Untitled

ÅRSRAPPORT

HOVEDTREKK 2021

OM PROTECTOR FORSIKRING

NØKKELTALL

AKSJONÆR OG AKSJEINFORMASJON

ADMINISTRERENDE DIREKTØR

NORGE

SVERIGE

DANMARK

FINLAND

INVESTERINGER

STYRET

ÅRSBERETNING

REGNSKAP OG NOTER

ERKLÆRING FRA STYRET OG DAGLIG LEDER

REVISJONSBERETNING

EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

SAMFUNNSANSVAR

INNHOLD

4 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

HOVEDTREKK

2021

Protector tegnet i 2021 forsikringer for 5.951 millioner

kroner mot 5.516 millioner kroner i 2020, en økning på

8 % (10 % i lokal valuta). Veksten i Norden var 6 %, mens

veksten i UK var 22 %.

Det tekniske resultatet utgjorde 594,4 millioner kroner

mot 246,6 millioner kroner i 2020. Dette tilsvarer en

netto combined ratio på 87,3 % mot 94,8 % i 2020. Det

tekniske resultatet er drevet av sterke resultater i de

nordiske landene, mens UK er noe svakere på grunn av

et større antall store skader enn normalt.

Skadeprosenten for egen regning var 77,4 %, ned fra

84,6 % i 2020. Prisøkninger og andre lønnsomhetstiltak

driver skadeprosenten nedover. Storskaderaten var noe

lavere enn normalt. I 2021 hadde selskapet avviklingstap

på 0,3 % mot 2,2 % i avviklingstap i 2020.

Avkastning på investeringsporteføljen ble 6,8 %, mot

en avkastning på 8,0 % i 2020. Ved utgangen av 2021

var 15,1 % av Protectors finansielle eiendeler investert i

aksjer, mot 13,5 % ved utgangen av 2020.

Årets resultat utgjorde 1.204,0 millioner kroner

sammenlignet med 981,6 millioner kroner i 2020.

Styret foreslår at det for 2021 deles ut et utbytte

på 7,00 kroner per aksje, tilsvarende 576,6 millioner

kroner.

Protector er utfordreren. Dette skal

vi være gjennom unike relasjoner,

fremragende beslutninger og

kostnadseektive løsninger.

6 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

OM PROTECTOR

Protector startet tegning av forsikringer 1. januar 2004,

og har hatt rask vekst. Selskapet har sterk fokus på

risikoseleksjon og markedsmessig bearbeiding. I mai 2007

ble Protector notert på Oslo Børs. Protector gikk inn i det

svenske forsikringsmarkedet i 2011, det danske i 2012 og

det finske og britiske i 2016.

VISJON OG FORRETNINGSIDÉ

Protector skal være utfordreren. Dette skal vi være

gjennom unike relasjoner, fremragende beslutninger og

kostnadseektive løsninger.

FORRETNINGSMÅL OG STRATEGI

Protector har mål om fortsatt lønnsom vekst. Gjennom å

tilby de laveste kostnadene og den beste kvaliteten på våre

leveranser skal vi oppnå fortsatt lønnsom vekst i årene som

kommer. Veksten vil i stor grad komme fra nye markeder.

Selskapet har følgende overordnede målsettinger:

• Kostnads- og kvalitetslederskap

• Lønnsom vekst

• Topp 3 i utvalgte segmenter

Selskapets langsiktige finansielle målsettinger er:

• Combined ratio for egen regning: 90-92 %

• Egenkapitalavkastning: 20 %

• Vekst i brutto forfalt premie: Disiplinert

• Solvensmargin: > 150 %

DISTRIBUSJONSSTRATEGI

Protector har en tydelig distribusjonsstrategi – all

forretning skjer gjennom våre utvalgte meglere. Vår

forretning i bedriftsmarkedet og oentlig sektor går

gjennom forsikringsmeglere. Det samme gjelder våre

anityprogrammer.

MARKEDSSTRATEGI

Protector har virksomhet innen landbasert forsikring.

Selskapet har to forretningssegmenter: bedriftsmarkedet

og oentlig sektor.

Bedriftsmarkedet

Protector tilbyr forsikringsløsninger for både bedrifter og

anityordninger gjennom meglere. Protector har både små

og store bedrifter som målgruppe. Vi skreddersyr løsninger

for større bedrifter, og gjennom anityprogrammer kan

vi utvikle egne konsepter samt fasilitere løsninger for ﬂere

land.

Oentlig sektor

Protector har etablert seg som den største aktøren innen

kommunal sektor i Norden, og hadde over 600 kommuner

og over 30 fylkeskommuner på kundelisten ved utgangen av

2021.

Sverige, Danmark, UK og Finland

Protector har etablert operativ tilstedeværelse både i

Stockholm, København, Manchester, London og Helsinki. Vi

forventer at vesentlige deler av fremtidig vekst vil komme

utenfor Norge. Selskapets operasjon i disse markedene

følger samme forretningsmodell som i Norge, og er godt

mottatt av forsikringsmeglerne.

SKADEOPPGJØR

Vår skadeoppgjørsorganisasjon utgjør 181 medarbeidere.

Vi har valgt å ha skadeoppgjør i eget hus og har bygget

opp betydelig kompetanse innen dette området. Ved å

utnytte kompetansen eektivt på tvers av skadeoppgjør,

underwriting og salg, oppnås høy kostnadseektivitet

samtidig som vi opprettholder høy kvalitet.

ITSTRATEGI

I Protector utvikler, vedlikeholder og drifter vi alle

våre kjernesystemer in-house, og går mot standarden i

markedet,som er å outsource både IT infrastruktur og

utvikling. In-house IT gjør det mulig for oss å rekruttere

svært kompetente ressurser og skape en unik kombinasjon

av avansert teknologi og dyp forretningsforståelse. Et

velfungerende samarbeid i matrisen plasserer eierskap

til IT-initiativer i forretningsområdene og reduserer time

to market for innovasjoner. På grunn av vår smidige

organisasjon er vi i stand til å tilpasse oss endringer i

virksomheten i løpet av dager, snarere enn måneder.



Egenutviklede IT-løsninger har også bidratt til vårt kostnads-

og kvalitetslederskap. Protectors hovedvirksomhet er innen

meglet forsikring, og våre investeringer innen digitalisering

Grunnlaget for lønnsom vekst er lagt gjennom en «skalérbar forretningsmodell». Godt bygget

kompetanse og egenutviklede systemer bidrar til at selskapet kan vokse uten vesentlige pådrag i

kostnader.

72021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

er primært rettet mot å styrke denne verdikjeden ved å

produsere ﬂeksible løsninger som bidrar til innovasjon og

forretningsutvikling.



IT er en sterk bidragsyter i å gjøre det mulig for Protector

å være utfordreren i markedet, ved å kombinere viktig

forsikringskompetanse,kostnadseektivitet og innovasjon

med rask og målrettetutvikling avteknologi.

PRESTASJONSKULTUR

Protectors organisasjon er bygget opp rundt høyt

kvalifiserte medarbeidere og ved utgangen av 2021 var vi 411

ansatte i selskapet. I tillegg til skadeoppgjør er det investert

betydelige ressurser på underwriting, analyse, salg og

service. Det er etablert en struktur for medarbeidersamtaler

som gjennomføres i hele organisasjonen. En sentral del av

målekriteriene er Protectors verdier: Troverdig, innovativ,

modig og engasjert.

MEDARBEIDER OG LEDERUTVIKLING

Protector gjennomfører årlige 270º- og 360º-prosesser

hvor medarbeidere og ledere får anledning til å gi og få

tilbakemeldinger på hvordan de opplever at selskapets

verdier etterleves. Prosessen oppleves som positiv,

og bidrar som et ledd i videreutviklingen av selskapets

prestasjonskultur. Dette har også medført ytterligere

foredling av verdisettet for å tilpasse det til hver enkelt

medarbeiders hverdag.

Protector skal rekruttere, utvikle og beholde de rette

menneskene. Vi tror på utvikling av viktige ferdigheter

gjennom kontinuerlig målrettet trening. Vi har etablert

Knowledge Hub, med formål å støtte onboarding av

nyansatte og kontinuerlig læring av alle ansatte slik at

vi er i stand til å ta fremragende beslutninger. Gjennom

Knowledge Hub kan vi kartlegge, vurdere og gi feedback på

ansattes kompetanse, og sammen med kvartalsvise status-

og plansamtaler kan leder og ansatt følge opp at læring

skjer, og at mål settes for fremtidig utvikling.

«One Team Leadership», vårt niende 18-måneders

lederutviklingsprogram startet i april 2021, og avsluttes

i september 2022. Programmet bygger på erfaringer fra

tidligere lederutviklingsprogrammer med kontinuitet tilbake

til 2013. Vårt mål med lederutviklingsprogrammene er å

videreutvikle et enhetlig lederskap, hvor lederne utvikler en

felles forståelse for selskapets grunnleggende verdibaserte

ledelses- og prestasjonskultur.

Vi har en sterk tro på at det å bevisstgjøre alle i selskapet

på grunnleggende verdier og holdninger, våre ambisjoner

og forretning, styrker Protectors handlekraft og

konkurranseevne.

8 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NØKKELTALL

DITLEV DE VIBE VANAY

CFO

Ansatt siden 2019. Vanay jobbet som CFO i Protector også i perioden 2005-2015.

Han er utdannet siviløkonom fra Handelshøyskolen BI. Han har mer enn 20 års

erfaring fra forsikring, finans, økonomi, business controlling og IT fra Protector

Storebrand, If og Tinde.

[1.000.000 NOK] 2021 2020

Brutto forfalt premie

5 951 5 516

Brutto opptjent premie 5 746 5 380

Påløpte erstatninger brutto (4 468) (4 425)

Opptjent premie for egen regning 4 921 4 614

Andre forsikringsrelaterte inntekter 9 20

Påløpte erstatninger for egne regning (3 810) (3 901)

Salgskostnader (362) (331)

Administrasjonskostnader (257) (221)

Provisjoner fra reassurandører 131 82

Andre forsikringsrelaterte kostnader (29) (14)

Teknisk resultat 594 247

Andre inntekter/kostnader (56) (67)

Netto finansinntekter 878 865

Resultat før skatt 1 416 1 045

Skatt (252) (160)

Virksomhet under avvikling

67 94

Netto annen totalinntekt (28) 2

Totalresultat 1 204 982

Skadeprosent for egen regning

(1) 77,4 % 84,6 %

Kostnadsprosent for egen regning

(2) 9,9 % 10,2 %

Combined ratio for egen regning

(3) 87,3 % 94,8 %

Skadeprosent brutto (4) 77,8 % 82,2 %

Kostnadsprosent brutto

(5) 10,8 % 10,3 %

Combined ratio brutto

(6) 88,5 % 92,5 %

Egenregningsandel

(7) 85,6 % 85,8 %

Resultat per aksje

(8) 15,0 12,0

(1) Påløpte erstatninger f.e.r. i % av opptjent premie f.e.r.

(2) Forsikringsrelaterte driftskostnader f.e.r. i % av opptjent premie f.e.r.

(3) Skadeprosent f.e.r + Kostnadsprosent f.e.r.

(4) Brutto påløpte erstatninger i % av brutto opptjent premie

(5) Brutto forsikringsrelaterte driftskostnader i % av brutto opptjent premie

(6) Skadeprosent brutto + kostnadsprosent brutto

(7) Opptjent premie f.e.r i % av brutto opptjent premie

(8) Resultat etter skatt dividert på tidsveiet gjennomsnittlig antall aksjer

Definert som alternativt resultatmål (APM). APM er beskrevet på www.protectorforsikring.no

i dokumentet APMs Protector Forsikring 2021

Vårt løfte til forsikringsmeglere og

kunder er at vi skal være enkle å ha

med å gjøre, kommersielt attraktive

og til å stole på.

10 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

AKSJONÆR- OG

AKSJEINFORMASJON

PROTECTORAKSJEN

I 2021 steg Protectoraksjen med 81,9 %. Oslo Benchmark

Indeks (OSEBX) steg med 23,4 % i samme periode i 2021.

I 2020 steg aksjen med 13,6 % mens Oslo Benchmark

Indeks steg med 4,6 %.

KURSUTVIKLING PROTECTORAKSJEN

Gjennomsnittlig omsetning i Protectoraksjen per dag i 2021

på Oslo Børs var 69.191 mot 110.940 aksjer i 2020. Ved

utgangen av 2021 var Protectoraksjen notert til NOK 108,4.

Markedsverdien av totalt utestående aksjer var dermed

8.929 millioner kroner.

UTBYTTE

Styret foreslår at det for 2021 deles ut et utbytte på 7,00

kroner per aksje, tilsvarende 576,6 millioner kroner. Styret

vurderer selskapets kapitalsituasjon og markedsposisjon til

å være forenlig med utbyttestørrelsen.

I henhold til vedtatt utbyttepolitikk i selskapet vil det i

de kommende år være en intensjon om å utbetale 20 –

80 % av årets resultat etter skatt som ordinært utbytte.

Endelig fastsetting vil ta utgangspunkt i selskapets

resultat, krav til kapital inklusive tilfredsstillende buere

og nødvendig ﬂeksibilitet til vekst og utvikling i selskapet.

Ordinært utbytte vil som hovedregel bare utbetales ved en

solvensmargin over 150 %. Ved en solvensmargin over 180 %

er styrets intensjon over tid å returnere overskuddskapital

til aksjeeierne i form av tilleggsutbytter eller tilbakekjøp av

aksjer.

Styret legger opp til kvartalsvise vurderinger på grunnlag av

sist godkjente årsregnskap.

AKSJONÆRER OG STEMMERETT

Selskapet har utstedt totalt 82.500.000 aksjer og har kun

én aksjeklasse med like rettigheter for alle aksjonærer. Det

gis en oversikt over Protectors største aksjonærer i note 13 i

denne rapporten.

GENERALFORSAMLING

Ordinær generalforsamling i Protector Forsikring ASA vil bli

avholdt i selskapets lokaler i Støperigata 2, Oslo, torsdag 7.

april 2022 kl. 16.00. Innkallingen sendes aksjonærene samt

Oslo Børs. Generalforsamlingen annonseres i tillegg på

selskapets hjemmeside www.protectorforsikring.no.

120

110

100

Des 2011 Des 2021

112021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

FINANSIELL

KALENDER

3. FEBRUAR  RESULTAT Q4 2021

15. MARS  ÅRSRAPPORT 2021

28. APRIL  RESULTAT Q1 2022

7. APRIL  GENERALFORSAMLING

8. JULI  RESULTAT Q2 2022

27. OKTOBER  RESULTAT Q3 2022

12 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

VI LEVERER LØNNSOM VEKST

Etter en lang periode med ratepress i det nordiske

forsikringsmarkedet, ble det fra 2018 implementert

kraftige prisøkninger. Sammen med en grundig opprydning

i porteføljen, ser vi eektene av dette i 2021.

I 2021 leverte vi en combined ratio på 87,3 %, og en vekst i

premieinntekter på 8 % (10 % i lokal valuta). Mens veksten

var på linje med vår forventning, var lønnsomheten bedre.

Gjennom fortsatte prisøkninger utover forventet

skadeinﬂasjon og disiplinert Underwriting, er det gode

grunner til å tro at underliggende lønnsomhet i vår

portefølje er god. Det er noe usikkerhet rundt potensiell

ekstraordinær inﬂasjon, men det er tatt høyde for og

prioriteres høyt.

UK  UTFORDRENDE MARKED, MEN GODE

VEKSTMULIGHETER

Combined ratio for 2021 var 103,3 %. Den dårlige

lønnsomheten er i hovedsak drevet av en unormalt høy

storskaderate, spesielt innenfor Motor. Justerer vi for

dette, er lønnsomheten god.

Disiplinert Underwriting er dypt forankret i den britiske

organisasjonen gjennom et høyt kompetansenivå og

etablerte strukturer tilrettelagt for en ‘One Team’ og

faktabasert tilnærming til beslutninger. Risk Management

er en integrert del av både nysalg og fornyelser.

Skadeoppgjørsteamet er ajour og fokuserer på kvalitet til

kunde gjennom hele kundeperioden – helt fra Underwriting

og med tiltakende kraft gjennom kontraktsperioden.

Med en vekst i 2021 på 24 % i lokal valuta, har vi erfart en

lav kundeavgang og lavere nysalg enn forventet. Sistnevnte

er spesielt tilfellet for segmentene Public og Housing, og

Motor. Dette er i hovedsak drevet av lave rater i markedet.

UK har hatt fordelen av å lære fra feil vi har gjort i Norden,

og er tidligere ute med å implementere prisøkninger.

Våre utvalgte meglerhus har kåret Protector til den

klart beste tilbyderen for femte år på rad. Vi er stolte av

tilbakemeldingene, men har også gjort oss erfaringer på hva

vi kan forbedre i vår felles verdikjede.

NORDEN  STERK PRESTASJON I ET DISIPLINERT

MARKED

Med en combined ratio på 82,4 % i 2021, og med alle

nordiske forretningsområder under 90 %, kan vi si at

lønnsomheten er på riktig spor. Storskaderaten var

lavere enn et normalisert nivå, men selv om vi justerer

for dette er lønnsomheten god. Sverige er vårt største

forretningsområde; de bidrar sterkt til vekst og leverer

den beste lønnsomheten.

Foruten vår bevisste utfasing av yrkesskadeforsikring (YS)

innen helse- og omsorgssektoren i Norge og YS som

enkeltprodukt i Danmark, har kundeavgangen i 2021

vært lav.

De fire nordiske landene har tatt lærdom fra en vanskelig

periode med opprydding og kraftige prisøkninger, med

forskjellig læring i de ulike markedene. En ‘One Team’

tilnærming til forbedringer og beste praksis har økt vår

kompetanse og begynner å gi resultater.

I kjølvannet av et dårlig resultat i vår

meglertilfredshetsundersøkelse i 2021 har vi lært at

opprydningsaktiviteter kunne vært håndtert på en mye

bedre måte. Etter samtaler med våre meglere har vi

besluttet tydelige tiltak med omforent prioritering.

Tiltakene er ulike mellom forretningsområder og segmenter,

men vi har en felles ambisjon – vi skal tilbake til toppen.

INVESTERINGER  KJERNEVIRKSOMHET, LANG

HORISONT

2021 leverte, som 2020, et veldig sterkt investerings-

resultat. Vår totalportefølje ga en avkastning på

955 millioner kroner (6,8 %); aksjeporteføljens avkastning

var 38,9 % og renteporteføljens 2,3 %. Våre investeringer

er langsiktige; kortsiktige gevinster eller tap er i stor

utstrekning urealiserte.

I Protector anser vi investering som kjernevirksomhet;

vi tar kalkulert risiko på både forsikring og investering.

Forvaltningskapitalen vår har vokst til 14,3 milliarder kroner

(opp fra 13,5 milliarder). Ved årsslutt har vi allokert om

lag 15,1 % av forvaltningskapitalen til aksjer og 84,9 % til

rentepapirer.

2021

- ONE TEAM,

OG TIDENES BESTE RESULTAT

132021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

KAPITALKONSUMPSJON OG KAPITALALLOKERING

Gjennom årenes løp har Protector migrert mot mer

korthalet og frekvensbasert forretning. Disse produktene

konsumerer mindre solvenskapital enn lang-halet forretning

(f.eks. YS). Vi forventer at porteføljesammensetningen skal

fortsette denne utviklingen så lenge styringsrentene forblir

lave. Vekst i kapitalkrav grunnet forsikringsrisiko vil derfor

være begrenset relativt til historisk.

Solvensmarginen (SCR-ratio) for 2021 er på sterke

206 %. Vår solvensbaserte reassuranseløsning er

fornyet og ratingselskapet A.M Best har opprettholdt

Protectors Investment Grade rating på bbb+ med stabile

fremtidsutsikter.

Basert på nåværende realiteter, vil styret foreslå for

Generalforsamlingen å betale 7 kroner i utbytte per aksje.

Vi vil fortsatt inneha finansiell soliditet og ﬂeksibilitet til å

agere på potensielle muligheter som måtte by seg.

ET HALVT ÅR SOM NY LAGKAPTEIN

Protector er et selskap bygget på kultur. Å utvikle

forståelsen for Visjonen, Forretningsidéen, Målene og

Verdiene er den aller viktigste delen av våre ansattes

hverdag. Å fortsette på denne reisen sammen med alle

menneskene i Protector er den viktigste årsaken til at jeg

gleder meg til å gå på jobb hver dag – også i min nye rolle.

Min ambisjon er å styrke fokuset på kulturen som ny kaptein.

I 2021 har vi påstartet dette gjennom å introdusere ‘One

Team’ i forståelsen av vår kultur. ‘One Team’ betyr at vi

deler beste praksis, kompetanse og kapasitet på tvers av

avdelinger og landegrenser. Det vil bidra til at vi beholder

kostnads- og kvalitetslederskapet etter hvert som vi vokser.

Førsteprioritet for oss er å stadig forbedre de markedene

vi allerede er i. En viktig bidragsyter for videre lønnsom

vekst er økt datakvalitet. Dette har vært, og vil fortsatt

være, et hovedfokus for å øke kvalitet og eektivitet. Som

et eksempel har vi lansert et helt nytt system for Property i

løpet av 2021.

Jeg ønsker å benytte anledningen til å takke alle ansatte

for hvordan dere har taklet den utfordrende Covid-19

tilværelsen med energi og disiplin. En spesiell gratulasjon

sendes i retning avdelingene på HQ, inkludert IT og

Investering, for å gå av med seieren som «Cultural Lead» i

2021. Vi kaller dem «The Enablers».

Videre ønsker jeg å takke våre meglere for et svært godt

samarbeid i 2021. Dere er vår eneste distribusjonskanal

til markedet, og våre allierte i kampen mot

direktedistributører. Vi ser frem til å videreutvikle forholdet

og verdikjedene med dere i 2022.

HENRIK HØYE

Administrerende direktør

Henrik har jobbet fulltid i Protector siden 2007. Han er utdannet

med en BSc in Economics & Finance fra University of Colorado.

Henrik var tungt involvert i å sette opp vår forretning i Sverige,

Danmark og Storbritannia, og hadde rollen som «Director

UK and Public Sector» før han tok over som administrerende

direktør i juni 2021.

14 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NORGE

Disiplinert vekst, solid portefølje og fortsatt prisøkninger

LØNNSOMHET

Norge leverte en combined ratio for egen regning på

89,2 % i 2021 (86,3 % i 2020). Denne er sammensatt av

en netto skadeprosent på 82,1 % (80,2 %) og en netto

kostnadsprosent på 7,2 % (6,1 %). Vår brutto kostnadsprosent

endte på 7,6 % (8,6 %). Teknisk resultat for den norske

forretningen var 124 millioner kroner (181 millioner kroner).

Lønnsomheten på Property og Motor er veldig god, hvorpå

Motor hadde en positiv eekt av Covid-19 nedstengning.

Et fortsatt “hardening” marked tillater at vi realiserer

gjennomsnittlige prisøkninger på 11 % (14 %). Vi forventer

lavere gjennomsnittlige prisøkninger i 2022, men fortsatt

utover forventet skadeinﬂasjon.

VOLUM, VEKST OG PORTEFØLJESAMMENSETNING

I 2021 summerte brutto forfalt premie seg til 1415 millioner

kroner, en økning på 2%. Dette var drevet av en veldig

lav kundeavgang på 13 %, grunnet at siste års nødvendige

opprydning i porteføljen er unnagjort. 1. januar 2022 var

kundeavgangen 11 %, hvorav 4 prosentpoeng skyldes at vi

går ut av en ulønnsom fasilitet.

Våre tre største produkter er Property, Motor og Gruppeliv,

som til sammen utgjør om lag 2/3 av brutto forfalt premie.

Volumet på disse tre produktene økte med 9 % i 2021.

DISTRIBUSJON OG MARKED

Vår ambisjon er å være den foretrukne partneren blant

meglere. Derfor økte vi vår kapasitet på markedssiden

og fortsatte utviklingen av vår fornyelsesprosess.

Vi gjør dette for å sikre at fornyelsesbetingelser

kommuniseres tidsriktig, og med god argumentasjon,

for å hjelpe meglerne å lykkes med nødvendige prisøkninger.

I vår meglertilfredshetsundersøkelse fikk vi gode

tilbakemeldinger på leveranser fra meglerservice, men vi

vil alltid sikte etter å bli bedre.

ORGANISASJON OG KOMPETANSE

I snitt var vi 93 årsverk i 2021, inkludert Boligselger-

forsikring. Vi besitter selv Underwriting-kompetanse

på alle produktlinjer. Når det kommer til skadeoppgjør,

er det kun Helseforsikring som gjøres opp eksternt.

En gruppe av grenseoverskridende fagspesialister sikrer

best mulig tilgjengelighet på kompetanse når det måtte

være nødvendig. Eektiviteten vår har økt i 2021, og

kostnadene er tilbake på et veldig godt nivå; vi styrker vårt

konkurransefortrinn. Videre vil vårt hovedfokus være på å

balansere kostnader, eektivitet og kvalitet.

LARS KRISTIANSEN

COUNTRY MANAGER NORWAY

Ansatt siden 2016. Master i Økonomi og Administrasjon fra Norges

Handelshøyskole. Han har erfaring som Underwriter og Business Controller i

Protector.

152021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

SVERIGE

Fremragende resultater og god inngangsfart til 2022

LØNNSOMHET

Sverige leverte en combined ratio for egen regning på

73,0 % i 2021 (92,7 % i 2020). Denne er et resultat av

en netto skadeprosent på 62,8 % (79,8 %) og en netto

kostnadsprosent på 10,2 % (12,8 %). Brutto kostnadsprosent

endte på 12,3 % (12,7 %). Vår svenske forretning genererte

et teknisk resultat på 410 millioner kroner (101 millioner

kroner).

Lønnsomheten varierte noe mellom produktlinjene. Motor

var lønnsomt grunnet god Underwriting, både hva gjelder

rater og risikoseleksjon. Covid-19 hadde noe positiv eekt.

Property og Liability var veldig lønnsomt grunnet store

reservegevinster som bunnet i lavere oppgjørskostnader og

et høyere positivt bidrag fra regresser. Med unntak av Real

Estate, hvor vi har økt prisene tilsvarende vårt oppdaterte

syn på ratenivå, vurderes underliggende lønnsomhet som

veldig god.

VOLUM, VEKST OG PORTEFØLJESAMMENSETNING

Volumet økte med 213 millioner kroner, eller 13 % (16 % i

lokal valuta), til 1820 millioner kroner.

Kundeavgangen var moderat (12 %), i hovedsak drevet av

Real Estate og Housing. Gjennomsnittlige prisøkninger

var lavere enn forventet grunnet høy lønnsomhet,

spesielt på Motor. I snitt økte vi prisene med 9 %, om lag

5 prosentpoeng utover skadeinﬂasjon. Prisøkningene var

rettet mot Property, der lønnsomheten har vær mindre

god. Anbudsvolumet økte med 15 % mot 2020, noe som

indikerer en opphenting etter pandemien. Fortsatt er

anbudsvolumene lavere enn før pandemien. Veksten drives

av at vi har vunnet store kunder, ettersom nysalget er på

linje med tidligere år.

DISTRIBUSJON OG MARKED

Det har vært høy aktivitet i markedet. Et fortsatt

«hardening» marked betyr at betydelig kapasitet er trukket

ut av forsikringsmarkedet og prisene øker. Internasjonale

forsikringsselskap er drevet av kapasitet; de har økt prisene

og faset ut produkter og kunder. Protector har styrket

sin posisjon ved å hjelpe meglerne til å finne akseptable

løsninger og ved at vi gjør ﬂere typer forretning for å

involvere ﬂere meglere.

ORGANISASJON OG KOMPETANSE

Vår svenske organisasjon var i snitt 93 årsverk i 2021. Vi

har sørget for å overholde restriksjoner og anbefalinger,

men Stockholm-kontoret har vært åpent for alle ansatte

gjennom pandemien. Vi har lagt til rette for arbeid

hjemmefra gjennom en hybridløsning, som vi syntes har

fungert godt. Den svenske organisasjonen besitter selv

det alle meste av nødvendig kompetanse, men nordiske

fagspesialister har bidratt innenfor noe Underwriting på

skadeforsikring. Innenfor skadeoppgjør insourcet vi i løpet

av 2020 prosjektledere på oppgjør av Property; det har

styrket vår kostnadskontroll og kundetilfredshet i 2021.

Kostnadsprosenten ble redusert i 2021 ettersom volmet

økte samtidig som antall ansatte sank. Den langsiktige

bonusplanen dro opp kostnadene på grunnlag av svært

gode resultater og en positiv aksjekursutvikling.

FREDRIK LANDELIUS

COUNTY MANAGER SWEDEN

Ansatt siden 2011. Hans forrige rolle var Director Sales, Underwriting & Service

i Protector Sverige. Landelius’ akademiske historie inkluderer en Master i Business fra

Göteborgs Universitet og en Diplomutdanning innen skadeforsikring fra Institutet för

FörsäkringsUtbildning ved Handelshøyskolen i Stockholm. Han har erfaring i meglet

forsikring fra If og salg fra Volvia.

16 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

ANDERS BLOM MONBERG

COUNTRY MANAGER DENMARK

Ansatt siden 2021. Utdannet fra det danske forsikringsakademiet og ulike

lederprogrammer, sist fra INSEAD. Han har over 20 års erfaring fra forsikringsbransjen.

Leder for meglede kunder i Gjensidige fra 2011 til 2018 og leder for forsikringsmeglere i

Aon Danmark fra 2019 til 2021.

DANMARK

Sterk resultatutvikling, ny organisasjon på plass

LØNNSOMHET

Combined ratio for egen regning endte på 89,8 % i

2021 (124,7 % i 2020). Vår combined ratio for egen

regning. Vår netto combined ratio er et resultat av en

netto skadeprosent på 82,9 % (115,1 %) og en netto

kostnadsprosent på 6,9 % (9,6 %). Brutto kostnadsprosent

var 8,4 % (6,7 %). Danmark leverte et teknisk resultat på

64 millioner kroner (-218 millioner kroner). Dette er det

beste resultatet på en årrekke for Danmark, og er drevet

av en betydelig generell forbedring av lønnsomhet samt

få storskader.

Den underliggende lønnsomheten i porteføljen ansees

som OK, men fordi vi forventer en forhøyet skadeinﬂasjon

er det nødvendig med fortsatte prisøkninger.

VOLUM, VEKST OG PORTEFØLJESAMMENSETNING

Totalt volum var 1 % ned (i lokal valuta) til 919 millioner

kroner, relativt til oråret. Nedgangen skyldes i stor

grad at vi i starten av 2021 faset ut store deler av vår

yrkesskadeforsikring. Tilstrømming av nye kunder og en

høy fornyelsesrate igjennom 2021 har bidratt til en god

start på 2022. Property og Motor er hoveddriverne for

vekst. Porteføljen består nå av mer enn 85 % kort- og

medium-halet forretning, som medfører lavere kapitalkrav.

DISTRIBUSJON OG MARKED

Strategien om distribusjon av forsikring gjennom

forsikringsmeglere og -agenter er uendret, og vi

opprettholder vårt unike fokus på meglerens verdikjede.

Protector har forbedret forholdet til meglerne i løpet av

året. Det skyldes et høyt servicenivå innenfor både

megler- og skadeservice fra våre dedikerte team.

Disse teamene har det siste året prestert veldig godt

på sine KPIer.

ORGANISASJON OG KOMPETANSE

I første kvartal var hovedfokuset å få om bord en ny

landesjef, påfulgt av nedbemanning og endringer i øvrig

ledelse og organisering. Nåværende organisasjon er

bygget på dedikerte ressurser innenfor viktige områder

som presterer svært godt på alle sine KPIer. Det bidrar til

økt kostnadskontroll og kundetilfredshet. Vi vil fortsette

å ha fokus på kostnadskontroll for å opprettholde vår

konkurransekraft.

172021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Svak lønnsomhet drevet av storskader,

ingen underliggende bekymringer

LØNNSOMHET

Combined ratio for egen regning endte på 103,3 % i

2021 (84,9 % i 2020). Vår combined ratio er et resultat

av en netto skadeprosent på 87,8 % (70,7 %) og en netto

kostnadsprosent på 15,5 % (14,2 %). Den britiske enheten

genererte et teknisk resultat på -45 millioner kroner

(136 millioner kroner), drevet av to større reservetap på

Motor som initielt var meldt i kalenderårene 2019 og 2020.

Underliggende lønnsomhet er bedre, med gjennomsnittlige

prisøkninger på 9,2 % mot oråret.

VOLUM, VEKST OG PORTEFØLJESAMMENSETNING

Brutto forfalt premie vokste i 2021 til 1618 millioner kroner,

eller 22 % (24 % i lokal valuta), hovedsakelig drevet av våre

fornyelser. En kombinasjon av begrensninger knyttet til

Covid-19, som påført av myndighetene, resulterte i en lav

kundeavgang. Videre resulterte vekst i risikoeksponering

hos våre forsikringstakere i en fornyelsesgrad på 103 %.

Nysalget ble redusert med 42 % relativt til 2020, med

påbegynnende ratepress innenfor Property og Motor.

Porteføljen består per 2021 av 56 % Commercial, 26 %

Public og 17 % Housing. Property og Motor utgjør 79 % av

volumet.

DISTRIBUSJON OG MARKED

Motor leder an i et “softening” marked, hvorav en redusert

skadefrekvens grunnet Covid-19 er med på å presse

prisene ned. Vi har opprettholdt vår disiplin og er selektive

i vår Underwriting, da denne eekten vil være minimal i

2022. Etter å ha gått inn forsikringspaneler med Marsh og

Aon i 2020, fulgte vi, fra og med 1. april 2021, opp med

deltakelse i bedriftspanelet til AJG. Dette bidrar til å utvide

vårt mulighetsrom i UK. Vår distribusjonsstrategi forblir

uendret, med fortsatt fokus på et lite antall landsdekkende

meglerhus. For femte år på rad har vi kommet ut på topp

i vår meglertilfredshetsundersøkelse; dette året med den

høyeste responsen historisk.

ORGANISASJON OG KOMPETANSE

UK teamet består av 94 ansatte. Vi har besitter egen

kompetanse på ledelse, Underwriting, skadeoppgjør,

Risk Management, økonomi og administrasjon. Vår brutto

kostnadsprosent (ekskludert provisjon) endte på 8,9 %.

Den var høyere en vårt mål, men vil avta med skalering.

Vi ansatte 12 nye kollegaer i 2021, som tilsvarer en vekst

på 17 %. I fremtidig rekruttering vil vi skifte fokus fra

spesialister til nyutdannede/støttestillinger. Kompetansen

er høy, og UK bidrar nå sterkt I grenseoverskridende risiko-

og Underwriting forum.

Vi har fulgt råd og retningslinjer gitt av myndighetene med

hjemmekontor da det har vært anbefalt, og en hybridløsning

med tre dager på kontoret når det har vært mulig.

‘One Team’ ambisjonen er dypt forankret i UK, og etter

hvert som vi går inn i 2022 står vi beredt til videre lønnsom

vekst.

STUART WINTER

COUNTRY MANAGER UK

Ansatt siden 2019. Winter har mer enn 30 års erfaring fra forsikringsbransjen.

Han kommer fra stillingen som UK Retail CEO i JLT.

18 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

FINLAND

God lønnsomhet, svak vekst

LØNNSOMHET

I Finland endte vår combined ratio for egen regning

på 82,1 % i 2021 (77,5 % i 2020). Dette er et resultat

av en netto skadeprosent på 78,1 % (74,0 %) og en

netto kostnadsprosent på 4,0 % (3,5 %). Vår brutto

kostnadsprosent var 5,6 % (5,2 %). Protector Finland

leverte et teknisk resultat på 42 millioner kroner

(46 millioner kroner).

Skaderesultatet var svært bra grunnet fravær av storskader

og et svært bra resultat innenfor Public, i tillegg til

reservegevinster fra tidligere årganger. Underliggende

er lønnsomheten i vår portefølje tilfredsstillende.

Gjennomsnittlige prisøkninger var 8 %, som vil bidra

til videre bedring i lønnsomheten. Innenfor Motor

var prisøkningene lave, da lønnsomme kunder fikk

prisreduksjoner. Grunnet en historikk med dårlige resultater,

var det helseforsikringer som fikk de høyeste prisøkningene

(i snitt 15 %).

VOLUM, VEKST OG PORTEFØLJESAMMENSETNING

Regnskapsmessig ble volumet redusert med 17 % (i lokal

valuta) til 178 millioner kroner i 2021 grunnet en endring

i risikoappetitt og en oppdatert salgsstrategi i løpet av

året. Underliggende utvikling i volum er mer ﬂat, da

teknikaliteter spiller inn på endelig premieavregning på

yrkesskadeproduktet. Det er tatt en beslutning om å endre

fokuset mot mer korthalet forretning og dermed ta ned

vekten av yrkesskade. Dette viste seg utfordrende all den

tid mange kunder samler alle produkter i en og samme

kontrakt. Dagens portefølje består av 2/3 Public, og er tungt

vektet mot personprodukter.

DISTRIBUSJON OG MARKED

Det finske markedet er veldig konsentrert og de større

spillerne kontrollerer mer enn 90 % av det. Det er mindre

kommunikasjon mellom markedsaktørene, og tydelige

bevegelser i markedet er derfor vanskeligere å identifisere.

Protector har utvidet sitt samarbeid med nye og mindre

meglerhus i løpet av 2021. Kvaliteten har vært veldig god

både innen megler- og skadeservice.

ORGANISASJON OG KOMPETANSE

Finland besto i 2021 i snitt av 21 årsverk. Omlag 70 % av

de ansatte arbeidet hjemmefra gjennom året og evnet å

opprettholde sine prestasjoner. Vi har hatt stort fokus på

arbeidsmiljø og ansattes fysiske og psykiske helse i andre

halvdel av 2021. Interne undersøkelser viser en positiv

utvikling i medarbeidertilfredshet. Vår finske organisasjon

besitter kompetanse innenfor skadeoppgjør og samarbeider

tett med vår svenske organisasjon når det kommer til

Underwriting.

STEFAN SALONEN

GENERAL AGENT & HEAD OF UNDERWRITING

Ansatt siden 2015. Salonen er utdannet med en Master i matematikk med spesialisering

innen finans og forsikring fra Åbo Akademi. Ved siden av studiene opparbeidet han seg

erfaring fra banksektoren hos Nordea.

192021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

En disiplinert tilnærming til kapitalallokeringsalternativer

INVESTERINGER

Avkastningen på investeringsporteføljen var rundt 1 milliard

kroner for andre året på rad, med sterke bidrag fra både

rente- og aksjeporteføljen. Vi er veldig tilfredse med dette

resultatet, men det er verdt å merke seg at det er mye

høyere enn dagens forventning for normalisert inntjening

på investeringsområdet. Ikke bli for begeistret over høy

avkastning i et enkelt år, ei heller bli for deprimert over et

svakt resultat. Mål oss i stedet på vår langsiktige avkastning.

Avkastningen på renteportføljen må evalueres over en

kredittsyklus, men 2021 var nok en gang et godt år. Vi har

vært vitne til to perioder med store svingninger siden vi

tok over forvaltningen internt. Covid-19 turbulensen våren

2020 og oljepriskollapsen i erde kvartal 2014. Så langt har

vi kun hatt marginale tap. Vårt fokus på god kredittkvalitet

har en pris i gode perioder med lite svingninger. I gode tider

får også dårlige selskaper lån og refinansiering. Mindre gode

selskap har generelt høyere kredittpåslag og så lenge de

ikke går konkurs, er det ekstra avkastning for investorene.

Vi kaller denne avkastningen for “fools yield” og det er ikke

relevant å måle avkastningen på en obligasjonsportefølje før

man har gjennomlevd en hel kredittsyklus. Av denne grunn

forventer vi noe lavere avkastning enn sammenlignbare

aktører i normale år. På lang sikt vil imidlertid selskaper

som aldri burde blitt finansiert forårsake tap og den reelle

avkastningen bli synliggjort.

Avkastningen på investeringsporteføljen har vært

svært viktig for Protector historisk. Protector benytter

solvenskapital (aksjonærenes egenkapital + ansvarlig lån )

og kundemidler når vi investerer. Siden vi også investerer

penger som ikke er kun vår egenkapital så er det kritisk

å være så solid at vi under enhver omstendighet ikke blir

tvunget til å selge. Obligasjonsfond trenger ikke å tenke på

samme måte, da de kun investerer innskuddene fra kundene.

På den andre siden så trenger ikke vi å bekymre oss for at

kundene trekker ut sine penger. Dette åpner for muligheten

til å investere i gode selskaper med lav konkursrisiko når det

er krisestemning i finansmarkedene.

For obligasjoner, så er våre interne stresstester basert

på de høyeste observerte spreadene vi historisk har sett

internasjonalt. Over mange år opp mot 2020 så har vi

redusert risikoen i porteføljen og vi har spesielt redusert vår

risiko mot BBB obligasjoner. Denne rating-klassen består

hovedsakelig av gode selskaper med lav konkursrisiko og

derigjennom et lavt risikopåslag. Vi har derimot tidligere

observert at prissvingningene kan være store når det

er finansiell uro på børsene. Det samme er tilfelle for

aksjeporteføljen og vi må tåle at aksjeporteføljen faller 50-

60% i verdi. For å sikre oss mot noe av risikoen ved de verste

scenarioene så kjøper vi “out of the money” put opsjoner på

børsindekser.

Vi har de siste årene vist at vi er agnostiske når det

kommer til hvilke områder vi ønsker å allokere kapital til,

med blant annet en veldig stor investering i high yield

obligasjoner våren 2020. Vi forsøker å ha en disiplinert

tilnærming til kapitalallokeringsalternativer basert på høye

avkastningskrav og hva vi har av ledig kapital. Vi er villige

til å sitte på sidelinjen eller være svært aktive avhengig av

hvilke muligheter som finnes. Som et forsikringsselskap har

vi noen iboende fordeler når det gjelder kapitalkonsumpsjon

20 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

og likviditet som vi forsøker å utnytte til vår fordel. Vi har

grundige analyseprosesser med et særdeles stort fokus

på risiko.

Hvert år bruker jeg litt tid i årsrapporten på et nytt

tema som er av betydning for investeringsområdet.

Noen aksjonærer har lurt på hvorfor vi ikke fokuserer

mer på høykvalitets vekstselskaper, gitt en fantastisk

langsiktig avkastning for noen av disse selskapene. Vår

investeringsprosess fokuserer på å ha empirisk støtte for vår

investeringsstrategi. Av denne grunn så vil jeg skrive noen

ord om våre tanker rundt det å spå fremtidig vekst.

En artikkel av Chan, Karceski og Lakonishok kalt The Level

and Persistence of Growth Rates publisert i The journal

of Finance i april 2003 viser at problemet med vekst er at

den verken er vedvarende eller forutsigbar. De analyserte

det amerikanske aksjemarkedet i perioden 1951–1997 og

vurderte hvor holdbar salgs og lønnsomhetsveksten var,

og hvor tresikre analytikernes spådommer og hvor

predikative verdsettelsesmultiplene var for fremtidig vekst.

Etter å ha sett på et datasett med nesten 50 års historikk,

konkluderte de med at den langsiktige veksten i lønnsomhet

ikke var vedvarende. Verken analytikernes spådommer

eller verdsettelsesmultipler hadde signifikant predikativ

kraft. Analysen konkluderte med at investorene ville være

mer tjent med å legge til grunn en vekst forutsetning

på linje med BNP utviklingen årlig enn å vektlegge

analytikernes estimater eller vekst rater implisert av

verdsettelsesmultiplene.

“Market valuations reﬂect a pervasive belief among market

participants that firms who can consistently achieve

high earnings growth over many years are identifiable

ex ante,” skrev Chan, Karceski and Lakonishok. Dette

er ikke konsensus oppfatning blant investorer som ofte

ser på høye multipler som et signal for fremtidig vekst.

Artikkelforfatterne fant at denne sammenhengen gjaldt alle

typer selskaper både teknologi, glamour, små, mellomstore,

store og verdiselskaper. Med andre ord, å betale høye

verdsettelses multipler og implisitt forutsette langsiktig høy

vekst er å investere med dårlige odds (base-rates).

Av denne grunn så fokuserer vi på selskaper som er enkle

å forstå med beviselig god forretningsmodell som gjerne

er glemt eller midlertidig upopulære. Vår prefererte

investering er selskaper med sterke konkurransefortrinn

med gode muligheter for fremtidig lønnsom vekst. Vi er

imidlertid ikke villig til å betale veldig mye ekstra for dem,

noe som har gjort det vanskelig å finne slike selskaper de

siste årene. Vår portefølje i dag har en PE ratio på ~10 på

analytikernes forventninger for 2022, og har etter vår

mening gode muligheter for lønnsom vekst i fremtiden.

Ta gjerne kontakt om du som eier eller potensiell eier har

relevante forslag (bøker, aksjecase, obligasjonscase, etc.) til

hvordan vi kan forbedre oss. Vi tror at den mest verdifulle

informasjonen vi kan få er gode argumenter for hvorfor vi

bør selge noen av våre innehav.

DAG MARIUS NERENG

CHIEF INVESTMENT OFFICER CIO

Ansatt siden 2015. MBA i finans fra Handelshøyskolen i Bergen. Lang erfaring innen

investering og porteføljeforvaltning, senest i Bankenes sikringsfond og Handelsbanken

Kapitalforvaltning.

212021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

22 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

JOSTEIN SØRVOLL

ARVE REE

ELSE BUGGE FOUGNER

Leder av

kompensasjonsutvalget

Utdannelse:

Aktuar fra Universitetet i

Oslo (1973)

Yrkeserfaring:

- Privat investor

- Adm. Dir. i Gabler

Wassum AS (2009-2010)

- Adm. Dir. i Protector

Forsikring ASA

(2003-2006)

- Adm. Dir. i Norske Liv AS

(1992-1998)

- Ledende stillinger i

Storebrandskonsernet

(1976-1990).

Styremedlem i Protector

siden: 2006

Vurderes som uavhengig

styremedlem i Protector:

Antall aksjer i Protector

(inkl. nærstående):

502 751

Medlem av

kompensasjonsutvalget

Medlem av

revisjonsutvalget

Medlem av risikoutvalget

Utdannelse:

- Sivilingeniør

Industriell Økonomi og

Teknologiledelse, Norges

Naturvitenskapelige

Universitet

Yrkeserfaring:

- Adm. dir. i AWC AS

(2015-)

- Head of Ferd Special

Investments i Ferd

(2008-2014)

- Portfolio Manager i

De Putron Fund

Management

(2005-2008)

- Analytiker i JP Morgan

(2003 og 2004-2005)

Styremedlem i Protector

siden: 2020

Vesentlige oppdrag

i andre selskaper og

organisasjoner:

Styreleder i Kernel AS,

Cambi ASA og Linstow AS

Vurderes som uavhengig

styremedlem i Protector:

Antall aksjer i Protector

(inkl. nærstående):

690 061

Medlem av

kompensasjonsutvalget

Utdannelse:

- Cand. Jur. Universitetet i

Oslo (1971)

Yrkeserfaring:

- Ansattpartner

Advokatfirmaet Hjort DA

(2019-)

- Advokat i

kontorfellesskap

Advokatfirmaet Hjort DA

(2016-2018)

- Partner i Advokatfirmaet

Hjort DA (1991-2015)

- Amanuensis ved

Universitetet i Oslo

(1990-1991) -

- Justisminister for

Justisdepartementet

(1989-1990)

- Partner i Advokatfirmaet

Hjort DA (1975-1989),

- Advokat i Advokatfirmaet

Hjort DA (1972-1975)

Styremedlem i Protector

siden: 2011

Vesentlige oppdrag

i andre selskaper og

organisasjoner:

Lang er faring som

tidligere styreleder og

medlem i en lang rekke

virksomheter som blant

annet inkluderer styreleder

i Kommunalbanken AS, i

Eksportkreditt Norge AS

og en femårsperiode som

nestleder i Kredittilsynet.

Vurderes som uavhengig

styremedlem i Protector:

Antall aksjer i Protector

(inkl. nærstående): 0

STYRET

STYRETS LEDER STYRETS NESTLEDER STYREMEDLEM

RANDI HELENE RØED

Leder av revisjonsutvalget

Leder av risikoutvalget

Utdannelse:

- Siviløkonom fra NHH

- AFF

Solstrandprogrammet

Yrkeserfaring:

- Chief Adviser

Sustainability Norsk

Tipping AS (2018-)

- EVP HR Norsk

Tipping AS (2015-2018),

- CFO Norsk Tipping

(2008-2015)

- Direktør konsernstab

i Eidsiva Energi

(2002-2008)

- Senior Associate i PWC

(1999-2002)

- Controller i IBM og NIT

(1993-1999)

- Kontorsjef

konsernregnskap i DNB

(1989-1993)

Styremedlem i Protector

siden: 2014

Vesentlige oppdrag

i andre selskaper og

organisasjoner:

Styremedlem i i

Gudbrandsdal Energi

Holding AS og Vevig AS

Vurderes som uavhengig

styremedlem i Protector:

Antall aksjer i Protector

(inkl. nærstående): 0

STYREMEDLEM

232021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

KJETIL GARSTAD LINE ENGELMANN-

KOKKIM

MATHEWS AMBALATHIL

Utdannelse:

- Bachelor i Hotel

Management (1990)

Yrkeserfaring:

- Lønnsansvarlig, Protector

Forsikring ASA (2012 - )

- Lønn og HR leder, Kruse

og Smith AS

(2010- 2012)

- Lønn og

personalansvarlig,

Skutle AS (2008- 2012)

- Daglig leder, Helios

Grünerløkka AS

(2004-2008)

Styremedlem i Protector

siden: 2018

Antall aksjer i Protector

(inkl. nærstående): 791

Medlem av

revisjonsutvalget

Medlem av risikoutvalget

Utdannelse:

- Siviløkonom fra NHH

(2001)

Yrkeserfaring:

- Forvalter i Stenshagen

Invest (2014-)

- Oil services analytiker i

Arctic Securities

(2007-2013)

- Oil services analytiker i

SEB Enskilda

(2004-2007)

- Corporate Finance i UBS

Warburg (2001-2004)

Styremedlem i Protector

siden: 2020

Vesentlige oppdrag

i andre selskaper og

organisasjoner:

Styremedlem i Norwegian

Finans Holding ASA,

Gaming Innovation Group

Inc., Øgreid AS og

Vininor AS

Vurderes som uavhengig

styremedlem i Protector:

Antall aksjer i Protector

(inkl. nærstående):

198 836

Utdannelse:

- Master i rettsvitenskap,

Universitetet i Oslo

(2005-2010)

Yrkeserfaring:

- Leder

prosedyreavdelingen,

senioradvokat, advokat

og advokatfullmektig,

Protector Forsikring

(2012-)

- Eiendomsmegler-

fullmektig, DNB Eiendom

(2011-2012)

Styremedlem i Protector

siden: 2021

Antall aksjer i Protector

(inkl. nærstående): 0

STYREMEDLEM STYREMEDLEM

ANSATTREPRESENTANT

STYREMEDLEM

ANSATTREPRESENTANT

24 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

ÅRSBERETNING

Protector Forsikring ASA er et norsk skadeforsikringsselskap

med virksomhet innen landbaserte forsikringer.

Hovedvirksomheten retter seg mot næringslivsmarkedet,

oentlig sektor samt markedet for grupperte

forsikringsordninger. Forsikringene selges gjennom utvalgte

forsikringsmeglere.

Protector ble grunnlagt i 2003 og fikk i samme år

konsesjon til å drive skadeforsikring. Selskapet startet

forsikringsvirksomheten i 2004 og selskapets aksjer ble

notert på Oslo Børs i 2007. Protector gikk inn i det svenske

forsikringsmarkedet i 2011, i det danske i 2012 og det finske

og britiske i 2016. I 2018 trakk selskapet seg ut av det norske

markedet for boligselgerforsikring.

Selskapet har siden oppstart hatt kraftig vekst, og teller

i dag over 411 fast ansatte, med kontorer i Stockholm,

København, Helsinki, London, Manchester og Oslo

(hovedkontor).

Etter beslutningen om å gå ut av

boligselgerforsikringsmarkedet, er boligselgerforsikring i

regnskapet definert som «virksomhet under avvikling».

HOVEDTREKK I 2021:

• 8% vekst i brutto forfalt premie

• Combined ratio for egen regning 87,3%

• 6,8% avkastning på investeringsporteføljen

• 35,6% avkastning på egenkapitalen.

• Solvensmargin 206%

• Utbytte 7 kroner per aksje for regnskapsåret 2021,

totalt 576,6 millioner kroner

PREMIEINNTEKTER

Selskapets brutto forfalte premie økte i 2021 med 8% til

totalt 5.950,6 millioner kroner. I lokal valuta var veksten

10%. Veksten er i henhold til det vekstanslag selskapet

kommuniserte til markedet ved starten av året.

Brutto opptjent premie økte med 366,5 millioner kroner til

totalt 5.746,1 millioner kroner.

Opptjent premie for egen regning ble 4.920,7

millioner kroner, en økning på 7% i forhold til 2020.

Reassurandørenes andel av premieinntektene er tilnærmet

uendret fra oråret.

Premieveksten drives av UK og Sverige. I UK økte brutto

forfalt premie med 22% til totalt 1.618,1 millioner kroner.

Veksten i de nordiske land var; 13% i Sverige til totalt 1.820,5

millioner kroner, 2% i Norge til totalt 1.415,0 millioner

kroner, -6% i Danmark til totalt 918,7 millioner kroner og

-21% i Finland til totalt 178,2 millioner kroner. I lokal valuta

var veksten 24% i UK og 6% i Norden. Totalt utgjorde

prisøkningene 8,9% mot 13,7% i 2020. Fornyelsesraten var

90,3% mot 83,0% i 2020.

Selskapet er markedsleder i det skandinaviske

kommunemarkedet. I 2021 var den totale veksten

i kommunal sektor -1% i lokal valuta. Veksten innen

personforsikringer og skadeforsikring var henholdsvis

-7% og 1%. Negativ vekst på personforsikring skyldes

hovedsakelig at vi gikk ut av Yrkesskadeforsikringsproduktet

for helseforetak i Norge. Veksten i Sverige var 7%, i

Danmark 26% og i Norge 4%. I UK og Finland var veksten

henholdsvis 16% og -18%. I Danmark utgjorde oentlig

sektor 38% av totalt premievolum, i Sverige 25%, i Norge

23%, i UK 27% og i Finland 67%.

Protector har i 2021 trukket seg ut av yrkesskadedekninger

innenfor helse- og omsorgssektoren i Norge på grunn

av myndighetenes beslutning om å innlemme Covid-19 i

yrkesskadedekningen. Videre har selskapet trukket seg

ut av yrkesskade som enkeltprodukt i Danmark på grunn

av produktets høye kapitalkonsumpsjon i kombinasjon

med dårlig historisk lønnsomhet. Tiltakene utgjorde en

premiereduksjon på 191 millioner kroner.

252021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

RESULTAT

Resultat før skatt utgjorde 1.416,3 millioner kroner,

mot 1.044,8 millioner kroner i 2020. Det sterke

resultatet skyldes et sterkt teknisk resultat og en sterk

investeringsavkastning. Resultatet for virksomhet under

avvikling (boligselgerforsikring) ble 67,4 millioner kroner

mot 94,3 millioner kroner i 2020. Avkastningen på

gjennomsnittlig egenkapital i 2021 var 35,6%, mot 43,7%

i 2020.

Skadeprosent for egen regning bedret seg fra 84,6% i 2020

til 77,4% i 2021. Netto kostnadsprosent utgjorde 9,9%, ned

fra 10,2% i 2020. Utviklingen i skade- og kostnadsprosent

gir en combined ratio på 87,3%, mot 94,8% i 2020.

Det tekniske resultatet drives av gode resultater i de

nordiske landene. I samtlige nordiske land var combined

ratio for egenregning lavere enn 90%. I UK ble det tekniske

resultatet svakt grunnet en høyere andel store skader enn

normalt.

Covid-19-pandemien hadde en positiv innvirkning på

selskapets erstatningskostnader tilsvarende ca. 0,8

prosentpoeng på skadeprosenten for egenregning, ned fra

ca. 1 prosentpoeng i 2020. Virkningen var primært knyttet

til motorforsikringer som følge av mindre kjøring.

Brutto kostnadsprosent økte fra 10,3 % i 2020 til 10,8

% i 2021. Økningen drives av høyere personalkostnader

og meglerprovisjoner. Det forventes en reduksjon i

kostnadsprosenten i 2022 som følge av gjennomførte

kostnadstiltak i de nordiske landene, topplinjevekst og

fortsatt kostnadsfokus.

Nettoresultat fra investeringer for selskapets samlede

investeringsportefølje utgjorde 954,5 millioner kroner,

tilsvarende 6,8%, ned fra 969,6 millioner kroner, tilsvarende

8,0 % i 2020. Avkastningen i 2021 er drevet av en sterk

aksjeavkastning og en god renteavkastning.

Avkastningen på aksjer utgjorde 669,5 millioner kroner,

tilsvarende 38,9 %, mot 433,8 millioner kroner, tilsvarende

34,9 %, i 2020.

Avkastning på renteporteføljen utgjorde 285,1 millioner

kroner, tilsvarende 2,3 %. I 2020 var avkastningen på

renteporteføljen 535,7 millioner kroner, tilsvarende 5,0%.

Teknisk resultat for virksomhet under avvikling

(boligselgerforsikring) ble 10,8 millioner kroner og

resultatet ble 67,4 millioner kroner. Selskapet solgte i 2021

fortsatt boligselgerforsikring grunnet eksisterende avtaler

med enkelte eiendomsmeglere. Fra og med 1. januar 2022

trer den nye avhendingsloven i kraft og selskapet vil da ikke

lenger være tilbyder av boligselgerforsikring. Selskapet har

en 50 % kvotekontrakt (gjenforsikring) som omfatter alle

boligselgerforsikringer tegnet i Norge frem til 1. juli 2020.

Årets totalresultat i Protector Forsikring ASA ble

1.204,0 millioner kroner mot 981,6 millioner i 2020.

Årsregnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt

drift, og styret bekrefter at forutsetningen er tilstede.

KAPITAL OG AKSJONÆRFORHOLD

Solvenskapitaldekning (SCR-dekning) beregnet etter

Solvens II regler var ved utgangen av 2021

206 % etter utbytte. Beregningen av SCR-dekning er

nærmere beskrevet i note 24.

Selskapets mål er å opprettholde en solvenskapitaldekning

over 150 %.

Selskapets egenkapital utgjorde 3.582,1 millioner kroner, en

økning på 551,6 millioner kroner. Utbytteutbetalinger i 2021

har redusert egenkapitalen med 659,5 millioner kroner.

Kontantstrømoppstillingen viste en positiv kontantstrøm

fra operasjonelle aktiviteter før investeringer i finansielle

eiendeler på 1.342 millioner kroner. Netto kontantstrøm

var positiv med 107,6 millioner kroner. Selskapets

kontantbeholdning var på 2.407,2 millioner kroner.

Styret vurderer selskapets kapitalsituasjon og soliditet som

tilfredsstillende.

I desember utstedte Protector et nytt obligasjonslån på

350 millioner kroner. Obligasjonslånet kvalifiserer som

restricted Tier 1 kapital under det europeiske Solvens

II kapitaldekningsregelverket for forsikringsselskaper.

208 millioner kroner av det nye lånet er benyttet til

tilbakekjøp av Tier 1-lånet (350 millioner kroner) som har

førtidig innløsningsrett i mars 2022. Økningen på 142

millioner kroner i restricted Tier 1 kapital har en positiv

solvensmargineekt på 6 prosentpoeng.

Selskapet hadde 2.248 aksjonærer ved utgangen av 2021,

hvilket er 179 ﬂere aksjonærer enn på samme tidspunkt i

2020 (2.069). Utenlandske aksjonærer eier 29% prosent av

aksjene mot 27% prosent ett år tidligere.

26 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

UTBYTTE

Styret foreslår at det for 2021 deles ut et utbytte på 7,00

kroner per aksje, tilsvarende 576,6 millioner kroner. Styret

vurderer selskapets kapitalsituasjon og markedsposisjon til

å være forenlig med utbyttestørrelsen. Foreslått utbytte

inngår i annen opptjent egenkapital.

Med mindre kapitalbehovet tilsier noe annet, er styrets

mål at 20-80 % av årets resultat etter skatt utdeles som

ordinært utbytte. Endelig fastsetting vil ta utgangspunkt i

selskapets resultat, krav til kapital inklusive tilfredsstillende

buere og nødvendig ﬂeksibilitet til vekst og utvikling

i selskapet. Ordinært utbytte vil som hovedregel bare

utbetales ved en solvensmargin over 150 %. Ved en

solvensmargin over 180 % er styrets intensjon over tid

å returnere overskuddskapital til aksjeeierne i form av

ekstraordinære tilleggsutbytter eller tilbakekjøp av aksjer.

Styret legger opp til kvartalsvise utbyttevurderinger på

grunnlag av sist godkjente årsregnskap.

RISIKOFORHOLD

Risikotaking er kjernen i selskapets virksomhet. Kontinuerlig

overvåkning og aktiv styring av risiko er derfor et integrert

område i selskapets virksomhet og organisasjon. Selskapets

risikoeksponering er i all hovedsak knyttet til markedsrisiko,

forsikringsrisiko, kredittrisiko, likviditetsrisiko, operasjonell

risiko og strategisk risiko.

Markedsrisiko

Protector er utsatt for tap som skyldes endringer

i observerbare markedsvariabler som renter og

verdipapirkurser. Ved utgangen av 2021 hadde selskapet en

investeringsportefølje på 14,3 milliarder kroner, hvorav 84,9

% var plassert i rentebærende instrumenter og 15,1 % i aksjer.

Aksjeandelen har i løpet av 2021 økt med 1,6 prosentpoeng.

Durasjonen i renteporteføljen ved utgangen av 2021 var 0,4

år og er uendret fra utgangen av 2020. Renterisikoen anses

som lav.

Styret fastsetter årlig selskapets investeringsstrategi,

herunder risikoprofil og begrensninger på investeringer

i ulike instrumenter. Investeringsstrategien setter

rammer som er tilpasset selskapets risikobæreevne.

Den konsoliderte markedsrisikoen måles og rapporteres

kvartalsvis til styret.

Den samlede markedsrisikoen på selskapets

investeringsplasseringer vurderes som akseptabel.

For nærmere opplysninger om renterisiko og stresstester

vises det til note 4.

Selskapet har bygget opp kompetanse og kapasitet for

egen forvaltning og selskapets forvaltningskapital forvaltes

internt.

Forsikringsrisiko

Forsikringsrisikoen tilpasses, i likhet med markedsrisikoen,

selskapets tilgjengelige risikokapital. Risikoen begrenses

som følge av at selskapet har etablert et omfattende

reassuranseprogram med veletablerte reassurandører.

Rammene for reassuranseprogrammet fastsettes ut fra

behovet for å beskytte egenkapitalen mot skadehendelser

utover et beløp som anses som forsvarlig, samt behovet for

å redusere resultatsvingninger. Selskapet er tilfredsstillende

beskyttet mot katastrofer og storskader gjennom

reassuranseprogrammet. Egenregningsandelen utgjorde

85,6 %, ved utgangen av 2021.

Kredittrisiko

Kredittrisiko er risikoen for tap ved at selskapets motpart

ikke kan oppfylle sine forpliktelser. Dette inkluderer

også risiko for endringer i generelle kredittpriser såkalt

«spreadrisiko».

Protector er eksponert for kredittrisiko gjennom

plasseringer i obligasjons- og pengemarkedet samt innenfor

reassuranse.

Selskapet har etablert rammer for de ulike

verdipapirutstedere samt definert et minimumsnivå

for kredittratingen innenfor de ulike utstedergruppene

av rentepapirer. I 2021 er kredittdurasjonen på

renteporteføljen 1,3 år, ned fra 1,4 år i 2020. Den

gjennomsnittlige kredittrating på utstederne i porteføljen

ligger per årsskiftet på A- og er uendret fra 2020.

Utestående krav mot selskapets reassurandører

representerer en kredittrisiko. Motpartsrisiko i

reassurandørmarkedet vurderes fortløpende. Generelt

benytter selskapet seg av reassurandører med meget god

kredittrating.

Den samlede kredittrisikoen i selskapet anses som

akseptabel.

Likviditetsrisiko

I skadeforsikring er likviditetsrisikoen generelt

liten i og med at premieinnbetalingene forfaller

før erstatningsutbetalingene. Protector plasserer

premieinnbetalingene i hovedsak på likvide konti eller

i lett omsettelige verdipapirer som sikrer at selskapet

272021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

til enhver tid kan fremskae den nødvendige likviditet.

Med intern forvaltning av investeringsporteføljen anses

likviditetsrisikoen ytterligere redusert.

Operasjonell risiko

Operasjonell risiko er risikoen for tap som følge av

utilstrekkelige eller sviktende interne prosesser eller

systemer, menneskelige feil, eksterne hendelser eller

manglende overholdelse av lover og regler.

Operasjonell risiko beregnes og rapporteres etter Solvens

II regler. Selskapet gjennomfører og dokumenterer i tillegg

operasjonell risiko i forbindelse med internkontrollprosesser

i selskapet.

Hovedtrekkene i dette arbeidet er at den enkelte leder

innenfor sitt respektive område gjennomfører en prosess

for å kartlegge de vesentligste risikoene før og etter

gjennomførte tiltak. Arbeidet avdekket i 2021 ingen

risikoforhold som ikke er tilfredsstillende kontrollert. Den

operasjonelle risikoen anses for å være lav.

Strategisk risiko

Den strategiske risikoen knyttes til Protectors

distribusjon, IT-løsninger, ﬂeksibilitet i forhold til

markedet, samarbeidspartnere, omdømme samt endringer

i markedsforholdene (listen er ikke nødvendigvis

uttømmende). Protectors strategi vurderes løpende

opp mot resultater, markeds- og konkurransemessige

forandringer og endringer i rammebetingelser. Faktorer som

er kritiske for selskapets måloppnåelse overvåkes særskilt.

SAMFUNNSANSVAR OG BÆREKRAFT

Protectors samfunnsoppdrag er å sikre liv og verdier

og avlaste våre kunder for økonomisk risiko. Selskapets

samfunnsansvar dreier seg også om andre forhold av

betydning for en bærekraftig samfunnsutvikling. Ved å

ivareta hensynet til miljø, etikk og sosiale forhold skal vi

bidra til en bærekraftig verdiskapning både for samfunnet

og for selskapet. Selskapet har etablert bærekraft som et

element i selskapets strategi og har definert hovedområder

og aktiviteter for dette arbeidet.

Selskapet har utarbeidet en separat redegjørelse for

samfunnsansvar. Redegjørelsen er inntatt i årsrapporten på

side 68 og inkluderer opplysninger om forhold som nevnt

i regnskapsloven § 3-3a ledd 9-10, regnskapsloven § 3-3b

ledd 2 nr. 9 og likestillings- og diskrimineringsloven § 26a

knyttet til arbeidsmiljøet, selskapets påvirkning på det ytre

miljø og likestilling og mangfold.

EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

Protector har etablert prinsipper for eierstyring og

selskapsledelse som skal bidra til størst mulig verdiskapning

for aksjeeiere over tid, økt tillit til selskapet gjennom en

åpen bedriftskultur og et godt omdømme. Prinsippene

for eierstyring og selskapsledelse følger i stor grad av de

lover og forskrifter selskapet er underlagt og er basert på

Norsk Anbefaling for Eierstyring og Selskapsledelse. For

en nærmere redegjørelse for selskapets eierstyring og

selskapsledelse vises det til egen redegjørelse i årsrapporten

på side 62.

GODTGJØRELSE LEDENDE PERSONER

Spesifikasjon av samlet godtgjørelse til ledende ansatte

fremkommer i note 21 i årsregnskapet. Retningslinjer for

lønn og annen godtgjørelse samt rapport om godtgjørelse

til ledende personer er publisert på selskapets hjemmeside

www.protectorforsikring.no.

STYREANSVARSFORSIKRING

Protector Forsikring ASA har tegnet styreansvarsforsikring

for selskapet med tilhørende filialer. Forsikringen dekker

styrets- og administrerende direktørs erstatningsansvar som

forårsakes ved utøvelsen av vervet. Limit på dekningen er

50 millioner kroner.

HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN

I tråd med fullmakt fra generalforsamlingen har styret

den 16. februar 2022 utbetalt et utbytte på 247,1 millioner

kroner (tilsvarende 3,00 kroner per aksje) basert på

resultatet i 2020. Utbetalt utbytte inngår i annen opptjent

egenkapital per 31.12.2021.

Selskapet har per 31.12.2021 142 millioner kroner utestående

i et restricted tier 1 lån med forfallsdato i mars 2022

(PROTCT 04). Selskapet meddelte 7. februar 2022 at lånet

ønskes innfridd med tilbakebetalingsdato 31. mars 2022.

Lånet inngår annen ansvarlig lånekapital per 31.12.2021.

Det foreligger ikke andre vesentlige hendelser etter

31. desember 2021, som gir informasjon om forhold som

eksisterte på balansedagen.

28 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Oslo, 10. mars 2022

Styret i Protector Forsikring ASA

FREMTIDIG UTVIKLING

Prisøkninger over skadeinﬂasjonen og andre

lønnsomhetstiltak forbedrer skadeprosenten. Den

underliggende lønnsomheten er god, og med fortsatte

lønnsomhetstiltak forventes det tekniske resultatet å holde

seg på et godt nivå.

Covid-19-situasjonen har til nå hatt en begrenset eekt på

selskapets forsikringsvirksomhet. Produkter i vår portefølje

som kan bli negativt påvirket av Covid-19 er begrenset.

Situasjonen kan fortsatt føre til en viss økning i utbetalinger

innen produkter som annen sykdom og avbrudd eller

som følge av ekstraordinær skadeinﬂasjon på tingskader

Redusert økonomisk aktivitet kan imidlertid motvirke de

potensielle negative faktorene.

Ved inngangen til 2022 har kundeavgangen fortsatt vært

lav. I januar, vår største forfallsmåned, hadde selskapet

en vekst på 11 % i lokal valuta, støttet av prisøkninger over

skadeinﬂasjonen. Imidlertid er markedsforholdene fremover

fortsatt usikre og vil kunne påvirkes av hvordan Covid-19

utvikler seg.

Det er normalt usikkerhet knyttet til fremtidige forhold,

men styret er av den oppfatning at selskapet er godt rustet

til å møte konkurransen fremover.

Jostein Sørvoll

(Styreleder)

Arve Ree

(Nestleder)

Else Bugge Fougner Kjetil Garstad

Randi Helene Røed Line Engelmann-Kokkim Mathews Ambalathil Henrik Golfetto Høye

(Adm.dir.)

292021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

RESULTATREGNSKAP

[1.000 NOK] Noter 2021 2020

PREMIEINNTEKTER MV.

Opptjente bruttopremier 5 746 076 5 379 562

Gjenforsikringsandel av opptjente bruttopremier (825 339) (766 049)

Sum premieinntekter for egen regning 6 4 920 737 4 613 513

Andre forsikringsrelaterte inntekter 8 716 19 510

ERSTATNINGSKOSTNADER

Brutto erstatningskostnader (4 468 397) (4 424 620)

Gjenforsikringsandel av brutto erstatningskostnader 658 334 523 249

Sum erstatningskostnader for egen regning 6 (3 810 063) (3 901 370)

FORSIKRINGSRELATERTE DRIFTSKOSTNADER

Salgskostnader 18 (361 665) (331 332)

Forsikringsrelaterte administrasjonskostnader inkl provisjoner for mottatt gjenforsikring 14,19-21 (256 615) (221 286)

Mottatte provisjoner for avgitt gjenforsikring og gevinstandeler 130 701 81 607

Sum forsikringsrelaterte driftskostnader (487 578) (471 012)

Andre forsikringsrelaterte driftskostnader (37 410) (14 049)

Resultat av teknisk regnskap 594 401 246 591

NETTO INNTEKTER FRA INVESTERINGER

Inntekter fra investeringer i tilknyttede selskaper 10 827

Renteinntekter og utbytte mv. på finansielle eiendeler 331 664 247 396

Verdiendringer på investeringer (21 830) 550 439

Realisert gevinst og tap på investeringer 620 595 126 058

Administrasjonskostnader knyttet til investeringer, herunder rentekostnader (62 930) (58 694)

Sum netto inntekter fra investeringer 22 878 325 865 199

Andre inntekter 1 993 902

Andre kostnader (58 381) (67 874)

Sum andre inntekter og kostnader (56 388) (66 973)

Resultat av ikke-teknisk regnskap 821 937 798 227

Resultat før skattekostnad 1 416 338 1 044 818

Skattekostnad 15 (251 656) (159 958)

Resultat av videreført virksomhet 1 164 682 884 860

Virksomhet under avvikling 27 67 428 94 344

Resultat før andre inntekter og kostnader 1 232 110 979 204

ANDRE INNTEKTER OG KOSTNADER

Andre inntekter og kostnader som senere ikke vil bli omklassifisert til resultatet

Aktuarielle gevinster og tap på ytelsesbaserte pensjonsordninger - ytelser til ansatte (1 028) (511)

Skatt på andre inntekter og kostnader som senere ikke vil bli omklassifisert til resultatet 15 257 128

Sum andre inntekter og kostnader som senere ikke vil bli omklassifisert til resultatet (771) (383)

Andre inntekter og kostnader som senere vil bli omklassifisert til resultatet

Valutadieranser fra utenlandsk virksomhet (36 487) 3 670

Skatt på andre inntekter og kostnader som senere vil bli omklassifisert til resultatet 15 9 122 (918)

Sum andre inntekter og kostnader som senere vil bli omklassifisert til resultatet (27 365) 2 753

Sum andre inntekter og kostnader (28 136) 2 370

Totalresultat 1 203 973 981 573

30 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

BALANSE

[1.000 NOK] Noter 31.12.2021 31.12.2020

EIENDELER

IMMATERIELLE EIENDELER

Andre immaterielle eiendeler 7 73 336 53 690

Sum immaterielle eiendeler 73 336 53 690

FINANSIELLE EIENDELER SOM MÅLES TIL VIRKELIG VERDI

Aksjer i tilknyttede selskaper 127 330

Aksjer og andeler 1 824 416 1 601 735

Rentebærende verdipapirer 9 179 328 8 574 739

Finansielle derivater 94 133 47 879

Bankinnskudd investeringsporteføljen 1 935 562 1 812 088

Sum finansielle eiendeler 4, 9 13 160 769 12 036 440

GJENFORSIKRINGSANDEL AV BRUTTO FORSIKRINGSFORPLIKTELSER

Gjenforsikringsandel av ikke opptjent bruttopremie 177 089 158 990

Gjenforsikringsandel av brutto erstatningsavsetning 2 972 195 1 380 843

Sum gjenforsikringsandel av brutto forsikringsforpliktelser 6 3 149 285 1 539 832

FORDRINGER

Forsikringstakere 523 216 313 371

Andre fordringer 95 258 112 271

Sum fordringer 10 618 474 425 642

ANDRE EIENDELER

Anlegg og utstyr 8 33 994 30 444

Bank 11 299 836 263 165

Sum andre eiendeler 333 829 293 609

Forskuddsbetalte kostnader og opptjente, ikke mottatte inntekter 12 462 534 505 293

Eiendeler virksomhet under avvikling 27 1 448 049 1 895 744

SUM EIENDELER 19 246 276 16 750 251

312021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

BALANSE

[1.000 NOK] Noter 31.12.2021 31.12.2020

EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER

INNSKUTT EGENKAPITAL

Aksjekapital [82.500.000 aksjer à kr 1] 13 82 500 86 156

Beholdning av egne aksjer 13 (128) (4 269)

Annen innskutt egenkapital 267 677 267 677

Sum innskutt egenkapital 350 049 349 563

OPPTJENT EGENKAPITAL

Avsetning til naturskadekapital 97 748 70 153

Avsetning til garantiordningen 78 163 84 875

Fond for vurderingsforskjeller 9 958 -

Annen opptjent egenkapital 3 046 211 2 525 882

Sum opptjent egenkapital 3 232 081 2 680 909

Sum egenkapital 3 582 130 3 030 473

Ansvarlig lånekapital

9, 26 1 384 664 1 473 035

BRUTTO FORSIKRINGSFORPLIKTELSER

Avsetning for ikke opptjent bruttopremie 1 575 464 1 396 714

Brutto erstatningsavsetning 3 8 404 103 7 788 403

Sum brutto forsikringsforpliktelser 6 9 979 567 9 185 116

AVSETNINGER FOR FORPLIKTELSER

Pensjonsforpliktelser 14 - 17 892

Forpliktelser ved periodeskatt 15 191 229 103 323

Forpliktelser ved utsatt skatt 15 121 582 124 472

Sum avsetninger for forpliktelser 312 810 245 687

FORPLIKTELSER

Forpliktelser i forbindelse med direkte forsikring 16 73 384 43 084

Forpliktelser i forbindelse med gjenforsikring 16 2 238 317 934 027

Finansielle derivater 4, 9, 16 26 146 61 402

Andre forpliktelser 16 286 557 250 477

Sum forpliktelser 4, 16 2 624 404 1 288 990

Påløpte kostnader og mottatte ikke opptjente inntekter 17 528 917 415 381

Forpliktelser virksomhet under avvikling 27 833 784 1 111 569

SUM EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER 19 246 276 16 750 251

Oslo, 10. mars 2022

Styret i Protector Forsikring ASA

Jostein Sørvoll

(Styreleder)

Arve Ree

(Nestleder)

Else Bugge Fougner Randi Helene Røed

Kjetil Garstad Line Engelmann-Kokkim Mathews Ambalathil Henrik Golfetto Høye

(Adm.dir.)

32 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

KONTANTSTRØMOPPSTILLING

[1.000 NOK] 2021 2020

KONTANTSTRØMMER FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER

Innbetalte premier 5 884 296 5 888 027

Betalte erstatninger (3 934 521) (4 558 162)

Netto gjenforsikring (351 838) 208 511

Betalte driftskostnader inklusive provisjoner (440 102) (473 651)

Innbetaling av renter/utbytte 358 106 270 093

Netto betalinger vedrørende verdipapirer (372 106) (1 337 143)

Betalbar skatt (173 890) (39 409)

Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 969 945 (41 733)

KONTANTSTRØMMER FRA INVESTERINGSAKTIVITETER

Investert i varige driftsmidler (52 815) (15 804)

Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (52 815) (15 804)

KONTANTSTRØMMER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER

Utbetalt utbytte (659 536)

Tilbakebetaling av ansvarlig lånekapital (se note 25) (439 000) (269 000)

Innbetaling ved opptak av ansvarlig lånekapital (se note 25) 350 628 498 750

Utbetaling av renter på ansvarlig lånekapital (61 616) (61 665)

Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 809 524 168 085

Netto kontantstrøm i perioden 107 606 110 549

Netto endring i likvider i året 107 606 110 549

Beholdning av kontanter ved periodens begynnelse 2 312 148 2 155 126

Eekt av valutakursendringer på kontanter og kontantekvivalenter (12 525) 46 473

BEHOLDNING AV KONTANTER VED PERIODENS SLUTT 2 407 229 2 312 148

332021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

OPPSTILLING OVER ENDRINGER

I EGENKAPITAL

[1.000 NOK]

Aksje-

kapital

Egne

aksjer

Annen

innskutt

egen-

kapital

Natur-

skadefond

Garanti-

ordning

Fond for

vurderings-

forskjeller

Annen

opptjent

egenkapital

Total

egenkapital

Egenkapital per 31.12.2019 86 156 (4 394) 267 677 76 876 89 170 1 503 849 2 019 335

1.1- 31.12.2020

Endring egne aksjer 124 124

Sum egenkapital før årets resultat 86 156 (4 269) 267 677 76 876 89 170 1 503 849 2 019 459

Resultat før andre resultatkomponenter 981 573 981 573

Andre endringer i egenkapitalen 29 440 29 440

Sum egenkapital før fondsavsetninger 86 156 (4 269) 267 677 76 876 89 170 - 2 514 863 3 030 472

Avsetning til pliktige fond brutto (6 723) (4 296) 11 019 -

Egenkapital per 31.12.2020 86 156 (4 269) 267 677 70 153 84 875 2 525 882 3 030 472

1.1- 31.12.2021

Endring egne aksjer 4 141 6 735 10 876

Kapitalnedsettelse (3 656) (3 656)

Sum egenkapital før årets resultat 82 500 (128) 267 677 70 153 84 875 2 532 616 3 037 693

Totalresultat 1 203 973 1 203 973

Utbytte (659 536) (659 536)

Sum egenkapital før fondsavsetninger 82 500 (128) 267 677 70 153 84 875 - 3 077 054 3 582 130

Avsetning til pliktige fond brutto 27 595 (6 711) 9 958 (30 843) -

EGENKAPITAL PER 31.12.2021 82 500 (128) 267 677 97 748 78 163 9 958 3 046 211 3 582 130

34 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTER TIL REGNSKAPET

NOTE 1 REGNSKAPSPRINSIPPER

Generelt

Selskapets regnskaper er utarbeidet i henhold til Lov om årsregnskap

m.m (Regnskapsloven), Forskrift om årsregnskap for skade-

forsikringsforetak, som i hovedsak er i samsvar internasjonale

regnskapsprinsipper (IFRS), og god regnskapsskikk.

Endringer i regnskapsprinsipper

Det er i 2021 ikke implementert nye regnskapsstandarder.

Nye regnskapsstandarder som ikke har trådt i kraft

IFRS 17 erstatter IFRS 4 Forsikringskontrakter og introduserer nye

krav til innregning, måling, presentasjon og opplysninger om utstedte

forsikringskontrakter. Formålet med ny standard er å etablere en

ensartet praksis for regnskapsføring av forsikringskontrakter.

Standarden trer i kraft fra 1. januar 2023. Implementeringstidspunktet

er 1. januar 2023 med krav om at det oppgis sammenlignbare tall.

I høringsnotatet IFRS-tilpasning av årsregnskapsforskrifter - IFRS

17 Forsikringskontrakter utarbeidet av Finanstilsynet foreslås det i

selskapsregnskapene til store skadeforsikringsforetak en plikt til å

anvende IFRS, herunder IFRS 17, fra og med regnskapsåret 2023 med

adgang til å fravike IFRS i enkelte tilfeller. Høringsnotatet er foreløpig

ikke vedtatt, men vil innebære at selskapsregnskapet til Protector

Forsikring ASA fra 2023 skal avlegges etter IFRS.

Valuta

Morselskapet og de ulike filialene har henholdsvis norske, svenske

og danske kroner, pund og euro som funksjonell valuta. All finansiell

informasjon er presentert i norske kroner, med mindre annet er

angitt. Transaksjoner i utenlandsk valuta omregnes til funksjonell

valuta med valutakurs på transaksjonstidspunktet.

For resultatpostene angående Sverige, Danmark, Finland og UK

er transaksjonene omregnet til norske kroner til gjennomsnittskurs.

Eiendeler og forpliktelser er omregnet til valutakurs på

rapporteringstidspunktet. Valutakursdieranser ved omregning

av resultat- og balanseposter innregnes i resultatet under andre

resultatkomponenter.

Inntekts- og kostnadsføring i resultatregnskapet

Inntektsføring skjer når inntekten er opptjent. Kostnader bokføres på

det tidspunktet kostnader er påløpt.

Forskuddsbetalte inntekter og påløpte ikke betalte kostnader ved

årets slutt periodiseres og føres opp som gjeld i balansen. Opptjente

ikke innbetalte inntekter ved årets slutt inntektsføres og føres opp

som fordring i balansen.

Premieinntekter

Premieinntektene består av opptjente bruttopremier og

gjenforsikringsandel av opptjente bruttopremier. Opptjente

bruttopremier består av forfalte bruttopremier og endring i avsetning

for ikke opptjent bruttopremie. Gjenforsikringsandel av opptjente

bruttopremier består av avgitte gjenforsikringspremier og av endring

i gjenforsikringsandel av ikke opptjent bruttopremie.

Forsikringspremier inntektsføres i takt med forsikringsperioden.

Forfalt bruttopremie omfatter alle beløp selskapet har mottatt

eller har til gode for forsikringsavtaler hvor forsikringsperioden er

påbegynt før periodens avslutning. Ved periodeslutt foretas en

tidsavgrensning hvor forfalt premie som vedrører neste år blir

periodisert under ”endring i avsetning for ikke opptjent brutto-

premie» som er presentert under regnskapslinjen «opptjente

bruttopremier”. Inntektsføring av premiene for boligselgerforsikring

skjer ved budaksept. Premie for avgitt gjenforsikring reduserer forfalt

bruttopremie, og periodiseres i takt med forsikringsperioden.

Erstatningskostnader

Erstatningskostnader består av brutto erstatningskostnader og

gjenforsikringsandel av brutto erstatningskostnader. Brutto

erstatningskostnader består av betalte bruttoerstatninger og

endring i brutto erstatningsavsetning. Gjenforsikringsandel av brutto

erstatningskostnader består av gjenforsikringsandel av betalte

bruttoerstatninger og gjenforsikringsandel av endring i brutto

erstatningsavsetning. I brutto erstatningsavsetning inngår avsetning

for indirekte skadebehandlingskostnader. Erstatningskostnadene

inneholder avviklingstap/-gevinst i forhold til tidligere års avsetninger.

Forsikringsrelaterte driftskostnader

Forsikringsrelaterte driftskostnader består av salgs- og

administrasjonskostnader redusert for mottatte provisjoner for

avgitt gjenforsikring. Driftskostnader knyttet til skadebehandling

overføres til erstatningskostnader.

Forsikringstekniske avsetninger

De forsikringstekniske avsetningene er beregnet etter prinsipper

fastsatt i Forskrift om årsregnskap for skadeforsikringsforetak §3-5.

Premieavsetning

Premieavsetning er en periodisering av forfalt premie. Den gjelder

løpende kontrakter som er i kraft på regnskapstidspunktet og skal

dekke kontraktenes gjenstående risikoperiode.

Erstatningsavsetning

Erstatningsavsetning er avsetning for forventet erstatningskrav

på skader som er meldt, men ikke ferdig oppgjort, samt for skader

som er inntruet men ikke meldt ved regnskapsperiodens utløp.

Avsetningene knyttet til kjente skader er individuelt vurdert av

skadeoppgjørsapparatet, mens avsetningene for ukjente skader er

basert på erfaringstall og bruk av forsikringsmatematiske metoder.

I tillegg skal erstatningsavsetningen inneholde en egen avsetning

for fremtidige skadeoppgjørskostnader på inntrufne ikke oppgjorte

skadetilfeller.

Naturskadefond

Driftsoverskudd fra den obligatoriske naturskadeforsikringen skal

avsettes til et eget Naturskadefond. Avsetningen kan kun benyttes til

erstatninger etter naturskader. Fondet er bunden egenkapital.

Avsetning til garantiordning

Avsetning til skadeforsikringsselskapenes garantiordning er en

reserve for at de sikrede, etter direkte skadeforsikringsavtaler

avsluttet i Norge, mottar riktig oppfyllelse av forsikringskrav som

følger av avtalen. Fondet er bunden egenkapital.

Gjenforsikringsandel av brutto forsikringsforpliktelse i

skadeforsikring

Gjenforsikringsandel av brutto forsikringsforpliktelser i

skadeforsikring klassifiseres som en eiendel i balansen.

Gjenforsikringsandel av ikke opptjent bruttopremie og

gjenforsikringsandel av brutto erstatningsavsetning inkluderes

i gjenforsikringsandel av brutto forsikringsforpliktelser i

skadeforsikring.

Varige driftsmidler og immaterielle eiendeler

Varige driftsmidler og immaterielle eiendeler vurderes til

anskaelseskost, med nedskrivning til virkelig verdi når verdifallet

ikke forventes å være forbigående. Varige driftsmidler og

immaterielle eiendeler fratrekkes regnskapsmessige avskrivninger.

Eventuelle påkostninger eller forbedringer tillegges driftsmidlets

kostpris og avskrives i takt med dette. Programvare avskrives fra

tidspunktet det tas i bruk.

352021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

De immaterielle eiendelene består av programvare og IT-systemer.

Selskapets fagsystemer er internt utviklet, mens øvrige IT-systemer

er standardsystemer.

Fordringer

Kundefordringer og andre fordringer er oppført i balansen til

pålydende etter fradrag for avsetning for inntrufne tap. Avsetning

til tap gjøres på grunnlag av individuelle vurderinger av de enkelte

fordringene.

Bank

Bankinnskudd er innskudd benyttet i den løpende driften.

Finansielle eiendeler og gjeld

Finansielle instrumenter innregnes og måles i samsvar med IAS 39.

IFRS 9 Finansielle instrumenter som erstatter IAS 39 ble generelt

gjort gjeldende fra 1. januar 2018, men det er i forskrift om

årsregnskap for skadeforsikringsselskaper gitt mulighet for å

benytte IAS 39 for regnskapsårene til og med 2022.

Innregning og fraregning

Finansielle eiendeler og forpliktelser innregnes i balansen når

Protector blir part i instrumentets kontraktsmessige bestemmelser.

Alminnelige kjøp og salg av finansielle instrumenter er regnskapsført

på transaksjonsdagen. Når en finansiell eiendel eller en finansiell

forpliktelse blir førstegangsinnregnet måles den til virkelig verdi.

Finansielle eiendeler fraregnes når de kontraktsmessige rettene til

kontantstrømmene fra den finansielle eiendelen utløper, eller når

foretaket overfører den finansielle eiendelen i en transaksjon hvor all

eller tilnærmet all risiko og fortjenestemuligheter knyttet til eierskap

av eiendelen overføres.

Finansielle forpliktelser fraregnes fra balansen når de har opphørt

— det vil si når plikten angitt i kontrakten er oppfylt, kansellert eller

utløpt.

Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet

Finansielle eiendeler og forpliktelser kan øremerkes til virkelig verdi

over resultatet dersom de finansielle eiendelene inngår i en portefølje

som løpende måles og rapporteres til virkelig verdi. Protector har

investeringer som er øremerket til virkelig verdi ved førstegangs-

innregning, og som løpende styres og måles til virkelig verdi.

Dette er i overensstemmelse med styrets godkjente risiko- og

investeringsstrategi.

Finansielle eiendeler som føres til virkelig verdi over resultatet regn-

skapsføres ved anskaelsen til virkelig verdi og transaksjonskostnader

resultatføres. Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet

vurderes til virkelig verdi etter førstegangs balanseføring.

Finansielle forpliktelser til amortisert kost

Finansielle forpliktelser måles til amortisert kost ved bruk av eektiv

rente-metoden. I amortisert kost inngår transaksjonskostnadene på

opptakstidspunktet. Der hvor tidshorisonten for den finansielle

forpliktelsens forfallstidspunkt er relativt kort benyttes den

nominelle renten ved beregning av amortisert kost.

I kategorien finansielle forpliktelser til amortisert kost inngår

ansvarlig lån.

Investeringer i tilknyttede selskaper

Investeringer i tilknyttede selskaper er regnskapsført etter

egenkapitalmetoden.

Utbytte

Utbytte fra investeringer innregnes når selskapet har en ubetinget

rett til å motta utbyttet. Avgitt utbytte innregnes som en forpliktelse

fra det tidspunkt generalforsamlingen vedtar utbytteutdelingen.

Avsetninger

Avsetninger innregnes når selskapet har en lovmessig eller underfor-

stått plikt som et resultat av en tidligere hendelse, det er sannsynlig

at dette vil medføre en utbetaling eller overføring av andre eiendeler

for å gjøre opp forpliktelsen, og forpliktelsen kan måles pålitelig.

Betingede eiendeler opplyses om i note dersom en tilførsel av

økonomiske fordeler er sannsynlig. En betinget forpliktelse opplyses

om i note med mindre det er lite sannsynlig at den medfører en

utgående kapitalstrøm.

Pensjoner

Protector har landspesifikke innskuddsbaserte pensjonsordninger.

En innskuddsbasert pensjonsordning innebærer at selskapet betaler

et årlig innskudd til de ansattes kollektive pensjonssparing. Den

fremtidige pensjonen vil avhenge av størrelsen på tilskuddet og

den årlige avkastningen på pensjonssparingen. Selskapet har ingen

ytterligere forpliktelse knyttet til levert arbeidsinnsats etter at det

årlige innskuddet er betalt. Det er ingen avsetning for påløpte

pensjonsforpliktelser i slike ordninger. Innskuddsbaserte

pensjonsordninger blir kostnadsført direkte.

Skatt

Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens

betalbare skatt og endring i utsatt skatt. I regnskapsåret er det

brukt 25% på posten utsatt skatt og betalbar skatt.

Utsatt skatt er beregnet på grunnlag av de midlertidige forskjeller

som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier,

samt skattemessig underskudd til fremføring ved utgangen av

regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige

forskjeller som reverserer eller kan reversere i samme periode er

utlignet. Netto utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er

sannsynlig at denne kan bli nyttiggjort.

Periodeskatt og utsatt skatt innregnes som kostnad eller inntekt

i resultatregnskapet, med unntak av utsatt skatt på poster som er

innregnet i andre inntekter og kostnader, hvor skatten da innregnes

i andre inntekter og kostnader.

Virksomhet under avvikling

Protector presenterer virksomhet under avvikling på egen linje i

resultat og balanse når den aktuelle virksomheten på balansedagen

er besluttet solgt eller avviklet. Sammenligningstallene omarbeides

tilsvarende. Spesifikasjon av de enkelte postene som inngår, fremgår

av en egen note.

Kontantstrømoppstilling

Kontantstrømoppstillingen viser selskapets kontantstrømmer for

operasjonelle, investerings- og finansieringsaktiviteter i henhold til

den direkte metoden.

36 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 2 VIKTIGE REGNSKAPSESTIMATER OG SKJØNNSMESSIGE VURDERINGER

Utarbeidelsen av regnskapet og anvendelse av de valgte

regnskapsprinsipper innebærer at ledelsen må foreta vurderinger,

utarbeide estimater og anvende forutsetninger som påvirker

balanseført verdi av eiendeler og forpliktelser, inntekter og

kostnader. Estimater og vurderinger evalueres løpende og er basert

på historisk erfaring og forventning om fremtidige hendelser

og representerer ledelsens beste skjønn på tidspunktet for

regnskapsavleggelsen. Faktiske tall kan avvike fra disse estimatene.

Endringer i regnskapsmessige estimater innregnes i den perioden

estimatene endres hvis endringen kun påvirker denne perioden, eller

både i den perioden estimatene endres og i fremtidige perioder hvis

endringene påvirker både eksisterende og fremtidige perioder.

Nedenfor omtales de regnskapsprinsippene som benyttes av

Protector hvor vurderinger, estimater og forutsetninger kan avvike

vesentlig fra de faktiske resultatene.

Finansielle instrumenter til virkelig verdi

Det vil være usikkerhet knyttet til prisingen av finansielle

instrumenter særlig knyttet til instrumenter som ikke prises i

et aktivt marked. Se note 9.

Forsikringsforpliktelser

Bruk av estimater ved beregning av forsikringsforpliktelser

gjelder hovedsakelig erstatningsavsetninger.

Det benyttes estimater ved beregning av erstatningsavsetninger.

Beregningsmetoder for forsikringsprodukter kan deles i to

hovedgrupper; bransjer med kort og lang avviklingstid. Med

avviklingstid menes hvor lang tid det går fra en skade inntreer

(skadedato) til skaden er meldt, utbetalt og avsluttet. Skadetyper

med kort avviklingstid kan for eksempel være kaskoskader

på motorvogner, mens skadetyper med lang avviklingstid for

eksempel kan være personskader. Usikkerheten i estimatene

av erstatningsavsetninger er størst for skadetyper med lang

avviklingstid.

For bransjer med lang avviklingstid estimeres det endelige omfanget

av inntrufne skader på bakgrunn av erfaring og empiriske data.

Innen enkelte personbransjer kan det ta 10-15 år før alle skader

som er inntruet i et kalenderår er meldt selskapet. I tillegg vil det

i mange tilfeller ikke være tilstrekkelige opplysninger når skaden

meldes til å foreta en korrekt avsetning. Dette kan skyldes uklarheter

om årsakssammenheng og usikkerhet knyttet til skadelidtes

fremtidig arbeidsevne og liknende. Mange personskader prøves i

rettssystemet og erstatningsnivået har over tid økt. Dette får også

betydning for skader som er inntruet i tidligere år, men som ennå

ikke er avsluttet. Risikoen knyttet til erstatningsavsetningene for

personrelaterte bransjer kan dermed også påvirkes av eksterne

forhold. For å redusere reserverisikoen, foretar selskapet beregning

av erstatningsansvaret etter ulike metoder og følger opp at de

registrerte avsetningene knyttet til kjente erstatningssaker til enhver

tid er basert på gjeldende beregningsregler.

Erstatningsavsetning består av RBNS (Reported But Not Settled),

IBNR (Incurred But Not Reported) og ULAE (Unallocated Loss

Adjustment Expenses). RBNS settes på enkeltskadenivå, og er basert

på standardreserver eller skadebehandlers vurdering basert på

tilgjengelige opplysninger knyttet til spesifikke skader.

IBNR estimeres basert på anerkjente aktuarielle metoder.

Det er i hovedsak varianter av Bornhuetter-Ferguson og Chain

Ladder-metoder som benyttes. Bornhuetter-Ferguson benyttes

i hovedsak for bransjer med lang avviklingstid, mens Chain

Ladder benyttes i tillegg for bransjer med kort avviklingstid.

For de ﬂeste forsikringsbransjer i Norge vurderes det å være

tilstrekkelig eksponering over en tilstrekkelig periode til å

estimere et avviklingsmønster basert på eget datagrunnlag. Det

benyttes markedsdata kombinert med eget erfaringsgrunnlag for

å estimere et fullstendig avviklingsmønster for forsikringsbransjer

med antatt lengre avviklingstid enn eget erfaringsgrunnlag.

Dette gjelder i hovedsak yrkesskadeforsikring i Danmark og

Finland, samt ansvarsbransjer i UK. Modellene benyttes som

veiledende beregningsverktøy, som alltid er gjenstand for en

rimelighetsvurdering. Det beregnes IBNR per kombinasjon av

skadeår/kundesegment/forsikringsbransje/land på bruttonivå.

IBNR f.e.r. beregnes proporsjonalt med opptjent premie f.e.r. i

tilfeller der det er avgitt deler av premien. IBNR settes i hovedsak

på porteføljenivå, men det avsettes unntaksvis eksplisitt IBNR for

spesielle enkeltskader.

ULAE er selskapets estimat på den delen av framtidige kostnader

knyttet til skadebehandling som ikke allokeres til den enkelte skade.

ULAE er beregnet basert på metodikk og parametere utarbeidet og

distribuert av Finanstilsynet.

Det benyttes ikke diskonterte verdier for de regnskapsmessige

forsikringstekniske avsetninger.

Betingede forpliktelser

Protector driver virksomhet i Norge og i utlandet og kan bli part i

rettstvister. Regnskapsføring av betingede forpliktelser vurderes i

hvert enkelt tilfelle og basert på juridiske vurderinger. Se note 26.

NOTE 3 FORSIKRINGSRISIKO

Risikoen i en enkelt forsikringskontrakt er sannsynligheten for at

den forsikrede hendelsen inntreer og at det er usikkerhet med

hensyn til størrelsen av det påfølgende erstatningsbeløp. Det ligger

i forsikringskontrakters natur at denne risikoen er tilfeldig og derfor

må estimeres.

Faktorer som kan ha negativ innvirkning på forsikringsrisiko kan

være mangel på risikospredning når det gjelder risikotype og

forsikringssum, geografisk plassering og art av næringsvirksomhet

som forsikringen dekker.

Protector opererer i det skandinaviske markedet samt i Finland og i

UK. Selskapet tegner forsikringer innen all skadeforsikring. Protector

søker å oppnå spredning i de ulike typer av forsikringsrisiko samt å

oppnå en tilstrekkelig stor forsikringsbestand innenfor hver kategori,

slik at variansen i det forventete resultatet reduseres.

Premierisiko

Premierisiko er risikoen forbundet med inngåelse av forsikrings-

kontrakter, og består av risiko for at innkrevd premie ikke i

tilstrekkelig grad dekker de erstatninger som Protector må utbetale.

Denne risikoen vurderes og styres med utgangspunkt i statistiske

analyser av historiske erfaringer innenfor de forskjellige bransjer.

Forsikringspremien skal være tilstrekkelig til å dekke de forventede

erstatninger, men skal også inneholde en risikopremie tilsvarende for-

ventningen til den delen av selskapets kapital som medgår til beskyt-

telse mot tilfeldige svingninger. Dette betyr at forsikringsbransjer

eller områder der man erfaringsmessig vet det er store svingninger,

skal inneholde en større risikopremie.

Gjenforsikring benyttes for å redusere premierisikoen på områder

hvor det vurderes hensiktsmessig.

372021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

1 prosentpoeng økt inﬂasjon gir en økning i erstatningsavsetningene på

ca. 197 millioner kroner. Nedenfor kan man se hvordan de fremtidige

kontantstrømmene er knyttet til erstatningsavsetningen for egen regning

per 31. desember 2021.

Fastsettelsen av erstatningsavsetningene er beheftet med usikkerhet.

Historisk har reserverisikoen medført vesentlige avviklingsgevinster eller

tap for mange forsikringsselskaper, og dette må forventes å være tilfelle

fremover også.

Reserverisikoen håndteres gjennom en reserveringspolicy som sikrer at

fastsettelse av erstatningsavsetningene til enhver tid er oppdatert og

avstemt. Herunder at avsetningene er basert på underliggende

modellanalyse og interne kontrollberegninger og evalueringer.

Tabellen under viser hvordan samlede skader i Protector Forsikring

utvikler seg over tid.

KONTANTSTRØM KNYTTET TIL ERSTATNINGSAVSETNINGENE FOR EGEN REGNING

[1.000 NOK] Per

31. desember 2021 0 - 5 år 6 - 10 år 11 - 15 år 16 - 20 år Over 20 år

Erstatningsavsetning

for egen regning 5 431 908 4 154 645 916 380 212 587 71 371 76 925

BRUTTO ERSTATNINGSUTVIKLING

[1.000 NOK] 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Sum

2012 808 829 808 829

2013 787 758 1 157 525 1 945 284

2014 788 515 1 144 521 1 435 072 3 368 108

2015 792 037 1 145 918 1 400 422 1 793 811 5 132 188

2016 711 408 1 124 848 1 447 439 1 744 304 2 288 759 7 316 758

2017 737 271 1 087 996 1 390 333 1 722 230 2 359 937 3 554 617 10 852 384

2018 727 217 1 074 835 1 353 262 1 708 699 2 341 456 3 483 932 3 882 631 14 572 031

2019 705 575 1 065 100 1 330 017 1 728 158 2 410 805 3 505 709 3 991 883 4 318 733 19 055 979

2020 696 737 1 066 438 1 379 293 1 798 728 2 551 554 3 535 339 4 104 664 4 329 862 4 018 661 23 481 276

Beregnet erstatnings-

kostnad per 31.12.2021

698 434 1 054 902 1 382 305 1 847 398 2 535 526 3 531 747 4 197 467 4 283 950 3 978 961 3 992 646 27 503 337

Totalt utbetalt hittil 664 121 975 395 1 191 595 1 476 985 2 020 716 2 606 971 3 335 580 3 166 243 2 524 915 1 532 887 19 495 407

Erstatningsav-

setning

34 313 79 506 190 710 370 412 514 811 924 776 861 888 1 117 707 1 454 046 2 459 759 8 007 929

Erstatningsavetning

for tidligere års skader

(før 2012)

34 413

Avsetning indirekte

skadebehandlingskostnader

(ULAE)

361 760

Sum brutto

erstatningsavsetning

8 404 102

Selskapet har klart definerte retningslinjer for hvilke forsikrings-

risikoer og hvor store forsikringssummer som kan tegnes. Dette

skal sikre at de rette kriterier benyttes ved risikoseleksjon og at

risiko som selskapet påtar seg er innenfor grensene for de gjeldende

reassuransekontraktene. Protector sin reassuranseavdekning som

er en kombinasjon av kvote og XL-avdekning, er med på å redusere

risikoeksponeringen. Forsikringsrisikoen vurderes som moderat med

de reassuransedekningene som selskapet har tegnet.

Reserverisiko

Når forsikringsperioden utløper, knytter forsikringsrisikoen seg

til erstatningsavsetningen som er avsatt for å dekke fremtidige

utbetalinger på allerede inntrufne skader. Etter at en skade er

inntruet, går det alltid en viss tid før kunden melder skaden.

Tidsperioden før skadeomfanget er endelig fastsatt og skaden er

avsluttet, varierer avhengig av skadens kompleksitet. Spesielt

personskader kan være gjenstand for langvarige prosesser, og selv

etter at skaden er avsluttet, er det en risiko for at den senere

gjenopptas med ytterligere utbetalinger til følge.

Erstatningsavsetningenes størrelse fastsettes både ved individuelle

vurderinger og ved statistiske beregninger. Ved utgangen av 2021

utgjorde erstatningsavsetningene for egenregning 5.432 millioner

kroner. Varigheten på erstatningsavsetningene, dvs. den gjennom-

snittlige tiden fra skaden inntreer til erstatningsavsetningene

er utbetalt til kundene, er ved utgangen av 2021 3,6 år.

38 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

[1.000 NOK] Resultateekt for egen regning før skatt 2021 2020

1 % endring i forsikringsrelaterte driftskostnader 4 876 4 710

1 % endring i skadekostnad 38 101 39 014

1 % - poeng endring i combined ratio 49 207 46 135

1 % - poeng endring i inﬂasjon 197 388 298 643

Erstatningsavsetningenes størrelse

Forsikringshendelser rammer tilfeldig, og de observerte antall og

erstatningsbeløp vil variere fra år til år i forhold til det nivå som er

beregnet ved statistiske metoder. Erfaring viser at jo større en

portefølje av ensartede forsikringskontrakter er, jo mindre vil den

relative variabiliteten omkring det forventede resultatet være.

Skadefrekvens og erstatningsstørrelse, gjennomsnittsskade, kan

påvirkes av ﬂere faktorer. De ulike faktorene vil være avhengige

av produktene, eller forsikringsbransjene man betrakter. En økning

i skadefrekvens kan være sesongbetont eller skyldes mer varig

påvirkning. I noen forsikringsbransjer, med relativt få skader, kan

storskader få stor påvirkning på erstatningskostnadene. De ﬂeste

bransjer vil ha en underliggende utvikling i gjennomsnittlig

erstatningsbeløp på grunn av inﬂasjon.

Sensitivitetsanalysen nedenfor viser hvordan 1% endring i

forsikringsrelaterte driftskostnader, 1% endring i skadekostnad,

1%-poeng endring i combined ratio og 1%-poeng endring i inﬂasjon

utgjør på resultat før skatt for egen regning (f.e.r).

Markedsrisiko

Markedsrisiko er risiko for tap på åpne posisjoner i finansielle instrumenter som følge av endringer i markedsvariabler og/eller

markedsbetingelser innenfor en spesifisert tidshorisont. Markedsrisiko er derfor risikoen for prisendringer i finansmarkedene, som påvirker

verdien på selskapets finansielle instrumenter.

Ved renteøkning på én prosent vil markedsverdien av obligasjonsporteføljen bli redusert med anslagsvis NOK 44,7 millioner før skatt.

Dette tilsvarer en rentefølsomhet på om lag 0,37%.

Valutarisiko

Valutarisiko er definert som økonomiske tap som følge av endringer i valutakurser. Selskapet er gjennom sine investeringer eksponert for

valutarisiko. Enkelte investeringer i obligasjoner og aksjer er i fremmed valuta, hovedsakelig i EUR, DKK, SEK og GBP.

Generelt er valutarisiko i investeringsporteføljen sikret tilnærmet 100%, med tillatt ramme på +/- fem prosent per valuta.

[1.000 NOK] Per 31. desember 2021 Under 1 år 1 - 3 år Over 3 år

Sum kontant-

strømmer

Sum balanseført

verdi

Ansvarlig lån*) 588 502 81 080 908 246 1 577 828 1 384 664

Valutaderivater 26 146 26 146 26 146

Forpliktelser 3 127 175 3 127 175 3 127 175

Sum finansielle forpliktelser 3 741 823 81 080 908 246 4 731 149 4 537 985

*) Beregnet fram til første call

Udiskonterte kontantstrømmer for finansielle forpliktelser gruppert etter forfallstidspunkt

NOTE 4 FINANSIELL RISIKO

Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko i et forsikringsselskap er i all hovedsak relatert til risikoen for at selskapet ikke kan møte erstatningsforpliktelsen overfor

kundene. Selskapets finansielle eiendeler er, i tillegg til bankinnskudd, hovedsakelig plassert i likvide rentepapirer og aksjer.

Likviditetsrisikoen er derfor begrenset. Premieinntekt er betalt på forskudd, og skadekrav utbetales senere.

Fremtidige utbetalinger er ikke basert på kontraktsmessige betalingsdatoer, men når skader oppstår og hvor lang tid det

tar å gjøre opp skader.

392021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Rating Investeringer fordelt på ratingkategori

[1.000 NOK] 2021 2020

Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning

AAA 3 423 642 3 101 944

AA 186 161 10 967

A 470 341 622 852

BBB 435 861 601 033

BB 67 538 176 688

Ingen rating 3 670 970 4 086 041

Sum obligasjoner fordelt etter rating 8 254 514 8 599 526

Obligasjonsfond ikke forvaltet av Protector 1 721 257 1 009 423

Sum obligasjoner og andre rentebærende verdipapirer med fast avkastning 9 975 771 9 608 949

Bankinnskudd tilknyttet investeringsporteføljen

AA 422 622 258 294

A 1 264 254 1 459 020

BBB 65 646 40 082

Ingen rating 350 978 273 249

Sum bankinnskudd tilknyttet investeringsporteføljen 2 103 501 2 030 646

Protector sitt hovedmarked er nordiske obligasjoner der det er en høy andel ikke-ratede utstedere/papirer.

Vektet gjennomsnitt for obligasjonsporteføljen er vurdert til investment-grade der gjennomsnittet av de ratede papirene er høyere og de

ikke-ratede er lavere enn gjennomsnittet.

Bankinnskudd tilknyttet investeringsporteføljen består hovedsakelig av bundne bankinnskudd med 31 dagers oppsigelse, og med 31 dagers

varsel for endring av rentemargin. Det er ikke mulig med noen innskudd eller uttak i løpetiden. Renten blir justert daglig i henhold til NIBOR3M.

Selskapet forvalter investeringsporteføljen i tråd med Solvens II regler, jfr. art 132 (”prudent person principle”) samt finansforetaksloven, jfr.

§ 13-10 som stiller krav til å vektlegge forsvarlig likviditet, sikkerhet, risikospredning og inntjening, og tilpasse kapitalforvaltningen til endringer

i sin risikoeksponering og endringer i risiko knyttet til de ulike virksomhetsområdene.

Kvalitative og kvantitative rammer for selskapets forvaltede kapital er spesifisert i investeringsforvaltningsmandatet som gjennomgås,

oppdateres og godkjennes av styret minst en gang i året, eller oftere ved behov.

Etterlevelse av kravene i investeringsforvaltningsmandatet overvåkes og rapporteres internt og til styret regelmessig.

Selskapet har etablert ORSA-prosess og risikorapportering som blant annet overvåker og rapporterer selskapets risikoeksponering til styret.

Kredittrisiko

40 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 5 SEGMENTINFORMASJON

SUM

Norge

Sverige Danmark UK Finland

[1.000 NOK] 2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020

Brutto forfalt premie

1 415 046 1 382 605 1 820 477 1 607 426 918 677 972 504 1 618 145 1 327 792 178 227 225 996 5 950 571 5 516 322

Brutto opptjent premie

1 398 303 1 443 433 1 749 251 1 605 185 880 189 982 997 1 460 516 1 130 990 257 817 216 957 5 746 076 5 379 562

Påløpte erstatninger brutto

(1 088 567) (1 170 485) (1 038 146) (1 269 108) (904 643) (1 105 963) (1 237 627) (722 110) (199 414) (156 954) (4 468 397) (4 424 620)

Opptjent premie for egen regning

1 245 353 1 292 632 1 512 322 1 401 905 761 435 861 121 1 170 932 863 837 230 694 194 018 4 920 737 4 613 513

Andre forsikringsrelaterte inntekter

3 978 4 986 367 457 532 443 2 183 8 588 1 656 5 035 8 716 19 510

Påløpte erstatninger for egen regning

(1 021 827) (1 036 188) (949 203) (1 119 342) (631 268) (991 252) (1 027 591) (610 976) (180 174) (143 612) (3 810 063) (3 901 370)

Salgskostnader

(56 598) (66 448) (138 470) (141 004) (26 990) (22 321) (135 456) (97 390) (4 151) (4 169) (361 665) (331 332)

Administrasjonskostnader

(49 020) (58 003) (75 851) (63 440) (46 935) (43 851) (74 629) (48 895) (10 179) (7 097) (256 615) (221 286)

Provisjon fra reassurandører

16 501 45 189 59 961 24 598 21 061 (16 527) 28 107 23 880 5 071 4 467 130 701 81 607

Andre forsikringsrelaterte kostnader

(14 868) (1 123) 788 (1 792) (13 816) (5 904) (8 386) (2 897) (1 129) (2 334) (37 410) (14 049)

Teknisk resultat

123 519 181 046 409 916 101 382 64 020 (218 290) (44 841) 136 146 41 787 46 307 594 401 246 591

Andre inntekter/kostnader

(57 680) (63 837) (788) (479) 27 (1 166) 2 084 (1 787) (31) 295 (56 388) (66 973)

Netto finansinntekter

758 345 770 023 98 894 84 108 (1 430) 3 724 6 365 14 812 16 151 (7 468) 878 325 865 199

Resultat før skatt

824 184 887 232 508 021 185 011 62 618 (215 732) (36 392) 149 172 57 906 39 135 1 416 338 1 044 818

Skadeprosent for egen regning

82,1 % 80,2 % 62,8 % 79,8 % 82,9 % 115,1 % 87,8 % 70,7 % 78,1 % 74,0 % 77,4 % 84,6 %

Kostnadsprosent for egen regning

7,2 % 6,1 % 10,2 % 12,8 % 6,9 % 9,6 % 15,5 % 14,2 % 4,0 % 3,5 % 9,9 % 10,2 %

Combined ratio for egen regning

89,2 % 86,3 % 73,0 % 92,7 % 89,8 % 124,7 % 103,3 % 84,9 % 82,1 % 77,5 % 87,3 % 94,8 %

Skadeprosent brutto

77,8 % 81,1 % 59,3 % 79,1 % 102,8 % 112,5 % 84,7 % 63,8 % 77,3 % 72,3 % 77,8 % 82,2 %

Kostnadsprosent brutto

7,6 % 8,6 % 12,3 % 12,7 % 8,4 % 6,7 % 14,4 % 12,9 % 5,6 % 5,2 % 10,8 % 10,3 %

Combined ratio brutto

85,4 % 89,7 % 71,6 % 91,8 % 111,2 % 119,2 % 99,1 % 76,8 % 82,9 % 77,5 % 88,5 % 92,5 %

¹ Definert som alternativt resultatmål (APM). APMer er beskrevet på selskapets hjemmeside www.protectorforsikring.no i dokumentet APMs Protector Forsikring 2021.

² Inkluderer ikke virksomhet under avvikling (boligselgerforsikring)

412021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 6 PREMIER OG ERSTATNINGER

[1.000 NOK]

Forsikring

mot

utgifter

til

medisinsk

behandling

Forsikring

mot

inntekstap

Yrkes-

skade-

forsikring

Motor-

vogns-

forsikring -

trafikk

Motor-

vogns-

forsikring -

øvrig

Sjø-

forsikring,

transport-

forsikring

luftfarts-

forsikring

Forsikring

mot brann

og annen

skade på

eiendom

Ansvars-

forsikring

Assistanse-

forsikringer

Direkte

forsikring

og mottatt

propor-

sjonal

gjen-

forsikring

Gruppelivs-

forsikring

Sum totalt

PREMIEINNTEKTER

1,2

Forfalt premie 191 850 133 044 321 103 796 692 1 284 936 16 118 2 347 274 533 234 1 835 5 626 087 324 484 5 950 571

Avgitt gjenforsikringspremier -18 104 -13 405 -41 209 -101 514 -123 724 -1 561 -387 105 -105 759 -179 -792 561 -32 656 -825 217

Forfalt premie f.e.r 173 746 119 639 279 894 695 178 1 161 212 14 557 1 960 169 427 475 1 656 4 833 526 291 828 5 125 354

OPPTJENT PREMIE

Opptjent premie brutto 189 866 134 054 402 972 738 336 1 237 243 15 611 2 210 048 495 910 1 792 5 425 832 320 244 5 746 076

Gjenforsikringsandel av opptjente bruttopremier -18 104 -13 405 -41 209 -101 514 -123 724 -1 561 -385 790 -107 195 -179 -792 683 -32 656 -825 339

Opptjent premie f.e.r 171 762 120 649 361 763 636 822 1 113 518 14 050 1 824 258 388 715 1 613 4 633 149 287 588 4 920 737

ERSTATNINGSKOSTNADER

Brutto erstatningskostnader 202 823 172 123 489 194 1 017 701 563 636 940 1 148 739 571 386 158 4 166 701 301 696 4 468 397

Gjenforsikringsandel av brutto erstatningskostnader -19 796 -25 623 -127 028 -147 358 -54 818 -93 -112 382 -142 107 -16 -629 220 -29 113 -658 334

Sum erstatningskostnader for egen regning 183 026 146 500 362 167 870 343 508 818 846 1 036 357 429 280 142 3 537 480 272 583 3 810 063

PÅLØPTE ERSTATNINGER, BRUTTO

Inntruet i år 174 783 144 809 316 250 830 255 755 438 7 249 1 345 749 426 195 592 4 001 320 300 446 4 301 766

Inntruet tidligere år 28 040 27 315 172 944 187 446 -191 802 -6 310 -197 011 145 192 -433 165 381 1 250 166 631

Totalt regnskapsår 202 823 172 123 489 194 1 017 701 563 636 940 1 148 739 571 386 158 4 166 701 301 696 4 468 397

PÅLØPTE ERSTATNINGER F.E.R.

Inntruet i år 156 845 130 333 284 228 712 514 679 950 6 525 1 201 184 352 869 532 3 524 982 270 304 3 795 286

Inntruet tidligere år 26 181 16 167 77 939 157 829 -171 132 -5 679 -164 827 76 410 -390 12 498 2 279 14 777

Totalt regnskapsår 183 026 146 500 362 167 870 343 508 818 846 1 036 357 429 280 142 3 537 480 272 583 3 810 063

FORSIKRINGSTEKNISKE AVSETNINGER BRUTTO

Premieavsetning 25 006 36 199 (115 749) 244 658 328 302 3 998 812 841 185 603 43 1 520 901 54 563 1 575 464

Erstatningsavsetning 359 754 630 870 2 971 139 1 250 025 168 505 7 423 1 269 773 1 612 368 503 8 270 360 133 743 8 404 103

Forsikringstekniske avsetninger brutto 384 760 667 069 2 855 389 1 494 683 496 808 11 420 2 082 614 1 797 971 546 9 791 260 188 306 9 979 567

FORSIKRINGSTEKNISKE AVSETNINGER F.E.R.

Premieavsetning 22 031 32 471 (104 174) 220 192 295 472 3 598 722 306 157 333 38 1 349 268 49 107 1 398 375

Erstatningsavsetning 320 983 535 852 1 166 387 1 037 467 151 655 6 680 1 120 594 973 105 453 5 313 176 118 731 5 431 908

Forsikringstekniske avsetninger f.e.r. 343 014 568 323 1 062 213 1 257 659 447 127 10 278 1 842 901 1 130 437 491 6 662 444 167 838 6 830 282

Premieinntektene er relatert til forsikringer i Norge, Sverige, Danmark, Finland og UK. Se note 5 for segmentinformasjon.

Definert som alternativt resultatmål (APM). APMer er beskrevet på selskapets hjemmeside www.protectorforsikring.no i dokumentet APMs Protector Forsikring 2021.

Skadeforsikring Livsforsikring

42 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 7 IMMATERIELLE EIENDELER

[1.000 NOK] 2021 2020

Anskaelseskost per 01.01 157 255 123 589

Omregningsdieranse (401) 1 262

Tilgang 33 919 32 441

Nedskrivning (37)

Anskaelseskost 31.12 190 773 157 255

Akkumulerte avskrivninger 31.12 (113 308) (99 361)

Nedskrivning 37

Immaterielle eiendeler tilknyttet virksomhet under avvikling 4 128 4 241

Bokført verdi per 31.12 73 336 53 690

Årets avskrivninger 14 345 14 826

Immaterielle eiendeler består av egenutviklede forsikringssystemer og avskrives lineært over eiendelenes antatte økonomiske levetid.

Antatt økonomisk levetid (år) 3-8 3-8

NOTE 8 EIENDOM, ANLEGG OG UTSTYR

[1.000 NOK] Kontor-

maskiner

Inventar Kunst 2021 2020

Anskaelseskost per 01.01 56 433 24 177 216 80 826 80 912

Omregningsdieranse (500) (234) (734) 1 051

Tilgang 18 342 555 18 897 9 231

Skroting (21 408) (1 300) (22 708)

Avgang (10 368)

Anskaelseskost 31.12 52 866 23 198 216 76 280 80 826

Akkumulerte avskrivninger 31.12 (30 027) (12 260) (42 287) (50 382)

Bokført verdi per 31.12 22 839 10 939 216 33 994 30 444

Årets avskrivninger 11 899 3 254 15 153 13 951

Driftsmidlene avskrives lineært over driftsmidlenes antatte økonomiske levetid. Kunst avskrives ikke.

Antatt økonomisk levetid (år) 3-5 7

432021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 9 INVESTERINGER

[1.000 NOK] Bokført verdi

31.12.21

Virkelig verdi

31.12.21

Bokført verdi

31.12.20

Virkelig verdi

31.12.20

Aksjer og andeler i tilknyttede selskaper 138 377 174 128 - -

Aksjer og andeler til virkelig verdi 1 982 711 1 982 711 1 794 922 1 794 922

Rentebærende verdipapirer 9 975 771 9 975 771 9 608 949 9 608 949

Finansielle derivater 102 300 102 300 53 654 53 654

Bankinnskudd knyttet til investeringer 2 103 501 2 103 501 2 030 646 2 030 646

Sum finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet 14 302 660 14 338 410 13 488 170 13 488 170

Finansielle eiendeler virksomhet under avvikling 1 141 891 1 144 745 1 451 730 1 451 730

Finansielle eiendeler videreført virksomhet 13 160 769 13 193 665 12 036 440 12 036 440

Finansielle derivater 26 146 26 146 (61 402) (61 402)

Andre finansielle forpliktelser - - (4 672) (4 672)

Sum finansielle forpliktelser til virkelig verdi over resultatet 26 146 26 146 (66 075) (66 075)

Investeringer i tilknyttede selskaper

[1.000 NOK] Forretningssted Eierandel Resultat Bokført verdi

31.12.21

B3 Consulting Group AB (publ.) Stockholm 25,7 % 11 766 138 377

[1.000 NOK] Valuta Virkelig verdi Org.nr norske foretak

Amsterdam Commodities N.V.

EUR 139 580

Atos SE

EUR 62 110

BankNordik P/F

DKK 201 477

Christian Berner Tech Trade AB

SEK 16 575

Columbus A/S

DKK 54 932

Danske Bank A/S

DKK 104 986

Elanders AB Class B

SEK 300 013

eWORK Group AB

SEK 224 880

Fairfax Financial Holdings Lim

CAD 72 108

Forsikringsakademiet

DKK 50

FBD Holdings PLC

EUR 218 209

Indus Holding AG

EUR 109 942

JOST Werke AG

EUR 9 809

Jyske Bank A/S

DKK 263 739

Lassila And Tikanoja

EUR 1 868

NRC Group ASA

NOK 42 944 910686909

Origin Enterprises PLC ORD

EUR 66 131

Projektengagemang Sweden AB se

SEK 72 355

SAF Holland SA

EUR 11 013

Scandi Standard AB

SEK 9 989

Sum aksjer 1 982 711

Aksjeporteføljen består av aksjer notert på børs i Norge, Sverige, Danmark, Finland, Irland og Canda, med unntak av Forsikringsakademiet

som ikke er børsnotert. Aksjeporteføljen er diversifisert, men vil være påvirket av svingninger i aksjemarkedet i tillegg til i underliggende

utvikling til det enkelte selskap.

FINANSIELLE EIENDELER SOM MÅLES TIL VIRKELIG VERDI

AKSJER

44 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

[1.000 NOK] Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Sum

Aksjer og andeler 502 943 1 479 768 1 982 711

Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 9 975 771 9 975 771

Bankinnskudd 2 103 501 2 103 501

Derivater:

Valutaterminer 80 528 80 528

Opsjoner 21 773 21 773

Sum eiendeler år 2021 2 606 444 11 557 839 - 14 164 283

Sum eiendeler år 2020 2 279 059 11 209 059 52 13 488 170

[1.000 NOK] Finansielle forpliktelser til virkelig verdi over resultat Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Sum

Valutaterminer (26 146) (26 146)

Sum finansielle forpliktelser år 2021 - (26 146) - (26 146)

Sum finansielle forpliktelser år 2020 (4 672) (61 402) - (66 075)

[1.000 NOK] Finansielle forpliktelser til amortisert kost Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Sum virkelig

verdi

Sum balanse-

ført verdi

Ansvarlig lånekapital (1 384 664) (1 384 664) (1 384 664)

Sum finansielle forpliktelser år 2021 (1 384 664) (1 384 664) (1 384 664)

Sum finansielle forpliktelser år 2020 (1 473 035) (1 473 035) (1 473 035)

VERDSETTELSE AV SELSKAPETS FINANSIELLE EIENDELER OG FORPLIKTELSER

Virkelig verdi av børsnoterte investeringer er basert på gjeldende salgskurs. Finansielle instrumenter som måles til virkelig verdi, verdsettes

på daglig basis. Direkte observerbare priser i markedet brukes i så stor utstrekning som mulig. Verdsettelsene for de ulike typene finansielle

instrumenter er basert på anerkjente metoder og modeller.



Nivå 1: Finansielle instrumenter der verdsettelse er basert på kvoterte priser i aktive markeder for identiske eiendeler

Denne kategorien inkluderer børsnoterte aksjer som over den foregående 3 måneders perioden har hatt en daglig gjennomsnittlig omsetning

tilsvarende ca 20 millioner kroner eller mer. Aksjene anses på dette grunnlag å være tilstrekkelig likvide til å inngå i dette nivået. Obligasjoner,

sertifikater eller tilsvarende instrumenter utstedt av nasjonal stat er generelt klassifisert på nivå 1.



Nivå 2: Finansielle instrumenter der verdsettelse er basert på observerbar markedsinformasjon ikke omfattet av nivå 1

Denne kategorien omfatter finansielle instrumenter som verdsettes basert på markedsinformasjon som kan være direkte observerbar eller

indirekte observerbar. Markedsinformasjon som er indirekte observerbar innebærer at prisene kan være avledet fra observerbare relaterte

markeder. Nivå 2 omfatter aksjer eller tilsvarende egenkapitalinstrumenter der markedskurser er tilgjengelig, men der omsetningsvolum er for

begrenset til å oppfylle kriteriet for nivå 1. Normalt vil aksjene på dette nivå være omsatt i løpet av siste måned. Obligasjoner og tilsvarende

instrumenter er generelt klassifisert på dette nivå. Valutaderivater er klassifisert på nivå 2. Fondsinvesteringer er generelt klassifisert på nivå 2.



Nivå 3: Finansielle instrumenter der verdsettelse er basert på informasjon som ikke er observerbar i henhold til nivå 2

Dersom en eller ﬂere av de sentrale parameterne i en verdsettelsesmodell ikke er basert på observerbare markedsdata, skal instrumentet

rapporteres i denne kategorien.

RENTEBÆRENDE VERDIPAPIRER

[1.000 NOK] Virkelig verdi Durasjon

Statsobligasjoner mv. 460 384 0,87

Foretaksobligasjoner mv. 7 794 129 0,36

Rentefond 1 721 257 0,55

Sum rentebærende verdipapirer 2021 9 975 771 0,42

- herav ansvarlig lånekapital i andre foretak 2021 315 693 0,26

Sum rentebærende verdipapirer 2020 9 608 949 0,44

- herav ansvarlig lånekapital i andre foretak 2020

639 009 0,29

Gjennomsnittlig eektiv rente på basis av markedsverdi justert for valutaderivater er 2,2 %.

Gjennomsnittlig rente er fremtidige kontantstrømmer (kupongutbetalinger og nedbetalinger på hovedstol) diskontert med forventet

markedsrente for det angjeldende verdipapir på de aktuelle kontantstrømtidspunkter.

452021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 10 FORDRINGER

[1.000 NOK] 2021 2020

Fordringer skatt 17 821 26 851

Eksterne skadebehandlere 37 845 10 545

Andre fordringer 39 591 74 875

Totalt 95 258 112 271

NOTE 12 FORSKUDDSBETALTE KOSTNADER OG OPPTJENTE IKKE MOTTATTE INNTEKTER

[1.000 NOK] 2021 2020

Forskuddsbetalte kostnader 218 579 273 627

Påløpt ikke fakturert premie 243 955 231 666

Totalt 462 534 505 293

NOTE 11 BUNDNE MIDLER

[1.000 NOK] 2021 2020

Bundne bankinnskudd i forbindelse med skadeoppgjør 14 884

Skattetrekk 8 769 8 452

Totalt 8 769 23 337

46 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Aksjer eiet av styret og deres personlige

nærstående samt ledende ansatte og deres

personlig nærstående per 31.12.2021 Identifisering Antall aksjer Eierandel

Reeco AS Styrets nestleder, Arve Ree 600 000 0,7 %

Alsøy Invest AS Styrets leder, Jostein Sørvoll 502 751 0,6 %

Ditlev de Vibe Vanay Chief Financial Ocer 271 503 0,3 %

Hans Didring Vise adm.dir 258 593 0,3 %

Henrik Golfetto Høye Adm.dir 222 171 0,3 %

Steel City AS Styremedlem, Kjetil Andreas Garstad 196 706 0,2 %

Dag Marius Nereng Chief Investment Ocer 107 571 0,1 %

Øvre Gjøvik Gård AS Styrets nestleder, Arve Ree 90 061 0,1 %

Leonard Bijl IT-direktør 7 340 0,0 %

Kjetil Andreas Garstad Styremedlem 2 130 0,0 %

Fredrik Landelius Country Manager Sverige 1 843 0,0 %

Anders Blom Monberg Country Manager Danmark 1 768 0,0 %

Mathews Ambalathil Styremedlem valgt av og blant de ansatte 791 0,0 %

Stuart Winter Country Manager UK 568 0,0 %

Fredrik Haldor Øyan Varamedlem valgt av og blant de ansatte 568 0,0 %

Sum 2 264 364 2,7 %

NOTE 13 AKSJEKAPITAL OG AKSJONÆRINFORMASJON

Aksjekapitalen består av: Antall Pålydende Kapital

A-aksjer (hver aksje har en stemme) 82 500 000 1 82 500 000

Protector Forsikring ASA hadde 2 248 aksjonærer per 31.12.2021.

Oversikt over de 20 største aksjonærene per 31.12.2021 Antall aksjer Eierandel

Awc AS 8 370 828 10,1 %

Stenshagen Invest AS 7 526 353 9,1 %

Verdipapirfond Odin Norden 6 367 205 7,7 %

Citibank Europe Plc 5 025 410 6,1 %

Verdipapirfondet Alfred Berg Gamba 3 850 053 4,7 %

Hvaler Invest AS 2 811 809 3,4 %

Clearstream Banking S.A. 2 510 639 3,0 %

Artel AS 1 800 000 2,2 %

Verdipapirfondet Alfred Berg Norge 1 676 386 2,0 %

Mp Pensjon Pk 1 533 301 1,9 %

Pershing Llc 1 513 303 1,8 %

Utmost Paneurope Dac 1 487 000 1,8 %

Danske Bank AS 1 159 321 1,4 %

Verdipapirfondet Alfred Berg Aktiv 1 141 128 1,4 %

Verdipapirfondet Nordea Norge Verdi 1 112 327 1,3 %

State Street Bank And Trust Comp 1 012 327 1,2 %

Johan Vinje As 937 841 1,1 %

Vevlen Gård As 937 454 1,1 %

Aat Invest As 900 000 1,1 %

Avanza Bank AB 858 890 1,0 %

Sum 52 531 575 63,7 %

Protector Forsikring ASA 128 031 0,2 %

Øvrige aksjonærer 29 840 394 36,2 %

Totalt antall aksjer 82 500 000 100,0 %

472021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 14 PENSJONER

Selskapets pensjonsordninger oppfyller lovens krav.

For medarbeiderne i Norge har pensjonsordningen tidligere vært en ytelsesordning. Den ble avviklet i 2015 og samtlige ansatte i Norge

inngår nå i en innskuddsbasert ordning hvor premien til innskuddspensjon utgjør 5 % av innskuddsgrunnlag mellom 1 og 7,1 G (G=grunnbeløpet

i folketrygden), samt 8 % av innskuddsgrunnlaget mellom 7,1 og 12 G.

I Sverige utgjør premien til innskuddspensjon 4,5 % av lønnen inntil 7,5 inntektsgrunnbeløp (Innkomstbasebelopp, utgjorde 68.200 i 2021) og

30 % av lønnen utover dette. Lønn over MSEK 1,8 inngår ikke i pensjonsgrunnlaget. UK tilbyr en innskuddsbasert pensjonsordning med Royal

London til alle kvalifiserte ansatte. Innskuddene utgjør mellom 4 % og 15 % av lønnen. I Danmark utgjør premie til innskudspensjon 15 % av

lønn, og i Finland utgjør premien til innskuddspensjon 17,65 % av lønn.

Tidligere administrerende direktør hadde en avtale om topp-pensjon. Totalt utgjorde denne ordningen en pensjonsforpliktelse på

15 millioner kroner per 31.12.2020. Beløpet, inklusive påløpt avsetning i 2021, totalt 16,7 millioner kroner, er utbetalt som et engangsbeløp i

henhold til pensjonsavtalen.

NOTE 15 SKATT

[1.000 NOK] 2021 2020

ÅRETS SKATTEKOSTNAD FORDELER SEG PÅ

Betalbar skatt 271 744 158 882

For mye/lite avsatt skatt tidligere år (12 007) (2 402)

Endring i utsatt skatt (2 890) 21 322

Skattekostnad virksomhet under avvikling 14 569 17 055

Sum skattekostnad videreført virksomhet 242 278 160 748

BEREGNING AV ÅRETS SKATTEGRUNNLAG

Resultat før skattekostnad 1 498 335 1 156 217

Andre inntekter og kostnader - brutto (37 515) 3 159

Permanente forskjeller (483 181) (438 745)

Endring i midlertidige forskjeller 11 560 (86 007)

Årets skattegrunnlag fra resultatregnskapet 989 199 634 624

Betalbar skatt 25 % 247 300 158 656

Skatt betalt på utenlandsk virksomhet 24 444 226

Betalbar skatt fra tidligere år (12 007) (2 402)

Betalbar skatt 259 737 156 480

OVERSIKT OVER MIDLERTIDIGE FORSKJELLER [1.000 NOK] 2021 2020 Endring

Anleggsmidler (3 579) (3 225) 355

Fordringer (897) (904) (7)

Gevinst og tapskonto 1 264 2 065 801

Finansielle eiendeler 138 870 108 729 (30 141)

Forsikringstekniske avsetninger 350 669 409 114 58 445

Pensjonsforpliktelser - (17 892) (17 892)

Netto midlertidige forskjeller 486 326 497 887 11 560

Utsatt skatt 25 % 121 582 124 472 (2 890)

Utsatt skatt/skattefordel i balansen (121 582) (124 472) 2 890

48 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 17 PÅLØPTE KOSTNADER OG MOTTATTE IKKE OPPTJENTE INNTEKTER

[1.000 NOK] 2021 2020

Bonus 209 931 126 342

Påløpte feriepenger 30 890 28 666

Mottatte ikke opptjente inntekter 230 790 211 302

RTV-avgift 46 019 39 649

Øvrig påløpte kostnader 11 287 9 421

Totalt 528 917 415 381

NOTE 16 FORPLIKTELSER

[1.000 NOK] 2021 2020

Leverandørgjeld, drift 41 043 29 721

Leverandørgjeld, skade 32 341 13 363

Forpliktelser i forbindelse med direkte forsikring 73 384 43 084

Ikke avregnet reassuranse 2 238 317 934 027

Forpliktelser i forbindelse med gjenforsikring 2 238 317 934 027

Avsatt arbeidsgiveravgift 11 403 11 800

Forskuddstrekk 12 372 14 530

Uoppgjort i forbindelse med verdipapirhandler 4 672

Øvrige forpliktelser 262 783 219 475

Andre forpliktelser 286 557 250 477

Finansielle derivater 26 146 61 402

Sum forpliktelser 2 624 404 1 288 990

Selskapet har ingen gjeld sikret med pant.

AVSTEMMING AV SKATTEKOSTNAD

[1.000 NOK] 2021 2020

Resultat før skatt 25 % 374 584 289 054

Permanente forskjeller 25 % (120 795) (109 686)

Korrigert skatt tidligere år (12 007) (2 581)

Netto betalt skatt på utenlandsk virksomhet 24 444 226

Beregnet skattekostnad 266 226 177 013

Skatt på andre resultatkomponenter (9 379) 790

Skattekostnad i følge resultatregnskapet 256 847 177 803

Skattekostnad virksomhet under avvikling 14 569 17 055

Sum skattekostnad videreført virksomhet 242 278 160 748

492021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 18 SALGSKOSTNADER

[1.000 NOK] 2021 2020

Interne lønnskostnader 139 729 129 681

Provisjoner 221 935 201 651

Totalt 361 665 331 332

i % av forfalt premie 6,1 % 6,0 %

NOTE 19 FORSIKRINGSRELATERTE ADMINISTRASJONSKOSTNADER

[1.000 NOK] 2021 2020

Avskrivninger 29 498 28 124

Lønns- og pensjonskostnader (note 20) 594 521 555 149

Kontorkostnader 41 223 39 589

Honorarer 24 348 30 587

Skadebehandlingskostnader (overført til betalte bruttoerstatninger) (301 723) (299 177)

Interne salgskostnader (139 729) (129 681)

Interne forvaltningskostnader (66 511) (64 373)

Andre forsikringsrelaterte administrasjonskostnader 74 988 61 070

Totalt 256 615 221 286

[1.000 NOK] Honorar til revisor 2021 2020

Lovpålagt revisjon (inklusive mva) 1 335 1 959

Andre attestasjonstjenester (inklusive mva) 27

Skatterådgivning (inklusive mva) 62 323

Andre tjenester utenfor revisjonen (inklusive mva) 879 151

Totalt 2 304 2 432

NOTE 20 LØNNSKOSTNADER, PENSJONER, ANTALL ANSATTE

[1.000 NOK] 2021 2020

Lønninger 332 190 329 259

Bonus 124 449 102 296

Honorar styre, kompensasjonsutvalg, valgkomite, revisjonsutvalg 2 995 2 826

Ytelsesbasert pensjonsordning 925 1 342

Innskuddsbasert pensjonsordning 27 276 24 522

Arbeidsgiveravgift 82 744 68 617

Andre ytelser 23 943 26 287

Totalt 594 521 555 149

Antall ansatte 2021 2020

Antall ansatte per 31.12. 411,0 427,0

Antall årsverk per 31.12. 400,0 432,1

Gjennomsnittlig antall ansatte per 31.12. 415,8 408,9

Gjennomsnittlig antall årsverk per 31.12. 406,9 420,9

50 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 21 GODTGJØRELSE TIL LEDENDE ANSATTE

[1.000 NOK] Lønn

Variabel

lønn

Andre

ytelser

Pensjons-

premie

Samlet

godt-

gjørelse

Ledende ansatte

Sverre Bjerkeli tidl. adm. dir (Sluttet 04/09/21)

8 203 5 227 19 969 54 30 453

Henrik Golfetto Høye, Adm. dir. 4 675 3 069 11 924 75 19 743

Hans Didring, Vise adm.dir. 5 028 3 996 11 933 410 21 368

Ditlev De Vibe Vanay, CFO 3 166 1 432 4 73 4 674

Leonard Bijl , IT-direktør 2 572 1 175 4 73 3 825

Dag Marius Nereng, CIO 3 350 1 034 6 74 4 464

Lars Krisitiansen, Country Manager Norway 1 819 72 4 72 1 967

Fredrik Landelius, Country Manager Sverige 1 863 720 11 415 3 010

Anders Blom Monberg, Country Manager Danmark 2 528 0 7 253 2 788

Stuart Winter, Country Manager UK 2 957 812 17 399 4 185

Totalt 36 162 17 536 40 882 1 898 96 478

Langsiktig bonusplan

[1.000 NOK]

Antall tildelte

syntetiske aksjer

i 2021

Antall utbetalte

syntetiske aksjer

i 2021

Beholdning

syntetiske aksjer

per 31.12.2021

Ledende ansatte

Sverre Bjerkeli tidl. adm. dir (Sluttet 04/09/21)

163 897 61 158 122 196

Henrik Golfetto Høye, Adm. dir. 95 070 35 934 74 946

Hans Didring, Vise adm.dir. 122 164 47 651 98 365

Ditlev De Vibe Vanay, CFO 54 953 16 787 38 167

Leonard Bijl , IT-direktør 40 621 13 783 30 946

Dag Marius Nereng, CIO 26 782 12 040 24 437

Lars Krisitiansen, Country Manager Norway 4 195 839 3 356

Fredrik Landelius, Country Manager Sverige 22 503 8 588 18 471

Anders Blom Monberg, Country Manager Danmark

Stuart Winter, Country Manager UK 19 541 8 329 28 895

Totalt 549 724 205 109 439 779

¹ Andre ytelser omfatter bil, telefon, forsikring og andre trekkpliktige ytelser. Andre ytelser for Henrik Høye og Hans Didring inkluderer

verdien av 200.000 aksjer i Protector Forsikring overført 1.1.2021 uten vederlag som et ledd i en 3-årig incentivordning.

Inkluderer utbetaling av Tophat pensjon og etterlønn.

Utbetalt bonus langsiktig bonusordning.

Retningslinjer for lønn og annen godtgjørelse samt rapport om godtgjørelse til ledende personer er publisert på selskapets hjemmeside

www.protectorforsikring.no.

512021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

[1.000 NOK] ¹ Honorar

Styret

Jostein Sørvoll, styrets leder 590

Arve Ree, Nestleder 500

Else Bugge Fougner, styremedlem 330

Kjetil Andreas Garstad, styremedlem 438

Randi Helene Røed, styremedlem 448

Mathews Ambalathil, styremedlem valgt av og blant de ansatte 150

Kristine Røkeberg Nilsen -styremedlem valgt av og blant de ansatte 150

Totalt 2 605

Valgkomité

Per Ottar Skaaret, leder 48

Andreas Mørk, Medlem 38

Vegard Søraunet, medlem 38

Totalt 123

¹ Noten angir utbetalte honorarer i regnskapsåret 2021.

Det er ikke gitt lån eller sikkerhetsstillelse til ledende ansatte, andre nærstående parter eller medlemmer av styrende organer.

NOTE 22 NETTO INNTEKTER OG KOSTNADER FRA INVESTERINGER

[1.000 NOK] 2021 2020

Inntekter fra investeringer

Inntekter fra investeringer i tilknyttede selskaper 11 766

Renteinntekt 208 947 264 910

Utbytte aksjer og andeler 151 494 12 325

Urealisert gevinst/tap på investeringer (23 724) 616 828

Realisert gevinst/tap på investeringer 674 441 141 262

Administrasjonskostnad knyttet til investeringer (68 390) (65 773)

Netto inntekter fra investeringer 954 534 969 552

Finansinnekter virksomhet under avvikling 76 208 104 353

Finansinntekter videreført virksomhet 878 325 865 199

NETTO FINANSINNTEKT SPLITTET PÅ AKTIVAKLASSE

Inntekter fra investeringer i tilknyttede selskaper 11 766

Renteinntekt fra finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat 208 947 264 910

Utbytte aksjer 151 494 12 325

Netto gevinst / (tap) fra aksjer og andeler 566 584 432 975

Netto gevinst / (tap) fra obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 68 850 347 197

Netto gevinst / (tap) fra derivater 15 283 (22 081)

Administrasjonskostnad knyttet til investeringer (68 390) (65 773)

Sum netto inntekter fra finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat 954 534 969 552

Finansinntekter virksomhet under avvikling 76 208 104 353

Finansinntekter videreført virksomhet 878 325 865 199

52 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 24 SOLVENSPOSISJON

Selskapet beregner solvensmargin ved bruk av standardmetode. Solvensmarginen er forholdet mellom selskapets tellende solvenskapital og

solvenskapitalkrav.

Solvenskapitalen kan inndeles i tre grupper. Solvens II regelverket definerer om kapitalinstrumenter tilhører kapitalgruppe 1, 2 eller 3 og

eventuelle grenser som gjelder for bruk av kapitalen i de ulike gruppene for dekning av solvenskapitalkravet. Selskapet hadde ingen kapital i

kapitalgruppe 3 per 31.12.2021.

Tilgjengelig og tellende ansvarlig kapital

[1.000 NOK]

2021 2020

BASISKAPITAL SOM FASTSATT I ARTIKKEL 68 I VEDLEGG TIL FORSKRIFT 21. DESEMBER 2015 NR. 1807 OM UTFYLLENDE REGLER

TIL SOLVENS IIFORSKRIFTEN

Kapitalgruppe 1 - uten begrensninger 2 792 448 2 462 858

Kapitalgruppe 1 - med begrensninger 493 348 349 734

Kapitalgruppe 2 1 008 445 1 212 838

Sum basiskapital 4 294 241 4 025 430

Selskapets ansvarlig kapital består kun av basiskapital. Basiskapital består av regnskapsført egenkapital justert for dieranse mellom

regnskapsførte og Solvens II verdier av eiendeler og forpliktelser pluss ansvarlig lånekapital. Ubegrenset kapital i kapitalgruppe 1 utgjør 65 %

(61 %) av den totale kapitalen. Begrenset kapital i kapitalgruppe 1 utgjør 11 % (9 %). Kapital i kapitalgruppe 2 utgjør 23 % (30 %). Selskapet har

ingen tilgjengelig kapital tilhørende kapitalgruppe 3.

TILGJENGELIG ANSVARLIG KAPITAL TIL DEKNING AV SOLVENSKAPITALKRAV SCR

Kapitalgruppe 1 - uten begrensninger 2 792 448 2 462 858

Kapitalgruppe 1 - med begrensninger 493 348 349 734

Kapitalgruppe 2 1 008 445 1 212 838

Sum tilgjengelig ansvarlig kapital til dekning av SCR 4 294 241 4 025 430

TILGJENGELIG ANSVARLIG KAPITAL TIL DEKNING AV MINSTEKAPITALKRAV MCR

Kapitalgruppe 1 - uten begrensninger 2 792 448 2 462 858

Kapitalgruppe 1 - med begrensninger 493 348 349 734

Kapitalgruppe 2 1 008 445 1 212 838

Sum tilgjengelig ansvarlig kapital til dekning av MCR 4 294 241 4 025 430

TELLENDE ANSVARLIG KAPITAL TIL DEKNING AV SOLVENSKAPITALKRAV SCR

Kapitalgruppe 1 - uten begrensninger 2 792 448 2 462 858

Kapitalgruppe 1 - med begrensninger 493 348 349 734

Kapitalgruppe 2 1 008 445 1 001 427

Sum tellende ansvarlig kapital til dekning av SCR 4 294 241 3 814 019

TELLENDE ANSVARLIG KAPITAL TIL DEKNING AV MINSTEKAPITALKRAV MCR

Kapitalgruppe 1 - uten begrensninger 2 792 448 2 462 858

Kapitalgruppe 1 - med begrensninger 493 348 349 734

Kapitalgruppe 2 187 295 180 257

Sum tellende ansvarlig kapital til dekning av MCR 3 473 092 2 992 849

NOTE 23 RESULTAT PER AKSJE

Resultat per aksje er beregnet ved å dele årsresultat tilordnet selskapets aksjonærer på et veiet gjennomsnitt av antall utestående ordinære

aksjer gjennom året, fratrukket egne aksjer

[1.000 NOK] 2021 2020

Årsresultat tilordnet selskapets aksjonærer 1 203 973 981 573

Veid gjennomsnittlig antall aksjer 82 351 250 81 850 429

Resultat per aksje 14,62 11,99

Resultat per aksje videreført virksomhet [1.000 NOK] 2021 2020

Årsresultat tilordnet selskapets aksjonærer 1 136 554 887 230

Veid gjennomsnittlig antall aksjer 82 351 250 81 850 429

Resultat per aksje 13,80 10,84

532021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Protector Forsikring er eksponert mot forsikrings-, markeds-, kreditt-, motparts- og operasjonell risiko.

SOLVENSKAPITALKRAV SCR 2021 2020

Markedsrisiko 971 189 843 072

Motpartsrisiko 93 718 102 368

Livsforsikringsrisiko 1 074 1 198

Helseforsikringsrisiko 637 567 989 659

Skadeforsikringsrisiko 1 653 398 1 468 235

Diversifisering (1 025 436) (1 137 872)

Basiskrav til solvenskapital 2 331 511 2 266 660

Operasjonell risiko 261 105 255 760

Tapsabsorberende evne av utsatt skatt (511 555) (519 565)

Sum solvenskapitalkrav 2 081 060 2 002 854

Solvenskapitalkravet er beregnet ved bruk av standardmetode med sannsynlighet på 99,5 % for at samlet tap over en periode på 12 måneder

ikke overstiger det beregnede kapitalkravet.

[1.000 NOK] 2021 2020

MINSTEKAPITALKRAV MCR

Lineært beregnet MCR 1 076 252 1 128 543

Øvre grense for MCR 936 480 901 284

Nedre grense for MCR 520 267 500 714

Kombinert MCR (hensyntatt øvre og nedre grense) 936 480 901 284

Absolutt nedre grense for MCR 36 073 41 048

Minstekapitalkrav 936 480 901 284

Minstekapitalkravet er beregnet ved bruk av standardmetode med sannsynlighet på 85,0% for at samlet tap over en periode på 12 måneder

ikke overstiger det beregnede kapitalkravet. Minstekapitalkravet er begrenset og skal ikke skal være lavere enn 25% og ikke høyere enn

45% av solvenskapitalkravet.

FORHOLDET MELLOM TELLENDE ANSVARLIG KAPITAL OG SCR

SOLVENSKAPITALDEKNING

206 % 190 %

FORHOLDET MELLOM TELLENDE ANSVARLIG KAPITAL OG MCR

MINSTEKAPITALDEKNING

371 % 332 %

Eiendeler og forpliktelser vurderes til markedsverdi i Solvens II-balanse som kan føre til forskjeller fra balansen ført etter

regnskapsprinsipper. Hovedforskjeller er:

• Forsikringsforpliktelser er diskontert i Solvens II-balansen, mens de er ført uten diskontering i regnskapet.

• I regnskapet tilsvarer premieavsetningene uopptjent premie, mens i Solvens II-balansen er premieavsetningene beste estimat av

fremtidige forpliktelser. Uopptjent premie er derfor multiplisert med forventet fremtidig combined ratio med fratrekk for forventet fort-

jeneste i framtidige premier før diskontering.

• Solvens II Risikomargin finnes ikke i regnskapsbalansen.

• Avsetning til garantiordningen klassifiseres som en forpliktelse under kategori «øvrige forpliktelser» i Solvens II-balansen, men som

egenkapital i regnskapsbalansen.

• Ulik verdivurdering av utsatt skatt som følge av forskjeller mellom regnskapsførte og Solvens II-verdier.

NETTO RESERVEAVSETNINGER REGNSKAP SOLVENS II

Premieavsetning 1 398 375 1 035 529

Erstatningsavsetning 5 794 364 5 626 561

Risikomargin 405 170

Totalt 7 192 739 7 067 261

* Inklusive virksomhet under avvikling (boligselgerforsikring)

54 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 25 ANSVARLIG LÅN

Selskapet har utstedt fire ansvarlige lån: (1) pålydende 400 millioner kroner, (2) pålydende 350 millioner kroner, (3) pålydende

500 millioner kroner og (4) pålydende 350 millioner kroner. Ansvarlige lån klassifiseres som forpliktelse i balansen og måles til amortisert

kost. I det ene lånet (2) pålydende 350 millioner kroner har vi tilbakekjøpt 208 millioner kroner av pålydende, og det fremstår i balansen

som en netting på 142 millioner kroner.

ANSVARLIG LÅN MNOK 400

Lånets navn Protector Forsikring ASA 17/47 FRN C SUB

Ticker PROTCT03

Lånebeløp MNOK 400

Rente 3 måneder NIBOR + 290 bp p.a.

Utstedt 31.03.2017

Forfallsdato 31.03.2047

Innløsningsrett for låntager Ja

ANSVARLIG LÅN MNOK 350

Lånets navn Protector Forsikring ASA 17/PERP FRN C HYBRID

Ticker PROTCT04

ISIN NO0010790066

Lånebeløp MNOK 350

Rente 3 måneder NIBOR + 500 bp p.a.

Utstedt 31.03.2017

Forfallsdato Evigvarende

Innløsningsrett for låntager Ja

ANSVARLIG LÅN MNOK 500

Lånets navn Protector Forsikring ASA 20/50 FRN STEP C SUB

Ticker PROTCT05

ISIN NO0010914443

Lånebeløp MNOK 500

Rente 3 måneder NIBOR + 350 bp p.a.

Utstedt 16.12.2020

Forfallsdato 16.12.2050

Innløsningsrett for låntager Ja

ANSVARLIG LÅN MNOK 350

Lånets navn Protector Forsikring ASA 21/PERP FRN C HYBRID

Ticker

ISIN NO0011170045

Lånebeløp MNOK 350

Rente 3 måneder NIBOR + 475 bp p.a.

Utstedt 14.12.2021

Forfallsdato Evigvarende

Innløsningsrett for låntager Ja

552021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Resultat

[1.000 NOK] 2021 2020

PREMIEINNTEKTER MV.

Opptjente bruttopremier 188 736 240 370

Gjenforsikringsandel av opptjente bruttopremier (18 822) (71 494)

Sum premieinntekter for egen regning 169 914 168 876

ERSTATNINGSKOSTNADER

Brutto erstatningskostnader (202 182) (226 229)

Gjenforsikringsandel av brutto erstatningskostnader 47 456 76 109

Sum erstatningskostnader for egen regning (154 726) (150 121)

Forsikringsrelaterte driftskostnader 1 239 3 209

Andre forsikringsrelaterte inntekter/kostnader (5 631) (7 800)

Resultat av teknisk regnskap 10 795 14 164

Netto inntekter fra investeringer 76 208 104 353

Andre inntekter/kostnader (5 015) (7 118)

Resultat av ikke-teknisk regnskap 71 194 97 235

Resultat før skattekostnad 81 989 111 399

Skattekostnad (14 569) (17 055)

Resultat virksomhet under avvikling 67 419 94 344

NOTE 26 BETINGEDE FORPLIKTELSER

Protector har ingen betingede forpliktelser per 31.12.2021.

NOTE 27 VIRKSOMHET UNDER AVVIKLING

Protector besluttet i 2018 å gå ut av det norske markedet for boligselgerforsikring (BSF) på grunn av produktets svake tekniske resultater

de senere årene og på grunn av den betydelige usikkerheten knyttet til produktets fremtidige premieutvikling og lønnsomhet. Etter

beslutningen om å gå ut av BSF-markedet er BSF klassifisert som “virksomhet under avvikling” i regnskapet. Netto resultat og eiendeler og

forpliktelser knyttet til BSF presenteres på separate linjer som avviklet virksomhet.

Protector har inngått en 50 % kvotekontrakt (gjenforsikring) som dekker all historisk forretning tegnet frem til 1.juli 2020.

Selskapet solgte i 2021 fortsatt boligselgerforsikring grunnet eksisterende avtaler med enkelte eiendomsmeglere. Fra og med 1. januar 2022

trer den nye avhendingsloven i kraft og selskapet vil da ikke lenger være tilbyder av boligselgerforsikring.

56 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Resultat per aksje virksomhet under avvikling

[1.000 NOK] 2021 2020

Årsresultat tilordnet selskapets aksjonærer 67 419 94 344

Veid gjennomsnittlig antall aksjer 82 351 250 81 850 429

Resultat per aksje 0,82 1,15

Eiendeler virksomhet under avvikling

[1.000 NOK] 2021 2020

Immaterielle eiendeler 4 128 4 241

Finansielle eiendeler 1 141 891 1 451 730

Gjenforsikringsandel av brutto erstatningsavsetning 274 003 391 309

Fordringer 24 133 30 128

Bank 3 892 18 337

Eiendeler virksomhet under avvikling 1 448 049 1 895 744

Forpliktelser virksomhet under avvikling

[1.000 NOK] 2021 2020

Brutto erstatningsavsetning 636 460 773 174

Forpliktelser i forbindelse med gjenforsikring 197 324 338 395

Forpliktelser virksomhet under avvikling 833 784 1 111 569

572021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

ERKLÆRING FRA STYRET

OG DAGLIG LEDER

Styret og administrerende direktør har i dag behandlet og godkjent årsberetningen og årsregnskapet for Protector

Forsikring ASA for regnskapsåret 2021. Regnskapet er avlagt i samsvar med regnskapsloven og årsregnskapsforskriften for

forsikringsselskaper.

Etter styrets og administrerende direktørs beste overbevisning er årsregnskapet for 2021 utarbeidet i samsvar med gjeldende

regnskapsstandarder, og opplysninger i regnskapet gir et rettvisende bilde av selskapets eiendeler, gjeld og finansielle

stilling og resultat som helhet per 31. desember 2021. Etter styrets og administrerende direktørs beste overbevisning gir

årsberetningen en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til foretaket samt de mest sentrale risiko- og

usikkerhetsfaktorer foretaket står ovenfor.

Oslo, 10. mars 2022

Styret i Protector Forsikring ASA

Jostein Sørvoll

(Styreleder)

Arve Ree

(Nestleder)

Else Bugge Fougner Kjetil Garstad

Randi Helene Røed Line Engelmann-Kokkim Mathews Ambalathil Henrik Golfetto Høye

(Adm.dir.)

Resultat per aksje virksomhet under avvikling

[1.000 NOK] 2021 2020

Årsresultat tilordnet selskapets aksjonærer 67 419 94 344

Veid gjennomsnittlig antall aksjer 82 351 250 81 850 429

Resultat per aksje 0,82 1,15

Eiendeler virksomhet under avvikling

[1.000 NOK] 2021 2020

Immaterielle eiendeler 4 128 4 241

Finansielle eiendeler 1 141 891 1 451 730

Gjenforsikringsandel av brutto erstatningsavsetning 274 003 391 309

Fordringer 24 133 30 128

Bank 3 892 18 337

Eiendeler virksomhet under avvikling 1 448 049 1 895 744

Forpliktelser virksomhet under avvikling

[1.000 NOK] 2021 2020

Brutto erstatningsavsetning 636 460 773 174

Forpliktelser i forbindelse med gjenforsikring 197 324 338 395

Forpliktelser virksomhet under avvikling 833 784 1 111 569

58 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

REVISJONSBERETNING

Statsautoriserte revisorer

Ernst & Young AS

Dronning Eufemias gate 6a, 0191 Oslo

Postboks 1156 Sentrum, 0107 Oslo

Foretaksregisteret: NO 976 389 387 MVA

Tlf: +47 24 00 24 00

www.ey.no

Medlemmer av Den norske

Revisorforening

A member firm of Ernst & Young Global Limited

UAVHENGIG REVISORS BERETNING

Til generalforsamlingen i Protector Forsikring ASA

Konklusjon

Vi har revidert årsregnskapet for Protector Forsikring ASA som består av balanse per 31. desember

2021, resultatregnskap, oppstilling over endringer i egenkapital og kontantstrømoppstilling for

regnskapsåret avsluttet per denne datoen og noter til årsregnskapet, herunder et sammendrag av viktige

regnskapsprinsipper.

Etter vår mening oppfyller årsregnskapet gjeldende lovkrav og gir et rettvisende bilde av selskapets

finansielle stilling per 31. desember 2021 og av dets resultater og kontantstrømmer for regnskapsåret

avsluttet per denne datoen i samsvar med regnskapslovens regler og god regnskapsskikk i Norge.

Vår konklusjon er konsistent med vår tilleggsrapport til revisjonsutvalget.

Grunnlag for konklusjon

Vi har gjennomført revisjonen i samsvar med International Standards on Auditing (ISA-ene). Våre

oppgaver og plikter i henhold til disse standardene er beskrevet nedenfor under Revisors oppgaver og

plikter ved revisjonen av årsregnskapet. Vi er uavhengige av selskapet i samsvar med kravene i relevante

lover og forskrifter i Norge og International Code of Ethics for Professional Accountants (inkludert

internasjonale uavhengighetsstandarder) utstedt av International Ethics Standards Board for Accountants

(IESBA-reglene), og vi har overholdt våre øvrige etiske forpliktelser i samsvar med disse kravene.

Innhentet revisjonsbevis er etter vår vurdering tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår

konklusjon.

Vi er ikke kjent med at vi har levert tjenester som er i strid med forbudet i revisjonsforordningen (EU) No

537/2014 artikkel 5 nr. 1.

Vi har vært Protector Forsikring ASAs revisor sammenhengende i 5 år fra valget på generalforsamlingen

den 22.09.2017 for regnskapsåret 2017.

Sentrale forhold ved revisjonen

Sentrale forhold ved revisjonen er de forhold vi mener var av størst betydning ved revisjonen av

årsregnskapet for 2021. Disse forholdene ble håndtert ved revisjonens utførelse og da vi dannet oss vår

mening om årsregnskapet som helhet, og vi konkluderer ikke særskilt på disse forholdene. Vår

beskrivelse av hvordan vi revisjonsmessig håndterte hvert forhold omtalt nedenfor, er gitt på den

bakgrunnen.

Vi har også oppfylt våre forpliktelser beskrevet i avsnittet Revisors oppgaver og plikter ved revisjonen av

årsregnskapet når det gjelder disse forholdene. Vår revisjon omfattet følgelig handlinger utformet for å

håndtere vår vurdering av risiko for vesentlige feil i årsregnskapet. Resultatet av våre revisjonshandlinger,

inkludert handlingene rettet mot forholdene omtalt nedenfor, utgjør grunnlaget for vår konklusjon på

revisjonen av årsregnskapet.

Erstatningsavsetninger

Grunnlag for det sentrale forholdet

Brutto erstatningsavsetninger er per 31.

desember 2021 regnskapsført med kr 8.404

Våre revisjonshandlinger

Vi identifiserte, vurderte og testet internkontroll

knyttet til erstatningsavsetninger. Vi gjennomgikk

592021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Uavhengig revisors beretning - Protector Forsikring ASA 2021

A member firm of Ernst & Young Global Limited

millioner for videreført virksomhet, og kr 636

millioner for virksomhet under avvikling.

Erstatningsavsetninger er et estimat for fremtidige

erstatningskrav for hendelser som er inntruffet

men ikke ferdig oppgjort på

rapporteringstidspunktet (IBNS). Posten består av

avsetninger for skader som er inntruffet og meldt

til selskapet (RBNS), skader som er inntruffet,

men ikke rapportert (IBNR), og et estimat for

indirekte skadebehandlingskostnader (ULAE).

Bruk av modell, fremskrivning av skadehistorikk

og fastsettelse av forutsetninger krever at

ledelsen utøver skjønn. Erstatningsavsetningen er

sensitiv for endringer i forutsetninger og var derfor

et sentralt forhold i vår revisjon.

selskapets prosesser og metoder for beregning av

skadereserver på tvers av forsikringsproduktene,

herunder fastsettelse av datagrunnlaget for

beregningene. Vår revisjon inkluderte en

sammenligning av modeller og forutsetninger

benyttet av selskapet sett mot bransjestandarder

og regulatoriske krav. Basert på selskapets

datagrunnlag foretok vi egne beregninger av

reservene for et utvalg av forsikringssegmentene

med høyere usikkerhet, og sammenlignet dette

mot selskapets estimater. Prinsipper og

estimatusikkerhet rundt erstatningsavsetninger er

nærmere omtalt i note 1 og 2, mens

erstatningsavsetningene er ytterligere spesifisert i

note 3 og 6.

Gjenforsikringsandel av brutto erstatningsavsetninger

Grunnlag for det sentrale forholdet

Selskapet har et omfattende

gjenforsikringsprogram og gjenforsikringsandel av

brutto erstatningsavsetninger utgjør per 31.

desember 2021 kr 2.972 millioner for videreført

virksomhet, og kr 274 millioner for virksomhet

under avvikling. Omfanget og

gjenforsikringskontraktenes kompleksitet, samt

grad av skjønn knyttet til fastsettelse av

gjenforsikringsandel av brutto

erstatningsavsetninger, medførte at dette var et

sentralt forhold ved revisjonen.

Våre revisjonshandlinger

Vi gjennomgikk inngåtte gjenforsikringskontrakter

og kontrollerte disse mot fullstendighet og

gyldighet, og vi vurderte selskapets anvendte

regnskapsprinsipper knyttet til ulike typer

gjenforsikringskontrakter. Vi vurderte, identifiserte

og testet internkontroll knyttet til regnskapsføring

og måling av gjenforsikringsfordringer. Vi vurderte

innregningen av gjenforsikringsandelen av brutto

erstatningsavsetninger ved å se på avgitte skader

mot inntrufne skader og sammenholdt disse med

vilkårene i gjenforsikringsavtalene.

Gjenforsikringsandel av brutto

erstatningsavsetninger er omtalt i selskapets

regnskapsprinsipper og i note 6 i regnskapet.

Verdsettelse av finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi

Grunnlag for det sentrale forholdet

Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi

utgjør per 31. desember 2021 kr 14.164 millioner

hvorav kr 11.558 millioner er unoterte eller mindre

likvide finansielle instrumenter. Eiendelene måles

til virkelig verdi på grunnlag av forutsetninger som

enten er direkte eller indirekte observerbare i

markedet. Siden unoterte eller mindre likvide

finansielle instrumenter er vesentlig for

regnskapet og på grunn av skjønnet som er

involvert, var dette et sentralt forhold ved

revisjonen.

Våre revisjonshandlinger

Vi vurderte utformingen og testet internkontroller

knyttet til verdsettelsesprosessen, herunder

ledelsens prosess for fastsettelse av

forutsetninger. Vi kontrollerte verdsettelsen av et

utvalg finansielle eiendeler mot eksterne kilder,

herunder børskurs, verdsettelser mottatt fra

uavhengige eksterne parter eller annen ekstern

informasjon. Finansiell eiendeler som måles

virkelig verdi er omtalt i note 4 og 9 i regnskapet.

60 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Uavhengig revisors beretning - Protector Forsikring ASA 2021

A member firm of Ernst & Young Global Limited

Øvrig informasjon

Øvrig informasjon omfatter informasjon i årsrapporten bortsett fra årsregnskapet og den tilhørende

revisjonsberetningen. Styret og daglig leder (ledelsen) er ansvarlig for den øvrige informasjonen. Vår

konklusjon om revisjonen av årsregnskapet dekker ikke den øvrige informasjonen, og vi attesterer ikke

den øvrige informasjonen.

I forbindelse med revisjonen av årsregnskapet er det vår oppgave å lese den øvrige informasjonen med

det formål å vurdere om årsberetningen og redegjørelsen om samfunnsansvar inneholder de

opplysninger som skal gis i henhold til gjeldende lovkrav og hvorvidt det foreligger vesentlig inkonsistens

mellom den øvrige informasjonen og årsregnskapet eller kunnskap vi har opparbeidet oss under

revisjonen, eller hvorvidt den tilsynelatende inneholder vesentlig feilinformasjon. Dersom vi konkluderer

med at den øvrige informasjonen inneholder vesentlig feilinformasjon eller ikke inneholder de

opplysninger som skal gis i henhold til gjeldende lovkrav, er vi pålagt å rapportere det.

Vi har ingenting å rapportere i så henseende, og vi mener at årsberetningen og redegjørelsen om

samfunnsansvar er konsistente med årsregnskapet og inneholder de opplysninger som skal gis i henhold

til gjeldende lovkrav.

Ledelsens ansvar for årsregnskapet

Ledelsen er ansvarlig for å utarbeide årsregnskapet og for at det gir et rettvisende bilde i samsvar med

regnskapslovens regler og god regnskapsskikk i Norge. Ledelsen er også ansvarlig for slik intern kontroll

som den finner nødvendig for å kunne utarbeide et årsregnskap som ikke inneholder vesentlig

feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller feil.

Ved utarbeidelsen av årsregnskapet må ledelsen ta standpunkt til selskapets evne til fortsatt drift og

opplyse om forhold av betydning for fortsatt drift. Forutsetningen om fortsatt drift skal legges til grunn for

årsregnskapet med mindre ledelsen enten har til hensikt å avvikle selskapet eller virksomheten, eller ikke

har noe annet realistisk alternativ.

Revisors oppgaver og plikter ved revisjonen av årsregnskapet

Vårt mål er å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet som helhet ikke inneholder vesentlig

feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller feil, og å avgi en revisjonsberetning som inneholder

vår konklusjon. Betryggende sikkerhet er en høy grad av sikkerhet, men ingen garanti for at en revisjon

utført i samsvar med ISA-ene, alltid vil avdekke vesentlig feilinformasjon. Feilinformasjon kan skyldes

misligheter eller feil og er å anse som vesentlig dersom den enkeltvis eller samlet med rimelighet kan

forventes å påvirke de økonomiske beslutningene som brukerne foretar på grunnlag av årsregnskapet.

Som del av en revisjon i samsvar med ISA-ene, utøver vi profesjonelt skjønn og utviser profesjonell

skepsis gjennom hele revisjonen. I tillegg:

• identifiserer og vurderer vi risikoen for vesentlig feilinformasjon i årsregnskapet, enten det skyldes

misligheter eller feil. Vi utformer og gjennomfører revisjonshandlinger for å håndtere slike risikoer,

og innhenter revisjonsbevis som er tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår

konklusjon. Risikoen for at vesentlig feilinformasjon som følge av misligheter ikke blir avdekket, er

høyere enn for feilinformasjon som skyldes feil, siden misligheter kan innebære samarbeid,

forfalskning, bevisste utelatelser, uriktige fremstillinger eller overstyring av intern kontroll.

• opparbeider vi oss en forståelse av den interne kontrollen som er relevant for revisjonen, for å

utforme revisjonshandlinger som er hensiktsmessige etter omstendighetene, men ikke for å gi

uttrykk for en mening om effektiviteten av selskapets interne kontroll.

612021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Uavhengig revisors beretning - Protector Forsikring ASA 2021

A member firm of Ernst & Young Global Limited

• evaluerer vi om de anvendte regnskapsprinsippene er hensiktsmessige og om

regnskapsestimatene og tilhørende noteopplysninger utarbeidet av ledelsen er rimelige.

• konkluderer vi på om ledelsens bruk av fortsatt drift-forutsetningen er hensiktsmessig, og, basert

på innhentede revisjonsbevis, hvorvidt det foreligger vesentlig usikkerhet knyttet til hendelser

eller forhold som kan skape betydelig tvil om selskapets evne til fortsatt drift. Dersom vi

konkluderer med at det eksisterer vesentlig usikkerhet, kreves det at vi i revisjonsberetningen

henleder oppmerksomheten på tilleggsopplysningene i årsregnskapet, eller, dersom slike

tilleggsopplysninger ikke er tilstrekkelige, at vi modifiserer vår konklusjon om årsregnskapet og

årsberetningen. Våre konklusjoner er basert på revisjonsbevis innhentet frem til datoen for

revisjonsberetningen. Etterfølgende hendelser eller forhold kan imidlertid medføre at selskapet

ikke kan fortsette driften.

• evaluerer vi den samlede presentasjonen, strukturen og innholdet i årsregnskapet, inkludert

tilleggsopplysningene, og hvorvidt årsregnskapet gir uttrykk for de underliggende transaksjonene

og hendelsene på en måte som gir et rettvisende bilde.

Vi kommuniserer med styret blant annet om det planlagte omfanget av og tidspunktet for

revisjonsarbeidet og eventuelle vesentlige funn i revisjonen, herunder vesentlige svakheter i den interne

kontrollen som vi avdekker gjennom revisjonen.

Vi avgir en uttalelse til revisjonsutvalget om at vi har etterlevd relevante etiske krav til uavhengighet, og

kommuniserer med dem alle relasjoner og andre forhold som med rimelighet kan tenkes å kunne påvirke

vår uavhengighet, og der det er relevant, om tilhørende forholdsregler.

Av de forholdene vi har kommunisert med styret, tar vi standpunkt til hvilke som var av størst betydning

for revisjonen av årsregnskapet for den aktuelle perioden, og som derfor er sentrale forhold ved

revisjonen. Vi beskriver disse forholdene i revisjonsberetningen med mindre lov eller forskrift hindrer

offentliggjøring av forholdet, eller dersom vi, i ekstremt sjeldne tilfeller, beslutter at forholdet ikke skal

omtales i revisjonsberetningen siden de negative konsekvensene ved å gjøre dette med rimelighet må

forventes å oppveie allmennhetens interesse av at forholdet blir omtalt.

Oslo, 10. mars 2022

ERNST & YOUNG AS

Revisjonsberetningen er signert elektronisk

Finn Espen Sellæg

statsautorisert revisor

62 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Selskapets prinsipper for eierstyring og selskapsledelse skal

bidra til størst mulig verdiskapning for aksjeeiere over tid,

økt tillit til selskapet gjennom en åpen bedriftskultur og

et godt omdømme. Prinsippene er fastsatt i samsvar med

Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse.

REDEGJØRELSE FOR EIERSTYRING OG

SELSKAPSLEDELSE

Redegjørelsen avlegges i samsvar med regnskapslovens

paragraf 3-3b og Norsk anbefaling for eierstyring og

selskapsledelse. Protector etterlever anbefalingen uten

vesentlige avvik. I det følgende gis det en beskrivelse av

hvordan selskapet følger anbefalingens 15 punkter. Det er

henvist til denne redegjørelsen i styrets årsberetning.

VIRKSOMHET

Vedtektene beskriver formålet med virksomheten og setter

rammer for virksomhetens innhold. Protectors formål er å

drive skadeforsikring, og selskapet har konsesjon til å drive

skadeforsikring innen alle bransjer med unntak av

kreditt- og kausjonsforsikring.

Selskapets skadeforsikringsvirksomhet omfatter de nordiske

landene og Storbritannia. Prioriterte markedssegmenter

er bedriftsmarkedet, det oentlige, samt markedet for

grupperte forsikringsordninger. Forsikringene selges

gjennom utvalgte forsikringsmeglere og agenter.

Styret fastsetter mål, strategier og risikoprofil i forbindelse

med selskapets årlige målprosess. Evaluering av mål,

strategier og risikoprofil skjer i forbindelse med ledelsens

og styrets strategiarbeid i mai/juni eller ved behov, for

eksempel ved vesentlige hendelser eller strukturelle

endringer.

I selskapets årsrapport er det gitt en nærmere

redegjørelse for selskapets målsettinger, hovedlinjene i

forretningsstrategien og virksomhet.

Styret har utformet etiske retningslinjer og retningslinjer

for samfunnsansvar i samsvar med selskapets

verdigrunnlag og en bærekraftig verdiskapning. Kjernen

i retningslinjene for samfunnsansvar er selskapets

ansvar for mennesker, samfunn og miljø som påvirkes av

virksomheten. Retningslinjene omhandler blant annet

menneskerettigheter, antikorrupsjon, arbeidstakerforhold,

likestilling og ikke-diskriminering, samt miljømessige

forhold. Dette er nærmere beskrevet i redegjørelsen om

selskapets samfunnsansvar.

SELSKAPSKAPITAL OG UTBYTTE

Styret har en tydelig kommunisert solvens- og

utbyttepolitikk som er tilpasset virksomhetens mål, strategi

og risikoprofil. Selskapet vil til enhver tid søke å optimalisere

selskapskapitalen samtidig som tilstrekkelig kapital

opprettholdes for å tilfredsstille de regulatoriske kapitalkrav,

trygghet for aksjonærene og ﬂeksibilitet for vekst og

utvikling av selskapet.

Selskapets mål er å opprettholde en solvenskapitaldekning

over 150 % (beregnet etter standardmetoden).

Med mindre kapitalbehovet tilsier noe annet, er styrets

mål at 20-80 % av årets resultat etter skatt utdeles som

ordinært utbytte. Endelig fastsetting vil ta utgangspunkt i

selskapets resultat, krav til kapital inklusive tilfredsstillende

buere og nødvendig ﬂeksibilitet til vekst og utvikling

i selskapet. Ordinært utbytte vil som hovedregel bare

utbetales ved en solvensmargin over 150 %. Ved en

solvensmargin over 180 % er styrets intensjon over tid

å returnere overskuddskapital til aksjeeierne i form av

tilleggsutbytter eller tilbakekjøp av aksjer.

Styret legger opp til kvartalsvise utbyttevurderinger på

grunnlag av sist godkjente årsregnskap.

Styret har fullmakt til å beslutte utdeling av utbytte.

Fullmakten gjelder til neste ordinære generalforsamling

i 2022, dog slik at den bortfaller senest 30. juni 2022.

Fullmakten er betinget av at selskapet har utbyttekapasitet

i henhold til det siste godkjente årsregnskapet. En fullmakt

til styret til å utdele utbytte gir selskapet ﬂeksibilitet og

medfører at selskapet, med utgangspunkt i utbyttekapasitet

i henhold til det siste godkjente årsregnskap, kan utdele

ﬂere utbytter uten å måtte innkalle til ekstraordinær

generalforsamling. Innenfor de rammer som følger

av fullmakten og allmennaksjeloven, avgjør styret om

fullmakten skal benyttes, om den eventuelt skal benyttes

én eller ﬂere ganger, størrelsen på det enkelte utbytte mv.

Styret vil foreslå for generalforsamlingen at fullmakten

fornyes.

Styret har fullmakt til å kjøpe tilbake inntil 10% av samlet

antall i aksjer i Protector Forsikring ASA. Fullmakten gjelder

til neste ordinære generalforsamling i 2022, dog slik at

den bortfaller senest 30. juni 2022. Styret vil foreslå for

generalforsamlingen at fullmakten fornyes. Ved utgangen av

2021 hadde selskapet 128.031 egne aksjer.

EIERSTYRING OG

SELSKAPSLEDELSE

632021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Styret har fullmakt til å forhøye aksjekapitalen

gjennom nytegning av aksjer med samlet inntil 10% av

aksjekapitalen fordelt på inntil 10% av totalt utestående

aksjer, hver pålydende kr 1. Fullmakten kan benyttes ved

én eller ﬂere emisjoner. Styret kan beslutte å fravike

aksjeeiernes fortrinnsrett til å tegne aksjer etter lov

om allmennaksjeselskaper § 10-4. Styret kan beslutte

at aksjer skal kunne tegnes mot innskudd i andre

eiendeler enn penger, herunder gjennom motregning,

eller at aksjer skal kunne tegnes på andre særlige vilkår,

herunder at selskapet kan pådra seg særlige plikter

etter lov om allmennaksjeselskaper § 10-2. Fullmakten

gjelder også beslutning om fusjon i henhold til lov om

allmennaksjeselskaper § 13-5. Fullmakten gjelder frem til

ordinær generalforsamling 2022, dog senest 30. juni 2022.

Styret vil foreslå for generalforsamlingen at fullmakten

fornyes.

Styret har fullmakt til opptak av ansvarlig lån og annen

fremmedkapital oppad begrenset til MNOK 2.500 og på

de betingelser styret fastsetter. Fullmakten gjelder frem til

ordinær generalforsamling 2022, men ikke lenger enn til

30. juni 2022. Styret vil foreslå for generalforsamlingen at

fullmakten fornyes.

I henhold til Norsk anbefaling for eierstyring og

selskapsledelse bør fullmakter begrenses til definerte

formål. Bakgrunnen for at dette ikke er gjort er at styret

ønsker en fullmakt som gir størst mulig ﬂeksibilitet.

LIKEBEHANDLING AV AKSJEEIERE

Selskapet har kun en aksjeklasse og alle aksjeeiere har

lik rett i selskapet.

Ved kapitalforhøyelser skal aksjeeierne ha fortrinnsrett

med mindre det etter styrets vurdering er formålstjenlig

samt anses å være i aksjonærens felles interesse å

fravike fortrinnsretten. Dersom styret foreslår for

generalforsamlingen å fravike fortrinnsretten, vil dette bli

særskilt begrunnet. Dersom styret vedtar kapitalforhøyelsen

med fravikelse av fortrinnsretten på bakgrunn av fullmakt,

skal begrunnelse oentliggjøres i børsmelding i forbindelse

med kapitalforhøyelsen. Handler i selskapets egne aksjer

skal søkes gjennomført over børs dersom forholdene ligger

til rette for det.

Selskapet er notert på Oslo Børs under ticker PROT.

Selskapet har etablert regelverk for primærinnsideres

og deres nærståendes (definert som transaksjoner hvor

aksjonærer og styremedlemmer og ledende ansatte og

deres nærstående er part i transaksjonen) handel med

selskapets aksjer. Det er også etablert innsidereglement og

prosessbeskrivelse for øvrige ansatte i selskapet.

Selskapet følger de prinsipper for likebehandling som er

nedfelt i Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse.

FRI OMSETTELIGHET

Det eksisterer ingen begrensninger relatert til

omsetteligheten av selskapets aksjer utover de krav som

følger av finanslovgivningen.

GENERALFORSAMLING

Det holdes ordinær generalforsamling i Protector Forsikring

ASA hvert år og senest innen utgangen av juni. Aksjonærer

med kjent adresse mottar skriftlig innkalling pr. post,

som sendes ut minst 21 dager før generalforsamlingen.

Generalforsamlingen kan gjennomføres som fysisk eller

elektronisk møte. Legges det opp til fysisk møte har

aksjonærene rett til å delta elektronisk, med mindre styret

finner at det foreligger saklig grunn til å nekte.

Innkallingen med vedlegg gjøres tilgjengelig på selskapets

hjemmeside 21 dager før generalforsamlingen. Alle

aksjonærer kan delta på generalforsamlingen, og det er

anledning til å stemme med fullmakt. Fullmaktsskjema

utføres, som så vidt mulig, slik at det kan stemmes over hver

enkelt sak som skal behandles og hver enkelt kandidat som

skal velges.

Styrets leder og daglig leder skal være tilstede

på generalforsamlingen. Revisor skal møte i

Generalforsamlingen når de saker som behandles er av en

slik art at dette må anses nødvendig. Leder av valgkomiteen

skal være til stede på generalforsamlingen når styrevalg og

godtgjørelse til styret skal behandles. Generalforsamlingen

skal velge en møteleder, som ikke behøver å være aksjeeier.

VALGKOMITÉ

Valgkomiteen i Protector er vedtektsbestemt og

består av tre medlemmer. Medlemmene velges av

generalforsamlingen. Komiteen er uavhengig av styret og

administrasjonen og satt sammen med sikte på at brede

aksjeeierinteresser blir representert. Valgkomiteen skal

foreslå kandidater og honorar til styret og valgkomiteen.

Valgkomiteen skal begrunne sine forslag og skal i sitt arbeid

følge Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse.

64 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

STYRET, SAMMENSETNING OG UAVHENGIGHET

Styret skal i henhold til selskapets vedtekter bestå av

minst fem og høyst ni medlemmer med det antallet

varamedlemmer generalforsamlingen fastsetter. Minst ett

av medlemmene med ett varamedlem velges av og blant de

ansatte i selskapet.

Hvis et medlem valgt av de ansatte slutter i selskapet, skal

vedkommende tre ut av styret. Styremedlemmene og

varamedlemmene velges for to år om gangen. Ved uttreden

skal det foretas loddtrekning blant de som har fungert like

lenge etter siste valg.

Styrets leder og nestleder velges for ett år om gangen.

Ved sammensetningen av selskapets styre er det selskapets

intensjon at medlemmene av styret velges i lys av en

vurdering av selskapets behov for ekspertise, kapasitet og

balanserte beslutninger, og med den hensikt å sørge for at

styret kan opptre uavhengig av eventuelle særinteresser og

at styret kan fungere godt som et kollegialt organ. Videre

skal ﬂertallet av styremedlemmene være uavhengig av

selskapets ledelse og dets viktigste forretningsforbindelser.

Minst to av de aksjonærvalgte styremedlemmer skal være

uavhengige av selskapets hovedaksjeeiere.

Representanter for den daglige ledelse er ikke medlem

av styret.

Ved vurdering av uavhengighet skal det sees hen til hvorvidt

styremedlemmet har vært ansatt i selskapet, har opsjoner i

selskapet, har kryssrelasjoner med andre styremedlemmer

eller daglig ledelse, har nære familiebånd til daglig ledelse

eller har eller representerer vesentlige forretningsmessige

relasjoner med selskapet. I årsrapporten er det gitt

opplysninger om det enkelte styremedlems kompetanse,

kapasitet og uavhengighet. Videre er det i note 13 til

årsregnskapet, opplyst om styremedlemmenes aksjeinnehav.

Styremedlemmer oppfordres til å eie aksjer i selskapet.

Valgkomiteen fremmer forslag til medlemmer av styret

basert på de ovennevnte retningslinjer.

Etter selskapets vurdering oppfyller dagens styre de krav

Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse stiller

til medlemmenes uavhengighet av selskapets ledelse og

vesentlige forretningsforbindelser.

STYRETS ARBEID

Styrets oppgaver

Styret er ansvarlig for forvaltningen av selskapet og skal

sørge for en forsvarlig organisering av virksomheten,

herunder føre tilsyn med den daglige ledelse. I tillegg

til de lovbestemte kravene arbeider styret i henhold til

styreinstruks for selskapet. Styreinstruksen fastsetter regler

for saksforberedelse, taushetsplikt, habilitet og ansvar for

å etablere et kontrollsystem som sikrer at virksomheten

drives i samsvar med gjeldende lover og regler. Hvis

styrets leder ikke kan eller bør lede møtet, ledes møtet

av nestleder. I overensstemmelse med styreinstruksen

sørger styret for i nødvendig utstrekning å vedta strategier,

forretningsplaner og budsjetter for selskapet. Videre

påser styret at selskapet har en god ledelse med klar

intern ansvars- og oppgavedeling. I den forbindelse er det

utarbeidet instruks for daglig leder.

Selskapet er generelt tilbakeholden hva gjelder

transaksjoner med aksjeeiere, styremedlemmer, ledende

ansatte eller nærstående av disse. For å unngå å skade

selskapets omdømme, mener styret det er viktig med

åpenhet og varsomhet rundt transaksjoner der det kan bli

oppfattet at det er en uheldig nærhet mellom partene.

Medlemmene av styret og ledelsen skal derfor gi styret

ved styrets leder skriftlig varsel dersom de har vesentlige

direkte eller indirekte interesser i transaksjoner som skal

inngås av selskapet. Ved ikke uvesentlige transaksjoner

skal styret sørge for at det foreligger verdivurdering fra

uavhengig tredjepart.

Inngåelse av samtlige avtaler med nærstående skal

styrebehandles. Styret skal påse at avtaler med nærstående

er balansert og uten interessekonﬂikt med selskapet.

Et styremedlem kan ikke delta i behandlingen eller

avgjørelsen av spørsmål som har særlig betydning for egen

del eller for noen nærstående at medlemmet anses for å ha

personlige eller økonomiske særinteresser i saken, jfr. asal. §

6-27. Det samme gjelder for daglig leder.

Styret vedtar hvert år en konkret møte- og arbeidsplan for

det etterfølgende år. Planen dekker både strategiarbeid,

andre relevante forretningsmessige problemstillinger samt

kontrollarbeid.

Styret gjennomfører årlig en evaluering av styrearbeidet,

og drøfter på dette grunnlag forbedringer i organisering og

gjennomføring av styrearbeidet.

652021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Styreutvalg

Styret har, i samsvar med loven, etablert

kompensasjonsutvalg, revisjonsutvalg og risikoutvalg.

Utvalgene består av 3 styremedlemmer. Styreutvalgene

er forberedende utvalg til styret og har ikke besluttende

myndighet.

Kompensasjonsutvalget bistår styret i alle saker som

gjelder vederlag for administrerende direktør. Utvalget

skal foreslå retningslinjer for fastsettelse av godtgjørelse til

ledende ansatte og utarbeide forslag til styrets rapport om

lederlønn som fremlegges årlig for generalforsamlingen.

Kompensasjonsutvalgets medlemmer er uavhengig av

selskapets ledelse.

Revisjonsutvalget bistår styret ved å gjennomgå, vurdere og

eventuelt foreslå tiltak i forhold til kontrollmiljø, finansiell og

operasjonell rapportering, risikostyring/-kontroll og ekstern

og intern revisjon.

Risikoutvalgets hovedoppgave er å forberede saker

innenfor risikoområdet som skal behandles av styret,

med særskilt oppmerksomhet på risikoappetitt og

risikostrategi, herunder investeringsstrategi. Utvalget skal

bidra med beslutningsstøtte knyttet til styrets drøfting

av virksomhetens risikotaking, finansielle prognoser og

behandling av risikorapporteringen.

RISIKOSTYRING OG INTERNKONTROLL

Styret har det overordnede ansvaret for at selskapet

har etablert hensiktsmessige og eektive prosesser for

risikostyring og internkontroll. Styret skal sørge for at

nevnte prosesser blir tilfredsstillende etablert, gjennomført

og fulgt opp. Gjennom etablering av selskapets mål,

strategier og risikoappetitt fastsetter styret rammer for

typer og omfang av risikoer selskapet kan eksponeres for.

Styret skal minst årlig påse at vesentlige risikoer løpende

blir identifisert, vurdert og håndtert på en systematisk måte,

og at risikoen er akseptabel og innenfor fastsatte rammer.

Ovenstående sikres gjennom internkontroll- og ORSA-

prosesser.

Selskapets revisjons- og risikoutvalg støtter styret i

utøvelsen av dets ansvar for selskapets samlede risikostyring

og -kontroll.

Administrerende direktør sørger for at selskapets risiko-

styring og internkontroll blir gjennomført, dokumentert,

overvåket og fulgt opp på en forsvarlig måte.

Administrerende direktør fastsetter for dette formål

instrukser og retningslinjer for hvordan selskapets

risikostyring og internkontroll skal gjennomføres i praksis,

samt etablerer hensiktsmessige kontrollfunksjoner og

-prosesser.

Administrerende direktør følger opp endringer i selskapets

risikoeksponering løpende og informerer styret om

vesentlige endringer. Administrerende direktør sørger for

at selskapets risikoer sikres eller etterleves i henhold til

styrets føringer, og sørger for at ledere for alle vesentlige

virksomhetsområder løpende følger opp gjennomføringen

av internkontrollen.

Alle ledere er ansvarlige for at risikostyringen og

internkontroll innenfor eget ansvarsområde er

tilfredsstillende. Dette innebærer:

• til enhver tid å ha oversikt over vesentlige risikoforhold

innen eget ansvarsområde,

• å følge opp implementering og etterlevelse av

tilhørende kontrolltiltak,

• å tilpasse overordnede krav til risikostyring og

internkontroll til art, omfang og kompleksitet på eget

område, herunder ta stilling til behovet for utdypende

instrukser eller retningslinjer.

Ledere skal kunne underbygge at hensiktsmessig kontroll

av risiko er etablert og fungerer. Ledere for vesentlige

virksomhetsområder gjennomfører og dokumenterer en

årlig risikovurdering i henhold til selskapets krav, samt følger

opp tidligere kontrolltiltak.

Selskapet har etablert sentrale kontrollfunksjoner, herunder

risikostyringsfunksjon, compliancefunksjon, aktuarfunksjon

og internrevisjonsfunksjon, som er uavhengige av den

daglige drift. Funksjonenes ansvars- og arbeidsoppgaver,

samt krav til uavhengighet og myndighet er nedfelt i

styrevedtatte policydokumenter og stillingsinstrukser i tråd

med kravene i Solvens II regelverket.

Protector oentliggjør fire kvartalsregnskaper i tillegg til

ordinært årsregnskap. Regnskapene skal tilfredsstille krav i

lover og forskrifter og følge vedtatte regnskapsprinsipper.

Regnskapene skal avlegges iht. tidsfrister fastsatt av styret.

Selskapets regnskap utarbeides av økonomiavdelingen som

rapporterer til CFO.

Styrets revisjonsutvalg foretar en forberedende

gjennomgang av kvartalsregnskapene og av årsregnskapet

66 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

med særlig vekt på skjønnsmessige vurderinger og estimater

som er foretatt, før styrebehandling.

Protectors interne kontroll over finansiell rapportering

omfatter retningslinjer og prosedyrer som sikrer at

regnskapet blir avlagt i samsvar med regnskapsloven,

forskrift for årsregnskap m.m. for forsikringsselskaper og

god regnskapsskikk og sikrer et korrekt bilde av selskapets

drift og økonomiske stilling.

GODTGJØRELSE TIL STYRET

Styrets godtgjørelse fastsettes av generalforsamlingen

etter forslag fra valgkomiteen. Godtgjørelsen skal reﬂektere

styrets ansvar, kompetanse, tidsbruk og virksomhetens

kompleksitet.

Styret har ingen opsjoner eller annen resultatavhengig

godtgjørelse. Det er opplyst om all godtgjørelse til det

enkelte styremedlem i årsrapporten. Som en hovedregel

skal ikke styremedlemmer, eller selskaper de er tilknyttet,

påta seg oppgaver ut over styrearbeidet for selskapet.

Dersom de likevel gjør det, skal hele styret informeres.

Vesentlige godtgjørelser fra selskapet utover styrehonorar

skal forelegges generalforsamlingen for godkjennelse.

I tillegg skal det informeres om omfang og kostnader

knyttet til slikt arbeid ved at godtgjørelse ut over normalt

styrehonorar spesifiseres særskilt i årsrapporten. Selskapet

yter ikke lån til styrets medlemmer.

LØNN OG ANNEN GODTGJØRELSE

TIL LEDENDE PERSONER

Styret har fastsatt retningslinjer om fastsettelse av lønn og

annen godtgjørelse til ledende personer. Retningslinjene

behandles og godkjennes av generalforsamlingen ved

enhver vesentlig endring og minst hvert erde år.

Godtgjørelsesordningen bidrar til sammenfallende

interesser mellom aksjeeierne og ledende ansatte og er

knyttet til verdiskapning over tid. Godtgjørelsesordningen

er forankret i målbare forhold som den ansatte kan påvirke.

Det er satt tak på resultatavhengig godtgjørelse.

Styret utarbeider årlig en godtgjørelsesrapport med

eventuell avviksrapportering i forhold til de vedtatte

retningslinjer. Retningslinjer og godtgjørelsesrapport er

tilgjengelig på www.protectorforsikring.no.

Fastsetting av lønn og annen godtgjørelse for daglig leder

foretas av styret etter forslag fra kompensasjonsutvalget.

Fastsetting av lønn og annen godtgjørelse for øvrige

ledende ansatte fastsettes av daglig leder etter rammer

fastsatt av styret.

Ledende ansatte oppfordres til å eie aksjer i selskapet.

INFORMASJON OG KOMMUNIKASJON

Ved kommunikasjon av finansiell- og annen kurssensitiv

informasjon har styret basert seg på de krav som følger av

børsregelverket og regnskaps- og verdipapirhandelloven

(vphl). I tillegg har Protector en bedriftskultur basert

på åpenhet og krav om likebehandling av aktørene i

verdipapirmarkedet, jfr. vphl. § 5-14 og asal. §§ 4-1 og 6-28.

Års- og delårsrapporter gjøres tilgjengelig via Oslo Børs’

meldingssystem.

Selskapet presenterer finansiell kalender på selskapets

hjemmeside og gjør det samme på Oslo Børs’

meldingssystem. Oversikten inneholder tidspunkt for

årlig generalforsamling samt oentliggjøring av års- og

delårsrapporter. Selskapet legger også opp til å avholde

åpne presentasjoner i forbindelse med oentliggjøringen.

Ved presentasjon av selskapsinformasjon for enkelte

aksjeeiere eller andre interessenter, er det kun oentlig

tilgjengelig informasjon som presenteres.

SELSKAPSOVERTAKELSE

Ved henvendelse om oppkjøp av selskapet skal styret

vurdere dette på en grundig måte og hensyn ta reglene

om likebehandling av alle aksjonærer. Styret vil innhente

relevante uttalelser, herunder de ansattes syn, for på den

måten å kunne foreta en best mulig helhetlig vurdering

av en slik henvendelse. Styret vil deretter gi en best mulig

anbefaling til de enkelte aksjonærer med underliggende

informasjon som gjør at hver enkelt aksjonær gis mulighet

for selv å ta stilling til et eventuelt bud. I styrets anbefaling

skal det fremkomme om vurderingen er enstemmig

og i motsatt fall på hvilket grunnlag enkelte har tatt

forbehold. Styret vil innhente en verdivurdering fra en

uavhengig sakkyndig. Verdivurderingen skal begrunnes og

oentliggjøres senest samtidig med styrets uttalelse.

Styret vil ikke uten særlige grunner søke å forhindre eller

vanskeliggjøre at noen fremsetter et tilbud på selskapets

virksomhet eller aksjer.

672021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Transaksjoner som i realiteten innebærer en avhendelse av

virksomheten vil bli lagt frem for generalforsamlingen for

beslutning.

Selskapet har ikke vedtektsbestemmelser som åpner for å

gjøre unntak fra begrensningene i Verdipapirhandellovens

§ 6-17 om ”Begrensninger i selskapets handlefrihet” i en

overtakelsesprosess. Selskapets generalforsamling har heller

ikke gitt styret eller daglig leder særskilte fullmakter til bruk

i oppkjøpssituasjoner.

REVISOR

Ekstern revisor velges av generalforsamlingen i

Protector Forsikring ASA og foretar finansiell revisjon.

Revisor skal forut for regnskapsårets oppstart forelegge

hovedtrekkene for gjennomføring av revisjonsarbeidet for

revisjonsutvalget.

Revisor skal delta i styremøter som behandler årsoppgjøret.

Revisor skal i møtene gjennomgå eventuelle vesentlige

endringer i selskapets regnskapsprinsipper, vurdering

av vesentlige regnskapsestimater og alle vesentlige

forhold hvor det har vært uenighet mellom revisor og

administrasjonen. Styret skal minst ha ett møte per år med

revisor hvor ledelsen ikke er tilstede.

Vesentlige tjenester ut over lovpliktig revisjon skal på

forhånd godkjennes av styret.

Det redegjøres for revisors godtgjørelse fordelt på lovpliktig

revisjon og annen godtgjørelse i årsrapporten.

68 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

SAMFUNNSANSVAR

Samfunnsansvar – bærekraftig utvikling

Protectors viktigste bidrag til samfunnet er å sikre liv,

verdier og avlaste våre kunder for økonomisk risiko.

Selskapets samfunnsansvar innebærer blant annet å ivareta

hensynet til menneskerettigheter, arbeidslivsstandarder,

miljø og antikorrupsjon.

Investorer og andre selskapsinteressenter legger økende

vekt på faktorer relatert til miljø, sosiale forhold og

virksomhetsstyring (ESG-faktorer) i risikovurderingen

av selskapet. For å møte markedets og myndighetenes

forventninger, redusere egen, kunders og investorers

risiko og for å understøtte selskapets vekstambisjon,

fokuserer selskapet på å integrere bærekraft i selskapets

forretningsstrategi.

Selskapet skal være en ansvarlig, pålitelig og troverdig ESG-

aktør som skaper verdier på en bærekraftig måte.

Basert på en vesentlighetsanalyse er selskapets

bærekraftsarbeid delt inn i fire (4) strategiske

satsningsområder: Mennesker, klimaeektive løsninger,

klimatilpasning og ansvarlig forretningspraksis. Selskapet har

utarbeidet et veikart for bærekraftsarbeidet innen nevnte

områder frem mot 2025.

2022 vil være basis året for de ﬂeste områder vi har valgt

å fokusere på, hvor nåsituasjonen kartlegges og konkrete

bærekraftsmål settes.

Protector har som ambisjon å rapportere i samsvar med

rapporteringsstandarden Task Force on Climate-Related

Financial Disclosures (TCFD) som også jobber for å møte

fremtidige krav i EUs taksonomi for bærekraftige aktiviteter.

Selskapets bærekraftstrategi er i hovedsak basert på

følgende seks (6) av FNs gjeldende bærekraftsmål:

Mennesker

Ved utløpet av 2021 hadde selskapet 411 fast ansatte. Av

selskapets 411 ansatte er 155 ansatt i Norge, 90 ansatt i

Sverige, 51 ansatt i Danmark, 93 ansatt i UK og 22 ansatt i

Finland.

Sykefraværet i Protector i 2021 var på 2,9 % mot 1,9 % i

2020. Det er ikke inntruet arbeidsulykker eller yrkesskader

i løpet av 2021.

692021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Protector har i likhet med samfunnet for øvrig utviklet seg

i retning av økt kulturelt mangfold. Selskapet skal være

en attraktiv arbeidsplass og tilstreber likebehandling og

like muligheter i alle interne og eksterne rekrutterings- og

utviklingsprosesser. Som arbeidsgiver er Protector opptatt

av å fremme likestilling og motvirke diskriminering.

En engasjerende arbeidsplass

Protector er en kunnskapsbedrift, og våre medarbeidere

er vår viktigste ressurs. Protector skal være en attraktiv

arbeidsgiver der medarbeiderne trives og har gode

utviklingsmuligheter.

Selskapet bruker ﬂere virkemidler for å utvikle engasjerte

og kompetente ansatte. Virkemidlene kategoriseres som

erfaringsbasert læring, sosial læring og formell læring.

For å styre denne utviklingen har hver ansatt kvartalsvis

prestasjons- og utviklingssamtaler.

Erfaringsbasert læring er selskapets viktigste virkemiddel

for å utvikle ansatte. Selskapet har et bevisst forhold til å gi

de riktige målene og oppgavene til de riktige ansatte, slik

at de utvikler seg gjennom daglige arbeidsoppgaver. Vi gir

mye ansvar og synlighet - uavhengig av ansiennitet. Vi har

samtidig tro på at man må prestere sammen for å oppnå

resultater. Vi fokuserer derfor på å løfte frem teamene, og

ikke bare enkeltindivider. Protector mener at totalen av et

sterkt team er større enn summen av individene.

Videre investerer selskapet betydelig i formell læring. I

2021 ble det bygget et solid fundament for selskapets

læringsportal – Protectors «Knowledge Hub». Denne

inneholder i dag omtrent 600 moduler, hvorav over 200

ble utarbeidet i 2021. De ansatte tilbys også et spekter av

eksterne kurs som gir sertifisering og faglig utvikling. Mange

av tilbudene tilfredsstiller krav fra forsikringsbransjen og EU.

Alle nyansatte deltar i vårt felles onboardingprogram. Dette

styrker tilknytningen til Protector, vår kultur og vår One

Team-filosofi.

Vi har, for å utvikle nye og erfarne ledere, tre

lederutviklingsprogrammer. De ﬂeste fagmiljøene

i Protector har ukentlige erfaringsutveksling- og

tilbakemeldingssesjoner. I disse diskuterer man eksempelvis

de mest utfordrende sakene man jobber med. Dette er et

viktig virkemiddel for å oppnå sosial læring.

Protector har et arbeidsmiljøutvalg som arbeider for et fullt

forsvarlig arbeidsmiljø i virksomheten. Utover dette blir

personalhåndboken kontinuerlig revidert for å bedre belyse

og dokumentere de ansattes rettigheter og plikter.

Som en indikator på om vi er en engasjerende arbeidsplass

inviteres samtlige ansatte til å delta i halvårlige

medarbeidertilfredshetsundersøkelser. Vi ser, for perioden

vi har sammenliknbare data, en positiv utvikling. Scoren

høsten 2021 var 75,8 mot 74,2 våren 2021 og 72,9 høsten

2020. Den samlede scoren er på et godt nivå, men det er et

forbedringspotensial innen enkelte avdelinger.

Likestilling og mangfold

Alle ansatte skal føle arbeidsglede, engasjement og trygghet

og ha samme rettigheter, plikter og muligheter uavhengig

av kjønn, kjønnsidentitet eller kjønnsuttrykk, alder, seksuell

legning, funksjonshemming, etnisitet, religion eller annen

tro. Arbeidet med likestilling og mangfold skal drives

målrettet og i samarbeid med våre ansatte. Alle i bedriften,

uansett stilling, har et ansvar for å akseptere hverandres

ulikheter og respektere den verdigheten som alle har rett til

på sin arbeidsplass.

Selskapet mener mangfold og inkludering er viktig av ﬂere

grunner. For selskapskulturen, for å tiltrekke og beholde

gode mennesker, for innovasjon, problemløsning og for

bedre å betjene et mangfold av partnere og kunder.

Målsetting likestilling og mangfold

Som ledd i selskapets mangfoldsarbeid har selskapet

forpliktet seg til å bedre kjønnsbalansen gjennom å signere

«Kvinner i finans charteret» som har som mål å øke andelen

kvinner i ledende posisjoner i finansnæringen i Norge.

Protector har utvidet ambisjonen til å omfatte alle land

selskapet opererer i.

70 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Status per 31.12.2021



Stillingsnivå Kjønnsbalanse Godtgjørelser



Antall

kvinner

Antall

menn

Andel

kvinner Total

Forskjeller totale

godtgjørelser (%)

Forskjeller

årslønn (%)

Styret  3  4 43 % 7 73,7% 

Protector Forsikring  181  230 44 % 411 62,0% 74,0%

Toppledere  -  9 0 % 9 0,0% 0,0%

Mellomledere  13  29 31 % 42 104,7% 100,3%

Teamledere  20  27 43 % 47 74,3% 80,3%

Ansatte uten lederansvar  148  165 47 % 313 85,7% 86,4%

Norge  67  88 43 % 155 57,5% 70,3%

Toppledere  -  5 0 % 5 0,0% 0,0%

Mellomledere  4  12 25 % 16 122,9% 109,9%

Teamledere  12  17 41 % 29 64,9% 70,6%

Ansatte uten lederansvar  51  54 49 % 105 86,4% 87,2%

Sverige  41  49 46 % 90 51,5% 75,8%

Toppledere  -  2 0 % 2 0,0% 0,0%

Mellomledere  4  3 57 % 7 80,0% 87,5%

Teamledere  3  3 50 % 6 50,3% 60,3%

Ansatte uten lederansvar  34  41 45 % 75 93,1% 92,0%

Danmark  20  31 39 % 51 86,9% 88,4%

Toppledere  -  1 0 % 1 0,0% 0,0%

Mellomledere  3  7 30 % 10 103,0% 104,7%

Teamledere  -  - 0 % 0 0,0% 0,0%

Ansatte uten lederansvar  17  23 43 % 40 94,2% 96,0%

UK  38  55 41 % 93 81,3% 81,0%

Toppledere  -  1 0 % 1 0,0% 0,0%

Mellomledere  1  4 20 % 5 175,3% 142,9%

Teamledere  5  7 42 % 12 152,6% 149,9%

Ansatte uten lederansvar  32  43 43 % 75 76,9% 77,3%

Finland  15  7 68 % 22 65,0% 67,3%

Toppledere  -  - 0 % 0 0,0% 0,0%

Mellomledere  1  3 25 % 4 82,1% 86,9%

Teamledere  -  - 0 % 0 0,0% 0,0%

Ansatte uten lederansvar  14  4 78 % 18 86,1% 87,7%

712021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Tallene for midlertidig ansatte inkluderer sommervikarer, timeansatte og studenter i tillegg til vikariater. Per 31.12.2021 var det

kun fire kvinner og en mann som var i midlertidige fulltidsstillinger. Det var ingen ansatte i ufrivillige deltidsstillinger i selskapet

i 2021.

Kjønnsbalanse Midlertidig ansatte

Deltidsarbeid

Faktisk deltidsarbeid Ufrivillig deltidsarbeid

Antall 

kvinner

Antall 

menn

Midlertidig ansatte

kvinner

Midlertidig ansatte

menn

Deltid

kvinner

Deltid

menn

Ufrivillig deltid

kvinner

Ufrivillig deltid

menn

213 273 16,9 % 16,1 % 3,3 % 2,2 % 0,0 % 0,0 %

Uttak av foreldrepermisjon

 Kvinners uttak av foreldrepermisjon* Menns uttak av foreldrepermisjon*

Protector Forsikring ASA 21,0 6,2

Norge 19,7 6,7

Sverige 24,0 7,9

Danmark 23,8 4,8

UK 13,3 2,0

Finland 31,5 0,6

*Gjennomsnitt antall uker

Stillingsnivå Aldersfordeling



Andel ansatte

under 30 år

Andel ansatte

mellom 30 og 50 år

Andel ansatte

over 50 år

Styret 0,0 % 42,9 % 57,1 %

Protector Forsikring ASA 32,4 % 56,0 % 11,7 %

Toppledere 0,0 % 66,7 % 33,3 %

Mellomledere 11,9 % 83,3 % 4,8 %

Teamledere 12,8 % 78,7 % 8,5 %

Ansatte uten lederansvar 39,0 % 48,6 % 12,5 %

Norge 29,0 % 58,7 % 12,3 %

Toppledere 0,0 % 60,0 % 40,0 %

Mellomledere 12,5 % 81,3 % 6,3 %

Teamledere 6,9 % 82,8 % 10,3 %

Ansatte uten lederansvar 39,0 % 48,6 % 12,4 %

Sverige 40,0 % 50,0 % 10,0 %

Toppledere 0,0 % 100,0 % 0,0 %

Mellomledere 28,6 % 71,4 % 0,0 %

Teamledere 16,7 % 83,3 % 0,0 %

Ansatte uten lederansvar 44,0 % 44,0 % 12,0 %

72 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Arbeidet med likestilling og mangfold

Protector har strukturert arbeidet med å sikre likestilling

og ikke-diskriminering ved å etablere «Equality

Committee». Denne komiteen møtes kvartalsvis eller ved

behov, og består av HR representanter fra alle landene

vi opererer i, verneombud, representant fra AMU og

ansattrepresentanter fra styret. Komiteen sikrer arbeidet

med å fremme likestilling og hindre diskriminering ved hjelp

av fire-stegs-modellen som består av å undersøke hindre for

likestilling, analysere årsaker, identifisere og iverksette tiltak

for deretter å evaluere resultatene.

Det er viktig for oss, dersom det oppstår situasjoner hvor en

ansatt føler seg diskriminert eller trakassert, at det skal være

lett å varsle om samtidig som varslingen skal bli tatt på alvor.

Rutiner for varsling av kritikkverdige forhold er inkludert i

våre digitale håndbøker for at det skal være lett tilgjengelig

for alle ansatte. Våre etiske retningslinjer inkluderer

grunnprinsipper for hvordan Protector skal opptre som

en inkluderende arbeidsgiver og hva som forventes av de

ansatte knyttet til oppførsel og arbeidsmiljø.

For å undersøke risiko for diskriminering og hindre for

likestilling har Equality Committee i samarbeid med

ledergruppene sett nærmere på og diskutert hva de største

hindringene for å oppnå større likestilling og mangfold

er, samt hva vi kan gjøre for å overvinne disse innenfor

rekruttering, lønns- og arbeidsvilkår, forfremmelse,

utviklingsmuligheter, tilrettelegging eller mulighet for å

kombinere arbeid og familieliv.

Gjennom arbeidet med å kartlegge risikoer for

diskriminering og hindre for likestilling fant vi en risiko for

at vi formulerer bedriftskulturen vår på en måte som kan

tiltrekke seg menn i større grad enn kvinner. Arbeidet med

å rekruttere eller utvikle kvinnelige ledere i de øverste

ledergruppene har vært krevende. Dette viser en risiko for

diskriminering, og vi må sikre at vi ikke har diskriminerende

elementer i våre rekrutterings eller utviklingsprosesser.

Protector ønsker å jobbe aktivt for at det skal være en jevn

kjønnsfordeling i selskapet. Dog har vi identifisert at det

i ﬂere rekrutteringsprosesser er en overvekt av mannlige

søkere og at det kan være en risiko for at stillingsannonsene

våre kan appellere mer til et bestemt kjønn.

Vi ser også at manglende ressurser, kunnskap og fokus på

området kan være en risiko. Det er ingen i selskapet som har

hatt likestilling og mangfold som ansvarsområde. Likestilling

og mangfold er komplekst, og krever ressurser og god

kunnskap for å sikre at området kontinuerlig blir evaluert og

utviklet.



Danmark 21,6 % 68,6 % 9,8 %

Toppledere 0,0 % 100,0 % 0,0 %

Mellomledere 10,0 % 90,0 % 0,0 %

Teamledere 0,0 % 0,0 % 0,0 %

Ansatte uten lederansvar 25,0 % 62,5 % 12,5 %

UK 37,6 % 49,5 % 12,9 %

Toppledere 0,0 % 0,0 % 100,0 %

Mellomledere 0,0 % 80,0 % 20,0 %

Teamledere 25,0 % 66,7 % 8,3 %

Ansatte uten lederansvar 42,7 % 45,3 % 12,0 %

Finland 27,3 % 59,1 % 13,6 %

Toppledere 0,0 % 0,0 % 0,0 %

Mellomledere 0,0 % 100,0 % 0,0 %

Teamledere 0,0 % 0,0 % 0,0 %

Ansatte uten lederansvar 33,3 % 50,0 % 16,7 %

732021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Equality Committee og ledelsen har sammen sett på mulige

årsaker til de identifiserte risikoene og hindrene. Selv om

vi har retningslinjer og prinsipper mot trakassering og

diskriminering blir disse sjeldent løftet frem. Dette fører

til at få vet om retningslinjene og prinsippene, og aktivt

jobber med de i arbeidshverdagen. Vi har kommet frem til

at lite fokus og bevissthet rundt likestilling og mangfold er

hovedårsaken til de identifiserte risikoene og hindrene.

For året 2021 har vi hatt særlig fokus på å dokumentere

risikoer og hindre, samt planlegning av tiltak og målsetning.

Vi har brukt tid på å planlegge og delegere ulike tiltak

som vi skal gjennomføre i året som kommer for å fremme

likestilling og hindre diskriminering.

Likestilling og mangfold fremover

For å sikre en profesjonell rekrutteringsprosess som retter

seg mot begge kjønn, har vi satt inn ulike tiltak:

• Vi ønsker først og fremst at alle våre rekrutterende

ledere skal igjennom et internettbasert kurs hvor de

får innføring i hvordan sikre likestilling og mangfold i

hele rekrutteringsprosessen, samt psykologiske feller

som kan oppstå i intervjuer.

• Vi ser også at det er behov for å profesjonalisere våre

stillingsannonser da vi har en overvekt av mannlige

søkere innenfor ﬂere områder. Vi skal derfor se

nærmere på tekstingen i stillingsannonsene for å

kunne øke andelen kvinnelige søkere.

Vi vil arbeide med å skape bevissthet og forankre likestilling

og mangfold i kulturen vår og har derfor satt inn ulike tiltak:

• Vi vil utforme en internettbasert læringsmodul om

“Equality and Diversity” som alle ansatte i organisasjonen

må gjennomføre.

• Vi vil utarbeide en “Equality and Diversity” policy, som

alle ansatte må lese igjennom og signere som en del av

onboardingprosessen hos oss.

• Vi vil foreta tallanalyser på lønns- og bonusnivåer og

iverksette tiltak for å unngå skjevheter

• Vi vil kommunisere våre ambisjoner internt og eksternt

• Vi vil tilstrebe at begge kjønn er representert i alle

rekrutteringsprosesser og i sluttfaser

• Vi vil inkludere mangfold/likestilling i

medarbeiderundersøkelser

• Vi vil inkludere mangfold/likestilling i lederopplæring

og i våre verdier

• Vi vil bevisstgjøre ledere på homososial reproduksjon

(om bevisst eller ubevisst favorisering av egen gruppe),

doble standarder (ulik vurdering til tross for lik bakgrunn

og like kjennetegn) og «double binds» (like krav, men

ulike betingelser)

Vi vil lette muligheten for å kombinere arbeid og familieliv

ved bruk av hybridløsning, slik at ansatte kan kombinere det

å være fysisk på kontoret med hjemmekontor.

Vi har i 2021 fokusert på å strukturere arbeidet,

dokumentere risikoer og hindre, planlegning av tiltak og

målsetning. Vi har ikke arbeidet med noen bestemte tiltak

i 2021, og har derfor ingen konkrete resultater å vise til

foreløpig.

Vi vil i det kommende året arbeide med ﬂere tiltak som vi

mener kan ha en stor betydning for vårt arbeid for å fremme

likestilling, og hindre diskriminering. Vi vil ta med oss all

lærdom, aktivt teste og utvikle våre tiltak og målsetninger

for å kunne skape et arbeidsmiljø hvor det er plass til alle.

8 8

NORGESVERIGE DANMARKUK FINLAND

NYANSETTELSER 2021

Kvinner Menn

23.2 %

25.0 %

27.2 %

55.3 %

5.5 %

6.7 %

14.4 %

12.2 %

22.3 %

27.9 %

2.0 %

15.0 %

PROTECTOR

FORSIKRING

NORGESVERIGE DANMARKUK FINLAND

TURNOVER 2021

Kvinner Menn

74 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Menneske- og arbeidstakerrettigheter

hos våre leverandører

Respekt for individet er grunnleggende for Protector.

Alle skal, uten diskriminering på grunnlag av etnisitet,

nasjonalitet, religion, alder, kjønn, funksjonshemming eller

seksuell legning, behandles med verdighet og respekt. Barn

skal ikke benyttes som arbeidskraft, og tvangsarbeid skal

ikke forekomme. Alle nyansatte får opplæring i dette som

en del av vår onboarding.

Protector tilstreber å kjenne sine leverandører og skal unngå

å benytte leverandører som ikke tilfredsstiller selskapets

verdigrunnlag og etiske retningslinjer. Vi krever selvsagt

at våre leverandører etterlever gjeldende lover, krav og

industristandarder. I 2022 etablerer vi en selskapsfelles

innkjøpsenhet, og vi forventer at påfølgende årsrapporter

går mer i dybden på hvordan vi arbeider med våre

leverandører.

Protector skal i 2022 gjennomføre aktsomhetsvurderinger

i tråd med OECDs retningslinjer for ﬂernasjonale selskaper.

Dette skal øke ansvarlighet og hindre negativ påvirkning

på omgivelsene fra egen virksomhet. Vurderingene er

omfattende og innebærer undersøkelser av forhold for

arbeidstakere, menneskerettigheter, miljøpåvirkning,

bestikkelser og korrupsjon og selskapsledelse. Disse kravene

følger av åpenhetsloven som blir innført i Norge i juli 2022.

KLIMAEFFEKTIVE LØSNINGER

Skadeforebyggende tiltak

Det mest eektive klimatiltaket for et

skadeforsikringsselskap er å hindre skader fra å oppstå.

Skadeforebygging er sentralt for Protector og for vårt mål

om klimaeektivitet. Vi gjennomfører inspeksjoner før vi

gir potensielle kunder et tilbud, vi inspiserer nåværende

kunder og utfører undersøkelser etter skader for å redusere

sannsynligheten for gjentakelser. Våre kunder mottar,

basert på disse undersøkelsene, skreddersydde forslag til

risikoreduserende tiltak.

Brannforebygging har betydelige sosiale, miljø- og

klimamessige fordeler. Dette er følgelig et fokusområde

for oss innen eiendomssegmentet, og vi arbeider tett

med våre kunder for å implementere kostnadseektive

brannforebyggende løsninger.



752021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Det er to hovedgrunner for vårt fokus på skadeforebygging:

• Unngå kunder med dårlig holdning til risiko

• Dårlig holdning til risiko avdekkes gjennom et høyt

antall vedvarende og kritiske avvik, eksempelvis

knyttet til brennbart byggemateriale

• Disse kundene vil få et tilbud fra oss som ikke er

konkurransedyktig. Videre vil de motta forklaring

på hvorfor vi setter premien høyt

• Vi følger opp om de forbedrer seg innen neste

anbud, og de får et konkurransedyktig tilbud fra

oss om de kritiske avvikene er lukket

• Bistå våre kunder med å lukke avvik, og dermed unngå

eller redusere konsekvensen av uønskede hendelser

• Vi utsteder avviksrapporter til kunder som har

forsikring hos oss

• Disse rapportene inkluderer bilder og beskrivelser av

avvik tilknyttet kundens eiendeler, informasjon

om hvorfor det er viktig å lukke det enkelte avviket

og potensiell konsekvens dersom uønsket hendelse

skulle oppstå

• Vi følger opp disse rapportene ved fornyelser og

utfører ettersyn av eiendeler med kritiske avvik

For 2021 har vi følgende statistikk for eiendomsrelaterte

inspeksjoner i Norden:

Land

Kunder

inspisert

Bygg

inspisert

Bygg

med avvik

Andel bygg

med avvik

DK 14 286 246 86%

NO 82 375 214 57%

SE 75 747 420 56%

Totalt 171 1408 880 63%

Statistikk knyttet til vårt arbeid med skadeforebygging i

Storbritannia for 2021:

• Utarbeidet 37 veiledningsdokumenter som gjør det

lettere for bygningsforvaltere å redusere risikoen for

skade på person eller eiendom

• Levert over 36 skreddersydde kurs for å øke

kompetansen til bygningsforvaltere knyttet til risiko

for skade på person eller eiendom, og tilhørende

anbefalte tiltak

• Utført 369 kundemøter med formålet å evaluere

risiko, identifisere risikoreduserende tiltak og utarbeide

avviksrapport med anbefalinger og krav

I 2022 skal vi utvide nevnte avvikstilnærming til nye

segmenter. Den største investeringen vi gjør innen

skadeforebygging det kommende året vil derimot være

investering i datakvalitet. Vi utvikler systemer som gir

oss bedre og mer presis eksponerings- og skadedata.

Dette lar oss tidligere fange opp trender i skadebildet

både overordnet og for enkeltkunder, og vi kan da raskere

iverksette målrettede skadeforebyggende tiltak. Vi skal,

sammen med våre kunder, stadig bli bedre på å hindre

skader fra å oppstå.

Redusert klimaavtrykk i skadeoppgjør

Protector håndterer over 141 000 skader årlig. Hvordan

disse skadene håndteres er blant våre største muligheter

innen både bærekraft og kostnadsbesparing. Dette

er muligheter vi skal gripe, og vi skal stadig redusere

klimaavtrykket i vårt skadeoppgjør

Vi har identifisert størst potensiell reduksjon av vårt

klimaavtrykk innen ting og auto, og det er her vi vil ha størst

fokus for vårt videre arbeid med bærekraft.

I disse segmentene arbeider vi tett med våre leverandører

og kunder for å øke andelen reparasjon, ombruk og gjenbruk

i skadeoppgjør, samt øke bruken av klimavennlige materialer

og prosesser. Vi evaluerer enhver skade med formålet å

identifisere restverdier og potensielle klimatiltak.

SKADEOPPGJØRSPORTEFØLJE,

FORDELT ETTER VERDI, FOR 2021

MotorforsikringPersonal- og helseforsikring

Propertyforsikring

EierskieforsikringAnsvarsforsikring

Andre

34%

26%

24%

SKADEOPPGJØRSPORTEFØLJE,

FORDELT ETTER VERDI, FOR 2021

MotorforsikringPersonal- og helseforsikring

Propertyforsikring

EierskieforsikringAnsvarsforsikring

Andre

34%

26%

24%

76 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Vi påvirker industristandarder for å åpne for mer reparasjon

og ombruk. Dette gir økonomisk gevinst både for den

forsikrede og for Protector. I de tilfellene hvor det skulle

være vanskelig å selge skadde, men brukbare ting, donerer

vi disse til veldedige formål.

Innen Property er ca. 80% av våre skadeutbetalinger

større enn 1 million kroner. Disse er primært knyttet til

eiendommer. Måten vi håndterer disse skadeoppgjørene på

er av stor betydning. Vi bruker derfor uavhengige og dyktige

skadetakstmenn. Disse brukes ikke bare til selve takseringen,

men også til å følge opp at reparasjon og gjenoppbygging

utføres i henhold til gjeldende krav, inkludert krav knyttet til

klima og HMS.

Innen Motor har Protector anbefalte verksteder for hvert

geografisk område. Disse verkstedene kan dokumentere

tilfredsstillende drift i henhold til gjeldende krav samt

kvalitetsstandarder Protector krever. Et krav, vi har er at

brukte deler skal brukes der man kan, og for biler eldre

enn fem år skal det i utgangspunktet benyttes likeverdige

brukte deler. Videre foretrekker vi bruken av frittstående

verksteder. Dette da disse tjener relativt mer på reparasjon

fremfor bytte av deler. Vi har, for å sikre betydelig volum til

våre anbefalte verksteder, begrenset antallet verksteder i

hvert område.

Vi har foreløpig ikke dokumentert eekten av vår innsats for

redusert klimaavtrykk i skadeoppgjør, og har følgelig ikke

satt konkrete mål for vår videre innsats. I 2022 vil vi etablere

en basislinje for dette arbeidet, og deretter sette mål for

videre innsats. Følgende er blant temaene vi skal etablere

basislinje og mål for i løpet av 2022:

• Andelen av våre leverandører som tilbyr bevaring av

restverdier og ombruk

• Andelen av våre geografiske områder hvor vi har avtale

med minst ett frittstående verksted

• Andelen skadesaker hvor vi har gjort klimatiltak

Bevaring av restverdier (reparasjon fremfor bytte)

- Ombruk (kvalitetssikrede brukte deler kjøpt fra

tredjepart)

- Klimaeektive reparasjonsprosesser

- Gjenoppbygging til høyere klimastandard

• Økonomiske resultater av klimatiltakene

På sikt ønsker vi også å dokumentere hvordan klimatiltakene

påvirker klimaavtrykket, herunder også Co2.

KLIMATILPASNING

Rutiner og prosesser for å håndtere klimarisiko

Vi erkjenner at uønskede værrelaterte hendelser kan bli

hyppigere og mer alvorlige. Riktig vurdering av klimarisiko

er viktig for å forstå hvilken risiko våre potensielle kunder

er utsatt for, og hvilken risiko som overføres til Protector

gjennom våre forsikringsavtaler.

Vår generelle eksponering mot klimarisiko, gjennom å kun

ha kunder i Norden og Storbritannia, er relativt begrenset.

Videre er eiendelene Protector forsikrer i stor grad av typen

som er mer motstandsdyktig mot ekstremvær, eksempelvis

større kontor- eller kommunale bygg i sentrumsnære strøk.



772021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Protectors underwriting er basert på analyser,

data, moderne verktøy, stedlige inspeksjoner og

skadeforebygging. Våre verktøy og metoder tar høyde for

klimarisiko, eksempelvis gjennom vurdering av risiko for

storm og ﬂom. I mer utsatte områder, som i Storbritannia,

bruker vi en omfattende 8-trinnsprosess for å nøye forstå

og håndtere den aktuelle klimarisikoen. Gjennom denne

prosessen skal vi få et riktig bilde av relevant klimarisiko, og

unngår de største risikoene.

Vi evaluerer vår porteføljes klimarisiko kvartalsvis,

og tar høyde for denne gjennom reassuranse. Vi

bruker anerkjente verktøy og metoder som AIR og

RMS i vår evaluering av klimarisiko. Vår reassuranse

dekker nå en estimert 1-i-10 000-års-hendelse. I tråd

med Protectors reassuransepolicy, er vår maksimale

egenregningseksponering 100 millioner danske kroner

uansett hvilken type hendelse som inntreer.

Risikovurderinger knyttet til klimaendringer er en del

av selskapets risikostyringssystem. Vurderinger av

potensielle risikofaktorer og påvirkning på Protectors

virksomhet utføres med utgangspunkt i publikasjoner

fra Intergovernmental Panel on Climate Change (IPCC)

som analyserer klimaendringer og fremtidsscenarier,

analyser og vurderinger av risikofaktorer og potensielle

påvirkninger knyttet til klima og klimaendringer utført av

Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD),

United Nations Environment Programme (UNEP) Finance

Initiative og EIOPA. Nærmere beskrivelse av selskapets

risikovurderinger knyttet til klimaendringer finnes i

selskapets Rapport om Solvens og Finansiell stilling 2021.

Målsetningen vår fremover er å fortsette vår lønnsomme

vekst. For å understøtte dette målet vil vi fortsette

å kontinuerlig forbedre vår underwriting - inkludert

tilhørende verktøy. Vi vurderer å investere mer i eksterne

verktøy for å gi ytterligere benchmarks til nevnte prosess.

Gjennom deltakelse i Bransjestyre risiko og skade, styret

i Norsk Naturskadepool og tett samarbeid med vår

reassuransemegler, har vi en bred tilgang til markedstrender,

data, råd og kunnskap som er relevant for håndtering av

klimarisiko.

Klimatilpasning i produktutvikling og prising

Et klima i endring påvirker hvilke vilkår og hvilken prising

som er riktig for våre produkter. Vi ser allerede nå endringer

i hvilke farer som eksisterer, eksempelvis er skadeårsaker

som haglbyger og skogbrann mer fremtredende nå enn før.

Protector har en årlig gjennomgang av hvilke produkter og

tilhørende vilkår som skal tilbys markedet. Denne baserer

seg blant annet på innspill fra vår reassuransemegler,

kunder, bransjeorganisasjoner og vårt skadeoppgjørsmiljø.

Resultatet er at vi utvikler forsikringsprodukter som

tar høyde for klimarisiko, insentiverer våre kunder til

å iverksette klimatilpasningstiltak og gir økonomisk

beskyttelse i møte med klimaendringer.

Underwriting av klimarelaterte farer blir omfattet av EUs

taksonomi. Påfølgende årsrapporter vil detaljere om denne

aktiviteten oppfyller kriteriene for å bli definert som

bærekraftig.

Målsettingen innen produktutvikling og prising er å stadig

bedre forstå hvordan klimaendringer, påvirker hvilke

produkter som er riktige og hvordan disse skal prises. Dette

gjør det mulig for oss å tilby de produkter markedet trenger,

og sikrer oss fortsatt lønnsom vekst.

78 2021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

ANSVARLIG FORRETNINGSPRAKSIS

Egen virksomhet

Vi skal være en positiv bidragsyter til samfunnet vi er en del

av, underbygge en god bedriftskultur samt unngå bøter og

stra.

Protector er et skadeforsikringsselskap og driver

innenfor et virksomhetsområde hvor risikoen for

korrupsjon og hvitvasking er lav. I 2021 utførte vi en

korrupsjonsrisikoanalyse for hele virksomheten. Deler av

vår virksomhet er mer utsatt for korrupsjon enn andre, og

utvikling av skreddersydde antikorrupsjonstiltak er iverksatt.

Ingen bekreftede tilfeller av korrupsjon er identifisert.

Protectors etiske retningslinjer fastslår at selskapet

har nulltoleranse for korrupsjon. Selskapet har egne

retningslinjer for gaver og representasjon. Ansatte i

Protector skal ikke på vegne av selskapet arbeide med saker

der de har personlige interesser, eller der det kan oppfattes

av andre at de har slike interesser.

Protector er pålagt å ha en risikobasert tilnærming til

hvitvasking og terrorfinansiering til kunder basert på

kundeforhold, type produkter og type transaksjoner.

Selskapet foretar en risikovurdering i forbindelse med

salg av forsikring til nye og eksisterende kunder, og ved

erstatningsutbetalinger. Risikovurderingen er helhetlig,

og baseres på egenskaper ved kunden, kundeforholdet,

produktet, transaksjonen og andre forhold som er relevante.

forsikring vil hvitvasking ofte skje i forbindelse med

erstatningsutbetalinger. Bekjempelse av hvitvasking skjer

ved å særlig overvåke forhold hvor vi anser risikoen for

hvitvasking for å være høy, og ved eventuell mistanke melde

forholdet til relevant myndighet.

Selskapets retningslinjer for antihvitvasking og

-terrorfinansiering er vedtatt av styret. Alle ansatte i

selskapet må gjennomføre et obligatorisk e-læringskurs om

antihvitvasking og antiterrorfinansiering. Alle nyansatte får

antikorrupsjonsopplæring som et ledd i vår onboarding.

Protector behandler personopplysninger i tråd med de

lover og forskrifter som regulerer innhenting, lagring og

bruk av slike opplysninger. Selskapspolicy og retningslinjer

for behandling av personopplysninger gir utfyllende krav

til implementering i hele organisasjonen. Personvern og

informasjonssikkerhet er vesentlige faktorer for å sikre

individets rettigheter. Protectors personvernombud

samarbeider tett med forretningsområdene og IT for å

ivareta kravene i forordningen for alles sikkerhet. Selskapet

har et godt fungerende avviksregistreringssystem

for å registrere og håndtere eventuelle brudd på

personopplysningssikkerheten for både kunder og ansatte.



Alle ansatte må gjennomføre e-læring hvor de må bekrefte

at de har lest og forstått selskapets retningslinjer for

behandling av personopplysninger.



792021 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Samarbeidspartnere

Vi krever at våre leverandører etterlever gjeldende

regulatoriske krav og industristandarder. I 2022 etablerer

vi en selskapsfelles innkjøpsenhet, og vi forventer at

påfølgende årsrapporter går mer i dybden på hvordan vi

arbeider med våre leverandører. Vi vil blant annet innføre

en rapporteringsstruktur der leverandører aktivt må svare

ut om de etterlever definerte retningslinjer, standarder og

krav.

Ansvarlige investeringer

Protector søker å oppnå en best mulig kombinasjon av

risiko og avkastning samtidig som investeringene gjøres på

en ansvarlig måte. Vi forventer økte krav, reguleringer og

høyere kostnader ved aktiviteter som har negativ påvirkning

på omverdenen. Dette synet reﬂekteres i vår tilnærming til

investeringer.

Protector skal ikke investere i selskaper som er ansvarlige

for, eller medvirker til alvorlige eller systematiske brudd på

menneskerettigheter, som har stor negativ påvirkning på

miljøet eller er involvert i korrupsjon.

Protector har en «bottom-up» analysetilnærming der

selskapsspesifikke faktorer som konkurranseposisjon og

verdsettelse er viktigst. Faktorer relatert til ESG tas inn i

investeringsbeslutningene, men er ikke utgangspunktet for

hvilke selskaper som vurderes.

For å sikre at investeringsuniverset inneholder selskaper

som oppfyller allment aksepterte etiske retningslinjer

konsulteres Norges Banks eksklusjonsliste. Historisk har det

ikke vært noen investeringer som overlapper med denne

eksklusjonslisten.

Investeringsdirektøren har overordnet ansvar for

implementering av ESG i investeringsprosessene i Protector.

Analytikere og porteføljeforvaltere er i det daglige

ansvarlige for implementering av vurdering av ESG-faktorer

i selskapsanalyse og investeringsstrategier.

Protector er ofte en stor aksjonær eller långiver. Dette gir

oss muligheter til å utøve vårt eierskap. Som utgangspunkt

investerer vi ikke i selskaper som har en historikk med dårlig

eierstyring. I porteføljeselskaper jobber vi med å sørge for

at selskapene har et godt styre. Dette bidrar vi til ved å delta

i valgkomiteer der det er mulig.

Utøvelse av eierskap baseres på en vurdering av hvordan det

kan ha størst eekt. I enkelte tilfeller kan det være bedre å

beholde en eierposisjon og utøve innﬂytelse sammenlignet

med å selge seg ut.

Andre eksempler på utøvelse av eierskap:

• Stemmegivning og forslag inn mot generalforsamlinger

• Dialog med styre og ledelse

• Fremme beste praksis fra andre selskaper i samme

industri

• Gjennomgang og endringsinnspill til lånevilkår for

obligasjoner

Protector søker også å samarbeide med andre investorer

for å påvirke selskapene i spørsmål knyttet til eierstyring og

bærekraft.

I 2021 har Protector vært representert i valgkomitéene

til ﬂere av selskapene i vår portefølje; eWork,

Projektengagemang, Multiconsult og B3. I ﬂere

av porteføljeselskapene har vi vært aktive i å endre

styresammensetningen for å øke kompetanse og

verdiskaping.

Protector holder fokuset på være en ansvarlig investor. Vi

er sparringspartner og del av et initiativ fra Stamdata for

en ny rapporteringstjeneste på ESG-faktorer. Målet er å

bedre datagrunnlaget for obligasjonsutstederes ESG-profil

og tjenesten har planer om lansering i 2022. Tjenesten vil

forbedre datagrunnlaget på ESG-faktorer og kan påvirke

investeringsbeslutninger.

PROTECTOR FORSIKRING ASA

Støperigata 2

PB 1351 Vika, 0113 Oslo

Tlf.: 24 13 17 00

info@protectorforsikring.no