Aurubis AG

Hamburg

Quartalsmitteilung 3 Monate 2018/19

Metals for Progress

1. Oktober 2018 bis 31. Dezember 2018

Auf einen Blick

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Kennzahlen Aurubis-Konzern		1. Quartal
Operativ		2018/19	2017/18	Veränderung
Umsatz	Mio. €	2.614	2.872	-9 %
Rohergebnis	Mio. €	264	291	-9 %
Abschreibungen	Mio. €	34	32	6 %
EBITDA^**	Mio. €	76	114	-33 %
EBIT	Mio. €	42	82	-49 %
EBT^*	Mio. €	40	79	-49 %
Konzernergebnis	Mio. €	30	60	-50 %
Ergebnis je Aktie	€	0,67	1,33	-50 %
Netto-Cashflow	Mio. €	-308	-246	-25 %
Investitionen (inkl. Finanzierungsleasing)	Mio. €	46	44	4 %
ROCE^*	%	11,1	15,4	-

^* Konzernsteuerungskennzahlen.
^** Der EBITDA (EBITDA operativ) ermittelt sich aus EBIT (EBIT operativ) zuzüglich Abschreibungen (Abschreibungen operativ). Erläuterung zur Herleitung der operativen Kennzahlen in der Kommentierung der Ertrags-, Vermögens- und Finanzlage (operativ).

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Kennzahlen Aurubis-Konzern		1. Quartal
IFRS aus fortgeführten Aktivitäten		2018/19	2017/18	Veränderung
Umsatz	Mio. €	2.341	2.596	-10 %
Rohergebnis	Mio. €	188	326	-42 %
Personalaufwand	Mio. €	92	83	10 %
Abschreibungen	Mio. €	31	29	6 %
EBITDA	Mio. €	46	191	-76 %
EBIT	Mio. €	14	162	-91 %
EBT	Mio. €	12	160	-93 %
Konzernergebnis	Mio. €	9	122	-93 %
Ergebnis je Aktie	€	0,19	2,70	-93 %

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Allgemeine Kennzahlen Aurubis-Konzern		1. Quartal
		2018/19	2017/18	Veränderung
Kupferpreis (Durchschnitt)	US$/t	6.172	6.808	-9 %
Kupferpreis (Stichtag)	US$/t	5.965	7.157	-17 %
Belegschaft (Durchschnitt)		6.702	6.508	3 %

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Produktion/Durchsatz Aurubis-Konzern		1. Quartal
		2018/19	2017/18	Veränderung
Konzentratdurchsatz	1.000 t	592	654	-9 %
Alt-/Blisterkupfereinsatz	1.000 t	108	99	9 %
KRS-Durchsatz	1.000 t	58	79	-27 %
Schwefelsäureproduktion	1.000 t	540	633	-15 %
Kathodenproduktion	1.000 t	274	296	-7 %
Gießwalzdrahtproduktion	1.000 t	178	181	-2 %
Stranggussproduktion	1.000 t	45	44	2 %
Flachwalzprodukte und Spezialdrahtproduktion	1.000 t	53	55	-4 %

Im vorliegenden Bericht können sich aufgrund von Rundungen geringfügige Abweichungen bei Summenangaben ergeben.

Highlights

Der Aurubis-Konzern hat in den ersten drei Monaten des Geschäftsjahres 2018/19 ein operatives Ergebnis vor Steuern (EBT) von 40 Mio. € erzielt (Vj. 79 Mio. €). Das operative Ergebnis war wesentlich beeinflusst durch ungeplante Stillstände und deutlich niedrigere Raffinierlöhne für Altkupfer. Höhere Schwefelsäureerlöse und Beiträge aus unserem Effizienzsteigerungsprogramm wirkten positiv auf das operative Ergebnis. Der operative Return on Capital Employed (ROCE) betrug 11,1 % (Vj. 15,4 %). Das IFRS-Ergebnis vor Steuern (EBT) aus fortgeführten Aktivitäten (siehe S. 6) lag bei 12 Mio. € (Vj. 160 Mio. €).

Der Konzern erzielte in den ersten drei Monaten des Geschäftsjahres 2018/19 Umsatzerlöse in Höhe von 2.614 Mio. € (Vj. 2.872 Mio. €). Die Entwicklung ist im Wesentlichen auf den niedrigeren Kupferpreis und produktionsbedingt geringere Edelmetallverkäufe zurückzuführen.

Das operative EBT betrug 40 Mio. € (Vj. 79 Mio. €) und war negativ beeinflusst durch:

―	ungeplante Stillstände an unseren Standorten Hamburg, Pirdop und Lünen mit einem negativen Ergebniseffekt von rd. 25 Mio. €,
―	einen entsprechend deutlich niedrigeren Konzentratdurchsatz bei geringeren Schmelz- und Raffinierlöhnen für Kupferkonzentrate,
―	einen geringeren Durchsatz an Recyclingmaterialien aufgrund des Stillstandes des KRS in Lünen,
―	deutlich niedrigere Raffinierlöhne für Altkupfer bei stabilem Angebot.

Positiv auf das operative EBT wirkten:

―	höhere Schwefelsäureerlöse durch deutlich gestiegene Absatzpreise, trotz stillstandsbedingt geringerer Produktionsmengen,
―	ein gutes Metallmehrausbringen bei gesunkenen Metallpreisen,
―	ein robuster Absatz auf hohem Niveau von Kupfergießwalzdraht- und Stranggussprodukten,
―	positive Beiträge aus unserem Effizienzsteigerungsprogramm.

Der operative ROCE (unter Berücksichtigung des operativen EBIT der letzten 4 Quartale) lag bei 11,1 % (Vj. 15,4 %). Der Rückgang resultiert aus im Vergleich zum Vorjahr niedrigeren Ergebnisbeiträgen bei erhöhtem eingesetzten Kapital, im Wesentlichen aus dem Aufbau von Vorräten. Auf Basis IFRS wurde ein EBT aus fortgeführten Aktivitäten von 12 Mio. € (Vj. 160 Mio. €) erzielt. Niedrigere Metallpreise wirkten belastend auf das EBT (IFRS).

Der Netto-Cashflow zum 31.12.2018 lag bei -308 Mio. € (Vj. -246 Mio. €). Der deutliche Rückgang ist insbesondere durch höhere Vorratsbestände bei Zwischen- und Fertigprodukten im Vergleich zum 30.09.2018 begründet.

Nach IFRS wird das Segment FRP als nicht fortgeführte Aktivitäten klassifiziert. Die operative Berichterstattung bleibt davon unberührt.

Das operative EBT des Segments Metal Refining & Processing (MRP) lag im Berichtszeitraum mit 58 Mio. € unter dem sehr guten Vorjahr (Vj. 93 Mio. €). Der Rückgang des operativen EBT resultiert aus den bereits genannten Einflussfaktoren.

Das Segment Flat Rolled Products (FRP) erzielte im 1. Quartal 2018/19 ein operatives EBT von -2 Mio. € (Vj. -7 Mio. €). Die deutliche Ergebnisverbesserung gegenüber dem Vorjahr beruht im Wesentlichen auf den positiven Effekten aus dem laufenden Effizienzsteigerungsprogramm sowie auf einer noch immer guten Marktlage.

Am 29.03.2018 hat die Aurubis AG (Aurubis) mit der Wieland Werke AG (Wieland) einen Vertrag über den Verkauf des Segments FRP unterschrieben. Die Transaktion wurde am 06.02.2019 von der Europäischen Kommission untersagt. Aurubis kann nun weitere strategische Optionen für das Segment FRP prüfen.

Der Kupferpreis lag zu Beginn des Berichtszeitraums bei 6.172 US$/t (LME-Settlement). Gestützt durch zunächst positive Fundamentaldaten aus China entwickelte sich der Kupferpreis zu Beginn des Berichtszeitraums seitwärts, gab dann jedoch im Dezember deutlich nach. Befürchtungen eines erneuten Anfachens der Auseinandersetzungen zwischen den USA und China, schwächere Wirtschaftsdaten aus China sowie ein leicht stärkerer Dollar ließen den Kupferpreis bis auf 5.965 US$/t am 31.12.2018 sinken. Im Durchschnitt des 1. Quartals 2018/19 erreichte die Notierung 6.172 US$/t (Vj. 6.808 US$/t). In Euro lag der Preis im Durchschnitt bei 5.407 €/t (Vj. 5.783 €/t).

Im internationalen Markt für Kupferkonzentrate herrschte in den ersten drei Monaten des Geschäftsjahres 2018/19 ein gutes Angebot. Eine hohe Produktion der Minen traf auf vereinzelte, teils ungeplante Hüttenstillstände. Der anhaltend hohe Kupferpreis diente im Berichtszeitraum als Anreiz für die Minenindustrie, die Produktion auszulasten und weitere Minenerweiterungen voranzubringen. Davon profitierte auch Aurubis, die sich ausreichend mit Kupferkonzentraten versorgen konnte.

Im November 2018 kam es laut Reuters zu einem Vertragsabschluss zwischen einem chinesischen Hüttenwerk und einem chilenischen Minenunternehmen. Der darin vereinbarte Schmelz- und Raffinierlohn (TC/RC) belief sich auf 80,8 US$/t/8,08 cts/lb. Dieser Wert hat sich mittlerweile im Markt als Benchmark für 2019 etabliert.

Zu Beginn des Geschäftsjahres 2018/19 blieben die Raffinierlöhne für Altkupfer in Europa auf dem guten Niveau zum Ende des letzten Geschäftsjahres. Grund hierfür ist eine gute Versorgungslage mit Recyclingmaterialien in Europa und den USA, bedingt durch eine allgemein gute Wirtschaftslage und Importrestriktionen nach China. Aurubis nutzte die gute Marktlage und konnte die Produktionsanlagen im Berichtszeitraum voll mit Altkupfer versorgen.

Der globale Markt für Schwefelsäure war auch im 1. Quartal 2018/19 durch eine anhaltend hohe Nachfrage gekennzeichnet. Das Angebot an Schwefelsäure war sehr begrenzt und vereinzelte Hüttenstillstände, insbesondere in Südamerika und Asien, verstärkten die Situation. Dies führte im Berichtszeitraum zu deutlich höheren Preisen am Spotmarkt. Die Marktsituation in Europa ist weiterhin sehr stabil.

Jürgen Schachler, Vorstandsvorsitzender:
"Saisonal bedingt ist bei Aurubis das 1. Quartal eines Geschäftsjahres in der Regel eher schwach. Hinzu kamen die ungeplanten Stillstände, die einen weiteren, deutlichen Effekt auf das Quartalsergebnis hatten. Darum fiel dieses Quartal im Vergleich zum Vorjahr deutlich ab. Allerdings sehen wir nach wie vor eine überwiegend gute Situation an unseren Märkten, und auch unser Effizienzsteigerungsprogramm wird in diesem Geschäftsjahr weiter seine Wirkung entfalten. Darum bestätigen wir unsere Prognose und gehen weiterhin von einem moderat unter dem Vorjahr liegenden operativen EBT und einem leicht niedrigeren operativen ROCE gegenüber dem Vorjahr aus."

Wirtschaftliche Entwicklung
3 Monate 2018/19

Ertrags-, Vermögens- und Finanzlage

Um den operativen Erfolg des Aurubis-Konzerns unabhängig von Bewertungseinflüssen zur internen Steuerung abbilden zu können, erfolgt zusätzlich zur Darstellung der Ertrags-, Vermögens-, und Finanzlage nach IFRS ergänzend die Erläuterung der Ertrags- und Vermögenslage auf Basis operativer Werte.

Nach IFRS sind mit Unterzeichnung des Termsheets am 12.02.2018 die Voraussetzungen für die Darstellung des Segments Flat Rolled Products (FRP) als nicht fortgeführte Aktivitäten gegeben. Die Aurubis AG und die Wieland-Werke AG haben am 29.03.2018 den Vertrag zum Verkauf des Segments FRP unterzeichnet. Die Transaktion wurde am 06.02.2019 von der Europäischen Kommission untersagt. Aurubis kann nun weitere strategische Optionen für das Segment FRP prüfen.

Für das Segment FRP sind somit weiterhin die besonderen Ausweis- und Bewertungsvorschriften des IFRS 5 zu berücksichtigen. Diese schließen unter anderem einen aggregierten und gesonderten Ausweis des Konzernergebnisses aus nicht fortgeführten Aktivitäten in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung sowie einen aggregierten und gesonderten Ausweis der zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerte und Schulden der nicht fortgeführten Aktivitäten in der Konzernbilanz ein. Ferner sind zusätzliche Anhangangaben zu tätigen (siehe Seite 30 ff.). Im Hinblick auf die Bewertung nach IFRS 5 sind unter anderem die planmäßigen Abschreibungen im Segment FRP sowie eine ergebniswirksame Fortschreibung von At Equity konsolidierten Anteilen am Gemeinschaftsunternehmen Schwermetall Halbzeugwerk GmbH & Co. KG (Schwermetall) im IFRS Konzernabschluss auszusetzen.

Der Vorstand führt das Segment FRP als operatives Berichtssegment und damit einhergehend wird die operative Finanzberichterstattung bis zum Zeitpunkt eines möglichen Verkaufs des Segments FRP unverändert zur bisherigen Finanzberichterstattung fortgeführt.

Infolgedessen werden in der Überleitung von der IFRS Berichterstattung zur operativen Berichterstattung die bilanziellen Auswirkungen aus IFRS 5 rückgängig gemacht.

In Bezug auf die Überleitung der Konzern-Gewinn-und Verlustrechnung werden die Positionen der nicht fortgeführten Aktivitäten wieder separat ausgewiesen und für die Bewertung werden die planmäßigen Abschreibungen sowie die ergebniswirksame Fortschreibung der At Equity konsolidierten Anteile wie bisher berücksichtigt. Zur Darstellung des operativen Erfolgs des Aurubis-Konzerns werden anschließend die Bewertungseinflüsse im Vorrats- und Anlagevermögen bereinigt.

Zur Bereinigung der Bewertungseinflüsse im Vorratsvermögen aus der Anwendung des IAS 2 werden die aus der Anwendung der Durchschnittsmethode resultierenden Metallpreisschwankungen ebenso eliminiert wie stichtagsbezogene Abwertungen und Zuschreibungen auf Kupfervorratsbestände. Darüber hinaus erfolgt die Bereinigung im Anlagevermögen um Effekte aus Kaufpreisallokationen im Wesentlichen auf Sachanlagevermögen (Purchase Price Allocation = PPA) seit dem Geschäftsjahr 2010/11.

In Bezug auf die Überleitung der Konzern-Bilanz werden die zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerte und Schulden der nicht fortgeführten Aktivitäten wieder disaggregiert ausgewiesen und die Bewertungseffekte auf die betroffenen Bilanzpositionen wie bisher berücksichtigt. Anschließend werden zur Darstellung des operativen Erfolgs des Aurubis-Konzerns ebenfalls Bewertungseinflüsse im Vorrats- und Anlagevermögen bereinigt.

Ertragslage (operativ)

Die nachfolgende Tabelle gibt die Ermittlung des operativen Ergebnisses der ersten drei Monate des Geschäftsjahres 2018/19 und des Vorjahresvergleichszeitraums wieder.

Das operative EBT in den ersten drei Monaten des Geschäftsjahres betrug 40 Mio. € und leitet sich aus den fortgeführten und nicht fortgeführten Aktivitäten des IFRS-Ergebnis vor Ertragsteuern wie folgt ab:

In den ersten drei Monaten des Geschäftsjahres erzielte Aurubis aus fortgeführten Aktivitäten ein IFRS Ergebnis vor Ertragsteuern in Höhe von 12 Mio. € (Vj. 160 Mio. €).

Überleitung der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung (in Mio. €)

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	3 Monate 2018/19					3 Monate 2017/18
		Bereinigungseffekte
	IFRS aus fortgeführten Aktivitäten	nicht fortgeführte Aktivitäten	Vorräte	PPA	Operativ	IFRS aus fortgeführten Aktivitäten
Umsatzerlöse	2.341	273	0	0	2.614	2.595
Veränderung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen	295	11	-13	0	293	150
Andere aktivierte Eigenleistungen	5	0	0	0	5	3
Sonstige betriebliche Erträge	11	0	0	0	11	14
Materialaufwand	-2.464	-245	50	0	-2.659	-2.437
Rohergebnis	188	39	37	0	264	325
Personalaufwand	-92	-33	0	0	-125	-83
Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	-31	-4	0	1	-34	-29
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-51	-12	0	0	-63	-51
Betriebsergebnis (EBIT)	14	-10	37	1	42	162
Ergebnis aus At Equity bewerteten Anteilen	0	1	0	0	1	0
Zinserträge	1	0	0	0	1	1
Zinsaufwendungen	-3	-1	0	0	-4	-3
Ergebnis vor Ertragsteuern (EBT)	12	-10	37	1	40	160
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	-3	2	-9	0	-10	-38
Konzernergebnis	9	-8	28	1	30	122

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	3 Monate 2017/18
	Bereinigungseffekte
	nicht fortgeführte Aktivitäten	Vorräte	PPA	Operativ
Umsatzerlöse	277	0	0	2.872
Veränderung des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen	25	-51	0	124
Andere aktivierte Eigenleistungen	0	0	0	3
Sonstige betriebliche Erträge	0	0	0	14
Materialaufwand	-245	-40	0	-2.722
Rohergebnis	57	-91	0	291
Personalaufwand	-32	0	0	-115
Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	-4	0	1	-32
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-11	0	0	-62
Betriebsergebnis (EBIT)	10	-91	1	82
Ergebnis aus At Equity bewerteten Anteilen	1	-1	0	0
Zinserträge	0	0	0	1
Zinsaufwendungen	-1	0	0	-4
Ergebnis vor Ertragsteuern (EBT)	10	-92	1	79
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	-2	21	0	-19
Konzernergebnis	8	-71	1	60

Erläuterung zur Darstellung und zu den Bereinigungseffekten siehe Seite 6. Vorjahresdarstellung angepasst.

Das IFRS-Ergebnis vor Ertragsteuern aus nicht fortgeführten Aktivitäten beträgt -10 Mio. € (Vj. 10 Mio. €).

Die bilanziellen Auswirkungen aus dem IFRS 5 sind zur Herleitung des operativen Ergebnisses rückgängig gemacht worden. Dementsprechend sind planmäßige Abschreibungen (-4 Mio. €) sowie die ergebniswirksame Fortschreibung der At Equity konsolidierten Anteile an Schwermetall (1 Mio. €) in der Überleitung zum operativen Ergebnis wie bisher berücksichtigt worden.

Zur Überleitung zum operativen Ergebnis sind überdies Bewertungseffekte im Vorratsvermögen in Höhe von 37 Mio. € (Vj. -92 Mio. €) (Summe folgender Positionen: Veränderungen des Bestands an fertigen und unfertigen Erzeugnissen, Materialaufwand und Ergebnis aus At Equity bewerteten Anteilen) sowie Effekte aus Kaufpreisallokationen in Höhe von 1 Mio. € (Vj. 1 Mio. €) bereinigt worden, um zum operativen Ergebnis vor Steuern von 40 Mio. € (Vj. 79 Mio. €) zu gelangen.

Das operative EBT war negativ beeinflusst durch:

―	ungeplante Stillstände an unseren Standorten Hamburg, Pirdop und Lünen mit einem negativen Ergebniseffekt von rd. 25 Mio. €,
―	einen entsprechend deutlich niedrigeren Konzentratdurchsatz bei geringeren Schmelz- und Raffinierlöhnen für Kupferkonzentrate,
―	einen geringeren Durchsatz an Recyclingmaterialien aufgrund des Stillstandes des KRS in Lünen,
―	deutlich niedrigere Raffinierlöhne für Altkupfer bei stabilem Angebot.

Positiv auf das operative EBT wirkten:

―	höhere Schwefelsäureerlöse durch deutlich gestiegene Absatzpreise, trotz stillstandsbedingt geringerer Produktionsmengen,
―	ein gutes Metallmehrausbringen bei gesunkenen Metallpreisen,
―	ein robuster Absatz auf hohem Niveau von Kupfergießwalzdraht- und Stranggussprodukten,
―	positive Beiträge aus unserem Effizienzsteigerungsprogramm.

Die Umsatzerlöse im Konzern verminderten sich im Berichtszeitraum um 258 Mio. € auf 2.614 Mio. € (Vj. 2.872 Mio. €). Diese Entwicklung war im Wesentlichen auf den durchschnittlich niedrigeren Kupferpreis sowie produktionsbedingt gesunkene Edelmetallverkäufe zurückzuführen.

Die Bestandsveränderung in Höhe von 293 Mio. € (Vj. 124 Mio. €) war insbesondere durch den Aufbau von Kupfer- und Edelmetallbeständen bedingt.

Der Materialaufwand verminderte sich, korrespondierend zu den Umsatzerlösen und Bestandsveränderungen, von 2.722 Mio. € im Vorjahr auf 2.659 Mio. €.

Andere aktivierte Eigenleistungen erhöhten sich im 1. Quartal des Geschäftsjahres um 2 Mio. € auf 5 Mio. € (Vj. 3 Mio. €). Die Erhöhung betrifft im Wesentlichen Tätigkeiten für das Projekt Future Complex Metallurgy.

Nach Einbeziehung der sonstigen betrieblichen Erträge ergab sich ein Rohergebnis in Höhe von 264 Mio. € (Vj. 291 Mio. €).

Der Personalaufwand stieg von 115 Mio. € im Vorjahr auf 125 Mio. €. Ursächlich waren Tarifsteigerungen sowie eine leicht gestiegene Mitarbeiterzahl. Wir haben uns insbesondere im Hinblick auf viele Zukunftsthemen personell verstärkt. Dazu gehören Bereiche wie Forschung, Entwicklung und Innovation, IT, Technologie und das Projekt Future Complex Metallurgy.

Die Abschreibungen auf das Anlagevermögen und die sonstigen betrieblichen Aufwendungen lagen jeweils leicht über dem Vorjahresniveau.

Somit ergab sich insgesamt ein operatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in Höhe von 42 Mio. € (Vj. 82 Mio. €).

Die Nettozinsaufwendungen lagen mit 3 Mio. € auf dem Niveau des Vorjahres.

Nach Einbeziehung des Finanzergebnisses betrug das operative Ergebnis vor Ertragsteuern (EBT) 40 Mio. € (Vj. 79 Mio. €).

Unter Berücksichtigung von Ertragsteuern verblieb ein operatives Konzernergebnis in Höhe von 30 Mio. € (Vj. 60 Mio. €).

Das operative Ergebnis je Aktie lag bei 0,67 € (Vj. 1,33 €).

Ertragslage (IFRS) aus fortgeführten Aktivitäten

Aufgrund der Klassifizierung des Segments FRP als zur Veräußerung vorgesehene Aktivitäten beziehen sich die nachfolgenden Kennzahlen zur Ertragslage ausschließlich auf die fortgeführten Aktivitäten.

Die Umsatzerlöse im Konzern verminderten sich im Berichtszeitraum um 254 Mio. € auf 2.341 Mio. € (Vj. 2.595 Mio. €). Diese Entwicklung war im Wesentlichen auf den durchschnittlich niedrigeren Kupferpreis sowie produktionsbedingt gesunkene Edelmetallverkäufe zurückzuführen.

Die Bestandsveränderung in Höhe von 295 Mio. € (Vj. 150 Mio. €) war insbesondere durch den Aufbau von Kupfer- und Edelmetallbeständen bedingt.

Der Materialaufwand erhöhte sich leicht von 2.437 Mio. € im Vorjahr auf 2.464 Mio. €. Die gegensätzliche Entwicklung zu den Umsatzerlösen und Bestandsveränderungen resultiert aus der Anwendung der Durchschnittsmethode.

Andere aktivierte Eigenleistungen erhöhten sich im 1. Quartal des Geschäftsjahres um 2 Mio. € auf 5 Mio. €(Vj. 3 Mio. €). Die Erhöhung betrifft im Wesentlichen Tätigkeiten für das Projekt Future Complex Metallurgy.

Nach Einbeziehung der sonstigen betrieblichen Erträge ergab sich ein Rohergebnis in Höhe von 188 Mio. € (Vj. 325 Mio. €).

Die Veränderung des Rohergebnisses war, neben den bereits in der Erläuterung zur operativen Ertragslage beschriebenen Ergebniseffekten, auch durch die Metallpreisentwicklung begründet. Die Anwendung der Durchschnittsmethode führt zu Metallpreisbewertungen, die nah an den Marktpreisen liegen. Metallpreisvolatilitäten haben daher direkte Auswirkungen auf Bestandsveränderungen/Materialaufwendungen und damit auf das IFRS-Rohergebnis. Die Abbildung dieser Volatilität im IFRS-Rohergebnis ist nicht Cashflow-relevant und spiegelt auch nicht die operative Performance von Aurubis wider.

Der Personalaufwand stieg von 83 Mio. € im Vorjahr auf 92 Mio. €. Ursächlich waren Tarifsteigerungen sowie eine leicht gestiegene Mitarbeiterzahl. Wir haben uns insbesondere im Hinblick auf viele Zukunftsthemen personell verstärkt. Dazu gehören Bereiche wie Forschung, Entwicklung und Innovation, IT, Technologie oder das Projekt Future Complex Metallurgy.

Die Abschreibungen auf das Anlagevermögen und die sonstigen betrieblichen Aufwendungen lagen jeweils leicht über dem Vorjahresniveau.

Somit ergab sich insgesamt ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 14 Mio. € (Vj. 162 Mio. €).

Die Nettozinsaufwendungen lagen mit 2 Mio. € auf dem Niveau des Vorjahres.

Nach Einbeziehung des Finanzergebnisses betrug das Ergebnis vor Ertragsteuern 12 Mio. € (Vj. 160 Mio. €).

Unter Berücksichtigung von Ertragsteuern verblieb ein Konzernergebnis aus fortgeführten Aktivitäten in Höhe von 9 Mio. € (Vj. 122 Mio. €). Das Ergebnis je Aktie aus fortgeführten Aktivitäten lag bei 0,19 € (Vj. 2,70 €).

Vermögenslage (operativ)

Die Tabelle auf Seite 11 gibt die Ermittlung der operativen Bilanz zum 31.12.2018 und zum 30.09.2018 wieder.

Die Bilanzsumme verminderte sich von 4.077 Mio. € zum 30.09.2018 auf 4.025 Mio. € zum 31.12.2018. Die Zahlungsmittel reduzierten sich in diesem Zeitraum deutlich um 376 Mio. € von 479 Mio. € auf 103 Mio. €. Gegenläufig erhöhten sich die Vorratsbestände, insbesondere bei Zwischen- und Fertigprodukten, um 320 Mio. € von 1.549 Mio. € zum 30.09.2018 auf 1.869 Mio. € zum 31.12.2018.

Das Eigenkapital des Konzerns stieg um 15 Mio. € von 2.261 Mio. € zum Ende des letzten Geschäftsjahres auf 2.276 Mio. € zum 31.12.2018. Ursächlich hierfür war im Wesentlichen das operative Konzernergebnis von 30 Mio. €. Gegenläufig wirkte sich im sonstigen Ergebnis die negative Marktbewertung von Finanzinvestitionen in Höhe von -13 Mio. € aus.

Die Finanzverbindlichkeiten lagen mit 294 Mio. € zum 31.12.2018 leicht unter dem Niveau zum Ende des letzten Geschäftsjahres (314 Mio. €).

Die nachfolgende Tabelle stellt die Entwicklung der Finanzverbindlichkeiten dar:

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(in Mio. €)	31.12.2018	30.09.2018
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	246	248
Langfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	33	33
Langfristige Finanzverbindlichkeiten	279	281
Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	12	30
Kurzfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	3	3
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten	15	33
Finanzverbindlichkeiten	294	314

Überleitung der Konzern-Bilanz (in Mio. €)

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	31.12.2018					30.09.2018
		Bereinigungseffekte
	IFRS	nicht fortgeführte Aktivitäten	Vorräte	PPA	Operativ	IFRS
Aktiva
Anlagevermögen	1.351	175	-12	-31	1.483	1.354
Latente Steuern	3	1	23	0	27	3
Langfristige Forderungen und sonstige Vermögenswerte	22	2	0	0	24	28
Vorräte	1.952	286	-369	0	1.869	1.681
Kurzfristige Forderungen und sonstige Vermögenswerte	416	103	0	0	519	385
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	83	20	0	0	103	461
Zur Veräußerung gehaltenene Vermögenswerte	589	-589	0	0	0	590
Summe Aktiva	4.416	-2	-358	-31	4.025	4.502
Passiva
Eigenkapital	2.555	-2	-253	-24	2.276	2.566
Latente Steuern	178	11	-105	-7	77	188
Langfristige Rückstellungen	256	32	0	0	288	254
Langfristige Verbindlichkeiten	278	1	0	0	279	281
Kurzfristige Rückstellungen	36	8	0	0	44	34
Kurzfristige Verbindlichkeiten	964	97	0	0	1.061	1.017
Schulden aus zur Veräußerung gehaltenenen Vermögenswerten	149	-149	0	0	0	162
Summe Passiva	4.416	-2	-358	-31	4.025	4.502

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	30.09.2018
	Bereinigungseffekte
	nicht fortgeführte Aktivitäten	Vorräte	PPA	Operativ
Aktiva
Anlagevermögen	174	-13	-32	1.483
Latente Steuern	1	25	0	29
Langfristige Forderungen und sonstige Vermögenswerte	2	0	0	30
Vorräte	274	-406	0	1.549
Kurzfristige Forderungen und sonstige Vermögenswerte	122	0	0	507
Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente	18	0	0	479
Zur Veräußerung gehaltenene Vermögenswerte	-590	0	0	0
Summe Aktiva	1	-394	-32	4.077
Passiva
Eigenkapital	1	-281	-25	2.261
Latente Steuern	16	-113	-7	84
Langfristige Rückstellungen	34	0	0	288
Langfristige Verbindlichkeiten	1	0	0	282
Kurzfristige Rückstellungen	8	0	0	42
Kurzfristige Verbindlichkeiten	103	0	0	1.120
Schulden aus zur Veräußerung gehaltenenen Vermögenswerten	-162	0	0	0
Summe Passiva	1	-394	-32	4.077

Erläuterungen zur Darstellung und zu den Bereinigungseffekten siehe Seite 6.

Insgesamt lag die operative EigenkapitaIquote (Eigenkapital im Verhältnis zur Bilanzsumme) somit bei 56,5 % gegenüber 55,5 % zum Ende des letzten Geschäftsjahres.

Kapitalrendite (operativ)

Der Return on Capital Employed (ROCE) stellt die Verzinsung des im operativen Geschäft oder für eine Investition eingesetzten Kapitals dar. Er wird unter Berücksichtigung des operativen EBIT der letzten 4 Quartale ermittelt.

Die niedrigere operative Ergebnislage resultierte bei im Vergleich zum Vorjahr erhöhtem eingesetzten Kapital in einem operativen ROCE in Höhe von 11,1 % gegenüber 15,4 % in der Vergleichsperiode.

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(in Mio. €)	31.12.2018	31.12.2017
Anlagevermögen ohne Finanzanlagen und At Equity bewertete Anteile	1.417	1.377
Vorräte	1.869	1.703
Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	422	482
Sonstige Forderungen und Vermögenswerte	148	222
- Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	-881	-1.023
- Rückstellungen und sonstige Verbindlichkeiten	-347	-370
Eingesetztes Kapital (Capital Employed) zum Stichtag	2.629	2.390
Ergebnis vor Ertragsteuern (EBT)	289	359
Finanzergebnis	2	8
Ergebnis vor Ertragsteuern und Zinsen (EBIT)^*	292	367
Rendite auf das eingesetzte Kapital (operative ROCE)	11,1%	15,4%

^* rollierend letzte 4 Quartale

Vermögenslage (IFRS)

Aufgrund der Klassifizierung des Segments FRP als nicht fortgeführte Aktivitäten beziehen sich die nachfolgenden Werte zur Vermögenslage des laufenden Jahres im Wesentlichen auf die fortgeführten Aktivitäten im Konzern.

Die Bilanzsumme verminderte sich von 4.502 Mio. € zum 30.09.2018 auf 4.416 Mio. € zum 31.12.2018. Die Zahlungsmittel reduzierten sich in diesem Zeitraum deutlich um 378 Mio. € von 461 Mio. € auf 83 Mio. €. Gegenläufig erhöhten sich die Vorratsbestände, insbesondere im Zwischen- und Fertigproduktbereich, um 271 Mio. € von 1.681 Mio. € zum 30.09.2018 auf 1.952 Mio. € zum 31.12.2018.

Das Eigenkapital des Konzerns verminderte sich um 11 Mio. € von 2.566 Mio. € zum Ende des letzten Geschäftsjahres auf 2.555 Mio. € zum 31.12.2018. Ursächlich hierfür war im Wesentlichen das niedrige Gesamtkonzernergebnis aus fortgeführten und nicht fortgeführten Aktivitäten von 3 Mio. €. Gegenläufig wirkte sich im sonstigen Ergebnis die negative Marktbewertung von Finanzinvestitionen in Höhe von -13 Mio. € aus.

Die Finanzverbindlichkeiten lagen mit 292 Mio. € zum 31.12.2018 leicht unter dem Niveau zum Ende des letzten Geschäftsjahres (314 Mio. €):

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(in Mio. €)	31.12.2018	30.09.2018
Langfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	246	248
Langfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	33	33
Langfristige Finanzverbindlichkeiten	279	281
Kurzfristige Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten	10	30
Kurzfristige Verbindlichkeiten aus Finanzierungsleasing	3	3
Kurzfristige Finanzverbindlichkeiten	13	33
Finanzverbindlichkeiten	292	314

Insgesamt lag die EigenkapitaIquote am 31.12.2018 bei 57,9 % gegenüber 57,0 % zum Ende des letzten Geschäftsjahres.

Kapitalrendite (IFRS)

Die Steuerung des Konzerns basiert auf dem operativen Ergebnis. Der operative ROCE wird im Abschnitt "Kapitalrendite (operativ)" erläutert.

Finanzlage und Investitionen

Die nachfolgende Kommentierung bezieht sowohl die fortgeführten als auch die nicht fortgeführten Aktivitäten ein.

Der Netto-Cashflow zum 31.12.2018 lag mit -308 Mio. € unter dem Niveau des Vorjahres (Vj. -246 Mio. €). Ursächlich hierfür war insbesondere der Vorratsaufbau im Zwischen- und Fertigproduktbereich zum Bilanzstichtag.

Der Mittelabfluss aus Investitionstätigkeit belief sich auf 45 Mio. € (Vj. 22 Mio. €). Die gestiegenen Investitionen in das Anlagevermögen beinhalten im Geschäftsjahr unter anderem höhere Auszahlungen für das Projekt Future Complex Metallurgy. Im Vorjahr wirkte sich zudem der Verkauf einer als Finanzinvestition gehaltenen Immobilie mit rund 8 Mio. € positiv auf den Cashflow aus Investitionstätigkeit aus.

Nach Abzug des Mittelabflusses aus der Investitionstätigkeit in Höhe von 45 Mio. € sowie Zinsauszahlungen in Höhe von 3 Mio. € vom Netto-Cashflow in Höhe von -308 Mio. € ergibt sich ein Free Cashflow von-356 Mio. € (Vj. -272 Mio. €).

Zum 31.12.2018 standen dem Konzern Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente aus fortgeführten und nicht fortgeführten Aktivitäten in Höhe von 103 Mio. € (zum 30.09.2018 in Höhe von 479 Mio. €) zur Verfügung.

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Segment Metal Refining & Processing		1. Quartal
		2018/19	2017/18	Veränderung
Umsatzerlöse	Mio. €	2.336	2.593	-10 %
EBIT operativ	Mio. €	59	95	-38 %
EBT operativ	Mio. €	58	93	-38 %
ROCE operativ (EBIT rollierend letzte 4 Quartale)	%	14,6	20,4	-
Capital Employed	Mio. €	2.206	1.973	12 %
Konzentratdurchsatz	1.000 t	592	654	-9 %
Hamburg	1.000 t	269	296	-9 %
Pirdop	1.000 t	323	358	-10 %
Alt-/Blisterkupfereinsatz	1.000 t	108	99	9 %
KRS-Durchsatz	1.000 t	58	79	-27 %
Schwefelsäureproduktion	1.000 t	540	633	-15 %
Hamburg	1.000 t	240	273	-12 %
Pirdop	1.000 t	300	360	-17 %
Kathodenproduktion	1.000 t	274	296	-7 %
Hamburg	1.000 t	90	102	-12 %
Lünen	1.000 t	45	49	-8 %
Olen	1.000 t	84	87	-3 %
Pirdop	1.000 t	55	58	-5 %
Gießwalzdrahtproduktion	1.000 t	178	181	-2 %
Stranggussproduktion	1.000 t	45	44	2 %
Kupferpreis (Durchschnitt)	US$/t	6.172	6.808	-9 %
	€/t	5.407	5.783	-6 %
Gold (Durchschnitt)	US$/kg	39.467	41.036	-4 %
	€/kg	34.580	34.855	-1 %
Silber (Durchschnitt)	US$/kg	468	538	-13 %
	€/kg	410	457	-10 %

Segment Metal Refining & Processing

Das Segment Metal Refining & Processing (MRP) verarbeitet komplexe Metallkonzentrate, Altkupfer und metallhaltige Recyclingstoffe zu Metallen mit höchster Qualität. Unter anderem werden an den Standorten Hamburg (Deutschland), Pirdop (Bulgarien), Olen (Belgien) und Lünen (Deutschland) Kupferkathoden hergestellt, welche an den Standorten Hamburg (Deutschland), Olen (Belgien), Emmerich (Deutschland) und Avellino (Italien) zu Gießwalzdraht und Stranggussformaten weiterverarbeitet werden. Durch die Verarbeitung und optimale Verwertung von Konzentraten sowie Recyclingrohstoffen mit komplexen Zusammensetzungen verfügt das Segment über ein breites Produktportfolio. Es beinhaltet neben hochreinem Kupfer unter anderem Gold, Silber, Blei, Nickel, Zinn, Nebenmetalle, Metalle der Platingruppe sowie eine Reihe anderer Produkte wie Schwefelsäure und Eisensilikat.

Das Segment MRP erzielte im Berichtszeitraum Umsatzerlöse in Höhe von 2.336 Mio. € (Vj. 2.593 Mio. €). Der Umsatzrückgang ist im Wesentlichen auf den niedrigeren Kupferpreis und produktionsbedingt geringere Edelmetallverkäufe zurückzuführen.

Das operative EBT des Segments MRP lag im Berichtszeitraum mit 58 Mio. € unter dem sehr guten Vorjahr (Vj. 93 Mio. €). Insbesondere ungeplante Stillstände an unseren Standorten Hamburg, Pirdop und Lünen mit einem Ergebniseffekt von rd. 25 Mio. € wirkten sich negativ auf das operative Ergebnis des 1. Quartals 2018/19 aus. Entsprechend niedrigere Konzentratdurchsätze und darüber hinaus geringere Schmelz- und Raffinierlöhnen für Kupferkonzentrate, geringerer Durchsatz an Recyclingmaterialien aufgrund des Stillstandes des KRS in Lünen sowie deutlich niedrigere Raffinierlöhne für Altkupfer bei stabilem Angebot belasteten das Ergebnis. Trotz stillstandsbedingt geringerer Produktionsmengen erhöhten sich die Schwefelsäureerlöse durch deutlich gestiegene Absatzpreise. Zusätzlich wirkten sich ein gutes Metallmehrausbringen bei gesunkenen Metallpreisen, ein robuster Absatz auf hohem Niveau von Kupfergießwalzdraht- und Stranggussprodukten sowie Beiträge aus unserem Effizienzsteigerungsprogramm positiv aus.

Rohstoffe

In den ersten drei Monaten des GJ 2018/19 herrschte ein gutes Angebot an Kupferkonzentraten. Eine hohe Produktion der Minen traf auf vereinzelte, teils ungeplante Hüttenstillstände. Der anhaltend hohe Kupferpreis diente im Berichtszeitraum als Anreiz für die Minenindustrie, die Produktion auszulasten und weitere Minenerweiterungen voranzubringen. Davon profitierte auch Aurubis, die sich ausreichend mit Kupferkonzentraten versorgen konnte.

Demgegenüber stand die Veröffentlichung des China Smelters Purchase Team (CSPT) im Dezember 2018 zum sogenannten Buying floor für das erste Quartal 2019.

Das CSPT setzte diesen auf 92 US$/t/ 9,2 cts/lb fest. Damit liegt er noch einmal rund 2 % höher als der Buying floor für das vierte Quartal 2018 (Q4 2018: US$ 90/t bzw. 9,0 cts/lb). Die Steigerung lässt darauf schließen, dass die chinesische Hüttenindustrie weiterhin sehr gut mit Konzentraten versorgt ist bei gleichzeitig gutem Angebot.

Die Verfügbarkeit komplexer Recyclingmaterialien, darunter industrielle Rückstände sowie Elektro- und Elektronikschrotte, waren trotz eines intensiven Wettbewerbsumfeldes stabil.

Produktion

Die Produktion des 1. Quartals 2018/19 war wesentlich beeinflusst durch ungeplante Stillstände im Oktober/ November 2018. Kesselschäden an unseren Standorten in Hamburg und Pirdop führten zu einem deutlich geringeren Konzentratdurchsatz von 592.000 t (Vj. 654.000 t).

Der KRS-Durchsatz am Standort Lünen des 1. Quartals 2018/19 war ebenfalls durch einen Kesselschaden negativ beeinflusst.

Die Produktion von Kupfergießwalzdraht lag mit 178.000 t auf dem sehr guten Niveau des Vorjahresquartals (181.000 t).

Konzentratdurchsatz in Q1 2018/19 beeinflusst durch ungeplante Stillstände in Hamburg und Pirdop

Konzentratdurchsatz Aurubis-Konzern (in 1.000 t)

Kupfergießwalzdrahtproduktion bei robuster Nachfrage auf Vorjahresniveau

Gießwalzdrahtproduktion (in 1.000 t)

Kathodenproduktion stillstandsbedingt unter Vorjahr

Kathodenproduktion Aurubis-Konzern (in 1.000 t)

Stranggussproduktion stabil auf Vorjahresniveau

Stranggussproduktion (in 1.000 t)

Produktmärkte

Die Nachfrage nach Kupfergießwalzdraht zeigte sich im ersten Quartal 2018/19 robust und lag auf dem sehr guten Niveau des Vorjahres. Das 1. Quartal, welches üblicherweise im Produktgeschäft saisonal bedingt schwächer ist, war im Vorjahr positiv beeinflusst durch Nachholeffekte aufgrund einer Normänderung im Kabelbereich. Die robuste Nachfrage im 1. Quartal 2018/19 wurde gleichermaßen durch Nachfrageimpulse aus dem Bausektor und der Lackdrahtindustrie getragen. Eine gute Nachfrage bestand zudem für Energiekabel. Leicht schwächer war die Nachfrage aus dem Automobilbereich. Speziell unsere europäischen Kernmärkte zeigten in den ersten drei Monaten 2018/19 eine stabile Nachfrage.

Im Bereich hochreiner Stranggussformate zeigte sich im Berichtszeitraum eine anhaltend gute Nachfrage.

Der Kathodenmarkt verzeichnete in den ersten drei Monaten 2018/19 eine weiterhin gute Nachfrage. Während sich die Spotprämien in Europa stabil zeigten, lag die Notierung in Shanghai deutlich unter dem gemäß dem Researchunternehmen CRU sehr hohen Niveau im Herbst 2018. Die Aurubis-Kupferprämie für das Kalenderjahr 2018 entsprach mit 86 US$/t der Kupferprämie des Vorjahres. Wir konnten diese im Berichtszeitraum im Wesentlichen über unsere Produkte durchsetzen. Die Aurubis-Kupferprämie für das Kalenderjahr 2019 liegt mit 96 US$/t um 10 US$/t über dem Vorjahreswert.

Im Rahmen unserer Multi-Metall-Strategie berichten wir seit 2017/18 neben Gold und Silber auch über die Verkaufsmengen von Blei, Nickel, Zinn, Nebenmetallen und Metallen der Platin-Gruppe.

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Verkaufsmengen		3 Monate 18/19	3 Monate 17/18
Gold	t	10	12
Silber	t	175	210
Blei	t	4.906	5.413
Nickel	t	621	720
Zinn	t	311	570
Nebenmetalle	t	203	319
Platingruppe (PGM)	kg	1.492	2.492

Das Ausbringen unserer Metalle ist abhängig von den Inhalten in den verarbeiteten Kupferkonzentraten und Recyclingmaterialien. Stillstandsbedingt niedrigere Konzentratdurchsätze wirken sich somit auch auf die Ausbringungsmengen aus. Ein Teil der Metalle wird in Form von Zwischenprodukten veräußert.

Investitionen

In dem Segment MRP wurden Investitionen in Höhe von 34 Mio. € (Vj. 39 Mio. €) getätigt. Wesentliche Einzelinvestitionen waren Investitionen in den Neubau eines Innovations- und Ausbildungszentrums am Standort Hamburg sowie Investitionen zur Vorbereitung der geplanten Wartungsstillstände in Pirdop (Mai/Juni 2019)und Hamburg (Oktober 2019).

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Segment Flat Rolled Products		1. Quartal
		2018/19	2017/18	Veränderung
Umsatzerlöse	Mio. €	317	326	-3 %
EBIT operativ	Mio. €	-1	-5	>100 %
EBT operativ	Mio. €	-2	-7	71 %
ROCE operativ (EBIT rollierend letzte 4 Quartale)	%	6,3	1,5	-
Capital Employed	Mio. €	367	396	-7 %
Flachwalzprodukte und Spezialdrahtproduktion	1.000 t	53	55	-4 %

Segment Flat Rolled Products

Im Segment Flat Rolled Products (FRP) erfolgt eine Weiterverarbeitung von Kupfer und Kupferlegierungen - im wesentlichen Messing, Bronze und Hochleistungslegierungen - zu Flachwalzprodukten und Spezialdrahtprodukten. Die wichtigsten Produktionsstandorte hierfür sind Stolberg (Deutschland), Pori (Finnland), Zutphen (Niederlande) und Buffalo (USA). Zum Segment gehören weiterhin Schneid- und Servicecenter in Birmingham (UK), Dolny Kubin (Slowakei) und Mortara (Italien) sowie Vertriebsbüros weltweit.

Die Umsatzerlöse des Segments lagen im 1. Quartal des Geschäftsjahres 2018/19 mit 317 Mio. € unter Vorjahresniveau (Vj. 326 Mio. €). Ursache für den niedrigeren Umsatz ist insbesondere eine reduzierte Absatzmenge sowie niedrigere Metallpreise.

Das Segment FRP erzielte im 1. Quartal des Berichtsjahres ein operatives Ergebnis vor Steuern (EBT) von -2 Mio. € (Vj. -7 Mio. €). Saisonal bedingt ist das 1. Quartal geprägt von einem schwächeren Absatz sowie erhöhten Kosten durch Wartungsarbeiten zum Jahresende und daher regelmäßig das schwächste Quartal. Die deutliche Ergebnisverbesserung gegenüber Vorjahr beruht im Wesentlichen auf den positiven Effekten aus dem laufenden Effizienzsteigerungsprogramm sowie auf einer noch immer guten Marktlage.

Der operative ROCE (unter Berücksichtigung des operativen EBIT der letzten 4 Quartale) betrug 6,3 % (Vj. 1,5 %).

Am 29.03.2018 hat die Aurubis mit Wieland einen Vertrag über den Verkauf des Segments FRP unterschrieben.

Die Transaktion wurde am 06.02.2019 von der Europäischen Kommission untersagt. Aurubis kann nun weitere strategische Optionen für das Segment FRP prüfen.

Produktmärkte

Der Markt für Flachwalzprodukte hat sich im Herbst insbesondere in Europa abgekühlt. Betroffen ist insbesondere die Nachfrage nach Steckverbindern aus der europäischen Automobilindustrie. Im amerikanischen Markt blieben ebenfalls einzelne Absatzsegmente hinter den Erwartungen zurück.