XML 77 R35.htm IDEA: XBRL DOCUMENT v2.4.0.6
Investments (Tables)
 12 Months Ended
Dec. 31, 2012
Summary of Amortized Cost and Estimated Fair Value of Investments, excluding VIE Investments

The amortized cost and estimated fair value of investments, excluding VIE investments, at December 31, 2012 and December 31, 2011 were as follows:

 

     Amortized
Cost		      Gross
Unrealized
Gains		      Gross
Unrealized
Losses		      Estimated
Fair
Value		      Non-credit  other-
than-temporary
Impairments  (1)		  

December 31, 2012

               

Fixed income securities:

               

Municipal obligations

    $ 1,632,637       $ 182,476       $ 383       $ 1,814,730       $ —    

Corporate obligations

      1,029,041         92,250         9,117         1,112,174         —    

Foreign obligations

      67,347         2,765         —          70,112         —    

U.S. government obligations

      127,037         872         626         127,283         —    

U.S. agency obligations

      79,295         3,240         —          82,535         —    

Residential mortgage-backed securities

      1,096,202         379,935         20,555         1,455,582         6,892   

Collateralized debt obligations

      32,855         1,015         528         33,342         —    

Other asset-backed securities

      687,410         65,733         46,506         706,637         —    
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
     4,751,824         728,286         77,715         5,402,395         6,892   

Short-term

      661,219         439         —          661,658         —    

Other

      100         —          —          100         —    
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
     5,413,143         728,725         77,715         6,064,153         6,892   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Fixed income securities pledged as collateral:

               

U.S. government obligations

      265,517         262         —          265,779         —    

Residential mortgage-backed securities

      —          —          —          —          —    
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total collateralized investments

      265,517         262         —          265,779         —    
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total investments

    $ 5,678,660       $ 728,987       $ 77,715       $ 6,329,932       $ 6,892   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

December 31, 2011

               

Fixed income securities:

               

Municipal obligations

    $ 1,858,493       $ 144,989       $ 483       $ 2,002,999       $ —    

Corporate obligations

      1,087,629         63,074         23,203         1,127,500         —    

Foreign obligations

      89,951         4,844         —          94,795         —    

U.S. government obligations

      107,717         3,847         2         111,562         —    

U.S. agency obligations

      80,960         5,911         —          86,871         —    

Residential mortgage-backed securities

      1,119,517         350,816         57,816         1,412,517         20,907   

Collateralized debt obligations

      48,686         142         2,591         46,237         —    

Other asset-backed securities

      953,944         53,965         60,101         947,808         —    
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
     5,346,897         627,588         144,196         5,830,289         20,907   

Short-term

      783,015         57         1         783,071         —    

Other

      100         —          —          100         —    
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
     6,130,012         627,645         144,197         6,613,460         20,907   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Fixed income securities pledged as collateral:

               

U.S. government obligations

      259,401         1,525         124         260,802         —    

Residential mortgage-backed securities

      2,557         171         —          2,728         —    
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total collateralized investments

      261,958         1,696         124         263,530         —    
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total investments

    $ 6,391,970       $ 629,341       $ 144,321       $ 6,876,990       $ 20,907   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

(1) Represents the amount of non-credit other-than-temporary impairment losses remaining in accumulated other comprehensive loss on securities that also had a credit impairment. These losses are included in gross unrealized losses as of December 31, 2012 and December 31, 2011.
Summary of Amortized Cost and Estimated Fair Value of Investments, Excluding VIE Investments, by Contractual Maturity

The amortized cost and estimated fair value of investments, excluding VIE investments, at December 31, 2012, by contractual maturity, were as follows:

 

     Amortized
Cost		      Estimated
Fair Value		  

Due in one year or less

    $ 855,714       $ 857,197   

Due after one year through five years

      1,020,421         1,070,411   

Due after five years through ten years

      1,013,742         1,135,469   

Due after ten years

      972,316         1,071,294   
  

 

 

     

 

 

  
     3,862,193         4,134,371   

Residential mortgage-backed securities

      1,096,202         1,455,582   

Collateralized debt obligations

      32,855         33,342   

Other asset-backed securities

      687,410         706,637   
  

 

 

     

 

 

  
   $ 5,678,660       $ 6,329,932   
  

 

 

     

 

 

  
Summary of Gross Unrealized Losses and Fair Values of Ambac's Investments

The following table shows gross unrealized losses and fair values of Ambac’s investments, aggregated by investment category and length of time that the individual securities have been in a continuous unrealized loss position, at December 31, 2012 and 2011:

 

     Less Than 12 Months      12 Months or More      Total  
     Fair Value      Gross
Unrealized
Loss		      Fair Value      Gross
Unrealized
Loss		      Fair Value      Gross
Unrealized
Loss		  

December 31, 2012:

                  

Fixed income securities:

                  

Municipal obligations.

    $ 42,503       $ 354       $ 4,303       $ 29       $ 46,806       $ 383   

Corporate obligations

      69,727         1,081         132,916         8,036         202,643         9,117   

U.S. government obligations

      26,081         626         —          —          26,081         626   

Residential mortgage-backed securities

      88,504         5,319         116,146         15,236         204,650         20,555   

Collateralized debt obligations

      253         168         13,429         360         13,682         528   

Other asset-backed securities

      180         3         188,832         46,503         189,012         46,506   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
     227,248         7,551         455,626         70,164         682,874         77,715   

Short-term

      1,194         —          —          —          1,194         —    
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total temporarily impaired securities

    $ 228,242       $ 7,551       $ 455,626       $ 70,164       $ 684,068       $ 77,715   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

December 31, 2011:

                  

Fixed income securities:

                  

Municipal obligations.

    $ 9,359       $ 309       $ 14,635       $ 174       $ 23,994       $ 483   

Corporate obligations

      155,528         6,220         178,861         16,983         334,389         23,203   

U.S. government obligations

      130,422         126         —          —          130,422         126   

Residential mortgage-backed securities

      125,826         14,495         105,705         43,321         231,531         57,816   

Collateralized debt obligations

      33,037         840         12,482         1,751         45,519         2,591   

Other asset-backed securities

      181,792         8,319         204,855         51,782         386,647         60,101   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
     635,964         30,309         516,538         114,011         1,152,502         144,320   

Short-term

      5,773         1         —          —          5,773         1   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total temporarily impaired securities

    $ 641,737       $ 30,310       $ 516,538       $ 114,011       $ 1,158,275       $ 144,321   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
Summary of Amounts Included in Net Realized Gains (Losses) and Other-Than-Temporary Impairments

The following table details amounts included in net realized gains (losses) and other-than-temporary impairments included in earnings for the years ended December 31, 2012 and 2011:

 

     2012     2011  

Gross realized gains on securities

    $ 73,404      $ 21,590   

Gross realized losses on securities

      (1,128 )      (5,679 ) 

Foreign exchange gains

      (175 )      1,436   
  

 

 

    

 

 

  

Net realized gains

    $ 72,101      $ 17,347   
  

 

 

    

 

 

  

Net other–than-temporary impairments (1)

    $ (5,990 )    $ (63,843 ) 
  

 

 

    

 

 

  

 

(1) Other-than-temporary impairments exclude impairment amounts recorded in other comprehensive income under ASC Paragraph 320-10-65-1, which comprise non-credit related amounts on securities that are credit impaired but which management does not intend to sell and it is not more likely than not that the company will be required to sell before recovery of the amortized cost basis.
Summary of Roll-Forward of Ambac's Cumulative Credit Impairments that were Recognized in Earnings on Securities Held

The following table presents a roll-forward of Ambac’s cumulative credit impairments that were recognized in earnings on securities held as of December 31, 2012 and December 31, 2011:

 

     Credit Impairment  
     2012     2011  

Balance as of January 1

    $ 201,317      $ 139,766   

Additions for credit impairments recognized on:

     

Securities not previously impaired

      824        57,446   

Securities previously impaired

      5,166        6,397   

Reductions for credit impairments previously recognized on:

     

Securities that matured or were sold during the period

      (24,007 )      (2,292 ) 
  

 

 

    

 

 

  

Balance as of December 31

    $ 183,300      $ 201,317   
  

 

 

    

 

 

  
Summary of Sources of Collateral Received and Various Investment Agreement in which Collateral Pledged

The following table presents (i) the sources of collateral either received from various counterparties where Ambac is permitted to sell or re-pledge or held directly in the investment portfolio and (ii) how that collateral was pledged to various investment agreement, derivative and repurchase agreement counterparties at December 31, 2012 and December 31, 2011:

 

     Fair Value of
Cash and
Underlying
Securities		      Fair Value of Cash
and Securities
Pledged to
Investment and
Repurchase Agreement
Counterparties		      Fair Value of
Cash and
Securities
Pledged to
Derivative
Counterparties		  

December 31, 2012:

         

Sources of Collateral:

         

Cash and securities pledged directly from the investment portfolio

    $ 646,663       $ 375,412       $ 271,251   

Cash and securities pledged from derivative counterparties

      —           —           —     

December 31, 2011:

         

Sources of Collateral:

         

Cash and securities pledged directly from the investment portfolio

    $ 874,987       $ 564,036       $ 310,951   

Cash and securities pledged from derivative counterparties

      —           —           —     
Summary of Fair Value, including Financial Guarantee, and Weighted-Average Underlying Rating, excluding Financial Guarantee, of Insured Securities

The following table represents the fair value, including the value of the financial guarantee, and weighted-average underlying rating, excluding the financial guarantee, of the insured securities at December 31, 2012 and 2011, respectively:

 

     Municipal
obligations		      Corporate
obligations		      Mortgage
and asset-
backed
securities		      Short-term      Total      Weighted
Average
Underlying
Rating (1)		  

2012:

                  

Ambac Assurance Corporation (2)

    $ 66,270       $ 4,717       $ 1,344,289       $ —        $ 1,415,276         B   

National Public Finance Guarantee Corporation

      686,702         77,212         —          —          763,914         AA-   

Assured Guaranty Municipal Corporation

      448,241         169,245         4,923         —           622,409         A   

MBIA Insurance Corporation

      —           19,733         2,143         —          21,876         BBB-   

Financial Guarantee Insurance Corporation

      17,599         —          4,182         —          21,781         A-   

Assured Guaranty Corporation

      —           —          14,743         —          14,743         D   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total

    $ 1,218,812       $ 270,907       $ 1,370,280       $ —         $ 2,859,999         BBB-   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

2011:

                  

Ambac Assurance Corporation (2)

    $ 59,881       $ 4,624       $ 1,131,411       $ —        $ 1,195,916         B+   

National Public Finance Guarantee Corporation

      816,683         82,392         —          —          899,075         A+   

Assured Guaranty Municipal Corporation

      446,978         160,204         9,263         24,000         640,445         A   

MBIA Insurance Corporation

      —           19,082         3,769         —          22,851         BBB-   

Financial Guarantee Insurance Corporation

      17,350         —          7,724         —          25,074         BBB+   

Assured Guaranty Corporation

      —           —          38,424         —          38,424         CCC+   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total

    $ 1,340,892       $ 266,302       $ 1,190,591       $ 24,000       $ 2,821,785         BBB   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

(1) Ratings are based on the lower of Standard & Poor’s or Moody’s rating. If unavailable, Ambac’s internal rating is used.
(2) Includes securities insured by Ambac Assurance UK Limited.
Summary of Net Investment Income

Net investment income was comprised of the following:

 

     2012     2011  

Fixed income securities

    $ 386,385      $ 355,522   

Short-term investments

      1,405        1,795   

Loans

      714        890   
  

 

 

    

 

 

  

Total investment income

      388,504        358,207   

Investment expense

      (5,602 )      (3,411 ) 
  

 

 

    

 

 

  

Net investment income

    $ 382,902      $ 354,796