Sisäpiiritieto: UPM ja Sappi ovat allekirjoittaneet lopullisen sopimuksen
graafisten paperien yhteisyrityksestä
UPM-Kymmene OyjPörssitiedote (sisäpiiritieto)28.5.2026 klo 9.30
UPM on tänään allekirjoittanut lopullisen sopimuksen graafisten paperien
yhteisyrityksen perustamisesta Sappin kanssa, ja osapuolet ovat varmistaneet
yhteisyritykselle rahoitusjärjestelyn, joka luo yhteisyritykselle vahvan
taloudellisen perustan. Osapuolet allekirjoittivat ei-sitovan aiesopimuksen
4.12.2025.
Aiemmin ilmoitetun mukaisesti yhteisyritys kattaa koko UPM Communication Papers
-liiketoiminnan sekä Sappin Euroopan graafisten paperien liiketoiminnan. UPM ja
Sappi omistaisivat yhteisyrityksen 50/50 suhteessa. Yhteisyritys tulee
toimimaanitsenäisenä yhtiönä, hallinnoiden omaa toimintaansa, resurssejaan ja
päätöksentekoaan osakkeenomistajien sopimien rajojen puitteissa.
"Lopullinen sopimus on tärkeä virstanpylväs suunnitellun yhteisyrityksen
perustamisessa. Pidämme yhteisyritystä välttämättömänä askeleena graafisten
paperien asiakkaiden toimitusvarmuuden turvaamiseksi Euroopassa pitkällä
aikavälillä sekä koko Euroopan graafisten paperien teollisuuden elinvoimaisuuden
vahvistamiseksi", sanoo UPM:n toimitusjohtaja Massimo Reynaudo.
Sopimuksen allekirjoittamisen jälkeen osapuolet aloittavat suunnittelun, jotta
yhteisyritys olisi toimintavalmis heti ensimmäisestä päivästä alkaen. UPM
Communication Papers ja Sappin Euroopan graafisten paperien liiketoiminnat
jatkavat toimintaansa erillisinä ja itsenäisinä liiketoimintoina suunnitellun
yhteisyrityksen kaupan toteutumiseen asti kaupan ehtojen ja
viranomaishyväksyntien toteuduttua.
Yhteisyrityksen odotetaan tuottavan arviolta noin 100 miljoonan euron
vuosittaiset synergiahyödyt tuotantolaitosten ja logistiikan optimoinnin,
tuoteportfolion rationalisoinnin, hankintatehokkuuden parantamisen sekä
operatiivisten tehokkuuksien avulla.
Yhteisyrityksen rahoitus on varmistettu:
· Osapuolet ovat varmistaneet kauppaa varten 600 miljoonan euron ulkoisen
rahoituksen sekä 100 miljoonan euron sitovan luottolimiitin yhteisyrityksen
operatiivisten likviditeettitarpeiden rahoittamiseksi. Rahoituksen järjestäjinä
toimivat Citi ja Nordea.
· Kaupan toteuduttua yhteisyritys nostaa sovitun velkarahoituksen
rahoittaakseen käteisvastikkeen, joka maksetaan UPM:lle ja Sappille. Riittävän
oman pääoman ja taseen varmistamiseksi osapuolet ovat lisäksi sopineet, että osa
kauppahinnasta rahoitetaan osakaslainoilla, kuten jäljempänä tarkemmin kuvataan.
· Osakaslainoja lukuun ottamatta yhteisyritys rahoittaa toimintansa
itsenäisesti kaupan toteutumisen jälkeen, eikä osakkeenomistajilla ole
velvollisuutta mahdolliseen lisärahoittamiseen.
Lopullisen sopimuksen mukaan:
· UPM ja Sappi sijoittavat mainitut liiketoimintansa ja omaisuuseränsä
yhteisyritykseen, jonka yritysarvo on 1 420 miljoonaa euroa, joka ei sisällä
yllä mainittujen synergioiden arvoa. UPM Communication Papers -liiketoiminta on
arvostettu 1 100 miljoonaan euroon (yritysarvo). Sappin Euroopan liiketoiminta
on arvostettu 320 miljoonaan euroon (yritysarvo).
· UPM saa kaupan toteutuessa vastineeksi siirtyvistä omaisuuseristä 475
miljoonan euron käteismaksun, 88 miljoonan euron saamisen etuoikeutetusta
osakaslainasta, 10 miljoonan euron saamisen toisesta osakaslainasta sekä 50
prosentin omistusosuuden yhteisyrityksessä, joka vastaa kirjanpitoarvoltaan 167
miljoonaa euroa. Osana siirtyvän liiketoiminnan kokonaisuutta 411 miljoonan
euron nettomääräiset eläkevastuut ja muut velat (perustuen vuoden 2025 lopun
taseeseen) siirtyvät yhteisyritykselle UPM:ltä.
· Sappi saa 90 miljoonan euron käteismaksun, 10 miljoonan euron saamisen
osakaslainasta, sekä 50 prosentin omistusosuuden yhteisyrityksestä, joka vastaa
kirjanpitoarvoltaan 167 miljoonaa euroa.
Kauppahinnat, käteismaksut ja kaupan taloudellinen vaikutus ovat lopullisen
sopimuksen aikaisia arvioita, joihin sovelletaan tavanomaisia järjestelyn
toteuttamiseen liittyviä oikaisuja.
Yhteisyritys maksaa ensin osakaslainat takaisin kahdelle osakkeenomistajalleen
ja sen jälkeen jakaa osinkoa taloudellisen tuloksensa ja asemansa perusteella.
Osapuolet ovat sopineet, että UPM:llä on optio myydä Sappille puolet jäljellä
olevista etuoikeutetuista osakaslainoista kaksi vuotta järjestelyn toteutumisen
jälkeen.
Yhteisyrityksen perustaminen loisi kestävän itsenäisen liiketoiminnan, joka
tulevaisuudessa tarjoaisi molemmille osakkeenomistajille mahdollisuuden
divestointiin. Kolme vuotta järjestelyn toteutumisen jälkeen, kun
yhteisyrityksen odotetaan saaneen integraation päätökseen ja saavuttaneen
synergiat, kumpikin osakkeenomistaja voi luopua omistuksestaan
yhteisyrityksessä.
Järjestelyn vaikutus UPM:n tunnuslukuihin
UPM:n taloudellinen hyöty kaupan toteutuessa sisältää yhteisyrityksen UPM:lle
maksaman 475 miljoonan euron käteismaksun, 98 miljoonan euron
osakaslainasaatavan, sekä 50 prosentin osuuden yhteisyrityksestä. Lisäksi
UPM:ltä siirtyisi 411 miljoonan euron eläkevastuut yhteisyritykselle osana
liiketoiminnan kokonaisuutta.
UPM:n osuus yhteisyrityksessä kirjataan pääomaosuusmenetelmällä,
tuloslaskelmassa liikevoiton alapuolelle.
Järjestelyn odotetaan vaikuttavan myönteisesti UPM:n kannattavuusmarginaaleihin
(EBIT-prosentti myynnistä), taseeseen ja velkaantumiseen. UPM saavuttaisi myös
fokusoidumman liiketoimintaportfolion kasvavilla markkinoilla, eikä sillä enää
olisi suoraa myyntiä laskeville Euroopan ja Pohjois-Amerikan graafisten
papereiden markkinoille.
Alla oleva taulukko esittää avainluvut UPM:lle ja UPM Communication Papersille
sekä UPM:lle ilman UPM Communication Papersiä.
+-----------------+-----+-------------+--------------------+
|Miljoonaa euroa |UPM |UPM |UPM pois lukien UPM |
| |2025 |Communication|Communication Papers|
| | |Papers |2025 |
| | |2025 | |
+-----------------+-----+-------------+--------------------+
|Liikevaihto |9 656|2 493 |7 628 |
| | | | |
+-----------------+-----+-------------+--------------------+
|Vertailukelpoinen|1 311|241 |1 070 |
|EBITDA | | | |
+-----------------+-----+-------------+--------------------+
|% liikevaihdosta |13,6 |9,7 % |14,0 % |
| |% | | |
+-----------------+-----+-------------+--------------------+
|Liikevoitto |749 |107 |643 |
+-----------------+-----+-------------+--------------------+
|% liikevaihdosta |7,8 |4,3 % |8,4 % |
| |% | | |
+-----------------+-----+-------------+--------------------+
|Vertailukelpoinen|921 |181 |739 |
|EBIT | | | |
+-----------------+-----+-------------+--------------------+
|% liikevaihdosta |9,5 |7,3 % |9,7 % |
| |% | | |
+-----------------+-----+-------------+--------------------+
|Sijoitettu pääoma|14 |891 |13 238 |
| |129 | | |
+-----------------+-----+-------------+--------------------+
|Vertailukelpoinen|6,7 |17,8 % |5,8 % |
|ROCE, % |% | | |
+-----------------+-----+-------------+--------------------+
Viranomaishyväksynnät ja järjestelyn muut ehdot
Järjestely vaatii muiden ehtojen ohella Sappi Limitedin osakkeenomistajien
hyväksynnän sekä yrityskauppavalvontaa koskevan hyväksynnän Euroopan komissiolta
sekä eräiden muiden maiden, kuten Yhdysvaltojen ja Kiinan, viranomaisilta.
Lopulliset hyväksynnät odotetaan saatavan vuoden 2026 loppuun
mennessä.Yhteisyritys aloittaisi toimintansa järjestelyn toteuttamisen jälkeen.
Kuten 28.4.2026 ilmoitettiin, yhteisyrityksen tarkastelu eteni EU:n
yrityskauppavalvonnan toiseen vaiheeseen. UPM jatkaa avointa ja rakentavaa
yhteistyötä Euroopan komission kanssa prosessin toisessa vaiheessa.
UPM, Mediasuhteet
ma-pe klo 9-16
puh. 040 588 3284
media@upm.com
UPM
UPM on materiaaliratkaisujen yhtiö. Uusiutuvista kuiduista, kehittyneistä
materiaaleista, hiilidioksidipäästöjä vähentävistä ratkaisuista ja
painopapereista koostuva portfoliomme uudistaa tuotteita ja kokonaisia
arvoketjuja. Vastuullisuustoimintamme on saanut ulkopuolista tunnustusta mm.
EcoVadisilta ja Dow Jones kestävän kehityksen indekseiltä. Työllistämme noin 15
100 henkilöä maailmanlaajuisesti, ja vuotuinen liikevaihtomme on noin 9,7
miljardia euroa. UPM:n osakkeet on listattu Nasdaq Helsinki Oy:ssä.
UPM - we renew the everyday
Lue lisää: upm.com (media@upm.com)
Seuraa meitäLinkedIn (https://www.linkedin.com/company/upm
-kymmene)|YouTube (https://www.youtube.com/user/upmdotcom)|Instagram (https://www
.instagram.com/upmworld/)|#UPM #materialsolutions #WeRenewTheEveryday