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RAPPORT FINANCIER ANNUEL 2022

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1.  Il s’agit de chiffres clés établis sur base consolidée. Immo Moury détient une filiale depuis le 15 octobre 2021. Les chiffres indiqués peuvent présenter des différences liées aux arrondis.
2.  Le taux d’occupation des immeubles est calculé comme le ratio entre la juste valeur des biens loués à la date de clôture et le total du portefeuille immobilier déduction faite des terrains, des
immeubles en construction et des immeubles détenus en vue de la vente.
3.  Le rendement brut annuel des immeubles de placement est calculé comme le rapport entre les loyers perçus au cours de l’exercice (€ 1.807 milliers) et la juste valeur du portefeuille immobilier à
la date de clôture de cette période (€ 35.021 milliers). Le rendement brut des titres SIR et FIIS (qui devrait être calculé comme  le rapport entre les dividendes concernant  la période considérée
et la juste valeur des titres SIR en portefeuille à la date de clôture de cette période) n’est pas présenté car les dividendes perçus ne concernent pas les périodes présentées ci-dessus (date de
clôture différente à celle d’Immo Moury et, dans certains cas, acompte sur dividende perçus). Les informations concernant les rendements dividendaires des titres de SIR en portefeuille sont
disponibles sur les sites internet des SIR que nous avons en portefeuille. Concernant le rendement dividendaire des titres de la FIIS en portefeuille, nous nous référons à la note 23 du rapport
sur les états financiers consolidés.
4.  Calculé comme le ratio entre l’endettement défini par l’article 13  §1er,  alinéa 2,3  et 4 de l’AR du 13  juillet 2014  relatif aux sociétés immobilières réglementées et le total du passif. Le détail
du calcul est repris en note 32 du rapport sur les états financiers.
5.  Valeur obtenue en divisant l’actif net d’Immo Moury par le nombre d’actions émises sous déduction des actions propres détenues par la société à la date de clôture.
6.  Depuis le 1er  janvier 2017,  le précompte mobilier sur les dividendes s’élève à 30%.
7.  Le cours de bourse moyen est calculé comme la moyenne des cours de clôture de l’action Immo Moury au cours de l’exercice.
8.  Valeur obtenue en divisant le dividende brut par le cours de bourse moyen de l’exercice.
(en milliers d’EUR) 31 mars 2022 31 mars 2021
PATRIMOINE    
Juste valeur du portefeuille immobilier
35.021 25.711
Juste valeur du portefeuille titres SIR et FIIS
5.911 4.243
Total portefeuille
40.932 29.954
Taux d'occupation des immeubles
 2
96,70% 93,90%
Rendement brut annuel des immeubles
3
5,16% 7,35%
Ratio d’endettement
4
38,96% 31,02%
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL    
Résultat locatif net
2.055 1.981
Résultat immobilier
1.833 1.816
Résultat d’exploitation des immeubles
1.379 1.318
Résultat d’exploitation avant résultat sur portefeuille
1.004 1.056
Résultat sur vente d’immeubles de placement
628 239
Variation de la juste valeur des immeubles de placement
749 198
Autre résultat sur portefeuille
-61 0
Résultat d'exploitation
2.320 1.493
Résultat financier
1.103 -33
Impôts
-171 -65
Résultat net de l’exercice
3.252 1.395
Autres éléments du résultat global
541 -102
Résultat global de l’exercice
3.793 1.293
Résultat net de l’exercice, hors variation de la juste valeur du portefeuille immobilier et des instruments de couverture
1.253 1.144
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE
   
Total des actifs non courants
41.957 29.427
Total des actifs courants
569 4.786
Total des actifs
42.526 34.213
Total des capitaux propres
26.186 23.247
Total des passifs non courants
342 375
Total des passifs courants
15.998 10.591
Total du passif
42.526 34.213
L’ACTION IMMO MOURY
Nombre d’actions souscrites (en nombre d’actions)
463.154 463.154
Valeur nette d’inventaire (en €)
5
56,66  50,30
Dividende brut par action (en €)
1,80 1,80
Dividende net par action (en €)
6
1,26 1,26
Cours de bourse au 31 mars (en €)
43,40 47,00
Cours de bourse moyen au cours de l’exercice (en €)
7
46,16 47,19
Rendement dividendaire brut (en %)
8
3,90% 3,81%
Rendement dividendaire net (en %)
2,73% 2,67%
CHIFFRES-CLÉS
1

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RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
1
 
SOMMAIRE
à
CHIFFRES CLÉS 00
QUI SOMMES-NOUS ?  02
MESSAGE DU PRÉSIDENT  03
GÉRANT STATUTAIRE ET SON CONSEIL D’ADMINISTRATION  04
DIRIGEANTS EFFECTIFS ET ÉQUIPE OPÉRATIONNELLE 04
FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE 05
STRATÉGIE ET POLITIQUE D’IMMO MOURY 06
INFORMATIONS BOURSIÈRES 07
RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE 09
RAPPORT IMMOBILIER 35
RAPPORT SUR LES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 45
ANNEXES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS 50
RAPPORT DU COMMISSAIRE SUR LES COMPTES ANNUELS 84
RAPPORT SUR LES ÉTATS STATUAIRES 91
RENSEIGNEMENTS GÉNÉRAUX 96
FICHE INFORMATIVE ET CALENDRIER FINANCIER  97

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2
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Immo Moury SCA a été constituée le 18 juillet 2007 et a été agréée en qualité de Sica belge le 21
août 2007. Depuis le 7 novembre 2014, Immo Moury SCA a acquis le statut de société immobilière
réglementée publique.
Au 31 mars 2022, la juste valeur du portefeuille de Immo Moury s’élève à € 40.932 milliers.
Le portefeuille immobilier actuel est constitué d’immeubles situés essentiellement en Province de Liège mais également en Région
Wallonne et en Région Bruxelloise, dont la juste valeur s’élève à € 35.021 milliers au 31 mars 2022. Ces immeubles en portefeuille au
31 mars 2022 représentent une surface de 35.067 m².
Le portefeuille est également constitué de titres d’autres sociétés immobilières réglementées ainsi que d’un fonds d’investissement
immobilier spécialisé dont la juste valeur est de € 5.911 milliers au 31 mars 2022.
Immo Moury SCA est cotée sur le premier marché de Euronext Brussels depuis le 30 juin 2008 et la capitalisation boursière est
d’environ € 20,1 millions suivant le cours de bourse de l’action Immo Moury au 30 juin 2022.
QUI  SOMMES-NOUS ?

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RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
3
MESSAGE DU PRÉSIDENT
   Résultat net de l’exercice de € 3.252 milliers (+133% par rapport à l'exercice précédent)
   Proposition à l’assemblée générale ordinaire d’un dividende brut de 1,8000 euros par action, soit
un dividende net de 1,26 euros (équivalent par rapport à l'exercice précédent)
   Rendement dividendaire brut de 3,90 % et net de 2,73 %
1
 par rapport au cours de bourse moyen
de l’action Immo Moury au cours de l’exercice
Mesdames, Messieurs,
Chers actionnaires,
Au  31  mars  2022,  le  portefeuille  d’Immo
Moury  s’élève  à  40,9  millions  (y  compris
5,9  millions  d’euros  de  titres  de  FIIS  et
d’autres  SIR),  en  augmentation  de  37%
par  rapport  à  l’exercice  précédent  grâce 
aux nombreux projets de développement
en  cours.  Immo  Moury  s’eorce  depuis
quelques  années  à  renouveler  son
patrimoine  grâce  à  des  immeubles
neufs  qui  respectent  les  normes  les
plus  récentes  en  matière  énergétique  et
environnementale. Au  cours de l’exercice
2021-2022,  Immo  Moury  a  acquis  deux
immeubles  de  bureaux  (à  Liège  et  à
Charleroi)  qui  sont  loués  à  long  terme  à 
des locataires de qualité et a démarré
la  rénovation  de  l’immeuble  acquis  à 
Charleroi ainsi que la construction d’un hall
industriel à Milmort déjà entièrement loué.
Le  résultat  net  s’élève  à  3,3  millions
d’euros  soit  en  augmentation  de  133%
par  rapport  à  l’exercice  précédent.  Le
résultat  net  de  l’exercice,  hors  variation
de la juste valeur du portefeuille immobilier
et des instruments de couverture s’élève
quant  à  lui  à  €  1,3  million,  soit  une
augmentation  de  10%  par  rapport  à
l’exercice précédent.
L’année  2021-2022  a  été  une  année
de transition où tous les projets de
développement en cours ou achevés
n’ont  pas  encore  généré  une  année
complète de revenus.
Les  prochains  exercices  vont  bénécier
des entrées des locataires dans les
nouveaux immeubles en portefeuille :
CC l’entrée du locataire dans l’immeuble
acquis  et  rénové,  situé  boulevard
Devreux  à  Charleroi,  générera  un
loyer annuel de € 460 milliers à partir
de septembre 2022  et pendant une
durée de 9 ans ;
CC l’entrée du locataire dans l'immeuble
nouvellement construit, situé rue des
Alouettes  à  Milmort,  générera  un
loyer annuel de € 185 milliers à partir
de  décembre  2022  et  pendant  une
durée ferme de 12 ans.
De plus, l’immeuble situé rue de Mons à
Liège en portefeuille depuis le 15 octobre
2021 (grâce à l’acquisition de  la  société
“Les  Portes  de  Liège”)  n’a  généré  que
6 mois de loyer lors de l’exercice 2021-
2022  alors  qu’il  sera  loué  des  années
complètes dans le futur sur base d’un bail
d’une durée de 12 ans ferme.
Le  ratio  d’endettement  de  Immo  Moury
au 31 mars  2022 se situe à  38,96 %. Il
en  résulte  une  capacité  d’endettement
supplémentaire  de  l’ordre  de  €  10,8
millions  à  portefeuille  constant.  Le
gérant statutaire a décidé de proposer
à  l’assemblée  générale  des  actionnaires
du 13 septembre 2022 le paiement d’un
dividende brut par action de 1,8000 euros
(soit 1,2600 euros net par action), ce qui
correspond à un rendement dividendaire
brut de 3,90 % sur base du cours moyen
de  l’action  Immo  Moury  au  cours  de
l’exercice.
Le  payout  s’établit  à  0,8  million  d’euros
ce qui est supérieur au seuil minimum de
distribution
2
 (comme détaillé au chapitre 3
de l’Annexe C de la loi du 13 juillet 2014).
Le pourcentage du payout par rapport
au résultat corrigé selon le chapitre 3
de l’Annexe C de la loi du 13 juillet 2014
s’élève à 127,2 %.
Dans un contexte économique d’ination
élevée  et  de  pression  à  la  hausse  des
taux  d’intérêts,  Immo  Moury  envisage
le  futur  de  manière  sereine  vu  ses
projets  de  développement  loués  à  long
terme,  l’indexation  de  ses  revenus  et
ses contrats de couverture de taux la
protégeant en grande partie contre cette
hausse de taux.
Pour  terminer,  je  tiens  à  remercier  au
nom  du  Conseil  d’administration  du
gérant, l’ensemble de nos collaborateurs,
partenaires  et  actionnaires,  qui
ont  contribué  à  notre  succès  avec
enthousiasme. Je les remercie plus
particulièrement  pour  la  conance  qu’ils
nous ont témoignée depuis l’introduction
en  bourse  et  qu’ils  continueront,  je
l’espère, à nous témoigner dans le futur.
M. MICHEL FORET,
président  du  Conseil  d’administration
de  Moury  Management  SA,  gérant
statutaire.
1.  Le taux du précompte mobilier sur dividende s’élève à 30% depuis le 1
er
 janvier 2017.
2.  Le détail du calcul est repris au point 9 du rapport de gestion.

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4
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
GÉRANT STATUTAIRE  
ET SON CONSEIL D’ADMINISTRATION
DIRIGEANTS EFFECTIFS
 
ET ÉQUIPE OPÉRATIONNELLE
Conformément  à  l’article  14,  §3  de  la
loi du 12 mai 2014, la direction eective
d’Immo  Moury  est  conée  à  Monsieur
Gilles-Olivier Moury et Madame Christelle
Gon,  tous  deux  administrateurs  de
Moury Management SA. Monsieur Gilles-
Olivier Moury exerce cette fonction à titre
gratuit depuis la création de la société.
Immo Moury SCA dispose d’une équipe
opérationnelle de six personnes placées
sous  la  direction  et  la  responsabilité  de
Moury Management SA.
Moury Management SA est l’associé commandité et gérant statutaire unique d’Immo Moury SCA.
Moury Management a pour objet exclusif la gestion de la société immobilière réglementée Immo Moury et n’exerce aucun autre mandat.
Le mandat de gérant unique de Moury Management a été renouvelé lors de l’assemblée générale extraordinaire d’Immo Moury du 30
juin 2017 pour une durée indéterminée.
Moury Management SA est représentée par son Conseil d’administration qui est composé comme suit :
Nom de
l'administrateur
Fonction de
l’administrateur
Critère
d’indépendance
Période de fonction
pendant l’exercice
Début de mandat Fin de mandat
Nombre de
renouvellements
des administrateurs 
indépendants
M. Michel Foret
Administrateur
non exécutif
(Président du Conseil)
Indépendant Tout l'exercice 27/09/19 09/09/25 -
M. Gilles-Olivier Moury
1
Administrateur exécutif Non indépendant Tout l’exercice 27/09/19 09/09/25 Non applicable
Mme Christelle Goffin
2
Administrateur exécutif Non indépendant Tout l'exercice 27/09/19 09/09/25 Non applicable
Mme Danielle Coune
Administrateur
non exécutif
Indépendant Tout l'exercice 27/09/19 09/09/25 -
M. Pierre Gustin
Administrateur
non exécutif
Indépendant Tout l'exercice 14/09/21 14/09/27 -
1.  Dirigeant effectif
2.  Dirigeant effectif

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RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
5
FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE
RÉSULTAT NET € 3.252 MILLIERS
(contre € 1.395 milliers au 31 mars 2021)
DIVIDENDE BRUT DE
1,8000 € PAR ACTION
équivalent à l’exercice précédent
RATIO D’ENDETTEMENT DE 38,96 %
1
La capacité d’endettement supplémentaire,
à portefeuille constant, est dès lors de
l’ordre de € 10,8 millions
2
TAUX D’OCCUPATION DE 96,7 %
(contre un taux d’occupation
de 93,9% au 31 mars 2021)
1.  Calculé comme le ratio entre l’endettement défini par l’article 13 § 1
er,
 alinea 2, 3 et 4 de l’AR du 13 juillet 2014 relatif aux sociétés immobilières règlementées (€ 16.219 milliers) et
le total de l'actif diminué des instruments de couverture comptabilisés à l'actif (€ 41.635 milliers). Le détail du calcul est repris en note 32.
2.  Calculé comme l’endettement complémentaire disponible avant d’atteindre le plafond d’endettement de 65 % repris dans l’article 23 de l’AR du 13 juillet 2014, relatif aux SIR (soit €
41.635 milliers x 65 % - 16.219 milliers).
2021-2022

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6
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
STRATÉGIE ET POLITIQUE D’IMMO MOURY
Cette  stratégie  est  mise  en  œuvre,
d’une  part,  par  l’exécution  de  travaux
de  rénovation  sur  les  biens  immobiliers
inoccupés  et,  d’autre  part,  par  l’étude
de  dossiers  d’investissement  en  ce  qui
concerne  l’acquisition,  la  construction,
la  rénovation,  l’extension  ou,  plus
généralement,  le  développement  de
bâtiments.
À court terme, la Société a pour objectif
de  remettre  en  état  les  immeubles  de
placement inoccupés en vue de trouver
rapidement des preneurs et de maintenir
ainsi  un  taux  d’occupation  proche  de
100 %.
À  long  terme,  elle  entend  mettre  en
œuvre une stratégie de croissance
prudente  qu’elle  souhaite  traduire  par
plusieurs investissements et a pour
objectif  d’atteindre  une  taille  critique
susante  pour  améliorer  la  liquidité
de  ses  actions  ainsi  que  de  diversier
davantage son portefeuille.
La Société exécute cette stratégie en
concluant des accords :
CC avec des exploitants pour acquérir ou
construire  des  biens  qui  leur  seront
loués ;
CC avec des promoteurs et entrepreneurs
pour acquérir des biens en état futur
d’achèvement
CC avec des tiers pour réaliser des
opérations qui dépasseraient la
capacité  d’investissement  de  la
Société  ou  pour  bénécier  de
compétences locales ou sectorielles
spéciques.
La  conjoncture  économique  n’a  pas
permis  à  Immo  Moury  de  croître  au
rythme qu’elle avait escompté.
Toutefois,  depuis  son  agrément,  la
Société a investi € 24 millions dans son
patrimoine immobilier, ce qui représente
une croissance de 134 % de sa valeur
initiale  en  14  ans  (malgré  les  quelques
cessions  récentes  de  biens  immobiliers
vétustes).
La  Société  ne  bénécie  d’ailleurs
aujourd’hui  plus  de  dérogation  à  la
règle suivant laquelle plus de 20 % des
actifs  ne  peuvent  être  placés  dans  des
biens  immobiliers  qui  forment  un  seul
ensemble immobilier.
La Société réitère sa volonté d’accroître
la diversication de ses actifs.
Le management est à l’étude de projets
d’investissement et reste attentif à toute
forme  d’opportunités  qui  pourraient  se
présenter et qui entrent dans la stratégie
du management.
Les  critères  d’acquisition  ou  de
développement suivants résument la
stratégie d’Immo Moury :
CC bail de longue durée ;
CC locataires de qualité ;
CC possibilité d’acquisition via la reprise
de sociétés immobilières ;
CC localisations de premier plan du bien ;
CC investissements privilégiés entre 1
et  5  millions  d’euros sur  la  base  de
bâtiments loués à plus de 75 % ;
CC bâtiments polyvalents et de qualité ;
CC terrains à bâtir.
La  Société  est  prête  à  saisir  toute
opportunité  d’investissement  qui
s’orirait à elle et qui correspondrait à ses
critères d’acquisition et développement.
 
Immo Moury poursuit une stratégie qui consiste à détenir ses immeubles pour compte propre pour
une longue durée, les maintenir en parfait état locatif, y faire les travaux nécessaires pour les maintenir
en  parfaite  conformité  avec  la  réglementation  existante  et  y  apporter  de  la  valeur  ajoutée  en  les
adaptant aux attentes des locataires et plus généralement de développer son portefeuille immobilier
de manière prudente.

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RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
7
INFORMATIONS BOURSIÈRES
Au  31  mars  2022,  la  valeur  nette
d’inventaire est  égale  à  €  56,66  contre
un cours de bourse de € 43,40.
Au  31  mars  2021,  la  valeur  nette
d’inventaire est  égale  à  €  50,30  contre
un cours de bourse de € 47,00.
ISIN :  BE0003893139
Code Euronext :   BE0003893139
Marché :  EURONEXT BRUXELLES
Type :   Actions - Actions ordinaires - Double xing
Compartiment :   C (Small caps)
COURS IMMO MOURY VALEUR NETTE PAR ACTION
IMMOU
LISTED
NYSE
EURONEXT
SEPT.
2008
MARS
2009
SEPT.
2009
MARS
2010
SEPT.
2010
MARS
2011
SEPT.
2011
MARS
2012
SEPT.
2012
MARS
2013
SEPT.
2013
MARS
2014
SEPT.
2014
MARS
2015
MARS
2016
SEPT.
2015
MARS
2017
SEPT.
2017
MARS
2018
SEPT.
2016
SEPT.
2018
MARS
2019
SEPT.
2019
MARS
2020
SEPT.
2020
MARS
2021
SEPT.
2021
MARS
2022
40
50
60
70
80

Graphics
8
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022

Graphics
RAPPORT
DE GESTION
DU GÉRANT
STATUTAIRE
à
Graphics
10
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
1. DÉCLARATION DE GOUVERNEMENT
D’ENTREPRISE
ADHÉSION AU CODE BELGE
DE GOUVERNANCE
D’ENTREPRISE
Immo Moury s.c.a. applique le Code belge
de Gouvernance d’entreprise publié le
17 mai 2019 (ci-après, le "Code 2020”),
qui constitue son code de référence au
sens de l’article 3:6, §2, 1° du Code des
sociétés et des associations qui peut être
consulté notamment sur le site :
www.corporategovernancecommittee.be.
Le Conseil d’administration déclare
qu’à sa connaissance, la gouvernance
d’entreprise pratiquée par Immo Moury
est conforme aux règles du Code 2020.
La charte de gouvernance d’entreprise
d’Immo Moury a été rédigée par le gérant
statutaire sur base des recommandations
du Code belge de gouvernance
d’entreprise 2009. Cette Charte qui a
été mise à jour pour la dernière fois le 16
juillet 2018 est disponible sur notre site
internet (www.immomoury.com).
DISPOSITIONS DU CODE
AUXQUELLES LA SOCIÉTE
NE S’EST PAS CONFORMÉE
AU COURS DE L’EXERCICE
QUI FAIT L’OBJET DU PRÉSENT
RAPPORT
DURÉE DES MANDATS
DES ADMINISTRATEURS
DU GÉRANT
1
Les administrateurs sont nommés pour
six ans conformément à l’article 12
des statuts du gérant, ce qui déroge
au principe 5 point 5.6 du Code 2020,
et sont rééligibles. L’activité de la
société demande en eet la présence
d’administrateurs expérimentés et la taille
et l’organisation de la société requièrent
une grande stabilité au sein du conseil
d’administration..
ÉVALUATION DU CONSEIL
D’ADMINISTRATION UNE FOIS
TOUS LES TROIS ANS
Suite à la nomination récente des trois
administrateurs indépendants, dont un
est décédé en cours d’exercice et a été
coopté en n d’exercice, l’évaluation
des performances du conseil et son
interaction avec le management exécutif
a été réalisée pour la dernière fois il y a
plus que trois ans. Le fonctionnement
du Conseil a été évalué au cours de
l'exercice 2021-2022. Les résultats de
cette évaluation ont été présentés et
discutés lors du Conseil d'Administration
de juin 2022.
COMITÉS D’AUDIT,
DE NOMINATION
ET DE RÉMUNÉRATION
3
Immo Moury répond aux trois critères
d’exclusion énumérés dans l’article
7:99,§ 3 et 7:87 § 4 du Code des
sociétés et des associations étant :
CC nombre moyen de salariés inférieur à
250 personnes
CC total du bilan inférieur ou égal à
43.000.000 euros
CC chires d’aaires net annuel inférieur
ou égal à 50.000.000 euros.
Par conséquent, Immo Moury a décidé,
en raison de sa moindre taille et de
l’ampleur de ses activités, de n’instituer
ni un comité d’audit, ni un comité de
rémunération. En conséquence, le
conseil d’administration du Gérant
cumule ses compétences et les missions
du comité de rémunération et du comité
d’audit.
De plus, pour les mêmes raisons que
celles énoncées ci-dessus, le conseil
d’administration du Gérant a décidé
également de ne pas instituer de comité
de nomination.
RÉMUNERATION DES
ADMINISTRATEURS EXÉCUTIFS
ET DIRIGEANT EFFECTIFS
4
En raison de l’ampleur de l’activité
de la société et de la structure de
son actionnariat, la rémunération des
administrateurs exécutifs et des dirigeants
eectifs n’est ni liée à leurs performances
individuelles ni à celles de la société. La
rémunération de Monsieur Gilles-Olivier
Moury est constituée des jetons de
présence au conseil d’administration.
La rémunération de Christelle Gon est
constituée d’un package salarial incluant
une voiture de société ainsi que des
jetons de présence.
PRINCIPALES CARACTÉRISTIQUES
DES SYSTÈMES
DE CONTRÔLE INTERNE
ET DE GESTION DES RISQUES
L’ORGANISATION DU CONTRÔLE
INTERNE ET DE LA GESTION
DES RISQUES
Compte tenu de la petite taille
d’Immo Moury, du nombre très limité
d’intervenants et de la forte implication
directe et continue des dirigeants
eectifs, l’organisation administrative et
comptable existante est peu complexe
et les canaux de communication très
courts.
Le contrôle interne en matière
d’information nancière et comptable
au sein d’Immo Moury repose sur les
éléments suivants :
CC Respect des règles et rincipes
comptables applicables
CC Communication des informations
nancières de la société
1. Dérogation à la disposition 5.6 du Code 2020
2. Dérogation à la disposition 9.1 du Code 2020
3. Dérogation au principe 4 du Code 2020
4. Dérogation aux dispositions 7.7 à 7.9 du Code 2020
Graphics
RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
11
CC Reporting semestriel et budget
régulièrement mis à jour
CC La qualité du contrôle interne est
évaluée au l de l’exercice :
CC par la direction eective, qui
veille à la pertinence et à
l’ecacité des systèmes de
contrôle interne et de gestion des
risques de la Société et assure
le suivi de l’audit interne et du
contrôle externe eectué par le
commissaire, formule tous avis
et recommandations au conseil
d’administration du gérant
statutaire dans ces domaines
; elle procède notamment à la
revue des clôtures semestrielles,
des traitements comptables
spéciques, des litiges et des
principaux risques ;
CC par l’auditeur interne qui est
chargé d’examiner et d’évaluer le
bon fonctionnement, l’ecacité
et l’ecience du contrôle interne
ainsi que des fonctions de
compliance et de gestion des
risques ;
CC par le commissaire dans le
cadre de sa revue des comptes
semestriels et annuels qui
formule des recommandations
concernant le contrôle interne et
la tenue des états nanciers.
INFORMATIONS
SUR LES RISQUES
Toute activité comporte, par essence,
des risques. L’objectif d’Immo Moury
est de gérer au mieux ces risques
an de générer des revenus stables
et récurrents. Les principaux facteurs
de risques auxquels Immo Moury est
confrontée font l’objet d’un suivi régulier.
Les principaux risques auxquels Immo
Moury est confrontée ainsi que les
réponses mises en place pour contrôler
ces risques sont détaillés ci-dessous :
LE MARCHÉ
Risque économique
Description du risque
Immo Moury SCA est exposée au risque
de chômage immobilier en fonction de
l’ore et de la demande sur le marché
immobilier. Ce risque est étroitement
lié à la diversication commerciale,
géographique et sectorielle.
Réponses pour contrôler le risque
La société limite ce risque en veillant à
maintenir une diversication susante :
CC des types d’actifs (bureaux, semi-
industriels, commerces, résidentiels,
titres de SIR et FIIS) ;
CC du type de locataire (public, privé) ;
CC de la localisation géographique des
biens.
LE PATRIMOINE IMMOBILIER
D’IMMO MOURY
Risque aérent aux revenus locatifs
Description du risque
La totalité du chire d’aaires d’Immo
Moury est constitué des loyers générés par
la location d’une part et par la perception
des dividendes des titres détenus dans
d’autres SIR et FIIS d’autre part. La
société est dès lors exposée au risque de
la perte de revenus locatifs liée au départ
de locataires, au risque de défaillance
nancière des locataires ainsi qu’au
risque lié à l’évolution de l’activité des
autres SIR dans lesquelles Immo Moury
détient des titres qui pourrait générer une
diminution des dividendes en résultant.
La diminution du taux d’occupation des
immeubles, le défaut de paiement de
loyers et la baisse des dividendes perçus
sont susceptibles d’avoir une incidence
négative sur les résultats d’Immo Moury.
De plus, en cas de départ de locataire ou
de renouvellement du bail, la vacance ou
le renouvellement à un loyer inférieur peut
aecter les revenus de la société et sa
trésorerie.
Réponses pour contrôler le risque
Concernant la défaillance nancière des
locataires, des procédures de suivi de
paiement rigoureuses sont mises en
place.
Les immeubles amenant de manière
récurrente des locataires avec une
situation nancière non solide sont
identiés et analysé en termes de
rentabilité pour décider s’il est opportun
de les maintenir en portefeuille ou si il
est préférable de les mettre en vente an
d’investir dans des biens immobiliers plus
rentables.
Au 31 mars 2022, le taux d’occupation
s’élève à 96,70% contre 93,90% au 31
mars 2021. Le montant des créances
douteuses s’élève à € 49 milliers à
l’actif de bilan, les réductions de valeurs
actées au cours de l’exercice s’élèvent
à € 36 milliers alors que les reprises de
réductions de valeurs actées au cours
de l’exercice s’élèvent à € 66 milliers. Il
y a eu de gratuités locatives accordées
pendant la période pour un montant de
€ 6 milliers.
Risque lié à la juste valeur des immeubles
Description du risque
Le portefeuille immobilier est évalué
trimestriellement. Cette évaluation des
biens à la hausse ou à la baisse inue
directement sur le résultat net, les fonds
propres et le ratio d’endettement de la
Société.
La Société est également exposée au
risque de surévaluation ou de sous-
Graphics
12
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
évaluation des immeubles par les experts
immobiliers indépendants par rapport à
la réalité du marché.
Réponses pour contrôler le risque
Immo Moury mène une politique
d’entretien constant de son portefeuille
d’immeubles an de maintenir, voire
d’augmenter, les loyers existants, mais
aussi de faciliter la relocation de ses actifs
immobiliers.
An de limiter le risque de surévaluation
ou de sous–évaluation des immeubles
par les experts immobiliers indépendants,
Immo Moury organise des réunions et
visites des biens immobiliers avec les
experts immobiliers et questionne la
pertinence de l’évaluation réalisée an
de reéter au plus juste la valeur du
portefeuille immobilier.
Ces mesures n’éliminent cependant pas
complètement le risque de dépréciation
des immeubles.
Risque liés aux titres détenus
dans d’autres SIR
Description du risque
Ce risque concerne l’évolution de la juste
valeur des titres de SIR en portefeuille qui
sont cotées sur Euronext. L’évolution de
la valeur de marché des titres de SIR en
portefeuille est disponible respectivement
sur les sites internet ociels de ces SIR
et sur des sites boursiers. La variation du
portefeuille a une incidence sur le résultat
global, sur les fonds propres et sur le ratio
d‘endettement de la Société.
Réponses pour contrôler le risque
An de limiter ce risque Immo Moury a
acquis des titres Conimmo et Bemmo
dont le rendement est stable et pour
lesquels la liquidité est susante en cas de
nécessité de vente immédiate. Ces titres
assurent également une diversication du
risque vu le grand nombre de biens gérés
par ces sociétés.
Au 31 mars 2022, une variation négative
de 1 % de la juste valeur des titres de
SIR aurait impact de € -48 milliers sur
les fonds propres, de 0,04 % sur le ratio
d’endettement et pas d’impact sur le
résultat net puisque la variation de juste
valeur des titres SIR est enregistrée au
niveau des autres éléments du résultat
global.
Risque de sinistre et de dégradation
Description du risque
La Société est exposée au risque de
devoir supporter les conséquences
nancières liées à la survenance d’un
sinistre majeur, au risque de dépréciation
de ses immeubles à la suite de l’usure
résultant de leur utilisation par ses
locataires, etc.
Réponses pour contrôler le risque
Ces risques sont couverts par des
assurances dont la valeur totale de
couverture des immeubles est en
concordance avec leur juste valeur.
Le détail des montants assurés par
immeuble ainsi que les primes payées
sont repris dans le rapport immobilier du
présent rapport en page 37.
Risques environnementaux, sociétaux et
de gouvernance (ESG)
Description du risque
Les critères dits “ESG” sont un ensemble
de critères non nanciers permettant
d'analyser la dimension socialement
responsable d'une entreprise. Dans
le futur, l'attractivité des immeubles
du patrimoine dépendra notamment
de leur caractère durable (localisation,
performance énergétique, proximité
des moyens de transport, …) et de leur
résilience au changement climatique.
Des manquements à ce niveau seront de
nature à freiner les locataires/exploitants
potentiels ou les éventuels acquéreurs.
De plus, les actionnaires et les institutions
nancières exigeront de plus en plus de
transparence par rapport aux ambitions
sociétales de la Société.
Réponses pour contrôler le risque
À ce jour, Immo Moury n’a connaissance
d’aucun litige, réclamation ou autre
problème potentiel en matière
environnemental et n’a jamais été
confrontée à des problèmes similaires
par le passé. La Société s'eorce
depuis quelques années à renouveler
son patrimoine grâce à des immeubles
neufs qui respectent les normes les
plus récentes en matière énergétique
et environnementale. Immo Moury est
toujours plus attentive à son empreinte
carbone et a déménagé son siège social
dans un bâtiment basse énergie muni de
panneaux solaires en façade et toiture.
Elle commence également à analyser
les pistes d'amélioration possibles par
rapport à son patrimoine existant.
Risques liés à la concentration
du patrimoine immobilier
Description du risque
An d’assurer une répartition adéquate
des risques, le patrimoine immobilier de
la Société doit être diversié tant au ni
-
veau sectoriel que géographique.
De plus, conformément à l’article 30 de
la loi du 12 mai 2014, aucune opération
eectuée par la société réglementée
publique ne peut avoir pour eet que
plus de 20 % de ses actifs consolidés ne
soient placés dans des biens immobiliers
qui forment un seul ensemble d'actifs.
La FSMA peut, aux conditions xées par
elle, accorder une dérogation aux limites
ci-dessus,
CC pour une période de 2 ans au
maximum, à compter de la date
d'agrément, ou
CC lorsque la SIRP établit qu'une telle
dérogation est dans l'intérêt de ses
actionnaires, ou
CC lorsque la SIRP établit qu'une telle
dérogation est justiée sur la base
des caractéristiques spéciques
Graphics
RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
13
du placement, et notamment de
l'ampleur et de la nature de celui-ci.
Cette dérogation ainsi que ses éven-
tuelles conditions doivent être détail-
lées dans le prospectus et les rapports
nanciers annuels ou semestriels éta
-
blis jusqu'au moment où la dérogation
devient sans objet. Les dérogations ci-
dessus ne peuvent être accordées par la
FSMA si le taux d'endettement consolidé
de la SIRP et de ses sociétés du péri
-
mètre dépasse 33 % des actifs conso-
lidés, sous déduction des instruments
de couverture autorisés, au moment de
l'acquisition ou de la cession concernée.
Les dérogations sont retirées par la FSMA
dans le cas où le taux d'endettement
consolidé de la SIRP et de ses sociétés
du périmètre dépasse 33 % des actifs
consolidés à un quelconque moment de
la période de dérogation.
La limite de 20 % ne s'applique pas aux
biens immobiliers ou actifs couverts par
un engagement à long terme d'un Etat
membre de l'Espace économique euro
-
péen qui a la qualité de locataire ou utili-
sateur des biens concernés.
Réponses pour contrôler le risque
Toutes les opportunités d'investissement
sont analysées an d'identier si elles dé-
passeraient la limite prudentielle, l’objectif
étant d’augmenter progressivement le
portefeuille immobilier de la société.
LES RISQUES FINANCIERS
Risque d’ination et de déation
Description du risque
L'ination ou la déation consistent en un
risque exogène car relevant d’inuences
externes majeures étroitement corrélées
au contexte économique, mais aussi
aux politiques des banques centrales.
L’évolution (inationniste ou déationniste)
peut impacter le résultat net de la Société
et sa valeur patrimoniale ainsi que
l’environnement socio-économique de la
société.
Les baux d’Immo Moury prévoient des
clauses d’indexation des loyers liées à
l’évolution de l’indice santé. De ce fait,
la Société est exposée à un risque de
déation sur ses revenus. Par ailleurs,
Immo Moury est également exposée au
risque que les coûts auxquels elle doit
faire face soient indexés sur une base qui
évolue plus rapidement que l’indice-santé.
Réponses pour contrôler le risque
Les loyers ou redevances sont indexés à
la date anniversaire du contrat en fonction
de l’évolution de l’indice santé ou de
l’indice des prix à la consommation.
Les contrats de location signicatifs et
récents incluent une clause limitant les
eets négatifs pour la Société d’une
variation négative des index précités.
De plus, en cas d’ination ou de déation,
les coûts et les revenus sont impactés,
ce qui limite l’impact global sur le résultat
net de la Société.
Risque de nancement
et de taux d’intérêt
Description du risque
Immo Moury se nançant majoritairement
au travers d’emprunts bancaires
contractés à taux ottant, elle est
confrontée à un risque nancier potentiel,
lié à la uctuation des taux Euribor court
terme.
En conséquence, une hausse des taux
d’intérêts court terme aura un impact sur
les charges nancières qui en découle,
augmentant le coût de nancement de la
Société à plus ou moins long terme. Ceci
aura un eet négatif sur la valeur de l’actif
net et sur le résultat de chacune des
périodes successivement impactées par
cette majoration des taux court terme.
Réponses pour contrôler le risque
Au 31 mars 2022, le ratio d’endettement
tel déni par l’AR du 13 juillet 2014 s’élève
à 38,96 %. Le taux ottant permet à
Immo Moury de bénécier de taux court
terme bas actuellement. Toutefois, pour
limiter le risque sur la volatilité du taux
d’intérêt, Immo Moury a contracté trois
couvertures de taux d’intérêt à un taux
IRS plus marge :
CC de 2,05 % pour un montant de € 1,6
millions à échéance mars 2036 ;
CC de 1,32 % pour un montant de
€ 10 millions à échéance septembre
2031 ;
CC de 1,61 % pour un montant de € 2
millions à échéance mars 2032 ;
De plus, une analyse régulière est réalisée
an d’évaluer s’il est opportun de signer
d’autre contrat de couverture de taux
pour le montant de ligne de crédit utilisé
à taux ottant, qui s’élève à € 5 millions
au 31 mars 2022.
Risques liés aux contreparties bancaires
Description du risque
La Société est confrontée au risque
d’insolvabilité de ses partenaires
nanciers, ce qui pourrait avoir impact
sur les emprunts bancaires, instruments
de couverture et toutes autres facilités de
crédit établies avec ceux-ci.
Réponses pour contrôler le risque
Immo Moury fait appel à diérentes
banques de référence pour assurer
une certaine diversication et limiter le
risque de défaillance d’une institution
nancière. Immo Moury adopte
une politique nancière prudente
surveillée régulièrement par le Conseil
d’administration.
Risques liés à la hausse du précompte
mobilier sur dividende
Description du risque
La Société détient des actions
dans d’autres sociétés immobilières
règlementées. Comme le statut scal
d’Immo Moury ne lui permet pas de
récupérer le précompte mobilier retenu
Graphics
14
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
à la source sur le dividende payé, une
hausse de taux du précompte mobilier
diminue le rendement net obtenu sur les
actions.
Réponses pour contrôler le risque
La société limite ce risque en veillant à
maintenir une diversication susante de
ses actifs : entre les immeubles et titres de
SIR et FIIS. De plus, Immo Moury analyse
périodiquement le rendement net des
actions en portefeuille (déduction faite du
précompte mobilier) et le compare avec
le rendement obtenu sur les immeubles.
Ceci permet de juger s’il est opportun
de maintenir les actions en portefeuille
ou s’il est préférable d’investir dans de
nouveaux projets immobiliers identiés
ou de diminuer l’endettement.`
Risque lié à la liquidité
des titres de la société
Description du risque
La liquidité d’un titre s’apprécie au
travers du volume moyen de transactions
journalières enregistrées sur une valeur
sur une période donnée.
La Société connaît une faible liquidité de
ses actions limitant tant les opportunités
de sorties que d’achats de ces dernières
sur une courte période.
Réponses pour contrôler le risque
Actuellement, la capacité d'endettement
d’Immo Moury permet de concrétiser
les projets de développement sans faire
appel aux marchés nanciers. De plus, la
Société continue à construire une relation
de conance avec ses actionnaires
existants et les institutions bancaires.
Risque lié à la distribution du dividende
selon l’article 7 :212 du CSA
(Code des sociétés et des associations)
Description du risque
La condition essentielle qui gouverne
toute distribution de dividendes aux
actionnaires est énoncée à l’article 7:212
du Code des sociétés et des associations
de telle sorte qu’une telle distribution ne
peut avoir pour eet de réduire l’actif
net de la Société, tel qu’il résulte des
comptes annuels, en dessous du capital
et des réserves indisponibles. En termes
de sanction, sur le plan civil, l’article
7:214 du code des sociétés et des
associations stipule que toute distribution
faite en contravention des articles 7:212
du code des sociétés et des associations
doit être restituée par le bénéciaire de
ladite distribution si la Société prouve qu’il
connaissait l’irrégularité des distributions
faites ou ne pouvait l’ignorer compte-
tenu des circonstances.
Réponses pour contrôler le risque
La société est contrainte par le cadre
juridique dans lequel elle évolue
de distribuer 80 % du résultat (AR
13/07/2014 Art.13 §1
er
). Toutefois, il est
à noter que l’obligation de distribution
est subordonnée au respect de l’article
7:212 du Code des sociétés et des
associations.
Le Conseil d’administration d’Immo
Moury veille à ce que les conditions
strictes prévues par le Code des sociétés
et des associations soient respectées
quel que soit le cas de gure.
LA RÉGLEMENTATION EN VIGUEUR
Risque lié à l’évolution
de la réglementation
Description du risque
La Société est exposée au risque de
non-respect de règlementations de plus
en plus nombreuses et complexes et en
constante évolution, ainsi qu’à la possible
évolution de leur interprétation ou de leur
application par les administrations ou
par les tribunaux, notamment en matière
scale, environnementale et d’urbanisme.
Le non-respect de la règlementation
expose la Société a des risques de
mise en cause de sa responsabilité,
de condamnations, de sanctions
civiles, pénales ou administratives,
ainsi qu’au risque de non-obtention ou
de non-renouvellement de permis. De
telles sanctions pourraient inuencer
négativement l’activité de la Société et sa
rentabilité.
Réponses pour contrôler le risque
La Société respecte les réglementations
en vigueur et anticipe l’évolution de la
législation. La Société dispose d’une
juriste en interne licenciée en notariat
et peut faire appel à des consultants
externes qui ont les compétences
nécessaires pour veiller au respect des
réglementations en vigueur.
Risque de diminution du free oat
Description du risque
Conformément à l’article 22 de la loi
du 22 mai 2014 relative aux sociétés
immobilières réglementées, les
promoteurs de la Société doivent veiller à
ce qu’au moins 30% des titres conférant
le droit de vote d’Immo Moury soient aux
mains du public de manière continue et
permanente.
Réponses pour contrôler le risque
Le promoteur ainsi que les personnes
agissant de concert avec le promoteur
ont été informées du seuil de 30% de
free oat à respecter. Toute acquisition
de titres réalisée par ceux-ci doit
immédiatement être communiquée à
Immo Moury qui vérie le respect de
l’article 22 de la loi du 22 mai 2014 et
l’envoi de déclaration de transparence si
nécessaire. Au 30 juin 2022, le free oat
s’élève à 33,86%.
LES RISQUES OPÉRATIONNELS
Risque IT / Cybersécurité
Description du risque
Immo Moury est confrontée au risque
de défaillance du système informatique
et de la cybercriminalité pouvant
compromettre l'intégrité et la abilité
des données ainsi que la continuité des
activités suite au disfonctionnement de
processus critiques.
Graphics
RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
15
Réponses pour contrôler le risque
La continuité d’activité se dénit comme
l’ensemble des mesures permettant, en
cas de crise, d’assurer la permanence
des activités et services essentiels, puis
la reprise planiée des activités. Elle
couvre à la fois les aspects fonctionnels
et la dimension informatique.
Un plan de continuité d’activité est en
place et est en cours de réévaluation.
Par ailleurs, la Société a souscrit à un
contrat d’assistance et de maintenance
informatique avec un partenaire externe
qui gère également les back-ups
quotidiens sur son serveur localisé à
l’extérieur de la Société.
Situation de conit d’intérêts
Description du risque
Compte tenu de l’actionnariat de Immo
Moury et de la composition du conseil
d’administration du Gérant, il peut arriver
que Immo Moury conclue une opération
(notamment, une acquisition d’un bien
immobilier ou la signature d’un contrat
d’entreprise en vue de la construction,
de la rénovation ou de l’extension d’un
immeuble) avec des sociétés liées.
Dans telle situation, il est nécessaire de
vérier que l’octroi d’un contrat à une
de ces sociétés est ou non de nature à
occasionner un préjudice à la Société en
vertu de la législation en vigueur et des
règles spéciques établies par la Société
en la matière.
Réponses pour contrôler le risque
Dans de telles situations, Immo Moury
applique strictement les dispositions
légales en matière de conits d’intérêts
(articles 7:96 et 7:97 du Code des
sociétés et des associations et l’article
37 de la loi du 12 mai 2014 relative aux
SIR) ainsi que la procédure plus stricte
développée spéciquement dans sa
chartre de gouvernance.
Continuité opérationnelle – Dépendance
vis-à-vis des personnes clés
Description du risque
Actuellement, Immo Moury internalise
la gestion technique, administrative et
comptable de son portefeuille immobilier.
Compte tenu du caractère réduit de
son équipe, la société est exposée à
un certain risque de désorganisation
en cas de départ de certains membres
"clés” de son équipe. Le départ inattendu
de certain membre de son équipe
pourrait avoir un impact négatif sur son
développement.
Réponses pour contrôler le risque
personne en cas d’absence ou le temps
d’un recrutement. De plus, selon la
fonction exercée, des prols sont plus
ou moins aisément disponibles sur le
marché.
Avec l’implémentation d’un nouveau
progiciel de gestion intégrée Adnity,
Immo Moury renforce la pérennité
de ces processus internes ainsi que
la transmission de connaissances et
compétences.
Graphics
16
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Comme indiqué dans les statuts, les 463
154 actions représentant le capital de la
s.c.a. Immo Moury sont toutes égales
entre elles.
ACTIONS PROPRES
Pour mémoire, lors de l’assemblée
générale extraordinaire du 30 juin 2017,
il a été décidé de renouveler l’autorisation
pour la SA Moury Management d’acheter
et/ou vendre des titres propres de la SCA
Immo Moury.
Au 31 mars 2022, le portefeuille d’actions
propres s’élève à 1.030 actions pour un
total de € 51 milliers. Il n’y a eu aucune
opération au cours de l’exercice clôturé
au 31 mars 2022.
INFORMATIONS DANS LE CADRE
DE L’ARTICLE 34 DE L’AR DU 14
NOVEMBRE 2007 RELATIF AUX
OBLIGATIONS DES ÉMETTEURS
D’INSTRUMENTS FINANCIERS
ADMIS À LA NÉGOCIATION SUR
UN MARCHÉ RÉGLEMENTÉ
Les informations reprises ci-après
constituent les explications sur les
éléments susceptibles d’avoir une
incidence en cas d’ore publique
d’acquisition sur les actions d’Immo
Moury SCA, tels que visés dans l’article
34 de l’Arrêté Royal du 14 novembre
2007.
Le capital social s’élève à
€ 22.073.220,00 et est représenté par
463.154 actions, entièrement souscrites
et libérées, sans désignation de valeur
nominale. Il n’existe qu’une seule
catégorie d’actions.
CC il n’y a pas de restrictions légales ou
statutaires quant au transfert des
titres.
CC Il n’y a pas de détenteurs de titres
disposant des droits de contrôle
spéciaux.
CC Il n’y a pas de système d’actionnariat
du personnel.
CC Il n’y a pas de restriction légale ou
statutaire à l’exercice du droit de vote.
CC Comme indiqué lors du communiqué
de presse relatif à la règlementation
en matière de transparence du 21
octobre 2013 (disponible sur notre
internet www.immomoury.com
> déclaration de transparence),
Madame Anne-Christelle et
Monsieur Georoy Horion sont les
contrôleurs ultimes d’Immo Moury
SCA et y exercent un contrôle
conjoint. En date du 15 octobre
2013, Madame Anne- Christelle
Horion et Monsieur Georoy Horion
ont conféré chacun à Monsieur
Georges Moury une option d’achat
ainsi qu’un droit de préemption
relatif respectivement à 123.063
actions et 123.062 actions d’Immo
Moury SCA. La date d’échéance
du droit de préemption est le 15
octobre 2018 avec reconduction
tacite pour des périodes successives
de 5 ans. En date du 7 août 2019,
Monsieur Georges Moury a cédé
les deux options d'achat précitées
à Sari Finance SA. Cette opération
est décrite dans la déclaration de
transparence du 18 décembre 2019.
CC Les règles applicables à la nomination
et au remplacement des membres
du Conseil d’administration du
gérant et à la modication des statuts
de Immo Moury SCA sont celles
reprises dans la législation applicable
— en particulier le Code des sociétés
et associations et la loi du 12 mai
INFORMATIONS RELATIVES À LA PUBLICITÉ DES PARTICIPATIONS
IMPORTANTES ET INFORMATIONS RELATIVES À L’ARTICLE 34
DE L'ARRÊTÉ ROYAL DU 14 NOVEMBRE 2007
STRUCTURE DE L’ACTIONNARIAT
La structure de l’actionnariat à la date de publication du rapport se présente comme suit :
Actionnaires Nombre d’actions Pourcentage
Geoffroy Horion 123.062 26,57%
Anne-Christelle Horion 123.093 26,58 %
Gilles-Olivier Moury 1 0,00 %
SARI Finance SA 57.340 12,38 %
Moury Management SA 1.000 0,21 %
Moury Construct SA 1 820 0,18 %
Immo Moury (actions propres pour liquidité du titre) 1.030 0,22 %
Public 156.808 33,86 %
TOTAL 463.154 100,00 %
1. Les actions d’Immo Moury SCA détenues par Moury Construct sont destinées à être échangées contre des coupons
22 de Moury Construct.
Graphics
RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
17
2014 — ainsi que dans les statuts
de Immo Moury SCA. Ces statuts
ne s’écartent pas des dispositions
légales précitées.
CC Conformément au point 2 de l’article
7 des statuts, le gérant est autorisé,
pour une période de 5 ans à dater de
la date de publication au Moniteur
Belge du PV de l’assemblée générale
extraordinaire du 30 juin 2017, à
augmenter en une ou plusieurs fois
le capital à concurrence de maximum
€22.073.220. Cette autorisation
est renouvelable. Cette(ces)
augmentation(s) de capital peu(ven)
t être eectuée(s) par apport(s) en
numéraire ou en nature. A la date du
présent rapport, le gérant n’a pas
encore eu recours à cette possibilité.
CC La société peut acquérir ses propres
actions en vertu d’une décision
de l’assemblée générale prise en
tenant compte des quorums de
présence et de vote déterminés à
l’article 7:154 du Code des sociétés
et des associations, moyennant
communication de l’opération à
la FSMA et conformément aux
dispositions des articles 7:215 et
suivants du Code des sociétés et
des associations. Le 30 juin 2017,
l’assemblée générale extraordinaire a
décidé d’autoriser le Gérant d’Immo
Moury de procéder pendant une
période de 5 ans à dater de la date
de publication au Moniteur Belge
du PV de l’assemblée générale
extraordinaire du 30 juin 2017, à
l’acquisition d’un maximum de vingt
pourcent (20 %) des actions, soit
92.630 actions de la société à un prix
unitaire qui ne peut être inférieur à
85 % et supérieur à 115 % du cours
de clôture du jour précédant la date
de l’opération. Cette autorisation est
renouvelable.
CC Au 31 mars 2022, Immo Moury
détient 1.030 actions propres.
Il peut conférer à tout mandataire
d’Immo Moury tous pouvoirs spéciaux,
restreints à certains actes ou à une série
d’actes déterminés à l’exclusion de la
gestion journalière et des pouvoirs qui lui
sont réservés par le Code des sociétés
et des associations et la réglementation
SIR. Il xe également la rémunération de
ces mandataires qui est imputée sur les
frais de fonctionnement de la société de
gé- rance et peut les révoquer en tout
temps.
Le gérant établit au nom de la SIR
Immo Moury le rapport semestriel et
le rapport annuel dans le respect des
dispositions applicables et, en particulier,
de la réglementation SIR, ainsi que tout
projet de prospectus, prospectus ou
document d'ore publique des titres de
la SIR Immo Moury.Le gérant désigne les
experts immobiliers conformément à la
réglementation SIR.
REPRÉSENTANT PERMANENT
Conformément à la loi, Moury Management
s.a. a désigné un représentant permanent
auprès d’Immo Moury, chargé au nom et
pour compte de Moury Management SA
de mettre en œuvre les décisions prises
par les organes compétents de Moury
Management SA, c’est-à-dire par le
Conseil d’administration. Le représentant
permanent est Monsieur Gilles-Olivier
Moury, administrateur délégué à la
gestion journalière.
CC Il n’y a pas d’accord important auquel
Immo Moury SCA est partie et qui
prend eet, est modié ou prend n
en cas de changement de contrôle
dans le cadre d’une ore publique
d’achat.
CC Il n’y a pas d’accord entre Immo
Moury SCA et les membres de
son Conseil d’administration de
son Gérant ou de son personnel
prévoyant le paiement d’indemnités
en cas de démission ou de cessation
d’activités à la suite d’une ore
publique d’acquisition.
DESCRIPTION DE LA
COMPOSITION ET DU MODE DE
FONCTIONNEMENT DU CONSEIL
D’ADMINISTRATION ET DE SES
COMITÉS
GÉRANT STATUTAIRE
Moury Management SA est l’associé
commandité et gérant statutaire unique
d’Immo Moury SCA.
Moury Management a pour objet exclusif
la gestion de la SIR Immo Moury et
n’exerce aucun autre mandat.
Le mandat de gérant unique de Moury
Management a été renouvelé lors de
l’assemblée générale extraordinaire
d’Immo Moury du 30 juin 2017 pour une
durée indéterminée.
Le gérant a le pouvoir d’accomplir
tous les actes nécessaires ou utiles à
la réalisation de l’objet social de la SIR
Immo Moury, à l'exception de ceux
que la loi ou les statuts réservent à
l'assemblée générale et de représenter
la SIR Immo Moury dans tous actes,
y compris ceux où interviennent un
fonctionnaire public et en justice, dans le
respect des règles statutaires de celle-
ci et de la réglementation relative aux
sociétés immobilières réglementées.
Graphics
18
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
CONSEIL D’ADMINISTRATION DU GÉRANT MOURY MANAGEMENT SA
COMPOSITION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION
Le Conseil d’administration doit être composé d’au moins trois administrateurs indépendants. Il doit en outre être composé d’une
majorité d’administrateurs non exécutifs. Enn, la moitié du Conseil d’administration doit être composée d’administrateurs non liés aux
promoteurs. Les administrateurs sont nommés pour six ans au plus conformément à l’article 12 des statuts du gérant et sont rééligibles.
Moury Management SA, gérant statutaire unique d’Immo Moury SCA, est représentée par son Conseil d’administration composé
comme suit au cours de l’exercice clôturé au 31 mars 2022 :
CC M. Michel Foret, administrateur non
exécutif indépendant et président
du Conseil d’administration depuis
le 27 septembre 2019. Monsieur
Michel Foret est Docteur en droit de
l’Université de Liège et gradué en
informatique. Il a notamment exercé
les fonctions de Gouverneur de la
Province de Liège de 2004 à 2015 et
de Ministre Wallon de l'aménagement
du Territoire, de l’Urbanisme et de
l’Environnement de 1999 à 2004. Il
est actuellement administrateur de
l'Université de Liège et administrateur
du groupe Vranken-Pommery
Monopole SA et de Vranken-
Pommery Benelux. Son premier
mandat comme administrateur de
Moury Management a débuté le 27
septembre 2019 pour une période de
6 ans et prendra dès lors n lorsde
l’assemblée générale ordinaire de
septembre 2025.
CC M. Gilles-Olivier Moury,
administrateur exécutif non
indépendant et délégué à la
gestion journalière d’Immo Moury.
Il est le représentant permanent de
Moury Management auprès d’Immo
Moury. Monsieur Gilles-Olivier Moury
a été diplômé en sciences de gestion
de l’Université de Liège en 1998. Il a
également participé à un 3e cycle en
immobilier d’entreprise de l’École de
Commerce Solvay et est titulaire d’un
certicat universitaire en Normes IAS/
IFRS. Son mandat a été renouvelé
pour une période de 6 ans lors de
l’assemblée générale ordinaire de
septembre 2019 et prendra dès
lors n lors de l’assemblée générale
ordinaire de septembre 2025.
CC Mme Christelle Gon, admini-
strateur exécutif non indépendant
et délégué à la gestion journalière
d’Immo Moury. Madame Christelle
Gon est licenciée en droit et notariat
de l’Université de Liège. Madame
Christelle Gon a travaillé au sein
d’études notariales pendant 13 ans
avant de rejoindre l’équipe d’Immo
Moury en tant que juriste. Son premier
mandat comme administrateur de
Moury Management a débuté le 27
septembre 2019 pour une période
de 6 ans et prendra dès lors n lors
de l’assemblée générale ordinaire de
septembre 2025.
CC
Mme Danielle Coune,
administrateur non exécutif
Nom de
l'administrateur
Fonction de
l’administrateur
Critère
d’indépendance
Période de fonction
pendant l’exercice
Début de
mandat
Fin de
mandat
Nombre de
renouvellements
des administrateurs
indépendants
Composition actuelle du conseil d’administration
M. Michel Foret
Administrateur
non exécutif
(Président du Conseil)
Indépendant Tout l'exercice 27/09/19 09/09/25 -
M. Gilles-Olivier Moury
1
Administrateur exécutif Non indépendant Tout l’exercice 27/09/19 09/09/25 Non applicable
Mme Christelle Goffin
2
Administrateur exécutif Non indépendant Tout l'exercice 27/09/19 09/09/25 Non applicable
Mme Danielle Coune Administrateur non exécutif Indépendant Tout l'exercice 27/09/19 09/09/25 -
M. Pierre Gustin Administrateur non exécutif Indépendant Tout l’exercice 14/09/21 14/09/27 -
1. Monsieur Gilles-Olivier Moury est également le représentant permanent du gérant statutaire Moury Management s.a. et dirigeant effectif. Monsieur Gilles-Olivier Moury ne perçoit aucune
rémunération au titre de ces fonctions. En effet, les jetons de présence sont l’unique rémunération perçue par Monsieur Gilles-Olivier Moury au cours de l’exercice.
2. Madame Christelle Goffin est également dirigeant effectif. Elle perçoit une rémunération pour cette fonction en plus des jetons de présence du conseil d’administration.
Graphics
RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
19
indépendant depuis le 27
septembre 2019. Madame Danielle
Coune est ingénieur civil architecte,
diplômée de l’Université de Liège.
Madame Danielle Coune a été
directeur général du département
infrastructure et environnement
de la Province de Liège de 1991
à août 2019. Son premier mandat
comme administrateur de Moury
Management a débuté le 27
septembre 2019 pour une période
de 6 ans et prendra dès lors n lors
de l’assemblée générale ordinaire de
septembre 2025.
CC M. Pierre Gustin est licencié en
droit, diplômée de l’Université
de Liège. Monsieur Pierre Gustin
a été directeur entreprises et
institutionnels de Wallonie pour
ING de 2007 au 31 janvier 2021,
date de sa pension. Son premier
mandat comme administrateur de
Moury Management a débuté le 14
septembre 2021 pour une période
de 6 ans et prendra dès lors n lors
de l’assemblée générale ordinaire de
septembre 2027.
La composition du Conseil
d’administration d’Immo Moury respecte
les exigences de l’art. 7:86 du Code des
sociétés et des associations à savoir
qu’au moins un tiers des membres du
Conseil d’administration soient de sexe
diérent de celui des autres membres.
FONCTIONNEMENT DU CONSEIL
D’ADMINISTRATION
Le Conseil d’administration détermine les
orientations et les valeurs, la stratégie et
les politiques clés de la société. Il examine
et approuve, préalablement à leur mise
en œuvre, les opérations signicatives de
la société, et notamment ses orientations
stratégiques, les acquisitions et cessions
de participations nancières et d’actifs
signicatives, susceptibles de modier
la structure de l’état de la situation
nancière. Il décide du niveau de risque
que la société accepte de prendre.
Le Conseil d’administration vise le
succès à long terme de la société en
assurant le leadership entrepreneurial et
en permettant l’évaluation et la gestion
des risques.
Le Conseil d’administration se réunit
chaque fois que l’intérêt de la société
l’exige, notamment, au moment de
l’établissement des comptes sociaux,
tant annuels que semestriels, de la
préparation des communiqués de presse
ainsi qu’au moment des décisions
stratégiques.
ADMINISTRATEURS
PRÉSENCE/NOMBRE DE SÉANCES
Monsieur Michel Foret 3/3
Monsieur Gilles-Olivier Moury 3/3
Madame Christelle Goffin 3/3
Madame Danielle Coune 3/3
Monsieur Pierre Gustin 3/3
Au cours de l’exercice social écoulé,
le Conseil d’administration de Moury
Management SA s’est réuni formellement
trois fois.
MODE DE PRISE DE DÉCISION
DU CONSEIL D’ADMINISTRATION
Les décisions sont toujours prises à la
majorité des voix émises par les membres
du conseil. En cas d’égalité de voix, celle
du Président est prépondérante.
Les membres du Conseil d’administration
empêchés d’assister à une réunion
peuvent se faire représenter par un autre
membre du conseil, conformément aux
dispositions légales et réglementaires en
vigueur.
Les lettres, télécopies ou courriers
électroniques donnant le mandat de vote
sont annexés au procès-verbal de la
réunion du conseil à laquelle ils ont été
produits.
Après chaque réunion, les délibérations
sont constatées par des procès-
verbaux signés par le président du
Conseil d’administration et par la
majorité des membres qui ont pris part
à la délibération. Les procès-verbaux
résument les discussions, précisent
les décisions prises et indiquent, le cas
échéant, les réserves émises par les
administrateurs.
COMITÉS
Immo Moury remplit les trois critères
d’exclusion énumérés par les articles
7:99, § 3, et 7:87, §4, du Code des
sociétés et des associations étant :
CC nombre moyen de salariés inférieur à
250 personnes
1
CC total du bilan inférieurou égal à
43.000.000 euros
2
CC chires d’aaires net annuel inférieur
ou égal à 50.000.000 euros
3
.
1. Immo Moury a employé 6 salariés durant l’exercice 2021-2022.
2. Le total bilantaire d’Immo Moury s’élève à € 42.526 au 31 mars 2022.
3. Le chiffre d’affaires d’Immo Moury s’élève à € 2.069 au 31 mars 2022.
à enlever ??
Graphics
20
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Par conséquent, Immo Moury a donc
décidé, en raison de sa moindre taille
et de l’ampleur de ses activités, de
n’instituer ni un comité de rémunération
ni un comité d’audit.
En conséquence, le conseil
d’administration du Gérant cumule ses
compétences et les missions du comité
de rémunération et du comité d’audit, à
savoir :
CC EN MATIÈRE DE RÉMUNÉRATION :
a) formuler des propositions à l’assemblée
générale du Gérant sur la politique de
rémunération des administrateurs, des
autres dirigeants visés à l'article 3:6, §
3, dernier alinéa du Code des sociétés
et des associations, et des délégués à la
gestion journalière et, s'il y a lieu, sur les
propositions qui en découlent ;
b) formuler des propositions à
l’assemblée générale du Gérant
sur la rémunération individuelle des
administrateurs, des autres dirigeants
visés à l'article 3:6, § 3, dernier alinéa du
Code des sociétés et des associations,
et des délégués à la gestion journalière,
y compris la rémunération variable et
les primes de prestation à long terme,
liées ou non à des actions, octroyées
sous forme d'options sur actions ou
autres instruments nanciers, et les
indemnités de départ, et, s'il y a lieu, sur
les propositions qui en découlent ;
c) préparer le rapport de rémunération qui
est inséré par le conseil d'administration
du Gérant dans la déclaration visée à
l'article 3:6, § 2 du Code des sociétés et
des associations ;
d) commenter le rapport de rémunération
lors de l'assemblée générale annuelle
des actionnaires.
CC EN MATIÈRE D’AUDIT :
a) Suivi du processus d’élaboration de
l’information nancière ;
b) suivi de l’ecacité des systèmes
de contrôle interne et des fonctions
de contrôle indépendantes de la
Société ;
c) suivi du contrôle légal des comptes
annuels et des comptes consolidés,
en ce compris le suivi des questions
et recommandations formulées par
le commissaire et le cas échéant par
le réviseur d’entreprises chargé du
contrôle des comptes consolidés ;
d) examen et suivi de l’indépendance
du commissaire et le cas échéant
du réviseur d’entreprises chargé du
contrôle des comptes consolidés,
en particulier pour ce qui
concerne la fourniture de services
complémentaires à la société.
Par ailleurs, en raison de la moindre taille
de la Société et de l’ampleur de ses
activités, le conseil d'administration du
Gérant a décidé de ne pas instituer de
comité de nomination.
EFFICIENCE DU
FONCTIONNEMENT DU
CONSEIL D’ADMINISTRATION
Le Conseil d’administration répond d’une
évaluation périodique (tous les 3 ans)
de sa propre ecience en vue d’une
amélioration continue de l’administration
de la Société. Le fonctionnement
du Conseil a été évalué au cours de
l'exercice 2021-2022. Les résultats de
cette évaluation ont été présentés et
discutés lors du Conseil d’Administration
de juin 2022.
Les administrateurs apportent leur
entière collaboration au Conseil
d’administration et éventuellement à
d’autres personnes faisant partie de la
Société ou non, chargées de l’évaluation
des administrateurs an de permettre
une évaluation individuelle périodique.
Le Président du Conseil d’administration,
et l’exercice de sa fonction au sein du
Conseil d’administration, font également
l’objet d’une évaluation.
Le cas échéant, le Président du Conseil
d’administration veille à ce que les
nouveaux administrateurs reçoivent
une formation initiale adéquate leur
permettant de contribuer dans les
meilleurs délais aux travaux du Conseil
d’administration.
Les administrateurs mettent à jour
leurs compétences et développent
leur connaissance de la société en
vue de remplir leur rôle dans le Conseil
d’administration. Les ressources
nécessaires au développement et à la
mise à jour de ces connaissances et
compétences sont mises à disposition
par la société.
S’il échet, les administrateurs ont
accès à des conseils professionnels
indépendants aux frais de la Société
concernant des sujets relevant de leurs
compétences, après que le Président du
Conseil d’administration ait donné son
accord sur le budget.
.
Graphics
RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
21
AUTRES INTERVENANTS
COMMISSAIRE
Le commissaire est chargé de la
certication des comptes annuels
d’Immo Moury SCA. Il est désigné, pour
une période renouvelable de trois ans par
l’assemblée générale parmi les membres
de l’Institut des Réviseurs d’Entreprises
et doit être agréé par la FSMA. Sa
rémunération est xée par l’assemblée
générale au moment de sa désignation.
Le 10 septembre 2019, l’assemblée
générale ordinaire a nommé comme
commissaire la société Deloitte,
Reviseurs d’entreprises, représentée par
Benjamin Henrion, pour un mandat de 3
ans, prenant n le 13 septembre 2022.
Les émoluments annuels du commissaire
sont xés à € 15.800 hors TVA et hors
indexation.
Lors de l’exercice clôturé au 31 mars
2022, le commissaire n’a pas perçu
d’autres honoraires que ses émoluments
de commissaire.
EXPERT IMMOBILIER
Conformément à l’article 24 de la loi du
12 mai 2014, l’expert évalue à la n de
chaque exercice comptable l’ensemble
des immeubles de la SIR et de ses liales.
L’évaluation constitue la valeur comptable
des immeubles reprise dans l’état de la
situation nancière. En outre, à la n de
chacun des trois premiers trimestres,
l’expert actualise l’évaluation globale
eectuée à la n de l’année précédente,
en fonction de l’évolution du marché et
des caractéristiques spéciques des
biens concernés.
Au 1
er
janvier 2021, le contrat d’expertise
immobilière a été renouvelé avec la
société Cushman & Wakeeld VOF, dont
les bureaux sont établis à 1000 Bruxelles,
avenue des Arts 58 B7. Après chaque
période de 3 ans, le bureau d’expertise
eectue une rotation/changement de
l’évaluateur responsable du dossier.
Pour la période du 1
er
janvier 2021 au
31 décembre 2023, l’évaluateur qui
représente Cushman & Wakeeld VOF
pour le dossier Immo Moury est Monsieur
Ardalan Azari, partner Valuation&
Advisory.
En ce qui concerne les honoraires, le
contrat prévoit ceci :
CC Les honoraires annuels de l’expert
pour le portefeuille sont calculés
comme suit : € 0,20 HTVA par
mètre carré de la surface totale (hors
parking) avec un minimum de € 875
HTVA par bien.
CC Les honoraires d’évaluation lors
d’acquisitions seront calculés comme
suit : € 0,20 HTVA par mètre carré de
la surface totale (hors parking) avec
un minimum de € 1.450 HTVA par
bien.
Des évaluations ponctuelles de biens
hors portefeuille peuvent faire l’objet d’un
rapport signé. Elles seront facturées €
875 HTVA, montant qui sera déductible
des € 1.450 HTVA si le bien entre en
portefeuille.
Chaque immeuble à acquérir ou à céder
par Immo Moury (ou par une société dont
elle a le contrôle) est évalué par l’expert
avant que l’opération n’ait lieu. En vertu
de la loi du 12 mai 2014, l’opération doit
être eectuée à la valeur déterminée par
l’expert lorsque la contrepartie est un
promoteur de la SIR ou toute société
avec laquelle la SIR ou le promoteur
sont liés ou ont un lien de participation,
ou lorsqu’une des personnes susdites
obtient un quelconque avantage à
l’occasion de l’opération.
La rémunération totale de l’expert
immobilier pour l’exercice clôturé au 31
mars 2022 est de € 28 milliers TVAC.
LIQUIDITY PROVIDER
Un contrat de liquidité a été signé avec
KBC Securities an d’assurer la liquidité
du titre Immo Moury.
SERVICE FINANCIER
À partir du 1
er
avril 2015, le personnel a
été transféré de Moury Management SA
à Immo Moury SCA. Le service nancier
est sous la direction de Madame Sonia
Laschet.
RAPPORT DE RÉMUNÉRATION
POLITIQUE DE RÉMUNÉRATION
GÉRANT STATUTAIRE
Le Gérant a droit à une rémunération
statutaire xée dans le respect de l’article
35 de la loi du 12 mai 2014 relative
aux SIR et est remboursé des frais
directement liés à sa mission.
Le mode de rémunération du Gérant est
indiqué à l’article 16 des statuts d’Immo
Moury. Il y est prévu que la rémunération
du gérant est xée annuellement par
l’assemblée générale d’Immo Moury
en conformité avec la réglementation
SIR. Durant l’exercice 2021-2022, la
rémunération du gérant statutaire s’est
élevée à € 75 milliers. Cette rémunération
forfaitaire couvre les jetons de présence
et les prestations des 5 administrateurs
de Moury Management. Elle n'est pas
déterminée en fonction des résultats
prévisionnels ni des opérations réalisées
par Immo Moury au cours de l’exercice.
Graphics
22
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
ADMINISTRATEURS DU GÉRANT STATUTAIRE
Description et déclaration sur la politique de rémunération du CEO et des dirigeants
eectifs du gérant statutaire Moury Management SA
I
nformations sur les actions et les options
sur actions
Il n’existe aucun type de paiement fondé
sur des actions.
Informations sur les indemnités de départ
Il n’existe aucune disposition contractuelle
relative aux indemnités de départ.
Informations sur les droits de recouvrement
de la rémunération variable
Il n’existe aucun droit octroyé quant
au recouvrement de la rémunération
variable attribuée sur base d’informations
nancières erronées.
Nom de l'administrateur Fonction de l’administrateur
Jetons de présence dûs
M. Michel Foret
Administrateur non exécutif
(Président du Conseil)
€ 8.250
M. Gilles Olivier Moury
1
Administrateur exécutif € 3.300
Mme Christelle Goffin
2
Administrateur exécutif € 3.300
Mme Danielle Coune Administrateur non exécutif € 4.950
M. Pierre Gustin Administrateur non exécutif € 4.950
1. Monsieur Gilles-Olivier est également le représentant permanent du gérant statutaire Moury Management s.a. et dirigeant effectif.
2. Madame Christelle Goffin est également dirigeant effectif.
Graphics
RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
23
2. COMMENTAIRES SUR LES ACTIVITÉS
D'IMMO MOURY SCA
CHIFFRES-CLÉS STATUTAIRES D’IMMO MOURY SCA
(en milliers d’EUR)
31 mars 2022 31 mars 2021
PATRIMOINE
Juste valeur du portefeuille immobilier 35.021 25.711
Juste valeur du portefeuille titres SIR 5.911 4.243
Total portefeuille 40.932 29.954
Taux d'occupation des immeubles
1
96,70% 93,90%
Rendement brut annuel des immeubles
2
5,16% 7,35%
Ratio d’endettement
3
38,96% 31,02%
(en milliers d’EUR)
31 mars 2022 31 mars 2021
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL
Résultat locatif net 2.055 1.981
Résultat immobilier 1.833 1.816
Résultat d’exploitation des immeubles 1.379 1.318
Résultat d’exploitation avant résultat sur portefeuille 1.004 1.056
Résultat sur vente d’immeubles de placement 628 239
Variation de la juste valeur des immeubles de placement 749 198
Résultat d'exploitation -61 0
Résultat financier 2.320 1.493
Impôts 1.103 -33
Résultat net de l’exercice -171 -65
Autres éléments du résultat global après impôts sur le résultat 3.252 1.395
- Variation de l’impact sur la juste valeur des frais et droits de mutation estimés
intervenant lors de l’aliénation hypothétique des immeubles de placement
541 -102
- Variation de la juste valeur des actifs financiers 3.793 1.293
Résultat global total, part du groupe, de l’exercice 1.254 1.144
1. Le taux d’occupation des immeubles est calculé comme le ratio entre la juste valeur des biens loués à la date de clôture et le total du portefeuille immobilier déduction faite des terrains,
immeubles en construction et des immeubles détenus en vue de la vente.
2. Le rendement brut annuel des immeubles de placement est calculé comme le rapport entre les loyers perçus au cours de l’exercice (€ 1.807 milliers) et la juste valeur du portefeuille
immobilier à la date de clôture de cette période (€ 35.021 milliers). Le rendement brut des titres SIR et FIIS (qui devrait être calculé comme le rapport entre les dividendes concernant
la période considérée et la juste valeur des titres SIR en portefeuille à la date de clôture de cette période) n’est pas présenté car les dividendes perçus ne concernent pas les périodes
présentées ci-dessus (date de clôture différente à celle d’Immo Moury et, dans certains cas, acompte sur dividende perçus). Les informations concernant les rendements dividendaires
des titres de SIR en portefeuille sont disponibles sur les sites internet des SIR que nous avons en portefeuille. Concernant le rendement dividendaire des titres de la FIIS en portefeuille,
nous nous référons à la note 21 du rapport sur les états financiers consolidés.
3. Calculé comme le ratio entre l’endettement défini par l’article 13 §1
er
, alinéa 2,3 et 4 de l’AR du 13 juillet 2014 relatif aux sociétés immobilières réglementées et le total du passif. Le
détail du calcul est repris en note 32 du rapport sur les états financiers consolidés.
Graphics
24
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
(en milliers d’EUR)
31 mars 2022 31 mars 2021
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE
Total des actifs non courants 41.957 29.427
Total des actifs courants 569 4.786
Total des actifs 42.526 34.213
Total des capitaux propres 26.186 23.247
Total des passifs non courants 342 375
Total des passifs courants 15.998 10.591
Total du passif 42.526 34.213
COMMENTAIRES SUR LES ACTIVITÉS D'IMMO MOURY
Au 31 mars 2022, le portefeuille global
d’Immo Moury SCA s’élève à € 40.932
milliers. La juste valeur du portefeuille en
immeubles de placement 1 s’élève à €
35.021 milliers et la juste valeur des titres
de SIR et FIIS en portefeuille s’élève, à la
juste valeur, à € 5.911 milliers.
Au cours de l’exercice, Immo Moury a
acquis un immeuble situé Boulevard
Devreux à Charleroi qui est en cours
de rénovation pour être loué au Forem
et a démarré la construction d’un hall
industriel à Milmort loué à la société
Atima Tpim. De plus, Immo Moury a pris
100% de participation dans la société
Portes de Liège qui est propriétaire d’un
immeuble de bureaux loué à Securex.
Immo Moury a vendu également deux
immeubles : l’ensemble de bureaux
et halls situés rue du Moulin 320 à
Bressoux et la résidence Confort situé
Place Théodore Gobert 7 à Liège.
Le taux d’occupation des immeubles
s’élève à 96,70 % au 31 mars 2022 et le
ratio d’endettement à 38,96 %.
PATRIMOINE
1. La juste valeur du portefeuille d’immeubles de placement est obtenue sur base du rapport d’évaluation préparé par le cabinet Cushman & Wakefield.
Graphics
RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
25
Graphiques 2022
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
DIVERSIFICATION SECTORIELLE
DIVERSIFICATION COMMERCIALE
DIVERSIFICATION GÉOGRAPHIQUE
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS
LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DE LA JUSTE
VALEUR DU PORTEFEUILLE
HALLS
INDUSTRIELS
—
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
BUREAUX
35 %
HALLS INDUSTRIELS
25%
COMMERCES
13 %
RÉSIDENTIELS
17 %
TITRES SIR ET FIIS
10 %
BUREAUX
HERSTAL
BUREAUX
Il s’agit, ici, de la diversication sectorielle du portefeuille total d’Immo Moury (soit immeubles de placement ainsi que titres SIR et FIIS).
Dans les états nanciers, les titres SIR et FIIS sont repris dans le poste "Actifs nanciers non courants”.
LA DIVERSIFICATION SECTORIELLE DU PORTEFEUILLE SE VENTILE COMME SUIT AU 31 MARS 2022 :
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
BUREAUX
37 %
HALLS INDUSTRIELS
17 %
COMMERCES
11 %
RÉSIDENTIELS
20 %
TITRES SIR ET FIIS
15 %
COFINIMMO
60 %
BEFIMMO
21%
LEGIAPARK
19%
COFINIMMO
76 %
BEFIMMO
24 %
LEGIAPARK
0 %
HALLS
INDUSTRIELS
—
COMMERCES
— —
RÉSIDENTIELS
—
RÉSIDENTIELS
COMMERCES
LEGIAPARK
—
BEFIMMO
—
BEFIMMO
COFINIMMO
COFINIMMO
— —
—
LA DIVERSIFICATION GÉOGRAPHIQUE DU PORTEFEUILLE SE VENTILE COMME SUIT AU 31 MARS 2022 :
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
LIÈGE
48 %
HERSTAL
4 %
MILMORT
8 %
ANGLEUR
1 %
ALLEUR
2 %
BRESSOUX/ JUPILLE
3 %
WAREMME
1 %
BRUXELLES
1 %
COURCELLES
3 %
GILLY
3 %
CHARLEROI
12%
TITRES SIR ET FIIS
14 %
CHARLEROI
GILLY
ALLEUR
WAREMME
BRUXELLES
COURCELLES
BRESSOUX / JUPILLE
MILMORT
ANGLEUR
TITRES SIR
—
LIÈGE
—
—
———
—
Graphiques 2022
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
DIVERSIFICATION SECTORIELLE
DIVERSIFICATION COMMERCIALE
DIVERSIFICATION GÉOGRAPHIQUE
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS
LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DE LA JUSTE
VALEUR DU PORTEFEUILLE
Graphiques 2022
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
DIVERSIFICATION SECTORIELLE
DIVERSIFICATION COMMERCIALE
DIVERSIFICATION GÉOGRAPHIQUE
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS
LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DE LA JUSTE
VALEUR DU PORTEFEUILLE
Graphiques 2022
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
DIVERSIFICATION SECTORIELLE
DIVERSIFICATION COMMERCIALE
DIVERSIFICATION GÉOGRAPHIQUE
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS
LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DE LA JUSTE
VALEUR DU PORTEFEUILLE
Graphiques 2022
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
DIVERSIFICATION SECTORIELLE
DIVERSIFICATION COMMERCIALE
DIVERSIFICATION GÉOGRAPHIQUE
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS
LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DE LA JUSTE
VALEUR DU PORTEFEUILLE
Graphics
26
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
PRIVÉ
75 %
PUBLIC
11 %
TITRES SIR ET FIIS
14 %
—
PUBLIC
—
TITRES SIR ET FIIS
PRIVÉ
—
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
LA LOCALISATION GÉOGRAPHIQUE DU PORTEFEUILLE SE PRÉSENTE COMME SUIT AU 31 MARS 2022 :
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
LIÈGE
56 %
HERSTAL
4 %
MILMORT
8 %
ALLEUR
3 %
ANGLEUR
1 %
BRESSOUX/ JUPILLE
8 %
BRUXELLES
1 %
GILLY
4 %
COURCELLES
5 %
TITRES SIR ET FIIS
10 %
MILMORT
—
HERSTAL
—
—
TITRES SIR ET FIIS
LIÈGE
—
ALLEUR
————
ANGLEUR
——
COURCELLES
BRESSOUX / JUPILLE
—
GILLY
BRUXELLES
Bruxelles : 1%
Charleroi
Bruxelles
Liège
Charleroi : 12%
Courcelles : 3%
Gilly : 3%
Liège : 48%
Angleur : 1%
Herstal : 4%
Waremme : 1%
Alleur : 2%
Milmort : 8%
Jupille/Bressoux : 3%
Titres de Conimmo : 8% (dont moins de 1% en Province de Liège)
Titres de Bemmo : 3% (dont moins de 7% en Province de Liège)
Titres de Legiapark : 3% (dont 100% en Province de Liège)
LA DIVERSIFICATION COMMERCIALE DU PORTEFEUILLE SE VENTILE COMME SUIT AU 31 MARS 2022 :
Graphiques 2022
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
DIVERSIFICATION SECTORIELLE
DIVERSIFICATION COMMERCIALE
DIVERSIFICATION GÉOGRAPHIQUE
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS
LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DE LA JUSTE
VALEUR DU PORTEFEUILLE
Graphiques 2022
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
DIVERSIFICATION SECTORIELLE
DIVERSIFICATION COMMERCIALE
DIVERSIFICATION GÉOGRAPHIQUE
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS
LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DE LA JUSTE
VALEUR DU PORTEFEUILLE
Graphics
RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
27
PRIVÉ
65 %
PUBLIC
25 %
TITRES SIR ET FIIS
10 %
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
—
TITRES SIR ET FIIS
PUBLIC
PRIVÉ
—
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL
ET SITUATION PATRIMONIALE
Au 31 mars 2022, la juste valeur du
portefeuille d’Immo Moury s’élève à €
40.932 milliers contre € 29.954 milliers
l’an dernier.
La juste valeur du portefeuille d’immeubles
de placement est de € 35.021 milliers
selon l’expert immobilier Cushman &
Wakeeld pour un taux d’occupation
de 96,70 %. Le portefeuille est en
augmentation nette de € 9.310 milliers
(36%) malgré les ventes des immeubles
anciens situés rue du Moulin 320 à
Bressoux et Place Théodore Gobert à
Liège. En eet, Immo Moury s’eorce
depuis quelques années à renouveler
son patrimoine grâce à des immeubles
neufs qui respectent les normes les
plus récentes en matière énergétique et
environnementale. Au cours de l’exercice
2021-2022, Immo Moury a acquis deux
immeubles de bureaux (un à Liège et un
à Charleroi) qui sont loués à long terme
à des locataires de qualité et a démarré
la rénovation de l’immeuble acquis à
Charleroi ainsi que la construction d’un
hall industriel à Milmort déjà entièrement
loué.
La juste valeur des titres d’autres SIR
dans lesquels Immo Moury SCA a investi
s’élève à € 4.783 milliers (selon le cours
de bourse au 31 mars 2022) et la juste
valeur des actions souscrites dans la
FIIS en portefeuille au cours de l’exercice
s’élève à € 1.128 milliers.
Les revenus locatifs s’élèvent à € 2.069
milliers au 31 mars 2022 contre € 2.061
milliers au 31 mars 2021, stable par
rapport à l’exercice précédent.
Le résultat d’exploitation des immeubles
s’élève à € 1.379 milliers au 31 mars
2022 contre € 1.318 milliers l’année
précédente, en augmentation de 5 %.
Le résultat d’exploitation s’élève à €
2.320 milliers au 31 mars 2022. Il est en
augmentation de 55% suite principalement
à la plus-value de € 628 milliers réalisée
sur les ventes des biens immobiliers situés
rue du Moulin 320 à Bressoux et Place
Théodore Gobert 7 à Liège.
Le résultat nancier correspond à
un produit de € 1.103 milliers. Il est
principalement constitué d’une charge
d’intérêts de € 165 milliers et de la variation
de la juste valeur de l’instrument de
couverture IRS qui représente un produit
de € 1.249 milliers suite à l’augmentation
des taux d’intérêt long terme.
L’impôt des sociétés s’élève à € 67
milliers et l’exit tax à charge d’Immo
Moury suite à l’acquisition de la liale Les
Portes de Liège et sa fusion prochaine
s’élève à € 104 milliers.
En conclusion de ce qui précède,
Immo Moury SCA réalise un résultat net
consolidé de € 3.252 milliers au 31 mars
2022 (contre € 1.395 milliers au 31 mars
2021).
Les autres éléments du résultat global
(+ € 541 milliers) au 31 mars 2022
proviennent de la variation positive de
la juste valeur des titres d’autres SIR au
cours de la période.
Le résultat global au 31 mars 2022
s'établit à € 3.793 milliers contre € 1.293
milliers l'exercice précédent.
Au 31 mars 2022, le taux d’endettement
s’élève à 38,96 %. Ce taux est en
augmentation par rapport à l’exercice
précédent suite à l’acquisition de la liale
Les Portes de Liège et au nancement
des travaux de rénovation de l’immeuble
à Charleroi loué au Forem.
Le gérant statutaire propose de verser un
dividende de € 1,8000 brut par action (€
1,2600 net), soit un dividende brut, stable
par rapport à l’exercice précédent. Ceci
correspond à un rendement dividendaire
net de 2,73 % sur base du cours de
bourse moyen de l’action Immo Moury
au cours de l’exercice de € 46,16.
Le payout s’établit à € 832 milliers alors
que le seuil minimum de distribution
s’élève à € 196 milliers au 31 mars 2022
(comme détaillé au chapitre 3 de l’Annexe
C de l’arrêté royal du 13 juillet 2014).
Le seuil minimum de distribution est
fortement inuencé par le fait que les plus-
value réalisées sur les vente d’immeubles
ne font pas partie de l’obligation de
distribution et que l’année 2021-2022 a
été une année de transition où tous les
Graphiques 2022
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
DIVERSIFICATION SECTORIELLE
DIVERSIFICATION COMMERCIALE
DIVERSIFICATION GÉOGRAPHIQUE
SUR BASE DE LA JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DES REVENUS
LOCATIFS PERÇUS
SUR BASE DE LA JUSTE
VALEUR DU PORTEFEUILLE
Graphics
28
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
ACQUISITION DU BÂTIMENT
SITUÉ BOULEVARD DEVREUX 36
À CHARLEROI ET SIGNATURE DU
BAIL AVEC LE FOREM
En avril 2021, Immo Moury a acquis les
anciens bureaux de la FGTB à Charleroi
ainsi que la maison voisine au prix de €
3.200 milliers hors frais. La maison voisine
a directement été revendue pour € 260
milliers hors frais. L’expert immobilier,
Cushman & Wakeeld, a valorisé
l’immeuble de bureaux non occupé et non
rénové à une valeur de marché (hors frais)
de € 2.610 milliers.
Le prix d’acquisition de l’immeuble de
bureaux s’écartant de plus de 5% de
la valorisation de l’expert, Immo Moury
justie l’acquisition de ce bien car
parallèlement la société avait répondu à un
appel à manifestation d’intérêt ayant pour
objet la location d’un bâtiment destiné
aux services du Forem de Charleroi
pour une durée de 9, 12 ou 15 ans.
L’acquisition de l’immeuble de Charleroi
permet une diversication géographique
du portefeuille immobilier d’Immo Moury
qui il est principalement localisé dans la
région liégeoise. De plus, cette opération
s’inscrit parfaitement dans la stratégie de
croissance du portefeuille de Immo Moury
avec comme objectif un bail long terme
avec un locataire de qualité.
Le bail avec le Forem a été signé en juin
2021 pour une durée de 9 ans avec prise
d’eet au 1e septembre 2022, après
réalisation de travaux de rénovation. Les
travaux de rénovation sont réalisés par
la société Bemat, liale du groupe Moury
Construct, qui a son siège à Charleroi et
pour laquelle une procédure de conit
d’intérêt a été mise en place.
Le rendement locatif de ce bien sera de
5,08% sur le prix de revient tous frais
compris.
VENTE DE L’IMMEUBLE SITUÉ RUE
DU MOULIN 320 À BRESSOUX
En juin 2021, Immo Moury a vendu
l’immeuble situé rue du Moulin 320 à
Liège à un acquéreur privé.
Cette vente s'est réalisée au prix de €
1.100 milliers. Comme cet immeuble était
valorisé à € 884 milliers en juste valeur au
31 mars 2021, la vente a généré une plus-
value brute € 216 milliers. Suite aux frais
de transactions s’élevant à € 68 milliers,
la plus-value nette s’élève à € 148 milliers.
SOUSCRIPTION À
L’AUGMENTATION DE CAPITAL
DE LA FIIS LEGIAPARK SA
En juillet 2021, Immo Moury a souscrit à
l’augmentation de la société Legiapark SA
à concurrence de 2.000 actions au prix
de 1.000,00 € par action. Immo Moury a
libéré la moitié de la souscription par un
apport en numéraire de € 500 milliers à la
souscription et un appel de fonds en mars
2022. De plus, Immo Moury a signé avec
Noshaq Immo une option d’achat/vente
sur les actions acquises qui lui assure un
rendement garanti et une partie de la plus-
value éventuelle si le projet était revendu
par Noshaq Immo dans un délai de 2 ans
après exercice de l’option d’achat.
ACQUISITION DE LA SOCIÉTÉ
PORTES DE LIÈGE SRL
Le 15 octobre 2021, Immo Moury a acquis
la société Les Portes de Liège SRL qui est
propriétaire d’un tout nouvel immeuble
de bureaux de 1.800 m
2
à Liège. Cet
immeuble est entièrement loué à Securex
pour une durée de 12 ans ferme. Le
loyer annuel est de € 290 milliers HTVA.
Sur base de la valorisation de l’expert
immobilier Cushman et Wakeeld à
€ 5.250 milliers en valeur d’investissement,
les administrateurs indépendants de Immo
Moury ont déterminé le prix d’acquisition
des actions avec remboursement de la
dette à € 5.126 milliers. Ceci donne un
rendement initial du bien de 5,30% sur le
prix d’acquisition (exit tax compris).
VENTE DE LA RÉSIDENCE GOBERT
À LIÈGE
En décembre 2021, Immo Moury a vendu,
par une mise aux enchères publiques sur
la plateforme Biddit, la résidence Confort
située Place Théodore Gobert 7 à Liège.
Cette vente s'est réalisée au prix de €
2.076 milliers. Comme cet immeuble était
valorisé à € 1.588 milliers en juste valeur
au 31 mars 2021, la vente a généré une
plus-value brute € 488 milliers.
3. ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS DE L’EXERCICE
projets de développement en cours ou
achevés n’ont pas encore généré une
année complète de revenus.
En pourcentage, le payout ratio s’élève
à 127,2 % du résultat corrigé selon le
chapitre 3 de l’Annexe C de la loi du 13
juillet 2014 (contre un payout ratio de
81,4 % pour l’exercice précédent).
Graphics
RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
29
L’exercice a été marqué par l’existence
de trois opérations ou décisions en
conits d’intérêts visées par les articles
7:96 et 7:97 du code des sociétés et
associations et par l’article 37 de la loi du
12 mai 2014 :
CC l’acquisition de la société Les
Portes de Liège SRL publiée via un
communiqué de presse le 6 juillet
2021 ;
CC l’exécution des travaux de rénovation
du bâtiment situé Boulevard Devreux
36 à Charleroi publiée via un
communiqué de presse le 6 juillet
2021 ;
CC l’exécution des travaux de
construction du hall industriel et de
bureaux rue des Alouettes 80A à
Milmort publiée via un communiqué
de presse le 7 décembre 2021.
Conformément aux articles les articles
7:96 et 7:97 du code des sociétés et
associations, les décisions du comité
des administrateurs indépendants et
les extraits de procès-verbal du Conseil
d’administration décrivent la nature de
la décision, justient la décision qui a
été prise et décrivent les conséquences
patrimoniales pour la société.
Le conseil d’administration conrme
que les procédures décrites aux articles
7:96 et 7:97 du code des sociétés et
associations ainsi la réglementation
relative aux SIR ont été suivies et
respectées.
ACQUISITION LES PORTES DE
LIÈGE SRL ET RÉNOVATION
BÂTIMENT A CHARLEROI
EXTRAIT DU PROCÈS-VERBAL DU
CONSEIL D’ADMINISTRATION DU
17 JUIN 2021 DÉLIBÉRANT SUR
LES CONFLITS D’INTÉRÊTS :
Le conseil délibère sur la décision
d’acquérir la société Portes de Liège
au prix de 1.396.733 € ainsi que de
rembourser la dette de la société sous les
conditions suivantes :
CC la mise à disposition du bâtiment à
Securex pour le 01/09/21 au plus
tard comme prévu dans le bail,
CC l’obtention de l’agréation du bâtiment
par Securex à cette date.
Cette decision est conrmée
Le conseil délibère sur la décision de
réaliser les travaux de rénovation du
Haut Ring de Charleroi avec la société
Bemat au prix de 4.431.932,14 € HTVA.
Cette décision est conrmée.
CONSTRUCTION BÂTIMENT
À MILMORT
EXTRAIT DU PROCÈS-VERBAL DU
CONSEIL D’ADMINISTRATION DU
20 OCTOBRE 2021 DÉLIBÉRANT
SUR LE CONFLIT D’INTÉRÊT :
Le conseil délibère sur la proposition du
comité des administrateurs indépendants
de réaliser les travaux de construction
d’un hall polyvalent et de locaux
administratifs et sociaux dans le parc
d’activités économiques des Hauts
sarts, rue des Alouettes à 4041 Milmort –
Herstal, destinés à être loué à Atima-Tpim,
avec les Entreprises Gilles Moury SA au
prix de 3.402.256,30 € HTVA. L’ore des
Entreprises Gilles Moury SA est la moins-
disante des trois ores obtenues.
Cette décision est conrmée.
APPRÉCIATION DU COMMISSAIRE
CONFORMÉMENT À L’ARTICLE
7:97 DU CODE DES SOCIÉTÉS ET
ASSOCIATIONS : EXTRAIT DES
RAPPORTS DE DELOITTE DU 1
er
JUILLET ET 26 NOVEMBRE 2021
(CONCLUSIONS IDENTIQUES) :
Sur la base de notre examen, nous
n'avons relevé aucune incohérence
signicative entre les informations
comptables et nancières gurant
dans les procès-verbaux du conseil
d’administration et dans les avis du
comité des administrateurs indépendants
par rapport aux informations dont nous
disposons, en tant que commissaire aux
comptes de la société, dans le cadre de
notre mandat.
4. PRÉVENTION DES CONFLITS D'INTÉRÊTS
5. CIRCONSTANCES SUSCEPTIBLES,
D’AVOIR UNE INFLUENCE NOTABLE
SUR LE DÉVELOPPEMENT DE LA SOCIÉTÉ
Aucune circonstance spécique susceptible d’avoir une inuence notable sur le développement de la société n’est connue à ce jour.
Toutefois, nous nous référons à la section 1 du rapport de gestion qui détaille les risques auxquels le groupe doit faire face.
Graphics
30
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
8. PROPOSITION D’AFFECTATION DU RÉSULTAT
Le Conseil d’administration du gérant
statutaire d’Immo Moury SCA proposera
à l’Assemblée générale d’approuver
les comptes annuels au 31 mars 2022,
d’aecter le résultat tel que présenté
dans le tableau ci-dessous et de
distribuer un dividende de € 1,80 brut,
soit € 1,26 net par action.
La proposition d’aectation des résultats
établie selon l’AR du 13 juillet 2014 est
la suivante :
Le dividende net par action de € 1,26 sera payable le 17 octobre 2022, sous réserve de la décision de l’Assemblée générale ordinaire
du 13 septembre 2022.
PRÉCOMPTE MOBILIER
Le taux du précompte mobilier applicable aux dividendes attribués depuis le 1
er
janvier 2017 s’élève à 30 %.
(en milliers d’EUR)
31 mars 2022 31 mars 2021
A. Résultat net 3.252 1.395
B. Transfert aux/des réserves (-/+) -2.481 -563
1. Transfert à/de la réserve du solde (positif ou négatif) des variations de juste valeur des biens immobiliers (-/+)
- exercice comptable -810 -198
5. Transfert à la réserve du solde des variations de juste valeur des instru-ments de couverture autorisés auxquels la
comptabilité de couverture telle que définie en IFRS n’est pas appliquée (-)
- exercice comptable -1.249 -53
11. Transfert au/du résultat reporté des exercices antérieurs (-/+) -422 -312
C. Rémunération du capital prévue à l'article 13, § 1
er
, al. 1
er
-196 -818
D. Rémunération du capital - autre que C -636 -14
6. ACTIVITÉ EN MATIÈRE DE RECHERCHE
ET DÉVELOPPEMENT
Sans objet.
7. INDICATION RELATIVE À L’EXISTENCE
DE SUCCURSALES
Immo Moury sca ne détient pas de succursale.
Graphics
RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
31
Selon IFRS 9, Immo Moury a fait le choix de présenter, dans les autres éléments du résultat global, les variations de la juste valeur
des titres des autres SIR sans passer par le résultat net. Par conséquent, les variations de justes valeurs de ces participations ne sont
pas incluses dans le résultat net de l'exercice ni dans l'obligation de distribution. Les dividendes versés par les participations dans les
autres SIR, par contre, sont inclus dans le résultat net et par conséquent dans l'obligation de distribution.
Concernant la participation dans sa liale à 100% “Les Portes de Liège SRL”, Immo Moury a décidé d’appliquer la méthode de mise
en équivalence selon la norme IAS 28. La "quote-part du résultat net de participations comptabilisées selon la méthode de la mise
en équivalence" (-€ 81 milliers) est déduite du résultat net par le biais du poste "Autres éléments non monétaires" an de calculer
le résultat corrigé. Par conséquent, "quote-part du résultat net de participations comptabilisées selon la méthode de la mise en
équivalence" n’est pas inclue dans l'obligation de distribution. Les dividendes reçus de participations comptabilisées selon la méthode
de la mise en équivalence sont ajoutés à l’obligation de distribution lorsque le droit de recevoir ces dividendes est établi. Toutefois,
aucun dividende n’a été versé par la liale “Les Portes de Liège SRL” au 31 mars 2022.
1. Plus-values et moins-values par rapport à la valeur d’acquisition augmentée des dépenses d’investissement immobilisées
9. SCHÉMA DU CALCUL VISÉ À L’ART. 13 §1
ER
DE L’AR DU 13 JUILLET 2014
Résultat corrigé (A)
31 mars 2022 31 mars 2021
Résultat net 3.252 1.395
+ Amortissements 37 40
+ Réductions de valeur 37 77
- Reprises de réductions de valeur -66 0
- Reprises de loyers cédés et escomptés 0 0
+/- Autres éléments non monétaires -1.168 -53
+/- Résultat sur vente de biens immobiliers -628 -239
+/- Variations de la juste valeur des biens immobiliers -810 -198
= Résultat corrigé (A) 654 1.022
Plus-values nettes sur réalisation de biens immobiliers non exonérées de l’obligation de distribution (B)
+/- Plus-values et moins-values réalisées
1
sur biens immobiliers durant l’exercice -409 238
- Plus-values réalisées sur biens immobiliers durant l’exercice, exonérées de l’obligation de distribution sous réserve de
leur réinvestissement dans un délai de 4 ans
0 -238
+ Plus-values réalisées sur biens immobiliers antérieurement, exonérées de l’obligation de distribution et n’ayant pas
été réinvesties dans un délai de 4 ans
0 0
= Plus-values nettes sur réalisation de biens immobiliers non exonérées de l’obligation de distribution (B)
-409 0
(I) 80 % du résultat corrigé = 196 818
(II) - la diminution nette, au cours de l’exercice, de l’endettement de la société, tel que visé à l’article 13
31 mars 2022 31 mars 2021
Passif 15.878 10.966
- I. Passifs non courants - A Provisions 0 0
- I. Passifs non courants - C. Autres passifs financiers non courants - Instruments de couverture -7 -237
- I. Passifs non courants - F. Passifs d’impôts différés 0 0
- II. Passifs courants - A. Provisions 0 0
- II. Passifs courants - C. Autres passifs financiers courants - Instruments de couverture 0 0
- II. Passifs courants - F. Comptes de régularisation -114 -115
(II) Endettement 15.757 10.614
(II) Diminution nette de l’endettement = 0 0
La différence positive entre les montants (I) - (II) 196 818
Graphics
32
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Au 31 mars 2022, l'actif net après distribution du dividende n’est pas inférieur au capital libéré.
Le dividende proposé à l'assemblée générale du 13 septembre 2022 est supérieur au minimum imposé par l'article 13 §1 de l'arrêté
royal du 13 juillet 2014, le pay-out ratio étant de 127,2 %.
10. SCHÉMA DU CALCUL VISÉ A L’ART. 13 §1
ER
ALINÉA 6 DE L’AR DU 13 JUILLET 2014
ET ART. 7:212 DU CODE DES SOCIÉTÉS
ET ASSOCIATIONS
(en milliers d’EUR)
31 mars 2021 31 mars 2020
Actif net 26.269 23.247
- Distribution de dividendes
1
-832 -832
Actif net après distribution 25.437 22.415
Capital libéré ou, s’il est supérieur, capital appelé (+) 22.073 22.073
Primes d’émission indisponibles en vertu des statuts (+) 0 0
Réserve du solde positif des variations de la juste valeur des biens immobiliers (+) 0 0
Réserves des frais et droits de mutation estimés intervenant lors de l’aliénation hypothétique des immeubles de placement (-) -1.026 -1.088
Réserve du solde des variations de juste valeur des instruments de couverture autorisés auxquels la comptabilité de couver-
ture telle que définie en IFRS est appliquée (+/-)
0 0
Réserve du solde des variations de juste valeur des instruments de couverture autorisés auxquels la comptabilité de couver-
ture telle que définie en IFRS n’est pas appliquée (+/-)
1.012 -237
Réserve du solde des écarts de conversion sur actifs et passifs monétaires 0 0
Réserve pour différences de changes liées à la conversion d’activités à l’étranger 0 0
Réserve du solde des variations de juste valeur des actifs financiers (+/-) 727 187
Réserve pour écarts actuariels des plans de pension à prestations définies (+) 0 0
Réserve des latences fiscales afférentes à des biens immobiliers sis à l’étranger (+) 0 0
Réserve des dividendes reçus destinés au remboursement des dettes financières (+) 0 0
Autres réserves déclarées indisponibles par l’assemblée générale (+) 0 0
Réserve légale (+) 0 0
Fonds propres non distribuables (art. 7:212 code des sociétés et associations) 22.786 20.935
Marge de distribution 2.651 1.480
1. Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 13 septembre 2022.
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RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
33
11. ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE
Le Conseil n’a pas eu connaissance à ce jour d’événements qui seraient survenus après le 31 mars 2022 et qui pourraient avoir une
incidence signicative sur la situation nancière arrêtée au 31 mars 2022.
L’ination des prix et la situation géopolitique dicile liée à la guerre entre la Russie et l’Ukraine n’a pas eu d'impact signicatif sur les
activités d'Immo Moury entre avril et juin 2022. L’augmentation des coûts est en grande partie neutralisée par la refacturation des
charges aux locataires et par l'indexation des loyers.
12. PERSPECTIVES
Dans un contexte économique d’inflation élevée et de pression à la hausse des taux d’intérêts, Immo Moury envisage le futur de
manière sereine vu ses projets de développement loués à long terme, l’indexation de ses revenus et ses contrats de couverture de
taux la protégeant en grande partie contre cette hausse de taux.
Les prochains exercices vont bénéficier des entrées des locataires suivants dans les nouveaux immeubles en portefeuille :
1. l’entrée du locataire Forem dans l’immeuble acquis et rénové situé boulevard Devreux à Charleroi et qui générera un loyer annuel
de € 460 milliers à partir de septembre 2022 et pendant une durée de 9 ans ;
2. l’entrée du locataire dans l’immeuble ambant neuf situé rue des Alouettes à Milmort qui générera un loyer annuel de € 185 milliers
à partir de décembre 2022 et pendant une durée ferme de 12 ans.
De plus, l’immeuble situé rue de Mons à Liège en portefeuille depuis le 15 octobre 2021 grâce à l’acquisition de la société “Les Portes
de Liège” n’a généré que 6 mois de loyer lors de l’exercice 2021-2022 alors qu’il sera loué des années complètes dans le futur sur
base d’un bail signé avec Securex d’une durée de 12 ans ferme.
Graphics
34
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
RAPPORT IMMOBILIER
35
RAPPORT
IMMOBILIER
à
Graphics
36
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
1. Dont les locataires principaux font partie du Groupe Moury.
NA - Non applicable car ces biens sont en cours de rénovation
1. PORTEFEUILLE IMMOBILIER
SYNTHÈSE DES DONNÉES IMMOBILIÈRES
Immeubles de placement
Date de
construction
ou de rénovation
Surfaces
locatives
(en m
2
)
Taux
d’occupation
Quote part
dans le
portefeuille selon
la juste valeur au
31 mars 2022
Bureaux Rue de Mons 9 à Liège 2021 1.562 100% 12,68%
Bureaux boulevard Devreux 36 à Charleroi 2022 2.665 NA 11,73%
Cinq commerces et quatre appartements rue du Pot d’Or à Liège 1940 et 1976 769 94% 10,47%
Résidence Vitra rue Paradis à Liège 2016 1.259 96% 8,04%
Hall semi-industriel, rue des Alouettes 80 à Milmort 2004 3.003 100% 6,73%
Bureaux av. des Tilleuls à Liège 1961 3.530 100% 5,71%
Bureau rue des Urbanistes à Liège 1907 1.424 100% 5,46%
Immeuble de 11 appartements, Rue St Lambert à Herstal 2021 808 100% 4,22%
Bureaux et entrepôts rue du rond-point à Gilly
1
Antérieur à 1952 1.870 100% 2,94%
Hall semi-industriel à Courcelles 2004 2.313 100% 2,90%
Deux halls semi-industriels et 3 commerces rue du Gay Village à Jupille 1965 7.999 87% 2,10%
Hall semi-industriel, rue des Alouettes 80A à Milmort 2022 2.958 NA 1,73%
Résidence Cathédrale – 2 appartements – Place Cathédrale à Liège 2018 187 100% 1,67%
Trois appartements et parking rue Forgeur à Liège 1975 446 100% 1,59%
Trois halls semi-industriels à Alleur 1993 1.188 100% 1,55%
Quatre bureaux Rue Féronstrée 23 à Liège 1981 558 100% 1,21%
Commerces et appartements rue PJ Carpay à Liège 1959 1.600 100% 1,12%
Résidence Les Terrasses – 1 appartement –
Rue Hubert Krains 4-8 à Waremme
2015 118 100% 0,67%
Résidence Orban - 1 appartement - Boulevard Frère Orban à Liège 1953 153 100% 0,61%
Résidence Mahiels - 2 appartements - Avenue Mahiels 9 à Liège 1961 180 50% 0,61%
Un appartement Av. J Génicot à Bruxelles 2014 79 0% 0,59%
Résidence la Goelette - 1 appartement - Rue Rivageois 1 à Liège 1955 166 100% 0,57%
Commerce rue du Sart Tilman à Angleur 2008 101 100% 0,40%
Résidence Albert -1 appartement- Place de la résistance à Liège 1983 81 0% 0,25%
Résidence Boitsfort - (1 garage) Place du Parc à Liège 1956 50 0% 0,01%
Total des immeubles de placement
35.067 96,10% 85,56%
Total titres d'autres SIR et de FIIS 14,44%
Total portefeuille global
100%
Graphics
RAPPORT IMMOBILIER
37
Immeubles de placement
Prix d’acquisition
de l’immeuble
hors frais
(en milliers d’EUR)
1
Juste valeur
des immeubles
au 31 mars 2022
Valeur assurée de
l’immeuble
(en milliers EUR)
4
Primes
d’assurances
au 31 mars 2022
(en milliers EUR)
Bureaux Rue de Mons 9 à Liège 3.645 5.190 3.463 0
Bureaux boulevard Devreux 36 à Charleroi 3.767 4.800 NA
Cinq commerces et quatre appartements rue du Pot d’Or à Liège 2.790 4.285 4.217 5
Résidence Vitra rue Paradis à Liège 2.900 3.290 3.729 3
Hall semi-industriel, rue des Alouettes 80 à Milmort 1.570 2.756 2.903 4
Bureaux av. des Tilleuls à Liège 3.260 2.339 3.089 2
Bureau rue des Urbanistes à Liège 1.845 2.233 2.427 2
Immeuble de 11 appartements, Rue St Lambert à Herstal 1.967 1.729 1.754 1
Bureaux et entrepôts rue du rond-point à Gilly
3
917 1.204 1.059 2
Hall semi-industriel à Courcelles 1.400 1.187 1165 2
Deux halls semi-industriels et 3 commerces rue du Gay Village à Jupille² 860 861 2.973 9
Hall semi-industriel, rue des Alouettes 80A à Milmort 1.370 710 NA 0
Résidence Cathédrale – 2 appartements – Place Cathédrale à Liège² 675 682 5 0
Trois appartements et parking rue Forgeur à Liège ² 570 652 1000 0
Trois halls semi-industriels à Alleur 470 635 576 1
Quatre bureaux Rue Féronstrée 23 à Liège² 420 497 310 0
Commerces et appartements rue PJ Carpay à Liège 430 457 491 0
Résidence Les Terrasses – 1 appartement –
Rue Hubert Krains 4-8 à Waremme²
265 273 259 0
Résidence Orban - 1 appartement - Boulevard Frère Orban à Liège² 235 249 340 0
Résidence Mahiels - 2 appartements - Avenue Mahiels 9 à Liège² 279 248 367 0
Un appartement Av. J Génicot à Bruxelles² 80 243 169 0
Résidence la Goelette - 1 appartement - Rue Rivageois 1 à Liège² 179 232 155 0
Commerce rue du Sart Tilman à Angleur² 140 164 142 0
Résidence Albert -1 appartement- Place de la résistance à Liège² 100 101 109 0
Résidence Boitsfort - (1 garage) Place du Parc à Liège² 4 4 23 0
Total des immeubles de placement 30.138 35.021 30.725 31
1. Le prix d’acquisition ne comprend pas les travaux de rénovation ou de transformation mineurs réalisés après leur acquisition (excepté pour l’immeuble à Charleroi où c’est une
transformation complète de l’immeuble).
2. La valeur assurée correspond à la valeur assurée pour l’ensemble de l’immeuble multipliée par la quotité du bien dont Immo Moury est propriétaire. Les primes d'assurances sont inclues
dans les charges de co-propriété.
3. Dont les locataires principaux font partie du Groupe Moury.
4. Les valeurs mentionnées sont les valeurs assurées au 31 mars 2022. Ces valeurs correspondent à une valeur de reconstruction.
NA – Le bâtiment est assuré via l’assurance tous risques chantier de l’entrepreneur.
PRIX D’ACQUISITION ET VALEURS ASSURÉES
Graphics
38
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Immeubles de placement
Quote part dans le portefeuille
selon la juste valeur
au 31 mars 2022
Locataires
Bureaux Rue de Mons 9 à Liège 12,20% Securex
Bureaux boulevard Devreux 36 à Charleroi 11,29%
L’Office wallon de la Formation Professionnelle
et de l’Emploi (FOREM)
Appartements et commerces rue du Pot d’Or 9-11 à Liège 10,08%
IKKS –American Vintage – Zaff Optical
et 3 locataires différents en personne physique
Résidence Vitra rue du Paradis à Liège 7,74% 13 locataires différents en personne physique
Hall semi industriel rue des Alouettes 80 à Milmort 6,48% G-Tec
Bureaux avenue des Tilleuls 62 à Liège 5,50% SPW Wallonie
Bureau rue des Urbanistes 2 à Liège 5,25% Deutsche Bank
Sous-portefeuille
Prix d'acquisition
hors frais
1
Juste valeur
au 31 mars 2022
Estimation de
la valeur locative
au 31 mars 2022
2
Rendement locatif au
31 mars 2022 sur base
des valeurs hors frais
BUREAUX 13.854 16.263
676 9,0%
HALLS INDUSTRIELS 5.670 6.149
505 8,2%
COMMERCES 2.930 4.449
365 5,8%
RÉSIDENTIELS 7.684 8.160
343 4,2%
Total 30.138 35.021 1.889 7,0%
CI-DESSOUS SONT REPRIS LES LOCATAIRES DES BIENS IMMOBILIERS QUI REPRÉSENTENT PLUS DE 5 %
DU PORTEFEUILLE D’IMMEUBLES DE PLACEMENT AU 31 MARS 2022 :
PROJETS DE DÉVELOPPEMENT ET RÉNOVATIONS PLANIFIÉS POUR LE PROCHAIN EXERCICE
Comme pour l’exercice précédent,
Immo Moury continue à réaliser diverses
rénovations et mises en conformité dans
certains de ses immeubles.
De plus, Immo Moury nalise les travaux
suivants :
CC la rénovation de l’immeuble de
bureaux de 2.665 m
2
situé boulevard
Devreux à Charleroi pour la prise
d’occupation du locataire Forem au
1
er
septembre 2022 pour une durée
de 9 ans ;
CC la construction du hall industriel
de 2.500 m
2
avec bureaux situé
rue des Alouettes à Milmort pour la
prise d’occupation du locataire en
décembre 2022 pour une durée de
12 ans.
En outre, Immo Moury a obtenu, en
janvier 2022, le permis d’urbanisme
pour transformer l’immeuble de bureaux
situé avenue des Tilleuls 62 à Liège en
résidence d’appartements, projet qui
sera lancé après le départ du locataire
actuel.
1. Le prix d’acquisition hors frais ne comprend pas les travaux de rénovation ou de transformation réalisés après acquisition des biens.
2. Selon l’expert indépendant Cushman & Wakefield au 31 mars 2022. Pour les biens résidentiels, comme la valeur locative moyenne n'est pas utilisée pour la valorisation, les valeurs
indiquées représentent les loyers passants.
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RAPPORT IMMOBILIER
39
SYNTHÈSE DES REVENUS LOCATIFS
1
Immeubles de placement
Montant des loyers
annuels perçus
(en milliers EUR)
Garanties bancaires
(en milliers EUR)
Cautionnements
en numéraire
(en milliers EUR)
Bureaux Rue de Mons 9 à Liège 127 0 0
Bureaux boulevard Devreux 36 à Charleroi NA 0 0
Cinq commerces et quatre appartements rue du Pot d’Or à Liège 235 94 3
Résidence Vitra rue Paradis à Liège 126 1 18
Hall semi-industriel, rue des Alouettes 80 à Milmort 170 43 0
Bureaux av. des Tilleuls à Liège 411 0 0
Bureau rue des Urbanistes à Liège 145 125 0
Immeuble de 11 appartements, Rue St Lambert à Herstal 78 0 0
Bureaux et entrepôts rue du rond-point à Gilly
1
97 46 0
Hall semi-industriel à Courcelles 100 45 0
Deux halls semi-industriels et 3 commerces rue du Gay Village à Jupille 72 22 0
Hall semi-industriel, rue des Alouettes 80A à Milmort NA 0 0
Résidence Cathédrale – 2 appartements – Place Cathédrale à Liège 26 0 4
Trois appartements et parking rue Forgeur à Liège 30 2 4
Trois halls semi-industriels à Alleur 63 4 5
Quatre bureaux Rue Féronstrée 23 à Liège 31 6 0
Commerces et appartements rue PJ Carpay à Liège 46 21 1
Résidence Les Terrasses – 1 appartement – Rue Hubert Krains 4-8 à Waremme 8 2 0
Résidence Orban - 1 appartement - Boulevard Frère Orban à Liège 12 2 0
Résidence Mahiels - 2 appartements - Avenue Mahiels 9 à Liège 13 4 0
Un appartement Av. J Génicot à Bruxelles 3 0 0
Résidence la Goelette - 1 appartement - Rue Rivageois 1 à Liège 7 0 0
Commerce rue du Sart Tilman à Angleur 16 7 0
Résidence Albert -1 appartement- Place de la résistance à Liège 0 0 0
Résidence Boitsfort - (1 garage) Place du Parc à Liège 0 0 0
Bureaux et entrepôts rue du Moulin 320 à Bressoux (vendu en juin 2021) 4 NA NA
Résidence Confort - 14 appartements et deux commerces - place Théodore Gobert 7
à Bressoux (vendu en décembre 2021)
45 NA NA
Total des immeubles de placement 1.865 424 35
Titres Cofinimmo 156 - -
Titres Befimmo 48 - -
Titres Legiapark 0
Total titres d'autres SIR et FIIS 204 - -
Total portefeuille global 2.061 425 34
1. Des informations sur les durées résiduaires des baux sont reprises au point 6 du rapport sur les états financiers consolidés.
NA – Pour les informations sur les loyers, la mention “NA” (non applicable) informe que le bâtiment est en cours de rénovation / construction. Pour les informations sur les garanties et
cautionnements, la mention “NA” indique que l’immeuble a été vendu en cours d’exercice.
Graphics
40
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Extrait du rapport de l’expert immobilier
Cushman & Wakeeld Belgium SA au
niveau de la méthode d’évaluation suivie
au 31 mars 2022 :
MÉTHODE DE CAPITALISATION
Notre valorisation est basée sur la valeur
de marché ctive et non sur le coût de
remplacement. La méthode d’évaluation
utilisée est celle de la capitalisation du
loyer de marché avec corrections pour
tenir compte du loyer actuel ou de tout
élément pouvant venir inuencer la valeur
des biens tels que frais de chômage
locatif, etc.
La première démarche consiste à
déterminer les loyers de marché (LM) :
nous analysons à quel niveau de prix les
immeubles pourraient être loués demain
dans le marché. Pour déterminer ces
prix, nous nous basons sur nos données
internes, les transactions en cours à
l’heure actuelle dans le marché, tout en
tenant compte des caractéristiques de la
localisation, du site et du bâtiment. Nous
avons fait une distinction entre les surfaces
bureaux, commerciales, résidentielles et
les parkings. Les valeurs données sont
celles du moment, et ne tiennent donc pas
compte d’une éventuelle augmentation
des valeurs locatives à l’avenir.
La deuxième démarche consiste à évaluer
à quel rendement un investisseur serait
prêt à acheter chacun de ces biens. Nous
obtenons ainsi la valeur de marché “acte
en mains” avant corrections.
CORRECTIONS POUR LES BUREAUX
ET BIENS INDUSTRIELS
Nous calculons la diérence entre le loyer
payé et le LM. Nous actualisons cette
diérence sur la période commençant à la
date d’évaluation du bien et nissant à la
prochaine date de possibilité de révision
du loyer. Ces corrections sont négatives
lorsque le locataire paie moins que le LM
et positives lorsqu’il paie plus.
CORRECTIONS POUR LES
PROPRIÉTÉS COMMERCIALES
Si le loyer perçu est supérieur au loyer
de marché, nous capitalisons le LM
tout en tenant compte des cash ow
excédentaires jusqu’à la prochaine date
de rupture possible du bail.
Si le loyer est inférieur au loyer de marché,
nous capitalisons un loyer à mi-chemin
(60 %) entre le loyer perçu et le LM
tout en tenant compte des cash ows
décitaires jusqu’à prochaine date de
révision du loyer. Notre expérience du
marché nous a démontrée d’une manière
générale qu’il n’était pas toujours aisé
pour un propriétaire d’obtenir la valeur de
marché à la prochaine révision possible
des loyers et qu’un juge de paix tranchait
généralement à 60 % de la diérence.
MÉTHODOLOGIE POUR LES
PROPRIÉTÉS RÉSIDENTIELLES
Dans ce cas nous évaluons le prix au m²
ainsi que le prix pour les emplacements
de parking. Pour déterminer ces prix,
nous nous basons sur nos données
internes, les transactions en cours à
l’heure actuelle dans le marché, tout en
tenant compte des caractéristiques de
la localisation, du site et du bâtiment.
Nous prenons des corrections pour
grosses réparations lorsque celles-ci sont
nécessaires et budgétisées par le client à
moyen terme. Ces corrections nous sont
communiquées par le client en détail et
nous les comparons avec nos estimations
pour ce type de travaux.
Après avoir appliqué ces corrections, nous
obtenons la valeur “acte en mains” après
corrections, de laquelle nous déduisons
les droits d’enregistrement et les frais de
notaire pour obtenir la valeur “hors frais”.
MÉTHODES D’ÉVALUATION
Cushman & Wakeeld Belgium SA, dont les bureaux sont établis avenue des Arts 56 à 1000 Bruxelles, Belgique ;
AGISSANT EN TANT QU’ÉVALUATEUR EXTERNE À LA REQUÊTE DE :
IMMO MOURY SCA
RUE DES ANGLAIS 6A
4430 ANS
Extrait du rapport de l’expert immobilier Cushman & Wakeeld Belgium SA au niveau de la conclusion de leur mission au 31 mars 2022 :
2. CONCLUSIONS
Graphics
RAPPORT IMMOBILIER
41
Immo Moury | Portefeuille au 2022 Q1
| Page 2
E-Mail : Laurence.lepere@cushwake.com
Tél. : +32 476 811 515
Immo Moury S.c.a
Rue des Anglais 6A
4430 Ans
Bruxelles, le 10 juin 2022
Chère Madame Laschet,
Concerne: valorisation du portefeuille Immo Moury S.c.a
Nous avons l’honneur de vous remettre, ci-joint, notre rapport concernant l’estimation à la date
du 31 mars 2022 du portefeuille Immo Moury S.c.a.
Au regard de notre analyse du marché et des hypothèses faites dans ce rapport, nous évaluons
le portefeuille comme suit :
Valeur de marché hors frais (IAS/IFRS): 34.841.000 EUR
TRENTE-QUATRE MILLIONS HUIT CENT QUARANTE-ET-UN MILLE EUROS
Nous restons à votre disposition pour vous fournir tout élément d’information qui pourrait vous
sembler utile sur le présent rapport et vous prions d’agréer, Madame, l’expression de nos
salutations distinguées.
Laurence Lepère-Hardy
Associate
Valuation & Advisory
Ardalan Azari
Partner
Valuation & Advisory
Pour le Compte de:
Cushman & Wakefield Belgium SA
Avenue des Arts 56
1000 Bruxelles
Tel. : +32 (0)2 514 40 00
www.cushmanwakefield.be
Cushman & Wakefield Belgium SA/NV
Registered office: Avenue Marnix/Marnixlaan 23 – 1000 Brussels – TVA BE 0422.118.165
La valeur de marché hors frais (IAS/IFRS) du portefeuille d’Immo Moury donnée par l’expert immobilier Cushman & Wakeeld ne
reprend pas le droit d’usage du bail emphytéotique du nouvel immeuble de bureaux situé rue de Mons à Liège qui s’élève à € 180
milliers au 31 mars 2022.
Graphics
42
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
CONTEXTE GÉNÉRAL
AU 15 JUIN 2022
La croissance économique a été
sévèrement touchée en conséquence
directe à la pandémie de COVID-19.
Le PIB s’est contracté d’environ 6% en
2020. En 2021, le PIB a rebondi d’environ
6% et l’activité économique a retrouvé
son niveau d’avant la pandémie.
Le taux de chômage a continué à
augmenter en 2021 en conséquence
directe de la pandémie COVID-19. Le
taux de chômage a ensuite reculé en ce
début d’année 2022, grâce au retour à
l’emploi d’un grand nombre de chômeurs
temporaires, et devrait encore baisser
graduellement vers 5% en n 2023.
En février 2022, l’invasion de l’Ukraine
par la Russie a fait exploser les prix de
l’énergie dans le monde. Au premier
trimestre 2022, l’ination a grimpé à 8,2%
en Belgique et celle-ci a encore progressé
au mois de mai pour atteindre 8,9%.
En base annuelle, cela représente une
croissance des prix à la consommation
de 8,3% en 2022. Selon Moody's
Analytics, si la guerre se prolonge,
la croissance économique mondiale
pourrait être réduite de 1% et l'ination
augmentée de 2,5% supplémentaires au
cours des prochains mois.
MARCHÉ DU COMMERCE À LIÈGE
Le marché commercial du centre-ville
de Liège s’articule autour des axes
principaux que sont Vinâve d’Île, le
Pont d’Île, le Pot d’Or ainsi que la Rue
de la Cathédrale. Ces principales rues
commerçantes sont renforcées par
la présence de centres commerciaux
implantés en ville, notamment les
Galeries Saint-Lambert, Médiacité
ou encore Belle-Ile. Le commerce de
périphérie est également important aux
abords de la ville, notamment le long des
principaux axes routiers tels qu’à Rocourt
par exemple.
Ces dernières années, de nombreux
événements ont contribué à d’importants
changements sur le marché du
commerce. La concurrence croissante du
commerce en ligne et les changements
de modes de consommation ont été
renforcés par la crise du COVID-19 il y a
quelques mois. Plus récemment, l’ination
croissante, l’augmentation des coûts des
matières premières et la crise en Ukraine
ont entrainé de nouveaux changements
sur le marché du commerce.
Dans ce contexte incertain, l’immobilier
de commerce en Belgique enregistre
toutefois des performances historiques.
En eet, après plusieurs contractions
observées de 2018 à 2020, la prise en
occupation a enregistré un niveau record
en 2021 avec plus de 500.000 m
2
de
take-up et plus de 1.000 transactions.
La forte activité enregistrée dans
les commerces de périphérie est la
principale contributrice à ces bonnes
performances. 2022 suit exactement
la même tendance avec des chires
reétant ce dynamisme. Liège ne fait pas
exception, avec un niveau de prise en
occupation en augmentation en 2021,
tournant autour de 15.000 m
2
répartis sur
une cinquantaine de transactions.
Un autre élément conrme ce dynamisme
du marché commercial. Les ux piétons
sont en augmentation constante depuis
la n des mesures de connement et sont
à nouveau à leur niveau d’avant-COVID.
Ces bonnes performances sont toutefois
à nuancer dès lors qu’elles ne sont pas
homogènes sur l’ensemble du territoire
belge. D’une manière générale, les
principales villes du pays enregistrent de
meilleures performances que les villes
moyennes ou de petite taille. Il en est de
même pour les centres commerciaux, les
plus grands centres du pays performent
mieux que les centres de taille moyenne
ou petite. Ces diérences se marquent
également sur le taux de vacance qui
augmente davantage dans les villes
“secondaires” du pays. A Liège, le niveau
de vide locatif tourne actuellement autour
de 20%, avec d’importantes diérences
au niveau plus local.
La crise COVID et les nouvelles tensions
internationales et économiques pèse
malgré tout sur le niveau des loyers, tant
prime que moyen. Ainsi, les loyers prime
de la rue Vinâve d’Île ont diminué en
2020 pour atteindre 850€/m²/an contre
1.100€/m²/an trois ans plus tôt. Les
loyers prime sont restés stables depuis, et
nous attendons une légère augmentation
de ces derniers à partir de 2023. Notons
que cette tendance est identique dans la
majorité des villes belges.
Les principales transactions locatives
recensées dans le centre de Liège sont
illustrées dans le tableau suivant :
3. COMMENTAIRES DE NOTRE EXPERT
IMMOBILIER CUSHMAN & WAKEFIELD
SUR LE MARCHÉ IMMOBILIER ACTUEL
Graphics
RAPPORT IMMOBILIER
43
MARCHÉ SEMI INDUSTRIEL
À LIÈGE
Liège occupe une localisation stratégique
pour le marché semi industriel. À la
croisée des routes joignant Paris,
Bruxelles, Cologne, Maastricht ou
encore le Luxembourg, la ville de Liège
s’est équipée d’un pôle semi industriel
important. La disponibilité des terrains
pour de nouveaux développements y
est importante et ceux-ci demeurent
relativement bon marché en comparaison
avec d’autres régions en Belgique.
La prise en occupation dans le district de
Liège a atteint plus de 26.645 m² au T1
2022. Il s’agit d’un niveau très semblable
à celui enregistré un an plus tôt qui
s’établissait à 27.504 m². Le “take-up”,
ou prise en occupation, enregistré au
cours de l’année entière 2021 (104.002
m²) était inférieure (-18%) à la moyenne
quinquennale qui s’élève à plus de
70.000 m²/an.
Année Adresse Occupant Surface (m
2
)
2021 Rue Joffre Orbis (loisir) 1.100
2021 Quai des Vennes Maisons du Monde 937
2020 Rue de la Cathédrale 90-92 Wibra 528
2020 Vinave d’Ile 18-20 Snipes 490
2020 Place Saint-Lambert 27 Courir 460
2020 Shopping Belle-Ile Kruidvat 440
2020 Médiacité Medi-Market 422
Source : Cushman & Wakefield
Année Trimestre Immeuble Commune Transaction Surface (m²) Occupant
2022
1
Avenue Georges Truffaut Liège Letting 2865 Centre Hospitalier Universitaire de Liege
2022
1
Lange Metal project Ouffet Development 700 Lange Metal
2022
1
Chemin del Clisore 1 Thimister Letting 780 JG Construction
2022
2
Parc Industriel 5 Engis Letting 1600 Bepco Parts
2022
1
Rue du Parc 4 Alleur Letting 1350 Gaia Trend
2022
1
Avenue Vandervelde 148 Loncin Letting 2350 Ets Barette
2022
1
Bois la Dame 4 - Les Plénesses Thimister-Clermont Purchase 12000 Café Liegeois
2022
1
Van Colen zoning Geer Geer Development 5000 Van Colen
Source : Cushman & Wakefield
Graphics
44
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Le niveau de loyer prime pour le district
de Liège s’élève à EUR 52/m²/an, soit
une hausse de 16% par rapport au T1
2021. Les loyers moyens constatés au
premier trimestre 2022 oscillent aux
alentours des EUR 37/m²/an.
Sur le marché de l’investissement, une
transaction avoisinant les EUR 9 millions
a été enregistrée au premier trimestre :
un achat pour occupation propre par
Charles Liégeois Roastery dans le zoning
des Plénesses à Thimister-Clermont.
Un total de EUR 6,65 millions (deux
transactions) ont été investis sur
l’ensemble de l’année 2021, dont une
opération sale & leaseback par Immoco
qui a acheté un bien de 7.551 m² à
Flémalle pour EUR 5,3 millions.
MARCHÉ RÉSIDENTIEL
(APPARTEMENTS) À LIÈGE
Globalement en Belgique, les prix du
résidentiel sont toujours orientés à la
hausse, que ce soit pour les maisons ou
pour les appartements. Le prix médian en
Belgique a augmenté de 7,3% en 2021
pour atteindre 219.000 EUR en Belgique.
La tendance est la même pour la
commune de Liège où les prix médians
pour un appartement s’achent, n 2021,
autour de 149.000 EUR, en augmentation
de 7.4% comparé à 2020. Sur les 5
dernières années, l’augmentation atteint
19%.
Le nombre de transactions observé dans
le segment des appartements a connu
une croissance importante en 2021. Près
de 1.000 transactions ont été observées,
contre 877 l’année précédente. Notons
que la moyenne quinquennale est de
930 transactions par année. Cette
croissance a sans doute été soutenue
par la faiblesse des taux d’intérêt, ce qui
pousse la population à se tourner vers le
marché acquisitif. L’augmentation récente
des taux d’intérêt pourrait limiter l’activité
sur le marché acquisitif dans les années
à venir.
Graphics
RAPPORT DE GESTION DU GÉRANT STATUTAIRE
45
RAPPORT
SUR LES ÉTATS
FINANCIERS
CONSOLIDÉS
1
à
1. Immo Moury détient une filiale depuis le 15 octobre 2021. Les chiffres indiqués peuvent présenter des différences liées aux arrondis.

Graphics
(en milliers d’EUR)
Annexe 31 mars 2022 31 mars 2021
I Revenus locatifs 5,6 2.069 2.061
III Charges relatives à la location -14 -80
RÉSULTAT LOCATIF NET 2.055 1.981
V Récupération de charges locatives et de taxes normalement assumées par le locataire sur immeubles loués 7 220 256
VII Charges locatives et taxes normalement assumées par le locataire sur immeubles loués 8 -442 -421
VIII Autres recettes et dépenses relatives à la location 0 0
RÉSULTAT IMMOBILIER 1.833 1.816
IX Frais techniques 9 -74 -252
X Frais commerciaux -15 -4
XI Charges et taxes sur immeubles non loués 10 -130 -18
XII Frais de gestion immobilière 11 -207 -194
XIII Autres charges immobilières 12 -28 -30
Charges immobilières -454 -498
RÉSULTAT D’EXPLOITATION DES IMMEUBLES 1.379 1.318
XIV Frais généraux de la Société 13 -384 -259
XV Autres revenus et charges d'exploitation 9 -3
RÉSULTAT D’EXPLOITATION AVANT RÉSULTAT SUR PORTEFEUILLE 1.004 1.056
XVI Résultat sur vente d’immeuble de placement 14 628 239
XVIII Variation de la juste valeur des immeubles de placement 15,21 749 198
XIX Autre résultat sur portefeuille -61 0
RÉSULTAT D’EXPLOITATION 2.320 1.493
XX Revenus financiers 16 49 0
XXI Charges d’intérêts nettes 16 -165 -68
XXII Autres charges financières 16 -30 -18
XXIII Variations de la juste valeur des actifs et passifs financiers 16 1.249 53
Résultat financier 1.103 -33
RÉSULTAT AVANT IMPÔTS 3.423 1.460
XXV Impôts des sociétés 17 -67 -65
XXVI Exit tax 18 -104 0
I RÉSULTAT NET DE L’EXERCICE
2
3.252 1.395
II AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL, APRÈS IMPÔT SUR LE RÉSULTAT
Éléments qui seront reclassés ultérieurement en résultat net : 541 -102
C Variation de la juste valeur des actifs financiers
4
23 541 -102
RÉSULTAT GLOBAL TOTAL, PART DU GROUPE, DE LA PÉRIODE
1
3.793 1.293
Nombre d’actions de bases et diluée
1
463.154 463.154
RÉSULTAT GLOBAL DE LA PÉRIODE, PART DU GROUPE, PAR ACTION DE BASE ET DILUÉE
2,3
19
8,19 2,79
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ
1. Au 31 mars 2021 et au 31 mars 2022, il n’y a aucun effet diluant.
2. “Part du groupe” car il n’y a pas d’intérêts minoritaires.
3. Calculé sur base de la différence entre le nombre d’actions souscrites ayant droit au dividende (463.154) et le nombre d’actions propres (1.030), soit 462.124 au 31 mars 2021 et 2022.
4. Ce poste concerne la variation de juste valeur des participations dans d’autres sociétés immobilières réglementées enregistrée par le biais des autres éléments du résultat global.
46
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022

Graphics
ACTIF (en milliers d’EUR)
Annexe 31 mars 2022 31 mars 2021
ACTIFS NON COURANTS 41.957 29.427
B Immobilisations incorporelles 20 11 21
C Immeubles de placement 21 35.021 24.827
D Autres immobilisations corporelles 22 83 133
E Actifs financiers non courants 23 6.842 4.446
II ACTIFS COURANTS 569 4.786
A Actifs détenues en vue de la vente 0 884
D Créances commerciales 24 284 154
E Créances fiscales et autres actifs courants 25 51 3.487
F Trésorerie et équivalents de trésorerie 26 197 219
G Comptes de régularisation 27 37 42
TOTAL ACTIF 42.526 34.213
PASSIF (en milliers d’EUR)
Annexe 31 mars 2022 31 mars 2021
CAPITAUX PROPRES 26.186 23.247
A Capital 28 22.067 22.067
C Réserves 867 -215
b Réserves du solde des variations de la juste valeur des biens immobiliers
1
-381 -1.609
c Réserves des frais et droits de mutation estimés intervenant lors de l’aliénation hypothétique
-1.026 -1.088
e
Réserve du solde des variations de juste valeur des instruments de couverture autorisés aux-
quels la comptabilité de couverture telle que définie en IFRS n’est pas appliquée (+/-)
1
-237 -290
h Réserve pour actions propres -51 -51
i Réserves du solde des variations de la juste valeur des actifs financiers disponibles à la vente 23 727 187
n Résultat reporté exercices antérieurs 1.835 2.636
D Résultat net de l’exercice 3.252 1.395
I PASSIFS NON COURANTS 342 375
B Dettes financières non courantes 29 335 138
C Autres passifs financiers non courants 32 7 237
II PASSIFS COURANTS 15.998 10.591
B Dettes financières courantes 29 14.649 10.053
D Dettes commerciales et autres dettes courantes 30
1.235 423
F Comptes de régularisation
31 114 115
TOTAL PASSIF 42.526 34.213
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE
1. Il s’agit des capitaux propres avant affectation. Les variations de juste valeur des immeubles de placement et des instruments de couverture de l’exercice 2021-2022 seront affectées
aux réserves suite à l’approbation de l’assemblée générale, c’est-à-dire au cours de l’exercice 2022-2023.
ÉTATS FINANCIERS
47

Graphics
(en milliers d’EUR)
Annexe 31 mars 2022 31 mars 2021
Résultat net 3.252 1.395
Amortissements (hors IFRS 16) 20,21 38 40
Réduction de valeur (reprise -) -29 77
Résultat sur vente immeuble placement 14 -628 -239
Variation de la juste valeur des immeubles de placement (+/-) 15,21 -749 -198
Résultat financier à exclure du flux opérationnel -1.103 33
Marge brute d’autofinancement 781 1.108
Variation du fonds de roulement 4.162 -3.508
Flux de trésorerie opérationnels nets 4.943 -2.400
Acquisition d'immeubles de placement 21 -8.694 -1.958
Investissements sur immeubles de placement (travaux) 21 -2.215 -62
Investissements nets dans des titres de SIR 0 0
Acquisitions d'autres actifs financiers 23 -1.000 -160
Acquisitions d'immobilisations (in)corporelles 20,21 0 14
Cessions d'immeubles de placement 21 3.360 350
Cessions d’actifs financiers 23 4 0
Flux de trésorerie d'investissement -8.545 -1.816
Dividende payé 35 -832 -984
Utilisation nette des lignes de crédit bancaires 29 4.584 5.410
Remboursement des dettes de leasing 29 -26 -26
Intérêts reçus et autres produits financiers 16 49 0
Intérêts payés 16 -165 -68
Autres frais financiers 16 -30 -18
Flux de trésorerie de financement 3.580 4.314
FLUX DE TRÉSORERIE TOTAUX DE LA PÉRIODE -22 98
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de l'exercice 219 121
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture de l'exercice 197 219
FLUX DE TRÉSORERIE - TOTAUX DE LA PÉRIODE -22 98
ÉTAT DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉE
1. Le montant total des acquisitions d'immeubles s'élève à € 9.035 milliers comme repris en note 21. Toutefois, une option de € 160 milliers avait été payé lors de l'exercice 2020-2021
pour l'immeuble boulevard Devreux à Charleroi et était déductible du prix d'achat. De plus, l'obtention du droit d'usage de l'immeuble rue de Mons à Liège de € 180 milliers n'a pas
généré de flux de trésorerie.
48
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022

Graphics
ÉTAT CONSOLIDÉ DE VARIATION
DES CAPITAUX PROPRES
Capital
Frais d'augmentation
de capital
Réserve du solde des varia
-
tions de la juste valeur des
biens immobiliers
1
Réserves liées aux frais et
droits de mutations estimés
intervenant lors de l'alié
-
nation hypothétique des
immeubles de placement
Réserve du solde des
variations de juste
valeur des instruments
de couverture autorisés
auxquels la comptabilité de
couverture telle que définie
en IFRS n'est pas appliqué
1
Réserve pour
actions propres
Réserves liées à la rééva
-
luation de la juste valeur
des actifs financiers
Résultats reportés
des exercices antérieurs
Résultat net
Total
31 mars 2020
22.073
-5 -1.608 -1.101 -111 -51 288 2.427 1.013 22.925
Variation de la juste valeur des immeubles de placement
-2 2
-
Variations de juste valeur des instruments de couverture
autorisés auxquels la comptabilité de couverture
telle que définie en IFRS n’est pas appliquée
-180 -180
-
Affectation du résultat de l'exercice précédent
1.013 -1.013
-
Transfert de réserve du solde des variations de la juste
valeur des biens immobiliers vers résultat reporté suite
à la vente d’un bien immobilier
1 -1
-
Retraitement des droits de mutation dans le compte
de résultat lors de la vente d’un immeuble de placement
13 13
Résultat de la période
1.395 1.395
Autres éléments du résultat global
Variation de la juste valeur des titres SIR
-102 -102
Dividendes distribués
-984 -984
31 mars 2021 22.073 -5 -1.609 -1.088 -291 -51 186 2.637 1.395 23.247
Variation de la juste valeur des immeubles de placement
198 -198
-
Variations de juste valeur des instruments de couverture
autorisés auxquels la comptabilité de couverture telle que
définie en IFRS n’est pas appliquée
53 -53
-
Affectation du résultat de l'exercice précédent
1.395 -1.395
-
Transfert de réserve du solde des variations de la juste
valeur des biens immobiliers vers résultat reporté suite à
la vente d’un bien immobilier
1.113 -1.113
-
Retraitement des droits de mutation dans le compte
de résultat lors de la vente d’un immeuble de placement
62
62
Impact du droit d’usage relatif au bail emphytéotique
Portes de Liège
-84
-84
Résultat de la période
3.252
3.252
Autres éléments du résultat global
Variation de la juste valeur des titres SIR
541
541
Dividendes distribués
-832
-832
31 mars 2022 22.073 -5 -382 -1.026 -238 -51 727 1.836 3.252 26.186
1. Les variations de juste valeur des immeubles de placement et des instruments de couverture de l’exercice 2020-2021 ont été affectées aux réserves suite à l’approbation de l’assemblée
générale du 14 septembre 2021, c’est-à-dire au cours de l’exercice sous revue. Les variations de juste valeur des immeubles de placement et des instruments de couverture de l’exercice
2021-2022 seront affectées aux réserves suite à l’approbation de l’assemblée générale du 13 septembre 2022, c’est-à-dire au cours de l’exercice 2022-2023.
ÉTATS FINANCIERS
49

Graphics
ANNEXES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS
1. IDENTIFICATION
DE L’ENTREPRISE
Immo Moury SCA est une société de
droit belge créée le 18 juillet 2007 dont le
siège social est situé à 4430 Ans, rue des
Anglais 6A, sous le numéro d’entreprise
0891 197 002.
Moury Management SA est l’associé
commandité et gérant statutaire unique
d’Immo Moury SCA.
Les états nanciers consolidés au 31
mars 2022 ont été arrêtés par le Conseil
d’administration du gérant statutaire, la
SA Moury Management, du 23 juin 2022.
L’Assemblée générale ordinaire des
actionnaires est statutairement prévue le
13 septembre 2022.
L’exercice social commence le 1
er
avril et
se termine le 31 mars de chaque année.
2. DÉCLARATION
DE CONFORMITÉ
Les états nanciers consolidés ont
été établis en utilisant des méthodes
comptables conformes au référentiel
IFRS tel qu’exécutés par l’arrêté royal
du 13 juillet 2014 relatif aux sociétés
immobilières réglementées (modié par
l’Arrêté Royal du 23 avril 2018) et aux
dispositions légales et réglementaires
applicables en Belgique.
TABLE DES MATIÈRES
1.
Identication de l’entreprise
50
2. Déclaration de conformité 50
3. Résumé des règles d’évaluation applicables aux comptes statutaires 51
4. Informations sectorielles 57
5.
Revenus locatifs 60
6. Contrats de location simple 60
7. Récupération de charges locatives et de taxes normalement assumées
par le locataire sur immeubles loués
61
8. Charges locatives et taxes normalement assumées par le locataire
sur immeubles loués
62
9. Frais techniques 62
10.
Charges et taxes sur immeubles loués 62
11. Frais de gestion immobilière 63
12. Autres charges immobilières 63
13.
Frais généraux de la société 63
14.
Résultat sur vente d’immeubles de placement 64
15.
Variation de la juste valeur des immeubles de placement 64
16.
Résultat nancier 65
17.
Impôts 65
18.
Exit tax 66
19.
Résultat par action 66
20. Immobilisations incorporelles 66
21. Immeubles de placement et immeubles détenus en vue de la vente 67
22. Autres immobilisations corporelles 70
23. Actifs nanciers non courants 71
24. Créances commerciales 73
25. Autres créances scales et autres actifs courants 74
26. Trésorerie et équivalents de trésorerie 74
27. Comptes de régularisation 74
28. État du capital 75
29. Dettes nancières non courantes et courantes 77
30. Dettes commerciales et autres dettes courantes 78
31. Comptes de régularisation 78
32. Instruments nanciers 79
33. Ratio d'endettement 80
34. Événements post clôture 80
35. Dividendes payés et proposés 81
36. Actifs et passifs éventuels, droits et engagements 81
37. Transactions avec les parties liées 82
38 Déclaration de management 83
50
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
3. RÉSUMÉ
DES RÈGLES
D'ÉVALUATION
APPLICABLES
AUX COMPTES
CONSOLIDÉS
3.1. PRINCIPES DE PRÉPARATION
DES ÉTATS FINANCIERS
Les états nanciers consolidés de la
société ont été établis selon le principe du
coût historique, à l’exception des actifs
et passifs suivants qui sont évalués à leur
juste valeur : immeubles de placement,
immeubles de placement détenus
en vue de la vente, actifs nanciers à
la juste valeur par le biais des autres
éléments du résultat global et actifs et
passifs nanciers détenus à des ns de
couverture ou de transaction (notamment
les produits dérivés).
Les états nanciers consolidés sont
présentés en milliers d’euros (EUR) et
toutes les valeurs sont arrondies au millier
le plus proche, sauf indication contraire.
Les chires publiés peuvent présenter
des diérences liées aux arrondis.
3.2. RÉSUMÉ DES CHANGEMENTS
DANS LES PRINCIPES
COMPTABLES
Les nouvelles normes et interprétations
suivantes ont été appliquées pour la
période annuelle ouverte à compter du
1
er
avril 2021 :
CC Amendements aux IFRS 9, IAS 39,
IFRS 7, IFRS 4 et IFRS 16 Réforme
des taux d’intérêt de référence –
phase 2
CC Amendement à IFRS 16 Contrats de
location : Allégements de loyer liés à
la COVID-19 2021 (applicable pour
les périodes annuelles ouvertes à
compter du 1
er
juin 2020)
CC Amendements à IFRS 4 Contrats
d’assurance – Prolongation
de l’exemption temporaire de
l’application d’IFRS 9 jusq'au 1
er
janvier 2023 (applicables pour
les périodes annuelles ouvertes à
compter du 1
er
janvier 2021) encore
adoptés au niveau européen)
Ces nouvelles normes et interprétations
n’ont pas eu d’impact sur les présents
états nanciers consolidés d’Immo
Moury.
Immo Moury SCA n’a pas appliqué les
nouvelles normes et interprétations
suivantes qui ont été émises mais qui
ne sont pas encore applicables pour la
période annuelle ouverte à compter du
1
er
avril 2021 :
CC Amendement à IFRS 16 Contrats de
location : Allégements de loyer liés
à la COVID-19 au-delà du 30 juin
2021 (applicable pour les périodes
annuelles ouvertes à compter du 1
er
avril 2021)
CC Amendements à IAS 16
Immobilisations corporelles : produits
antérieurs à l’utilisation prévue
(applicables pour les périodes
annuelles ouvertes à compter du 1
er
janvier 2022)
CC Amendements à IAS 37 Provisions,
passifs éventuels et actifs éventuels :
contrats décitaires - Coût
d'exécution du contrat (applicables
pour les périodes annuelles ouvertes
à compter du 1
er
janvier 2022)
CC Amendements à IFRS 3
Regroupements d'entreprises :
référence au cadre conceptuel
(applicables pour les périodes
annuelles ouvertes à compter du 1
er
janvier 2022)
CC Améliorations annuelles 2018–
2020 des IFRS (applicables pour
les périodes annuelles ouvertes à
compter du 1
er
janvier 2022)
CC IFRS 17 Contrats d’assurance
(applicable pour les périodes
annuelles ouvertes à compter du 1
er
janvier 2023)
CC Amendements à IAS 1 Présentation
des états nanciers : classication
de passifs comme courants ou
non-courants (applicables pour
les périodes annuelles ouvertes à
compter du 1
er
janvier 2023, mais non
encore adoptés au niveau européen)
CC Amendements à IAS 1 Présentation
des états nanciers et à l’énoncé de
pratiques en IFRS 2 : Informations à
fournir sur les méthodes comptables
(applicables pour les périodes
annuelles ouvertes à compter du
1
er
janvier 2023, mais non encore
adoptés au niveau européen)
CC Amendements à IAS 8 Méthodes
comptables, changements
d'estimations comptables et erreurs :
Dénition d’estimations comptables
(applicables pour les périodes
annuelles ouvertes à compter du
1
er
janvier 2023, mais non encore
adoptés au niveau européen)
CC Amendements à IAS 12 Impôts sur
le résultat : Impôts diérés relatifs à
des actifs et passifs résultant d’une
même transaction (applicables pour
les périodes annuelles ouvertes à
compter du 1
er
janvier 2023, mais non
encore adoptés au niveau européen)
Aucun impact signicatif n’est attendu
sur les états nanciers futurs d'Immo
Moury des autres nouvelles Normes,
Interprétations et Amendements, entrant
en vigueur après le 1
er
avril 2021, et
n’ayant pas été appliquées de manière
anticipative au 31 mars 2022.
ÉTATS FINANCIERS
51
Graphics
3.3. RECOURS À DES ESTIMATIONS
ET JUGEMENTS SIGNIFICATIFS
Dans le cadre de l’établissement de ses
états nanciers consolidés, la société est
appelée à formuler un certain nombre de
jugements signicatifs dans l’application
des méthodes comptables (comme la
classication des contrats de location
et des immeubles de placements)
et à procéder à un certain nombre
d’estimations (comme la détermination
de la juste valeur des immeubles de
placement) et les actifs nanciers valorisé
à la juste valeur (prêt Legiapark). Pour
formuler ces hypothèses, la direction
peut se fonder sur son expérience,
sur l’assistance de tiers (notamment
les experts immobiliers) et sur d’autres
facteurs jugés pertinents. Les résultats
réels peuvent diérer de ces estimations.
Le cas échéant, ces dernières sont
régulièrement révisées et modiées en
conséquence.
Méthode d’évaluation des immeubles
de placement appliquée par l’expert
immobilier Cushman & Wakeeld
La méthode d’évaluation appliquée par
les experts immobiliers reste identique.
Elle est explicitée en détail dans le
présent rapport.
Hypothèses adoptées pour la
détermination du passif nancier
conformément à la norme IFRS 16.
Pour un immeuble, Immo Moury ne
détient pas la pleine propriété mais
uniquement l'usufruit, par le biais
d'une emphytéose. Concrètement, un
passif nancier a été constitué à cet
eet conformément à l'IFRS 16. Cette
obligation nancière se rapporte à la
valeur actuelle de tous les loyers futurs.
Quelques évaluations et estimations
sont formulées dans le cadre de la
détermination de la valeur actuelle de ces
futurs loyers, notamment le taux d'intérêt
incrémental en tant que taux d'escompte
des loyers. Le taux d'escompte utilisé
pour la détermination de ce passif est
basé sur une combinaison de la courbe
de taux d'intérêt majorée d'un spread
en fonction du risque de crédit d'Immo
Moury, tous deux en ligne avec la durée
restante du droit d'utilisation sous-jacent.
La courbe de taux d'intérêt est, du reste,
basée sur des données de marché
observables. Le spread est basé sur des
opérations récentes d'Immo Moury et
extrapolé en fonction du délai. Il s'agit par
conséquent d'un input non observable.
3.4. PRINCIPES DE
CONSOLIDATION – FILIALES
Les états nanciers consolidés
comprennent les états nanciers de la
Société et les états nanciers des entités
qu’elle contrôle et ses liales. La Société
a le contrôle lorsqu’elle :
CC détient le pouvoir sur l’entité
émettrice ;
CC est exposée, ou a le droit, à des
rendements variables, en raison de
ses liens avec l’entité émettrice ;
CC a la capacité d’exercer son pouvoir
de manière à inuer sur le montant
des rendements qu’elle obtient.
Les entreprises contrôlées par la Société
sont consolidées selon la méthode de
la consolidation globale. Cette dernière
consiste à reprendre intégralement les
composants inscrits à l’actif et au passif
des entreprises consolidées, ainsi que
les charges et produits, déduction faite
des éliminations requises. Le contrôle
constitue le pouvoir de diriger les politiques
nancière et opérationnelle d’une entité
de façon à obtenir des avantages de
ses activités. La consolidation des liales
commence dès l’instant où Immo Moury
contrôle l’entité jusqu’à la date à laquelle
le contrôle cesse.
Au 31 mars 2021, Immo Moury n’avait
le contrôle d’aucune liale et il n’y avait
dès lors pas lieu de préparer de comptes
consolidés. Par contre, au 31 mars 2022,
Immo Moury a le contrôle d’une liale
suite à une prise de participation en
octobre 2021 et prépare par conséquent
des comptes consolidés.
3.5. GOODWILL
L’excédent du coût du regroupement
d’entreprises sur la part d’intérêt de
l’acquéreur dans la juste valeur nette
des actifs, passifs et passifs éventuels
identiables comptabilisé en application
de la norme IFRS 3 constitue un goodwill
et est reconnu en tant qu’actif. Dans le
cas où cet excédent est négatif, il est
immédiatement comptabilisé en résultat.
Après la comptabilisation initiale, le
goodwill est évalué à son coût, diminué
du cumul des éventuelles pertes de valeur.
3.6. IMMEUBLES DE PLACEMENT
Un immeuble de placement est un bien
immobilier détenu pour en retirer des
loyers et/ou en valoriser le capital et non
pas pour la production ou la fourniture
de biens ou de services, à des ns
administratives ou pour le vendre dans le
cadre de l’activité ordinaire.
Comptabilisation initiale
VALEUR D’ACQUISITION
Les immeubles de placement sont
initialement comptabilisés à leur valeur
d’acquisition. Les commissions, les frais
d’acte, les indemnités de remploi, les
frais de mainlevée des nancements des
sociétés absorbées et autres frais liés
à l’opération sont considérés comme
faisant partie du prix d’acquisition et sont
portés en compte à l’actif de l’état de la
situation nancière.
52
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
COMPTABILISATION
DES TRAVAUX
(DÉPENSES ULTÉRIEURES)
Les travaux sur immeubles qui sont
à charge de la société sont traités
comptablement de deux manières
distinctes selon leur nature. Les
dépenses relatives aux travaux
d’entretien et de réparation qui n’ajoutent
pas de fonctionnalité supplémentaire
ni ne rehaussent le niveau de confort
de l’immeuble sont comptabilisées en
charges. Sont par contre portés à l’actif
de l’état de la situation nancière les frais
relatifs à deux types de travaux :
CC Les rénovations lourdes : celles-ci
consistent en une reconstruction
quasi complète de l’immeuble avec,
le plus souvent, une réutilisation du
gros œuvre existant et l’application
des techniques du bâtiment les
plus modernes. Au terme d’une
telle rénovation lourde, l’immeuble
peut être considéré comme neuf
et il est repris comme tel dans les
présentations du patrimoine.
CC Les aménagements : il s’agit de
travaux occasionnels qui ajoutent
une fonctionnalité à l’immeuble ou
relèvent signicativement son niveau
de confort et, dès lors, rendent
possible une augmentation du loyer
et donc de la valeur locative estimée.
Les frais relatifs à ces travaux sont
également portés à l’actif de l’état de
la situation nancière pour le motif et
dans la mesure où l’expert reconnaît
normalement une appréciation due à
concurrence de la valeur de l’immeuble.
Évaluations postérieures
JUSTE VALEUR
Conformément à la norme IAS 40, la
société applique le modèle de juste valeur
pour ses immeubles de placement.
Les immeubles en portefeuille ou qui
entrent dans le portefeuille par acquisition
à titre onéreux ou par voie d’apport sont
valorisés à la juste valeur par un expert
immobilier indépendant.
La juste valeur d’un immeuble
correspond à sa valeur d’investissement,
à savoir sa valeur droits d’enregistrement
et autres frais de transaction inclus (aussi
appelée "valeur actes-en-mains”) telle
que calculée par l’expert indépendant,
de laquelle est déduit un abattement
forfaitaire de 2,5 % pour les immeubles
d’une valeur d’investissement supérieure
à 2,5 millions € et de 10 % ou 12,5 %,
selon la Région, pour les immeubles
d’une valeur d’investissement inférieure
à 2,5 millions €. Ce taux d’abattement
de 2,5 % résulte d’une analyse par
les experts indépendants d’un grand
nombre de transactions observées dans
le marché, et représente la moyenne des
frais de transaction eectivement payés
lors de ces transactions.
La valeur d’investissement correspond
à la valeur la plus probable pouvant
être obtenue sur le marché dans les
conditions de vente et de concurrence
normales entre parties consentantes et
bien informées, avant déduction des frais
de cession.
Les experts attestent des frais de
mutation dans leurs rapports périodiques
aux actionnaires.
TRAITEMENT DES DIFFÉRENCES
LORS DE L’ENTRÉE
EN PORTEFEUILLE
Si l’évaluation de la juste valeur des
immeubles de placement déterminée par
l’expert conduit à une valeur diérente
de la valeur d’acquisition (incluant les
frais d’acquisition), la diérence est
comptabilisée dans le compte de résultat
en "Variation de la juste valeur des
immeubles de placement”.
ÉVALUATIONS PÉRIODIQUES
Les experts actualisent le calcul de la juste
valeur des biens immobiliers à la n de
chaque trimestre sur base de l’évolution
du marché et des caractéristiques propres
des biens immobiliers concernés. Cette
actualisation est eectuée immeuble par
immeuble et porte sur l’ensemble du
portefeuille de biens immobiliers détenus
par la société.
COMPTABILISATION DES
MUTATIONS DE JUSTE VALEUR
Les mutations de juste valeur des
biens immeubles, telles que xées par
l’expert, sont exprimées chaque fois
que l’inventaire est établi. Elles sont
comptabilisées dans l‘état du résultat
global en "Variation de la juste valeur des
immeubles de placement”.
RÉALISATION D’IMMEUBLE
DE PLACEMENT
Lors de la vente d’un immeuble de
placement, la plus-value réalisée est
comptabilisée dans l‘état du résultat
global de l’exercice en "Résultat sur
vente d’immeuble de placement”.
Pour les immeubles acquis avant le 1
er
avril 2017, les droits de mutation ont
été directement comptabilisés en fonds
propres dans la réserve y relative. En
cas de vente, les droits de mutation
correspondants sont recyclés dans
le compte de résultat en "Variation
de la juste valeur des immeubles de
placement".
Pour les immeubles acquis après le 1
er
avril 2017, comme les droits de mutation
ont été comptabilisés en compte de
résultat au moment de l’acquisition,
il n’y aura plus d’impact lié au droit de
mutation lors de la vente.
ÉTATS FINANCIERS
53
Graphics
IMMEUBLES DE PLACEMENT
OCCUPÉS PAR LE PROPRIÉTAIRE
Un immeuble de placement que le
propriétaire décide d’occuper est
reclassé parmi les immobilisations
corporelles et est comptabilisé selon le
modèle de la réévaluation.
ACTIFS DÉTENUS
EN VUE DE VENTE
Les actifs détenus en vue de vente se
rapportent à des biens immobiliers dont
la valeur comptable sera réalisée lors de
la transaction de la vente et non par son
utilisation prolongée. Un immeuble de
placement est considéré comme détenu
en vue de la vente s’il répond aux critères
dénis dans l’IFRS 5.
Les immeubles de placements détenus
en vue de la vente sont présentés
séparément au bilan et à une valeur
correspondant à leur juste valeur.
PROJETS DE DÉVELOPPEMENT
Les biens immobiliers en construction,
en transformation ou en cours
d’agrandissement sont classiés en
projets de développement et évalués
à leur juste valeur jusqu’à ce que la
construction ou le développement soit
achevé. À ce moment, ils sont reclassiés
et comptabilisés comme immeubles
disponibles à la location.
Tous les coûts directement liés à
l’acquisition et à la construction, et toutes
les dépenses d’investissement ultérieur
qualiées de coûts d’acquisition sont
capitalisés.
3.7. AUTRES IMMOBILISATIONS
CORPORELLES
Les autres immobilisations corporelles
comprennent les éléments corporels
détenus pour être utilisés à des ns
administratives dont on s’attend à
ce qu’ils soient utilisés sur plus d’un
exercice.
Les autres immobilisations corporelles
sont reprises à leur coût d’acquisition
historique diminué des amortissements
cumulés et des éventuelles dépréciations
de valeur. Le coût historique inclut le prix
d’achat d’origine et les coûts accessoires
directs comme par exemple les taxes
non recouvrables, les frais d’installation
ou le transport.
Les dépenses ultérieures éventuelles ne
sont portées à l’actif que si elles permettent
d’augmenter les avantages économiques
futurs générés par l’immobilisation
corporelle. Les frais de réparation
et d’entretien qui ne permettent pas
d’augmenter les avantages économiques
futurs de l’actif auquel ils ont trait,
ou les dépenses eectuées an de
maintenir les avantages futurs attendus
du niveau normal de performance
sont comptabilisés directement en
charges. Par contre, les dépenses
de remplacement des composants
essentiels sont comptabilisées comme
immobilisations dès que les critères
dénissant les éléments d’actif sont
rencontrés.
Taux
Valeur
résiduelle
Mobilier et matériel roulant
25 %
0 %
Matériel informatique
33 %
0 %
Autres immobilisations
corporelles
20 % 0 %
Les amortissements sont pratiqués selon
la méthode linéaire prorata temporis sur
base d’une estimation de la durée d’utilité
de l’immobilisation en question.
Lors de chaque clôture, la société
procède à une analyse des autres
immobilisations corporelles et de leur
valeur résiduelle.
Les amortissements sont pratiqués sur
base de la méthode linéaire aux taux
suivants et en tenant compte de valeurs
résiduelles nulles en fonction de la nature
des immobilisations :
L’amortissement est calculé dès le
moment où l’actif est disponible à
l’emploi.
Les valeurs comptables des
immobilisations corporelles sont
revues pour dépréciation lorsque des
événements ou des changements
indiquent que la valeur comptable pourrait
ne pas être recouvrable. S’il existe un
quelconque indice de cette nature et
si les valeurs comptables excèdent la
valeur recouvrable estimée, les actifs
ou les unités génératrices de trésorerie
sont dépréciées pour être ramenés à leur
valeur recouvrable. Les pertes de valeurs
sont enregistrées dans l’état du résultat
global.
Une immobilisation corporelle n’est plus
reconnue en comptabilité dès sa cession
ou dès qu’aucun bénéce économique
futur n’est plus attendu du bien. Tout
gain ou perte généré lors de la cession
(calculé comme la diérence entre le prix
de cession et la valeur nette comptable
de l’élément) est reconnu au cours de
l’exercice durant lequel il a été cédé.
54
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
3.8. PRODUITS
Les produits incluent les produits locatifs
bruts et les produits résultant des
services et de la gestion des immeubles
et sont évalués à la juste valeur de la
contrepartie reçue. Les gratuités locatives
et les incentives accordés aux clients
sont reconnus en déduction des produits
locatifs sur la durée du contrat de bail
(celle-ci étant dénie comme la période
entre la date d’entrée en vigueur et la
première date de résiliation du contrat).
3.9. ACTIFS FINANCIERS
a. Instruments nanciers dérivés
Quand un instrument nancier dérivé
répond aux critères de la comptabilité
de couverture et couvre l’exposition aux
variations des ux de trésorerie qui est
attribuable à un risque particulier lié.
à un actif ou un passif comptabilisé, un
engagement ferme ou une transaction
prévue hautement probable, la partie du
prot ou de la perte sur l’instrument de
couverture qui est déni comme étant
une couverture ecace est comptabilisée
dans les autres éléments du résultat
global et dans une réserve spécique des
capitaux.
La portion inecace du prot ou de la
perte sur l’instrument de couverture est
comptabilisée immédiatement dans le
compte de résultats. Les instruments
nanciers de couverture qui ne répondent
pas aux critères de la comptabilité de
couverture sont comptabilisés à leur
juste valeur ; les changements de juste
valeur sont enregistrés en résultat quand
ils surviennent.
b. Actifs nanciers
Les actifs nanciers correspondant aux
titres dans d'autres sociétés immobilières
réglementées sont évalués à la juste
valeur (valeur de marché ou, si cela
est impossible, valeur d’acquisition).
Les mutations de juste valeur sont
comptabilisées dans les autres éléments
du résultat global et dans une réserve
spécique des capitaux (Rubrique
"Variation de la juste valeur d’actifs et
passifs nanciers”). En cas de vente
des titres, les variations de juste valeur
sont transférées dans une autre réserve
des capitaux propres. Le traitement du
dividende obtenu de ces actifs nanciers
est détaillé dans le point 3.14. Résultat
sur portefeuille.
Les créances sont évaluées à leur
coût amorti. Des pertes de valeur sont
actées lorsque l’insolvabilité du débiteur
est avérée. Les créances en devises
étrangères sont converties en euros au
cours de clôture à la date de l’état de la
situation nancière.
c. Passifs nanciers
Les dettes nancières (emprunts, dettes
de location de nancement, dettes
commerciales) sont exprimées à leur coût
amorti à la date de clôture de l’exercice.
Les dettes en devises étrangères sont
converties en euros au cours de clôture à
la date de l’état de la situation nancière.
Coût amorti - Méthode du taux d’intérêt
eectif
La méthode du taux d’intérêt eectif est
une méthode de calcul du coût amorti
d’un actif ou d’un passif nancier et
d’aectation des produits nanciers
ou des charges nancières au cours
de la période considérée. Le taux
d’intérêt eectif est le taux qui actualise
exactement les décaissements ou
encaissements de trésorerie futurs sur
la durée de vie prévue de l’instrument
nancier ou, selon les cas, sur une
période plus courte de manière à obtenir
la valeur comptable nette de l’actif ou du
passif nancier.
3.10. TRÉSORERIE
ET ÉQUIVALENTS
DE TRÉSORERIE
La méthode du taux d’intérêt eectif est
une méthode de calcul du coût amorti
d’un actif ou d’un passif nancier et
d’aectation des produits nanciers
ou des charges nancières au cours
de la période considérée. Le taux
d’intérêt eectif est le taux qui actualise
exactement les décaissements ou
encaissements de trésorerie futurs sur
la durée de vie prévue de l’instrument
nancier ou, selon les cas, sur une
période plus courte de manière à obtenir
la valeur comptable nette de l’actif ou du
passif nancier.
3.11. COMPTES DE
RÉGULARISATION
Les frais encourus pendant l’exercice,
imputables, totalement ou partiellement,
à l’exercice suivant, sont inscrits dans
la rubrique "Autres actifs courants” ou
"Autres passifs courants” sur base d’une
règle proportionnelle. Les revenus et
fractions des revenus perçus au cours
d’un ou de plusieurs exercices suivants,
mais qui sont liés à l’exercice sous revue,
sont portés en compte pour la somme
concernant l’exercice sous revue.
3.12. ACTIONS PROPRES
Les sommes payées ou obtenues lors de
l’acquisition ou la vente d’actions propres
de la société sont reconnues directement
dans les fonds propres de la société.
Aucun prot ou charge n’est enregistré
dans l’état du résultat global lors de
l’achat, la vente, l’émission ou l’annulation
d’actions propres. Les actions propres
sont classées dans la rubrique "Actions
propres” et présentées en déduction du
total des capitaux propres.
ÉTATS FINANCIERS
55
Graphics
3.13. PROVISIONS
Une provision est enregistrée dans l’état
de la situation nancière quand le groupe
a une obligation juridique ou implicite
résultant d’un événement passé, et qu’il
est probable que des ressources devront
être aectées à l’extinction de cette
obligation.
La provision est déterminée en actualisant
les ux de trésorerie futurs attendus à
un taux de marché et, le cas échéant,
reétant le risque spécique du passif.
Toute obligation de remise en état d’un
immeuble née lors de la signature d’un
contrat de bail ou d’un engagement avec
un locataire fait l’objet d’une provision.
Les passifs éventuels ne sont pas
comptabilisés mais font l’objet d’une
information dans les annexes aux états
nanciers.
3.14. RÉSULTAT
SUR LE PORTEFEUILLE
Un produit est comptabilisé lorsque le
montant du produit peut être évalué de
façon able et qu’il est probable que les
avantages économiques associés à la
transaction iront à l’entreprise.
Prot ou perte sur la vente d’immeubles
de placement
Le résultat de la vente d’un immeuble de
placement représente la diérence entre
le produit de la vente, net de frais de
transaction, et la dernière juste valeur de
l’immeuble vendu.
Le résultat est réalisé au moment du
transfert des risques et avantages et est
présenté dans la rubrique "résultat sur
vente d’immeubles de placement”.
Évaluation à la juste valeur des immeubles
de placement
Les variations négatives et positives
de la juste valeur sont toutes incluses
dans l’état du résultat global dans la
rubrique "variation de la juste valeur des
immeubles de placement”.
Dividendes perçus des titres SIR
en portefeuille
Conformément à IFRS 9 et au choix de
la Société, les titres SIR sont des actifs
nanciers valorisés à la juste valeur par
le biais des autres éléments du résultat
global. Toutefois, au sens de l’article 2,5°,
iv de la loi du 12 mai 2014 relatives aux
sociétés immobilières réglementées, les
titres d’autres SIR correspondent à des
biens immobiliers et font partie intégrante
du portefeuille immobilier d’Immo Moury.
Les dividendes perçus des titres SIR
en portefeuille sont dès lors portés
dans la rubrique "Revenus locatifs”.
Les titres des SIR détenus sont en
eet considérés comme stratégiques
pour Immo Moury s.c.a. puisque leur
détention a essentiellement pour but
d’améliorer la diversication du risque
des investissements de la société.
3.15. GRATUITÉS LOCATIVES ET
LES INCENTIVES ACCORDÉS
Les gratuités locatives et les incentives
accordés aux clients sont reconnus en
charges sur la durée du contrat de bail
(celle-ci étant dénie comme la période
entre la date d’entrée en vigueur et la
première date de résiliation du contrat)
avec en contrepartie un actif en compte
de régularisation “charges à reporter”.
Lorsque les experts évaluateurs
indépendants procèdent à l'estimation
de la valeur des immeubles sur base
de la méthode des cash ows futurs
actualisés, ils incluent dans ces valeurs la
totalité des loyers encore à percevoir. Par
conséquent, le compte de régularisation
dont question ci-dessus fait double
emploi avec la part de la valeur des
immeubles qui représente des loyers
promérités déjà reconnus en compte
de résultats mais non échus. Aussi,
dans un second temps, pour éviter ce
double comptage, le montant gurant en
comptes de régularisation est extourné
par une prise en charge dans la rubrique
`Autre résultat sur portefeuille'. Passée la
date de la première option de résiliation,
aucune charge n'est donc plus à prendre
en compte de résultats, comme c'eut été
le cas sans cette extourne. Il résulte de ce
qui précède que le résultat d'exploitation
avant résultat sur portefeuille reète les
loyers étalés sur la période ferme du
bail, tandis que le résultat net reète les
loyers à dater et au fur et à mesure de
leur encaissement.
3.16. IMPÔT COURANT
L’impôt courant est l’impôt estimé dû
sur les revenus imposables de l’année
écoulée, en utilisant le taux d’imposition
en vigueur à la date de l’état de la situation
nancière, ainsi que tout ajustement
aux dettes scales relatives aux années
précédentes.
3.17. EXIT TAX
L'exit tax est la taxe sur la plus-value
latente résultant de la fusion d'une société
n'ayant pas un statut scal identique à
celui de la Société.
3.18. DIVIDENDES
Les dividendes proposés par le Conseil
d’administration du gérant statutaire ne
sont pas enregistrés en dettes dans les
états nanciers tant qu’ils n’ont pas été
approuvés par les actionnaires lors de
l’Assemblée générale ordinaire.
56
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
4. INFORMATIONS SECTORIELLES
Les informations sectorielles fournies sont cohérentes avec l’organisation de la société et sa structure de reporting interne. Les
diérents secteurs ont été dénis sur base du type d’immeubles de placement.
INFORMATION PAR SECTEUR D’ACTIVITÉ
En milliers d’EUR Commerces Résidentiel Bureaux
Semi
Industriel
Titres
de SIR
et FIIS
1
Non affecté TOTAL
2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021
2022 2021
RÉSULTAT LOCATIF NET 264 256 360 328 718 709 508 474 204 217 1 -3
2.055 1.981
Pourcentage par secteur 13% 13% 18% 17% 35% 36% 25% 24% 10% 11% 0% 0%
100% 100%
Variation de juste valeur
des immeubles
1 -16 200 134 -25 -292 573 372 0 0 0 0
749 198
Résultat sur vente d’immeuble
de placement
0 0 488 239 140 0 0 0 0 0 0 0
628 239
Autres produits et charges
d’exploitation
-1.112 -925
-1.112 -925
RÉSULTAT D’EXPLOITATION
2.320 1.493
Résultat financier
128 0 975 -33
1.103 -33
Impôts des sociétés
-67 -65
-67 -65
Exit tax
-104 0
-104 0
RÉSULTAT NET DE L’EXERCICE
3.252 1.395
1. Les dividendes perçus des titres SIR en portefeuille sont classés dans le "revenu locatif net” alors que la variation de juste valeur de l’option de vente signée sur les actions de la FIIS
est comptabilisée en “résultat financier”.
3.19. RÉSULTAT PAR ACTION
Le résultat de base par action est calculé
sur base du nombre moyen pondéré
d’actions ordinaires en circulation durant
l’exercice hors actions propres.
Le résultat dilué par action est calculé
sur base du nombre moyen d’actions
ordinaires en circulation durant l’exercice
plus l’eet dilutif potentiel des warrants et
"Stock-options” en circulation durant la
période hors actions propres.
ÉTATS FINANCIERS
57
Graphics
En milliers d’EUR Commerces Résidentiel Bureaux
Semi
Industriel
Titres de
SIR et FIIS
1
Non affecté TOTAL
2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021
2022 2021
Immeubles de placement 4.346 4.345 8.328 9.716 15.239 4.585 7.108 6.181 0 0 0 0
35.021 24.827
Actifs détenues en vue
de la vente
0 0 0 0 0 884 0 0 0 0 0 0
0 884
Pourcentage par secteur 12% 17% 24% 38% 44% 21% 20% 24% 0% 0% 0% 0%
100% 100%
Créances commerciales
hors IFRIC 21
6 2 10 47 112 2 36 40 0 0 0 0
164 91
Actifs financiers non courants 0 7 35 36 0 0 0 0 5.911 4.243 896 160
6.842 4.446
ACTIFS SECTORIELS 4.352 4.354 8.373 9.799 15 .351 5.471 7.144 6.221 5.911 4.243 896 160
42.027 30 .248
Pourcentage par secteur
10% 14% 20% 32% 37% 18% 17% 21% 14% 14% 2% 1%
100% 100%
Autres actifs non repris ci-dessus
499 3.965
499 3.965
ACTIF
42. 526 34 .213
Acquisitions en Immeubles 0 0 0 1.968 9.035 0 0 0 0 0 0 0
9.035 1.968
Travaux activables en
immeubles de placement
0 0 0 0 1.861 0 354 52 0 0 0 0
2.215 52
Investissements en
immobilisations (in)corporelles
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 14
0 14
Amortissements des
immobilisations (in)corporelles
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 61 65
61 65
INFORMATION PAR SECTEUR GÉOGRAPHIQUE
En milliers d’EUR Liège Bruxelles Hainaut
Titres de
SIR et FIIS
1
Non affecté TOTAL
2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021
2022 2021
RÉSULTAT LOCATIF NET
1.651 1.562 3 11 197 195 204 217 0 -3
2.055 1.982
Pourcentage par secteur 80% 79% 0% 1% 10% 10% 10% 11% 0% 0%
100% 100%
Variation de juste valeur des immeubles
870 97 2 8 -123 93 0 0 0 0
749 198
Résultat sur vente d’immeuble de placement 636 239 0 0 -8 0 0 0 0 0
628 239
Autres produits et charges d’exploitation 0 0 0 0 0 0 0 0 -1.112 -926
-1.112 -926
RÉSULTAT D’EXPLOITATION
2.320 1.493
Résultat financier 0 0 0 0 0 0 128 0 975 -33
1.103 -33
Impôts des sociétés 0 0 0 0 0 0 0 0 -67 -65
-67 -65
Exit tax -104 0
-104 0
RÉSULTAT DE L’EXERCICE
3.252 1.395
1. Les dividendes perçus des titres SIR en portefeuille sont classés dans le "revenu locatif net” alors que la variation de juste valeur de l’option de vente signée sur les actions de la FIIS
est comptabilisée en “résultat financier”.
58
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
En milliers d’EUR Liège Bruxelles Hainaut
Titres de
SIR et FIIS Non affecté TOTAL
2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021
2022 2021
Immeubles de placement 27.587 22.315 243 241 7.191 2.271 0 0 0 0
35.021 24.827
Actifs détenues en vue de la vente 0 884 0 0 0 0 0 0 0 0
0 884
Pourcentage par secteur 79% 90% 1% 1% 21% 9% 0% 0% 0% 0%
100% 100%
Créances commerciales hors IFRIC 21
127 90 2 0 35 1 0 0 0 0
164 91
Actifs financiers non courants 35 43 0 0 0 0 5.911 4.243 896 160
6.842 4.446
ACTIFS SECTORIELS 27 .749 23 .332 245 241 7.226 2.272 5.911 4.243 896 160
42.027 30 .248
Pourcentage par secteur 66% 77% 1% 1% 17% 8% 14% 14% 2% 1%
100% 100%
Autres actifs non repris ci-dessus
499 3.965
499 3.965
ACTIF
42.526 34.213
Acquisitions en Immeubles de placement 5.431 1.968 0 0 3.604 0 0 0 0 0
9.035 1.968
Travaux activables en immeubles de placement 497 52 0 0 1.718 0 0 0 0 0
2.215 52
Investissements en immobilisations corporelles 0 0 0 0 0 0 0 0 0 14
0 14
Amortissements des immobilisations (in)corporelles 0 0 0 0 0 0 0 0 61 65
61 65
AUTRES INFORMATIONS SECTORIELLES
Un locataire représente plus de 10 % du total des revenus locatifs (incluant les revenus des titres d’autres SIR en portefeuille assimilés
à des loyers) :
Locataire représentant plus de 10 % des revenus locatifs en 2021-2022 Pourcentage des revenus locatifs
SPW Wallonie 20 %
ÉTATS FINANCIERS
59
Graphics
5. REVENUS LOCATIFS
Les revenus locatifs peuvent être détaillés comme suit :
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Revenus locatifs 2.068 2.061
Loyers perçus 1.807 1.889
Revenus des titres d’autres SIR
en portefeuille assimilés à des loyers
203 217
Gratuité locative 54 -49
Indemnité rupture anticipée de bail 4 4
Les loyers perçus sont en diminution de
4% par rapport à l’exercice précédent.
Ceci s’explique principalement par la
perte de loyer suite au départ de la
société Entreprises Gilles Moury de
l’immeuble situé rue du Moulin 320 à
Bressoux en août 2020 (-€ 103 milliers)
compensé partiellement par les loyers
perçus de l’immeuble détenue par la
liale “Les Portes de Liège” rue de Mons
à Liège.
Concernant les gratuités locatives,
la charge de l’exercice 2020-2021
était relative aux gestes commerciaux
octroyés suite à la crise sanitaire (-€ 49
milliers) alors que durant l’exercice 2021-
2022, le produit est relatif à la gratuité
de 4 mois octroyée en début de bail au
locataire de l’immeuble rue de Mons
à Liège mais qui est lissée sur la durée
totale du bail, c’est-à-dire 12 ans. La
comptabilisation de gratuités locatives
est expliquée plus en détail en point 3.15
des règles d'évaluation.
Les "Revenus des titres d’autres SIR
en portefeuille assimilés à des loyers”
consistent en dividendes mis en
paiement au cours de l’exercice.
Immo Moury loue exclusivement ses
immeubles en vertu de contrats de
location simple.
Les loyers futurs qui seront perçus de
manière certaine par Immo Moury sont
présentés ci-dessous. Il s’agit des loyers
à recevoir en vertu des contrats de bail
en cours et qui seront perçus avant
la prochaine échéance intermédiaire
prévue dans les contrats de bail.
Les loyers présentés ci-après sont les
loyers certains et ne tiennent donc pas
compte ni des avenants ou ruptures
anticipées de bail inconnus à ce jour ni
des indexations futures.
La durée résiduelle moyenne des
baux (pondérée par les loyers) au 31
mars 2022 s’élève à 8 ans et 4 mois.
L’augmentation est principalement due
aux nouveaux immeubles acquis ou en
cours de construction ou rénovation et
pour lesquelles des baux long terme sont
déjà signés :
CC l’immeuble de bureaux situé rue de
Mons à Liège détenu par “Les Portes
de Liège” est loué à € 290 milliers
pour une durée de 12 ans
CC l’immeuble de bureaux, situé
boulevard Devreux à Charleroi, en
cours de rénovation est loué à € 460
milliers pour 9 ans
CC le hall industriel avec bureaux, situé
rue des Alouettes 80A à Milmort, en
cours de construction est loué à € 185
milliers pour une durée de 12 ans
6. CONTRATS DE LOCATION SIMPLE
IMMO MOURY EN TANT QUE BAILLEUR
Immo Moury en tant que bailleur
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Revenus locatifs
À moins d'un an 2.222 1.647
Entre 1 et 3 ans 3.810 2.253
Entre 4 et 5 ans 2405 898
Plus de 5 ans 6.599 1.274
Total 15.036 6.072
60
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
Depuis août 2020, Immo Moury a
déménagé dans le Moury business center
à Ans, rue des Anglais 6a. La convention,
de fourniture de services et de concession
d’espaces a été signé avec les Entreprises
Gilles Moury pour une durée indéterminée.
Cette convention prévoit une redevance
trimestrielle de € 4.781 hors TVA.
Chacune des parties peut mettre n à
la convention moyennant un préavis de
2 mois prenant cours le premier jour du
mois suivant la notication. Toutefois, il est
raisonnable d’estimer que Immo Moury
restera au moins 3 ans dans le nouveau
business center d’Ans vu son intéressante
localisation, les aménagements appropriés
et les services proposés.
Les redevances futures à payer sont
présentées ci-contre. Il s’agit des
montants non indexés qui seront payés
sur une durée de trois ans, ce qui est
estimé être la durée minimale de la
convention en cours.
L’application de l’interprétation IFRIC 21
impose de reconnaître, dès le
1
er
janvier,
les taxes immobilières de toute l’année
civile ainsi que leur refacturation.
IMMO MOURY EN TANT QUE LOCATAIRE
Immo Moury en tant que locataire
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Loyers futurs certains
À moins d'un an 23 23
Entre 1 et 5 ans 23 46
Plus de 5 ans 0 0
Total 46 69
7. RÉCUPÉRATION DE CHARGES LOCATIVES
ET DE TAXES NORMALEMENT ASSUMÉES
PAR LE LOCATAIRE SUR IMMEUBLES LOUÉS
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Récupération de charges locatives et de taxes
normalement assumées par le locataire sur
immeubles loués
220 256
Refacturation de charges locatives exposées par le propriétaire 86 124
Refacturation de précomptes et taxes sur immeubles loués 134 132
ÉTATS FINANCIERS
61
Graphics
8. CHARGES LOCATIVES ET TAXES NORMALEMENT ASSUMÉES
PAR LE LOCATAIRE SUR IMMEUBLES LOUÉS
9.
FRAIS TECHNIQUES
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Charges locatives et taxes normalement assumées
par le locataire sur immeubles loués
442 421
Charges locatives exposées par le propriétaire 179 180
Précomptes et taxes sur immeubles loués 263 241
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Frais techniques 74 252
Frais techniques récurrents 77 88
Réparations
41 59
Primes d’assurance
36 29
Frais techniques non récurrents -3 164
Grosses réparations
-3 164
Sinistres 0 0
10. CHARGES ET TAXES SUR IMMEUBLES NON LOUÉS
Les charges et taxes sur immeubles
non loués s’élèvent à € 130 milliers pour
l’exercice 2021-2022 et sont composées
principalement des charges et taxes
relatives aux bureaux et hall situés rue du
Moulin 320 à Bressoux qui ont été vendus
en cours d’exercice et à l’immeuble situé
boulevard Devreux à Charleroi qui est
en cours de rénovation profonde pour
le louer au Forem à partir de septembre
2022.
Au 31 mars 2021, les honoraires
techniques non récurrents concernaient,
pour un montant de € 50 milliers,
les honoraires d’architecte pour la
préparation du dossier de dépôt
de permis d’urbanisme relatif à la
transformation de l’immeuble de bureaux
situé avenue des Tilleuls 62 à Liège en
résidence d’appartements.
Comme le permis a été obtenu en
janvier 2022, les honoraires d’architecte
déjà payés ont été activés au cours de
l’exercice 2021-2022.
62
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
11. FRAIS DE GESTION IMMOBILIÈRE
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Frais de gestion immobilière 207 194
Honoraires versés au gérant 75 75
Charges internes de gestion d'immeubles 132 119
12. AUTRES CHARGES IMMOBILIÈRES
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Autres charges immobilières
28
30
Honoraires expert immobilier
28
30
Divers
0
0
Le calcul permettant de déterminer les
honoraires de l’expert immobilier est
détaillé dans le point "1. Déclaration
de gouvernement d’entreprise” au
niveau des "Autres intervenants : Expert
immobilier”.
13. FRAIS GÉNÉRAUX DE LA SOCIÉTÉ
Les frais généraux d’Immo Moury
couvrent tous les frais qui ne sont pas
imputables à la gestion, à l’entretien et à
la maintenance des immeubles.
Les frais généraux reprennent les
frais de fonctionnement (frais du
personnel comptable et de la direction
nancière, fournitures de bureaux,
etc.), les amortissements des autres
immobilisations corporelles, les
honoraires payés à divers consultants
externes (juristes, scaliste, etc.) et les
frais liés au statut de SIR. Ces derniers
reprennent toutes les charges requises
par la cotation sur un marché public
(Euronext, taxe OPC, quote-part dans les
frais de fonctionnement de la FSMA, frais
lié à l’audit interne, etc).
Pour l’exercice se clôturant au 31 mars
2022, les honoraires versés au gérant
ont été xés par l’assemblée générale
du 14 septembre 2021 de la société à
€ 75 milliers selon l’article 16 des statuts
d’Immo Moury SCA.
Les charges internes de gestion
immobilière correspondent aux frais
de personnel relatifs aux fonctions
techniques, commerciales et juridiques.
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Frais généraux 384 262
Frais de fonctionnement 182 127
Amortissement 61 65
Honoraires 44 12
Frais liés au statut de SIR 97 56
ÉTATS FINANCIERS
63
Graphics
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Variation de la juste valeur des immeubles
de placement
749 198
Variation positive de la juste valeur des immeubles de placement 1.357 914
Variation négative de la juste valeur des immeubles de placement -546 -703
Retraitement des droits de mutation dans le compte de résultat lors
de la vente d’un immeuble de placement
-62 -13
Au cours de l’exercice 2020-2021, Immo
Moury avait vendu l’immeuble désaecté
situé rie de la Wache à Liège ce qui avait
généré une plus- value sur vente de €
239 milliers.
Au cours de l’exercice 2021-2022, Immo
Moury a vendu trois immeubles :
CC En juin 2021, vente de l’immeuble
situé rue du Moulin 320 à Liège à un
acquéreur privé :
Cette vente s'est réalisée au prix de €
1.100 milliers. Comme cet immeuble
était valorisé à € 884 milliers en juste
valeur au 31 mars 2021, la vente a
généré une plus-value brute € 216
milliers. Suite aux frais de transactions
s’élevant à € 68 milliers, la plus-value
nette s’élève à € 148 milliers.
CC En septembre 2021, vente de la
maison voisine de l’immeuble situé
boulevard Devreux à Charleroi au prix
d’acquisition de € 260 milliers sans
plus-value mais avec des frais de
transaction de € 8 milliers.
CC En décembre 2021, vente par une
mise aux enchères publiques sur
la plateforme Biddit de la résidence
Confort située Place Théodore
Gobert 7 à Liège :
Cette vente s'est réalisée au prix de €
2.076 milliers. Comme cet immeuble
était valorisé à € 1.588 milliers en
juste valeur au 31 mars 2021, la
vente a généré une plus-value brute
€ 488 milliers.
Avant le 1
er
avril 2017, lors d’une
acquisition, les droits de mutation étaient
directement comptabilisés dans les
capitaux propres en "Réserves des frais
et droits de mutation estimés intervenant
lors de l’aliénation hypothétique", ce
qui a été le cas lors de l’acquisition
de l’immeuble rue du Moulin 320 à
Bressoux. Par conséquent, lors de sa
vente en juin 2021, les droits de mutation
de € 62 milliers relatif à ce bien ont été
retirés des fonds propres et reconnus
dans le compte de résultat sous la
rubrique “Variation de la juste valeur des
immeubles de placement”.
14. RÉSULTAT SUR VENTE D’IMMEUBLES DE PLACEMENT
15. VARIATION DE LA JUSTE VALEUR DES IMMEUBLES DE PLACEMENT
64
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Résultat financier 1.103 -33
Revenus financiers 49 0
Charges d’intérêts -165 -68
Autres charges financières -30 -18
Variations de la juste valeur des actifs et passifs financiers (+/-) 1.121 53
Variations de la juste valeur des autres actifs financiers (+/-) 128 0
Les charges d’intérêts concernent
les intérêts sur la dette de location-
nancement relatif à l’immeuble de
Courcelles ainsi que les intérêts sur
les lignes de crédits court terme. Les
intérêts relatifs à la location du siège
social ne sont pas signicatifs.
La variation de juste valeur positive des
instruments de couverture est due à la
valorisation des couvertures bancaires
contractées pour xer le taux d’intérêt :
CC à un taux xe de 2,05% sur un
montant de € 1.600 milliers jusqu’en
mars 2036,
CC à un taux xe de 1,32% sur un
montant de € 10.000 milliers jusqu’en
septembre 2031 (contracté en août
2021),
CC et à un taux xe de 1,61% sur un
montant de € 2.000 milliers jusqu’en
mars 2032 (contracté en janvier
2022).
Ces contrats ne sont pas de la couverture
au sens de IFRS 9.
Cette valorisation à la juste valeur des
instruments de couverture s'élève,
au 31 mars 2022, à un passif de € 7
milliers pour la première couverture et
à un actif de 891 milliers pour les deux
nouvelles couvertures de l’exercice
contre un passif de € 237 milliers au 31
mars 2021, soit une variation positive de
€ 1.121 milliers en cours d’exercice.
La variation de juste valeur des autres
actifs nanciers concerne les actions
détenues dans la FIIS Legiapark SA et
l’option de vente y relative sur qui peut
être exercée en juillet 2026. Les titres
de la FIIS détenus par Immo Moury
sont classiés comme prêt nancier
selon IFRS 9 suite à la signature de la
convention d’option croisée d’achat/
vente signée avec Noshaq Immo. Les
ux de trésorerie ne correspondent pas
uniquement aux remboursements du
principal et aux versements des intérêts.
L’actif nancier est donc valorisé à
sa juste valeur qui s’élève à € 1.128
milliers et la variation de juste valeur est
enregistrée par le biais du compte de
résultat pour € 128 milliers.
16. RÉSULTAT FINANCIER
Immo Moury est une société en
commandite par actions disposant du
statut de SIR qui prévoit l’exemption à
l’impôt des sociétés sur son résultat, à
l’exception des dépenses non admises.
L’impôt d’Immo Moury est principalement
composé des précomptes mobiliers
retenus de 30% sur les dividendes
perçus provenant des titres détenus en
portefeuille qui ne sont pas récupérables
pour les sociétés immobilières
réglementées.
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Impôts des sociétés 67 65
Impôt sur les DNA 0 0
Précomptes mobiliers des titres SIR non récupérables 67 65
17. IMPÔTS DES SOCIÉTÉS
ÉTATS FINANCIERS
65
Graphics
Les sociétés qui fusionnent avec une
SIR sont soumises à un impôt de 15 %
sur les plus-values latentes et sur les
réserves immunisées.
Par conséquent, l’exit tax à payer sur le
fusion de la liale “Les Portes de Liège”
non prise en charge par le vendeur lors de
la détermination du prix de l’acquisition
de la société est comptabilisé en charge
au 31 mars 2022 pour le montant de
€ 104 milliers.
18. EXIT TAX
En nombre d’actions
31 mars 2022
31 mars 2021
Nombre d’actions souscrites 463.154 463.154
Nombre d’actions propres 1.030 1.030
Nombre d’actions de base ayant droit au dividende 462.124 462.124
Nombre d’actions diluées ayant droit au dividende 462.124 462.124
Nombre moyen d’actions de base en circulation
1
462.124 462.124
Nombre moyen d’actions diluées en circulation 462.124 462.124
Résultat net de l’exercice (en milliers d’euros) 3.252 1.395
Résultat global de l’exercice (en milliers d’euros) 3.793 1.293
Résultat net de l’exercice par action de base et diluée (en euro) 7,04 3,02
Résultat global de l’exercice par action de base et diluée (en euro) 8,21 2,80
19. RÉSULTAT PAR ACTION
1. Il s’agit du nombre d’actions théoriquement sur le marché
si, en plus des actions actuellement en circulation, les
stock- options, les bons de souscription d’actions, etc.
étaient exercés. Au 31 mars 2021 et 2022, il n’y a
aucun effet diluant.
20. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Immobilisations incorporelles
Valeur d’acquisition au début de la période 53 53
Acquisitions 0 0
Cessions 0 0
Valeur d’acquisition en fin de période 53 53
Amortissements au début de la période -32 -21
Dotations -11 -11
Reprises 0 0
Amortissements en fin de période -43 -32
Valeur comptable nette en fin de période 10 21
Les immobilisations incorporelles
correspondent au programme informatique
de comptabilité et gestion des immeubles.
66
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
21. IMMEUBLES DE PLACEMENT ET IMMEUBLES
DÉTENUS EN VUE DE LA VENTE
En milliers d’EUR
2021-2022
2020-2021
Immeubles
de placement
Immeubles détenus
en vue de la vente
Immeubles
de placement
Immeubles détenus
en vue de la vente
Valeur comptable au 1
er
avril 24.827 884 23.481 111
Acquisitions 9.035 0 1.968 0
Autres investissements (travaux activables) 2.215 0 52 0
Cessions -1.867 -884 0 -111
Transfert des actifs détenus en vue de la vente 0 0 -898 898
Variation de la juste valeur 811 0 224 -14
Valeur comptable au 31 mars 35.021 0 24.827 884
Portefeuille d'immeubles au 31 mars 35.021 25.711
La juste valeur des immeubles de
placement découle des rapports
d’évaluation de l’expert immobilier
Cushman & Wakeeld. Elle s’élève à €
34.841 milliers mais n’inclut pas le droit
d’usage du bail emphytéotique du nouvel
immeuble de bureaux situé rue de Mons
à Liège qui s’élève, en juste valeur, à €
180 milliers au 31 mars 2022.
Le portefeuille d’immeubles est en
augmentation nette de € 9.310 milliers
(36%) malgré les ventes des immeubles
anciens situés rue du Moulin 320 à
Bressoux et Place Théodore Gobert à
Liège. En eet, Immo Moury s’eorce
depuis quelques années à renouveler
son patrimoine grâce à des immeubles
neufs qui respectent les normes les
plus récentes en matière énergétique et
environnementale. Au cours de l’exercice
2021-2022, Immo Moury a acquis deux
immeubles de bureaux (un à Liège et un
à Charleroi) qui sont loués à long terme
à des locataires de qualité et a démarré
la rénovation de l’immeuble acquis à
Charleroi ainsi que la construction d’un
hall industriel à Milmort déjà entièrement
loué.
Au 31 mars 2021, les immeubles détenus
en vue leur vente étaient constitués
uniquement de l’immeuble situé rue du
Moulin 320 à Bressoux qui a été vendu
en cours d’exercice 2021-2022.
ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR
DES IMMEUBLES DE PLACEMENT :
INFORMATION SELON LA NORME
IFRS 13
Dans le cadre de l’application des
normes IFRS, Immo Moury évalue son
portefeuille immobilier à la juste valeur
établie à dire d’experts. La juste valeur
d’un immeuble correspond à sa valeur
d’investissement, à savoir sa valeur
droits d’enregistrement et autres frais de
transaction inclus (aussi appelée "valeur
actes-en-mains”) telle que calculée par
l’expert indépendant, de laquelle est
déduit un abattement forfaitaire de 2,5
% pour les immeubles d’une valeur
d’investissement supérieure à 2,5
millions € et de 10 % ou 12,5 %, selon
la Région, pour les immeubles d’une
valeur d’investissement inférieure à 2,5
millions €. Ce taux d’abattement de 2,5
% résulte d’une analyse par les experts
indépendants d’un grand nombre de
transactions observées dans le marché,
et représente la moyenne des frais de
transaction eectivement payés lors de
ces transactions.
Dans le cadre d’Immo Moury, le taux
de 2,5 % est appliqué pour les biens
suivants :
CC immeuble mixte situé rue du Pot d’or
à Liège valorisé à une juste valeur de
€ 4.285 milliers au 31 mars 2022 ;
CC résidence rue Paradis à Liège valorisé
à une juste valeur de € 3.290 milliers
au 31 mars 2022 ;
CC immeuble de bureaux situé rue de
Mons à Liège valorisé à une juste
valeur de € 5.190 milliers au 31 mars
2022 ;
CC hall industriel situé rue des Alouettes
80 à Milmort valorisé à une juste
valeur de € 2.756 milliers au 31 mars
2022 ;
CC immeuble de bureaux en rénovation
situé boulevard Devreux à Charleroi
valorisé à une juste valeur de € 4.800
milliers au 31 mars 2022.
ÉTATS FINANCIERS
67
Graphics
MÉTHODOLOGIE D’ÉVALUATION
POUR LE NIVEAU 3
Tous les immeubles du portefeuille ont
été classiés dès la première application
de l’IFRS 13 en catégorie niveau 3 ("juste
valeur basée principalement sur des
données non observables”) telle que
dénie par la norme.
Selon IFRS 13, l’évaluation de la juste
valeur se distingue en trois niveaux
comme suit :
CC Niveau 1 : la société dispose de prix
cotés (non ajustés) sur des marchés
actifs pour des actifs ou passifs
identiques ;
CC Niveau 2 : la société dispose des
données autres que des prix cotés
inclus dans le niveau 1 qui sont
observables pour l’actif ou le passif,
directement (c’est-à-dire le prix) ou
indirectement (c’est-à-dire un dérivé
du prix) ;
CC Niveau 3 : la société dispose de
données pour l’actif et le passif qui
ne sont pas basées sur des données
de marché observables.
Plusieurs techniques de valorisation sont
utilisées par les experts indépendants
d’Immo Moury pour déterminer la juste
valeur des immeubles du portefeuille.
Ci-dessous est repris le descriptif des
méthodes d’évaluation utilisées par notre
expert immobilier Cushman & Wakeeld :
A. DÉFINITION
La valeur de marché est dénie comme
suit : "La valeur estimée à laquelle un
bien devrait s’échanger à la date de
l’évaluation entre un acheteur et un
vendeur motivés dans une transaction
de gré à gré où les parties agissent en
connaissance de cause, prudemment et
sans contrainte, après une période de
commercialisation susante.”
B. MÉTHODE DE CAPITALISATION
Notre valorisation est basée sur la valeur
de marché ctive et non sur le coût de
remplacement. La méthode d’évaluation
utilisée est celle de la capitalisation du
loyer de marché avec corrections pour
tenir compte du loyer actuel ou de tout
élément pouvant venir inuencer la valeur
des biens tels que frais de chômage
locatif, etc.
La première démarche consiste à
déterminer les loyers de marché (LM) :
nous analysons à quel niveau de prix les
immeubles pourraient être loués demain
dans le marché. Pour déterminer ces
prix, nous nous basons sur nos données
internes, les transactions en cours à
l’heure actuelle dans le marché, tout en
tenant compte des caractéristiques de
la localisation, du site et du bâtiment.
Nous avons fait une distinction entre les
surfaces bureaux, commerciales et les
parkings. Les valeurs données sont celles
du moment, et ne tiennent donc pas
compte d’une éventuelle augmentation
des valeurs locatives à l’avenir.
La deuxième démarche consiste à
évaluer à quel rendement un investisseur
serait prêt à acheter chacun de ces
biens. Pour déterminer ce rendement,
nous nous sommes basés sur les
transactions les plus comparables et
sur les transactions en cours dans notre
département d’investissements. Nous
obtenons ainsi la valeur de marché "acte
en mains” avant corrections.
Nous ajoutons ou déduisons de
corrections lorsque le bien présente
des surfaces vides, qu’il nécessite une
rénovation ou qu’il inclut un terrain
encore non exploité.
Corrections additionnelles
pour les bureaux et biens industriels
Nous calculons la diérence entre le loyer
payé et le LM. Nous actualisons cette
diérence sur la période commençant à
la date d’évaluation du bien et nissant
à la prochaine date de possibilité de
révision du loyer. Ces corrections sont
négatives lorsque le locataire paie moins
que le LM et positives lorsqu’il paie plus.
Corrections additionnelles
pour les propriétés commerciales
Si le loyer perçu est supérieur au loyer
de marché, nous capitalisons le LM
tout en tenant compte des cash ow
excédentaires jusqu’à la prochaine date
de rupture possible du bail. Si le loyer
est inférieur au loyer de marché, nous
capitalisons un loyer à mi-chemin (60
%) entre le loyer perçu et le LM tout en
tenant compte des cash ows décitaires
jusqu’à prochaine date de révision du
loyer. Notre expérience du marché nous
a démontrée d’une manière générale
qu’il n’était pas toujours aisé pour un
propriétaire d’obtenir la valeur de marché
à la prochaine révision possible des
loyers et qu’un juge de paix tranchait
généralement à 60 % de la diérence.
C. MÉTHODE DE PRIX UNITAIRE :
POUR LES BIENS RÉSIDENTIELS
Dans ce cas nous évaluons le prix au m²
ainsi que le prix pour les emplacements
de parking. Pour déterminer ces prix,
nous nous basons sur nos données
internes, les transactions en cours à
l’heure actuelle dans le marché, tout en
tenant compte des caractéristiques de
la localisation, du site et du bâtiment.
Nous prenons des corrections pour
grosses réparations lorsque celles-ci
sont nécessaires et budgétisées par le
client à moyen terme. Ces corrections
nous sont communiquées par le client
en détail et nous les comparons avec
nos estimations pour ce type de travaux.
Après avoir appliqué ces corrections, nous
obtenons la valeur "acte en mains” après
corrections, de laquelle nous déduisons
les droits d’enregistrement et les frais de
notaire pour obtenir la valeur "hors frais”.
68
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
Niveau
IFRS
Répartition
géographique
Juste Valeur
31 mars 2022
Méthode
d’évaluation
Intrants
31 mars 2022
Intervalles
Moyenne
pondérée
3 Liège 27.407.000
Capitalisation de revenus
Loyer annuel (eur/m²) 0 - 377 169
Valeur locative estimée (eur/m²) 12 - 365 132
Rendement initial (%) 1,87% - 37,31% 6,64%
Méthode unitaire
Prix unitaire (eur/m²) 891 - 3.647 2.298
Loyer annuel (eur/m²) 0 - 139 88
3 Charleroi 7.191.000 Capitalisation de revenus
Loyer annuel (eur/m²) 44 - 179 136
Valeur locative estimée (eur/m²) 40 - 163 123
Rendement initial (%) 7,54% - 8,69% 8,33%
3 Bruxelles 243.000 Méthode unitaire
Prix unitaire (eur/m²) 3.076 3.076
Loyer annuel (eur/m²) 0 0
INTRANTS NON OBSERVABLES DANS LA DÉTERMINATION DE LA JUSTE VALEUR
1. Les intervalles de loyers annuels sont susceptibles de commencer à zéro dans la mesure où certains biens du portefeuille
ne sont pas loués ou ne sont pas susceptibles de générer des loyers à l'heure actuelle.
Certains biens repris dans le portefeuille
peuvent combiner plusieurs méthodes
d’évaluation. Ces biens sont alors
repris dans la catégorie de la méthode
dominante pour ces biens.
SENSIBILITÉ DES ÉVALUATIONS
Une variation de ± 5% des valeurs locatives
estimées des immeubles du portefeuille
aurait pour eet de modier la juste valeur
du portefeuille respectivement de l’ordre
de +€ 1.419 milliers et -€ 1.419 milliers.
Une variation de + ou - 25 points de base
sur le taux de capitalisation générerait une
variation de juste valeur du portefeuille
respectivement de l’ordre de – € 887
milliers et + € 947 milliers.
Une variation de + ou - 5% du prix unitaire
générerait une variation de juste valeur du
portefeuille respectivement de l’ordre de +
€ 324 milliers et - € 324 milliers.
Il est important de préciser que les
niveaux de valeur locative estimée, de
taux de rendement et de prix unitaires
des immeubles peuvent s’inuencer
mutuellement. Cette corrélation n’a
cependant pas été prise en compte dans
le test de sensibilité ci-avant, qui prévoit
des variations indépendantes à la hausse
et à la baisse de ces trois paramètres.
PROCESSUS DE VALORISATION
Conformément aux dispositions
légales, le processus de valorisation du
portefeuille immobilier se déroule sur une
base trimestrielle de la manière suivante :
CC Immo Moury envoie à l’expert
immobilier en n de trimestre un
tableau récapitulatif de son portefeuille
d’immeubles de placement avec les
informations suivantes : locataire,
loyer annuel, date de début et de
n de bail, prochain break et travaux
réalisés.
CC Immo Moury commente à l’expert
les informations communiquées et
répond aux éventuelles questions
queles experts pourraient se poser au
sujet des immeubles du portefeuille.
CC Informations sont ensuite intégrées
par l’expert dans ses modèles
de valorisation. Sur base de son
expérience de marché et des
transactions (locations, acquisitions,
etc.) éventuellement constatées dans
le marché, il maintient ou modie les
paramètres de valorisation utilisés
dans ses modèles, principalement
en termes de valeurs locatives
estimées, de taux de rendement (taux
d’actualisation et/ou de capitalisation),
d’hypothèses de vacance locative ou
d’investissements à réaliser sur les
immeubles.
CC L’expert communique ensuite
les valorisations individuelles du
portefeuille immobilier telles que
résultant de ses calculs. Celles-ci font
ensuite l’objet de divers contrôles
au sein d’Immo Moury, en vue de la
bonne compréhension par la Société
des hypothèses prises en compte
par les experts dans ses calculs.
CC Le tableau récapitulatif des
valorisations individuelles des
immeubles est enregistré en
comptabilité et soumis aux contrôles
du Conseil d’administration et du
Commissaire, préalablement à l’arrêt
des comptes d’Immo Moury.
ÉTATS FINANCIERS
69
Graphics
22. AUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Immeubles en location
Mobilier et matériel de bureau Matériel roulant TOTAL
VALEURS D’ACQUISITION
Au 31 mars 2020 54 72 107 233
Acquisitions 69 14 0 83
Cessions/désaffectations -54 0 0 -54
Au 31 mars 2021 69 86 107 262
Acquisitions 0 0 0 0
Cessions/désaffectations 0 0 0 0
Au 31 mars 2022 69 86 107 262
AMORTISSEMENTS
Au 31 mars 2020 24 69 17 110
Dotations 24 6 23 53
Reprises -34 0 0 -34
Au 31 mars 2021 14 75 40 129
Dotations 23 5 22 50
Reprises 0 0 0 0
Au 31 mars 2022 37 80 62 179
VALEURS NETTES
Au 31 mars 2020 30 3 90 123
Au 31 mars 2021 55 11 67 133
Au 31 mars 2022 32 6 45 83
Les autres immobilisations corporelles consistent en du mobilier et matériel de bureau,
du matériel roulant ainsi que des bureaux en location.
70
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
23. ACTIFS FINANCIERS NON COURANTS
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Actifs financiers non courants 6.842 4.446
Participations dans d’autres sociétés immobilières
réglementées
4.783 4.243
Participation dans un fonds d’investissement immobiliers
spécialisés avec option de vente
1.128 0
Instruments de couverture autorisés 891 0
Options sur immeubles 0 160
Autres 40 43
Au 31 mars 2022, les actifs nanciers
consistent principalement en :
CC titres d’autres SIR pour un montant
de € 4.243 milliers ;
CC actions d’une FIIS pour un montant
de € 1.128 milliers ;
CC et en instruments de couverture
autorisés pour € 891 milliers.
La nouvelle norme IFRS 9 dénit trois
principales catégories en termes de
classication des actifs et passifs
nanciers qui sont les suivants :
CC Désignés à la juste valeur par le biais
du résultat net,
CC Mesurés obligatoirement à la juste
valeur par le biais des autres éléments
du résultat global
CC Mesurés au coût amorti.
CC La catégorie "Détenus à des ns de
transaction" relative à la norme IAS
39, a été supprimée.
Immo Moury a opté pour la classication
des titres d’autres SIR à la juste valeur
par le biais des autres éléments du
résultat global. Ceci implique que les
résultats futurs sur vente éventuelle
seront également enregistrés par le biais
des autres éléments du résultat global.
Au 31 mars 2022, une variation négative
de 1 % de la juste valeur des titres de
SIR aurait un impact de € -47 milliers sur
les fonds propres, de 0,04 % sur le ratio
d’endettement et pas d’impact sur le
résultat net puisque la variation de juste
valeur des titres SIR est enregistrée au
niveau des autres éléments du résultat
global.
La juste valeur des titres SIR est
déterminée sur base des prix (non
ajustés) cotés sur des marchés actifs
(niveau 1 selon IFRS 13). L’augmentation
au 31 mars 2022 est due à la hausse des
cours de bourse des titres de Conimmo
et de Bemmo.
Les titres de la FIIS détenus par Immo
Moury sont classiés comme prêt
nancier selon IFRS 9 suite à la signature
de la convention d’option croisée d’achat/
vente signée avec Noshaq Immo. Les
ux de trésorerie ne correspondent pas
uniquement aux remboursements du
principal et aux versements des intérêts.
L’actif nancier est donc valorisé à sa
juste valeur et la variation de juste valeur
est enregistrée par le biais du compte de
résultat.
La juste valeur des titres FIIS s’élève à €
1.128 milliers et est déterminée sur base
du taux d’intérêt du marché (niveau 3
selon IFRS 13).
Les instruments de couverture autorisés
sont à des nouvelles couvertures
bancaires de taux d’intérêts contractées
en cours d’exercice :
CC couverture à d’un taux xe de 1,32%
sur un montant de € 10.000 milliers
jusqu’en septembre 2031 (contracté
en septembre 2021) valorisée en
juste valeur à € 780 milliers,
CC et couverture à d’un à un taux xe
de 1,61% sur un montant de €
2.000 milliers jusqu’en mars 2032
(contracté en janvier 2022) valorisée
en juste valeur à € 111 milliers.
Ces contrats ne sont pas de la couverture
au sens de IFRS 9.
Le poste "Autres ” en actifs nanciers non
courants s’élevant à € 40 milliers consiste
en garanties locatives obtenues sous
forme numéraire.
ÉTATS FINANCIERS
71
Graphics
Cofinimmo Befimmo Total
EN QUANTITÉ
Au 31 mars 2020 26.833 26.191 53.024
Acquisitions 0 0 0
Souscriptions 0 0 0
Cessions 0 0 0
Au 31 mars 2021 26.833 26.191 53.024
Acquisitions 0 0 0
Souscriptions 0 0 0
Cessions 0 0 0
Au 31 mars 2022 26.833 26.191 53.024
EN VALEUR D’ACQUISITION
Au 31 mars 2020 2.573 1.482 4.055
Acquisitions 0 0 0
Souscriptions 0 0 0
Cessions 0 0 0
Au 31 mars 2021 2.573 1.482 4.055
Acquisitions 0 0 0
Souscriptions 0 0 0
Cessions 0 0 0
Au 31 mars 2022 2.573 1.482 4.055
EN JUSTE VALEUR
Au 31 mars 2020 3.198 1.146 4.344
Acquisitions 0 0 0
Souscriptions 0 0 0
Cessions 0 0 0
Variation de la juste valeur 134 -236 -102
Au 31 mars 2021 3.333 910 4.243
Acquisitions 0 0 0
Souscriptions 0 0 0
Cessions 0 0 0
Variation de la juste valeur 209 331 540
Au 31 mars 2022 3.542 1.241 4.783
Solde de la variation de la juste valeur comptabilisée en fonds propres au 31 mars 2021 759 -572 187
Solde de la variation de la juste valeur comptabilisée en fonds propres au 31 mars 2022 968 -241 727
Les mutations des titres d’autres SIR peuvent être résumées comme suit :
72
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
24. CRÉANCES COMMERCIALES
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Créances commerciales 285 154
Créances commerciales hors IFRIC 21 164 91
Provision pour créances douteuses -49 -79
Factures à établir pour la refacturation
du précompte immobilier
1
170 142
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Créances commerciales hors IFRIC 21 164 91
Échues à moins de 30 jours 148 4
Échues entre 31 jours et 60 jours 0 25
Échues à plus de 60 jours 5 62
Au 31 mars 2022, les risques d’insolvabilité de locataires ont été analysé et des
réductions de valeurs pour créances douteuses ont été enregistrées au cours d’exercice
pour un montant de € 37 milliers.
La juste valeur des créances commerciales est estimée égale à leur valeur comptable
vu leur échéance à court terme (niveau 2 selon IFRS 13).
Vu le faible niveau des créances commerciales ouvertes, il n’y a aucun risque de
concentration sur ce poste.
Les créances commerciales sont détaillées ci-dessous sur base de leur date d’échéance:
1. Ce poste est dû à l’application de IFRIC 21 qui impose de tenir compte des taxes annuelles au 1
er
janvier de l’année
concernée. De ce fait, la refacturation doit également être considérée au 1
er
janvier de cette même année.
Les loyers versés anticipativement par les locataires s’élèvent à € 114 milliers au 31
mars 2022 et sont classés au passif en "Comptes de régularisation”.
ÉTATS FINANCIERS
73
Graphics
La juste valeur des créances scales et autres actifs courants est estimée égale à leur
valeur comptable vu leur échéance à court terme (niveau 2 selon IFRS 13).
Au 31 mars 2021, les autres actifs courants étaient composés majoritairement du
paiement anticipatif au notaire pour l’acquisition de l’immeuble de la FGTB à Charleroi
en avril 2021 pour un montant de € 3.478 milliers tous frais compris.
26. TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE
27. COMPTES DE RÉGULARISATION
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Comptes de régularisation 37 42
Autres 37 42
25. AUTRES CRÉANCES FISCALES ET AUTRES ACTIFS COURANTS
Au 31 mars 2022, le montant de trésorerie de € 197 milliers consiste uniquement en
des dépôts bancaires sur des comptes à vue.
Le poste "Autres” est relatif à des charges relatives à l’année civile 2022 alors
qu’uniquement le premier trimestre est imputable à l’exercice 2021-2022 d’Immo Moury.
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Créances fiscales et autres actifs courants 50 3.487
Impôts 43 0
Autres 7 3.487
74
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
Les modications du capital depuis le 31 mars 2008 sont les suivantes :
Montant en €
Nombre d’actions
5.000.000 100.000
Scission partielle "Société Anonyme de Réalisations Immobilières SA” (en abrégé SARI) 9.742.402 194.848
Scission partielle "Béton & matériaux SA” (en abrégé BEMAT) 650.000 13.000
Scission partielle "Entreprises G. Moury SA” (en abrégé MOURY) 2.610.000 52.200
Fusion "Compagnie Internationale de Développement et de Promotion SA” (en abrégé CIDP) 1.000.000 46.239
Au 31 mars 2009 19.002.402 406.287
- 0 0
Au 31 mars 2010 19.002.402 406.287
- 0 0
Au 31 mars 2011 19.002.402 406.287
Fusion "L'Écureuil SCRL” 3.070.818 56.867
Au 31 mars 2012 22.073.220 463.154
Aucune modification entre le 1
er
avril 2012 et le 31 mars 2021 0 0
Au 31 mars 2021 22.073.220 463.154
- 0 0
Au 31 mars 2022 22.073.220 463.154
Les scissions partielles et la fusion CIDP
ont été approuvées lors d’assemblées
générales tenues le 30 avril 2008.
La fusion par absorption de L’Écureuil
SCRL a été approuvée lors de l’assemblée
générale extraordinaire du 30 mars 2012.
28. ÉTAT DU CAPITAL
CAPITAL ÉMIS
Au 31 mars 2022, le capital social s’élève
à € 22.073.220,00 et est représenté par
463.154 actions, entièrement souscrites
et libérées, sans désignation de valeur
nominale.
CAPITAL AUTORISÉ
Le Gérant est autorisé, depuis
l’assemblée générale extraordinaire du
30 juin 2017, pour une période de 5 ans
à dater de la publication au Moniteur, à
augmenter en une ou plusieurs fois le
capital à concurrence de maximum €
22.073.220,00.
Cette(ces) augmentation(s) de capital
peu(ven)t être eectuée(s) par apport(s)
en numéraire ou en nature.
ÉTATS FINANCIERS
75
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Actionnaires Nombre actions Pourcentage
Anne Christelle Horion 123.093 26,58 %
Geoffroy Horion 123.062 26,57 %
Gilles-Olivier Moury 1 0,00 %
Sari Finance SA 57.340 12,38 %
Moury Management SA 1.000 0,21 %
Moury Construct
1
820 0,18 %
Actions propres 1.030 0,22 %
Public 156.808 33,86 %
Total 463.154 100,00 %
1. Les actions d’Immo Moury SCA détenues par Moury Construct sont destinées à être échangées contre des coupons
22 de Moury Construct.
ACTIONNARIAT AU 31 MARS 2022
ACTIONS PROPRES
Immo Moury peut acquérir ses propres
actions en vertu de la décision prise
lors de l’assemblée générale du 30 juin
2017, en tenant compte des quorums
de présence et de vote déterminés à
l’article 7:154 du Code des sociétés et
associations, moyennant communication
de l’opération à la FSMA et conformément
aux dispositions des articles 7:215
et suivants du Code des sociétés et
associations applicables à cette date.
L’assemblée générale extraordinaire a
décidé, dans le cadre de l'article 7:125
du Codes sociétés et associations,
d’autoriser le Gérant d’Immo Moury :
CC à acquérir, prendre en gage et
aliéner les titres pour compte de la
société, lorsque cette acquisition est
nécessaire pour éviter à la société
un dommage grave et imminent.
Cette autorisation est valable pour
une durée de trois ans à dater de
la publication du procès-verbal de
l'assemblée générale du 30 juin 2017
et est prorogeable pour des termes
identiques ;
CC à acquérir, prendre en gage et aliéner
(même hors bourse), pendant une
période de cinq ans à dater de la
publication du procès-verbal de
l’assemblée générale extraordinaire
du 30 juin 2017, des actions propres
de la Société à un prix unitaire qui ne
peut être inférieur à 85% et supérieur
à 115% du cours de clôture du jour
précédant la date de l’opération,
sans que la Société ne puisse à
aucun moment détenir plus de vingt
pour cent (20%) du total des actions
émises.
Au 31 mars 2022, le portefeuille d’actions
propres s’élève à 1.030 actions pour un
total de € 51 milliers et est inchangé par
rapport au 31 mars 2021.
76
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Dettes financières non courantes 335 138
Dettes de location financement 300 96
Garanties locatives reçues 35 42
Dettes financières courantes 14.649 10.053
Straight loan CBC 0 1.416
Straight loan BNP 6.600 8.600
Straight loan BELFIUS 8.000 0
Dettes de location financement 49
37
Compte de résultats
Charges d’intérêts sur la dette de location de financement 1 2
Charges d’intérêts sur les straight loans 164 67
29. DETTES FINANCIÈRES NON COURANTES ET COURANTES
En octobre 2013, Immo Moury a signé
auprès de la KBC Bank une avance à
terme xe pour un montant de € 1.200
milliers qui a été augmentée à € 1.800
milliers par la suite. Le taux d’intérêt
pour chaque avance est xé sur la base
du taux d’intérêt de référence EURIBOR
majoré d’une marge de 1,10 %. En
octobre 2016, la ligne KBC de € 1.800
milliers a été transférée vers CBC. Au 31
mars 2022, la ligne de crédit n’est pas
utilisée.
En mars 2016, Immo Moury a signé
auprès de la banque BNP Paribas Fortis
une avance à terme xe pour un montant
de € 3.200 milliers. Le taux d’intérêt pour
chaque avance est xé sur la base du
taux d’intérêt de référence EURIBOR
majoré d’une marge de 0,75 %. Au 31
mars 2022, la ligne de crédit est utilisée
totalement.
En mai 2020, Immo Moury a signé
auprès de la banque BNP Paribas Fortis
un crédit revolving d’une durée de 7 ans
pour un montant de € 1.900 milliers.
Le taux d’intérêt est xé sur la base du
taux d’intérêt de référence EURIBOR
majoré d’une marge de 1,10 %. Au 31
mars 2022, la ligne de crédit est utilisée
totalement.
En janvier 2021, Immo Moury a signé
auprès de la banque BNP Paribas Fortis
un crédit revolving d’une durée de 5 ans
pour un montant de € 5.000 milliers.
Le taux d’intérêt est xé sur la base du
taux d’intérêt de référence EURIBOR
majoré d’une marge de 1,25 %. Au 31
mars 2022, la ligne de crédit est utilisée à
concurrence de € 1.500 milliers.
En septembre 2021, Immo Moury a
signé auprès de la banque Belus une
nouvelle avance à terme xe pour un
montant de € 10.000 milliers. Le taux
pour chaque avance est xé sur la base
du taux d’intérêt de référence EURIBOR
majoré d’une marge de 1,00 %. Au 31
mars 2022, la ligne de crédit est utilisée à
concurrence de € 8.000 milliers.
En janvier 2022, Immo Moury a signé
auprès de la banque Belus une nouvelle
avance à terme xe pour un montant de
€ 2.000 milliers. Le taux pour chaque
avance est xé sur la base du taux
d’intérêt de référence EURIBOR majoré
d’une marge de 1,00 %. Au 31 mars
2022, la ligne de crédit n’est pas encore
utilisée.
Aucun covenant n'est requis pour les
nancements d'Immo Moury autre que
les limitations déjà imposées à la société
suite aux législations et réglementions lui
étant applicables.
La juste valeur des dettes nancières
relative aux straight loans et revolving
loans est estimée identique à leur valeur
comptable vu que le taux d’intérêt est
variable (niveau 2 selon IFRS13). Les
remboursements des dettes nancières
sont détaillés au niveau du ux de
trésorerie.
Les paiements minimums futurs à
eectuer au titre du contrat de location-
nancement sont détaillés ci-dessous.
Il s’agit des redevances futures non
actualisées qui seront payées de manière
ÉTATS FINANCIERS
77
Graphics
Loyers futurs à payer pour le contrat de location de nancement :
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Loyers à payer 86 134
À moins d'un an 49 38
Entre 1 et 5 ans 37 96
Plus de 5 ans 0 0
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Dettes commerciales et autres dettes courantes 1.234 423
Fournisseurs 55 70
Factures à recevoir 519 34
Locataires 3 13
Impôts, rémunérations et charges sociales
1
657 306
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
Comptes de régularisation 114 115
Loyers perçus anticipativement 114 115
Autres 0 0
30. DETTES COMMERCIALES ET AUTRES DETTES COURANTES
31. COMPTES DE RÉGULARISATION
La juste valeur des dettes commerciales
et autres dettes courantes est estimée
identique à leur valeur comptable vu leur
échéance à court terme (niveau 2 selon
IFRS 13).
1. Ce poste inclut le précompte immobilier de l’année débutée suite à l’application de IFRIC 21 qui impose de tenir compte
des taxes annuelles au 1
er
janvier de l’année concernée.
certaine par Immo Moury, en vertu de
deux contrats de location en cours :
CC le contrat de location nancement
d’une durée de 5 ans pour le hall
semi industriel sis avenue de Wallonie
60 à Courcelles qui prendra n en
avril 2024 ;
CC la convention, de fourniture de
services et de concession d’espaces
d’une durée indéterminée pour le
siège social situé à Ans et dont la
durée minimale est estimée à trois
ans vu l’intéressante localisation
de l’immeuble, les aménagements
appropriés et les services proposés
La juste valeur des dettes nancières
courantes et non courantes relatives
aux dettes location nancement
estimées sur base d’une actualisation
des décaissements futurs à un taux de
marché (niveau 2 selon IFRS 13) s’élève
à € 87 milliers.
78
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
Les principaux risques nanciers sont
exposés et commentés dans le rapport
de gestion dans la section "Informations
sur les risques”.
La sensibilité au risque de liquidité est
présentée en note 29.
La sensibilité au risque d’intérêt concerne
les lignes de crédit disponibles :
CC Une augmentation du taux d’intérêt
Euribor de 0,5 % génèrerait une
augmentation de la charge d’intérêts
annuelle de € 52 milliers dans
l’hypothèse où les lignes de crédit
seraient utilisées à concurrence
de € 23.900 milliers de manière
ininterrompue pendant un an
(correspondant au niveau d'utilisation
totale des lignes crédit disponibles et
tenant compte des couvertures de
taux contractées).
CC La dette de location-nancement
est à taux d’intérêt xe. Elle n’est
par conséquent pas sensible aux
variations du taux d’intérêt.
Concernant la couverture à taux xe
mentionnée, Immo Moury a conclu :
CC le 16 mars 2016, un IRS à 2,05%
contre Euribor 6 mois couvrant
la période du 31 mars 2016 au
31 mars 2036 et portant sur un
montant notionnel de € 1,6 millions.
Au 31 mars 2022, sa juste valeur
comptabilisée en "Autres passifs
nanciers non courants” s’élève à €
7 milliers (contre € 237 milliers au 31
mars 2021).
CC le 16 septembre 2021, un IRS
à 1,32% contre Euribor 6 mois
couvrant la période du 30 septembre
2021 au 30 septembre 2031 et
portant sur un montant notionnel de
€ 10 millions. Au 31 mars 2022, sa
juste valeur comptabilisée en "Actifs
nanciers non courants” s’élève à un
actif de € 780 milliers.
CC le 12 janvier 2022, un IRS à 1,61%
contre Euribor 6 mois couvrant la
période du 31 mars 2022 au 31
septembre 2032 et portant sur un
montant notionnel de € 2 millions.
Au 31 mars 2022, sa juste valeur
comptabilisée en “Actifs nanciers
non courants” s’élève à un actif de €
111 milliers.
32. INSTRUMENTS FINANCIERS
Type
Montant notionnel
(en milliers d'€)
Date de départ Date de fin Taux d'intérêt
Taux variable
de référence
Juste valeur (en milliers d' €)
31 mars 2022
31 mars 2021
IRS 1.600 31/03/16 31/03/36 2,05% Euribor 6 mois -7 -237
IRS 10.000 30/09/21 30/09/31 1,32% Euribor 6 mois 780 -
IRS 2.000 31/03/22 31/03/32 1,61% Euribor 6 mois 111 -
Au 31 mars 2022, le résultat nancier
comprend un produit de € 1.121 milliers,
représentant la variation, entre le 31
mars 2021 et le 31 mars 2022, de la
juste valeur de l’instrument nancier pour
lequel la comptabilité de couverture (au
sens de l’IFRS 9) n’est pas appliquée. Cet
élément du résultat n’aecte pas le cash
ow d’Immo Moury. A la date d’échéance
nale de l’instrument nancier, sa valeur
sera nulle et les variations de valeur
constatées d’un exercice comptable à
l’autre auront intégralement été contre-
passées en résultats.
Une simulation a été réalisée et indique
qu’une baisse supplémentaire de 25
points de base des taux d’intérêts long
terme (20 ans) se traduirait par une
charge (non monétaire) de € 312 milliers
sur l'IRS.
ÉTATS FINANCIERS
79
Graphics
Le Conseil n’a pas eu connaissance à ce
jour d’événements qui seraient survenus
après le 31 mars 2022 et qui pourraient
avoir une incidence signicative sur la
situation nancière arrêtée au 31 mars
2022.
L’ination des prix et la situation
géopolitique dicile liée à la guerre entre
la Russie et l’Ukraine n’a pas eu d'impact
signicatif sur les activités d'Immo Moury
entre avril et juin 2022. L’augmentation
des coûts est en grande partie neutralisée
par la refacturation des charges aux
locataires et par l'indexation des loyers.
34. ÉVÉNEMENTS POST CLÔTURE
33. RATIO D’ENDETTEMENT
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
PASSIF 16.340 10.966
I. Passifs non courants
A. Provisions 0 0
C. Autres passifs financiers non courants – Instruments de couverture autorisés -7 -237
F. Passifs d’impôts différés 0 0
II. Passifs courants
A. Provisions 0 0
C. Autres passifs financiers non courants – Instruments de couverture autorisés 0 0
F. Comptes de régularisation -114 -115
Total du passif pris en compte pour le calcul du ratio (numérateur) 16.219 10.614
Total de l’actif du bilan 42.526 34.213
Instruments de couverture autorisés comptabilisés à l’actif du bilan -891 0
Total de l’actif du bilan pris en compte pour le calcul du ratio (dénominateur) 41.635 34.213
Taux d'endettement 38,96% 31,02%
Le ratio d’endettement d’Immo Moury a augmenté de 31,0% au 31 mars 2022 à 38,96% au 31 mars 2022 suite principalement à la
rénovation de l’immeuble de bureaux à Charleroi et à l’acquisition de l’immeuble rue de Mons à Liège (via la prise en participation de la
liale “Les Portes de Liège”).
80
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
Les dividendes sont déclarés pour
les actions émises hormis les actions
propres à la date de mise en paiement.
En milliers d’EUR
31 mars 2022
31 mars 2021
DIVIDENDES DÉCLARÉS ET PAYÉS LORS DE L’EXERCICE
Dividende relatif à l’exercice 2019-2020
(€ 2,13 brut par action hors actions propres)
832 987
DIVIDENDES PROPOSÉS A L'ASSEMBLÉE GÉNÉRALE POUR APPROBATION
Dividende relatif à l’exercice 2020-2021
(€ 1,80 brut par action hors actions propres)
832
Dividende relatif à l’exercice 2021-2022
(€ 1,80 brut par action hors actions propres)
832
35. DIVIDENDES PAYÉS ET PROPOSÉS
36. ACTIFS ET PASSIFS ÉVENTUELS, DROITS ET ENGAGEMENTS
Les opérations non inscrites au bilan
sont reprises ci-dessous :
GARANTIES BANCAIRES
De manière générale, Immo Moury
obtient des garanties locatives
conformes aux pratiques du marché et à
la législation applicable, essentiellement
sous la forme de garantie bancaire, ou
de compte bloqué, dans le cadre de la
location de ses immeubles.
Au 31 mars 2022, les garanties bancaires
en faveur d’Immo Moury s’élèvent à€
424 milliers (contre € 425 milliers au 31
mars 2021).
GARANTIE DE POLLUTION
DES SOLS ET AMIANTE
Lors des fusions, acquisitions et
scissions partielles, les sociétés Bemat
SA, Entreprises G Moury SA, Sari SA,
et Sari Finance SA ont apportés à Immo
Moury les garanties suivantes :
CC En matière de pollution des sols,
les sociétés apporteuses ou leurs
actionnaires ont garanti à Immo
Moury qu’à leur connaissance,
l’usage des terrains, sols, sous-sols
et immeubles bâtis transféré à Immo
Moury n’a causé aucune pollution
qui serait de nature à entraîner
de quelconques obligations ou
responsabilités dans le chef d’Immo
Moury ;
CC En matière d’amiante, les sociétés
apporteuses ou leurs actionnaires
se sont engagées à l’égard d’Immo
Moury à prendre à leur charge les frais
d’établissement d’un inventaire relatif
à la présence d’amiante dans les
Immeubles si Immo Moury ou un de
ses locataires en faisait la demande,
ainsi que les coûts des éventuels
travaux de désamiantage qui
seraient requis par la réglementation
applicable.
Toutefois, en dépit des garanties
précitées, il ne peut être exclu que, dans
l’hypothèse où les engagements des
sociétés apporteuses ne paraîtraient
pas susants, un recours soit fait
contre Immo Moury qui pourrait, s’il se
présentait, avoir des conséquences
nancières importantes mais
actuellement impossible à déterminer
pour Immo Moury.
À ce jour, Immo Moury n’a connaissance
d’aucun litige, réclamation ou autre
problème potentiel en matière
environnementale et n’a jamais été
confrontée à des problèmes similaires
par le passé.
ÉTATS FINANCIERS
81
Graphics
Actionnaires
Nombre actions Pourcentage
Anne Christelle Horion 123.093 26,58 %
Geoffroy Horion 123.062 26,57 %
Gilles-Olivier Moury 1 0,00 %
Sari Finance s.a. 57.340 12,38 %
Moury Management s.a. 1.000 0,22 %
Famille Moury 304.496 65,74 %
Moury Construct 1 820 0,18 %
Actions propres 1.030 0,22 %
Public 156.808 33,86 %
Total 463.154 100,00 %
1. Les actions d’Immo Moury SCA détenues par Moury Construct sont destinées à être échangées contre des coupons
22 de Moury Construct.
RÉMUNÉRATION DU
GÉRANT STATUTAIRE
(MOURY MANAGEMENT SA)
La rémunération du gérant statutaire est
indiquée à l’article 16 des statuts d’Immo
Moury. L’article 16 est le suivant :
Le gérant exercera son mandat avec
rémunération. La rémunération du gérant
est xée annuellement par l’assemblée
générale de la société en conformité avec
la réglementation SIR. Le gérant a droit
par ailleurs au remboursement des frais
qui sont directement liés à son mandat.
BUREAUX DU SIÈGE SOCIAL
Depuis août 2020, Immo Moury a
déménagé dans le Moury business
center à Ans, rue des Anglais 6a. La
convention, de fourniture de services
et de concession d’espaces a été
signé avec les Entreprises Gilles Moury
pour une durée indéterminée. Cette
convention prévoit une redevance
trimestrielle de € 4.781 hors TVA. Le
montant payé pour la mise à disposition
de bureaux est similaire à celui de
l’exercice précédent.
REVENUS LOCATIFS
La société Bemat SA loue ses bureaux
et son entrepôt à Immo Moury sur base
d'un bail à durée ferme de 9 ans jusqu'en
mars 2029. Le loyer payé par Bemat lors
de l'exercice 2021-2022 s'élève à € 97
milliers.
TRAVAUX DE RÉNOVATION DU
BÂTIMENT SITUÉ BOULEVARD
DEVREUX 36 À CHARLEROI
Les détails de cette opération sont
présentés ci-dessus. Cette opération a
l’objet d’un communiqué de presse le 6
juillet 2021.
ACQUISITION DE LA SOCIÉTÉ
PORTES DE LIÈGE SRL
Les détails de cette opération sont
présentés ci-dessus. Cette opération a
également fait l’objet d’un communiqué
de presse le 6 juillet 2021.
CONSTRUCTION DU HALL
INDUSTRIEL SUR LE TERRAIN RUE
DES ALOUETTES À MILMORT
Les détails de cette opération sont
présentés ci-dessus. Cette opération a
l’objet d’un communiqué de presse le 7
décembre 2021.
Toutes les transactions avec des parties
liées dont question ci-dessus ont été
et sont réalisées à des conditions ne
s’éloignant pas de manière signicative
des conditions du marché.
Les transactions avec les parties liées telles que dénies par la norme IAS 24 ainsi
que les opérations visées par l’article 37 de la loi du 12 mai 2014 sont commentées
ci-dessous.
LA FAMILLE MOURY EST L’ACTIONNAIRE DE CONTRÔLE D’IMMO MOURY
S.C.A.
37. TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIÉES
82
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
38. DÉCLARATIONS DU MANAGEMENT
Le Conseil d’administration de Moury
Management SA, composé des
membres suivants :
CC M. Michel Foret, administrateur non
exécutif indépendant et président du
Conseil d’administration ;
CC M. Gilles-Olivier Moury, administrateur
exécutif non indépendant et délégué
à la gestion journalière d’Immo Moury.
Il est le représentant permanent de
Moury Management auprès d’Immo
Moury ;
CC Mme Christelle Gon, administrateur
exécutif non indépendant et délégué
à la gestion journalière d’Immo
Moury ;
CC Mme Danielle Coune, administrateur
non exécutif indépendant ;
CC M. Pierre Gustin, administrateur non
exécutif indépendant
atteste que, à sa connaissance :
CC les états nanciers consolidés,
établis conformément aux normes
comptables applicables, donnent
une image dèle du patrimoine, de la
situation nancière et des résultats de
l’émetteur ;
CC le rapport de gestion contient un
exposé dèle sur l’évolution des
aaires, les résultats et la situation de
l’émetteur, ainsi qu’une description
des principaux risques et incertitudes
auxquels ils sont confrontés.
Le Conseil d’administration de Moury
Management SA déclare également que,
pour autant qu’il en soit au courant :
CC aucun administrateur n’a fait l’objet
d’une incrimination et/ou sanction
publique ocielle prononcée par une
autorité statutaire ou réglementaire
ou n’a été par un tribunal empêché
d’agir en qualité de membre d’un
organe d’administration, de direction
ou de surveillance d’un émetteur
ou d’intervenir dans la gestion ou la
conduite des aaires d’un émetteur ;
CC aucun contrat de travail n’a été
conclu avec les Administrateurs,
ni avec Immo Moury, qui prévoit le
paiement d’indemnités lors de la
résiliation du contrat de travail.
CC aucun administrateur n’a fait l’objet
d’une condamnation pour fraude;
CC aucun administrateur n’a été associé
en qualité de membre d’un organe
d’administration, de direction ou de
surveillance ou de directeur général
à une faillite, mise sous séquestre ou
liquidation
ÉTATS FINANCIERS
83
Graphics
Immo Moury SCA
Document subtitle= Verdana Heading 12 0/0 single
Deloitte Bedrijfsrevisoren / Reviseurs d’Entreprises
Immo Moury
SCA
Rapport du commiss
aire à l’assemblée générale pour l’exercice clos le
31 mars 2022 – comptes consolidés
84
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
Graphics
Immo Moury SCA
Rapport du commissaire à l’assemblée générale pour l’exercice clos le 31 mars 2022 – comptes consolidés
DeloitteBedrijfsrevisoren/Réviseursd’EntreprisesBV/SRL
RegisteredOffice:Gatewaybuilding,LuchthavenBrusselNationaal1J,B-1930Zaventem
VATBE0429.053.863-RPRBrussel/RPMBruxelles-IBANBE86552324310050-BICGKCCBEBB
MemberofDeloitteToucheTohmatsuLimited
Rapport du commissaire à l’assemblée générale de Immo Moury SCA pour
l’exercice clos le 31 mars 2022 – Comptes consolidés
Dans le cadre du contrôle légal des comptes consolidés de Immo Moury SCA (la « société »), nous vous
présentons notre rapport du commissaire. Celui-ci inclut notre rapport sur les comptes consolidés ainsi que les
autres obligations légales et réglementaires. Le tout constitue un ensemble et est inséparable.
Nous avons été nommés en tant que commissaire par l’assemblée générale du 10 septembre 2019,
conformément à la proposition de l’organe de gestion émise sur recommandation du comité d’audit. Notre
mandat de commissaire vient à échéance à la date de l’assemblée générale statuant sur les comptes consolidés
clôturés au 31 mars 2022. Nous avons exercé le contrôle légal des comptes consolidés de Immo Moury SCA
durant 9 exercices consécutifs.
Rapport sur les comptes consolidés
Opinion sans réserve
Nous avons procédé au contrôle légal des états financiers consolidés de Immo Moury SCA (la « société »),
comprenant l’état consolidé du résultat global, l’état de la situation financière consolidé au 31 mars 2022, l’état
consolidé des flux de trésorerie de l’exercice clos à cette date et l’état consolidé des variations des capitaux
propres, ainsi que les notes annexes, contenant un résumé des principales méthodes comptables et d’autres
informations explicatives, dont le total de l’état de la situation financière consolidé s’élève à 42 526 (000) EUR
et dont l’état du résultat net consolidé se solde par un bénéfice de l’exercice de 3 252 (000) EUR.
A notre avis, les comptes consolidés donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière du
groupe au 31 mars 2022, ainsi que de ses résultats consolidés et de ses flux de trésorerie consolidés pour
l’exercice clos à cette date, conformément aux normes internationales d’information financière (IFRS) telles
qu’adoptées par l’Union Européenne et aux dispositions légales et réglementaires applicables en Belgique.
Fondement de l’opinion sans réserve
Nous avons effectué notre audit selon les Normes internationales d’audit (ISA), telles qu’applicables en
Belgique. Par ailleurs, nous avons appliqué les normes internationales d’audit approuvées par l’IAASB
applicables à la présente clôture et non encore approuvées au niveau national. Les responsabilités qui nous
incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités du
commissaire relatives à l’audit des comptes consolidés » du présent rapport. Nous nous sommes conformés à
toutes les exigences déontologiques qui s’appliquent à l’audit des comptes consolidés en Belgique, en ce
compris celles concernant l’indépendance.
Nous avons obtenu de l’organe d’administration et des préposés de la société, les explications et informations
requises pour notre audit.
Nous estimons que les éléments probants que nous avons recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder
notre opinion.
Points clés de l’audit
Les points clés de l’audit sont les points qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importants
lors de l’audit des comptes consolidés de la période en cours. Ces points ont été traités dans le contexte de
notre audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble et lors de la formation de notre opinion sur ceux-ci.
Nous n’exprimons pas une opinion distincte sur ces points.
ÉTATS FINANCIERS
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Immo Moury SCA
Rapport du commissaire à l’assemblée générale pour l’exercice clos le 31 mars 2022 – comptes consolidés
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VATBE0429.053.863-RPRBrussel/RPMBruxelles-IBANBE86552324310050-BICGKCCBEBB
MemberofDeloitteToucheTohmatsuLimited
Point clé de l’audit
Comment notre audit a-t-il traité le point clé de
l'audit ?
Valorisation des immeubles de placement
• Immo Moury SCA possède et gère un portefeuille
d’immeubles de placement valorisé à 35 021
KEUR au 31 mars 2022 représentant 82% du
total du bilan. Les variations de valeur du
portefeuille immobilier ont un impact significatif
sur le résultat net et sur les fonds propres.
• Le portefeuille comprend des immeubles donnés
en location.
• La société utilise chaque trimestre des experts
immobiliers indépendants pour valoriser à la juste
valeur son portefeuille d’immeubles. Ces experts
sont nommés par la Direction. Ils ont une
connaissance confirmée des marchés immobiliers
sur lesquels opère la société.
• Le portefeuille est valorisé à la juste valeur. Les
données clés de l’exercice de valorisation sont les
taux de capitalisation ainsi que les loyers actuels
du marché, qui sont influencés par les tendances
du marché, les transactions comparables ainsi
que les caractéristiques spécifiques de chaque
immeuble dans le portefeuille.
• La valorisation du portefeuille est sujette à des
jugements importants et s’appuie sur un certain
nombre d’hypothèses. Les incertitudes liées aux
estimations et jugements, conjugué au fait qu’une
faible différence en pourcentage dans les
valorisations individuelles d’immeubles pourrait
avoir, en agrégé, un impact significatif sur le
compte de résultat et le bilan, justifient une
attention particulière dans le cadre de nos
travaux d’audit.
•
Nous avons évalué le processus de revue et d’approbation
du travail des experts immobiliers mis en place par la
société.
• Nous avons évalué la compétence, l'indépendance et
l'intégrité des experts immobiliers.
• Nous avons également revu les hypothèses clés en les
comparant aux données du marché ou à des transactions
immobilières comparables fournies par les experts
immobiliers, en particulier en ce qui concerne le taux de
capitalisation et les loyers.
•
Nous avons comparé les montants repris dans les rapports
d'évaluation des experts immobiliers aux données
comptables et ensuite nous les avons réconciliés aux états
financiers.
• Nous avons revu et challengé le processus de valorisatio
n,
la performance du portefeuille, les hypothèses et jugements
importants en particulier pour les taux de capitalisation et
les loyers.
• Dans le cadre de nos procédures d'audit réalisées sur les
acquisitions et les cessions d'immeubles de placement,
nous avons examiné des contrats significatifs et la
documentation sur le traitement comptable appliqué à ces
transactions.
• Nous avons effectué des procédures d'audit pour évaluer
l'intégrité et l'exhaustivité des informations fournies aux
experts indépendants en matière de revenus locatifs, de
caractéristiques clés des contrats de location et
d'occupation.
• Nous renvoyons aux états financiers, y compris les notes
afférentes aux états financiers: note 3, informations
générales et méthodes comptables et Note 21,
Immeubles
de placement.
• Nous avons vérifié que les notes annexes aux états
financiers sont en adéquation avec les normes IFRS.
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IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
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Immo Moury SCA
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Responsabilités de l’organe de gestion relatives à l’établissement des comptes consolidés
L’organe d’administration est responsable de l'établissement des comptes consolidés donnant une image fidèle
conformément aux normes internationales d’information financière (IFRS) telles qu’adoptées par l’Union
Européenne et aux dispositions légales et réglementaires applicables en Belgique, ainsi que du contrôle interne
qu’il estime nécessaire à l’établissement de comptes consolidés ne comportant pas d’anomalies significatives,
que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs.
Lors de l’établissement des comptes consolidés, il incombe à l’organe d’administration d’évaluer la capacité du
groupe à poursuivre son exploitation, de fournir, le cas échéant, des informations relatives à la continuité
d’exploitation et d’appliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si l’organe d’administration
a l’intention de mettre le groupe en liquidation ou de cesser ses activités ou s’il ne peut envisager une autre
solution alternative réaliste.
Responsabilités du commissaire relatives à l’audit des comptes consolidés
Nos objectifs sont d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes consolidés pris dans leur ensemble ne
comportent pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, et
d’émettre un rapport du commissaire contenant notre opinion. L’assurance raisonnable correspond à un niveau
élevé d’assurance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes ISA permettra de
toujours détecter toute anomalie significative existante. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter
d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l‘on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles
puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des
comptes consolidés prennent en se fondant sur ceux-ci.
Lors de l’exécution de notre contrôle, nous respectons le cadre légal, réglementaire et normatif qui s’applique à
l’audit des comptes consolidés en Belgique. L’étendue du contrôle légal des comptes ne comprend pas
d’assurance quant à la viabilité future de la société ni quant à l’efficience ou l’efficacité avec laquelle l’organe
d’administration a mené ou mènera les affaires de la société.
Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes ISA et tout au long de celui-ci, nous exerçons notre
jugement professionnel et faisons preuve d’esprit critique. En outre :
• nous identifions et évaluons les risques que les comptes consolidés comportent des anomalies
significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, définissons et mettons en œuvre
des procédures d'audit en réponse à ces risques, et recueillons des éléments probants suffisants et
appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d'une anomalie significative provenant
d'une fraude est plus élevé que celui d'une anomalie significative résultant d'une erreur, car la fraude peut
impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le
contournement du contrôle interne ;
• nous prenons connaissance du contrôle interne pertinent pour l'audit afin de définir des procédures d'audit
appropriées en la circonstance, mais non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du contrôle
interne du groupe ;
• nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des
estimations comptables faites par l'organe d’administration, de même que des informations les concernant
fournies par ce dernier ;
• nous concluons quant au caractère approprié de l'application par l'organe d’administration du principe
comptable de continuité d'exploitation et, selon les éléments probants recueillis, quant à l'existence ou non
d'une incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important
sur la capacité du groupe à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l'existence d'une incertitude
significative, nous sommes tenus d'attirer l'attention des lecteurs de notre rapport du commissaire sur les
informations fournies dans les comptes consolidés au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne
sont pas adéquates, d'exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s'appuient sur les éléments probants
recueillis jusqu'à la date de notre rapport du commissaire. Cependant, des situations ou événements futurs
pourraient conduire le groupe à cesser son exploitation ;
ÉTATS FINANCIERS
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• nous apprécions la présentation d'ensemble, la structure et le contenu des comptes consolidés et évaluons
si les comptes consolidés reflètent les opérations et événements sous-jacents d'une manière telle qu'ils en
donnent une image fidèle.
• nous recueillons des éléments probants suffisants et appropriés concernant les informations financières des
entités ou activités du groupe pour exprimer une opinion sur les comptes consolidés. Nous sommes
responsables de la direction, de la supervision et de la réalisation de l'audit au niveau du groupe. Nous
assumons l'entière responsabilité de l'opinion d'audit.
Nous communiquons aux personnes constituant le comité d'audit notamment l'étendue des travaux d'audit et le
calendrier de réalisation prévus, ainsi que les observations importantes découlant de notre audit, y compris
toute faiblesse significative dans le contrôle interne.
Nous fournissons également aux personnes constituant le comité d'audit une déclaration précisant que nous
nous sommes conformés aux règles déontologiques pertinentes concernant l'indépendance, et leur
communiquons, le cas échéant, toutes les relations et les autres facteurs qui peuvent raisonnablement être
considérés comme susceptibles d'avoir une incidence sur notre indépendance ainsi que les éventuelles mesures
de sauvegarde y relatives.
Parmi les points communiqués aux personnes constituant le comité d'audit, nous déterminons les points qui ont
été les plus importants lors de l'audit des comptes consolidés de la période en cours, qui sont de ce fait les
points clés de l'audit. Nous décrivons ces points dans notre rapport du commissaire, sauf si la loi ou la
réglementation en interdit la publication.
Rapport sur les autres obligations légales et réglementaires
Responsabilités de l’organe de gestion
L’organe de gestion est responsable de la préparation et du contenu du rapport de gestion, du respect des
dispositions légales et réglementaires applicables à la tenue de la comptabilité ainsi que du respect du Code des
sociétés, du Code des sociétés et des associations et des statuts de la société.
Responsabilités du commissaire
Dans le cadre de notre mandat et conformément à la norme belge complémentaire aux normes internationales
d’audit (ISA) applicables en Belgique, notre responsabilité est de vérifier, dans leurs aspects significatifs, le
rapport de gestion consolidé et le respect de certaines dispositions du Code des sociétés du Code des sociétés
et des associations et des statuts, ainsi que de faire rapport sur ces éléments.
Aspects relatifs au rapport de gestion
A l’issue des vérifications spécifiques sur le rapport de gestion sur les comptes consolidés, nous sommes d’avis
que celui-ci concorde avec les comptes consolidés pour le même exercice et a été établi conformément à
l’article 3:32 du Code des sociétés et des associations.
Dans le cadre de notre audit des comptes consolidés, nous devons également apprécier, en particulier sur la
base de notre connaissance acquise lors de l’audit, si le rapport de gestion sur les comptes consolidés comporte
une anomalie significative, à savoir une information incorrectement formulée ou autrement trompeuse. Sur
base de ces travaux, nous n’avons pas d’anomalie significative à vous communiquer.
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IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
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Mentions relatives à l’indépendance
• Notre cabinet de révision et notre réseau n’ont pas effectué de missions incompatibles avec le contrôle
légal des comptes consolidés et notre cabinet de révision est resté indépendant vis-à-vis de la société au
cours de notre mandat.
• Les honoraires relatifs aux missions complémentaires compatibles avec le contrôle légal visées à l’article
3:65 du Code des sociétés et des associations ont correctement été valorisés et ventilés dans l’annexe aux
comptes consolidés.
Format électronique unique européen (ESEF)
Nous avons également procédé, conformément au projet de norme relative au contrôle de la conformité des
états financiers avec le format électronique unique européen (« ESEF »), au contrôle du respect du format ESEF
et du balisage avec les normes techniques de réglementation définies par le Règlement européen délégué n°
2019/815 du 17 décembre 2018 (« Règlement délégué »).
L’organe d'administration est responsable de l’établissement, conformément aux exigences ESEF, des états
financiers consolidés sous forme de fichier électronique au format ESEF (« états financiers consolidés
numériques ») inclus dans le rapport financier annuel.
Notre responsabilité est d’obtenir des éléments suffisants et appropriés afin de conclure sur le fait que le format
et le balisage des états financiers consolidés numériques respectent, dans tous leurs aspects significatifs, les
exigences ESEF en vertu du Règlement délégué.
Sur la base de nos travaux, nous sommes d’avis que le format et le balisage d’informations dans la version
officielle francaise des états financiers consolidés numériques repris dans le rapport financier annuel de Immo
Moury SCA au 31 décembre 2022 sont, dans tous leurs aspects significatifs, établis en conformité avec les
exigences ESEF en vertu du Règlement délégué.
Autres mentions
• Le présent rapport est conforme au contenu de notre rapport complémentaire destiné au comité d'audit
visé à l'article 11 du règlement (UE) n° 537/2014.
Le commissaire
_ _
Deloitte Réviseurs d’Entreprises SRL
Représentée par Benjamin Henrion
ÉTATS FINANCIERS
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90
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022
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ÉTATS
FINANCIERS
STATUTAIRES
à
91

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(en milliers d’EUR)
31 mars 2022 31 mars 2021
I Revenus locatifs 1.942 2.061
III Charges relatives à la location -14 -80
RÉSULTAT LOCATIF NET 1.928 1.981
V Récupération de charges locatives et de taxes normalement assumées par le locataire sur immeubles loués 220 256
VII Charges locatives et taxes normalement assumées par le locataire sur immeubles loués -442 -421
VIII Autres recettes et dépenses relatives à la location 0 0
RÉSULTAT IMMOBILIER 1.706 1.816
IX Frais techniques -74 -252
X Frais commerciaux -15 -4
XI Charges et taxes sur immeubles non loués -130 -18
XII Frais de gestion immobilière -207 -194
XIII Autres charges immobilières -28 -30
Charges immobilières -454 -498
RÉSULTAT D’EXPLOITATION DES IMMEUBLES 1.252 1.318
XIV Frais généraux de la Société -373 -259
XV Autres revenus et charges d'exploitation 9 -3
RÉSULTAT D’EXPLOITATION AVANT RÉSULTAT SUR PORTEFEUILLE 888 1.056
XVI Résultat sur vente d’immeuble de placement 628 239
XVIII Variation de la juste valeur des immeubles de placement 810 198
XIX Autres résultat sur portefeuille 0 0
RÉSULTAT D’EXPLOITATION 2.326 1.493
XX Revenus financiers 19 0
XXI Charges d’intérêts nettes -165 -68
XXII Autres charges financières -30 -18
XXIII Variations de la juste valeur des actifs et passifs financiers 1.249 53
Résultat financier 1.073 -33
Résultat des participations qui sont comptabilisées selon la méthode de mise en équivalence -81 0
RÉSULTAT AVANT IMPÔTS 3.318 1.460
XXIV Impôts -67 -65
XXV Exit Tax 0 0
I RÉSULTAT NET DE L’EXERCICE 3.251 1.395
II AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL, APRÈS IMPÔT SUR LE RÉSULTAT
Éléments qui seront reclassés ultérieurement en résultat net : 541 -102
C Variation de la juste valeur des actifs financiers
1
541 -102
RÉSULTAT GLOBAL TOTAL, PART DU GROUPE, DE LA PÉRIODE
2
3.792 1.293
Nombre d’actions de bases et diluée
1
463.154 463.154
RÉSULTAT GLOBAL DE LA PÉRIODE, PART DU GROUPE, PAR ACTION DE BASE ET DILUÉE
2,3
8,19 2,79
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL
1. Ce poste concerne la variation de juste valeur des participations dans d’autres sociétés immobilières réglementées enregistrée par le biais des autres éléments du résultat global.
2. Au 31 mars 2021 et au 31 mars 2022, il n’y a aucun effet diluant.
3. Calculé sur base de la différence entre le nombre d’actions souscrites ayant droit au dividende (463.154) et le nombre d’actions propres (1.030), soit 462.124 au 31 mars 2021 et 2022.
92
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022

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ACTIF (en milliers d’EUR)
31 mars 2022 31 mars 2021
ACTIFS NON COURANTS 41.629 29.427
B Immobilisations incorporelles 11 21
C Immeubles de placement 29.651 24.827
D Autres immobilisations corporelles 83 133
E Actifs financiers non courants 10.575 4.446
I Participations comptabilisées selon la méthode de mise en équivalence 1.309 0
II ACTIFS COURANTS 518 4.786
A Actifs détenues en vue de la vente 0 884
D Créances commerciales 284 154
E Créances fiscales et autres actifs courants 51 3487
F Trésorerie et équivalents de trésorerie 146 219
G Comptes de régularisation 37 42
TOTAL ACTIF 42.147 34.213
PASSIF (en milliers d’EUR)
31 mars 2022 31 mars 2021
CAPITAUX PROPRES 26.269 23.247
A Capital 22.067 22.067
C Réserves 951 -215
b Réserves du solde des variations de la juste valeur des biens immobiliers
1
-297 -1.609
c Réserves des frais et droits de mutation estimés intervenant lors de l’aliénation hypothétique -1.026 -1.088
e
Réserve du solde des variations de juste valeur des instruments de couverture autorisés aux-
quels la comptabilité de couverture telle que définie en IFRS n’est pas appliquée (+/-)
-237 -290
h Réserve pour actions propres -51 -51
i Réserves du solde des variations de la juste valeur des actifs financiers disponibles à la vente 727 187
n Résultat reporté exercices antérieurs 1.835 2.636
D Résultat net de l’exercice 3.251 1.395
I PASSIFS NON COURANTS 78 375
B Dettes financières non courantes 71 138
C Autres passifs financiers non courants 7 237
II PASSIFS COURANTS 15.800 10.591
B Dettes financières courantes 14.649 10.053
D Dettes commerciales et autres dettes courantes 1.037 423
F Comptes de régularisation 114 115
TOTAL PASSIF 42.147 34.213
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE
1. Il s’agit des capitaux propres avant affectation. Les variations de juste valeur des immeubles de placement et des instruments de couverture de l’exercice 2021-2022 seront affectées
aux réserves suite à l’approbation de l’assemblée générale, c’est-à-dire au cours de l’exercice 2022-2023.
ÉTATS FINANCIERS STATUTAIRES
93

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Capital
Frais d'augmentation
de capital
Réserve du solde des varia
-
tions de la juste vakeyr des
biens immobiliers
Réserves liées aux frais et
droits de mutations estimés
intervenant lors de l'alié
-
nation hypothétique des
immeubles de placement
Réserve du solde des
variations de juste
valeur des instruments
de couverture autorisés
auxquels la comptabilité de
couverture telle que définie
en IFRS n'est pas appliqué
Réserve pour actions
propres
Réserves liées à la rééva
-
luation de la juste valeur
des actifs financiers
Résultats reportés des
exercices antérieurs
Résultat net
Total
31 mars 2020 22.073 -5 -1.608 -1.101 -111 -51 288 2.427 1.013 22.925
Variation de la juste valeur des immeubles de placement
-2 2
-
Variations de juste valeur des instruments de couverture
autorisés auxquels la comptabilité de couverture
telle que définie en IFRS n’est pas appliquée
-180 -180
-
Affectation du résultat de l'exercice précédent
1.013 -1.013
-
Transfert de réserve du solde des variations de
la juste valeur des biens immobiliers vers résultat
reporté suite à la vente d’un bien immobilier
1 -1 -
Résultat de la période
13
1.395
1.408
Autres éléments du résultat global
Variation de la juste valeur des titres SIR
-102
-102
Dividendes distribués
-984
-984
31 mars 2021 22.073 -5 -1.609 -1.088 -291 -51 186 2.637 1.395 23.247
Variation de la juste valeur des immeubles de placement
198 -198
-
Variations de juste valeur des instruments de couverture
autorisés auxquels la comptabilité de couverture
telle que définie en IFRS n’est pas appliquée
53 -53
-
Affectation du résultat de l'exercice précédent
1.395 -1.395
-
Transfert de réserve du solde des variations de la juste
valeur des biens immobiliers vers résultat reporté suite
à la vente d’un bien immobilier
1.113 -1.113
-
Résultat de la période
62
62
Autres éléments du résultat global
3.251
3.251
Variation de la juste valeur des titres SIR
51
541
Dividendes distribués
32
-832
31 mars 2022
22.073 -5 -298 -1.026 -238 -51 727 1.836 3.251 26.269
Variation de la juste valeur des immeubles de placement
810
-810
-
Variations de juste valeur des instruments de couverture
autorisés auxquels la comptabilité de couverture
telle que définie en IFRS n’est pas appliquée
1.249 -1.249
-
Affectation du résultat de l'exercice précédent
3.251 -3.251
-
Dividendes distribués
-832
-832
22.073 -5 512 -1.026 1.011 -51 727 2.196 - 25.437
1. Les variations de juste valeur des immeubles de placement et des instruments de couverture de l’exercice 2019-2020 ont été affectées aux réserves suite à l’approbation de l’assemblée
générale du 8 septembre 2020, c’est-à-dire au cours de l’exercice sous revue. Les variations de juste valeur des immeubles de placement et des instruments de couverture de l’exercice
2020-2021 seront affectées aux réserves suite à l’approbation de l’assemblée générale du 14 septembre 2021, c’est-à-dire au cours de l’exercice 2021-2022.
Rémunération proposé du capital
94
IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022

Graphics
95

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RENSEIGNEMENTS GÉNÉRAUX
Dénomination
Immo Moury SCA, Société immobilière réglementée publique de droit belge.
Siège social
Le siège social est établit à 4430 Ans, rue des Anglais 6a.
Constitution et forme juridique
Immo Moury a été constituée sous la forme d’une société en commandite par actions suivant les termes d’un
acte dressé par le Notaire Philippe Dusart, à Liège, le 18 juillet 2007, publié à l’Annexe du Moniteur belge
du 9 août suivant, sous le numéro 07118942. Le 21 août 2007, Immo Moury est agréée comme société
d’investissement immobilière à capital fixe publique de droit belge, en abrégé Sicaf immobilière publique de droit
belge, inscrite auprès de la FSMA. À partir du 7 novembre 2014, Immo Moury a acquis le statut de société
immobilière réglementée publique.
Durée
La société est constituée pour une durée illimitée.
Registre des Personnes Morales
La société est inscrite au Registre des Personnes Morales (R.P.M.) de Liège sous le n° 891 197 002.
Son numéro de TVA est le BE 0891 197 002.
Exercice social
L’exercice social commence le 1
er
avril et se clôture le 31 mars de chaque année.
Lieux où les documents accessibles
au public peuvent être consultés
Les statuts de la société peuvent être consultés au Greffe du Tribunal de Commerce de Liège ainsi que sur le
site www.immomoury.com.
Les comptes statutaires d’Immo Moury sont déposés à la Banque Nationale de Belgique, conformément aux
dispositions légales en la matière.
Les convocations aux Assemblées Générales sont publiées aux annexes du Moniteur belge et dans le quotidien
financier L’ECHO, ainsi que sur le site www.immomoury.com.
Le rapport financier annuel peut être obtenu au siège social ou sur le site www.immomoury.com.
Tous les communiqués de presse et autres informations financières sont transmis à la presse financière, à Euronext
et sont disponibles sur le site www.immomoury.com.
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IMMO MOURY RAPPORT ANNUEL 2022

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Nom
IMMO MOURY SCA
Forme
Société en commandite par actions
Statut
Société immobilière réglementée publique de droit belge
Adresse
rue des Anglais 6A,
4430 Ans - Belgique
Tél. : +32 (0) 4 221 03 10
Fax : +32 (0) 4 221 53 10
Web : www.immomoury.com
E-mail : info@immomoury.com
R.P.M./R.P.R
Liège
N° d’entreprise
0891 197 002
Banque
Banque Degroof - CBC Banque - BNP Paribas Fortis
Date de constitution
18 juillet 2007
Date d’agréation SICAFI
21 août 2007
Date de conversion en SIR
7 novembre 2014
Durée
Illimitée
Commissaire
DELOITTE Reviseurs d’Entreprises SRL
Représentée par Benjamin Henrion
Management
MOURY MANAGEMENT SA
Date de clôture des comptes
31 mars
Nombre d’actions
463.154
Expert Immobilier
Cushman & Wakefield VOF
Secteurs
Bureaux, commerces et semi-industriel et résidentiel.
Personnes de contact
Sonia LASCHET, Directrice financière d’Immo Moury SCA
CALENDRIER FINANCIER
FICHE INFORMATIVE
13 septembre 2022
Assemblée générale ordinaire des actionnaires
17 octobre 2022
Mise en paiement du dividende
23 décembre 2022
Rapport financier semestriel 2022-2023
courant juillet 2023
Rapport financier annuel 2022-2023
Photo de couverture : bureaux rue de Mons 9 à Liège - Securex - Architecte : Aupa

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RUE DES ANGLAIS, 6A
4430 ANS
REGISTRE DU COMMERCE N°0891 197 002