549300ONMNSTOBAU0S14 2023-01-01 2023-12-31 iso4217:USD 549300ONMNSTOBAU0S14 2022-01-01 2022-12-31 iso4217:USD xbrli:shares 549300ONMNSTOBAU0S14 2023-12-31 549300ONMNSTOBAU0S14 2022-12-31 549300ONMNSTOBAU0S14 2021-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 549300ONMNSTOBAU0S14 2021-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 549300ONMNSTOBAU0S14 2021-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 549300ONMNSTOBAU0S14 2021-12-31 549300ONMNSTOBAU0S14 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 549300ONMNSTOBAU0S14 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 549300ONMNSTOBAU0S14 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 549300ONMNSTOBAU0S14 2022-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 549300ONMNSTOBAU0S14 2022-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 549300ONMNSTOBAU0S14 2022-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 549300ONMNSTOBAU0S14 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 549300ONMNSTOBAU0S14 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 549300ONMNSTOBAU0S14 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 549300ONMNSTOBAU0S14 2023-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 549300ONMNSTOBAU0S14 2023-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 549300ONMNSTOBAU0S14 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember
Årsredovisning
2023
02 Årsredovisning 2023
Innehåll
Delårsrapport för första kvartalet
Årsstämma 2024
Delårsrapport för första halvåret
Delårsrapport för de första nio månaderna
Bokslutskommuniké
Årsredovisning 2024
Finansiell kalender
2024
23 april 2024
15 maj 2024
18 juli 2024
29 oktober 2024
30 januari 2025
februari/mars 2025
Inledning
Investeringsportföljen
Aktieinformation
Finansiell information
03 Verkställande direktören har ordet
05 Investeringsportföljen
07 BlaBlaCar
07 Gett
08 Voi
08 HousingAnywhere
09 Booksy
09 Numan
10 Breadfast
10 Övriga scoutinvesteringar
11 Bokadirekt
11 Wasoko
12 Hungry Panda
13 Övriga investeringar
14 VNV Global-aktien
16 Innehållsförteckning för räkenskaper och noter
17 Förvaltningsberättelse
18 Flerårsöversikt
21 Koncernens räkningar
21 Resultaträkning – Koncernen
22 Balansräkning – Koncernen
23 Förändringar i eget kapital – Koncernen
24 Kassaflödesanalys – Koncernen
25 Noter till bokslutet – Koncernen
46 Moderbolagets räkningar
46 Resultaträkning – Moderbolaget
47 Balansräkning – Moderbolaget
48 Förändringar i eget kapital – Moderbolaget
49 Kassaflödesanalys – Moderbolaget
50 Noter till bokslutet – Moderbolaget
58 Intygandemening
59 Revisionsberättelse
03 Årsredovisning 2023
Verkställande direktören har ordet
Per Brilioth
Verkställande direktör
Foto: Tobias Ohls
2023
Gott Nytt År allihopa. Följ med mig och säg adjö till
ytterligare ett år. ”When my trumpets sound” (ja, en
vacker sång av Emmylou Harris ”Where will I be”…
kanske måste göra en spellista, särskilt nu då hon
dök upp i Financial Times ”Life of a Song”-del nyligen)
kommer 2023 inte att vara ett år som sticker ut.
Makro- och geopolitik i världen är mycket oroväckande,
kapitalmarknaderna kämpar med att anpassa sig till
en jordbävande förändring i kapitalkostnaden, och
när det gäller konstruktiv, hoppfull politik kan jag bara
tänka på det positiva utfallet av valet i Polen… Hos oss
slutade NAVet per aktie ned med 5% i USD över året,
men detta döljer några brutala negativa svängningar
med nedskrivningar som Babylon, men också positiv
utveckling i BlaBlaCar som går från styrka till styrka och
Voi som förväntas stänga 2023 nära EBITDA breakeven
för hela året.
Största delen av vår portfölj värderas utifrån värde-
ringsmodeller där vi, som ni alla vet, använder en grupp
av börsnoterade jämförelsebolag för att komma fram till
en värderingsmultipel. Under det sista kvartalet 2023
har många av de bolag som vi använder som peer-bolag
av olika, ofta bolagsspecifika skäl, handlats ned (t.ex.
Delivery Hero som en naturlig matleverans/marketplace
peer), och detta har resulterat i en negativ utveckling av
vårt NAV under det fjärde kvartalet. Dessutom, eftersom
vår portfölj börjar generera ett positivt EBITDA (VNV:s
andel av de tio största innehaven genererade tillsam-
mans ett positivt EBITDA 2023 för första gången, upp
från en negativ marginal på ca 35% för två år sedan),
kommer användningen av en EV/EBITDA-multipel på
de relevanta och mer mogna portföljbolagen att ge mer
robusta modellbaserade värderingar jämfört med EV/
Sales som vi för närvarande främst använder.
Jag har skrivit utförligt om lärdomar från den mycket
smärtsamma nedskrivningen av Babylon men kan ha
utelämnat att nämna de som fortfarande har potential
att komma tillbaka. En av dessa är Swvl. Swvl var en av
våra stora innehav när de noterades på Nasdaq i mars
2022 och nådde en värdering på 135 miljoner USD
för vårt cirka 10-procentiga innehav i bolaget. Swvl
hamnade sedan i skottlinjen för negativa marknads-
rörelser och bolagsspecifika händelser som nästan tog
ner aktien till noll. Men efter att ha sålt en marknad för
cash, kommit överens med kreditgivare och navigerat
en potentiell avnotering, finns det tecken på nytt liv i
namnet. Swvl publicerade sina H1 2023-resultat i slutet
av december 2023 med intäkter på 11,1 miljoner USD och
en nettovinst på 2,1 miljoner USD och därefter har aktien
gått från cirka 1,5 USD till ~3,9 USD under de första fyra
veckorna i januari 2024.
Även om Swvl har en lång väg att gå, förblir vi
entusiastiska eftersom produkten de säljer löser
ett STORT problem i städer som Kairo. En pendling
till jobbet i Kairo tvingar dig att använda det mycket
undermåliga bussnätverket som typiskt kan få dig att
vänta på en buss i timmar bara för att sedan upptäcka
att själva resan i ett överbelastat fordon endast
erbjuder ståplats. Swvl ansluter ett mer högklassigt
bussutbud till pendlare via en app, där passageraren
köper en plats i en luftkonditionerad buss med wifi
osv. Appen piper till dig när bussen är några minuter
från ditt gathörn så att du kan lämna ditt hus vid rätt
tidpunkt och resa bekvämt och säkert till jobbet.
Lite dyrare än den historiska bussförsörjningen men
mycket billigare än en taxi. Det här är en som har
potential att göra en ordentlig comeback 2024.
Annars är vårt fokus 2024 mycket inriktat på
att betala av vår skuld. Som ni vet från tidigare
kommunikation har vi avsatt kassa för att betala av
obligationen som förfaller i juni 2024 och vi förhandlar
för närvarande om potentiella försäljningar som
kan finansiera återbetalningen av obligationen som
förfaller om ett år, i januari 2025. Vi har kommit långt
med flera potentiella transaktioner och även om inget
är klart förrän det är klart känner jag mig säker på att
vi kommer att få ihop tillräckligt för att bli skuldfria om
ett års tid.
Vår kvarvarande nettoskuld i slutet av 2023 är cirka
110 miljoner USD. Denna siffra har rört på sig lite på
grund av valutan (USD/SEK) och kan vara svårare att
följa i rapporten eftersom vi också varit aktiva och köpt
tillbaka mer av juni-obligationen.
Som kommunicerades under det fjärde kvartalet
2023 har vi också navigerat oss till en mindre organi-
sation med några av våra gamla kollegor (Nadja och
Anders) som lämnar, liksom den nyare besättningen vi
tog in för något år sedan. Detta kommer att resultera
i en ~25% lägre normaliserad kostnadsbas och en
tajt och effektiv organisation. Min långvariga kollega
Björn har antagit rollen som CFO, samtidigt som han
förblir en viktig del av investeringsteamet. Elise Kielos
anslöt sig till oss för några år sedan och har övertagit
rollen som General Counsel. Dennis och Alex förblir
värdefulla kollegor i investeringsteamet. En del av
nedskärningen av teamet är också ett resultat av att
vi beslutade att pausa lanseringen av den planerade
sidecar-VC-fondstrukturen. Även om vi säkrade
åtaganden att investera, var de inte tillräckliga för att
motivera en lansering av den nya strukturen.
När det kommer till portföljen är vi uppmuntrade av
utvecklingen.
04 Årsredovisning 2023
Verkställande direktören har ordet
BlaBlaCar
Ser vi tillbaka på 2023 har innehavet i BlaBlaCar vuxit i
betydelse i VNV:s portfölj. Bolaget har levererat enligt
sina mål för organisk tillväxt och lönsamhet, framgångs-
rikt förvärvat en fransk konkurrent inom pendling (Klaxit)
och vi på VNV ökade vårt ägande i Bolaget efter att
ha köpt befintliga aktier under första halvan av 2023.
Som jag har skrivit i tidigare rapporter har BlaBlaCar en
stark bas i sin västeuropeiska multimodal-verksamhet
samtidigt som de har marknader utanför Europa som
såg tredubbel tillväxt. BlaBlaCar såg en hälsosam
tillväxt i antalet förare och passagerare under året, vilket
resulterade i nästan 80 miljoner PAX vilket återspeglar
en tillväxt på 20–25% YoY.
Voi
Voi förväntas stänga 2023 på en justerad EBITDA-nivå
som är ungefär break-even, vilket är en STOR förbättring
(+25 procentenheter, d.v.s. från negativ 31 miljoner EUR
till plus minus noll) jämfört med 2022. EBIT är fortfarande
negativ men förbättrades ännu mer än justerad EBITDA
under året (~34 procentenheter). En justerad EBITDA
runt noll är bland de bästa i klassen, vilket är tydligt från
de två största europeiska konkurrenterna (Tier och Dott
som har kommunicerat en föreslagen fusion) som påstås
(enligt tysk press) avslutat 2023 med en kombinerad
negativ EBITDA på 55 miljoner EUR! Om fusionen mellan
Tier och Dott faktiskt blir av är det bara goda nyheter för
Voi. En mindre konkurrent och troligtvis många utma-
ningar att integrera de två företagen, vilket kommer att
kräva tid, resurser och uppmärksamhet ett tag framöver
och skapa möjligheter för Voi.
Gett
Gett levererade ett starkt sista kvartal 2023, trots
konflikten i Israel. Storbritanniens utveckling var fortsatt
stark med robusta intäkter, och Israel återhämtade sig till
cirka 80% av tidigare nivån vid årets slut, med kontinu-
erligt ökande antal förare som återgår till heltidsarbete
och ytterligare tillväxt under första kvartalet 2024. Gett
förblir lönsamt över alla affärsområden. Som tidigare
meddelats vann bolaget ett kontrakt med Israel Airports
Authority för att agera som ensam leverantör för taxi-
tjänster vid Ben Gurion-flygplatsen. Tjänsten är planerad
att lanseras under första kvartalet och kommer att ge en
betydande acceleration till volymerna när internationella
resor återgår till det normala. Gett avslutade året med en
stark kassa och före budget; detta, tillsammans med den
pågående återhämtningen av volymer och en spännande
plan för ny produkt- och affärsutveckling, gör oss
entusiastiska över bolagets framtida utveckling.
2024
Välkommen 2024 – vad kan vi vänta oss? På VNV-nivå
kan ni vara säkra på att vi kommer att göra allt vi kan
för att avsluta detta år utan någon skuld och med en
portfölj av befintliga bolag och nya möjligheter som
erbjuder en tydlig, mycket stor uppsida med acceptabel
risk. Vår målportfölj är en som inkluderar en del
som genererar kassaflöde som finansierar vår opex,
finansierar potentiella nya investeringar och kanske
med tiden också möjliggör en stadig utdelningsström
till våra aktieägare. Det kommer att ta längre tid än
2024, men det är dit vi är på väg. Tack för att ni följer
med oss på denna resa. Jag vet att de senaste åren
har varit utmattande, men som vi säger på svenska: en
drake lyfter endast i motvind. Lets go!
Emmylou for financial analysts (Spotify-spellista)
05 Årsredovisning 2023
Investeringsportföljen
Portföljstruktur — substansvärde (NAV)
En uppställning av koncernens investeringsportfölj till verkligt värde per den 31 december 2023 visas nedan.
/Tusental USD/
Kategori Företag Verkligt värde,
31 dec 2023
Investeringar/
avyttringar
Förändring av
verkligt värde
Värde-
förändring
per aktie
Verkligt värde,
31 dec 2022
Andel av
portföljen
Bidraget NAV
per aktie USD,
31 dec 2023
Bidraget NAV
per aktie USD,
31 dec 2022
Ägarandel Värderingsmetod
Transport BlaBlaCar 277 591 27 310 108 379 43% 141 902 33,7% 2,1 1,2 13,8% Intäktsmultipel
Transport Gett 96 313 – -29 999 -24% 126 312 11,7% 0,7 1,1 43,4% EBITDA-multipel
Transport Voi 77 348 – -6 323 -8% 83 672 9,4% 0,6 0,7 23,1% Intäktsmultipel
Marknadsplats HousingAnywhere 52 755 1 302 11 520 28% 39 933 6,4% 0,4 0,3 29,1% Intäktsmultipel
Marknadsplats Booksy 43 551 – 1 631 5% 41 921 5,3% 0,3 0,4 10,2% Senaste transaktion
Digital hälsa Numan 32 375 – 982 3% 31 393 3,9% 0,2 0,3 17,0% Intäktsmultipel
Marknadsplats Breadfast 23 097 1 000 5 397 32% 16 700 2,8% 0,2 0,1 9,0% Senaste transaktion
Övrigt Övriga scoutinvesteringar 20 974 220 -229 -1% 20 982 2,5% 0,2 0,2 – Substansvärde
Marknadsplats Bokadirekt 19 017 – 3 251 21% 15 766 2,3% 0,1 0,1 15,2% Intäktsmultipel
Marknadsplats Wasoko 10 926 – -10 138 -48% 21 064 1,3% 0,1 0,2 4,2% Intäktsmultipel
Övriga investeringar 100 070 3 683 -46 074 -32% 142 462 12,2% 0,8 1,2
Transport Voi, lån 18 469 – 683 4% 17 786 2,2% 0,1 0,2 – Konvertibel
Övriga konvertibellån 4 878 76 473 11% 4 328 0,6% 0,0 0,0
Likviditetshantering 2 973 -11 252 6 486 – 7 740 0,4% 0,0 0,1
Investeringsportfölj 780 337 22 338 46 038 711 962 94,8%
Kassa 42 492 66 127 5,2% 0,3 0,6
Totalt investeringsportfölj 822 829 778 089 100,0%
Lån -152 118 -164 344 -1,2 -1,4
Övriga nettofordringar/skulder -4 422 -310 -0,0 -0,0
Totalt NAV 666 289 613 434
Antal aktier 130 978 236 114 888 469
NAV/aktie, USD 5,09 5,34 5,09 5,34
För ytterligare detaljer om innehaven se not 3.
Transport
58,3%
Övrigt
13,0%
Digital hälsa
5,2%
Marknadsplats
23,5%
06 Årsredovisning 2023
Investeringsportföljen
Substansvärde – SEK
Tabellen nedan visar investeringsportföljen i SEK givet en valutakurs SEK/USD på 10,0416.
/Tusental SEK/
Företag Verkligt värde,
31 dec 2023
Bidraget NAV
per aktie SEK,
31 dec 2023
Verkligt värde,
31 dec 2022
Bidraget NAV
per aktie SEK,
31 dec 2022
BlaBlaCar 2 787 449 21,3 1 479 656 12,9
Gett 967 131 7,4 1 317 091 11,5
Voi 776 699 5,9 872 470 7,6
HousingAnywhere 529 744 4,0 416 394 3,6
Booksy 437 326 3,3 437 119 3,8
Numan 325 094 2,5 327 339 2,8
Breadfast 231 928 1,8 174 133 1,5
Övriga scoutinvesteringar 210 610 1,6 218 789 1,9
Bokadirekt 190 964 1,5 164 401 1,4
Wasoko 109 711 0,8 219 641 1,9
Övriga investeringar 1 004 866 1 485 491
Voi, lån 185 461 1,4 185 465 1,6
Övriga konvertibellån 48 979 45 132
Likviditetshantering 29 858 0,2 80 706 0,7
Investeringsportfölj 7 835 821 7 423 827
Kassa 426 686 3,3 689 527 6,0
Totalt investeringsportfölj 8 262 507 8 113 354
Lån -1 527 506 -11,7 -1 713 668 -14,9
Övriga nettofordringar/skulder -44 402 -0,3 -3 234 0,0
Totalt NAV 6 690 599 6 396 451
Antal aktier 130 978 236 114 888 469
NAV/aktie, SEK 51,08 51,08 55,68 55,68
Koncernens substansvärde per den 31 december
2023 uppgick till 666,29 miljoner USD, motsvarande
5,09 USD per aktie. Givet en växelkurs SEK/USD om
10,0416 var motsvarande värden 6 690,60 miljoner
SEK respektive 51,08 SEK. Substansvärdet per aktie
i USD minskade med -4,73% under 2023. Justerat
för emissionen under andra kvartalet 2023 ökade
substansvärdet per aktie i USD med 3,76%.
Den största investeringen under 2023 var BlaBlaCar
(27,3 miljoner USD).
Per den 31 december 2023 bestod de fyra största
innehaven av BlaBlaCar (33,7%), Gett (11,7%), Voi (9,4%)
och HousingAnywhere (6,4%).
Kvartalsutveckling VNV Global-aktien och substansvärde, 2007–2023
(Källa: Nasdaq Stockholm)
●—● VNV Global-aktien, SEK (justerad historisk SDB-data)
●—● Substansvärde per aktie, SEK (justerad historisk substansvärdesdata)
0
25
50
75
100
125
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20 17 2018 2019 2020 2021 20232022
07 Årsredovisning 2023
Investeringsportföljen
BlaBlaCar Gett
Transport blablacar.com
Initial investering, år 2015
Totalt värde (miljoner USD) 277,6
Andel av den totala portföljen 33,7%
Andel av totalt utestående aktier 13,8%
Värdeutveckling 2023 (USD) 43%
Transport gett.com
Initial investering, år 2014
Totalt värde (miljoner USD) 96,3
Andel av den totala portföljen 11,7%
Andel av totalt utestående aktier 43,4%
Värdeutveckling 2023 (USD) -24%
BlaBlaCar är världens största community-
baserade reseapp som kombinerar ett globalt
samåkningsnätverk med ett växande buss- och
kommande tågerbjudande. Plattformen kopplar
ihop människor som vill resa långa sträckor med
förare som reser på samma sträcka, så att de kan
resa tillsammans och dela kostnaden. BlaBlaCar
har mer än 100 miljoner medlemmar i 22 länder
och befinner sig nu i en fas av lönsam tillväxt.
Under andra kvartalet 2023 genomförde VNV
en investering om 25 miljoner euro i befintliga
aktier i BlaBlaCar, vilket ökade VNV:s ägarandel i
bolaget från 10,5% till 13,7% vid den tidpunkten.
Förvärvet av BlaBlaCar-aktier finansierades
genom en nyemission som genomfördes i maj
2023.
BlaBlaCar avslutade året med en hälsosam
tillväxt i antalet förare och passagerare, vilket
resulterade i nästan 80 miljoner PAX, vilket
reflekterar en tillväxt på 20–25% jämfört med
föregående år.
VNV Global har investerat sedan 2015 och har
en representant i bolagets styrelse.
Per den 31 december 2023 värderar VNV
Global sitt 13,8% ägande i BlaBlaCar till 277,6
miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/
intäktsmodell.
Väsentliga händelser 2023
● Under 2023 fyllde BlaBlaCar totalt
80 miljoner bilsäten på vägen
● Fortsatt stark tillväxt av intäkter och
bruttomarginal under 2023
● BlaBlaCar levererade betydande EBITDA-
lönsamhet under 2023 och förväntar sig
fortsatt lönsamhet 2024
Gett är det ledande ride-hailingföretaget i Israel
med ytterligare närvaro i London och andra
städer i Storbritannien, där företaget erbjuder
s.k. black cabs. Företaget erbjuder också en
mobilitetsprogramvara som verkar globalt och
hjälper företag att modernisera deras transport-
infrastruktur. Bolaget fokuserar på lönsamhet
och har varit EBITDA-positivt sedan tredje
kvartalet 2022. Fram tills tredje kvartalet 2023
levererade Gett bättre än sin budget och trots att
händelserna den 7 oktober och det efterföljande
kriget påverkade verksamheten negativt, slutade
bolaget helåret 2023 bättre än budget. Vid
utgången av 2023 hade Gett återhämtat sig till
användaraktivitetsnivåer om +80% av nivån före
den 7 oktober.
Under tredje kvartalet vann Gett upphand-
lingen för att vara den enda taxioperatören vid
Ben Gurion-flygplatsen i Israel. Rabatten som
tillämpas på medianmultipeln EV/EBITDA för
jämförbara företag i Getts värderingsmodell
ligger kvar på en förhöjd nivå givet den geo-
politiska situationen i huvudregionen där Gett är
verksamt.
VNV Global har investerat sedan 2014 och har
efter omstruktureringen 2022 två representan-
ter i bolagets styrelse.
Per den 31 december 2023 värderar VNV
Global sitt 43,4% innehav i Gett till 96,3 miljoner
USD, baserat på en framåtblickande EV/
EBITDA-modell.
Väsentliga händelser 2023
● Gett levererade betydande vinsttillväxt för
helåret 2023 och är fortsatt lönsamt och har
en stark nettokassa
● Gett vann upphandling för att vara den enda
taxioperatören vid Ben Gurion-flygplatsen i
Israel
● Gett inledde ett samarbete med FREE
NOW i mars 2023 och utökade med
ytterligare 20 000 privata hyrbilar för Getts
företagskunder
08 Årsredovisning 2023
Investeringsportföljen
Voi
Transport voi.com
Initial investering, år 2018
Totalt värde (miljoner USD) 77,3
Andel av den totala portföljen 9,4%
Andel av totalt utestående aktier 23,1%
Värdeutveckling 2023 (USD) -8%
Lån
Totalt värde (miljoner USD) 18,5
Andel av den totala portföljen 2,2%
Värdeutveckling 2023 (USD) 4%
Voi är en europeisk mikro-mobilitets-spelare
som erbjuder delade el-scootrar och elcyklar
för en uppkopplad, elektrifierad och delad
’last-mile’-transport. Företaget lanserades i
Stockholm i augusti 2018 och har sedan dess
blivit en ledande elscooteraktör i Europa, med
närvaro i mer än 100 städer i tolv länder.
Voi förväntas stänga 2023 nära justerad
EBITDA break-even, vilket återspeglar en
förbättring på +25 procentenheter jämfört
med 2022. Även om EBIT fortfarande är
negativ, förbättrade bolaget sin EBIT-marginal
med ~34 procentenheter jämfört med 2022.
Vois EBITDA-marginal anses vara bland de
bästa i branschen under 2023. Under det fjärde
kvartalet vann bolaget ytterligare upphandlingar
och licenser i Milano, Marseille, Winterthur, Bern,
Bryssel (elcyklar) och Neapel. Bolaget fortsätter
att vara operatören med den högsta reglerade
marknadsandelen i Europa.
VNV Global har arbetat nära Voi sedan
starten, har två styrelseplatser och är bolagets
enskilt största aktieägare.
Per den 31 december 2023 värderar VNV
Global sitt 23,1% innehav i Voi Technology till 77,3
miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/
intäktsmodell.
Väsentliga händelser 2023
● En ledande europeisk delningstjänst för
el-scootrar som finns i mer än 100 städer över
hela Europa
● Avslutade 2023 med fler än 225 miljoner
åkturer totalt sedan starten
● Företaget har den högsta andelen el-scootrar
på skyddade/exklusiva marknader i Europa
bland alla aktörer i branschen och har fortsatt
vinna flera upphandlingar i Europa, inklusive
London och Wien
● Fortsatt tillväxt för åkturer, intäkter och
bruttomarginaler under 2023, betydande
marginalförbättring under året
● Nära EBITDA break-even på koncernnivå
under helåret 2023 och EBIT breakeven
under tredje kvartalet 2023
HousingAnywhere
Marknadsplats housinganywhere.com
Initial investering, år 2018
Totalt värde (miljoner USD) 52,8
Andel av den totala portföljen 6,4%
Andel av totalt utestående aktier 29,1%
Värdeutveckling 2023 (USD) 28%
HousingAnywhere är en global plattform som
hjälper internationella studenter och utlands-
baserad arbetskraft att på ett säkert sätt hyra
rum eller lägenheter från hyresvärdar och fast-
ighetsförvaltare över hela Europa. Plattformen
grundades i Nederländerna 2009 och har blivit
en plattform där mer än 30 miljoner användare
söker efter rum och lägenheter.
I mitten av 2023 meddelade Housing-
Anywhere att de hade utökat sin globala
närvaro genom att expandera utanför Europa.
Nya marknader inkluderar städer som New
York, Los Angeles, Boston och Chicago i USA,
samt London, Manchester och Birmingham
i Storbritannien. HousingAnywhere stärkte
nyligen sin ledningsgrupp med Erik Gruwel (CFO)
och Jim Bijwaard (COO).
Under det fjärde kvartalet 2023 fick
HousingAnywhere en skuldfinansiering
(venture debt) om 8 miljoner euro från BNP
Paribas för att påskynda bolagets pågående
tillväxtstrategi, eftersom det kommer att
underlätta strategiska förvärv, driva produk-
tutvecklingsinitiativ och stötta expansionen i
bolagets marknader. Bolaget har också inlett en
kostnadsminskningsinsats för att påskynda sin
väg till lönsamhet, samtidigt som de fortsätter att
leverera tvåsiffrig tillväxt.
VNV Global har en representant i bolagets
styrelse.
Per den 31 december 2023 värderar VNV
Global sitt 29,1% innehav i HousingAnywhere till
52,8 miljoner USD, baserat på en framåtblick-
ande EV/intäktsmodell.
Väsentliga händelser 2023
● Förvärvade framgångsrikt en majoritetsandel
i Studapart, den främsta franska
marknadsplatsen för studentbostäder
● Säkrade 8 miljoner EUR av skuldfinansiering
under fjärde kvartalet 2023 från BNP Paribas
för fortsatt M&A
● Fortsatt expansion över hela Europa,
ökade intäkter med 100 %+ jämfört med
föregående år med sund unit economics
● Fortsätter att öka sitt försprång jämfört med
direkt konkurrens i Europa
09 Årsredovisning 2023
Investeringsportföljen
Numan
Digital hälsa numan.com
Initial investering, år 2018
Totalt värde (miljoner USD) 32,4
Andel av den totala portföljen 3,9%
Andel av totalt utestående aktier 17,0%
Värdeutveckling 2023 (USD) 3%
Numan är en online-hälsoklinik med fokus på
mäns hälsoproblem inklusive erektil dysfunk-
tion, hårbortfall och viktminskning. Baserat i
London, är dess mål att befria män från att möta
obekväma besök, väntrum och hårda domar
och i stället få en snabb onlinekonsultation med
expertläkare och därefter kontinuerlig vård.
Numan har sedan start hjälpt över 400k kunder i
Storbritannien.
Numan har levererat bättre än budget 2023,
både på omsättning och EBITDA, framför allt
drivet av viktminskningserbjudandet vilket
omfattar GLP-1 behandlingar. Bolaget nådde
justerad EBITDA-lönsamhet under fjärde
kvartalet 2023.
VNV Global har en representant i bolagets
styrelse.
Per den 31 december 2023 värderar VNV
Global sitt 17,0% innehav i Numan till 32,4
miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/
intäktsmodell.
Väsentliga händelser 2023
● Expanderat bolagets produkterbjudanden
inom viktminskning och diagnostik
● Nästan fördubblad LTV/CAC, med en
betydande tillväxt jämfört med föregående år
● Lanserade en ny kreativ plattform och
TV-reklamkampanj
Booksy
Marknadsplats booksy.com
Initial investering, år 2018
Totalt värde (miljoner USD) 43,6
Andel av den totala portföljen 5,3%
Andel av totalt utestående aktier 10,2%
Värdeutveckling 2023 (USD) 4%
Booksy är en SaaS-driven bokningsplattform
för skönhetsindustrin. Företaget är baserat i
Polen och har expanderat till USA, Frankrike,
Storbritannien och Spanien.
Booksy är ett robust bokningssystem för att
boka behandlingar inom hälsa och skönhet och
består av två appar, Booksy Biz för företag och
Booksy för privat personer, utformade för att
göra bokningar på ett smidigt sätt. Booksy Biz
låter företagsägaren skapa en företagsprofil och
helt hantera sin kalender och sitt mötesschema.
Booksy låter kunden se företagets profil, se
deras tillgänglighet och boka tid direkt från
appen. Båda apparna fungerar i realtid, så
kalendern är alltid uppdaterad.
Under det andra kvartalet 2023 ökade VNV
Global sin equity-exponering mot Booksy genom
konverteringen av en konvertibelinvestering från
2022. Företaget avslutade 2023 med en omsätt-
ningstillväxt på 40–50% och med ett positivt
justerat EBITDA som återspeglar en betydande
förbättring jämfört med föregående år.
Per den 31 december 2023 värderar VNV
Global sitt 10,2% innehav i Booksy till 43,6
miljoner USD, baserat på senaste transaktion i
företaget.
Väsentliga händelser 2023
● SaaS-driven bokningsplattform för
skönhetsbranschen
● Obestridd marknadsledare i Polen med
ytterligare stark närvaro i flera andra
geografier
● Bolaget nådde lönsamhet (på justerad
EBITDA-nivå) under 2023, samtidigt som de
behöll stark omsättningstillväxt
● Under fjärde kvartalet 2023 investerade
Inovia i Booksy och blev en betydande
minoritetsinvesterare
10 Årsredovisning 2023
Investeringsportföljen
Breadfast
Marknadsplats breadfast.com
Initial investering, år 2021
Totalt värde (miljoner USD) 23,1
Andel av den totala portföljen 2,8%
Andel av totalt utestående aktier 9,0%
Värdeutveckling 2023 (USD) 32%
Breadfast är Egyptens ledande dagligvaruaktör
online. Företaget driver en helt vertikalt integre-
rad försörjningskedja som levererar över 5 000
SKUs på begäran på under 60 minuter över hela
Egypten. Breadfasts sortiment inkluderar ett
utbud av nybakat bröd, frukt, grönsaker, ägg,
mejeriprodukter, kött och fågel, tillsammans
med en rad konsumentförpackade produkter
utformade för att tillgodose ett hushålls dagliga
och veckovisa livsmedelsbehov.
Under 2023 ökade bolagets intäkter med
2x i USD jämfört med föregående år trots en
devalverad lokal valuta. Bolaget tog också in
ytterligare kapital genom sista stängning av sin
serie B runda. I december 2023 hade företaget
28 utlämningsställen i fyra städer i Egypten, där
alla utom ett är lönsamma. Bolaget levererar
cirka 500k ordrar i månaden till omkring 150k
aktiva användare.
VNV Global har en representant i bolagets
styrelse.
Per den 31 december 2023 värderar VNV
Global sitt 9,0% ägande i Breadfast till 23,1
miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/
intäktsmodell.
Övriga scoutinvesteringar
Övrigt
Initial investering, år 2021
Totalt värde (miljoner USD) 21,0
Andel av den totala portföljen 2,5%
Värdeutveckling 2023 (USD) -1%
VNV Globals scout-investeringsprogram består
av mer än 15 olika bolag via två dedikerade
specialfonder förvaltade av Lars Fjeldsoe-
Nielsen och Niels Nielsen. Programmet omfattar
nu en spännande portfölj med investeringar i
bland annat No Traffic, Celus, Lenus, Beacon,
Guardknox, Tajir, QuantrolOx, Study Smarter,
Byte, The Org, Urban Kisaan och uLesson.
Per den 31 december 2023 värderar VNV
Global sitt ägande i övriga scoutinvesteringar till
21,0 miljoner USD.
11 Årsredovisning 2023
Investeringsportföljen
Wasoko
Marknadsplats wasoko.com
Initial investering, år 2022
Totalt värde (miljoner USD) 10,9
Andel av den totala portföljen 1,3%
Andel av totalt utestående aktier 4,2%
Värdeutveckling 2023 (USD) -48%
Wasoko är en ledande B2B-livsmedelsmarknad
i Öst- och Centralafrika. Små dagligvaruhandlare
kan beställa mat och andra hushållsvaror till sina
butiker via Wasoko-appen. Wasoko förhandlar
direkt med stora leverantörer som P&G och
Unilever, tar bort alla mellanhänder, vilket gör att
de kan erbjuda varorna till bättre priser samtidigt
som de sparar tid för de oberoende butikerna
eftersom varorna levereras till deras dörr.
Under 2023 har Wasoko ställt om verksam-
heten från aggressiv tillväxt till att accelerera
omställningen till lönsamhet. Detta har gjort
att 2023 blivit ett omställningsår för Wasoko
med lägre bruttoförsäljning men förbättrad
bruttomarginal jämfört med tidigare år. Bolaget
förväntar sig accelererande tillväxt för 2024 med
ytterligare förbättringar på EBITDA-nivå.
Per den 31 december 2023 värderar VNV
Global sitt 4,2% ägande i Wasoko till 10,9
miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/
intäktsmodell.
Bokadirekt
Marknadsplats bokadirekt.se
Initial investering, år 2021
Totalt värde (miljoner USD) 19,0
Andel av den totala portföljen 2,3%
Andel av totalt utestående aktier 15,2%
Värdeutveckling 2023 (USD) 21%
Bokadirekt är Sveriges ledande hälso- och skön-
hetsplattform som låter konsumenter upptäcka
mer än 24 000 hälso- och skönhetsexperter,
göra realtidsbokningar och betala för tjänster.
För företagarna underlättar Bokadirekts
innovativa plattform sömlösa onlinebokningar,
schemaläggning och betalningsacceptans, vilket
minskar administrationen och ökar tiden för
slutkonsumenten. Varje månad använder mer än
13 000 företagare Bokadirekts prenumerations-
baserade affärsprogramvara för att hantera sin
verksamhet, och mer än en miljon slutkonsumen-
ter upptäcker, bokar och betalar för möten via
Bokadirekts marknadsplats. Under 2023 hade
Bokadirekt en omsättning om cirka 180 miljoner
SEK och ett positivt resultat. Bolaget anställde
en ny CFO under året och bolagets grundare och
VD lämnade VD-rollen i slutet av 2023. Bolaget
arbetar med rekryteringen av en ny VD som
förväntas bli klar i början av 2024.
VNV Global har en representant i bolagets
styrelse.
Per den 31 december 2023 värderar VNV
Global sitt 15,2% ägande i Bokadirekt till 19,0
miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/
intäktsmodell.
12 Årsredovisning 2023
Investeringsportföljen
Hungry Panda
Marknadsplats hungrypanda.co
Initial investering, år 2020
Totalt värde (miljoner USD) 8,2
Andel av den totala portföljen 1,0%
Andel av totalt utestående aktier 4,0%
Värdeutveckling 2023 (USD) -30%
Hungry Panda är den globala ledaren och
specialisten på matbeställningar på nätet med
inriktning på asiatiska restauranger och den
kinesisk diasporan. Med start i Nottingham,
Storbritannien, har Hungry Panda expanderat
till mer än 80 städer i 10 länder, inklusive
Storbritannien, Frankrike, Italien, USA, Kanada,
Australien, Nya Zeeland, Japan, Sydkorea och
Singapore. Hungry Panda arbetar med över
80k individuella leverantörspartners och över
100k restauranger som betjänar över 6 miljoner
användare i deras marknader. Under 2023
uppdaterade Hungry Panda sitt varumärke för
att reflektera ambitionen för att bli en one-stop-
shop för den asiatiska diasporan utanför Asien.
Per den 31 december 2023 värderar VNV
Global sitt 4,0% ägande i Hungry Panda till 8,2
miljoner USD, baserat på en framåtblickande EV/
intäktsmodell.
13 Årsredovisning 2023
Investeringsportföljen
Övriga investeringar
Nedan följer en sammanfattning av de återstående investeringarna i VNV Global-portföljen. Var och
en representerar mindre än 1% av den totala portföljen och tillsammans representerar de cirka 12% av
den totala portföljen. Se vår webbplats (sv.vnv.global/investments) för mer information.
Likviditetshantering
Bolaget har också investeringar i räntefonder som en del av sin likviditetshantering. Per den 31
december 2023 uppgick investeringarna inom likviditetshanteringen till 2,97 miljoner USD (2022:
7,74), baserat på fondernas senaste NAV och marknadsvärde. Likviditetshanteringen omfattar
även icke-operativa/kortfristiga investeringar som inte är relaterade till kärnverksamheten, samt
investeringar i fondinriktad verksamhet.
Övriga investeringar
Marknadsplats JamesEdition ● jamesedition.com
Marknadsplats Merro
Digital hälsa Flo ● flo.health
Digital hälsa Palta ● palta.com
Övrigt Olio ● olioex.com
Övrigt Glovo ● glovoapp.com
Övrigt Collectiv Food ● collectivfood.com
Marknadsplats Tise ● tise.com
Transport Borzo ● borzodelivery.com
Marknadsplats Alva ● alvalabs.io
Övrigt Baly ● baly.iq
Marknadsplats El Basharsoft (Wuzzuf och Forasna) ● basharsoft.com
Digital hälsa Stardots ● stardots.se
Övrigt Mathem ● mathem.se
Marknadsplats Naseeb Networks (Rozee och Mihnati) ● naseebnetworks.com
Digital hälsa Vezeeta ● vezeeta.com
Marknadsplats Myelin II
Transport Shohoz
Marknadsplats Cirplus ● cirplus.com
Övrigt 2xN Lux
Övrigt YouScan ● youscan.io
Övrigt Pale Blue Dot ● paleblue.vc
Marknadsplats Carla ● carla.se
Övrigt Aspect ● aspect-hq.com
Övrigt YUV
Övrigt No Traffic ● notraffic.tech
Transport Swvl ● swvl.com
Marknadsplats UAB Ovoko ● ovokogroup.com
Övrigt Mohold
Marknadsplats Shwe Property ● shweproperty.com
Övrigt Ballroom Aps
Marknadsplats JobNet ● jobnet.com.mm
Marknadsplats Medoma ● medoma.com
Övrigt Hype Ventures ● hypeventures.io
Marknadsplats Campspace ● campspace.com
Övrigt Captain Cause ● captaincause.com
Övrigt SSE Ventures
Marknadsplats Vinden ● vinden.com
Marknadsplats Parsly ● parsly.com
Övrigt Fika ● keepfika.com
Övriga konvertibellån
Transport Borzo ● borzodelivery.com
Övrigt Collectiv Food ● collectivfood.com
Marknadsplats HousingAnywhere ● housinganywhere.com
14 Årsredovisning 2023
VNV Global-aktien
VNV Global-aktiens kursutveckling per månad 2022–2023 (Källa: Nasdaq Stockholm)
●—● VNV Global-aktien, SEK
VNV Globals genomsnittliga dagliga omsättning, tusental aktier
0
60
40
20
80
2022 Apr Jul Okt Apr Jul Okt 2023
400
500
600
300
700
800
900
200
100
Aktieslag
Moderbolagets registrerade aktier består av följande antal aktier:
Aktieslag Antal
utestående
aktier
Antal röster Aktiekapital,
SEK
Aktiekapital,
USD
Stamaktier 130 978 236 130 978 236 13 307 411 1 381 905
Aktier av Serie C 2022 111 999 111 999 11 357 1 078
Aktier av Serie C 2023 1 710 000 1 710 000 173 736 15 509
Aktier av Serie D 2023 1 710 000 1 710 000 173 736 15 509
Totalt 134 510 235 134 510 235 13 666 240 1 414 001
VNV Global-aktien
VNV Globals stamaktier är noterade på Nasdaq
Stockholm, Mid Cap-segmentet, under kortnamnet
VNV. Alla aktier har en röst vardera.
Planaktier 2019, 2020, 2021, 2022, 2023C
och 2023D/inlösenbara stamaktier
VNV Global har långsiktiga incitamentsprogram för
ledning och nyckelpersoner. Syftet med programmen
är att uppmuntra personalen att arbeta långsiktigt och
att ytterligare engagera dem i Bolaget. Under 2023
lanserades två separata nya incitamentsprogram för
ledning och nyckelpersoner, Serie C 2023 och Serie
D 2023, som ersättning för incitamentsprogram
2019–2022. Programmen 2019–2022 avbröts med
undantag för några intjänade aktier i program 2022.
Programmen C 2023 och D 2023 innehåller en femårig
prestationsperiod (10/2023 till 3/2028).
Incitamentsprogrammet C 2023 knyter belöningen
till utvecklingen av VNV Globals aktiekurs och
incitamentsprogrammet D 2023 knyter belöningen till
utvecklingen av Bolagets nettotillgångsvärde. Vissa
eller alla incitamentsaktier kommer att lösas in eller
omklassificeras till stamaktier. Om prestationsvillkoren
inte uppfylls kommer incitamentsaktierna att lösas in till
nominellt värde och makuleras.
15 Årsredovisning 2023
VNV Global-aktien
Största aktieägarna
Aktieägarlistan nedan visar de tio största ägarna per
31 december 2023. Antalet aktieägare i VNV Global
den 31 december 2023 uppgick till cirka 32 900
(2022: 39 400).
Ägare Innehav,
aktier
Innehav,
procent
1 Acacia Partners 26 697 576 19,8%
2 E. Öhman J:or Aktiebolag 24 088 029 17,9%
3 Black Ice Capital 6 787 872 5,0%
4 Baillie Gifford & Co 4 527 007 3,4%
5 Avanza Pension 4 305 735 3,2%
6 Border To Coast 3 529 339 2,6%
7 Kayne Anderson Rudnick 2 220 806 1,7%
8 Per Brilioth 1 969 563 1,5%
9 Nordnet Pensionsförsäkring 1 738 292 1,3%
10 Handelsbanken fonder 1 724 334 1,3%
10 största ägarna 77 588 553 57,7%
Övriga 53 389 683 39,7%
Serie C och D-aktier 3 531 999 2,6%
Totalt 134 510 235 100,0%
Innehav enligt senaste anmälan till företaget eller senaste
insynsrapportering. Baserat på uppgifter från Euroclear
Sweden AB och innehav som är kända för företaget.
Exklusive förvaltare.
Marknaden
VNV Global-aktien är noterad på Nasdaq Stockholm,
Mid Cap-segmentet, sedan den 4 juli 2007. Till och med
den 26 juni 2020 handlades aktien i form av svenska
depåbevis (SDB).
Koder för VNV Global-aktien
Nya och historiska noteringar för VNV Global-aktien
är lättillgängliga på ett antal affärsportaler samt via
professionella finansiella leverantörer av marknads-
information i realtid. Nedan finns några av symbolerna
och koderna för VNV Global-aktien.
● ISIN-kod: SE0014428835
● Nasdaq Stockholm kortnamn (ticker): VNV
● Reuters: VNV.ST
● Yahoo Finance: VNV.ST
● Google Finance: STO:VNV
● Bloomberg: VNV:SS
Händelser under året
Aktiens omsättning
Den dagliga genomsnittliga omsättningen under 2023
uppgick till 313 500 aktier (2022: 531 600 aktier).
Handel har genomförts 100 procent av tiden. (Källa:
Nasdaq Stockholm.)
Obligationer
Obligationslånet 2021/2024 med förfallodag 24 juni
2024, ISIN: SE0016275077, var på balansdagen
klassificerat som en kortfristig skuld. Under 2023 har
VNV Global återköpt 2021/2024-obligationer till ett
sammanlagt nominellt värde om 191,2 miljoner SEK, för
att minska det befintliga obligationslånet 2021/2024 på
500 miljoner SEK.
Aktiekapital och antal aktier
I maj 2023 genomförde Bolaget en nyemission där
16 412 638 nya aktier emitterades mot ett vederlag
om 20 SEK per aktie. Totalt eget kapital ökade med
328 252 760 SEK. En fondemission genomfördes
varvid Bolagets aktiekapital ökade med 4 327 SEK
genom överföring av medel från fritt eget kapital
genom indragning av 322 871 egna aktier för att justera
kvotvärdet till 0,1016 SEK per aktie. Bolaget ägde inga
egna aktier.
VNV emitterade 1 710 000 aktier av Serie C 2023
respektive Serie D 2023 under bolagets långsiktiga
incitamentsprogram 2023 och löste in totalt 4 148 684
C-aktier emitterade under bolagets långsiktiga
incitamentsprogram för 2019–2022. Inga egna aktier
ägdes per den 31 december 2023.
Utestående aktier
Antalet utestående aktier vid årets slut var 134 510 235,
varav 130 978 236 stamaktier, 111 999 incitaments-
aktier av Serie C 2022, 1 710 000 incitamentsaktier av
Serie C 2023 och 1 710 000 incitamentsaktier av Serie
D 2023.
Utdelningar
Ingen utdelning har föreslagits för året.
16 Årsredovisning 2023
Innehållsförteckning för räkenskaper och noter
17 Förvaltningsberättelse
18 Flerårsöversikt
21 Koncernens räkningar
21 Resultaträkning – Koncernen
22 Balansräkning – Koncernen
23 Förändringar i eget kapital – Koncernen
24 Kassaflödesanalys – Koncernen
25 Noter till bokslutet – Koncernen
25 Not 1: Väsentliga redovisningsprinciper
27 Not 2: Risker och riskhantering
28 Not 3: Kritiska uppskattningar och bedömningar
34 Not 4: Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
34 Not 5: Rörelsens kostnader
34 Not 6: Ersättning till revisorer
34 Not 7: Finansnetto
34 Not 8: Skatter
35 Not 9: Inventarier
35 Not 10: Finansiella instrument per kategori
36 Not 11: Långfristiga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
38 Not 12: Innehav i intresseföretag
38 Not 13: Övriga kortfristiga fordringar
38 Not 14: Likvida medel
39 Not 15: Räntebärande skulder
40 Not 16: Övriga kortfristiga skulder
40 Not 17: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
40 Not 18: Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
40 Not 19: Anställda och personalkostnader
42 Not 20: Transaktioner med närstående
43 Not 21: Alternativa nyckeltal
45 Not 22: Händelser efter räkenskapsperiodens utgång
46 Moderbolagets räkningar
46 Resultaträkning – Moderbolaget
47 Balansräkning – Moderbolaget
48 Förändringar i eget kapital – Moderbolaget
49 Kassaflödesanalys – Moderbolaget
50 Noter till bokslutet – Moderbolaget
50 Not P.1: Moderbolagets väsentliga redovisningsprinciper
50 Not P.2: Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
50 Not P.3: Rörelsens kostnader
51 Not P.4: Ersättning till revisorer
51 Not P.5: Finansnetto
51 Not P.6: Skatter
52 Not P.7: Andelar i koncernföretag
52 Not P.8: Finansiella instrument per kategori
53 Not P.9: Lån till koncernföretag
53 Not P.10: Övriga kortfristiga fordringar
53 Not P.11: Likvida medel
53 Not P.12: Aktiekapital och övrigt tillskjutet kapital
54 Not P.13: Räntebärande skulder
54 Not P.14: Övriga kortfristiga skulder
54 Not P.15: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
54 Not P.16: Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
55 Not P.17: Anställda och personalkostnader
57 Not P.18: Transaktioner med närstående
17 Årsredovisning 2023
Förvaltningsberättelse
Styrelsen och den verkställande direktören för
VNV Global AB (publ.) organisationsnummer
556677-7917, med säte i Stockholm, presenterar
härmed årsredovisning och koncernredovisning för
räkenskapsåret 1 januari 2023–31 december 2023.
Bakgrund
VNV Global AB (publ) registrerades i Stockholm den
11 mars 2005 med organisationsnummer 556677-7917.
Huvudkontoret finns på Mäster Samuelsgatan 1,
111 44 Stockholm, Sverige.
VNV Globals stamaktier är sedan 29 juni 2020
noterade på Nasdaq Stockholm, Mid Cap-segmentet,
under kortnamnet VNV.
Koncernredovisningen presenteras i USD eftersom
det är den valuta i vilken majoriteten av koncernens
transaktioner är denominerade. Moderbolagets
presentationsvaluta är i svenska kronor (SEK) enligt
svensk lagstiftning.
Dessa koncernredovisningar godkändes av
styrelsen den 16 februari 2024.
Affärsidé
VNV Global är ett investeringsbolag med affärsidén
att genom erfarenhet, kunskap och ett omfattande
nätverk identifiera och investera i tillgångar med
stor värdeökningspotential, med fokus på bolag med
nätverkseffekter.
Sektormandatet är brett och vårt syfte är att skapa
aktieägarvärde genom att investera i tillgångar som är
förknippade med risker som VNV är väl rustat för att
hantera. Sådana utmärkande risker innefattar bolags-
styrningsrisker, likviditetsrisker och operativa risker.
Strategi
Bolagets investeringsstrategi är att investera främst i
private equity med hög värdeökningspotential.
Väsentliga händelser under året
Portföljinvesteringar
BlaBlaCar
Under det andra kvartalet slutförde VNV Global
sin tidigare meddelade investering om 25 mln EUR
i befintliga aktier i BlaBlaCar, vilket ökade VNV:s
ägarandel i företaget från 10,5% till 13,8%. Förvärvet av
BlaBlaCar-aktier finansierades genom en emission som
avslutades i maj 2023.
Kavall/Mathem
Under det första kvartalet ingick VNV Global avtal
om att sälja portföljbolaget Kavall till Mathem. Efter
transaktionen äger VNV Global en mindre andel av
det sammanslagna bolaget. Under det andra kvartalet
slutfördes Mathems förvärv av Kavall. Som en del
av transaktionen gjorde även VNV Global en liten
kontantinvestering i Mathem.
Babylon
Efter obligatorisk avnotering på Nasdaq den 29 juni
2023 återgick Babylons verksamhet till privat ägande,
i en nybildad enhet som kapitaliserats av AlbaCore och
andra investerare. Babylonaktien upplevde en total
devalvering. VNV äger fortfarande tekniskt sett sina
aktier i Babylon men värderar dem till noll.
OneTwoTrip
Under tredje kvartalet sålde VNV Global sina aktier
i OneTwoTrip för 1,4 miljoner USD. Affären gjordes
mellan VNV Global och en styrelseledamot i ett av de
rapporterande företagen inom VNV Global.
Dubicars
Under fjärde kvartalet sålde VNV Global sina aktier i
Dubicars för 0,9 miljoner USD.
Napopravku
Under fjärde kvartalet sålde VNV Global sina aktier
i Napopravku för 0,1 miljoner USD. Affären gjordes
mellan VNV Global och en styrelseledamot i ett av de
rapporterande företagen inom VNV Global.
Best Doctor, Dr Ryadom och Monopoliya
VNV Global har ingått ett avtal att sälja sina aktier i
Best Doctor, Dr Ryadom och Monopoliya för 1,5 miljoner
USD. Affären gjordes mellan VNV Global och en
styrelseledamot i ett av de rapporterande företagen
inom VNV Global. VNV äger fortfarande tekniskt sett
aktierna i de sålda bolagen tills avtalet är helt slutfört.
Fondinriktad verksamhet
För att skapa värde för aktieägarna letar VNV efter
möjligheter att lansera en fond, som för närvarande är
senarelagd.
Förändringar i verkligt värde
Förändringar i verkligt värde i investeringsportföljen
baseras på det uppskattade exitpris som skulle erhållas
vid en försäljning av ett portföljbolag.
Obligationer
Obligationslånet 2021/2024 med förfallodag 24 juni
2024, ISIN: SE0016275077, var på balansdagen
klassificerat som en kortfristig skuld. Under 2023 har
VNV Global återköpt 2021/2024-obligationer till ett
sammanlagt nominellt värde om 191,2 miljoner SEK, för
att minska det befintliga obligationslånet 2021/2024 på
500 miljoner SEK.
Aktiekapital och antal aktier
I maj 2023 genomförde Bolaget en nyemission där
16 412 638 nya aktier emitterades mot ett vederlag
om 20 SEK per aktie. Totalt eget kapital ökade med
328 252 760 SEK. En fondemission genomfördes
varvid Bolagets aktiekapital ökade med 4 327 SEK
genom överföring av medel från fritt eget kapital
genom indragning av 322 871 egna aktier för att
justera kvotvärdet till 0,1016 SEK per aktie.
VNV emitterade 1 710 000 aktier av Serie C 2023
respektive Serie D 2023 under bolagets långsiktiga
incitamentsprogram 2023 och löste in totalt 4 148 684
C-aktier emitterade under bolagets långsiktiga
incitamentsprogram för 2019–2022. Inga egna aktier
ägdes per den 31 december 2023.
Det totala antalet aktier uppgår till 134 510 235
och är uppdelat på 130 978 236 stamaktier, 111 999
incitamentsaktier av Serie C 2022, 1 710 000
incitamentsaktier av Serie C 2023 och 1 710 000
incitamentsaktier av Serie D 2023.
Finansiell ställning
Koncernens resultatutveckling
Under året var resultatet från finansiella tillgångar
värderade till verkligt värde över resultaträkningen
46,04 miljoner USD (2022: -777,63), huvudsakligen
från positiv värdeförändring för BlaBlaCar och
negativa värdeförändringar för Gett och Babylon.
Rörelsekostnader (definierat som rörelsens
kostnader minus övriga rörelseintäkter) för året
uppgick till -13,06 miljoner USD (2022: -9,89).
Rörelsekostnadsökningen är främst relaterad till årets
kostnad för det långsiktiga incitamentsprogrammet
LTIP 2018.
Finansnettot uppgick till -10,55 miljoner USD
(2022: 5,52), främst relaterat till obligationsräntekost-
nad och SEK/USD-depreciering.
Årets resultat efter skatt blev 22,43 miljoner USD
(2022: -782,00).
Portföljutveckling och investeringar
Under året 1 januari 2023–31 december 2023
minskade VNV Globals substansvärde per aktie i USD
med -4,73%. Justerat för emissionen under andra
kvartalet 2023 ökade substansvärdet per aktie i USD
med 3,76%. Portföljvärdesförändringen utgörs främst
av positiv värdeförändring för BlaBlaCar och negativa
värdeförändringar för Gett och Babylon.
18 Årsredovisning 2023
Förvaltningsberättelse
Under året 1 januari 2023–31 december 2023
uppgick bruttoinvesteringar i finansiella tillgångar,
exklusive likviditetshanteringsinvesteringar, till 37,1
miljoner USD (2022: 147,8) och intäkter från försäljning,
exklusive likviditetshanteringsinvesteringar, uppgick
till 3,3 miljoner USD (2022: 81,4). Per den 31 december
2023 bestod de fyra största innehaven av BlaBlaCar
(33,7%), Gett (11,7%), Voi (9,4%) och HousingAnywhere
(6,4%).
Likviditetshantering
VNV Global sålde sina icke-operativa/kortfristiga
investeringar som härrörde från aktiviteter som inte är
relaterade till kärnverksamheten. VNV Global skrev ned
sina investeringar i fondinriktad verksamhet till noll.
Koncernen har även gjort likvidinvesteringar i
penningmarknadsfonder som en del av sin likviditets-
hanteringsverksamhet. Per den 31 december 2023
värderas likviditetshanteringsinvesteringarna till 2,97
miljoner USD (2022: 7,74).
Koncernens likvida medel uppgick till 42,49 miljoner
USD (2022: 66,13).
Eget kapital
Redovisat eget kapital uppgick till 666,29 miljoner USD
per den 31 december 2023 (31 december 2022: 613,43).
Ökningen av eget kapital om 52,86 miljoner USD under
2023 är främst relaterad till Bolagets emission och
investeringsportföljens utveckling. VNV Global genom-
förde en nyemission under året som tillförde Bolaget
ett tillskott uppgående till cirka 30 miljoner USD (304
miljoner SEK) efter transaktionskostnader.
Kortfristiga skulder
Obligation 2021/2024: Under andra kvartalet 2021
placerade VNV Global ett obligationslån på tre år, initialt
500 miljoner SEK, inom en ram om 750 miljoner SEK.
Obligationen har en fast kupong på 5,50 procent med
ränta som ska betalas kvartalsvis. Obligationerna är
noterade på Nasdaq Stockholm och Frankfurtbörsen
med ISIN: SE0016275077. Obligationslånet 2021/2024
med förfallodag 24 juni 2024 var på balansdagen
klassificerat som en kortfristig skuld. Under 2023 har
VNV Global återköpt 2021/2024-obligationer till ett
sammanlagt nominellt värde om 191,2 miljoner SEK.
Långfristiga skulder
Obligation 2022/2025: Under första kvartalet 2022
placerade VNV Global ett obligationslån på tre år, initialt
1 200 miljoner SEK, inom en ram om 2 000 miljoner
SEK. Obligationen har en fast kupong på 5,00 procent
med ränta som ska betalas kvartalsvis. Obligationerna
är noterade på Nasdaq Stockholm och Frankfurtbörsen
med ISIN: SE0017483019.
Kassaflöde
Kassaflödet från den löpande verksamheten för
innevarande år uppgick till -29,4 miljoner USD (2022:
-80,6), varav investeringar i finansiella tillgångar,
exklusive investeringar i likviditetshantering, uppgick
till 37,4 miljoner USD (2022: 147,2) och från avyttring,
exklusive investeringar i likviditetshanteringen, uppgick
till 3,3 miljoner USD (2022: 81,4). Större investeringar
i befintliga portföljbolag var under 2023 främst i
BlaBlaCar (27,3 miljoner USD).
Försäljning av finansiella tillgångar är främst
relaterad till likviditetshanteringen och OneTwoTrip.
Kassaflödet från finansieringsverksamheten
uppgick till 4,13 miljoner USD (2022: 22,74) och är
främst hänförligt till emission 29,77 miljoner USD
(2022: –), upplåning – miljoner USD (2022: 123,2) och
återbetalning av lån 17,33 miljoner USD (2022: 83,5).
Årets kassaflöde uppgick till -25,28 miljoner USD
(2022: -57,82).
Anställda
VNV Global-koncernen hade vid räkenskapsårets slut
tio (2022: tolv) personer anställda.
Portföljeffekter relaterade till exponering
mot Ryssland och Ukraina
Innehaven med huvudsaklig verksamhet i Ryssland har
skrivits ned till noll. Under året resulterade avyttringen
av dessa tillgångar i en realisationsvinst om 1,5 miljoner
USD. Den ukrainska exponeringen stod för cirka 0,2%
av VNV Globals totala investeringsportfölj.
Flerårsöversikt
Resultaträkningar i sammandrag
/Tusental USD/ 2023 2022 2021 2020 2019
Resultat från finansiella tillgångar värderade till
verkligt värde via resultaträkningen 46 038 -777 625 80 788 232 645 206 890
Övriga rörelseintäkter 334 390 440 286 336
Rörelsens kostnader -13 398 -10 281 -13 996 -10 210 -33 641
Rörelseresultat 32 974 -787 517 67 232 222 721 173 585
Finansiella intäkter och kostnader, netto -10 548 5 495 -3 490 -15 388 -9 667
Resultat före skatt 22 426 -781 998 63 742 207 333 163 918
Skatt – – -3 -405 -241
Årets resultat 22 426 -781 998 63 739 206 928 163 677
Balansräkningar i sammandrag
/Tusental USD/ 31 dec
2023
31 dec
2022
31 dec
2021
31 dec
2020
31 dec
2019
Materiella anläggningstillgångar 900 1 165 410 827 1 080
Finansiella anläggningstillgångar 780 337 711 962 1 420 759 1 162 916 830 982
Likvida medel 42 492 66 127 129 305 23 321 18 855
Skattefordringar och övriga kortfristiga fordringar 893 2 301 686 1 503 951
Totala tillgångar 824 622 781 554 1 551 161 1 188 567 851 868
Eget kapital 666 289 613 434 1 401 134 1 080 234 776 984
Långfristiga skulder 120 838 164 116 55 155 98 743 69 233
Aktuell skatteskuld – 18 27 44 437
Kortfristig del av långfristiga skulder 31 005 – 89 445 – –
Övriga skulder och upplupna kostnader 6 490 3 986 5 400 9 546 5 214
Summa eget kapital och skulder 824 622 781 554 1 551 161 1 188 567 851 868
Kassaflödesanalyser i sammandrag
/Tusental USD/ 2023 2022 2021 2020 2019
Kassaflöde från den löpande verksamheten -29 406 -80 553 -191 005 -104 740 282 535
Kassaflöde från investeringsverksamheten – – – – –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 4 128 22 736 305 198 105 786 -297 827
Årets kassaflöde -25 278 -57 817 114 192 1 046 -15 292
Kursdifferens i likvida medel 1 643 -5 361 -8 208 3 420 -6 156
Likvida medel vid årets början 66 127 129 305 23 321 18 855 40 303
Likvida medel vid årets slut 42 492 66 127 129 305 23 321 18 855
19 Årsredovisning 2023
Förvaltningsberättelse
Moderbolaget
Resultat
För år 2023 var moderbolagets nettoresultat -8,55
miljoner SEK (2022: -3 042,19, främst relaterat till
följande poster:
Resultat från finansiella tillgångar värderade till
verkligt värde via resultaträkningen uppgick till 1,29
miljoner SEK (2022: 0,04) avseende investeringar i
likviditetshantering.
Rörelsekostnaderna uppgick till -82,84 miljoner
SEK (2022: -50,09). Rörelsekostnadsökningen är
främst relaterad till årets kostnad för det långsiktiga
incitamentsprogrammet LTIP 2018.
Aktier i dotterbolag har reverserats mot tidigare
nedskrivningar med 111,09 miljoner SEK då dotterbola-
gen har positiva värdeförändringar i sina portföljer.
Finansnettot uppgick till -39,47 miljoner SEK (2022:
-51,12), bestående av ränteintäkter 51,48 miljoner SEK,
främst relaterade till koncerninterna ränteintäkter
37,37 miljoner SEK, räntekostnader -98,01 miljoner
SEK relaterade främst till obligationsränta, och
valutavinster uppgick till 7,06 miljoner SEK.
Likvida medel
Moderbolagets likvida medel uppgick till 342,73
miljoner SEK (31 december 2022: 159,29).
Aktiekapital och antal aktier
Vid årets slut uppgick det egna kapitalet till 6 690,60
miljoner SEK (2022: 6 389,29). Ökningen med 301,31
miljoner SEK i eget kapital under 2023 är främst
relaterad till nyemission, 304,04 miljoner SEK, efter
transaktionskostnader. En fondemission genomfördes,
varvid Bolagets aktiekapital ökade med 4 327 SEK
genom överföring av medel från fritt eget kapital
genom indragning av 322 871 egna aktier för att justera
kvotvärdet till 0,1016 SEK per aktie. VNV emitterade
1 710 000 aktier av Serie C 2023 respektive Serie D
2023 under bolagets långsiktiga incitamentsprogram
2023 och löste in totalt 4 148 684 C-aktier emitterade
under bolagets långsiktiga incitamentsprogram
för 2019–2022. Inga egna aktier ägdes per den 31
december 2023.
Det totala antalet aktier uppgår till 134 510 235 och
är uppdelat på 130 978 236 stamaktier, 111 999 incita-
mentsaktier av Serie C 2022, 1 710 000 incitaments-
aktier av Serie C 2023 och 1 710 000 incitamentsaktier
av Serie D 2023.
Kortfristiga skulder
Obligation 2021/2024: Under andra kvartalet 2021
placerade VNV Global ett obligationslån på tre
år, initialt 500 miljoner SEK, inom en ram om 750
miljoner SEK. Obligationen har en fast kupong på
5,50 procent med ränta som ska betalas kvartalsvis.
Obligationerna är noterade på Nasdaq Stockholm
och Frankfurtbörsen med ISIN: SE0016275077.
Obligationslånet 2021/2024 med förfallodag 24
juni 2024 var på balansdagen klassificerat som en
kortfristig skuld. Under 2023 har VNV Global återköpt
2021/2024-obligationer till ett sammanlagt nominellt
värde om 191,2 miljoner SEK.
Långfristiga skulder
Obligation 2022/2025: Under första kvartalet 2022
placerade VNV Global ett obligationslån på tre år, initialt
1 200 miljoner SEK, inom en ram om 2 000 miljoner
SEK. Obligationen har en fast kupong på 5,00 procent
med ränta som ska betalas kvartalsvis. Obligationerna
är noterade på Nasdaq Stockholm och Frankfurtbörsen
med ISIN: SE0017483019.
Kassaflöde
Kassaflödet från den löpande verksamheten för
innevarande år uppgick till -42,76 miljoner SEK (2022:
-88,83).
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick
till -109,05 miljoner SEK (2022: -607,49), totalt sett
relaterat till investeringar i koncernföretag.
Kassaflödet från finansieringsverksamheten
uppgick till 328,19 miljoner SEK och är huvudsakligen
hänförligt upptagna lån, återbetalning av lån och och
obligationsräntebetalningar.
Årets kassaflöde uppgick till 176,4 miljoner SEK
(2022: -729,6).
Förändringen av antalet utestående aktier fördelas enligt följande:
År Händelse Förändring av
antalet aktier
Totalt antal aktier
efter förändring
Kvotvärde, SEK Förändring av
aktiekapital, SEK
Totalt aktiekapital
efter förändring,
SEK
1 jan 2021 Ingående balans – 97 701 547 0,10 – 9 770 154,66
2021 Emission av LTIP 2019 Incitamentsaktier 66 045 97 767 592 0,10 6 604,91 9 776 759,57
2021 Emission av LTIP 2020 Incitamentsaktier 16 513 97 784 105 0,10 1 651,39 9 778 410,96
2021 Riktad nyemission 11 662 000 109 446 105 0,10 1 166 200,00 10 944 610,96
2021 Inlösen av LTIP 2019 Incitamentsaktier -157 500 109 288 605 0,10 -15 750,00 10 928 860,96
2021 Inlösen av LTIP 2020 Incitamentsaktier -39 375 109 249 230 0,10 -3 937,50 10 924 923,46
2021 Emission av LTIP 2021 Incitamentsaktier 560 000 109 809 230 0,10 56 000,00 10 980 923,46
2021 Riktad nyemission 9 685 000 119 494 230 0,10 968 500,00 11 949 423,46
2021 Återköp av egna aktier -906 119 – – – 11 949 423,46
31 dec 2021 Utgående balans, utgivna aktier – 119 494 230 0,10 – 11 949 423,46
2022 Indragning av egna aktier -1 535 078 117 959 152 0,10 – 11 949 423,46
2022 Emission av LTIP 2022 Incitamentsaktier 1 190 000 119 149 152 0,10 118 999,54 12 068 423,00
2022 Återköp av egna aktier -951 830 – – – 12 068 423,00
31 dec 2022 Utgående balans, utgivna aktier – 119 149 152 0,10 – 12 068 423,00
2023 Aktier makulerade -322 871 118 826 281 0,10 4 327,15 12 072 750,15
2023 Nyemission 16 412 638 135 238 919 0,10 1 667 524,02 13 740 274,17
2023 Emission av LTIP 2023 C Incitamentsaktier 1 710 000 136 948 919 0,10 173 736,00 13 914 010,17
2023 Emission av LTIP 2023 D Incitamentsaktier 1 710 000 138 658 919 0,10 173 736,00 14 087 746,17
2023 Inlösen av LTIP 2019 Incitamentsaktier -2 008 545 136 650 374 0,10 -204 068,17 13 883 678,00
2023 Inlösen av LTIP 2020 Incitamentsaktier -502 138 136 148 236 0,10 -51 017,22 13 832 660,78
2023 Inlösen av LTIP 2021 Incitamentsaktier -560 000 135 588 236 0,10 -56 896,00 13 775 764,78
2023 Inlösen av LTIP 2022 Incitamentsaktier -1 078 001 134 510 235 0,10 -109 524,90 13 666 239,88
31 dec 2023 Utgående balans, utestående aktier – 134 510 235 0,10 – 13 666 239,88
20 Årsredovisning 2023
Förvaltningsberättelse
Anställda
Vid årsskiftet har VNV Global AB (publ) tre (2022: fyra)
anställda i Sverige.
Risker och riskhantering
Risker, riskhantering och hantering av finansiella risker,
dvs valutakurs-, ränte-, likviditets-, finansierings- och
kreditrisk beskrivs i not 2, vilken också är tillämplig för
moderbolaget.
Styrelse
Styrelsens sammansättning, valberedning och
ersättningsutskott
Vid årsstämman i VNV Global AB (publ) den 4 maj 2023
i Stockholm beslutades att välja Tom Dinkelspiel till
ny styrelseledamot och ny styrelseordförande samt
Kelly Merryman Hoogstraten som ny styrelseledamot.
Josh Blachman, Per Brilioth, Ylva Lindquist och Keith
Richman omvaldes som styrelsemedlemmar.
Arbetet och sammansättningen av styrelsen, val-
beredningen och ersättningsutskottet beskrivs i detalj i
bolagsstyrningsrapporten.
Framtida utveckling
Företaget kommer att fortsätta att utveckla VNV Global
Groups substansvärde med fokus på möjligheter och
utmaningar som drivs av digitalisering och hållbarhet.
Riktlinjer för ersättning till ledande
befattningshavare
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
beskrivs i bolagsstyrningsrapporten.
Bolagsstyrningsrapport
Bolagsstyrningsrapporten har upprättats separat
från årsredovisningen. Bolagsstyrningsrapporten
tillhandahålls i enlighet med Koden för Bolagstyrning
samt bolagets finansiella rapporter, rapporterade av
Styrelsen samt Revisorernas rapport, tillgänglig på VNV
Globals webbplats sv.vnv.global.
Hållbarhetsrapport
VNV Globals frivilliga hållbarhetsrapportering redovisas
i en separat rapport, tillgänglig på VNV Globals
webbplats sv.vnv.global.
Händelser efter rapportperioden
Inga väsentliga händelser efter periodens slut.
Disposition av balanserade vinstmedel
Följande vinstmedel i moderbolaget står till årsstäm-
mans förfogande (i SEK):
Överkursfond 3 402 531 258
Balanserade vinstmedel 3 282 955 898
Årets resultat -8 554 304
Totalt 6 676 932 852
Styrelsen föreslår härmed att dessa vinstmedel ska
fördelas enligt följande:
Balanseras i ny räkning 6 676 932 852
För ytterligare information om moderbolagets resultat
och finansiella status hänvisas till resultaträkningen,
balansräkningen samt noterna till bokslutet.
21 Årsredovisning 2023
Koncernens räkningar
Resultaträkning – Koncernen

/Tusental USD/ | Not | 2023 | 2022
Resultat från finansiella tillgångar värderade till |  |  |
verkligt värde via resultaträkningen* | 4 | 46 038 | -777 625
Övriga rörelseintäkter |  | 334 | 390
Rörelsens kostnader | 5, 6 | -13 398 | -10 281
Rörelseresultat |  | 32 974 | -787 516
Finansiella intäkter och kostnader |  |  |
Ränteintäkter | 7 | 1 845 | 493
Räntekostnader | 7 | -9 462 | -13 423
Valutakursvinster/-förluster, netto |  | -2 931 | 18 448
Totala finansiella intäkter och kostnader |  | -10 548 | 5 518
Resultat före skatt |  | 22 426 | -781 998
Skatt | 8 | – | –
Årets resultat |  | 22 426 | -781 998
Resultat per aktie (USD) | 21 | 0,1 8 | -6,80
Resultat per aktie efter utspädning (USD) | 21 | 0 ,1 8 | -6,80

* Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen redovisas till verkligt
värde. Vinster och förluster till följd av förändringar i verkligt värde avseende kategorin finansiella
tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen, resultatredovisas i det år då de
uppstår och ingår i resultaträkningens post ”Resultat från finansiella tillgångar till verkligt värde via
resultaträkningen”.

Rapport över totalresultat för koncernen |  |
/Tusental USD/ | 2023 | 2022
Årets resultat | 22 426 | -781 998
Årets övriga totalresultat |  |
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen |  |
Valutaomräkningsdifferenser | – | –
Övrigt totalresultat för året | – | –
Summa totalresultat för året | 22 426 | -781 998
Årets resultat och summa totalresultat för året ovan är i sin helhet hänförligt till moderföretagets |  |
aktieägare. |  |

22 Årsredovisning 2023
Koncernens räkningar
Balansräkning – Koncernen

/Tusental USD/ | Not | 31 dec 2023 | 31 dec 2022
Anläggningstillgångar |  |  |
Materiella anläggningstillgångar |  |  |
Hyreslokaler och inventarier | 9 | 900 | 1 165
Totala materiella anläggningstillgångar |  | 900 | 1 165
Finansiella anläggningstillgångar |  |  |
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde |  |  |
via resultaträkningen | 10, 11, 12 | 780 337 | 711 962
Totala finansiella anläggningstillgångar |  | 780 337 | 711 962
Omsättningstillgångar |  |  |
Skattefordringar |  | 179 | 180
Övriga kortfristiga fordringar | 10, 13 | 714 | 2 120
Likvida medel | 10, 14 | 42 492 | 66 127
Totala omsättningstillgångar |  | 43 385 | 68 427
Totala tillgångar |  | 824 622 | 781 554

/Tusental USD/ | Not | 31 dec 2023 | 31 dec 2022
Eget kapital (inklusive årets resultat) |  | 666 289 | 613 434
Långfristiga skulder |  |  |
Räntebärande skulder |  |  |
Långfristiga skulder och leasingskulder | 10, 15 | 120 838 | 164 116
Totala långfristiga skulder |  | 120 838 | 164 116
Kortfristiga skulder |  |  |
Skatteskuld |  | – | 18
Kortfristig del av långfristiga skulder | 10, 15 | 31 005 | –
Övriga kortfristiga skulder och leasingskulder | 16 | 3 342 | 1 526
Upplupna kostnader | 17 | 3 148 | 2 460
Totala kortfristiga skulder |  | 37 495 | 4 004
Totalt eget kapital och skulder |  | 824 622 | 781 554

23 Årsredovisning 2023
Koncernens räkningar
Förändringar i eget kapital – Koncernen

/Tusental USD/ | Not | Aktiekapital | Övrigt tillskjutet kapital | Balanserat resultat | Totalt
Eget kapital per 1 januari 2022 |  | 1 253 | 359 346 | 1 040 535 | 1 401 134
Resultat för året 1 januari 2022–31 december 2022 |  | – | – | -781 998 | -781 998
Årets övriga totalresultat |  |  |  |  |
Valutaomräkningsdifferenser |  | – | – | – | –
Summa totalresultat för året 1 januari 2022–31 december 2022 |  | – | – | -781 998 | -781 998
Transaktioner med aktieägare: |  |  |  |  |
Återköp av egna aktier |  | – | – | -6 004 | -6 004
Värde på anställdas tjänster: |  |  |  |  |
- Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram | 19 | 11 | – | 291 | 302
Totalt transaktioner med aktieägare |  | 11 | – | -5 713 | -5 702
Eget kapital per 31 december 2022 |  | 1 264 | 359 346 | 252 824 | 613 434
Eget kapital per 1 januari 2023 |  | 1 264 | 359 346 | 252 824 | 613 434
Resultat för året 1 januari 2023–31 december 2023 |  | – | – | 22 426 | 22 426
Årets övriga totalresultat |  |  |  |  |
Valutaomräkningsdifferenser |  | – | – | – | –
Summa totalresultat för året 1 januari 2023–31 december 2023 |  | – | – | 22 426 | 22 426
Transaktioner med aktieägare: |  |  |  |  |
Nyemission |  | 163 | 31 947 | – | 32 110
Nyemission, kostnad |  | – | -2 333 | – | -2 333
Värde på anställdas tjänster: |  |  |  |  |
- Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram | 19 | -1 3 | – | 665 | 652
Totalt transaktioner med aktieägare |  | 150 | 29 614 | 665 | 30 429
Eget kapital per 31 december 2023 |  | 1 414 | 388 960 | 275 915 | 666 289

24 Årsredovisning 2023
Koncernens räkningar
Kassaflödesanalys – Koncernen

/Tusental USD/ | Not | 2023 | 2022
Kassaflöde från den löpande verksamheten |  |  |
Resultat före skatt |  | 22 426 | -781 998
Justering för: |  |  |
Ränteintäkter |  | -1 845 | -493
Räntekostnader |  | 9 462 | 13 423
Valutakursvinster/-förluster |  | 2 931 | -18 448
Avskrivningar |  | 297 | 311
Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen |  | -46 038 | 777 625
Övriga icke-kassaflödespåverkande poster |  | 665 | -1 579
Förändringar i kortfristiga fordringar |  | 1 399 | 265
Förändringar i kortfristiga skulder |  | 2 326 | -863
Kassaflöde använt i den löpande verksamheten |  | -8 377 | -11 757
Investeringar i finansiella tillgångar |  | -87 411 | -172 619
Försäljning av finansiella tillgångar |  | 64 938 | 103 198
Utdelningsintäkter och kupongränta |  | 267 | 150
Ränteintäkter netto |  | 1 194 | 493
Betald skatt |  | -17 | -1 7
Totalt kassaflöde använt i den löpande verksamheten |  | -29 406 | -80 552
Kassaflöde använt för investeringar |  |  |
Investeringar i kontorsinventarier |  | – | –
Totalt kassaflöde använt för investeringar |  | – | –
Kassaflöde från finansieringsverksamheten |  |  |
Nyemission, netto |  | 29 777 | –
Upptagna lån | 15 | – | 123 194
Återbetalda lån | 15 | -17 342 | -83 538
Betald ränta på lån | 15 | -7 979 | -10 572
Återbetalning av leasingskulder | 9 | -315 | -356
Inbetalningar till/från LTIP till anställda |  | -1 3 | 11
Återköp av egna aktier |  | – | -6 004
Totalt kassaflöde från finansieringsverksamheten |  | 4 128 | 22 735
Förändring av likvida medel |  | -25 278 | -57 817
Likvida medel vid årets början |  | 66 127 | 129 305
Kursdifferens i likvida medel |  | 1 643 | -5 361
Likvida medel vid årets slut |  | 42 492 | 66 127

25 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
/Belopp i tusental USD om ej annat framgår/ Not 1: Väsentliga redovisningsprinciper
Grund för redovisning
VNV Global AB (publ) upprättar koncernredovisning i enlighet med
International Financial Reporting Standards (IFRS) utfärdade av Interna-
tional Accounting Standards Board (IASB) och tolkningar utfärdade av
International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), som
antagits av EU. Dessutom har svenska Rådet för finansiell rapporterings
rekommendation RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner
och Årsredovisningslagen tillämpats.
Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen,
förutom i de fall som beskrivs nedan i avsnittet ”Moderbolagets väsentliga
redovisningsprinciper” enligt det svenska Rådet för finansiell rapporterings
rekommendation RFR 2.
Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver användning
av en del viktiga uppskattningar för redovisningsändamål. Vidare krävs att
ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av koncernens redovis-
ningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad av bedömning, som
är komplexa eller sådana områden där antaganden och uppskattningar är
av väsentlig betydelse för koncernredovisningen anges i not 3.
Ändringar i redovisningsprinciper och upplysningar
Nya och ändrade standarder som tillämpas av koncernen
Koncernen har antagit alla relevanta nya och ändrade redovisningsstan-
darder och tolkningar utfärdade av International Accounting Standards
Board (IASB) och tolkningar utfärdade av International Financial Reporting
Interpretations Committee (IFRIC).
Nya standarder och tolkningar som tillämpas från 2023
Enligt ändringarna av IAS 1, Upplysningar om redovisningsprinciper,
krävs att ett företag lämnar upplysningar om sina väsentliga i stället för
betydande redovisningsprinciper. Denna och andra nya eller ändrade
standarder har inte haft någon materiell inverkan på koncernens finansiella
rapporter.
Nya standarder och tolkningar som ännu inte tillämpas:
Andra kända förändringar av IFRS och IFRIC som kommer att tillämpas
i framtiden förväntas inte ha någon betydande inverkan på koncernens
rapportering.
Räkenskapsår
Räkenskapsåret omfattar perioden 1 januari till 31 december .
Koncernredovisningsprinciper
Dotterbolag
Ett investeringsmoderbolag värderar ett dotterbolag till verkligt värde
om dotterbolaget erhåller medel från investerare i syfte att tillhandahålla
investeringsförvaltningstjänster. Ur ett VNV Global perspektiv, för att
tillämpa IFRS 10, utför VNV Global AB investeringsrelaterade aktiviteter och
tillhandahåller investeringsförvaltningstjänster till sina investerare och dess
dotterbolag tillhandahåller investeringsrelaterade tjänster. Villkoren för till-
handahållande av investeringsförvaltningstjänster, investeringsrelaterade
aktiviteter och investeringsrelaterade tjänster är avgörande för att avgöra
om ett företag ska betraktas som ett investeringsföretag eller inte.
Undantaget från konsolidering är avsett att gälla ett dotterbolag som i sig
är ett investeringsföretag. VNV Global AB:s dotterbolag och dotterdotter-
bolag tillhandahåller investeringsförvaltningstjänster, investeringsrela-
terade aktiviteter och investeringsförvaltningstjänster och konsolideras i
de finansiella rapporterna, förutom VNV Pioneer AB:s dotterbolag, som är
holdingbolag och redovisas till verkligt värde.
Innehav i intresseföretag
Investeringar i vilka företaget har rätt att utöva ett betydande inflytande,
vilket normalt är fallet då företaget äger mellan 20 procent och 50 procent.
Dotterbolagen till VNV Global AB tillämpar undantaget från kapitalandels-
metoden i IAS 28 för sin andel i intresseföretagen och redovisar därmed
sin investering i intresseföretagen till verkligt värde via resultaträkningen i
enlighet med IFRS 9.
Segmentsrapportering
Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den
interna rapportering som lämnas till den högsta operativa beslutsfattaren.
Styrelsen har därför identifierats som Bolagets högsta operativa besluts-
fattare i fråga om internrapportering. I den interna rapporteringen finns
bara ett rörelsesegment.
Rapportvaluta
Moderbolagets redovisningsvaluta är svenska kronor (SEK) och inte
koncernens rapporteringsvaluta US-dollar på grund av svenska redovis-
ningsregler. Koncernredovisningen presenteras i USD eftersom det är den
valuta i vilken majoriteten av koncernens transaktioner är denominerade.
Alla belopp avrundas till närmaste tusen, om inte annat anges. Sedan 2020
är valutan för alla företag som kontrolleras av koncernen USD.
Tillgångar och skulder som inte har samma valuta som koncernens pre-
sentationsvaluta omvärderas till balansdagens valutakurser. Resultaträk-
ningen omräknas till den valutakurs som bestäms av transaktionsdagen.
Kursvinster och kursförluster redovisas i resultaträkningen vid
omräkning av monetära tillgångar och skulder till balansdagens kurs,
förutom för investeringar i finansiella tillgångar värderade till verkligt värde
via resultaträkningen där eventuella kursvinster och kursförluster ingår i
värdeförändringen.
Materiella anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde med
avdrag för avskrivningar. Avskrivningar för inventarier, installationer och
utrustning görs linjärt över den beräknade nyttjandeperioden på tre till fem
år.
26 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Finansiella tillgångar
Klassificering
Koncernen klassificerar sina finansiella tillgångar i följande kategorier
– Finansiella tillgångar som värderas till verkligt värde via resultaträk-
ningen och
– Finansiella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde.
Klassificeringen beror på företagets affärsmodell för hantering av
de finansiella tillgångarna och avtalsvillkoren för kassaflödena. För
tillgångar värderade till verkligt värde redovisas vinster och förluster i
resultaträkningen.
Redovisning
Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen när rätten att erhålla
kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller överförts och koncernen
har överfört i stort sett alla risker och förmåner som är förknippade med
äganderätten.
Värdering
Vid första redovisningstidpunkten värderar koncernen en finansiell
tillgång till verkligt värde plus, när det gäller en finansiell tillgång som inte
värderas till verkligt värde via resultaträkningen (FVPL), transaktions-
kostnader som direkt hänför sig till förvärvet av den finansiella tillgången.
Transaktionskostnader för finansiella tillgångar som är föremål för FVPL
kostnadsförs i resultaträkningen. Finansiella tillgångar med inbäddade
derivat beaktas i sin helhet när de avgörs om deras kassaflöden är enbart
betalning av kapital och ränta.
Räntebärande tillgångar
Klassificeringen av räntebärande tillgångar beror på koncernens affärs-
modell för att förvalta tillgången och kassaflödesegenskaperna hos
tillgången. Det finns två kategorier där koncernen klassificerar sina
skuldinstrument: upplupet anskaffningsvärde och FVPL.
Aktier
Koncernen värderar samtliga aktieinvesteringar till verkligt värde via
resultaträkningen. Vinster och förluster till följd av förändringar i verkligt
värde avseende kategorin finansiella tillgångar värderade till verkligt
värde via resultaträkningen, resultatredovisas i den period då de uppstår
och ingår i resultaträkningens post ”Resultat från finansiella tillgångar till
verkligt värde via resultaträkningen”.
Nedskrivningar
Koncernen bedömer på framtidsbasis de förväntade kreditförlusterna
i samband med sina räntebärande tillgångar redovisade till upplupet
anskaffningsvärde. Den tillämpade nedskrivningsmetoden beror på om det
har skett en betydande ökning av kreditrisken där koncernen beaktar mer
omfattande information vid bedömningen av kreditrisk och värderingen
av förväntade kreditförluster inkluderande tidigare händelser, nuvarande
förhållanden och rimliga och underbyggda prognoser som påverkar den
förväntade möjligheten att erhålla framtida kassaflöden från tillgången.
Finansiella skulder
Upplåning redovisas inledningsvis till verkligt värde, netto efter transak-
tionskostnader. Upplåning redovisas därefter till upplupet anskaffnings-
värde och eventuell skillnad mellan erhållet belopp (netto efter transak-
tionskostnader) och återbetalningsbeloppet redovisas i resultaträkningen
fördelat över låneperioden, med tillämpning av effektivräntemetoden .
Upplåning klassificeras som kortfristiga skulder om inte koncernen har en
ovillkorlig rätt att skjuta upp betalning av skulden i åtminstone 12 månader
efter rapportperiodens slut.
Likvida medel
Likvida medel definieras som kassa och banktillgodohavanden och
övriga kortfristiga placeringar med förfallodag inom tre månader från
anskaffningstidpunkten .
Aktiekapital
Transaktionskostnader som direkt kan hänföras till emission av nya aktier
eller optioner redovisas, netto efter skatt, i eget kapital som ett avdrag
från emissionslikviden . Vid återköp av egna aktier redovisas transaktionen
som en reduktion av balanserad vinst med köpeskillingens överskjutande
belopp netto efter transaktionskostnader.
Aktuell och uppskjuten skatt
Den aktuella skattekostnaden beräknas på basis av de skatteregler som
på balansdagen är beslutade eller i praktiken beslutade i de länder där
moderföretagets dotterföretag och intresseföretag är verksamma och
genererar skattepliktiga intäkter. Uppskjuten skatt redovisas i sin helhet,
enligt balansräkningsmetoden, på alla temporära skillnader som uppkom-
mer mellan det skattemässiga värdet på tillgångar och skulder och dessas
redovisade värden i koncernredovisningen.
Ersättningar till anställda
Kortfristiga ersättningar till anställda
Skulder för löner och ersättningar, inklusive icke-monetära förmåner,
som förväntas bli reglerade inom 12 månader efter räkenskapsårets slut,
redovisas som kortfristiga skulder till det odiskonterade belopp som
förväntas bli betalt när skulderna regleras. Kostnaden redovisas i takt med
att tjänsterna utförs av de anställda. Skulden redovisas som förpliktelse
avseende ersättningar till anställda i balansräkningen.
Pensionsåtaganden
Koncernens avgiftsbestämda pensionsplaner baseras på svensk mark-
nadspraxis. Koncernen har inga ytterligare betalningsförpliktelser när
avgifterna är betalda. Avgifterna redovisas som pensionskostnader när de
förfaller till betalning.
Aktiebaserade ersättningar
I enlighet med IFRS 2 kommer kostnaderna för programmet, inklusive
sociala avgifter, att redovisas över resultaträkningen under program-
mets intjänandeperiod. Värdet redovisas i resultaträkningen som en
personalkostnad i driftskostnader fördelat över intjänandeperioden med
motsvarande ökning av eget kapital. Den redovisade kostnaden motsvarar
verkligt värde på det uppskattade antalet aktier som förväntas tillföras.
Denna kostnad justeras i efterföljande perioder för att återspegla det
faktiska antalet aktier. Ingen justering görs dock när aktierna löper ut
endast för att aktiekursrelaterade villkor inte når nivån .
Intäktsredovisning
Intäkter innefattar det verkliga värdet av vad som erhållits eller kommer att
erhållas från Koncernens löpande verksamhet.
För aktier som innehafts såväl vid ingången som utgången av året
utgörs värdeförändringen av skillnaden i marknadsvärde mellan dessa
tillfällen. För aktier som förvärvats under året utgörs värdeförändringen av
skillnaden mellan anskaffningsvärdet och marknadsvärdet vid utgången
av året. För aktier som avyttrats under året utgörs värdeförändringen av
skillnaden mellan erhållen likvid och värdet vid ingången av året. Samtliga
värdeförändringar redovisas under rubriken ”Resultat från finansiella
tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen” eller
”Resultat från lånefordringar”, beroende på till vilken kategori tillgången
hör. Utdelningsintäkter intäktförs när utdelningsintäkten bedöms som
säker. Vidare redovisas utdelningsintäkter inklusive källskatt. Dessa
källskatter upptas som en kostnad i resultatredovisningen eller som en
kortfristig fordran beroende på om källskatten är återbetalningsbar eller ej.
Ränteintäkter på långfristiga lånefordringar intäktsredovisas fördelat över
löptiden med tillämpning av effektivräntemetoden. När värdet på en fordran
har gått ner, minskar Koncernen det redovisade värdet till det återvinnings-
bara värdet, vilket utgörs av bedömt framtida kassaflöde, diskonterat med
den ursprungliga effektiva räntan för instrumentet, och fortsätter att lösa
upp diskonteringseffekten som ränteintäkt. Ränteintäkter på nedskrivna
lån redovisas till ursprunglig effektiv ränta. Ränteintäkter på kortfristiga
lånefordringar och övriga fordringar redovisas genom att upplupen ränta
tillgodoförs t o m balansdagen . Övriga betalningar som koncernen erhåller
inom ramen för dess löpande verksamhet redovisas som övriga intäkter i
resultaträkningen.
Leasing
Koncernens hyresavtal avser främst kontorshyror och kontorsmaskiner.
När ett nytt leasingavtal ingås värderas den leasade tillgången till
anskaffningsvärde. Kortfristiga leasingavtal och leasingavtal av tillgångar
med lågt värde är undantagna. Samtidigt redovisas en leasingskuld som
representerar skyldigheten att betala leasingbetalningar för de leasade
tillgångarna. Leasingskulden värderas till nuvärdet av leasingbetalningarna
som inte betalas vid det datumet.
27 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Not 2: Risker och riskhantering
I sin verksamhet utsätts VNV-koncernen för:
1) Investerings- och andra affärsrisker
2) Marknadsrisk
3) Finansiella risker inklusive pris-, valutakurs-, ränte-, kredit-, likviditets-
och finansieringsrisk
4) Juridiska och regulatoriska risker
Riskhantering
Riskhantering utförs av ledningen enligt policyer som godkänts av styrel-
sen. Riskhantering är en integrerad del av koncernens processer, vilket
innebär att kontroll och ansvar för kontroll ligger nära affärsverksamheten,
Finans och Juridik .
1) Investerings- och andra affärsrisker
Risker relaterade till portföljbolagens verksamhet
All affärsverksamhet i portföljbolagen är förknippad med risken för
förluster på grund av till exempel bristfälliga förfaranden, underlåtenhet att
öka och förbättra funktionaliteten och kvaliteten på befintliga produkter
och tjänster, underlåtenhet att utvidga befintliga licensavtal på gynnsamma
villkor, misslyckande att förbli konkurrenskraftiga eller lansera nya
produkter och tjänster och att framgångsrikt optimera produktionen och
införa kostnadsminskande åtgärder.
Beroende av nyckelpersoner
VNV är beroende av sina ledande befattningshavare. Dess verkställande
direktör, Per Brilioth, är av särskild betydelse för företagets utveckling. Det
kan inte uteslutas att VNV kan påverkas allvarligt om någon av de ledande
befattningshavarna lämnar företaget.
Avyttrandehantering
VNV har en uttrycklig exitstrategi för att sälja sina innehav i portföljbolag till
strategiska investerare eller via marknaden. Det finns en risk att VNV inte
lyckas sälja sina innehav till det pris som upptagits i balansräkningen vid
avyttringstillfället.
Exponering för företag i tidigt utvecklingsskede
Huvuddelen av investeringsportföljen består av investeringar i nystartade
företag och andra företag i ett tidigt stadium av tillväxt. Sådana företag
genererar vanligtvis negativa kassaflöden och kan vara i behov av kapital-
tillskott för att bedriva sin verksamhet.
Förvärvsrisker
Koncernen förvärvar ofta andelar i onoterade företag. Sådana förvärv kan
medföra operativa risker, såsom behovet av att identifiera investerings- och
förvärvsmöjligheter på gynnsamma villkor och om det inte kan påverka
företagets operativa eller konkurrensmässiga miljö.
2) Marknadsrisk
Tillväxtmarknader och landspecifika risker
Flera portföljföretag är integrerade i och/eller verkar i tillväxtländer, särskilt
Förenade Arabemiraten, Turkiet, Egypten och Pakistan. Eftersom sådana
länder fortfarande, ur ekonomisk synvinkel, är i en utvecklingsfas kan
investeringar påverkas av ovanligt stora fluktuationer i resultat och förluster
och andra faktorer utanför företagets kontroll.
Allmänna marknadsrisker
Investeringsverksamhet som utförs av Koncernen är föremål för allmänna
marknadsrisker, vilket avser risken för förlust till följd av förändringar i
portföljföretagens marknadsvärde på grund av en global eller regional
ekonomisk nedgång, särskilt i Europa. Förändringar i marknadsvärde
påverkar resultatet av koncernens verksamhet genom förändringar i värdet
på dess investeringstillgångar.
3) Finansiella risker inklusive pris-, valutakurs-,
ränte-, likviditets- och finansieringsrisk
Koncernens aktiviteter utsätter koncernen för en mängd finansiella risker
som beskrivs nedan. Finansiella marknadsrisker avser risken för en värde-
förändring i finansiella instrument på grund av förändringar i aktiekurser,
valutakurser och räntor. VNV är också exponerat för kreditrisk, likviditet
och finansieringsrisker.
Aktiekursrisk
Den 31 december 2023 bestod 94,6 procent av koncernens investerings-
portfölj av aktieinvesteringar, inklusive konvertibla skulder, redovisade som
finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen i koncernens
balansräkning. En minskning av värdet på de icke-noterade aktierna kan
påverka företagets nettoresultat och kapital och därmed ha en väsentlig
negativ inverkan på koncernens verksamhet, resultat och finansiella
ställning. Koncernen tar en aktiv roll i portföljbolag främst genom styrelse-
representation. 10% sänkning av kursen på de icke-noterade aktierna den
31 december 2023 skulle ha påverkat vinst och eget kapital efter skatt med
cirka 74 miljoner USD (2022: 68).
Valutarisk
Koncernen verkar internationellt och utsätts för valutarisker från olika
valutaexponeringar, främst med avseende på den svenska kronan (SEK),
Euro (EUR) och det brittiska pundet (GBP).
Skulle USD per den 31 december 2023 ha stärkts med 10,0 procent
mot SEK med alla andra variabler oförändrade, skulle resultatet efter skatt
och eget kapital ha blivit 9,0 miljoner USD högre (2022: 10,0 högre), främst
som ett resultat av valutakursvinster vid omräkning av SEK-denominerade
investeringar, kassa och skulder.
Skulle USD per den 31 december 2023 ha stärkts med 10,0 procent
mot EUR med alla andra variabler oförändrade, skulle resultatet efter skatt
och eget kapital ha blivit 34,0 miljoner USD lägre (2022: 20,5), främst som
ett resultat av valutakursförluster vid omräkning av EUR-denominerad
investering i BlaBlaCar.
Skulle USD per den 31 december 2023 ha stärkts med 10,0 procent
mot GBP med alla andra variabler oförändrade, skulle resultatet efter skatt
och eget kapital ha blivit 4,5 miljoner USD lägre (2022: 5,1), främst som
ett resultat av valutakursförluster vid omräkning av GBP-denominerade
investeringar i finansiella tillgångar.
Exponering
VNV följer löpande valutafluktuationer kontinuerligt och per idag innehas
inga valutaderivat eller säkringar. Koncernens riskexponering i utländsk
valuta vid utgången av rapportperioden, uttryckt i USD, var följande:

|  | 31 dec 2023 |  | 31 dec 2022 |  |
| SEK | EUR | GBP | SEK | EUR | GBP
Finansiella |  |  |  |  |  |
tillgångar värderade |  |  |  |  |  |
till verkligt värde | 30 218 | 341 927 | 44 635 | 42 111 | 197 381 | 51 130
Likvida medel | 34 849 | 197 | 60 | 24 301 | 8 081 | 57
Övriga kortfristiga |  |  |  |  |  |
fordringar | 682 | – | – | 2 283 | 7 | –
Långfristiga skulder -120 239 |  | 10 | – | -164 116 | 10 | –
Övriga kortfristiga |  |  |  |  |  |
skulder | -32 224 | -36 | -1 | -2 790 | -33 | –

Följande valutakurser har använts till valutaexponeringstabellen ovan:

| 2023 | 2022
SEK/USD | 0,100 | 0,095
EUR/USD | 1,105 | 1,065
GBP/USD | 1,272 | 1,203

Ränterisk
Majoriteten av koncernens finansiella tillgångar är icke räntebärande
och majoriteten av utestående räntebärande skulder har en fast ränta.
Koncernen är inte utsatt för någon betydande risk som följd av fluktuatio-
ner i rådande nivåer av marknadsräntor.
Kreditrisk
Koncernen är utsatt för kreditrisk genom likvida medel och depåer hos
banker och kreditinstitut. Merparten av Bolagets kontanta medel placeras
i bankkonton hos finansiella institut med hög kreditvärdighet och en
betydande del av Bolagets kontanta medel placeras i olika typer av likvida
värdepapper som åtnjuter fullt skydd i händelse av depåbankens konkurs,
då värdepapper i depå hålls åtskilda från depåbankens balansräkning och
därmed aldrig blir en del av konkursboet.
Koncernen har inga kreditförluster att rapportera .
28 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Likviditetsrisk
Likviditet definieras som förmågan att klara kortfristiga finansiella
förpliktelser inom ett år. Som sådan är likviditetsrisk risken att ett företag
i rätt tid inte kan uppfylla kortsiktiga finansiella förpliktelser som förfaller
inom ett år. För att minska likviditetsrisken bör ett företag bedöma sin
likviditetsposition.
VNV Globals omsättningstillgångar som direkt kan omvandlas till
kontanter inom ett år utgörs av kontanter, 42,5 miljoner USD (2022: 66,1),
samt tillgångar i form av likviditetshantering, 3,0 miljoner USD (2022: 7,7),
totalt USD 45,5 miljoner (2022: 73,8) i likvida medel.
VNV Globals kortfristiga skulder i form av obligation 2021/2024 som
kommer att förfalla inom ett år, uppgående till 31,0 miljoner USD (beloppet
inkluderar återköpta obligationer) samt upplupen ränta på obligationer som
förfaller inom ett år, uppgående till 5,4 miljoner USD, uppgår till totalt 36,4
miljoner USD.
VNV Globals tillgång på likvida medel hjälper företaget att möta skulder
som förfaller inom ett år samt att täcka driftskostnader.
Finansieringsrisk
Det sista steget i VNV Globals investeringsfas är exit för att realisera
investeringarna. I exitstadiet av VNV Globals kapitalfinansiering beslutar
VNV Global om avyttrings-/realiseringsalternativ som är relaterade till
typen av investering. Således kan VNV Globals exit ske genom börsintro-
duktioner, förvärv av ett annat företag, köp av riskkapitalistens andel av
promotorn och köp av riskkapitalistens andel av en utomstående, initiera en
nyemission eller genom andra finansieringsmöjligheter .
För att minska finansieringsrisken utvärderar VNV Global kontinuerligt
matchningen av ”tillgångsduration” till ”skuldduration”. VNV Globals
långfristiga skulder i form av obligation 2022/2025 kommer att förfalla i
januari 2025, uppgående till 122,3 miljoner USD, inklusive upplupen ränta.
Tabellen visar bolagets avtalade finansiella kassaflöden för kommande
perioder.

Avtalade kassaflöden /mln/ | 31 dec 2023 | 31 dec 2022
Upplåning 3–12 månader | 36,4 | 8,4
Upplåning 1–2 år | 122,3 | 55,2
Upplåning 3–6 år | 0,6 | 120,9

4) Juridiska och regulatoriska risker
Redovisningspraxis och tillgång till annan information
Flera portföljföretag är integrerade i och/eller verkar på tillväxtmarknader.
Redovisningspraxis, finansiell rapportering och revision på tillväxtmark-
nader kan inte jämföras med motsvarande praxis som finns i utvecklade
länder. De formella kraven är mindre breda vad gäller publicering av
information än på mer utvecklade marknader. Dessutom finns det en risk
att tillgången till extern analys, tillförlitlig statistik och historiska data är
otillräcklig.
Skatterisker
VNV bedriver sin verksamhet i enlighet med lagstiftningen i relevanta
jurisdiktioner, skatteavtal och skattemyndigheters riktlinjer och andra krav.
Skattelagstiftning och avtal om dubbelskatteavtal tenderar att frekventa
förändringar inklusive införande av nya skatter och avgifter och sådana
förändringar kan ha en betydande inverkan på skattepositionen.
Bolagsstyrningsrisker
Missbruk av bolagsstyrning är fortfarande ett problem i tillväxtmarknader.
Minoritetsaktieägarna kan förbises på olika sätt, till exempel vid försäljning
av tillgångar, överföringsprissättning, utspädning, begränsad tillgång till
årsstämma och begränsningar på platser i styrelser för externa investerare.
Otillräckliga redovisningsregler och standarder har dessutom hindrat
utvecklingen av ett effektivt system för att upptäcka bedrägerier och öka
insikten.
Rättsliga tvister
Eftersom VNV investerar i företag som är verksamma i länder där den
rättsliga ramen är mindre säker och affärsmiljön mindre pålitlig finns det
en ökad risk att VNV kan involveras i rättsliga tvister av olika slag, inklusive
arbetskraft, immateriell egendom, avtalsenlig eller reglerande karaktär.
Not 3 : Kritiska uppskattningar och bedömningar
VNV gör vid framtagandet av koncernräkenskaperna för Koncernen vissa
uppskattningar och antaganden. Osäkerhet i uppskattningar och antagan-
den kan ha påverkan på det bokförda värdet av tillgångar och skulder och
på Koncernens resultat. De viktigaste uppskattningarna och antagandena
är:
Verkligt värde på onoterade finansiella tillgångar
Uppskattningar och antaganden vid bestämmandet av verkligt värde av
onoterade finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen
utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer,
såsom förväntningar på framtida händelser som bedöms vara rimliga under
rådande förutsättningar.
Uppskattningar av verkligt värde
Majoriteten av VNV Globals finansiella tillgångar värderas till verkligt
värde. Beroende på tillgången av observerbara marknadsdata baseras
värderingen på antingen publicerade prisnoteringar, värderingstekniker
baserade på observerbara marknadsdata eller bestäms med hjälp av andra
tekniker. Det verkliga värdet av finansiella tillgångar är indelat per nivå i
följande verkligt värde-hierarki:
– Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar
eller skulder (nivå 1).
– Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser
inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller
indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) (nivå 2).
– Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara
marknadsdata (dvs. ej observerbara data) (nivå 3).
Verkligt värde på finansiella instrument som handlas på en aktiv marknad
baseras på noterade marknadspriser på balansdagen. En marknad betrak-
tas som aktiv om noterade priser från en börs, mäklare, industrigrupp,
prissättningstjänst eller övervakningsmyndighet finns lätt och regelbundet
tillgängliga och dessa priser representerar verkliga och regelbundet före-
kommande marknadstransaktioner på armlängds avstånd. Det noterade
marknadspris som används för koncernens finansiella tillgångar är den
aktuella köpkursen. Dessa instrument återfinns i nivå 1.
Verkligt värde på finansiella instrument som inte handlas på en aktiv
marknad fastställs med hjälp av värderingstekniker. Härvid används i
så stor utsträckning som möjligt marknadsinformation då denna finns
tillgänglig medan företagsspecifik information används i så liten utsträck-
ning som möjligt. Om samtliga väsentliga indata som krävs för verkligt värde
värderingen av ett instrument är observerbara återfinns instrumentet i
nivå 2. I de fall ett eller flera väsentliga indata inte baseras på observerbar
marknadsinformation klassificeras det berörda instrument i nivå 3.
Omklassificeringar av en investering mellan nivå 1, 2, 3 görs till exempel
om och när något av följande inträffar: börsnotering eller notering/avnote-
ring av värdepapper, en ny transaktion på marknadsvillkor, en tidigare
transaktion på marknadsvillkor anses mindre relevant eller inte längre
relevant som grund för en bedömning av verkligt värde .
29 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Verkligt värde på finansiella investeringar som inte handlas på en aktiv
marknad fastställs genom priset på nyligen gjorda marknadsmässiga trans-
aktioner eller med hjälp av olika värderingstekniker beroende på företagets
karaktäristika samt beskaffenheten hos och riskerna förknippade med
investeringen. Värderingen av nivå 3-investeringar baseras antingen på
värderingsmodeller, vanligtvis baserade på EBITDA eller intäktsmultiplar
av jämförbara noterade bolag eller transaktioner på marknadsvillkor som
inkluderar mer osäkerhet med tanke på den tid som har förflutit sedan
transaktionerna slutfördes eller strukturen på transaktionerna. Andra
värderingstekniker som kan användas inkluderar värdering av diskonterade
kassaflöden (DCF), värdering utifrån avyttringsmultipel (även kallad LBO-
värdering), tillgångsbaserad värdering samt värdering utifrån framtidsinrik-
tade multiplar baserade på jämförbara noterade företag.
Multipelbaserade värderingsmodeller för nivå 3-investeringar är upp-
byggda kring några viktiga ingångsparametrar, nämligen framtidsbaserade
intäkter eller EBITDA-uppskattningar, nettoskuldposition, medianmultipel
för en vald jämförbar grupp och i förekommande fall en justeringsfaktor
som bedöms kvalitativt och baserat på följande parametrar i förhållande till
den valda jämförelsegruppen: företagets storlek, affärsmognad, geografi-
fokus, tillväxtpotential, omsättbarhet och likviditet. Justeringsfaktorn,
om den tillämpas, i multipelbaserade värderingsmodeller ligger mellan
10–40%.
Vanligtvis används transaktionsbaserade värderingar under en period
om 12 månader förutsatt att ingen betydande anledning för omvärdering
uppstått. Efter 12 månader används vanligtvis en modell beskriven ovan för
att värdera onoterade innehav.
Giltigheten av värderingar som är baserade på tidigare transaktioner
kan oundvikligen urholkas med tiden, eftersom priset då investeringen
gjordes speglar de förhållanden som rådde på transaktionsdagen. Vid varje
rapporttillfälle görs en bedömning om förändringar eller händelser efter
den relevanta transaktionen skulle innebära en förändring av investering-
ens verkliga värde och i sådant fall anpassas värderingen därefter.
Utestående konvertibler värderas till verkligt värde inklusive upplupen
ränta.
VNV Global följer en strukturerad process för värderingen av onoterade
tillgångar. VNV Global bedömer bolagsspecifik och extern information för
respektive investering på månadsbasis. Informationen utvärderas sedan vid
månadsvisa och kvartalsvisa värderingsmöten med den seniora ledningen.
Om interna eller externa faktorer bedöms vara signifikanta görs ytterligare
analys och investeringen värderas därefter till det bästa möjliga verkligt
värde-estimatet. Omvärderingar godkänns av styrelsen i samband med
Bolagets finansiella rapporter .
Kortfristiga skulder
Det bokförda värdet för räntebärande lån, leverantörsskulder och övriga
finansiella skulder anses motsvara de verkliga värdena .
Senaste transaktion och värderingsmetod
VNV Globals senaste transaktioner i BlaBlaCar (april 2023), Housing-
Anywhere (mars 2023), Alva (maj 2023) och Shohoz (maj 2023) bedöms
inte vara relevanta ur ett verkligt värdeperspektiv, därav den intäkts-
modell-baserade värderingen.
Förändringar för större innehav under 2023
Omklassificeringar
Olio, Baly och Cirplus omklassificerades från nivå 2 till nivå 3 då de senaste
transaktionerna är mer än ett år gamla. Booksy, Breadfast och Carla
omklassificerades från nivå 3 till nivå 2 efter nya transaktioner.
Investeringar som omklassificerats från nivå 2 till nivå 3 beror på
omvärderingar på grund av att den senaste transaktionen var mer än ett
år gammal eller att den senaste pristransaktionen inte längre återspeglar
investeringens verkliga värde.
Konvertibler och aktier värderas på samma nivå i en specifik investering.
Nya investeringar
Inga större investeringar i nya företag har gjorts under perioden.
Förändringar i verkligt värde
Förändringar i verkligt värde i investeringsportföljen reflekterar effekterna
av multiplar. Multiplarna kan ändras på grund av förändringar i förvänt-
ningar, kassaflöde och vinster.
Förändringar för större innehav under 2022
Omklassificeringar
Voi klassificerades från nivå 2 till nivå 3 baserat på en framåtblickande
intäktsvärderingsmodell.
HousingAnywhere, Booksy och Numan omklassificerades från nivå 2 till
nivå 3 då de senaste transaktionerna skedde för mer än ett år sedan.
Förändringar i verkligt värde
Förändringar i verkligt värde i investeringsportföljen reflekterar effekterna
av den ökade volatiliteten i marknaden som en följd av den geopolitiska
situationen samt räntehöjningar .
30 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Nedanstående tabell presenterar information om investeringar som värderas till verkligt värde per 31 december 2023.

| Företag Värderingsmetod | Multipel, | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Förflyttningar | Flytt till/ | Senaste transaktion | Förändring verkligt
|  | jämförelsegrupp |  |  |  |  | (från) nivå 3 | till marknadspris | värde nivå 3
Ingående värde nivå 3, 1 jan 2023 |  |  |  |  |  |  | 654 625 |  |
Förändring verkligt värde nivå 3 |  |  |  |  |  |  | 58 503 |  |
BlaBlaCar | Intäktsmultipel | 7,3 | – | – | 277 591 | Ingen förändring | 27 310 | Apr 2023 | 108 379
Gett | EBITDA multipel | 17,3 | – | – | 96 313 | Ingen förändring | – | Aug 2022 | -29 999
Voi | Intäktsmultipel | 3,2 | – | – | 77 348 | Ingen förändring | – | Aug 2021 | -6 323
HousingAnywhere | Intäktsmultipel | 6,9 | – | – | 52 755 | Ingen förändring | 1 302 | Mar 2023 | 11 520
Booksy | Senaste transaktion | – | – | 43 551 | – | Från nivå 3 till nivå 2 | -41 921 | Nov 2023 | –
Numan | Intäktsmultipel | 4,0 | – | – | 32 375 | Ingen förändring | – | Aug 2021 | 982
Breadfast | Senaste transaktion | – | – | 23 097 | – | Från nivå 3 till nivå 2 | -16 700 | Mar 2023 | –
Övriga scoutinvesteringar | Substansvärde | – | – | – | 20 974 | Ingen förändring | 220 | Dec 2023 | -229
Bokadirekt | Intäktsmultipel | 7,7 | – | – | 19 017 | Ingen förändring | – | Dec 2021 | 3 251
Wasoko | Intäktsmultipel | 1,6 | – | – | 10 926 | Ingen förändring | – | Feb 2022 | -10 138
VNV Pioneer | Intäktsmultipel | – | – | – | 8 891 | Ingen förändring | 105 | – | -2 141
Hungry Panda | Intäktsmultipel | 0,9 | – | – | 8 215 | Ingen förändring | – | Dec 2021 | -3 556
JamesEdition | Intäktsmultipel | 6,9 | – | – | 7 568 | Ingen förändring | – | Mar 2022 | 1 475
Merro | Mix | 5,6 | – | – | 7 112 | Ingen förändring | – | Jun 2016 | 2 371
Flo/Palta, genom GHE II | Intäktsmultipel | – | – | – | 6 353 | Ingen förändring | – | Feb 2022 | -317
Olio | Intäktsmultipel | 9,9 | – | – | 5 417 | Från nivå 2 till nivå 3 | 13 906 | Aug 2021 | -8 488
Glovo | Substansvärde | 1,0 | – | – | 5 289 | Ingen förändring | – | Apr 2021 | -743
Collectiv Food | Intäktsmultipel | 2,0 | – | – | 5 222 | Ingen förändring | – | Jul 2021 | 658
Tise | Intäktsmultipel | 2,5 | – | – | 4 995 | Ingen förändring | – | Jul 2022 | -194
Borzo | Intäktsmultipel | 2,6 | – | – | 4 787 | Ingen förändring | – | Jul 2021 | -2 235
Alva | Intäktsmultipel | 6,4 | – | – | 4 132 | Ingen förändring | 238 | Maj 2023 | -382
Baly | Intäktsmultipel | 2,0 | – | – | 3 411 | Från nivå 2 till nivå 3 | 1 000 | Sep 2021 | 2 411
El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) | Intäktsmultipel | 4,8 | – | – | 3 084 | Ingen förändring | – | Jul 2022 | 943
Stardots | Senaste transaktion | – | – | 2 402 | – | Ingen förändring | – | Aug 2023 | –
Mathem | Senaste transaktion | – | – | 2 338 | – | Ny investering | – | Jun 2023 | –
Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) | Intäktsmultipel | 4,8 | – | – | 2 038 | Ingen förändring | – | Dec 2021 | -1 389
Vezeeta | Intäktsmultipel | 4,0 | – | – | 1 835 | Ingen förändring | – | Okt 2022 | -3 451
Myelin II | Substansvärde | – | – | – | 1 767 | Ingen förändring | 600 | Sep 2023 | 28
Shohoz | Intäktsmultipel | 3,2 | – | – | 1 393 | Ingen förändring | – | Maj 2023 | 1 393
Cirplus | Intäktsmultipel | – | – | – | 1 332 | Från nivå 2 till nivå 3 | 1 595 | Dec 2021 | -262
2xN Lux | Substansvärde | 1,0 | – | – | 1 318 | Ingen förändring | -149 | Okt 2022 | -112
YouScan | Intäktsmultipel | 3,9 | – | – | 1 306 | Ingen förändring | – | Feb 2015 | -100
Pale Blue Dot | Substansvärde | – | – | – | 1 289 | Ingen förändring | 445 | Jun 2023 | -116
Carla | Senaste transaktion | – | – | 1 194 | – | Från nivå 3 till nivå 2 | -1 896 | Dec 2023 | –
Aspect | Senaste transaktion | – | – | 1 000 | – | Ny investering | – | Jan 2023 | –
YUV | Senaste transaktion | – | – | 1 000 | – | Ny investering | – | Maj 2023 | –
No Traffic | Senaste transaktion | – | – | 1 000 | – | Ny investering | – | Maj 2023 | –
Investeringar under 1 MUSD |  |  | 968 | 1 538 | 1 877 |  | 12 |  | -5 883
Voi, lån | Konvertibel | – | – | – | 18 469 | Ingen förändring | – | Dec 2021 | 683
Borzo, lån | Konvertibel | – | – | – | 3 015 | Ingen förändring | – | Aug 2022 | 375
Collectiv Food, lån | Konvertibel | – | – | – | 1 653 | Ingen förändring | 383 | Aug 2023 | 67
Konvertibellån under 1 MUSD |  |  | – | – | 210 |  | -300 |  | 24
Likviditetshantering |  | – | – | 2 973 | – | Ingen förändring | – | – | –
Totalt |  |  | 968 | 80 093 | 699 276 |  | -13 850 |  | 58 503
Utgående balans nivå 3, 31 dec 2023 |  |  |  |  |  |  | 699 276 |  |

31 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Nedanstående tabell presenterar information om investeringar som värderas till verkligt värde per 31 december 2022.

Företag | Värderingsmetod | Multipel, | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Förflyttningar | Flytt till/ | Senaste transaktion | Förändring verkligt
|  | jämförelsegrupp |  |  |  |  | (från) nivå 3 | till marknadspris | värde nivå 3
Ingående värde nivå 3, 1 jan 2022 |  |  |  |  |  |  | 608 527 |  |
Förändring verkligt värde nivå 3 |  |  |  |  |  |  | -376 931 |  |
BlaBlaCar | Intäktsmultipel | 5,0 | – | – | 141 902 | Ingen förändring | 22 922 | Apr 2021 | -22 380
Gett | EBITDA multipel | 19,2 | – | – | 126 312 | Ingen förändring | 47 882 | Aug 2022 | -61 867
Voi | Intäktsmultipel | 3,3 | – | – | 83 672 | Från nivå 2 till nivå 3 | 226 017 | Aug 2021 | -142 345
HousingAnywhere | Intäktsmultipel | 5,4 | – | – | 39 933 | Från nivå 2 till nivå 3 | 22 667 | Jan 2022 | 17 266
Booksy | Intäktsmultipel | 7,1 | – | – | 36 492 | Från nivå 2 till nivå 3 | 35 102 | Nov 2020 | 1 389
Numan | Intäktsmultipel | 5,6 | – | – | 31 393 | Från nivå 2 till nivå 3 | 36 828 | Aug 2021 | -5 436
Babylon | Noterat bolag | – | 24 232 | – | – | Ingen förändring | – | – | –
Wasoko | Intäktsmultipel | 0,9 | – | – | 21 064 | Ny investering | 22 500 | Feb 2022 | -1 436
Övriga scoutinvesteringar | Substansvärde | – | – | – | 20 982 | Ingen förändring | 2 825 | Dec 2022 | -124
Breadfast | Intäktsmultipel | 1,4 | – | – | 16 700 | Från nivå 2 till nivå 3 | 15 852 | Maj 2022 | 848
Bokadirekt | Intäktsmultipel | 7,1 | – | – | 15 766 | Från nivå 2 till nivå 3 | 22 129 | Dec 2021 | -6 362
Olio | Senaste transaktion | – | – | 13 906 | – | Ingen förändring | – | Aug 2021 | –
Hungry Panda | Intäktsmultipel | 1,3 | – | – | 11 770 | Från nivå 2 till nivå 3 | 22 052 | Dec 2021 | -10 282
VNV Pioneer | Intäktsmultipel | – | – | – | 10 927 | Från nivå 2 till nivå 3 | 9 426 | – | 1 501
Borzo | Intäktsmultipel | 2,9 | – | – | 7 022 | Från nivå 2 till nivå 3 | 32 790 | Jul 2021 | -25 767
Flo/Palta, genom GHE II | Intäktsmultipel | – | – | – | 6 670 | Från nivå 2 till nivå 3 | 8 285 | Feb 2022 | -1 614
JamesEdition | Intäktsmultipel | 5,4 | – | – | 6 093 | Ingen förändring | 558 | Mar 2022 | -226
Glovo | Substansvärde | 1,0 | – | – | 6 032 | Ingen förändring | – | Apr 2021 | -5 332
Vezeeta | Intäktsmultipel | 2,9 | – | – | 5 286 | Ingen förändring | 6 358 | Okt 2022 | -5 741
Tise | Intäktsmultipel | 2,8 | – | – | 5 189 | Från nivå 2 till nivå 3 | 6 436 | Jul 2022 | -1 247
Merro | Mix | 3,3 | – | – | 4 741 | Ingen förändring | – | Jun 2016 | -1 928
Collectiv Food | Intäktsmultipel | 5,4 | – | – | 4 564 | Från nivå 2 till nivå 3 | 6 617 | Jul 2021 | -2 053
Alva | Intäktsmultipel | 9,5 | – | – | 4 276 | Från nivå 2 till nivå 3 | 4 884 | Nov 2022 | -608
Kavall | Intäktsmultipel | 1,4 | – | – | 3 883 | Från nivå 2 till nivå 3 | 10 970 | Mar 2022 | -7 087
Stardots | Senaste transaktion | – | – | 3 540 | – | Ingen förändring | – | Nov 2022 | –
Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) | Intäktsmultipel | 3,9 | – | – | 3 427 | Ingen förändring | – | Dec 2021 | -888
El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) | Intäktsmultipel | 3,6 | – | – | 2 141 | Ingen förändring | 1 923 | Apr 2018 | -7 226
Swvl | Noterat bolag | – | 1 981 | – | – | Från nivå 3 till nivå 1 | -116 780 | – | –
Carla | Intäktsmultipel | 4,7 | – | – | 1 896 | Från nivå 2 till nivå 3 | 3 049 | Jun 2022 | -1 154
Cirplus | Senaste transaktion | – | – | 1 595 | – | Ingen förändring | – | Dec 2021 | –
2xN Lux | Substansvärde | 1,0 | – | – | 1 579 | Ny investering | 1 496 | Okt 2022 | 83
YouScan | Intäktsmultipel | 4,7 | – | – | 1 406 | Ingen förändring | 1 000 | Feb 2015 | -4 564
Dubicars | Intäktsmultipel | 5,4 | – | – | 1 353 | Från nivå 2 till nivå 3 | 1 156 | Feb 2022 | 197
Myelin II | Substansvärde | – | – | – | 1 138 | Ny investering | 1 200 | Aug 2022 | -62
Baly | Senaste transaktion | – | – | 1 000 | – | Ingen förändring | – | Sep 2021 | –
Investeringar under 1 MUSD |  |  | – | 3 344 | 3 470 |  | -29 538 |  | -66 419
Voi, lån | Konvertibel | – | – | – | 17 786 | Från nivå 2 till nivå 3 | 17 104 | Dec 2021 | 683
Booksy, lån | Konvertibel | – | – | – | 5 429 | Från nivå 2 till nivå 3 | 5 000 | Feb 2022 | 429
Borzo, lån | Konvertibel | – | – | – | 2 640 | Från nivå 2 till nivå 3 | 2 500 | Jul 2021 | 140
Collectiv Food, lån | Konvertibel | – | – | – | 1 203 | Ny investering | 1 190 | Nov 2022 | 13
Konvertibellån under 1 MUSD |  |  | – | – | 486 |  | -29 371 |  | -17 333
Likviditetshantering |  | – | – | 7 740 | – | Ny investering | – | – | –
Totalt |  |  | 26 214 | 31 124 | 654 625 |  | 423 029 |  | -376 931
Utgående balans nivå 3, 31 dec 2022 |  |  |  |  |  |  | 654 625 |  |

32 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Följande tabell visar koncernens känslighetsanalys för tillgångar värderade enligt nivå 3 samt värdeförändring vid ändring av antingen multiplar eller respektive benchmark.

Företag | Investerat belopp | Ägarandel, % |  |  | Känslighet i värderingar |  |  | Värderingsmetod
|  |  | -15% | -10% | 2023 | +10% | +15% |
BlaBlaCar | 204 018 | 13,8 | 238 887 | 251 788 | 277 591 | 303 393 | 316 294 | Intäktsmultipel
Gett | 111 836 | 43,4 | 84 059 | 88 143 | 96 313 | 104 482 | 108 567 | EBITDA multipel
Voi | 81 749 | 23,1 | 62 304 | 67 319 | 77 348 | 87 378 | 92 393 | Intäktsmultipel
HousingAnywhere | 23 301 | 29,1 | 44 515 | 47 261 | 52 755 | 58 249 | 60 996 | Intäktsmultipel
Numan | 9 018 | 17,0 | 27 460 | 29 098 | 32 375 | 35 651 | 37 289 | Intäktsmultipel
Övriga scoutinvesteringar | 21 384 | – | 17 828 | 18 876 | 20 974 | 23 071 | 24 120 | Substansvärde
Bokadirekt | 21 887 | 15,2 | 16 446 | 17 303 | 19 017 | 20 732 | 21 589 | Intäktsmultipel
Wasoko | 22 500 | 4,2 | 9 430 | 9 928 | 10 926 | 11 923 | 12 422 | Intäktsmultipel
VNV Pioneer | 9 594 | – | 7 557 | 8 002 | 8 891 | 9 780 | 10 225 | Intäktsmultipel
Hungry Panda | 16 893 | 4,0 | 6 839 | 7 298 | 8 215 | 9 132 | 9 590 | Intäktsmultipel
JamesEdition | 3 900 | 25,5 | 6 528 | 6 874 | 7 568 | 8 261 | 8 607 | Intäktsmultipel
Merro | 8 763 | 6,3 | 6 211 | 6 512 | 7 112 | 7 712 | 8 012 | Mix
Flo/Palta, genom GHE II | 8 285 | 22,0 | 5 400 | 5 718 | 6 353 | 6 988 | 7 306 | Intäktsmultipel
Olio | 14 746 | 11,5 | 4 813 | 5 014 | 5 417 | 5 820 | 6 022 | Intäktsmultipel
Glovo | 10 605 | – | 4 496 | 4 760 | 5 289 | 5 818 | 6 083 | Substansvärde
Collectiv Food | 6 780 | 10,0 | 4 346 | 4 638 | 5 222 | 5 805 | 6 097 | Intäktsmultipel
Tise | 6 855 | 8,3 | 4 436 | 4 622 | 4 995 | 5 368 | 5 554 | Intäktsmultipel
Borzo | 21 390 | 17,3 | 4 123 | 4 344 | 4 787 | 5 230 | 5 451 | Intäktsmultipel
Alva | 5 206 | 10,2 | 3 565 | 3 754 | 4 132 | 4 510 | 4 700 | Intäktsmultipel
Baly | 1 000 | 4,3 | 2 828 | 3 023 | 3 411 | 3 800 | 3 995 | Intäktsmultipel
El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) | 5 812 | 25,7 | 2 634 | 2 784 | 3 084 | 3 384 | 3 534 | Intäktsmultipel
Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) | 4 751 | 27,3 | 1 734 | 1 835 | 2 038 | 2 241 | 2 342 | Intäktsmultipel
Vezeeta | 9 441 | 9,0 | 1 592 | 1 673 | 1 835 | 1 997 | 2 078 | Intäktsmultipel
Myelin II | 1 800 | – | 1 502 | 1 590 | 1 767 | 1 943 | 2 032 | Substansvärde
Shohoz | 9 404 | 31,6 | 1 251 | 1 298 | 1 393 | 1 488 | 1 536 | Intäktsmultipel
Cirplus | 1 695 | 13,1 | 1 332 | 1 332 | 1 332 | 1 332 | 1 332 | Intäktsmultipel
2xN Lux | 1 497 | – | 1 120 | 1 186 | 1 318 | 1 450 | 1 516 | Substansvärde
YouScan | 9 094 | 18,8 | 1 082 | 1 157 | 1 306 | 1 456 | 1 531 | Intäktsmultipel
Pale Blue Dot | 1 312 | – | 1 096 | 1 160 | 1 289 | 1 418 | 1 482 | Substansvärde
Investeringar under 1 MUSD | 49 558 |  | 1 605 | 1 696 | 1 877 | 2 057 | 2 148 |
Voi, lån | 17 070 | – | 15 699 | 16 622 | 18 469 | 20 316 | 21 240 | Konvertibel
Borzo, lån | 2 500 | – | 2 563 | 2 713 | 3 015 | 3 316 | 3 467 | Konvertibel
Collectiv Food, lån | 1 573 | – | 1 405 | 1 488 | 1 653 | 1 818 | 1 901 | Konvertibel
Konvertibellån under 1 MUSD | 1 526 |  | 178 | 189 | 210 | 231 | 241 |
Totalt nivå 3 | 726 745 |  | 596 862 | 631 000 | 699 276 | 767 552 | 801 690 |

33 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Förändring av finansiella tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen per 31 december 2023

Kategori | Företag | Ingående balans, | Investeringar/ | Förändring i | Utgående balans, | Värderingsmetod
|  | 1 jan 2023 | (avyttringar), netto | verkligt värde | 31 dec 2023 |
Transport | BlaBlaCar | 141 902 | 27 310 | 108 379 | 277 591 | Intäktsmultipel
Transport | Gett | 126 312 | – | -29 999 | 96 313 | EBITDA multipel
Transport | Voi | 83 672 | – | -6 323 | 77 348 | Intäktsmultipel
Marknadsplats | HousingAnywhere | 39 933 | 1 302 | 11 520 | 52 755 | Intäktsmultipel
Marknadsplats | Booksy | 41 921 | – | 1 631 | 43 551 | Senaste transaktion
Digital hälsa | Numan | 31 393 | – | 982 | 32 375 | Intäktsmultipel
Marknadsplats | Breadfast | 16 700 | 1 000 | 5 397 | 23 097 | Senaste transaktion
Övrigt | Övriga scoutinvesteringar | 20 982 | 220 | -229 | 20 974 | Substansvärde
Marknadsplats | Bokadirekt | 15 766 | – | 3 251 | 19 017 | Intäktsmultipel
Marknadsplats | Wasoko | 21 064 | – | -10 138 | 10 926 | Intäktsmultipel
Övrigt | VNV Pioneer | 10 927 | 105 | -2 141 | 8 891 | Intäktsmultipel
Marknadsplats | Hungry Panda | 11 770 | – | -3 556 | 8 215 | Intäktsmultipel
Marknadsplats | JamesEdition | 6 093 | – | 1 475 | 7 568 | Intäktsmultipel
Marknadsplats | Merro | 4 741 | – | 2 371 | 7 112 | Mix
Digital hälsa | Flo/Palta, genom GHE II | 6 670 | – | -317 | 6 353 | Intäktsmultipel
Övrigt | Olio | 13 906 | – | -8 488 | 5 417 | Intäktsmultipel
Övrigt | Glovo | 6 032 | – | -743 | 5 289 | Substansvärde
Övrigt | Collectiv Food | 4 564 | – | 658 | 5 222 | Intäktsmultipel
Marknadsplats | Tise | 5 189 | – | -194 | 4 995 | Intäktsmultipel
Transport | Borzo | 7 022 | – | -2 235 | 4 787 | Intäktsmultipel
Marknadsplats | Alva | 4 276 | 238 | -382 | 4 132 | Intäktsmultipel
Övrigt | Baly | 1 000 | – | 2 411 | 3 411 | Intäktsmultipel
Marknadsplats | El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) | 2 141 | – | 943 | 3 084 | Intäktsmultipel
Digital hälsa | Stardots | 3 540 | – | -1 137 | 2 402 | Senaste transaktion
Övrigt | Mathem | – | 2 281 | 57 | 2 338 | Senaste transaktion
Marknadsplats | Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) | 3 427 | – | -1 389 | 2 038 | Intäktsmultipel
Digital hälsa | Vezeeta | 5 286 | – | -3 451 | 1 835 | Intäktsmultipel
Marknadsplats | Myelin II | 1 138 | 600 | 28 | 1 767 | Substansvärde
Transport | Shohoz | – | – | 1 393 | 1 393 | Intäktsmultipel
Marknadsplats | Cirplus | 1 595 | – | -262 | 1 332 | Intäktsmultipel
Övrigt | 2xN Lux | 1 579 | -149 | -112 | 1 318 | Substansvärde
Övrigt | YouScan | 1 406 | – | -100 | 1 306 | Intäktsmultipel
Övrigt | Pale Blue Dot | 959 | 445 | -116 | 1 289 | Substansvärde
Marknadsplats | Carla | 1 896 | – | -702 | 1 194 | Senaste transaktion
Övrigt | Aspect | – | 1 000 | – | 1 000 | Senaste transaktion
Övrigt | YUV | – | 1 000 | – | 1 000 | Senaste transaktion
Övrigt | No Traffic | – | 1 000 | – | 1 000 | Senaste transaktion
| Investeringar under 1 MUSD | 37 305 | -2 837 | -30 085 | 4 383 |
Transport | Voi, lån | 17 786 | – | 683 | 18 469 | Konvertibel
Transport | Borzo, lån | 2 640 | – | 375 | 3 015 | Konvertibel
Övrigt | Collectiv Food, lån | 1 203 | 383 | 67 | 1 653 | Konvertibel
| Konvertibellån under 1 MUSD | 486 | -307 | 31 | 210 |
| Likviditetshantering | 7 740 | -11 252 | 6 486 | 2 973 |
| Investeringsportfölj | 711 962 | 22 338 | 46 038 | 780 337 |
| Kassa | 66 127 |  |  | 42 492 |
| Totalt investeringsportfölj | 778 089 |  |  | 822 829 |
| Lån | -164 344 |  |  | -152 118 |
| Övriga nettofordringar/skulder | -310 |  |  | -4 422 |
| Totalt NAV | 613 434 |  |  | 666 289 |

34 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Not 4: Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde
via resultaträkningen

| 2023 | 2022
Realiserat resultat: |  |
Vederlag från försäljning av finansiella tillgångar till |  |
verkligt värde via resultaträkningen | 64 938 | 103 198
Nedskrivning av anskaffningsvärde och |  |
anskaffningsvärde av sålda finansiella tillgångar till |  |
verkligt värde via resultaträkningen | -245 146 | -34 124
Förändring i verkligt värde av nedskrivna och sålda |  |
finansiella tillgångar värderade till verkligt värde |  |
via resultaträkningen | 160 785 | -75 310
Utdelningar | 267 | 150
Totalt realiserat resultat | -19 156 | -6 086
Orealiserat resultat: |  |
Förändring i verkligt värde av kvarvarande |  |
finansiella tillgångar värderade till verkligt värde |  |
via resultaträkningen | 65 194 | -771 539
Totalt orealiserat resultat | 65 194 | -771 539
Totalt resultat från finansiella tillgångar |  |
värderade till verkligt värde via resultaträkningen | 46 038 | -777 625

Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultat-
räkningen utgörs av resultat från förändringar i verkligt värde på sådana
finansiella tillgångar som från första början hänförts till kategorin värderade
till verkligt värde via resultaträkningen.
Not 5: Rörelsens kostnader

| 2023 | 2022
Kostnader för ersättningar till anställda | 9 546 | 5 721
Externa tjänster | 835 | 798
Kostnadsförd moms | 337 | 555
Andra utgifter | 2 680 | 3 207
Totala rörelsekostnader | 13 398 | 10 281

Not 6: Ersättning till revisorer

PwC | 2023 | 2023 | 2023
| Sverige | Cypern | Totalt
Revisionsuppdrag | 198 | 21 | 219
Revisionsrelaterade tjänster | 34 | – | 34
Skatterådgivningstjänster | – | 4 | 4
Totalt | 232 | 25 | 257

PwC | 2022 | 2022 | 2022
| Sverige | Cypern | Totalt
Revisionsuppdrag | 203 | 17 | 220
Revisionsrelaterade tjänster | 18 | – | 18
Skatterådgivningstjänster | – | 39 | 39
Totalt | 221 | 56 | 277

Med revisionsuppdrag avses revisorns ersättning för den lagstadgade
revisionen. Arbetet innefattar granskningen av årsredovisningen och
koncernredovisningen och bokföringen, styrelsens och verkställande
direktörens förvaltning samt arvode för revisionsrådgivning som lämnats i
samband med revisionsuppdraget.
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget avser övriga revi-
sionsuppdrag enligt lagar och föreskrifter samt granskning av kvartals-
rapporter i enlighet med ISRE 2410. Skatterådgivning avser allmänna
skatterådgivningstjänster.
Not 7: Finansnetto

Ränteintäkter | 2023 | 2022
Övriga ränteintäkter | 1 845 | 493
Totalt | 1 845 | 493

Räntekostnader | 2023 | 2022
Räntekostnader obligationer | 9 398 | 13 411
Övriga räntekostnader | 64 | 12
Totalt | 9 462 | 13 423

Minskningen av räntekostnader innevarande år förklaras av förtida inlösen
av obligation 2019/2022 och refinansiering genom att emittera obligation
2022/2025 under år 2022 .
Not 8: Skatter

Aktuell skatt | 2023 | 2022
Aktuell skatt på årets resultat | – | –
Justering för tidigare år | – | –
Totalt | – | –
Total inkomstskatt | – | –
Skatt hänförlig till poster i övrigt totalresultat | – | –

Avstämning mellan teoretisk skattekostnad |  |
och redovisad skatt | 2023 | 2022
Resultat före skatt | 22 426 | -781 998
Inkomstskatt beräknad enligt svensk |  |
skattesats 20,6% (20,6%) | -4 620 | 161 092
Skatteeffekt av: |  |
Effekt av olika skattesatser för utländska |  |
dotterbolag | 5 432 | -55 827
Icke skattepliktig inkomst | 3 817 | -103 684
Ej avdragsgilla kostnader | -13 | -13
Skatteförluster för vilka icke uppskjuten skatt |  |
redovisas | -4 616 | -1 568
Justering för tidigare år | – | –
Skattekostnad | – | –

Uppskjuten skatt
Koncernens ej nyttjade skattemässiga underskottsavdrag har uppstått i
koncernföretag där det är osäkert om dessa kommer kunna kvittas mot
skattepliktiga intäkter inom överskådlig framtid. Underskottsavdragen kan
föras framåt på obestämd tid.
35 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Not 9: Inventarier

1 januari 2023– | Materiella | Leasade | Totalt
31 december 2023 | anläggnings- | tillgångar: |
| tillgångar | Lokaler |
Ingående bokfört värde | 57 | 1 108 | 1 165
Avskrivningskostnad | -12 | -284 | -296
Omräkningsdifferenser | – | 31 | 31
Utgående bokfört värde | 45 | 855 | 900

1 januari 2022– | Materiella | Leasade | Totalt
31 december 2022 | anläggnings- | tillgångar: |
| tillgångar | Lokaler |
Ingående bokfört värde | 92 | 318 | 410
Förvärv | – | 1 105 | 1 105
Avskrivningskostnad | -35 | -276 | -311
Omräkningsdifferenser | – | -39 | -39
Utgående bokfört värde | 57 | 1 108 | 1 165

Inventarier | 31 dec 2023 | 31 dec 2022
Anskaffningsvärde | 2 599 | 2 599
Avyttring anskaffningsvärde | -1 242 | –
Avyttring avskrivningar | 1 242 | –
Ackumulerade avskrivningar | -1 676 | -1 380
Valutakursdifferenser | -23 | -54
Utgående bokfört värde | 900 | 1 165

Materiella tillgångar avser inventarier och installationer.
Not 10: Finansiella instrument per kategori
Redovisningsprinciperna för finansiella instrument har tillämpats
för nedanstående poster:

31 december 2023 |  |  |
Tillgångar i balansräkningen | Upplupet | Tillgångar | Totalt
| anskaffnings- | värderade till |
| värde | verkligt värde |
|  | via resultat- |
|  | räkningen |
Finansiella tillgångar |  |  |
värderade till verkligt värde via |  |  |
resultaträkningen | – | 780 337 | 780 337
Likvida medel | 42 492 | – | 42 492
Övriga kortfristiga fordringar | 714 | – | 714
Summa finansiella tillgångar | 43 206 | 780 337 | 823 543
Skulder i balansräkningen |  | Skulder till | Totalt
|  | upplupet |
|  | anskaffningsvärde |
Lån |  | 120 838 | 120 838
Summa långfristiga finansiella skulder |  | 120 838 | 120 838
Kortfristig del av långfristiga skulder |  | 31 280 | 31 280
Summa kortfristiga finansiella skulder |  | 31 280 | 31 280

31 december 2022 |  |  |
Tillgångar i balansräkningen | Upplupet | Tillgångar | Totalt
| anskaffnings- | värderade till |
| värde | verkligt värde |
|  | via resultat- |
|  | räkningen |
Finansiella tillgångar |  |  |
värderade till verkligt värde via |  |  |
resultaträkningen | – | 711 962 | 711 962
Likvida medel | 66 127 | – | 66 127
Övriga kortfristiga fordringar | 2 120 | – | 2 120
Summa finansiella tillgångar | 68 247 | 711 962 | 780 209
Skulder i balansräkningen |  | Skulder till | Totalt
|  | upplupet |
|  | anskaffningsvärde |
Lån |  | 164 116 | 164 116
Summa långfristiga finansiella skulder |  | 164 116 | 164 116
Kortfristig del av långfristiga skulder |  | 228 | 228
Summa kortfristiga finansiella skulder |  | 228 | 228

36 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Not 11: Långfristiga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
Tillgångarna i tabellen nedan är investeringar i finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen.

Företag | Investering | Verkligt värde, | Ägarandel % av | Investeringar/ | Förändring i | Verkligt värde, | Ägarandel % av | Andel av portföljen
| denominerad | 31 dec 2022 | utestående aktier, | (avyttringar), netto | verkligt värde | 31 dec 2023 | utestående aktier, |
| i |  | 31 dec 2022 |  |  |  | 31 dec 2023 |
BlaBlaCar | EUR | 141 902 | 10,5% | 27 310 | 108 379 | 277 591 | 13,8% | 35,6%
Gett | USD | 126 312 | 48,8% | – | -29 999 | 96 313 | 43,4% | 12,3%
Voi | USD | 83 672 | 23,1% | – | -6 323 | 77 348 | 23,1% | 9,9%
HousingAnywhere | EUR | 39 933 | 29,6% | 1 302 | 11 520 | 52 755 | 29,1% | 6,8%
Booksy | USD | 41 921 | 9,8% | – | 1 631 | 43 551 | 10,2% | 5,6%
Numan | GBP | 31 393 | 17,4% | – | 982 | 32 375 | 17,0% | 4,1%
Breadfast | USD | 16 700 | 9,9% | 1 000 | 5 397 | 23 097 | 9,0% | 3,0%
Övriga scoutinvesteringar | USD | 20 982 | – | 220 | -229 | 20 974 | – | 2,7%
Bokadirekt | SEK | 15 766 | 14,9% | – | 3 251 | 19 017 | 15,2% | 2,4%
Wasoko | USD | 21 064 | 4,1% | – | -10 138 | 10 926 | 4,2% | 1,4%
VNV Pioneer | SEK | 10 927 | – | 105 | -2 141 | 8 891 | – | 1,1%
Hungry Panda | USD | 11 770 | 4,0% | – | -3 556 | 8 215 | 4,0% | 1,1%
JamesEdition | EUR | 6 093 | 25,5% | – | 1 475 | 7 568 | 25,5% | 1,0%
Merro | USD | 4 741 | 6,3% | – | 2 371 | 7 112 | 6,3% | 0,9%
Flo/Palta, genom GHE II | USD | 6 670 | 22,0% | – | -317 | 6 353 | 22,0% | 0,8%
Olio | GBP | 13 906 | 11,0% | – | -8 488 | 5 417 | 11,5% | 0,7%
Glovo | USD | 6 032 | – | – | -743 | 5 289 | – | 0,7%
Collectiv Food | GBP | 4 564 | 10,0% | – | 658 | 5 222 | 10,0% | 0,7%
Tise | NOK | 5 189 | 8,4% | – | -194 | 4 995 | 8,3% | 0,6%
Borzo | USD | 7 022 | 17,3% | – | -2 235 | 4 787 | 17,3% | 0,6%
Alva | SEK | 4 276 | 9,5% | 238 | -382 | 4 132 | 10,2% | 0,5%
Baly | USD | 1 000 | 4,3% | – | 2 411 | 3 411 | 4,3% | 0,4%
El Basharsoft (Wuzzuf, Forasna) | USD | 2 141 | 25,7% | – | 943 | 3 084 | 25,7% | 0,4%
Stardots | SEK | 3 540 | 37,1% | – | -1 137 | 2 402 | 33,5% | 0,3%
Mathem | SEK | – | – | 2 281 | 57 | 2 338 | 1,6% | 0,3%
Naseeb Networks (Rozee, Mihnati) | USD | 3 427 | 27,3% | – | -1 389 | 2 038 | 27,3% | 0,3%
Vezeeta | USD | 5 286 | 9,1% | – | -3 451 | 1 835 | 9,0% | 0,2%
Myelin II | USD | 1 138 | – | 600 | 28 | 1 767 | – | 0,2%
Shohoz | USD | – | 15,5% | – | 1 393 | 1 393 | 31,6% | 0,2%
Cirplus | EUR | 1 595 | 13,1% | – | -262 | 1 332 | 13,1% | 0,2%
2xN Lux | EUR | 1 579 | – | -149 | -112 | 1 318 | – | 0,2%
YouScan | USD | 1 406 | 19,2% | – | -100 | 1 306 | 18,8% | 0,2%
Pale Blue Dot | EUR | 959 | – | 445 | -116 | 1 289 | – | 0,2%
Carla | SEK | 1 896 | 4,0% | – | -702 | 1 194 | 3,2% | 0,2%
Aspect | EUR | – | – | 1 000 | – | 1 000 | 14,3% | 0,1%
YUV | USD | – | – | 1 000 | – | 1 000 | 5,4% | 0,1%
No Traffic | USD | – | – | 1 000 | – | 1 000 | 0,8% | 0,1%
Swvl | USD | 1 981 | 10,7% | – | -1 013 | 968 | 8,5% | 0,1%
UAB Ovoko | USD | 444 | 1,0% | – | 271 | 714 | 1,0% | 0,1%
Mohold | USD | – | – | 250 | 214 | 464 | 3,1% | 0,1%

YouScan: Återspeglar VNV Globals indirekta aktieinnehav i YouScan som innehas genom 33,2% ägande i Kontakt East Holding AB, vilket i sin tur äger 63% av YouScan .
37 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen

Företag | Investering | Verkligt värde, | Ägarandel % av | Investeringar/ | Förändring i | Verkligt värde, | Ägarandel % av | Andel av portföljen
| denominerad | 31 dec 2022 | utestående aktier, | (avyttringar), netto | verkligt värde | 31 dec 2023 | utestående aktier, |
| i |  | 31 dec 2022 |  |  |  | 31 dec 2023 |
Shwe Property | USD | 338 | 14,0% | – | 71 | 410 | 14,0% | 0,1%
Ballroom Aps | DKK | – | – | 439 | -43 | 397 | 8,2% | 0,1%
JobNet | USD | 237 | 4,5% | – | 119 | 356 | 4,4% | 0,0%
Medoma | EUR | 267 | 1,1% | – | 10 | 276 | 1,1% | 0,0%
Hype Vent | USD | 264 | 10,4% | – | 10 | 274 | 9,5% | 0,0%
Campspace | EUR | 743 | 21,7% | – | -513 | 230 | 21,7% | 0,0%
Captain Cause | EUR | 533 | 2,4% | – | -393 | 140 | 2,1% | 0,0%
SSE Ventures | USD | 78 | – | 12 | -9 | 81 | – | 0,0%
Vinden AB | SEK | 800 | 5,3% | – | -753 | 46 | 2,9% | 0,0%
Parsly | SEK | 959 | 10,5% | – | -941 | 18 | 10,5% | 0,0%
Fika | USD | 167 | 9,7% | – | -159 | 9 | 9,3% | 0,0%
Agente Imóvel | USD | 490 | 27,4% | – | -490 | – | 27,4% | 0,0%
Babylon | USD | 24 232 | 14,5% | -519 | -23 713 | – | 11,0% | 0,0%
Dubicars | USD | 1 353 | 11,0% | -635 | -718 | – | – | 0,0%
Grace Health | SEK | 536 | 16,8% | – | -536 | – | 23,0% | 0,0%
BestDoctor | USD | – | 10,6% | – | – | – | 10,6% | 0,0%
Dr Ryadom | USD | – | 26,7% | – | – | – | 26,7% | 0,0%
Inturn | USD | – | 15,2% | – | – | – | 15,2% | 0,0%
Kavall | SEK | 3 883 | 20,0% | -571 | -3 312 | – | – | 0,0%
Monopoliya | USD | – | 9,1% | – | – | – | 9,1% | 0,0%
Napopravku | USD | – | 21,4% | -100 | 100 | – | – | 0,0%
OneTwoTrip | USD | – | 21,1% | -1 707 | 1 707 | – | – | 0,0%
Yoppie | GBP | – | 46,7% | -5 | 5 | – | – | 0,0%
Voi, lån | USD | 17 786 | – | – | 683 | 18 469 | – | 2,4%
Borzo, lån | USD | 2 640 | – | – | 375 | 3 015 | – | 0,4%
Collectiv Food, lån | USD | 1 203 | – | 383 | 67 | 1 653 | – | 0,2%
HousingAnywhere, lån | EUR | 186 | – | – | 24 | 210 | – | 0,0%
Dubicars, lån | USD | 300 | – | -300 | – | – | – | 0,0%
Swvl, lån | USD | – | – | -6 | 6 | – | – | 0,0%
Kavall, lån | SEK | – | – | -1 | 1 | – | – | 0,0%
Yoppie, lån | GBP | – | – | – | – | – | – | 0,0%
Likviditetshantering |  | 7 740 |  | -11 252 | 6 486 | 2 973 |  | 0,4%
Investeringsportfölj |  | 711 962 |  | 22 338 | 46 038 | 780 337 |  | 100,0%

Föregående års förändring, totalt:

Företag | Verkligt värde, 31 dec 2021 | Investeringar/(avyttringar) | Förändring i verkligt värde | Verkligt värde, 31 dec 2022
Summa långfristiga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen | 1 420 759 | 66 265 | -782 802 | 704 222
Likviditetshantering | – | 2 563 | 5 176 | 7 740
Investeringsportfölj | 1 420 759 | 68 828 | -777 625 | 711 962

Not 11: Långfristiga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen (forts.)
38 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Not 12: Innehav i intresseföretag
Intresseföretag är företag som VNV Global har betydande intresse i. Betydande intresse innebär möjligheten att delta i beslut som rör bolagets finansiella
och operativa strategier men innebär inte kontroll eller gemensam kontroll. Normalt innebär ett ägande motsvarande minst 20% och upp till 50% av
rösterna att ett betydande intresse innehas. Omständigheterna i det enskilda fallet kan medföra ett betydande intresse även vid ägande av mindre än 20%
av rösterna.

Koncernens innehav i intresseföretag 2023 |  |  |  |  |  |  |
Företag | Underliggande | Kategori | Verksamhet | Huvudsaklig | Registreringsland | Verkligt värde, | Ägarandel
| tillgång |  |  | marknad |  | 31 dec 2023 |
Gett |  | Transport | Plattform för hantering av företags | Israel, | Cypern | 96 313 | 43,4%
|  |  | marktransporter | Storbritannien |  |  |
Voi |  | Transport | Delningstjänst för frifly- | Europa | Sverige | 77 348 | 23,1%
|  |  | tande el-scootrar för sista |  |  |  |
|  |  | kilometern-transport |  |  |  |
HousingAnywhere |  | Marknadsplats | Online bostadsplattform för | Europa | Nederländerna | 52 755 | 29,1%
|  |  | långtidshyra |  |  |  |
JamesEdition |  | Marknadsplats | Onlineplattform för lyxartiklar | Globalt | Nederländerna | 7 568 | 25,5%
Global Health Equity II | Flo, Palta | Digital hälsa | Hälsoteknologi | Europa | Sverige | 6 353 | 22,0%
El Basharsoft (Wuzzuf, |  | Marknadsplats | Plattform för rekryteringsannonser | Egypten | Brittiska | 3 084 | 25,7%
Forasna) |  |  |  |  | Jungfruöarna |  |
Stardots |  | Digital hälsa | Molnbaserad digital hälsoplattform | Sverige | Sverige | 2 402 | 33,5%
|  |  | för behandling av Parkinsons |  |  |  |
|  |  | sjukdom |  |  |  |
Naseeb Networks |  | Marknadsplats | Plattform för rekryteringsannonser | Pakistan | USA | 2 038 | 27,3%
(Rozee, Mihnati) |  |  |  |  |  |  |
Kontakt East Holding | YouScan | Övrigt | Bevakningsplattform för sociala | Ukraina | Sverige | 1 306 | 33,2%
|  |  | medier baserad på artificiell |  |  |  |
|  |  | intelligens |  |  |  |
Campspace |  | Marknadsplats | Marknadsplats för | Storbritannien, | Nederländerna | 230 | 21,7%
|  |  | mikrocampingplatser | Nederländerna |  |  |

Not 13: Övriga kortfristiga fordringar

| 31 dec 2023 | 31 dec 2022
Övriga fordringar |  |
Insättningar | 60 | 63
Övrigt | – | 141
Totalt | 60 | 204
Förskottsbetalningar och upplupna intäkter |  |
Förutbetalda hyror | 92 | –
Övrigt | 562 | 1 916
Totalt | 654 | 1 916
Totalt övriga kortfristiga fordringar | 714 | 2 120

Not 14: Likvida medel

| 31 dec 2023 | 31 dec 2022
Likvida medel | 42 492 | 66 127
Totalt | 42 492 | 66 127

Kassa och bank är de komponenter som ingår i likvida medel.
39
Noter till bokslutet – Koncernen
Årsredovisning 2023
Not 15 : Räntebärande skulder

| 31 dec 2023 | 31 dec 2022
Upplåning | 120 235 | 163 240
Kortfristig del av långfristiga skulder | 31 005 | –
Leasingskulder | 603 | 876
Totalt | 151 843 | 164 116

Upplåning

2023 | Ingående balans | Upptagna/ | Betald ränta | Icke-kontanta | Utgående balans
|  | återbetalda lån |  | transaktioner: |
|  |  |  | Effektiv ränta samt |
|  |  |  | valutaeffekter |
Obligation 2022/25 | 115 108 | -7 | -5 671 | 10 806 | 120 235
Obligation 2021/24 | 48 132 | -17 335 | -2 308 | 2 516 | 31 005
Totalt | 163 240 | -17 342 | -7 979 | 13 322 | 151 240

2022 | Ingående balans | Upptagna/ | Betald ränta | Icke-kontanta | Utgående balans
|  | återbetalda lån |  | transaktioner: |
|  |  |  | Effektiv ränta samt |
|  |  |  | valutaeffekter |
Obligation 2022/25 | – | 123 314 | -4 373 | -3 834 | 115 108
Obligation 2021/24 | 55 155 | -120 | -2 685 | -4 218 | 48 132
Obligation 2019/22 | 89 445 | -83 538 | -3 514 | -2 394 | –
Totalt | 144 600 | 39 656 | -10 572 | -10 446 | 163 240

Kortfristiga skulder
Obligation 2021/2024: Under andra kvartalet 2021 placerade VNV
Global ett obligationslån på tre år, initialt 500 miljoner SEK, inom en ram
om 750 miljoner SEK. Obligationen har en fast kupong på 5,50 procent
med ränta som ska betalas kvartalsvis. Obligationerna är noterade på
Nasdaq Stockholm och Frankfurtbörsen med ISIN: SE0016275077.
Obligationslånet 2021/2024 med förfallodag 24 juni 2024 var på balans-
dagen klassificerat som en kortfristig skuld. VNV återköpte obligationer för
ett nominellt belopp av 191,2 miljoner SEK före förfallodagen för att minska
en del av sin befintliga obligationsskuld.
Långfristiga skulder
Obligation 2022/2025: Under första kvartalet 2022 placerade VNV Global
ett obligationslån på tre år, initialt 1 200 miljoner SEK, inom en ram om
2 000 miljoner SEK. Obligationen har en fast kupong på 5,00 procent med
ränta som ska betalas kvartalsvis. Obligationerna är noterade på Nasdaq
Stockholm och Frankfurtbörsen med ISIN: SE0017483019.
Leasingskulder

| 31 dec 2023 | 31 dec 2022
Löptidsanalys – avtalsenligt |  |
diskonterat kassaflöde |  |
Kortfristiga skulder: utflöde mindre än ett år | 275 | 228
Långfristiga skulder: utflöde ett till fem år | 604 | 876
Summa diskonterade leasingskulder | 879 | 1 104
Totalt | 879 | 1 104
Totalt kassaflöde för leasing under året | -315 | -356
Belopp redovisade i koncernens |  |
resultaträkning |  |
Ränta på leasingskulder | -64 | -12
Valutakursdifferenser | 153 | 23

Den vägda genomsnittliga marginella upplåningsräntan som används för att
mäta leasingskulder är 6,15% för lokaler.
40 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Not 16: Övriga kortfristiga skulder

| 31 dec 2023 | 31 dec 2022
Övriga kortfristiga skulder | 604 | 308
Skulder för investeringar | 1 460 | –
Leverantörsskulder | 220 | 207
Leasingskuld | 275 | 228
Skatteskuld | 783 | 783
Totalt | 3 342 | 1 526

Not 17: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

| 31 dec 2023 | 31 dec 2022
Sociala avgifter | 1 915 | 2 260
Övriga driftskostnader | 1 233 | 200
Totalt | 3 148 | 2 460

Not 18 : Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Ställda panter
Det finns inga ställda säkerheter i Bolaget den 31 december 2023.
Eventualförpliktelser
Det finns inga eventualförpliktelser i Bolaget per 31 december 2023 .
Not 19: Anställda och personalkostnader

Löner och andra ersättningar | 2023 | 2022
Styrelse, VD och andra ledande |  |
befattningshavare: |  |
Löner och andra ersättningar | 1 630 | 1 629
Variabla kompensationer | 2 737 | 916
Pensionskostnader | 257 | 271
Aktierelaterade ersättningar | 617 | 276
LTIP ersättningar | 258 | 25
Sociala avgifter | 1 599 | 845
Övriga personalkostnader | 23 | 26
Totalt styrelse, VD och andra ledande |  |
befattningshavare | 7 121 | 3 988
Övriga anställda: |  |
Löner och andra ersättningar | 922 | 1 060
Variabla kompensationer | 229 | 79
Pensionskostnader | 106 | 85
Aktierelaterade ersättningar | 48 | 13
LTIP ersättningar | 123 | 19
Sociala avgifter | 315 | 232
Övriga personalkostnader | 682 | 245
Totalt övriga personalkostnader | 2 425 | 1 733
Totalt löner och andra ersättningar | 9 546 | 5 721

Under räkenskapsåren 2023 och 2022 inkluderas i övriga personalkostna-
der uppsägningslön och avgångsvederlag till tidigare ledning och anställda,
överenskommet mellan parterna.

| 2023 |  | 2022 |
| Genom- | Varav | Genom- | Varav
| snittligt | kvinnor | snittligt | kvinnor
| antal |  | antal |
| anställda |  | anställda |
Moderbolag | 4 | 1 | 4 | 1
Sverige, exklusive |  |  |  |
moderbolaget | 4 | 2 | 5 | 2
Europa, exklusive Sverige | 1 | – | 3 | 1
Totalt | 9 | 3 | 12 | 4

Fördelning av kvinnor och män i styrelsen,
ledningsgruppen samt styrelser i dotterbolag

| 2023 |  | 2022 |
| Antal på | Varav | Antal på | Varav
| balans- | kvinnor | balans- | kvinnor
| dagen |  | dagen |
Styrelsemedlemmar | 6 | 2 | 5 | 1
Koncernens ledande |  |  |  |
befattningshavare | 3 | 1 | 4 | 1
Styrelseledamöter i dotterbolag | 7 | 4 | 7 | 4
Totalt | 16 | 7 | 16 | 6

Beslut om ersättning till verkställande direktören fattas av styrelsen,
medan beslut om fast ersättning till övriga chefer i koncernen fattas
av verkställande direktören. För verkställande direktören gäller en
uppsägningstid om tolv månader vid uppsägning från bolagets sida och
en uppsägningstid om sex månader vid uppsägning från verkställande
direktörens sida. För nuvarande övriga ledande befattningshavare gäller
en uppsägningstid om sex månader vid uppsägning från bolagets sida och
en uppsägningstid om 3 månader vid uppsägning från nuvarande övriga
ledande befattningshavare sida. Uppsägningslön och avgångsvederlag
för de tidigare ledande befattningshavarna är lika med tolv månaders
ersättning. Inga avtal om avgångsvederlag har ingåtts med styrelseleda-
möterna i VNV Global. Antalet anställda för koncernen exklusive styrelsens
medlemmar var 10 (12), varav 7 (8) var män. Antalet ledande befattnings-
havare i koncernen uppgår till 3 (4), varav 2 (3) var män.
Styrelseledamöter i dotterbolag består av 4 styrelseledamöter (2022: 4)
i Cypern och 3 styrelseledamöter (2022: 3) i Bermuda.
41 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen

2023 | Grundlön/ | Rörlig | Pensions- | Aktie- | LTIP | Totalt
| styrelsearvode, | ersättning | kostnader | baserade | subvention |
| ersättning |  |  | ersättningar |  |
| revisions- och |  |  |  |  |
| ersättningsutskott |  |  |  |  |
Tom Dinkelspiel | 83 | – | – | – | – | 83
Lars O Grönstedt | 71 | – | – | – | – | 71
Josh Blachman | 101 | – | – | – | – | 101
Ylva Lindquist | 99 | – | – | – | – | 99
Kelly Merryman |  |  |  |  |  |
Hoogstraten | 63 | – | – | – | – | 63
Keith Richman | 101 | – | – | – | – | 101
Per Brilioth | 509 | 1 365 | 98 | 287 | 140 | 2 399
Koncernens ledande |  |  |  |  |  |
befattningshavare | 603 | 1 372 | 159 | 330 | 118 | 2 582
Totalt | 1 630 | 2 737 | 257 | 617 | 258 | 5 499

1
2
1
1. Från och med årsstämman den 4 maj 2023.
2. Till och med årsstämman den 4 maj 2023.

2022 | Grundlön/ | Rörlig | Pensions- | Aktie- | LTIP | Totalt
| styrelsearvode, | ersättning | kostnader | baserade | subvention |
| ersättning |  |  | ersättningar |  |
| revisions- och |  |  |  |  |
| ersättningsutskott |  |  |  |  |
Lars O Grönstedt | 207 | – | – | – | – | 207
Josh Blachman | 101 | – | – | – | – | 101
Ylva Lindquist | 95 | – | – | – | – | 95
Keith Richman | 101 | – | – | – | – | 101
Per Brilioth | 502 | 320 | 101 | 135 | 10 | 1 068
Koncernens ledande |  |  |  |  |  |
befattningshavare | 623 | 597 | 170 | 141 | 14 | 1 545
Totalt | 1 629 | 917 | 271 | 276 | 24 | 3 117

Den verkställande direktören har en avgiftsbestämd plan enligt svensk ITP-standard. Koncernen har inga
ytterligare betalningsförpliktelser när avgifterna är betalda. Avgifterna redovisas som pensionskostnader när de
förfaller till betalning. Pensionen är ej knuten till verkställande direktörens anställning och beräknas på basis av
verkställande direktörens grundlön. Även övriga ledande befattningshavare har avgiftsbestämd pensionsplan .
Långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogram (LTIP)

| LTIP 2019 | LTIP 2020 | LTIP 2021 | LTIP 2022 | LTIP 2023 | C | LTIP 2023 | D
Programmets | jan 2019– | jan 2020– | jan 2021– | jan 2022– | apr 2023– | apr 2023–
mätperiod | dec 2023 | dec 2024 | dec 2025 | dec 2026 | mar 2028 | mar 2028
Intjänandeperiod | aug 2019– | jun 2020– | jun 2021– | jul 2022– | okt 2023– | okt 2023–
| maj 2024 | maj 2025 | maj 2026 | jun 2025 | mar 2028 | mar 2028
Maximalt antal aktier | – | – | – | 111 999 | 1 710 000 | 1 710 000
Pris för stamaktier vid |  |  |  |  |  |  |  |
tilldelningsdag i SEK | – | – | – | 22,10 | 13,95 | 13,95
Pris för stamaktier vid |  |  |  |  |  |  |  |
tilldelningsdag i USD | – | – | – | 2,09 |  | 1,25 |  | 1,25
Verkligt värde |  |  |  |  |  |  |  |
incitamentsaktier vid |  |  |  |  |  |  |  |
tilldelningsdag i SEK | – | – | – | 0,49 |  | 1,63 |  | 0,89
Verkligt värde |  |  |  |  |  |  |  |
incitamentsaktier vid |  |  |  |  |  |  |  |
tilldelningsdag i USD | – | – | – | 0,05 |  | 0,15 |  | 0,08
Maximalt antal aktier | LTIP 2019 | LTIP 2020 | LTIP 2021 | LTIP 2022 | LTIP 2023 | C | LTIP 2023 | D
fördelade på: |  |  |  |  |  |  |  |
Verkställande direktör | – | – | – | – |  | 625 000 |  | 625 000
Ledningen | – | – | – | – |  | 475 000 |  | 475 000
Övriga anställda | – | – | – | 111 999 |  | 610 000 |  | 610 000
Totalt | – | – | – | 111 999 |  | 1 710 000 |  | 1 710 000

LTIP-aktiebaserad | LTIP 2019 | LTIP 2020 | LTIP 2021 | LTIP 2022 | LTIP 2023 | C | LTIP 2023 | D
ersättningskostnad, |  |  |  |  |  |  |  |
exklusive sociala |  |  |  |  |  |  |  |
avgifter /miljoner USD/ |  |  |  |  |  |  |  |
2023 | 0,27 | – | 0,32 | 0,04 |  | 0,03 |  | 0,01
2022 | 0,19 | – | 0,09 | 0,01 |  | – |  | –
2021 | 0,17 | – | 0,06 | – |  | – |  | –
2020 | 0,18 | 0,06 | – | – |  | – |  | –
2019 | 0,09 | – | – | – |  | – |  | –
Totalt | 0,90 | 0,06 | 0,47 | 0,05 |  | 0,03 |  | 0,01

42 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Utestående program C 2023 och D 2023
VNV Global har långsiktiga incitamentsprogram för ledning och nyckel-
personer. Syftet med programmen är att uppmuntra personalen att
arbeta långsiktigt och att ytterligare engagera dem i Bolaget. Under 2023
lanserades två separata nya incitamentsprogram för ledning och nyckel-
personer, Serie C 2023 och Serie D 2023, som ersättning för incitaments-
program 2019–2022. Programmen 2019–2022 avbröts med undantag för
några intjänade aktier i program 2022. Programmen C 2023 och D 2023
innehåller en femårig prestationsperiod (10/2023 till 3/2028).
Incitamentsprogrammet C 2023 knyter belöningen till utvecklingen
av VNV Globals aktiekurs och incitamentsprogrammet D 2023 knyter
belöningen till utvecklingen av Bolagets nettotillgångsvärde. Vissa eller alla
incitamentsaktier kommer att lösas in eller omklassificeras till stamaktier.
Om prestationsvillkoren inte uppfylls kommer incitamentsaktierna att lösas
in till nominellt värde och makuleras.
Deltagarna kommer att kompenseras för utdelning och andra
värdeöverföringar till aktieägarna under programmets löptid. Deltagarna
har också rätt att rösta för sina aktier i serie C 2023 och D 2023 under
mätperioden. Om en deltagare upphör att vara anställd under intjänande-
perioden kommer aktierna att lösas in, utom under begränsade omständig-
heter som godkänts av styrelsen från fall till fall. Det verkliga värdet på
incitamentsaktierna i serie C 2023 och D 2023 fastställdes enligt Monte
Carlo-värderingsmetoden på basis av marknadspriset för Bolagets aktier
på tilldelningsdagen samt marknadsförhållandena som då rådde.
Bolaget kompenserade för den skatteeffekt som uppstod av det faktum
att teckningskursen låg under det verkliga marknadsvärdet. Kostnaden för
denna kompensation, exklusive sociala avgifter, periodiseras över fem år
och uppgick till 0,3 miljon USD för LTIP C 2023 och 0,1 miljon USD för LTIP
D 2023.
Inlösta och makulerade planaktier
Under november 2023 har 2 008 545 incitamentsaktier av Serie C 2019,
502 138 incitamentsaktier av Serie C 2020, 560 000 incitamentsaktier av
Serie C 2021 och 1 078 001 aktier i Serie C 2022 lösts in och makulerats
enligt villkoren för respektive incitamentsprogram.
Not 20: Transaktioner med närstående
Koncernen har identifierat följande närstående: Nyckelpersoner och
styrelseledamöter, vilka inkluderar medlemmar i ledningsgruppen, samt
medlemmar av Bolagets styrelse.
Under räkenskapsåret har Koncernen redovisat följande
närståendetransaktioner:

|  | Rörelsekostnader |  | Kortfristiga skulder
| 2023 | 2022 | 31 dec | 31 dec
|  |  | 2023 | 2022
Nyckelpersoner och |  |  |  |
styrelseledamöter | -5 677 | -3 321 | – | –

1
1. Betald eller upplupen ersättning består av lön och variabel ersättning till
ledningen samt arvode till styrelseledamöter.
VNV Global har ingått avtal med Bolagets styrelseledamöter Keith
Richman och Josh Blachman avseende konsulttjänster utöver deras roll
som ledamöter av Bolagets styrelse när det gäller befintliga och möjliga
investeringar. Avtalens årliga bruttokostnad uppgår till 0,1 miljoner USD
vardera.
VNV Globals helägda dotterbolag VNV (Cyprus) Limited har sålt portfölj-
bolaget OneTwoTrip till ett värde av 1,4 miljoner USD och portföljbolaget
Napopravku till ett värde av 0,1 miljoner USD baserat på ramavtal om
avyttring av ett antal portföljbolag med huvudverksamhet i Ryssland, med
ett sammantaget värde på 3 miljoner USD till en av dess styrelseledamöter.
De positiva avyttringsvinsterna beror på att värderingen av tillgångarna
var noll förra året.
43 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Not 21: Alternativa nyckeltal
Alternativa nyckeltal (APM) tillämpar riktlinjer utgivna av the European Securities and Markets
Authority (ESMA).
Med alternativa nyckeltal avses finansiella mått som inte finns definierade inom ramen för IFRS.
VNV Global använder regelbundet alternativa nyckeltal i sin kommunikation för att förbättra
jämförelser mellan olika tidsperioder och ge en djupare inblick i Bolagets utveckling för analytiker,
investerare och andra intressenter.
Det är viktigt att notera att inte alla företag beräknar alternativa nyckeltal med samma metod och
därför är användbarheten av dess nyckeltal begränsad och ska inte användas som ett substitut för
finansiella mått inom ramen för IFRS.
Definitioner av APM i bruk återfinns nedan.
IFRS-definierade nyckeltal (ej alternativa nyckeltal)

Nyckeltal | Definition
Resultat per aktie, USD | Vid beräkning av resultat per aktie baseras det genomsnittliga antalet aktier
| på genomsnittliga utestående stamaktier. Planaktier, emitterade till deltagare
| i företagets långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogram, behandlas inte
| som utestående stamaktier och ingår därför inte i den vägda beräkningen.
| Emissionen av Planaktier redovisas dock som en ökning av eget kapital.
Resultat per aktie efter | Vid beräkning av resultat per aktie efter utspädning justeras det genomsnitt-
utspädning, USD | liga antalet utestående stamaktier för att beakta effekterna av potentiella
| utspädda stamaktier som har erbjudits anställda med ursprung under de
| rapporterade perioderna från aktiebaserade incitamentsprogram. Utspäd-
| ningar från aktiebaserade incitamentsprogram påverkar antalet aktier och
| uppstår endast när incitamentsprogrammets villkor för respektive program är
| uppfyllda.
Vägt genomsnittligt antal | Vägt genomsnittligt antal stamaktier för året .
utestående aktier |

Alternativa nyckeltal
Nyckeltal Definition Motiv för användning

Soliditet, % | Soliditet definieras som eget kapital i procent av | Nyckeltalet visar hur stor del av balansomslutningen
| balansomslutningen. | som har finansierats med eget kapital för bedöm-
|  | ning av bolagets kapitalstruktur och finansiella risk.
Substansvärde, USD och | Substansvärde definieras som redovisat eget | Nyckeltal avger värdet av bolagets nettotillgångar
SEK | kapital enligt balansräkningen. | och visar därmed det redovisade värdet på bolaget
|  | vilket möjliggör jämförelse mot bolagets börsvärde.
Substansvärde per aktie, | Substansvärde per aktie definieras som eget | Ett etablerat mått för investmentbolag som visar
USD och SEK | kapital dividerat med totalt antal stamaktier vid | ägarnas andel av bolagets totala nettotillgångar
| årets utgång. | per aktie samt möjliggör jämförelse med bolagets
|  | aktiekurs.
Substansvärde per aktie | Substansvärde per aktie justerat för split- och | Substansvärdet rensat för effekter av poster av
justerat för split- och | inlösenprogrammet från februari 2019 definieras | engångskaraktär t.ex. inlösenprogram 2019 vilket
inlösenprogrammet från | som eget kapital med återläggning av inlösen- | möjliggör en rättvisande jämförelse mot tidigare år.
februari 2019, USD | program, som är uppräknat på utvecklingen |
| i eget kapital, dividerat med totalt antal |
| utestående stamaktier vid periodens utgång. |
Substansvärdeutveckling | Förändring i substansvärdet per aktie i USD | Ett lönsamhetsmått som visar bolagets avkastning
per aktie justerat för split- | jämfört med föregående räkenskapsår, i procent, | och hur substansvärdet per aktie utvecklas mellan
och inlösenprogrammet | justerat för split- och inlösenprogrammet från | olika år.
från februari 2019, USD, % | februari 2019. |
Substansvärde/ | Substansvärde/aktie justerat för företrädes- | Substansvärdet clearat för effekter av företrädes-
aktie justerat för | emissionen och den riktade nyemissionen | emissionen och den riktade nyemissionen vilket
företrädesemissionen | definieras som eget kapital minskat med ett | möjliggör en sann jämförelse med tidigare år.
och den riktade | belopp motsvarande nettoemissionsbeloppet |
nyemissionen, USD | ökat i eget kapital, dividerat med totalt antal |
| utestående stamaktier justerat för antalet |
| nyemitterade aktier. |

44 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen
Nyckeltal

| 2023 | 2022
Resultat/aktie /USD/ | 0,18 | -6,80
Resultat/aktie efter full utspädning /USD/ | 0,18 | -6,80
Antal stamaktier vid periodens slut | 130 978 236 | 114 888 469
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier | 125 185 914 | 115 051 067
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier – efter utspädning | 125 185 914 | 115 051 067

Alternativa nyckeltal

| 2023 | 2022
Soliditet | 80,80% | 78,49%
Substansvärde /USD/ | 666 289 377 | 613 434 097
Substansvärde /SEK/ | 6 690 598 082 | 6 396 452 772
Substansvärde per aktie /USD/ | 5,09 | 5,34
Substansvärde per aktie /SEK/ | 51,08 | 55,68
Substansvärdeutveckling per aktie i USD, justerat för split och inlösenprogram | 1,53% | -55,93%

Avstämningstabeller, VNV Global

| 2023 | 2022
Antal stamaktier vid periodens slut | 130 978 236 | 114 888 469
Antal planaktier vid periodens slut | 3 531 999 | 4 260 683
Totalt antal aktier vid periodens slut | 134 510 235 | 119 149 152
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier | 125 185 914 | 115 051 067
Vägt genomsnittligt antal utestående planaktier | 3 531 999 | 4 260 683
Vägt genomsnittligt totalt antal utestående aktier | 128 717 913 | 119 311 750
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier – efter utspädning | 125 185 914 | 115 051 067
Resultat/aktie /USD/ |  |
Periodens resultat | 22 426 037 | -781 998 473
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier | 125 185 914 | 115 051 067
Resultat/aktie /USD/ | 0,18 | -6,80
Resultat/aktie efter full utspädning /USD/ |  |
Periodens resultat | 22 426 037 | -781 998 473
Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier – efter utspädning | 125 185 914 | 115 051 067
Resultat/aktie efter full utspädning /USD/ | 0,18 | -6,80

Avstämningstabeller alternativa nyckeltal

| 2023 | 2022
Soliditet |  |
Eget kapital /USD/ | 666 289 377 | 613 434 097
Balansomslutning /USD/ | 824 622 950 | 781 553 898
Soliditet | 80,80% | 78,49%
Substansvärde /USD/ | 666 289 377 | 613 434 097
Substansvärde /SEK/ |  |
Substansvärde /USD/ | 666 289 377 | 613 434 097
SEK/USD | 10,0416 | 10,4273
Substansvärde /SEK/ | 6 690 598 082 | 6 396 452 772
Substansvärde per aktie /USD/ |  |
Substansvärde /USD/ | 666 289 377 | 613 434 097
Antal stamaktier vid periodens slut | 130 978 236 | 114 888 469
Substansvärde per aktie /USD/ | 5,09 | 5,34
Substansvärde per aktie /SEK/ |  |
Substansvärde /USD/ | 666 289 377 | 613 434 097
SEK/USD | 10,0416 | 10,4273
Substansvärde /SEK/ | 6 690 598 082 | 6 396 452 772
Antal stamaktier vid periodens slut | 130 978 236 | 114 888 469
Substansvärde per aktie /SEK/ | 51,08 | 55,68
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ |  |
Substansvärde /USD/ | 666 289 377 | 613 434 097
Nyemission 12 maj 2023 /USD/ | -32 110 286 | –
Nyemission 12 maj 2023, kostnad /USD/ | 2 333 094 | –
Återköp av egna aktier /USD/ | – | 6 004 345
Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ | 636 512 185 | 619 438 442
Antal stamaktier vid periodens slut | 130 978 236 | 114 888 469
Makulerade återköpta aktier | 322 871 | –
Nyemitterade stamaktier 12 maj 2023 | -16 412 638 | –
Återköp av egna aktier | – | 951 830
Utestående stamaktier före nyemission och återköp av egna aktier | 114 888 469 | 115 840 299
Substansvärde justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ | 636 512 185 | 619 438 442
Utestående stamaktier före nyemission och återköp av egna aktier | 114 888 469 | 115 840 299
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ | 5,54 | 5,35
Substansvärde /USD/ | 666 289 377 | 613 434 097
Antal stamaktier vid periodens slut | 130 978 236 | 114 888 469
Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /USD/ | 5,09 | 5,34
Substansvärde per aktie justerat för nyemission och återköp av egna aktier /USD/ | 5,54 | 5,35
Substansvärde per aktie inklusive nyemission och återköp av egna aktier /USD/ | 5,09 | 5,34
Fondemissionselement och återköp av egna aktier, förändring /USD/ | 0,45 | 0,01
Fondemissionselement och återköp av egna aktier, kvot | 1,09 | 1,00

Substansvärde per aktie justerat för split- och inlösenprogram från februari 2019 /USD/
Substansvärde /USD/ 666 289 377 613 434 097
45 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Koncernen

| 2023 | 2022
Split- och inlösenprogram /SEK/ |  |
Antal aktier vid inlösen | 79 660 042 | 79 660 042
Inlösenprogram 25 SEK per aktie | 25 | 25
Inlösenprogram /SEK/ | 1 991 501 050 | 1 991 501 050
Split- och inlösenprogram /USD/ |  |
SEK/USD inlösen | 9,2678 | 9,2678
Inlösenprogram /USD/ | 214 882 963 | 214 882 963
Utveckling av pris per aktie /%/ |  |
Substansvärde per aktie – före split- och inlösenprogram februari 2019 |  |
– ingående värde /USD/ | 7,57 | 7,57
Substansvärde per aktie – utgående värde /USD/ | 5,09 | 5,34
Substansvärde per aktie i USD – utveckling /%/ | -32,80% | -29,47%
Februari 2019 split- och inlösenprogram – justerat för utveckling av pris /USD/ | 144 400 885 | 151 564 529
Antal aktier vid inlösen | 79 660 042 | 79 660 042
Inlösen per aktie /USD/ | 1,81 | 1,90
Fondemissionselement och återköp av egna aktier, förändring /USD/ | 0,45 | 0,01
Substansvärde per aktie /USD/ | 5,09 | 5,34
Substansvärde per aktie justerat för split och inlösenprogram samt nyemission / |  |
USD/ | 7,35 | 7,25
Substansvärdeutveckling per aktie /%/ |  |
Substansvärde per aktie justerat för split och inlösenprogram samt nyemission |  |
– ingående värden /USD/ | 7,25 | 16,38
Fondemissionselement effekt NAV per aktie tidigare år /USD/ | -0,01 | 0,07
Substansvärde per aktie justerat för split och inlösenprogram – justerade |  |
ingående värden /USD/ | 7,24 | 16,45
Substansvärde per aktie justerat för split och inlösenprogram samt nyemission |  |
– utgående värden /USD/ | 7,35 | 7,25
Substansvärdeutveckling per aktie i USD, justerat för split och inlösenprogram | 1,53% | -55,93%
Substansvärde per aktie, justerat för nyemission och återköp av egna aktier |  |
– ingående värde /USD/ | 5,34 | 12,13
Substansvärde per aktie, justerat för nyemission och återköp av egna aktier |  |
– utgående värde /USD/ | 5,54 | 5,34
Substansvärdeutveckling per aktie i USD, justerat för nyemission och återköp av |  |
egna aktier | 3,76% | -55,93%
SEK/USD – ingående värde | 10,43 | 9,04
Substansvärde per aktie, justerat för nyemission och återköp av egna aktier |  |
– ingående värde /SEK/ | 55,68 | 109,63
SEK/USD – utgående värde | 10,04 | 10,43
Substansvärde per aktie, justerat för nyemission och återköp av egna aktier |  |
– utgående värde /SEK/ | 55,63 | 55,68
Substansvärdeutveckling per aktie i SEK, justerat för nyemission och återköp av |  |
egna aktier | -0,08% | -49,16%

Not 22: Händelser efter räkenskapsperiodens utgång
Inga väsentliga händelser efter periodens slut.
Avstämningstabeller alternativa nyckeltal (forts.)
46 Årsredovisning 2023
Moderbolagets räkningar
Resultaträkning – Moderbolaget
/Tusental SEK/ Not 2023 2022
Resultat från finansiella tillgångar värderade till
verkligt värde via resultaträkningen P.2 1 285 42
Rörelsens kostnader P.3, P.4 -82 837 -50 093
Rörelseresultat -81 552 -50 051
Finansiella intäkter och kostnader
Resultat från andelar i koncernföretag P.7 111 088 -2 943 169
Ränteintäkter P.5 51 479 45 625
Räntekostnader P.5 -98 008 -134 183
Valutakursvinster/-förluster, netto 7 061 37 435
Totala finansiella intäkter och kostnader -39 468 -51 123
Bokslutsdispositioner
Erhållna koncernbidrag 1 378 2 154
Resultat efter finansiella poster -8 554 -3 042 189
Skatt på årets resultat P.6 – –
Årets resultat -8 554 -3 042 189
Rapport över totalresultat för moderbolaget
/Tusental SEK/ 2023 2022
Årets resultat -8 554 -3 042 189
Årets övriga totalresultat
Poster som senare kan återföras i resultaträkningen
Valutaomräkningsdifferenser – –
Övrigt totalresultat för året – –
Summa totalresultat för året -8 554 -3 042 189
47 Årsredovisning 2023
Moderbolagets räkningar
Balansräkning – Moderbolaget
/Tusental SEK/ Not 31 dec 2023 31 dec 2022
Anläggningstillgångar
Finansiella anläggningstillgångar
Aktier i dotterbolag P.7 7 291 302 7 071 163
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde
via resultaträkningen P.8 11 101 20 697
Lån till koncernföretag P.8, P.9 561 078 823 782
Totala finansiella anläggningstillgångar 7 863 481 7 915 642
Omsättningstillgångar
Skattefordringar 1 341 1 308
Övriga kortfristiga fordringar P.10 5 674 17 858
Likvida medel P.11 342 727 159 294
Totala omsättningstillgångar 349 742 178 460
Totala tillgångar 8 213 223 8 094 102
/Tusental SEK/ Not 31 dec 2023 31 dec 2022
Bundet eget kapital
Aktiekapital 13 666 12 068
Totalt bundet eget kapital 13 666 12 068
Fritt eget kapital
Överkursfond 3 402 531 3 100 158
Balanserade vinstmedel 3 282 956 6 319 257
Årets resultat -8 554 -3 042 189
Totalt fritt eget kapital 6 676 933 6 377 226
Totalt eget kapital P.12 6 690 599 6 389 294
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder
Långfristiga skulder P.13 1 207 344 1 702 149
Totala långfristiga skulder 1 207 344 1 702 149
Kortfristiga skulder
Kortfristig del av långfristiga skulder P.13 311 338 –
Övriga kortfristiga skulder P.14 2 862 1 889
Upplupna kostnader P.15 1 080 770
Totala kortfristiga skulder 315 280 2 659
Totalt eget kapital och skulder 8 213 223 8 094 102
48 Årsredovisning 2023
Moderbolagets räkningar
Förändringar i eget kapital – Moderbolaget
/Tusental SEK/ Not Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Balanserat resultat Totalt
Eget kapital per 1 januari 2022 11 949 3 100 158 6 372 655 9 484 762
Resultat för året 1 januari 2022–31 december 2022 – – -3 042 189 -3 042 189
Summa totalresultat för året 1 januari 2022–31 december 2022 – – -3 042 189 -3 042 189
Transaktioner med aktieägare:
Återköp av egna aktier P.12 – – -56 288 -56 288
Värde på anställdas tjänster:
- Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram P.12, P.17 119 – 2 890 3 009
Totalt transaktioner med aktieägare 119 – -53 398 -53 279
Eget kapital per 31 december 2022 12 068 3 100 158 3 277 068 6 389 294
Eget kapital per 1 januari 2023 12 068 3 100 158 3 277 068 6 389 294
Resultat för året 1 januari 2023–31 december 2023 -8 554 -8 554
Summa totalresultat för året 1 januari 2023–31 december 2023 -8 554 -8 554
Transaktioner med aktieägare:
Nyemission 1 668 326 585 328 253
Nyemission, kostnad -24 212 -24 212
Indragning av egna aktier 4 – -4 –
Värde på anställdas tjänster:
- Långsiktigt aktiebaserat incitamentsprogram P.12, P.17 -74 – 5 892 5 818
Totalt transaktioner med aktieägare 1 598 302 373 5 888 309 859
Eget kapital per 31 december 2023 13 666 3 402 531 3 274 402 6 690 599
49 Årsredovisning 2023
Moderbolagets räkningar
Kassaflödesanalys – Moderbolaget
/Tusental SEK/ Not 2023 2022
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Resultat före skatt -8 554 -3 042 189
Justering för:
Resultat från andelar i koncernföretag P.7 -111 088 2 943 169
Ränteintäkter -51 479 -45 625
Räntekostnader 98 008 134 183
Valutakursvinster/-förluster -7 061 -37 435
Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen -1 285 -42
Övriga icke-kassaflödespåverkande poster 5 892 -13 604
Förändringar i kortfristiga fordringar 12 226 -177
Förändringar i kortfristiga skulder 1 285 -9 359
Kassaflöde använt i den löpande verksamheten -62 056 -71 079
Investeringar i finansiella tillgångar -22 304 -20 654
Försäljning av finansiella tillgångar 33 142 –
Ränteintäkter netto 8 488 3 074
Betald skatt -33 -175
Totalt kassaflöde använt i den löpande verksamheten -42 763 -88 834
Kassaflöde använt för investeringar
Investeringar i andelar i koncernföretag, efter avdrag för förvärvade monetära poster -109 051 -607 488
Totalt kassaflöde använt för investeringar -109 051 -607 488
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Nyemission, netto P.12 304 040 –
Upptagna lån P.13 – 1 166 725
Återbetalda lån P.13 -191 411 -800 031
Betald ränta på lån P.13 -84 439 -105 447
Inbetalningar till/från LTIP utfärdade till anställda -74 119
Återköp av egna aktier P.12 – -56 288
Förändring koncernmellanhavanden 300 069 -238 332
Totalt kassaflöde från finansieringsverksamheten 328 185 -33 254
Förändring av likvida medel 176 371 -729 576
Likvida medel vid årets början 159 294 851 449
Kursdifferens i likvida medel 7 062 37 421
Likvida medel vid årets slut 342 727 159 294
50 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Moderbolaget
/Belopp i tusental SEK om ej annat framgår/ Not P.1: Moderbolagets väsentliga redovisningsprinciper
Moderbolagets årsredovisning har upprättats i enlighet med Årsredo-
visningslagen (1995: 1554) och Rådet för finansiell rapporterings
rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Rådet för
finansiell rapporterings rekommendationer för noterade företag tillämpas
också. RFR 2 kräver att moderbolaget, som en juridisk enhet, upprättar
sin årsredovisning i enlighet med alla IFRS- och IFRIC-tolkningar som
antagits av EU, i den mån det är möjligt inom ramen för den svenska
årsredovisningslagen.
Rapporteringsvaluta
Moderbolagets redovisningsvaluta är svenska kronor (SEK) och
inte koncernens rapporteringsvaluta US-dollar på grund av svenska
redovisningsregler.
Andelar i dotterbolag
Dotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden, vilket innebär att innehav
redovisas till anskaffningsvärde i balansräkningen minus eventuella
nedskrivningar eller reverseringar. Utdelningar från dotterbolag redovisas
som utdelningsintäkter. Aktieägartillskott redovisas direkt i eget kapital av
mottagaren och aktiveras i Andelar i koncernföretag av givaren i den mån
ingen nedskrivning krävs.
För mer information, se ”Not 1: Väsentliga redovisningsprinciper” /
”Konsolideringsprinciper” / ”Dotterbolag”.
Not P.2: Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt
värde via resultaträkningen
2023 2022
Realiserat resultat:
Vederlag från försäljning av finansiella tillgångar till
verkligt värde via resultaträkningen 33 143 –
Anskaffningsvärde av sålda finansiella tillgångar
till verkligt värde via resultaträkningen -32 895 –
Realiserad ränta 1 037 –
Totalt realiserat resultat 1 285 –
Orealiserat resultat:
Förändring i verkligt värde av kvarvarande
finansiella tillgångar värderade till verkligt värde
via resultaträkningen – 42
Totalt orealiserat resultat – 42
Totalt resultat från finansiella tillgångar
värderade till verkligt värde via resultaträkningen 1 285 42
Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultat-
räkningen utgörs av resultat från förändringar i verkligt värde på sådana
finansiella tillgångar som från första början hänförts till kategorin värderade
till verkligt värde via resultaträkningen.
Resultat från finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via
resultaträkningen uppgick till 1,29 miljoner SEK (2022: 0,04) avseende
investeringar i likviditetshantering.
Not P.3: Rörelsens kostnader
2023 2022
Kostnader för ersättningar till anställda 69 344 35 105
Andra utgifter 13 493 14 988
Totala rörelsekostnader 82 837 50 093
51 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Moderbolaget
Not P.4: Ersättning till revisorer
PwC 2023 2022
Revisionsuppdrag 1 874 1 830
Revisionsrelaterade tjänster 365 180
Totalt 2 239 2 010
Med revisionsuppdrag avses revisorns ersättning för den lagstadgade
revisionen. Arbetet innefattar granskningen av årsredovisningen och
koncernredovisningen och bokföringen, styrelsens och verkställande
direktörens förvaltning samt arvode för revisionsrådgivning som lämnats i
samband med revisionsuppdraget.
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget avser övriga revi-
sionsuppdrag enligt lagar och föreskrifter samt granskning av kvartals-
rapporter i enlighet med ISRE 2410. Skatterådgivning avser allmänna
skatterådgivningstjänster.
Not P.5: Finansnetto
Ränteintäkter 2023 2022
Koncerninterna ränteintäkter 37 365 42 551
Övriga ränteintäkter 14 114 3 074
Totalt 51 479 45 625
Räntekostnader 2023 2022
Räntekostnader obligationer 98 008 134 183
Totalt 98 008 134 183
Minskningen av räntekostnader innevarande år förklaras av förtida inlösen
av obligation 2019/2022 och refinansiering genom att emittera obligation
2022/2025 under år 2022.
Not P.6: Skatter
Aktuell skatt 2023 2022
Aktuell skatt på årets resultat – –
Justering för tidigare år – –
Totalt – –
Total inkomstskatt – –
Skatt hänförlig till poster i övrigt totalresultat – –
Avstämning mellan teoretisk skattekostnad
och redovisad skatt 2023 2022
Resultat före skatt -8 554 -3 042 189
Inkomstskatt beräknad enligt svensk
skattesats 20,6% (20,6%) 1 762 626 691
Skatteeffekt av:
Ej avdragsgilla kostnader, resultat från
andelar i koncernföretag 22 884 -606 293
Icke skattepliktig inkomst 265 9
Ej avdragsgilla kostnader -112 -105
Skattemässiga underskott för vilka icke
uppskjuten skatt redovisas -24 799 -20 302
Skattekostnad – –
Moderbolagets ej nyttjade skattemässiga underskottsavdrag kan ej med
säkerhet nyttjas mot skattepliktiga intäkter inom överskådlig framtid.
Underskottsavdragen kan föras framåt på obestämd tid.
52 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Moderbolaget
Not P.7: Andelar i koncernföretag
Aktier och andelar i
direktägda dotterbolag
Land Antal aktier Andel av kapital
och röster, %
Bokfört värde,
31 dec 2023
Bokfört värde,
31 dec 2022
VNV (Cyprus) Limited Cypern 225 006 030 100 5 804 013 5 392 195
VNV Sweden AB Sverige 50 000 100 1 397 682 1 579 650
VNV Pioneer AB Sverige 50 000 100 89 607 99 318
Övriga dotterbolag i koncernen
VNV AB Sverige 50 000 100 – –
VNV Services Limited Cypern 2 000 100 – –
VNV Global Ltd Bermuda 1 100 – –
VNV 2xN Holding AB Sverige 3 000 100 – –
Sylarna Holding AB Sverige – – – –
Victory Scout AB Sverige – – – –
Prorok Invest AB Sverige – – – –
Hype Global Invest AB Sverige – – – –
Rarity AB Sverige – – – –
Supertramp AB Sverige – – – –
Be Prepared AB Sverige – – – –
Vostok Co-Investment
Coöperatief B.A Nederländerna N/A – – –
Totalt 7 291 302 7 071 163
Aktier och andelar i direktägda dotterbolag 31 dec 2023 31 dec 2022
Ackumulerade anskaffningsvärden
Vid årets början 10 014 332 9 406 844
Förvärv och kapitaltillskott 109 051 607 488
10 123 383 10 014 332
Ackumulerade nedskrivningar
Vid årets början -2 943 169 –
Nedskrivningar 111 088 -2 943 169
-2 832 081 -2 943 169
Bokfört värde vid årets slut 7 291 302 7 071 163
Aktier i dotterbolag har reverserats mot tidigare nedskrivningar med 111,09
miljoner SEK då dotterbolagen har positiva värdeförändringar i sina portföljer.
Not P.8: Finansiella instrument per kategori
Redovisningsprinciperna för finansiella instrument har tillämpats för nedanstående poster:
31 december 2023
Tillgångar i balansräkningen Upplupet
anskaffningsvärde
Tillgångar värderade
till verkligt värde via
resultaträkningen
Totalt
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via
resultaträkningen – 11 101 11 101
Lån till koncernföretag 561 078 – 561 078
Övriga kortfristiga fordringar 5 674 – 5 674
Likvida medel 342 727 – 342 727
Summa finansiella tillgångar 909 479 11 101 920 580
Skulder i balansräkningen Skulder till upplupet
anskaffningsvärde
Totalt
Lån 1 207 344 1 207 344
Summa långfristiga finansiella skulder 1 207 344 1 207 344
Kortfristig del av långfristiga skulder 311 338 311 338
Summa kortfristiga finansiella skulder 311 338 311 338
31 december 2022
Tillgångar i balansräkningen Upplupet
anskaffningsvärde
Tillgångar värderade
till verkligt värde via
resultaträkningen
Totalt
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via
resultaträkningen – 20 697 20 697
Lån till koncernföretag 823 782 – 823 782
Övriga kortfristiga fordringar 17 858 – 17 858
Likvida medel 159 294 – 159 294
Summa finansiella tillgångar 1 000 934 20 697 1 021 631
Skulder i balansräkningen Skulder till upplupet
anskaffningsvärde
Totalt
Lån 1 702 149 1 702 149
Summa långfristiga finansiella skulder 1 702 149 1 702 149
Kortfristig del av långfristiga skulder – –
Summa kortfristiga finansiella skulder – –
53 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Moderbolaget
Not P.9: Lån till koncernföretag
31 dec 2023 31 dec 2022
Koncernintern fordran 561 078 823 782
Totalt 561 078 823 782
Moderbolaget har ingen kreditförlustreserv att rapportera.
Not P.10: Övriga kortfristiga fordringar
31 dec 2023 31 dec 2022
Förskottsbetalningar och upplupna intäkter
Övrigt 5 434 17 858
Totalt 5 434 17 858
Totalt övriga kortfristiga fordringar 5 674 17 858
Not P.11: Likvida medel
31 dec 2023 31 dec 2022
Likvida medel 342 727 159 294
Totalt 342 727 159 294
Kassa och bank är de komponenter som ingår i likvida medel.
Not P.12: Aktiekapital och övrigt tillskjutet kapital
År Händelse Förändring av
antalet aktier
Totalt antal aktier
efter förändring
Kvotvärde,
SEK
Förändring av
aktiekapital, SEK
Totalt aktiekapital
efter förändring,
SEK
1 jan 2021 Ingående balans – 97 701 547 0,10 – 9 770 154,66
2021 Emission av LTIP 2019 Incitamentsaktier 66 045 97 767 592 0,10 6 604,91 9 776 759,57
2021 Emission av LTIP 2020 Incitamentsaktier 16 513 97 784 105 0,10 1 651,39 9 778 410,96
2021 Riktad nyemission 11 662 000 109 446 105 0,10 1 166 200,00 10 944 610,96
2021 Inlösen av LTIP 2019 Incitamentsaktier -157 500 109 288 605 0,10 -15 750,00 10 928 860,96
2021 Inlösen av LTIP 2020 Incitamentsaktier -39 375 109 249 230 0,10 -3 937,50 10 924 923,46
2021 Emission av LTIP 2021 Incitamentsaktier 560 000 109 809 230 0,10 56 000,00 10 980 923,46
2021 Riktad nyemission 9 685 000 119 494 230 0,10 968 500,00 11 949 423,46
2021 Återköp av egna aktier -906 119 – – – 11 949 423,46
31 dec 2021 Utgående balans, utgivna aktier – 119 494 230 0,10 – 11 949 423,46
2022 Indragning av egna aktier -1 535 078 117 959 152 0,10 - 11 949 423,46
2022 Emission av LTIP 2022 Incitamentsaktier 1 190 000 119 149 152 0,10 118 999,54 12 068 423,00
2022 Återköp av egna aktier -951 830 – – – 12 068 423,00
31 dec 2022 Utgående balans, utgivna aktier – 119 149 152 0,10 – 12 068 423,00
2023 Aktier makulerade -322 871 118 826 281 0,10 4 327,15 12 072 750,15
2023 Nyemission 16 412 638 135 238 919 0,10 1 667 524,02 13 740 274,17
2023 Emission av LTIP 2023 C Incitamentsaktier 1 710 000 136 948 919 0,10 173 736,00 13 914 010,17
2023 Emission av LTIP 2023 D Incitamentsaktier 1 710 000 138 658 919 0,10 173 736,00 14 087 746,17
2023 Inlösen av LTIP 2019 Incitamentsaktier -2 008 545 136 650 374 0,10 -204 068,17 13 883 678,00
2023 Inlösen av LTIP 2020 Incitamentsaktier -502 138 136 148 236 0,10 -51 017,22 13 832 660,78
2023 Inlösen av LTIP 2021 Incitamentsaktier -560 000 135 588 236 0,10 -56 896,00 13 775 764,78
2023 Inlösen av LTIP 2022 Incitamentsaktier -1 078 001 134 510 235 0,10 -109 524,90 13 666 239,88
31 dec 2023 Utgående balans, utestående aktier – 134 510 235 0,10 – 13 666 239,88
Antalet utestående aktier per 31 december 2023 uppgick till 134 510 235, varav 130 978 236 stamaktier och 3 531 999 incitamentsaktier av Serie C 2022,
C 2023 och D 2023.
54 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Moderbolaget
Not P.13: Räntebärande skulder
Förändring i räntebärande lån
2023 Ingående balans Upptagna/
återbetalda lån
Betald ränta Icke-kontanta
transaktioner:
Effektiv ränta
Utgående balans
Obligation 2022/25 1 200 266 -79 -60 000 67 157 1 207 344
Obligation 2021/24 501 884 -191 332 -24 439 25 226 311 338
Totalt 1 702 150 -191 411 -84 439 92 383 1 518 682
2022 Ingående balans Upptagna/
återbetalda lån
Betald ränta Icke-kontanta
transaktioner:
Effektiv ränta
Utgående balans
Obligation 2022/25 – 1 167 988 -45 000 77 278 1 200 266
Obligation 2021/24 498 493 -1 263 -27 500 32 153 501 883
Obligation 2019/22 808 415 -800 031 -32 947 24 563 –
Totalt 1 306 908 366 694 -105 447 133 994 1 702 149
Not P.14: Övriga kortfristiga skulder
31 dec 2023 31 dec 2022
Personalskatt 957 334
Övrigt 1 905 1 555
Totalt 2 862 1 889
Not P.15: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
31 dec 2023 31 dec 2022
Sociala avgifter 1 080 770
Totalt 1 080 770
Not P.16: Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
Ställda panter
Det finns inga ställda säkerheter i Bolaget den 31 december 2023.
Eventualförpliktelser
Det finns inga eventualförpliktelser i Bolaget per 31 december 2023.
Kortfristiga skulder
Obligation 2021/2024: Under andra kvartalet 2021 placerade VNV
Global ett obligationslån på tre år, initialt 500 miljoner SEK, inom en ram
om 750 miljoner SEK. Obligationen har en fast kupong på 5,50 procent
med ränta som ska betalas kvartalsvis. Obligationerna är noterade på
Nasdaq Stockholm och Frankfurtbörsen med ISIN: SE0016275077.
Obligationslånet 2021/2024 med förfallodag 24 juni 2024 var på balans-
dagen klassificerat som en kortfristig skuld. VNV återköpte obligationer för
ett nominellt belopp om 191,2 miljoner SEK före förfallodagen för att minska
en del av sin befintliga obligationsskuld.
Långfristiga skulder
Obligation 2022/2025: Under första kvartalet 2022 placerade VNV Global
ett obligationslån på tre år, initialt 1 200 miljoner SEK, inom en ram om
2 000 miljoner SEK. Obligationen har en fast kupong på 5,00 procent med
ränta som ska betalas kvartalsvis. Obligationerna är noterade på Nasdaq
Stockholm och Frankfurtbörsen med ISIN: SE0017483019.
55 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Moderbolaget
Not P.17: Anställda och personalkostnader
Löner och andra ersättningar 2023 2022
Styrelse, VD och andra ledande
befattningshavare:
Löner och andra ersättningar 14 553 13 851
Variabla kompensationer 28 415 8 845
Pensionskostnader 2 098 2 079
Aktierelaterade ersättningar 5 892 2 666
LTIP ersättningar 2 887 260
Sociala avgifter 14 946 6 918
Övriga personalkostnader 553 486
Totalt styrelse, VD och andra ledande
befattningshavare 69 344 35 105
Övriga anställda:
Löner och andra ersättningar – –
Variabla kompensationer – –
Pensionskostnader – –
Aktierelaterade ersättningar – –
LTIP ersättningar – –
Sociala avgifter – –
Övriga personalkostnader – –
Totalt övriga personalkostnader – –
Totalt löner och andra ersättningar 69 344 35 105
2023 2022
Genom-
snittligt
antal
anställda
Varav
kvinnor
Genom-
snittligt
antal
anställda
Varav
kvinnor
Moderbolag 4 1 4 1
Totalt 4 1 4 1
Fördelning av kvinnor och män i styrelsen och i ledningsgruppen
2023 2022
Antal på
balans-
dagen
Varav
kvinnor
Antal på
balans-
dagen
Varav
kvinnor
Styrelsemedlemmar 6 2 5 1
Ledande befattningshavare 3 1 4 1
Totalt 9 3 9 2
Beslut om ersättning till verkställande direktören fattas av styrelsen,
medan beslut om fast ersättning till chefer och övriga anställda fattas av
verkställande direktören. För verkställande direktören gäller en uppsäg-
ningstid om tolv månader vid uppsägning från bolagets sida och en upp-
sägningstid om sex månader vid uppsägning från verkställande direktörens
sida. För övriga ledande befattningshavare gäller en uppsägningstid om
sex månader vid uppsägning från bolagets sida och en uppsägningstid om
tre månader vid uppsägning från övriga ledande befattningshavares sida.
Inga avtal om avgångsvederlag har ingåtts med styrelseledamöterna i VNV
Global. Medelantalet anställda för bolaget exklusive styrelsens medlemmar
var 4 (4), varav 3 (3) var män. Medelantalet ledande befattningshavare
uppgår till 4 (4), varav 3 (3) var män.
56 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Moderbolaget
2023 Grundlön/
styrelsearvode,
ersättning
revisions- och
ersättningsutskott
Rörlig
ersättning
Pensions-
kostnader
Aktie-
baserade
ersättningar
LTIP
subvention
Totalt
Tom Dinkelspiel
1
893 – – – – 893
Lars O Grönstedt
2
736 – – – – 736
Josh Blachman 1 073 – – – – 1 073
Ylva Lindquist 1 052 – – – – 1 052
Kelly Merryman
Hoogstraten
1
673 – – – – 673
Keith Richman 1 073 – – – – 1 073
Per Brilioth 4 576 14 205 893 2 603 1 569 23 846
Ledande
befattningshavare 4 477 14 210 1 205 3 289 1 318 24 499
Totalt 14 553 28 415 2 098 5 892 2 887 53 845
1. Från och med årsstämman den 4 maj 2023.
2. Till och med årsstämman den 4 maj 2023.
2022 Grundlön/
styrelsearvode,
ersättning
revisions- och
ersättningsutskott
Rörlig
ersättning
Pensions-
kostnader
Aktie-
baserade
ersättningar
LTIP
subvention
Totalt
Lars O Grönstedt 2 101 – – – – 2 101
Josh Blachman 1 021 – – – – 1 021
Ylva Lindquist 961 – – – – 961
Keith Richman 1 021 – – – – 1 021
Per Brilioth 4 330 3 029 854 1 247 111 9 571
Ledande
befattningshavare 4 417 5 816 1 225 1 419 149 13 026
Totalt 13 851 8 845 2 079 2 666 260 27 701
Den verkställande direktören har en avgiftsbestämd plan enligt svensk ITP-standard. Koncernen har inga
ytterligare betalningsförpliktelser när avgifterna är betalda. Avgifterna redovisas som pensionskostnader när de
förfaller till betalning. Pensionen är ej knuten till verkställande direktörens anställning och beräknas på basis av
verkställande direktörens grundlön. Även övriga ledande befattningshavare har avgiftsbestämd pensionsplan.
Långsiktiga aktiebaserade incitamentsprogram (LTIP)
LTIP 2019 LTIP 2020 LTIP 2021 LTIP 2022 LTIP 2023 C LTIP 2023 D
Programmets
mätperiod
jan 2019–
dec 2023
jan 2020–
dec 2024
jan 2021–
dec 2025
jan 2022–
dec 2026
apr 2023–
mar 2028
apr 2023–
mar 2028
Intjänandeperiod aug 2019–
maj 2024
jun 2020–
maj 2025
jun 2021–
maj 2026
jul 2022–
jun 2025
okt 2023–
mar 2028
okt 2023–
mar 2028
Maximalt antal aktier – – – 111 999 1 710 000 1 710 000
Pris för stamaktier vid
tilldelningsdag i SEK – – – 22,10 13,95 13,95
Pris för stamaktier vid
tilldelningsdag i USD – – – 2,09 1,25 1,25
Verkligt värde
incitamentsaktier vid
tilldelningsdag i SEK – – – 0,49 1,63 0,89
Verkligt värde
incitamentsaktier vid
tilldelningsdag i USD – – – 0,05 0,15 0,08
LTIP-aktiebaserad
ersättningskostnad,
exklusive sociala
avgifter /miljoner SEK/
LTIP 2019 LTIP 2020 LTIP 2021 LTIP 2022 LTIP 2023 C LTIP 2023 D
2023 2,58 – 2,68 0,20 0,29 0,15
2022 1,82 – 0,80 0,04 – –
2021 1,60 – 0,50 – – –
2020 1,20 0,10 – – – –
2019 – – – – – –
Totalt 7,20 0,10 3,98 0,24 0,29 0,15
57 Årsredovisning 2023
Noter till bokslutet – Moderbolaget
Utestående program C 2023 och D 2023
VNV Global har långsiktiga incitamentsprogram för ledning och nyckel-
personer. Syftet med programmen är att uppmuntra personalen att
arbeta långsiktigt och att ytterligare engagera dem i Bolaget. Under 2023
lanserades två separata nya incitamentsprogram för ledning och nyckel-
personer, Serie C 2023 och Serie D 2023, som ersättning för incitaments-
program 2019–2022. Programmen 2019–2022 avbröts med undantag för
några intjänade aktier i program 2022. Programmen C 2023 och D 2023
innehåller en femårig prestationsperiod (10/2023 till 3/2028).
Incitamentsprogrammet C 2023 knyter belöningen till utvecklingen av
VNV Globals aktiekurs och incitamentsprogrammet D 2023 knyter belö-
ningen till utvecklingen av Bolagets nettotillgångsvärde. Vissa eller alla
incitamentsaktier kommer att lösas in eller omklassificeras till stamaktier.
Om prestationsvillkoren inte uppfylls kommer incitamentsaktierna att lösas
in till nominellt värde och makuleras.
Deltagarna kommer att kompenseras för utdelning och andra
värdeöverföringar till aktieägarna under programmets löptid. Deltagarna
har också rätt att rösta för sina aktier i serie C 2023 och D 2023 under
mätperioden. Om en deltagare upphör att vara anställd under intjänande-
perioden kommer aktierna att lösas in, utom under begränsade omständig-
heter som godkänts av styrelsen från fall till fall. Det verkliga värdet på
incitamentsaktierna i serie C 2023 och D 2023 fastställdes enligt Monte
Carlo-värderingsmetoden på basis av marknadspriset för Bolagets aktier
på tilldelningsdagen samt marknadsförhållandena som då rådde.
Bolaget kompenserade för den skatteeffekt som uppstod av det faktum
att teckningskursen låg under det verkliga marknadsvärdet. Kostnaden för
denna kompensation, exklusive sociala avgifter, periodiseras över fem år
och uppgick till 0,3 miljoner USD för LTIP C 2023 och 0,1 miljoner USD för
LTIP D 2023.
Inlösta och makulerade planaktier
Under november 2023 har 2 008 545 incitamentsaktier av Serie C 2019,
502 138 incitamentsaktier av Serie C 2020, 560 000 incitamentsaktier av
Serie C 2021 och 1 078 001 aktier i Serie C 2022 lösts in och makulerats
enligt villkoren för respektive incitamentsprogram.
Not P.18: Transaktioner med närstående
Moderbolaget har identifierat följande närstående: Nyckelpersoner och
styrelseledamöter, vilka inkluderar medlemmar i ledningsgruppen, samt
medlemmar av Bolagets styrelse.
Under räkenskapsåret har Moderbolaget redovisat följande
närståendetransaktioner:
Rörelsekostnader Kortfristiga skulder
2023 2022 31 dec
2023
31 dec
2022
Nyckelpersoner och
styrelseledamöter 53 611 27 701 – –
Betald eller upplupen ersättning består av lön och variabel ersättning till
ledningen samt arvode till styrelseledamöter.
Dotterbolag
Moderbolaget, VNV Global AB (publ), har närståendetransaktioner med
sina dotter- och underdotterbolag: VNV (Cyprus) Limited, VNV Sweden AB,
VNV Pioneer AB, VNV AB och VNV Services Limited.
Koncerninterna fordringar
31 dec 2023 31 dec 2022
Fordringar inom gruppen 561 078 823 782
Totalt 561 078 823 782
58 Årsredovisning 2023
Intygandemening
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att
koncernredovisningen har upprättats i enlighet med
internationella redovisningsstandarder IFRS sådana
de antagits av EU och ger en rättvisande bild av
koncernens ställning och resultat. Årsredovisningen har
upprättats i enlighet med IFRS och allmänt accepterade
redovisningsstandarder i Sverige, och ger en rätt-
visande bild av moderbolagets ställning och resultat.
Förvaltningsberättelsen för koncernen och moder-
bolaget samt årsredovisningen i övrigt ger en rätt-
visande översikt över utvecklingen av koncernens och
moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt
beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som
moderbolaget och de företag som ingår i koncernen
står inför.
Koncernens årsredovisning ger en rättvisande bild
av utvecklingen för koncernens verksamhet, finansiella
ställning och resultat och beskriver väsentliga risker
och osäkra faktorer som koncernföretagen står inför.
Stockholm den 16 februari 2024
Tom Dinkelspiel
Ordförande
Josh Blachman
Ledamot
Ylva Lindquist
Ledamot
Kelly Merryman Hoogstraten
Ledamot
Keith Richman
Ledamot
Per Brilioth
Ledamot och verkställande direktör
Vår revisionsberättelse har avgivits den 16 februari 2024
PricewaterhouseCoopers AB
Bo Karlsson
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor
Johan Brobäck
Auktoriserad revisor
59 Årsredovisning 2023
Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i VNV Global AB (publ),
org.nr 556677-7917
Rapport om årsredovisningen
och koncernredovisningen
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och
koncernredovisningen för VNV Global (publ) för år
2023. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning
ingår på sidorna 17–58 detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen
upprättats i enlighet med årsredovisningslagen
och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande
bild av moderbolagets finansiella ställning per den
31 december 2023 och av dess finansiella resultat
och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen.
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med
årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga
avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella
ställning per den 31 december 2023 och av dess
finansiella resultat och kassaflöde för året enligt
International Financial Reporting Standards (IFRS),
såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen.
Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovis-
ningens och koncernredovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer
resultaträkningen och balansräkningen för moderbola-
get och koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovis-
ningen och koncernredovisningen är förenliga med
innehållet i den kompletterande rapport som har över-
lämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet
med revisorsförordningens (537/2014) artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards
on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt
ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare
i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i
förhållande till moderbolaget och koncernen enligt
god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt
yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar
att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga
förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens
(537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade
bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag
eller dess kontrollerade företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är
tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra
uttalanden.
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de
områden som enligt vår professionella bedömning
var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredo-
visningen och koncernredovisningen för den aktuella
perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för
revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredo-
visningen och koncernredovisningen som helhet, men vi
gör inga separata uttalanden om dessa områden.
Hur vår revision beaktade det
särskilt betydelsefulla området
Våra revisionsåtgärder inkluderade en bedömning av
ledningens process för värdering av onoterade innehav
och ledningens val av värderingsmetod för respektive
investering. Värderingsspecialister har medverkat i
revisionen av de mest väsentliga innehaven.
Värderingar baserade på nyligen genomförda
transaktioner utvärderades genom att inhämta och
analysera underliggande dokument för att bedöma
om transaktionen kan ligga till grund för en rimlig
uppskattning av verkligt värde vid bokslutstillfället.
Denna bedömning innefattade bedömning av parterna
i transaktionen, storleken på transaktionen samt övriga
relevanta transaktionsvillkor. Vi har också utvärderat
ledningens bedömning av händelser efter transaktions-
datumet, innefattade både bolagsspecifika händelser
och makroekonomiska händelser, för att bedöma om
dessa är reflekterade i värderingarna.
Värderingar baserade på värderingsmodeller har
granskats genom att bekräfta indata mot externa källor.
Vidare har vi utvärderat ledningens bedömningar i
värderingsmodellerna. Vår revision innefattade också
kontrollberäkning av värderingarna samt avstämning av
de slutliga värderingarna mot den finansiella rapporte-
ringen samt granskning av den övergripande presen-
tationen av värderingarna i noterna till de finansiella
rapporterna.
Särskilt betydelsefullt område
Värdering av onoterade innehav
Värderingen av onoterade innehav till verkligt värde är
väsentlig för bolagets finansiella rapporter eftersom en
väsentlig del av koncernens substansvärde utgörs av
onoterade innehav i private-equity bolag.
Per den 31 december 2023 hade dessa innehav
ett bokfört värde uppgående till 776 miljoner USD,
motsvarande 94% av totala tillgångar.
Verkligt värde för onoterade innehav bestäms uti-
från nyligen genomförda transaktioner enligt rådande
marknadsvillkor eller genom olika värderingsmodeller
beroende på bolagens karaktär samt den bedömda ris-
ken i investeringen. Valet av värderingsteknik för varje
onoterat innehav baseras på ledningens bedömning vid
varje bokslutstillfälle.
För transaktionsbaserade värderingar behöver varje
transaktion utvärderas av ledningen för att bedöma
om värden baserat på transaktionerna motsvarar
innehavens verkliga värde vid bokslutstillfället.
Verkligt värde för innehav värderade genom värde-
ringsmodeller baseras till stor del på icke-observerbara
data och kräver att väsentliga antaganden görs av
ledningen. På grund av komplexiteten i värderingarna
finns det en risk för väsentliga felaktigheter i värdet på
dessa innehav.
De valda värderingsmetoderna och de väsentliga
antaganden som tillämpats för varje investering
presenteras i not 3 i de finansiella rapporterna.
Utvecklingen av bolagets substansvärde är också
en väsentlig parameter i de långsiktiga aktiebaserade
incitamentsprogrammen som beskrivs i not 19.
60 Årsredovisning 2023
Revisionsberättelse
Annan information än årsredovisningen
och koncernredovisningen
Detta dokument innehåller även annan information
än årsredovisningen och koncernredovisningen
och återfinns på sidorna 1–16. Det är styrelsen och
verkställande direktören som har ansvaret för denna
andra information.
Den andra informationen består även av ersätt-
ningsrapporten som vi förväntar oss få tillgång till efter
datumet för denna revisionsberättelse.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och
koncernredovisningen omfattar inte denna information
och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende
denna andra information.
I samband med vår revision av årsredovisningen
och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa
den information som identifieras ovan och överväga om
informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med
årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna
genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt
inhämtat under revisionen samt bedömer om informa-
tionen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avse-
ende denna information, drar slutsatsen att den andra
informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi
skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera
i det avseendet.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har
ansvaret för att årsredovisningen och koncernredo-
visningen upprättas och att de ger en rättvisande bild
enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncern-
redovisningen, enligt IFRS, så som de antagits av EU,
och årsredovisningslagen. Styrelsen och verkställande
direktören ansvarar även för den interna kontroll som
de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsre-
dovisning och koncernredovisning som inte innehåller
några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på
oegentligheter eller misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncern-
redovisningen ansvarar styrelsen och verkställande
direktören för bedömningen av bolagets och koncer-
nens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser,
när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka
förmågan att fortsätta verksamheten och att använda
antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt
drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande
direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med
verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ
till att göra något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det
påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland
annat övervaka bolagets finansiella rapportering.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om
huruvida årsredovisningen och koncernredovis-
ningen som helhet inte innehåller några väsentliga
felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter
eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse
som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en
hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en
revision som utförs enligt ISA och god revisionssed
i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig
felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan
uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och
anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans
rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut
som användare fattar med grund i årsredovisningen och
koncernredovisningen.
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för
revisionen av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen finns på Revisorsinspektionens webbplats:
www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna
beskrivning är en del av revisionsberättelsen.
61 Årsredovisning 2023
Revisionsberättelse
Rapport om andra krav enligt lagar
och andra författningar
Revisorns granskning av förvaltning och förslag till
disposition av bolagets vinst eller förlust
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och kon-
cernredovisningen har vi även utfört en revision av
styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för
VNV Global AB (publ) för år 2023 samt av förslaget till
dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten
enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar
styrelsens ledamöter och verkställande direktören
ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i
Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare
i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i
förhållande till moderbolaget och koncernen enligt
god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt
yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är
tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra
uttalanden.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till
dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.
Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en
bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn
till de krav som bolagets och koncernens verksam-
hetsart, omfattning och risker ställer på storleken
av moderbolagets och koncernens egna kapital,
konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och
förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta
innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets
och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att
bolagets organisation är utformad så att bokföringen,
medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska ange-
lägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt.
Den verkställande direktören ska sköta den löpande
förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar
och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga
för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstäm-
melse med lag och för att medelsförvaltningen ska
skötas på ett betryggande sätt.
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och
därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta
revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet
kunna bedöma om någon styrelseledamot eller
verkställande direktören i något väsentligt avseende:
– företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till
någon försummelse som kan föranleda ersättnings-
skyldighet mot bolaget
– på något annat sätt handlat i strid med aktiebolags-
lagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till
dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och
därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad
av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med
aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men
ingen garanti för att en revision som utförs enligt god
revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka
åtgärder eller försummelser som kan föranleda
ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag
till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är
förenligt med aktiebolagslagen.
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revi-
sionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens
webbplats: www.revisorsinspektionen.se/
revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av
revisionsberättelsen.
62 Årsredovisning 2023
Revisionsberättelse
Revisorns granskning av
Esef-rapporten
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncern-
redovisningen har vi även utfört en granskning av att
styrelsen och verkställande direktören har upprättat
årsredovisningen och koncernredovisningen i ett
format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering
(Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528)
om värdepappersmarknaden för VNV Global AB (publ)
för år 2023.
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det
lagstadgade kravet.
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprät-
tats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig
elektronisk rapportering.
Grund för uttalanden
Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation
RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt
ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare
i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhål-
lande till VNV Global AB (publ) enligt god revisorssed i
Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar
enligt dessa krav.
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga
och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har
ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet
med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers-
marknaden, och för att det finns en sådan intern
kontroll som styrelsen och verkställande direktören
bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten
utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på
oegentligheter eller misstag.
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om
Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format
som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528)
om värdepappersmarknaden, på grundval av vår
granskning.
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra
granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att
Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller
dessa krav.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är
ingen garanti för att en granskning som utförs enligt
RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer
att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns.
Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter
eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt
eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de
ekonomiska beslut som användare fattar med grund i
Esef-rapporten.
Revisionsföretaget tillämpar International Standard
on Quality Management 1, som kräver att företaget
utformar, implementerar och hanterar ett system
för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner
avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder
för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och
andra författningar.
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder
inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i
ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rappor-
tering av årsredovisningen och koncernredovisningen.
Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland
annat genom att bedöma riskerna för väsentliga
felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på
oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning
beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen
som är relevanta för hur styrelsen och verkställande
direktören tar fram underlaget i syfte att utforma
granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med
hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra
ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen.
Granskningen omfattar också en utvärdering av
ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och
verkställande direktörens antaganden.
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen
validering av att Esef-rapporten upprättats i ett
giltigt XHTML-format och en avstämning av att
Esef-rapporten överensstämmer med den granskade
årsredovisningen och koncernredovisningen.
Vidare omfattar granskningen även en bedömning
av huruvida koncernens resultat-, balans- och eget
kapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i
Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med
vad som följer av Esef-förordningen.
PricewaterhouseCoopers AB, Torsgatan 21, 113 97
Stockholm, utsågs till VNV Global AB (publ)s revisor av
bolagsstämman den 4 maj 2023 och har varit bolagets
revisor sedan noteringen på Nasdaq Stockholms
huvudlista den 29 juni 2020 och därmed omfattas av
reglerna för företag av allmänt intresse.
Göteborg den 16 februari 2024
PricewaterhouseCoopers AB
Bo Karlsson
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor
Johan Brobäck
Auktoriserad revisor
VNV Global AB (publ)
Mäster Samuelsgatan 1, 1st floor
SE-111 44 Stockholm
Sweden
Phone +46 8 545 015 50
Fax +46 8 545 015 54
www.vnv.global
info@vnv.global