XML 77 R66.htm IDEA: XBRL DOCUMENT v3.25.4
Risks arising from financial instruments (Tables)
12 Months Ended
Dec. 31, 2025
Text Block1 [Abstract]  
Summary of Financial Assets And Financial Liabilities
The table below presents the company’s financial assets and liabilities as of the reporting dates indicated.
 
    
31 December 2025
    
31 December 2024
 
Million US dollar
  
At
amortized
cost
    
At fair
value
 through
profit or
loss
    
At fair
value
 through
OCI
    
  Total
    
At
 amortized
cost
    
At fair
value
 through
profit or
loss
    
At fair
value
 through
OCI
    
  Total
 
                                                                         
Cash and cash equivalents
  
 
11 638
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
11 638
 
  
 
11 174
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
11 174
 
Trade and other receivables
  
 
5 406
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
5 406
 
  
 
4 714
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
4 714
 
Investment securities
  
 
27
 
  
 
306
 
  
 
134
 
  
 
467
 
  
 
30
 
  
 
221
 
  
 
138
 
  
 
389
 
Foreign exchange derivatives
  
 
-
 
  
 
26
 
  
 
38
 
  
 
63
 
  
 
-
 
  
 
23
 
  
 
433
 
  
 
457
 
Commodities
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
439
 
  
 
439
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
106
 
  
 
106
 
Cross currency interest rate swaps
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
214
 
  
 
214
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
249
 
  
 
249
 
Interest rate swaps
  
 
-
 
  
 
11
 
  
 
-
 
  
 
11
 
  
 
-
 
  
 
3
 
  
 
-
 
  
 
3
 
Financial assets
  
 
17 070
 
  
 
343
 
  
 
825
 
  
 
18 239
 
  
 
15 918
 
  
 
247
 
  
 
927
 
  
 
17 092
 
Non-current
  
 
499
 
  
 
-
 
  
 
279
 
  
 
778
 
  
 
382
 
  
 
-
 
  
 
399
 
  
 
781
 
Current
  
 
16 571
 
  
 
343
 
  
 
546
 
  
 
17 460
 
  
 
15 536
 
  
 
247
 
  
 
528
 
  
 
16 311
 
                                                                         
Trade and other payables
  
 
21 348
 
  
 
241
 
  
 
-
 
  
 
21 589
 
  
 
20 037
 
  
 
288
 
  
 
-
 
  
 
20 325
 
Non-current interest-bearing loans and borrowings
  
 
70 938
 
  
 
1 191
 
  
 
-
 
  
 
72 128
 
  
 
69 011
 
  
 
1 709
 
  
 
-
 
  
 
70 720
 
Current interest-bearing loans and borrowings
  
 
885
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
885
 
  
 
1 449
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
1 449
 
Bank overdrafts
  
 
14
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
14
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
Equity swaps
  
 
-
 
  
 
5 481
 
  
 
-
 
  
 
5 481
 
  
 
-
 
  
 
5 614
 
  
 
-
 
  
 
5 614
 
Foreign exchange derivatives
  
 
-
 
  
 
127
 
  
 
435
 
  
 
563
 
  
 
-
 
  
 
30
 
  
 
22
 
  
 
52
 
Commodities
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
46
 
  
 
46
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
70
 
  
 
70
 
Cross currency interest rate swaps
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
205
 
  
 
205
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
55
 
  
 
55
 
Interest rate swaps
  
 
-
 
  
 
102
 
  
 
-
 
  
 
102
 
  
 
-
 
  
 
94
 
  
 
-
 
  
 
94
 
Financial liabilities
  
 
93 184
 
  
 
7 143
 
  
 
686
 
  
 
101 013
 
  
 
90 497
 
  
 
7 735
 
  
 
147
 
  
 
98 379
 
Non-current
  
 
71 678
 
  
 
1 320
 
  
 
183
 
  
 
73 182
 
  
 
69 494
 
  
 
1 933
 
  
 
66
 
  
 
71 492
 
Current
  
 
21 506
 
  
 
5 822
 
  
 
503
 
  
 
27 831
 
  
 
21 003
 
  
 
5 802
 
  
 
82
 
  
 
26 887
 
Summary of Notional Amounts of Derivatives Outstanding at Year-end by Maturity Bucket
The table below provides an overview of the notional amounts of derivatives outstanding as of the dates indicated by maturity bucket.
 
    
31 December 2025
    
31 December 2024
 
Million US dollar
  
< 1
year
    
1-2
 years
    
2-3
 years
    
3-5
 years
    
> 5
 years
    
< 1
 year
    
1-2
 years
    
2-3
 years
    
3-5
 years
    
> 5
 years
 
                                                                                           
Foreign currency
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Foreign exchange forwards
  
 
10 498
 
  
 
344
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
8 867
 
  
 
300
 
  
 
150
 
  
 
-
 
  
 
-
 
Other foreign exchange derivatives
  
 
315
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
385
 
  
 
-
 
  
 
150
 
  
 
400
 
  
 
-
 
                                                                                           
Interest rate
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Interest rate swaps
  
 
1 191
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
1 791
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
Cross currency interest rate swaps
  
 
510
 
  
 
2 593
 
  
 
2 010
 
  
 
2 025
 
  
 
715
 
  
 
1 558
 
  
 
510
 
  
 
2 593
 
  
 
3 598
 
  
 
690
 
                                                                                           
Commodities
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Aluminum swaps
  
 
2 250
 
  
 
62
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
1 841
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
Other commodity derivatives
  
 
591
 
  
 
39
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
630
 
  
 
26
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
                                                                                           
Equity
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Equity derivatives
  
 
11 898
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
10 520
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
Summary of Foreign Exchange Risk on Operating Activities The second currency of the currency pairs listed is the functional currency of the related subsidiary.
 
    
31 December 2025
    
31 December 2024
1
 
Million US dollar
  
Total
  exposure
    
Total
   hedges
    
Open
   position
    
Total
   exposure
    
Total
   hedges
    
Open
   position
 
                                                       
US dollar/Brazilian real
  
 
(1 682)
 
  
 
1 671
 
  
 
(11)
 
  
 
(1 823)
 
  
 
1 456
 
  
 
(367)
 
US dollar/Mexican peso
  
 
(1 203)
 
  
 
1 182
 
  
 
(21)
 
  
 
(1 250)
 
  
 
1 092
 
  
 
(158)
 
US dollar/Colombian peso
  
 
(494)
 
  
 
460
 
  
 
(34)
 
  
 
(504)
 
  
 
482
 
  
 
(22)
 
US dollar/South African rand
  
 
(385)
 
  
 
388
 
  
 
3
 
  
 
(373)
 
  
 
333
 
  
 
(40)
 
US dollar/Canadian dollar
  
 
(317)
 
  
 
312
 
  
 
(5)
 
  
 
(286)
 
  
 
243
 
  
 
(43)
 
US dollar/Argentine peso
  
 
(274)
 
  
 
-
 
  
 
(274)
 
  
 
(326)
 
  
 
-
 
  
 
(326)
 
US dollar/Honduran lempira
  
 
(226)
 
  
 
-
 
  
 
(226)
 
  
 
(225)
 
  
 
-
 
  
 
(225)
 
US dollar/Peruvian nuevo sol
  
 
(194)
 
  
 
199
 
  
 
5
 
  
 
(236)
 
  
 
215
 
  
 
(21)
 
US dollar/South Korean won
  
 
(182)
 
  
 
190
 
  
 
8
 
  
 
(160)
 
  
 
116
 
  
 
(44)
 
US dollar/Chinese yuan
  
 
(179)
 
  
 
201
 
  
 
22
 
  
 
(66)
 
  
 
52
 
  
 
(14)
 
US dollar/Chilean peso
  
 
(164)
 
  
 
151
 
  
 
(13)
 
  
 
(144)
 
  
 
127
 
  
 
(17)
 
US dollar/Paraguayan guarani
  
 
(150)
 
  
 
142
 
  
 
(8)
 
  
 
(144)
 
  
 
127
 
  
 
(17)
 
US dollar/Euro
  
 
(130)
 
  
 
128
 
  
 
(2)
 
  
 
(126)
 
  
 
106
 
  
 
(20)
 
US dollar/Indian rupee
  
 
(120)
 
  
 
115
 
  
 
(5)
 
  
 
(113)
 
  
 
69
 
  
 
(44)
 
US dollar/Dominican peso
  
 
(119)
 
  
 
-
 
  
 
(119)
 
  
 
(129)
 
  
 
-
 
  
 
(129)
 
US dollar/Bolivian boliviano
  
 
(112)
 
  
 
-
 
  
 
(112)
 
  
 
(104)
 
  
 
-
 
  
 
(104)
 
Euro/South African rand
  
 
(136)
 
  
 
133
 
  
 
(3)
 
  
 
(108)
 
  
 
111
 
  
 
3
 
Euro/Mexican peso
  
 
(123)
 
  
 
89
 
  
 
(34)
 
  
 
(91)
 
  
 
92
 
  
 
1
 
Mexican peso/Euro
  
 
(118)
 
  
 
97
 
  
 
(21)
 
  
 
(153)
 
  
 
132
 
  
 
(21)
 
Others
  
 
(502)
 
  
 
452
 
  
 
(50)
 
  
 
(567)
 
  
 
441
 
  
 
(126)
 
 
1
Amended to conform to the 2025 presentation.
Summary of Foreign Exchange Results Recognized on Unhedged and Hedged Exposures
Foreign exchange results recognized on hedged and unhedged exposures are as follows:
 
Million US dollar
  
2025
      
        2024
      
        2023
 
Hedged (economic hedges)
  
 
93
 
    
 
(186)
 
    
 
70
 
Not hedged
  
 
(479)
 
    
 
40
    
 
(423)
 
 
  
 
(386)
 
    
 
(147)
 
    
 
(353)
 
Summary of Effective Interest Rates at Balance Sheet
31 December 2025
Interest-bearing financial liabilities
Million US dollar
  
Before hedging
    
After hedging
 
  
Effective
interest rate
    
Amount
    
Effective
interest rate
    
Amount
 
                                     
Floating rate
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
US dollar
  
 
-
  
 
-
 
  
 
4.9%
 
  
 
1 193
Other
  
 
11.0%
 
  
 
334
  
 
10.9%
 
  
 
333
 
  
 
 
 
  
 
334
    
 
 
 
  
 
1 527
 
Fixed rate
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
US dollar
  
 
5.3%
 
  
 
41 499
  
 
5.6%
 
  
 
32 965
Euro
  
 
2.7%
 
  
 
28 593
  
 
2.6%
 
  
 
29 274
Chinese yuan
  
 
3.8%
 
  
 
38
  
 
2.7%
 
  
 
2 768
Canadian dollar
  
 
4.5%
 
  
 
566
  
 
4.3%
 
  
 
2 668
South Korean won
  
 
5.3%
 
  
 
39
  
 
2.7%
 
  
 
2 049
Mexican peso
  
 
13.2%
 
  
 
225
  
 
13.2%
 
  
 
225
Pound sterling
  
 
2.5%
 
  
 
567
  
 
2.7%
 
  
 
37
Other
  
 
9.6%
 
  
 
1 165
  
 
9.5%
 
  
 
1 515
 
  
 
 
 
  
 
72 693
    
 
 
 
  
 
71 500
 
 
31 December 2024
Interest-bearing financial liabilities
Million US dollar
  
Before hedging
    
After hedging
 
  
Effective
interest rate
    
Amount
    
Effective
interest rate
    
Amount
 
                                     
Floating rate
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
US dollar
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
5.3%
 
  
 
1 792
Other
  
 
11.2%
 
  
 
184
  
 
11.2%
 
  
 
184
 
  
 
 
 
  
 
184
    
 
 
 
  
 
1 975
 
Fixed rate
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
US dollar
  
 
5.1%
 
  
 
46 192
  
 
5.4%
 
  
 
36 780
Euro
  
 
2.5%
 
  
 
22 653
  
 
2.5%
 
  
 
23 530
Chinese yuan
  
 
3.2%
 
  
 
41
  
 
2.6%
 
  
 
2 921
Canadian dollar
  
 
4.5%
 
  
 
555
  
 
4.4%
 
  
 
2 657
South Korean won
  
 
4.9%
 
  
 
40
  
 
2.3%
 
  
 
2 200
Mexican peso
  
 
15.7%
 
  
 
239
  
 
10.8%
 
  
 
1 239
Pound sterling
  
 
3.3%
 
  
 
1 154
  
 
2.6%
 
  
 
34
Other
  
 
8.6%
 
  
 
1 111
  
 
10.1%
 
  
 
833
 
  
 
 
 
  
 
71 986
    
 
 
 
  
 
70 195
 
Summary of Interest Expense Recognized on Unhedged and Hedged Financial Liabilities
Interest expense recognized on unhedged and hedged financial liabilities was as follows:
 
Million US dollar
  
2025
   
   2024
   
   2023
 
Financial liabilities measured at amortized cost – not hedged
  
 
(3 250
 
 
(3 492
 
 
(3 722
Fair value hedges
  
 
(31
 
 
(30
 
 
(22
Cash flow hedges
  
 
26
 
 
29
 
 
28
Net investment hedges - hedging instruments (interest component)
  
 
58
 
 
49
 
 
10
Economic hedges
  
 
3
 
 
2
 
 
-
 
 
  
 
(3 194
 
 
(3 443
 
 
(3 705
Schedule of Commodity Derivatives Outstanding The most significant commodity hedges are included in the table below (expressed in outstanding notional amounts):
 
Million US dollar
  
31 December 2025
    
   31 December 2024
 
                   
Aluminum
  
 
2 312
 
  
 
1 841
 
Energy
  
 
212
 
  
 
207
 
Corn
  
 
197
 
  
 
203
 
Plastic
  
 
86
 
  
 
79
 
Sugar
  
 
66
 
  
 
73
 
Wheat
  
 
43
 
  
 
47
 
Rice
  
 
26
 
  
 
46
 
 
  
 
2 942
 
  
 
2 496
 
Summary of Estimated Impact on Changes in the Price of Commodities
The table below presents the estimated impact that changes in the price of the commodities, for which AB InBev held material derivative exposures would have on the equity reserves.
 
    
2025
    
2024
 
           
Pre-tax impact on equity
           
Pre-tax impact on equity
 
Million US dollar
  
Volatility of
prices in %¹
    
Prices
  increase
    
Prices
  decrease
    
Volatility of
  prices in %¹
    
Prices
  increase
    
Prices
  decrease
 
                                                       
Aluminum
  
 
22%
 
  
 
504
 
  
 
(504)
 
  
 
22%
 
  
 
408
 
  
 
(408)
 
Energy
  
 
47%
 
  
 
100
 
  
 
(100)
 
  
 
44%
 
  
 
92
 
  
 
(92)
 
Corn
  
 
19%
 
  
 
38
 
  
 
(38)
 
  
 
19%
 
  
 
38
 
  
 
(38)
 
Plastic
  
 
16%
 
  
 
14
 
  
 
(14)
 
  
 
16%
 
  
 
12
 
  
 
(12)
 
Sugar
  
 
27%
 
  
 
18
 
  
 
(18)
 
  
 
27%
 
  
 
20
 
  
 
(20)
 
Wheat
  
 
27%
 
  
 
12
 
  
 
(12)
 
  
 
27%
 
  
 
13
 
  
 
(13)
 
Rice
  
 
38%
 
  
 
10
 
  
 
(10)
 
  
 
38%
 
  
 
18
 
  
 
(18)
 
 
1
Sensitivity analysis is assessed based on the yearly volatility using daily observable market data during 250 days at 31 December 2025 and 31 December 2024.
Summary of Carrying Amount of Financial Assets
The maximum exposure to credit risk at the reporting date for trade and other receivables, excluding Brazilian tax credits, tax receivables other than income tax and prepaid expenses, was as follows:
 
    
31 December 2025
    
31 December 2024
 
Million US dollar
  
Gross
    
Impairment
    
Net carrying
amount
    
Gross
    
Impairment
    
Net carrying
amount
 
                                                       
Trade receivables
  
 
4 661
  
 
(399)
 
  
 
4 261
  
 
4 168
  
 
(377)
 
  
 
3 792
Other receivables
  
 
1 213
  
 
(68)
 
  
 
1 145
  
 
984
  
 
(61)
 
  
 
923
Trade and other receivables
  
 
5 874
    
 
(468)
 
  
 
5 406
    
 
5 152
    
 
(438)
 
  
 
4 714
 
Summary of Allowance for Impairment
The allowance for impairment recognized during the period on trade and other receivables was as follows:
 
     
31 December 2025
    
  31 December 2024
    
  31 December 2023
 
Balance at end of previous year
  
 
(438)
 
  
 
(462)
 
  
 
(416)
 
Impairment losses
  
 
(53)
 
  
 
(56)
 
  
 
(54)
 
Derecognition
  
 
64
  
 
24
 
  
 
26
 
Currency translation and other
  
 
(40)
    
 
55
 
  
 
(18)
 
Balance at end of period
  
 
(468)
 
  
 
(438)
 
  
 
(462)
 
Summary of Nominal Contractual Maturities of Non-Derivative Financial Liabilities
The table below presents the nominal contractual maturities of the company’s non-derivative financial liabilities including interest payments and derivative liabilities:
 
    
31 December 2025
 
Million US dollar
  
Carrying
amount
    
Contractual
cash
flows
    
Less
than
1 year
    
1-2 years
    
2-3 years
    
3-5 years
    
More
than
5 years
 
                                                                
Non-derivative financial liabilities
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Unsecured bond issues
  
 
(70 199)
 
  
 
(115 992)
 
  
 
(2 962)
 
  
 
(8 108)
 
  
 
(6 398)
 
  
 
(11 951)
 
  
 
(86 573)
 
Trade and other payables
  
 
(26 324)
 
  
 
(26 547)
 
  
 
(25 410)
 
  
 
(150)
 
  
 
(177)
 
  
 
(277)
 
  
 
(532)
 
Lease liabilities
  
 
(2 397)
 
  
 
(2 706)
 
  
 
(704)
 
  
 
(606)
 
  
 
(448)
 
  
 
(447)
 
  
 
(501)
 
Secured bank loans
  
 
(18)
 
  
 
(23)
 
  
 
(5)
 
  
 
(5)
 
  
 
(4)
 
  
 
(9)
 
  
 
-
 
Unsecured bank loans
  
 
(178)
 
  
 
(178)
 
  
 
(178)
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
Unsecured other loans
  
 
(221)
 
  
 
(239)
 
  
 
(84)
 
  
 
(132)
 
  
 
(12)
 
  
 
(2)
 
  
 
(10)
 
Bank overdrafts
  
 
(14)
 
  
 
(14)
 
  
 
(14)
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
 
  
 
(99 351)
 
  
 
(145 700)
 
  
 
(29 358)
 
  
 
(9 001)
 
  
 
(7 039)
 
  
 
(12 686)
 
  
 
(87 617)
 
                                                                
Derivative financial liabilities
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Equity derivatives
  
 
(5 481)
 
  
 
(5 481)
 
  
 
(5 481)
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
Foreign exchange derivatives
  
 
(563)
 
  
 
(563)
 
  
 
(416)
 
  
 
(59)
 
  
 
-
 
  
 
(87)
 
  
 
-
 
Cross currency interest rate swaps
  
 
(205)
 
  
 
(205)
 
  
 
(60)
 
  
 
(51)
 
  
 
(32)
 
  
 
(18)
 
  
 
(44)
 
Interest rate swaps
  
 
(102)
 
  
 
(102)
 
  
 
(102)
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
Commodity derivatives
  
 
(46)
 
  
 
(46)
 
  
 
(46)
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
 
  
 
(6 397)
 
  
 
(6 397)
 
  
 
(6 105)
 
  
 
(111)
 
  
 
(32)
 
  
 
(105)
 
  
 
(44)
 
                                                                
Of which: related to cash flow hedges
  
 
(460)
 
  
 
(460)
 
  
 
(425)
 
  
 
(24)
 
  
 
-
 
  
 
(5)
 
  
 
(6)
 
 
    
31 December 2024
 
Million US dollar
  
Carrying
amount
    
Contractual
cash
flows
    
Less
than
1 year
    
1-2 years
    
2-3 years
    
3-5 years
    
More
than
5 years
 
                                                                
Non-derivative financial liabilities
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Unsecured bond issues
  
 
(69 484)
 
  
 
(113 412)
 
  
 
(3 453)
 
  
 
(3 416)
 
  
 
(7 311)
 
  
 
(14 352)
 
  
 
(84 881)
 
Trade and other payables
  
 
(24 601)
 
  
 
(24 760)
 
  
 
(23 750)
 
  
 
(257)
 
  
 
(128)
 
  
 
(328)
 
  
 
(297)
 
Lease liabilities
  
 
(2 303)
 
  
 
(2 592)
 
  
 
(639)
 
  
 
(620)
 
  
 
(398)
 
  
 
(447)
 
  
 
(488)
 
Secured bank loans
  
 
(19)
 
  
 
(25)
 
  
 
(5)
 
  
 
(4)
 
  
 
(4)
 
  
 
(8)
 
  
 
(4)
 
Unsecured bank loans
  
 
(94)
 
  
 
(94)
 
  
 
(94)
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
Unsecured other loans
  
 
(269)
 
  
 
(297)
 
  
 
(172)
 
  
 
(94)
 
  
 
(20)
 
  
 
(2)
 
  
 
(9)
 
 
  
 
(96 770)
 
  
 
(141 181)
 
  
 
(28 113)
 
  
 
(4 391)
 
  
 
(7 861)
 
  
 
(15 138)
 
  
 
(85 678)
 
                                                                
Derivative financial liabilities
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Equity derivatives
  
 
(5 614)
 
  
 
(5 614)
 
  
 
(5 614)
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
Foreign exchange derivatives
  
 
(52)
 
  
 
(52)
 
  
 
(52)
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
Cross currency interest rate swaps
  
 
(55)
 
  
 
(55)
 
  
 
9
  
 
9
  
 
(30)
 
  
 
1
  
 
(46)
 
Interest rate swaps
  
 
(94)
 
  
 
(94)
 
  
 
(93)
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
(1)
 
Commodity derivatives
  
 
(69)
 
  
 
(69)
 
  
 
(69)
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
 
  
 
(5 885)
 
  
 
(5 885)
 
  
 
(5 818)
 
  
 
9
    
 
(30)
 
  
 
1
    
 
(47)
 
                                                                
Of which: related to cash flow hedges
  
 
(134)
 
  
 
(134)
 
  
 
(91)
 
  
 
(2)
 
  
 
(38)
 
  
 
-
 
  
 
(4)
 
Summary of Carrying Amount of Fixed Rate Interest-Bearing Financial Liabilities and Fair Value
The table below summarizes the carrying amount and the fair value of the fixed rate interest-bearing financial liabilities as recognized in the statement of financial position. Floating rate interest-bearing financial liabilities, trade and other receivables and trade and other payables, lease liabilities and derivative financial instruments have been excluded from the analysis as their carrying amount is a reasonable approximation of their fair value.
 
Interest-bearing financial liabilities
 
31 December 2025
    
31 December 2024
 
       
Million US dollar
 
Carrying amount
    
Fair value
    
Carrying amount
    
Fair value
 
                                    
Fixed rate
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
US dollar
 
 
(41 050)
 
  
 
(41 863)
 
  
 
(45 800)
 
  
 
(45 558)
 
Euro
 
 
(27 854)
 
  
 
(27 187)
 
  
 
(21 915)
 
  
 
(21 605)
 
Pound sterling
 
 
(519)
 
  
 
(467)
 
  
 
(1 108)
 
  
 
(1 046)
 
Canadian dollar
 
 
(509)
 
  
 
(465)
 
  
 
(484)
 
  
 
(461)
 
Other
 
 
(364)
 
  
 
(362)
 
  
 
(375)
 
  
 
(373)
 
 
 
 
(70 296)
 
  
 
(70 343)
 
  
 
(69 682)
 
  
 
(69 044)
 
Analysis of Financial Instruments
The table below presents the fair value hierarchy, which classifies financial instruments according to the extent to which their valuation relies on observable market inputs:
 
Fair value hierarchy 31 December 2025
Million US dollar
  
Quoted (unadjusted)
prices - level 1
    
 Observable market
inputs - level 2
    
 Unobservable market
inputs - level 3
 
                            
Financial Assets
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Derivatives at fair value through profit and loss
  
 
-
 
  
 
36
  
 
-
 
Derivatives in a cash flow hedge relationship
  
 
31
  
 
454
  
 
-
 
Derivatives in a net investment hedge relationship
  
 
-
 
  
 
207
  
 
-
 
 
  
 
31
    
 
696
    
 
-
 
Financial Liabilities
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Deferred consideration on acquisitions at fair value
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
241
Derivatives at fair value through profit and loss
  
 
-
 
  
 
5 609
  
 
-
 
Derivatives in a cash flow hedge relationship
  
 
64
  
 
396
  
 
-
 
Derivatives in a fair value hedge relationship
  
 
-
 
  
 
102
  
 
-
 
Derivatives in a net investment hedge relationship
  
 
-
 
  
 
227
  
 
-
 
 
  
 
64
    
 
6 333
    
 
241
 
 
Fair value hierarchy 31 December 2024
Million US dollar
  
Quoted (unadjusted)
prices - level 1
    
 Observable market
inputs - level 2
    
 Unobservable market
inputs - level 3
 
                            
Financial Assets
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Held for trading (non-derivatives)
  
 
-
 
  
 
9
  
 
-
 
Derivatives at fair value through profit and loss
  
 
-
 
  
 
26
  
 
-
 
Derivatives in a cash flow hedge relationship
  
 
27
  
 
416
  
 
-
 
Derivatives in a net investment hedge relationship
  
 
-
 
  
 
345
  
 
-
 
 
  
 
27
    
 
796
    
 
-
 
Financial Liabilities
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Deferred consideration on acquisitions at fair value
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
288
Derivatives at fair value through profit and loss
  
 
-
 
  
 
5 644
  
 
-
 
Derivatives in a cash flow hedge relationship
  
 
29
  
 
105
  
 
-
 
Derivatives in a fair value hedge relationship
  
 
-
 
  
 
94
  
 
-
 
Derivatives in a net investment hedge relationship
  
 
-
 
  
 
14
  
 
-
 
 
  
 
29
    
 
5 857
    
 
288
 
Summary of Hedging Reserve and Hedging Instruments
The company’s hedging reserves disclosed in Note 21 C
hanges in equity and earnings per share
relate to the following instruments:
 
Million US dollar
  
Commodities
    
Foreign currency
& others
    
Total hedging
reserves
 
As of 1 January 2025
  
 
(241)
 
  
 
731
 
  
 
490
 
Change in fair value of hedging instrument recognized in OCI
  
 
403
 
  
 
(312)
 
  
 
92
 
Reclassified to profit or loss / cost of inventory
  
 
(81)
 
  
 
(111)
 
  
 
(192)
 
As of 31 December 2025
  
 
82
 
  
 
308
 
  
 
390
 
 
Million US dollar
  
Commodities
    
Foreign currency
& others
    
Total hedging
reserves
 
As of 1 January 2024
  
 
(304)
 
  
 
486
 
  
 
181
 
Change in fair value of hedging instrument recognized in OCI
  
 
54
 
  
 
519
 
  
 
573
 
Reclassified to profit or loss / cost of inventory
  
 
9
 
  
 
(273)
 
  
 
(264)
 
As of 31 December 2024
  
 
(241)
 
  
 
731
 
  
 
490
 
Summary of Offsetting Financial Assets and Liabilities
The following financial assets and liabilities are subject to offsetting, enforceable master netting agreements and similar agreements:
 
    
31 December 2025
 
Million US dollar
  
Gross amount   
    
Net amount
recognized in the
statement of
financial position
1
    
Other offsetting
agreements
2
    
Total net amount
 
                                     
Derivative assets
  
 
728
  
 
728
 
  
 
(725)
 
  
 
3
Derivative liabilities
  
 
(6 397)
 
  
 
(6 397)
 
  
 
725
  
 
(5 672)
 
 
    
31 December 2024
 
Million US dollar
  
Gross amount   
    
Net amount
recognized in the
statement of
financial position
1
    
Other offsetting
agreements
2
    
Total net amount
 
                                     
Derivative assets
  
 
815
  
 
815
  
 
(814)
 
  
 
1
Derivative liabilities
  
 
(5 886)
 
  
 
(5 886)
 
  
 
814
  
 
(5 071)
 
1
 
Net amount recognized in the statement of financial position after considering agreements that meet the offsetting criteria under IFRS.
2
 
Other offsetting agreements include collateral, guarantee instruments and offsetting agreements that do not meet the offsetting criteria under IFRS.