KONSERNRESULTAT
Konsernet fikk i 1. kvartal et resultat før skatt og
minori-tetsinteresser på mNOK 69 (53). Økningen
skyldes et bedre finansresultat, mens
driftsresultatet var tilnærmet uendret.
Beregnet skatt på kvartalsresultatet utgjorde mNOK 39
(26). Ordinært resultat etter skatt, men før
minoritetsin-teresser ble dermed mNOK 30 (27).
Konsernets totalresultat pr. 31.03 ble mNOK 174 (-
15). Økningen skyldes i det vesentlige urealiserte
verdiendringer for verdipapirer. I 1. kvartal økte
slike urealiserte gevinster med mNOK 160, mot en
nedgang på mNOK 39 i tilsvarende periode i fjor. Pr
31.03 hadde morselskapet mNOK 1433 i urealisert
kursgevinst på verdipapirporteføljen.
Driftsresultatet pr 31.03 ble mNOK 72 (69) og
finansre-sultatet ble mNOK -2 (-15).
AFK kjøpte i juli 2013 51 % av aksjene i det
kanadiske selskapet Tekna Holdings Cananda Inc. De
øvrige 49 % av aksjene eies fra før av EFD Induction.
Tekna konsolideres i AFK konsern fra og med Q3/2013.
AFKs konserntall for 2013 og 2014 er derfor ikke
direkte sammenlignbare.
KRAFTVIRKSOMHETEN - MORSELSKAPET
I perioden 01.01-31.03 kom det, i gjennomsnitt for
alle målestasjoner i Arendalsvassdraget, 436 mm
nedbør. Kraftproduksjonen ble 167 GWh. Periodens
nedbør og produksjon tilsvarer hhv. 204 % og 111 % av
normalt.
Pr. 31.03 var magasinbeholdningen 807 mill. m3. Dette
tilsvarer 60 % av fulle magasiner og 179 % av
normalt. Til sammenligning var magasinbeholdning på
samme tid i fjor 27 % av fullt.
Inntekt fra kraftsalg beløp seg til mNOK 41,8 (42,6),
hvorav salg av spotkraft utgjorde mNOK 40,7 (41,6).
Selskapets kraftproduksjon økte med 16 %, mens
oppnådd kraftpris i spotmarkedet sank med 16 % i
forhold til året før. Driftsresultatet ble mNOK 20,2
(28,7).
Midlere kraftpris i spotmarkedet (ref. Arendal) har
hittil i år vært 24,9 øre/kWh (31,1), mens selskapet
har oppnådd en gjennomsnittlig kraftpris på 25,6 øre/
kWh (30,4 ) på salg av spotkraft.
Det er gjennomført løpende vedlikeholdsarbeider på
kraftanleggene. Driften av anleggene har gått uten
vesent-lige uhell eller skader, men store lokaltilsig
har medført betydelig vanntap forbi kraftstasjonene,
tilsvarende ca 50 GWh.
Bøylefoss kraftverk har i dag 8 aggregater av
varierende alder og størrelse. De senere års
utvikling i kraftpriser, samt nytt marked for
elsertifikater, gjør det interessant å vurdere en
delvis fornyelse av anleggene i løpet av noen år. NVE
ga i mars fritak for konsesjonsbehandling for den
planlagte fornyelse av anleggene. Dermed er en
vesentlig forutsetning for å fortsette arbeidet med
en forstudie av tekniske og økonomiske forhold på
plass.
Kilandsfoss AS, hvor AFK eier 1/3, fikk i mars 2013
konsesjon for bygging av Kilandsfoss kraftstasjon. Ar-
beidet med å etablere nødvendige avtaler, samt
revisjon av tidligere tekniske planer, pågår.
FINANSVIRKSOMHETEN - MORSELSKAPET
Pr. 31.03 utgjorde selskapets aksjepost i Kongsberg
Gruppen mNOK 1.304 av verdipapirporteføljens totale
verdi på mNOK 2.046. Obligasjoner utgjorde mNOK 67.
Verdipapirporteføljens avkastning pr. 31.03 ble 8,5
%. Porteføljens avkastning defineres i denne
sammenheng som summen av mottatt utbytte og
porteføljens verdi-endring, korrigert for
transaksjoner foretatt i perioden.
I januar kjøpte selskapet 200.000 aksjer i Telenor
til gjennomsnittlig kurs 146,06 kr/aksje. For øvrig
er det ikke gjennomført aksjetransaksjoner av
betydning til nå i år.
Netto finansposter pr. 31.03 inkluderer urealiserte
gevins-ter på USD-lån med mNOK 1,2, på GBP-lån med
mNOK 0,4 og på Euro-lån med mNOK 1,4 referert en
veks-lingskurs på hhv. 5,99 NOK/USD, 9,97 NOK/GBP og
8,26 NOK/Euro. Pr. 31.03 er det i tillegg
inntektsført urealisert verdiendring på mNOK 9,4
vedrørende selska-pets obligasjonslån på mNOK 700.
Låneavtalene er inngått til fast rente i Euro.
Selskapets kraftinntekter er i Euro.
DATTERSELSKAPER
Glamox AS
Glamox AS fikk pr. 31.03 et konsolidert resultat før
skatt på mNOK 82,4 (42,2).
Glamox er et norsk industrikonsern som utvikler,
produ-serer og distribuerer profesjonelle
belysningsløsninger for det globale markedet. Glamox
har virksomhet i flere europeiske land, samt Asia,
USA og Canada. Konsernet har fra 1. mars tre
divisjoner: Sourcing, Production & Logistics,
Professional Building Solutions og Global Marine &
Offshore og er organisert med Glamox ASA som
morselskap. Arendals Fossekompani eier 71,4 % av
Glamox.
EFD AS
EFD AS fikk pr. 31.03 et konsolidert resultat før
skatt på mNOK -3,2 (-11,2). EFD-konsernet avlegger
sitt regnskap i Euro. For inntekter/kostnader er det
benyttet gjen-nomsnittlig omregningskurs på 8,35
NOK/Euro. Ved omregning av tall i balansen er kursen
pr. 31.03, 8,26 NOK/Euro benyttet.
EFD leverer avanserte varmesystemer basert på induk-
sjonsteknologi til verkstedindustrien over hele
verden.
De viktigste kundene finnes innen bilindustri,
rørproduk-sjon, elektronisk industri, kabelindustri
og mekanisk industri. Konsernets virksomhet er
konsentrert i tre akti-vitetsområder; Induction
Heating Machines, Induction Power Systems og Spares
and Service. Konsernet har produksjonsenheter i
Norge, Tyskland, Frankrike, Roma-nia, India, Kina og
USA, i tillegg har selskapet egne salgskontorer i en
rekke land. Konsernet har hovedkontor i Skien. AFKs
eierandel er 69,0 %. Øvrige aksjer eies i det
vesentlige av ansatte og tidligere ansatte i EFD.
Cogen
Cogen fikk pr 31.03 et konsolidert resultat før
skatt på mNOK -26,8 (5).
I de kraftvarmeverk Cogen driver, utnyttes overskudds-
varmen fra den gassbaserte elektrisitetsproduksjonen
til å tilføre varme, damp eller kjøling til
industrielle partnere lokalisert nær
kraftvarmeverket.
Cogen har gjennom de siste par årene opplevd
omfattende endringer av spanske myndigheters
politiske rammevilkår for energisektoren. Spanske
myndigheter vedtok i 2. halvår 2013 en omlegging fra
tariffbasert prising av kraft for produsenter under
støtteregimet til en definert avkastning på kapitalen
basert på «markedspris + bonus». Endelige
bonusberegninger - som fortsatt er under behandling i
Spania - vil variere fra anlegg til anlegg og vil
blant annet være avhengig av alder, størrelse og
teknologi. Det nye regimet vil ha tilbakevirkende
kraft fra juli 2013. Nye vilkår forventes endelig
avklart ila 1.halvår 2014.
Basert på vurderinger av hva vi anser for å bli det
mest sannsynlige utfallet av nye bonusberegninger for
produ-senter under støtteregimet i Spania fremover er
vår vurde-ring at Cogens anlegg vil ha betydelig
lavere lønnsomhet enn det vi tidligere har lagt til
grunn. AFK valgte derfor i forbindelse med
årsregnskapet for 2013 å nedskrive verdiene av
anleggene med MNOK 109.
AFKs eierandel er 95,5 %. Øvrige aksjer eies av
ledere i selskapet.
NSSL Global Ltd.
NSSL fikk pr. 31.03 et konsolidert resultat før skatt
på mNOK 14,1 (12,8).
NSSL er rådgivende systemintegrator og
tjenesteleveran-dør av mobile, satellittbaserte
kommunikasjonsløsninger til offentlig og privat
sektor. Innenfor offentlig sektor har selskapet
omfattende kontrakter med det britiske forsvaret.
Innenfor privat sektor er selskapet særlig sterkt
repre-sentert innen media og shipping. Selskapets
hovedkontor ligger i London
AFKs eierandel er 80 %. Øvrige aksjer eies av ledere
i selskapet.
Tekna Holdings Canada
Inc.
Tekna fikk pr 31.03 et konsolidert resultat før skatt
på mNOK -6,6.Tekna produserer utstyr for produksjon
av sfæriske mikro- og nanopartikler. Produksjonen
skjer i plasma frembrakt ved elektrisk induksjon.
Tekna har også et datterselskap for produksjon av
slike pulver.
Selskapets hovedkontor ligger i Canada. Selskapet har
et datterselskap i Frankrike som betjener det
europeiske markedet.
AFK eier 71% av Tekna direkte, de resterende 29%
eies av EFD.
Powel
Powel AS fikk pr. 31.03 et konsolidert resultat før
skatt på mNOK -2,6 ( 3,4).
Powel er en ledende leverandør av dataprogrammer og
konsulenttjenester innen kraftforsyning og kommunal
infrastruktur. Arendals Fossekompani eier 96,2 % av
Powel.
Scanmatic AS
Scanmatic AS fikk pr. 31.03 et konsolidert resultat
før skatt på mNOK 4,2 (0,9).
Scanmatic AS leverer systemer for overvåkning,
kontroll og styring til profesjonelle, industrielle
kunder innen samferdsel, forsvar, offshore og
fornybar energi. I tillegg til nøkkelferdige
systemleveranser tilbyr Scanmatic AS også produkter,
utviklingstjenester, prosjektering, instal-lasjon,
drift og vedlikehold. Scanmatic AS har hovedkon-tor i
Arendal, i tillegg har de to datterselskap; ett i
Stock-holm, som betjener selskapets svenske kunder,
og Scan-matic Elektro som er en elektroentreprenør, i
hovedsak innen vei- og tunnelbelysning.
AFKs eierandel er 67,3 %. Øvrige aksjer eies i det ve-
sentlige av selskapets nåværende og tidligere ansatte.
Scanmatic Eiendom AS eier eiendommen hvor
Scanmatic AS driver sin virksomhet. Eiendomsselskapet
fikk pr. 31.12 et resultat før skatt på mNOK 0,2
(0,3). AFKs eierandel er 72,3 %.
Markedskraft ASA
Markedskraft ASA fikk pr. 31.03 et konsolidert
resultat før skatt på mNOK 1,6 (-0,7).
Markedskraft har siden 1992 vært en sentral aktør i
utvik-lingen av det nordiske kraftmarkedet. Selskapet
er en uavhengig tilbyder av tjenester i det nordiske
og euro-peiske engrosmarkedet for elektrisitet.
Markedskraft tilbyr tjenester i mange deler av
verdikjeden, inkludert fundamental markedsanalyse,
rådgivning, risikostyring, fysisk håndtering og
finansiell portefølje-forvaltning. I tillegg tilbyr
Markedskraft investorer ren kapitalforvaltning basert
på handel i el-derivater.
Markedskraft opptrer som et nøytralt bindeledd mellom
kunder og markedsplassene.
Markedskraft har hovedkontor i Arendal, i tillegg til
kontorer i Oslo, Stockholm, Århus og Berlin.
Arendals Fossekompanis eierandel i Markedskraft er
68,4 %. Øvrige aksjer eies i det vesentlige av
selskapets ansatte.
Kelin Kraft AS
Kelin Kraft AS fikk pr.31.03 et resultat før skatt på
mNOK -0,6 (0).
Kelin Kraft er en leverandør av avregnings- og
fakture-ringstjenester til det skandinaviske
kraftmarkedet. Sel-skapets løsninger er basert på
egenutviklede systemer, og de er i bruk i alle
skandinaviske land. Kelin selger i tillegg
egenutviklet programvare.
Systemene gjør at selskapet kan levere tjenester med
betydelige besparelser for skandinaviske
kraftaktører, uten store investeringer eller lange
implementeringsperioder.
Kelin Kraft har hovedkontor i Sandnes. I tillegg har
selskapet kontorer i Gøteborg og Fredericia.
AFKs eierandel i Kelin Kraft er 90,8 %. Øvrige aksjer
eies av ansatte i selskapet.
Arendal Lufthavn Gullknapp AS
Selskapet er fortsatt i en investeringsfase. Det
pågår arbeid med forlengelse av rullebane, bygging av
kontrolltårn og opparbeidelse av område for
flyoppstilling, servicebygg m.m. Selskapet har søkt
om utvidelse av dagens konsesjon. Søknaden har vært
til behandling i snart 2 år. Dette har forsinket
fremdriften i anleggsarbeidene. Åpning av
småflyplassen vil derfor tidligst kunne skje i 2015.
Pr. 31.03 har Arendals Fossekompani investert totalt
MNOK77,8 i selskapet, og eierandelen er 82,8 %.
Øvrige eiere er blant andre kommunene Arendal,
Froland og Tvedestrand.
TILKNYTTEDE SELSKAPER
Andel av resultatene i tilknyttede selskaper fremgår
av resultatsammendraget for konsernet. Investeringer
i tilknyttede selskaper fremgår på egen linje i
balansesam-mendraget og vurderes etter
egenkapitalmetoden.
Arendal Industrier AS (40 %)
Selskapet har p.t. begrenset virksomhet, men en ny
kom-muneplan åpner for omregulering av det tidligere
verfts-området på Vindholmen i Arendal.
Forholdene ligger dermed til rette for at området kan
utnyttes til en kombinasjon av nærings- og
boligformål. Arendals Fossekompani eier området som
er utleid til Arendal Industrier AS.
Flumill AS (47,4
%).
Selskapet utvikler en turbin for produksjon av
elektrisk kraft fra tidevannsstrømmer. AFK hadde pr
31.03 investert MNOK 51,5 i selskapet. Selskapet vil
i 2014 fortsatt være i en utviklingsfase.
Tekna Holdings Canada
Inc.
Tekna var rapportert som tilknyttet selskap til og
med juni 2013.
AKSJONÆRFORHOLD
Det er 2 239 810 utestående aksjer i selskapet, og
pr. 31.03 eide selskapet 31.333 av disse.
Det har i 1. kvartal blitt omsatt 4.976 aksjer,
hvilket utgjør 0,2 % av totalt antall aksjer.
Aksjekursen var pr 31.03 kr 1640, en økning fra kr
1600 pr 31.12.13. Økningen utgjør 2,5 %.
HENDELSER ETTER UTLØPET AV 1. KVARTAL
Det har ikke inntruffet hendelser av vesentlig
betydning for selskapet etter utløpet av 1. kvartal.
RISIKO- OG USIKKERHETSFAKTORER
Konsernet er eksponert for kredittrisiko,
markedsrisiko og likviditetsrisiko fra bruk av
finansielle instrumenter. Disse forhold er nærmere
beskrevet i note 16 i årsregnskapet for 2013.
TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE
Selskapets nærstående parter består av
datterselskaper, tilknyttede selskaper og medlemmer
av styret og topple-delsen. Transaksjoner mellom
selskaper i konsernet og andre nærstående er basert
på prinsippene om markeds-verdi og armlengdes
avstand. Gjennomførte transaksjoner mellom nærstående
fremgår av note 4 til kvartalsregn-skapet. Ingen av
disse transaksjonene anses å være av vesentlig
betydning for virksomhetens finansielle stilling
eller resultater.
UTSIKTENE FOR 2014
Kraftvirksomheten i morselskapet
Med utgangspunkt i aktuell magasinfylling og
snømengde i Arendalsvassdraget antas selskapets
kraftproduksjon å bli større enn i et middels
tilsigsår.
Magasinbeholdningen er omtrent som normalt for
årstiden både i Norge og Sverige, mens beholdningen
av snø/grunnvann er noe større enn normalt i Norge
og normal i Sverige. Samlet hydrologisk balanse er ca
3 TWh høyere enn normalt og ca 18 TWh høyere enn på
samme tid i fjor.
Oljeprisen er ca 5 % høyere enn for et år siden, mens
kullprisen er ca 10 % lavere. Prisen for CO2- kvoter
er 70 % høyere enn i fjor, men fortsatt på et meget
lavt, absolutt nivå. Kraftprisene i forwardmarkedet,
referert Euro, for resten av året ligger 22 % under
leveringsprisen for tilsvarende periode i 2013.
Referert NOK ligger prisen 18 % lavere. Alt i alt
forventes morselskapets kraftsalgsinntekter å bli noe
lavere enn i 2013.
Finansvirksomheten i morselskapet
I tillegg til datterselskaper og tilknyttede
selskaper, om-fatter finansvirksomheten i hovedsak
en portefølje bestående av likvide, børsnoterte
aksjer og obligasjoner, samt en portefølje bestående
av mindre likvide eierposter av finansiell natur.
Generelt gjelder at utsiktene for mange av disse
investeringer påvirkes av usikker ver-densøkonomi,
selv om selskapets aksjeportefølje vurderes å være
dominert av selskaper som er godt posisjonert.
Datterselskaper
Glamox AS
Glamox legger til grunn en forsiktig vekst i sine
hoved-markeder, men det vil fortsatt være store
variasjoner markedene i mellom. Selskapet viderefører
sin satsing på salg og produktutvikling. Flere nye
produktfamilier vil bli lansert i 2014. Glamox har
fortsatt mye produksjon i Norge. En stabil kroneverdi
og et moderat lønnsoppgjør i Norge vil være viktig
for denne virksomheten. På bak-grunn av et godt
første kvartal, forventer selskapet et noe bedre
resultat enn i 2013.
EFD
Induction
EFD forventer fortsatt bedring av kostnadsposisjonen
i Europa. Videre planlegger selskapet å styrke
satsningen på det lønnsomme asiatiske markedet. Det
forventes positive resultater i 2014.
Cogen Energia Espana S.L. Basert på endrede
rammevilkår for kraftsektoren, som omtalt foran,
forventes det at Cogen vil få en betydelig lavere
omsetning for 2014 enn for 2013. Det må forventes at
Cogen får et negativt resultat også for 2014.
NSSL Global
Ltd.
NSSL forventer vekst i omsetning, blant annet som en
følge av utrulling av ny teknologi. Resultatet
forventes imidlertid å bli omtrent som for 2013,
grunnet høyere avskrivninger.
Tekna Holdings Canada Inc.
For første halvår forventer selskapet betydelig
underskudd, men at 2. halvår vil gi et positivt
resultat.
Powel
AS
Selskapet forventer vekst i omsetning og resultat,
sam-menlignet med året før. Selskapet satser
internasjonalt, spesielt innen salg av programvare
for optimalisering av kraftproduksjon.
Scanmatic AS
Scanmatic forventer for 2014 en noe høyere omsetning
og et resultat omtrent som i fjor. Datterselskapet
Scanmatic Elektro forventer både økt omsetning og
resultat.
Markedskraft ASA
Markedskraft forventer for 2014 økt omsetning og
resultat, sammenlignet med året før.
Kelin Kraft AS
Kelin forventer for 2014 en omsetning omtrent som i
2013, men et positivt resultat.
Arendal Lufthavn Gullknapp
AS
ALG forventer å få innveilget søknad om utvidet konse-
sjon i løpet av kort tid. Arbeidet vil da fortsette
med sikte på ferdigstillelse av småflyplassen.
Froland, 22. mai 2014
Arendals Fossekompani ASA
Styret