XML 42 R29.htm IDEA: XBRL DOCUMENT v2.4.0.6
Investments (Tables)
 3 Months Ended
Mar. 31, 2013
Investments Debt And Equity Securities [Abstract]  
Summary of Amortized Cost and Estimated Fair Value of Available-for-Sale Investments, Excluding VIE Investments

The amortized cost and estimated fair value of available-for-sale investments, excluding VIE investments, at March 31, 2013 and December 31, 2012 were as follows:

 

     Amortized
Cost		      Gross
Unrealized
Gains		      Gross
Unrealized
Losses		      Estimated
Fair
Value		      Non-credit other-
than-temporary
Impairments(1)		  

March 31, 2013

               

Fixed income securities:

               

Municipal obligations

    $ 1,606,136       $ 188,861       $ 642       $ 1,794,355       $ —     

Corporate obligations

      986,866         89,231         7,024         1,069,073         —     

Foreign obligations

      10,796         1,082         —           11,878         —     

U.S. government obligations

      96,526         1,786         —           98,312         —     

U.S. agency obligations

      51,255         2,720         —           53,975         —     

Residential mortgage-backed securities

      1,085,177         466,111         14,399         1,536,889         6,590   

Collateralized debt obligations

      26,598         983         224         27,357         —     

Other asset-backed securities

      793,742         61,285         44,576         810,451         —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
     4,657,096         812,059         66,865         5,402,290         6,590   

Short-term

      767,919         13         —           767,932         —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
     5,425,015         812,072         66,865         6,170,222         6,590   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Fixed income securities pledged as collateral:

               

U.S. government obligations

      228,066         162         —           228,228         —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total collateralized investments

      228,066         162         —           228,228         —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total available-for-sale investments

    $ 5,653,081       $ 812,234       $ 66,865       $ 6,398,450       $ 6,590   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

December 31, 2012

               

Fixed income securities:

               

Municipal obligations

    $ 1,662,124       $ 187,191       $ 383       $ 1,848,932       $ —     

Corporate obligations

      999,554         87,535         9,117         1,077,972         —     

Foreign obligations

      67,347         2,765         —           70,112         —     

U.S. government obligations

      127,037         872         626         127,283         —     

U.S. agency obligations

      79,295         3,240         —           82,535         —     

Residential mortgage-backed securities

      1,096,202         379,935         20,555         1,455,582         6,892   

Collateralized debt obligations

      32,855         1,015         528         33,342         —     

Other asset-backed securities

      687,410         65,733         46,506         706,637         —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
     4,751,824         728,286         77,715         5,402,395         6,892   

Short-term

      661,219         439         —           661,658         —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
     5,413,043         728,725         77,715         6,064,053         6,892   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Fixed income securities pledged as collateral:

               

U.S. government obligations

      265,517         262         —           265,779         —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total collateralized investments

      265,517         262         —           265,779         —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total available-for-sale investments

    $ 5,678,560       $ 728,987       $ 77,715       $ 6,329,832       $ 6,892   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

(1) Represents the amount of non-credit other-than-temporary impairment losses remaining in accumulated other comprehensive loss on securities that also had a credit impairment. These losses are included in gross unrealized losses as of March 31, 2013 and December 31, 2012.
Summary of Amortized Cost and Estimated Fair Value of Available-for-Sale Investments, Excluding VIE Investments, by Contractual Maturity

The amortized cost and estimated fair value of available-for-sale investments, excluding VIE investments, at March 31, 2013, by contractual maturity, were as follows:

 

     Amortized
Cost		      Estimated
Fair Value		  

Due in one year or less

    $ 906,835       $ 910,005   

Due after one year through five years

      916,863         979,204   

Due after five years through ten years

      1,035,633         1,156,493   

Due after ten years

      888,233         978,051   
  

 

 

     

 

 

  
     3,747,564         4,023,753   

Residential mortgage-backed securities

      1,085,177         1,536,889   

Collateralized debt obligations

      26,598         27,357   

Other asset-backed securities

      793,742         810,451   
  

 

 

     

 

 

  
   $ 5,653,081       $ 6,398,450   
  

 

 

     

 

 

  
Summary of Gross Unrealized Losses and Fair Values of Ambac's Available-for-Sale Investments

The following table shows gross unrealized losses and fair values of Ambac’s available-for-sale investments, aggregated by investment category and length of time that the individual securities have been in a continuous unrealized loss position, at March 31, 2013 and December 31, 2012:

 

     Less Than 12 Months      12 Months or More      Total  
     Fair Value      Gross
Unrealized
Loss		      Fair Value      Gross
Unrealized
Loss		      Fair Value      Gross
Unrealized
Loss		  

March 31, 2013:

                  

Fixed income securities:

                  

Municipal obligations

    $ 42,336       $ 627       $ 3,958       $ 15       $ 46,294       $ 642   

Corporate obligations

      16,506         156         85,494         6,868         102,000         7,024   

U.S. government obligations

      —           —           —           —           —           —     

Residential mortgage-backed securities

      43,511         4,071         111,909         10,328         155,420         14,399   

Collateralized debt obligations

      860         152         3,905         72         4,765         224   

Other asset-backed securities

      118,080         150         149,809         44,426         267,889         44,576   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
     221,293         5,156         355,075         61,709         576,368         66,865   

Short-term

      2,003         —           —           —           2,003         —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total temporarily impaired securities

    $ 223,296       $ 5,156       $ 355,075       $ 61,709       $ 578,371       $ 66,865   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

December 31, 2012:

                  

Fixed income securities:

                  

Municipal obligations

    $ 42,503       $ 354       $ 4,303       $ 29       $ 46,806       $ 383   

Corporate obligations

      69,727         1,081         132,916         8,036         202,643         9,117   

U.S. government obligations

      26,081         626         —           —           26,081         626   

Residential mortgage-backed securities

      88,504         5,319         116,146         15,236         204,650         20,555   

Collateralized debt obligations

      253         168         13,429         360         13,682         528   

Other asset-backed securities

      180         3         188,832         46,503         189,012         46,506   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
     227,248         7,551         455,626         70,164         682,874         77,715   

Short-term

      1,194         —           —           —           1,194         —     
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total temporarily impaired securities

    $ 228,442       $ 7,551       $ 455,626       $ 70,164       $ 684,068       $ 77,715   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  
Summary of Amounts Included in Net Realized Gains and Other-Than-Temporary Impairments

The following table details amounts included in net realized gains and other-than-temporary impairments included in earnings for the three month period ended March 31, 2013 and 2012:

 

     Three months ended
March 31,		  
     2013     2012  

Gross realized gains on securities

    $ 41,578      $ 824   

Gross realized losses on securities

      (318 )      (321 ) 

Foreign exchange gains

      4,800        (111 ) 
  

 

 

    

 

 

  

Net realized gains

    $ 46,060      $ 392   
  

 

 

    

 

 

  

Net other–than-temporary impairments(1)

    $ —        $ (3,071 ) 
  

 

 

    

 

 

  

 

(1) Other-than-temporary impairments exclude impairment amounts recorded in other comprehensive income under ASC Paragraph 320-10-65-1, which comprise non-credit related amounts on securities that are credit impaired but which management does not intend to sell and it is not more likely than not that the company will be required to sell before recovery of the amortized cost basis.
Summary of Roll-Forward of Ambac's Cumulative Credit Impairments that were Recognized in Earnings on Securities Held

The following table presents a roll-forward of Ambac’s cumulative credit impairments that were recognized in earnings on securities held as of March 31, 2013 and 2012:

 

     Credit Impairment  
     2013     2012  

Balance as of January 1

    $ 183,300      $ 201,317   

Additions for credit impairments recognized on:

     

Securities not previously impaired

      —          2,609   

Securities previously impaired

      —          462   

Reductions for credit impairments previously recognized on:

     

Securities that matured or were sold during the period

      (9 )      —     
  

 

 

    

 

 

  

Balance as of March 31

    $ 183,291      $ 204,388   
  

 

 

    

 

 

  
Summary of Sources of Collateral Received and Various Investment Agreement in which Collateral Pledged

The following table presents (i) the sources of collateral either received from various counterparties where Ambac is permitted to sell or re-pledge or held directly in the investment portfolio and (ii) how that collateral was pledged to various investment agreement, derivative and repurchase agreement counterparties at March 31, 2013 and December 31, 2012:

 

     Fair Value of
Cash and
Underlying
Securities		      Fair Value of Cash
and Securities
Pledged to
Investment and
Repurchase Agreement
Counterparties		      Fair Value of
Cash and
Securities
Pledged to
Derivative
Counterparties		  

March 31, 2013:

         

Sources of Collateral:

         

Cash and securities pledged directly from the investment portfolio

    $ 609,439       $  376,014       $ 233,425   

Cash and securities pledged from derivative counterparties

      —           —           —     

December 31, 2012:

         

Sources of Collateral:

         

Cash and securities pledged directly from the investment portfolio

    $ 646,663       $ 375,412       $ 271,251   

Cash and securities pledged from derivative counterparties

      —           —           —     
Summary of Fair Value, Including Financial Guarantee, and Weighted-Average Underlying Rating, Excluding Financial Guarantee, of Insured Securities

The following table represents the fair value, including the value of the financial guarantee, and weighted-average underlying rating, excluding the financial guarantee, of the insured securities at March 31, 2013 and December 31, 2012, respectively:

 

     Municipal
obligations		      Corporate
obligations		      Mortgage
and asset-
backed
securities		      Short-term      Total      Weighted
Average
Underlying
Rating(1)		  

March 31, 2013:

                  

Ambac Assurance Corporation (2)

    $ 70,201       $ 4,672       $ 1,426,787       $  —         $ 1,501,660         B   

National Public Finance Guarantee Corporation

      672,420         43,111         —           —           715,531         AA-   

Assured Guaranty Municipal Corporation

      452,147         169,004         2,833         —           623,984         A   

Financial Guarantee Insurance Corporation

      17,378         —           3,264         —           20,642         A-   

MBIA Insurance Corporation

      —           18,366         1,072         —           19,438         BBB-   

Assured Guaranty Corporation

      —           —           14,641         —           14,641         D   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total

    $ 1,212,146       $ 235,153       $ 1,448,597       $ —         $ 2,895,896         BBB-   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

December 31, 2012:

                  

Ambac Assurance Corporation (2)

    $ 66,270       $ 4,717       $ 1,344,289       $  —         $ 1,415,276         B   

National Public Finance Guarantee Corporation

      720,904         43,010         —           —           763,914         AA-   

Assured Guaranty Municipal Corporation

      448,241         169,245         4,923         —           622,409         A   

Financial Guarantee Insurance Corporation

      17,599         —           4,182         —           21,781         A-   

MBIA Insurance Corporation

      —           19,733         2,143         —           21,876         BBB-   

Assured Guaranty Corporation

      —           —           14,743         —           14,743         D   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

Total

    $ 1,253,014       $ 236,705       $ 1,370,280       $ —         $ 2,859,999         BBB-   
  

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

     

 

 

  

 

(1) Ratings are based on the lower of Standard & Poor’s or Moody’s rating. If unavailable, Ambac’s internal rating is used.
(2) Includes securities insured by Ambac Assurance and Ambac Assurance UK Limited.
Summary of Net Investment Income

Net investment income was comprised of the following:

 

     March 31,  
     2013     2012  

Fixed income securities

    $ 86,331      $ 112,652   

Short-term investments

      595        313   

Loans

      108        216   

Investment expense

      (1,422 )      (1,064 ) 
  

 

 

    

 

 

  

Securities available-for-sale and short-term

      85,612        112,117   

Other investments

      (543 )      —     
  

 

 

    

 

 

  

Total net investment income

    $ 85,069      $ 112,117