AF Gruppen ESMA ESEF

 
 
VI 
RYDDER 
FRA 
FORTIDEN 
OG 
BYGGER
FOR
FREMTIDEN
ÅRSRAPPORT
 
2021

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AF Gruppen er et ledende entreprenør- 
og industrikonsern formet av 
entreprenørånd og gjennomføringskraft. Vi leverer tjenester innen anlegg, 
miljø, 
bygg, eiendom, energi og offshore, hovedsakelig i Norge og Sverige. AF 
skaper 
verdier for medarbeidere, kunder og eiere, og bidrar samtidig til å løse viktige 
samfunnsutfordringer. Kort fortalt 
rydder vi fra fortiden 
og bygger for fremtiden.
AF Gruppen skal være Nordens mest lønnsomme entreprenør gjennom å 
bevare og forsterke grunnfjellet i AF Gruppen: en verdibasert bedriftskultur 
og en kompromissløs holdning til sikkerhet og etikk. Ambisiøse mål 
er satt 
for strategiperioden frem mot 2024, og målsettingen er å nå en omsetning på 
40 mrd. og ha en driftsmargin på 7 prosent. For å komme dit skal vi fortsette 
å tiltrekke oss og 
utvikle de beste folka, 
opprettholde trykket på innovasjon 
og 
digitalisering, samt utvikle nye tjenester.
OMSETNING
27
868
MNOK
DRIFTSRESULTAT
1
609
MNOK
DRIFTSMARGIN
5,8
%
EGENKAPITALANDEL
27,3
%
H1-VERDI
1,1
FORSIDEN: FRA 
SAMSPILLSENTREPRISEN VIKINGTIDSMUSEET PÅ 
BYGDØY. 
FOTO: HANS 
FREDRIK ASBJØRNSEN
NØKKELTALL

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
OMSETNING 
(MNOK) 
DRIFTSRESULTAT
(MNOK)
30 000
25 000
20 000
15 000
10 000
5 000
0
2017
2018
2019
2020
2021
1 800
1 600
1 400
1 200
1 000
800
600
400
200
0
2017
2018
2019
2020
2021
DRIFTSMARGIN
7 %
6 %
5 %
4 %
3 %
2 %
1 %
0 %
AVKASTNING PÅ INVESTERT 
KAPITAL (ROACE)
60 %
50 %
40 %
30 %
20 %
10 %
0 %
2017 
2018
2019
2020
2021
2017 
2018 
2019 
2020
2021
EGENKAPITALANDEL 
UTBYTTE 
PER 
AKSJE 
(NOK)
30 %
25 %
20 %
15 %
10 %
5 %
0 %
2017
2018
2019
2020
2021
11,00
10,00
9,00
8,00
7,00
6,00
5,00
4,00
3,00
2,00
1,00
0,00
2017
2018
2019
2020
2021
* Utbytte for 
utbetaling 1. 
halvår 2022 er 
foreslått, 
ikke 
vedtatt.
H1-VERDI 
SYKEFRAVÆR
2,0 
5 %
4 %
1,5
3 %
1,0
2 %
0,5 
1 %
0,0
2017
2018
2019
2020
2021
0 %
2017
2018
2019
2020
2021
27 
868
1 
609
36,0 
%
5,8 
%
27,3 
%
6,50
4,6 
%
1,1

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NØKKELTALL
ÅR
2021
2020
2019
2018
2017
OMSETNING 
(MNOK)
Driftsinntekter og andre inntekter
27 868
27 025
22 612
18 767
13 704
Ordrereserve
38 646
30 617
28 200
21 541
19 773
RESULTAT (MNOK)
Resultat før av- og nedskrivninger (EBITDA)
2 176
2 053
1 882
1 303
1 092
Avskrivninger og nedskrivninger
-567
-573
-547
-184
-169
Driftsresultat (EBIT)
1 609
1 480
1 335
1 119
924
Resultat før skatt (EBT)
1 580
1 447
1 317
1 136
935
Resultat etter skatt
1 229
1 158
1 027
921
754
LØNNSOMHET
EBITDA-margin
7,8 %
7,6 %
8,3 %
6,9 %
8,0 %
Driftsmargin
5,8 %
5,5 %
5,9 %
6,0 %
6,7 %
Resultatmargin
5,7 %
5,4 %
5,8 %
6,1 %
6,8 %
Egenkapitalrentabilitet
36,1 %
36,6 %
43,7 %
45,4 %
35,8 %
Avkastning på investert kapital (ROaCE)
36,0 %
34,8 %
38,2 %
53,9 %
42,7 %
Economic Value Added (MNOK)
839
788
735
725
552
Kontantstrøm fra driften (MNOK)
1 415
1 189
1 508
841
1 354
BALANSE (MNOK)
Totale eiendeler
13 108
12 862
12 854
8 486
7 724
Egenkapital
3 572
3 494
2 999
2 124
2 078
Investert kapital
4 571
4 621
4 183
2 223
2 198
Gjennomsnittlig investert kapital
4 491
4 313
3 603
2 133
2 230
Egenkapitalandel
27,3 %
27,2 %
23,3 %
25,0 %
26,9 %
Brutto rentebærende gjeld
999
1 127
1 184
99
120
Netto rentebærende fordring (gjeld)
29
90
-163
894
1 210
AKSJEN
Børskurs 31.12 (NOK)
193,60
175,60
176,00
132,00
133,50
Antall aksjer
106 804 500
105 998 497
103 065 277
99 009 179
97 961 000
Markedsverdi (MNOK)
20 677
18 613
18 139
13 069
13 078
Resultat per aksje (NOK)
9,60
9,29
8,51
7,88
6,43
Utvannet resultat per aksje (NOK)
9,57
9,27
8,46
7,88
6,43
Utbytte per aksje første halvår (NOK) 
1)
6,50
6,50
6,00
5,00
5,00
Utbytte per aksje andre halvår (NOK)
-
4,00
3,50
3,50
3,50
1)
 
Utbytte for utbetaling 
1. halvår 
2022 er foreslått, 
ikke vedtatt.
PERSONAL
Antall funksjonærer
2 580
2 602
2 638
1 797
1 564
Antall fagarbeidere
2 833
2 908
2 898
2 423
2 204
Totalt antall ansatte
5 413
5 510
5 536
4 220
3 768
H1-verdi
1,1
1,8
1,2
0,8
1,1
Sykefravær
4,6 %
4,6 %
3,8 %
3,3 %
3,0 %
YTRE MILJØ
Klimaspor
1,6
1,8
2,3
4,5
4,5
Kildesorteringsgrad – bygging
88 %
88 %
84 %
88 %
82 %
Kildesorteringsgrad – rehabilitering
90 %
87 %
90 %
87 %
85 %
Kildesorteringsgrad – riving
96 %
96 %
95 %
97 %
95 %
Total kildesortering i tonn
294 776
400 995
339 221
496 586
306 780
For definisjoner 
av nøkkeltall 
se omtale av 
alternative 
resultatmål 
på side 208 
og definisjoner 
på side 210.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
INNHOLD
BEVARER VERDENSARVEN
AF bygger nytt Vikingtids- 
museum som skal 
bevare våre 
skjøre kulturminner.
Side 10 og 22
NORGES STØRSTE 
RYDDEJOBB
Over 100 års gruvedrift er 
historie og området 
skal føres 
tilbake til naturen.
Side 32
FUNDAMENTSPESIALISTEN
Solide fundamenter danner 
grunnlaget for 
fornybar vindkraft. 
Side 58
SIRKULÆRØKONOMI 
I PRAKSIS
Gigantiske konstruksjoner 
demonteres og 
blir til nye 
råvarer. 
Side 90
PÅ RIKTIG SPOR
Tidlig involvering og godt 
samspill med 
byggherre ga 
høyeste miljøsertifisering, 
BREEAM Outstanding.
Side 104
TUNNELER I TRE 
NIVÅER
19 kilometer tunneler i et av Sve- 
riges største 
infrastrukturprosjekter. 
Side 122
02 
OM AF GRUPPEN
04 
Konsernsjefen
06 
Høydepunkter 
08 
Mål og resultater
12 
Vår virksomhet
20 
Risikostyring
26 
Strategi
34 
SAMFUNNSANSVAR
36 
Samfunnsansvar i AF
38 
Klima og miljø
48 
Sosiale forhold
54 
Virksomhetsstyring
60 
VIRKSOMHETSOMRÅDER
62 
Anlegg
66 
Bygg
70 
Betonmast
74 
Eiendom
78 
Energi og miljø
82 
Sverige
86 
Offshore
92 
AKSJONÆRINFORMASJON
94 
Konsernledelsen
96 
Styret
98 
Eierstyring og selskapsledelse
100 
Aksjen
106 
ÅRSBERETNING
108 
Årsberetning
124 
ÅRSREGNSKAP
126
Konsernregnskap
127
Resultatregnskap
128
Finansiell stilling
130
Endringer i egenkapital
131
Kontantstrømoppstilling
132
Noter
190 
Selskapsregnskap
AF
GRUPPEN
191
Resultatregnskap
192
Finansiell stilling
193
Kontantstrømoppstilling
194
Noter
201
Erklæring fra styret
202
Revisors beretning
208
Alternative resultatmål
210
Definisjoner
211
Adresser

 
 
4 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
KOLLEKTIV 
STOLTHET 
OG KRAFT
Konsernsjef Amund Tøftum beskriver 2021 
som et år der arbeidet med sikkerhet og lønnsomhet ga 
resultater. Hardt arbeid kombinert med sterke verdier 
og kultur resulterte i et solid kollektivt løft.
I det som fremdeles er krevende tider, 
har AF-ere stått på og arbeidet hardt for å 
levere resultater. I 2021 økte vi omsetnin- 
gen, bedret lønnsomheten og samtidig ble
antallet alvorlige hendelser i våre prosjekter 
nær halvert. I AF mener vi at sikkerhet er en 
forutsetning for lønnsom vekst. Vi opplever at 
AF Gruppens sterke HMS-kultur vektlegges 
når store kontrakter tildeles. I AF er alle like 
mye verdt. Både egne ansatte og ansatte hos 
underentreprenører inkluderes derfor i våre 
statistikker for sikkerhet.
Strategien til AF viderefører ambisjonen 
om lønnsomhet og vekst. Målet for 2024 er en 
omsetning på 40 mrd. og en driftsmargin på
7 %. Fire initiativer prioriteres: fag og ledelse, 
kunder og leverandører, klima og miljø, samt 
innovasjon. Vi er godt i gang med å opera- 
sjonalisere initiativene samt å konkretisere 
planer og bidrag fra forretningsenhetene, slik 
at vi sammen er rustet til å nå målsettingene 
i strategien.
Bygg- og anleggsbransjen er i rivende 
utvikling og har tatt store steg når det gjelder 
innovasjon og teknologiutvikling de siste 
årene. Krevende og profesjonelle kunder er 
med på å utvikle oss, og med solid kompe- 
tanse 
og 
godt 
samarbeid 
med 
leverandører, 
er vi i stand til å ta på oss større og mer kom- 
plekse prosjekter.
AF har en bærekraftig visjon: Vi rydder 
fra fortiden og bygger for fremtiden. Klima- 
og miljøvennlige prosjekter blir stadig mer 
etterspurt og verdifulle for våre kunder, i til- 
legg til at godt klima- og miljøarbeid er viktig
for våre engasjerte ansatte og for samfunnet. 
Et grunnleggende prinsipp i AF er at prosjek- 
ter som er bærekraftige for klima og miljø også 
skal være økonomisk bærekraftige. Tjenestene 
AF leverer innenfor alle virksomhetsområder 
kan bidra vesentlig til grønn omstilling. AFs 
strategiske mål innen klima- og miljø er at vi 
skal halvere klimagassutslipp og usortert avfall 
og forurensede masser som går til forbrenning 
og deponi som andel av omsetning per tjenes- 
tetype innen 2030.
Gode samarbeid og fellesskapsfølelse gjør 
oss sterkere og bedre. Det handler om tydelig 
kommunikasjon og forventningsavklaringer, 
slik at vi sammen kan levere lønnsomme og 
samfunnsnyttige prosjekter som flere genera- 
sjoner vil ha glede av. Vi skal gjøre dette med 
integritet og et krystallklart mål om å oppføre 
oss ordentlig og bidra til et seriøst og sikkert 
næringsliv. I AF Gruppen skal vi sikre mang- 
fold og like utviklingsmuligheter for alle.
Den innsatsen våre medarbeidere har 
lagt ned sammen med kollegaer, kunder og 
samarbeidspartnere gir oss god grunn til å
være stolte. AF 
har en sterk 
og verdiskapende 
kultur som gjør at 
vi har de beste forutsetnin- 
ger for lønnsom vekst også fremover.
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
OM AF GRUPPEN
KONSERNSJEFEN
HØYDEPUNKTER
VÅR VIRKSOMHET
RISIKOSTYRING
STRATEGI 
5
AF
GRUPPEN

 
 
6 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
HØYDEPUNKTER 
FRA 
2021
Drevet av mange sterke prosjektprestasjoner ble 
omsetningen i 2021 rekordhøy og 
lønnsomheten god. Her er 
noen eksempler og milepæler som kjennetegnet året.
KANONÅR
FOR
KANONADEN
Kanonaden Entreprenad er AF Grup- 
pens svenske anleggsentreprenør. 
Virksomheten er i stor grad knyttet til 
grunnarbeider og entrepriser knyttet 
til logistikkparker og infrastruktur for 
energiforsyning som vindkraftverk, 
fjernvarmeanlegg og høyspentmaster. 
Med hovedkontor i Nässjö er det geo- 
grafiske tyngdepunktet i Syd-Sverige 
og i Mälardalen. Med kompetanse og 
engasjement samt pålitelig og effektiv
prosjektgjennomføring, har Kanonaden 
mange gjentakende kunder. Etter at AF 
Gruppen i 2018 kjøpte 70 prosent av 
aksjene i Kanonaden Entreprenad har 
veksten vært eventyrlig. I 2021 omsatte 
forretningsenheten for MSEK 2 234.
Dette representerer en vekst sammen- 
lignet med fjoråret på 33,4 prosent. 
Når 
marginene i tillegg er sterke, kan 2021 
med rette kalles et kanonår.
TUNNELDRIVING
FOR
OVER
MILLIARDEN
PÅ
BERGTUNNLAR LOVÖ
Vest for Stockholm 
gjennomfører Trafikverket 
et av Sveriges 
største infrastrukturprosjekter. E4 Förbifart Stockholm blir 
21 km lang og et viktig bindeledd mellom hovedstadens 
nordlige og sydlige områder. For å skåne viktige miljø- og
naturverdier skal veien i hovedsak gå i tunnel. Med 
bred erfa- 
ring og kompetanse på tunnelbygging og store samferdsels- 
kontrakter ble AF Anlegg tildelt hovedentreprisen FSE305 
Bergtunnlar Lovö. Prosjektet som startet sommeren 2020 
innebærer å sprenge rundt 16 km 
tunnel og bygge veianlegg 
i 7 km hovedtunnel med to løp og 6 km rampetunneler. I alt 
er det 2 millioner 
kubikkmeter stein som 
skal sprenges. I 2021 
har tunneldriverne i 
AF Anlegg produsert for 
over MSEK 1 
000 
av det totale kontraktsbeløpet på MSEK 3 400.
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
7
AF GRUPPENS 
STØRSTE
BYGGEPROSJEKT
AF Gruppen inngikk i 2021 kontrakt med 
Construction City Holding AS om å bygge 
Construction City, en næringsklynge som 
skal samle bygge-, anleggs- og eiendoms- 
bransjen i 
Norge. Både AF 
Gruppen og 
OBOS 
vil ha hovedkontor i bygget som totalt skal 
romme rundt 
4 500 
arbeidsplasser. 
Prosjektet 
skal utføres i henhold til sertifiseringen 
BREEAM Excellent og bygget vil være på
78 000 
BTA kvm i 
tillegg til en 
underliggende 
kjeller 
i to plan 
på 25 
000 BTA 
kvm. Gjennom- 
føringsfasen startet opp i andre halvår 2021 
og vil pågå frem til 2025. Prosjektet gjen- 
nomføres som en totalentreprise med sam- 
spill av et arbeidsfellesskap 
mellom AF Bygg 
Oslo og Betonmast Oslo. Med en kontrakts- 
verdi på MNOK 2 676 millioner ekskl. mva.
er det AF 
Gruppens største 
byggeprosjekt 
gjennom 
tidene som 
er igangsatt 
på Ulven 
i Oslo.
GJENNOMFØRT
SALG
AV
CELCIUSGATAN
Prosjektet på Norra 
Älvstranden 
sentralt i Göteborg er et felles 
eiendomsutviklingsprosjekt 
mellom AF Projektutveckling 
og Aspelin & Ramm. Tidligere 
var det ærverdige teglbygget
i Celciusgatan 10 i Göteborg 
kontor for Eriksberg Mekaniske 
Verksted. Friskolen Donnergym- 
nasiet er ny leietager av bygget 
på 4 000 kvm. AF Bygg Göte- 
borg har rehabilitert bygget og 
tilpasset lokalene for elever og 
ansatte til skolestart i januar 
2022. I desember 2021 ble salget 
av eiendommen gjennomført 
med en gevinst på MSEK 59.
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
8 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
MÅL
OG
RESULTATER
LØNNSOMHET
MÅL
AF skal ha en driftsmargin over 5 %.
Målet for strategiperioden frem 
til 2024 er å ha en avkastning på
investert kapital som er høyere enn 
20 % og øke driftsmarginen til 7 %.
SOLIDITET
MÅL
AFs mål for soliditet er å ha en 
egenkapitalandel på minimum 
20 %, og til enhver tid ha 
tilstrekkelig likviditet til å dekke 
konsernets løpende behov.
UTBYTTE
MÅL
AFs utbyttepolitikk 
er å 
gi aksjonærene 
en konkurransedyktig avkastning i 
form av utbytte. Utbytte utbetales 
halvårlig, og skal være stabilt og for- 
trinnsvis stigende i takt med resultat- 
utviklingen. Intensjonen er å utbetale 
minimum 50 % av årets resultat per 
aksje som utbytte per aksje over tid.
RESULTAT
2021
AF hadde i 2021 en driftsmargin på 
5,8 % og avkastning på investert 
kapital var 36,0 %.
RESULTAT
2021
AFs egenkapitalandel ved utgangen 
av 2021 var på 27,3 %. Konsernet 
hadde netto rentebærende fordring 
på MNOK 29. Tilgjengelig likviditet 
per 31. desember 2021, inklusive 
trekkfasiliteter i Handelsbanken og 
DNB, er MNOK 3 636.
RESULTAT
2021
AF utbetalte i 2021 utbytte for 
regnskapsåret 2020 på totalt 
NOK 10,50 per aksje. Resultat per
aksje var i 2020 NOK 9,29. Resultat 
per aksje var i 2021 NOK 9,60. For 
2021 foreslås et utbytte for utbetaling 
i 1. halvår 2022 på NOK 6,50 per aksje. 
Utbytte for utbetaling i 2. halvår 2022 
vil offentliggjøres ved fremleggelsen 
av resultatet for 3. kvartal 2022.
DRIFTSMARGIN
EGENKAPITALANDEL
RESULTAT PER 
AKSJE (NOK)
7 % 
6 % 
5 % 
4 % 
3 % 
2 % 
1 % 
0 % 
2017 
2018 
2019 
2020 
2021 
30 % 
25 % 
20 % 
15 % 
10 % 
5 % 
0 % 
2017 
2018 
2019 
2020 
2021 
10,0 
8,0 
6,0 
4,0 
2,0 
0,0 
2017 
2018 
2019 
2020 
2021 
AVKASTNING 
PÅ 
INVESTERT 
KAPITAL
NETTO RENTEBÆRENDE 
FORDRINGER (GJELD) (MNOK)
UTBYTTE PER 
AKSJE 
(NOK)
60 % 
50 % 
40 % 
30 % 
20 % 
10 % 
0 % 
2017 
2018 
2019 
2020 
2021 
1 400 
1 200 
1 000 
800 
600 
400 
200 
0 
12,0 
10,0 
8,0 
6,0 
4,0 
2,0 
0,0 
2017 
2018 
2019 
2020 
2021 
-200 
2017 
2018 
2019 
2020 
2021 
* Utbytte for utbetaling 1. 
halvår 2022 er 
foreslått, ikke vedtatt.
5,8 
%
27,3 
%
9,60
36,0 
%
29
6,50
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
KONSERNSJEFEN
HØYDEPUNKTER
VÅR VIRKSOMHET
RISIKOSTYRING
STRATEGI 
9
HELSE
OG
SIKKERHET
KLIMA
OG
MILJØ
MÅL
AFs målsetting innen helse er å ha 0 
arbeidsrelatert fravær. Målet innen 
sikkerhet er å ha 0 alvorlige person- 
skader 
og 0 
fraværsskader, 
dvs. H1-verdi 
på 0. Arbeidsmiljøet skal være trygt
for alle, og derfor er tall for de som er 
ansatt 
hos våre 
underleverandører 
også 
inkludert i vår skadestatistikk.
MÅL
AFs skal kildesortere minst 80 % av 
avfallet. Innen 2030 skal AF halvere 
usorterte avfallsmengder som går til 
forbrenning og deponi, og halvere 
klimagassutslipp. Begge 
målene er 
per 
tjenestetype relativt til omsetning.
RESULTAT
2021
AF oppnådde en H1-verdi på 1,1 
og et sykefravær på 4,6 %. Årets
utvikling i H1-verdi var et steg i riktig 
retning for å nå målet, og er blant
de beste resultatene for sikkerhet i 
entreprenørbransjen.
RESULTAT
2021
Kildesorteringsgraden i 2021 
ble 88 % for bygging, 90 %, for 
rehabilitering og 96 % for riving, 
og var alle over målsettingen for
kildesortering. Vårt klimaspor for 
2021 ble 1,6.
H1-VERDI 
KILDESORTERING
2,0 
1,5 
1,0 
0,5 
0,0 
2017 
2018 
2019 
2020 
2021 
100 % 
80 % 
60 % 
40 % 
20 % 
0 % 
2020 
Bygging
2021 
Rehabilitering
Riving
SYKEFRAVÆR 
KLIMASPOR
5 % 
5,0 
4 % 
4,0 
3 % 
3,0 
2 % 
2,0 
1 % 
0 % 
2017 
2018 
2019 
2020 
2021 
1,0 
0,0 
2017 
2018 
2019 
2020 
2021 
1,1
88 
% 
90 
%
96 
%
4,6 
%
1,6
AF
GRUPPEN

AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
11
SAMMEN
BEVARER
VI
VERDENSARVEN
Vikingskipene er selve symbolet på vikingtiden og blant Norges fremste historiske 
kulturminner. I samspill med Statsbygg og Universitetet i Oslo skal AF bygge det 
nye Vikingtidsmuseet på Bygdøy som 
skal konservere skipene og bevare vår skjøre 
verdensarv. I prosessen samarbeider AF med et bredt fagmiljø for å finne gode 
løsninger som skal beskytte skipene under bygge- og flytteprosessen, og som skal 
tilfredsstille strenge krav til miljø og inneklima. Når museumsanlegget står klart
i 2026, blir det tre ganger så stort som dagens museum, Vikingtidshuset.
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
12 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
VIRKSOMHETSSTRUKTUR
AF er et 
prosjektbasert 
entreprenør- og 
industrikonsern 
med syv operasjo- 
nelle virksomhets- 
områder: Anlegg, 
Bygg, Betonmast, 
Eiendom, Energi 
og Miljø, Sverige 
og Offshore
ANLEGG
AF er en av Norges største 
aktører i anleggsmarkedet 
og kundene omfatter 
både offentlige og private
aktører. Prosjektporteføljen 
inkluderer vei, bane,
bru, havn, flyplass, 
tunnel, fundamentering,
rehabilitering og 
nybygg av 
betongkonstruksjoner, kraft 
og energi, 
samt landanlegg 
for olje og gass.
BYGG
AF leverer entreprenør- 
tjenester for boliger, offent- 
lige bygg og næringsbygg. 
Tjenestene strekker seg fra 
prosjektering til bygging og 
rehabilitering. AF samarbei- 
der tett med kundene for å 
finne effektive og 
innovative 
løsninger tilpasset deres 
behov. Bygg omfatter den 
norske virksomheten og
er i hovedsak lokalisert på 
Østlandet og i Bergens- 
regionen.
BETONMAST
Betonmast er en bygg- 
entreprenør med virksom- 
het i de største markedene
i Norge og Sverige. Prosjekt- 
porteføljen omfatter alt fra 
større boligprosjekter til 
nærings- og offentlige 
bygg. 
Betonmast er en betydelig 
aktør innenfor bygging for 
det offentlige og besitter 
spesialkompetanse på 
prosjektutvikling og 
samspillskontrakter. Beton- 
mast har også en eiendoms- 
portefølje i Norge.
Omsetning
MNOK
Driftsresultat
MNOK
Ansatte
6 
002
515
1 
406
8 
865
447
1 
551
7 
170
171
943
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
 
 
 
KONSERNSJEFEN
HØYDEPUNKTER
VÅR VIRKSOMHET
RISIKOSTYRING
STRATEGI 
13
EIENDOM
AF utvikler, prosjekterer 
og gjennomfører 
bolig- 
og næringsprosjekter
i Norge, og aktiviteten 
foregår i geografiske 
områder der AF har 
egen 
produksjonskapasitet.
AF samarbeider tett med 
andre aktører i bransjen, 
og utbyggingsprosjektene 
er i hovedsak organisert
i tilknyttede selskaper og 
felleskontrollert virksomhet.
ENERGI
OG
MILJØ
AF tilbyr energieffektive 
løsninger for bygg og 
industri, og er en ledende 
aktør innen miljøsanering, 
riving og gjenvinning. I 
AFs 
miljøparker, Rimol, Jølsen 
og Nes, sorteres, renses
og resirkuleres forurenset 
masse. Over 80 % av 
massene gjenbrukes.
SVERIGE
AFs svenske virksomhet 
innen anlegg, bygg, 
eiendom og riving er samlet 
i virksomhetsområdet 
Sverige. Det geografiske 
nedslagsfeltet omfatter 
Göteborg og Sydsverige 
samt Stockholm og 
Mälardalen.
OFFSHORE
AF har en variert aktivitet 
mot maritim virksomhet 
og olje og gass-sektoren. 
Tjenestene spenner fra 
nybygg og 
modifikasjon av 
systemer for klimakontroll 
(HVAC) for offshore- og
det marine markedet, til 
fjerning 
og gjenvinning 
av 
offshore-installasjoner. AF 
har et moderne 
anlegg for 
miljøsanering i Vats.
35
1 
152
75
109
25
254
4 
325
262
839
848
83
214
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NYE
MARKEDER
Nye oppkjøp gir AF tilgang en
større delav verdikjedeni 
bygg- og 
anleggsbransjen, og AF får fotfeste
i Sverige. Inntredenen i rive-
markedet 
år2000 blir starten på et 
nytt veksteventyr for AF gjennom
virksomhetsområdeneEnergi
og Miljø ogOffshore.
LØNNSOMHET
OGVEKST
Verdigrunnlaget bidrar raskt til 
resultater og større oppdrag, og gir 
AF muskler til å se mot bygg- og
eiendomsmarkedet. I1997fusjone- 
rer AF med entreprenørselskapet 
Ragnar Evensen AS og legger 
grunnlagetfor virksomhetsområdet 
Eiendom gjennom oppkjøp.
Samme høst går AF på børs.
ENTREPRENØRÅND
Året er 1985. Per Aftreth og Leif 
Jørgen Moger stifter Arbeids-
fellesskapet, senere AF, med et
knippe tidligere kollegaer og en 
kassekreditt på 20 
millioner kroner 
i ryggen. AF sikter seg inn mot
anleggsprosjekter. Høy integritet,
grundighet, hardt arbeid og
entreprenørånd sørger for positiv
bunnlinje allerede i oppstartsåret.
14 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
HISTORIEN
OM
AF
1980
1990
2000
 
VERDIBASERT
 
KULTUR
Kjerneverdiene er 
grunnfjellet i 
vår 
virksomhet 
og 
har røtter 
tilbake 
til 
etableringen av AF Gruppen i 1985.
SIKKERHETSKULTUR
OG
HMS
Møte med 
offshorebransjens 
sikkerhetskultur, førte til tidlig 
etablering av HMS-systemer
i egen virksomhet.
RISIKOSTYRING
OG
ENTREPRENØRÅND
AF har en systematisk tilnærming 
til risiko i prosjektene, 
og vi skal aktivt 
ta risiko vi kan påvirke. 
Å gripe mulig- 
heter som gir lønnsomhet er en del
av vår kultur.
Omsetning 
(MNOK) 
Aksjekurs per 
31.12 
(NOK) 
Ansatte per 31.12
175
-
150
1 426
5,00
860
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
LEDENDE
ENTREPRENØR
AF voksergjennomoppkjøp,iog 
utenfor 
Norge. 
I 
tillegg 
kommer 
høy organiskvekst, 
spesielt innen 
anlegg og bygg. Store oppkjøp
i det svenske anleggs- og bygg 
markedet med kjøp av Kanonaden 
og HMB legger grunnlaget for 
virksomhetsområdet 
Sverige. 
Tiåret 
rundes av med kjøpet av Beton 
mast,somerdetstørste 
oppkjøpet
i AF Gruppens historie.
OMSTILLINGSEVNE
OG
GJENNOMFØRINGSKRAFT
Over hundre selskaper utgjør 
AFGruppen. Densammensatte
kompetansen gjørdetmulig 
å påta
seg demestkrevende 
oppdragene. 
Vekstambisjoner fortsetter, men 
skal aldri gå på kompromiss med
sikkerhet og etikk. AF skaper ver- 
dier for medarbeidere, kunder og
eiere, og sikter mot å bli Nordens
mest lønnsomme entreprenør.
Kandu 
se det for deg?
KONSERNSJEFEN
HØYDEPUNKTER
VÅR VIRKSOMHET
RISIKOSTYRING
STRATEGI 
15
2010
2020
VEKST
MED
FELLES
VERDISYN
AF vokser med 
stadig nye selskaper 
i porteføljen, og utviklingen viser
god integrering 
i AFs sikkerhetskultur 
og kjerneverdier.
DE
BESTE
FOLKA
Konkurransekraften ligger i med- 
arbeiderne. Prosjektet 
«De beste 
folka» 
etableres for å støtte enhetene i arbei- 
det for økt kvinneandel og mangfold.
I AF er alle 
like mye verdt, og 
alle skal 
gis like muligheter.
Tall fra 2021
5 828 
27
025
27
868
40,00
175,60
193,60
1 933
5 510
5 413
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
 
 
 
VÅR
VISJON
Vi rydder fra 
fortiden
og
bygger 
for fremtiden.
Ledelse gjennom 
tilstedeværelse
og 
innlevelse
Grundighet og hardt 
arbeid
Vilje til 
lønnsom 
veks
t
Frihet til 
å utøve 
entreprenørånd og disiplin 
i henhold til mål og 
krav
Til
stolepå
16 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
VISJON
OG
VERDIER
VÅRE
KJERNEVERDIER
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
KONSERNSJEFEN
HØYDEPUNKTER
VÅR VIRKSOMHET
RISIKOSTYRING
STRATEGI 
17
AF Gruppen er 
et verdibasert 
selskap og 
våre kjerneverdier har 
røtter 
tilbake 
til etableringen 
av AF 
Gruppen 
i 1985. 
Kjerneverdiene 
er selve 
grunnfjellet i virksomheten 
og preger 
alt vi gjør, 
og ikke gjør.
Tîl å stole på
Frihet til å utøve 
entreprenørånd og 
disiplin 
i henhold til mål og krav
Medarbeiderne, og spesielt lederne, representerer 
virksomhetens moral og samvittighet. Alle medarbeiderne 
har rett og plikt til å bidra i diskusjoner om viktige 
prosesser og beslutninger. Når beslutninger er tatt skal de 
gjennomføres raskt, lojalt og effektivt.
Vår operative virksomhet skal være desentralisert og ha 
god balanse mellom frihet og disiplin. Vi skal gi rom til 
medarbeidere som ser og griper muligheter. Samtidig 
må det utøves disiplin slik at verdiskapingen ikke går på 
bekostning av sikkerhet, etikk og øvrige mål og krav.
Vilje til lønnsom vekst 
Grundighet og hardt arbeid
AF skal skape verdier gjennom lønnsom omsetningsvekst. 
Evne og kapasitet til å drive en voksende organisasjon skal 
stadig utvikles. Vi skal satse på nye forretningsområder 
der vi kan oppnå konkurransemessige fortrinn, og vi skal 
være forretningsmessig i all vår virksomhet.
Vi skal ha utholdenhet til å sikre grundige forberedelser, 
klare beslutninger, komplett utførelse og pålitelig 
dokumentasjon. Risikovillighet betinger fleksible 
medarbeidere som kan sette inn ekstra krefter når 
situasjonen krever det.
Ledelse gjennom 
tilstedeværelse og 
innlevelse
Ledere i AF skal sette normene ved å være til stede og 
gå foran. Vi skal ha evnen til å prioritere og konsentrere 
ressursene til definerte oppgaver. Den som blir ledet har 
krav på å bli veiledet i arbeidet.
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Aktiv 
risikostyring
Verdibasert 
kultur
Desentralisert 
beslutningsmyndighet
VÅR
FORRETNINGSIDÉ
AF Gruppen skal skape 
verdier og muligheter 
gjennom prosjekt 
virksomhet med en 
kompromissløsholdning 
til sikkerhet og etikk.
Medeierskap
18 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
FORRETNINGSMODELL
Verdiskapning for våre 
interessenter
MEDARBEIDERE
•
En trygg arbeidsplass 
for våre medarbeidere 
og underentreprenører.
•
Et godt arbeidsmiljø for 
våre medarbeidere samt 
mulighet for kompetanse- 
utvikling og medeierskap.
KUNDER
•
Prosjekter av høy 
kvalitet utarbeidet i 
samarbeid med 
kunder 
og leverandører.
EIERE
•
God avkastning for 
investorer gjennom 
utbytte og kursstigning.
SAMFUNNET
•
Bidrag til samfunnets 
klimakamp gjennom 
reduksjon av avfall 
og 
klimagasser som 
oppstår som følge av 
vår virksomhet.
•
Leveranse av 
bære- 
kraftige tjenester 
og produkter som 
er nødvendige for 
samfunnet.
AF
GRUPPEN
Gjennomføringskraft

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
KONSERNSJEFEN
HØYDEPUNKTER
VÅR VIRKSOMHET
RISIKOSTYRING
STRATEGI 
19
SUKSESSFAKTORER
En sentral del av forretningsmodellen er suksessfaktorene. Dette er 
essensen i det som kjennetegner oss 
som organisasjon og forholdene som må 
ligge til rette for at vi skal lykkes. Fellesnevneren for måloppnåelse er våre 
engasjerte og dyktige medarbeidere.
Verdibasert
bedriftskultur 
Medeierskap
MENNESKENE
SKAPER
VERDIENE
AFs bedriftskultur er bygget 
opp over tid av motiverte 
og 
dyktige medarbeidere. Vi er stolte av kulturen som vi 
mener kjennetegnes av etisk atferd, samarbeid og 
engasjement. En nøkkelingrediens i AFs oppskrift på 
suksess er å tufte bedriftskulturen på kjerneverdiene slik 
at vi får en enhetlig oppfatning av hvordan AF skal 
fremstå både internt og eksternt. Bedriftskulturen 
videreutvikles og foredles 
kontinuerlig i hele 
organisasjo- 
nen av alle medarbeidere, fra konsernsjefen til prosjekt- 
organisasjonene. Tilstedeværende ledelse og nærhet og 
samhandling mellom de ulike forretningsenhetene er 
essensielt for å skape en felles forståelse for hvem vi er. 
Bedriftskultur er også et viktig seleksjonskriterium ved 
oppkjøp av nye selskaper, da vi ser det som avgjørende 
for hvor godt vi lykkes sammen at selskapene vi kjøper 
har en bedriftskultur som samsvarer med vår.
ANSATTE
TAR
DEL
I
FELLES
VERDISKAPING
Medeierskap er en del av AF-kulturen og i oppkjøps- 
prosesser leter vi aktivt etter virksomheter der de ansatte 
ønsker å være med på eiersiden. Da AF Gruppen ble 
etablert i 1985 var det en målsetting at ansatte skulle få 
mulighet til å bli deleiere. Tanken var at så mange som 
mulig skulle få ta del i den verdiøkningen som følger av 
felles verdiskaping og utvikling av selskapet. Den samme 
filosofien gjelder fremdeles. Tilbud om medeierskap 
gjennom aksje- 
og opsjonsprogram bidrar til å gjøre AF til 
en attraktiv arbeidsplass. Hensikten med programmene er 
å motivere de ansatte til langsiktig og økt engasjement i 
virksomheten. Ansatte 
eier aksjer 
i AF 
Gruppen ASA 
for mer 
enn to milliarder kroner. I tillegg kommer verdien av
ikke-kontrollerende 
aksjeposter i datterselskaper 
som er
delvis eid av 
ansatte. Les 
mer om aksje- 
og opsjons- 
programmet for ansatte på s. 103.
Desentralisert 
beslutningsmyndighet
Aktiv 
risikostyring
MOTIVERTE
OG
KOMPETENTE
MEDARBEIDERE
FÅR
LEDERANSVAR
OG
BESLUTNINGSMYNDIGHET
AF har en desentralisert driftsmodell med myndighet 
og ansvar der verdiene skapes. AFs mange dyktige 
medarbeidere får tidlig mulighet til å ta lederstillinger. 
Vi har et mål om å utvikle ledere internt, og over 80 % 
av våre ledere har gått gradene i selskapet. Med 
motiverte og kompetente medarbeidere er det 
nærliggende å delegere beslutningsmyndighet til de 
som sitter nærmest 
de praktiske 
utfordringene. Ved 
å gi 
tillit til våre 
ansatte og stole 
på deres 
kompetanse blir 
vi 
dynamiske og 
omstillingsdyktige, da 
de ansatte får 
rom 
til å komme med nye og bedre løsninger. Beslutnings- 
myndighet og autonomi er viktig for å kunne utfordre 
det bestående.
VI
SKAL
AKTIVT
TA
RISIKO
SOM
VI
KAN
PÅVIRKE
AF Gruppen ønsker å påta seg operasjonell risiko som 
forretningsenhetene kan påvirke og kontrollere. 
AF har 
utviklet risikostyringsprosesser som er godt tilpasset 
virksomheten. Standardiserte og handlingsorienterte 
prosesser for risikostyring gir en enhetlig 
håndtering av 
risiko i alle ledd av organisasjonen. 
AF søker å avgrense 
eksponeringen mot risiko som ikke kan påvirkes. I alle 
prosjektene gjennomføres det før tilbudslevering en 
risikogjennomgang. Analyse av risiko i tilbudsfasen 
muliggjør riktig prising og håndtering av risikoen i 
prosjektet. 
De samme prosjektorganisasjonene 
gjennom- 
fører 
detaljerte 
risikogjennomganger 
hvert 
kvartal. 
Les mer 
om hvordan 
vi arbeider 
systematisk 
med risikostyring 
i alle 
prosjekter og forretningsenheter på s. 20.
AF
GRUPPEN

 
 
20 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
RISIKOSTYRING
– 
VI 
SKAL 
AKTIVT 
TA RISIKO 
SOM 
VI KAN 
PÅVIRKE
Risikostyring er et sentralt verktøy for 
at AF Gruppen skal 
levere gode resultater over tid. AF har en systematisk tilnærming til 
risikostyring i prosjektene og enhetene i både tilbuds- og 
gjennomføringsfasen.
Risiko er en usikker hendelse eller handling 
som kan ha en positiv eller negativ effekt på 
prosjektmål som tid, kostnad, omfang eller 
kvalitet. AF Gruppen arbeider systematisk med 
risikostyring i alle prosjekter og forretnings- 
enheter. Vi ønsker aktivt å ta risiko som vi kan 
påvirke, og sikre oss mot eller unngå risiko som 
vi ikke kan påvirke. Denne tilnærmingen til 
risiko bidrar til at vi kan levere konkurranse- 
dyktige tilbud. I tillegg vil vi ha bedre innsikt og 
beslutningsgrunnlag før operative beslutninger 
tas i saker med høy risiko og stort utfallsrom. 
Risikostyring har bidratt til færre taps- 
prosjekter og generelt økt lønnsomhet.
AFS PROSESSER 
FOR RISIKOSTYRING
Risikostyring og scenario-tankegang har blitt 
en integrert del av alle forretningsmessige akti- 
viteter i AF Gruppen og involverer ledere på 
alle nivå. En spesialistfunksjon for risikostyring 
tilrettelegger de nødvendige prosessene knyttet 
til risiko.
Det er jobbet målrettet med å tilpasse 
risikostyringen til de forskjellige forretnings- 
enhetene. I perioden 2019–2020 ble prosjektet 
Risiko 2.0 trinnvis innført i AFs forretnings- 
enheter. Prosjektet var et viktig bidrag til
å styrke beslutningsstøtten ved at risiko- 
informasjon gjort lettere tilgjengelig gjennom 
en felles digital plattform.
Risikostyring på prosjektnivå er fundamen- 
tet i AFs risikoarbeid, og starter allerede før et 
tilbud leveres. I risikogjennomgangen diskute- 
res ulike muligheter og trusler forbundet med 
prosjektet og det settes opp ulike scenarioer 
innenfor 5–10 forhåndsdefinerte risikogrupper.
Dette kan for eksempel inkludere risiko 
knyttet til vår kapasitet, erfaring med kunden,
kontraktsbestemmelser, klima og miljø og 
hvorvidt prosjektet er i tråd med vår strategi 
og kompetanse. Hensikten er ikke å eliminere 
risiko, men å identifisere, håndtere og prise 
risiko riktig. På tilbud over MNOK 100 deltar 
konserndirektøren for virksomhetsområdet i 
risikogjennomgangen og konsernledelsen skal 
godkjenne tilbudet før innlevering. Tilbud med 
en kontraktssum over MNOK 600 behandles 
også av styret før innlevering.
I den utførende fasen gjennomføres det for 
store prosjekter risikogjennomganger hvert 
kvartal med bred deltagelse fra prosjekt- 
organisasjonen. Prosjektledelsen har ansvar 
for å definere konkrete og målbare tiltak for
å håndtere trusler og utnytte muligheter 
i prosjektet.
Forretningsenhetens ledergruppe aggregerer 
prosjektanalysene. Hvert kvartal gjennomføres 
en risikoanalyse av prosjektporteføljen med
en kvantitativ vurdering av utfallsrommet for 
hvert prosjekt, der representanter for konsern- 
ledelsen deltar. Analysen danner grunnlaget
for enhetens prioriteringer i det påfølgende 
kvartalet og synliggjør risikobildet i enheten for 
konsernledelsen.
Alle risikogjennomgangene på 
forretningsenhetsnivå aggregeres av konsern- 
ledelsen og hovedpunktene presenteres for 
styret hvert kvartal.
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
TILBUDSUTVELGELSE
TILBUDSARBEID
OPPSTART
GJENNOMFØRING
1. KV
4.KV
Kvartals-
gjennomgang
2.KV
3.
KV
KONSERNSJEFEN
HØYDEPUNKTER
VÅR VIRKSOMHET
RISIKOSTYRING
STRATEGI 
21
RISIKOPYRAMIDEN
Satsingen på risikostyring er 
godt forankret i all virksomhets- 
styring, fra det enkelte prosjekt 
til konsernledelsen.
OVERORDNET 
RISIKOSTYRING
RISIKOSTYRING
AV
PROSJEKTPORTEFØLJE
RISIKOSTYRING
I
PROSJEKT
Kontinuerlig arbeid med risikostyring i prosjektene. 
Risikostyring er inkludert i alle prosessene fra 
tilbudsutvelgelse, prosjektgjennomføring og til ferdigstillelse av prosjektene.
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
UTFALLSROM
RISIKOMOMENT
Trussel
Høy
Lav
Mulighet
Høy
FORKLARINGTIL 
RISIKOVURDERING
Årsak tilatvurderingenhar 
overvekt somen 
mulighet eller trussel.
Påvirkningskraft på AF
Garantiansvar med stort omfang og lange
tidshorisonterietmarked 
stadigraskere endring.
A1Ansvarsoverføring
Økte kostnader 
forå håndtereleveranseutfordringer, 
markedsusikkerhet og prissvingninger.
F2 
Forstyrrelser i 
forsyningskjeder
AFs tjenestespekter 
møter markedetsetterspørsel og
videreutvikles kontinuerlig i takt med utviklingen.
O7 Etterspørsel etter
klima-ogmiljøtjenester
AFs strategi og 
profil for klimaogmiljø 
tiltrekker 
kapital til våre investeringer og aktiviteter.
O6 
Tilgang
på kapital
AF forstårog møternye forskrifts- 
og funksjonskrav.
F1 
Endrede krav til 
nybygg oganlegg
AF forstår og møter 
kundebehov med løsninger 
som 
skaperkonkurransefortrinnog gjensidig 
verdiskaping.
O5 
Kunders
klimakrav
Færre realiserbareprosjekter bremserinvesteringer 
og øker konkurranse.
O4 Økte CO
avgifter
Sterk fokuspådrift, 
operasjonell risikostyringoggode 
kostnyttevurderinger.
O3 
Innovasjon 
og teknologi
Bransjen vil sitte på løsninger til flere klimamål. Vår
kapitalstrukturogkultur 
gjør oss 
omstillingsdyktige.
O2 Nyeforretnings
muligheter
AFs entreprenørånd 
ogpåvirkningskraft på aktuelle
samfunnsutfordringer vil tiltrekke talent.
O1 Arbeidsgiver
attraktivitet
22 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
KLIMARISIKO 
– PÅVIRKNING 
PÅ
AF
AF har i mange år utført mye godt klima- og miljøarbeid.
I ny konsernstrategi fra 2020 ble 
klima- og miljøarbeidet mer 
koordinert og målrettet etter en grundig risikovurdering av 
mulighetene og truslene som klimaendringene representerer.
I 2021 har vi tatt i bruk TCFD-rammeverket 
for å formidle vår forståelse og håndtering av 
klimarisiko i et format som er kjent for våre 
interessenter. Klimarisiko i denne sammen- 
hengen er hvordan klimaendringer påvirker 
AF, ikke hvordan AF påvirker klima.
Task Force on Climate Related Financial 
Disclosures (TCFD) er et rammeverk for 
klimarisikorapportering etablert i 2015 av 
G20-landene gjennom den internasjonale 
organisasjonen The Financial Stability Board 
(FSB). Formålet med opprettelsen var å utar- 
beide en konsistent rapporteringsstandard
for klimarelatert finansiell risiko til bruk for 
næringsliv, banker og investorer.
VURDERING AV KLIMARISIKO
Konsernledelsen har, med forankring i styret, 
identifisert, evaluert og rangert 22 klima- 
risikomomenter relatert til fysisk risiko, 
overgangsrisiko og ansvarsrisiko. Fysisk risiko 
er risiko fra klima og værrelaterte hendelser 
som for eksempel hetebølge, tørke, flom, 
storm, etc. Slike hendelser kan potensielt føre 
til store finansielle tap og redusere verdien
av eiendeler. Overgangsrisiko er risiko som
TOPP
10-LISTE 
/ 
KLIMARELATERTE
MULIGHETER
OG
TRUSLER
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
TIDSPERSPEKTIV
Mørkerefarge indikererihvilkettidsromrisiko- 
momentet påvirker mest
år
3
–
10 
år
10
år
IDENTIFISERTE
KLIMARISIKOMOMENTER
Fysiskrisiko(akutt 
og kronisk)
F1 
Endredekrav til nybyggog 
anlegg 
F2 
Forstyrrelser i forsyningskjeder
F3 
Økte tilpasninger 
F4 
Øktulykkesrisiko
F5 
Verdiendringer 
tomtebank
F6 
Forstyrrelser i drift
Overgangsrisiko
O1
Arbeidsgiveratraktivitet
O2
Nye
forretningsmuligheter
O3
Innovasjon og teknologi
O4
Økte CO
avgifter
O5 
Kundens klimakrav
O6 
Tilgang på kapital
O7
Etterspørsel
etter
klima
og
miljøtjenester
O8
Omdømmerisiko
O9
Tilgang
på
kvalifisert
arbeidskraft
O10 
Disrupsjon
O11 
Maskinerogfasilitetersomikke 
er i stand til 
oppfylle nytt regelverk
O12 
Tilskudds- og støtteordninger
Ansvarsrisiko
A1
Ansvarsoverføring
A2
Garantiansvar
A3 
Søksmål og tvister
A4 
Endrede forsikringsvilkår
KONSERNSJEFEN
HØYDEPUNKTER
VÅR VIRKSOMHET
RISIKOSTYRING
STRATEGI 
23
følger av overgangen til et lavkarbonsamfunn. 
Endringer i politikk, teknologi og samfunns- 
oppfatninger kan for eksempel føre til økt 
karbonprising eller nedgang i etterspørsel etter 
varer og tjenester med klar negativ klima- 
påvirkning. Ansvarsrisiko er erstatningskrav 
knyttet til beslutninger eller mangel på slike 
som kan knyttes til klimapolitikk eller klima- 
endringer.
Ved bruk av AF Gruppens metodikk for 
risikostyring har dette resultert i en prioritert 
topp 10-liste over de ti risikomomentene som 
vi vurderer har størst utfallsrom i positiv eller 
negativ retning. Risikomomentenes påvirkning 
på kort, mellomlang og lang sikt er vurdert 
med utgangspunkt i ulike klimascenarioer.
HÅNDTERING AV KLIMARISIKO
Syv av topp ti klimarisikoer som AF har 
identifisert er knyttet til overgangsrisiko. 
For å håndtere dette har AF iverksatt flere 
tiltak. Blant annet er det satt konkrete mål
for utslippskutt og avfallsreduksjon i prosjek- 
tene, og vi jobber med innovasjon, utvidelse 
og utvikling av tjenestespekteret slik at vi
kan levere tjenester som kan hindre videre
klimaendringer. Les mer om dette på s. 38–47. 
AFs metodikk og prosesser for å identifisere, 
vurdere og håndtere klimarisiko er innlemmet i 
øvrige risikostyringsprosesser på tre nivåer:
1)
Strategisk risiko – Styrets og konsern- 
ledelsens oppfølging av konsernstrategi. 
Les mer om strategien på s. 26.
2)
Økonomisk risiko – AFs etablerte ramme- 
verk for kommersiell risikostyring på 
konsern-, portefølje og prosjektnivå. Les 
mer om risikostyring på s. 20.
3)
HMS-risiko – AFs etablerte rammeverk 
for negativ eksponering på helse, miljø og 
sikkerhet. Les mer om dette på s. 42–45.
OPPSUMMERT
Klimaendringer og klimarisiko vil i stor grad 
påvirke hele verdikjeder og økonomier innen- 
for AF Gruppens markeder, og samtlige av 
våre interessenter. Den største påvirkningen 
for AF er at klimarisiko vil skape endringer i 
kunders og sluttbrukeres behov for produk- 
ter og tjenester. Risikovurderingen viser at 
overgangsrisikoen knyttet til det grønne skiftet 
både er AF Gruppens største mulighet og trus- 
sel avhengig av vår omstillingsevne.
AF
GRUPPEN

 
HISTORISKE DETALJER I NYE OMGIVELSER. 
I det nye
museet vil vikingskipene og resten av samlingene fra 
vikingtiden bli presentert på en tryggere og mer 
publikumsvennlig måte. Det nye Vikingtidsmuseet 
skal sikre fremtidige generasjoner tilgang til 
kulturhistorisk kunnskap og forståelse av vikingtiden.
AF
GRUPPEN

AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
 
 
 
26 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
STRATEGI
MOT
2024
AF Gruppen består av 
over hundre selskaper, og 
det er 
styrken 
i mangfoldet 
og bredden 
i kompetansen 
som gjør 
det 
mulig 
for 
AF å 
påta seg 
de mest 
krevende 
oppdragene. 
Et felles 
sett med 
verdier 
og en 
kompromissløs holdning til 
sikkerhet og etikk 
gir oss 
en unik 
konkurransekraft når 
vi skal 
løse fremtidens 
utfordringer.
Reisen mot 2024 skal være sikker, miljø- 
vennlig, nytenkende og ikke minst lønnsom. 
AF skal være Nordens mest lønnsomme 
entreprenør, og samtidig skal vi fortsette å 
være nysgjerrige og utfordre det bestående. 
I AF søker vi stadig etter ny teknologi og
forbedringer som øker produktiviteten og er 
mindre belastende for helse og miljø. Vi lykkes 
best når prosjektene er lønnsomme for alle 
parter: for våre kunder, klimaet, samfunnet, 
eiere og for de ansatte.
VÅRE
MÅL
AF
GRUPPEN
7 
%
Driftsmargin
40
mrd.
Omsetning
20 
%
Avkastning på investert 
kapital
0
Arbeidsrelatert fravær 
og alvorlige 
personskader
50 
%
AF skal halvere 
klimagassutslipp
per tjenestetype relativt 
til omsetning innen 2030
50 
%
AF skal halvere usorterte 
avfallsmengder som går 
til forbrenning og 
deponi per tjenestetype 
relativt til omsetning 
innen 2030

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
KONSERNSJEFEN
HØYDEPUNKTER
VÅR VIRKSOMHET
RISIKOSTYRING
STRATEGI 
27
MARKEDSTRENDER
I strategien 
mot 2024 
har vi 
vurdert eksterne 
drivere 
og trender 
i markedet 
som vi 
mener 
er viktig 
å adressere 
i måten 
vi tenker og jobber på fremover.
Urbanisering 
Teknologiske fremskritt
Befolkningsveksten er høyest i de mest sentrale delene 
av Norge og Sverige.
Veksten i det 
norske og 
svenske bygg- og 
anleggsmarkedet 
konsentreres til områdene med størst befolkningstetthet.
Ny teknologi blir stadig mer tilgjengelig.
Digitalisering og industrialisering 
i markeder vi opererer 
i gir 
nye forretningsmuligheter.
Kompetansebehovet er i stadig endring.
Grønn omstilling 
Markedssvingninger
Samfunnets klima- 
og miljøfokus gir 
nye forretnings- 
muligheter.
Utslippskravene blir stadig strengere.
Myndighets- 
og kundekrav kan radikalt 
endre ramme- 
betingelser og skape nye forretningsmuligheter.
Det blir større 
svingninger i politiske 
prioriteringer fremover. 
Usikkerhet og utsettelser vil prege markedene.
Vi venter økte 
investeringer innen 
offentlige bygg, 
spesielt 
innen helse og sosial.
Det forventes økte infrastrukturinvesteringer.
Kompleksitet i prosjekter og kundekrav 
Kamp om kvalifiserte ressurser
Andelen store og 
komplekse prosjekter 
øker og skjerper 
kravene til rett organisering, ledelse 
og fagkompetanse.
Kundekrav skjerpes 
ytterligere, særskilt rettet 
mot seriøsitet 
og miljøfokus.
Entreprenørbransjen har 
behov for å 
øke konkurransekraften 
for å tiltrekke seg ressurser.
Hard kamp om de beste folka i markeder vi opererer 
i.
VÅRE
STRATEGISKE
INITIATIVER
AF Gruppen skal øke konkurransekraft og fremme lønnsom vekst gjennom fire strategiske initiativ som skal operasjo- 
naliseres i hver enkelt forretningsenhet.
Fag og ledelse 
Klima og miljø 
Kunder og leverandører 
Innovasjon
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
28 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
STRATEGISKE
INITIATIVER
AF Gruppen skal øke konkurransekraft og 
fremme lønnsom 
vekst gjennom fire strategiske initiativ som skal operasjonaliseres
i hver enkelt forretningsenhet.
Fag og ledelse
Vi skal tiltrekke, utvikle og beholde markedets 
beste ledelses- 
og fagkompetanse.
Dyktige medarbeidere er de viktigste bidrags- 
yterne til AF Gruppens måloppnåelse. Det er 
kamp om kvalifiserte ressurser, prosjektene blir 
større og mer komplekse, og omstilling til en 
grønn og bærekraftig verden krever kloke hoder 
og flittige hender.
AF har som mål å være bransjens prefererte 
arbeidsgiver. For å styrke tilgangen til De beste 
folka skal vi samarbeide med utdannings- 
institusjoner, ivareta mangfold og ha gode proses- 
ser som gir oss kunnskap om hva som er årsakene 
til turnover.
Vi skal skape et inkluderende, trygt og godt 
arbeidsmiljø med sterk kultur og høy trivsel. AF 
har nulltoleranse for diskriminering, og skal sikre 
at alle medarbeidere har like muligheter. Vi skal 
arbeide for at bygg- og anleggsbransjen er et 
attraktivt karrierevalg for alle.
Kompetanseheving og karriereutvikling i AF 
bygges gjennom trening i linjen og i AF-Akade- 
miet. AF skal satse på lærlinger og ha de fremste 
fagmiljøene innen 
strategisk viktige fag. I tillegg 
skal vi og tilby markedets beste 
lederutvikling for 
ledere på alle nivåer. Dette gir 
robust 
organisering og god ledelseskapasitet.
•
Plassering i Universums måling (mål topp 5)
•
Kvinneandel (mål 20 %)
•
MTU-score (mål > 5)
•
Andel lærlinger (mål > 7 %)
•
Andel fagarbeidere med fagbrev (mål > 60 %)
SUPERLÆRLINGER
PÅ
E39
Tidlig involvering og tydelig ansvar skaper god læring 
og eierskap til arbeidet.
Dette erfarte prosjektledelsen på E39 
Kristiansand øst
– Mandal vest da de ga maskinførerlærlinger ansvaret for sitt 
eget område på det store anleggsprosjektet på Sørlandet. 
Oppgaven var å etablere landkarfyllingen til Trysfjordbrua, et 
arbeid som omfattet både mottak og utlegging av spreng- 
stein, komprimering av masser og jordkledning av skråninger.
Arbeidet ble utført med en kvalitet på høyde med en god 
fagarbeider, og samtlige lærlinger avla fagprøve med beste 
karakter. For AF er utviklingen av unge talenter et viktig 
bidrag til at AF, og bransjen generelt, har tilgang på kvalifisert 
personell også i fremtiden.
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
 
KONSERNSJEFEN
HØYDEPUNKTER
VÅR VIRKSOMHET
RISIKOSTYRING
STRATEGI 
29
Klima og miljø
Vi skal redusere fotavtrykket 
og være 
ledende på 
å skape 
samfunnsnyttige 
forretningsmuligheter.
Vår bransje belaster klima og miljø og det er et 
stadig økende krav fra samfunnet, kunder og 
medarbeidere at prosjektene våre har en tydelig 
miljøprofil.
Vi er avhengige av innovative løsninger for 
at verden skal nå FNs klimamål. AF skal være en
ambassadør for at klima- og miljøbesparelser kan 
være lønnsomme, og skal aktivt lete etter forret- 
ningsmuligheter og utvikle nye samfunnsnyttige 
tjenester. For eksempel renser og gjenvinner 
miljøparkene til AF masser som tidligere ville gått 
til deponi, slik at de kan tilbakeføres i kretsløpet.
AF har lang erfaring med prosjekter hvor det 
stilles omfattende miljøkrav, og har god kunnskap 
om hvordan prosess, materialvalg og driftsløsnin- 
ger påvirker miljøet. Vi skal bruke denne kompe- 
tansen til å finne gode miljøvennlige løsninger og 
oppfordre kundene til å velge disse.
De tiltakene vi ser har størst effekt i egen drift 
er innenfor klimagassutslipp og avfallsmengder. 
Derfor har AF et mål om å halvere klimagass- 
utslipp samt halvere usorterte avfallsmengder 
som ikke kan ombrukes eller materialgjenvinnes 
relativt til omsetning innen 2030.
MILJØSMART
I
STORØYKILEN
På Fornebu er AF Bygg Oslo i gang med 
byggingen av 
det første kvartalet i boligprosjektet Storøykilen for 
byggherre OBOS.
Prosjektet omfatter i alt seks 
kvartaler med rundt 400 boliger, 
og OBOS har 
som mål at 
boligene skal sertifiseres til 
BREEAM 
Very Good.
To 
unike 
miljøaspekter 
som 
fremheves 
i 
prosjektet 
er bevaring av den stedegne biologien og reduksjon av
gipsavfall. Førstnevnte har resultert i pilotprosjektet Spiren, 
hvor et tverrfaglig team bestående av biologer, arkitekter 
og representanter fra AF jobber sammen om å etablere et 
stedegent naturlandskap som gir økt biologisk mangfold
i boligprosjektet.
Sistnevnte går ut på å redusere avfall fra gips ved å velge 
lettere gipsplater som er ferdigkuttet i høyden, samt å sørge 
for tørr lagring av eventuelt avkapp for å sikre at dette faktisk 
kan gjenvinnes.
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
30 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
Kunder og leverandører
Vi skal være den foretrukne samarbeids- 
partneren.
Prosjekter blir stadig større og mer komplekse. 
Særlig ventes skjerpede kundekrav innen seriøsi- 
tet og miljø å påvirke markedet fremover.
Skal vi lykkes må AF være den fortrukne samar- 
beidspartneren. Vi skal bygge langsiktige relasjo- 
ner basert på tillit, prestasjon og lojalitet med de 
kunder og leverandører som har størst potensial 
for gjensidig verdiskaping. AF stiller krav til de vi 
jobber med og skal ha samarbeidspartnere som 
ikke går på akkord med sikkerhet og etikk.
Vi skal initiere tidlig involvering og være 
fremoverlente for å finne de beste løsningene for 
kundene våre. AF skal ha god markeds- og kunde- 
forståelse og ha spisskompetansen som trengs for 
å løse spesifikke kundeutfordringer. Vi skal være 
forutsigbare og ha en åpen kommunikasjon med 
dem vi samarbeider med.
Vi måler kunde- 
og leverandørtilfredshet på 
en skala fra 1 til 6, med mål om å være over 5 på 
begge. Vi skal videreutvikle våre samarbeids- 
og kommunikasjonsegenskaper ved å benytte
læringspunkter fra undersøkelsene til forbedring.
•
Kundetilfredshet 2021: 5,1
•
Leverandørtilfredshet 2021: 4,9
HOLEN
SKOLE,
DEN
NYE
SKOLEMALEN
I januar 2021 overleverte LAB Entreprenør nye Holen skole 
i Laksevåg til Bergen kommune.
Prosjektet, som omfatter nybygg og rehabilitering av barne- 
og ungdomsskole og idrettshall, har vært viktig for kommu- 
nen. Skolen er bygget etter en revidert skolebruksplan som 
danner rammen for utforming av nye skoler i Bergen. Kon- 
trakten ble vunnet i en pris- og designkonkurranse og byg- 
gingen startet i 2019 etter grundig prosjektutvikling sammen 
med kommunen. Utfordrende tomteforhold med begrenset 
areal, en høydeforskjell på 15 meter mellom byggene og krav 
om fossilfri byggeplass har krevd en tett og løsningsorientert 
dialog mellom entreprenør og byggherre. Skolen er et nesten 
nullenergibygg (nNEB) med energitilførsel 
fra blant annet 
jordvarme og solceller, og er sertifisert til BREEAM Excellent.
AF
GRUPPEN

 
 
 
 
 
 
 
 
 
KONSERNSJEFEN
HØYDEPUNKTER
VÅR VIRKSOMHET
RISIKOSTYRING
STRATEGI 
31
Innovasjon
Vi skal være Nordens mest nysgjerrige 
entreprenør.
Teknologiske fremskritt, grønn omstilling og kom- 
plekse prosjekter krever en innovativ og dynamisk 
organisasjon. Ved å opptre fremtidsrettet og 
løsningsorientert skal vi øke attraktiviteten blant 
nåværende og fremtidige arbeidstakere og 
kunder.
Den sterke entreprenørånden skal fortsatt 
kjennetegne AF. Innovative endringer kan 
inkludere både digitalisering og industrialisering 
av eksisterende virksomhet, og investering i ny 
virksomhet.
Dette innebærer økt bruk av digitale verktøy 
og forbedring av tilhørende arbeidsprosesser, 
samt effektiviseringer i prosjektdriften gjennom 
bedre utnyttelse av data.
AF skal utforske nye eller endrede forretnings- 
modeller og stadig vurdere verdiskapende nyeta- 
bleringer. Eierskap i tidligfaseselskaper skal både 
være lønnsomt og styrke vårt omdømme som 
utfordrer og innovatør.
•
Avkastning 
på investeringer 
i tidl.fase 
(mål > 
15 %)
•
Ny lønnsom virksomhet utenfor kjerne- 
virksomheten.
•
Årlig introdusere minst to digitale verktøy som 
gir operative resultater.
NORGES
GRØNNESTE
BETONG
Betong er verdens mest brukte materiale, 
og står for 5–7 % 
av de globale klimagassutslippene.
To essensielle innsatsfaktorer er 
sand og stein, 
og i takt 
med 
global vekst har 
disse ikke-fornybare ressursene begynt 
å bli 
en mangelvare.
AF Gruppen og Betong Øst har gått sammen for å gjøre 
betong til et mer bærekraftig produkt, og en viktig del av løs- 
ningen har vært å benytte tilslag fra AFs miljøparker som er 
produsert av gjenvunnede gravemasser. Overskuddsmasser 
fra anleggs- og byggeprosjekter kjøres ofte rett til deponi for 
aldri å bli gjenbrukt igjen. Rimol Miljøpark har utviklet unik 
teknologi for å fjerne de skadelige stoffene fra gravemassene, 
og bidrar dermed til å redusere uttak av naturressurser, få 
ned utslipp av klimagasser og unngå at forurensede masser 
ikke havner i deponi.
Nå blir fremtidens betong kjørt ut fra Betong Øst til 
de første prosjektene i Norge, og miljødeklarasjonen EPD 
(Environmental Product Declaration) er underveis.
AF
GRUPPEN

 
 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
NORGES
STØRSTE
RYDDEJOBB
I 2017 besluttet 
Stortinget å avvikle 
gruvedriften i Svea 
og Lunckefjell, og 
i 2021 
fikk AF oppdraget med 
å fjerne bygg og 
infrastruktur etter mer enn 100 
års 
gruvehistorie. 
I nært 
samarbeid 
med oppdragsgiver 
Store 
Norske, 
Sysselmesteren 
på Svalbard 
og naturforvaltere, 
har AF 
revet, sanert 
og tilrettelagt 
for gjenvinning 
av over 2 000 
tonn treverk, 700 tonn 
stål og store mengder 
betong. Rivejobben 
har inkludert fjerning 
av veier, 
brakkebygg, verkstedhaller, havna 
og en flyplass.
AF
GRUPPEN

AF
GRUPPEN

 
 
SPOR I SÅRBART LANDSKAP. 
Miljøtiltak 
Svea og Lunckefjell har som mål å fjerne 
alle spor av menneskelig aktivitet, og 
tilbakeføre området til naturen.

 
 
 
 
SAMFUNNS- 
ANSVAR
36 
SAMFUNNSANSVAR 
I AF
38 
KLIMA OG 
MILJØ
48 
SOSIALE FORHOLD
54 
VIRKSOMHETSSTYRING

 
 
36 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
SAMFUNNSANSVAR 
I 
AF
AF skal være en ansvarlig aktør som i 
prosjektdriften forsterker positiv og minimerer negativ 
påvirkning på 
miljø, mennesker 
og samfunn. 
Vi skal 
også 
levere 
produkter 
og tjenester 
som bidrar 
til lavere 
bruk av 
energi og andre knappe ressurser.
FN har definert 17 bærekraftsmål som konkre- 
tiserer de globale samfunnsutfordringene som 
vi i fellesskap må løse, og som representerer en 
arbeidsplan for å utrydde fattigdom, bekjempe 
ulikhet og stoppe klimaendringer innen 2030. 
Samfunnsansvar innebærer å ta ansvar for 
virksomhetens påvirkning på mennesker, 
samfunn og miljø, og bidra til en positiv 
samfunnsutvikling gjennom bærekraftig verdi- 
skaping.
HVA ER AFS SAMFUNNSANSVAR?
AF har et særlig ansvar der samfunnets 
utfordringer kan relateres til vår virksomhet. 
Først og fremst skal vi gjennomføre prosjek- 
tene våre på en bærekraftig måte ved at all vår 
forretningsdrift skal følge etiske retningslinjer, 
lover og regler, og vi skal minimere negativ 
påvirkning på klima og miljø. Våre ansatte skal 
ha et sikkert og godt arbeidsmiljø der mang- 
fold verdsettes og trakassering ikke tolereres. 
Videre er det også vårt samfunnsansvar å 
utvikle og tilby tjenester som kundene våre og 
samfunnet trenger, og være en pådriver for at 
prosjekter som er bærekraftige innenfor klima, 
miljø og sosiale forhold også kan være økono- 
misk bærekraftige.
Vi vil utdype hva vi tenker er vårt samfunns- 
ansvar innenfor de tre hovedområdene Klima 
og miljø, Sosiale forhold og Virksomhets- 
styring.
AFS DRIFTSPRINSIPPER
AF Gruppens konsernledelse har, med for- 
ankring i styret, fastsatt en forretningsmodell 
(se s. 12) og overordnede prinsipper for styring 
og ledelse som utgjør rammen for virksomhet 
innen alle områder og nivåer i organisasjonen.
Driftsprinsippene er nedfelt i følgende doku- 
menter, hvor de to førstnevnte er tilgjengelig på 
www.afgruppen.no/om-oss/visjon-og-verdier:
•
Adferdskoden
•
Hensikt – Mål – Verdier
•
Konsernpolicy og fullmaktsmatrise
Adferdskoden og Hensikt – Mål – Verdier 
Adferdskoden gjelder for alle ansatte og øvrige 
personer som representerer AF Gruppen. Alle 
medarbeidere i AF får Adferdskoden presentert 
på nyansatt-kurs, og får denne som vedlegg
til ansettelsesavtalen. Det er forventet at 
Adferdskoden etterleves. Flere av AFs datter- 
selskaper har utarbeidet egne adferdskoder 
som reflekterer prinsippene i konsernets 
Adferdskode.
Også leverandører og underentreprenører i 
våre prosjekter må forplikte seg til å følge våre 
verdier og krav til adferd ved å akseptere AFs 
leverandørerklæring (se: www.afgruppen.no/ 
leverandor). Her henvises det blant annet til
«Hensikt – Mål – Verdier» og «Adferdsko- 
den», samt prinsippene i FNs Global Compact. 
En viktig del av vårt innkjøpsarbeid er å sikre at 
våre leverandører stiller samme krav til etikk, 
kvalitet, sikkerhet og ytre miljø som vi gjør.
Konsernpolicy og fullmaktsmatrise
AFs konsernpolicy definerer prinsipper, roller 
og ansvar, formål og krav innen følgende 
områder: HMS, kunder og leverandører, kva- 
litet og forbedring, risikostyring, personal og 
organisasjon, kommunikasjon, økonomistyring 
og finans, innkjøp, IT og internt samarbeid.
Fullmaktsmatrisen er et sentralt dokument i 
AF Gruppens internkontroll og dekker ansvars- 
forhold og fullmakter i konsernet.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
KLIMAOGMILJØ
Klima 
ogmiljøvennlige 
produkter og tjenester
Klimagassutslipp 
og energibruk
Ressurseffektivitet 
og sirkularitet
SOSIALE 
FORHOLD
Helse
og sikkerhet
Ryddige 
arbeidsforhold
Debeste 
folka
VIRKSOMHETSSTYRING
Åpenhet
og rapportering
Seriøsitet
iarbeidslivet
Varsling
SAMFUNNSANSVAR
SAMFUNNSANSVAR I 
AF
KLIMA OG MILJØ
SOSIALE FORHOLD
VIRKSOMHETSSTYRING 
37
SAMFUNNSANSVAR
I
AF
Roller og ansvar
Styret har øverste ansvar for samfunns- 
ansvar i AF. Det operative ansvaret ligger 
hos konsernsjef Amund Tøftum og følger 
hans linjeledelse, der hver konserndirektør 
har ansvaret for sitt respektive virksomhets- 
område. Det er et krav at forretningsenheter 
og prosjekter organiseres med tilstrekkelig 
kompetanse innen helse, miljø og sikkerhet
(HMS). Det skal gjennomføres og dokumente- 
res en kartlegging og analyse av risiko knyttet 
til HMS i alle prosjekter, både ved oppstart og 
i gjennomføringen.
Intern og ekstern rapportering av helse, miljø 
og sikkerhet
Internt rapporteres tall knyttet til sikkerhet 
for egne ansatte og underentreprenører (H1) 
løpende, mens tall for miljø og helse (kildes- 
ortering og sykefravær) rapporteres månedlig. 
Klimaregnskap for hele AF Gruppen sam- 
menstilles og rapporteres årlig i henhold til 
Greenhouse Gas Protocol standard. Måltall og 
hendelser knyttet til samfunnsansvar rap- 
porteres eksternt hvert kvartal i forbindelse 
med kvartalsrapportering, og på årlig basis i 
årsrapporten.

 
 
 
 
 
 
 
38 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
KLIMA 
OG MILJØ
En av 
vår tids 
største 
samfunnsutfordringer 
er klima- 
endringer og 
miljøpåvirkning. AF 
skal redusere 
fotavtrykket fra 
egen drift og være ledende i å utvikle og levere 
tjenester som 
reduserer bruk av energi og andre knappe ressurser.
Bygg-, anleggs- og eiendomssektorens påvirk- 
ning på klima og miljø må vurderes både
via direkte og indirekte klimagassutslipp og 
materialbruk. Bygg bruker 40 % av energien 
i samfunnet og 40 % av materialressursene. 
19 % av all trafikk i Oslo er bygg- og anleggs- 
trafikk. 50 % av utslippene i et byggs livsløp
skjer ved produksjon og transport av materialer 
til bygget. Samlet står sektoren for rundt 16 % 
av Norges totale klimagassutslipp
1
. Tilsvarende 
estimat for Sverige er at bygg- og anleggs- 
bransjen står for rundt 20 % av det totale
CO
2
-utslippet. Bransjen kan derfor i stor grad 
påvirke og bidra til løsninger for å begrense 
klimaendringer.
AF GRUPPENS 
KLIMA- OG 
MILJØSTRATEGI
AF har jobbet med klima- og miljøforbedringer 
i mange år, men fra 2021 satser hele AF Grup-
konkrete tiltak i organisasjonen. I tillegg har 
AF startet å rapportere i tråd med EUs takso- 
nomi, se s. 46.
For å nå våre langsiktige klima- og miljø- 
ambisjoner har vi 
tre prioriterte fokusområder 
innen klima og miljø:
•
Klima- og 
miljøvennlige produkter 
og tjenester
•
Klimagassutslipp og energibruk
•
Ressurseffektivitet og sirkularitet
Strategiske hovedmål
50 
%
50 
%
pen på et mer koordinert og målrettet klima- og 
miljøarbeid i tråd med konsernstrategien. Det 
grønne skiftet utgjør både risikoer og mulig- 
heter for AF. Gode miljøløsninger vil tiltrekke 
medarbeidere, investorer og nye oppdrag, mens 
manglende vilje eller evne til innovasjon og
AF skal halvere
klimagassutslipp 
per tjenestetype
relativt til omsetning 
innen 2030.
AF skal 
halvere 
usorterte
avfallsmengder som 
går 
til forbrenning 
og deponi 
per tjenestetype relativt 
til omsetning 
innen 
2030.
tilpasning vil forringe vår konkurransekraft.
Styret har det øverste ansvaret for at 
klima- og miljørelaterte trusler og muligheter 
håndteres tilfredsstillende. Styrets oppsyn 
med klimarelaterte forhold er beskrevet
i Eierstyring og Selskapsledelse på s. 98. 
Konsernledelsen har det operative ansvaret for 
klimarisikohåndtering i 
den daglige 
driften 
og 
i oppfølgingen av konsernets strategi.
I 2021 har konsernledelsen med forankring 
i styret gjennomført en klimarisikoanalyse
i tråd med TCFD-rammeverket for å identifi- 
sere de viktigste klimarisikoene som påvirker 
AF Gruppen, se s. 22. Vi har også gjennomført 
vår første CDP-rapportering, en prosess som 
har vært veldig bevisstgjørende og har ført til
Vi skal være klimanøytrale innen 2050.
CDP er en uavhengig not-for-profit 
organisasjon som 
jobber for 
klimarapport- 
ering innen fokusområdene klima, vann
og skogområder. AF 
har rapportert 
på klima, 
og fikk score B i 2021.
B
1
 
Tall hentet fra Grønn Byggallianse.

 
 
 
 
 
 
 
 
SAMFUNNSANSVAR
SAMFUNNSANSVAR I 
AF
KLIMA OG MILJØ
SOSIALE FORHOLD
VIRKSOMHETSSTYRING 
39
REN ENERGI 
TIL ALLE
FNs mål er å sikre allmenn tilgang til 
pålitelige og moderne energitjenester 
til en overkommelig pris.
KLIMA- OG MILJØVENNLIGE PRODUKTER 
OG TJENESTER
AFs visjon er at vi skal rydde fra fortiden og 
bygge for fremtiden. Dette innebærer at vi skal
•
tilby energiløsninger som reduserer energi- 
behovet
•
fjerne og rense materialer og grunn som er 
skadelige for miljøet og sørge for at 
materialer forblir i kretsløpet
•
ha kompetanse og kunnskap slik at vi kan 
tilby innovative løsninger i prosjekter
Et grunnleggende prinsipp i AF er at prosjek- 
ter som er bærekraftige for klima og miljø 
også må være økonomisk bærekraftige. AF 
leverer mange tjenester som er nødvendig for 
at samfunnet skal nå målet om å begrense 
temperaturøkningen til 1,5°C, som også er 
lønnsomme for våre investorer. Totalt har
AF en omsetning på MNOK 2 000 knyttet til 
klima- og miljøvennlige tjenesteleveranser
i virksomhetsområdene Energi og Miljø og 
Offshore med en tilhørende resultatmargin 
på 9,3 %. Tjenestene er beskrevet ytterligere 
i følgende avsnitt.
Energieffektivisering
I en stadig mer elektrifisert verden trenger vi 
mye energi. Energibruk medfører utslipp fra 
fossile kilder, inngripen i naturen ved utbyg- 
ging av fornybar energi og høye kostnader for 
brukerne. Energieffektivisering er et viktig til- 
tak for å redusere det totale behovet for energi.
AF Energi leverer energieffektive løsninger 
til bygg, energisentraler, lokal energiproduk- 
sjon og 
oppfølging av 
energiløsninger gjennom 
overvåkning, driftsoptimalisering og service- 
kontrakter. Tiltakene skal være lønnsomme 
for kunden økonomisk, men også for miljøet.
Løsningene skal utnytte lokal energi som for 
eksempel overskuddsvarme som 
ellers ville gått 
tapt. Energieffektivisering 
kan i 
de fleste 
tilfeller 
gi en energibesparelse på 20–50 %, og med 
nåværende strømpriser kan investeringen være 
tilbakebetalt for kunden 
på noen 
få år. AFs 
leve- 
ranser garanterer 
lavere energibruk 
for kunden.
AF AeronMollier bidrar til å redusere 
klimagassutslipp gjennom elektrifisering og 
energieffektivisering av marin sektor. I 2021 
har selskapet, som er en ledende markedsaktør 
på sitt felt, levert flere ulike typer ventilasjons- 
og kjøleanlegg for energioptimalisering av 
driften på både ferjer, cruiseskip og andre typer 
kommersielle fartøy. Leveransene går til verft 
spredd over hele verden, og inkluderer fjern- 
styring av anleggene slik at de kan overvåkes
og styres fra Norge. Enheten har også inngått 
avtaler innen offshore vind og regner med at 
dette kommer til å utgjøre en større del av 
porteføljen framover.
Damkvartalet 
energisentral
På Myrvoll ved Kolbotn utenfor Oslo bygges 
Damkvartalet med 174 leiligheter. Under bygget 
har AF Energi etablert en energisentral som kom- 
mer til å dekke tappevanns- 
og varmebehovet
til hele 
bygget. En 
slik løsning 
senker beboernes 
strømregning i tillegg til å 
være bedre for miljøet 
enn for eksempel panelovner i hver leilighet.
Energisentralen er prefabrikert slik at byggetiden 
blir veldig kort og man oppnår driftsfordeler ved 
å optimalisere sentralen på forhånd slik at den 
bruker minst mulig energi. På Myrvoll omdannes 
bergvarme til energi. Andre varmekilder som kan 
brukes i energisentraler er for eksempel solenergi 
og kloakk.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
40 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
ANSVARLIG FORBRUK OG 
PRODUKSJON
FNs mål er å oppnå bærekraftig 
forvaltning og effektiv bruk av natur- 
ressurser innen 2030.
Rensing og gjenbruk av materiale
AFs miljøparker Rimol, Jølsen og Nes ren- 
ser masser for 
gjenbruk som 
ellers ville 
gått 
til deponi. I 2021 
er 344 437 (528 
758) tonn
masse gjenvunnet. 
Gjenbruk av 
masser sparer 
CO
2
-utslipp sammenlignet med konvensjo- 
nell tilslagsproduksjon, i tillegg til ytterligere 
miljøbesparelser i form 
av mindre inngripen 
i
naturen. Totalt 
har parkene 
en gjenvinningsgrad 
på rundt 80 %. Fremover ser AF for seg å eta- 
blere flere miljøparker både i Norge og Sverige.
Stålindustrien 
står for 
omtrent 
7 % av 
verdens 
totale CO
2
-utslipp. Gjenbruk av stål har 70 %
mindre utslipp av CO
2
 
enn malmbasert produk- 
sjon, tilsvarende 
en reduksjon 
i utslippene 
på 1 kg 
CO
2
 
for hvert kilo stål som gjenvinnes.
AF Miljøbase Vats er spesialbygd for håndte- 
ring av offshore-installasjoner og andre marine 
konstruksjoner. Her rives og kildesorteres skip 
og offshoreinstallasjoner for gjenvinning i regi 
av AF Offshore Decom. Havnen er godkjent 
etter ISPS-regelverket. I 2021 ble det revet
og sortert 40 990 (19 153) tonn med stål ved 
AF Miljøbase Vats. I AF Decom ble det tilsva- 
rende revet og sortert metall for gjenvinning på 
14 806 (29 380) tonn.
CO
2
-besparelsene fra miljøparkene og fra AFs 
rivevirksomhet tilsvarer
2
:
•
146,8 
% av 
AF Gruppens 
klimautslipp 
(se s. 
43)
•
7,6 % av 
Oslo kommunes CO
2
-utslipp i 2020.
•
417 534 000 km med personbil (bensin)
•
248 040 kvm sjøis spart i Arktis
•
Livssyklusutslippene til 1 033 500 smart- 
telefoner
•
3 445 000 000 km med eltog for en person
CO
2
-BESPARELSER 
VED 
RIVING, 
SORTERING, RENSING 
OG 
GJENVINNING 
2021
2021 
2020 
Gjenvunnet forrurenset masse og tilslagsmasse fra AF Miljøparker (tonn) 
344 437 
528 758 
Utslippsbesparelse i tonn CO
2 
sammenlignet med konvensjonell tilslagsproduksjon
1
26 884 
32 266 
Rivning og sortering av metall for gjenvinning fra AF Decom og AF Offshore Decom (tonn) 
55 796 
38 533 
Utslippsbesparelse i tonn CO
2 
sammenlignet med konvensjonelt utvunnet metall
2
55 796 
38 533 
Utslippsbesparelse i tonn CO
2 
sammenlignet med konvensjonell produksjon
82 680 
70 799 
1)
Gjenvinning av forurenset masse og tilslagsmasse gir mindre 
CO
2
-utslipp sammenlignet med konvensjonelt uttak og produksjon av tilslagsmasse.
2)
Gjenvunnet stål har 70 % mindre CO
2
-utslipp enn malmbasert produksjon, som tilsier en reduksjon på 1 kg CO
2
for hvert kilo stål som gjenvinnes.
Gjenvinner strøsand fra Nedre 
Romerike 
og Oslo Nord
I 2021 
har Nes 
Miljøpark 
renset 
og solgt 
over
3000 tonn med 
strøsand. Vanligvis sendes 
strøsand 
etter hver vintersesong til deponier fordi massene 
inneholder en del miljøfarlige stoffer. Den korte 
levetiden 
fører til 
nye inngrep 
i naturen 
hvert år 
for å 
hente ut ny 
strøsand. Både Nedre 
Romerike og 
Oslo 
Nord har 
sendt brukt 
strøsand 
til Nes. 
Her renses 
san- 
den for skadelige 
materialer med 
en unik 
teknologi, 
og rundt 80 % av materialene kan føres tilbake til 
kretsløpet. Resirkulert strøsand betyr 
renere luft og 
miljøgevinster 
for innbyggerne 
i kommunen. 
Det fin- 
nes ingen 
tilsvarende 
metoder 
for gjenvinning 
i dag.
2
 
Tallgrunnlag for beregninger av de fire siste sammenligningstallene hentet fra Framtiden 
i våre henders hjemmeside.

 
 
 
 
 
 
 
SAMFUNNSANSVAR
SAMFUNNSANSVAR I 
AF
KLIMA OG MILJØ
SOSIALE FORHOLD
VIRKSOMHETSSTYRING 
41
INDUSTRI, INNOVASJON OG 
INFRASTRUKTUR
FNs mål innebærer å bygge solid 
infrastruktur og fremme inkluderende 
og bærekraftig industrialisering og 
innovasjon.
BÆREKRAFTIGE BYER OG LOKAL- 
SAMFUNN
FNs mål er å gjøre byer og lokal- 
samfunn inkluderende, trygge, 
robuste og bærekraftige.
anode og jern (katode). Consolvos forret- 
ningsidé bidrar til å begrense miljøutslipp, 
energibruk, avfallsproduksjon og utarming av 
naturressurser gjennom å rehabilitere fremfor 
å rive og bygge nytt. Et eksempel på dette er 
Måløybrua som Consolvo jobbet på i 2018 og 
som forlenget levetiden til brua med 30–40 år.
Byggvirksomheten i Norge har god kom- 
petanse på BREEAM, en miljøsertifisering 
for bygg som klassifiserer hvor klima- og 
miljøvennlig et bygg er i både konstruksjon 
og bruk. AF opplever en økt etterspørsel etter 
BREEAM-sertifiserte bygg og det jobbes
 
kontinuerlig med å sikre tilstrekkelig og god
kompetanse på dette.
Byggevarer utgjør 
over 80 
% av 
klimagass- 
utslippene fra bygg- og anleggsbransjen.
Kompetanse og Innovative løsninger
Anleggsvirksomheten i AF leverer prosjekter 
knyttet til jernbane, sporvei og infrastruktur 
til vannrenseanlegg, vann- og vindkraft. Flere 
av prosjektene, eksempelvis innen fundamen- 
tering og rassikring, bidrar til samfunnets 
klimatilpasning for å håndtere økende grad av 
ekstremvær. AF Anlegg har også kompetanse
på Ceequal, et verktøy som brukes til å fremme 
bærekraft og kvalitet i anleggsprosjekter knyt- 
tet til infrastruktur.
AFs forretningsenhet Consolvo kan vesent- 
lig forlenge levetiden til konstruksjoner som 
for eksempel broer ved katodisk beskyttelse. 
Ved å montere en anode, f.eks. i form av en 
elektrisk ledende maling på betongoverflaten, 
kan man stoppe korrosjonen på jernet ved
å tilføre en svak elektrisk spenning mellom
Innsatsfaktorer i våre prosjekter er derfor 
vesentlige for 
å redusere 
utslipp. AF jobber 
med 
å opparbeide god klima- og miljøkompetanse 
som gjør 
at vi 
kan presentere 
alternative materi- 
alvalg til byggherre 
eller foreslå andre 
løsninger 
i prosjektet som kan gi besparelser. Slik kan 
byggherre ta veloverveide materialvalg. AF har 
blant annet bygget sykehjem, industribygg og 
studenthybler i massivtre, 
et materiale som 
kan 
bidra til å lagre karbon og som er mer miljø- 
vennlig enn mer konvensjonelle materialer.
Rehabilitering er en vesentlig andel av AFs 
byggvirksomhet. Ved å rehabilitere i stedet 
for å bygge nytt kan man oppnå store miljø-
gevinster. Det samme kan 
gjenbruk av deler av 
bygningskroppen i et 
prosjekt. Det er en 
fordel 
med tidlig involvering 
av entreprenør, og 
dette 
er en utvikling vi ser i markedet.
Kunnskap og erfaring 
gjorde 
miljøsertifisering mulig
For å lykkes med miljøarbeid må alle involverte ha 
kunnskap om mulige klimavennlige tiltak. Derfor 
har Strøm Gundersen kurset alle ansatte som er 
involvert i byggeprosjekter på BREEAM og miljø. 
Prosjektet Portalen i Drammen var en samspills- 
kontrakt som ga mulighet for løpende dialog med 
byggherre Union Eiendomsutvikling. Portalen var 
ikke planlagt som et BREEAM-prosjekt, men Strøm 
Gundersen foreslo likevel å kjøpe armering og 
lavkarbonbetong som reduserte klimautslippene. 
Dette, sammen med det påbegynte klimaregn- 
skapet, miljødeklarasjoner på materialer som 
allerede var innhentet og miljørutinene hos Strøm 
Gundersen, gjorde det mulig å sertifisere bygget 
likevel.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
42 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
STOPPE KLIMAENDRINGENE
FNs mål innebærer 
umiddelbar hand- 
ling for 
å bekjempe 
klimaendringene 
og konsekvensene av dem.
KLIMAGASSUTSLIPP OG 
ENERGIBRUK
AF har et mål om å halvere klimagassutslipp per 
tjenestetype relativt 
til omsetning 
innen 2030. 
Vi 
måler per 
tjenestetype 
slik at 
vi gjennomfører 
fak- 
tiske endringer 
i driften 
og reelle 
miljøbesparelser 
i stedet for 
å nå 
målet ved 
å endre 
tjenestemiksen 
fra for 
eksempel 
anlegg til 
bygg. Tjenestetypene 
vi 
måler på i 
denne sammenheng er 
anleggs-, bygg- 
og rivetjenester. Øvrig virksomhet inkluderer 
energieffektiviseringstjenester, miljøparker, 
eiendomsvirksomhet og fellestjenester. Basisår 
for halveringen vil avklares i løpet av 2022.
AF rapporterer årlig et klimaregnskap basert 
på the Greenhouse Gas Protocol (GHG). Her 
måles klimagassutslipp i tonn CO
2
-ekvivalenter 
både direkte og indirekte fra egne aktiviteter.
Kvalitetssikring av tall og fullstendighet av 
klimaregnskapet har vært prioritert de siste 
årene. Formålet er å få et representativt bilde 
av utslipp som følger av AFs virksomhet. Det 
er kun ved å måle og rapportere på klimagass- 
utslipp og ha kunnskap om hvordan utslipp 
oppstår at vi har mulighet til å kutte.
I 2021 hadde 
AF et klimaspor på 
1,6 (1,8) og et 
totalt utslipp 
på 45 570 
(48 528) 
tonn CO
2
-ekviva- 
lenter, som var en reduksjon med 2 958 tonn
CO
2
-ekvivalenter 
sammenlignet 
med 2020. 
I AFs 
klimaregnskap er 
bruk av 
diesel i 
anleggsmaski- 
ner den største direkte kilden til utslipp.
Det er stor forskjell 
på klimagassutslipp rela- 
tivt til omsetning i anleggs- 
og rivevirksomhet 
mot byggvirksomhet. 
Både anleggsvirksomheten
og til dels rivevirksomheten er avhengig av 
store anleggsmaskiner for å kunne håndtere 
store masser og konstruksjoner i prosjektene. 
For våre byggevirksomheter er bruk av større 
anleggsmaskiner begrenset til grunnarbeid og 
logistikk i prosjektene. 
For AF er 
det derfor vik- 
tig å ha klimagassutslipp og besparelser innen 
hver tjenestetype 
i fokus, 
ikke redusere 
aktivite- 
ten i anlegg og riving i forhold til bygg.
Hvordan kan AF redusere klimagassutslipp 
fra prosjektene?
Det er flere mulige tiltak som kan bidra til 
å redusere 
de direkte klimagassutslippene 
i
AF-prosjekter. I 
store anleggsprosjekter 
kan for 
eksempel en helhetlig planlegging av veitra- 
seer for å redusere masseuttak og tilhørende 
forflytning medføre store reduksjoner. Mange 
valg låses i prosjekteringsfasen, og utviklingen
i markedet 
med flere 
samspillskontrakter der 
entreprenør kan bidra inn i prosjekteringen 
er positivt for muligheten til å unngå utslipp 
i produksjonsfasen.
Bruk av autonome maskiner som hindrer 
tomgangskjøring og optimaliserer arbeids- 
utførelse er også en fremtidig potensiell kilde til 
besparelser. AF Anlegg hadde et innovasjons- 
prosjekt i samarbeid med Nye Veier, Sintef og 
leverandørene Semcon og Hamm i 2020 der en 
autonom veivals ble testet og viste mulig bespa- 
relse på 35 
% drivstoff og 
20 % færre 
driftstimer.
Andre kilder til drivstoff, eksempelvis 
hydrogen og biodiesel, kan redusere utslipp. 
Elektriske maskiner på anleggsplassene er 
også en mulig kilde til besparelser. Et eksem- 
pel på dette er byggprosjektet Furuset Hageby 
som driftes som fossilfri byggeplass. Et annet 
eksempel er AF Håndverks prosjekt Briskeby 
Brannstasjon. Dette var en fossilfri byggeplass, 
og for å møte kravene har AFs maskinavdeling 
bygget en elektrifisert veivals.
UTSLIPP 
PER 
TJENESTETYPE
1
 
2021
Utslipp (tonn CO
2
e) 
2)
Anleggstjenester 
Byggtjenester 
Rivetjenester 
Øvrig virksomhet 
Direkte utslipp 
26 253 
4 523 
3 421 
1 216 
Indirekte utslipp energiforbruk 
226 
993 
23 
28 
Andre indirekte utslipp 
2 448 
4 829 
1 399 
213 
Klimautslipp (tonn CO
2
e)
28 926 
10 345 
4 842 
1 456 
Omsetning (MNOK) 
8 256 
17 327 
1 354 
931 
Klimaspor per tjenestetype 
3,5 
0,6 
3,6 
1,6 
1)
 
Tjenestetype er definert tilsvarende som i segmentnoten, se note 4 i konsernregnskapet. 
2)
Klimagassutslipp
med
oppvarmingspotensial
tilsvarende
CO
2

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
SAMFUNNSANSVAR
SAMFUNNSANSVAR I 
AF
KLIMA OG MILJØ
SOSIALE FORHOLD
VIRKSOMHETSSTYRING 
43
KLIMAREGNSKAP
2021
Kategori 
Energiekv.(MWh)
1)
2021 
Utslipp (tonn CO
2
e) 
2)
2020 
Utslipp (tonn CO
2
e) 
2)
Bensin 
1 737 
417 
241 
Diesel 
145 134 
33 358 
39 517 
Biodiesel 
9 560 
42 
47 
Propan 
6 021 
1 402 
171 
Øvrige
3)
712 
192 
137 
Direkte utslipp 
163 163 
35 412 
40 113 
Fjernkjøling og -varme 
1 455 
77 
117 
Strøm 
53 988 
1 193 
1 818 
Indirekte utslipp energiforbruk 
55 443 
1 270 
1 935 
Forretningsreiser
og
km-godtgjørelse
3 978 
1 732 
Avfall og annet 
4 911 
4 748 
Andre indirekte utslipp 
8 888 
6 481 
Klimautslipp (tonn CO
2
e)
45 570 
48 528 
Omsetning (MNOK) 
27 868 
27 025 
Klimaspor (tonn CO
2
e per MNOK omsetning)
1,6 
1,8 
1)
 
Energiekvivalenter er beregnet for kjernevirksomhetene (direkte og indirekte utslipp) for 
å vise den årlige energiintensiteten til AF Gruppens aktiviteter. 
2)
Klimagassutslipp
med
oppvarmingspotensial
tilsvarende
CO
2
.
3)
 
Øvrige inkluderer blant annet Acetylene (kg), Biogon (kg), etc. 
Samhandling gir miljøgevinster
AF Anlegg inngikk i mars 2020 en kontrakt med Nye Veier 
om samhandlingsfasen for nye E6 Roterud – Storhove
i Gjøvik og Lillehammer kommune. Sammen med Nor- 
consult og Nye Veier utvikler og regulerer AF prosjektet. 
En slik integrert samhandlingsfase gir mulighet for å 
optimalisere, forenkle og forbedre løsninger ved å samle 
entreprenør, byggherre og rådgiver-kompetanse før 
bygging starter.
En særlig suksess er forenklingen av brukonstruk- 
sjonen over Lågen. Gjennom samhandlingsfasen er det 
foreslått en kassebru på ca. 540 meter med en vesentlig 
enklere fundamentering som kan skyves over natur- 
reservatet på stedet. Dette kan erstatte den tidligere 
dominerende fritt frembygde brua på over 900 meter som 
lå til grunn i kommunedelplanens originale brukonsept. 
Denne forenklingen har flere positive virkninger for klima 
og miljø ved at man både har fått forminsket avtrykket i 
terrenget, og at estimert CO
2
-avtrykk av bru-byggingen
er vesentlig redusert fra 30 000 tonn CO
2
e til 10 000 tonn
CO
2
e. Besparelsen på 20 000 tonn CO
2
e tilsvarer all
årlig byggeaktivitet som foregår i regi av Lillehammer 
kommune (tall fra per 2019). I et krevende natur- 
reservatområde har dette også vært en god løsning for å 
ta vare på fugl, fisk og naturmangfold i området.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
44 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
ANSVARLIG FORBRUK OG 
PRODUKSJON
FNs mål er å redusere avfallsmengden 
betydelig gjennom forebygging, 
reduksjon, materialgjenvinning og 
ombruk.
RESSURSEFFEKTIVITET 
OG 
SIRKULARITET
Basert på volum er bygg-, anleggs- 
og 
riveprosjekter den største avfallskilden i EU. I 
Norge står bygg- og anleggsvirksomhet for 26 
% av alt avfall ifølge SSB, og inkluderes avfall 
fra leve- 
randørkjeden og man regner med 
industri og transport øker andelen til 40 %.
EUs målsetting er at minimum 70 % av 
bygg- og riveavfall skal gjenbrukes eller gjen- 
vinnes.
EU-kommisjonen har lansert en handlings- 
plan for sirkulær økonomi som baserer seg på 
gjenbruk og materialgjenvinning slik at færrest 
mulig ressurser går tapt. Sentralt i handlings- 
planen er et rammedirektiv som rangerer tiltak 
for å minske avfallsmengder. Avfallshierarkiet 
illustrerer ønsket om å behandle avfall så nær 
toppen av hierarkiet som mulig, og unngå 
unødvendig deponering av avfall.
I AF planlegges prosjektene slik at minst mulig
KILDESORTERINGSGRAD
100 %
80 %
60 %
40 %
20 %
0 %
avfall skal oppstå, og at avfallet i størst mulig 
grad kan kildesorteres for gjenvinning. For
å legge til rette for gjenvinning måles alle 
forretningsenheter på kildesorteringsgrad, det 
vil si hvor stor del av avfallet fra virksomhe- 
ten som sorteres. Målet i AF er å kildesortere 
80 %, godt over gjeldende myndighetskrav
på 60 %.
Hvordan kan AF redusere mengden avfall 
som går til energigjenvinning og 
deponi?
I AFs strategi har vi besluttet å halvere 
mengden usortert avfall som går til forbren- 
ning og deponi relativt til omsetning per 
tjenestetype. 
Kildesortering 
i 
prosjektene 
har vi jobbet med og målt over flere år, og nå 
legges listen enda høyrere. For å nå målet, 
skal vi redusere mengden avfall som oppstår 
på byggeplassen (øverst i hierarkiet), og pri-
oritere arbeid med de fraksjonene som typisk 
blir sendt til forbrenning eller deponi. Hver 
forretningsenhet har utarbeidet konkrete 
handlingsplaner for å redusere ikke-gjen- 
vinnbart avfall. Basisår for halveringen vil 
avklares i løpet av 2022.
I Norge kildesorteres i dag en svært stor 
andel av avfallet som oppstår på bygg- og 
anleggsprosjekter. Likevel fyller de over 3 mil- 
lionene tonn med avfall mange containere. En 
kilde til avfallet er for eksempel at det bestilles 
for mye materialer som ikke kan leveres 
tilbake. I tillegg til at det sparer miljøet er
det god økonomi i å redusere sløsing med 
ressurser. Et eksempel på tiltak som kan bidra 
til å redusere avfall er bruk av tett container 
for oppbevaring av gips da tørr gips material- 
gjenvinnes.
Et annet tiltak som kan redusere avfall er 
avtaler med leverandørene våre. AF har for 
eksempel inngått en avtale med Glava om 
leveranse av Glava byggeisolasjon til AFs til 
enhver tid gjeldende samarbeidspartnere på 
byggevarer. Inkludert i avtalen er en retur- 
avtale hvor AF oppfordres til å returnere kapp 
av Glava isolasjon med formål om at dette på 
sikt skal kunne benyttes i produksjon av nye 
produkter. Slik blir verdiløst avfall en ressurs 
i et nytt produkt. Avtalen er et fint eksempel
på hva man kan få til med godt leverandør-
Bygging
Rehabilitering
Riving
samarbeid.
2019
2020
2021
90
%
96 
%
88 
%
Myndighetskrav

 
 
 
 
 
 
 
SAMFUNNSANSVAR
SAMFUNNSANSVAR I 
AF
KLIMA OG MILJØ
SOSIALE FORHOLD
VIRKSOMHETSSTYRING 
45
AVFALLSHIERARKIET
Avfallshierarkiet illustrerer ønsket om å behandle avfall så nær toppen av 
hierarkiet som mulig, og unngå unødvendig deponering av avfall
AVFALLSREDUKSJON
REDUSERE
AVFALLSMENGDER
OMBRUK
SE
MULIGHETER
I
OMBRUK
MATERIALGJENVINNING
TILSTREBE 
KILDESORTERING
ENERGIUTNYTTELSE
MINIMERE
FORBRENNING
50 
%
AF har som mål
å halvere mengden 
usortert avfall som 
går til forbrenning 
og deponi relativt 
til
omsetning innen 2030.
DEPONERING
UNNGÅ
DEPONERING
Reduksjon av gipsavfall på Storøykilen 
Gips utgjør mye av avfallet som produseres på 
en byggeplass. Reduksjon av gipsavfallet kan gi 
store miljøgevinster. På Storøykilen på Fornebu 
har AF brukt ErgoLite gips som er 25 % lettere 
enn vanlige gipsplater. Dette gir både en stor 
ergonomisk gevinst for tømrerne og bidrar til 
mindre avfallsvekt. Det er også testet bruk
av 
tett 
container 
til 
gips, 
eller 
container 
med 
tak over, slik at man unngår transport av våt og
tung gips. Tørr gips kan materialgjenvinnes, men 
det kan ikke våt gips. Dette er derfor et veldig 
konkret og viktig bidrag til å unngå deponering 
av en ressurs som kan gjenbrukes. Ved å bruke 
forhåndskuttede og tilpassede gipsplater og 
kapp til vindussmyg og andre steder hvor man 
ikke trenger en hel plate unngår man også 
unødvendig svinn.

 
 
 
EUS
KLIMAOGMILJØMÅL
1.
Begrensning
av
klimaendringer
2.
Klimatilpasninger
3.
Bærekraftig
bruk
og
beskyttelse
av vann-og 
havressurser
4.
Omstilling
til
sirkulærøkonomi
5.
Forebygging
og
bekjempelse
av
forurensning
6.
Beskyttelse
og
gjenopprettelse
av biologisk mangfold og
økosystemer
46 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
EUS TAKSONOMI
EU la i 2020 frem «The European Green 
Deal» (EUs grønne giv), en vekststrategi for 
å gjøre Europa til den første klimanøytrale 
regionen i verden innen 2050. En del av EUs 
grønne giv er den såkalte «EU taksonomi- 
en»,et klassifiseringssystem som definerer 
hva en bærekraftig aktivitet er. Formålet er å 
øke investeringer i bærekraftige løsninger og 
håndtere finansiell risiko som skyldes klima- 
endringene. Det skal også være en måte å 
hindre grønnvasking ved å ha et felles system
for hva som kan kalles bærekraftig, eller grønt.
For at en aktivitet skal være taksonomi- 
tilpasset («taxonomy aligned»), eller «grønn» 
i henhold til EUs taksonomi, må den bidra 
vesentlig til minst ett av EUs seks definerte 
miljømål, ikke være til vesentlig skade for 
noen av de andre miljømålene samt oppfylle 
minimumsvilkår for sosiale rettigheter. AF 
Gruppen vurderer at konsernet oppfyller 
minimumsvilkår for sosiale rettigheter, blant
annet ved å følge FNs veiledende prinsipper for 
næringsliv og menneskerettigheter og OECDs 
retningslinjer for flernasjonale selskaper.
Per 31. desember 2021 har EU definert bære- 
kraftige aktiviteter med tilhørende kriterier 
for vesentlig bidrag og ikke vesentlig skade 
for klimamål 1 og 2. Det er kommet forslag til 
bærekraftige aktiviteter med tilhørende krite- 
rier for miljømålene 3–6.
I henhold til EUs taksonomi skal finansi- 
elle rapporter publisert etter 1. januar 2022 
opplyse om andelen driftsinntekter, drifts- 
kostnader (OpEx) og kapitalutgifter (CapEx) 
som er taksonomikvalifiserte (taxonomy 
eligible), det vil si andelen av virksomhetens 
aktiviteter 
som 
er 
dekket 
av 
EUs 
taksonomi 
per 
nå. 
En 
aktivitet 
er 
taksonomikvalifisert 
hvis den er inkludert i listen over aktiviteter 
som EU har definert som potensielt bære- 
kraftige. 
For 
rapporter 
publisert 
etter 
1. 
januar 2023 skal det også opplyses om hvilke 
aktiviteter 
som 
er 
taksonomitilpasset, 
altså 
må det da også vurderes om aktivitetene gir et 
vesentlig bidrag til et av klimamålene og ikke 
gjør vesentlig skade på de øvrige miljømålene. 
Siden det foreløpig kun foreligger endelige 
aktiviteter for klimamål 1 og 2, er det disse 
aktivitetene som må rapporteres på i årsrap- 
porten 
for 
2021. 
Fra 
og 
med 
neste 
år 
vil 
også 
de fire siste miljømålene være obligatoriske å 
rapportere på. AF har valgt å inkludere omset- 
ning innenfor aktuelle foreslåtte aktiviteter for 
miljømål 4 i årets rapportering.
EUs mål er å redusere klimagassutslipp med 
55 % fra 1990-nivå innen 2030 og være klima- 
nøytralt innen 2050. EUs taksonomi vil utvikle 
seg i årene som kommer ved at flere aktivite- 
ter vil inkluderes, og at kriteriene for å være
taksonomikvalifisert vil strammes til etter hvert 
som Europa nærmer seg 2030 og 2050.
De sektorene som er prioritert i taksono- 
mien så langt er sektorer og aktiviteter der 
EU har vurdert at det er et stort potensial 
for å bidra til å redusere utslipp og negativ 
påvirkning på miljø. Blant disse sektorene er
eiendom, bygg og anlegg. At en aktivitet ikke er 
taksonomikvalifisert per nå, betyr ikke at den 
er miljøskadelig eller ikke bærekraftig.
DRIFTSINNTEKTER I AF GRUPPEN SOM ER 
TAKSONOMIKVALIFISERTE
AF Gruppen har mye omsetning som er 
taksonomikvalifisert innenfor klimamål 1 
og 2. Enhetsnivået som er vurdert opp mot 
aktivitetene i taksonomien er prosjektene.
Aktiviteter som ikke er taksonomikvalifiserte
er for eksempel arbeid som er vurdert å være 
rene vedlikeholdstjenester i motsetning til 
rehabilitering av bygg, salg av betongelementer 
og andre prosjekter som ikke er omfattet av 
aktivitetsbeskrivelsene i EUs taksonomi. Totalt 
har AF omsetning på MNOK 23 846 i 2021 
som er taksonomikvalifiserte aktiviteter knyttet 
til klimamål 1 og 2. Dette tilsvarer 85,9 % av 
omsetningen.
For klimamål 4 er det foreslått aktiviteter 
for riving av bygg og annet. Gitt at aktivitetene

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
SAMFUNNSANSVAR
SAMFUNNSANSVAR I 
AF
KLIMA OG MILJØ
SOSIALE FORHOLD
VIRKSOMHETSSTYRING 
47
EUS TAKSONOMI 
2021 
- DRIFTSINNTEKTER
Økonomisk aktivitet 
1
Omsetning innenfor aktiviteter som ved rapporteringstidspunktet er foreslått 
for miljømål 4 
blir vedtatt 
i tråd 
med det 
som er 
foreslått, har 
AF ytterligere 
MNOK 1 
324 i 
omsetning som er 
taksonomikvalifisert, noe som gir 
en total andel 
av taksonomikvalifiserte aktiviteter på 90,3 %.
DRIFTSKOSTNADER I AF GRUPPEN SOM ER 
TAKSONOMIKVALIFISERTE
Formålet med KPIene driftskostnader og 
kapitalutgifter er å fange opp investeringer 
som bidrar til grønn aktivitet og omstilling 
i en bedrift. Driftskostnader som kan være
taksonomikvalifiserte er knyttet til vedlikehold 
og reparasjon av eiendom, anlegg og utstyr 
som er essensielt for å gjennomføre takso- 
nomiomfattede aktiviteter. Driftskostnader
i taksonomi-sammenheng er ikke sammen- 
fallende med driftskostnader etter IFRS. 
Totale driftskostnader som er taksonomikva- 
lifiserte er MNOK 500 eller 90,6 % av alle 
taksonomikvalifiserte driftskostnader i 2021.
Taksonomikvalifiserte driftskostnader består av 
kostnader knyttet til reparasjon, vedlikehold og
drift av maskinparken, kortsiktige leasing- 
avtaler som ikke er aktivert i balansen og repa- 
rasjon, vedlikehold og renhold av balanseførte 
eiendommer som er essensielle for å utføre 
taksonomikvalifiserte aktiviteter.
KAPITALUTGIFTER I AF GRUPPEN SOM ER 
TAKSONOMIKVALIFISERTE
Med kapitalutgifter menes kjøp av eiendeler, 
produkter eller tjenester som er innregnet
i finansiell stilling og som er essensielle 
for å gjennomføre en taksonomiomfattet 
aktivitet. For AF Gruppen inkluderer dette
stort sett investeringer i egne og leide mas- 
kiner og driftsløsøre. Totale kapitalutgifter 
som er taksonomikvalifiserte er MNOK 391 
eller 78 % av alle kapitalutgifter i 2021. Alle 
kapitalutgifter består av tilganger til varige 
driftsmidler, bruksrettigheter og immaterielle 
eiendeler i 2021. Goodwill er ikke inkludert i 
kapitalutgifter siden den ikke er definert som 
immateriell eiendel i henhold til IAS 38.
Klimamål 1 
Stoppe 
Klimamål 2 
Klima- 
Total 
omsetning 
Miljømål 4
1
Sirkulær- 
Total 
omsetning 
klimaendringer 
tilpasning 
(MNOK) 
økonomi 
(MNOK) 
Oppføring av nybygg 
13 565 
1 295 
14 860 
-
14 860 
Renovasjon av bygg 
2 320 
228 
2 547 
-
2 547 
Bygging og modernisering av motorveier, veier, gater, etc. 
-
3 475 
3 475 
-
3 475 
Bygging og vedlikehold av infrastruktur for skinnetransport 
665 
-
665 
-
665 
Bygging og vedlikehold av infrastruktur for personlig mobilitet 
190 
-
190 
-
190 
Bygging av vindkraftverk 
423 
-
423 
-
423 
Bygging og rehabilitering av vannkraftverk 
66 
-
66 
-
66 
Bygging, utvidelse og fornyelse av vannforsyningssystemer 
183 
-
183 
-
183 
Bygging og utvidelse av sentralisert avløpsanlegg 
61 
-
61 
-
61 
Bygging og modernisering av havn 
-
166 
166 
-
166 
Bygging og rehabilitering av fjernvarme og -kjøleanlegg 
887 
-
887 
-
887 
Bygging og drift av energisentraler 
27 
-
27 
-
27 
Energioptimalisering 
og tilhørende rådgivningstjenester 
49 
-
49 
-
49 
Installasjon og vedlikehold av energieffektiviserende utstyr 
26 
-
26 
-
26 
Rensing og gjenvinning av ikke-farlig avfall 
187 
-
187 
-
187 
Anleggsarbeid knyttet til klimatilpasning 
-
34 
34 
-
34 
Riving og gjenvinning av bygg og andre strukturer 
-
-
-
748 
748 
Demontering av komplekse installasjoner for materialgjenvinning 
-
-
-
576 
576 
Totalt
taksonomikvalifiserte
aktiviteter
18 648 
5 198 
23 846 
1 324 
25 170 
Totalt
for
ikke-taksonomikvalifiserte
aktiviteter
4 022 
2 698 
Totalt 
27 868 
27 868 
Andel
taksonomikvalifiserte
aktiviteter
66,9 % 
18,7 % 
85,6 % 
4,8 % 
90,3 % 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
48 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
SOSIALE
FORHOLD
Alle som jobber for AF skal ha en trygg og sikker 
arbeidsplass. Vi 
skal ha et 
godt og likestilt 
arbeidsmiljø, og 
vi skal 
ivareta 
de ansattes 
rettigheter 
i samsvar 
med gjeldende 
lovgivning 
og internasjonale menneskerettigheter.
Prosjektindustrien som AF er del av har ibo- 
ende risikoer knyttet til arbeidsforhold som vi 
tar på alvor og må ta hensyn til:
•
Det er store energier i sving og mange 
helseeksponeringer, som utgjør en risiko for 
AFs ansatte og ansatte hos våre samarbeids- 
partnere.
•
Det er en mannsdominert bransje med 
risiko for bevisst og ubevisst kjønns- 
diskriminering.
•
Sterk konkurranse og relativt lave marginer 
kan medføre 
press på 
medarbeidere 
til å 
jobbe 
utover det som er forsvarlig og ønskelig.
•
Bransjen har en generell utfordring med 
arbeidslivskriminalitet, som for eksempel 
svart arbeid og mangel på grunnleggende 
arbeidstakerrettigheter.
AF har bestemmelser som skal sikre arbeids- 
takeres helse, sikkerhet og rettigheter i 
arbeidsforholdet. Bestemmelsene gjelder både 
egne ansatte, underentreprenører og leveran- 
dører i alle våre prosjekter.
ANSVARLIG FORBRUK OG 
PRODUKSJON
FNs mål inkluderer å beskytte 
arbeidstakerrettigheter og fremme 
et trygt, sikkert og inkluderende 
arbeidsmiljø for alle arbeidstakere.
HELSE OG SIKKERHET – ALLE SKAL KOMME 
TRYGT HJEM
I AF skaper vi verdier og muligheter gjennom 
prosjektvirksomhet med en komprismiss-
løs holdning til sikkerhet og etikk. Gjennom 
systematisk HMS-arbeid skal vi sørge for 
trygge og helsefremmende arbeidsforhold. 
Det 
grunnleggende 
målet 
er 
å 
unngå 
alle 
typer personskader, sykdom og plager som 
skyldes arbeidsmiljø, og særlig unngå arbeids- 
ulykker med alvorlige personskader og
helseeksponering som kan resultere i lang eller 
varig nedsatt funksjonsevne.
H1-VERDI
H2-VERDI
2,0 
10,0 
1,6 
8,0 
1,2 
6,0 
0,8 
4,0 
0,4 
2,0 
0,0 
2017 
2018 
2019 
2020 
2021 
0,0 
2017
2018
2019
2020
2021 
8,3
1,1

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
SAMFUNNSANSVAR
SAMFUNNSANSVAR I 
AF
KLIMA OG MILJØ
SOSIALE FORHOLD
VIRKSOMHETSSTYRING 
49
AF forventer samme HMS-standard hos 
underentreprenører som i egen organisa- 
sjon. Grunntanken i HMS-arbeidet er at 
alle uønskede forhold og hendelser har en 
bakenforliggende årsak og at de dermed 
kan unngås.
Risikostyring
Risikostyring står sentralt i det forebyggende 
HMS-arbeidet. AF identifiserer, kommuni- 
serer og styrer HMS-risiko som kan føre til 
arbeidsulykker og nedsatt helse. I AF reduse- 
rer vi risikoen til et akseptabelt nivå gjennom 
barrierestyring der vi benytter fysiske og 
organisatoriske barrierer.
Læring og forbedring
Uønskede hendelser og forhold relatert til 
HMS vies stor oppmerksomhet for å sikre 
læring 
og 
videreutvikling. 
Spesielt 
alvor- 
lige hendelser følges opp ekstraordinært 
gjennom granskningsprosesser 
der alle nivå 
i organisasjonen involveres. Det grunn- 
leggende formålet med granskingen er å
avdekke forbedringsmuligheter og tiltak som 
forhindrer at tilsvarende forhold oppstår 
igjen, og erfaringene benyttes aktivt i den 
systematiske risikostyringen. Viljen til konti- 
nuerlig forbedring er sterk i AF, og i 2021 ble 
det rapportert 41 445 (43 136) hendelser og 
forhold. Alle disse registreres og behandles i 
avvikssystemet Synergi Life eller tilsvarende 
systemer.
Måling av prestasjon
Den viktigste måleparameteren for sikker- 
hetsarbeidet i AF er H1-verdien. H1-verdien er 
definert som antall alvorlige personskader og 
fraværsskader per million utførte timeverk, og 
inkluderer egne ansatte, underentreprenører og 
leverandører som skader seg på våre prosjekter. 
Skadefrekvensen har vist en positiv utvikling 
gjennom årenes løp, fra en H1-verdi på 20 for 
den norske virksomheten tidlig på 90-tallet, til 
en H1-verdi 
på 1,1 
(1,8) i 2021. 
Denne frekvensen
representerer 22 (39) H1-skader i 2021. Året var 
preget av 
nedgang i antall 
alvorlige personskader, 
og man så at gapet mellom skadefrekvensen for 
egne ansatte og ansatte hos underentreprenører 
minket Tidligere har underentreprenører vært 
betydelig overrepresentert i skadestatistikken.
Sykefravær er en indikator for helsearbeidet, 
og var 
i 2021 
på 4,6 
% (4,6 
%). AFs 
sykefra- 
vær betraktes fortsatt som moderat i bygg- og 
anleggsbransjen, men i AF mener vi at syke- 
fraværet er for høyt. Bakgrunnen for dette er at 
vi vet at deler av sykefraværet er arbeidsrelatert 
og dermed kan påvirkes. Det systematiske og 
langsiktige arbeidet vårt har som mål å oppnå 
et «friskt sykdomsbilde», uten fravær som 
skyldes forhold på jobb. Vi forventer et syke- 
fravær på under 3 % når målet er nådd. Selv
om koronapandemien har bidratt til et forhøyet 
sykefravær, så vet vi at arbeidsrelatert fravær 
fortsatt er et relevant og viktig tema som det 
jobbes systematisk med.
Helsearbeid
Helsearbeid er en naturlig del av HMS- 
arbeidet på 
lik linje 
med sikkerhetsarbeid. 
De
 
lovpålagte 
bedriftshelsetjenestene 
som AF er
tilknyttet bidrar betydelig i det forebyggende 
helsearbeidet, og 
spesielt AFs interne 
bedrifts-
SYKEFRAVÆR
5 % 
4 % 
3 % 
2 % 
1 % 
0 % 
2017 
2018 
2019 
2020 
2021 
helsetjeneste utgjør 
en sterk, 
fagkyndig og 
positiv 
rådgiver innen forebyggende helsearbeid.
Risikostyring innen helse krever kompetanse 
og kunnskap om hvilke eksponeringer ansatte 
utsettes for i arbeidet. For å hjelpe med rele- 
vante tiltak som kan forebygge helseskader, har 
AF helsekort for de 15 mest aktuelle eksponerin- 
gene tilgjengelig på flere språk. I tillegg har AF 
utviklet og benytter et eget program for analyse 
av helserisiko. I 2021 ble dette innlemmet i 
Clara, som er AFs overordnede program for 
styring av HMS-risiko.
4,6 
%

 
 
50 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
Beredskap
AF skal være klare til å håndtere beredskaps- 
situasjoner på alle nivå i organisasjonen. Den 
overordnede beredskapsplanen i AF setter 
rammen for beredskapsorganisering og -planer 
for selskaper i hele AF-familien. Vi skal være 
forberedt på et vidt spenn av krevende situasjo- 
ner, eksempelvis ved alvorlige arbeidsulykker, 
pandemi, cyber-angrep, terror, mm. Ved 
krevende beredskapssituasjoner mobiliserer AF 
en sentral krisestab som leder det overordnede 
beredskapsarbeidet og som støtter ledelsen i 
den berørte enheten og prosjektet.
Utviklingsprosjekter
Konsernstrategien mot 2024 viderefører målet 
om at AF Gruppen skal ha H1=0 og 0 alvorlige 
personskader og arbeidsrelatert fravær. Til 
tross for en lav H1-verdi sett opp mot 
sammenlignbare selskaper, opplever AF 
Gruppen fortsatt for mange personskader. 
Arbeidet med å hindre skader pågår kontinuer- 
lig, og blant de nyeste tiltakene og verktøyene 
vi har innført kan vi trekke frem:
•
Safetalk – Sikkerhetssamtaler i forkant eller 
underveis i arbeidssituasjoner, mellom fag- 
arbeidere, for å avdekke og påvirke risiko, 
samt styrke sikkerhetsbevisstheten hos 
fagarbeiderne.
•
AF Meldingsportal – Kommunikasjons- 
verktøy som tillater funksjonærer i AF å 
sende sikkerhetsrelaterte meldinger til egen- 
definerte grupper, og hvor enhver beskjed 
automatisk blir oversatt til mottakerens 
oppgitte morsmål.
•
Clara – Nettbasert verktøy for styring av 
HMS-risiko blant aktivitetene i et prosjekt, 
der blant annet erfaringer fra tidligere 
hendelser blir gjort tilgjengelig, og kom- 
munikasjon og oppfølging av barrierer 
forsterkes.
•
Testing av kroppsnært utstyr for måling og 
varsling av blant annet støy, luftverdier/ 
gass og vibrasjoner. Målet er å kunne hjelpe 
våre fagarbeidere med å redusere og unngå 
uønskede helseeksponeringer.
•
Digitale kurs – Skreddersydd og bruker- 
vennlig kursportal (Motimate) som gir 
enkel tilgang til kurs, erfaringsoverføringer 
og sikkerhetsveiledninger på en universell 
plattform, som alle som jobber i AF sine 
prosjekter kan dra nytte av.
Hjelmstropp gir bedre 
beskyttelse
Sikkerhetsarbeidet i AF er en 
kontinuerlig analyse- 
og tiltaks- 
prosess for å forhindre at uønskede 
hendelser gjentar seg. Gransk- 
ning av hodeskader i AF de siste
20 årene viser at i de tilfellene 
hjelm er brukt som barriere, har 
hjelmen falt av i over halvparten av 
tilfellene. I nesten alle tilfellene ville 
hakestropp/klatrehjelm redusert 
konsekvensen av hendelsen.
Studien har ført til at HMS i AF 
anbefaler påbud eller sterk oppfor- 
dring om bruk av klatrehjelm
med hakestropp i alle enheter 
og datterselskaper i AF Gruppen, 
og flere enheter har allerede 
innført påbud.

 
 
 
 
 
 
SAMFUNNSANSVAR
SAMFUNNSANSVAR I 
AF
KLIMA OG MILJØ
SOSIALE FORHOLD
VIRKSOMHETSSTYRING 
51
ANSVARLIG FORBRUK OG 
PRODUKSJON
FNs mål inkluderer å beskytte 
arbeidstakerrettigheter og fremme 
et trygt, sikkert og inkluderende 
arbeidsmiljø for alle arbeidstakere.
RYDDIGE ARBEIDSFORHOLD – ARBEIDSMILJØ 
OG ARBEIDSTAKERES RETTIGHETER
AFs forhold til menneskerettigheter, arbeids- 
forhold og medarbeiderutvikling er nedfelt
i Adferdskoden og Hensikt – Mål – Verdier.
Menneskerettigheter og tiltak mot 
arbeidslivskriminalitet
Bygg- og anleggsbransjen har noen generelle 
utfordringer knyttet til menneskerettigheter, 
særlig knyttet til betingelser i arbeidsforholdet. 
Det er viktig at store aktører som AF tar ansvar 
for at hele 
verdikjeden følger etiske 
retningslin- 
jer og grunnleggende menneskerettigheter. AF 
har forpliktet 
seg til 
å følge 
menneskerettighets- 
prinsippene i FN 
Global Compact, og 
har sterke 
systemer på 
plass for 
å hindre at 
våre prosjekter 
er åsted for arbeidslivskriminalitet og 
brudd på 
arbeidstakeres rettigheter.
Innkjøp av varer og tjenester utgjør rundt 
65 % av vår omsetning. AF har ansvar for hele 
kontraktspyramiden på våre prosjekter, og 
leverandører må forplikte seg til å følge våre 
etiske retningslinjer. AF Gruppens Leverandør- 
erklæring er et obligatorisk avtalevedlegg
til innkjøpsavtaler. AF Gruppen har null- 
toleranse når det gjelder atferd som bryter 
med bestemmelsene i leverandørerklæringen. 
Vi jobber både proaktivt og reaktivt for å 
sikre at dette etterleves, og tillater kun to 
ledd med underentreprenører for å ha en 
akseptabel transparens. Proaktivt benytter 
AF blant annet StartBANK og en egenutviklet 
prekvalifiseringsmodul for å vurdere mulige 
leverandører.
Når underentreprenører er godkjent og får 
adgang til prosjektet følges disse opp gjennom 
stikkprøver og kontroller for å verifisere at 
virksomheten drives i tråd med regelverk og 
gjeldende retningslinjer. De viktigste verifika- 
sjonene vi gjennomfører er:
•
Kontroll av lønns- og arbeidsvilkår blant 
leverandører, 
underentreprenører 
og beman- 
ningsforetak, 
både av 
prosjektene 
selv 
og med 
bistand fra AF Gruppens Rådgiver A-krim.
•
Adgangskontroll i prosjektene.
•
Interne revisjoner som gjennomføres på alle 
nivåer i organisasjonen.
•
Vernerunder som gjennomføres ukentlig 
på alle prosjekter for å sikre etterlevelse av 
regelverket for arbeidsmiljø.
•
Revisjon av underentreprenører og leve- 
randører for å sikre at disse etterlever
AF Gruppens krav til gode systemer rundt 
arbeidsforhold og etikk.
Dersom det avdekkes arbeidslivskriminalitet 
blant våre 
underentreprenører, 
vil dette 
klassifise- 
res som rødt forhold 
og forholdet vil bli gransket.
Arbeidsforhold
AF har et tillitsvalgt- og verneapparat som 
sikrer de ansattes mulighet for å påvirke 
arbeidsforholdene. Det er et eget bedrifts- og 
arbeidsmiljøutvalg med representanter fra 
konsernledelsen, de ansatte og hovedtillits- 
valgte. Nye retningslinjer som trådte i kraft
i 2018 sikrer at både funksjonærer, fagarbeidere 
og begge kjønn representerer de ansatte i styret.
I tråd med FNs Global Compact legger AF 
forholdene til 
rette for 
at håndverkere 
og produk- 
sjonsmedarbeidere kan være organisert, og over 
90 % 
er derfor 
fagorganisert. Lover, 
forskrifter og 
tariffavtaler er rammebetingelser som AF Grup- 
pen forholder seg til, og dette gjelder både lønn 
og arbeidstidsbestemmelser for våre ansatte.
Forhandlinger om lønn gjennomføres med fag- 
organisasjonene, og 
er nedfelt 
i AFs 
Adferdskode.
Tilfredshet og attraktivitet 
Medarbeidertilfredshetsundersøkelsen (MTU) 
som sist ble gjennomført i 2021 viser at de 
ansatte trives svært godt med eget arbeid og 
med AF som arbeidsgiver. AF oppnådde 5,2 
på en skala fra 1–6, der 6 er best, og har som 
strategisk mål mot 2024 å ligge over MTU > 5. 
Undersøkelsen viser at utviklingsmuligheter i 
jobben er den viktigste driveren for tilfredshet 
på jobben både for fagarbeidere og funksjo- 
nærer. MTU-en består av en rekke spørsmål 
innenfor områdene tilfredshet, samhandling 
og ledelse, og hver forretningsenhet lager en 
tiltaksplan på bakgrunn av undersøkelsen.
AF er en attraktiv arbeidsgiver, og dette
reflekteres i Universum Student Survey 2021 
hvor AF Gruppen ble rangert som landets 14. 
mest attraktive arbeidsgiver blant ingeniør- 
studenter. I Universum Professional Survey 
2021 for yrkesaktive kom AF på 10. plass, opp 
fra 11. plass i 2020. AF ønsker å tiltrekke seg de 
beste talentene både blant erfarne og nyutdan- 
nede, og har som strategisk mål mot 2024 å 
ligge blant topp fem i Universums kåringer.

 
 
 
 
52 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
LIKESTILLING 
MELLOM 
KJØNNENE
FN-målet innebærer å sikre kvinner 
fullstendig og reell deltakelse og like 
muligheter til ledende stillinger på alle 
nivåer der beslutninger tas
.
DE BESTE FOLKA – REKRUTTERING, 
OPPLÆRING OG UTVIKLING AV MEDARBEIDERE
AF skal øke det strategiske samarbeidet mot 
opplæringsinstitusjoner for å styrke tilgangen 
til dyktige ressurser. Et tiltak som har vært 
gjennomført de siste to årene er konkurransen
«AF kollektivet» der vinnerne mottar et års 
husleie. Studentene får personlig oppfølging 
av mentorer fra AF og mulighet til faglig påfyll 
og inspirasjon fra bransjens fremste eksperter. 
Samtidig blir vi i AF utfordret av nysgjerrige 
studenter som skal være med på å forme frem- 
tiden.
Utvikling av kunnskap og kompetanse hos 
våre ansatte er den mest lønnsomme inves- 
teringen vi gjør. Praktisk trening ute i våre 
prosjekter er det viktigste virkemiddelet for å 
fremme faglig utvikling, og AFs desentraliserte 
beslutningsstruktur gir dyktige medarbeidere 
tidlig muligheten til å ta ansvar. I tillegg tilbyr 
AF også formell utdanning gjennom AF Aka- 
demiet og ekstern etterutdanning. Bredden i 
AFs kompetansemiljøer gir godt grunnlag for 
faglig utvikling og karrieremuligheter på tvers 
i konsernet. AF har som mål å utvikle ledere 
gjennom intern opplæring, og rundt 80 % av 
dagens ledere er internt rekruttert.
AF har det 
siste året intensivert satsingen 
mot lærlinger ved 
å motivere flere 
til å 
velge 
yrkesfag gjennom informasjonskampanjen
«Drømmer kan bli til virkelighet» som har 
vært vist på tvers av sosiale medier. Vi har 
jobbet tettere med skolene og rådgivere ute i 
distriktene og i byene for å fjerne fordommer 
og fremme positive holdninger til bygg- og 
anleggsbransjen. AF har som mål i strategien 
mot 2024 om å ha lærlingeandel på over 7 % 
og at flere enn 60 % av våre fagarbeidere har 
fagbrev.
Likestilling
Det 
er 
et 
sentralt 
prinsipp 
i 
AF 
og 
en 
del 
av Adferdskoden at rekruttering og anset- 
telse, opplæring, belønning, forfremmelse, 
sanksjonering og andre arbeidsvilkår skal 
håndteres uten hensyn til vennskap og en
persons etnisitet, hudfarge, religion, nasjo- 
nalitet, kjønn, seksuell legning, alder eller 
uførhet.
Rekrutteringsandel kjønn skal speile 
rekrutteringsgrunnlaget, og relativ andel for- 
fremmelser skal være lik for kvinner og menn. 
AF har et langsiktig strategisk mål om å øke 
kvinneandelen blant funksjonærer til 40 %, og 
kvinneandelen totalt til 20 %.
AFs arbeid med mangfold, blant annet 
gjennom Diversitas-nettverket og #HunS- 
panderer, har bidratt til skarpere fokus og 
holdningsendring knyttet til ubevisst diskri- 
minering. Det har blant annet vært arrangert 
samlinger for mange ledende ansatte der det 
har vært diskutert ubevisst diskriminering, og 
eventuelle personlige erfaringer.
I 2021 var kvinneandelen i AF på 9,7 % 
(9,8 %), med 18,8 % (18,9 %) av funk- 
sjonærene og 1,4 % (1,6 %) av fagarbeiderne. 
I konsernledelsen har AF per utgangen av 
2021 én kvinne og syv menn i konsern- 
ledelsen. I styret er det fire kvinner og
seks menn.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
afgruppen.no/varsling
afgruppen.com/notification
Opplever du 
eller observerer 
du situasjoner
somikke 
er bra, si fra selv, eller meldfratil 
leder, 
verneombud eller personalansvarlig.
If you experience or observe inappropriate 
behaviour – please speak up or report it to your
manager, HSE-representative or HR-manager.
Her er alle 
likemyeverdt
Her har vi nulltoleranse
At 
this 
workplace 
we
for trakassering, mobbing 
havezerotolerancefor
og ufin oppførsel.
harassment,bullying and 
rudebehaviour.
Sexisme, rasisme
Unacceptable discrimi-
og homofobi hører
nation,including 
sexism, 
ikke hjemme på denne
racism andhomophobia, 
arbeidsplassen.
has no place here.
SAMFUNNSANSVAR
SAMFUNNSANSVAR I 
AF
KLIMA OG MILJØ
SOSIALE FORHOLD
VIRKSOMHETSSTYRING 
53
The Dream Team 
Betonmast Asker og Bærum 
satser på økt mangfold og 
ungdommelige krefter for å 
skape «The Dream Team». På 
prosjektet Vollen Marina er 
teamet satt sammen slik at de 
erfarne løfter frem de mindre 
erfarne, og de unge utfordrer 
de eldre på gitte sannheter og 
etablerte metodikker. Sammen
med effektiv digital prosjekt- 
styring og ferdigproduserte 
byggelementer, har mang- 
foldsarbeidet gitt resultater, og 
prosjektet ligger an til å kunne 
overleveres 3–4 måneder tidli- 
gere enn antatt.
I AF er alle like mye verdt
AF skal være stedet der de beste folka får 
rom til å oppfylle sine drømmer. Å sørge 
for at folk har det bra på jobb er derfor 
en av våre viktigste oppgaver. Vi skal ha 
et inkluderende og trygt arbeidsmiljø 
med nulltoleranse for diskriminering og 
en innarbeidet konsekvenskultur. AF har 
jobbet med mangfoldsprosjektet «De 
beste folka» siden 2018, og som et ledd
i prosjektet ble kampanjen «Like mye 
verdt» lansert i 2021. Kampanjen, som 
ble oversatt til flere språk, ble godt mot- 
tatt, og har skapt et stort engasjement i 
prosjektene.

 
 
 
 
54 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
VIRKSOMHETSSTYRING 
OG
FORRETNINGSETISKE 
FORHOLD
AFs troverdighet 
og konkurransekraft 
er tuftet 
på tillit, 
og 
derfor skal vi ha en 
kompromissløs holdning til etikk og stille 
klare 
krav til alle vi samarbeider med.
Internkontroll og etterlevelse av konsern- 
policy er forankret i styret, og utøves gjennom 
konsernledelsen videre til våre prosjekter og 
ansatte. Våre ansatte representerer AF Grup- 
pen i alle forretningsmessige sammenhenger 
og det er essensielt at de identifiserer seg
med AFs Adferdskode. Leverandører og 
underentreprenører er også forpliktet til å 
følge Adferdskoden gjennom AFs leverandør- 
erklæring. Når oppkjøpskandidater vurderes 
blir det lagt avgjørende vekt på at bedrifts- 
kultur og kjerneverdier er i tråd med AFs.
AF har omfattende systemer for intern- 
kontroll og risikohåndtering. Systemene 
gjennomgås årlig både av revisor og styrets 
revisjonsutvalg. På alle større tilbud skal det 
utføres en risikogjennomgang med en repre- 
sentant fra konsernledelsen før forpliktende 
tilbudet leveres. Dersom tilbudet er større enn 
MNOK 100 
må tilbudet godkjennes 
av konsern- 
ledelsen, og hvis det er større enn MNOK 600 
må tilbudet godkjennes av styret. I utførende 
fase av prosjektene har enhetene selv ansvar
for løpende oppfølging av risiko, og for større 
prosjekter skal det gjennomføres kvartalsvise 
risikogjennomganger sammen med represen- 
tanter fra 
konsernledelsen. Se 
s. 20 for 
nærmere 
beskrivelse av risikostyring i prosjektene.
ÅPENHET OG 
RAPPORTERING
AF Gruppen skal utvise åpenhet og vi skal være 
til å stole på. Lover og forskrifter er ramme- 
betingelser som AF skal forholde seg til og vår 
rapportering skal være fullstendig og samsvare 
med relevant lovgivning. Videre har AF som 
målsetting at alle investorer og interessenter 
har tilgang til den samme finansielle informa- 
sjonen om konsernet til enhver tid, og vi ønsker 
en åpen dialog med aktørene.
FRED, RETTFERDIGHET OG 
VELFUNGERENDE INSTITUSJONER
FNs mål inkluderer å betydelig redusere 
korrupsjon og bestikkelser i alle former 
samt å utvikle effektive, ansvarlige og 
åpne institusjoner på alle nivåer.
SERIØSITET I 
ARBEIDSLIVET
AF har nulltoleranse for prissamarbeid, 
korrupsjon og bestikkelser. Dette innebærer 
at ansatte ikke skal gi eller motta gaver og 
andre ytelser som kan være egnet til å skape 
tvil om AF Gruppens integritet og etterlevelse 
av gjeldende regelverk. Adferdskoden forbyr 
også selskapets ansatte å diskutere, foreslå 
eller inngå avtale med konkurrenter som kan 
påvirke konkurransesituasjonen.
I henhold til AFs konsernpolicy og 
fullmaktsmatrise skal alle kontrakter være 
skriftlige og signeres av minimum to repre- 
sentanter fra AF. Dette reduserer faren for at 
enkeltpersoner blir tilbudt, eller velger å motta, 
bestikkelser.
AF Gruppen har nulltoleranse for økono- 
misk eller finansiell kriminalitet, og det er 
innført strenge krav til fakturabehandling 
som barriere mot underslag og økonomisk 
mislighold. Inngående fakturaer behandles 
elektronisk, og må attesteres og anvises i hen- 
hold til fullmaktsmatrisen. Også utbetalinger 
må godkjennes av to personer. Videre skal AF
håndtere skatt og avgift på en ansvarsfull måte 
i henhold til gjeldende lover og regler.
AF Gruppen har en egen policy knyttet til 
børssensitiv informasjon og fører løpende

 
 
 
 
 
 
 
 
SAMFUNNSANSVAR
SAMFUNNSANSVAR I 
AF
KLIMA OG MILJØ
SOSIALE FORHOLD
VIRKSOMHETSSTYRING 
55
kontroll med transaksjoner i AF-aksjen fore- 
tatt av selskapets ansatte og deres nærstående. 
Misbruk av børssensitiv informasjon leder til 
politianmeldelse og avskjedigelse.
Opplæring
Ansatte i AF får en innføring i Adferdskoden 
og kjerneverdiene på et obligatorisk introduk- 
sjonskurs. Kurset sikrer at alle ansatte er klar 
over hvilke krav og forventninger som stilles, 
og er et viktig virkemiddel for å bygge en 
bedriftskultur med høy etisk standard.
AF har lederkurs med temaer som blant 
annet innkjøp, HMS og personalhåndtering. 
Lederkursene i AF inkluderer «dilemma- 
trening» og andre holdningsskapende 
oppgaver for å sikre enhetlig praktisering
av AFs retningslinjer. AF gjennomfører 
også egenutviklet kurs i forebygging av
arbeidslivskriminalitet. Videre må alle under- 
entreprenører gjennomgå et obligatorisk 
HMS-kurs før oppstart på et AF-prosjekt.
Samarbeid med andre
AF har innført organisatoriske og strukturelle 
tiltak for å sikre at AF kun samarbeider med 
seriøse aktører. Blant annet er det en stilling
i konsern med arbeidslivskriminalitet som 
spesialfelt, og hver forretningsenhet har en 
egen seriøsitetsansvarlig. Disse kommunise- 
rer jevnlig i AFs nettverksorganisasjon innen 
arbeidslivskriminalitet, A-krim.
Det er opprettet konserninterne nettverks- 
organisasjoner for å skape arenaer for 
samarbeid og erfaringsoverføring på tvers av 
enhetene, og for å sikre etterlevelse av krav i 
hele AF:
•
HMS-forum for spørsmål knyttet til 
HMS-lovgivning
•
Personalforum for ivaretakelse av de ansat- 
tes rettigheter
•
Forum A-krim for arbeidet med å motvirke 
arbeidslivskriminalitet
•
Innkjøpsforum for spørsmål knyttet til 
forretningsetikk
Alle forretningsenhetene i AF har ledelses- 
systemer, og mange av dem er ISO-sertifiserte. 
Ledelsessystemet inneholder nødvendige 
planer, risikovurderinger og prosedyrer for å 
sikre enhetlig drift i de ulike prosjektene, og at 
virksomheten utøves i henhold til konsernets
forretningsmodell og etiske rammebetingelser. 
Det gjennomføres internrevisjon av alle 
forretningsenheter for å sikre tilstrekkelig 
etterlevelse.
VARSLING AV 
KRITIKKVERDIGE FORHOLD
Å varsle er å si fra om kritikkverdige forhold 
i virksomheten, herunder brudd på lover
og sentrale retningslinjer. Alle ansatte og 
innleide arbeidstagere har rett til å varsle. AF 
har rutiner knyttet til varsling og behandling 
av kritikkverdige forhold som skal sikre en 
forutsigbar og forsvarlig fremgangsmåte der 
varsler er beskyttet mot gjengjeldelse som 
følge av varslingen. Varsling kan gjøres åpent 
eller anonymt, og både varslingen og vars- 
lers identitet skal behandles som en fortrolig 
opplysning. Varsling kan skje i linjen til 
nærmeste leder, leder på høyere nivå, e-post 
til varslingsutvalget (varsling@afgruppen.no) 
eller til varslingsutvalget via varslingsskjema
på www.afgruppen.no/varsling. Så langt saken 
tillater det skal varsler gis informasjon om AFs 
behandling av varselet og hvilket utfall saken 
har fått.
VARSLINGSUTVALGET
I
AF
BESTÅR AV
•
Olav Aune, direktør 
HMS 
(utvalgets leder)
•
Sif Løvdal, personalsjef
•
Christian Berg, hovedtillitsvalgt/ 
hovedverneombud
•
Sigrunn Wangen Lid, personalsjef
•
Christoffer Fjellheim, direktør 
innkjøp og juridisk
•
Espen Jahr. 
Leder bedrifts- 
helsetjenesten

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
56 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
FN
GLOBAL
COMPACT
FNs Global Compact baserer seg på ti prinsipper 
på områdene menneskerettigheter, 
arbeidslivsstandarder, miljø og anti-korrupsjon. Tilslutning til FNs 
Global Compact betyr 
at man gjør sitt beste for å drive virksomhet i tråd med de ti 
prinsippene: 
PRINSIPPER 
Relevans for AF 
Tiltak 
MENNESKERETTIGHETER 
Bedrifter skal støtte 
og respektere 
vern om 
internasjonalt 
anerkjente 
menneskerettigheter, 
og 
AF Gruppen overholder alle gjeldende lover 
og respekterer internasjonalt anerkjente 
menneskerettigheter, 
uansett 
hvor vi opererer. 
AF har nedfelt sine holdninger og prinsipper 
rundt menneskerettigheter i grunnleggende 
dokumenter; 
Adferdskoden, 
Konsernpolicy 
og 
Hensikt-mål-verdier. 
påse at 
de ikke 
medvirker 
til brudd på 
menneskerettigheter 
AF handler ikke med selskaper som på noen 
måte bidrar 
til brudd 
på menneskerettigheter. 
Alle underentreprenører og leverandører må 
gjennom en prekvalifisering. 
AF følger opp 
leve- 
randører løpende, og utestenger aktører som vi 
mistenker utøver 
uetisk atferd. 
Se også prinsipp 
4. 
ARBEIDSVILKÅR 
Bedrifter skal holde 
organisasjonsfriheten i 
hevd 
og sikre at retten til å føre 
kollektive forhandlinger 
anerkjennes i praksis, 
AF legger forholdene til rette for at 
medarbeidere kan 
være organisert, 
og at retten 
til å føre kollektive forhandlinger anerkjennes 
og respekteres. 
Mer enn 90 % av fagarbeidere i heleide enheter 
i AF er fagorganisert. 
AF fører kollektive 
forhand- 
linger for alle ansatte og på alle nivåer der dette 
er relevant. AF har også et velfungerende tillits- 
mannsapparat. 
Les mer på s. 48 (Sosiale forhold). 
sikre at alle former for 
tvangsarbeid 
avskaffes, 
AFs ansatte har avlønningsvilkår i henhold til 
nasjonal lovgivning og overenskomster med 
fagforeninger. AF benytter kun leverandører 
som forplikter seg 
til våre etiske 
retningslinjer, 
oppfyller lovfestede 
krav, krav i 
tariffavtaler og 
interne krav i AF. 
AF har prosedyre 
for kontroll 
av lønns- 
og arbeids- 
vilkår hos underentreprenører og bemannings- 
foretak. AF har i 2021 sperret spesifikke aktører 
som ikke overholder 
AFs etiske 
retningslinjer knyt- 
tet til arbeidsvilkår. 
Forholdene har vært 
avdekket 
før de aktuelle 
leverandørene fikk 
oppdrag hos 
AF. 
Les mer på s. 48 (Sosiale forhold). 
sikre at barnearbeid 
reelt 
avskaffes, og 
AF benytter ikke barnearbeid i sine prosjekter, 
og vi skal ikke 
benytte oss av 
selskaper (spesielt 
transnasjonale) som 
har vare- 
og tjenestekjeder 
der økonomisk utnyttelse av barn forekommer. 
AF undersøker 
arbeidskontrakter 
til alle 
ansatte 
hos underentreprenører 
og bemanningsbyråer 
som en følge 
av Seriøsitetsinitiativet. 
Det er 
ikke 
avdekket mistenkte eller identifisert faktiske 
tilfeller 
av barnearbeid 
i noen av 
våre prosjekter 
eller hos noen av våre leverandører. 
Les mer på s. 48 (Sosiale forhold). 
sikre at diskriminering 
i 
arbeidslivet avskaffes 
AF skal ha et arbeidsmiljø som er uten 
forskjellsbehandling, diskriminering, 
sjikane 
og mobbing. AFs prinsipper knyttet til 
diskriminering er nedfelt i Adferdskoden. 
Alle ansatte 
må signere 
Adferdskoden 
ved anset- 
telse, og gjennomgår denne i innledende kurs. 
I strategien 
frem mot 
2024 er det 
et konkret 
mål å 
øke kvinneandelen 
i AF, fra 
10 % per 
utgangen av 
2021, til 20 
%. Konsernledelsen 
og hele 
organisa- 
sjonen jobber aktivt 
for å gjøre AF 
til en attraktiv 
arbeidsgiver for alle. 
Les mer på s. 48 (Sosiale forhold). 
1
2
3
4
5
6

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
SAMFUNNSANSVAR
SAMFUNNSANSVAR I 
AF
KLIMA OG MILJØ
SOSIALE FORHOLD
VIRKSOMHETSSTYRING 
57
PRINSIPPER 
Relevans for AF 
Tiltak 
MILJØ 
Bedrifter skal støtte en 
føre-var-tilnærming til 
miljøutfordringer, 
AF arbeider kontinuerlig for å 
begrense belast- 
ningen på 
omgivelsene våre. 
Hvert selskap og 
forretningsenhet i AF Gruppen har sine mål 
for 
ytre miljø. AF skal også følge hovedprinsippene 
i miljøstandarden ISO 14001. 
Det er et krav 
i AF at alle 
prosjekter skal gjennom- 
føre en risikoanalyse før oppstart av prosjektene. 
Miljørisiko er et element i 
denne analysen. Risiko- 
analyser er gjennomført i henhold til konsern- 
policy i 2021. 
Les mer på s. 20 (Risikostyring). 
ta initiativ til 
fremme av 
økt 
miljøansvar, og 
Med fokus på miljø, energi og gjenvinning 
skal vi forsvarlig 
fjerne og 
eliminere materialer, 
grunn og energiløsninger 
som er skadelige 
for 
miljøet. Våre tjenester og løsninger skal gjøre 
det mulig for våre kunder å 
ta et økt miljøansvar. 
AF utvikler sitt tjenestespekter kontinuerlig. 
Kildesorteringsgrad og klimaspor er målepara- 
metere i AF sine prosjekter, og fokus på disse 
måltallene fremmer 
økt miljøansvar 
i organisasjo- 
nen som helhet. AF har i tillegg utarbeidet flere 
forretningsområder som kan bidra til en sirkulær 
økonomi. 
Les mer på s. 38 (Klima og miljø). 
oppmuntre til utvikling og 
spredning av miljøvennlig 
teknologi 
En av AFs kjerneverdier er entreprenørånd. 
Gjennom vår miljøkompetanse skal vi tilby 
tjenester og løsninger 
som møter 
dagens og 
morgendagens miljøutfordringer. 
AF har utviklet unik teknologi som muliggjør 
rensing og gjenbruk 
av forurenset masse 
i våre 
miljøparker. 
Energieffektiviserende 
tjenester 
og 
miljøvennlige bygg er et tjenestespekter som 
stadig utvikles i AF. 
For offshore-aktiviteter er AF Miljøbase 
Vats 
etablert som godkjent 
og sertifisert mottak 
for 
resirkulerbare masser. 
Les mer på s. 38 (Klima 
og miljø). 
ANTIKORRUPSJON 
Bedrifter skal bekjempe 
enhver form for 
korrupsjon, 
herunder utpressing og 
bestikkelser 
AF skal være til å stole på. Selskapet har en 
kompromissløs holdning 
til sikkerhet 
og etikk. 
AFs Adferdskode beskriver vår holdning til 
korrupsjon, prissamarbeid og bestikkelser. 
Det er forventet at alle ansatte etterlever prin- 
sippene som er nedfelt i vår Adferdskode, som 
inkluderer prinsipper mot korrupsjon. Det er 
ikke identifisert 
tilfeller av 
korrupsjon, herunder 
utpressing og bestikkelser, i 2021. 
Et godkjenningskrav før engasjement av under- 
entreprenører og leverandører er at disse har 
overholdt gjeldende lover og regler knyttet til 
korrupsjon i fortiden, 
blant annet overholdelse 
av 
skattelover. 
Les mer på s. 54 (Virksomhetsstyring). 
7
8
9
10

 
FUNDAMENTSPESIALISTEN
Kanonaden Entreprenad har over flere år opparbeidet seg omfattende kompetanse 
innen anleggsarbeid for vindkraftparker. Selskapet er bokstavelig talt med 
på å legge 
fundamentet for bærekraftig energi i Sverige, og siste tilskudd er vindparken
Åby-Alebo. Totalt 36 vindturbiner skal årlig produsere 500 GWh – tilsvarende 
energiforbruket til 100 000 husholdninger – og robuste fundamenter er 
grunnleggende for at de 200 meter høye vindturbinene skal stå støtt i vær og vind. 
I vindparken har Kanonaden bygget tilfartsveier og strømnett i tett samarbeid med 
turbin- 
og nettleverandør, slik at komponentene har kommet på plass uten større 
inngrep i naturen enn nødvendig.
58

 
 
 
 
 
 
 
 
VINDFANG. 
Et vindkraftverk genererer energi tilsvarende det som 
går med for å 
bygge det i løpet av 6 til 9 måneder, og representerer et betydelig bidrag på 
Sveriges vei mot CO
2
-nøytralitet innen 2045. Kanonaden har de siste ti årene 
bygd vindparker med til sammen drøyt 300 vindturbiner. Det er ventet at 
kapasiteten innen vindkraft skal dobles de 
neste ti årene, og Kanonaden 
er godt 
posisjonert for å ta del i utbyggingen.
60

VIRKSOMHETS 
- 
OMRÅDER
62 
ANLEGG 
66 
BYGG 
70 
BETONMAST 
74 
EIENDOM 
78 
ENERGI OG 
MILJØ
82 
SVERIGE 
86 
OFFSHORE 

62 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
ANLEGG
OMSETNING 
MNOK
DRIFTSRESULTAT 
MNOK
GEOGRAFISK
TILSTEDEVÆRELSE
7 000
6 000
5 000
4 000
3 000
2 000
1 000
0
600 
500
400
300
200
100
0
Norge
2017
2018
2019
2020
2021
2017
2018
2019
2020
2021
NØKKELTALL
Beløp i MNOK 
Inntekter 
Driftsresultat (EBIT) 
Resultat før skatt 
(EBT) 
Driftsmargin 
Resultatmargin 
Ordrereserve
2021
6 002
515
510
8,6 %
8,5 %
6 878
2020
*
 
2019
*
 
2018
*
 
2017
*
5 218 
6 999 
6 739 
4 217
314 
432 
412 
335
292 
429 
429 
354
6,0 % 
6,2 % 
6,1 % 
7,9 %
5,6 % 
6,1 % 
6,4 % 
8,4 %
7 319 
6 355 
8 452 
6 288
* 
Eiqon og Consolvo ble overført fra virksomhetsområde Bygg til virksomhetsområde 
Anlegg med virkning fra 1. januar 2021. Sammenligningstall 
er omarbeidet.
ANSATTE
ORDRERESERVE 
MNOK
ANLEGG 
BESTÅR 
AV
1 406
9 000 
8 000
7 000
6 000
5 000
4 000
3 000
2 000
1 000
0
AF Anlegg
JR Anlegg
Målselv Maskin & 
Transport 
Eiqon
Consolvo
AF Gruppen 5 413
2017
2018
2019 
2020
2021
6
002
515
6
878

 
 
 
 
 
 
 
 
VIRKSOMHETSOMRÅDER
ANLEGG
BYGG
BETONMAST
EIENDOM
ENERGI OG MILJØ
SVERIGE
OFFSHORE 
63
STERKE 
RESULTATER
Anleggsvirksomheten 
leverte omsetningsvekst 
og svært 
gode resultater i 2021.
AF er en av Norges største aktører 
i anleggsmarkedet, og kundene 
omfatter både offentlige og pri- 
vate aktører. Prosjektporteføljen 
inkluderer vei, bane, bru, havn, 
flyplass, tunnel, fundamentering,
rehabilitering og nybygg av betong- 
konstruksjoner, kraft og energi, samt 
landanlegg for olje og gass.
Anleggsvirksomheten i Norge består 
av fire forretningsenheter: AF Anlegg, 
Målselv Maskin & Transport, Eiqon 
og Consolvo.
KORT OM 2021
Anleggsvirksomheten hadde i 2021 en 
omsetning på MNOK 6 002 (5 218). 
Resultat før skatt ble MNOK 510 
(292). Resultatmarginen endte på
8,5 % mot 5,6 % i 2020.
AF Anlegg økte aktivitetsnivået i 
2021 fra 2020, og har to pågående 
storprosjekter, E39 Kristiansand 
vest–Mandal øst og Bergtunnlar 
Lovö i Stockholm. Det har vært høy 
produksjon i begge prosjektene, men
for E39 Kristiansand vest–Mandal øst 
har lønnsomheten vært påvirket av
et høyt kostnadspådrag i sluttfasen. 
Jevnt god drift i de øvrige prosjektene 
bidro til at enheten leverte et svært 
godt resultat i 2021.
AF Anlegg børsmeldte to nye 
avtaler i 2021 med en total verdi 
på MNOK 595 ekskl. mva. I tillegg 
økte omfanget i eksisterende kon- 
trakter betydelig. Etter årets slutt 
inngikk AF Gruppen, i et arbeids- 
fellesskap med italienske Ghella, 
en kontrakt med Oslo kommune 
for bygging av rentvannstunne- 
ler i Oslo. Avtalen har en verdi på
ca. MNOK 8 750 ekskl. mva., hvorav 
AFs andel er MNOK 5 250 ekskl. mva.
Kontrakten er den største kontrakten 
AF Gruppen har inngått noensinne. 
Kontrakten inngår ikke i ordre- 
reserven per 31. desember 2021.
Målselv Maskin & Transport leverte 
nok et år med høy aktivitet og svært 
gode resultater. Eiqon forbedret 
resultatet betydelig i 2021, selv om 
aktiviteten var noe lavere og resulta- 
tet svakere enn forventet. Consolvo 
leverte både omsetnings- 
og resultat- 
vekst i 2021 og rapporterte et godt 
resultat for året.
Ved årsslutt hadde virksomhets- 
området Anlegg en ordrereserve på 
MNOK 6 878 (7 319).
BÆREKRAFT
Anlegg bygger samfunnsnyttig 
infrastruktur som veianlegg, 
renseanlegg og vannkraftverk, og 
gjør rehabiliteringsprosjekter av 
bru- og betongkonstruksjoner.
For å gjennomføre prosjektene er 
virksomheten avhengig av store 
anleggsmaskiner. Dette medfører 
et stort negativt klimaspor. Den 
viktigste driveren for CO
2
-utslipp 
er transport av masser. Prosjektene 
tilstreber derfor å ha mest mulig 
gjenbruk av masser innad i pro- 
sjektene. Elektriske alternativer for
maskiner brukes der det er formåls- 
tjenlig, og flere prosjekter benytter 
biodiesel som drivstoffkilde. Anlegg 
har en svært moderne anleggspark, 
og alle maskiner er utstyrt med en 
digital chip for å måle dieselforbruk, 
effektivitet og tomgangskjøring.
Dette bidrar til mer energi- 
og 
kostnadseffektiv bruk av maskinene.
I samspillsprosjekter kan tidlig 
involvering bidra til bedre og mer 
kostnadseffektive løsninger som
reduserer CO
2
-avtrykket i pro- 
sjektene. Samspillsfasen for nye 
E6 Roterud–Storhove er et godt 
eksempel på dette, der AF sammen 
med Nye Veier og Norconsult har
utarbeidet en forenklet brukonstruk- 
sjon over Lågen som vil redusere 
CO
2
-avtrykket av brubyggingen med 
20 000 tonn CO
2
-ekvivalenter.
CEEQUAL er et sertifiseringsverktøy 
som benyttes for å fremme bære- 
kraft og kvalitet i anleggsprosjekter. 
Anlegg bygger kompetanse innen 
CEEQUAL for å kunne oppnå CEE- 
QUAL-sertifisering på eksisterende 
og fremtidige prosjekter.
MARKEDSUTSIKTER
Anleggsmarkedet i Norge er godt 
og lite sensitivt for konjunktur-
svingninger da offentlig etterspørsel 
er den sterkeste driveren for 
anleggsinvesteringer. I statsbudsjet- 
tet for 2022 bevilget Regjeringen 
NOK 85 mrd. til samferdsel, som 
innebærer en økning på 3,1 % fra 
2021 når ekstramidlene som følge av 
covid-19 holdes utenfor.
Prognosesenteret venter 
anleggs- 
investeringer på NOK 103,5 
mrd. 
i 2022, som tilsier en sterk vekst 
på 14 % fra 2021. I 2023 og 2024
ventes anleggsinvesteringene 
å flate 
ut på et høyt nivå. Veianlegg står 
for mesteparten av den anslåtte 
veksten i 2022, og vil utgjøre 42 % 
av de totale anleggsinvesteringene.
Prognosesenteret venter vekst for 
veianlegg også i 2023 og 2024. Prog- 
nosene gir et 
godt grunnlag for 
videre 
vekst for AFs anleggsvirksomhet.
Imidlertid utgjør høye 
råvarepriser, 
risiko for 
leveranseproblemer grun- 
net krigen i Ukraina og geopolitisk 
uro en usikkerhet på kort sikt.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
VIRKSOMHETSOMRÅDER
ANLEGG
BYGG
BETONMAST
EIENDOM
ENERGI OG MILJØ
SVERIGE
OFFSHORE 
65
UTVALGTE
PROSJEKTER
E39
KRISTIANSAND
VEST
–
MANDAL
ØST
Med 19 km firefelts 
motorvei er den nye 
strekningen mellom Kristiansand vest 
og 
Mandal øst et viktig bidrag 
for å redusere kjøretiden fra 
Kristiansand til Stavanger 
til under 
to timer. Prosjektet 
fra Nye Veier 
omfatter hele 
45 konstruksjoner, 
og skal
avhjelpe svakhetene ved 
dagens vei slik 
at strekningen 
får bedret 
trafikksikkerhet, økt 
kapasitet og bedre 
fremkommelighet på 
vinterstid. På strekningen 
bygger AF Anlegg 
blant annet Sørlandets lengste tunnel på 4 
km, fire lengre bruer, tre planfrie kryss 
og 
flere kulverter og bruer for å sikre fremkommelighet for både mennesker og dyr.
FORRETNINGSENHET: AF ANLEGG 
OPPDRAGSGIVER: NYE VEIER 
FERDIGSTILLELSE: NOVEMBER 2022
KONTRAKTSSUM: MNOK 4 700 EKSKL. MVA
AMBASSADEN
BERGTUNNLAR
LOVÖ
THUNE
EUREKA
Det ikoniske bygget i Henrik 
Ibsens gate 48 som tidligere huset 
USAs ambassade rehabiliteres og 
vil gjenåpne med kontorlokaler,
restaurant og annen publikumsrettet 
virksomhet i slutten av 2022. Det er 
eiendomsutvikleren Fredensborg som 
skal gjøre bygget tilgjengelig for Oslos 
befolkning, og de ga oppdraget om å 
rehabilitere den modernistiske fasaden 
til Consolvo. For at resultatet skal bli
så likt den originale fredede fasaden 
som mulig krever arbeidet inngående 
fagkunnskap og spesialprodusert 
sement med tilslag av larvikitt.
FORRETNINGSENHET: CONSOLVO 
OPPDRAGSGIVER: FREDENSBORG 
FERDIGSTILLELSE: DESEMBER 2022 
KONTRAKTSSUM: MNOK 15 EKSKL. MVA
Vest for Stockholm gjennomfører 
Trafikverket et av Sveriges største 
infrastrukturprosjekter. E4 Förbifart 
Stockholm blir 21 km lang og et viktig 
bindeledd mellom hovedstadens 
nordlige og sydlige områder. For å 
skåne viktige miljø- 
og naturverdier 
skal 
veien i hovedsak gå i tunnel. Med bred 
erfaring og kompetanse med tunnel- 
bygging 
og store 
samferdselskontrakter 
ble AF Anlegg tildelt hovedentreprisen 
FSE305 Bergtunnlar Lovö. Prosjektet 
som startet sommeren 2020 består av 
sprengning av rundt 16 km tunnel og 
bygge veianlegg i 7 km hovedtunnel 
med to løp og 6 km rampetunneler.
FORRETNINGSENHET: 
AF 
ANLEGG 
OPPDRAGSGIVER: 
TRAFIKVERKET 
FERDIGSTILLELSE: MARS 2026
KONTRAKTSSUM: MSEK 3 
400 EKSKL. 
MVA
I Drammensveien 126 på Skøyen 
har AF Bygg Oslo totalentreprisen 
for oppføring av Thune Eureka, et
11 000 kvm forretningsbygg for Fram 
Eiendom. Et sentralt element i byggets 
interiør er hvit betong i sjaktene som 
rommer heis og trappehus. Eiqon har 
vært ansvarlig for betongarbeidene i 
nært samarbeid med både entreprenør 
AF Bygg Oslo og betongleverandør 
Unicon. Arbeidet har krevd omfattende 
forberedelser for å sikre den hvite 
betongens plettfrie finish.
FORRETNINGSENHET: EIQON 
OPPDRAGSGIVER: AF BYGG OSLO 
FERDIGSTILLELSE: NOVEMBER 2021 
KONTRAKTSSUM: MNOK 15 EKSKL. MVA

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
66 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
BYGG
OMSETNING 
MNOK
DRIFTSRESULTAT 
MNOK
GEOGRAFISK
TILSTEDEVÆRELSE
10 000 
8 000
6 000
4 000
2 000
0
600
500
400
300
200
100
0
Norge
2017
2018
2019
2020
2021
2017
2018
2019
2020
2021
NØKKELTALL
Beløp i MNOK
2021
2020*
2019*
2018*
 
2017*
Inntekter
8 865
8 684
9 622
8 467
 
6 988
Driftsresultat (EBIT)
447
502
598
483
 
381
Resultat før skatt (EBT)
450
513
614
508
 
395
Driftsmargin
5,0 %
5,8 %
6,2 %
5,7 %
 
5,5 %
Resultatmargin
5,1 %
5,9 %
6,4 %
6,0 %
 
5,7 %
Ordrereserve
13 549
9 674
9 115
9 082
 
9 631
* 
Eiqon og Consolvo ble overført fra virksomhetsområde Bygg til virksomhetsområde 
Anlegg med virkning fra 1. januar 2021. Sammenligningstall 
er omarbeidet.
ANSATTE
ORDRERESERVE 
MNOK
BYGG 
BESTÅR 
AV
1 551
AF Gruppen 5 413
14 000 
12 000
10 000
8 000
6 000
4 000
2 000
0
2017
2018
2019 
2020
2021
AF Bygg Oslo 
AF Bygg Østfold
AF Byggfornyelse 
Strøm Gundersen
Strøm Gundersen 
Vestfold
Haga & Berg 
AF Håndverk
LAB Entreprenør
Åsane Byggmester- 
forretning
Fundamentering 
(FAS)
Helgesen 
Tekniske 
Bygg (HTB)
8
865
447
13
549

 
 
 
 
 
 
 
 
VIRKSOMHETSOMRÅDER 
ANLEGG
BYGG
BETONMAST
EIENDOM
ENERGI OG MILJØ
SVERIGE
OFFSHORE 
67
OMSETNINGSVEKST 
OG SOLID 
ORDRERESERVE
Bygg 
leverte 
omsetningsvekst 
og et tilfredsstillende resultat i 2021.
Byggenhetene er attraktive 
samarbeidspartnere og har vunnet 
mange 
nye prosjekter 
gjennom 
året.
AF leverer entreprenørtjenester for 
boliger, offentlige bygg og nærings- 
bygg. Tjenestene strekker seg fra 
prosjektering til bygging og rehabi- 
litering. AF samarbeider tett med 
kundene for å finne effektive og 
innovative løsninger tilpasset deres 
behov. Bygg omfatter den norske 
byggevirksomheten utenom Beton- 
mast, og er i hovedsak lokalisert på 
Østlandet og i Bergensregionen.
Bygg består av 11 forretningsenheter: 
AF Bygg Oslo (inkludert AF Nybygg), 
AF Byggfornyelse, AF Bygg Østfold, 
Strøm Gundersen, Strøm Gundersen 
Vestfold, Haga & Berg, AF Håndverk, 
LAB Entreprenør, Fundamente- 
ring, Åsane Byggmesterforretning
og HTB.
KORT OM 2021
Bygg hadde en omsetning på 
MNOK 8 865 (8 684) i 2021 og et
resultat før skatt på MNOK 450 
(513). Dette ga en resultatmargin på 
5,1 %, mot 5,9 % i 2020.
Enhetene opprettholdt generelt god 
drift i prosjektene i 2021, og Bygg 
leverte omsetningsvekst og tilfreds- 
stillende lønnsomhet i 2021 til tross 
for høye materialpriser og omfat- 
tende smitteverntiltak. AF Bygg 
Oslo, AF Byggfornyelse, Haga & Berg 
og Strøm Gundersen utmerket seg 
med svært god lønnsomhet, mens 
prestasjonene i de øvrige enhetene 
var varierende. Størst utfordringer 
var det i porteføljen til AF Nybygg, 
som fra 3. kvartal ble flyttet til
AF Bygg Oslo. LAB Entreprenør, 
HTB og Strøm Gundersen Vestfold 
leverte resultater under forventning 
i 2021, men Strøm Gundersen Vest- 
fold forbedret resultatet betydelig 
fra 2020.
I 2021 ble det børsmeldt 19 nye 
avtaler, med en total verdi på 
MNOK 7 649 ekskl. mva. Den 
største kontrakten var avtalen om 
bygging av Construction City, en 
næringsklynge som skal samle 
bygge-, anleggs- og eiendoms- 
bransjen i Oslo. Prosjektet utføres i 
et arbeidsfelleskap mellom AF Bygg 
Oslo og Betonmast Oslo. Kontrakten 
har en verdi på MNOK 2 676 ekskl. 
mva, hvorav AF Bygg Oslos andel er 
MNOK 1 784 ekskl. mva.
Ordrereserven til Bygg var ved 
utgangen av 2021 MNOK 13 549
(9 674).
BÆREKRAFT
Byggenhetene bygger samfunns- 
nyttige bygg som skoler, 
sykehus, svømmehaller og 
kulturbygg. I tillegg utføres reha- 
biliteringsprosjekter, der gamle
bygningsmasser transformeres til 
moderne og energieffektive bygg. 
Enhetene prioriterer effektiv logis- 
tikk og reduksjon av materialsvinn, i 
tillegg til at de hjelper kundene med 
å gjøre miljøvennlige material- og 
prosjekteringsvalg.
Briskeby Brannstasjon er et 
eksempel på et prosjekt med sterk 
miljøprofil, der hovedbygget fra 
1963 totalrehabiliteres til å bli en 
topp moderne brannstasjon med 
bedre inneklima, lavere energifor- 
bruk og tilgang til fornybar energi 
fra solcelleanlegg på taket. I tillegg 
gjenbrukes bygningselementer og 
utslippsfri byggeplass tilstrebes.
AF Gruppens byggenheter har 
bred erfaring med å oppføre bygg i 
massivtre og bygg som klassifiserer 
til BREEAM-sertifisering, som er
Europas ledende miljøsertifiserings- 
verktøy for bygninger.
MARKEDSUTSIKTER
I 2021 hadde byggmarkedet i Norge 
en samlet produksjonsverdi på 
NOK 374 mrd., som ga en økning på 
2,0 % fra 2020. For 2022 forventer 
Prognosesenteret en reduksjon i 
produksjonsverdien for hele landet 
på 1,3 % forklart av en reduksjon i
nye boligbygg, mens det forventes en 
økning på 0,6 % i 2023. Byggmarke- 
det i Oslo ventes imidlertid å vokse 
med 3,2 % i 2022 og 8,5 % i 2023,
drevet av vekst i alle byggsegmenter.
Prisutviklingen på stål og trevare 
er en stor usikkerhetsfaktor for
byggvirksomhet. Ifølge SSBs bygge- 
kostnadsindeks for «Bustader i alt» 
var prisene i desember 2021 13,2 % 
høyere sammenlignet med periode i 
2020, hvorav arbeidskraft hadde økt 
med 4,5 % og materialer med 26,3 %. 
Krigen i Ukraina og økt geopolitisk 
uro medfører ytterligere press
på råvarepriser og økt risiko for 
leveranseproblemer. Prisutviklingen 
påvirker særlig enheter som har 
inngått fastprisavtaler, mens enheter 
som har inngått avtaler med løpende 
lønns- og prisstigningsmekanisme 
(LPS) er mindre påvirket.
Regjeringens forslag om skjerp- 
elser i innleiereglene utgjør også en 
usikkerhetsfaktor. Forslagene om 
nye innleieregler har høringsfrist
19. april 2022, med mulig ikraft- 
tredelse fra 1. juli 2022. Selv om 
det forventes høy aktivitet for AFs 
byggvirksomhet i Norge fremover, 
vil konsekvensene av geopolitisk 
uro, mulige regulatoriske endringer 
og høye råvarepriser bidra til økt 
usikkerhet på kort sikt.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
VIRKSOMHETSOMRÅDER
ANLEGG
BYGG
BETONMAST
EIENDOM
ENERGI OG MILJØ
SVERIGE
OFFSHORE 
69
UTVALGTE
PROSJEKTER
KOLBOTN
SKOLE
Kolbotn skole i Nordre Follo er blitt rehabilitert og utvidet. Den nye skolen er nå 
dimensjonert for 784 elever fordelt på sju trinn med fire klasser på hvert trinn. 
Totalt omfatter prosjektet ca. 11 500 kvm fordelt på seks bygninger. 
To av byggene 
er nye og inkluderer blant annet en flerbrukshall som er sprengt inn i fjellet. Av de 
rehabiliterte byggene er det eldste fra 1922 og har vernestatus for fasader og tak.
I tillegg er det utført omfattende arbeid utomhus, med blant annet kunstgressbane 
og løpebane.
FORRETNINGSENHET: AF BYGG ØSTFOLD 
OPPDRAGSGIVER: NORDRE FOLLO KOMMUNE 
FERDIGSTILLELSE: OKTOBER 2021 
KONTRAKTSSUM: MNOK 283 EKSKL. MVA.
BRISKEBY
BRANNSTASJON
FYLKESHUSET
I
BERGEN
KARVESVINGEN 
7
Verneverdige Briskeby brannstasjon 
på Frogner i Oslo har ansvaret for flere 
av de viktigste bygningene i hoved- 
staden, deriblant Slottet. Prosjektet, 
som er gjennomført av Thorendal 
med stasjonen i full drift, omfatter 
totalrehabilitering inn- og utvendig. 
For å sikre bedre inneklima og energi- 
økonomi er alle tekniske installasjoner 
byttet ut og det er etablert solceller på 
taket. Arbeidet er utført i henhold til
antikvariske prinsipper der 
gjenbruk og 
høy håndverksmessig 
kvalitet i 
utførin- 
gen av rehabiliteringen er sentralt.
FORRETNINGSENHET: AF HÅNDVERK 
OPPDRAGSGIVER: OMSORGSBYGG OSLO KF 
FERDIGSTILLELSE: MARS 2022 
KONTRAKTSSUM: MNOK 85 EKSKL. MVA.
Entreprisen for bygging av Fylkeshuset 
i Bergen ble vunnet i en pris- og 
designkonkurranse i tett samarbeid 
med arkitekter og rådgivere. Et sentralt 
element i bygget er fylkestingssalen 
som er løftet opp og formelig svever 
mellom to tårn. Glassfasaden knytter 
publikum til de demokratiske proses- 
sene i salen. De synlige limtredragerne 
i denne delen av bygget og annet 
tømmerarbeid gjennomføres av
Åsane Byggmesterforretning. Bygget 
skal oppføres i henhold til passivhus- 
standard og miljøsertifiseringen 
BREEAM Excellent.
FORRETNINGSENHET: LAB ENTREPRENØR 
OPPDRAGSGIVER: HORDALAND 
FYLKESKOMMUNE
FERDIGSTILLELSE: 1. KVARTAL 2023 
KONTRAKTSSUM: MNOK 737 EKSKL. MVA.
På Hasle i Oslo har AF utviklet et bygg 
på 21 000 kvm, der en romslig foajé 
binder sammen et nytt hotell for 
Nordic Choice Hotels med moderne 
studio- og kontorlokaler for NENT 
Group. Med stort treningsstudio, bar 
og restaurant gir bygget også et tilbud 
til nærmiljøet. AF har samarbeidet tett 
med oppdragsgiver og leietakere for
å utvikle gode løsninger for akustikk, 
ventilasjon, innslipp av dagslys, 
materialbruk og romutforming. Bygget 
har energimerking klasse A og har fått 
miljøsertifiseringen BREEAM Very Good.
FORRETNINGSENHET: AF BYGG OSLO 
OPPDRAGSGIVER: HASLE LINJE NÆRING 
(HÖEGH EIENDOM OG AF EIENDOM) 
FERDIGSTILLELSE: AUGUST 2021 
KONTRAKTSSUM: MNOK 490 EKSKL. MVA.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
70 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
BETONMAST
OMSETNING 
MNOK
DRIFTSRESULTAT 
MNOK
GEOGRAFISK
TILSTEDEVÆRELSE
8 000 
7 000
6 000
5 000
4 000
3 000
2 000
1 000
0
300 
250
200
150
100
50
0
Norge 
Sverige
2017
2018
2019
2020
2021
2017
2018
2019
2020
2021
NØKKELTALL
Beløp i MNOK
2021
2020
2019*
2018
2017
Inntekter
7 170
7 862
1 226
-
-
Driftsresultat (EBIT)
171
261
49
-
-
Resultat før skatt (EBT)
149
252
46
-
-
Driftsmargin
2,4 %
3,3 %
4,0 %
-
-
Resultatmargin
2,1 %
3,2 %
3,8 %
-
-
Ordrereserve
11 400
7 274
7 293
-
-
* Tallene for 2019 gjelder perioden etter 31.10.2019, da Betonmast ble en del av 
AF Gruppen.
ANSATTE
ORDRERESERVE 
MNOK
BETONMAST 
BESTÅR 
AV
943
12 000 
10 000
8 000
6 000
4 000
2 000
Betonmast 
Boligbygg 
Betonmast Oslo 
Betonmast 
Trøndelag 
Betonmast 
Romerike 
Betonmast Røsand 
Betonmast Telemark 
Betonmast Østfold 
Betonmast 
Innlandet
Betonmast 
Buskerud- 
Vestfold
Betonmast Göteborg 
Betonmast 
Mälardalen 
Betonmast Malmö 
Betonmast Stockholm 
Betonmast 
Anläggning 
Betonmast Eiendom
AF Gruppen 5 413
0
2017
2018
2019
2020
2021
Betonmast 
Asker 
og 
Bærum
7
170
171
11
400

 
 
 
 
 
 
 
 
VIRKSOMHETSOMRÅDER 
ANLEGG
BYGG
BETONMAST
EIENDOM
ENERGI OG MILJØ
SVERIGE
OFFSHORE 
71
SVAK
Betonmast har i 2021 gjennomført 
et sikkerhetsløft. Virksomhetsområdet 
leverer samlet sett 
svak lønnsomhet, 
men 
flere enheter leverer solide resultater.
Betonmast er en byggentreprenør 
med virksomhet i de største 
markedene i Norge og Sverige.
Prosjektporteføljen omfatter alt fra 
større boligprosjekter til nærings- 
og 
offentlige bygg. Betonmast er en 
betydelig aktør innenfor bygging
for det 
offentlige, og 
de har 
spesial- 
kompetanse på 
prosjektutvikling og 
samspillskontrakter. Betonmast 
har 
også en eiendomsportefølje i Norge.
Betonmast har 11 forretningsenheter 
i Norge og 5 forretningsenheter i 
Sverige. Betonmast Norge består av: 
Betonmast Oslo, Betonmast Rome- 
rike, Betonmast Buskerud-Vestfold, 
Betonmast Boligbygg, Betonmast 
Asker og Bærum, Betonmast Røsand, 
Betonmast Telemark, Betonmast 
Østfold, Betonmast Innlandet, 
Betonmast Trøndelag og Betonmast 
Eiendom. Betonmast Sverige består 
av: Betonmast Göteborg, Betonmast 
Mälardalen, Betonmast Malmö, 
Betonmast Stockholm og Betonmast 
Anläggning.
KORT OM 2021
I 2021 hadde Betonmast en omset- 
ning på MNOK 7 170 (7 862) og 
leverte et resultat før skatt på 
MNOK 149 (252). Resultatmarginen
endte på 2,1 % (3,2 %).
Samlet sett leverte Betonmast svak 
lønnsomhet i 2021, men det var 
stor variasjon i resultatene til de 
ulike enhetene. Blant de norske 
enhetene utmerket Betonmast Oslo, 
Betonmast Romerike og Betonmast 
Østfold seg med solide resultater,
mens særlig Betonmast Boligbygg og 
Betonmast Telemark leverte svake 
resultater. Det ble gjort betyde-
lige nedjusteringer av estimater i 
prosjektporteføljen til Betonmast
Boligbygg som følge av vesentlig 
høyere kostnadspådrag enn kalkulert 
i prosjektene. Etter årets slutt ble
det inngått avtale med en investor- 
gruppering om salg av Betonmast 
Telemark, en enhet som omsatte for 
om lag MNOK 300 i 2021. Trans- 
aksjonen ble gjennomført i februar 
2022.
Den svenske delen av virksomheten 
leverte noe lavere omsetning i 2021 
enn året før og svak lønnsomhet som 
følge av varierende prosjektresultater 
i enhetene. Betonmast Göteborg 
kjøpte AF Bygg Göteborg i 2. kvartal 
2021 for å styrke konkurranse- 
kraften i regionen. Etter årets slutt 
inngikk Betonmast AS en avtale med 
AF Gruppen om salg av 100 % av 
aksjene i Betonmast Sverige AB, som 
eier alle de operative selskapene til 
Betonmast i Sverige. Betonmast Sve- 
rige omsatte for MNOK 1 976 i 2021 
og vil fra 2022 inngå i virksomhets- 
området Sverige. Transaksjonen ble 
gjennomført i februar 2022.
Betonmast Eiendom hadde ved inn- 
gangen til 2022 tre boligprosjekter 
med totalt 352 enheter i produksjon.
Betonmast har inngått en rekke 
avtaler i løpet av året, og til sammen 
ble 27 nye kontrakter børsmeldt med 
en total verdi på MNOK 7 548 ekskl. 
mva. fordelt på enhetene i Norge og i 
Sverige. Betonmast Oslo har inngått 
den største kontrakten i 2021, som 
gjelder bygging av Construction
City. Kontrakten har en total verdi 
på MNOK 2 676 ekskl. mva., hvorav 
Betonmast Oslos andel utgjør 
MNOK 892.
Ordrereserven til Betonmast var per
31. desember 2021 MNOK 11 400
(7 274), hvorav Betonmast Sverige
utgjorde MNOK 4 346 (1 558).
BÆREKRAFT 
Arbeid med sikkerhet stod høyt på 
agendaen i 2021, og dette har gitt 
resultater. H1-verdien ble redusert 
fra 2,7 i 2020 til 1,0 i 2021. 
Betonmast bygger samfunnsnyttige 
bygg som skoler, studentboliger og 
brannstasjoner, og bistår kundene 
med å ta miljøvennlige materialvalg 
og å velge bærekraftige løsninger. 
Betonmast har satt ambisiøse mål for 
å bidra til utvikling av et bærekraftig 
samfunn. Målet er å kutte klimagass- 
utslippene fra egne byggeaktiviteter 
med 65 % innen 2030. Ressursbru- 
ken skal reduseres, og det er i tillegg 
til AF Gruppens mål om en kilde- 
sorteringsgrad på 80 % satt måltall 
for avfallsmengde i kg/m
2 
BTA for 
ulike typer bygg. Videre skal bruk
av farlige stoffer elimineres og lokal 
økologi fremmes. Innen 2030 skal 
Betonmast kun ha prosjekter med en 
klar miljøambisjon. Betonmast har 
innført modellen «grønn tråd» som 
beskriver hvordan Betonmast som 
utbygger og entreprenør skal ivareta 
miljøet fra tidlig prosjektutvikling til 
drift etter overlevering.
Betonmast har opparbeidet god 
miljøkompetanse gjennom mange år 
med miljøprosjekter. I 2021 fullførte 
Betonmast Buskerud-Vestfold- 
prosjektet SporX, et 40 meter
høyt kontorbygg i Drammen. Hele 
bærekonstruksjonen over bakken 
utføres i massiv- og limtre. Bygget 
skal klassifiseres som BREEAM-NOR 
Outstanding, det høyeste av fem 
nivåer for miljøsertifisering i Norge.
LØNNSOMHET

 
 
 
 
 
 
 
 
 
VIRKSOMHETSOMRÅDER 
ANLEGG
BYGG
BETONMAST
EIENDOM
ENERGI OG MILJØ
SVERIGE
OFFSHORE 
73
UTVALGTE
PROSJEKTER
SPORX
DRAMMEN
Like ved Drammen togstasjon har Betonmast oppført det 40 meter høye kontor- 
bygget SporX, Norges tredje høyest bygg i tre. Bygget er totalt 6 500 kvm fordelt på 
10 etasjer, og hele bærekonstruksjonen over bakkeplan er utført i lokalprodusert 
massiv- og limtre fra Åmot i Modum. Treverkets solide bæreevne gjør at hverken 
stål eller betong 
er benyttet i annet 
enn fundamentet. I samspill 
med byggherre 
ble det tidlig satt høye miljøambisjoner med blant annet mål om BREEAM NOR 
Outstanding-sertifisering. Som støtte for gode beslutninger og samspillet mellom 
partene i prosjektet ble det benyttet VDC-metodikk og digital tvilling-teknologi.
FORRETNINGSENHET: BETONMAST BUSKERUD-VESTFOLD 
OPPDRAGSGIVER: VESTAKSEN EIENDOM 
FERDIGSTILLELSE: DESEMBER 2021
KONTRAKTSSUM: MNOK 
200 EKSKL. 
MVA
OMSORGSBOLIGER
I
GRANINGE
DEG8
LILLEHAMMER
BRANNSTASJON
I Stockholms skjærgård og med Eko- 
bergets naturreservat som nærmeste 
nabo, har Betonmast Mälardalen 
oppført 42 leiligheter fordelt på seks 
bygg. Leilighetene skal fungere og 
omsorgsboliger som driftes av pleie- og 
omsorgsselskapet Silver Life. Fasaden 
består av tresponplater i furu som over 
tid vil grånes naturlig i fargen og følge 
fargepaletten til skogen rundt. Prosjek- 
tet omfatter også en underliggende 
garasje med 32 parkeringsplasser i 
tilknytning til bygget. 
Totalt byggnings- 
areal er ca. 4 100 kvm.
FORRETNINGSENHET: BETONMAST 
MÄLARDALEN
OPPDRAGSGIVER: BACKSTAD GRANINGE 
FERDIGSTILLELSE: OKTOBER 2021 
KONTRAKTSSUM: MNOK 93 EKSKL. MVA
Dronning Eufemias gate 8 (DEG8) 
ble bygget i 2007 og var 
det første
bygget i forretningsområdet Barcode 
i Oslo. I samspill med byggherre har 
Betonmast rehabilitert bygget med
hovedmålsetting om å redusere 
energi- 
bruken vesentlig, bedre inneklimaet
og transformere bygget til et fleksibelt 
flerbrukerkontorbygg. I rehabiliterings- 
prosessen har gjenbruk av materialer 
og bærekraftige energikilder vært 
prioritert. Rehabiliteringen ble ferdigs- 
tilt våren 2021 og målet er en BREEAM 
In-Use Excellent-sertifisering.
FORRETNINGSENHET: BETONMAST OSLO 
OPPDRAGSGIVER: BRAATHEN EIENDOM 
FERDIGSTILLELSE: APRIL 2021 
KONTRAKTSSUM: MNOK 300 EKSKL. MVA
Den nye brannstasjon på Lillehammer 
huser både brann- 
og feiervesen, og 
fungerer som hovedbrannstasjon
for regionene Lillehammer, 
Gausdal 
og Øyer. Bygget er oppført som
en samspillsentreprise, og er totalt 
4 850 kvm inkludert øvingstårn 
for
røykdykking. Innvendig har det vært 
lagt vekt på gode løsninger for å unngå 
skadelig eksponering mot farlige stof- 
fer. Det fysiske arbeidsmiljøet er tilrette- 
lagt med dusj mellom rene og urene 
soner, og det er gode fasiliteter for vask 
og rens av materiell etter oppdrag.
FORRETNINGSENHET: BETONMAST INNLANDET 
OPPDRAGSGIVER: LILLEHAMMER KOMMUNE 
FERDIGSTILLELSE: DESEMBER 2021 
KONTRAKTSSUM: MNOK 138 EKSKL. MVA

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
74 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
EIENDOM
OMSETNING 
MNOK
DRIFTSRESULTAT 
MNOK
GEOGRAFISK
TILSTEDEVÆRELSE
80 
70
60
50
40
30
20
10
0
180 
160
140
120
100
80
60
40
20
0
Norge
2017
2018
2019
2020
2021
2017
2018
2019
2020
2021
NØKKELTALL
Beløp i MNOK
2021
2020
2019
2018
 
2017
Inntekter
35
33
18
73
 
21
Driftsresultat (EBIT)
75
135
107
166
 
78
Resultat før skatt (EBT)
76
132
100
157
 
64
Driftsmargin
-
-
-
-
 
-
Resultatmargin
-
-
-
-
 
-
Ordrereserve
-
-
-
-
 
-
Eiendomsprosjektene er i hovedsak organisert i deleide selskaper som innregnes etter 
egenkapitalmetoden. Eiendom har derfor lav omsetning 
og ingen ordrereserve.
ANSATTE 
EIENDOM 
BESTÅR 
AV
AF Eiendom 
LAB Eiendom
25
AF Gruppen 5 413
35
75

 
 
 
 
 
 
 
 
VIRKSOMHETSOMRÅDER 
ANLEGG
BYGG
BETONMAST
EIENDOM
ENERGI OG MILJØ
SVERIGE
OFFSHORE 
75
GODT 
SALG 
OG HØY 
AKTIVITET
Eiendomsvirksomheten 
hadde i 2021 høyt aktivitetsnivå og 
godt salg i nye prosjekter.
AF utvikler, prosjekterer og gjen- 
nomfører 
bolig- 
og næringsprosjekter 
i Norge, og aktiviteten foregår i 
geografiske områder der 
AF har egen 
produksjonskapasitet. AF samarbei- 
der tett 
med andre 
aktører i 
bransjen, 
og utbyggingsprosjektene er i hoved- 
sak organisert i tilknyttede selskaper 
og felleskontrollert virksomhet.
Eiendomsvirksomheten i 
Norge 
består av 
to forretningsenheter: 
AF Eiendom og LAB Eiendom.
KORT OM 2021
Eiendom leverte i 
2021 et resultat før 
skatt på MNOK 76 (132). Salget av 
ATEA-bygget i 2020 bidro sterkt til 
fjorårets 
resultat. 
Av boligprosjektene 
var det AF Eiendoms prosjekt Bo på 
Billingstad i Asker som hadde størst 
resultatbidrag i 2021.
Boligsalget i 
2021 har vært 
godt med 
550 (433) solgte boliger. AFs andel
var 256 (160). 
Prosjektene Bekkestua 
Have, Skårersletta 
MIDT og 
Fyrstikk- 
bakken var de største bidragsyterne 
til antall solgte enheter i 2021.
Det ble overlevert 359 (465) boliger 
totalt i 2021, hvorav AFs andel var 
140 (168). Totalt ble det overlevert 
127 boliger på Lilleby Triangel,
124 boliger på Skiparviken og 
108 boliger på Bo på Billingstad.
Eiendom hadde ved utgangen av 
2021 eierinteresser i boligprosjekter 
med totalt 280 (145) enheter for 
salg, hvorav AFs andel var 129 (58). 
145 enheter var knyttet til prosjek- 
ter i produksjon og 129 enheter til 
prosjekter i salgsfase. Prosjekter
i salgsfase inkluderer Rolvsrud 
Idrettspark (53) og Skårersletta 
MIDT (76). I tillegg var det totalt
6 (1) ferdigstilte, usolgte boliger,
hvorav AFs andel var 3 (1).
Ved inngangen til 2022 hadde AFs 
eiendomsvirksomhet syv bolig- 
prosjekter med i alt 848 leiligheter i 
produksjon. AFs 
andel var 
379. Salgs- 
graden i disse prosjektene var 83 %.
AF Eiendom:
•
Bo på Billingstad i Asker
(78 enheter i produksjon, 77 solgt)
•
Lilleby Triangel i Trondheim 
(125 enheter i produksjon, 
123 solgt)
•
Brøter Terrasse på 
Lillestrøm
(78 enheter i 
produksjon, 65 solgt)
•
Fyrstikkbakken i Oslo (159 enhe- 
ter i produksjon, 120 solgt)
•
Skårersletta MIDT i Løren- 
skog (121 enheter i produksjon, 
82 solgt)
•
Bekkestua Have i Bærum 
(232 enheter i produksjon, 
190 solgt)
LAB Eiendom:
•
Kråkehaugen i Bergen (55 enheter 
i produksjon, 46 solgt)
AF hadde 
ved årsskiftet 
en utviklings- 
portefølje i Norge estimert til 1 715
(2 133) boenheter. 
AFs andel av
dette var 821 
(1 048). I 
tillegg har 
AF
eierinteresser i 51 856 (137 380) BTA 
kvm næringseiendom 
under utvikling, 
hvorav AFs andel er 25 749 (39 996) 
BTA kvm. 
Hovedvekten av 
porteføljen 
er lokalisert i Stor-Oslo og Bergen.
Etter årets slutt ble det inngått avtale 
om salg av K4 hotell og kontor på 
Hasle i Oslo, med gjennomføring 
medio 2. kvartal 2022. K4 hotell
og kontor er 21 056 
BTA og eies av 
Hasle Linje Næring, 
der AF har 
en 
eierandel på 49,5 %.
BÆREKRAFT
I tillegg til å utvikle tradisjonelle 
bolig- og næringsprosjekter, 
investerer Eiendom i rehabiliterings- 
prosjekter hvor målet er å gjenbruke 
og foredle gammel bygningsmasse
til moderne 
og energieffektive bygg. 
Baneveien 16 og Fred 
Olsens gate er 
eksempler på slike prosjekter.
Eiendom har som mål at klimagassut- 
slipp skal halveres innen 2030, og at 
alle 
nye prosjekter 
skal miljøsertifiseres 
etter standarden BREEAM-NOR Very 
Good eller bedre. Slik vil de bidra til 
bærekraftige bomiljø. Som et eksem- 
pel har AF Eiendom sammen med
Birk & 
Co utviklet 
Fyrstikkbakken 
14. 
Prosjektet 
oppføres 
i norsk 
massivtre 
og bygges etter BREEAM-NOR Very 
Good. Prosjektets 
miljøprofil er 
også 
attraktiv for sluttkunden. Prosjektet 
har solgt svært godt og hadde ved 
årsslutt en salgsgrad på 75 %.
MARKEDSUTSIKTER
Tall fra Eiendom 
Norge per desember 
2021 viste at prisutviklingen i Norge 
avtok i løpet av året og at boligmar- 
kedet lå an til å følge et mer normalt 
konjunkturforløp. Ved utgangen av
4. kvartal var boligprisene 5,2 % høy- 
ere enn for 
ett år siden. Årlig 
nominell 
endring var 2,2 % i Oslo og 6,6 % i 
Bergen. Boligprisene har steget så 
langt i 2022, og var per februar 6,3 % 
høyere enn for et år siden. Norges 
Bank vedtok i rentemøtet i mars 2022 
å heve styringsrenten fra 0,50 % til 
0,75 %. Prognosen fra Norges Bank 
tilsier at styringsrenten skal øke til 
rundt 2,5 % innen utgangen av 2023.
Betydelig økning i byggekostnader 
medfører stort press på prosjektenes 
lønnsomhet og antall igangsettelser 
av nye prosjekter har blitt redusert.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
VIRKSOMHETSOMRÅDER 
ANLEGG
BYGG
BETONMAST
EIENDOM
ENERGI OG MILJØ
SVERIGE
OFFSHORE 
77
UTVALGTE
PROSJEKTER
BEKKESTUA
HAVE
På Bekkestua i Bærum skal det utvikles et område bestående av 231 leiligheter. 
Eksisterende boliger og 
næringsbygg skal rives 
og erstattes av 
leilighetsbygg med 
variert arkitektur og boligsammensetning. 
Det skal etableres lokaler for 
handel og 
servering med inngang direkte fra gateplan. I sentrum av området skal den over
100 år gamle villaen i 
Kleivveien 5 bevares som 
et kulturminne omkranset av et 
stort 
allment tilgjengelig parkområde.
FORRETNINGSENHET: AF EIENDOM 
ENTREPRENØR: CONSTO 
FERDIGSTILLELSE: 2023
EIERANDEL: 50 %
SKIPARVIKEN
ROLVSRUD
ARENA
HASLE
TRE
I Skiparviken er det oppført 127 nye 
leiligheter 
fordelt 
på 10 
separate 
bygg. 
Tomten har 
utsikt og direkte 
adkomst 
til Nordåsvannet, og Nestun sentrum 
ligger kun 1 km gange unna. Dette
gir nærhet til blant annet Bybanen, 
butikker, treningssenter og andre 
servicetilbud. Leilighetene 
er bygget 
med høye byggtekniske 
og estetiske 
kvaliteter ettersom det er en nærhet 
til historiske 
Troldhaugen. 
Det er 
også
etablert 
en støyvoll 
foran byggene 
for å 
redusere 
trafikkstøyen 
fra nærliggende 
motorvei. Prosjektet ble 
gjennomført i 
to byggetrinn 
med overlevering andre 
kvartal 2021.
FORRETNINGSENHET: LAB EIENDOM 
ENTREPRENØR: LAB ENTREPRENØR 
FERDIGSTILLELSE: 2021
EIERANDEL: 50 %
Boligprosjektet Rolvsrud Arena ligger 
sentralt plassert i Lørenskog med 
nærhet til skoler, kjøpesentre og kun 
20 minutters reisevei til Oslo. Totalt 
er det planlagt 289 nye 
leiligheter, og
første salgstrinn ble lansert september 
2021. Dette er et byutviklingsprosjekt 
som kombinerer bolig med bygulv og 
et stort idretts- og aktivitetsområde. 
Det er lagt vekt på valgfrihet for 
boligkjøperne som får muligheten til
å velge planløsning ved kjøp. I tillegg 
har man en tydelig miljøambisjon med 
målsetting om BREEAM Very Good- 
sertifisering av boligene.
FORRETNINGSENHET: AF EIENDOM 
ENTREPRENØR: IKKE AVKLART 
FERDIGSTILLELSE: 2023– 2025
EIERANDEL: 33 %
Prosjektet Hasle Tre er et forretnings- 
bygg i massivtre på 2 800 kvm fordelt 
over fire etasjer og kjeller. Redd Barna 
har inngått leieavtale for 15 år og for 
barnerettighetsorganisasjonen var 
bærekraftige løsninger sentralt i jakten 
på nye lokaler. Bygget skal være et for- 
billedlig sirkulært bygg ved at det skal 
brukes treelementenr 
som er demonter- 
bare slik at materialene kan 
gjenbrukes. 
Deler av fasaden skal kles med grønne 
planter som fungerer i nordisk klima og 
det er planlagt å etablere en takhage.
Prosjektet skal 
gjennomføres 
som
fossilfri byggeplass, og ambisjonen er å 
oppnå sertifiseringen 
BREEAM Excellent.
FORRETNINGSENHET: AF EIENDOM 
ENTREPRENØR: SELTOR AS 
FERDIGSTILLELSE: 2022
EIERANDEL: 50 
%

78 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
ENERGI 
OG MILJØ
OMSETNING 
MNOK
DRIFTSRESULTAT 
MNOK
GEOGRAFISK
TILSTEDEVÆRELSE
1 200 
1 000
800
600
400
200
0
120 
100
80
60
40
20
0
Norge 
Litauen
2017
2018
2019 
2020
2021
2017
2018
2019 
2020
2021
NØKKELTALL
Beløp i MNOK 
Inntekter 
Driftsresultat (EBIT) 
Resultat før skatt 
(EBT) 
Driftsmargin 
Resultatmargin 
Ordrereserve
2021
1 152
109
107
9,4 %
9,3 %
714
2020 
2019 
2018 
2017
962 
1 072 
875 
718
54 
78 
44 
48
52 
75 
41 
49
5,6 % 
7,3 % 
5,0 % 
6,7 %
5,5 % 
7,0 % 
4,7 % 
6,9 %
703 
371 
501 
534
ANSATTE
ORDRERESERVE 
MNOK
ENERGI 
BESTÅR 
AV
254
AF Gruppen 5 413
800
700
600
500
400
300
200
100
0
2017
2018
2019
2020
2021
AF Energi
Enaktiva
AF Energija Baltic
AF Decom 
Rimol Miljøpark 
Jølsen Miljøpark 
Nes Miljøpark
1
152
109
714

 
 
 
 
 
 
 
 
VIRKSOMHETSOMRÅDER 
ANLEGG
BYGG
BETONMAST
EIENDOM
ENERGI OG MILJØ
SVERIGE
OFFSHORE 
79
ØKT 
AKTIVITET 
OG SVÆRT 
GODT 
RESULTAT
Energi og Miljø leverte 
omsetningsvekst og oppnådde en 
betydelig resultatforbedring i 2021. 
AF ser flere muligheter for vekst 
fremover, og ordrereserven er solid.
AF tilbyr energieffektive løsnin- 
ger for bygg og industri, og er en 
ledende aktør innen miljøsane- 
ring, riving og gjenvinning. I AFs 
miljøparker Rimol, Jølsen og Nes, 
sorteres, renses og resirkuleres 
forurenset masse, og over 80 % av 
massene gjenbrukes.
Virksomhetsområdet Energi og 
Miljø består av to forretnings- 
enheter: AF Energi (tidligere 
AF Energi og Miljøteknikk) og 
AF Decom.
KORT OM 2021
Energi og Miljø hadde i 2021 en 
omsetning på MNOK 1 152 (962) og 
et resultat før skatt på MNOK 107 
(52). Dette ga en resultatmargin på 
9,3 % (5,5 %).
AF Decom hadde en betydelig 
omsetningsvekst innen riving og 
gjenvinning i 2021 og leverte et 
svært godt resultat for året. Miljø- 
parkene oppnådde også en sterk 
omsetningsvekst, og lønnsomheten 
var ytterligere forbedret fra 2020.
AF Energi forbedret også lønnsom- 
heten betydelig i 2021, og leverte et 
godt resultat for året. AF Energi ble 
på slutten av året innstilt av Helse 
Sør-Øst RHF til å bygge varme- og 
kjøleanlegg til nytt sykehus i Dram- 
men. Kontrakten har en anslått 
verdi på ca. MNOK 200 ekskl. mva.
Energi og Miljø hadde ved utgan- 
gen av året en ordrereserve på 
MNOK 714 (703).
BÆREKRAFT
Energi og Miljø tilbyr energibespa- 
rende, miljøvennlige og lønnsomme 
tjenester, inkludert oppføring av
energisentraler, miljøsanering-, 
rive- og gjenvinningstjenester, samt
resirkulering av forurensede masser.
Formålet med AFs energivirksomhet 
er å redusere kundenes energiforbruk 
gjennom alternative og fornybare 
løsninger for nye og eksisterende 
bygg. Energieffektivisering kan i de 
fleste tilfeller gi en energibesparelse 
på 20– 50 % og investeringene vil 
være tilbakebetalt for kunden på noen 
få år med nåværende strømpriser.
AFs leveranser garanterer lavere 
energibruk for kunden og reduserer 
klimautslipp for samfunnet.
På Myrvoll 
utenfor Oslo, 
har
AF Energi bygget energisentralen for 
boligprosjektet Damkvartalet. Energi- 
sentralen henter grunnvarme fra 
energibrønner 
under borettslaget, 
og er 
både bra for miljøet samtidig som det 
gir lavere strømregning for beboerne.
Fundamentet 
for 
AFs 
miljøvirksom- 
het er at avfall i stor 
grad kan brukes 
på nytt og være en verdifull ressurs
i en sirkulærøkonomi. AF Decom 
har som mål å kildesortere 95 % av 
avfallsmengden fra rivevirksomhet 
og oppnådde i 2021 en kildesorte- 
ringsgrad på 96 % (96 %). AF Decom 
la i 2021 til rette for gjenvinning av 
14 806 tonn metall. Stålindustrien 
står for ca. 7 % av verdens CO
2
-ut- 
slipp. Gjenbrukt stål har ca. 70 % 
mindre utslipp av CO
2
 
enn malm- 
basert produksjon. Dette tilsvarer en
reduksjon i utslippene på 1 kg CO
2
 
for 
hvert kilo gjenvunnet stål, som betyr 
at AF Decoms virksomhet har bidratt 
til å redusere alternative CO
2
-utslipp 
med 14 806 tonn.
Ved AFs miljøparker 
sorteres, renses 
og resirkuleres forurenset masse
som tradisjonelt deponeres. Miljø- 
parkene har en målsetning om at 
80 % av massene skal gjenbrukes
i lokalmarkedene etter at de er 
gjenvunnet. AFs miljøparker har 
gjenvunnet til sammen 344 437
(528 758) tonn masse i 2021, og rea- 
lisert gjenvinningsgrad av forurenset 
masse var 79 % i 2021. AF Decom 
har ambisjon om å etablere flere 
miljøparker.
MARKEDSUTSIKTER
Etterspørselen etter energi- 
og 
miljørelaterte tjenester er stigende. 
Virksomhetsområdets aktivitet er 
nært knyttet til bygg- og anleggs- 
markedet, og nivået på igangsettelser 
av nye bygg vil påvirke markedet
for riving- og gjenvinningstjenester.
Renset masse fra miljøparkene 
får stadig flere bruksområder, for
eksempel som tilslag i sprøytebetong 
og som strøsand i vintersesongen.
Norske myndighetene har fastsatt 
ambisiøse mål for reduksjon av 
energibruk frem mot 2030, og høye 
strømpriser gjør investeringer i 
energieffektiviserende tiltak svært 
attraktivt. Enova har kartlagt at det 
er et stort vedlikeholdsetterslep på 
offentlig bygningsmasse og store 
effektiviseringsmuligheter knyttet 
til rehabilitering av bygg. I tillegg er 
leveranse av varme- og kjøleanlegg 
for yrkesbygg et interessant marked. 
Prognosesenteret venter at igangsatt 
areal for yrkesbygg vil falle med 7 % 
i 2022, men i Oslo ventes en kraftig 
økning på 70 %. Det forventes totalt 
sett et godt marked for AFs energi- 
og miljøvirksomhet.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
VIRKSOMHETSOMRÅDER 
ANLEGG
BYGG
BETONMAST
EIENDOM
ENERGI OG MILJØ
SVERIGE
OFFSHORE 
81
UTVALGTE
PROSJEKTER
MILJØPROSJEKTET
SVEA
OG
LUNCKEFJELL
Mer enn 100 års gruvehistorie blir i disse dager fjernet på Svea, og området skal 
gjennomgå det største naturrestaureringsprosjektet som noensinne er gjennomført i 
Norge. Når prosjektet er ferdigstilt, er det kun tre vernede bygninger og gjenstander fra 
før andre verdenskrig som blir stående igjen. Resten skal bort, inkludert brakkebygg, 
verkstedhaller, havna, flyplassen og samtlige veier. AF Decom har gjennom entreprise 
2B fjernet 2 000 tonn treverk, 400 tonn brennbart restavfall, 7 000–8 000 tonn stål og 
store mengder betong, og dette skal leveres videre til gjenvinning når isen åpner.
FORRETNINGSENHET: AF DECOM 
OPPDRAGSGIVER: STORE NORSKE 
FERDIGSTILLELSE: DESEMBER 2021 
KONTRAKTSSUM: MNOK 70 EKSKL. MVA
.
ULVEN
ENERGISENTRAL
DAMKVARTALET 
ENERGISENTRAL
HAVØYGAVLEN
VINDPARK
På Ulven har Fortum og DigiPlex sam- 
arbeidet om et prosjekt som omgjør 
spillvarme fra datasenteret til DigiPlex 
til fjernvarme. Energisentralen er den 
første av sitt slag, 
og den er oppført 
av 
AF Energi 
med AF 
Decom og 
JR Anlegg 
som underentreprenør for grunn- 
arbeider og oppsett av elementbygg.
Når sentralen 
er i full drift 
skal den levere 
fjernvarme tilsvarende 
energibehovet til 
ca. 5 000 leiligheter, 
og samtidig skal 
det 
leveres kjøling til datasenteret.
FORRETNINGSENHET: AF ENERGI 
OPPDRAGSGIVER: FORTUM OSLO VARME 
FERDIGSTILLELSE: DESEMBER 2021 
KONTRAKTSSUM: MNOK 34 EKSKL. MVA.
Boligutvikler 
JM bygger 
172 nye 
leilighe- 
ter på Damkvartalet 
ved Myrvoll stasjon, 
og JMs interne klimakrav er at alle nye 
bygninger skal ha 
25 % lavere 
behov for 
innkjøpt energi enn 
det som er 
myndig- 
hetenes krav etter TEK 17. AF Energi
har hatt oppgaven med å bygge en 
energisentral som leverer varmt tappe- 
vann og 
oppvarming 
i form 
av radiatorer 
og forvarming av ventilasjonsluft til 
boligprosjektet. Sentralen 
henter energi 
til oppvarming 
fra 11 
energibrønner 
som 
boret ca. 
350 meter 
ned i grunnen 
under 
parkeringskjelleren.
FORRETNINGSENHET: AF ENERGI 
OPPDRAGSGIVER: MYRVOLL ENERGI 
FERDIGSTILLELSE: MARS 2022 
KONTRAKTSSUM: MNOK 7 EKSKL. MVA.
Havøygavlen i Finnmark er verdens 
nordligste vindpark og 15 vindturbiner 
har vært i 
drift her siden 
2003. Nå skal 
ni 
nye og 
større 
turbiner 
erstatte de 
gamle, 
og kraftproduksjonen per år ventes
å øke med omtrent 50 % fra dagens 
nivå på ca. 90 GWh til ca. 135 GWh.
AF Decom har hatt oppdraget med å 
demontere de gamle vindturbinene, og 
90 % av materialet har blitt tilrettelagt 
for gjenvinning. 
Arbeidet 
har blant 
annet 
involvert en 750 tonn mobilkran og en 
egenprodusert sagbenk for å kunne 
kutte tårndelene opp 
i mindre seksjoner 
for videre transport.
FORRETNINGSENHET: AF DECOM 
OPPDRAGSGIVER: ARCTIC WIND 
FERDIGSTILLELSE: JULI 2021 
KONTRAKTSSUM: MNOK 21 EKSKL. MVA.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
82 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
SVERIGE
OMSETNING 
MNOK
DRIFTSRESULTAT 
MNOK
GEOGRAFISK
TILSTEDEVÆRELSE
4 500 
4 000
3 500
3 000
2 500
2 000
1 500
1 000
500
0
300 
250
200
150
100
50
0
Sverige
2017
2018
2019
2020
2021
2017
2018
2019
2020
2021
NØKKELTALL
Beløp i MNOK
2021
2020
2019
2018
 
2017
Inntekter
4 325
4 138
3 683
2 270
 
1 611 
Driftsresultat (EBIT)
262
219
149
114
 
83
Resultat før skatt (EBT)
257
212
146
113
 
82
Driftsmargin
6,1 %
5,3 %
4,0 %
5,0 %
 
5,2 %
Resultatmargin
6,0 %
5,1 %
4,0 %
5,0 %
 
5,1 %
Ordrereserve
4 766
4 120
2 946
1 578
 
1 760
ANSATTE
ORDRERESERVE 
MNOK
SVERIGE 
BESTÅR 
AV
839
AF Gruppen 5 413
5 000 
4 500
4 000
3 500
3 000
2 500
2 000
1 500
1 000
500
0
2017
2018
2019 
2020
2021
Kanonaden
AF Prefab i 
Mälardalen 
AF Bygg Syd
AF Projektutveckling
AF Härnösand Byggreturer 
HMB
4
325
262
4
766

 
 
 
 
 
 
 
 
VIRKSOMHETSOMRÅDER 
ANLEGG
BYGG
BETONMAST
EIENDOM
ENERGI OG MILJØ
SVERIGE
OFFSHORE 
83
OMSETNINGSVEKST 
OG GODT 
RESULTAT
Omsetningsveksten i Sverige fortsatte i 2021, og var 
hovedsakelig drevet av høy aktivitet i Kanonaden. Sverige 
leverte et godt resultat og forbedret resultatmarginen fra 2020.
AFs svenske virksomhet innen 
anlegg, bygg, eiendom og riving 
er samlet i virksomhetsområdet
Sverige, utenom Betonmast Sverige 
som rapporteres under virksomhets- 
området Betonmast. Det geografiske 
nedslagsfeltet omfatter Göteborg
og Sydsverige samt Stockholm og 
Mälardalen.
Virksomhetsområdet består av 
seks forretningsenheter: Kano- 
naden, AF Prefab i Mälardalen 
(tidligere Pålplintar), AF Bygg 
Syd, AF Projektutveckling, AF 
Härnösand Byggreturer og HMB.
KORT OM 2021
Sverige hadde en omsetning på 
MNOK 4 325 (4 138) i 2021 og et
resultat før skatt på MNOK 257 
(212). Dette ga en resultatmargin på 
6,0 % mot 5,1 % i 2020.
I det svenske anleggsmarkedet 
kan Kanonaden vise til en solid 
omsetningsvekst på 30 % i 2021. 
Høy produksjon og god drift i flere 
store prosjekter bidro til at Kano-
naden leverte et svært godt resultat. 
AF Prefab i Mälardalen leverte svake 
resultater i 2021.
Samlet omsetning i 2021 for bygg- 
enhetene HMB og AF Bygg Syd var 
på nivå med 2020. HMB leverte et 
godt resultat som følge av god drift, 
mens AF Bygg Syd rapporterte svak 
lønnsomhet som reflekterer vari- 
erende prosjektresultater. AF Bygg 
Göteborg ble solgt til Betonmast i 
2021 og ble rapportert som en del av 
Betonmast fra og med 2. kvartal. For 
rivevirksomheten økte aktiviteten i 
2021 fra året før, og AF Härnösand 
Byggreturer fortsetter å levere solid 
lønnsomhet.
AF Projektutveckling, 
AFs eiendoms- 
virksomhet i Sverige, gjennomførte
i 2021 salget av det ferdigstilte 
skoleprosjektet Donnergymnasiet. 
Gevinsten 
fra salget 
påvirket 
resultatet 
for 2021 vesentlig. 
Enheten hadde 
ved 
utgangen av 2021 to boligprosjekter 
med totalt 115 enheter i produksjon.
Ordrereserven til Sverige var per
31. desember 2021 MNOK 4 765 
(4 120).
Etter årets slutt inngikk AF Gruppen 
en avtale med Betonmast AS om kjøp 
av 100 % av aksjene i Betonmast 
Sverige AS, som eier alle drifts- 
selskapene til Betonmast i Sverige.
AF Gruppen vil samle alle svenske 
virksomheter i virksomhetsområdet 
Sverige for å sikre et sterkt funda- 
ment for lønnsom vekst.
BÆREKRAFT
Virksomhetsområdet Sverige bygger 
samfunnsnyttige bygg og anlegg som 
skoler, eldreboliger, renseanlegg og 
vindparker. Materialbruk og trans- 
port av masse er viktige drivere for 
CO
2
-utslipp, og AF samarbeider med 
byggherren for å finne miljøvennlige 
løsninger.
AF har som mål å halvere klimagass- 
utslippene og halvere avfallsmengder 
som ikke kan gjenbrukes eller gjen- 
vinnes innen 2030. Sverige ønsker
å minimere avfall som produseres 
på byggeplasser og har et mål om å 
kildesortere minimum 80 %. I 2021 
oppnådde virksomhetsområdet Sve- 
rige en kildesorteringsgrad på 65 % 
for bygging, 62 % for rehabilitering 
og 97 % for riving.
AF Gruppen Sverige ble i 2021 med 
i «Färdplan 2045» som er bygg- og
anleggssektorens bidrag til Sveriges 
mål om fossilfrihet innen 2045.
AF Gruppen Sverige begynte i 2021 
å kartlegge virksomhetens klima- 
påvirkning for å kunne lage gode 
mål og handlingsplaner. For å styrke 
kompetansen inkluderer HMS-kurs 
nå økt opplæring innenfor miljø og 
bærekraft, med søkelys på klima- 
påvirkning og hvordan prosjektene 
skal drive miljøarbeid i praksis.
MARKEDSUTSIKTER
Den økonomiske innhentingen etter 
pandemien pågår 
fortsatt, og 
utsikter 
til økonomisk vekst er positivt for 
bygg- og anleggsmarkedet. Bygg- 
företagen har ikke kommet med en 
prognose for 2022 grunnet usik- 
kerheten rundt sementproduksjon
i Sverige. Cementa, som står for ca. 
75 % av sementen som brukes i Sve- 
rige, fikk 
i november 
i fjor 
midlertidig 
tillatelse til å fortsette kalkutvinnin- 
gen for sementproduksjon ut 2022. 
Prisutviklingen på stål og trevare 
skaper også usikkerhet for AFs sven- 
ske virksomhet. Krigen i Ukraina og 
økt geopolitisk usikkerhet medfører 
ytterligere press på råvarepriser og 
økt risiko for leveranseproblemer.
Boligmarkedet i Sverige var også 
i 2021 preget av prisøkninger og
økte salgsvolumer. Svensk Mäklar- 
statistik rapporterte en prisvekst 
på 7 % for leiligheter og 13 % for 
eneboliger i 2021. Riksbanken 
besluttet i februar 2022 å opprett- 
holde nullrente, og har uttalt at de 
forventer å holde styringsrenten på 
null ut prognoseperioden til 2024. 
Oppsummert synes markedsutsik- 
tene i Sverige å være gode selv om 
høye råvarepriser, krigen i Ukraina
og geopolitisk uro gir økt usikkerhet 
på kort sikt.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
VIRKSOMHETSOMRÅDER 
ANLEGG
BYGG
BETONMAST
EIENDOM
ENERGI OG MILJØ
SVERIGE
OFFSHORE 
85
UTVALGTE
PROSJEKTER
SERGELGATAN
Sergelgatan i Stockholm går fra Hötorget til Sergels torg, og når den ble innviet i 
1959, var det Sveriges første ordentlige gågate – bilfri og full av butikker fra første 
stund. Eiendomsselskapet Vasakronan har besluttet å renovere og fornye både 
kontorer og butikker på gateplan i Sergelgatan, og skal investere totalt MSEK 5 000 
i området. AF Härnösand Byggreturer startet høsten 2020 med å utføre manuell og 
maskinell riving, samt sanering i området. Arbeidet forventes å bli fullført i 2022.
FORRETNINGSENHET: AF HÄRNÖSAND BYGGRETURER 
OPPDRAGSGIVER: VASAKRONAN
FERDIGSTILLELSE: 2022 
KONTRAKTSSUM: MSEK 50 EKSKL. MVA.
LOGISTIKKTERMINAL
 
I ESKILSTUNA
I Eskilstuna Logistikpark bygger 
Coop en av Sveriges største logistikk- 
terminaler for næringsmidler. Tomten
har et areal tilsvarende 51 fotballbaner 
og det helautomatiserte anlegget har 
fått et bebygd areal på 77 400 kvm, tre 
høylagre og jernbaneskinner helt inn 
på tomten. Kanonadens datterselskap, 
Bergbolaget, utførte grunnarbeidene til 
den nye terminalen. Arbeidet omfattet 
sprenging av 280 000 kubikkmeter fjell 
der steinmassene er blitt brukt videre
i prosjektet.
FORRETNINGSENHET: KANONADEN 
OPPDRAGSGIVER: TOMMY ALLSTRÖMS BYGG- 
PRODUKTION
FERDIGSTILLELSE: FEBRUAR 2022 
KONTRAKTSSUM: MSEK 142 EKSKL. MVA.
EIENDOMSUTVIKLING
 
I CELCIUSGATAN
AF Projektutveckling og Aspelin 
& Ramm har i felleskap utviklet 
eiendommen Celciusgatan 10 i
Göteborg. Det ærverdige teglbygget 
var tidligere kontor for Eriksberg 
Mekaniske Verksted, og er nå blitt 
renovert og ferdigstilt for friskolen 
Donnergymnasiet, som er ny leietaker. 
AF Bygg Göteborg har gjennomført 
arbeidet med å rehabilitere og tilpasse 
bygningsmassen på totalt 4 000 kvm 
for elever og ansatte til skolestart i 
januar 2022. Salg av eiendommen ble 
gjennomført i desember 2021.
FORRETNINGSENHET: AF PROSJEKTUTVECLING 
ENTREPRENØR: AF BYGG GÖTEBORG 
FERDIGSTILLELSE: 2021
EIERANDEL: 50 %
STADSGÅRDEN
I HALMSTAD
I den sentrale bydelen 
Västra Förstaden 
i Halmstad, bygges det nye kvartalet 
Brf Stadsgården som vil bestå av
103 nye boliger. AF Bygg Syd har 
byggentreprisen for prosjektet, som 
er utviklet i et partnerskap mellom 
AF Projektutveckling og Wood & 
Hill.
I prosjektets nærområde skal 
det i løpet 
av få 
år etableres 
ca. 450 boliger, 
skoler 
og kontorer, og det blir gangavstand
til restauranter, butikker, friområder 
og flotte strender. Brf Stadsgården 
er
nær utsolgt og første innflytting ventes 
i andre kvartal 2022.
FORRETNINGSENHET: AF BYGG SYD 
OPPDRAGSGIVER: WOOD & HILL OG AF PROSJEK- 
TUTVECLING
FERDIGSTILLELSE: 2022 
KONTRAKTSSUM: MSEK 170 EKSKL. MVA.

86 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
OFFSHORE
OMSETNING 
MNOK
DRIFTSRESULTAT 
MNOK
GEOGRAFISK
TILSTEDEVÆRELSE
1 000 
800
600
400
200
0
100 
 
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
-80
-100
Norsk og britisk 
sokkel 
Norge
UK
2017
2018
2019
2020
2021
2016
2017
2019
2020
2021
NØKKELTALL
Beløp i MNOK 
Inntekter 
Driftsresultat (EBIT) 
Resultat før skatt 
(EBT) 
Driftsmargin 
Resultatmargin 
Ordrereserve
2021
848
83
78
9,8 %
9,2 %
1 515
2020 
2019 
2018 
2017
672 
679 
655 
664
-25 
-83 
-21 
59
-40 
-94 
-27 
49
-3,7 % 
-12,2 % 
-3,2 % 
8,8 %
-5,9 % 
-13,9 % 
-4,1 % 
7,4 %
1 365 
1 351 
1 456 
916
ANSATTE
ORDRERESERVE 
MNOK
OFFSHORE 
BESTÅR 
AV
214
1 600 
1 400
1 200
1 000
800
600
400
200
0
AF Offshore Decom
AF Offshore Decom 
UK Ltd. 
AF Miljøbase Vats
AF AeronMollier
AF Gruppen 5 413
2017
2018
2019
2020
2021
848
83
1
515

 
 
 
 
 
 
 
 
VIRKSOMHETSOMRÅDER 
ANLEGG
BYGG
BETONMAST
EIENDOM
ENERGI OG MILJØ
SVERIGE
OFFSHORE 
87
HØY 
AKTIVITET 
OG SVÆRT 
GOD
LØNNSOMHET
Til tross for utfordrende 
markedsforhold, har høy produksjon på 
Vats og vellykkede offshorekampanjer 
resultert i omsetningsvekst og solid 
lønnsomhet for Offshore i 2021.
AF har en variert aktivitet mot 
maritim virksomhet og olje og 
gass-sektoren. Tjenestene spen- 
ner fra nybygg og modifikasjon av
systemer for klimakontroll (HVAC) 
for offshore- og det marine marke- 
det, til fjerning og gjenvinning av 
offshoreinstallasjoner. AF har et 
moderne anlegg for miljøsanering
i Vats.
Offshore består av forretnings- 
enhetene AF Offshore Decom og 
AF AeronMollier.
KORT OM 2021
Offshore hadde en omsetning på 
MNOK 848 (672) i 2021. Resultat før 
skatt ble MNOK 78 (-40). Det ga en 
resultatmargin på 9,2 % mot -5,9 %
i 2020.
AF Offshore Decom økte omset- 
ningen og forbedret lønnsomheten 
betydelig i 2021 
sammenlignet med 
året før. Det gode resultatet i 2021 
skyldes i hovedsak høy produksjon 
og god drift på AF Miljøbase Vats,
samt vellykket 
gjennomføring av 
flere 
offshorekampanjer. Fairfield Decom 
ble avviklet i 3. kvartal 2021, og ned- 
skrivningen påvirket resultatet med 
MNOK -11. I tillegg har det foregått 
forberedende arbeider til kommende 
offshorekampanjer og riving på 
miljøbasen i 2022. Det forventes høy 
riveaktivitet på Vats også i 2022.
AF AeronMollier rapporterte lavere 
omsetning i 2021 enn i året før, men 
opprettholdt et positivt resultat.
Omsetningsnedgangen skyldes blant 
annet utsettelser av flere prosjekter 
grunnet covid-19, og lavere aktivi- 
tet bidro til svakere lønnsomhet.
Til tross for utfordrende markeds- 
forhold har det vært god aktivitet i
serviceprosjekter på installasjoner 
på norsk sokkel.
Ved årsslutt hadde virksomhets- 
området Offshore en ordrereserve 
på MNOK 1 515 (1 365).
BÆREKRAFT
AFs offshorevirksomhet leverer 
samfunnsnyttige og miljøvennlige 
tjenester på en sikker og lønn- 
som måte. AF Offshore Decoms 
forretningside bygger på å løse
en betydelig samfunnsutfordring 
gjennom å fjerne og gjenvinne 
utrangerte oljeplattformer. Enhe- 
ten har som mål å gjenvinne mest 
mulig av materialene i de utrangerte 
offshoreinstallasjonene. Enheten 
har de siste årene oppnådd en 
kildesorteringsgrad på 94 % på kon- 
struksjonene for gjenvinning, hvor 
metall er hovedkomponenten. Gjen- 
bruk av stål har 70 % mindre utslipp 
av CO
2
 
enn malmbasert produksjon, 
som tilsvarer en utslippsreduksjon 
på 1 kg CO
2
 
per kilo gjenvunnet stål.
AF Offshore Decom har revet og 
tilrettelagt for gjenvinning av 40 990
(19 153) tonn stål i 2021, med 
tilsvarende reduksjon av alternative 
CO
2
-utslipp på 40 990 (19 153) tonn.
AF AeronMolliers virksomhet 
bidrar til å redusere klimagass- 
utslipp gjennom elektrifisering 
og energieffektivisering av marin 
sektor. Enheten har i 2021 levert 
flere ulike typer ventilasjons- og
kjøleanlegg for energioptimalisering 
av driften av ferjer, cruiseskip og 
andre kommersielle fartøy. Flere
av leveransene inkluderer egen- 
utviklet automasjonssystem med 
overvåking og fjernstyring fra land, 
som reduserer behovet for å sende 
serviceingeniører til skipene.
MARKEDSUTSIKTER
Ifølge den britiske bransjeorgani- 
sasjonen Oil & Gas UK forventes et 
høyt volum innen riving og fjerning 
av utrangerte oljeinstallasjoner 
fremover. I perioden 2020 til 2029
ventes det at over 1 000 000 tonn 
toppdekk skal fjernes i Nordsjøen. 
Dette gjelder i britisk, dansk og 
nederlandsk sektor. Markedet for 
fjerning av offshoreinstallasjoner har 
vært preget av utsettelser og sterk 
konkurranse, men dagens dekom- 
misjoneringstakt av plattformer 
innebærer at det vil ta operatørene 
ca. 100 år å gjenvinne dagens instal- 
lasjoner. En økning av tempoet vil 
føre til økt etterspørsel etter denne 
typen tjenester. Resirkulering av
stål fra utrangerte oljeplattformer 
representerer et betydelig bidrag til 
reduserte klimagassutslipp sammen- 
lignet med ordinær stålproduksjon. 
Dette vil kunne bidra positivt for 
etterspørselen etter disse tjenestene 
fremover.
For AFs offshorevirksomhet innen 
klimakontroll (HVAC) samt ved- 
likehold og modifikasjoner, er 
markedsforholdene fortsatt kre- 
vende. Elektrifisering av marin 
sektor og installasjoner på norsk 
sokkel gir imidlertid nye markeds- 
muligheter. CO
2
-avgiften er 766 kr/ 
tonn i 2022, og i stortingsmeldingen 
Klimaplan for 2021–2030 er det 
signalisert at den skal økes til
2 000 kr/tonn i 2030. Dette kan 
bidra til å akselerere elektrifiserings- 
takten. Økte investeringer i havvind 
gir også nye markedsmuligheter for 
AFs virksomhet.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
VIRKSOMHETSOMRÅDER 
ANLEGG
BYGG
BETONMAST
EIENDOM
ENERGI OG MILJØ
SVERIGE
OFFSHORE 
89
UTVALGTE
PROSJEKTER
ENERGIEFFEKTIV
LADING
AV
EL-FERGER
Norled er et av landets største ferje- og hurtigbåtsrederier, og har startet 
konverteringen fra fossil energi til bærekraftig energi for sine båter. På elektrifiserte 
ferger benytter man hurtiglading av batteripakkene, men dette skaper betydelig 
varme. AF AeronMollier har levert energipakker for batteriladere til flere av Norleds 
elektrifiserte 
ferger, og 
benytter 
systemet Aeron 
Energy Recovery 
System (AERS) 
som 
optimaliserer energiforbruket. 
Tradisjonelt fjernes varmen 
fra hurtiglading ved 
hjelp 
av en kjølemaskin, men AF AeronMollier har 
levert en teknisk løsning som ved hjelp 
av sjøvann gjør det mulig å kjøle ned anlegget med en brøkdel av energiforbruket.
FORRETNINGSENHET: AF AERONMOLLIER 
OPPDRAGSGIVER: NORLED 
FERDIGSTILLELSE: LØPENDE
BRAE
BRAVO
EKOFISK,
CAT
3
SUNRISE
WIND
Etter å 
ha produsert 
mer enn 
500 mil- 
lioner 
fat 
oljeekvivalenter siden 
1988, 
ble dekommisjonering av 
plattformen 
Brae Bravo startet våren 2021.
Oppdraget er et samarbeid mellom 
AF Offshore Decom og Heerema 
Marine Contractors, og involverer to 
av verdens største kranfartøy, Thialf 
og Sleipnir. Offshorekampanjene skal 
gjennomføres i perioden 2021–2022, 
og i 2021 ble plattformens toppdekk
og jacket 
fjernet og 
transportert til 
AFs 
miljøbase i Vats for videre demontering 
og gjenvinning.
FORRETNINGSENHET: AF OFFSHORE DECOM 
OPPDRAGSGIVER: TAQA
FERDIGSTILLELSE: 
2021
Siden 2017 har AF Offshore Decom 
jobbet som underentreprenør for 
Heerema Marine Contractors med å 
fjerne og gjenvinne fire plattformer 
tilknyttet Ekofisk-feltet for sluttkunde 
ConocoPhilips. Oppdraget har 
inkludert prosjektering, forberedende 
arbeider, fjerning og gjenvinning av 
plattformene, og i 2021 ble den siste 
installasjonen mottatt på AFs miljøbase 
i Vats. Totalt er rundt 36 000 tonn stål 
kuttet opp, renset og kildesortert, som 
tilsvarer en reduksjon på 36 000 tonn 
CO
2
-ekvivalenter.
FORRETNINGSENHET: AF OFFSHORE DECOM 
OPPDRAGSGIVER:
HEEREMA MARINE CONTRACTORS 
FERDIGSTILLELSE: 2021
Langs kysten til Long Island bygges 
vindparken Sunrise Wind. Når vind- 
parken står ferdig, vil den forsyne 
nærmere 600 000 husstander i New 
York fornybar energi. Aker Solutions 
skal bygge omformerstasjonen 
(HVDC) 
som samler energi fra 94 vindturbiner 
og sender energi via et høyspent 
distribusjonsnettverk til mottaker- 
stasjonen på land. AF AeronMollier
har deltatt i konseptutviklingen og 
skal levere ventilasjons- 
og kjøle- 
utstyret som er nødvendig 
for å holde 
omformerstasjonen 
i kontinuerlig 
drift
og sikre 
pålitelig 
forsyning 
til New 
Yorks 
kraftnett.
FORRETNINGSENHET: AF AERONMOLLIER 
OPPDRAGSGIVER: AKER SOLUTIONS 
FERDIGSTILLELSE: 2024

 
 
 
 
 
 
 
STÅLKONTROLL
AF Miljøbase Vats er et spesialbygd landbasert anlegg for mottak og 
kildesortering av utrangerte offshoreinstallasjoner. Det ligger flere 
måneders planlegging bak hvert eneste mottak, og når de gigantiske 
konstruksjonene skal inn på basen er sikkerhet og beskyttelse av lokalt miljø 
høyt prioritert. Mottak, demontering og kildesortering av plattformen
Brae Bravo har vært et sentralt prosjekt på miljøbasen i 2021. AF har 
sammen med Heerema Marine Contractors hatt oppgaven med å fjerne 
Brae Bravo-plattformen fra Nordsjøen, og med 
hjelp fra to av verdens største 
kranfartøy, Thialf og Sleipnir, har totalt 36 000 tonn blitt løftet inn på basen.
91

 
 
 
 
 
 
SIRKULÆR ØKONOMI I PRAKSIS. 
Kildesortert stål fra 
plattformene leveres fra basen til videreforedling og 
blir omformet til nye råvarer som armeringsjern. Ved 
å 
gjenbruke stålet tar vi vare på våre verdifulle ressurser 
og samtidig skånes miljøet betydelig sammenlignet 
med tradisjonell malmbasert produksjon.
. 
AKSJONÆR 
- 
INFORMASJON

 
 
 
 
 
 
 
 
 
94 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
KONSERNLEDELSEN
SVERRE 
HÆREM
(1965)
Konserndirektør finans
Sverre Hærem har vært konserndirektør finans i AF 
siden 2007. I 2012–2013 var han i tillegg konsern- 
direktør for virksomhetsområdet Energi. Han har 
tidligere arbeidet som finansdirektør i Fjord Sea- 
food ASA og økonomidirektør i Dyno. Sverre 
Hærem er utdannet siviløkonom fra Handels- 
høyskolen BI. Per 31.12.21 eier han 149 912 aksjer 
og har 23 110 opsjoner i AF Gruppen ASA.
AMUND TØFTUM
(1978)
Konsernsjef
Amund Tøftum ble 
ansatt i AF 
i 2005 
og var
konserndirektør for Bygg, 
Betonmast 
og Offshore 
før 
han i 2020 
ble konsernsjef 
i AF Gruppen. Tøftum har 
også vært 
prosjektdirektør 
i AF Offshore Decom
og har erfaring fra 
forretningsutvikling og 
ulike driftsroller 
i AF. 
Tøftum 
er utdannet sivilingeniør
fra NTNU. 
Per 31.12.21
eier han 120 
365 aksjer og
har 20 
833 opsjoner 
i AF 
Gruppen ASA.
IDA AALL 
GRAM
(1977)
Konserndirektør
Ida Aall Gram har ansvar 
for virksomhetsområdet 
Eiendom, samt HR og 
kommunikasjon. Hun kom
til AF som porteføljedirektør 
i AF Eiendom i 2017. Hun 
har tidligere erfaring
fra Gyldendal, Orkla 
Eiendom og McKinsey og 
er utdannet siviløkonom 
fra BI. Per 31.12.21 eier 
hun 19 749 aksjer og
har 20 488 
opsjoner 
i AF Gruppen ASA.
EIRIK WRAAL
(1979)
Konserndirektør
Eirik Wraal har ansvaret for 
virksomhetsområdet 
Energi 
og Miljø, rehabiliterings- 
porteføljen i Bygg og for 
samfunnsansvar i 
AF Grup- 
pen. Han 
var tidligere leder 
for AF Decom og har vært
i AF siden 2004. Wraal har 
også hatt ulike driftsroller 
innen AFs 
miljøvirksomhet 
og er 
utdannet 
sivilingeniør 
fra NTNU. Per 31.12.21 
eier 
han 33 559 aksjer og har
20 660 
opsjoner 
i 
AF Gruppen 
ASA.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AKSJONÆRINFORMASJON
KONSERNLEDELSEN
STYRET
EIERSTYRING OG 
SELSKAPSLEDELSE
AKSJEN 
95
TORMOD 
SOLBERG
(1971)
Konserndirektør
Tormod Solberg startet i AF i 2006 og har ansvar for 
nybyggsporteføljen i virksomhetsområdet Bygg. Han 
kom inn i konsernledelsen fra stillingen som økonomi- 
direktør i AF Bygg Oslo, og har tidligere vært direktør 
for kvalitet og risiko, der han var sentral i etableringen 
av AF Gruppens modell for risikostyring. Solberg har 
bakgrunn som prosjektleder i ABB og som konsulent i 
PwC. Han er utdannet siviløkonom fra Norges Handels- 
høyskole. Per 31.12.21 eier han 44 865 aksjer og har
14 513 opsjoner i AF Gruppen.
BÅRD FRYDENLUND
(1968)
Konserndirektør
Bård Frydenlund 
har ansvaret 
for virksomhetsområdene 
Sverige og Betonmast. Han 
var tidligere direktør for 
personal og organisasjon
og har siden 2000 hatt 
forskjellige roller innen 
personal 
og økonomi. 
Bård 
Frydenlund er utdannet 
diplomøkonom og
Master 
of Management 
fra BI. Per 31.12.21 eier 
han 171 183 aksjer og
har 20 833 
opsjoner i
GEIR FLÅTA
(1978)
Konserndirektør
Geir Flåta har ansvar for 
virksomhetsområdene 
Anlegg og Offshore. Han 
har tidligere vært direktør 
for AF Nybygg og har bred 
prosjekt- 
og ledererfaring 
fra bygg- og anleggsvirk- 
somheten i AF. Flåta har 
en MBA fra NHH og er 
utdannet sivilingeniør fra
NTNU. Per 31.12.21 eier han 
1 295 aksjer og har 20 488 
opsjoner i AF Gruppen ASA.
AF Gruppen ASA. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
96 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
STYRET
PÅL EGIL RØNN
(1968)
Styrets leder
Pål Egil Rønn var konsernsjef i AF Gruppen fra 2007 til 2015. 
Fra han begynte i 1999, hadde han ulike lederstillinger i
AF. Øvrige styreverv inkluderer Bouvet ASA, Sparebank 1 
Gudbrandsdalen og Øster Hus Gruppen AS. Han er utdannet 
sivilingeniør med doktorgrad fra NTNU.
HEGE BØMARK
(1963)
Styremedlem
Hege Bømark har bakgrunn 
som finansanalytiker i 
Fearnley 
Finans 
(Fonds) 
AS og 
Orkla Finans (Fondsmegling) 
AS. Hun har tidligere vært 
styremedlem blant annet
i Norwegian Property ASA, 
Fornebu Utvikling ASA og 
BWG Homes ASA, 
og er i 
dag 
styremedlem i Europris ASA 
og OBOS-banken AS. Hun
er utdannet 
siviløkonom 
fra 
Norges Handelshøyskole.
KRISTINA 
ALVENDAL
(1972)
Styremedlem
Kristina Alvendal er 
administrerende 
direktør 
og eier av selskap innen 
eiendomsutvikling, og
tidligere CEO for 
Airport City 
Stockholm AB. Alvendal har 
hatt en lang 
politisk karriere 
i Stockholm, blant annet 
som viseborgermester i 
Stockholm med ansvar for 
by- og eiendomsutvikling. 
Hun har 
også flere styreverv. 
Hun er utdannet jurist med
KENNETH 
SVENDSEN
(1973)
Styremedlem
Kenneth Svendsen 
er 
ansattrepresentant i 
styret. Han har vært
i AF Gruppen siden 1998 
og har hatt flere roller i 
selskapet, blant annet som
stikningsleder, driftsleder 
og 
prosjektleder. Han jobber
i dag som avdelingsdirektør 
i AF Anlegg. Han 
er utdannet 
ingeniør bygg og anlegg fra 
Høgskolen i Narvik.
KRISTIAN 
HOLTH
(1984)
Styremedlem
Kristian Holth har bakgrunn 
som økonomidirektør i
KB Gruppen AS og i Contiga 
AS. Han har også erfaring 
fra McKinsey & Company. 
Andre styreverv inkluderer 
blant annet Gunnar Holth 
Grusforretning AS, BRG 
Entreprenør AS og Grunn- 
Service AS. Han er utdannet 
sivilingeniør i industriell 
økonomi fra NTNU.
fordypning 
i engelsk lov. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AKSJONÆRINFORMASJON
KONSERNLEDELSEN
STYRET
EIERSTYRING OG 
SELSKAPSLEDELSE
AKSJEN 
97
HILDE 
WIKESLAND 
FLAEN
(1983)
Styremedlem
Hilde Wikesland Flaen 
er ansattrepresentant i
styret. Hun har vært 
ansatt 
i AF Gruppen siden 2008
og har variert erfaring blant 
annet som 
prosjektingeniør, 
driftsleder, anleggsleder og 
kontraktsleder i AF Anlegg. 
Hun er utdannet sivil- 
ingeniør i Byggeteknikk og 
arkitektur fra UMB.
ARNE SVEEN
(1970)
Styremedlem
Arne Sveen er ansatt- 
representant i styret. Han 
har jobbet i AF siden 1999, 
de siste fjorten årene
som hovedtillitsvalgt og 
hovedverneombud i AF 
med ansvar for Fellesover- 
enskomsten for byggfag. 
Tidligere jobbet han som 
kranfører/grunnarbeider
i AF Bygg Oslo.
SALOUME 
DJOUDAT
(1977)
Styremedlem
Saloume Djoudat har 
vært partner i Bull & Co 
Advokatfirma AS siden 
2013, og 
har tidligere vært 
juridisk rådgiver i Uno-X 
Energi AS. I Bull & Co 
jobber hun primært med 
selskapsrett, herunder 
M&A, risikohåndtering og
kontraktsforhandlinger, og 
hun er også styremedlem i 
Atea ASA. Hun er utdannet 
jurist fra 
Det juridiske 
fakultet
ARNE BAUMANN
(1962)
Styremedlem
Arne Baumann er 
konserndirektør 
for OBOS 
Boligutvikling i Norge og 
Sverige. Han har jobbet i 
OBOS siden 2002 og har 
bred erfaring både med 
utvikling av boliger og 
utvikling og forvaltning 
av næringsbygg. Han er
utdannet siviløkonom fra BI 
og har 
en MBA fra 
University 
of Wisconsin-Madison.
ved Universitetet 
i Oslo. 
KJETEL 
DIGRE
(1969)
Styremedlem
Kjetel Digre 
er konsernsjef 
i Aker Solutions. 
Han var 
tidligere 
Senior Vice President Operations i Aker BP, hvor han blant 
annet jobbet med digitalisering av norsk sokkel. Han har
en lang karriere som toppleder hvor han har ledet store 
offshore-prosjekter for 
Equinor som 
Johan Sverdrup 
og Gjøa- 
prospektene. Han er utdannet MSc Subsea Engineering fra 
Heriot-Watt University.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
98 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN
EIERSTYRING 
OG
SELSKAPSLEDELSE
AF Gruppen er et verdibasert 
selskap med sterk kultur. Sammen med 
prinsippene for risikostyring utgjør 
verdiene 
grunnsteiner 
i foretaksstyringen.
VIKTIGE HENDELSER 
I 2021
I 2021 ble arbeidet med å følge opp operasjonaliseringen 
av strategien som skal gjelde frem mot 2024 en sentral 
styresak. Strategien viderefører ambisjonen om 
lønnsom- 
het og vekst 
og målet for 
2024 er en 
omsetning på 40 
mrd. 
og en driftsmargin på 7 %. For første gang ble det også 
fastsatt mål knyttet til klima og miljø: innen 2030 skal
AF Gruppen halvere relative klimagassutslipp og halvere 
usortert avfall og forurensede masser som går til forbren- 
ning eller deponi 
som andel av 
omsetning per 
tjenestetype. 
Fire initiativ 
skal prioriteres 
for å 
nå målene: 
fag og 
ledelse, 
kunder og leverandører, klima og miljø, samt innovasjon.
Dette året tok styret del i AF Gruppens analyse av 
klimarisiko i henhold til TCFD-rammeverket, som er 
et rammeverk for klimarisikorapportering etablert av 
G20-landene. AF har identifisert, evaluert og rangert 
22 klimarisikomomenter relatert til fysisk risiko, over-
gangsrisiko og ansvarsrisiko. Ved bruk av AF Gruppens 
metodikk for risikostyring har dette resultert i en priori- 
tert topp 10-liste over de risikomomentene som vurderes 
å ha størst utfallsrom i positiv eller negativ retning.
Styret har 
også vurdert 
strategiske vekstmuligheter 
som 
involverer partnerskap for AF Offshore Decom i 2021.
STYRETS ARBEID
God eierstyring og rammene for selskapsledelse er styrets 
ansvar. Styret vurderer årlig AF Gruppens prinsipper og 
praksis for eierstyring og selskapsledelse og avlegger en 
redegjørelse i samsvar med den norske anbefalingen av
14. oktober 2021, jf. www.nues.no.
Styret har en fastsatt årsplan for sitt arbeid. Års- 
planen omfatter gjennomgang av risikoområder og 
intern kontroll, samt godkjennelse av strategi, kvartals- 
regnskap, årsregnskap og budsjett. I tillegg gjøres det en
gjennomgang av verdigrunnlag, retningslinjer for etikk og 
samfunnsansvar samt organisasjonsstruktur.
I tillegg 
til de 
faste sakene 
behandler 
styret alle 
potensi- 
elle oppkjøp, 
tomteinvesteringer 
og kontrakstilbud 
med en 
kontraktssum over MNOK 600. Tilbudene vurderes 
etter 
blant 
annet 
strategiske, 
finansielle 
og organisatoriske 
krite- 
rier, og 
vesentlige risikoforhold 
belyses særlig. 
Kontrakter 
med lavere kontraktssum behandles også i styret 
dersom 
risikobildet 
eller andre 
forhold tilsier 
det. I 
2021 behandlet 
styret 10 tilbud før tilbudsinnlevering.
STYRET
Medlemmer 
Antall aksjer 
1)
 
Oppmøteandel 
Pål Egil Rønn (leder) 
207 225 
12/12 
Arne Baumann 
17 183 709 
11/11 
Kristian Holth 
15 716 856 
12/12 
Hege Bømark 
- 
12/12 
Saloume Djoudat 
- 
8/8 
Kjetel Digre 
- 
11/11 
Kristina Alvendal 
- 
12/12 
Kenneth Svendsen 
104 130 
12/12 
Hilde W. Flaen 
27 337 
12/12 
Arne Sveen 
- 
12/12 
1)
 
Antall aksjer eid per 31.12.21 inkluderer aksjer tilhørende den nærmeste 
familie og selskaper der vedkommende har avgjørende innflytelse. 
Fullstendig redegjørelse for 
eierstyring og 
selskapsledelse er 
tilgjengelig på afgruppen.no
STYRETS 
REVISJONSUTVALG 
Kristian Holth (leder) 
Hege Bømark 
Kjetel Digre 
STYRETS 
KOMPETANSE- 
OG GODTGJØRELSESUTVALG 
Pål Egil Rønn 
(leder) 
Saloume Djoudat 
Arne Baumann 
Kristina Alvendal 
VALGKOMITÉ 
Roar Engeland (leder) 
Marianne E. Johnsen 
Roy G. Holth 
Erik T. Veiby 
EKSTERN 
REVISOR 
PricewaterhouseCoopers AS 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AKSJONÆRINFORMASJON 
KONSERNLEDELSEN
STYRET
EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE
AKSJEN 
99
AFS 
ETTERLEVELSE 
AV 
NUES
Punkt i Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse (NUES) 
Avvik fra anbefalingen 
1
Redegjørelse for eierstyring og selskapsledelse 
Ingen avvik 
2
Virksomhet 
Ingen avvik 
3
Selskapskapital og utbytte 
Ingen avvik 
4
Likebehandling av aksjeeiere og transaksjoner med nærstående 
Ingen avvik 
5
Fri omsettelighet 
Ingen avvik 
6
Generalforsamling 
To avvik, se tekst under 
7
Valgkomité 
Ett avvik, se tekst under 
8
Bedriftsforsamling og styre, sammensetning og uavhengighet 
Ingen avvik 
9
Styrets arbeid 
Ingen avvik 
10
Risikostyring og internkontroll 
Ingen avvik 
11
Godtgjørelse til styret 
Ingen avvik 
12
Godtgjørelse til ledende ansatte 
Ett avvik, se tekst under 
13
Informasjon og kommunikasjon 
Ingen avvik 
14
Selskapsovertakelse 
Ingen avvik 
15
Revisor 
Ingen avvik 
AVVIK 
FRA 
NORSK 
ANBEFALING 
FOR 
EIERSTYRING OG 
SELSKAPSLEDELSE
Etter styrets 
vurdering 
har AF Gruppen 
avvik knyttet 
til tre 
av punktene 
i anbefalingen: 
Punkt 6. Generalforsamling 
AF Gruppen har to avvik fra anbefalingen på dette punktet. 
Generalforsamlingen ledes 
ikke av 
en uavhengig 
møteleder, men 
av styrets leder. 
Det er vedtektsfestet 
at generalforsamlingen 
skal 
ledes av styreleder. 
Behovet for 
uavhengig møteledelse 
har heller 
ikke vært vurdert 
som nødvendig 
ut fra 
sakene som 
behandles på 
generalforsamlingen 
og liten 
grad av 
uenighet 
blant aksjonærene. 
Det andre avviket 
fra dette punktet 
er at ikke alle 
medlemmer 
av styret 
møter på generalforsamlingen. Styret vurderer det som tilstrekkelig 
at styrets leder 
samt leder 
av revisjonsutvalget 
og kompetanse- 
og 
godtgjørelsesutvalget 
er tilstede. Andre 
styremedlemmer 
vil møte 
ved behov. 
Punkt 7. Valgkomité 
AF Gruppen 
har ett avvik 
fra anbefalingen 
på dette punktet. 
Flertallet 
i 
valgkomitéen er ikke uavhengig av styret. 
Punkt 12. Godtgjørelse til ledende ansatte 
AF Gruppen har ett avvik fra anbefalingen på dette punktet. 
Det er 
ikke tak 
på resultatavhengig 
godtgjørelse 
for ansatte. 
Dette er 
vedtatt 
av styret og 
begrunnet med et 
ønske om at 
ansatte, på samme 
måte 
som eierne, skal ha mulighet til å få del av verdiskapningen uten 
begrensning. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
100
ÅRSRAPPORT 
2021
AF GRUPPEN
AF Gruppen skal over tid gi aksjonærene en 
konkurransedyktig 
avkastning. 
AF-aksjen 
hadde 
en positiv 
utvikling i 2021. Inkludert utbytte på 10,50 kroner, endte 
AF-aksjen med en totalavkastning på 16,2 % for året.
AF-aksjen var priset til 193,60 kroner ved utgangen av 
årets siste handelsdag i 2021. Ved utgangen av 2020 var 
kursen 175,60. Justert for utbytte på 10,50 kroner per 
aksje gir det en totalavkastning på 16,2 % i 2021. Oslo 
Børs hovedindeks (OSEBX) har i samme periode hatt en 
avkastning på 23,4 %.
HISTORIE
AF Gruppen ble etablert i 1985 og ble børsnotert
8. september 1997. Aksjene i AF Gruppen er notert på 
Oslo Børs’ OB Match liste og handles under symbolet 
AFG. Aksjene består av én aksjeklasse hvor alle aksjene 
har stemmerett, og inngår både i totalindeksen, hoved- 
indeksen, fondsindeksen og industriindeksen.
AF Gruppen har over tid gitt god avkastning til sine 
aksjonærer. De siste fem årene har AF-aksjen hatt en 
avkastning på 66,6 % inkludert utbytte. Dette tilsvarer 
en gjennomsnittlig årlig avkastning på 10,7 %. Oslo Børs 
Hovedindeks har til sammenligning 
steget med 75,7 % 
de siste fem årene, noe som tilsvarer en gjennomsnittlig 
årlig avkastning på 11,9 %.
AF Gruppen har som mål å skape verdier for aksjon- 
ærene ved å gi avkastning som er konkurransedyktig
i forhold til sammenlignbare investeringsalternativer. 
Avkastningen vil bestå av en kombinasjon av utbytte og 
kursstigning.
UTBYTTE
Totalt ble NOK 10,50 utbetalt i utbytte per aksje i 2021 
for regnskapsåret 2020. Selskapet utbetalte et utbytte 
for første halvår på NOK 6,50 per aksje i mai 2021, og 
for andre halvår et utbytte på NOK 4,00 per aksje som 
ble utbetalt i november 2021.
For regnskapsåret 2021 foreslår styret for general- 
forsamlingen et utbytte 
for utbetaling 
i 1. halvår 
2022 på 
NOK 6,50 per 
aksje. Utbyttet vil 
utbetales den 25. 
mai til 
de aksjonærer som er registrert den 13. mai 2022.
Utbetaling av utbytte foretas inntil to ganger per år 
dersom selskapets inntjening gir grunnlag for dette. 
Utbetaling vil fortrinnsvis skje etter avholdt ordinær 
generalforsamling i mai og etter avleggelse av kvartals- 
resultat for 3. kvartal.
Så lenge den underliggende utviklingen er tilfreds- 
stillende, legger AF Gruppen til grunn at utbyttet for 
fremtiden skal være stabilt og fortrinnsvis stigende. 
Styret vurderer likviditet og mulige strategiske dispo- 
sisjoner før utbytte foreslås for generalforsamlingen. 
Intensjonen over tid er å utbetale minimum 50 % av 
årets resultat som utbytte.
AKSJEKAPITAL OG 
AKSJONÆRSAMMENSETNING
Aksjekapitalen var ved slutten av året 2021 på 
5 340 225 kroner fordelt på 106 804 500 aksjer
RESULTAT PER AKSJE 
(NOK) 
UTBYTTE 
PER 
AKSJE 
(NOK)
11,0 
10,0 
9,0 
8,0
7,0 
6,0 
5,0 
4,0 
3,0 
2,0
1,0
0,0
11,0 
10,0
9,0
8,0
7,0
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
* Foreslått, ikke 
vedtatt utbytte for 
utbetaling 1. 
halvår 2022
AKSJEN
9,6
6,5

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AKSJONÆRINFORMASJON 
KONSERNLEDELSEN
STYRET
EIERSTYRING OG 
SELSKAPSLEDELSE
AKSJEN
101
NØKKELTALL AKSJEN
2021 
2020 
2019 
2018 
2017 
2016 
2015 
2014 
2013 
2012 
Markedsverdi (MNOK) 
20 677 
18 613 
18 139 
13 069 
13 078 
14 463 
12 929 
7 009 
5 578 
4 578 
Antall aksjer omsatt (tusen) 
6 481 
8 292 
6 537 
4 360 
8 137 
6 690 
10 370 
7 102 
2 559 
2 568 
Totalt 
antall 
aksjer 
per 31.12 
(Mill.) 
106,80 
106,00 
103,07 
99,01 
97,96 
93,61 
92,68 
88,72 
82,33 
81,38 
Antall aksjonærer per 31.12 
5 938 
4 520 
3 582 
3 303 
3 158 
2 737 
2 575 
1 815 
1 494 
1 407 
Aksjekurs per 31.12 
193,60 
175,60 
176,00 
132,00 
133,50 
154,50 
139,50 
79,00 
67,75 
56,25 
– Høy 
207,00 
183,00 
185,00 
142,00 
162,00 
164,50 
139,50 
82,00 
72,00 
59,25 
– Lav 
164,60 
128,50 
135,50 
118,50 
122,00 
120,00 
77,25 
66,50 
54,75 
41,50 
Resultat per aksje 
9,60 
9,29 
8,51 
7,88 
6,43 
7,44 
7,64 
5,11 
5,26 
2,40 
Utvannet resultat per aksje 
9,57 
9,27 
8,46 
7,88 
6,43 
7,29 
7,50 
5,09 
5,11 
2,37 
Utbytte per aksje 
6,50 
1
10,50 
9,50 
8,50 
8,50 
8,50 
8,00 
8,00 
6,00 
4,50 
Utdelingsforhold (ordinært utbytte) 
2
67,7 % 
70,0 % 
111,6 % 
107,9 % 
132,2 % 
114,2 % 
104,7 % 
156,6 % 
114,1 % 
187,5 % 
Direkteavkastning (totalt utbytte) 
6,0 % 
5,4 % 
6,4 % 
6,4 % 
5,5 % 
5,7 % 
10,1 % 
8,9 % 
8,0 % 
10,2 % 
Aksjens totalavkastning 
16,2 % 
5,6 % 
40,3 % 
5,6 % 
-8,3 % 
15,0 % 
89,2 % 
25,5 % 
28,4 % 
38,1 % 
Egenkapitalrentabilitet (ROE) 
36,1 % 
36,6 % 
43,7 % 
45,4 % 
35,8 % 
43,3 % 
43,8 % 
34,3 % 
38,4 % 
19,0 % 
Børskurs/resultat (P/E) 
20,2 
18,9 
20,7 
16,8 
20,8 
20,8 
18,3 
15,5 
12,9 
23,4 
Børskurs/egenkapital per aksje (P/B) 
5,8 
5,3 
6,1 
6,2 
6,3 
7,4 
7,1 
4,7 
4,2 
3,8 
Avkastning på investert kapital (ROaCE) 
0,4 
0,3 
0,4 
0,5 
0,4 
0,5 
0,5 
0,4 
0,5 
0,2 
Selskapsverdi/driftsresultat (EV/EBIT) 
12,8 
12,5 
13,7 
10,9 
12,8 
13,4 
12,2 
11,2 
8,5 
13,5 
Selskapsverdi/investert kapital (EV/CE) 
4,5 
4,0 
4,4 
5,5 
5,4 
6,7 
6,4 
3,9 
3,4 
3,3 
1)
 
Foreslått, ikke vedtatt utbytte for utbetaling 1. halvår 2022. 
2)
 
For 2021 inkluderer utdelingsforholdet kun utbytte for utdeling 1. halvår 2022. 
ÅRLIG TOTALAVKASTNING 
PER 31. 
DESEMBER 2021
30 %
25 %
20 %
15 %
10 %
5 %
0 %
Siste år
Siste 3 år
Siste 5 år
Siste 10 år
Siste 15 år
Siste 20 år
AF Gruppen 
Nordiske entreprenører 
* 
Oslo Børs (OSEBX)
* Uvektet 
gjennomsnitt av 
konkurrerende 
nordiske entreprenører 
(lokal valuta)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
102
ÅRSRAPPORT 
2021
AF GRUPPEN
KURSUTVIKLING 
OG 
OMSETNING 
I 
2021
210 
200
190
180
170
160
150
140
130
70 000
60 000
50 000
40 000
30 000
20 000
10 000
120
Januar
Februar
Mars
April
Mai
Juni
Juli
August
September 
Oktober
November
Desember
Totalt omsatt (TNOK) 
AF-aksjen
pålydende NOK 0,05. Aksjekapitalen har økt med
40 300 kroner og 806 003 aksjer i 2021 i forbindelse med 
en ansattemisjon. Emisjonen ble gjort i forbindelse med 
aksjeprogram for ansatte i november.
Antall aksjonærer steg også i 2021, og i løpet av 
året fikk AF Gruppen over 1 400 nye aksjonærer.
Per 31.12.2021 hadde selskapet totalt 5 938 (4 529) eiere. 
Rundt 1 500 av disse er ansatte i AF, og eier til sammen 
ca. 10,8 % (12,2 %) av aksjene. De ti største aksjonærene 
eier til sammen 65,4 % av aksjene med OBOS som største 
aksjonær. OBOS har en eierandel på 16,1 % (16,2 %). Nor- 
ske aksjonærer eier totalt 95,3 % (94,9 %) av aksjene.
Det har ikke vært vesentlige endringer i eierandel 
blant de ti største aksjonærene i løpet av året. Størst 
økning hadde ØMF Holding med en økt eierandel på 
0,4 prosentpoeng fra 15,6 % til 16,0 %. Størst nedgang
hadde Folketrygdfondet som reduserte sin eierandel med 
0,7 prosentpoeng fra 9,3 % til 8,7 % i 2021.
Ved utgangen av året eier AF Gruppen ingen aksjer. 
AF Gruppen har fullmakt fra generalforsamlingen til å 
kjøpe inntil 10 % av utestående aksjer. Tilbakekjøp av 
aksjer blir løpende vurdert i lys av selskapets alternative 
investeringsmuligheter, finansielle situasjon og behovet 
for egne aksjer i forbindelse med salg til ansatte, opsjons- 
program, bonusprogram og oppkjøp.
LIKVIDITET
Likviditeten i aksjen er lav, men har økt noe de siste fem
Antall aksjer 
Antall eiere 
Prosent 
Beholdning 
% av total 
Aksjonær 
31.12.2021 
31.12.2021 
OBOS BBL 
17 183 709 
16,1 % 
ØMF Holding AS 
17 127 342 
16,0 % 
Constructio AS 
14 695 347 
13,8 % 
Folketrygdfondet 
9 246 879 
8,7 % 
LJM AS 
2 515 217 
2,4 % 
Artel Kapital AS 
2 508 267 
2,3 % 
VITO Kongsvinger AS 
1 911 676 
1,8 % 
Arne Skogheim AS 
1 753 870 
1,6 % 
Staavi, Bjørn 
1 627 000 
1,5 % 
Janiko AS 
1 300 186 
1,2 % 
Moger Invest AS 
1 242 609 
1,2 % 
Flygind AS 
1 021 509 
1,0 % 
State Street Bank and Trust Comp 
766 404 
0,7 % 
Landkreditt Utbytte 
750 000 
0,7 % 
Stenshagen Invest AS 
739 977 
0,7 % 
Skandinaviska Enskilda Banken AB 
653 490 
0,6 % 
Verdipapirfondet KLP Aksjenorge IN 
589 832 
0,6 % 
Eriksson, Erik Håkon 
560 000 
0,5 % 
Regom Invest AS 
451 394 
0,4 % 
Verdipapirfondet Holberg Norge 
450 000 
0,4 % 
Sum 20 største 
77 094 708 
72,2 % 
Sum øvrige 
29 709 792 
27,8 % 
Egne aksjer 
- 
0,0 % 
Totalt antall aksjer 
106 804 500 
100,0 % 
årene. Omsetningshastigheten har i disse årene ligget
mellom 5 og 8 %. I 2021 gikk likviditeten noe ned sam-
1–100 
2 260 
0,07 % 
menlignet med fjoråret, og omsetningshastigheten for
101–500 
1 207 
0,29 % 
året ble 6,1 % mot 7,9 % i 2020.
501–1 000 
521 
0,37 % 
I 2021 ble det i alt omsatt 6 480 868 (8 292 083)
1 001–5 000 
1 113 
2,53 % 
aksjer over børs. Aksjen ble omsatt 252 av 252 mulige
5 001–10 000 
327 
2,21 % 
handelsdager, og gjennomsnittlig omsetning per handels-
10 001–100 000 
430 
11,08 % 
dag var 25 718 (32 905) aksjer. Av de 6,48 millioner
100 001–1 000 000 
68 
15,91 % 
aksjene som ble omsatt over børs i 2021 sto AF Grup-
> 1 000 000 
12 
67,54 % 
pen selv for 146 876 (468 712) aksjer, tilsvarende 2,3 %
5 938 
100,00 % 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AKSJONÆRINFORMASJON 
KONSERNLEDELSEN
STYRET
EIERSTYRING OG 
SELSKAPSLEDELSE
AKSJEN
103
KURSUTVIKLING 
SISTE 
10 
ÅR 
SAMMENLIGNET 
MED 
KONKURRERENDE 
ENTREPRENØRSELSKAPER 
OG 
OSLO 
BØRS
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
31.12.11
31.12.12
31.12.13
31.12.14
31.12.15
31.12.16
31.12.17
31.12.18
31.12.19
31.12.20
31.12.21
AF Gruppen 
Veidekke 
Skanska 
NCC 
PEAB 
Oslo Børs (OSEBX)
Kursutvikling Oslo Børs og konkurrerende entreprenører rebasert til AFs 
kurs per 31. desember 2011 på 23,17. Lokal valuta, totalavkastning
(5,7 %) av den totale omsetningen. Dette er aksjer 
selskapet kjøpte over børs for bruk i aksje- og bonus- 
programmene for ansatte.
AKSJE- OG 
OPSJONSPROGRAM
Ansatte i AF Gruppen har anledning til å kjøpe aksjer 
gjennom konsernets årlige aksjeprogram. Der får 
ansatte kjøpe aksjer med en rabatt på 20 % av markeds- 
kurs. I tillegg har AF også et opsjonsprogram som tilbys 
alle ansatte.
Gjennom aksjeprogrammet i 2021 tegnet totalt 
999 ansatte 1 000 000 aksjer til en kurs på 147,10 per 
aksje (etter 20 % rabatt). I forbindelse med salget
benyttet styret sin fullmakt og emitterte 806 003 aksjer. 
De resterende 193 997 aksjene ble overført fra behold- 
ningen av egne aksjer.
AF Gruppen har også siden 2008 hatt et eget 
opsjonsprogram for samtlige ansatte i konsernet, og i 
mai 2020 vedtok generalforsamlingen et nytt opsjons- 
program. Ordningen innebærer en årlig tildeling i 
årene 2020, 2021 og 2022 med utøvelse i mars 2023. 
Det maksimale antall opsjoner som kan tildeles er
4 000 000 med en opsjonspremie på NOK 1 per opsjon. 
Kjøpskursen for aksjene baseres på en gjennomsnittlig 
børskurs uken før de tre respektive tegningsperiodene.
For å kunne 
utøve opsjonene er 
det et vilkår 
at man 
er ansatt i 
konsernet per 1. 
mars 2023. AF 
Gruppen 
utstedte 3 850 000 opsjoner til 1 584 ansatte i 2020
og 
150 
000 
opsjoner 
til 
184 
ansatte 
i 
2021. 
Justert 
for ansatte som har sluttet i løpet av året, er det totalt
3 730 619 utestående opsjoner per 31. desember 2021.
INVESTOR RELATIONS
AF Gruppens målsetting er at alle investorer og 
interessenter har tilgang til den samme finansielle 
informasjonen om konsernet til enhver tid. Vi priori- 
terer kontakten med aksjemarkedet høyt, og ønsker en 
åpen dialog med aktørene.
Meglerhus 
Telefon 
ABG Sundal Collier 
+47 22 01 60 98 
Carnegie 
+47 22 00 93 54 
DNB Markets 
+47 24 16 92 09 
KeplerCheuvreux 
+46 8 723 51 75 
Pareto 
+47 24 13 21 39 
Informasjon AF Gruppen gir skal sikre en mest mulig 
korrekt verdivurdering av aksjen. Er det informasjon som 
kan påvirke prisingen av aksjen, går informasjonen ut via 
børsmeldinger til Oslo Børs og på AFs nettsider.
Presentasjoner av kvartals- og årsresultat holdes 
offentlig, og presentasjonene overføres direkte via 
webcast. Webcast er tilgjengelige på både Oslo Børs’- og 
AFs egne nettsider (afgruppen.no/investor). AF Gruppen 
har også løpende kontakt med investorer og analytikere, 
og på nettsiden finnes en oversikt over analytikere som 
følger AF-aksjen.
Selskapet følger Oslo 
Børs’ anbefaling om 
rapporte- 
ring av 
IR-informasjon. AF 
Gruppens børsansvarlig 
er 
konserndirektør finans, Sverre Hærem.

 
 
PÅ
RIKTIG
SPOR
Langs toglinjen og 
elvebredden i Drammen 
har Betonmast bygget 
SporX, et 
10-etasjers kontorbygg hvor hele bærekonstruksjonen over bakkeplan er 
utført i lokalprodusert massiv- og limtre fra Åmot i Modum. Bygget har 
energiklasse A og er på god vei til øverste nivå innen miljøsertifisering, 
BREEAM Outstanding. Ambisjonene for byggets miljøprofil var i 
utgangspunktet 
høye, men 
ble ytterligere 
hevet gjennom 
Betonmasts 
tidlige 
involvering i prosjektet og et løsningsorientert samspill med byggherre.
Utstrakt 
bruk av 
digitale løsninger 
har i tillegg 
bidratt til 
å redusere 
antall 
byggefeil og sørget for en effektiv og lønnsom byggeprosess.
104 
ÅRSRAPPORT 
2021 
AF GRUPPEN

 
 
0
ÅRSBERETNING 
STYRETS ÅRSBERETNING 
107

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
OMSETNING 
(MNOK)
30 000
25 000
20 000
15 000
10 000
5 000
0
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
RESULTAT FØR SKATT(MNOK)
1 600
1 400
1 200
1 000
800
600
400
200
0
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
108
ÅRSRAPPORT 
2021
AF GRUPPEN
AF Gruppen leverte et solid resultat for 2021.
Omsetningen økte til MNOK 27 
868 og resultatmarginen for året 
ble 5,7 %. Bredden og kraften i organisasjonen har aldri vært 
større, og styret mener at AF er godt posisjonert for å nå målene 
som er satt for kommende strategiperiode.
VIRKSOMHETEN
AF Gruppen er et av Norges største entreprenør- 
og industri- 
konsern og er notert på Oslo Børs med ticker AFG. Helt siden 
etableringen i 1985 har organisasjonen i AF stolt på egen 
gjennomføringskraft og kompetanse til å løse komplekse 
utfordringer. Entreprenørånden i AF er preget av viljen til å 
tenke annerledes og evnen 
til å finne gode og 
fremtidsrettede 
måter å skape verdier på.
AF Gruppen har 
syv virksomhetsområder: Anlegg, Bygg, 
Betonmast, Eiendom, Energi og Miljø, Sverige og Offshore. 
Hovedkontoret ligger i Oslo.
AF GRUPPENS VISJON
Vi rydder fra fortiden og bygger 
for fremtiden.
FORRETNINGSIDÈ
AF Gruppen skal skape 
verdier og muligheter 
gjennom 
prosjektvirksomhet med en kompromissløs holdning til 
sikkerhet og etikk.
REDEGJØRELSE
FOR
ÅRSREGNSKAPET
Årsregnskapet til AF Gruppen er avlagt i henhold til 
International Financial Reporting Standards (IFRS). 
Årsregnskapet for morselskapet AF 
Gruppen ASA er 
avlagt 
etter forenklet IFRS. Styret er av den oppfatning at års- 
regnskapet gir et riktig og sannferdig bilde av økonomisk 
resultat i 2021 og finansiell stilling per 
31. desember 2021. 
I samsvar med krav i norsk regnskapslovgivning bekrefter 
styret at betingelsene for å avlegge regnskapet ut fra
forutsetningen om fortsatt drift 
er til stede, og at dette 
er lagt 
til grunn ved utarbeidelsen av regnskapet.
Styrets redegjørelse for 
eierstyring og selskapsledelse 
er 
en integrert del av styrets årsberetning. Redegjørelsen er 
oppsummert på side 98 i årsrapporten og presentert i sin 
helhet på afgruppen.no. Det er redegjort for håndtering av 
samfunnsansvar fra side 36 i årsrapporten.
ÅRETS RESULTAT
AF Gruppen hadde i 2021 
driftsinntekter og andre inntekter 
på MNOK 27 868 (27 025). Resultat 
før skatt ble MNOK 1 580
(1 447) og resultat etter skatt ble 
MNOK 1 229 (1 158).
Driftsresultatet ble MNOK 1 609 
(1 480) hvilket tilsvarer 
en 
driftsmargin på 5,8 % (5,5 %). Dette er over kravet om 
minimum 5 % driftsmargin.
Covid-19-utbruddet med tilhørende restriksjoner 
har også 
i 2021 skapt utfordringer og påvirket alle prosjekter, direkte 
og indirekte. De fleste prosjektene har likevel klart å 
opprettholde god drift. Det har i løpet av året vært betydelig 
prisstigning på stål og 
trevare i markedet. Økte markedspriser 
påvirker alle våre prosjekter, og byggeprosjektene har blitt 
påvirket i spesielt stor grad. 
AF Anlegg hadde et høyt aktivitetsnivå i 2021, og 15 % 
høyere omsetning enn i 2020. Året preges av høy produksjon
OMSETNING (MNOK)
27 
868
RESULTAT FØR SKATT (MNOK)
1 
580

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Sumdisponert 
032 MNOK
AVKASTNING 
PÅ 
INVESTERT 
KAPITAL
60 %
50 %
40 %
30 %
20 %
10 %
0 %
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
NETTO 
RENTEBÆRENDE 
FORDRING(GJELD)(MNOK)
1 400
1 200
1 000
800
600
400
200
0
-200
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
KONTANTSTRØM 
FRADRIFTEN 
(MNOK)
1 600
1 400
1 200
1 000
800
600
400
200
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
ÅRSBERETNING
på storprosjektet E39 Kristiansand vest–Mandal øst og 
Bergtunnlar Lovö i Stockholm. 
Anlegg hadde flere prosjekter 
i 
avslutningsfasen i 2021, og dette bidro samlet sett til svært 
gode resultater for året. Bygg 
leverte tilfredsstillende 
lønnsomhet i 2021 selv om prestasjonene innad i porteføljen 
av enheter er varierende. 
Eiendom ble i januar 2021 delt i to 
operative enheter, AF Eiendom og LAB Eiendom, for å sikre 
økt lokal forankring i henholdsvis Stor-Oslo og 
Bergensregionen. Energi og Miljø fortsatte å levere svært 
solide resultater både innenfor riving, gjenvinning og i 
energivirksomheten. Sverige leverte omsetningsvekst 
sammenlignet med 2020 og svært sterke resultater i 2021.
Offshore har hatt god omsetningsvekst 
fra 2020 til 2021 
og 
har snudd fjorårets negative resultat til høy lønnsomhet i 
2021.
BALANSE OG LIKVIDITET
Egenkapitalrentabiliteten i 2021 var 36,1 % (36,6 %). 
Rentabiliteten er påvirket av kjøpet av Betonmast i oktober 
2019. Avkastning på 
gjennomsnittlig investert kapital 
ble 36,0
% (34,8 %).
Totale eiendeler per 31. desember 2021 var MNOK 13 108 
(12 862). Ved 
årsskiftet hadde konsernet netto 
rentebærende 
fordring på MNOK 29 (90) og kontanter og 
kontantekvivalenter på MNOK 680 (708). Egenkapitalen ved 
utgangen av året var MNOK 3 572 (3 494). Det gir en
egenkapitalandel på 27,3 
% (27,2 %).
STYRETS ÅRSBERETNING
Kontantstrøm fra driften i 2021 
var MNOK 1 415 (1 
189). 
Kontantstrøm før kapitaltransaksjoner og finansiering var 
MNOK 1 589 (1 301). Det ble i 2021 utbetalt utbytte til 
aksjonærene i AF Gruppen ASA på MNOK 1 116 (1001).
AKSJEN
Resultat per aksje i 2021 
var NOK 9,60 (9,29). Utvannet 
resultat 
per aksje var NOK 9,57 (9,27).
Styret foreslår at det utbetales et utbytte for 
1. halvår på til 
sammen MNOK 694 
for regnskapsåret 2021. Per 
aksje tilsvarer 
dette et utbytte for 1. halvår på NOK 6,50 (NOK 6,50). 
Styret 
vil foreslå for generalforsamlingen å få fullmakt til å vedta 
utbytte også for 2. halvår.
I henhold til AFs 
utbyttepolicy vil det, så 
lenge inntjening 
og finansiell stilling gir 
grunnlag for det, utbetales 
halvårlige 
utbytter. AF utbetalte i 4. kvartal 2021 NOK 4,00 (3,50) per 
aksje i utbytte. Samlet utbytte per aksje utbetalt i 2021 ble 
dermed NOK 10,50 (9,50).
Aksjekursen ved årsslutt var 
NOK 193,60 (175,60). Dette 
ga 
en avkastning på aksjen inklusive utbytte for 2021 på 16,2 % 
(5,6 %).
DISPONERING AV ÅRETS TOTALRESULTAT
Årets totalresultat i morselskapet 
AF Gruppen ASA 
ble MNOK 
1 032 og foreslås disponert slik:
Overført til (fra) annen egenkapital 
338 MNOK 
Avsetning for utbytte 
694 MNOK 
VIRKSOMHETSOMRÅDENE
 
2021
ANLEGG
Virksomhetsbeskrivelse
Anleggsvirksomheten i Norge 
består av fire enheter med 
tilhørende datterselskaper: AF Anlegg, Målselv Maskin & 
Transport, Consolvo og Eiqon.
Anlegg utfører anleggsprosjekter i hele Norge innen 
samferdsel, 
infrastruktur, havn, landanlegg for olje- og 
gassindustrien, rehabilitering og nybygg av 
betongkonstruksjoner, samt prosjekter 
innen kraft og 
energi.
109
AVKASTNING PÅ INVESTERT KAPITAL
36,0 
%
NETTO RENTEBÆRENDE FORDRING (GJELD) (MNOK)
29
KONTANTSTRØM FRA DRIFTEN (MNOK)
1 
415

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
110
ÅRSRAPPORT 
2021
AF GRUPPEN
AF 
Anlegg utfører i tillegg 
en samferdselskontrakt i 
Stockholm.
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Inntekter 
6 002 
5 218 
6 999 
Driftsresultat
 
(EBIT) 
515 
314 
432 
Resultat før skatt (EBT) 
510 
292 
429 
Driftsmargin 
8,6 % 
6,0 % 
6,2 % 
Resultatmargin 
8,5 % 
5,6 % 
6,1 % 
Ordrereserve 
6 878 
7 319 
6 355 
Anleggsvirksomheten oppnådde i 2021 en omsetning på 
MNOK 6 002 (5 
218). Resultat før skatt ble 
MNOK 510 (292). 
Resultatmarginen endte på 8,5 % mot 5,6 % i 2020.
For AF Anlegg ble året preget 
av høy produksjon på 
storprosjektene E39 Kristiansand vest–Mandal øst for Nye 
Veier og Bergtunnlar Lovö 
i Stockholm. Høyt kostnadspådrag 
mot slutten av prosjektet E39 Kristiansand vest-Mandal øst 
påvirket lønnsomheten. AF 
Anlegg hadde flere prosjekter i 
avslutningsfasen i 2021, og 
sammen med jevnt over god 
drift 
i resten av prosjektporteføljen ga dette svært gode 
resultater 
for året.
Målselv Maskin & Transport 
hadde nok et godt år i 
2021 
med 
høy aktivitet og svært gode resultater. 
Consolvo leverte gode resultater 
i 2021, mens Eiqon 
snudde 
utviklingen fra tap i 2020 til marginer oppunder krav i 2021. 
Nye kontrakter
AF Anlegg har inngått kontrakt med Sporveien om 
oppgradering av T-banelinjen fra Bryn stasjon til Hellerud 
stasjon i Oslo. Kontraktens verdi er estimert til MNOK 360 
ekskl. mva. Innen vannkraft har AF Anlegg inngått kontrakt 
om rehabilitering av Nesjødammen 
i Tydal kommune med 
Statkraft. Avtalen har en verdi 
på rundt MNOK 235 ekskl. 
mva. 
AF Anlegg har ikke inngått noen store kontrakter i løpet av 
året. På E6 Roterud-Storhove pågår samhandlingsfasen med 
Nye Veier fremdeles. Reguleringsplan er lagt ut til 2. gangs 
høring, og det forventes avklart i løpet av 2022. Økt omfang 
på eksisterende kontrakter og kontrahering av mindre og 
mellomstore kontrakter ga likevel en tilfredsstillende 
ordreinngang for virksomhetsområdet Anlegg i 2021. Etter 
årets slutt har AF 
Anlegg, i et arbeidsfellesskap 
med italienske 
Ghella, inngått kontrakt med Oslo kommune for bygging av 
rentvannstunneler i Oslo. Avtalen har en total verdi på cirka 
MNOK 8 750 ekskl. mva for arbeidsfellesskapet, der 
AF Gruppens andel er 
60 %. Dette inngår ikke 
i ordrereserven 
per 31. desember 2021. 
Anlegg hadde i 2021 
en ordreinngang på MNOK 5 
561 
(6 182) og ordrereserven ved utgangen av året var
MNOK 6 878 (7 319).
Markedsutsikter
Anleggsmarkedet i Norge er godt og lite sensitivt for 
konjunktursvingninger da offentlig etterspørsel er den 
sterkeste driveren for anleggsinvesteringer. I statsbudsjettet 
for 2022 bevilget Regjeringen 
NOK 85 mrd. 
til samferdsel, som 
innebærer en økning på 3,1 
% fra 2021 når ekstramidlene som 
følge av covid-19 holdes utenfor. 
Prognosesenteret venter anleggsinvesteringer 
på 
NOK 103,5 mrd. i 2022, som tilsier en sterk vekst på 14 % fra 
2021. I 2023 og 
2024 ventes anleggsinvesteringene å flate 
ut 
på et høyt nivå. Veianlegg står for mesteparten av den 
anslåtte veksten i 2022, og vil utgjøre 42 % av de totale 
anleggsinvesteringene. Prognosesenteret venter vekst for 
veianlegg også i 2023 og 2024. Prognosene gir et godt 
grunnlag for videre vekst for AFs anleggsvirksomhet. 
Imidlertid utgjør høye råvarepriser, risiko for 
leveranseproblemer grunnet krigen 
i Ukraina og 
geopolitisk 
uro en usikkerhet på kort sikt. 
BYGG
Virksomhetsbeskrivelse
Bygg er AF Gruppens største virksomhetsområde og har et 
bredt tjenestespekter i hele verdikjeden fra tidligfase med 
prosjektering og frem til bygging. I tillegg til å være en stor 
aktør innenfor boliger, næringsbygg og offentlige bygg, er 
Bygg 
ledende innen rehabilitering 
(ROT). Bygg omfatter den 
norske byggevirksomheten utenom Betonmast og er i 
hovedsak lokalisert på Østlandet og i Bergensregionen. 
Bygg er delt inn i 11 enheter med tilhørende 
datterselskaper: AF Bygg Oslo (inkl. 
porteføljen til AF Nybygg), 
AF Byggfornyelse, AF Bygg Østfold, Strøm Gundersen, Strøm 
Gundersen Vestfold, AF Håndverk, Haga & Berg, LAB 
Entreprenør, Åsane Byggmesterforretning, Fundamentering 
(FAS) og Helgesen Tekniske Bygg (HTB). Alle 
entreprenørenhetene har sterk lokal forankring og et bredt 
tjenestespekter.
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Inntekter 
8 865 
8 684 
9 622 
Driftsresultat
 
(EBIT) 
447 
502 
598 
Resultat før skatt (EBT) 
450 
513 
614 
Driftsmargin 
5,0 % 
5,8 % 
6,2 % 
Resultatmargin 
5,1 % 
5,9 % 
6,4 % 
Ordrereserve 
13 549 
9 674 
9 115 
Bygg hadde en omsetning på MNOK 8 
865 (8 684) i 2021 og 
et 
resultat før skatt på MNOK 450 (513). Dette gir en 
resultatmargin på 5,1 % mot 5,9 % i 2020.
Omsetningen for Bygg i 2021 er på nivå med 2020. Bygg 
leverte tilfredsstillende lønnsomhet i 2021, men 
prestasjonene innad i porteføljen av enheter er varierende. 
AF Bygg Oslo, AF Byggfornyelse, Haga & Berg og Strøm 
Gundersen utmerker seg med svært 
gode resultater i 2021. 
I
porteføljen til AF Nybygg 
er det også i 2021 
gjort nedjustering 
av prosjektestimatene og enheten ble derfor overført til AF 
Bygg Oslo i 2021. LAB Entreprenør, HTB og Strøm Gundersen 
Vestfold leverte resultater under forventning i 2021. Sterkt 
stigende priser for råvarer som stål og trevare har påvirket de 
enhetene som har avtalt fastpris negativt i 2021.
Prisutviklingen utgjør fortsatt en 
usikkerhet. Enheter som 
har 
avtalt lønns- og prisstigningsmekanisme (LPS) i sine 
prosjekter, kompenseres delvis for prissvingninger.

 
 
 
 
 
 
 
 
ÅRSBERETNING
Nye kontrakter
Byggvirksomheten har inngått kontrakter for bygging i hele 
tjenestespekteret fra bolig og næringsbygg til offentlige 
bygg. AF Bygg Oslo skal 
sammen med Betonmast Oslo bygge 
Construction City, en næringsklynge som skal samle bygge-, 
anleggs- og eiendomsbransjen i Norge på Ulven i Oslo.
Kontrakten har en verdi på MNOK 2 676 ekskl. mva., hvorav 
Bygg Oslos andel er MNOK 1 784 ekskl. mva. 
AF 
Byggfornyelse er innstilt av Statsbygg til byggingen av det 
nye Vikingtidsmuseet på 
Bygdøy i Oslo. Samspillsfasen 
startet 
i april 2021 og vil pågå i 12 måneder. AF Byggfornyelse har 
også inngått kontrakt med Kultur- og idrettsbygg Oslo KF om 
bygging av det nye Tøyenbadet. Kontrakten har en verdi på 
MNOK 520, ekskl. mva. I Bergen har LAB Entreprenør inngått 
avtale med Selvaag Bolig om bygging av Sandsli 360. På
høyden over Håvardstunvatnet 
skal det bygges 199 
leiligheter 
over tre byggetrinn. Prosjektet 
er en totalentreprise med 
verdi 
på MNOK 404 ekskl. mva. AF 
Bygg Østfold har signert kontrakt 
for Helse Sør-Øst RHF. Kontrakten, som er en totalentreprise, 
gjelder entreprise 2304 Tett hus Sentralbygg for Nytt sykehus 
i Drammen og har en verdi på MNOK 285 ekskl. mva.
Også innenfor rehabilitering er det inngått flere små og 
store kontrakter i 2021. I Kjølberggata 31 på Tøyen i Oslo skal 
Haga & Berg rehabilitere et næringsbygg som skal huse 
teknologi- og logistikkbedriften Oda. Kontrakten som er 
inngått med SEFF Holding AS 
har en verdi på 
MNOK 136 ekskl. 
mva. AF Byggfornyelse er tildelt nok en 
rehabiliteringskontrakt på Blindern for Universitetet i Oslo.
Denne gangen er det studenter og ansatte ved Det 
samfunnsvitenskapelige fakultet som 
skal få et bedre og 
mer 
funksjonelt arbeidsmiljø når de åtte øverste etasjene i Eilert 
Sunds hus B oppgraderes. Samspillskontrakten har en 
estimert verdi på MNOK 106 ekskl. mva.
Bygg hadde i 2021 en ordreinngang på MNOK 12 739 
(9 244) og hadde 
ved utgangen av året en ordrereserve 
på 
MNOK 13 549 (9 674).
Markedsutsikter
I 2021 hadde byggmarkedet i Norge en samlet 
produksjonsverdi på NOK 374 mrd., som ga en økning på 
2,0 % fra 2020. For 2022 forventer Prognosesenteret en 
reduksjon i produksjonsverdien for hele landet på 1,3 % 
forklart av en reduksjon 
i nye boligbygg, mens 
det forventes 
en økning på 0,6 % i 2023. Byggmarkedet i Oslo ventes 
imidlertid å vokse med 3,2 % 
i 2022 og 8,5 % 
i 2023, drevet av 
vekst i alle byggsegmenter. 
Prisutviklingen på stål og 
trevare er en stor 
usikkerhetsfaktor 
for byggvirksomhet. Ifølge SSBs byggekostnadsindeks for 
«Bustader i alt» var prisene i desember 2021 13,2 % høyere 
sammenlignet med samme periode i 2020, hvorav 
arbeidskraft hadde økt med 4,5 
% og materialer med 26,3 
%. 
Krigen i Ukraina og økt geopolitisk uro medfører ytterligere 
press på råvarepriser og økt risiko for leveranseproblemer. 
Prisutviklingen påvirker særlig enheter som har inngått 
fastprisavtaler, mens enheter som har inngått avtaler med 
løpende lønns- og prisstigningsmekanisme (LPS) er mindre 
påvirket. 
STYRETS ÅRSBERETNING
Regjeringens forslag om skjerpelser i innleiereglene utgjør 
også en usikkerhetsfaktor. Forslagene om nye innleieregler 
har høringsfrist 19. april 
2022, med mulig ikrafttredelse 
fra 1. 
juli 2022. Selv om det forventes høy aktivitet for AFs 
byggvirksomhet i Norge fremover, vil konsekvensene av 
geopolitisk uro, mulige regulatoriske endringer og høye 
råvarepriser bidra til økt usikkerhet på kort sikt. 
BETONMAST
Virksomhetsbeskrivelse
Betonmast er en av 
Norges største byggentreprenører og 
har 
virksomhet i de største markedene i Norge og Sverige.
Prosjektporteføljen omfatter alt fra større boligprosjekter til 
nærings- og offentlige bygg. Betonmast er en betydelig aktør 
innenfor bygging for 
det offentlige og 
har spesialkompetanse 
på prosjektutvikling og samspillskontrakter.
Betonmast består av 16 forretningsenheter i Norge og 
Sverige: Betonmast Oslo, Betonmast Romerike, Betonmast 
Buskerud-Vestfold, Betonmast 
Boligbygg, Betonmast Asker 
og 
Bærum, Betonmast Røsand, Betonmast Telemark, Betonmast 
Østfold, Betonmast Innlandet, Betonmast Trøndelag, 
Betonmast Göteborg, Betonmast Mälardalen, Betonmast 
Malmö, Betonmast Stockholm, Betonmast Anläggning og 
Betonmast Eiendom.
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Inntekter 
7 170 
7 862 
1 226 
Driftsresultat
 
(EBIT) 
171 
261 
49 
Resultat før skatt (EBT) 
149 
252 
46 
Driftsmargin 
2,4 % 
3,3 % 
4,0 % 
Resultatmargin 
2,1 % 
3,2 % 
3,8 % 
Ordrereserve 
11 400 
7 274 
7 293 
Betonmast hadde en omsetning på 
MNOK 7 170 (7 862) 
i 2021 
og leverte et resultat før skatt på MNOK 149 (252). Det ga en 
resultatmargin på 2,1 % (3,2 %).
Samlet sett leverte Betonmast svak lønnsomhet i 2021, 
men det var stor variasjon i resultatene til de ulike enhetene. 
Blant de norske enhetene utmerket Betonmast Oslo, 
Betonmast Romerike og Betonmast Østfold seg med solide 
resultater, mens særlig Betonmast Boligbygg og Betonmast 
Telemark leverte svake resultater. Det ble gjort betydelige 
nedjusteringer av estimater i prosjektporteføljen til 
Betonmast Boligbygg som følge av vesentlig høyere 
kostnadspådrag enn kalkulert i prosjektene. Etter årets slutt 
ble det inngått avtale med 
en investorgruppering om salg 
av 
Betonmast Telemark, en enhet som omsatte for om lag 
MNOK 300 i 2021. Transaksjonen ble gjennomført i februar 
2022.
Den svenske delen av virksomheten leverte noe lavere 
omsetning i 2021 enn 
året før og svak lønnsomhet som 
følge 
av varierende prosjektresultater i enhetene. Etter årets slutt 
inngikk Betonmast AS en avtale med AF Gruppen om 
salg av 
100 % av aksjene i Betonmast Sverige AB, som eier alle de 
operative selskapene til Betonmast i Sverige. Betonmast 
Sverige omsatte for MNOK 1 
976 i 2021 og vil fra 
2022 inngå i
111

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
112
ÅRSRAPPORT 
2021
AF GRUPPEN
virksomhetsområdet Sverige. Transaksjon 
ble gjennomført i 
februar 2022.
Betonmast Eiendom har 
ved inngangen til 2021 
tre 
boligprosjekter med totalt 352 enheter i produksjon.
Nye kontrakter
Betonmast har inngått en rekke nye avtaler i løpet av året, 
blant annet for flere 
skolebygg. Betonmast Østfold har 
inngått 
avtale med Ås kommune om bygging av Åsgård skole i Ås 
kommune. Kontrakten er en totalentreprise med en forventet 
verdi på om lag MNOK 330 ekskl. mva. 
Betonmast Asker og 
Bærum har inngått avtale med Oslobygg KF for bygging av 
Hovseter skole i Oslo. Kontrakten er 
en totalentreprise med en 
verdi på om lag MNOK 350 ekskl. mva. Betonmast Røsand skal 
oppføre Averøy skole på Nordmøre. Prosjektet skal 
gjennomføres som en samspillsentreprise, og 
byggekontrakten er forventet å bli 
på om lag MNOK 150 ekskl. 
mva.
Betonmast Oslo har signert kontrakt 
med Entra ASA om 
en 
totalrehabilitering av Tollgaarden i Schweigaards gate 15 i 
Oslo. Totalentreprisen som skal bringe nytt liv til dette 
signalbygget har en verdi på MNOK 485 ekskl. mva.
I Sverige har Betonmast Mälardalen inngått en 
totalentreprise med Aberdeen 
Standard Investments og 
Ailon 
Group om bygging av Kvarteret Anholt. Prosjektet omfatter 
nybygg av totalt 182 utleieleiligheter med garasjekjeller og 
barnehage sentralt i Kista, nord i Stockholm og kontrakten er 
på om lag MSEK 390 ekskl. mva. Dette er et av flere 
boligprosjekter Betonmast har kontrahert i Sverige i 2021.
Betonmast Göteborg har inngått avtale med Volvo om 
bygging av parkeringshus og kontorlokaler på Hisingen i 
Göteborg. Kontrakten er 
en totalentreprise på 
cirka MSEK 350 
ekskl. mva.
Betonmast har ved utgangen av året en ordrereserve på 
MNOK 11 400 (7 274). Herav 
er MNOK 4 346 (1 558) knyttet 
til 
den svenske delen av virksomheten.
Markedsutsikter
Betonmast har virksomhet i 
de samme markedene som 
AF 
Gruppens øvrige norske og svenske byggvirksomhet. Se 
omtale av markedsutvikling under Bygg og Sverige.
EIENDOM
Virksomhetsbeskrivelse
Virksomhetsområdet Eiendom utvikler boliger og nærings- 
bygg i Norge. Aktiviteten 
foregår hovedsakelig i 
geografiske 
områder der AF har egen produksjonskapasitet.
Virksomhetsområdet har to 
forretningsenheter: AF Eiendom 
og LAB Eiendom. De fleste utbyggingsprosjektene er 
organisert i tilknyttede og felleskontrollerte selskaper, med 
eierandeler mellom 25 % og 50 %, som innregnes etter 
egenkapitalmetoden. Resultatet som innregnes hos AF 
tilsvarer resultat etter skatt multiplisert med eierandel, og 
inngår i driftsresultatet.
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Inntekter 
35 
33 
18 
Driftsresultat
 
(EBIT) 
75 
135 
107 
Resultat før skatt (EBT) 
76 
132 
100 
Avkastning på investert kapital 
9,5 % 
15,1 % 
11,7 % 
ANTALL ENHETER 
1)
Boligenheter under oppføring 
379 
265 
244 
Salgskontrakt inngått på boligenheter 
256 
160 
130 
Ferdigstilte boligenheter for salg 
3
1
11 
Næringsareal BTA kvm under 
1 384 
10 423 
19 009 
TOMTER OG UTB. RETTIGHETER 
1)
Estimert antall boligenheter 
841 
1 048 
916 
Næringsareal BTA kvm under utvikling 
25 749 
39 996 
25 764 
1)
 
AFs andel av boligenheter og BTA kvm. 
Eiendom leverte i 2021 et resultat før skatt på MNOK 76 (132). 
Salget av ATEA-bygget på Hasle i Oslo i 2020 bidro sterkt til 
resultatet for 2020. I 2021 ble det gjennomført en mindre 
transaksjon på næringseiendomssiden da AF Eiendoms andel 
av Construction City Eiendom ble 
solgt til OBOS i 3. kvartal. 
Av 
boligprosjektene var det AF Eiendoms prosjekt Bo på 
Billingstad i Asker som ga størst resultatbidrag i 2021.
I 2021 ble 
det overlevert 359 
(465) leiligheter totalt, 
herav 
AFs andel 140 (168). Av totalt 359 overleverte leiligheter i året 
ble det overlevert 127 boenheter 
i prosjektet Lilleby Triangel, 
124 i Skiparviken og108 på Bo på Billingstad.
Eiendom hadde ved utgangen av 2021 eierinteresser i 
boligprosjekter med totalt 280 (145) enheter ute for salg. AFs 
andel var129 (58) boenheter. Herav var 145 enheter knyttet til 
prosjekter i produksjon og 129 enheter til prosjekter i 
salgsfase. Prosjekter i 
salgsfase inkluderer Rolvsrud 
Idrettspark
(53) og Skårersletta MIDT (76). I tillegg var det totalt 6 (1) 
ferdigstilte usolgte leiligheter, hvorav 
AFs andel var 3 (1).
Ved inngangen til 2022 har AFs eiendomsvirksomhet 7 (5) 
boligprosjekter med i alt 848 (701) leiligheter i produksjon, 
hvorav AFs andel er 
379 (265). Andel inngåtte 
salgskontrakter 
på leiligheter i disse prosjektene er 83 %.
Prosjektene som er i produksjon ved årsskiftet er Bo på 
Billingstad i Asker, Lilleby Triangel i Trondheim, Brøter 
Terrasse i Lillestrøm, Fyrstikkbakken 
i Oslo, Skårersletta Midt i 
Lørenskog, Bekkestua Have i Bærum og Kråkehaugen i 
Bergen.
Virksomhetsområdet har ved årsskiftet tomter og 
utbyggingsrettigheter under utvikling 
som utgjør 1 715 
(2 133) boenheter, hvorav AFs andel er 821 (1 048).
Eiendom er partner i prosjektet Hasle Linje Næring i Oslo 
(AFs eierandel 49,5 %). Næringsbygget 
K4, som huser Quality 
Hotel Hasle Linie og Nent, på 21 056 BTA kvm var ferdigstilt 
ved utgangen av 2020. Etter årets slutt ble det inngått avtale 
om salg av K4, og transaksjonen skal gjennomføres medio
2. kvartal 2022.
Ved årsskiftet hadde Eiendom eierinteresser i 51 856 
(137 380) BTA 
kvm næringseiendom under 
utvikling. AFs 
andel av dette er 25 749 (39 996) BTA kvm.
Markedsutvikling
Tall fra Eiendom Norge 
per desember 2021 
viste at 
prisutviklingen i Norge avtok i løpet av året og at 
boligmarkedet lå an til å følge et mer normalt 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ÅRSBERETNING
konjunkturforløp. Ved utgangen av 4. kvartal 
var boligprisene 
5,2 % høyere enn for ett år siden. Årlig nominell endring var 
2,2 % i Oslo og 6,6 
% i Bergen. Boligprisene har 
steget så langt 
i 2022, og var per februar 6,3 % høyere enn for et år siden. 
Norges Bank vedtok i rentemøtet i mars 2022 å heve 
styringsrenten fra 0,50 % til 0,75 %. Prognosen fra Norges 
Bank tilsier at styringsrenten 
skal øke til rundt 
2,5 % innen 
utgangen av 2023. 
Betydelig økning i 
byggekostnader medfører stort 
press på 
prosjektenes lønnsomhet og antall igangsettelser av nye 
prosjekter har blitt redusert. 
ENERGI OG MILJØ 
Virksomhetsbeskrivelse
Virksomhetsområdet Energi og Miljø består at to 
forretningsenheter, AF Energi og AF Decom med tilhørende 
datterselskaper. AF Energi 
& Miljøteknikk tilbyr 
energieffektive 
løsninger for bygg og industri. Enheten designer og leverer 
også energisentraler som er gunstige i et langsiktig 
eierperspektiv. AF Decom er en ledende aktør innen 
miljøsanering, riving og gjenvinning. I tillegg har AF Decom 
utviklet flere miljøparker, som sorterer, renser og gjenvinner 
forurenset masse som tradisjonelt har blitt lagt i deponi.
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Inntekter 
1 152 
962 
1 072 
Driftsresultat
 
(EBIT) 
109 
54 
78 
Resultat før skatt (EBT) 
107 
52 
75 
Driftsmargin 
9,4 % 
5,6 % 
7,3 % 
Resultatmargin 
9,3 % 
5,5 % 
7,0 % 
Ordrereserve 
714 
703 
371 
Virksomhetsområdet Energi og Miljø hadde i 2021 en 
omsetning på MNOK 1 152 (962). Resultat før skatt ble 
MNOK 107 (52). Dette gir en resultatmargin på 9,3 % (5,5 %). 
AF Decom hadde en betydelig omsetningsvekst innen 
riving 
og gjenvinning i 2021 og leverte et svært godt resultat for 
året. Miljøparkene oppnådde 
også en sterk 
omsetningsvekst, 
og lønnsomheten var ytterligere forbedret fra 2020.
AF Energi forbedret også 
lønnsomheten betydelig i 
2021, 
og leverte et godt resultat for året.
Nye kontrakter
Prosjektporteføljen til Energi og Miljø består av mange små 
og mellomstore prosjekter med kontraktsverdi fra en halv til 
10 millioner samt et økende antall større kontrakter. Et 
eksempel på det siste er kontrakten AF Energi inngikk i 2021 
med Helse Sør-Øst RHF om å levere varme- og kjøleanlegg til 
prosjektet nytt sykehus Drammen. Kontrakten har en anslått 
verdi på rundt MNOK 200 
ekskl. mva. Av store riveoppdrag 
AF 
Decom kontraherte gjennom året er «Miljøtiltak Svea og 
Lunckefjell Fase 2B» sentral. Kontrakten med Store Norske 
Spitsbergen Grubekompani AS gjaldt riving og opprydning 
etter gruveaktivitet på Svalbard, og kontraktssummen var på 
MNOK 46 ekskl. mva.
Energi og Miljø hadde i 2021 en ordreinngang på 
MNOK 1 162 (1 
294) og hadde ved utgangen av 
året en
ordrereserve på MNOK 714 
(703).
STYRETS ÅRSBERETNING
Markedsutsikter
Etterspørselen etter energi- og miljørelaterte tjenester er 
stigende. Virksomhetsområdets aktivitet 
er nært knyttet 
til 
bygg- og anleggsmarkedet, og nivået 
på igangsettelser av 
nye bygg vil påvirke markedet for riving- og 
gjenvinningstjenester. Renset masse fra miljøparkene får 
stadig flere bruksområder, for eksempel som tilslag i 
sprøytebetong og som strøsand i vintersesongen. 
Norske myndighetene har fastsatt ambisiøse mål for 
reduksjon av energibruk frem mot 2030, og høye strømpriser 
gjør investeringer i energieffektiviserende tiltak svært 
attraktivt. Enova har kartlagt at det er et stort 
vedlikeholdsetterslep på offentlig bygningsmasse og store 
effektiviseringsmuligheter knyttet til rehabilitering av bygg. I 
tillegg er leveranse av 
varme- og kjøleanlegg for yrkesbygg 
et 
interessant marked. Prognosesenteret venter at igangsatt 
areal for yrkesbygg vil falle med 7 % i 2022, 
men i Oslo ventes 
en kraftig økning på 70 %. Det forventes totalt sett et godt 
marked for AFs energi- og miljøvirksomhet. 
SVERIGE
Virksomhetsbeskrivelse
Sverige omfatter AF Gruppens svenske virksomhet innen 
anlegg, bygg, eiendom og riving, med unntak av Betonmast 
Sverige som inngår i virksomhetsområdet Betonmast. Det 
geografiske nedslagsfeltet omfatter 
Göteborg og Syd-Sverige 
samt Stockholm og Mälardalen. Virksomhetsområdet består 
av forretningsenhetene Kanonaden Entreprenad, AF Prefab i 
Mälardalen, AF Bygg 
Syd, AF Projektutveckling, 
AF Härnösand 
Byggreturer og HMB.
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Inntekter 
4 325 
4 138 
3 683 
Driftsresultat
 
(EBIT) 
262 
219 
149 
Resultat før skatt (EBT) 
257 
212 
146 
Driftsmargin 
6,1 % 
5,3 % 
4,0 % 
Resultatmargin 
6,0 % 
5,1 % 
4,0 % 
Ordrereserve 
4 766 
4 120 
2 946 
Virksomhetsområdet Sverige hadde 
i 2021 en 
omsetning på 
MNOK 4 325 (4 138). Resultat før skatt ble MNOK 257 (212). 
Dette gir en resultatmargin på 6,0 % (5,1 %).
Omsetningsveksten i Sverige fortsatte i 2021, og var 
hovedsakelig drevet av 
høy aktivitet i Kanonaden. 
Enheten 
hadde god drift og leverte et svært godt resultat.
AF Prefab i Mälardalen leverte svake 
resultater i 2021.
Samlet omsetning i 2021 for byggenhetene HMB og AF 
Bygg Syd var på nivå med 2020. HMB leverte et godt resultat 
som følge av god drift, mens AF Bygg Syd rapporterte svak 
lønnsomhet som reflekterer 
varierende prosjektresultater. 
For 
rivevirksomheten økte aktiviteten i 2021 fra året før, og AF 
Härnösand Byggreturer fortsetter å levere solid lønnsomhet.
AF Projektutveckling, AFs eiendomsvirksomhet i Sverige, 
gjennomførte i 2021 salget av 
det ferdigstilte skoleprosjektet 
Donnergymnasiet. Gevinsten fra 
salget påvirket resultatet 
for 
2021 vesentlig. Enheten hadde ved utgangen av 2021 to 
boligprosjekter med totalt 115 enheter i produksjon.
113

 
 
 
 
 
 
 
 
114
ÅRSRAPPORT 
2021
AF GRUPPEN
Sverige hadde i 2021 en 
ordreinngang på MNOK 4 971 
(5 312) og hadde ved utgangen av året en ordrereserve på 
MNOK 4 766 (4 120).
Nye kontrakter
Kanonaden inngikk i 
2021 kontrakt om anleggsarbeidet 
for 
Karskruv vindpark i Uppvidinge kommune sør i Sverige.
Arbeidene omfatter bygging av veier og fundamenter samt 
legging av vindparkens interne strømnett. Kontrakten har en 
verdi på rundt MSEK 170 ekskl. mva., og er det tredje 
prosjektet Kanonaden gjør på oppdrag fra OX2. Kanonaden 
har i løpet av året inngått flere kontrakter knyttet til 
logistikkparker. For eksempel skal Kanonaden Entreprenad 
utføre grunn- og anleggsarbeid 
for et nytt sentrallager i 
Bålsta 
utenfor Stockholm. Oppdraget utføres for Logicenters og 
kontrakten har en anslått verdi i størrelsesorden MSEK 120- 
140 ekskl. mva.
I løpet av året har HMB inngått avtaler om bygging av en 
rekke boligprosjekter. I Sollentuna 
utenfor Stockholm skal de 
bygge leiligheter for OBOS. Prosjektet er en totalentreprise 
med verdi på MSEK 270 ekskl. mva. HMB har også inngått 
avtale med Wallenstam om bygging av boliger sør i 
Uppsala. 
Kontraktsbeløpet er rundt MSEK 200 ekskl. mva. og vil 
gjennomføres som en totalentreprise. AF Bygg Syd har 
inngått avtale med Vänersborg Kretslopp & Vatten om å 
bygge ut og modernisere Holmängens avløpsrenseanlegg i 
Vänersborg kommune. Kontrakten er 
en totalentreprise med 
en verdi på MSEK 152 ekskl. mva.
Markedsutsikter
Den økonomiske innhentingen etter pandemien pågår 
fortsatt, og utsikter til økonomisk vekst er positivt for bygg- 
og anleggsmarkedet. Byggföretagen 
har ikke kommet med 
en 
prognose for 2022 grunnet usikkerheten rundt 
sementproduksjon i Sverige. Cementa, som står for ca. 75 % 
av sementen som brukes i Sverige, fikk i november i fjor 
midlertidig tillatelse til å fortsette kalkutvinningen for 
sementproduksjon ut 2022. Prisutviklingen på stål og trevare 
skaper også usikkerhet for AFs svenske virksomhet. Krigen i 
Ukraina og økt geopolitisk usikkerhet medfører ytterligere 
press på råvarepriser og økt risiko for leveranseproblemer.
Boligmarkedet i Sverige var også i 2021 preget av 
prisøkninger og økte salgsvolumer. Svensk Mäklarstatistik 
rapporterte en prisvekst på 7 % for leiligheter og 13 % for 
eneboliger i 2021. Riksbanken besluttet i februar 2022 å 
opprettholde nullrente, og har 
uttalt at de forventer å 
holde 
styringsrenten på null ut prognoseperioden til 2024.
Oppsummert synes markedsutsiktene i Sverige å være gode 
selv om høye råvarepriser, 
krigen i Ukraina og 
geopolitisk uro 
gir økt usikkerhet på kort sikt.
OFFSHORE
Virksomhetsbeskrivelse
AF har en variert aktivitet mot maritim virksomhet og olje og 
gass-sektoren. Tjenestene spenner fra nybygg og 
modifikasjon av systemer for klimakontroll (HVAC) for 
offshore- og det marine 
markedet, til fjerning 
og gjenvinning
av offshoreinstallasjoner. AF har 
et moderne anlegg for 
miljøsanering i Vats.
Offshore består av 
forretningsenhetene AF AeronMollier 
og AF Offshore Decom. Offshore har i tillegg aktivitet i AF 
Miljøbase Vats.
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Inntekter 
848 
672 
679 
Driftsresultat
 
(EBIT) 
83 
-
25 
-
83 
Resultat før skatt (EBT) 
78 
-
40 
-
94 
Driftsmargin 
9,8 % 
-3,7 % 
-12,2 % 
Resultatmargin 
9,2 % 
-5,9 % 
-13,9 % 
Ordrereserve 
1 515 
1 365 
1 351 
Offshore hadde en omsetning på MNOK 848 (672) i 2021. 
Resultat før skatt ble MNOK 
78 (-40). Det ga 
en resultatmargin 
på 9,2 % mot -5,9 % i 2020.
AF Offshore Decom økte omsetningen og forbedret 
lønnsomheten betydelig i 2021 sammenlignet med året før. 
Det gode resultatet i 2021 
skyldes i hovedsak høy produksjon 
og god drift på AF Miljøbase Vats, samt vellykket 
gjennomføring av flere offshorekampanjer. Fairfield Decom 
ble avviklet i 3. kvartal 2021, og nedskrivningen påvirket 
resultatet med MNOK -11. I tillegg har det foregått 
forberedende arbeider til kommende offshorekampanjer og 
riving på miljøbasen i 
2022. Det forventes høy riveaktivitet 
på 
Vats også i 2022.
AF AeronMollier rapporterte lavere 
omsetning i 2021 enn 
i 
året før, men opprettholdt et positivt resultat.
Omsetningsnedgangen skyldes blant annet utsettelser av 
flere prosjekter grunnet covid-19, og lavere aktivitet bidro til 
svakere lønnsomhet. Til 
tross for utfordrende 
markedsforhold 
har det vært god aktivitet i serviceprosjekter på installasjoner 
på norsk sokkel.
Nye kontrakter
AF Offshore Decom har ikke inngått noen kontrakter av 
betydning i 2021, men de har fått oppjustert forventede 
kontraktsinntekter i eksisterende 
ordrereserve som følge 
av 
sikring av stålsalg til høyere priser enn tidligere estimert.
AF AeronMollier har hatt god ordreinngang både innen 
offshore og marine. Offshore har enheten inngått den første 
kontrakten knyttet til havvind. AF AeronMollier skal blant 
annet levere kjølesystemer til substasjonene i store, 
internasjonale vindparker. Kontraktene er utformet som 
intensjonsavtaler i påvente av 
endelige tekniske løsninger hos 
kunde.
Offshore hadde i 2021 en ordreinngang på MNOK 998 
(686) og hadde ved utgangen 
av året en ordrereserve 
på 
MNOK 1 515 (1 365).
Markedsutsikter
Ifølge den britiske bransjeorganisasjonen Oil & Gas UK 
forventes et høyt volum 
innen riving og fjerning 
av utrangerte 
oljeinstallasjoner fremover. I perioden 2020 til 2029 ventes 
det at over 1 000 000 tonn toppdekk skal fjernes i Nordsjøen. 
Dette gjelder i britisk, dansk og nederlandsk sektor. Markedet 
for fjerning av offshoreinstallasjoner har vært preget av 

 
 
 
 
ANTALL ANSATTE
6 000
5 000
4 000
3 000
2 000
1 000
0
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
ÅRSBERETNING
utsettelser og sterk konkurranse, men dagens 
dekommisjoneringstakt av plattformer innebærer 
at det vil ta 
operatørene ca. 100 år å gjenvinne dagens installasjoner. En 
økning av tempoet vil føre til økt etterspørsel etter denne 
typen tjenester. Resirkulering 
av stål fra utrangerte 
oljeplattformer representerer et 
betydelig bidrag til 
reduserte 
klimagassutslipp sammenlignet med 
ordinær stålproduksjon. 
Dette vil kunne bidra positivt for etterspørselen etter disse 
tjenestene fremover. 
For AFs offshorevirksomhet innen klimakontroll (HVAC) samt 
vedlikehold og modifikasjoner, er markedsforholdene fortsatt 
krevende. Elektrifisering av marin sektor og installasjoner på 
norsk sokkel gir imidlertid nye markedsmuligheter. I 
regjeringens klimaplan er det foreslått at CO2-avgiften skal 
oppjusteres fra 766 kr/tonn 
i 2022 til 2 000 kr/tonn 
i 2030, som 
kan bidra til å akselerere elektrifiseringstakten. Økte 
investeringer i havvind gir også nye markedsmuligheter for 
AFs virksomhet. 
ORGANISJASJON,
HELSE,
MILJØ
OG
SIKKERHET
PERSONAL OG ORGANISASJON
AF Gruppen jobber kontinuerlig med å bygge en enhetlig 
bedriftskultur. Motiverte medarbeidere 
og solid organisering 
er et viktig fundament for å skape 
verdier. I AF prioriteres det 
å bygge organisasjoner med en god sammensetning av 
fagkompetanse og ledelse i 
alle ledd. Ressursene 
organiseres 
nær produksjonen med prosjektteam der lederne har stor 
påvirkningskraft.
Trivselen og motivasjonen for å 
gå på jobb i AF 
Gruppen er 
stor. Dette underbygges av resultatet fra siste 
medarbeidertilfredshetsundersøkelse (MTU) som ble 
gjennomført i 2021. Undersøkelsen viser at AFs ansatte trives 
svært godt, har høy arbeidsglede og er stolte av å jobbe i AF. 
Målet er å ligge over 5,0 
på MTU-skalaen som går fra 1-6, 
der 6 
er best. Resultatet for 2021 var 5,2. Dette er likt som ved 
forrige måling i 2019 og signifikant bedre enn 
bransjegjennomsnittet. Resultatene viste ingen signifikante 
forskjeller mellom kvinner og menn eller på tvers av 
aldersgrupper. Den totale svarprosenten i undersøkelsen var 
på 83 % mot 78 % i 2019.
AF investerer mye tid og ressurser på utvikling av med- 
arbeiderne gjennom trening 
i ulike posisjoner 
i produksjonen 
og gjennom utvikling i AF Akademiet. I 2021 deltok 1 018
(1 132) medarbeidere på kurs i AF Akademiet. Covid-19- 
pandemien med tilhørende restriksjoner medførte lavere 
kursvirksomhet enn vanlig i 2021. 
Dette til tross for 
at mange 
av AF Gruppens kurs er tilgjengelige på digitale 
læringsplattformer. Mer enn 80 % av dagens ledere er 
rekruttert internt. AF opplever en god og økende tilgang til 
kvalifiserte arbeidstakere, og våre ansatte er gode 
ambassadører i rekrutteringen av nye kolleger.
Ved utgangen av 2021 var det 5 413 
(5 510) ansatte i
konsernet, hvorav 2 580 
(2 602) funksjonærer og
2 833 (2 
908) fagarbeidere. Morselskapet, AF 
Gruppen ASA, 
hadde ingen ansatte ved utgangen av 2021.
STYRETS ÅRSBERETNING
Konsernutvalget, bestående av bedriftstillitsvalgte, 
hovedverneombud og representanter 
fra ledelsen, har 
i 2021 
fortsatt arbeidet med å forbedre samarbeidet mellom alle 
ledd i organisasjonen.
MANGFOLD OG INKLUDERING 
Av de ansatte er 9,7 % (9,8 %) kvinner og 90,3 % (90,2 %) 
menn ved utgangen av 2021. Kvinneandelen blant 
funksjonærer og fagarbeidere var 
henholdsvis 18,8 % 
(18,9 %) 
og 1,4 % (1,6 %). Entreprenørbransjen har tradisjonelt vært 
mannsdominert, men det ønsker AF å endre. AF skal være et 
selskap talentene søker til, enten de er kvinner eller menn.
Målet er å øke kvinneandelen i AF til 20 
%. AF har jobbet med 
mangfoldsprosjektet «De beste folka» siden 2018. I initiativet 
er bredden av ansatte fra ulike deler av virksomheten 
representert, i tillegg til representanter fra konsernledelsen. 
Målet er å gjøre AF til en bedre arbeidsplass for samtlige 
ansatte, og det er gjennomført flere tiltak innen rekruttering, 
tilrettelegging av jobb, samt holdningskampanjer. I 2021 ble 
kampanjen «Like mye verdt» 
lansert. Kampanjen tar et 
tydelig 
oppgjør mot trakassering i bygg- og anleggsbransjen.
Plakater, videoer og 
annet kampanjemateriell ble 
synliggjort i 
brakker og på andre egnede steder i prosjektene. I tillegg til 
interne tiltak satser også AF på bransjesamarbeid 
gjennom 
Diversitas-nettverket, som AF var med på å etablere, og på 
dialog med forskningsmiljøer og uavhengige aktører.
Eksempler på dette 
er forpliktende samarbeid 
med 
organisasjoner som #Equality Check og CORE.
AF har det siste året 
videreført satsingen mot lærlinger 
ved 
å jobbe tettere med skolene og rådgivere ute i distriktene og 
byene. Det jobbes også med å motivere flere til å velge 
yrkesfag gjennom informasjonskampanjer på tvers av sosiale 
medier. Et eksempel på dette er «Drømmer kan bli til 
virkelighet»-filmkampanjen
, som ble utarbeidet i samarbeid 
med Skiskytterlandslaget. AF ønsker å ta en større rolle i 
samfunnet ved å inspirere flere unge til å velge yrkesfaglige 
studieretninger gjennom å fjerne fordommer hos foreldre 
knyttet til bygg- og anleggsbransjen.
AF Gruppen har som mål å være en arbeidsplass der det 
ikke forekommer forskjellsbehandling som følge av etnisitet, 
kjønn, livssyn eller legning. Dette gjelder for eksempel i 
saker 
som vedrører lønn, avansement, rekruttering og generelle 
utviklingsmuligheter. Systematiske 
målinger og 
verifiseringer
115
ANTALL ANSATTE
5 
413

 
 
 
 
 
 
H1VERDI
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
116
ÅRSRAPPORT 
2021
AF GRUPPEN
gjennomføres internt, og 
i dialog med 
eksterne 
forskningsmiljøer.
Alle fellesfasiliteter i AFs kontorer er tilrettelagt for at de 
skal kunne brukes av alle ansatte, også de med nedsatt 
funksjonsevne. Individuell 
tilrettelegging av 
arbeidsplassen 
gjøres i den grad det er mulig ut fra arbeidets art.
AF Gruppen har skriftlige mål 
og leveregler for å 
fremme et 
godt arbeidsmiljø med likestilling og uten diskriminering 
eller 
trakassering. Målene og levereglene er nedfelt i selskapets 
Adferdskode. Alle ansatte i AF Gruppen må ved ansettelse 
skrive under på at de har fått Adferdskoden 
og at de forplikter 
seg til å etterleve den. Adferdskoden har i tråd med 
Diskrimineringsloven til formål å fremme likestilling, sikre like 
muligheter og rettigheter og å hindre diskriminering på 
grunn av etnisitet, eksempelvis nasjonal opprinnelse, 
avstamning, hudfarge, språk, religion og livssyn.
Datterselskapene har egne etiske retningslinjer som er 
likelydende eller samsvarer 
med AF Gruppens 
Adferdskode.
De nye aktivitets- og redegjørelsespliktene som trådte i 
kraft 1.1.2020 understøtter AFs nåværende satsing på 
mangfold og inkludering. For ytterligere detaljer om dette 
arbeidet, se AF Gruppens 
særtrykk 
«
Mangfold og Likestilling» 
som publiseres samtidig med årsrapporten.
VARSLING
Det er utarbeidet prosedyrer og rutiner knyttet til varsling av 
kritikkverdige forhold i AF 
Gruppen, herunder brudd 
på lover 
og etiske retningslinjer, og det er etablert en elektronisk 
varslingsportal på www.afgruppen.no/varsling.
Varslingssystemet gjelder både internt 
og eksternt, og det 
er 
oppnevnt et varslingsutvalg som skal følge opp dette.
MEDEIERSKAP
AF Gruppen ønsker at alle ansatte skal ta del i felles 
verdiskapning gjennom å være 
aksjonærer i selskapet. AF 
har 
derfor et aksjeprogram for 
ansatte hvor ansatte får 
anledning 
til å kjøpe aksjer fratrukket en rabatt på 20 % fra aktuell 
markedskurs. I løpet av 2021 tegnet 999 (950) ansatte seg for 
totalt 1 000 000 (1 000 000) aksjer. Kjøpskursen etter 20 % 
rabatt var NOK 147,10. I forbindelse med salget ble det 
emittert 806 003 aksjer. 193 997 aksjer ble overført fra 
selskapets beholdning av egne aksjer.
AF Gruppen har også en opsjonsordning 
for alle ansatte.
Gjeldende opsjonsprogram ble vedtatt av 
Generalforsamlingen i mai 2020. Det maksimale antall 
opsjoner som kan tildeles er 4 000 000 over tre år med årlig 
tildeling i årene 2020-22. 
Opsjonene kan innløses i 
mars 2023. 
AF Gruppen utstedte 3 850 000 opsjoner til 1 584 ansatte i
2020 og 150 000 opsjoner 
til 184 ansatte i 2021. Per
31. desember 2021 var 
det 3 730 619 utestående 
opsjoner, 
justert for bortfall av opsjoner som følge av at ansatte har 
sluttet.
SIKKERHET OG HELSE
Arbeidet med sikkerhet og helse er høyt prioritert i AF 
Gruppen og er en integrert del av ledelsen på alle nivåer i 
organisasjonen. AFs mål for sikkerhet og helse er å unngå 
skader, sykdom og plager 
som skyldes arbeidsmiljø. Innen
sikkerhet handler det om å 
unngå arbeidsulykker og spesielt 
ulykker som resulterer i alvorlige personskader og fravær.
Innen helsearbeid handler det om å unngå helseskadelig 
belastning i arbeidshverdagen, relatert til for eksempel 
ergonomi, kjemikalier, støy, 
støv, press, trakassering, 
mm.
AF har et strukturert og enhetlig system for helse- 
og 
sikkerhetsarbeid og AFs ansatte får 
grundig opplæring i både 
grunnprinsippene og systemene. En sentral del er at alle 
uønskede hendelser og forhold registreres og behandles i 
avvikssystemet Synergi Life eller tilsvarende systemer for å 
finne bakenforliggende årsaker og forbedringstiltak. Viljen til 
kontinuerlig forbedring er sterk, og rapporteringsfrekvensen 
er økende. I 2021 ble det innrapportert 41 445 (43 036) 
hendelser og forhold (RUH).
Den viktigste måleparameteren for 
sikkerhetsarbeidet i AF 
er H1-verdien. H1-verdien i AF er definert som antall 
fraværsskader og alvorlige personskader 
per million timeverk. 
Fraværsskader og alvorlige personskader hos 
underentreprenører inkluderes i beregningen.
Konsernstrategien for perioden frem mot 2024 viderefører 
målet om at AF Gruppen skal ha H1=0 og 0 arbeidsrelatert 
fravær. Skadefrekvensen i virksomheten har vist en positiv 
utvikling gjennom årenes løp, og AF Gruppen har lave H1- 
verdier sammenlignet med bransjen. Høy vekst med mange 
nye enheter medførte imidlertid 
en økning i H1-verdien 
i 2019 
og 2020. Drevet av godt HMS-arbeid i Betonmast og Sverige 
ble den negative trenden snudd i 2021.
H1-verdien i 2021 var 
1,1 (1,8), og tallet representerer 22 
(39) 
fraværsskader.
Til tross for relativt lav H1-verdi så opplever vi i AF fortsatt 
alvorlige personskader og for mange personskader generelt. 
Sikkerhet har derfor vært høyt på styrets agenda også i 2021. 
Arbeidet med å hindre 
skader pågår kontinuerlig, og 
blant de 
nyeste tiltakene og verktøyene som er innført kan vi trekke 
frem Safetalk, Clara, test av kroppsnært utstyr og Motimate:
Safetalk er sikkerhetssamtaler mellom fagarbeidere i 
forkant eller underveis i 
arbeidssituasjoner for å avdekke 
og 
påvirke risiko, samt styrke sikkerhetsbevisstheten.
Clara er et nettbasert verktøy for styring av HMS-risiko 
blant aktivitetene i et prosjekt, der blant annet erfaringer fra 
tidligere hendelser blir 
gjort tilgjengelig, og kommunikasjon 
og oppfølging av barrierer forsterkes.
H1-VERDI
1,1

 
 
 
 
TOTALTSYKEFRAVÆR
5 
4 
3 
2 
1 
0 
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
ÅRSBERETNING
Kroppsnært utstyr for 
måling og varsling av 
blant annet 
støy, luftverdier/gass og vibrasjoner er testet. Målet er å 
kunne hjelpe våre fagarbeidere med å redusere og unngå 
uønskede helseeksponeringer.
AF Gruppen har også en skreddersydd og brukervennlig 
kursportal, Motimate, som gir enkel tilgang til kurs, 
erfaringsoverføringer og sikkerhetsveiledninger på en 
universell plattform, som alle som 
jobber i AF sine 
prosjekter 
kan dra nytte av.
Innen helsearbeid er målsettingen at ingen skal bli syke av 
å jobbe i AF og vi jobber for at alle ansatte skal oppleve 
arbeidsglede og trivsel. Sykefraværet er en indikator for 
helsearbeidet der målet er 
å unngå arbeidsrelatert 
sykefravær. 
Sykefraværet i 2021 var 4,6 % (4,6 %) og betraktes som lavt 
sammenlignet med bygg- og anleggsbransjen generelt. AF 
vet derimot at noe av sykefraværet er arbeidsrelatert og 
jobber derfor fortsatt systematisk og langsiktig med å nå 
målet om et «friskt sykdomsbilde», uten arbeidsrelatert 
sykefravær.
AF har en intern bedriftshelsetjeneste som bistår i det 
forebyggende helsearbeidet. De 
følger opp 
medarbeidernes 
helse ved jevnlige helseundersøkelser og bistår i etablerte 
sykefraværsutvalg i forretningsenhetene, for å sikre god 
oppfølging av alle med sykefravær.
For å sikre kunnskap om eksponeringer ansatte utsettes 
for i arbeidet og hvilke 
tiltak som kan hindre 
helseskader, har 
AF helsekort for de 15 mest aktuelle eksponeringene 
tilgjengelig på flere språk. I tillegg har AF utviklet og tatt i 
bruk programmet HelseRisk, som gjør oss i bedre stand til å 
identifisere og påvirke helserisiko.
KLIMA OG MILJØ
Alle AFs medarbeidere skal ha en grunnleggende forståelse 
og aksept for at belastning på ytre miljø skal minimeres. AFs 
miljøarbeid starter på prosjekt- 
og forretningsenhetsnivå. 
Klima- 
og miljøaspekter identifiseres 
og rangeres, og sammen 
med lover, forskrifter og spesifikke kontraktskrav dannes 
grunnlaget for prosjektenes og enhetenes miljømål.
Alle forretningsenheter i AF 
måles på konkrete 
parametere 
knyttet til klima- og miljøpåvirkning: Kildesorteringsgrad og 
klimagassutslipp. Måleparameterne er størrelser som vi kan 
påvirke ved god styring og gjennomføring av miljøarbeidet i
STYRETS ÅRSBERETNING
den daglige driften. Styret har for strategiperioden 2021-2024 
satt nye klima- og miljømål 
for AF Gruppen
. 
Målet er at AF skal 
halvere klimagassutslipp og usortert avfall og forurensede 
masser som går til forbrenning eller deponi relativt til 
omsetning per tjenestetype innen 2030.
AF er til enhver tid i beredskap for å minimere skader og 
tap på ytre miljø dersom en ulykke eller hendelse med 
forurensningspotensial skulle skje. I etterkant analyseres 
eventuelle hendelser for 
å etablere forebyggende barrierer 
for 
fremtidige prosjekter.
AFs styringssystem for miljøarbeid følger prinsippene i 
miljøstandarden ISO 14001. AF Gruppen 
er kontrollmedlem i 
Grønt Punkt, en internasjonal 
ordning som skal være 
med på 
å sikre finansiering av returordninger for brukt emballasje.
AF har i 2021 kartlagt tjenester som etter EUs taksonomi 
klassifiserer som «grønn» aktivitet. Styret har også 
gjennomført en klimarisikoanalyse i henhold til TCFD- 
rammeverket, som er et rammeverk for 
klimarisikorapportering etablert av G20-landene. AF har 
identifisert, evaluert og rangert 22 klimarisikomomenter 
relatert til fysisk risiko, overgangsrisiko og ansvarsrisiko. Ved 
bruk av AF Gruppens metodikk for risikostyring har dette 
resultert i en prioritert 
topp 10-liste over de 
risikomomentene 
som vurderes å ha størst utfallsrom i positiv eller negativ 
retning.
Kildesortering 
og 
gjenvinning
I Norge er myndighetskravet for 
kildesortering minimum 60
%. Kildesorteringsgrad forteller hvor stor del av avfallet fra 
virksomheten som sorteres, der hensikten er å legge til rette 
for gjenvinning. I 2021 
ble kildesorteringsgraden for bygging 
88 % (88 %), for rehabilitering 90 % (87 %) og for riving 96 %
(96 %). Totalt ble 294 
776 (400 995) tonn 
kildesortert i 2021. 
Resultatene betraktes som meget gode og høyt over 
myndighetskravet.
AFs miljøparker Rimol, Jølsen 
og Nes gjenvinner forurenset 
masse som ellers ville blitt deponert. Miljøparkene har 
gjenvunnet til sammen 344 437 (528 758) tonn masse i 2021.
Klimagassutslipp
AFs påvirkning på klimaet måles løpende i form av mengde 
klimagassutslipp i tonn 
CO
2
-ekvivalenter. En CO
2
-ekvivalent er 
en enhet som benyttes for å sammenligne ulike klimagassers 
virkning på klimaet. AF bygger samfunnsnyttig infrastruktur 
som vei, jernbane, vann og avløp i tillegg til vind- og 
vannkraftverk. For å gjennomføre disse prosjektene er 
virksomheten avhengig av store anleggsmaskiner. Dette 
medfører at AF i deler av sin virksomhet har et stort negativt 
klimaspor. Det jobbes kontinuerlig med konkrete tiltak for å 
redusere klimagassutslipp. Den viktigste driveren for utslipp 
er transport av masser. Prosjektene jobber derfor for mest 
mulig gjenbruk av masser innad i prosjektet for å redusere 
behovet for transport over lengre distanser. Elektriske 
alternativer for maskiner og utstyr brukes der det er 
formålstjenlig, og flere prosjekter benytter biodiesel som 
drivstoffkilde. AF har en svært moderne anleggspark, og alle 
maskiner er utstyrt med en digital chip for å måle 
dieselforbruk, effektivitet og tomgangskjøring. 
Dette bidrar til
117
TOTALT SYKEFRAVÆR
4,6 
%

 
118
ÅRSRAPPORT 
2021
AF GRUPPEN
mer energi- og kostnadseffektiv bruk av maskinene. 
Informasjonen bidrar også til en dreining mot maskiner som 
forurenser mindre fordi maskinene 
med høyest utslipp skiftes 
ut.
Tjenester som løser klima- og miljøutfordringer 
AF har en forretningsmessig tilnærming til de økende 
miljøutfordringene og 
ressursknappheten i 
samfunnet.
Innenfor Bygg leverer AF blant annet nybygg med 
miljøsertifiseringer som BREEAM-NOR og bygg i massivtre. 
Virksomhetsområdene Offshore og Energi og Miljø er basert 
på tjenester som løser miljøutfordringer innen riving og 
gjenvinning. All vår rivevirksomhet, både på land og offshore, 
er bygget på en sirkulærøkonomi, der over 95 % av alt som 
rives blir sortert for gjenvinning. M
etaller, særlig stål, er en av 
hovedkomponentene i det som gjenvinnes. Stålindustrien 
står for omtrent 7 % av verdens totale CO
2
-utslipp
. 
Gjenbruk 
av stål har 70 % mindre utslipp av CO
2 
enn malmbasert 
produksjon. Dette tilsvarer en reduksjon i utslippene på 1 kg 
CO
2 
for hvert kilo stål som gjenvinnes. AF Offshore Decom og 
AF Decom har revet og tilrettelagt for gjenvinning av 55 796 
(38 533) tonn metaller i 2021. I sum representerer dette en 
reduksjon av alternative CO
2
-utslipp med 55 796 (38 533) 
tonn. 
Behovet for fjerning av offshoreinstallasjoner var 
avgjørende for etableringen av AFs rivevirksomhet offshore 
og AF Miljøbase Vats. Miljøbasen utenfor Haugesund er et av 
Europas mest moderne mottaksanlegg for utrangerte 
offshoreinstallasjoner. Et annet eksempel på utvikling av 
fremtidsrettede tjenester som løser miljøutfordringer er 
etableringen av miljøparker. Ved bruk av ny miljøteknologi 
renser og gjenvinner miljøparkene inntil 80 % av forurenset 
masse som ellers ville havnet i deponi. AFs energivirksomhet 
reduserer kundenes energiforbruk 
gjennom å tilby 
alternative 
og fornybare løsninger for både nye og eksisterende bygg og 
industri. 
Energieffektiviseringen kan i de fleste tilfeller gi en 
energibesparelse på 20-50 % og investeringene vil være 
tilbakebetalt for kunden etter 4-7 år.
RISIKO,
MARKEDSUTSIKTER
OG
STRATEGI
RISIKOSTYRING
AF Gruppen er eksponert for risiko av både driftsmessig og 
finansiell karakter. 
Risiko gjenspeiler usikkerhet eller 
variasjoner i resultatet. 
Driftsrisiko omfatter 
forretningsmessig 
risiko, operasjonell risiko og renommérisiko. 
Forretningsmessige risikoer oppstår 
som en følge av 
eksterne 
forhold. Dette kan for eksempel være knyttet til hvordan 
konkurrenter agerer, endringer i reguleringer, 
geopolitisk uro 
og annen politisk risiko. Betydningen av forretningsmessig 
risiko har blitt forsterket med krigen i Ukraina og tilhørende 
restriksjoner mot Russland samt covid-19-pandemien og 
myndighetenes tiltak i forbindelse med denne. Ytterligere 
tiltak fra myndighetene vil kunne påvirke rammeforholdene 
for driften vår betydelig. 
AF Gruppens styre og ledelse 
vurderer til enhver tid situasjonen og iverksetter nødvendig 
tiltak for å sikre likviditet og forsvarlig drift.
AF Gruppen ønsker å påta seg operasjonell risiko som 
forretningsenhetene kan påvirke 
og kontrollere. AF prioriterer 
risikostyring høyt og har gode, standardiserte og 
handlingsorienterte prosesser for risikostyring. Dette gir en 
enhetlig håndtering av risiko i alle ledd i organisasjonen. Det 
jobbes kontinuerlig for å videreutvikle prosessene og tilpasse 
disse slik at risikostyringen blir mest mulig effektiv. AF søker å 
avgrense eksponeringen mot risiko som ikke kan påvirkes, 
herunder finansiell risiko. Alle prosjekter vil allerede før 
tilbudslevering gjennomføre en risikogjennomgang. Analyse 
av risiko i tilbudsfasen muliggjør riktig prising og håndtering 
av risikoen i prosjektet. De samme prosjektene gjennomfører 
detaljerte risikogjennomganger hvert kvartal.
FINANSIELL RISIKO
Finansiell risiko omfatter markedsrisiko (herunder risiko 
knyttet til råvarepriser, rentesatser 
og valuta), kredittrisiko og 
likviditetsrisiko.
Markedsrisiko
Markedsrisiko inkluderer valutarisiko, 
råvareprisrisiko og 
renterisiko.
Valutarisiko
Konsernet har lav valutarisiko knyttet til inntekt fra 
virksomhetsområdene Anlegg, Bygg, Betonmast, Eiendom, 
Energi og Miljø og Sverige da inntektene hovedsakelig er i 
funksjonell valuta. Virksomhetsområdet 
Offshore og Bygg har 
deler av sin omsetning i EUR og USD. Disse sikres i noen 
tilfeller naturlig ved at kostnadene er i samme valuta som 
inntektene eller de sikres ved bruk av terminkontrakter for 
valuta. For to offshorekontrakter med inntekter i henholdsvis 
EUR og USD innregnes effektene av valutaterminene etter 
reglene for kontantstrømsikring. Ved utgangen av 2021 
hadde AF Gruppen MNOK 25 (45) i netto balanseførte 
forpliktelser relatert til valutaterminkontrakter.
AF Gruppen gjør hovedparten av innkjøpene i funksjonell 
valuta. Konsernet har risiko knyttet til innkjøp i utenlandsk 
valuta, enten direkte ved innkjøp fra utenlandske 
leverandører eller indirekte fra norske leverandører som 
importerer varer fra utlandet. Konsernet sikrer seg ved at alle 
større innkjøpsavtaler er i NOK. Vesentlige 
enkeltinnkjøp i 
utenlandsk valuta som ikke 
omfattes av innkjøpsavtaler i 
NOK 
terminsikres.
Konsernet hadde i 2021 74 % (76 %) av sine innregnede 
inntekter i virksomhet med funksjonell valuta i NOK og 24 % 
(23 %) i SEK. Netto valutagevinster 
(-tap) i 2021 var 
MNOK -25 
(1). Totale omregningsdifferanser i 2021 var MNOK -54 (80).
Råvareprisrisiko
Prisutviklingen for råvarer som 
stål og trevare utgjør en risiko 
i 
AF Gruppens virksomhet innen 
bygg og anlegg. Prisendringer 
kan delvis kompenseres ved å avtale lønns- og 
prisstigningsmekanisme (LPS) med 
kundene. Slike avtalevilkår 
er ikke standard, men benyttes av en del av de større 
byggenhetene. Rivevirksomheten i Offshore er utsatt for 
prisrisiko ved salg av skrapstål som gjenvinnes fra 
stålkonstruksjoner i Nordsjøen. Løpende vurderes det om

 
ÅRSBERETNING
stålprisen skal sikres, både med hensyn til eksponering og 
hvor effektivt markedet for terminkontrakter er. Ved årsslutt 
hadde AF Gruppen en forpliktelse på MNOK 7 (21) knyttet til 
råvarederivater for stål 
i rivevirksomheten i AF Miljøbase 
Vats.
Renterisiko
AF Gruppens finansiering er basert på flytende rente og 
konsernet er derfor utsatt for renterisiko. AF bruker som 
hovedregel ikke derivater for å sikre den effektive 
renteeksponeringen. AF er også eksponert for renterisiko i 
bygg- og eiendomsvirksomheten, 
spesielt ved boligbygging 
i 
egenregi, der det generelle rentenivået vil ha innvirkning på 
omsetteligheten av ferdige boliger og dermed konsernets 
kapitalbinding. Konsernet reduserer denne risikoen gjennom 
krav om forhåndssalg av boligenheter og forskudd fra 
boligkjøpere.
IBOR-reformen påvirker avtaler som fastsetter rentenivået i 
henhold til en referanseindeks. 
NIBOR benyttes som referanse 
for prisingen i en rekke finansielle kontrakter. AF Gruppen 
vurderer at effekten av IBOR-reformen ikke vil ha vesentlig 
effekt på konsernregnskapet, og at risikoen for finansiell 
eksponering knyttet til IBOR-reformen er lav.
Kredittrisiko
Kredittrisiko er risikoen for at AF Gruppens kontraktsparter vil 
påføre selskapet finansielt tap ved å ikke oppfylle sine 
forpliktelser. AF har kredittrisiko mot kunder, leverandører og 
samarbeidspartnere. Konsernet har 
fastsatt retningslinjer for 
å 
sikre seg mot kredittrisiko i likvide midler, utlån og fordringer. 
Historisk har konsernet hatt ubetydelige kredittap.
Verifisering i StartBank, 
bruk av verktøy 
for kredittvurdering 
samt bruk av morselskaps- 
og bankgarantier bidrar til å 
redusere risikoen. AF har tilsvarende garantiforpliktelser 
overfor sine samarbeidspartnere.
Likviditetsrisiko
Likviditetsrisiko er risikoen 
for å ikke innfri sine 
forpliktelser 
ved forfall. Med bakgrunn i konsernets sterke finansielle 
stilling ved årsskiftet vurderes likviditetsrisikoen som lav. 
AF Gruppen inngikk i 2019 en finansieringsavtale med
Handelsbanken og DNB på 
MNOK 3 000. 
Rammene består av 
en rullerende 1-årig flervaluta kassekreditt i DNB på
MNOK 2 000 og en trekkfasilitet (revolving credit facility) på 
MNOK 1 000 i Handelsbanken med varighet på 3+1+1 
år. Ved 
årsskiftet var disse rammen 
ubenyttet. Per 31. desember 
2021 
hadde AF netto rentebærende fordring på MNOK 29 (90).
Tilgjengelig likviditet inklusive 
trekkfasiliteter per 
31. 
desember 2021 var MNOK 3 636.
AF Gruppens likviditet følges opp på prosjektnivå. Avvik 
mellom forventede 
og faktiske kontantstrømmer 
gjennomgås 
hver måned i forbindelse med risikogjennomgang av 
prosjektene. I tillegg følges konsernets totale likviditet 
opp av 
konsernstab finans på daglig basis.
STYRETS ÅRSBERETNING
FORSIKRING
Det er tegnet forsikring 
for styrets medlemmer 
og daglig 
leder for deres mulige ansvar overfor foretaket og 
tredjepersoner. Ansvarsforsikringen er 
tegnet hos Zurich 
Insurance Plc. og dekker AF Gruppen ASA med 
datterselskaper. Styret anser dekningen for å være 
markedsmessig.
MARKEDSUTSIKTER OG STRATEGI
AF Gruppens inntekter og resultat for 2021 har utviklet seg i 
tråd med styrets forventninger. Konsernet hadde ved 
utgangen av 2021 en 
ordrereserve på MNOK 38 646 
(30 617) 
og styret vurderer både ordrereserven og inntjeningen i 
prosjektporteføljen som god.
Aktiviteten i norsk økonomi tok seg markert opp gjennom 
2021 i takt med økende vaksinasjonsgrad og gjenåpning av 
samfunnet etter covid-19-pandemien. Norges Bank meldte i 
siste rentebeslutning 24. mars at den gode aktiviteten i norsk 
økonomi nå tilsier flere renteøkninger fremover. Krigen i 
Ukraina og tilhørende restriksjoner mot Russland har medført 
store leveranseutfordringer for stål og tilhørende betydelig 
prisstigning. Dette vil kunne påvirke prosjektenes fremdrift 
samt gi økte kostnader for prosjektene. Lønns- og 
prisstigningsklausul i prosjekter 
vil bare delvis kompensere 
for 
denne økningen.
Offentlig etterspørsel er den sterkeste driveren for 
anleggsinvesteringer i Norge, 
noe som gjør 
anleggsmarkedet 
godt og mindre sensitivt for konjunktursvingninger.
Prognosesenteret anslår at anleggsinvesteringene i Norge 
økte med ca. 5 % i 2021. I 2022 venter Prognosesenteret 
anleggsinvesteringer på NOK 103,5 mrd., som innebærer en 
sterk vekst på 14 % 
fra 2021. Prognosene gir et godt 
grunnlag 
for videre vekst for AFs anleggsvirksomhet, selv om høye 
råvarepriser og risiko for leveranseproblemer utgjør en 
usikkerhet på kort sikt.
Ifølge Prognosesenteret, vokste 
byggmarkedet i Norge 
med 2 % i 2021 til en samlet produksjonsverdi på
NOK 374 mrd. Prognosesenteret venter en reduksjon i 
produksjonsverdien for hele landet på 1,3 % i 2022, men 
anslår at byggmarkedet i Oslo skal vokse med 3,2 % i 2022 og 
8,5 % i 2023. Prisutviklingen på stål og trevare er en stor 
usikkerhetsfaktor for byggvirksomheten, og ifølge SSBs 
byggekostnadsindeks for «Bustader i alt» var prisene i 
desember 2021 13,2 
% høyere mot samme periode i 
2020. Økt 
geopolitisk uro medfører ytterligere press på råvarepriser og 
økt risiko for leveranseproblemer. I tillegg utgjør også 
Regjeringens forslag om skjerpelser i innleiereglene en 
usikkerhetsfaktor for byggvirksomheten. I Sverige pågår den 
økonomiske innhentingen etter pandemien fortsatt, og 
utsikter til økonomisk vekst er positivt for bygg- og 
anleggsmarkedet. Selv med økt usikkerhet, ventes det 
generelt god aktivitet for AFs byggvirksomhet både i Norge 
og Sverige fremover.
Boligprisene steg 5,2 % i Norge i 2021, hvor 
boligprisveksten avtok utover i 
året. Selv om prisveksten 
så 
langt i 2022 har vært sterk, venter Eiendom Norge en mer 
moderat utvikling for det norske boligmarkedet fremover. 
Norges Bank vedtok i rentemøtet i mars 2022 å heve
119

 
 
 
 
 
 
 
 
ORDRERESERVE(MNOK)
40 000
35 000
30 000
25 000
20 000
15 000
10 000
5 000
0
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
120
ÅRSRAPPORT 
2021
AF GRUPPEN
styringsrenten fra 0,50 % 
til 0,75 %, og prognosen fra 
Norges 
Bank tilsier at renten skal øke til rundt 2,5 % innen 
utgangen 
av neste år. I Sverige var boligmarkedet i 2021 preget av 
prisøkninger og økte salgsvolumer, men også her avtok 
veksten utover i året. Den svenske Riksbanken besluttet i 
februar 2022 å opprettholde nullrente, og har uttalt at de 
forventer å holde styringsrenten på 
null frem til andre halvår 
2024. Økte byggekostnader 
utgjør en usikkerhetsfaktor 
også 
for eiendomsvirksomheten, med et stort press på 
prosjektenes lønnsomhet.
Energi- og miljørelaterte tjenester har en stigende 
etterspørsel. Eksempelvis har Norske myndigheter fastsatt 
ambisiøse mål for reduksjon 
av energibruk frem mot 
2030, og 
høye strømpriser gjør investeringer i energieffektiviserende 
tiltak svært attraktivt. Også for Offshorevirksomheten er 
markedspotensialet stort. Den 
britiske bransjeorganisasjonen 
Oil & Gas UK forventer et høyt volum innen riving og fjerning 
av utrangerte oljeinstallasjoner 
fremover. Anslagsvis skal 
over 
1 000 000 tonn toppdekk fjernes i Nordsjøen i perioden 2020
til 2029.
Prognosene for de ulike markedene AF Gruppen har 
virksomhet i gir overordnet 
et godt utgangspunkt for 
AF 
Gruppens videre vekst.
Strategien for perioden 2021-2024 viderefører AF 
Gruppens ambisjoner om lønnsomhet og vekst. Målet for 
2024 er en omsetning på 40 mrd., avkastning på investert 
kapital over 20 % og driftsmargin over 7 %. Målsettingen om 
null alvorlige personskader 
og arbeidsrelatert fravær står 
fast, 
og strategien inkluderer også mål for klima og miljø: AF skal 
halvere relative klimagassutslipp 
og halvere usortert avfall 
og 
forurensede masser som går til forbrenning eller deponi som 
andel av omsetning per tjenestetype innen 2030. Fire 
initiativer skal prioriteres for å nå målene: fag og ledelse,
kunder og leverandører, klima og miljø, samt innovasjon. I 
2021 har styret fulgt opp arbeidet med operasjonaliseringen 
av initiativene samt planene for forretningsenhetene som er 
utarbeidet for å konkretisere deres 
bidrag til den overordnede 
strategien.
For AF Gruppen legger 
en god ordrereserve grunnlag for 
høy 
aktivitet også i 2021.
AF har en solid bedriftskultur tuftet på profesjonalitet og 
høy etisk standard samt medarbeidere med høy kompetanse 
som står på for fellesskapet. Markedsposisjonen innen 
tjenester som løser samfunnets 
klima- 
og miljøutfordringer er 
sterk. Sammen med tydelige strategiske prioriteringer og en 
sterk finansiell situasjon, gjør dette at AF står godt rustet til å 
møte utfordringene og ivareta mulighetene markedet gir 
fremover.
Styret takker de ansatte for 
deres betydelige bidrag til 
et 
godt resultat i 2021.
OSLO, 31. MARS 2022 
Pål Egil Rønn
Styrets leder
Hege Bømark
Saloume Djoudat
Kristian Holth
Arne Baumann
Kjetel Digre
Amund Tøftum
Konsernsjef
Kenneth Svendsen 
Arne Sveen 
Hilde Wikesland Flaen
Kristina Alvendal
Dokumentet er godkjent elektronisk og har derfor 
ikke håndskrevne signaturer.
ORDRERESERVE (MNOK)
38 
646

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ÅRSBERETNING
STYRETS ÅRSBERETNING
121
BØRSMELDTE 
KONTRAKTER 
I 
2021
1)
Virksomhetsområde 
Kunde 
Prosjekt 
Kontraktsum i millioner ekskl. mva 
Valuta 
Anlegg 
Sporveien 
Oppgradering t-banelinje fra Bryn til Hellerud 
360 
NOK
Anlegg 
Statkraft 
Rehabiliterer Nesjødammen 
235 
NOK
Bygg 
Construction City Holding AS 
Næringsbygg på Ulven, Oslo 
1 784 
NOK
Bygg 
Statsbygg 
Vikingtidsmuseet 
874 
NOK
Bygg 
Skårersletta 50 Holding 
296 leiligheter, Lørenskog 
714 
NOK
Bygg 
Eiendomsplan og USBL 
258 leiligheter på Løren, Oslo 
709 
NOK
Bygg 
Kultur- og idrettsbygg Oslo KF 
Bygging av nye Tøyenbadet 
520 
NOK
Bygg 
Halden kommune 
Os skole, Halden 
493 
NOK
Bygg 
Sandsliåsen 
Utbygging (Selvaag 
Bolig) 
199 leiligheter, Bergen 
404 
NOK
Bygg 
Fyrstikkbakken 14 
163 leiligheter, Oslo 
370 
NOK
Bygg 
Brekkeveien 19 Utvikling 
146 leilighter, Ås 
341 
NOK
Bygg 
Helse Sør-Øst RHF 
Entreprise 2304 Tett hus sentralbygg, Drammen sykehus 
285 
NOK
Bygg 
Fredensborg Bolig 
38 leiligheter i Sannerkvartalet, Oslo 
157 
NOK
Bygg 
Nygård Boligutvikling Holding 
71 leilighter på Kværnerhøyden, Oslo 
150 
NOK
Bygg 
Trolldalen 1 BRL 
Rehabilitere 900 våtrom, Moss 
138 
NOK
Bygg 
Seff Holding 
Rehabiliterer næringsbygg på Tøyen 
136 
NOK
Bygg 
Lissos Eiendom AS 
Bygge bolig- 
og næringsprosjekt, Drammen 
128 
NOK
Bygg 
Usbl Utbygging AS 
48 leiligheter, Drammen 
126 
NOK
Betonmast 
Construction City Holding AS 
Næringsbygg på Ulven, Oslo 
892 
NOK
Betonmast 
Studentsamskipnaden Trondheim 
800 studentboliger, Trondheim 
650 
NOK
Betonmast 
Entra 
Rehabilitering av næringsbygg, Oslo 
485 
NOK
Betonmast 
Abrdn Std. Investm. og Ailon Group 
182 utleieleiligheter, Stockholm 
390 
SEK
Betonmast 
Abrdn Std. Investm. og Ailon Group 
Kvarteret Röshult sentralt i Malmö, Sverige 
374 
SEK
Betonmast 
Volvo 
P-hus og kontor i Gøteborg 
350 
SEK
Betonmast 
Oslobygg KF 
Hovseter skole, Oslo 
350 
NOK
Betonmast 
Ås kommune 
Bygge Åsgård skole på Ås 
330 
NOK
Betonmast 
Sverigehuset 
187 leiligheter i Stigbergshyllan,Göteborg 
316 
SEK
Betonmast 
Selvaag Bolig ASA og Relog AS 
123 leiligheter på Lade, Trondheim 
310 
NOK
Betonmast 
Rikshem 
260 leiligheter i Malmö 
270 
SEK
Betonmast 
Utstillingsplassen Eiendom AS 
Bygge kontorbygg i Sverdrupsgate 47, Hamar 
268 
NOK
Betonmast 
ByggVesta Development AB 
222 leiligheter og studentboliger, Stockholm 
266 
SEK
Betonmast 
Trianon 
Leilighets- og kontorbygg, Malmö 
266 
SEK
Betonmast 
HSB Bostad 
152 borettslagsleiligheter, Stockholm 
255 
SEK
Betonmast 
Ringerike kommune 
Hov Ungdomsskole, Hønefoss 
225 
NOK
Betonmast 
Balder 
144 leiligheter, Stockholm 
225 
SEK
Betonmast 
Nordre Follo kommune 
Bygge Sofiemyr skole 
210 
NOK
Betonmast 
Anthon B Nilsen Eiendom 
Rehabiliterer Øvre Vollgate 13, Oslo 
200 
NOK
Betonmast 
Trøndelag Fylkeskommune 
Rehabilitering og nybygg, Trondheim Katedralskole 
190 
NOK
Betonmast 
HSB Södermanland 
62 leiligheter og 24 rekkehusleiligheter, Södertälje 
185 
SEK
Betonmast 
Averøy kommune 
Bygge Averøy barneskole 
150 
NOK
Energi og miljø 
Helse Sør-Øst RHF 
Varme- og kjøleanlegg, sykehus i Drammen 
200 
NOK
Sverige 
OBOS 
115 leiligheter i Sollentuna, Stockholm 
270 
SEK
Sverige 
Genova Property Group og Redito 
133 leiligheter, Knivsta sør for Uppsala 
210 
SEK
Sverige 
Wallenstam 
186 boliger, sør i Uppsala i Sverige 
200 
SEK
Sverige 
Klinga Logistikpark AB 
Grunn- og anleggsarbeid for Klinga logistikpark 
200 
SEK
Sverige 
OBOS Kärnhem 
107 leilighter, Brunnshög nær Lund 
180 
SEK
Sverige 
OX 2 Construction AB 
Grunn- og anleggsarbeid for Vindpark Karskurv 
170 
SEK
Sverige 
SBB 
80 leiligheter (eldreboliger) i Västerås 
162 
SEK
Sverige 
NRT 
Grunn- og anleggsarbeid på to vindparker i Sør-Sverige 
160 
SEK
Sverige 
Riksbyggen 
121 leiligheter, Gävle 
160 
SEK
Sverige 
Vänersborg Kretslopp & Vatten 
Modernisering av renseanlegg i Vänersborg 
152 
SEK
Sverige 
Familjebostäder 
600 leiligheter, Stockholm 
148 
SEK
Sverige 
Ytterbygg AB 
Grunnarbeid på tomter i Rollsbo Västerhöjd, Kungälv 
143 
SEK
Sverige 
Logicenters 
Grunn- og anleggsarbeid på logistikksenter, Stockholm 
130 
SEK
Sverige 
OBOS Kärnhem 
67 leiligheter, Eskilstuna 
126 
SEK
1)
 
Ytterligere 11 kontrakter er børsmeldt i 2021 fra virksomhetsområdene Bygg (3), Betonmast (5) og Sverige (3). Inkludert i listen er de mest vesentlige 
kontraktene målt etter kontraktssum.

DRIVER
TUNNELER
I
TRE
NIVÅER
Da Trafikverket skulle velge ny entreprenør til entreprisen FSE305 Bergtunnlar Lovö, 
var det AFs kjernekompetanse på tunnel og kompromissløse holdning til et sikkert 
arbeidsmiljø som ble avgjørende. Entreprisen på øya Lovön er en del av E4 Förbifart 
Stockholm, et av 
Sveriges største infrastrukturprosjekter. Totalt 
driver AF 19 kilometer 
tunneler i tre nivåer – to tunnelløp med tre kjørefelt i hvert løp, samt tilhørende 
tilførselstuneller. En betydelig sikkerhetsutfordring er tilstrekkelig varsling når 
sprengladninger skal detoneres. AF har i samarbeid med byggherre og 
underleverandører utviklet en teknisk løsning for sammenkobling av fastmonterte 
og radiobaserte alarmsystem. Løsningen vant Trafikverkets arbeidsmiljøpris 2021, og 
sikrer dekning for evakueringsalarm i hele sikkerhetsområdet.

 
 
 
RESPEKT FOR ENERGIER. 
Selv i svært lav hastighet er 
det enorme krefter i sving når store anleggsmaskiner er 
i bruk. Respekt for energiene vi håndterer og bruk av 
barrierer, gir oss kontroll på risiko og forhindrer ulykker.

 
ÅRSREGNSKAP
126 
KONSERNREGNSKAP
190SELSKAPSREGNSKAP 
201
ERKLÆRING 
FRA 
STYRET
202
REVISORS 
BERETNING

126
ÅRSRAPPORT 
2021
AF GRUPPEN

 
126
KONSERNREGNSKAP AF 
GRUPPEN 
ASA
127
Resultatregnskap
128
Finansiell 
stilling
130
Endringer i 
egenkapital
131
Kontantstrømoppstilling
132
NOTER
132
Note 1 
Overordnet 
informasjon
132
Note 2 
Rammeverk for 
utarbeidelse av 
årsregnskapet
132
Note 3 
Nye og 
endrede regnskapsstandarder
133
Note 4 
Segmentinformasjon
137
Note 5 
Kjøp og 
salg av 
virksomhet
138
Note 6 
Driftsinntekter og 
andre 
inntekter
139
Note 7 
Lønnskostnader
141
Note 8 
Andre driftskostnader
141
Note 9 
Netto 
gevinster 
(tap)
142
Note 10 
Kundefordringer 
og 
kontraktseiendeler
143
Note 11 
Beholdninger
143
Note 12 
Egenregiprosjekter
144
Note 13 
Immaterielle 
eiendeler
148
Note 14 
Varige 
driftsmidler
149
Note 15 
Leieavtaler
151
Note 16 
Avsetninger for 
forpliktelser
152
Note 17 
Leverandørgjeld 
og 
annen 
ikke 
rentebærende 
gjeld
152
Note 18 
Pensjoner
153
Note 19 
Netto finansposter
154
Note 20 
Netto 
rentebærende 
fordringer 
(gjeld)
156
Note 21 
Resultat og 
utbytte per 
aksje
157
Note 22 
Finansiell 
risikostyring
160
Note 23 
Derivater
162
Note 24 
Finansielle 
instrumenter: 
kategoritabell
164
Note 25 
Skattekostnad
165
Note 26 
Utsatt skatt/ 
utsatt 
skattefordel
167
Note 27 
Tilknyttede 
selskaper
170
Note 28 
Felleskontrollerte 
virksomheter
173
Note 29 
Datterselskaper
175
Note 30 
Vesentlige 
ikke-kontrollerende 
eierinteresser
176
Note 31 
Aksjekapital 
og 
aksjonærinformasjon
178
Note 32 
Ytelser til 
ledende 
ansatte og 
styret
180
Note 33 
Nærstående 
parter
181
Note 34 
Pantstillelser 
og 
garantier
182
Note 35 
Betingede 
utfall
182
Note 36 
Hendelser etter 
balansedagen
183
Note 37 
Vesentlige 
regnskapsmessige 
vurderinger, 
estimater 
og 
forutsetninger
184
Note 38 
Vesentlige 
regnskapsprinsipper
190
SELSKAPSREGNSKAP AF 
GRUPPEN 
ASA
201
Erklæring fra 
styrets 
medlemmer og 
konsernsjef
202
Revisors beretning

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
RESULTATREGNSKAP
For regnskapsåret 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
2019 
Driftsinntekter 
6 
27 751
26 944
22 496
Andre inntekter 
6 
117
81
115
Sum driftsinntekter og andre inntekter 
27 868
27 025
22 612
Underentreprenører 
-14 633
-15 041
-11 415
Materialkostnader 
-4 440
-3 712
-3 668
Lønnskostnader 
7, 32 
-5 142
-4 953
-4 205
Av- og nedskrivninger av varige driftsmidler 
14 
-206
-193
-193
Av- og nedskrivninger av bruksrettigheter 
15 
-360
-377
-300
Av- og nedskrivninger av immaterielle eiendeler 
13 
-1
-3
-54
Andre driftskostnader 
8 
-1 677
-1 571
-1 682
Sum driftskostnader 
-26 459
-25 850
-21 517
Netto gevinster (tap) 
9 
99
89
40
Resultat fra tilknyttede selskaper og fellesk. virksomhet 
27, 28 
101
216
201
Driftsresultat (EBIT) 
1 609
1 480
1 335
Netto finansposter 
19 
-29
-33
-18
Resultat før skatt (EBT) 
1 580
1 447
1 317
Skattekostnad 
25, 26 
-351
-289
-290
Årets resultat 
1 229
1 158
1 027
Tilordnet: 
Aksjonærene i morselskapet 
1 019
971
854
Ikke-kontrollerende eierinteresser 
210
187
173
Årets resultat 
1 229
1 158
1 027
Resultat per aksje (NOK) 
21 
9,60
9,29
8,51
Utvannet resultat per aksje (NOK) 
21 
9,57
9,27
8,46
Utbytte per aksje (NOK) 
1)
21 
6,50
10,50
9,50
1)
 
Utbytte for 2021 er foreslått, ikke vedtatt utbytte for utbetaling 1. 
halvår 2022. 
TOTALRESULTAT 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
2019 
Årets resultat 
1 229
1 158
1 027
Endring estimatavvik på pensjoner (brutto) 
18 
-3
-
-2
Endring estimatavvik på pensjoner (skatt) 
26 
1
-
1
Omregningsdifferanser ikke-kontrollerende eiere 
-8
14
-3
Inntekter og kostnader som ikke vil bli reklassifisert til resultatregnskapet 
-10
14
-4
Endring kontantstrømsikring (brutto) 
23 
35
-26
5
Endring kontantstrømsikring (skatt) 
23, 26 
-8
6
-1
Omregningsdifferanser majoritet 
-46
66
-24
Inntekter og kostnader som kan bli reklassifisert til resultatregnskapet 
-19
46
-20
Sum andre inntekter og kostnader (OCI) 
-30
60
-24
Årets totalresultat 
1 199
1 218
1 003
Tilordnet: 
- Aksjonærene i morselskapet 
997
1 016
832
- Ikke-kontrollerende eierinteresser 
202
202
170
Årets totalresultat 
1 199
1 218
1 003

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
FINANSIELL STILLING PER 31.12
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
EIENDELER 
ANLEGGSMIDLER 
Varige driftsmidler 
14, 34 
1 437
1 493
Bruksrettighet leieavtaler 
15 
780
887
Immaterielle eiendeler 
13 
4 335
4 367
Tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter 
27, 28 
639
547
Utsatt skattefordel 
26 
7
16
Rentebærende fordringer 
20, 22, 24 
282
443
Pensjonsmidler og andre finansielle eiendeler 
18, 23, 24 
10
8
Sum anleggsmidler 
7 490
7 760
OMLØPSMIDLER 
Beholdninger 
11 
198
225
Egenregiprosjekter 
12 
51
135
Kundefordringer og kontraktseiendeler 
10, 24 
4 623
3 968
Rentebærende fordringer 
20, 24 
65
66
Kontanter og kontantekvivalenter 
20, 24 
680
708
Sum omløpsmidler 
5 618
5 101
Sum eiendeler 
13 108
12 862

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
FINANSIELL STILLING PER 31.12
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
EGENKAPITAL OG GJELD 
EGENKAPITAL 
Egenkapital tilordnet aksjonærene i morselskapet 
2 654
2 593
Ikke-kontrollerende eierinteresser 
30 
918
901
Sum egenkapital 
3 572
3 494
LANGSIKTIG GJELD 
Rentebærende lån og kreditter 
20, 22, 24 
90
155
Rentebærende lån - leieforpliktelser 
15, 20, 22, 24 
554
633
Pensjonsforpliktelser 
18 
6
3
Avsetning for forpliktelser 
16 
100
92
Utsatt skatt 
26 
585
516
Derivater 
22, 23, 24 
8
26
Sum langsiktig gjeld 
1 343
1 426
KORTSIKTIG GJELD 
Rentebærende lån og kreditter 
20, 22, 24 
54
8
Rentebærende lån - leieforpliktelser 
15, 20, 22, 24 
301
330
Leverandørgjeld og annen ikke rentebærende gjeld 
17, 24 
6 956
6 691
Derivater 
22, 23, 24 
24
46
Avsetning for forpliktelser 
16 
625
629
Betalbar skatt 
25 
232
236
Sum kortsiktig gjeld 
8 193
7 942
Sum gjeld 
9 536
9 368
Sum egenkapital og gjeld 
13 108
12 862
OSLO, 31. MARS 2022 
Pål Egil Rønn 
Styrets leder 
Hege Bømark 
Saloume Djoudat 
Kristian Holth 
Arne Baumann 
Kjetel Digre 
Amund Tøftum 
Konsernsjef 
Kenneth Svendsen 
Arne Sveen 
Hilde Wikesland Flaen 
Kristina Alvendal 
__________ 
Dokumentet er godkjent elektronisk og har derfor ikke håndskrevne 
signaturer.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ENDRINGER I EGENKAPITAL
Beløp i MNOK 
Egenkapital tilordnet aksjonærene i morselskapet 
Ikke-
kontroll. 
eierint. 
Sum 
egenkapital 
Note 
Aksje-
kapital 
Annen 
innskutt 
egen-
kapital 
Om-
regnings-
differanser 
Estimat-
avvik 
pensjon 
Kontant-
strøm-
sikring 
Opptjent 
egen-
kapital 
Sum 
2019 
Egenkapital 1. januar 2019 
5
252
19
-16
-32
1 500
1 727
378
2 105
Årets resultat 
-
-
-
-
-
854
854
173
1 027
Årets andre inntekter og kostnader 
(OCI) 
-
-
-24
-2
4
-
-21
-3
-24
Årets totalresultat 
-
-
-24
-2
4
854
832
170
1 003
Kapitalforhøyelser 
31 
-
651
-
-
-
-
651
-
651
Kjøp av egne aksjer 
31 
-
-
-
-
-
-6
-6
-
-6
Salg av egne aksjer 
31 
-
-
-
-
-
35
35
-
35
Vedtatt og utbetalt utbytte 
-
-
-
-
-
-859
-859
-148
-1 007
Aksjeverdibasert avlønning 
7 
-
32
-
-
-
-
32
1
33
Tilgang ved kjøp av virksomhet 
5 
-
-
-
-
-
-
-
393
393
Tilgang ved restrukturering 
-
-
-
-
-
-
-
79
79
Transaksjoner med ikke-
kontrollerende eierinteresser 
-
-
-
-
-
-222
-222
-63
-285
Egenkapital 31. desember 2019 
5
935
-4
-18
-29
1 302
2 189
809
2 999
2020 
Årets resultat 
-
-
-
-
-
971
971
187
1 158
Årets andre inntekter og kostnader 
(OCI) 
-
-
66
-
-20
-
46
14
60
Årets totalresultat 
-
-
66
-
-20
971
1 016
202
1 218
Kapitalforhøyelser 
31 
-
410
-
-
-
-
410
55
465
Kjøp av egne aksjer 
31 
-
-
-
-
-
-73
-73
-
-73
Salg av egne aksjer 
31 
-
-
-
-
-
62
62
-
62
Vedtatt og utbetalt utbytte 
-
-631
-
-
-
-371
-1 001
-162
-1 163
Aksjeverdibasert avlønning 
7 
-
41
-
-
-
-
41
5
46
Ikke kontr. eierint. put-opsjoner 
16 
-
-
-
-
-
40
40
-7
34
Transaksjoner med ikke-
kontrollerende eierinteresser 
-
-
-
-
-
-92
-92
-1
-93
Egenkapital 31. desember 2020 
5
756
62
-18
-49
1 839
2 593
901
3 494
2021 
Årets resultat 
-
-
-
-
-
1 019
1 019
210
1 229
Årets andre inntekter og kostnader 
(OCI) 
-
-
-46
-2
27
-
-21
-8
-30
Årets totalresultat 
-
-
-46
-2
27
1 019
997
202
1 199
Kapitalforhøyelser 
31 
-
118
-
-
-
-
118
2
121
Kjøp av egne aksjer 
31 
-
-
-
-
-
-27
-27
-
-27
Salg av egne aksjer 
31 
-
-
-
-
-
51
51
-
51
Vedtatt og utbetalt utbytte 
-
-427
-
-
-
-689
-1 116
-186
-1 301
Aksjeverdibasert avlønning 
7 
-
55
-
-
-
-
55
7
62
Transaksjoner med ikke-
kontrollerende eierinteresser 
-
-
-
-
-
-18
-18
-8
-26
Egenkapital 31. desember 2021 
5
501
16
-20
-22
2 175
2 654
918
3 572

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
KONTANTSTRØMOPPSTILLING
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
2019 
KONTANTSTRØM FRA DRIFTSAKTIVITETER 
Resultat før skatt 
1 580
1 447
1 317
Av- og nedskrivninger 
13, 14 
567
573
547
Endring pensjonsforpliktelse 
18 
-
3
-
Aksjeverdibasert avlønning innregnet mot egenkapital 
62
51
32
Netto finanskostnader/(-inntekter) 
19 
29
33
18
Netto (gevinster)/tap 
9 
-99
-89
-40
Resultatandel fra tilknyttede selskaper og felleskontrollert 
virksomhet 
27, 28 
-101
-216
-201
Endring i driftskapital (eksklusive oppkjøp og valuta) 
Endring i beholdninger og egenregiprosjekter 
11, 12 
18
-8
-37
Endring i kunde- 
og andre ikke-rentebærende fordringer 
10 
-672
225
-185
Endring i leverandørgjeld og annen ikke-rentebærende 
gjeld 
16 
314
-453
234
Betalte skatter 
-283
-376
-177
Netto kontantstrøm fra driftsaktiviteter 
1 415
1 189
1 508
KONTANTSTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETER 
Utbetaling ved kjøp av virksomhet 
5 
-
-2
-636
Utbetaling ved investeringer i tilknyttede selskap og fellesk. 
virksomhet 
-119
-110
-87
Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler og immaterielle 
eiendeler 
13, 14 
-207
-219
-324
Innbetaling ved salg av virksomhet 
5 
-
1
-
Innbetaling ved salg av eiendomsselskaper 
57
-
11
Innbetaling ved salg av varige driftsmidler 
113
113
82
Innbetaling (utbetaling) derivater 
-8
-5
-
Innbetaling av utbytte og kapital fra tilknyttede selskap 
og fellesk. virksomhet 
109
340
133
Utbetaling ved endring rentebærende fordring 
20 
-10
-85
-150
Innbetaling ved endring rentebærende fordring 
20 
217
43
100
Mottatte renter og andre finansinntekter 
19 
23
35
33
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter 
175
112
-838
Netto kontantstrøm før finansieringsaktiviteter 
1 589
1 301
670
KONTANTSTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER 
Aksjeemisjon 
119
410
555
Utbytte betalt til aksjonærer i morselskapet 
-1 116
-1 001
-859
Utbytte betalt til ikke-kontrollerende eiere 
-186
-162
-148
Transaksjoner med ikke-kontrollerende eiere 
-28
-46
-113
Innbetaling ved opptak av rentebærende gjeld 
20 
50
37
159
Nedbetaling rentebærende gjeld 
20 
-393
-336
-324
Netto (kjøp)/salg av egne aksjer 
31 
24
-10
29
Betalte renter og andre finanskostnader 
19 
-35
-58
-55
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 
-1 565
-1 166
-758
Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter 
24
135
-88
Kontanter og kontantekvivalenter 1. januar 
20 
708
563
656
Valutaeffekt på kontanter og kontantekvivalenter 
-52
10
-5
Kontanter og kontantekvivalenter 31. desember 
20 
680
708
563

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
1 
OVERORDNET 
INFORMASJON 
AF Gruppen ASA er et allmennaksjeselskap registrert 
i Norge og notert på 
Oslo Børs på OB Match-listen. Selskapets hovedkontor er 
lokalisert i 
Innspurten 15, 0603 Oslo, Norge. 
Årsregnskapet ble vedtatt av styret 31. mars 2022. 
AF Gruppen er et av Norges ledende entreprenør- 
og industrikonsern med 
virksomhet innen anlegg, bygg, eiendom, energi, 
miljø og offshore, 
hovedsakelig i Norge og Sverige. Konsernets virksomhet er 
nærmere 
beskrevet i note 4 – Segmentinformasjon. 
Som følge av avrundinger vil ikke alltid tall og prosentsatser 
i 
konsernregnskapet kunne summeres opp til totalen.
NOTE 
2 
RAMMEVERK 
FOR UTARBEIDELSEN 
AV ÅRSREGNSKAPET 
Konsernregnskapet til AF Gruppen er avlagt i henhold 
til International 
Financial Reporting Standards (IFRS), slik standardene 
er godkjent av EU, 
samt norske opplysningskrav som følger av regnskapsloven. 
Konsernets vesentlige regnskapsprinsipper er beskrevet i 
note 38 – 
Vesentlige regnskapsprinsipper. Anvendte regnskapsprinsipper 
i 
konsernregnskapet er konsistent med prinsippene anvendt i foregående 
regnskapsperioder, unntakene er beskrevet i note 3 
– Nye og endrede 
regnskapsstandarder. 
Konsernregnskapet er utarbeidet etter ensartede regnskapsprinsipper 
for 
like transaksjoner og hendelser under ellers like forhold. 
I konsernregnskapet legges prinsippene i et historisk kost 
-regnskap til 
grunn, med unntak av følgende regnskapsposter: 
•
finansielle instrumenter til virkelig verdi over resultatet 
•
finansielle instrumenter til virkelig verdi over andre 
inntekter og 
kostnader (OCI) 
•
betinget vederlag ved kjøp av virksomhet 
Utarbeidelse av regnskaper i samsvar med IFRS krever 
bruk av estimater. 
Videre krever anvendelse av AF Gruppens regnskapsprinsipper 
at ledelsen 
må utøve skjønn. Områder med stor grad av skjønnsmessige 
vurderinger, 
høy kompleksitet, eller områder hvor forutsetninger og 
estimater er 
vesentlige for regnskapet, er beskrevet i note 37 - 
Vesentlige 
regnskapsmessige vurderinger, estimater og forutsetninger. 
 
NOTE 
3 
NYE OG ENDREDE 
REGNSKAPSSTANDARDER 
NYE STANDARDER, 
ENDRINGER 
OG FORTOLKNINGER 
SOM ER 
TATT 
I BRUK 
AV KONSERNET 
AF Gruppen har i 2021 ikke tatt i bruk nye 
eller endrede 
regnskapsstandarder eller fortolkninger som har hatt 
vesentlig innvirkning 
på konsernets finansielle stilling eller resultat. 
Endringer og fortolkninger gjort av IASB i 2021 
omfatter: 
Rentevurderingsreform fase 2: Endringer i IFRS 4, IFRS 7, IFRS 16, IFRS 
9 og IAS 39 
Endringene gir midligertidig unntak av effektene for finansiell 
rapportering 
når interbank offered rate (IBOR) er byttet ut med en 
alternativ tilnærmet 
risikofri rente (RFR). Endringen kan ha økonomisk effekt, 
men også 
regnskapsmessig relatert til effektiv sikring. Endringene 
inkluderer de 
følgende praktiske unntakene: 
●
Kontraktsendringer, eller endringer i kontantstrømmer som 
er 
direkte påkrevd av reformen, skal behandles som endringer 
i 
en flytende rente, tilsvarende en bevegelse i en markedsrente. 
●
Tillate at endringer som kreves av IBOR-reformen, foretas 
i 
sikringsbetegnelser og sikringsdokumentasjon uten 
at 
sikringsforholdet avvikles. 
●
Gi midlertidig lettelse til enheter fra å måtte oppfylle 
det 
separat identifiserbare kravet når et RFR-instrument er 
utpekt 
som en sikring av en risikokomponent. 
Endringene har ikke hatt noen påvirkning på AF Gruppens 
konsoliderte 
finansielle rapport, og forventet risiko av reformen er 
ansett som lav. AF 
Gruppen vil benytte seg av de praktiske unntakene 
ved 
renteendringsreformen dersom dette blir aktuelt i fremtidige 
perioder. 
Praktisk unntaksregel IFRS16 Leieavtaler – covid-19 
IASB vedtok i mai 2020 en ny praktisk unntaksregel i 
IFRS 16 Leieavtaler. 
Utgangspunktet i IFRS 16 er som angitt at 
en ved endringer i leieavtalen må 
ta stilling til om dette representerer en modifikasjon 
av leieavtalen eller 
ikke. IASB har nå vedtatt at det skal åpnes for en 
praktisk unntaksregel, ved 
at leietaker kan velge å ikke vurdere om avtalen om 
redusert leie er en 
modifikasjon etter IFRS 16. En av forutsetningene for 
bruk av 
unntaksregelen vil være at endringen i leieavtalen 
er en direkte konsekvens 
av covid-19-pandemien. Unntaksregelen skulle vare 
til mai 2021, men 
ettersom effektene av covid-19 fortsatt er gjeldende ble 
perioden forlenget 
til mai 2022. AF Gruppen har valgt å ikke benytte 
seg av denne 
unntaksregelen. 
NYE FREMTIDIGE 
STANDARDER, 
ENDRINGER 
OG FORTOLKNINGER 
IASB har vedtatt nye standarder og fortolkninger 
samt endringer i 
eksisterende standarder og fortolkninger som enda ikke 
har tredd i kraft 
ved utgangen av 2021. Nye og endrede standarder 
og fortolkninger 
vurderes ikke å få innvirkning for konsernregnskapet 
til AF Gruppen. 
 

 
 
NOTE 
4 
SEGMENTINFORMASJON 
Driftssegmentene, slik disse presenteres i årsrapporten, samsvarer 
med 
operativ struktur og den inndelingen konsernledelsen styrer 
etter når de 
vurderer prestasjoner og lønnsomhet på et strategisk 
nivå. Segment-
resultatene konsernledelsen styrer etter er driftsresultat (EBIT) 
og resultat 
før skatt (EBT). 
AF Gruppen er operativt inndelt delvis etter 
virksomhet og 
delvis etter geografi. Driftssegmentene kalles i 
følgende avsnitt og ellers i 
årsrapporten for virksomhetsområder. 
VIRKSOMHETSOMRÅDER 
AF Gruppen er et prosjektbasert entreprenør- 
og industrikonsern. Konsern-
ledelsen styrte i 2021 forretningsvirksomheten ut fra 
virksomhets-
områdene Anlegg, Bygg, Betonmast, Eiendom, Energi 
og Miljø, Sverige og 
Offshore. Betonmast ble etablert som eget virksomhetsområde 
fra 
oppkjøpet 31.10.19. Forretningsenhetene Eiqon og Consolvo 
er overført fra 
virksomhetsområde bygg til virksomhetsområdet Anlegg 
fra 01.01.21. 
Sammenligningstall er omarbeidet. 
Anlegg utfører store komplekse anleggsprosjekter og nisjeprosjekter 
innenfor vei og bane, bru, havn, flyplass, tunnel, fundamentering, 
kraft og 
energi, rehabilitering og nybygg av betongkonstruksjoner, 
samt 
landanlegg for olje og gass. Virksomhetsområdet er totalleverandør 
av 
anleggstjenester i Norge og har også et prosjekt i 
Sverige. 
Virksomhetsområdet består av forretningsenhetene AF Anlegg 
, 
Målselv 
Maskin & Transport, 
Eiqon og Consolvo. 
Bygg driver tradisjonell byggvirksomhet i det norske 
markedet med solid 
lokal forankring. Virksomheten omfatter utvikling, prosjektering 
og 
bygging av nærings-, bolig- 
og offentlige bygg i tillegg til 
rehabiliteringsarbeid. Bygg har en sterk markedsposisjon 
i det sentrale 
østlandsområdet og i bergensregionen. Virksomhetsområdet består 
av 
forretningsenhetene AF Bygg Oslo, AF Byggfornyelse, AF 
Nybygg, AF Bygg 
Østfold, Strøm Gundersen, Strøm Gundersen Vestfold, Haga 
& Berg, AF 
Håndverk, LAB Entreprenør, Åsane Byggmesterforretning, 
Fundamentering 
(FAS), og Helgesen Tekniske Bygg (HTB). 
Betonmast er en av Norges største byggentreprenører. 
Prosjektporteføljen 
omfatter alt fra store boligprosjekter til nærings- og 
offentlige bygg. 
Betonmast har spesialkompetanse på prosjektutvikling og 
samspillskontrakter. Betonmast har også eiendomsutvikling, og 
er lokalisert 
i Norge og Sverige. Virksomhetsområdet består av forretningsenhetene 
Betonmast Boligbygg, Betonmast Oslo, Betonmast Trøndelag, 
Betonmast 
Romerike, Betonmast Røsand, Betonmast Telemark, Betonmast 
Østfold, 
Betonmast Innlandet, Betonmast Buskerud-Vestfold, Betonmast Asker 
og 
Bærum, Betonmast Göteborg, Betonmast Mälardalen, Betonmast 
Malmö, 
Betonmast Stockholm, Betonmast Anläggning og Betonmast Eiendom. 
Eiendom utvikler boliger og næringsbygg i Norge. Aktiviteten 
foregår i 
geografiske områder der AF har egen produksjonskapasitet. 
AF 
samarbeider tett med andre aktører i bransjen og utbyggingsprosjektene 
er i hovedsak organisert i deleide selskaper som 
innregnes etter 
egenkapitalmetoden. Resultatet som innregnes i Eiendom 
tilsvarer resultat 
etter skatt multiplisert med eierandel. Virksomhetsområdet består 
av 
forretningsenhetene AF Eiendom og LAB Eiendom. 
Energi og Miljø tilbyr smarte og energieffektive løsninger 
for bygg og 
industri og er en ledende aktør innen miljøsanering, 
riving og gjenvinning. 
Forurenset masse sorteres, renses og resirkuleres i AFs 
miljøparker, og over 
80 % av massene kan gjenbrukes. Energitjenester for landbasert 
virksomhet drives i forretningsenheten AF Energi. Miljøvirksomheten 
drives 
i forretningsenheten AF Decom samt miljøparkene Rimol, 
Jølsen og Nes. 
Virksomhetsområdet Sverige omfatter aktiviteter knyttet 
til bygg, anlegg, 
eiendom og miljøvirksomhet i Sverige. Virksomhetsområdet 
består av 
forretningsenhetene Kanonaden Entreprenad, AF Prefab i Mälardalen, 
AF 
Bygg Syd, AF Projektutveckling, 
AF Härnösand Byggreturer og HMB. 
Virksomheten har sitt geografiske tyngdepunkt i området fra 
Göteborg til 
Halmstad samt i Stockholm og Mälardalen. 
Offshore omfatter AFs tjenester knyttet til fjerning, riving 
og gjenvinning av 
offshoreinstallasjoner. Offshore inkluderer også nybyggs-, 
modifikasjons- 
og vedlikeholdsarbeid innen HVAC samt elektrifisering 
av marine fartøyer. 
Virksomhetsområdet består av forretningsenhetene: AF AeronMollier 
og AF 
Offshore Decom. Offshore har i tillegg aktivitet i AF Miljøbase 
Vats. 
Det som ikke er allokert til virksomhetsområdene presenteres 
som Øvrige 
og omfatter i hovedsak aktiviteter i morselskapet samt stabs 
- 
og 
fellestjenester. AF Gruppens konsernkontosystem er inkludert 
i Øvrige. 
Transaksjoner mellom segmenter i konsernet gjennomføres 
basert på 
markedsmessige vilkår og i henhold til prinsippet om 
armlengdes avstand. 
Transaksjoner og mellomværende, i tillegg til elementer 
av 
internfortjeneste, mellom de ulike segmentene er presentert 
i kolonnen for 
elimineringer i segmentnoten. 
KONTRAKTS 
TYPER 
AF Gruppens inntekter kommer i hovedsak fra tilvirkningskontrakter 
med 
varierende størrelse og varighet. Byggherren, som 
kan være offentlig eller 
privat, står for finansieringen. AF Gruppen leverer også 
en liten andel 
timebaserte tjenester, jamfør note 5 – Driftsinntekter og 
andre inntekter. I 
tillegg leverer virksomhetsområdet Eiendom egenregiprosjekter 
knyttet til 
utvikling og oppføring av boliger og næringseiendom for salg. 
Egenregiprosjekter er egenfinansierte og organiseres som hovedregel 
i 
tilknyttede og felleskontrollerte selskaper. 
REGNSKAPSPRINSIPPER 
Segmentinformasjonen er presentert i samsvar med konsernets 
regnskapsprinsipper etter IFRS, med unntak av prinsippene 
for 
inntektsføring av salg av boligeiendom. Prinsippavviket 
gjelder 
segmentene Bygg, Eiendom og Sverige. Inntekter fra egenregiprosjekter 
i 
disse segmentene innregnes som produktet av fullføringsgrad, 
salgsgrad 
og forventet dekningsbidrag. Dette innebærer for 
eksempel at et prosjekt 
som på rapporteringstidspunktet er 50 % ferdig produsert 
og 50 % solgt 
ved inngåelse av salgskontrakt, innregnes med et dekningsbidrag 
på 25 % 
av totalt forventet dekningsbidrag. I konsernregnskapet 
inntektsføres 
egenregiprosjekter etter prinsippene i IFRS 15 Inntekt 
fra kundekontrakter. 
Etter IFRS 15 blir hele inntekten med tilhørende 
kostnad innregnet på ett 
tidspunkt, normalt ved overlevering. Effekten av avvikende 
prinsippanvendelse for konsernregnskapet er vist i 
egen tabell i 
segmentoppstillingen (GAAP-just.). 
VESENTLIGE 
KUNDER 
Det offentlige i Norge, representert ved blant annet Statens 
vegvesen, 
kommuner og Undervisningsbygg, utgjør 17,0 % (16,0 
%) av samlede 
driftsinntekter i AF Gruppen. I 2021 ble det inntektsført 
MNOK 4 716 (4 323) 
knyttet til kontrakter inngått med det offentlige i 
Norge. Det offentlige har 
vi definert eksklusive 100 % offentlig eide aksjeselskaper 
som for eksempel 
Nye Veier AS. Nye Veier stod for 6,4 % (6,2 %) 
av omsetningen i AF Gruppen 
i 2021 og dette representerer en inntekt på MNOK 1 
784 (1 679) knyttet til 
prosjekter for Nye Veier. 
TAP VED 
VERDIFALL 
I 2021 er det ikke foretatt nedskrivninger. I 2020 
ble det nedskrevet 
goodwill med MNOK 1 knyttet til avviklet virksomhet 
i Anlegg.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
4 
SEGMENTINFORMASJON 
FORTS. 
Beløp i MNOK 
Anlegg 
Bygg 
Betonmast 
Eiendom 
Energi 
og Miljø 
Sverige 
Offshore 
Øvrige 
Elim. 
GAAP-
just. 
Sum 
2021 
RESULTATREGNSKAP 
Eksterne inntekter 
5 597 
8 740 
7 166 
35 
1 047 
4 317 
847 
94 
-50 
75 
27 868 
Interne inntekter 
405 
125 
4 
- 
104 
7 
1 
57 
-703 
- 
- 
Sum inntekter 
6 002 
8 865 
7 170 
35 
1 152 
4 325 
848 
150 
-754 
75 
27 868 
Driftsresultat før av- og nedskr. (EBITDA) 
734 
532 
214 
76 
170 
326 
115 
32 
-16 
-7 
2 176 
Driftsresultat (EBIT) 
515 
447 
171 
75 
109 
262 
83 
-30 
-16 
-7 
1 609 
Resultat før skatt (EBT) 
510 
450 
149 
76 
107 
257 
78 
-21 
-19 
-7 
1 580 
NØKKELTALL OG BALANSE 
EBITDA-margin 
12,2 % 
6,0 % 
3,0 % 
- 
14,8 % 
7,5 % 
13,6 % 
- 
- 
- 
7,8 % 
Driftsmargin 
8,6 % 
5,0 % 
2,4 % 
- 
9,4 % 
6,1 % 
9,8 % 
- 
- 
- 
5,8 % 
Resultatmargin 
8,5 % 
5,1 % 
2,1 % 
- 
9,3 % 
6,0 % 
9,2 % 
- 
- 
- 
5,7 % 
Eiendeler 31. desember 
2 229 
4 554 
3 615 
735 
706 
1 977 
988 
1 894 
-3 505 
-85 
13 108 
Investert kapital 31. desember 
727 
1 670 
1 371 
703 
308 
915 
512 
1 300 
-2 846 
-88 
4 571 
Antall ansatte 31. desember 
1 406 
1 551 
943 
25 
254 
839 
214 
181 
- 
- 
5 413 
IKKE TILFREDSTILTE LEVERANSEFORPLIKTELSER (ORDRERESERVE) 
Ordrereserve 2022 
3 891 
8 804 
7 066 
- 
589 
2 915 
837 
- 
-235 
172 
24 040 
Ordrereserve senere år 
2 988 
4 745 
4 334 
- 
125 
1 851 
677 
- 
-113 
- 
14 607 
Total ordrereserve 31. desember 
6 878 
13 549 
11 400 
- 
714 
4 766 
1 515 
- 
-348 
172 
38 646 
FORDELING AV INNTEKTER ETTER TJENESTETYPE 
Inntekter fra anleggsvirksomhet 
6 002 
- 
236 
- 
- 
2 336 
- 
- 
-318 
- 
8 256 
Inntekter fra byggvirksomhet 
- 
8 859 
6 925 
- 
- 
1 845 
- 
- 
-377 
75 
17 327 
Inntekter fra rivevirksomhet on- 
og offshore 
- 
- 
- 
- 
692 
140 
581 
- 
-59 
- 
1 354 
Inntekter fra annen virksomhet 
- 
6 
8 
35 
459 
4 
267 
150 
- 
- 
931 
Sum inntekter 
6 002 
8 865 
7 170 
35 
1 152 
4 325 
848 
150 
-754 
75 
27 868 
FORDELING AV INNTEKTER ETTER GEOGRAFI 
Inntekter i Norge 
4 980 
8 865 
5 194 
35 
1 152 
- 
848 
150 
-754 
119 
20 589 
Inntekter i Sverige 
995 
- 
1 976 
- 
- 
4 325 
- 
- 
- 
-44 
7 251 
Inntekter i andre land 
27 
- 
- 
- 
- 
- 
- 
- 
- 
- 
27 
Sum inntekter 
6 002 
8 865 
7 170 
35 
1 152 
4 325 
848 
150 
-754 
75 
27 868 
KONTANTSTRØM 
Netto kontantstrøm fra driftsaktiviteter 
593 
36 
268 
-38 
144 
226 
175 
11 
- 
- 
1 415 
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter 
-15 
-12 
92 
212 
-25 
-37 
-6 
-25 
- 
- 
184 
Netto kontantstrøm før finansieringsakt. 
578 
24 
360 
174 
119 
189 
169 
-14 
- 
- 
1 599 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
4 
SEGMENTINFORMASJON 
FORTS. 
Beløp i MNOK 
Anlegg 
Bygg 
Betonmast 
Eiendom 
Energi 
og miljø 
Sverige 
Offshore 
Øvrige 
Elim. 
GAAP-
just. 
Sum 
2020 
RESULTATREGNSKAP 
Eksterne inntekter 
4 818 
8 507 
7 862 
33 
796 
4 121 
671 
62 
49 
106 
27 025 
Interne inntekter 
399 
178 
1 
- 
166 
16 
1 
44 
-805 
- 
- 
Sum inntekter 
5 218 
8 684 
7 862 
33 
962 
4 138 
672 
106 
-756 
106 
27 025 
Driftsresultat før av- og nedskr. (EBITDA) 
543 
584 
289 
136 
108 
303 
7 
59 
2 
21 
2 053 
Driftsresultat (EBIT) 
314 
502 
261 
135 
54 
219 
-25 
-3 
2 
21 
1 480 
Resultat før skatt (EBT) 
292 
513 
252 
132 
52 
212 
-40 
10 
2 
21 
1 447 
NØKKELTALL OG BALANSE 
EBITDA-margin 
10,4 % 
6,7 % 
3,7 % 
- 
11,2 % 
7,3 % 
1,1 % 
- 
- 
- 
7,6 % 
Driftsmargin 
6,0 % 
5,8 % 
3,3 % 
- 
5,6 % 
5,3 % 
-3,7% 
- 
- 
- 
5,5 % 
Resultatmargin 
5,6 % 
5,9 % 
3,2 % 
- 
5,5 % 
5,1 % 
-5,9% 
- 
- 
- 
5,4 % 
Eiendeler 31. desember 
2 437 
4 332 
3 528 
894 
650 
1 766 
1 055 
1 849 
-3 572 
-75 
12 862 
Investert kapital 31. desember 
951 
1 626 
1 369 
844 
282 
880 
631 
1 069 
-2 953 
-78 
4 621 
Antall ansatte 31. desember 
1 479 
1 497 
983 
26 
283 
843 
220 
179 
- 
- 
5 510 
IKKE TILFREDSTILTE LEVERANSEFORPLIKTELSER (ORDRERESERVE) 
Ordrereserve 2021 
4 245 
6 125 
5 161 
- 
589 
2 810 
650 
- 
-85 
247 
19 742 
Ordrereserve senere år 
3 074 
3 549 
2 112 
- 
115 
1 310 
715 
- 
- 
- 
10 876 
Total ordrereserve 31. desember 
7 319 
9 674 
7 274 
- 
703 
4 120 
1 365 
- 
-85 
247 
30 617 
FORDELING AV INNTEKTER ETTER TJENESTETYPE 
Inntekter fra anleggsvirksomhet 
5 218 
- 
212 
- 
- 
1 867 
- 
- 
-317 
- 
6 979 
Inntekter fra byggvirksomhet 
- 
8 680 
7 608 
- 
- 
2 152 
- 
- 
-370 
106 
18 176 
Inntekter fra rivevirksomhet on- 
og offshore 
- 
- 
- 
- 
623 
116 
344 
- 
-69 
- 
1 014 
Inntekter fra annen virksomhet 
- 
4 
42 
33 
339 
3 
328 
106 
- 
- 
856 
Sum inntekter 
5 218 
8 684 
7 862 
33 
962 
4 138 
672 
106 
-756 
106 
27 025 
FORDELING AV INNTEKTER ETTER GEOGRAFI 
Inntekter i Norge 
4 998 
8 684 
5 803 
33 
962 
- 
672 
106 
-756 
131 
20 634 
Inntekter i Sverige 
162 
- 
2 059 
- 
- 
4 138 
- 
- 
- 
-25 
6 334 
Inntekter i andre land 
57 
- 
- 
- 
- 
- 
- 
- 
- 
- 
57 
Sum inntekter 
5 218 
8 684 
7 862 
33 
962 
4 138 
672 
106 
-756 
106 
27 025 
KONTANTSTRØM 
Netto kontantstrøm fra driftsaktiviteter 
234 
147 
373 
-58 
119 
278 
120 
-25 
- 
- 
1 189 
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter 
-91 
12 
-60 
204 
-4 
7 
-25 
69 
- 
- 
112 
Netto kontantstrøm før finansieringsakt. 
143 
159 
314 
145 
115 
286 
95 
44 
- 
- 
1 301 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
4 
SEGMENTINFORMASJON 
FORTS. 
Beløp i MNOK 
Anlegg 
Bygg 
Betonmast 
Eiendom 
Energi 
og miljø 
Sverige 
Offshore 
Øvrige 
Elim. 
GAAP-
just. 
Sum 
2019 
RESULTATREGNSKAP 
Eksterne inntekter 
6 605 
9 597 
1 226 
18 
939 
3 681 
677 
50 
-206 
25 
22 612 
Interne inntekter 
394 
25 
- 
- 
133 
2 
2 
35 
-592 
- 
- 
Sum inntekter 
6 999 
9 622 
1 226 
18 
1 072 
3 683 
679 
85 
-797 
25 
22 612 
Driftsresultat før av- og nedskr. (EBITDA) 
647 
668 
59 
108 
127 
209 
-4 
39 
-16 
46 
1 882 
Driftsresultat (EBIT) 
432 
598 
49 
107 
78 
149 
-83 
-25 
-16 
46 
1 335 
Resultat før skatt (EBT) 
429 
614 
46 
100 
75 
146 
-94 
-29 
-16 
46 
1 317 
NØKKELTALL OG BALANSE 
EBITDA-margin 
9,2 % 
6,9 % 
4,8 % 
- 
11,8 % 
5,7 % 
-0,7% 
- 
- 
- 
8,3 % 
Driftsmargin 
6,2 % 
6,2 % 
4,0 % 
- 
7,3 % 
4,0 % 
-12,2% 
- 
- 
- 
5,9 % 
Resultatmargin 
6,1 % 
6,4 % 
3,8 % 
- 
7,0 % 
4,0 % 
-13,9% 
- 
- 
- 
5,8 % 
Eiendeler 31. desember 
2 629 
4 732 
3 266 
840 
674 
1 617 
1 378 
2 381 
-4 578 
-85 
12 854 
Investert kapital 31. desember 
995 
1 607 
1 160 
785 
294 
683 
916 
1 143 
-3 300 
-100 
4 183 
Antall ansatte 31. desember 
1 543 
1 471 
1 006 
28 
271 
798 
237 
182 
- 
- 
5 536 
IKKE TILFREDSTILTE LEVERANSEFORPLIKTELSER (ORDRERESERVE) 
Ordrereserve 2020 
3 890 
5 952 
5 778 
- 
371 
2 184 
495 
- 
406 
363 
19 440 
Ordrereserve senere år 
2 464 
3 163 
1 515 
- 
- 
762 
856 
- 
- 
- 
8 760 
Total ordrereserve 31. desember 
6 355 
9 115 
7 293 
- 
371 
2 946 
1 351 
- 
406 
363 
28 200 
FORDELING AV INNTEKTER ETTER TJENESTETYPE 
Inntekter fra anleggsvirksomhet 
6 999 
- 
34 
- 
- 
1 391 
- 
- 
-294 
- 
8 130 
Inntekter fra byggvirksomhet 
- 
9 617 
1 187 
- 
- 
2 151 
- 
- 
-454 
25 
12 526 
Inntekter fra rivevirksomhet on- 
og offshore 
- 
- 
- 
- 
623 
138 
259 
- 
-49 
- 
970 
Inntekter fra annen virksomhet 
- 
5 
4 
18 
449 
3 
421 
85 
- 
- 
986 
Sum inntekter 
6 999 
9 622 
1 226 
18 
1 072 
3 683 
679 
85 
-797 
25 
22 612 
FORDELING AV INNTEKTER ETTER GEOGRAFI 
Inntekter i Norge 
6 955 
9 622 
953 
18 
1 072 
- 
679 
85 
-797 
25 
18 612 
Inntekter i Sverige 
- 
- 
273 
- 
- 
3 683 
- 
- 
- 
- 
3 956 
Inntekter i andre land 
44 
- 
- 
- 
- 
- 
- 
- 
- 
- 
44 
Sum inntekter 
6 999 
9 622 
1 226 
18 
1 072 
3 683 
679 
85 
-797 
25 
22 612 
KONTANTSTRØM 
Netto kontantstrøm fra driftsaktiviteter 
537 
892 
67 
-174 
171 
253 
89 
-325 
- 
- 
1 508 
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter 
-83 
-22 
-419 
59 
-8 
-262 
-31 
-72 
- 
- 
-838 
Netto kontantstrøm før finansieringsakt. 
455 
869 
-352 
-116 
163 
-9 
57 
-397 
- 
- 
670 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
5 
KJØP OG SALG 
AV VIRKSOMHET 
KJØP OG SALG AV VIRKSOMHET 2021 
AF Gruppen hadde ingen kjøp eller salg av virksomhet i 2021. 
KJØP OG SALG AV VIRKSOMHET 2020 
Salg av Betonmast Bergen AS 
I juli 2020 ble salget av Betonmast Bergen AS til Backe Gruppen 
gjennomført. Salget ga en gevinst på MNOK 15 som 
er innregnet i netto 
gevinster. Betonmast Bergen hadde en omsetning på MNOK 
134 for de første seks månedene av 2020 da de var inkludert i 
AF Gruppen. 
 
Tall i MNOK 
Betonmast Bergen 
Brutto kontantvederlag 
16 
- Likvide midler 
-15 
Netto kontantvederlag 
1 
Kjøp av Gustavsen og Hansen Murerfirma 
AS 
I oktober 2020 gjennomførte AF Gruppen kjøpet av Gustavsen 
og Hansen Murerfirma AS som inngår i virksomhetsområdet 
Bygg. 
Tall i MNOK 
Gustavsen og Hansen Murerfirma AS 
Brutto kontantvederlag 
2 
- Likvide midler 
-1 
Netto kontantvederlag 
2 
AVSTEMMING AV TILGANG OG AVGANG 
VED KJØP AV VIRKSOMHET 2020 
Tall i MNOK 
Note 
Betonmast Bergen 
Leide bygninger og produksjonsanlegg 
15 
-5 
Leide maskiner og driftsløsøre 
15 
- 
Bruksrettigheter 
15 
-5 
Tall i MNOK 
Note 
Gustavsen og Hansen Murerfirma AS 
Goodwill 
13 
2 
Immaterielle eiendeler 
13 
2 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
6 
DRIFTSINNTEKTER 
OG ANDRE INNTEKTER 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
2019 
Inntekter fra tilvirkningskontrakter 
26 767 
25 901 
21 874 
Inntekter fra egenregiprosjekter 
4 
5 
6 
Inntekter fra salg av tjenester 
752 
862 
504 
Inntekter fra salg av varer 
228 
176 
112 
Sum driftsinntekter 
27 751 
26 944 
22 496 
Leieinntekter 
36 
35 
46 
Andre inntekter 
81 
46 
70 
Sum andre inntekter 
117 
81 
115 
Sum driftsinntekter og andre inntekter 
4 
27 868 
27 025 
22 612 
Driftsinntekter inkluderer alle inntekter fra kontrakter 
med kunder. 
FORDELING 
AV DRIFTSINNTEKTER 
ETTER 
INNTEKTSFØRINGSPRINSIPP 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Andel av driftsinntekter som inntektsføres over tid 
27 519 
26 762 
22 378 
Andel av driftsinntekter som inntektsføres på et tidspunkt 
232 
182 
118 
Sum driftsinntekter 
27 751 
26 944 
22 496 
FORDELING 
AV DRIFTSINNTEKTER 
ETTER 
TYPE 
KUNDER 
Andel av driftsinntekter mot offentlige kunder 
6 316 
8 025 
8 842 
Andel av driftsinntekter mot private kunder 
21 435 
18 919 
13 654 
Sum driftsinntekter 
27 751 
26 944 
22 496 
Disaggregerte driftsinntekter fordelt på virksomhetsområder 
(marked) og etter geografi er presentert i note 4 
- Segmentinformasjon. Opplysninger om 
transaksjonspris for helt eller delvis ikke utførte leveranseforpliktelser 
er inkludert i note 4 - Segmentinformasjon under 
informasjon om ordrereserve. 
Informasjon om kontraktsfordringer og kontraktseiendeler 
presenteres i note 10 – Kundefordringer og kontraktseiendeler. 
Informasjon om 
kontraktsforpliktelser presenteres i note 17 - Leverandørgjeld 
og annen ikke-rentebærende gjeld. 
INNTEKTSFØRT 
PÅ PROSJEKTER 
UNDER 
UTFØRELSE: 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Inntektsført beløp i året som var inkludert i 
IB kontraktsforpliktelse 
1 010 
1 188 
960 
Inntektsført beløp i året fra leveranseforpl. som 
var helt eller delvis tilfredsstilt i tidl. perioder 
77 
286 
84 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
7 
LØNNSKOSTNADER 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
2019 
Lønn 
-3 966 
-3 863 
-3 278 
Arbeidsgiveravgift 
-711 
-635 
-556 
Pensjonskostnader 
18 
-212 
-201 
-151 
Aksjeverdibasert avlønning 
-69 
-51 
-36 
Andre ytelser 
-185 
-204 
-184 
Sum lønnskostnader 
-5 142 
-4 953 
-4 205 
AVSTEMMING 
AV AKSJEVERDIBASERT 
AVLØNNING 
Aksjeverdibasert avlønning - kostnadsført 
69 
51 
36 
- herav rabatt aksjeprogram på aksjer fra egen beholdning 
-7 
-10 
-4 
Innskutt opsjonspremie for nytt opsjonsprogram 
- 
4 
- 
Aksjeverdibasert avlønning i egenkapital 
62 
46 
33 
GJENNOMSNITTLIG 
ANTALL 
ÅRSVERK 
Norge 
4 404 
4 509 
4 079 
Sverige 
1 042 
980 
784 
Tyskland 
13 
11 
9 
Litauen 
11 
22 
33 
Kina 
- 
- 
2 
Totalt 
5 469 
5 521 
4 905 
AKSJESALG 
TIL ANSATTE 
AF Gruppen har de senere år gitt alle ansatte 
tilbud om å kjøpe aksjer med 20 % rabatt. Rabatten 
beregnes i forhold til gjennomsnittlig børskurs i 
tegningsperioden. Bindingstiden for aksjene er ett år. 
ANTALL AKSJER/KURS 
2021 
2020 
2019 
Antall aksjer solgt fra egen beholdning 
193 997 
284 774 
132 703 
Antall aksjer tilført gjennom emisjon 
806 003 
715 226 
544 608 
Markedskurs i tegningsperioden (NOK) 
183,84 
172,28 
161,00 
Salgskurs (NOK) 
147,10 
137,80 
128,80 
Regnskapsmessig effekt av aksjesalg til ansatte: 
Lønnskostnader (rabatt ved aksjesalg inkl. arbeidsgiveravgift) 
-40 
-28 
-20 
OPSJONSPROGRAM 
2017-2020 
Generalforsamlingen vedtok i mai 2017 et opsjonsprogram 
for alle ansatte i AF Gruppen. Det maksimale antall 
opsjoner som kunne tildeles var 3 500 000 
over tre år, og ordningen innebar en årlig tildeling 
i årene 2017–19, med utøvelse i mars 2020. Tegningskursen 
for aksjene ble basert på gjennomsnittlig 
børskurs siste uke før de tre respektive tegningsperiodene, 
dog ikke lavere enn kursen i den første tegningsperioden. 
Tegningskursen ble nedjustert med 
den del av utbetalt utbytte som overstiger 50 % av 
resultat per aksje foregående år. Opsjonspremien var 
1,00 krone per opsjon. Det var en betingelse 
at 
man må være ansatt i AF Gruppen eller et av datterselskapene 
1. mars 2020 for å kunne utøve opsjonene. Totalt 
utestående opsjoner per 31. desember 2019 
var 3 151 893. 2 217 994 opsjoner ble innløst i 
mars 2020 og emisjon i forbindelse med opsjonsinnløsningen 
ble gjennomført i april 2020. Utestående 
opsjoner knyttet til dette programmet etter innløsning var 
0.
OPSJONSPROGRAM 
2020-2023 
Generalforsamlingen vedtok i mai 2020 et opsjonsprogram 
for alle ansatte i AF Gruppen. Det maksimale antall 
opsjoner som kan tildeles er 4 000 000 over 
tre år med årlig tildeling i årene 2020–22, med utøvelse i 
mars 2023. Tegningskursen for aksjene blir basert 
på gjennomsnittlig børskurs siste uke før de tre 
respektive tegningsperiodene, dog ikke lavere enn kursen 
i den første tegningsperioden. Tegningskursen nedjusteres 
med den del av utbetalt utbytte som 
overstiger 50 % av resultat per aksje foregående år. 
Opsjonspremien er 1,00 krone per opsjon. Det 
er en betingelse at man må være ansatt i AF Gruppen 
eller et av datterselskapene 1. mars 2023 for å kunne 
utøve opsjonene. 
AF Gruppen utstedte 3 850 000 opsjoner til 
1 584 ansatte i 2020 og 150 000 opsjoner 
til 184 ansatte i 2021. Totalt utestående opsjoner 
per 31. desember 2021 var 3 730 619 justert 
for ansatte som har sluttet. 
Resultatført opsjonskostnad for 
2021 var MNOK 31 (16). 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
7 
LØNNSKOSTNADER 
FORTS. 
Utøvelseskurs 
per 31.12.21 
(NOK per aksje) 
UTESTÅENDE OPSJONER 
Frist for utøvelse 
Antall opsjoner 
Antall utestående opsjoner per 31. desember 2019 
1.3.2020 
3 151 893 
Bortfall opsjoner eid av ansatte som sluttet før innløsning 
-28 946 
Antall utestående opsjoner per 1. mars 2020 
1.3.2020 
3 122 947 
Ikke innløste opsjoner 
-904 953 
Innløste opsjoner 
-2 217 994 
Antall opsjoner tegnet i 2020 
1.3.2023 
160,47 
3 850 000 
Bortfall opsjoner eid av ansatte som sluttet i 2020 
-43 340 
Antall utestående opsjoner per 31. desember 2020 
1.3.2023 
3 806 660 
Antall opsjoner tegnet i 2021 
1.3.2023 
189,50 
150 000 
Bortfall opsjoner eid av ansatte som sluttet i 2021 
-226 041 
Antall utestående opsjoner per 31. desember 2021 
1.3.2023 
3 730 619 
AF Gruppen har benyttet Black-Scholes opsjonsprisingsmodell 
i verdsettelsen av opsjonene. 
I modellen er følgende forutsetninger lagt til 
grunn: 
2021 
2020 
2019 
Forventet utbytte-yield 
1)
2,6 % 
2,6 % 
2,8 % 
Historisk volatilitet 
31,3 % 
26,5 % 
20,3 % 
Riskofri rente 
0,9 % 
0,2 % 
1,3 % 
Forventet levetid på opsjonen (år) 
1,8 
2,8 
0,8 
Aksjekurs/innløsningskurs på tildelingstidspunktet (NOK) 
1)
194,85 
169,82 
161,00 
1)
 
Utbytte utover 50 % av foregående års resultat 
per aksje er ikke inkludert i yield-beregningen. 
Dette fordi utbytte over dette nivået skal redusere 
innløsningskurs (strike). 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
8 
ANDRE DRIFTSKOSTNADER 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
2019 
ANDRE DRIFTSKOSTNADER 
Husleie 
-52 
-54 
-53 
Andre leiekostnader 
-510 
-485 
-527 
Forsikring 
-56 
-59 
-41 
Innleie av arbeidskraft 
-110 
-122 
-176 
Revisjonshonorar 
-15 
-16 
-13 
Øvrige honorar 
-137 
-144 
-159 
Tap på fordringer 
10 
-7 
-6 
4 
Deponi og fyllplassavgifter 
-105 
-119 
-127 
Markedsføring og reklame 
-24 
-23 
-26 
IT-kostnader 
-169 
-145 
-115 
Øvrige andre driftskostnader 
-493 
-399 
-449 
Sum andre driftskostnader 
-1 677 
-1 571 
-1 682 
Beløp i TNOK 
2021 
2020 
2019 
GODTGJØRELSER TIL KONSERNETS VALGTE REVISOR 
Lovpålagt revisjon 
-8 463 
-7 080 
-5 485 
Andre attestasjonstjenester 
-268 
-62 
-340 
Skatterådgivning 
-78 
-130 
-126 
Andre tjenester utenfor revisjonen 
-684 
-136 
-18 
Sum 
-9 493 
-7 409 
-5 969 
GODTGJØRELSER TIL ANDRE REVISORER 
Lovpålagt revisjon 
-4 772 
-6 281 
-5 329 
Andre tjenester utenfor revisjonen 
-865 
-2 133 
-1 326 
Sum 
-5 637 
-8 414 
-6 655 
Sum revisjonshonorar 
-15 130 
-15 823 
-12 624 
Godtgjørelse til revisor er oppgitt eksklusive merverdiavgift. 
 
NOTE 
9 
NETTO GEVINSTER 
(TAP) 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Gevinster (tap) ved salg av virksomhet 
1)
- 
15 
- 
Gevinster (tap) ved salg av aksjer i eiendomsselskap 
2)
38 
- 
7 
Gevinster (tap) finansielle eiendeler tilgjengelig for salg 
-1 
- 
- 
Endring i virkelig verdi av derivater 
3 
-2 
-10 
Netto gevinster (tap) finansielle eiendeler til virkelig verdi over 
resultatet 
-2 
- 
- 
Netto gevinster (tap) ved salg av varige driftsmidler 
71 
72 
44 
Netto valutagevinster/(-tap) knyttet til driften 
-9 
3 
-2 
Sum netto gevinster (tap) 
99 
89 
40 
1)
 
Gevinster (tap) ved salg av virksomhet i 2020 
gjelder salget av Betonmast Bergen. 
2)
 
Gevinster (tap) ved salg av aksjer i eiendomsselskap 
inkluderer salg av aksjer i tilknyttede selskaper 
og felles virksomhet samt salg av aksjer i 
datterselskaper som driver eiendomsvirksomhet. 
For 2021 er det for konsernet en gevinst 
på MNOK 27 relatert til salg av aksjer i tilknyttet 
selskap 
Construction City Eiendom AS, til OBOS Eiendom 
AS. 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
10 
KUNDEFORDRINGER 
OG KONTRAKTSEIENDELER 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
Fakturerte kundefordringer 
4 230 
3 806 
Fakturert ikke opptjent på prosjekter under utførelse 
-1 298 
-1 304 
Avsetning for tap 
-9 
-9 
Kontraktsfordringer 
6 
2 923 
2 493 
Opptjent ikke fakturert inntekt på prosjekter under utførelse 
789 
568 
Innestående hos byggherrer 
1)
758 
775 
Kontraktseiendeler 
6 
1 547 
1 343 
Forskuddsbetalt skatt 
15 
11 
Forskuddsbetalt mva og andre offentlige avgifter 
28 
21 
Forskuddsbetalte kostnader 
53 
46 
Øvrige kortsiktige ikke rentebærende fordringer 
56 
53 
Andre ikke-rentebærende fordringer 
153 
131 
Sum kundefordringer og kontraktseiendeler 
24 
4 623 
3 968 
1)
 
Det tilbakeholdes opp til 10 % av kontraktssummen som sikkerhet 
for AF Gruppens kontraktsforpliktelser i utførelsestiden for kontrakten, 
herunder ansvar for 
forsinket fullføring. Det tilbakeholdte beløpet betegnes som «innestående 
hos byggherrer» og er regulert i kontraktsstandarder som NS 
8405. Når sluttoppgjøret 
utbetales løses innestående opp. 
MAKSIMAL EKSPONERING FOR KREDITTRISIKO 
Tabellen under viser maksimal eksponering for kredittrisiko 
knyttet til kundefordringer på balansedagen aldersfordelt 
etter antall dager: 
Aldersfordeling 2021 
 
Ikke forf. 
 
1-30 
 
31-60 
 
61-90 
 
91-120 
 
>120 
 
Sum 
Fakturerte kundefordringer 
3 111 
406 
81 
112 
77 
442 
4 230 
Aldersfordeling 2020 
 
Ikke forf. 
 
1-30 
 
31-60 
 
61-90 
 
91-120 
 
>120 
 
Sum 
Fakturerte kundefordringer 
2 610 
245 
101 
20 
17 
812 
3 806 
En forholdsmessig stor andel av kundefordringene er 
forfalt med mer enn 120 dager. Dette har sammenheng 
med kompleksiteten i sluttoppgjøret til 
prosjektene. Sluttoppgjøret vil normalt omfatte arbeid 
knyttet til poster som ikke er beskrevet i kontrakten 
og partene må komme til enighet om pris og 
mengde på dette arbeidet. Sluttoppgjørsforhandlinger tar 
vanligvis flere måneder og for komplekse kontrakter 
kan det ta et år eller mer. Estimatendringer i 
sluttoppgjøret innregnes som korreksjon av prosjektinntekter 
. 
Avsetning for tap på kundefordringer er relatert til kundenes 
betalingsevne og regnskapsførers i andre driftskostnader. 
Annen risiko knyttet til 
kundefordringene og kontraktseiendelene er hensyntatt 
ved vurdering av prosjektene. Inntektsføring av både 
kundefordringer og kontraktseiendeler på 
prosjektene er kun foretatt i den grad ledelsen har vurdert 
det som svært sannsynlig at det ikke vil bli 
foretatt reversering av akkumulerte inntekter. Det 
har 
ikke vært vesentlige faktiske tap på inntektsførte fordringer 
eller kontraktseiendeler de siste årene, jfr. note 8 - Andre 
driftskostnader 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
11 
BEHOLDNINGER 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
Reservedeler og prosjektbeholdninger 
93 
134 
Råmaterialer 
50 
34 
Ferdigvarer 
55 
57 
Sum beholdninger 
198 
225 
Beholdningene består i hovedsak av reservedeler og utstyr 
til bruk i produksjonen. Beholdningene har ikke vært 
gjenstand for nedskrivninger i 2021. 
Av lagerbeholdningen er MNOK 4 (10) pantsatt som sikkerhet 
for forpliktelser, jamfør note 34 – Pant og 
garantier. 
NOTE 
12 
EGENREGIPROSJEKTER 
Utbyggingsprosjektene i AF Gruppen organiseres i stor 
grad ved at det etableres felles utbyggingsselskaper 
med samarbeidspartnere. De fleste av disse 
selskapene organiseres som tilknyttede selskaper eller 
felleskontrollert virksomhet, jamfør note 27 – Tilknyttede 
selskaper og note 28 – Felleskontrollert 
virksomhet. Det som fremkommer i balansen som egenregiprosjekter, 
og som spesifiseres i tabellen under, er kun de 
prosjektene som utvikles i 
datterselskaper. 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
Boligprosjekter under oppførelse 
7 
88 
Ferdigstilte boligenheter for salg 
1 
1 
Tomter for utbygging 
43 
46 
Sum egenregiprosjekter 
51 
135 
TOMTER 
FOR UTBYGGING 
Tomter for utbygging er tomter og utbyggingsrettigheter 
som ennå ikke er besluttet utbygget. Sammen med 
tomter og utbyggingsrettigheter i tilknyttede 
selskaper kan disse utnyttes til å bygge 2 291 
(2 993) boenheter og 58 856 (144 880) m
2
 
næringsareal. Av disse er AFs andel 929 (1 357) 
boenheter og 29 048 
(54 996) m
2
næringsareal. 
FERDIGSTILTE BOLIGENHETER FOR SALG 
2021 
2020 
Antall ferdigstilte boligenheter for salg i datterselskaper 
1 
1 
AFs andel ferdigstilte boligenheter for salg i tilknyttede og 
felleskontr. selskaper 
8 
7 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
13 
IMMATERIELLE 
EIENDELER 
Beløp i MNOK 
Note 
Goodwill 
Andre 
immaterielle 
eiendeler 
Sum 
ANSKAFFELSESKOST 
1. januar 2020 
4 396 
61 
4 457 
Ordinær tilgang 
- 
1 
1 
Tilgang ved kjøp av virksomhet 
5 
2 
- 
2 
Avgang 
- 
- 
- 
Omregningsdifferanse 
62 
- 
62 
31. desember 2020 
4 459 
62 
4 521 
Ordinær tilgang 
- 
6 
6 
Avgang 
-1 
-10 
-11 
Omregningsdifferanse 
-36 
- 
-36 
31. desember 2021 
4 422 
57 
4 479 
AV- OG NEDSKRIVNINGER 
1. januar 2020 
-93 
-57 
-150 
Avgang 
- 
- 
- 
Årets avskrivninger 
- 
-1 
-1 
Årets nedskrivninger 
-1 
-1 
-2 
31. desember 2020 
-94 
-59 
-154 
Avgang 
1 
10 
11 
Årets avskrivninger 
- 
-1 
-1 
Årets nedskrivninger 
- 
- 
- 
31. desember 2021 
-93 
-51 
-144 
BALANSEFØRT VERDI 
Anskaffelseskost 
4 459 
62 
4 521 
Av- og nedskrivninger 
-94 
-59 
-154 
31. desember 2020 
4 365 
2 
4 367 
Anskaffelseskost 
4 422 
57 
4 479 
Av- og nedskrivninger 
-93 
-51 
-144 
31. desember 2021 
4 328 
6 
4 335 
Andre imm. eiendeler 
Økonomisk levetid 
3-22 år 
Avskrivningsplan 
Lineær 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
13 
IMMATERIELLE 
EIENDELER 
FORTS. 
ALLOKERING 
AV GOODWILL 
TIL KONTANTGENERERENDE 
ENHETER 
Goodwill allokeres til de av konsernets kontantgenererende 
enheter som forventes å få synergier av virksomhetssammenslutningen. 
I hovedsak er goodwill 
allokert til forretningsenheter. Allokeringen presenteres i 
oversikten under: 
2021 
2020 
Consolvo 
166 
158 
Målselv Maskin & Transport 
64 
64 
AF Anlegg 
37 
37 
Sum Anlegg 
266 
259 
Strøm Gundersen 
457 
464 
LAB Entreprenør 
432 
432 
Haga & Berg 
147 
147 
Åsane Byggmesterforretning 
123 
123 
Helgesen Tekniske Bygg (HTB) 
102 
102 
AF Håndverk 
96 
96 
Fundamentering (FAS) 
94 
94 
AF Bygg Østfold 
47 
47 
Sum Bygg 
1 498 
1 506 
Betonmast Romerike 
462 
462 
Betonmast Bygg Sverige 
404 
296 
Betonmast Oslo 
348 
348 
Betonmast Buskerud-Vestfold 
165 
165 
Betonmast Boligbygg 
184 
184 
Betonmast Østfold 
98 
98 
Betonmast Røsand 
94 
94 
Betonmast Trøndelag 
90 
90 
Sum Betonmast 
1 844 
1 736 
AF AeronMollier 
127 
127 
Sum Offshore 
127 
127 
AF Energi & Miljøteknikk 
54 
54 
AF Decom 
37 
37 
Sum Energi og Miljø 
91 
91 
HMB 
353 
378 
Kanonaden Entreprenad 
135 
145 
AF Bygg Göteborg 
- 
109 
AF Härnösand Byggreturer 
13 
14 
Sum Sverige 
501 
646 
Balanseført verdi 31. desember 
4 328 
4 365 
NEDSKRIVNINGSTESTER FOR GOODWILL 
AF Gruppen gjennomfører årlig tester for å vurdere 
verdifall på goodwill og immaterielle eiendeler. I 
nedskrivningstesten blir innregnet verdi av goodwill 
og 
netto arbeidskapital, heretter kalt eiendelene, i finansiell 
stilling målt mot gjenvinnbart beløp fra den 
kontantgenererende enheten eiendelene 
er allokert til. 
Gjenvinnbart beløp fra kontantgenererende enheter er fastsatt 
ved beregninger av bruksverdi. Bruksverdien er beregnet 
basert på en diskontering av 
forventede framtidige kontantstrømmer før skatt, diskont 
ert med en relevant diskonteringsrente (WACC) 
før skatt som hensyntar løpetid og risiko. Det er 
benyttet ulik diskonteringsrente for norsk og svensk virksomhet 
som følge av forskjeller i risikofri rente. Det 
er også benyttet ulikt avkastningskrav for 
enheter innen offshore og øvrig entreprenørvirksomhet 
for å reflektere forskjeller i markedsrisiko. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
13 
IMMATERIELLE 
EIENDELER 
FORTS. 
De viktigste forutsetningene som er benyttet ved beregning 
av gjenvinnbare beløp: 
NORGE 
2021 
2020 
Vekstrate 
1)
2,0 % 
2,0 % 
WACC før skatt offshore 
11,0 % 
8,9 % 
WACC før skatt øvrige 
7,5 % 
6,1 % 
SVERIGE 
2021 
2020 
Vekstrate 
1)
1,5 % 
1,5 % 
WACC før skatt 
5,7 % 
5,1 % 
1)
 
Vekstraten er nominell og forutsatt å være evigvarende. 
NEDSKRIVNINGTEST AV GOODWILL I 2021 
Forventede kontantstrømmer for 2022 i beregningen av 
gjenvinnbart 
beløp er basert på budsjett for 2022 godkjent av 
ledelsen. Dersom neste års 
budsjett ikke er representativt og det foreligger ledelsesgodkjente 
budsjetter for flere år, legges det til grunn budsjetter 
på inntil tre år. 
Budsjettene og forretningsplanene bygger på forutsetninger 
om blant 
annet etterspørsel, materialkostnader, lønnskostnader og 
konkurranse- 
situasjonen i markedene AF Gruppen har virksomhet i. 
Forutsetningene 
som er gjort bygger på ledelsens erfaring samt eksterne 
kilder. For alle 
forretningsenheter er det lagt til grunn en forventning 
om 3,0 % lønnsvekst 
i 2022. 
Beregnet verdi av de kontantstrømgenererende enhet overstiger 
innregnet 
verdi av eiendelene i test med relativt god margin ved 
utgangen av 2021 
for de fleste enhetene i testen. Det er i 2021 
ikke nedskrevet goodwill. 
SENSITIVITETSANALYSE FOR NØKKELFORUTSETNINGER 
Det er gjennomført sensitivitetsanalyser for alle goodwillposter 
knyttet til 
diskonteringsrente (WACC) og kontantstrømmer. Sensitivitetsanalyser 
for 
de forretningsenhetene med de høyeste goodwillpostene 
presenteres i 
avsnittet under. AF AeronMollier er også inkludert 
i oversikten da de har 
goodwill som ble delvis nedskrevet i 2019 og fremdeles 
har relativt små 
marginer mellom beregnet gjenvinnbart beløp og eiendelene 
i finansiell 
stilling. 
Basert på nåværende informasjon er ledelsen i AF Gruppen 
av den 
oppfatning at rimelige endringer i nøkkelforutsetningene som 
er lagt til 
grunn for beregning av gjenvinnbart beløp ikke vil 
medføre behov for 
nedskrivning i noen enheter. 
A) SENSITIVITETSANALYSE FOR DISKONTERINGSRENTE (WACC) 
Tabellen under viser forholdet mellom estimert gjenvinnbart 
beløp og 
innregnet verdi av eiendelene i nedskrivningstesten for 
AF Gruppens 
største goodwillposter. Innregnet verdi av eiendelene i 
nedskrivningstesten 
er uttrykt som indeks 100. Indeksert gjenvinnbart beløp 
(gjenvinnbart 
beløp/innregnet verdi av eiendelene)*100 representerer 
hvor mye 
gjenvinnbart beløp overstiger innregnet verdi. I tillegg 
vises det hvordan 
gjenvinnbart beløp endrer seg dersom diskonteringsrenten 
(WACC) endrer 
seg med henholdsvis 50, 100 og 300 basispunkter (dvs. 
0,5, 1,0 og 3,0 
prosentpoeng). Alle andre forutsetninger er holdt konstant 
i beregningen. 
Jo høyere indeksen for gjenvinnbart beløp er, desto 
mer robust er enheten 
mot en eventuell nedskrivning. LAB Entreprenør har for 
eksempel en 
beregnet verdi som er 3,25 ganger høyere enn eiendelene 
som skal 
forsvares i testen. 3,25 er da beregnet som indeks 325 
dividert med indeks 
100. Selv med en økning i WACC på 300 basispunkter 
vil LAB Entreprenør 
ha en beregnet verdi som er 2,1 ganger høyere 
enn det som er nødvendig 
for å forsvare eiendelene. 
Dersom indeksen for gjenvinnbart beløp er 
mindre enn 100, er gjenvinnbart beløp er lavere enn innregnet 
verdi av 
eiendelene i nedskrivningstesten, slik at nedskrivning av 
goodwill er 
nødvendig. Av tabellen fremgår det eksempelvis at 
ved en økning av WACC 
med 3,0 prosentpoeng er det nært et nedskrivningsbehov 
for goodwill 
allokert til AF AeronMollier. 
2021 
Verdier indeksert mot innregnet verdi av eiendeler i test i finansiell 
stilling 
Beregnet 
gjenvinnbart 
beløp i test 
Innregnet verdi 
av eiendeler i 
test 
Gjenvinnbart beløp om WACC økes med: 
FORRETNINGSENHET 
50 bp 
100 bp 
300 bp 
Strøm Gundersen 
250 
100 
229 
211 
162 
Betonmast Romerike 
595 
100 
536 
417 
298 
LAB Entreprenør 
325 
100 
298 
275 
210 
HMB 
339 
100 
305 
238 
170 
Betonmast Bygg Sverige 
540 
100 
483 
437 
247 
AF AeronMollier 
108 
100 
98 
76 
54 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
13 
IMMATERIELLE 
EIENDELER 
FORTS. 
2020 
Verdier indeksert mot innregnet verdi av eiendeler i test i finansiell 
stilling 
Beregnet 
gjenvinnbart 
beløp i test 
Indeksert verdi 
av eiendeler i 
test 
Gjenvinnbart beløp om WACC økes med: 
FORRETNINGSENHET 
50 bp 
100 bp 
300 bp 
Strøm Gundersen 
321 
100 
286 
258 
185 
Haga & Berg 
564 
100 
500 
454 
323 
Consolvo 
499 
100 
495 
401 
288 
LAB Entreprenør 
380 
100 
334 
298 
208 
Kanonaden Entreprenad 
922 
100 
809 
741 
520 
AF AeronMollier 
148 
100 
137 
128 
101 
B) SENSITIVITETSANALYSE 
FOR KONTANTSTRØMMER 
På samme måte som i sensitivitetsanalysen under A 
viser tabellen under 
forholdet mellom estimert gjenvinnbart beløp og innregnet 
verdi av 
eiendelene i nedskrivningstesten for AF Gruppens største 
goodwillposter. 
Innregnet verdi av eiendelene i nedskrivningstesten er 
uttrykt som indeks 
100. Indeksert gjenvinnbart beløp (gjenvinnbart beløp/innregnet 
verdi av 
eiendelene)*100 representerer hvor mye gjenvinnbart 
beløp overstiger 
innregnet verdi. I tillegg vises det hvordan gjenvinnbart 
beløp endrer seg 
ved en reduksjon av kontantstrømmen i test med 
henholdsvis 10 prosent, 
30 prosent og 50 prosent. Jo høyere indeksen for 
estimert gjenvinnbart 
beløp er, desto mer robust er enheten mot en eventuell 
nedskrivning. LAB 
Entreprenør har for eksempel en beregnet verdi som 
er 3,25 ganger høyere 
enn eiendelene som skal forsvares i testen. 3,25 
er da beregnet som indeks 
325 dividert med indeks 100. Selv med en reduksjon 
i kontantstrøm på 50 
% vil LAB Entreprenør ha en beregnet kontantstrøm 
som er 1,62 ganger 
høyere enn det som er nødvendig for å forsvare eiendelene. 
Dersom 
indeksen for gjenvinnbart beløp er mindre enn 100, er 
gjenvinnbart beløp 
er lavere enn balanseført verdi av eiendelene i 
nedskrivningstesten, slik at 
nedskrivning av goodwill er nødvendig. Av tabellen 
fremgår det 
eksempelvis at ved en reduksjon av estimert kontantstrøm 
med 30 prosent 
er det nedskrivningsbehov for goodwill allokert til AF 
AeronMollier. 
2021 
Verdier indeksert mot innregnet verdi av eiendeler i test i finansiell 
stilling 
Beregnet 
gjenvinnbart 
beløp i test 
Indeksert verdi 
av eiendeler i 
test 
Gjenvinnbart beløp om kontantstrøm reduseres 
med: 
FORRETNINGSENHET 
10% 
30% 
50% 
Strøm Gundersen 
250 
100 
225 
175 
125 
Betonmast Romerike 
595 
100 
544 
504 
383 
LAB Entreprenør 
325 
100 
292 
227 
162 
HMB 
339 
100 
303 
274 
198 
Betonmast Bygg Sverige 
540 
100 
486 
378 
270 
AF AeronMollier 
108 
100 
103 
97 
81 
2020 
Verdier indeksert mot innregnet verdi av eiendeler i test i finansiell 
stilling 
Beregnet 
gjenvinnbart 
beløp i test 
Indeksert verdi 
av eiendeler i 
test 
Gjenvinnbart beløp om kontantstrøm reduseres 
med: 
FORRETNINGSENHET 
10% 
30% 
50% 
Strøm Gundersen 
321 
100 
289 
225 
160 
Haga & Berg 
564 
100 
508 
395 
282 
Consolvo 
499 
100 
449 
349 
249 
LAB Entreprenør 
380 
100 
342 
266 
190 
Kanonaden Entreprenad 
922 
100 
830 
645 
461 
AF AeronMollier 
148 
100 
133 
103 
74 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
14 
VARIGE 
DRIFTSMIDLER 
Beløp i MNOK 
Bygninger, 
prod. anlegg og 
tomter 
Maskiner og 
driftsløsøre 
Sum 
ANSKAFFELSESKOST 
1. januar 2020 
1 017 
1 308 
2 325 
Ordinær tilgang 
31 
189 
220 
Avgang 
-3 
-200 
-204 
Omregningsdifferanser 
12 
16 
27 
31. desember 2020 
1 057 
1 312 
2 369 
Ordinær tilgang 
6 
198 
204 
Avgang 
-9 
-122 
-131 
Omregningsdifferanser 
-8 
-9 
-18 
31. desember 2021 
1 046 
1 379 
2 424 
AV- OG NEDSKRIVNINGER 
1. januar 2020 
-69 
-766 
-835 
Årets avskrivning 
-25 
-167 
-192 
Årets nedskrivning 
-1 
- 
-1 
Akk. avskrivning årets avgang 
- 
164 
164 
Omregningsdifferanser 
-3 
-9 
-12 
31. desember 2020 
-98 
-778 
-876 
Årets avskrivning 
-23 
-182 
-205 
Årets nedskrivning 
-1 
- 
-1 
Akk. avskrivning årets avgang 
9 
80 
88 
Omregningsdifferanser 
1 
5 
6 
31. desember 2021 
-112 
-875 
-987 
BALANSEFØRT VERDI 
Anskaffelseskost 
1 057 
1 312 
2 369 
Av- og nedskrivninger 
-98 
-778 
-876 
31. desember 2020 
959 
534 
1 493 
Anskaffelseskost 
1 046 
1 379 
2 424 
Av- og nedskrivninger 
-112 
-875 
-987 
31. desember 2021 
934 
504 
1 437 
AVSKRIVNINGS 
SATSER 
Anleggsmidler avskrives over forventet økonomisk levetid. 
Produksjonsmaskiner avskrives vanligvis degressivt, 
mens en lineær metode benyttes for øvrige 
avskrivbare driftsmidler. Tomter avskrives ikke. 
Maskiner og driftsløsøre 
10-33 % 
Bygninger og produksjonsanlegg 
2-5 % 
PANT 
Opplysninger om pantsatte varige driftsmidler er gitt 
i note 34 – Pant og garantier. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
15 
LEIEAVTALER 
KONSERNET 
SOM LEIETAKER
AF Gruppen har flere ulike leieforpliktelser knyttet til 
virksomheten. 
Selskapet velger å leie enkelte anleggsmidler istedenfor 
kjøp da dette gir 
fleksibilitet og sikrer at selskapet har en best mulig utnyttelse 
av 
anleggsmidler. Enkelte av eiendelene som leies blir 
fremleid. For konsern 
som leietaker er beløper presentert brutto før fradrag 
for leieinntekter. 
Leieperioden er den avtalte leieperioden for hver leieavtale. 
Enkelte avtaler 
har klausul om oppsigelse for et gebyr. For leieforholdene 
i konsernet er 
det vurdert med rimelig sikkerhet at leieavtalene ikke 
blir avsluttet før 
tiden, men dette vurderes for hver enkelt leiekontrakt. Det 
er for de fleste 
leieavtaler ikke noen kjøpsopsjoner, men dette kan være relevant 
for 
enkelte avtaler. AF Gruppen vurderer tilbakelevering eller 
evt. kjøp for hver 
underliggende eiendel ved slutten av leieperioden dersom 
aktuelt. 
Avtalene løper over ulike tidsperioder, de lengste avtalene 
er inngått for en 
tidsperiode på 10-15 år, men de fleste løper over 3-5 
år. Unntaksvis er det 
BRUKSRETTIGHETER EIENDELER 
inngått avtaler som løper uten tidsbegrensing, men med 
3 måneders 
oppsigelsestid. 
AF Gruppen har inngått konsernavtaler med flere leasingselskaper, 
hvor en 
leier anleggsmaskiner, 
heiser, stillaser, brakker og biler samt annet utstyr. 
Leieavtalene inngås i all hovedsak med en leieperiode 
på 3-5 år. Unntaket 
er brakker som kan leies for en periode på 
opptil 8 år. Leide anleggsmidler 
avskrives lineært over leieperioden. 
Opplysninger om regnskapsprinsipper for leieavtaler er 
gitt i note 38 
Vesentlige regnskapsprinsipper. 
Beløp i MNOK 
Leide 
bygninger og 
prod. Anlegg 
Leide maskiner 
og driftsløsøre 
Sum 
ANSKAFFELSESKOST 
1. januar 2020 
483 
843 
1 326 
Tilgang 
65 
242 
308 
Avgang 
-29 
-195 
-224 
Avgang ved salg av virksomhet 
-6 
- 
-6 
Omregningsdifferanser 
2 
8 
10 
31. desember 2020 
516 
898 
1 414 
Tilgang 
67 
224 
290 
Avgang 
-30 
-179 
-209 
Omregningsdifferanser 
-2 
-6 
-8 
31. desember 2021 
551 
936 
1 487 
AV- OG NEDSKRIVNINGER 
1. januar 2020 
-81 
-254 
-335 
Årets avskrivning 
-97 
-281 
-377 
Akk. avskrivning årets avgang 
20 
158 
179 
Akk. Avskrivning årets avgang salg virksomhet 
1 
- 
1 
Omregningsdifferanser 
2 
4 
5 
31. desember 2020 
-155 
-372 
-527 
Årets avskrivning 
-98 
-262 
-360 
Akk. avskrivning årets avgang 
30 
158 
188 
Omregningsdifferanser 
- 
-7 
-7 
31. desember 2021 
-224 
-483 
-707 
BALANSEFØRT VERDI 
Anskaffelseskost 
516 
898 
1 414 
Av- og nedskrivninger 
-155 
-372 
-527 
31. desember 2020 
361 
525 
887 
Anskaffelseskost 
551 
936 
1 487 
Av- og nedskrivninger 
-224 
-483 
-707 
31. desember 2021 
328 
453 
780 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
15 
LEIEAVTALER 
FORTS. 
LEIEFORPLIKTELSER 
Nedenfor vises udiskonterte 
leieforpliktelser 
og forfall på utgående kontantstrømmer. 
AF Gruppen er ikke bundet av andre påbegynte leieavtaler. 
Leieavtalene inneholder ikke restriksjoner på konsernets 
utbyttepolitikk eller finansieringsmuligheter. 
LEIDE BYGNINGER OG PRODUKSJONSANLEGG 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
Gjeld som forfaller til betaling innen 1 år 
101 
102 
Gjeld som forfaller til betaling mellom 1 og 5 år 
224 
266 
Gjeld som forfaller til betaling etter 5 år 
71 
76 
Udiskonterte leieforpliktelser bygninger og prod. anlegg 
396 
443 
- herav renter 
-28 
-32 
Nåverdi leieforpliktelse leide bygninger og prod. Anlegg 
367 
411 
LEIDE MASKINER OG DRIFTSLØSØRE 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
Gjeld som forfaller til betaling innen 1 år 
214 
243 
Gjeld som forfaller til betaling mellom 1 og 5 år 
257 
296 
Gjeld som forfaller til betaling etter 5 år 
31 
25 
Udiskonterte leieforpliktelser maskiner og driftsløsøre 
502 
564 
- herav renter 
-15 
-12 
Nåverdi leieforpliktelse leide maskiner og driftsløsøre 
487 
552 
TOTAL LEIEFORPLIKTELSE 
Beløp i MNOK 
Note 
Totale udiskonterte leieforpliktelser 
897 
1 007 
- herav renter 
-43 
-45 
Total nåverdi leieforpliktelse 
20 
855 
963 
SAMMENDRAG 
AV ANDRE 
LEIEINNTEKTER 
OG LEIEKOSTADER 
I RESULTATOPPSTILLINGEN 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
Total inntekt fra fremleie av bruksrettighetseiendeler 
3 
6 
Driftskostnader knyttet til kortsiktige og variable leiebetalinger 
8 
-562 
-539 
Total leiekostnad inkludert i driftskostnader 
-559 
-533 
KONSERNET 
SOM UTLEIER 
I konsernet er det i 2021
innregnet en inntekt på MNOK 36 (35) i resultatregnskapet 
for operasjonelle leieavtaler. Leieinntektene består av 
utleie av kontorer 
og kortsiktig utleie av driftsmidler, 
hvor utleie av kontorlokaler er relatert til fremleie 
av kontorleie i Helsfyr Atrium. 
Minimum fremleieinntekter for Helsfyr 
Atrium er presentert i tabell under. 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Fremleie, forfall innen 1 år 
5 
5 
6 
Fremleie, forfall mellom 1 og 5 år 
10 
15 
19 
Fremleie, forfall etter 5 år 
- 
- 
- 
Sum 
15 
19 
25 
PANT 
Opplysninger om pantsatte varige driftsmidler er gitt 
i note 34 - Pant og garantier.
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
16 
AVSETNING 
FOR FORPLIKTELSER 
Beløp i MNOK 
Garanti- 
arbeider 
1)
Betingede 
vederlag 
2)
Ikke-kontr. 
eierinteressers 
put-opsjoner 
3)
Øvrige 
avsetninger 
Sum 
avsetninger 
1. januar 2020 
308 
56 
137 
246 
747 
Reverserte tidligere avsetninger 
-33 
-47 
-4 
-32 
-116 
Avsatt i løpet av året 
130 
2 
74 
- 
205 
Sum innregnet i årets resultat 
97 
-45 
69 
-32 
89 
Omregningsdifferanser 
2 
4 
9 
- 
16 
Sum innregnet i andre inntekter og kostnader (OCI) 
2 
4 
9 
- 
16 
Tilgang i løpet av året 
- 
- 
27 
- 
27 
Avgang ved salg av virksomhet 
-2 
- 
- 
- 
-2 
Benyttet i løpet av året 
-77 
- 
-60 
-18 
-155 
Sum andre endringer 
-79 
- 
-34 
-18 
-131 
31. desember 2020 
329 
15 
182 
195 
721 
Reverserte tidligere avsetninger 
-36 
-2 
-9 
-18 
-63 
Avsatt i løpet av året 
88 
1 
56 
73 
217 
Sum innregnet i årets resultat 
52 
-1 
47 
55 
154 
Omregningsdifferanser 
-3 
- 
-11 
- 
-13 
Sum innregnet i andre inntekter og kostnader (OCI) 
-3 
- 
-11 
- 
-13 
Tilgang i løpet av året 
- 
- 
- 
- 
- 
Benyttet i løpet av året 
-62 
-14 
- 
-61 
-137 
Sum andre endringer 
-62 
-14 
- 
-61 
-137 
31. desember 2021 
317 
- 
219 
190 
725 
1)
 
Avsetninger for garantiarbeider representerer ledelsens beste estimat 
på garantiansvaret knyttet til ordinære bygg- og anleggsprosjekter 
og garantiansvar etter 
Bustadoppføringslova. Garantitiden er vanligvis 3–5 år. 
2)
 
Det er i løpet av året utbetalt betinget 
vederlag knyttet til kjøpet av Helgesen Tekniske Bygg AS i 2018 
på MNOK 14. 
3)
 
AF Gruppen har per 31.12.21 
MNOK 218 i estimert forpliktelse knyttet til avtaler om ikke-kontrollerende eieres 
rett til å selge aksjer i datterselskaper til AF på gitte 
tidspunkter (put-opsjoner). Verdien er ikke forhåndsbestemt, 
men beregnes på innløsningstidspunktet til selskapsverdi justert 
for gjeld. Selskapsverdien beregnes 
som gjennomsnittlig driftsresultat de tre foregående årene multiplisert med 
en avtalt multippel. Den beregnede egenkapitalverdien er neddiskontert 
med risikofri 
rente. Verdsettelsene er basert på ledelsens beste estimater på 
fremtidige resultater og netto rentebærende gjeld, samt estimert 
tidspunkt for innløsning. Verdien 
som beregnes er vurdert å tilsvare virkelig verdi og er på nivå 2 
i verdsettelseshierarkiet etter IFRS 13. Motposten til forpliktelsen er majoritetens 
egenkapital, jf. 
egenkapitalavstemmingen. I 2021 er MNOK 214 av den estimert forpliktelsen 
klassifisert som kortsiktige avsetning siden put-opsjonene 
kan innløses i 2022. 
KLASSIFISERING I FINANSIELL STILLING 
2021 
2020 
Langsiktig gjeld 
100 
92 
Kortsiktig gjeld 
625 
629 
Sum avsetninger 
725 
721 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
17 
LEVERANDØRGJELD 
OG ANNEN 
IKKE-RENTEBÆRENDE 
GJELD 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
Leverandørgjeld 
3 353 
3 150 
Offentlig gjeld 
520 
476 
Forskudd fra kunder (kontraktsforpliktelse) 
959 
1 010 
Påløpte feriepenger inklusive arbeidsgiveravgift 
467 
453 
Andre påløpte kostnader og annen kortsiktig gjeld 
1 657 
1 602 
Sum leverandørgjeld og annen ikke-rentebærende gjeld 
6 956 
6 691 
 
NOTE 
18 
PENSJONER 
De norske selskapene i AF Gruppen er pålagt å ha 
tjenestepensjonsordning 
etter lov om obligatorisk tjenestepensjon. Konsernets 
pensjonsordninger 
tilfredsstiller lovens krav. 
Innskuddspensjon 
For konsernets ansatte i Norge er det etablert innskuddsbaserte 
pensjonsordninger for alle ansatte født i 1952 
eller senere, eller som ble 
ansatt i 2003 eller senere. Fra 01.09.2019 har innskudd 
ssatsene vært 4,75 % 
av lønn >1G<7,1G og 13,5 % av lønn >7,1G<12G 
(G er grunnbeløpet i folke-
trygden). Den ansatte betaler en egenandel på 2 
% av lønnsgrunnlaget, 
maksimalt halvparten av innskuddet. Innbetalinger til innskuddsbaserte 
ordninger blir innregnet i resultatet det året innskuddet 
gjelder for. 
Ansatte i de svenske konsernselskapene er medlem i 
innskuddsbaserte ordninger. Ordningene omfatter alderspensjon, 
sykepensjon og familiepensjon. En del av pensjonskostnaden 
inngår i det 
sosiale påslaget til lønnskostnadene. I tillegg til dette 
har de ansatte egne 
avtaleordninger som varierer med hvilken avtale man inngår 
i. Ordningene 
innregnes som innskuddsbaserte ordninger. Premiene 
betales løpende 
gjennom året til ulike forsikringsselskap og beregnes som 
en andel av 
lønnen til de ansatte. 
Ytelsespensjon 
Konsernet har hatt en kollektiv pensjonsordning for 
ansatte født i 1951 og 
tidligere som er definert som ytelsesplan. Ordningen omfattet 
kun 
alderspensjon. Planen hadde som siktemål å gi ytelser 
på 60 % av lønnsnivå 
innenfor 12G (folketrygdens grunnbeløp) på pensjoneringstidspunktet. 
Dette betinget 30 års opptjeningstid. Pensjonsalder 
er 67 år og det er 15 års 
utbetalingstid. Deler av pensjonsutbetalingene var dekket 
av den norske 
Folketrygden og forventet utbetaling fra denne. Resten 
ble finansiert 
gjennom fondsopplegg i forsikringsselskap. Ved utgangen 
av 2020 ble den 
sikrede ordningen avviklet. I den usikrede ordningen deltar 
5 (5) 
pensjonister. 
AFP 
Konsernet er tilknyttet AFP (Privat avtalefestet pensjon), en 
tariffbasert 
pensjonsordning for ansatte i privat sektor. 
Foreløpig foreligger ingen 
pålitelig måling eller allokering av forpliktelser og 
midler i ordningen. 
Regnskapsmessig blir ordningen derfor behandlet som 
innskuddsbasert 
pensjonsordning hvor premiebetalinger innregnes løpende 
i resultatet og 
ingen avsetninger foretas i regnskapet. Premie for 
AFP faktureres i prosent 
av den enkelte ansattes lønnsutbetaling mellom 1 og 
7,1G. Selskapet 
betaler premie for arbeidstakere til og med kalenderåret 
de fyller 61 år. 
Premiesatsen er p.t. 2,5 %.
PENSJONSKOSTNAD 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Innskuddsbasert pensjon Norge 
-115 
-105 
-77 
Tilskudd til pensjonsordninger utland 
-67 
-63 
-43 
Andre pensjonskostnader 
-30 
-33 
-32 
Årets pensjonskostnad ekskl. arbeidsgiveravgift 
-212 
-201 
-151 
Arbeidsgiveravgift 
-33 
-30 
-21 
Årets pensjonskostnad inkl. arbeidsgiveravgift 
-244 
-231 
-172 
PENSJONSFORPLIKTELSER 
OG PENSJONSMIDLER 
AF Gruppen har i år hatt kostnader knyttet til ytelsesbaserte 
pensjonsordninger på MNOK 0 (4). Den fonderte 
ordningen ble avviklet i løpet av 2020. 
Konsernet har per 31.12 brutto pensjonsforpliktelser på 
MNOK 6 (3) hvorav alt er ufondert. Virkelig verdi 
av pensjonsmidler per 31.12 er MNOK 1 (0). 
Balanseførte pensjonsmidler i konsernet utgjør MNOK 1 (0) 
og pensjonsforpliktelser MNOK 6 (3). Aktuariell 
gevinst innregnet i pensjonsforpliktelsen er 
MNOK 0 (0) og aktuarielt tap i midlene MNOK 3 (0). 
Faktisk avkastning på pensjonsmidlene var MNOK 
0 (0) og forventet premieutbetaling neste år er MNOK 
1 (1). 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
19 
NETTO FINANSPOSTER 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
2019 
FINANSINNTEKTER 
Renteinntekter kontanter og kontantekvivalenter 
20 
8 
5 
13 
Renteinntekter tilknyttede selskaper 
20 
15 
18 
16 
Andre renteinntekter 
20 
- 
- 
2 
Andre finansinntekter 
- 
4 
1 
Sum finansinntekter 
23 
27 
33 
FINANSKOSTNADER 
Rentekostnader lån og trekkfasiliteter 
20 
-9 
-6 
-20 
Rentekostnader finansielle leieavtaler 
20 
-20 
-23 
-22 
Andre rentekostnader 
20 
-8 
-25 
-16 
Andre finanskostnader 
- 
-3 
-1 
Sum finanskostnader 
-38 
-58 
-59 
FINANSIELLE GEVINSTER (TAP) OG VERDIENDRINGER 
Netto valutagevinst (tap) knyttet til finansiering 
-15 
-2 
5 
Virkelig verdiendring rentebytteavtaler 
23 
- 
- 
3 
Sum finansielle gevinster (tap) og verdiendringer 
-15 
-2 
8 
Netto finansposter 
-29 
-33 
-18 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
20 
NETTO RENTEBÆRENDE 
FORDRINGER 
(GJELD) 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
NETTO RENTEBÆRENDE FORDRINGER (GJELD) 
Rentebærende fordringer - langsiktige 
282 
443 
Rentebærende fordringer - kortsiktige 
65 
66 
Kontanter og kontantekvivalenter 
680 
708 
- Rentebærende lån og kreditter - langsiktige 
-90 
-155 
- Leieforpliktelser - langsiktige 
-554 
-633 
- Rentebærende lån og kreditter - kortsiktige 
-54 
-8 
- Leieforpliktelser - kortsiktige 
-301 
-330 
Netto rentebærende fordringer (gjeld) 
22, 24 
29 
90 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
KONTANTER OG KONTANTEKVIVALENTER 
Bankinnskudd 
680 
708 
Kontanter og kontantekvivalenter 
22, 24 
680 
708 
Herav bundne midler 
46 
43 
Bundne midler består hovedsakelig av innskudd knyttet 
til oppgjør av skattetrekksmidler. 
TREKKRETTIGHETER 
AF Gruppen har en rullerende 1-årig flervaluta konsernkontoordning 
i DNB med en kredittramme på MNOK 2 
000. 
Ved årsskiftet 2021 hadde AF ubenyttede 
kassekreditter tilknyttet konsernkontoordninger på MNOK 
1 956 (2 000). I tillegg har konsernet en revolverende 
kredittfasilitet i Handelsbanken på 
MNOK 1 000. Denne ble etablert i 2019 og har en løpetid 
på 3+1+1 år. Tilgjengelig likviditet per 31. desember 
2021, inklusive trekkfasiliteter i 
Handelsbanken og DNB er MNOK 3 636. 
Beløp i MNOK 
Note 
Rentebærende lån 
og kreditter 
Leieforpliktelser 
2021 
ENDRINGER I FORPLIKTELSER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER: 
1. januar 2021 
163 
963 
1 127 
Kontantstrømmer 
Kontantstrømmer - innbetaling ved opptak av rentebærende 
gjeld 
50 
- 
50 
Kontantstrømmer - nedbetaling rentebærende gjeld 
-23 
-370 
-393 
Kontantstrømmer - betalte renter 
-15 
-20 
-35 
Andre endringer 
Salg av eiendomsselskaper 
-50 
- 
-50 
Tilgang leieforpliktelser 
15 
- 
290 
290 
Avgang leieforpliktelser 
- 
-23 
-23 
Økt forpliktelse som følge av kalkulert rente 
15 
20 
35 
Andre nettoendringer 
4 
-5 
-2 
31. desember 2021 
144 
855 
999 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
20 
NETTO RENTEBÆRENDE 
FORDRINGER 
(GJELD) FORTS. 
Beløp i MNOK 
Note 
Rentebærende lån 
og kreditter 
Leieforpliktelser 
2020 
ENDRINGER I FORPLIKTELSER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER: 
1. januar 2020 
170 
1 014 
1 184 
Kontantstrømmer 
Kontantstrømmer - innbetaling ved opptak av rentebærende 
gjeld 
37 
- 
37 
Kontantstrømmer - nedbetaling rentebærende gjeld 
-17 
-319 
-336 
Kontantstrømmer - betalte renter 
-20 
-23 
-44 
Andre endringer 
Salg av eiendomsselskaper 
-27 
- 
-27 
Salg av virksomhet 
5 
- 
-5 
-5 
Tilgang leieforpliktelser 
15 
- 
308 
308 
Avgang leieforpliktelser 
- 
-45 
-45 
Økt forpliktelse som følge av kalkulert rente 
20 
23 
43 
Andre nettoendringer 
- 
12 
12 
31. desember 2020 
163 
963 
1 127 
Beløp i MNOK 
Note 
Effektiv rentesats 
2021 
2020 
RENTEBÆRENDE LÅN OG KREDITTER 
Kassekreditt i konsernkontosystemet 
22, 24 
1,6 % 
44 
- 
Pantelån 
22, 24 
2,9 % 
2 
65 
Leieforpliktelser 
 
15, 24, 22 
1,9 % 
855 
963 
Andre lån 
22, 24 
3,7 % 
98 
99 
Sum rentebærende lån og kreditter 
999 
1 127 
KLASSIFISERING I FINANSIELL STILLING 
Kortsiktig gjeld 
22, 24 
355 
339 
Langsiktig gjeld 
22, 24 
644 
788 
Sum rentebærende lån og kreditter 
999 
1 127 
FORFALLSSTRUKTUR: 
Gjeld som forfaller til betaling innen 1 år 
22, 24 
369 
355 
Gjeld som forfaller til betaling mellom 1 og 5 år 
22, 24 
581 
726 
Gjeld som forfaller til betaling etter 5 år 
22, 24 
104 
116 
Fremtidig betaling 
1 054 
1 198 
- Herav renter 
-55 
-71 
Sum rentebærende lån og kreditter 
999 
1 127 
Rentebærende lån og kreditter måles løpende til amortisert 
kost. Virkelig verdi beregnes ved å neddiskontere fremtidige 
kontantstrømmer og er klassifisert 
på nivå 2 i virkelig verdi-hierarkiet, jamfør note 24 – Finansielle 
instrumenter kategoritabell. Virkelig verdi er 
i det alt vesentlige lik bokført verdi. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
21 
RESULTAT 
OG UTBYTTE PER 
AKSJE 
KAPITALSTYRING 
Formålet for konsernets kapitalstyring er å sikre forutsigbare 
finansielle 
rammebetingelser for driften og gi aksjonærene en avkastning 
som 
er bedre enn ved innvesteringer i sammenlignbare 
selskaper. 
Referansegruppen består av de andre børsnoterte entreprenøre 
ne i 
Norden: Veidekke, Skanska, NCC og PEAB. Kapitalstrukturen 
forvaltes 
løpende basert på nøkkeltall og vurderinger av de 
økonomiske forholdene 
virksomheten drives under, 
samt de utsikter man ser på kort og 
mellomlang sikt. AF Gruppens mål er å ha en egenkapitalandel 
på 
minimum 20 % og en netto rentebærende gjeld, 
eksklusive effekter av IFRS 
16 Leieavtaler, som er lavere enn 2*EBITDA. Det har 
ikke vært endringer i 
retningslinjene for konsernets kapitalstyring i 2021. 
AF Gruppens policy for 
utbytte er at utbyttet skal utbetales 
halvårlig og utgjøre 50 % eller mer av 
årets resultat tilordnet majoritet. Dersom konsernets 
finansielle posisjon og 
kapitalstruktur tilsier det, kan utbyttet økes. Styret vil 
i sitt forslag til utbytte 
også ta hensyn til fremtidige finansielle og strategiske disposisjoner. 
RESULTAT 
PER AKSJE 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Årets resultat tilordnet aksjonærene i morselskapet 
1 019 
971 
854 
ANTALL AKSJER PER 31. DESEMBER 
Tidsveiet gjennomsnittlig antall eksternt eide aksjer
1)
106 061 202 
104 506 395 
100 335 778 
Utvanningseffekt av aksjeverdibasert avlønning
2)
405 958 
201 172 
642 394 
Tidsveiet gjennomsnittlig antall eksternt eide aksjer etter 
utvanning 
106 467 160 
104 707 567 
100 978 172 
Resultat per aksje (NOK) 
9,60 
9,29 
8,51 
Utvannet resultat per aksje (NOK) 
9,57 
9,27 
8,46 
1)
 
Tidsveiet gjennomsnitt av antall utstedte aksjer fratrukket egne aksjer. 
2)
 
AF Gruppens ordning for aksjeverdibasert avlønning (opsjoner), jamfør 
note 7 – Lønnskostnader, medfører at eksternt eide aksjer 
kan bli utvannet som følge av 
innløsning av opsjoner. For å hensynta den fremtidige økningen i eksternt 
eide aksjer beregnes det, i tillegg til resultat per aksje, utvannet 
resultat per aksje. 
Utvanningseffekten beregnes ved å dividere verdien av opsjonene per 
balansedato fratrukket estimert fremtidig kostnad for opsjonsprogrammet 
med børskurs for 
AF-aksjen på samme tidspunkt. Verdien av opsjonene beregnes ved 
å multiplisere antall opsjoner med differansen mellom AF-aksjens 
markedskurs på 
balansedagen og gjennomsnittlig innløsningskurs. 
UTBYTTE 
PER AKSJE 
Den 25. mai 2021 ble utbyttet for regnskapsåret 2020 
utbetalt med 
NOK 6,50 per aksje. På grunn av AF Gruppen sterke 
finansielle posisjon, ble 
det den 23. november 2021 utbetalt ytterligere NOK 
4,00 per aksje. Totalt 
ble det utbetalt MNOK 1 116 til aksjonærene i 2021. 
For regnskapsåret 2021 foreslår styret et utbytte på 
NOK 6,50 per aksje for 
utbetaling 1. halvår 2022. Utbyttet forventes å bli utbetalt 
til aksjonærene 
den 25. mai 2022. Utbyttet må godkjennes av generalforsamlingen 
og er 
ikke avsatt som gjeld i balansen. Det utbetales ikke 
utbytte til aksjer eid av 
AF Gruppen ASA. 
Totalt estimert utbytte for regnskapsåret 2021 for 
utbetaling 1. halvår 2021 
er MNOK 694. Styret vil be generalforsamlingen om fullmakt 
til å utbetale 
utbytte også i november 2022. 
Beløp i kroner 
Utbytte 1. halvår 
2022 
Totalt antall aksjer 31. desember 2021 
106 804 500 
Estimert emisjon i forbindelse med innløsning av opsjoner 
- 
Estimert antall egne aksjer 
- 
Estimert antall utbytteberettigede aksjer 
106 804 500 
Foreslått utbytte per aksje 
6,50 
Totalt estimert utbytte 
694 229 250 

 
NOTE 
22 
FINANSIELL 
RISIKOSTYRING 
AF Gruppen blir, gjennom virksomheten, 
eksponert for ulike typer finansiell 
risiko; kredittrisiko, markedsrisiko og likviditetsrisiko. 
Det overordnede målet for risikostyringen i konsernet er 
å minimere den 
del av risikoen AF Gruppen ikke kan påvirke. Et 
eksempel på dette er 
uforutsigbare endringer i kapitalmarkedene. 
Styret har et overordnet ansvar for etablering av 
og tilsyn med konsernets 
rammeverk for risikostyring. Det er etablert prinsipper for 
risikostyring for å 
identifisere og analysere den risikoen konsernet er eksponert 
for, og det er 
fastsatt rammer for akseptabelt risikonivå. 
Tilhørende kontroller er etablert 
for å sikre at rammene overholdes. 
Prinsipper og systemer for risikostyring 
gjennomgås regelmessig for å gjenspeile endring i aktiviteter 
og 
markedsbetingelser. Gjennom opplæring, standarder og 
prosedyrer for 
styring av risiko, er målet å utvikle et disiplinert og konstruktivt 
kontrollmiljø hvor alle ansatte har en god rolle- og ansvarsforståelse. 
A) KREDITTRISIKO 
Kredittrisiko er risiko for finansielle tap om en kunde 
eller motpart til et 
finansielt instrument ikke klarer å oppfylle sine kontraktsmessige 
forpliktelser. Kredittrisiko oppstår vanligvis som følge av 
konsernets 
fordringer mot kunder. Det er også kredittrisiko 
knyttet til kontanter og 
kontantekvivalenter og derivater. Ledelsen har fastsatt 
retningslinjer for 
kredittgiving, og eksponeringen for kredittrisiko følges 
opp løpende. 
Kundefordringer og andre fordringer 
Konsernets eksponering for kredittrisiko knyttet til kundefordringer 
og 
andre kortsiktige fordringer påvirkes hovedsakelig av spesifikke 
forhold 
knyttet til hver enkelt kunde. Andre forhold, som 
kundebasens demografi, 
geografiske forhold og lignende har liten innvirkning på 
kredittrisikoen. 
Kundefordringer og andre fordringer i balansen er presentert 
netto etter 
avsetninger for påregnelige tap. Avsetning for tap gjøres når 
det forventes 
at en kredittrisiko resulterer i et tap. Dersom en kredittrisiko 
er identifisert 
på kontraktstidspunktet, vil selskapet kreve bankgaranti som 
sikkerhet for 
oppgjør i henhold til kontrakt. 
AF Gruppens største enkeltkunder er Statens vegvesen, 
Nye Veier og andre 
representanter for det offentlige som kommuner og kommunale 
selskap 
som Undervisningsbygg. 
Kredittrisikoen for disse kundene vurderes å være 
minimal. Kontrakter med norske private kunder følger som oftest 
standarder der det er krav til sikkerhetsstillelse. Etter 
Norsk standard for 
bygge- og anleggskontrakter skal kunden stille sikkerhet for 
oppfyllelse av 
sine kontraktsforpliktelser med 10-17,5 % av kontraktssummen. 
Entreprenøren er ikke pliktig til å starte utførelsen 
av en kontrakt før 
sikkerhetsstillelse fra kunden er mottatt. I Sverige er det ikke 
tilsvarende 
kontraktsbestemmelser så der er vurderinger av kundens 
kredittverdighet 
før kontraktsinngåelse et viktig seleksjonskriterium. 
Konsernets øvrige kredittrisiko er spredt på mange 
kontraktspartnere og 
boligkjøpere. Boligkjøpere betaler alltid forskudd ved inngåelse 
av 
kjøpekontrakt med minimum 10 % av kjøpesummen. Selskapet 
har 
salgspant i solgte boligenheter hvor det er inngått 
salgskontrakter. 
Kredittrisikoen er spredt på mange boligkjøpere og vurderes 
som lav. 
Se note 10 - Kundefordringer og kontraktseiendeler for 
maksimal 
eksponering for kredittrisiko knyttet til kundefordringer på 
balansedagen 
fordelt etter alder. 
En forholdsmessig stor andel av kundefordringene er 
forfalt med mer enn 
120 dager. Dette henger sammen med kompleksiteten 
i sluttoppgjøret i 
prosjektene. Ved sluttoppgjøret avregnes alle utførte 
mengder i 
entreprenørkontrakten mot kontraktens priser. I tillegg vil 
faktisk utført 
arbeid normalt omfatte poster som ikke er beskrevet 
i kontrakten og 
partene må komme til enighet om hvordan disse postene 
skal prises og 
hvordan mengdene skal beregnes. Dette arbeidet tar vanligvis 
flere 
måneder og for komplekse kontrakter kan dette ta opptil 
ett år. Verdifall 
knyttet til manglende betalingsvilje eller betalingsevne forekommer 
sjelden. Verdiendringer av fordringsmassen er i all hovedsak 
knyttet til 
estimatendringer av prosjektinntekter og bokføres som 
korreksjon av 
prosjektinntektene. 
Kontanter og kontantekvivalenter 
Kontanter og kontantekvivalenter omfatter bundne og ikke 
bundne 
bankinnskudd. Kredittrisikoen knyttet til bankinnskudd er 
begrenset da 
motparten er banker med høy kredittranking som er vurdert 
og publisert 
av internasjonale kredittvurderingsinstitutter som Moodys og 
Standard & 
Poors. De strenge kravene til kredittverdighet innebærer 
at det forventes at 
motpartene vil oppfylle sine forpliktelser. Eventuelle plasseringer 
i 
pengemarkedsfond gjøres kun i likvide verdipapirer 
og bare med 
motparter som har høy kredittverdighet. 
Derivater 
Kredittrisikoen knyttet til transaksjoner med derivater 
vurderes som liten 
fordi motpartene er banker med høy kredittrating. 
Kreditteksponering for finansielle eiendeler 
Maksimal kreditteksponering for finansielle eiendeler tilsvarer 
balanseført 
verdi. 
B) MARKEDSRISIKO 
i) Renterisiko 
AF Gruppens finansiering er basert på flytende rente 
og konsernet er derfor 
utsatt for renterisiko. Konsernet benytter som hovedregel 
ikke 
rentebytteavtaler for å sikre den effektive renteeksponeringen. 
Se note 20 – 
Netto rentebærende fordringer (gjeld) for detaljer. AF 
er også eksponert for 
renterisiko for bygg- og eiendomsvirksomheten, spesielt 
ved boligbygging 
i egenregi, der det generelle rentenivået vil 
ha innvirkning på 
omsetteligheten av ferdige boliger og dermed konsernets 
kapitalbinding. 
Konsernet reduserer denne 
risikoen gjennom krav om forhåndssalg av 
boligenheter og forskudd fra boligkjøpere. Se nærmere 
beskrivelse i note 
12 – Egenregiprosjekter. 
IBOR reformen påvirker avtaler som fastsetter rentenivået 
i henhold til en 
referanseindeks. NIBOR benyttes som referanse for prisingen 
i en rekke 
finansielle kontrakter.. AF Gruppen vurderer at effekten 
av IBOR reformen 
ikke vil ha vesentlig effekt på konsernregnskapet, og at 
risikoen for 
finansiell eksponering knyttet til IBOR reformen er lav. 
Se nærmere 
beskrivelse i note 3 – Nye og endrede standarder. 
Sensitivitet for renteendringer 
Konsernet er utsatt for renterisiko på finansielle eiendeler 
og forpliktelser 
med variabel rente. Tabellen viser effekten på resultat 
etter skatt ved en 
endring i renten med 100 basispunkter. Analysen 
forutsetter at øvrige 
variabler holdes konstante.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
22 
FINANSIELL 
RISIKOSTYRING 
FORTS. 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
Finansielle eiendeler med variabel rente 
1 027 
1 217 
Finansielle forpliktelser med variabel rente 
-999 
-1 127 
Netto finansielle fordringer (finansiell gjeld) 
29 
90 
EFFEKT PÅ RESULTAT ETTER SKATT 
Effekt på resultat etter skatt og egenkapital ved økning 
av rentene med 100 basispunkter 
- 
1 
Effekt på resultat etter skatt og egenkapital ved reduksjon 
av rentene med 100 basispunkter 
- 
-1 
ii) Valutarisiko 
AF Gruppen har virksomhet i flere land og er eksponert 
for valutarisiko i 
flere valutaer, spesielt SEK, EUR og USD. 74 % (76 
%) av AF Gruppens 
innregnede inntekter kommer fra virksomhet med funksjonell 
valuta i NOK, 
26 % (23 %) i SEK. Valutarisiko oppstår fra framtidige 
handelstransaksjoner, 
ved omregning til NOK av innregnede eiendeler og 
forpliktelser og 
nettoinvesteringer i utenlandsk virksomhet. Netto valutagevinster 
(-tap) i 
2021 var MNOK -25 (1). Totale omregningsdifferanser i 
2021 var MNOK -54 
(80). Konsernet har lav valutarisiko knyttet til inntekt fra 
virksomhetsområdene Anlegg, Bygg, Betonmast, Eiendom, 
Energi og Miljø 
og Sverige da inntektene hovedsakelig er i funksjonell 
valuta. 
Virksomhetsområdet Offshore har deler av sin omsetning 
i EUR og USD. 
Disse sikres i noen tilfeller naturlig ved at kostnadene 
er i samme valuta 
som inntektene eller de sikres ved bruk av terminkontrakter 
for valuta. Per 
31.12.21 innregnes effektene av valutaterminene i to 
kontrakter, en med 
inntekt i USD og en med inntekter i EUR, etter 
reglene for 
kontantstrømsikring, jamfør note 23 – Derivater og 
note 24 – Finansielle 
instrumenter – Kategoritabell. AF Gruppen gjør hovedparten 
av innkjøpene 
i sin respektive funksjonelle valuta. Konsernet har risiko 
knyttet til innkjøp i 
utenlandsk valuta, enten direkte ved innkjøp fra utenlandske 
leverandører 
eller indirekte fra norske leverandører som importerer varer 
fra utlandet. AF 
Gruppen sikrer seg ved at alle større innkjøpsavtaler 
er i NOK. Vesentlige 
enkeltinnkjøp i utenlandsk valuta som ikke omfattes 
av innkjøpsavtaler i 
NOK terminsikres. 
SENSITIVITET 
VALUTADERIVATER 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
EFFEKT PÅ RESULTAT ETTER SKATT 
Effekt på resultat etter skatt ved en styrking av 
NOK med 10 % mot samtlige valutaer 
-24 
-2 
Effekt på resultat etter skatt ved en svekkelse av NOK 
med 10 % mot samtlige valutaer 
24 
2 
EFFEKT PÅ ANDRE INNTEKTER OG KOSTNADER (OCI) 
Effekt på andre inntekter og kostnader (OCI) 
ved en styrking av NOK med 10 % mot samtlige valutaer 
-24 
-49 
Effekt på andre inntekter og kostnader (OCI) 
ved en svekkelse av NOK med 10 % mot samtlige 
valutaer 
24 
49 
EFFEKT PÅ EGENKAPITAL 
Effekt på egenkapital ved en styrking av NOK med 10 
% mot samtlige valutaer 
-47 
-51 
Effekt på egenkapital ved en svekkelse av NOK med 
10 % mot samtlige valutaer 
47 
51 
SENSITIVITET 
VED OMREGNING 
AV FORDRINGER 
OG GJELD 
I UTENLANDSK 
VALUTA 
TIL NOK 
AF Gruppen har innskudd og forpliktelser i EUR, 
GBP, USD, 
DKK og SEK. Netto bankinnskudd og fordringer i 
utenlandsk valuta som ikke er funksjonell valuta, 
er utsatt for valutarisiko og resulterer i valutagevinster 
(-tap) ved valutakursendringer. Tabellen viser effekten 
på resultat etter skatt ved en endring av 
samtlige valutakurser med 10 %. Analysen forutsetter 
at øvrige variabler holdes konstante. 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
EFFEKT PÅ RESULTAT ETTER SKATT OG EGENKAPITAL 
Effekt på resultat etter skatt og egenkapital ved en 
styrking av NOK med 10 % mot samtlige valutaer 
-4 
-13 
Effekt på resultat etter skatt og egenkapital ved en 
svekkelse av NOK med 10 % mot samtlige valutaer 
4 
13 
SENSITIVITET 
VED OMREGNING 
AV RESULTAT 
OG BALANSE 
I UTENLANDSK 
VALUTA 
TIL NOK 
Resultat etter skatt for utenlandske selskaper omregnes 
til NOK etter gjennomsnittlig månedskurs i perioden for 
opptjening og balanseposter omregnes 
til balansedagens kurs. Tabellen viser hvordan resultat 
etter skatt og egenkapital påvirkes ved en endring 
i samtlige valutakurser med 10 %. Analysen 
forutsetter at øvrige variabler holdes konstant.

 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
22 
FINANSIELL 
RISIKOSTYRING 
FORTS. 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
EFFEKT PÅ RESULTAT ETTER SKATT 
Effekt på resultat etter skatt ved en styrking av 
NOK med 10 % mot samtlige valutaer 
-26 
-22 
Effekt på resultat etter skatt ved en svekkelse av NOK 
med 10 % mot samtlige valutaer 
26 
22 
EFFEKT PÅ EGENKAPITAL 
Effekt på egenkapital ved en styrking av NOK med 10 
% mot samtlige valutaer 
-126 
-80 
Effekt på egenkapital ved en svekkelse av NOK med 
10 % mot samtlige valutaer 
126 
80 
iii) Annen prisrisiko 
Rivevirksomheten i Offshore er utsatt for prisrisiko ved 
salg av skrapstål 
som gjenvinnes fra stålkonstruksjoner i Nordsjøen. Løpende 
vurderes det 
om stålprisen skal sikres, både med hensyn til 
eksponering og hvor effektivt 
markedet for terminkontrakter er. AF har forpliktelser 
knyttet til 
råvarederivater for stål per 31.12.21 og per 31.12. 
20. Se note 23 – Derivater 
for ytterligere informasjon. 
C) LIKVIDITETSRISIKO 
Likviditetsrisiko er risikoen for at AF Gruppen ikke vil 
være i stand til å 
betjene sine finansielle forpliktelser etter hvert som de forfaller. 
Konsernets 
strategi for å håndtere likviditetsrisiko er å ha 
tilstrekkelig med likvide 
midler og finansieringsrammer til enhver tid for å kunne 
innfri finansielle 
forpliktelser ved forfall, uten å risikere uakseptable tap 
eller gå på 
bekostning av konsernets omdømme. De fleste selskapene 
i AF Gruppen er 
tilknyttet et konsernkontosystem. Overskuddslikviditet på konsernkontoen, 
utover den del som utgjør nødvendig arbeidskapital, forvaltes 
av 
konsernets finansfunksjon. Ledelsen får daglig oppdatert 
likviditeten via et 
likviditets-dashbord, og månedlig har konsernledelsen en 
gjennomgang av 
likviditet i prosjektene. Det utarbeides årlige likviditetsbudsjetter 
som 
oppdateres ved behov. Se note 20 – Netto rentebærende 
fordringer (gjeld) 
for informasjon om likviditet og tilgjengelige trekkrammer. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
23 
DERIVATER 
2021 
2020 
Beløp i MNOK 
Eiendeler 
Forpliktelser 
Eiendeler 
Forpliktelser 
Valutaterminkontrakter - til virkelig verdi over resultatet 
- 
- 
- 
2 
Valutaterminkontrakter - kontantstrømsikring 
- 
8 
- 
24 
Sum anleggsmidler / langsiktig gjeld 
- 
8 
- 
26 
Rentebytteavtaler - til virkelig verdi over resultatet 
- 
- 
- 
7 
Råvarederivater - til virkelig verdi over resultatet 
- 
- 
- 
- 
Råvarederivater - kontantstrømsikring 
- 
7 
- 
21 
Valutaterminkontrakter - til virkelig verdi over resultatet 
- 
6 
- 
5 
Valutaterminkontrakter - kontantstrømsikring 
- 
11 
- 
13 
Sum omløpsmidler / kortsiktig gjeld 
- 
24 
- 
46 
Sum innregnede verdier i finansiell stilling 
- 
32 
- 
73 
 
RÅVAREDERIVATER 
For å sikre oss mot uønskede svingninger i prisen på 
råvarene AF benytter i 
entreprenørvirksomheten eller kildesorterer for gjenvinning, for 
eksempel 
stål, inngås i noen tilfeller råvarederivater. I vurderingen 
tas det hensyn til 
eksponering og hvor effektivt markedet for terminkontrakter 
er. Per 31. 
desember 2021 har AF Gruppen forpliktelser knyttet 
til råvarederivater for 
stål knyttet til rivevirksomheten i AF Miljøbase Vats. 
VALUTATERMINKONTRAKTER 
AF Gruppen innregner verdiendringer av valutaderivater 
knyttet 
til store kontrakter i valuta etter reglene for kontantstrømsikring. 
Per 
31.12.21 gjelder dette en kontrakt med inntekter i USD 
og en kontrakt med 
inntekter i EUR. De sikrede forventede transaksjonene 
i disse kontraktene 
er svært sannsynlige og forventes å finne sted på 
ulike datoer frem til 
2024. Gevinster og tap innregnet i sikringsreserven 
i egenkapitalen 
vil bli resultatført i de samme periodene som de 
sikrede transaksjonene 
påvirker resultatet. Det var ingen ineffektivitet knyttet 
til AF Gruppens 
kontantstrømsikringer i 2021. For øvrige valutaterminkontrakter 
føres 
verdiendringene løpende over resultatet, jamfør note 9 – 
Netto gevinster 
(tap. 
 
RENTEBYTTEAVTALER 
AF Gruppen har ingen rentebytteavtaler 
per 31. desember 2021. 
TABELLEN 
UNDER 
VISER 
HVORDAN 
KONTANTSTRØMSSIKRINGEN 
REKLASSIFISERES 
FRA ANDRE 
INNTEKTER 
OG KOSTNADER 
TIL 
RESULTATET: 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Kontantstrømsikring (brutto) 
55 
-1 
9 
Kontantstrømsikring (skatt) 
-12 
- 
-2 
Reklassifisert fra andre inntekter og kostnader (OCI) til resultatet 
43 
-1 
7 
Kontantstrømsikring (brutto) 
-21 
-25 
-4 
Kontantstrømsikring (skatt) 
5 
5 
1 
Årets verdiendring 
-16 
-19 
-3 
Kontantstrømsikring (brutto) 
35 
-26 
5 
Kontantstrømsikring (skatt) 
-8 
6 
-1 
Sum andre inntekter og kostnader (OCI) 
27 
-20 
4 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
23 
DERIVATER 
FORTS. 
FINANSIELLE 
EIENDELER 
OG FORPLIKTELSER 
MÅLT 
TIL VIRKELIG 
VERDI 
ETTER 
VERDSETTELSESHIERARKIET 
AF Gruppen måler alle derivater og finansielle 
investeringer til virkelig 
verdi. AF Gruppen har per 31. desember 2021 derivater 
knyttet til valuta og 
stål. Valutaderivatene inngås for å ha forutsigbarhet 
enten for inntekter 
eller varekostnader i utenlandsk valuta. 
Virkelig verdi-hierarki 
Tabellen under viser finansielle instrumenter til virkelig 
verdi i henhold til 
verdsettelseshierarkiet i IFRS 13. De ulike nivåene er definert 
som følger: 
Nivå 1 - Notert pris i et aktivt marked for en identisk 
eiendel eller 
forpliktelse. 
Nivå 2 - Verdsettelse utledet direkte eller indirekte 
fra notert pris i nivå 1. 
Nivå 3 - Verdsettelse basert på faktorer som ikke er 
hentet fra observerbare 
markeder. 
FINANSIELLE 
EIENDELER 
OG FORPLIKTELSER 
MÅLT TIL 
VIRKELIG 
VERDI 
ETTER 
VERDSETTELSESHIERARKIET 
Beløp i MNOK 
2021 
Nivå 1 
Nivå 2 
Nivå 3 
Sum 
Eiendeler - Derivater 
- 
- 
- 
- 
Forpliktelser - Derivater 
- 
-32 
- 
-32 
Sum 
- 
-32 
- 
-32 
Beløp i MNOK 
2020 
Nivå 1 
Nivå 2 
Nivå 3 
Sum 
Eiendeler - Derivater 
- 
- 
- 
- 
Forpliktelser - Derivater 
- 
-73 
- 
-73 
Sum 
- 
-72 
- 
-72 
Virkelig verdi av forwardkontrakter i fremmed valuta 
er beregnet som nåverdien av forskjellen mellom avtalt 
terminkurs og terminkursen for valutaen på 
balansedagen multiplisert med kontraktens volum i fremmed 
valuta. Virkelig verdi av rentebytteavtaler er beregnet 
som nåverdien av estimert fremtidig 
kontantstrøm basert på observerbar avkastningskurve. 
Virkelig verdi av rentebytteavtaler er beregnet som nåverdien 
av estimert fremtidig kontantstrøm basert på observerbar 
avkastningskurve. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
24 
FINANSIELLE 
INSTRUMENTER: 
KATEGORITABELL 
Tabellen nedenfor presenterer AF Gruppens klasser av 
finansielle 
instrumenter og tilhørende innregnet verdi etter IFRS 9 
– Finansielle 
instrumenter. Alle de finansielle instrumentene er målt 
til virkelig verdi, 
eller tilnærmet lik virkelig verdi, med unntak av langsiktige 
finansielle 
forpliktelser. Se note 20 – Netto rentebærende fordringer 
(gjeld) for 
informasjon om virkelig verdi på langsiktige finansielle 
forpliktelser. 
FINANSIELLE EIENDELER FORDELT PER KATEGORI 
Beløp i MNOK 
31.12.21 
Note 
Finansielle 
eiendeler til 
amortisert kost 
Fin. eiendeler 
til virkelig 
verdi over 
resultatet 
Fin. eiendeler 
til virkelig 
verdi over OCI 
Sum 
Ikke- 
finansielle 
eiendeler 
Sum 
balanseført 
verdi 
Langsiktige rentebærende fordringer 
20 
282 
- 
- 
282 
- 
282 
Langsiktige pensjonsmidler og andre 
finansielle eiendeler 
18 
3 
6 
- 
9 
1 
10 
Kortsiktige kundefordringer og 
kontraktseiendeler 
1)
10 
2 979 
- 
- 
2 979 
1 643 
4 623 
Kortsiktige rentebærende fordringer 
20 
65 
- 
- 
65 
- 
65 
Kortsiktige derivater 
23 
- 
- 
- 
- 
- 
- 
Kontanter og kontantekvivalenter 
20 
680 
- 
- 
680 
- 
680 
Sum 
4 010 
6 
- 
4 016 
1 644 
5 660 
Beløp i MNOK 
31.12.20 
Note 
Finansielle 
eiendeler til 
amortisert kost 
Fin. eiendeler 
til virkelig 
verdi over 
resultatet 
Fin. eiendeler 
til virkelig 
verdi over OCI 
Sum 
Ikke- 
finansielle 
eiendeler 
Sum 
balanseført 
verdi 
Langsiktige rentebærende fordringer 
20 
443 
- 
- 
443 
- 
443 
Langsiktige pensjonsmidler og andre 
finansielle eiendeler 
18 
7 
1 
- 
8 
- 
8 
Kortsiktige kundefordringer og 
kontraktseiendeler 
1)
10 
2 546 
- 
- 
2 546 
1 421 
3 968 
Kortsiktige rentebærende fordringer 
20 
66 
- 
- 
66 
- 
66 
Kortsiktige derivater 
23 
- 
- 
- 
- 
- 
- 
Kontanter og kontantekvivalenter 
20 
708 
- 
- 
708 
- 
708 
Sum 
3 770 
1 
- 
3 771 
1 421 
5 192 
1) 
Kundefordringer og kontraktseiendeler klassifisert som finansielle 
eiendeler til amortisert kost omfatter ikke kontraktseiendeler 
og forskuddsbetalte kostnader. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
24 
FINANSIELLE 
INSTRUMENTER: 
KATEGORITABELL 
FORTS. 
FINANSIELLE 
FORPLIKTELSER 
FORDELT 
PER KATEGORI 
31.12.21 
Note 
Forpliktelser til 
amortisert kost 
Derivater til 
virkelig verdi 
over resultatet 
Derivater til 
virkelig verdi 
over OCI 
Sum 
Ikke- 
finansielle 
forpliktelser 
Sum 
balanseført 
verdi 
Langsiktige rentebærende lån og kreditter 
20, 22 
90 
- 
- 
90 
- 
90 
Langs. rentebærende lån - leieforpliktelser 
20, 22, 15 
554 
- 
- 
554 
- 
554 
Kortsiktige rentebærende lån og kreditter 
20, 22 
54 
- 
- 
54 
- 
54 
Korts. rentebærende lån - leieforpliktelser 
20, 22, 15 
301 
- 
- 
301 
- 
301 
Kortsiktig leverandørgjeld og annen ikke-
rentebærende gjeld 
2)
16, 22 
5 010 
- 
- 
5 010 
1 946 
6 956 
Langsiktige derivater 
22, 23 
- 
8 
8 
- 
8 
Kortsiktige derivater 
22, 23 
- 
6 
18 
24 
- 
24 
Sum 
6 009 
6 
26 
6 041 
1 946 
7 987 
31.12.20 
Note 
Forpliktelser til 
amortisert kost 
Derivater til 
virkelig verdi 
over resultatet 
Derivater til 
virkelig verdi 
over OCI 
Sum 
Ikke- 
finansielle 
forpliktelser 
Sum 
balanseført 
verdi 
Langsiktige rentebærende lån og kreditter 
20, 22 
155 
- 
- 
155 
- 
155 
Langs. rentebærende lån - leieforpliktelser 
20, 22, 15 
633 
- 
- 
633 
- 
633 
Kortsiktige rentebærende lån og kreditter 
20, 22 
8 
- 
- 
8 
- 
8 
Korts. rentebærende lån - leieforpliktelser 
20, 22, 15 
330 
- 
- 
330 
- 
330 
Kortsiktig leverandørgjeld og annen ikke-
rentebærende gjeld 
2)
16, 22 
4 753 
- 
- 
4 753 
1 939 
6 691 
Langsiktige derivater 
22, 23 
- 
2 
24 
26 
- 
26 
Kortsiktige derivater 
22, 23 
- 
12 
34 
46 
- 
46 
Sum 
5 880 
15 
58 
5 952 
1 939 
7 891 
2) 
Leverandørgjeld og ikke-rentebærende gjeld klassifisert som 
finansiell gjeld til amortisert kost består av ordinær leverandørgjeld 
og annen kortsiktig gjeld. Som 
finansiell gjeld regnes ikke forskudd fra kunder og lovpålagte forpliktelser 
som skyldig merverdiavgift, pensjon og andre personalrelaterte kostnader. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
25 
SKATTEKOSTNAD 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Årets betalbare skatt 
-269 
-238 
-394 
Justering for tidligere år 
-16 
8 
-31 
Sum betalbar skatt 
-285 
-230 
-425 
ENDRING UTSATT SKATT KNYTTET TIL: 
Endring i midlertidige forskjeller 
-81 
-51 
121 
Endring i skattesats 
1 
- 
- 
Endret vurdering av midlertidige forskjeller 
-3 
-3 
-2 
Justering for tidligere år 
18 
-5 
16 
Sum endring utsatt skatt 
-66 
-59 
135 
Sum skattekostnad 
-351 
-289 
-290 
AVSTEMMING AV BETALBAR SKATT I RESULTATET MOT BETALBAR SKATT I BALANSEN 
Årets betalbare skatt 
269 
238 
394 
Betalbar skatt knyttet til tidligere år 
28 
11 
12 
Effekt knyttet til kjøp/(salg) av virksomhet 
- 
- 
- 
Forskuddsbetalt skatt 
-64 
-33 
-36 
Effekt knyttet til KS som innregnes etter egenkapitalmetoden 
- 
19 
- 
Valutaomregningsdifferanser 
-1 
2 
2 
Sum betalbar skatt i balansen 
232 
236 
372 
AVSTEMMING AV SKATTEKOSTNAD BEREGNET MED NORSK SKATTESATS OG 
SKATTEKOSTNADEN SLIK DEN FREMKOMMER I RESULTATET 
Resultat før skatt 
1 580 
1 447 
1 317 
Forventet inntektsskatt etter norsk nominell sats 
-348 
-318 
-290 
Skatteeffekter av: 
- Avvikende skattesats 
4 
3 
4 
- Ikke fradragsberettigede kostnader 
-43 
-28 
-30 
- Resultat fra tilknyttede selskaper og felleskontrollert 
virksomhet 
31 
49 
29 
- Ikke skattepliktige inntekter 
9 
7 
8 
- Endring i skattesats 
1 
- 
- 
- Ikke innregnet / endret vurdering av utsatt skattefordel 
-6 
-3 
-2 
- For mye/for lite avsatt tidligere år 
2 
3 
-9 
Sum skattekostnad i resultatet 
-351 
-289 
-290 
Effektiv skattesats 
22,2 % 
20,0 % 
22,0 % 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
26 
UTSATT 
SKATT 
/ UTSATT 
SKATTEFORDEL 
ENDRING 
I BALANSEFØRT 
NETTO 
UTSATT 
SKATT 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
Balanseført verdi 1. januar 
500 
427 
Resultatført i perioden 
66 
59 
Ført i utvidet resultat 
7 
-6 
Effekter knyttet til kjøp/salg av virksomhet 
-1 
-1 
Effekt knyttet til KS som innregnes etter egenkapitalmetoden 
5 
23 
Valutaomregningsdifferanse 
1 
-2 
Balanseført verdi 31. desember 
578 
500 
KLASSIFISERING I BALANSEN 
Utsatt skattefordel 
-7 
-16 
Utsatt skatt 
585 
516 
Netto utsatt skatt i balansen 
578 
500 
ENDRING 
AV UTSATT 
SKATTEFORDEL 
OG UTSATT 
SKATT 
(FØR 
NETTOFØRING 
INNEN 
SAMME 
SKATTEREGIME) 
2021 
UTSATT SKATT 
1.1.21 
Innregnet i 
årets resultat 
Innregnet i 
andre innt. og 
kostn. (OCI) 
Kjøp/salg av 
virksomhet 
Valuta-
omregning/ 
annet 
31.12.21 
Varige driftsmidler 
40 
-6 
- 
- 
- 
34 
Prosjekter under utførelse 
1)
702 
66 
- 
-1 
- 
766 
Andre eiendeler 
33 
-4 
- 
- 
- 
30 
Periodiseringsfond 
16 
-4 
- 
- 
- 
11 
Sum utsatt skatt 
790 
53 
- 
-1 
- 
841 
Herav nettoført mot utsatt skattefordel 
-256 
Balanseført utsatt skatt 
585 
UTSATT SKATTEFORDEL 
1.1.21 
Innregnet i 
årets resultat 
Innregnet i 
andre innt. og 
kostn. (OCI) 
Kjøp/salg av 
virksomhet 
Valuta-
omregning/ 
annet 
31.12.21 
Varige driftsmidler 
-18 
9 
- 
- 
- 
-10 
Andre eiendeler 
-39 
2 
7 
- 
5 
-25 
Avsetninger 
-200 
16 
- 
- 
- 
-184 
Skatteverdi av fremførbart underskudd 
2)
-34 
-13 
- 
- 
-9 
-56 
Sum utsatt skattefordel 
-291 
13 
7 
- 
-4 
-274 
Herav nettoført mot utsatt skatt 
256 
Herav ikke balanseført utsatt skattefordel 
11 
Balanseført utsatt skattefordel 
-7 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
26 
UTSATT 
SKATT 
/ UTSATT 
SKATTEFORDEL 
FORTS. 
2020 
UTSATT SKATT 
1.1.20 
Innregnet i 
årets resultat 
Innregnet i 
andre innt. og 
kostn. (OCI) 
Kjøp/salg av 
virksomhet 
Valuta-
omregning/ 
annet 
31.12.20 
Varige driftsmidler 
31 
9 
- 
- 
- 
40 
Prosjekter under utførelse 
1)
603 
99 
- 
- 
- 
702 
Andre eiendeler 
19 
-12 
- 
-1 
27 
33 
Pensjoner 
1 
-1 
- 
- 
- 
- 
Periodiseringsfond 
17 
-2 
- 
- 
- 
16 
Sum utsatt skatt 
671 
93 
- 
-1 
27 
790 
Herav nettoført mot utsatt skattefordel 
-274 
Balanseført utsatt skatt 
516 
UTSATT SKATTEFORDEL 
1.1.20 
Innregnet i 
årets resultat 
Innregnet i 
andre innt. og 
kostn. (OCI) 
Kjøp/salg av 
virksomhet 
Valuta-
omregning/ 
annet 
31.12.20 
Varige driftsmidler 
-17 
-1 
- 
- 
- 
-18 
Andre eiendeler 
-47 
14 
-6 
- 
- 
-39 
Avsetninger 
-129 
-71 
- 
- 
- 
-200 
Skatteverdi av fremførbart underskudd 
2)
-57 
24 
- 
- 
-2 
-34 
Sum utsatt skattefordel 
-250 
-34 
-6 
- 
-2 
-291 
Herav nettoført mot utsatt skatt 
274 
Herav ikke balanseført utsatt skattefordel 
1 
Balanseført utsatt skattefordel 
-16 
1)
 
Skattemessig har prosjekter under utførelse stor betydning 
ved beregning av utsatt og betalbar skatt. Prosjekter under utførelse 
vurderes til direkte 
tilvirkningskostnad og inntektsføres skattemessig først ved overlevering. 
2) 
Utsatt skattefordel knyttet til fremførbart skattemessig underskudd 
er innregnet i den grad det er sannsynlig at konsernet kan anvende 
dette mot fremtidig 
skattepliktig overskudd. Innregnet skattemessig fremførbart underskudd 
er ikke tidsbegrenset og utgjør MNOK 262 (161). 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
27 
TILKNYTTEDE SELSKAPER 
INVESTERINGER I TILKNYTTEDE SELSKAPER
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Balanseført verdi av investering 1. januar 
363 
375 
258 
Tilgang 
- 
8 
- 
Tilgang ved kjøp av virksomhet 
- 
- 
78 
Avgang 
-24 
- 
- 
Andel av årets resultat 
35 
164 
103 
Egenkapitaltransaksjoner inkl. utbytte 
-99 
-185 
-64 
Valutaomregningsdifferanser 
-2 
1 
- 
Sum investering i tilknyttede selskaper 31. desember 
274 
363 
375 
AF Gruppen gjennomfører bolig- 
og næringsbyggprosjekter i samarbeid med profesjonelle 
medinvestorer. Dette gjøres for å tilføre komplementær 
kompetanse i prosjektene samt for å spre risiko. 
AF Gruppen eier vanligvis ikke mer enn 50 % i utbyggingselskapene. 
I tillegg har konsernet et fåtall 
tilknyttede selskaper med annen aktivitet, men disse 
er ikke definert som vesentlige for konsernet. 
Eierne har i selskapsavtale blant annet regulert samarbeid, 
forkjøpsrett, utkjøpsrett samt krav til flertall ved enkelte 
beslutninger. Det foreligger i alle de 
vesentlige pågående prosjektene lånefinansiering hvor det i 
avtaler er inntatt bestemmelser om at utbyggingselskapet 
ikke kan utbetale utbytte eller 
tilbakebetale lån fra eierne før eventuelle banklån er innfridd. 
Alle de tilknyttede selskapene hvor AF har eierandel 
er vurdert mht. faktisk kontroll. Det ble konkludert med at 
AF ikke har kontroll over disse investeringene 
og selskapene tas inn i konsernregnskapet etter egenkapitalmetoden. 
Det foreligger ingen kunngjorte prisnoteringer for 
noen av de tilknyttede selskapene. 
I noten er de tilknyttede selskapene gruppert etter 
vesentlighet for konsernet. Vurderingen av selskapenes 
vesentlighet er basert på en helhetsvurdering 
av aktivitet, økonomisk resultat og balanseført verdi. Da 
resultatet fra boligprosjekter i konsernregnskapet først 
innregnes når leilighetene overleveres er 
aktivitet vektlagt mest i vurderingen da balanseført 
verdi og resultat er sterkt påvirket av overlevering. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
27 
TILKNYTTEDE SELSKA 
PER FORTS. 
2021 
SPESIFIKASJON AV BELØPENE I REGNSKAPET:
Beløp i MNOK 
Vesentlige 
selskaper 
Øvrige 
selskaper 
Sum 
Balanseførte beløp 
139 
135 
274 
Resultatførte beløp 
26 
9 
35 
Nedenfor gis et sammendrag av finansiell informasjon for 
konsernets vesentlige tilknyttede selskaper. Tallene 
i sammendraget av finansiell informasjon 
presenteres på 100-prosent basis. For selskap hvor årsregnskapet 
ikke er vedtatt på tidspunktet for konsernets regnskapsavleggelse 
er urevidert 
regnskapsutkast benyttet som grunnlag. 
SAMMENDRAG 
FINANSIELL 
INFORMASJON 
– VESENTLIGE 
TILKNYTTEDE 
SELSKAPER 
Beløp i MNOK 
Hasle Linje 
Næring DA 
Bergerveien 
24 AS og IS 
Sum 
Prosjektnavn 
Hasle Linje 
Næring 
Bo på 
Billingstad 
Prosjektsted 
Oslo 
Asker 
Forretningskontor 
Oslo 
Oslo 
Eierandel 
49,5 % 
33,3 % 
Omløpsmidler 
49 
364 
413 
Anleggsmidler 
1 159 
8 
1 167 
Sum eiendeler 
1 208 
373 
1 581 
Kortsiktige forpliktelser 
44 
93 
137 
Langsiktige forpliktelser 
934 
208 
1 142 
Sum gjeld 
978 
301 
1 279 
Egenkapital 
230 
72 
302 
Sum egenkapital og gjeld 
1 208 
373 
1 581 
Driftsinntekter 
12 
543 
555 
Resultat etter skatt/totalresultat 
-13 
70 
57 
AVSTEMMING BALANSEFØRT VERDI 
Konsernets andel av egenkapitalen 
114 
24 
139 
Andre poster 
3 
-3 
- 
Balanseført verdi av investeringen 
117 
21 
139 
AVSTEMMING ANDEL TOTALRESULTAT VESENTLIGE SELSKAPER 
Konsernets andel av totalresultat 
-6 
23 
17 
Mer-/mindreverdi 
3 
- 
3 
Andre poster 
6 
- 
6 
Resultatført andel av totalresultat 
3 
23 
26 
TOTALRESULTAT ALLE TILKNYTTEDE SELSKAPER 
Vesentlige 
selskaper 
Øvrige 
selskaper 
Sum 
Resultat etter skatt/totalresultat 
57 
23 
80 
Konsernets resultatførte andel av totalresultat 
26 
9 
35 
I 2021 er det avviklet to uvesentlige tilknyttede selskaper 
. 
Presentert totalresultat inneholder MNOK 0,2 fra de 
avviklede virksomhetene. Resterende 
totalresultat er fra videreførte virksomheter. Det er i 2021 
mottatt MNOK 82 i utbytte fra de tilknyttede selskapene.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
27 
TILKNYTTEDE SELSKAPER 
FORTS. 
2020 
SPESIFIKASJON AV BELØPENE I REGNSKAPET:
Beløp i MNOK 
Vesentlige 
selskaper 
Øvrige 
selskaper 
Sum 
Balanseførte beløp 
162 
201 
363 
Resultatførte beløp 
167 
-3 
164 
Nedenfor gis et sammendrag av finansiell informasjon for 
konsernets vesentlige tilknyttede selskaper. Tallene 
i sammendraget av finansiell informasjon 
presenteres på 100-prosent basis. For selskap hvor årsregnskapet 
ikke er vedtatt på tidspunktet for konsernets regnskapsavleggelse 
er urevidert 
regnskapsutkast benyttet som grunnlag.
SAMMENDRAG 
FINANSIELL 
INFORMASJON 
– VESENTLIGE 
TILKNYTTEDE 
SELSKAPER 
Beløp i MNOK 
Lillo Gård AS 
og KS 
Ladejarlen 
Utvikling AS 
Hasle Linje 
Næring DA 
Bergerveien 
24 AS og IS 
Sum 
Prosjektnavn 
Lillo Gård 
Lilleby Triangel 
Hasle Linje 
Næring 
Bo på 
Billingstad 
Prosjektsted 
Oslo 
Trondheim 
Oslo 
Asker 
Forretningskontor 
Oslo 
Kristiansund 
Oslo 
Oslo 
Eierandel 
25,0 % 
33,3 % 
49,5 % 
33,3 % 
Omløpsmidler 
164 
471 
31 
816 
1 482 
Anleggsmidler 
1 
- 
1 017 
42 
1 060 
Sum eiendeler 
165 
471 
1 048 
857 
2 541 
Kortsiktige forpliktelser 
77 
280 
30 
347 
734 
Langsiktige forpliktelser 
- 
120 
775 
484 
1 379 
Sum gjeld 
77 
399 
805 
831 
2 112 
Egenkapital 
88 
72 
243 
26 
429 
Sum egenkapital og gjeld 
165 
471 
1 048 
857 
2 541 
Driftsinntekter 
1 004 
468 
17 
- 
1 489 
Resultat etter skatt/totalresultat 
325 
54 
192 
- 
571 
AVSTEMMING BALANSEFØRT VERDI 
Konsernets andel av egenkapitalen 
22 
24 
120 
9 
175 
Andre poster 
-3 
-4 
-6 
- 
-13 
Balanseført verdi av investeringen 
19 
20 
114 
9 
162 
AVSTEMMING ANDEL TOTALTRESULTAT VESENTLIGE SELSKAPER 
Konsernets andel av totalresultat 
81 
18 
95 
- 
194 
Andre poster 
-17 
-4 
-6 
- 
-27 
Resultatført andel av totalresultat 
64 
14 
89 
- 
167 
TOTALRESULTAT ALLE TILKNYTTEDE SELSKAPER 
Vesentlige 
selskaper 
Øvrige 
selskaper 
Sum 
Resultat etter skatt/totalresultat 
571 
-8 
563 
Konsernets resultatførte andel av totalresultat 
167 
-3 
164 
Presentert resultat er totalresultat fra videreførte virksomheter 
. 
I 2020 er det ikke avviklet tilknyttede selskaper. 
Det er i 2020 mottatt MNOK 169 i utbytte fra 
de tilknyttede selskapene. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
28 
FELLESKONTROLLERTE 
VIRKSOMHETER 
INVESTERINGER 
I FELLESKONTROLLERTE 
VIRKSOMHETER 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
Balanseført verdi av investering 1. januar 
184 
172 
102 
Tilgang 
99 
18 
30 
Tilgang ved kjøp av virksomhet 
- 
- 
24 
Avgang 
- 
-1 
- 
Andel av årets resultat 
66 
52 
98 
Egenkapitaltransaksjoner inkl. utbytte 
18 
-58 
-82 
Valutaomregningsdifferanser 
-1 
- 
- 
Sum investering i felleskontrollerte virksomheter 31. desember 
366 
184 
172 
AF Gruppen gjennomfører bolig- 
og næringsbyggprosjekter i samarbeid med profesjonelle 
medinvestorer. Dette gjøres for å tilføre komplementær 
kompetanse i prosjektene samt for å spre risiko. 
AF Gruppen eier vanligvis ikke mer enn 50 % i utbyggingselskapene. 
I tillegg har konsernet andeler i et fåtall 
felleskontrollerte virksomheter med annen aktivitet, 
men disse er ikke definert som vesentlige for konsernet. 
Eierne har gjennom selskapsavtaler blant annet regulert samarbeid, 
forkjøpsrett, utkjøpsrett samt krav til flertall ved 
enkelte beslutninger. Det foreligger i 
alle de vesentlige pågående prosjektene lånefinansiering, 
hvor det i avtaler er tatt inn bestemmelser om 
at utbyggingselskapet 
ikke kan utbetale utbytte 
eller tilbakebetale lån fra eierne før eventuelle banklån er 
innfridd. 
Alle de felleskontrollerte virksomhetene hvor AF har 
eierandel er vurdert mht. faktisk kontroll. Det 
ble konkludert med at AF ikke har kontroll over 
disse 
investeringene og selskapene tas inn i konsernregnskapet 
etter egenkapitalmetoden. 
Det foreligger ingen kunngjorte prisnoteringer for 
noen av de felleskontrollerte virksomhetene. 
I noten er de felleskontrollerte virksomhetene gruppert 
etter vesentlighet for konsernet. Vurderingen av selskapenes 
vesentlighet er basert på en 
helhetsvurdering av aktivitet, økonomisk resultat og balanseført 
verdi. Da resultatet fra boligprosjekter i konsernregnskapet 
først innregnes når leilighetene 
overleveres er aktivitet vektlagt mest i vurderingen da 
balanseført verdi og resultat er sterkt påvirket 
av overlevering. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
28 
FELLESKONTROLLERTE 
VIRKSOMHETER 
FORTS. 
2021 
SPESIFIKASJON AV BELØPENE I REGNSKAPET: 
Beløp i MNOK
Vesentlige 
virksomheter 
Øvrige 
virksomheter 
Sum 
Balanseførte beløp 
76 
289 
366 
Resultatførte beløp 
92 
-25 
66 
Nedenfor gis et sammendrag av finansiell informasjon for 
konsernets vesentlige felleskontrollerte virksomheter. 
Tallene i sammendraget av finansiell 
informasjon presenteres på 100-prosent basis. For selskap 
hvor årsregnskapet ikke er vedtatt på tidspunktet 
for konsernets regnskapsavleggelse er 
urevidert regnskapsutkast benyttet som grunnlag. 
SAMMENDRAG 
FINANSIELL 
INFORMASJON 
– VESENTLIGE 
FELLESKONTROLLERTE 
VIRKSOMHETER 
Beløp i MNOK 
Skiparviken AS 
Celsiusgatan 
Fastigheter AB 
Sum 
Prosjektnavn 
Skiparviken 
Panorama 
Celsiusgatan 
Prosjektsted 
Bergen 
Donner- 
gymnasiet i 
Göteborg 
Forretningskontor 
Asker 
Göteborg 
Eierandel 
50% 
50% 
Omløpsmidler 
53 
193 
246 
Anleggsmidler 
- 
- 
- 
Sum eiendeler 
53 
193 
246 
Kortsiktige forpliktelser 
21 
72 
93 
Langsiktige forpliktelser 
- 
- 
- 
Sum gjeld 
21 
72 
93 
Egenkapital 
32 
121 
153 
Sum egenkapital og gjeld 
53 
193 
246 
Driftsinntekter 
430 
142 
572 
Resultat etter skatt/totalresultat 
56 
126 
182 
AVSTEMMING BALANSEFØRT VERDI 
Konsernets andel av egenkapitalen 
16 
61 
77 
Andre poster 
-4 
4 
-1 
Balanseført verdi av investeringen 
12 
64 
76 
AVSTEMMING ANDEL TOTALTRESULTAT VESENTLIGE FELLESKONTROLLERTE 
VIRKSOMHETER 
Konsernets andel av totalresultatet 
28 
63 
91 
Andre poster 
4 
-4 
1 
Resultatført andel totalresultat 
32 
60 
92 
TOTALRESULTAT ALLE FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER 
Vesentlige 
virksomheter 
Øvrige 
virksomheter 
Sum 
Resultat etter skatt/totalresultat 
182 
-51 
131 
Konsernets resultatførte andel av totalresultat 
92 
-25 
66 
I 2021 er det felleskontrollerte selskapet Fairfield 
Decom Ltd. avviklet. Presentert totalresultat inneholder MNOK 
-58 fra den avviklede virksomheten, 
konsernets resultatførte andel av totalresultatet for den 
avviklede virksomheten er MNOK -29. Resterende totalresultat 
er fra videreførte virksomheter. Det 
er i 2021 mottatt MNOK 10 i utbytte fra felleskontrollerte 
virksomheter. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
28 
FELLESKONTROLLERTE 
VIRKSOMHETER 
FORTS. 
2020 
SPESIFIKASJON AV BELØPENE I REGNSKAPET: 
Beløp i MNOK
Vesentlige 
virksomheter 
Øvrige 
virksomheter 
Sum 
Balanseførte beløp 
- 
184 
184 
Resultatførte beløp 
25 
27 
52 
Nedenfor gis et sammendrag av finansiell informasjon for 
konsernets vesentlige felleskontrollerte virksomheter. 
Tallene i sammendraget av finansiell 
informasjon presenteres på 100-prosent basis. For selskap 
hvor årsregnskapet ikke er vedtatt på tidspunktet 
for konsernets regnskapsavleggelse er 
urevidert regnskapsutkast benyttet som grunnlag.
SAMMENDRAG 
FINANSIELL 
INFORMASJON 
– VESENTLIGE 
FELLESKONTROLLERTE 
VIRKSOMHETER 
Beløp i MNOK 
Skiparviken AS 
Kilen 
Utbygging 2 AS 
Sum 
Prosjektnavn 
Skiparviken 
Panorama 
Kilen Brygge 
Prosjektsted 
Bergen 
Sandefjord 
Forretningskontor 
Asker 
Oslo 
Eierandel 
50% 
50% 
Omløpsmidler 
513 
- 
513 
Anleggsmidler 
- 
- 
- 
Sum eiendeler 
513 
- 
513 
Kortsiktige forpliktelser 
460 
- 
460 
Langsiktige forpliktelser 
53 
- 
53 
Sum gjeld 
513 
- 
513 
Egenkapital 
- 
- 
- 
Sum egenkapital og gjeld 
513 
- 
513 
Driftsinntekter 
- 
661 
661 
Resultat etter skatt/totalresultat 
- 
51 
51 
AVSTEMMING BALANSEFØRT VERDI 
Konsernets andel av egenkapitalen 
- 
- 
- 
Balanseført verdi av investeringen 
- 
- 
- 
AVSTEMMING ANDEL TOTALTRESULTAT VESENTLIGE FELLESKONTROLLERTE 
VIRKSOMHETER 
Konsernets andel av totalresultatet 
- 
25 
25 
Resultatført andel totalresultat 
- 
25 
25 
TOTALRESULTAT ALLE FELLESKONTROLLERTE VIRKSOMHETER 
Vesentlige 
virksomheter 
Øvrige 
virksomheter 
Sum 
Resultat etter skatt/totalresultat 
51 
54 
105 
Konsernets resultatførte andel av totalresultat 
25 
27 
52 
Kilen Utbygging 2 AS er solgt til partner i 
desember 2020. Salget skjedde etter at prosjektet var 
overlevert og utbytte var utbetalt. 
Det er ikke avviklet felleskontrollerte virksomheter i 
2020. Presentert totalresultat er fra videreførte 
virksomheter. Det er i 2020 mottatt MNOK 100 
i utbytte 
fra felleskontrollerte virksomheter. 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
29 
DATTERSELSKAPER 
Oppstillingen nedenfor inkluderer datterselskaper som 
er direkte og indirekte eid. I kolonnen for eierandel 
opplyses det om den eierandelen som 
morselskapet har i det aktuelle datterselskapet. Økonomisk 
andel tilsvarer den indirekte eierandelen i de tilfeller 
der det er ikke-kontrollerende 
eierinteresser i flere ledd. Det er et datterselskaps verdiska 
ping multiplisert med økonomisk andel som tilfaller 
AF Gruppens aksjonærer. Rene 
holdingselskaper og selskaper uten aktivitet er utelatt 
fra oversikten. 
Stemmerettighetene i alle datterselskapene følger aksjen. 
Selskapets navn 
Ansk. 
dato 
Kontoradresse 
Sted 
Land 
Økonomisk andel 
Eierandel 
Virksomhets- 
område 
31.12.20 
31.12.21 
31.12.21 
AF Gruppen Norge AS 
05.09.85 
Oslo 
Norge 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
1) 
JR Anlegg AS 
01.10.10 
Jessheim 
Norge 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Anlegg 
Palmer Gotheim Skiferbrudd AS 
01.01.07 
Oppdal 
Norge 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Anlegg 
Målselv Maskin og Transport AS 
04.03.15 
Karlstad 
Norge 
70,00% 
70,00% 
70,00% 
Anlegg 
Eiqon AS 
01.02.16 
Asker 
Norge 
47,68% 
47,76% 
100,00% 
Anlegg 
Eiqon Baltic UAB 
03.11.11 
Vilnius 
Litauen 
47,68% 
47,76% 
100,00% 
Anlegg 
Consolvo Services AS 
22.06.18 
Tranby 
Norge 
93,91% 
92,41% 
100,00% 
Anlegg 
Consolvo AS 
03.11.11 
Tranby 
Norge 
93,91% 
92,41% 
100,00% 
Anlegg 
Corroteam AS 
03.11.11 
Mjøndalen 
Norge 
49,21% 
92,41% 
100,00% 
Anlegg 
Consolvo Eiendom AS 
03.11.11 
Tranby 
Norge 
93,91% 
92,41% 
100,00% 
Anlegg 
Vannmeisling AS 
06.12.16 
Tranby 
Norge 
73,25% 
72,08% 
78,00% 
Anlegg 
Protector AS 
03.11.11 
Tranby 
Norge 
93,91% 
92,41% 
100,00% 
Anlegg 
Protector CPE AB 
03.11.11 
Göteborg 
Sverige 
79,82% 
78,55% 
85,00% 
Anlegg 
Protector KKS GmbH 
03.11.11 
Remseck 
Tyskland 
78,88% 
77,62% 
84,00% 
Anlegg 
Protector Services GmbH 
03.11.11 
Remseck 
Tyskland 
78,88% 
77,62% 
100,00% 
Anlegg 
Fjerby AS 
16.09.14 
Fjerdingby 
Norge 
80,86% 
79,57% 
100,00% 
Anlegg 
Rakon AS 
26.09.18 
Stavanger 
Norge 
51,65% 
64,69% 
70,00% 
Anlegg 
AF Anläggning AB 
26.03.20 
Stockholm 
Sverige 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Anlegg 
Helgesen Tekniske Bygg AS (HTB) 
30.10.18 
Osterøy 
Norge 
50,68% 
50,68% 
70,00% 
Bygg 
LAB Entreprenør AS 
11.03.15 
Bergen 
Norge 
72,40% 
72,40% 
100,00% 
Bygg 
Fundamentering AS 
11.03.15 
Tiller 
Norge 
50,68% 
50,68% 
70,00% 
Bygg 
Åsane Byggmesterforretning AS 
11.03.15 
Bergen 
Norge 
50,68% 
50,68% 
70,00% 
Bygg 
Toppemyr AS 
11.03.15 
Bergen 
Norge 
72,40% 
72,40% 
100,00% 
Bygg 
Nordstraumen Utbyggingsselskap AS 
11.03.15 
Bergen 
Norge 
43,44% 
43,44% 
60,00% 
Bygg 
Hardangerfjord Eiendom AS 
09.03.17 
Bergen 
Norge 
72,40% 
72,40% 
100,00% 
Bygg 
Strøm Gundersen AS 
03.11.11 
Mjøndalen 
Norge 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Bygg 
Strøm Gundersen Vestfold AS 
01.10.16 
Mjøndalen 
Norge 
70,30% 
70,30% 
70,30% 
Bygg 
Construction City Bygg AS 
01.02.21 
Oslo 
Norge 
- 
100,00% 
100,00% 
Bygg 
Oslo Brannsikring AS 
27.09.17 
Oslo 
Norge 
55,24% 
55,24% 
71,00% 
Bygg 
Haga & Berg Entreprenør AS 
03.11.11 
Oslo 
Norge 
77,80% 
77,80% 
100,00% 
Bygg 
Haga & Berg Service AS 
19.02.14 
Oslo 
Norge 
60,68% 
63,02% 
81,00% 
Bygg 
Oslo Stillasutleie AS 
03.11.11 
Oslo 
Norge 
60,06% 
60,06% 
91,00% 
Bygg 
Oslo Prosjektbygg AS 
01.03.13 
Oslo 
Norge 
51,81% 
58,41% 
88,50% 
Bygg 
Oslo Technical Service AS 
19.06.18 
Oslo 
Norge 
66,00% 
66,00% 
100,00% 
Bygg 
Lasse Holst AS 
09.03.16 
Gressvik 
Norge 
39,60% 
39,60% 
60,00% 
Bygg 
Keyfree AS 
01.03.21 
Oslo 
Norge 
- 
66,00% 
100,00% 
Bygg 
Storo Blikkenslagerverksted AS 
03.11.11 
Oslo 
Norge 
46,20% 
46,20% 
100,00% 
Bygg 
Oslo Papp og Membranservice AS 
09.05.12 
Oslo 
Norge 
46,20% 
46,20% 
100,00% 
Bygg 
VD Vindu og Dør Montasje AS 
06.03.15 
Skotterud 
Norge 
46,20% 
46,20% 
70,00% 
Bygg 
Thorendahl AS 
03.11.11 
Oslo 
Norge 
50,16% 
50,16% 
100,00% 
Bygg 
Fagbetong AS 
03.11.11 
Oslo 
Norge 
50,16% 
50,16% 
100,00% 
Bygg 
Kirkestuen AS 
12.01.16 
Oslo 
Norge 
53,79% 
53,79% 
100,00% 
Bygg 
TKD AS 
05.01.16 
Oslo 
Norge 
66,00% 
66,00% 
100,00% 
Bygg 
TKC Prosjekt AS 
25.04.18 
Oslo 
Norge 
63,36% 
63,36% 
96,00% 
Bygg 
Mivent AS 
03.07.19 
Oslo 
Norge 
66,00% 
66,00% 
100,00% 
Bygg 
Betonmast AS 
31.10.19 
Oslo 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Fishfarming Innovation AS 
31.10.19 
Averøy 
Norge 
58,18% 
35,72% 
55,00% 
Betonmast 
BMB Horisont AS 
31.10.19 
Oslo 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Betonmast Boligbygg AS 
31.10.19 
Oslo 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Betonmast Østfold AS 
31.10.19 
Grålum 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
1)
 
AF Gruppen Norge AS omfatter virksomhetsområdene Anlegg, 
Bygg og Eiendom

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
29 
DATTERSELSKAPER 
FORTS. 
Selskapets navn 
Ansk. 
dato 
Kontoradresse 
Sted 
Land 
Økonomisk andel 
Eierandel 
Virksomhets- 
område 
31.12.20 
31.12.21 
31.12.21 
Betonmast Trøndelag 
31.10.19 
Trondheim 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Betonmast Buskerud-Vestfold AS 
31.10.19 
Oslo 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Betonmast Røsand AS 
31.10.19 
Averøy 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Betonmast Innlandet AS 
31.10.19 
Gjøvik 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Betonmast Asker og Bærum AS 
31.10.19 
Hønefoss 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Betonmast Oslo AS 
31.10.19 
Oslo 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Betonmast Romerike AS 
31.10.19 
Lillestrøm 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Betonmast Telemark AS 
31.10.19 
Skien 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Betonmast Sverige AB 
31.10.19 
Göteborg 
Sverige 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Betonmast Göteborg AB 
31.10.19 
Göteborg 
Sverige 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Betonmast Mälardalen AB 
31.10.19 
Södertälje 
Sverige 
58,18% 
58,51% 
90,10% 
Betonmast 
Betonmast Stockholm AB 
31.10.19 
Stockholm 
Sverige 
55,53% 
55,85% 
86,00% 
Betonmast 
Betonmast Malmö AB 
31.10.19 
Malmö 
Sverige 
57,41% 
57,73% 
88,90% 
Betonmast 
Betonmast Anläggning AB 
31.10.19 
Göteborg 
Sverige 
51,66% 
51,95% 
80,00% 
Betonmast 
Betonmast Eiendom AS 
31.10.19 
Oslo 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Fjellstrand Omsorgsboliger AS 
31.10.19 
Oslo 
Norge 
39,71% 
39,94% 
61,50% 
Betonmast 
Betonmast Røsand Tomter AS 
31.10.19 
Oslo 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Røsand Eiendom AS 
31.10.19 
Averøy 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Røsand Industriområde AS 
31.10.19 
Averøy 
Norge 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Kosterbaden Fritid AB 
31.10.19 
Göteborg 
Sverige 
64,57% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
AF Bygg Göteborg AB 
01.07.01 
Göteborg 
Sverige 
100,00% 
64,94% 
100,00% 
Betonmast 
Kilen Brygge AS 
15.03.05 
Sandefjord 
Norge 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Eiendom 
Skiparviken Panorama AS 
11.03.15 
Bergen 
Norge 
72,40% 
72,40% 
100,00% 
Eiendom 
AF Decom AS 
01.01.09 
Oslo 
Norge 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Energi og Miljø 
Jølsen Miljøpark AS 
01.11.13 
Skedsmokorset 
Norge 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Energi og Miljø 
Rimol Miljøpark AS 
11.12.14 
Tiller 
Norge 
50,00% 
50,00% 
50,00% 
Energi og Miljø 
Nes Miljøpark AS 
09.06.17 
Nes 
Norge 
51,00% 
51,00% 
51,00% 
Energi og Miljø 
Enaktiva AS 
08.01.18 
Oslo 
Norge 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Energi og Miljø 
Ulven Energi AS 
15.09.20 
Oslo 
Norge 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Energi og Miljø 
AF Energi AS 
31.05.06 
Asker 
Norge 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Energi og Miljø 
AF Energija Baltic UAB 
04.07.17 
Vilnius 
Litauen 
95,00% 
95,00% 
95,00% 
Energi og Miljø 
Pålplintar i Sverige AB 
14.01.00 
Södertälje 
Sverige 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Sverige 
AF Härnösand Byggreturer AB 
01.07.13 
Älandsbro 
Sverige 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Sverige 
AF Bygg Syd AB 
30.06.07 
Halmstad 
Sverige 
75,90% 
76,77% 
76,77% 
Sverige 
AF Projektutveckling AB 
19.10.04 
Göteborg 
Sverige 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Sverige 
Kanonaden Entreprenad AB 
09.02.17 
Nässjö 
Sverige 
70,00% 
70,26% 
70,26% 
Sverige 
Bergbolaget i Götaland AB 
09.02.17 
Nässjö 
Sverige 
70,00% 
70,26% 
100,00% 
Sverige 
Kanonaden Mälardalen AB 
30.06.17 
Stockholm 
Sverige 
38,50% 
38,71% 
55,10% 
Sverige 
Kanonaden Täkt och Förvaltning AB 
09.02.17 
Nässjö 
Sverige 
70,00% 
70,26% 
100,00% 
Sverige 
Skaftviken AB 
09.02.17 
Nässjö 
Sverige 
70,00% 
70,26% 
100,00% 
Sverige 
HMB Construction AB 
02.01.19 
Falun 
Sverige 
67,51% 
68,03% 
95,72% 
Sverige 
HMB Construction Örebro AB 
12.11.20 
Falun 
Sverige 
34,43% 
34,69% 
51,00% 
Sverige 
SWE Maskinrenting AB 
02.01.19 
Falun 
Sverige 
67,51% 
68,03% 
100,00% 
Sverige 
AF Miljøbase Vats AS 
09.09.14 
Oslo 
Norge 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Offshore 
AF Offshore Decom AS 
01.01.09 
Oslo 
Norge 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Offshore 
AF Offshore Decom UK Ltd. 
24.05.10 
London 
England 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Offshore 
AF AeronMollier AS 
01.07.08 
Flekkefjord 
Norge 
100,00% 
100,00% 
100,00% 
Offshore 
Aermade AS 
29.01.21 
Eigersund 
Norge 
- 
51,00% 
51,00% 
Offshore 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
30 
VESENTLIGE 
IKKE-KONTROLLERENDE 
EIERINTERESSER 
Tabellen nedenfor viser AF Gruppens totalresultat og 
egenkapital tilordnet ikke-kontrollerende eierinteresser 
allokert til underkonsern med vesentlige ikke-
kontrollerende eierinteresser. 
Beløp i MNOK 
Betonmast 
Holding 
LAB 
Øvrige 
Sum 
Ikke-kontrollerende eierinteresser 1. januar 2019 
- 
129 
249 
378 
Andel av årets totalresultat
1) 
14 
45 
111 
170 
Andel av vedtatt og utbetalt utbytte i 2019 
-4 
-47 
-98 
-148 
Aksjeverdibasert avlønning 
- 
- 
1 
1 
Tilgang ikke-kontr. eierinteresser ved kjøp av virksomhet 
353 
- 
40 
393 
Tilgang ikke-kontr. eierinteresser ved restrukturering 
- 
- 
79 
79 
Transaksjoner med ikke-kontrollerende eierint. 
2 
1 
-66 
-63 
Ikke-kontrollerende eierinteresser 31. desember 2019 
365 
128 
317 
809 
Andel av årets totalresultat
1) 
81 
40 
80 
202 
Andel av vedtatt og utbetalt utbytte i 2020 
-22 
-50 
-90 
-162 
Kapitalforhøyelse 
52 
- 
2 
55 
Aksjeverdibasert avlønning 
2 
1 
1 
5 
Ikke-kontrollerende eierinteressers put-opsjon 
- 
- 
-7 
-7 
Transaksjoner med ikke-kontrollerende eierint. 
-2 
- 
1 
-1 
Ikke-kontrollerende eierinteresser 31. desember 2020 
476 
119 
306 
901 
Andel av årets totalresultat
1) 
39 
40 
122 
202 
Andel av vedtatt og utbetalt utbytte i 2021 
-33 
-51 
-101 
-186 
Kapitalforhøyelse 
- 
- 
2 
2 
Aksjeverdibasert avlønning 
4 
1 
2 
7 
Transaksjoner med ikke-kontrollerende eierint. 
-10 
- 
2 
-8 
Ikke-kontrollerende eierinteresser 31. desember 2021 
476 
109 
333 
918 
Tabellen nedenfor viser et sammendrag av finansiell informasjon 
for underkonsern med vesentlige ikke-kontrollerende 
eierinteresser. 
Betonmast Holding 
LAB 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
2021 
2020 
2019 
Årets resultat
1)
111 
201 
35 
103 
100 
108 
Årets totalresultat
1)
108 
203 
35 
103 
100 
108 
Anleggsmidler 
2 023 
2 049 
1 983 
465 
436 
478 
Omløpsmidler 
2 597 
2 598 
2 424 
1 026 
885 
704 
Sum eiendeler 
4 620 
4 647 
4 406 
1 491 
1 321 
1 182 
Egenkapital tilordnet aksjonær 
1 274 
1 280 
1 066 
133 
135 
214 
Ikke-kontrollerende eierinteresser 
30 
21 
18 
73 
54 
84 
Langsiktig gjeld 
1 198 
1 392 
1 191 
158 
79 
145 
Kortsiktig gjeld 
2 118 
1 954 
2 131 
1 127 
1 052 
739 
Sum egenkapital og gjeld 
4 620 
4 647 
4 406 
1 491 
1 321 
1 182 
Ikke-kontrollerende eierinteressers andel i morselskapet 
35,1 % 
35,3 % 
32,6 % 
27,6 % 
27,6 % 
30,0 % 
1)
Betonmast ble kjøpt 31.10.2019 og resultatet som er innregnet 
gjelder perioden etter oppkjøpet. 
Det foreligger ingen betingede forpliktelser eller avgitte 
tilsagn om kapitaloverførsler knyttet til noen av datterselskapene 
. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
31 
AKSJEKAPITAL 
OG AKSJONÆRINFORMASJON 
AKSJEKAPITALEN BESTÅR AV
Antall 
Pålydende 
Balanseført 
A-aksjer 
106 804 500 
0,05 
5 340 225 
AKSJONÆR 
Andel 
Antall aksjer 
OBOS BBL 
16,09 % 
17 183 709 
ØMF Holding AS 
16,04 % 
17 127 342 
Constructio AS 
13,76 % 
14 695 347 
Folketrygdfondet 
8,66 % 
9 246 879 
LJM AS 
2,35 % 
2 515 217 
Artel Kapital AS 
2,35 % 
2 508 267 
Vito Kongsvinger AS 
1,79 % 
1 911 676 
Arne Skogheim AS 
1,64 % 
1 753 870 
Staavi, Bjørn 
1,52 % 
1 627 000 
Janiko AS 
1,22 % 
1 300 186 
Ti største aksjonærer 
65,42 % 
69 869 493 
Sum øvrige aksjonærer 
34,58 % 
36 935 007 
Totalt antall aksjer 
100,00 % 
106 804 500 
Aksjene har ingen stemmerettsbegrensninger og er fritt 
omsettelige. Hver aksje har én stemme. 
Alle utstedte aksjer er fullt innbetalt per 31. 
desember 2021. 
ÅRETS 
BEVEGELSE 
I ANTALL 
AKSJER 
Totalt antall aksjer 1. januar 2021 
105 998 497 
Emisjon ifm. selskapskjøp 
- 
Emisjon mot ansatte ifm. aksjekjøpsprogram 
806 003 
Totalt antall aksjer 31. desember 2021 
106 804 500 
ANTALL 
AKSJER 
OG OPSJONER 
EIET AV 
STYRET 
OG LEDENDE 
PERSONER 
PER 31.12. 
2021 
Styret 
Opsjoner 
Egne aksjer 
Aksjer eid av 
nærstående 
Pål Egil Rønn 
aksjonærvalgt, styrets leder 
- 
207 225 
- 
Arne Baumann 
1)
aksjonærvalgt 
- 
- 
17 183 709 
Kristian Holth 
2)
aksjonærvalgt 
- 
- 
15 716 856 
Hege Bømark 
aksjonærvalgt 
- 
- 
- 
Saloume Djoudat 
aksjonærvalgt 
- 
- 
- 
Kjetel Rokseth Digre 
aksjonærvalgt 
- 
- 
- 
Kristina Alvendal 
aksjonærvalgt 
- 
- 
- 
Kenneth Svendsen 
ansattvalgt 
10 500 
104 130 
- 
Hilde W. Flaen 
ansattvalgt 
3 915 
27 337 
- 
Arne Sveen 
ansattvalgt 
- 
- 
- 
Sum 
14 415 
338 692 
32 900 565 
1)
 
Nærstående til OBOS BBL som eier 17 183 709 aksjer. 
2)
 
Nærstående til Constructio AS og Flygind AS som eier henholdsvis 
14 695 347 og 1 021 509 aksjer.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
31 
AKSJEKAPITAL 
OG AKSJONÆRINFORMASJON 
FORTS. 
Konsernledelsen 
Opsjoner 
Aksjer 
Amund Tøftum 
Konsernsjef/CEO 
20 833 
120 365 
Sverre Hærem 
Konserndirektør/CFO 
23 110 
149 912 
Bård Frydenlund 
Konserndirektør 
20 833 
171 183 
Eirik Wraal 
Konserndirektør 
20 660 
33 559 
Ida Aall Gram 
Konserndirektør 
20 488 
19 749 
Geir Flåta 
Konserndirektør 
20 488 
1 295 
Tormod Solberg 
Konserndirektør 
14 513 
44 865 
Sum 
140 925 
540 928 
Styret har fullmakt til å erverve inntil 10 % av aksjekapitalen. 
Fullmakten er gyldig til ordinær generalforsamling 
planlagt til 13. mai 2022. 
Generalforsamlingen vedtok 15. mai 2020 en opsjonsordning 
for alle ansatte i AF Gruppen ASA med datterselskaper 
med rett til tegning av i alt 4 000 000 
opsjoner i årene 2020, 2021 og 2022 og innløsning 
i 2023. Per 31.12.2021 er det utestående 3 
730 619 opsjoner i denne ordningen. 
EGNE 
AKSJER 
Egne aksjer er ervervet med tanke på salg til 
ansatte. Det har ikke blitt ervervet aksjer fra nærstående 
parter i 2020 eller 2021. 
Aksjetransaksjoner 
2021 
2020 
Antall kjøpte aksjer 
146 876 
468 712 
Gjennomsnittlig anskaffelseskost per aksje (NOK) 
184,8 
154,9 
Sum anskaffelseskost (MNOK) 
27 
73 
Antall aksjer solgt til ansatte 
281 876 
357 008 
Gjennomsnittlig salgspris per aksje før rabatt (NOK) 
181,8 
174,2 
Sum salgsvederlag (MNOK) 
51 
62 
Antall egne aksjer per 31. desember 
- 
135 000 
Pålydende beløp egne aksjer á 0,05 (NOK) 
- 
6 750 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
32 
YTELSER TIL 
LEDENDE ANSATTE 
OG STYRET 
LØNN 
OG YTELSER 
TIL LEDENDE 
ANSATTE 
Lønn til ledende ansatte er fordelt på fast lønn og bonus 
basert på EVA-
modellen (Economic Value Added). AF Gruppen benytter 
EVA som et 
ledelses- og styringsverktøy. Insentivsystemer basert 
på EVA-modellen er 
innført for ledere i store deler av konsernet. EVA er 
en indikator for 
verdiskapning, og analysen skal sikre at det arbeides 
for å øke 
verdiskapningen i alle deler av AF. Ledende ansatte 
kan investere 25 % av 
brutto bonus etter skatt i aksjer i AF Gruppen ASA. 
Aksjene selges med 20 
% rabatt fra gjennomsnittlig børskurs i en angitt 
uke etter 
resultatfremlegging. Bindingstiden for aksjene er ett år. 
Lønn til konsernsjefen fastsettes i styremøte hvert år. 
Styret fastsetter 
retningslinjer for godtgjørelse til ledende ansatte i samarbeid 
med 
konsernsjefen. Det foreligger ingen avtaler for konsernets 
ledelse eller 
styrets leder om sluttvederlag eller etterlønnsordninger 
ved opphør eller 
endring av ansettelsesforhold. Konsernledelsen deltar i den 
generelle 
pensjonsordningen for AF Gruppens ansatte som 
er beskrevet i note 18 – 
Pensjoner. 
Det er ikke ytet lån eller sikkerhetsstillelse til styret eller 
konsernledelsen. 
2021 
Konsernledelsen (TNOK) 
Lønn 
Bonus 
Pensjon 
Aksjebasert 
avlønning 
Andre ytelser 
Sum 
Amund Tøftum, konsernsjef 
1)
3 757 
5 071 
75 
157 
38 
9 097 
Sverre Hærem, konserndirektør/CFO 
2 123 
4 218 
80 
105 
50 
6 576 
Bård Frydenlund, konserndirektør 
1 804 
3 869 
82 
130 
53 
5 939 
Eirik Wraal, konserndirektør 
1 803 
3 400 
80 
27 
39 
5 349 
Ida Aall Gram, konserndirektør 
1 743 
3 571 
73 
83 
33 
5 503 
Geir Flåta, konserndirektør 
1 805 
3 659 
81 
- 
71 
5 615 
Tormod Solberg, konserndirektør 
2)
1 575 
858 
80 
52 
31 
2 596 
Sum godtgjørelse til konsernledelsen 
14 610 
24 646 
550 
554 
315 
40 676 
1)
 
Amund Tøftum var konserndirektør frem til 21. august 
2020. Han har vært konsernsjef siden 24. august 2020. Bonus 
utbetalt i 2021 gjelder både perioden som 
konserndirektør og konsernsjef i 2020. 
2)
 
Tormod Solberg har vært konserndirektør siden 21. september 2020. 
Bonus utbetalt i 2021 gjelder perioden som konserndirektør i 2020.
For 2021 er det kostnadsført bonus til konsernledelsen 
på MNOK 32. Bonus for regnskapsåret 2021 utbetales 
i 2022 og 2023 (feriepenger av bonus). 
2020 
Konsernledelsen (TNOK) 
Lønn 
Bonus 
Pensjon 
Aksjebasert 
avlønning 
Andre ytelser 
Sum 
Morten Grongstad, tidligere konsernsjef 
1)
2 562 
7 367 
52 
296 
12 
10 289 
Amund Tøftum, konsernsjef 
2)
1 315 
- 
27 
30 
14 
1 385 
Amund Tøftum, konserndirektør 
2)
1 158 
3 604 
48 
145 
25 
4 979 
Sverre Hærem, konserndirektør/CFO 
2 102 
4 112 
84 
193 
41 
6 532 
Bård Frydenlund, konserndirektør 
1 739 
3 609 
88 
173 
41 
5 650 
Eirik Wraal, konserndirektør 
1 733 
3 302 
83 
27 
25 
5 170 
Ida Aall Gram, konserndirektør 
1 699 
2 833 
72 
62 
35 
4 700 
Geir Flåta, konserndirektør 
1 748 
3 029 
84 
- 
49 
4 910 
Tormod Solberg, konserndirektør
 
3)
434 
- 
21 
- 
8 
463 
Arild Moe, konserndirektør
 
4)
1 568 
3 601 
64 
173 
26 
5 433 
Sum godtgjørelse til konsernledelsen 
16 058 
31 457 
622 
1 099 
275 
49 511 
1)
 
Morten Grongstad sluttet som konsernsjef 21. august 2020. 
2)
 
Amund Tøftum var konserndirektør frem til 21. august 
2020. Han har vært konsernsjef siden 24. august 2020. 
3)
 
Tormod Solberg har vært konserndirektør siden 21. september 2020.
4)
 
Arild Moe sluttet som konserndirektør 18. september 2020. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
32 
YTELSER TIL 
LEDENDE ANSATTE 
OG STYRET FORTS. 
BONUS 
TIL KJØP 
AV AKSJER 
FOR LEDENDE 
ANSATTE 
Antall aksjer/kurs 
2021 
2020 
 
Antall bonusaksjer solgt fra egen beholdning 
30 235 
40 926 
Antall bonusaksjer tilført gjennom emisjon 
- 
- 
Markedskurs på avtaletidspunktet (NOK) 
177,24 
181,50 
Salgskurs (NOK) 
141,79 
145,20 
 
Regnskapsmessig effekt av bonusaksjer (TNOK): 
Indirekte lønnskostnader (rabatt ekskl. arb.g.avg.) 
-1 072 
-1 486 
Aksjer eid av ledende ansatte og tegnede opsjoner 
er beskrevet i note 31 - Aksjekapital og aksjonærinformasjon. 
HONORAR 
TIL STYRET 
Styremedlem, tittel (TNOK) 
2021 
2020 
Pål Egil Rønn, styrets leder 
1)
600 
570 
Kristian Holth, styremedlem 
375 
355 
Borghild Lunde, styremedlem 
375 
355 
Hege Bømark, styremedlem 
390 
370 
Arne Baumann, styremedlem 
375 
355 
Kjetel Digre, styremedlem 
375 
355 
Kristina Alvendal, styremedlem 
375 
355 
Hilde Wikesland Flaen, ansattevalgt styremedlem 
265 
250 
Arne Sveen, ansattevalgt styremedlem 
265 
250 
Kenneth Svendsen, ansattevalgt styremedlem 
265 
250 
Sum honorar til styret 
3 660 
3 465 
Honorar til styret vedtas og utbetales delvis året etter 
opptjeningsåret, dvs. styrehonorarene som er utbetalt 
i 2021 er knyttet til 2020/2021. 
1)
 
I tillegg til styrelederhonoraret på TNOK 600 (570) utbetalt i 2021 
har AF Gruppen en avtale med NTNU, Institutt for bygg- og miljøteknikk, om at 
AF Gruppen skal 
dekke kostnader knyttet til Pål Egil Rønns ansettelse som professor II 
ved NTNU. Avtalen gjelder en 15 % stilling som dekkes med TNOK 
250 per år samt 
konsulenttimer utover den faste stillingen med inntil TNOK 150 
per år. Avtalen løper i fem år fra august 2017. Det påløp TNOK 250 
i kostnader knyttet til denne 
avtalen i 2021 og TNOK 250 i 2020. 
RETNINGSLINJER 
FOR 2021 
Styret vil legge frem for generalforsamlingen en redegjørelse 
iht. 
allmennaksjelovens § 6-16a. Det er utarbeidet rapport 
om godtgjørelse til 
ledende ansatte i iht. allmennaksjelovens § 6-16b. I 
tråd med 
regnskapslovens § 7-31b, 10. ledd redegjøres det 
nedenfor for innholdet i 
redegjørelsen: 
Det er etablert retningslinjer for lønn og andre 
godtgjørelser for ledende 
ansatte. Styret fastsetter retningslinjer for godtgjørelse 
til ledende ansatte i 
samarbeid med konsernsjefen. Lønn til konsernsjefen fastsettes 
av styret. 
Basislønn (grunnlønn) skal fastsettes i tråd med markedslønn. 
Basislønn 
reguleres årlig per 1. juli etter en individuell 
vurdering. Ledende ansatte får 
naturalytelser og deltar i konsernets pensjonsordninger på 
lik linje med 
øvrige ansatte i henhold til konsernets Personalguide. 
Det eksisterer ingen 
form for etterlønnsordninger. 
Bonus til ledende ansatte gis etter EVA-modellen (Economic 
Value Added). 
EVA er en metode for å beregne og analysere verdiskapningen 
i konsernet 
og i økonomiske enheter under konsernnivå. Bonus etter 
EVA-modellen er 
knyttet til konsernets verdiskaping gjennom regnskapsåret. 
Krav til resultat 
må innfris for at bonusutbetaling skal skje. 25 
% av brutto opptjent bonus 
kan brukes til kjøp av aksjer med 20 % rabatt og resterende 
utbetales. 
Aksjer kan selges til ledende ansatte, etter styrets 
godkjenning, med 20 % 
rabatt ut fra gjeldende børskurs. Tilbudet om kjøp av 
aksjer er lik tilbudet 
som gis til øvrige ansatte. 
Generalforsamlingen vedtok den 15. mai 2020 et opsjonsprogram 
for alle 
ansatte i AF Gruppen. Det maksimale antall opsjoner 
som kan tildeles er 4 
000 000, og ordningen innebærer en årlig tildeling 
i årene 2020-22, med 
utøvelse i mars 2023. De ansatte betaler en opsjonspremie 
på NOK 1,00 per 
opsjon. Utøvelseskursen i 2023 for opsjonene tegnet 
i 2020 og 2021 vil 
være hhv. NOK 169,82 og NOK 194,85 per aksje, justert 
for utbytter som 
overstiger 50 prosent av resultat per aksje i perioden 
juni 2021 frem til 
utøvelse i 2023. I alt 3 850 000 opsjoner ble tegnet 
i juni 2020 og 150 000 
opsjoner ble tegnet i juni 2021. Totalt utestående 
opsjoner per 31. 
desember 2021 var 3 730 619, justert for ansatte 
som har sluttet. 
Opsjonsprogrammet er utarbeidet av styret og skal være 
en 
incentivordning for alle ansatte i konsernet. Hensikten 
med programmet er 
å motivere de ansatte til langsiktig satsing og økt deltakelse 
i konsernets 
virksomhet. Konsernets fremtidige målsetninger anses best 
oppnådd hvor 
de ansattes interesser og selskapets interesser er sammenfallende. 
Avlønningen av ledende ansatte i 2021 har vært i overensstemmelse 
med 
redegjørelsen som ble fremlagt for generalforsamlingen i 
2021. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
33 
NÆRSTÅENDE 
PARTER 
Konsernets nærstående parter består av AF Gruppen 
ASAs aksjonærer, medlemmer av styret og konsernledelsen, 
samt tilknyttede selskap og 
felleskontrollert virksomhet, jamfør note 27 - Tilknyttede 
selskap og note 28 – Investeringer i felleskontrollerte 
virksomheter. 
TRANSAKSJONER 
MED NÆRSTÅENDE 
PARTER 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
2019 
KONTRAKTSSUM 
Tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter 
1 725 
2 903 
4 170 
Sum 
1 725 
2 903 
4 170 
OMSETNING 
Tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter 
685 
1 108 
1 371 
Sum 
685 
1 108 
1 371 
KJØP AV VARER OG TJENESTER 
Tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter 
- 
- 
- 
Sum 
- 
- 
- 
IKKE-RENTEBÆRENDE FORDRINGER PER 31.12 
Tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter 
38 
30 
83 
Sum 
38 
30 
83 
RENTEBÆRENDE FORDRINGER PER 31.12 
Tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter 
340 
506 
299 
Sum 
340 
506 
299 
Medlemmer av styret og ledelsen i konsernet samt 
nærstående til disse kontrollerer 31,7 % (31,8 %) 
av aksjene i AF Gruppen ASA ved utgangen 
av året. For 
informasjon om godtgjørelse til styret og ledelsen se note 
32 – Ytelser til ledende ansatte og styret. Utover 
dette er det ingen avtaler eller transaksjoner 
med 
styret og ledelsen. 
Det er opplyst om garantier utstedt overfor tilknyttede 
selskap og felleskontrollerte virksomheter i note 
34 – Pantstillelser og garantier. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
34 
PANTSTILLELSER 
OG GARANTIER 
PANTSTILLELSER 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
Pantelån 
20 
2 
65 
Finansielle leieforpliktelser 
15 
487 
552 
Sum balanseført verdi av gjeld som er sikret ved pant o.l. 
489 
617 
BALANSEFØRT VERDI AV PANTSATTE EIENDELER 
Bygninger og produksjonsanlegg 
21 
24 
Maskiner og inventar 
58 
61 
Kunder og ikke rentebærende fordringer 
166 
306 
Andre pantsatte eiendeler 
4 
10 
Leide maskiner og driftsløsøre 
15 
453 
525 
Sum balanseført verdi av pantsatte eiendeler 
703 
926 
Det er avgitt negativ pantsettelseserklæring vedrørende 
kundefordringer og beholdninger knyttet til konsernets 
finansieringsramme. 
Gjennom deltakelse i ansvarlige selskap vil konsernet 
kunne bli stilt til ansvar for andre deltakeres manglende 
evne til å innfri sine forpliktelser. 
Solidaransvaret kan imidlertid først gjøres gjeldende når 
det aktuelle selskapet ikke klarer å innfri sine 
forpliktelser. 
GARANTIER 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
Garantier utstedt overfor byggherre 
1)
5 215 
5 971 
Garantier utstedt overfor tilknyttede og felleskontrollerte 
virksomheter 
2)
357 
234 
Sum 
5 572 
6 205 
1)
 
I forbindelse med inngåtte entreprenørkontrakter er datterselskapene 
i AF Gruppen underlagt sedvanlige entreprenørforpliktelser 
med tilhørende 
garantistillelser. AF Gruppen ASA har i denne forbindelse garantert for 
datterselskaper i form av selvskyldnerkausjoner mot finansinstitusjoner. 
I tillegg har AF 
Gruppen ASA og AF Gruppen Norge AS utstedt morselskapsgarantier som 
i hovedsak også gjelder denne typen garantistillelser. Garantiene 
er utstedt overfor 
byggherre og relaterer seg til kontraktsforpliktelser 
og stilles i hovedsak som anbudsgaranti, leveringsgaranti og 
betalingsgaranti. 
2)
 
AF Gruppen har i en del tilfeller gitt garantier som sikkerhet for lån eller 
annet til fordel for utbyggingsselskaper. Typisk kan dette være 
i forbindelse med at 
utbyggingsselskapet har fått finansiering i bank og eierne etter en konkret 
vurdering har valgt å stille garanti for deler av slik finansiering. 
Dette dreier seg om 
partielle garantier, hvor AF Gruppen kun garanterer for en andel av beløpet 
tilsvarende sin eierandel i det aktuelle prosjektet. Garantistillelsen 
kan først gjøres 
gjeldende dersom utbyggingsselskapet ikke er i stand til å innfri sine 
forpliktelser. 
 
I tillegg har AF Gruppen som deleier i kommandittselskaper 
forpliktet seg til å innbetale selskapskapital. Per 31. 
desember 2021 utgjorde den kommiterte 
ikke innbetalte selskapskapitalen MNOK 38 (38). 

 
 
 
 
NOTE 
35 
BETINGEDE 
UTFALL 
Utførelse av bygg- og anleggsoppdrag medfører av 
og til at det oppstår 
uenighet mellom entreprenør og byggherre relatert til 
hvordan den 
underliggende kontrakten skal forstås. AF Gruppen legger 
vekt på å løse 
slike tvister gjennom forhandlinger utenfor rettsapparatet. 
En del saker 
avgjøres til tross for dette gjennom voldgift eller i rettsapparatet. 
Det 
gjøres løpende vurderinger knyttet til omtvistede krav mot 
kunder og krav 
fra underentreprenører mot AF for å sikre mest mulig 
korrekt 
regnskapsmessig rapportering. I slike tvister er som oftest 
utfallet ikke 
binært da begge parter har krav eller motkrav. Det gjøres 
løpende 
vurderinger av inntektsføring og avsetninger knyttet til omtvistede 
krav i 
prosjektene. 
Ved utgangen av 2021 var AF Gruppen involvert i 
følgende rettslige tvister 
av betydning: 
AF Bygg Østfold og Vestby Næringspark Joh AS er i 
tvist om sluttoppgjøret 
for Kaffeforedlingsanlegget på Vestby. Hovedforhandlinger 
i Tingretten er 
berammet til januar og februar 2023. 
Eiqon har tatt ut stevning mot Holtefjell Eiendom 
AS ved datterselskapet 
Skansen Næringspark AS. Saken er ikke berammet og 
gjelder sluttoppgjør 
for oppføring av næringseiendom. 
AF Bygg Syd har stevnet Älmhults kommun knyttet 
til sluttoppgjør for 
prosjektet Älmhults Vattenverk. 
Älmhults kommun har gått til motsøksmål. 
Saken er ikke berammet. 
FØLGENDE 
SAKER 
OMTALT 
I 2020 
ER AVSLUTTET 
I 2021 
Ved utgangen av 2020 hadde AF Anlegg stevnet 
Statens vegvesen for 
sluttoppgjør for prosjektet Rv13 Ryfast E03. Det ble 
inngått avtale om forlik 
i 2021. 
 
NOTE 
36 
HENDELSER 
ETTER BALANSEDAGEN 
Krigen i Ukraina og tilhørende restriksjoner mot Russland 
har medført store leveranseutfordringer for stål og 
tilhørende betydelig prisstigning. Dette vil 
kunne påvirke prosjektenes fremdrift samt gi økte 
kostnader for prosjektene. Lønns- og prisstigningsklausul 
i prosjekter vil bare delvis kompensere for 
denne økningen. 
Det har ikke inntruffet hendelser etter årets slutt som 
ville hatt vesentlig effekt på det avlagte konsernregnskapet
. 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
37 
VESENTLIGE 
REGNSKAPSMESSIGE 
VURDERINGER, 
ESTIMATER 
OG 
FORUTSETNINGER 
Ledelsen har i utarbeidelsen av årsregnskapet brukt 
estimater og 
forutsetninger som har påvirket den regnskapsmessige verdsettelsen 
av 
eiendeler og gjeld, fastsettelsen av inntekter og kostnader 
samt opplysning 
om potensielle forpliktelser. Estimatene og de underliggende 
forutsetningene vurderes løpende basert på historisk erfaring 
og andre 
faktorer, inklusive forventninger om fremtidige hendelser som 
vurderes 
rimelige under nåværende omstendigheter. Estimatene 
som legges til 
grunn i regnskapet er basert på ensartede prinsipper. 
 
Endringer i regnskapsmessige estimater innregnes i den 
perioden 
endringene oppstår. Hvis endringene gjelder fremtidige perioder 
fordeles 
effekten over inneværende og fremtidige perioder. 
TILVIRKNINGSKONTRAKTER 
INNREGNET 
OVER 
TID 
AF Gruppens virksomhet består i stor grad av utførelse 
av prosjekter med 
inntektsføring som innregnes over tid. Inntektsføring over 
tid baseres på 
estimater og vurderinger som er foretatt etter ledelsens 
beste skjønn. For 
utfyllende opplysninger om inntektsføringsprinsipper, se 
note 38 
Vesentlige regnskapsprinsipper under avsnittet Prinsipper 
om 
inntektsføring. 
Estimatene med størst påvirkning på inntektsføring knytter 
seg til 
vurdering av sluttprognose, fremdrift, variabelt vederlag, 
eventuelle tvister 
eller uenigheter med byggherre, m.m. Vurderingenes omfang 
og 
kompleksitet medfører at faktisk dekningsbidrag ved 
prosjektenes 
avslutning kan avvike fra de vurderinger som er 
gjort ved årsslutt. Inntekt 
er innregnet i den grad ledelsen vurderer at det er svært 
lite sannsynlig at 
en reversering av akkumulerte inntekter vil 
finne sted. 
Dekningsgrad i prosjektene vurderes ved hver regnskapsperiode 
etter et 
beste estimat basert på ledelsens skjønn og erfaring. 
Konsernets prinsipp er 
å ta en lavere andel av forventet inntekt i begynnelsen av 
prosjektet når 
usikkerheten er størst, og en tilsvarende høyere andel av 
forventet inntekt 
mot slutten av prosjektet. Formålet er å unngå reversering 
av tidligere 
resultatføringer. Vurderingen av dekningsgraden vil påvirke 
inntektsføringen i perioden. 
Fremdrift vurderes etter input- 
eller output-metoden, avhengig av 
kontraktene. Fremdrift er et estimat, og vil påvirke 
periodisering på 
prosjekter som inntektsføres over tid. 
Variabelt vederlag er et estimat som inngår i forventet 
transaksjonspris, og 
er vanlig i tilvirkningskontrakter. AF Gruppens prinsipp 
er å innregne 
variabelt vederlag i transaksjonsprisen etter et forsiktig beste 
estimat når 
det er rimelig sikkert at det ikke vil reverseres. Vurderingen 
av variabelt 
vederlag påvirker fremdriftsvurderingen i de tilfellene man 
har en output-
basert fremdriftsmåling og estimert dekningsgrad i prosjektene. 
Tvister og uenigheter med kontraktsmotpart innregnes etter 
et forsiktig 
beste estimat i konsernregnskapet. 
Estimatene og forutsetningene knyttet til inntektsføring vil 
påvirke 
identifisert kontraktsfordring i prosjektene, det vil si 
beløpet som konsernet 
mener å ha ubetinget rett på som følge av leverte 
varer og tjenester. 
Kontraktsfordringen er beregnet som fakturerte kundefordringer 
fratrukket 
avsetning til tap og fakturerte inntekter som vurderes 
å ikke være opptjent 
enda. Fremdriftsvurdering og vurdering av utfallet 
av tvister og uenigheter 
vil ha størst betydning for kontraktsfordringen. 
Som en konsekvens av estimater rundt inntektsføring 
vil prosjektene, i 
tillegg til en eventuell kontraktsfordring, ha en utestående 
kontraktseiendel eller -forpliktelse mot en kunde, avhengig 
av hvorvidt 
tjenesteleveransen eller betalingen har funnet sted 
først. Estimatene som 
vil ha størst konsekvens for størrelsen på kontraktseiendelen 
eller -
forpliktelsen vil være fremdriftsvurderingen og dekningsgraden 
i 
prosjektene. 
Regnskapslinjer med 
vesentlige estimat-
poster knyttet til 
prosjekter 
Note-
henvisning 
Innregnet verdi prosjektrelaterte 
poster (MNOK) 
2021 
2020 
Inntekter fra 
tilvirkningskontrakter 
og leveranse av 
tjenester 
6 
27 519 
26 762 
Kortsiktige fordringer 
og kortsiktig gjeld 
10, 17 
Kontraktseiendeler: 
1 547 
1 343 
Kontraksfordringer: 
2 923 
2 493 
Kontrakts-
forpliktelser: 
959 
1 010 
Avsetninger 
16 
725 
721 
GOODWILL 
Det er knyttet usikkerhet til vurderingen av goodwill 
da eiendelenes verdi 
er basert på inntjeningsprinsipper fra allokering av 
kjøpsverdi, jamfør note 
4 - Kjøp og salg av virksomhet. Goodwill avskrives 
ikke, men testes årlig for 
mulig verdifall. For beskrivelse av utførte tester og forutsetninger 
for disse 
henvises det til note 13 - Immaterielle eiendeler. 
Regnskapslinjer med 
vesentlige estimat-
poster knyttet til 
goodwill 
Note-
henvisning 
Innregnet verdi goodwill (MNOK) 
2021 
2020 
Immaterielle eiendeler 
5, 13 
4 328 
4 365 

 
 
NOTE 
38 
VESENTLIGE 
REGNSKAPSPRINSIPPER 
KONSOLIDERINGSPRINSIPPER 
Datterselskaper 
Konsernregnskapet omfatter selskapsregnskapet til AF 
Gruppen ASA 
(morselskap) og tilhørende datterselskaper. Datterselskaper 
er alle enheter 
som konsernet har kontroll over. Kontroll over en enhet 
oppstår når 
konsernet er utsatt for variabilitet i avkastningen fra 
enheten og har evnen 
til å påvirke denne avkastningen gjennom sin 
makt over enheten. Normalt 
oppnås kontroll når konsernet eier mer enn 50 prosent 
av aksjene i 
selskapet. Datterselskaper konsolideres fra dagen kontroll 
oppstår og frem 
til kontroll eventuelt opphører. 
Rapporterte tall fra datterselskapene omarbeides om nødvendig 
for å 
oppnå samsvar med konsernets regnskapsprinsipper. 
Konserninterne transaksjoner og konsernmellomværende 
Konserninterne transaksjoner og konsernmellomværende, inkludert 
internfortjeneste og urealisert gevinst og tap, er eliminert. 
Virksomhetssammenslutninger 
Virksomhetssammenslutninger innregnes etter oppkjøpsmetoden. 
Vederlaget som er ytt måles til virkelig verdi av overførte 
eiendeler, 
pådratte forpliktelser og utstedte egenkapitalinstrumenter. 
Eventuelle 
betingede vederlagselementer inkluderes i vederlaget til 
virkelig verdi på 
overtakelsestidspunktet. Betingede vederlag som ikke 
gjøres opp i 
egenkapitalinstrumenter er gjeld som måles til virkelig 
verdi med 
verdiendringer over resultatet. 
Utgifter knyttet til oppkjøp innregnes som kostnad i 
resultatet etter hvert 
som de påløper. 
Ved kjøp av selskaper foretas en vurdering av om 
kjøpet reelt sett er kjøp av 
virksomhet eller kjøp av eiendeler. Dersom formålet 
med transaksjonen 
reelt sett er kjøp av eiendeler allokeres hele kjøpesummen, 
inklusive 
overtatt gjeld, til kjøpte eiendeler proratarisk i forhold 
til virkelig verdi. Det 
innebærer at det ikke avsettes for utsatt skatt ved kjøp 
av eiendeler. 
Ved kjøp av virksomhet innregnes identifiserbare eiendeler 
og forpliktelser, 
inkludert identifiserte merverdier, til virkelig verdi på 
overtakelsestidspunktet. Dersom summen av vederlaget på 
overtakelsestidspunktet overstiger virkelig verdi av netto identifiserbare 
eiendeler og forpliktelser i den oppkjøpte virksomheten, 
innregnes det 
som gjenstår som goodwill. Goodwill allokeres til kontantgenererende 
enheter eller grupper av kontantgenererende enheter. Goodwill 
amortiseres ikke, men testes årlig for verdifall. Virkelig verdi 
av goodwill 
vurderes oftere enn en gang i året dersom det er 
hendelser eller endrede 
forhold som indikerer mulig verdifall. 
Dersom virkelig verdi av netto eiendeler i en virksomhetssammenslutning 
overstiger vederlaget (negativ goodwill) innregnes det 
som gjenstår i 
resultatet på overtakelsestidspunktet. 
Det avsettes for utsatt skatt på forskjellen mellom virkelig 
verdi og 
innregnede verdier for alle eiendeler og forpliktelser i 
en 
virksomhetssammenslutning med unntak av goodwill. 
Virksomhetssammenslutninger 
ved trinnvise oppkjøp 
Ved trinnvise oppkjøp måles tidligere eierandeler i det 
oppkjøpte selskapet 
på nytt til virkelig verdi på overtakelsestidspunktet 
når AF Gruppen oppnår 
kontroll over selskapet. Eventuelle gevinster eller tap 
innregnes i resultatet. 
Gevinst eller tap beregnes som forskjellen mellom virkelig 
verdi av tidligere 
eierandel på overtakelsestidspunktet og balanseført verdi 
justert for det 
beløpet som akkumulert er innregnet i konsernets egenkapital 
via andre 
inntekter og kostnader (OCI) som skal reklassifiseres til 
resultatet ved 
avhendelse. 
Endring i eierinteresser 
med tap av kontroll 
Når konsernet ikke lenger har kontroll måles eventuell 
gjenværende 
eierinteresse til virkelig verdi med gevinst-/tapsføring over 
resultatet. I den 
videre regnskapsføringen utgjør virkelig verdi på tidspunktet 
for tap av 
kontroll anskaffelseskost, enten som investering i tilknyttet 
selskap, 
felleskontrollerte ordninger eller finansiell eiendel. Beløp som 
tidligere er 
innregnet i andre inntekter og kostnader (OCI) 
relatert til dette selskapet 
behandles som om konsernet hadde avhendet underliggende 
eiendeler 
eller gjeld. Dette kan medføre at beløp som tidligere 
er innregnet i andre 
inntekter og kostnader (OCI) reklassifiseres til resultatet. 
Ikke-kontrollerende eierinteresser og endring 
i eierinteresser uten 
endring av kontroll 
Ikke-kontrollerende eierinteresser inkluderer ikke-kontrollerende 
eieres 
andel av innregnet verdi av datterselskaper inkludert 
andel av identifiserte 
merverdier på overtakelsestidspunktet. Ikke-kontrollerende 
eierinteressers 
andel av goodwill beregnes i de tilfellene goodwill 
er innregnet også for 
ikke-kontrollerende eieres andel på oppkjøpstidspunktet. 
Ikke-
kontrollerende eierinteresser kan være negative 
dersom andel av eiendeler 
og gjeld er negativ. 
Transaksjoner med ikke-kontrollerende eiere i datterselskaper 
behandles 
som egenkapitaltransaksjoner. Ved kjøp av aksjer fra ikke 
-kontrollerende 
eiere innregnes forskjellen mellom vederlaget og aksjenes 
forholdsmessige 
andel av balanseførte verdi av nettoeiendeler i 
datterselskapet mot 
egenkapitalen til morselskapets eiere. Gevinst eller tap ved 
salg til Ikke-
kontrollerende eiere innregnes tilsvarende mot egenkapitalen. 
Felleskontrollerte 
ordninger og tilknyttede selskaper 
Felleskontrollerte ordninger er ordninger hvor to eller flere 
deltakere har 
felles kontroll over ordningen gjennom en kontraktsfestet avtale. 
Felleskontrollerte ordninger klassifiseres som felleskontrollert 
drift eller 
felleskontrollert virksomhet. I en felleskontrollert driftsordning 
har 
deltakerne med felles kontroll rettigheter til eiendelene og 
hefter for 
forpliktelsene i ordningen. I en felleskontrollert virksomhet 
har deltakerne 
med felles kontroll rettigheter til nettoeiendelene i fellesordningen. 
Sentralt i vurderingen av om en felleskontrollert ordning 
er felleskontrollert 
drift eller felleskontrollert virksomhet er om denne er organisert 
som en 
separat enhet. Dersom det ikke er en separat enhet 
klassifiseres ordningen 
som felleskontrollert drift. I motsatt fall vurderes juridisk 
form, betingelsene 
i den kontraktsmessige avtalen og andre forhold og 
omstendigheter for å 
fastslå om dette dreier seg om felleskontrollert virksomhet 
eller 
felleskontrollert drift. Alle AF Gruppens felleskontrollerte 
ordninger er 
vurdert å være felleskontrollert virksomhet. 
Tilknyttede selskaper er enheter der konsernet har 
betydelig innflytelse, 
men ikke kontroll over den finansielle og operasjonelle 
styringen. Normalt 
inntreffer dette ved eierandel mellom 20 og 50 prosent. 
Felleskontrollert virksomhet og tilknyttede selskaper innregnes 
til 
anskaffelseskost på kjøpstidspunktet. Videre innregnes 
enhetene etter 
egenkapitalmetoden. Balanseført beløp inkluderer eventuelle 
merverdier 
og goodwill identifisert på oppkjøpstidspunktet, redusert 
med senere 
avskrivninger, amortiseringer og nedskrivninger. 
Konsernets andel av over- eller underskudd i felleskontrollert 
virksomhet 
og tilknyttede selskaper innregnes i resultatet og 
tillegges innregnet verdi 
av investeringene i finansiell stilling. Dette gjelder fra det 
tidspunktet 
betydelig innflytelse oppnås og inntil slik innflytelse opphører. 
Når 
konsernets tapsandel overstiger investeringen i en felleskontrollert 
virksomhet eller et tilknyttet selskap, reduseres konsernets 
innregnede 
verdi til null. Ytterligere tap innregnes ikke med mindre 
konsernet har 
fordringer mot selskapet eller en forpliktelse til å dekke 
dette tapet. 

 
 
Urealisert inntekt og fortjeneste knyttet til transaksjoner 
med tilknyttede 
selskaper og felleskontrollert virksomhet er eliminert i 
henhold til 
konsernets andel av selskapet/virksomheten. 
Omregning av fremmed valuta 
Funksjonell valuta og presentasjonsvaluta 
Konsernregnskapet presenteres i norske kroner som både 
er den 
funksjonelle valutaen til morselskapet og presentasjonsvalutaen 
til AF. 
Konsernselskaper 
Resultatregnskap og finansiell stilling for konsernselskaper 
med funksjonell 
valuta forskjellig fra presentasjonsvalutaen til konsernet 
er omregnet på 
følgende måte: 
•
Poster i finansiell stilling er omregnet med kurs på balansedagen. 
•
Resultatposter er omregnet til transaksjonskurs. Som en tilnærming 
til 
transaksjonskurs er månedlige gjennomsnittskurser benyttet. 
•
Omregningsdifferanser innregnes i andre inntekter og 
kostnader (OCI). 
Ved tap av kontroll, betydelig innflytelse eller felles 
kontroll blir den del av 
akkumulerte omregningsdifferanser knyttet til investering 
en som er 
allokert til kontrollerende eierinteresser innregnet i resultat 
et. Ved delvis 
avhendelse av datterselskaper (ikke tap av kontroll) 
re-allokeres den 
forholdsmessige andelen av akkumulerte omregningsdifferanser 
til ikke-
kontrollerende eierinteresser. 
Goodwill og merverdier ved oppkjøp av en utenlandsk 
enhet behandles 
som eiendeler og forpliktelser i den oppkjøpte enheten 
og omregnes til 
balansedagens kurs. 
PRINSIPPER 
FOR INN 
REGNING 
AV INNTEKTER 
NOTE 
38 
VESENTLIGE 
REGNSKAPSPRINSIPPER 
FORTS. 
Inntekt innregnes resultatet i takt med leveransen av varer 
eller tjenester til 
kunder. Inntekter innregnes ekskl. merverdiavgift og eventuelle 
rabatter. 
Anbudsutgifter og andre utgifter knyttet til å skaffe 
prosjekter, innregnes 
løpende som kostnad i resultatet. 
Tilvirkningskontrakter 
En vesentlig del av AF Gruppens virksomhet består av 
bygg- 
og 
anleggsprosjekter. Prosjektene utføres på vegne av offentlige 
og private 
byggherrer etter inngåtte kontrakter. Kjennetegnet for slike 
kontrakter er at 
de er byggherrefinansierte. Tilvirkningskontrakter består 
stort sett av 
kontrakter med én leveringsforpliktelse. Det kan forekomme 
kombinasjoner av kontrakter der det er vurdert at disse 
utgjør en felles 
leveringsforpliktelse. 
Leveringsforpliktelsen i en tilvirkningskontrakter overført vanligvis 
til 
kunden over tid, og prosjektinntekter innregnes i resultat 
et løpende i takt 
med fullføringsgraden og estimert transaksjonspris for 
leveringsforpliktelsene. 
Progresjon i leveringsforpliktelsen, fullføringsgraden, beregnes 
som utført 
produksjon i forhold til avtalt produksjon. Det benyttes både 
input- 
og 
outputbaserte vurderinger av fullføringsgrad avhengig av 
hva som er 
hensiktsmessig i de enkelte inntektsstrømmene. Metoden for 
beregning av 
fullføringsgrad er konsistent benyttet for samme type 
kontrakter. Input-
basert beregning av ferdigstillelsesgrad tar utgangspunkt i 
påløpte 
kostnader på balansedagen i forhold til estimerte totalkostnader 
i 
leveringsforpliktelsen. Output-basert beregning tar utgangspunkt 
i utført 
produksjon, det vil si gjennomført fakturerbar leveranse 
på balansedagen, i 
forhold til avtalt produksjon i leveringsforpliktelsen. Uavhengig 
av metode 
for beregning av ferdigstillelsesgrad tas det en overordnet 
rimelighetsvurdering av ferdigstillelsesgraden mot kjente faktorer 
for å 
sikre at denne ikke ville blitt vesentlig annerledes 
ved bruk av en annen 
metode. Metodene som benyttes er vurdert å gi det 
beste estimatet på 
fullføring i prosjektene basert på de observerbare faktorene 
som er 
tilgjengelig i prosjektet på rapporteringstidspunktet. 
Transaksjonspris i leveringsforpliktelsene beregnes etter beste 
estimat 
basert på avtalevilkår og skjønn. Transaksjonsprisen inkluderer 
både faste 
og variable elementer. Variabelt vederlag inkluderes i forventet 
transaksjonspris etter beste estimat når det er svært 
sannsynlig at dette 
ikke vil medføre en betydelig reversering av innregnede 
kumulative 
driftsinntekter. Det vurderes å være svært sannsynlig at 
kumulative 
driftsinntekter ikke vil reverseres når inntekten vurderes 
å være juridisk 
håndhevbar. Variabelt vederlag inkluderer også ikke-kontant 
vederlag. 
Dersom finansieringselementer identifiseres i kontraktene, 
vil disse 
hensyntas i forventet transaksjonspris. 
I startfasen av et prosjekt innregnes en mindre andel 
enn forholdsmessig 
del av forventet fortjeneste i resultatet ettersom resterende 
risiko i 
prosjektet er vurdert å være høy. I sluttfasen av prosjektet 
innregnes en 
større andel av forventet fortjeneste i resultatet da prosjektresultatet 
på 
dette tidspunktet kan estimeres med høyere sikkerhet 
og utfallsrommet i 
prosjektet er redusert. En slik risikojustering av forventet 
dekningsgrad er 
særlig aktuelt på anleggsprosjekter og øvrige store prosjekter 
som går over 
flere år. Risikojustering kan oppstå som følge av en 
nedjustering av 
fullføringsgraden (påløpte kostnader delt på totale kostnader 
blir lavere 
som følge av at totale kostnader inkluderer fremtidige 
mulige kostnader 
som kan oppstå som følge av risiko), eller som en 
nedjustering i estimert 
transaksjonspris som følge av begrensning av estimater 
av variable 
vederlag. Hvilken metode som benyttes avhenger av 
hvorvidt fremtidig 
risiko ligger på inntekts- 
eller kostnadssiden. 
Når prosjektets resultat ikke kan estimeres pålitelig 
vil kun inntekter 
tilsvarende påløpte prosjektkostnader innregnes i resultatet. 
Dersom et 
tapsprosjekt blir identifisert vil kontrakten vurderes i 
henhold til IAS 37, og 
en avsetning for tap foretas i inneværende periode 
tilsvarende beste 
estimat av de uunngåelige utgifter som kreves for 
å gjøre opp 
kontraktsforpliktelsen. Uunngåelige utgifter inkluderer kostnader 
som er 
direkte relatert til prosjektet, samt indirekte kostnader 
som er allokert til 
prosjektet. 
Inntektsføring av omtvistede krav, krav for tilleggsarbeider, 
endringsordre, 
insentivbonuser o.l. starter når det er vurdert at AF 
Gruppens rettigheter til 
vederlaget er juridisk håndhevbare. I de fleste tilfeller 
er tilleggsarbeider og 
endringsordre ikke egne leveringsforpliktelser. De innregnes 
dermed i stor 
grad med kumulativ catch-up-effekt. Endringer som 
vurderes som en egen 
leveringsforpliktelse innregnes etter prospektiv metode. 
Det gjøres avsetninger for konstaterte og påregnelige garantiarbeider. 
Garantiarbeider i AF Gruppens tilvirkningskontrakter 
er ikke en egen 
leveringsforpliktelse. 
Tilbudsutgifter inkluderes i leveringsforpliktelsenes ferdigstillelsesgrad 
dersom det er vurdert at arbeidet som er utført vil 
bidra til å oppfylle 
leveringsforpliktelsen. Ineffektivitetsutgifter, 
det vil si utgifter som ikke var 
hensyntatt ved prisingen av en leveringsforpliktelse, innregnes 
som 
kostnad i resultatet når de inntreffer og inngår 
ikke i leveringsforpliktelsens 
fullføringsgrad. Ikke-installert materiale inkluderes ikke i 
prosjektets 
fullføringsgrad før det er installert og regnes som 
overlevert til kunden. 
Egenregiprosjekter 
Egenregiprosjekter består hovedsakelig av utvikling og 
oppføring av 
leilighetsbygg for salg. Et leilighetsbygg består av mange 
enheter, og det 
meste av salget skjer før oppstart av et prosjekt. Hver leilighet 
vurderes å 
være en egen leveringsforpliktelse. 
Leiligheter selges til enkeltkunder og innregnes i resultatet 
ved 
overlevering av leiligheten. Kostnader ved egenregiprosjekter 
aktiveres 
løpende i finansiell stilling som egenregiprosjekter under 
omløpsmidler 

 
 
frem til inntektsføring. Tilhørende forskuddsbetalinger fra 
kunden 
innregnes i kortsiktig gjeld. 
Det gjøres avsetninger for konstaterte og påregnelige garantiarbeider. 
Garantiarbeider i AF Gruppens egenregiprosjekter er 
ikke en egen 
leveringsforpliktelse. 
Rivingsarbeid 
Rivingsarbeid omfatter riving av bygg, oljeplattformer og andre 
installasjoner. Rivingsarbeid er som oftest definert som 
én 
leveringsforpliktelse per kontrakt. Forventet vederlag inntektsføres 
over tid 
da kunden mottar og forbruker fordelene ved foretakets 
ytelser etter hvert 
som leveringsforpliktelsen oppfylles. Fremdrift i denne 
typen kontrakter 
måles etter en input-basert metode. Dette vurderes 
som et godt estimat på 
overføring av tjenesten til kunden da innsatsfaktorene 
i prosjektene er 
målbare, og påløper jevnt i forhold til overlevering av 
leverings-
forpliktelsen. 
Transaksjonsprisen vurderes tilsvarende som for tilvirkningskontrakter. 
Rivekontrakter inkluderer ofte et ikke-kontant vederlag i 
form av at AF 
overtar eierskap og ansvar for behandling av de revne 
konstruksjonene. 
Verdien av det ikke-kontante vederlaget vurderes etter 
beste estimat, og 
inkluderes i forventet transaksjonspris. 
Salg av driftsmidler og andre 
varer 
Gevinst/tap ved avgang av driftsmidler innregnes i resultat 
et når levering 
har funnet sted. Inntekter for salg av varer innregnes 
tilsvarende når 
overlevering av varen har funnet sted til kunden. 
NOTE 
38 
VESENTLIGE 
REGNSKAPSPRINSIPPER 
FORTS. 
Finansinntekter 
Renteinntekter innregnes i resultatet etter effektiv rente-metoden. 
Utbytte inntektsføres når aksjonærenes rett til å motta utbytte 
er fastsatt av 
generalforsamlingen. 
Ordrereserve 
Resterende transaksjonspris på ikke ferdigstilte leveringsforpliktelser 
defineres som ordrereserve. Opplysninger om ordrereserve 
er oppført i 
segmentnote fordelt på neste års ordrereserve og senere 
års ordrereserve. 
ØVRIGE 
REGNSKAPSPRINSIPPER 
Klassifisering av fordringer og gjeld 
Kontraktseiendeler, kontraktsfordringer og kontraktsforpliktelse 
knyttet til 
bygg-, anleggs- 
og rivingsvirksomhet klassifiseres under omløpsmidler 
og 
kortsiktig gjeld i finansiell stilling. 
En kontraktsfordring representerer AF Gruppens ubetingede 
rett til 
vederlag fra en kunde. Et vederlag er ubetinget 
dersom betalingen kun er 
avhengig av tid før den finner sted. En kontraktsfordring 
vil være summen 
av kundefordringer (fakturerte beløp) og «fakturert, ikke 
opptjent» beløp 
som reduserer kundefordringene. Dette beløpet representerer 
AFs 
vurdering av vår ubetingede rett på vederlag for varer 
og tjenester som er 
utført på vegne av kunden. 
En kontraktseiendel representerer AF Gruppens betingede 
rett til vederlag 
fra en kunde. Kontraktseiendeler vil bestå av «opptjent, 
ikke fakturert» og 
«innestående». «Opptjent, ikke fakturert» representerer 
estimert utført 
produksjon på vegne av en kunde utover det som er 
fakturert eller betalt, 
og vil bli en ubetinget rett til betaling (en kontraktsfordring) 
ved 
oppfyllelse av milepæler i henhold til en avtalt betalingsplan. 
«Innestående» i henhold til Norsk Standard-kontrakter representerer 
en 
sikkerhet for byggherre under byggeperioden, og er 
et prosentvis beløp av 
løpende fakturaer som holdes tilbake til prosjektet er 
overlevert og 
sluttfaktura utstedes. 
En kontraktsforpliktelse er en forpliktelse til å overføre 
varer eller tjenester 
til en kunde der vederlaget allerede er mottatt. «Forskudd 
fra kunder» 
representerer et slikt mottatt vederlag. Dette er en 
kontraktsforpliktelse og 
presenteres som en kortsiktig gjeld i finansiell stilling 
. 
En kontraktseiendel eller kontraktsforpliktelse til samme 
kunde knyttet til 
samme kontrakt presenteres netto dersom det ikke foreligger 
forhold som 
gjør at motregning ikke er tillatt. 
En eventuell forskjell mellom påløpte kostnader i prosjektet 
og mottatte 
fakturaer innregnes mot annen kortsiktig gjeld med mindre det 
gjelder 
kjøp av varer som innregnes som varelager. 
Egenregiprosjekter (inkludert utbyggingstomter) er oppført 
som 
omløpsmidler. 
Øvrige fordringer og gjeld med forfall utover ett år 
er klassifisert som 
anleggsmidler og langsiktig gjeld. Første års avdrag på 
langsiktig gjeld 
klassifiseres som kortsiktig gjeld. 
Avsetning for garantier på prosjekter klassifiseres som 
kortsiktig selv om en 
stor del av avsetningen forventes å forfalle senere enn 
ett år frem i tid. 
Omregning av transaksjoner og balanseposter 
i fremmed valuta 
Transaksjoner i fremmed valuta omregnes til den funksjonelle 
valutaen 
basert på dagskurs på transaksjonstidspunktet. 
Valutagevinster og -tap knyttet til kundefordringer, leverandørgjeld 
og 
andre balanseposter som er knyttet til driften presenteres 
under netto 
gevinster og tap i resultatregnskapet med øvrig spesifik 
asjon i note. 
Valutagevinster og -tap knyttet til lån, kontanter og kontantekvivalenter 
innregnes netto under finans i resultatet med øvrig spesifikasjon 
i note. 
Skatt 
Skattekostnaden består av betalbar skatt og endring 
utsatt skatt. Skatt blir 
resultatført med mindre den relaterer seg til poster som 
er ført i 
oppstillingen over andre inntekter og kostnader (OCI) 
eller direkte mot 
egenkapitalen. I disse tilfellene blir skatten også ført 
i andre inntekter og 
kostnader (OCI) eller direkte mot egenkapitalen. 
Det er lovverket som er vedtatt, eller i all hovedsak 
vedtatt, av 
skattemyndighetene i de landene der konsernets datterselskaper 
eller 
tilknyttede selskaper opererer som er gjeldende for beregningen 
av 
betalbar og utsatt skatt. 
Det er innregnet utsatt skatt på midlertidige forskjeller 
mellom 
skattemessige og regnskapsmessige verdier på eiendeler og 
gjeld. Et 
unntak er midlertidige forskjeller som oppstår ved første 
gangs 
balanseføring av en gjeld eller eiendel i en transaksjon 
som ikke er en 
virksomhetssammenslutning. Disse blir ikke balanseført. 
Utsatt skattefordel innregnes i finansiell stilling i den 
grad det er sannsynlig 
at fremtidig skattepliktig inntekt vil utligne de skattereduserende 
midlertidige forskjellene. 
Utsatt skattefordel og utsatt skatt motregnes dersom det 
gjelder 
inntektsskatt ilagt av samme skattemyndighet og det 
er en juridisk 
håndhevbar rett til å motregne disse. Det er en forutsetning 
for motregning 
mellom ulike skattepliktige foretak at konsernet har 
mulighet for, og til 
hensikt å gjøre opp, forpliktelsene og eiendelene netto. 
Usikre skatteforpliktelser, eller omtvistede skatteposisjoner, 
innregnes etter 
beste estimat. Beste estimat vurderes å være siste 
domsavsigelse eller 
ligningsvedtak. 

 
 
Varige driftsmidler 
Varige driftsmidler måles til anskaffelseskost fratrukket 
akkumulerte av- og 
nedskrivninger. Når eiendeler selges eller utrangeres blir verdien 
som er 
innregnet i finansiell stilling fraregnet og eventuelt tap 
eller gevinst 
innregnes i resultatet. Anskaffelseskost inkluderer alle utgifter 
som kan 
henføres direkte til kjøp eller tilvirkning av eiendelen. 
For egentilvirkede 
driftsmidler inngår også andel av andre utgifter som 
kan henføres til 
driftsmiddelet og lånekostnader i anskaffelseskost. 
 
Varige driftsmidler innregnes i finansiell stilling 
dersom det er sannsynlig at 
framtidige økonomiske fordeler knyttet til eiendelen vil 
tilflyte foretaket og 
eiendelens anskaffelseskost kan måles pålitelig. Etterfølgende 
utgifter ved 
ombygging og utskiftning av deler balanseføres dersom 
tilsvarende 
kriterier er oppfylt. Gjenstående innregnet verdi knyttet 
til utskiftede deler 
resultatføres. Kostnader til service, reparasjon og vedlikehold 
innregnes i 
resultatet løpende. 
Hver vesentlig komponent av varige driftsmidler avskrives 
over estimert 
utnyttbar levetid. Produksjonsrelaterte maskiner avskrives 
hovedsakelig 
degressivt, mens øvrige driftsmidler avskrives ved 
bruk av lineær metode. 
Leide driftsmidler som ikke forventes overtatt ved utløp 
av leieperioden 
avskrives over det korteste av leieperioden og utnyttbar 
levetid. Leide 
driftsmidler som forventes overtatt ved utløp av leieperioden 
avskrives 
over forventet levetid. 
Avskrivningsperiode og -metode vurderes årlig, og utrangeringsverdi 
estimeres ved hver årsavslutning. Endringer innregnes 
som en 
estimatendring. 
Immaterielle eiendeler 
NOTE 
38 
VESENTLIGE 
REGNSKAPSPRINSIPPER 
FORTS. 
Goodwill 
Goodwill innregnes til anskaffelseskost med fradrag for 
eventuelle 
nedskrivninger. Goodwill amortiseres ikke, men testes 
årlig for verdifall. 
Eventuelle nedskrivninger av goodwill reverseres ikke selv 
om grunnlaget 
for verdifallet ikke lenger er til stede. 
Goodwill allokeres til de kontantgenererende enheter 
eller grupper av 
kontantgenererende enheter som er oppkjøpt eller som 
forventes å få 
synergier fra oppkjøpet. 
Patenter og lisenser 
Utgifter for patenter og lisenser er balanseført og amortiseres 
lineært over 
forventet brukstid, 
vanligvis fra 5 til 10 år. 
Programvare 
Utgifter knyttet til kjøp av ny programvare er balanseført 
som en 
immateriell eiendel dersom disse utgiftene ikke 
er en del av 
anskaffelseskostnaden til hardware. Normalt amortiseres 
programvare 
lineært over 3 år. Utgifter pådratt for å vedlikeholde 
eller opprettholde 
fremtidig nytte av programvare kostnadsføres med 
mindre endringene i 
programvaren øker den fremtidige økonomiske nytten av 
programvaren. 
Kontraktsfestede kundeforhold 
/ kunderelasjoner 
Kontraktsfestede kundeforhold / kunderelasjoner som 
anskaffes separat 
innregnes til virkelig verdi (kost) på anskaffelsestidspunktet. 
Kontraktsfestede kundeforhold anskaffet i virksomhetssammenslutninger 
innregnes til virkelig verdi på oppkjøpstidspunktet. Kontraktsfestede 
kundeforhold har begrenset utnyttbar levetid og føres 
til anskaffelseskost 
med fradrag for akkumulert amortisering. Amortisering 
foretas lineært over 
kundeforholdets forventede levetid. 
Bruddrettigheter 
Bruddrettigheter balanseføres til virkelig verdi (kost) på 
anskaffelsestidspunktet. Bruddrettigheter anskaffet i 
virksomhetssammenslutninger balanseføres til virkelig verdi 
på 
oppkjøpstidspunktet. Deretter føres bruddrettigheter (som 
har begrenset 
utnyttbar levetid) til anskaffelseskost med fradrag for akkumulert 
amortisering. Amortisering foretas lineært over bruddrettighetenes 
forventede levetid. 
Verdifall på ikke-finansielle 
eiendeler 
Immaterielle eiendeler med ubestemt utnyttbar levetid 
og goodwill 
amortiseres ikke, men testes årlig for verdifall. Varige 
driftsmidler og 
immaterielle eiendeler som amortiseres vurderes for 
verdifall når det 
foreligger indikatorer på at fremtidig inntjening ikke 
kan forsvare 
eiendelens balanseførte beløp. 
Forskjellen mellom balanseført verdi og gjenvinnbart beløp 
resultatføres 
som nedskrivning. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av 
virkelig verdi 
fratrukket salgsutgifter og bruksverdi. Ved vurdering av 
verdifall grupperes 
de immaterielle eiendelene på det laveste nivået der 
det er mulig å skille ut 
uavhengige inngående kontantstrømmer (kontantgenererende 
enheter). 
Ved hver rapporteringsdato vurderes mulighetene for reversering 
av 
tidligere nedskrivninger på varige driftsmidler og immaterielle 
eiendeler 
som amortiseres. 
Leieavtaler 
For å avgjøre om en avtale er en leieavtale eller 
inneholder et leieelement, 
vurderes substansen av avtalen. 
Dersom oppfyllelse av avtalen betinger 
bruk av en spesifikk eiendel eller gruppe av underliggende 
eiendelen og 
overdrar retten til å kontrollere bruken av den underliggende 
eiendelen i 
en periode i bytte mot et vederlag, behandles avtalen 
som en leieavtale 
etter IFRS16. AF Gruppen har betydelig leie av anleggsmaskiner 
og en del 
kontorlokale, men også leie knyttet til produksjonsanlegg og 
billeie. 
Hver enkelt leiekomponent i kontrakten innregnes som 
en leiekontrakt 
separat fra ikke-leiekomponenter i kontrakten. På iverksettelsestidspunktet 
for en leieavtale innregnes en leieforpliktelse og en 
tilsvarende 
bruksretteiendel for alle leieavtaler. AF Gruppen har valgt 
å ikke 
balanseføre leieavtaler med kort varighet (leieperiode 
på 12 måneder eller 
kortere. For disse leieavtalene innregnes leiebetalingene 
som andre 
driftskostnader i resultatregnskapet når de påløper. 
Dette gjelder blant 
annet oppsigelige kortsiktige leieavtaler, som for eksempel 
brakkeleie. 
Tjenesteleveranser i kontrakter som er definert som 
«ikke-
leiekomponenter» er skilt ut og innregnet i resultatet 
som driftskostnad 
separat fra leiekomponenten. I note er leieavtaler klassifisert 
som 
bruksrettighetseiendel og leieforpliktelser, og er en del av 
finansielle 
leiekontrakter for konsernet. Effektene av leieavtaler i konsernregnskapet 
er presentert i egen note.
Leieforpliktelser 
Leieforpliktelsen klassifiseres som rentebærende gjeld i 
konsernregnskapet. Leieforpliktelser på iverksettelsestidspunktet 
beregnes 
som nåverdien av fremtidige faste leiebetalinger, og evt. 
restverdier ved 
avslutning av en leiekontrakt. Leieperioden representerer 
den uoppsigelige 
perioden av leieavtalen, i tillegg til perioder som omfattes 
av en opsjon 
enten om å forlenge eller si opp leieavtalen dersom 
konsernet med rimelig 
sikkerhet vil utøve denne opsjonen. Ved en evt. kjøpsopsjon 
vil 
leieforpliktelsen inkluderer utøvelseskurs for en kjøpsopsjon. 
For de fleste 
leiekontraktene i AF Gruppen er det ikke en opsjon 
om utkjøp etter endt 
leieavtale. 
Leieforpliktelsen måles etterfølgende ved å øke den balanseførte 
verdien 
for å gjenspeile renten på leieforpliktelsen, redusere 
den balanseførte 
verdien for å gjenspeile utførte leiebetalinger og måle 
den balanseførte 
verdien på nytt for å gjenspeile eventuelle revurderinger 
eller endringer av 

 
 
leieavtalen, eller for å reflektere justeringer i leiebetalinger 
som følger av 
justeringer i indekser eller rater. 
Forpliktelsen beregnes med en diskonteringsrente tilsvarende 
den 
marginale lånerenten for det aktuelle selskapet som 
har en kontrakt, for 
hver klasse av underliggende eiendel, og justert for 
avtalens gjenværende 
leieperiode. 
Bruksretteiendeler 
Bruksretteiendeler måles til anskaffelseskost, fratrukket akkumulerte 
avskrivninger lineært over leieperiodens løpetid, og tap 
ved 
verdifall, justert for eventuelle nye målinger av leieforpliktelsen. 
Konsernet anvender IAS 36 Verdifall på eiendeler for å 
fastslå om 
bruksretteiendelen er verdiforringet og for å innregne 
eventuelle påviste 
tap ved verdifall. 
NOTE 
38 
VESENTLIGE 
REGNSKAPSPRINSIPPER 
FORTS. 
Finansielle instrumenter 
Finansielle eiendeler 
Finansielle eiendeler klassifiseres i følgende målekategorier: 
virkelig verdi 
med verdiendring over resultatet, virkelig verdi med verdiendring 
over 
andre inntekter og kostnader (OCI) og amortisert kost. Målekategori 
bestemmes ved førstegangsinnregning av eiendelen. For 
finansielle 
eiendeler skilles det mellom gjeldsinstrumenter og egenkapital-
instrumenter. Klassifisering av finansielle eiendeler bestemmes 
ut fra 
kontraktsmessige vilkår for de finansielle eiendelene og 
hvilken 
virksomhetsmodell som brukes for styring av porteføljen 
som eiendelene 
inngår i. 
Finansielle eiendeler som 
er gjeldsinstrumenter 
Gjeldsinstrumenter med kontraktfestede kontantstrømmer som 
bare er 
betaling av rente og hovedstol på gitte datoer og 
som holdes i en 
virksomhetsmodell med formål å motta kontraktsmessige 
kontantstrømmer skal i utgangspunktet måles til amortisert 
kost. 
Tilsvarende instrumenter der formålet er både å 
motta kontraktsmessige 
kontantstrømmer og kontantstrømmer fra salg, skal i utgangspunktet 
måles til virkelig verdi med verdiendring over andre inntekter 
og kostnader 
(OCI), men med renteinntekter, valutaomregningseffekter 
og eventuelle 
nedskrivninger innregnet i det ordinære resultatet. 
Verdiendringer 
innregnet over andre inntekter og kostnader (OCI) 
skal reklassifiseres til 
resultatet ved salg eller annen avhendelse av eiendelene. 
Øvrige 
gjeldsinstrumenter skal måles til virkelig verdi med verdiendringer 
over 
resultatet. 
Derivater 
Derivater presenteres som eiendeler når virkelig verdi 
er positiv og som 
gjeld når virkelig verdi er negativ. Alle derivater 
måles til virkelig verdi, og 
normalt med verdiendring i resultatet. Virkelig verdiendring 
av 
valutaterminkontrakter og råvarederivater innregnes i 
driftsresultatet, 
mens virkelig verdiendring på rentebytteavtaler innregnes 
i resultatet 
under finansposter, Verdiendring på derivater som er 
utpekt til 
sikringsinstrumenter og tilfredsstiller dokumentasjonskravene i 
IFRS 9 
innregnes i tråd med prinsippene for sikringsbokføring. For 
kontantstrømsikring innregnes endringer i den virkelige verdien 
av 
derivatet i andre inntekter og kostnader (OCI). 
Posteringene reverseres og 
innregnes som en inntekt eller kostnad i den perioden 
den sikrede 
transaksjonen innregnes i resultatet. Rentederivater samt 
valuta- og 
råvareterminkontrakter med forfall innen 12 måneder presenteres 
som 
kortsiktige derivater, og kontrakter med forfall utover 12 
måneder 
klassifiseres som langsiktige derivater i finansiell stilling 
. 
Investeringer i egenkapitalinstrumenter 
Investering i egenkapitalinstrumenter innregnes i finansiell 
stilling til 
virkelig verdi. Verdiendringer innregnes som hovedregel 
i det ordinære 
resultatet, men et egenkapitalinstrument som ikke er 
holdt for 
handelsformål og som ikke er et betinget vederlag 
etter en 
virksomhetsoverdragelse, kan øremerkes som målt til virkelig verdi 
med 
verdiendringer over andre inntekter og kostnader (OCI). 
Ordinært utbytte 
resultatføres. Akkumulerte verdiendringer reklassifiseres 
ikke til resultatet 
ved avhendelse. 
Finansielle forpliktelser 
Finansielle forpliktelser som blant annet rentebærende gjeld 
måles til 
amortisert kost, med unntak av finansielle forpliktelser 
som måles til 
virkelig verdi over resultatet på grunn av at de er 
holdt for handelsformål, 
og finansielle forpliktelser som er øremerket til måling 
til virkelig verdi over 
resultatet. 
Fordringer 
Kortsiktige og langsiktige fordringer er vurdert til amortisert 
kost ved hjelp 
av effektiv rente-metoden. På grunn av kort løpetid på 
kundefordringer og 
andre fordringer vil fordringene i praksis oppføres til 
pålydende med 
fradrag for forventet tap. 
Segmentrapportering 
Driftssegmenter rapporteres på samme måte som ved 
intern rapportering 
til selskapets øverste beslutningstaker. Konsernets øverste 
beslutningstaker 
er definert som konsernledelsen. De er ansvarlig for allokering 
av ressurser 
til, og vurdering av inntjening i, driftssegmentene. 
Beholdninger 
Beholdninger balanseføres til det laveste av anskaffelseskost 
og netto 
salgspris. Beholdningene består i hovedsak av reservedeler, 
utstyr og 
materialer til bruk i produksjonen. Anskaffelseskost 
tilordnes ved bruk av 
FIFO-metoden, og inkluderer utgifter påløpt ved anskaffelse 
av varene og 
utgifter for å bringe varene til nåværende tilstand 
og plassering. 
Egenregiprosjekter 
Beholdning av egenregiprosjekter klassifiseres som omløpsmiddel 
i 
finansiell stilling. Egenregiprosjekter inkluderer beholdning 
av tomter for 
utbygging. 
Egenkapital 
Egne aksjer 
Ved tilbakekjøp av egne aksjer føres kjøpspris inklusive utgifter 
som kan 
henføres direkte som fradrag i egenkapital. Egne aksjer 
presenteres som 
reduksjon av egenkapital. 
Omregningsdifferanser 
Omregningsdifferanser oppstår i forbindelse med valutaforskjeller 
i 
konsolideringen av utenlandske enheter. Enheter med en 
annen 
funksjonell valuta enn NOK konsolideres steg for steg. 
Dette innebærer at 
omregningsdifferanser identifiseres på ulike nivåer i tråd 
med 
konsernstrukturen og reklassifiseres til resultatet ved avgang 
av 
datterselskap der direkte morselskap har en annen funksjonell 
valuta. 
Avsetning for utbytte 
Utbytte innregnes som gjeld når det er vedtatt av generalforsamlingen. 
Dette innebærer at foreslått, 
ikke vedtatt utbytte inngår i egenkapitalen. 
Ytelser til ansatte 
Ytelsesbaserte pensjonsordninger 
Konsernet har ytelsesbaserte pensjonsordninger i de 
norske selskapene for 
ansatte født i 1951 og tidligere og som var ansatt 
i konsernet før 1. januar 

 
 
2003. Pensjonsordningene er finansiert gjennom fondsopplegg 
i 
forsikringsselskap. Netto forpliktelse er beregnet med utgangspunkt 
i 
nåverdien av de fremtidige pensjonsytelser som den 
ansatte har opptjent 
på balansedagen fratrukket virkelig verdi av pensjonsmidler. 
Planens 
opptjeningsformel benyttes som allokeringsmetode. Aktuarmessige 
gevinster og tap innregnes over andre inntekter 
og kostnader (OCI) i den 
perioden de oppstår. 
AF har er en ytelsesbasert flerforetaksordning for AFP som 
finansieres 
gjennom premier fastsatt til 1 % av lønnen. Foreløpig 
foreligger ingen 
pålitelig måling eller allokering av forpliktelser og 
midler i ordningen. 
Regnskapsmessig blir ordningen derfor behandlet som 
en innskuddsbasert 
pensjonsordning hvor premiebetalinger kostnadsføres løpende 
og ingen 
avsetninger foretas i regnskapet. Premien er fastsatt til 2,4 
% av samlede 
utbetalinger til arbeidstakere mellom 1 G og 7,1 G. Det 
er ingen 
fondsoppbygging i ordningen og det forventes at 
premienivået vil øke de 
kommende årene. 
NOTE 
38 
VESENTLIGE 
REGNSKAPSPRINSIPPER 
FORTS. 
Ansatte i de svenske datterselskapene er medlemmer 
i en innskuddsbasert 
pensjonsordning. 
Det samme gjelder de ansatte i Norge som 
ikke er 
medlem av ytelsesbaserte pensjonsordninger. Periodens 
netto 
pensjonskostnad inngår i lønnskostnader. 
Innskuddsbaserte 
pensjonsordninger 
AF har en innskuddsbasert pensjonsordning for alle ansatte 
i Norge som 
ikke omfattes av den ytelsesbaserte ordningen. Pensjonspremien 
kostnadsføres når den påløper. 
AF har ingen forpliktelser utover dette. 
Aksjebasert avlønning 
AF Gruppen tilbyr ansatte rabatterte aksjer med bindingstid 
på ett år, enten 
ved salg av egne aksjer eller ved rettet emisjon. Aksjesalget 
innregnes i 
henhold til reglene for aksjebasert avlønning. 
Ved salg av egne aksjer til ansatte kostnadsføres 
rabatten til virkelig verdi 
på tildelingstidspunktet. For børsnoterte aksjer, dvs. aksjer 
i AF Gruppen 
ASA, tas det ikke hensyn til eventuell bindingstid ved 
verdsettelse av 
rabatten som kostnadsføres. 
AF Gruppen tilbyr også aksjeopsjoner til ansatte 
gjennom et treårig 
opsjonsprogram. Hver opsjon gir rett til å kjøpe en aksje 
på et avtalt 
fremtidig tidspunkt til en fastsatt kurs. Opsjonene 
måles til virkelig verdi på 
tildelingstidspunktet. Beregnet verdi for den estimerte andelen 
av 
opsjonene som forventes innløst innregnes i resultatet 
som lønnskostnad, 
med motpost annen innskutt egenkapital. Kostnaden fordeles 
over 
perioden frem til den ansatte får en ubetinget rett til 
å innløse opsjonene. 
På hver balansedag revurderes estimatet for antall opsjoner 
som forventet 
innløst. Eventuelle endringer reduserer kostnaden kumulativt 
med 
tilsvarende justering av egenkapitalen. 
Arbeidsgiveravgift for lønnsfordel knyttet til utestående opsjoner 
innregnes i resultatet etter beste estimat på forpliktelsen. 
Avsetninger 
En avsetning innregnes når konsernet har en forpliktelse (rettslig 
eller 
selvpålagt) som følge av en tidligere hendelse, og 
det er sannsynlig (mer 
sannsynlig enn ikke) at det vil skje et økonomisk 
oppgjør som følge av 
denne forpliktelsen som kan måles pålitelig. Hvis effekten 
er betydelig 
beregnes avsetningen ved å neddiskontere forventede fremtidige 
kontantstrømmer med en diskonteringsrente før skatt som 
reflekterer 
markedets prissetting av tidsverdien av penger og, hvis 
relevant, risikoer 
spesifikt knyttet til forpliktelsen. 
Restruktureringsavsetninger innregnes når konsernet har 
godkjent en 
detaljert og formell restruktureringsplan, og restruktureringen 
enten har 
startet eller har blitt offentliggjort. 
En avsetning for garanti innregnes i samme leveringsforpliktelse 
som de 
underliggende prosjekter og tjenester. Avsetningen er basert 
på historisk 
informasjon om garantier og sannsynligheten for garantikostnaden 
inntreffer. 
Avsetning for tapsbringende kontrakter innregnes når 
konsernets 
forventede inntekter fra en kontrakt er lavere enn 
uunngåelige kostnader 
som påløper for å innfri forpliktelsene etter kontrakten. 
I forbindelse med gjennomførte virksomhetssammenslutninger 
kan det 
være avtalt salgsopsjoner på hele eller deler av selgernes 
gjenværende 
andeler i det overdratte selskapet. Salgspris på aksjene 
på tidspunkt for 
innløsning av opsjonene er i slike tilfeller avhengig av 
det overdratte 
virksomhetens fremtidige prestasjoner. Estimert virkelig verdi 
av utstedte 
salgsopsjonene neddiskonteres og innregnes som en forpliktelse 
på 
tidspunktet for virksomhetssammenslutningen med motpost i 
majoritetens egenkapital. Etterfølgende endringer i virkelig verdi 
av 
forpliktelsen innregnes i resultatet. Endringer i forpliktelsen 
som følger av 
at opsjonene ikke innløses innregnes direkte mot egenkapitalen. 
Låneutgifter 
Låneutgifter balanseføres i den grad de er kan henføres 
direkte til 
tilvirkning av en eiendel det tar betydelig tid å ferdigstille 
for bruk eller salg. 
AF Gruppen innregner låneutgifter som påløper under 
tilvirkning av 
egenregiprosjekter (boliger) i finansiell stilling. Tilsvarende 
gjøres for 
driftsmidler som tilvirkes for bruk i egen virksomhet. 
Aktiveringen av 
låneutgifter opphører når eiendelene er ferdigstilte. 
Kontanter og kontantekvivalenter 
Kontanter og kontantekvivalenter er konsernets bankbeholdning, 
og 
inkluderer likvide og bundne midler. I finansiell 
stilling er kassekreditt 
inkludert i lån under kortsiktig gjeld. 
Kontantstrømoppstilling 
Kontantstrømoppstillingen forklarer periodens endring 
i kontanter og 
kontantekvivalenter. Definisjonen av kontanter og kontantekvivalenter 
i 
kontantstrømoppstillingen tilsvarer definisjonen i finansiell 
stilling. Der satt 
opp i henhold til den indirekte metoden og viser kontantstrøm 
fra 
henholdsvis operasjonelle-, investerings- 
og finansieringsaktiviteter. 
Betingede forpliktelser og eiendeler 
Betingede forpliktelser er ikke innregnet i årsregnskapet. 
Det er opplyst om 
vesentlige betingede forpliktelser med unntak av betingede 
forpliktelser 
hvor sannsynligheten for forpliktelsen er lav. Betingede 
eiendeler er ikke 
innregnet i årsregnskapet, men opplyst om dersom det 
er sannsynlig at en 
fordel vil tilflyte konsernet. 
Hendelser etter balansedagen 
Ny informasjon etter balansedagen om selskapets 
finansielle stilling på 
balansedagen er hensyntatt i årsregnskapet. Hendelser 
etter balansedagen 
som ikke påvirker selskapets finansielle stilling på balansedagen, 
men som 
vil påvirke selskapets finansielle stilling i fremtiden, er op 
plyst om dersom 
dette er vesentlig. 

 
RESULTATRE 
GNSKAP 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
Mottatt utbytte, konsernbidrag og gevinst på aksjer 
6 
1 016 
615 
Sum driftsinntekter og andre inntekter 
1 016 
615 
Andre driftskostnader 
2, 3 
-28 
-22 
Driftsresultat (EBIT) 
988 
594 
Netto finansposter 
4 
49 
31 
Resultat før skatt (EBT) 
1 038 
625 
Skattekostnad 
5 
-6 
-2 
Årets resultat 
1 032 
622 
TOTALRESULTAT 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
Årets resultat 
1 032 
622 
Årets utvidede resultat 
- 
- 
Årets totalresultat 
1 032 
622

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
FINANSIELL 
STILLING PER 
31.12 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
EIENDELER 
ANLEGGSMIDLER 
Investering i datterselskap 
6 
2 252 
2 252 
Sum anleggsmidler 
2 252 
2 252 
OMLØPSMIDLER 
Andre ikke-rentebærende fordringer på konsernselskap 
7 
988 
608 
Andre ikke-rentebærende fordringer 
6 
- 
Sum omløpsmidler 
994 
608 
Sum eiendeler 
3 245 
2 860 
EGENKAPITAL OG GJELD 
EGENKAPITAL 
Aksjekapital 
8, 9 
5 
5 
Egne aksjer 
9 
- 
- 
Overkurs 
9 
237 
546 
Annen innskutt egenkapital 
9 
54 
53 
Sum innskutt egenkapital 
296 
605 
Annen egenkapital 
9 
529 
167 
Sum opptjent egenkapital 
529 
167 
Sum egenkapital 
824 
771 
KORTSIKTIG GJELD 
Rentebærende gjeld til konsernselskaper 
7 
1 677 
1 372 
Skyldige offentlige avgifter 
7 
- 
19 
Betalbar skatt 
5 
6 
2 
Annen gjeld til konsernselskaper 
7 
41 
5 
Avsatt utbytte 
9 
694 
689 
Annen kortsiktig gjeld og avsetninger 
3 
3 
Sum kortsiktig gjeld 
2 421 
2 089 
Sum egenkapital og gjeld 
3 245 
2 860 
OSLO, 31. MARS 2022 
Pål Egil Rønn 
Styrets leder 
Hege Bømark 
Saloume Djoudat 
Kristian Holth 
Arne Baumann 
Kjetel Digre 
Amund Tøftum 
Konsernsjef 
Kenneth Svendsen 
Arne Sveen 
Hilde Wikesland Flaen 
Kristina Alvendal 
________ 
Dokumentet er godkjent elektronisk og har derfor ikke håndskrevne 
signaturer.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
KONTANTSTRØMOPPSTILLING 
Beløp i MNOK 
Note 
2021 
2020 
KONTANTSTRØM FRA DRIFTSAKTIVITETER 
Resultat før skatt 
1 038 
625 
Periodens betalte skatt 
5 
-2 
- 
Tap / Gevinst ved salg av aksjer 
6 
- 
-10 
Inntektsført utbytte og konsernbidrag 
-1 016 
-606 
Endring i kundefordringer og leverandørgjeld 
- 
-1 
Endring i mellomværende konsernselskap 
347 
412 
Endring i tidsavgrensede poster 
-25 
-105 
Netto kontantstrøm fra driftsaktiviteter 
342 
314 
KONTANTSTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETER 
Mottatt utbytte og konsernbidrag 
631 
574 
Utbetalt konsernbidrag 
- 
-330 
Innbetaling av fordring konsernselskaper 
- 
27 
Innbetaling ved realisasjon og salg av aksjer 
- 
13 
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter 
631 
284 
KONTANTSTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER 
Innbetaling ved kapitalforhøyelse 
9 
119 
410 
Innbetaling av opsjonspremie for opsjonsprogram 
9 
- 
4 
Innbetaling ved salg av egne aksjer 
9 
51 
62 
Utbetaling ved kjøp av egne aksjer 
9 
-27 
-73 
Utbetaling av utbytte 
9 
-1 116 
-1 001 
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 
-973 
-598 
Netto endring i likvider gjennom året 
- 
- 
Likvide midler per 1. januar 
- 
- 
Likvide midler per 31. desember 
- 
- 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
1 
VESENTLIGE 
REGNSKAPSPRINSIPPER 
GENERELT 
AF Gruppen ASA er et allmennaksjeselskap registrert 
i Norge. Selskapets 
hovedkontor er lokalisert i Innspurten 15, 0603 Oslo, 
Norge. 
AF Gruppen ASA er et holdingselskap uten annen virksomhet 
enn 
investering i andre selskaper. 
Selskapsregnskapet er utarbeidet i samsvar med internasjonale 
regnskapsstandarder (IFRS) som fastsatt av EU og etter 
bestemmelsen om 
forenklet IFRS i selskapsregnskapet gitt i egen forskrift 
til norsk 
regnskapslov § 3-9 5. ledd. (Forskrift om forenklet 
anvendelse av 
internasjonale regnskapsstandarder, kapittel 4, fastsatt 
av 
Finansdepartementet 21. januar 2008). 
Det er utarbeidet konsernregnskap i samsvar med internasjonale 
regnskapsstandarder (IFRS). Konsernregnskapet kan fås 
utdelt ved 
forretningskontoret til AF Gruppen ASA, Helsfyr Atrium, 
Oslo eller på 
selskapets hjemmeside https://afgruppen.no. 
 
For informasjon vedrørende nærstående parter, salg/kjøp av 
virksomhetsområder, resultat per aksje og hendelser etter 
balansedagen 
henvises det til relevante noter i konsernregnskapet. 
Årsregnskapet til AF Gruppen ASA ble godkjent for publisering 
av styret 
31. mars 2022. 
De regnskapsprinsipper som er beskrevet for konsernet 
i notene til 
konsernregnskapet er konsistent benyttet for morselskapets 
selskapsregnskap. Det vises til note 38 i konsernregnskapet 
for en utførlig 
beskrivelse av anvendte regnskapsprinsipper. 
Regnskapsprinsipper som kun er aktuelle for morselskapet 
eller avvikende 
fra konsernregnskapet er som følger: 
AKSJER 
I DATTERSELSKAP 
Datterselskaper vurderes etter kostmetoden i selskapsregnskapet. 
Investeringene er vurdert til anskaffelseskost med 
mindre nedskrivning har 
vært nødvendig. Aksjer i datterselskaper testes for verdifall 
når det er 
forhold som indikerer dette. Dersom gjenvinnbart 
beløp er lavere enn 
balanseført beløp foretas nedskrivning til gjenvinnbart beløp. 
Nedskrivninger reverseres når grunnlaget for nedskrivning ikke 
lenger er til 
stede. 
UTBYTTE 
OG KONSERNBIDRAG 
Regnskapspliktige som utarbeider selskapsregnskap etter 
forskrift til 
Regnskapslovens § 3-9 kan velge å regnskapsføre utbytte 
og 
konsernbidrag i samsvar med norsk regnskapslovs bestemmelser. 
AF 
Gruppen ASA har valgt å benytte seg av dette 
unntaket. Dette innebærer at 
utbytte og konsernbidrag mottatt og avgitt av morselskapet 
regnskapsføres året før de vedtas avgitt eller mottatt. 
Det samme gjelder 
eventuell skatteeffekt av slike transaksjoner. 
NOTE 
2 
YTELSER TIL 
KONSERNSJEFEN 
OG STYRET 
Beløp i TNOK 
2021 
2020 
LØNN OG YTELSER TIL KONSERNSJEF 
Amund Tøftum 
Lønn 
3 757 
1 315 
Bonus 
5 071 
- 
Pensjon 
75 
27 
Andre ytelser 
195 
44 
Morten Grongstad 
Lønn 
- 
2 562 
Bonus 
- 
7 367 
Pensjon 
- 
52 
Andre ytelser 
- 
308 
Totalt 
9 097 
11 674 
Amund Tøftum overtok som konsernsjef 24. august 2020. 
Han var tidligere konserndirektør. Lønn for 2020 
til Morten Grongstad inkluderer utbetaling av 
gjenstående feriepenger. 
Honorar til styret: 
3 660 
3 465 
Det er ingen ansatte i AF Gruppen ASA og selskapet 
er derfor heller ikke forpliktet til å ha pensjonsordning. 
Konsernsjefen er formelt ansatt 
i datterselskapet AF Gruppen Norge AS. 
Det er gitt fullstendige opplysninger om lønnsordninger 
og godtgjørelser for konsernsjef, styret og ledende 
ansatte i konsernregnskapet. 
For nærmere informasjon se note 7 – Lønnskostnader 
og note 32 – Ytelser til ledende ansatte og 
styret i konsernregnskapet. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
3 
ANDRE DRIFTSKOSTNADER 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
Godtgjørelse til revisor 
-1 
-1 
Eierkostnader 
-17 
-13 
Øvrige driftskostnader 
-10 
-8 
Sum andre driftskostnader 
-28 
-22 
Beløp i TNOK 
2021 
2020 
GODTGJØRELSE TIL REVISOR 
Godtgjørelse for lovpålagt revisjon 
-569 
-442 
Andre attestasjonstjenester 
- 
-192 
Skatterådgivning 
- 
-20 
Andre tjenester utenfor revisjon 
-20 
- 
Sum godtgjørelse til revisor 
-588 
-654 
Godtgjørelse til revisor er presentert eksklusive merverdiavgift. 
Honorarer til revisor for emisjon er ført mot overkurs og 
var totalt TNOK 25 (TNOK 15). 
NOTE 
4 
NETTO FINANSPOSTER 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
FINANSINNTEKTER 
Renteinntekter fra selskap i samme konsern 
49 
31 
Andre renteinntekter 
- 
- 
Sum finansinntekter 
49 
31 
FINANSKOSTNADER 
Andre rentekostnader 
- 
- 
Sum finanskostnader 
- 
- 
Netto finansposter 
49 
31 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
5 
SKATTEKOSTNADER 
OG UTSATT 
SKATT/SKATTEFORDEL 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
SKATTEKOSTNAD I RESULTATET 
Årets betalbare skatt 
-6 
-2 
Sum betalbar skatt 
-6 
-2 
Endring i utsatt skatt/skattefordel 
- 
- 
Endring i utsatt skatt/skattefordel som følge av endret 
skattesats 
- 
- 
Sum endring utsatt skatt 
- 
- 
Sum skattekostnad 
-6 
-2 
AVSTEMMING AV ÅRETS SKATTEKOSTNAD 
Resultat før skatt 
1 038 
625 
Forventet inntektsskatt med nominell skattesats 
-228 
-138 
Skatteeffekter av: 
- Permanente forskjeller 
-1 
2 
- Inntektsført utbytte og konsernbidrag uten skatt 
223 
133 
Sum skattekostnad i resultatet 
-6 
-2 
BETALBAR SKATT I BALANSEN FREMKOMMER SOM FØLGER: 
Årets betalbare skatt 
-6 
-2 
Betalbar skatt i balansen 
-6 
-2 
MIDLERTIDIGE FORSKJELLER SOM INNGÅR I GRUNNLAGET FOR UTSATT SKATTEFORDEL/UTSATT 
SKATT 
Underskudd til fremføring 
- 
- 
Grunnlag for utsatt skatt (utsatt skattefordel) i balansen 
- 
- 
Utsatt skatt (utsatt skattefordel) i regnskapet 
- 
- 
 
NOTE 
6 
INVESTERING 
I DATTERSELSKAP 
Selskapets navn 
Dato anskaffet 
Kontoradresse 
Eierandel 
Stemmeandel 
AF Gruppen Norge AS 
05.09.85 
Oslo 
100,0 % 
100,0 % 
AF Gruppen Holding AS 
25.09.17 
Oslo 
100,0 % 
100,0 % 
AF Offshore AS 
02.04.09 
Oslo 
100,0 % 
100,0 % 
AF Energi og Miljø AS 
15.01.09 
Oslo 
100,0 % 
100,0 % 
Betonmast Holding AS 
28.10.19 
Oslo 
64,6 % 
64,6 % 
AF Offshore Energy AS ble avviklet i 2020. Dette ga en gevinst på MNOK 
9,8. 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
7 
MELLOMVÆRENDE 
MED SELSKAP 
I SAMME KONSERN 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
FORDRINGER KONSERNSELSKAP 
Mottatt konsernbidrag og utbytte 
970 
585 
Fellesregistrering mva 
18 
23 
Sum fordringer konsernselskap 
988 
608 
Beløp i MNOK 
2021 
2020 
GJELD KONSERNSELSKAP 
Eierkostnader 
17 
- 
Gjeld konsernkontoordning 
1 677 
1 372 
Fellesregistrering mva 
24 
5 
Sum gjeld konsernselskap 
1 718 
1 376 
Selskapet inngår i et konsernkontosystem tilrettelagt av DNB 
for AF Gruppen ASA og dets datterselskaper, der 
AF Gruppen Norge AS er 
toppkontoinnehaver. Deltakende selskap er solidarisk ansvarlig 
for innvilget kassekreditt. Per 31.12.2021 har selskapet 
et trekk på TNOK 1 676 861 i 
konsernkontosystemet. Konsernet hadde netto innestående på 
konsernkontoordningen ved utgangen av året. 
 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
8 
AKSJEKAPITAL 
OG AKSJONÆRINFORMASJON 
AKSJEKAPITALEN BESTÅR AV
Antall 
Pålydende 
Balanseført 
A-aksjer 
106 804 500 
0,05 
5 340 225 
AKSJONÆR 
Andel 
Antall aksjer 
OBOS BBL 
16,09 % 
17 183 709 
ØMF Holding AS 
16,04 % 
17 127 342 
Constructio AS 
13,76 % 
14 695 347 
Folketrygdfondet 
8,66 % 
9 246 879 
LJM AS 
2,35 % 
2 515 217 
Artel Kapital AS 
2,35 % 
2 508 267 
Vito Kongsvinger AS 
1,79 % 
1 911 676 
Arne Skogheim AS 
1,64 % 
1 753 870 
Staavi, Bjørn 
1,52 % 
1 627 000 
Janiko AS 
1,22 % 
1 300 186 
Ti største aksjonærer 
65,42 % 
69 869 493 
Sum øvrige aksjonærer 
34,58 % 
36 935 007 
Totalt antall aksjer 
100,00 % 
106 804 500 
Aksjene 
har ingen 
stemmerettsbegrensninger 
og er 
fritt 
omsettelige. 
Hver 
aksje 
har én 
stemme. 
Alle 
utstedte 
aksjer 
er fullt 
innbetalt 
per 31. 
desember 
2021. 
ANTALL 
AKSJER 
OG OPSJONER 
EIET AV 
STYRET 
OG LEDENDE 
PERSONER 
PER 31.12.2021 
Styret 
Opsjoner 
Egne aksjer 
Aksjer eid av 
nærstående 
Pål Egil Rønn 
aksjonærvalgt, styrets leder 
- 
207 225 
- 
Arne Baumann 
1)
aksjonærvalgt 
- 
- 
17 183 709 
Kristian Holth 
2)
aksjonærvalgt 
- 
- 
15 716 856 
Hege Bømark 
aksjonærvalgt 
- 
- 
- 
Saloume Djoudat 
aksjonærvalgt 
- 
- 
- 
Kjetel Rokseth Digre 
aksjonærvalgt 
- 
- 
- 
Kristina Alvendal 
aksjonærvalgt 
- 
- 
- 
Kenneth Svendsen 
ansattvalgt 
10 500 
104 130 
- 
Hilde W. Flaen 
ansattvalgt 
3 915 
27 337 
- 
Arne Sveen 
ansattvalgt 
- 
- 
- 
Sum 
14 415 
338 692 
32 900 565 
1)
 
Nærstående til OBOS BBL som eier 17 183 709 aksjer. 
2)
 
Nærstående til Constructio AS og Flygind AS som eier henholdsvis 
14 695 347 og 1 021 509 aksjer. 
Konsernledelsen 
Opsjoner 
Aksjer 
Amund Tøftum 
Konsernsjef/CEO 
20 833 
120 365 
Sverre Hærem 
Konserndirektør/CFO 
23 110 
149 912 
Bård Frydenlund 
Konserndirektør 
20 833 
171 183 
Eirik Wraal 
Konserndirektør 
20 660 
33 559 
Ida Aall Gram 
Konserndirektør 
20 488 
19 749 
Geir Flåta 
Konserndirektør 
20 488 
1 295 
Tormod Solberg 
Konserndirektør 
14 513 
44 865 
Sum 
140 925 
540 928 

 
 
NOTE 
8 
AKSJEKAPITAL 
OG AKSJONÆRINFORMASJON 
FORTS. 
Styret 
har fullmakt 
til å 
erverve 
inntil 
10 % 
av aksjekapitalen. 
Fullmakten 
er gyldig 
til ordinær 
generalforsamling 
planlagt 
til 13 
. 
mai 202 
2. 
Opsjonsprogram 
2017-2020:
Generalforsamlingen 
vedtok 
i mai 
2017 
et opsjonsprogram 
for alle 
ansatte 
i AF 
Gruppen. 
Det maksimale 
antall 
opsjoner 
som kunn 
e 
tildeles 
var 
3 500 
000 over 
tre år. 
Totalt 
utestående 
opsjoner 
per 31. 
desember 
2019 
var 3 
151 893. 
2 217 
994 opsjoner 
ble innløst 
i mars 
2020 
og emisjon 
i 
forbindelse 
med opsjonsinnløsningen 
ble gjennomført 
i april 
2020. 
Utestående 
opsjoner 
knyttet 
til dette 
programmet 
etter 
innløsning 
var 0. 
Opsjonsprogram 
2020-2023:
Generalforsamlingen 
vedtok 
15. mai 
2020 
et nytt 
opsjonsprogram 
for alle 
ansatte 
i AF 
Gruppen 
ASA med 
datterselskaper, 
med rett 
til tegning 
av i 
alt 4 
000 000 
opsjoner 
i årene 
2020-2022 
og innløsning 
i 2023. 
Per 31.12.2021 
er det 
utestående 
3 730 
619 opsjoner 
i denne 
ordningen. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
NOTE 
9 
EGENKAPITAL 
Beløp i MNOK 
Aksjekapital 
Egne aksjer 
Overkurs 
Annen innskutt 
egenkapital 
Annen 
egenkapital 
Sum 
Egenkapital 31. desember 2019 
5 
- 
135 
48 
615 
803 
Kapitalforhøyelse 
- 
- 
410 
- 
- 
410 
Kjøp av egne aksjer 
- 
- 
- 
- 
-73 
-73 
Salg egne aksjer 
- 
- 
- 
- 
62 
62 
Ubenyttede opsjoner opsjonsprogram 2017-
2020 
- 
- 
- 
1 
- 
1 
Innbetalt opsjonspremie på opsjonsprogram 
2020-2023 
- 
- 
- 
4 
- 
4 
Årets totalresultat 
- 
- 
- 
- 
622 
622 
Ordinært utbytte 
- 
- 
- 
- 
-371 
-371 
Forskjell avsatt og utbetalt utbytte 
- 
- 
1 
- 
- 
1 
Foreslått utbytte for 2020 
- 
- 
- 
- 
-689 
-689 
Egenkapital 31. desember 2020 
5 
- 
546 
53 
167 
771 
Kapitalforhøyelse 
- 
- 
119 
- 
- 
119 
Kjøp av egne aksjer 
- 
- 
- 
- 
-27 
-27 
Salg egne aksjer 
- 
- 
- 
- 
51 
51 
Årets totalresultat 
- 
- 
- 
- 
1 032 
1 032 
Ordinært utbytte 
- 
- 
-427 
- 
- 
-427 
Foreslått utbytte for 2021 
- 
- 
- 
- 
-694 
-694 
Egenkapital 31. desember 2021 
5 
- 
237 
54 
529 
824 
Selskapet har per 31. desember 2021 ingen (13 500) 
egne aksjer á kr 0,05. Egne aksjer er ervervet med tanke 
på salg til ansatte og som del av vederlag 
ved 
virksomhetsoppkjøp. 
 
NOTE 
10 
GARANTIER 
I forbindelse med inngåtte entreprenørkontrakter er datterselskapene 
underlagt sedvanlige entreprenørforpliktelser med tilhørende 
garantistillelser. AF 
Gruppen ASA har i den forbindelse garantert for datterselskaper 
i form av selvskyldnerkausjoner mot finansinstitusjoner. 
AF Gruppen ASA har videre 
garantert for kredittrammer i bank og skattetrekk for 
datterselskapene i form av selvskyldnerkausjoner. Det 
har historisk ikke vært tap knyttet til slike 
garantier i AF Gruppen ASA. 
 
2021 
 
2020 
Beløp i MNOK 
Ramme 
Trukket 
Ramme 
Trukket 
Garantier utstedt overfor byggherre 
8 472 
5 215 
7 316 
5 971 
Garantier for skattetrekk og diverse 
249 
249 
251 
251 
Leasingrammer 
1 290 
946 
1 382 
991 
Kreditt og lånefasiliteter i bank 
3 000 
- 
3 000 
- 
Sum 
13 011 
6 410 
11 949 
7 213 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
ÅRSREGNSKAP
KONSERNTALL OG NOTER
SELSKAPSTALL
STYRETS ERKLÆRING
REVISORS BERETNING
KLIMAREGNSKAP
ALT. RESULTATMÅL
201
 
ERKLÆRING
FRA
STYRETS
MEDLEMMER
OG
KONSERNSJEF
 
Om årsregnskapet for 2021 for AF Gruppen ASA bekrefter vi, etter vår beste overbevisning, at: 
•
Konsernregnskapet er utarbeidet i samsvar med IFRS som fastsatt av EU, med krav 
til tilleggsopplysninger som følger av regnskapsloven. 
•
Årsregnskapet for morselskapet AF Gruppen ASA er avlagt etter IFRS og etter bestemmelsen om forenklet IFRS i selskapsregnskapet gitt i forskrift til norsk 
regnskapslov § 3.9 5. ledd. 
•
Opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av foretakets og konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling 
og resultat som helhet. 
•
Opplysningene i årsberetningen gir en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til foretaket og konsernet, sammen med en 
beskrivelse av de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer 
AF Gruppen står overfor. 
OSLO, 31. MARS 2022 
Pål Egil Rønn
Styrets leder
Hege Bømark 
Saloume Djoudat
Kristian Holth
Arne Baumann 
Kjetel Digre
Amund Tøftum
Konsernsjef
Kenneth Svendsen
Arne Sveen 
Hilde Wikesland Flaen
Kristina Alvendal

Dokumentet er godkjent elektronisk og har derfor

ikke håndskrevne signaturer.

 
 
 
202
ÅRSRAPPORT 
2021
AF GRUPPEN
REVISORS 
BERETNING

 
ÅRSREGNSKAP
KONSERNTALL OG NOTER
SELSKAPSTALL
STYRETS ERKLÆRING
REVISORS BERETNING
KLIMAREGNSKAP
ALT. RESULTATMÅL
203

 
204
ÅRSRAPPORT 
2021
AF GRUPPEN

 
ÅRSREGNSKAP
KONSERNTALL OG NOTER
SELSKAPSTALL
STYRETS ERKLÆRING
REVISORS BERETNING
KLIMAREGNSKAP
ALT. RESULTATMÅL
205

 
206
ÅRSRAPPORT 
2021
AF GRUPPEN

 
ÅRSREGNSKAP
KONSERNTALL OG NOTER
SELSKAPSTALL
STYRETS ERKLÆRING
REVISORS BERETNING
KLIMAREGNSKAP
ALT. RESULTATMÅL
207

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
208
ÅRSRAPPORT 
2021
AF GRUPPEN
AF Gruppen presenterer alternative resultatmål som et supplement 
til 
måltall 
som 
reguleres 
av 
IFRS. 
De 
alternative 
resultatmålene 
er 
presentert 
for 
å 
gi 
en 
bedre 
innsikt 
og 
forståelse 
av 
driften, finansiell 
stilling 
og 
grunnlaget 
for 
utviklingen 
fremover. 
AF 
Gruppen 
bruker 
alternative 
resultatmål 
som 
er 
vanlige 
i 
bransjen 
og 
blant 
analytikere 
og investorer. 
AVKASTNING 
PÅ 
INVESTERT 
KAPITAL 
(ROACE): 
Dette 
måltallet 
gir 
nyttig 
informasjon 
både 
til ledelsen 
og 
styret 
i 
AF, 
og 
til 
investorer, 
om 
resultatene 
som 
er 
oppnådd 
i 
perioden 
som 
analyseres. 
AF 
bruker 
måltallet 
til 
å 
måle 
avkastning 
på 
investert 
kapital, uavhengig av om finansieringen er gjennom egenkapital 
eller 
gjeld. 
Bruken 
av 
måltallet 
bør 
ikke 
ses 
på 
som 
et 
alternativ 
til 
resultatmål beregnet etter IFRS, men som et supplement. 
De 
alternative 
resultatmålene defineres 
som 
følger: 
EBITDA: 
Resultat før i) 
skatt, ii) 
netto finansposter, iii) av- og 
nedskrivninger. 
Driftsresultat (EBIT): 
Resultat før i) 
skatt, ii) 
netto finansposter. 
EBITDA-margin: 
EBITDA delt på driftsinntekter og andre inntekter. 
Driftsmargin: 
Driftsresultat (EBIT) 
delt på driftsinntekter og andre 
inntekter. 
Resultatmargin: 
Resultat før skatt delt på driftsinntekter og andre 
inntekter. 
Brutto 
rentebærende 
gjeld: 
Summen av langsiktige rentebærende 
lån 
og 
kreditter 
og 
kortsiktige 
rentebærende 
lån 
og 
kreditter. 
Netto rentebærende gjeld (fordring): 
Brutto rentebærende gjeld 
minus i) langsiktige rentebærende fordringer, ii) kortsiktige 
rentebærende fordringer og iii) 
kontanter og kontantekvivalenter. 
Investert kapital: 
Summen av egenkapital og brutto rentebærende 
gjeld. 
Gjennomsnittlig 
investert 
kapital: 
Gjennomsnittlig 
investert 
kapital 
de siste fire kvartalene. 
Avkastning på investert kapital (ROaCE): 
Resultat før skatt og 
rentekostnader 
delt 
på 
gjennomsnittlig 
investert 
kapital. 
Economic 
Value 
Added 
(EVA): 
Avkastning 
på 
investert 
kapital, 
fratrukket 
kapitalkostnad 
før 
skatt, 
multiplisert 
med 
i) 
en 
minus 
effektiv 
skattesats, 
ii) 
gjennomsnittlig 
investert 
kapital. 
Egenkapitalandel: 
Egenkapital delt på sum egenkapital og gjeld. 
Gjennomsnittlig 
egenkapital: 
Gjennomsnittlig 
egenkapital de 
siste 
fire årene. 
Egenkapitalrentabilitet: 
Resultat delt på gjennomsnittlig 
egenkapital. 
Ordreinngang: 
Estimert kontraktsverdi av kontrakter, 
kontraktsendringer 
og 
bestillinger 
som er 
avtalt 
i 
rapporteringsperioden. 
Ordrereserve: 
Gjenværende estimert kontraktsverdi av kontrakter, 
kontraktsendringer 
og 
bestillinger 
som 
er 
avtalt, 
men 
ikke 
opptjent, 
på rapporteringsdatoen. 
Tabellen 
under 
viser 
avstemming 
av 
alternative 
resultatmål 
mot 
linjer 
i 
rapporterte 
finansielle 
tall 
i 
henhold 
til 
IFRS . 
Beløp i MNOK 
31.12.21 
31.12.20 
BRUTTO
RENTEBÆRENDE
GJELD/NETTO
RENTEBÆRENDE
GJELD
Rentebærende lån og kreditter - langsiktig 
90 
155 
Rentebærende lån leieforpliktelser - langsiktig 
554 
633 
Rentebærende lån og kreditter - Kortsiktig 
54 
8
Rentebærende lån leieforpliktelser - kortsiktig 
301 
330 
Brutto rentebærende gjeld 
999 
1 127 
Minus: 
Rentebærende
fordringer-
langsiktig
-
282 
-
443 
Rentebærende fordringer - kortsiktig 
-
65 
-
66 
Kontanter og kontantekvivalenter 
-
680 
-
708 
Netto rentebærende gjeld (fordringer) 
-
29 
-
90 
INVESTERT
 
KAPITAL 
Egenkapital 
3 572 
3 494 
Brutto rentebærende gjeld 
999 
1 127 
Investert kapital 
4 571 
4 621 
GJENNOMSNITTLIG
INVESTERT
KAPITAL
Investert kapital per 1. kvartal 
4 673 
4 277 
Investert kapital per 2. kvartal 
4 231 
4 057 
Investert kapital per 3. kvartal 
4 489 
4 297 
Investert kapital per 4. kvartal 
4 571 
4 621 
Gjennomsnittlig
investert
kapital
4 491 
4 313 

 
ÅRSREGNSKAP
KONSERNTALL OG NOTER
SELSKAPSTALL
STYRETS ERKLÆRING
REVISORS BERETNING
KLIMAREGNSKAP
ALT. 
RESULTATMÅL 
209
Beløp i MNOK 
31.12.21 
31.12.20 
AVKASTNING PÅ INVESTERT KAPITAL 
Resultat før skatt 
1 580 
1 447 
Rentekostnader 
38 
55 
Resultat før skatt og rentekostnader 
1 617 
1 502 
Delt på: 
Gjennomsnittlig investert kapital 
4 491 
4 313 
Avkastning på investert kapital 
36,0 % 
34,8 % 
ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) 
Avkastning på investert kapital 
36,0 % 
34,8 % 
Minus: 
Kapitalkostnad før skatt 
12,0 % 
12,0 % 
Meravkastning før skatt 
24,0 % 
22,8 % 
Multiplisert
med:
En minus effektiv skattesats 
77,8 % 
80,0 % 
Meravkastning etter skatt 
18,7 % 
18,3 % 
Multiplisert
med:
Gjennomsnittlig investert kapital 
4 491 
4 313 
Economic Value Added (EVA) 
839 
788 
EGENKAPITALANDEL 
Egenkapital 
3 572 
3 494 
Delt på: 
Sum egenkapital og gjeld 
13 108 
12 862 
Egenkapitalandel 
27,3 % 
27,2 % 
GJENNOMSNITTLIG
EGENKAPITAL
Egenkapital per 1. kvartal 
3 553 
3 045 
Egenkapital per 2. kvartal 
3 117 
2 919 
Egenkapital per 3. kvartal 
3 378 
3 195 
Egenkapital per 4. kvartal 
3 572 
3 494 
Gjennomsnittlig
 
egenkapital 
3 405 
3 163 
EGENKAPITALARENTABILITIET 
Resultat 
1 229 
1 158 
Delt på: 
Gjennomsnittlig
 
egenkapital 
3 405 
3 163 
Egenkapitalrentabilitiet 
36,1 % 
36,6 %

 
 
 
 
210
ÅRSRAPPORT 
2021
AF GRUPPEN
DEFINISJONER
FINANSIELLE 
NØKKELTALL
Resultat per aksje
Resultat etter skatt / gjennomsnittlig antall 
utestående aksjer
P/E
Aksjekurs / resultat per aksje
P/B
Aksjekurs / selskapets bokførte verdi per aksje
EV / EBIT
(Markedsverdi minus netto rentebærende fordring) / 
driftsresultat
ANDRE DEFINISJONER
BRA
Forkortelse for Bruksareal. Bruksareal er bruttoarealet minus 
arealet som opptas av yttervegger. Angis i m
2
 
eller kvm.
BREEAM
BRE Environmental Assessment Method. Utviklet i 
Storbritannia av BRE (Building Research Establishment). 
Europas ledende miljøklassifiseringsverktøy.
Egenregi
Når AF for egen regning kjøper tomter, utvikler prosjekter og 
deretter selger objektene.
EPC
Energisparekontrakt
EPCIC
Engineering, Procurement, Construction, Installation 
& Commissioning
H1-verdi
Antall fraværsskader og alvorlige personskader
per 
million utførte timeverk. AF Gruppen inkluderer alle 
underentreprenører i beregningsgrunnlaget for H1-verdien.
H2-verdi
Antall fraværsskader + antall skader med medisinsk 
behandling + antall skader som har ført til alternativt arbeid 
per million utførte timeverk. AF Gruppen inkluderer alle 
underentreprenører i beregningsgrunnlaget for H2-verdien.
HVAC
Varme -, ventilasjons – og luftkondisjoneringsanlegg
Kildesorteringsgrad
Sorteringsgrad av rivingsavfall som kan gjenvinnes
Klimaspor
Utslipp av klimagasser i tonn CO
2
-ekvivalenter (CO
2
e) 
per MNOK i omsetning.

 
ADRESSER
NORGE
AF Gruppen ASA
AF Gruppen 
Norge AS 
AF Anlegg
AF Byggfornyelse 
AF Bygg Oslo
AF Nybygg 
AF Eiendom 
AF Decom AS
AF Offshore Decom 
AS 
AF Energi AS
JR Anlegg AS
Besøksadresse 
Innspurten 15
0663 Oslo
Postadresse
Postboks 6272 Etterstad
0603 Oslo
Tel +47 22 89 11 00
Faks +47 22 89 11 01
www.afgruppen.no
AF AeronMollier 
AS 
Nulandsvika 8
4400 Flekkefjord
Tel +47 38 32 78 00
AF Bygg Østfold 
Sarpsborgveien 
25
1640 Råde
Tel +47 69 28 35 00
AF Miljøbase Vats 
AS 
Raunesveien 597
5578 Nedre Vats
Tel +47 22 89 14 40
Betonmast AS 
Betonmast Eiendom 
AS 
Schweigaards gate 34E 
0191 Oslo
+47 22 17 54 80
Consolvo 
AS 
Ringveien 6
3409 Tranby
Tel +47 40 07 34 22
Eiqon AS
St. Hallvardsvei 3
3414 Lierstranda
Tel +47 40 00 00 74
Fundamentering 
AS 
Løvåsmyra 4
7093 Tiller
Tel +47 73 82 26 30
Haga & Berg 
Entreprenør AS 
Ryensvingen 1
0680 Oslo
Tel +47 22 71 77 61
Helgesen 
Tekniske 
Bygg AS 
Valestrand
5281 Valestrand
Tel +47 56 19 34 00
Jølsen Miljøpark 
AS 
Jølsenveien 26
2000 Lillestrøm
Tel +47 22 89 11 00
LAB Entreprenør 
AS 
LAB Eiendom 
Kanalveien 105 B
5068 Bergen
Tel +47 55 20 62 00
Målselv Maskin & 
Transport AS 
Rossvoll
9322 Karlstad
Tel +47 77 83 28 80
Nes Miljøpark AS 
Miljøparkveien 112
2160 Vormsund
Tel +47 63 91 24 70
Palmer 
Gotheim 
Skiferbrudd 
AS 
Vollalia
7340 Oppdal
+47 72 40 01 30
Rimol Miljøpark 
AS 
Tiller-ringen 166
7092 Tiller
Tel +47 22 89 11 00
Strøm Gundersen 
AS 
Papyrusveien 33
3050 Mjøndalen
Tel +47 32 27 43 50
Strøm Gundersen 
Vestfold AS 
Halfdan Wilhelmsens alle 37 
3117 Tønsberg
Tel +47 99 69 18 46
AF Håndverk AS 
Kirkestuen AS 
Thorendahl AS 
Nils Hansens 
vei 2c 
0666 Oslo
Tel +47 23 25 34 00
Åsane 
Byggmesterforretning 
AS 
Hesthaugvegen 18
5119 Ulset
Tel +47 55 39 39 00
SVERIGE
AF Bygg Syd AB 
Tullkammarhuset 
Strandgatan 3
S - 302 50 Halmstad
Tel +46 35 710 20 00
AF Bygg Göteborg AB 
AF Projektutveckling 
AB 
Theres Svenssons 
gata 9 
S - 417 55 Göteborg
Tel +46 31 762 40 00
AF Härnösand 
Byggreturer AB 
Saltvik 176
870 10 Älandsbro
Tel +46 61 155 05 90
Betonmast Sverige 
AB 
Mölndalsvägen 42
S - 412 63 Göteborg
Tel +47 22 89 11 00
HMB Construction 
AB 
Kolonnvägen 7
S - 791 31 Falun
Tel +46 023-79 20 30
Kanonaden Entreprenad 
AB 
Bockängsgatan 2
S – 571 38 Nässjö
Tel +46 38 055 52 50
AF Prefab i 
Mälardalen AB 
Borrvägen 4
155 93 Nykvarn
Tel +46 85 506 50 50
Design: Fete typer | Hovedfoto: Hans Fredrik Asbjørnsen, side 41: Lund+Slaatto Arkitekter, andre foto: AF Gruppen | Trykk: RK Grafisk | April 2021

 
AF GRUPPEN 
ASA
Innspurten 15
Postboks 6272 Etterstad
0603 Oslo
Telefon 22 89 11 00 
www.afgruppen.no

Name of reporting entity or other means of 
identification 
AF Gruppen
Explanation of change in name of reporting 
entity or other means of identification from end 
of preceding reporting period 
Not applicable
Domicile of entity 
Norway
Legal form of entity 
Public limited company
Country of incorporation 
Norway
Address of entity's registered office 
Innspurten 15, 0663 Oslo, Norway
Principal place of business 
Norway, Sweden
Description of nature of entity's operations and 
principal activities 
Contracting and industrial group
Name of parent entity 
AF Gruppen ASA
Name of ultimate parent of group 
AF Gruppen ASA

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
CLIMATE 
ACCOUNTS 
AF Gruppens 
klimaregnskap 
består 
av energiforbruk 
og tilhørende 
utslipp 
målt 
i CO
2
-ekvivalenter 
for 
direkte 
og indirekte 
utslipp 
fra egne 
aktiviteter 
(scope 
1 og 
2) samt 
enkelte 
indirekte 
utslipp 
fra andre 
aktiviteter 
relatert 
til vår 
virksomhet 
(scope 
3). 
KLIMAREGNSKAP 
2021
2021 
2020 
Category 
Energy equi.(MWh) 
1)
Emissions (tonnes CO
2
e) 
2)
Emissions (tonnes CO
2
e) 
2)
Petrol (I) 
1 737 
417 
241 
Diesel oil (I) 
145 134 
33 358 
39 517 
Biodiesel (l) 
9 560 
42 
47 
Propane (kg) 
6 021 
1 402 
171 
Other
3)
712 
192 
137 
Total direct emissions 
163 163 
35 412 
40 113 
District cooling and heating (kWh) 
1 455 
77 
117 
Power (kWh) 
53 988 
1 193 
1 818 
Total indirect emissions from own activities 
55 443 
1 270 
1 935 
Business travels and car travel (km) 
3 978 
1 732 
Waste 
4 911 
4 748 
Other 
#REF! 
#REF! 
Total indirect emissions from others 
8 888 
6 481 
CO
2
e emissions (tonnes CO
2
e) 
45 570 
48 528 
Carbon footprint (tonnes CO
2
e per NOK 1 million revenue) 
1,6 
1,8 
1)
 
Energy equivalents are calculated for the core operations (direct and indirect 
emissions) to illustrate the annual energy intensity of AF Gruppen's 
activities. 
2) 
Greenhouse gas emissions with warming potential equivalent 
to CO
2
3)
 
Other include among other things Acetylene (kg), Biogon (kg), etc. 
UTSLIPP 
PER TJENESTETYPE
4
 
2021
Civil 
engineering 
services 
Construction 
services 
Demolition 
services 
Other 
services 
Emissions (tonnes CO
2
e) 
4)
2021 
2021 
2021 
2021 
Direct emissions 
26 253 
4 523 
3 421 
1 216 
Indirect emissions energy consumptions 
226 
993 
23 
28 
CO
2
e emissions (tonnes CO
2
e) 
26 479 
5 516 
3 444 
1 244 
Carbon footprint direct emissions and energy consumption 
3,2 
0,3 
2,5 
1,3 
Other indirect emissions 
2 448 
4 829 
1 399 
213 
Climate emissions (tonnes CO
2
e) 
28 926 
10 345 
4 842 
1 456 
Climate footprint per service type 
3,5 
0,6 
3,6 
1,6 
4)
 
Servicetype defined according to segment note, see note 4 
in the Groups consolidated financial statements. 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
27
868
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
1
580
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
RAPPORT 
OM GODTGJØRELSE 
TIL 
LEDENDE 
PERSONER 
2021 
Lønn og annen godtgjørelse skal fastsettes basert på en overordnet 
målsetting om at AF Gruppens forretningsstrategi skal realiseres, langsiktige 
interesser ivaretas og økonomiske bæreevne opprettholdes og utvikles. 
For å 
oppnå dette er AF Gruppen avhengig av å rekruttere og beholde de riktige 
medarbeiderne. AF Gruppens prinsipper for lønn og annen godtgjørelse til 
ledende personer skal bidra til dette. 
INTRODUKSJON 
Denne rapporten om godtgjørelse til ledende personer er utarbeidet av styret i AF Gruppen ASA i henhold til allmennaksjeloven 
§6-16b og forskrift om retningslinjer og rapport om godtgjørelse for ledende personer. Med ledende personer menes personer 
som er nevnt i regnskapsloven § 7-31b, det vil si ledende ansatte og styrets medlemmer. Med ledende ansatte menes for AF 
Gruppen konsernsjefen og konserndirektørene. 
REGNSKAPSÅRET 
2021 
AF Gruppen hadde i 2021 driftsinntekter og andre inntekter på MNOK 27 868 (27 025). Resultat før skatt (EBT) ble MNOK 1 580 
(1 447) og resultat etter skatt ble MNOK 1 229 (1 158). 
Driftsresultatet (EBIT) ble MNOK 1 609 (1 480) hvilket tilsvarer en 
driftsmargin på 5,8 % (5,5 %). Dette er over kravet om minimum 5 % driftsmargin. 
OMSETNING (MNOK) 
RESULTAT FØR SKATT (MNOK) 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
571
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
36,0 %
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
Investert kapital var per 31.desember 2021 MNOK 4 571 og per 31. desember 2020 MNOK 4 621. Avkastning på gjennomsnittlig 
investert kapital ble 36,0 % i 2021 (34,8 %). 
INVESTERT KAPITAL (MNOK) 
AVKASTNING PÅ INVESTERT KAPITAL
Covid-19-utbruddet med tilhørende restriksjoner har også i 2021 skapt utfordringer og påvirket alle prosjekter. De fleste 
prosjektene har likevel klart å opprettholde god drift. 
AF Anlegg hadde et høyt aktivitetsnivå i 2021, og 15 % høyere omsetning 
enn i 2020. 
Året preges av høy produksjon i storprosjektene E39 Kristiansand vest–Mandal øst og Bergtunnlar Lovö i Stockholm. 
Anlegg hadde flere prosjekter i avslutningsfasen i 2021, og dette bidro samlet sett til svært gode resultater for året. 
Bygg
leverte 
tilfredsstillende lønnsomhet i 2021, og prestasjonene innad i porteføljen av enheter var varierende. 
Resultatet for Betonmast var 
som forventet lavere enn kravet i AF Gruppen, og det var stor variasjon i prestasjonene mellom de norske enhetene. For 
Eiendom var året preget av godt salg. Eiendom ble i januar 2021 delt i to operative enheter, AF Eiendom og LAB Eiendom, for å 
sikre økt lokal forankring i henholdsvis Stor-Oslo og Bergensregionen. Energi og Miljø fortsatte å levere svært solide resultater 
både innenfor riving, gjenvinning og energivirksomheten. 
Sverige leverte omsetningsvekst sammenlignet med 2020 og svært 
sterke resultater i 2021. Offshore har hatt god omsetningsvekst fra 2020 til 2021 og har snudd fjorårets negative resultat til høy 
lønnsomhet i 2021.
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
LEDENDE 
PERSONER 
AF Gruppen har i 2021 ikke hatt endringer i sammensetningen av ledende ansatte, 
og konsernledelsen består dermed av de 
samme konserndirektørene som ved utgangen av 2020. 
Konsernledelsen består per 31.12.2021 av følgende personer med 
tilhørende ansvarsområde: 
Name 
Position 
Business area 
1
1
Amund Tøftum 
CEO 
1
Sverre Hærem 
Executive Vice President/CFO 
Finance 
1
Bård Frydenlund 
Executive Vice President 
Sweden and Betonmast 
1
Eirik Wraal 
Executive Vice President 
Energy and Environment, parts of Construction and 
Corporate 
social responsibility 
1
Ida Aall Gram 
Executive Vice President 
Property, HR and Communication 
1
Geir Flåta 
Executive Vice President 
Civil engineering and Offshore 
1
Tormod Solberg 
Executive Vice President 
Construction 
1
Styret i AF Gruppen består av sju aksjonærvalgte medlemmer og tre ansattvalgte representanter. Styret har i løpet av året hatt 
én endring. Saloume Djoudat ble valgt inn 11.05.2021. Hun erstattet Borghild Lunde, som trådte ut av styret etter seks år. 
Styret består per 31.12.2021 av følgende medlemmer: 
Name 
Position 
Committee 
1
1
Pål Egil Rønn 
Board Chairman 
Chairman of the compensation committe 
1
Kristian Holth 
Board member 
Chairman of the audit committe 
1
Hege Bømark 
Board member 
Audit committe 
1
Arne Baumann 
Board member 
Compensation committe 
1
Kjetel Digre 
Board member 
Audit committe 
1
Kristina Alvendal 
Board member 
Compensation committe 
1
Saloume Djoudat 
Board member 
Compensation committe 
1
Hilde Wikesland Flaen 
Employee-elected board member 
1
Arne Sveen 
Employee-elected board member 
1
Kenneth Svendsen 
Employee-elected board member 
1
GODTGJØRELSE 
TIL 
LEDENDE 
PERSONER 
GODTGJØRELSE TIL LEDENDE ANSATTE 
Lønn til ledende ansatte er fordelt på fast lønn og bonus basert på EVA-modellen (Economic Value Added). AF Gruppen benytter 
EVA som et ledelses- og styringsverktøy. Insentivsystemer basert på EVA-modellen er innført for ledere i store deler av 
konsernet. EVA er en indikator for verdiskapning, og analysen skal sikre at det arbeides for å øke verdiskapningen i alle deler av 
AF. Ledende ansatte kan investere 25 % av brutto bonus etter skatt i aksjer i AF Gruppen ASA. Aksjene selges med 20 % rabatt fra 
gjennomsnittlig børskurs i en angitt uke etter resultatfremlegging av årsresultat. Bindingstiden for aksjene er ett år. 
Lønn til konsernsjefen fastsettes av styret i samråd med kompetanse- 
og godtgjørelsesutvalget. Styret fastsetter retningslinjer 
for godtgjørelse til ledende ansatte i samarbeid med konsernsjefen. Generalforsamlingen godkjenner retningslinjene. Styrets 
kompetanse- og godtgjørelsesutvalg gjør gjennomgang av prinsipper og rammer for bonusprogrammet i AF Gruppen. 
 
AF Gruppen har to program for aksjebasert godtgjørelse, aksjeprogram og opsjonsprogram. Generalforsamlingen har årlig gitt 
styret fullmakt til å foreta rettet emisjon mot selskapets ansatte for å kunne håndtere selskapets aksjeprogram for ansatte. Aksjer 
kan selges til ansatte, etter styrets godkjenning, med 20 % rabatt ut fra gjeldende børskurs. Tilbudet om kjøp av aksjer til 
konsernsjefen og konserndirektørene er lik tilbudet som gis til øvrige ansatte. 
Opsjonsprogrammet er utarbeidet av styret skal være en incentivordning for alle ansatte i konsernet. Hensikten med 
programmet er å motivere de ansatte til langsiktig satsing og økt deltakelse i konsernets virksomhet. Konsernets fremtidige 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
målsetninger anses best oppnådd hvor de ansattes interesser og selskapets interesser er sammenfallende. Konsernledelsen og 
ansattvalgte styremedlemmer er en del av det samme opsjonsprogrammet som konsernets øvrige ansatte. 
Konsernledelsen deltar i den generelle pensjonsordningen for AF Gruppens ansatte. For konsernets ansatte i Norge er det 
etablert innskuddsbaserte pensjonsordninger. 
Innskuddssatsene er 4,75 % av lønn >1G<7,1G og 13,5 % av lønn >7,1G<12G (G er 
grunnbeløpet i folketrygden). Den ansatte betaler en egenandel på 2 % av lønnsgrunnlaget, maksimalt halvparten av 
innskuddet. 
Andre ytelser inkluderer naturalytelser i form av betalt arbeidsreise, datatilknytning og mobiltelefon. Dette er på lik linje med 
øvrige ansatte. Utover dette får konsernsjefen og konserndirektørene ingen andre naturalytelser, herunder tilbyr ikke AF 
Gruppen firmabil. 
GODTGJØRELSE TIL STYRET 
Medlemmer av styret mottar et fast årlig honorar. Styremedlemmer som er medlem av et styreutvalg, mottar et fast årlig tillegg 
for dette. AF Gruppen har en avtale med NTNU om at AF Gruppen skal dekke kostnader knyttet til en 15 % Professor II-stilling på 
NTNU for styrets formann. Styrets medlemmer mottar ikke annen form for godtgjørelse fra selskapet utover dette. 
Name of director, position (TNOK) 
2021 
2020 
Pål Egil Rønn, Board Chairman 
1)
600 
570 
Kristian Holth, board member 
2)
375 
355 
Borghild Lunde, board member 
375 
355 
Hege Bømark, board member 
3)
390 
370 
Arne Baumann, board member 
375 
355 
Kjetel Digre, board member 
375 
355 
Kristina Alvendal, board member 
375 
355 
Hilde Wikesland Flaen, employee-elected board member 
265 
250 
Arne Sveen, employee-elected board member 
265 
250 
Kenneth Svendsen, employee-elected board member 
265 
250 
Total 
3 660 
3 465 
1)
 
I tillegg til styrelederhonoraret på TNOK 600 
(570) utbetalt i 2021 har AF Gruppen en 
avtale med NTNU, Institutt for bygg- 
og miljøteknikk, om at AF 
Gruppen skal dekke kostnader knyttet til Pål 
Egil Rønns ansettelse som professor II ved 
NTNU. Avtalen gjelder en 15 % stilling som dekkes med 
TNOK 250 
per år samt konsulenttimer utover den faste 
stillingen med inntil TNOK 150 per år. Avtalen løper 
i fem år fra august 2017. Det påløp TNOK 
250 i kostnader 
knyttet til denne avtalen i 2021 og TNOK 250 i 2020. 
2)
 
Kristian Holth ble leder av revisjonsutvalget 
fra 26.08.2021. 
3)
 
Hege Bømark var leder av revisjonsutvalget 
frem til 26.08.2021. 
Honorar til styret vedtas og utbetales delvis året etter opptjeningsåret, dvs. styrehonorarene som er utbetalt i 2021 er knyttet til 
2020/2021.
ANDRE BETINGELSER 
Det foreligger ingen avtaler for konsernets ledelse eller styrets leder om sluttvederlag eller etterlønnsordninger ved opphør eller 
endring av ansettelsesforhold. 
Konsernsjefen og konserndirektører har samme ansettelsesbetingelser og oppsigelsestid som andre ansatte. Oppsigelsestid er 
tre måneder. 
Det er ikke ytet lån eller sikkerhetsstillelse til styret eller konsernledelsen. 
Styret mottar styrehonorar fra AF Gruppen ASA. Konsernledelsen er ansatt i AF Gruppen Norge AS og mottar all sin godtgjørelse 
fra dette selskapet. Ledende personer mottar ikke godtgjørelse fra andre selskap i konsernet. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
TOTAL GODTGJØRELSE
Year 
Fixed remuneration 
Variable remuneration 
Pension 
Total 
remuner- 
ation 
Portion 
Name of director, position (TNOK) 
Base salary 
Other 
benefits 
Bonus 
Share- 
based 
payment 
Fixed 
remuner- 
ation 
Variable 
remuner- 
ation 
Amund Tøftum, CEO
 
1)
2021 
3 757 
38 
5 071 
157 
75 
9 097 
43% 
57% 
2020 
1 315 
14 
- 
30 
27 
1 385 
Amund Tøftum, EVP 
1)
2020 
1 158 
25 
3 604 
145 
48 
4 979 
25% 
75% 
Morten Grongstad, former CEO 
2)
2020 
2 562 
12 
7 367 
296 
52 
10 289 
26% 
74% 
Sverre Hærem, EVP/CFO 
2021 
2 123 
50 
4 218 
105 
80 
6 576 
34% 
66% 
2020 
2 102 
41 
4 112 
193 
84 
6 532 
66% 
Bård Frydenlund, EVP 
2021 
1 804 
53 
3 869 
130 
82 
5 939 
33% 
67% 
2020 
1 739 
41 
3 609 
173 
88 
5 650 
33% 
67% 
Eirik Wraal, EVP 
2021 
1 803 
39 
3 400 
27 
80 
5 349 
36% 
64% 
2020 
1 733 
25 
3 302 
27 
83 
5 170 
36% 
64% 
Ida Aall Gram, EVP 
2021 
1 743 
33 
3 571 
83 
73 
5 503 
34% 
66% 
2020 
1 699 
35 
2 833 
62 
72 
4 700 
38% 
62% 
Geir Flåta, EVP 
2021 
1 805 
71 
3 659 
- 
81 
5 615 
35% 
65% 
2020 
1 748 
49 
3 029 
- 
84 
4 910 
38% 
62% 
Tormod Solberg, EVP
 
3)
2021 
1 575 
31 
858 
52 
80 
2 596 
65% 
35% 
2020 
434 
8 
- 
- 
21 
463 
Arild Moe, EVP 
4)
2020 
1 568 
26 
3 601 
173 
64 
5 433 
31% 
69% 
1)
 
Amund Tøftum var konserndirektør frem 
til 21. august 2020. Han har vært konsernsjef 
siden 24. august 2020. 
2)
 
Morten Grongstad sluttet som konsernsjef 
21. august 2020. 
3)
 
Tormod Solberg har vært konserndirektør 
siden 21. september 2020.
4)
 
Arild Moe sluttet som konserndirektør 18. september 
2020. 
Bonus utbetales og innberettes året etter opptjeningsåret. Bonus i tabellen over gjelder 2020 og feriepenger av bonus for 2019. 
For 2021 er det kostnadsført bonus til konsernledelsen på MNOK 32. Bonus for regnskapsåret 2021 utbetales i 2022 og 2023 
(feriepenger av bonus). 

 
 
 
 
 
 
 
 
FAST LØNN 
OG BONUS
Styret har i samråd med kompetanse- 
og godtgjørelsesutvalget fastsatt godtgjørelse til konsernsjefen. Styret har fastsatt 
retningslinjer for godtgjørelse til konserndirektørene i samarbeid med konsernsjefen. Fast lønn reguleres årlig per 1. juli etter en 
individuell vurdering. 
Bonus til konsernsjefen og konserndirektørene gis utelukkende etter EVA-modellen (Economic Value Added). EVA er en metode 
for å beregne og analysere verdiskapningen i konsernet og i økonomiske enheter under konsernnivå. Bonus etter EVA-modellen 
til konsernsjefen og konserndirektørene er knyttet til verdiskapning for konsernet og det enkelte virksomhetsområdet gjennom 
regnskapsåret. EVA-modellen viser forholdet mellom resultat og gjennomsnittlig investert kapital. Avkastningskravet til 
gjennomsnittlig investert kapital i bonusmodellen er satt til 12 %. EVA vil være positiv når avkastningen på gjennomsnittlig 
investert kapital er over 12%. Bonus til konsernsjef og til konserndirektørene er beregnet som årlig fastsatte 
prosentsatser av 
EVA for konsernet som helhet og for virksomhetsområdene den enkelte konserndirektør har ansvaret for. Hvis EVA er negativ, vil 
det ikke bli utbetalt bonus. Det er ikke fastsatt noen øvre grense for bonus. 
Ytelseskriterier 
for bonus 
Name of director, position 
Performance criteria 
Weighting of 
the 
performance 
criteria 
Minimum 
threshold of 
performance 
Maximum 
performance 
Actual award 
outcome 
(TNOK) 
Amund Tøftum, CEO 
2)
EVA AF Gruppen, Offshore, Betonmast, 
Construction 
100% 
Positive EVA 
NA 
5 071 
Sverre Hærem, EVP/CFO 
EVA AF Gruppen 
100% 
Positive EVA 
NA 
4 218 
Bård Frydenlund, EVP 
3)
EVA AF Gruppen, Sweden, Betonmast 
100% 
Positive EVA 
NA 
3 869 
Eirik Wraal, EVP 
4)
EVA AF Gruppen, Energy & Environment, 
Construction 
100% 
Positive EVA 
NA 
3 400 
Ida Aall Gram, EVP 
EVA AF Gruppen, Property 
100% 
Positive EVA 
NA 
3 571 
Geir Flåta, EVP 
5)
EVA AF Gruppen, Construction, Civil 
Engineering, Offshore 
100% 
Positive EVA 
NA 
3 659 
Tormod Solberg, EVP 
6)
EVA AF Gruppen, Construction 
100% 
Positive EVA 
NA 
858 
1) 
Feriepenger av bonus utbetales året etter 
bonus, det er derfor ikke direkte samsvar mellom beløpene 
i denne tabellen og beløpene for mottatt 
bonus i 
2021 i tabellen for total godtgjørelse. 
2)
 
Amund Tøftum var konserndirektør frem 
til 21. august 2020. Han har vært konsernsjef 
siden 24. august 2020. 
3)
 
Bård Frydenlund overtok som konserndirektør 
for Betonmast i september 2020. Han har 
vært konserndirektør for Sverige gjennom hele året. 
4)
 
Eirik Wraal overtok som konserndirektør for 
Bygg (ROT) i september 2020. Han har vært konserndirektør 
for Energi og Miljø gjennom hele året. 
5)
 
Geir Flåta var konserndirektør for Bygg 
(heleide) til september 2020, deretter overtok 
han som konserndirektør for Anlegg og Offshore. 
6)
 
Tormod Solberg har vært konserndirektør for 
Bygg (øvrige) siden 21. september 2020.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AKSJEBASERT GODTGJØRELSE 
OPSJONSPROGRAM 
Generalforsamlingen vedtok den 15. mai 2020 et opsjonsprogram for alle ansatte i AF Gruppen. Det maksimale antall opsjoner 
som kan tildeles er 4 000 000, og ordningen innebærer en årlig tildeling i årene 2020-22, med utøvelse i mars 2023. De ansatte 
betaler en opsjonspremie på NOK 1,00 per opsjon. Utøvelseskursen i 2023 for opsjonene tegnet i 2020 og 2021 vil være hhv. 
NOK 169,82 og NOK 194,85 per aksje, justert for utbytter som overstiger 50 prosent av resultat per aksje i perioden juni 2021 
frem til utøvelse i 2023. I alt 3 850 000 opsjoner ble tegnet av 1 584 ansatte i juni 2020 og 150 000 opsjoner ble tegnet av 184 
ansatte i juni 2021. Totalt utestående opsjoner per 31. desember 2021 var 3 730 619, justert for ansatte som har sluttet. 
Hovedvilkår 
for opsjonsprogram 
Specification of plan 
Performance 
period 
Award date 
Vesting period 
Strike price at 
the point of 
subscription 
(NOK per 
share) 
1)
Exercise price 
as at 31 
December 
2021 (NOK per 
share) 
Option programme 2020 
2020-2023 
16.6.2020 
1.3.2023 
169,82 
160,47 
Option programme 2021 
2021-2023 
17.6.2021 
1.3.2023 
194,85 
189,50 
1)
 
Utbytte utover 50 % av foregående års resultat 
per aksje reduserer 
innløsningskurs (strike). 
Opsjoner 
eid av 
ledende 
ansatte 
Option 
programme 
2020 
Option 
programme 
2021 
Total 
Name of director, position (TNOK) 
Options held 
as at 31 
December 
2020 
Options 
subscribed for 
in 2021 
Options held 
as at 31 
December 
2021 
Amund Tøftum, CEO 
20 833 
- 
20 833 
Sverre Hærem, Executive Vice President/CFO 
23 110 
- 
23 110 
Bård Frydenlund, Executive Vice President 
20 833 
- 
20 833 
Eirik Wraal, Executive Vice President 
20 660 
- 
20 660 
Ida Aall Gram, Executive Vice President 
20 488 
- 
20 488 
Geir Flåta, Executive Vice President 
20 488 
- 
20 488 
Tormod Solberg, Executive Vice President 
1)
8 913 
5 600 
14 513 
Total 
135 325 
5 600 
140 925 
1)
 
Tormod Solberg har vært konserndirektør 
siden 21. september 2020. Tildelingen av opsjoner 
i 2021 skyldes at han kom inn i konsernledelsen
etter 
tildelingen av opsjoner i 2020.
Aksjonærvalgte styremedlemmer er ikke ansatte i AF Gruppen, og deltar ikke i opsjonsprogrammet. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
AKSJEPROGRAM OG AKSJEKJØP AV BONUS 
Konsernledelsen og ansattvalgte medlemmer av styret kan delta i AF Gruppen aksjeprogram. Basert på et årlig 
generalforsamlingsvedtak selges aksjer til ansatte, etter styrets godkjenning, med 20 % rabatt ut fra gjeldende børskurs. 
For ledende ansatte kan 25% av opptjent bonus brukes til kjøp av aksjer med 20% rabatt ut fra gjeldende børskurs. 
Bindingstid for aksjene er ett år. 
Hovedvilkår 
for aksjeplaner 
Specification of plan 
Award date 
Market price 
during 
subscription 
period (NOK 
per share 
Selling price 
with 20 % 
discount 
Share programme 2021 
12.10.2021 
183,8 
147,1 
Bonus shares 2021 
1.3.2021 
177,2 
141,8 
Aksjer 
eid av 
ledende 
ansatte 
og styret 
Name of director, position 
Shares owned 
as at 31 
December 
2020 
Share 
programme 
2021 
Bonus shares 
2021 
Shares owned 
as at 31 
December 
2021 
Amund Tøftum, CEO 
109 925 
1 212 
9 228 
120 365 
Sverre Hærem, Executive Vice President/CFO 
142 464 
- 
7 448 
149 912 
Bård Frydenlund, Executive Vice President 
162 703 
1 616 
6 864 
171 183 
Eirik Wraal, Executive Vice President 
31 943 
1 616 
- 
33 559 
Ida Aall Gram, Executive Vice President 
14 022 
727 
5 000 
19 749 
Geir Flåta, Executive Vice President 
1 092 
203 
- 
1 295 
Tormod Solberg, Executive Vice President 
41 554 
1 616 
1 695 
44 865 
Total 
503 703 
6 990 
30 235 
540 928 
Name of director, position 
Shares owned 
as at 31 
December 
2021 
Shares owned 
by related 
parties as at 
31 December 
2021 
Pål Egil Rønn, Board Chairman 
207 225 
- 
Arne Baumann, board member 
1)
- 
17 183 709 
Kristian Holth, board member 
2)
- 
15 716 856 
Hege Bømark, board member 
- 
- 
Saloume Djoudat, board member 
- 
- 
Kjetel Rokseth Digre, board member 
- 
- 
Kristina Alvendal, board member 
- 
- 
Kenneth Svendsen, employee-elected board member 
104 130 
- 
Hilde W. Flaen, employee-elected board member 
27 337 
- 
Arne Sveen, employee-elected board member 
- 
- 
Total 
338 692 
32 900 565 
1)
 
Nærstående til OBOS BBL som eier 17 183 709 aksjer. 
2)
 
Nærstående til Constructio AS og Flygind AS som eier henholdsvis 14 695 347 og 1 021 509 
aksjer.
Aksjonærvalgte styremedlemmer er ikke ansatte i AF Gruppen, og deltar ikke i aksjeprogrammet. 
SELSKAPETS ADGANG TIL Å TILBAKEKREVE VARIABEL GODTGJØRELSE 
Selskapet har ikke hjemmel til å tilbakekreve variabel godtgjørelse fra ledende personer. 

INFORMASJON OM HVORDAN GODTGJØRELSEN SAMSVARER MED RETNINGSLINJENE 
Styret har lagt frem for generalforsamlingen retningslinjer iht. allmennaksjelovens § 6-16a. Disse retningslinjene er benyttet som 
grunnlag for godtgjørelsen av ledende personer. 
Samlet godtgjørelse samsvarer med de vedtatte retningslinjene. AF Gruppens modell for total godtgjørelse, med en grunnlønn, 
bonusmodell basert på fastsatte økonomiske mål og aksje- 
og opsjonsprogram, gir samlet grunnlag for en konkurransedyktig 
godtgjørelse. Lønn og annen godtgjørelse er fastsatt basert på en overordnet målsetning om at AF Gruppen skal realisere sin 
forretningsstrategi, ivareta sine langsiktige interesser og opprettholde og utvikle sin økonomiske bæreevne. For å oppnå disse 
målsetningene er AF Gruppen avhengig av å rekruttere og beholde de riktige medarbeiderne. AF Gruppens prinsipper for lønn 
og annen godtgjørelse til ledende personer skal bidra til dette. 
Godtgjørelse til styret ble fastsatt i styremøte 11.05.2021 for det foregående året. 
UNNTAK OG AVVIK FRA GODTGJØRELSESPOLITIKKEN 
Avlønningen av ledende ansatte i 2021 har vært i overensstemmelse med retningslinjene som ble vedtatt av 
generalforsamlingen i
2021. 
INFORMASJON VEDRØRENDE AKSJONÆRSTEMME 
2021 er første år for utarbeidelse av godtgjørelsesrapport. Oppfølging av generalforsamlingens avstemming vil hensyntas i 
kommende år. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ÅRLIGE ENDRINGER I UTBETALT GODTGJØRELSE OG SELSKAPETS RESULTAT
Annual change 
2017 vs. 
2016 
1)
2018 vs. 
2017 
1)
2019 vs. 
2018 
2020 vs. 
 
2019 
2021 vs. 
2020 
AF Gruppen's result prior year which is the basis for bonus paid out 
(percentage change) 
Earnings before tax (EBT) 
3,6 % 
-10,1 % 
21,5 % 
15,9 % 
9,9 % 
Remuneration to the corporate management team (percentage 
change) 
Amund Tøftum, CEO 2) 
Fixed pay incl. holiday pay 
1,0 % 
Bonus 
40,7 % 
Share-based compensation 
85,0 % 
Total 
20,9 % 
Amund Tøftum, EVP 
2)
Fixed pay incl. holiday pay 
2,2 % 
4,7 % 
4,1 % 
Bonus 
-7,3 % 
25,8 % 
36,5 % 
Share-based compensation 
-87,5 % 
1,3 % 
-5,8 % 
Total 
-23,0 % 
15,8 % 
7,7 % 
Sverre Hærem, EVP/CFO 
Fixed pay incl. holiday pay 
4,8 % 
0,9 % 
0,5 % 
2,8 % 
1,0 % 
Bonus 
-8,5 % 
-7,1 % 
26,3 % 
16,8 % 
2,6 % 
Share-based compensation 
7414,7 % 
-97,8 % 
42,1 % 
138,3 % 
-45,6 % 
Total 
45,0 % 
-35,0 % 
15,6 % 
13,3 % 
0,7 % 
Bård Frydenlund, EVP 
Fixed pay incl. holiday pay 
2,2 % 
4,3 % 
1,5 % 
3,7 % 
Bonus 
-18,0 % 
30,2 % 
19,7 % 
7,2 % 
Share-based compensation 
-90,5 % 
-20,1 % 
36,2 % 
-24,9 % 
Total 
-31,8 % 
17,6 % 
13,4 % 
5,1 % 
Eirik Wraal, EVP 
Fixed pay incl. holiday pay 
2,0 % 
3,1 % 
3,8 % 
4,0 % 
Bonus 
0,9 % 
28,6 % 
19,7 % 
3,0 % 
Share-based compensation 
-89,0 % 
-74,0 % 
-32,5 % 
0,0 % 
Total 
-22,9 % 
13,8 % 
13,1 % 
3,5 % 
Ida Aall Gram, EVP 
3)
Fixed pay incl. holiday pay 
2,6 % 
Bonus 
26,1 % 
Share-based compensation 
33,9 % 
Total 
17,1 % 
Geir Flåta, EVP 
3)
Fixed pay incl. holiday pay 
3,3 % 
Bonus 
20,8 % 
Share-based compensation 
0,0 % 
Total 
14,4 % 
Tormod Solberg, EVP 
4)
Fixed pay incl. holiday pay 
NA 
Bonus 
NA 
Share-based compensation 
NA 
Total 
NA 
Morten Grongstad, CEO 
5)
Fixed pay incl. holiday pay 
10,0 % 
0,3 % 
0,8 % 
1,8 % 
Bonus 
54,0 % 
-21,4 % 
38,4 % 
18,2 % 
Share-based compensation 
2694,1 % 
-91,0 % 
-14,5 % 
35,8 % 
Total 
69,6 % 
-30,3 % 
19,7 % 
12,0 % 
Arild Moe, EVP 
6)
Fixed pay incl. holiday pay 
3,8 % 
0,2 % 
1,6 % 
0,3 % 
Bonus 
8,2 % 
-1,7 % 
16,0 % 
19,6 % 
Share-based compensation 
3107,1 % 
-97,9 % 
196,5 % 
2,4 % 
Total 
66,4 % 
-36,5 % 
12,4 % 
10,9 % 
Andreas Jul Røsjø, EVP 
7)
Fixed pay incl. holiday pay 
5,7 % 
1,2 % 
0,3 % 
Bonus 
18,8 % 
-15,3 % 
54,4 % 
Share-based compensation 
4714,3 % 
-96,4 % 
-100,0 % 
Total 
79,1 % 
-41,0 % 
23,7 % 
Henning Olsen, EVP 
7)
Fixed pay incl. holiday pay 
3,8 % 
0,3 % 
Bonus 
5,2 % 
22,5 % 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Share-based compensation 
-82,7 % 
-23,1 % 
Total 
-12,6 % 
10,9 % 
Annual change 
2017 vs. 
2016 
1)
2018 vs. 
2017 
1)
2019 vs. 
2018 
2020 vs. 
2019 
2021 vs. 
2020 
Remuneration to the board of directors (percentage change) 
Pål Egil Rønn, Board Chairman 
8)
11,4 % 
16,3 % 
0,0 % 
5,3 % 
Kristian Holth, board member 
9)
32,9 % 
2,2 % 
24,6 % 
0,0 % 
5,6 % 
Borghild Lunde, board member 
2,6 % 
2,2 % 
24,6 % 
0,0 % 
5,6 % 
Hege Bømark, board member 
2,4 % 
2,0 % 
23,3 % 
0,0 % 
5,4 % 
Arne Baumann, board member 
10)
0,0 % 
5,6 % 
Kjetel Digre, board member 
11)
5,6 % 
Kristina Alvendal, board member 
12)
5,6 % 
Arne Bøyum, deputy board member 
13)
24,6 % 
Daniel Kjørberg Siraj, styrets nestleder 
14)
8,5 % 
1,7 % 
Pål Gjerp, employee-elected board member 
15)
0,0 % 
2,6 % 
Peter Groth, deputy board member 
16)
-29,3 % 
Hilde Wikesland Flaen, employee-elected board member 
17)
0,0 % 
6,0 % 
Arne Sveen, employee-elected board member 
0,0 % 
2,6 % 
28,2 % 
0,0 % 
6,0 % 
Kenneth Svendsen, employee-elected board member 
0,0 % 
2,6 % 
28,2 % 
0,0 % 
6,0 % 
Average remuneration to all emplyees in AF Gruppen excl. directors 
Percentage change in remuneration to emplyees of 
the group 
18)
-4,9 % 
4,7 % 
1,9 % 
4,3 % 
3,3 % 
1) 
I 2017 var det utøvelse av opsjonsprogrammet for perioden 2014-2017. Dette 
medførte vesentlig økning i aksjebasert avlønning for 
konsernledelsen. Dette påvirker årlig endring i total ytelse positivt i 2017 vs. 2016 og negativt 
i 2018 vs. 2017. 
2)
 
Amund Tøftum var konserndirektør frem til 21. august 2020. Han har vært konsernsjef 
siden 24. august 2020. Fastlønn siste år som 
konserndirektør er annualisert for å sikre sammenlignbarhet. 
3)
 
Ida Aall Gram og Geir Flåta har vært konserndirektører siden 1. mars 2019. Første 
år gir ikke sammenlignbarhet, fordi bonus utbetales året 
etter. 
4)
 
Tormod Solberg har vært konserndirektør siden 21. september 2020. Første år gir 
ikke sammenlignbarhet, fordi bonus utbetales året etter.. 
5)
 
Morten Grongstad sluttet som konsernsjef 21. august 2020. Fastlønn siste år 
som konsernsjef er annualisert for å sikre sammenlignbarhet. 
6)
 
Arild Moe sluttet som konserndirektør 18. september 2020. Fastlønn siste år 
som konserndirektør er annualisert for å sikre sammenlignbarhet. 
7) 
Andreas Jul Røsjø og Henning Olsen sluttet som konserndirektør 28. februar 
2019. Fastlønn siste år som konsernsjef er annualisert for å sikre 
sammenlignbarhet.
8) 
Pål Egil Rønn har vært styrets leder fra 12.5.2016. 
9) 
Kristian Holth var varamedlem med møterett frem til 12.5.2016, deretter 
aksjonærvalgt styremedlem. 
10)
 
Arne Baumann har vært i styret fra 9.5.2018. 
11)
 
Kjetel Digre har vært i styret fra 15.5.2019. 
12)
 
Kristina Alvendal har vært i styret fra 15.5.2019. 
13)
 
Arne Bøyum var varamedlem i styret fra 13.5.17 til 15.5.2018. 
14)
 
Daniel Kjørberg Siraj var styrets nestleder frem til 9.5.2018. 
15)
 
Pål Gjerp var ansattvalgt styremedlem til 9.5.2018. 
16)
 
Peter Groth var varamedlem i styret frem til 12.5.2017. 
17)
 
Hilde Wikesland Flaen har vært ansattvalgt styremedlem fra 9.5.2018. 
18) 
Gjennomsnittlig lønn til ansatte i AF Gruppen er påvirket av flere element, spesielt 
oppkjøp av selskap i de forskjellige årene. 