доход в основната си част се използва за финансиране на предприятията от

портфейла на холдинга, посрещане на ангажиментите по приетата дивидентна политика, както и за

административни нужди.

През отчетната година счетоводната политика на дружеството не е променяна от предходния

отчетен период. Не са установени грешки, както за текущия, така и за предходни отчетни периоди.

Поради това не са отразявани промени в резултат на грешки.

2. Финансови инструменти

Най-голямо перо в използваните от предприятието финансови инструменти заемат

участията на Стара планина холд АД в дъщерните и асоциираните предприятия.

Финансовите инструменти на дружеството са подробно описани в обяснителните бележки,

представени към годишния финансов отчет.

0,20

0,22

0,23

0,24

0,25

0,30

0,32 0,32 0,32

2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г. 2019 г. 2020 г. 2021 г. 2022 г. 2023 г. 2024 г.

Брутен дивидент на 1 бр. акция за последните

10 години в BGN

32.

Характерно за инвестициите на Стара планина холд АД (борсов код SPH) в дъщерни и

асоциирани предприятия е, че 4 от тях са публични дружества, чиито акции са приети за търговия на

Българската фондова борса: „М+С Хидравлик” АД MSH, „Хидравлични елементи и системи” АД HES,

„Елхим Искра” АД ELHM и „Българска роза” АД ROZA.

На следващо място по значимост са предоставените заеми на дружествата от портфейла на

Стара планина холд АД. Те са отразени по номиналната стойност на възникване. Според МСФО 9,

заемите са класифицирани като финансови инструменти, отчитани по амортизируема стойност. Към

края на отчетния период ръководството на дружеството е направило оценка на очакваните кредитни

загуби по тези вземания и е преценило, че не е необходимо да се прави обезценка по тях и такава

не е правена. Разпределението им към 31.12.2025 г. е посочено в раздел Х, т. 9 от доклада.

Политиката на Стара планина холд относно управлението на финансовите ресурси е насочена

основно към управление на предприятията от портфейла. Свободните парични средства се насочват

към финансиране на дружествата.

3. Ликвидност

Предвид спецификата на дейността основната маса на входящите парични потоци по принцип

се формира от получени дивиденти, а на изходящите – за изплащане на дивиденти на акционерите,

покупка на акции, и за плащане на административните разходи, свързани с издръжката му.

Дългосрочна политика на корпоративното управление на Стара планина холд АД е да използва

свободния паричен ресурс за финансиране на проекти на дружествата от портфейла си.

Дружеството не е поело ангажименти за извършване на капиталови разходи към края на

отчетния период.

4. Експозиция на предприятието по отношение на риска

Пазарният риск включва три вида риск:

Валутен риск – рискът, че стойността на финансов инструмент ще варира поради промяна във

валутните курсове.

Лихвен риск – рискът, че стойността на финансов инструмент ще варира поради промени в

пазарните лихвени проценти.

Ценови риск – рискът, че стойността на даден финансов инструмент ще варира в резултат на

промени в пазарните цени.

Към 31.12.2025 г. Стара планина холд АД няма финансови инструменти в чуждестранна валута.

Лихвоносните финансови инструменти на Стара планина холд АД са основно предоставените заеми.

Те са с фиксиран лихвен процент от 2.5 до 4 % годишна лихва.

Инвестициите в дъщерните и асоциираните предприятия са отчетени и представени по метода

на цена на придобиване. Естеството на финансовите инструменти, използвани от предприятието

показва, че пазарния риск не оказва голямо влияние върху финансовите резултати.

Рискът от промяна на пазарните цени на капиталови инструменти възниква от капиталови

ценни книжа класифицирани като отчитани по справедлива стойност в друг всеобхватен доход

(ССДВД), държани с цел дългосрочна инвестиция.

Кредитен риск – Стара планина холд АД е предоставила заеми на предприятия от своя

портфейл, които са с дългогодишна неопетнена кредитна репутация, което минимизира кредитния

риск.

Поради характера на финансовите инструменти, използвани от – Стара планина холд АД,

ликвидния риск и лихвения риск на паричния поток също са сведени до минимум.

ІХ. Декларация за корпоративно управление

1. Национален кодекс за корпоративно управление

Стара планина холд АД прилага своя дългосрочна програма за добро корпоративно

управление. Програмата осъществява инициативи в няколко основни направления, изпълнението на

които е подчинено на нейните приоритетни цели: отговорност и независимост на корпоративното

33.

ръководство; защита правата на акционерите; обезпечаване на равнопоставено отношение към

всички акционери (включително миноритарните и чуждестранните акционери); обезпечаване

признаването на правата на лицата, заинтересувани от управлението и устойчивото развитие на

дружеството и насърчаване на сътрудничеството с тях; осигуряване на своевременно и точно

разкриване на изискуемата по закон информация, свързана със Стара планина холд АД относно

финансовото състояние, резултатите от дейността, собствеността и управлението на дружеството;

подпомагане на стратегическото управление на Стара планина холд АД, ефикасния контрол върху

дейността на съвета на директорите и отчетността му пред всички заинтересувани лица.

На 30.10.2007 г. Съветът на директорите на Стара планина холд АД, като взе предвид важната

роля на съвременното корпоративно управление да съдейства за устойчивото развитие на

националната икономика на Република България, воден от решимостта да продължи прилагането на

международно признатите стандарти за добро корпоративно управление, реши холдингът да

извършва дейността си в съответствие с принципите и разпоредбите на Националния кодекс за

корпоративно управление.

2. Прилагане на Националния кодекс за корпоративно управление

Ръководството на Стара планина холд АД прилага Националния кодекс на основата на

принципа „спазвай или обяснявай". Прилагането на този принцип е основано на Препоръката на

Европейската комисия от относно качеството на отчитане в рамките на корпоративното управление.

Главната насока при изпълнение на ангажиментите на кодекса беше привеждане на

вътрешните актове на дружеството и цялостната му дейност в съответствие с изменящата се

действаща нормативна уредба. Всички вътрешни нормативни документи, цитирани по-долу, могат да

бъдат намерени в секция Корпоративно управление в интернет страницата на дружеството.

Стара планина холд АД участва в обсъждането на представените от компетентните органи

проекти за изменение и допълнение или за нови нормативни актове в областта на публичното

прилагане на ценни книжа. Като член на Националната комисия по корпоративно управление Стара

планина холд АД участва чрез своя представител в обсъждането и приемането на промени в

Националния кодекс за корпоративно управление през 2024 година.

Глава първа

Корпоративни ръководства

Съветът на директорите на Стара планина холд АД насочва и контролира независимо и

отговорно дейността на дружеството съобразно установените визия, цели, стратегии на дружеството

и интересите на акционерите и заинтересованите лица. Той следи за резултатите от дейността на

дружеството и при необходимост инициира промени в управлението на дейността. Съветът на

директорите третира равнопоставено всички акционери, действа в техен интерес и с грижата на

добър търговец. Членовете на Съвета на директорите се ръководят в своята дейност от

общоприетите принципи за почтеност, лоялност и управленска и професионална компетентност.

През 2024 г. Съветът на директорите прие нов Кодекс за етично и професионално поведение на

Стара планина холд АД и дружествата от Групата, както и Политика срещу корупцията, които са част

от цялостната политика за устойчиво развитие и са изготвени въз основа на принципите и

препоръките на Световния пакт на ООН („Глобален договор“) (UN GC), Целите за устойчиво развитие

на ООН (UN SDG), Ръководните принципи на ООН за бизнеса и правата на човека, Ръководните

насоки на Организацията за икономическо сътрудничество и развитие (ОИСР) за мултинационалните

предприятия.

Съветът на директорите насърчава прилагането и съблюдава спазването от страна на

дружествата от групата на възприетите принципи за устойчиво развитие, осигурява и контролира

изграждането и функционирането на система за управление на риска, включително на рисковете,

свързани с информационната сигурност, екологичните рискове, рисковете по веригата на стойността;

осигурява и контролира интегрираното функциониране на системите за счетоводство, финансова

отчетност и вътрешен контрол; дава насоки, одобрява и контролира изпълнението на стратегията,

бизнес плановете на дружествата от групата, сделките от съществен характер, както и други

дейности, установени в устройствените му актове.

34.

Съветът на директорите се отчита за своята дейност пред Общото събрание на акционерите.

При предложения за избор на нови членове на Съвета на директорите се спазват принципите за

съответствие на компетентност на кандидатите с естеството на дейността на дружеството.

В договорите за възлагане на управлението, сключвани с членовете на Съвета на директорите,

се определят техните задължения и задачи, критериите за размера на тяхното възнаграждение,

задълженията им за лоялност към дружеството и основанията за освобождаване.

Броят на членовете на Съвета на директорите е определен от устава на дружеството. Съставът

на съвета е структуриран по начин, който гарантира професионализма, безпристрастността и

независимостта на решенията му във връзка с управлението на дружеството. Съветът на

директорите е направил разделение на задачите и задълженията между своите членове.

Дружеството има приети общи правила за членовете на съвета на директорите, в които се определят

функциите и задълженията на съвета, редът за избор и освобождаване на членовете, както и

изискванията за подходящи знания и опит. Ежегодно Стара планина холд АД организира и провежда

обучения в различни насоки, свързани с дейността и конкурентните позиции на дружествата от

групата, в които участват и членове на Съвета на директорите.

Изборът на членовете на Съвета става посредством прозрачна процедура, която осигурява

навременна и достатъчна информация относно личните и професионалните качества на

кандидатите за членове. Членовете на Съвета на директорите се избират от общото събрание на

акционерите, а информация относно тяхното образование, професионална квалификация и опит се

представя заедно с писмените материали за събранието и се публикува на електронната страница

на дружеството.

Независимите директори контролират изпълнителното ръководство и участват ефективно в

работата на дружеството в съответствие с интересите и правата на акционерите. Председателят на

Съвета на директорите е независим директор. Членовете на Съвета на директорите имат подходящи

знания, опит и регулярно се информират относно новите тенденции в областта на корпоративното

управление и устойчивото развитие. След избирането им новите членове са запознати с основните

правни и финансови въпроси, свързани с дейността на дружеството. Повишаването на

компетентността и квалификацията на членовете на Съвета на директорите е постоянна практика,

като тяхното обучение се насърчава. Последователността на мандатите осигурява ефективна работа

на дружеството и спазването на законовите изисквания.

Членовете на Съвета на директорите са мъже и едно юридическо лице, представлявано също

от мъж. Дружеството прилага процедура за подбор на кандидати за членове на Съвета на

директорите, която се основава на сравнителна оценка на квалификациите на всеки кандидат и

съдържа ясни и обективни критерии, които се прилагат по недискриминационен начин по време на

целия процес на подбор. Към края на отчетната година в Стара планина холд АД не са постъпвали

кандидатури за изборни длъжности в управителния орган от жени. Съветът на директорите на Стара

планина холд АД извършва регулярен анализ на състава и структурата на управителния орган на

дружеството, Анализът на ръководството води до извода, че това произтича от предмета на дейност

на основната част от компаниите в групата на холдинга, от управленските задължения за членовете

на корпоративното ръководство да притежават познания, квалификация, умения и опит в областта

на машиностроителната индустрия като цяло, наред с финанси и икономика, както и от традиционно

ниското ниво на представеност на жените в инженерно-техническите науки и липсата на такъв

кадрови ресурс в страната. Чрез своите политики по подбор на кадри, ръководството на дружеството

се стреми да привлича на всякакви позиции, включително на изборни длъжности в управителния

орган, квалифицирани, компетентни и отговорни лица, без оглед на техния пол.

Членовете на Съвета на директорите разполагат с необходимото време за изпълнение на

техните задачи и задължения. Правилникът за работа на Съвета на директорите определя

максималният брой дружествата извън портфейла на Стара планина холд АД, в които членовете

могат да заемат ръководни позиции, както и броят на последователните мандати на независимите

членове.

35.

Размерът и структурата на възнагражденията на членовете на Съвета на директорите се

определят от Общото събрание на акционерите. Те отчитат задълженията и приноса на всеки член,

възможността за подбор и задържане на квалифицирани и лоялни членове, необходимостта от

съответствие на интересите на членовете с дългосрочните интереси на дружеството.

Възнаграждението на независимите членовете на Съвета на директорите е постоянно. Съгласно

решение на акционерите то има и променлива част. Променливото възнаграждение е обвързано с

ясни критерии и измерими показатели по отношение на резултатите на дружеството, определени в

Политиката за възнагражденията на членовете на Съвета на директорите. Общият размер на

променливото възнаграждение се основава на комбинация от оценките за дейността на отделния

член на Съвета на директорите, на Съвета на директорите като цяло, както и от резултатите от

дейността на дружеството.

Редовното годишно общо събрание на акционерите, проведено на 20.05.2021 година прие нова

Политика за възнагражденията на членовете на СД, която е в съответствие с промените в

регулацията и има за цел да способства за реализиране на дългосрочните бизнес цели на

компанията и да насърчава поведение, което подкрепя създаването на стойност за акционерите, като

в същото време осигурява конкурентно възнаграждение, което е достатъчно да привлече и задържи

директори с качества, необходими за успешно управление и развитие на дружеството.

В съответствие с изискванията на чл. 11, ал. 3 и ал. 4 от Наредба № 48 на КФН, през 2025 г.

Съветът на директорите на дружеството направи преглед на Политиката за възнагражденията на

членовете на Съвета на директорите като прецени, че тя е съобразена с изискванията на Наредба

№ 48 на КФН, изградена е на принципи, осигуряващи съобразяването й с големината, вътрешната

организация на дружеството, както и с характера, обхвата и сложността на осъществяваните от него

дейности, поради което не намери основания и необходимост за извършване на промяна в

политиката. В дневния ред на редовното годишно общо събрание на акционерите на дружеството,

проведено на 05.06.2025 г. беше включено като самостоятелна точка от дневния ред преразглеждане

на Политиката за възнагражденията на членовете на Съвета на директорите като Общото събрание

на акционерите не прие промени в Политиката.

Политиката определя принципите за формиране на размера и структурата на

възнагражденията и дефинира конкретно допълнителните стимули, които са обвързани с ясни

критерии и показатели по отношение на резултатите на дружеството и икономическата група. В

Политиката за възнагражденията променливото възнаграждение и резултатите от дейността са

обвързани с предварително посочени критерии, свързани с резултатите, и включва измерими

стандарти, които подчертават дългосрочните интереси на дружеството и акционерите. На никой от

членовете на СД не е предоставено променливо възнаграждение под формата на акции, опции върху

акции или други финансови инструменти. Информация за възнагражденията на членовете на Съвета

на директорите се разкрива в годишен доклад, който е част от годишния финансов отчет на

дружеството. Акционерите и заинтересованите лица имат осигурен лесен достъп до приетата

политика за определяне на възнагражденията на членовете на съвета и доклада за изпълнението ѝ,

които се публикуват на електронната страница на дружеството.

Съветът на директорите на Стара планина холд АД е приел процедури за избягване и

разкриване на конфликти на интереси, които са оповестена на електронната страница. Те

задължават членовете да избягват и да не допускат реален или потенциален конфликт на интереси,

както и незабавно да разкриват конфликти на интереси и да осигуряват на акционерите достъп до

информация за сделки между тях и дружеството или свързани с него лица. От друга страна, всеки

конфликт на интереси в дружеството следва да се разкрива на Съвета на директорите.

Стара планина холд АД няма и не допуска сделки между дружеството и членовете на съвета

на директорите и свързани с тях лица.

Дружеството има одобрена политика за разкриване на информация и връзки с инвеститорите,

която е публикувана на електронната страница наред с всички корпоративни документи на

дружеството. Всички корпоративни актове на дружеството се преразглеждат от Съвета на

директорите регулярно, както и при промяна на относимата регулация.

36.

Глава втора

Одит и вътрешен контрол

В съответствие с изискванията на действащото законодателство и въз основа на определените

от него критерии, Стара планина холд АД има създаден и функциониращ одитен комитет в състав,

който отговаря на законовите изисквания и конкретните нужди на дружеството. Одитният комитет

осигурява надзор на дейностите по вътрешен одит и следи за цялостните взаимоотношения с

външния одитор, включително естеството на несвързани с одита услуги, предоставяни от одитора

на дружеството. Неговата дейност е насочена към повишаване ефективността на процесите по

финансово отчитане, на системите за вътрешен контрол и за управление на рисковете. Конкретните

насоки, в които одитният комитет подпомага дейността на Съвета на директорите са регламентирани

в Правилата за работа на одитния комитет, публикувани на електронната страница на дружеството.

През 2025 г. по предложение на Одитния комитет Съветът на директорите прие нови правила за

работа на комитета, актуализирани и съобразени с изискванията на действащата регулация и

добрите корпоративни практики.

Съветът на директорите осигурява необходимите ресурси за изпълнение на функциите на

одитния комитет, достъп до документи и активи на дружеството; одобрява Статута на одитния

комитет, в който ясно се дефинират неговите функции, права и взаимоотношения с органите на

управление; отговаря за изграждането и функционирането на системите за вътрешен контрол и

управление на риска, като одитният комитет наблюдава тяхната ефективност и докладва на Съвета

на директорите за констатирани слабости. Съветът на директорите и одитният комитет си

сътрудничат при изготвянето на вътрешни актове и процедури.

Одитният комитет изготвя писмена препоръка, въз основа на която корпоративното

ръководство предлага на общото събрание за избор независим одитор, който да извърши проверка

и заверка на годишните финансови отчети. При предложенията за избор на външен одитор се

прилага ротационен принцип в съответствие с изискванията на относимата регулация.

Съветът на директорите със съдействието на одитния комитет осигурява спазването на

приложимото право по отношение на независимия финансов одит. В дружеството е изградена и

функционира система за вътрешен контрол, която гарантира ефективното функциониране на

системите за отчетност и разкриване на информация с оглед идентифициране на рисковете,

съпътстващи дейността на дружеството и подпомагане тяхното ефективно управление.

Глава трета

Защита правата на акционерите

Корпоративното ръководство на Стара планина холд АД гарантира равнопоставеното

третиране на всички акционери, включително миноритарните и чуждестранните акционери и

защитава техните права. То улеснява упражняването на техните права в границите, допустими от

действащото законодателство и в съответствие с вътрешните правила на дружеството.

Корпоративното ръководство е осигурило информираност на всички акционери относно техните

права, финансовите резултати на дружеството и корпоративните събития, чрез системата за

разкриване на информация и електронната страница на дружеството.

Акционери имат достъп до информация за правилата, съгласно които се свикват и провеждат

общите събрания на акционерите, включително процедурите за гласуване. Дружеството предоставят

достатъчна и навременна информация относно датата и мястото на провеждане на общото

събрание, както и пълна информация относно въпросите, които ще се разглеждат и решават на

събранието. Корпоративното ръководство осигурява правото на всички акционери да изразяват

мнението си, както и да задават въпроси по време на общото събрание. Подържа се база данни с

контакти на акционерите, притежаващи 5 или над 5% от капитала на дружеството.

Съветът на директорите на дружеството осигурява информираност на всички акционери

относно техните права чрез публикуваната в специално обособен раздел на електронната страница

на дружеството информация, устава и другите вътрешни корпоративни актове и поканата за всяко

конкретно общо събрание на акционерите.

37.

Заседанията на общо събрание на акционерите на дружеството се свикват и провеждат в

съответствие с нормативните изисквания, устава и Правилата за свикване и провеждане на редовни

и извънредни заседания на ОСА на Стара планина холд АД.

Поканата за общото събрание на акционерите съдържа изискуемата съгласно Търговския закон

и ЗППЦК информация, както и допълнителна информация относно упражняване правото на глас и

възможността да бъдат добавяни нови точки в дневния ред по реда на чл. 223а от ТЗ.

Поканата и материалите за общото събрание на акционерите на Стара планина холд АД се

оповестява чрез медията Х3 News до обществеността, Комисията за финансов надзор и регулирания

пазар на ценни книжа. Съгласно нормативните изисквания, дружеството оповестява уведомление за

провеждане на общо събрание на акционерите и за изплащане на дивидент, при съответно прието

решение от ОСА, и чрез системата на Централен депозитар АД за оповестяване на уведомления за

корпоративни действия. След представяне на поканата и материалите за общото събрание на

акционерите същите са достъпни и на електронната страница на дружеството. Текстовете в

писмените материали, свързани с дневния ред на общото събрание са конкретни и ясни и не

въвеждат в заблуждение акционерите. Всички предложения относно основни корпоративни събития

се представят като отделни точки в дневния ред на Общото събрание, в т.ч. предложението за

разпределяне на печалба.

Акционерите с право на глас имат възможност да упражняват правото си на глас в Общото

събрание на дружеството лично, чрез представител или чрез кореспонденция. Като част от

материалите за общото събрание на акционерите Съветът на директорите представя образец на

пълномощно и Правила за гласуване чрез пълномощник, както и образец за гласуване чрез

кореспонденция и Правилата за гласуване чрез кореспонденция.

Приети са правила за организирането и провеждането на редовните и извънредните общи

събрания на акционерите, които гарантират равнопоставено третиране на всички акционери и

правото на всеки от акционерите да изрази мнението си по точките от дневния ред на събранието.

Процедурите и редът за провеждане на общото събрание на акционерите не затрудняват и не

оскъпяват ненужно гласуването. Тези процедури насърчават участието на акционери в общото

събрание, но не предвиждат възможност за дистанционно присъствие чрез технически средства,

доколкото това би оскъпило провеждането на събранието. След приети промени в Устава на

дружеството през 2021 г., правото на глас в общото събрание на акционерите може да бъде

упражнено и чрез кореспонденция ако е прието решение на Съвета на директорите в тази насока.

Приети са правила за гласуване чрез пълномощник и правила за гласуване чрез кореспонденция,

които са публикувани на електронната страница на дружеството. Членовете на корпоративното

ръководство присъстват на общите събрания на акционерите. При необходимост те съдействат на

акционерите за включване на допълнителни въпроси в дневния ред на общото събрание и

гарантират правото на акционерите да бъдат информирани относно взетите решения.

Правилата за организиране и провеждане на общите събрания осигуряват механизъм за

съдействие на акционерите, които са се възползвали от правото да включват допълнителни въпроси

и да предлагат решения по вече включени въпроси в дневния ред на събрание. Решенията на общото

събрание се публикуват на сайта на дружеството за срок от 10 години. Дружеството не е емитирало

акции от различен клас. Дружеството няма акционери с контролни права. Всички акционери на Стара

планина холд АД се третират еднакво.

Дружеството има назначен директор за връзки с инвеститорите. Съветът на директорите

обсъжда с директора за връзки с инвеститорите и дава насоки за дългосрочната стратегия на

дейността по връзки с инвеститорите, одобрява конкретните цели на тази дейност и инициативи на

директора; обсъжда с ДВИ и определя комуникационната политика, политиката по защита правата

на акционерите и обезпечаване на равнопоставеното им третиране; осигурява подходяща

административна и организационна структура, която обезпечава ефективното осъществяване на

дейността на директора за връзки с инвеститорите; контролира интегрираното функциониране на

системите за финансова отчетност и оповестяване на информация; обсъжда с директора за връзки

с инвеститорите предложения за промени във вътрешни актове на дружеството; възлага на

38.

директора за връзки с инвеститорите изготвяне на мотивирани доклади по конкретни казуси и с оглед

разясняване на нови нормативни изисквания или препоръки на НККУ; обсъжда с директора за връзки

с инвеститорите и дава насоки относно публикуването на конкретна информация за акционерите,

инвеститорите и заинтересовани лица на електронната страница, вкл. стандартни формуляри и

образци на различни документи и др.

Повишаване доверието на акционерите, инвеститорите и заинтересуваните от управлението и

дейността на дружеството лица е един от основните ангажименти на корпоративното управление. И

през 2025 година продължи утвърждаването и прилагането на различни начини за разкриване на

текуща информация относно финансовото и икономическото състояние на дружеството,

нефинансова информация и важни корпоративни събития, както и тяхното популяризиране.

Глава четвърта

Разкриване на информация, свързана с устойчивото развитие, финансовото отчитане и другата

корпоративна информация

Стара планина холд АД има утвърдена политика и система за разкриване на информация в

съответствие със законовите изисквания. Тя гарантира равнопоставеност на адресатите на

информацията (акционери, заинтересовани лица, инвестиционна общност) и не позволява

злоупотреби с вътрешна информация. В холдинга функционират вътрешни правила за изготвяне на

годишните и междинните отчети и ред за разкриване на финансова и нефинансова информация. По

отношение на всяка информация, която Стара планина холд АД оповестява е налице свързаност

между различните й компоненти. Дружеството ежегодно оповестява нефинансова информация на

консолидирана база, в която подробно представя данни относно дейностите и инициативите на

всички дружества от портфейла на холдинга в областта на нефинансовото отчитане.

Дружеството поддържа своя интернет страница, която има англоезична версия и която

съдържа данни за дружеството, за управителните органи, устройствените актове и приетите

политики, имащи отношение към дейността и функционирането на дружеството, акционерната

структура и за дружествата от портфейла на Стара планина холд АД. Секцията за корпоративно

управление съдържа вътрешните нормативни документи, информация за правата на акционерите и

участието им в общото събрание, счетоводните отчети за последните 10 години, информация за

изплащането на дивиденти, за защита на личните данни, за подаване на сигнали. Специална секция

съдържа материалите за предстоящите общи събрания на акционерите на дружеството,

информация за взетите решения от общите събрания на акционерите. Общодостъпни са данни за

инициативите на компанията, за одиторите и за медиите, които публикуват новини за холдинга.

Особено богата е секцията новини, която предоставя информация за периодичните публикации на

дружеството, за предстоящи събития, както и всяка важна информация, свързана с дейността на

холдинга. Дружеството ежегодно приема и публикува на електронната си страница календар на

предстоящите корпоративни събития.

Системата за задаване на въпроси от акционери, заинтересовани лица и получаване на

отговори по електронен път доказва своята ефективност. Предвиден е ред за получаване от

акционерите на дивиденти за предходни години. Продължава практиката за изпращане на

своевременни отговори на писма и запитвания на акционери, включително и на тези, получени по

електронната поща и съхраняването им в регистър, надлежно воден от директора за връзка с

инвеститорите. Въведена е практиката независимо от характера на зададения въпрос, отговорът да

съдържа подробно разяснение на правата на акционерите на холдинга. Подробно е описан редът за

наследяване на акции. Всеки акционер, който по различен повод се обръща към холдинга, се

уведомява подробно за неговите права и получава информация по различни въпроси относно

дейността и текущото състояние на дружеството, включително и за движението на цената на акциите

на Стара планина холд АД на борсата. Дружеството използва медията Екстри Нюз, която предоставя

равнопоставен и навременен достъп до съответната информация от потребителите.

Всяка регулирана информация относно дружеството, неговото управление, корпоративните му

ръководства, оперативната му дейност, акционерната му структура се оповестява в своевременно и

се публикува на електронната страница. Не са констатирани нарушения на разпоредбите и сроковете

39.

за оповестяване. Отчетите и уведомленията за финансовото състояние се публикуват на

електронната страница на дружеството непосредствено след оповестяването им до КФН, БФБ и

обществеността, което дава възможност за контрол от акционерите, инвеститорите и всички

заинтересувани лица. Друга форма на контрол относно процеса на разкриване на информация се

осъществява от членовете на Съвета на директорите спрямо директора за връзки с инвеститорите.

Когато е приложимо, в годишния консолидиран доклад се представя информация съгласно чл.

8 от Регламента за таксономията, включително за частта от оборота, която е в резултат на продукти

и услуги, които са свързани с икономически дейности, които се квалифицират като екологично

устойчиви, частта от капиталовите разходи за такива дейности, както и каква част от оперативните

разходи са свързани с активи или процеси свързани с икономически дейности, които се

квалифицират като екологично устойчиви.

Системата за разкриване на информация обезпечава осигуряването на пълна, навременна,

вярна и разбираема информация, която дава възможност за обективни и информирани решения и

оценки.

Глава пета

Заинтересовани лица. Устойчиво развитие

Корпоративното управление на Стара планина холд АД осигурява ефективно взаимодействие

със заинтересованите лица, които дружеството е идентифицирало като такива. Политиката спрямо

заинтересованите лица е съобразена със законовите изисквания в съответствие с принципите за

прозрачност, отчетност и бизнес етика. Разработена е политика за отчитане интересите на

заинтересованите лица, които осигуряват тяхното привличане и гарантират баланса между

развитието на дружеството и средата, в която то функционира. Поддържат се ефективни връзки със

заинтересованите лица. Дружеството периодично информира акционерите, заинтересуваните лица

и инвестиционната общност по редица важни въпроси. Вътрешните правила бяха допълнени с

ангажименти относно пълноценната информация и взаимодействие на дружеството с неговите

акционери, които са институционални инвеститори, а също така и с Българската фондова борса –

София АД, която е регулиран пазар на финансови инструменти и с инвестиционните посредници на

този пазар. Акциите на дружеството не са допуснати до търговия в друга юрисдикция.

Стара планина холд АД участва активно в различни форми на взаимно сътрудничество с

държавни институции и неправителствени организации, имащи отношение към корпоративното

управление в страната. През отчетната година за пореден път отчитаме полза от сътрудничеството

и членството си в Асоциацията на индустриалния капитал в България. Директорите за връзки с

инвеститорите на холдинга и на публичните дъщерни дружества членуват в Асоциация на

директорите за връзки с инвеститорите в България.

Контролът относно процеса на разкриване на информация от Стара планина холд АД е

многопосочен. До този момент не са констатирани нарушения на разпоредбите и сроковете за

оповестяване. Финансовите отчети се публикуват на електронната страница на холдинга

непосредствено след изпращането им на регулаторния орган и на обществеността, което дава

възможност за контрол от акционерите, инвеститорите и всички заинтересувани лица. Друга форма

на контрол относно процеса на разкриване на информация се осъществява от членовете на Съвета

на директорите спрямо директора за връзки с инвеститорите.

Цялостната политика на Съвета на директорите на Стара планина холд АД относно управление

на дружествата от икономическата група е съобразена с принципите на социално оправдано и

екологосъобразно икономическо развитие. Корпоративните ръководства на дружествата от групата

ежегодно разработват и утвърждават бизнес планове на предприятията, в който се предвиждат

конкретните действия и политики относно устойчивото развитие на всяка компания. В

инвестиционните им програми ежегодно се залагат и реализират проекти, насочени към

екологосъобразното развитие на съответното дружество, както и социални проекти, насочени

основно към заетите лица.

Съветът на директорите на Стара планина холд АД е утвърдил Правила за подаване на сигнали

в дружеството и за последващи действия по тях. Дружеството е създало вътрешен канал, чрез който

40.

може да се подаде сигнал - писмено или устно. Формуляр за регистриране на сигнал за подаване на

информация за нарушения съгласно Закона може да бъде намерен на електронната страница на

дружеството, на електронната страница на КЗЛД или да бъде предоставен на място в офиса на

дружеството. Сигналите се подават до служителя, отговарящ за разглеждането на сигнали,

определен с решение на СД на дружеството. Стара планина холд АД поддържа на интернет

страницата си актуална информация по чл. 12, ал. 4 от ЗЗЛПСПОИН, която е налична и в офиса на

дружеството.

3. Оценка на прилагането на кодекса

Прилагането на Националния кодекс за корпоративно управление е процес, който ще продължи

и през 2026 година.

Прегледът на кодекса относно прилагането на заложения в него принцип „спазвай или

обяснявай“ води до заключението, че дружеството спазва кодекса като цяло.

Дружеството разкрива информация относно текущото си финансово и икономическо

състояние, както и относно цялостната му дейност, включително работата на Съвета на директорите,

което е обективна предпоставка за повишаване доверието на акционерите и заинтересованите лица

в управлението на дружеството.

Продължена е практиката на актуализиране на вътрешните актове на дружеството в

съответствие с промените в нормативната уредба. Дейността на компанията е в съответствие с

последната актуализация на Кодекса за корпоративно управление от 2024 година.

Изпълнението на препоръките в кодекса е отговорност на корпоративното ръководство. В този

смисъл прилагането на определени препоръки в кодекса не зависи от корпоративното ръководство,

доколкото изборът на членовете на съвета на директорите е право и прерогатив на акционерите.

Неразделна част от този доклад е Картата за самооценка, разработена от Националната

комисия за корпоративно управление, която дава реална представа за нивото на изпълнение на

Националния кодекс от страна на Стара планина холд АД.

В заключение можем да обобщим, че дейността на Съвета на директорите на Стара планина

холд АД през 2025 година е била в съответствие с Националния кодекс за корпоративно управление.

4. Описание на системите за вътрешен контрол и управление на риска

Системите за вътрешен контрол и за управление на риска на холдинга гарантират ефективната

отчетност и разкриване на информация, идентифициране на рисковете, съпътстващи дейността на

дружеството и тяхното ефективно управление. Целта им е да осигурят съответствие между

законовите и регулаторни изисквания и правилното функциониране на вътрешните процеси. Тези

системи са установени в съответствие със спецификите на компанията – нейната дейност,

финансови характеристики, индустриален сектор, нужди и ресурси.

Съветът на директорите носи основната отговорност по отношение на системите за вътрешен

контрол и управление на риска. Той изпълнява както управляваща и насочваща функция, така и

текущ мониторинг, който се състои в оценяване дали системите са подходящи за дружеството в

условията на променена среда, дали действат както се очаква и дали се адаптират периодично към

променените условия.

Отговорността на ръководството включва и прилагане на система за вътрешен контрол за

предотвратяване, разкриване и изправяне на грешки и неверни изложения, допуснати в резултат на

действия на счетоводната система. В тази връзка ръководството спазва следните основни принципи

в своята дейност:

o придържане към определена управленска и счетоводна политика, оповестявана във

финансовите отчети;

o извършване на всички операции в съответствие със законовите и подзаконови

нормативни актове;

41.

o отразяване на всички събития и операции своевременно, с точен размер на сумите в

подходящите сметки и за съответния отчетен период, така че да позволяват изготвянето на

финансовите отчети в съответствие с конкретно зададената счетоводна рамка;

o спазване на принципа на предпазливостта при оценката на активите, пасивите,

приходите и разходите; установяване и прекратяване на измами и грешки;

o пълнота и правилност на счетоводната информация;

o изготвяне на надеждна финансова и нефинансова информация; придържане към

международните стандарти за финансова отчетност и спазване на принципа на действащо

предприятие, както и приложимите изисквания за нефинансово отчитане.

Съветът на директорите на дружеството отговаря за управлението на рисковете, което

обхваща идентифициране, оценяване и контролиране на потенциални събития или ситуации, които

могат да повлияят негативно върху постигане целите на организацията, и е предназначено да даде

разумна увереност, че бизнес целите на дружеството ще бъдат постигнати.

Ръководството на холдинга изготвя годишен доклад за дейността, както и финансов отчет за

всяка финансова година, който дава вярна и честна представа за финансовото състояние на

предприятието към края на годината, за финансовите резултати от дейността и за паричните потоци

в съответствие с приложимата счетоводна рамка. С цел осигуряване на независима и обективна

оценка на финансовите отчети, годишният одит на холдинга се извършва от независим експерт-

счетоводител. Всички финансови отчети се изготвят съгласно международните счетоводни

стандарти. Текущата финансово-счетоводна дейност на дружеството е обект на периодичен контрол

и анализ от страна на управителния орган. Има утвърдена практика за периодично обсъждане на

заседания на Съвета на директорите текущите финансови резултати от дейността на дружеството,

в т. ч. и изпълнението на инвестиционната програма.

5. Информация по чл. 10 от Директива 2004/25/ЕО

Дружеството няма значими преки или косвени акционерни участия (включително косвени

акционерни участия чрез пирамидални структури и кръстосани акционерни участия) по смисъла на

член 85 от Директива 2001/34/ЕО.

Няма притежатели на ценни книжа със специални права на контрол.

Не съществуват ограничения върху правата на глас.

Правилата, с които се регулира назначаването или смяната на членове на съвета и внасянето

на изменения в учредителния договор са посочени в устава на дружеството и не се регулират от

корпоративното ръководство. Съгласно устава на Стара планина холд АД, право да избира и

освобождава членове на Съвета на директорите на дружеството има само Общото събрание на

акционерите и решенията се вземат с мнозинство 2/3 от представените акции.

Право да извършва изменения и допълнения на Устава на дружеството има само Общото

събрание на акционерите. Решенията се вземат с мнозинство 2/3 от представените акции.

Решение за обратно изкупуване и емитиране на акции се взема от акционерите по реда на

закона.

Правомощията на Съвета на директорите са подробно регламентирани в чл. 43, ал. 2 от Устава

на дружеството. Съветът на директорите, без да бъде изрично овластен за това от Общото събрание,

не може да извършва сделките, посочени в чл. 114 от ЗППЦК.

Сделките на дружеството с участието на заинтересувани лица, извън посочените по-горе,

подлежат на предварително одобрение от Съвета на директорите.

Уставът е предвидил и правомощия на Съвета на директорите за увеличаване на капитала на

дружеството посредством емитиране на акции.

6. Политика на многообразие

Структурата на управление на Стара планина холд АД е определена в устава на дружеството.

Съветът на директорите се състои от три физически и едно юридическо лице, което съответно е

определило физическо лица, което да го представлява. Членовете на Съвета на директорите имат

42.

образование, квалификация, познания и професионален опит, които са необходими за отговорното

и компетентно изпълняване на функциите и отговорностите им. Дружеството не прилага политика на

многообразие по отношение на управителния орган във връзка с аспекти, като възраст и пол.

Изборът на членовете на съвета на директорите е право и прерогатив на акционерите в

съответствие с изискванията на закона и Устава.

7. Информация за членовете на Съвета на директорите

Стара планина холд АД има едностепенна система на управление. Съветът на директорите е

управителен орган на Стара планина холд АД, който осъществява планирането и координацията на

цялостната дейност на дружеството, очертана в неговия предмет, като извършва всички предвидени

в закона и устава действия по организация, ръководство и контрол.

Към 31.12.2025 година Съветът на директорите на Стара планина холд АД е в следния състав:

• Евгений Василев Узунов – председател на Съвета на директорите

• Васил Георгиев Велев – член на Съвета на директорите и изпълнителен директор

• „Финанс Инвест” ООД, град Пловдив, ЕИК 115016144, представлявано в Съвета на

директорите от Спас Борисов Видев – член на Съвета на директорите

Поради настъпила смърт, към 31.12.2025 г. Стефан Атанасов Николов не изпълнява функциите

на член на Съвета на директорите.

През отчетната година не са извършвани промени в начина на представляване на дружеството.

С решение на редовното годишно общо събрание на акционерите, проведено на 06.06.2024 г. всички

членове на Съвета на директорите са преизбрани за нов 5-годишен мандат.

Организацията на работата на Съвета на директорите, както и неговите задължения,

отговорности и правомощия са регламентирани и конкретизирани с правилник за работата на съвета

на директорите на Стара планина холд АД. Съветът на директорите взема своите решения на

заседания, които се провеждат най-малко веднъж на три месеца, съгласно нормативно установените

изисквания относно реда за свикването и провеждането им.

Съставът на избрания от Общото събрание Съвет на директорите гарантира независимостта и

безпристрастността на оценките и действията на неговите членове по отношение функционирането

на дружеството.

През отчетната година членовете на Съвета на директорите или свързани с тях лица не са

сключвали с дружеството договори, които излизат извън обичайната му дейност или съществено се

отклоняват от пазарните условия.

Спазено е изискването на закона най-малко една трета от членовете на Съвета да бъдат

независими лица. Няма изменения и в утвърдените специални критерии за избор на член на Съвета

на директорите. В досегашната си практика Съветът на директорите не се е сблъсквал със ситуация

на възникнал пряк или непряк конфликт на интереси между член на управителния орган и акционер.

Няма установен случай на преки или косвени конфликти между интереса на член на Съвета на

директорите и интереса на дружеството.

В следващите раздели от доклада са посочени допълнителни данни.

Участия на членовете на Съвета на директорите към 31.12.2025 г.

Член на Съвета на

директорите

Дружества, в които

притежава повече от

25 % от капитала

Участие като прокуристи, управители

или членове на съвети в други дружества

или кооперации

Евгений Василев

Узунов

Состра инженеринг ЕООД

Елхим-Искра АД, Пазарджик – като

представител на „Гарант-5” ООД;

Хидравлични елементи и системи АД, Ямбол –

като представител на „Лома” ЕООД;

М+С Хидравлик АД, Казанлък – като

представител на „Состра инженеринг” ЕООД;

Българска роза АД, Карлово – като

представител на „Бик холд” ООД;

43.

Фазан АД, Русе – като представител на „Стара

планина холд” АД;

М+С – 97 АД, Казанлък;

Васил Георгиев

Велев

Велев Инвест ООД

Хидравлични елементи и системи АД, Ямбол –

като представител на „Велев Инвест” ООД;

М+С Хидравлик АД, Казанлък – като

представител на „Велев Инвест” ООД;

Българска роза АД, Карлово – като

представител на „Лизингова компания” АД;

Фазан АД, Русе – като представител на „Бик

холд” ООД;

М+С 97 АД, Казанлък - като представител на

"Бик холд" ООД;

Елхим Искра АД, Пазарджик;

Бик холд ООД, София;

Гарант 5 ООД, Пловдив;

Велев Инвест ООД, София;

“Финанс Инвест”

ООД

Няма такива

Спас Борисов

Видев

БМП ООД

Финанс Инвест ООД

Хидравлични елементи и системи АД, Ямбол –

като представител на ''Мая-ПЛ'' ООД;

Българска роза АД, Карлово – като

представител на ''Стара планина холд” АД;

М+С Хидравлик АД, Казанлък – като

представител на ''Стара планина холд” АД;

Елхим Искра АД, Пазарджик;

Гарант 5 ООД, Пловдив;

Финанс Инвест ООД, Пловдив;

БМП ООД, Пловдив;

Фазан АД, Русе;

Стефан Атанасов

Николов

неприложимо

Никой от членовете на Съвета на директорите не участва в търговски дружества като

неограничено отговорен съдружник.

Х. Допълнителна информация по Приложение 2 на Наредба № 2 на КФН

1. Информация, дадена в стойностно и количествено изражение, относно основните категории

стоки, продукти и/или предоставени услуги с посочване на техния дял в приходите от продажби

на емитента като цяло и промените, настъпили през отчетната финансова година

Стара планина холд АД като дружество от холдингов тип не извършва самостоятелна търговска

дейност и има само финансови приходи.

2. Информация относно приходите, разпределени по отделните категории дейности, вътрешни

и външни пазари, както и информация за източниците за снабдяване с материали, необходими за

производството на стоки или предоставянето на услуги с отразяване степента на зависимост

по отношение на всеки отделен продавач или купувач/потребител, като в случай, че

относителният дял на някой от тях надхвърля 10 на сто от разходите или приходите от

продажби, се предоставя информация за всяко лице поотделно, за неговия дял в продажбите или

покупките и връзките му с емитента

Стара планина холд АД като дружество от холдингов тип не извършва самостоятелна търговска

дейност и има само финансови приходи.

44.

3. Информация за сключени съществени сделки

През 2025 година не са сключвани сделки от съществено значение за дейността на Стара

планина холд АД с изключение на кредитирането на дружества от Групата. Информация относно

предоставени заеми на дъщерни и асоциирани предприятия е представена в т. 9 от този раздел на

доклада.

4. Информация относно сделките, сключени между емитента и свързани лица, през отчетния

период, предложения за сключване на такива сделки, както и сделки, които са извън обичайната

му дейност или съществено се отклоняват от пазарните условия, по които емитентът или

негово дъщерно дружество е страна с посочване на стойността на сделките, характера на

свързаността и всяка информация, необходима за оценка на въздействието върху финансовото

състояние на емитента

Сделките, сключени между Стара планина холд АД и свързани лица през отчетния период са

само предоставени заеми на дъщерни и асоциирани предприятия, които са посочени в т. 9 от този

раздел на доклада.

Няма сделки които са извън обичайната дейност на емитента или такива, които съществено се

отклоняват от пазарните условия.

5. Информация за събития и показатели с необичаен за емитента характер, имащи съществено

влияние върху дейността му, и реализираните от него приходи и извършени разходи; оценка на

влиянието им върху резултатите през текущата година

Като холдингово дружество, Стара планина холд АД не извършва самостоятелна търговска

дейност, а дейността на компанията е насочена приоритетно в мениджмънт на дъщерните и

асоциираните предприятия от групата. Поради това, съществен ефект върху финансовото състояние

на холдинга оказва пряката зависимост от финансовото състояние на дъщерните и асоциираните

предприятия, чиято дейност е предимно експортно ориентирана – основно към страните от

Европейския съюз.

През 2025 година дейността на компаниите от групата продължи да бъде обусловена от

влиянието на негативни фактори, оказващи силно влияние върху глобалните търговско-

икономическите отношения. Световната икономика остана силно повлияна от сложната

геополитическа обстановка, която продължава да поражда несигурност и колебания на

международните пазари. Сред основните фактори, които оказват влияние на бизнеса, са търговската

политика на САЩ, напреженията между водещите икономически сили и регионални конфликти, които

влияят пряко върху глобалните доставки, цените на суровините и динамиката на търсенето. Митата,

въведени от администрацията на президента Тръмп, обхващащи широк кръг стоки, продължиха да

създават несигурност при дългосрочните договори, особено в машиностроенето. Паралелно,

военният конфликт между Русия и Украйна и ескалацията на напрежението в Близкия изток оказаха

допълнителен натиск върху енергийните пазари и доведоха до периодични повишения в цените на

горивата и металите.

Няма други събития и показатели с необичаен характер, оказали съществено влияние върху

дейността на емитента, освен военните конфликти в Украйна и Близкия Изток и произтичащите от

тях негативни ефекти върху икономическата активност, търговските отношения, цената на основните

суровини и материали, включително на енергоносителите и инфлацията.

6. Информация за сделки, водени извънбалансово - характер и бизнес цел, посочване финансовото

въздействие на сделките върху дейността, ако рискът и ползите от тези сделки са съществени

за емитента и ако разкриването на тази информация е съществено за оценката на финансовото

състояние на емитента

Няма такива сделки.

45.

7. Информация за дялови участия на емитента, за основните му инвестиции в страната и в

чужбина (в ценни книжа, финансови инструменти, нематериални активи и недвижими имоти),

както и инвестициите в дялови ценни книжа извън неговата група предприятия по смисъла на

Закона за счетоводството и източниците/начините на финансиране

Инвестициите на Стара планина холд АД са в ценни книжа и дялови участия в български

предприятия и са осъществени със собствени средства. Информация за дяловите участия на Стара

планина холд АД е представена в раздел І на този доклад - Състояние на инвестиционния портфейл.

8. Информация относно сключените от емитента, от негово дъщерно дружество, в качеството

им на заемополучатели, договори за заем с посочване на условията по тях, включително на

крайните срокове за изплащане, както и информация за предоставени гаранции и поемане на

задължения

Към 31.12.2025 г. Стара планина холд АД няма задължения по заеми.

Между Стара планина холд АД и ЗАД „АСЕТ ИНШУРЪНС“ АД е сключен договор за поемане на

подчинено условно задължение. Съгласно този договор Стара планина холд АД се задължава да

предостави на ЗАД „АСЕТ ИНШУРЪНС“ АД при поискване и при настъпване на активиращо събитие

сумата до 294 хил. лева.

Между ХЕС АД и ЗАД „АСЕТ ИНШУРЪНС“ АД е сключен договор за поемане на подчинено

условно задължение. Съгласно този договор ХЕС АД се задължава да предостави на ЗАД „АСЕТ

ИНШУРЪНС“ АД при поискване и при настъпване на активиращо събитие сумата до 294 хил. лева.

Договори за заеми, сключени от дъщерни предприятия:

Фазан АД: Заем от 25.04.2019 г., получен от Стара планина холд АД в размер на 407 хил. лв.

със срок на погасяване 25.12.2027 г., последен Анекс от 18.12.2025 г. при 2.5% годишна лихва,

неизплатена главница към 31.12.2025 г. в размер на 407 хил. лв.

Фазан АД: Заем от 09.01.2020 г., получен от Стара планина холд АД в размер на 550 хил. лв.

със срок на погасяване 08.01.2026 г., последен Анекс от 05.01.2024 г., при 2.5% годишна лихва,

неизплатена главница към 31.12.2025 г. в размер на 550 хил. лв.

Фазан АД: Заем от 01.07.2024 г., получен от Стара планина холд АД в размер на 100 хил. лв.

със срок на погасяване 01.07.2027 г., при 4% годишна лихва, неизплатена главница към 31.12.2025 г.

в размер на 100 хил. лв.

Фазан АД: Заем от 04.01.2022 г., получен от Призма Лукс ООД с Булстат 121194709 в размер

на 350 хил. лв. със срок на погасяване 31.12.2025 г., при 4.8 % годишна лихва; неизплатена главница

към 31.12.2025 г. в размер на 100 хил. лв.

ХЕС АД: Заем от 01.07.2025 г., с който Стара планина холд АД – дружество майка кредитира

дъщерното си дружество ХЕС АД при условията на чл. 114, ал. 10, т. 3 от ЗППЦК като предоставя

паричен заем в размер на 3 500 000 (три милиона и петстотин хиляди) лева за срок до 01.07.2026 г.,

годишна лихва върху главницата по ползвания заем в размер на 3.7 %; неизплатена главница към

31.12.2025 г. в размер на 3 300 хил. лв.

ХЕС АД: Заем от 01.07.2024 г., с който Стара планина холд АД – дружество майка кредитира

дъщерното си дружество ХЕС АД при условията на чл. 114, ал. 10, т. 3 от ЗППЦК като предоставя

паричен заем в размер на 3 300 000 (три милиона и триста хиляди) лева за срок до 30.06.2026 г.,

последен Анекс от 25.06.2025 г. при годишна лихва върху главницата по ползвания заем в размер на

4 % считано от 12.07.2024 г.; към 31.12.2025 г. заемът е погасен.

Елхим-Искра АД: Заем от 15.11.2022 г., с който Стара планина холд АД – дружество майка

кредитира дъщерното си дружество Елхим-Искра АД при условията на чл. 114, ал. 10, т. 3 от ЗППЦК

като предоставя паричен заем в размер на 1 200 000 (един милион и двеста хиляди) лева за срок от

пет години, при годишна лихва върху главницата по ползвания заем в размер на 2.5 % считано от

15.11.2022 г.;. към 31.12.2025 г. заемът е погасен.

Елхим-Искра АД: Заем от 28.10.2024 г., с който Стара планина холд АД – дружество майка

кредитира дъщерното си дружество Елхим-Искра АД при условията на чл. 114, ал. 10, т. 3 от ЗППЦК

като предоставя паричен заем в размер на 2 600 000 (два милиона и шестстотин хиляди) лева за

46.

срок от пет години, при годишна лихва върху главницата по ползвания заем в размер на 2.5 %,

неизплатена главница към 31.12.2025 г. в размер на 1 525 хил. лева.

СПХ Инвест АД: Заем от 01.11.2023 г., с който Стара планина холд АД – дружество майка

кредитира дъщерното си дружество СПХ Инвест АД при условията на чл. 114, ал. 10, т. 3 от ЗППЦК

като предоставя паричен заем в размер до 2 000 000 (два милиона) лева за срок до 01.11.2027 г.,

последен Анекс от 31.10.2025 г. при годишна лихва върху главницата по ползвания заем в размер на

3.5 % считано от 01.11.2023 г.; неизплатена главница към 31.12.2025 г. в размер на 1 600 хил. лева.

9. Информация за отпуснатите от емитент или от негови дъщерни дружества заеми,

предоставяне на гаранции или поемане на задължения общо към едно лице или негово дъщерно

дружество, включително и на свързани лица с посочване на имена или наименование и ЕИК на

лицето, характера на взаимоотношенията между емитента или техните дъщерни дружества и

лицето заемополучател, размер на неизплатената главница, лихвен процент, дата на сключване

на договора, краен срок на погасяване, размер на поето задължение, специфични условия,

различни от посочените в тази разпоредба, както и целта за която са отпуснати, в случай че са

сключени като целеви

Заем от 25.04.2019 г. на Фазан АД с ЕИК: 827182916 – дъщерно дружество, в размер на 407

хил. лв. със срок на погасяване 25.12.2027 г., последен Анекс от 18.12.2025 г., при 2.5 % годишна

лихва, неизплатена главница към 31.12.2025 г. в размер на 407 хил. лв.

Заем от 09.01.2020 г. на Фазан АД с ЕИК: 827182916 – дъщерно дружество, в размер на 550

хил. лв. със срок на погасяване 08.01.2026 г., последен Анекс от 05.01.2024 г., при 2.5% годишна

лихва, неизплатена главница към 31.12.2025 г. в размер на 550 хил. лв.

Заем от 01.07.2024 г., на Фазан АД с ЕИК: 827182916 – дъщерно дружество в размер на 100

хил. лв. със срок на погасяване 01.07.2027 г., при 4% годишна лихва, неизплатена главница към

31.12.2025 г. в размер на 100 хил. лв.

Заем от 01.10.2013 г. на Лизингова компания АД с ЕИК: 121126583, дружество с малцинствено

участие от портфейла на Стара планина холд АД, в размер на 4 250 хил. лв. със срок на погасяване

01.10.2027 г., последен Анекс от 06.10.2025 г., при 2.5% годишна лихва, неизплатена главница към

31.12.2025 г. в размер на 3 750 хил. лв.

Заем от 28.04.2015 г. на Лизингова компания АД с ЕИК: 121126583, дружество с малцинствено

участие от портфейла на Стара планина холд АД, в размер на 6500 хил. лв. със срок на погасяване

28.04.2027 г., последен Анекс от 28.04.2025 г., при 2.5% годишна лихва, неизплатена главница към

31.12.2025 г. в размер на 5 000 хил. лева.

Заем от 01.07.2025 г., с който Стара планина холд АД – дружество майка кредитира дъщерното

си дружество ХЕС АД при условията на чл. 114, ал. 10, т. 3 от ЗППЦК като предоставя паричен заем

в размер на 3 500 000 (три милиона и петстотин хиляди) лева за срок до 01.07.2026 г., годишна лихва

върху главницата по ползвания заем в размер на 3.7 %; неизплатена главница към 31.12.2025 г. в

размер на 3 300 хил. лв.

Заем от 01.07.2024 г., с който Стара планина холд АД – дружество майка кредитира дъщерното

си дружество ХЕС АД при условията на чл. 114, ал. 10, т. 3 от ЗППЦК като предоставя паричен заем

в размер на 3 300 000 (три милиона и триста хиляди) лева за срок до 30.06.2026 г., последен Анекс

от 25.06.2025 г. при годишна лихва върху главницата по ползвания заем в размер на 4 % считано от

12.07.2024 г.; към 31.12.2025 г. заемът е погасен.

Заем от 15.11.2022 г., с който Стара планина холд АД – дружество майка кредитира дъщерното

си дружество Елхим-Искра АД при условията на чл. 114, ал. 10, т. 3 от ЗППЦК като предоставя

паричен заем в размер на 1 200 000 (един милион и двеста хиляди) лева за срок от пет години, при

годишна лихва върху главницата по ползвания заем в размер на 2.5 % считано от 15.11.2022 г.;. към

31.12.2025 г. заемът е погасен.

Заем от 28.10.2024 г., с който Стара планина холд АД – дружество майка кредитира дъщерното

си дружество Елхим-Искра АД при условията на чл. 114, ал. 10, т. 3 от ЗППЦК като предоставя

паричен заем в размер на 2 600 000 (два милиона и шестстотин хиляди) лева за срок от пет години,

47.

при годишна лихва върху главницата по ползвания заем в размер на 2.5 %, неизплатена главница

към 31.12.2025 г. в размер на 1 525 хил. лева.

Заем от 01.11.2023 г., с който Стара планина холд АД – дружество майка кредитира дъщерното

си дружество СПХ Инвест АД при условията на чл. 114, ал. 10, т. 3 от ЗППЦК като предоставя паричен

заем в размер до 2 000 000 (два милиона) лева за срок до 01.11.2027 г., последен Анекс от 31.10.2025

г. при годишна лихва върху главницата по ползвания заем в размер на 3.5 % считано от 01.11.2023

г.; неизплатена главница към 31.12.2025 г. в размер на 1 600 хил. лева.

10. Информация за използването на средствата от извършена нова емисия ценни книжа през

отчетния период

През отчетния период не е емитирана нова емисия ценни книжа.

11. Анализ на съотношението между постигнатите финансови резултати, отразени във

финансовия отчет за финансовата година, и по-рано публикувани прогнози за тези резултати

Стара планина холд АД публикува ежемесечни прогнози за продажбите на дружествата от

Групата, брутната печалба и съответно отчита реалните резултати спрямо направените прогнози.

Актуализация на прогнозите се прави и на тримесечна база въз основа на отчетените резултати.

Постигнатите финансови резултати, отразени във финансовия отчет за финансовата година не се

различават от публикуваните прогнозни резултати.

12. Анализ и оценка на политиката относно управлението на финансовите ресурси с посочване

на възможностите за обслужване на задълженията, евентуалните заплахи и мерки, които

емитентът е предприел или предстои да предприеме с оглед отстраняването им

Политиката на Стара планина холд е насочена основно към управление на предприятията от

портфейла си. Свободните парични средства се насочват към финансиране на дружествата. Заемите

са посочени в т. 9 на този раздел от доклада.

Стара планина холд АД обслужва всичките си задължения навреме, така че няма евентуални

заплахи, за които да се предвиждат мерки за отстраняването им.

13. Оценка на възможностите за реализация на инвестиционните намерения с посочване на

размера на разполагаемите средства и отразяване на възможните промени в структурата на

финансиране на тази дейност

Дейността на Стара планина холд АД е насочена основно към управление на сегашните

инвестиции. Към датата на изготвяне на настоящия доклад няма близки планове за нови инвестиции

от страна на дружеството. Холдингът отдава приоритетно значение на развитието на предприятията

от портфейла.

14. Информация за настъпили промени през отчетния период в основните принципи за

управление на емитента и на неговата група предприятия по смисъла на Закона за

счетоводството

Стара планина холд АД управлява своите инвестиции като поставя високи, но постижими цели

в областта на качеството, производителността и рентабилността. Специално внимание се отделя в

насоките по опазване на околната среда, развитието на човешките ресурси и другите аспекти на

корпоративната социална отговорност и устойчивото развитие.

През отчетния период не са извършвани промени в основните принципи на управление на

дружеството по смисъла на Закона за счетоводството, които гарантират достоверността и

прозрачността на стопанските операции, оценката и отчитането на предполагаемите рискове и

евентуалните загуби с цел постигане на действителен финансов резултат, осигуряване на

съпоставимост и достоверно представяне на информацията.

Подробна информация относно счетоводната политика на дружеството е представена в

пояснителните бележки към годишния финансов отчет съгласно МСФО.

48.

Считано от 01.01.2026 г. съгласно изискванията на Закон за въвеждане на еврото в Република

България, дружеството извършва всички счетоводни вписвания и текуща отчетност в евро. Всички

междинни отчети и публични уведомления за финансовото състояние, както и всички прогнози след

датата на въвеждане на еврото - 01.01.2026 г. ще бъдат изготвяни и представяни на Комисията за

финансов надзор (КФН), регулирания пазар на ценни книжа и инвеститорите в евро.

15. Информация за основните характеристики на прилаганите от емитента в процеса на

изготвяне на финансовите отчети система за вътрешен контрол и система за управление на

рискове

С цел осигуряване на независима и обективна оценка на финансовите отчети, годишният одит

на Стара планина холд АД се извършва от независим експерт-счетоводител. Всички финансови

отчети се изготвят съгласно международните счетоводни стандарти. Текущата финансово-

счетоводна дейност на дружеството е обект на периодичен контрол и анализ от страна на

управителния орган. В холдинга има утвърдена практика за периодично обсъждане на текущите

финансови резултати от дейността на дружествата, включени в стратегическия му инвестиционен

портфейл, с оглед осигуряване изпълнение на бизнес-програмите им и прецизен анализ на

възможностите за осъществяване на бъдещи инвестиционни проекти.

Подробна информация относно системите за вътрешен контрол и управление на риска е

представена в раздел IX, т. 4 от настоящия доклад.

16. Информация за промените в управителните и надзорните органи през отчетната финансова

година

Стара планина холд АД има едностепенна система на управление. Съветът на директорите се

състои от четири лица. През отчетната финансова година не са извършвани промени в състава на

Съвета на директорите и в начина на представляване на холдинга.

Подробна информация относно членовете на Съвета на директорите е представена в раздел

IХ, т. 6 от доклада.

17. Информация за притежавани от членовете на управителните и на контролните органи и

прокуристите акции на емитента, включително акциите, притежавани от всеки от тях

поотделно и като процент от акциите от всеки клас, както и предоставени им от емитента

опции върху негови ценни книжа - вид и размер на ценните книжа, върху които са учредени

опциите, цена на упражняване на опциите, покупна цена, ако има такава, и срок на опциите

Член на Съвета на директорите

Брой акции към

31.12.2024 г.

% от

капитала

Брой акции към

31.12.2025 г.

% от

капитала

Евгений Василев Узунов

256933

1.22

294753

1.40

Васил Георгиев Велев

420000

2.00

420000

2.00

“Финанс Инвест” ООД

219408

1.04

219408

1.04

Стефан Атанасов Николов

7000

0.03

неприложимо

Емитентът не е предоставил на членовете на Съвета на директорите опции върху ценни книжа.

Няма специални права или ограничения за членовете на управителния орган да придобиват

акции от капитала на дружеството. Те могат да придобиват свободно акции от капитала на

дружеството на регулиран пазар на ценни книжа при спазване на приложимите разпоредби на

българското законодателство и европейската регулация.

18. Информация за известните на дружеството договорености (включително и след

приключване на финансовата година), в резултат на които в бъдещ период могат да настъпят

промени в притежавания относителен дял акции или облигации от настоящи акционери или

облигационери

49.

На дружеството не са известни такива договорености.

19. Информация за висящи съдебни, административни или арбитражни производства, касаещи

задължения или вземания на емитента в размер най-малко 10 на сто от собствения му капитал

Стара планина холд АД няма висящи съдебни, административни или арбитражни

производства, както и решения или искания за прекратяване и обявяване в ликвидация.

20. Имена на директора за връзки с инвеститора, включително телефон, електронна поща и

адрес за кореспонденция

Директор за връзки с инвеститорите е София Кирилова Аргирова-Атанасова, тел. 029634161;

0879899469, адрес за кореспонденция: 1113 София, ул. „Латинка” № 26А, investor@sphold.com.

XI. Информацията по Приложение 3 на Наредба № 2 на КФН

1. Информация относно ценните книжа, които не са допуснати до търговия на регулиран пазар

в Република България или друга държава членка

Няма акции на Стара планина холд АД, които не са допуснати до търговия на регулиран пазар

в Република България или друга държава членка.

Към 31.12.2025 г. основният капитал на Стара планина холд АД е 21000000 лева, изцяло

записан и внесен. Капиталът е разпределен в 21000000 броя поименни, безналични, обикновени

(непривилегировани), свободно прехвърляеми акции с номинална стойност 1 лев, с право на 1 глас

в ОСА, право на дивидент и ликвидационен дял. Всички акции са от един клас.

От 01.01.2026 г. капиталът на дружеството е превалутиран по реда на чл. 31 от Закона за

въвеждане на еврото в Република България и е в размер на 10 710 000.00 евро с номинална стойност

на акцията от 0.51 евро.

По данни, получени от Централен депозитар АД, към 31.12.2025 г. акциите на Стара планина

холд АД се притежават от 54 юридически лица, притежаващи 12 980 642 броя акции (61.81 % от

капитала на дружеството) и 21 726 физически лица, притежаващи 8 019 358 броя акции (38.19 % от

капитала на дружеството).

2. Информация относно прякото и непрякото притежаване на 5 на сто или повече от правата на

глас в общото събрание на дружеството, включително данни за акционерите, размера на

дяловото им участие и начина, по който се притежават акциите

Акционери с над 5 % дялово участие към 31.12.2025 г.:

• Potbul Invest Foundation - 4655400 бр. акции, представляващи 22.17 % от капитала;

• “Гарант 5” ООД - 2595972 бр. акции, представляващи 12.36 % от капитала;

• ЗУПФ Алианц България АД - 1285293 бр. акции, представляващи 6.12 % от капитала.

3. Данни за акционерите със специални контролни права и описание на тези права

Няма акционери със специални контролни права.

4. Споразумения между акционерите, които са известни на дружеството и които могат да

доведат до ограничения в прехвърлянето на акции или правото на глас

На дружеството не са известни споразумения между акционерите, които могат да доведат до

ограничения в прехвърлянето на акции или правото на глас.

5. Съществени договори на дружеството, които пораждат действие, изменят се или се

прекратяват поради промяна в контрола на дружеството при осъществяване на задължително

търгово предлагане, и последиците от тях, освен в случаите, когато разкриването на тази

50.

информация може да причини сериозни вреди на дружеството; изключението по предходното

изречение не се прилага в случаите, когато дружеството е длъжно да разкрие информацията по

силата на закона

Няма такива договори.

Друга информация по преценка на дружеството

Дружеството преценява, че не е налице друга информация, която да не е публично оповестена

от дружеството и която би била важна за акционерите и инвеститорите при вземането на обосновано

инвеститорско решение.

Медия

Стара планина холд АД разкрива регулираната информация пред обществеността чрез

информационната медия Екстри Нюз.

Вътрешната информация за Стара планина холд АД по чл. 7 от Регламент (ЕС) № 596/2014 на

Европейския парламент и на Съвета от 16 април 2014 г. относно обстоятелствата, настъпили през

2025 година е публикувана на електронната страница на дружеството в раздел Новини:

https://www.sphold.com/novini, както и в медията Екстри Нюз:

http://www.x3news.com/?page=Company&target=InsiderInformation&BULSTAT=121227995&MESSAGE_TYP

E=2, чрез която дружеството оповестява публично вътрешната информация.

Изпълнителен директор: Васил Велев

Vasil

Georgiev

Velev

Digitally signed by

Vasil Georgiev

Velev

Date: 2026.03.30

08:47:04 +03'00'

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

ДОКЛАД

за прилагане на политиката за възнагражденията на

членовете на Съвета на директорите

на СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД през 2025 г.

Този доклад е изготвен на основание чл. 12 от Наредба № 48 на КФН. Докладът разкрива

начина, по който Дружеството прилага Политиката за възнагражденията на членовете на Съвета

на директорите, приета от редовното годишно общо събрание на акционерите, проведено през

2021 година и непроменена от редовното годишно общо събрание на акционерите, проведено

през 2025 година. Политиката за възнагражденията е приета на основание чл. 116в, ал. 1 от

Закона за публично предлагане на ценни книжа.

Докладът съдържа програма за прилагане на политиката за възнагражденията за

следващата финансова година и преглед на начина, по който политиката за възнагражденията е

прилагана през отчетната 2025 година.

І. Прилагане на Политиката за възнагражденията през отчетния период

В съответствие с изискванията на Наредба № 48 на КФН Дружеството предоставя

следната информация относно прилагането на Политиката за възнагражденията на членовете

на Съвета на директорите през 2025 г.:

1. информация относно процеса на вземане на решения при определяне на политиката

за възнагражденията, включително, ако е приложимо, информация за мандата и състава на

комитета по възнагражденията, имената на външните консултанти, чиито услуги са били

използвани при определянето на политиката за възнагражденията

Политиката за възнагражденията на членовете на Съвета на директорите е разработена

в съответствие с изискванията на Наредба № 48 на КФН, като отчита и препоръките на

Националния кодекс за корпоративно управление. Политиката е приета от редовно годишно

общо събрание на акционерите на Стара планина холд АД през 2021 година. В съответствие с

изискванията на чл. 11, ал. 3 и ал. 4 от Наредба № 48 на КФН, през 2025 г. Съветът на

директорите на дружеството направи преглед на Политиката за възнагражденията на членовете

на Съвета на директорите като прецени, че тя е съобразена с изискванията на Наредба № 48 на

КФН, изградена е на принципи, осигуряващи съобразяването й с големината, вътрешната

организация на дружеството, както и с характера, обхвата и сложността на осъществяваните от

него дейности, поради което не намери основания и необходимост за извършване на промяна в

политиката. В дневния ред на редовното годишно общо събрание на акционерите на

дружеството, проведено на 05.06.2025 г. беше включено като самостоятелна точка от дневния

ред преразглеждане на Политиката за възнагражденията на членовете на Съвета на

директорите като Общото събрание на акционерите не прие промени в Политиката.

Съгласно действащата политика за възнагражденията на членовете на Съвета на

директорите в Дружеството не е създаден Комитет по възнагражденията, а спазването на

политиката на възнагражденията се наблюдава от независимите членове на съвета на

директорите. При разработване на Политиката не са ползвани външни консултанти.

2. информация относно относителната тежест на променливото и постоянното

възнаграждение на членовете на управителните и контролните органи

Членовете на Съвета на директорите имат право на възнаграждение, чийто вид, размер и

срок, за който са дължими, се определя с решение на Общото събрание на акционерите и се

изплаща при условията и в сроковете на сключените между тях и Дружеството договори за

управление.

Постоянното възнаграждение представлява плащанията, които не се формират въз

основа на оценка на изпълнението и включва възнагражденията с постоянен характер, които са

определени точно или са еднозначно определяеми и са съгласно действащото законодателство.

Променливото възнаграждение е елемент от общото възнаграждение под формата на

тантиеми, премии, бонуси, облаги – свързани с пенсиониране, и други материални стимули и

финансови инструменти, които се дават въз основа на критерии за оценка на изпълнението на

дейността.

Членовете на СД са получили променливо възнаграждение за дейността си през 2025 г.

съгласно решение на Общото събрание на акционерите.

Съотношението между променливото и постоянното възнаграждение е 36/64. 40% от

определеното в решението на общото събрание на акционерите променливо възнаграждение е

разсрочено за период от 3 години.

3. информация относно критериите за постигнати резултати, въз основата на

които се предоставят опции върху акции, акции на дружеството или друг вид променливо

възнаграждение и обяснение как критериите по чл. 14, ал. 2 и 3 от Наредба 48 на КФН

допринасят за дългосрочните интереси на дружеството

На членовете на Съвета на директорите не са предоставени опции върху акции, вкл.

акции на дружеството, права за придобиване на финансови инструменти.

Критериите за постигнатите резултати през 2025 година, въз основа на които е възможно

да бъде предоставено друг вид променливо възнаграждение, са резултатите от дейността и

други нефинансови показатели, определени в Политиката на дружеството.

4. пояснение на прилаганите методи за преценка дали са изпълнени критериите за

постигнатите резултати

Постоянните възнаграждения на членовете на Съвета на директорите не са формирани

въз основа на резултатите от дейността. Те са определени точно или са еднозначно

определяеми и съгласно действащото законодателство.

Критериите, за постигнатите резултати през 2025 година, въз основа на които е възможно

да бъде предоставено друг вид променливо възнаграждение са следните:

1. Финансови показатели:

(а) размер и динамика на EBITDA (печалбата на дружеството и на дъщерните

предприятия преди лихви, данъци, обезценка и амортизации): 2025 година – 37 571 хил. лева;

2024 година – 30 570 хил. лева; 2023 година – 64 366 хил. лева;

Постигнатата печалба на Стара планина холд АД и на дъщерните предприятия преди

лихви, данъци, обезценка и амортизации за 2025 година отчита ръст от 22.9 % спрямо

стойността за предходната година и понижение от 41.81 % спрямо 2023 г.

Реализираната нетна печалба на дружеството през 2025 година е в размер на 5 240 хил.

лв. при 6 537 хил. лева за 2024 година, което представлява понижение от 19.84 % спрямо

предходната година. Понижението в размера на печалбата се дължи на отчетените спадове на

печалбите на дружествата в Групата.

(б) размер и динамика на продажбите на дъщерните предприятия:

В края на 2025 година – 276 401 хил. лв.; в края на 2024 година – 266 214 хил. лв.; в края

на 2023 година – 378 954 хил. лв.

На фона на продължаващ спад в българската индустрията, който през декември 2025 г.

отчете тринадесети пореден месец на понижение и 34-ти от последните 36 месеца,

консолидираните продажби на Стара планина холд АД през 2025 година отчетоха увеличение от

3.83 % спрямо предходната година и понижение от 27.06 % спрямо консолидираните продажби

за 2023 година. Малко по-високите нива на продажбите през 2025 година се дължат на усилията

на корпоративното и оперативните ръководства да обезпечат дружествата от групата на Стара

планина холд АД с доставки и да запазят пазарните си позиции, въпреки ефектите на сложната

геополитическа обстановка, която продължава да поражда несигурност и колебания на

международните пазари. Търговската политика на САЩ и напреженията между водещите

икономически сили и регионални конфликти оказаха пряко влияние върху глобалните доставки,

цените на суровините и динамиката на търсенето. Военният конфликт в Украйна и ескалацията

на напрежението в Близкия изток оказаха допълнителен натиск върху енергийните пазари и

доведоха до периодични повишения в цените на горивата и металите на фона на съществените

ценови дисбаланси на европейския пазар на електроенергия и продължителните периоди на

свръхвисоки цени в Югоизточна Европа, които системно водят до увеличаване на инфлацията и

разходите за производство, както и до влошаване на индустриалната конкурентоспособност и

бизнес средата за развитие на вериги на доставки.

(в) размер и динамика на вземанията на дъщерните предприятия:

В края на 2025 година – 64 561 хил. лева; в края на 2024 година – 58 597 хил. лева; в

края на 2023 година – 69 486 хил. лева.

През 2025 година вземанията представляват 24.43 % от нетните приходи от продажба на

продукция от дружествата в Групата, докато през 2024 г. този дял е 23.10 %, а през 2023 г.

вземанията представляват 19.3 % от нетните приходи от продажба на продукция.

Към края на 2025 година вземанията отчитат увеличение от 10.14 % спрямо вземанията

към края на 2024 г. при отчетено понижение в края на 2024 година спрямо 2023 година от 15.9

Съгласно чл. 4, т. 7 от Политиката за възнагражденията преценката относно

изпълнението на финансовите показатели за 2025 година е извършена въз основа на

публикуваното консолидирано публично уведомление за финансовото състояние към 31.12.2025

година и съответните стойности на показателите са посочени съгласно финансовата справка

към това уведомление.

2. Нефинансови показатели, както следва:

(а) спазване принципите на Националния кодекс за корпоративно управление;

(б) прилагане и спазване на приетия Кодекс за етично поведение, Политиката за

предоставяне и разпространяване на информация и другите вътрешни правила и политики на

дружеството.

Нефинансови показатели: видно от годишния доклад, въз основа на отчета за изпълнение

на конкретно набелязаните инициативи, е направена оценка за цялостното прилагане

Националния кодекс за корпоративно управление от корпоративното ръководство на Стара

планина холд АД. Дейността на Съвета на директорите през 2025 година е била в съответствие

с принципите на Националния кодекс за корпоративно управление и добрите практики. Спазвани

са и са последователно прилагани Кодекса за етично и професионално поведение на Стара

планина холд АД и дружествата от Групата, Политиката на Стара планина холд АД и

дружествата от Групата срещу корупцията, Правилата за работа на одитния комитет, Политиката

за предоставяне и разпространяване на информация и другите вътрешни правила и политики на

дружеството. Социално отговорните политики и практики на холдинга и дружествата от Групата

и политиките във връзка с устойчивото развитие на предприятията водят до създаване на по-

благоприятна социална среда и по-добро качество на живот на заетите, ежегодно подобряване

на необходимите условия и предпоставки за изпълнение на професионалните задължения на

заетите лица, подобряване на добрите производствени практики, мотивация и удовлетворение

от условия на труд и заплащане.

Резултатите по т. 1 отчитат по-високи нива спрямо стойностите от предходната година, а

консолидираните приходи от продажби се повишават с 3.83 % на годишна база въпреки

продължителния сериозен спад на българското индустриално производство и на фона на

отчетено повишение на средногодишното промишлено производство в еврозоната и в ЕС за

2025 г. в сравнение с 2024 г. от 1.5 %.

Във връзка с отчетените положителни стойности на финансовите показатели и

изпълнението на нефинансовите показатели по т. 2 предлагаме на Общото събрание на

акционерите да разпредели част от печалбата на дружеството за 2025 година като

допълнително възнаграждение за всеки член от Съвета на директорите под формата на

тантиеми.

На основание чл. 5, ал. 3 от Политиката за възнагражденията, изплащането на 40 % от

определеното в решението на общото събрание на акционерите променливо възнаграждение се

разсрочва за период от 3 години.

5. пояснение относно зависимостта между възнаграждението и постигнатите

резултати

Съществуват критерии за постигнатите резултати, въз основа на които е възможно да

бъде предоставено друг вид променливо възнаграждение, но такова не е приложено.

6. основните плащания и обосновка на годишната схема за изплащане на бонуси и/или

на всички други непарични допълнителни възнаграждения

През 2025 година на членовете на Съвета на директорите е изплащано постоянно

месечно възнаграждение в съответствие с Политиката за възнагражденията на членовете на

Съвета на директорите, приета на редовното годишно общо събрание на акционерите,

проведено на 20.05.2021 година и непроменена от редовното годишно общо събрание на

акционерите, проведено на 05.06.2025 година. На проведеното през 2024 година редовно

годишно общо събрание на акционерите членовете на Съвета на директорите са преизбрани за

нов 5-годишен мандат като размерът на възнагражденията им се запазва непроменен. Срокът,

за който е прието решението за размера на постоянното възнаграждение е равен на мандата на

членовете на Съвета на директорите.

7. описание на основните характеристики на схемата за допълнително доброволно

пенсионно осигуряване и информация относно платените и/или дължимите вноски от

дружеството в полза на съответния член на Съвета на директорите за съответната

финансова година, когато е приложимо

Няма предвидено допълнително доброволно пенсионно осигуряване за членовете на

Съвета на директорите.

8. информация за периодите на отлагане на изплащането на променливите

възнаграждения

Изплащането на 40% от определеното в решението на общото събрание на акционерите

променливо възнаграждение се разсрочва за период от 3 години, като изплащането на

разсрочената част от променливото възнаграждение се извършва пропорционално през периода

на разсрочване.

9. информация за политиката на обезщетенията при прекратяване на договорите

Обезщетението при предсрочно прекратяване на договора е определено в политиката за

възнагражденията на членовете на Съвета на директорите, приета от общото събрание на

акционерите и то зависи от размера на сумата от изплатените постоянни възнаграждения за

последните 24 месеца.

Обезщетение не се дължи в случай, че освобождаването е по причина незадоволителни

резултати или виновно поведение на члена на Съвета на директорите.

Сключваните от името на Дружеството договори за управление с членовете на Съвета на

директорите и с изпълнителния директор задължително съдържат клауза, даваща възможност

на Дружеството да изисква връщане на изплатеното променливо възнаграждение, предоставено

въз основа на данни, които впоследствие са се оказали неверни. Решението за връщане се

взима от Общото събрание на акционерите на Дружеството.

10. информация за периода, в който акциите не могат да бъдат прехвърляни и

опциите върху акции не могат да бъдат упражнявани, при променливи възнаграждения,

основани на акции

Не са предвидени възнаграждения, включващи акции, вкл. акции на дружеството и права

за придобиване на финансови инструменти.

11. информация за политиката за запазване на определен брой акции до края на

мандата на членовете на управителните и контролните органи след изтичане на периода

по т. 10

Дружеството няма такава политика.

12. информация относно договорите на членовете на управителните и контролните

органи, включително срока на всеки договор, срока на предизвестието за прекратяване и

детайли относно обезщетенията и/или други дължими плащания в случай на предсрочно

прекратяване:

Договорът с всеки член на Съвета на директорите е сключен до края на мандата, за който

е избран от Общото събрание на акционерите. През отчетната финансова година дружеството

няма прекратен договор с член на Съвета на директорите.

При предсрочно прекратяване на договор за управление с член на Съвета на

директорите, съответно с изпълнителен директор, общият размер на обезщетенията, дължими

във връзка с предсрочното прекратяване, както и плащанията, свързани със срока на

предизвестие не могат да надвишават сумата от изплатените годишни постоянни

възнаграждения за последните 24 месеца.

13. пълния размер на възнаграждението и на другите материални стимули на

членовете на управителните и контролните органи за съответната финансова година

Общият размер на възнаграждението на членовете на Съвета на директорите за

финансовата 2025 година възлиза на 1443702,67 лева.

Възнагражденията, начислени на членовете на Съвета на директорите са както следва:

• Евгений Василев Узунов – 434903,45 лв.

• Васил Георгиев Велев – 434903,45 лв.

• Финанс Инвест ООД – 315903,45 лв.

• Стефан Атанасов Николов – 257992,32 лв.

Разсрочената част от цялата сума на възнагражденията е общо в размер на 209186,16

лева, разпределена, както следва:

• Евгений Василев Узунов – 52296,54 лв.

• Васил Георгиев Велев – 52296,54 лв.

• “Финанс Инвест” ООД – 52296,54 лв.

• Стефан Атанасов Николов – 52296,54 лв.

14. информация за възнаграждението на всяко лице, което е било член на управителен

или контролен орган в публично дружество за определен период през съответната

финансова година

Не е приложимо за отчетната финансова година.

15. информация по отношение на акциите и/или опциите върху акции и/или други схеми

за стимулиране въз основа на акции

Политиката за възнагражденията на членовете на СД, приета от Общото събрание на

акционерите предвижда възможност да бъдат предоставени променливи възнаграждения под

формата на акции, опции върху акции, права за придобиване на акции или други финансови

инструменти. До момента не са предоставени такива възможности.

16. Годишно изменение на възнаграждението, резултатите на дружеството и на

средния размер на възнагражденията на основа пълно работно време на служителите в

дружеството, които не са директори, през предходните поне пет финансови години,

представени заедно по начин, който да позволява съпоставяне:

2019 2020 2021 2022 2023 2024

СД

100 100 126 135 156 132

EBITDA

100 134 187 178 85 104

СРЗ

100 100 103 115 128 129

100

120

140

160

180

200

Годишно изменение на възнаграждението на членовете на СД, резултатите на

дружеството (консолидирана EBITDA) и средния размер на възнагражденията

(СРЗ) на основа пълно работно време на служителите в дружеството, които не

са директори

СД EBITDA СРЗ

17. информация за упражняване на възможността да се изиска връщане на

променливото възнаграждение

През отчетната финансова година не са били налице основания за упражняване на

възможността да се изиска връщане на променливото възнаграждение от член на съвета на

директорите, поради което такава възможност не е била упражнявана.

18. информация за всички отклонения от процедурата за прилагането на политиката

за възнагражденията във връзка с извънредни обстоятелства по чл. 11, ал. 13 от Наредба 48

на КФН, включително разяснение на естеството на извънредните обстоятелства и

посочване на конкретните компоненти, които не са приложени

В политиката за възнагражденията не са посочени извънредни обстоятелства, при които

дружеството временно може да не прилага част от политиката и през отчетната финансова

година не са извършвани отклонения от процедурата за прилагането й.

ІІ. Програма за прилагане на политиката за възнагражденията за следващата

финансова година

На редовното годишно общо събрание на акционерите през 2021 година беше приета

нова Политика за възнагражденията на членовете на СД, съобразена с измененията и

допълненията на Наредба № 48 на КФН. В дневния ред на редовното годишно общо събрание

на акционерите на дружеството, проведено на 05.06.2025 г. беше включено като самостоятелна

точка от дневния ред преразглеждане на Политиката за възнагражденията на членовете на

Съвета на директорите като Общото събрание на акционерите не прие промени в Политиката.

Политиката за възнагражденията има за цел да подкрепи дългосрочните бизнес цели на

компанията и да насърчава поведение, което подкрепя създаването на стойност за акционерите,

като в същото време осигурява конкурентно възнаграждение, което е достатъчно да привлече и

задържи директори с качества, необходими за успешно управление и развитие на дружеството.

Политиката е разработена за прилагане за дълъг период от време, подлежи на преглед

на всеки четири години, освен когато са необходими съществени изменения или допълнения в

нея. Изменения в утвърдената от Общото събрание на акционерите Политика се приемат по

реда на нейното изготвяне и утвърждаване.

Съветът на директорите счита, че залегналите в политиката принципи за определяне на

възнагражденията към настоящия момент са ефективни с оглед на постигнатите финансови

резултати през отчетния период. Тяхното прилагане и занапред ще бъде приоритет на Съвета

на директорите.

Съветът на директорите е отговорен за своевременното оповестяване на утвърдената от

Общото събрание на акционерите Политика за възнагражденията и последващите изменения в

нея.

На свое заседание Съветът на директорите направи преглед на политиката по отношение

на възнагражденията на изпълнителните директори. Съветът на директорите е дал своите

препоръки при определянето на възнагражденията на служителите на други ръководни

длъжности в администрацията на дружеството. Той следи нивото и структурата на

възнагражденията на служителите на други ръководни длъжности в администрацията въз

основа на информация, предоставена от изпълнителния директор на дружеството и гарантира,

че възнаграждението на всеки изпълнителен член от съвета на директорите е справедливо

определено спрямо възнаграждението на другите членове на съвета на директорите и други

служители на ръководни длъжности в администрацията.

Изпълнителен директор:

Васил Велев

Vasil

Georgiev

Velev

Digitally signed by

Vasil Georgiev Velev

Date: 2026.03.30

08:47:28 +03'00'

ДЕКЛАРАЦИЯ

по чл. 100н, ал. 4, т. 4 от ЗППЦК

Долуподписаният Васил Георгиев Велев – Изпълнителен директор на Стара планина

холд АД удостоверявам, че доколкото им е известно

а) годишният финансов отчет за дейността на „СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД” АД за

финансовата 2025 г., съставен съгласно приложимите счетоводни стандарти, отразява вярно и

честно информацията за активите и пасивите, финансовото състояние и печалбата или

загубата на емитента и на дружествата, включени в консолидацията;

б) годишният доклад за дейността на „СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД” АД за финансовата

2025 г. съдържа достоверен преглед на развитието и резултатите от дейността на емитента,

както и състоянието на емитента и дружествата, включени в консолидацията, заедно с

описание на основните рискове и несигурности, пред които е изправен.

Декларатор: Васил Велев

ДЕКЛАРАЦИЯ

по чл. 100н, ал. 4, т. 4 от ЗППЦК

Долуподписаната Кремена Ганчева Дюлгерова – главен счетоводител на Стара планина

холд АД удостоверявам, че доколкото им е известно

годишният финансов отчет за дейността на „СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД” АД за

финансовата 2025 г., съставен съгласно приложимите счетоводни стандарти, отразява вярно и

честно информацията за активите и пасивите, финансовото състояние и печалбата или

загубата на емитента и на дружествата, включени в консолидацията;

б) годишният доклад за дейността на „СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД” АД за финансовата

2025 г. съдържа достоверен преглед на развитието и резултатите от дейността на емитента,

както и състоянието на емитента и дружествата, включени в консолидацията, заедно с

описание на основните рискове и несигурности, пред които е изправен.

Декларатор: Кремена Дюлгерова

Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Digitally signed

by Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Date: 2026.03.30

08:44:04 +03'00'

Vasil

Georgiev

Velev

Digitally signed

by Vasil

Georgiev Velev

Date: 2026.03.30

08:47:42 +03'00'

До

акционерите на

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

ДОКЛАД ОТНОСНО ОДИТА НА ФИНАНСОВИЯ ОТЧЕТ

Мнение

Ние извършихме одит на финансовия отчет на Стара Планина Холд АД (Дружеството), съдържащ

отчета за финансовото състояние към 31.12.2025 г. и отчета за печалбата или загубата и другия

всеобхватен доход, отчета за промените в собствения капитал и отчета за паричните потоци за годината,

завършваща на тази дата, както и пояснителните приложения към финансовия отчет, съдържащи и

съществена информация за счетоводната политика и друга пояснителна информация.

По наше мнение, приложеният финансов отчет представя достоверно, във всички съществени

аспекти, финансовото състояние на Дружеството към 31.12.2025 г. и неговите финансови резултати от

дейността, и паричните му потоци за годината, завършваща на тази дата, в съответствие с МСФО

счетоводни стандарти, приети от Европейския съюз (ЕС).

База за изразяване на мнение

Ние извършихме нашия одит в съответствие с Международните одиторски стандарти (МОС).

Нашите отговорности съгласно тези стандарти са описани допълнително в раздела от нашия доклад

„Отговорности на одитора за одита на финансовия отчет“. Ние сме независими от Дружеството в

съответствие с Етичния кодекс на професионалните счетоводители (включително Международни

стандарти за независимост) на Съвета за международни стандарти по етика за счетоводители (Кодекса

на СМСЕС), приложими по отношение на одити на финансовите отчети на предприятия от обществен

интерес, заедно с етичните изисквания, приложими по отношение на одити на финансовите отчети на

предприятия от обществен интерес в България. Ние също така изпълнихме и нашите други етични

отговорности в съответствие с тези изисквания и Кодекса на СМСЕС. Ние считаме, че одиторските

доказателства, получени от нас, са достатъчни и уместни, за да осигурят база за нашето мнение.

Ключови одиторски въпроси

Ключови одиторски въпроси са тези въпроси, които съгласно нашата професионална преценка са

били с най-голяма значимост при одита на финансовия отчет за текущия период. Тези въпроси са

разгледани като част от нашия одит на финансовия отчет като цяло и формирането на нашето мнение

относно него, като ние не предоставяме отделно мнение относно тези въпроси. Ключови въпроси са

отразени в частта „Отговорности на одитора за одита на финансовия отчет“ в настоящия доклад.

Друга информация, различна от финансовия отчет и одиторския доклад върху него

Ръководството носи отговорност за другата информация. Другата информация, която получихме

преди датата на нашия одиторски доклад се състои от доклад за дейността, (в т.ч.) декларация за

корпоративно управление и доклад за изпълнение на политиката за възнагражденията, изготвени от

ръководството съгласно Глава седма от Закона за счетоводството, но не включва финансовия отчет и

нашия одиторски доклад върху него, която получихме преди датата на нашия одиторски доклад.

Нашето мнение относно финансовия отчет не обхваща другата информация и ние не изразяваме

каквато и да е форма на заключение за сигурност относно нея, освен ако не е изрично посочено в

доклада ни и до степента, до която е посочено.

Във връзка с нашия одит на финансовия отчет, нашата отговорност се състои в това да прочетем

другата информация и по този начин да преценим дали тази друга информация е в съществено

несъответствие с финансовия отчет или с нашите познания, придобити по време на одита, или по друг

начин изглежда да съдържа съществено неправилно докладване. В случай, че на базата на работата,

която сме извършили, ние достигнем до заключение, че е налице съществено неправилно докладване в

тази друга информация, от нас се изисква да докладваме този факт.

Нямаме какво да докладваме в това отношение.

Отговорности на ръководството и лицата, натоварени с общо управление за финансовия

отчет

Ръководството носи отговорност за изготвянето и достоверното представяне на този финансов

отчет в съответствие с МСФО счетоводни стандарти, приети от ЕС и за такава система за вътрешен

контрол, каквато ръководството определя като необходима за осигуряване изготвянето на финансови

отчети, които не съдържат съществени неправилни отчитания, независимо дали дължащи се на измама

или грешка.

При изготвяне на финансовия отчет ръководството носи отговорност за оценяване способността

на Дружеството да продължи да функционира като действащо предприятие, оповестявайки, когато това

е приложимо, въпроси, свързани с предположението за действащо предприятие и използвайки

счетоводната база на основата на предположението за действащо предприятие, освен ако ръководството

не възнамерява да ликвидира Дружеството или да преустанови дейността му, или ако ръководството на

практика няма друга алтернатива, освен да постъпи по този начин.

Лицата, натоварени с общо управление, носят отговорност за осъществяването на надзор над

процеса по финансово отчитане на Дружеството.

Ръководството носи отговорност за това, че електронният формат на индивидуалния финансов

отчет на Дружеството за годината, завършваща на 31 декември 2025 година, съдържащ се в приложения

електронен файл „8945006HQ7VN30FUR531-20251231-BG-SEP“, е изготвен във всички съществени

аспекти в съответствие с изискванията на Делегиран Регламент (ЕС) 2019/815 на Комисията от 17

декември 2018 г. за допълнение на Директива 2004/109/ЕО на Европейския парламент и на Съвета

(„Регламент за ЕЕЕФ“).

Отговорности на одитора за одита на финансовия отчет

Нашите цели са да получим разумна степен на сигурност относно това дали финансовия отчет

като цяло не съдържа съществени неправилни отчитания, независимо дали дължащи се на измама или

грешка, и да издадем одиторски доклад, който да включва нашето одиторско мнение. Разумната степен

на сигурност е висока степен на сигурност, но не е гаранция, че одитът, извършен в съответствие с

МОС, винаги ще разкрива съществено неправилно отчитане, когато такова съществува. Неправилни

отчитания могат да възникнат в резултат на измама или грешка и се считат за съществени, ако би могло

разумно да се очаква, че те, самостоятелно или като съвкупност, биха могли да окажат влияние върху

икономическите решения на потребителите, вземани въз основа на този финансов отчет.

Като част от одита в съответствие с МОС, ние използваме професионална преценка и запазваме

професионален скептицизъм по време на целия одит. Ние също така:

- идентифицираме и оценяваме рисковете от съществени неправилни отчитания във финансовия

отчет, независимо дали дължащи се на измама или грешка, разработваме и изпълняваме одиторски

процедури в отговор на тези рискове и получаваме одиторски доказателства, които да са достатъчни и

уместни, за да осигурят база за нашето мнение. Рискът да не бъде разкрито съществено неправилно

отчитане, което е в резултат от измама, е по-висок, отколкото риска от съществено неправилно отчитане,

което е в резултат от грешка, тъй като измамата може да включва тайно споразумение, фалшифициране,

преднамерени пропуски, изявления за въвеждане на одитора в заблуждение, както и пренебрегване или

заобикаляне на вътрешния контрол.

- получаваме разбиране за вътрешния контрол, имащ отношение към одита, за да разработим

одиторски процедури, които да са подходящи при конкретните обстоятелства, но не с цел изразяване на

мнение относно ефективността на вътрешния контрол на Дружеството.

- оценяваме уместността на използваните счетоводни политики и разумността на счетоводните

приблизителни оценки и свързаните с тях оповестявания, направени от ръководството.

- достигаме до заключение относно уместността на използване от страна на ръководството на

счетоводната база на основата на предположението за действащо предприятие и на база на получените

одиторски доказателства, относно това дали е налице съществена несигурност, отнасяща се до събития

или условия, които биха могли да породят значителни съмнения относно способността на Дружеството

да продължи да функционира като действащо предприятие. Ако ние достигнем до заключение, че е

налице съществена несигурност, от нас се изисква да привлечем внимание в одиторския доклад към

свързаните с тази несигурност оповестявания във финансовия отчет или в случай, че тези оповестявания

са неадекватни, да модифицираме мнението си. Нашите заключения се основават на одиторските

доказателства, получени до датата на одиторския ни доклад. Бъдещи събития или условия обаче могат

да станат причина Дружеството да преустанови функционирането си като действащо предприятие.

- оценяваме цялостното представяне, структура и съдържание на финансовия отчет, включително

оповестяванията, и дали финансовият отчет представя основополагащите за него сделки и събития по

начин, който постига достоверно представяне.

Комуникация с лицата, натоварени с общо управление

Ние комуникираме с лицата, натоварени с общо управление, наред с останалите въпроси,

планирания обхват и време на изпълнение на одита и съществените констатации от одита, включително

съществени недостатъци във вътрешния контрол, които идентифицираме по време на извършвания от

нас одит.

Ние предоставяме също така на лицата, натоварени с общо управление, изявление, че сме

изпълнили приложимите етични изисквания във връзка с независимостта и че ще комуникираме с тях

всички взаимоотношения и други въпроси, които биха могли разумно да бъдат разглеждани като имащи

отношение към независимостта ни, а когато е приложимо, и предприетите действия за елиминиране на

заплахите или приложените предпазни мерки.

Сред въпросите, комуникирани с лицата, натоварени с общо управление, ние определяме тези

въпроси, които са били с най-голяма значимост при одита на финансовия отчет за текущия период и

които следователно са ключови одиторски въпроси. Ние описваме тези въпроси в нашия одиторски

доклад, освен в случаите, в които закон или нормативна уредба възпрепятства публичното оповестяване

на информация за този въпрос или когато, в изключително редки случа, ние решим, че даден въпрос не

следва да бъде комуникиран в нашия доклад, тъй като би могло разумно да се очаква, че

неблагоприятните последствия от това действие биха надвишили ползите от гледна точка на

обществения интерес от тази комуникация.

ДОКЛАД ВЪВ ВРЪЗКА С ДРУГИ ЗАКОНОВИ И РЕГУЛАТОРНИ ИЗИСКВАНИЯ

Допълнителни въпроси, които поставят за докладване Законът за счетоводството и Законът

за публичното предлагане на ценни книжа

В допълнение на нашите отговорности и докладване съгласно МОС, описани по-горе в раздела

„Друга информация, различна от финансовия отчет и одиторския доклад върху него“ по отношение на

доклада за дейността, декларацията за корпоративно управление и доклада за изпълнение на политиката

за възнагражденията, ние изпълнихме и процедурите, добавени към изискванията по МОС, съгласно

„Указания относно нови и разширени одиторски доклади и комуникация от страна на одитора на

професионалната организация на регистрираните одитори в България, Института на дипломираните

експерт-счетоводители (ИДЕС). Тези процедури касаят проверки за наличието, както и проверки на

формата и съдържанието на тази друга информация с цел да ни подпомогнат във формиране на

становища относно това дали другата информация включва оповестяванията и докладванията,

предвидени в Глава седма от Закона за счетоводството и в Закона за публичното предлагане на ценни

книжа (чл. 100н, ал. 10 от ЗППЦК във връзка с чл. 100н, ал. 8, т. 3 и 4 от ЗППЦК), както и чл. 100н, ал.

15 от ЗППЦК във връзка с чл. 116в, ал. 1 от ЗППЦК), приложими в България.

Становище във връзка с чл. 37, ал. 6 от Закона за счетоводството

На базата на извършените процедури, нашето становище е, че:

а) Информацията, включена в доклада за дейността за финансовата година, за която е изготвен

финансовият отчет, съответства на финансовия отчет.

б) Докладът за дейността е изготвен в съответствие с изискванията на Глава седма от Закона за

счетоводството и на чл. 100н, ал. 7 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа.

в) В декларацията за корпоративно управление за финансовата година, за която е изготвен

финансовият отчет, е представена изискваната съгласно Глава седма от Закона за счетоводството и чл.

100н, ал. 8 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа информация.

г) Докладът за изпълнение на политиката за възнагражденията за финансовата година, за която е

изготвен финансовият отчет, е предоставен и отговаря на изискванията, определени в наредбата по чл.

116в, ал. 1 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа.

Становище във връзка с чл. 100н, ал. 10 във връзка с чл. 100н, ал. 8, т. 3 и 4 от Закона за

публичното предлагане на ценни книжа

На база на извършените процедури и на придобитото познаване и разбиране на дейността на

предприятието и средата, в която то работи, по наше мнение, описанието на основните характеристики

на системите за вътрешен контрол и управление на риска на предприятието във връзка с процеса на

финансово отчитане, което е част от доклада за дейността (като елемент на съдържанието на

декларацията за корпоративно управление) и информацията по чл. 10, параграф 1, букви „в“, „г“, „е“, „з“

и „и“ от Директива 2004/25/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 21 април 2004 г. относно

предположенията за поглъщане, не съдържат случаи на съществено неправилно докладване.

Допълнително докладване относно одита на финансовия отчет във връзка с чл. 100н, ал. 4, т.

3 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа

Изявление във връзка с чл. 100н, ал. 4, т. 3, буква „б“ от Закона за публичното предлагане на

ценни книжа

Информация относно сделките със свързани лица е оповестена в приложение към финансовия

отчет. На база на извършените от нас одиторски процедури върху сделките със свързани лица като част

от нашия одит на финансовия отчет като цяло, не са ни станали известни факти, обстоятелства или друга

информация, на база на които да направим заключение, че сделките със свързани лица не са оповестени

в приложения финансов отчет за годината, завършваща на 31.12.2025 г., във всички съществени аспекти,

в съответствие с изискванията на МСС 24 „Оповестяване на свързани лица“. Резултатите от нашите

одиторски процедури върху сделките със свързани лица са разгледани от нас в контекста на

формирането на нашето мнение относно финансовия отчет като цяло, а не с цел изразяване на отделно

мнение върху сделките със свързани лица.

Изявление във връзка с чл. 100н, ал. 4, т. 3, буква „в“ от Закона за публичното предлагане на

ценни книжа

Нашите отговорности за одит на финансовия отчет като цяло, описани в раздела на нашия доклад

„Отговорности на одитора за одита на финансовия отчет“, включват оценяване дали финансовия отчет

представя съществените сделки и събития по начин, който постига достоверно представяне. На база на

извършените от нас одиторски процедури върху съществените сделки, основополагащи за финансовия

отчет за годината, завършваща на 31.12.2025 г., не са ни станали известни факти, обстоятелства или

друга информация, на база на които да направим заключение, че са налице случаи на съществено

недостоверно представяне и оповестяване в съответствие с приложимите изисквания на МСФО, приети

от Европейския съюз. Резултатите от нашите одиторски процедури върху съществените за финансовия

отчет сделки и събития на Дружеството са разгледани от нас в контекста на формирането на нашето

мнение относно финансовия отчет като цяло, а не с цел изразяване на отделно мнение върху тези

съществени сделки.

Изявление във връзка с Делегиран Регламент (ЕС) 2019/815 на Комисията от 17 декември 2018 г.

за допълнение на Директива 2004/109/ЕО на Европейския парламент и на Съвета („Регламент за

ЕЕЕФ“)

В допълнение на нашите отговорности и докладване съгласно МОС, описани по-горе в раздела

„Отговорности на одитора за одита на финансов отчет“, ние изпълнихме процедурите, съгласно

„Указания относно изразяване на одиторско мнение във връзка с прилагането на единния европейски

електронен формат (ЕЕЕФ) за финансовите отчети на дружества, чиито ценни книжа са допуснати за

търгуване на регулиран пазар в Европейския съюз (ЕС)" на професионалната организация на

регистрираните одитори в България, Института на дипломираните експерт-счетоводители (ИДЕС)“.

Тези процедури касаят проверка на форма

та и дали четимата от човек част на този електронен формат

съответства на одитирания индивидуален финансов отчет и изразяване на становище по отношение на

съответствието на електронния формат на индивидуалния финансов отчет на Стара планина холд АД за

годината, завършваща на 31 декември 2025 година, приложен в електронния файл

„8945006HQ7VN30FUR531-20251231-BG-SEP“, с изискванията на Делегиран Регламент (ЕС) 2019/815

на Комисията от 17 декември 2018 г. за допълнение на Директива 2004/109/ЕО на Европейския

парламент и на Съвета чрез регулаторни технически стандарти за определянето на единния електронен

формат за отчитане („Регламент за ЕЕЕФ“). Въз основа на тези изисквания, електронният формат на

индивидуалния финансов отчет, включен в годишния индивидуален отчет за дейността по чл. 100н, ал. 4

от ЗППЦК, трябва да бъде представен в XHTML формат.

На базата на извършените процедури нашето мнение е, че електронният формат на индивидуалния

финансов отчет на Стара Планина Холд АД за годината, завършваща на 31 декември 2025 година,

съдържащ се в приложения електронен файл „8945006HQ7VN30FUR531-20251231-BG-SEP.zip“ е

изготвен във всички съществени аспекти в съответствие с изискванията на Регламента за ЕЕЕФ.

Докладване съгласно чл. 10 от Регламент (ЕС) № 537/2014 във връзка с изискванията на чл.

59 от Закона за независимия финансов одит и изразяването на сигурност по устойчивостта

Съгласно изискванията на Закона за независимия финансов одит във връзка с чл. 10 от Регламент

(ЕС) № 537/2014, ние докладваме допълнително и изложената по-долу информация.

- Катя Златарева - ключов одитор е назначена за задължителен одитор на финансовия отчет за

годината, завършваща на 31.12.2025 г. на Стара Планина Холд АД (Дружеството) от общото събрание на

акционерите, проведено на 5.06.2025 година, за период от една година.

- Одитът на финансовия отчет за годината, завършваща на 31.12.2025 г. на Дружеството

представлява шести пълен непрекъснат ангажимент за задължителен одит на това предприятие,

извършен от нас.

- Потвърждаваме, че изразеното от нас одиторско мнение е в съответствие с допълнителния

доклад, представен на одитния комитет на Дружеството, съгласно изискванията на чл. 60 от Закона за

независимия финансов одит и изразяването на сигурност по устойчивостта.

- Потвърждаваме, че не сме предоставяли посочените в чл. 64 от Закона за независимия финансов

одит и изразяването на сигурност по устойчивостта забранени услуги извън одита.

- Потвърждаваме, че при извършването на одита сме запазили своята независимост спрямо

Дружеството.

- За периода, за който се отнася извършеният от нас задължителен одит, освен одита, ние не сме

предоставяли услуги на Дружеството и на контролираните от него предприятия.

Отговорен одитор:

/Катя Златарева, регистриран одитор, диплом № 0610/

1618, София, ул. Симеон Радев 52

Дата: 30.03.2026 г.

KATYA

RAYKOVA

ZLATAREVA

Digitally signed by

KATYA RAYKOVA

ZLATAREVA

Date: 2026.03.30

14:10:14 +03'00'

ДО

АКЦИОНЕРИТЕ НА

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

ДЕКЛАРАЦИЯ

СЪГЛАСНО ЧЛ. 100Н, АЛ.4, Т.3 ОТ ЗППЦК

Долуподписаната Катя Златарева, регистриран одитор, диплом № 0610, назначена за

задължителен одитор на финансовия отчет за годината, завършваща на 31.12.2025 г. на Стара Планина

Холд АД (Дружеството) от общото събрание на акционерите, проведено на 5.06.2025 година, за период

от една година, на основание чл. 100н, ал. 4, т. 3 от Закона за публично предлагане на ценни книжа

ДЕКЛАРИРАМ, че:

1. Чл. 100н, ал. 4, т. 3, буква „а“ от ЗППЦК: По наше мнение, приложеният индивидуален

годишен финансов, съставен съгласно приложимите счетоводни стандарти, отразява вярно и честно

информацията за активите и пасивите, финансовото състояние и печалбата или загубата на Дружеството

към 31.12.2025 г., в съответствие с Международните стандарти за финансово отчитане, приети от

Европейския съюз.

2. Чл. 100н, ал. 4, т. 3, буква „б“ от ЗППЦК: По наше мнение информацията, отнасяща се до

сделките със свързани лица, е надлежно оповестена и разкрита съгласно приложимите счетоводни

стандарти. На база на извършените от нас одиторски процедури върху сделките със свързани лица като

част от нашия одит на годишния финансов отчет като цяло, не са ни станали известни факти,

обстоятелства или друга информация, на база на които да направим заключение, че сделките със

свързани лица не са оповестени в приложения индивидуален годишен финансов отчет за годината,

завършваща на 31.12.2025 г., във всички съществени аспекти, в съответствие с изискванията на МСС 24

„Оповестяване на свързани лица“. Резултатите от нашите одиторски процедури върху сделките със

свързани лица са разгледани от нас в контекста на формирането на нашето мнение относно годишния

финансов отчет като цяло, а не с цел изразяване на отделно мнение върху сделките със свързани лица.

3. Чл. 100н, ал. 4, т. 3, б. „в” от ЗППЦК: информацията, отнасяща се до съществените сделки за

публичното дружество за съответния отчетен период, е надлежно разкрита в приложенията към

финансовия отчет. Нашите отговорности за одит на индивидуалния годишен финансов отчет като цяло,

описани в раздела на нашия доклад „Отговорности на одитора за одита на годишния финансов отчет“,

включват оценяване дали индивидуалният годишен финансов отчет представя съществените сделки и

събития по начин, който постига достоверно представяне. На база на извършените от нас одиторски

процедури върху съществените сделки, основополагащи за индивидуалния годишен финансов отчет за

годината, завършваща на 31.12.2025 г., не са ни станали известни факти, обстоятелства или друга

информация, на база на които да направим заключение, че са налице случаи на съществено

недостоверно представяне и оповестяване в съответствие с приложимите изисквания на МСФО, приети

от Европейския съюз. Резултатите от нашите одиторски процедури върху съществените за

индивидуалния годишен финансов отчет сделки и събития на Дружеството са разгледани от нас в

контекста на формирането на нашето мнение относно индивидуалния годишен финансов отчет като

цяло, а не с цел изразяване на отделно мнение върху тези съществени сделки.

Удостоверяванията, направени с настоящата декларация, следва да се разглеждат единствено и

само в контекста на издадения от нас одиторски доклад в резултат на извършения независим финансов

одит на индивидуалния годишен финансов отчет на Стара Планина Холд АД за отчетния период,

завършващ на 31 декември 2025 г., с датата на одиторски доклад 30 март 2026 г. Настоящата декларация

е предназначена единствено за посочения по-горе адресат и е изготвена единствено и само в изпълнение

на изискванията на чл. 100н, ал. 4, т. 3 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа и не следва

да се приема като заместваща нашите заключения, съдържащи се в издадения от нас одиторски доклад

от 30 март 2026 г. по отношение на въпросите, обхванати от чл. 100н, т. 3 от Закона за публичното

предлагане на ценни книжа.

Отговорен одитор:

/Катя Златарева, регистриран одитор, диплом № 0610/

1618, София, ул. Симеон Радев 52

Дата: 30.03.2026 г.

KATYA

RAYKOVA

ZLATAREVA

Digitally signed by KATYA

RAYKOVA ZLATAREVA

Date: 2026.03.30 14:11:11

+03'00'