Rapport for 2. kvartal og 1. halvår 2012

HALVÅRSRAPPORT PR. 30. JUNI 2012
(Tall i parentes gjelder tilsvarende periode i 2011)

KONSERNRESULTAT
Konsernet fikk i 1. halvår et resultat etter beregnet
skatt, men før minoritetsinteresser på mNOK 131 (269)
og i 2. kvartal mNOK 86 (124). Beregnet skatt på
halvårsresultatet utgjorde mNOK 38 (38).
Resultatet inkluderer morselskapets resultatførte
gevinster på verdipapirer og valutalån. Disse
utgjorde hhv. mNOK 6 (169) og mNOK 15 (1) i halvåret
og mNOK 6 (32) og mNOK 0 (4) i Q2. Resultatnedgangen
i forhold til fjoråret skyldes for en stor del
gevinst på mNOK 122 fra salget av datterselskapet
Sonans i Q1/11.
Konsernets totalresultat i 1. halvår ble mNOK 122
(381) og for 2. kvartal mNOK 99 (47).
Driftsresultatet pr 30.06 ble mNOK 95 (73) og for 2.
kvartal mNOK 37 (42). Selskapets kraftproduksjon økte
i 1. halvår med 40 %, mens gjennomsnittlig kraftpris
i spotmarkedet sank med 51 % i forhold til året før.
Sam-let førte dette til at kraftsalgsinntektene sank
med 22 %. Bedre driftsresultater i flere
datterselskaper, samt at Cogen konsolideres fra og
med 30.08.2011, bidro likevel til et bedre
driftsresultat for konsernet.
Finansresultatet pr. 30.06 ble mNOK 45 (204) og for
2. kvartal MNOK 50 (89). Finansresultatet inkluderer
ned-skrivning av aksjeposten i Silver ASA med mNOK 12
i Q1/12.

KRAFTVIRKSOMHETEN - MORSELSKAPET
I perioden 01.01-30.06 kom det, i gjennomsnitt for
alle målestasjoner i Arendalsvassdraget, 407 mm
nedbør. Kraftproduksjonen ble 243 GWh. Periodens
nedbør og produksjon tilsvarer hhv. 96 % og 102 % av
normalt.
Pr. 30.06 var magasinbeholdningen 1098 mill. m3.
Dette tilsvarer 81 % av fulle magasiner og 109 % av
normalt. Til sammenligning var magasinbeholdning på
samme tid i fjor 63 % av fullt.
Inntekt fra kraftsalg beløp seg til mNOK 58,9 (75,5),
hvorav salg av spotkraft utgjorde mNOK 57,3 (74,1).
Driftsresultatet ble mNOK 34,9 (53,4). Økt produksjon
i forhold til forrige år kompenserte ikke fullt ut
for betyde-lig lavere kraftpriser.
Midlere kraftpris i spotmarkedet (ref. Arendal) har
hittil i år vært 23,8 øre/kWh (46,5 øre/kWh), mens
selskapet har oppnådd en gjennomsnittlig kraftpris på
24,9 øre/ kWh (47,0 øre/kWh) på salg av spotkraft.

Det er gjennomført normale vedlikeholdsarbeider på
kraftanleggene. Driften av anleggene har gått uten ve-
sentlige uhell eller skader og det har heller ikke
vært vanntap av betydning forbi kraftstasjonene.
Bøylefoss kraftverk har i dag 8 aggregater av
varierende alder og størrelse. De senere års
utvikling i kraftpriser, samt nytt marked for
elsertifikater, gjør det interessant å vurdere en
delvis fornyelse av anleggene i løpet av noen år.
Arbeidet med en forstudie av tekniske og økonomiske
forhold i tilknytning til dette ventes ferdig i
august.

FINANSVIRKSOMHETEN - MORSELSKAPET
Regnet fra årsskiftet har verdipapirporteføljens
avkast-ning vært 3,1 % og i 2. kvartal 4,3 %.
Porteføljens av-kastning defineres i denne sammenheng
som summen av mottatt utbytte og porteføljens
verdiendring, korrigert for transaksjoner foretatt i
perioden.
Tilknyttede selskaper har i halvåret bidratt med en
andel av resultatet på mNOK 29 (30) og med mNOK 13
(14) i 2. kvartal.
Urealisert kursgevinster økte med med mNOK 0 (134) i
halvåret og med mNOK 9 (-61) i 2. kvartal. Pr.
30.06.12 hadde morselskapet mNOK 1171 i urealiserte
kursge-vinster på verdipapirporteføljen, mot mNOK
1673 året før.
Selskapet kjøpte i løpet av 2. kvartal ytterligere
402.512 aksjer i Akva Group ASA til gjennomsnittlig
kurs ca 10,4 kr/aksje. Samlet beholdning er dermed ca
3,47 mill. aksjer, og eierandelen er 13,4 %.
Aksjeposten i Affitech er solgt for ca mNOK 5,7.
Aksje-posten er tidligere nedskrevet fra kjøpspris
mNOK 46,5 til null.
Det er ikke gjennomført andre aksjetransaksjoner i 1.
halvår. Som et ledd i selskapets
likviditetsforvaltning er det kjøpt obligasjoner for
totalt mNOK 56,3 fordelt på flere selskaper.
Selskapet utstedte i juni (med innbetaling i juli) et
nytt obligasjonslån på mNOK 400 med løpetid 5 år og
fast årlig kupongrente på 5,17 %. Lånet vil bli
benyttet til generelle selskapsformål.
Netto finansposter i 1. halvår inkluderer urealiserte
gevinster på EUR-lån med mNOK 15 og på GBP-lån med
mNOK 0 referert en vekslingskurs på 7,53 NOK/EUR og
9,34 NOK/GBP. Selskapets kraftinntekter er i Euro.
Når den virkelige verdien av en investering i et
egenkapitalinstrument klassifisert som tilgjengelig
for salg synker vesentlig under instrumentets
anskaffelseskost, og når verdireduksjonen vurderes
varig, skal tapet i henhold til IAS nr 39,
resultatføres. Selskapet har pr 30.06 resultatført
mNOK 11,8 i tap på aksjebeholdningen i Silver .
Positiv verdiendring senere år resultatføres ikke,
men rapporteres under "Andre inntekter og kostnader".

DATTERSELSKAPER

EFD Induction
EFD AS fikk pr. 30.06 et konsolidert resultat før
skatt på mNOK 8,2 ( 8,3) og for andre kvartal mNOK
9,5 ( 10,5). EFD-konsernet avlegger sitt regnskap i
Euro. For inntek-ter/kostnader er det benyttet
gjennomsnittlig omregningskurs for 1. halvår på 7,57
NOK/Euro. Ved omregning av tall i balansen er kursen
pr. 30.06, 7,53 NOK/Euro benyttet. EFD er et
verdensledende selskap for levering av avanserte
varmebehandlingsløsninger til industrien, basert på
induksjonsteknologi. Arendals Fossekompanis eier 70,0
% av EFD. Øvrige aksjer eies i det vesentlige av
ansatte og styremedlemmer i EFD.

Powel
Powel AS fikk pr. 30.06 et konsolidert resultat før
skatt på mNOK 4,9 ( 0,1) og for 2. kvartal mNOK -2,2
( -3,5).
Powel er en ledende leverandør av dataprogrammer og
konsulenttjenester innen kraftforsyning og kommunal
infrastruktur. Arendals Fossekompani eier 95,8 % av
Powel.

Markedskraft
Markedskraft ASA fikk pr. 30.06 et konsolidert
resultat før skatt på mNOK 2,6 (-7,3) og for andre
kvartal mNOK -1,4 (-4,2).
Markedskraft er en ledende, uavhengig aktør innen
tjenesteyting i de markeder selskapet deltar i.
Virksomheten kan inndeles i
· Fysisk og finansiell avregning
· Porteføljeforvaltning (handel etter ordre)
· Kapitalforvaltning (aktiv forvaltning)
· Analyse og rådgivning
Arendals Fossekompanis eierandel i Markedskraft er
67,2 %. Øvrige aksjer eies i det vesentlige av selska-
pets ansatte.

World Wide Mobile Communications
WWMC fikk pr. 30.06 et konsolidert resultat før skatt
på mNOK 34,0 (30,0) og for andre kvartal mNOK
18,3 (16,9). AFKs eierandel er 100%. WWMC
eier 80 % av aksjene i det engelske selskapet NSSL
Global Ltd. Øvrige aksjer eies av ledere i selskapet.
NSSL Global Ltd. er rådgiver, systemintegrator og
tjenesteleverandør av mobile satellittbaserte
kommunikasjonsløsninger til offentlig sektor og
private bedrifter. NSSL Global Ltd. er en av de
største globale aktørene i markedet.

Cogen
Cogen fikk pr 30.06 et konsolidert resultat før
skatt på mNOK 16,2 (12,2) og for andre kvartal mNOK
5,4 ( 6). AFKs eierandel er 100 %. Cogen eier 95,5 %
av aksjene i det spanske selskapet Cogen Energia
Espana SL. Øvrige aksjer eies av ledere i selskapet.
Cogen Energi Espana er et energiselskap som bygger,
eier og drifter kombinerte gassbaserte kraftvarmeverk.

Scanmatic
Scanmatic AS fikk pr. 30.06 et konsolidert resultat
før skatt på mNOK -0,2 ( 2,8) og for andre kvartal
mNOK -0,3( 0,8). Scanmatics resultater for 2012
inkluderer negative resultater for det nyetablerte
datterselskapet Scanmatic Elektro. Pr 30.06.12
utgjorde dette tapet ca mNOK 1,0.
Scanmatic er en ingeniørbedrift som utvikler og
produserer elektronisk utstyr for bl.a.
kraftbransjen, offshorebransjen, forsvaret, industri
og samferdsel.
AFKs eierandel er 65,6 %. Øvrige aksjer eies i det ve-
sentlige av selskapets nåværende og tidligere ansatte.
Scanmatic Eiendom AS eier eiendommen hvor
Scanmatic AS driver sin virksomhet. Eiendomsselskapet
fikk pr. 30.06 et resultat før skatt på mNOK 0,4 (
0,5). AFs eierandel er 68,5 %. Øvrige aksjer eies i
det vesentlige av Scanmatics nåværende og tidligere
ansatte.

Kelin Kraft
Kelin Kraft AS fikk pr.30.06 et resultat før skatt på
mNOK -0,1( -1,7) og for andre kvartal mNOK -0,2 ( -
0,6 ).
Kelin Kraft driver sluttkundeavregning i Norge og
Sverige, på oppdrag fra kraft- og nettselskaper.
AFKs eierandel i Kelin Kraft er 90,8 %. Øvrige aksjer
eies av ansatte i selskapet.

Arendal Lufthavn Gullknapp
Selskapet er fortsatt i en investeringsfase. Pr.
30.06 har Arendals Fossekompani investert totalt MNOK
69,8 i selskapet, og eierandelen er 82,8 %.

Subsea Cabling Tech.
AFK har tilbudt å kjøpe samtlige utestående aksjer,
og alle aksjonærer bortsett fra én har akseptert.
AFKs eier-andel er nå nær 100 %. Selskapet planlegges
avviklet.

TILKNYTTEDE SELSKAPER,
vurdert etter egenkapitalmetoden
Tilknyttede selskaper i Arendals Fossekompani
vurderes i henhold til egenkapitalmetoden. Konsernet
hadde pr 30.06 følgende tilknyttede selskaper:

· Glamox ASA (49,9 %)
· MMC AS (25 %)
· Arendal Industrier AS (40 %)
· Tekna Systèmes Plasma Inc (49 %)
· Flumill AS (42,3 %)

Andel av resultatene i tilknyttede selskaper fremgår
av resultatsammendraget for konsernet. Investeringer
i tilknyttede selskaper fremgår på egen linje i
balanse-sammendraget.

STYRET
I ordinær generalforsamling den 23. mai ble Øyvin A.
Brøymer, Marianne Lie, Marianne Sigurdson Lyngvi og
Kjell Chr. Ulrichsen gjenvalgt som styremedlemmer.
Styremedlemmene Morten Bergesen, Erik Must og Heidi
Marie Petersen var ikke på valg. I etterfølgende
styremøte ble Erik Must og Øyvin A. Brøymer gjenvalgt
som henholdsvis styreleder og nestleder.

AKSJONÆRFORHOLD
Det er 2 239 810 utestående aksjer i selskapet, og
pr. 30.06 eide selskapet 26.194 av disse.
Generalforsamlingen den 23. mai vedtok å forhøye
selskapets aksjekapital ved fondsemisjon fra kr 22
398 100 til kr 223 981 000.
Det har i 2. kvartal blitt omsatt 7.738 aksjer,
hvilket utgjør 0,3 % av totalt antall aksjer.
Aksjekursen var pr 31.03 kr 1685 og pr. 30.06 kr
1645. Korrigert for utbytte på kr 55,00, har aksjen
hatt en verdi-økning i kvartalet på 0,9 %. Fra
årsskiftet har aksjen hatt en verdiøkning på 3,0 %.

HENDELSER ETTER UTLØPET AV 2. KVARTAL
Det har ikke inntruffet hendelser av vesentlig
betydning for selskapet etter utløpet av 2. kvartal.

RISIKO- OG USIKKERHETSFAKTORER
Konsernet er eksponert for kredittrisiko,
markedsrisiko og likviditetsrisiko fra bruk av
finansielle instrumenter. Disse forhold er nærmere
beskrevet i note 16 i årsregnskapet for 2011.


Froland, 16. august 2012

ARENDALS FOSSEKOMPANI ASA
Styret