Untitled

ÅRSRAPPORT

HOVEDTREKK 2022

OM PROTECTOR FORSIKRING

NØKKELTALL

AKSJONÆR OG AKSJEINFORMASJON

ADMINISTRERENDE DIREKTØR

NORGE

SVERIGE

DANMARK

FINLAND

INVESTERINGER

STYRET

ÅRSBERETNING

REGNSKAP OG NOTER

ERKLÆRING FRA STYRET OG DAGLIG LEDER

REVISJONSBERETNING

EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

SAMFUNNSANSVAR

INNHOLD

4 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

HOVEDTREKK

2022

Protector tegnet i 2022 forsikringer for 7.097,8 millioner

kroner mot 5.950,6 millioner kroner i 2021, en økning

på 19 % (21 % i lokal valuta). Veksten i Norden var 15 %,

mens veksten i UK var 31 %.

Det tekniske resultatet utgjorde 599,6 millioner kroner

mot 594,4 millioner kroner i 2021. Dette tilsvarer en

combined ratio for egen regning på 88,9 % mot

87,3 % i 2021. Det tekniske resultatet er drevet av

sterke resultater i Norge, Sverige og UK, men også

Danmark og Finland bidrar.

Skadeprosenten for egen regning var 79,3 %, opp

fra 77,4 % i 2021. Storskaderaten var noe lavere enn

normalt. Covid-19 pandemien hadde ingen målbar

eekt i 2022. Selskapet hadde en avviklingsgevinst på

2,3 % for året mot 0,3 % i avviklingstap i 2021.

Avkastning på investeringsporteføljen ble 3,4 %, mot

en avkastning på 6,8 % i 2021. Ved utgangen av 2022

var 17,9 % av Protectors finansielle eiendeler investert

i aksjer, mot 15,1 % ved utgangen av 2021.

Årets resultat utgjorde 809,5 millioner kroner

sammenlignet med 1.204,0 millioner kroner i 2021.

6 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

OM PROTECTOR

Protector startet tegning av forsikringer i 2004 og har vært

notert på Oslo Børs siden 2007. Selskapet gikk inn i det

svenske forsikringsmarkedet i 2011, det danske i 2012 og det

finske og britiske i 2016. Den geografiske fordelingen av

premieinntekter var ved utgangen av 2022: Storbritannia:

30 %, Sverige 29 %, Norge 23 %, Danmark

15 % og Finland 3 %.

Selskapet har vokst raskt siden oppstarten, og teller i

dag over 436 faste ansatte, med kontorer i Stockholm,

København, Helsinki, London, Manchester og Oslo.

Selskapets virksomhet i utenlandsmarkedene følger

samme forretningsmodell som i Norge og er godt

mottatt av forsikringsmeglerne.

Protector sikter mot ytterligere lønnsom vekst. Dette vil

oppnås ved å tilby de laveste kostnadene og den beste

kvaliteten på våre tjenester. Selskapets hovedmål er:

Kostnads- og kvalitetslederskap, lønnsom vekst og topp 3 i

utvalgte segmenter. Våre langsiktige finansielle målsettinger

er:

• Combined ratio for egen regning: 90-92 %

• Egenkapitalavkastning: > 20 %

• Solvensmargin: > 150 %

DISTRIBUSJONSSTRATEGI

All distribusjon av forsikringer skjer gjennom utvalgte

forsikringsmeglere. Protector har et bredt og godt

samarbeid med disse meglerne og en betydelig andel av

porteføljen kanaliseres gjennom de største meglerhusene

i Norden og Storbritannia.

Vårt løfte til forsikringsmeglere og kunder er at vi skal

være enkle å ha med å gjøre, kommersielt attraktive og til

å stole på. Protector har definerte servicestandarder og

både meglere og kunder tilbys servicenivåavtaler (SLA).

Alle prosesser og trinn som er nødvendige for å oppfylle de

høye standardene, gjennomgås og analyseres på individ- og

teamnivå gjennom KPI-målinger.

MARKEDSSTRATEGI

Selskapets prioriterte markedssegmenter er

bedriftsmarkedet, oentlig sektor og markedet for

grupperte forsikringsordninger.

Vi er en totalleverandør av skadeforsikringer og

personforsikringer. Våre kunder representerer en stor

markedsmessig bredde og risikorelatert spredning innen

skade- og personforsikringsområdet.

Bedriftsmarkedet inkluderer både små og store selskaper

samt grupperte forsikringsordninger (anity). Vi

skreddersyr løsninger for større bedrifter, og gjennom

anityprogrammer kan vi utvikle egne konsepter, samt

fasilitere løsninger for ﬂere land.

Oentlig sektor består i hovedsak av kommuner og

fylkeskommuner. Protector er rangert som nr. 1 i

Skandinavia innen kommuneforsikring og forsikrer over

600 kommuner og fylkeskommuner.

Protectors langsiktige lønnsomhetsmål er en combined ratio

for egen regning på 90-92 %, som innebærer vekst gjennom

konsistent risikoseleksjon, markedsprising, kostnadseektiv

drift og risikoforbedringer. Protector opererer med

samme strategi for kostnad- og kvalitetslederskap og

har implementert enhetlige prosesser for risikoseleksjon

i alle land. Målet er å sikre konsistent og eektiv

beslutningstaking ved å involvere korrekt kompetanse i

prosessene. Dette er vår underwritingprosess.

Alle eksisterende kunder evalueres på samme grunnlag

som nye risikoer, men spesielt for fornyelsesprosessen er

at den også utgjør et grunnlag for å gjøre endringer i våre

polisevilkår, prissetting og initiativer innenfor risikostyring.

Fornyelsesstrategien skal alltid være rasjonell og skal

forsikre at lønnsomhetsmålene oppnås ved første fornyelse.

I alle land og for alle produkter er det utnevnt en

produkteier/Chief UW. Produkteier er ansvarlig for å dele

Protector er utfordreren. Dette skal vi være gjennom unike relasjoner, fremragende beslutninger og

kostnadseektive løsninger. Vårt viktigste løfte til markedet er at vi skal være enkle å ha med å gjøre,

kommersielt attraktive og til å stole på.

72022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

sine erfaringer med kollegaer i de øvrige land, opprettholde

og utvikle vilkår, risikoseleksjon i henhold til UW

retningslinjer, forståelse av de lokale markedsbetingelsene

og sikring av leveranser gjennom den etablerte

underwritingprosessen.

Protectors skadeforebyggende tiltak er meget omfattende,

og inneholder blant annet konsultasjoner og inspeksjoner

som avdekker potensielle sikkerhetsrisikoer, samt utdanning

av ansatte og ledelsen i HMS og sikkerhetsrutiner. Målet

med tiltakene er å kunne sikre liv og verdier, samt å

kunne gi målrettede anbefalinger og handlingsplaner

som er eektive og realistiske. Basert på oppfølgning av

disse handlingsplanene og mønstre som fremkommer av

skadedata kan Protector tilpasse tilbakemeldingene og

fornyelsesratene.

Gjenforsikring beskytter Protectors egenkapital, benyttes

til solvensavlastningsformål og sikrer en utjevning av

resultatene over tid. Protector bruker estimater fra EIOPA

som rammeverk for å bestemme beskyttelse gjennom

gjenforsikring (Excess of Loss). Beskyttelsen skal normalt

dekke et skadevolum med en returperiode på 200 år.

Protector skal ha en maksimal egenregning på 100 MNOK/

SEK/DKK, 10 MGB eller 10 MEUR på enkelthendelser.

I samarbeid med selskapets gjenforsikringsrådgiver

utarbeider Protector en fornyelsesstrategi for de

individuelle gjenforsikringskontraktene. Denne strategien

omhandler både målsettinger for kommersielle betingelser,

og endringer i de individuelle kontrakters kapasitet (limit),

evaluering av egenregningsnivå og kontraktsomfang,

samt generell klausulering. Protector kjøper normalt

gjenforsikring gjennom reassurandører med en

kredittvurdering på A- (S&P), eller høyere.

SKADEOPPGJØR

Skadeoppgjør er «sannhetens øyeblikk» og er en integrert

del av selskapet. Alt skadeoppgjør skjer internt med

unntak for visse nisjeområder hvor en intern løsning ikke

er økonomisk forsvarlig. Vi har bygget opp betydelig

skadeoppgjørskompetanse, og ved å utnytte kompetansen

eektivt på tvers av skadeoppgjør, underwriting og

salg, oppnås høy kostnadseektivitet samtidig som vi

opprettholder høy kvalitet. Skadeoppgjør utgjør i dag om

lag 47 % av vår operasjonelle arbeidsstokk.

Vårt skadeoppgjør er bygget på kvalitetsstandarder

som skal sikre at skadelidte kan stole på at de får den

erstatningen som de har krav på, og det på en måte

som gir tillit og trygghet. For å få til dette har vi lagt

følgende fem kvalitetskriterier til grunn: hurtighet, tone

of voice, faglig substans, korrekt oppgjør og en helhetlig

vurdering. Alle skadebehandlere blir evaluert på disse

fem kvalitetskriteriene og selskapet mottar regelmessig

tilbakemeldinger fra meglere og kunder slik at selskapets

og kundenes interesser kan samordnes på best mulig

måte. Viktigst i skadebehandlingsprosessen er hurtighet.

Protector har utviklet et paradigme kalt Clean Desk; et

rammeverk med måter å tenke og handle på for å sikre

at skadebehandlerne leverer på tid uten at det går på

bekostning av kvaliteten.

INVESTERINGSSTRATEGI

Forvaltningsmandatet fastsettes av styret innenfor det

regulatoriske rammeverket og definerer selskapets

investeringsstrategi. Selskapet gjennomfører stresstester

jevnlig for å sikre at solvensmarginen til enhver tid er

på et akseptabelt nivå. I stresstestene testes resultatet

av et negativt utfall i samtlige aktivaklasser samtidig.

Kapitalallokeringen optimaliseres for å maksimere

risikojustert avkastning fra interne og eksterne

investeringsalternativer.

Protector har investeringsforvaltningen i eget hus og

forvaltningen omfatter i dag investeringer i aksjer,

rentepapirer og tilstøtende sikringsinstrumenter.

Analytikere beregner avkastningen for finansielle

investeringsalternativer, og rangerer dem på basis av

avkastning av risikokapital.

8 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

ITSTRATEGI

I Protector utvikler, vedlikeholder og drifter vi alle

kjernesystemer med ett eget sterkt team på 40

IT-spesialister som er lidenskapelig opptatt av teknologi

og forretning. In-house IT gjør det mulig for oss å

rekruttere svært kompetente ressurser og skape

en unik kombinasjon av avansert teknologi og dyp

forretningsforståelse. Et velfungerende samarbeid mellom

IT og forretningsområdene sikrer veldig kort time-to-

market for innovasjoner. På grunn av en smidig organisering

er vi i stand til å tilpasse oss endringer i virksomheten i løpet

av dager.

Egenutviklede IT-løsninger har bidratt til både kostnads-

og kvalitetslederskap. For å sikre gode beslutninger og

pålitelige prosesser, fokuserer vi stadig på forbedring av

datakvalitet og -tilgjengelighet. Våre investeringer innen

digitalisering er primært rettet mot å styrke og eektivisere

verdikjeden med våre meglere og kunder.

IT er en sterk bidragsyter i å gjøre det mulig for Protector

å være utfordreren i markedet, ved å kombinere

forsikringskompetanse, kostnadseektivitet og innovasjon

med rask og målrettet utvikling av teknologi.

ADMINISTRASJON

Protectors støttefunksjoner leverer tjenester til

forretningsområdene gjennom regnskap, forretningsstøtte,

prosessutvikling, compliance og risk, financial controlling,

aktuarielle analyser, HR og marked. Protector har som mål

å ha velfungerende støttefunksjoner som skaper verdi for

forretningsområdene.

PRESTASJONSKULTUR

Verdibasert lederskap definerer Protector og er en

grunnleggende del av selskapets forretningsstrategi.

Selskapets felles retningslinjer skal veilede medarbeiderne

i sitt arbeide, og bidra til at alle, som et samlet lag, drar i

samme retning. Disse retningslinjene kan oppsummeres

i selskapets visjon, forretningsidé, overordnede mål og

verdier.

For å dra nytte av disse retningslinjene arbeider

medarbeiderne hver dag med å utvikle sin forståelse for

dem – som medarbeidere, som team, som avdelinger og

som selskap. Protectors kultur skal oppfordre medarbeidere

til å ta beslutninger og å ta ansvar for sine prestasjoner, og

dermed levere på sine målsettinger og bidra til selskapets

One Team.

Protector skal rekruttere, utvikle og beholde de rette

menneskene. Selskapet tror på utvikling av viktige

ferdigheter gjennom kontinuerlig målrettet trening.

Knowledge Hub, er etablert med formål å støtte onboarding

av nyansatte og kontinuerlig læring hos alle ansatte slik at

alle er i stand til å ta fremragende beslutninger. Gjennom

Knowledge Hub kan selskapet kartlegge, vurdere og gi

feedback på medarbeidernes kompetanseutvikling. Sammen

med kvartalsvise status- og plansamtaler kan leder og

medarbeider følge opp at læring skjer, og at mål settes for

fremtidig prestasjon og utvikling. Selskapet gjennomfører

også årlige 270º- og 360º-prosesser hvor medarbeidere

og ledere får anledning til å gi og få tilbakemeldinger på

hvordan de opplever hverandres etterlevelse av selskapets

verdier.

«One Team Leadership», Protectors interne 18-måneders

lederutviklingsprogram (det niende i rekken) ble avsluttet

i september 2022. Programmet bygde på erfaringer fra

tidligere lederutviklingsprogrammer med kontinuitet

tilbake til 2013. Målet med lederutviklingsprogrammene

er å videreutvikle et enhetlig lederskap, hvor lederne

utvikler en felles forståelse for selskapets grunnleggende

verdibaserte ledelses- og prestasjonskultur. Det tiende

ledelsesutviklingsprogrammet i Protector har oppstart i

februar 2023.

BÆREKRAFT

Med utgangspunkt i hvor selskapet kan skape størst

gevinst for samfunnet, har vi valgt følgende fokusområder:

mennesker, klimaeektive løsninger, klimatilpasning og

ansvarlig forretningspraksis. Kort fortalt innebærer dette

at vi arbeider for gode arbeidsliv i hele vår verdikjede,

reduserer klimaavtrykk gjennom skadeforebygging og

kompetent skadeoppgjør, at vi tar høyde for klimarisiko i vår

underwriting og produktutvikling samt viser ansvarlighet

med korrupsjonsbekjempelse, anti-hvitvasking og gjennom

våre investeringer.

Selskapet har signert FNs prinsipper for bærekraftig

forsikring (PSI), og fører klimaregnskap i henhold til

GHG-protokollen. Dette er en validering av arbeidet som

er gjort, og gir retning til selskapets videre arbeide.

92022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

10 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NØKKELTALL

DITLEV DE VIBE VANAY

CFO

Ansatt siden 2019. Vanay jobbet som CFO i Protector også i perioden 2005-2015.

Han er utdannet siviløkonom fra Handelshøyskolen BI. Han har mer enn 20 års

erfaring fra forsikring, finans, økonomi, business controlling og IT fra Protector

Storebrand, If og Tinde.

[1.000.000 NOK] 2022 2021

Brutto forfalt premie

7 098 5 951

Brutto opptjent premie 6 541 5 746

Påløpte erstatninger brutto (5 184) (4 468)

Opptjent premie for egen regning 5 715 4 921

Andre forsikringsrelaterte inntekter 12 9

Påløpte erstatninger for egne regning (4 534) (3 810)

Salgskostnader (387) (362)

Administrasjonskostnader (263) (257)

Provisjoner fra reassurandører 102 131

Andre forsikringsrelaterte kostnader (33) (29)

Teknisk resultat 600 594

Andre inntekter/kostnader (65) (56)

Netto finansinntekter 477 878

Resultat før skatt 1 012 1 416

Skatt (167) (252)

Virksomhet under avvikling

(3) 67

Netto annen totalinntekt (33) (28)

Totalresultat 809 1 204

Skadeprosent for egen regning

(1) 79,3 % 77,4 %

Kostnadsprosent for egen regning

(2) 9,6 % 9,9 %

Combined ratio for egen regning

(3) 88,9 % 87,3 %

Skadeprosent brutto (4) 79,3 % 77,8 %

Kostnadsprosent brutto

(5) 9,9 % 10,8 %

Combined ratio brutto

(6) 89,2 % 88,5 %

Egenregningsandel

(7) 87,4 % 85,6 %

Resultat per aksje

(8) 10,2 15,0

(1) Påløpte erstatninger for egen regning i % av opptjent premie for egen regning.

(2) Forsikringsrelaterte driftskostnader for egen regning i % av opptjent premie for egen regning

(3) Skadeprosent for egen regning + Kostnadsprosent for egen regning

(4) Brutto påløpte erstatninger i % av brutto opptjent premie

(5) Brutto forsikringsrelaterte driftskostnader i % av brutto opptjent premie

(6) Skadeprosent brutto + kostnadsprosent brutto

(7) Opptjent premie for egen regning i % av brutto opptjent premie

(8) Resultat etter skatt dividert på tidsveiet gjennomsnittlig antall aksjer

Definert som alternativt resultatmål (APM). APM er beskrevet på www.protectorforsikring.no

i dokumentet APMs Protector Forsikring 2022

Vårt løfte til forsikringsmeglere og

kunder er at vi skal være enkle å ha

med å gjøre, kommersielt attraktive

og til å stole på.

12 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

AKSJONÆR- OG

AKSJEINFORMASJON

PROTECTORAKSJEN

I 2022 steg Protectoraksjen med 16,1 %. Oslo Benchmark

Indeks (OSEBX) sank med 1 % i samme periode. I 2021

steg aksjen med 81,9 % mens Oslo Benchmark Indeks steg

med 23,4 %.

KURSUTVIKLING PROTECTORAKSJEN

Gjennomsnittlig omsetning i Protectoraksjen per dag på

Oslo Børs var 80.534 i 2022 mot 69.191 aksjer i 2021. Ved

utgangen av 2022 var Protectoraksjen notert til NOK 125,8.

Markedsverdien av totalt utestående aksjer var dermed

10.363 millioner kroner.

UTBYTTE

I henhold til vedtatt utbyttepolitikk i selskapet vil det i de

kommende år være en intensjon om å utbetale 20 – 80 %

av årets resultat som utbytte. Endelig fastsetting vil ta

utgangspunkt i selskapets resultat, krav til kapital inklusive

tilfredsstillende buere og nødvendig ﬂeksibilitet til vekst

og utvikling i selskapet. Utdeling av utbytte vil bli vurdert

ved en solvensmargin over 150 %. Ved en solvensmargin

over 200 % er styrets intensjon over tid å returnere

overskuddskapital til aksjeeierne i form av tilleggsutbytter

eller tilbakekjøp av aksjer.

Styret legger opp til kvartalsvise vurderinger på grunnlag

av sist godkjente årsregnskap.

AKSJONÆRER OG STEMMERETT

Selskapet har utstedt totalt 82.500.000 aksjer og har kun

én aksjeklasse med like rettigheter for alle aksjonærer. Det

gis en oversikt over Protectors største aksjonærer i note 13

i denne rapporten.

GENERALFORSAMLING

Ordinær generalforsamling i Protector Forsikring ASA vil

bli avholdt i selskapets lokaler i Støperigata 2, Oslo, torsdag

30. mars 2023 kl. 16.00. Innkallingen sendes aksjonærene

samt Oslo Børs. Generalforsamlingen annonseres i tillegg på

selskapets hjemmeside www.protectorforsikring.no.

130

120

110

100

Des 2012 Des 2022

132022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

FINANSIELL

KALENDER

8. MARS  ÅRSRAPPORT 2022

30. MARS  GENERALFORSAMLING

28. APRIL  RESULTAT Q1 2023

2. FEBRUAR  RESULTAT Q4 2022

11. JULI  RESULTAT Q2 2023

20. OKTOBER  RESULTAT Q3 2023

14 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

SVÆRT STERK OG LØNNSOM VEKST FRA ALLE LAND

I 2022 vokste vi med 21 % i lokal valuta relativt til 2021.

Combined ratio for egen regning ble 88,9 %, dvs. 11,1 %

margin på forsikringsdriften.

Storskadeandelen (6,2 %) i porteføljen var noe lavere enn

normalisert nivå (7 %). Reserveutviklingen på tidligere

årganger resulterte i en gevinst på 2,3 %. Justert for dette

er underliggende lønnsomhet noe dårligere enn resultatet,

men fremdeles på et godt nivå.

Resultatene er drevet av disiplinert underwriting i

fornyelser og nysalg, sterk utvikling av eektivitet og

kvalitet i skadeoppgjør, tidlig og konsistent agering på økt

skadeinﬂasjon og et rasjonelt skandinavisk marked. I UK har

konkurransen i bedriftsmarkedet generelt tiltatt, mens den

innenfor oentlig sektor har avtatt.

Både lønnsomhet og vekst er et resultat av høy kvalitet på

arbeidet med eksisterende portefølje (lav kundeavgang,

prisøkninger, godt skadeoppgjør og bedret bonitet) og et

sterkt nysalg, særlig i UK og Sverige.

GODT FORBEREDT PÅ USIKRE MARKEDSFORHOLD

GJENNOM DISIPLIN OG DATAKVALITET

For oss, som for konkurrenter, forsikringsmeglere, kunder

og reassurandører, har den ekstraordinære inﬂasjonen vært

i fokus. En faktabasert tilnærming med riktig kompetanse

involvert har ført til dierensierte tiltak for å motvirke en

lønnsomhetsforverring. Justering av forsikringsgrunnlag

og priser er de viktigste virkemidlene. I løpet av året har

vi også styrket vår kompetanse og kapasitet på innkjøp,

slik at vi har bedre kontroll på og i større grad kan påvirke

skadekostnadene.

Vårt sterke fokus på kvalitet og eektivitet i

skadeforebygging og skadehåndtering er viktig for vår

lønnsomhet, samtidig som det støtter sterkt oppunder

vår bærekraftsambisjon. Når bærekraftstiltak gir direkte

positive resultatforbedringer, blir også insentivet og

ressursbruken større.

Datakvaliteten er blitt forbedret gjennom 2022, men vi

har fremdeles et vesentlig forbedringspotensial. Dagens

situasjon bidrar til at vi har god kontroll på de største riskene

i porteføljen, muliggjør enkelte automatiseringstiltak, bedrer

tilgjengelighet og øker presisjon i analysearbeid. Investering

i kompetanse, kapasitet og økt samarbeid mellom IT og

forretningen er essensielt for å ytterligere øke datakvalitet

og implementere fordelene.

TURBULENTE FINANSMARKEDER OG BETYDELIG

ØKNING I UNDERLIGGENDE RENTE

Investeringsporteføljen ga en avkastning på 501 millioner

kroner (3,4 %); aksjeporteføljens avkastning var 15,7 % og

renteporteføljens 1,4 %. Våre investeringer er langsiktige;

kortsiktige gevinster eller tap er i stor utstrekning

urealiserte. Meravkastningen fra investeringer siden

oktober 2014 (egen forvaltning) er fremragende.

Vår underliggende rente har i løpet av året økt med 2,8

prosentpoeng, mens risikopremien i snitt har økt med

1,2. Vår forventede årlige avkastning (før tapskostnader)

på renteporteføljen har derfor økt fra to (2) prosent ved

utgangen av oråret, til seks (6) prosent ved utgangen av

2022.

Fra et kapitalperspektiv har vi i løpet av 2022 tilpasset

vår rentedurasjon på renteporteføljen til våre

forsikringsreserver, som vi mener er mer riktig i et marked

hvor underliggende rente har kommet opp.

I Protector anser vi investering som kjernevirksomhet;

vi tar kalkulert risiko på både forsikring og investering.

Forvaltningskapitalen vår har vokst til 14,9 milliarder

kroner (opp fra 14,3 milliarder). Ved årsslutt har vi

allokert om lag 17,9 % av forvaltningskapitalen til aksjer og

sikringsopsjoner knyttet til aksjemarkeder, mens 82,1 % er

allokert til rentepapirer og sikringsinstrumenter knyttet til

renteutviklingen.

KAPITALALLOKERING MED ET LANGSIKTIG FOKUS PÅ

EGENKAPITALAVKASTNINGEN

For å vurdere risikoer og muligheter i et kapitalperspektiv

har vi styrket prosessen og involvert kompetanse fra

alle deler av forretningen i 2022. Både eksisterende

og nye faktorer blir vurdert, diskutert og kvantifisert

kvartalsvis, oftere hvis situasjonen tilser det. Dette gir

gode forutsetninger for å ta riktige beslutninger for

kapitalallokering og er med på at vi er godt forberedt og

kapitalisert i turbulente tider.

2022

- LØNNSOM VEKST FRA ALLE TEAM

152022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Når vi selv mener vi har muligheter for å vokse lønnsomt

innenfor forsikring, ser attraktive investeringsmuligheter,

har andre attraktive allokeringsalternativer eller anser

makrobildet som turbulent (eventuelt en kombinasjon av

overstående), vil vi være tilbakeholdne med distribusjon av

overskuddskapital til aksjonærene.

Solvensmarginen (SCR-ratio) for 2022 er på 195 %. Vi har

med dette et solid utgangspunkt for tiden som kommer,

og vi verdsetter den ﬂeksibiliteten dette medfører. Vår

solvensbaserte reassuranseløsning ble ikke fornyet ved

utgangen av året.

A.M Best har opprettholdt Protectors Investment Grade

kredittrating på bbb+ med stabile fremtidsutsikter.

STOLT LAGKAPTEIN

Når resultatene er sterke fra alle forretningsområder,

er det drevet av gode prestasjoner fra alle funksjoner i

forretningsområdene. Det ville ikke vært mulig uten at

leveranser og utviklingskraft er på et høyt nivå også fra

IT- og HQ-funksjonene sentralt. Samarbeidet internt

mellom mennesker, team, land og funksjoner er løftet

betydelig gjennom 2022. Dette er drevet av teamet, og

strukturene for samarbeid blir utviklet underveis. Jeg er

imponert og stolt av hvordan deling av «best practice»

styrker oss, samtidig som vi i stor grad hjelper hverandre der

det er viktigst, uavhengig av hvor man jobber. Takk til alle

ansatte for at dere utvikler kulturen vår hver dag og leverer

fantastiske resultater.

Med sterk vekst må vi styrke laget for å fortsette å levere.

Vi har satt en ambisjon om å øke antall og bredde av søkere.

Dette innebærer økt synlighet i ﬂere kanaler og nytenking

på hvordan vi kan gi potensielle søkere et best mulig innblikk

i hverdagen i Protector. Dette er også et ledd i å skape mer

mangfold, til det beste for selskapet.

Meglerne er også en del av laget vårt. Våre beste og

eneste venner øker markedsandelen i 2022, særlig

gjennom utvikling av fasiliteter for mindre kunder enn de

som tradisjonelt er i meglermarkedet. Vi er med på reisen

og ser mange muligheter for å konkurrere på kvalitet og

eektivitet med konkurrentenes direktedistribusjonskanaler

fremover.

Etter en periode med svake tilbakemeldinger fra meglerne vi

samarbeider med i Skandinavia, er kvaliteten på leveransene

bedret i 2022. Våre interne undersøkelser er støttet av de

eksterne, som viser at Norge er tilbake på toppen, Danmark

er nærme toppen og Sverige på riktig vei. Siste undersøkelse

i UK ble gjennomført i slutten av 2021, men indikasjonene

tilsier at vi fremdeles leverer sterk kvalitet der. Fokuset

fremover er å utvikle eektivitet og kvalitet i vår felles

verdikjede med meglerne. Dette involverer både prosesser,

datakvalitet og teknologi. Jeg vil benytte anledningen

til å takke alle våre venner for tilliten dere gir oss. Vi skal

fortsette å jobbe kun med dere og er dedikert til å gjøre vår

felles verdikjede enda bedre.

HENRIK GOLFETTO HØYE

Administrerende direktør

Henrik har jobbet fulltid i Protector siden 2007.

Han er utdannet med en BSc in Economics & Finance fra

University of Colorado. Henrik var tungt involvert i å sette

opp vår forretning i Sverige, Danmark og UK, og hadde rollen

som «Director UK and Public Sector» før han tok over som

administrerende direktør i juni 2021.

16 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NORGE

Combined ratio 89,2 % og 14 % vekst

VEKST OG LØNNSOMHET

Den norske forretningen tegnet i 2022 forsikringer for

1.610,1 millioner kroner mot 1.415,0 millioner kroner i 2021,

en økning på 14 %. Dette er i stor grad drevet av en lav

kundeavgang (12 %), samt et godt nysalg.

Det tekniske resultatet (forsikringsresultatet) utgjorde

145,1 millioner kroner mot 123,5 millioner kroner i 2021.

Dette tilsvarer en combined ratio for egen regning på

89,2 % mot 89,2 % i 2021.

Skadeprosenten for egen regning var 83,7 %, opp fra 82,1 % i

2021 og inkluderer avviklingsgevinster fra tidligere årganger,

samt en storskaderate som var lavere enn normalnivå.

Brutto kostnadsprosent endte på 6,2 % (7,6 %).

DISTRIBUSJON OG MARKED

Vi har som mål å være den foretrukne partneren for våre

meglere. I årets meglertilfredshetsundersøkelse fikk vi

gode tilbakemeldinger på leveranser fra vårt meglerservice-

apparat, noe som videre bekreftes av eksterne

kvalitetsundersøkelser. Vi sikter alltid etter å bli bedre,

og har av den grunn økt kapasiteten på markedssiden,

både for å forbedre vår fornyelsesprosess og sikre tydelig

tilstedeværelse i markedet. Vi er med det godt posisjonert

for videre lønnsom vekst i 2023.

ORGANISASJON OG KOMPETANSE

Norge hadde i snitt 88 årsverk (fast ansatte) i 2022,

inkludert Boligselgerforsikring som er under avvikling.

Vi besitter selv underwriting-kompetanse på alle

produktlinjer. Når det kommer til skadeoppgjør, er det

kun Health som gjøres opp eksternt. Sentraliserte faglige

forum sikrer best mulig tilgjengelighet på kompetanse når

det måtte være nødvendig. Eektiviteten vår er ytterligere

forbedret i 2022, men som alltid vil vi ha fokus på å best

mulig balansere kostnader, kvalitet og eektivitet.

LARS KRISTIANSEN

COUNTRY MANAGER NORWAY

Ansatt siden 2016. Master i Økonomi og Administrasjon fra Norges

Handelshøyskole. Han har erfaring som Underwriter og Business Controller i

Protector.

172022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

SVERIGE

Combined ratio 86,9 % og 20 % vekst

VEKST OG LØNNSOMHET

Den svenske forretningen tegnet i 2022 forsikringer for

2.072,6 millioner kroner mot 1.820,5 millioner kroner i 2021,

en økning på 14 % (20 % i lokal valuta). Dette er drevet av

en lav kundeavgang (18 % - hvorav en kunde utgjorde fire

prosentpoeng), samt et sterkt nysalg.

Det tekniske resultatet (forsikringsresultatet) utgjorde

225,8 millioner kroner mot 409,9 millioner kroner i 2021.

Dette tilsvarer en combined ratio for egen regning på 86,9 %

mot 73,0 % i 2021.

Skadeprosenten for egen regning var 75,0 %, opp fra 62,8 % i

2021 og inkluderer avviklingsgevinster fra tidligere årganger,

samt en storskaderate som var noe høyere enn normalnivå.

Brutto kostnadsprosent endte på 12,5 % (12,3 %).

DISTRIBUSJON OG MARKED

Vi har som mål å være den foretrukne partneren for

våre meglere. I 2022 styrket vi vår posisjon ved å støtte

meglerne i å finne akseptable løsninger samt at vi utvidet

vår forretning til å inkludere ﬂere meglere. Vår årlige

meglertilfredshetsundersøkelse viste at vi er på riktig vei

hva gjelder kvalitet, men at vi fortatt har stort rom for

forbedringer.

Internasjonale forsikringsselskaper har fortsatt

kapasitetsutfordringer; de øker prisene og faser ut produkter

og kunder. Dette gjelder spesielt for Property, der vi ser

et «hardening» marked. Motsatt er det innen Motor, hvor

markedet er «softening»; konkurransen tiltar som følge av

at konkurrentene ser mindre muligheter på andre områder.

ORGANISASJON OG KOMPETANSE

Sverige hadde i snitt 95 årsverk (fast ansatte) i 2022.

Den svenske organisasjonen besitter det meste av

kompetanse i eget hus, men Nordiske UW-spesialister

gir støtte på noen produkter. Innenfor skadebehandling,

innhenter vi ekstern kompetanse hvis nødvendig. Alle

avdelinger har rekruttert i løpet av året, både med tanke på å

dekke opp for avgang og for å håndtere videre vekst. Dette

gjør onboarding til et viktig fokusområde.

FREDRIK LANDELIUS

COUNTY MANAGER SWEDEN

Ansatt siden 2011. Hans forrige rolle var Director Sales, Underwriting & Service

i Protector Sverige. Landelius’ akademiske historie inkluderer en Master i Business fra

Göteborgs Universitet og en Diplomutdanning innen skadeforsikring fra Institutet för

FörsäkringsUtbildning ved Handelshøyskolen i Stockholm. Han har erfaring i meglet

forsikring fra If og salg fra Volvia.

18 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

ANDERS BLOM MONBERG

COUNTRY MANAGER DENMARK

Ansatt siden 2021. Utdannet fra det danske forsikringsakademiet og ulike

lederprogrammer, sist fra INSEAD. Han har over 20 års erfaring fra forsikringsbransjen.

Leder for meglede kunder i Gjensidige fra 2011 til 2018 og leder for forsikringsmeglere i

Aon Danmark fra 2019 til 2021.

DANMARK

Combined ratio 93,7 % og 18 % vekst

VEKST OG LØNNSOMHET

Den danske forretningen tegnet i 2022 forsikringer for

1.077,2 millioner kroner mot 918,7 millioner kroner i 2021,

en økning på 17 % (18 % i lokal valuta). Dette er i hovedsak

drevet av et godt nysalg.

Det tekniske resultatet (forsikringsresultatet) utgjorde

36,5 millioner kroner mot 64,0 millioner kroner i 2021.

Dette tilsvarer en combined ratio for egen regning på

93,7 % mot 89,8 % i 2021.

Skadeprosenten for egen regning var 86,9 %, opp fra

82,9 % i 2021 og inkluderer avviklingstap fra tidligere

årganger, samt en storskaderate som var lavere enn

normalnivå.

Brutto kostnadsprosent endte på 7,0 % (8,4 %).

Lønnsomheten varierer noe mellom segmentene. Motor

har overordnet god lønnsomhet, men innenfor enkelte

segmenter er det forsinkede eekter av pandemien.

På Property har vi hatt storskader på et nivå noe under

hva man kan forvente, men produktet er i stor grad påvirket

av inﬂasjon på bygningsmaterialer – spesielt innenfor

Housing. Workers’ Compensation er igjen blitt påvirket

av avviklingstap. Vi er rolige hva gjelder underliggende

realiteter, men lønnsomhetstiltak må iverksettes innenfor

enkelte produkter og segmenter.

På totalen kan vi konkludere med at vi ved inngangen

til 2022 var for forsiktige med prisøkninger. Inﬂasjonen

fortsetter å påvirke skadekostnadene på Property og Motor,

noe som nødvendiggjør prisjusteringer i 2023.

DISTRIBUSJON OG MARKED

Vi har som mål å være den foretrukne partneren for våre

meglere. Vår meglertilfredshetsindeks har forbedret seg

betydelig gjennom intenst fokus gjennom hele verdikjeden.

Prestasjonene er forbedret både innenfor skadeavdelingen

og meglerservice.

Inﬂasjon har vært et hett tema i 2022 for

forsikringsbransjen generelt, noe som har resultert i

betydelige prisøkninger og redusert kapasitet, spesielt

innenfor store Property-dekninger. Dette har bidratt til at vi

har sett ﬂere nye muligheter i markedet, noe vi forventer at

skal fortsette i 2023. Vi står klare til videre vekst gjennom

disiplinert risikoseleksjon.

ORGANISASJON OG KOMPETANSE

Danmark hadde i snitt 49 årsverk (fast ansatte) i 2022.

Økt vekst nødvendiggjør ansettelse av nye medarbeidere,

og vi har ønsket mange nye es velkommen i løpet av 2022.

Vi har gjennom dette styrket vår kompetanse innenfor

skadebehandling, underwriting, risikohåndtering og

meglerservice.

192022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Combined ratio 87,6 % og 30 % vekst

VEKST OG LØNNSOMHET

Den britiske forretningen tegnet i 2022 forsikringer for

2.115,7 millioner kroner mot 1.618,1 millioner kroner i 2021,

en økning på 31 % (30 % i lokal valuta). Dette er drevet av

gode fornyelsesrater og nysalg.

Det tekniske resultatet (forsikringsresultatet) utgjorde

177,2 millioner kroner mot -44,8 millioner kroner i 2021.

Dette tilsvarer en combined ratio for egen regning på

87,6 % mot 103,3 % i 2021.

Skadeprosenten for egen regning var 74,2 %, ned fra 87,8 % i

2021 og inkluderer avviklingsgevinster fra tidligere årganger,

samt en storskaderate som var lavere enn forventet på

Property og Motor.

Brutto kostnadsprosent endte på 12,7 % (14,4 %).

DISTRIBUSJON OG MARKED

Vi har som mål å være den foretrukne partneren for

våre meglere og vi får gode tilbakemeldinger på våre

meglertilfredshetsundersøkelser. Vi har utvidet vår

distribusjon med to nye regionale meglere. Selv om disse

relasjonene er nye, ser de foreløpig ut til å være positive og

i løpet av 2022 startet vi planleggingen av videre utvidelse

av vår distribusjon til nye produkter og segmenter, hvilket vi

forventer å se virkninger av i 2023.

Motor markedet har forblitt «soft» gjennom 2022. Selv om

vi så en rekke anbud, var vi tilbakeholdne med å justere våre

rater. I tillegg har vi fokusert på konvensjonelle dekninger

for risikooverføring, noe som vil redusere fornyelsesboken i

2023, men som er i tråd med vår kjernestrategi. Vi antar at

markedet blir mer gunstig i 2023. Property og Casualty har

begge levert til forventning, og vi har sett vekst på begge

produkter.

ORGANISASJON OG KOMPETANSE

UK hadde i snitt 97 årsverk (fast ansatte) i 2022, med

ledelse, underwriting, skadeoppgjør, risikoingeniører,

regnskap og administrasjon i eget hus.

I 2022 ansatte vi 18 nye medarbeidere, som tilsvarer en

økning av UK teamet på 11 %. Kompetansen er fortsatt høy,

og fremtidige rekrutteringer vil dermed fortsatt fokusere

på nyutdannede og støttefunksjoner. ‘One Team’ står

fortsatt i høysete i vår kultur, hvorav samhandling på tvers

av Protectors kontorer tiltar, og sikrer at vi igjen er godt

posisjonert for videre lønnsom vekst.

STUART WINTER

COUNTRY MANAGER UK

Ansatt siden 2019. Winter har mer enn 30 års erfaring fra forsikringsbransjen.

Han kommer fra stillingen som UK Retail CEO i JLT.

20 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

FINLAND

Combined ratio 91,5 % og 25 % vekst

VEKST OG LØNNSOMHET

Den finske forretningen tegnet i 2022 forsikringer for

222,2 millioner kroner mot 178,2 millioner kroner i 2021, en

økning på 25 % (25 % i lokal valuta). Justert for teknikaliteter

i premie- og avviklingsavregninger på yrkesskade er

underliggende volumutvikling ﬂat.

Det tekniske resultatet (forsikringsresultatet) utgjorde

14,9 millioner kroner mot 41,8 millioner kroner i 2021. Dette

tilsvarer en combined ratio for egen regning på 91,5 % mot

82,1 % i 2021.

Skadeprosenten for egen regning var 86,6 %, opp fra 78,1 % i

2021 og inkluderer avviklingsgevinster fra tidligere årganger,

samt en storskaderate som var lavere enn normalnivået.

Brutto kostnadsprosent endte på 5,4 % (5,6 %).

DISTRIBUSJON OG MARKED

Vi har som mål å være den foretrukne partneren for

våre meglere. Vårt servicenivå innen både megler- og

skadeservice har vært veldig godt. Tilbakemeldingene fra

meglerne er med og understøtter dette (99 % tilfredshet).

Det finske markedet er svært konsentrert; de største

aktørene kontrollerer mer enn 90 % av markedet.

Protector har utvidet sin relasjon med ﬂere mindre

meglerhus gjennom 2022.

ORGANISASJON OG KOMPETANSE

Finland hadde i snitt 21 årsverk (fast ansatte) i 2022.

Finland besitter lokal ekspertise på skadeoppgjør og

arbeider tett med den svenske organisasjonen på

underwriting.

STEFAN SALONEN

GENERAL AGENT & HEAD OF UNDERWRITING

Ansatt siden 2015. Salonen er utdannet med en Master i matematikk med spesialisering

innen finans og forsikring fra Åbo Akademi. Ved siden av studiene opparbeidet han seg

erfaring fra banksektoren hos Nordea.

212022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Disiplinert tilærming med fokus på å begrense nedsiderisikoen

INVESTERINGER

Investeringsporteføljen leverte en avkastning på

501 MNOK i 2022, med sterke bidrag fra både rente- og

aksjeporteføljen. Vi er veldig fornøyde med dette resultatet

da finansmarkedene har vært veldig turbulente og mange

investorer har endt opp med tap. Ikke bli for begeistret

over høy avkastning i et enkelt år, ei heller bli for deprimert

over et svakt resultat. Mål oss i stedet på vår langsiktige

avkastning.

Etter nesten 40 år med et kontinuerlig fallende rentenivå,

så var økende rentenivå den viktigste hendelsen i 2022.

Vår gjennomsnittlige referanserente var 0,5 % ved

inngangen til 2022 og endte på 3,3 %. Når rentenivået

vaket rundt 0 %, så fulgte vi ikke normal industripraksis

med å matche renterisiko med reserver – det føltes som en

asymmetrisk risikobelønning. Når renten beveget seg inn

i et mer normalisert område, så økte vi vår rentedurasjon

suksessivt for å redusere vår renterisiko. I årene før 2022

så har vår investeringsavkastning blitt hemmet av vår lave

rentedurasjon.

Avkastningen på renteportføljen må evalueres over en

kredittsyklus. Så langt har vi kun hatt marginale tap. Vårt

fokus på god kredittkvalitet har en pris i gode perioder med

lite svingninger. I gode tider får også dårlige selskaper lån

og refinansiering. Mindre gode selskap har generelt høyere

kredittpåslag og så lenge de ikke går konkurs, er det ekstra

avkastning for investorene. Vi kaller denne avkastningen

for “fools yield” og det er ikke relevant å måle avkastningen

på en obligasjonsportefølje før man har gjennomlevd en

hel kredittsyklus. Av denne grunn forventer vi noe lavere

avkastning enn sammenlignbare aktører i normale år, men

høy meravkastning i turbulente perioder. Denne strategien

har siden vi overtok forvaltningen i 2015 vært svært

vellykket.

Historisk har obligasjonsporteføljen hatt svært lave

svingninger. I 2022 så økte kredittdurasjonen fra 1,3 til 2,2

år. Dette øker risikoen for større svingninger i fremtiden.

Hvert år bruker jeg litt tid i årsrapporten på et nytt tema

som er av betydning for investeringsområdet.

I or fokuserte jeg på høykvalitets vekstselskaper, siden

noen aksjonærer lurte på hvorfor vi ikke fokuserte mer på

disse selskapene, da de hadde levert fantastisk langsiktig

avkastning.

Jeg konkluderte med at å betale høye verdsettelses

multipler og implisitt forutsette langsiktig høy vekst er

å investere med dårlige odds (base-rates). 2022 var et

år hvor det er fristende å sitere Horace, “Many shall be

restored that now are fallen and many shall fall that now are

in honor”, når vekstselskaper, spesielt de med lav/ ingen

inntjening kollapset på børsen. I finansmarkedene så ender

ofte dagens vinnere med å bli morgendagens tapere og

vice verca. Dette stemmer både for enkelt selskaper og

for porteføljeforvaltere. Når ting ser som best er da du bør

være mest redd.

Vår investeringsprosess er alltid å ha støtte for vårt

investeringscase i relevante base rates. Vår aksjeportefølje

i dag er priset til en PE~10 på analytikeres forventninger til

inntjeningen i 2023 – med hva vi mener gode utsikter for

verdiskapende vekst. Veksten for våre selskaper minus bank/

finans har årlig vært 7,4 % de siste 5 årene. Våre selskaper i

bank og forsikringssektoren har alle blitt kjøpt til stor rabatt

til egenkapitalen og er fortsatt priset med rabatt. Å kjøpe

selskaper basert på stor rabatt til underliggende verdi og

hvor i tillegg det er en høy grad av pessimisme knyttet til

selskapet, vil normalt føre til en god investering. Selv med

svært gode odds, så kan imidlertid ting gå oss imot lenge.

Vi har også fått en del spørsmål fra aksjonærer om hvordan

vi tenker om hvor mye vi eier i hvert enkelt selskap. Av

denne grunn så vil jeg sette søkelys på hvordan vi tenker

på størrelsen på investeringene når det kommer til

aksjeporteføljen.

Vi lærte en verdifull lekse i 2018/2019 av ﬂere svært

kostbare feil. For å unngå dette i fremtiden, så var svaret

ikke å være god til tidlig å oppdage faresignaler for når en

investeringscase slår sprekker, men å investere i selskaper

og industrier hvor sjansen for et svært dårlig utfall er svært

usannsynlig – lav vanskelighetsgrad.

22 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Hvis det å verdi vurdere langsiktig fremtidig vekst er

vanskelig, så er det mye lettere å verdi vurdere et selskap

med en mangfoldig og trofast kundebase som leverer

et essensielt produkt med høy margin stabilitet, pricing

power og en dominerende markedsposisjon. Jo lavere

vanskelighetsgrad, jo større investering.

Vi har jobbet med å bygge en stor observasjonsliste med lav

vanskelighetsgradsselskaper. Mange av disse selskapene på

vår observasjonsliste vil bli billige i en nedtur i aksjemarkedet

eller ved temporære lønnsomhetsproblemer.

I perioder hvor vi har en «fallende kniv situasjon» så er

det også en stor sjanse for å gjøre feil i verdivurderingen.

Av denne grunn så er et annet fokusområde for

investeringsstørrelse hvor selskapet er i sin «performance

stage». Vi har sett mange investeringscase hvor svekkelsen

i lønnsomheten bare fortsetter, og problemene viser seg å

være mye større enn først antatt.

For å sikre høy tresikkerhet, så må vi være forsiktige med å

forsøke å fange «fallende kniver» og øke vår investering når

forbedringene skjer i linje med vårt investeringscase.

Business performance stages and hit rate

Deteriorating business performance

Hit rate

Business performance - Performance declining problems often turn out bigger

Share price performance than investors and mgmt. Initially believes

- Ex. Companies:

Lehto, XXL, Pandora, Kindred, GIG, OSS etc.

Stabilized business performance

- Performance have stabilized at a lower level than normal

Improvements actions are being taken, but not already

implemented

Max position

- Ex. Companies: Multiconsult, B3

Larger position Earnings improvement imminent and likely

- Performance are improving and improvement actions are

Small position Larger position

implemented and about to hit the results

- Ex. Companies: BankNordik, Zalaris, Protector

Earnings on normalized levels

- Earnings are back at normalized levels. However, business

performance is not reflected in the share price

- Ex. Companies: Elanders

Kort eierperiode øker sjansen for feil. Uansett hvor god den

initielle dybde analysen har vært, så er det umulig å oppnå

den samme nyanserte forståelsen som man oppnår etter å

ha eid et selskap i 2 år med kontinuerlige oppfølgingsmøter

med toppledelsen.

Den store økningen i nye selskaper i aksjeporteføljen i 2022

øker risikoen for feil. Som ventet så er imidlertid de ﬂeste

(5 av 6) av de største investeringene (55 %) selskaper som vi

har eid mer enn 1 år, som mitigerer risikoen noe.

Jo større rabatt til iboende verdi jo bedre er det. Vi har

imidlertid observert at selskapene som har størst rabatt

enten blir den største vinneren eller den største taperen.

Når det kommer til størrelse på investeringen, så er

nedside risikoen viktigere enn rabatten. I tillegg til

vanskelighetsgrad, så er faktorer som sterk balanse og

redundans også viktige faktorer.

232022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Oppsummert så baserer vi vår størrelse på investeringen på

(a) vanskelighetsgrad (b) vårt kunnskapsnivå og lengde på

vårt eierskap (c) nedsiderisikoen (d) rabatt til iboende verdi

(e) nivå på bekreftelse av investerings case/ performance

stage og til slutt (f) likviditet.

Vi ser nå at investeringscaset materialiserer seg i mange

av våre investeringer. Vi tror (håper) at det vil bety at vi

må reinvestere i mange nye selskaper. Ved å ha en prosess

som skal hjelpe oss med å vinne stort og tape lite håper

vi å unnslippe skjebnen som sier at dagens vinnere blir

morgendagens tapere.

Som vanlig så vil jeg oppfordre deg som eier eller potensiell

eier om å ta kontakt hvis du har relevante forslag (bøker,

aksjecase, obligasjonscase, etc.) til hvordan vi kan forbedre

oss. Vi tror at den mest verdifulle informasjonen vi kan få

er gode argumenter for hvorfor vi bør selge noen av våre

innehav.

Smaller

position/ Exit

Development

does not

support

forecast

Starting point

Investment

case is a

forecast

Larger

position

Investment

case is

materializing

Investment

case has

been

materialized

Even larger

position

Selv om det er viktig å redusere antall ganger man tar feil,

så er det også uunngåelig å gjøre feil. Det er derfor viktig å

ha en prosess som tilter oss mot å vinne stort når vi har rett

og tape lite når vi tar feil. Investering er å finne noe som er

feilpriset, for eksempel hvor vi har den riktige vurderingen

av et selskap og resten (markedet) tar feil. For at det skal

skje så må man ha en forventning om fremtiden som avviker

fra markedets. Bekreftelser på at du har rett og markedet

feil er derfor en viktig driver for størrelse på investeringen.

Størrelse på investeringen og utviklingen i bevis på at du har

rett:

DAG MARIUS NERENG

CHIEF INVESTMENT OFFICER CIO

Ansatt siden 2015. MBA i finans fra Handelshøyskolen i Bergen. Lang erfaring innen

investering og porteføljeforvaltning, senest i Bankenes sikringsfond og Handelsbanken

Kapitalforvaltning.

24 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

JOSTEIN SØRVOLL

ARVE REE

ELSE BUGGE FOUGNER

Leder av

godtgjørelsesutvalget

Utdannelse:

Aktuar fra Universitetet i

Oslo (1973)

Yrkeserfaring:

- Privat investor

- Adm. Dir. i Gabler

Wassum AS (2009-2010)

- Adm. Dir. i Protector

Forsikring ASA

(2003-2006)

- Adm. Dir. i Norske Liv AS

(1992-1998)

- Ledende stillinger i

Storebrandskonsernet

(1976-1990).

Styremedlem i Protector

siden: 2006

Vurderes som uavhengig

styremedlem i Protector:

Aksjer i Protector:

Ja, se note 13.

Medlem av

godtgjørelsesutvalget

Medlem av

revisjonsutvalget

Medlem av risikoutvalget

Utdannelse:

- Sivilingeniør

Industriell Økonomi og

Teknologiledelse, Norges

Naturvitenskapelige

Universitet

Yrkeserfaring:

- Adm. dir. i AWC AS

(2015-)

- Head of Ferd Special

Investments i Ferd

(2008-2014)

- Portfolio Manager i

De Putron Fund

Management

(2005-2008)

- Analytiker i JP Morgan

(2003 og 2004-2005)

Styremedlem i Protector

siden: 2020

Vesentlige oppdrag

i andre selskaper og

organisasjoner:

Styremedlem i Kernel AS,

og Linstow AS

Vurderes som uavhengig

styremedlem i Protector:

Aksjer i Protector:

Ja, se note 13.

Medlem av

godtgjørelsesutvalget

Utdannelse:

- Cand. Jur. Universitetet i

Oslo (1971)

Yrkeserfaring:

- Ansattpartner

Advokatfirmaet Hjort DA

(2019-)

- Advokat i

kontorfellesskap

Advokatfirmaet Hjort DA

(2016-2018)

- Partner i Advokatfirmaet

Hjort DA (1991-2015)

- Amanuensis ved

Universitetet i Oslo

(1990-1991)

- Justisminister for

Justisdepartementet

(1989-1990)

- Partner i Advokatfirmaet

Hjort DA (1975-1989),

- Advokat i Advokatfirmaet

Hjort DA (1972-1975)

Styremedlem i Protector

siden: 2011

Vesentlige oppdrag

i andre selskaper og

organisasjoner:

Lang er faring som

tidligere styreleder og

medlem i en lang rekke

virksomheter som blant

annet inkluderer styreleder

i Kommunalbanken AS, i

Eksportkreditt Norge AS

og en femårsperiode som

nestleder i Kredittilsynet.

Vurderes som uavhengig

styremedlem i Protector:

Aksjer i Protector:

Nei

STYRET

STYRETS LEDER STYRETS NESTLEDER STYREMEDLEM

RANDI HELENE RØED

Leder av revisjonsutvalget

Leder av risikoutvalget

Utdannelse:

- Siviløkonom fra Norges

Handelshøyskole

- AFF

Solstrandprogrammet

Yrkeserfaring:

- Chief Adviser

Sustainability Norsk

Tipping AS (2018-)

- EVP HR Norsk

Tipping AS (2015-2018),

- CFO Norsk Tipping

(2008-2015)

- Direktør konsernstab

i Eidsiva Energi

(2002-2008)

- Senior Associate i PWC

(1999-2002)

- Controller i IBM og NIT

(1993-1999)

- Kontorsjef

konsernregnskap i DNB

(1989-1993)

Styremedlem i Protector

siden: 2014

Vesentlige oppdrag

i andre selskaper og

organisasjoner:

Styremedlem i i

Gudbrandsdal Energi

Holding AS og Vevig AS

Vurderes som uavhengig

styremedlem i Protector:

Aksjer i Protector:

Nei

STYREMEDLEM

252022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

KJETIL GARSTAD TONJE GIERTSEN MATHEWS AMBALATHIL

Utdannelse:

- Bachelor i Hotel

Management (1990)

Yrkeserfaring:

- Lønnsansvarlig, Protector

Forsikring ASA (2012 -)

- Lønn og HR leder, Kruse

og Smith AS

(2010- 2012)

- Lønn og

personalansvarlig,

Skutle AS (2008- 2012)

- Daglig leder, Helios

Grünerløkka AS

(2004-2008)

Styremedlem i Protector

siden: 2018

Aksjer i Protector:

Ja, se note 13.

Medlem av

revisjonsutvalget

Medlem av risikoutvalget

Utdannelse:

- Siviløkonom fra NHH

(2001)

Yrkeserfaring:

- Forvalter i Stenshagen

Invest (2014-)

- Oil services analytiker i

Arctic Securities

(2007-2013)

- Oil services analytiker i

SEB Enskilda

(2004-2007)

- Corporate Finance i UBS

Warburg (2001-2004)

Styremedlem i Protector

siden: 2020

Vesentlige oppdrag

i andre selskaper og

organisasjoner:

Styremedlem i Gaming

Innovation Group Inc.,

Øgreid AS, B2Holding ASA

og Firda AS

Vurderes som uavhengig

styremedlem i Protector:

Aksjer i Protector:

Ja, se note 13.

Utdannelse:

- 1996-2002: Cand. Jur.,

Universitetet i Bergen

Yrkeserfaring:

- Fagsjef/senioradvokat

personskadeoppgjør,

Protector forsikring

(2017 – d.d)

- Advokat, Advokatfirmaet

Helland Ingebrigtsen DA

(2012 – 2017)

- Advokatfullmektig, Kco

advokater (2008-2012)

- Juridisk rådgiver,

Landsforeningen for

trafikkskadde

(2005 – 2008)

- Førstekonsulent,

Folketrygd kontoret for

Utenlandssaker (NAV)

(2002 – 2005)

Styremedlem i Protector

siden: 2022

Aksjer i Protector:

Ja, se note 13.

STYREMEDLEM STYREMEDLEM

ANSATTREPRESENTANT

STYREMEDLEM

ANSATTREPRESENTANT

26 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

ÅRSBERETNING

Protector Forsikring ASA er et norsk skadeforsikringsselskap

med virksomhet innen landbaserte forsikringer.

Hovedvirksomheten retter seg mot næringslivsmarkedet,

oentlig sektor samt markedet for grupperte

forsikringsordninger. Forsikringene selges gjennom utvalgte

forsikringsmeglere.

Selskapet startet forsikringsvirksomheten i 2004 og

selskapets aksjer ble notert på Oslo Børs i 2007.

Selskapet har siden oppstart hatt kraftig vekst, og teller

i dag over 436 fast ansatte, med kontorer i Stockholm,

København, Helsinki, London, Manchester og Oslo

(hovedkontor).

HOVEDTREKK I 2022:

• 19 % vekst i brutto forfalt premie

• Combined ratio for egen regning 88,9 %

• 3,4 % avkastning på investeringsporteføljen

• 27,4 % avkastning på egenkapitalen.

• Solvensmargin 195 %

PREMIEINNTEKTER

Selskapets brutto forfalte premie økte i 2022 med 19 % til

totalt 7.097,8 millioner kroner. I lokal valuta var veksten 21 %.

Brutto opptjent premie økte med 795,0 millioner kroner til

totalt 6.541,0 millioner kroner.

Opptjent premie for egen regning ble 5.714,6 millioner

kroner, en økning på 16 % i forhold til 2021.

Reassurandørenes andel av premieinntektene er

1,7 prosentpoeng lavere enn oråret.

Premieveksten drives av UK og Sverige som står for 71 % av

nysalget. I UK økte brutto forfalt premie med 31 % til totalt

2.115,7 millioner kroner. Veksten i de nordiske land var; 14 %

i Sverige til totalt 2.072,6 millioner kroner, 14 % i Norge til

totalt 1.610,1 millioner kroner, 17 % i Danmark til totalt

1.077,2 millioner kroner og 25 % i Finland til totalt

222,2 millioner kroner. I lokal valuta var veksten 30 % i UK

og 18 % i Norden. Fornyelsesraten var 93 % mot 90 % i 2021.

Selskapet er markedsleder i det skandinaviske

kommunemarkedet. I 2022 var den totale veksten i

kommunal sektor 18 % i lokal valuta. Veksten innen

personforsikringer og skadeforsikring var henholdsvis

18 % og 17 %. Veksten i Sverige var 10 %, i Danmark 17 % og

i Norge 19 %. I UK og Finland var veksten henholdsvis 17 %

og 34 %. I Danmark utgjorde oentlig sektor 38 % av totalt

premievolum, i Sverige 23 %, i Norge 24 %, i UK 24 % og i

Finland 71 %.

RESULTAT

Resultat før skatt utgjorde 1.012,0 millioner kroner, mot

1.416,3 millioner kroner i 2021. Det sterke resultatet skyldes

et sterkt teknisk resultat og en sterk investeringsavkastning.

Resultatet for virksomhet under avvikling

(boligselgerforsikring) ble -2,5 millioner kroner mot

67,4 millioner kroner i 2021. Avkastningen på

gjennomsnittlig egenkapital i 2022 utgjorde 27,4 %, mot

35,6 % i 2021.

Skadeprosent for egen regning økte fra 77,4 % i 2021 til

79,3 % i 2022. Netto kostnadsprosent utgjorde 9,6 %, ned

fra 9,9 % i 2021. Utviklingen i skade- og kostnadsprosent gir

en combined ratio for egen regning på 88,9 %, mot 87,3 % i

2021.

272022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Det tekniske resultatet drives av sterke resultater i , Sverige,

UK og Norge hvor samtlige hadde en combined ratio for

egen regning lavere enn 90 %. Danmark og Finland er også

positive bidragsytere.

Covid-19-pandemien hadde i 2022 ingen målbar eekt på

selskapets erstatningskostnader. I 2021 hadde pandemien

en positiv eekt tilsvarende 0,8 prosentpoeng på

skadeprosenten for egen regning, primært knyttet til

motorforsikringer som følge av mindre kjøring.

Brutto kostnadsprosent gikk ned fra 10,8 % i 2021 til 9,9 % i

2022. Reduksjonen drives i hovedsak av premieveksten.

Nettoresultat fra investeringer for selskapets samlede

investeringsportefølje utgjorde 500,6 millioner kroner,

tilsvarende 3,4 %, ned fra 954,5 millioner kroner, tilsvarende

6,8 % i 2021. Avkastningen i 2022 er drevet av en sterk

aksjeavkastning og en god renteavkastning.

Avkastningen på aksjer utgjorde 329,8 millioner kroner,

tilsvarende 13,9 %, mot 669,5 millioner kroner, tilsvarende

38,9 %, i 2021.

Avkastning på renteporteføljen utgjorde 170,8 millioner

kroner, tilsvarende 1,4 %. I 2021 var avkastningen på

renteporteføljen 285,1 millioner kroner, tilsvarende 2,3 %.

Teknisk resultat for virksomhet under avvikling

(boligselgerforsikring) ble -28,0 millioner kroner og

resultatet ble -2,5 millioner kroner. Fra og med 1. januar

2022 trådte den nye avhendingsloven i kraft og selskapet

var fra den dato ikke lenger tilbyder av boligselgerforsikring.

Selskapet har en 50 % kvotekontrakt (gjenforsikring) som

omfatter alle boligselgerforsikringer tegnet i Norge frem til

1. juli 2020.

Årets totalresultat i Protector Forsikring ASA ble

809,5 millioner kroner mot 1.204,0 millioner i 2021.

Årsregnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt

drift, og styret bekrefter at forutsetningen er tilstede.

KAPITAL OG AKSJONÆRFORHOLD

Solvenskapitaldekning (SCR-dekning) beregnet etter

Solvens II regler var ved utgangen av 2022 195 %.

Beregningen av SCR-dekning er nærmere beskrevet

i note 24. Selskapets mål er å opprettholde en

solvenskapitaldekning over 150 %.

Selskapets egenkapital utgjorde 3.444,7 millioner kroner,

en reduksjon på 137,4 millioner kroner. Utbytteutbetalinger

i 2022 har redusert egenkapitalen med 947,3 millioner

kroner.

Kontantstrømoppstillingen viste en negativ kontantstrøm

fra operasjonelle aktiviteter på 121,4 millioner kroner. Netto

kontantstrøm var negativ med 1.319,0 millioner kroner.

Selskapets kontantbeholdning var på 1.080,3 millioner

kroner. Kontantstrømreduksjonen skyldes allokering av

midler fra bankinnskudd til andre finansielle instrumenter.

Styret vurderer selskapets kapitalsituasjon og soliditet som

tilfredsstillende.

Selskapet hadde 2.486 aksjonærer ved utgangen av 2022,

hvilket er 238 ﬂere aksjonærer enn på samme tidspunkt i

2021 (2.248). Utenlandske aksjonærer eier 30 % prosent av

aksjene mot 29 % prosent ett år tidligere.

28 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

RISIKOFORHOLD

Risikotaking er kjernen i selskapets virksomhet. Kontinuerlig

overvåkning og aktiv styring av risiko er derfor et integrert

område i selskapets virksomhet og organisasjon. Selskapets

risikoeksponering er i all hovedsak knyttet til markedsrisiko,

forsikringsrisiko, kredittrisiko, likviditetsrisiko, operasjonell

risiko og strategisk risiko.

Markedsrisiko

Protector er utsatt for tap som skyldes endringer

i observerbare markedsvariabler som renter og

verdipapirkurser. Ved utgangen av 2022 hadde selskapet

en investeringsportefølje på 14,9 milliarder kroner, hvorav

82,1 % var plassert i rentebærende instrumenter og 17,9 %

i aksjer. Aksjeandelen har i løpet av 2022 økt med

2,8 prosentpoeng. Durasjonen i renteporteføljen ved

utgangen av 2022 var 2,5 år opp fra 0,4 år ved utgangen

av 2021. Styring av renterisiko er en del av selskapets

kapitalvurderingsprosess. Renterisikoen anses som

akseptabel.

Styret fastsetter årlig selskapets investeringsstrategi,

herunder risikoprofil og begrensninger på investeringer i

ulike instrumenter. Investeringsstrategien setter rammer

som er tilpasset selskapets risikobæreevne.

Den konsoliderte markedsrisikoen måles og rapporteres

kvartalsvis til styret.

Den samlede markedsrisikoen på selskapets

investeringsplasseringer vurderes som akseptabel.

For nærmere opplysninger om renterisiko og stresstester

vises det til note 4.

Selskapet har bygget opp kompetanse og kapasitet for

egen forvaltning og selskapets forvaltningskapital forvaltes

internt.

Forsikringsrisiko

Forsikringsrisikoen tilpasses, i likhet med markedsrisikoen,

selskapets tilgjengelige risikokapital. Risikoen begrenses

som følge av at selskapet har etablert et omfattende

reassuranseprogram med veletablerte reassurandører.

Rammene for reassuranseprogrammet fastsettes ut fra

behovet for å beskytte egenkapitalen mot skadehendelser

utover et beløp som anses som forsvarlig, samt behovet for

å redusere resultatsvingninger. Selskapet er tilfredsstillende

beskyttet mot katastrofer og storskader gjennom

reassuranseprogrammet. Egenregningsandelen utgjorde

87,4 %, ved utgangen av 2022.

Kredittrisiko

Kredittrisiko er risikoen for tap ved at selskapets motpart

ikke kan oppfylle sine forpliktelser. Dette inkluderer

også risiko for endringer i generelle kredittpriser såkalt

«spreadrisiko».

Protector er eksponert for kredittrisiko gjennom

plasseringer i obligasjons- og pengemarkedet samt innenfor

reassuranse.

Selskapet har etablert rammer for de ulike

verdipapirutstedere samt definert et minimumsnivå

for kredittratingen innenfor de ulike utstedergruppene

av rentepapirer. I 2022 er kredittdurasjonen på

renteporteføljen 2,2 år, opp fra 1,3 år i 2021. Den

gjennomsnittlige kredittrating på utstederne i porteføljen

ligger per årsskiftet på A- og er uendret fra 2021.

Kredittrisikoen i renteporteføljen har økt noe i løpet

av 2022.

Utestående krav mot selskapets reassurandører

representerer en kredittrisiko. Motpartsrisiko i

reassurandørmarkedet vurderes fortløpende. Generelt

benytter selskapet seg av reassurandører med meget god

kredittrating.

Den samlede kredittrisikoen i selskapet anses som

akseptabel.

Likviditetsrisiko

I skadeforsikring er likviditetsrisikoen generelt

liten i og med at premieinnbetalingene forfaller

før erstatningsutbetalingene. Protector plasserer

premieinnbetalingene i hovedsak på likvide konti eller

i lett omsettelige verdipapirer som sikrer at selskapet

til enhver tid kan fremskae den nødvendige likviditet.

Med intern forvaltning av investeringsporteføljen anses

likviditetsrisikoen ytterligere redusert.

292022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Operasjonell risiko

Operasjonell risiko er risikoen for tap som følge av

utilstrekkelige eller sviktende interne prosesser eller

systemer, menneskelige feil, eksterne hendelser eller

manglende overholdelse av lover og regler.

Operasjonell risiko beregnes og rapporteres etter Solvens

II regler. Selskapet gjennomfører og dokumenterer i tillegg

operasjonell risiko i forbindelse med internkontrollprosesser

i selskapet.

Hovedtrekkene i dette arbeidet er at den enkelte leder

innenfor sitt respektive område gjennomfører en prosess

for å kartlegge de vesentligste risikoene før og etter

gjennomførte tiltak. Arbeidet avdekket i 2022 ingen

risikoforhold som ikke er tilfredsstillende kontrollert.

Den operasjonelle risikoen anses for å være lav.

Strategisk risiko

Den strategiske risikoen knyttes til Protectors

distribusjon, IT-løsninger, ﬂeksibilitet i forhold til

markedet, samarbeidspartnere, omdømme samt endringer

i markedsforholdene (listen er ikke nødvendigvis

uttømmende). Protectors strategi vurderes løpende

opp mot resultater, markeds- og konkurransemessige

forandringer og endringer i rammebetingelser. Faktorer som

er kritiske for selskapets måloppnåelse overvåkes særskilt.

SAMFUNNSANSVAR OG BÆREKRAFT

Protectors samfunnsoppdrag er å sikre liv og verdier

og avlaste våre kunder for økonomisk risiko. Selskapets

samfunnsansvar dreier seg om forhold av betydning for

en bærekraftig samfunnsutvikling. Ved å ivareta hensynet

til menneskerettigheter, et godt arbeidsliv, klima, miljø og

antikorrupsjon skal vi bidra til en bærekraftig verdiskapning

både for samfunnet og for selskapet. Selskapet har etablert

bærekraft som et element i selskapets strategi og har

definert hovedområder og aktiviteter for dette arbeidet.

Selskapet har utarbeidet en separat redegjørelse for

samfunnsansvar. Redegjørelsen er inntatt i årsrapporten på

side 72 og inkluderer opplysninger om forhold som nevnt

i regnskapsloven § 3-3a ledd 9-10, regnskapsloven § 3-3b

ledd 2 nr. 9 og likestillings- og diskrimineringsloven § 26a

knyttet til arbeidsmiljøet, selskapets påvirkning på det ytre

miljø og likestilling og mangfold.

EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

Protector har etablert prinsipper for eierstyring og

selskapsledelse som skal bidra til størst mulig verdiskapning

for aksjeeiere over tid, økt tillit til selskapet gjennom en

åpen bedriftskultur og et godt omdømme. Prinsippene

for eierstyring og selskapsledelse følger i stor grad av de

lover og forskrifter selskapet er underlagt og er basert på

Norsk Anbefaling for Eierstyring og Selskapsledelse. For

en nærmere redegjørelse for selskapets eierstyring og

selskapsledelse vises det til egen redegjørelse i årsrapporten

på side 66.

GODTGJØRELSE LEDENDE PERSONER

Formålet med Protectors lønnspolicy er å tiltrekke seg

medarbeidere med den kompetansen selskapet trenger,

videreutvikle og beholde nøkkelkompetanse og motivere til

langsiktighet og kontinuerlig fremgang for å nå Protectors

mål. Som overordnet innfallsvinkel skal Protectors policy

være rettet mot å tilby en samlet kompensasjon som er

konkurransedyktig slik at selskapet kan tiltrekke seg og

beholde de dyktigste medarbeiderne.

Spesifikasjon av samlet godtgjørelse til ledende ansatte

fremkommer i note 21 i årsregnskapet. Retningslinjer for

lønn og annen godtgjørelse samt rapport om godtgjørelse

til ledende personer er publisert på selskapets hjemmeside

www.protectorforsikring.no.

STYREANSVARSFORSIKRING

Protector Forsikring ASA har tegnet styreansvarsforsikring

for selskapet med tilhørende filialer. Forsikringen dekker

styrets- og administrerende direktørs erstatningsansvar som

forårsakes ved utøvelsen av vervet. Limit på dekningen er

50 millioner kroner.

HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN

I tråd med fullmakt fra generalforsamlingen har styret

den 15. februar 2023 utbetalt et tilleggsutbytte på

494,3 millioner kroner (tilsvarende 6,00 kroner per aksje)

basert på resultatet i 2021. Utbetalt utbytte inngår i annen

opptjent egenkapital per 31.12.2022.

30 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Oslo, 2. mars 2023

Styret i Protector Forsikring ASA

FREMTIDIG UTVIKLING

Den underliggende lønnsomheten er god og med fortsatte

prisøkninger for å motvirke skadeinﬂasjonen forventes det

tekniske resultatet å holde seg på et godt nivå.

Ved inngangen til 2023 har kundeavgangen fortsatt vært

lav. I januar, vår største forfallsmåned, hadde selskapet

en vekst på 17 % i lokal valuta, støttet av fortsatte

prisøkninger som motvirker skadeinﬂasjonen. Volumet i

januar har imidlertid mindre betydning for selskapets årlige

premievekst enn historisk ettersom forfallsdatoene i UK

og Sverige (dvs. landene med høyest premievolum) er mer

spredt utover året.

Skadeutviklingen og den iboende volatiliteten i

kapitalmarkedene fortsetter å være de viktigste

risikofaktorer som kan påvirke selskapets resultat i 2023.

Det er normalt usikkerhet knyttet til fremtidige forhold,

men styret er av den oppfatning at selskapet er godt rustet

til å møte konkurransen fremover.

Jostein Sørvoll

(Styreleder)

Arve Ree

(Nestleder)

Else Bugge Fougner Kjetil Garstad

Mathews Ambalathil Randi Helene Røed Tonje Giertsen Henrik Golfetto Høye

(Adm.dir.)

312022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

RESULTATREGNSKAP

[1.000 NOK] Noter 2022 2021

PREMIEINNTEKTER MV.

Opptjente bruttopremier 6 541 036 5 746 076

Gjenforsikringsandel av opptjente bruttopremier (826 441) (825 339)

Sum premieinntekter for egen regning 6 5 714 595 4 920 737

Andre forsikringsrelaterte inntekter 11 856 8 716

ERSTATNINGSKOSTNADER

Brutto erstatningskostnader (5 184 191) (4 468 397)

Gjenforsikringsandel av brutto erstatningskostnader 650 183 658 334

Sum erstatningskostnader for egen regning 6 (4 534 008) (3 810 063)

FORSIKRINGSRELATERTE DRIFTSKOSTNADER

Salgskostnader 18 (386 588) (361 665)

Forsikringsrelaterte administrasjonskostnader inkl provisjoner for mottatt gjenforsikring 7,8,14,19-21 (262 765) (256 615)

Mottatte provisjoner for avgitt gjenforsikring og gevinstandeler 101 659 130 701

Sum forsikringsrelaterte driftskostnader (547 694) (487 578)

Andre forsikringsrelaterte driftskostnader (45 150) (37 410)

Resultat av teknisk regnskap 599 599 594 401

NETTO INNTEKTER FRA INVESTERINGER

Inntekter fra investeringer i tilknyttede selskaper 20 063 10 827

Renteinntekter og utbytte mv. på finansielle eiendeler 457 813 331 664

Verdiendringer på investeringer (122 791) (21 830)

Realisert gevinst og tap på investeringer 156 276 620 595

Administrasjonskostnader knyttet til investeringer, herunder rentekostnader (34 367) (62 930)

Sum netto inntekter fra investeringer 22 476 993 878 325

Andre inntekter 823 1 993

Andre kostnader (65 414) (58 381)

Sum andre inntekter og kostnader (64 590) (56 388)

Resultat av ikke-teknisk regnskap 412 403 821 937

Resultat før skattekostnad 1 012 002 1 416 338

Skattekostnad 15 (166 694) (251 656)

Resultat av videreført virksomhet 845 308 1 164 682

Virksomhet under avvikling 27 (2 521) 67 428

Resultat før andre inntekter og kostnader 842 788 1 232 110

ANDRE INNTEKTER OG KOSTNADER

Andre inntekter og kostnader som senere ikke vil bli omklassifisert til resultatet

Aktuarielle gevinster og tap på ytelsesbaserte pensjonsordninger - ytelser til ansatte - (1 028)

Skatt på andre inntekter og kostnader som senere ikke vil bli omklassifisert til resultatet 15 - 257

Sum andre inntekter og kostnader som senere ikke vil bli omklassifisert til resultatet - (771)

Andre inntekter og kostnader som senere vil bli omklassifisert til resultatet

Valutadieranser fra utenlandsk virksomhet (44 414) (36 487)

Skatt på andre inntekter og kostnader som senere vil bli omklassifisert til resultatet 15 11 103 9 122

Sum andre inntekter og kostnader som senere vil bli omklassifisert til resultatet (33 310) (27 365)

Sum andre inntekter og kostnader (33 310) (28 136)

Totalresultat 809 477 1 203 973

32 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

BALANSE

[1.000 NOK] Noter 31.12.2022 31.12.2021

EIENDELER

IMMATERIELLE EIENDELER

Andre immaterielle eiendeler 7 95 944 73 336

Sum immaterielle eiendeler 95 944 73 336

FINANSIELLE EIENDELER

Aksjer i tilknyttede selskaper - 127 330

Aksjer og andeler 2 522 945 1 824 416

Rentebærende verdipapirer 10 832 101 9 179 328

Finansielle derivater 65 744 94 133

Bankinnskudd investeringsporteføljen 839 781 1 935 562

Sum finansielle eiendeler 4, 9 14 260 572 13 160 769

GJENFORSIKRINGSANDEL AV BRUTTO FORSIKRINGSFORPLIKTELSER

Gjenforsikringsandel av ikke opptjent bruttopremie 226 056 177 089

Gjenforsikringsandel av brutto erstatningsavsetning 2 842 600 2 972 195

Sum gjenforsikringsandel av brutto forsikringsforpliktelser 6 3 068 656 3 149 285

FORDRINGER

Forsikringstakere 691 181 523 216

Andre fordringer 29 535 95 258

Sum fordringer 10 720 716 618 474

ANDRE EIENDELER

Anlegg og utstyr 8 28 971 33 994

Bank 11 198 486 299 836

Sum andre eiendeler 227 457 333 829

Forskuddsbetalte kostnader og opptjente, ikke mottatte inntekter 12 697 705 462 534

Eiendeler virksomhet under avvikling 27 878 325 1 448 049

SUM EIENDELER 19 949 375 19 246 276

332022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Jostein Sørvoll

(Styreleder)

Arve Ree

(Nestleder)

Else Bugge Fougner Kjetil Garstad

Randi Helene Røed Tonje Giertsen Mathews Ambalathil Henrik Golfetto Høye

(Adm.dir.)

BALANSE

[1.000 NOK] Noter 31.12.2022 31.12.2021

EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER

INNSKUTT EGENKAPITAL

Aksjekapital [82.500.000 aksjer à kr 1] 13 82 500 82 500

Beholdning av egne aksjer 13 (123) (128)

Annen innskutt egenkapital 267 677 267 677

Sum innskutt egenkapital 350 055 350 049

OPPTJENT EGENKAPITAL

Avsetning til naturskadekapital 62 694 97 748

Avsetning til garantiordningen 72 783 78 163

Fond for vurderingsforskjeller - 9 958

Annen opptjent egenkapital 2 959 201 3 046 211

Sum opptjent egenkapital 3 094 678 3 232 081

Sum egenkapital 3 444 732 3 582 130

Ansvarlig lånekapital

9, 25 1 244 711 1 384 664

BRUTTO FORSIKRINGSFORPLIKTELSER

Avsetning for ikke opptjent bruttopremie 2 111 786 1 575 464

Brutto erstatningsavsetning 3 9 387 111 8 404 103

Sum brutto forsikringsforpliktelser 6 11 498 897 9 979 567

AVSETNINGER FOR FORPLIKTELSER

Forpliktelser ved periodeskatt 15 120 202 191 229

Forpliktelser ved utsatt skatt 15 42 771 121 582

Sum avsetninger for forpliktelser 162 973 312 810

FORPLIKTELSER

Forpliktelser i forbindelse med direkte forsikring 16 107 525 73 384

Forpliktelser i forbindelse med gjenforsikring 16 2 094 968 2 238 317

Finansielle derivater 4, 9, 16 54 806 26 146

Andre forpliktelser 16 271 176 286 557

Sum forpliktelser 4, 16 2 528 475 2 624 404

Påløpte kostnader og mottatte ikke opptjente inntekter 17 555 152 528 917

Forpliktelser virksomhet under avvikling 27 514 435 833 784

SUM EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER 19 949 375 19 246 276

Oslo, 2. mars 2023

Styret i Protector Forsikring ASA

Jostein Sørvoll

(Styreleder)

Arve Ree

(Nestleder)

Else Bugge Fougner Kjetil Garstad

Mathews Ambalathil Randi Helene Røed Tonje Giertsen Henrik Golfetto Høye

(Adm.dir.)

34 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

KONTANTSTRØMOPPSTILLING

[1.000 NOK] 2022 2021

KONTANTSTRØMMER FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER

Innbetalte premier 6 737 378 5 884 296

Betalte erstatninger (4 548 947) (3 934 521)

Netto gjenforsikring (146 733) (351 838)

Betalte driftskostnader inklusive provisjoner (551 855) (440 102)

Innbetaling av renter/utbytte 482 401 358 106

Netto betalinger vedrørende verdipapirer (1 792 240) (372 106)

Betalbar skatt (301 381) (173 890)

Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter (121 377) 969 945

KONTANTSTRØMMER FRA INVESTERINGSAKTIVITETER

Investert i varige driftsmidler (43 754) (52 815)

Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (43 754) (52 815)

KONTANTSTRØMMER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER

Utbetalt utbytte (947 280) (659 536)

Tilbakebetaling av ansvarlig lånekapital (se note 25) (139 953) (439 000)

Innbetaling ved opptak av ansvarlig lånekapital (se note 25) - 350 628

Utbetaling av renter på ansvarlig lånekapital (66 648) (61 616)

Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 1 153 881 809 524

Netto kontantstrøm i perioden (1 319 012) 107 606

Netto endring i likvider i året (1 319 012) 107 606

Beholdning av kontanter ved periodens begynnelse 2 407 229 2 312 148

Eekt av valutakursendringer på kontanter og kontantekvivalenter (7 889) (12 525)

BEHOLDNING AV KONTANTER VED PERIODENS SLUTT 1 080 328 2 407 229

352022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

OPPSTILLING OVER ENDRINGER

I EGENKAPITAL

[1.000 NOK]

Aksje-

kapital

Egne

aksjer

Annen

innskutt

egen-

kapital

Natur-

skadefond

Garanti-

ordning

Fond for

vurderings-

forskjeller

Annen

opptjent

egenkapital

Total

egenkapital

Egenkapital per 31.12.2020 86 156 (4 269) 267 677 70 153 84 875 2 525 882 3 030 473

1.1- 31.12.2021

Endring egne aksjer 4 141 6 735 10 876

Kapitalnedsettelse (3 656) (3 656)

Sum egenkapital før årets resultat 82 500 (128) 267 677 70 153 84 875 2 532 616 3 037 693

Totalresultat 1 203 973 1 203 973

Utbytte (659 536) (659 536)

Sum egenkapital før fondsavsetninger 82 500 (128) 267 677 70 153 84 875 - 3 077 054 3 582 130

Avsetning til pliktige fond brutto 27 595 (6 711) 9 958 (30 843) -

Egenkapital per 31.12.2021 82 500 (128) 267 677 97 748 78 163 9 958 3 046 211 3 582 130

1.1- 31.12.2022

Endring egne aksjer 5 39 44

Sum egenkapital før årets resultat 82 500 (123) 267 677 97 748 78 163 9 958 3 046 249 3 582 174

Totalresultat (9 958) 819 436 809 477

Verdiendring syntetiske aksjer 361 361

Utbytte (947 280) (947 280)

Sum egenkapital før fondsavsetninger 82 500 (123) 267 677 97 748 78 163 - 2 918 766 3 444 732

Avsetning til pliktige fond brutto 8 115 (5 381) (2 734) -

Reklassifisering administrasjonskostnader

(43 169) (43 169) -

EGENKAPITAL PER 31.12.2022 82 500 (123) 267 677 62 694 72 783 - 2 959 201 3 444 732

¹ Selskapet har reklassifisert deler av Naturskadefondet til annen opptjent egenkapital med TNOK 43.169. Reklassifiseringen ble gjort

for rette opp en feil for de siste 10 år hvor selskapet feilaktig ikke har krevet dekning for administrasjonskostnader knyttet til

naturskadeordningen som selskapet mener er hjemlet i § 11 første ledd i Forskrift om instruks for Norsk Naturskadepool.

36 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTER TIL REGNSKAPET

NOTE 1 REGNSKAPSPRINSIPPER

Generelt

Selskapets regnskaper er utarbeidet i henhold til Lov om årsregnskap

m.m (Regnskapsloven), Forskrift om årsregnskap for skade-

forsikringsforetak, som i hovedsak er i samsvar internasjonale

regnskapsprinsipper (IFRS), og god regnskapsskikk.

Endringer i regnskapsprinsipper

Protector har ikke implementert noen nye standarder med virkning

fra 1. januar 2022.

Nye regnskapsstandarder som ikke har tredd i kraft

Finansdepartementet har vedtatt endringer i regnskapsreglene for

forsikringsforetak som følge av IFRS 17. Endringene trer i kraft med

virkning for regnskapsår som begynner 1. januar 2023 eller senere.

For Protector Forsikring innebærer dette at Protector fra 1. januar

2023 vil rapportere etter full IFRS. Hovedendringen fra NGAAP til

full IFRS er knyttet til IFRS 17 Forsikringskontrakter. Denne nye

standarden erstatter IFRS 4 Forsikringskontrakter og introduserer

nye krav til innregning, måling, presentasjon og opplysninger om

utstedte forsikringskontrakter. Formålet med ny standard er å

etablere en ensartet praksis for regnskapsføring av forsikrings-

kontrakter. Standarden trer i kraft fra 1. januar 2023.

Andre standarder som vil bli implementert i 2023, som følge av

overgang til full IFRS, er IFRS 9 Finansielle Instrumenter og

IFRS 16 Leieavtaler.

Når det gjelder IFRS 9, er vurderingen av ingen vesentlig eekt på

balanse eller resultat basert på at Protector allerede fører alle

finansielle instrumenter til virkelig verdi over resultatet.

Implementeringen av IFRS 9 vil ikke påvirke Protectors innregning

og måling.

Implementeringen av IFRS 16 forventes ikke å påvirke resultatet

vesentlig, men vil ha en eekt på balansen og klassifisering i resul-

tatregnskapet

Se note 28 for mer utfyllende beskrivelse av overgangen til IFRS.

Valuta

Selskapet og de ulike filialene har henholdsvis norske, svenske

og danske kroner, pund og euro som funksjonell valuta. All finansiell

informasjon er presentert i norske kroner, med mindre annet er

angitt. Transaksjoner i utenlandsk valuta omregnes til funksjonell

valuta med valutakurs på transaksjonstidspunktet.

For resultatpostene angående Sverige, Danmark, Finland og UK er

transaksjonene omregnet til norske kroner til gjennomsnittskurs.

Eiendeler og forpliktelser er omregnet til valutakurs på

rapporteringstidspunktet. Valutakursdieranser ved omregning av

resultat- og balanseposter innregnes i resultatet under andre

resultatkomponenter.

Inntekts- og kostnadsføring i resultatregnskapet

Inntektsføring skjer når inntekten er opptjent. Kostnader bokføres

på det tidspunktet kostnader er påløpt.

Forskuddsbetalte inntekter og påløpte ikke betalte kostnader ved

årets slutt periodiseres og føres opp som gjeld i balansen. Opptjente

ikke innbetalte inntekter ved årets slutt inntektsføres og føres opp

som fordring i balansen.

Premieinntekter

Premieinntektene består av opptjente bruttopremier og

gjenforsikringsandel av opptjente bruttopremier. Opptjente

bruttopremier består av forfalte bruttopremier og endring i avsetning

for ikke opptjent bruttopremie. Gjenforsikringsandel av opptjente

bruttopremier består av avgitte gjenforsikringspremier og av endring

i gjenforsikringsandel av ikke opptjent bruttopremie.

Forsikringspremier inntektsføres i takt med forsikringsperioden.

Forfalt bruttopremie omfatter alle beløp selskapet har mottatt eller

har til gode for forsikringsavtaler hvor forsikringsperioden er

påbegynt før periodens avslutning. Ved periodeslutt foretas en

tidsavgrensning hvor forfalt premie som vedrører neste år blir

periodisert under ”endring i avsetning for ikke opptjent

bruttopremie» som er presentert under regnskapslinjen «opptjente

bruttopremier”. Inntektsføring av premiene for boligselgerforsikring

skjer ved budaksept. Premie for avgitt gjenforsikring reduserer forfalt

bruttopremie, og periodiseres i takt med forsikringsperioden.

Erstatningskostnader

Erstatningskostnader består av brutto erstatningskostnader og

gjenforsikringsandel av brutto erstatningskostnader. Brutto

erstatningskostnader består av betalte bruttoerstatninger og endring

i brutto erstatningsavsetning. Gjenforsikringsandel av brutto

erstatningskostnader består av gjenforsikringsandel av betalte

bruttoerstatninger og gjenforsikringsandel av endring i brutto

erstatningsavsetning. I brutto erstatningsavsetning inngår avsetning

for indirekte skadebehandlingskostnader. Erstatningskostnadene

inneholder avviklingstap/-gevinst i forhold til tidligere års avsetninger.

Forsikringsrelaterte driftskostnader

Forsikringsrelaterte driftskostnader består av salgs- og

administrasjonskostnader redusert for mottatte provisjoner for

avgitt gjenforsikring. Driftskostnader knyttet til skadebehandling

overføres til erstatningskostnader.

Forsikringstekniske avsetninger

De forsikringstekniske avsetningene er beregnet etter prinsipper

fastsatt i Forskrift om årsregnskap for skadeforsikringsforetak §3-5.

Premieavsetning

Premieavsetning er en periodisering av forfalt premie. Den gjelder

løpende kontrakter som er i kraft på regnskapstidspunktet og skal

dekke kontraktenes gjenstående risikoperiode.

Erstatningsavsetning

Erstatningsavsetning er avsetning for forventet erstatningskrav

på skader som er meldt, men ikke ferdig oppgjort, samt for skader

som er inntruet, men ikke meldt ved regnskapsperiodens utløp.

Avsetningene knyttet til kjente skader er individuelt vurdert av

skadeoppgjørsapparatet, mens avsetningene for ukjente skader er

basert på erfaringstall og bruk av forsikringsmatematiske metoder.

I tillegg skal erstatningsavsetningen inneholde en egen avsetning

for fremtidige skadeoppgjørskostnader på inntrufne ikke oppgjorte

skadetilfeller.

Naturskadefond

Driftsoverskudd fra den obligatoriske naturskadeforsikringen skal

avsettes til et eget Naturskadefond. Avsetningen kan kun benyttes til

erstatninger etter naturskader. Fondet er bunden egenkapital.

Avsetning til garantiordning

Avsetning til skadeforsikringsselskapenes garantiordning er en

reserve for at de sikrede, etter direkte skadeforsikringsavtaler

avsluttet i Norge, mottar riktig oppfyllelse av forsikringskrav som

følger av avtalen. Fondet er bunden egenkapital.

Gjenforsikringsandel av brutto forsikringsforpliktelse i

skadeforsikring

Gjenforsikringsandel av brutto forsikringsforpliktelser i skade-

forsikring klassifiseres som en eiendel i balansen. Gjenforsikringsandel

372022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

av ikke opptjent bruttopremie og gjenforsikringsandel av brutto

erstatningsavsetning inkluderes i gjenforsikringsandel av brutto

forsikringsforpliktelser i skadeforsikring.

Varige driftsmidler og immaterielle eiendeler

Varige driftsmidler og immaterielle eiendeler vurderes til

anskaelseskost, med nedskrivning til virkelig verdi når verdifallet

ikke forventes å være forbigående. Varige driftsmidler og

immaterielle eiendeler fratrekkes regnskapsmessige avskrivninger.

Eventuelle påkostninger eller forbedringer tillegges driftsmidlets

kostpris og avskrives i takt med dette. Programvare avskrives fra

tidspunktet det tas i bruk.

De immaterielle eiendelene består av programvare og IT-systemer.

Selskapets fagsystemer er internt utviklet, mens øvrige IT-systemer

er standardsystemer.

Fordringer

Kundefordringer og andre fordringer er oppført i balansen til

pålydende etter fradrag for avsetning for inntrufne tap. Avsetning

til tap gjøres på grunnlag av individuelle vurderinger av de enkelte

fordringene.

Bank

Bankinnskudd er innskudd benyttet i den løpende driften.

Finansielle eiendeler og gjeld

Finansielle instrumenter innregnes og måles i samsvar med IAS 39.

Innregning og fraregning

Finansielle eiendeler og forpliktelser innregnes i balansen når

Protector blir part i instrumentets kontraktsmessige bestemmelser.

Alminnelige kjøp og salg av finansielle instrumenter er regnskapsført

på transaksjonsdagen. Når en finansiell eiendel eller en finansiell

forpliktelse blir førstegangsinnregnet måles den til virkelig verdi.

Finansielle eiendeler fraregnes når de kontraktsmessige rettene til

kontantstrømmene fra den finansielle eiendelen utløper, eller når

foretaket overfører den finansielle eiendelen i en transaksjon hvor all

eller tilnærmet all risiko og fortjenestemuligheter knyttet til eierskap

av eiendelen overføres.

Finansielle forpliktelser fraregnes fra balansen når de har opphørt

— det vil si når plikten angitt i kontrakten er oppfylt, kansellert eller

utløpt.

Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet

Finansielle eiendeler og forpliktelser kan øremerkes til virkelig

verdi over resultatet dersom de finansielle eiendelene inngår i en

portefølje som løpende måles og rapporteres til virkelig verdi.

Protector har investeringer som er øremerket til virkelig verdi ved

førstegangsinnregning, og som løpende styres og måles til virkelig

verdi. Dette er i overensstemmelse med styrets godkjente risiko- og

investeringsstrategi.

Finansielle eiendeler som føres til virkelig verdi over resultatet

regnskapsføres ved anskaelsen til virkelig verdi og transaksjons-

kostnader resultatføres. Finansielle eiendeler til virkelig verdi

over resultatet vurderes til virkelig verdi etter førstegangs

balanseføring.

Finansielle forpliktelser til amortisert kost

Finansielle forpliktelser måles til amortisert kost ved bruk av eektiv

rente-metoden. I amortisert kost inngår transaksjonskostnadene på

opptakstidspunktet. Der hvor tidshorisonten for den finansielle

forpliktelsens forfallstidspunkt er relativt kort benyttes den

nominelle renten ved beregning av amortisert kost.

I kategorien finansielle forpliktelser til amortisert kost inngår

ansvarlig lån.

Investeringer i tilknyttede selskaper

Investeringer i tilknyttede selskaper regnskapsføres etter

egenkapitalmetoden.

Utbytte

Utbytte fra investeringer innregnes når selskapet har en ubetinget

rett til å motta utbyttet. Avgitt utbytte innregnes som en forpliktelse

fra det tidspunkt generalforsamlingen vedtar utbytteutdelingen.

Avsetninger

Avsetninger innregnes når selskapet har en lovmessig eller

underforstått plikt som et resultat av en tidligere hendelse, det er

sannsynlig at dette vil medføre en utbetaling eller overføring av

andre eiendeler for å gjøre opp forpliktelsen, og forpliktelsen kan

måles pålitelig.

Betingede eiendeler opplyses om i note dersom en tilførsel av

økonomiske fordeler er sannsynlig. En betinget forpliktelse

opplyses om i note med mindre det er lite sannsynlig at den

medfører en utgående kapitalstrøm.

Pensjoner

Protector har landspesifikke innskuddsbaserte pensjonsordninger

En innskuddsbasert pensjonsordning innebærer at selskapet betaler

et årlig innskudd til de ansattes kollektive pensjonssparing. Den

fremtidige pensjonen vil avhenge av størrelsen på tilskuddet og den

årlige avkastningen på pensjonssparingen. Selskapet har ingen

ytterligere forpliktelse knyttet til levert arbeidsinnsats etter at det

årlige innskuddet er betalt. Det er ingen avsetning for påløpte

pensjonsforpliktelser i slike ordninger. Innskuddsbaserte

pensjonsordninger blir kostnadsført direkte.

Skatt

Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens

betalbare skatt og endring i utsatt skatt. I regnskapsåret er det brukt

25 % på posten utsatt skatt og betalbar skatt.

Utsatt skatt er beregnet på grunnlag av de midlertidige forskjeller

som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier,

samt skattemessig underskudd til fremføring ved utgangen av

regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige

forskjeller som reverserer eller kan reversere i samme periode er

utlignet. Netto utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er

sannsynlig at denne kan bli nyttiggjort.

Periodeskatt og utsatt skatt innregnes som kostnad eller inntekt

i resultatregnskapet, med unntak av utsatt skatt på poster som er

innregnet i andre inntekter og kostnader, hvor skatten da innregnes

i andre inntekter og kostnader.

Virksomhet under avvikling

Protector presenterer virksomhet under avvikling på egen linje i

resultat og balanse når den aktuelle virksomheten på balansedagen

er besluttet solgt eller avviklet. Sammenligningstallene omarbeides

tilsvarende. Spesifikasjon av de enkelte postene som inngår, fremgår

av en egen note.

Kontantstrømoppstilling

Kontantstrømoppstillingen viser selskapets kontantstrømmer for

operasjonelle, investerings- og finansieringsaktiviteter i henhold til

den direkte metoden.

38 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 2 VIKTIGE REGNSKAPSESTIMATER OG SKJØNNSMESSIGE VURDERINGER

Utarbeidelsen av regnskapet og anvendelse av de valgte

regnskapsprinsipper innebærer at ledelsen må foreta vurderinger,

utarbeide estimater og anvende forutsetninger som påvirker

balanseført verdi av eiendeler og forpliktelser, inntekter og

kostnader. Estimater og vurderinger evalueres løpende og er basert

på historisk erfaring og forventning om fremtidige hendelser

og representerer ledelsens beste skjønn på tidspunktet for

regnskapsavleggelsen. Faktiske tall kan avvike fra disse estimatene.

Endringer i regnskapsmessige estimater innregnes i den perioden

estimatene endres hvis endringen kun påvirker denne perioden, eller

både i den perioden estimatene endres og i fremtidige perioder hvis

endringene påvirker både eksisterende og fremtidige perioder.

Nedenfor omtales de regnskapsprinsippene som benyttes av

Protector hvor vurderinger, estimater og forutsetninger kan avvike

vesentlig fra de faktiske resultatene.

Finansielle instrumenter til virkelig verdi

Det vil være usikkerhet knyttet til prisingen av finansielle

instrumenter særlig knyttet til instrumenter som ikke prises i et

aktivt marked. Se note 9.

Forsikringsforpliktelser

Bruk av estimater ved beregning av forsikringsforpliktelser gjelder

hovedsakelig erstatningsavsetninger.

Det benyttes estimater ved beregning av erstatningsavsetninger.

Beregningsmetoder for forsikringsprodukter kan deles i to

hovedgrupper; bransjer med kort og lang avviklingstid. Med

avviklingstid menes hvor lang tid det går fra en skade inntreer

(skadedato) til skaden er meldt, utbetalt og avsluttet. Skadetyper

med kort avviklingstid kan for eksempel være kaskoskader

på motorvogner, mens skadetyper med lang avviklingstid for

eksempel kan være personskader. Usikkerheten i estimatene

av erstatningsavsetninger er størst for skadetyper med lang

avviklingstid.

For bransjer med lang avviklingstid estimeres det endelige omfanget

av inntrufne skader på bakgrunn av erfaring og empiriske data.

Innen enkelte personbransjer kan det ta 10-15 år før alle skader

som er inntruet i et kalenderår er meldt selskapet. I tillegg vil det

i mange tilfeller ikke være tilstrekkelige opplysninger når skaden

meldes til å foreta en korrekt avsetning. Dette kan skyldes uklarheter

om årsakssammenheng og usikkerhet knyttet til skadelidtes

fremtidige arbeidsevne og liknende. Mange personskader prøves i

rettssystemet og erstatningsnivået har over tid økt. Dette får også

betydning for skader som er inntruet i tidligere år, men som ennå

ikke er avsluttet. Risikoen knyttet til erstatningsavsetningene for

personrelaterte bransjer kan dermed også påvirkes av eksterne

forhold. For å redusere reserverisikoen, foretar selskapet beregning

av erstatningsansvaret etter ulike metoder og følger opp at de

registrerte avsetningene knyttet til kjente erstatningssaker til enhver

tid er basert på gjeldende beregningsregler.

Erstatningsavsetning består av RBNS (Reported But Not Settled),

IBNR (Incurred But Not Reported) og ULAE (Unallocated Loss

Adjustment Expenses). RBNS settes på enkeltskadenivå, og er basert

på standardreserver eller skadebehandlers vurdering basert på

tilgjengelige opplysninger knyttet til spesifikke skader.

IBNR estimeres basert på anerkjente aktuarielle metoder.

Det er i hovedsak varianter av Bornhuetter-Ferguson og Chain

Ladder-metoder som benyttes. Bornhuetter-Ferguson benyttes i

hovedsak for bransjer med lang avviklingstid, mens Chain Ladder

benyttes i tillegg for bransjer med kort avviklingstid. For de ﬂeste

forsikringsbransjer i Norge vurderes det å være tilstrekkelig

eksponering over en tilstrekkelig periode til å estimere et

avviklingsmønster basert på eget datagrunnlag.

Det benyttes markedsdata kombinert med eget erfaringsgrunnlag

for å estimere et fullstendig avviklingsmønster for forsikringsbransjer

med antatt lengre avviklingstid enn eget erfaringsgrunnlag.

Dette gjelder i hovedsak yrkesskadeforsikring i Danmark og

Finland, samt ansvarsbransjer i UK. Modellene benyttes som

veiledende beregningsverktøy, som alltid er gjenstand for en

rimelighetsvurdering. Det beregnes IBNR per kombinasjon av

skadeår/kundesegment/forsikringsbransje/land på bruttonivå.

IBNR f.e.r. beregnes proporsjonalt med opptjent premie f.e.r. i

tilfeller der det er avgitt deler av premien. IBNR settes i hovedsak

på porteføljenivå, men det avsettes unntaksvis eksplisitt IBNR for

spesielle enkeltskader.

ULAE er selskapets estimat på den delen av framtidige kostnader

knyttet til skadebehandling som ikke allokeres til den enkelte skade.

ULAE er beregnet basert på metodikk og parametere utarbeidet og

distribuert av Finanstilsynet.

Det benyttes ikke neddiskonterte verdier for de regnskapsmessige

forsikringstekniske avsetninger.

Betingede forpliktelser

Protector driver virksomhet i Norge og i utlandet og kan bli part i

rettstvister. Regnskapsføring av betingede forpliktelser vurderes i

hvert enkelt tilfelle og basert på juridiske vurderinger. Se note 26.

NOTE 3 FORSIKRINGSRISIKO

Risikoen i en enkelt forsikringskontrakt er sannsynligheten for at

den forsikrede hendelsen inntreer og at det er usikkerhet med

hensyn til størrelsen av det påfølgende erstatningsbeløp. Det ligger

i forsikringskontrakters natur at denne risikoen er tilfeldig og derfor

må estimeres.

Faktorer som kan ha negativ innvirkning på forsikringsrisiko kan

være mangel på risikospredning når det gjelder risikotype og

forsikringssum, geografisk plassering og art av næringsvirksomhet

som forsikringen dekker.

Protector opererer i det skandinaviske markedet samt i Finland og i

UK. Selskapet tegner forsikringer innen all skadeforsikring. Protector

søker å oppnå spredning i de ulike typer av forsikringsrisiko samt å

oppnå en tilstrekkelig stor forsikringsbestand innenfor hver kategori,

slik at variansen i det forventete resultatet reduseres.

Premierisiko

Premierisiko er risikoen forbundet med inngåelse av forsikrings-

kontrakter, og består av risiko for at innkrevd premie ikke i

tilstrekkelig grad dekker de erstatninger som Protector må utbetale.

Denne risikoen vurderes og styres med utgangspunkt i statistiske

analyser av historiske erfaringer innenfor de forskjellige bransjer.

Forsikringspremien skal være tilstrekkelig til å dekke de forventede

erstatninger, men skal også inneholde en risikopremie tilsvarende

forventningen til den delen av selskapets kapital som medgår til

beskyttelse mot tilfeldige svingninger. Dette betyr at forsikrings-

bransjer eller områder der man erfaringsmessig vet det er store

svingninger, skal inneholde en større risikopremie.

Gjenforsikring benyttes for å redusere premierisikoen på områder

hvor det vurderes hensiktsmessig.

392022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

1 prosentpoeng økt inﬂasjon gir en økning i erstatningsavsetningene

på ca. 221 millioner kroner. Nedenfor kan man se hvordan de

fremtidige kontantstrømmene er knyttet til erstatningsavsetningen

for egen regning per 31. desember 2022.

Fastsettelsen av erstatningsavsetningene er beheftet med usikkerhet.

Historisk har reserverisikoen medført vesentlige avviklingsgevinster

eller tap for mange forsikringsselskaper, og dette må forventes å

være tilfelle fremover også.

Reserverisikoen håndteres gjennom en reserveringspolicy som sikrer

at fastsettelse av erstatningsavsetningene til enhver tid er oppdatert

og avstemt. Herunder at avsetningene er basert på underliggende

modellanalyse og interne kontrollberegninger og evalueringer.

Tabellen under viser hvordan samlede skader i Protector Forsikring

utvikler seg over tid.

KONTANTSTRØM KNYTTET TIL ERSTATNINGSAVSETNINGENE FOR EGEN REGNING

[1.000 NOK] Per

31. desember 2022 0 - 5 år 6 - 10 år 11 - 15 år 16 - 20 år Over 20 år

Erstatningsavsetning

for egen regning 6 544 511 5 020 133 1 049 973 355 467 62 127 56 811

BRUTTO ERSTATNINGSUTVIKLING

[1.000 NOK] 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Sum

2013 1 157 525 1 157 525

2014 1 144 521 1 435 072 2 579 593

2015 1 145 918 1 400 422 1 793 811 4 340 151

2016 1 124 848 1 447 439 1 744 304 2 288 759 6 605 350

2017 1 087 996 1 390 333 1 722 230 2 359 937 3 554 617 10 115 112

2018 1 074 835 1 353 262 1 708 699 2 341 456 3 483 932 3 882 631 13 844 815

2019 1 065 100 1 330 017 1 728 158 2 410 805 3 505 709 3 991 883 4 318 733 18 350 405

2020 1 066 438 1 379 293 1 798 728 2 551 554 3 535 339 4 104 664 4 329 862 4 018 661 22 784 539

2021 1 054 902 1 382 305 1 847 398 2 535 526 3 531 747 4 197 467 4 283 950 3 978 961 3 992 646 26 804 902

Beregnet erstatnings-

kostnad per 31.12.2022

1 050 027 1 385 914 1 858 490 2 534 408 3 605 280 4 237 260 4 409 109 3 955 797 3 876 315 4 826 144 31 738 743

Totalt utbetalt hittil 984 108 1 229 023 1 588 252 2 079 662 2 753 871 3 499 600 3 401 795 2 858 594 2 538 180 1 899 140 22 832 225

Erstatningsav-

setning

65 919 156 891 270 238 454 746 851 409 737 660 1 007 314 1 097 203 1 338 135 2 927 004 8 906 518

Erstatningsavetning

for tidligere års skader

(før 2013)

63 454

Avsetning indirekte

skadebehandlingskostnader

(ULAE)

417 138

Sum brutto

erstatningsavsetning

9 387 110

Selskapet har klart definerte retningslinjer for hvilke forsikrings-

risikoer og hvor store forsikringssummer som kan tegnes. Dette

skal sikre at de rette kriterier benyttes ved risikoseleksjon og at

risiko som selskapet påtar seg er innenfor grensene for de gjeldende

reassuransekontraktene. Protector sin reassuranseavdekning som

er en kombinasjon av kvote og XL-avdekning, er med på å redusere

risikoeksponeringen. Forsikringsrisikoen vurderes som moderat med

de reassuransedekningene som selskapet har tegnet.

Reserverisiko

Når forsikringsperioden utløper, knytter forsikringsrisikoen seg

til erstatningsavsetningen som er avsatt for å dekke fremtidige

utbetalinger på allerede inntrufne skader. Etter at en skade er

inntruet, går det alltid en viss tid før kunden melder skaden.

Tidsperioden før skadeomfanget er endelig fastsatt og skaden er

avsluttet, varierer avhengig av skadens kompleksitet. Spesielt

personskader kan være gjenstand for langvarige prosesser, og selv

etter at skaden er avsluttet, er det en risiko for at den senere

gjenopptas med ytterligere utbetalinger til følge.

Erstatningsavsetningenes størrelse fastsettes både ved individuelle

vurderinger og ved statistiske beregninger. Ved utgangen av 2022

utgjorde erstatningsavsetningene for egenregning 6.544 millioner

kroner. Varigheten på erstatningsavsetningene, dvs. den gjennom-

snittlige tiden fra skaden inntreer til erstatningsavsetningene er

utbetalt til kundene, er ved utgangen av 2022 3,4 år.

40 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

[1.000 NOK] Resultateekt for egen regning før skatt 2022 2021

1 % endring i forsikringsrelaterte driftskostnader 5 477 4 876

1 % endring i skadekostnad 45 340 38 101

1 % - poeng endring i combined ratio 57 146 49 207

1 % - poeng endring i inﬂasjon 221 081 197 388

Erstatningsavsetningenes størrelse

Forsikringshendelser rammer tilfeldig, og de observerte antall og

erstatningsbeløp vil variere fra år til år i forhold til det nivå som

er beregnet ved statistiske metoder. Erfaring viser at jo større en

portefølje av ensartede forsikringskontrakter er, jo mindre vil den

relative variabiliteten omkring det forventede resultatet være.

Skadefrekvens og erstatningsstørrelse, gjennomsnittsskade, kan

påvirkes av ﬂere faktorer. De ulike faktorene vil være avhengige av

produktene, eller forsikringsbransjene man betrakter. En økning

i skadefrekvens kan være sesongbetont eller skyldes mer varig

påvirkning. I noen forsikringsbransjer, med relativt få skader,

kan storskader få stor påvirkning på erstatningskostnadene.

De ﬂeste bransjer vil ha en underliggende utvikling i gjennomsnittlig

erstatningsbeløp på grunn av inﬂasjon.

Sensitivitetsanalysen nedenfor viser hvordan 1 % endring i

forsikringsrelaterte driftskostnader, 1 % endring i skadekostnad,

1 %-poeng endring i combined ratio og 1 %-poeng endring i inﬂasjon

utgjør på resultat før skatt for egen regning (f.e.r).

Markedsrisiko

Markedsrisiko er risiko for tap på åpne posisjoner i finansielle instrumenter som følge av endringer i markedsvariabler og/eller

markedsbetingelser innenfor en spesifisert tidshorisont. Markedsrisiko er derfor risikoen for prisendringer i finansmarkedene, som påvirker

verdien på selskapets finansielle instrumenter.

Ved renteøkning på én prosent vil markedsverdien av obligasjonsporteføljen bli redusert med anslagsvis NOK 305,7 millioner før skatt.

Dette tilsvarer en rentefølsomhet på om lag 2,5 prosent, og er inkludert bruken av renteswapper.

Valutarisiko

Valutarisiko er definert som økonomiske tap som følge av endringer i valutakurser. Selskapet er gjennom sine investeringer eksponert for

valutarisiko. Enkelte investeringer i obligasjoner og aksjer er i fremmed valuta, hovedsakelig i EUR, DKK, SEK og GBP.

Generelt er valutarisiko i investeringsporteføljen sikret tilnærmet 100 %, med tillatt ramme på +/- fem prosent per valuta.

[1.000 NOK] Per 31. desember 2022 Under 1 år 1 - 3 år Over 3 år

Sum kontant-

strømmer

Sum balanseført

verdi

Ansvarlig lån*) 85 730 670 155 810 467 1 566 352 1 244 711

Derivater 54 806 54 806 54 806

Forpliktelser 3 028 821 3 028 821 3 028 821

Sum finansielle forpliktelser 3 169 357 670 155 810 467 4 649 980 4 328 338

*) Beregnet fram til første call

Udiskonterte kontantstrømmer for finansielle forpliktelser gruppert etter forfallstidspunkt

NOTE 4 FINANSIELL RISIKO

Likviditetsrisiko

Likviditetsrisiko i et forsikringsselskap er i all hovedsak relatert til risikoen for at selskapet ikke kan møte erstatningsforpliktelsen overfor

kundene. Selskapets finansielle eiendeler er, i tillegg til bankinnskudd, hovedsakelig plassert i likvide rentepapirer og aksjer.

Likviditetsrisikoen er derfor begrenset. Premieinntekt er betalt på forskudd, og skadekrav utbetales senere.

Fremtidige utbetalinger er ikke basert på kontraktsmessige betalingsdatoer, men når skader oppstår og hvor lang tid det

tar å gjøre opp skader.

412022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Rating Investeringer fordelt på ratingkategori

[1.000 NOK] 2022 2021

Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning

AAA 3 065 587 3 423 642

AA 546 490 186 161

A 872 037 470 341

BBB 661 554 435 861

BB 323 679 67 538

B 34 543

Ingen rating 4 849 613 3 670 970

Sum obligasjoner fordelt etter rating 10 353 503 8 254 514

Obligasjonsfond ikke forvaltet av Protector 1 014 119 1 721 257

Sum obligasjoner og andre rentebærende verdipapirer med fast avkastning 11 367 622 9 975 771

Bankinnskudd tilknyttet investeringsporteføljen

AA 220 702 422 622

A 531 269 1 264 254

BBB 65 646

Ingen rating 129 327 350 978

Sum bankinnskudd tilknyttet investeringsporteføljen 881 299 2 103 501

Protector sitt hovedmarked er nordiske obligasjoner der det er en høy andel ikke-ratede utstedere/papirer.

Vektet gjennomsnitt for obligasjonsporteføljen er vurdert til investment-grade der gjennomsnittet av de ratede papirene er høyere og de

ikke-ratede er lavere enn gjennomsnittet.

Bankinnskudd tilknyttet investeringsporteføljen består hovedsakelig av bundne bankinnskudd med 31 dagers oppsigelse, og med 31 dagers

varsel for endring av rentemargin. Det er ikke mulig med noen innskudd eller uttak i løpetiden. Renten blir justert daglig i henhold til NIBOR3M.

Selskapet forvalter investeringsporteføljen i tråd med Solvens II regler, jfr. art 132 (”prudent person principle”) samt finansforetaksloven, jfr.

§ 13-10 som stiller krav til å vektlegge forsvarlig likviditet, sikkerhet, risikospredning og inntjening, og tilpasse kapitalforvaltningen til endringer

i sin risikoeksponering og endringer i risiko knyttet til de ulike virksomhetsområdene.

Kvalitative og kvantitative rammer for selskapets forvaltede kapital er spesifisert i investeringsforvaltningsmandatet som gjennomgås,

oppdateres og godkjennes av styret minst en gang i året, eller oftere ved behov.

Etterlevelse av kravene i investeringsforvaltningsmandatet overvåkes og rapporteres internt og til styret regelmessig.

Selskapet har etablert en ORSA-prosess og risikorapportering som blant annet overvåker og rapporterer selskapets risikoeksponering til styret.

Kredittrisiko

42 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 5 SEGMENTINFORMASJON

SUM

Norge

Sverige Danmark UK Finland

[1.000 NOK] 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021

Brutto forfalt premie

1 610 121 1 415 046 2 072 621 1 820 477 1 077 187 918 677 2 115 676 1 618 145 222 177 178 227 7 097 782 5 950 571

Brutto opptjent premie

1 578 766 1 398 303 1 942 060 1 749 251 1 038 309 880 189 1 770 808 1 460 516 211 092 257 817 6 541 036 5 746 076

Påløpte erstatninger brutto

(1 335 143) (1 088 567) (1 410 609) (1 038 146) (970 797) (904 643) (1 284 873) (1 237 627) (182 770) (199 414) (5 184 191) (4 468 397)

Opptjent premie for egen regning

1 434 441 1 245 353 1 730 095 1 512 322 929 937 761 435 1 427 074 1 170 932 193 048 230 694 5 714 595 4 920 737

Andre forsikringsrelaterte inntekter

4 270 3 978 359 367 136 532 5 635 2 183 1 456 1 656 11 856 8 716

Påløpte erstatninger for egen regning

(1 201 203) (1 021 827) (1 298 162) (949 203) (807 927) (631 268) (1 059 557) (1 027 591) (167 159) (180 174) (4 534 008) (3 810 063)

Salgskostnader

(45 723) (56 598) (160 715) (138 470) (26 549) (26 990) (148 264) (135 456) (5 337) (4 151) (386 588) (361 665)

Administrasjonskostnader

(52 879) (49 020) (81 653) (75 851) (46 287) (46 935) (75 981) (74 629) (5 965) (10 179) (262 765) (256 615)

Provisjon fra reassurandører

19 657 16 501 36 684 59 961 9 614 21 061 33 814 28 107 1 891 5 071 101 659 130 701

Andre forsikringsrelaterte kostnader

(13 451) (14 868) (780) 788 (22 384) (13 816) (5 528) (8 386) (3 005) (1 129) (45 150) (37 410)

Teknisk resultat

145 112 123 519 225 827 409 916 36 539 64 020 177 194 (44 841) 14 928 41 787 599 599 594 401

Andre inntekter/kostnader

(64 794) (57 680) (569) (788) 236 27 633 2 084 (96) (31) (64 590) (56 388)

Netto finansinntekter

437 335 758 345 16 999 98 894 (11 382) (1 430) 39 708 6 365 (5 666) 16 151 476 993 878 325

Resultat før skatt

517 652 824 184 242 258 508 021 25 392 62 618 217 535 (36 392) 9 166 57 906 1 012 002 1 416 338

Skadeprosent for egen regning

83,7 % 82,1 % 75,0 % 62,8 % 86,9 % 82,9 % 74,2 % 87,8 % 86,6 % 78,1 % 79,3 % 77,4 %

Kostnadsprosent for egen regning

5,5 % 7,2 % 11,9 % 10,2 % 6,8 % 6,9 % 13,3 % 15,5 % 4,9 % 4,0 % 9,6 % 9,9 %

Combined ratio for egen regning

89,2 % 89,2 % 86,9 % 73,0 % 93,7 % 89,8 % 87,6 % 103,3 % 91,5 % 82,1 % 88,9 % 87,3 %

Skadeprosent brutto

84,6 % 77,8 % 72,6 % 59,3 % 93,5 % 102,8 % 72,6 % 84,7 % 86,6 % 77,3 % 79,3 % 77,8 %

Kostnadsprosent brutto

6,2 % 7,6 % 12,5 % 12,3 % 7,0 % 8,4 % 12,7 % 14,4 % 5,4 % 5,6 % 9,9 % 10,8 %

Combined ratio brutto

90,8 % 85,4 % 85,1 % 71,6 % 100,5 % 111,2 % 85,2 % 99,1 % 91,9 % 82,9 % 89,2 % 88,5 %

¹ Definert som alternativt resultatmål (APM). APMer er beskrevet på selskapets hjemmeside www.protectorforsikring.no i dokumentet APMs Protector Forsikring 2022.

² Inkluderer ikke virksomhet under avvikling (boligselgerforsikring)

432022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 6 PREMIER OG ERSTATNINGER

[1.000 NOK]

Forsikring

mot

utgifter

til

medisinsk

behandling

Forsikring

mot

inntekstap

Yrkes-

skade-

forsikring

Motor-

vogns-

forsikring -

trafikk

Motor-

vogns-

forsikring -

øvrig

Sjø-

forsikring,

transport-

forsikring

luftfarts-

forsikring

Forsikring

mot brann

og annen

skade på

eiendom

Ansvars-

forsikring

Assistanse-

forsikringer

Direkte

forsikring

og mottatt

propor-

sjonal

gjen-

forsikring

Gruppelivs-

forsikring

Sum totalt

PREMIEINNTEKTER

1,2

Forfalt premie 215 856 140 586 347 492 792 758 1 631 284 15 675 2 942 705 641 643 1 580 6 729 580 370 773 7 100 352

Avgitt gjenforsikringspremier -34 292 -14 359 -27 861 -95 694 -118 072 -1 233 -414 163 -123 462 -128 -829 264 -37 997 -867 261

Forfalt premie f.e.r 181 564 126 227 319 632 697 063 1 513 212 14 442 2 528 542 518 181 1 452 5 900 316 332 775 6 233 091

OPPTJENT PREMIE

Opptjent premie brutto 203 890 138 955 340 703 759 741 1 475 902 15 413 2 672 982 572 816 1 599 6 182 001 361 606 6 543 607

Gjenforsikringsandel av opptjente bruttopremier -25 013 -12 572 -27 861 -95 694 -118 072 -1 233 -389 560 -123 020 -128 -793 152 -33 507 -826 659

Opptjent premie f.e.r 178 878 126 383 312 842 664 046 1 357 830 14 180 2 283 423 449 797 1 472 5 388 849 328 098 5 716 948

ERSTATNINGSKOSTNADER

Brutto erstatningskostnader 133 841 148 714 511 397 750 975 1 014 089 5 097 1 855 048 509 417 932 4 929 510 297 967 5 227 477

Gjenforsikringsandel av brutto erstatningskostnader -13 328 -15 771 -154 419 -100 069 -86 602 -408 -161 881 -109 249 -75 -641 801 -27 186 -668 987

Sum erstatningskostnader for egen regning 120 513 132 943 356 978 650 906 927 487 4 690 1 693 167 400 167 858 4 287 709 270 781 4 558 490

PÅLØPTE ERSTATNINGER, BRUTTO

Inntruet i år 83 274 165 423 701 089 779 382 989 071 3 199 1 716 965 554 677 428 4 993 507 283 765 5 277 272

Inntruet tidligere år 50 568 -16 709 -189 692 -28 407 25 018 1 898 138 082 -45 260 504 -63 997 14 202 -49 796

Totalt regnskapsår 133 841 148 714 511 397 750 975 1 014 089 5 097 1 855 048 509 417 932 4 929 510 297 967 5 227 477

PÅLØPTE ERSTATNINGER F.E.R.

Inntruet i år 74 727 145 580 418 334 644 092 898 995 2 943 1 582 960 398 451 394 4 166 474 258 298 4 424 773

Inntruet tidligere år 45 787 -12 637 -61 356 6 814 28 493 1 746 110 207 1 717 464 121 234 12 482 133 717

Totalt regnskapsår 120 513 132 943 356 978 650 906 927 487 4 690 1 693 167 400 167 858 4 287 709 270 781 4 558 490

FORSIKRINGSTEKNISKE AVSETNINGER BRUTTO

Premieavsetning 36 507 37 819 (116 595) 276 224 479 140 4 242 1 076 990 253 733 25 2 048 084 63 703 2 111 786

Erstatningsavsetning 344 302 660 271 3 093 488 1 404 719 298 944 7 975 2 090 344 1 766 585 607 9 667 235 136 973 9 804 208

Forsikringstekniske avsetninger brutto 380 809 698 089 2 976 893 1 680 943 778 083 12 217 3 167 334 2 020 318 632 11 715 318 200 676 11 915 994

FORSIKRINGSTEKNISKE AVSETNINGER F.E.R.

Premieavsetning 24 612 33 048 (107 268) 254 126 440 808 3 902 958 853 223 126 23 1 831 232 54 498 1 885 730

Erstatningsavsetning 311 488 576 643 1 366 815 1 167 445 275 028 7 337 1 767 430 1 194 773 558 6 667 519 124 422 6 791 940

Forsikringstekniske avsetninger f.e.r. 336 101 609 691 1 259 547 1 421 571 715 837 11 240 2 726 284 1 417 899 582 8 498 751 178 920 8 677 670

Premieinntektene er relatert til forsikringer i Norge, Sverige, Danmark, Finland og UK. Se note 5 for segmentinformasjon.

Definert som alternativt resultatmål (APM). APMer er beskrevet på selskapets hjemmeside www.protectorforsikring.no i dokumentet APMs Protector Forsikring 2022.

Skadeforsikring Livsforsikring

44 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 7 IMMATERIELLE EIENDELER

[1.000 NOK] 2022 2021

Anskaelseskost 01.01 190 773 157 255

Omregningsdieranse (170) (401)

Tilgang 35 286 33 919

Skroting (711)

Anskaelseskost 31.12 225 179 190 773

Akkumulerte avskrivninger 01.01 (113 345) (99 361)

Årets avskrivninger (13 711) (14 319)

Omregningsdieranse 170 335

Skroting 711

Nedskrivning 37 37

Akkumulerte avskrivninger 31.12 (126 139) (113 308)

Immaterielle eiendeler tilknyttet virksomhet under avvikling 3 096 4 128

Bokført verdi 31.12 95 944 73 336

Immaterielle eiendeler består av egenutviklede forsikringssystemer og avskrives lineært over eiendelenes antatte økonomiske levetid.

Antatt økonomisk levetid (år) 3-8 3-8

NOTE 8 VARIGE DRIFTSMIDLER

[1.000 NOK] Kontor-

maskiner

Inventar Kunst 2022 2021

Anskaelseskost 01.01 52 866 23 198 216 76 280 80 826

Omregningsdieranse 20 203 223 (734)

Tilgang 7 651 817 8 468 18 897

Skroting - (22 708)

Anskaelseskost 31.12 60 537 24 218 216 84 971 76 280

Akkumulerte avskrivninger 01.01 (30 027) (12 260) (42 287) (50 382)

Omregningsdieranse (19) (41) (60) 499

Årets avskrivninger (10 772) (2 882) (13 654) (15 112)

Skroting - 22 707

Akkumulerte avskrivninger 31.12 (40 817) (15 183) - (56 000) (42 287)

Bokført verdi 31.12 19 720 9 035 216 28 971 33 994

Driftsmidlene avskrives lineært over driftsmidlenes antatte økonomiske levetid. Kunst avskrives ikke.

Antatt økonomisk levetid (år) 3-5 7

452022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 9 INVESTERINGER

[1.000 NOK] Bokført verdi

31.12.22

Virkelig verdi

31.12.22

Bokført verdi

31.12.21

Virkelig verdi

31.12.21

Aksjer og andeler i tilknyttede selskaper - - 138 377 174 128

Aksjer og andeler til virkelig verdi 2 647 676 2 647 676 1 982 711 1 982 711

Rentebærende verdipapirer 11 367 622 11 367 622 9 975 771 9 975 771

Finansielle derivater 68 994 68 994 102 300 102 300

Bankinnskudd knyttet til investeringer 881 299 881 299 2 103 501 2 103 501

Sum finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet 14 965 590 14 965 590 14 302 660 14 338 410

Finansielle eiendeler virksomhet under avvikling 705 018 705 018 1 141 891 1 144 745

Finansielle eiendeler videreført virksomhet 14 260 572 14 260 572 13 160 769 13 193 665

Finansielle derivater 54 806 54 806 26 146 26 146

Sum finansielle forpliktelser til virkelig verdi over resultatet 54 806 54 806 26 146 26 146

[1.000 NOK] Valuta Virkelig verdi Org.nr norske foretak

FBD Holdings PLC EUR 371 792

Elanders AB Class B SEK 276 038

B3 Consulting Group AB SEK 222 202

eWORK Group AB SEK 200 401

VBG GROUP AB ser. B SEK 188 908

BankNordik P/F DKK 184 509

Danske Bank A/S DKK 159 756

Schouw & Co. A/S DKK 140 294

Jyske Bank A/S DKK 131 543

Indus Holding AG EUR 125 041

Duni AB SEK 109 579

Lassila And Tikanoja EUR 87 402

Columbus A/S DKK 77 172

Kindred Group plc SEK 76 789

Axxelerator NOK 39 257

Projektengagemang Sweden AB ser. B SEK 35 691

Solid Försäkringsaktiebolag SEK 35 422

Brdr.Hartmann A/S DKK 29 289

Zalaris ASA NOK 29 249 981 953 134

NRC Group ASA NOK 26 951 910 686 909

Webstep ASA NOK 24 800 996 394 638

SAF Holland SA EUR 17 396

Amsterdam Commodities N.V. EUR 15 472

Scanfil Oyj EUR 14 165

Christian Berner Tech Trade AB SEK 9 906

Verkkokauppa.com Oyj EUR 9 687

Innofactor PLC EUR 4 928

Westwing Group AG EUR 3 985

Forsikringsakademiet DKK 52 

Sum aksjer 2 647 676

Aksjeporteføljen består av aksjer notert på børs i Norge, Sverige, Danmark, Finland, Irland og Canda, med unntak av Forsikringsakademiet

som ikke er børsnotert og Axxelerator som er et PE-fond. Aksjeporteføljen er diversifisert, men vil være påvirket av svingninger i

aksjemarkedet i tillegg til i underliggende utvikling til det enkelte selskap.

FINANSIELLE EIENDELER SOM MÅLES TIL VIRKELIG VERDI

AKSJER OG ANDELER

46 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

[1.000 NOK] Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Sum

Aksjer og andeler 368 088 2 240 278 39 309 2 647 676

Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 11 258 492 109 130 11 367 622

Bankinnskudd 881 299 881 299

Derivater:

Renteswapper 6 287 6 287

Valutaterminer 43 428 43 428

Opsjoner 19 279 19 279

Sum eiendeler år 2022 1 249 387 13 567 764 148 440 14 965 590

Sum eiendeler år 2021 2 606 444 11 557 839 - 14 164 283

[1.000 NOK] Finansielle forpliktelser til virkelig verdi over resultat Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Sum

Valutaterminer (54 806) (54 806)

Sum finansielle forpliktelser år 2022 - (54 806) - (54 806)

Sum finansielle forpliktelser år 2021 - (26 146) - (26 146)

[1.000 NOK] Finansielle forpliktelser til amortisert kost Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Sum virkelig

verdi

Sum balanse-

ført verdi

Ansvarlig lånekapital (1 244 711) (1 244 711) (1 244 711)

Sum finansielle forpliktelser år 2022 (1 244 711) (1 244 711) (1 244 711)

Sum finansielle forpliktelser år 2021 (1 384 664) (1 384 664) (1 384 668)

VERDSETTELSE AV SELSKAPETS FINANSIELLE EIENDELER OG FORPLIKTELSER

Virkelig verdi av børsnoterte investeringer er basert på gjeldende salgskurs. Finansielle instrumenter som måles til virkelig verdi, verdsettes

på daglig basis. Direkte observerbare priser i markedet brukes i så stor utstrekning som mulig. Verdsettelsene for de ulike typene finansielle

instrumenter er basert på anerkjente metoder og modeller.



Nivå 1: Finansielle instrumenter der verdsettelse er basert på kvoterte priser i aktive markeder for identiske eiendeler

Denne kategorien inkluderer børsnoterte aksjer som over den foregående 3 måneders perioden har hatt en daglig gjennomsnittlig omsetning

tilsvarende ca 20 millioner kroner eller mer. Aksjene anses på dette grunnlag å være tilstrekkelig likvide til å inngå i dette nivået. Obligasjoner,

sertifikater eller tilsvarende instrumenter utstedt av nasjonal stat er generelt klassifisert på nivå 1.



Nivå 2: Finansielle instrumenter der verdsettelse er basert på observerbar markedsinformasjon ikke omfattet av nivå 1

Denne kategorien omfatter finansielle instrumenter som verdsettes basert på markedsinformasjon som kan være direkte observerbar eller

indirekte observerbar. Markedsinformasjon som er indirekte observerbar innebærer at prisene kan være avledet fra observerbare relaterte

markeder. Nivå 2 omfatter aksjer eller tilsvarende egenkapitalinstrumenter der markedskurser er tilgjengelig, men der omsetningsvolum er for

begrenset til å oppfylle kriteriet for nivå 1. Normalt vil aksjene på dette nivå være omsatt i løpet av siste måned. Obligasjoner og tilsvarende

instrumenter er generelt klassifisert på dette nivå. Valutaderivater er klassifisert på nivå 2. Fondsinvesteringer er generelt klassifisert på nivå 2.



Nivå 3: Finansielle instrumenter der verdsettelse er basert på informasjon som ikke er observerbar i henhold til nivå 2

Dersom en eller ﬂere av de sentrale parameterne i en verdsettelsesmodell ikke er basert på observerbare markedsdata, skal instrumentet

rapporteres i denne kategorien.

RENTEBÆRENDE VERDIPAPIRER

[1.000 NOK] Virkelig verdi Durasjon

Statsobligasjoner mv. 2 475 577 1,76

Foretaksobligasjoner mv. 7 877 926 1,54

Rentefond 1 014 119 2,08

Sum rentebærende verdipapirer 2022

11 367 622 1,64

- herav ansvarlig lånekapital i andre foretak 2022 176 955 0,91

Sum rentebærende verdipapirer 2021 9 975 771 0,42

- herav ansvarlig lånekapital i andre foretak 2021

315 693 0,26

Eksklusiv renteswapper

Gjennomsnittlig eektiv rente på basis av markedsverdi justert for valutaderivater er 6,0 %.

Gjennomsnittlig rente er fremtidige kontantstrømmer (kupongutbetalinger og nedbetalinger på hovedstol) diskontert med forventet

markedsrente for det angjeldende verdipapir på de aktuelle kontantstrømtidspunkter.

472022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 10 FORDRINGER

[1.000 NOK] 2022 2021

Fordringer skatt 175 17 821

Eksterne skadebehandlere 21 358 37 845

Andre fordringer 8 002 39 591

Totalt 29 535 95 258

NOTE 12 FORSKUDDSBETALTE KOSTNADER OG OPPTJENTE IKKE MOTTATTE INNTEKTER

[1.000 NOK] 2022 2021

Forskuddsbetalte kostnader 197 676 218 579

Påløpt ikke fakturert premie 500 029 243 955

Totalt 697 705 462 534

NOTE 11 BUNDNE MIDLER

[1.000 NOK] 2022 2021

Bundne bankinnskudd i forbindelse med skadeoppgjør 768 -

Skattetrekk 8 394 8 769

Totalt 9 161 8 769

48 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Aksjer eiet av styret og deres personlige

nærstående samt ledende ansatte og deres

personlig nærstående per 31.12.2022 Identifisering Antall aksjer Eierandel

Reeco AS Styrets nestleder, Arve Ree 709 917 0,9 %

Alsøy Invest AS Styrets leder, Jostein Sørvoll 502 751 0,6 %

Ditlev de Vibe Vanay Chief Financial Ocer 276 249 0,3 %

Hans Didring Vise adm.dir 282 236 0,3 %

Henrik Golfetto Høye Adm.dir 240 926 0,3 %

Steel City AS Styremedlem, Kjetil Andreas Garstad 206 706 0,3 %

Dag Marius Nereng Chief Investment Ocer 108 383 0,1 %

Øvre Gjøvik Gård AS Styrets nestleder, Arve Ree 90 061 0,1 %

Christoer Skyrud Varamedlem valgt av og blant de ansatte 19 331 0,0 %

Leonard Bijl IT-direktør 11 439 0,0 %

Kjetil Andreas Garstad Styremedlem 9 684 0,0 %

Cathrine Wessel Poulsen Varamedlem valgt av og blant de ansatte 5 456 0,0 %

Fredrik Landelius Country Manager Sverige 5 031 0,0 %

Stuart Winter Country Manager UK 4 342 0,0 %

Tonje Svartberg Giertsen Styremedlem valgt av og blant de ansatte 3 200 0,0 %

Anders Blom Monberg Country Manager Danmark 2 784 0,0 %

Mathews Ambalathil Varamedlem valgt av og blant de ansatte 1 187 0,0 %

Sum 2 479 683 3,0 %

NOTE 13 AKSJEKAPITAL OG AKSJONÆRINFORMASJON

Aksjekapitalen består av: Antall Pålydende Kapital

A-aksjer (hver aksje har en stemme) 82 500 000 1 82 500 000

Protector Forsikring ASA hadde 2 248 aksjonærer per 31.12.2022.

Oversikt over de 20 største aksjonærene per 31.12.2022 Antall aksjer Eierandel

Awc AS 11 053 448 13,4 %

Stenshagen Invest AS 7 526 353 9,1 %

Citibank Europe plc 4 456 162 5,4 %

Verdipapirfond Odin Norden 4 261 885 5,2 %

Verdipapirfondet Alfred Berg Gambak 3 836 334 4,7 %

Clearstream Banking S.A. 2 840 216 3,4 %

Hvaler Invest AS 2 038 610 2,5 %

Mp Pensjon Pk 1 833 301 2,2 %

Artel AS 1 800 000 2,2 %

Vevlen Gård AS 1 550 000 1,9 %

Utmost Paneurope Dac 1 456 119 1,8 %

Pershing LLC 1 266 463 1,5 %

Danske Bank A/S 1 217 123 1,5 %

State Street Bank And Trust Comp 1 011 257 1,2 %

State Street Bank And Trust Comp 995 464 1,2 %

Verdipapirfondet Alfred Berg Aktiv 955 638 1,2 %

Johan Vinje AS 937 841 1,1 %

Avanza Bank AB 931 035 1,1 %

Verdipapirfondet Alfred Berg Norge 834 371 1,0 %

AAT Invest AS 800 000 1,0 %

Sum 51 601 620 62,5 %

Protector Forsikring ASA 122 551 0,1 %

Øvrige aksjonærer 30 775 829 37,3 %

Totalt antall aksjer 82 500 000 100,0 %

492022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 14 PENSJONER

Protector Forsikring er forpliktet til å ha en tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon. Selskapets pensjonsordninger

oppfyller lovens krav.

Selskapet har kun innskuddsbaserte pensjonsordninger for sine ansatte. Kostnaden utgjør NOK 28,6 millioner i 2022.

I Norge utgjør premien til innskuddspensjon 5 % av lønn mellom 0 og 7,1 G (G=grunnbeløpet i folketrygden) og 8 % av lønn mellom 7,1 og 12

G. I Sverige er satsene 5,5 % av lønn inntil 7,5 inkomstbasbelopp (SEK 71.000 i 2022) og 31,3 % av lønn utover dette. I Danmark utgjør satsen

15 % av lønn, i Finland 17,65 % av lønn og i UK mellom 4 % og 15 % av lønn.

NOTE 15 SKATT

[1.000 NOK] 2022 2021

ÅRETS SKATTEKOSTNAD FORDELER SEG PÅ

Betalbar skatt 226 133 271 744

For mye/lite avsatt skatt tidligere år 3 212 (12 007)

Endring i utsatt skatt (78 811) (2 890)

Skattekostnad virksomhet under avvikling (5 056) 14 569

Sum skattekostnad videreført virksomhet 155 590 242 278

BEREGNING AV ÅRETS SKATTEGRUNNLAG

Resultat før skattekostnad 1 004 426 1 498 335

Andre inntekter og kostnader - brutto (44 414) (37 515)

Permanente forskjeller (260 780) (483 181)

Endring i midlertidige forskjeller 315 327 11 560

Årets skattegrunnlag fra resultatregnskapet 1 014 559 989 199

Betalbar skatt 25 % 253 640 247 300

Skatt betalt på utenlandsk virksomhet (27 507) 24 444

Betalbar skatt fra tidligere år 3 212 (12 007)

Betalbar skatt 229 346 259 737

OVERSIKT OVER MIDLERTIDIGE FORSKJELLER 2022 2021 Endring

Anleggsmidler (4 680) (3 579) 1 101

Fordringer (95) (897) (803)

Gevinst og tapskonto 1 079 1 264 185

Finansielle eiendeler (117 445) 138 870 256 315

Forsikringstekniske avsetninger 292 224 350 669 58 445

Netto midlertidige forskjeller 171 083 486 326 315 243

Utsatt skatt 25 % 42 771 121 582 (78 811)

Utsatt skatt/skattefordel i balansen (42 771) (121 582) 78 811

50 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 17 PÅLØPTE KOSTNADER OG MOTTATTE IKKE OPPTJENTE INNTEKTER

[1.000 NOK] 2022 2021

Bonus 216 896 209 931

Påløpte feriepenger 33 074 30 890

Mottatte ikke opptjente inntekter 219 991 230 790

RTV-avgift 78 791 46 019

Øvrig påløpte kostnader 6 400 11 287

Totalt 555 152 528 917

NOTE 16 FORPLIKTELSER

[1.000 NOK] 2022 2021

Leverandørgjeld, drift 45 233 41 043

Leverandørgjeld, skade 62 292 32 341

Forpliktelser i forbindelse med direkte forsikring 107 525 73 384

Ikke avregnet reassuranse 2 094 968 2 238 317

Forpliktelser i forbindelse med gjenforsikring 2 094 968 2 238 317

Avsatt arbeidsgiveravgift 12 121 11 403

Forskuddstrekk 11 896 12 372

Øvrige forpliktelser 247 160 262 783

Andre forpliktelser 271 176 286 557

Finansielle derivater 54 806 26 146

Sum forpliktelser 2 528 475 2 624 404

Selskapet har ingen gjeld sikret med pant.

AVSTEMMING AV SKATTEKOSTNAD

[1.000 NOK] 2022 2021

Resultat før skatt 25 % 251 106 374 584

Permanente forskjeller 25 % (65 195) (120 795)

Korrigert skatt tidligere år 3 234 (12 007)

Netto betalt skatt på utenlandsk virksomhet (27 507) 24 444

Beregnet skattekostnad 161 638 266 226

Skatt på andre resultatkomponenter (11 103) (9 379)

Skattekostnad i følge resultatregnskapet 150 535 256 847

Skattekostnad virksomhet under avvikling (5 056) 14 569

Sum skattekostnad videreført virksomhet 155 590 242 278

512022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 19 FORSIKRINGSRELATERTE ADMINISTRASJONSKOSTNADER

[1.000 NOK] 2022 2021

Avskrivninger 27 309 29 498

Lønns- og pensjonskostnader (note 20) 544 227 594 521

Kontorkostnader 42 188 41 223

Honorarer 34 703 24 348

Skadebehandlingskostnader (overført til betalte bruttoerstatninger) (311 470) (301 723)

Interne salgskostnader (129 960) (139 729)

Interne forvaltningskostnader (35 119) (66 511)

Andre forsikringsrelaterte administrasjonskostnader 90 888 74 988

Totalt 262 765 256 615

[1.000 NOK] Honorar til revisor 2022 2021

Lovpålagt revisjon (inklusive mva) 2 259 1 335

Andre attestasjonstjenester (inklusive mva) 19 27

Skatterådgivning (inklusive mva) 452 62

Andre tjenester utenfor revisjonen (inklusive mva) 94 879

Totalt 2 824 2 304

NOTE 20 LØNNSKOSTNADER, PENSJONER, ANTALL ANSATTE

[1.000 NOK] 2022 2021

Lønninger 342 869 332 190

Bonus 51 851 124 449

Honorar styre, godtgjørelsesutvalg, valgkomite, revisjonsutvalg 3 199 2 995

Ytelsesbasert pensjonsordning - 925

Innskuddsbasert pensjonsordning

28 632 27 276

Arbeidsgiveravgift 82 325 82 744

Andre ytelser 35 352 23 943

Totalt 544 227 594 521

Se note 14 for nærmere detaljer.

Antall ansatte 2022 2021

Antall ansatte per 31.12. 436,0 411,0

Antall årsverk per 31.12. 424,3 400,0

Gjennomsnittlig antall ansatte per 31.12. 426,9 415,8

Gjennomsnittlig antall årsverk per 31.12. 414,4 406,9

NOTE 18 SALGSKOSTNADER

[1.000 NOK] 2022 2021

Interne lønnskostnader 129 960 139 729

Provisjoner 256 628 221 935

Totalt 386 588 361 665

i % av brutto opptjent premie 5,9 % 6,1 %

52 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 21 GODTGJØRELSE TIL LEDENDE ANSATTE

[1.000 NOK] Lønn

Variabel

lønn

Andre

ytelser

Pensjons-

premie

Samlet

godt-

gjørelse

Ledende ansatte

Henrik Golfetto Høye, Adm. dir. 5 433 3 434 73 80 9 020

Hans Didring, Vise adm.dir. 4 151 4 824 69 437 9 481

Ditlev de Vibe Vanay, CFO 3 358 1 647 3 78 5 085

Leonard Bijl , IT-direktør 2 875 1 380 72 78 4 405

Dag Marius Nereng, CIO 3 577 5 886 114 79 9 657

Lars Krisitiansen, Country Manager Norway 2 048 190 1 78 2 317

Fredrik Landelius, Country Manager Sverige 1 888 946 8 542 3 384

Anders Blom Monberg, Country Manager Danmark 2 677 102 72 261 3 111

Stuart Winter, Country Manager UK 2 999 1 129 22 403 4 552

Totalt 29 006 19 538 432 2 036 51 012

Langsiktig bonusplan

[1.000 NOK]

Antall tildelte

syntetiske aksjer

i 2022

Antall utbetalte

syntetiske aksjer

i 2022

Beholdning

syntetiske aksjer

per 31.12.2022

Ledende ansatte

Henrik Golfetto Høye, Adm. dir. 15 744 27 829 62 861

Hans Didring, Vise adm.dir. 22 175 36 855 83 685

Ditlev de Vibe Vanay, CFO 14 423 13 875 38 714

Leonard Bijl , IT-direktør 11 694 11 833 30 808

Dag Marius Nereng, CIO 60 513 - 84 950

Lars Krisitiansen, Country Manager Norway 4 324 1 704 5 976

Fredrik Landelius, Country Manager Sverige 8 142 7 618 18 996

Anders Blom Monberg, Country Manager Danmark 4 298 860 3 438

Stuart Winter, Country Manager UK 3 427 9 014 23 308

Totalt 144 740 109 588 352 735

¹ Andre ytelser omfatter telefon, forsikring og andre trekkpliktige ytelser.

Utbetalt bonus langsiktig bonusordning.

Retningslinjer for lønn og annen godtgjørelse samt rapport om godtgjørelse til ledende personer er publisert på selskapets hjemmeside

www.protectorforsikring.no.

532022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

[1.000 NOK] ¹ Honorar

Styret

Jostein Sørvoll, styrets leder 663

Arve Ree, nestleder 568

Else Bugge Fougner, styremedlem 395

Kjetil Andreas Garstad, styremedlem 473

Randi Helene Røed, styremedlem 513

Mathews Ambalathil, styremedlem valgt av og blant de ansatte 170

Line Kokkim, styremedlem valgt av og blant de ansatte (Mai 2021 - april 2022) 156

Kristine Røkeberg Nilsen, styremedlem valgt av og blant de ansatte (April 2021) 14

Totalt 2 950

Valgkomité

Per Ottar Skaaret, leder 40

Andreas Mørk, medlem 30

Eirik Ronold Mathisen, medlem 30

Totalt 100

¹ Noten angir utbetalte honorarer i regnskapsåret 2022.

Det er ikke gitt lån eller sikkerhetsstillelse til ledende ansatte, andre nærstående parter eller medlemmer av styrende organer.

NOTE 22 NETTO INNTEKTER OG KOSTNADER FRA INVESTERINGER

[1.000 NOK] 2022 2021

Inntekter fra investeringer

Inntekter fra investeringer i tilknyttede selskaper 21 133 11 766

Renteinntekt 365 726 208 947

Utbytte aksjer og andeler 114 642 151 494

Urealisert gevinst/tap på investeringer (128 861) (23 724)

Realisert gevinst/tap på investeringer 164 002 674 441

Administrasjonskostnad knyttet til investeringer (36 066) (68 390)

Netto inntekter fra investeringer 500 575 954 534

Finansinnekter virksomhet under avvikling 23 582 76 208

Finansinntekter videreført virksomhet 476 993 878 325

NETTO FINANSINNTEKT SPLITTET PÅ AKTIVAKLASSE

Inntekter fra investeringer i tilknyttede selskaper 21 133 11 766

Renteinntekt fra finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat 365 582 208 947

Utbytte aksjer og andeler 114 786 151 494

Netto gevinst / (tap) fra aksjer og andeler 252 274 566 584

Netto gevinst / (tap) fra obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning (111 018) 68 850

Netto gevinst / (tap) fra derivater (106 116) 15 283

Administrasjonskostnad knyttet til investeringer (36 066) (68 390)

Sum netto inntekter fra finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat 500 575 954 534

Finansinntekter virksomhet under avvikling 23 582 76 208

Finansinntekter videreført virksomhet 476 993 878 325

54 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 24 SOLVENSPOSISJON

Selskapet beregner solvensmargin etter standardmetoden. Solvensmarginen er forholdet mellom selskapets tellende solvenskapital og

solvenskapitalkrav.

Solvenskapitalen kan inndeles i tre grupper. Solvens II regelverket definerer om kapitalinstrumenter tilhører kapitalgruppe 1, 2 eller 3 og

eventuelle grenser som gjelder for bruk av kapitalen i de ulike gruppene for dekning av solvenskapitalkravet. Selskapet hadde ingen kapital i

kapitalgruppe 3 per 31.12.2022.

Tilgjengelig og tellende ansvarlig kapital

[1.000 NOK]

2022 2021

BASISKAPITAL SOM FASTSATT I ARTIKKEL 68 I VEDLEGG TIL FORSKRIFT 21. DESEMBER 2015 NR. 1807 OM UTFYLLENDE REGLER

TIL SOLVENS IIFORSKRIFTEN

Kapitalgruppe 1 - uten begrensninger 3 803 543 2 792 448

Kapitalgruppe 1 - med begrensninger 347 996 493 348

Kapitalgruppe 2 941 503 1 008 445

Sum basiskapital 5 093 042 4 294 241

Selskapets ansvarlige kapital består kun av basiskapital. Basiskapital består av regnskapsført egenkapital justert for dieranse mellom

regnskapsførte og Solvens II verdier av eiendeler og forpliktelser pluss ansvarlig lånekapital. Ubegrenset kapital i kapitalgruppe 1 utgjør 75 %

(65 %) av den totale kapitalen. Begrenset kapital i kapitalgruppe 1 utgjør 7 % (11 %). Kapital i kapitalgruppe 2 utgjør 18 % (23 %). Selskapet har

ingen tilgjengelig kapital tilhørende kapitalgruppe 3.

TILGJENGELIG ANSVARLIG KAPITAL TIL DEKNING AV SOLVENSKAPITALKRAV SCR

Kapitalgruppe 1 - uten begrensninger 3 803 543 2 792 448

Kapitalgruppe 1 - med begrensninger 347 996 493 348

Kapitalgruppe 2 941 503 1 008 445

Sum tilgjengelig ansvarlig kapital til dekning av SCR 5 093 042 4 294 241

TILGJENGELIG ANSVARLIG KAPITAL TIL DEKNING AV MINSTEKAPITALKRAV MCR

Kapitalgruppe 1 - uten begrensninger 3 803 543 2 792 448

Kapitalgruppe 1 - med begrensninger 347 996 493 348

Kapitalgruppe 2 941 503 1 008 445

Sum tilgjengelig ansvarlig kapital til dekning av MCR 5 093 042 4 294 241

TELLENDE ANSVARLIG KAPITAL TIL DEKNING AV SOLVENSKAPITALKRAV SCR

Kapitalgruppe 1 - uten begrensninger 3 803 543 2 792 448

Kapitalgruppe 1 - med begrensninger 347 996 493 348

Kapitalgruppe 2 941 503 1 008 445

Sum tellende ansvarlig kapital til dekning av SCR 5 093 042 4 294 241

TELLENDE ANSVARLIG KAPITAL TIL DEKNING AV MINSTEKAPITALKRAV MCR

Kapitalgruppe 1 - uten begrensninger 3 803 543 2 792 448

Kapitalgruppe 1 - med begrensninger 347 996 493 348

Kapitalgruppe 2 235 121 187 295

Sum tellende ansvarlig kapital til dekning av MCR 4 386 661 3 473 092

NOTE 23 RESULTAT PER AKSJE

Resultat per aksje er beregnet ved å dele årsresultat tilordnet selskapets aksjonærer på et veiet gjennomsnitt av antall utestående aksjer

gjennom året, fratrukket egne aksjer

[1.000 NOK] 2022 2021

Årsresultat tilordnet selskapets aksjonærer 809 477 1 203 973

Veid gjennomsnittlig antall aksjer 82 351 250 82 351 250

Resultat per aksje 9,83 14,62

Resultat per aksje videreført virksomhet [1.000 NOK] 2022 2021

Årsresultat tilordnet selskapets aksjonærer 811 998 1 136 554

Veid gjennomsnittlig antall aksjer 82 351 250 82 351 250

Resultat per aksje 9,86 13,80

552022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Protector Forsikring er eksponert mot forsikrings-, markeds-, kreditt-, motparts- og operasjonell risiko.

SOLVENSKAPITALKRAV SCR 2022 2021

Markedsrisiko 1 379 139 971 189

Motpartsrisiko 77 358 93 718

Livsforsikringsrisiko 767 1 074

Helseforsikringsrisiko 672 273 637 567

Skadeforsikringsrisiko 2 070 217 1 653 398

Diversifisering (1 237 119) (1 025 436)

Basiskrav til solvenskapital 2 962 635 2 331 511

Operasjonell risiko 283 738 261 105

Tapsabsorberende evne av utsatt skatt (633 914) (511 555)

Sum solvenskapitalkrav 2 612 459 2 081 060

Solvenskapitalkravet er beregnet etter standardmetoden med sannsynlighet på 99,5 % for at samlet tap over en periode på 12 måneder ikke

overstiger det beregnede kapitalkravet.

[1.000 NOK] 2022 2021

MINSTEKAPITALKRAV MCR

Lineært beregnet MCR 1 206 215 1 076 252

Øvre grense for MCR 1 175 606 936 480

Nedre grense for MCR 653 115 520 267

Kombinert MCR (hensyntatt øvre og nedre grense) 1 175 606 936 480

Absolutt nedre grense for MCR 41 211 36 073

Minstekapitalkrav 1 175 606 936 480

Minstekapitalkravet er beregnet etter standardmetoden med sannsynlighet på 85,0 % for at samlet tap over en periode på 12 måneder ikke

overstiger det beregnede kapitalkravet. Minstekapitalkravet er begrenset og skal ikke skal være lavere enn 25 % og ikke høyere enn

45 % av solvenskapitalkravet.

FORHOLDET MELLOM TELLENDE ANSVARLIG KAPITAL OG SCR

SOLVENSKAPITALDEKNING

195 % 206 %

FORHOLDET MELLOM TELLENDE ANSVARLIG KAPITAL OG MCR

MINSTEKAPITALDEKNING

373 % 371 %

De viktigste forskjellene mellom verdivurdering i henhold til Solvens II-prinsipper og regnskapsprinsipper er:

• Forsikringsforpliktelser er diskontert i Solvens II, mens de ikke er diskontert i regnskapet.

• I regnskapet tilsvarer premieavsetningene uopptjent premie, mens i Solvens II-regelverket er premieavsetningene nåverdien av

fremtidige kontantstrømmer for ikke avløpt risiko for kontrakter innen kontraktens grense.

• En risikomargin inkluderes i de forsikringstekniske avsetningene i henhold til Solvens II-prinsipper, men ikke i henhold til

regnskapsprinsipper.

• Garantiordningen klassifiseres som en forpliktelse under Solvens II, mens det regnes som egenkapital i henhold til regnskapsprinsipper.

• Ulik verdivurdering av utsatt skatt som følge av forskjeller mellom regnskapsførte og Solvens II-verdier.

NETTO RESERVEAVSETNINGER

REGNSKAP SOLVENS II

Premieavsetning 1 885 730 1 146 217

Erstatningsavsetning 6 791 940 6 031 889

Risikomargin 525 236

Totalt 8 677 670 7 703 342

Inklusive virksomhet under avvikling (boligselgerforsikring)

56 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

NOTE 25 ANSVARLIG LÅN

Selskapet har utstedt tre ansvarlige lån: (1) pålydende 500 millioner kroner, (2) pålydende 350 millioner kroner og

(3) pålydende 400 millioner kroner. Ansvarlige lån klassifiseres som forpliktelse i balansen og måles til amortisert kost.

ANSVARLIG LÅN MNOK 500

Lånets navn Protector Forsikring ASA 20/50 FRN STEP C SUB

Ticker PROTCT05

ISIN NO0010914443

Lånebeløp MNOK 500

Rente 3 måneder NIBOR + 350 bp p.a.

Utstedt 16.12.2020

Forfallsdato 16.12.2050

Innløsningsrett for låntager Ja

ANSVARLIG LÅN MNOK 350

Lånets navn Protector Forsikring ASA 21/PERP FRN C HYBRID

Ticker PROTCT06

ISIN NO0011170045

Lånebeløp MNOK 350

Rente 3 måneder NIBOR + 475 bp p.a.

Utstedt 14.12.2021

Forfallsdato Evigvarende

Innløsningsrett for låntager Ja

ANSVARLIG LÅN MNOK 400

Lånets navn Protector Forsikring ASA 22/52 FRN C SUB

Ticker PROTCT07

ISIN NO0012442278

Lånebeløp MNOK 400

Rente 3 måneder NIBOR + 275 bp p.a.

Utstedt 21.12.2022

Forfallsdato 21.12.2052

Innløsningsrett for låntager Ja

572022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Resultat

[1.000 NOK] 2022 2021

PREMIEINNTEKTER MV.

Opptjente bruttopremier 2 571 188 736

Gjenforsikringsandel av opptjente bruttopremier (218) (18 822)

Sum premieinntekter for egen regning 2 352 169 914

ERSTATNINGSKOSTNADER

Brutto erstatningskostnader (43 285) (202 182)

Gjenforsikringsandel av brutto erstatningskostnader 18 804 47 456

Sum erstatningskostnader for egen regning (24 481) (154 726)

Forsikringsrelaterte driftskostnader (1 929) 1 239

Andre forsikringsrelaterte inntekter/kostnader (3 904) (5 631)

Resultat av teknisk regnskap (27 961) 10 795

Netto inntekter fra investeringer 23 582 76 208

Andre inntekter/kostnader (3 197) (5 015)

Resultat av ikke-teknisk regnskap 20 385 71 194

Resultat før skattekostnad (7 576) 81 989

Skattekostnad 5 056 (14 569)

Resultat virksomhet under avvikling (2 521) 67 419

NOTE 26 BETINGEDE FORPLIKTELSER

Protector har ingen betingede forpliktelser per 31.12.2022.

NOTE 27 VIRKSOMHET UNDER AVVIKLING

Protector besluttet i 2018 å gå ut av det norske markedet for boligselgerforsikring (BSF) . Etter beslutningen om å gå ut av BSF-markedet

er BSF klassifisert som “virksomhet under avvikling” i regnskapet. Netto resultat og eiendeler og forpliktelser knyttet til BSF presenteres på

separate linjer som virksomhet under avvikling.

Protector har inngått en 50 % kvotekontrakt (gjenforsikring) som dekker all historisk forretning tegnet frem til 1. juli 2020.

Fra og med 1. januar 2022 trådte den nye avhendingsloven i kraft, og selskapet tegner ikke lenger boligselgerforsikring.

Resultat per aksje virksomhet under avvikling

[1.000 NOK] 2022 2021

Årsresultat tilordnet selskapets aksjonærer (2 521) 67 419

Veid gjennomsnittlig antall aksjer 82 351 250 82 351 250

Resultat per aksje (0,03) 0,82

58 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Eiendeler virksomhet under avvikling

[1.000 NOK] 2022 2021

Immaterielle eiendeler 3 096 4 128

Finansielle eiendeler 705 018 1 141 891

Gjenforsikringsandel av brutto erstatningsavsetning 169 668 274 003

Fordringer - 24 133

Bank 543 3 892

Eiendeler virksomhet under avvikling 878 325 1 448 049

Forpliktelser virksomhet under avvikling

[1.000 NOK] 2022 2021

Brutto erstatningsavsetning 417 097 636 460

Forpliktelser i forbindelse med gjenforsikring 97 338 197 324

Forpliktelser virksomhet under avvikling 514 435 833 784

592022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Eiendeler virksomhet under avvikling

[1.000 NOK] 2022 2021

Immaterielle eiendeler 3 096 4 128

Finansielle eiendeler 705 018 1 141 891

Gjenforsikringsandel av brutto erstatningsavsetning 169 668 274 003

Fordringer - 24 133

Bank 543 3 892

Eiendeler virksomhet under avvikling 878 325 1 448 049

Forpliktelser virksomhet under avvikling

[1.000 NOK] 2022 2021

Brutto erstatningsavsetning 417 097 636 460

Forpliktelser i forbindelse med gjenforsikring 97 338 197 324

Forpliktelser virksomhet under avvikling 514 435 833 784

NOTE 28 OVERGANGSNOTE IFRS

Selskapet vil fra 1. januar 2023 ta i bruk full IFRS.

Delårsrapporten for første kvartal 2023 blir den første oentlige rapporten i henhold til de nye standardene. Sammenligningstall vil bli

omarbeidet tilsvarende. Hovedendringen fra NGAAP til full IFRS er knyttet til IFRS 17 Forsikringskontrakter. Andre endringer som følge

av overgang til full IFRS er implementering av IFRS 9 Finansielle instrumenter og IFRS 16 Leieavtaler.

IFRS 17 Forsikringskontrakter

IFRS 17 fastsetter prinsipper for innregning, måling, presentasjon og opplysning om utstedte forsikringskontrakter og

gjenforsikringskontrakter holdt.

Måling av forsikringskontrakter

Protector Forsikring har valgt å bruke den forenklede metoden, Premium Allocation Approach (PAA) for å måle forsikringskontraktene.

Hovedprinsippene under PAA er å periodisere mottatt premie over dekningsperioden. De ﬂeste av Protectors kontrakter har en

dekningstid på ett år eller mindre. For kontrakter der dekningsperioden er mer enn ett år, har Protector beregnet at forpliktelsen for

gjenværende dekning ikke vil avvike vesentlig fra forpliktelsen ved å anvende den generelle målemodellen (Buliding Block Approach),

og vil derfor også bruke PAA for disse kontraktene.

Forpliktelser for forsikringskontrakter består av ansvar for gjenværende dekning (Liability for remaining coverage, LRC) og ansvar

for påløpte skader(Liability for incurred claims, LIC). LRC representerer forpliktelser for gjenværende dekning og erstatter

premiereserver og avsetning for uopptjente premier, mens LIC representerer forpliktelser for skader som allerede er påløpt og erstatter

erstatningsavsetninger.

Eiendeler for gjenforsikringskontrakter består av eiendeler for gjenværende dekning (Asset for remaining coverage, ARC) og eiendeler

for påløpte skader (Asset for incurred claims, AIC), reassurandørenes andel av skader som allerede er påløpt.

Gjenforsikring vil presenteres separat fra bruttoforsikring.

LRC vil bli målt ved første gangs innregning. LRC ved første gangs innregning omfatter premiene mottatt ved første gangs innregning.

Ved slutten av hver rapporteringsperiode er den bokførte verdien av LRC den bokførte verdien ved starten av perioden pluss premien

mottatt i løpet av perioden, minus beløpet som er innregnet som forsikringsinntekt for dekninger levert i den perioden. LRC tilsvarer

avsetningen for uopptjent premie fratrukket premiefordringer.

LIC, som omfatter forventede kontantstrømmer knyttet til tidligere hendelser, måles i henhold til beste estimat for fremtidige

utbetalinger for påløpte skader og skadeutgifter.

Diskontering av forsikringskontrakter

I henhold til IFRS 17 skal LIC diskonteres når utbetalinger forventes å finne sted mer enn ett år etter at kravet inntra. Protector har

bestemt seg for å diskontere LIC for alle produkter. Swap-renter for de ulike valutaene, som er en velkjent markedsbaset rentekurve, vil

bli benyttet til diskonteringen.

LRC kan også diskontoeres for å gjenspeile tidsverdien av kontantstrømmene. Denne justeringen er ikke obligatorisk under PAA. For LRC

mottas det meste av premiene samme år som dekningen tegnes. I tillegg betales en betydelig del av premien månedlig eller kvartalsvis.

Dette betyr at den økonomiske komponenten i LRC er svært begrenset, og diskontering vil derfor ikke bli utført.

Risikojustering

Risikojustering (RA) er kompensasjonen et foretak krever for å bære usikkerheten knyttet til beløpene og tidspunktene for

kontantstrømmene som oppstår fra ikke-finansiell risiko når foretaket oppfyller forsikringskontrakter.

Gjenforsikringsresultatet vil presenteres separat fra resultatet fra utstedte forsikringskontrakter i regnskapet.

Protector forventer foreløpig at overgangen til den nye rapporteringsstandarden IFRS 17 Forsikringskontrakter ikke vil endre Protectors

finansieller rapportering vesentlig. Virkningen av IFRS 17 blir evaluert og forventes avsluttet i god tid før resultatene for Q1-2023

rapporteres.

IFRS 9 Finansielle instrumenter

IFRS 9 Finansielle instrumenter erstatter IAS 39 Finansielle instrumenter- Innregning og måling. IFRS 9 er basert på konseptet om at

finansielle instrumenter skal klassifiseres og måles til virkelig verdi, med endringer i virkelig verdi innregnet i resultatet når de oppstår

(FVTPL), med mindre restriktive kriterier er oppfylt for å klassifisere og måle eiendelen til enten amortisert kost eller til virkelig verdi over

totalresultatet (FVOCI) ). Protector Forsikring har valgt å måle alle finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet (FVTPL) og det

medfører ingen endringer i overgangen til IFRS 9.

IFRS 16 Leieavtaler

IFRS 16 Leieavtaler er en standard som etablerer prinsipper foretakene skal anvende for leieavtaler og krever at leietaker skal innregne

eiendeler og forpliktelser for alle leieavtaler med en løpetid på mer enn 12 måneder, med mindre den underliggende eiendelen er

av lav verdi. IFRS 16 krever at leieforpliktelsen i utgangspunktet skal måles til nåverdien av leiebetalingene som ikke er betalt på

ikrafttredelsestidspunktet. Implementeringen av IFRS 16 forventes ikke å påvirke resultatet vesentlig, men vil ha en viss eekt på balansen

og klassifisering i resultatregnskapet. Leien deles inn i avskrivning på leasingeiendelen og rente på leasinggjelden.

60 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

ERKLÆRING FRA STYRET

OG DAGLIG LEDER

Styret og administrerende direktør har i dag behandlet og godkjent årsberetningen og årsregnskapet for Protector

Forsikring ASA for regnskapsåret 2022. Regnskapet er avlagt i samsvar med regnskapsloven og årsregnskapsforskriften for

forsikringsselskaper.

Etter styrets og administrerende direktørs beste overbevisning er årsregnskapet for 2022 utarbeidet i samsvar med gjeldende

regnskapsstandarder, og opplysninger i regnskapet gir et rettvisende bilde av selskapets eiendeler, gjeld og finansielle

stilling og resultat som helhet per 31. desember 2022. Etter styrets og administrerende direktørs beste overbevisning gir

årsberetningen en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til foretaket samt de mest sentrale risiko- og

usikkerhetsfaktorer foretaket står ovenfor.

Oslo, 2. mars 2023

Styret i Protector Forsikring ASA

Jostein Sørvoll

(Styreleder)

Arve Ree

(Nestleder)

Else Bugge Fougner Kjetil Garstad

Mathews Ambalathil Randi Helene Røed Tonje Giertsen Henrik Golfetto Høye

(Adm.dir.)

612022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

62 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

REVISJONSBERETNING

Statsautoriserte revisorer

Ernst & Young AS

Dronning Eufemias gate 6a, 0191 Oslo

Postboks 1156 Sentrum, 0107 Oslo

Foretaksregisteret: NO 976 389 387 MVA

Tlf: +47 24 00 24 00

www.ey.no

Medlemmer av Den norske

Revisorforening

A member firm of Ernst & Young Global Limited

UAVHENGIG REVISORS BERETNING

Til generalforsamlingen i Protector Forsikring ASA

Konklusjon

Vi har revidert årsregnskapet for Protector Forsikring ASA som består av balanse per 31. desember

2022, resultatregnskap, oppstilling over totalresultat, oppstilling over endringer i egenkapital og

kontantstrømoppstilling for regnskapsåret avsluttet per denne datoen og noter til årsregnskapet, herunder

et sammendrag av viktige regnskapsprinsipper.

Etter vår mening oppfyller årsregnskapet gjeldende lovkrav og gir et rettvisende bilde av selskapets

finansielle stilling per 31. desember 2022 og av dets resultater og kontantstrømmer for regnskapsåret

avsluttet per denne datoen i samsvar med regnskapslovens regler og god regnskapsskikk i Norge.

Vår konklusjon er konsistent med vår tilleggsrapport til revisjonsutvalget.

Grunnlag for konklusjon

Vi har gjennomført revisjonen i samsvar med International Standards on Auditing (ISA-ene). Våre

oppgaver og plikter i henhold til disse standardene er beskrevet nedenfor under Revisors oppgaver og

plikter ved revisjonen av årsregnskapet. Vi er uavhengige av selskapet i samsvar med kravene i relevante

lover og forskrifter i Norge og International Code of Ethics for Professional Accountants (inkludert

internasjonale uavhengighetsstandarder) utstedt av International Ethics Standards Board for Accountants

(IESBA-reglene), og vi har overholdt våre øvrige etiske forpliktelser i samsvar med disse kravene.

Innhentet revisjonsbevis er etter vår vurdering tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår

konklusjon.

Vi er ikke kjent med at vi har levert tjenester som er i strid med forbudet i revisjonsforordningen (EU) No

537/2014 artikkel 5 nr. 1.

Vi har vært Protector Forsikring ASAs revisor sammenhengende i 6 år fra valget på generalforsamlingen

den 22. september 2017

for regnskapsåret 2017.

Sentrale forhold ved revisjonen

Sentrale forhold ved revisjonen er de forhold vi mener var av størst betydning ved revisjonen av

årsregnskapet for 2022. Disse forholdene ble håndtert ved revisjonens utførelse og da vi dannet oss vår

mening om årsregnskapet som helhet, og vi konkluderer ikke særskilt på disse forholdene. Vår

beskrivelse av hvordan vi revisjonsmessig håndterte hvert forhold omtalt nedenfor, er gitt på den

bakgrunnen.

Vi har også oppfylt våre forpliktelser beskrevet i avsnittet Revisors oppgaver og plikter ved revisjonen av

årsregnskapet når det gjelder disse forholdene. Vår revisjon omfattet følgelig handlinger utformet for å

håndtere vår vurdering av risiko for vesentlige feil i årsregnskapet. Resultatet av våre revisjonshandlinger,

inkludert handlingene rettet mot forholdene omtalt nedenfor, utgjør grunnlaget for vår konklusjon på

revisjonen av årsregnskapet.

Erstatningsavsetninger

Grunnlag for det sentrale forholdet

Brutto erstatningsavsetninger er per 31.

desember 2022 regnskapsført med

Våre revisjonshandlinger

Vi identifiserte, vurderte og testet internkontroll

knyttet til erstatningsavsetninger. Vi gjennomgikk

632022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Uavhengig revisors beretning - Protector Forsikring ASA 2022

A member firm of Ernst & Young Global Limited

kr 9.387 millioner for videreført virksomhet, og

kr 417 millioner for virksomhet under avvikling.

Erstatningsavsetninger er et estimat for fremtidige

erstatningskrav for hendelser som er inntruffet

men ikke ferdig oppgjort på

rapporteringstidspunktet (IBNS). Posten består av

avsetninger for skader som er inntruffet og meldt

til selskapet (RBNS), skader som er inntruffet,

men ikke rapportert (IBNR), og et estimat for

indirekte skadebehandlingskostnader (ULAE).

Bruk av modell, fremskrivning av skadehistorikk

og fastsettelse av forutsetninger krever at

ledelsen utøver skjønn. Erstatningsavsetningen er

sensitiv for endringer i forutsetninger og var derfor

et sentralt forhold i vår revisjon.

selskapets prosesser og metoder for beregning av

skadereserver på tvers av forsikringsproduktene,

herunder fastsettelse av datagrunnlaget for

beregningene. Vår revisjon inkluderte en

sammenligning av modeller og forutsetninger

benyttet av selskapet sett mot bransjestandarder

og regulatoriske krav. Basert på selskapets

datagrunnlag foretok vi egne beregninger av

reservene for et utvalg av forsikringssegmentene

med høyere usikkerhet, og sammenlignet dette

mot selskapets estimater. Prinsipper og

estimatusikkerhet rundt erstatningsavsetninger er

nærmere omtalt i note 1 og 2, mens

erstatningsavsetningene er ytterligere spesifisert i

note 3 og 6.

Gjenforsikringsandel av brutto erstatningsavsetninger

Grunnlag for det sentrale forholdet

Selskapet har et omfattende

gjenforsikringsprogram og gjenforsikringsandel av

brutto erstatningsavsetninger utgjør per

31. desember 2022 kr 2.843 millioner for

videreført virksomhet, og kr 170 millioner for

virksomhet under avvikling. Omfanget og

gjenforsikringskontraktenes kompleksitet, samt

grad av skjønn knyttet til fastsettelse av

gjenforsikringsandel av brutto

erstatningsavsetninger, medførte at dette var et

sentralt forhold ved revisjonen.

Våre revisjonshandlinger

Vi gjennomgikk inngåtte gjenforsikringskontrakter

og kontrollerte disse mot fullstendighet og

gyldighet, og vi vurderte selskapets anvendte

regnskapsprinsipper knyttet til ulike typer

gjenforsikringskontrakter. Vi vurderte, identifiserte

og testet internkontroll knyttet til regnskapsføring

og måling av gjenforsikringsfordringer. Vi vurderte

innregningen av gjenforsikringsandelen av brutto

erstatningsavsetninger ved å se på avgitte skader

mot inntrufne skader og sammenholdt disse med

vilkårene i gjenforsikringsavtalene.

Gjenforsikringsandel av brutto

erstatningsavsetninger er omtalt i selskapets

regnskapsprinsipper og i note 6 i regnskapet.

Verdsettelse av finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi

Grunnlag for det sentrale forholdet

Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi

utgjør per 31. desember 2022 kr 14.966 millioner

hvorav kr 13.716 millioner er unoterte eller mindre

likvide finansielle instrumenter. Eiendelene måles

til virkelig verdi på grunnlag av forutsetninger som

enten er direkte eller indirekte observerbare i

markedet. Siden unoterte eller mindre likvide

finansielle instrumenter er vesentlig for

regnskapet og på grunn av skjønnet som er

involvert, var dette et sentralt forhold ved

revisjonen.

Våre revisjonshandlinger

Vi vurderte utformingen og testet internkontroller

knyttet til verdsettelsesprosessen, herunder

ledelsens prosess for fastsettelse av

forutsetninger. Vi kontrollerte verdsettelsen av et

utvalg finansielle eiendeler mot eksterne kilder,

herunder børskurs, verdsettelser mottatt fra

uavhengige eksterne parter eller annen ekstern

informasjon. Finansiell eiendeler som måles

virkelig verdi er omtalt i note 4 og 9 i regnskapet.

64 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Uavhengig revisors beretning - Protector Forsikring ASA 2022

A member firm of Ernst & Young Global Limited

Øvrig informasjon

Øvrig informasjon omfatter informasjon i årsrapporten bortsett fra årsregnskapet og den tilhørende

revisjonsberetningen. Styret og daglig leder (ledelsen) er ansvarlig for den øvrige informasjonen. Vår

konklusjon om revisjonen av årsregnskapet dekker ikke den øvrige informasjonen, og vi attesterer ikke

den øvrige informasjonen.

I forbindelse med revisjonen av årsregnskapet er det vår oppgave å lese den øvrige informasjonen med

det formål å vurdere om årsberetningen, redegjørelsen om foretaksstyring og redegjørelsen om

samfunnsansvar inneholder de opplysninger som skal gis i henhold til gjeldende lovkrav og hvorvidt det

foreligger vesentlig inkonsistens mellom den øvrige informasjonen og årsregnskapet eller kunnskap vi har

opparbeidet oss under revisjonen, eller hvorvidt den tilsynelatende inneholder vesentlig feilinformasjon.

Dersom vi konkluderer med at den øvrige informasjonen er vesentlig inkonsistent med årsregnskapet,

inneholder vesentlig feilinformasjon eller at årsberetningen, redegjørelsen om foretaksstyring eller

redegjørelsen om samfunnsansvar ikke inneholder de opplysninger som skal gis i henhold til gjeldende

lovkrav, er vi pålagt å rapportere det.

Vi har ingenting å rapportere i så henseende, og vi mener at årsberetningen, redegjørelsen om

foretaksstyring og redegjørelsen om samfunnsansvar er konsistente med årsregnskapet og inneholder de

opplysninger som skal gis i henhold til gjeldende lovkrav.

Ledelsens ansvar for årsregnskapet

Ledelsen er ansvarlig for å utarbeide årsregnskapet og for at det gir et rettvisende bilde i samsvar med

regnskapslovens regler og god regnskapsskikk i Norge. Ledelsen er også ansvarlig for slik intern kontroll

som den finner nødvendig for å kunne utarbeide et årsregnskap som ikke inneholder vesentlig

feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller feil.

Ved utarbeidelsen av årsregnskapet må ledelsen ta standpunkt til selskapets evne til fortsatt drift og

opplyse om forhold av betydning for fortsatt drift. Forutsetningen om fortsatt drift skal legges til grunn for

årsregnskapet med mindre ledelsen enten har til hensikt å avvikle selskapet eller virksomheten, eller ikke

har noe annet realistisk alternativ.

Revisors oppgaver og plikter ved revisjonen av årsregnskapet

Vårt mål er å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet som helhet ikke inneholder vesentlig

feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller feil, og å avgi en revisjonsberetning som inneholder

vår konklusjon. Betryggende sikkerhet er en høy grad av sikkerhet, men ingen garanti for at en revisjon

utført i samsvar med ISA-ene, alltid vil avdekke vesentlig feilinformasjon. Feilinformasjon kan skyldes

misligheter eller feil og er å anse som vesentlig dersom den enkeltvis eller samlet med rimelighet kan

forventes å påvirke de økonomiske beslutningene som brukerne foretar på grunnlag av årsregnskapet.

Som del av en revisjon i samsvar med ISA-ene, utøver vi profesjonelt skjønn og utviser profesjonell

skepsis gjennom hele revisjonen. I tillegg:

• identifiserer og vurderer vi risikoen for vesentlig feilinformasjon i årsregnskapet, enten det skyldes

misligheter eller feil. Vi utformer og gjennomfører revisjonshandlinger for å håndtere slike risikoer,

og innhenter revisjonsbevis som er tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår

konklusjon. Risikoen for at vesentlig feilinformasjon som følge av misligheter ikke blir avdekket, er

høyere enn for feilinformasjon som skyldes feil, siden misligheter kan innebære samarbeid,

forfalskning, bevisste utelatelser, uriktige fremstillinger eller overstyring av intern kontroll.

652022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Uavhengig revisors beretning - Protector Forsikring ASA 2022

A member firm of Ernst & Young Global Limited

• opparbeider vi oss en forståelse av den interne kontrollen som er relevant for revisjonen, for å

utforme revisjonshandlinger som er hensiktsmessige etter omstendighetene, men ikke for å gi

uttrykk for en mening om effektiviteten av selskapets interne kontroll.

• evaluerer vi om de anvendte regnskapsprinsippene er hensiktsmessige og om

regnskapsestimatene og tilhørende noteopplysninger utarbeidet av ledelsen er rimelige.

• konkluderer vi på om ledelsens bruk av fortsatt drift-forutsetningen er hensiktsmessig, og, basert

på innhentede revisjonsbevis, hvorvidt det foreligger vesentlig usikkerhet knyttet til hendelser

eller forhold som kan skape betydelig tvil om selskapets evne til fortsatt drift. Dersom vi

konkluderer med at det eksisterer vesentlig usikkerhet, kreves det at vi i revisjonsberetningen

henleder oppmerksomheten på tilleggsopplysningene i årsregnskapet, eller, dersom slike

tilleggsopplysninger ikke er tilstrekkelige, at vi modifiserer vår konklusjon. Våre konklusjoner er

basert på revisjonsbevis innhentet frem til datoen for revisjonsberetningen. Etterfølgende

hendelser eller forhold kan imidlertid medføre at selskapet ikke kan fortsette driften.

• evaluerer vi den samlede presentasjonen, strukturen og innholdet i årsregnskapet, inkludert

tilleggsopplysningene, og hvorvidt årsregnskapet gir uttrykk for de underliggende transaksjonene

og hendelsene på en måte som gir et rettvisende bilde.

Vi kommuniserer med styret blant annet om det planlagte omfanget av og tidspunktet for

revisjonsarbeidet og eventuelle vesentlige funn i revisjonen, herunder vesentlige svakheter i den interne

kontrollen som vi avdekker gjennom revisjonen.

Vi avgir en uttalelse til revisjonsutvalget om at vi har etterlevd relevante etiske krav til uavhengighet, og

kommuniserer med dem alle relasjoner og andre forhold som med rimelighet kan tenkes å kunne påvirke

vår uavhengighet, og der det er relevant, om tilhørende forholdsregler.

Av de forholdene vi har kommunisert med styret, tar vi standpunkt til hvilke som var av størst betydning

for revisjonen av årsregnskapet for den aktuelle perioden, og som derfor er sentrale forhold ved

revisjonen. Vi beskriver disse forholdene i revisjonsberetningen med mindre lov eller forskrift hindrer

offentliggjøring av forholdet, eller dersom vi, i ekstremt sjeldne tilfeller, beslutter at forholdet ikke skal

omtales i revisjonsberetningen siden de negative konsekvensene ved å gjøre dette med rimelighet må

forventes å oppveie allmennhetens interesse av at forholdet blir omtalt.

Oslo, 2. mars 2023

ERNST & YOUNG AS

Revisjonsberetningen er signert elektronisk

Finn Espen Sellæg

statsautorisert revisor

66 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Selskapets prinsipper for eierstyring og selskapsledelse skal

bidra til størst mulig verdiskapning for aksjeeiere over tid,

økt tillit til selskapet gjennom en åpen bedriftskultur og

et godt omdømme. Prinsippene er fastsatt i samsvar med

Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse.

REDEGJØRELSE FOR EIERSTYRING OG

SELSKAPSLEDELSE

Redegjørelsen avlegges i samsvar med regnskapslovens

paragraf 3-3b og Norsk anbefaling for eierstyring og

selskapsledelse. Protector etterlever anbefalingen uten

vesentlige avvik. I det følgende gis det en beskrivelse av

hvordan selskapet følger anbefalingens 15 punkter. Det er

henvist til denne redegjørelsen i styrets årsberetning.

VIRKSOMHET

Vedtektene beskriver formålet med virksomheten og setter

rammer for virksomhetens innhold. Protectors formål er å

drive skadeforsikring, og selskapet har konsesjon til å drive

skadeforsikring innen alle bransjer med unntak av kreditt- og

kausjonsforsikring.

Selskapets skadeforsikringsvirksomhet omfatter de nordiske

landene og Storbritannia. Prioriterte markedssegmenter

er bedriftsmarkedet, det oentlige, samt markedet for

grupperte forsikringsordninger. Forsikringene selges

gjennom utvalgte forsikringsmeglere og agenter.

Styret fastsetter mål, strategier og risikoprofil i forbindelse

med selskapets årlige målprosess. Evaluering av mål,

strategier og risikoprofil skjer i forbindelse med ledelsens

og styrets strategiarbeid i mai/juni eller ved behov, for

eksempel ved vesentlige hendelser eller strukturelle

endringer.

I selskapets årsrapport er det gitt en nærmere

redegjørelse for selskapets målsettinger, hovedlinjene i

forretningsstrategien og virksomhet.

Styret har utformet etiske retningslinjer og retningslinjer

for samfunnsansvar i samsvar med selskapets

verdigrunnlag og en bærekraftig verdiskapning. Kjernen

i retningslinjene for samfunnsansvar er selskapets

ansvar for mennesker, samfunn og miljø som påvirkes av

virksomheten. Retningslinjene omhandler blant annet

menneskerettigheter, antikorrupsjon, arbeidstakerforhold,

likestilling og ikke-diskriminering samt miljømessige forhold.

Dette er nærmere beskrevet i redegjørelsen om selskapets

samfunnsansvar.

SELSKAPSKAPITAL OG UTBYTTE

Styret har en tydelig kommunisert solvens- og

utbyttepolitikk som er tilpasset virksomhetens mål, strategi

og risikoprofil. Selskapet vil til enhver tid søke å optimalisere

selskapskapitalen samtidig som tilstrekkelig kapital

opprettholdes for å tilfredsstille de regulatoriske kapitalkrav,

trygghet for aksjonærene og ﬂeksibilitet for vekst og

utvikling av selskapet.

Selskapets mål er å opprettholde en solvenskapitaldekning

over 150 % (beregnet etter standardmetoden).

Med mindre kapitalbehovet tilsier noe annet, er styrets mål

at 20-80 % av årets resultat utdeles som utbytte. Endelig

fastsetting vil ta utgangspunkt i selskapets resultat, krav

til kapital inklusive tilfredsstillende buere og nødvendig

ﬂeksibilitet til vekst og utvikling i selskapet. Utdeling av

utbytte vil bli vurdert ved en solvensmargin over 150 %.

Ved en solvensmargin over 200 % er styrets intensjon over

tid å returnere overskuddskapital til aksjeeierne i form av

tilleggsutbytter eller tilbakekjøp av aksjer.

Styret legger opp til kvartalsvise utbyttevurderinger på

grunnlag av sist godkjente årsregnskap.

Styret har fullmakt til å beslutte utdeling av utbytte.

Fullmakten gjelder til neste ordinære generalforsamling

i 2023, dog slik at den bortfaller senest 30. juni 2023.

Fullmakten er betinget av at selskapet har utbyttekapasitet

i henhold til det siste godkjente årsregnskapet. En fullmakt

til styret til å utdele utbytte gir selskapet ﬂeksibilitet og

medfører at selskapet, med utgangspunkt i utbyttekapasitet

i henhold til det siste godkjente årsregnskap, kan utdele

ﬂere utbytter uten å måtte innkalle til ekstraordinær

generalforsamling. Innenfor de rammer som følger

av fullmakten og allmennaksjeloven, avgjør styret om

fullmakten skal benyttes, om den eventuelt skal benyttes

én eller ﬂere ganger, størrelsen på det enkelte utbytte mv.

Styret vil foreslå for generalforsamlingen at fullmakten

fornyes

Styret har fullmakt til å kjøpe tilbake inntil 10 % av samlet

antall i aksjer i Protector Forsikring ASA. Fullmakten gjelder

til neste ordinære generalforsamling i 2023, dog slik at

den bortfaller senest 30. juni 2023. Styret vil foreslå for

generalforsamlingen at fullmakten fornyes. Ved utgangen av

2022 hadde selskapet 122.551 egne aksjer.

EIERSTYRING OG

SELSKAPSLEDELSE

672022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Styret har fullmakt til å forhøye aksjekapitalen

gjennom nytegning av aksjer med samlet inntil 10 % av

aksjekapitalen fordelt på inntil 10 % av totalt utestående

aksjer, hver pålydende kr 1. Fullmakten kan benyttes ved

én eller ﬂere emisjoner. Styret kan beslutte å fravike

aksjeeiernes fortrinnsrett til å tegne aksjer etter lov

om allmennaksjeselskaper § 10-4. Styret kan beslutte

at aksjer skal kunne tegnes mot innskudd i andre

eiendeler enn penger, herunder gjennom motregning,

eller at aksjer skal kunne tegnes på andre særlige vilkår,

herunder at selskapet kan pådra seg særlige plikter

etter lov om allmennaksjeselskaper § 10-2. Fullmakten

gjelder også beslutning om fusjon i henhold til lov om

allmennaksjeselskaper § 13-5. Fullmakten gjelder frem til

ordinær generalforsamling 2023, dog senest 30. juni 2023.

Styret vil foreslå for generalforsamlingen at fullmakten

fornyes.

Styret har fullmakt til opptak av ansvarlig lån og annen

fremmedkapital oppad begrenset til MNOK 2.500 og på

de betingelser styret fastsetter. Fullmakten gjelder frem til

ordinær generalforsamling 2023, men ikke lenger enn til

30. juni 2023. Styret vil foreslå for generalforsamlingen at

fullmakten fornyes.

I henhold til Norsk anbefaling for eierstyring og

selskapsledelse bør fullmakter begrenses til definerte

formål. Bakgrunnen for at dette ikke er gjort er at styret

ønsker en fullmakt som gir størst mulig ﬂeksibilitet.

LIKEBEHANDLING AV AKSJEEIERE

Selskapet har kun en aksjeklasse og alle aksjeeiere har lik

rett i selskapet.

Ved kapitalforhøyelser skal aksjeeierne ha fortrinnsrett

med mindre det etter styrets vurdering er formålstjenlig

samt anses å være i aksjonærens felles interesse å

fravike fortrinnsretten. Dersom styret foreslår for

generalforsamlingen å fravike fortrinnsretten, vil dette bli

særskilt begrunnet. Dersom styret vedtar kapitalforhøyelsen

med fravikelse av fortrinnsretten på bakgrunn av fullmakt,

skal begrunnelse oentliggjøres i børsmelding i forbindelse

med kapitalforhøyelsen. Handler i selskapets egne aksjer

skal søkes gjennomført over børs dersom forholdene ligger

til rette for det.

Selskapet er notert på Oslo Børs under ticker PROT.

Selskapet har etablert regelverk for primærinnsideres

og deres nærståendes (definert som transaksjoner hvor

aksjonærer og styremedlemmer og ledende ansatte og

deres nærstående er part i transaksjonen) handel med

selskapets aksjer. Det er også etablert innsidereglement og

prosessbeskrivelse for øvrige ansatte i selskapet.

Selskapet følger de prinsipper for likebehandling som er

nedfelt i Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse.

FRI OMSETTELIGHET

Det eksisterer ingen begrensninger relatert til

omsetteligheten av selskapets aksjer utover de krav som

følger av finanslovgivningen.

GENERALFORSAMLING

Det holdes ordinær generalforsamling i Protector Forsikring

ASA hvert år og senest innen utgangen av april. Aksjonærer

med kjent adresse mottar skriftlig innkalling pr. post,

som sendes ut minst 21 dager før generalforsamlingen.

Generalforsamlingen kan gjennomføres som fysisk eller

elektronisk møte. Legges det opp til fysisk møte har

aksjonærene rett til å delta elektronisk, med mindre styret

finner at det foreligger saklig grunn til å nekte.

Innkallingen med vedlegg gjøres tilgjengelig på selskapets

hjemmeside 21 dager før generalforsamlingen. Alle

aksjonærer kan delta på generalforsamlingen, og det er

anledning til å stemme med fullmakt. Fullmaktsskjema

utføres, som så vidt mulig, slik at det kan stemmes over hver

enkelt sak som skal behandles og hver enkelt kandidat som

skal velges.

Styrets leder og daglig leder skal være tilstede

på generalforsamlingen. Revisor skal møte i

Generalforsamlingen når de saker som behandles er av en

slik art at dette må anses nødvendig. Leder av valgkomiteen

skal være til stede på generalforsamlingen når styrevalg og

godtgjørelse til styret skal behandles. Generalforsamlingen

skal velge en møteleder, som ikke behøver å være aksjeeier.

VALGKOMITÉ

Valgkomiteen i Protector er vedtektsbestemt og

består av tre medlemmer. Medlemmene velges av

generalforsamlingen. Komiteen er uavhengig av styret og

administrasjonen og satt sammen med sikte på at brede

aksjeeierinteresser blir representert. Valgkomiteen skal

foreslå kandidater og honorar til styret og valgkomiteen.

Valgkomiteen skal begrunne sine forslag og skal i sitt arbeid

følge Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse.

68 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

STYRET, SAMMENSETNING OG UAVHENGIGHET

Styret skal i henhold til selskapets vedtekter ha fra 5

til 9 medlemmer, etter generalforsamlingens nærmere

beslutning.

Styrets leder og nestleder velges av generalforsamlingen

for ett år om gangen.

Ved sammensetningen av selskapets styre er det selskapets

intensjon at medlemmene av styret velges i lys av en

vurdering av selskapets behov for ekspertise, kapasitet og

balanserte beslutninger, og med den hensikt å sørge for at

styret kan opptre uavhengig av eventuelle særinteresser og

at styret kan fungere godt som et kollegialt organ. Videre

skal ﬂertallet av styremedlemmene være uavhengig av

selskapets ledelse og dets viktigste forretningsforbindelser.

Minst to av de aksjonærvalgte styremedlemmer skal være

uavhengige av selskapets hovedaksjeeiere.

Representanter for den daglige ledelse er ikke medlem av

styret.

Ved vurdering av uavhengighet skal det sees hen til hvorvidt

styremedlemmet har vært ansatt i selskapet, har opsjoner i

selskapet, har kryssrelasjoner med andre styremedlemmer

eller daglig ledelse, har nære familiebånd til daglig ledelse

eller har eller representerer vesentlige forretningsmessige

relasjoner med selskapet. I årsrapporten er det gitt

opplysninger om det enkelte styremedlems kompetanse,

kapasitet og uavhengighet. Videre er det i note 13 til

årsregnskapet, opplyst om styremedlemmenes aksjeinnehav.

Styremedlemmer oppfordres til å eie aksjer i selskapet.

Valgkomiteen fremmer forslag til medlemmer av styret

basert på de ovennevnte retningslinjer.

Etter selskapets vurdering oppfyller dagens styre de krav

Norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse stiller

til medlemmenes uavhengighet av selskapets ledelse og

vesentlige forretningsforbindelser.

STYRETS ARBEID

Styrets oppgaver

Styret er ansvarlig for forvaltningen av selskapet og skal

sørge for en forsvarlig organisering av virksomheten,

herunder føre tilsyn med den daglige ledelse. I tillegg til de

lovbestemte kravene arbeider styret i henhold til

styreinstruks for selskapet. Styreinstruksen fastsetter regler

for saksforberedelse, taushetsplikt, habilitet og ansvar for

å etablere et kontrollsystem som sikrer at virksomheten

drives i samsvar med gjeldende lover og regler. Hvis

styrets leder ikke kan eller bør lede møtet, ledes møtet

av nestleder. I overensstemmelse med styreinstruksen

sørger styret for i nødvendig utstrekning å vedta strategier,

forretningsplaner og budsjetter for selskapet. Videre

påser styret at selskapet har en god ledelse med klar

intern ansvars- og oppgavedeling. I den forbindelse er det

utarbeidet instruks for daglig leder.

Selskapet er generelt tilbakeholden hva gjelder

transaksjoner med aksjeeiere, styremedlemmer, ledende

ansatte eller nærstående av disse. For å unngå å skade

selskapets omdømme, mener styret det er viktig med

åpenhet og varsomhet rundt transaksjoner der det kan bli

oppfattet at det er en uheldig nærhet mellom partene.

Medlemmene av styret og ledelsen skal derfor gi styret

ved styrets leder skriftlig varsel dersom de har vesentlige

direkte eller indirekte interesser i transaksjoner som skal

inngås av selskapet. Ved ikke uvesentlige transaksjoner

skal styret sørge for at det foreligger verdivurdering fra

uavhengig tredjepart.

Inngåelse av samtlige avtaler med nærstående skal

styrebehandles. Styret skal påse at avtaler med nærstående

er balansert og uten interessekonﬂikt med selskapet.

Et styremedlem kan ikke delta i behandlingen eller

avgjørelsen av spørsmål som har særlig betydning for egen

del eller for noen nærstående at medlemmet anses for å ha

personlige eller økonomiske særinteresser i saken, jfr. asal.

§ 6-27. Det samme gjelder for daglig leder.

Styret vedtar hvert år en konkret møte- og arbeidsplan for

det etterfølgende år. Planen dekker både strategiarbeid,

andre relevante forretningsmessige problemstillinger samt

kontrollarbeid.

Styret gjennomfører årlig en evaluering av styrearbeidet,

og drøfter på dette grunnlag forbedringer i organisering og

gjennomføring av styrearbeidet.

692022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Styreutvalg

Styret har, i samsvar med loven, etablert

godtgjørelsesutvalg, revisjonsutvalg og risikoutvalg.

Utvalgene består av 3 til 4 styremedlemmer.

Styreutvalgene er forberedende utvalg til styret og har

ikke besluttende myndighet.

Godtgjørelsesutvalget bistår styret i alle saker som gjelder

vederlag for administrerende direktør. Utvalget skal

foreslå retningslinjer for fastsettelse av godtgjørelse til

ledende ansatte og utarbeide forslag til styrets rapport om

lederlønn som fremlegges årlig for generalforsamlingen.

Godtgjørelsesutvalget medlemmer er uavhengig av

selskapets ledelse.

Revisjonsutvalget bistår styret ved å gjennomgå, vurdere og

eventuelt foreslå tiltak i forhold til kontrollmiljø, finansiell og

operasjonell rapportering, risikostyring/-kontroll og ekstern

og intern revisjon.

Risikoutvalgets hovedoppgave er å forberede saker

innenfor risikoområdet som skal behandles av styret,

med særskilt oppmerksomhet på risikoappetitt og

risikostrategi, herunder investeringsstrategi. Utvalget skal

bidra med beslutningsstøtte knyttet til styrets drøfting

av virksomhetens risikotaking, finansielle prognoser og

behandling av risikorapporteringen.

RISIKOSTYRING OG INTERNKONTROLL

Styret har det overordnede ansvaret for at selskapet

har etablert hensiktsmessige og eektive prosesser for

risikostyring og internkontroll. Styret skal sørge for at

nevnte prosesser blir tilfredsstillende etablert, gjennomført

og fulgt opp. Gjennom etablering av selskapets mål,

strategier og risikoappetitt fastsetter styret rammer for

typer og omfang av risikoer selskapet kan eksponeres for.

Styret skal minst årlig påse at vesentlige risikoer løpende

blir identifisert, vurdert og håndtert på en systematisk måte,

og at risikoen er akseptabel og innenfor fastsatte rammer.

Ovenstående sikres gjennom internkontroll- og

ORSA-prosesser.

Selskapets revisjons- og risikoutvalg støtter styret i

utøvelsen av dets ansvar for selskapets samlede risikostyring

og -kontroll.

Administrerende direktør sørger for at selskapets

risikostyring og internkontroll blir gjennomført,

dokumentert, overvåket og fulgt opp på en forsvarlig

måte. Administrerende direktør fastsetter for dette

formål instrukser og retningslinjer for hvordan selskapets

risikostyring og internkontroll skal gjennomføres i praksis,

samt etablerer hensiktsmessige kontrollfunksjoner og

-prosesser.

Administrerende direktør følger opp endringer i selskapets

risikoeksponering løpende og informerer styret om

vesentlige endringer. Administrerende direktør sørger for

at selskapets risikoer sikres eller etterleves i henhold til

styrets føringer, og sørger for at ledere for alle vesentlige

virksomhetsområder løpende følger opp gjennomføringen

av internkontrollen.

Alle ledere er ansvarlige for at risikostyringen og

internkontroll innenfor eget ansvarsområde er

tilfredsstillende. Dette innebærer:

• til enhver tid å ha oversikt over vesentlige risikoforhold

innen eget ansvarsområde,

• å følge opp implementering og etterlevelse av

tilhørende kontrolltiltak,

• å tilpasse overordnede krav til risikostyring og

internkontroll til art, omfang og kompleksitet på eget

område, herunder ta stilling til behovet for utdypende

instrukser eller retningslinjer.

Ledere skal kunne underbygge at hensiktsmessig kontroll

av risiko er etablert og fungerer. Ledere for vesentlige

virksomhetsområder gjennomfører og dokumenterer en

årlig risikovurdering i henhold til selskapets krav, samt følger

opp tidligere kontrolltiltak.

Selskapet har etablert sentrale kontrollfunksjoner, herunder

risikostyringsfunksjon, compliancefunksjon, aktuarfunksjon

og internrevisjonsfunksjon, som er uavhengige av den

daglige drift. Funksjonenes ansvars- og arbeidsoppgaver,

samt krav til uavhengighet og myndighet er nedfelt i

styrevedtatte policydokumenter og stillingsinstrukser i tråd

med kravene i Solvens II regelverket.

70 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Protector oentliggjør fire kvartalsregnskaper i tillegg til

ordinært årsregnskap. Regnskapene skal tilfredsstille krav i

lover og forskrifter og følge vedtatte regnskapsprinsipper.

Regnskapene skal avlegges iht. tidsfrister fastsatt av styret.

Selskapets regnskap utarbeides av økonomiavdelingen som

rapporterer til CFO.

Styrets revisjonsutvalg foretar en forberedende

gjennomgang av kvartalsregnskapene og av årsregnskapet

med særlig vekt på skjønnsmessige vurderinger og estimater

som er foretatt, før styrebehandling.

Protectors interne kontroll over finansiell rapportering

omfatter retningslinjer og prosedyrer som sikrer at

regnskapet blir avlagt i samsvar med regnskapsloven,

forskrift for årsregnskap m.m. for forsikringsselskaper og

god regnskapsskikk og sikrer et korrekt bilde av selskapets

drift og økonomiske stilling.

GODTGJØRELSE TIL STYRET

Styrets godtgjørelse fastsettes av generalforsamlingen

etter forslag fra valgkomiteen. Godtgjørelsen skal reﬂektere

styrets ansvar, kompetanse, tidsbruk og virksomhetens

kompleksitet.

Styret har ingen opsjoner eller annen resultatavhengig

godtgjørelse. Det er opplyst om all godtgjørelse til det

enkelte styremedlem i årsrapporten. Som en hovedregel

skal ikke styremedlemmer, eller selskaper de er tilknyttet,

påta seg oppgaver ut over styrearbeidet for selskapet.

Dersom de likevel gjør det, skal hele styret informeres.

Vesentlige godtgjørelser fra selskapet utover styrehonorar

skal forelegges generalforsamlingen for godkjennelse.

I tillegg skal det informeres om omfang og kostnader

knyttet til slikt arbeid ved at godtgjørelse ut over normalt

styrehonorar spesifiseres særskilt i årsrapporten. Selskapet

yter ikke lån til styrets medlemmer.

LØNN OG ANNEN GODTGJØRELSE TIL LEDENDE

PERSONER

Styret har fastsatt retningslinjer om fastsettelse av lønn og

annen godtgjørelse til ledende personer. Retningslinjene

behandles og godkjennes av generalforsamlingen ved

enhver vesentlig endring og minst hvert erde år.

Godtgjørelsesordningen bidrar til sammenfallende

interesser mellom aksjeeierne og ledende ansatte og er

knyttet til verdiskapning over tid. Godtgjørelsesordningen

er forankret i målbare forhold som den ansatte kan påvirke.

Det er satt tak på resultatavhengig godtgjørelse.

Styret utarbeider årlig en godtgjørelsesrapport med

eventuell avviksrapportering i forhold til de vedtatte

retningslinjer. Retningslinjer og godtgjørelsesrapport er

tilgjengelig på www.protectorforsikring.no.

Fastsetting av lønn og annen godtgjørelse for daglig leder

foretas av styret etter forslag fra godtgjørelsesutvalget.

Fastsetting av lønn og annen godtgjørelse for øvrige

ledende ansatte fastsettes av daglig leder etter rammer

fastsatt av styret.

Ledende ansatte oppfordres til å eie aksjer i selskapet.

INFORMASJON OG KOMMUNIKASJON

Ved kommunikasjon av finansiell- og annen kurssensitiv

informasjon har styret basert seg på de krav som følger av

børsregelverket og regnskaps- og verdipapirhandelloven

(vphl). I tillegg har Protector en bedriftskultur basert

på åpenhet og krav om likebehandling av aktørene i

verdipapirmarkedet, jfr. vphl. § 5-14 og asal. §§ 4-1 og 6-28.

Års- og delårsrapporter gjøres tilgjengelig via Oslo Børs’

meldingssystem.

Selskapet presenterer finansiell kalender på selskapets

hjemmeside og gjør det samme på Oslo Børs’

meldingssystem. Oversikten inneholder tidspunkt for

årlig generalforsamling samt oentliggjøring av års- og

delårsrapporter. Selskapet legger også opp til å avholde

åpne presentasjoner i forbindelse med oentliggjøringen.

Ved presentasjon av selskapsinformasjon for enkelte

aksjeeiere eller andre interessenter, er det kun oentlig

tilgjengelig informasjon som presenteres.

712022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

SELSKAPSOVERTAKELSE

Ved henvendelse om oppkjøp av selskapet skal styret

vurdere dette på en grundig måte og hensyn ta reglene

om likebehandling av alle aksjonærer. Styret vil innhente

relevante uttalelser, herunder de ansattes syn, for på den

måten å kunne foreta en best mulig helhetlig vurdering

av en slik henvendelse. Styret vil deretter gi en best mulig

anbefaling til de enkelte aksjonærer med underliggende

informasjon som gjør at hver enkelt aksjonær gis mulighet

for selv å ta stilling til et eventuelt bud. I styrets anbefaling

skal det fremkomme om vurderingen er enstemmig

og i motsatt fall på hvilket grunnlag enkelte har tatt

forbehold. Styret vil innhente en verdivurdering fra en

uavhengig sakkyndig. Verdivurderingen skal begrunnes og

oentliggjøres senest samtidig med styrets uttalelse.

Styret vil ikke uten særlige grunner søke å forhindre eller

vanskeliggjøre at noen fremsetter et tilbud på selskapets

virksomhet eller aksjer.

Transaksjoner som i realiteten innebærer en avhendelse av

virksomheten vil bli lagt frem for generalforsamlingen for

beslutning.

Selskapet har ikke vedtektsbestemmelser som åpner for å

gjøre unntak fra begrensningene i Verdipapirhandellovens

§ 6-17 om ”Begrensninger i selskapets handlefrihet” i en

overtakelsesprosess. Selskapets generalforsamling har heller

ikke gitt styret eller daglig leder særskilte fullmakter til bruk

i oppkjøpssituasjoner.

REVISOR

Ekstern revisor velges av generalforsamlingen i Protector

Forsikring ASA og foretar finansiell revisjon.

Revisor skal forut for regnskapsårets oppstart forelegge

hovedtrekkene for gjennomføring av revisjonsarbeidet for

revisjonsutvalget.

Revisor skal delta i styremøter som behandler årsoppgjøret.

Revisor skal i møtene gjennomgå eventuelle vesentlige

endringer i selskapets regnskapsprinsipper, vurdering

av vesentlige regnskapsestimater og alle vesentlige

forhold hvor det har vært uenighet mellom revisor og

administrasjonen. Styret skal minst ha ett møte per år med

revisor hvor ledelsen ikke er tilstede.

Vesentlige tjenester ut over lovpliktig revisjon skal på

forhånd godkjennes av revisjonsutvalget.

Det redegjøres for revisors godtgjørelse fordelt på lovpliktig

revisjon og annen godtgjørelse i årsrapporten.

72 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

SAMFUNNSANSVAR

Samfunnsansvar – bærekraftig utvikling

Protectors viktigste bidrag til samfunnet er å sikre liv,

verdier og avlaste våre kunder for økonomisk risiko.

Selskapets samfunnsansvar dreier seg om å ivareta

hensynet til menneskerettigheter, et godt arbeidsliv,

klima, miljø og antikorrupsjon.

De siste årene har vi erfart at kunder, investorer og andre

interessenter legger mer vekt på miljø, sosiale forhold og

virksomhetsstyring (ESG) i vurderingen av Protector. For å

møte markedets og myndighetenes forventninger, redusere

egen, kunders og investorers risiko og for å understøtte

selskapets vekstambisjon, er bærekraft en del av selskapets

forretningsstrategi.

Strategi og overordnet status

For å gi selskapets bærekraftsarbeid riktig retning, utførte

vi en vesentlighetsanalyse for å identifisere mulige

ESG-konsekvenser i verdikjeden vår. Denne ble utført

på grunnlag av sentrale interessenters forventninger,

markedsutvikling og strategiske prioriteringer.

Basert på vesentlighetsanalysen er selskapets

bærekraftsarbeid delt inn i fire (4) fokusområder:

Mennesker, klimaeektive løsninger, klimatilpasning og

ansvarlig forretningspraksis. Selskapet har videre utarbeidet

et veikart for bærekraft innen nevnte områder frem mot

2025.

I 2022 har selskapet økt innsatsen for bærekraft. Vi har

utviklet oss positivt innen samtlige fokusområder. Vi har

etablert vårt første klimaregnskap etter GHG-protokollen,

og signert FNs prinsipper for bærekraftig forsikring (PSI).

Vårt utslipp i Co2-ekvivalenter for 2022 per million GWP er

16,24 tonn. Klimaregnskapet vil være retningsangivende for

vårt videre arbeid med redusere selskapets klimaavtrykk.

Selskapets bærekraftsrapport for 2022 vil gi ytterligere

detaljer om klimaregnskapet.

732022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Protector har som ambisjon å rapportere i samsvar med

rapporteringsstandarden Task Force on Climate-Related

Financial Disclosures (TCFD). Videre samarbeider vi

med forsikringsbransjen for å best mulig møte krav i EUs

taksonomi for bærekraftige aktiviteter.

Selskapets bærekraftstrategi er i hovedsak basert på

følgende seks (6) av FNs gjeldende bærekraftsmål:

I 2023 vil Protector øke momentet i bærekraftsarbeidet.

Ved utløpet av 2022 hadde selskapet 434 fast ansatte.

Av disse er 148 ansatt i Norge, 110 ansatt i Sverige,

51 ansatt i Danmark, 104 ansatt i UK og 21 ansatt i Finland.

Sykefraværet i Protector i 2022 var på 2,8 %, mot 2,9 %

2021 og 1,9 % i 2020. Det er ikke inntruet arbeidsulykker

eller yrkesskader i løpet av 2022.

Protector har i likhet med samfunnet for øvrig utviklet seg

i retning av økt kulturelt mangfold. Selskapet skal være

en attraktiv arbeidsplass og tilstreber likebehandling og

like muligheter i alle interne og eksterne rekrutterings- og

utviklingsprosesser. Som arbeidsgiver er Protector opptatt

av å fremme likestilling og motvirke diskriminering.

En engasjerende arbeidsplass

Protector er en kunnskapsbedrift, og våre medarbeidere er

vår viktigste ressurs. Protector er en attraktiv arbeidsgiver

der medarbeiderne trives og har gode utviklingsmuligheter.

Selskapet bruker ﬂere virkemidler for å utvikle engasjerte

og kompetente ansatte. Virkemidlene kategoriseres som

erfaringsbasert læring, sosial læring og formell læring.

For å styre denne utviklingen har hver ansatt kvartalsvis

prestasjons- og utviklingssamtaler.

Erfaringsbasert læring er selskapets viktigste virkemiddel

for å utvikle ansatte. Selskapet har et bevisst forhold til å gi

de riktige målene og oppgavene til de riktige ansatte, slik at

de utvikler seg gjennom daglige arbeidsoppgaver.

MENNESKER

74 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Vi gir mye ansvar og synlighet - uavhengig av ansiennitet. Vi

har samtidig tro på at man må prestere sammen for å oppnå

resultater. Vi fokuserer derfor på å løfte frem teamene, og

ikke bare enkeltindivider. Protector mener at et sterkt team

er større enn summen av individene.

Videre investerer selskapet betydelig i formell læring. Vår

læringsportal – «Knowledge Hub» – videreutvikles stadig.

Denne inneholder i dag omtrent 600 moduler. De ansatte

tilbys også et spekter av eksterne kurs som gir sertifisering

og faglig utvikling. Mange av tilbudene tilfredsstiller krav fra

forsikringsbransjen og EU.

Alle nyansatte deltar i vårt felles onboardingprogram. Dette

styrker tilknytningen til Protector, vår kultur og vår One

Team-filosofi.

Vi har, for å utvikle nye og erfarne ledere, tre

lederutviklingsprogrammer. Formålet med programmene

er å utvikle mennesker som kan inspirere sine team til å

prestere sitt beste. Dette gjør vi gjennom opplæring i

sentrale lederverktøy, verdiene våre og byggingen av One

Team. Programmet fremmer Protectors kultur, og bidrar til

erfaringsutveksling på tvers av forretningsområder.

Videre har de ﬂeste fagmiljøene i Protector ukentlige

erfaringsutveksling- og tilbakemeldingssesjoner. I disse

diskuterer man eksempelvis de mest utfordrende sakene man

jobber med. Dette er et viktig virkemiddel for å oppnå sosial

læring.

Årlig gjennomfører vi 270- og 360-evalueringer, hvor

henholdsvis medarbeidere og ledere blir evaluert på

etterlevelse av selskapets verdier. Formålet med evalueringen

er, gjennom å styrke vår felles kultur, å sikre god utvikling av

den enkelte og av selskapet. På denne måten bygger vi laget

bedre, og lærer oss selv og andre å kjenne.

Protector har et arbeidsmiljøutvalg som arbeider for et fullt

forsvarlig arbeidsmiljø i virksomheten. Utover dette blir

personalhåndboken kontinuerlig revidert for å bedre belyse

og dokumentere de ansattes rettigheter og plikter.

Som en indikator på om vi er en engasjerende

arbeidsplass, inviteres de ansatte til å delta i halvårlige

medarbeidertilfredshetsundersøkelser. Denne består

av et fast sett spørsmål, og den enkelte bes om å gi en

vurdering på en skala fra 1 til 10. Protectors målsetning er en

snittevaluering på 8, hvilket uttrykkes som en score på 80.

Vi ser, for perioden vi har sammenliknbare data, en positiv

utvikling. Scoren våren og høsten 2022 var henholdsvis 75,2

og 75,9. Den samlede scoren er på et godt nivå, men det er

fortsatt et forbedringspotensial innen enkelte avdelinger.

752022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Ideelle organisasjoner

Som en del av Protectors bidrag til å skape gode samfunn,

gir selskapet til ideelle organisasjoner. Dette har vi lang

historie med, blant annet gjennom støtte til Venner av Life.

I 2022 gav vi vår veldedighet et løft. Protector satt

av mer ressurser til formålet, og involverte bredt i

egen organisasjon. For å sikre at de mest aktuelle

organisasjonene ble prioritert, ble Protectors ansatte i

hvert land bedt om å stemme på hvilke organisasjoner

selskapet skal støtte.

Totalt gav Protector 2,3 millioner kroner i 2022 til ideelle

organisasjoner.

Likestilling og mangfold

Alle ansatte skal føle arbeidsglede, engasjement og

trygghet og ha samme rettigheter, plikter og muligheter

uavhengig av kjønn, kjønnsidentitet eller kjønnsuttrykk,

alder, seksuell legning, funksjonshemming, etnisitet eller

tro.

Dette er i seg selv grunnleggende for selskapet. Videre

understøtter likestilling og mangfold vår prestasjonskultur.

Det gjør at vi kan rekruttere de rette menneskene, ta

fremragende beslutninger, innovere og bedre betjene et

mangfold av partnere og kunder.

Arbeidet med likestilling og mangfold skal drives målrettet

og i samarbeid med våre ansatte. Alle i bedriften har et

ansvar for å akseptere hverandres ulikheter og respektere

den verdigheten som alle har rett til på sin arbeidsplass.

Alle ansatte må som en del av onboarding signere vår

EDI-policy som informerer om vårt arbeid med mangfold,

likestilling og ikke-diskriminering, samt en erklæring på at

de skal bidra til et inkluderende arbeidsmiljø.

76 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Stillingsnivå Kjønnsbalanse Godtgjørelser



Antall

kvinner

Antall

menn

Andel

kvinner Total

Forskjeller totale

godtgjørelser (%)

Forskjeller

årslønn (%)

Styret  3  4 43 % 7 77,0 % - 

Protector Forsikring 182 252 42 % 434 70,8 % 77,2 %

Toppledere - 9 0 % 9 - -

Mellomledere 17 27 39 % 44 94,4 % 91,4 %

Teamledere 23 34 40 % 57 61,6 % 74,9 %

Ansatte uten lederansvar 142 182 44 % 324 91,1 % 91,6 %

Norge 59 89 40 % 148 60,3 % 69,9 %

Toppledere - 5 0 % 5 - -

Mellomledere 7 14 33 % 21 106,3 % 95,4 %

Teamledere 9 18 33 % 27 50,5 % 66,5 %

Ansatte uten lederansvar 43 52 45 % 95 86,6 % 87,8 %

Sverige 48 62 44 % 110 82,2 % 84,9 %

Toppledere - 2 0 % 2 - -

Mellomledere 3 4 43 % 7 63,4 % 72,5 %

Teamledere 8 4 67 % 12 101,5 % 99,9 %

Ansatte uten lederansvar 37 52 42 % 89 100,5 % 101,1 %

Danmark  21 30 41 % 51 90,7 % 93,2 %

Toppledere  -  1 0 % 1 - -

Mellomledere  3 3 50 % 6 105,1 % 110,4 %

Teamledere 1 3 25 % 4 93,3 % 102,6 %

Ansatte uten lederansvar 17 23 43 % 40 98,0 % 99,0 %

UK 40 64 38 % 104 86,7 % 87,4 %

Toppledere  -  1 0 % 1 - -

Mellomledere 3  4 43 % 7 102,7 % 99,4 %

Teamledere  5 8 38 % 13 115,4 % 115,9 %

Ansatte uten lederansvar  32 51 39 % 83 84,4 % 84,2 %

Finland  14  7 67 % 21 73,3 % 74,1 %

Toppledere 0- 0 - 0 - -

Mellomledere  1 2 33 % 3 79,0 % 78,6 %

Teamledere  - 1 0 % 1 - -

Ansatte uten lederansvar 13  4 76 % 17 108,3 % 105,8 %

Status per 31.12.2022

772022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Kjønnsbalanse Midlertidig ansatte

Deltidsarbeid

Faktisk deltidsarbeid Ufrivillig deltidsarbeid

Antall 

kvinner

Antall 

menn

Midlertidig ansatte

kvinner

Midlertidig ansatte

menn

Deltid

kvinner

Deltid

menn

Ufrivillig deltid

kvinner

Ufrivillig deltid

menn

203 279 11,9 % 10,8 % 3,5 % 2,5 % 0,0 % 0,0 %

Uttak av foreldrepermisjon

 Kvinners uttak av foreldrepermisjon* Menns uttak av foreldrepermisjon*

Protector Forsikring ASA 19,6 7,1

Norge 19,2 9,0

Sverige 17,8 6,3

Danmark 19,5 6,0

UK 18,1 0,0

Finland 30,3 1,0

*Gjennomsnitt antall uker

Stillingsnivå Aldersfordeling



Andel ansatte

under 30 år

Andel ansatte

mellom 30 og 50 år

Andel ansatte

over 50 år

Styret 0,0 % 42,9 % 57,1 %

Protector Forsikring ASA 38,9 % 50,2 % 10,8 %

Toppledere 0,0 % 66,7 % 33,3 %

Mellomledere 13,6 % 77,3 % 9,1 %

Teamledere 21,1 % 75,4 % 3,5 %

Ansatte uten lederansvar 46,1 % 43,2 % 11,6 %

Norge 30,4 % 58,1 % 11,5 %

Toppledere 0,0 % 60,0 % 40,0 %

Mellomledere 14,3 % 76,2 % 9,5 %

Teamledere 3,7 % 88,9 % 7,4 %

Ansatte uten lederansvar 43,2 % 43,3 % 11,6 %

Sverige 55,5 % 35,5 % 9,1 %

Toppledere 0,0 % 100,0 % 0,0 %

Mellomledere 28,6 % 71,4 % 0,0 %

Teamledere 50,0 % 50,0 % 0,0 %

Ansatte uten lederansvar 58,3 % 31,0 % 10,7 %

Tallene for midlertidig ansatte inkluderer sommervikarer, timeansatte og studenter i tillegg til vikariater. Per 31.12.2022 var det

fire kvinner og tre menn som var i midlertidige fulltidsstillinger. Tallene for midlertidig ansatte inkluderer ikke sommervikarer,

timeansatte og studenter som har sluttet før 31.12.2022. Det var ingen ansatte i ufrivillige deltidsstillinger i selskapet i 2022.

78 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Danmark 27,5 % 64,7 % 7,8 %

Toppledere 0,0 % 100,0 % 0,0 %

Mellomledere 16,7 % 83,3 % 0,0 %

Teamledere 0,0 % 100,0 % 0,0 %

Ansatte uten lederansvar 32,5 % 57,5 % 10,0 %

UK 42,3 % 45,2 % 12,5 %

Toppledere 0,0 % 0,0 % 100,0 %

Mellomledere 0,0 % 71,4 % 28,6 %

Teamledere 38,5 % 61,5 % 0,0 %

Ansatte uten lederansvar 47,0 % 41,0 % 12,0 %

Finland 23,8 % 61,9 % 14,3 %

Toppledere 0,0 % 0,0 % 0,0 %

Mellomledere 0,0 % 100,0 %11 0,0 %

Teamledere 0,0 % 100,0 %1 0,0 %

Ansatte uten lederansvar 29,4 % 52,9 % 17,6 %

Rammeverk for arbeid med likestilling og mangfold

Ansvaret og arbeidet med likestilling, mangfold og ikke-

diskriminering følges opp av Equality, Diversity and Inclusion

(heretter EDI) komiteen. Dens arbeid består av å:

• Identifisere risiko for diskriminering og hindre

for likestilling.

• Planlegge og gjennomføre tiltak som fremmer

likestilling og mangfold.

• Evaluere tiltakene.

Komiteen er involvert i sentrale beslutninger knyttet

til rekruttering, lønn, arbeidsmiljø, forfremmelse,

utvikling og tilrettelegning. EDI-komiteen består av HR

og ansattrepresentanter fra landene vi opererer i. Som

en forlengelse av komiteen og en del av arbeidet, har

vi opprettet referansegrupper i hvert land for å sikre at

de ansatte blir hørt og involvert i arbeidet og tar del i

beslutningene som tas.

Selskapet legger vekt på å ha gode varslingsrutiner slik

at situasjoner som oppfattes som diskriminerende eller

trakasserende er lett å varsle om samtidig som varslingen

tas på alvor. Rutiner for varsling av kritikkverdige forhold er

inkludert i våre digitale håndbøker som er lett tilgjengelig

for alle ansatte. Våre etiske retningslinjer inkluderer

grunnprinsipper for hvordan Protector skal opptre som

en inkluderende arbeidsgiver og hva som forventes av de

ansatte med hensyn til oppførsel og arbeidsmiljø.

Arbeidet med å identifisere risiko for diskriminering og

hindre for likestilling er en kontinuerlig prosess, hvor

vi inviterer og oppfordrer alle ledere og ansatte til å

aktivt ta del i arbeidet. EDI-komiteen benytter en enkel

struktur for oppfølgning av risikoer, tiltak og forslag

til forbedringer som er tilgjengelig for alle. På denne

måten håndterer vi eektivt risikoer. I tillegg omfatter

medarbeidertilfredshetsundersøkelsen EDI, hvilket gir våre

ansatte enda en arena for tilbakemelding om temaet.

Resultatet av arbeidet vi har gjort og planlagt arbeid

I 2022 har vi jobbet med å redusere risikoene gjennom å

forankre vårt syn og holdning til likestilling og mangfold

gjennom følgende tiltak:

• Sette fokus på temaet og skape engasjement hos

selskapets ansatte. Dette har vi gjort ved å arrangere

fagdager i alle land hvor vi lanserte vår EDI-policy,

tilhørende kursing samt oppdatert vår personalidé og

våre verdier.

• Forbedring av stillingsannonser for å øke mangfoldet

i søkermassen.

• Økt fokus på gjennomgang av utilsiktet skjevfordeling

ved lønnsjustering og fastsetting av prestasjonslønn.

792022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

• Bevisstgjøre ledere om homososial reproduksjon (om

bevisst eller ubevisst favorisering av egen gruppe),

doble standarder (ulik vurdering til tross for lik bakgrunn

og like kjennetegn) og «double binds» (like krav, men

ulike betingelser).

Vi mener å alt se en positiv utvikling som følge av

ovennevnte tiltak. I medarbeiderundersøkelsen for høsten

2022 oppnådde vi EDI-score på 70, hvilket er en positiv

utvikling på 3 % sammenliknet med våren samme år.

Selskapet har som mål å oppnå EDI-score på 80. For 2023

har EDI-komiteen prioritert følgende fokusområder og

aktiviteter:

• Utarbeide en strukturert rekrutteringsprosess

som er objektiv.

• Opplæring av ledere og implementering av

verktøy som kan støtte i å gjennomføre objektive

og prosesser.

• Fastsette statistikk for bedre oppfølgning av

utviklingen vår.

• Utarbeide retningslinjer og mal for gjennomføring

av sluttintervjuer for å jobbe strukturert med

tilbakemeldinger.

Menneske- og arbeidstakerrettigheter

hos våre leverandører

Respekt for individet er grunnleggende for Protector.

Alle skal, uten diskriminering på grunnlag av kjønn,

kjønnsidentitet eller kjønnsuttrykk, alder, seksuell

legning, funksjonshemming, etnisitet eller tro behandles

med verdighet og respekt. Barn skal ikke benyttes som

arbeidskraft, og tvangsarbeid skal ikke forekomme.

Alle nyansatte får opplæring i dette som en del av vår

onboarding.

Protector tilstreber å kjenne sine leverandører og skal

unngå å benytte leverandører som ikke tilfredsstiller

selskapets verdigrunnlag og etiske retningslinjer. Vi krever

at våre leverandører etterlever gjeldende lover, krav og

industristandarder. I 2022 etablerte vi en selskapsfelles

innkjøpsenhet, som skal sikre at vi driver eektive innkjøp

med god kvalitet og etterlever gjeldene lover og standarder.

Protector utarbeidet i 2022 en ny Code of Conduct som alle

nye avtalepartnere skal signere før et samarbeid kan starte.

Dette dokumenterer hvilke krav som stilles for å kvalifisere

til samarbeid med Protector. Prinsippene bygger på OECDs

retningslinjer for ﬂernasjonale selskaper, og omhandler

blant annet bærekraft, arbeidstakerrettigheter, barnearbeid,

diskriminering, korrupsjon og helse og sikkerhet.

Gjennom Protector sin satsning på egen innkjøpsenhet har

inngåelsen av både nye og eksisterende samarbeid blitt satt

i system, hvor leverandørene eksempelvis gjennom anbud

vurderes på ﬂere parametere enn pris. ESG, sertifiseringer

og forholdet til egne ansatte vurderes før eventuell avtale

signeres.

Protector skal gjennomføre aktsomhetsvurderinger i tråd

med OECDs retningslinjer for ﬂernasjonale selskaper.

Dette skal øke ansvarlighet og hindre negativ påvirkning

på omgivelsene fra egen virksomhet. Vurderingene er

omfattende og innebærer undersøkelser av forhold for

arbeidstakere, menneskerettigheter, miljøpåvirkning,

bestikkelser og korrupsjon og selskapsledelse. Disse kravene

følger av åpenhetsloven som trådte i kraft 1. juli 2022.

Protector vil oentliggjøre en redegjørelse for de konkrete

aktsomhetsvurderingene som er utført på våre nettsider

innen 30. juni 2023. Redegjørelsen skal oppdateres

fortløpende ved vesentlige endringer.

80 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

KLIMAEFFEKTIVE LØSNINGER

Skadeforebyggende tiltak

Det mest eektive klimatiltaket for et

skadeforsikringsselskap er skadeforebygging.

Skadeforebygging er sentralt for Protector og for vårt mål

om klimaeektivitet. Vi har, selv om eekten er vanskelig

å måle, stor tro på eektiviteten ved forhindring og

begrensning av skader.

Vårt skadeforebyggende arbeid har to konsekvenser:

• Unngå kunder med dårlig holdning til risiko

• Dårlig holdning til risiko avdekkes gjennom et høyt

antall vedvarende og kritiske avvik, eksempelvis

knyttet til brennbart byggemateriale

• Ved prising av disse kundene vil forsikringspremien

reﬂektere den forhøyede risikoen. Kundene vil bli

forklart hvordan premien er beregnet.

• Ved neste anbud følger vi opp på de avdekkede

risikoene. Er de utbedret vil prisingen reﬂektere

dette.

• Bistå kunder med å lukke avvik, og dermed unngå eller

redusere konsekvensen av uønskede hendelser

• Vi utsteder avviksrapporter til kunder som har

forsikring hos oss

• Disse rapportene inkluderer bilder og beskrivelser

av avvik tilknyttet kundens eiendeler, informasjon

om hvorfor det er viktig å lukke det enkelte avviket

og potensiell konsekvens dersom uønsket hendelse

skulle oppstå

• Vi følger opp disse rapportene ved fornyelser og

utfører ettersyn av eiendeler med kritiske avvik

Protector gjennomfører inspeksjoner før vi gir potensielle

kunder et tilbud, vi inspiserer nåværende kunder og utfører

undersøkelser etter skader for å redusere sannsynligheten

for gjentakelser. Våre kunder mottar, basert på disse

undersøkelsene, skreddersydde forslag til risikoreduserende

tiltak.

Vi har i 2022 videreført arbeidet med inspeksjoner og

dokumentering av avvik fra våre sikkerhetsforskrifter.

Statistikk fra våre inspeksjoner viser at dette er et område

med forbedringspotensial.

2022-statistikk for eiendomrelaterte inspeksjoner

Land Kunder inspisert Bygg inspisert Bygg med avvik Andel bygg med avvik

DK 3 68 51 75 %

NO 47 219 123 56 %

SE 76 820 315 38 %

UK 57 2085 356 17 %

Totalt 183 3192 845 26 %

812022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Den store dieransen i både antallet inspeksjoner og

andelen avvik mellom eksempelvis Norge og Storbritannia,

skyldes generelle forskjeller i risikobilde og bygningsmasse.

Vi har vært aktive ut mot våre kunder med å bruke avvik

som virkemiddel i fornyelse, der kunder som ikke kan

dokumentere opprydning av avvik får en premieøkning. På

denne måten kan vi forhindre at skaden inntreer, kunden

opprettholder et stabilt premienivå og kunden slipper

skader med avkortning i erstatning på grunn av avvik fra

sikkerhetsforskrifter. Dette initiativet har bare i 2022

resultert i at 1/3 av våre kunder med identifiserte avvik

har dokumentert opprydding av disse i forbindelse med

fornyelse av forsikringsavtalene.

Annen statistikk knyttet til vårt arbeid med

skadeforebygging i Storbritannia for 2022 (2021):

• Utarbeidet 25 (37) veiledningsdokumenter som gjør det

lettere for bygningsforvaltere å redusere risikoen for

skade på person eller eiendom.

• Levert over 62 (36) skreddersydde kurs for å øke

kompetansen til bygningsforvaltere knyttet til risiko

for skade på person eller eiendom, og tilhørende

anbefalte tiltak.

• Utført 541 (369) kundemøter med formålet å evaluere

risiko, identifisere risikoreduserende tiltak og utarbeide

avviksrapport med anbefalinger og krav.

• Gjennomført 3 Risk Academy Webinars for relevante

målgrupper.

Vi mener at dette fokuset på skadeforebygging tilfører våre

kunder betydelig verdi. I 2023 skal vi, sammen med våre

kunder, bli stadig bedre til å hindre skader fra å inntree og

redusere konsekvensene av inntrufne skader.

Redusert klimaavtrykk i skadeoppgjør

Protector håndterer om lag 152.000 skader årlig. Hvordan

disse skadene håndteres er blant våre største muligheter

innen både bærekraft og kostnadseektivitet. Dette

er muligheter vi skal gripe, og vi skal stadig redusere

klimaavtrykket i vårt skadeoppgjør.

Vi har identifisert størst potensiell reduksjon av vårt

klimaavtrykk innen ting og auto, og det er her vi vil ha størst

fokus for vårt videre arbeid med bærekraft.

I disse segmentene arbeider vi tett med våre leverandører

og kunder for å øke andelen reparasjon, ombruk og

gjenbruk i skadeoppgjør, samt øke bruken av klimavennlige

materialer og prosesser. Vi evaluerer enhver skade

med formålet å identifisere restverdier og potensielle

klimatiltak. Vi påvirker, blant annet gjennom Finans Norge,

industristandarder for å åpne for mer reparasjon og

ombruk. Dette gir økonomisk gevinst både for kunder og

for Protector. I tillegg, i de tilfellene hvor det skulle være

vanskelig å selge skadede men brukbare ting, donerer vi

disse til veldedige formål.

Innen property er ca. 80 % av våre skadeutbetalinger

større enn 1 million kroner. Disse er primært knyttet til

eiendommer. Måten vi håndterer disse skadeoppgjørene på

er av stor betydning. Vi bruker derfor uavhengige og dyktige

skadetakstmenn. Disse brukes ikke bare til selve takseringen,

men også til å følge opp at reparasjon og gjenoppbygging

utføres i henhold til gjeldende krav.

Vårt viktigste bærekraftstiltak for håndtering av

eiendomsskader i 2022 var inngåelsen av skandinavisk

saneringsavtale. Med denne avtalen bedrer vi våre

kunders tilgang til saneringstjenester, hvilket reduserer

konsekvensen av uønskede hendelser. Videre har vi

prioritert bærekraft i denne avtalen, og vi følger opp vår

leverandør med KPI-er for blant annet avfallshåndtering,

miljøsertifisert bygningsmateriale og utslipp fra kjøretøy.

Innen motor har Protector anbefalte verksteder for hvert

geografisk område. Disse verkstedene kan dokumentere

tilfredsstillende drift i henhold til gjeldende krav samt

kvalitetsstandarder Protector krever, og vi følger opp disse

verkstedene på bærekraft.

Et krav vi har er at brukte deler skal brukes der man kan,

og for biler eldre enn fem år skal det i utgangspunktet

benyttes likeverdige brukte deler. Tilsvarende følger vi opp

at glassruter med skader repareres, heller enn skiftes ut, der

det er mulig.

Et annet av våre virkemiddel for å fremme bærekraft er

prioritering av frittstående verksteder. Disse tjener relativt

mer på reparasjon fremfor bytte av deler, og har sterkere

insentiver for bruk av brukte deler. Vi har, for å sikre

betydelig volum til våre anbefalte verksteder, begrenset

antallet verksteder i hvert område.

82 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Tabellen over viser andeler for brukte bildeler og reparasjon

av glassruter. Praksisen for hvordan man regner ut slike

andeler varierer fra land til land, slik at disse tallene ikke er

direkte sammenlignbare. Videre er det slik at alderen på

kjøretøyene i porteføljen påvirker hvorvidt verksteder kan

benytte brukte deler. Snittalderen på kjøretøy Protector

forsikrer er, grunnet egenskaper ved selskapets kundemiks,

lav.

I 2023 vil Protector styrke sitt arbeid med bærekraftig

skadeoppgjør. Selskapet vil ha mer detaljerte og

sammenliknbare bærekraftsmål og implementere disse i

samtlige markeder vi opererer i. Vi vil bruke klimaregnskapet

til å prioritere målene med størst eekt. Gjennom

produktutvikling, skadehåndteringskompetanse og

leverandøroppfølging skal vi nå våre mål.

KLIMATILPASNING

Rutiner og prosesser for å håndtere klimarisiko

Vi erkjenner at uønskede værrelaterte hendelser kan bli

hyppigere og mer alvorlige. Riktig vurdering av klimarisiko

er viktig for å forstå hvilken risiko våre potensielle kunder

er utsatt for, og hvilken risiko som overføres til Protector

gjennom våre forsikringsavtaler.

Vår generelle eksponering mot klimarisiko, gjennom å kun

ha kunder i Norden og Storbritannia, er relativt begrenset.

Videre er eiendelene Protector forsikrer i stor grad av typen

som er mer motstandsdyktig mot ekstremvær, eksempelvis

større kontor- eller kommunale bygg i sentrumsnære strøk

oppført i betong og stål.

Protectors underwriting er basert på analyser,

data, moderne verktøy, stedlige inspeksjoner og

skadeforebygging. Våre verktøy og metoder tar høyde for

klimarisiko, eksempelvis gjennom vurdering av risiko for

storm og ﬂom for hver kunde og lokasjon. I mer utsatte

områder, som i Storbritannia, bruker vi en omfattende

8-trinnsprosess for å nøye forstå og håndtere den aktuelle

klimarisikoen. Gjennom denne prosessen skal vi få et riktig

bilde av relevant klimarisiko, og unngår de største risikoene.

Selskapet bistår videre sine kunder med skadeforebygging.

Tidlig varsling og hurtige tiltak er også viktige avbøtende

faktorer ved en katastrofehendelse. Om vi, for eksempel,

klarer å rådgi kunder før uønskede hendelser inntreer vil

dette kunne redusere konsekvensene av hendelsen.

Vi evaluerer vår porteføljes klimarisiko kvartalsvis,

og tar høyde for denne gjennom reassuranse. Vi

bruker anerkjente verktøy og metoder som AIR og

RMS i vår evaluering av klimarisiko. Vår reassuranse

Land

Andel brukte

bildeler 2022

Mål brukte

bildeler2025

Reparasjonsdel

glassruter 2022

Mål reparasjonsandel

glassruter 2025

DK 5 % 7 % 24 % 30 %

NO 1 % 2 % 31 % 36 %

SE 11 % 12 % 31 % 36 %

832022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

dekker nå en estimert 1-i-5 000-års-hendelse. I tråd

med Protectors reassuransepolicy, er vår maksimale

egenregningseksponering 100 millioner danske kroner

uansett hvilken type hendelse som inntreer.

Risikovurderinger knyttet til klimaendringer er en del

av selskapets risikostyringssystem. Vurderinger av

potensielle risikofaktorer og påvirkning på Protectors

virksomhet utføres med utgangspunkt i publikasjoner

fra Intergovernmental Panel on Climate Change (IPCC)

som analyserer klimaendringer og fremtidsscenarier,

analyser og vurderinger av risikofaktorer og potensielle

påvirkninger knyttet til klima og klimaendringer utført

av Task Force on Climate-related Financial Disclosures

(TCFD), United Nations Environment Programme (UNEP)

Finance Initiative og EIOPA. Nærmere beskrivelse av

selskapets risikovurderinger knyttet til klimaendringer finnes

i selskapets rapport om solvens og finansiell stilling (SFCR)

for 2022.

Målsetningen vår fremover er å fortsette vår lønnsomme

vekst. For å understøtte dette målet vil vi fortsette

å kontinuerlig forbedre vår underwriting - inkludert

tilhørende verktøy. Vi vurderer å investere mer i eksterne

verktøy for å gi ytterligere benchmarks til nevnte prosess.

Gjennom deltakelse i Bransjestyre risiko og skade, styret

i Norsk Naturskadepool og tett samarbeid med vår

reassuransemegler, har vi en bred tilgang til markedstrender,

data, råd og kunnskap som er relevant for håndtering av

klimarisiko.

Klimatilpasning i produktutvikling og prising

Et klima i endring påvirker hvilke vilkår og hvilken prising

som er riktig for våre produkter. Vi ser allerede nå endringer

i hvilke farer som eksisterer, eksempelvis er skadeårsaker

som haglbyger og skogbrann mer fremtredende nå enn før.

Protector har en årlig gjennomgang av hvilke produkter og

tilhørende vilkår som skal tilbys markedet. Denne baserer

seg blant annet på innspill fra vår reassuransemegler,

kunder, bransjeorganisasjoner og vårt skadeoppgjørsmiljø.

Resultatet er at vi utvikler forsikringsprodukter som

tar høyde for klimarisiko, insentiverer våre kunder til

å iverksette klimatilpasningstiltak og gir økonomisk

beskyttelse i møte med klimaendringer.

Underwriting av klimarelaterte farer blir omfattet av EUs

taksonomi. Påfølgende årsrapporter vil detaljere om denne

aktiviteten oppfyller kriteriene for å bli definert som

bærekraftig.

En målsetning innen produktutvikling og prising er å

stadig bedre forstå hvordan klimaendringer påvirker hvilke

produkter som er riktige, og hvordan disse skal prises. Dette

gjør det mulig for oss å tilby de produkter markedet trenger,

og sikrer oss fortsatt lønnsom vekst.

84 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

ANSVARLIG FORRETNINGSPRAKSIS

Egen virksomhet

Vi skal være en positiv bidragsyter til samfunnet vi er en del

av, underbygge en god bedriftskultur samt unngå bøter og

stra.

Protector er et skadeforsikringsselskap og driver

innenfor et virksomhetsområde hvor risikoen for

korrupsjon og hvitvasking er lav. I 2021 utførte vi en

korrupsjonsrisikoanalyse for hele virksomheten. Deler av

vår virksomhet er mer utsatt for korrupsjon enn andre, og

utvikling av skreddersydde antikorrupsjonstiltak er iverksatt.

Protectors etiske retningslinjer fastslår at selskapet har

nulltoleranse for korrupsjon. Ingen ansatte skal direkte eller

indirekte tilby, love, gi eller motta bestikkelser, ulovlige

eller uheldige gaver eller andre upassende fordeler eller

godtgjørelser for å oppnå fordeler for selskapet eller privat.

Medarbeidere i Protector skal ikke på vegne av selskapet

arbeide med saker der de har personlige interesser, eller

der det kan oppfattes av andre at de har slike interesser.

Selskapet har også egne retningslinjer for gaver og

representasjon.

Protector er pålagt å ha en risikobasert tilnærming til

hvitvasking og terrorfinansiering. Denne er basert på

kundeforhold, type produkter og type transaksjoner.

Selskapet foretar en risikovurdering i forbindelse med

salg av forsikring til nye og eksisterende kunder, og ved

erstatningsutbetalinger. Risikovurderingen er helhetlig,

og baseres på egenskaper ved kunden, kundeforholdet,

produktet, transaksjonen og andre forhold som er relevante.

I forsikring vil hvitvasking ofte skje i forbindelse med

erstatningsutbetalinger. Bekjempelse av hvitvasking skjer

ved å særlig overvåke forhold hvor vi anser risikoen for

hvitvasking for å være høy, og ved eventuell mistanke melde

forholdet til relevant myndighet.

Selskapets retningslinjer for antihvitvasking og

-terrorfinansiering er vedtatt av styret. Alle ansatte i

selskapet må gjennomføre et obligatorisk e-læringskurs om

antihvitvasking og antiterrorfinansiering. Alle nyansatte får

antikorrupsjonsopplæring som et ledd i vår onboarding.

Protector behandler personopplysninger i tråd med de

lover og forskrifter som regulerer innhenting, lagring og

bruk av slike opplysninger. Selskapspolicy og retningslinjer

for behandling av personopplysninger gir utfyllende krav

til implementering i hele organisasjonen. Personvern og

informasjonssikkerhet er vesentlige faktorer for å sikre

individets rettigheter. Protectors personvernombud

samarbeider tett med forretningsområdene og IT for å

ivareta kravene i forordningen for alles sikkerhet. Selskapet

har et godt fungerende avviksregistreringssystem

for å registrere og håndtere eventuelle brudd på

personopplysningssikkerheten for både kunder og ansatte.

Alle ansatte må gjennomføre e-læring hvor de må bekrefte

at de har lest og forstått selskapets retningslinjer for

behandling av personopplysninger.

Vi begrenser også klimapåvirkningen fra egen virksomhet.

Våre kontorer i Norge og Storbritannia er BREEAM-

sertifisert. Alle våre kontorer har lett tilgang til oentlig

transport, noe som begrenser behovet for å pendle med bil.

Vi kildesorterer avfall på alle våre kontorer. Videre har vi

redusert reiseaktivitetene våre ved hjelp av digitalisering.

852022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Samarbeidspartnere

Protector krever at leverandører etterlever gjeldende

regulatoriske krav og industristandarder. I 2022 etablererte

selskapet en felles innkjøpsenhet som både skal sikre

eektivitet og kvalitet i Protectors innkjøp, og sikre at

samarbeidspartnere etterlever lover, bransjestandarder og

regulatoriske krav.

Dette gjøres gjennom grundig kartlegging

før kontraktsinngåelse, gjerne via anbud og

dokumentasjonsinnhenting, samt gjennom signering av

Protecors Code of Conduct, hvor samarbeidspartnere

bekrefter sin etterlevelse av nevnte krav. Videre følger

vi opp eksisterende leverandører med møter, påkrevd

rapportering, kvalitetsrevisjoner, inspeksjoner og annen

evaluering.

Protector tilbyr sommer- og deltidsjobber til et stort antall

studenter. Dette gir viktig arbeidserfaring. Vi anser dette

som en del av vårt samfunnsansvar.

Ansvarlige investeringer

Protector søker å oppnå en best mulig kombinasjon av

risiko og avkastning samtidig som investeringene gjøres på

en ansvarlig måte. Vi forventer økte krav, reguleringer og

høyere kostnader ved aktiviteter som har negativ påvirkning

på omverdenen. Dette synet reﬂekteres i vår tilnærming til

investeringer.

Protector har en «bottom-up» analysetilnærming der

selskapsspesifikke faktorer som konkurranseposisjon og

verdsettelse er viktigst. Faktorer relatert til ESG tas inn i

investeringsbeslutningene. Vi har økt vektleggingen av ESG

i 2022 og jobbet videre med prosesser relatert til dialog/

påvirkning, konkretisering av fokusområder samt analyse av

karbonavtrykk i investeringsporteføljen.

Protector skal ikke investere i selskaper som er ansvarlige

for, eller medvirker til alvorlige eller systematiske brudd

på menneskerettigheter, som har stor negativ påvirkning

på miljøet eller er involvert i korrupsjon. For å sikre at

investeringsuniverset inneholder selskaper som oppfyller

allment aksepterte etiske retningslinjer konsulteres Norges

Banks eksklusjonsliste.

Investeringsdirektøren har overordnet ansvar for

implementering av ESG i investeringsprosessene i Protector.

Analytikere og porteføljeforvaltere er i det daglige

ansvarlige for implementering av vurdering av ESG-faktorer

i selskapsanalyse og investeringsstrategier.

Protector er ofte en stor aksjonær eller långiver. Dette gir

oss gode muligheter til å utøve vårt eierskap.

Vi sammenligner selskapene vi er investert i med hverandre.

I tilfeller der vi finner store forskjeller vil vi bruke vårt

eierskap, innﬂytelse og dialogmuligheter til å få ledelsen

til å bevege seg i riktig retning. Dersom dette ikke er

tilstrekkelig vil vi vurdere å formelt utøve vårt eierskap,

og i ytterste konsekvens selge vår eierandel. Utøvelse av

eierskap baseres på en vurdering av hvordan det kan ha

størst eekt. I enkelte tilfeller kan det være bedre å beholde

en eierposisjon og utøve innﬂytelse sammenlignet med å

selge seg ut.

Eksempler på utøvelse av eierskap / påvirkning:

• Løpende kontakt med ledelse gjennom investormøter

• I enkelte tilfeller snakker vi også med styret

• Fremme beste praksis fra andre selskaper i samme

industri

• Stemmegivning og forslag inn mot generalforsamlinger

• Gjennomgang og endringsinnspill til lånevilkår for

obligasjoner

Protector søker også der det er relevant å samarbeide med

andre investorer for å påvirke selskapene i spørsmål knyttet

til eierstyring og bærekraft.

Som utgangspunkt vil vi ikke investere i selskaper som har en

historikk med dårlig eierstyring. Vi jobber for at selskaper vi

er investert i har et godt styre. Dette bidrar vi til ved å delta

i valgkomiteer der det er mulig.

Protector har i året som gikk vært representert i

valgkomitéene til ﬂere av selskapene som da var i vår

portefølje: eWork, Projektengagemang, Elanders og B3.

Historisk har vi vært aktive i å endre styresammensetningen

i enkelte av selskapene for å øke kompetanse og

verdiskaping.

86 2022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

I 2022 har vi jobbet videre med hva ESG/bærekraft

betyr for oss. Overordnet ønsker vi å ta del i bærekraftig

verdiskaping sammen med de selskapene vi er investert

i. For å oppnå det har vi fokus på følgende temaer i vår

oppfølging av ESG:

• Nullutslipp innen 2050 – ambisjoner og bidrag

• Selskaper med relativt høye utslippsnivå

• Likestilling, mangfold og inkludering

• Alle skal ha likt ansvar, samt like muligheter og

rettigheter, uavhengig av bakgrunn

• God selskapsstyring

• Styrene skal opptre i beste interesse for aksjonærene

• Styremedlemmene skal også kunne bidra med

perspektiver og kunnskap for å maksimere langsiktig

verdiskaping

• Kompensasjon av ledelse og styre skal være fornuftig

og ikke gå på bekostning av aksjonærene

Det er viktig for oss at lønnsomhet og bærekraft går hånd

i hånd. I tilfeller der lønnsomheten presses midlertidig på

grunn av helt nødvendige bærekraftstiltak oppfordrer vi

selskapene til å dele kostnaden med sin verdikjede over

tid, eller å utvikle nye måter å jobbe på for å gjenopprette

historisk lønnsomhet.

Protector er, som diskutert i kapittelet mennesker, en

kunnskapsbedrift. Vår viktigste investering er i våre ansattes

kompetanse. Investeringsavdelingen setter følgelig av

tid til kompetanseheving innen bærekraft, bl.a. gjennom

seminarer i regi av Forening for Finansfag.

I 2022 beregnet vi for første gang karbonintensitet for

investeringsporteføljen (Weighted Average Carbon Intensity

– WACI). Det er verdt å merke seg at vi i svært liten grad

bruker eksterne forvaltere. Aksjer og obligasjoner som

vises i figuren under er 100 % internt forvaltet. Analysen

dekker nå 76 % av selskapets investeringer om man tar

utgangspunkt i aksjer og selskapsobligasjoner og ser bort fra

kontanter og derivater.

Der vi er eksponert mot selskaper med høy karbonintensitet

skal selskapene ha en tydelig plan for å få ned utslippene

over tid. Dersom dette ikke eksisterer kan vi likevel

investere, men da vil vi påvirke selskapene til å få på plass en

slik plan.

2/3 av bidraget til karbonintensiteten i

obligasjonsporteføljen kommer fra ett enkelt selskap,

Wallenius Wilhelmsen som er verdensledende på frakt av

biler. Elbiler trenger også frakt og Wilhelmsen bidrar i så

måte til det grønne skiftet. For å optimalisere med tanke

på karbonintensitet kunne vi solgt disse obligasjonene,

som ikke har noen stor vekt i porteføljen om man ser på

markedsverdi. Vi mener det er mer fornuftig å støtte slike

selskaper i overgangen, i stedet for å holde tilbake kapital og

øke finansieringskostnaden. Wilhelmsen har uttalt oentlig

at de kan og vil ta ledertrøyen mot nullutslipp som den

største og ledende aktøren i deres bransje.

872022 PROTECTOR FORSIKRING ÅRSRAPPORT

Estimat, etter GHG-protokollen, for våre investeringers karbonavtrykk målt i tCO2e

Type Dekning Data Estimert Totalt

Aksjer 66 % 6 292 3 242 9 534

Obligasjoner 81 % 37 377 8 777 46 154

Obligasjonsfond 59 % 1 891 1 341 3 232

Sum 58 920

Vi har i 2022 tatt kontakt med selskapene i aksjeporteføljen

med størst klimaavtrykk med håp om å påvirke i positiv

retning. Mange av disse har allerede gode initiativer på gang.

Et eksempel er Duni som i dag har stort karbonavtrykk, men

et mål om “net zero” (Scope 1 & Scope 2) innen 2030.

Foreløpige vurderinger indikerer at vi er langt bedre enn

sammenlignbare forsikringsselskaper når det gjelder

karbonavtrykk i investeringsporteføljen. Analysen viser

også at vår internt forvaltede obligasjonsportefølje

har et karbonavtrykk som er 50 % lavere enn de

obligasjonsfondene vi er investert i.

Protector vil fremover søke å være best blant

sammenlignbare forsikringsselskaper når det gjelder

karbonavtrykk i investeringsporteføljen.

PROTECTOR FORSIKRING ASA

Støperigata 2

PB 1351 Vika, 0113 Oslo

Tlf.: 24 13 17 00

info@protectorforsikring.no