A year in review.
Jaarverslag 2025
Dit is de denkwijze die we al sinds 1912 omarmen. Het stimuleert ons om slimmer te worden, meer verbonden te zijn en welwillend te zijn voor onze planeet.
Vandaag zijn we trots op onze expertise om afval om te zetten in hoogwaardige materialen. Met de slagzin ‘Recover. Renew. Repeat.’ ligt onze focus op het volledig recycleren van batterijen en het produceren van vlamvertragers die een cruciale rol spelen in een veiligere samenleving. We gaan helemaal voor een zero-waste industrie. Waarom? Om van circulariteit een realiteit te maken voor iedereen: onze klanten, ons toegewijd team, onze gewaardeerde partners en de samenleving.
Terwijl we trouw blijven aan ons Kempisch erfgoed, hebben we internationaal respect verworven als een betrouwbare partner die oplossingen voor grondstoffen biedt in verschillende sectoren. We zijn gegroeid tot ver buiten België, met meerdere vestigingen in Europa en distributie naar klanten over de hele wereld.
Afval is onze grondstof.
Recyclage is onze filosofie.
02
Samen slaan we de weg in naar een circulaire economie, waar innovatie en duurzaamheid één geheel vormen. Ben jij er ook klaar voor?
03
Inhoud
6
Boodschap van de voorzitster en de CEO
24
ESG Review 2025
9
2025 Financieel
37
ESG Highlights
13
Campine rondt overname van de Franse batterijrecyclingactiviteit- en van Ecobat af
40
Jaaroverzicht 2025
19
Wat 2025 gekenmerkt heeft
111
Verslag van de commissaris
10
Duurzame afvalverwerking als bron van nieuwe grondstoffen
39
Circulaire economie
16
Antimoon: Van marktverstoring naar een nieuw evenwicht
66
Geconsolideerde jaarrekening
20
Onze identiteit vormgeven als werkgever: het “Terugwinnaars” verhaal
118
Beknopte jaarrekening
23
Onze waarden
inleiding 04
05
Producten ontwikkelen die mens en natuur
beschermen, is een wezenlijk onderdeel van Campine’s DNA. Via veilige, verantwoorde
processen creëren we telkens weer nieuwe
materiaaloplossingen uit afval.
Over Campine
Als één van de grootste en leidinggevende batterijenrecyclage- bedrijven in Europa, zorgen we ervoor dat jaarlijks 10 miljoen loodzuurhoudende autobatterijen niet op de afvalberg terechtkomen. We herwinnen het lood en de andere metalen, alsook de plastics uit de behuizingen.
Verder zijn we momenteel wereldwijd nummer 1 voor de productie van antimoontrioxide. Dit is de belangrijkste brandvertrager voor plastics en textiel, onder meer gebruikt in huishoudapparaten, in de automobielsector en in de bouw. Bij brandincidenten redt deze brandvertrager jaarlijks duizenden mensenlevens. Als enig bedrijf ter wereld recycleren wij dit chemisch product ook rechtstreeks uit afvalstromen.
Deze unieke set-up maakt van Campine één van de weinige bedrijven die effectief metalen, chemicaliën en plastics recycleert.
Recover.
Renew.
Repeat.
boodschap van de voorzitster en de ceo 06
Boodschap van de voorzitster en de CEO
2025 was een uitzonderlijk jaar voor Campine. Een jaar waarin we onze resultaten meer dan verdubbeld hebben en onze strategische positie verder hebben versterkt. In wijn-terminologie kunnen we echt spreken van een “Grand cru jaar”.
boodschap van de voorzitster en de ceo 07
In een complexe en volatiele geopolitieke omgeving hebben we bewezen dat veerkracht, focus en vakmanschap het verschil maken. We realiseerden recordresultaten, versterkten onze marktpositie in antimoon en zetten een belangrijke strategische stap met de overname van de Franse activiteiten van Ecobat.
De volatiliteit in de antimoonmarkt bepaalde in grote mate het verloop van het jaar. Na een sterke prijsstijging in de eerste helft, volgde een scherpe correctie in de tweede jaarhelft. Deze evolutie onderstreepte het belang van
onze flexibiliteit en onze sterke positie als onafhankelijke en betrouwbare leverancier. Campine wist deze marktdynamiek succesvol te benutten en zijn leiderschap verder uit te bouwen.
Tegelijkertijd bleven we trouw aan onze kern: circulariteit en duurzaamheid. Door afvalstromen om te zetten in waardevolle grondstoffen, versterken we niet alleen onze competitiviteit, maar dragen we ook actief bij aan een meer duurzame en veerkrachtige economie.
Onze medewerkers staan centraal in dit succes. Dankzij hun inzet en betrokkenheid hebben we niet alleen sterke resultaten neergezet, maar ook verdere vooruitgang geboekt op het vlak van veiligheid en welzijn.
We realiseerden record- resultaten, versterkten onze marktpositie in antimoon en zetten een belangrijke strategische stap.
“
”
Onze medewerkers staan centraal in dit succes.
“
”
boodschap van de voorzitster en de ceo 08
Ook op de kapitaalmarkt werd onze vooruitgang erkend. De verdere evolutie van de aandelenkoers bevestigt het vertrouwen van de markt in de strategie en de langetermijnwaardecreatie van Campine. De overgang naar de continue markt van Euronext Brussel en onze opname in de Small Cap index in maart 2026 versterken onze zichtbaarheid en onderstrepen het vertrouwen van investeerders in onze strategie.
Met een sterke financiële basis, een duidelijke strategische richting en een unieke positie in de circulaire economie kijken we met vertrouwen vooruit.
Wij danken onze aandeelhouders, medewerkers en partners voor hun vertrouwen en engagement.
De verdere evolutie van de aandelenkoers bevestigt het vertrouwen van de markt in de strategie en de lange- termijnwaardecreatie van Campine.
“
”
Samen bouwen we verder aan de toekomst van Campine.
Dina Brughmans, voorzitster van de raad van bestuur
Wim De Vos, CEO
2025 Financieel
Omzet
€ 766,0m
ebitDA
€ 89,1m
Solvabiliteitsratio
56%
nettoresultaat
€ 56,6m
Omzet per BU
VOLUMES per BU
2025 FINANCIEEL 09
59%
11%
7%
18%
3%
2%
7%
3%
37%
40%
4%
9%
■ recycled Batteries ■ Antimoontrioxide ■ Lood ■ FR Masterbatches ■ Metals recovery ■ recycled Polymers
Circular Metals Specialty Chemicals
Onze benadering van circulariteit gaat verder dan alleen recyclage. Wij verankeren duurzaamheid in al onze activiteiten, door milieubewustzijn, ethisch handelen en operationele uitmuntendheid te integreren in ons bedrijfsmodel. Wij zetten ons in voor verantwoorde productiepraktijken en hanteren hoge normen op het vlak van governance, naleving en transparantie binnen onze organisatie.
De veiligheid, gezondheid en het welzijn van onze medewerkers, aannemers, klanten en eindgebruikers zijn fundamentele prioriteiten. Wij investeren continu in veilige processen, risicopreventie en een sterke veiligheidscultuur op al onze sites.
Wij erkennen dat het bevorderen van een circulaire economie alleen mogelijk is door samenwerking in de volledige waardeketen. Campine bouwt actief
aan langetermijnpartnerschappen met klanten, leveranciers en stakeholders. Samen zorgen we voor verantwoorde grondstoffenvoorziening, veilige toeleveringsketens en gedeelde waardecreatie. Door nauwe samenwerking anticiperen wij op veranderende marktbehoeften en ontwikkelen wij gezamenlijk duurzame oplossingen.
Ons “afval-als-hulpbron”-model komt tot uiting in onze twee complementaire divisies: Circular Metals en Specialty Chemicals, die elk bijdragen aan het sluiten van materiaalkringlopen en het verminderen van de milieu-impact.
Campine is een in België gevestigde industriële groep met productiesites in België en Frankrijk, gespecialiseerd in de recyclage van complexe afvalstromen en de terugwinning van kritische grondstoffen. Wij beschouwen afval niet als een eindpunt, maar als een waardevolle hulpbron. Door afgedankte producten om te zetten in hoogwaardige secundaire materialen, dragen wij bij aan een veerkrachtige en toekomstbestendige circulaire economie.
Duurzame afvalverwerking als bron van nieuwe grondstoffen 10
Duurzame afvalverwerking als bron van nieuwe grondstoffen
Circular Metals – Terugwinning van metalen uit afvalstromen
Binnen onze divisie Circular Metals winnen wij non-ferrometalen terug zoals lood, antimoon, tin en edelmetalen uit afvalstromen afkomstig van eindgebruikers en uit industriële processen, waaronder afgedankte autobatterijen en kabelmaterialen. Deze materialen worden geraffineerd tot hoogwaardige secundaire grondstoffen, zoals loodlegeringen en antimoontrioxide, voor gebruik in een brede waaier van industriële toepassingen. Waar passend worden teruggewonnen materialen verder gevaloriseerd via partnerschappen met andere metaalraffinaderijen.
Campine is één van Europa’s toonaangevende batterijrecyclagebedrijven. Elk jaar voorkomen wij dat meer dan 10 miljoen loodzuurbatterijen op stortplaatsen terechtkomen. Onze processen maken het mogelijk om lood, andere metalen en kunststoffen uit batterijbehuizingen terug te winnen, wat bijdraagt aan hoge mate van circulariteit van materialen. Met inzamelings- en recyclagepercentages die 99% benaderen, vormen loodzuurbatterijen wereldwijd één van de meest succesvolle circulaire waardeketens.
Door voortdurende procesoptimalisatie en milieubeheersing streven wij ernaar emissies te minimaliseren, de efficiëntie van hulpbronnen te verbeteren en de totale milieu-impact van onze activiteiten te verminderen.
Duurzame afvalverwerking als bron van nieuwe grondstoffen 11
Duurzame afvalverwerking als bron van nieuwe grondstoffen 12
Specialty Chemicals – Bevordering van circulaire chemie voor veiligere toepassingen
Onze divisie Specialty Chemicals bouwt voort op decennia aan expertise in vlamvertragende oplossingen. Deze dragen bij aan brandveiligheid in een brede waaier van toepassingen, waaronder elektronica, bouwmaterialen, textiel, auto-interieurs en consumptiegoederen. Vlamvertragers spelen een cruciale rol bij het verminderen van brandrisico’s, het vertragen van verbranding en het beschermen van levens.
Campine is wereldwijd marktleider in de productie van antimoontrioxide, een belangrijke synergist die wordt gebruikt in vlamvertragende systemen voor kunststoffen en textiel. Daarnaast wordt antimoontrioxide breed toegepast in pigmenten en als katalysator in de productie van polyethyleentereftalaat (PET). Onze sterkte ligt
in op maat gemaakte productiecapaciteiten en oplossingsgerichte technische ondersteuning, waardoor wij kunnen voldoen aan specifieke klantvereisten. Onze gebruiksklare vlamvertragende masterbatches bieden op maat gemaakte, efficiënte oplossingen voor wereldwijde markten.
Wij onderscheiden ons door onze circulaire benadering van chemie. Campine is het enige bedrijf ter wereld dat antimoontrioxide rechtstreeks uit afvalstromen recycleert. Momenteel is ongeveer 15% van onze antimoonvoorziening afkomstig uit eigen recyclageprocessen. Dit resulteert in een aanzienlijk lagere milieu-impact, inclusief tot 90% minder energieverbruik in vergelijking met primaire productie.
Wij blijven investeren in innovatie, met als doel het aandeel gerecycleerd materiaal te verhogen, procesefficiëntie te verbeteren en klanten te ondersteunen bij het behalen van hun eigen duurzaamheidsdoelstellingen.
Campine rondt overname van de Franse batterijrecyclingactiviteiten van Ecobat af 13
De overgenomen entiteit, Ecobat Resources France SAS, is uniek in Europa doordat zij de volledige loodrecyclagewaardeketen bestrijkt: van schrootinzameling en batterijrecyclage tot de productie van geraffineerde loodblokken en de vervaardiging van op maat gemaakte loodproducten voor industriële toepassingen. De downstream- activiteiten worden uitgevoerd onder het gevestigde Franse merk Le Plomb Français, dat eindmarkten bedient zoals de medische sector, nucleaire sector, bouwsector en de zink- en koperindustrie.
De onderneming genereerde een jaarlijkse omzet van ongeveer € 100 miljoen, met een gemiddelde EBITDA van circa € 5 miljoen in de afgelopen jaren. Ze produceerde jaarlijks ongeveer 40 kiloton loodblokken en levert aan meer dan 30 klanten in
Europa en Noord-Afrika. De downstreamactiviteiten bedienen een zeer gediversifieerde klantenbasis van bijna 2 000 klanten, wat wijst op een sterke marktpositie en langdurige commerciële relaties.
De organisatie stelt ongeveer 160 mensen te werk verspreid over drie industriële sites. De teams opereren in een stabiele sociale omgeving met een sterke focus op veiligheid, naleving van regelgeving en operationele uitmuntendheid. Het lokale managementteam heeft een hoge mate van autonomie en een ondernemende ingesteldheid en beheert alle kernfuncties, waaronder operations, HSE, supply chain, financiën en commerciële activiteiten. Deze culturele afstemming en operationele maturiteit vormen een solide basis voor een succesvolle integratie binnen de Campine Groep.
Op 1 oktober 2025 heeft Campine met succes de overname afgerond van de Franse activiteiten van Ecobat, na de strategische beslissing van Ecobat om zich terug te trekken uit de Europese markt. Deze transactie vormt een belangrijke mijlpaal in de groeistrategie van Campine en versterkt haar positie als een toonaangevende Europese speler in circulaire metalen en batterijrecycling.
Campine rondt overname van de Franse batterij- recyclingactiviteiten van Ecobat af
Campine rondt overname van de Franse batterijrecyclingactiviteiten van Ecobat af 14
Versterking van Campine’s platform voor Circular Metals
De overname omvat twee batterijrecyclagesites gelegen in Bazoches-les-Gallerandes en Pont-Sainte-Maxence, evenals de downstreamverwerkingsfaciliteit van Le Plomb Français, gelegen in Estrées-Saint-Denis. De industriële footprint omvat:
Een batterijshredderinstallatie met een capaciteit van meer dan 70 kiloton
Zeven roterende ovens met een gecombineerde productiecapaciteit van ongeveer 60 kiloton lood
Een raffinage-installatie met een capaciteit van 45 kiloton
Een downstreamfabriek die in staat is om bijna 20 kiloton lood te verwerken tot halffabricaten en op maat gemaakte producten.
Deze geïntegreerde opzet versterkt aanzienlijk de aanwezigheid van Campine in Frankrijk en vergroot haar vermogen om klanten te bedienen over de volledige waardeketen, van afvalinzameling tot toepassingen met hoge toegevoegde waarde.
Belangrijk is dat de huidige productiecapaciteit nog niet volledig wordt benut. Door gerichte investeringen, operationele optimalisatie en een selectieve versterking van het personeelsbestand verwacht Campine op middellange termijn bijkomende productievolumes van ongeveer 10 000 tot 15 000 ton te realiseren. Dit biedt een kapitaalefficiënt groeipad en mogelijkheden voor margeverbetering.
Strategische en duurzame waardecreatie
Deze overname sluit volledig aan bij de strategie van Campine om haar activiteiten binnen de circulaire economie uit te breiden en de toegang tot secundaire grondstoffen te verzekeren. Door deze activiteiten te integreren versterkt Campine haar sourcingcapaciteiten, verhoogt zij de verwerkingscapaciteit en verbetert zij de veerkracht van de toeleveringsketen in een belangrijke Europese markt.
Productie van anodes voor de zink- en koperindustrie.
Campine rondt overname van de Franse batterijrecyclingactiviteiten van Ecobat af 15
Daarnaast leveren de extra volumes in batterijrecyclage bijna 4 000 ton polypropyleen dat tot hoogwaardige rPP compounds voor de automobielsector zal worden verwerkt, wat de interne sourcing verdubbelt.
Vanuit duurzaamheidsperspectief draagt de transactie rechtstreeks bij aan de ambitie van Campine om de terugwinning en het hergebruik van waardevolle materialen te vergroten. De uitgebreide recyclagecapaciteit maakt de verwerking van een groter volume afgedankte batterijen mogelijk, wat afval vermindert en de transitie naar een meer circulaire en grondstofefficiënte economie ondersteunt.
Integratie en vooruitzichten
Na afronding heeft Campine een gestructureerd integratieprogramma opgestart, gericht op operationele uitmuntendheid, afstemming op het vlak van veiligheid en de harmonisatie van milieu- en nalevingsnormen over alle sites. Er wordt bijzondere aandacht besteed aan het versterken van HSE-praktijken, het waarborgen van consistente governance en het verankeren van de duurzaamheidsprincipes van Campine in de nieuw verworven activiteiten.
De overname zal naar verwachting synergieën opleveren via een betere benutting van de capaciteit, optimalisatie van materiaalstromen en verbeterde commerciële opportuniteiten. Op termijn streeft Campine ernaar haar technische expertise en circulaire bedrijfsmodel verder te benutten om ook de terugwinning van andere metalen zoals antimoon, tin en edelmetalen te verhogen.
antimoon: Van marktverstoring naar een nieuw evenwicht 16
Deze ontwikkelingen weerspiegelen een bredere herconfiguratie van mondiale toeleveringsketens. China — historisch de dominante producent — heeft de uitvoer verminderd via exportrestricties, wat de overgang versterkt heeft van exporteur naar netto-
importeur van antimoonerts. Als gevolg hiervan zijn de wereldwijde handelsstromen aanzienlijk verschoven, met beperkte beschikbaarheid voor westerse markten in een klimaat van aanhoudende geopolitieke onzekerheid.
In 2025 onderging de antimoonmarkt een structurele verschuiving. Chinese exportbeperkingen bleven van kracht, terwijl hoge prijzen een significante vraagcorrectie veroorzaakten en de ontwikkeling van niet-Chinese smeltcapaciteit versnelden. Na een langdurige periode van prijsstijgingen verzwakte de marktvraag vanaf midden 2025, gevolgd door een relatief snelle prijsnormalisatie. De vraag naar antimoontrioxide (ATO) herstelde begin 2026.
Antimoon: van marktverstoring naar een nieuw evenwicht
antimoon: Van marktverstoring naar een nieuw evenwicht 17
Ondanks de opkomst van nieuwe bronnen van antimoonerts en bijkomende smeltcapaciteit buiten China, blijft de markt structureel krap door afnemende mijnbouwactiviteit en toenemend grondstoffennationalisme. Tegelijkertijd leidden de verhoogde prijzen in 2024–2025 tot een tijdelijke daling van de vraag van naar schatting 20–30%, doordat klanten formuleringen optimaliseerden of substitutie-opties onderzochten. Naarmate de prijzen stabiliseerden richting begin 2026, herstelde de vraag geleidelijk.
Campine: een betrouwbare en circulaire leverancier in een hervormde markt
In deze evoluerende omgeving versterkte Campine haar positie als een betrouwbare en onafhankelijke leverancier van antimoontrioxide. De Groep verhoogde de verkoopvolumes met ongeveer 11% in 2025 en breidde haar productiecapaciteit uit tot 18 000 ton per jaar, ondersteund door gerichte operationele verbeteringen.
De sourcingstrategieën van klanten zijn structureel verschoven, met een grotere diversificatie weg
van China. Dit heeft geleid tot sterkere en meer strategische relaties met klanten in regio’s zoals de Verenigde Staten, Japan, Korea en India, inclusief de vraag naar langetermijnleveringscontracten. De exportvolumes van Campine voor antimoontrioxide (verkopen buiten Europa) zijn sinds 2023 meer dan verdubbeld.
Aan de aanbodzijde blijft Campine geopolitieke en operationele risico’s beperken via een gediversifieerde bevoorradingsstrategie, inclusief partnerschappen met geselecteerde smelters in Centraal- en Zuidoost-Azië.
Een belangrijke onderscheidende factor voor Campine is haar eigen antimoonrecyclage- technologie. Als enige bedrijf wereldwijd dat in staat is antimoon rechtstreeks uit complexe afvalstromen te recycleren tot commercieel ATO, vermindert Campine de afhankelijkheid van primaire grondstoffen en verlaagt zij tegelijkertijd de milieu- impact aanzienlijk. Deze circulaire capaciteit versterkt zowel de bevoorradingszekerheid als de duurzaamheidsprestaties.
Hans Vercammen, Division Director Specialty Chemicals bij Campine en voorzitter van i2a, de internationale vereniging voor antimoonproductie in 2025
antimoon: Van marktverstoring naar een nieuw evenwicht 18
Vooruitzichten voor de antimoonmarkt
De antimoonmarkt is een nieuwe structurele fase ingegaan, gekenmerkt door verminderde Chinese export, de opkomst van alternatieve bevoorradingsroutes en een verhoogde geopolitieke gevoeligheid. Hoewel substitutierisico’s blijven bestaan bij hoge prijsniveaus, is
bevoorradingszekerheid een kritische factor geworden voor klanten.
Met haar uitgebreide productiecapaciteit, gediversifieerde sourcingstrategie en unieke recyclagecapaciteiten is Campine goed gepositioneerd om deze evoluerende markt te navigeren en duurzame, betrouwbare oplossingen te blijven leveren aan haar wereldwijde klantenbestand.
Record financiële prestaties: De omzet bedroeg € 766 miljoen en de EBITDA € 89 miljoen, wat de sterke operationele prestaties in een dynamische marktomgeving weerspiegelt.
Wat 2025 gekenmerkt heeft
Wereldleider in antimoontrioxide: Campine verstevigde haar positie als ’s werelds toonaangevende producent van antimoontrioxide.
Sterk volatiele antimoonmarkt: De prijzen kenden grote schommelingen, met een piek van $ 60 000/mT na een start rond $ 40 000/mT, gevolgd door een normalisatie.
Strategische uitbreiding divisie Circular Metals: Na de overname van Ecobat France is Campine de grootste onafhankelijke recycler van loodzuurbatterijen in Europa geworden.
wat 2025 gekenmerkt heeft 19
onze identiteit vormgeven als werkgever: het “terugwinnaars” verhaal 20
In een krapper wordende arbeidsmarkt wordt het aantrekken en behouden van gekwalificeerde medewerkers steeds crucialer. Campine zet zich daarom in om duurzame, veilige en aantrekkelijke arbeidsomstandigheden te bieden. Onze ambitie is om een verantwoordelijke werkgever te zijn die langetermijnontwikkeling, welzijn en inclusie bevordert, en medewerkers ondersteunt bij het opbouwen van betekenisvolle carrières.
Om deze positionering te definiëren, betrok Campine medewerkers van haar Belgische en Franse sites via workshops en focusgroepen. Deze participatieve aanpak zorgde ervoor dat de perspectieven van medewerkers volledig werden geïntegreerd, wat de betrokkenheid en het eigenaarschap versterkte. Het resultaat is een geloofwaardige en toekomstbestendige werkgeversbelofte, stevig verankerd in onze cultuur en waarden.
Dit proces leidde tot de introductie van ons werkgeversmerk: “Terugwinnaars” . Deze identiteit weerspiegelt zowel onze kernactiviteit als de mindset van onze mensen: veerkrachtig, oplossingsgericht en gericht op continue verbetering. Ze vormt de basis voor een consistente en authentieke communicatiestrategie over rekrutering, onboarding en interne betrokkenheid.
Een mensgerichte organisatie
De strategische oefening van de employer branding evolueerde snel tot een menselijk verhaal waarin enthousiaste medewerkers spontaan ambassadeurs werden; ze deelden hun ervaringen rond groei, teamwork en hun trotse bijdrage aan de circulaire economie. Door onze medewerkers in hun eigen werkomgeving te tonen, zorgt Campine ervoor dat haar werkgeversverhaal authentiek en herkenbaar blijft.
Recover. Renew. Repeat. Deze woorden weerspiegelen niet alleen het circulaire bedrijfsmodel van Campine, maar ook de mindset die bepaalt hoe wij werken en groeien als organisatie. In 2024 nam Campine de tijd om te reflecteren over hoe deze principes zich vertalen naar onze rol als werkgever. Deze reflectie leidde in 2025 tot een vernieuwde en helder geformuleerde positionering als werkgever.
Onze identiteit vormgeven als werkgever: het “Terugwinnaars” verhaal
onze identiteit vormgeven als werkgever: het “terugwinnaars” verhaal 21
In 2026 zal de employer branding worden uitgerold over alle Franse sites via gestructureerde interne communicatie, onboardingprogramma’s en betrokkenheid van leidinggevenden. Lokale management- en HR-teams zullen worden ondersteund met praktische tools om consistentie te waarborgen, terwijl rekruteringscampagnes authentieke medewerkersverhalen zullen benadrukken. Deze aanpak versterkt zowel de interne cohesie als de externe aantrekkelijkheid.
Bij Campine is employer branding meer dan een communicatie-oefening, ze is een weerspiegeling van de dagelijkse praktijk. Wij streven ernaar onze beleidslijnen en gedragingen in lijn te brengen met onze waarden, zodat onze engagementen naar medewerkers tastbaar en meetbaar zijn.
Onze overtuiging: investeren in mensen als een essentiële hulpbron
Wij focussen op domeinen waar we een betekenisvolle impact kunnen creëren. Bij Campine gaat circulariteit verder dan materialen en strekt ze zich uit tot mensen. We beschouwen talent, ervaring en betrokkenheid als waardevolle middelen die voortdurende investeringen vereisen via opleiding, ontwikkeling en kennisdeling.
Wij zetten ons in voor gelijke kansen en het bevorderen van een respectvolle en inclusieve werkomgeving. Medewerkers worden ondersteund in het ontwikkelen van hun vaardigheden en het opnemen van eigenaarschap over hun loopbaan, wat bijdraagt aan zowel individuele groei als organisatorische veerkracht.
Sterke teams, veilige omgeving
Werken in een industriële omgeving vereist een sterke focus op veiligheid, samenwerking en verantwoordelijkheid. Bij Campine zijn gezondheid en veiligheid verankerd in alle activiteiten, ondersteund door continu opleiding, risicobewustzijn en een proactieve veiligheidscultuur.
Wij stimuleren open communicatie en teamwork, en erkennen dat operationele uitmuntendheid, die een gedeelde verantwoordelijkheid is, afhankelijk is van vertrouwen. Initiatieven zoals opleidingen in geweldloze communicatie dragen bij aan een constructieve en respectvolle werkcultuur, waarin feedback wordt aangemoedigd en samenwerking wordt versterkt.
Naar duurzame tewerkstelling
Campine blijft zich inzetten om haar personeelspraktijken continu te verbeteren, met een focus op:
Gezondheid, veiligheid en welzijn
Medewerkersbetrokkenheid en retentie
Ontwikkeling van vaardigheden en levenslang leren
Diversiteit, inclusie en gelijke kansen
Door onze werkgeversstrategie af te stemmen op onze bredere duurzaamheidsambities, streven we ernaar langetermijnwaarde te creëren voor onze medewerkers, onze organisatie en de samenleving als geheel.
Ik ben hier echt gegroeid. Ze zagen dat ik meer kon, en nu zie ik het zelf ook.
“
”
In ons team draaien we niet rond de pot. Soms met een grapje, maar het wordt gezegd.
“
”
Ik ben trots op wat ik doe. Er is respect, de sfeer is goed … die 25 jaar zijn voorbijgevlogen.
“
”
onze identiteit vormgeven als werkgever: het “terugwinnaars” verhaal 22
6 waarden die ons bedrijf definiëren
Veiligheid is onze topprioriteit
We engageren ons in de dingen waar we een belangrijke bijdrage kunnen leveren
We beslissen, handelen en werken de zaken af die we opgestart hebben
We houden het graag eenvoudig
Wij durven neen te zeggen
Wij hebben respect voor mens en milieu
onze waarden 23
ESG Review 2025
CSRD-gereedheid en regelgevend kader
Campine volgt de evolutie van de Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) en de implementatie ervan in Belgisch recht nauwgezet op. Hoewel het EU Omnibuspakket Campine buiten de verplichte CSRD-scope plaatst, blijven we bewust onze rapporteringsaanpak afstemmen op CSRD-principes en de European Sustainability Reporting Standards (ESRS).
Deze aanpak zorgt ervoor dat onze toelichtingen transparant, vergelijkbaar en toekomstbestendig blijven. Door CSRD-conform denken te combineren met het VSME-kader, vinden we een evenwicht tussen proportionaliteit en ambitie, terwijl we een hoog niveau van ESG-maturiteit behouden.
Onze aanpak van duurzaamheid
Maatschappelijke verantwoordelijkheid is diep verankerd in de identiteit van Campine. De materialen die wij produceren, afgeleid uit complexe afvalstromen, worden gebruikt in een breed scala aan dagelijkse toepassingen, van batterijen en bouwmaterialen tot kunststoffen en consumptiegoederen. Dit creëert een verantwoordelijkheid om ervoor te zorgen dat deze materialen op een veilige, ethische en milieuvriendelijke manier worden geproduceerd.
We hanteren daarom een holistische benadering van duurzaamheid, waarbij we milieubeheer, sociale verantwoordelijkheid en goed bestuur integreren in onze dagelijkse activiteiten. Dit omvat strikte naleving van regelgeving, continue verbetering van onze processen en nauwe samenwerking met stakeholders in onze waardeketen.
Onze ambitie gaat verder dan naleving. We streven ernaar actief bij te dragen aan een circulaire en veerkrachtige economie door afval om te zetten in waardevolle grondstoffen, terwijl we het welzijn van medewerkers, gemeenschappen en partners beschermen.
Over dit ESG-rapport Basis voor opstelling van dit verslag (conform VSME). Ons jaarverslag integreert zowel niet-financiële (ESG) toelichtingen als financiële rapportering en biedt een uitgebreid overzicht van de prestaties van Campine en de creatie van langetermijnwaarde. De ESG-rapportering van Campine wordt opgesteld op geconsolideerde basis in overeenstemming met de Voluntary Sustainability Reporting Standard for SMEs (VSME) . Voor boekjaar 2025 zijn de recent verworven Ecobat-entiteiten nog niet opgenomen in de ESG-rapportering wegens de beperkte integratieperiode. Vanaf 2026 zullen deze entiteiten volledig worden opgenomen. Rapporteringsperiode: 1 januari 2025 – 31 december 2025
esg review 2025 24
Dubbele materialiteitsanalyse
In de kern van onze ESG-strategie ligt een gestructureerd inzicht in onze impacten, risico’s en opportuniteiten. In 2024–2025 voerde Campine een op de CSRD afgestemde Dubbele Materialiteitsanalyse (DMA) uit.
Deze analyse combineert twee perspectieven. Vanuit een impactperspectief evalueren we hoe onze activiteiten het milieu en de samenleving beïnvloeden, zowel binnen onze eigen operaties als in de waardeketen. Vanuit een financieel perspectief beoordelen we hoe duurzaamheidsgerelateerde risico’s en opportuniteiten onze prestaties, veerkracht en langetermijnwaardecreatie beïnvloeden.
Het proces startte met een uitgebreide longlist van duurzaamheidsthema’s op basis van ESRS- standaarden en peer benchmarking. Deze lijst werd verfijnd via validatie door interne experten en verder beoordeeld via stakeholderbetrokkenheid.
Het resultaat is een gerichte set van materiële thema’s die onze ESG-strategie sturen:
Gebruik van hulpbronnen en circulaire economie
CO₂-uitstoot en klimaatimpact
Energie-efficiëntie en hernieuwbare energie
Gezondheid en veiligheid
Bedrijfsgedrag
Gezien de evoluerende regelgeving en de nood om maturiteit op te bouwen, heeft Campine ervoor gekozen deze kernonderwerpen te prioriteren voor de huidige rapporteringscyclus.
In de volgende punten worden deze materiële thema’s inhoudelijk toegelicht, en in punt 4, “KPI-rapportage (VSME)”, wordt de rapportering van de VSME-indicatoren gebundeld.
Stakeholderbetrokkenheid
Sterke relaties met stakeholders zijn essentieel om verwachtingen te begrijpen en onze prestaties te verbeteren. Campine betrekt actief medewerkers, klanten, leveranciers, investeerders en lokale gemeenschappen via enquêtes, workshops en directe dialoog.
Feedback van medewerkers blijft een belangrijke drijvende kracht voor verbetering. Een psychosociale welzijnsenquête op onze site in Beerse toonde sterke resultaten op vlak van jobtevredenheid, betrokkenheid en retentie. Tegelijkertijd bracht ze concrete verbeterpunten aan het licht, zoals interne communicatie en werkomstandigheden met betrekking tot luchtkwaliteit en temperatuur die actief worden aangepakt.
Klanten verwachten steeds vaker een brede ESG-prestatie over de hele waardeketen, in het bijzonder rond gezondheid en veiligheid, arbeidsomstandigheden en productverantwoordelijkheid. Van leveranciers wordt verwacht dat zij zich afstemmen op onze ethische en duurzaamheidsnormen, vastgelegd in onze Supplier Code of Conduct.
Lokale gemeenschappen blijven een belangrijke stakeholdergroep. We onderhouden een open dialoog en nemen maatregelen om onze lokale impact te beperken, bijvoorbeeld door verkeersproblemen aan te pakken en lokale milieu-initiatieven te ondersteunen.
Door stakeholderfeedback systematisch te integreren, zorgen we ervoor dat onze ESG-strategie relevant, praktisch en afgestemd blijft op reële verwachtingen.
esg review 2025 25
Gebruik van hulpbronnen en circulaire economie
Circulariteit staat centraal in het businessmodel van Campine en is een belangrijke drijfveer voor zowel duurzaamheid als concurrentiekracht. Door materialen zoals lood, antimoon en kunststoffen te recupereren uit complexe afvalstromen, verminderen we de afhankelijkheid van primaire grondstoffen en dragen we bij aan grondstoffenzekerheid in Europa.
Voortbouwend op onze sterke prestaties in loodrecyclage— waar loodrecuperatiepercentages uit loodzuurbatterijen meer dan 99% bedragen— breiden we onze circulaire aanpak uit naar andere kritische materialen. Dit omvat het verhogen van het gebruik van gerecycleerd antimoon en het ontwikkelen van nieuwe toepassingen voor gerecycleerd polypropyleen.
Ons milieubeleid weerspiegelt een gestructureerde en uitgebreide aanpak. We combineren strikte naleving van regelgeving met gecertificeerde managementsystemen, continue monitoring en gerichte investeringen in procesverbeteringen. Tegelijk verminderen we actief emissies, minimaliseren we afvalstromen en optimaliseren we watergebruik.
We vertalen onze ambities in concrete doelstellingen. Campine streeft ernaar haar capaciteit voor gerecycleerd antimoon uit te breiden tot 2.500 ton tegen 2028, hoge recyclage-efficiëntie te behalen voor loodzuurbatterijen en haar vermogen te versterken om waardevolle metalen te recupereren uit steeds complexere afvalstromen.
In de praktijk betekent dit dat we onze processen continu verbeteren, investeren in innovatie en nauw samenwerken met klanten en partners om schaalbare circulaire oplossingen te ontwikkelen.
Initiatieven zoals closed-loop recyclage van batterijcomponenten en gecertificeerde polypropyleenrecyclage tonen hoe circulariteit zowel milieu- als economische waarde kan creëren.
Klimaat en energie
Het verminderen van broeikasgasemissies is zowel een milieuprioriteit als een belangrijk element van de langetermijnveerkracht van Campine. Onze emissies zijn afkomstig van energiegebruik in industriële processen, aangekochte elektriciteit en activiteiten in de waardeketen.
Decarbonisatie is bijzonder uitdagend in energie- intensieve processen zoals pyrometallurgie. Desondanks engageert Campine zich voor een gestructureerde transitie naar activiteiten met lagere koolstofuitstoot.
Onze aanpak combineert energie-efficiëntie, procesinnovatie en de geleidelijke integratie van hernieuwbare energie. In de afgelopen jaren hebben we energiebeheersystemen geïmplementeerd, toegewijde efficiëntieteams opgezet en een klimaatroadmap ontwikkeld die continu wordt bijgewerkt.
Een van de belangrijkste initiatieven is het Green Lead-project, dat zich richt op het verminderen van emissies uit loodrecyclageprocessen via optimalisatie en de ontwikkeling van nieuwe technologieën. Parallel dragen investeringen zoals de installatie van een carport met zonnepanelen bij aan het verhogen van het aandeel hernieuwbare energie in onze operaties.
Campine mikt op een reductie van 33% in Scope 1- en Scope 2-emissies tegen 2030 (per geproduceerde ton materialen ten opzichte van 2023 voor de site in Beerse) en bereidt een volledige Scope 3-emissie-inventaris voor in 2026.
1. Environment (E)
esg review 2025 26
Veiligheid, gezondheid en welzijn
Veiligheid is een fundamentele waarde bij Campine en samen met gezondheid en welzijn vormen ze een hoeksteen van onze operationele excellentie. We geloven dat een veilige en gezonde werkplek essentieel is voor zowel het welzijn van medewerkers als de continuïteit van het bedrijf.
Onze aanpak is proactief en gestructureerd, waarbij we preventie, training en continue verbetering combineren. We implementeren veiligheidsbeheersystemen, voeren regelmatig audits uit en investeren in bewustwording en competentieontwikkeling van medewerkers.
In 2025 behaalde Campine haar sterkste veiligheidsprestatie tot nu toe. Zowel de frequentie als de ernst van arbeidsongevallen bleven dalen, waarbij de ernstgraad een historisch laag niveau
bereikte. Verschillende afdelingen werkten gedurende langere periodes zonder ongevallen, wat de effectiviteit van onze veiligheidscultuur aantoont.
Een belangrijk element van onze aanpak is de betrokkenheid van medewerkers. Preventieve meldingen worden actief aangemoedigd, waardoor risico’s vroegtijdig kunnen worden geïdentificeerd en continue verbetering mogelijk wordt. Dit versterkt een cultuur waarin medewerkers gedeelde verantwoordelijkheid nemen voor veiligheid en actief bijdragen aan een veilige werkomgeving.
Naast fysieke veiligheid leggen we steeds meer nadruk op mentaal welzijn. Initiatieven zoals het werknemersondersteuningsprogramma (EAP) bieden vertrouwelijke ondersteuning aan medewerkers, terwijl gezondheidscampagnes en betrokkenheidsactiviteiten het algemene welzijn en de veerkracht bevorderen.
2. Social (S)
esg review 2025 27
Bedrijfsgedrag en verantwoordelijkheid in de waardeketen
Integriteit vormt de basis van vertrouwen binnen Campine en in onze hele waardeketen. Verantwoord zakelijk gedrag is essentieel om sterke partnerschappen te behouden, risico’s te beheersen en succes op lange termijn te waarborgen.
Ons governancekader is opgebouwd rond duidelijke beleidslijnen, waaronder ons Governance Charter, beleid inzake bedrijfsethiek, mensenrechtenbeleid en Supplier Code of Conduct. Deze worden ondersteund door regelmatige trainings- en bewustwordingsinitiatieven om ervoor te zorgen dat medewerkers onze standaarden begrijpen en toepassen in hun dagelijkse activiteiten.
We vullen dit kader aan met gecertificeerde managementsystemen, waaronder ISO 14001, ISO 9001 en ISO 45001, die een gestructureerde en onafhankelijk geverifieerde aanpak bieden voor milieubeheer, kwaliteit en arbeidsgezondheid en -veiligheid.
Directe betrokkenheid met leveranciers en partners speelt een belangrijke rol in onze governanceaanpak.
Via audits, bedrijfsbezoeken en voortdurende dialoog zorgen we voor afstemming met onze verwachtingen en identificeren we potentiële risico’s in een vroeg stadium. De introductie van onze Supplier Code of Conduct in 2025 versterkt deze aanpak verder door ESG-verwachtingen in de waardeketen te formaliseren.
Initiatieven zoals de “Toolbox ethiek” brengen governanceprincipes tot leven via interactieve discussies en helpen medewerkers om beleidslijnen te vertalen naar praktisch gedrag.
Certificeringen en normen
Campine opereert onder een consistent kader van internationaal erkende certificeringen over zijn vestigingen:
|
Standaard |
België |
Frankrijk |
|
ISO 14001: 2015 |
✔ |
✔ |
|
ISO 9001: 2015 |
✔ |
✔ |
|
ISO 45001: 2018 |
✔ |
✔ |
Aanvullende certificeringen, zoals RecyClass en het Franse GPI-kader, versterken onze inzet voor circulariteit en milieubewust handelen verder.
3. Governance (G)
esg review 2025 28
Campine monitort een set van belangrijke ESG-prestatie-indicatoren om de voortgang ten opzichte van haar duurzaamheidsdoelstellingen te volgen. Deze indicatoren worden regelmatig geëvalueerd en ondersteunen datagedreven besluitvorming over milieu-, sociale en governance-onderwerpen.
VSME B1 - Basis voor opstelling
|
Algemeen |
2025 |
2024 |
Eenheid |
|
Grootte van de balans |
208 321 |
156 802 |
€ |
|
Verkocht volume (ton) |
149 652 |
136 385 |
ton |
|
Werknemers (aantal) |
284 |
263 |
# |
Als grote onderneming stemmen de cijfers overeen met het financieel jaarverslag, maar hebben ze uitsluitend betrekking op de activiteiten van de juridische entiteiten die zijn opgenomen in de VSME-rapporteringsscope: Campine NV, Campine Recycling NV, Campine France SAS en Campine Recycled Polymers SAS. We zijn gealigneerd met de uitgebreide VSME-module (Comprehensive C ).
4. KPI rapportering (VSME)
esg review 2025 29
Environmental KPI’s
VSME B3 – Energie- en broeikasgasemissies
|
Energieverbruik en mix |
2025 |
2024 |
YoY verandering |
Eenheid |
|
Totaal energieverbruik brandstoffen en elektriciteit |
339 611 |
342 060 |
-0,7% |
MWh |
|
Totaal energieverbruik brandstoffen en elektriciteit per ton geproduceerd |
2,27 |
2,51 |
-9,5% |
MWh/ton |
|
Brandstofverbruik steenkool en steenkoolproducten |
186 972 |
189 296 |
-1,2% |
MWh |
|
Brandstofverbruik ruwe olie en petroleum producten |
2 416 |
2 260 |
+6,9% |
MWh |
|
Brandstofgebruik aardgas |
57 488 |
56 701 |
+1,4% |
MWh |
|
Brandstofgebruik andere fossiele bronnen |
75 256 |
76 899 |
-2,1% |
MWh |
|
Verbruik ingekochte of verkregen elektriciteit uit fossiele bronnen |
4 815 |
5 412 |
-11,0% |
MWh |
|
Totaal fossiel energieverbruik |
326 947 |
330 568 |
-1,1% |
MWh |
|
Aandeel fossiele bronnen in het totale energieverbruik |
96,3% |
96,6% |
-0,4% |
% |
|
Brandstofverbruik voor hernieuwbare bronnen |
- |
- |
- |
MWh |
|
Verbruik ingekochte of verworven elektriciteit, warmte, stoom en koeling uit hernieuwbare bronnen |
323 |
280 |
+15,4% |
MWh |
|
"Verbruik van zelf opgewekte hernieuwbare energie zonder brandstofgebruik" |
29 |
- |
MWh |
|
|
Totaal energieverbruik uit hernieuwbare bronnen |
352 |
280 |
+25,7% |
MWh |
|
Aandeel hernieuwbare bronnen in het totale elektriciteitsverbruik |
2,0% |
1,7% |
+21,6% |
% |
|
Verbruik nucleaire energie |
12 312 |
11 212 |
+9,8% |
MWh |
|
% van het elektriciteitsverbruik uit nucleaire bronnen |
70,4% |
66,3% |
+6,2% |
% |
|
Totale energieproductie |
29,00 |
0,00 |
MWh |
|
|
CO₂-voetafdruk |
2025 |
2024 |
YoY verandering |
Eenheid |
|
Totaal (Scope 1 + 2) |
54 271 |
54 551 |
-0,5% |
t CO₂e |
|
Scope 1 |
48 698 |
49 179 |
-1,0% |
t CO₂e |
|
Scope 2 |
5 573 |
5 372 |
+3,7% |
t CO₂e |
|
Broeikasgasintensiteit |
0,36 |
0,40 |
-9,3% |
t CO₂e/ton geproduceerd |
De rapportering is in overeenstemming met de richtlijnen van de Vlaamse EBO en wordt jaarlijks geauditeerd door de Vlaamse autoriteiten (VBBV). De emissieberekeningen zijn gebaseerd op de emissiefactoren van het GHG-protocol. Loodrecyclage is de belangrijkste bron van deze emissies. Maatregelen om de broeikasgasemissies te verminderen richten zich dan ook in het bijzonder op deze activiteit.
Omwille van de transparantie wordt de broeikasgasintensiteit uitgedrukt in ton CO₂e per ton geproduceerd. Dit maakt de cijfers beter vergelijkbaar van jaar tot jaar, aangezien de afhankelijkheid van metaalprijzen wordt geëlimineerd.
esg review 2025 30
VSME B4 – Lucht- en waterverontreiniging
|
Lucht |
2025 |
2024 |
YoY verandering |
Eenheid |
|
Loodemissies naar de lucht |
0,26 |
0,24 |
+8,3% |
t |
|
Loodemissies naar de lucht per ton |
17,4 |
17,6 |
-1,3% |
g/t |
|
Antimoonemissies in de lucht |
0,25 |
0,29 |
-13,8% |
t |
|
NOx-emissies in de lucht |
54 |
57 |
-5,3% |
t |
|
SOx-emissies in de lucht |
126 |
113 |
+11,5% |
t |
|
Water |
2025 |
2024 |
YoY verandering |
Eenheid |
|
Totaal gewicht van verontreinigende stoffen die in water worden geloosd |
1 |
14 |
-92,9% |
kg |
Emissies van stof en SOx in de lucht worden continu gemonitord. We hebben maatregelen op basis van Best Available Techniques (BAT) geïmplementeerd, gecombineerd met technologische inzichten en proceskennis, om de emissies laag te houden.
De verontreinigende stoffen in water zijn zware metalen. De hevige regenval in 2024 heeft de totale geloosde hoeveelheid van deze stoffen beïnvloed.
VSME B5 – Biodiversiteit
|
Biodiversiteit |
2025 |
2024 |
YoY verandering |
Eenheid |
|
Aantal eigen, geleasede of beheerde locaties in of nabij biodiversiteitsgevoelige gebieden |
2 |
2 |
||
|
Oppervlakte (ha) van eigen, gehuurde of beheerde locaties in of nabij biodiversiteitsgevoelige gebieden |
25 |
25 |
ha |
|
|
Totaal landgebruik (in ha) |
20 |
20 |
ha |
|
|
Totale verharde oppervlakte |
15 |
15 |
ha |
|
|
Totale natuurgerichte oppervlakte op de site |
5 |
5 |
ha |
|
|
Totale natuurgerichte oppervlakte in eigendom |
48 |
48 |
ha |
|
|
% niet-begroeide oppervlakte (oppervlakken die niet zijn vergroend, zowel op de grond als op daken, terrassen en muren) ten opzichte van de totale oppervlakte |
75% |
75% |
% |
esg review 2025 31
VSME B6 – Water
|
Waterverbruik |
2025 |
2024 |
YoY verandering |
Eenheid |
|
Wateronttrekking – uit alle bronnen |
133 119 |
182 731 |
-27,2% |
m³ |
|
Drinkwater |
35 777 |
41 086 |
-12,9% |
m³ |
|
Grondwater |
13 499 |
8 353 |
+61,6% |
m³ |
|
Regenwater |
61 774 |
131 964 |
-53,2% |
m³ |
|
Oppervlaktewater |
22 069 |
1 328 |
+1 561,8% |
m³ |
|
in gebieden met een hoge waterstress |
0 |
0 |
0 |
m³ |
|
Waterlozingen |
35 158 |
59 601 |
-41,0% |
m³ |
|
Waterverbruik (onttrekking – lozing) |
97 961 |
123 130 |
-20,4% |
m³ |
De neerslag in 2025 bedroeg ongeveer de helft van die in 2024, wat leidde tot een aanzienlijke verschuiving in andere wateronttrekkingsbronnen. De lozingen konden worden teruggebracht tot een normaal niveau.
VSME B7 – Hulpbronnengebruik, circulaire economie en afvalbeheer
|
Bijdrage aan de circulaire economie: verwerkte afvalstromen |
2025 |
2024 |
YoY verandering |
Eenheid |
|
Door het bedrijf verwerkt afval |
152 |
153 |
kt |
|
|
Afvalstromen als % van het totale materiaalgebruik |
91% |
% |
||
|
Uitgaande afvalstromen |
2025 |
2024 |
YoY verandering |
Eenheid |
|
Totaal extern verwerkte afval-/intermediaire stromen (niet-gevaarlijk en gevaarlijk) |
73 |
77 |
kt |
|
|
Totaal jaarlijks extern gerecyclede of hergebruikte intermediaire stromen (gevaarlijk en niet-gevaarlijk) |
64 |
68 |
kt |
|
|
Totaal jaarlijks niet-gerecycleerd afval (gevaarlijk en niet-gevaarlijk) |
9 |
9 |
- |
kt |
|
Aandeel gerecycleerd afval ten opzichte van het inkomende, verwerkte afval |
94,6% |
94,6% |
- |
% |
Campine is actief in de recyclage van loodzuurbatterijen en afvalstromen van lood, antimoon en polypropyleen. Dit betekent dat het merendeel van de inkomende en uitgaande stromen uit gevaarlijke afvalstromen bestaat. De breekinstallaties vervullen een sleutelrol in het proces door loodzuurbatterijen te scheiden in recycleerbare fracties, die vervolgens worden aangeleverd aan andere Campine-entiteiten en externe loodrecyclers.
Campine streeft naar een maximale valorisatie van de aanwezige materialen in deze afvalstromen en naar een minimale productie van niet-recycleerbaar afval.
esg review 2025 32
Social KPI’s
VSME B8 – Personeelsbestand – Algemene kenmerken
|
Eigen personeelsbestand |
2025 |
2024 |
|
Aantal gewerkte uren |
368 584 |
359 687 |
|
Type contract |
2025 |
2024 |
|
Vaste contracten (totaal) |
284 |
263 |
|
België |
228 |
215 |
|
Frankrijk |
56 |
48 |
|
Tijdelijk (totaal) |
4 |
niet gerapporteerd |
|
België |
3 |
niet gerapporteerd |
|
Frankrijk |
1 |
niet gerapporteerd |
|
Geslacht |
2025 |
2024 |
|
Mannelijk |
235 |
niet gerapporteerd |
|
Vrouwelijk |
49 |
niet gerapporteerd |
|
Personeelsverloop |
11% |
niet gerapporteerd |
Het personeelsverlooppercentage wordt berekend als het aantal werknemers dat de onderneming heeft verlaten tijdens het verslagjaar, gedeeld door het gemiddeld aantal werknemers tijdens het verslagjaar, uitgedrukt in %. We merken op dat 24% van het verloop in 2025 toe te schrijven is aan pensionering.
VSME C5 – Aanvullende algemene personeelskenmerken
|
Externe medewerkers |
2025 |
2024 |
|
Langdurig |
9 |
niet gerapporteerd |
|
Tijdelijk |
6 |
niet gerapporteerd |
esg review 2025 33
VSME B9 – Personeelsbestand – Gezondheid en veiligheid
|
Gezondheid en veiligheid |
2025 |
2024 |
|
Aantal registreerbare arbeidsongevallen |
3 |
7 |
|
Aantal werkgerelateerde gezondheidsproblemen |
0 |
0 |
|
Aantal verloren werkdagen door werkgerelateerde letsels, dodelijke ongevallen en gezondheidsproblemen |
20 |
52 |
|
Ernstgraad* |
0,05 |
0,14 |
|
Frequentiegraad** |
8,14 |
19,46 |
|
Aantal dodelijke slachtoffers als gevolg van werkgerelateerde letsels en werkgerelateerde gezondheidsproblemen |
0 |
0 |
* De frequentiegraad geeft het aantal arbeidsongevallen met werkverlet weer per miljoen gepresteerde arbeidsuren. Deze indicator toont hoe vaak ongevallen voorkomen in verhouding tot de totale gewerkte tijd. Formule: Aantal ongevallen met > 1 dag werkverlet × 1 000 000 / totaal aantal gepresteerde uren.
** De ernstgraad geeft het aantal verloren kalenderdagen als gevolg van arbeidsongevallen weer per duizend gepresteerde arbeidsuren. Deze indicator toont de impact of ernst van de ongevallen. Formule: Aantal verloren kalenderdagen × 1 000 / totaal aantal gepresteerde uren. Veiligheid vormt de hoogste prioriteit voor Campine. Door de implementatie van veiligheidsprogramma’s en de betrokkenheid van alle medewerkers worden zeer goede frequentie- en ernstgraden gerealiseerd in vergelijking met de sector. Campine streeft naar nul ongevallen met werkverlet (LTI). Jaar na jaar wordt verder gebouwd aan een proactieve veiligheidscultuur.
|
Werknemersbetrokkenheid |
2025 |
2024 |
Eenheid |
|
Deelnamegraad aan de enquête |
- |
70% |
% |
Een gestandaardiseerde werknemersenquête wordt om de vijf jaar georganiseerd in samenwerking met IDEWE.
esg review 2025 34
VSME B10 – Werknemers – Verloning, sociaal overleg en opleiding
|
Adequaat loon |
2025 |
2024 |
Minimumloon vastgesteld door |
|
Loon ≥ minimumloon |
|||
|
België |
ja |
ja |
nationale wetgeving |
|
Frankrijk |
ja |
ja |
nationale wetgeving |
|
CAO-dekkingsgraad |
|||
|
België |
100% |
100% |
|
|
Frankrijk |
100% |
100% |
|
|
Loonkloof tussen mannen en vrouwen bij bedienden |
|||
|
België |
1% |
niet gerapporteerd |
% |
|
Frankrijk * |
7% |
niet gerapporteerd |
% |
De organisatie heeft een personeelsstructuur met een hoger aandeel arbeiders dan bedienden. Het arbeidersbestand bestaat uitsluitend uit mannen. Omwille van de transparantie wordt ervoor gekozen de loonkloof te rapporteren voor bediendefuncties (exclusief management). Voor zowel arbeiders als bedienden wordt een gestructureerd functieclassificatie- en verloningssysteem toegepast, dat gelijke verloning voor gelijk werk waarborgt, ongeacht geslacht.
* In Frankrijk maakt de arbeidswetgeving geen onderscheid tussen arbeiders en bedienden. Voor de berekening van de loonkloof werd echter een interne classificatie gehanteerd, waarbij werknemers die voornamelijk betrokken zijn bij manuele, productie- en machinegebonden activiteiten als arbeiders worden beschouwd, en alle overige werknemers als bedienden.
VSME B10 – Personeelsbestand – Verloning, sociaal overleg en opleiding
|
Opleiding |
2025 |
2024 |
Eenheid |
|
Totaal aantal opleidingsuren |
17 134 |
niet gerapporteerd |
uren |
|
Gemiddeld aantal opleidingsuren per werknemer – mannelijk |
50 |
niet gerapporteerd |
uren/werknemer |
|
Gemiddeld aantal opleidingsuren per werknemer – vrouwelijk |
39 |
niet gerapporteerd |
uren/werknemer |
Opleiding voor medewerkers is van groot belang voor Campine, in het bijzonder voor functies met een hoge veiligheidsverantwoordelijkheid. Het verschil in het gemiddeld aantal opleidingsuren tussen mannelijke en vrouwelijke werknemers wordt voornamelijk verklaard door de samenstelling van het personeelsbestand. De groep arbeiders, die uitsluitend uit mannen bestaat, volgt aanzienlijk meer opleidingen in functie van hun operationele taken. Hierdoor ligt het gemiddelde aantal opleidingsuren voor mannen hoger. Campine waarborgt dat elke medewerker de nodige opleiding krijgt voor zijn of haar functie, met het oog op duurzame inzetbaarheid op lange termijn.
esg review 2025 35
Governance KPI’s
VSME C9 – Genderdiversiteitsratio in het bestuursorgaan
|
Diversiteitsratio van de raad van bestuur |
2025 |
2024 |
|
Genderdiversiteit binnen de raad van bestuur |
40% |
40% |
|
Mannelijk |
5 |
5 |
|
Vrouwelijk |
2 |
2 |
Volgens de VSME-richtlijnen wordt de genderdiversiteitsratio van de raad van bestuur berekend als het aantal vrouwelijke leden gedeeld door het aantal mannelijke leden.
|
Diversiteitsratio van het management |
2025 |
2024 |
|
Genderdiversiteit binnen het management |
25% |
29% |
|
Mannelijk |
8 |
7 |
|
Vrouwelijk |
2 |
2 |
Volgens de VSME-richtlijnen wordt de genderdiversiteitsratio van het management berekend als het aantal vrouwelijke leden gedeeld door het aantal mannelijke leden.
|
Discriminatie en mensenrechten |
2025 |
2024 |
|
Discriminatie |
||
|
Aantal gemelde discriminatie-incidenten |
0 |
0 |
|
Mensenrechten |
||
|
Aantal vastgestelde incidenten |
0 |
0 |
VSME B11 – Strafrechtelijke veroordelingen en boetes voor corruptie en omkoping
|
Corruptie en omkoping |
2025 |
2024 |
|
Aantal vastgestelde incidenten |
0 |
0 |
|
Aantal veroordelingen voor overtredingen van anti-corruptie- en anti-omkopingswetgeving |
0 |
0 |
|
Boetes (euro) |
0 |
0 |
|
Klokkenluidersprocedure |
||
|
Aantal meldingen |
0 |
0 |
VSME C8 – Omzet uit bepaalde sectoren en uitsluiting van EU-referentiebenchmarks Campine is niet actief in de sectoren van antipersoonsmijnen, clustermunitie, chemische wapens en biologische wapens, noch in de fossiele brandstoffensector of in enige sector die is uitgesloten van EU- referentiebenchmarks die in overeenstemming zijn met het Akkoord van Parijs, zoals beschreven in paragraaf 241 van de richtlijnen. Daarnaast teelt noch produceert Campine tabak en vervaardigt het geen pesticiden of andere agrochemische producten.
esg review 2025 36
CO 2 reductie-evolutie: 9,3% CO 2 reductie per geproduceerde ton.
ESG-Highlights
Recyclagegraad: Campine herwint 78,4% uit alle afvalstromen.
78,4%
Beste veiligheidsresultaat ooit: Campine realiseerde haar veiligste jaar tot nu toe, met een ongevalsernstgraad van 0,1, wat de kracht van onze veiligheidscultuur bevestigt.
esG-HIGHLIGHTS 37
38
91%
2%
7%
Gerecycleerde metalen
■ Post-consumer afval ■ Industrieel afval ■ Primair materiaal
CAMPINE HEEFT In haar fabrieken 170 000 mt materiaal verwerkt, waarvan 93% afval
circulaire economie 39
Circulaire economie
Verslag aan de Algemene Vergadering 40
Jaaroverzicht 2025
1. Algemeen overzicht van het jaar
2025 was een uitzonderlijk jaar voor Campine, zowel operationeel als strategisch. De Groep realiseerde recordresultaten, gedreven door buitengewone ontwikkelingen in de wereldwijde antimoonmarkt en ondersteund door verdere vooruitgang in haar circulair bedrijfsmodel.
De geconsolideerde omzet verdubbelde tot € 766,0 miljoen , terwijl de EBITDA een recordniveau bereikte van € 89,1 miljoen , wat de sterke prestaties in beide divisies weerspiegelt.
Deze resultaten werden voornamelijk gedreven door ongeziene marktdynamieken in antimoon , waarbij aanbodbeperkingen en geopolitieke ontwikkelingen de wereldwijde handelsstromen ingrijpend hebben veranderd. Hierdoor kon Campine haar positie als toonaangevende onafhankelijke producent van antimoontrioxide verder versterken.
Tegelijkertijd bleef Campine haar langetermijnstrategie uitvoeren, gericht op de uitbouw van een circulaire, veerkrachtige en gediversifieerde industriële groep. De overname van de Franse batterijrecyclageactiviteiten van Ecobat vormt hierin een belangrijke mijlpaal en versterkt de positie van de Groep binnen de Europese waardeketen van circulaire metalen.
Naast de financiële prestaties heeft Campine haar engagement op het vlak van duurzaamheid verder verdiept. Circulariteit blijft de kern van het bedrijfsmodel: door afvalstromen om te zetten in hoogwaardige grondstoffen draagt Campine bij aan een efficiënter gebruik van grond- en hulpstoffen, een lagere milieubelasting en een grotere bevoorradingszekerheid in Europa.
De raad van bestuur van Campine nv brengt hierna verslag uit aan de aandeelhouders over de activiteiten en de resultaten van de vennootschap over het boekjaar 2025. De geconsolideerde jaarrekening en dit jaarverslag werden goedgekeurd door de raad van bestuur op 26 maart 2026 en worden voorgelegd aan de algemene vergadering van aandeelhouders van 27 mei 2026.
algemeen 41
2. Groepsresultaten en operationele prestaties
Campine realiseerde een geconsolideerde omzet van € 766,0 miljoen, tegenover € 365,2 miljoen in 2024 (+110%). De groei werd voornamelijk gedreven door de sterke stijging van de antimoonmetaalprijzen, die de basis vormen voor de prijszetting van antimoontrioxide en aanverwante producten.
De EBITDA steeg van € 41,7 miljoen in 2024 tot € 89,1 miljoen in 2025. Het nettoresultaat (EAT) voor 2025 bedroeg € 56,6 miljoen vergeleken met € 22,3 miljoen in 2024 (114%).
Exclusief de impact van de Ecobat-overname
bedraagt de EBITDA € 78,4 miljoen, inclusief de waardevermindering van voorraden tot marktniveau voor antimoonstocks als gevolg van de uitzonderlijk snelle daling van de antimoonprijzen naar het einde van het jaar toe.
De geconsolideerde EBITDA omvat de resultaten van de Ecobat-activiteiten in het vierde kwartaal, evenals een niet-cash boekhoudkundig effect voortvloeiend uit de fair valueoefening in het kader van de overname.
De tabel hieronder toont de evolutie van de financiële resultaten van de Groep sinds 2023.
2023
2024
2025 bestaande perimeter exclusief Ecobat
2025 nieuwe consolidatie inclusief 1 kwartaal Ecobat
Omzet in € mio
321,9
365,2
745,5
766,0
EBITDA in € mio
26,8
41,7
78,4
89,1
Verslag aan de Algemene Vergadering 42
Volume 25 930 mT
EBITDA € 52,4 mio
3. Specialty Chemicals
Deze divisie (bedrijfssegment) bestaat uit de business units Antimoontrioxide (ATO), Vlamvertragende Masterbatches (FRMB) en gerecycleerde Polymeren (rP).
De divisie Specialty Chemicals realiseerde in 2025 uitzonderlijk sterke resultaten, gedreven door een hoge vraag en uitzonderlijke dynamiek in de antimoonmarkt. De omzet steeg tot € 574,2 miljoen (+207%), terwijl de EBITDA toenam tot € 52,4 miljoen (+258%).
De marktomstandigheden waren gedurende het jaar zeer volatiel. De antimoonprijzen stegen sterk in de eerste helft van 2025, als gevolg van aanbodbeperkingen na Chinese exportrestricties en een sterke wereldwijde vraag. De antimoon metaalprijs bereikte een piek van $ 59 750/mT op 4 juli 2025, tegenover $ 40 750/mT bij de start van het jaar. In de tweede helft van het jaar daalden de prijzen echter aanzienlijk, doordat de vraag zich aanpaste en bijkomend aanbod op de markt kwam. Hierdoor sloot het jaar af op $ 34 750/mT per 31 december 2025. De gemiddelde prijs over 2025 bedroeg $ 52 078/mT, wat de uitzonderlijk hoge prijsniveaus in de eerste jaarhelft weerspiegelt. Deze prijsontwikkelingen hadden een directe impact op de omzet en winstgevendheid van Campine. Hoewel de hoge prijzen de financiële prestaties ondersteunden, leidden ze in de tweede jaarhelft ook tot een afname van de vraag,
doordat klanten hun verbruik verminderden of tijdelijk overschakelden op alternatieve oplossingen.
De verkochte volumes stegen met 17%, ondersteund door een sterke vraag in de eerste jaarhelft. Tegelijkertijd bleef Campine haar strategische positie versterken door:
uitbreiding van de productiecapaciteit,
verhoging van de operationele flexibiliteit,
en het verdiepen van langetermijnrelaties met klanten in kernmarkten.
Ondanks uitdagende omstandigheden voor de afdeling CrP in de markt voor gerecycleerde polymeren, toonde Campine veerkracht dankzij haar geïntegreerd model, waarbij interne materiaalstromen worden benut om volumes te verhogen en competitief te blijven.
algemeen 43
Volume 145 189 mT
EBITDA € 27,3 mio
Deze divisie (bedrijfssegment) bestaat uit de business units Lood (Pb), Metals Recovery (MR), gerecycleerde Batterijen (rB) en Le Plomb Français (LPF).
De divisie Circular Metals leverde een stabiele operationele prestatie in een uitdagendere prijsomgeving.
De omzet bedroeg € 256,3 miljoen (+12%), terwijl de EBITDA grotendeels stabiel bleef op € 27,3 miljoen (+1%).
Binnen de bestaande perimeter werd een solide volumegroei gerealiseerd, met name in de activiteiten rond metals recovery en batterijrecyclage. Lagere loodprijzen beperkten echter de omzetgroei en drukten licht op de winstgevendheid.
Een belangrijke strategische ontwikkeling in 2025 was de overname van de Franse batterijrecyclageactiviteiten van Ecobat, afgerond op 1 oktober 2025. Deze transactie:
voegt aanzienlijke industriële capaciteit toe in Frankrijk,
versterkt de aanwezigheid van Campine over de volledige loodrecyclageketen,
introduceert bijkomende downstreamactiviteiten via Le Plomb Français.
De integratie van deze activiteiten is reeds opgestart en heeft de eerste operationele synergiën opgeleverd. Verdere efficiëntiewinsten worden in de komende jaren verwacht.
4. Circular Metals
Verslag aan de Algemene Vergadering 44
5. Belangrijkste ontwikkelingen
Transformatie van de antimoonmarkt
De wereldwijde antimoonmarkt onderging in 2025 een structurele transformatie. Exportrestricties, geopolitieke spanningen en de opkomst van nieuwe niet-Chinese productiecapaciteit van antimoonmetaal hebben de internationale handelsstromen grondig hertekend.
In deze context versterkte Campine haar rol als betrouwbare en onafhankelijke leverancier van antimoontrioxide. Klanten diversifieerden hun bevoorradingsstrategieën, wat leidde tot sterkere en meer strategische langetermijnrelaties.
Strategische uitbreiding in Circular Metals
De overname van de Franse batterij- recyclageactiviteiten van Ecobat, afgerond op 1 oktober 2025, vormt een belangrijke stap in de groeistrategie van Campine. Deze transactie versterkt:
de schaal en efficiëntie van de batterijrecyclageactiviteiten,
de toegang tot nieuwe markten en toepassingen,
en het vermogen van de Groep om geïntegreerde circulaire oplossingen aan te bieden.
Overgang naar continue handel op Euronext Brussel
Op 22 december 2025 werd het aandeel Campine overgebracht naar de continue markt van Euronext Brussel. Deze overgang vormt een belangrijke mijlpaal in de verdere ontwikkeling van de kapitaalmarktpositie van de onderneming en draagt bij tot een verbeterde liquiditeit en zichtbaarheid van het aandeel bij investeerders.
Een verdere evolutie kwam er in maart 2026, toen werd het aandeel Campine opgenomen in de Euronext Brussels Small Cap index, zoals aangekondigd door Euronext. Deze opname weerspiegelt de toegenomen marktkapitalisatie en handelsactiviteit van het aandeel en versterkt de zichtbaarheid van de Groep binnen de investeerdersgemeenschap.
Duurzaamheid en circulariteit
Duurzaamheid blijft diep verankerd in de strategie en activiteiten van Campine. De Groep blijft inzetten op:
maximale recuperatie van waardevolle materialen uit complexe afvalstromen,
een verhoogd gebruik van gerecycleerde grondstoffen in haar producten,
het verlagen van de ecologische voetafdruk via efficiëntieverbeteringen en innovatie.
Circulariteit is niet alleen een ecologische ambitie, maar ook een belangrijke motor voor langetermijncompetitiviteit en veerkracht, zeker in een Europese context met beperkte toegang tot primaire grondstoffen.
6. Risico’s en onzekerheden
Campine is actief in markten die gekenmerkt worden door volatiliteit en geopolitieke invloeden.
Belangrijke risico’s zijn onder meer:
schommelingen in metaalprijzen (in het bijzonder antimoon en lood),
verstoringen in de toeleveringsketen als gevolg van geopolitieke ontwikkelingen,
wijzigingen in regelgeving en milieunormen,
veranderingen in de vraag als gevolg van prijsdynamiek.
De gebeurtenissen van 2025 illustreren duidelijk de impact van dergelijke externe factoren. Hoewel hoge antimoonprijzen de winstgevendheid ondersteunden, leidden zij ook tot vraagcorrecties en verhoogde marktonzekerheid.
Campine beheert deze risico’s actief door:
diversificatie,
spreiding van bevoorradingsbronnen,
sterke en langdurige klantrelaties,
een gedisciplineerd financieel beleid,
continue operationele verbeteringen.
algemeen 45
7. Vooruitzichten
Campine verwacht dat de marktomstandigheden volatiel zullen blijven.
Binnen Specialty Chemicals is de vraag naar antimoonproducten reeds hersteld in het begin van 2026, na een normalisatie van de prijzen. Geopolitieke ontwikkelingen blijven echter een belangrijke factor die het aanbod en de prijsontwikkeling kan beïnvloeden.
Binnen Circular Metals zijn de marktfundamenten stabiel. De vraag naar batterijrecyclage en metals recovery zal naar verwachting robuust blijven, ondersteund door structurele trends zoals energie opslag en schaarste aan grondstoffen.
De integratie van de Ecobat-activiteiten zal naar verwachting bijkomende synergiën en efficiëntiewinsten opleveren, wat de positie van Campine in de Europese circulaire economie verder zal versterken.
Hoewel het moeilijk blijft om nauwkeurige prognoses te maken, gaat Campine 2026 in vanuit een sterke uitgangspositie:
met een solide financiële basis met een solvabiliteit van 56%,
een versterkte marktpositie,
en een duidelijke strategische focus op circulariteit en duurzaamheid.
De Groep blijft ervan overtuigd dat zij duurzame waarde kan blijven creëren voor haar stakeholders in een snel veranderende globale omgeving.
8. Diversiteitsbeleid
Campine beschouwt haar medewerkers als een belangrijke bron van haar succes. Bij ons is elke medewerker uniek door zijn/haar specifieke kennis, levenservaring, talenten en andere kenmerken. Bij vacatures worden alle genders evenwaardig beoordeeld.
Dankzij ons diversiteitsbeleid krijgen we sterke, complementair samengestelde personeelsteams; onder onze medewerkers tellen we mannen en vrouwen van verschillende nationaliteit, leeftijd, geloofsovertuiging …
Ook voor de samenstelling van haar raad van bestuur voldoet Campine aan de Corporate Governance regelgeving rond genderdiversiteit.
9. Corporate zaken
BELANGRIJKE GEBEURTENISSEN NA DE JAARAFSLUITING
Er zijn geen belangrijke gebeurtenissen die Campine beïnvloeden - na de afsluiting van het boekjaar.
GEBRUIK DOOR DE VENNOOTSCHAP VAN FINANCIËLE INSTRUMENTEN, VOOR ZOVER DEZE VAN BETEKENIS ZIJN VOOR DE BEOORDELING VAN HAAR ACTIVA, PASSIVA, HAAR FINANCIËLE SITUATIE EVENALS HAAR RESULTAAT
Er zijn geen afwijkende waarderingsregels gehanteerd t.o.v. de standaard IFRS-regels. Voor een gedetailleerde beschrijving verwijzen we naar de waarderingsregel 5.2.6 Financiële instrumenten bij de “Geconsolideerde jaarrekening 2025” in dit verslag.
OMSTANDIGHEDEN DIE IN AANZIENLIJKE MATE DE ONTWIKKELING VAN HET BEDRIJF KUNNEN BEÏNVLOEDEN
Er waren geen omstandigheden die in aanzienlijke mate de ontwikkeling van het bedrijf kunnen beïnvloeden.
Verslag aan de Algemene Vergadering 46
ONDERZOEK EN ONTWIKKELING
Er wordt voortdurend aan onderzoek en ontwikkeling gedaan ter verbetering van de beheersing van onze productieprocessen en de toepasbaarheid van onze producten in specifieke markten. In iedere business unit lopen onderzoeksprojecten in samenwerking met onderzoeksinstituten, universiteiten en klanten om tot nieuwe innovatieve producten en processen te komen.
DIVIDEND
De raad van bestuur stelt voor een dividend uit te betalen van € 15 mio op basis van de 2025-resultaten. Dit vertegenwoordigt een brutodividend van € 10 per aandeel. Over het jaar 2024 werd een dividend van € 6,75 mio uitbetaald.
COMMISSARIS
Voor de audit- en niet-auditdiensten werd aan de commissaris een totaal van € 435 815 voor de Groep betaald. Verder zijn er geen niet-auditdiensten uitgevoerd door het netwerk van de commissaris.
KWIJTING AAN BESTUURDERS EN COMMISSARIS
De raad van bestuur stelt voor kwijting te verlenen aan alle bestuurders en aan de commissaris voor hun mandaat in 2025.
STATUTAIRE BENOEMINGEN
Zie samenstelling raad van bestuur.
10. Verklaring over het getrouw beeld
De raad van bestuur verklaart dat voor zover hen bekend:
de jaarrekening, die is opgesteld overeenkomstig de toepasselijke IFRS-standaarden, zoals goedgekeurd door de Europese Unie voor jaarrekeningen, een getrouw beeld geeft van het vermogen, van de financiële toestand en van de resultaten van de emittent en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen;
het jaarverslag een getrouw overzicht geeft van de ontwikkeling en de resultaten van het bedrijf en van de positie van de emittent en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen, alsmede een beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee zij geconfronteerd worden;
de tagging van het jaarlijks financieel verslag, die is gebeurd in overeenstemming met het ESEF-formaat volgens de technische reguleringsnormen vastgelegd door de Europese Gedelegeerde Verordering nr 2019/815 van 17 december 2018, een getrouw overzicht geeft van de jaarrekening van de emittent.
algemeen 47
Campine’s corporate governance charter is gebaseerd op de principes van de Belgische Corporate Governance Code 2020. Deze Code kan geconsulteerd worden op de website van de Commissie Corporate Governance (www.corporategovernancecommittee. be). Ons charter omschrijft o.a. de bestaande procedures en reglementen i.v.m. corporate governance, de werking van de raad van bestuur en haar comités (auditcomité, benoemings- en remuneratiecomité en strategiecomité). Ons charter werd aangepast volgens de richtlijnen van de nieuwe Code 2020. Het wordt bijgewerkt bij wijzigingen in de Belgische Corporate Governance Code of in Campine’s corporate governance model. De actuele versie werd goedgekeurd door de raad van bestuur op 26 maart 2026. Ons charter is terug te vinden op de website (www.campine.com) bij “Voor investeerders/ Aandeelhoudersinformatie”. Deze corporate governance verklaring vermeldt de effectieve toepassing van ons corporate governance charter in 2025. Ze is opgesteld volgens het “comply or explain”- principe. De aanbeveling 4.3 van de Corporate Governance Code wordt slechts gedeeltelijk gevolgd. De aanbevelingen 7.6 en 7.9 van de Corporate Governance Code worden niet gevolgd. De reden hiervan vindt u verder in dit document terug.
1. Vennootschapskapitaal en aandeelhouderschap
1.1. Vennootschapskapitaal
Het vennootschapskapitaal is vastgesteld op € 4 000 000, vertegenwoordigd door 1 500 000 aandelen zonder vermelding van nominale waarde.
Het kapitaal is volledig gestort. Elk aandeel heeft recht op één stem. Er zijn geen specifiek wettelijke of statutaire beperkingen op de overdracht van deze
aandelen, geen bijzondere zeggenschapsrechten noch aandeelhoudersovereenkomsten.
1.2. Aandeelhouderstructuur op balansdatum
De uiteindelijke controlerende entiteit van de groep is de F.W. Hempel Familienstiftung. De uiteindelijk controlerende persoon is Mr. Friedrich-Wilhelm Hempel.
Naam
Aantal aandelen
% van het aandelen- kapitaal
F.W. Hempel Metallurgical GmbH
Weißensteinstraße 70, 46149 Oberhausen,
Duitsland
1 077 900
71,86%
De overige aandelen (28,14%) zijn, voor zover de vennootschap weet, in handen van het publiek. Tot op heden heeft de vennootschap geen meldingen ontvangen van andere aandeelhouders i.v.m. een participatie die valt onder de Belgische Transparantiewetgeving.
Openbare overnamebieding
Voorzieningen in geval van openbare overnamebieding staan vermeld in de statuten artikel 7 (Toegestaan kapitaal) en artikel 12 (Verkrijging van eigen aandelen).
Regels i.v.m. de uitoefening van het stemrecht
De regels i.v.m. de uitoefening van het stemrecht staan vermeld in artikel 10 van de statuten. Er zijn geen aandeelhouders met speciale zeggenschapsrechten. Er zijn geen statutaire beperkingen betreffende de uitoefening van het stemrecht.
Corporate governance verklaring
Verslag aan de Algemene Vergadering 48
2. Raad van bestuur
2.1 Samenstelling
Regels i.v.m. de benoeming en vervanging van bestuurders staan vermeld in artikels 13 (Samenstelling van de raad van bestuur) en 14 (Voortijdige vacature) van de statuten.
Op 31/12/2025 had de vennootschap een raad van bestuur van zeven leden waarvan één uitvoerende bestuurder en zes niet-uitvoerende bestuurders. Van deze zes niet-uitvoerende bestuurders zijn er drie onafhankelijk.
FLG BELGIUM SRL, voorzitter van de raad van bestuur
niet-uitvoerend en onafhankelijk bestuurder vertegenwoordigd door haar vaste vertegenwoordiger mevr. Dina Brughmans (benoemd op 28/05/2025 voor een termijn van 4 jaar) en hierna genoemd “Dina Brughmans”.
HR and Change Management senior advisor, bestuurder en voorzitster bij verschillende vennootschappen en VZW’s.
Friedrich-Wilhelm Hempel
niet-uitvoerend bestuurder (benoemd op 28/05/2025 voor een termijn van 4 jaar).
aandeelhouder en bestuurder van verschillende private vennootschappen in Europa.
Hans-Rudolf Orgs
niet-uitvoerend bestuurder (benoemd op 25/05/2022 voor een termijn van 4 jaar). Aan de algemene vergadering wordt een voorstel tot benoeming van Hans-Rudolf Orgs voor een termijn van 4 jaar voorgelegd;
gedelegeerd bestuurder van de holdingonderneming F. W. Hempel & Co Erze & Metalle.
YASS BV
niet-uitvoerend en onafhankelijk bestuurder vertegenwoordigd door haar vaste vertegenwoordiger mevr. Ann De Schepper (benoemd op 24/05/2023 voor een termijn van 4 jaar) en hierna genoemd “Ann De Schepper”;
CEO, Agilitas Group.
JOKECON 2.0 BV
niet-uitvoerend en onafhankelijk bestuurder vertegenwoordigd door haar vaste vertegenwoordiger dhr. Johan Kestens (benoemd op 22/05/2024 voor een termijn van 3 jaar) en hierna genoemd “Johan Kestens”;
Senior Executive NVISO NV.
Léonard Hempel
niet-uitvoerend bestuurder (benoemd op 28/05/2025 voor een termijn van 4 jaar).
Head of Finance bij Hempel Intermétaux SA
ZENDICS BV
gedelegeerd bestuurder vertegenwoordigd door haar vaste vertegenwoordiger dhr. Willem De Vos (benoemd op 24/05/2023 voor een termijn van 4 jaar) en hierna genoemd “Wim De Vos”;
bestuurder en adviseur voor raden van bestuur bij verschillende vennootschappen.
Campine hanteert de onafhankelijkheidscriteria zoals vermeld in ons charter. De onafhankelijke bestuurders verklaren dat zij voldoen aan art. 7.87 §1 van het Wetboek van Vennootschappen en Verenigingen.
Corporate governance verklaring 49
11/03/25
27/05/25
29/08/25
25/09/25
17/12/25
Diversiteitsbeleid: er zijn 2 vrouwelijke bestuurders benoemd wat 1/3 van het totaal aantal bestuurders vertegenwoordigt. Bij het samenstellen van de raad van bestuur zorgen we ervoor dat de bestuurders over complementaire competenties en talenten beschikken. Bij vacatures worden alle genders evenwaardig beoordeeld. Dankzij dit diversiteitsbeleid is onze raad van bestuur een compacte maar toch divers samengestelde groep met mannen en vrouwen van verschillende nationaliteit, geloofsovertuiging, leeftijd …
Bij een benoeming stelt het benoemings- en remuneratiecomité – op basis van een evaluatie van de bekwaamheden, kennis en ervaring - een profiel op waaraan de kandidaten moeten voldoen.
De functie van vennootschapssecretaris wordt uitgeoefend door mevr. Karin Leysen. Zij ziet erop toe dat de procedures van de raad van bestuur worden nageleefd en dat de raad van bestuur handelt in overeenstemming met haar verplichtingen onder de wetgeving, de statuten en de interne regels en reglementen.
2.2 Werking
De raad van bestuur vergadert gemiddeld vier keer per jaar. Zo blijft de raad van bestuur op
regelmatige en continue wijze op de hoogte van de geconsolideerde en niet-geconsolideerde resultaten, de algemene stand van zaken en ontwikkelingen binnen zowel Campine als haar dochterondernemingen, de investeringsprogramma’s van Campine, acquisities en desinvesteringen door de Groep, ontwikkelingen op managementniveau, enz. De raad van bestuur wordt samengeroepen door de voorzitter of de gedelegeerd bestuurder telkens het belang van de vennootschap dit vereist of op vraag van minstens twee bestuurders.
In 2025 vergaderde de raad van bestuur 5 maal met volgende aanwezigheden:
Deelnemers
D. Brughmans
✔
✔
✔
✔
✔
W. De Vos
✔
✔
✔
✔
✔
F.-W. Hempel
✔
✔
O
✔
✔
H.-R. Orgs
✔
✔
✔
✔
✔
A. De Schepper
✔
✔
✔
✔
✔
J. Kestens
✔
✔
✔
✔
✔
L. Hempel (vanaf 28/05/25)
O
✔
✔
✔
✔
Verslag aan de Algemene Vergadering 50
3
3
1
Samenstelling raad van bestuur
De volgende onderwerpen werden besproken:
strategie;
resultaten van Campine en haar dochterondernemingen Campine Recycling, Campine France, Campine recycled Polymers, Campine Battery Recycling BG (ex Ecobat Resources Bazoches Les Gallerandes), Campine Metals Recycling PSM (ex Ecobat Resources Pont Sainte Maxence) en Le Plomb Français (ex Ecobat Resources Le Plomb Français) ;
evalueren budget van het vorige en lopende jaar;
vastleggen budget van het volgende jaar;
samenstelling en evaluatie van de raad van bestuur;
goedkeuren nieuwe investeringen;
evalueren lopende en uitgevoerde investeringen;
vastleggen jaarrekeningen voor goedkeuring door de algemene vergadering;
opstellen jaarverslag aan de algemene vergadering;
opstellen remuneratieverslag aan de algemene vergadering;
goedkeuren bijeenroeping algemene vergadering;
goedkeuren te publiceren persberichten;
voorstellen benoemingen aan de algemene vergadering;
evalueren en vastleggen van risicopositie lood en antimoon, kredietrisico;
evalueren algemene risico’s en blootstellingen aan risico’s;
leningen en banktegoeden;
stand van zaken van de verschillende business units;
stand van zaken: personeel en organisatie;
stand van zaken: veiligheid, gezondheid en milieu.
2.3 Evaluatie
Campine koos in het verleden voor een monistische structuur met een raad van bestuur. N.a.v. de acquisitie in Frankrijk eind september 2025 werd deze structuur door de raad van bestuur geëvalueerd en bekrachtigd in maart 2026. De raad van bestuur zal minstens elke 5 jaar evalueren of deze structuur nog geschikt is, en zo niet zal de raad van bestuur een nieuwe governance structuur voorleggen aan de algemene vergadering.
Elke 3 jaar vindt een evaluatie plaats van het functioneren van de raad, zijn comités, de voorzitter en de individuele bestuurders in het kader van goede corporate governance praktijken. Er zijn einde 2024 formele evaluatiegesprekken gevoerd over het functioneren tijdens de periode 1/1/2022 - 31/12/2024 met bestuurders over de volgende onderwerpen:
samenstelling en kwaliteit van het bestuur;
het bedrijf en de risico’s begrijpen;
processen en procedures;
gespecialiseerde comités: audit, benoeming/ remuneratie en strategie;
ESG (Environmental - Social responsibility – Governance / Milieu, Maatschappij en Goed bestuur);
interactie en communicatie met uitvoerend managementteam en vennootschapssecretaris;
aanbevolen acties voor de volgende evaluatieperiode.
De evaluatie werd uitgevoerd door een gespecialiseerde derde partij door middel van persoonlijke interviews, digitale vragenlijsten en individuele gesprekken. Uit de evaluatie kwamen verschillende sterke punten naar voren zoals de sterke interactie en informele bijeenkomsten tussen de leden van de raad van bestuur alsook de relatie tussen de raad en de hoofdaandeelhouder die uitzonderlijk zijn in vergelijking met andere besturen.
Er zijn geen alarmsignalen of grote zwakke punten. Er zijn wel enkele suggesties voor verbetering zoals de effectiviteit en samenstelling van de commissies en de onboarding van nieuwe leden. Er is een lijst met voorgestelde verbetermogelijkheden ingediend waarop de nieuwe voorzitter zich zal baseren om de werking van de raad van bestuur en de comités verder te optimaliseren.
Globaal presteert de raad van bestuur van Campine aanzienlijk beter dan de benchmark.
De volgende evaluatie vindt plaats eind 2027 over de periode 2025-2027.
Corporate governance verklaring 51
18/07/25
16/12/25
10/03/25
Evaluatie van interactie met het Uitvoerend Managementteam
De verschillende leden van het uitvoerend managementteam worden regelmatig uitgenodigd op de vergaderingen van de raad van bestuur en de comités. Ze presenteren dan bepaalde aspecten van hun verantwoordelijkheden en hebben bovendien de mogelijkheid om overleg te plegen met de niet-uitvoerende bestuurders. Deze actieve wisselwerking tussen het uitvoerend managementteam en de raad van bestuur wordt als positief ervaren door iedereen.
3. Comités van de raad van bestuur
3.1 Het Benoemings- en Remuneratiecomité
Het benoemings- en remuneratiecomité (dat functioneert als remuneratiecomité in de zin van artikel 7.100 van het Wetboek van Vennootschappen en Verenigingen) staat de raad van bestuur bij in alle zaken met betrekking tot de benoeming en vergoeding van de bestuurders en het uitvoerend managementteam.
Het benoemings- en remuneratiecomité adviseert de raad van bestuur over aanpassingen aan het remuneratiebeleid, bereidt het remuneratieverslag voor en licht dat toe op de algemene vergadering.
De gedelegeerd bestuurder neemt deel aan de vergaderingen met een adviserende stem telkens wanneer het benoemings- en remuneratiecomité de remuneratie van het uitvoerend managementteam behandelt en wanneer het comité hem uitnodigt.
Op 31/12/2025 bestond het benoemings- en remuneratiecomité uit Hans-Rudolf Orgs, de onafhankelijke bestuurder Dina Brughmans en de onafhankelijke bestuurder Ann De Schepper.
De leden beschikken allen over de nodige deskundigheid op het gebied van remuneratie en personeelszaken dankzij hun jarenlange ervaring in de bedrijfswereld en bedrijfsverenigingen.
In 2025 vergaderde het benoemings- en remuneratiecomité 3 maal met volgende aanwezigheden:
Deelnemers
H.-R. Orgs
✔
✔
✔
A. De Schepper
✔
✔
✔
D. Brughmans
✔
✔
✔
De volgende onderwerpen werden besproken:
samenstelling raad van bestuur;
benoeming bestuurders;
voorbereiding remuneratiebeleid en -verslag voor de raad van bestuur;
bestuurdersvergoeding;
samenstelling, evaluatie en vergoeding uitvoerend managementteam;
evaluatie en werking comités van de raad van bestuur en bestuurders.
3.2 Het Auditcomité
Het auditcomité heeft minstens de volgende taken:
monitoring van het financiële verslaggevingsproces;
monitoring van de doeltreffendheid van de systemen voor interne controle en risicobeheer van de vennootschap;
monitoring van de interne audit en van zijn doeltreffendheid;
monitoring van de wettelijke controle van de jaarrekening en de geconsolideerde jaarrekening, inclusief opvolging van de vragen en aanbevelingen geformuleerd door de commissaris;
beoordeling en monitoring van de onafhankelijkheid van de externe auditor waarbij met name wordt gelet op de verlening van bijkomende diensten aan de vennootschap;
monitoring van de klokkenluidersprocedure;
risicobeheer van de vennootschap.
Verder heeft het auditcomité een controlerende functie i.v.m. het functioneren van het uitvoerend managementteam en meldt het auditcomité alle eventuele verbeterpunten aan de raad van bestuur.
Verslag aan de Algemene Vergadering 52
05/03/25
21/05/25
26/08/25
11/12/25
03/04/25
09/10/25
Op 31/12/2025 bestond het auditcomité uit H.-R. Orgs en de onafhankelijke bestuurder Dina Brughmans.
De Groep voldoet aan de wettelijke bepalingen en bevestigt dat de leden voldoen aan de onafhankelijkheids- en competentiecriteria op het gebied van boekhouding en audit, vermeld in de wet, dankzij hun uitgebreide ervaring in een productieomgeving en brede kennis van finance alsook metaaltrading.
Volgens de Corporate Governance Code 2020 (bepaling 4.3) moet elk comité minstens drie bestuurders omvatten. Gezien de beperkte omvang van de vennootschap en haar raad van bestuur bestond het auditcomité in 2025 slechts uit twee bestuurders waarvan 1 onafhankelijke bestuurder. De CEO en CFO worden steeds uitgenodigd om de vergaderingen van het auditcomité bij te wonen.
In 2025 vergaderde het auditcomité 4 maal in aanwezigheid van de commissaris met volgende deelname:
Deelnemers
H.-R. Orgs
✔
✔
✔
✔
D. Brughmans
✔
✔
✔
✔
De volgende onderwerpen werden besproken:
evalueren resultaten van het lopende jaar;
voorbereiden kredietrisico voor de raad van bestuur;
voorbereiden risicopositie van lood en antimoon voor de raad van bestuur;
risicoanalyse “marktrisico’s”;
onderzoeken van de jaar- en halfjaarafsluiting en de bespreking van boekhoudkundige ramingen en oordeelsvormingen n.a.v. de afsluiting;
verdere omzetting jaarresultaten naar ESEF-formaat;
interne controle;
onderzoeken van geschillen;
voorbereiden budget volgend jaar voor de raad van bestuur;
evalueren huidig budget;
cybersecurity;
te publiceren persberichten, jaarresultaten, halfjaarresultaten.
3.3 Het Strategiecomité
Het strategiecomité staat de raad van bestuur bij in alle zaken met betrekking tot het algemeen beleid van de onderneming en haar dochterondernemingen.
Op 31/12/2025 bestond het strategiecomité uit de onafhankelijke bestuurder Johan Kestens, de onafhankelijke bestuurder Ann De Schepper en de gedelegeerd bestuurder Wim De Vos.
In 2025 vergaderde het strategiecomité 2 maal met volgende deelname:
Deelnemers
J. Kestens
✔
✔
W. De Vos
✔
✔
A. De Schepper
✔
✔
D. Brughmans
✔
O
De volgende onderwerpen werden besproken:
actualisatie van het business plan;
lange termijnstrategie en ontwikkelingen per divisie;
ontwikkeling van nieuwe markten en producten;
potentiële (externe) groei door acquisities.
De reglementen van de comités zijn terug te vinden in de bijlage van het corporate goverance charter.
Corporate governance verklaring 53
4. Uitvoerend management team
4.1 Samenstelling
Willem De Vos
Chief Executive officer
Leo Cazaerck
Assets & Engineering director
Nicolas De Backer
Managing director France (uitgaand) en Group Supply Chain director
Véronique De Ridder
HR Group director
Gilles Gnaedig
Managing director France (inkomend)
Hilde Goovaerts
Sustainability director
Jan Keuppens
Chief Financial officer
Bernard Roem
Operations director Beerse (inkomend)
Hans Vercammen
Division director Specialty Chemicals
David Wijmans
Division director Circular Metals
Hans Willems
Operations director Beerse (uitgaand)
4.2 Werking
De verantwoordelijkheden van de gedelegeerd bestuurder omvatten de ontwikkeling en opvolging van de businessplannen voor elke divisie, zoals goedgekeurd door de raad van bestuur, de implementatie van de besluiten van de raad van bestuur en het opzetten van de vereiste investeringsprogramma’s, die vervolgens ter goedkeuring worden voorgelegd aan de raad van bestuur.
Verder waakt de gedelegeerd bestuurder erover dat de bestaande wetgeving wordt gerespecteerd en dat er binnen de geldende veiligheids-, gezondheids- en milieunormen wordt gewerkt.
De gedelegeerd bestuurder wordt bijgestaan door het uitvoerend managementteam. Het uitvoerend managementteam rapporteert aan de gedelegeerd bestuurder en stelt hem in staat om op behoorlijke wijze zijn taken van dagelijks bestuur te volbrengen.
5. Interne controle en het risicobeheersysteem
Campine organiseert het beheer van de interne controle en van de risico’s van de vennootschap aan de hand van de bepaling van haar controleomgeving (algemeen kader) en de vaststelling en rangschikking van de belangrijkste risico’s waar ze aan blootgesteld is, evenals via de analyse van de mate waarin ze deze risico’s beheerst en met de opzet van een “controle van de controle”. Ze schenkt ook bijzondere aandacht aan de betrouwbaarheid van het proces voor de rapportering en de financiële communicatie.
5.1 De controleomgeving
Organisatie van de vennootschap: de vennootschap is in verschillende afdelingen georganiseerd, die in een organisatieschema weergegeven worden. Elke persoon beschikt over een functiebeschrijving. Er is een procedure voor het delegeren van bevoegdheden. Er is een algemene procedure voor de verschillende werkgebieden waarbinnen het bedrijf zich kan binden zoals personeel, aankoop, verkoop… die omvat wordt in de “interne volmachten”. In gevallen waar het “potentiële” risico na het aangaan van de verbintenis sterk kan schommelen door de prijsvolatiliteit van het product (energie, grondstoffen, vreemde valuta…) gelden specifieke procedures. De beheercontrole valt onder de verantwoordelijkheid van de controllers. De Chief Financial officer staat in voor de organisatie van het risicobeheer.
Organisatie van de interne controle: het auditcomité heeft een specifieke taak inzake de interne controle en het risicobeheer van de vennootschap. Het auditcomité voert jaarlijks een analyse uit van risico’s en bijhorende actieplannen waarbij een externe partij een bepaald proces/ onderdeel in detail onderzoekt. Meer informatie i.v.m. de overige taken van het auditcomité vindt u bij punt 3.2 hierboven en in ons corporate governance charter.
Ethiek: de raad van bestuur heeft in 2006 ons corporate governance charter en gedragscode (bijlage van ons charter) opgesteld. Deze documenten worden jaarlijks geactualiseerd. De actuele versies staan op de website van Campine
Verslag aan de Algemene Vergadering 54
(www.campine.com). De raad van bestuur heeft de naleving van de gedragscode geëvalueerd en is van oordeel dat de gedragscode wordt nageleefd door alle betrokkenen.
5.2 De risicoanalyse en de controlewerkzaamheden
Alle processen – van administratie tot effectieve productie – worden beheerd in een gedocumenteerd managementsysteem. De risico’s op vlak van veiligheid, gezondheid, milieu en kwaliteit worden geïnventariseerd, geëvalueerd, beheerd en bewaakt op een dynamische wijze die “continue verbetering” als maatstaf hanteert. Het auditcomité herbekijkt de risicoanalyse twee keer per jaar. De belangrijkste risico’s worden beschreven in de toelichting “marktrisico’s” in het jaarverslag.
Het management tracht de belangrijkste risico’s en onzekerheden inherent aan de sector op een constructieve manier aan te pakken en besteedt extra aandacht aan:
schommelingen van de grondstoffen- en de metaalprijzen. Prijzen schommelen als gevolg van wijzigende vraag naar en/of aanbod van grondstoffen en eindproducten maar ook door loutere speculatie;
schommelingen in beschikbaarheid en kostprijs van energie;
wijzigingen in regelgeving (zowel Vlaamse, Belgische, Europese als mondiale) op gebied van milieu en gezondheid/veiligheid inclusief de wetgeving met betrekking tot verkoop (REACH) en opslag (SEVESO) van chemische producten;
wijzigingen in marktrisico’s: interestrisico (zie toelichting 5.27.1), wisselkoersrisico (zie toelichting 5.27.2 en waarderingsregel 5.2.5), prijsrisico (zie toelichting 5.27.3) en kredietrisico (zie toelichting 5.14.4);
wereldwijde pandemie of uitbraak van ziektes kunnen de marktvraag en -aanbod alsook de metaalkoersen beïnvloeden (bv. COVID-19). Hierbij zijn de belangrijkste aandachtsgebieden van het management:
gezondheid, welzijn en beschikbaarheid van personeel;
productieonderbrekingen en verstoringen van de toeleveringsketen.
Het huidig conflict tussen Rusland en Oekraïne heeft tot dusver nog geen impact op de activiteiten van Campine. Er zijn geen directe aankopen of verkopen aan Oekraïne en Rusland. Rusland is wel een belangrijke producent (en exporteur) van antimoonerts (voornamelijk naar China).
Het conflict in Israël (Gaza) heeft tot dusver geen impact gehad op de business van Campine. Israël is wel een grote producent van broomhoudende brandvertragers. De productie van deze chemicaliën is echter niet in het gedrang en de wereldwijde beschikbaarheid is momenteel toereikend.
Betreffende mogelijke klimaatgerelateerde risico’s verwacht Campine geen directe impact op haar business.
Geopolitieke risico’s:
De Chinese export restricties van september 2024 op antimoonproducten hebben ertoe geleid dat antimoonmetaal moeilijk beschikbaar werd en de prijzen geëxplodeerd zijn tijdens 2025 tot een niveau van 60 000$/ton mid 2025. Campine had reeds sinds jaren zijn afhankelijkheid van Chinese grondstoffen afgebouwd en heeft geen hinder ondervonden van deze verlaagde beschikbaarheid. Eind december 2025 waren de prijzen opnieuw gedaald naar een niveau van 30 000$/ton mede door de capaciteitsuitbreidingen en opstart van nieuwe antimoonsmelters in verschillende Zuidoost- Aziatische landen. De aanwezigheid van Chinees kapitaal in verschillende van deze nieuwe antimoon metaal producenten maken een blijvend risico van de antimoonmetaalbevoorrading, waar Campine zich tegen wapent door zoveel mogelijk antimoon te recycleren en zijn leveranciersbasis wereldwijd nog verder te diversifiëren.
Corporate governance verklaring 55
Verslag aan de Algemene Vergadering 56
De Chinese autoriteiten hadden in december 2024 (bovenop de internationale restricties) een exportverbod opgelegd voor antimoonproducten naar de USA. Dit verbod werd opgeheven in oktober 2025, maar de restricties blijven van kracht. Tot dusver is er zo goed als geen (of zeer beperkte) export van antimoonproducten uit China. Het opnieuw afbouwen door China van deze restricties kan een bedreiging betekenen voor Campine, wiens marktaandeel op de wereldmarkt nu substantieel gestegen is.
Na de aankondiging van de Amerikaanse overheid op 2 april 2025 van nieuwe invoertarieven op Europese producten, werd het snel duidelijk dat Campine’s antimoontrioxide (ATO) is vrijgesteld van deze heffingen. Dit staat in contrast met de 15% importheffingen die nu van toepassing zijn op de meeste andere Europese exportproducten onder het recent afgesloten handelsakkoord tussen de EU en de VS. Dankzij deze vrijstelling kon Campine zijn Amerikaanse klanten blijven bedienen zonder prijsnadeel.
De oorlog in het Midden-Oosten heeft niet onmiddellijk een directe impact voor Campine. Onze verkopen naar die regio zijn beperkt en lopen nu via andere routes. De indirecte gevolgen zijn momenteel moeilijk in te schatten: de verhoging van energie- en transportkosten zijn contractueel geregeld in klantenovereenkomsten. Het tekort aan olie in enkele Zuid-Aziatische landen kan de toelevering van antimoon metaal verstoren waardoor de prijs opnieuw stijgt, al gebeuren de levering via andere routes.
We volgen de situatie van kortbij op maar door de steeds wijzigende situatie is de impact voor Campine op vandaag onmogelijk te kwantificeren. Voorlopig hebben de gekende maatregelen geen negatieve impact.
5.3 De financiële informatie en communicatie
De financiële informatie wordt opgemaakt als volgt: een retroplanning geeft een overzicht van alle taken die moeten gebeuren in het kader van de jaarlijkse, halfjaarlijkse en maandelijkse afsluiting van de vennootschap en van haar dochterondernemingen, evenals van hun vervaldag. Campine beschikt over een checklist van de daden die de financiële afdeling moet stellen. Het boekhoudteam verschaft de boekhoudkundige cijfers, onder toezicht van de Chief Financial officer. De controllers verifiëren de geldigheid van deze cijfers en brengen verslag uit. De cijfers worden op basis van volgende technieken geverifieerd:
coherentietests door vergelijkingen met historische of budgettaire cijfers;
controle van transacties met steekproeven en naargelang hun materialiteit.
5.4 Toezicht en evaluatie van de interne controle
De kwaliteit van de interne controle wordt in de loop van het boekjaar beoordeeld:
door het auditcomité. In de loop van het boekjaar onderzocht het auditcomité de halfjaarafsluiting en de specifieke boekhoudkundige verwerkingen. Het heeft ook de geschillen en de belangrijkste risico’s van de vennootschap onderzocht;
door de commissaris in het kader van zijn beoordeling van de halfjaar- en jaarrekeningen. Indien van toepassing formuleert de commissaris aanbevelingen i.v.m. het bijhouden van de financiële staten;
door de raad van bestuur m.b.t. toezicht op het dagelijks bestuur. Verder houdt de raad van bestuur toezicht op de uitvoering van de taken van het auditcomité ter zake, onder meer via de rapportering door het comité.
Corporate governance verklaring 57
5.5 Transacties in aandelen van de Vennootschap
Ons corporate governance charter vermeldt de regels inzake transacties in aandelen van de vennootschap.
In overeenstemming met de Verordening (EU) nr 596/2014 van het Europees parlement en de raad van 16 april 2014 betreffende marktmisbruik (Verordening marktmisbruik), legt ons charter de “key persons” beperkingen op inzake het uitvoeren van transacties tijdens welbepaalde periodes (de “closed periods” en “sperperiodes”) en legt een
informatieplicht aan de FSMA en onze compliance officer op bij verhandeling buiten deze periodes. De raad van bestuur heeft Willem De Vos aangesteld als compliance officer.
5.6 TRANSACTIES DIE NIET ONDER BELANGENCONFLICTENREGELINGEN VALLEN
Alle transacties met verbonden partijen worden op zakelijke basis gevoerd en conform alle wettelijke bepalingen en ons corporate governance charter. Er deden zich geen belangenconflicten voor (artikels 7.96 en 7.97 WVV) tijdens het boekjaar.
Remuneratieverslag
1. Het Remuneratiebeleid
Het remuneratiebeleid omvat de basisprincipes van de remuneratie van de raad van bestuur, de gedelegeerd bestuurder, het uitvoerend managementteam en alle overige werknemers van de vennootschap.
Het remuneratiebeleid wordt minstens om de 4 jaar en bij elke materiële wijziging, goedgekeurd door de algemene vergadering.
Het principe van ons remuneratiebeleid heeft tot doel de bestuurders en onze medewerkers marktconform te verlonen met een basisvergoeding. Daarbovenop wordt elke werknemer gestimuleerd met een variabel salaris, afhankelijk van te behalen persoonlijke en groepsdoelstellingen (zowel op korte als op lange termijn) en hun prestaties in relatie tot onze waarden.
Voor de werknemers implementeerde Campine bovendien een functieclassificatie- en evaluatiesysteem waarin elke medewerk(st)er wordt ingeschaald volgens functie en ervaring. De evolutie van de vaste vergoeding van elke medewerk(st)er is hierop gebaseerd.
De bestuurdersvergoedingen, basissalarissen en variabele vergoedingen van het uitvoerend managementteam worden regelmatig gebenchmarkt met de markt, de evolutie van dergelijke vergoedingen bij ondernemingen van gelijkaardige grootte en complexiteit en binnen de sectoren waarin Campine actief is.
De variabele vergoedingen zorgen ervoor dat de resultaten van de vennootschap in lijn liggen met de doelstellingen en de strategie van de onderneming. Een deel van de doelstellingen houdt rekening met de uitbouw van de vennootschap op lange termijn.
Waardering van medewerkers en hun prestaties is cruciaal bij de motivatie van ons personeel. Naast het zorgen voor een zo aangenaam mogelijke werkomgeving, bieden we mogelijkheden tot persoonlijke en professionele ontwikkeling, organiseren we teambuildings op alle niveaus, sociale activiteiten na de werkuren, enz.
1.1 NIET-UITVOERENDE BESTUURDERS
De remuneratie van de niet-uitvoerende bestuurders en de voorzitter wordt bepaald in artikel 23 van de statuten van de vennootschap waarover de buitengewone algemene vergadering in 2025 besliste:
De raad van bestuur beslist jaarlijks - op voorstel van het remuneratiecomité - over de bestuurdersvergoeding alsook de vergoeding voor de deelname aan de comitévergaderingen. Bij een benoeming van een bestuurder wordt de bestuurdersvergoeding en de vergoeding voor deelname aan de comités van het lopende kalenderjaar voorgelegd aan de algemene vergadering. Deze vergoeding geldt voor alle bestuurders tijdens het betrokken kalenderjaar.
De vergoeding toegewezen aan de voorzitter van de raad van bestuur bedraagt 175% van de bestuurdersvergoeding; de vergoeding voor de deelname aan de comités blijft gelijk aan 100%.
De bestuurder belast met het dagelijks bestuur, die reeds vergoed wordt voor de uitoefening van zijn mandaat als gedelegeerd bestuurder, kan geen vergoeding krijgen voor het vervullen van het bestuurdersmandaat zoals in dit artikel beschreven.
Bestuurders die hun mandaat niet voor het gehele boekjaar uitoefenden, zullen betaald worden pro rata de volle maanden van hun mandaat.
Verslag aan de Algemene Vergadering 58
Niet-uitvoerende bestuurders ontvangen geen aandelen, aandelenopties of andere rechten om aandelen van het bedrijf of de Groep te verwerven, noch enige voordelen in natura, noch voordelen verbonden aan een pensioenplan.
Bepaling 7.6 van de Corporate Governance Code 2020 vraagt dat niet-uitvoerende bestuurders een deel van hun remuneratie in de vorm van aandelen van de vennootschap ontvangen. Onze raad van bestuur heeft beslist dit voorlopig niet door te voeren. De mogelijkheden om aandelen te verhandelen zijn immers redelijk beperkt in tijd gezien de potentiële risico’s op voorkennis en marktmisbruik bij een eerder kleinschalig bedrijf als Campine.
1.2 GEDELEGEERD BESTUURDER EN ANDERE LEDEN VAN HET UITVOEREND MANAGEMENTTEAM
Volgens de statuten van de onderneming is de verplichting vermeld in artikel 7.91 en artikel 7.121 van het WVV, niet van toepassing op uitvoerende bestuurders, de personen aan wie, alleen of gezamenlijk, het dagelijks bestuur is opgedragen en de andere leiders bedoeld in artikel 3.6 van het Wetboek van Vennootschappen en Verenigingen.
Bepaling 7.9 van de Corporate Governance Code 2020 vraagt dat de raad van bestuur een minimumdrempel bepaalt van aandelen die aangehouden moet worden door de leden van het uitvoerend managementteam. Onze raad van bestuur heeft beslist dit voorlopig niet door te voeren. De mogelijkheden om aandelen te verhandelen zijn immers redelijk beperkt in tijd gezien de potentiële risico’s op voorkennis en marktmisbruik bij een eerder kleinschalig bedrijf als Campine.
1.3 GEDELEGEERD BESTUURDER De raad van bestuur beslist over de remuneratie van de gedelegeerd bestuurder binnen het door de algemene vergadering goedgekeurde remuneratiebeleid. Dit zorgt ervoor dat zijn prestaties gericht zijn op de continuïteit en langetermijnresultaten van de onderneming en dat zijn vergoeding in verhouding staat tot zijn prestaties en in het belang is van alle ‘stakeholders’.
De gedelegeerd bestuurder ontvangt geen enkele vergoeding voor de uitoefening van zijn bestuurdersmandaat op zich.
De gedelegeerd bestuurder ontvangt, voor de uitvoering van zijn functie een vergoeding die is gebaseerd op marktreferenties en bestaat uit een vast en een variabel deel.
Het variabel gedeelte bestaat uit:
een deel ‘niet-financiële objectieven’ (met een maximaal bedrag tot 10% van de brutojaarvergoeding);
een deel ‘financiële objectieven in relatie tot het EBITDA-resultaat.
Deze objectieven worden vastgelegd door de raad van bestuur op advies van het benoemings- en remuneratiecomité. De objectieven worden jaarlijks opgesteld en lopen over het ganse boekjaar en sommige mogelijks over meerdere boekjaren. De keuze van de objectieven kan jaarlijks verschillen afhankelijk van wijzigende economische omstandigheden, regelgeving, organisatie, strategie en andere factoren.
De prestaties van de gedelegeerd bestuurder, inclusief het realiseren van de criteria voor het bekomen van de variabele vergoeding, worden beoordeeld door het benoemings- en remuneratiecomité en ter goedkeuring voorgelegd aan de raad van bestuur.
Tijdens een vergadering van de raad van bestuur – waarbij de gedelegeerd bestuurder niet aanwezig is – informeert de voorzitter van het benoemings- en remuneratiecomité de bestuurders over de beoordeling die ze vervolgens bespreken.
Overige voordelen: een vast maandbedrag – dat jaarlijks geïndexeerd wordt - ter vergoeding van alle huur- en dagelijkse verplaatsingskosten. Verder worden onkosten gemaakt voor de uitvoering van de functie ook terugbetaald. De gedelegeerd bestuurder neemt geen deel aan een groeps- en hospitalisatieverzekering noch aan enig pensioenplan.
remuneratieverslag 59
De contractuele bepalingen van aanwervings- en vertrekregelingen van de gedelegeerd bestuurder voorzien niet in enige specifieke compensatie- maatregelen, andere dan een opzeg van 12 maanden.
Er bestaat geen terugvorderingsrecht ten gunste van de vennootschap wanneer de variabele remuneratie toegekend aan de gedelegeerd bestuurder zou zijn toegekend op basis van onjuiste financiële gegevens. 1.4 ANDERE LEDEN VAN HET UITVOEREND MANAGEMENTTEAM Het benoemings- en remuneratiecomité adviseert - in samenspraak met de gedelegeerd bestuurder - over de benoeming, ontslag en remuneratie van de leden van het uitvoerend managementteam en dit binnen het door de algemene vergadering goedgekeurde remuneratiebeleid. Dit zorgt ervoor dat hun prestaties gericht zijn op de continuïteit en langetermijnresultaten van de onderneming en dat hun vergoeding in verhouding staat tot hun prestaties en in het belang van alle ‘stakeholders’.
Er bestaat een lange termijn vergoedingsplan (LTI-plan) voor het management. Dit plan zou de retentie van het senior management en personeel op sleutelposities moeten verbeteren en extra vergoedingen mogelijk maken als het bedrijf zijn winstgevende groei voortzet. Het LTI-plan heeft een looptijd van 5 jaar en is gebaseerd op financiële en duurzaamheids-KPI’s.
De remuneratie van de leden van het uitvoerend managementteam is gebaseerd op marktreferenties en bestaat uit een vast en een variabel deel. Het variabel deel van de remuneratie bestaat uit 3 delen, elk met een maximumbedrag van 1 maandsalaris:
gebaseerd op de financiële prestatie van de onderneming;
gebaseerd op persoonlijke objectieven, functioneren volgens de waarden van het bedrijf en prestaties gedurende het boekjaar;
gebaseerd op een aantal KPI’s binnen hun verantwoordelijkheidsdomein.
Deze objectieven omvatten zowel financiële als niet- financiële targets. De objectieven worden jaarlijks
opgesteld en lopen over het ganse boekjaar en sommige mogelijks over meerdere boekjaren. De keuze van de objectieven kan jaarlijks verschillen afhankelijk van wijzigende economische omstandigheden, regelgeving, organisatie, strategie en andere factoren.
De objectieven verbonden aan het variabel deel van de remuneratie worden vastgelegd door de gedelegeerd bestuurder. De prestaties worden beoordeeld door de gedelegeerd bestuurder – in samenspraak met het benoemings- en remuneratiecomité.
De leden nemen deel aan een pensioenplan op basis van vaste toezeggingen met uitzondering van de leden die hun functie uitoefenen via diensten van een managementvennootschap. De leden nemen – zoals elke medewerker van de onderneming – deel aan een groeps- en hospitalisatieverzekering. Overige voordelen kunnen omvatten: representatiekosten, bedrijfswagen, internetaansluiting en telefoon conform de lokale marktpraktijken met uitzondering van de leden die hun functie uitoefenen via diensten van een managementvennootschap.
De contractuele bepalingen van aanwervings- en vertrekregelingen van de leden voorzien in de wettelijke opzegtermijnen, met een mogelijke afwijking tot max. 12 maanden in geval van vervroegde beëindiging.
Er bestaat geen terugvorderingsrecht ten gunste van de vennootschap wanneer de variabele remuneratie toegekend aan de leden zou zijn toegekend op basis van onjuiste financiële gegevens.
Bij gelijkaardige omstandigheden wordt dit remuneratiebeleid ook de twee volgende jaren toegepast. Elke wijziging aan het remuneratiebeleid zal voorgelegd worden aan de algemene vergadering.
1.5 PROCEDURE AFWIJKINGEN VAN HET GOEDGEKEURDE REMUNERATIEBELEID
Een afwijking van het goedgekeurde remuneratiebeleid voor de gedelegeerd bestuurder en de andere leden van het uitvoerend managementteam kan enkel in uitzonderlijke situaties en volgens onderstaande procedure.
VERSLAG AAN DE ALGEMENE VERGADERING 60
Het remuneratiebeleid bij Campine specifieert niet de onderdelen waarvan afgeweken kan worden. Enerzijds omdat een oplijsting limitatief zou werken en anderzijds omdat de onderneming niet alle uitzonderlijke situaties kan voorzien (denk maar aan de plotse COVID-19 situatie).
Elke afwijking wordt met een motivatie door het benoemings- en remuneratiecomité ter goedkeuring voorgelegd aan de raad van bestuur met vermelding van:
de normale, bestaande vergoeding;
het onderdeel waarvan is afgeweken;
het bedrag en grootteorde waarvan is afgeweken;
een uitleg van de aard van de uitzonderlijke omstandigheden en verklaring waarom de afwijking noodzakelijk was om het langetermijnbelang en duurzaamheid van de vennootschap te dienen of te verzekeren.
De raad van bestuur bestudeert het voorstel en beslist hierover. Als de raad van bestuur akkoord gaat, wordt de afwijking doorgevoerd. De afwijking wordt vermeld in het remuneratieverslag aan de algemene vergadering.
2. Remuneratieverslag 2025
Het remuneratieverslag meldt de praktische uitvoering van het remuneratiebeleid in 2025.
Niet-uitvoerende Bestuurders
Over het boekjaar 2025 ontvangen de niet-uitvoerende Bestuurders volgende brutovergoedingen:
Vaste vergoeding
Deelnemers
Bestuurders- vergoeding
Deelname comités
Tantième (1)
Totaal
Verhouding vast/ tantième
D. Brughmans voorzitter jaar -1
€ 84 000
€ 21 250
€ 14 000
€ 5 500
€ 0
€ 15 000
€ 98 000
€ 41 750
100,0%
64,1%
0,0%
35,9%
F.-W. Hempel jaar -1
€ 48 000
€ 21 250
€ 0
€ 0
€ 0
€ 15 000
€ 48 000
€ 36 250
100,0%
58,6%
0,0%
41,4%
H.-R. Orgs jaar -1
€ 48 000
€ 21 250
€ 14 000
€ 5 500
€ 0
€ 15 000
€ 62 000
€ 41 750
100,0%
64,1%
0,0%
35,9%
A. De Schepper jaar -1
€ 48 000
€ 21 250
€ 8 750
€ 2 700
€ 0
€ 15 000
€ 56 750
€ 38 950
100,0%
61,5%
0%
38,5%
J. Kestens jaar -1
€ 48 000
€ 21 396
€ 3 500
€ 0
€ 0
€ 15 000
€ 51 500
€ 27 396
100,0%
45,2%
0%
54,8%
L. Hempel jaar -1
€ 28 000
€ 0
€ 0
€ 0
€ 0
€ 0
€ 28 000
€ 0
100,0%
0,0%
0,0%
0,0%
P. De Groote jaar -1
€ 0
€ 42 500
€ 0
€ 0
€ 0
€ 30 000
€ 0
€ 72 500
0,0%
58,6%
0,0%
41,4%
(1) De voorzitster ontvangt 175% van de vaste bestuurdersvergoeding (zie remuneratieverslag punt 1.1). (2) De tantième werd in 2025 geschrapt (zie remuneratieverslag punt 1.1).
remuneratieverslag 61
GEDELEGEERD BESTUURDER EN ANDERE LEDEN VAN HET UITVOEREND MANAGEMENTTEAM
Deelnemers
Basis- vergoeding
Bijkomende voordelen
Eén jaar
Meerdere jaren
Pensioen- kost
Totaal
Verhouding vast / variabel
Zendics, CEO betaalbaar in ‘27-’28 Jaar -1
€ 425 412
€ 380 000
€ 19 037
€ 18 454
€ 831 092
€ 172 300
€ 122 588 € 52 538
€ 150 000
€ 0
€ 0
€ 1 398 129
€ 720 754
31,8%
55,3%
68,2%
44,7%
Andere leden uitv. managementteam betaalbaar in ‘27-’28 Jaar -1
€ 1 947 517 € 1 643 897
€ 52 828
€ 40 743
€ 638 438
€ 286 821
€ 367 763 € 157 613
€ 320 000
€ 55 100
€ 45 000
€ 3 061 646
€ 2 336 461
67,1%
74,0%
32,9%
26,0%
Het vast en variabel gedeelte omvat de totale kost voor de werkgever, m.a.w. inclusief alle patronale lasten voor de leden met werknemersstatuut en de totaal gefactureerde vergoeding voor de leden met een managementvennootschap. De variabele vergoeding over één jaar is de vergoeding voor prestaties die in 2025 werden geleverd maar pas in 2026 wordt uitbetaald.
Sinds 2021 heeft de raad van bestuur beslist om een additionele multi-jaarbonus – betaalbaar over meerdere jaren - toe te kennen aan het management als appreciatie voor zowel de positieve evolutie van de laatste jaren, alsook om de retentie van het team voor de toekomst te verzekeren.
Gedurende het boekjaar 2025 heeft noch de gedelegeerd bestuurder noch een lid van het uitvoerend managementteam (Leo Cazaerck, Nicolas De Backer, Véronique De Ridder, Gilles Gnaedig, Hilde Goovaerts, Jan Keuppens, Bernard Roem, Hans Vercammen, David Wijmans, Hans Willems) enige aandelen van het bedrijf of de Groep verworven of ontvangen. Ze hebben ook geen enkele aandelenoptie of andere rechten om aandelen van het bedrijf of de Groep te verwerven / ontvangen gekregen.
EVOLUTIECIJFERS
De evolutie van resultaat en verloning wordt in % weergegeven omdat deze de relatieve verhoudingen duidelijker weergeven dan absolute cijfers. Evolutie van de remuneraties en prestaties van de vennootschap
Bedrijfsprestaties
2021
2022
2023
2024
2025
Nettoresultaat van het boekjaar in ‘000 €
€ 13 511
€ 15 805
€ 13 651
€ 22 264
€ 56 586
∆ Nettoresultaat t.o.v vorige boekjaar
385%
17%
-14%
63%
154%
Evolutie prestatie-indicator die de variabele vergoeding van de bestuurders bepaalt
De tantième werd in 2025 geschrapt (zie remuneratieverslag punt 1.1).
2021
2022
2023
2024
2025
Nettowinst van de vennootschap
> € 1,5 mio
> € 1,5 mio
> € 1,5 mio
> € 1,5 mio
nvt
VERSLAG AAN DE ALGEMENE VERGADERING 62
Evolutie totale verloning bestuurders, gedelegeerd bestuurder en andere leden uitvoerend managementteam
2021
2022
2023 (1)
2024 (2)
2025 (3)
Totale remuneratie in €
€ 2 262 543
€ 2 327 432
€ 2 692 451
€ 3 313 111
€ 4 804 025
∆ Totale remuneratie t.o.v. vorig boekjaar
18%
3%
16%
23%
45%
(1) 2023: uitbreiding uitvoerend managementteam van 7 naar 8 personen.
(2) 2024: uitbreiding uitvoerend managementteam van 8 naar 9 personen.
(3) 2025: uitbreiding uitvoerend managementteam van 9 naar 11 personen.
Evolutie van de prestatie-indicatoren die de langetermijndoelstellingen van de vennootschap vertegenwoordigen en de variabele vergoeding van de andere leden van het uitvoerend managementteam bepalen
Winst voor belastingen
50%
Jaarlijks streefdoel per BU ook voor het geconsolideerd niveau
Andere
50%
Niet-financiële of andere indicatoren die de LT-strategie aantonen o.a veiligheid, milieu, onderzoek en ontwikkeling
De raad van bestuur bepaalt de langetermijndoelstellingen van de vennootschap. Om deze financiële en niet- financiële doelstellingen te kunnen verwezenlijken, is een uitvoeringsplan nodig: het businessplan. Dit globaal businessplan, dat per divisie en zelfs per afdeling verder wordt uitgewerkt, bevat verschillende projecten en acties om de uiteindelijke doelen te bereiken. Jaarlijks worden kortetermijnstreefdoelen per afdeling toegevoegd of bijgesteld. De evolutie naar de streefdoelen wordt gemonitord via KPI’s (Key Performance Indicatoren), onder meer op het gebied van: veiligheid, gezondheid, milieu, absenteïsme, retentie, (nieuwe) klanten, (nieuwe) producten, productieprocessen, enz.
Deze KPI’s zijn opgesplitst per afdeling en bekend bij alle medewerkers. Ze kunnen worden aangepast in functie van wijzigende (economische) omstandigheden, regelgeving, enz. Medewerkers kunnen zich hierdoor sneller met die jaarlijkse doelen vereenzelvigen. Zo is elk personeelslid - binnen zijn/haar vakgebied en verantwoordelijkheden continu betrokken bij de implementatie van de globale langetermijnontwikkeling van het bedrijf. De variabele vergoeding die elk personeelslid jaarlijks krijgt, is gebaseerd op de vooruitgang en realisatie van deze streefdoelen. De KPI’s en effectieve doelstellingen worden niet in detail bekendgemaakt omdat deze vertrouwelijke informatie over de strategie van de onderneming publiek zouden maken en onze concurrentiepositie aanzienlijk zou verzwakken.
remuneratieverslag 63
Gemiddelde verloning werknemers in VTE (totale loonkost incl. sociale lasten)
2021
2022
2023
2024
2025
Gemiddeld aantal werknemers in VTE
191
228
264
263
307
Gemiddelde verloning werknemers in VTE in €
€ 80 712
€ 79 428
€ 86 152
€ 93 160
95 876
∆ Gemiddelde verloning per VTE t.o.v. vorig jaar
11%
-2%
8%
8%
3%
Berekening loonlasten: totaal brutojaarloon incl. werkgeversbijdragen en aanvullende pensioenbijdrage betaald door de werkgever incl. alle andere personeelsvoordelen (groeps- & hospitalisatieverzekering, maaltijdcheques, ecocheques, eindejaarspremie, vakantiegeld…).
Stem van de aandeelhouder
De aandeelhouders stemmen over het remuneratieverslag tijdens de algemene vergadering. Bij de volgende stemming zal Campine aan de aandeelhouders toelichten hoe rekening werd gehouden met hun stemmen omtrent het vorige remuneratieverslag.
VERSLAG AAN DE ALGEMENE VERGADERING 64
JOKECON 2.0 BV, vertegenwoordigd door haar vaste vertegenwoordiger dhr. Johan Kestens
YASS BV , vertegenwoordigd door haar vaste vertegenwoordiger mevr. Ann De Schepper
Dhr. Léonard Hempel
Dhr. Hans-Rudolf Orgs
Dhr. Friedrich-Wilhelm Hempel
ZENDICS BV, vertegenwoordigd door haar vaste vertegenwoordiger dhr. Willem De Vos
FLG BELGIUM SRL , vertegenwoordigd door haar vaste vertegenwoordiger mevr. Dina Brughmans
remuneratieverslag 65
3. Dividendpolitiek
Ons dividendbeleid is erop gericht om jaarlijks een dividend uit te keren aan onze aandeelhouders. De hoogte van dit dividend is afhankelijk van bepaalde financiële parameters zoals nettowinst, beschikbare cash, toekomstige financieringsbehoeften, enz. Het beoogde dividend zou ongeveer een derde van de nettowinst, verdeeld over alle aandelen, bedragen.
De raad van bestuur van Campine nv vraagt de algemene vergadering der aandeelhouders het jaarverslag van de raad van bestuur, inclusief de verklaring inzake deugdelijk bestuur, het remuneratiebeleid en het remuneratieverslag goed te keuren.
Geconsolideerde jaarrekening 2025
1. Geconsolideerde winst- en verliesrekening 67
2. Geconsolideerde balans 69
3. Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen 70
4. Geconsolideerd kasstroomoverzicht 71
5. Toelichtingen bij de geconsolideerde jaarrekening 72
5.1. Algemene informatie 72
5.2. Belangrijke waarderingsregels 72
5.3. Oordeelsvorming en gebruik van inschattingen 82
5.4. Operationele segmenten 83
5.5. Andere operationele kosten en opbrengsten 89
5.6. Financieringskosten 90
5.7. Winstbelastingen 90
5.8. Dividenden en tantième 91
5.9. Permanente metaalvoorraad 91
5.10. Materiële vaste activa en activa bestemd voor verkoop 92
5.11. Immateriële vaste activa 93
5.12. Dochterondernemingen 94
5.13. Voorraden 95
5.14. Financiële activa 95
5.15. Andere financiële activa en verplichtingen 97
5.16. Kapitaal 98
5.17. Bankschulden (exclusief leaseverplichtingen) 98
5.18. Uitgestelde belastingen 99
5.19. Handels- en overige schulden 100
5.20. Liquiditeitsrisico 101
5.21. Financiële instrumenten 101
5.22. Voorzieningen en claims 103
5.23. Voorwaardelijke verplichtingen 103
5.24. Op aandelen gebaseerde betalingen 104
5.25. Kosten van personeelsbeloningen 104
5.26. Vergoedingen na uitdiensttreding 104
5.27. Marktrisico 107
5.28. Gebeurtenissen na balansdatum 108
5.29. Verbonden partijen 108
5.30. Transacties met verbonden partijen 109
5.31. Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen 109
5.32. Beloningen voor managers op sleutelposities 110
5.33. Goedkeuring voor publicatie van de jaarrekening 110
Geconsolideerde jaarrekening 2025 66
1. Geconsolideerde winst- en verliesrekening per 31 december 2025
|
‘000 € |
Toelichting |
31/12/2025 |
31/12/2024 |
|
Opbrengsten uit contracten met klanten |
5.4 |
|
|
|
Andere bedrijfsopbrengsten |
5.5 |
|
|
|
Nettowinst uit voordelige koop |
5.4 |
|
|
|
Gebruikte grond- en hulpstoffen |
|
- |
- |
|
Kosten van personeelsbeloningen |
5.25 |
- |
- |
|
Kosten van afschrijvingen |
5.10/5.11/5.15 |
- |
- |
|
Wijziging van voorziening |
5.22 |
- |
- |
|
Andere operationele kosten |
5.5 |
- |
- |
|
Operationeel resultaat (EBIT) |
|
|
|
|
Beleggingsinkomsten |
|
|
|
|
Indekkingsresultaten |
5.15 |
|
|
|
- Afgesloten indekkingen |
|
|
|
|
- Wijziging in open positie |
- |
- |
|
|
Financieringskosten |
5.6 |
- |
- |
|
Netto financieel resultaat |
- |
- |
|
|
Resultaat voor belastingen (EBT) |
|
|
|
|
Belastingen |
5.7 |
- |
- |
|
Resultaat van het boekjaar (EAT) |
|
|
|
|
Toewijsbaar aan aandeelhouders van de moedermaatschappij |
|
|
|
|
Resultaat per aandeel (in €) |
5.8 |
||
|
Aantal aandelen |
|
|
|
|
Resultaat van het boekjaar (basis & verwaterd) in eur |
|
|
Geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat
|
'000 € |
Toelichting |
31/12/2025 |
31/12/2024 |
|
Resultaat van het boekjaar |
|
|
|
|
Andere elementen van het totaalresultaat van de periode: |
|||
|
Elementen die in de toekomst niet geherklasseerd zullen worden naar de winst- of verliesrekening (actuariële resultaten van pensioenverplichtingen) na belastingen |
5.26 |
- |
- |
|
Totaalresultaat van het boekjaar |
|
|
|
|
Toewijsbaar aan aandeelhouders van de moedermaatschappij |
|
|
Geconsolideerde jaarrekening 2025 67
* zie jaarverslag 2022 - geconsolideerde jaarrekening - rubriek 5.4.1.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 68
EBITDA (Resultaat vóór interesten, belastingen, afschrijvingen en waardeverminderingen)
De toevoeging van het financieel objectief EBITDA, wat een niet-IFRS-term is, maakt het ons mogelijk meer te focussen op het belang van cash en beslissingen over investeringen voor toekomstige groei niet negatief te beïnvloeden:
Berekening EBITDA:
'000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Resultaat voor belastingen (EBT) | 73 441 | 29 776 |
Financieringskosten / Beleggingsinkomsten | 1 706 | 1 767 |
Kosten van afschrijvingen | 9 911 | 8 574 |
Uitgestelde belastingen op winst uit voordelige koop | 2 968 | 0 |
Wijziging van voorziening | 1 075 | 1 620 |
EBITDA | 89 101 | 41 737 |
2. Geconsolideerde balans per 31 december 2025
|
‘000 € |
Toelichting |
31/12/2025 |
31/12/2024 |
|
ACTIVA |
|||
|
Vaste activa |
|||
|
Materiële vaste activa |
5.10 |
|
|
|
Permanente metaalvoorraad |
5.9 |
|
|
|
Activa met gebruiksrecht |
5.15 |
|
|
|
Immateriële vaste activa |
5.11 |
|
|
|
Uitgestelde actieve belastinglatenties |
5.18 |
|
|
|
|
|
||
|
Vlottende activa |
|||
|
Voorraad |
5.13 |
|
|
|
Handelsvorderingen |
5.14 |
|
|
|
Overige vorderingen |
5.14 |
|
|
|
Derivaten |
5.15 |
|
|
|
Geldmiddelen en kasequivalenten |
|
|
|
|
|
|
||
|
Activa bestemd voor verkoop |
5.10 |
|
|
|
TOTAAL ACTIVA |
|
|
|
|
EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN |
|||
|
Kapitaal en reserves |
|||
|
Uitgegeven kapitaal |
5.16 |
|
|
|
Overgedragen resultaten |
|
|
|
|
Eigen vermogen toewijsbaar aan houders van de gewone aandelen van de moedermaatschappij |
|
|
|
|
Totaal eigen vermogen |
|
|
|
|
Lange termijnverplichtingen |
|||
|
Verplichtingen i.v.m. vergoedingen na uitdiensttreding |
5.26 |
|
|
|
Uitgestelde belastingverplichtingen |
5.18 |
|
|
|
Voorzieningen |
5.22 |
|
|
|
Bankleningen |
5.17 |
|
|
|
Leaseverplichtingen |
5.15 |
|
|
|
|
|
||
|
Korte termijnverplichtingen |
|||
|
Handelsverplichtingen |
5.19 |
|
|
|
Andere verplichtingen |
5.19 |
|
|
|
Kapitaalsubsidies |
5.19 |
|
|
|
Voorzieningen voor productieafvallen |
5.19 |
|
|
|
Derivaten |
5.15 |
|
|
|
Winstbelastingen |
|
|
|
|
Leaseverplichtingen |
5.15 |
|
|
|
Bankleningen |
5.17 |
|
|
|
Voorschotten op rekening-courant |
5.17 |
|
|
|
Voorschotten uit factoring |
5.17 |
|
|
|
|
|
||
|
Totaal verplichtingen |
|
|
|
|
TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN |
|
|
Geconsolideerde jaarrekening 2025 69
3. Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen per 31 december 2025
|
‘000 € |
Uitgegeven kapitaal |
Ingehouden winst |
Totaal |
|
Balans per 31 december 2023 |
|
|
|
|
Totaalresultaat v/h boekjaar |
|
|
|
|
Dividenden en tantième |
|
- |
- |
|
Balans per 31 december 2024 |
|
|
|
|
Totaalresultaat v/h boekjaar |
|
|
|
|
Dividenden en tantième (toelichting 5.8) |
|
- |
- |
|
Balans per 31 december 2025 |
|
|
|
Geconsolideerde jaarrekening 2025 70
4. Geconsolideerd kasstroomoverzicht per 31 december 2025
|
‘000 € |
Toelichting |
31/12/2025 |
31/12/2024 |
|
BEDRIJFSACTIVITEITEN |
|||
|
Resultaat van het boekjaar (EAT) |
|
|
|
|
Aanpassing voor: |
|||
|
Winst uit voordelige koop |
5.4 |
- |
|
|
Andere baten en lasten (indekkingsresultaten) |
5.15 |
- |
- |
|
Financieringskosten / Beleggingsinkomsten |
5.6 |
|
|
|
(Uitgestelde) belastingen |
5.7 |
|
|
|
Afschrijvingen en afwaarderingen |
5.10/5.11 |
|
|
|
Wijziging in voorzieningen (incl. pensioenregeling) |
|
|
|
|
Wijziging in waardevermindering voorraad |
5.13 |
|
- |
|
Wijziging in waardevermindering handelsvorderingen |
5.14 |
|
|
|
Operationele kasstroom vóór bewegingen in werkkapitaal |
|
|
|
|
Wijziging in voorraden |
5.13 |
- |
- |
|
Wijziging in vorderingen |
5.15 |
- |
- |
|
Wijzigingen in handels- en andere verplichtingen |
5.19 |
|
|
|
Operationele kasstroom |
|
|
|
|
Indekkingsresultaten |
|
|
|
|
Betaalde rente |
5.6 |
- |
- |
|
Ontvangen rente |
5.6 |
|
|
|
Betaalde winstbelastingen |
- |
- |
|
|
Operationele nettokasstroom |
|
|
|
|
INVESTERINGEN |
|||
|
Permanente metaalvoorraad |
5.9 |
|
- |
|
Aankoop van materiële vaste activa |
5.10 |
- |
- |
|
Aankoop van immateriële vaste activa |
5.11 |
- |
- |
|
Nettokasstroom uit acquisitie |
5.4 |
- |
|
|
Kasstromen uit investeringsactiviteiten |
- |
- |
|
|
FINANCIERINGSACTIVITEITEN |
|||
|
Betaalde dividenden en tantième |
5.8 |
- |
- |
|
Aflossing van leningen |
5.17 |
- |
- |
|
Aflossing van leaseverplichtingen |
5.15 |
- |
|
|
Toename bankleningen |
5.17 |
|
|
|
Wijziging in voorschotten in rekening-courant |
5.17 |
- |
- |
|
Wijziging in voorschotten m.b.t. factoring |
5.17 |
- |
- |
|
Kasstromen uit financieringsactiviteiten |
- |
- |
|
|
Nettowijziging in geldmiddelen en kasequivalenten |
|
- |
|
|
Geldmiddelen en kasequivalenten aan het begin van de verslagperiode |
|
|
|
|
Geldmiddelen en kasequivalenten aan het einde van de verslagperiode |
|
|
Geconsolideerde jaarrekening 2025 71
Geconsolideerde jaarrekening 2025 72
5. Toelichtingen bij de geconsolideerde
jaarrekening op 31 december 2025
5.1. Algemene informatie
Campine is sinds 18 oktober 1936 beursgenoteerd, aanvankelijk onder de naam “Compagnie Chimique et Métallurgique de la Campine”. De koers van het aandeel is nu terug te vinden onder Euronext beurscode ‘CAMB’ en de naam ‘Campine nv’.
Sinds 22 december 2025 werd het aandeel Campine overgebracht naar de continue markt van Euronext Brussel.
5.2. Belangrijke waarderingsregels
De jaarrekening werd opgesteld op basis van de International Financial Reporting Standards zoals aangenomen door de Europese Unie (“IFRS”).
De Groep heeft dit jaar alle nieuwe en herziene standaarden en interpretaties toegepast die relevant zijn voor de activiteiten en die ingaan voor de jaarlijkse rapporteringperiode die aanvangt op 1 januari 2025. De gebruikte waarderingsregels zijn consistent met de gebruikte waarderingsregels bij opstelling van de Groep’s jaarlijkse geconsolideerde jaarrekening voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2024.
De Groep heeft geen andere standaard, interpretatie of wijziging die is uitgegeven maar nog niet van kracht is, vervroegd toegepast.
Standaarden en interpretaties gepubliceerd, maar nog niet van toepassing voor het boekjaar beginnend op 1 januari 2025:
Wijzigingen aan de Classificatie en Waardering van toelichtingen voor financiële instrumenten vereisten- IFRS 9 en IFRS 7, van toepassing per 1 januari 2026.
Wijzigingen aan IAS 21 De gevolgen van Wisselkoerswijzigingen: Vertaling naar de Hyperinflatie Presentatie Munt, van toepassing per 1 januari 2027.
Contracten met betrekking tot Natuurafhankelijke Elektriciteit – Wijzigingen aan IFRS 9 en IFRS 7, van toepassing per 1 januari 2026.
Jaarlijkse verbeteringen Volume 11.
IFRS 18 Presentatie en Toelichtingen in de Jaarrekening, van toepassing per 1 januari 2027.
IFRS 19 Dochterondernemingen zonder Publieke verantwoordingsplicht: Toelichtingen, van toepassing per 1 januari 2027.
De aanpassingen in IFRS standaarden die van toepassing zijn geworden vanaf 1 januari 2025:
Wijzigingen aan IAS 21 De gevolgen van wisselkoerswijzigingen: Gebrek aan inwisselbaarheid, van toepassing per 1 januari 2025.
Toelichtingen over Onzekerheden in de jaarrekening.
Deze wijzigingen hadden geen belangrijke impact op de geconsolideerde jaarrekening van Campine.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 73
Wat betreft de standaarden die effectief worden vanaf 1 januari 2026, analyseert de Groep momenteel de impact van deze wijzigingen op de geconsolideerde jaarrekening van Campine. Wat betreft de standaarden die effectief worden vanaf 1 januari 2027, zal de Groep deze analyse aanvatten in de loop van het tweede semester van 2026.
5.2.1. Consolidatieprincipes
De geconsolideerde jaarrekening omvat de jaarrekening van de entiteit en de entiteiten waarover de entiteit zeggenschap heeft (haar dochterondernemingen).Een investeerder oefent zeggenschap over een deelneming uit als hij is blootgesteld aan, of rechten heeft op veranderlijke opbrengsten uit hoofde van zijn betrokkenheid bij de deelneming en over de mogelijkheid beschikt deze opbrengsten via zijn macht over de deelneming te beïnvloeden. De baten en lasten van verworven of afgestoten dochterondernemingen worden in de geconsolideerde jaarrekening opgenomen vanaf de overnamedatum tot op de datum waarop de moedermaatschappij geen zeggenschap meer uitoefent. Als een entiteit van de Groep andere grondslagen voor financiële verslaggeving hanteert dan die voor vergelijkbare transacties en gebeurtenissen in soortgelijke omstandigheden in de geconsolideerde jaarrekening worden toegepast, wordt indien noodzakelijk de financiële informatie aangepast ten behoeve van de opstelling van de geconsolideerde jaarrekening. Saldi en transacties, baten en lasten binnen de Groep dienen volledig te worden geëlimineerd.
Wijzigingen in het belang van de Groep in een dochteronderneming die niet tot een verlies van zeggenschap leiden, worden behandeld als eigenvermogenstransacties. De boekwaarden van het belang van de Groep en de minderheidsbelangen worden derhalve aangepast om de nieuwe proportionele belangen in de dochteronderneming te weerspiegelen.
5.2.2. Bedrijfscombinaties
De verwerving van dochterondernemingen wordt verwerkt volgens de overnamemethode. De kostprijs van de bedrijfscombinatie wordt gewaardeerd als het totaal van de reële waarde, op de dag van de acquisitie, van de afgestane activa, aangegane of overgenomen verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen, en de eigen
vermogensinstrumenten uitgegeven door de Groep in ruil voor zeggenschap over de overgenomen partij. De identificeerbare activa, verplichtingen en voorwaardelijke verplichtingen, van de overgenomen partij, die voldoet aan de opnamecriteria in IFRS 3 (“Bedrijfscombinaties”) worden opgenomen tegen netto reële waarde op de overnamedatum, met uitzondering van de vaste activa (of groepen van activa die worden afgestoten) die worden geclassificeerd als aangehouden ter verkoop, die zijn opgenomen tegen reële waarde min verkoopkosten.
Aan de overname gerelateerde kosten worden onmiddellijk in winst en verlies opgenomen wanneer ze worden opgelopen. Waar toepasbaar omvat de vergoeding voor de overname elk actief of verplichting als gevolg van een voorwaardelijke vergoedingsovereenkomst, dat gewaardeerd wordt aan de reële waarde op overnamedatum. Toekomstige wijzigingen aan deze reële waardes worden retrospectief verwerkt als ze beantwoorden aan aanpassingen tijdens de waarderingsperiode (zie hieronder). Alle andere wijzigingen aan de reële waarde van de voorwaardelijke vergoeding opgenomen als actief of verplichting worden opgenomen in overeenstemming met de relevante IFRS.
Wijzigingen aan de reële waarde van voorwaardelijke vergoedingen geclassificeerd als eigen vermogen worden niet opgenomen. Wanneer een bedrijfscombinatie in verschillende fasen wordt gerealiseerd, wordt het voorheen aangehouden belang van de Groep geherwaardeerd aan de reële waarde op overnamedatum (d.i. de datum waarop de zeggenschap wordt verworven) en de eventuele winst of het eventuele verlies wordt rechtstreeks in winst of verlies opgenomen. Bedragen die voorheen werden opgenomen in de andere elementen van het totaalresultaat als gevolg van het belang in de overgenomen partij, worden geherklasseerd naar winst of verlies, op dezelfde basis die vereist zou zijn indien de overnemende partij het voorheen aangehouden belang direct had vervreemd.
Als de reële waarde van de verworven nettoactiva de totale overgedragen vergoeding overschrijdt, beoordeelt de Groep opnieuw of ze alle verworven activa en alle overgenomen verplichtingen correct heeft geïdentificeerd en herziet de Groep de
Geconsolideerde jaarrekening 2025 74
procedures die worden gebruikt om de bedragen op verwervingsdatum te waarderen. Als de herbeoordeling nog steeds resulteert in een overschrijding van de reële waarde van de verworven nettoactiva ten opzichte van de totale overgedragen vergoeding, wordt de winst opgenomen in de winsten verliesrekening.
5.2.3. Opbrengsten van contracten met klanten
Op basis van IFRS 15 is een vijfstappenmodel ontwikkeld voor de verantwoording van opbrengsten die voortvloeien uit contracten met klanten.
Conform IFRS 15 worden opbrengsten opgenomen voor het bedrag van de vergoeding waarop een entiteit verwacht recht te hebben in ruil voor de overdracht van goederen of diensten aan een klant.
Aard van de verkooptransacties: De Groep is actief in de metaalsector en dus bevatten contracten met klanten in het algemeen de verkoop van deze metaalhoudende producten, die gekwalificeerd worden als onderscheiden prestatieverplichtingen. Aanvullende diensten, zoals transport, worden niet geacht materieel van aard te zijn. Bijgevolg vindt de erkenning van de opbrengsten plaats op het moment dat de controle over de goederen aan de klant werd overgedragen, in het algemeen bij levering van deze
goederen en rekening houdende met de gehanteerde incoterm regels.
De Groep heeft geen transacties en/of contracten afgesloten die volumekortingen, handelskortingen, (aanvullende) diensten, klantenservice of gebundelde verkoopcontracten van materiële aard hebben.
Campine werkt met eigen verkooppersoneel voor de meeste verkopen in Europa en met distributeurs en agenten in de rest van de wereld.
De directe verkoop-/aankoopmedewerkers staan op de loonlijst van Campine of werken op zelfstandige basis met een dienstenovereenkomst. De distributeurs en agenten worden vergoed door middel van commissie, welke vervolgens ook deel uitmaken van de aan-/verkoopkosten.
5.2.4. Leaseovereenkomsten
Definitie van een leaseovereenkomst
Een overeenkomst is of bevat een leaseovereenkomst als ze het recht op zeggenschap geeft over het gebruik van een geïdentificeerd goed gedurende een bepaalde periode tegen vergoeding.
Om te bepalen of een leaseovereenkomst het recht op zeggenschap geeft over het gebruik van een geïdentificeerd goed gedurende een bepaalde periode, dient de entiteit na te gaan of ze voor de volledige duur van het gebruik beschikt over de volgende twee rechten:
het recht om nagenoeg alle economische voordelen uit het gebruik van het geïdentificeerde goed te verkrijgen;
het recht om te beslissen over het gebruik van het geïdentificeerde goed.
Om de duur van leaseovereenkomsten te bepalen werden eventuele vernieuwings- of opzeggingsopties in aanmerking genomen, zoals vereist door IFRS 16, waarbij rekening werd gehouden met de waarschijnlijkheid dat de optie zal worden uitgeoefend en uitsluitend als die onder het zeggenschap van de huurder valt.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 75
Op de aanvangsdatum van de overeenkomst boekt de huurder een actief met gebruiksrecht en een leaseverplichting. Voor leaseovereenkomsten met een maximale duur van 12 maanden en huur van activa met lage waarde, past Campine de voorziene vrijstelling in IFRS 16 toe. Deze leaseovereenkomsten worden dus niet op de balans geboekt.
Activa met gebruiksrecht
De Groep boekt activa met gebruiksrecht, op de aanvangsdatum van de overeenkomst, namelijk de datum waarop het actief beschikbaar is voor gebruik. Die activa worden gewaardeerd tegen de initiële kostprijs van de leaseverplichting met aftrek van afschrijvingen en eventuele waardeverminderingen, aangepast om rekening te houden met eventuele herwaarderingen van de leaseverplichting. De initiële kosten van activa met gebruiksrecht omvatten de verdisconteerde waarde van de leaseverplichting, de initiële kosten gemaakt door de huurder, de huurbetalingen gestort op de aanvangsdatum of ervoor, met aftrek van eventuele voordelen die de huurder heeft verkregen. Die activa worden afgeschreven over de geschatte levensduur van het onderliggende actief of de duur van de overeenkomst indien deze korter is, behalve indien de Groep voldoende zekerheid heeft om de eigendom van het activum te verkrijgen bij het einde van de overeenkomst.
De activa met gebruiksrecht worden gescheiden van de andere activa in een afzonderlijke rubriek van de vaste activa.
Leaseverplichtingen
De leaseverplichting wordt gewaardeerd tegen de verdisconteerde waarde van de nog niet gestorte huurbetalingen. De verdisconteerde waarde van de huurbetalingen wordt berekend aan de hand van de interestvoet uit de leaseovereenkomst indien deze interestvoet kan worden bepaald. Zo niet neemt de huurder zijn marginale interestvoet.
De marginale interestvoet is de interestvoet die de huurder zou hebben betaald voor een lening met een gelijkaardige duur en gelijkaardige waarborgen om in een gelijkaardige economische omgeving een gelijkaardig goed te verwerven als het actief met gebruiksrecht.
Over de duur van de overeenkomst waardeert de huurder de leaseverplichting als volgt:
door de boekwaarde te verhogen om de interesten op de leaseverplichting weer te geven;
door de boekwaarde te verlagen om de huurbetalingen weer te geven;
door de boekwaarde te herwaarderen om de nieuwe waarde van de leaseverplichting of de wijzigingen van de leaseovereenkomst weer te geven.
De leaseverplichtingen worden opgenomen in een afzonderlijke rubriek op de balans. Betalingen voor het kapitaalgedeelte en de interesten worden gepresenteerd onder de financieringsactiviteiten in de kasstroomtabel.
5.2.5. Vreemde valuta
De individuele jaarrekening van elke entiteit die behoort tot de Groep wordt gepresenteerd in de valuta van de primaire economische omgeving waarin de entiteit actief is (haar functionele munt). Momenteel bestaat de Groep uit Campine NV, Campine Recycling NV, Campine France SAS, Campine recycled Polymers SAS, Campine Recycling France sas ( ex Ecobat Resources Bazoches Les Gallerandes Holding), Campine Battery Recycling BLG sas (ex Ecobat Resources Bazoches Les Gallerandes), Campine Metals Recycling PSM sas (ex Ecobat Resources Pont Sainte Maxence), SITN sarl, Le Plomb Français Holding sas (ex Ecobat Resources Le Plomb Français Holding) en Le Plomb Français sas. Voor consolidatiedoeleinden zal het resultaat en de financiële positie van elke entiteit uitgedrukt worden in Euro. De Euro is de functionele valuta van de Groep, en is tevens de presentatievaluta voor de geconsolideerde jaarrekening.
Op iedere balansdatum worden monetaire posten die in een vreemde valuta luiden omgerekend op basis van de slotkoers. Niet-monetaire posten die op basis van de historische kostprijs worden gewaardeerd blijven gewaardeerd tegen de wisselkoers die geldt op de transactiedatum. Valutakoersverschillen die voortvloeien uit de afwikkeling van monetaire posten of uit de omrekening van de monetaire posten tegen een koers die verschilt van de koers
Geconsolideerde jaarrekening 2025 76
waartegen ze in de verslagperiode of in voorgaande jaarrekeningen bij eerste opname zijn omgerekend, worden in de winst- en verliesrekening opgenomen in de periode waarin ze zich voordoen (in andere bedrijfsopbrengsten of andere operationele kosten).
5.2.6. Financiële instrumentenClassificatie en waardering van financiële activa en financiële verplichtingen
Financiële activa en financiële verplichtingen worden erkend wanneer een groepsentiteit partij wordt bij de contractuele bepalingen van het financiële instrument.
Financiële activa en financiële verplichtingen worden initieel gewaardeerd aan reële waarde. Transactiekosten die rechtstreeks toegewezen kunnen worden aan de verwerving of uitgifte van financiële activa en financiële verplichtingen (andere dan de financiële activa en passiva gewaardeerd tegen reële waarde via resultaat) worden toegevoegd aan of in mindering gebracht van de reële waarde van de financiële vaste activa of financiële verplichtingen bij de initiële opname. Transactiekosten die direct zijn toe te rekenen aan de verwerving van financiële activa of financiële passiva tegen reële waarde gewaardeerd tegen reële waarde via resultaat worden onmiddellijk erkend in de winst- en verliesrekening.
Handelsvorderingen, geldmiddelen en kasequivalenten en bankleningen worden geclassificeerd en gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs onder IFRS 9. Leaseverplichtingen worden gewaardeerd volgens IFRS 16.
Schuldinstrumenten die aan de volgende voorwaarden voldoen, worden vervolgens gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs:
het financiële actiefbestanddeel wordt aangehouden binnen een bedrijfsmodel waarvan het doel erin bestaat om de contractuele kasstromen te innen;
de contractuele bepalingen van het actiefbestanddeel leiden op specifieke data tot kasstromen die enkel de terugbetaling van
de hoofdsom en interesten op de uitstaande hoofdsom betreffen.
De geamortiseerde kostprijs van een financieel actiefbestanddeel is het bedrag waaraan het actiefbestanddeel bij de eerste opname in de balans wordt gewaardeerd, verminderd met de hoofdsomaflossingen en vermeerderd met de volgens de effectieve rentemethode bepaalde cumulatieve amortisatie van het eventuele verschil tussen dat eerste bedrag en het aflossingsbedrag, en, voor financiële activa, aangepast voor een eventuele voorziening voor verliezen. Anderzijds is de brutoboekwaarde van een financieel actiefbestanddeel de geamortiseerde kostprijs van een financieel actiefbestanddeel voor een eventuele voorziening voor verliezen.
De classificatie en waardering van financiële verplichtingen van de Groep werd niet gewijzigd door de vereisten van IFRS 9. Alle financiële verplichtingen van de Groep worden bijgevolg gewaardeerd tegen geamortiseerde kostprijs door toepassing van de effectieve rentemethode.
Waardevermindering van financiële activa
Met betrekking tot de waardevermindering van financiële activa vereist IFRS 9 een model gebaseerd op verwachte kredietverliezen (‘expected credit loss’-model). Het model gebaseerd op verwachte kredietverliezen vereist dat de Groep op elke verslagdatum de verwachte kredietverliezen en veranderingen in die verwachte kredietverliezen opneemt, om wijzigingen in het kredietrisico sinds de eerste opname weer te geven.
In het bijzonder vereist IFRS 9 dat de Groep een voorziening boekt voor verwachte kredietverliezen op handelsvorderingen en geldmiddelen en kasequivalenten. Het bedrag van de verwachte kredietverliezen wordt op elke verslagdatum geactualiseerd om veranderingen in het kredietrisico sinds de eerste opname van het respectievelijke financiële instrument weer te geven.
IFRS 9 biedt een vereenvoudigde methode voor het vaststellen van de voorziening als een bedrag dat gelijk is aan de verwachte kredietverliezen voor handelsvorderingen zonder
Geconsolideerde jaarrekening 2025 77
een significante financieringscomponent (korte termijnhandelsvorderingen). De verwachte kredietverliezen op deze financiële activa worden geraamd aan de hand van een voorzieningsmatrix die gebaseerd is op de historische kredietverliezen van de Groep, aangepast aan factoren die eigen zijn aan de leningnemer, voor de algemene economische omstandigheden en een beoordeling van zowel de actuele als de voorspelde ontwikkeling van de omstandigheden op de verslagdatum, rekening houdend met de tijdwaarde van geld indien van toepassing.
Bovendien worden ook alle banksaldi op de verslagdatum beoordeeld voor verwachte kredietverliezen.
Handelsschulden
Handelscrediteuren worden initieel opgenomen tegen kost.
Definitie van wanbetaling
De Groep beschouwt voor interne risicomanagement doeleinden dat volgende gevallen een risico van wanbetaling inhouden, aangezien historische ervaring aantoont dat vorderingen die aan een van de volgende criteria voldoen doorgaans niet realiseerbaar zijn:
Wanneer er sprake is van een schending van financiële convenanten door de tegenpartij; of
Wanneer intern ontwikkelde informatie of informatie verkregen van externe partijen aantonen dat het onwaarschijnlijk is dat de debiteur zijn schuldeisers, waaronder de Groep, volledig zal betalen (zonder rekening te houden met enig onderpand van de Groep).
Ongeacht bovenstaande analyse, beschouwt de Groep dat er sprake is van wanbetaling van zodra een financieel actiefbestanddeel meer dan 90 dagen vervallen is, tenzij de Groep over redelijke en gefundeerde informatie beschikt die aantoont dat een wanbetalingscriterium met een ruimere achterstandstermijn passender is.
Financieel actiefbestanddeel met verminderde kredietwaardigheid
Een financieel actiefbestanddeel heeft een verminderde kredietwaardigheid wanneer er zich één of meer gebeurtenissen hebben voorgedaan die een negatief effect op de geschatte toekomstige kasstromen van dat financiële actiefbestanddeel sorteren. Aanwijzingen dat een financieel actiefbestanddeel een verminderde kredietwaardigheid heeft, omvatten waarneembare gegevens over de volgende gebeurtenissen:
significante financiële problemen van de emittent of leningnemer;
een contractbreuk, zoals een wanbetaling of een gebeurtenis waardoor het financiële actiefbestanddeel achterstallig is;
een concessie die de leninggever(s) van de leningnemer om economische of contractuele redenen wegens financiële problemen van de leningnemer aan de leningnemer heeft (hebben) verleend en die de leninggever(s) anders niet zou(den) overwegen;
waarschijnlijkheid van faillissement of van een andere financiële reorganisatie van de leningnemer;
het wegvallen van een actieve markt voor dat financiële actiefbestanddeel vanwege financiële moeilijkheden.
Afschrijvingsbeleid
De Groep schrijft een financieel actiefbestanddeel af wanneer er informatie bestaat die aangeeft dat de tegenpartij in ernstige financiële moeilijkheden verkeert en wanneer er geen realistische verwachting op beterschap is, bijvoorbeeld wanneer de tegenpartij wordt geliquideerd of zich in een faillissementsprocedure bevindt, of in het geval van handelsvorderingen, wanneer de bedragen meer dan twee jaar vervallen zijn, naargelang welke situatie zich eerder voordoet. Afgewaardeerde financiële activa kunnen echter nog steeds onderworpen worden aan de invorderingsprocedures van de Groep, waar nodig rekening houdende met juridisch advies. Alle uitgevoerde terugvorderingen worden opgenomen in de winst- en verliesrekening.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 78
Afgeleide financiële instrumenten
De Groep maakt gebruik van verschillende afgeleide financiële instrumenten om blootstelling aan het prijsrisico van grondstoffen te beheersen.
Derivaten worden initieel opgenomen tegen de reële waarde op de datum waarop de derivatencontracten worden afgesloten en worden vervolgens aan het einde van elke verslagperiode geherwaardeerd naar hun reële waarde. De winst of het verlies van deze herwaardering wordt onmiddellijk in de winst- en verliesrekening opgenomen.
Afhankelijk van de marktsituatie, in combinatie met de vastgelegde aan- en verkoopcontracten, wordt er gebruik gemaakt van zowel aankoop- en verkoophedgingcontracten. De resterende volumes worden gedeeltelijk afgezet tegenover een financiële lange termijnhedging.
5.2.7. Financieringskosten
De financieringskosten worden opgenomen als last in de periode waarin ze zijn gemaakt, tenzij ze rechtstreeks zijn toe te rekenen aan een in aanmerking komend actief. In dit geval worden ze geactiveerd.
5.2.8. Overheidssubsidies
Kapitaalsubsidies worden gepresenteerd op een aparte lijn “kapitaalsubsidies” in de geconsolideerde balans. Overheidssubsidies worden opgenomen als baten in de winst- en verliesrekening (in andere bedrijfsopbrengsten) over de perioden waarin de gerelateerde kosten worden gemaakt. Overheidssubsidies m.b.t. latere perioden worden als uitgestelde baat gepresenteerd in de jaarrekening als over te dragen baten in een aparte rubriek van de korte termijnverplichtingen. Sinds 2022 worden deze apart vermeld. Indien de overheidssubsidie rechtstreeks betrekking heeft op een investering, wordt deze in mindering geboekt van de investeringskosten of als overige schuld in resultaat genomen over de afschrijvingsduur van de activa waarop ze betrekking heeft.
5.2.9. Pensioenverplichtingen en uitdiensttredingskosten
De huidige waarde van de toegezegd pensioenregelingen (‘defined benefit plans’) alsook de gerelateerde huidige en vroegere servicekosten worden berekend volgens de “projected unit credit-methode”, waarbij er aan het eind van elke verslagperiode actuariële berekeningen gemaakt worden. Herwaarderingen, inclusief actuariële winsten en verliezen, het effect van eventuele wijzigingen in het actiefplafond en het rendement op fondsbeleggingen (exclusief interest) worden onmiddellijk in de balans verwerkt tegenover een kost of bate in de andere elementen van het totaalresultaat (‘other comprehensive income’) in de periode waarin deze voorkomen. Herwaarderingen die erkend worden in de andere elementen van het totaalresultaat worden onmiddellijk opgenomen in het eigen vermogen en niet geherklasseerd naar winst en verlies.
Bij planwijzigingen wordt de kost van verstreken diensttijd (‘past service cost’) onmiddellijk opgenomen in het resultaat. De netto-interest wordt berekend door een verdisconteringsvoet toe te passen op de nettoverplichting of op het nettoactief van de pensioenregeling aan het begin van de periode. Lasten van toegezegd pensioenregelingen worden als volgt onderverdeeld;
aan de diensttijd toegerekende pensioenkosten (“service costs”), zowel de huidige kosten als kosten uit het verleden en de winsten en verliezen uit inperkingen (“curtailments”) en afwikkelingen (“settlements”) van het plan;
netto-interestkost of –opbrengst;
herwaarderingen.
De eerste 2 componenten van kosten van pensioenregelingen worden opgenomen in de winsten verliesrekening op de lijn personeelskosten. Winsten en verliezen uit inperkingen (‘curtailments’) worden verwerkt als kosten van verstreken diensttijd (‘past service cost’). De derde component wordt direct in het totaalresultaat erkend.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 79
De pensioenverplichting die opgenomen is in de geconsolideerde balans, is het actuele tekort of overschot in het pensioenregelingsplan. In geval van een overschot, wordt het actief beperkt tot de contante waarde van de economische voordelen die beschikbaar zijn in de vorm van terugbetalingen uit de regeling of verminderingen in toekomstige bijdragen aan de regeling.
5.2.10. Belastingen
Belastingslasten omvatten over de verslagperiode verschuldigde belastingslasten en uitgestelde belastingslasten. De over de verslagperiode verschuldigde belastingslasten zijn gebaseerd op de belastbare winst van het boekjaar. Belastbare winst verschilt van de winst zoals gepresenteerd in de winst- en verliesrekening omdat voor fiscale doeleinden bepaalde baten of lasten in een andere verslagperiode in beschouwing worden genomen, of omdat bepaalde lasten of baten voor belastingsdoeleinden nooit in beschouwing worden genomen. De verplichting van de Groep met betrekking tot over de verslagperiode verschuldigde belastingslasten is gewaardeerd op basis van belastingstarieven waarvan het wetgevingsproces (materieel) is afgesloten op de balansdatum.
Uitgestelde belastingen worden opgenomen voor verschillen tussen de boekwaarde van activa en verplichtingen in de jaarrekening en de overeenstemmende fiscale boekwaarde die worden gebruikt bij de berekening van belastbare winst, en worden verwerkt volgens de “balance sheet liability method”. Uitgestelde belastingsverplichtingen, doorgaans opgenomen voor alle belastbare tijdelijke verschillen en uitgestelde belastingsvorderingen, worden opgenomen in zoverre het waarschijnlijk is dat er fiscale winst beschikbaar zal zijn tegenover dewelke verrekenbare tijdelijke verschillen kunnen worden gebruikt.
5.2.11. Materiële vaste activa
Materiële vaste activa worden opgenomen aan kostprijs verminderd met de geaccumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingsverliezen.
Vaste activa in aanbouw voor productie, huur of administratieve doeleinden worden opgenomen aan kostprijs, verminderd met eventuele waardeverminderingsverliezen. De kostprijs omvat professionele honoraria en, voor in aanmerking komende activa, geactiveerde financieringskosten in overeenstemming met de waarderingsregels van de Groep. Het afschrijven van deze activa start vanaf het moment dat ze beschikbaar zijn voor gebruik.
De winst of het verlies als gevolg van de buitengebruikstelling of vervreemding van een actief wordt bepaald als zijnde het verschil tussen de netto-opbrengst bij vervreemding en de boekwaarde van het actief. Dit verschil wordt opgenomen in de winst- en verliesrekening.
5.2.12. Intern gegenereerde immateriële activa – onderzoek en ontwikkeling
Uitgaven voor onderzoek worden als last opgenomen in de winst- en verliesrekening op het moment waarop ze worden gedaan. Intern gegenereerde immateriële activa die voortvloeien uit de ontwikkeling van de Groep worden opgenomen als, en slechts als volgende voorwaarden vervuld zijn:
het gegenereerde actief is identificeerbaar;
het waarschijnlijk is dat de verwachte toekomstige economische voordelen die kunnen worden toegerekend aan het actief naar de entiteit zullen vloeien;
de kostprijs van de ontwikkelingskosten betrouwbaar kan worden bepaald.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 80
5.2.13. Patenten, licenties en aangekochte software
Patenten, licenties en aangekochte software worden initieel opgenomen tegen kostprijs en worden lineair afgeschreven over de verwachte gebruiksduur.
5.2.14. Waardevermindering van materiële en immateriële vaste activa exclusief goodwill
Op elke balansdatum analyseert de Groep de boekwaarden van de materiële vaste activa en de immateriële activa om te beoordelen of er een indicatie is die wijst op een mogelijke uitzonderlijke waardevermindering van deze activa. Indien een dergelijke indicatie bestaat, wordt de realiseerbare waarde van het actief geschat om de omvang van de bijzondere waardevermindering (indien nodig) te bepalen. Indien het niet mogelijk is om de realiseerbare waarde van het individuele actief te schatten, zal de Groep de realiseerbare waarde van de kasstroomgenererende eenheid bepalen waartoe het actief behoort.
De realiseerbare waarde is de hoogste waarde van de reële waarde minus de verkoopkosten en zijn bedrijfswaarde.
Om de bedrijfswaarde te bepalen, wordt de contante waarde van de kasstromen berekend op basis van een disconteringsvoet die de huidige marktbeoordelingen weerspiegelt van de tijdwaarde van geld en de aan het actief verbonden risico’s. Indien de realiseerbare waarde van een actief (of de kasstroomgenererende eenheid) onder de boekwaarde ligt, wordt de boekwaarde van het actief (kasstroomgenererende eenheid) verlaagd tot zijn realiseerbare waarde. Een bijzonder waardeverminderingsverlies wordt onmiddellijk in de winst- en verliesrekening opgenomen.
Indien een bijzondere waardevermindering moet worden teruggeboekt, zal de boekwaarde van het actief (kasstroomgenererende eenheid) worden
verhoogd tot zijn realiseerbare waarde, maar de verhoogde boekwaarde van het actief mag niet hoger liggen dan de boekwaarde die zou zijn bepaald (na afschrijvingen) als in voorgaande jaren geen bijzonder waardeverminderingsverlies voor het actief (kasstroomgenererende eenheid) was opgenomen. Een terugboeking van een bijzonder waardeverminderingsverlies van een actief, met uitsluiting van goodwill, dient onmiddellijk in de winsten verliesrekening te worden opgenomen, tenzij het actief tegen geherwaardeerde waarde wordt opgenomen. In dit laatste geval wordt de terugboeking van het bijzonder waardeverminderingsverlies opgenomen als een herwaarderingstoename.
5.2.15. Voorraad
De kostprijs van de grondstoffen omvat naast de aankoopprijs, die bepaald wordt volgens een formule van First In First Out (“FIFO”), ook de directe aankoopkosten, zoals invoerrechten, transport- en afhandelingskosten. De kostprijs van goederen in bewerking en gereed product omvatten alle directe en indirecte kosten die nodig zijn om de voorraden op hun huidige locatie en in hun huidige staat te brengen op balansdatum. De directe kosten omvatten onder meer de kostprijs van de gebruikte grondstoffen en de directe arbeidskosten.
De indirecte kosten omvatten een systematische toerekening van vaste en variabele indirecte productiekosten die voortvloeien uit de omzetting van grondstoffen in gereed product. De toerekening van vaste indirecte productiekosten is gebaseerd op de normale capaciteit van de productiefaciliteiten.
Voor het bepalen van de kostprijs wordt de techniek van de standaardkostprijsmethode gebruikt. De standaardkostprijs houdt rekening met een normaal gebruik van grond- en hulpstoffen, arbeid, efficiëntie en capaciteit.
De standaardkostprijs wordt regelmatig beoordeeld en, indien nodig, herzien rekening houdend met de huidige omstandigheden. De standaardkostprijs van de grond- en hulpstoffen, alsook de waardering ervan in de goederen in bewerking en de afgewerkte producten, wordt maandelijks herzien a.d.h.v. de nieuw bepaalde FIFO waarde van deze grond- en hulpstoffen.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 81
De voorraad wordt gewaardeerd aan kostprijs, bepaald zoals hierboven omschreven, of aan netto realiseerbare waarde, indien deze lager is. De netto realiseerbare waarde is de geschatte verkoopprijs in normale omstandigheden minus de geschatte conversiekost en de geschatte kosten om de verkoop te realiseren (marketing, verkoop en distributie). De geschatte verkoopprijs wordt bepaald aan de hand van de LME (London Metal Exchange) koers voor lood. Voor de antimoonprijs beroepen we ons op de actuele prijzen in combinatie met de reeds gecontracteerde aan- en verkoopcontracten.
Waardeverminderingen worden opgenomen voor oude en traagroterende voorraad.
Permanente metaalvoorradenGezien de schaarste op de grondstoffenmarkt van antimoonmetaal, werd er in het eerste semester van 2024 beslist om een permanente voorraad aan te leggen. Deze voorraad is het equivalent van één maand productie. Op deze wijze verzekert Campine zich van een continue beschikbaarheid aan grondstoffen zodat het productieproces niet gehinderd kan worden door een laattijdige inkomende goederenstroom.
Gezien de permanente aard van die voorraden heeft Campine ervoor gekozen om de regels voor waardering en opname van Materiële vaste activa (IAS 16) en Bijzondere waardevermindering van activa (IAS 36) toe te passen. De waardering is gebaseerd op het beginsel van de ‘historische kostprijs verminderd met eventuele geaccumuleerde afschrijvingen en geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen’. Aangezien wordt aangenomen dat de voorraden een onbeperkte gebruiksduur hebben, worden er geen afschrijvingen toegepast. In plaats daarvan zijn ze onderhevig aan het jaarlijkse onderzoek op bijzondere waardevermindering voor de kasstroomgenererende eenheden die deze voorraden aanhouden. Eventuele geboekte bijzondere waardeverminderingen worden opgenomen onder ‘afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen’.
5.2.16. Handelsdebiteuren
Handelsdebiteuren worden initieel gewaardeerd tegen reële waarde. Bijzondere waardeverminderingen voor oninbare bedragen worden opgenomen in de winst- en verliesrekening wanneer er objectieve aanwijzingen zijn dat de waarde ervan is verminderd. Het verliesbedrag wordt bepaald als het verschil tussen de boekwaarde van het actief en de contante waarde van de geschatte toekomstige kasstromen, contant gemaakt tegen de oorspronkelijke effectieve rentevoet van het financiële actief.
Factoring
De Groep heeft een factoringsovereenkomst lopen met een kredietinstelling, waarbij de kredietinstelling voorschotten op handelsvorderingen uitbetaalt aan de Groep. Aangezien het kredietrisico voor deze vorderingen bij de Groep blijft, zijn niet alle risico’s en voordelen van de getransfereerde vorderingen overgedragen. Bijgevolg blijven de handelsvorderingen op de balans van de Groep staan en worden de ontvangen voorschotten opgenomen in de balans onder de korte termijn ontvangen voorschotten uit factoring.
5.2.17. Geldmiddelen en kasequivalenten
Geldmiddelen omvatten contant geld en direct opvraagbare deposito’s. Geldmiddelen en kasequivalenten worden opgenomen tegen geamortiseerde kostprijs.
5.2.18. Bankleningen
Interestdragende bankleningen en voorschotten in rekening-courant worden initieel opgenomen tegen reële waarde. Nadien wordt deze gewaardeerd aan de hand van de effectieve interest methode. Elk verschil tussen het ontvangen bedrag (netto van transactiekosten) en de uitstroom van middelen om de verplichting te vereffenen of af te lossen wordt opgenomen over de looptijd van de lening in overeenstemming met de grondslagen voor financiële verslaggeving over financieringskosten van de Groep (zie boven).
Geconsolideerde jaarrekening 2025 82
5.2.19. Voorzieningen
Voorzieningen worden opgenomen indien de Groep een bestaande verplichting heeft die voortvloeit uit gebeurtenissen in het verleden, en waarvan de afwikkeling naar verwachting zal resulteren in een uitstroom uit de entiteit van middelen die economische voordelen in zich bergen. Voorzieningen worden gewaardeerd tegen de beste schatting van de uitgaven die vereist zijn om de bestaande verplichting op balansdatum af te wikkelen. Indien het effect van de tijdswaarde van geld materieel is, wordt het bedrag verdisconteerd.
5.2.20. Segmentrapportering
De operationele segmenten worden gerapporteerd op een manier die consistent is met de interne rapportage die wordt verstrekt aan de chief executive officer (CEO) bijgestaan door het uitvoerend managementteam.
5.3. OORDEELSVORMING EN GEBRUIK VAN INSCHATTINGEN
Voor het opstellen van de financiële staten moeten bepaalde inschattingen en veronderstellingen worden gebruikt om activa en passiva te waarderen en de positieve en negatieve gevolgen van onvoorziene omstandigheden en gebeurtenissen op de balansdatum in te schatten, alsook om zich een oordeel te vormen van de opbrengsten en lasten van het boekjaar.
De basis van de inschattingen en veronderstellingen verloopt consequent zoals vermeld in ons jaarverslag 2025.
De belangrijkste inschattingen die de Groep heeft uitgevoerd om de financiële staten op te stellen, hebben in hoofdzaak betrekking op:
waardering realiseerbare waarde van voorraden (zie toelichting 5.13.). De voorraad wordt gewaardeerd aan kostprijs of aan marktwaarde, indien deze lager is.
Erkenning & waardering van saneringsvoorzieningen (zie toelichting 5.22.). De Groep heeft een voorziening voor bodemsanering en andere milieuverplichtingen aangelegd.
pensioen en andere gelijkgestelde verplichtingen (zie toelichting 5.26.). De verplichting voortvloeiend uit de toegezegde pensioenregelingen die de Groep heeft afgesloten, worden ingeschat aan de hand van assumpties en actuariële veronderstellingen. De disconteringsvoet en de geschatte loonsverwachting zijn actuariële veronderstellingen die een materieel effect kunnen hebben op de verplichting.
uitgestelde belastingvorderingen m.b.t. ongebruikte fiscale verliezen en fiscaal verrekenbare tegoeden worden slechts erkend in zoverre het waarschijnlijk is dat er toekomstige fiscale winst beschikbaar zal zijn waarmee de ongebruikte overgedragen fiscale verliezen en fiscale verrekenbare tegoeden kunnen worden verrekend. Een belangrijke onzekerheidsfactor in het bepalen van het toekomstige fiscale resultaat betreft de volatiliteit en de onvoorspelbaarheid van de grondstofprijzen.
andere zoals geschillen en rechtzaken: de Campinegroep is onderworpen aan procedures, rechtszaken en andere vorderingen met betrekking tot producten en andere zaken. We zijn verplicht om de waarschijnlijkheid van eventuele negatieve beoordelingen of uitkomsten van deze zaken te beoordelen, evenals de potentieel waarschijnlijke en redelijkerwijs mogelijke verliezen. Dit vereist een aanzienlijk beoordelingsvermogen van het management.
Gelet op de onzekerheden waarmee elk waarderingsproces gepaard gaat, stelt de Groep zijn inschattingen waar nodig bij op basis van periodiek bijgewerkte informatie. Het is mogelijk dat de toekomstige resultaten van de betrokken verrichtingen afwijken van die inschattingen. Naast inschattingen heeft de directie van de Groep ook haar beoordelingsvermogen gebruikt om de meest aangewezen boekhoudkundige verwerking van bepaalde activiteiten en transacties vast te leggen wanneer de geldende IFRS-normen in interpretaties geen afdoende uitsluitsel geven.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 83
5.4. Operationele segmenten
5.4.1. Verwerving van nieuwe Franse entiteiten (winst uit voordelige koop)
Verwervingen in 2025Op 30 september 2025 heeft Campine NV de overname afgerond van 6 Franse dochterondernemingen van Ecobat waarvan 3 operationele in de divisie Circular Metals, het gaat om twee batterijenrecyclagefabrieken en één fabriek voor halfafgewerkte loodproducten.
Door de twee recyclagefabrieken breidt Campine zijn batterijenrecyclagecapaciteit met 70.000 ton per jaar uit. De derde fabriek produceert halfafgewerkte loodproducten, waaronder anodes voor de zink- en koperindustrie.
Deze transactie vormt een belangrijke mijlpaal in de groeistrategie van Campine en versterkt haar positie als een toonaangevende Europese speler in circulaire metalen en batterijrecycling. Door deze activiteiten te integreren versterkt Campine haar sourcingcapaciteiten, verhoogt zij de verwerkingscapaciteit en verbetert zij de veerkracht van de toeleveringsketen in een belangrijke Europese markt.
Verworven activa en overgenomen verplichtingenDe groep voerde een”purchase price allocation” oefening uit waarbij de identificeerbare activa en passiva werden gewaardeerd tegen hun reële waarde op de verwervingsdatum.
De materiële vaste activa, met inbegrip van de terreinen en gebouwen, worden op hun aanschaffingsdatum gewaardeerd tegen reële waarde. In dit verband integreerde het management de saneringskosten vereist en opgelegd door de respectievelijke milieu- en andere autoriteiten. Ook voor bodemsanering werden de nodige provisies aangelegd op basis van schattingen van specialisten en externe deskundigen.
Aangekochte voorraden bestonden uit loodbatterijen en kunststoffen gewaardeerd tegen hun geschatte reële waarde op de overnamedatum op basis van een combinatie van marktreferentieprijzen en andere ondersteunende externe documenten zoals facturen. Handelsvorderingen bedroegen € 10 088K. Gezien de korte vervaldata, wordt de boekwaarde van de vorderingen geacht representatief te zijn voor de reële waarde op de overnamedatum. De debiteurenvorderingen zijn alle handelsvorderingen waarvan we verwachten de volledige contractuele bedrage te kunnen innen.
Crediteuren en personeelsgerelateerde verplichtingen werden verondersteld een boekwaarde te hebben die representatief is voor hun reële waarde op de overnamedatum.
De Groep heeft de overgenomen leaseverplichtingen gewaardeerd op basis van de contante waarde van de resterende leasebetalingen op de datum van de verwerving. De activa met gebruiksrecht werden gewaardeerd tegen een bedrag gelijk aan de leaseverplichtingen en aangepast om de gunstige voorwaarden van de huurovereenkomst weer te geven ten opzichte van de marktvoorwaarden.
Op moment van overname was er een bedrag van € 3 844 K aanwezig aan geldmiddelen. De overname heeft transactiekosten teweeggebracht van € 700 K welke in 2025 werden opgenomen in de overige bedrijfskosten. Vanaf de datum van de overname droegen deze Franse entiteiten €20,6 miljoen bij aan de omzet en € 0,6 miljoen aan de winst voor belastingen. Om de impact van de overname per 31 december 2025 weer te geven, hebben we in verschillende toelichtingen de impact van de Franse entiteiten op de balans en de resultatenrekening van de Groep vermeld.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 84
Om de impact van de verwerving te tonen, hebben we een geconsolideerde balans van de 6 entiteiten verstrekt die in de groepsbalans zijn geïntegreerd.
‘000 € | Toelichting | Totaal 1/10/2025 |
Activa | ||
Materiële vaste activa | 5.10 | 12 704 |
Activa bestemd voor verkoop | 3 787 | |
Activa met gebruiksrecht | 903 | |
Immateriële vaste activa | 5.11 | 33 |
Voorraad | 5.13 | 12 205 |
Handelsvorderingen | 5.14 | 10 088 |
Overige vorderingen | 2 887 | |
Geldmiddelen en kasequivalenten | 3 844 | |
TOTAAL ACTIVA | 46 451 | |
Verplichtingen | ||
Verplichtingen i.v.m. vergoedingen na uitdiensttreding | -1 029 | |
Leaseverplichtingen | -903 | |
Voorzieningen | -6 102 | |
Kapitaalsubsidies | 5.19 | 0 |
Handelsverplichtingen | 5.19 | -11 416 |
Andere verplichtingen | -6 102 | |
Totaal verplichtingen | -25 552 | |
Overnamevergoeding | ||
Betaalde overnamevergoeding | -6 824 | |
Voorwaardelijke overnamevergoeding | -4 611 | |
Totaal overnamevergoeding | -11 435 | |
Winst uit voordelige koop | 9 464 | |
Uitgestelde belastingverplichtingen | 5.7 | -2 968 |
Nettowinst uit voordelige koop | 6 496 |
De bedrijfscombinatie resulteerde in een negatief goodwillbedrag van € 6 496K (na belastingen), voornamelijk als gevolg van het feit dat de aanwezige vaste activa nagenoeg geen boekwaarde vertoonde op de balans.Gezien er nog geen finale overeenkomst is bereikt over de berekening aangaande de ‘aankoop prijs correctie’ op basis van de finale balans op 30/09/2025, kan de overnamevergoeding nog niet beschouwd worden als definitief.
5.4.2. Geografische informatie
De Chinese autoriteiten hadden in december 2024 (bovenop de internationale restricties) een exportverbod opgelegd voor antimoonproducten naar de USA. Dit verbod werd opgeheven in oktober 2025, maar de restricties blijven van kracht. Tot dusver is er zo goed als geen (of zeer beperkte) export van antimoonproducten uit China. Het opnieuw afbouwen door China van deze restricties kan een bedreiging betekenen voor Campine, wiens marktaandeel op de wereldmarkt nu substantieel gestegen is.Na de aankondiging van de Amerikaanse overheid op 2 april 2025 van nieuwe invoertarieven op Europese producten, werd het snel duidelijk dat Campine’s antimoontrioxide (ATO) is vrijgesteld van deze heffingen. Dit staat in contrast met de 15% importheffingen die nu van toepassing zijn op de meeste andere Europese exportproducten onder het recent afgesloten handelsakkoord tussen de EU en de VS. Dankzij deze vrijstelling kon Campine zijn Amerikaanse klanten blijven bedienen zonder prijsnadeel.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 85
De oorlog in het Midden-Oosten heeft niet onmiddellijk een directe impact voor Campine. Onze verkopen naar die regio zijn beperkt en lopen nu via andere routes. De indirecte gevolgen zijn momenteel moeilijk in te schatten: de verhoging van energie- en transportkosten zijn contractueel geregeld in klantenovereenkomsten. Het tekort aan olie in enkele Zuid-Aziatische landen kan de toelevering van antimoon metaal verstoren waardoor de prijs opnieuw stijgt, al gebeuren de levering via andere routes.We volgen de situatie van kortbij op maar door de steeds wijzigende situatie is de impact voor Campine op vandaag onmogelijk te kwantificeren. Voorlopig hebben de gekende maatregelen geen negatieve impact.
De zetel van de Groep is gelokaliseerd in
Nijverheidsstraat 2, 2340 Beerse, België (geo: 51.32541968677653, 4.803966924376418);
300 avenue de l’Epie, 69400 Arnas Frankrijk (geo: 46.00776506758921, 4.724407587740075);
20 rue des Prés, 59161 Escaudoeuvres, Frankrijk (geo: 50.197749534789565, 3.266020126171949);
11 rue de Pithiviers, 45480 Bazoches Les Gallerandes, Frankrijk (geo: 48.189707606119185, 2.0573949091978565);
ZI De Brenouille Corroy, 60700 Pont Sainte Maxence, Frankrijk (geo: 49.30439824238862, 2.566892741827592);
ZI Bois Chevalier Zi le Bois Cheval, 60190 Estrées Saint Denis (geo: 49.43411298300061, 2.6530871073888465).
De volgende tabel verschaft een analyse van de verkopen van de Groep per geografische markt.
31/12/2025 € ‘000 | % | 31/12/2024 € ‘000 | % | |
België | 27 412 | 3,6% | 11 362 | 3,1% |
Duitsland | 154 230 | 20,1% | 98 093 | 26,9% |
Zwitserland | 52 003 | 6,8% | 53 217 | 14,6% |
Frankrijk | 45 110 | 5,9% | 19 297 | 5,3% |
Nederland | 31 468 | 4,1% | 8 417 | 2,3% |
Italië | 20 806 | 2,7% | 13 839 | 3,8% |
Polen | 17 966 | 2,3% | 7 642 | 2,1% |
Spanje | 17 758 | 2,3% | 7 004 | 1,9% |
Turkije | 15 268 | 2,0% | 12 864 | 3,5% |
Verenigd Koninkrijk | 7 490 | 1,0% | 13 617 | 3,7% |
Rest Europa | 22 933 | 3,0% | 19 839 | 5,4% |
Noord-Amerika | 195 197 | 25,5% | 58 444 | 16,0% |
Azië | 148 089 | 19,3% | 32 200 | 8,8% |
Andere | 10 310 | 1,3% | 9 364 | 2,6% |
766 040 | 100% | 365 199 | 100% |
Er zijn twee klanten die elk meer dan 10% van de groepsomzet vertegenwoordigen (31%). 87% van de omzet van Circular Metals werd gerealiseerd in Europa terwijl het Europese deel van de omzet van Specialty Chemicals 43% vertegenwoordigt.
5.4.3. Bedrijfssegmenten/divisies
De Groep structureert haar activiteiten in business units (BU’s), die deel uitmaken van twee grotere divisies. De omzet wordt op business unit-niveau aan de CODM verstrekt. De resultaten en toewijzing van middelen worden echter op divisieniveau beoordeeld en beslist en de managers die rapporteren aan de CODM
Geconsolideerde jaarrekening 2025 86
bevinden zich op divisie-niveau. Als gevolg hiervan werden twee operationele segmenten, divisies genaamd, geïdentificeerd: “Specialty Chemicals” en “Circular Metals”. Zij worden beschouwd als de rapporteerbare segmenten.De nieuwe Franse entiteiten worden geïntegreerd in onze Circular Metals divisie aangezien het een upstream uitbreiding betreft. De twee batterijenreclagefabrieken worden ondergebracht in de bestaande BU ‘Pb’ en de fabriek voor halfafgewerkte loodproducten (Le Plomb Français) in een nieuwe BU genaamd ‘LPF’.De divisies worden aanzien als de IFRS 8 operationele segmenten aangezien de BU’s zeer verweven zijn waardoor alle belangrijke beslissingen met betrekking tot investeringen en middelen genomen worden op het niveau van de divisies. De voornaamste activiteiten van de twee segmenten zijn respectievelijk:
Specialty Chemicalsomvat alle activiteiten die de eindmarkten met chemische producten en derivaten beleveren, nl. de productie van antimoontrioxide als vlamvertrager, polymerisatiekatalysator en pigmentversterker en de productie van de verschillende polymeer en plastic masterbatches. De Specialty Chemicals-divisie bestaat uit de business units (BU’s) Antimoontrioxide, Flame Retardant Masterbatches en recycled Polymers.
Omzet in € ‘000 | BU Antimoontrioxide | BU FR Masterbatches | BU recycled Polymers | Totaal Specialty Chemicals |
Per 31 december 2025 | 468 596 | 92 456 | 13 102 | 574 154 |
Per 31 december 2024 | 141 290 | 35 447 | 10 191 | 186 928 |
∆ | 231,7% | 160,8% | 28,6% | 207,2% |
De totale (externe en inter-business) omzet van de Specialty Chemicals-divisie vertegenwoordigt een volume van 25 926 mT (31/12/2024: 22 239 mT) (+16,6%). De opsplitsing externe en inter-business verkopen vindt u terug in de tabel op de volgende pagina. De verhoogde omzet in BU Antimoontrioxide is het gevolg van de sterk verhoogde antimoonprijs. De gemiddelde antimoonprijs bedroeg $ 52 184/mT tegenover $ 23 137/mT in 2024. Oorzaken zijn enerzijds de krappe aanvoer van grondstoffen in de afgelopen jaren en anderzijds de invoering van een wereldwijde exportbeperking van antimoonmetaal en -trioxide door de Chinese overheid.
Circular Metals omvat de activiteiten waarin metalen uit industriële en post-consumer afvalstromen worden gerecupereerd. De hoofdactiviteit is de productie van loodlegeringen. Daarnaast komt de recyclage van andere metalen zoals antimoon en tin. De Circular Metals-divisie divisie bestaat uit de business units (BU’s) Lood, Metals Recovery, recycled Batteries en LPF (Le Plomb Français).De nieuwe Franse entiteiten worden geïntegreerd in onze Circular Metals divisie aangezien het een upstream uitbreiding betreft. De twee batterijenreclagefabrieken worden ondergebracht in de bestaande BU ‘Pb’ en de fabriek voor halfafgewerkte loodproducten (Le Plomb Français) in een nieuwe BU genaamd ‘LPF’.
Omzet in € ‘000 | BU Metals Recovery | BU Lood | BU recycled Batteries | BU Le Plomb Français | Totaal Circular Metals |
Per 31 december 2025 | 24 577 | 175 374 | 52 113 | 4471 | 256 535 |
Per 31 december 2024 | 18 376 | 143 833 | 48 966 | - | 211 175 |
∆ | 33,7% | 21,9% | 6,4% | 21,5% |
De totale (externe en inter-business) omzet van de Circular Metals-divisie vertegenwoordigt een volume van145 189 mT (31/12/2024: 114 146 mT) (+27,2%). De opsplitsing externe en inter-business verkopen vindt u terug in de tabel op de volgende pagina.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 87
‘000 € | Specialty Chemicals 31/12/2025 | Circular Metals 31/12/2025 | Corporate & Niet-toegewezen 31/12/2025 | Totaal 31/12/2025 |
OPBRENGSTEN | ||||
Externe verkopen | 574 154 | 191 886 | - | 766 040 |
Inter-business unit verkopen in hetzelfde segment | 0 | 64 649 | -64 649 | 0 |
Totale opbrengsten | 574 154 | 256 535 | -64 649 | 766 040 |
RESULTAAT | ||||
Operationeel segmentresultaat | 48 180 | 20 146 | - | 68 326 |
Winst uit voordelige koop | - | 6 496 | 6 496 | |
Operationeel resultaat (EBIT) | 74 822 | |||
Beleggingsinkomsten | - | - | 0 | 0 |
Indekkingsresultaten | - | 325 | - | 325 |
Financiële kosten | - | - | -1 706 | -1 706 |
Resultaat voor belastingen | 73 441 | |||
Belastingen | -16 817 | |||
Resultaat van de periode | 56 624 |
'000 € | Specialty Chemicals 31/12/2025 | Circular Metals 31/12/2025 | Corporate & Niet-toegewezen 31/12/2025 | Totaal 31/12/2025 |
ANDERE INFORMATIE | ||||
Investeringen in activa | 2 181 | 22 052 | 4 855 | 29 088 |
Afschrijvingen / vervreemding (incl. activa met gebruiksrecht) | -2 492 | -5 638 | -1 581 | -9 711 |
BALANS | ||||
Activa | ||||
Vaste activa (incl. activa met gebruiksrecht) | 7 173 | 42 586 | 8 999 | 58 758 |
Uitgestelde belastingsactiva | - | - | 58 | 58 |
Permanente metaalvoorraad | 13 250 | - | - | 13 250 |
Voorraad | 49 704 | 35 481 | 3 763 | 88 948 |
Handelsvorderingen | 30 447 | 23 985 | 0 | 54 432 |
Overige vorderingen | - | - | 10 928 | 10 928 |
Derivaten | - | 0 | 0 | 0 |
Geldmiddelen en kasequivalenten | - | - | 17 614 | 17 614 |
Totaal activa | 100 574 | 102 052 | 41 362 | 243 988 |
Lange termijnverplichtingen | ||||
Verplichtingen i.v.m. vergoedingen na uitdiensttreding | - | - | 2 832 | 2 832 |
Uitgestelde belastingsverplichtingen | - | - | 3 017 | 3 017 |
Bankleningen | - | - | 5 250 | 5 250 |
Leaseverplichtingen | - | - | 1 085 | 1 085 |
Voorzieningen | 1 110 | 13 936 | 0 | 15 046 |
Korte termijnverplichtingen | ||||
Handelsverplichtingen | 15 042 | 34 303 | 3 999 | 53 344 |
Andere verplichtingen | - | - | 16 553 | 16 553 |
Derivaten | - | 10 | 0 | 10 |
Kapitaalsubsidies | - | - | 696 | 696 |
Winstbelastingen | - | - | 796 | 796 |
Leaseverplichtingen | - | - | 803 | 803 |
Voorschotten op rekening-courant en leningen* | - | - | 8 259 | 8 259 |
Totaal verplichtingen | 16 152 | 48 249 | 43 290 | 107 691 |
* Voorschotten op rekening-courant en leningen worden steeds opgenomen ten behoeve van het nodige werkkapitaal. Ze worden als één geheel beschouwd en vervolgens niet op segmentniveau toegewezen.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 88
‘000 € | Specialty Chemicals 31/12/2024 | Circular Metals 31/12/2024 | Corporate & Niet-toegewezen 31/12/2024 | Totaal 31/12/2024 |
OPBRENGSTEN | ||||
Externe verkopen | 186 928 | 178 271 | - | 365 199 |
Inter-business unit verkopen in hetzelfde segment | 0 | 32 904 | -32 904 | 0 |
Totale opbrengsten | 186 928 | 211 175 | -32 904 | 365 199 |
RESULTAAT | ||||
Operationeel segmentresultaat | 11 529 | 19 078 | - | 30 607 |
Winst uit voordelige koop | - | - | 0 | 0 |
Operationeel resultaat (EBIT) | 30 607 | |||
Beleggingsinkomsten | - | - | 0 | 0 |
Indekkingsresultaten | - | 936 | - | 936 |
Financiële kosten | - | - | -1 767 | -1 767 |
Resultaat voor belastingen | 29 776 | |||
Belastingen | -7 512 | |||
Resultaat van de periode | 22 264 | |||
'000 € | Specialty Chemicals 31/12/2024 | Circular Metals 31/12/2024 | ||
Corporate & Niet-toegewezen 31/12/2024 | Totaal 31/12/2024 | |||
ANDERE INFORMATIE | ||||
Investeringen in activa | 15 121 | 9 824 | 1 607 | 26 552 |
Afschrijvingen / vervreemding (incl. activa met gebruiksrecht) | -2 311 | -4 820 | -1 443 | -8 574 |
BALANS | ||||
Activa | ||||
Vaste activa (incl. activa met gebruiksrecht) | 7 484 | 26 172 | 5 725 | 39 381 |
Uitgestelde belastingsactiva | - | - | 52 | 52 |
Permanente metaalvoorraad | 13 250 | - | - | 13 250 |
Voorraad | 32 238 | 26 164 | 3 158 | 61 560 |
Handelsvorderingen | 20 191 | 14 999 | 0 | 35 190 |
Overige vorderingen | - | - | 4 063 | 4 063 |
Derivaten | - | 178 | 0 | 178 |
Geldmiddelen en kasequivalenten | - | - | 3 128 | 3 128 |
Totaal activa | 73 163 | 67 513 | 16 126 | 156 802 |
Lange termijnverplichtingen | ||||
Verplichtingen i.v.m. vergoedingen na uitdiensttreding | 1 685 | 1 685 | ||
Uitgestelde belastingsverplichtingen | - | - | 319 | 319 |
Bankleningen | - | - | 8 250 | 8 250 |
Leaseverplichtingen | - | - | 785 | 785 |
Voorzieningen | 150 | 7 720 | 0 | 7 870 |
Korte termijnverplichtingen | ||||
Verplichtingen i.v.m. vergoedingen na uitdiensttreding | - | - | 0 | 0 |
Handelsverplichtingen | 19 913 | 12 188 | 1 210 | 33 311 |
Andere verplichtingen | - | - | 6 850 | 6 850 |
Kapitaalsubsidies | - | - | 880 | 880 |
Derivaten | - | - | - | 0 |
Winstbelastingen | - | - | 0 | 0 |
Leaseverplichtingen | - | - | 374 | 374 |
Voorschotten op rekening-courant en leningen* | - | - | 9 759 | 9 759 |
Totaal verplichtingen | 20 063 | 19 908 | 30 112 | 70 083 |
* Voorschotten op rekening-courant en leningen worden steeds opgenomen ten behoeve van het nodige werkkapitaal. Ze worden als één geheel beschouwd en vervolgens niet op segmentniveau toegewezen.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 89
5.5. Andere operationele kosten en opbrengsten
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
ANDERE OPERATIONELE KOSTEN | ||
Bureelkosten en IT | 2 036 | 1 453 |
Erelonen | 1 224 | 917 |
Verzekeringen | 1 585 | 1 530 |
Uitzendkrachten | 4 334 | 2 571 |
Personeelsgerelateerde kosten | 563 | 358 |
Afvoerkosten van afval | 5 732 | 3 364 |
Reiskosten | 671 | 482 |
Transportkosten | 9 801 | 6 954 |
Andere aan- en verkoopkosten | 2 870 | 688 |
Negatief operationeel hedgeresultaat | 210 | 366 |
Onderzoek & ontwikkeling | 221 | 181 |
Diverse huur | 325 | 166 |
Bijdrage lidgelden | 573 | 502 |
Advertenties - Publiciteit | 242 | 118 |
Andere belastingen (niet-resultaatgebonden) | 737 | 419 |
Financiële kosten (andere dan rente) | 492 | 955 |
Transactiekosten van de verwerving | 700 | 955 |
Andere | 802 | 729 |
33 116 | 22 708 |
De toename is deels toe te wijzen aan de andere operationele kosten van de nieuwe Franse entiteiten (€ 5 831K) welke voornamelijk bestaan uit transportkosten en afvoerkosten van afval. Ook de toename van de volumes naar Noord-Amerika zijn aanleiding tot een sterke stijging van de transportkosten. De hoge antimoonprijzen binnen de divisie Specialty Chemicals zijn aanleiding geweest tot een zeer sterke stijging van de commissies waardoor de verkoopkosten aanzienlijk zijn toegenomen.
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
ANDERE OPERATIONELE OPBRENGSTEN | ||
Positief operationeel hedgeresultaat | 243 | 368 |
Financiële opbrengsten (andere dan rente) | 929 | 0 |
Huuropbrengsten | 5 | 38 |
Schadegevallen | 357 | 1 665 |
Subsidies | 589 | 420 |
Geproduceerde vaste activa | 0 | 251 |
Recuperatie van kosten van derden | 52 | 145 |
Andere | 19 | 67 |
2 194 | 2 954 |
De financiële opbrengsten betreft hier het resultaat van koersverschillen welke positief was in 2025.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 90
5.6. Financieringskosten
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Rente op voorschotten in rekening-courant, leningen en factoring | 1 668 | 1 737 |
Interestkost op leasing | 38 | 30 |
Totaal kosten in verband met lenen van middelen | 1 706 | 1 767 |
5.7. Winstbelastingslasten
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Over de verslagperiode verschuldigde en verrekenbare belastingen | 16 998 | 7 748 |
Uitgestelde belastingen | -181 | -236 |
Belastingslasten van de verslagperiode | 16 817 | 7 512 |
Binnenlandse en Franse winstbelastingen zijn berekend tegen een belastingtarief van 25% (2024: 25%) op het verwachte fiscale resultaat van het boekjaar. De impact op de inkomstenbelasting door de overname van de nieuwe Franse entiteiten bedraagt € 2 968K. Deze maakt echter geen deel uit van de bovenvermelde uitgestelde belastingen.
In de geconsolideerde winst- en verliesrekening per 31 december 2025 werd de impact uit voordelige koop weergegeven als een Nettowinst. De overgedragen verliezen die nog aanwezig waren binnen de nieuwe Franse entiteiten op moment van overname, werden niet mee opgenomen in de uitgestelde winstbelastingen.
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Resultaat voor belastingen | 73 441 | 29 776 |
Belasting aan het binnenlandse belastingtarief van 25% (2024: 25%) | 18 360 | 7 444 |
Fiscale gevolgen van lasten die niet aftrekbaar zijn voor het bepalen van het fiscale resultaat | 352 | 109 |
Belastingsherziening vorige jaren | 16 | 78 |
Fiscale gevolgen van niet-erkende fiscale verliezen en tijdelijke verschillen | -1 911 | -119 |
Vermeerdering n.a.v. te weinig voorafbetaling | 0 | 0 |
Belastingsimpact van wijziging in belastingvoet | 0 | 0 |
Belastinglasten en belastingtarief van het boekjaar | 16 817 | 7 512 |
Geconsolideerde jaarrekening 2025 91
5.8. Dividenden en tantième
De raad van bestuur stelt voor een totaaldividend uit te betalen van € 15,00 miljoen op basis van de 2025 resultaten. Er werd over 2024 een totaaldividend uitgekeerd van € 6,75 miljoen.
Over het boekjaar afgesloten per 31/12/2024 werd voor € 105K tantièmes uitgekeerd in 2025.
Als gevolg van de statutenwijziging in 2025 worden er vanaf 2025 geen tantièmes meer uitbetaald.
5.8.1. Resultaat per aandeel
Aangezien er geen potentiële aandelen werden uitgegeven die tot verwatering kunnen leiden en er geen bedrijfsactiviteiten werden stopgezet, is het verwaterd resultaat per aandeel gelijk aan het resultaat per aandeel.
De berekening van het basis- en verwaterd resultaat per aandeel toerekenbaar aan houders van gewone aandelen van de moedermaatschappij is gebaseerd op de volgende gegevens:
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
RESULTAAT | ||
Resultaat voor de berekening van het basis- en verwaterd resultaat per aandeel (resultaat van het boekjaar toerekenbaar aan de houders van gewone aandelen van de moedermaatschappij) | 56 624 | 22 264 |
AANTAL AANDELEN | ||
Gewogen gemiddeld aantal gewone aandelen voor de berekening van het basis- en verwaterd resultaat per aandeel | 1 500 000 | 1 500 000 |
5.9. Permanente metaalvoorraad
Gezien de schaarste op de grondstoffenmarkt van antimoonmetaal, werd er beslist om een permanente voorraad aan te leggen. Deze voorraad is het equivalent van één maand productie. Op deze wijze verzekert Campine zich van een continue beschikbaarheid aan grondstoffen zodat het productieproces niet gehinderd kan worden door een laattijdige inkomende goederenstroom.
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Permanente metaalvoorraad | 13 250 | 13 250 |
13 250 | 13 250 |
De totale bruto boekwaarde van Campine’s permanente metaalvoorraad op 31 december 2025 bedraagt € 13 250K bij toepassing van de historische kostprijzen op 31 december 2025 (€ 13 250K eind december 2024). Per 31 december 2025 is er gegeven de prijsevolutie geen risico op overwaardering van deze permanente voorraad. Conform de waarderingsregels wordt deze permanente voorraad niet geherwaardeerd naar de reële marktprijzen, maar wordt de historische aankoopprijs behouden. Dit betekent tevens dat de theoretische aanwending van deze permanente voorraad zou resulteren in een extra resultaat. Meer info vindt u terug onder waarderingsregel 5.2.15 in dit verslag.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 92
5.10. MATERIËLE VASTE ACTIVA EN ACTIVA BESTEMD VOOR VERKOOP
5.10.1. Materiële vaste activa
‘000 € | Terreinen en gebouwen | Vaste activa in aanbouw | Inrichting en uitrusting | Totaal |
KOSTPRIJS OF WAARDERING | ||||
Per 31 december 2023 | 24 615 | 228 | 98 858 | 123 701 |
Investeringen | 2 305 | 485 | 9 405 | 12 195 |
Overdracht | - | -228 | 228 | 0 |
Vervreemdingen | ||||
Per 31 december 2024 | 26 920 | 485 | 108 491 | 135 896 |
Investeringen | 13 775 | 2 629 | 6 941 | 23 345 |
Overdracht | -493 | 493 | 0 | |
Vervreemdingen | ||||
Per 31 december 2025 | 40 695 | 2 621 | 115 925 | 159 241 |
GECUMULEERDE AFSCHRIJVINGEN | ||||
Per 31 december 2023 | 14 490 | - | 76 202 | 90 692 |
Afschrijvingslasten van het boekjaar | 954 | - | 6 619 | 7 573 |
Eliminatie als gevolg van vervreemding | - | - | 276 | 276 |
Per 31 december 2024 | 15 444 | - | 83 097 | 98 541 |
Afschrijvingslasten van het boekjaar | 1 315 | - | 7 561 | 8 876 |
Eliminatie als gevolg van vervreemding | - | 0 | ||
Per 31 december 2025 | 16 759 | 0 | 90 658 | 107 417 |
BOEKWAARDE | ||||
Per 31 december 2025 | 23 936 | 2 621 | 25 267 | 51 824 |
Per 31 december 2024 | 11 476 | 485 | 25 394 | 37 355 |
Van de € 23 345K nieuwe investeringen is er € 12 758K toe te wijzen aan de nieuwe Franse overname.(€12 704 per 30/09/2025 datum van de verwerving, waarvan € 12 094K voor Terreinen en gebouwen, € 32K voor Vaste activa in aanbouw en € 578K voor Inrichting en uitrusting). Het aandeel van de vaste activa in aanbouw heeft voornamelijk betrekking op de werken voor het nieuwe administratieve gebouw voor labo en logistiek, welke in 2026 voltooid zullen worden.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 93
Onze afschrijvingen lopen steeds tot restwaarde 0. De volgende afschrijvingspercentages worden gebruikt voor materiële vaste activa:
Industriële, administratieve, commerciële gebouwen | 5% |
Meubels | 20% |
Rollend materieel | 25% |
Installaties, machines en uitrusting | min. 5% - max. 33% volgens levensduur |
De Groep heeft geen terreinen en gebouwen verpand als zekerheid voor de financiering die de bank ter beschikking stelt aan de Groep.
5.10.2. Activa bestemd voor verkoop
Bij de verwerving van de nieuwe Franse sites behoort ook een perceel land in Toulouse dat bestemd is voor verkoop. Deze werd gewaardeerd conform de reële waarde welke genoteerd staat op de activa van de balans onder de noemer ‘Activa bestemd voor verkoop’ (€ 3 787K). Er is reeds een bindende overeenkomst met opschortende voorwaarde.
5.11. Immateriële vaste activa
‘000 € | Patenten, licenties en aangekochte software |
KOSTPRIJS | |
Per 31 december 2023 | 3 218 |
Toevoegingen | 305 |
Per 31 december 2024 | 3 523 |
Toevoegingen | 736 |
Per 31 december 2025 | 4 259 |
GECUMULEERDE AFSCHRIJVINGEN | |
Per 31 december 2023 | 2 279 |
Lasten voor het boekjaar | 377 |
Per 31 december 2024 | 2 656 |
Lasten voor het boekjaar | 344 |
Per 31 december 2025 | 3 000 |
BOEKWAARDE | |
Per 31 december 2025 | 1 259 |
Per 31 december 2024 | 867 |
Van de € 736K toevoegingen heeft € 645K betrekking op de upgrade van het SAP-systeem, welke op 31/10/2025 succesvol werd afgerond. Deel van de toevoeging betreft de inbreng van de nieuwe Franse overname (€ 33K per 30/09/2025 datum van de verwerving).
De hierboven vermelde immateriële vaste activa hebben een bepaalde gebruiksduur. Immateriële vaste activa worden afgeschreven, afhankelijk van categorie, over 3 tot 8 jaar.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 94
5.12. Dochterondernemingen
Details van de dochterondernemingen van de Groep per 31 december 2025 zijn als volgt:
Naam van de dochteronderneming | Land van oprichting (of maatschappelijke zetel) en activiteiten | Omvang van het kapitaalbelang | Omvang van de gehouden stemrechten | Hoofdactiviteit |
Campine Recycling nvBTW: BE0474.955.451Nijverheidsstraat 2, 2340 BeerseNACEBEL-code: 24450 | België | 99,99% | 100% | Loodrecyclage |
Campine France sas BTW: FR83 911 549 699 679 Av de la République, 59800 LilleNAF/APE: 38.22Z | Frankrijk | 100,00% | 100% | Loodrecyclage |
Campine recycled Polymers sasBTW: FR 59 342 238 649300 Avenue de l’épie, 69400 ArnasNAF/APE: 20.16Z | Frankrijk | 100,00% | 100% | Plasticrecyclage |
Campine Recycling France sasBTW: FR 35 403 202 559 11, Rue de Pithiviers 45480 Bazoches Les Gallerandes NAF/APE: 64.20Z | Frankrijk | 100,00% | 100% | Loodrecyclage |
Campine Battery Recycling BLG sasBTW: FR 27 640 801 89011, Rue de Pithiviers45480 Bazoches Les GallerandesNAF/APE: 24.43Z | Frankrijk | 100,00% | 100% | Loodrecyclage |
Campine Metals Recycling PSM sas BTW: FR 51 443 090 560ZI De Brenouille Corroy,60700 Pont Sainte Maxence NAF/APE: 24.43Z | Frankrijk | 100,00% | 100% | Loodrecyclage |
SITN sarlBTW: FR 06 640 801 88230 avenue de Fondeyre, 31200 ToulouseNAF/APE: 68.20B | Frankrijk | 100,00% | 100% | Loodrecyclage |
Le Plomb Français Holding sasuBTW: FR 71 394 233 175zi Bois Chevalier Zi le Bois Cheval, 60190 Estrées Saint DenisNAF/APE: 64.20Z | Frankrijk | 100,00% | 100% | Loodrecyclage |
Le Plomb Français sarlBTW: FR 14 392 907 069zi Bois Chevalier Zi le Bois Cheval, 60190 Estrées Saint DenisNAF/APE: 24.43Z | Frankrijk | 100,00% | 100% | Loodrecyclage |
Er zijn geen beperkingen op toegang tot en gebruik van de activa van de dochterondernemingen en om over te gaan tot afwikkeling van verplichtingen van de Groep.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 95
5.13. Voorraden
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Grondstoffen | 46 573 | 15 875 |
Goederen in bewerking | 12 324 | 7 125 |
Gereed product | 30 051 | 38 560 |
88 948 | 61 560 |
De voorraden maken deel uit van het aan de banken verleende pandrecht op het handelsfonds (zie toelichting 5.23).
De toename is voornamelijk te wijten aan het aandeel van de voorraad in onze nieuwe Franse entiteiten welke € 11 416K bedraagt (€ 12 205K per 30/09/2025 datum van de verwerving).
De extreme prijsniveaus in de divisie Specialty Chemicals leidden er uiteindelijk toe dat klanten hun verbruik verminderden of tijdelijk overschakelen op alternatieve vlamvertragers, wat resulteerde in een sterke daling van de vraag in het vierde kwartaal. Terzelfdertijd werd in Zuid-Oost Azië nieuwe antimoonmetaal smeltcapaciteit opgestart, waardoor de eerdere aanvoertekorten weggewerkt werden. Door de combinatie van lagere vraag en meer aanbod daalden de antimoonprijzen extreem snel naar het einde van het jaar toe. Dit resulteerde in hogere stockvolumes alsook in extra waardeverminderingen.
5.14. FINANCIËLE ACTIVA
De raad van bestuur bevestigt dat de boekwaarde van de handels- en andere vorderingen hun reële waarde benadert omdat deze op korte termijn lopen.
5.14.1. Handelsvorderingen
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Vorderingen als gevolg van de verkoop van goederen | 54 432 | 35 190 |
54 432 | 35 190 |
Geconsolideerde jaarrekening 2025 96
Van de totale handelsvorderingen t.b.v. € 54 432K is € 27 202K voorwerp van factoring bij een kredietinstelling. Op basis van deze vorderingen kan Campine via de kredietinstelling voorschotten op de rekening bekomen (€ 0K per 31/12/2025, zie toelichting 5.17. Bankschulden) en int vervolgens zelf deze vorderingen. Het kredietrisico blijft bij Campine welke vervolgens onderdeel uitmaakt van een kredietverzekering.
Er zijn geen significante vervallen items, ouder dan 30 dagen, waarvoor geen waardevermindering werd geboekt en/of die niet volledig afgedekt zijn via een kredietverzekering. Het management heeft het verwachte verlies op handelsvorderingen geëvalueerd en besloot dat er geen aanvullende (materiële) provisie moet aangelegd worden bovenop de bestaande bijzondere provisie voor oninbare handelsvorderingen.
5.14.2. Andere vorderingen
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Andere vorderingen | 10 928 | 4 063 |
10 928 | 4 063 |
Andere vorderingen omvatten voornamelijk terug te vorderen taksen en BTW.
De toename is deels toe te wijzen aan de nieuwe Franse overname (€ 4 152K) (€ 2 887K per 30/09/2025
datum van de verwerving).
5.14.3. Bankdeposito’s en kasmiddelen
Bankdeposito’s en kasmiddelen omvatten geldmiddelen aangehouden door de Groep en bankdeposito’s met een looptijd van maximaal drie maanden vanaf de verwervingsdatum. De boekwaarde van deze activa benadert hun reële waarde omdat deze op korte termijn lopen.
5.14.4. KredietrisicoDe voornaamste financiële activa van de Groep zijn korte termijnbankdeposito’s en geldmiddelen, handels- en andere vorderingen. Het kredietrisico van liquide middelen is beperkt vermits de tegenpartijen banken zijn met een hoge kredietwaardigheid toegekend door internationale ratinginstituten.De concentratie van kredietrisico’s m.b.t. handelsvorderingen is beperkt als gevolg van de klantenstructuur van de Groep die een uitgebreid aantal niet-verbonden klanten omvat. Voor meer informatie verwijzen we naar de waarderingsregel 5.2.6 van de geconsolideerde jaarrekening in dit jaarverslag .
Opvolging van de bijzondere waardeverminderingen voor dubieuze debiteuren:
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Beginsaldo dubieuze debiteuren | 1 049 | 1 046 |
Toevoegingen | 200 | 3 |
Terugnames | -4 | - |
Eindsaldo dubieuze debiteuren | 1 245 | 1 049 |
Het Groepssaldo van de handelsdebiteuren omvat debiteuren met een boekwaarde van € 5 843K(2024: € 3 626K) die vervallen zijn op de rapportagedatum maar voor dewelke de Groep geen provisie heeft aangelegd aangezien er geen noemenswaardige wijziging in kredietwaardigheid heeft plaatsgevonden en de bedragen nog steeds als inbaar worden aanzien. De Groep is een kredietverzekering aangegaan voor deze bedragen. De gemiddelde duur van deze openstaande vorderingen beloopt 9 dagen na vervaldag (2024: 16 dagen).
Geconsolideerde jaarrekening 2025 97
5.15. Andere financiële activa en verplichtingen
5.15.1. Derivaten
Voor de gehanteerde waarderingsregel, verwijzen wij naar het punt waarderingsregel 5.2.6 Financiële instrumenten in dit verslag.
De onderstaande tabel geeft een samenvatting van de nettowijziging van de reële waarde – gerealiseerd en niet-gerealiseerd – van de posities op de LME lood- en tintermijnmarkt waar Campine lood en tin op termijn verkoopt d.m.v. termijncontracten.
‘000 € | Reële waarde van de lopende instrumenten | Onderliggende loodvolumes (in mT) |
Per 31 december 2024 | 178 | 2 600 |
Per 31 december 2025 | 10 | 1 125 |
In 2025 bedroeg de nettowijziging in reële waarde in het resultaat € +325K (2024: € +936K).
Op de balans kan je de reële waarde van de lopende instrumenten terugvinden bij de passiva derivaten voor een bedrag van € 10K. De classificatie van de reële waarde (“fair value”) van de hedge instrumenten is niveau 1 (onaangepaste genoteerde prijzen in een actieve markt voor identieke activa of passiva) in de “fair value hierarchy” van IFRS 13.
5.15.2 Leaseovereenkomsten
Roll forward van activa met gebruiksrecht:
‘000 € | Bedrijfswagens |
Per 31 december 2023 | 705 |
Toevoegingen | 802 |
Afschrijvingslasten van het boekjaar | -348 |
Andere | - |
Per 31 december 2024 | 1 159 |
Toevoegingen | 1 219 |
Afschrijvingslasten van het boekjaar | -490 |
Andere | - |
Per 31 december 2025 | 1 888 |
Geleasde activa hebben met name betrekking op bedrijfswagens. Er werden in 2025 nieuwe lease-verplichtingen aangegaan voor een bedrag van € 1 219K (incl. € 903K van de nieuwe Franse overname). De terugbetaling van operationele leaseverplichtingen in 2025, bedraagt € 528K. De afschrijvingskosten bedragen € 490K en de financieringskosten € 38K.
De Groep maakt ook gebruik van de praktische oplossing voor operationele leasings met een beperkte levensduur, alsook voor operationele leasings met een beperkt bedrag. Er waren geen beperkingen noch aankoopopties verbonden aan de overeenkomsten. Leaseovereenkomsten zijn niet indexgerelateerd en worden onderhandeld voor een gemiddelde termijn van vier jaar.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 98
5.16. Kapitaal
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Toegestaan | ||
1 500 000 gewone aandelen met een nominale waarde van € 2,67 elk | 4 000 | 4 000 |
Uitgegeven en volgestort | 4 000 | 4 000 |
De entiteit heeft één categorie van gewone aandelen en deze geven geen recht op een vaste vergoeding.
5.17. Bankschulden (exclusief leaseverplichtingen)
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Bankleningen - investeringskrediet | 13 509 | 17 088 |
Voorschotten in rekening-courant | 0 | 125 |
Voorschotten m.b.t. factoring | 0 | 796 |
13 509 | 18 009 | |
Af te wikkelen verplichtingen | ||
Bankschulden op meer dan één jaar | 5 250 | 8 250 |
Bankschulden binnen het jaar | 8 259 | 8 838 |
Voorschotten in rekening-courant | 0 | 125 |
Voorschotten m.b.t. factoring | 0 | 796 |
13 509 | 18 009 | |
Gemiddeld betaalde rentetarieven | ||
Bankleningen - investeringskrediet | 2,80% | 2,35% |
Voorschotten in rekening-courant | 3,95% | 6,15% |
Voorschotten m.b.t. factoring | 3,21% | 5,00% |
Er werd een nieuwe lening aangegaan voor een bedrag van € 9 000K met het oog op de voorafbetalingen van belastingen. Deze werden reeds gedeeltelijk afgelost binnen het boekjaar alsook andere kortlopende leningen.
De sterke daling van antimoonmetaal naar het einde van 2025, was de aanleiding tot een daling in de behoefte aan werkkapitaal. Bijgevolg was er geen bijkomende behoefte aan andere voorschotten.
Bankleningen worden afgesloten tegen vaste rente. Andere verplichtingen (voorschotten in rekeningcourant en voorschotten m.b.t. factoring van € 0K per 31/12/2025 (31/12/2024: € 921K)) worden afgesloten tegen variabele tarieven waardoor de Groep wordt blootgesteld aan een interestrisico (zie toelichting 5.27.1.). De Groep had € 69 223K ongebruikte financieringsfaciliteiten beschikbaar per 31 december 2025 (31/12/2024: € 47 123K).
Geconsolideerde jaarrekening 2025 99
In de kredietovereenkomsten met onze bankiers zijn een aantal convenanten opgenomen, op basis van eigen vermogen, solvabiliteit en voorraadrotatie. Per 31 december 2025 werd voldaan aan alle convenanten:
Het eigen vermogen (gecorrigeerd voor immateriële vaste activa en uitgestelde belastingen) bedroeg € 137 997K per 31/12/2025.
De solvabiliteitsratio per 31/12/2025 (56,17%) voldeed aan de opgelegde ratio van 30%.
Met een rotatie van 42 dagen voldeed Campine aan de ratio i.v.m. voorraadrotatie (< 90 dagen) per 31/12/2025.
Roll-forward van de financiële verplichtingen en de aansluiting met cash-flow:
‘000 € | 31/12/2025 | Financieringscash-flow | 31/12/2024 |
Voorschotten in rekening-courant | 0 | -125 | 125 |
Voorschotten m.b.t. factoring | 0 | -796 | 796 |
Bankleningen - investeringskrediet | 13 509 | -3 579 | 17 088 |
13 509 | -4 500 | 18 009 |
5.18. Uitgestelde belastingen
De volgende zijn de belangrijkste uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen opgenomen door de Groep en de bewegingen ervan gedurende de huidige en voorgaande verslagperioden.
‘000 € | Tijdelijke verschillen i.v.m. vaste activa | Positieve reële waarde derivaten | Verplichtingen voor vergoedingen na uitdiensttreding | Fiscale verliezen | Andere | Kapitaal-subsidies | Totaal |
Saldo per 31 december 2023 | 336 | 94 | -108 | 0 | 25 | 156 | 503 |
Opgenomen in het resultaat van het jaar | -142 | -50 | -26 | - | 13 | -31 | -236 |
Opgenomen in andere elementen van het totaalresultaat van het jaar | 0 | 0 | |||||
Saldo per 31 december 2024 | 194 | 44 | -134 | 0 | 38 | 125 | 267 |
Opgenomen in het resultaat van het jaar | 2 729 | -44 | -45 | 83 | -31 | 2 692 | |
Opgenomen in andere elementen van het totaalresultaat van het jaar | - | - | - | - | - | - | 0 |
Saldo per 31 december 2025 | 2 923 | 0 | -179 | 0 | 121 | 94 | 2 959 |
Het saldo van € 2 959K bestaat uit een uitgestelde belastingvordering van € 58K (€ 52K per 31/12/2024) en de uitgestelde belastingverplichting van € 3 017K (€ 319K per 31/12/2024). De wijzigingen zijn voornamelijk toe te wijzen aan de verwerving van de nieuwe Franse entiteiten.
In de openingsbalans gingen we uit van € 2 968K aan uitgestelde belastingverplichtingen waarvan € 99K werd aangewend na de verwerving.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 100
5.19. HANDELSSCHULDEN EN OVERIGE SCHULDEN
5.19.1 Handelsschulden
Handelsschulden omvatten voornamelijk openstaande bedragen voor handelsaankopen. De raad van bestuur acht dat de boekwaarde van de handelsschulden hun reële waarde benadert aangezien deze op korte termijn lopen.
Alle handelsschulden belopen maximaal 60 dagen (met uitzondering van betwiste zaken), zodat een looptijdanalyse niet relevant is.
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Handelsschulden | 53 344 | 33 311 |
53 344 | 33 311 |
De handelsschulden bevatten € 1 115K voorafbetalingen van klanten voor toekomstige leveringen.
De handelsschulden van de nieuwe Franse entiteiten bedragen € 14 358K per 31/12/2025 (€ 11 416K per 30/09/25 datum van de verwerving).
5.19.2 Andere verplichtingen
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Andere schulden en overlopende posten | 16 046 | 6 228 |
16 046 | 6 228 |
Andere schulden en overlopende posten omvatten voornamelijk sociale lasten, taksen en BTW. De toename is deels toe te wijzen aan de nieuwe Franse overname (€ 6 113K). (€ 6 102K per 30/09/2025 datum van de verwerving). Ook het bedrag dat nog open staat aan voorwaardelijke overnamevergoeding maakt hier deel van uit (€ 4 611K).
5.19.3 Kapitaalsubsidies
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Kapitaalsubsidies | 696 | 880 |
696 | 880 |
Kapitaalsubsidies omvatten bedragen die gespreid in opbrengst worden genomen.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 101
5.20. Liquiditeitsrisico
De onderstaande tabel detailleert de resterende contractuele vervaldata van haar niet-afgeleide financiële verplichtingen. De tabel werd opgesteld op basis van de volledige kasstromen van financiële verplichtingen gebaseerd op de eerste dag waarop de Groep tot betaling kan verplicht worden.
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 | ||||
< 1 jaar | 1-5 jaar | > 5 jaar | < 1 jaar | 1-5 jaar | > 5 jaar | |
Handelsverplichtingen | 53 344 | - | - | 33 311 | - | - |
Andere verplichtingen | 18 055 | - | - | 7 730 | - | - |
Voorschotten in rekening-courant en leningen | 8 259 | 5 250 | - | 8 963 | 8 250 | - |
Voorschotten m.b.t factoring | 0 | - | - | 796 | - | - |
Leaseverplichtingen | 1 085 | 803 | - | 374 | 785 | - |
5.21. Financiële instrumentenDe belangrijkste financiële instrumenten van de Groep bestaan uit financiële en commerciële vorderingen en schulden, geldbeleggingen, geldmiddelen en kasequivalenten evenals derivaten.
U vindt hierna het overzicht van de financiële instrumenten per 31 december 2025:
‘000 € | Categoriëen | Boekwaarde | Reële waarde | Niveau |
I. Vaste Activa | ||||
II. Vlottende Activa | ||||
Handelsvorderingen | A | 54 432 | 54 432 | 2 |
Overige vorderingen | A | 10 928 | 10 928 | 3 |
Geldmiddelen en kasequivalenten | B | 17 614 | 17 614 | 1 |
Derivaten | C | 0 | 0 | 1 |
Totaal der financiële instrumenten op het actief van de balans | 82 974 | 82 974 | ||
I. Langlopende verplichtingen | ||||
Rentedragende verplichtingen | A | 5 250 | 5 375 | 2 |
Leaseverplichtingen | A | 1 085 | 1 085 | 2 |
II. Kortlopende verplichtingen | ||||
Rentedragende verplichtingen | A | 8 259 | 8 259 | 2 |
Kortlopende handelsschulden | A | 53 344 | 53 344 | 2 |
Kortlopende overige schulden | A | 16 046 | 16 046 | 3 |
Derivaten | C | 10 | 10 | 2 |
Leaseverplichtingen | A | 803 | 803 | 2 |
Totaal der financiële instrumenten op het passief van de balans | 84 797 | 84 922 |
Geconsolideerde jaarrekening 2025 102
U vindt hierna het overzicht van de financiële instrumenten per 31 december 2024:
‘000 € | Categoriëen | Boekwaarde | Reële waarde | Niveau |
I. Vaste Activa | ||||
II. Vlottende Activa | ||||
Handelsvorderingen | A | 35 190 | 35 190 | 2 |
Overige vorderingen | A | 4 063 | 4 063 | 3 |
Geldmiddelen en kasequivalenten | B | 3 128 | 3 128 | 1 |
Derivaten | C | 178 | 178 | 1 |
Totaal der financiële instrumenten op het actief van de balans | 42 559 | 42 559 | ||
I. Langlopende verplichtingen | ||||
Rentedragende verplichtingen | A | 8.250 | 8.425 | 2 |
Leaseverplichtingen | A | 785 | 785 | 2 |
II. Kortlopende verplichtingen | ||||
Rentedragende verplichtingen | A | 9 759 | 9 759 | 2 |
Kortlopende handelsschulden | A | 33 311 | 33 311 | 2 |
Kortlopende overige schulden | A | 6 228 | 6 228 | 3 |
Leaseverplichtingen | A | 374 | 374 | 2 |
Totaal der financiële instrumenten op het passief van de balans | 58 707 | 58 882 |
* Rentedragende verplichtingen omvatten korte termijn bankleningen, voorschotten rekening-courant en factoring.
De categorieën komen overeen met volgende financiële instrumenten:
A. Financiële activa of passiva tot op de vervaldag gehouden aan de geamortiseerde kostprijs;B. Geldbeleggingen tot op de vervaldag gehouden aan de geamortiseerde kostprijs;C. Activa of passiva, gehouden aan reële waarde via de winst- en verliesrekening.
Het geheel der financiële instrumenten van de Groep stemt overeen met de niveaus 1 en 2 in de hiërarchie van de reële waardes. De waardering aan reële waarde gebeurt op regelmatige basis:
Niveau 1: onaangepaste genoteerde prijzen in een actieve markt voor identieke activa of passiva;
Niveau 2: de reële waarde gebaseerd op andere gegevens die, direct of indirect, kunnen vastgesteld worden voor de betrokken activa of passiva;
Niveau 3: betreft waarderingstechnieken voor welke het laagste niveau van input dat belangrijk is voor de reële waardemeting, niet observeerbaar is.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 103
De waarderingstechnieken betreffende de reële waarde van de financiële instrumenten van niveau 2 zijn de volgende:
De reële waarde van de overige financiële activa en passiva van niveau 2 is nagenoeg gelijk aan hun boekwaarde:
hetzij omdat zij een vervaldag op korte termijn hebben (zoals de handelsvorderingen en –schulden);
hetzij omdat zij een variabele interestvoet dragen.
Voor de vastrentende schulden werd de reële waarde bepaald met behulp van rentevoeten die van toepassing zijn op actieve markten.
5.22. Voorzieningen en claims
‘000 € | Voorziening voor bodemsanering | Andere | Totaal |
Per 31 december 2024 | 7 720 | 150 | 7 870 |
Toevoeging / Afname | 3 505 | 3 671 | 7 176 |
Per 31 december 2025 | 11 225 | 3 821 | 15 046 |
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 | |
Geclassificeerd als: | |||
Korte termijnverplichtingen | - | - | |
Lange termijnverplichtingen | 15 046 | 7 870 | |
15 046 | 7 870 |
Per 31/12/2025 bedroegen de provisies € 15 046K. Deze hebben vooral betrekking op de bodemsaneringsverplichting (€ 11 225K) op en rond de sites van de Groep en andere milieuvoorzieningen. De totale toename van € 7 176K is voornamelijk het gevolg van de nieuwe Franse overname (€ 6 102K per 30/09/2025 datum van verwerving) die deels bestemd is voor een waarschijnlijke noodzaak tot sanering van bodemverontreiniging. De provisies werden in overeenstemming met de vereisten van de OVAM, DREAL en andere door een onafhankelijk studiebureau bepaald.
Campine is blootgesteld aan procedures, rechtszaken en andere claims met betrekking tot onze producten en andere zaken. We zijn verplicht om de waarschijnlijkheid van nadelige oordelen of uitkomsten voor deze zaken in te schatten, evenals de potentiële omvang van waarschijnlijke en redelijkerwijs mogelijke verliezen. Het eventueel te boeken bedrag voor deze onvoorziene gebeurtenissen wordt bepaald na zorgvuldige analyse van elke afzonderlijke kwestie. De totale provisie hiervoor bedroeg € 2 886K, waarvan € 1 926K betrekking heeft op onze Franse sites.
5.23. VOORWAARDELIJKE VERPLICHTINGEN
Het pandrecht op het handelsfonds werd verleend aan de banken voor een maximumbedrag van € 41 250K (31/12/2024: € 41 250K) maar is beperkt tot het maximale financieringsbedrag dat € 13 509K bedroeg op 31/12/2025 (31/12/2024: € 18 009K).
Geconsolideerde jaarrekening 2025 104
5.24. OP AANDELEN GEBASEERDE BETALINGEN
Gedurende het boekjaar afgesloten per 31/12/2025 heeft geen enkel lid van het uitvoerend managementteam enige aandelen, aandelenopties of andere rechten om aandelen van het bedrijf of de Groep te verwerven.
5.25. Kosten van personeelsbeloningen
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Lange termijn | ||
Kosten van (brug-) pensioenen | 1 190 | 991 |
Korte termijn | ||
Lonen | 20 623 | 17 551 |
Bijdrage sociale zekerheid | 6 567 | 4 991 |
Structurele vermindering sociale bijdrage | -1 275 | -1 157 |
Overige personeelskosten | 2 329 | 2 115 |
29 434 | 24 491 | |
Gemiddeld aantal VTE’s | 307 | 263 |
De totale impact van de nieuwe Franse entiteiten bedroeg € 3 135K en had betrekking op het laatste kwartaal van 2025.
5.26. VERGOEDINGEN NA UITDIENSTTREDING
Op de balans staan volgende bedragen m.b.t. (brug)pensioenen geboekt:
De toename is voornamelijk toe te wijzen aan de nieuwe Franse overname (€ 1 029K per 30/09/2025 datum van de verwerving).5.26.1. Toegezegd pensioenregelingen
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Toegezegd pensioenregeling | 1 299 | 1 185 |
Voorziening voor brugpensioen e.a. | 1 533 | 500 |
2 832 | 1 685 |
De Groep heeft een toegezegd pensioenregeling voor bepaalde werknemers van Campine en haar dochteronderneming in België. De toegezegd pensioenregelingen voorzien een kapitaal gebaseerd op de verloning en de diensttijd, betaalbaar vanaf de leeftijd van 65 jaar. Met betrekking tot de gefinancierde plannen, worden de bankbeleggingen geïnvesteerd in een gemengde portefeuille van aandelen en obligaties of verzekeringscontracten. De fondsbeleggingen bevatten geen rechtstreekse investeringen in Campine-aandelen of in vastgoed of andere activa gebruikt door de Groep.
De actuele regelingen waarvoor actieve bijdragen worden betaald bestaan enkel uit “contribution-based’ plannen (in IFRS geclassificeerd als “defined benefit”-plannen). Enkel voor bedienden met een hogere anciënniteit zijn er nog “defined benefit”-plannen lopende, echter hiervoor worden geen actieve bijdragen meer betaald.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 105
De actuele waarde van de pensioenverplichtingen en van de activa is als volgt geëvolueerd:
'000 € | Pensioen-verplichting (IAS 19) | Fonds-beleggingen | Tekort | Netto-schuld / vordering |
Per 31 december 2024 | 6 273 | -5 088 | 1 185 | 1 185 |
Onderdelen van de kost van toegezegd-pensioenregelingen | ||||
Aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten in resultaat | - | - | - | - |
Aan de diensttijd toegerekende pensioenkosten (netto na werknemersbijdragen) | 464 | - | - | 464 |
Kost van verstreken diensttijd (incl. effect van inperkingen) | - | - | - | - |
(winsten) / verliezen op planafwikkelingen | - | - | - | - |
Aan de diensttijd toegerekende pensioenkosten | 464 | |||
Netto-interest op de nettoschuld / (vordering) in resultaat | ||||
Interestkost op de pensioenverplichting | 208 | - | - | 208 |
Interestkost op de fondsbeleggingen | - | -179 | - | -179 |
Interest op het effect van het actiefplafond | - | - | - | - |
Netto-interest | 29 | |||
Administratiekosten betaald met fondsbeleggingen in resultaat | - | |||
Onderdelen van de kost van toegezegd-pensioenregelingen in resultaat | 493 | |||
Herwaarderingen van de nettoschuld / (vordering) in andere elementen van het totaalresultaat (OCI) | ||||
Actuariële (winsten) / verliezen voortkomende uit: | ||||
Wijzigingen in demografische hypotheses | -161 | - | - | -161 |
Wijzigingen in financiële hypotheses | -519 | - | - | -519 |
Ervaringsaanpassingen | 41 | - | - | 41 |
Rendement van de fondsbeleggingen (excl. bedragen inbegrepen in de netto-interesten) | - | 895 | - | 895 |
Wijziging in het effect van het actiefplafond (excl. bedragen inbegrepen in de netto-interesten) | - | - | - | - |
Totale herwaarderingen erkend in de andere elementen van het totaalresultaat (OCI) | 256 | |||
Kosten van toegezegd-pensioenregelingen (totaal erkend in resultaat en andere elementen van het totaalresultaat (OCI)) | 749 | |||
Kasstromen | ||||
Werknemersbijdragen | - | - | - | - |
Werkgeversbijdragen aan de fondsbeleggingen(incl. 4,4% belastingen) | - | -635 | - | -635 |
Betaalde uitkeringen uit de fondsbeleggingen | -260 | 260 | - | 0 |
Directe uitkeringen door de werkgever | - | - | - | - |
Belastingen betaald uit de fondsbeleggingen (4,4%) | -25 | 25 | - | 0 |
Belastingen direct door de werkgever betaald (8,86%) | -50 | 50 | - | 0 |
Per 31 december 2025 | 5 971 | -4 672 | 1 299 | 1 299 |
Geconsolideerde jaarrekening 2025 106
'000 € | Pensioen-verplichting (IAS 19) | Fonds-beleggingen | Tekort | Netto-schuld / vordering |
Per 31 december 2023 | 5 929 | -4 733 | 1 196 | 1 196 |
Onderdelen van de kost van toegezegd-pensioenregelingen | ||||
Aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten in resultaat | - | - | - | - |
Aan de diensttijd toegerekende pensioenkosten (netto na werknemersbijdragen) | 442 | - | - | 442 |
Kost van verstreken diensttijd (incl. effect van inperkingen) | - | - | - | - |
(winsten) / verliezen op planafwikkelingen | - | - | - | - |
Aan de diensttijd toegerekende pensioenkosten | 442 | |||
Netto-interest op de nettoschuld / (vordering) in resultaat | ||||
Interestkost op de pensioenverplichting | 187 | - | - | 187 |
Interestkost op de fondsbeleggingen | - | -158 | - | -158 |
Interest op het effect van het actiefplafond | - | - | - | - |
Netto-interest | 29 | |||
Administratiekosten betaald met fondsbeleggingen in resultaat | - | |||
Onderdelen van de kost van toegezegd-pensioenregelingen in resultaat | 471 | |||
Herwaarderingen van de nettoschuld / (vordering) in andere elementen van het totaalresultaat (OCI) | ||||
Actuariële (winsten) / verliezen voortkomende uit: | ||||
Wijzigingen in demografische hypotheses | - | - | - | - |
Wijzigingen in financiële hypotheses | -55 | - | - | -55 |
Ervaringsaanpassingen | -58 | - | - | -58 |
Rendement van de fondsbeleggingen (excl. bedragen inbegrepen in de netto-interesten) | - | 247 | - | 247 |
Wijziging in het effect van het actiefplafond (excl. bedragen inbegrepen in de netto-interesten) | - | - | - | - |
Totale herwaarderingen erkend in de andere elementen van het totaalresultaat (OCI) | 134 | |||
Kosten van toegezegd-pensioenregelingen (totaal erkend in resultaat en andere elementen van het totaalresultaat (OCI)) | 605 | |||
Kasstromen | ||||
Werknemersbijdragen | - | - | - | - |
Werkgeversbijdragen aan de fondsbeleggingen (incl. 4,4% belastingen) | - | -616 | - | -616 |
Betaalde uitkeringen uit de fondsbeleggingen | -100 | 100 | - | 0 |
Directe uitkeringen door de werkgever | - | - | - | - |
Belastingen betaald uit de fondsbeleggingen (4,4%) | -24 | 24 | - | 0 |
Belastingen direct door de werkgever betaald (8,86%) | -48 | 48 | - | 0 |
Per 31 december 2024 | 6 273 | -5 088 | 1 185 | 1 185 |
De gemiddelde looptijd van de pensioenregeling met vaste opbrengsten bedraagt 15 jaar.De gemiddelde looptijd van de pensioenregeling met vaste kosten bedraagt 18 jaar.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 107
De voornaamste actuariële hypothesen gebruikt op balansdatum:
Waardering op | ||
31/12/2025 | 31/12/2024 | |
Discontovoet | 4,10% | 3,40% |
Geschatte toekomstige loonsverhoging (incl. inflatie) | 3,00% | 3,00% |
Inflatie | 2,00% | 2,00% |
Opsplitsing van de activa van de fondsbeleggingen op balansdatum:
31/12/2025 | 31/12/2024 | |
Aandelen (incl. contanten) | 4% | 6% |
Vastrentende effecten | 96% | 94% |
100 % | 100 % |
Sensitiviteitsanalyse van een procentuele stijging of daling in de discontovoet respectievelijk de salarisverhoging op de pensioenverplichting:
Discontovoet | -0,50% | 0,50% | |
Hypotheses | 3,60% | 4,10% | 4,60% |
Pensioenverplichting (K€) | 6 380 | 5 971 | 5 610 |
De Groep verwacht in 2026, € 520K aan bijdragen te betalen voor toegezegd pensioenregelingen.
Salarisverhoging | -0,50% | 0,50% | |
Hypotheses | 2,50% | 3,00% | 3,50% |
Pensioenverplichting (K€) | 5 917 | 5 971 | 6 030 |
5.26.2. Voorzieningen voor brugpensioenen e.a.
Brugpensioenvoorzieningen en andere vergoedingen na uitdiensttreding zijn aangelegd op basis van overeenkomsten met de betrokkenen, te betalen bedragen tot de leeftijd van 67 jaar. De provisie beloopt € 1 533K per 31/12/2025 (31/12/2024: € 500K).
Ook binnen de nieuwe Franse entiteiten zijn er provisies aangelegd voor pensioenen en anciënniteit en dit voor een totaalbedrag van € 1 029K.
5.27. Marktrisico
5.27.1. Interestrisico
De financiering van de onderneming gebeurt via bankleningen, rekening-courant en factoring. Per 31/12/2025 beliepen de bankleningen € 13 509K, de voorschotten in rekening-courant en de voorschotten m.b.t. factoring € 0K. Bankleningen worden afgesloten tegen vaste rente. De voorschotten in rekeningcourant en de voorschotten m.b.t. factoring worden afgesloten tegen variabele tarieven (zie toelichting 5.17).
Geconsolideerde jaarrekening 2025 108
Een stijging of daling van de rente met 10% zou – gebaseerd op het saldo per 31/12/2025 – een impact hebben op de resultatenrekening van € -0K (bij een stijging van 10%) of € +0K (bij een daling van 10%). Ook het overgedragen resultaat zal hierdoor beïnvloed worden.
5.27.2. Wisselkoersrisico
De Groep beheerst haar wisselkoersrisico door het afstemmen van de inkomende en uitgaande kasstromen in vreemde munten (USD is onze belangrijkste vreemde munt).
Een stijging of daling van de USD/EUR-koers met 10% zou – gebaseerd op de bepaalde activa en passiva in USD per 31/12/2025 – een impact hebben op de resultatenrekening van € +889K (bij een stijging van 10%) of € -889K (bij een daling van 10%). Ook het overgedragen resultaat zal hierdoor beïnvloed worden.
5.27.3. Prijsrisico
vinden in de balans terwijl de wijzigingen in de reële waarde van deze instrumenten opgenomen worden in de winst- en verliesrekening (zie toelichting 5.15.1. Derivaten).
Het prijsrisico op de vaste prijs contracten is nihil aangezien de impact van de prijsschommelingen op respectievelijk de vaste prijs aankoop- en verkoopcontracten gecompenseerd wordt door de impact op respectievelijk de verkoop- en aankoopcontracten op de LME.
Een beweging van de lood- en tintermijnkoersen van 10% zou de resultatenrekening beïnvloeden.
Het directe effect gebaseerd op het onderliggende volume per 31/12/2025 van een prijsdaling van 10% zou € +188K bedragen of bij een prijsstijging van 10% € -188K.
5.28. Gebeurtenissen na balansdatum
Er waren geen belangrijke gebeurtenissen- die Campine beïnvloeden - na de afsluiting van het boekjaar.
5.29. VERBONDEN PARTIJEN
Volgens de transparantiekennisgeving van 30 augustus 2024, wordt 71,86% van de aandelen van de vennootschap als volgt gehouden:
Naam | Aantal aandelen | % van het aandelenkapitaal |
Weißensteinstraße 70, 46149 Oberhausen, Duitsland | 1 077 900 | 71,86% |
De uiteindelijke controlerende entiteit van de groep is de
De heer Friedrich-Wilhelm Hempel is de uiteindelijk controlerende persoon met 71,86% van de stemrechten van Campine NV.
Transacties tussen de entiteit en haar dochterondernemingen, die verbonden partijen van de entiteit zijn, werden geëlimineerd en zijn niet gepresenteerd in deze toelichting. Transacties tussen de Groep en de management- en key-directieleden worden toegelicht in het remuneratieverslag. Overzichten van transacties tussen de Groep en andere verbonden partijen zijn hieronder vermeld.
Geconsolideerde jaarrekening 2025 109
5.30.1. HandelstransactiesIn 2025 ondernamen entiteiten die behoren tot de Groep de volgende handelstransacties met verbonden partijen die niet behoren tot de Groep:
Aankopen loodafvallen bij Hempel Legierungsmetalle GmbH voor € 908K (2024: € 1 110K). Openstaand saldo per 31/12/2025: € 0K.
5.30.2. Andere transacties
Door onderstaande vennootschappen werd er een doorrekening gedaan van personeels- en IT-kosten aan de Campine Groep:
F.W. Hempel Metallurgical: € 249K (2024: € 274K). Openstaand saldo per 31/12/2025: € 0K;
F.W. Hempel & Co Erze und Metalle: € 81K (2024: € 91K). Openstaand saldo per 31/12/2025: € 0K.
Door de Campine Groep werd er een doorrekening gedaan van personeels- en IT-kosten aan F.W. Hempel & Co
Erze und Metalle t.b.v. € 9K (2024: € 9K). Openstaand saldo per 31/12/2025: € 0K.
5.31. Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen
Commerciële engagementen: er zijn engagementen gemaakt om metalen te leveren aan klanten of aangeleverd te krijgen van leveranciers tegen vastgestelde prijzen na balansdatum.
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Commerciële verbintenissen voor aangekochte metalen (te ontvangen) | 1 215 | 76 261 |
Commerciële verbintenissen voor verkochte metalen (te leveren) | 27 917 | 68 317 |
Geconsolideerde jaarrekening 2025 110
5.32. Beloningen voor managers op sleutelposities
De beloning van de directieleden inclusief de vergoedingen van de leden van de raad van bestuur met betrekking tot de verslagperiode bedraagt € 4 804K (2024: € 3 313K). Voor verdere details verwijzen we naar het remuneratieverslag.
‘000 € | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
Raad van bestuur | ||
Vaste vergoeding | 344 | 151 |
Tantième | 0 | 105 |
Uitvoerend managementteam | ||
Vaste vergoeding | 2 373 | 2 024 |
Bijkomende voordelen | 72 | 59 |
Pensioenkost | 55 | 45 |
Variable vergoeding 1 jaar | 1 469 | 459 |
Variable vergoeding meerdere jaren | 491 | 470 |
4 804 | 3 313 |
Niemand van directie en managers op sleutelposities heeft een beloning ontvangen in de vorm van aandelen, aandelenopties of andere rechten om aandelen te verwerven, die verband houden met de entiteit of de Groep. De beloning van directie en managers op sleutelposities is bepaald door het Benoemings- en Remuneratiecomité rekening houdend met de performantie van de betrokkenen en de markttrends.
5.33. Goedkeuring voor publicatie van de jaarrekening
De jaarrekening werd goedgekeurd voor publicatie door de raad van bestuur op 26 maart 2026.
Verslag van de Commissaris
aan de algemene vergadering van Campine NV over het boekjaar afgesloten op 31 december 2025
Verslag over de controle van de Geconsolideerde Jaarrekening
Oordeel zonder voorbehoud
Wij hebben de wettelijke controle uitgevoerd van de Geconsolideerde Jaarrekening van Campine NV, die de Geconsolideerde balans op 31 december 2025, de Geconsolideerde winst- en verliesrekening, het Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen en het Geconsolideerde kasstroomoverzicht over het boekjaar afgesloten op die datum en de toelichting met inbegrip van de materieel belang zijnde gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving, met een geconsolideerd balanstotaal van K€ 243 988 en waarvan de geconsolideerde resultatenrekening afsluit met een winst van het boekjaar van K€ 56 624.
Naar ons oordeel geeft de Geconsolideerde Jaarrekening een getrouw beeld van het geconsolideerde eigen vermogen en van de geconsolideerde financiële positie van de Groep op 31 december 2025, alsook van de geconsolideerde resultaten en de geconsolideerde kasstromen voor het boekjaar dat op die datum is afgesloten, in overeenstemming met de IFRS Accounting Standards zoals goedgekeurd door de Europese Unie en met de in België van toepassing zijnde wettelijke en reglementaire voorschriften.
Basis voor ONS oordeel zonder voorbehoud
We hebben onze controle uitgevoerd in overeenstemming met de International Standards on Auditing (“ISA’s”) die van toepassing zijn in België. Wij hebben bovendien de door International Auditing and Assurance Standards Board (“IAASB”) goedgekeurde
Geconsolideerde jaarrekening 2025 111
In het kader van de wettelijke controle van de geconsolideerde jaarrekening van Campine NV (de “Vennootschap”) en haar dochterondernemingen (samen “de Groep”), brengen wij u verslag uit in het kader van ons mandaat van commissaris. Dit verslag omvat ons oordeel over de Geconsolideerde balans op 31 december 2025, Geconsolideerde winst- en verliesrekening, Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen, en het Geconsolideerde kasstroomoverzicht van het boekjaar afgesloten op 31 december 2025 en over de toelichting, met informatie van materieel belang over de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving (alle stukken gezamenlijk de “Geconsolideerde Jaarrekening”) en omvat tevens ons verslag betreffende overige door wet- en regelgeving gestelde eisen. Deze verslagen zijn één en ondeelbaar. Wij werden als commissaris benoemd door de algemene vergadering op 22 mei 2024, overeenkomstig het voorstel van het bestuursorgaan uitgebracht op aanbeveling van het auditcomité en op voordracht van de ondernemingsraad. Ons mandaat loopt af op de datum van de algemene vergadering die zal beraadslagen over de Geconsolideerde Jaarrekening afgesloten op 31 december 2026. We hebben de wettelijke controle van de Geconsolideerde Jaarrekening van de Groep uitgevoerd gedurende 5 opeenvolgende boekjaren.
ISA’s toegepast die van toepassing zijn op huidige afsluitingsdatum en nog niet goedgekeurd zijn op nationaal niveau. Onze verantwoordelijkheden uit hoofde van die standaarden zijn nader beschreven in het gedeelte “Onze verantwoordelijkheden voor de controle van de Geconsolideerde Jaarrekening” van ons verslag.
Wij hebben alle deontologische vereisten die relevant zijn voor de controle van de Geconsolideerde Jaarrekening in België nageleefd, met inbegrip van deze met betrekking tot de onafhankelijkheid.
Wij hebben van het bestuursorgaan en van de aangestelden van de Vennootschap de voor onze controle vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen.
Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel.
Kernpunten van de controle
De kernpunten van onze controle betreffen die aangelegenheden die volgens ons professioneel oordeel het meest significant waren bij onze controle van de Geconsolideerde Jaarrekening van de huidige verslagperiode.
Deze aangelegenheden werden behandeld in de context van onze controle van de Geconsolideerde Jaarrekening als een geheel en bij het vormen van ons oordeel hieromtrent en derhalve formuleren wij geen afzonderlijk oordeel over deze aangelegenheden.
Significante invloed van prijsfluctuaties van metalen op de waardering van voorraad, het operationeel resultaat, en de indekkingsresultaten van de Groep
Beschrijving van het kernpunt
De marktprijzen van metalen (voornamelijk antimoon in het geval van de Vennootschap, maar ook lood) kunnen onderhevig zijn aan belangrijke fluctuaties als gevolg van de wijzigende vraag en aanbod met betrekking tot deze metalen op de markten. Dit heeft een belangrijke impact op de waardering van de voorraad en het operationeel resultaat van de Vennootschap en is daarom een kernpunt van onze controle.
Voorraad:
Voorraden worden gewaardeerd volgens de FIFO- methode waardoor ze nauw aansluiten bij de evolutie van de marktprijzen. Bijgevolg hebben significante prijsevoluties een directe invloed op de waardering van de voorraad. Per 31 december 2025 bestaat de voorraad uit de volgende componenten: (i) grondstoffen (K€ 46 573), (ii) goederen in bewerking (K€ 12 324), en (iii) afgewerkte producten (K€ 30 051).
Als gevolg van frequente prijsveranderingen op de markt, voert de Vennootschap een maandelijkse Lower of cost or market-analyse uit. De Lower of cost or market-voorziening wordt voornamelijk berekend op de grondstoffen en de bijproducten aangezien de afgewerkte producten pas worden vervaardigd wanneer een bestelling wordt ontvangen. Tijdens de analyse van de Lower of cost or market- voorziening toetst de onderneming de waardering van de voorraad af ten opzichte van onafhankelijke maatstaven in de markt (zoals bijvoorbeeld de “London Metal Exchange” of LME voor prijzen van lood) of gebruikt de Vennootschap een eigen waarderingsmechanisme dat de marktprijs dicht benadert wanneer de marktprijs niet publiekelijk beschikbaar is (zoals bijvoorbeeld voor antimoon).
Operationeel- en indekkingsresultaat:
Aangezien er een tijdsverschil bestaat tussen het moment van aan- en verkoop, bestaat er een risico dat de operationele marge onderworpen wordt aan de impact van prijsfluctuaties voor metalen in de periode tussen de aankoop van het metaal als grondstof en de verkoop van de afgewerkte producten. Ten einde dat prijsrisico te beperken maakt de Groep gebruik van derivaten waarbij een onderscheid dient te worden gemaakt tussen de metalen waarvoor een liquide markt bestaat (bv. lood) en diegenen waar er geen zulke markt voor bestaat (bv. antimoon).
Het indekken van metalen waarvoor geen liquide markt bestaat gebeurt voornamelijk door middel van natuurlijke indekking van fysieke posities waarbij er getracht wordt de aan- en verkoopposities zo dicht mogelijk op elkaar af te stemmen teneinde het prijsrisico tot een minimum te beperken. Daarentegen wordt er voor metalen waarvoor wel een liquide markt bestaat, gebruik gemaakt van derivaten ten einde het prijsrisico op open voorraadposities en toekomstige verkooptransacties te beperken. Omwille van het feit dat de Groep geen hedge accounting
Geconsolideerde jaarrekening 2025 112
toepast, wordt de impact van de gebruikte derivaten verwerkt in de resultatenrekening, in overeenstemming met de principes zoals opgenomen in IFRS 9 “Financiële Instrumenten”.
Samenvatting van de uitgevoerde procedures
Evaluatie van de opzet van interne controles met betrekking tot de waardering van voorraden (en daaraan gekoppelde derivaten);
Gegevensgerichte controles via steekproeven, van de waardering van de grondstoffen aan metalen alsook van de waardering van deze grondstoffen opgenomen in de vervaardigingsprijs van de goederen in bewerking en de afgewerkte producten;
Gegevensgerichte controles van de marktwaarde bepaling en analyse door de directie in het bepalen van de “lower of cost or market”- voorziening, door afstemming met onafhankelijke marktgegevens voor loodprijzen en alternatieve bewijsstukken voor antimoonprijzen. Deze bestaan uit procedures om de redelijkheid en consistentie van de door de directie gehanteerde input (zoals bijvoorbeeld gecontracteerde en verwachtte verkopen, inschattingen van prijsevoluties, prijssensitiviteitsanalyse…) te beoordelen;
Een evaluatie van de gedetailleerde margeanalyse per bedrijfseenheid (business unit), zoals deze werd opgemaakt door de directie, en waarin de operationele resultaten van deze bedrijfseenheden worden besproken ten opzichte van de evolutie van de marktprijzen;
Controle van de volledigheid, het bestaan, en de waardering van de open indekkingstransacties door deze posities aan te sluiten met de bevestigingen ontvangen van de brokers;
Controle van de accuraatheid van de geboekte resultaten door voor een steekproef van afgesloten indekkingstransacties, deze resultaten aan te sluiten met de bevestigingen ontvangen van de brokers;
Controle op de toepassing van de IFRS 9 principes inzake boekhoudkundige verwerking van bovengenoemde indekkingstransacties en daaraan verbonden resultaten;
Beoordeling van de geschiktheid van de informatie over de derivaten in Toelichtingen 5.21 “Financiële instrumenten” en 5.15.1“Derivaten”, en de beoordeling van de geschiktheid in Toelichting 5.27.3 van het prijsrisico en de beschrijving van dit
risico door het management alsook de gerelateerde sensitiviteitsanalyse.
Boekhoudkundige verwerking van voorzieningen voor bodemsanering
Beschrijving van het kernpunt De totale voorziening voor risico’s en kosten per 31 december 2025 bedraagt K€ 15 046, waarvan K€ 11 225 betrekking heeft op milieuvoorzieningen.
De beslissing tot het opnemen van de voorzieningen wordt voornamelijk bepaald door de verwachte aansprakelijkheid en bijhorende saneringsverantwoordelijkheid die op balansdatum bestaan of van kracht zullen worden in geval de Groep haar bestaande investeringsplannen opstart, die dan gepaard gaan met de noodzaak tot sanering. De bepaling van de omvang van de sanering (en verbonden ingeschatte kost) wordt vastgelegd op basis van een rapport van een externe milieudeskundigen en berekeningen van bevoegde overheidsinstanties die toezien op de naleving van de milieuwetgeving. De uiteindelijke afwikkeling van deze voorziening kan in sterke mate beïnvloed worden door (i) de effectieve vervuiling en de daaraan gekoppelde saneringskost, (ii) eventuele veranderingen in managementbeslissingen inzake investeringsplannen (en daaraan gekoppelde sanering), of (iii) veranderingen in wetgeving. Hierdoor kan de uiteindelijke afwikkeling van de aangelegde voorziening sterk afwijken van hetgeen was geboekt op basis van eerdere inschattingen, hetgeen een materieel effect kan hebben op de Jaarrekening van de Groep, en waardoor dit een kernpunt vormt van onze controle
Samenvatting van de uitgevoerde procedures
Beoordeling van de inschatting en de gebruikte (investering)plannen door het management, inzake de waarschijnlijke uitkomst en het mogelijke financiële risico van de betreffende voorzieningen voor sanering;
We hebben de competentie, deskundigheid, en objectiviteit beoordeeld van de externe milieudeskundigen die door de directie werden aangesteld ter onderbouwing van
Verslag van de Commissaris 113
de veronderstellingen en berekeningen met betrekking tot het bepalen van de voorzieningen;
Beoordeling van de volledigheid van de inventaris van sanering alsook de evoluties, door middel van gesprekken met de directie en het auditcomité, alsook waar mogelijk door middel van rechtstreekse confirmaties van de externe adviseurs van de Groep of betreffende overheidsinstanties;
Analyseren van de notulen van het bestuursorgaan en van het auditcomité, waarin de milieuvoorzieningen en ontwikkelingen hieromtrent, worden besproken;
Lezen en analyseren van pertinente en nieuwe correspondentie tussen de betrokken partijen, zoals aanpalende bedrijven, de respectievelijke overheidsinstanties verantwoordelijk voor milieu aangelegenheden, lokale overheden… die belangrijk zijn in de uiteindelijke afwikkeling van de kosten verbonden met deze saneringen;
Beoordeling van de erkenning en waardering van voorzieningen voor sanering in overeenstemming met IAS 37 Voorzieningen;
Beoordeling van de adequaatheid van de informatie inzake sanering zoals opgenomen in toelichting 5.22 van de Geconsolideerde Jaarrekening
Bedrijfscombinaties
Beschrijving van het kernpunt Zoals beschreven in toelichting 5.4.1. van de Geconsolideerde Jaarrekening heeft de Vennootschap in september 2025 6 Franse legale entiteiten overgekocht van de Ecobat groep door middel van een bedrijfscombinatie. De allocatie van de kostprijs (zogenaamde “Purchase Price Allocation” of “PPA”), zoals beschreven in toelichting 5.4.1, werd in de loop van het jaar opgestart conform IFRS 3 en heeft geresulteerd in een nettowinst uit een voordelige koop (na belastingen) van € 6,5 miljoen per 31 december 2025. De nettowinst uit een voordelige koop is provisoir aangezien de Vennootschap een jaar de tijd heeft op de kostprijsallocatie te finaliseren conform IFRS 3. De kostprijstoewijzing, conform IFRS 3, vereist tevens een afstemming van de grondslagen voor financiële verslaggeving van de overgenomen entiteiten, met de grondslagen voor financiële verslaggeving van de Vennootschap.
Voorts omvat een kostprijstoewijzing belangrijke beoordelingen en inschattingen van het management ten einde de marktwaarde van de overgenomen activa en passiva in overeenstemming met IFRS 3 te beoordelen. Om deze reden is de beschreven bedrijfscombinatie een kernpunt van de controle.
Samenvatting van de uitgevoerde procedures
We hebben het proces en de evaluatie van de kostprijstoewijzing, die door het management en het bestuursorgaan is uitgevoerd, beoordeeld door middel van het nazicht van notulen van de van de vergaderingen van het bestuursorgaan, evaluatie van de relevante clausules uit het aankoopcontract, beoordeling van due diligence rapporten en beoordeling correspondentie met de relevante autoriteiten in Frankrijk;
We hebben controlewerkzaamheden uitgevoerd op de financiële informatie van de overgenomen entiteiten op datum van overname. We hebben de belangrijkste bevindingen die zijn vastgesteld tijdens de due diligence procedures, die zijn uitgevoerd door de externe experts die door de Vennootschap werden aangesteld, beoordeeld en besproken;
We hebben de afstemming van de grondslagen voor financiële verslaggeving van de overgenomen entiteiten op de grondslagen voor financiële verslaggeving van de Groep, gevalideerd;
We hebben, met behulp van onze interne waarderingsexperten, gevalideerd dat de door de Vennootschap gebruikte methodes ter bepaling van de marktwaarde van de overgenomen activa en passiva, in overeenstemming zijn met IFRS 3 en de gebruikelijke praktijken in de sector;
Met de hulp van onze interne waarderingsexperten hebben we de belangrijkste input en assumpties (onderliggende openingsbalansen, reële waarde van grond, gebouwen, machines, business plan, discontovoeten, groeipercentages,...) die (met behulp van een externe waarderingsexpert) door de Vennootschap werden bepaald en in de kostprijsallocatie werden gebruikt, beoordeeld en gebenchmarkt;
We hebben de competentie, objectiviteit en integriteit van de, door de Vennootschap gebruikte externe waarderingsexperts beoordeeld;
We hebben alle significante boekingen met
Verslag van de Commissaris 114
betrekking tot de eerste consolidatie van de overgenomen entiteiten nagekeken, inclusief het effect van de aanpassingen naar marktwaarde van de verworven activa en passiva als gevolg van de kostprijsallocatie;
Ten slotte hebben we de adequaatheid en volledigheid van de informatie zoals opgenomen in toelichting 5.4.1. bij de Geconsolideerde Jaarrekening beoordeeld op basis van de IFRS vereisten.
Verantwoordelijkheden van het bestuursorgaan voor het opstellen van de Geconsolideerde Jaarrekening
Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen van de Geconsolideerde Jaarrekening die een getrouw beeld geeft in overeenstemming met de IFRS Accounting Standards en met de in België van toepassing zijnde wettelijke en reglementaire voorschriften, alsook voor een systeem van interne beheersing die het bestuursorgaan noodzakelijk acht voor het opstellen van de Geconsolideerde Jaarrekening die geen afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten. In het kader van de opstelling van de Geconsolideerde Jaarrekening is het bestuursorgaan verantwoordelijk voor het inschatten van de mogelijkheid van de Vennootschap om haar continuïteit te handhaven, het toelichten, indien van toepassing, van aangelegenheden die met continuïteit verband houden en het gebruiken van de continuïteitsveronderstelling tenzij het bestuursorgaan het voornemen heeft om de Vennootschap te vereffenen of om de bedrijfsactiviteiten stop te zetten of geen realistisch alternatief heeft dan dit te doen.
Onze verantwoordelijkheden voor de controle over de Geconsolideerde Jaarrekening
Onze doelstellingen zijn het verkrijgen van een redelijke mate van zekerheid over de vraag of de Geconsolideerde Jaarrekening als geheel geen afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of van fouten en het uitbrengen van een commissarisverslag waarin ons oordeel is
opgenomen. Een redelijke mate van zekerheid is een hoog niveau van zekerheid, maar is geen garantie dat een controle die overeenkomstig de ISA’s is uitgevoerd altijd een afwijking van materieel belang ontdekt wanneer die bestaat. Afwijkingen kunnen zich voordoen als gevolg van fraude of fouten en worden als van materieel belang beschouwd indien redelijkerwijs kan worden verwacht dat zij, individueel of gezamenlijk, de economische beslissingen genomen door gebruikers op basis van de Geconsolideerde Jaarrekening, beïnvloeden. Bij de uitvoering van onze controle leven wij het wettelijk, reglementair en normatief kader dat van toepassing is op de controle van de Geconsolideerde Jaarrekening in België na. De wettelijke controle biedt geen zekerheid omtrent de toekomstige levensvatbaarheid van de Vennootschap en van de Groep, noch omtrent de efficiëntie of de doeltreffendheid waarmee het bestuursorgaan de bedrijfsvoering van de Vennootschap en van de Groep ter hand heeft genomen of zal nemen. Onze verantwoordelijkheden inzake de door het bestuursorgaan gehanteerde continuïteitsveronderstelling staan hieronder beschreven. Als deel van een controle uitgevoerd overeenkomstig de ISA’s, passen wij professionele oordeelsvorming toe en handhaven wij een professioneel-kritische instelling gedurende de controle. We voeren tevens de volgende werkzaamheden uit:
het identificeren en inschatten van de risico’s dat de Geconsolideerde Jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat die het gevolg is van fraude of fouten, het bepalen en uitvoeren van controlewerkzaamheden die op deze risico’s inspelen en het verkrijgen van controle-informatie die voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel. Het risico van het niet detecteren van een van materieel belang zijnde afwijking is groter indien die afwijking het gevolg is van fraude dan indien zij het gevolg is van fouten, omdat bij fraude sprake kan zijn van samenspanning, valsheid in geschrifte, het opzettelijk nalaten om transacties vast te leggen, het opzettelijk verkeerd voorstellen van zaken of het doorbreken van het systeem van interne beheersing;
het verkrijgen van inzicht in het systeem van interne beheersing dat relevant is voor de controle,
Verslag van de Commissaris 115
Verslag van de Commissaris 116
met als doel controlewerkzaamheden op te zetten die in de gegeven omstandigheden geschikt zijn maar die niet zijn gericht op het geven van een oordeel over de effectiviteit van het systeem van interne beheersing van de Vennootschap en van de Groep;
het evalueren van de geschiktheid van de gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en het evalueren van de redelijkheid van de door het bestuursorgaan gemaakte schattingen en van de daarop betrekking hebbende toelichtingen;
het concluderen van de aanvaardbaarheid van de door het bestuursorgaan gehanteerde continuïteitsveronderstelling, en op basis van de verkregen controle-informatie, concluderen of er een onzekerheid van materieel belang bestaat met betrekking tot gebeurtenissen of omstandigheden die significante twijfel kunnen doen ontstaan over de mogelijkheid van de Vennootschap en de Groep om de continuïteit te handhaven. Als we besluiten dat er sprake is van een onzekerheid van materieel belang, zijn wij ertoe gehouden om de aandacht in ons commissarisverslag te vestigen op de daarop betrekking hebbende toelichtingen in de Geconsolideerde Jaarrekening of, indien deze toelichtingen inadequaat zijn, om ons oordeel aan te passen. Onze conclusies zijn gebaseerd op de controle-informatie die verkregen is tot op de datum van ons commissarisverslag. Toekomstige gebeurtenissen of omstandigheden kunnen er echter toe leiden dat de continuïteit van de Vennootschap of van de Groep niet langer gehandhaafd kan worden;
het evalueren van de algehele presentatie, structuur en inhoud van de Geconsolideerde Jaarrekening, en of deze Geconsolideerde Jaarrekening de onderliggende transacties en gebeurtenissen weergeeft op een wijze die leidt tot een getrouw beeld.
Wij communiceren met het auditcomité binnen het bestuursorgaan, onder andere over de geplande reikwijdte en timing van de controle en over de significante controlebevindingen, waaronder eventuele significante tekortkomingen in de interne beheersing die we identificeren gedurende onze controle.
Omdat we de eindverantwoordelijkheid voor ons oordeel dragen, zijn we ook verantwoordelijk voor het organiseren, het toezicht en het uitvoeren van de controle van de dochterondernemingen van de Groep. In die zin hebben wij de aard en omvang van de controleprocedures voor deze entiteiten van de Groep bepaald.
We verstrekken aan het auditcomité binnen het bestuursorgaan een verklaring dat we de relevante deontologische vereisten inzake onafhankelijkheid naleven en we melden hierin alle relaties en andere aangelegenheden die redelijkerwijs onze onafhankelijkheid zouden kunnen beïnvloeden, alsook, voor zover van toepassing, de bijbehorende maatregelen die we getroffen hebben om onze onafhankelijkheid te waarborgen. Aan de hand van de aangelegenheden die met het auditcomité binnen het bestuursorgaan besproken worden, bepalen we de aangelegenheden die het meest significant waren bij de controle van de Geconsolideerde Jaarrekening over de huidige periode en die daarom de kernpunten van onze controle uitmaken. We beschrijven deze aangelegenheden in ons verslag, tenzij het openbaar maken van deze aangelegenheden is verboden door wet- of regelgeving.
Verslag betreffende de overige door wet- en regelgeving gestelde eisen Verantwoordelijkheden van het bestuursorgaan
Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen en de inhoud van het jaarverslag over de Geconsolideerde Jaarrekening.
Verantwoordelijkheden van de commissaris
In het kader van ons mandaat en overeenkomstig de Belgische bijkomende norm (Herzien) bij de in België van toepassing zijnde ISA’s, is het onze verantwoordelijkheid om, in alle van materieel belang zijnde opzichten, het jaarverslag over de Geconsolideerde Jaarrekening te verifiëren, alsook verslag over deze aangelegenheden uit te brengen.
Verslag van de Commissaris 117
Aspecten betreffende het jaarverslag over de Geconsolideerde Jaarrekening
Naar ons oordeel, na het uitvoeren van specifieke werkzaamheden op het jaarverslag over de Geconsolideerde Jaarrekening, stemt dit jaarverslag over de Geconsolideerde Jaarrekening overeen met de Geconsolideerde Jaarrekening voor hetzelfde boekjaar, enerzijds, en is dit jaarverslag over de Geconsolideerde Jaarrekening opgesteld overeenkomstig artikel 3:32 van het Wetboek van vennootschappen en verenigingen, anderzijds.
In de context van onze controle van de Geconsolideerde Jaarrekening, zijn wij tevens verantwoordelijk voor het overwegen, op basis van de kennis verkregen in de controle, of het jaarverslag over de Geconsolideerde Jaarrekening een afwijking van materieel belang bevat, hetzij informatie die onjuist vermeld is of anderszins misleidend is. In het licht van de werkzaamheden die wij hebben uitgevoerd, hebben wij geen afwijking van materieel belang te melden.
Vermeldingen betreffende de onafhankelijkheid
Ons bedrijfsrevisorenkantoor en ons netwerk hebben geen opdrachten verricht die onverenigbaar zijn met de wettelijke controle van de Geconsolideerde Jaarrekening en zijn in de loop van ons mandaat onafhankelijk gebleven tegenover de Vennootschap. De honoraria voor de bijkomende opdrachten die verenigbaar zijn met de wettelijke controle van de Geconsolideerde Jaarrekening bedoeld in artikel 3:65 van het Wetboek van vennootschappen en verenigingen werden correct vermeld en uitgesplitst in de toelichting bij de Geconsolideerde Jaarrekening.
Europees uniform elektronisch formaat (“ESEF”)
Wij hebben, overeenkomstig de norm inzake de controle van de overeenstemming van de financiële overzichten met het Europees uniform elektronisch formaat (hierna “ESEF”), de controle uitgevoerd van de overeenstemming van het ESEF-formaat met de technische reguleringsnormen vastgelegd door de Europese Gedelegeerde Verordening nr. 2019/815
van 17 december 2018 (hierna: “Gedelegeerde Verordening”).
Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen, in overeenstemming met de ESEF- vereisten, van de geconsolideerde financiële overzichten in de vorm van een elektronisch bestand in ESEF-formaat (hierna “de digitale geconsolideerde financiële overzichten”) opgenomen in het jaarlijks financieel verslag beschikbaar op het portaal van de FSMA (https://www.fsma.be/nl/stori).
Het is onze verantwoordelijkheid voldoende en geschikte onderbouwende informatie te verkrijgen om te concluderen dat het formaat en de markeertaal van de digitale geconsolideerde financiële overzichten in alle van materieel belang zijnde opzichten voldoen aan de ESEF-vereisten krachtens de Gedelegeerde Verordening.
Op basis van de door ons uitgevoerde werkzaamheden zijn wij van oordeel dat het formaat en de markering van informatie in de digitale geconsolideerde financiële overzichten van Campine NV per 31 december 2025 opgenomen in het jaarlijks financieel verslag beschikbaar op het portaal van de FSMA (https://www.fsma.be/nl/ stori) in alle van materieel belang zijnde opzichten in overeenstemming zijn met de ESEF-vereisten krachtens de Gedelegeerde Verordening.
Andere vermeldingen
Huidig verslag is consistent met onze aanvullende verklaring aan het auditcomité bedoeld in artikel 11 van de verordening (EU) nr. 537/2014. Diegem, 23 april 2026
EY Bedrijfsrevisoren BV Commissaris Vertegenwoordigd door Ludovic Deprez* Partner * Handelend in naam van een BV
Beknopte jaarrekening van Campine nv
Deze jaarrekening omvat de balans, de resultaten- rekening en de toelichtingen die door de wet worden voorzien. Ze wordt hier voorgesteld in beknopte vorm. Het jaarverslag en de integrale versie van de jaarrekening, inbegrepen de sociale balans van Campine nv, samen met het verslag van de commissaris en het verslag van de raad van bestuur worden neergelegd bij de Nationale Bank van België.
Ze zijn beschikbaar op de website en op aanvraag verkrijgbaar bij Campine nv, de adresgegevens vindt u terug onder Corporate Data. De commissaris is substantieel klaar met de audit van de statutaire jaarrekening van Campine nv en verwacht een opinie zonder voorbehoud te kunnen afleveren. Dit wordt verwacht in de loop van de maand april 2026.
beknopte jaarrekening van campine NV 118
Balans na winstverdeling (‘000 €)
31/12/2025
31/12/2024
ACTIVA
Vaste activa
45 474
31 908
II Immateriële vaste activa
821
270
III Materiële vaste activa
27 314
25 734
IV Financiële vaste activa
17 339
5 904
Vlottende activa
112 767
70 209
VI Voorraden en bestellingen in uitvoering
59 786
38 471
VII Vorderingen op ten hoogste één jaar
41 269
31 422
IX Liquide middelen
11 423
85
X Overlopende rekeningen
289
231
TOTAAL ACTIVA
158 241
102 117
PASSIVA
Eigen vermogen
58 839
33 503
I Kapitaal
4 000
4 000
IV Reserves
6 938
6 938
V Overgedragen winst / (verlies)
47 620
22 190
VI Kapitaalsubsidies
281
375
Voorzieningen en uitgestelde belastingen
1 773
681
VIII A Voorzieningen voor risico's en kosten
1 679
556
VIII B Uitgestelde belastingen
94
125
Schulden
97 629
67 933
VIII Schulden op meer dan één jaar
5 250
8 250
IX Schulden op ten hoogste één jaar
92 103
59 346
X Overlopende rekeningen
276
337
TOTAAL PASSIVA
158 241
102 117
beknopte jaarrekening van campine NV 119
Resultatenrekening (‘000 €)
31/12/2025
31/12/2024
I Bedrijfsopbrengsten
596 655
226 575
II Bedrijfskosten
540 982
206 711
A Handelsgoederen, grond- en hulpstoffen
507 122
181 076
B Diensten en diverse goederen
14 174
8 381
C Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen
14 132
13 199
D Afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskosten en immateriële vaste activa
3 783
3 670
E Waardeverminderingen op voorraden, bestellingen in uitvoering en handelsvorderingen
200
42
F Voorzieningen voor risico's en kosten
1 123
-24
G Andere bedrijfskosten
448
367
H Niet-recurrente bedrijfskosten
-
-
III Bedrijfswinst / (verlies)
55 673
19 864
IV Financiële opbrengsten
1 290
2 946
V Financiële kosten
-2 664
-4 665
VI Winst / (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening, voor belasting
54 299
18 145
VII Uitzonderlijk resultaat
-
-17
IX Winst / (verlies) van het boekjaar voor belasting
54 299
18 128
X Belastingen op het resultaat
-13 869
-4 545
XI Winst / (verlies) van het boekjaar
40 430
13 583
Resultaatverwerking (‘000 €)
2025
2024
A Te bestemmen winstsaldo
62 620
29 045
1 Te bestemmen winst / (verlies) van het boekjaar
40 430
13 583
2 Overgedragen winst / (verlies) van het vorige boekjaar
22 190
15 462
D Over te dragen resultaat
47 620
22 190
F Uit te keren winst / (verlies)
15 000
6 855
beknopte jaarrekening van campine NV 120
Waarderingsregels
De waarderingsregels werden vastgesteld overeenkomstig de bepalingen van artikel 28 e.v. van het Koninklijk Besluit van 29 april 2019 m.b.t. de jaarrekening van de ondernemingen.
Immateriële vaste activa: Deze activa worden gewaardeerd tegen historische aanschaffingsprijs. Deze activa worden lineair afgeschreven over een periode van 5 jaar.
Materiële vaste activa: Deze activa worden gewaardeerd tegen historische aanschaffingsprijs. Deze activa worden lineair afgeschreven als volgt:
Industriële, administratieve of commerciële gebouwen en woonhuizen: 5%
Meubilair: 20%
Sociaal en gezondheidsmateriaal: 20%
Installaties, machines en uitrusting: min. 5% - max. 33% volgens levensduur
Rollend materieel: 25%
Leasing: 20%
Wanneer de boekhoudkundige waarde hoger is dan de gebruikswaarde voor de onderneming, wordt overgegaan tot aanvullende uitzonderlijke afschrijvingen. Met ingang van 01/01/2003 worden de materiële vaste activa pro rata temporis afgeschreven.
Financiële vaste activa: Deelnemingen en aandelen worden gewaardeerd tegen historische aanschaffingsprijs met uitzondering van de bijkomende kosten. Waardeverminderingen worden geboekt in geval van duurzame minderwaarde of ontwaarding verantwoord door de toestand, de rentabiliteit en de vooruitzichten van de vennootschap waarin de deelnemingen of de aandelen worden aangehouden (in dit geval worden de criteria vermeld op basis waarvan de toestand, de rentabiliteit of de vooruitzichten van de betrokken vennootschap(pen) worden beoordeeld). Op de vorderingen die in de financiële activa zijn opgenomen, worden waardeverminderingen toegepast indien er voor het geheel of een gedeelte van deze
vorderingen onzekerheid bestaat over de betaling hiervan op de vervaldag. Borgtochten en voorschotten in contanten worden gewaardeerd tegen terugbetalingswaarde. In geval van betwisting kan de Raad van Bestuur een waardevermindering vaststellen.
Voorraden: De kostprijs van de grondstoffen omvat naast de aankoopprijs (die bepaald wordt volgens een formule van First in First out (“FIFO”)) ook de directe aankoopkosten, zoals invoerrechten, transport- en afhandelingskosten. De kostprijs van de goederen in bewerking en gereed product omvatten alle directe en indirecte kosten die nodig zijn om de voorraden op hun huidige locatie en in hun huidige staat te brengen op balansdatum. De directe kosten omvatten onder meer de kostprijs van de gebruikte grondstoffen en de directe arbeidskosten. De indirecte kosten omvatten een systematische toerekening van vaste en variabele indirecte productiekosten die voortvloeien uit de omzetting van grondstoffen in gereed product. De toerekening van vaste indirecte productiekosten is gebaseerd op de normale capaciteit van de productiefaciliteiten. Voor het bepalen van de kostprijs wordt de techniek van de standaardkostprijsmethode gebruikt. De standaardkostprijs houdt rekening met een normaal gebruik van grond- en hulpstoffen, arbeid, efficiëntie en capaciteit. De standaardkostprijs wordt regelmatig beoordeeld en, indien nodig, herzien rekening houdend met de huidige omstandigheden. De standaardkostprijs van de grond- en hulpstoffen, alsook de waardering ervan in de goederen in bewerking en de afgewerkte producten, wordt maandelijks herzien a.d.h.v. de nieuw bepaalde FIFO waarde van deze grond- en hulpstoffen. De opbrengstwaarde is de geschatte verkoopprijs in normale omstandigheden minus de geschatte kosten van voltooiing en de geschatte kosten om de verkoop te realiseren (marketing, verkoop en distributie). Afschrijvingen worden opgenomen voor oude en traag roterende voorraad.
beknopte jaarrekening van campine NV 121
Vorderingen op ten hoogste één jaar: De handelsvorderingen en overige vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Er wordt jaarlijks een voorziening aangelegd voor twijfelachtige schuldvorderingen per specifiek geval, rekening houdend met de dekking door de kredietverzekering. Verder kunnen eveneens waardeverminderingen worden toegepast wanneer de realisatiewaarde van de vorderingen op balansdatum later is dan hun boekwaarde.
Geldbeleggingen en liquide middelen: Tegoeden bij financiële instellingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde. Waardeverminderingen worden toegepast wanneer de realisatiewaarde op balansdatum lager is dan de nominale waarde.
Voorzieningen voor risico’s en kosten: Deze worden geïndividualiseerd naargelang de risico’s en kosten die ze moeten dekken. De voorzieningen voor risico’s en kosten worden aangelegd om alle voorziene risico’s te dekken evenals de eventuele verliezen die geleden zijn in de loop van het boekjaar en in voorgaande boekjaren. De voorzieningen met betrekking tot de vorige boekjaren worden jaarlijks herzien en teruggenomen in het resultaat wanneer ze overbodig geworden zijn.
Schulden op ten hoogste één jaar: De waarderingsregels voor vorderingen zijn eveneens van toepassing op de schulden.
Vreemde valuta: De omrekening van in vreemde valuta uitgedrukte bezittingen, schulden en verplichtingen gebeurt op basis van de volgende grondslagen:
vooruitbetalingen op voorraden in vreemde valuta worden omgerekend tegen, de transactiekoers
vorderingen en schulden in vreemde valuta worden omgerekend tegen de koersen die geldig zijn op de balansdatum
De hieruit voortvloeiende omrekeningsresultaten worden in de resultatenrekening geboekt.
Overlopende rekeningen: Worden gewaardeerd tegen nominale waarde.
beknopte jaarrekening van campine NV 122
Corporate Data
Bedrijfsgegevens
Zetel Campine nv Nijverheidsstraat 2 2340 Beerse België BTW BE0403.807.337 Tel: +32 14 60 15 11 www.campine.com
beknopte jaarrekening van campine NV 123
Commissaris EY Bedrijfsrevisoren BV vertegenwoordigd door Ludovic Deprez* partner * handelend in naam van een BV
Financiële kalender
27 mei 2026 Algemene vergadering
12 juni 2026 Uitkering van dividend
11 juni 2026 Record date
10 juni 2026 Ex-date
Laatste week augustus 2026 Bekendmaking halfjaarresultaten 2026
Laatste week maart 2027 Bekendmaking jaarresultaten 2026
Investor & media relaties karin.leysen@campine.com
