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Relazione sulla Gestione 2025
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Indice
1. Lettera del Presidente e dell’Amministratore Delegato agli azionisti 3
2. Il Gruppo e le attività gestite 4
3. Corporate Highlights 6
4. Organi Sociali 8
5. Azionariato 9
6. Acinque S.p.A. in Borsa 10
7. Principali indicatori alternativi di performance 11
8. Dati Significativi 12
9. Andamento della gestione esercizio 2025 15
10. Investimenti del Gruppo 17
11. Sintesi della situazione patrimoniale e finanziaria consolidata 18
12. Analisi dei risultati per Business Unit 22
Business Unit Vendita e Soluzioni Energetiche 22
Business Unit Reti e Infrastrutture 25
Business Unit Ambiente 27
Corporate e altro 28
13. Sintesi economico-patrimoniale e finanziaria della capogruppo Acinque S.p.A. 29
14. Quadro normativo e regolamentare di riferimento esercizio 2025 33
Business Unit Vendita e Soluzioni Energetiche 34
Business Unit Ambiente 36
Business Unit Reti e Infrastrutture 37
15. Informazioni di rischio qualitative 46
16. Altre informazioni 54
17. Eventi di rilievo nel corso dell’esercizio 2025 56
18. Eventi di rilievo successivi al 31 dicembre 2025 60
19. Evoluzione prevedibile della gestione 61
20. Proposta in merito alle deliberazioni sul bilancio al 31 dicembre 2025 63
21. Rendicontazione di Sostenibilità ai sensi del D.Lgs. 125/2024 al 31 dicembre 2025 64
Informazioni generali 68
ESRS 2 – Informazioni generali 68
Informazioni ambientali 109
Informativa a norma dell'articolo 8 del Regolamento (UE) 2020/852 (Regolamento sulla
Tassonomia) 109
ESRS E1 - Cambiamenti climatici 119
ESRS E2 – Inquinamento 132
ESRS E3 – Acqua e risorse marine 134
ESRS E5 - Uso delle risorse ed economia circolare 138
Informazioni sociali 143
ESRS S1 – Forza lavoro propria 143
ESRS S2 - Lavoratori nella catena del valore 164
ESRS S3 – Comunità interessate 169
ESRS S4 – Consumatori e utilizzatori ﬁnali 177
Informazioni sulla governance 186
ESRS G1 - Condotta delle imprese 186
Allegati 197
Allegato 1 - ESRS 2 SMB 1 - Strategia, modello aziendale e catena del valore 197
Allegato 2 - ESRS 2 IRO 2 Obblighi di informativa degli ESRS oggetto della dichiarazione sulla
sostenibilità dell'impresa 200
Allegato 3 - Indicatori di prestazione ai sensi del regolamento (UE) 2020/852 (Regolamento
Tassonomia) 205
Attestazione della Rendicontazione di sostenibilità ai sensi dell’art. 154-bis comma 5-ter TUF 223
Relazione sulla Gestione 2025
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3
1. Lettera del Presidente e dell’Amministratore Delegato agli azionisti
Gentili azionisti
In un quadro internazionale estremamente complesso, Acinque ha compiuto una scelta di
respiro strategico e di resilienza varando il suo primo Piano industriale decennale, con
l’obiettivo di riaﬀermare l’intraprendenza delle aziende del Gruppo volta alla crescita a
beneﬁcio degli stakeholders e dei territori di cui è espressione.
Il bilancio 2025 è in linea con questo indirizzo, orientato allo sviluppo di business a più
elevato potenziale con signiﬁcative ricadute locali, soprattutto in termini di
decarbonizzazione, attraverso la valorizzazione di interventi strategici sostenuti da un
orizzonte di ritorno sul medio-lungo periodo, come nel caso del teleriscaldamento a Lecco,
Busto Arsizio e Varese, del relamping dell’illuminazione pubblica di Sondrio e Monza e
dell’eﬃcienza energetica del patrimonio immobiliare, a partire dalla nostra realtà con
l’avvio della riqualiﬁcazione di via Stazzi e del termovalorizzatore di Como, eletto a hub
dell’energia sostenibile.
Il documento, per scelte, impronta e investimenti, riaﬀerma l’impegno di Acinque a
svolgere – responsabilmente – il ruolo di partner delle imprese e delle comunità locali
nell’ambito della transizione energetica e dell’economia circolare, identiﬁcandoli quali
pilastri decisivi ai ﬁni della sostenibilità - economica, sociale e ambientale. È la rotta
delineata per tutte le aree di attività, testimoniata anche nel 2025 da un impegno rilevante
con un ingente pacchetto di investimenti pari a 69,8 milioni di euro, di cui il 73%
ammissibile alla Tassonomia UE e di questi il 49% risulta anche allineato andando a
identiﬁcare quelle attività considerate pienamente eco-sostenibili.
Una scelta netta che si riconosce anche nel voler proseguire il percorso di misurazione
delle performance in ambito ESG attraverso la Rendicontazione di Sostenibilità ai sensi
della CSRD nella cornice della Relazione ﬁnanziaria, a prescindere dai nuovi or ientamenti
normativi in materia. Il nostro è un percorso che vede nell’applicazione concreta dei valori
della sostenibilità alle attività di business, il modello attraverso cui dare sostanza ed
equilibrio agli obiettivi di sviluppo e ai risultati economici. Ed è con questa logica che gli
indirizzi strategici del Piano Industriale e i corrispondenti obiettivi di sostenibilità sono stati
integrati all’interno del Piano di Sostenibilità di Gruppo, anch’esso per la prima volta
sviluppato su base decennale.
L’impegno è tangibile, articolato in peculiari progetti territoriali, e il Gruppo ha potuto
promuoverlo in virtù del costante rigore nel mantenere una struttura ﬁnanziaria solida che
consente di continuare a oﬀrire alle comunità di riferimento la riconosciuta, spiccata
capacità di iniziativa di Acinque volta a coglierne opportunità e bisogni.
Come evidenziato nel documento, i numeri confermano un bilancio sano che fa registrare
un Ebitda di 97,7 milioni di euro e un risultato netto del Gruppo che si attesta a 21,044
milioni di euro, in linea con lo scorso anno. Quindi, un Indebitamento Finanziario Netto che
chiude a 170,3 milioni di euro (e un rapporto IFN/Ebitda a 1,74). Acinque, dunque, si
consolida e continua il suo percorso di crescita, mantenendo al centro dell’agenda la
relazione con i territori e coniugando i diversi interessi dei soci pubblici, del partner
industriale a2a e degli azionisti con una visione coerente.
Con l’applicazione delle più moderne tecnologie, continua il processo di investimento
sulle reti di distribuzione e sugli impianti con l’obiettivo di garantire al territorio
infrastrutture resilienti e capaci di rispondere alle nuove esigenze della società e, quindi,
di garantire alla cittadinanza servizi efficienti e di qualità nei comparti energia elettrica,
gas, illuminazione pubblica, acqua e ambiente. La vendita di commodities, sempre più
orientata a soluzioni sostenibili, ha spinto anche per una maggiore digitalizzazione,
rafforzando contestualmente la presenza sul territorio attraverso l’armonizzazione degli
sportelli, riferimento per consulenze energetiche a privati e imprese.
Tutto ciò è reso possibile da ogni persona di Acinque, un patrimonio di competenze per
l’azienda e per l’intera comunità, che qui ringraziamo per il contributo di valore, in termini
di idee e competenze, che quotidianamente viene messo a disposizione. È la centralità del
fattore umano, asset principale del nostro sviluppo.
Convinta che siano le competenze e i talenti a fare la diﬀerenza, Acinque sta attuando una
people strategy orientata alla trasformazione, all’innovazione e al benessere e coadiuvata
da un evoluto welfare aziendale, non solo per continuare ad attrarre nuove risorse, ma
anche per valorizzare le aspirazioni professionali di chi già fa parte del Gruppo. Perché
è insieme, grazie a competenze, motivazione e senso di appartenenza, che continuiamo a
scrivere la bella storia di Acinque, che ha radici profonde e sguardo sul futuro
.
Il Presidente L’Amministratore delegato
Matteo Barbera Stefano Cetti
Monza, 16 marzo 2026
Relazione sulla Gestione 2025
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4
2. Il Gruppo e le attività gestite
Il Gruppo Acinque si colloca tra le principali multiutility del nord Italia. Alla prima
integrazione delle utilities di Como e Monza, avvenuta nel 2009 e che ha portato alla
nascita del Gruppo, allora denominato Acsm Agam, è seguita l’aggregazione, realizzata il
primo luglio 2018, con le utilities di Lecco, Sondrio e Varese, con A2A come costante
azionista di riferimento e partner industriale.
Dal primo ottobre 2022 il Gruppo ha cambiato la denominazione sociale da Acsm Agam in
Acinque: un nome chiaro ed immediato, che rappresenta la forza che scaturisce dall’
l’aggregazione fra le storiche utilities di Como, Monza, Lecco, Sondrio e Varese con il
Gruppo A2A. Grazie a tali unioni tra più realtà, il Gruppo ha infatti ampliato in modo
importante il proprio portafoglio di attività, sia in termini territoriali che di business,
avviandone in modo signiﬁcativo anche di nuovi, con particolare riferimento alla mobilità
elettrica (colonnine di ricarica), all’eﬃcientamento e riqualiﬁcazione energetica, agli
impianti di microcogenerazione, all’illuminazione pubblica e ai servizi Smart sui territori
(parking, metering, reti radiofrequenza LoraWan, security). A far data dal primo gennaio
2024, il Gruppo ha ridisegnato l’assetto organizzativo, elemento essenziale ai ﬁni del
conseguimento degli obiettivi declinati nel Piano Industriale e si articola, oltre alla
Corporate, in tre Business Unit (Vendita e Soluzioni Energetiche, Reti e Infrastrutture,
Ambiente) che rispondono ad esigenze di razionalizzazione delle attività atte a conseguire
sinergie organizzative e commerciali oltre che eﬃcienze economiche ed operative.
Le attività del Gruppo Acinque sono organizzate quindi in tre Business Unit operative:
●
Vendita e Soluzioni energetiche: gestisce la vendita di gas ed energia elettrica e
relativi servizi a valore aggiunto, tramite le società controllate Acinque Energia S.r.l.
(nuova denominazione, dal primo ottobre 2022, della ex Acel Energie), Agesp
Energia
S.r.l. (per la parte riferita ai risultati vendita gas ed energia elettrica rendicontati in
questa BU) e, ad esito della riorganizzazione dei business, valorizza l’energia con
attenzione alla sostenibilità, occupandosi di efficienza energetica, generazione elettrica
da impianti idroelettrici, fotovoltaici e centrali di cogenerazione, gestione calore, nuovi
servizi innovativi e smart city (es. installazione di colonnine di ricarica per la mobilità
elettrica, parcheggi, reti in radiofrequenza), microgenerazione, Acinque Innovazione
S.r.l. (nuova denominazione, dal primo ottobre 2022, della ex AEVV Impianti);
●
Reti e Infrastrutture: la BU gestisce servizi a rete di distribuzione gas, energia elettrica
e servizio idrico, tramite le società controllate Lereti S.p.A. e Reti Valtellina Valchiavenna
S.r.l., e, ad esito della riorganizzazione dei business, illuminazione pubblica e
teleriscaldamento anche con centrali di cogenerazione tramite le società controllate
Acinque Tecnologie S.p.A. (nuova denominazione, dal primo ottobre 2022, della ex
Varese Risorse S.p.A.), Comocalor S.p.A., Acinque Energy Greenway S.r.l. costituita per
operare nel settore del teleriscaldamento urbano nel comune di Lecco, e, a far data dal
1° gennaio 2024, anche tramite Agesp
Energia S.r.l., per il contributo derivante dalle
attività di teleriscaldamento, rendicontato in questa BU, oltre a Messina in Luce S.c.a.r.l.
(quest’ultima non consolidata con metodo integrale);
●
Ambiente: gestisce le attività di igiene urbana e di termovalorizzazione dei rifiuti,
tramite la società controllata Acinque Ambiente S.r.l. (nuova denominazione, dal primo
ottobre 2022, della ex Acsm Agam Ambiente).
Il Gruppo, nel dettaglio, risulta attivo nei seguenti territori:
●
Vendita di gas ed energia elettrica (principalmente nelle province di Lecco, Varese,
Sondrio, Como, Monza e in Veneto);
●
Cogenerazione, Teleriscaldamento, gestione calore e efficienza energetica
(principalmente nelle province di Varese, Lecco, Sondrio, Monza e Como) e generazione
elettrica, anche mediante la produzione da impianti fotovoltaici e da quattro centrali
idroelettriche (in Provincia di Como), microcogenerazione e distribuzione retail all fuel
(carburanti tradizionali, metano, GNL, principalmente nelle province di Sondrio e Monza);
●
Illuminazione pubblica, mobilità elettrica e c.d. smart-city (principalmente nelle
province di Monza, Lecco, Sondrio, Como e Varese);
●
Parcheggi urbani (Sondrio);
●
Servizi ambientali tramite il termovalorizzatore di Como e i servizi di igiene urbana
(provincia di Varese e Como).
●
Reti idriche (provincia di Como e Varese);
●
Reti gas ed energia elettrica (quest’ultima attività in provincia di Sondrio, mentre per le
reti gas nelle province di Lecco, Varese, Sondrio, Como, Monza);
●
Farmacie (Sondrio).
Relazione sulla Gestione 2025
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5
Infograﬁca 01 | Struttura del Gruppo Acinque
Relazione sulla Gestione 2025
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6
c
3. Corporate Highlights
Infograﬁca 02 | Presenza sul territorio del Gruppo Acinque
Relazione sulla Gestione 2025
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7
Il Gruppo, dal punto di vista organizzativo, è suddiviso, oltre alla Corporate, in tre Business
Unit (Vendita e Soluzioni Energetiche, Reti e Infrastrutture, Ambiente) che rispondono ad
esigenze di razionalizzazione delle attività atte a conseguire sinergie organizzative e
commerciali oltre che eﬃcienze economiche ed operative.
Infograﬁca 03 | Principali attività gestite dal Gruppo
Relazione sulla Gestione 2025
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8
4. Organi Sociali
CONSIGLIO DI
AMMINISTRAZIONE
Presidente
Vice Presidente
Vice Presidente
Amministratore Delegato
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere
1
Nominato dall’Assemblea ordinaria dei soci tenutasi in data 28 aprile 2025.
In carica sino all’approvazione del
bilancio al 31 dicembre 202 6
Matteo Barbera
Anna Maria Di Ruscio
Marco Canzi
Stefano Cetti
Giuseppe Basso
Manuela Baudana
Maria Ester Benigni
Laura Botticini
Giulia Consonni
Elio Della Patrona
Edoardo Iacopozzi
Paola Musile Tanzi
Elisabetta Piantoni
2
Nominata dall’Assemblea ordinaria dei soci tenutasi in data 28 aprile 2025.
COLLEGIO
SINDACALE
Presidente
Sindaco
Sindaco
SOCIETÀ DI
REVISIONE
In carica sino all’approvazione
del bilancio al 31 dicembre 202 7
1
Fabrizio Nardin
Annalisa Raﬀaella Donesana
Marco Barassi
In carica sino all’approvazione
del bilancio al 31 dicembre 2033
2
KPMG S.p.A.
Relazione sulla Gestione 2025
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9
5. Azionariato
Il graﬁco espone, arrotondate alla seconda cifra decimale, le % detenute dai soci
sottoscrittori del patto parasociale, la partecipazione rilevante detenuta da Ascopiave, la
quota di azioni proprie detenuta da Acinque S.p.A. e la quota attribuita al mercato
(ﬂottante).
Sul punto si segnala che il patto parasociale stipulato in data 30 marzo 2018 e già
rinnovato in data 30 giugno 2021, tra A2A, Lario Reti Holding, il Comune di Monza, il
Comune di Como, il Comune di Sondrio e il Comune di Varese (i “Soci Pattisti”) è stato
tacitamente rinnovato per un periodo di ulteriori 3 anni con efficacia a partire dalla data
di scadenza del 30 giugno 2024.
Le azioni ordinarie complessivamente interessate dal patto parasociale e le percentuali dei
soci paciscenti rimangono invariate
3
. Per una più ampia descrizione del patto parasociale,
si rinvia alle informazioni essenziali rese disponibili sul sito internet di Acinque
www.gruppoacinque.it, nella sezione Governance - Patto parasociale.
3
Numero azioni interessate dal patto e Soci paciscenti: A2A S.p.A. n. 81.582.368 azioni ordinarie di
Acinque S.p.A. (la “Società”), pari al 41,34% del capitale sociale, Lario Reti Holding S.p.A. n. 47.226.608
azioni ordinarie della Società, pari al 23,93%, Comune di Monza, n. 20.781.952 azioni ordinarie della
Graﬁco 01 | Principali azionisti
Società, pari al 10,53% del capitale sociale, Comune di Como, n. 18.972.000 azioni ordinarie della
Società, pari al 9,61% del capitale sociale, Comune di Sondrio n. 6.507.343 azioni ordinarie della
Società, pari al 3,30%, Comune di Varese n. 2.539.144 azioni ordinarie della Società, pari al 1,29%.
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6. Acinque S.p.A. in Borsa
La Società è quotata al mercato EuronextMilan gestito da Borsa Italiana (in precedenza
Mercato Telematico Azionario). Nel corso dell’esercizio 2025 l’andamento dei mercati
ﬁnanziari internazionali è stato inﬂuenzato da un quadro macroeconomico caratterizzato
da elevata incertezza, riconducibile principalmente al perdurare delle tensioni geopolitiche
e all’inasprimento del dibattito sulle politiche commerciali globali.
I mercati azionari globali, caratterizzati da un’elevata volatilità nella prima parte dell’anno,
hanno chiuso il 2025 con una performance complessivamente positiva: le signiﬁcative
perdite registrate dalle principali piazze azionarie internazionali in seguito agli annunci
dell’amministrazione Trump in materia di dazi commerciali all’inizio di aprile sono state
ampiamente recuperate nel prosieguo dell’anno; analogamente, le reazioni dei mercati
ﬁnanziari alle evoluzioni del conﬂitto tra Israele e Iran si sono mantenute nel complesso
contenute, senza determinare eﬀetti sistemici sui mercati.
Nelle riunioni di aprile e di giugno il Consiglio direttivo della BCE ha ridotto il tasso di interesse
sui depositi presso l'Eurosistema per un totale di 50 punti base, portandolo al 2%. Nel
secondo semestre 2025 i tassi ufficiali sono stati mantenuti invariati dalla BCE.
La diminuzione complessiva, pari a 200 punti base dall'avvio del ciclo di allentamento della
politica monetaria nel giugno 2024, si è riflesso anche al costo del credito.
In Italia, le aspettative di crescita dell’inflazione si mantengono contenute collocandosi al
+1,4% con riferimento al 2026, con previsioni di graduale aumento nel prossimo biennio, per
portarsi su valori prossimi al 2% nella media del 2028, riflettendo il temporaneo aumento
della componente energetica dovuto all'introduzione della normativa europea ETS2.
In tale contesto il prezzo dell’azione Acinque ha registrato un incremento del 9,7% rispetto
ai valori di inizio 2025. La media semplice del valore del titolo riferita al periodo in esame
si attesta infatti a 2,13 euro per azione (in linea la media ponderata). La capitalizzazione di
borsa, vale a dire il valore complessivo delle azioni quotate sulla base del prezzo uﬃciale
rilevato al 31 dicembre 2025, ammonta a circa 4 39 milioni di euro (396,7 milioni di euro la
capitalizzazione al 31 dicembre 2024). I volumi medi si sono attestati a circa 7 mila unità
scambiate giornalmente.
Di seguito l’andamento del prezzo del titolo nel corso del 202 5.
Relazione sulla Gestione 2025
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11
7. Principali indicatori alternativi di performance
Il Gruppo utilizza gli indicatori alternativi di performance (IAP) al ﬁne di comunicare nel
modo più eﬃcace le informazioni sull’andamento della redditività dei business in cui opera,
nonché sulla propria situazione patrimoniale e ﬁnanziaria. In accordo con gli orientamenti
pubblicati dall’European securities and markets (Esma/2015/1415) ed in coerenza con
quanto previsto dalla comunicazione Consob 92543 del 3 dicembre 2015, di seguito
vengono esplicitati il contenuto e il criterio di determinazione degli IAP utilizzati nel
presente bilancio, omogenei rispetto a quanto pubblicato nel precedente esercizio:
●
Margine Operativo Lordo (MOL o EBITDA): Indicatore alternativo di performance
operativa, calcolato come differenza tra i ricavi delle vendite e il totale dei costi operativi
(Margine operativo netto), a cui si sommano gli ammortamenti e le svalutazioni e gli
accantonamenti. Questo IAP è utilizzato dal Gruppo nell’ambito di documenti sia interni
al Gruppo sia esterni e rappresenta un utile strumento per la valutazione della
performance operativa del Gruppo (sia nel suo complesso che a livello di singola
Business Unit), anche mediante la comparazione tra i risultati operativi del periodo
oggetto di relazione con quelli relativi a periodi o esercizi precedenti. Tale indicatore
consente inoltre di condurre analisi sugli andamenti operativi e di misurare la
performance in termini di efficienza operativa nel corso del tempo;
●
Margine operativo n etto (MON o EBIT): performance totale del Prospetto
dell’utile/(perdita) consolidato definito come la differenza tra il totale dei ricavi delle
vendite e il totale dei costi operativi.
●
Capitale Circolante Netto (CCN): comprende le rimanenze, crediti commerciali e altri crediti,
debiti commerciali, passività per imposte correnti e altre passività. Questo IAP è utilizzato
dal Gruppo nell’ambito di documenti sia interni al Gruppo sia esterni e rappresenta un’utile
misurazione dell’efficienza operativa del Gruppo, anche attraverso la comparazione tra
il periodo oggetto di relazione e quelli relativi a periodi o esercizi precedenti;
●
Capitale Immobilizzato: comprende Immobili, impianti e macchinari, avviamento,
attività immateriali, partecipazioni altre attività non correnti, attività per imposte
differite, benefici ai dipendenti, fondi ed altre passività non correnti al netto dei Debiti
Commerciali e Altri debiti non correnti.
●
Capitale Investito Netto (CIN): comprende il Capitale Immobilizzato, il Capitale
Circolante Netto e le attività/passività destinate alla dismissione. Questo IAP è utilizzato
dal Gruppo nell’ambito di documenti sia interni al Gruppo sia esterni e rappresenta
un’utile misurazione ai fini della valutazione delle attività nette complessive, sia correnti
che immobilizzate, anche attraverso la comparazione tra il periodo oggetto di relazione
con quelli relativi a periodi o esercizi precedenti. Tale indicatore consente inoltre di
condurre analisi sugli andamenti operativi e di misurare la performance in termini di
efficienza operativa nel corso del tempo;
●
Indebitamento Finanziario Netto ESMA: prospetto predisposto conformemente
all’Orientamento 39 emanato il 4 marzo 2021 dall’Esma, così come recepito da Consob
con la comunicazione 5/2021 del 29 aprile 2021;
●
Indebitamento Finanziario Netto: composto dall’ Indebitamento Finanziario Netto
ESMA, sopra indicato, con in aggiunta i crediti finanziari non correnti. Questo IAP è
utilizzato dal Gruppo nell’ambito di documenti sia interni al Gruppo sia esterni e
rappresenta un’utile misurazione della struttura finanziaria del Gruppo, anche
attraverso la comparazione tra il periodo oggetto di relazione con quelli relativi a
periodi o esercizi precedenti.
Si ricorda, inoltre, che il Gruppo espone i risultati delle Business Units operative includendo
l’allocazione dei costi per servizi corporate. Conseguentemente i risultati della BU
Corporate, che garantisce i servizi a supporto del business e delle funzioni operative,
vengono esposti al netto di quanto riaddebitato alle singole Business Units in base ai servizi
resi. I ricavi delle vendite e delle prestazioni riportati di seguito sono esposti al lordo dei
rapporti intercompany.
Gli investitori devono essere al corrente che:
●
tali indicatori non sono riconosciuti come criterio di valutazione di performance ai sensi
degli IFRS;
●
non devono essere adottati come alternativi al risultato operativo, all’utile netto, al
flusso di cassa operativo e di investimento, alla posizione finanziaria netta o ad altre
misure conformi agli IFRS, ai GAAP italiani o a qualsiasi altro principio contabile
generalmente accettato; e
●
sono usati dalla direzione aziendale per monitorare l’andamento del business e della
gestione dello stesso, ma non sono indicativi dei risultati storici operativi, né intendono
essere predittivi dei risultati futuri.
Relazione sulla Gestione 2025
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12
8. Dati Significativi
Sintesi dei dati economici
Tabella 01 | Sintesi dati economici (€/migliaia)
Sintesi dei dati economici
2025
% sui ricavi
2024
% sui ricavi
Delta % 2025/2024
Ricavi delle vendite e delle prestazioni e altri ricavi e proventi
590.553
100,0%
589.267
100,0%
0,2%
Margine Operativo Lordo
97.710
16,6%
100.470
17,1%
(2,7%)
Margine operativo netto 38.048 6,4% 46.024 7,8% (17,3%)
Risultato ante imposte
33.989
5,8%
33.445
5,7%
1,6%
Utile netto complessivo 21.266 3,6% 21.554 3,7% (1,3%)
Utile netto del Gruppo
21.044
3,6%
21.061
3,6%
(0,1%)
Risultato per azione
4
0,1071
-
0,1072
-
(0,1%)
4
Esposto al netto delle azioni proprie detenute (n. 939.802 azioni)
Relazione sulla Gestione 2025
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Margine Operativo Lordo - Sintesi per Business Unit
Come già anticipato a pagina 5, i risultati gestionali riferiti al consolidamento di
Agesp Energia S.r.l. sono rendicontati per la parte vendita gas ed energia elettrica nella
BU Vendita e Soluzioni energetiche, mentre il contributo delle attività di teleriscaldamento
è rendicontato come risultato della BU Reti e Infrastrutture.
Inoltre, i risultati al 31 dicembre 202 5 consolidano, per il secondo semestre, il
contributo di Integra Impianti S.r.l.
5
come meglio descritto al paragrafo “Andamento
della gestione 202 5”.
Tabella 02 | Margine Operativo Lordo - Sintesi per Business Unit (€/mln)
Business Unit
2025
2024
Vendita e Soluzioni energetiche 55,4 56,9
Reti e Infrastrutture 46,2 49,1
Ambiente 4,4 3,2
Totale BU operative 106,0 109,2
Corporate (8,3) (8,7)
MOL Consolidato 97,7 100,5
5
Acquisizione perfezionatasi in data 1° luglio 2025.
Graﬁco 03 | Margine Operativo Lordo esercizio 2025: breakdown percentuale per
Business Unit operative
Relazione sulla Gestione 2025
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Sintesi dei dati patrimoniali e finanziari
Tabella 03 | Sintesi dati patrimoniali e ﬁnanziari (€/migliaia)
Sintesi dei dati patrimoniali e ﬁnanziari 31.12.202 5 31.12.202 4
Capitale Investito Netto 694.170 698.308
Patrimonio Netto del Gruppo e di Terzi 523.870 522.259
Indebitamento Finanziario Netto 170.300 176.049
Variazione Indebitamento Finanziario Netto
5.711
101.581
Tabella 04 | Principali Ratios ﬁnanziari
Principali Ratios
31.12.2025
31.12.2024
IFN/Ebitda 1,74 1,75
IFN/PN 0,33 0,34
Relazione sulla Gestione 2025
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15
9. Andamento della gestione esercizio 202 5
Il prospetto che segue sintetizza la situazione economica consolidata del Gruppo
Acinque riferita all’esercizio 2025, confrontata con l’esercizio 2024. I risultati al 31 dicembre
2025 consolidano, per il secondo semestre, il contributo di Integra Impianti S.r.l., società
attiva nella gestione dell’eﬃcienza energetica e degli impianti fotovoltaici, acquisita per la
totalità delle quote da Acinque Innovazione S.r.l., società interamente partecipata da
Acinque S.p.A., con eﬀetto in data 1° luglio 2025.
Tabella 05 | Conto economico consolidato (€/migliaia)
Sintesi dati economici
2025
% sui ricavi
2024
% sui ricavi
Ricavi delle vendite e delle prestazioni 567.251 96,1% 562.770 95,5%
Altri ricavi e proventi operativi 23.302 3,9% 26.497 4,5%
Totale ricavi delle vendite 590.553 100,0% 589.267 100,0%
Costo del personale (46.231) (7,8%) (43.585) (7,4%)
Altri costi operativi (446.612) (75,6%) (445.212) (75,6%)
Costi operativi (492.843) (83,4%) (488.797) (83,0%)
Margine Operativo Lordo (MOL) 97.710 16,6% 100.470 17,0%
Accantonamenti (1.474) (0,2%) 798 0,1%
Ammortamenti, svalutazioni (58.188) (9,9%) (55.244) (9,4%)
Margine operativo netto (MON) 38.048 6,4% 46.024 7,8%
Risultato gestione ﬁnanziaria (4.059) (0,7%) (12.579) (2,1%)
Risultato ante imposte 33.989 5,8% 33.445 5,7%
Imposte (12.723) (2,2%) (11.891) (2,0%)
Risultato netto derivante dalle attività in funzionamento 21.266 3,6% 21.554 3,7%
Risultato netto derivante dalle attività destinate alla dismissione 0 0,0% 0 0,0%
Risultato Netto 21.266 3,6% 21.554 3,7%
Risultato di pertinenza dei terzi 222 0,0% 493 0,1%
Risultato di Gruppo
21.044
3,6%
21.061
3,6%
Relazione sulla Gestione 2025
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L’ammontare complessivo dei ricavi delle vendite consolidate nell’esercizio 2025 risulta
pari a 590,6 milioni di euro, sostanzialmente in linea rispetto al 2024 (589,3 milioni di euro)
composto dall’aumento dei ricavi, principalmente per l’andamento dei prezzi delle
commodities correlato al rialzo dello scenario energetico che ha contraddistinto la prima
parte dell’esercizio e da una contrazione degli altri ricavi.
Nel 2025 i costi riferiti al personale, espressi al netto delle poste capitalizzate per
investimenti (pari a 11,1 milioni di euro), ammontano a 46,2 milioni di euro, in aumento
rispetto al corrispondente periodo 2024 (43,6 milioni di euro, al netto di capitalizzazioni
per 10,9 milioni di euro) correlato principalmente dall’incremento di organico (incremento
di 19 FTE medi in forza rispetto al 2024, anche per eﬀetto del diverso perimetro).
Gli altri costi operativi del 2025 sono pari a 446,6 milioni di euro, sostanzialmente in linea
rispetto al 2024 (445,2 milioni di euro).
La gestione operativa consolidata evidenzia un Margine Operativo Lordo pari a
97,7 milioni di euro, in lieve flessione rispetto al 2024 (100,5 milioni di euro). Con
riferimento all’area operativa Vendita, il contributo al MOL per le attività di Vendita gas
riflette una contrazione per minori punti serviti, oltre a dinamiche legate alla marginalità.
In incremento le attività di Vendita energia elettrica, dove l’aumento del margine è
sostenuto anche dai maggiori volumi venduti. Controbilancia solo parzialmente l’area
operativa Soluzione energetiche che riflette un incremento del margine correlato alle
attività di lavori di riqualificazione energetica riguardanti le Residenze Sanitarie
Assistenziali (c.d. RSA) che beneficiano delle detrazioni fiscali del Superbonus al 110%,
pur registrando una limitata flessione della marginalità delle attività di gestione calore
per ridotti impianti gestiti ed, in generale a livello di area operativa, un generale
incremento dei costi.
In ﬂessione il contributo al Margine Operativo Lordo di Gruppo della Business Unit Reti e
Infrastrutture. Per il comparto Reti, l’eﬀetto positivo delle revisioni tariﬀarie riconosciute
dal regolatore nella distribuzione gas e nella distribuzione elettrica è più che compensato
dalle reti idriche per impatti negativi lato regolazione e dal penalizzante confronto con il
2024 che registrava il conseguimento di un valore di riscatto integrativo. Con riferimento
alle attività di teleriscaldamento il margine nell’esercizio 2025, pur beneﬁciando
dell’aumento dello scenario con particolare riferimento ai prezzi dell’energia elettrica che
compensa l’impatto di minori quantità prodotte, risente di incremento dei costi di
struttura; in contrazione il comparto dell’Illuminazione pubblica.
In incremento il contributo della Business Unit Ambiente, con riferimento alla quale si
segnala la crescita del margine per l’attività del termovalorizzatore che più che compensa,
a livello di BU complessiva, la riduzione della marginalità dall’attività di igiene urbana per
incremento dei costi diretti e per riduzione di ricavi da raccolta diﬀerenziata.
Gli ammortamenti relativi alle immobilizzazioni materiali e immateriali risultano,
nell’esercizio 2025, complessivamente pari a 54,5 milioni di euro, in lieve incremento
rispetto al 2024 (53,5 milioni di euro). Nel 2025 è stato effettuato un accantonamento al
fondo svalutazione crediti pari a 3,4 milioni di euro (1,8 milioni di euro nel 2024), sono
state registrate svalutazioni di immobilizzazioni per 0,3 milioni di euro e accantonamenti
a fondi rischi per 1,5 milioni di euro (nel 2024 non ci sono state svalutazioni e il saldo
netto tra accantonamenti a fondi rischi e utilizzi/rilasci era positivo e ammontava a 0,8
milioni di euro).
Per tutto quanto sopra commentato, nell’esercizio 2025 il Margine operativo n etto si
attesta a 38,0 milioni di euro, in riduzione rispetto ai 46,0 milioni di euro del 2024.
La gestione ﬁnanziaria complessiva del 2025 ammonta a -4,1 milioni di euro, in sensibile
diminuzione per eﬀetto combinato della riduzione dell’indebitamento ﬁnanziario medio e
della signiﬁcativa ﬂessione dei tassi di interesse rispetto, in particolare, alla prima parte
dell’esercizio 2024, oltre a minori oneri derivanti d alla cessione dei crediti superbonus
rispetto al precedente esercizio (saldo complessivo della gestione ﬁnanziaria negativo e
pari a -12,6 milioni di euro nel 2024).
Gli oneri per le imposte nell’esercizio 2025 risultano pari a 12,7 milioni di euro, con tax ratio
pari a 37,4% (nel 2024 il saldo imposte risultava pari a 11,9 milioni di euro, tax ratio 35,6%).
Il Risultato Netto del Gruppo al 31 dicembre 2025, al netto della quota di utile degli
azionisti di minoranza, risulta positivo e pari a 21,0 milioni di euro, in linea rispetto al 2024
(21,0 milioni di euro) per quanto sopra evidenziato.
Relazione sulla Gestione 2025
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10. Investimenti del Gruppo
Gli investimenti del Gruppo complessivamente realizzati nel 202 5
6
, al lordo delle
dismissioni, sono pari a 69,8 milioni di euro (72,0 milioni di euro nel 2024), di cui 73%
considerati “ammissibili” e 49% “allineati” ai ﬁni della Tassonomia UE - Regolamento UE
2020/852 - (percentuali pari rispettivamente al 77% e 35% nell’esercizio 2024).
Nel dettaglio gli investimenti hanno riguardato:
●
BU Reti e Infrastrutture: 48,1 milioni di euro (53,9 milioni di euro nel 2024), riferiti per
15,2 milioni di euro alle attività di potenziamento delle reti idriche, per 14,0 milioni di euro
alle reti gas, per 4,3 milioni di euro ad interventi sulle reti distribuzione elettrica, 13,0
milioni di euro per le attività di teleriscaldamento oltre a 1,6 milioni di euro per
investimenti relativi a sistemi informativi riferibili alla BU e quota di servizi interni generali;
●
BU Vendita e Soluzioni energetiche: 8,9 milioni di euro (7,6 milioni di euro nel 2024),
di cui 2,2 milioni di euro relativi ai gettoni per acquisizione di nuovi clienti, 0,1 milioni di
euro per le attività di gestione calore e micro-cogenerazione, 0,4 milioni di euro per
attività di efficientamento energetico, 0,6 milioni di euro riferiti alla mobilità elettrica e
smart city, 0,2 milioni di euro riferiti al comparto idroelettrico e fotovoltaico, 3,1 milioni
di euro per investimenti finalizzazione infrastruttura Multifuel oltre a 2,2 milioni di euro
per investimenti relativi a sistemi informativi riferibili alla BU;
●
BU Ambiente: 6,7 milioni di euro (5 milioni di euro nel 2024), riferiti per 5,4 milioni di
euro ad interventi al termovalorizza tore, per realizzazione della nuova turbina per
produzione energia green e per 1,0 milioni di euro alla raccolta per potenziamento della
flotta automezzi con cui gestire l’attività, oltre a 0,2 milioni di euro riferiti alla quota di
servizi interni generali;
●
Corporate: 6,1 milioni di euro complessivi (5,5 milioni di euro nel 2024),
principalmente per lo sviluppo di investimenti riferiti ai sistemi informativi e per
servizi interni generali per la quasi totalità riferiti agli interventi di riqualificazione
sedi e sportelli commerciali del Gruppo.
6
Tale valore non considera l’esborso ﬁnanziario per l’acquisizione di Integra Impianti S.r.l.
Relazione sulla Gestione 2025
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11. Sintesi della situazione patrimoniale e finanziaria consolidata
La situazione patrimoniale-finanziaria consolidata al 31 dicembre 2025, riclassificata
ai fini della determinazione delle principali componenti del capitale investito e delle fonti
di copertura finanziaria, confrontata con il 31 dicembre 2024, è riepilogata nel prospetto
riportato alla pagina successiva. Alcuni valori dell’esercizio 2024 sono stati riesposti
rispetto al bilancio approvato 2024 per renderli comparabili con la classificazione
utilizzata nei prospetti dell’esercizio 2025 (rappresentazione netta delle attività/passività
per imposte differite e per la ripartizione dei Fondi tra quota non corrente e quota
corrente), senza comportare alcun effetto sul patrimonio netto e sul risultato netto del
precedente esercizio.
Il Capitale Immobilizzato al 31 dicembre 2025 ammonta a 67 8,4 milioni di euro
(693,9 milioni di euro al 31 dicembre 2024). Gli investimenti netti realizzati sono pari a
69,8 milioni di euro.
Il Capitale Circolante Netto è pari a 15,8 milioni di euro, in aumento rispetto al saldo del
31 dicembre 2024 (4,4 milioni di euro) principalmente per aumento della voce “altri crediti”.
Inoltre, al 31 dicembre 2024 il saldo del capitale circolante netto beneﬁciava dell’attività di
smobilizzo per cessioni a terzi delle quote dei crediti superbonus che ne avevano
determinato il signiﬁcativo aumento a partire dal 2023.
Il Patrimonio Netto risulta pari a 523,9 milioni di euro, in incremento rispetto al
31 dicembre 2024 (522,3 milioni di euro) come saldo netto tra incremento derivante dai
risultati dell’esercizio, decremento conseguente alla liquidazione dei dividendi
e adeguamento valore opzione put (di vendita) riferita alla restante quota del 30% di Agesp
Energia S.r.l..
Al 31 dicembre 2025 l’Indebitamento Finanziario Netto risulta pari a 170,3 milioni di
euro in miglioramento rispetto al 31 dicembre 2024 (176,1 milioni di euro), valore che
conferma la solidità finanziaria perseguita dal Gruppo. Il saldo include la passività
relativa alla contabilizzazione della prevista opzione put (di vendita) riferita alla restante
quota del 30% di Agesp Energia S.r.l. in capo al socio di minoranza.
Il rapporto tra Indebitamento Finanziario Netto e Patrimonio Netto (leverage), in correlato
miglioramento, è pari a 0,33 (0,34 al 31 dicembre 2024). Il rapporto tra Indebitamento
Finanziario Netto ed EBITDA è pari a 1,74 (1,75 al 31 dicembre 2024).
Con riferimento ai ﬁnanziamenti sottoscritti dal Gruppo Acinque, al 31 dicembre 2025
risultano rispettati tutti i ﬁnancial covenant previsti contrattualmente. Sul punto, si rinvia al
paragrafo di dettaglio inserito nelle Note Informative riferite al Bilancio consolidato 2025
incluso nella presente Relazione ﬁnanziaria annuale.
Relazione sulla Gestione 2025
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Tabella 06 | Sintesi della Situazione Patrimoniale e Finanziaria Consolidata (€/migliaia)
Situazione patrimoniale-ﬁnanziaria consolidata riclassiﬁcata
31.12.2025
31.12.2024
Capitale Investito Netto
€/migliaia
€/migliaia
Immobili, impianti e macchinari
201.574
215.178
Avviamento
79.459
77.739
Attività immateriali
391.229
379.679
Partecipazioni e altre attività ﬁnanziarie
20.252
36.924
Attività per imposte diﬀerite
12.695
12.187
Fondi rischi e oneri non correnti
(4.342)
(3.434)
Beneﬁci ai dipendenti
(4.836)
(5.034)
Altre passività non correnti
(17.624)
(19.353)
Capitale Immobilizzato
678.407
693.886
Rimanenze
9.808
10.544
Crediti commerciali
146.172
174.099
Altri Crediti
43.765
35.683
Attività per imposte correnti
282
-
Debiti Commerciali
(135.289)
(174.594)
Altr e passività
(44.570)
(37.441)
Fondi rischi e oneri correnti
(1.792)
(2.919)
Passività per imposte correnti
(2.613)
(950)
Capitale Circolante Netto
15.763
4.422
TOTALE CAPITALE INVESTITO NETTO
694.170
698.308
Fonti di copertura
€/migliaia
€/migliaia
Patrimonio Netto
523.870
522.259
Debiti ﬁnanziari Medio-Lungo termine
168.449
223.855
Saldo netto indebitamento a breve
73.660
51.229
Disponibilità liquide
(72.574)
(99.845)
Debiti Commerciali e Altri debiti non correnti
765
810
Indebitamento Finanziario Netto
170.300
176.049
TOTALE FONTI DI COPERTURA
694.170
698.308
Relazione sulla Gestione 2025
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Tabella 07 | Indebitamento Finanziario Netto consolidato (€/migliaia)
Voce Indebitamento ﬁnanziario netto 31.12.202 5 31.12.202 4
A.
Disponibilità Liquide
72.574
99.845
B.
Mezzi equivalenti a disponibilità liquide
-
-
C.
Altre attività ﬁnanziarie correnti
3.449
2.008
D.
Liquidità (A+B+C)
76.023
101.853
E.
Debito ﬁnanziario corrente
12.758
12.214
F.
Parte corrente del debito ﬁnanziario non corrente
64.351
41.024
G.
Indebitamento ﬁnanziario corrente (E + F)
77.109
53.238
H.
Indebitamento ﬁnanziario corrente netto (G - D)
1.086
(48.615)
I.
Debito ﬁnanziario non corrente
187.460
224.080
J.
Strumenti di debito
-
-
K.
Debiti commerciali e altri debiti non correnti
765
810
L.
Indebitamento ﬁnanziario non corrente (I + J + K)
188.225
224.890
M.
Indebitamento Finanziario Netto ESMA (H + L)
189.311
176.275
Crediti ﬁnanziari non correnti
19.011
226
Indebitamento Finanziario Netto
170.300
176.049
Il saldo “Disponibilità liquide” (voce A) è pari a 72,6 milioni di euro.
La voce “Altre attività ﬁnanziarie correnti” (voce C) ammonta a 3,4 milioni di euro ed è
composta dal credito ﬁnanziario vantato nei confronti della società consortile partecipata,
non consolidata, Messina in Luce S.c.a.r.l.. per 0,9 milioni di euro e la quota a breve dei
crediti ﬁnanziari derivanti dalle attività di costruzione impianti nell’ambito della gestione
dell’illuminazione pubblica per 2,5 milioni di euro.
L’Indebitamento ﬁnanziario corrente (voce G), che ammonta a 77,1 milioni di euro, include
i debiti bancari correnti, che ammontano a 12,8 milioni di euro (voce E), valore comprensivo
della quota corrente della passività ﬁnanziaria relativa ai contratti di noleggio a lungo
termine operativo e locazione immobiliare per complessivi 1,5 milioni di euro, in
compliance all’applicazione dello IFRS 16, e la quota a breve termine dei ﬁnanziamenti a
medio-lungo termine per complessivi 64,3 milioni di euro (voce F).
La voce “Debito ﬁnanziario non corrente” (voce I) ammonta a 187,5 milioni di euro ed
esprime, in primis, la quota riferita alla passività non corrente dei ﬁnanziamenti di Gruppo
in essere alla data del 31 dicembre 2025 per 184,9 milioni di euro. La voce include, inoltre,
la passività non corrente sottostante i contratti di noleggio a lungo termine operativo e
locazione immobiliare per 2,6 milioni di euro, in compliance all’applicazione dello IFRS 16.
La voce “Debiti commerciali e altri debiti non correnti” (voce K) esprime, in compliance con
gli orientamenti ESMA, la quota riferita ai debiti commerciali e altri debiti con scadenza
oltre i 12 mesi per complessivi 0,8 milioni di euro. Per la determinazione dell’indicatore
Relazione sulla Gestione 2025
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21
Indebitamento Finanziario Netto, utilizzato dal Gruppo per monitorare le proprie
performance ﬁnanziarie, lo schema normativo è integrato con la voce “crediti ﬁnanziari
non correnti” che espone il mark to market dei contratti derivati (IRS) a copertura del rischio
tasso di interesse del ﬁnanziamento Green in pool, il cui valore al 31 dicembre 2025 è
positivo e pari a 183 migliaia di euro, oltre alla quota a lungo termine dei crediti ﬁnanziari
derivanti dalle attività di costruzione e ammodernamento impianti in ambito gestione
dell’illuminazione pubblica per 18,8 milioni di euro.
Il prospetto che segue espone la variazione dell’Indebitamento Finanziario Netto riferito
all’esercizio 2025 rispetto all’esercizio 2024:
Tabella 08 | Variazione Indebitamento Finanziario Netto (€/migliaia)
Variazione Indebitamento Finanziario Netto 202 5 202 4
Risultato netto del periodo 21.266 21.554
Ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti 61.065 55.449
Proventi da partecipazioni - -
Variazione Fondi (1.894) (3.010)
Variazione delle imposte diﬀerite (513) 1.252
Autoﬁnanziamento 79.924 75.245
Variazione Capitale Circolante Netto e Altre Attività/Passività immobilizzate 14.337
142.679
Variazione gestione corrente con impatto su Indebitamento Finanziario Netto 94.261 217.924
Investimenti al netto delle dismissioni (71.716) (96.796)
Variazione post attività di investimento 22.545 121.128
Variazioni Patrimonio netto (16.834) (19.547)
Variazione Indebitamento Finanziario netto 5.711 101.581
Indebitamento Finanziario Netto Iniziale 176.049 257.872
Indebitamento Finanziario Netto Iniziale Agesp Energia S.r.l. 01.01.2024 - 19.758
Indebitamento Finanziario Netto Iniziale Integra Impianti S.r.l. 01.01.2025 (38) -
Indebitamento Finanziario Netto Finale 170.300 176.049
La variazione dell’Indebitamento Finanziario Netto riferito al periodo in esame è positiva e
pari a 5,7 milioni di euro. Ai flussi generati dall’autofinanziamento, pari a 79,9 milioni di euro,
si somma la variazione positiva del capitale circolante per 14,3 milioni di euro (si ricorda che
nell’esercizio 2024 la variazione risultava positiva per un importo rilevante ad esito
dell’attività di cessioni a terzi delle quote dei crediti superbonus che avevano determinato il
significativo aumento del capitale circolante netto nel corso dell’esercizio 2023).
I ﬂussi ﬁnanziari netti impiegati nell’attività d’investimento riﬂettono gli investimenti
precedentemente dettagliati, oltre all’esborso riferito all’acquisizione di Integra Impianti
S.r.l,. Nell’esercizio 2025 la variazione a livello di patrimonio netto è principalmente riferita
alla liquidazione dei dividendi avvenuta a luglio.
Relazione sulla Gestione 2025
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22
12. Analisi dei risultati per Business Unit
Si ricorda che il Gruppo espone i risultati delle Business Units operative includendo
l’allocazione dei costi per servizi corporate. Conseguentemente i risultati della BU
Corporate, che garantisce i servizi a supporto del business e delle funzioni operative,
vengono esposti al netto di quanto riaddebitato alle singole Business Units, in base ai servizi
resi. I ricavi delle vendite e delle prestazioni riportati di seguito sono esposti al lordo dei
rapporti intercompany.
Business Unit Vendita e Soluzioni Energetiche
La Business Unit si occupa della vendita di gas ed energia elettrica a consumatori ﬁnali,
sia retail che business, e di vari servizi a valore aggiunto a completamento dell’oﬀerta
mediante la controllata Acinque Energia S.r.l..
Inoltre, sono rendicontate in questa Business Unit le attività gestite dalla controllata
Acinque Innovazione S.r.l. che ha l’obiettivo di valorizzare l’energia con attenzione alla
sostenibilità, gestendo i servizi di eﬃcienza energetica, generazione elettrica da impianti
idroelettrici, fotovoltaici, gestione calore, microgenerazione e servizi innovativi e smart city
(es. colonnine di ricarica per la mobilità elettrica, parcheggi, reti in radiofrequenza). Sono
inoltre rendicontati, a far data dal primo gennaio 2024, in questa Business Unit i risultati
riferiti al consolidamento di Agesp Energia S.r.l. per la parte di vendita gas ed energia
elettrica e, dal primo luglio 2025, il contributo della società Integra Impianti acquisita in
pari data, operante sul territorio e attiva nella gestione dell’eﬃcienza energetica e degli
impianti fotovoltaici e interamente partecipata da Acinque Innovazione S.r.l..
Vendita Gas ed Energia Elettrica (Acinque Energia S.r.l. e Agesp
Energia S.r.l.)
I volumi di Gas complessivamente venduti nel 202 5 risultano pari a 323,4 milioni di metri
cubi, in ﬂessione rispetto al 202 4 (340,7 milioni di metri cubi) in contrazione correlata alla
dinamica dei clienti, in ﬂessione e pari a circa 210.676 unità (n. 225.326 al 31 dicembre 2024)
e alla tendenza al contenimento dei consumi.
I clienti Energia Elettrica si mantengono sostanzialmente in linea rispetto al 2024 e sono
pari a circa 149.100 unità, in crescita i volumi venduti che si attestano a 513,8 GWhe (511,4
GWhe nel 202 4).
Tabella 09 | Dati Gestionali Vendita Gas – al lordo dei rapporti intercompany
Dati Gestionali Vendita Gas
31.12.2025
31.12.2024
Gas venduto clienti business (mln Mc)
111,9
115,7
Gas venduto clienti retail (mln Mc)
211,5
225,1
Totale Gas venduto (mln Mc)
323,4
340,7
N. Clienti business
1.451
1.586
N. Clienti retail
209.225
223.740
Totale N. clienti
210.676
225.326
Tabella 10 | Dati gestionali Vendita energia elettrica – al lordo dei rapporti
intercompany
Dati gestionali Vendita energia elettrica
31.12.2025
31.12.2024
Energia Elettrica venduta ai clienti ﬁnali (GWhe)
513,8
511,4
N. Clienti
149.082
149.352
Relazione sulla Gestione 2025
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Soluzioni Energetiche
Acinque Innovazione S.r.l., Integra Impianti S.r.l.
Dal primo gennaio 2024 sono conﬂuiti in questa Business Unit, mediante la controllata
Acinque Innovazione S.r.l., i servizi di gestione calore del Gruppo con la gestione, al 31
dicembre 2025, di 147 impianti termici di ediﬁci pubblici e privati siti nelle province di Como,
Monza Brianza, Lecco e Sondrio.
Per mezzo della sopraccitata società controllata, il Gruppo gestisce il comprensorio
polifunzionale “Acinque Ice Arena” in Varese che si caratterizza per i consumi energetici
estremamente contenuti realizzato anche con un contributo pari a 1,8 milioni di euro
corrisposto al concessionario dal Comune di Varese ottenuto da "Coni Sport e Salute Spa"
partecipando al bando "Sport e Periferie”.
Prosegue anche la gestione di impianti di microcogenerazione presso utenze
commerciali, piccole industrie e case di cura, ﬁnalizzato ad eﬃcientare i loro consumi,
consentendo di beneﬁciare del minor costo energia ottenuto dalla produzione combinata
di calore ed energia. Continua la gestione delle reti in radiofrequenza, la cui installazione
è stata avviata in alcuni Comuni dei territori di riferimento.
La Business Unit nel corso dell’esercizio 2025, mediante la controllata Acinque
Innovazione S.r.l., sta realizzando lavori di riqualificazione energetica,
specificatamente riguardanti le Residenze Sanitarie Assistenziali – RSA che possono
beneficiare delle detrazioni fiscali del Super Bonus al 110% a tutto il 2025. Risultano,
invece, terminate le attività connesse alle agevolazioni in termini di Superbonus nei
confronti di condomini che avevano caratterizzato i precedenti esercizi in particolare il
2023 e, in misura marginale anche nel 2024.
La Business Unit, sempre mediante la controllata Acinque Innovazione S.r.l., è
proprietaria anche di 4 impianti idroelettrici. L’attività per due impianti è gestita grazie
ad alcuni contratti con A2A S.p.A., finalizzati a consentirne il funzionamento operativo,
gli altri due sono concessi in affitto alla stessa A2A S.p.A. con contratti che si qualificano
come conclusi con parti correlate.
7
Il numero riferito al 2024 è stato riesposto al netto dei punti di ricarica e-bike pari a 18, in
omogeneità con il 2025.
Acinque Innovazione produce inoltre energia elettrica da alcuni impianti fotovoltaici di
piccole dimensioni, la società ha acquisito, in data 1° luglio 2025, il 100% delle quote di
Integra Impianti, società del territorio attiva nella gestione dell’efficienza energetica e
degli impianti fotovoltaici. La produzione di energia elettrica nel 2025 è pari
complessivamente a 7,2 GWhe, di cui 1,0 GWhe da fotovoltaico (complessivi 7,2 GWe nel
corrispondente periodo 2024).
Acinque Innovazione opera anche nel comparto della mobilità elettrica, occupandosi in
particolare della installazione e gestione di colonnine di ricarica, sia per auto che per e-
bike, concentrandosi prevalentemente, anche in questo caso, nei territori di riferimento.
Al 31 dicembre 2025 le colonnine gestite dal Gruppo sono pari a 23 5, in incremento rispetto
all’esercizio precedente.
La Business Unit, sempre per il tramite della controllata, gestisce altresì n. 2 parcheggi, siti
nel Comune di Sondrio e un impianto di distribuzione all fuel a Monza (oltre ai carburanti
tradizionali anche metano, energia elettrica e GNL).
Tabella 11 | Dati gestionali gestione calore
Dati gestionali Gestione Calore
31.12.2025
31.12.2024
N. impianti gestiti 147 163
Tabella 12 | Dati gestionali colonnine ricarica elettrica
Dati gestionali Vendita energia elettrica
31.12.2025
31.12.2024
N. colonnine 235 231
7
Tabella 13 | Dati gestionali generazione e fotovoltaico
Dati gestionali Vendita energia elettrica
31.12.2025
31.12.2024
Energia Elettrica prodotta da impianti Fotovoltaici (GWhe) 1,0 0,8
Energia Elettrica prodotta da impianti Idroelettrici (GWhe) 6,2 6,4
Relazione sulla Gestione 2025
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24
Tabella 14 | Dati gestionali microgenerazione
Dati gestionali Vendita energia elettrica
31.12.2025
31.12.2024
Energia Termica venduta (GWht) 14,7 15,5
Energia Elettrica venduta (GWhe) 4,7 4,9
Con riferimento ai risultati economici aggregati della Business Unit Vendita e
Soluzioni Energetiche, il perimetro di rendicontazione della BU Vendita e Soluzioni
energetiche dal primo di luglio include, come descritto sopra, il contributo di Integra
Impianti S.r.l..
Con riferimento all’area operativa Vendita Gas, il contributo al MOL della BU riﬂette una
contrazione per minori punti serviti, oltre a dinamiche legate alla marginalità. In
incremento le attività di Vendita energia elettrica, dove l’aumento del margine è sostenuto
anche dai maggiori volumi venduti.
Il comparto Soluzione energetiche riﬂette un margine sostanzialmente in linea con il
corrispondente periodo 2024: il miglioramento riconducibile alle attività di lavori di
riqualiﬁcazione ed eﬃcientamento energetico, in particolare riguardanti le Residenze
Sanitarie Assistenziali – RSA – che possono beneﬁciare delle detrazioni ﬁscali del Super
Bonus al 110% di cui si è detto sopra (nel 2024 tali attività non erano presenti) e al
contributo dei VAS business, non presente nel 2024, e della microgenerazione più che
compensati dalla contrazione dell'idroelettrico per eﬀetto prezzo e dalla ﬂessione della
marginalità delle attività di gestione calore principalmente per minori impianti gestiti.
Tabella 15 | Sintesi Risultati Economici aggregati Vendita e Soluzioni energetiche
(€/migliaia)
Sintesi Risultati Economici aggregati
2025
2024
Totale ricavi delle vendite e altri ricavi
(al lordo dei rapporti inter/intracompany)
467.643 475.374
- di cui inter/intracompany 38.292 38.372
MOL 55.358 56.947
MON 35.131 38.276
Relazione sulla Gestione 2025
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25
Business Unit Reti e Infrastrutture
La Business Unit, tramite le società controllate Lereti S.p.A. e Reti Valtellina Valchiavenna
S.r.l., gestisce servizi di distribuzione gas, servizio idrico (solo con la prima controllata) e
distribuzione elettrica (solo con la seconda controllata). La Business Unit gestisce, inoltre,
le attività di illuminazione pubblica e teleriscaldamento per il tramite dalle controllate
Acinque Energy Greenway S.r.l., costituita nel 2022 per operare nel settore del
teleriscaldamento urbano nel comune di Lecco, e Acinque Tecnologie S.p.A. che è risultata
aggiudicataria, con eﬀetto 1° agosto 2025, della concessione di teleriscaldamento urbano
della città di Como gestita, sino al 31 luglio 2025, da Comocalor S.p.A., società controllata
da Acinque S.p.A. e posta in liquidazione dal 1° gennaio 2026.
Inoltre, dal primo gennaio 2024 è incluso in questa Business Unit anche il contributo delle
attività di teleriscaldamento a favore della città di Busto Arsizio (Varese), derivante dal
consolidamento della società Agesp Energia S.r.l..
Reti
Lereti S.p.A., Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l
La Business Unit, mediante le società controllate, ha gestito nel 2024 i servizi di
distribuzione di gas a favore di Comuni situati nelle province di Como, Monza, Lecco,
Varese e Sondrio. I PdR, al 31 dicembre 202 5, sono pari a circa 254 mila, distribuiti su una
rete di circa 2.5 00 km; il quantitativo di gas vettoriato è pari a 428,9 milioni di metri cubi
(438,3 milioni di metri cubi nel 2024 con circa 255 mila PdR gestiti).
Il Gruppo, per mezzo della controllata Reti Valtellina e Valchiavenna S.r.l., gestisce, inoltre,
il servizio di distribuzione energia elettrica nei Comuni di Sondrio, Tirano, Sernio e
Valdisotto grazie ad una rete di circa 600 km. L’energia elettrica distribuita nel 202 5 è pari
a 148,8 GWh, con circa 26.500 PdR serviti (14 9,1 GWh, con circa 26.300 PdR serviti, nel 2024).
La BU, m
ediante la controllata Lereti S.p.A., è attiva, inﬁne, anche nel servizio idrico,
gestendo e realizzando le infrastrutture del servizio acquedotto necessarie allo
svolgimento del servizio, dal processo di captazione sino alla distribuzione di acqua
potabile al cliente ﬁnale.
I clienti serviti risultano pari a 84.375 ubicati nelle province di Como e Varese, grazie a 1.726
km di rete gestita. I volumi di acqua erogati nel 2025 risultano pari a 25,1 milioni di metri
cubi, in lieve incremento rispetto al 202 4.
Tabella 16 | Dati gestionali reti gas – al lordo dei rapporti intercompany
Dati gestionali
31.12.2025
31.12.2024
Gas vettoriato (mln Mc)
428,9
438,3
N. PDR
253.754
255.364
Km rete
2.494
2.507
Tabella 17 | Dati gestionali distribuz. elettrica – al lordo dei rapporti intercompany
Dati gestionali
31.12.2025
31.12.2024
Energia elettrica distribuita (GWhe)
148,8
149,1
N. POD
26.535
26.327
Km rete
609
594
Tabella 18 | Dati gestionali reti idriche – al lordo dei rapporti intercompany
Dati gestionali
31.12.2025
31.12.2024
Metri cubi venduti (mln)
25,1
24,7
N. clienti
84.375
84.059
Km rete
1.726
1.687
Relazione sulla Gestione 2025
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26
Infrastrutture
Acinque Tecnologie S.p.a., Comocalor S.p.a., Reti Valtellina e Valchiavenna
S.r.l., Acinque Energy Greenway S.r.l. e Agesp Energia S.r.l.
La Business Unit include i servizi di teleriscaldamento urbano a favore delle città di Monza
e Varese, tramite la controllata Acinque Tecnologie, che utilizzano l’energia termica
prodotta principalmente da quattro impianti di cogenerazione ad alto rendimento di
proprietà, e, nel caso di Monza, anche cascame termico da impianti terzi (Gruppo
Rovagnati e Brianzacque), nonché della città di Como, tramite la controllata Como calor in
regime di proroga sino al 31 agosto 2025, data a partire dalla quale la concessione è gestita
da Acinque Tecnologie, aggiudicataria della gara, che utilizza principalmente l’energia
termica prodotta dal termovalorizzatore (di proprietà della controllata Acinque Ambiente).
Inoltre, la società Acinque Energy Greenway S.r.l., costituita in data 30 giugno 2022, si
occupa della realizzazione della rete e dei relativi impianti di teleriscaldamento nel comune
di Lecco, Malgrate e Valmadrera. Il capitale sociale è detenuto al 70% dalla controllata
Acinque Tecnologie S.p.A.. Dal primo gennaio 2024 è incluso in questa Business Unit anche
il contributo derivante dal consolidamento della società Agesp Energia S.r.l. per la parte
riferita al teleriscaldamento a favore della città di Busto Arsizio (Varese).
I km delle reti di teleriscaldamento gestite sono pari a 10 9, le utenze al 31 dicembre 2025
risultano pari a 839 unità, in incremento rispetto al 31 dicembre 2024 (pari a 831 unità).
Nei 2025 l’attività di Teleriscaldamento e Cogenerazione ha registrato una crescita nei
quantitativi di energia termica venduta (255 GWht rispetto a 253 GWht nel 2024). In lieve
ﬂessione i quantitativi di energia elettrica della parte cogenerativa anche legate a fermi
impianti turbine (57 GWhe nel 2025 rispetto i 63 GWhe nel 2024).
La Business Unit, mediante le controllate Acinque Tecnologie S.p.A. e Reti Valtellina
Valchiavenna S.r.l., svolge anche l’attività di manutenzione, gestione ed eﬃcientamento
degli impianti di illuminazione pubblica (anche mediante ammodernamento tecnologico e
relamping) presso alcuni Comuni delle province in cui opera il Gruppo, gestendo, al 31
dicembre 202 5, un numero di punti luce, pro quota, pari a 63.876, inclusivo della Joint
Venture Messina in Luce, non consolidata.
Tabella 19 | Dati gestionali teleriscaldamento e cogenerazione – al lordo dei
rapporti intercompany
Dati gestionali
31.12.2025
31.12.2024
Energia termica (GWht)
255
253
N. clienti teleriscaldamento, vapore
839
831
Energia Elettrica prodotta (GWhe)
57
63
Km rete
109
101
Tabella 20 | Dati gestionali punti luce pro-quota al lordo dei rapporti intercompany
Dati gestionali
31.12.2024
31.12.2024
N. Punti luce gestiti (pro-quota) 63.876 62.241
Il Margine Operativo Lordo della BU Reti e Infrastrutture risulta in ﬂessione: per il
comparto Reti, l’eﬀetto positivo de lle revisioni tariﬀarie riconosciute dal regolatore nella
distribuzione gas e nella distribuzione elettrica, è più che compensato dalla ﬂessione del
contributo delle reti idriche, penalizzate dal confronto con il 2024 che registrava il
conseguimento di un valore di riscatto integrativo riferito ad assets ceduti. Con riferimento
alle attività di teleriscaldamento il margine nell’esercizio 2025, pur beneﬁciando
dell’aumento dello scenario con particolare riferimento ai prezzi dell’energia elettrica che
compensa l’impatto di minori quantità prodotte, risente di incremento dei costi di
struttura; in contrazione il comparto dell’Illuminazione pubblica.
Tabella 21 | Sintesi Risultati Economici Business Unit Reti e Infrastrutture
(€/migliaia)
Sintesi Risultati
2025
2024
Totale ricavi delle vendite e altri ricavi
(al lordo dei rapporti inter/intracompany)
156.636 153.241
- di cui inter/intracompany
25.767
29.224
MOL
46.177
49.116
MON
16.735
22.969
Relazione sulla Gestione 2025
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27
Business Unit Ambiente
Acinque Ambiente S.r.l.
La Business Unit, mediante la controllata Acinque Ambiente S.r.l., gestisce il servizio di
igiene ambientale e l’attività di termovalorizzazione dei riﬁuti.
Il servizio di Igiene ambientale serve circa 103 mila abitanti situati in diversi comuni delle
province di Varese e di Como, in ﬂessione rispetto al precedente esercizio per eﬀetto della
riduzione dei Comuni gestiti.
L’attività di igiene ambientale consistente nei servizi di raccolta diﬀerenziata e
indiﬀerenziata, di recupero, smaltimento, commercializzazione e trasporto dei riﬁuti, della
manutenzione dell’igiene di strade e altri luoghi pubblici, oltre che del servizio di boniﬁca
di ambienti degradati. Rispetto al totale dei riﬁuti indiﬀerenziati raccolti nei Comuni dove
Acinque Ambiente è gestore del servizio circa il 79% è smaltito presso l’impianto di
termovalorizzatore.
Con riferimento all'attività di termovalorizzazione dei riﬁuti, risultano in leggero
incremento le quantità smaltite (91,4 migliaia di tonnellate nel 2025 rispetto a 90,7 migliaia
di tonnellate nel 2024). In incremento l’energia elettrica venduta rispetto all’esercizio 2024
che includeva eﬀetto negativo de rivante dal fermo impianto turbina per lavori (23,6 GWhe
nel 2025 rispetto i 21,6 GWhe nel 2024). In lieve calo l’energia termica ceduta nell’esercizio
(36,9 GWht nel 2025 verso i 38,3 GWht del 2024).
Con riferimento al contributo al MOL della Business Unit, per l’attività del
termovalorizzatore si evidenzia un signiﬁcativo incremento del margine riconducibile
all’incremento dei ricavi diretti da smaltimento e a maggiori ricavi di vendita di energia
elettrica rispetto all’esercizio precedente per eﬀetto dell’aumento dei prezzi oltre che per
maggiori quantità cedute; l’attività di raccolta presenta una contrazione dei ricavi da
raccolta diﬀerenziata e incremento dei costi operativi.
Tabella 22 | Dati gestionali Igiene ambientale – al lordo dei rapporti intercompany
Dati gestionali
31.12.2025
31.12.2024
Tonnellate servizio raccolta (in migliaia)
78,0
62,5
Residenti serviti
103.297
130.870
Tabella 23 | Dati gestionali Termovalorizzazione – al lordo dei rapporti
intercompany
Dati gestionali
31.12.2025
31.12.2024
Tonnellate smaltite (in migliaia)
8
91,4
90,7
Energia elettrica ceduta (GWhe)
23,6
21,6
Energia termica ceduta (GWht)
36,9
38,3
Tabella 24 | Sintesi Risultati Economici Business Unit Ambiente (€/migliaia)
Sintesi Risultati Economici
2025
2024
Totale ricavi delle vendite e altri ricavi
(al lordo dei rapporti inter/intracompany)
29.632 26.139
- di cui inter/intracompany
4.937
3.536
MOL
4.440
3.151
MON
691
454
8
Il dato include i quantitativi smaltiti presso altri impianti che ammontano a 0 migliaia ton. nel
2025 (0,1 migliaia ton. nel 2024).
Relazione sulla Gestione 2025
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28
Corporate e altro
Gruppo Acinque
I servizi corporate comprendono le attività a supporto delle Business Units operative
(servizi amministrativi e contabili, legali, fiscali, di amministrazione e gestione del
personale, di approvvigionamento, di information technology, di comunicazione etc.) e le
attività di direzione, coordinamento e controllo.
Il Gruppo, mediante la controllata Acinque Farmacie, gestisce 3 farmacie site nel
Comune di Sondrio, il cui risultato è incluso nella Corporate per 0,5 milioni di euro, in
flessione rispetto al 202 4 (0,6 milioni di euro), principalmente per effetto di maggiori
costi di struttura.
Il Margine Operativo Lordo risulta in miglioramento rispetto all’esercizio precedente
principalmente per conguagli positivi a livello di ricavi e, in minor misura, ottimizzazione costi.
Tabella 25 | Sintesi Risultati Economici servizi corporate e altro (€/migliaia)
Sintesi Risultati Economici
2025
2024
Totale ricavi delle vendite e altri ricavi
(al lordo dei rapporti inter/intracompany)
27.556 25.078
- di cui inter/intracompany
21.918
19.433
MOL
(8.265)
(8.745)
MON
(14.509)
(15.677)
Relazione sulla Gestione 2025
|
29
13. Sintesi economico-patrimoniale e finanziaria della capogruppo
Acinque S.p.A.
Tabella 26 | Conto Economico Riclassiﬁcato Acinque S.p.A. (€/migliaia)
Sintesi Dati Economici
2025
% sui ricavi
2024
% sui ricavi
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
528
2,2%
443
2,0%
Altri ricavi e proventi operativi
23.996
97,8%
21.612
98,0%
Totale ricavi dele vendite
24.524
100,0%
22.055
100,0%
Costo del personale
(16.250)
(66,3%)
(14.897)
(67,5%)
Altri costi operativi
(15.595)
(63,6%)
(15.669)
(71,0%)
Costi operativi
(31.845)
(129,9%)
(30.566)
(138,6%)
Margine Operativo Lordo (MOL)
(7.321)
(29,9%)
(8.511)
(38,6%)
Ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti
(6.560)
(26,7%)
(6.804)
(30,9%)
Margine operativo netto (MON)
(13.881)
(56,6%)
(15.315)
(69,4%)
Risultato gestione ﬁnanziaria
37.069
151,2%
33.341
151,2%
Risultato ante imposte
23.188
94,6%
18.026
81,7%
Imposte
2.402
9,8%
3.402
15,4%
Risultato netto
25.590
104,3%
21.428
97,2%
Il Margine Operativo Lordo dell’esercizio 202 5 si presenta in aumento rispetto il 202 4. A
fronte di ricavi sostanzialmente in linea rispetto al 202 4, si registra un incremento degli
altri ricavi e proventi legati principalmente alla revisione dei contratti di service. Risultano
in aumento anche i costi operativi, seppur in minor misura rispetto ai ricavi, tale variazione
è sostanzialmente riconducibile a maggiori costi del personale, a fronte di incremento di
organico della funzione corporate per eﬀetto di aumento di costi connesso a rinnovi
contrattuali, residui ferie ed altre variazioni.
La voce ammortamenti, svalutazione e accantonamenti si presenta sostanzialmente in
linea rispetto all’esercizio precedente. Il Margine operativo netto risulta quindi in ﬂessione
rispetto al 2024, per le ragioni anzidette a livello di maggiori costi operativi. La gestione
ﬁnanziaria è positiva e ammonta complessivamente a 37,1 milioni di euro, ed include
principalmente i dividendi percepiti dalle società controllate, oltre alla svalutazione di una
partecipazione pari a 0,9 milioni di euro. Il Risultato netto di esercizio per tali eﬀetti risulta
quindi positivo e pari 25,6 milioni di euro in incremento rispetto all’esercizio precedente.
Di seguito viene esposta la Situazione Patrimoniale-Finanziaria riferita ad Acinque S.p.A. al
31 dicembre 202 5, riclassiﬁcata ai ﬁni della determinazione delle principali componenti del
capitale investito e delle fonti di copertura ﬁnanziaria, confrontata con i dati riferiti al
precedente esercizio.
Il capitale immobilizzato al 31 dicembre 2025 ammonta a 524,7 milioni di euro (526,3 milioni
di euro), sostanzialmente allineato al precedente esercizio. Il capitale circolante netto in
funzionamento è negativo e pari a – 6,9 milioni di euro i (-1,8 milioni al 31 dicembre 2022)
Relazione sulla Gestione 2025
|
30
in riduzione principalmente per eﬀetto del decremento della voce “altri crediti” riferiti al
consolidato ﬁscale.
La variazione di patrimonio netto riﬂette, oltre al risultato di esercizio positivo e pari a
25,6 milioni di euro, il pagamento dei dividendi per circa 16,7 milioni di euro.
Tabella 27 | Situazione Patrimoniale-Finanziaria Riclassiﬁcata Acinque S.p.A.
(€/migliaia)
Situazione patrimoniale-finanziaria riclassificata 31.12.202 5 31.12.202 4
Capitale Investito Netto
Immobili, impianti e macchinari
32.765
34.143
Avviamento
13
13
Attività immateriali
11.515
9.829
Partecipazioni
474.390
475.251
Attività per imposte diﬀerite
228
303
Fondi rischi e oneri non corrente
(1.354)
(1.441)
Beneﬁci ai dipendenti
(885)
(1.153)
Altre attività non correnti
9.119
10.689
Altre passività non correnti
(1.130)
(1.289)
Capitale Immobilizzato
524.661
526.345
Crediti commerciali
7.773
6.110
Altri Crediti
5.372
10.081
Debiti Commerciali
(9.721)
(8.057)
Fondi rischi e oneri correnti
(25)
(161)
Altr e passività correnti
(7.702)
(9.681)
Passività per imposte correnti
(2.658)
(108)
Capitale Circolante Netto in funzionamento
(6.961)
(1.816)
Totale Capitale Investito Netto
517.700
524.529
Fonti di copertura
Patrimonio Netto
454.134
445.196
Saldo netto indebitamento a lungo
185.497
221.676
Saldo netto indebitamento a breve
10.716
19.203
Finanziamenti erogati a società controllate
(80.859)
(80.859)
Situazione patrimoniale-finanziaria riclassificata 31.12.202 5 31.12.202 4
Disponibilità liquide
(51.788)
(80.687)
Indebitamento Finanziario Netto
63.566
79.333
Totale Fonti di copertura
517.700
524.529
Tabella 28 | Indebitamento Finanziario Netto Acinque S.p.A. (€/migliaia)
Voce
Indebitamento ﬁnanziario netto
31.12.2025
31.12.2024
A.
Disponibilità Liquide
51.788
80.687
B. Mezzi equivalenti a disponibilità liquide - -
C.
Altre attività ﬁnanziarie correnti
145.044
119.040
D.
Liquidità (A + B + C)
196.832
199.727
E.
Debito ﬁnanziario corrente
80.028
91.962
F.
Parte corrente dell'indebitamento non corrente
64.351
41.348
G.
Indebitamento F inanziario corrente (E + F)
144.379
133.310
H.
Indebitamento Finanziario netto corrente (G-D)
(52.453)
(66.417)
I.
Debito ﬁnanziario non corrente
185.680
221.902
J.
Strumenti di Debito
-
-
K. Debiti Commerciali e Altri debiti non correnti - -
L.
Indebitamento Finanziario Netto non corrente
(I + J + K)
185.860 221.902
M.
Totale Indebitamento Finanziario netto ESMA
(H + L)
133.227 155.485
Crediti ﬁnanziari non correnti
(69.661)
(76.152)
Totale Indebitamento Finanziario Netto
63.566
79.333
Al 31 dicembre 2025 l’Indebitamento Finanziario Netto risulta essere di 63,6 milioni di
euro, in flessione rispetto al precedente esercizio (79,3 milioni).
Si rinvia anche a quanto riportato nel seguito come commento al rendiconto ﬁnanziario
per l’analisi dei movimenti.
Relazione sulla Gestione 2025
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31
La voce “Altre attività finanziarie correnti” (voce C) rappresenta il credito finanziario
vantato nei confronti delle società controllate principalmente per cash pooling oltre alla
quota a breve dei finanziamenti concessi alle controllate per 11,4 milioni di euro.
Il totale relativo all’indebitamento finanziario corrente (voce indicata dalla lettera G del
prospetto) include i debiti per cash pooling verso le società controllate per 79,6 milioni
di euro e la quota corrente della passività finanziaria relativa ai contratti di noleggio
lungo termine operativo e locazione immobiliare per 0,5 milioni di euro (voce E), oltre
alla quota corrente dei finanziamenti ottenuti dal sistema bancario (voce F).
La voce “Debito finanziario non corrente” (voce I) esprime la quota riferita alla passività
non corrente dei finanziamenti ottenuti dal sistema bancario alla data del 31 dicembre
2025, oltre alla quota non corrente delle passività sottostanti i contratti di noleggio lungo
termine operativo e locazione immobiliare per 0,8 milioni di euro, in compliance
all’applicazione dello IFRS 16.
Per la determinazione dell’indicatore Indebitamento Finanziario Netto, utilizzato dal
Gruppo per monitorare le proprie performance finanziarie, lo schema normativo è
integrato con la voce “crediti finanziari non correnti” che espone il credito per la quota
esigibile oltre l’esercizio dei finanziamenti a lungo termine concessi alle società
controllate per 64,5 milioni di euro (quota parte del finanziamento BEI destinato alle
attività svolte dalle controllate). il mark to market dei contratti derivati (IRS) a copertura
del rischio tasso di interesse del finanziamento Green in pool, il cui valore al 31 dicembre
2025 è positivo e pari a 183 migliaia di euro.
Il prospetto che segue espone la variazione dell’Indebitamento Finanziario Netto riferito
all’esercizio 2025 rispetto all’esercizio 2024:
Tabella 29 | Variazione Indebitamento Finanziario Netto (€/migliaia)
Variazione Indebitamento Finanziario Netto
31.12.2025
31.12.2024
Risultato netto del periodo
26.451
21.428
Ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti
6.560
6.804
(Plus)/Minus da partecipazioni
0
4
Proventi da partecipazioni
(40.570)
(40.440)
Variazione Fondi
(412)
(740)
Variazione delle imposte diﬀerite
87
135
Autoﬁnanziamento
(7.884)
(12.809)
Variazione Capitale Circolante Netto e Altre
Attività/Passività immobilizzate
5.878 2.538
Variazione gestione corrente con impatto su
Indebitamento Finanziario Netto
(2.006) (10.271)
Investimenti al netto delle dismissioni
(6.103)
(31.405)
Dividendi incassati
40.570
40.440
Variazione post attività di investimento
32.461
(1.236)
Variazioni Patrimonio netto
(16.694)
(19.490)
Variazione Indebitamento Finanziario netto
15.767
(20.726)
Indebitamento Finanziario Netto Iniziale
79.333
58.607
Indebitamento Finanziario Netto Finale
63.566
79.333
Il ﬂusso di cassa netto riferito al periodo in esame è positivo per euro 15,8 milioni.
Relazione sulla Gestione 2025
|
32
L’autofinanziamento riflette il risultato dell’esercizio, a cui si sommano, principalmente,
gli effetti netti della variazione per ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti pari a
7,9 milioni di euro e i proventi da partecipazioni per 40,6 milioni di euro.
Il capitale circolante netto risulta in lieve incremento ed include anche la variazione delle
altre attività/passività non correnti ed ammonta a 5,9 milioni di euro.
Nel 2025 gli investimenti netti ammontano a 6,1 milioni di euro e riflettono
principalmente l’acquisizione della partecipazione di Agesp Energia S.r.l., mentre nel
2024 ammontavano a 31,4 milioni di euro e riflettevano principalmente l’acquisizione
della partecipazione di Agesp Energia S.r.l., il saldo netto degli impieghi nell’attività di
investimento ammonta a 6,4 milioni di euro.
I dividendi incassati dalle società controllate ammontano complessivamente a
40,6 milioni di euro.
La variazione di patrimonio netto riflette il pagamento dei dividenti per circa
16,7 milioni di euro.
Prospetto di riconciliazione del risultato e del patrimonio netto
della Capogruppo Acinque S.p.A. con il risultato ed il patrimonio
netto del Gruppo
Tabella 30 | Prospetto di riconciliazione del risultato e del patrimonio netto della
capogruppo Acinque S.p.A. con il risultato ed il patrimonio netto del Gruppo (€/migliaia)
Prospetto di riconciliazione
Utile esercizio
2025
Patrimonio
netto 2025
Importi risultanti dal bilancio separato
di Acinque S.p.A.
25.590 454.134
Eliminazione delle partecipazioni:
-
-
- diﬀerenza tra valore di carico e patrimonio netto
861
49.673
- diﬀerenza di consolidamento
-
20.363
- plusvalore allocato su cespiti Acinque Tecnologie
239
-
- plusvalore allocato su cespiti Acinque Farmacie (215) 1.077
- plusvalore allocato su cespiti Agesp Energia
(684)
10.939
- risultato del periodo delle società controllate 36.454 -
- storno dividendi infragruppo
(39.894)
-
Altre (1.085) (12.316)
Totale importi risultanti dal Bilancio
Consolidato
21.266 523.870
- di cui di spettanza del Gruppo 21.044 517.060
- di cui di spettanza di Terzi
222
6.810
Relazione sulla Gestione 2025
|
33
14. Quadro normativo e regolamentare di riferimento esercizio 2025
Con riferimento all’evoluzione della normativa e alla regolazione sulle Business Units, si
riportano di seguito le principali disposizioni applicabili al Gruppo con un impatto
sull’esercizio 2025.
Incentivi per la produzione di energia elettrica da fonti
rinnovabili e stato del permitting
Al 31 dicembre 2025 gli incentivi erogati dal GSE agli impianti alimentati da fonti rinnovabili
del Gruppo Acinque sono stati pari a 1,1 milioni di euro.
Tipologia incentivo GSE
(milioni di euro)
Feed in tariﬀ
-
Tariﬀa Omnicomprensiva (TO) e Ritiro Dedicato (RID)
0,8
Conto Energia (FV)
0,3
Totale
1,1
Il DM 30 dicembre 2024 (cd DM FER X Transitorio) ha approvato il nuovo regime di sostegno
alla realizzazione di impianti a fonti rinnovabili mature (fotovoltaico, eolico, idroelettrico,
gas residui) con costi di generazione vicini alla competitività di mercato. Il provvedimento,
in vigore ﬁno al 31 dicembre 2025, assegna incentivi tramite accesso diretto agli impianti
ﬁno ad 1 MW (ad esaurimento del contingente di 3 GW) e tramite procedure competitive
agli impianti oltre 1 MW.
Per gli impianti di potenza ﬁno a 1 MW il prezzo è deﬁnito da ARERA, mentre per quelli oltre
1 MW il prezzo di assegnazione è in funzione del ribasso oﬀerto in asta rispetto ai prezzi di
esercizio superiori deﬁniti dal MASE nel DM e pari a 95 €/MWh per fotovoltaico ed eolico,
indicizzati all'inﬂazione tra l'entrata in vigore del DM (febbraio 2025) e l'uscita dei bandi.
Per fotovoltaico ed eolico, l'aggiornamento inﬂattivo ha successivamente ﬁssato la base
d’asta a 90,689 €/MWh.
Il 12 settembre 2025 si è chiusa la prima procedura relativa al DM FER X Transitorio: sono
state presentate 870 richieste per 11.765,6 MW (di cui 10.093,2 MW solo per il fotovoltaico).
Non sono stati aperti bandi per impianti idroelettrici o alimentati da gas residui di processi
di depurazione, per assenza di manifestazioni di interesse. L’asta ha assegnato 7.697,6 MW
di fotovoltaico e 939,4 MW di eolico ad un prezzo medio, rispettivamente, di 56,825
€/MWh e di 72,851 €/MWh.
Un successivo DM, che ha modiﬁcato il DM 30 dicembre 2024, ha previsto una seconda
procedura competitiva riservata ad impianti fotovoltaici di potenza > 1 MW che rispettano
speciﬁci criteri sull'origine dei componenti (moduli, celle, inverter ed almeno u n altro
componente principale di origine non cinese) in linea con gli obiettivi del Net-Zero Industry
Act (NZIA). Questa seconda procedura ha messo a disposizione un contingente di 1,6 GW
ad un prezzo base d’asta, aggiornato all'inﬂazione ﬁno a ottobre, pari a 91,804 €/MWh.
In merito alla Disciplina per l'individuazione di superﬁci e aree idonee per l'installazione di
impianti a fonti rinnovabili, il quadro normativo si è consolidato a seguito di due pronunce
fondamentali: dopo la Sentenza n. 9155 del TAR Lazio, la Corte Costituzionale, con la
sentenza n. 184/2025, ha sancito l’illegittimità della Legge Regionale della Sardegna n.
20/2024. La Consulta ha ribadito il principio secondo cui la qualiﬁcazione di un'area come
“non idonea” non può tradursi in un divieto generalizzato e automatico alla realizzazione
di impianti rinnovabili, censurando le norme regionali che pretendevano di annullare
retroattivamente i titoli abilitativi già rilasciati.
Il DL 21 novembre 2025, n. 175 (DL Transizione 5.0) ha abrogato l’art. 20 del D.Lgs. 199/2021
facendo conﬂuire la disciplina delle cd Aree Idonee nel Testo Unico delle Fonti Rinnovabili
(TU FER - D.Lgs. 190/2024). I nuovi articoli introdotti (artt. 11-bis e ss.) deﬁniscono criteri di
idoneità più restrittivi rispetto a quanto già in vigore, chiarendo la facoltà delle Regioni di
individuare con propria legge ulteriori superﬁci eleggibili, senza derogare ai principi statali.
Tuttavia, in sede di conversione in legge, sono stati introdotti alcuni emendamenti, tra cui
una clausola di salvaguardia volta a tutelare gli impianti con procedure in corso alla data
di entrata in vigore del DL.
Relazione sulla Gestione 2025
|
34
Lo stesso TU FER è stato oggetto di modiﬁche con il D.Lgs. 26 novembre 2025, n. 178 (c.d.
Correttivo TU FER) con l'obiettivo di snellire i regimi autorizzativi. Il Correttivo estende
l'applicazione normativa a sistemi di accumulo ed elettrolizzatori ed introduce una
disciplina accelerata per il repowering con incrementi di potenza ﬁno al 15%, che dimezza
i tempi procedimentali e limita la VIA al solo impatto diﬀerenziale. Il provvedimento ﬁssa,
inoltre, tetti alle compensazioni territoriali ed ambientali nell’AU, chiarisce il rapporto tra
veriﬁca di assoggettabilità a VIA e avvio dell'AU, ricalibra la PAS in aree vincolate ed
istituisce la risoluzione extragiudiziale delle controversie presso Acquirente Unico
.
Business Unit Vendita e Soluzioni
Energetiche
Rimozione del servizio di maggior tutela elettrica per i clienti
domestici non vulnerabili e facoltà di rientro dei clienti
domestici vulnerabili nel Servizio a Tutele Graduali (STG)
A partire dal 1° luglio 2024, come previsto dalla D elibera 362/2023/R/eel e s.m.i., i clienti
domestici non vulnerabili che non hanno attiva un’oﬀerta di mercato libero sono serviti
automaticamente nel STG ﬁno al 31 marzo 2027.
Gli esercenti STG sono stati selezionati tramite asta da Acquirente Unico S.p.A.: i lotti sono
stati aggiudicati in base al minor prezzo oﬀerto, espresso in €/POD/anno, a copertura dei
costi di commercializzazione e di sbilanciamento non già riconosciuti da ARERA. Le Società
del Gruppo Acinque non hanno partecipato a nessuna asta.
Alla scadenza del periodo di erogazione del STG, i clienti che ancora non avranno scelto
un’oﬀerta sul mercato libero potranno essere riforniti dalla medesima società
aggiudicataria del servizio con l’applicazione dell’oﬀerta di mercato libero più conveniente.
9
Il Dlgs. 210/2021 ha deﬁnito vulnerabili i clienti domestici che presentano una delle seguenti
condizioni:
• si trovano in condizioni economicamente svantaggiate o versano in gravi condizioni di salute tali da
richiedere l'utilizzo di apparecchiature medico-terapeutiche alimentate dall'energia elettrica (oppure
presso i quali sono presenti persone in tali condizioni);
I clienti domestici vulnerabili
9
continuano, anche dopo il 1° luglio 2024, ad essere riforniti
nel servizio di maggior tutela dagli attuali esercenti fino all’attivazione del servizio di
tutela della vulnerabilità che avverrà successivamente al termine del STG come previsto
dal DL Bollette.
In considerazione delle condizioni economiche favorevoli che si sono deﬁnite nel STG, la
Legge Concorrenza 2024 ha introdotto la facoltà per i clienti domestici vulnerabili di poter
richiedere, entro il 30 giugno 2025, l’attivazione del STG, secondo le modalità deﬁnite dalla
Delibera 10/2025/R/eel.
Aggiudicazione del servizio di Fornitura U ltima Istanza gas
(FUI) per il periodo 1° ottobre 2025 – 30 settembre 2027
Il FUI è un servizio regolato da ARERA che garantisce la continuità della fornitura gas ai
clienti che rimangono senza venditore per cause indipendenti dalla loro volontà (come il
fallimento o il recesso del proprio fornitore). Viene attivato automaticamente, assegnando
il cliente ad un fornitore speciﬁco scelto tramite gara.
Elenco venditori nel settore gas naturale
Il DM MASE 19 maggior 2025, n. 95, ha istituito l’Elenco venditori nel settore del gas naturale,
deﬁnendo i requisiti (tecnici, ﬁnanziari e di onorabilità) per l'iscrizione, la permanenza e
l'esclusione dall’Elenco. Le imprese che alla data di entrata in vigore del Regolamento (4
luglio 2025) risultavano inserite nel precedente elenco istituito dal MASE sono
provvisoriamente iscritte, salvo la necessità di formalizzare l’iscrizione entro il 31 dicembre
2025. Tutte le società del Gruppo Acinque abilitate alla vendita gas hanno provveduto a
completare l’iter per l’iscrizione.
• hanno almeno 75 anni;
• sono soggetti con disabilità ai sensi dell'articolo 3 della Legge 104/1992;
• hanno un'utenza in una struttura abitativa di emergenza a seguito di eventi calamitosi;
• hanno un'utenza in un'isola minore non interconnessa.
Relazione sulla Gestione 2025
|
35
Componenti a copertura dei costi di commercializzazione sulla
maggior tutela elettrica e sulla tutela gas
Le Delibere 276/202 5/R/eel e 126/2025/R/gas hanno aggiornato, rispettivamente, le
componenti PCV (periodo: 1° luglio 2025 – 30 giugno 2026) e QVD (periodo: 1° aprile 2025
– 31 marzo 2026). Per quanto concerne il corrispettivo RCV (che copre i costi sostenuti
dall’esercente la maggior tutela elettrica) si è registrato un lieve incremento.
Periodo
1° luglio 2024 - 1° luglio 2025
1° luglio 2025 - 30 giugno 2026
PCV €/POD/anno
Unico nazionale
Unico nazionale
POD domestici
10
40,00 43,50
Periodo
1° luglio 2024 -
30 giugno 2025
1° luglio 2025 -
30 giugno 2026
RCVsm €/POD/anno
C-Nord
C-Sud
C-Nord
C-Sud
RCV
27,04
30,71
37,89
40,05
RCV sm
11
39,63
42,92
60,37
62,3
RCVi
21,63
24,57
30,31
32,04
Periodo
1° aprile 2024 -
31 marzo 2025
1° aprile 2025 -
31 marzo 2026
QVD €/PDR/anno
€/PDR/anno
c€/mc
€/PDR/anno
c€/mc
PDR domestico
12
58,93
0,7946
57,43
0,7946
10
Dal 1° luglio 2024 rientrano nel servizio di maggior tutela solo i clienti domestici vulnerabili
11
Remunerazione riconosciuta alle imprese societariamente separate minori (≤ 10 MIO POD)
Ulteriori meccanismi di copertura dei costi efficienti sulla
maggior tutela
Con riferimento agli ulteriori meccanismi di compensazione dei costi inerenti al servizio di
maggior tutela elettrica si segnala che:
●
a settembre 2025 le Società del Gruppo Acinque attive nel mercato della vendita ha nno
presentato istanza di accesso al meccanismo di compensazione della morosità dei
clienti finali, finalizzato a riconoscere eventuali oneri legati alla morosità eccedenti
l’unpaid ratio già considerato dalla componente RCV (art. 19 del TIV).
Interventi a tutela del consumatore
Nel corso del 2025 ARERA ha approvato, anche su indicazione governativa, alcune
disposizioni volte a migliorare la confrontabilità delle oﬀerte e a garantire ai clienti,
principalmente domestici, un maggior grado di tutela. Nello speciﬁco ha modiﬁcato:
●
il Codice di Condotta Commerciale (Delibere 156/2025/R/com e 386/2025/R/com)
introducendo misure volte a dare piena attuazione alle disposizioni sulla trasparenza e
confrontabilità delle offerte come previsto dall’articolo 5 del DL Bollette. In particolare,
l’intervento si è focalizzato su: i) razionalizzazione dei corrispettivi delle offerte di
energia elettrica e gas per i clienti domestici, ii) nuovi obblighi informativi nella fase
precontrattuale, iii) indirizzi per la redazione dei contratti di fornitura e iv)
rafforzamento delle comunicazioni di modifica delle condizioni contrattuali;
●
la struttura della bolletta (Delibera 315/2024/R/com): a partire del 1° luglio 2025 la nuova
disciplina ha introdotto: i) una prima pagina obbligatoria (c.d. frontespizio unificato) con
struttura uguale per tutti i venditori, ii) una seconda pagina (c.d. scontrino dell’energia)
con il dettaglio degli importi fatturati e un box dell’offerta contenente le informazioni
necessarie per verificare la coerenza tra quanto sottoscritto e fatturato iii) gli elementi
essenziali (le informazioni per gestire la fornitura);
●
la regolazione della qualità dei servizi di vendita di energia elettrica e gas (TIQV): a partire
dal 1° gennaio 2026 la Delibera 399/2025/R/com ha rivisto l’ambito di applicazione della
disciplina (esclusione dei clienti in media tensione), le modalità di gestione dei reclami
(nuova funzionalità online di invio dei reclami e nuova struttura di risposta standard) e
adeguato l’importo base degli indennizzi automatici in assenza di risposta (30 euro
anziché 25).
12
Dal 1° luglio 2024 rientrano nel servizio di maggior tutela solo i clienti domestici
Relazione sulla Gestione 2025
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Business Unit Ambiente
Attività di ARERA nella regolazione e controllo del ciclo
integrato dei rifiuti
Metodo Tariffario Rifiuti per il secondo periodo regolatorio
2022-2025 (MTR-2)
La Delibera 389/2023/R/rif ha aggiornato MTR-2 per il biennio 2024-2025 mentre la
Delibera 7/2024/R/rif ha deﬁnito i WACC per il periodo 2022-2025, ﬁssandoli pari al 6,3%
per il servizio di igiene urbana e pari al 6,6% per il servizio di trattamento.
La Delibera 397/2025/R/rif ha approvato MTR-3 per il periodo 2026-2029 confermando la
struttura generale del metodo e coordinandolo con lo schema tipo del Bando di Gara (ex
Delibera 596/2024/R/rif in vigore dal 1° gennaio 2026). La Delibera 480/2025/R/rif ha
determinato i WACC per il periodo 2026-2029, ﬁssandoli pari al 5,9% per il servizio di igiene
urbana e pari al 6,1% per il servizio di trattamento.
Con riferimento al servizio di igiene urbana, le società del Gruppo hanno presentato
l’aggiornamento dei “PEF grezzi” per gli anni 2024-2025, successivamente approvati
dagli Enti Territorialmente Competenti (ETC) e da questi inviati ad ARERA per
l’approvazione definitiva (ancora non avvenuta). Nella maggior parte dei casi, in presenza
di affidamenti conseguiti a valle di gare, l’ETC si è avvalso della facoltà di preserva re
eventuali efficienze già conseguite applicando il valore previsto dai contratti previgenti
(se inferiore al valore massimo di MTR-2), fatto salvo il rispetto dell’equilibrio
economico-finanziario della gestione.
Regolazione del trattamento: identificazione degli impianti
“minimi” e “aggiuntivi”
ARERA ha introdotto una regolazione asimmetrica per gli impianti di trattamento,
prevedendo che gli impianti siano qualiﬁcati “minimi”, “aggiuntivi” o “integrati” dagli
organismi competenti (le Regioni o enti da loro delegati), tenuto conto del grado di
integrazione del Gestore e della struttura del mercato di riferimento. Sono, pertanto,
sottoposti a regolazione tariﬀaria solo gli impianti “minimi” o “integrati” mentre gli
“aggiuntivi” operano a libero mercato e sono soggetti ad obblighi di trasparenza.
In coerenza con i criteri indicati nel Piano Nazionale Gestione Riﬁuti (PNGR) gli impianti
“minimi” sono quelli ritenuti indispensabili nella misura in cui oﬀrono capacità in un
mercato con rigidità strutturali, caratterizzato da un forte e stabile eccesso di domanda e
da un limitato numero di operatori. La qualiﬁca di impianto “minimo” o “aggiuntivo” ha
durata biennale.
Con riferimento ai territori gestiti dalla controllata Acinque Ambiente la decisione assunta
fa riferimento alla Deliberazione della Giunta Regionale XII2373 del 20 maggio 2024, con
riferimento agli impianti di trattamento della frazione indiﬀerenziata della FORSU che sono
aggiuntivi ad esclusione di quelli integrati.
Regolazione della qualità contrattuale per il servizio di igiene
urbana (TQRIF) e regolazione della qualità tecnica nel settore
dei rifiuti urbani (RQTR)
La Delibera 15/2022/R/rif ha approvato il “Testo unico per la regolazione della qualità del
servizio di gestione dei riﬁuti urbani” (TQRIF), prevedendo dal 1° gennaio 2023 un set di
obblighi di qualità contrattuale e tecnica minimi ed omogenei per tutte le gestioni aﬀerenti
la fase di igiene urbana, aﬃancati da indicatori di qualità e relativi standard generali
diﬀerenziati per schemi regolatori, individuati in relazione al livello qualitativo eﬀettivo di
partenza determinato dall’ETC in ragione delle prestazioni previste nel Contratto di servizio
e/o nella Carta della Qualità. La maggior parte dei Comuni gestiti da Acinque Ambiente
sono stati collocati in Schema IV.
La rendicontazione degli obblighi e standard della qualità r elativi al 2024 si è chiusa il
31 maggio 202 5.
La Delibera 387/2023/R/rif ha, invece, introdotto un primo set di indicatori sull’eﬃcienza e
la qualità della raccolta diﬀerenziata nonché sull’aﬃdabilità degli impianti di trattamento
con la previsione del loro monitoraggio a partire dal 2024.
La Delibera 374/2025/R/rif ha approvato la regolazione della qualità tecnica nel settore dei
riﬁuti urbani (RQTR), integrando le disposizioni di cui alla sopracitata Delibera
387/2023/R/rif, nonché aggiornando il TQRIF. È previsto il calcolo ed il monitoraggio di
numerosi indicatori nonché la costituzione di tre macro-indicatori (R1, R2 e R3) che si
ripropongono di misurare:
Relazione sulla Gestione 2025
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●
R1: Efficacia dell’avvio a riciclaggio degli imballaggi
●
R2: Efficacia dell’avvio a riciclaggio della frazione organica
●
R3: Efficienza tecnico-ambientale della gestione complessiva dei rifiuti urbani (dal 2028)
I macro-indicatori R1 e R2 avranno anche impatto sulla determinazione di alcune
componenti tariﬀarie previste da MTR-3.
Istituzione di sistemi di perequazione e del bonus sociale
anche nel settore dei rifiuti
Dal 1° gennaio 2024 la Delibera 386/2023/R/rif ha introdotto sistemi di perequazione anche
nel settore dei rifiuti, prevedendo il pagamento per l’utenza di componenti applicate alla Tari:
●
UR1 a copertura dei costi di gestione dei rifiuti accidentalmente pescati in mare e dei
rifiuti volontariamente raccolti, pari a 0,10 euro/utenza;
●
UR2 a copertura delle agevolazioni riconosciute per eventi eccezionali e calamitosi, pari
a 1,50 euro/utenza.
Dal 1° gennaio 2025 la Delibera 133/2025/R/rif, in attuazione dell’articolo 57-bis del DL
124/2019 e del D.P.C.M. 21 gennaio 2025 n. 24, ha introdotto un a terza componente
perequativa (UR3), pari a 6 euro/utenza, a copertura delle agevolazioni riconosciute ai
beneﬁciari del bonus sociale riﬁuti. La Delibera 355/2025/R/rif ha successivamente deﬁnito
le modalità operative per l’erogazione del bonus che viene riconosciuto ai nuclei familiari
con un livello di ISEE sotto la soglia dei 9.530 euro/anno (estesa a 20.000 euro per i nuclei
familiari con almeno 4 ﬁgli a carico).
Il bonus sociale riﬁuti sarà quantiﬁcato nella misura del 25% della Tari/tariﬀa corrispettiva
dell’anno di agevolazione e sarà erogato come sconto sulla Tari/tariﬀa dell’anno
successivo. I bonus 2025 dovranno, quindi, essere erogati agli aventi diritto entro il
30 giugno 2026.
DM MASE 59/2023: il nuovo Registro Elettronico Nazionale per
la Tracciabilità dei Rifiuti (RENTRI)
Il RENTRI ha introdotto nuovi adempimenti a carico dei soggetti obbligati, ﬁnalizzati a
garantire una più eﬃcace tracciabilità dei processi connessi alla gestione dei riﬁuti,
attraverso la progressiva digitalizzazione e standardizzazione delle procedure.
Il DM ha previsto numerosi adempimenti già dal febbraio 2025 tra cui: l’obbligo di
iscrizione, la tenuta dei registri in modalità digitale da sottoscrivere con speciﬁca ﬁrma
digitale, la trasmissione dei dati al RENTRI tramite l’utilizzo del sistema di interoperabilità,
la gestione delle rettiﬁche. Le suddette attività hanno comportato, oltre alla rideﬁnizione
dei relativi processi, l’implementazione di speciﬁche conversioni mirate al recepimento dei
nuovi standard di classiﬁcazione introdotti.
Particolare rilevanza assumerà l’introduzione, a decorrere dal 13 febbraio 2026, del
Formulario di Identiﬁcazione dei Riﬁuti (FIR) in modalità digitale, destinato a sostituire
progressivamente il corrispondente documento cartaceo per i soggetti coinvolti nel
trasporto e nella gestione dei riﬁuti. Tale innovazione comporta adeguamenti di natura
procedurale, organizzativa e tecnologica, inclusa l’adozione di idonei strumenti informatici
anche per la gestione in mobilità e l’utilizzo della ﬁrma digitale da parte degli operatori
coinvolti. L’introduzione del FIR digitale se da un lato consentirà una maggiore trasparenza,
tracciabilità e condivisione dei dati lungo la ﬁliera, dall’altro lato renderà molto più rigide
le procedure di gestione per tutti gli attori, in particolare per i trasportatori.
B usiness Unit Reti e Infrastrutture
Tariffe di riferimento provvisorie 2025 per il servizio di
distribuzione e misura del gas naturale
La Delibera 274/2025/R/gas ha approvato le tariﬀe di riferimento provvisorie 2025, e il
valore della RAB GAS sottesa alle tariﬀe di riferimento provvisorie 2025 (milioni di euro) in
cumulato per la Società Lereti S.p.A. e Reti Valtellina Valchiavenna è così valorizzato:
●
Capitale Centralizzato: 11,958 milioni di euro;
●
RAB Distribuzione: 173,342 milioni di euro;
●
RAB Misura: 34,454 milioni di euro
I valori della RAB di Lereti S.p.A. sono espressi al lordo delle quattro località
(Varese, Brinzio, Casciago e Lozza) dove la proprietà dei cespiti è della Patrimoniale
Aspem Reti S.r.l..
Le tariﬀe 2025 sono state calcolate applicando un tasso di remunerazione degli
investimenti (WACC) pari al 5,9%, così come previsto dalla Delibera 513/2024/R/com per
Relazione sulla Gestione 2025
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l’anno 2025, nonché l’indice di rivalutazione del capitale investito deﬁnito dalla Delibera
130/2025/R/com che ha portato al superamento del deﬂatore in favore di un più stabile
indicatore di inﬂazione (IPCA Italia).
Le tariﬀe 2025 risentono della rideterminazione dei ricavi ammessi a copertura dei costi
operativi della distribuzione gas eﬀettuata con la Delibera 87/2025/R/gas nel seguito
meglio dettagliata.
Regolazione tariffaria del servizio di distribuzione e misura del
gas naturale 2020-2025 e sua proroga per il biennio 2026-2027
La Delibera 570/2019/R/gas contenente la regolazione tariﬀaria della distribuzione e
misura gas per il periodo 2020-2025 è stata oggetto di un lungo contenzioso con gli
operatori conclusosi con l’annullamento delle sue parti relative alla ﬁssazione del livello
iniziale (e successivo aggiornamento) dei corrispettivi parametrici unitari dei ricavi
ammessi a copertura dei costi operativi della distribuzione e alla loro sostituzione, a valle
di un apposito procedimento e relativa consultazione, con nuove misure coerenti con le
indicazioni del giudice amministrativo.
La Delibera 87/2025/R/gas ha conseguentemente rideterminato in aumento i corrispettivi
tariﬀari parametrici unitari per gli anni 2020-2025, correggendo un errore materiale di
calcolo rilevato nel corso del giudizio e modiﬁcando l’approccio di diﬀerenziazione di tali
corrispettivi in base alla dimensione degli operatori e alla densità del territorio servito,
generando un impatto positivo sui ricavi ammessi dei distributori gas del Gruppo pari
complessivamente a circa 28 milioni di euro, regolati nel corso del 2025 con CSEA per le
annualità 2020-2023, mentre le annualità 2024-2025 saranno gestite nell’ambito del
normale meccanismo di perequazione.
La Delibera 532/2025/R/gas ha prorogato le disposizioni tariﬀarie vigenti anche per il
biennio 2026 e 2027, modiﬁcando alcuni parametri tariﬀari come l’X-Factor (posto pari al
0% sia per la distribuzione che per la misura e la commercializzazione), il costo standard
unitario riconosciuto per gli smart meter gas e i fattori di modulazione utilizzati per il
rilascio dello stock di contributi c.d. “congelati”. Sono, inoltre, state adottate alcune prime
misure ﬁnalizzate al riconoscimento dei costi operativi connessi agli obblighi introdotti dal
Regolamento (UE) 2024/1787 (emissioni di metano).
In base alla regolazione così deﬁnita e tenendo conto che il WACC applicabile per il 2026 è,
così come per il 2025, pari a 5,9% (ex Delibera 476/2025/R/com), la Delibera 574/2025/R/gas
ha approvato le tariﬀe obbligatorie applicabili ai clienti per l’anno 2026.
Progetti pilota nel settore della distribuzione del gas naturale
La Delibera 590/2023/R/gas ha approvato la graduatoria dei progetti pilota ammissibili
all’incentivazione prevista dalla Delibera 404/2022/R/gas che aveva stanziato 35 milioni di
euro per ﬁnanziare sperimentazioni nella distribuzione gas di durata massima triennale e
rientranti nei seguenti ambiti progettuali:
●
metodi e strumenti per la gestione ottimizzata delle reti (sviluppo green gas, riduzione
emissioni fuggitive);
●
utilizzi innovativi delle infrastrutture esistenti (sviluppo green gas);
●
interventi di innovazione sulle infrastrutture regolate della filiera del gas naturale
(incremento efficienza energetica, digitalizzazione reti).
Quadro regolatorio della misura del gas naturale
Nel corso degli ultimi anni la regolazione dell’attività di misura del gas naturale ha subito
una notevole evoluzione ﬁnalizzata ad incentivare, tramite un complesso sistema di
obblighi e penali in capo agli operatori, il miglioramento della performance, intesa come
aumento della disponibilità e della granularità di dati di misura reali su cui basare i processi
commerciali del settore (fatturazione del servizio di distribuzione, vendita ai clienti ﬁnali,
settlement gas).
I perimetri su cui ARERA è intervenuta sono i seguenti:
●
Trasporto: misura ai punti di interconnessione tra reti di trasporto e reti di
distribuzione (c.d. citygate) nonché clienti direttamente connessi alle reti di
trasporto (Delibera 512/2021/R/gas – RTMG): la regolazione vigente definisce
responsabilità e perimetro delle attività di metering e meter reading, i requisiti minimi
ed ottimali di carattere impiantistico, quelli prestazionali e manutentivi, nonché livelli
di qualità commerciale dell’attività di misura. Tale regolazione responsabilizza
maggiormente i proprietari dell’impianto di misura e i responsabili dell’attività di lettura
tramite un articolato sistema di penali ed indennizzi (più volte rivisto), gestito
dall’impresa maggiore di trasporto e finalizzato a dare un adeguato segnale di prezzo
Relazione sulla Gestione 2025
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del mancato rispetto dei livelli di qualità del servizio e stimolare interventi di
adeguamento degli impianti di misura, con conseguente miglioramento della
performance.
●
Distribuzione:
●
Misura presso i clienti ﬁnali connessi alle reti di distribuzione del gas naturale
(Delibera 292/2022/R/gas): la regolazione vigente prevede: i) un limite temporale
ﬁsso (90 gg) oltre il quale lo smart meter gas installato è considerato in ogni caso in
servizio (i.e. teleletto e telegestito) e, pertanto, (ii) sono ad essi applicabili gli obblighi
di lettura mensile, (iii) stringenti termini per l’invio dei dati di misura al SII di
Acquirente Unico, (iv) un articolato sistema di indennizzi a favore sia dei clienti ﬁnali
sia degli utenti della distribuzione e (v) meccanismi di attenuazione dell’onere in
capo ai distributori per il riconoscimento di tali indennizzi ﬁnalizzato a tenere conto
degli eﬀettivi limiti tecnici dei sistemi di telelettura e telegestione, gestito nell’ambito
del meccanismo di perequazione dei ricavi di misura del gas naturale.
●
Meccanismo incentivante la riduzione del c.d. Delta IN-OUT (Delibera
386/2022/R/gas): meccanismo di responsabilizzazione delle imprese di
distribuzione nel contenimento della diﬀerenza tra il gas immesso nella rete di
distribuzione misurato presso la cabina Re.Mi (citygate) e il gas prelevato presso i
PdR dei clienti ﬁnali/punti di interconnessione con altre reti (c.d. Delta IO) ﬁnalizzato
ad intercettare le situazioni di più manifesta e macroscopica ineﬃcienza. Il
meccanismo si basa sul confronto, per ciascun citygate, tra i valori di riferimento
ammissibili minimo e massimo del Delta IO, calcolati per gruppi omogenei di
impianti, e il valore del Delta IO eﬀettivo dello speciﬁco citygate e sulla conseguente
valorizzazione del risultato tramite un prezzo di riferimento del gas qualora il valore
eﬀettivo dovesse ricadere al di fuori della “fascia di franchigia” determinata dai
valori ammissibili minimo e massimo; dal calcolo sono esclusi i quantitativi di gas
relativi a perdite localizzate e prelievi fraudolenti rilevati ed opportunamente
quantiﬁcati dai distributori.
A fronte degli interventi aventi ad oggetto la realtà impiantistica delle infrastrutture gestite
e ﬁnalizzati a migliorare la quantità e la qualità dei dati di misura disponibili per trasporto
e distribuzione, ARERA è intervenuta anche sul processo, di natura maggiormente
commerciale, basato su tali misure e ﬁnalizzato ad attribuire correttamente le quantità di
gas agli utenti del trasporto e della distribuzione:
●
Processo di Settlement Gas (Delibera 555/2022/R/gas): la regolazione prevede, tra le
altre cose, un meccanismo, più volte modificato (in particolare, Delibera
383/2025/R/gas con riferimento alle sessioni relative agli anni 2020-2023) gestito dal
Gestore del SII con il supporto della CSEA e finalizzato ad incentivare la celere rettifica,
da parte dei distributori, dei dati di misura dei prelievi che non hanno superato la
verifica di coerenza effettuata nell’ambito delle sessione di bilanciamento o
aggiustamento sulla base di specifici criteri tecnici declinati dal SII stesso in attuazione
delle disposizioni regolatorie in materia (c.d. sterilizzazioni). Tale meccanismo prevede
una penale, calcolata annualmente, al netto della franchigia prevista per l’anno stesso,
valorizzando il numero di sterilizzazioni effettuate dal SII tramite un importo unitario
differenziato in base al calibro del misuratore installato sul PdR.
Ricavi ammessi per il servizio di trasporto e misura del gas
naturale 2025-2026
La Delibera 139/2023/R/gas ha approvato la regolazione tariﬀaria per l’attività di trasporto
del gas naturale per il VI periodo regolatorio 2024-2027, introducendo i principi del ROSS -
Regolazione per Obiettivi di Spesa e Servizio de ﬁniti dalla Delibera 497/2023/R/com. Poiché
nel nuovo meccanismo i ricavi ammessi deﬁnitivi possono diﬀerire dai ricavi di riferimento
per il calcolo dei corrispettivi tariﬀari, l’Autorità ha adottato alcune disposizioni ﬁnalizzate
a minimizzare tali diﬀerenze tramite un meccanismo di acconti/conguagli tra ricavi
ammessi aggiornati e quelli di riferimento utilizzati per la deﬁnizione dei corrispettivi
tariﬀari applicati agli utenti del trasporto.
La Delibera 215/202 5/R/gas ha approvato i corrispettivi tariﬀari per l’attività di trasporto e
misura del gas per il 202 6 e ha rideterminato quelli relativi al 2025. A tal ﬁne ha applicato
un WACC pari al 5,5% nonché l’indice di rivalutazione del capitale investito deﬁnito dalla
Delibera 130/2025/R/com che ha portato al superamento del deﬂatore in favore di un più
stabile indicatore di inﬂazione (IPCA Italia).
Concessioni per l’attività di distribuzione dell’energia elettrica:
alcune novità
Ai sensi dell’art. 9 del D.Lgs. 79/99 (c.d. Decreto Bersani) il servizio di distribuzione
dell’energia elettrica è svolto in base ad una concessione di durata trentennale rilasciata,
con riferimento al territorio di ciascun Comune, dal Ministero dello Sviluppo Economico
(oggi MASE).Tale Decreto ha previsto, tra l’altro, un regime transitorio per i distributori già
operanti alla data, riconoscendogli la possibilità di continuare a svolgere il servizio sulla
Relazione sulla Gestione 2025
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base di concessioni rilasciate entro il 31 marzo 2001 e con validità ﬁno al 31 dicembre 2030.
Al termine del periodo transitorio, il D.Lgs. prevede il rilascio delle nuove concessioni
tramite gare da indire non oltre il quinquennio precedente la scadenza per ambiti non
inferiori al territorio comunale e non superiori ad un quarto di tutti i clienti ﬁnali. Le
modalità, ivi inclusa la remunerazione degli investimenti realizzati da riconoscere al
concessionario uscente, saranno stabilite con uno speciﬁco Regolamento MASE.
La Legge di Bilancio 2025 (art. 1, commi 50-53) è intervenuta sulla materia prevedendo che
il MASE, di concerto con il Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF), su proposta di
ARERA e previa intesa, per gli aspetti di competenza, in sede di Conferenza uniﬁcata di cui
all'articolo 8 del D.Lgs. 281/97, e previo parere delle Commissioni parlamentari competenti,
predisponga, entro giugno 2025, un DM per deﬁnire i termini e le modalità per la
presentazione, da parte dei concessionari, di piani straordinari di investimento pluriennali
ﬁnalizzati a migliorare la sicurezza, la resilienza e la qualità del servizio, nonché a
permettere una sempre maggiore integrazione dell’energia rinnovabile. Il DM dovrà,
inoltre, contenere i criteri per la valutazione ed approvazione di tali piani. Nel caso in cui il
MASE, sentita ARERA e MEF, dia parere positivo sul piano presentato dall’operatore, la
concessione, dietro versamento di un onere che sarà computato nel capitale investito e
valorizzato allo stesso tasso deﬁnito per gli investimenti, potrà essere rimodulata ﬁno ad
un massimo di 20 anni (portando quindi la scadenza al più tardi ﬁno al 2050).
La Delibera 392/2025/R/eel ha approvato la proposta da trasmettere al MASE in cui
prevede che i piani straordinari di investimento pluriennali abbiano durata pari a 5 anni e
siano presentabili in due ﬁnestre temporali: a) entro 90 giorni successivi ai 5 mesi
dall’approvazione del decreto; b) nel mese di gennaio 2028. La straordinarietà dovrà essere
valutata considerando l’incremento medio degli investimenti in arco piano rispetto alla
baseline, calcolata sulla media degli investimenti nel periodo 2020-2024. L’incremento
richiesto è modulato sulla base di uno speciﬁco indicatore «livello degli investimenti»
calcolato come rapporto tra ammontare degli investimenti annui e la quota di
ammortamento annua: se tale indicatore risulta maggiore di 1, l’incremento richiesto sarà
pari al +10/20%, in caso contrario, invece, al +20/35% e il periodo di rimodulazione pari ad
almeno 10 anni a decorrere dal 2030 uguale per tutti i distributori. ARERA, inoltre, ha
richiesto di eliminare o, comunque, minimizzare l’onere da riconoscere al MEF a fronte
della rimodulazione della concessione per tutelare gli utenti e massimizzare le risorse degli
operatori per sostenere i nuovi investimenti. Al momento il MASE non ha ancora adottato
il DM previsto dalla Legge di Bilancio 2025 al 30 giugno 2025.
Tariffe di riferimento provvisorie 2025 per il servizio di
distribuzione e misura dell’energia elettrica
La Delibera 217/2025/R/eel ha approvato le tariﬀe di riferimento provvisorie 2025 per tutti
gli operatori.
Il valore della RAB ELETTRICA sottesa alle tariﬀe provvisorie 2025 (milioni di euro) per la
sola società attiva nel settore, Reti Valtellina Valchiavenna è:
●
RAB Distribuzione: 26,2 milioni;
●
RAB Misura (solo BT esclusi 2G): 0,7 milioni
Le tariﬀe provvisorie sono state calcolate applicando un tasso di remunerazione degli
investimenti (WACC) pari al 5,6%, come aggiornato per il 2025 dalla Delibera
513/2024/R/com, nonché l’indice di rivalutazione del capitale investito deﬁnito dalla
Delibera 130/2025/R/com che ha portato al superamento del deﬂatore in favore di un più
stabile indicatore di inﬂazione (IPCA Italia).
Le tariﬀe provvisorie 2025 sono state deﬁnite nel nuovo quadro del ROSS-base (Regolazione
per Obiettivi di Spesa e Servizio), approvato nei suoi termini comuni anche per il trasporto
gas e per la trasmissione elettrica dalla Delibera 163/2023/R/eel, successivamente meglio
deﬁnito nei suoi criteri generali dal la Delibera 497/2023/R/eel e, inﬁne, speciﬁcamente
declinato per l’attività di distribuzione e misura dell’energia elettrica dalla Delibera
630/2023/R/eel di approvazione del quadro regolatorio in materia tariﬀaria (TIT, TIME e
TIC) per il periodo 2024– 2027.
Le tariffe degli anni 2026 e 2027 risentiranno, inoltre, delle ulteriori novità introdotte
dalla Delibera 390/2025/R/eel in materia di calcolo del tasso di capitalizzazione
regolatorio e di definizione dello Z-Factor, nonché di passaggio graduale al
ROSS-Integrale (inizialmente obbligatorio per Terna S.p.A., per e-distribuzione S.p.A. e
per le imprese di trasporto del gas naturale) che prevede specifici meccanismi per
incentivare la corretta programmazione ed esecuzione anche degli investimenti.
Relazione sulla Gestione 2025
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Il ROSS-base riguarda tutti i distributori con più di 25.000 POD e le sue principali
caratteristiche sono: (i) essere focalizzato sul singolo soggetto giuridico e (ii) sulla spesa
totale annua eﬀettivamente sostenuta (costi operativi + investimenti) nonché (iii)
considerare nuovi parametri quali il tasso di capitalizzazione regolatorio e la baseline di
costo operativo, entrambi ﬁssati per un biennio ex-ante dall’Autorità per lo speciﬁco
operatore.
Il tasso di capitalizzazione regolatorio permette la suddivisione della spesa totale eﬀettiva
in (i) Slow Money e (ii) Fast Money. Lo Slow Money rappresenta la quota di spesa totale
relativa agli investimenti dell’anno considerati ai ﬁni tariﬀari e che va ad incrementare il
capitale investito regolatorio che poi, ammortizzato con le vite utili regolatorie e rivalutato
con il deﬂatore degli investimenti lordi calcolato su base annua, genera la quota di
remunerazione (tramite WACC) e la quota ammortamento inclusa nei ricavi ammessi. La
quota Slow Money può, potenzialmente, diﬀerire dall’importo degli investimenti
eﬀettivamente contabilizzati nell’anno. Il Fast Money, invece, rappresenta la quota parte di
ricavi ammessi a copertura dei costi operativi eﬀettivi ammissibili ai ﬁni regolatori, esclusi
quelli non eﬃcientatili (c.d. “on top”, oggetto di pieno riconoscimento).
Inoltre, al ﬁne di incentivare all’eﬃcienza, il ROSS-base prevede un “menu regulation” che
permette all’operatore di accedere, per un periodo dalla durata predeﬁnita, ad uno
schema incentivante a basso o alto potenziale (rispettivamente SBP e SAP) in base al quale
lo stesso può trattenere una quota più o meno alta (50% o 75% nei 3 anni su ccessivi al
primo, in cui il trattenimento è al 100%) dell’eventuale extra-eﬃcienza (o,
simmetricamente, sostenere una quota più o meno alta dell’eventuale extra-ineﬃcienza)
derivante tra il confronto, su base annua, tra la spesa totale eﬀettiva e la baseline di spesa
deﬁnita dal regolatore e che oggi è tutta attribuita alla quota di Fast Money e che viene
aggiornata utilizzando il tasso di inﬂazione annuo e un tasso di eﬃcientamento (0 per il
SBP e a 0,5% per il SAP).
Al ﬁne di considerare potenziali costi incrementali legati a nuovi investimenti e non
presenti nei costi operativi eﬀettivi considerati per la deﬁnizione della baseline, è stato
altresì previsto uno speciﬁco parametro denominato Z-Factor attivabile tramite istanza del
distributore e soggetta ad approvazione da parte di ARERA.
In base alla regolazione così deﬁnita ed ulteriormente aggiornata dalla Delibera
390/2025/R/com, tenendo conto che il WACC applicabile per il 2026 è, così come per il 2025,
pari a 5,6% (ex Delibera 476/2025/R/com), la Delibera 575/2025/R/eel ha approvato le
tariﬀe obbligatorie applicabili ai clienti per l’anno 2026.
Qualità commerciale e tecnica dell’attività di distribuzione
dell’energia elettrica
La Delibera 617/2023/R/eel ha approvato la nuova regolazione della qualità commerciale e
tecnica dell’attività di distribuzione elettrica declinata, rispettivamente, nel TIQC e nel TIQD
2024-2027.
Mentre per gli aspetti commerciali le novità sono relative essenzialmente
all’aggiornamento degli importi degli indennizzi automatici per tener conto dell’inﬂazione,
la regolazione tecnica prevede numerose novità ﬁnalizzate ad accentuare, coerentemente
con il metodo ROSS, il focus della regolazione incentivante sulla performance (annuale) del
singolo operatore rispetto al proprio track record storico per i singoli ambiti territoriali
gestiti, con un impatto migliorativo per gli ambiti in penale (e specula rmente, con un
impatto peggiorativo per gli ambiti in premio) rispetto al metodo previgente.
La Delibera 543/2024/R/eel ha determinato i livelli obiettivi per il biennio 2024-2025
relativamente al numero e alla durata delle interruzioni, distinti in base al terzile di
appartenenza del singolo ambito (Migliori | Intermedi | Peggiori). Analoga Delibera (la
187/2025/R/eel) è stata adottata per il nuovo distributore Duereti S.r.l. e per il solo 2025.
In base a tale quadro regolatorio, la Delibera 511/2025/R/eel ha approvato i premi e le
penali per la continuità del servizio per il 2024 il cui valore netto, per quanto riguarda il
Gruppo, è pari a – 1,7 milioni di euro (di cui 2,3 milioni di euro di pena le per indicatori durata
e numero e 0,5 milioni di euro di premio per ambiti con la migliore continuità del servizio)
regolato con CSEA entro ﬁne 2025.
Il nuovo TIQD introduce, inoltre, un nuovo meccanismo incentivante degli interventi di
sviluppo sulle reti di distribuzione di energia elettrica ritenuti prioritari eﬀettuati da
distributori con più di 100.000 POD e, quindi, soggetti alla predisposizione del Piano di
Sviluppo (cfr. Delibera 296/2023/R/eel), da sottoporre a consultazione pubblica e soggetto
ad obblighi di pubblicazione e comunicazione all’Autorità e al MASE.
Relazione sulla Gestione 2025
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42
Il nuovo meccanismo ha previsto una fase di prima applicazione (che include gli
investimenti avviati dal 1° gennaio 2024) ed una fase a regime, delineata dalla Delibera
472/2024/R/eel che interessa gli investimenti avviati tra il 1° gennaio 2025 e il 31 dicembre
2027; in entrambe le fasi l’ammontare dell’incentivo si basa sul valore dei beneﬁci derivanti
dagli investimenti ammessi con l’applicazione di un cap sia all’ammontare complessivo
degli investimenti ammissibili sia all’incentivo ottenibile dal singolo intervento ammesso
13
.
Titoli di efficienza energetica e contributo tariffario
riconosciuto ai distributori
Il DM MASE 21 luglio 2025 ha aggiornato la disciplina dei certiﬁcati bianchi, deﬁnendo i
nuovi obblighi di risparmio energetico per il periodo 2025 - 2030 in capo ai distributori di
energia elettrica e di gas naturale con almeno 50.000 clienti ﬁnali.
La Determina ARERA 06/2025-DSME del 30 ottobre 2025 ha ﬁssato gli obblighi per l'anno
2025: per quanto riguarda i distributori del Gruppo Acinque il totale 2025 ammonta a 9.209
per le Lereti S.p.A..
La Delibera 303/2025/R/efr ha definito il contributo tariffario a copertura dei costi
sostenuti dai distributori per l’acquisto dei titoli di efficienza energetica relativi all’anno
d’obbligo 2024 pari a 247,35 €/TEE (il valore del corrispettivo addizionale è nullo). Il
contributo risulta al di sotto del cap di 250 €/TEE previsto dal DM 31 marzo 2021. Secondo
il nuovo DM del 21 luglio 2025, ARERA definirà il contributo tariffario, a copertura dei
costi sostenuti dai distributori per l’acquisto dei titoli relativi all’anno d’obbligo 2025,
entro un valore massimo di riconoscimento.
Attività di ARERA nella regolazione e controllo del Servizio
Idrico Integrato (SII)
Approvazione del Metodo Tariffario Idrico per il IV periodo regolatorio
2024-2029
13
Nella fase di prima applicazione l’ammontare di investimenti ammissibili è pari al 15% dell’importo
totale degli investimenti previsti nel Piano di Sviluppo 2023, mentre nella fase a regime il cap,
triennale, è pari a 85 €/POD*numero di POD serviti dall’operatore al 31.12.2024. Il cap all’incentivo
La Delibera ARERA 639/2023/R/idr ha approvato il metodo tariﬀario idrico per il periodo
2024-2029 (MTI-4), conferma ndo l’impostazione generale con alcune novità:
●
estensione del periodo regolatorio da 4 a 6 anni in ottica di maggiore stabilità e certezza;
●
definizione del trattamento tariffario dei project financing da parte di terzi per
le opere non ulteriormente procrastinabili e per le quali il Gestore affidatario non
ha competenze;
●
aggiornamento del tasso di copertura degli oneri finanziari e fiscali al 6,13% (vs il 4,8%).
Lereti ha ottenuto le approvazioni tariﬀarie per il biennio 2024-2025 da parte degli EGA
competenti entro il 31 ottobre 2024:
●
Lereti S.p.A. - Ambito Como: +7,45% per entrambe le annualità
●
Lereti S.p.A. - Ambito Varese: + 6,50% per il 2024 e + 5,47% per il 2025.
Il metodo di contabilizzazione a bilancio del SII prevede l’iscrizione del Vincolo ai Ricavi
(VRG) calcolato per l’anno, comprensivo anche di eventuali importi sopra il cap tariﬀario,
con una correzione (i.e. adjusted) per quanto riguarda i soli costi dell’energia elettrica.
La Delibera 582/2025/R/idr ha deﬁnito i criteri per il primo aggiornamento biennale delle
tariﬀe, confermando la struttura generale del metodo e coordinandolo con lo schema tipo
di Bando di Gara (ex Delibera 347/2025/R/Idr in vigore dal 1° gennaio 2026). Il
provvedimento aggiorna anche il tasso di copertura degli oneri ﬁnanziari e ﬁscali al 6,06%
(più un extra 1% per i nuovi investimenti).
Lereti S.p.A.: stato del contenzioso sulle partite pregresse nell’ambito di Como
Lereti S.p.A. ha presentato ricorso al TAR avverso la Deliber a n.52/2021 dell’EGA di Como
che aveva riconosciuto 15,3 milioni di euro a titolo di partite pregresse relativamente al
biennio 2010-2011 ma non aveva accolto l’istanza per il riconoscimento di tali partite anche
per il periodo 2001-2009 né la rivalutazione monetaria delle stesse. C on Sentenza n.
1708/2023 il TAR ha aﬀermato il diritto di Lereti S.p.A.:
a. all'applicazione del deflatore e degli interessi moratori sulle partite pregresse 2010-
2011. C on Delibera n. 13/2024 l’EGA di Como aveva approvato solo l’applicazione degli
ottenibile dal singolo intervento è, invece, in entrambi i casi pari al minimo tra, da una parte, il valore
monetario di 2 annualità dei beneﬁci lordi generati dall’intervento e, dall’altra, il 13% del minimo tra
il valore dell’investimento atteso e quello eﬀettivo.
Relazione sulla Gestione 2025
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43
interessi di mora al tasso legale dal novembre 2020 fino al saldo, per un importo pari a
933 mila euro. La Società ha impugnato anche questo provvedimento ritenendo che
non ottemperasse correttamente alle disposizioni previste dalla Sentenza;
b. al riequilibrio economico-finanziario del differenziale costi/ricavi sul periodo 2001-2009
dietro istanza da presentare all’EGA ai sensi dell’art. 29 della Convenzione di
regolazione dei rapporti tra l’Ufficio d’Ambito e Lereti S.p.A. L’EGA di Como con la
Delibera n.44/2024 ha ritenuto che non vi fosse riscontro in merito all’esistenza di uno
squilibrio economico-finanziario nel periodo oggetto di analisi 2001-2009.
La Sentenza del Consiglio di Stato n.10181/2024 ha accolto l’appello proposto dall’EGA di
Como respingendo il primo ricorso proposto da Lereti S.p.A. avverso la Delibera n.52/2021
e non ha ritenuto meritevole di accoglimento l’appello proposto dalla società
relativamente al riequilibrio economico-ﬁnanziario del diﬀerenziale costi/ricavi del periodo
2001-2009. Lereti S.p.A. ha impugnato la suddetta Sentenza mediante ricorso per
revocazione dinnanzi allo stesso Consiglio di Stato, per un errore risultante dagli atti
operato dal medesimo Consiglio di Stato. Per tale ricorso si è svolta l’udienza in data 11
dicembre 2025 e con provvedimento del 7 gennaio 2026 il Consiglio di Stato ha pronunciato
sentenza di revocazione della Sentenza n. 10181/2024, disponendo con separata ordinanza
– da emettersi – il rinvio pregiudiziale avanti la Corte di Giustizia della UE.
Per quanto riguarda le partite relative agli anni 2010-2011, a seguito della sentenza n.
526/2025, il TAR di Milano ha incaricato ARERA, in qualità di Consulente Tecnico di Ufficio
(CTU), di verificare che l’EGA di Como avesse correttamente applicato quanto previsto dalla
Delibera 643/2013/R/idr. Il CTU ha depositato la propria relazione di verificazione il 19 maggio
2025. Con sentenza n.3259 del 13 ottobre 2025 il TAR ha disposto che a Lereti S.p.A. spetti la
rivalutazione monetaria delle partite pregresse.
Con Delibera n.54/2025 l’EGA ha ottemperato alla sentenza TAR, senza prestare
acquiescenza, riconoscendo la rivalutazione monetaria del valore delle partite pregresse
ﬁno alla data dell’eﬀettivo incasso, oltre all’applicazione degli interessi legali. Lo stesso
Uﬃcio d’Ambito, con proprio provvedimento n.14/2025, ha dato avvio al procedimento
amministrativo per il riconoscimento di tali ulteriori conguagli riservandosi in un ulteriore
provvedimento esecutivo (delibera n.11/2026) di dare attuazione all’applicazione per l’anno
2026 dei coeﬃcienti inﬂattivi come risultanti dall’istruttoria. In pari periodo, l’Uﬃcio
d’Ambito ha impugnato la sentenza e fronte della quale impugnazione Lereti in data 9
febbraio ha proposto appello incidentale, al ﬁne di censurare il mancato riconoscimento
degli oneri ﬁnanziari per gli anni 2010-11. L’udienza di discussione dell’appello è ﬁssata per
il 2 luglio 2026.
Lereti S.p.A.: cessione delle gestioni in scadenza a Como Acqua S.r.l.
nell’ambito Como
Con Delibera n. 17/2024 l’EGA di Como ha approvato il VR deﬁnitivo al 31 dicembre 2022
della gestione scaduta del Comune di Cernobbio, quantiﬁcandolo pari a circa 4 milioni di
euro, inclusivi sia della parte legata agli investimenti sia delle ulteriori partite di conguaglio
previste alla lettera b) dell’articolo 31 dell’Allegato A alla D elibera 639/2023/R/idr,
comprensive degli oneri ﬁnanziari e ﬁscali sostenuti ﬁno alla data di cessione. Como Acqua
S.r.l., in data 5 maggio 2025, ha liquidato a Lereti S.p.A. l’ultima parte dei conguagli del VR
di Cernobbio relativa agli oneri ﬁnanziari e ﬁscali, per un importo pari a 279 mila euro.
Lereti S.p.A. ha presentato all’EGA e al Comune di Brunate una proposta di anticipo della
scadenza della concessione, prevista per il 31 dicembre 2028, allineandola a quella del
Comune di Como prevista per il 31 dicembre 2026. Con delibera n. 4/2026 l’EGA di Como
ha comunicato la chiusura dell’iter istruttorio per la determinazione del VR al 31 dicembre
2024 di Lereti Spa per il servizio di acquedotto dei Comuni di Como e di Brunate deﬁnito
in €/000 56.833.
Tale valore sarà aggiornato alla data di effettivo subentro, tenendo conto delle ulteriori
verifiche da fare sui cespiti incrementali a seguito degli investimenti realizzati dopo il
2024, nonché nettato da eventuali cespiti che non venissero effettivamente trasferiti al
gestore entrante.
Lereti S.p.A.: cessione delle gestioni in scadenza ad Alfa S.r.l. nell’ambito Varese
Lereti S.p.A. ha iniziato le procedure per la cessione a l Gestore Alfa S.r.l. dei quattro comuni
scaduti al 31 dicembre 2024 in provincia di Varese (Azzate, Luvinate, Casciago e Barasso) e
ha presentato all’EGA la proposta di valorizzazione del VR. Con Delibera del CdA n.43 del
27 novembre 2025 l’EGA di Varese ha determinato il VR dei cespiti realizzati da Lereti S.p.A.
nei quattro comuni scaduti, quantiﬁcandolo pari a 3.577.842 euro.
Relazione sulla Gestione 2025
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44
A seguito, tuttavia, delle diﬃcoltà evidenziate da Alfa S.r.l. relativamente ai subentri, in data
1° dicembre 2025 Alfa S.r.l. e Lereti S.p.A. hanno trasmesso all’Uﬃcio d’Ambito di Varese
una proposta congiunta per convergere ad una data unica di subentro (ossia 31/12/2032)
per tutte le 34 concessioni attualmente in salvaguardia, comprese quelle dei quattro
Comuni già scaduti.
Con Delibera del CdA n. 46 del 29 dicembre 2025 l’EGA di Varese ha espresso un favorevole
avviso rispetto alla proposta condivisa dai due Gestori di trasferimento di tutti i comuni
gestiti da Lereti S.p.A. verso Alfa S.r.l. in un’unica soluzione al 2032 e di sottoscrizione di
una convenzione tra i due gestori medesimi per la disciplina (a) delle modalità di
collaborazione tecnica, operativa e gestionale e (b) della fatturazione delle cessioni di
acqua all'ingrosso. Lereti e Alfa stanno dialogando per proporre una convenzione che
regolamenti detta scadenza unica.
Meccanismo incentivante della qualità tecnica e contrattuale
Le Delibere 225/202 5/R/idr e 277/2025/R/idr hanno approvato i risultati relativi al
meccanismo incentivante “premi e penali” della regolazione della qualità tecnica e
contrattuale per il biennio 2022-2023 in base ai valori assunti dai seguenti indicatori:
●
Indicatori qualità tecnica: M1: perdite idriche; M2: interruzioni del servizio; M3: qualità
dell’acqua erogata; M4: adeguatezza del sistema fognario; M5: smaltimento dei fanghi
in discarica; M6: qualità dell’acqua depurata
●
Indicatori qualità contrattuale: MC1: avvio e cessazione del rapporto contrattuale; MC2:
gestione del rapporto contrattuale e accessibilità al servizio.
Il meccanismo premiale è ﬁnanziato con la componente perequativa applicata alle bollette
e denominata UI2: per le premialità relative al biennio 2022-2023 l’Autorità ha assegnato
complessivamente circa 26,3 milioni di euro per la qualità contrattuale e circa 155 milioni
di euro per la qualità tecnica.
Lereti S.p.A. è stata esclusa dal meccanismo premiale sui macro-indicatori M1, M2, MC1 e
MC2 per incompletezze o incongruenze nei dati o nella documentazione fornita (la società
14
Il Dlgs. 102/2014 di recepimento della Direttiva 2012/27/CE sull’eﬃcienza energetica aveva già
attribuito agli articoli 9, 10 e 16 speciﬁci poteri all’Autorità anche nel settore del
teleriscaldamento/teleraﬀrescamento seppure su aspetti non di tipo tariﬀario, tra cui: la
predisposizione di provvedimenti su allacciamento e disconnessione dalle reti, diritto di recesso,
non partecipa al meccanismo sui macro-indicatori M4, M5 e M6 avendo in concessione il
solo servizio di acquedotto).
Le Delibere 579/2025/R/idr e 581/2025/R/idr hanno aggiornato, rispettivamente, la
disciplina della qualità contrattuale e della qualità tecnica del SII.
Attività di ARERA nella regolazione e controllo del
teleriscaldamento
In sede di conversione in legge del DL 24 febbraio 2023, n. 13, è stato inserito un
emendamento che modiﬁca l’art. 10, comma 17, lettera e), del D.Lgs. 102/2014, ampliando
le competenze di ARERA sul settore del teleriscaldamento con l’introduzione di una
regolazione tariﬀaria cost reﬂective
14
.
La Delibera 638/2023/R/tlr ha approvato il metodo tariﬀario transitorio TLR per l’anno
solare 2024 basato sulla deﬁnizione di un vincolo ai ricavi calcolato, per le aree
metanizzate, secondo il principio del costo evitato di una caldaia a gas, aggiornato
mensilmente secondo i parametri ARERA. Per il calore generato da fonti diverse dal
metano (i.e. calore da termovalorizzazione) è stato deﬁnit o un cap di 10 €/GJ sulla
componente gas. È inﬁne prevista una clausola di salvaguardia che limita l'eventuale
restituzione dei ricavi eccedenti il vincolo al 10% dei ricavi convenzionali ricalcolati.
Con riferimento alle società del Gruppo, il confronto tra ricavi eﬀettivi e vincolo ai ricavi è
stato consuntivato ed inviato ad ARERA entro il termine del 30 giugno 2025: la maggior
parte delle reti risulta al di sotto del vincolo ai ricavi. La restituzione del valore in eccesso
in caso di superamento del vincolo andrà detratta dal vincolo del 2026 (anno t+2), secondo
modalità deﬁnite dall’Autorità.
La Delibera 597/2024/R/tlr ha prorogato il metodo tariffario transitorio TLR al 2025,
introducendo alcune modifiche: per quanto riguarda il costo evitato delle aree
metanizzate è stata prevista una premialità ambientale, calcolata come differenza tra le
emissioni di CO
2
di una caldaia a gas con rendimento standard (225 kg/MWh) e le
qualità commerciale e tecnica del servizio, modalità con cui i gestori rendono pubblici i prezzi della
fornitura del calore. All’Autorità è anche aﬃdato il compito di dare attuazione alle disposizioni in
tema di misura, fatturazione, accesso ai dati di consumo allo scopo di accrescere la consapevolezza
del cliente e modiﬁcarne i comportamenti di consumo.
Relazione sulla Gestione 2025
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45
emissioni di ogni rete TLR, valorizzate a 65 €/tonCO
2
ma con un cap di 9 €/MWh al valore
massimo del beneficio ambientale.
Anche i dati provvisori 2025 indicano che la maggior parte delle reti del Gruppo Acinque
rispetta il vincolo ai ricavi.
La Delibera 580/2025/R/tlr proroga il metodo tariﬀario transitorio TLR anche al 2026,
confermando l'approccio del costo evitato gas ma introducendo le seguenti novità:
●
superamento del divieto di incremento dei prezzi con possibilità di aumentare le
tariffe fino al 2% per le reti qualificate come efficienti ai sensi delle norme vigenti;
●
verifiche infrannuali del vincolo ai ricavi: obbligo di monitoraggio e adeguamento per
ogni aggiornamento dei parametri tariffari (e almeno trimestralmente) del vincolo
tramite un nuovo parametro σ al fine di minimizzare gli scostamenti tra vincolo e
ricavi effettivi;
●
modalità di gestione delle eccedenze registrate nell’anno t-2: eventuali ricavi
superiori al vincolo registrati nell’anno t-2 saranno detratti dal vincolo dell’anno t;
●
modifiche alla clausola di salvaguardia: possibilità di effettuare un'istanza all'Autorità
per richiedere la modifica del coefficiente di riduzione dei prezzi ante regolazione,
posto pari a 0,9 in continuità con i metodi precedenti, fino ad un valore massimo di 1.
La Delibera 546/2025/R/tlr ha aggiornato i seguenti testi integrati della regolazione: TIMT
(Testo Integrato Misura Teleriscaldamento), TUAR (Testo Unico Allacci e Recessi),
TUD (Testo Unico Dimensionale), RQCT (Regolazione Qualità Commerciale
Teleriscaldamento).
La delibera conferma i contenuti principali dei suddetti testi (che erano in scadenza al
31/12/2025), apportando lievi aggiornamenti con impatti economici trascurabili per il Gruppo.
Relazione sulla Gestione 2025
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46
15. Informazioni di rischio qualitative
Modelli di Organizzazione, Gestione e
Controllo dei rischi del Gruppo
Il Gruppo reputa fondamentale elemento della cultura della propria organizzazione un
adeguato ambiente di controllo capace di contribuire al miglioramento dell'eﬃcienza ed
eﬃcacia delle operazioni aziendali. Nel mese di luglio 2023 il Consiglio di Amministrazione
ha approvato l’aggiornamento delle “Linee di indirizzo del Sistema di Controllo Interno e
Gestione dei Rischi di Gruppo”, che sono conformi al Codice di Corporate Governance. Il
Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi (nel seguito anche “SCIGR”)
rappresenta un elemento qualiﬁcante ed essenziale della Corporate Governance del
Gruppo con l’insieme delle regole, delle procedure e delle strutture organizzative volte a
consentire una conduzione dell’impresa coerente con gli obiettivi aziendali deﬁniti dagli
organi di amministrazione.
Il SCIGR riveste, dunque, un ruolo fondamentale nell’identiﬁcazione, misurazione, gestione
e monitoraggio dei rischi signiﬁcativi, rendendoli compatibili con gli obiettivi strategici
aziendali e contribuendo al perseguimento del “successo sostenibile”, che si sostanzia nella
creazione di valore nel lungo periodo a beneﬁcio degli azionisti, tenendo conto degli
interessi degli altri stakeholder rilevanti per il Gruppo. Il SCIGR, in particolare, concorre ad
assicurare la salvaguardia del valore delle attivi tà aziendali e del patrimonio sociale,
l’eﬃcienza e l’eﬃcacia dei processi aziendali, la qualità e aﬃdabilità dell’informativa
ﬁnanziaria e non ﬁnanziaria fornita agli organi sociali e al mercato, il rispetto di leggi e
regolamenti nonché dello statuto sociale e del sistema regolamentare aziendale.
La cultura del controllo riveste una posizione di rilievo nella scala dei valori del Gruppo,
coinvolgendo tutta l’organizzazione aziendale nello sviluppo e nella applicazione di metodi
per identiﬁcare, misurare, gestire e monitorare i rischi. Tale Sistema tiene conto delle
raccomandazioni del Codice di Corporate Governance ed è deﬁnito coerentemente al
modello Internal Controls – Integrated Framework emesso dal Committee of Sponsoring
Organizations of the Treadway Commission (c.d. COSO Report), che rappresenta il modello
di riferimento, internazionalmente riconosciuto, per l’analisi e la valutazione integrata
dell’eﬃcacia del SCIGR. Il Consiglio di Amministrazione è responsabile del SCIGR; ne ﬁssa
le linee di indirizzo e ne veriﬁca periodicamente l’adeguatezza, l’eﬃcacia e l’eﬀettivo
funzionamento, così che i principali rischi aziendali siano correttamente identiﬁcati e gestiti
per tempo. La responsabilità del buon funzionamento del SCIGR è riferita a tutti i
destinatari delle Linee di indirizzo, nell’ambito delle funzioni svolte. Il SCIGR è “integrato”
nell’assetto organizzativo, amministrativo e contabile dell’Emittente e del Gruppo,
coinvolgendo con diversi ruoli, secondo logiche di collaborazione e coordinamento, i
diversi soggetti coinvolti ed in particolare: gli organi amministrativi, gli organi di controllo,
il management e il personale dipendente.
Il modello organizzativo prevede, l’attribuzione delle responsabilità di rilevazione, gestione
e mitigazione dei principali rischi aziendali in capo al Chief Executive Oﬃcer, che provvede:
●
all’identificazione dei principali rischi aziendali, che sono sottoposti periodicamente
all’esame del Consiglio di Amministrazione;
●
alla progettazione, realizzazione e gestione del sistema, verificandone costantemente
l’adeguatezza complessiva, l’efficienza e l’efficacia;
●
all’adattamento del SCIGR alle dinamiche delle condizioni operative e del panorama
legislativo e regolamentare.
Il Chief Risk Oﬃcer con l’ausilio della funzione Risk Management supporta il Chief Executive
Oﬃcer nel:
●
definire la strategia aziendale di Energy Risk Management, garantendone
l’implementazione ed il monitoraggio periodico, nonché la gestione dei casi critici con
l’obiettivo, per quanto possibile, di limitare la volatilità dei risultati economici e
finanziari del Gruppo al variare del prezzo delle commodities;
●
garantire, attraverso il processo di Enterprise Risk Management (ERM), le attività
finalizzate all’individuazione, alla valutazione e alla definizione di azioni correttive dei
rischi aziendali e del relativo monitoraggio, concorrendo alla definizione del profilo di
rischio del Gruppo e della strategia aziendale.
Il Gruppo ha implementato e aggiornato una speciﬁca procedura che deﬁnisce ruoli,
responsabilità e metodologie per il processo di ERM.
Relazione sulla Gestione 2025
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47
Il processo prevede la deﬁnizione di un modello dei rischi che tiene conto delle
caratteristiche del Gruppo, della sua vocazione multi-business e del settore di
appartenenza. Tale modello è soggetto ad aggiornamento periodico in coerenza con
l’evoluzione del Gruppo e del contesto in cui opera. La metodologia adottata è
caratterizzata dalla rilevazione periodica dei principali rischi a cui è esposto il Gruppo
tramite il processo di risk assessment, gestito e coordinato da Risk Management, che,
attraverso il coinvolgimento di tutte le strutture aziendali, permette di determinare i rischi
maggiormente rilevanti, i relativi presidi ed i piani di mitigazione, che vengono monitorati
in corso d’anno. In questo processo risulta essenziale il coinvolgimento dei risk owners
quali responsabili dell’identiﬁcazione, valutazione ed aggiornamento degli scenari di
rischio (speciﬁci eventi nei quali il rischio può concretizzarsi) aﬀerenti le attività di propria
competenza. Gli scenari di rischio sono valutati in termini di probabilità e impatto, con
riferimento all’impatto economico-ﬁnanziario o reputazionale. La metodologia adottata è
modulare e fa leva sull’aﬃnamento delle esperienze e dei metodi di analisi utilizzati: da un
lato mira al consolidamento del processo di implementazione delle azioni di mitigazione al
ﬁne di raﬀorzare i presidi, dall’altro a sviluppare le attività di gestione dei rischi ed
integrarle nei processi aziendali.
Lo sviluppo del processo di Enterprise Risk Management ha permesso una progressiva
integrazione con Sostenibilità con l’analisi delle principali tematiche di sostenibilità
collegate ai rischi e con l’evoluzione del framework metodologico esistente nell’ottica di
Rilevanza, anche tramite analisi di Climate Change Risk Management per la valutazione
dell’esposizione ai rischi climatici, rilevanti per l’organizzazione, per i suoi asset e obiettivi
strategici futuri sulla base delle attuali best practice e degli standard internazionali (TCFD).
La Rendicontazione di sostenibilità, inserita in speciﬁca sezione della Relazione al Bilancio
2025, riporta in dettaglio la disclosure sui rischi individuati come materiali per il Gruppo
Acinque nell’ambito del processo di Doppia Rilevanza.
Le conseguenze delle tensioni geopolitiche, delle situazioni di crisi internazionale in atto
insieme all’inasprimento delle politiche commerciali, avendo possibili ricadute su più di
una tipologia di rischio, vengono trattate in questa sezione, relativa ai principali rischi cui
il Gruppo è esposto e alle modalità di gestione.
In Medio Oriente si assiste ad un’escalation militare con attacchi congiunti USA-Israele su
obiettivi iraniani e rischi di ulteriori ritorsioni. In tale contesto, i prezzi delle principali
commodities energetiche hanno registrato nei primi giorni di marzo forti rialzi con
particolare riferimento alle quotazioni spot e forward 2026. Alcuni elementi sistemici, quali
la riduzione nella disponibilità di scorte di gas e interruzioni impreviste nella produzione di
GNL o nei sistemi di trasporto, potrebbero aggravare la situazione. L’aumento delle
quotazioni delle principali commodities energetiche potrebbe portare ad un conseguente
incremento generalizzato dei prezzi al consumo e dell’inﬂazione nonché tensioni sui
mercati ﬁnanziari e un ulteriore eﬀetto negativo potrebbe riguardare le tempistiche di
approvvigionamento dei materiali per sostenere l’operatività e le iniziative di sviluppo,
correlato alla potenziale carenza di materie prime e semilavorati per rallentamenti o
indisponibilità delle principali rotte marittime.
Rischio di contesto economico e
socio-ambientale
Le attività del Gruppo sono sensibili ai cicli congiunturali e alle condizioni economiche
generali del Paese. Un rallentamento dell’economia potrebbe determinare un calo dei
consumi e della produzione industriale, con impatto negativo sulla domanda di gas,
energia elettrica e altri vettori energetici oﬀerti dal Gruppo complicando l’attuazione delle
strategie di sviluppo programmate. Nel 2025 l’economia italiana ha continuato a crescere
moderatamente, sostenuta da un nuovo rialzo degli investimenti, soprattutto quelli
destinati alle imprese, e da un recupero del settore industriale. L’economica continua,
comunque, ad essere caratterizzata da un clima di elevata incertezza relativa alle tensioni
geopolitiche e all’aumento dei dazi imposti dall’amministrazione statunitense, che possono
inﬂuire sulle prospettive economiche, incidere sulla volatilità dei prezzi delle materie prime
e delle forniture in generale, sui tempi di approvvigionamento di materiali ed
apparecchiature, con possibili impatti sulle attività produttive ed il commercio. Inoltre, le
attività operative di alcuni siti ed infrastrutture, l’attuazione dei programmi di crescita in
alcuni ambiti di business potrebbero essere ostacolati per eﬀetto di possibili azioni
promosse da alcuni portatori di interesse non favorevoli alla presenza di nuovi siti nei loro
territori a causa di una percezione negativa di alcune particolari attività.
Il Gruppo gestisce siti produttivi, infrastrutture e servizi operativamente e
tecnologicamente complessi; guasti meccanici e/o elettrici accidentali, cedimenti, ecc.
potrebbero determinare danni agli asset e, nei casi peggiori, compromettere la capacità
Relazione sulla Gestione 2025
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produttiva, nonché la possibilità di garantire la continuità dei servizi erogati. Per mitigare
questi rischi il Gruppo oltre a ricorrere ai contratti assicurativi, realizza strategie di gestione
preventiva volte a ridurre le probabilità di accadimento delle cause e/o ﬁnalizzate ad
attenuarne gli impatti (piani di manutenzione, gestione delle scorte di materiali e del parco
fornitori per garantire la disponibilità delle forniture necessarie, ecc.) e ha in essere
investimenti volti a garantire il costante aggiornamento tecnologico e adeguati livelli
manutentivi degli impianti, piani e procedure per la gestione delle emergenze.
Alcune delle attività gestite sono soggette ad autorizzazione e/o acquisizione di permessi,
che richiedono il rispetto delle norme vigenti a tutela dell’ambiente, della salute e della
sicurezza. Per la tutela dell’ambiente, le norme in generale prevedono il controllo e il
rispetto dei limiti di emissione di sostanze inquinanti. Il mancato rispetto delle norme
vigenti comporta sanzioni di natura penale e/o civile a carico dei responsabili e, in alcuni
casi di violazione della normativa sulla sicurezza, a carico delle aziende, secondo un
modello europeo di responsabilità oggettivo dell’impresa, recepito anche in Italia.
Rischio di cambio
Il Gruppo Acinque eﬀettua transazioni commerciali quasi esclusivamente nella valuta di
conto (euro) e non è pertanto esposto ad un rischio di cambio.
Rischio di credito
Il Gruppo Acinque opera in un mercato composto principalmente da clientela privata dove
il rischio di credito è estremamente frazionato, complessivamente storicamente ridotto in
considerazione degli importi dei crediti relativamente bassi generati dalla tipologia di
attività svolta.
Esistono speciﬁche procedure e sistemi di controllo che permettono di monitorare la
situazione dei crediti in modo integrato fornendo informazioni in tempo utile per ridurre
o prevenire eventuali situazioni di diﬃcoltà.
Tali misure sono state raﬀorzate con attività di ottimizzazione del programma di
fatturazione e incassi delle società del Gruppo, gestione del rischio controparte mediante
veriﬁche preliminari, richieste di garanzie, monitoraggio dei piani di rateizzazione dei
crediti, implementazione di misure di assicurazione di una porzione del credito della
società di vendita Acinque Energia e in corso di implementazione per Agesp Energia e dalla
costituzione di A2A Service Real Estate, società operativa dal 1°ottobre 2023 in cui sono
conﬂuite risorse e strutture dedicate all’erogazione di servizi transazionali di Acinque, A2A
e AEB, tra cui la gestione dei processi di incasso e Credit Management delle società del
Gruppo ad esclusione di quelli delle società di vendita.
Rischio sui tassi di interesse
Il rischio di tasso di interesse è il rischio di incremento degli oneri finanziari per effetto
della variazione sfavorevole dei tassi di interesse e riguarda le attività finanziarie sia a
medio lungo termine che a breve termine per le quali la copertura del rischio tasso si
rivela complessa.
Il Gruppo Acinque ha posto in essere un sistema di gestione centralizzata della tesoreria
tramite l’attivazione del cash pooling bancario tra la capogruppo e le controllate. La
gestione delle linee di credito sia di breve che di medio lungo termine è accentrata sulla
capogruppo che negozia con le controparti bancarie le migliori condizioni applicabili in
termini di spread e tasso.
L’incertezza associata all’andamento dei tassi di interesse viene mitigata tramite il
monitoraggio delle condizioni di mercato, l’individuazione di un mix equilibrato di
ﬁnanziamenti a tasso ﬁsso e a tasso variabile e la valutazione di utilizzo di strumenti
derivati di copertura che limitino gli eﬀetti delle variazioni dei tassi.
I ﬁnanziamenti a medio lungo termine del Gruppo al 31 dicembre 2025 sono a tasso ﬁsso
o a tasso variabile con relativo derivato di copertura per circa il 79% del totale.
Alla data del 31 dicembre 2025 risultano aperti cinque contratti derivati (IRS) a copertura
del rischio tasso di interesse: per il 100% del nozionale del ﬁnanziamento in pool Green
Loan sottoscritto ad agosto 2024 (outstanding capital pari a 100 milioni di euro), pro quota
sui 5 istituti di credito che hanno preso parte al pool, il cui valore del mark to market
complessivo al 31 dicembre 2025 è positivo e pari a 183 migliaia di euro.
Relazione sulla Gestione 2025
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Per una maggiore comprensione dei rischi di variazione dei tassi di interesse a cui è soggetto
il Gruppo, annualmente viene condotta un’analisi di sensitività degli oneri finanziari e delle
componenti valutative dei contratti finanziari derivati al variare dei tassi di interesse. Nella
sezione 8 “Informativa IFRS 7” della Nota Informativa al Bilancio Consolidato 2025 sono
illustrati gli effetti sulla variazione degli oneri finanziari e del fair value dei derivati
conseguentemente ad una variazione della curva dei tassi di interesse di +/- 50 bps.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità è il rischio che il Gruppo non sia in grado di far fronte tempestivamente
ai propri impegni o che sia in grado di farlo a condizioni economiche sfavorevoli a causa di
situazioni di tensione o crisi di sistema o della mutata percezione della sua rischiosità da
parte del mercato bancario. A presidio di tale rischio il Gruppo garantisce il mantenimento
di adeguate disponibilità ﬁnanziarie, intese come disponibilità liquide, linee committed e
uncommitted suﬃcienti a far fronte a event uali impegni non previsti.
Da un punto di vista operativo, il Gruppo monitora il rischio di liquidità utilizzando
una pianificazione finanziaria di budget e a livello di tesoreria attivando un monitoraggio
ogni dieci giorni con vista semestrale degli incassi/pagamenti attesi per tutte le società
del Gruppo.
Al 31 dicembre 2025 il fabbisogno ﬁnanziario del Gruppo risulta coperto con il ricorso a: 1)
ﬁnanziamenti a medio lungo termine outstanding per 235 milioni di euro, 2) ﬁnanziamenti
a breve termine outstanding per 15 milioni di euro a fronte di linee a scadenza committed
totali di 25 milioni di euro, 3) a linee di credito ﬁnanziarie hot money che risultano alla data
del 31 dicembre 2025 interamente non utilizzate per 119 milioni di euro, 4) a linee di credito
revolving per 65 milioni di euro interamente non utilizzate al 31 dicembre 2025, oltre al
proprio autoﬁnanziamento.
Cinque contratti di ﬁnanziamento del Gruppo prevedono il rispetto dei covenants sul
debito, ovvero la facoltà da parte del soggetto ﬁnanziatore, al veriﬁcarsi di determinati
eventi, di chiedere il rimborso anticipato del ﬁnanziamento, comportando quindi un
potenziale rischio di liquidità in capo al Gruppo. Nella sezione “Passività non correnti” delle
Note Esplicative al Bilancio consolidato del Gruppo sono elencati i ﬁnanziamenti che
contengono covenants ﬁnanziari.
Con riferimento ai ﬁnanziamenti in essere al 31 dicembre 2025 risultano rispettati tutti i
limiti contrattuali, come anche al 31 dicembre 2024.
Rischio scenario energetico
Il Gruppo è esposto al rischio scenario energetico, ovvero al rischio legato alle variazioni
dei prezzi delle materie prime energetiche (principalmente energia elettrica, gas naturale)
e dei prezzi dei permessi di emissione di CO
2
.
Variazioni signiﬁcative e/o inattese del prezzo delle commodities possono comportare una
contrazione dei margini operativi del Gruppo.
Il Gruppo ha approvato la Energy Risk Policy che deﬁnisce le linee guida per l’analisi e il
monitoraggio del rischio commodity ovvero il massimo livello di variabilità del risultato del
Gruppo a livello consolidato con riferimento all’andamento dei prezzi delle commodities
energetiche. In coerenza con quanto previsto dalla Policy, vengono annualmente deﬁniti
ed approvati dal Consiglio di Amministrazione i limiti di rischio del Gruppo sulla base del
calcolo del PaR (Proﬁt at Risk).
Raggiungimento degli obiettivi di Piano
industriale
Si fa riferimento ai rischi collegati al mancato o parziale raggiungimento degli obiettivi di
sviluppo e redditività delineati nel Piano industriale, che potrebbero comportare sia un
impatto economico ﬁnanziario per eﬀetto di una minore crescita del margine del Gruppo,
sia impatti sulla reputazione per il fatto di disattendere le aspettative degli stakeholders.
Tra i principali fattori rischio si citano: presenza di competitors in grado di ostacolare il
conseguimento di alcuni obiettivi, rischi di natura commerciale collegati ai target di
incremento della base clienti, incertezza sull’evoluzione normativa e regolatoria inerente
sia business regolati, sia business a mercato libero, possibili criticità autorizzative.
Le situazioni di crisi internazionali e le tensioni geopolitiche e commerciali in atto
potrebbero comportare diﬃcoltà nell’implementazione.
Relazione sulla Gestione 2025
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Rischi connessi ai cambiamenti climatici
La strategia di sviluppo del Gruppo Acinque prevede azioni di presidio e contrasto degli
impatti del cambiamento climatico. A tale proposito, l’aggiornamento del Piano industriale
2026-2035 include azioni ﬁnalizzate alla transizione equa, ecologica e condivisa sui territori
del Gruppo, declinata nei due pilatri di sviluppo dell’Economia Circolare e della Transizione
Energetica, e investimenti dedicati.
Il Gruppo Acinque ha formalizzato una dichiarazione di impegno sulla strategia climatica,
pubblicata sul sito aziendale, che prevede quattro aree sulle quali il Gruppo intende
lavorare nei prossimi anni: minimizzare le emissioni dirette e indirette; investire
consapevolmente; applicare la sostenibilità a livello aziendale; coinvolgere la catena del
valore. Il Gruppo si impegna nell’adozione di strategie volte al miglioramento continuo dei
risultati nel campo della protezione e gestione dell’ambiente, concentrando gli sforzi sulla
prevenzione dell’inquinamento e la minimizzazione dei rischi ambientali.
Nel primo semestre 2024 è stato costituito il Comitato ESG che, relazionandosi con il
Comitato Strategico, ha l’obiettivo di svolgere attività di indirizzo e coordinamento aﬃnché
i temi ESG siano integrati nella strategia aziendale complessiva, orientando il processo
decisionale del vertice aziendale, anche alla luce degli obblighi introdotti dalla CSRD
(Corporate Sustainability Reporting Directive), e cogliendone le opportunità connesse.
Il Gruppo Acinque ha integrato nel processo di Enterprise Risk Management l’analisi dei
rischi connessi ai cambiamenti climatici, considerando lo standard ESRS E1 Climate Change
nell’ambito della Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), i pericoli legati al clima
come classiﬁcati dalla Tassonomia UE, i business e i servizi oﬀerti dal Gruppo. I rischi
mappati nell’ambito dell’ESRS E1 sono stati valutati al lordo dei presidi in essere,
coerentemente con la normativa.
I rischi climatici sono identiﬁcati in base a tre orizzonti temporali di breve, medio e lungo
termine deﬁniti in allineamento a quanto previsto dagli ESRS. La selezione degli scenari
climatici di lungo termine è stata svolta in allineamento con gli obiettivi strategici e di Piano
industriale del Gruppo Acinque con il ﬁne di garantire un'adeguata ampiezza di analisi
rispetto ai diversi scenari proposti in letteratura.
La Rendicontazione di sostenibilità, inserita in speciﬁca sezione della Relazione al Bilancio
2025, riporta in dettaglio la disclosure sui rischi climatici individuati come materiali per il
Gruppo Acinque nell’ambito del processo di Doppia Rilevanza. Per maggiori dettagli e per
le informazioni relative all’attività di gestione e di mitigazione dei rischi si rimanda, quindi,
a quanto riportato con riferimento allo standard ESRS1 Climate Change inserito nella
Rendicontazione di sostenibilità.
Il Gruppo Acinque ha identiﬁcato i seguenti rischi climatici materiali:
●
Scarsità della risorsa idrica per usi potabili ovvero possibilità di non erogare con
continuità l'acqua potabile nei comuni dell'acquedotto della provincia di Varese in caso
si manifestino periodi prolungati di siccità;
●
Riduzione dei volumi venduti di calore e gas per effetto di un potenziale innalzamento
delle temperature medie autunnali ed invernali superiore rispetto alle previsioni di Piano;
●
Svantaggio competitivo e reputazionale derivante da ritardi o mancanze nel
raggiungere gli obiettivi di decarbonizzazione dichiarati dal Gruppo;
●
Implementazione della Direttiva ETS con eventuale inclusione dei termovalorizzatori a
partire dal 2028 con opt-out in capo agli Stati Membri fino al 2030;
●
Disincentivazione di investimenti di lungo termine sugli asset gas a causa di normative
più improntate verso la promozione di fonti energetiche elettriche o tecnologie non
basate sul consumo di gas aziendale.
Con riferimento ai rischi derivanti dai pericoli climatici ﬁsici di tipo acuto il Gruppo ha
intrapreso un percorso pluriennale in ambito Climate Change Risk Management al ﬁne sia
di allinearsi ai requisiti di rendicontazione sia di valutare la resilienza delle strutture di
business. Il percorso intrapreso ha permesso di considerare ﬁno ad ora 27 asset puntuali
e alcuni siti a rete diﬀusa aventi ad oggetto i principali servizi erogati dal Gruppo
(distribuzione gas, energia elettrica, idrico, teleriscaldamento, illuminazione pubblica,
mobilità elettrica).
Tale selezione è stata operata sulla base di diversi criteri di rilevanza (copertura del
business e strategicità degli asset, copertura geograﬁca dei territori in cui opera il Gruppo,
proprietà degli asset e dati storici riguardanti rischi ﬁsici già acca duti). La quantiﬁcazione
degli impatti economici è stata operata su due dimensioni economiche: property damage -
PD (porzione del valore degli attivi danneggiata dal rischio ﬁsico) e business interruption - BI
(mancati ricavi causati dall'interruzione dell'attività aziendale a causa del rischio ﬁsico) a
Relazione sulla Gestione 2025
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partire dai dati forniti da fonti pubbliche di analisi degli eventi climatici e da dati raccolti in
sede di speciﬁche interviste condotte con i Site Manager del Gruppo. Nel breve termine è
stata valutata l'esposizione e valorizzato l'impatto economico dei rischi ﬁsici su ogni asset
in perimetro di analisi in termini di BI e PD e al netto della copertura della polizza All Risk
del Gruppo. Nel medio-lungo termine è stata svolta un'analisi di scenario per valutare
l'incremento o il decremento dell'esposizione a ciascun rischio ﬁsico di ciascun asset su un
orizzonte temporale al 2050. Con speciﬁco riferimento al perimetro analizzato, non sono
stati identiﬁcati rischi rilevanti ai ﬁni della CSRD.
Rischio normativo e regolatorio
Il rischio normativo e regolatorio è correlato alla costante evoluzione normativa che
disciplina la durata delle concessioni di servizi pubblici e regolatoria non solo per i settori
in monopolio naturale (distribuzione gas, energia elettrica e ciclo idrico integrato), ma
anche per quelli a mercato libero, visto il continuo raﬀorzamento delle tutele dei
consumatori. Tra l’altro a partire dall’anno 2018 l’Autorità di Regolazione (ARERA) ha
assunto competenze di regolazione e controllo anche sul ciclo integrato dei riﬁuti e dal
2023 sulla ﬁssazione dei prezzi di cessione del calore del teleriscaldamento, deﬁnendo nel
2024 un metodo tariﬀario transitorio da applicarsi a tutto il 2025.
Il Gruppo con l’ausilio di esperti, sia interni che esterni, eﬀettua un costante monitoraggio
delle normative, anche con il supporto del partner industriale.
Tra le principali materie oggetto di evoluzioni regolatorie e normative in corso, con
potenziali eﬀetti sul Gruppo, si segnalano in particolare: le gare inerenti all’aﬃdamento
delle concessioni per il servizio di distribuzione del gas (sebbene stiano registrando un
certo stallo, allo stato); gli impatti sul teleriscaldamento a seguito dell’avvio della
regolazione da parte di ARERA; la naturale scadenza delle concessioni “salvaguardate” del
servizio idrico e il loro trasferimento a titolo oneroso al Gestore Unico dell’ambito; la
scadenza delle concessioni di teleriscaldamento e la loro riassegnazione tramite procedure
di gara a evidenza pubblica; le norme che disciplinano le riassegnazioni delle concessioni
idroelettriche a seguito degli interventi legislativi che hanno disposto un riordino
complessivo della materia dando alle Regioni un ruolo sempre più rilevante; la possibile
inclusione dei termovalorizzatori nel sistema ETS.
Rischi relativi alle gare per l’assegnazione delle nuove
concessioni di distribuzione del gas
Con riferimento al portafoglio di concessioni di distribuzione di gas naturale di cui il
Gruppo è titolare si segnala che sono in regime di prorogatio tecnica sino alla deﬁnizione
delle gare di Ambito (cd. ATEM), conseguenti all’attuazione della riforma della distribuzione
gas (si rinvia al paragrafo “Altre informazioni” Concessioni inserito nelle Note illustrative
della presente Relazione ﬁnanziaria semestrale consolidata per maggiori dettagli).
A seguito delle gare d’Ambito, le società del Gruppo potrebbero non aggiudicarsi la
titolarità di una o più delle nuove concessioni, oppure potrebbero aggiudicarsi nuove
concessioni a condizioni diﬀerenti, con possibili eﬀetti negativi sull’attività e sulla
situazione economica, patrimoniale e ﬁnanziaria, fermo restando, nel caso di mancata
aggiudicazione, l’incasso delle indennità previste in favore del gestore uscente,
determinate in valori come determinati dalla normativa speciﬁca.
Rischi relativi alla sussistenza del diritto dei Comuni ad
acquisire la proprietà delle reti di distribuzione del gas e alla
quantificazione del rimborso a carico del nuovo gestore
Relativamente alle concessioni di Lereti S.p.A. aggiudicate nell’ambito delle gare comunali
c.d. Post Letta ovvero acquisite attraverso Project Financing, le valorizzazioni delle stesse
risultano già deﬁnite all’interno dei rispettivi contratti di concessione in essere ovvero dalla
normativa. Relativamente alle concessioni di Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l. e di Lereti
S.p.A. nei comuni di Sondrio, Abbadia Lariana, Ballabio, Barzio, Bellano, Cassina Valsassina,
Cesana Brianza, Civate, Colle Brianza, Cortenova, Cremeno, Dervio, Dorio, Ello, Erve,
Galbiate, Garlate, Grandate, Introbio, Lecco, Lierna, Malgrate, Mandello del Lario, Olginate,
Pasturo, Perledo, Pescate, Primaluna, Suello, Valgreghentino, Valmadrera, Varenna, Cantù,
Brinzio, Casciago, Lozza e Varese sono stati deﬁniti, in contraddittorio con le varie stazioni
appaltanti, valori di riscatto generalmente superiori a quelli di libro.
Con speciﬁco riferimento alle concessioni post-Letta attualmente in regime di
prosecuzione ex lege e di limitate concessioni in aﬃdamento diretto, Lereti ha avviato
interlocuzioni con alcuni Enti Concedenti al ﬁne di richiedere una rimodulazione dei canoni
contrattualmente previsti.
Relazione sulla Gestione 2025
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Rischi legati alla scadenza delle concessioni/affidamenti del
servizio idrico ed all’eventuale riscatto anticipato delle
concessioni da parte degli enti concedenti
Con riferimento al segmento di servizio idrico gestito negli ambiti di Como e Varese, il
Gruppo Acinque si conﬁgura quale soggetto salvaguardato. Per eﬀetto di tale salvaguardia
lo stesso potrà gestire i relativi servizi idrici sino alla scadenza naturale delle concessioni
originarie assentite.
Relativamente agli impianti dell’ambito di Como, Lereti S.p.A. avrà titolo a percepire i valori
delle reti secondo le previsioni della normativa speciﬁca, alla intervenuta scadenza
in regime di salvaguardia, nel rispetto di quanto stabilito dalla metodologia della
regolazione tariﬀaria vigente e sulla base della consistenza degli impianti al momento del
passaggio di gestione.
Relativamente agli impianti dell’ambito Varese il Gruppo ha in concessione gli impianti per
come esistenti alla data del 31 dicembre 2017, mentre gli investimenti eseguiti a partire dal
1° gennaio 2018 saranno valorizzati alla scadenza di ogni singola concessione, nel rispetto
di quanto stabilito dalla metodologia della regolazione tariﬀaria vigente e sulla base della
consistenza degli impianti al momento del trasferimento della proprietà.
Decreto Legge n. 21 del 20 febbraio 2026, c.d. “DL Bollette”
Il c.d. “DL Bollette” pubblicato in Gazzetta Uﬃciale il 20 febbraio 2026 contiene diverse
misure rivolte alla riduzione del costo dell’energia elettrica e del gas in favore di famiglie e
imprese, per aumentare la competitività delle imprese e per la decarbonizzazione delle
industrie, per la saturazione virtuale delle reti elettriche, di integrazione dei datacenter nel
sistema elettrico.
Il decreto è soggetto ad approvazione parlamentare entro 60 giorni dalla data di
pubblicazione prima di essere trasformato in legge, con possibilità di modiﬁche e la parte
relativa al funzionamento dell’ETS (art.6.3 e 6.6) è subordinata all’approvazione della
Commissione UE. Il DL contiene diverse misure che, se confermate, potrebbero avere
impatti sul Gruppo collegati alla riduzione dei prezzi dell’energia elettrica e all’aumento
dell’Irap, condizionando già i prezzi del mercato dell’energia.
Rischi di Information Technology
Le attività del Gruppo Acinque sono gestite attraverso sistemi informativi che supportano
i principali processi aziendali, sia operativi che amministrativi e commerciali.
L’inadeguatezza, la frammentazione delle piattaforme esistenti o il mancato
aggiornamento di tali sistemi informativi rispetto alle esigenze di business, la loro eventuale
indisponibilità, la non adeguata gestione degli aspetti legati all’integrità ed alla riservatezza
delle informazioni, il cyber risk ovvero il rischio di accessi logici non autorizzati ai sistemi
informativi perpetrati attraverso diﬀerenti tecniche di attacco informatico, rappresentano
tutti potenziali fattori di rischio che il Gruppo mitiga attraverso appositi presidi governati
dalla funzione Sicurezza e Compliance ICT all’interno della direzione IT e Digital
Transformation (IDT), che si è anche dotata di una speciﬁca procedura di “Continuità
Operativa e Disaster Recovery ICT” e di una policy per la Gestione della Sicurezza delle
Informazioni (Policy Security ICT).
Si segnala, inoltre, che il Gruppo ha previsto delle speciﬁche coperture assicurative in
ambito IDT volte alla mitigazione dei potenziali danni derivanti da mancata continuità
nell’erogazione di servizi, anche dovuta ad attacchi di tipologia Cyber. A ulteriore
mitigazione del rischio Cyber, sia dei sistemi informatici IT tradizionali che dei sistemi OT
(ovvero dei sistemi informatici di supporto e controllo degli impianti industriali connessi
alla rete aziendale), il Gruppo ha confermato e sviluppato l’ado zione di diverse soluzioni di
monitoraggio, alerting e prevenzione di incidenti di sicurezza informatica (a titolo di
esempio riportiamo soluzioni software di Network security monitoring, soluzioni di EDR –
endpoint detection & response e soluzioni di Deception quali le sonde “honeypot”).
Nel corso dell’esercizio 202 5 è rimasta alta l’attenzione circa potenziali minacce Cyber che
potrebbero interessare obiettivi sensibili a livello nazionale, anche derivanti dalle diverse
tensioni geopolitiche in corso, in allineamento con quanto comunicato dall’Agenzia per la
Cybersicurezza Nazionale (ACN).
In particolare, durante l’esercizio, sono proseguite le attività necessarie all’adempimento
delle scadenze imposte dalla Direttiva europea NIS 2, previste all’interno del piano di
attività pluriennale dedicato alla compliance alla Direttiva, sviluppato all’interno del
Readiness Assessment concluso nel 2024. In particolare, è stato rivisto e adeguato il
processo di Incident Management prevedendo quanto richiesto dalla Direttiva, aggiornato
Relazione sulla Gestione 2025
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il processo di Log Management e deﬁnito un Modello Operativo Target per la funzione
Sicurezza e Compliance ICT. Inoltre, sono state completate sessioni di formazione in
ambito Cybersecurity a tutta la popolazione aziendale, e sono state eﬀettuate le annuali
attività di Vulnerability Assessment e Penetration Test, oltre ad una campagna di phishing su
tutta la popolazione aziendale avente l’obiettivo di veriﬁcare la sensibilità del personale del
Gruppo su queste tematiche.
Al ﬁne di presidiare eventuali rischi legati all’adozione dell’Intelligenza Artiﬁciale, è stato
sviluppato un framework di controllo della sicurezza informatica dei sistemi IA ed eseguito
un loro censimento, oltre alla predisposizione di una policy per il corretto utilizzo
dell’Intelligenza Artiﬁciale Generativa. Oltre a ciò, è stato avviato un beauty contest con
l'obiettivo di deﬁnire una governance interfunzionale dell’Intelligenza Artiﬁciale attraverso
un modello organizzativo e operativo più ampio, che coinvolga attivamente anche altre
Funzioni aziendali, consentendo loro di contribuire alla gestione dei rischi legati all’AI
secondo le rispettive competenze.
È proseguita, inoltre, l’implementazione di un piano di remediation sui gap rilevati
dall’attività di cyber security assesment sui sistemi OT svolta nell’esercizio 2023, al ﬁne di
rilevare i rischi di sicurezza Cyber presenti e uniformare la gestione e le policy della
sicurezza OT con quella già prevista per i sistemi IT.
Nello speciﬁco sono state eﬀettuate attività di hardening per il mondo industriale, oltre
all’implementazione di sistemi di monitoraggio e attività di veriﬁca e aggiornamento dei
sistemi OT più critici evidenziati dall’assessment, in collaborazione con i fornitori coinvolti,
al ﬁne di ridurre eventuali vulnerabilità. È inoltre in corso, a livello di direzione IT e Digital
Transformation (IDT), una migrazione dell’attuale data center situato ﬁsicamente presso la
sede principale del Gruppo in un ambiente Cloud. La migrazione, tra gli altri vantaggi,
permetterà un miglioramento dell’attuale processo di Business Continuity IT e del sistema
di Disaster recovery IT, con lo scopo di ridurre ulteriormente i rischi informatici, in
particolare di disponibilità dei servizi erogati. La riservatezza e la sicurezza delle
informazioni sono oggetto di presidi speciﬁci da parte del Gruppo, attraverso politiche
interne, strumenti di segregazione degli accessi alle informazioni, nonché attraverso
speciﬁci accordi contrattuali con i soggetti terzi che eventualmente debbano accedere alle
informazioni sensibili.
Nell’ambito degli strumenti di controllo interno si colloca l’implementazione di un Modello
di segregazione delle mansioni (SoD), atto a ridurre i rischi di frodi/azioni intenzionalmente
irregolari ed errori rilevanti e a deﬁnire dei controlli mitigativi per la gestione dei rischi
operativi (molti dei quali riconducibili ad una scarsa segregazione delle mansioni) ed un
sistema di monitoraggio periodico dello stato della SoD.
Nel corso dell’esercizio 2025 sono proseguite le attività del Gruppo di lavoro
interfunzionale SoD (costituito nel dicembre 2020, di cui si è dato già conto nelle precedenti
Relazioni) in tema gestione dei relativi rischi con particolare focus sull’ERP “SAP S/4 HANA”,
con razionalizzazione della relativa matrice rischi SOD elaborata nella fase implementativa
del sistema di SAP, conseguente revisione dei proﬁli e boniﬁca ruoli non necessari
assegnati alle utenze rimuovendo quindi numerosi conﬂitti e pianiﬁcazione di ulteriori
attività per ridurre ulteriormente i rischi SOD (es. modiﬁca dei ruoli esistenti riducendo le
funzionalità ad essi assegnate).
Nel corso dell’esercizio 2025, inoltre, è proseguita l’attività di monitoraggio rischi SoD nelle
funzioni impattate dal conferimento, con decorrenza 1° ottobre 2023, in A2A Services &
Real Estate dei rami di azienda aﬀerenti ai c.d. “Group Shared Services” e l’erogazione di
alcuni servizi staﬀ trasversali da parte della società di nuova costituzione che fornisce
anche attraverso utilizzo ERP SAP del Gruppo Acinque.
Nel corso dell’esercizio sono inoltre proseguite, in linea con il piano di lavoro SoD 2025, le
attività di monitoraggio, revisione e successiva boniﬁca delle utenze abilitate sui principali
applicativi di Gruppo, ﬁnalizzata al raﬀorzamento degli aspetti di sicurezza.
Relazione sulla Gestione 2025
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16. Altre informazioni
Assenza di attività di direzione e
coordinamento
Acinque S.p.A. è controllata in virtù di un patto parasociale da A2A S.p.A. e quindi dalla
stessa consolidata, senza tuttavia esercizio dell’attività di direzione e coordinamento. Oltre
A2A, gli altri azionisti del patto parasociale sono Lario Reti Holding S.p.A. e i Comuni di
Monza, Como, Sondrio e Varese.
Anche se Acinque S.p.A. è soggetta al controllo (ai sensi dell’art. 93 del D. Lgs. 58/1998) di
A2A S.p.A., né quest’ultima, né alcun altro soggetto, ha esercitato direzione e
coordinamento verso Acinque S.p.A..
A conferma di tale circostanza, la Società ha operato una speciﬁca veriﬁca aﬃdata ad uno
studio legale indipendente che, nel mese di luglio 2025, ha confermato l‘assenza di atti od
operazioni che possono essere sintomatiche di direzione e coordinamento da parte di A2A
S.p.A.. Analoga veriﬁca era stata svolta nel 2021.
In conformità con i principi dell’autodisciplina, le operazioni di particolare rilievo strategico,
economico, patrimoniale e ﬁnanziario del Gruppo Acinque sono riservate all’esame
collegiale ed all’approvazione esclusiva del Consiglio di Amministrazione di Acinque S.p.A.,
del quale fanno parte amministratori in possesso dei requisiti di non esecutività e
indipendenza, alla stregua dei criteri stabiliti dall’art. 3 del Codice di Autodisciplina.
La competente presenza degli amministratori non esecutivi e indipendenti costituisce una
ulteriore garanzia che tutte le decisioni del Consiglio di Amministrazione siano adottate
nell’esclusivo interesse di Acinque S.p.A..
Rapporti con parti correlate
Il Gruppo, con riferimento ai rapporti con parti correlate, adotta una speciﬁca procedura
(“Procedura Operazioni con parti Correlate”) ai sensi dell'art. 2391-bis del codice civile,
pubblicata nella sezione Governance -> Documenti Societari del sito
www.gruppoacinque.it.
Per i rapporti con parti correlate, di natura commerciale o ﬁnanziaria, eﬀettuati a valori di
mercato e monitorati dagli organi preposti (Comitato per le Operazioni con le Parti
Correlate), si rimanda anche alle Note esplicative al Bilancio consolidato incluso nella
presente Relazione ﬁnanziaria annuale.
Nel corso dell’esercizio 2025, il Comitato per le Operazioni con le Parti Correlate ha ricevuto
informativa dal management sulle seguenti operazioni ordinarie:
●
utilizzo contratto quadro tra Lereti S.p.A. e A2A Energy Solutions S.r.l. per acquisto TEE;
●
addendum ai contratti di Service con A2A S.p.A. e con A2A Service & Real Estate S.p.A.;
●
attivazione contratti di servizio con A2A SECURITY Società consortile per azioni;
●
progetto di rinnovo del sistema di fatturazione idrica realizzato in gestione
“multicompany” con una società del Gruppo A2A.
Inoltre, il Comitato per le Operazioni con le Parti Correlate, nel corso dell’esercizio 2025, ha
esaminato l’informativa in ordine alle operazioni escluse dall’applicazione della procedura
con Parti Correlate realizzate nell’esercizio, tra le quali rientrano le Operazioni ordinarie di
fornitura commodities compiute da Acinque Energia S.r.l. con A2A S.p.A e A2A Energia
S.p.A., anche oggetto di comunicazione a CONSOB al veriﬁcarsi del superamento, anche
cumulato, della prevista soglia di maggior rilevanza.
Relazione sulla Gestione 2025
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55
Continuità Aziendale
Il Gruppo monitora l’evolversi del contesto in corso, pure in ottica prospettica, anche al
ﬁne di valutarne gli impatti nel breve e nel medio termine sulle performance.
Il Gruppo analizza sistematicamente l’andamento dei risultati e gli scostamenti rispetto
le previsioni, sia verso quelle iniziali di budget che quelle verso i vari riaggiornamenti,
predisposti al fine di mantenere una visibilità costante sugli andamenti dell’esercizio e di
quelli immediatamente successivi.
Come indicato nel paragrafo Rischi e incertezze e anche all’interno delle Note esplicative
a Bilancio consolidato, nello specifico paragrafo afferente il “Test di impairment”, il
management ha analizzato gli indicatori gestionali e finanziari e ritiene, in funzione
dell’andamento delle varie attività che gestisce, del Piano Industriale 202 6-20 35, dei
sistematici aggiornamenti del budget e delle capacità di accesso al credito, di essere in
grado di procedere nella gestione e nello sviluppo delle attività senza porre in
discussione la continuità aziendale.
Per maggiori dettagli su tale tematica si rinvia al paragrafo “Test di impairment”, presente
all’interno delle Note esplicative al Bilancio Consolidato.
Azioni proprie
Come anche dettagliato nella Relazione Finanziaria annuale 2024, al paragrafo “Eventi di
rilievo nel corso dell’esercizio 202 4”, “Offerta in opzione”, in data 7 marzo 2024 Acinque
S.p.A. ha comunicato che, ad esito della conclusione del periodo di adesione dell’Offerta
in opzione delle azioni Acinque rivenienti dal recesso citato sono stati esercitati
complessivi n. 45.980 diritti di opzione e sottoscritte n. 220 azioni. Sono state richieste
in prelazione n. 13 azioni.
A seguito di quanto sopra il numero complessivo di azioni sottoscritte in opzione e
prelazione è pari a n. 233 azioni e pertanto residuano n. 939.802 azioni.
Le Azioni Recedute sono state acquistate direttamente da Acinque, ai sensi
dell’art. 2437-quater, comma 5, del codice civile, in data 22 marzo 2024.
Attività di Ricerca e Sviluppo
Le società del Gruppo Acinque non hanno svolto attività di ricerca e sviluppo nel corso
dell’esercizio 2025.
Relazione sul Governo Societario
Le informazioni sugli assetti proprietari e sul governo societario sono pubblicate nella
sezione dedicata alla “Governance” presente sul sito www.gruppoacinque.it (nella
documentazione resa disponibile per le Assemblee).
Tali informazioni ricomprendono, fra l’altro, i dati sulle partecipazioni, compensi degli
amministratori e sindaci, nonché sui corrispettivi della società di revisione.
Semplificazione normativa adottata dalla
Consob: adesione al Regime opt-out
Il Consiglio di Amministrazione, preso atto del processo di semplificazione normativa
adottato dalla Consob con delibera n. 18079 del 20 gennaio 2012, ha aderito al regime di
opt-out di cui agli artt. 70, comma 8 e 71 comma 1-bis, del Regolamento Emittenti
n. 11971/99 (e s.m.i.).
Per effetto di tale adesione la Società potrà derogare agli obblighi di pubblicazione
dei documenti informativi prescritti in occasione di operazioni significative di
fusione, scissione, aumenti di capitale mediante conferimento di beni in natura,
acquisizioni e cessioni.
Relazione sulla Gestione 2025
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17. Eventi di rilievo nel corso dell’esercizio 2025
Procedimento istruttorio da parte dell’AGCM nei confronti di
Comocalor S.p.A. per presunto abuso di posizione dominante
nel settore del teleriscaldamento
L’AGCM a conclusione del procedimento istruttorio ha emesso provvedimento di
condanna di Comocalor s.p.a. per asserito abuso di posizione dominante consistente
nell’asserita applicazione di prezzi particolarmente elevati nella fornitura del TLR.
L’Autorità ha comminato a Comocalor una sanzione pari a € 286.600 (i.e. il 5% del fatturato
da teleriscaldamento per l’esercizio 2022), imponendole di astenersi dal porre in essere
comportamenti analoghi a quelli oggetto dell’infrazione accertata.
Nel febbraio 2025, Comocalor ha impugnato il provvedimento innanzi al TAR del Lazio e ad
oggi, si è in attesa della ﬁssazione dell’udienza di merito. Comocalor ha pagato la sanzione
con riserva di ripetizione.
Tariffe idriche (sentenza TAR Lombardia, Sez. I, n.1708/2023, su
valorizzazioni tariffaria servizio Idrico di Como)
Lereti ha realizzato, nel periodo antecedente al trasferimento delle competenze all’ARERA,
ingenti investimenti infrastrutturali – con capitale in parte proprio e in parte ricorrendo a
ﬁnanziamenti onerosi - ﬁnalizzati alla realizzazione, nel territorio dalla stessa servito, di
infrastrutture del servizio idrico destinate al miglioramento della rete idrica, della qualità
dell’acqua distribuita e del servizio erogato in generale ai cittadini di questi territori. A
causa della mancata attuazione della riforma del settore idrico, della conseguente omessa
applicazione del metodo tariﬀario normalizzato (MTN) e della mancata emanazione di
adeguati aggiornamenti tariﬀari per l’obbligata applicazione, nel periodo di gestione, della
metodologia c.d. CIPE, Lereti non è stata messa nelle condizioni di perequare, con le tariﬀe,
gli ingenti costi di investimento connessi alla gestione del servizio di acquedotto.
Nell'ambito di un confronto con l’Uﬃcio d’Ambito di Como è emerso il signiﬁcativo
squilibrio economico-ﬁnanziario delle gestioni salvaguardate derivante dalla mancata
copertura, con la tariﬀa, di tali investimenti e la conferma dell'esistenza di un diﬀerenziale
tariﬀario per quasi 39 mln/€ derivante dal disallineamento tra i costi sostenuti e i ricavi
percepiti mediante le tariﬀe.
Nel corso del 2021, Uﬃcio d’Ambito di Como ha riconosciuto solo in parte (15,3 mln/€) tale
squilibrio a titolo di partite pregresse che Lereti ha iniziato a recuperare dall’utenza
secondo la disciplina regolatoria a far tempo dal 2022 e sino al 2026; ha negato invece il
resto dello squilibrio accertato. Ritenendo legittime le proprie ragioni, Lereti ha promosso
ricorso presso il competente TAR per accertare il proprio diritto di credito per la quota
riconosciuta e negata, oltre al mancato riconoscimento sia della componente inﬂattiva che
degli oneri ﬁnanziari correlati alla pianiﬁcazione in 5 (cinque) anni della fatturazione
all'utenza. La sentenza TAR Lombardia, Sez. I, n. 1708/2023 ha riconosciuto alcune delle
ragioni di Lereti; è stata appellata e il 18 dicembre 2024 il Consiglio di Stato (CDS sez. IV n.
10181) ha rigettato le ragioni di Lereti e ribaltando l’esito di prime cure. Contro la sentenza
del Consiglio di Stato Lereti ha promosso ricorso per revocazione. Questo gravame è stato
accolto dal medesimo Giudice che con separata ordinanza rinviato alla Corte di Giustizia
dell’Unione Europea ai sensi dell’art. 267 TFUE la questione circa la applicabilità del
principio full cost recovery anche alle concessioni idriche secondo il c.d. metodo Cipe. La
Società è in attesa della ﬁssazione del giudizio avanti alla CGUE
Lereti aveva notiﬁcato all’Uﬃcio d’Ambito istanze e inviti per l’ottemperanza alla Sentenza
TAR Lombardia, Sez. I, n. 1708/2023. I conseguenti provvedimenti dell’Uﬃcio d’Ambito sono
stati a loro volta impugnati da Lereti dinnanzi al TAR sia in via ordinaria sia con ricorso per
ottemperanza alla medesima pronuncia. Il giudizio di ottemperanza si è concluso con
sentenza del 13 ottobre 2025: il TAR, a seguito di veriﬁcazione, ha accertato che il credito
vantato da Lereti relativamente agli anni 2010-2011 deve includere anche i coeﬃcienti
inﬂattivi utilizzati nella regolazione del servizio idrico ai ﬁni dell’aggiornamento dei costi
operativi e dei conguagli. L’Uﬃcio d’Ambito i) con proprio provvedimento n.14/2025 ha dato
avvio al procedimento amministrativo per il riconoscimento di tali ulteriori conguagli
riservandosi in un ulteriore provvedimento esecutivo (delibera n.11/2026) di dare
attuazione all’applicazione per l’anno 2026 dei coeﬃcienti inﬂattivi come risultanti
dall’istruttoria. ; ma nel contempo ii) ha contestualmente promosso appello alla sentenza.
Lereti si è costituita in giudizio e nel 2026 ha a sua volta promosso appello incidentale, al
ﬁne di censurare il mancato riconoscimento degli oneri ﬁnanziari per gli anni 2010-11.
Risulta che l’udienza di discussione dell’appello sia ﬁssata per il 2 luglio 2026.
Relazione sulla Gestione 2025
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57
Lereti ha pure impugnato avanti al Tar anche l’atto con il quale EGATO di Como ha
approvato le tariffe per il periodo 2022-2023 senza prevedere il differenziale di ricavi per
periodi antecedenti alla gestione ARERA e non approvati con il provvedimento di parziale
accoglimento delle partite pregresse ai sensi degli artt. 31 e 32 All. A delibera ARERA
643/2013/R/idr. Analogamente, in data 29 novembre 2024 ha impugnato anche
l’aggiornamento tariffario per il periodo 2024-2025. L’udienza di merito, rinviata più
volte, non è stata calendarizzata e la stessa dovrà essere valutata alla luce dei successivi
sviluppi processuali.
Lereti S.p.A.: concessioni afferenti al servizio di distribuzione
idrica scadute di alcuni comuni di nell’ambito di Varese e di
Como
Lereti è titolare in regime di salvaguardia del servizio di acquedotto in 34 Comuni, facenti
parte dell'Ambito Territoriale Ottimale ("ATO") di Varese, ﬁno alla naturale scadenza
prevista per ciascuna di tali concessioni negli atti regolanti il rapporto con i singoli Comuni
(le scadenza vanno dal 2024 al 2035). In vista della scadenza delle concessioni in quattro
dei suddetti trentaquattro comuni, l’Uﬃcio d’Ambito di Varese ha adottato provvedimenti
per il trasferimento dei beni e delle dotazioni patrimoniali aﬀerenti – nella tesi del
medesimo uﬃcio - dette quattro concessioni.
Lereti ha impugnato quei provvedimenti con ricorso al Tar. Nel frattempo, Lereti ha
continuato a coltivare il dialogo sia con l’Uﬃcio di Ambito sia il Gestore Unico d’Ambito (Alfa
S.r.l.). In esito a tale dialogo, sia Alfa sia Lereti hanno concordato sul fatto che la
frammentarietà delle scadenze delle concessioni nei predetti trentaquattro comuni
determini una serie di criticità gestionali e impatti sugli utenti.
Lereti e Alfa hanno quindi proposto all’Uﬃcio d’Ambito di: 1) stabilire una unica scadenza
unitaria per tutti e trentaquattro i Comuni al 31 dicembre 2032 e 2) la contestuale
sottoscrizione di una convenzione tra i due gestori medesimi per la disciplina (a) delle
modalità di collaborazione tecnica, operativa e gestionale e (b) della fatturazione delle
cessioni di acqua all'ingrosso.
La proposta è accolta dall’Uﬃcio d’Ambito di Varese con provvedimento del 29/12/2025.
Lereti sta negoziando con il gestore entrante una convenzione per disciplinare i reciproci
rapporti ﬁno alla scadenza unitaria.
L’Uﬃcio d’ambito di Como ha avviato il procedimento ﬁnalizzato al subentro del gestore
d’ambito, nella gestione del servizio di acquedotto dei Comuni di Como, che dovrebbe
essere formalmente allargato anche al Comune di Brunate.
Acquisizione del 100% delle quote della società Integra
Impianti S.r.l.
Acinque Innovazione, società interamente partecipata da Acinque S.p.A., ha acquisito, in
data 1° luglio 2025, il 100% delle quote della società Integra Impianti S.r.l., realtà attiva nella
gestione dell’eﬃcienza energetica e degli impianti fotovoltaici.
L’operazione consolida la capacità di Acinque Innovazione, il cui core business è il
miglioramento delle performance energetiche, l’eﬃcientamento dei consumi,
l’installazione e la gestione delle sorgenti energetiche non fossili.
ESCo certiﬁcata, la società è inoltre impegnata in maniera crescente nelle CER destinate ad
imprimere un ulteriore impulso alla generazione elettrica da impianti fotovoltaici, modello
industriale in linea con la transizione energetica e le aspettative delle comunità locali.
In data 19 dicembre 2025 è stato sottoscritto l’atto di fusione per incorporazione della
società Integra Impianti S.r.l. in Acinque Innovazione S.r.l.; gli eﬀetti della fusione sono
decorsi dal 1° gennaio 2026.
Assemblea straordinaria ed ordinaria 28 aprile 2025
Per la parte straordinaria, l’Assemblea ha approvato all’unanimità dei partecipanti la
modiﬁca di tipo non sostanziale degli artt. 17 e 20 dello statuto sociale per ottimizzare
taluni aspetti relativi alle riunioni del Consiglio di Amministrazione e recepire le innovazioni
normative introdotte dal D.Lgs. 6 settembre 2024, n. 125 in materia di rendicontazione
societaria di sostenibilità.
Relazione sulla Gestione 2025
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58
L’Assemblea ordinaria ha approvato all’unanimità dei partecipanti il bilancio di Acinque
S.p.A. per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2024 e la proposta del Consiglio di
Amministrazione di distribuire un dividendo lordo pari a euro 0,085 per ogni azione in
circolazione, al netto delle azioni proprie in portafoglio; il dividendo è stato messo in
pagamento il 9 luglio 2025 (data stacco cedola, n. 26, 7 luglio, record date 8 luglio), secondo
calendario di borsa.
L’Assemblea degli Azionisti ha inoltre nominato il nuovo Collegio Sindacale della Società,
che rimarrà in carica sino all’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2027 e precisamente:
●
Fabrizio Nardin (Presidente del Collegio Sindacale)
●
Annalisa Raffaella Donesana (Sindaco Effettivo)
●
Marco Barassi (Sindaco Effettivo).
L’Assemblea ha approvato all’unanimità dei partecipanti anche la proposta del Consiglio di
Amministrazione inerente alla risoluzione consensuale dell’incarico conferito alla società
di revisione EY S.p.A. e il conferimento del nuovo incarico di revisione legale dei conti a
KPMG S.p.A. per la durata di nove esercizi, dal 2025 al 2033.
Inoltre, l’Assemblea degli Azionisti ha confermato all’unanimità dei partecipanti la nomina
della dott.ssa Manuela Baudana, già cooptata con deliberazione del Consiglio di
Amministrazione del 24 maggio 2024 quale amministratore della Società.
La dott.ssa Baudana resterà in carica ﬁno alla data di cessazione del mandato del Consiglio
di Amministrazione attualmente in carica, e quindi sino alla data di approvazione del
bilancio per l’esercizio che si chiuderà il 31 dicembre 2026.
Verifica requisiti del collegio sindacale e indipendenza
consigliere
Il Consiglio di Amministrazione, riunitosi in data 12 maggio 2025, ha preso atto che il
neonominato Collegio Sindacale ha accertato che non sussistono cause di ineleggibilità,
incompatibilità e/o decadenza del Collegio come previste dalla normativa vigente e dal
Codice di Corporate Governance.
Sempre il 12 maggio 2025, il Consiglio di Amministrazione ha preso atto, sulla base delle
informazioni fornite dall’interessata, della sussistenza dei requisiti di onorabilità e
professionalità in capo alla dott.ssa Manuela Baudana, secondo la normativa vigente.
Gara a procedura aperta per l’affidamento in concessione del
servizio pubblico di Teleriscaldamento nel territorio comunale
di Como
La concessione ha ad oggetto nello speciﬁco la gestione e manutenzione ordinaria e
straordinaria dell'impianto di teleriscaldamento, per la durata di due anni con l’opzione di
due rinnovi ciascuno di durata annuale, ovvero di un unico rinnovo biennale, sino ad un
massimo di quattro anni ed eventuale ulteriore proroga di nove mesi.
La gara è stata indetta nelle more della valutazione e della possibile implementazione di
una ipotesi di aﬃdamento in concessione pluridecennale mediante PPP.
Per il Gruppo Acinque ha partecipato la società Acinque Tecnologie S.p.A. che è risultata
aggiudicataria della concessione del servizio di teleriscaldamento nel territorio di Como e
che, dal primo agosto 2025, gestisce tale servizio.
Con riferimento a Comocalor S.p.A., precedente concessionario, il 31 luglio 2025 si sono
concluse le operazioni di restituzione della concessione al Comune e di successivo
subentro del nuovo aggiudicatario Acinque Tecnologie S.p.A.. In forza del contratto (art. 3
“Impianti, reti e altre dotazioni patrimoniali”), non è previsto alcun Valore Residuo (VIR) per
il trasferimento dei beni, impianti e infrastrutture aﬀerenti al servizio di TLR.
Il Comune non ha corrisposto indennità per gli interventi di natura "straordinaria" che
Comocalor è stata costretta a svolgere dal 2017 sulla rete di teleriscaldamento. Dopo un
Accertamento Tecnico Preventivo, Comocalor ha notiﬁcato una domanda di arbitrato
presso la Camera Arbitrale ANAC. Il collegio arbitrale è costituito e ha celebrato la sua
prima udienza il 25 settembre 2025. Sono state quindi scambiate le memorie tra le Parti
(Comocalor e Comune di Como). Con ordinanza del 18 febbraio 2026 il Colle gio arbitrale
ha rigettato le richieste istruttorie formulate dalle parti e ha ﬁssato udienza di discussione
per il 25 marzo 2026.
Relazione sulla Gestione 2025
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Approvazione Business Plan 2026-2035
In data 10 novembre 2025 il Consiglio di Amministrazione di Acinque S.p.A. ha esaminato
e approvato il Piano Industriale 2026-2035, il primo sviluppato su un arco di dieci anni con
l’obiettivo di assicurare ampia visibilità sulle traiettorie di sviluppo e sulla solidità nel lungo
periodo, coniugando crescita economica e sostenibilità.
Il Gruppo Acinque ha confermato la propria strategia fondata sullo sviluppo sostenibile e,
in particolare, su “Transizione energetica” ed “Economia circolare” quali pilastri
fondamentali che orientano la crescita sostenibile dei territori, attraverso interventi di
decarbonizzazione, eﬃcienza energetica, uso razionale delle risorse e recupero di materia
ed energia. Un impegno che viene perseguito anche grazie a leve abilitanti che danno
valore alle persone ed al loro benessere – professionale e personale – e promuovono un
modello operativo resiliente e ﬂessibile che oﬀre servizi innovativi di qualità, favorendo
reattività e allineamento della proposta di servizi rispetto ai fabbisogni espressi dal
mercato e dai territori e promuovendo la collaborazione con una rete di partner
commerciali sempre più attenti ai valori della sostenibilità.
Il nuovo Piano Acinque si concentra sullo sviluppo di business a maggiore crescita attesa e
ricadute sul territorio in termini di decarbonizzazione, valorizzando investimenti strategici
con ritorni oltre il quinquennio. Il Piano Industriale 2026-2035 prevede, infatti, investimenti
complessivi pari a 657 milioni di euro, di cui 80% ammissibili alla tassonomia, con un proﬁlo
accelerato nel primo quinquennio di Piano (60% del totale investimenti è previsto tra il
2026 e il 2030), ﬁnalizzati a garantire valore e continuità nel lungo termine per i territori
serviti dal Gruppo.
Nel dettaglio:
●
Reti e Infrastrutture: decarbonizzazione e potenziamento delle reti teleriscaldamento
su tutti i territori, digitalizzazione e upgrade delle reti di distribuzione, bilanciando
l’uscita dalle prime concessioni riferite al servizio idrico;
●
Vendita e Soluzioni energetiche: protezione valore della vendita commodity e sensibile
crescita nel mercato dell’efficienza energetica;
●
Ambiente: ampliamento opportunità di recupero del rifiuto per generare energia e
valore per il territorio.
Si conferma la priorità del mantenimento dell’equilibrio ﬁnanziario anche nella prospettiva
decennale con una progressiva riduzione dell’Indebitamento Finanziario Netto (valori medi
in arco piano IFN/EBITDA inferiori al 2 e leverage medio inferiore allo 0,40).
Prosegue il percorso avviato negli ultimi anni di raﬀorzamento del collegamento tra
strategia ﬁnanziaria e strategia sostenibile.
Attenzione costante alla remunerazione degli azionisti con un divideld yield pari al 4%,
pay out medio in arco piano pari a circa 62%.
La presentazione del Piano Industriale 2026-2035 del Gruppo Acinque è consultabile sul
sito internet www.gruppoacinque.it, nella sezione “Investitori”.
Relazione sulla Gestione 2025
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18. Eventi di rilievo successivi al 31 dicembre 2025
Comocalor S.p.A.: messa in liquidazione
Con riferimento a quanto commentato al paragrafo “Eventi di rilievo dell’esercizio 2025”,
dopo l’aggiudicazione del servizio di teleriscaldamento di Como ad altro operatore,
l’assemblea straordinaria di Comocalor S.p.A. ha deliberato, il 15 dicembre 2025 la messa
in liquidazione della società con eﬃcacia dal 1° gennaio 2026.
Sul punto si rinvia alle Note informative riferite al Bilancio consolidato incluso nella
presente Relazione ﬁnanziaria annuale al 31 dicembre 2025.
Fusione per incorporazione della società Integra Impianti S.r.l.
in Acinque innovazione S.r.l.
Come anticipato sopra, il data 19 dicembre 2025 è stato sottoscritto l’atto di fusione per
incorporazione di Integra Impianti S.r.l. in Acinque Innovazione S.r.l.; gli eﬀetti della fusione
sono decorsi dal 1° gennaio 2026.
Relazione sulla Gestione 2025
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19. Evoluzione prevedibile della gestione
Il quadro previsivo a livello globale rimane soggetto a forte incertezza, in particolare per
quanto riguarda l’evoluzione del contesto internazionale: un ulteriore inasprimento delle
politiche commerciali, l’intensiﬁcazione dei conﬂitti, in particolare in Medio Oriente e/o
eventuali forti correzioni dei mercati azionari internazionali potrebbero incidere
negativamente sull’attività economica.
L’attuale escalation dei conﬂitti in Medio Oriente rappresenta, infatti, un fattore di forte
incertezza per il mercato energetico globale, in particolare nel breve e medio periodo. La
regione, infatti, continua a svolgere un ruolo centrale nella produzione e nel transito di
petrolio e gas naturale, soprattutto attraverso lo Stretto di Hormuz, da cui transita una
quota signiﬁcativa dell’oﬀerta energetica mondiale. Nel breve periodo, le tensioni
geopolitiche potrebbero generare un aumento della volatilità dei prezzi delle materie
prime energetiche, principalmente a causa dei rischi legati alla sicurezza delle rotte
marittime e delle infrastrutture produttive.
Con riferimento alla politica monetaria in area euro, il Consiglio direttivo della Banca
Centrale Europea (BCE), nelle riunioni del secondo semestre 2025, ha lasciato invariati i
tassi uﬃciali, interrompendo la fase di allentamento che era iniziata nel giugno 2024 con
una diminuzione complessiva pari a 200 punti base.
In Italia, l’economia ha mostrato una crescita trainata da consumi e investimenti, anche se
permane inﬂuenzata dai fattori di incertezza e domanda estera debole. Le proiezioni
15
indicano una stima di crescita del PIL dello 0,6% nel 2026 e di circa lo 0,8% nel 2027 e 0,9
nel 2028, con un quadro di incertezza ancora legato all'evoluzione delle tensioni
geopolitiche e commerciali.
L’inﬂazione rimarrebbe su valori contenuti, all’1,4 per cento nel 2026 e all’1,6 nel 2027, per
poi salire all’1,9 nel 2028, riﬂettendo il temporaneo rialzo dei prezzi dell’energia dovuto
all’introduzione della normativa europea ETS2. Al netto dei beni energetici e alimentari,
l’inﬂazione dovrebbe collocarsi all’1,6 per cento lungo tutto l’orizzonte previsivo (in
diminuzione dall’1,9 nel 2025).
15
Bollettino economico Banca d’Italia n. 1 2026
Nell’esercizio 2025 si è osservato un incremento dei prezzi delle commodities
energetiche, in particolare nei primi mesi dell’anno. Il valore medio del PUN (Prezzo
Unico Nazionale) Base Load nel periodo si attesta a 116,1 €/MWh in aumento del +7%
circa rispetto al medesimo periodo del 2024, il prezzo medio del gas al PSV nel periodo,
è aumentato rispetto ai livelli del medesimo periodo del 2024 e si attesta a 40,9 €/MWh,
in crescita del +6% circa.
L'escalation del conﬂitto in Medio Oriente potrebbe rappresentare un fattore di rischio
primario per la stabilità economica dell'area euro, in particolare il rialzo dei prezzi
dell'energia causato dalle tensioni geopolitiche potrebbe rendere più incerto il percorso di
rientro dell'inﬂazione verso l'obiettivo del 2%. Inoltre, il caos in Medio Oriente potrebbe
bloccare ulteriori tagli dei tassi da parte della BCE nel 2026 o addirittura spingere il mercato
a prevedere rialzi per contrastare le nuove spinte inﬂazionistiche. Inoltre, il conﬂitto
potrebbe aggravare le incertezze sulla crescita, sommandosi a problemi preesistenti come
la crisi in Ucraina e le tensioni commerciali.
Il Gruppo monitorerà molto attentamente l’evolversi del conﬂitto in Medio Oriente, in
particolare con riferimento agli impatti sui prezzi delle principali commodities energetiche,
che già stanno risentendo del contesto fortemente perturbato facendo registrare forti
rialzi, ed alla disponibilità di scorte di gas o interruzioni negli approvvigionamenti o altre
diﬃcoltà di trasporto, elementi questi che potrebbero causare ritardi nelle tempistiche di
acquisizione di risorse, nonché avere impatti inﬂazionistici o causare tensioni sui mercati
ﬁnanziari. Il Gruppo monitorerà anche l’evolversi delle misure previste dal Governo in
materia di costo dell’energia, da ultimo il cosiddetto “Decreto Bollette”, con riferimento agli
impatti connessi alle previste riduzioni dei prezzi dell’energia elettrica ed alle misure ﬁscali.
Alla data di approvazione del presente bilancio, tali eventi generano una signiﬁcativa
incertezza sui prezzi futuri delle commodity energetiche, con impatti particolarmente
rilevanti sulle Business Unit e sulle modalità e tempistiche di realizzazione del piano
industriale approvato dalla Società.
Relazione sulla Gestione 2025
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62
Gli effetti su ricavi, margini e investimenti non sono al momento quantificabili in modo
attendibile, anche a causa delle possibili modifiche normative connesse al cosiddetto
“Decreto Bollette” e dell’incertezza relativa all’intensità, alla durata e all’estensione del
conflitto in Medio Oriente.
In questo contesto il Gruppo continuerà nelle attività di valorizzazione e sviluppo della
customer base, specialmente elettrica, perseguirà azioni per proteggere il valore in
risposta al mutato contesto di mercato e all’aumento della pressione competitiva, sarà
attivo nello sviluppo di offerte commerciali nell’ambito dei servizi a valore aggiunto e
della produzione di energia da fonti rinnovabili, perseguirà investimenti nel campo della
produzione di energia da fonti rinnovabili, svilupperà proposte ed effettuerà interventi
di efficientamento energetico, anche attraverso interventi di riqualificazione energetica
di edifici pubblici e privati, continuerà a fornire supporto e proposte a Comunità
Energetiche Rinnovabili per la decarbonizzazione, promuoverà lo sviluppo di
infrastrutture strategiche ed ingenti investimenti volti alla decarbonizzazione delle reti
di teleriscaldamento come asset abilitante la transizione ecologica nei territori di
riferimento, svilupperà le reti elettriche e proseguirà nel rinnovamento delle reti idriche
anche nell’ottica della riduzione di perdite, pur preparando l’uscita dalle prime
concessioni idriche in scadenza, e consoliderà importanti investimenti nell’ambito della
Business Unit Ambiente anche al servizio della produzione di energia green.
L’attività del Gruppo si contraddistinguerà per essere rivolta allo sviluppo sostenibile e
basata su spinta all’innovazione, alla digitalizzazione ed efficienza dei processi.
Il Gruppo grazie alla diversiﬁcazione delle proprie attività, costituite in gran parte da servizi
essenziali per la popolazione e del fatto che alcune di esse sono regolate, risulta quindi
potenzialmente abilitato a contrastare la volatilità dello scenario macroeconomico e di
contesto e a mitigare diversi dei possibili impatti, beneﬁciando anche della capacità di
resilienza e di gestione maturati nel corso degli anni.
Il Gruppo conferma l’ambizione di continuare ad investire in decarbonizzazione,
innovazione sostenibile e resilienza energetica, valorizzando le risorse locali e raﬀorzando
il legame con le comunità, anche grazie ad un contesto geograﬁco, il Nord della Lombardia,
che si conferma un territorio strategico per la transizione energetica.
Sulla base di queste considerazioni il Gruppo ritiene di mantenere anche per il 2026
risultati positivi, seppur più contenuti rispetto alle performance di business riscontrate
nel 202 5, e di perseguire una politica di accelerazione degli investimenti anche grazie alla
politica di disciplina finanziaria che sostiene la solidità finanziaria del Gruppo.
Relazione sulla Gestione 2025
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63
20. Proposta in merito alle deliberazioni sul bilancio al 31 dicembre 2025
Signori Azionisti,
sottoponiamo alla Vostra approvazione il bilancio Acinque S.p.A. al 31 dicembre 2025
che chiude con un utile d’esercizio pari a euro 25.590.254,24.
Si ricorda che alla data della presente relazione la società detiene 939.802 azioni proprie.
Il Consiglio di Amministrazione propone di ripartire l’utile come segue:
●
euro 1.279.512,71 pari al 5%, a riserva legale;
●
euro 16.694.339,32 a dividendi (al netto delle n° 939.802 azioni proprie detenute
dalla Società);
●
euro 7.616.402,21 a utili a nuovo.
Il dividendo unitario lordo è quindi pari a euro 0,085 per ogni azione in circolazione,
al netto delle azioni proprie in portafoglio, e verrà messo in pagamento l’8 luglio 2026
(data stacco cedola, n. 27, 6 luglio; record date 7 luglio), secondo calendario di borsa.
Per il Consiglio di Amministrazione:
Monza, 16 marzo 2026
Il Presidente L’Amministratore delegato
Matteo Barbera Stefano Cetti
Relazione sulla Gestione 2025
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64
21. Rendicontazione di Sostenibilità ai sensi del D.Lgs. 125/2024 al
31 dicembre 2025
Lista dei disclosure requirements rilevanti (ESRS 2 IRO-2 par. 56)
16
ESRS 2 Informazioni generali Pagina
BP-1
Criteri generali per la redazione delle dichiarazioni sulla sostenibilità
Pag. 68
BP-2
Informativa in relazione a circostanze speciﬁche
Pag. 68
GOV-1
Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo
Pag. 69
GOV-2
Informazioni fornite agli organi di amministrazione, direzione e controllo dell'impresa e questioni di sostenibilità da questi aﬀrontate
Pag. 69
GOV-3
Integrazione delle prestazioni di sostenibilità nei sistemi di incentivazione
Pag. 76
GOV-4
Dichiarazione sul dovere di diligenza
Pag. 77
GOV-5
Gestione del rischio e controlli interni sulla rendicontazione di sostenibilità
Pag. 78
SBM-1
Strategia, modello aziendale e catena del valore
Pag. 79
SBM-2
Interessi e opinioni dei portatori di interessi
Pag. 92
SBM-3
Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale
Pag. 98
IRO-1
Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti
Pag. 94
IRO-2
Obblighi di informativa degli ESRS oggetto della dichiarazione sulla sostenibilità dell'impresa
Pag. 200
16
A valle dell’analisi di doppia rilevanza i seguenti Disclosure Requirement sono risultati non rilevanti
e quindi non sono stati riportati all’interno del documento: E2-5 Sostanze preoccupanti e sostanze
estremamente preoccupanti; Integralmente ESRS E4 Biodiversità ed ecosistemi. Mentre i seguenti
non sono stati riportati in quanto non applicabili o soggetti a phase-in: E1-7 Assorbimenti di GES e
progetti di mitigazione delle emissioni di GES ﬁnanziati con crediti di carbonio; E1-8 Fissazione del
prezzo interno del carbonio; E1-9 Eﬀetti ﬁnanziari attesi di rischi ﬁsici e di transizione rilevanti e
potenziali opportunità legate al clima E2-6 Eﬀetti ﬁnanziari attesi di impatti, rischi e opportunità
legati all'inquinamento; E3-5 Eﬀetti ﬁnanziari attesi derivanti da impatti, rischi e opportunità
connessi alle acque e alle risorse marine;E5-6 Eﬀetti ﬁnanziari attesi derivanti da impatti, rischi e
opportunità connessi all'uso delle risorse e all'economia circolare; S1-11 Protezione sociale.
Relazione sulla Gestione 2025
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65
ESRS 2
Informazioni ambientali
Pagina
Informativa a norma dell'articolo 8 del Regolamento (UE) 2020/852 (Regolamento sulla Tassonomia)
E1
Cambiamenti climatici
ESRS 2 GOV-3
Integrazione delle prestazioni in termini di sostenibilità nei sistemi di incentivazione
Pag. 76
E1-1
Piano di transizione per la mitigazione dei cambiamenti climatici
Pag. 119
ESRS 2 SBM-3
Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale
Pag. 120
ESRS 2 IRO-1
Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti legati al clima
Pag. 119
E1-2
Politiche relative alla mitigazione dei cambiamenti climatici e all'adattamento agli stessi
Pag. 122
E1-3
Azioni e risorse relative alle politiche in materia di cambiamenti climatici
Pag. 122
E1-4
Obiettivi relativi alla mitigazione dei cambiamenti climatici e all'adattamento agli stessi
Pag. 125
E1-5
Consumo di energia e mix energetico
Pag. 127
E1-6
Emissioni lorde GHG di Scope 1, 2, 3 ed emissioni GHG totali
Pag. 129
E2
Inquinamento
ESRS 2 IRO-1
Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti legati all'inquinamento
Pag. 132
E2-1
Politiche relative all'inquinamento
Pag. 132
E2-2
Azioni e risorse connesse all'inquinamento
Pag. 132
E2-3
Obiettivi connessi all'inquinamento
Pag. 133
E2-4
Inquinamento di aria, acqua e suolo
Pag. 134
E3
Acque e risorse marine
ESRS 2 IRO-1
Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti legati alle acque e alle risorse marine
Pag. 134
E3-1
Politiche connesse alle acque e alle risorse marine
Pag. 135
E3-2
Azioni e risorse connesse alle acque e alle risorse marine
Pag. 135
E3-3
Obiettivi connessi alle acque e alle risorse marine
Pag. 136
E3-4
Consumo idrico
Pag. 138
E5
Uso delle risorse ed economia circolare
ESRS 2 IRO-1
Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti connessi all'uso delle risorse e all'economia circolare
Pag. 138
E5-1
Politiche relative all'uso delle risorse e all'economia circolare
Pag. 139
E5-2
Azioni e risorse relative all'uso delle risorse e all'economia circolare
Pag. 139
E5-3
Obiettivi relativi all'uso delle risorse e all'economia circolare
Pag. 140
E5-4
Flussi di risorse in entrata
Pag. 141
E5-5
Flussi di risorse in uscita
Pag. 142
Relazione sulla Gestione 2025
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66
Informazioni sociali
Pagina
S1 Forza lavoro propria
ESRS 2 SBM-3
Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale
Pag. 143
S1-1
Politiche relative alla forza lavoro propria
Pag. 145
S1-2
Processi di coinvolgimento dei lavoratori propri e dei rappresentanti dei lavoratori in merito agli impatti
Pag. 149
S1-3
Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono ai lavoratori propri di sollevare preoccupazioni
Pag. 150
S1-4
Interventi su impatti rilevanti per la forza lavoro propria e approcci per la mitigazione dei rischi rilevanti e il perseguimento di opportunità rilevanti in
relazione alla forza lavoro propria, nonché eﬃcacia di tali azioni
Pag. 151
S1-5
Obiettivi legati alla gestione degli impatti negativi rilevanti, al potenziamento degli impatti positivi e alla gestione dei rischi e delle opportunità rilevanti
Pag. 157
S1-6
Caratteristiche dei dipendenti dell'impresa
Pag. 159
S1-7
Caratteristiche dei lavoratori non dipendenti nella forza lavoro propria dell’impresa
Pag. 159
S1-8
Copertura della contrattazione collettiva e dialogo sociale
Pag. 159
S1-9
Metriche della diversità
Pag. 160
S1-10
Salari adeguati
Pag. 160
S1- 12
Persone con disabilità
Pag. 160
S1-13 Metriche di formazione e sviluppo delle competenze Pag. 161
S1-14
Metriche di salute e sicurezza
Pag. 162
S1-15
Metriche dell'equilibrio tra vita professionale e vita privata
Pag. 163
S1-16
Metriche di remunerazione (divario retributivo e remunerazione totale)
Pag. 163
S1-17
Incidenti, denunce e impatti gravi in materia di diritti umani
Pag. 164
S2
Lavoratori nella catena del valore
ESRS 2 SBM-3
Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale
Pag. 164
S2-1
Politiche connesse ai lavoratori nella catena del valore
Pag. 165
S2-2
Processi di coinvolgimento dei lavoratori nella catena del valore in merito agli impatti
Pag. 166
S2-3
Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono ai lavoratori nella catena del valore di esprimere preoccupazioni
Pag. 167
S2-4
Interventi su impatti rilevanti per i lavoratori nella catena del valore e approcci per la gestione dei rischi rilevanti e il conseguimento di opportunità rilevanti
per i lavoratori nella catena del valore, nonché eﬃcacia di tali azioni
Pag. 167
S2-5
Obiettivi legati alla gestione degli impatti negativi rilevanti, al potenziamento degli impatti positivi e alla gestione dei rischi e delle opportunità rilevanti
Pag. 168
Relazione sulla Gestione 2025
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67
Informazioni sociali
Pagina
S3
Comunità interessate
ESRS 2 SBM-3
Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale
Pag. 169
S3-1 Politiche relative alle comunità interessate Pag. 170
S3-2
Processi di coinvolgimento delle comunità interessate in merito agli impatti
Pag. 171
S3-3
Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono alle comunità interessate di esprimere preoccupazioni
Pag. 172
S3-4
Interventi su impatti rilevanti sulle comunità interessate e approcci per gestire i rischi rilevanti e conseguire opportunità rilevanti per le comunità interessate,
nonché eﬃcacia di tali azioni
Pag. 172
S3-5
Obiettivi legati alla gestione degli impatti rilevanti negativi, al potenziamento degli impatti positivi e alla gestione dei rischi e delle opportunità rilevanti
Pag. 176
S4
Consumatori e utilizzatori ﬁnali
ESRS 2 SBM-3
Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale
Pag. 177
S4-1
Politiche connesse ai consumatori e agli utilizzatori ﬁnali
Pag. 178
S4-2
Processi di coinvolgimento dei consumatori e degli utilizzatori ﬁnali in merito agli impatti
Pag. 179
S4-3
Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono ai consumatori e agli utilizzatori ﬁnali di esprimere preoccupazioni
Pag. 180
S4-4
Interventi su impatti rilevanti per i consumatori e gli utilizzatori ﬁnali e approcci per la mitigazione dei rischi rilevanti e il conseguimento di opportunità
rilevanti in relazione ai consumatori e agli utilizzatori ﬁnali, nonché eﬃcacia di tali azioni
Pag. 181
S4-5
Obiettivi legati alla gestione degli impatti rilevanti negativi, al potenziamento degli impatti positivi e alla gestione dei rischi e delle opportunità rilevanti
Pag. 184
Informazioni sulla governance Pagina
G1
Condotta delle imprese
ESRS 2 GOV-1
Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo
Pag. 69
G1-1
Politiche in materia di cultura d’impresa e condotta delle imprese
Pag. 187
G1-2
Gestione dei rapporti con i fornitori
Pag. 193
G1-3
Prevenzione e individuazione della corruzione attiva e passiva
Pag. 192
G1-4
Casi accertati di corruzione attiva o passiva
Pag. 193
G1-6
Prassi di pagamento
Pag. 195
Relazione sulla Gestione 2025
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68
Informazioni generali
ESRS 2 – Informazioni generali
I criteri di redazione
BP-1 Criteri generali per la redazione della Rendicontazione di Sostenibilità
[BP-1 5.a, 5.b.i, 5.c] La presente Rendicontazione di Sostenibilità 2025 è redatta secondo
gli European Sustainability Reporting Standards (ESRS) e ai sensi del D. Lgs 125/2024 e
successive modiﬁche, che ha recepito in Italia la Direttiva (EU) 2022/2464 Corporate
Sustainability Reporting Directive (CSRD). Il documento comprende tutte le società del
Gruppo Acinque consolidate integralmente nel Bilancio Consolidato, adottando il
medesimo perimetro di rendicontazione e riﬂettendo l’attuale struttura organizzativa e
societaria del Gruppo.
Rispetto alla rendicontazione precedente, nell’esercizio 2025, Acinque Innovazione S.r.l. (di
seguito come Acinque Innovazione), società interamente partecipata da Acinque S.p.A., ha
acquisito, il 100% delle quote della società Integra Impianti S.r.l. (di seguito come Integra
Impianti), realtà attiva nella gestione dell’eﬃcienza energetica e degli impianti fotovoltaici
determinando una variazione nel perimetro di consolidamento a decorrere dal 1° luglio.
Con riferimento a quanto commentato al paragrafo “Eventi di rilievo dell’esercizio 2025”
inserito nella Relazione sulla Gestione 2025 e, più in dettaglio, all’aggiudicazione del
servizio di teleriscaldamento riferito alla città di Como, Acinque Tecnologie S.p.A. (di
seguito come Acinque Tecnologie), società del Gruppo specializzata nella gestione di reti e
infrastrutture energetiche, è subentrata, a seguito di aggiudicazione di gara, a Comocalor
S.p.A. (di seguito come Comocalor), nella gestione di tale servizio in data 1° agosto 2025.
17
[BP-1 5.d] Gruppo Acinque non ha esercitato la facoltà prevista dalla normativa di omettere
informazioni relative a proprietà intellettuale, know-how o risultati dell’innovazione, né [BP-1 5.e]
ha usufruito dell’esenzione riguardante la comunicazione di sviluppi imminenti o di questioni
Le informazioni presentate
17
sono state definite sulla base dell’analisi di Doppia rilevanza,
che ha consentito di individuare e valutare impatti, rischi e opportunità (IRO) più rilevanti per
Gruppo Acinque. La valutazione è stata condotta considerando non solo le attività dirette di
Acinque, ma anche le catene del valore e le relazioni commerciali connesse, sia a monte che
a valle, assicurando un approccio integrato e completo. Nell’ambito dell’analisi di impatti,
rischi e opportunità, è stato inoltre condotto un approfondimento sulla value chain delle
principali attività di Gruppo Acinque, con riferimento ai seguenti segmenti:
●
calore;
●
energia elettrica;
●
gas naturale;
●
gestione idrica;
●
gestione rifiuti;
●
farmacie;
●
altri servizi.
Le informazioni rilevanti collegate alla catena del valore del Gruppo sono indicate nelle
speciﬁche sezioni del documento laddove presenti.
BP-2 – Informativa in relazione a circostanze specifiche
[BP-2 9.a, 9.b] I contenuti della presente Rendicontazione di Sostenibilità rispettano gli
orizzonti temporali previsti dallo standard ESRS 1, sezione 6.4 “Deﬁnizione di breve, medio e
lungo periodo ai ﬁni della rendicontazione”, secondo i quali:
●
Breve periodo - coincidente con il periodo di rendicontazione (2025);
●
Medio periodo - copre fino a cinque anni, successivi al termine del breve periodo;
●
Lungo periodo - si riferisce a un arco temporale superiore ai cinque anni.
L’adozione di tali orizzonti temporali garantisce la coerenza tra la rendicontazione di
sostenibilità e i processi di pianiﬁcazione strategica e ﬁnanziaria del Gruppo, in quanto
allineati a quelli utilizzati nella rendicontazione ﬁnanziaria annuale e negli strumenti di
pianiﬁcazione industriale, che si sviluppano su un arco temporale superiore ai cinque anni.
oggetto di negoziazione, ai sensi dell’articolo 19-bis, paragrafo 3, e dell’articolo 29-bis, paragrafo 3,
della direttiva 2013/34/UE.
Relazione sulla Gestione 2025
|
69
[BP-2 10.a, 10.b, 10.c, 10.d, 11.a, 11.b, 13.a, 13.b, 13.c] Nella presente Rendicontazione di
Sostenibilità, al ﬁne di garantire la massima attendibilità delle informazioni riportate, il
ricorso a stime è stato limitato allo stretto necessario, basandosi sulle migliori informazioni
disponibili. In particolare, queste fanno riferimento al calcolo delle emissioni della
Categoria 8 di Scope 3 rendicontata all’interno del “E1-6 Emissioni lorde GHG di Scope 1, 2,
3 ed emissioni GHG totali”. Le informazioni di natura prospettica, inclusi target e obiettivi
futuri, sono per loro natura soggette a elementi di incertezza e potranno pertanto essere
oggetto di revisione nel tempo. Le possibili cause di incertezza riferite a metriche
quantitative e/o importi monetari presentati all’interno della Rendicontazione di
Sostenibilità, così come eventuali variazioni rispetto alle metriche rendicontate nel
precedente periodo di rendicontazione sono esposte dettagliatamente nella sezione di
riferimento.
[BP-2 16] Per ulteriori dettagli in merito alle richieste rendicontate all’interno di ESRS 2
GOV-1 par. “Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo” e “Governance di
Sostenibilità”, fare riferimento alla “Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari”,
redatta ai sensi dell’art. 123-bis del TUF, disponibile sul sito aziendale
www.gruppoacinque.it nella sezione “Governance – Documenti societari”. Per quanto
riguarda invece la richiesta del ESRS 2 SBM-1 Par 40.b, fare riferimento alla nota 8
“Informativa per settori operativi” del Bilancio Consolidato 2025 redatto in conformità agli
International Financial Reporting Standards (IFRS), così come omologati dall’Unione Europea,
e ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs n. 38/2005, disponibile sul
sito aziendale www.gruppoacinque.it nella sezione “Investitori”.
Di seguito, sono riportati i principali phased-in previsti dagli ESRS di cui Gruppo Acinque si
è avvalso per la rendicontazione relativa all’esercizio 2025:
Standard
Obbligo di informativa
ESRS 2
•
SBM-3 par. 40.e Eﬀetti ﬁnanziari attesi
Ambientale
• Eﬀetti ﬁnanziari attesi da:
• E1-9 Rischi ﬁsici e di transizione rilevanti e potenziali opportunità legate al clima
• E2-6 Rischi e opportunità legati all’inquinamento
• E3-5 Rischi e opportunità connessi alle acque e risorse marine
• E5-6 Rischi e opportunità connessi all’uso delle risorse e all’economia circolare
Sociale
• S1-7 Caratteristiche dei lavoratori non dipendenti nella forza lavoro propria
dell'impresa
• S1-8 Copertura della contrattazione collettiva e dialogo sociale
• S1-11 Protezione sociale
• S1-12 Persone con disabilità
• S1-13 par. 84 Metriche di formazione e sviluppo delle competenze, suddivise
per categoria di dipendenti
• S1-14 par. 88.d, 88.e, 89 Numero di casi riguardanti malattie connesse al lavoro,
numero di giorni persi a causa di lesioni, decessi e malattie correlate al lavoro,
anche per quanto riguarda i lavoratori non dipendenti
• S1-15 Metriche dell'equilibrio tra vita professionale e vita privata
Informazioni relative alla governance
ESRS 2 GOV-1; ESRS 2 GOV-2 - Il ruolo e le competenze degli organi di
amministrazione, direzione e controllo
[G1 GOV-1 5.a] Il sistema di governance d i Gruppo Acinque si fonda sui principi di corretta
amministrazione, trasparenza e integrità delle scelte gestionali, garantiti da ﬂussi
informativi strutturati tra gli organi sociali e le funzioni aziendali e da un solido sistema di
controllo interno e di gestione dei rischi.
La Società adotta un modello di amministrazione e controllo di tipo “tradizionale” (artt.
2380-bis e ss. del Codice Civile), che garantisce il perseguimento di una gestione sana e
prudente, il bilanciamento dei poteri e la chiara distinzione tra funzioni di gestione e di
controllo.
In un’ottica di condotta responsabile e orientata alla sostenibilità, il sistema di governance
si articola nei seguenti organi:
Relazione sulla Gestione 2025
|
70
●
Assemblea degli Azionisti è competente a deliberare, sia in sede ordinaria che
straordinaria, sulle materie attribuitele dalla legge o dallo Statuto (es. modifiche
statutarie, variazioni del capitale sociale, operazioni di fusione, acquisizione o
liquidazione della società);
●
Consiglio di Amministrazione è responsabile della gestione complessiva della
capogruppo, della definizione delle strategie e della supervisione delle attività aziendali,
approva le linee guida per la pianificazione economico-finanziaria, individua gli ambiti
rilevanti di sostenibilità e definisce i piani e gli obiettivi per garantire una gestione
equilibrata tra performance economiche, impatti ambientali e valore sociale,
perseguendo il cosiddetto “Successo Sostenibile”. Il Consiglio si avvale inoltre di
Comitati interni con funzioni consultive e propositive, tra cui il Comitato Controllo e
Rischi e Parti Correlate, il Comitato Remunerazioni e il Comitato Strategico, che
supportano la governance nella valutazione e indirizzo della condotta aziendale;
●
Collegio Sindacale è incaricato di vigilare sull’adeguatezza dell’assetto organizzativo,
amministrativo e contabile, verificando che le scelte gestionali siano coerenti con i
principi di correttezza e trasparenza e con il rispetto delle normative. Al 31 dicembre
2025 il Collegio è composto da cinque persone (tre sindaci effettivi e due supplenti), di
cui tre uomini e due donne;
●
Società di Revisione è responsabile della revisione legale dei conti e della verifica dell a
Rendicontazione di Sostenibilità, inclusa nella Relazione sulla Gestione.
[GOV-1 21.a] Al 31 dicembre 2025, il Consiglio di Amministrazione di Gruppo Acinque è
composto da 13 membri, di cui:
Composizione e diversità degli organi di
amministrazione, direzione e controllo
18
U.d.M Uomini Donne Totale
19
Membri degli organi di amministrazione, direzione e
controllo
20
, di cui:
n. 6 7 13
- Membri esecutivi
n.
1
-
1
- Membri non esecutivi
n.
5
7
12
Quanti dei sopracitati non esecutivi sono membri
indipendenti del Consiglio di Amministrazione
n. 4 2 6
18
Per ulteriori dettagli sul Consiglio di Amministrazione e i singoli membri che ne fanno parte si
rimanda alla sezione “4. Organi Sociali” della presente Relazione sulla Gestione.
19
Non si segnalano membri che si identiﬁcano con altre categorie di genere o preferiscono non
comunicarla.
In conformità alle disposizioni normative e statutarie vigenti e alle raccomandazioni del
Codice di Corporate Governance, la maggior parte dei componenti del Consiglio di
Amministrazione è composta da membri non esecutivi e indipendenti, ossia privi di
rapporti attuali o recenti - diretti o indiretti - con la Società o con soggetti ad essa collegati,
tali da poterne compromettere l’autonomia di giudizio. [GOV-1 21.e] Gli amministratori
indipendenti rappresentano il 46% del Consiglio e contribuiscono a garan tire pluralità di
visioni e un’applicazione eﬃcace dei principi di buona governance.
La composizione del Consiglio riﬂette i principi stabiliti nella Politica in materia di
diversità del Consiglio di Amministrazione, adottata il 19 dicembre 2018 e
successivamente aggiornata il 12 marzo 2021 e il 19 febbraio 2024. Tale Politica deﬁnisce le
caratteristiche e i requisiti che gli amministratori devono possedere per garantire un
equilibrio ottimale di competenze, esperienze e prospettive, promuovendo al contempo
un adeguato livello di diversità all’interno dell’organo amministrativo. [GOV-1 21.d] La
presenza femminile nel Consiglio di Amministrazione è rappresentata al 54%, a
testimonianza dell’impegno di Acinque nel promuovere equilibrio tra generi, ma anche età
e anzianità di carica, sia in fase di nomina sia nel corso dell’intero mandato.
Anche il Collegio Sindacale adotta un modello orientato ai principi di diversità. La relativa
Politica, adottata il 19 dicembre 2018, aggiornata il 13 gennaio 2022 e confermata il 21
gennaio 2025 deﬁnisce le caratteristiche ideali dei suoi membri, con l’obiettivo di garantire
un controllo eﬃcace e di promuovere una pluralità di prospettive che raﬀorzano la
professionalità dell’organo di vigilanza.
Le Politiche in materia di diversità per il Consiglio di Amministrazione e per il Collegio
Sindacale, così come i criteri per la valutazione d’indipendenza dei membri del Consiglio
sono pubblicati sul sito internet aziendale nella sezione Governance
(www.gruppoacinque.it), insieme alla “Relazione sul governo societario e gli assetti
proprietari (sezione “Governance – Documenti societari”), redatta ai sensi dell’articolo
123-bis TUF.
20
[GOV-1 21.b] Il Gruppo segnala l’assenza di rappresentanti dei dipendenti all’interno degli organi di
amministrazione, direzione e controllo.
Relazione sulla Gestione 2025
|
71
[GOV-1 21.b, 21.c, 23.a, 23.a, 23.b, G1 GOV-1 5.b] La composizione del Consiglio di
Amministrazione è ulteriormente raﬀorzata da criteri volti a garantire un insieme
eterogeneo e complementare di competenze. I consiglieri non esecutivi sono selezionati
tra proﬁli con esperienze manageriali, professionali, accademiche o istituzionali,
assicurando una pluralità di conoscenze e prospettive.
In particolare, i membri del Consiglio di Amministrazione possiedono esperienze maturate
prevalentemente nei settori utilities, energy e ﬁnancials, con competenze distribuite nei
seguenti macro-ambiti:
●
Economic (pianificazione e sviluppo strategico, controllo di gestione, gestione delle crisi
d’impresa, marketing);
●
ESG (rendicontazione di sostenibilità);
●
HSE (gestione della sicurezza);
●
Institutional compliance (affari regolatori e tematiche di concorrenza);
●
Legal & Compliance (diritto civile, diritto commerciale e diritto del lavoro; 231/01
e Privacy);
●
Technical (riqualificazione ambientale, gestione delle risorse energetiche, gas trading,
trattamento dei rifiuti, digital transformation).
Queste competenze consentono ai membri del Consiglio di comprendere i rischi, le
opportunità e gli impatti legati alle tematiche ESG, favorendo decisioni informate e
responsabili. Nel 202 4, il Gruppo ha focalizzato la propria attenzione sull’aggiornamento
del Consiglio di Amministrazione e dei primi riporti dell’Amministratore Delegato, insieme
ai loro collaboratori, in merito alle evoluzioni normative introdotte dalla CSRD e agli
standard ESRS. Questo intervento formativo, parte di un più ampio percorso di
allineamento, ha incluso sessioni dedicate alle nuove disposizioni della Direttiva, con
l’obiettivo di raﬀorzare la consapevolezza e le competenze del management nell’aﬀrontare
le sﬁde della rendicontazione di sostenibilità. Nel 2025, l’attenzione si è concentrata
sull’aggiornamento dell’Amministratore Delegato e dei primi riporti in merito ai più recenti
cambiamenti normativi, tra cui la futura adozione del pacchetto Omnibus e i relativi impatti
previsti per Gruppo Acinque. Tali iniziative dimostrano come il Gruppo faccia ricorso a
strumenti formativi e a competenze specialistiche per supportare le proprie decisioni in
materia di sostenibilità.
Inoltre, al fine di garantire che i propri componenti dispongano di competenze
adeguate a svolgere efficacemente i propri compiti, il Consiglio ha adottato un
documento sui “Criteri quantitativi e qualitativi per la definizione della significatività e
della definizione di stretti familiari ai fini della valutazione d’indipendenza”.
In linea con le raccomandazioni del Codice di Corporate Governance in materia di comitati
endoconsiliari, il Gruppo prevede altresì che il Consiglio disponga di almeno un
componente con adeguata competenza ed esperienza in ambito ﬁnanziario o nelle
politiche retributive, e di almeno un componente con conoscenze ed esperienza
signiﬁcative in materia contabile, ﬁnanziaria o di gestione dei rischi.
Per un quadro più dettagliato delle esperienze specifiche dei membri del Consiglio di
Amministrazione, si rimanda a quanto riportato nell’Allegato E della Relazione sul
governo societario e gli assetti proprietari.
Governance di Sostenibilità
[GOV-1 22.b, 22.c, 22.c.i, 22.c.ii] La governance di Gruppo Acinque si fonda su un
modello strutturato che attribuisce alla dirigenza un ruolo centrale nella supervisione
dei processi, dei controlli e delle procedure dedicate alla gestione di impatti, rischi e
opportunità connessi al business. Le responsabilità in materia sono integrate e
formalizzate all’interno dei principali strumenti di indirizzo e governance aziendale, in
coerenza con la missione del Gruppo, che include l’impegno per la sostenibilità,
la transizione energetica e la creazione di valore per il territorio. Tali responsabilità
si riflettono nei mandati del Consiglio di Amministrazione e dei Comitati endoconsiliari,
che definiscono ruoli e competenze specifiche in materia di gestione e supervisione
dei temi ESG.
La responsabilità operativa è principalmente attribuita al Dirigente Preposto (Chief
Financial Officer), che opera con il supporto delle funzioni Sostenibilità e Risk
Management, Valutazione Investimenti. In questo modo, le funzioni di governo e
controllo non risultano accentrate in un’unica figura, ma sono distribuite tra diverse
posizioni, individuate in base alle rispettive competenze e aree organizzative di
riferimento, assicurando una gestione integrata, diffusa e coerente lungo tutta la
struttura aziendale.
Relazione sulla Gestione 2025
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[GOV-1 22.a, 22.c.iii, 22.d, GOV-2 22.d, 26.a, 26.b, 26.c] Per garantire un presidio eﬃcace
sui temi ESG, il Gruppo ha sviluppato un modello di Governance della Sostenibilità, volto a
promuovere l’integrazione dei principi di sviluppo sostenibile nella strategia aziendale e
nel modello di business. All’interno di questa struttura, il Comitato Controllo e Rischi svolge
funzioni di monitoraggio e valutazione dei rischi aziendali, inclusi quelli ambientali, sociali
e di governance, assicurando la coerenza tra strategia di sostenibilità e processi di gestione
dei rischi. Gli altri comitati del Consiglio, ciascuno nell’ambito delle proprie competenze,
contribuiscono alla deﬁnizione e al monitoraggio delle politiche aziendali in materia di
impatti, rischi e opportunità, in coerenza con i piani strategici e i budget annuali. Le
politiche del Gruppo trovano concreta applicazione anche attraverso l’adozione di Sistemi
di Gestione per la Qualità, l’Ambiente e la Salute e Sicurezza sul Lavoro, certiﬁcati secondo
i principali standard internazionali.
In tale ambito, le società del Gruppo hanno conseguito le seguenti certiﬁcazioni:
Società
ISO
9001:2015
ISO
14001:2015
ISO
45001:2018
Altre
Acinque S.p.A.
X
X
Acinque Ambiente S.r.l. (di
seguito come Acinque Ambiente)
X X X
EMAS – Sistema
comunitario di
ecogestione e audit
Acinque Energia S.r.l. (di seguito
come Acinque Energia)
Acinque Farmacie S.r.l. (di seguito
come Acinque Farmacie)
Acinque Innovazione
21
X X X
UNI CEI 11352 –
Certiﬁcazione
Energetica
Acinque Tecnologie
X
X
Agesp Energia S.r.l. (di seguito
come Agesp Energia)
X
Lereti S.p.A. (di seguito come
Lereti)
X X
Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l.
(di seguito come Reti Valtellina
Valchiavenna)
X
21
Integra Impianti, società acquisita al 100% da Acinque Innovazione, nel periodo successivo
all’acquisizione avvenuta nel 2025 non è stata certiﬁcata.
Gli organi di amministrazione, direzione e controllo deﬁniscono e approvano gli obiettivi di
sostenibilità nell’ambito del Piano Industriale, garantendone la piena coerenza con le
priorità strategiche aziendali e con l’evoluzione del contesto di mercato. Il raggiungimento
di tali obiettivi è monitorato attraverso indicatori di performance (KPI) speciﬁci, riportati
nel Piano di Sostenibilità, che aﬀronta tematiche chiave come la transizione energetica,
l’economia circolare e riduzione delle emissioni di CO₂.
Gli impegni del Gruppo in materia ESG si concretizzano nelle politiche aziendali, tra cui a
titolo di esempio, la Strategia Climatica, la politica sulla D&I e la Politica di Sustainable
Procurement, mentre il Piano Industriale integra obiettivi speciﬁci relativi alla transizione
energetica e all’economia circolare, individuando investimenti e iniziative per mitigare i
rischi ambientali e cogliere opportunità di sviluppo. Rivisti e aggiornati periodicamente, gli
obiettivi ESG vengono rendicontati in modo trasparente in occasione dell’approvazione del
Piano Industriale e del Piano di Sostenibilità, quest’ultimo pubblicato contestualmente alla
presente rendicontazione.
Gli organi di amministrazione, direzione e controllo, insieme ai rispettivi comitati, ricevono
annualmente aggiornamenti in merito agli impatti, ai rischi e alle opportunità rilevanti per
il Gruppo, attraverso report dedicati e sessioni di approfondimento, predisposti due o tre
volte l’anno dal Dirigente Preposto, con il supporto delle funzioni competenti.
L’individuazione degli aspetti più signiﬁcativi per il Gruppo e per i suoi stakeholder
avviene nell’ambito del processo di analisi di Doppia materialità o rilevanza, coordinato
dalla funzione Sostenibilità con il supporto della funzione Risk Management e Valutazione
Investimenti. L’aggiornamento 2025 ha consentito di identiﬁcare i principali impatti, rischi,
opportunità e temi materiali, il cui elenco esaustivo è riportato nel paragrafo dedicato alla
strategia. Le risultanze dell’analisi sono state esaminate in via preliminare dal Dirigente
Preposto, per poi essere condivise con il Comitato ESG e successivamente dal Comitato
Controllo e Rischi, riunitosi in seduta congiunta con il Collegio Sindacale e il Comitato
Strategico, prima dell’approvazione deﬁnitiva da parte del Consiglio di Amministrazione.
In particolare, le principali responsabilità degli organi di governance e delle ﬁgure
dirigenziali sui temi di sostenibilità si articolano come segue:
Relazione sulla Gestione 2025
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73
●
il Consiglio di Amministrazione esercita un ruolo di supervisione complessiva e
approva la Dichiarazione di Sostenibilità, che illustra la gestione di impatti, rischi e
opportunità nonché le performance del Gruppo nell’anno di riferimento. Inoltre, con il
supporto del Comitato Strategico e del Comitato Controllo e Rischi, assicura
l’integrazione della gestione dei rischi ESG nelle strategie aziendali. Questi strumenti
consentono al Consiglio di considerare sistematicamente impatti, rischi e opportunità
nella definizione della strategia, assicurando che le scelte aziendali siano allineate agli
obiettivi di lungo termine del Gruppo;
●
il Comitato Strategico, in coerenza con quanto previsto dal Codice di Corporate
Governance, supporta il Consiglio nelle valutazioni e decisioni relative alle operazioni
strategiche del Gruppo, inclusi gli indirizzi e le iniziative in materia di sostenibilità. Il suo
obiettivo è promuovere il successo sostenibile del Gruppo, inteso come creazione di
valore nel lungo periodo a beneficio degli azionisti e degli stakeholder rilevanti;
●
il Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate affianca il Consiglio nella valutazione
dell’adeguatezza e dell’efficacia del “Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi”,
verificando che i principali rischi aziendali siano correttamente identificati e gestiti.
Inoltre, verifica che l’informativa periodica, finanziaria e non finanziaria, sia completa,
affidabile e rappresenti fedelmente il modello di business, la strategia, gli impatti delle
attività e i risultati raggiunti. Questo avviene in coordinamento con il Comitato Strategico,
in conformità al Codice di Corporate Governance, per garantire che le decisioni sui rischi
siano pienamente allineate alla strategia complessiva del Gruppo. Il processo coinvolge
diverse unità aziendali e stakeholder, valutando gli impatti economici, finanziari e
reputazionali e definendo misure di mitigazione integrate nei processi aziendali, nel
rispetto dell’equilibrio tra impatti, rischi e opportunità;
●
l’Amministratore Delegato è responsabile dell’approvazione, del monitoraggio e della
supervisione della strategia di sostenibilità del Gruppo, con particolare attenzione alle
sfide legate al cambiamento climatico, riconosciute tra le più rilevanti e strategiche;
●
il Comitato ESG, istituito nel 2024, rappresenta un punto di riferimento strategico per
l’indirizzo e il coordinamento delle attività legate alla sostenibilità. In costante dialogo
con il Comitato Strategico, garantisce l’integrazione dei temi ambientali, sociali e di
governance nella strategia complessiva del Gruppo, orientando le decisioni del vertice
aziendale alla luce delle nuove disposizioni introdotte dalla CSRD e valorizzando le
opportunità che ne derivano. Il Comitato svolge un ruolo attivo nel monitorare la
coerenza della strategia di sostenibilità con i valori e agli obiettivi aziendali,
assicurandone l’allineamento con gli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile delle Nazioni
Unite (SDGs). Promuove inoltre la diffusione della cultura della sostenibilità all’interno
dell’organizzazione ed esamina e approva la struttura del Piano di Sostenibilità
aziendale, definendo congiuntamente obiettivi, target e azioni, e monitorandone
periodicamente il grado di attuazione. Il Comitato valuta, inoltre, l’efficacia delle
iniziative ESG promosse dal Gruppo, misurandone i risultati e coinvolgendo
attivamente gli stakeholder per garantire che le azioni intraprese rispondano alle loro
aspettative. Infine, il Comitato supervisiona i sistemi di gestione del rischio e di controllo
interno connessi al processo di rendicontazione di sostenibilità, verificando che siano
adeguati a garantire la qualità, l’affidabilità e la trasparenza delle informazioni riportate;
●
la funzione Sostenibilità definisce e attua la strategia di sostenibilità del Gruppo,
orientata al miglioramento continuo delle performance ambientali, sociali e di
governance. Collabora alla definizione degli obiettivi strategici e riferisce
direttamente all’Amministratore Delegato in merito alle attività di implementazione,
che comprendono lo sviluppo di iniziative e progetti volti a diffondere i principi e la
cultura della sostenibilità all’interno e all’esterno dell’organizzazione. Inoltre,
promuove attività di dialogo e coinvolgimento degli stakeholder, favorendo il
confronto sui diversi temi legati alla sostenibilità d’impresa e contribuendo alla
costruzione di relazioni trasparenti e collaborative. È infine responsabile della
redazione della Dichiarazione di Sostenibilità, che rendiconta le performance e gli
obiettivi perseguiti dal Gruppo, nonché le azioni intraprese per affrontare le sfide del
cambiamento climatico e della transizione ecologica.
Sistema di controllo interno e gestione dei rischi
Gruppo Acinque si è dotato di un Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi
(“SCIGR”) che, quale elemento essenziale del proprio modello di Corporate Governance e
di quello delle società controllate soggette all’attività di direzione e coordinamento, svolge
un ruolo fondamentale nell’identiﬁcare, misurare, gestire e monitora re i principali rischi. Il
Sistema contribuisce a garantire una conduzione dell’impresa coerente con gli obiettivi
deﬁniti dagli organi di amministrazione e al perseguimento del “successo sostenibile”,
inteso come creazione di valore nel lungo periodo a beneﬁcio degli azionisti, tenendo conto
degli interessi degli stakeholder rilevanti per il Gruppo.
Il Sistema assicura un monitoraggio continuo e la predisposizione di report periodici,
favorendo una gestione proattiva ed eﬃcace dei rischi e delle opportunità e garantendo
che l’operatività del Gruppo rimanga coerente con gli obiettivi strategici deﬁniti dagli organi
Relazione sulla Gestione 2025
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di amministrazione. Contribuisce, inoltre, alla tutela del valore delle attività aziendali e del
patrimonio sociale, al mantenimento dell’eﬃcienza e dell’eﬃcacia dei processi interni,
nonché all’aﬃdabilità dell’informativa ﬁnanziaria e di sostenibilità fornita agli organi sociali
e al mercato. Inﬁne, S upporta il rispetto delle leggi, delle norme e dei regolamenti
applicabili, oltre che dello statuto sociale e del sistema regolamentare aziendale.
Il Sistema di Controllo Interno tiene conto delle raccomandazioni del Codice di Corporate
Governance ed è deﬁnito coerentemente al modello Internal Controls – Integrated
Framework emesso dal Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway
Commission (c.d. COSO Report), che rappresenta il modello di riferimento,
internazionalmente riconosciuto, per l’analisi e la valutazione integrata dell’eﬃcacia del
SCIGR. Il Consiglio di Amministrazione deﬁnisce le Linee di indirizzo del Sistema che
delineano i principi, i ruoli, le responsabilità e le modalità di coordinamento di ciascun
soggetto coinvolto nella sua progettazione e attuazione, e l’articolazione dei principali ﬂussi
informativi a supporto del processo di valutazione periodica dell’adeguatezza dello stesso.
Questo Sistema rappresenta inoltre una componente essenziale del Codice Etico e dei
Modelli di Gestione, Organizzazione e Controllo previsti dal D. Lgs. n. 231/2001, nonché
delle procedure amministrative e contabili adottate per la redazione dei documenti di
bilancio e di informativa ﬁnanziaria ai sensi della legge 262/2005, sotto la supervisione del
Dirigente Preposto ex art. 154-bis del TUF. Il Sistema è integrato nell’assetto organizzativo,
amministrativo e contabile del Gruppo, coinvolgendo con diversi ruoli e responsabilità,
secondo logiche di collaborazione e coordinamento, i vari soggetti coinvolti, in particolare:
gli organi amministrativi, gli organi di controllo, il management e il personale dipendente.
Il Sistema è integrato con:
●
lo Statuto Sociale e i regolamenti di funzionamento degli organi societari di Acinque;
●
i principi etici e di deontologia di cui al Codice Etico adottato da Acinque S.p.A. e dalle
Società Controllate;
●
le disposizioni di cui ai Modelli di Organizzazione, Gestione e Controllo adottati dalle
società del Gruppo, ai sensi del D. Lgs. n. 231/2001;
●
le disposizioni di cui al Modello di Organizzazione Privacy adottati da tutte le Società
del Gruppo;
●
il Programma di Compliance Antitrust adottato dalle Società;
●
l’insieme delle procedure amministrative e contabili predisposte per la redazione
dell’informativa finanziaria e delle regole e procedure di reporting predisposte per la
rendicontazione di sostenibilità dal Dirigente Preposto ex art. 154-bis del D. Lgs. n.
58/1998 (nel seguito, il “TUF”);
●
l’insieme delle norme, dei sistemi e delle procedure HSE (Health, Safety and
Environment) in tema di tutela della salute e sicurezza nei luoghi di lavoro, tutela
dell’ambiente e certificazioni di qualità.
Il Sistema organizza i controlli secondo un modello a tre livelli, ciascuno con funzioni e
responsabilità speciﬁche e complementari:
●
“controllo di linea” o di “primo livello”, costituito dall’insieme delle attività di controllo
che le singole direzioni / funzioni / unità organizzative o società del Gruppo svolgono
sui processi di propria competenza al fine di assicurare il corretto svolgimento delle
operazioni. Tali attività di controllo sono demandate alla responsabilità primaria del
Management operativo e sono considerate parte integrante dei processi aziendali. Le
strutture operative sono quindi i primi responsabili del processo di controllo e di
gestione dei rischi. Nel corso dell’operatività giornaliera tali strutture sono chiamate a
identificare, misurare, valutare, gestire, monitorare e riportare i rischi derivanti
dall’ordinaria attività aziendale, in conformità con le procedure interne applicabili
●
“secondo livello”, affidato alle funzioni aziendali specificatamente dedicate a gestire i
modelli di compliance, governance e controllo riferiti a specifici rischi aziendali (es.
funzioni di Risk Management e funzioni di presidio del rischio legale e di no n conformità
quali il Dirigente Preposto, Compliance ex D. Lgs. n. 231/2001, HSE, ecc.);
●
“terzo livello”, avente ad oggetto la verifica indipendente e obiettiva sull’adeguatezza ed
effettiva operatività del primo e secondo livello di controllo e, in generale, sul SCIGR nel
suo complesso. Il terzo livello di controllo è garantito dalla funzione Internal Audit di
Acinque S.p.A. che, in base ad un modello accentrato, svolge verifiche con un approccio
“risk based” sul SCIGR del Gruppo Acinque, attraverso interventi di verifica e
monitoraggio sulla Capogruppo e sulle Società Controllate.
L’articolazione e il dimensionamento dei livelli di controllo sono coerenti con settore,
complessità, dimensione, proﬁlo di rischio speciﬁco e il contesto regolamentare di Gruppo
Acinque.
Di seguito sono illustrati i ruoli dei principali attori del Sistema di Controllo Interno e di
Gestione dei Rischi coinvolti nei processi di progettazione, cura, valutazione, controllo,
Relazione sulla Gestione 2025
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75
monitoraggio e vigilanza dell’Emittente e di Gruppo Acinque, declinandone gli speciﬁci ruoli
e responsabilità:
●
Il Consiglio di Amministrazione (CdA) svolge un ruolo di indirizzo e di valutazione
dell’adeguatezza e dell’efficacia del Sistema e individua al suo interno: i) il Chief
Executive Officer incaricato dell’istituzione e del mantenimento del Sistema; ii) un
Comitato Controllo e Rischi con il compito di supportare le valutazioni e le decisioni del
Consiglio di Amministrazione relative al Sistema e all’approvazione delle relazioni
periodiche di carattere finanziario e non finanziario. Il Consiglio definisce le linee di
indirizzo del Sistema, stabilendo i principi generali, i ruoli e le responsabilità di ciascun
soggetto coinvolto nella sua progettazione e implementazione, nonché le modalità di
coordinamento e i principali flussi informativi a supporto del processo di valutazione
periodica;
●
Il Comitato Strategico ha compito di supportare il Consiglio di Amministrazione, con
funzioni propositive e consultive, nelle valutazioni, nelle decisioni e nella
programmazione di operazioni strategiche della Società. Al Comitato è, inoltre, attribuito,
il compito di supportare il Consiglio nelle valutazioni e nelle decisioni in materia di
sostenibilità, volte al perseguimento del successo sostenibile della Società e del Gruppo;
●
Il Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate (CCR) svolge funzioni di supporto
propositivo e consultivo a favore del Consiglio di Amministrazione, fornendo
un’adeguata attività istruttoria per la corretta identificazione dei principali rischi
aziendali e per le valutazioni e decisioni relative al Sistema di Controllo Interno e
Gestione dei Rischi. Il Comitato interviene altresì sulle deliberazioni riguardanti
l’approvazione delle relazioni periodiche, sia finanziarie sia non finanziarie. Le attività
del Comitato sono coordinate con quelle del Comitato Strategico, in conformità alle
disposizioni del Codice di Corporate Governance;
●
Il Chief Executive Officer (CEO) Opera su incarico del Consiglio di Amministrazione per
garantire l’adozione e il corretto mantenimento del Sistema di Controllo Interno e di
Gestione dei Rischi e nell’espletamento di questo incarico cura l’individuazione dei
principali rischi aziendali e della loro gestione e mitigazione. Supervisiona inoltre
l’adeguatezza, l’efficienza e l’efficacia del Sistema, assicurandone l’adattamento alle
evoluzioni delle condizioni operative e al contesto normativo e regolamentare;
●
Il Dirigente Preposto (DP), ex art. 154-bis del TUF così come integrato con il D. Lgs.
125/2024, è uno dei principali attori del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei
Rischi, con particolare riguardo alla progettazione e valutazione dei processi di
formazione dell'informativa di natura finanziaria e della rendicontazione di
sostenibilità. In particolare, predispone adeguate procedure amministrative e contabili
per la formazione del bilancio di esercizio, del bilancio consolidato e della
rendicontazione di sostenibilità. Il DP congiuntamente al CEO, sono i soggetti
responsabili di fornire l’attestazione relativa al Sistema di Controllo Interno su bilancio
di esercizio, sul bilancio consolidato e sulla rendicontazione di sostenibilità;
●
Il Chief Risk Officer (CRO) in linea con gli obiettivi indicati dal Consiglio di
Amministrazione e dal CEO, ha la responsabilità di assicurare la definizione della
strategia di Energy Risk Management, garantendone l’implementazione e il
monitoraggio periodico, e garantire, attraverso un processo di Enterprise Risk
Management, le attività finalizzate a rilevare e monitorare il profilo di rischio
complessivo dell’azienda esplicitandone il risk appetite e concorrendo alla definizione
della strategia aziendale. Il Chief Risk Officer con l’ausilio della funzione di Risk
Management supporta il CEO nelle attività di identificazione, valutazione, monitoraggio,
prioritizzazione e reporting dei principali rischi a cui il Gruppo è esposto;
●
Il Responsabile della funzione Internal Audit assiste il Consiglio di Amministrazione,
gli Organi di Controllo (CCR/CoPC, Organismo di Vigilanza della Capogruppo e gli
Organismi di Vigilanza delle società controllate, Comitato Segnalazioni), il Collegio
Sindacale di Acinque e i Collegi Sindacali delle controllate e il Management aziendale
nello svolgimento delle proprie responsabilità relative al sistema di controllo interno e
alla gestione dei rischi.
Ulteriori informazioni riguardanti il Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi
sono contenuti nella “Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari”, redatta in
conformità all’articolo 123-bis TUF, disponibile sul sito internet aziendale all’indirizzo
www.gruppoacinque.it (sezione “Governance – Documenti societari”).
Oltre al Sistema, il Gruppo dispone di un processo di Enterprise Risk Management (ERM),
regolamentato da una specifica procedura aggiornata a marzo 2024. Tale procedura descrive
come la funzione Risk Management del Gruppo Acinque gestisce le attività per individuare,
valutare e monitorare i rischi aziendali, nonché per definire le opportune azioni correttive.
L’ERM rappresenta un processo costante e integrato che coinvolge il management
nell’identificazione e valutazione dei rischi, il vertice aziendale nella definizione delle strategie
di gestione e la funzione Risk Management nella predisposizione e nell’aggiornamento degli
strumenti e delle metodologie più idonei, e nel coordinamento delle attività di
individuazione, valutazione, gestione e monitoraggio dei rischi.
Relazione sulla Gestione 2025
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GOV-3; E1 ESRS 2 GOV-3 – Integrazione delle prestazioni di sostenibilità nei
sistemi di incentivazione
[GOV-3 29, 29.a, 29.e] I membri degli organi di amministrazione, direzione e controllo
percepiscono una remunerazione che include una componente variabile, collegata ai risultati
di breve periodo e alla performance complessiva, determinata in base a obiettivi individuali,
societari e di Gruppo, connessi al raggiungimento dei traguardi strategici e alla gestione dei
rischi assunti. Tale componente è soggetta a un limite massimo e si fonda su parametri di
performance predeterminati e misurabili, orientati alla creazione di valore per gli azionisti e
all’integrazione dei criteri di sostenibilità nel medio-lungo periodo.
In particolare, la componente variabile (Piano MBO) remunera la performance annuale
sulla base dei seguenti indicatori oggettivi e misurabili:
●
Indicatori economici e finanziari;
●
Indicatori individuali legati a progetti strategici;
●
Indicatori ESG (trasversali o individuali).
A supporto di tale approccio, il Gruppo si è dotato di una Politica di Remunerazione,
approvata nel marzo 2025, con l’obiettivo di sostenere il raggiungimento degli obiettivi
aziendali, promuovere il successo sostenibile e migliorare le performance complessive nel
tempo. La Politica incentiva comportamenti responsabili, allineati a obiettivi chiari,
misurabili e coerenti con il Piano Strategico e il Piano di Sostenibilità di Gruppo, integrando
considerazioni economico-finanziarie e criteri di sostenibilità. Essa preve de una struttura
retributiva articolata in più componenti, deﬁnendo un pacchetto che equilibra parte ﬁssa
e variabile e adotta una visione ampia di performance, con obiettivi progettati per generare
proﬁtto, garantire sostenibilità economico-ﬁnanziaria e produrre impatti positivi per gli
stakeholder di riferimento.
Inoltre, i sistemi di incentivazione sono approvati e aggiornati dal Comitato per la
Remunerazione.
[GOV-3 29.c] Le metriche di prestazione relative alla sostenibilità costituiscono uno dei
principali parametri di valutazione della performance, insieme agli indicatori economico-
ﬁnanziari, agli obiettivi strategici di sviluppo del business e ai livelli di competenze
manageriali attesi. Il peso attribuito a queste metriche presenta un’incidenza diﬀerenziata
a seconda del ruolo tra Amministratore Delegato e Dirigenti con responsabilità strategiche.
Per ulteriori approfondimenti si rimanda alla Relazione sulla Remunerazione, disponibile
sul sito internet aziendale all’indirizzo www.gruppoacinque.it (sezione “Governance –
Documenti societari”).
[GOV-3 29.b, AR 7, GOV-3 29.d, E1 GOV-3 13] Anche per l’anno 2025 gli schemi di
remunerazione variabile dell’Amministratore Delegato e dei dirigenti con responsabilità
strategica sono valutati rispetto a obiettivi di sostenibilità, che comprendono
incentivazione nel settore fotovoltaico e nella mobilità sostenibile, incremento della
vendita di energia elettrica da fonti rinnovabili, certiﬁcata tramite Garanzie di Origine (GO),
miglioramento dell’eﬃcienza idrica ed energetica, riduzione delle emissioni as solute,
diminuzione degli infortuni, crescita della quota di fornitori sostenibili e monitoraggio dei
KPI DE&I. È inoltre previsto un obiettivo speciﬁco relativo al “Transition Plan”, ﬁnalizzato a
deﬁnire governance, linee guida e azioni necessarie per il conseguimento degli obiettivi
climatici previsti dal Piano di Sostenibilità. Per l’Amministratore Delegato non sono previsti
obiettivi direttamente legati al cambiamento climatico, mentre le aree di competenza
riguardano salute e sicurezza, Diversity & Inclusion, revisione del modello di governance
sulla sostenibilità e valore ordinato verso fornitori sostenibili. Obiettivi connessi al
cambiamento climatico, ma non a speciﬁci obiettivi di decarbonizzazione, sono invece
deﬁniti per singoli dirigenti a livello delle singole società o Business Unit, sulla base delle
speciﬁche casistiche, senza elementi di uniformità a livello di Gruppo.
Lo schema del sistema MBO per il 2025 prevede, in continuità con l’anno precedente, le
seguenti componenti:
Per
l’Amministratore
Delegato:
1. Parte comune (50%) basata su indicatori economici e ﬁnanziari.
2. Progetti strategici (25%) ﬁnalizzati allo sviluppo dei business nelle aree
Ambiente, Reti e Infrastrutture, Vendita e Soluzioni Energetiche, nonché al
potenziamento della struttura organizzativa della Corporate.
3. Progetti legati alla sostenibilità (25%) orientati a tutte le declinazioni
della sostenibilità, con particolare attenzione all’impatto ambientale,
sociale e di governance del Gruppo Acinque nei mercati e territori di
riferimento.
Per i Dirigenti
con
Responsabilità
Strategiche:
4. Parte comune (50%) basata su indicatori economici e ﬁnanziari.
5. Progetti strategici (20%) riguardanti lo sviluppo dei business delle
Business Unit di competenza o il miglioramento dei servizi oﬀerti dalla
Corporate.
6. Progetti legati alla sostenibilità (20%) incentrati sulle diverse dimensioni
della sostenibilità, con particolare attenzione all’impatto ambientale,
sociale e di governance del Gruppo nei mercati e territori di riferimento.
7. Competenze manageriali (10%) valutate sulla base del modello
manageriale del Gruppo.
Relazione sulla Gestione 2025
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77
GOV-4 – Dichiarazione sul dovere di diligenza
[GOV-4 30, 32] Nell’ambito della Rendicontazione di Sostenibilità, Gruppo Acinque ha
intrapreso un percorso di raccolta e organizzazione delle informazioni relative alle proprie
pratiche di due diligence. Così come avvenuto lo scorso anno, anche nel 2025 il Gruppo
prosegue in questo percorso, pur non avendo ancora formalizzato un processo strutturato
né adottato una politica speciﬁca dedicata a questo ambito.
Le informazioni presentate nella tabella seguente oﬀrono un quadro conoscitivo sugli
impatti ambientali, sociali e di governance generati o potenzialmente generabili dalle
attività del Gruppo. Questi dati costituiscono la base per lo sviluppo futuro di una strategia
più completa e sistematica di gestione e monitoraggio degli impatti ESG.
Elementi
fondamentali del
dovere di diligenza
Sezioni di riferimento della Rendicontazione di Sostenibilità
Integrare il dovere
di diligenza nella
governance, nella
strategia e nel
modello aziendale
S1-1 Politiche connesse alla forza lavoro propria
S2-1 Politiche connesse ai lavoratori nella catena del valore
S3-1 Politiche connesse alle comunità interessate
S4-1 Politiche connesse ai consumatori e agli utilizzatori ﬁnali
G1-1 Politiche in materia di cultura di impresa e condotta delle imprese
Coinvolgere i
portatori di
interessi in tutte le
fasi fondamentali
del dovere di
diligenza
GOV-2 – Informazioni fornite agli organi di amministrazione, direzione e
controllo dell'impresa e questioni di sostenibilità da questi aﬀrontate;
SBM-2 – Interessi e opinioni dei portatori di interessi;
IRO-1 – Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi
e le opportunità rilevanti
SBM-3 Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la
strategia e il modello aziendale
G1-2 - Gestione dei rapporti con i fornitori
S1-2 - Processi di coinvolgimento dei lavoratori propri e dei rappresentanti
dei lavoratori in merito agli impatti; S2-2 - Processi di coinvolgimento dei
lavoratori nella catena del valore in merito agli impatti; S3-2 - Processi di
coinvolgimento delle comunità interessate in merito agli impatti, S4-2 -
Processi di coinvolgimento dei consumatori e degli utilizzatori ﬁnali in
merito agli impatti
Individuare e
valutare gli impatti
negativi
IRO-1 – Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi
e le opportunità rilevanti
SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la
strategia e il modello aziendale
Intervenire per far
fronte agli impatti
negativi
S1-3 - Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che
consentono ai lavoratori propri di sollevare preoccupazioni
S2-3 – Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che
consentono ai lavoratori nella catena del valore di esprimere
preoccupazioni;
S3-3 Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono
alle comunità interessate di esprimere preoccupazioni;
S4-3 Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono
ai consumatori e agli utilizzatori ﬁnali di esprimere preoccupazioni
Monitorare
l'eﬃcacia degli
interventi e
comunicare
MDR-T – Monitoraggio dell’eﬃcacia delle politiche e delle azioni mediante
obiettivi
E1 – Cambiamenti Climatici – Obiettivi e metriche
E2 – Inquinamento – Obiettivi e metriche
E3 – Acque e risorse marine – Obiettivi e metriche
E5 – Uso delle risorse ed economia circolare – Obiettivi e metriche
S1 – Forza lavoro propria – Obiettivi e metriche
S2 – Lavoratori nella catena del valore – Obiettivi e metriche
S3 – Comunità interessate – Obiettivi e metriche
S4 – Consumatori e utilizzatori ﬁnali – Obiettivi e metriche
G1 – Condotta delle imprese – Obiettivi e metriche
Relazione sulla Gestione 2025
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GOV-5 – Gestione del rischio e controlli interni sulla Rendicontazione di
Sostenibilità
[GOV-5 36.a] Nel corso dell’esercizio 2024, in occasione della prima Rendicontazione di
Sostenibilità, Gruppo Acinque ha istituito il Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei
Rischi sull’Informativa di Sostenibilità (c.d. Internal Control over Sustainability Reporting
“ICSR”). Nel 2025, tale sistema è stato ulteriormente sviluppato e consolidato, con
l’obiettivo di raﬀorzare e rendere più strutturate le pratiche di reporting dell’informativa
non ﬁnanziaria.
L'ICSR, sviluppato in risposta ai requisiti degli European Sustainability Reporting Standards
(ESRS), costituisce l’insieme delle procedure e degli strumenti interni adottati dal Gruppo
per garantire l’attendibilità, l’accuratezza, l’aﬃdabilità e la tempestività dell’informativa di
sostenibilità, assicurando al contempo il corretto utilizzo degli standard nella
predisposizione della Rendicontazione di Sostenibilità.
Il sistema è stato progettato secondo il COSO Framework, utilizzato come riferimento
per la definizione, il mantenimento e la valutazione di tutte le componenti del sistema di
controllo interno del Gruppo. Esso opera in conformità alla normativa vigente e ai
principi di governance aziendale, integrandosi pienamente nel Sistema di governo dei
rischi e di controllo interno del Gruppo. L’assessment è stato condotto facendo
riferimento alla guida supplementare Achieving Effective Internal Control over
Sustainability Reporting (“CoSO ICSR”).
All’interno del contesto di gestione dei rischi e controllo interno relativo alla Rendicontazione
di Sostenibilità, il Gruppo ha sviluppato, sotto la responsabilità del Dirigente Preposto (CFO),
un sistema di controlli volto a garantire la corretta elaborazione e supervisione delle
informazioni di sostenibilità.
Questo sistema è soggetto a verifiche periodiche e ad un processo continuo di
aggiornamento e mantenimento, finalizzato a valutarne l’adeguatezza progettuale e la
coerenza nel tempo, anche in relazione a eventuali cambiamenti nel business,
nell’organizzazione o nei processi del Gruppo, assicurando così la solidità e credibilità
dell’Informativa attestata.
In particolare, il sistema si articola nelle seguenti componenti essenziali:
●
un processo di identificazione dei principali rischi connessi al processo di
Rendicontazione di Sostenibilità e di definizione dei controlli a presidio di tali rischi,
rappresentati in matrici di controllo (Risk Control Matrix) che, per ciascun DR
(Disclosure Requirements) rilevante, evidenziano i rischi di misreporting ESG e le
relative attività di controllo associate;
●
una procedura interna finalizzata alla predisposizione e diffusione della
Rendicontazione di Sostenibilità;
●
una procedura aziendale volta a disciplinare le attività inerenti alla classificazione delle
attività economiche del Gruppo come “ammissibili” e “allineate” nel rispetto del
Regolamento UE 2020/852 (“Regolamento Tassonomia”) e alla successiva
rendicontazione dei KPI ad esse associati (fatturato, Capex, Opex) all’interno della
Rendicontazione di Sostenibilità;
●
un processo di monitoraggio continuo dell’adeguatezza e dell’effettiva applicazione
delle procedure aziendali rilevanti, basato su verifiche periodiche del disegno e del
funzionamento dei controlli chiave (testing) e sull’eventuale definizione di piani di azioni
correttive e/o di miglioramento;
●
un processo strutturato di reporting al Consiglio di Amministrazione, anche attraverso
il Comitato Controllo e Rischi, volto a garantire un’adeguata informativa sulle risultanze
delle attività di monitoraggio delle procedure aziendali rilevanti;
●
un processo di attestazione interna, che prevede che gli organi amministrativi delegati
e i responsabili delle unità organizzativa trasmettano al Dirigente Preposto (CFO)
dichiarazioni sulla completezza ed attendibilità dei flussi informativi rilevanti e sul
corretto funzionamento del sistema dei controlli interni a supporto della
predisposizione della Rendicontazione di Sostenibilità;
●
un processo di attestazione esterna, fondato sulla dichiarazione resa congiuntamente
dal Dirigente Preposto e dal CEO ai sensi dell’art. 154-bis, comma 5-ter, del Decreto
Legislativo 58/1998;
[GOV-5 36.b] Il Gruppo, attraverso l’analisi dei ﬂussi di raccolta dati relativi agli obblighi
informativi individuati, ha deﬁnito e formalizzato le tipologie di rischio ed i corrispondenti
punti di controllo necessari alla loro mitigazione, speciﬁcandone natura, frequenza e
responsabilità operative. Nel processo di redazione, approvazione e pubblicazione della
Rendicontazione di Sostenibilità, vengono inoltre valutati i rischi connessi al mancato
raggiungimento degli obiettivi di controllo, al fine di assicurare una rappresentazione
Relazione sulla Gestione 2025
|
79
conforme alle normative ed ai principi applicabili e di ridurre al minimo la probabilità e
l’impatto di eventuali errori.
Il sistema di controllo e di rendicontazione delle informazioni di sostenibilità si fonda su
un’approfondita valutazione del rischio di errore nella rendicontazione, condotta sulla base
di criteri qualitativi e quantitativi. In particolare, a partire dalle tematiche di sostenibilità
rilevanti emerse dall’analisi di Doppia rilevanza—coordinata annualmente dalla funzione
Sostenibilità con il supporto della funzione Risk Management —i DR (Disclosure
Requirement) sono stati prioritizzati e classificati in base a soglie di rilevanza determinate dai
punteggi ottenuti nella materialità di impatto e in quella finanziaria, considerando il
potenziale impatto delle informazioni.
●
A completamento dell’assessment, sono stati inoltre valutati i seguenti criteri qualitativi:
●
la rilevanza delle tematiche rispetto agli obiettivi e agli aspetti definiti nella
Dichiarazione di Strategia Climatica e nel Piano Industriale;
●
la presenza di MBO correlati a KPI di sostenibilità;
●
ulteriori valutazioni di natura qualitativa, formulate sulla base del giudizio professionale
del management.
[GOV-5 36.c] Tra i principali rischi potenziali di reporting individuati ﬁgurano l’inaccuratezza
e l’incompletezza dei dati raccolti, possibili errori nel calcolo degli indicatori ed il mancato
allineamento ai requisiti previsti dagli standard ESRS. Per ciascun rischio identiﬁcato, le
Risk Control Matrix deﬁniscono i relativi controlli a presidio, sottoposti a periodiche attività
di testing coordinate dalla funzione Investor Relations e Compliance 262. Tali veriﬁche sono
ﬁnalizzate a valutare l’adeguatezza del disegno dei controlli e la loro eﬀettiva eﬃcacia nel
mitigare i rischi individuati. Le attività di testing permettono di individuare eventuali
interventi correttivi, quali l’introduzione di controlli compensativi o l’adeguamento dei
processi operativi, al ﬁne di garantire un presidio adeguato delle aree maggiormente
esposte al rischio.
[GOV-5 36.d] Le risultanze della valutazione del rischio e dei controlli interni sono integrate
nei processi aziendali attraverso un processo di monitoraggio e veriﬁche periodiche sul
funzionamento dei controlli chiave. Tale processo prevede, inoltre, un coordinamento
strutturato con gli Organi Societari, tra cui il Consiglio di Amministrazione e il Comitato
Controllo e Rischi.
[GOV-5 36.e] In questo contesto, il Dirigente Preposto assicura un costante
coordinamento con gli organi di amministrazione, direzione e controllo, nonché con le
diverse funzioni aziendali, al fine di garantire la corretta ed efficace applicazione del
sistema di controllo interno relativo alla Rendicontazione di Sostenibilità. Con il supporto
della funzione Investor Relation e Compliance 262 e della funzione Sostenibilità, e previo
confronto con il Comitato ESG, il Dirigente Preposto fornisce una reportistica periodica -
almeno annuale - al Consiglio di Amministrazione, al Comitato Controllo e Rischi (alla
presenza del Collegio Sindacale) e al Comitato Strategico. Tale reportistica illustra gli esiti
delle attività di controllo svolte per verificare la conformità della rendicontazione di
sostenibilità agli standard applicabili (ESRS e regolamento UE 2020/852 e successive
modifiche), evidenziando eventuali criticità riscontrate e le misure adottate o
programmate per il loro superamento, in coordinamento con l’Amministratore Delegato.
Il Dirigente Preposto informa inoltre tempestivamente l’Amministratore Delegato su
eventuali situazioni particolarmente rilevanti o critiche che potrebbero richiedere
decisioni immediate da parte del Consiglio di Amministrazione. Questo flusso
informativo assicura il monitoraggio dell’efficacia del Sistema di Controllo Interno e
permette agli organi di amministrazione, direzione e controllo di disporre di dati accurati
e tempestivi per l’esercizio delle proprie responsabilità.
Strategia, modello aziendale e catena del valore
SBM-1 - Strategia, modello aziendale e catena del valore
[SBM-1 40.a.i, 40.a.ii, 40.a.iii] Gruppo Acinque rappresenta una delle realtà multiutility
più rilevanti del Nord Italia, con una presenza radicata nelle province di Como, Lecco,
Monza e Brianza, Sondrio e Varese. L’azienda opera nella gestione integrata dei servizi
energetici, ambientali e idrici, con l’impegno di promuovere il benessere delle comunità
locali e favorire una crescita sostenibile dei territori serviti.
Obiettivo del Gruppo è generare valore condiviso, tutelando l’ambiente e ponendo le
persone al centro delle proprie scelte e attività. Queste ultime sono organizzate in tre
Business Unit operative, a cui fanno riferimento le singole società del Gruppo: a tali
attività si affiancano anche la vendita al dettaglio e i servizi dedicati alla salute e alla
persona, gestite da Acinque Farmacie.
Relazione sulla Gestione 2025
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80
Di seguito si riporta una rappresentazione di dettaglio delle tre Business Unit:
●
Reti e Infrastrutture, che si occupa della gestione integrata delle reti di distribuzione di
gas, energia elettrica e acqua, della produzione, recupero e distribuzione di calore tramite
sistemi di cogenerazione e teleriscaldamento, e della fornitura di servizi di illuminazione
pubblica, per mezzo delle società Acinque Energy Greenway S.r.l (di seguito come Acinque
Energy Greenway), Acinque Tecnologie, Agesp Energia, Lereti e Reti Valtellina Valchiavenna;
●
Ambiente, che gestisce in modo integrato il ciclo dei rifiuti, curando la raccolta e il
trasporto dei rifiuti urbani, il trattamento e la valorizzazione energetica dei rifiuti non
riciclabili, oltre ai servizi di igiene urbana, come la pulizia stradale e la gestione dei centri
di raccolta, per mezzo della società Acinque Ambiente;
●
Vendita e Soluzioni Energetiche, che comprende la vendita di gas, energia elettrica e
calore tramite reti di teleriscaldamento, l’offerta di servizi di efficienza energetica e a
valore aggiunto (VAS), lo sviluppo di progetti di mobilità sostenibile attraverso
l’installazione di stazioni di ricarica per veicoli elettrici e la generazione di energia da
fonti rinnovabili (impianti idroelettrici e fotovoltaici) e i servizi per le smart city. Tutto
ciò attraverso le società Acinque Energia, Acinque Innovazione e Agesp Energia.
Al 31 dicembre 2025, il Gruppo conta 846 dipendenti, tutti operanti sul territorio italiano, e
si interfaccia con diverse tipologie di clienti e consumatori, ciascuno con bisogni ed
esigenze speciﬁche, ai quali risponde con un’oﬀerta diversiﬁcata di servizi essenziali e
soluzioni sostenibili.
I principali segmenti di clientela fanno riferimento a:
●
Enti Pubblici e Amministrazioni Locali, con cui Acinque collabora fornendo servizi
per l'illuminazione pubblica, la gestione energetica e il trattamento dei rifiuti urbani,
con l’obiettivo di migliorare l'efficienza e la qualità dei servizi pubblici, promuovendo al
contempo lo sviluppo sostenibile del territorio;
●
Clienti domestici (famiglie, ecc.), a cui Acinque offre soluzioni dedicate, garantendo
forniture di gas, energia elettrica e calore efficienti e sostenibili. L’attenzione al servizio,
alla trasparenza e al supporto al cliente rappresenta un elemento chiave nella relazione
con il pubblico residenziale;
22
[SBM-1 40.d.ii, SBM-1 40.d.iii. SBM-1 40.d.iv] Si segnala che il Gruppo non opera nella fabbricazione
di prodotti chimici (divisione 20.2 del Regolamento CE n. 1893/2006), nella produzione di armi
●
Clienti Business (imprese di diverse dimensioni), a cui Acinque offre forniture
energetiche, servizi di efficienza e soluzioni tecnologiche personalizzate per ottimizzare
i consumi e ridurre l’impatto ambientale delle attività produttive.
Inoltre, Gruppo Acinque sostiene la nascita e lo sviluppo delle Comunità Energetiche
Rinnovabili (CER), promuovendo modelli di produzione e condivisione di energia pulita tra
cittadini, imprese ed enti locali. Attraverso queste iniziative, Acinque favorisce la
partecipazione attiva dei territori alla transizione energetica e alla riduzione delle emissioni.
[SBM-1 40.d, 40.d.i] Le attività del Gruppo, nell’anno di rendicontazione, hanno generato
un fatturato complessivo di 590.553 mila euro. Di questo importo, 279.698 mila euro
provengono dal settore dei combustibili fossili.
22
Per Acinque, tale valore si riferisce
esclusivamente al comparto gas, includendo tutte le fasi della ﬁliera – estrazione,
produzione, lavorazione, stoccaggio, raﬃnazione e distribuzione – nonché le attività
connesse di trasporto, stoccaggio e commercio, in conformità alla deﬁnizione di
combustibili fossili riportata all’Articolo 2, punto (62), del Regolamento (UE) 2018/1999.
[SBM-1 40.b] Le attività del Gruppo Acinque sono organizzate in base ai seguenti business
omogenei:
●
Reti e Infrastrutture;
●
Vendita e Soluzioni Energetiche;
●
Ambiente
Per la ripartizione del fatturato ripartito per suddette business unit operative, al lordo dei
rapporti intersocietari e inter Business Unit, si prega di far riferimento alla nota 8
“Informativa per settori operativi” del Bilancio Consolidato 2025 del Gruppo.
Piano Industriale 2026-2035
[SBM-1 40.e, 40.f, 40.g] Gruppo Acinque ha deﬁnito obiettivi di sostenibilità chiari,
integrandoli nel primo Piano Industriale decennale, approvato dal Consiglio di
Amministrazione di Acinque S.p.A.. Il nuovo Piano 2026-2035, pensato per garantire una
visione ampia e stabile delle traiettorie di sviluppo, coniuga crescita economica e
sostenibilità, raﬀorzando la capacità del Gruppo di creare valore nel lungo periodo.
controverse (tra cui mine antiuomo, munizioni a grappolo e armi chimiche o biologiche), né nella
coltivazione e produzione di tabacco.
Relazione sulla Gestione 2025
|
81
La strategia si fonda su due pilastri - “transizione energetica” ed “economia circolare” -
declinati in interventi di decarbonizzazione, eﬃcienza energetica, uso responsabile delle
risorse e recupero di materia ed energia.
Il Piano valorizza le persone, promuovendo il loro benessere professionale e personale,
sviluppando un modello operativo resiliente, ﬂessibile e innovativo, in grado di rispondere
alle esigenze dei territori e del mercato, e di raﬀorzare le collaborazioni con partner
sempre più attenti ai valori della sostenibilità.
Gli investimenti si concentrano sui business a maggiore potenziale di crescita e impatto
territoriale, con particolare attenzione ai servizi di teleriscaldamento ed eﬃcienza
energetica, ambiti in cui i ritorni si estendono oltre il quinquennio.
Il Piano Industriale 2026-2035 prevede 657 milioni di euro di investimenti complessivi, di
cui l’80% ammissibile ai criteri della tassonomia europea, e con uno sviluppo fortemente
anticipato: il 60% delle risorse sarà infatti impiegato nel periodo 2026-2030, con l’obiettivo
di generare valore e continuità nel lungo termine per i territori serviti dal Gruppo.
Il valore degli investimenti correlati a speciﬁci obiettivi per lo sviluppo sostenibile (SDGs) è
pari a 592 milioni di euro e corrisponde a circa il 90% del totale previsti a Piano.
Nel dettaglio, gli investimenti si articolano su tre aree strategiche:
●
Reti e Infrastrutture (decarbonizzazione e potenziamento delle reti di
teleriscaldamento su tutti i territori, digitalizzazione e aggiornamento delle reti di
distribuzione, in un quadro che tiene conto della progressiva uscita dalle prime
concessioni del servizio idrico);
●
Vendita e Soluzioni energetiche (tutela del valore della vendita di commodity
energetiche e forte crescita nel mercato dell’efficienza energetica);
●
Ambiente (ampliamento delle opportunità di recupero dei rifiuti, per generare energia
e creare valore per il territorio).
Attraverso l’oﬀerta dei propri prodotti e servizi, Gruppo Acinque realizza gli obiettivi di
sostenibilità deﬁniti nel Piano.
Tra le principali iniziative rinnovate e potenziate troviamo: la gestione e il recupero dei
riﬁuti in un’ottica di economia circolare; la produzione di energia da fonti rinnovabili, con
un’ulteriore spinta verso impianti solari e idroelettrici; la fornitura di calore tramite reti di
teleriscaldamento, anche con l’obiettivo di allacciare nuovi ediﬁci o estendere le reti nelle
aree servite; lo sviluppo di soluzioni per smart city; e interventi di eﬃcientamento
energetico presso terzi.
La strategia del Gruppo pone inoltre attenzione alla qualità del servizio, alla soddisfazione
del cliente e al miglioramento delle infrastrutture, assicurando che le soluzioni proposte
rispondano pienamente alle esigenze di sostenibilità dei territori serviti.
Con il Piano Industriale 2026-2035, Acinque si conferma protagonista dello sviluppo locale:
consolida il proprio modello operativo e raﬀorza la propria posizione nella gestione
integrata delle risorse energetiche, ambientali e idriche, ponendo al centro il benessere
delle comunità.
Relazione sulla Gestione 2025
|
82
Piano di sostenibilità 2026-2035
Gli indirizzi strategici del Piano Industriale 2026-2035 e i corrispondenti obiettivi di
sostenibilità sono integrati e sviluppati all’interno del Piano di Sostenibilità del Gruppo
Acinque, che definisce impegni chiari e misurabili declinandoli in target specifici,
monitorati tramite KPI dedicati e sviluppati sia per le diverse Legal Entity sia per le
funzioni Corporate trasversali.
Nelle tabelle
23
che seguono, il 2024 è assunto come anno di riferimento per la misurazione
delle performance; tuttavia nei casi in cui l’obiettivo è nuovo o aggiornato rispetto alla
precedente edizione del Piano di Sostenibilità, il 2025 consuntivo viene adottato come
anno di riferimento. Inoltre, i KPI oggetto di modiﬁca a seguito di un cambiamento nella
metodologia di calcolo sono accompagnati da apposite note a piè di pagina.
Acinque Energia e Agesp Energia
Obiettivo KPI
2024
baseline
2025
consuntivo
2025
obiettivo
2026
obiettivo
2027
obiettivo
2028
obiettivo
2029
obiettivo
2030
obiettivo
2035
obiettivo
SDGs
Digitalizzazione
Incrementare l'utilizzo dei
servizi online
N° di forniture con bolletta
online attiva (% su forniture
totali)
59,6% 65,4% 62,7% 66,0% 67,6% 69,2% 71,3% 73,4% 80,0%
Lotta al climate change
Favorire le iniziative per ridurre
le emissioni
Energia elettrica verde
24
al
Mass Market (% sul totale
delle forniture Mass Market)
per usi domestici
73% 88,6% 75,0% 89,1% 89,8% 91,2% 92,7% 93,6% 95,1%
Digitalizzazione
Incremento di soluzioni digitali
per la dematerializzazione
dei contratti
N° di contratti ﬁrma digitale/N°
di nuovi contratti canali diretti
(mercato Gas ed EE)
82,1% 92,5% 88,0% 92,6% 92,8% 92,9% 93,1% 93,2% 94,0%
23
Nella deﬁnizione degli obiettivi del Piano di Sostenibilità, il Gruppo non si è basato sui risultati
dell’analisi di Doppia rilevanza. Di conseguenza, alcuni obiettivi potrebbero non essere pienamente
allineati con gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti per il Gruppo.
24
“Energia Elettrica verde” si intende energia elettrica da fonti rinnovabili, certiﬁcata tramite Garanzie
di Origine (GO).
Relazione sulla Gestione 2025
|
83
Acinque Innovazione
Obiettivo KPI
2024
baseline
2025
consuntivo
2025
obiettivo
2026
obiettivo
2027
obiettivo
2028
obiettivo
2029
obiettivo
2030
obiettivo
2035
obiettivo
SDGs
Eﬃcientamento
energetico
ton CO
2
evitate a seguito degli
interventi di efficientamento
(calcolate come somma della
microcogenerazione, gestione calore
ed efficienza energetica)
4.681 5.648 4.250 5.622 5.992 6.376 7.002 7.978 8.098
Mobilità Sostenibile
Emissioni evitate da colonnine
(ton CO
2
): kWh erogati dalle
colonnine di ricarica elettrica
moltiplicati per il fattore ISPRA del
parco mezzi circolanti in Italia
-
1.149
(baseline)
- 1.097 1.196 1.296 1.396 1.495 1.495
KM percorsi a 0 emissioni (MLN KM) -
10,6
(baseline)
- 10,1 11 11,9 12,9 13,8 13,8
Rinnovabili
Totale capacità installata FER (MW) -
Valore Cumulato
-
3,2
(baseline)
- 4,8 7,7 11,6 16,8 25 80
Relazione sulla Gestione 2025
|
84
Acinque Ambiente
Obiettivo KPI
2024
baseline
2025
consuntivo
2025
obiettivo
2026
obiettivo
2027
obiettivo
2028
obiettivo
2029
obiettivo
2030
obiettivo
2035
obiettivo
SDGs
Recupero materia
Miglioramento del servizio
di raccolta diﬀerenziata
% raccolta diﬀerenziata provincia
di Varese
77% 78,2% 78,5% 79% 79% 79,5% 80% 80% 80%
% raccolta diﬀerenziata provincia
di Como
64% 68% 67% 67% 67% 69% 71% 71% 74%
Recupero energetico
Incremento del recupero di
energia da riﬁuto
KWh EE/ton riﬁuto 347 380,2 420 420 500 650 650 650 650
Lotta al climate change
Miglioramento delle
performance e incremento
del recupero di energia da
riﬁuto
ton CO
2
evitate rispetto al sistema
energetico sostituito (tCO
2
eq)
calcolate come consumi energetici
e emissioni di CO
2
dirette da
combustione e da utilizzo di
reagenti + consumi energetici e
emissioni di CO
2
indirette da
acquisto di EE vs emissioni
prodotte da smaltimento in
discarica e da produzione separata
di energia elettrica e di calore
-
56.972
25
(baseline)
-
67.320 63.919 77.045 77.839 77.839 77.839
Sviluppo del territorio e
delle comunità locali
Iniziative di coinvolgimento
dei territori
Numero di iniziative di educazione
ambientale e visite agli impianti
10 14 10 12 14 15 15 15 15
Mobilità sostenibile
Numero di mezzi raccolta riﬁuti a
basso impatto ambientale (veicoli
Euro 6, metano, elettriche)
-
110
(baseline)
- 115 127 143 148 155 200
25
KPI oggetto di revisione metodologica a seguito dell’adozione della nuova procedura del Gruppo,
che ha comportato la modiﬁca degli scenari di riferimento.
Relazione sulla Gestione 2025
|
85
Lereti
Obiettivo KPI
2024
baseline
2025
consuntivo
2025
obiettivo
2026
obiettivo
2027
obiettivo
2028
obiettivo
2029
obiettivo
2030
obiettivo
2035
obiettivo
SDGs
Reti intelligenti
Migliorare il sistema
informativo delle reti
n. di contatori teleleggibili / totale
contatori nel parco Lereti
-
6%
26
(baseline)
- 15% 24% 33% 42% 51% 95%
Acqua
Diminuire il consumo
della risorsa idrica
27
Como - rapporto tra volume delle
perdite idriche totali e lunghezza
complessiva della rete di acquedotto
nell’anno considerato (m
3
/km/gg)
11,22 11,95 11,75 11,94 n.a n.a n.a n.a n.a.
Varese - rapporto tra volume delle
perdite idriche totali e lunghezza
complessiva della rete di acquedotto
nell’anno considerato (m
3
/km/gg)
17,98 17,49 16,91 17,23 16,97 16,72 16,72 16,72 16,72
KM distrettualizzati – Polo Como -
282
(baseline)
- 282 n.a n.a n.a n.a n.a.
KM distrettualizzati – Polo Varese -
545
(baseline)
- 800 1.050 1.300 1.368 1.368 1.368
Densità di sensori intelligenti su KM rete -
0,23
(baseline)
- 0,31 0,32 0,33 0,34 0,35 0,40
Innovazione e gestione
efficienti dei servizi
Dematerializzazione
delle bollette del
servizio idrico
% di utenti a cui viene inviata la bolletta
via mail sul totale utenti serviti
22% 26% 26% 28% 31% 34% 37% 39% 49%
26
KPI oggetto di revisione metodologica.
27
I valori dei KPI legati alle perdite idriche derivano da misure e stime, aggiornate secondo i termini
previsti dalle raccolte dati da trasmettere agli Enti Competenti (Autorità d’Ambito e ARERA). Di
conseguenza, tali valori potranno subire lievi modiﬁche e saranno considerati consolidati e
coincidenti con quelli trasmessi agli Enti Competenti solo dopo il 30/04 dell’anno in corso.
Relazione sulla Gestione 2025
|
86
Reti Valtellina Valchiavenna
Obiettivo KPI
2024
baseline
2025
consuntivo
2025
obiettivo
2026
obiettivo
2027
obiettivo
2028
obiettivo
2029
obiettivo
2030
obiettivo
2035
obiettivo
SDGs
Efficienza di reti e impianti
Investimenti per il servizio di
distribuzione di energia elettrica
K€ di investimenti
7.013 4.314
2.828 3.457 4.649 4.654 4.646 4.643 3.161
Smart grid
Capacità installata della rete
elettrica
-
57,23
(baseline)
- 57,52 57,80 58,09 58,38 58,68 60,16
Lunghezza di rete posata
-
608,7
(baseline)
- 611,8 614,8 617,9 621 624,1 639,8
Cabine telecontrollate
-
28,7%
(baseline)
- 29,2% 29,6% 30,1% 30,5% 31% 33,4%
Relazione sulla Gestione 2025
|
87
Acinque Tecnologie, Acinque Energy Greenway e Agesp Energia
Obiettivo KPI
2024
baseline
2025
consuntivo
2025
obiettivo
2026
obiettivo
2027
obiettivo
2028
obiettivo
2029
obiettivo
2030
obiettivo
2035
obiettivo
SDGs
Teleriscaldamento
Migliorare la qualità
dell'aria dei territori
serviti attraverso
l'incremento del
teleriscaldamento
Potenza termica gestita comprensiva di nuove
utenze MW (valore cumulato)
-
290,6
28
(baseline)
- 305,7 318,2 339,1 357,05 374,6 467,5
ton NOx evitate rispetto al sistema energetico
sostituito calcolate come differenza tra NOx
emessa da impianti di produzione nell’anno e
NOx che sarebbe emessa da sistemi tradizionali
a parità di energia elettrica e termica prodotte
-
3,7
29
(baseline)
- 4,6 7,2 8,5 10,3 11,2 13,5
ton CO
2
evitate rispetto al sistema energetico
sostituito calcolate come differenza tra CO
2
emessa da impianti di produzione nell’anno e
CO
2
che sarebbe emessa da sistemi tradizionali a
parità di energia elettrica e termica prodotte
-
7.230
30
(baseline)
- 9.017,2 13.981,4 16.634,4 20.167,6 21.848,08 26.330,4
Recupero
energetico e
cogenerazione ad
alto rendimento
MWh termici ottenuti dal recupero termico
calcolati come energia contabilizzata da
contatori di calore certificati MID
-
111.574
(baseline)
- 123.076 160.431 193.233 214.475 233.509 279.005
Illuminazione
pubblica
31
Numero di punti luce a LED installati su
illuminazione pubblica
-
31.418
32
(baseline)
- 44.092 48.092 52.092 56.092 60.092 80.092
28
KPI oggetto di revisione metodologica.
29
KPI oggetto di revisione metodologica a seguito dell’adozione della nuova procedura del Gruppo,
che ha comportato la modiﬁca degli scenari di riferimento.
30
KPI oggetto di revisione metodologica a seguito dell’adozione della nuova procedura del Gruppo,
che ha comportato la modiﬁca degli scenari di riferimento.
31
Il KPI relativo al Numero di punti luce a LED installati su illuminazione pubblica fa riferimento solo
ad Acinque Tecnologie.
32
KPI oggetto di revisione metodologica, che tiene conto dello stralcio della quota di Messina in Luce.
Relazione sulla Gestione 2025
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88
People & Culture
Obiettivo
KPI
2024
baseline
2025
consuntivo
2025
obiettivo
2026
obiettivo
2027
obiettivo
2028
obiettivo
2029
obiettivo
2030
obiettivo
2035
obiettivo
SDGs
DE&I
Donne manager
Donne in posizione di responsabilità
(% sul totale responsabili)
36% 40,1% 34% 38% 39% 40% 41% 42% 43%
Salute e sicurezza
Indice di Frequenza infortunistica (If) con
cancello su Indice di Gravità (Ig) calcolato
tenendo conto solo delle prime prognosi
13,24 7,29 13,62 12,20 11,78 11,43 11,13 10,89 10,35
Formazione
Reskilling e upskilling in ambito digital -
95%
(baseline)
- 75% 77% 80% 83% 85% 90%
Densità di investimento della formazione
al ruolo - partecipanti
-
100%
(baseline)
- 75% 75% 75% 75% 75% 75%
Densità di investimento della formazione
al ruolo - ore
-
28,3
(baseline)
- 15 15 15 15 15 15
Welfare, diversity e
pari opportunità
Gender Balance CdA -
100%
(baseline)
- 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Gender Pay Gap -
0,6%
(baseline)
- <1% <1% <1% <1% <1% <1%
Relazione sulla Gestione 2025
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89
IT
Obiettivo KPI
2024
baseline
2025
consuntivo
2025
obiettivo
2026
obiettivo
2027
obiettivo
2028
obiettivo
2029
obiettivo
2030
obiettivo
2035
obiettivo
SDGs
Formazione dei
dipendenti
Incrementare la
consapevolezza sui rischi
e sui comportamenti
% dipendenti provvisti di dotazioni
informatiche (dotati di account digitale
e casella di posta elettronica) che ha
completato almeno un'attività di
formazione sui rischi IT nell'anno
91,10% 91,13% 90,0% 92,0% 92,5% 93% 93,5% 93,5% 93,5%
Procurement
Obiettivo
KPI
2024
baseline
2025
consuntivo
2025
obiettivo
2026
obiettivo
2027
obiettivo
2028
obiettivo
2029
obiettivo
2030
obiettivo
2035
obiettivo
SDGs
Sviluppo di politiche
di Green Procurement
Fornitori certificati attivati con ordine 60% 65%
62% 65% 66% 67% 68% 69% 74%
Ordinato assegnato a fornitori con rating
di sostenibilità
78% 80% 69% 75% 76% 77% 78% 79% 85%
Ordinato assegnato a fornitori con
rating di sostenibilità, con sede in
Lombardia
63% 62%
57% 60% 61% 62% 63% 64% 68%
Responsible
Procurement
Ordinato assegnato a fornitori con
politiche D&I implementate
-
29%
(baseline)
- 25% 26% 27% 28% 30% 40%
Score ESG medio su ordinato -
64
(baseline)
- 58 59 60 61 62 67
Relazione sulla Gestione 2025
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90
La catena del v alore
[SBM-1 42, 42.a, 42.b] Il modello di business d i Gruppo Acinque si fonda sulla gestione
integrata dei servizi energetici, ambientali e idrici, nonché sul presidio delle attività a
supporto delle comunità locali, contribuendo alla creazione di una catena del valore
fortemente integrata.
Il Gruppo opera in molteplici ambiti: dalla produzione e distribuzione di energia elettrica e
termica alla fornitura di gas, dalla gestione del ciclo idrico integrato alla raccolta e
trattamento dei riﬁuti, ﬁno ai servizi di mobilità e illuminazione pubblica. In ciascuno di tali
settori, Acinque promuove il benessere delle persone e la sostenibilità dei territori serviti.
Ai clienti, il Gruppo oﬀre soluzioni aﬃdabili e innovative, pensate per migliorare l’eﬃcienza
energetica, ridurre i consumi e incentivare l’utilizzo di fonti rinnovabili, anche attraverso
strumenti digitali che migliorano la fruibilità dei servizi. Agli investitori e azionisti,
garantisce stabilità e crescita di lungo periodo, grazie a una governance trasparente e
all’integrazione dei principi ESG nei processi decisionali. Mentre per dipendenti, istituzioni
e comunità, Acinque contribuisce alla creazione di occupazione qualiﬁcata, al
raﬀorzamento del tessuto economico locale e allo sviluppo di iniziative sociali e ambientali
orientate a favorire una crescita sostenibile e inclusiva.
Nel proprio modello operativo, il Gruppo Acinque adotta un processo di individuazione e
mappatura delle principali catene del valore articolato in tre fasi:
1. Analisi preliminare delle informazioni provenienti da fonti interne (come procedure e
documentazione aziendale) e da fonti pubbliche (quali bilanci, relazioni sulla gestione
e altri documenti pubblici disponibili sul sito del Gruppo), con l’obiettivo di ottenere una
comprensione ampia e approfondita delle attività e dei processi aziendali, seguita da
attività di benchmarking con aziende “peer”, finalizzata a confrontare e valutare le
modalità con cui queste rappresentano e comunicano pubblicamente le proprie catene
del valore — sia sotto il profilo grafico e concettuale, sia sotto quello descrittivo — al
fine di identificare eventuali be st practice;
2. Confronto interno con i responsabili delle Business Unit e con gli Amministratori
Delegati delle società del Gruppo, finalizzato a perfezionare la mappatura delle
principali catene del valore, analizzando nel dettaglio le diverse fasi e attività che
caratterizzano i cicli produttivi e di erogazione dei servizi, in modo da individuare gli
impatti specifici e i rischi associati a ciascuna fase delle value chain;
3. Consolidamento dell’elenco degli impatti associati alle catene del valore identificate per
il Gruppo, successivamente integrato nel processo di Doppia materialità o rilevanza per
approfondire la comprensione degli effetti economici, sociali e ambientali generati
dalle attività aziendali, fornendo una visione complessiva e articolata degli effetti
prodotti.
Relazione sulla Gestione 2025
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91
[SBM-1 42.c] Gruppo Acinque ha individuato sette segmenti trasversali, sviluppati sulla base delle caratteristiche e dell’articolazione del proprio modello di business:
Value chain
Descrizione
Attività Acinque
Legal entity coinvolte
BU coinvolte
Energia elettrica
Insieme delle attività relative alla generazione di energia
elettrica, alla sua trasmissione, il dispacciamento, la
distribuzione e misura, la compravendita all’ingrosso e al
dettaglio e l’utilizzo ﬁnale. Per la generazione da fonte fossile,
sono state considerate e mappate anche le value chain a
monte di essa, ovvero quelle relative a gas naturale e petrolio.
Acinque si inserisce all’interno della value chain tramite
la generazione da fotovoltaico e microcogenerazione, da
recupero di energia dal trattamento dei riﬁuti e da
idroelettrico.
Acinque Ambiente
Acinque Energia
Acinque Innovazione
Acinque Tecnologie
Agesp Energia
Reti Valtellina Valchiavenna
Ambiente
Reti e infrastrutture
Vendita e Soluzione
Energetiche
Calore
Insieme di tutte le attività volte alla generazione di calore, alla
sua distribuzione, vendita e utilizzo ﬁnale.
Acinque è presente in maniera trasversale in questa
catena del valore; infatti, è attiva nella generazione e
cogenerazione di calore, nell’acquisto e recupero di
calore da terzi, nella distribuzione e nella vendita, sia ad
operatori terzi che a clienti ﬁnali e nella gestione di
impianti termici.
Acinque Ambiente
Acinque Energy Greenway
Acinque Innovazione
Acinque Tecnologie
Agesp Energia
Comocalor
Ambiente
Reti e Infrastrutture
Vendita e Soluzioni
Energetiche
Altri servizi
Insieme delle attività che contribuiscono allo sviluppo del
territorio, in ottica smart, grazie all’oﬀerta di servizi innovativi
che portano beneﬁci a persone, imprese e istituzioni,
attraverso interventi infrastrutturali, tecnologici e di
eﬃcientamento.
Le attività di Acinque si concentrano nel dare supporto
ad amministrazione e imprese nella gestione intelligente
delle risorse (servizi smart per le città),
nell’ammodernamento delle infrastrutture di
illuminazione pubblica a basso consumo (LED), nella
riqualiﬁcazione energetica di impianti ed ediﬁci, nella
gestione di parcheggi e aree di servizio e nell’oﬀerta di
servizi di infrastruttura di ricarica E-mobility.
Acinque Innovazione
Acinque Tecnologie
Reti e Infrastrutture
Vendita e Soluzioni
Energetiche
Gas naturale
Insieme di tutte le attività relative alla commercializzazione del
gas naturale a partire dalle fasi di esplorazione ed estrazione,
lavorazione, stoccaggio, trasporto, distribuzione e inﬁne
vendita e utilizzo ﬁnale, sia industriale che domestico.
Le attività direttamente gestite da Acinque si
concentrano prevalentemente nelle fasi di distribuzione
e vendita. Inoltre, il Gruppo oﬀre servizi a valore
aggiunto (VAS).
Acinque Energia
Agesp Energia
Lereti
Reti Valtellina Valchiavenna
Reti e infrastrutture
Vendita e Soluzioni
Energetiche
Gestione riﬁuti
Insieme di attività che compongono il ciclo integrato dei riﬁuti,
comprendendo le fasi dalla produzione alla destinazione
ﬁnale attraverso la raccolta, il trasporto, il trattamento e il
recupero di materia ed energia e lo smaltimento (discarica e
stoccaggio in miniera) - ed eventuale export – al ﬁne di ridurne
gli impatti negativi sull’ambiente.
Le attività di Acinque coprono dalla raccolta e trasporto
dei riﬁuti urbani (servizi porta a porta e di prossimità) al
trattamento e valorizzazione energetica dei riﬁuti non
riciclabili tramite termovalorizzazione (con produzione di
energia elettrica e termica) con l’obiettivo di ridurre lo
smaltimento in discarica e dare valore agli scarti. Il
Gruppo si occupa anche di altri servizi di igiene urbana,
quali pulizia stradale e gestione dei centri di raccolta.
Acinque Ambiente Ambiente
Gestione idrica
Insieme di attività che compongono il servizio idrico integrato,
includendo il prelievo, il trattamento, la distribuzione, l’utilizzo,
ﬁno alla raccolta in fognatura e depurazione prima del rilascio
in ambiente. La mappatura si concentra sulla porzione di
catena del valore relativa alle acque da fonti sotterranee
(sorgenti e pozzi) e superﬁciali (lago).
Acinque si occupa della gestione degli acquedotti,
attraverso attività di esplorazione e captazione,
trattamento di potabilizzazione e distribuzione alle
utenze, con gestione del rapporto contrattuale e di tutti i
servizi annessi (tra cui ad es. bollettazione, allacciamenti,
Pronto Intervento).
Lereti Reti e Infrastrutture
Farmacie
Insieme delle attività volte alla commercializzazione di
prodotti farmaceutici, a partire dalle fasi di
approvvigionamento, e alla successiva vendita e utilizzo ﬁnale.
Inoltre, sono state considerate le attività di oﬀerta di servizi
sanitari e alla perso na.
Acinque si occupa direttamente della gestione di tre
farmacie, ricoprendo attività che si concentrano
prevalentemente nella vendita al dettaglio e nell’oﬀerta
di servizi sanitari e alla persona (Farmacia dei servizi).
Acinque Farmacie Corporate e Farmacie
Relazione sulla Gestione 2025
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92
SBM-2 – Interessi e opinioni dei portatori di interessi
[SBM-2 45.a.i, a.ii, a.iii, a.iv, a.v, 45.d] Gruppo Acinque ritiene che il coinvolgimento attivo
dei propri stakeholder e l’ascolto attento delle loro esigenze siano condizioni fondamentali
per generare valore economico, ambientale e sociale in modo sostenibile.
L’identiﬁcazione delle principali categorie di stakeholder e la deﬁnizione della loro priorità
avvengono con il contributo del vertice aziendale e del middle management, per poi essere
aggiornate quando necessario per riﬂettere l’evoluzione dell’azienda.
Questo processo consente di comprendere le aspettative degli stakeholder, analizzare gli
impatti che le attività di business possono generare su di essi e individuare eventuali
obiettivi di miglioramento, considerando il tipo di relazione con l’organizzazione e il
reciproco livello di inﬂuenza e dipendenza. La mappatura degli stakeholder di Acinque è
stata condotta in coerenza con gli standard internazionali previsti dagli AA1000
Accountability Principles elaborati da AccountAbility nel 2015.
Nel 2025 Acinque ha proseguito l’iniziativa “Scambi di energia”, un percorso di incontri
periodici di coinvolgimento attivo e ascolto partecipato nei territori di riferimento, ai quali
prende parte anche il board del Gruppo.
L’obiettivo è quello di costruire una rete territoriale capace di mettere a sistema le esigenze
delle comunità locali e le competenze di istituzioni, imprese e associazioni che operano
quotidianamente per migliorare la qualità della vita e il benessere dei cittadini,
promuovendo un dialogo costruttivo sui temi chiave dello sviluppo sostenibile.
L’iniziativa avviata nel 2024 sui territori di Como, Monza e Lecco, nel 2025 è stata estesa
anche ai territori di Sondrio e Varese, ampliando così il perimetro del dialogo e della
condivisione dei risultati a un’area ancora più vasta. Fare riferimento a ESRS S3, paragrafo
“S3-2 – Processi di coinvolgimento delle comunità interessate in merito agli impatti” per
ulteriori dettagli in merito all’iniziativa.
Di seguito sono riportati i principali stakeholder
33
di Gruppo Acinque, insieme alle modalità
di coinvolgimento adottate, agli obiettivi del loro coinvolgimento e alle modalità di gestione
dei risultati emersi.
33
[SBM-2 45.b] Fare riferimento alle sezioni IRO-1 e IRO-2, di seguito riportate, per speciﬁche
considerazioni nel merito degli interessi e delle opinioni dei principali stakeholder del Gruppo
relative al processo di valutazione della rilevanza.
Relazione sulla Gestione 2025
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93
Stakeholder di
riferimento
Associazioni di
categoria
34
Azionisti e
investitori
35
Business partner
36
Clienti
Enti
regolatori e
di controllo
Istituzioni Fornitori Persone
37
Territori
38
Modalità di
coinvolgimento
Questionario
online
Questionario online
- Questionario online
- Workshop interno
per la valutazione
degli IRO rilevanti
- Questionario
online
39
-
Consultazioni con
Associazioni di
settore
- Raccolta di
feedback sui
servizi
N/A
Coinvolgimento
negli eventi
territoriali
insieme a
imprese,
comunità e
media
Questionario online
- Questionario online
- Workshop interno per la
valutazione degli IRO
rilevanti
- Questionario online;
- Eventi territoriali
Scopo
Deﬁnizione degli
impatti rilevanti
per Gruppo
Acinque
Deﬁnizione degli
impatti rilevanti per
Gruppo Acinque
Deﬁnizione degli
impatti rilevanti per
Gruppo Acinque
Deﬁnizione degli
impatti rilevanti
per Gruppo
Acinque
N/A
Dialogo con i
decisori pubblici
locali su impatti,
progetti e
sviluppo
sostenibile del
territorio.
Deﬁnizione degli
impatti rilevanti per
Gruppo Acinque
- Deﬁnizione degli impatti
rilevanti per Gruppo
Acinque;
- Integrare conoscenze
interne ed esperienze
operative nella
valutazione degli IRO
- Deﬁnizione degli
impatti rilevanti per
Gruppo Acinque;
- Raccogliere bisogni,
aspettative e
percezioni del
territorio
Gestione dei
risultati
I risultati del
questionario
online sono
raccolti in forma
anonima e
consolidati per
deﬁnire gli impatti
rilevanti
I risultati del
questionario online
sono raccolti in
forma anonima e
consolidati per
deﬁnire gli impatti
rilevanti
I risultati del
questionario online
sono raccolti in
forma anonima e
consolidati per
deﬁnire gli impatti
rilevanti
I risultati del
questionario
online sono
raccolti in forma
anonima e
consolidati per
deﬁnire gli impatti
rilevanti
N/A
I contributi
vengono
integrati nelle
strategie di
sviluppo del
Gruppo
I risultati del
questionario online
sono raccolti in
forma anonima e
consolidati per
deﬁnire gli impatti
rilevanti
- I risultati del
questionario online sono
raccolti in forma
anonima e consolidati
per deﬁnire gli impatti
rilevanti
- Gli output del workshop
vengono analizzati e
utilizzati per la
deﬁnizione degli IRO
rilevanti
- I risultati del
questionario online
sono raccolti in
forma anonima e
consolidati per
deﬁnire gli impatti
rilevanti;
- I feedback
territoriali vengono
integrati nei progetti
e nelle iniziative del
Gruppo
Per quanto riguarda la comunicazione e informazione dei risultati relativi all’ingaggio degli
stakeholder al Consiglio di Amministrazione si faccia riferimento al paragrafo successivo
“Analisi di Doppia rilevanza”.
34
Tra le associazioni di categoria rientrano: AIRU, Conﬁndustria, ConfServizi Lombardia, Elettricità
Futura, Assolombarda, Green Economic Network, Federfarma, Assofarm e Utilitalia.
35
Per la natura del Gruppo, la categoria “Azionisti e investitori” include anche i rappresentanti dei
Comuni.
36
La categoria “Business partner” include società di consulenza e servizi alle imprese, operatori
energetici attivi nel teleriscaldamento e nella gestione della risorsa idrica, oltre a realtà bancarie,
postali, finanziarie e assicurative e diverse fondazioni impegnate nel sostegno e nella promozione di
iniziative di utilità sociale nei campi dell’arte, della cultura, dell’ambiente, del sociale e della ricerca
scientifica).
37
La categoria “Persone” include dipendenti, top management, Consiglio di Amministrazione e
Collegio Sindacale di Acinque.
38
La categoria “Territori” include anche i rappresentanti della Comunità in senso allargato.
39
Gruppo Acinque si avvale di strumenti quali indagini di customer satisfaction e iniziative di Voice of
Customer, attraverso l’invio di questionari ai clienti, al ﬁne di raccogliere informazioni utili a
supportare le decisioni strategiche dell’azienda.
Relazione sulla Gestione 2025
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94
Analisi di Doppia rilevanza
(ESRS 2 IRO-1; ESRS 2 IRO-2)
Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le
opportunità rilevanti
[IRO-1 53.a, 53.b, 53.b.i, 53.b.ii, 53.b.iii; 53.b iv, 53.g] Per deﬁnire i temi ambientali, sociali
e di governance da rendicontare, nel 2025 Gruppo Acinque ha aggiornato la propria analisi
di Doppia rilevanza
40
, in linea con quanto previsto dal documento “IG 1: Materiality
Assessment Implementation Guidance”, rilasciato da EFRAG. Tale analisi consente di
individuare gli aspetti di sostenibilità più signiﬁcativi per l’Azienda e per i suoi stakeholder
e fornisce le basi per orientare la strategia del Gruppo verso aree capaci di generare valore
nel lungo periodo, come previsto dal D. Lgs. 125/2024, che recepisce la Corporate
Sustainability Reporting Directive (CSRD). Il processo è stato condotto secondo un
approccio top-down, con identiﬁcazione preliminare degli IRO a partire dall’analisi del
contesto normativo, settoriale e strategico del Gruppo, successivamente condivisa e
validata con il management e le principali funzioni aziendali.
In conformità con quanto previsto dall’ESRS 1 General Requirements, il processo adottato
considera l’intera catena del valore, a monte e a valle, e mira a identiﬁcare le questioni di
sostenibilità rilevanti secondo i criteri della materialità d’impatto, della materialità
ﬁnanziaria o di entrambe. In particolare:
●
la materialità d’impatto riguarda gli impatti rilevanti - negativi o positivi, effettivi o
potenziali - che il Gruppo genera sulle persone o sull’ambiente nel breve, medio o lungo
periodo;
●
la materialità finanziaria si concentra sugli effetti che tali questioni possono avere sulla
situazione patrimoniale-finanziaria, sul risultato economico, sui flussi finanziari,
sull’accesso ai finanziamenti o sul costo del capitale del Gruppo.
40
[IRO-1 53.h] Acinque conta di eﬀettuare un aggiornamento periodico che tenga conto di eventuali
cambiamenti rilevanti nella propria struttura organizzativa e operativa e nei fattori esterni che
potrebbero generare nuovi IRO o modiﬁcare quelli esistenti o che potrebbero avere un impatto
sulla loro rilevanza.
In linea con l’IG 1 Materiality Assessment Implementation Guidance pubblicata da EFRAG, il
processo di Doppia rilevanza condotto dal Gruppo si articola in quattro fasi principali:
1. Comprensione del contesto;
2. Identificazione degli impatti, dei rischi e delle opportunità (IRO);
3. Valutazione e determinazione degli IRO rilevanti;
4. Rendicontazione.
1. Comprensione del contesto
In questa prima fase, Gruppo Acinque ha svolto un’analisi integrata delle proprie
attività, delle relazioni commerciali e del contesto operativo, mappando le parti
interessate. Nello sviluppo di tale analisi sono stati valutati il contesto interno (tenendo
in considerazione, ad esempio, il Piano strategico e il Piano industriale) ed esterno, le
principali tendenze di mercato, l’evoluzione normativa, le aspettative degli stakeholder
e i rischi emergenti. L’attività ha previsto inoltre un approfondimento del quadro di
sostenibilità attraverso la consultazione di report istituzionali, studi scientifici e
pubblicazioni sui temi ESG, insieme a un confronto con le pratiche e le priorità di peer
e competitor e con i principali benchmark settoriali.
Parallelamente, è stato analizzato in dettaglio il modello di business del Gruppo, con
un approfondimento sulle attività, sui prodotti e sui servizi offerti, accompagnato dalla
mappatura della catena del valore e delle relazioni di business. Ciò ha permesso di
comprendere con maggiore chiarezza dove si generano gli impatti o si possono
verificare i rischi e le opportunità più significativi.
L’analisi condotta nel 2024 in merito al contesto di sostenibilità, agli stakeholder e alle
attività e relazioni di business (value chain) è stata confermata anche per il 2025.
A completamento del processo, è stata effettuata altresì l’identificazione degli
stakeholder da coinvolgere nel processo di valutazione, elemento essenziale per
cogliere in modo accurato i temi ritenuti più rilevanti per le parti interessate.
Le attività descritte sono state condotte sia ai fini della materialità d'impatto sia di
quella finanziaria, garantendo un approccio coordinato e coerente tra i due processi.
Relazione sulla Gestione 2025
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95
2. Identificazione di impatti attuali e potenziali, rischi e opportunità relativi a
tematiche di sostenibilità
Sulla base della lista di impatti individuata nell’anno di rendicontazione precedente e
dall’analisi svolta in merito alla comprensione del contesto e alla mappatura della
catena del valore, Gruppo Acinque ha elaborato una nuova long list preliminare degli
impatti potenziali su ambiente, società e persone, basata sia sulle tematiche indicate
dall’ESRS 1 AR 16 sia su questioni specifiche del Gruppo. Per ogni impatto identificato
nella long list è stata predisposta una descrizione di dettaglio e informazioni in merito
alla natura (positiva/negativa), alla tipologia (attuale/potenziale) e se riferito a
operazioni proprie e/o alla catena del valore a monte o a valle (specificando anche il
segmento di riferimento).
Nell’ambito della rilevanza finanziaria, è stata aggiornata l’attività svolta nel 2024 per
identificare rischi e opportunità finanziari legati ai temi di sostenibilità, seguendo le
migliori pratiche internazionali e le linee guida interne. Il processo, guidato dalla
funzione Risk Management e Valutazione Investimenti, ha considerato la strategia di
sostenibilità del Gruppo, la long list degli impatti, il benchmark di settore, l’analisi dei
rischi emersa dall’ultimo assessment ERM e le analisi settoriali. Per i “rischi di
transizione” è stata applicata la classificazione proposta dalla TCFD (Mercato,
Regolatorio, Reputazionale, Tecnologico), in modo da valutare come i cambiamenti
climatici possono impattare sul Gruppo in termini di modifica dei comportamenti dei
consumatori, sviluppo di politiche e normative per promuovere la riduzione delle
emissioni e attività di divulgazione sul tema. Inoltre, nell’ambito dell’aggiornamento dei
rischi e delle opportunità sono state razionalizzate alcune tematiche e valutati nuovi
elementi di rischio o opportunità.
3. Valutazione e determinazione degli IRO rilevanti
L’elenco degli IRO identificati è stato successivamente sottoposto alla valutazione degli
stakeholder di riferimento per il Gruppo, con l’obiettivo di determinarne la rilevanza e
individuare quindi impatti rischi e opportunità materiali da rendicontare.
●
3.1. Rilevanza d’impatto
Nella valutazione degli impatti, Acinque ha applicato criteri oggettivi e coinvolto gli
stakeholder, in modo da comprendere i possibili effetti su di loro in base alla gravità
e alla probabilità degli impatti. In primo luogo, è stata svolta una valutazione della
long list di impatti da parte di un gruppo di lavoro ristretto, composto da funzioni
interne al Gruppo, rappresentanti del partner industriale ed esterni esperti di
sostenibilità e gestione del rischio. Ognuno si è espresso secondo le proprie
competenze, considerando le dimensioni di “scala”, “portata”, “irrimediabilità” (per
gli impiatti negativi), “probabilità di accadimento” (per gli impatti potenziali) e
“orizzonte temporale”, utilizzando scale di valutazione da 1 a 5 e senza considerare
eventuali azioni di mitigazione, controlli o presidi già esistenti (modalità inherent):
Dimensioni
Descrizione
Scale di valutazione
Scala
Esprime quanto è grave l'impatto
negativo o quanti beneﬁci
comporta l'impatto positivo per le
persone, l'ambiente e/o
l’economia.
[1] Impatto lieve
[2] Impatto poco rilevante
[3] Impatto discreto
[4] Impatto rilevante
[5] Impatto estremamente rilevante
Portata
Esprime quanto è diﬀuso
l'impatto positivo o negativo. Nel
caso di impatti ambientali, la
portata può essere intesa come
l'estensione del danno ambientale
o un perimetro geograﬁco. Nel
caso di impatti sulle persone, la
portata può essere intesa come il
numero delle persone interessate.
[1] Impatto diﬀuso a singoli individui;
[2] Impatto diﬀuso a piccoli gruppi;
[3] Impatto diﬀuso in tutta l’azienda;
[4] Impatto diﬀuso a varie classi di
stakeholder;
[5] Impatto diﬀuso all’intero
ecosistema e/o comunità di
riferimento.
Irrimediabilità
Esprime se e in che misura è
possibile porre rimedio a tale
impatto, vale a dire riportando
l'ambiente o le persone
interessate allo stato originario.
[1] Impatto facilmente rimediabile
[2] Impatto rimediabile
[3] Impatto rimediabile con sforzi
[4] Impatto diﬃcilmente rimediabile
[5] Impatto irrimediabile
Probabilità di
accadimento
Esprime la probabilità di
accadimento dell’impatto
considerato.
[1] Improbabile
[2] Diﬃcilmente probabile
[3] Probabile
[4] Molto probabile
[5] Certa (100% probabile | casistica
per cui gli eﬀetti dell’impatto si
sono/si stanno già manifestando)
Orizzonte
temporale
Esprime il periodo in cui si ritiene
che si manifesterà l’impatto. Tale
scelta indica che l’impatto si
manifesta nel periodo
considerato. La valutazione non è
esclusiva e possono, quindi,
essere votati più orizzonti
temporali contemporaneamente.
• Breve periodo (periodo adottato
come periodo di riferimento dei
propri bilanci)
• Medio periodo (ﬁno a cinque anni
dalla ﬁne del periodo di
riferimento di breve periodo)
• Lungo periodo (oltre i cinque anni
Relazione sulla Gestione 2025
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96
Le valutazioni eﬀettuate sono state poi aggregate utilizzando i seguenti criteri:
●
la media aritmetica delle valutazioni ricevute dai diversi soggetti del gruppo di
lavoro ristretto è stata calcolata per le dimensioni “probabilità”, “scala”, “portata”
e “carattere irrimediabile”;
●
la “probabilità” è stata impostata a cinque nel caso di impatti “attuali”;
●
la “gravità” è stata calcolata come media aritmetica dei valori medi di “scala”,
“portata” e “carattere irrimediabile”;
●
lo score complessivo è stato determinato come prodotto tra “probabilità” e
“gravità” (per gli impatti legati ai diritti umani, alla gravità è stato attribuito un
peso prevalente rispetto alla probabilità, mediante ponderazione);
●
gli orizzonti temporali sono stati considerati se almeno un soggetto ha rilevato
che l’impatto si manifesta nell’orizzonte temporale indicato.
Successivamente, la stessa long list di impatti è stata sottoposta alla valutazione
delle seguenti categorie di stakeholder in funzione delle loro competenze e
conoscenze in ambito ESG: Associazioni di categoria; Azionisti e investitori (per la
natura del Gruppo, include anche i rappresentanti dei Comuni); Business partner;
Clienti; Fornitori; Persone (dipendenti, Top Management, Consiglio di
Amministrazione, Collegio Sindacale); Territori (che include i rappresentanti della
Comunità in senso ampio). Questa valutazione è stata eﬀettuata utilizzando criteri
sempliﬁcati, ma coerenti con la metodologia principale adottata dal gruppo di
lavoro ristretto, e le risposte sono state raccolte in forma anonima e
successivamente aggregate per integrare l’analisi. I contributi raccolti dagli
stakeholder sono stati presi in considerazione integrandoli nella ponderazione degli
impatti identiﬁcati. In particolare, le valutazioni anonime e aggregate hanno
permesso di confermare la rilevanza dei temi già individuati e di identiﬁcare
eventuali tematiche emergenti da approfondire nelle fasi successive del processo.
Inﬁne, è stato organizzato un tavolo di lavoro allargato che ha coinvolto i
responsabili delle funzioni Corporate e delle Business Unit del Gruppo, i quali sono
stati chiamati a confermare o, se necessario, modiﬁcare le risultanze dell’analisi
ottenuta dalle valutazioni preliminari precedentemente svolte.
●
3.2 Rilevanza finanziaria
[IRO-1 53.c, 53.e, 53.f, E1 IRO-1 AR 11.d, 13, 14] Il processo di valutazione dei rischi
e delle opportunità di natura finanziaria ha adottato un approccio integrato che
combina il coinvolgimento diretto degli stakeholder interni con l’applicazione del
framework ERM del Gruppo, attraverso:
●
la valutazi one dei rischi e delle opportunità tramite il coinvolgimento degli
stakeholder interni rilevanti e di esperti di settore, capitalizzando i risultati della
valutazione dei rischi già esistente (ERM);
●
la quantificazione dell’impatto e della probabilità media, ponderata rispetto alle
valutazioni individuali raccolte nella fase di interviste ai Risk Owner per i rischi e
le opportunità valutati con il contributo di più Owner;
●
le interviste ai Risk Owner per la valutazione di nuovi scenari di
rischio/opportunità legati alle tematiche di sostenibilità, con valutazione di
impatto e probabilità;
●
il posizionamento dei rischi e delle opportunità all’interno della heatmap,
utilizzando scale di valutazione coerenti con il framework ERM, per stimare
l’ordine di grandezza dell’impatto e della probabilità, applicando metodi
reputazionali o economico-finanziari, in modalità qualitativa o quantitativa;
●
l’identificazione dei rischi e delle opportunità rilevanti, ossia quelli che superano
la soglia di rilevanza definita nel framework ERM, per il Gruppo.
Con riferimento ai rischi e opportunità rilevanti che possono derivare dagli impatti
rilevanti e dipendenze e di come queste siano state prese in considerazione si prega
di far riferimento ai capitoli tematici “S1 – Forza lavoro propria”, “S2 – Lavoratori nella
catena del valore”, “S3 – Comunità interessate” e “S4 – Consumatori e utilizzatori ﬁnali”.
Per quanto riguarda i rischi e le opportunità di transizione legati al Climate Change,
la valutazione è stata condotta attraverso un’analisi articolata su più orizzonti
temporali e diversi scenari di lungo termine. Per ulteriori approfondimenti si prega
di far riferimento al paragrafo “E1 – ESRS 2 IRO-1 Descrizione dei processi per individuare
e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti legati al clima”. Gli orizzonti
considerati comprendono il breve termine (anno di rendicontazione), il medio
termine (entro 5 anni) e il lungo termine (oltre 5 anni), deﬁniti in conformità a quanto
previsto dagli ESRS. Con riferimento alla valutazione dei rischi ﬁsici, nel corso del
2025 l’analisi è stata estesa a 12 ulteriori asset del Gruppo rispetto all'anno
precedente. Tale valutazione non ha rilevato rischi ﬁsici signiﬁcativi. In aggiunta, il
perimetro di analisi è stato integrato con alcuni siti a rete diﬀusa av enti ad oggetto i
principali servizi erogati dal Gruppo.
Relazione sulla Gestione 2025
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97
Rischi / Opportunità
Tipologia
Descrizione
Scale di valutazione
Rischi e
opportunità
Impatto
economico
finanziario
Impatto di <0,2% su EBITDA
Impatto 0,2% - 0,5% su EBITDA
Impatto 0,5% - 2,5% su EBIDTA
Impatto 2,5% - 5% su EBITDA
Impatto > 5% su EBITDA
[1] Irrilevante
[2] Poco rilevante
[3] Rilevante
[4] Molto rilevante
[5] Critico
Rischi
Impatto
reputazionale
Danno di immagine lieve e riferito a pochi stakeholder. Il danno in oggetto interessa pochi fattori rilevanti per gli stakeholder ed è
recuperabile in un tempo molto breve, stimabile in ore o giorni e non richiede la necessità di iniziative specifiche o comunque un
minino sforzo
Danno di immagine contenuto e riferito a pochi stakeholder. Il danno in oggetto interessa un numero non elevato di fattori rilevanti per
gli stakeholder impattati e risulta recuperabile in un breve tempo, stimabile in alcune settimane e richiede un minino forzo
Danno di immagine significativo e riferito a diversi stakeholder. Il danno in oggetto interessa più fattori rilevanti per gli stakeholder
impattati e risulta recuperabile in un arco temporale stimabile in alcuni mesi e richiede iniziative e costi specifici
Danno di immagine molto significativo e riferito ad un aumento elevato di stakeholder. Il danno in oggetto interessa un numero elevato
di fattori rilevanti per gli stakeholder impattati e risulta recuperabile in un arco temporale stimabile in alcuni mesi fino a 1/>> anni e
richiede consistenti iniziative ed investimenti
Danno di immagine critico ed impattante in modo trasversale numerose tipologie di stakeholder. Il danno in oggetto interessa la
maggior parte dei fattori rilevanti per gli stakeholder impattati e risulta recuperabile solo in un lungo arco temporale, difficilmente
entro l’orizzonte di Piano e richiede consistenti iniziative ed investimenti
[1] Irrilevante
[2] Poco rilevante
[3] Rilevante
[4] Molto rilevante
[5] Critico
Opportunità
Impatto
reputazionale
Vantaggio di immagine lieve e riferito a pochi stakeholder. Il vantaggio in oggetto interessa pochi fattori rilevanti per gli stakeholder
Vantaggio di immagine contenuto e riferito a pochi stakeholder. Il vantaggio in oggetto interessa un numero non elevato di fattori
rilevanti per gli stakeholder impattati
Vantaggio di immagine significativo riferito a diversi stakeholder. Il vantaggio in oggetto interessa più fattori rilevanti per gli stakeholder
impattati
Vantaggio di immagine molto significativo e riferito ad un numero elevato di stakeholder. Il vantaggio in oggetto interessa un numero
elevato di fattori rilevanti per gli stakeholder impattati
Vantaggio di immagine critico ed impattante in modo trasversale numerose tipologie di stakeholder. Il vantaggio in oggetto interessa la
maggior parte dei fattori rilevanti per gli stakeholder impattati
[1] Irrilevante
[2] Poco rilevante
[3] Rilevante
[4] Molto rilevante
[5] Critico
Rischi e
opportunità
Probabilità
Casi che si possono verificare con probabilità remota, tanto da essere considerati eventi isolati – Probabilità <1%
Evento che potrebbe verificarsi con una probabilità molto ridotta o nell’ordine di una volta su più periodi di riferimento – Probabilità
<10%
Il verificarsi dell’evento è ritenuto possibile seppur con una probabilità ridotta – Probabilità <50%
Il verificarsi dell’evento è ritenuto verosimile – Probabilità <75%
Il verificarsi dell’evento è ritenuto altamente probabile – Probabilità >= 75%
[1] Improbabile
[2] Difficilmente probabile
[3] Probabile
[4] Più che probabile
[5] Altamente probabile
Relazione sulla Gestione 2025
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98
Gli SSP (Shared Socioeconomic Pathways) sono percorsi socio-economici condivisi che
delineano possibili sviluppi globali ﬁno al 2100. Questi scenari vengono utilizzati per
stimare le emissioni di gas serra in relazione a diﬀerenti politiche climatiche. I
principali SSP includono:
●
SSP1 | "Sostenibilità" (un percorso verde con sviluppo sostenibile);
●
SSP2 | "Middle of the Road" (sviluppo socio-economico che segue tendenze storiche);
●
SSP5 | "Sviluppo alimentato dai combustibili fossili" (alto sviluppo economico con
alte emissioni di gas serra).
I rischi individuati nell’ambito dell’ESRS E1 - Climate Change sono stati valutati al
lordo dei presidi esistenti, in conformità alla normativa, mentre tutti gli altri rischi sono
stati considerati al netto dei presidi. Per determinare la soglia di rilevanza, è stata
presa a riferimento la valutazione effettuata nel breve-medio termine, considerando
lo scenario RCP 1.9. Le scale di valutazione adottate sono sintetizzate di seguito:
[IRO-2 59] Per valutare la rilevanza degli IRO, Gruppo Acinque ha deﬁnito una soglia
basata su analisi consolidate di impatti, rischi e opportunità. La soglia corrisponde
all’area della matrice in cui rischi e opportunità si posizionano in funzione del livello
di severity, calcolato combinando impatto e probabilità, mentre gli impatti sono
valutati attraverso il prodotto tra gravità e probabilità. L’utilizzo di un indicatore
combinato consente infatti di confrontare eﬃcacemente dimensioni che, se
considerate separatamente, risulterebbero poco omogenee. Le soglie adottate
includono sia la rilevanza di impatto sia quella ﬁnanziaria, quest’ultima coerente con
la scala già impiegata nel framework ERM. In questo modo il Gruppo identiﬁca in
maniera chiara e coerente gli impatti, i rischi e le opportunità davvero signiﬁcativi
per le proprie attività.
[IRO-1 53.d] Al termine del processo di valutazione e consolidamento, le funzioni
Sostenibilità e Risk Management e Valutazione Investimenti presentano i risultati
della Doppia materialità o rilevanza al Dirigente Preposto (CFO), che ne esamina e
valida anche la metodologia adottata. Successivamente, tali risultati vengono
sottoposti al Comitato ESG per una presa d’atto preliminare, in vista dei successivi
passaggi istituzionali presso il Comitato Strategico e il Comitato Controllo Rischi, con
la partecipazione del Collegio Sindacale. Questi momenti favoriscono il confronto
tra i diversi Organi aziendali, garantendo un approccio integrato alla gestione degli
impatti, dei rischi e delle opportunità. Inﬁne, i risultati della Doppia materialità o
rilevanza vengono portati all’attenzione del Consiglio di Amministrazione per la
validazione e l’approvazione formale.
4. Rendicontazione
[SBM-3] Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la
strategia e il modello aziendale
A seguito del processo di valutazione della rilevanza, Gruppo Acinque rende conto in
modo trasparente degli impatti, rischi e opportunità identiﬁcati, delle attività svolte e
delle valutazioni eﬀettuate all’interno della Rendicontazione di Sostenibilità,
assicurando piena conformità agli standard ESRS.
[SBM-3 48.g] Rispetto alla precedente rendicontazione, la rilevanza di impatto è stata
oggetto di un riesame critico che ha portato a una revisione ragionata degli impatti
considerando i fattori caratterizzanti, in un’ottica di continuo miglioramento e
affinamento dell’analisi adeguandosi al contesto in cui Gruppo Acinque opera.
Relazione sulla Gestione 2025
|
99
Questo ha portato ad una lista di impatti da sottoporre a valutazione aggiornata,
portandola a 33 impatti rispetto ai 34 risultati rilevanti nel 2024. Le variazioni
apportate vanno intese come un affinamento della lista degli impatti, realizzata
anche tramite riformulazioni, accorpamenti o separazioni di precedenti impatti
rilevanti in funzione del modo in cui vengono questi sono generati e gestiti
dal Gruppo.
I casi più signiﬁcativi riguardano, ad esempio, la ripartizione delle emissioni di gas a
eﬀetto serra tra Scope 1 e Scope 2 e quelle di Scope 3 (precedentemente accorpate in
un unico impatto) e l’introduzione di un impatto speciﬁco relativo alla diﬀusione delle
Fonti di Energia Rinnovabile (FER). Un esempio di accorpamento si riscontra nel tema
materiale S4 – Consumatori e utilizzatori ﬁnali, dove la voce «miglioramento continuo
della qualità del servizio e dell’accesso all’informazione» include ora sia la
digitalizzazione e l’accessibilità dei canali di vendita sia il contributo al benessere dei
clienti derivante dalla qualità dei servizi oﬀerti (entrambi sono stati riconosciuti come
impatti rilevanti nel 2024). Sempre associato al tema materiale S4 è stato invece
formulato, e valutato come materiale, il seguente impatto: “Ripercussioni sulla
consapevolezza e libertà di scelta dei consumatori a causa di pratiche di marketing
ambigue e utilizzo di canali di vendita poco trasparenti”.
Fra gli impatti rilevanti del 2024 rimossi dalla lista 2025 si segnala ad esempio il “Danno
alla comunità causato dall'impatto visivo e acustico prodotto dalla costruzione delle
infrastrutture e dallo svolgimento dei servizi” (associato alla tematica E2 –
Inquinamento) in quanto le presenti casistiche sono già contemplate all’interno del
impatto associato al tema materiale S3 – Comunità interessate “Ripercussioni sulla
qualità della vita delle Comunità locali in prossimità di impianti e reti aziendali”.
La valutazione della lista degli impatti revisionati ha confermato i temi rilevanti del
precedente periodo di rendicontazione, fatta eccezione per la biodiversità (ESRS E4),
ritenuta non rilevante.
Anche il perimetro della rilevanza finanziaria è stato oggetto di revisioni e
aggiornamento. Nel 2024, il primo assessment aveva individuato tutti i potenziali
rischi e opportunità da considerare, integrando nell’ERM alcuni scenari di rischio ESG
ritenuti appropriati e coerenti con la metodologia e l’approccio ERM.
Nel 2025 l’attività di analisi ha portato all’accorpamento di alcuni rischi e opportunità
individuati l’anno precedente, con l’obiettivo di razionalizzare le tematiche mappate ed
eﬃcientare il processo di assessment, in particolare, a seguito delle interviste con i
referenti interni è emersa la necessità di riformulare l’opportunità precedentemente
assegnata alla biodiversità, attribuendola al tema materiale E1 – Cambiamento
climatico. Inoltre, sono stati introdotti nuovi rischi e nuove opportunità, coerenti con le
strategie di sostenibilità del Gruppo.
Complessivamente, l’analisi aggiornata ha portato all’identificazione di 35 rischi (rispetto
ai 54 del 2024), di cui 11 rilevanti (13 l’anno precedente), e di 12 opportunità (rispetto ai 24
nel 2024), di cui 9 rilevanti (17 nel 2024). Inoltre, è stata eliminata l’opportunità associata
al tema materiale E2 – Inquinamento, perché analizzata in modo più specifico con gli
Owner di riferimento e riformulata con focus sul tema materiale E1.
[SBM-3 48.a, 48.c.i, 48.c.ii; 48.c.iii, 48.c.iv, 48.h] Nel corso dell’identiﬁcazione,
deﬁnizione e revisione degli impatti rilevanti, sono state valutate le modalità con cui tali
impatti - negativi e positivi - incidono o possono incidere sulle persone e sull’ambiente,
tenendo conto del loro stretto legame con la strategia e il modello aziendale del Gruppo
la cui relazione rispetto agli impatti rilevanti per Gruppo Acinque viene approfondita
all’interno dei singoli capitoli tematici del presente documento. Contestualmente, è
stato esaminato come tali impatti si manifestino o possano manifestarsi direttamente
attraverso le attività del Gruppo (own operations) e indirettamente tramite le sue
relazioni commerciali, nelle operazioni a monte (upstream) o a valle (downstream), sulla
base della mappatura delle catene del valore.
La tabella seguente riporta gli impatti, i rischi e le opportunità risultati materiali
dall’analisi di Doppia rilevanza, indicando gli orizzonti temporali in cui si manifestano
(B – Breve; M – Medio; L – Lungo).
Tuttavia, si segnala che Gruppo Acinque non ha identiﬁcato rischi o opportunità
signiﬁcativi derivanti dagli impatti rilevanti o dalle relative dipendenze.
Relazione sulla Gestione 2025
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100
ESRS
Impatto
Tipologia di impatto
Eﬀettivo/Potenziale
Orizzonte temporale
Catena del valore
Segmento
ESRS E1
Cambiamenti
climatici
Generazione di emissioni GHG dirette (Scope 1 e 2) Impatto negativo Eﬀettivo B / M / L
Upstream/
Own Operations
Energia Elettrica;
Calore;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica;
Farmacie;
Altri Servizi
ESRS E1
Cambiamenti
climatici
Generazione di emissioni indirette lungo le proprie
catene di valore (Scope 3)
Impatto negativo Eﬀettivo B / M / L Upstream / Downstream
Energia Elettrica;
Calore;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica;
Farmacie;
Altri Servizi
ESRS E1
Cambiamenti
climatici
Decarbonizzazione dei consumi attraverso
l'adozione e lo sviluppo di soluzioni e tecnologie
per l'eﬃcientamento energetico, la mobilità
sostenibile e di forniture energetiche rinnovabili
Impatto positivo Eﬀettivo B / M / L Own Operations / Downstream
Energia Elettrica;
Calore;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica;
Altri Servizi
ESRS E1
Cambiamenti
climatici
Sviluppo e diﬀusione delle Fonti di Energia
Rinnovabili (FER) a livello locale e nazionale
Impatto positivo Eﬀettivo B / M / L Own Operations/ Downstream
Energia Elettrica;
Gestione Riﬁuti;
Altri Servizi
ESRS E1
Cambiamenti
climatici
Consumo di energia per i processi industriali con
riduzione dello stock energetico e conseguenze
negative sull'ambiente
Impatto negativo Eﬀettivo B / M / L Upstream / Own Operations
Energia Elettrica;
Calore;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica;
Altri Servizi
ESRS E2
Inquinamento
Generazione di emissioni inquinanti diverse da
quelle GHG
Impatto negativo Eﬀettivo B / M / L
Upstream / Own Operations/
Downstream
Calore;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica
ESRS E2
Inquinamento
Peggioramento delle condizioni qualitative
dell'acqua a causa di sversamenti inquinanti
Impatto negativo Potenziale B / M / L Downstream Gestione Idrica
ESRS E3
Acqua e risorse
marine
Peggioramento della disponibilità di risorsa idrica
per una gestione non sostenibile del sistema
Impatto negativo Eﬀettivo M / L
Upstream / Own Operations /
Downstream
Calore;
Gestione Idrica
ESRS E5
Economia
circolare
Ricorso a modelli di approvvigionamento basati
principalmente sull’impiego di materie prime
vergini e conseguente uso ineﬃciente delle risorse
in ingresso
Impatto negativo Eﬀettivo B / M / L Upstream/ Own Operations
Energia Elettrica;
Gas Naturale;
Gestione Idrica
ESRS E5
Economia
circolare
Ripercussioni sull'ambiente dovute alla produzione
di riﬁuti pericolosi e non pericolosi e alla loro
gestione non adeguata
Impatto negativo Potenziale B / M / L Own Operations/ Downstream
Energia Elettrica;
Calore;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica;
Farmacie;
Altri Servizi
Relazione sulla Gestione 2025
|
101
ESRS
Impatto
Tipologia di impatto
Eﬀettivo/Potenziale
Orizzonte temporale
Catena del valore
Segmento
ESRS E5
Economia
circolare
Contributo alla gestione circolare dei riﬁuti e quindi
alla tutela ambientale
Impatto positivo Eﬀettivo B / M / L Own Operations / Downstream Gestione Riﬁuti
ESRS S1
Forza lavoro
propria
Violazione della privacy e potenziale perdita di dati
sensibili dei dipendenti (data breach)
Impatto negativo Potenziale B / M / L Own Operations -
ESRS S1
Forza lavoro
propria
Creazione di occupazione stabile e di qualità Impatto positivo Eﬀettivo B / M / L Own Operations -
ESRS S1
Forza lavoro
propria
Promozione del benessere psicoﬁsico dei
dipendenti
Impatto positivo Eﬀettivo B / M Own Operations -
ESRS S1
Forza lavoro
propria
Veriﬁcarsi di incidenti e malattie professionali dei
dipendenti e dei collaboratori
Impatto negativo Eﬀettivo B / M / L Own Operations -
ESRS S1
Forza lavoro
propria
Promozione della parità di genere e dell'inclusione
nei luoghi di lavoro
Impatto positivo Eﬀettivo B / M / L Own Operations -
ESRS S1
Forza lavoro
propria
Sviluppo delle competenze professionali delle
risorse interne attraverso programmi di
formazione
Impatto positivo Eﬀettivo B / M / L Own Operations -
ESRS S2
Lavoratori nella
catena del valore
Violazione dei diritti umani lungo la catena del
valore, come il diritto alla libertà di associazione e
contrattazione collettiva, lavoro minorile, lavoro
forzato o obbligatorio
Impatto negativo Potenziale B / M Upstream / Downstream
Energia Elettrica;
Calore;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica;
Farmacie;
Altri Servizi
ESRS S2
Lavoratori nella
catena del valore
Incidenti sul lavoro con conseguenti rischi per la
salute e la sicurezza dei lavoratori nella catena del
valore
Impatto negativo Potenziale B / M / L Upstream / Downstream
Energia Elettrica;
Calore;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica
ESRS S3
Comunità
interessate
Ripercussioni sulla qualità della vita delle Comunità
locali in prossimità di impianti e reti aziendali
Impatto negativo Potenziale B / M / L Downstream
Energia Elettrica;
Calore;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica
ESRS S3
Comunità
interessate
Generazione di valore per gli stakeholder, con
eﬀetti economici positivi diretti e indiretti sulle
comunità di riferimento
Impatto positivo Potenziale B / M / L Upstream / Downstream
Energia Elettrica;
Calore;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica;
Farmacie;
Altri Servizi
Relazione sulla Gestione 2025
|
102
ESRS
Impatto
Tipologia di impatto
Eﬀettivo/Potenziale
Orizzonte temporale
Catena del valore
Segmento
ESRS S3
Comunità
interessate
Eﬀetti sulla salute e la sicurezza delle persone a
causa di disservizi nella fornitura
Impatto negativo Potenziale B / M / L Downstream
Energia Elettrica;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica;
Altri Servizi
ESRS S3
Comunità
interessate
Coinvolgimento delle comunità sui temi di
sostenibilità
Impatto positivo Potenziale B / M / L Own Operations / Downstream -
ESRS S4
Consumatori e
utilizzatori ﬁnali
Violazioni della privacy e perdita di dati sensibili dei
clienti (data breach)
Impatto negativo Eﬀettivo B / M Own Operations/ Downstream
Energia Elettrica;
Calore;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica;
Farmacie;
Altri Servizi
ESRS S4
Consumatori e
utilizzatori ﬁnali
Miglioramento continuo della qualità del servizio e
dell’accesso all’informazione, con impatti positivi
sul benessere e sull’inclusione dei clienti
Impatto positivo Eﬀettivo B / M Downstream
Energia Elettrica;
Calore;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica;
Farmacie
ESRS S4
Consumatori e
utilizzatori ﬁnali
Ripercussioni sulla consapevolezza e libertà di
scelta dei consumatori a causa di pratiche di
marketing ambigue e utilizzo di canali di vendita
poco trasparenti
Impatto negativo Potenziale B / M Downstream
Energia Elettrica;
Calore;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica
ESRS G1
Condotta delle
imprese
Diﬀusione di una cultura aziendale improntata
sulla condivisione di principi di integrità,
trasparenza ed equità
Impatto positivo Eﬀettivo B / M / L Own Operations -
ESRS G1
Condotta delle
imprese
Creazione di una rete di fornitori e partner virtuosi,
che privilegiano criteri di sostenibilità ambientale,
sociale ed economica
Impatto positivo Potenziale B / M / L Upstream / Downstream
Energia Elettrica;
Calore;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica;
Farmacie;
Altri Servizi
ESRS G1
Condotta
delle imprese
Generazione di impatti negativi dovuti a tempi di
pagamento dilazionati, con eﬀetti critici soprattutto
per le PMI
Impatto negativo Potenziale B / M / L
Upstream/ Own Operations/
Downstream
Energia Elettrica;
Calore;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica;
Farmacie;
Altri Servizi
ESRS G1
Condotta
delle imprese
Condotta illecita dovuta a comportamenti
anticoncorrenziali, pratiche monopolistiche, una
gestione non trasparente delle gare di appalto e/o
episodi di corruzione
Impatto negativo Potenziale B / M / L
Upstream/ Own Operations/
Downstream
Energia Elettrica;
Calore;
Gas Naturale;
Gestione Riﬁuti;
Gestione Idrica;
Farmacie;
Altri Servizi
Relazione sulla Gestione 2025
|
103
ESRS
Rischio
Tipologia di rischio
Orizzonte temporale
Catena del valore
ESRS E1
Cambiamenti
climatici
Riduzione dei volumi venduti (es. energia termica, gas) a causa di inverni più miti Mercato B / M / L
Own operations /
Downstream
ESRS E1
Cambiamenti
climatici
Svantaggio competitivo e reputazionale derivante da ritardi o mancanze nel raggiungere gli obiettivi di
decarbonizzazione dichiarati dal Gruppo
Reputazionale B / M / L Own operations
ESRS E1
Cambiamenti
climatici
Rischio connesso a potenziale danno economico-ﬁnanziario per il Gruppo a seguito della revisione della
Direttiva ETS (2021/0211 COD) con previsione di inclusione dei termovalorizzatori. La Commissione Europea
dovrà fare una valutazione d’impatto entro il 31 luglio 2026 e, qualora la valutazione risultasse favorevole,
l’inclusione dei termovalorizzatori potrà avvenire a partire dal 2028 e gli Stati Membri potranno decidere di
non aderire ﬁno al 2030
Regolatorio B /M / L Own operations
ESRS E1
Cambiamenti
climatici
Disincentivazione degli investimenti di lungo termine sugli asset gas a causa di evoluzioni normative più
improntate verso la promozione di fonti energetiche elettriche o tecnologie non basate sul consumo di gas
e che quindi disincentivano la distribuzione gas
Regolatorio B / M / L Own operations
ESRS E1
Cambiamenti
climatici
Rischio connesso alla possibilità di non erogare con continuità l'acqua potabile nei comuni dell'acquedotto
della provincia di Varese in caso si manifestino periodi prolungati di siccità, in considerazione degli eﬀetti
del cambiamento climatico. Il rischio è circoscritto all'acquedotto della provincia di Varese costituito da
pozzi e sorgenti, mentre a Como vi è una maggior disponibilità di risorsa idrica, dato che l'impianto di
potabilizzazione capta l'acqua del lago
Interruzione di business B / M / L Own operations
ESRS E3
Acqua e risorse
marine
Rischio connesso alla possibilità di non erogare con continuità l'acqua potabile nei comuni dell'acquedotto
della provincia di Varese in caso si manifestino periodi prolungati di siccità, in considerazione degli eﬀetti
del cambiamento climatico. Il rischio è circoscritto all'acquedotto della provincia di Varese costituito da
pozzi e sorgenti, mentre a Como vi è una maggior disponibilità di risorsa idrica, dato che l'impianto di
potabilizzazione capta l'acqua del lago
Interruzione di business B / M / L Own operations
ESRS E5
Economia
circolare
Possibili danni di immagine ed economico-ﬁnanziari per Acinque Ambiente ed il Gruppo dovuti a potenziali
azioni penali/amministrative collegate al veriﬁcarsi di alcune situazioni anomale, quali la raccolta e
conferimento di riﬁuti non autorizzati o eﬀettuata erroneamente
Compliance B
Upstream / Own
operations
ESRS S1
Forza lavoro
propria
Rischio connesso a potenziali danni reputazionali ed economico-ﬁnanziari per il Gruppo conseguenti a
infortuni o incidenti rilevanti che coinvolgano il personale interno che opera nelle sedi e presso i siti
operativi e il personale di società terze che opera per conto del Gruppo
Salute e sicurezza B / M
Upstream / Own
operations
ESRS S1
Forza lavoro
propria
Rischio connesso ai potenziali gap interni al Gruppo in termini di proﬁli manageriali e tecnici, necessari per
sostenere la crescita, a conseguire con successo l'avviato processo di sviluppo ed eﬃcientamento e a
perseguire gli obiettivi di decarbonizzazione, connessi a: (i) uscita di risorse dal Gruppo, con conseguente
perdita di know-how e skill rilevanti; (ii) potenziali diﬃcoltà di sviluppo interno di competenze chiave; (iii)
potenziali diﬃcoltà nella raccolta sul mercato di proﬁli manageriali e/o tecnici rilevanti; (iv) potenziali
diﬃcoltà nella raccolta sul mercato di proﬁli con competenze digital
Competenze interne B / M Own operations
ESRS S1
Forza lavoro
propria
Rischio connesso all’accesso non autorizzato o perdita di dati sensibili dei lavoratori e utenti di Acinque,
dovuti a guasti ai sistemi, attacchi informatici o inadeguate misure di sicurezza, con conseguenti sanzioni
normative signiﬁcative, danni reputazionali e perdita di ﬁducia da parte di dipendenti e stakeholder
Iniziative strategiche e
di piano industriale
B / M / L
Own operations /
Downstream
ESRS S1
Forza lavoro
propria
Danni reputazionali e esposizione a sanzioni per episodi di violazione dei diritti umani all'interno del luogo
di lavoro
Salute e sicurezza B / M / L Own operations
Relazione sulla Gestione 2025
|
104
ESRS
Rischio
Tipologia di rischio
Orizzonte temporale
Catena del valore
ESRS S2
Lavoratori nella
catena del
valore
Rischio connesso a potenziali danni reputazionali ed economico-ﬁnanziari per il Gruppo conseguenti a
infortuni o incidenti rilevanti che coinvolgano il personale interno che opera nelle sedi e presso i siti
operativi e il personale di società terze che opera per conto del Gruppo
Salute e sicurezza B / M
Upstream / Own
operations
ESRS S3
Comunità
interessate
Rischio connesso a danni economico-ﬁnanziari e reputazionali derivanti da eventuali interruzioni di servizio
rilevanti dell'impianto Termovalorizzatore. Lo scenario si riferisce ad interruzioni originate da eventi di
origine esterna:
blocco dell’impianto di smaltimento riﬁuti (ad es. per perdita in caldaia, avaria del sistema di monitoraggio
emissioni, ponti in tramoggia) e conseguente interruzione della generazione del calore,
blocco turbina e conseguente interruzione della generazione dell’energia elettrica,
mancato mantenimento temperatura minima di legge (850°) della camera di combustione riﬁuti per
mancanza di energia elettrica dall'esterno e conseguente rimozione dei riﬁuti dalla camera di combustione
e gestione dei riﬁuti in ingresso
Interruzione di business B / M / L
Own operations /
Downstream
ESRS S4
Consumatori e
utilizzatori ﬁnali
Rischio connesso all’accesso non autorizzato o perdita di dati sensibili dei lavoratori e utenti di Acinque,
dovuti a guasti ai sistemi, attacchi informatici o inadeguate misure di sicurezza, con conseguenti sanzioni
normative signiﬁcative, danni reputazionali e perdita di ﬁducia da parte di dipendenti e stakeholder
Iniziative strategiche e
di piano industriale
B / M / L
Own operations /
Downstream
ESRS S4
Consumatori e
utilizzatori ﬁnali
Rischio connesso a danni economico-ﬁnanziari e reputazionali derivanti da eventuali interruzioni di servizio
rilevanti dell'impianto Termovalorizzatore. Lo scenario si riferisce ad interruzioni originate da eventi di
origine esterna:
blocco dell’impianto di smaltimento riﬁuti (ad es. per perdita in caldaia, avaria del sistema di monitoraggio
emissioni, ponti in tramoggia) e conseguente interruzione della generazione del calore,
blocco turbina e conseguente interruzione della generazione dell’energia elettrica,
mancato mantenimento temperatura minima di legge (850°) della camera di combustione riﬁuti per
mancanza di energia elettrica dall'esterno e conseguente rimozione dei riﬁuti dalla camera di combustione
e gestione dei riﬁuti in ingresso
Interruzione di business B / M / L
Own operations /
Downstream
Relazione sulla Gestione 2025
|
105
ESRS Opportunità
Tipologia di
opportunità
Orizzonte
temporale
Catena del Valore
ESRS E1
Cambiamenti climatici
Incremento dei ricavi attraverso l'incremento di produzione e oﬀerta di energia da fonte rinnovabile e
servizi a sostegno della transizione energetica (es., servizi di teleriscaldamento, mobilità sostenibile),
sfruttando gli incentivi normativi e la crescente sensibilità dei consumatori
Mercato B / M / L
Own operations /
Downstream
ESRS E1
Cambiamenti climatici
Maggiori ricavi derivanti da un incremento della vendita di soluzioni per l’eﬃcienza energetica degli ediﬁci
generato da una crescente domanda di prodotti e servizi sostenibili da parte di clienti più attenti a
tematiche di responsabilità ambientale
Mercato B / M / L
Own operations /
Downstream
ESRS E1
Cambiamenti climatici
Ricorso agli incentivi statali (es. PNRR) ﬁnalizzati alla promozione di progetti a ridotto impatto ambientale,
con potenziale incremento dei ricavi e/o nuove opportunità di business per il Gruppo
Regolatorio B / M / L Own operations
ESRS E1
Cambiamenti climatici
Possibilità di raﬀorzare la reputazione aziendale grazie all'adozione di pratiche ambientali sostenibili e
all'implementazione di tecnologie avanzate per la prevenzione di emissioni climalteranti
Reputazionale B / M / L Own operations
ESRS E5
Economia circolare
Sviluppando o ampliando le strutture che si concentrano sulla gestione dei riﬁuti, il gruppo può ridurre
l'impatto ambientale e generare nuovi ﬂussi di entrate attraverso la vendita di energia (termica e non)
prodotta tramite le attività del termovalorizzatore
Ambientale M / L
Own operations /
Downstream
ESRS S1
Forza lavoro propria
Miglioramento della produttività, del clima aziendale e della capacità di attrarre e trattenere talenti grazie
a piani di formazione e crescita professionale, promozione di una visione condivisa dei valori e dei principi
etici di Acinque e a iniziative volte a promuovere la diversità, equità e inclusione (DEI) e il benessere dei
dipendenti
Competenze interne M / L Own operations
ESRS S1
Forza lavoro propria
Investire in soluzioni IT/OT avanzate e nel potenziamento delle misure di sicurezza informatica per
proteggere i dati sensibili, migliorando la conformità normativa, riducendo il rischio di sanzioni e
aumentando la ﬁducia delle terze parti
Infrastruttura
informatica
B / M / L
Own operations /
Downstream
ESRS S3
Comunità interessate
Raﬀorzamento del posizionamento e della reputazione del Gruppo in ambito sostenibilità attraverso un
approccio integrato che include il miglioramento della brand reputation presso le comunità locali tramite
donazioni e sponsorizzazioni di iniziative sociali, culturali e sportive; il raﬀorzamento dei requisiti ESG nella
selezione e qualiﬁca dei fornitori, il conseguimento degli obiettivi di sostenibilità dichiarati, e un’eﬃcace
comunicazione agli stakeholder degli impegni e dei risultati raggiunti, in linea con le richieste del mercato
e le aspettative degli stakeholder
Stakeholder Relations B / M / L
Upstream / Own
operations /
Downstream
ESRS S4
Consumatori e
utilizzatori ﬁnali
Investire in soluzioni IT/OT avanzate e nel potenziamento delle misure di sicurezza informatica per
proteggere i dati sensibili, migliorando la conformità normativa, riducendo il rischio di sanzioni e
aumentando la ﬁducia delle terze parti
Infrastruttura
informatica
B / M / L
Own operations /
Downstream
ESRS S4
Consumatori e
utilizzatori ﬁnali
Potenziamento della qualità e della soddisfazione del cliente attraverso la digitalizzazione e
l'implementazione di un nuovo sistema CRM, volto a migliorare l'assistenza clienti e ottimizzare la gestione
dei servizi di fornitura di gas, elettricità e acqua
Livello di servizio al
cliente
M / L
Own operations /
Downstream
ESRS G1
Condotta delle
imprese
Raﬀorzamento del posizionamento e della reputazione del Gruppo in ambito sostenibilità attraverso un
approccio integrato che include il miglioramento della brand reputation presso le comunità locali tramite
donazioni e sponsorizzazioni di iniziative sociali, culturali e sportive; il raﬀorzamento dei requisiti ESG nella
selezione e qualiﬁca dei fornitori, il conseguimento degli obiettivi di sostenibilità dichiarati, e un’eﬃcace
comunicazione agli stakeholder degli impegni e dei risultati raggiunti, in linea con le richieste del mercato
e le aspettative degli stakeholder
Stakeholder Relations B / M / L
Upstream / Own
operations /
Downstream
ESRS G1
Condotta delle
imprese
Miglioramento della produttività, del clima aziendale e della capacità di attrarre e trattenere talenti grazie
a piani di formazione e crescita professionale, promozione di una visione condivisa dei valori e dei principi
etici di Acinque e a iniziative volte a promuovere la diversità, equità e inclusione (DEI) e il benessere dei
dipendenti
Competenze interne M / L Own operations
Relazione sulla Gestione 2025
|
106
[SBM-3 48.b, 48.f] Per gestire tali impatti, rischi e opportunità, Gruppo Acinque adotta
un approccio integrato che, se necessario, prevede adeguamenti alla strategia e al
modello di business. Le misure già implementate o pianiﬁcate, inclusi eventuali
interventi sui processi aziendali, sono descritte nei capitoli dedicati ai topical standard,
dove vengono illustrate in dettaglio le azioni volte a mitigare i rischi, limitare gli impatti
negativi e valorizzare le opportunità più rilevanti, con l’obiettivo di generare valore
sostenibile nel lungo periodo. Attualmente, il Gruppo non eﬀettua una valutazione
speciﬁca sulla resilienza della propria strategia e del modello di business rispetto a
impatti, rischi e opportunità rilevanti, ma tale analisi potrà essere presa in
considerazione in futuro in linea con l’evoluzione dei requisiti normativi.
[SBM-3 48.d] Nel corso del 2025 l’impatto complessivo degli eﬀetti ﬁnanziari attuali in
relazione ai rischi ed opportunità rilevanti è stato pari a 8,310 milioni di euro, di cui 8
trovano diretta correlazione sul bilancio, mentre la quota residua è il frutto di una stima
dei mancati ricavi conseguentemente al veriﬁcarsi di interruzioni straordinarie delle
attività di termovalorizzazion e rientranti fra quelle emerse come rilevanti nell’ambito
della materialità ﬁnanziaria.
L’identiﬁcazione degli eﬀetti ﬁnanziari è stata svolta per ciascuno dei rischi e
opportunità individuati dall’analisi di Doppia Rilevanza, attraverso un assessment con i
referenti dei diversi business e con la funzione Risk Management qualora il rischio
analizzato rientrasse fra quelli presenti nel registro ERM. All’assesment hanno
partecipato inoltre i direttori e Amministratori Delegati delle società del Gruppo
maggiormente coinvolte. Per le opportunità e i rischi non compresi nel registro ERM
sono state condotte interviste con i responsabili di funzione per rintracciare e
quantiﬁcare le tipologie di eﬀetti ﬁnanziari collegati ai singoli rischi e opportunità.
A livello di rischi e opportunità, circa la metà degli effetti finanziari, risulta correlato
all’opportunità: “Ricorso agli incentivi statali (es. PNRR) finalizzati alla promozione
di progetti a ridotto impatto ambientale, con potenziale incremento dei ricavi e/o
nuove opportunità di business per il Gruppo” in virtù dei contributi pubblici incassati
nel corso del 2025.
Delle restanti voci, si segnala l’investimento sostenuto per la nuova turbina, il cui
ammontare è stato pari a € 2,85 mln, associato all’opportunità di sviluppo e
ampliamento delle strutture di gestione riﬁuti e generazione di nuovi ﬂussi di entrate
dalla vendita di energia prodotta dal termovalorizzatore. Le voci residuali sono invece
riconducibili a vari costi per consulenze nei diversi ambiti in cui operano le società del
Gruppo associati ai rischi e opportunità rilevanti.
A livello di Conto Economico l’impatto complessivo degli eﬀetti ﬁnanziari nel 2025 è
stato pari a circa 0,720 milioni di euro, interamente rientranti all’interno dei Costi per
Servizi di questi circa 85,4% sono per Consulenze diverse.
Per quanto concerne lo Stato Patrimoniale il complessivo degli eﬀetti ﬁnanziari attuali
per il 2025 è invece pari a 7,282 milioni di euro, questi comprendono sia
immobilizzazioni materiali sia immateriali. In particolare, per le immobilizzazioni
materiali il valore degli eﬀetti ﬁnanziari, 6,878 milioni di euro, è dato dalla somma in
valore assoluto di voci di segno opposto, in virtù degli investimenti sostenuti anche
tramite l’utilizzo di fondi statali il cui ammontare riduce l’incremento delle
immobilizzazioni associate.
Relazione sulla Gestione 2025
|
107
Obblighi di informativa degli ESRS oggetto della dichiarazione sulla
sostenibilità dell'impresa
[IRO-2 56, BP-2 15] Fare riferimento alla sezione “Allegato 2 - ESRS 2 IRO 2 Obblighi di
informativa degli ESRS oggetto della dichiarazione sulla sostenibilità dell'impresa” per l’elenco
degli elementi d'informazione di cui ai principi trasversali e tematici derivanti da altri atti
legislativi dell'UE.
MDR – P: Politiche del Gruppo Acinque
Gruppo Acinque adotta un insieme strutturato di politiche volte a garantire una gestione
responsabile e sostenibile delle proprie attività.
Le politiche attualmente in essere, riepilogate nella tabella seguente, riﬂettono l’impegno
del Gruppo nel presidiare in modo sistematico gli aspetti ambientali, sociali e di
governance rilevanti, assicurando trasparenza, rigore e continuità nell’integrazione dei
criteri ESG nei processi aziendali. Le politiche sono rese liberamente accessibili ai vari
portatori di interesse del Gruppo mediante pubblicazione sul sito web aziendale
https://www.gruppoacinque.it nella sezione “Sostenibilità | Policy e certiﬁcazioni” (salvo
dove diversamente indicato).
Nella tabella sottostante sono riepilogate le diverse Policy aziendali, tutte disponibili sul
sito web del Gruppo, ad eccezione della Policy Antitrust.
Politica
Perimetro di
riferimento
ESRS di
riferimento
Descrizione degli aspetti principali
Stakeholder
impattati (eventuali)
Responsabile
dell’attuazione
Standard riconosciuti
Policy Sustainable
Procurement
Gruppo Acinque
G1
E5
S2
La Politica sancisce il proprio impegno a promuovere pratiche di
approvvigionamento responsabili e sostenibili, pienamente integrate nelle
strategie aziendali e nei processi operativi.
Business Partner
Fornitori
Amministratore
Delegato del Gruppo
-
Politiche QAS
Acinque
Acinque Ambiente
Acinque Energia
Acinque Innovazione
Acinque Tecnologie
E1
E2
E3
E5
S1
S3
La Politica definisce l’impegno dell’azienda, coerente con i valori e gli indirizzi della
Capogruppo, a gestire in modo strutturato e responsabile i processi inerenti
qualità, ambiente e sicurezza, adottando un sistema conforme alle norme
internazionali e focalizzato sulla valutazione e gestione dei rischi,
sull’identificazione delle opportunità e sul miglioramento continuo, con l’obiettivo
di soddisfare le esigenze degli stakeholder e contribuire a uno sviluppo
sostenibile del business.
Persone
Territori
Amministratore
Delegato societario
UNI ISO 14001:2015
UNI ISO 45001:2015
UNI ISO 50001:2018
41
Reg. EMAS 1221/2009
42
Politica per la
Salute e la
Sicurezza
Agesp Energia
Reti Valtellina
Valchiavenna
E1
S3
La Politica definisce l’impegno dell’azienda a gestire in modo strutturato e
responsabile tutti i processi connessi alla tutela della salute e sicurezza dei
lavoratori. Attraverso un sistema di gestione orientato alla prevenzione degli
infortuni e delle malattie professionali, alla valutazione e mitigazione dei rischi e
al miglioramento continuo delle prestazioni, si promuove una cultura diffusa della
sicurezza, basata su partecipazione, formazione e responsabilizzazione, con
l’obiettivo di garantire condizioni di lavoro sicure e sostenibili e di rispondere in
modo efficace alle aspettative degli stakeholder e del territorio di riferimento.
Dipendenti
Clienti
Amministratore
Delegato societario
UNI ISO 45001:2024
Policy Parità di
Genere
Gruppo Acinque S1
La Politica definisce l’attenzione del Gruppo alle tematiche Diversity, Equity &
Inclusion (DE&I) e l’impegno a garantire un ambiente di lavoro inclusivo e
innovativo, fondato sul rispetto tra i generi, sull'etica e sulle pari opportunità di
crescita e sviluppo professionale, libero da ogni stereotipo culturale.
Dipendenti
Amministratore
Delegato del Gruppo
-
41
Solo per il termovalorizzatore.
42
Solo per il termovalorizzatore.
Relazione sulla Gestione 2025
|
108
Politica
Perimetro di
riferimento
ESRS di
riferimento
Descrizione degli aspetti principali
Stakeholder
impattati (eventuali)
Responsabile
dell’attuazione
Standard riconosciuti
Politica dei
Sistemi di
Gestione
Lereti S4
La Politica definisce in modo chiaro e formale i principi, gli impegni e gli obiettivi
che guidano l’azienda nella gestione della qualità, della sicurezza, dell’ambiente e
delle attività di laboratorio. Rappresenta il quadro di riferimento strategico
attraverso cui l’Alta Direzione orienta le decisioni, assicura il rispetto delle
normative, tutela la salute e sicurezza dei lavoratori, garantisce imparzialità e
competenza tecnica, promuove la soddisfazione degli stakeholder e sostiene il
miglioramento continuo.
Costituisce inoltre uno strumento operativo e culturale che coinvolge tutto il
personale e le parti interessate, assicurando coerenza tra indirizzi aziendali,
processi interni e obiettivi di performance nel lungo periodo.
Dipendenti
Clienti
Amministratore
Delegato societario
-
Policy
Anticorruzione
Gruppo Acinque G1
La Politica Anticorruzione del Gruppo Acinque definisce i principi e le regole per
prevenire e contrastare qualsiasi forma di corruzione. Essa individua le principali
aree a rischio e stabilisce presidi di controllo basati su trasparenza, tracciabilità,
segregazione dei compiti e rispetto del sistema di deleghe e procure, al fine di
garantire correttezza e integrità in tutte le attività aziendali.
Dipendenti e tutti
coloro che
rappresentano le
società del Gruppo nei
rapporti con terzi
Amministratore
Delegato del Gruppo
-
Policy per le
segnalazioni
Gruppo Acinque
S1
G1
S2
S4
La Policy disciplina il processo di ricezione, analisi e gestione delle segnalazioni di
comportamenti illeciti o irregolarità, commissivi od omissivi, che possano
costituire violazioni di normative nazionali o dell’Unione Europea e ledere
l’interesse della Società, di cui il segnalante sia venuto a conoscenza nel contesto
lavorativo. Definisce inoltre i canali informativi idonei a garantire la corretta
gestione delle segnalazioni, la loro trasmissione agli Organi competenti, nonché la
riservatezza e la tutela sia del Soggetto Segnalante, contro eventuali misure
discriminatorie, sia del Segnalato.
Dipendenti
Collaboratori
Fornitori
Amministratore
Delegato del Gruppo
-
Policy Antitrust Acinque G1
La Policy Antitrust definisce l’impegno della Società ad assicurare il pieno rispetto
delle norme poste a tutela della concorrenza attraverso l’adozione di un adeguato
Programma di Compliance Antitrust. Tale programma prevede la diffusione di
specifiche Regole di comportamento (“Linee Guida Antitrust”) rivolte a tutte le
risorse del Gruppo, con l’obiettivo di promuovere la conoscenza della normativa
di riferimento, rafforzare la consapevolezza dei rischi di non conformità e
introdurre misure preventive idonee a mitigare il rischio antitrust, nell’ambito più
ampio delle iniziative di compliance aziendale.
Dipendenti
Amministratore
Delegato del Gruppo
-
Relazione sulla Gestione 2025
|
109
Informazioni a mbientali
Informativa a norma dell'articolo 8 del Regolamento (UE)
2020/852 (Regolamento sulla Tassonomia)
Contesto di riferimento: sviluppi normativi
Il Regolamento UE 2020/852 (cd. Tassonomia) si inserisce nel contesto della
regolamentazione ﬁnalizzata ad assicurare la transizione ecologica dell’Unione Europea
verso l’obiettivo di azzeramento delle emissioni nette di gas ad eﬀetto serra (GHG) al 2050,
con un target intermedio di riduzione delle emissioni del 55% entro il 2030 rispetto ai livelli
del 1990.
In particolare, la Tassonomia ha l’obiettivo di stabilire i criteri in base ai quali poter
determinare se un’attività economica possa considerarsi ecosostenibile e,
conseguentemente, quale sia il grado di ecosostenibilità di un investimento. Ai sensi della
normativa, sono considerate attività ecosostenibili quelle che contribuiscono ad almeno
uno dei seguenti obiettivi ambientali, a patto che non arrechino un danno signiﬁcativo agli
altri obiettivi ambientali (c.d. criteri di DNSH) e che siano svolte nel rispetto di garanzie
minime di salvaguardia
43
.
Obiettivi ambientali
della Tassonomia UE
●
Mitigazione dei cambiamenti climatici
●
Adattamento ai cambiamenti climatici
●
Uso sostenibile e protezione delle risorse idriche e marine
●
Transizione verso un’economia circolare
●
Prevenzione e controllo dell’inquinamento
●
Protezione degli ecosistemi e della biodiversità
Come previsto dal Regolamento UE 2020/852, la Commissione Europea è chiamata ad
adottare regolamenti delegati volti ad integrare e sviluppare il regolamento stesso,
speciﬁcando i criteri di vaglio tecnico e le modalità di rispetto del principio DNSH al ﬁne di
poter considerare un’attività economica sostenibile da un punto di vista ambientale, tra
quelle contenute nell’elenco delle attività ammissibili deﬁnito dalla Commissione.
43
Ai sensi dell’art. 18 del Regolamento UE 2020/852, le garanzie minime di salvaguardia sono “procedure
attuate da un’impresa che svolge un’attività economica al fine di garantire che sia in linea con le linee
guida OCSE destinate alle imprese multinazionali e con i Principi guida delle Nazioni Unite su imprese
Alla data di approvazione della presente rendicontazione la Commissione ha pubblicato:
●
Il primo regolamento delegato riguarda i due obiettivi climatici di mitigazione e
adattamento (UE 2021/2139) e successive modifiche che individua i settori economici e
le attività che contribuiscono in modo significativo alla mitigazione e/o all'adattamento ai
cambiamenti climatici. Per ciascuna di queste attività, vengono definiti i criteri tecnici che
consentono di determinare in quali circostanze un'attività economica contribuisce in
modo sostanziale alla mitigazione dei cambiamenti climatici e all'adattamento ad essi,
oltre a valutare se essa possa causare danni significativi agli altri obiettivi ambientali
pertinenti. Successivamente tale regolamento è stato integrato e modificato attraverso i
regolamenti delegati UE 2023/2485 e UE 2024/3215 apportano modifiche ai criteri di
vaglio e integrazioni ai criteri di vaglio tecnici per gli obiettivi climatici.
●
L'atto delegato successivo (UE 2021/2178) specifica gli obblighi di divulgazione delle
informazioni per le imprese soggette all'obbligo di redigere annualmente la
Rendicontazione di sostenibilità. Queste imprese devono rendere conto del fatturato,
delle spese operative (OpEx) e delle spese in conto capitale (CapEx) relative alla quota
delle attività economiche ammissibili e allineate alla tassonomia.
Queste attività devono rispettare i criteri tecnici, il principio DNSH e le garanzie minime
di salvaguardia definite dalla Commissione Europea.
●
L’atto delegato complementare (UE 2022/1214) introduce nell'elenco delle attività
economiche ammissibili alcune attività di produzione di energia nucleare e di energia
da gas fossile, definendo i criteri tecnici per il loro allineamento, andando a integrare
l’atto delegato UE 2021/2139).
●
L'atto delegato relativo ai quattro obiettivi ambientali (UE 2023/2486) identifica i
settori economici e le attività che contribuiscono in modo significativo agli obiettivi di
uso sostenibile e protezione delle risorse idriche e marine, di transizione verso
un'economia circolare, di prevenzione e controllo dell'inquinamento e di protezione
degli ecosistemi e della biodiversità. Questo atto definisce i criteri tecnici per
l'allineamento di tali attività.
e diritti umani, inclusi i principi e i diritti stabiliti dalle otto convenzioni fondamentali individuate nella
dichiarazione dell’Organizzazione internazionale del lavoro sui principi e i diritti fondamentali nel
lavoro e dalla Carta internazionale dei diritti dell’uomo.
Relazione sulla Gestione 2025
|
110
●
Infine, il Regolamento Delegato (UE) 2026/73 che modifica il regolamento delegato
(UE) 2021/2178 per quanto riguarda la semplificazione del contenuto e della
presentazione delle informazioni da comunicare in merito alle attività ecosostenibili e i
regolamenti delegati (UE) 2021/2139 e (UE) 2023/2486 per quanto riguarda la
semplificazione di determinati criteri di vaglio tecnico che consentono di determinare
se le attività economiche non arrecano un danno significativo agli obiettivi ambientali.
Gruppo Acinque ha deciso di avvalersi dell’opzione di posticipo prevista dal Regolamento
delegato (UE) 2026/73, applicabile a partire dal 1° gennaio 2026. Pertanto, per l’esercizio in
rendicontazione è stato scelto di continuare ad applicare il quadro regolatorio così come
vigente al 31 dicembre 2025. Di conseguenza, la presente informativa sulla Tassonomia è
redatta in continuità metodologica rispetto all’esercizio precedente.
Gruppo Acinque ha sviluppato nel tempo un processo ﬁnalizzato a classiﬁcare le
proprie attività economiche come “ammissibili” e “allineate” ai sensi del
Regolamento UE 2020/852 e a rendicontare i KPI ad esse associati (fatturato, CapEx,
OpEx), attraverso strumenti oﬄine e online. Tale processo promosso dalle funzioni
Sostenibilità (SST) e Pianiﬁcazione e Controllo (PCG) vede il coinvolgimento attivo dei
referenti tecnici delle diverse Business Unit.
In continuità con il precedente esercizio, le analisi sono state ulteriormente aﬃnate per
identiﬁcare le attività economiche considerate eﬀettivamente ecosostenibili (cd. attività
economiche “allineate” alla Tassonomia) e cioè quelle attività che:
a. contribuiscono in modo sostanziale al raggiungimento di uno o più obiettivi ambientali,
in quanto risultano conformi ai criteri di vaglio tecnico definiti nel Climate Delegated
Act e nell’Environmental Delegated Act;
b. non arrecano un danno significativo a nessuno degli altri obiettivi ambientali (cd. DNSH);
c. sono svolte nel rispetto delle garanzie minime di salvaguardia.
Analisi delle attività economiche ammissibili e allineate di Gruppo Acinque
Seguendo le richieste del Regolamento Delegato UE 2021/2178 che introduce gli obblighi
per la divulgazione delle informazioni inerenti alla Tassonomia, Gruppo Acinque ha
sviluppato un processo strutturato in diversi step ﬁnalizzato all’individuazione delle
proprie attività economiche “ammissibili allineate”, “ammissibili non allineate” e “non
ammissibili” ai sensi del Regolamento stesso, intese come:
●
Attività ammissibile allineata - attività svolta dal Gruppo Acinque esplicitamente
inclusa nel regolamento della Tassonomia che soddisfa i criteri di vaglio tecnico,
rispetta il principio DNSH e le garanzie minime di salvaguardia.
●
Attività ammissibile non allineata - attività svolta dal Gruppo Acinque esplicitamente
inclusa nel regolamento della Tassonomia che non soddisfa i criteri di vaglio tecnico
e/o non rispetta il principio DNSH e/o le garanzie minime di salvaguardia.
●
Attività non ammissibile - attività svolta dal Gruppo Acinque che non è esplicitamente
inclusa nel regolamento della Tassonomia, perché non contribuisce in modo
sostanziale a nessun obiettivo ambientale.
La metodologia adottata dal Gruppo si avvale di un approccio multidisciplinare che
coinvolge funzioni tecniche, operative e di governance, al ﬁne di garantire trasparenza,
accuratezza e una piena integrazione della sostenibilità nelle strategie aziendali. L’analisi
si articola secondo le seguenti fasi:
1. Valutazione dell’ammissibilità
È stata condotta un’analisi preliminare delle attività del Gruppo in relazione ai loro
codici NACE e agli elenchi di attività economiche definiti nei regolamenti delegati relativi
ai sei obiettivi ambientali (Regolamenti delegati 2021/2139, 2022/1214, 2023/2486) in
modo da valutarne l’ammissibilità. Particolare attenzione è stata posta nell’identificare
eventuali sovrapposizioni tra attività ammissibili che possono contribuire al
raggiungimento di più obiettivi ambientali.
Dall’analisi è emerso che il portafoglio di Gruppo comprende 17 attività economiche
ammissibili ai sensi dell’art. 1 paragrafo 5 del Regolamento 2020/852, di cui 14
contribuiscono in modo sostanziale all’obiettivo di “Mitigazione dei cambiamenti
climatici”, e 3 che si distinguono per il loro contributo significativo a più di un obiettivo
ambientale: (i) l’attività relativa alla gestione del ciclo idrico che contribuisce anche a
“Uso sostenibile e protezione delle acque e delle risorse marine”, (ii) l’attività di raccolta
dei rifiuti urbani e (iii) l’attività di ristrutturazione degli edifici che contribuiscono anche
all’obiettivo di “Transizione verso un’economia circolare”.
2. Valutazione dell’allineamento
Una volta identificate le attività economiche ammissibili e i relativi item associati, quali
impianti, sistemi e processi presenti nel portafoglio del Gruppo, è stato avviato un
processo di analisi approfondito tramite compilazione di schede excel coinvolgendo i
referenti tecnici delle Business Unit e delle società del Gruppo.
Relazione sulla Gestione 2025
|
111
L’obiettivo principale dell’analisi è stato verificare la conformità delle attività
mappate sia ai criteri di vaglio tecnico, sia ai principi DNSH (Do No Significant
Harm) stabiliti dal Regolamento.
In particolare, il Gruppo ha condotto una valutazione sistematica dell'esposizione ai
rischi climatici fisici per garantire il rispetto del criterio DNSH relativo
all'adattamento. L'analisi ha seguito un approccio metodologico rigoroso, applicando
best practice internazionali e standard consolidati, con il supporto della funzione Risk
Management e Valutazione Investimenti (RGM).
Il perimetro di valutazione è stato definito mediante criteri di rilevanza che considerano
la strategicità degli asset, la copertura del business e la storia di eventi naturali
pregresse. Nel 2025, l'analisi è stata estesa a 12 ulteriori asset distribuiti su tutte le
Business Unit del Gruppo e comprende tre fasi principali: (1) valutazione
dell'applicabilità dei rischi fisici per ciascun sito analizzando zona climatica,
caratteristiche morfologiche e utilizzando fonti di dati specializzate (Aqueduct, ESWD,
Ispra Idrogeo); (2) quantificazione dell'esposizione mediante driver specifici per ogni
evento climatico, convertiti in una scala a 4 livelli e poi in impatti economici lordi,
considerando i mitigatori fisici presenti e la copertura assicurativa; (3) analisi di scenario
IPCC per valutare l'evoluzione potenziale dell'esposizione nel lungo periodo rispetto ai
trend di temperatura, precipitazioni e velocità del vento.
In aggiunta, nel 2025 il perimetro dell’analisi è stato integrato con alcuni siti a rete
diffusa aventi ad oggetto i principali servizi erogati dal Gruppo: distribuzione gas
(2.507 km di rete in 71 comuni), distribuzione idrica (594 km di rete in 4 comuni),
teleriscaldamento (1.687 km di rete in 36 comuni), illuminazione pubblica (44.229 punti
luce in 41 comuni) e colonnine di ricarica (100 colonnine in 6 comuni).
Per ciascun sito a rete diffusa, è stata valutata l'applicabilità dei rischi fisici attraverso
l'analisi della zona climatica, delle caratteristiche morfologiche specifiche e tecniche,
utilizzando le migliori fonti di dati disponibili (Aqueduct, ESWD, Ispra Idrogeo).
La valutazione dell'esposizione è stata condotta mediante driver specifici per ogni
evento climatico estremo (frane, alluvioni, tempeste), combinati con una scala a 4 livelli
e convertiti in impatti economici lordi. Sono stati stimati gli impatti netti considerando
i mitigatori fisici presenti e la copertura assicurativa del Gruppo.
Infine, è stata effettuata un'analisi di scenario IPCC per valutare l'evoluzione potenziale
dell'esposizione nel lungo periodo. Il Gruppo ha adottato un approccio estensivo per
asset localizzati nella medesima zona climatica con caratteristiche strutturali similari,
estendendo le valutazioni effettuate su singoli impianti agli altri elementi analoghi.
È previsto un progressivo miglioramento del processo nei prossimi periodi, con un
allineamento più completo alle prescrizioni normative e un'analisi approfondita estesa
a ulteriori asset del portafoglio. Per maggiori dettagli si faccia riferimento a ESRS 2
par. “Analisi di Doppia rilevanza” e a E1 par. SBM 3 “Impatti, rischi e opportunità rilevanti
e loro interazione con la strategia e il modello aziendale”.
3. Valutazione del rispetto delle garanzie minime di salvaguardia
Parallelamente, è stata verificata a livello di Gruppo la conformità alle garanzie minime
di salvaguardia previste dall’articolo 18 del Regolamento Europeo 852/2020, nonché
agli obblighi definiti da altre normative e framework rilevanti, quali la Direttiva
Whistleblowing (2019/1937), la Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) e la
Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD).
Relazione sulla Gestione 2025
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112
Il rispetto di tali criteri è garantito dall’adozione, da parte delle società del Gruppo, di
specifici strumenti e politiche aziendali, come riassunto nel seguente schema. Per
maggiori dettagli si faccia riferimento a S1 par. “Politiche relative alla forza lavoro
propria”, e a G1 par. “Politiche in materia di cultura e condotta delle imprese”.
Diritti Umani
Il
Codice Etico
, aggiornato nel 2021, deﬁnisce l'insieme di valori di etica aziendale che il Gruppo Acinque riconosce, accetta e condivide e il cui rispetto
consente di prevenire la commissione di reati previsti dal Decreto Legislativo 8 giugno 2011 (n. 231) e successive modiﬁche e integrazioni. Il Codice
rappresenta il pilastro fondamentale della cultura etica aziendale e il consolidamento dei valori del Gruppo, tra cui il rispetto dei diritti umani e della dignità
della persona esplicitamente richiamato all’interno del documento (par. 10.3). In aggiunta, la Policy Parità di Genere testimonia l’impegno concreto verso i
temi di Diversity, Equity & Inclusion (DE&I), sottolineando l’obiettivo di creare un ambiente di lavoro inclusivo, equo e promotore di innovazione. Inﬁne,
all’interno della Policy Sustainable Procurement, aggiornata nel 2025, il Gruppo richiede la condivisione dei principi universali contenuti nel proprio Codice
Etico ed ha sviluppato speciﬁche clausole contrattuali per incentivare la produzione di beni e i servizi oﬀerti in conformità con gli standard sociali minimi in
materia di diritti umani e di condizioni di lavoro lungo la catena di fornitura.
Corruzione
In coerenza con quanto riportato nel Codice Etico, Gruppo Acinque non ammette pratiche di corruzione attiva o passiva o comportamenti collusivi di qualsiasi
natura e forma, diretta e indiretta, attiva e passiva, compresa l’istigazione. Il medesimo impegno è ribadito anche all’interno della Policy Anticorruzione, in
base alla quale la conduzione di tutti gli aspetti dell’attività delle società del Gruppo avviene nel rigoroso rispetto delle normative nazionali e dei regolamenti
applicabili, fra gli altri, in materia anticorruttiva. La Policy si applica a tutti i collaboratori del Gruppo, nonché a tutti coloro che, a qualunque titolo,
contribuiscono al raggiungimento degli scopi e degli obiettivi aziendali, e che sono responsabili, ciascuno per quanto di propria competenza, del suo rispetto.
Entrambi i documenti rappresentano strumenti chiave per promuovere una cultura aziendale basata su valori quali legalità, trasparenza, integrità, lealtà e
correttezza, che caratterizzano i comportamenti adottati dal Gruppo e le relazioni con tutti gli stakeholder.
Tassazione
In merito alla gestione del rischio ﬁscale, Gruppo Acinque non rientra nell’ambito di applicazione del Tax Control Framework, non avendo i requisiti richiesti
dalla normativa per esserne soggetto. Tuttavia, all’interno del Codice Etico il Gruppo ribadisce il proprio impegno verso una gestione ﬁscale responsabile
come condizione essenziale sia per mantenere rapporti trasparenti con le comunità e le istituzioni nazionali, sia per consolidare i principi di etica e integrità
aziendale. Questi valori rappresentano una componente fondamentale della cultura aziendale di Acinque. Gruppo Acinque gestisce gli obblighi ﬁscali
attraverso l’Uﬃcio Tributario, che opera all’interno dell’area Amministrazione, Finanza e Controllo. Questo presidio monitora la normativa ﬁscale, deﬁnisce
scadenzari, calcola le imposte e si avvale di consulenti esterni per la revisione e l’invio delle dichiarazioni dei redditi. Parallelamente, l’Uﬃcio Contabilità e
Bilanci gestiscono le imposte indirette e forniscono i dati per le dichiarazioni. Anche il Modello di Organizzazione Gestione e Controllo del Gruppo tratta il
tema, richiamando tra i reati che determinano la responsabilità esposta.
Concorrenza leale
Il Gruppo ispira le proprie attività al valore della concorrenza, operando secondo i principi di correttezza, leale competizione e trasparenza nei confronti degli
operatori di mercato, nei rapporti con committenti, fornitori e clienti, assicurando il mantenimento di condizioni di parità di trattamento e fornendo prodotti e
servizi di qualità a condizioni competitive. Il valore della concorrenza nel guidare l’operatività aziendale trova una chiara deﬁnizione nel Codice Etico (par. 3.9,
4.2, 4.3, 4.4).
Inoltre, il Gruppo si è dotato di un Programma di Compliance Antitrust, ovvero di un insieme di regole e processi interni – assimilabili al Modello di
Organizzazione e Gestione della Privacy (MOP) – per favorire la conoscenza e la diﬀusione di una cultura del rispetto del diritto della concorrenza per
prevenire la violazione delle norme antitrust nazionali e comunitarie in materia di abusi di posizione dominante o intese restrittive della concorrenza, pratiche
commerciali scorrette o ingannevoli. Tale impegno è coerente con la volontà di Acinque di promuovere un modello di business etico, trasparente e
responsabile.
Relazione sulla Gestione 2025
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113
Inﬁne, si sottolinea che nel 2025, il Gruppo ha mantenuto conformità alle garanzie minime
di salvaguardia previste dalla Tassonomia EU. Non sono state infatti registrate condanne
per violazione dei diritti umani, casi di non compliance con leggi e regolamenti applicabili,
né casi di corruzione
44
. Ad oggi si segnala un unico procedimento di accertamento avviato
nel 2023, sul quale non risulta ancora emessa alcuna sentenza deﬁnitiva. Per tale motivo,
non è stato ritenuto necessario rivedere il processo di due diligence sopra descritto.
Processo di calcolo dei KPI tassonomici a partire dai dati contabili e principi
contabili
Gruppo Acinque utilizza la piattaforma Tagetik – sviluppata con il supporto della funzione
IT e Digital Transformation – per la raccolta ed elaborazione dei dati di fatturato, CapEx e
OpEx riferiti alle attività economiche “ammissibili” e “allineate” del Gruppo.
Il processo di raccolta di questi dati è gestito in modo centralizzato dalla funzione
Pianiﬁcazione e Controllo (PCG) per garantire la coerenza tra le grandezze rendicontate
nell’ambito della disclosure prevista dalla Tassonomia e quanto determinato nell’ambito
del reporting ﬁnanziario. Il sistema si basa su una serie di regole che determinano il calcolo
degli indicatori economici-ﬁnanziari di performance, queste in alcuni casi speciﬁci possono
essere riviste e aggiornate al ﬁne di migliorare l’esposizione di tali dati.
Nel corso del 2025 sono state riviste e ottimizzate alcune regole per il calcolo dei tre KPI
previsti dall’Atto Delegato UE 2021/2178. In particolare, è stata introdotta una proxy e
aggiornati alcuni conti e voci contabili utilizzati per determinare le quote di ammissibilità e
allineamento di fatturato, Opex e Capex delle attività analizzate. Il lavoro di
approfondimento e aggiornamento eﬀettuato sulle metodologie di calcolo ha inciso in
parte sui valori riferiti al 2025. Rispetto alla precedente rendicontazione, le modiﬁche di
maggior rilievo hanno riguardato: i) l’attività 5.5 CCM per la quale è stata applicata la
percentuale di riﬁuti raccolti in modo diﬀerenziato sul totale dei riﬁuti ra ccolti per
determinare correttamente le quote di Capex e Opex ammissibili e allineate.
44
Comocalor ha promosso contro l’AGCM un ricorso per l’annullamento del provvedimento
sanzionatorio da questa irrogato nei confronti della prima per presunto abuso di posizione
dominante. Comocalor non ha chiesto misure cautelari e, in attesa che venga ﬁssata l’udienza di
merito, ha provvisoriamente pagato la sanzione irrogata formulando contestuale riserva di
ripetizione. Si rimanda al paragrafo 13 “Contenziosi e passività potenziali signiﬁcative” nella sezione
“Note esplicative al Bilancio Consolidato” per ulteriori dettagli sul tema.
Questa proxy consente di escludere gli investimenti e le attività di manutenzione legati alla
raccolta e al trasporto di riﬁuti non separati alla fonte
45
; ii) l’attività 4.14 CCM per la quale
sono state considerate ammissibili e allineate esclusivamente le componenti di ricavi,
Opex e Capex connesse alle attività di manutenzione, sviluppo, ricerca perdite della rete e
alle operazioni relative agli allacci delle utenze; inﬁne iii) sono state eﬀettuate delle piccole
migliorie rispetto alle voci contabili considerate per alcune attività economiche quali la 7.3
Installazione, manutenzione e riparazione di dispositivi per l'eﬃcienza energetica e 7.6
Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione, la
regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli ediﬁci.
46
Di seguito sono riportate speciﬁche metodologiche relative al calcolo dei KPI tassonomici:
Fatturato
La percentuale di attività ecosostenibili (o “allineate” alla Tassonomia) calcolata sulla
base del fatturato, include al numeratore i ricavi associati a quelle attività svolte dal
Gruppo che rispettano contemporaneamente sia i criteri di vaglio tecnico ind ividuati per
quella specifica attività, sia il principio “Non arrecare un danno significativo” ad altri
obiettivi ambientali.
Il denominatore del KPI è costituito dai ricavi consolidati dell’esercizio 2025 così come
indicati nella nota esplicativa n. 26 e n. 27 rispettivamente “Ricavi delle vendite e
delle prestazioni” e “Altri ricavi e proventi operativi” presenti nelle note a commento
all’interno del bilancio consolidato.
Il KPI relativo al fatturato evidenzia nel 2025 una riduzione della quota di attività
ammissibili, che passa dal 21,2% del 2024 al 20%, accompagnata da un incremento della
quota allineata, in crescita dal 4,6% al 10%.
45
Applicando la medesima proxy riparametrata ai dati del 2024, i KPI risulterebbero pari a: Capex
ammissibili allineati per 0,92 mln € e Opex ammissibili allineati per 0,96 mln €.
46
Non è stato possibile procedere al ricalcolo del dato in quanto non risultavano disponibili, per il
periodo di riferimento, tutte le informazioni e i dati di dettaglio necessari a ricostruire il valore
secondo criteri metodologici coerenti con quelli adottati nell’esercizio di rendicontazione.
Relazione sulla Gestione 2025
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114
Questo andamento è principalmente attribuibile ai seguenti fattori: i) la modifica
descritta in precedenza relativa all’attività 4.14 CCM che determina una diminuzione
dell’ammissibilità e un contestuale aumento della quota parte allineata; ii) i
miglioramenti introdotti nell’analisi dei criteri DNSH e degli altri requisiti tecnici, che
hanno permesso di includere nella quota allineata anche le reti di teleriscaldamento di
Busto Arsizio e Como; iii) l’identificazione di una nuova attività rilevante ai fini della
Tassonomia, la “7.5 Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi
per la misurazione, la regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli
edifici”, e iv) un affinamento della classificazione delle attività 7.3 e 7.6, relative
all’installazione, manutenzione e riparazione di tecnologie per l’efficienza energetica e
per le energie rinnovabili.
CapEx
La percentuale di CapEX associata ad attività ecosostenibili (o “allineate” alla Tassonomia)
fa riferimento agli incrementi lordi di attività materiali e immateriali considerati ante
svalutazioni, ammortamenti e altre variazioni di misurazione associati alle attività che il
Gruppo svolge e che possono essere considerate “ecosostenibili” secondo quanto
descritto precedentemente.
Il denominatore dell’indicatore è costituito dalla somma degli incrementi lordi
contabilizzati nell’esercizio 2025 con riferimento a immobilizzazioni materiali di proprietà,
diritti d’uso e immobilizzazioni immateriali, così come indicati negli allegati 1 e 2 alla nota
esplicativa del bilancio consolidato (dettaglio movimentazioni de lle “immobilizzazioni
materiali” e “attività immateriali”, variazioni incrementali).
A seguito dei miglioramenti introdotti nelle regole di calcolo e nel perfezionamento
dell’analisi dei criteri di vaglio tecnico, i Capex 2025 registrano una riduzione della quota
ammissibile, che passa dal 77% del 2024 al 73%. Parallelamente, si osserva un signiﬁcativo
incremento della quota allineata, che aumenta dal 35% del 2024 al 49% nel 2025.
Come per il fatturato l a diminuzione dell’ammissibilità è riconducibile, a quanto già
evidenziato per l’attività 4.14 CCM, e anche a una riduzione dei Capex ammissibili
nell’ambito dell’attività 5.5 CCM, come descritto nel paragrafo dedicato al processo di
calcolo, derivante dall’utilizzo di una proxy collegata alla percentuale di riﬁuti raccolti in
modo diﬀerenziato.
OpEx
La quota di attività economiche “allineate” con riferimento alle spese operative (OpEx) si
riferisce agli OpEx direttamente associati ai suddetti ricavi “allineati”. L’indicatore delle
spese operative include al numeratore la sommatoria dei costi in scope associati alle
diverse attività “allineate” svolte dal Gruppo che sono elencate in tabella alla sezione A1.
Fare riferimento alla sezione “Allegato 3 - Indicatori di prestazione ai sensi del regolamento
(UE) 2020/852 (Regolamento Tassonomia)” per maggiori dettagli sulle tabelle per gli
indicatori fondamentali di prestazione.
Come richiesto dalla normativa, il denominatore dell’indicatore comprende i costi operativi
consolidati al netto di spese generali, costi del personale e altri costi non direttamente
correlati alle attività di servicing e manutenzione degli impianti. Si precisa che gli indicatori
sono stati calcolati su base consolidata avendo cura di evitare rischi di double counting; in
particolare, sono state considerare le elisioni delle partite infragruppo ed apportati i
necessari accorgimenti nel caso di ricavi, spese in conto capitale e spese operative comuni
a più attività economiche.
Anche per gli Opex, il perfezionamento dell’analisi ha comportato una riduzione della
quota ammissibile, che passa dal 90% del 2024 al 77% nel 2025, insieme a una diminuzione
della quota allineata, in calo dal 54% al 42%. Le motivazioni alla base di queste variazioni
sono le medesime già illustrate per gli altri KPI.
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Highlights
47
L’applicazione di tali criteri e migliorie nell’analisi ha portato alla sostituzione dell’attività 7.4 -
Installazione, manutenzione e riparazione di stazioni di ricarica per veicoli elettrici negli ediﬁci e
Nel 2025, l'applicazione di criteri di valutazione più rigorosi
47
ha determinato una riduzione
della percentuale di attività ammissibili rispetto all'esercizio precedente per tutti e tre i KPI
(fatturato, Capex e Opex). Tuttavia, questo risultato riﬂette un'evoluzione positiva della
strategia del Gruppo: la quota di investimenti pienamente allineati alla Tassonomia UE è
aumentata signiﬁcativamente, passando dal 35% al 49% del totale dei Capex. Tale
incremento testimonia il riorientamento deliberato verso iniziative a maggiore sostenibilità
e conferma l'impegno del Gruppo nel ﬁnanziare la transizione ecologica attraverso
investimenti taxonomy-compliant.
Risultati dell’analisi tassonomica sulle attività di Gruppo Acinque
I risultati dell’analisi condotta hanno evidenziato che, delle 17 attività economiche
ammissibili, 13 sono risultate pienamente allineate ai criteri della Tassonomia Europea, 4
non hanno soddisfatto i requisiti previsti dai criteri di vaglio tecnico e/o dai principi DNSH
(Do No Signiﬁcant Harm). Inﬁne, per 5 attività economiche una parte degli item analizzati
sono risultati ammissibili ed allineati, mentre la restante quota parte solo ammissibile.
negli spazi adibiti a parcheggio di pertinenza degli ediﬁci) - con l’attività 6.15 - Infrastrutture che
consentono il trasporto su strada e il trasporto pubblico a basse emissioni di carbonio.
Relazione sulla Gestione 2025
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Attività ammissibili-allineate
Settore Attività del Gruppo Codice e descrizione dell’attività (Tassonomia UE) Conformità ai CVT e DNSH
Energia
Produzione di
energia da
fotovoltaico
4.1 CCM
Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica
Costruzione o gestione di impianti per la produzione di energia elettrica
Gli impianti del Gruppo producono energia elettrica utilizzando la tecnologia
solare fotovoltaica. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi
applicabili.
Produzione di
energia da
idroelettrico
4.5 CCM
Produzione di energia elettrica a partire dall'energia idroelettrica
Costruzione o gestione di impianti per la produzione di energia elettrica a
partire dall'energia idroelettrica.
Le centrali del Gruppo producono energia elettrica a partire dall'energia
idroelettrica. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.
Distribuzione di
energia elettrica
4.9 CCM
Trasmissione e distribuzione di energia elettrica
Costruzione e gestione di sistemi di trasmissione che trasportano l'energia
elettrica nel sistema interconnesso ad altissima e alta tensione. Costruzione
e gestione di sistemi di distribuzione che trasportano energia elettrica in
sistemi di distribuzione ad alta, media e bassa tensione.
Le reti di distribuzione gestite dal Gruppo sono interconnesse con il sistema
nazionale/internazionale di Terna. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli
obiettivi applicabili.
Gestione e
manutenzione
rete gas
4.14 CCM
Reti di trasmissione e distribuzione di gas rinnovabili e low carbon
Conversione, cambio di destinazione o riqualiﬁcazione di reti del gas per la
trasmissione e la distribuzione di gas rinnovabili e a basse emissioni di
carbonio.
Costruzione o gestione di condotte di trasmissione e distribuzione adibite al
trasporto di idrogeno e di altri gas a basse emissioni di carbonio.
Le attività inerenti le
reti di distribuzione del gas gestite dal Gruppo comprendono
il rilevamento delle perdite, manutenzione, riparazione e sviluppo della rete o
ltre
alla gestione di allacci utenze.
La gestione di queste attività è conforme ai criteri
DNSH per gli obiettivi applicabili.
La principale modiﬁca rispetto al 2024 consiste
nell’ esclusione dall’ammissibilità di tutte le attività diverse da manutenzione,
sviluppo rete e allacci.
Teleriscaldamento
(distribuzione)
4.15 CCM
Distribuzione del teleriscaldamento/teleraﬀrescamento
Costruzione, riqualiﬁcazione e gestione di condotte e della relativa
infrastruttura per la distribuzione di riscaldamento e raﬀrescamento, che
termina alla sottostazione o allo scambiatore di calore.
Le condotte considerate nell'ambito del sistema di TLR in realizzazione da parte
del Gruppo rispettano i criteri di teleriscaldamento eﬃciente in quanto sfruttano
calore cogenerato da termovalorizzazione superando la soglia stabilità del 75%.
Conformità
complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili. Tuttavia, un
sistema di teleriscaldamento già in essere non è conformi alla deﬁnizione UE di
teleriscaldamento eﬃciente e al DNSH Uso sostenibile e protezione delle acque e
delle risorse marine. Tale sistema risulta non allineato.
Relazione sulla Gestione 2025
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Attività ammissibili-allineate
Settore
Attività del Gruppo
Codice e descrizione dell’attività (Tassonomia UE)
Conformità ai CVT e DNSH
Fornitura di
acqua, reti
fognarie,
trattamento dei
riﬁuti e
decontaminazione
Acquedotto 5.1 CCM
Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento
e fornitura di acqua
Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento e
fornitura di acqua.
Il 22% degli impianti di distribuzione idrica gestiti dal Gruppo rispettano la
soglia di energia consumata di 0,5 kWh/mc. Conformità complessiva ai
criteri DNSH per gli obiettivi applicabili. La restante parte dei sistemi è
risultata essere non allineata.
Sovrapposizione: l’attività si sovrappone con l’attività 2.1 WTR – Fornitura di acqua
Raccolta riﬁuti
urbani (non
pericolosi)
5.5 CCM
Raccolta e trasporto di riﬁuti non pericolosi in frazioni separate alla
fonte
Raccolta diﬀerenziata e trasporto di riﬁuti non pericolosi in frazioni singole o
mescolate destinate alla preparazione per il riutilizzo o il riciclaggio.
Tutti i riﬁuti non pericolosi raccolti in maniera diﬀerenziata e trasportati da
Gruppo Acinque sono separati alla fonte e destinati alla preparazione per il
riutilizzo o il riciclaggio. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli
obiettivi applicabili. La restante parte delle attività di raccolta riﬁuti
determinata tramite proxy riportata nei paragraﬁ precedenti risulta non
allineata (Capex e Opex).
Sovrapposizione: l’attività si sovrappone con l’attività 2.3 CE - Raccolta e trasporto di riﬁuti non pericolosi e pericolosi per la quota parte di raccolta e trasporto di riﬁuti non pericol osi.
Raccolta riﬁuti
urbani (non
pericolosi)
2.3 CE
Raccolta e trasporto di riﬁuti non pericolosi e pericolosi
La raccolta diﬀerenziata e il trasporto di riﬁuti non pericolosi e pericolosi
ﬁnalizzati alla preparazione per il riutilizzo o al riciclaggio, compresi la
costruzione, la gestione e l’ammodernamento delle strutture coinvolte nella
raccolta e nel trasporto di tali riﬁuti, quali le isole ecologiche e le stazioni di
trasferimento dei riﬁuti, come mezzo per il recupero di materiali.
L'attività di raccolta viene svolta separando tutte le tipologie/frazioni di
riﬁuto come per i riﬁuti conferiti al centro di raccolta comunale. Conformità
complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili. La restante parte
delle attività di raccolta riﬁuti, determinata tramite proxy riportata nei
paragraﬁ precedenti risulta non allineata (Capex e Opex).
Edilizia e attività
immobiliari
Rifacimento sedi 7.2 CCM
Ristrutturazione di ediﬁci esistenti
Opere edilizie e di ingegneria civile o loro preparazione.
La ristrutturazione di una delle sedi del Gruppo ha comportato una
riduzione del fabbisogno di energia primaria di almeno il 30%. Conformità
complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili. Tuttavia, le restanti
ristrutturazioni (Sportelli e Sedi) risultano non essere allineate.
Sovrapposizione: l’attività si sovrappone con l’attività 3.2 CE – Ristrutturazione di ediﬁci esistenti.
Interventi di
eﬃcienza energetica
(relamping ed
ecobonus)
7.3 CCM
Installazione, manutenzione e riparazione di dispositivi per l'eﬃcienza
energetica
Misure individuali di ristrutturazione consistenti nell'installazione, nella
manutenzione o nella riparazione di dispositivi per l'eﬃcienza energetica.
Il Gruppo eﬀettua per terza parte attività di aggiunta isolamento ai
componenti dell'involucro esistente, sostituzione delle ﬁnestre esistenti con
nuove ﬁnestre eﬃcienti dal punto di vista energetico, installazione e
sostituzione di sorgenti luminose eﬃcienti dal punto di vista ener getico,
impianti di riscaldamento, ventilazione e condizionamento dell’aria.
Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.
Telecontrollo degli
ediﬁci e smart meter
7.5 CCM
Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi
per la misurazione, la regolazione e il controllo delle prestazioni
energetiche degli ediﬁci
Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la
misurazione, la regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli
ediﬁci.
Il Gruppo eﬀettua per terza parte l'installazione, manutenzione e
riparazione di sistemi di automazione e controllo degli ediﬁci (Telecontrollo)
e di contatori intelligenti per il gas. Conformità complessiva ai criteri DNSH
per gli obiettivi applicabili.
Impianti fotovoltaici
e di
microcogenerazione
7.6 CCM
Installazione, manutenzione e riparazione di tecnologie per le energie
rinnovabili
Installazione, manutenzione e riparazione in loco di tecnologie per le
energie rinnovabili.
Il Gruppo eﬀettua per terza parte interventi di installazione, manutenzione
e riparazione di sistemi solari fotovoltaici e delle attrezzature tecniche
accessorie, nonché di micro-impianti di cogenerazione (calore ed energia
elettrica) ad alta eﬃcienza. I criteri DNSH non risultano applicabili per
nessun obiettivo.
Trasporti Mobilità elettrica 6.15 CCM
Infrastrutture che consentono il trasporto su strada e il trasporto
pubblico a basse emissioni di carbonio
Costruzione, ammodernamento, manutenzione e gestione di infrastrutture
necessarie per il funzionamento a zero emissioni di CO
2
dallo scarico del
trasporto su strada, nonché di infrastrutture adibite al trasbordo e di
infrastrutture necessarie per la gestione del trasporto urbano.
L'infrastruttura è dedicata ai veicoli con emissioni di CO
2
dallo scarico pari a
zero: punti di ricarica elettrica, potenziamenti della connessione alla rete
elettrica, stazioni di rifornimento dell'idrogeno o sistemi di strade
elettriﬁcate (ERS, Electric Road System). Conformità complessiva ai criteri
DNSH per gli obiettivi applicabili.
Relazione sulla Gestione 2025
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118
Attività ammissibili-non allineate
Settore
Attività del Gruppo
Codice e descrizione dell’attività (Tassonomia UE)
Non conformità ai CVT e DNSH
Energia
Cogenerazione 4.30 CCM
Cogenerazione ad alto rendimento di calore/freddo ed energia elettrica a
partire da combustibili gassosi fossili
Costruzione, riqualiﬁcazione e gestione di impianti di generazione combinata di
calore/freddo ed energia elettrica che utilizzano combustibili gassosi fossili.
Questa attività non comprende la cogenerazione ad alto rendimento di
calore/freddo ed energia elettrica derivante dall’uso esclusivo di combustibili
liquidi e gassosi non fossili rinnovabili di cui alla sezione 4.19 e di biogas e
combustibili bioliquidi di cui alla sezione 4.20.
Le centrali di cogenerazione del Gruppo non rispettano la soglia di
100gCO
2
/kWh di emissioni di gas serra del ciclo di vita della
cogenerazione. Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli
obiettivi applicabili; tuttavia, gli impianti di cogenerazione non sono
conformi ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.
Teleriscaldamento 4.31 CCM
Produzione di calore/raﬀreddamento da combustibili fossili gassosi in un
eﬃciente sistema di teleriscaldamento e raﬀreddamento
Costruzione, ristrutturazione e gestione di impianti di generazione di calore che
producono calore/raﬀreddamento utilizzando combustibili gassosi collegati al
teleriscaldamento e teleraﬀreddamento eﬃcienti ai sensi dell'articolo 2, paragrafo
41, della direttiva 2012/27/UE del Parlamento europeo e del Consiglio. Questa
attività non comprende la produzione di calore/raﬀreddamento da
teleriscaldamento eﬃciente e dall'uso esclusivo di combustibili gassosi e liquidi
rinnovabili non fossili e di biogas e combustibili bioliquidi.
Le centrali in esame, alimentate a combustibili fossili, non
rispettano la soglia di 270gCO
2
/kWh di energia generata. Inoltre,
una delle due non è conforme al DNSH prevenzione e riduzione
dell’inquinamento.
Fornitura di acqua,
reti fognarie,
trattamento dei
riﬁuti e
decontaminazione
Acquedotto 2.1 WTR
Fornitura di acqua
Fornitura di acqua
Non conformità ai criteri di vaglio tecnico e i DNSH per gli obiettivi
applicabili.
Edilizia e attività
immobiliari
Rifacimento sedi 3.2 CE
Ristrutturazione di ediﬁci esistenti
Opere edilizie e di ingegneria civile o loro preparazione.
Nello svolgimento della ristrutturazione di una delle sedi del
Gruppo non è stato calcolato il potenziale di riscaldamento globale
(GWP) del ciclo di vita dei lavori di ristrutturazione dell’ediﬁcio.
Conformità complessiva ai criteri DNSH per gli obiettivi applicabili.
Le restanti ristrutturazioni (Sportelli e Sedi) risultano non conformi
ai criteri di vaglio tecnico e i DNSH per gli obiettivi applicabili.
Fare riferimento alla sezione “Allegato 3 - Indicatori di prestazione ai sensi del regolamento (UE) 2020/852 (Regolamento Tassonomia)” per maggiori dettagli sulle tabelle per gli indicatori
fondamentali di prestazione.
Relazione sulla Gestione 2025
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ESRS E1 - Cambiamenti climatici
Strategia
E1-1 Piano di transizione per la mitigazione dei cambiamenti climatici
[E1-1 17] Al 31 dicembre 2025 Gruppo Acinque dichiara di non disporre di un Piano di
Transizione per la mitigazione dei cambiamenti climatici in allineamento con quanto
richiesto dal Regolamento EU 2021/1119, Articolo 2(1) e Regolamento Delegato 2020/1818
della Commissione EU, Articolo 2. Nel corso del 2025 il Gruppo Acinque ha avviato la
realizzazione del proprio Piano di Transizione, in coerenza con l’impostazione adottata dal
socio industriale, strutturando un percorso progressivo che a partire dall’analisi dello
scenario economico-industriale di breve, medio e lungo periodo porti all’individuazione
delle principali leve di decarbonizzazione applicabili ai diversi ambiti di business.
Le attività si sono concentrate in primo luogo sul rafforzamento della governance,
attraverso l’individuazione di una rete interna di referenti con un ruolo attivo, consultivo
o strategico nel calcolo delle emissioni e nella valutazione dei progetti di
decarbonizzazione, accompagnata da momenti periodici di confronto volti a garantire il
coordinamento e l’avanzamento delle iniziative. Parallelamente è stata sviluppata
un’analisi di scenario con orizzonte al 2050, che ha considerato le evoluzioni industriali,
macroeconomiche e normative attese, consentendo di integrare nella pianificazione una
valutazione strutturata dei principali rischi e delle opportunità connessi alla transizione
climatica. Per ciascuna linea di business è stata poi approfondita l’analisi della carbon
footprint, assunta come riferimento per l’impostare la futura roadmap di riduzione, e
avviata una mappatura preliminare delle leve di azione, includendo sia quelle già in
sviluppo sia quelle in fase di valutazione.
Il percorso proseguirà nel 2026 con la deﬁnizione della roadmap di riduzione, che integrerà
le leve e gli scenari analizzati, nonché con l’individuazione degli investimenti e delle risorse
ﬁnanziarie necessarie al raggiungimento dei target. Saranno inoltre formalizzati struttura,
ruoli e responsabilità connessi all’implementazione e all’aggiornamento del Piano di
Transizione Climatica del Gruppo e deﬁniti speciﬁci KPI di monitoraggio, funzionali a
veriﬁcare lo stato di avanzamento delle iniziative e la coerenza della traiettoria rispetto agli
obiettivi preﬁssati.
Gestione degli impatti, rischi ed opportunità
ESRS 2 IRO-1 – Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i
rischi e le opportunità rilevanti legati al clima
[IRO-1 20 a.b.c, 21, AR 9] L’analisi di Doppia rilevanza ha identificato cinque impatti, cinque
rischi e quattro opportunità rilevanti connessi al tema dei cambiamenti climatici. In merito si
specifica che la valutazione dei rischi relativi all’ESRS E1 è stata condotta al lordo dei presidi e
dei controlli esistenti, in conformità a quanto previsto dalla normativa di riferimento.
Rilevanza d’impatto
Rilevanza ﬁnanziaria
Impatti Negativi
• Generazione di
emissioni GHG dirette
(Scope 1 e 2)
• Generazione di
emissioni indirette
lungo le proprie catene
di valore (Scope 3)
• Consumo di energia
per i processi
industriali con
riduzione dello stock
energetico e
conseguenze negative
sull'ambiente
Rischi
• Rischio connesso alla possibilità di non erogare con continuità l'acqua
potabile nei comuni dell'acquedotto della provincia di Varese in caso si
manifestino periodi prolungati di siccità, in considerazione degli effetti
del cambiamento climatico. Il rischio è circoscritto all'acquedotto della
provincia di Varese costituito da pozzi e sorgenti, mentre a Como vi è
una maggior disponibilità di risorsa idrica, dato che l'impianto di
potabilizzazione capta l'acqua del lago
• Riduzione dei volumi venduti (es. energia termica, gas) a causa di inverni
più miti (Rischio di Transizione)
• Svantaggio competitivo e reputazionale derivante da ritardi o mancanze
nel raggiungere gli obiettivi di decarbonizzazione dichiarati dal Gruppo
(Rischio di Transizione)
• Rischio connesso a potenziale danno economico-finanziario per il
Gruppo a seguito della revisione della Direttiva ETS (2021/0211 COD) con
previsione di inclusione dei termovalorizzatori. La Commissione Europea
dovrà fare una valutazione d’impatto entro il 31 luglio 2026 e, qualora la
valutazione risultasse favorevole, l’inclusione dei termovalorizzatori
potrà avvenire a partire dal 2028 e gli Stati Membri potranno decidere di
non aderire fino al 2030 (Rischio di Transizione)
• Disincentivazione degli investimenti di lungo termine sugli asset gas a
causa di evoluzioni normative più improntate verso la promozione di
fonti energetiche elettriche o tecnologie non basate sul consumo di gas
e che quindi disincentivano la distribuzione gas (Rischio di Transizione)
Impatti Positivi
• Decarbonizzazione dei
consumi attraverso
l'adozione e lo sviluppo
di soluzioni e
tecnologie per
l'eﬃcientamento
energetico, la mobilità
sostenibile e di
forniture energetiche
rinnovabili
• Sviluppo e diﬀusione
delle Fonti di Energia
Rinnovabili (FER) a
livello locale e
nazionale
Opportunità
• Incremento dei ricavi attraverso l'incremento di produzione e oﬀerta
di energia da fonte rinnovabile e servizi a sostegno della transizione
energetica (es., servizi di teleriscaldamento, mobilità sostenibile),
sfruttando gli incentivi normativi e la crescente sensibilità dei
consumatori
• Maggiori ricavi derivanti da un incremento della vendita di soluzioni
per l’eﬃcienza energetica degli ediﬁci generato da una crescente
domanda di prodotti e servizi sostenibili da parte di clienti più attenti a
tematiche di responsabilità ambientale
• Ricorso agli incentivi statali (es. PNRR) ﬁnalizzati alla promozione di
progetti a ridotto impatto ambientale, con potenziale incremento dei
ricavi e/o nuove opportunità di business per il Gruppo
• Possibilità di raﬀorzare la reputazione aziendale grazie all'adozione di
pratiche ambientali sostenibili e all'implementazione di tecnologie
avanzate per la prevenzione di emissioni climalteranti
Relazione sulla Gestione 2025
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120
ESRS 2 SBM-3 Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la
strategia e il modello aziendale
[SBM-3 18] Gruppo Acinque riconosce l'importanza di aﬀrontare i cambiamenti climatici e
ha identiﬁcato, sulla base delle attuali best practice e delle linee guida di standard
internazionali (ad es. TCFD), rischi ﬁsici e rischi ed opportunità di transizione legati ai
cambiamenti climatici che potrebbero inﬂuenzare le sue operazioni.
Con riferimento ai rischi ed opportunità di transizione è stato elaborato un registro di rischi
e opportunità legati al clima collegati a speciﬁci trend/driver rilevanti per il Gruppo e per il
settore in cui opera, riportandone la valutazione nel breve, medio e lungo periodo. È stato
fatto l’aggiornamento della prima valutazione dei rischi e opportunità di transizione
eﬀettuata sulla base delle evidenze delle molteplici interviste svolte coinvolgendo tutte le
società del Gruppo. Dalle analisi sono stati mappati 8 rischi di transizione (di cui 4 rilevanti)
e 5 opportunità (di cui 4 rilevanti), indicati al paragrafo precedente.
Con riferimento alla valutazione dei rischi fisici, nel 2025 l’analisi è stata estesa a 12
ulteriori asset del Gruppo rispetto ai 15 asset già analizzati nel corso dell'anno
precedente. Tale valutazione non ha rilevato rischi fisici rilevanti. In aggiunta, il perimetro
di analisi è stato integrato con alcuni siti a rete diffusa aventi ad oggetto i principali servizi
erogati dal Gruppo.
Con riferimento all'evoluzione dell'esposizione teorica nel medio-lungo periodo è emersa
prevalentemente un'evoluzione in continuità con quanto rilevato nel breve periodo. Nel
dettaglio sono stati evidenziati aumenti dell'esposizione rispetto al breve-medio termine
con speciﬁco riferimento all'evento "ondata di calore" e “tromba d’aria” (e in casi isolati agli
eventi “alluvione pluviale” e “frana”) e diminuzione dell'esposizione rispetto al breve e
medio termine con speciﬁco riferimento all'evento "ondata di freddo";
●
Con riferimento all'evoluzione dei rischi cronici, le analisi hanno evidenziato una
intensificazione dei trend delle temperature e delle precipitazioni per la totalità degli
asset in perimetro (analisi al 2030 e al 2050).
[IRO-1 20.b, AR 11.a, AR 11.c] L’analisi dei rischi ﬁsici legati al cambiamento climatico è
stata condotta attraverso l'attività di Climate Change Risk Management, integrata nel
sistema di Enterprise Risk Management (ERM) del Gruppo, su un perimetro complessivo di
27 asset di proprietà del Gruppo, selezionati sulla base di criteri di rilevanza strategica,
copertura del business, proprietà degli asset e rischi ﬁsici storici e geograﬁci. L’analisi dei
27 asset è stata condotta nell’ultimo biennio, di cui 12 nel corso del 2025. Le fasi dell’analisi
hanno riguardato:
1. Identificazione dei pericoli legati al clima. I pericoli analizzati sono stati selezionati
in linea con le indicazioni della Tassonomia UE selezionando poi quelli applicabili per
ciascun sito in perimetro di analisi (ref. tabella di cui alla sezione II dell'appendice A del
Regolamento Delegato (UE) 2021/2139), considerando:
●
Zona climatica e caratteristiche morfologiche del sito (altitudine, prossimità a
rilievi montuosi, ecc.);
●
Rischi climatici ﬁsici acuti (es. trombe d’aria, alluvioni, grandine, ecc.);
●
Rischi climatici ﬁsici cronici (es. incremento graduale di temperature e
precipitazioni).
Gli scenari climatici sono stati definiti secondo gli scenari IPCC, concentrandosi sullo
scenario RCP 8.5, che rappresenta una proiezione ad alte emissioni per il lungo termine.
2. Valutazione dell’esposizione e sensibilità degli asset. Ogni asset è stato analizzato
in termini di esposizione e sensibilità ai pericoli climatici, includendo una mappatura
geografica dettagliata (indirizzi, latitudine/longitudine e codici NUTS), tale selezione ha
garantito sia la copertura di tutte le BU del Gruppo, sia un'ampia copertura territoriale.
Per ogni asset è stata valutata l’esposizione ai diversi rischi fisici andando a valorizzare
nel breve periodo l’impatto economico, sia al lordo sia al netto di presidi tangibili (i.e.
presidi fisici e/o strutturali) e intangibili (i.e. la polizza All Risk del Gruppo), in termini di:
●
Property Damage (PD / porzione dell’asset danneggiata da eventi climatici)
●
Business Interruption (BI/mancati ricavi/margini causati da interruzioni operative).
Nel medio-lungo termine, invece, è stata svolta un'analisi di scenario (considerando lo
scenario RCP 8.5) per valutare l’incremento o il decremento dell’esposizione su un
orizzonte temporale al 2030 e al 2050. L’analisi di scenario è stata svolta concentrando
la quantificazione sullo scenario RCP 8.5 in quanto di maggior variabilità rispetto
all'analisi di breve termine. Si precisa altresì che per quanto riguarda gli asset
considerati nel 2025 la valutazione di impatto economico lordo ha interessato anche il
medio-lungo termine (per il medio termine è stata effettuata anche la valutazione al
netto delle misure di mitigazione, in linea con il breve termine).
Relazione sulla Gestione 2025
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121
In aggiunta, nel 2025 il perimetro di analisi è stato integrato con alcuni siti a rete diffusa
aventi ad oggetto i principali servizi erogati dal Gruppo. In particolare, sono stati
considerate le seguenti tipologie di servizi erogati:
●
Distribuzione Gas;
●
Distribuzione Idrica;
●
Distribuzione Energia Elettrica
●
Teleriscaldamento;
●
Illuminazione pubblica;
●
Colonnine di Ricarica.
[IRO-1 20.c, 21, AR 12.a, AR 12.b, AR 12.c, AR 12.d] Per quanto concerne i rischi e
opportunità di transizione legati al cambiamento climatico, l'analisi si è concentrata su
quattro categorie di rischi e opportunità di transizione, secondo la classiﬁcazione TCFD:
1. Mercato (mutamenti del contesto di mercato a favore di energie rinnovabili con
conseguente riduzione di ricavi per prodotti tradizionali);
2. Regolatorio (disincentivazione di investimenti su asset legati a combustibili fossili per
effetto di normative sempre più orientate verso soluzioni a basso impatto più sostenibili);
3. Tecnologico (difficoltà a reperire o sviluppare competenze necessarie per supportare
la transizione a tecnologie a basse emissioni);
4. Reputazionale (maggiore pressione da parte degli stakeholder che richiedono un
maggiore allineamento a obiettivi climatici ambiziosi).
Dopo aver individuato i rischi e le opportunità di transizione, il Gruppo Acinque ha adottato un
approccio strutturato in più fasi per valutare l'esposizione degli asset e delle attività aziendali:
●
con la valutazione di probabilità (su una scala a 5 livelli in coerenza con le scale ERM
del Gruppo) si è analizzata la probabilità di accadimento per ciascun evento di
transizione (rischio/opportunità), anche in considerazione di tendenze storiche,
previsioni, scenari futuri ed eventuali dipendenze;
●
con l’analisi di entità (su una scala a 5 livelli in coerenza con le scale ERM del Gruppo)
si è valutato l'impatto e/o il beneficio potenziale di ciascun evento di transizione
(rischio/opportunità) identificato sugli asset e sulle attività svolte dal Gruppo,
analizzandone costi, ricavi e ripercussioni in termini reputazionali per il Gruppo;
48
[ESRS 2 IRO 1 AR 11.b] Gli orizzonti temporali considerati sono allineati a quanto previsto dagli ESRS
e risultano coerenti con la pianiﬁcazione strategica del Gruppo.
●
con l’analisi della durata prevista degli eventi di transizione (rischio/opportunità) che
ha permesso di identificare il loro impatto e/o beneficio nel breve, medio e lungo termine.
L'analisi dei rischi di transizione ha preso in considerazione le principali tendenze del
settore, tra cui:
●
lo sviluppo di normative e tasse sul carbonio;
●
i cambiamenti nelle preferenze dei clienti verso soluzioni sostenibili;
●
l’evoluzione tecnologica a supporto della transizione energetica;
●
la diffusione di meccanismi di contabilità verde.
Questi fattori sono stati contestualizzati nei tre scenari climatici adottati per stimare
l’impatto delle dinamiche di mercato, regolatorie, tecnologiche e reputazionali sulle attività
aziendali. L'analisi non ha evidenziato attività aziendali incompatibili con la transizione
verso un'economia neutrale dal punto di vista climatico.
[SBM-3 19.a, 19.b, 19.c, AR 6, AR 7.a, AR 7.b, AR 8.a, AR 8.b, AR 13] L’aggiornamento
dell’analisi su rischi e opportunità di transizione svolta sui business del Gruppo nel breve,
medio e lungo periodo
48
con una analisi di scenario ha portato all’identiﬁcazione di rischi
ﬁsici e di rischi e opportunità di transizione legati al clima e alla relativa valutazione di rischi
e opportunità. Il Gruppo non ha condotto un’analisi formale di resilienza della propria
strategia e del modello di business in relazione al cambiamento climatico come richiesto
dalla normativa.
Inoltre, Gruppo Acinque al momento non ha deﬁnito la propria capacità di adeguamento
o adattamento della strategia e modello aziendale ai cambiamenti climatici nel breve,
medio e lungo periodo, ad esempio assicurandosi l'accesso continuo a ﬁnanziamenti a un
costo del capitale accessibile, e la capacità di riconvertire, potenziare o dismettere gli attivi
esistenti, riorientando il suo portafoglio di prodotti e servizi o riqualiﬁcando la forza lavoro.
Fare riferimento a “Informativa a norma dell'articolo 8 del Regolamento (UE) 2020/852
(Regolamento sulla Tassonomia)” per ulteriori dettagli sulla metodologia adottata per
l’analisi sui siti a rete diﬀusa e a ESRS 2 IRO-1 per ulteriori dettagli sulla metodologia
adottata per identiﬁcare e valutare impatti, rischi e opportunità rilevanti.
Relazione sulla Gestione 2025
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122
E1-2 Politiche relative alla mitigazione dei cambiamenti climatici e
all'adattamento agli stessi
[ESRS 2 62] Gruppo Acinque non dispone al momento di una politica conforme agli
standard ESRS, volta alla gestione di impatti, rischi e opportunità relativi al cambiamento
climatico. I temi connessi al cambiamento climatico, sono tuttavia, trattati all’interno della
Dichiarazione di impegno sulla strategia climatica, che si compone di quattro
macroaree di interesse a copertura di tutte le attività che il Gruppo ha messo e potrà
introdurre per raggiungere gli obiettivi di riduzione dell'impronta carbonica. In particolare,
l’azione del Gruppo mira a:
●
Minimizzare le emissioni dirette e indirette (attraverso, ad esempio, l’ottimizzazione
degli impianti di produzione energetica esistenti, interventi di efficientamento, l’auto-
produzione di energia da fonte rinnovabile, la valorizzazione dell’energia termica da
fonte rinnovabile e cascami, ecc.);
●
Investire consapevolmente (per mezzo, ad esempio, di soluzioni tecnologiche avanzate
di cattura e stoccaggio della CO
2
emessa, interventi di manutenzione per ridurre le
perdite di gas, ecc.);
●
Coinvolgere la value chain (valorizzando i fornitori che prediligono prodotti e servizi a
basso impatto ambientale, sensibilizzando i clienti su un utilizzo più consapevole
dell’energia, ecc.);
●
Adottare pratiche aziendali sostenibili (tra cui la promozione di buone pratiche per il
trasporto casa-lavoro, la progressiva sostituzione del parco mezzi con soluzioni a basse
emissioni, ecc.).
Alcune società del Gruppo dispongono inoltre di speciﬁche politiche in materia ambientale,
pubblicate sul sito della capogruppo nella sezione “Sostenibilità - Policy e certiﬁcazioni”.
Tali documenti, pur non essendo pienamente rispondenti alle richieste dello standard di
rendicontazione, deﬁniscono e trattano alcuni degli aspetti relativi all’adattamento e
mitigazione ai cambiamenti climatici.
Nel 2025 Gruppo Acinque ha avviato un gruppo di lavoro interfunzionale per la stesura di
una politica di Gruppo che ne consenta l’aderenza e la copertura delle richieste degli
standard ESRS.
Fare riferimento a ESRS 2 MDR-P “Politiche del Gruppo Acinque” per maggiori dettagli sulle
politiche e documenti adottati dal Gruppo e singole legal entity.
E1-3 Azioni e risorse relative alle politiche in materia di cambiamenti climatici
[E1-3 26, 27, 28, 29.a, 29.b, 29.c] Gruppo Acinque affronta la tematica del cambiamento
climatico attraverso un approccio decentrato, ma coordinato: le azioni operative sono
progettate e realizzate dalle singole legal entity che operano nei rispettivi ambiti settoriali,
mentre il livello di Gruppo garantisce indirizzo strategico, armonizzazione della
rendicontazione, monitoraggio dei risultati e conformità ai requisiti CSRD. Questo modello
consente di declinare interventi tecnici e investimenti in funzione delle specificità territoriali
e di business, preservando la coerenza con gli obiettivi del Piano di Sostenibilità e laddove
presenti, delle singole politiche in materia ambientale delle società di Gruppo Acinque.
Nel 2025 le principali iniziative riconducibili alla tematica del cambiamento climatico sono
state realizzate dalle società appartenenti alla Business Unit Reti e Infrastrutture,
prevalentemente in relazione alle attività di sviluppo e ottimizzazione dei sistemi di
teleriscaldamento. Per ciascuna delle principali iniziative di seguito riportate è presente
una tabella riepilogativa con alcune informazioni di contesto, incluse le risorse ﬁnanziarie
allocate nell’esercizio 2025 e stimate per gli esercizi futuri. Con riferimento alle risorse
ﬁnanziarie di pertinenza del presente periodo di rendicontazione, le spese operative
(Opex) queste trovano invece riscontro nelle voci di conto economico dei Costi operativi,
in particolare all’interno dei Costi per materie prime, servizi e godimento beni di terzi. Per
quanto riguarda invece le spese in conto capitale (Capex) trovano riﬂesso all’interno degli
schemi di bilancio consolidato come incrementi delle immobilizzazioni materiali. Per
ulteriori approfondimenti sugli investimenti del Gruppo si prega di far riferimento alla
sezione “10. Investimenti del Gruppo” della presente Relazione. In tale contesto, Acinque
Energy Greenway ha proseguito il percorso avviato nel 2022 orientato al miglioramento
dell’efficienza complessiva del sistema energetico e al rafforzamento dell’integrazione
territoriale, con l’obiettivo di favorire la massima interoperabilità energetica tra i produttori
e i consumatori potenzialmente connessi alla rete.
Nel 2025 è stato installato un sistema di recupero di calore, che rappresenta una delle
componenti del polo di generazione di Lecco. Al fine di garantirne il pieno e ottimale
funzionamento, è programmata l’installazione di un supporto meccanico dedicato, costituito
da due serbatoi di accumulo, prevista per l’inizio del 2026.
Il recupero di calore industriale risulta attualmente operativo. In particolare, tra la fine di
ottobre e l’inizio di novembre 2025 è stato attivato il sistema di recupero dei fumi presso il
Relazione sulla Gestione 2025
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123
sito di Caleotto, consentendo l’effettiva integrazione nella rete di teleriscaldamento di Lecco
del calore di scarto proveniente dal laminatoio locale. Per quanto riguarda l’espansione della
rete, nel 2025 sono stati posati 4,2 km di tubazioni, di cui 1,8 km a Lecco e il resto a
Valmadrera e Malgrate. Nel 2026 sono pianiﬁcati altri 3,2 km di estensione della rete.
Acinque Energy
Greenway
Risorse
ﬁnanziarie
Value
Chain
Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Eﬃcientamento
della rete del TLR
Capex (2025):
11.035.574 €
Investimenti futuri:
11.492.166 €
Own
Operations/
Downstream
Calore
Clienti
Comunità locali
2026
Nel corso del 2025, Acinque Tecnologie ha realizzato lo studio di fattibilità relativo al sistema
di teleriscaldamento di Monza finalizzato al raggiungimento della piena efficienza entro il
2030 (e in coerenza con il Piano Industriale 2026–2035), ovvero di un sistema caratterizzato
da una quota minima del 51% di energia prodotta mediante cogenerazione ad alto
rendimento e fonti rinnovabili. Lo studio include, in particolare, la progettazione e la
predisposizione della gara per il revamping dei motori presso le centrali di teleriscaldamento
di Monza Centro e Monza Sud e l’implementazione di una pompa di calore abbinata a un
sistema di cogenerazione presso un sito di un partner industriale esterno.
Parallelamente, Acinque Tecnologie ha proseguito il programma di riqualiﬁcazione degli
impianti di illuminazione pubblica, mediante l’installazione di punti luce a tecnologia LED
nei Comuni in cui gestisce il servizio. L’intervento è ﬁnalizzato alla riduzione dei consumi
energetici e delle emissioni di CO₂ rispetto alle tecnologie precedentemente in uso.
Con riferimento al 2025, la sostituzione delle lampade con tecnologia LED ha determinato
un risparmio stimato di 6.556 tonnellate di CO₂. Il dato è stato calcolato sulla base delle
informazioni contenute nei progetti esecutivi, come diﬀerenza tra i consumi energetici
ante e post-intervento (espressi in MWh), moltiplicata per il fattore di emissione del
residual mix nazionale (secondo la fonte AIB).
Si segnala inﬁne che alcuni Comuni sono stati formalmente presi in carico nel corso
dell’esercizio e che i relativi beneﬁci ambientali non sono ancora stati contabilizzati, in
quanto gli interventi di relamping non sono stati completati. La realizzazione di questi
interventi è stata riprogrammata nel 2026.
Acinque Tecnologie
Risorse
ﬁnanziarie
Value
Chain
Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Eﬃcientamento
illuminazione
pubblica
Opex (2025):
707.454 €
Opex futuri:
10.200.000 €
Own
Operations
Altri
servizi
Clienti
Comunità locali
Azione
continuativa
Revamping motori
centrali TLR di Monza
Centro e Sud
Opex (2025):
12.000 €
Investimenti futuri:
18.722.000 €
Own
Operations
Calore
Comunità locali
2030
Per quanto riguarda gli investimenti e costi operativi programmati legati alle azioni di
eﬃcientamento dell’illuminazione pubblica, questi fanno riferimento a quanto
programmato in arco-piano ﬁno al 2036. In coerenza con gli obiettivi della Politica dei
Sistemi di Gestione di Lereti in materia di riqualiﬁcazione energetica, è in corso un
intervento strutturale di eﬃcientamento ﬁnalizzato alla riduzione dei consumi energetici
connessi alle attività di sollevamento dell’acqua.
Nell’ambito del programma di revamping degli impianti, nel corso degli ultimi esercizi sono
stati realizzati interventi di sostituzione delle pompe di sollevamento, con una media di
2-3 sostituzioni all’anno. Considerata l’obsolescenza di parte dei sistemi di pompaggio e il
signiﬁcativo progresso tecnologico delle soluzioni oggi disponibili, tali interventi
presentano anche una positiva redditività economica, in quanto il costo di investimento
delle nuove apparecchiature viene recuperato in tempi ridotti grazie ai risparmi energetici
conseguiti.
Sempre nel 2025 Lereti ha aderito al protocollo per la ricerca delle perdite di gas naturale,
avviando le attività preliminari propedeutiche all’ottenimento della relativa certiﬁcazione,
prevista per il 2026. In coerenza con la Politica dei Sistemi di Gestione della società e con
l’obiettivo di ridurre gli impatti ambientali associati alle emissioni dirette di gas a eﬀetto
serra, nel 2025 Lereti ha aderito al programma OGMP (Oil & Gas Methane Partnership),
l'iniziativa dell'Osservatorio Internazionale sulle Emissioni di Metano (IMEO) del
Programma delle Nazioni Unite per l'Ambiente (UNEP) rivolta alla ricerca, quantiﬁcazione
e riduzione delle perdite di metano lungo le reti. L’adesione al protocollo è stata
formalizzata nel mese di maggio 2025 e prevede la presentazione della documentazione
necessaria per il conseguimento del livello Gold Standard entro maggio 2026.
Relazione sulla Gestione 2025
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124
Contestualmente, è stato avviato il percorso di adeguamento al Regolamento (UE)
2024/1787 in materia di monitoraggio e riduzione delle emissioni di metano. Nel 2025
sono iniziate alcune progettualità per la riduzione del venting tra le quali la gestione
dinamica delle pressioni sulle Re.Mi dell’Impianto di Cantù Borgognone e Fecchio al fine
di ridurre le emissioni dalla rete gas in Media Pressione. Nel 2026 è prevista la messa a
terra della progettualità.
Lereti
Risorse
ﬁnanziarie
Value
Chain
Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Riduzione dei
consumi
energetici per il
sollevamento
dell’acqua
Capex (2025):
465.806 €
Own
Operations
Gestione
idrica
Clienti
Comunità
locali
Azione
continuativa
Adesione
programma
“OGMP”
Opex (2025): 27.286 €
Investimenti futuri:
565.000 €
Opex futuri: 220.000 €
Own
Operations
Gas
naturale
Clienti
Comunità
locali
2026
Nel 2025 Reti Valtellina Valchiavenna, nell’ambito delle azioni di adattamento strutturale
ﬁnalizzate al raﬀorzamento della resilienza climatica, ha proseguito il programma di
interramento delle linee elettriche aeree nelle aree montane. L’intervento è volto a ridurre
l’esposizione della rete ai rischi derivanti da eventi meteorologici estremi, quali nevicate
intense e forti raﬃche di vento, migliorando al contempo l’aﬃdabilità e la continuità del
servizio. Il progetto consente una riduzione stimata del 2% delle perdite di energia
distribuita, contribuendo a una gestione più eﬃciente del sistema elettrico e a un minore
impatto ambientale. Le attività di interramento riguardano tutte le reti di distribuzione
interessate da interventi di riqualiﬁcazione o manutenzione straordinaria, in coerenza con
l’orizzonte temporale deﬁnito dal Piano Industriale; nel 2025 l’estensione delle linee
interrate è aumentata di circa 780 metri. Il risultato conseguito si conferma in linea con
l’esercizio precedente.
49
Valore riportato al netto degli investimenti con fondi ex PNRR. Quest’ultimi ﬁgurano invece quale
componente degli eﬀetti ﬁnanziari attuali rendicontati da Gruppo Acinque per il 2025.
Reti Valtellina
Valchiavenna
Risorse
ﬁnanziarie
Value
Chain
Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Interramento delle
linee elettriche aeree
Capex (2025):
67.000 €
Investimenti
futuri: 10.000 €
Own
Operations
Energia
Elettrica
Clienti
Comunità locali
Azione
continuativa
Con riferimento ad Agesp Energia, in coerenza con gli indirizzi della politica Salute e
Sicurezza in materia di sviluppo sostenibile e di transizione verso modelli energetici
circolari, è stato avviato il progetto di ampliamento della rete di teleriscaldamento del
Comune di Busto Arsizio. Il progetto, ﬁnanziato anche attraverso l’utilizzo di fondi ex PNRR,
prevede il collegamento al Termovalorizzatore di Neutalia per recuperare il calore
generato dall’attività di combustione dell’impianto, che altrimenti andrebbe disperso, per
alimentare la rete di teleriscaldamento favorendo l’eﬃcienza energetica e il recupero di
energia da fonti di scarto. Nel 2025 è proseguita la posa della rete, avviata nel 2024,
arrivando a circa 4 km sui 5 km previsti a progetto, il cui completamento è previsto entro
giugno 2026.
Agesp
Energia
Risorse
ﬁnanziarie
49
Value
Chain
Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Estensione
rete TLR
Capex (2025):
2.933.045 €
Own Operations/
Downstream
Calore
Clienti
Comunità locali
2026
Inﬁne, Acinque Ambiente nel 2025 ha proseguito l’ammodernamento del parco mezzi di
raccolta, tramite l’acquisto di veicoli a basse emissioni (da euro 6E e seguenti) consentendo
di ridurre l’inquinamento prodotto durante le fasi di raccolta e trasporto dei riﬁuti rispetto
ai veicoli precedentemente in uso, coerentemente con i principi di tutela dell’ambiente
enunciati nella politica aziendale.
Acinque Ambiente
Risorse
ﬁnanziarie
50
Value
Chain
Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Ammodernamento
del parco mezzi di
raccolta
Capex (2025):
767.911 €
Opex (2025):
1.378.460 €
Own
Operations
(Gestione riﬁuti)
Gestione
riﬁuti
Clienti
Azione
continuativa
50
I valori riportati in relazione alla presente azione sono comprensivi di quanto speso anche per
l’azione di sostituzione dei ﬁltri del parco mezzi (Capitolo E2) in quanto non è risultato possibile
rendicontarli con grado di dettaglio superiore.
Relazione sulla Gestione 2025
|
125
Obiettivi e metriche
E1-4 Obiettivi relativi alla mitigazione dei cambiamenti climatici e
all'adattamento agli stessi
[E1-4 32, 33, 34.a, 34.d] Il Piano Industriale 2026-2035 definisce le linee strategiche del
Gruppo in merito allo sviluppo della transizione energetica, considerato un pilastro, mentre
il Piano di Sostenibilità fissa obiettivi specifici di carattere volontario declinati per singole
società o funzioni in relazione al tema del cambiamento climatico. Lo stato di avanzamento
dei target fissati viene monitorato tramite KPI annuali definiti senza un coinvolgimento
diretto degli stakeholder – ad eccezione del partner industriale con cui vi è un periodico
allineamento sulla definizione dei KPI e relative metodologie di calcolo – e resi pubblici
all’interno della Rendicontazione di Sostenibilità. Di seguito si riportano in dettaglio gli
obiettivi di sostenibilità delle società del Gruppo Acinque legati al cambiamento climatico.
Questi obiettivi rappresentano una selezione di quanto riportato nelle tabelle del Piano di
Sostenibilità consultabili nella sezione SBM-1 - Strategia, modello aziendale e catena del valore
a cui si rimanda per ulteriori approfondimenti. Le società Acinque Tecnologie, Acinque
Greenway ed Agesp Energia si pongono l’obiettivo di migliorare la qualità dell'aria dei
territori serviti attraverso l'incremento del teleriscaldamento e il recupero di calore da
aziende terze e dai processi diretti:
KPI
Dettaglio KPI
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Incremento utenze gestite
e emissioni evitate
complessive rispetto al
Sistema Energetico
Sostituito
tCO
2
evitate rispetto al
sistema energetico
sostituito - differenza tra
CO
2
emessa da impianti di
produzione nell’anno e
CO
2
che sarebbe emessa
da sistemi tradizionali a
parità di energia elettrica e
termica prodotte
7.230
(baseline)
-
26.330
(al 2035)
N/A
Interventi di recupero
energetico da processi
diretti e da impianti di
cogenerazione ad alto
rendimento, nonché
interventi di recupero di
calore presso aziende terze
MWh termici ottenuti dal
recupero termico calcolati
come energia
contabilizzata da
contatori di calore
certificati MID
111.574
(baseline)
-
279.005
(al 2035)
N/A
51
“Energia Elettrica verde” si intende energia elettrica da fonti rinnovabili, certiﬁcata tramite Garanzie
di Origine (GO).
Per quanto riguarda l’obiettivo relativo ai MWh termici da recupero, nei processi diretti di
Acinque rientrano il termovalorizzatore di Acinque Ambiente e gli impianti di
cogenerazione di Monza, Busto Arsizio, Caleotto e Varese (quest’ultimo a partire dal 2028).
Sono inclusi inoltre processi provenienti anche da aziende produttive terze del territorio e
altri termovalorizzatori non di proprietà di Acinque.
Inoltre, Acinque Tecnologie, in coerenza con gli obiettivi della Politica QAS volti alla tutela
dell’ambiente, alla riduzione delle emissioni e dei consumi e alla promozione di soluzioni
tecnologiche a minore impatto, si è posta l’obiettivo di sostituire i punti luce esistenti con
apparecchi a tecnologia LED, al ﬁne di migliorare l’eﬃcienza energetica degli impianti e dei
territori serviti.
KPI Dettaglio KPI
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Sostituzione dei
punti luce con
nuove tecnologie
a LED
Numero di punti luce a LED
installati su illuminazione
pubblica –
(valore cumulato)
pro quota
31.418
(baseline)
-
80.092
(al 2035)
N/A
Oltre ai suddetti obiettivi Agesp Energia, congiuntamente con Acinque Energia, si è posta
un ulteriore obiettivo per contrastare il cambiamento climatico, attraverso la vendita di
energia “green” al mass market
51
.
KPI Dettaglio KPI
Baseline
2024
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Sensibilizzazione
dei clienti ai
temi della
sostenibilità con
proposte
commerciali e
campagne di
comunicazione
Energia elettrica
verde al Mass
Market -
% di energia
elettrica verde al
Mass Market sul
totale delle forniture
Mass Market per usi
domestici
73,0 % 88,6 % 75,0 %
95,1 %
(al 2035)
Raggiunto
al 2025
Relazione sulla Gestione 2025
|
126
Anche la società Acinque Innovazione si pone l’obiettivo di evitare emissioni attraverso
interventi di eﬃcienza energetica negli usi ﬁnali. La società, inoltre, si è posta a partire dal
2025 due ulteriori obiettivi: il primo legato alla promozione della mobilità elettrica mentre
il secondo alle quote di produzione energetica da fonti rinnovabili:
KPI Dettaglio KPI
Baseline
2024
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Emissioni
evitate a
seguito degli
interventi di
efficientamento
negli usi finali
tCO
2
evitate - somma
della
microcogenerazione,
gestione calore ed
eﬃcienza energetica
4.681 5.648 4.250
8.098 (al
2035)
Raggiunto
al 2025
Sviluppo di
soluzioni di
mobilità
sostenibile
interna ed
esterna
Emissioni evitate da
colonnine (tCO
2
) -
kWh erogati × fattore
di emissione elettrico
(kg CO₂/kWh) -
fattore medio
nazionale
52
. Solo
colonnine di
proprietà
-
1.149
(baseline)
-
1.495 (al
2035)
N/A
Incremento
delle quote di
produzione
energetica da
fonti rinnovabili
Totale capacità
installata FER (MW) -
Potenza complessiva
installata di impianti
a energie rinnovabili
sia di proprietà di
Acinque sia chiavi in
mano (Valore
cumulato)
-
3,2
(baseline)
-
80 (al 2035)
N/A
Nell’ambito del recupero energetico, Acinque Ambiente persegue l’obiettivo di
incrementare il recupero di energia da riﬁuto in linea con la Politica QAS di Acinque
Ambiente che promuove il miglioramento delle prestazioni energetiche. Al perseguimento
di questo obiettivo la società si pone un ulteriore obiettivo connesso all’azione di
eﬃcientamento del proprio parco mezzi per la raccolta dei riﬁuti.
52
Fonte ISPRA: 0,724 kg di CO ₂ per kWh.
KPI Dettaglio KPI
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Incremento
dell'energia termica
recuperata dal
Termovalorizzatore e
emissioni evitate
complessive rispetto
al sistema energetico
sostituito
tCO
2
eq evitate rispetto al
sistema energetico sostituito
calcolate come consumi
energetici ed emissioni di
CO
2
dirette da combustione
e da utilizzo di reagenti oltre
ai consumi energetici ed
emissioni di CO
2
indirette da
acquisto di EE rispetto alle
emissioni prodotte da
smaltimento in discarica e
da produzione separata di
energia elettrica e di calore
56.972
(baseline)
-
77.839 (al
2035)
N/A
Sviluppo di soluzioni
di mobilità
sostenibile interna
ed esterna e
incremento di mezzi
di raccolta a basso
impatto ambientale
per ridurre
l’inquinamento
atmosferico
N° di veicoli per la raccolta
riﬁuti a basso impatto
ambientale (Euro 6, metano,
elettrici)
110
(baseline)
-
200
(al 2035)
N/A
Inﬁne, la società Reti Valtellina Valchiavenna ha deﬁnito tre obiettivi legate allo sviluppo
delle smart grid per favorire l’eﬃcientamento energetico e incrementare la capacità della
rete di integrare energia da fonti rinnovabili, nonché alla pianiﬁcazione e realizzazione di
interventi di ammodernamento e potenziamento volti a migliorare l’aﬃdabilità, la
resilienza e l’accesso alle informazioni, a supporto della transizione energetica.
Relazione sulla Gestione 2025
|
127
KPI Dettaglio KPI
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Sviluppo di smart grid per
favorire l'elettriﬁcazione dei
consumi e aumentare la capacità
della rete elettrica di accogliere e
gestire energia da fonti
rinnovabili (hosting capacity)
Capacità
installata della
rete elettrica -
MV installata
57,23
(baseline)
-
60,16
(al 2035)
N/A
Pianiﬁcazione e realizzazione di
interventi di ammodernamento e
sviluppo della rete elettrica per
aumentare la capacità installata,
migliorare l’aﬃdabilità del
servizio e supportare la
transizione energetica
KM di rete
posata
608,7
(baseline)
-
639,8
(al 2035)
N/A
Sviluppo di soluzioni al ﬁne di
oﬀrire una migliore infrastruttura
di accesso alle informazioni
(smart grid) e migliorare la
resilienza della rete e per
contribuire alla crescente
elettriﬁcazione dei consumi
% di cabine
telecontrollate
28,7%
(baseline)
-
33,4%
(al 2035)
N/A
E1-5 Consumo di energia e mix energetico
[E1-5 37.a, 7.b, 37.c.i, 37.c.ii, 37.c.iii, 38.a, 38.b, 38.c, 38.d, 38.e, AR 34]
Consumo e mix energetico
UoM
2025
2024
Consumo di combustibili da carbone e prodotti del
carbone
MWh 0 0
Consumo di combustibili da petrolio greggio e prodotti
petroliferi
MWh 9.547 10.462
Consumo di combustibili da gas naturale
MWh
354.029
351.908
Consumo di combustibili da altre fonti fossili
MWh
119.559
133.283
Consumo di energia elettrica, calore, vapore o
raﬀrescamento da fonti fossili, acquistati o acquisiti
MWh 10.894 11.726
Consumo totale di energia da fonti fossili
MWh
494.030
507.379
Percentuale di fonti fossili nel consumo totale di energia
%
72,9
75,2
Consumo totale di energia da fonti nucleari
MWh
549,00
469,02
Percentuale del consumo di energia da fonti nucleari sul
consumo totale di energia
% 0,08 0,07
Consumo di combustibili da fonti rinnovabili
MWh
134.281
118.194
Consumo di energia elettrica, calore, vapore e
raﬀrescamento da fonti rinnovabili, acquistati o acquisiti
MWh 49.055 49.031
Consumo di energia rinnovabile autoprodotta senza
ricorrere a combustibili
MWh 182 0
Consumo totale di energia da fonti rinnovabili
MWh
183.518
167.225
Percentuale delle fonti rinnovabili sul consumo totale di
energia
% 27,0 24,8
Consumo energetico totale relativo alle operazioni proprie
MWh
678.097
674.604
Per la percentuale relativa al consumo di energia da fonti nucleari è stata considerata
quella derivante dai dati tabellari relativi al mix energetico della rete elettrica nazionale e
si riferisce esclusivamente all’import energetico dall’estero dove questa tecnologia viene
utilizzata per produrre elettricità (Fonte GSE: 5,03%). I MWh sono stati calcolati
moltiplicando tale percentuale con l’energia elettrica acquistata dal Gruppo non coperta
da certiﬁcati di Garanzia d’Origine.
Relazione sulla Gestione 2025
|
128
[E1-5 39]
Produzione di energia non rinnovabile e
rinnovabile
UoM 2025
53
2024
54
Produzione di energia non rinnovabile
MWh
320.613
318.755
Produzione di energia rinnovabile
MWh
45.515
42.729
La produzione di energia rinnovabile proviene da impianti idroelettrici, fotovoltaici, solare
termico e dalla quota rinnovabile dell’energia generata dal termovalorizzatore. La
produzione di energia non rinnovabile, invece, deriva dalle centrali di teleriscaldamento,
dagli impianti di cogenerazione e dalla restante quota non rinnovabile dell’energia
prodotta dal termovalorizzatore.
[E1-5 42] In base a quanto stabilito dal Regolamento delegato (UE) 2022/1288 della
Commissione, Gruppo Acinque rientra tra le aziende appartenenti ai settori ad alto
impatto climatico. L’intensità energetica è pertanto calcolata tenendo conto del consumo
di energia e dei ricavi complessivi del Gruppo.
Di seguito vengono elencati i settori ad alto impatto climatico presenti nel perimetro delle
attività gestite dal Gruppo:
●
Fornitura di energia elettrica, gas, vapore e aria condizionata;
●
Fornitura di acqua; attività di trattamento dei rifiuti.
53
Nel 2025, la metodologia di calcolo applicata al termovalorizzatore attribuisce il 52,9% dell’energia
prodotta alla quota rinnovabile e il restante 47,1% alla quota non rinnovabile, sulla base di dati
determinati mediante analisi puntuali e misurazioni dirette.
[E1-5 40, 41]
Intensità energetica delle attività nei settori
ad alto impatto climatico
UoM 2025 2024
Consumo totale di energia dalle attività in
settori ad alto impatto climatico
MWh 678.097 674.604
Ricavi netti derivanti da attività in settori ad alto
impatto climatico usati per calcolare l'intensità
energetica
Migliaia € 590.553 589.267
Intensità energetica associata alle attività in
settori ad alto impatto climatico
MWh/Migliaia € 1,15 1,15
[E1-5 43]
Riconciliazione ai bilanci
UoM
2025
2024
Ricavi netti da attività nei settori ad alto impatto
climatico per il calcolo dell'intensità energetica
Migliaia € 590.553 589.267
Ricavi netti (altro) Migliaia € 0 0
Ricavi netti totali (Bilancio) per E1-5
Migliaia €
590.553
589.267
54
Nel 2024, la metodologia di calcolo applicata al termovalorizzatore attribuiva il 51% dell’energia
prodotta a fonte rinnovabile e il restante 49% a fonte non rinnovabile, in conformità con il Decreto
del Ministero dello Sviluppo Economico del 18 dicembre 2008.
Relazione sulla Gestione 2025
|
129
E1-6 Emissioni lorde GHG di Scope 1, 2, 3 ed emissioni GHG totali
[E1-6 44.a, 44.b, 44.c, 44.d, 52.a, 52.b]
Emissioni di GHG
UoM
2025
2024
Emissioni lorde di GHG di Scope 1
tCO
2
eq
127.408
127.492
Emissioni lorde di GHG di Scope 2 “location based”
tCO
2
eq
15.224
18.834
Emissioni lorde di GHG di Scope 2 “market based”
tCO
2
eq
5.964
6.896
Emissioni lorde di GHG di Scope 3
55
tCO
2
eq
764.268
952.034
Emissioni totali di GHG con approccio “location based” tCO
2
eq 906.900 1.098.360
Emissioni totali di GHG con approccio “market based”
tCO
2
eq
897.640
1.086.422
[E1-6 48.b]
Emissioni di GHG di Scope 1
UoM
2025
2024
Emissioni lorde di GHG da sistemi di scambio di quote
di emissioni (ETS)
56
tCO
2
eq 53.006 48.676
Emissioni lorde di GHG di Scope 1 tCO
2
eq 127.408 127.492
Percentuale di emissioni lorde di GHG da Scope 1 da
sistemi di scambio di quote di emissioni
% 41,6 38,2
[E1-6 AR 43.c, AR 45.e] Le emissioni biogeniche non incluse all’interno della quota di Scope
1 provengono dalla quota biogenica dei riﬁuti sottoposti a termovalorizzazione, in
particolare derivanti dalla combustione o dalla biodegradazione della biomassa. Il valore
per il 2024 è pari a 50.128 tCO
2
eq, mentre per il 2025 è pari a 50.530 tCO
2
eq evidenziando
un andamento sostanzialmente costante. I gas diversi da CO
2
sono considerati all’interno
del calcolo di Scope 1.
55
Si prega di notare che il calcolo delle emissioni di Scope 3 per l’anno 2023 si era basato solamente
sulle categorie emissive più rilevanti, ovvero: Beni e servizi acquistati; Emissioni indiretta legate
all’energia calcolate con approccio market-based e Uso del prodotto veduto (combustione gas).
[E1-6 44, 50, 52, AR 39.b] Gruppo Acinque è interamente responsabile delle emissioni di
Scope 1 (ovvero quelle derivanti da fonti controllate direttamente) e di quelle di Scope 2
(ovvero quelle indirette derivanti da fonti non controllate direttamente e associate alla
generazione di energia elettrica) che sono state rendicontate nelle precedenti tabelle,
coerentemente con le indicazioni del GHG Protocol. Le emissioni di Scope 2 sono state
calcolate secondo due diversi approcci: “Location-based”, che considera l’intensità media
emissiva della rete su cui avviene il consumo di energia, e “Market-based”, che riﬂette le
emissioni dell’elettricità che le aziende scelgono di comprare. Entrambi gli approcci
comprendono nel calcolo le perdite di rete. Le emissioni Scope 1 sono state calcolate
utilizzando i coeﬃcienti di conversione forniti dall’inventario nazionale UNFCCC emanato
dal Ministero per l’Ambiente rispettivamente per l’anno 2024 e 2025. Per quanto riguarda
le emissioni di Scope 2, per l’approccio “Market Based” è stato utilizzato il fattore di
emissione relativo al Residual mix nazionale AIB (European Residual Mixes - Results of the
calculation of Residual Mixes for the calendar year 2024 (2025)), mentre per l’approccio
“Location Based” sono stati utilizzati i coeﬃcienti pubblicati da ISPRA (Fattori di emissione
per la produzione e il consumo di energia elettrica in Italia (1990-2023)). Le emissioni
indirette di Scope 3 generate lungo la catena del valore vengono invece calcolate
utilizzando i fattori di emissione provenienti da fonti diverse, quali ISPRA, DEFRA
(Greenhouse gas reporting: conversion factors 2025) ed Ecoinvent (versione 3.12), applicati
tramite formule di calcolo basate sui dati primari registrati nell’apposito applicativo, relativi
alle attività eﬀettivamente svolte dal Gruppo.
[E1-6 AR 46.d, AR 50] A partire dal 2024 Gruppo Acinque ha perfezionato il processo di
calcolo e rendicontazione delle emissioni di Scope 3, condotto così come per le restanti
categorie emissive, in conformità alle linee guida del GHG Protocol “A Corporate
Accounting and Reporting Standard”, redatto dal World Business Council for Sustainable
Development (WBCSD). Si tratta di emissioni indirette legate alle attività a monte
(upstream) o a valle (downstream) delle operazioni aziendali, e includono le fonti emissive
che non sono sotto il diretto controllo aziendale, ma le cui emissioni sono indirettamente
dovute alla sua attività. Il processo di calcolo e rendicontazione è proseguito nel 2025,
garantendo continuità metodologica e coerenza con le linee guida del GHG Protocol.
56
In virtù delle diﬀerenti tempistiche e relativi fattori emissivi utilizzati si evidenza come il dato qui
riportato sia soggetto a possibili lievi variazioni rispetto a quanto verrà certiﬁcato, successivamente
alla pubblicazione della presente rendicontazione.
Relazione sulla Gestione 2025
|
130
Nella tabella seguente si riportano le categorie rendicontate e i relativi valori:
Emissioni di GHG di Scope 3
UoM
2025
2024
Categoria 1: Acquisto di beni e servizi (gas acquistato per
la vendita)
tCO
2
eq 94.435 114.731
Categoria 1: Acquisto di beni e servizi (prodotti chimici e
altri materiali)
tCO
2
eq 3.474 3.393
Categoria 3: Attività legate ai combustibili e all'energia
(non incluse nelle emissioni Scope 1 o 2)
tCO
2
eq 74.307 124.528
Categoria 5: Operazioni legate ai riﬁuti (riﬁuti prodotti dal
Gruppo e gestiti in impianti terzi)
tCO
2
eq 181 204
Categoria 8: Beni in locazione (upstream)
tCO
2
eq
5.761
5.931
Categoria 11: Utilizzo ﬁnale dei prodotti venduti
tCO
2
eq
586.111
703.248
Emissioni lorde di GHG di Scope 3
tCO
2
eq
764.268
952.034
[E1-6 AR 46.g, AR 46.i, AR 46.j] In linea con lo scorso anno, anche nel 2025 Gruppo Acinque
ha calcolato e rendicontato le emissioni di Scope 3 per le medesime categorie sulla base
dei seguenti criteri di applicabilità:
●
Cat. 1 (Acquisto di beni e servizi) comprende l’acquisto di prodotti chimici e affini e il
gas acquistato per la vendita. Le categorie considerate sono i metri cubi di gas
acquistato per la rivendita e le tonnellate di prodotti chimici acquistati. Per entrambe,
la metodologia di calcolo utilizza come dato di attività i valori contabilizzati/spesati. Le
fonti dei fattori di emissione utilizzati per le due sottocategorie sono state
rispettivamente DEFRA e ECOINVENT. Il lieve scostamento rispetto al 2024 è
riconducibile a una riduzione degli acquisti di gas destinati alla vendita e, in parallelo,
all’adeguamento metodologico introdotto nel 2025; per cui tuttavia risulta impossibile
procedere con la quantificazione sul 2024 di tale modifica;
●
Cat. 2 (Beni capitali) comprende le emissioni generate dalla produzione di beni capitali
(come immobili o macchinari) acquistati nell’anno di rendicontazione. Per il 2025 il
Gruppo Acinque non rendiconta la presente categoria in quanto valutata non rilevan te;
●
Cat. 3 (Attività legate al carburante e all’energia) ricomprende le emissioni associate a:
Upstream dei combustibili; Upstream dell’energia elettrica acquistata per i propri
consumi; Perdite di rete relative all'energia elettrica consumata e distribuita su rete di
terzi; Upstream del calore importato per il teleriscaldamento; Energia elettrica non
verde acquistata per essere rivenduta. La metodologia di calcolo considera come dati
di attività i combustibili fossili, l'elettricità acquistata per i propri consumi, l’energia
elettrica non rinnovabile acquistata e venduta a terzi, le perdite di rete relative
all'energia elettrica acquistata per il proprio consumo e distribuita su rete di terzi. Lo
scostamento rispetto al 2024 è principalmente riconducibile alla sottocategoria
“energia elettrica non verde acquistata per essere venduta a terzi”. Nel 2025 Gruppo
Acinque ha infatti adeguato la metodologia di calcolo; per cui tuttavia risulta
impossibile procedere con la quantificazione sul 2024 di tale modifica. Le fonti dei
fattori di emissione utilizzati sono state DEFRA, ECOINVENT e ISPRA;
●
Cat. 4 (Trasporto e distribuzione a monte) comprende le emissioni associate al
trasporto di beni e servizi acquistati dall'azienda, effettuati utilizzando veicoli non di
proprietà. Per il 2025 il Gruppo Acinque non rendiconta la presente categoria in quanto
valutata non rilevante;
●
Cat. 5 (Operazioni legate ai rifiuti) comprende le emissioni generate dal trattamento
presso impianti terzi dei rifiuti prodotti dal Gruppo. La metodologia di calcolo considera
come dato di attività le tonnellate di rifiuti prodotte. Le fonti dei fattori di emissione
utilizzati sono state ECOINVENT e DEFRA;
●
Cat. 6 (Viaggi di business) comprende le emissioni associate ai viaggi di lavoro svolti dal
personale, ovvero l’impatto generato dai mezzi di trasporto utilizzati (escludendo quelli
effettuati con veicoli aziendali) per recarsi da un cliente, da un fornitore o a un evento,
e sebbene applicabile per Gruppo Acinque non è stata rendicontata per il 2025 in
quanto valutata non rilevante;
●
Cat. 7 (Commuting dei dipendenti), comprende le emissioni derivanti dagli spostamenti
casa-lavoro dei dipendenti e sebbene applicabile per Gruppo Acinque non è stata
rendicontata per il 2025 in quanto valutata non rilevante;
●
Cat. 8 (Beni in locazione a monte) comprende le emissioni legate ad asset in gestione i
cui consumi non sono già stati rendicontati nello Scope 1 o Scope 2 (rendicontata per il
2025). I fattori di emissione applicati derivano da ISPRA e dalle tabelle dei parametri
standard nazionali pubblicate dal Ministero dell’Ambiente;
●
Cat. 9 (Trasporto e distribuzione a valle) non è applicabile, in quanto Gruppo Acinque
non effettua il trasporto dei beni venduti dall’azienda con veicoli terzi (non di proprietà
dell’azienda);
●
Cat. 10 (Processare I prodotti acquistati) non è applicabile, in quanto Gruppo Acinque
non produce prodotti intermedi venduti da terze parti;
Relazione sulla Gestione 2025
|
131
●
Cat. 11 (Uso di prodotti venduti) comprende le emissioni dovute all’utilizzo dei prodotti
venduti, ovvero per Gruppo Acinque all’utilizzo del gas venduto. La metodologia di
calcolo considera come dato di attività i m
3
di gas venduto. La fonte dei fattori di
emissione utilizzati è stata DEFRA. La variazione rispetto al 2024 è riconducibile alla
contrazione dei volumi di gas venduti e all’adeguamento metodologico introdotto nel
2025; per cui tuttavia risulta impossibile procedere con la quantificazione sul 2024 di
tale modifica;
●
Cat. 12 (Trattamento fine vita dei prodotti venduti) non è applicabile, in quanto Gruppo
Acinque non si occupa della vendita di prodotti;
●
Cat. 13 (Beni in locazione a valle) non è applicabile, in quanto Gruppo Acinque non
possiede asset ceduti a terzi con leasing;
●
Cat. 14 (Franchising) non è applicabile, in quanto Gruppo Acinque non svolge attività in
franchising;
●
Cat. 15 (Investimenti) comprende le emissioni generate dalle aziende presenti nel
proprio portfolio investimenti. Per il 2025 Gruppo Acinque non rendiconta la presente
categoria in quanto valutata non rilevante.
Sia nel 2024 sia nel 2025 non sono state individuate emissioni biogeniche di CO2 derivanti
dalla combustione, dalla quota parte biogenica del termovalorizzatore o dalla
biodegradazione della biomassa che si veriﬁcano lungo la catena del valore a monte e a
valle separatamente dalle emissioni lorde di GHG di Scope 3.
[E1-6 AR 46.h] Le emissioni di Scope 1, 2 e 3 rendicontate derivano da dati relativi
alle società del Gruppo consolidate integralmente, ad eccezione degli asset in gestione
che figurano per il calcolo di Categoria 8, composta dalle emissioni di CO₂ relative ai
consumi degli impianti di terzi e dalle emissioni di CO₂ associate ai centri di raccolta.
Non sono presenti, pertanto, dati derivanti da joint ventures, società non consolidate a
livello di Gruppo.
Per il calcolo delle emissioni indirette ricadenti in Scope 3 vengono utilizzati:
●
Dati primari, ovvero dati di attività (es. consumi di combustibile, consumi di energia
elettrica, quantitativo di gas venduto);
●
Dati secondari come fattori di emissione ottenuti da normativa, da letteratura o
database.
[E1-6 53]
Intensità di GHG rispetto ai ricavi netti
UoM
2025
2024
Emissioni totali di GHG “Location based”
tCO
2
eq
906.900
1.097.334
Emissioni totali di GHG “Market based”
tCO
2
eq
897.640
1.092.330
Ricavi netti utilizzati per calcolare l'intensità di GES
migliaia €
590.553
589.267
Intensità delle emissioni di GHG “Location based”
tCO
2
eq/migliaia€
1,53
1,86
Intensità delle emissioni di GHG “Market based”
tCO
2
eq/migliaia €
1,52
1,85
[E1-6 AR 55]
Riconciliazione con i bilanci
UoM
2025
2024
Ricavi netti utilizzati per calcolare l'intensità di GHG (E1-6)
migliaia €
590.553
589.267
Ricavi netti (altro)
migliaia €
0
0
Ricavi netti totali (nei bilanci)
migliaia €
590.553
589.267
[E1-6 AR 42.c] Alla data di approvazione e pubblicazione della presente Rendicontazione
di Sostenibilità non si registrano eventi o cambi di circostanze successivi al 31 dicembre
2025 tali da poter impattare signiﬁcativamente i dati sulle emissioni di gas ad eﬀetto serra.
Relazione sulla Gestione 2025
|
132
ESRS E2 – Inquinamento
Politiche e azioni
ESRS 2 IRO-1 – Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i
rischi e le opportunità rilevanti legati all'inquinamento
[IRO-1 11, AR 9] L’analisi di Doppia rilevanza ha identiﬁcato due impatti connessi al tema
dell’inquinamento, e in particolare ai sottotemi dell’inquinamento dell’aria e dell’acqua
57
:
Rilevanza d’impatto
Impatti Negativi
●
Generazione di emissioni inquinanti diverse da quelle GHG
●
Peggioramento delle condizioni qualitative dell’acqua a causa di sversamenti inquinanti
Per l’identiﬁcazione del primo impatto negativo sono state considerate le attività a monte
e a valle, nonché le operazioni dirette del Gruppo lungo i segmenti delle catene del valore
del calore, della gestione riﬁuti e della gestione idrica. Il Gruppo, infatti, genera emissioni
diverse da quelle GHG nello svolgimento delle proprie attività, come nel caso della
termovalorizzazione dei riﬁuti, i cui fumi contengono composti acidi (es. acido cloridrico,
acido ﬂuoridrico, composti dello zolfo) e microinquinanti che devono essere
opportunamente trattati prima di essere rilasciati in atmosfera, o come nello sviluppo del
teleriscaldamento che contribuisce alla riduzione degli ossidi di azoto (NOx), rispetto ai
sistemi tradizionali di riscaldamento.
Relativamente all’identiﬁcazione del secondo impatto sono state considerate le attività a
valle della catena del valore della gestione idrica. Il Gruppo utilizza prodotti chimici speciﬁci
nello svolgimento di alcuni processi di trattamento idrico, che potrebbero potenzialmente
contribuire, sebbene in maniera minimale, al rilascio di inquinanti in grado di deteriorare
la qualità dell'acqua. In considerazione del potenziale eﬀetto sugli utenti del servizio di
distribuzione idrica, i rappresentanti dei territori serviti sono stati coinvolti nella
valutazione di questo impatto.
Fare riferimento a ESRS 2 IRO-1 per ulteriori dettagli sulla metodologia adottata per
identiﬁcare e valutare impatti, rischi e opportunità rilevanti.
57
[IRO-1 AR9] Nell'ambito dell'analisi condotta, sono stati considerati tutti siti operativi e le attività a
monte e a valle dove impatti, rischi e opportunità legati all'inquinamento possono risultare rilevanti
per il Gruppo.
E2-1 – Politiche relative all'inquinamento
[E2-1 14, 15.a, ESRS 2 62] Gruppo Acinque non dispone al momento di una politica
conforme agli standard ESRS, volta alla gestione di impatti, rischi e opportunità relativi
all’inquinamento. Tuttavia, il Gruppo ha avviato un percorso di adeguamento delle proprie
politiche alla CSRD che interesserà le varie strutture aziendali coinvolte nella
rendicontazione di sostenibilità.
Le società del Gruppo dispongono di speciﬁche politiche in materia ambientale, pubblicate
sul sito della capogruppo nella sezione “Sostenibilità - Policy e certiﬁcazioni”.
In particolare, le politiche QAS attualmente in vigore di Acinque Ambiente e Acinque
Tecnologie, le due società del Gruppo maggiormente esposte agli impatti rilevanti connessi
alla tematica in esame, si preﬁggono di garantire la prevenzione dell’inquinamento con
l’impiego eﬃciente e razionale delle risorse energetiche e naturali, come disciplinato anche
dal Sistema di Gestione Integrato coerente con le norme ISO di cui le due società sono
dotate. Fare riferimento a ESRS 2 GOV-1/GOV-2 per ulteriori dettagli sulle certiﬁcazioni.
Fare riferimento a ESRS 2 par. “MDR – P: Politiche del Gruppo Acinque” per maggiori dettagli
sulle politiche adottate dal Gruppo.
E2-2 – Azioni e risorse connesse all'inquinamento
[E2-2 18, 19.a, 19.b] Il Gruppo si impegna nel garantire il rispetto dei limiti emissivi in
atmosfera attraverso l'utilizzo di tecnologie performanti e sistemi di abbattimento degli
inquinanti in grado di ridurre le emissioni a valori inferiori rispetto ai limiti autorizzati e
migliorare la qualità dell'aria, coerentemente con gli obiettivi delle politiche QAS delle
singole legal entity.
Le azioni connesse alla riduzione dell'inquinamento sono adottate e sviluppate a livello di
singole legal entity, coerentemente con le speciﬁche linee di business.
Relazione sulla Gestione 2025
|
133
In particolare, Acinque Tecnologie, con il supporto del partner industriale A2A, ha
concluso due progetti strategici avviati nel 2024 ﬁnalizzati all'adozione di strumenti
predittivi basati su algoritmi di intelligenza artiﬁciale per l'ottimizzazione della gestione
delle centrali di teleriscaldamento e delle relative infrastrutture di rete. È stato
implementato un sistema di ottimizzazione della produzione presso le centrali di
teleriscaldamento di Monza e delle relative reti: lo strumento utilizza i dati teleletti di
produzione e fornisce supporto decisionale per la programmazione della produzione, in
modalità cogenerazione e caldaie. Il completamento del progetto è avvenuto il 18 dicembre
2025, con valutazione preliminare dei beneﬁci attesi ad aprile 2026, al termine della
stagione termica.
L’iniziativa è volta a mitigare gli impatti negativi associati alla generazione di emissioni
inquinanti diverse dai gas a effetto serra, attraverso il monitoraggio e l'ottimizzazione in
tempo reale dell'utilizzo delle risorse energetiche, riducendo sprechi ed emissioni,
e contribuendo quindi alla prevenzione dell’inquinamento alla fonte. Ciò determina
un significativo miglioramento nel processo per raggiungere l'efficienza complessiva
del sistema e contribuisce al perseguimento degli obiettivi di sostenibilità ambientale
del Gruppo.
Di seguito si riportano in formato tabellare le principali azioni avviate o portate avanti da
Acinque Tecnologie:
Acinque Tecnologie
Risorse
ﬁnanziarie
Value
Chain
Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Adozione di strumenti di
intelligenza artiﬁciale per la
gestione del
teleriscaldamento
Capex (2025):
99.000 €
Own
Operations
Calore Clienti 2025
Obiettivi e metriche
E2-3 – Obiettivi connessi all'inquinamento
[E2-3 22, 23.a, 25] Le linee strategiche definite nel Piano Industriale 2026-2035 trovano
poi espressione nel Piano di Sostenibilità che fissa obiettivi specifici anche in relazione
alla riduzione dell’inquinamento, soprattutto con riferimento alle attività svolte da
alcune delle società del Gruppo. Lo stato di avanzamento dei target fissati viene
monitorato tramite KPI annuali definiti dal Gruppo, senza un coinvolgimento diretto
degli stakeholder, e resi pubblici all’interno dell’Informativa di Sostenibilità. Il
perseguimento degli obiettivi viene declinato attraverso l’attuazione delle azioni mirate
approfondite nel paragrafo precedente.
Di seguito si riportano in dettaglio gli obiettivi di sostenibilità di Gruppo Acinque legati
all’inquinamento per la BU Reti e Infrastrutture. Questi obiettivi rappresentano una
selezione di quanto riportato nelle tabelle del Piano di Sostenibilità consultabili nella
sezione SBM-1 - Strategia, modello aziendale e catena del valore a cui si rimanda per ulteriori
approfondimenti. Nell’ambito del servizio di teleriscaldamento, Acinque Tecnologie,
Acinque Energy Greenway e Agesp Energia perseguono l’obiettivo strategico di
miglioramento della qualità dell’aria dei territori serviti attraverso la diﬀusione del servizio
e l’estensione della rete. Tale obiettivo è in linea con quello delle politiche QAS citate in
precedenza volto alla prevenzione dell’inquinamento. Esso fa riferimento alle attività
proprie del Gruppo, in particolare alla catena del valore “Calore”.
KPI Dettaglio KPI
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Incremento
utenze gestite ed
emissioni evitate
complessive
rispetto al
Sistema
Energetico
Sostituito
ton NO
x
evitate rispetto al
sistema energetico sostituito -
diﬀerenza tra NO
x
emessa da
impianti di produzione
nell’anno e NO
x
che sarebbe
emessa da sistemi tradizionali
a parità di energia elettrica e
termica prodotte
3,72
(baseline)
-
13,54 (al
2035)
N/A
Relazione sulla Gestione 2025
|
134
Il Gruppo ha deﬁnito un obiettivo volontario legato alla generazione di emissioni di NOx,
la cui realizzazione è strettamente correlata al piano di acquisizione dell'utenza del
teleriscaldamento.
Poiché le emissioni evitate risultano direttamente proporzionali al volume di vendita,
l'incremento della base clienti comporta una maggiore quantità di NOx risparmiata
rispetto ai sistemi tradizionali di riscaldamento e produzione termoelettrica.
Tale beneﬁcio ambientale è generato dall'estensione della rete di teleriscaldamento e
veriﬁcato con procedura speciﬁca per ogni nuovo progetto di sistema di teleriscaldamento
ed è in linea con quanto previsto nel Piano Industriale del Gruppo, garantendo coerenza
tra gli obiettivi ambientali e le priorità strategiche aziendali.
Il monitoraggio e l'analisi dell'andamento di questo obiettivo vengono eﬀettuati su base
mensile, al ﬁne di assicurare il tracciamento continuo dei progressi verso il target
preﬁssato e di supportare le decisioni strategiche del management.
E2-4 – Inquinamento di aria, acqua e suolo
[E2-4 28.a, 30.b] Gruppo Acinque, in qualità di soggetto obbligato dal Regolamento (CE) N.
166/2006, eﬀettua il monitoraggio sistematico di tutti gli inquinanti disciplinati dalla
normativa. A seguito dell'analisi condotta sugli impianti del Gruppo per l'anno di
rendicontazione, si conferma il non superamento delle soglie di emissione e trasferimento
degli inquinanti stabilite nell'Annex II del medesimo Regolamento.
Il Gruppo eﬀettua controlli delle acque distribuite dal servizio idrico mediante laboratori
accreditati, utilizzando metodiche standardizzate a livello internazionale. Il piano dei
monitoraggi periodici è condiviso con ATS ed è soggetto a presidio continu ativo di Lereti e
rendicontato in fase di reportistica della Qualità Tecnica (RQTI). Le emissioni in atmosfera
sono invece monitorate in continuo e integrate da campionamenti periodici condotti da
laboratori accreditati secondo standard riconosciuti.
ESRS E3 – Acqua e risorse marine
Politiche e azioni
ESRS 2 IRO-1 Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i
rischi e le opportunità rilevanti legati alle acque e alle risorse marine
[IRO-1 8.a, 8.b] L’analisi di Doppia rilevanza ha identiﬁcato un impatto e un rischio connessi
al tema delle acque e risorse marine, e in particolare al sottotema dell’acqua:
Rilevanza d’impatto
Rilevanza ﬁnanziaria
Impatti Negativi
●
Peggioramento
della disponibilità di
risorsa idrica per
una gestione non
sostenibile del
sistema
Rischi
●
Rischio connesso alla possibilità di non erogare con continuità l'acqua
potabile nei comuni dell'acquedotto della provincia di Varese in caso si
manifestino periodi prolungati di siccità, in considerazione degli eﬀetti
del cambiamento climatico. Il rischio è circoscritto all'acquedotto della
provincia di Varese costituito da pozzi e sorgenti, mentre a Como vi è
una maggior disponibilità di risorsa idrica, dato che l'impianto di
potabilizzazione capta l'acqua del lago.
Relativamente all’impatto materiale sono state prese in considerazione le attività e gli asset
a monte e a valle, nonché le operazioni dirette del Gruppo lungo i segmenti delle catene
del valore del calore e gestione idrica nell’ambito delle proprie operazioni, upstream e
downstream. Per entrambe, infatti, è risultato signiﬁcativo il tema legato alle perdite
idriche a cui si aggiunge il prelievo e la disponibilità della risorsa per quanto concerne la
gestione idrica. In relazione al rischio materiale l’ana lisi dello scenario è stata confermata
rispetto al 2024, valutandolo come più che probabile su tutti gli orizzonti temporali (breve,
medio, lungo), ma con un impatto economico contenuto, grazie ai presidi in essere e alle
azioni di mitigazione previste, ad esempio il monitoraggio del livello delle falde, i
collegamenti intercomunali ﬁnalizzati al mutuo soccorso, l’attività di bilanciamento delle
fonti e gli investimenti per ridurre le perdite idriche e sviluppare nuove fonti.
I prolungati periodi di siccità presi in esame nello scenario di rischio sono una conseguenza
del cambiamento climatico.
Durante il processo di analisi di Doppia rilevanza, non sono state condotte consultazioni
dirette con le comunità locali per gli impatti, rischi e opportunità connessi alla tematica
dell’acqua e risorse marine.
Relazione sulla Gestione 2025
|
135
Fare riferimento a ESRS 2 IRO-1 per ulteriori dettagli sulla metodologia adottata per
identiﬁcare e valutare impatti, rischi e opportunità rilevanti.
E3-1 Politiche connesse alle acque e alle risorse marine
[E3-1 11, 12, 14
58
, ESRS 2 62] Gruppo Acinque non dispone al momento di una politica
conforme agli standard ESRS, volta alla gestione di impatti, rischi e opportunità relativi alle
acque e risorse marine. Tuttavia, il Gruppo ha avviato un percorso di adeguamento delle
proprie politiche alla CSRD che coinvolgerà le varie strutture aziendali coinvolte nella
rendicontazione di sostenibilità.
Le società del Gruppo dispongono di specifiche politiche in materia ambientale,
pubblicate sul sito della capogruppo nella sezione “Sostenibilità - Policy e certificazioni”.
Con particolare riferimento alla società Lereti, maggiormente esposta agli impatti e ai
rischi materiali connessi al tema in oggetto, la politica QAS attualmente in vigore, pur
non includendo riferimenti puntuali alla gestione e alla tutela delle risorse idriche,
persegue comunque, tra i propri obiettivi di alto livello, la tutela dell’ambiente,
garantendo il rispetto delle prescrizioni normative in materia e di quelle previste
dall’Autorità di Regolazione per Energia Reti e Ambiente (ARERA)
59
, adeguando i propri
processi aziendali per minimizzare i rischi e cogliere eventuali opportunità di
miglioramento. Fare riferimento a ESRS 2 par. “MDR – P: Politiche del Gruppo Acinque” per
maggiori dettagli sulle politiche adottate dal Gruppo.
58
Il Gruppo non ha adottato politiche speciﬁche sulla sostenibilità degli oceani e dei mari, poiché tale
tematica non risulta materiale per il proprio perimetro operativo, che opera esclusivamente su
infrastrutture e servizi terrestri e non prevede il coinvolgimento in attività estrattive o di
sfruttamento delle risorse marine.
59
L'Autorità di Regolazione per Energia Reti e Ambiente (ARERA) svolge attività di regolazione e
controllo nei settori dell'energia elettrica, del gas naturale, dei servizi idrici, del ciclo dei riﬁuti e del
E3-2 Azioni e risorse connesse alle acque e alle risorse marine
[E3-1 13, E3-2 17, 18.b, 19] Le attività del Gruppo che hanno impatto sulla risorsa idrica
includono il prelievo per scopi civili e industriali: l’acqua viene prelevata con impianti che
attingono da fonti profonde o superﬁciali, come pozzi, sorgenti o il lago di Como, che ne
garantiscono la sostenibilità e la preservazione. I servizi di fognatura e depurazione
dell’acqua dopo il suo utilizzo, prima della restituzione in ambiente nel rispetto dei
parametri normativi e previo controllo a cura di laboratori accreditati non rientrano tra i
servizi erogati dal Gruppo.
Le aree in cui opera il Gruppo Acinque in relazione alla risorsa idrica non sono soggette a
stress idrico.
La veriﬁca è stata condotta mediante la piattaforma Aqueduct Water Risk realizzata dal
World Resources Institute (WRI), che mostra a livello mondiale la domanda di acqua in
diversi settori (irrigazione, allevamento, domestico e industriale) e permette di analizzare i
potenziali rischi idrici nelle diverse aree geograﬁche attraverso indicatori chiave (es.
accesso all’acqua, siccità, inondazioni, stress delle falde acquifere, ecc.), mostrando
attraverso una mappa interattiva i paesi più colpiti dallo stress idrico. Le azioni connesse
alle acque e risorse marine sono adottate e sviluppate a livello di singole legal entity,
coerentemente con le speciﬁche linee di business e sono rivolte a preservare la risorsa,
garantendo accessibilità, qualità e disponibilità.
In linea con gli obiettivi della politica dei Sistemi di Gestione di promuovere strumenti di
sviluppo più efficaci e una gestione efficiente delle risorse, Lereti sta attuando interventi
per migliorare la resilienza e l’efficienza della rete idrica attraverso la sua
distrettualizzazione e l’introduzione di sistemi di telecontrollo e sensoristica avanzati per
la rilevazione delle perdite, nonché l’avvio delle analisi preliminari per la redazione del
Water Safety Plan (WSP), ovvero del Piano di Sicurezza dell’Acqua (PSA) messo a punto
dall’Organizzazione Mondiale della sanità (OMS) per garantire la qualità della risorsa
idrica potabile e la riduzione delle dispersioni.
calore. Opera per garantire la promozione della concorrenza e dell'eﬃcienza nei servizi di pubblica
utilità, tutelando gli interessi di utenti e consumatori e armonizzando gli obiettivi economico-
ﬁnanziari dei soggetti esercenti i servizi con gli obiettivi generali di carattere sociale, di tutela
ambientale e di uso eﬃciente delle risorse.
Relazione sulla Gestione 2025
|
136
Sulla rete idrica di Como e Varese è in corso il progetto di distrettualizzazione, ovvero la
suddivisione della rete in aree omogenee più piccole per monitorare portate e pressioni in
tempo reale, riducendo le perdite, ottimizzando i consumi e migliorando l'eﬃcienza
energetica complessiva, grazie all'installazione di sensori e valvole e all'uso del
telecontrollo per individuare rapidamente le criticità. In questo modo, si garantisce la
continuità di servizio e un’attenta gestione della risorsa idrica. Nel 2025, a Varese sono
stati raggiunti 65 distretti (51 nel 2024), mentre su Como il numero di distretti è rimasto
invariato a 41, in linea con il 2024.
Sono stati inoltre installati sistemi di monitoraggio intelligenti basati su sensori Aquarius
di ultima generazione, in grado di individuare in modo autonomo e tempestivo le perdite
non visibili nelle reti idriche, con l’obiettivo di ottimizzare l’uso della risorsa e ridurre gli
impatti ambientali legati alla dispersione d’acqua. L’installazione dei sensori Aquarius nei
territori di Como e Varese è proseguita anche nel 2025; nell’anno di rendicontazione si
registrano complessivamente circa 30 sensori Aquarius installati.
Inﬁne, Lereti ha avviato un piano di lavoro per la redazione del Piano di Sicurezza
dell’Acqua (PSA) con l’obiettivo di assicurare la sicurezza dell’acqua destinata ad uso
idropotabile, tramite la prevenzione e la gestione dei rischi lungo la ﬁliera e di eventuali
anomalie prima ancora che queste vengano rilevate dai sistemi di monitoraggio dei
parametri chimici, ﬁsici e microbiologici. Questo sistema integrato di prevenzione e
controllo si basa sull’analisi di rischio sito-speciﬁca poi estesa all’intera ﬁliera idro-potabile,
per prevenire e mitigare gli impatti legati alla scarsità idrica e al rischio di contaminazione.
Inoltre, per raﬀorzare la ﬁducia dei consumatori nei confronti dell’acqua di rete, è previsto
anche un sistema di comunicazione trasparente sulla qualità dell’acqua erogata.
Nel presente anno di rendicontazione è stato deﬁnito e strutturato il processo di analisi
delle situazioni a rischio per singolo Comune e l’individuazione delle possibili azioni.
È stato inoltre predisposto un cronoprogramma per l’avvio delle attività operative a
partire dal 2026.
60
Secondo il D.Lgs. 2 febbraio 2023, n. 18, che recepisce la Direttiva UE 2020/2184 del
Parlamento europeo e del Consiglio del 16 dicembre 2020 sulla qualità delle acque destinate al
Di seguito si riportano in formato tabellare le principali azioni avviate o portate avanti dalle
società di Gruppo Acinque:
Lereti
Risorse
ﬁnanziarie
Value
Chain
Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Distrettualizzazione
resilienza idrica
Capex (2025):
2.287.283 €
Own
Operations
Gestione
Idrica
Comunità
locali;
Clienti
Medium term
Installazione di
sensori avanzati
Capex (2025):
202.615 €
Own
Operations
Gestione
Idrica
Comunità
locali;
Clienti
2029
Sviluppo Water
Safety Plan
Capex (2025):
45.582 €
Upstream /
Own
Operations
Gestione
Idrica
Comunità
locali;
Clienti
2029
60
Obiettivi e metriche
E3-3 Obiettivi connessi alle acque e alle risorse marine
[E3-3 22, 23.c, 25] Il Piano Industriale 2026-2035 deﬁnisce le linee strategiche di sviluppo,
lasciando poi al Piano di Sostenibilità di Gruppo il compito di ﬁssare obiettivi speciﬁci,
anche in relazione alla gestione responsabile delle risorse idriche in particolare da parte
della BU Reti e Infrastrutture. Lo stato di avanzamento dei target ﬁssati viene monitorato
tramite KPI annuali deﬁniti dal Gruppo, senza un coinvolgimento diretto degli stakeholder,
e resi pubblici all’interno dell’Informativa di Sostenibilità. Il perseguimento degli obiettivi
viene declinato attraverso l’attuazione delle azioni mirate approfondite nel paragrafo
precedente.
Di seguito si riportano in dettaglio gli obiettivi di sostenibilità di Gruppo Acinque legati alla
gestione delle risorse idriche per la BU Reti e Infrastrutture. Questi obiettivi rappresentano
una selezione di quanto riportato nelle tabelle del Piano di Sostenibilità consultabili nella
sezione SBM-1 - Strategia, modello aziendale e catena del valore a cui si rimanda per ulteriori
approfondimenti.
consumo umano, tutti i gestori del Servizio Idrico devono adottare il Water Safety Plan entro il
12 gennaio 2029.
Relazione sulla Gestione 2025
|
137
In tema di consumo della risorsa idrica, Lereti persegue l’obiettivo strategico di ridurre le
perdite idriche lineari lungo le reti di Como e Varese. Tale obiettivo è in linea con quello
della politica dei Sistemi di Gestione, volto a promuovere strumenti di sviluppo più eﬃcaci
e una gestione eﬃciente delle risorse. Esso fa riferimento alle attività proprie del Gruppo,
in particolare al segmento della catena del valore Gestione Idrica, come i restanti obiettivi
descritti nella tabella sottostante. Tuttavia, essi non si legano alle politiche citate nel
paragrafo E3-1.
KPI Dettaglio KPI
Baseline
2024
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Perdite idriche
lineari rete di
Como
Rapporto tra volume
delle perdite idriche
totali e lunghezza
complessiva della
rete di acquedotto
nell’anno considerato
(m
3
/km/gg)
11,22 11,95 11,75
11,94
(al 2026)
Non
pienamente
raggiunto al
2025
Perdite idriche
lineari rete di
Varese
Rapporto tra volume
delle perdite idriche
totali e lunghezza
complessiva della
rete di acquedotto
nell’anno considerato
(m
3
/km/gg)
17,98 17,49 16,91
16,72
(al 2035)
Non
pienamente
raggiunto al
2025
Azioni per
ridurre il
consumo di
acqua nei
processi di
captazione e
distribuzione,
diminuire la
dispersione
idrica e
migliorare la
qualità delle
acque restituite
all’ambiente
Km distrettualizzati -
Polo Como
-
282
(baseline)
-
282
(al 2026)
N/A
Km distrettualizzati –
Polo Varese
-
545
(baseline)
-
1.368
(al 2035)
N/A
Densità di sensori
intelligenti su KM
rete - dati includono
gli allacciamenti
conformemente alla
RQTI, pari al 22%
della rete. Il calcolo è
effettuato
considerando il
valore cumulato dei
sensori intelligenti
-
0,23
(baseline)
-
0,40
(al 2035)
N/A
La deﬁnizione e l’andamento del primo dei due KPI riportati nella tabella tiene conto
dell’esclusione dal perimetro di gestione del Gruppo dei Comuni di Como e Brunate (CO).
A partire dal 2027 non sono infatti previsti sviluppi ulteriori sulla rete idrica di Como.
I target di riduzione delle perdite idriche sono deﬁniti secondo le normative dell'Autorità
di Regolazione per Energia Reti e Ambiente (ARERA), che stabilisce standard obbligatori per
la qualità del servizio idrico.
Il calcolo delle perdite idriche tiene conto della lunghezza della rete e della pressione di
esercizio, utilizzando metodologie riconosciute a livello internazionale. I target sono ﬁssati
su base biennale secondo gli obiettivi vincolanti stabiliti da ARERA.
La deﬁnizione e l’andamento dei KPI relativi ai chilometri di rete distrettualizzati nei Poli di
Como e Varese e alla densità di sensori intelligenti per chilometro di rete risultano coerenti
con gli obiettivi di eﬃcientamento del servizio idrico e di contenimento delle dispersioni.
In tale ambito, le attività di distrettualizzazione e l’installazione di sensori intelligenti
consentono un controllo più puntuale delle reti di captazione e distribuzione,
contribuendo a una gestione più eﬃciente della risorsa idrica e alla progressiva riduzione
delle perdite.
Con riferimento al KPI relativo ai chilometri di rete distrettualizzati, nel Polo di Como il
valore ottimale è stato raggiunto nel 2025; la metodologia di calcolo tiene conto dell’uscita
del Polo dal perimetro a partire dal 2027. Per il Polo di Varese, lo stesso KPI è previsto in
progressiva crescita ﬁno al raggiungimento del valore ottimale nel 2029, per poi
mantenersi stabile per l’intero orizzonte di Piano. Gli indicatori relativi ai chilometri di rete
distrettualizzati sono oggetto di monitoraggio con cadenza semestrale.
Con riferimento al KPI relativo alla densità di sensori intelligenti per chilometro di rete,
la metodologia di calcolo prevede l’inclusione degli allacciamenti — in coerenza con la
RQTI — che rappresentano il 22% della rete complessiva; l’indicatore è determinato sulla
base del numero cumulato di sensori intelligenti installati, rapportato all’estensione della
rete. Il KPI è oggetto di monitoraggio con cadenza semestrale.
Relazione sulla Gestione 2025
|
138
E3-4 Consumo idrico
[E3-4 28, 29]
Consumo idrico
UoM
2025
2024
Consumo idrico totale m
3
379.570 410.275
Di cui zone a rischio idrico,
comprese le zone ad elevato stress idrico
m
3
0 0
Totale acqua riciclata e riutilizzata
m
3
0
0
Si registra un decremento del consumo idrico nel 2025 dovuto all’eﬃcienza nell’utilizzo
della risorsa.
Le attività del Gruppo non prevedono l'immagazzinamento di acqua. In particolare, le
centrali idroelettriche di Cremia e Rescia operano secondo il modello ad acqua ﬂuente, che
non richiede la realizzazione di invasi.
Il dato sui consumi idrici è stato calcolato attraverso una raccolta puntuale presso le sedi
delle società del Gruppo, e considerando gli asset legati al business (teleriscaldamento,
termovalorizzatore, raccolta riﬁuti, ecc.). Nel 2024 la metodologia di raccolta ha incluso
sistematicamente tutti questi ambiti operativi; nel 2025 la metodologia è stata confermata
e migliorata attraverso la lettura diretta dei consumi.
L'intensità dei prelievi idrici per l'anno 2025 è pari a 0,64 m³/migliaia €, rispetto a
0,70 m³/migliaia € del 2024.
ESRS E5 - Uso delle risorse ed economia circolare
Politiche e azioni
ESRS 2 IRO-1 Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i
rischi e le opportunità rilevanti connessi all'uso delle risorse e all'economia
circolare
[IRO-1 11.a, 11.b] L’analisi di Doppia rilevanza ha identiﬁcato tre impatti, un rischio e
un’opportunità connessi al tema dell’uso delle risorse ed economia circolare, e in
particolare ai sottotemi dell’aﬄusso di risorse e dei riﬁuti.
Rilevanza d’impatto
Rilevanza ﬁnanziaria
Impatti Negativi
●
Ripercussioni sull'ambiente dovute alla
produzione di riﬁuti pericolosi e non
pericolosi e alla loro gestione non adeguata
●
Ricorso a modelli di approvvigionamento
basati principalmente sull’impiego di
materie prime vergini e conseguente uso
ineﬃciente delle risorse in ingresso
Rischi
●
Possibili danni di immagine ed economico-
ﬁnanziari per Acinque Ambiente e il Gruppo
dovuti a potenziali azioni
penali/amministrative collegate al veriﬁcarsi di
alcune situazioni anomale, quali la raccolta e
conferimento di riﬁuti non autorizzati o
eﬀettuata erroneamente oppure l'impiego di
fornitori / utilizzo di impianti di destino che
non dispongano delle necessarie
autorizzazioni
Impatti Positivi
●
Contributo alla gestione circolare dei riﬁuti e
quindi alla tutela ambientale
Opportunità
●
Sviluppando o ampliando le strutture che si
concentrano sulla gestione dei riﬁuti, il
Gruppo può ridurre l'impatto ambientale e
generare nuovi ﬂussi di entrate attraverso la
vendita di energia (termica e non) prodotta
tramite le attività del termovalorizzatore
La valutazione degli impatti rilevanti connessi alla gestione dei riﬁuti ha considerato le
attività e gli asset aﬀerenti alle operazioni dirette e alle attività downstream dei segmenti
delle catene del valore del Gruppo. L'impatto positivo è eﬀettivo e viene generato lungo la
catena del valore dedicata alla gestione circolare dei riﬁuti, mentre l'impatto negativo è
potenziale e viene identiﬁcato in tutte le catene del valore che generano riﬁuti pericolosi e
non pericolosi, e pertanto ha coinvolto i rappresentanti dei territori che ne subiscono gli
eﬀetti nella valutazione.
La valutazione dell'impatto riguardante l'eﬃcienza nell'utilizzo delle risorse naturali e
l'approvvigionamento di materie prime ha interessato le operazioni dirette e la catena del
valore upstream, evidenziando modelli di approvvigionamento caratterizzati
prevalentemente dall'utilizzo di materie prime vergini e non rinnovabili, con limitato
recupero e riutilizzo delle risorse.
Rispetto al rischio materiale identiﬁcato, l’analisi di scenario si conferma materiale anche
se la probabilità di accadimento è diminuita rispetto all’anno precedente grazie alla
sensibilizzazione del personale e all’implementazione di nuovi controlli e l’impatto
economico è contenuto grazie ai presidi operativi e alle misure di mitigazione già adottate,
Relazione sulla Gestione 2025
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139
ad esempio il controllo a campione dei riﬁuti raccolti, la revisione della procedura con
incremento di punti di controllo e audit interni. In termini di opportunità, l’orizzonte
temporale di riferimento è quello di medio-lungo termine e riguarda l’espansione delle
infrastrutture dedicate alla gestione dei riﬁuti. Tale sviluppo è ﬁnalizzato sia alla riduzione
dell’impatto ambientale attraverso una gestione più eﬃciente delle risorse, sia alla
creazione di nuovi ﬂussi di ricavi derivanti dalla produzione e commercializzazione di
energia prodotta da termovalorizzazione.
Fare riferimento a ESRS 2 IRO-1 per ulteriori dettagli sulla metodologia adottata per
identiﬁcare e valutare impatti, rischi e opportunità rilevanti.
E5-1 Politiche relative all'uso delle risorse e all'economia circolare
[E5-1 14, 15.a, 15.b, 16] Le società del Gruppo dispongono di speciﬁche politiche in materia
ambientale, pubblicate sul sito della capogruppo nella sezione “Sostenibilità - Policy e
certiﬁcazioni”. In particolare la politica QAS attualmente in vigore di Acinque Ambiente, la
società del Gruppo maggiormente esposta agli impatti, rischi e opportunità rilevanti
connessi alla tematica in esame, persegue l'ottimizzazione della gestione dei riﬁuti
ﬁnalizzata al potenziamento delle attività di recupero, nonché il miglioramento delle
prestazioni energetiche attraverso l'approvvigionamento di prodotti e servizi ad elevata
eﬃcienza, come disciplinato anche dal Sistema di Gestione Integrato coerente con le
norme ISO di cui Acinque Ambiente è dotata. Fare riferimento a ESRS 2 GOV-1/GOV-2 pe r
ulteriori dettagli sulle certiﬁcazioni.
Con riferimento alla tematica dell’approvvigionamento sostenibile, nel 2025 il Gruppo ha
aggiornato la propria Politica, mediante la quale si impegna a promuovere condotte
responsabili lungo la catena di fornitura, fondate su pratiche sociali che rispettino i diritti
umani e i principi etici, nonché su specifici criteri ambientali che promuovono la tutela
dell'ambiente e l'obbligo di adottare i Criteri Ambientali Minimi (CAM). Tali principi sono
applicati dal Gruppo all'interno di un modello di approvvigionamento che si ispira alle linee
guida dello standard ISO 20400. L'adozione di tali criteri nella selezione dei fornitori
comporta l’integrazione dell’approvvigionamento responsabile e sostenibile nella strategia
aziendale, nonché l'avvio di una transizione verso un maggiore utilizzo di risorse rinnovabili.
Fare riferimento a ESRS 2 par. “MDR – P: Politiche del Gruppo Acinque” per maggiori dettagli
sulle politiche adottate dal Gruppo.
E5-2 Azioni e risorse relative all'uso delle risorse e all'economia circolare
[E5-2 19, 20b, 20.d, 20.f] In linea con gli obiettivi di tutela ambientale declinati nella propria
politica QAS, Acinque Ambiente sta proseguendo con i lavori di sostituzione della turbina
presso il Termovalorizzatore di Como, che consentirà di valorizzare in modo più eﬃciente
il vapore prodotto dalle caldaie per la generazione di energia elettrica dall’inizio del 2028,
con l’entrata a regime della nuova turbina, si potranno utilizzare ﬁno a 40 t/h di vapore
rispetto alle attuali 33 t/h, con un incremento della produzione annua dagli attuali 30-
35.000 MWh ﬁno a circa 50.000 MW/anno. L’eﬃcientamento avrà eﬀetti positivi anche sul
servizio di teleriscaldamento, con un aumento dello spillamento di vapore dalle attuali 18
t/h a circa 25 t/h, garantendo un servizio più stabile e permettendo di valutare potenziali
estensioni della rete di teleriscaldamento. Inoltre, l’azione di revamping della turbina del
termovalorizzatore consentirà di eﬃcientare il recupero energetico dalla valorizzazione dei
riﬁuti. Nel 2025 hanno preso il via i lavori preliminari ﬁnalizzati a sgomberare e preparare
l’area in cui verrà collocata la turbina; inoltre, il 31 dicembre 2025 è stato sottoscritto il
contratto con il fornitore principale.
Nel 2025 Acinque Ambiente ha potenziato gli strumenti di raccolta diﬀerenziata presso il
Comune Campione d'Italia, distribuendo circa 80 campane per la raccolta del vetro
realizzate con materiali al 100% riciclabili, per un totale di 11.200 kg e 1.800 bidoncini per la
raccolta dell’umido, con una capacità complessiva di 846 kg. Questa dotazione
infrastrutturale rappresenta un contributo concreto al perseguimento degli obiettivi
ambientali del Gruppo coerentemente con le politiche sopra citate, favorendo la riduzione
degli impatti ambientali, l'ottimizzazione dei consumi e la minimizzazione della produzione
di riﬁuti operativi.
Entrambe le azioni contribuiscono al modello di economia circolare attraverso
l'incremento dell'utilizzo di materie prime secondarie, l'implementazione di pratiche
commerciali circolari che coniugano il mantenimento del valore con operazioni di ﬁne vita,
e l'ottimizzazione dell'intero ciclo di raccolta e trattamento. Ciò consente di minimizzare la
produzione di riﬁuti e intensiﬁcare le operazioni di recupero e valorizzazione dei materiali,
in piena conformità alla gerarchia dei riﬁuti.
Di seguito si riportano in formato tabellare le principali azioni avviate o portate avanti dalle
società di Gruppo Acinque:
Relazione sulla Gestione 2025
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140
Acinque
Ambiente
Risorse ﬁnanziarie
Value
Chain
Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Sostituzione turbina
presso
Termovalorizzatore
di Como
Capex (2025):
2.850.000 €
Investimenti futuri:
21.400.000 €
Opex futuri: 120.000 €
/anno indicizzati
all’inflazione
Own
Operations
Calore Clienti 2028
Consegna campane
per la raccolta del
vetro
Capex (2025): 1.366 €
Opex (2025): 93.633 €
Own
Operations
Gestione
Riﬁuti
Clienti 2025
Distribuzione
bidoncini per la
raccolta dell’umido
Opex (2025): 1.800 €
Opex future: 1.600 €
Own
Operations
Gestione
Riﬁuti
Clienti 2025
[ESRS 2 62] Oltre alle azioni sopra rendicontate in riferimento alle richieste del E5-2 par.
19, Gruppo Acinque porta avanti altre iniziative che valorizzano comportamenti circolari,
ma che al momento non sono però in linea con i Minimum Disclosures Requirement (MDR).
Tra queste, Acinque Ambiente distribuisce calendari con indicazioni sulla raccolta
diﬀerenziata nei comuni serviti e ha introdotto l’utilizzo dell’app Junker, che oﬀre
suggerimenti educativi su come gestire i riﬁuti urbani e permette di veriﬁcare le corrette
modalità di smaltimento dei riﬁuti (se nei contenitori stradali dedicati o presso i centri di
raccolta), di fare segnalazioni e richiedere informazioni sul servizio di raccolta, di impostare
promemoria personalizzati per tipologia di utente.
Obiettivi e metriche
E5-3 Obiettivi relativi all'uso delle risorse e all'economia circolare
[E5-3 23, 24.c, 24.e, 25, 27] Il Piano Industriale 2026-2035 deﬁnisce le linee strategiche del
Gruppo in merito allo sviluppo dell’economia circolare, considerato un pilastro, mentre il
Piano di Sostenibilità ﬁssa obiettivi speciﬁci in particolare per migliorare il processo di
recupero e trattamento dei riﬁuti, la promozione della raccolta diﬀerenziata e la riduzione
dell’uso di materie prime e di riﬁuti. Lo stato di avanzamento dei target ﬁssati viene
monitorato tramite KPI annuali deﬁniti dal Gruppo e resi pubblici all’interno
dell’Informativa di Sostenibilità. Gli stakeholder non vengono direttamente coinvolti nel
processo di deﬁnizione degli obiettivi a Piano.
Di seguito si riportano in dettaglio gli obiettivi di sostenibilità di Gruppo Acinque legati
all’uso delle risorse e all’economia circolare per Acinque Ambiente. Questi obiettivi
rappresentano una selezione di quanto riportato nelle tabelle del Piano di Sostenibilità
consultabili nella sezione SBM-1 - Strategia, modello aziendale e catena del valore a cui si
rimanda per ulteriori approfondimenti.
Nell’ambito del recupero dei riﬁuti, Acinque Ambiente persegue l’obiettivo strategico di
miglioramento del servizio di raccolta diﬀerenziata. L’obiettivo è in linea con la politica QAS
di Acinque Ambiente che si impegna a proteggere l’ambiente e prevenire l’inquinamento.
Esso fa riferimento alle attività proprie del Gruppo, in particolare alla catena del valore
“Gestione Riﬁuti”.
KPI
Dettaglio
KPI
Baseline
2024
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Incremento
della raccolta
diﬀerenziata
di riﬁuti
% di raccolta
diﬀerenziata
provincia di
Varese
77% 78,2% 78,5%
80%
(al 2035)
Non
pienamente
raggiunto al
2025
% di raccolta
diﬀerenziata
provincia di Como
64% 68% 67%
74%
(al 2035)
Raggiunto
al 2025
Nell’analizzare l’andamento di questi KPI bisogna considerare che Acinque Ambiente può
incidere attraverso attività di comunicazione e sensibilizzazione degli utenti ﬁnali, ma i
risultati dipendono anche dall’ampliamento dei servizi e dal livello di adesione e
recepimento delle politiche di raccolta diﬀerenziata da parte dei Comuni. Ad esempio,
l'obiettivo di incremento della raccolta diﬀerenziata per la provincia di Como è inferiore a
quello della provincia di Varese, perché tiene conto di fattori esterni quali la gestione di
comuni non ancora pienamente conformi alle normative sulla raccolta diﬀerenziata per
frazioni separate che ha richiesto un approccio graduale. È stato pertanto previsto un
processo di integrazione progressiva dei comuni, subordinato alla volontà degli enti locali,
con l'obiettivo di incrementare la raccolta diﬀerenziata e ridurre la frazione indiﬀerenziata.
Gli obiettivi rendicontati si riferiscono ai livelli di raccolta, recupero, riciclaggio e
prevenzione della gerarchia dei riﬁuti. Essi sono di natura volontaria, pur essendo
indirizzati dalle normative europee. Il D.Lgs. 152/2006 (Codice dell'Ambiente) obbliga i
comuni e i gestori dei riﬁuti a raggiungere percentuali minime di raccolta diﬀerenziata.
Inoltre, l'Autorità di Regolazione per Energia Reti e Ambiente (ARERA) stabilisce speciﬁci
Relazione sulla Gestione 2025
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141
obblighi di rendicontazione per le aziende operanti nel settore dei riﬁuti. In particolare, con
la deliberazione 363/2021/R/rif, ARERA ha approvato il Metodo Tariﬀario Riﬁuti per il
secondo periodo regolatorio 2022-2025 (MTR-2), introducendo criteri per la
determinazione dei costi eﬃcienti del servizio di gestione dei riﬁuti urbani. Questo metodo
prevede la rendicontazione di indicatori di performance, tra cui il livello di raccolta
diﬀerenziata e l'eﬃcacia delle attività di preparazione per il riutilizzo e il riciclo.
Nell’ambito del recupero energetico, Gruppo Acinque persegue l’obiettivo di incremento
del recupero di energia da riﬁuto. L’obiettivo di incrementare il recupero di energia da
riﬁuto è in linea con la Politica QAS di Acinque Ambiente che promuove il miglioramento
delle prestazioni energetiche. Esso fa riferimento alle attività proprie del Gruppo, in
particolare alla catena del valore Energia Elettrica.
KPI
Dettaglio
KPI
Baseline
2024
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Revamping turbina del
Termovalorizzatore -
efficientamento del
recupero energetico dalla
valorizzazione dei rifiuti
KWh
EE/ton
riﬁuto -
Valore
assoluto
347 380,2 420
650
(al 2035)
Non
pienamente
raggiunto al
2025
Tale obiettivo è di carattere volontario e direttamente connesso all’azione di revamping
della turbina del termovalorizzatore che consentirà l’eﬃcientamento del recupero
energetico dalla valorizzazione dei riﬁuti e che entrerà in funzione nel 2028. Per questo
motivo, al momento non è previsto alcun riesame dell’obiettivo.
E5-4 Flussi di risorse in entrata
[E5-4 30] Le principali materie prime utilizzate dal Gruppo sono:
●
prodotti chimici impiegati nei sistemi di abbattimento delle linee fumi del
termovalorizzatore (principalmente bicarbonato di sodio, carbone attivo e
ammoniaca), nonché nei processi di trattamento delle acque e nella gestione operativa
degli impianti (tra cui calce spenta, carbonato di sodio, idrossido di sodio, ipoclorito,
acido cloridrico e clorito di sodio);
●
materiali plastici impiegati per la realizzazione di attrezzature destinate alla raccolta
differenziata, quali campane per la raccolta del vetro e bidoncini per la frazione organica,
costituiti prevalentemente da materiali riciclabili al 100%, anche di origine post-consumo.
L’uso di queste materie prime, attentamente monitorato e ottimizzato, consente di
garantire l’eﬃcienza dei processi industriali e la qualità delle infrastrutture, nel rispetto
degli standard operativi e ambientali del Gruppo.
Nella tabella sottostante sono riportati gli indicatori relativi a diverse tipologie di prodotti
chimici e materiali, le cui principali sono: acidi minerali e acido cloridrico, additivi per il
trattamento delle acque, soluzione ammoniacale e urea per la denitriﬁcazione, reagenti
per la depurazione dei fumi, odorizzanti utilizzati nel trasporto e nella distribuzione del gas
naturale, oli e lubriﬁcanti.
[E5-4 31.a, 31.b, 31.c]
Tipologia di materiale in
ingresso
Tecnico/
Biologico
UoM
Peso totale
2025
Di cui
materiale
secondario
%
Peso
totale
2024
Prodotti chimici
Tecnico
t
2.581
0
0
2.422
Plastica
Tecnico
t
0,84
0,76
90
0
Acciaio zincato
Tecnico
t
1,1
0
0
0
Polietilene lineare
Tecnico
t
10,1
0
0
0
Peso totale complessivo
dei materiali utilizzati
Tecnico t 2.593 0,76 0,03 2.422
I prodotti chimici quali, ad esempio, calce spenta, carbonato di sodio, idrossido di sodio,
ipoclorito, acido cloridrico e clorito di sodio variano invece in funzione della variazione delle
portate delle sorgenti e pozzi, della qualità e dei consumi di acqua e dell'eventuale
variazione delle fonti di prelievo, quali pozzi o laghi. Per quanto riguarda la voce plastica, si
fa riferimento ai bidoncini destinati alla raccolta dell’organico. Per le campane, invece, le
voci di riferimento sono l’acciaio zincato certiﬁcato UNI EN ISO 1461 e il polietilene lineare
stabilizzato ai raggi UV, resistente all’acidità dei riﬁuti. Si registrano inoltre anche contatori
per un totale di 6 94 unità, corrispondenti a un peso complessivo pari a circa 1,08
tonnellate. Per tali materiali non risulta possibile desumere in modo puntuale la quota di
contenuto riciclato.
[E5-4 32] I prodotti chimici e i materiali utilizzati vengono rilevati dalle strutture di business
sulla base dei consumi eﬀettivi registrati nell’anno o dei quantitativi riportati sui documenti
di acquisto. La rendicontazione dei dati quantitativi deriva da una misurazione diretta e
non si è fatto ricorso a stime.
Relazione sulla Gestione 2025
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142
E5-5 Flussi di risorse in uscita
[E5-5 37.a, 37.b, 37.c, 37.d]
Riﬁuti prodotti
UoM
2025
2024
Totale
t
21.415
20.948
Riﬁuti pericolosi
t
2.416
2.446
i. Preparazione per il riutilizzo
t
0
0
ii. Riciclaggio
t
2.416
2.446
iii. Altre operazioni di recupero
t
0
0
Riﬁuti non pericolosi
t
18.998
18.502
i. Preparazione per il riutilizzo
t
0
0
ii. Riciclaggio
t
18.994
18.485
iii. Altre operazioni di recupero
t
4
17
Totale
t
207
264
Riﬁuti pericolosi
t
118
181
i. Incenerimento
t
0
0
ii. Smaltimento in discarica
t
0
1
iii. Altre operazioni di smaltimento
t
118
180
Riﬁuti non pericolosi
t
89
83
i. Incenerimento
t
0
0
ii. Smaltimento in discarica
t
0
0
iii. Altre operazioni di smaltimento
t
89
83
Riﬁuti non riciclati
t
212
281
Percentuale riﬁuti non riciclati
%
1%
1,3%
Totale riﬁuti prodotti
t
21.623
21.212
Nel 2025 si registra un lieve incremento della produzione complessiva di rifiuti rispetto
al 2024, riconducibile prevalentemente alle attività della società Lereti. Lo scostamento è da
attribuire a fattori contingenti e non strutturali, legati a specifiche operazioni di gestione
e razionalizzazione degli asset infrastrutturali e dei materiali di magazzino.
In particolare, l’aumento è connesso a:
●
operazioni di alienazione e smaltimento di materiali metallici storicamente
stoccati, giunti a fine vita tecnica e precedentemente non movimentati;
●
azioni puntuali e non ricorrenti di gestione ambientale, quali lo smaltimento di
materiali derivanti da interventi straordinari sugli impianti.
[E5-5 38.a] I riﬁuti in uscita dai siti del Gruppo si diﬀerenziano per composizione in base ai
diﬀerenti processi dai quali sono generati e ai settori di attività in cui operano le società
del Gruppo:
●
Dal “recupero energetico da termovalorizzazione dei rifiuti” vengono prodotte
principalmente scorie derivanti dalla combustione, polveri residuali dal trattamento
fumi, metalli ferrosi e fanghi generati dall’impianto di depurazione delle acque a
servizio del processo;
●
Dalla “produzione di energia” si generano rifiuti come ceneri e residui della
combustione dei combustibili;
●
Dalle attività di captazione e distribuzione di acqua potabile si generano fanghi da
chiarificazione e carbone attivo esausto;
●
Dalla distribuzione di gas ed energia elettrica vengono generati principalmente rifiuti
come RAEE per le attività di manutenzione e rinnovo delle infrastrutture; In tutti i servizi
di distribuzione (acqua, gas, teleriscaldamento ed energia elettrica) vi è la produzione
di materiali metallici e plastici derivanti dalla sostituzione di componenti della rete e la
generazione di eventuali rifiuti composti da altri materiali principalmente derivanti
dalla sostituzione di componenti impiantistici, nonché prodotti chimici impiegati nei
processi, quali, a titolo esemplificativo, oli esausti.
[E5-5 38.b] I materiali presenti nei principali ﬂussi di riﬁuti generati dalle attività del Gruppo
variano a seconda del settore di attività e del tipo di processo e includono: a) Ceneri e
scorie che derivano dalla combustione di componenti inorganici e non combustibili
presenti nei riﬁuti stessi (vetro, metalli, minerali) a seconda del tipo di combustibile
utilizzato; b) Terre e rocce, riﬁuti inerti provenienti da lavori di scavo e manutenzione,
principalmente composti da sabbia, ghiaia, argilla e roccia; c) RAEE che contengono un mix
di materiali preziosi (come rame, oro, argento, alluminio), materie plastiche e vetrose, ma
anche sostanze pericolose e inquinanti (metalli pesanti come piombo, mercurio, cadmio,
ritardanti di ﬁamma, cloroﬂuorocarburi); d) Materiali metallici e plastici, provenienti dalla
manutenzione delle infrastrutture o dalla dismissione delle apparecchiature industriali; e)
Oli e lubriﬁcanti, ﬁltri aria/olio e contenitori chimici.
Relazione sulla Gestione 2025
|
143
[E5-5 39]
Riﬁuti pericolosi e radioattivi
UoM
2025
2024
Quantità totale di riﬁuti pericolosi
t
2.534
2.625
Di cui quantità totale di riﬁuti radioattivi
t
0
0
[E5-5 40] Per il calcolo dei riﬁuti prodotti da Gruppo Acinque nel 2025 sono stati utilizzati i
dati derivanti da misurazioni dirette, facendo riferimento ai MUD deﬁnitivi disponibili.
Informazioni sociali
ESRS S1 – Forza lavoro propria
Strategia
ESRS 2 SBM-3 Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la
strategia e il modello aziendale
L’analisi di Doppia rilevanza ha individuato sei impatti, quattro rischi e due opportunità
connessi al tema della forza lavoro propria e, in particolare ai sottotemi riguardanti le
condizioni di lavoro, la parità di trattamento e di opportunità per tutti, nonché altri diritti
correlati al lavoro:
Rilevanza d’impatto
Rilevanza ﬁnanziaria
Impatti Negativi
●
Veriﬁcarsi di incidenti e
malattie professionali dei
dipendenti e dei
collaboratori
●
Violazione della privacy e
potenziale perdita di dati
sensibili dei dipendenti
(data breach)
Rischi
●
Rischio connesso ai potenziali gap interni al Gruppo in termini
di proﬁli manageriali e tecnici, necessari per sostenere la
crescita, a conseguire con successo l'avviato processo di
sviluppo ed eﬃcientamento e a perseguire gli obiettivi di
decarbonizzazione, connessi a: (i) uscita di risorse dal Gruppo,
con conseguente perdita di know-how e skill rilevanti; (ii)
potenziali diﬃcoltà di sviluppo interno di competenze chiave;
(iii) potenziali diﬃcoltà nella raccolta sul mercato di proﬁli
manageriali e/o tecnici rilevanti; (iv) potenziali diﬃcoltà nella
raccolta sul mercato di proﬁli con competenze digital
●
Rischio connesso a potenziali danni reputazionali ed
economico-ﬁnanziari per il Gruppo conseguenti a infortuni o
incidenti rilevanti che coinvolgano il personale interno che
opera nelle sedi e presso i siti operativi e il personale di
società terze che opera per conto del Gruppo
●
Danni reputazionali e esposizione a sanzioni per episodi di
violazione dei diritti umani all'interno del luogo di lavoro
●
Accesso non autorizzato o perdita di dati sensibili dei
lavoratori e utenti di Acinque, dovuti a guasti ai sistemi,
attacchi informatici o inadeguate misure di sicurezza, con
conseguenti sanzioni normative signiﬁcative, danni
reputazionali e perdita di ﬁducia da parte di dipendenti e
stakeholder
Impatti Positivi
●
Sviluppo delle competenze
professionali delle risorse
interne attraverso
programmi di formazione
●
Promozione della parità di
genere e dell'inclusione
nei luoghi di lavoro
●
Creazione di occupazione
stabile e di qualità
●
Promozione del benessere
psicoﬁsico dei dipendenti
Opportunità
●
Miglioramento della produttività, del clima aziendale e della
capacità di attrarre e trattenere talenti grazie a piani di
formazione e crescita professionale, promozione di una
visione condivisa dei valori e dei principi etici di Acinque e a
iniziative volte a promuovere la diversità, equità e inclusione
(DEI) e il benessere dei dipendenti
●
Investire in soluzioni IT/OT avanzate e nel potenziamento
delle misure di sicurezza informatica per proteggere i dati
sensibili, migliorando la conformità normativa, riducendo il
rischio di sanzioni e aumentando la ﬁducia delle terze parti
[SBM-3 14.a] L’analisi di Doppia rilevanza è stata condotta sull’intera forza lavoro diretta di
Gruppo Acinque, includendo sia il personale dipendente sia il personale non dipendente,
al ﬁne di garantire una valutazione completa e rappresentativa. Per “personale
dipendente” si intendono i soggetti legati al Gruppo da un rapporto di lavoro subordinato
ai sensi del D.lgs. n. 81/2015, inclusi i contratti a tempo indeterminato, a tempo
determinato e di apprendistato.
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Per personale “non dipendente” si intendono, invece, coloro che svolgono la propria
attività per il Gruppo sulla base di diﬀerenti tipologie contrattuali, tra cui tirocinanti inseriti
in percorsi formativi di alternanza scuola-lavoro ﬁnalizzati all’orien tamento e alla
formazione professionale, lavoratori autonomi che prestano opere o servizi senza vincolo
di subordinazione e lavoratori somministrati, che operano nell’interesse e sotto la
direzione del Gruppo in virtù di un contratto di somministrazione, pur mantenendo il
rapporto di lavoro subordinato con l’agenzia di somministrazione.
[SBM-3 14.b, 14.d] Gruppo Acinque riconosce che le proprie attività, strettamente connesse
al modello di business e alle scelte strategiche, dipendono in modo significativo dal
contributo delle risorse umane. Nell’ambito di tali attività possono verificarsi impatti negativi
effettivi e potenziali, prevalentemente riconducibili a singoli eventi o incidenti, in particolare
in relazione a infortuni e malattie professionali dei dipendenti e dei collaboratori, nonché a
rischi connessi alla tutela della privacy e alla protezione dei dati personali legati all’utilizzo di
sistemi informativi e digitali. Parallelamente, il modello aziendale è orientato alla generazione
di impatti positivi sulle persone attraverso lo sviluppo delle competenze, la promozione della
parità di genere e dell'inclusione, la creazione di occupazione stabile e di qualità, e iniziative
a favore del benessere dei dipendenti.
Il modello operativo del Gruppo presenta due opportunità signiﬁcative. La prima riguarda
la valorizzazione del capitale umano tramite iniziative di formazione e sviluppo
professionale, nonché azioni in ambito diversità, equità e inclusione (DEI). Tale opportunità
deriva dall’impatto positivo connesso alla promozione della parità di genere e
dell’inclusione nei luoghi di lavoro e contribuisce a migliorare produttività, clima aziendale
e capacità di attrarre e trattenere talenti. La seconda opportunità è rappresentata dagli
investimenti in soluzioni IT/OT avanzate e nel raﬀorzamento della sicurezza informatica,
che proteggono i dati sensibili e raﬀorzano la resilienza del modello operativo.
Per quanto riguarda i rischi rilevanti, il Gruppo ha individuato il rischio connesso alla
disponibilità e allo sviluppo delle competenze interne, che può incidere sulla capacità di
sostenere la crescita, i processi di eﬃcientamento operativo e il perseguimento degli
obiettivi di decarbonizzazione. È inoltre rilevante il rischio in materia di salute e sicurezza
61
Il Ciclo PDCA o di Deming è un metodo di gestione in quattro fasi utilizzato per il controllo e il
miglioramento continuo di processi e prodotti. Non si tratta di un processo unico, ma di un ciclo
continuo di pianiﬁcazione, esecuzione, veriﬁca e azione.
sul lavoro, derivante dall’impatto negativo associato al veriﬁcarsi di infortuni e malattie
professionali. A questi si aﬃanca il rischio legato a potenziali accessi non autorizzati e alla
tutela dei dati personali, riconducibile all’impatto negativo connesso a violazioni della
privacy e a possibili data breach, con potenziali eﬀetti sanzionatori sulla reputazione del
Gruppo e sulla ﬁducia degli stakeholder. Inﬁne, Acinque riconosce, seppur con accezione
“improbabile”, il rischio di danni reputazionali e di esposizione a sanzioni per episodi di
violazione dei diritti umani all'interno del luogo di lavoro, che potrebbe compromettere la
credibilità organizzativa, generare conseguenze legali e normative, e incidere
negativamente sulla percezione del Gruppo presso clienti, investitori e comunità locali.
La gestione integrata di tali rischi e opportunità, strettamente connessi agli impatti sulla
forza lavoro propria, orienta la strategia e l’evoluzione del modello aziendale di Acinque,
contribuendo alla creazione di valore sostenibile nel lungo periodo.
[SBM-3 14.e] Dall'analisi condotta nell'ambito della rilevanza ﬁnanziaria non sono stati
identiﬁcati rischi rilevanti collegati alla ristrutturazione e la perdita di posti di lavoro dovuto
alla transizione energetica.
[SBM-3 14.c] Al ﬁne di generare impatti positivi relativi alla propria forza lavoro, Gruppo
Acinque adotta la metodologia Lean che svolge un ruolo chiave nel rendere operativi i
cambiamenti organizzativi e nel generare beneﬁci concreti per le persone. Ispirato al
principio del miglioramento continuo (Kaizen), questo approccio valorizza il contributo
individuale, favorisce il lavoro collaborativo e sostiene la crescita delle competenze
all’interno dell’organizzazione.
In questo contesto, il Gruppo ha avviato progetti e iniziative ﬁnalizzati a raﬀorzare il
capitale umano e a migliorare la qualità dell’esperienza lavorativa. Tra questi rientrano i
progetti sviluppati secondo il ciclo Plan-Do-Check-Act 61 (PDCA), che consentono di
individuare criticità, testare soluzioni e consolidare pratiche di miglioramento, nonché la
deﬁnizione annuale di obiettivi a cascata, che assicura l’allineamento tra indirizzi strategici
e operatività quotidiana.
Relazione sulla Gestione 2025
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145
Questo approccio contribuisce a creare un contesto partecipativo, in cui il coinvolgimento
delle persone e il contributo individuale sono parte integrante del raggiungimento dei
risultati complessivi. Tali interventi comprendono inoltre programmi dedicati alla
formazione e allo sviluppo delle competenze, iniziative volte a garantire pari opportunità
e inclusione, l’adozione di modelli organizzativi che favoriscono stabilità e continuità
occupazionale e azioni mirate alla tutela del benessere delle persone. Nel loro insieme,
queste iniziative contribuiscono a creare un ambiente di lavoro equo, inclusivo e attento
alle esigenze dei dipendenti, con eﬀetti positivi sulla motivazione, sulla produttività e
sull’attrattività del Gruppo come datore di lavoro.
Fare riferimento al paragrafo “S1-4 Interventi su impatti rilevanti per la forza lavoro propria e
approcci per la mitigazione dei rischi rilevanti e il perseguimento di opportunità rilevanti in
relazione alla forza lavoro propria, nonché efficacia di tali azioni” per ulteriori dettagli in merito
alle azioni intraprese dal Gruppo in relazione agli impatti rilevanti sulla forza lavoro propria.
[SBM-3 14.f.i, 14.f.ii, 14g.i, 14.g.ii; SBM-3 15; 16] A seguito delle analisi svolte, Gruppo
Acinque non ha individuato speciﬁche tipologie di operazioni né aree geograﬁche delle
proprie attività che possano essere considerate esposte a rischi elevati di lavoro forzato o
obbligatorio. Il Gruppo non ha inoltre identiﬁcato operazioni o contesti territoriali
caratterizzati da rischi connessi all’impiego di lavoro minorile. In tale ambito, Acinque
ribadisce il proprio impegno al pieno rispetto della normativa vigente nei Paesi in cui opera
e, in ogni caso, al rispetto dell’età minima di ammissione al lavoro stabilita dalla
Convenzione n. 138 dell’Organizzazione Internazionale del Lavoro (ILO).
Infine, sulla base dei risultati dell’analisi di Doppia rilevanza che ha consentito di
identificare impatti, rischi e opportunità rilevanti, e tenendo conto del modello di
business e dell’ambito geografico in cui Gruppo Acinque opera, non sono emerse
categ orie specifiche di lavoratori che risultino, o possano risultare, particolarmente
esposte a impatti negativi significativi. Di conseguenza, le attività di analisi,
coinvolgimento e ascolto sono state pianificate adottando un approccio inclusivo, rivolto
all’intera forza lavoro dipendente, al fine di garantire una rappresentatività adeguata di
tutte le persone del Gruppo. Pur in assenza di impatti, rischi o opportunità
specificamente riferibili a singole categorie di lavoratori, il Gruppo presta particolare
attenzione alla tutela e all’inclusione delle persone in condizioni di maggiore
vulnerabilità, impegnandosi in modo proattivo attraverso l’adozione di misure e
strumenti dedicati, quali, a titolo esemplificativo, regimi di permessi agevolati e modalità
di lavoro flessibili, inclusa la possibilità di ricorrere allo smart working.
Politiche e azioni
S1-1 Politiche relative alla forza lavoro propria
[S1-1 19; ESRS 2 62] Gruppo Acinque non dispone al momento di una politica conforme
agli standard ESRS, volta alla gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità relativi
alla forza lavoro propria. In questo contesto, è stato avviato un percorso di aggiornamento
della Politica sulla Parità di Genere già in vigore, volto a raﬀorzare l’approccio in materia di
diversità, equità e inclusione e a garantire un progressivo allineamento ai requisiti ESRS.
Al contempo, risultano già presidiati diversi ambiti rilevanti attraverso policy, procedure
attualmente in vigore, che testimoniano l’impegno nella tutela dei lavoratori, nella
promozione di un ambiente di lavoro inclusivo e nella sostenibilità sociale, in particolare:
●
Codice Etico - Tutte le società del Gruppo Acinque adottano il Codice Etico come
riferimento per orientare comportamenti responsabili e coerenti con i valori aziendali.
Questo documento si applica a tutti i dipendenti, in funzione delle rispettive attribuzioni
e competenze, e coinvolge inoltre i fornitori e tutti i soggetti che operano o interagiscono
con Gruppo Acinque. Fare riferimento a ESRS G1, paragrafo “Il Codice Etico” per ulteriori
dettagli in merito ai principi e agli impegni del Gruppo nel proprio Codice Etico;
●
Policy Parità di Genere - In coerenza con i principi del Codice Etico, Gruppo Acinque
ha adottato una Politica per la Parità di Genere che rafforza l’impegno sui temi di
Diversity, Equity & Inclusion (DE&I), promuovendo un contesto di lavoro equo e
inclusivo, basato sul rispetto reciproco, sull’etica e sulla garanzia di pari opportunità
di crescita e sviluppo professionale, contrastando ogni forma di stereotipo culturale.
La policy si applica a tutta la forza lavoro del Gruppo, includendo dipendenti,
collaboratori e dirigenti. Fare riferimento al paragrafo “Policy Parità di Genere” per
ulteriori dettagli sulla Policy;
●
Politiche Qualità, Ambiente e Sicurezza - Nelle Politiche per la salute, la sicurezza e
l’ambiente le società Acinque S.p.A., Acinque Ambiente, Acinque Energia, Acinque
Innovazione, Acinque Tecnologie e Lereti, confermano il proprio impegno a offrire a
tutti gli stakeholder le migliori soluzioni innovative e sostenibili nel rispetto delle
persone e dell’ambiente, attraverso l’utilizzo razionale ed efficiente delle risorse. Fare
Relazione sulla Gestione 2025
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riferimento a ESRS2, paragrafo “MDR – P: Politiche del Gruppo Acinque” per ulteriori
dettagli sulle politiche QAS.
Inoltre, sebbene il Gruppo non disponga di una speciﬁca politica in materia di formazione,
i programmi formativi attivati coprono numerose aree strategiche per lo sviluppo
dell’azienda, tra cui:
●
Salute e Sicurezza, comprendente sia la formazione obbligatoria prevista dalla
normativa vigente sia quella aggiuntiva definita dall’azienda;
●
Compliance e ambito normativo, finalizzata a garantire l’aderenza alle leggi e ai
regolamenti applicabili;
●
Formazione specifica per il ruolo, orientata allo sviluppo delle competenze tecniche e
operative richieste dalle diverse posizioni;
●
Sviluppo manageriale, volto al rafforzamento delle competenze di leadership e
gestione;
●
Diversità, Equità e Inclusione (DE&I), per la promozione di un ambiente di lavoro
inclusivo e rispettoso;
●
Competenze digitali, a supporto del processo di trasformazione digitale;
●
Formazione a supporto della cultura aziendale, in coerenza con i valori del Gruppo e le
competenze di leadership.
La pianiﬁcazione della formazione avviene su base annuale e si articola sia nel processo di
raccolta delle esigenze formative sia nella valutazione delle performance, attraverso le
schede di sviluppo compilate dai manager insieme ai collaboratori. In tale ambito vengono
considerate, in particolare:
●
i piani di change management delle strutture organizzative;
●
eventuali job rotation, accompagnate da formazione tecnica specifica e trasversale per
il nuovo ruolo;
●
la formazione tecnica di aggiornamento continuo o di upskilling delle competenze
richieste dalla mansione;
●
la formazione di supporto alla crescita professionale, nell’ambito dei processi di talent
management e succession planning;
●
la formazione trasversale sulle soft skills;
●
gli aggiornamenti in ambito digitale e normativo;
●
i percorsi per il mantenimento di abilitazioni e certificazioni professionali.
[S1-1 22] Il rispetto dei principi sanciti dal Codice Etico si traduce anche nell’impegno a non
avviare rapporti o conferire incarichi che possano risultare, anche solo potenzialmente, in
contrasto con i principi fondamentali di tutela della dignità umana, oltre a non collaborare
con partner che non rispettino tali principi. In particolare, il Gruppo riﬁuta pratiche legate
allo sfruttamento del lavoro minorile, alla mancata tutela dei diritti fondamentali dei
lavoratori e all’impiego di personale irregolare.
[S1-1 24.b] Inﬁne, nell’ambito delle policy sulla parità di genere e dei principi sanciti dal
Codice Etico, Gruppo Acinque respinge qualsiasi forma di discriminazione, promuovendo
un ambiente di lavoro equo e inclusivo.
Diritti umani e dei lavoratori
DP [S1-20, S1-1 20.a; 21] Gruppo Acinque ha formalizzato il proprio impegno in materia di
diritti umani, inclusi quelli della forza lavoro propria, attraverso l’adozione del Codice Etico.
Il documento esprime l’allineamento del Gruppo ai principali standard e principi
internazionali in materia di diritti umani e lavoro, tra cui i Principi Guida delle Nazioni Unite
su Imprese e Diritti Umani, la Carta internazionale dei diritti dell’uomo, la Dichiarazione
dell’Organizzazione Internazionale del Lavoro (OIL) sui diritti e principi fondamentali nel
lavoro e le relative Convenzioni, nonché le Linee Guida OCSE per le Imprese Multinazionali.
Attraverso il Codice Etico e la Policy sulla Parità di Genere, il Gruppo promuove il rispetto
della dignità umana e contrasta ogni forma di discriminazione e violenza, anche di genere,
fondata, a titolo esempliﬁcativo, su opinioni personali, credo religioso, origine etnica,
nazionalità, età, genere, orientamento sessuale o stato di salute. Tali presidi, ispirati ai
principi di legalità, trasparenza, integrità, correttezza, tutela dei diritti individuali e
sostenibilità, orientano i comportamenti e le decisioni dell’organizzazione e costituiscono
una dichiarazione pubblica dell’impegno del Gruppo a favore dell’inclusione e della tutela
dei diritti umani.
Infine, Il presidio dei rischi connessi al rispetto dei diritti umani è ulteriormente
rafforzato attraverso l’adozione del Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo
ai sensi del D.lgs. 231/2001, che consente di monitorare e prevenire specifiche fattispecie
di reato rilevanti, tra cui i delitti di criminalità organizzata, le mutilazioni degli organi
genitali femminili, i delitti contro la personalità individuale, nonché i reati di razzismo e
xenofobia, come previsto dal Decreto. Fare riferimento a ESRS G1, par. “Modello 231 e
Policy Anticorruzione” per ulteriori dettagli sul Modello 231/2001.
Relazione sulla Gestione 2025
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147
[S1-1 20.b] Le policy e i documenti sopra richiamati si applicano a tutti i dipendenti, in
funzione delle rispettive attribuzioni e competenze, e coinvolgono inoltre i fornitori e tutti
i soggetti che operano o interagiscono con Gruppo Acinque.
Segnalazioni dei diritti umani
[S1-1 20.c] Con l’obiettivo di monitorare in modo continuativo i propri impatti eﬀettivi e
potenziali in materia di diritti umani nei confronti dei lavoratori, lungo la catena del valore,
delle eventuali comunità interessate e dei clienti, il Gruppo ha individuato speciﬁche
misure di rimedio per la gestione di possibili impatti negativi. Tra queste rientra l’adozione
di una piattaforma di Whistleblowing, gestita da un provider esterno e accessibile
esclusivamente ai componenti del Comitato Segnalazioni e al relativo Segretario. La
piattaforma è disciplinata da una speciﬁca policy aziendale che regola il processo di
ricezione, analisi e gestione delle segnalazioni, anche in forma anonima, relative a condotte
e comportamenti illeciti e/o riconducibili alle fattispecie previste dal D.Lgs. 24/2023 in
materia di whistleblowing. In aggiunta alla piattaforma di Whistleblowing, le segnalazioni
possono essere trasmesse al Comitato Segnalazioni e/o ad altri soggetti competenti (ad
esempio l’Organismo di Vigilanza della Capogruppo o di una società controllata) attraverso
ulteriori canali istituiti dal Gruppo. Fare riferimento a ESRS G1, paragrafo “Piattaforma
Whistleblowing e Policy per le Segnalazioni” per ulteriori dettagli sulla Policy per le
segnalazioni e sulla piattaforma Whistleblowing.
Salute e Sicurezza
[S1-1 23] Al 31 dicembre 2025 alcune società di Gruppo Acinque (Acinque S.p.A., Acinque
Ambiente, Acinque Innovazione, Acinque Tecnologie, Lereti, Agesp Energia e Reti Valtellina
Valchiavenna) hanno in essere un sistema di gestione della salute e sicurezza sul lavoro
certiﬁcato secondo lo standard UNI EN ISO 45001, a supporto di un modello organizzativo
orientato alla prevenzione degli infortuni e al miglioramento continuo delle condizioni di
sicurezza nei luoghi di lavoro.
In coerenza con tale sistema, il modello organizzativo del Gruppo in materia di Qualità,
Ambiente, Salute e Sicurezza assegna la gestione dei rischi a ﬁgure aziendali dotate di
adeguata autonomia gestionale, decisionale, tecnica e ﬁnanziaria e deﬁnisce ruoli e
strutture deputati al coordinamento, al controllo e all’indirizzo delle attività. Tale assetto
consente di garantire un presidio integrato e coerente delle tematiche di salute e sicurezza
a livello di Gruppo. L’organizzazione Health, Safety & Environment (HSE) si articola su più
livelli tra loro coordinati: la funzione HSE Corporate assicura l’indirizzo strategico, il
coordinamento e il supporto specialistico alle società del Gruppo; le strutture HSE di
Business Unit (HSB) curano il coordinamento operativo a livello delle singole società e, in
funzione della complessità organizzativa, possono includere ruoli dedicati alla gestione dei
sistemi qualità, ambiente, salute e sicurezza (ad esempio RSPP e ASPP). A livello locale, le
funzioni HSE di Società collaborano con le strutture HSB fornendo supporto tecnico-
operativo, in particolare nelle attività di valutazione dei rischi, gestione delle emergenze di
sito, sorveglianza sanitaria, formazione HSE e svolgimento di audit interni e ispezioni.
Nell’ambito di questo assetto organizzativo, le società del Gruppo, con il supporto delle
funzioni HSE, analizzano sistematicamente infortuni e incidenti sul lavoro al ﬁne di
aggiornare periodicamente la valutazione dei rischi e veriﬁcare l’eﬃcacia delle misure di
prevenzione adottate. I lavoratori sono attivamente coinvolti nel sistema di prevenzione e
possono segnalare eventuali situazioni di pericolo ai Preposti, ai Rappresentanti dei
Lavoratori per la Sicurezza (RLS) e alle funzioni HSE competenti, che esaminano le
segnalazioni e deﬁniscono, in collaborazione con le strutture interessate, gli interventi
correttivi necessari.
La formazione in materia di salute e sicurezza costituisce un ulteriore elemento del sistema
di prevenzione ed è gestita in modo centralizzato dalla funzione Formazione e Knowledge
Management all’interno della Direzione People & Culture, in coordinamento con le
strutture HSE e HSB, attraverso un processo digitalizzato supportato dal modulo Safety del
sistema HRP.
A livello di governance, il Comitato HSE di Gruppo Acinque si riunisce periodicamente per
monitorare l’andamento delle performance e il raggiungimento degli obiettivi in materia di
salute, sicurezza e ambiente, favorendo la condivisione di best practice e lo sviluppo di
iniziative trasversali.
Inﬁne, nell’ottica di garantire ambienti di lavoro sicuri, inclusivi e accessibili, i Piani di
Emergenza aziendali prevedono la presenza di tutor formati per supportare l’evacuazione
dei lavoratori con disabilità motorie. Tali aspetti sono inoltre presidiati nell’ambito dei
Documenti di Valutazione dei Rischi, che analizzano la conformità degli ambienti di lavoro
e l’adeguatezza delle misure di prevenzione adottate.
Relazione sulla Gestione 2025
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Policy Parità di Genere
[S1-1 24.a, 24.c] Nella Policy sulla Parità di Genere, Gruppo Acinque deﬁnisce il proprio
impegno nel garantire un ambiente di lavoro inclusivo, equo e rispettoso della dignità di
tutte le persone, fondato sulle pari opportunità di crescita e sviluppo professionale e libero
da stereotipi culturali e comportamenti discriminatori. La Policy esprime un chiaro riﬁuto
di ogni forma di discriminazione e prevede la prevenzione e la sanzione di qualsiasi
episodio di molestia, sia ﬁsica sia verbale o psicologica, nei confronti di collaboratori e
collaboratrici.
In coerenza con tali principi, il Gruppo promuove modelli di comunicazione basati sul rispetto
e sull’uso di un linguaggio inclusivo, nonché processi di selezione, formazione e sviluppo
orientati al merito e privi di pregiudizi, con l’obiettivo di favorire una partecipazione
equilibrata di donne e uomini all’interno dell’organizzazione. La Policy sostiene inoltre una
gestione manageriale equa, valorizza il potenziale di leadership femminile, contrasta
stereotipi e visioni limitanti e promuove condizioni di equità retributiva, adottando misure
volte a neutralizzare eventuali differenze salariali di genere. Particolare attenzione è inoltre
riservata alla promozione dell’equilibrio tra vita lavorativa e privata, anche attraverso il
riconoscimento delle esigenze legate alla genitorialità e alla cura.
Tali impegni trovano attuazione operativa nel Piano Strategico DE&I (Diversity, Equity &
Inclusion), che individua azioni speciﬁche nei principali ambiti del ciclo di gestione delle
risorse umane e ne assicura l’implementazione attraverso procedure aziendali e progetti
dedicati, al ﬁne di garantire la parità di trattamento per tutti i dipendenti. In attuazione
della Policy, sono state pertanto implementate misure speciﬁche in diversi ambiti, tra cui:
●
Processo di candidatura e reclutamento:
Per prevenire qualsiasi forma di discriminazione, il processo di candidatura,
disciplinato da apposita procedura, garantisce pari trattamento a tutte le candidate e
a tutti i candidati, indipendentemente da genere, provenienza, nazionalità,
orientamento se ssuale, religione o disabilità. Il processo integra inoltre un impegno
esplicito al bilanciamento di genere, contribuendo alla promozione della parità
all’interno dell’azienda. La procedura di “Selezione e Assunzione del Personale,
Trasformazione e Proroga dei Contratti” disciplina innanzitutto il processo di richiesta
di personale, la cui gestione avviene tramite l’apposito modulo del gestionale in uso.
Solo a seguito del completamento dell’iter autorizzativo, la ricerca viene avviata, previa
valutazione del canale di reclutamento più appropriato.
Il processo di selezione prevede la valutazione, ove possibile e in funzione delle
candidature pervenute, di un numero di candidati non inferiore a tre, nel rispetto dei
principi sopra richiamati e delle indicazioni contenute nel Modello di organizzazione,
gestione e controllo ai sensi del D.Lgs. 231/2001, nonché delle norme
comportamentali definite nel Codice Etico di Gruppo Acinque e delle policy relative
alla gestione dei potenziali conflitti di interesse. I colloqui di selezione, di norma due,
vedono sempre il coinvolgimento di una figura HR insieme ai responsabili della
struttura di destinazione della risorsa e si svolgono nel rispetto delle indicazioni
contenute nelle Linee Guida dedicate.
●
Valutazione delle prestazioni e politiche retributive:
Le politiche e i processi di remunerazione sono finalizzati a riconoscere e valorizzare
l’impegno, il conseguimento costante dei risultati, le competenze e i comportamenti dei
dipendenti, in coerenza con il modello manageriale del Gruppo e con il supporto di
benchmark esterno. Tali processi sono gestiti tramite lo strumento “Semplice HR” e regolati
dalla procedura “Gestione del sistema premiante per il personale dipendente”, che include
un riferimento esplicito al miglioramento dell’equità retributiva. Le principali linee guida
della procedura vengono comunicate ai manager all’avvio del processo di salary review. Il
Gruppo mantiene inoltre un impegno costante nel monitoraggio degli indicatori di
equità di genere, sia in ambito retributivo, attraverso l’analisi del gender pay gap,
periodicamente presentata all’Amministratore Delegato, sia con riferimento alle
opportunità di sviluppo professionale, monitorando la presenza delle donne nei
percorsi di talent management e la percentuale di donne in ruoli manageria li.
●
Comunicazione e formazione sui temi DE&I:
Il Gruppo promuove i temi della diversità, equità e inclusione attraverso diversi
strumenti di comunicazione e formazione, tra cui:
●
documenti istituzionali (Codice Etico e Modello di Organizzazione, Gestione e
Controllo) disponibili sulla intranet aziendale;
●
pillole formative dedicate ai temi DE&I;
●
webinar tematici su argomenti quali la discriminazione e la parità di genere;
●
percorsi di formazione strutturata rivolti a tutti i dipendenti;
●
ulteriori policy in fase di formalizzazione, che saranno progressivamente
uﬃcializzate e pubblicate sui canali interni.
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Il tema delle pari opportunità e della non discriminazione è inoltre richiamato nel
“Regolamento di disciplina aziendale”, consegnato a tutti i dipendenti al momento
dell’assunzione, che prevede sanzioni fino al licenziamento senza preavviso in caso di
comportamenti reiterati configurabili come violenza morale o atti discriminatori.
Tutti i dipendenti sono altresì tenuti a rispettare il Codice Etico, che promuove
comportamenti volti al rispetto dei diritti umani e della dignità della persona,
all’uguaglianza e alla parità di trattamento. A presidio di tali principi, il Gruppo ha
adottato anche una Policy Segnalazioni (Whistleblowing), che garantisce l’anonimato
dei segnalanti e prevede specifiche procedure di verifica delle segnalazioni.
[S1-1 24.d] Inﬁne, Gruppo Acinque garantisce che le misure previste dalle politiche
aziendali in materia di parità di genere e non discriminazione siano applicabili a tutta la
forza lavoro propria, senza alcuna distinzione, e che la supervisione della loro attuazione
sia aﬃdata all’Amministratore Delegato o al massimo organo di governo.
S1-2 Processi di coinvolgimento dei lavoratori propri e dei rappresentanti dei
lavoratori in merito agli impatti
[S1-2 27] I protocolli aziendali di secondo livello, sottoscritti con le Organizzazioni Sindacali
(OOSS) maggiormente rappresentative, prevedono incontri periodici con i sindacati
ﬁrmatari e includono speciﬁche fasi di consultazione ﬁnalizzate alla condivisione di temi
rilevanti per l’organizzazione.
In tale contesto si inserisce l’accordo in materia di partecipazione paritetica, che
rappresenta un esempio signiﬁcativo di dialogo strutturato tra l’azienda e i rappresentanti
dei lavoratori. L’accordo, sottoscritto per la prima volta il 30 gennaio 2020 e tuttora in
vigore, prevede l’istituzione di un Comitato per la Partecipazione e di Gruppi di lavoro,
questi ultimi collaborano con i diversi settori aziendali per individuare soluzioni operative
e strategie future e svolgono un ruolo rilevante nella gestione degli impatti signiﬁcativi sulla
forza lavoro. Attraverso il confronto strutturato e la condivisione di prospettive, i Gruppi
consentono di aﬀrontare in modo proattivo le principali sﬁde che possono incidere sui
lavoratori, favorendo una gestione partecipata e coerente con gli obiettivi del Gruppo.
62
Attualmente in atto solo per i lavoratori con CCNL Elettrico e Gas Acqua, dal 1/1/2026 verrà esteso
a tutto il Gruppo.
[S1-2 27.a, 27.b, 27.c, 27.d, 27.e] Il processo di coinvolgimento della forza lavoro del Gruppo
è condotto direttamente con i dipendenti e attraverso i rappresentanti dei lavoratori.
In particolare, le Organizzazioni Sindacali e i lavoratori partecipano attivamente alle
iniziative di consultazione e confronto attraverso il progetto “TuttiperAcinque”, che
rappresenta il principale strumento di partecipazione strutturata. Nell’ambito di tale
iniziativa, l’eﬃcacia dell’impegno dell’impresa nei confronti della propria forza lavoro è
periodicamente valutata mediante la costituzione annuale di nuovi gruppi di lavoro e
l’avvio di progetti speciﬁci; i risultati delle attività svolte sono condivisi con i membri dei
gruppi coinvolti e con i leader delle Business Units, al ﬁne di favorire l’integrazione delle
soluzioni e delle proposte emerse nei processi aziendali.
I Gruppi si riuniscono a partire dall’inizio dell’anno attraverso incontri sistematici,
organizzati più volte nel corso dell’esercizio, con l’obiettivo di approfondire i temi assegnati
e individuare soluzioni sostenibili per le Business Units di riferimento. Il coordinamento
generale è aﬃdato a un Project Management Oﬃcer (PMO), appositamente selezionato e
formato dall’azienda, che ha la responsabilità operativa di supportare le attività dei Gruppi,
di gestire eventuali situazioni di conﬂitto e di assicurare che i risultati delle attività siano
coerenti e integrati nell’approccio complessivo dell’impresa. Fare riferimento al paragrafo
“S1-4 Interventi su impatti rilevanti per la forza lavoro propria e approcci per la mitigazione dei
rischi rilevanti e il perseguimento di opportunità rilevanti in relazione alla forza lavoro propria,
nonché eﬃcacia di tali azioni” per ulteriori dettagli sul progetto “TuttiperAcinque”.
[S1-2 28] Il coinvolgimento dei lavoratori si estende anche alla deﬁnizione di misure volte
a promuovere condizioni paritarie nella gestione della vita familiare a supporto del work-
life balance. In particolare, attraverso la contrattazione integrativa di secondo livello, il
Gruppo ha introdotto misure di ﬂessibilità lavorativa, quali permessi per il primo giorno di
scuola dei ﬁgli e dei nipoti
62
, permessi per la cura personale e dei familiari
63
e permessi per
esigenze di benessere personale, quali visite specialistiche, terapie e percorsi di salute
64
. È
inoltre previsto il ricorso allo smart working in deroga alle disposizioni di legge per i
lavoratori con disabilità, per le lavoratrici e i lavoratori genitori e per i dipendenti in
situazioni personali critiche. Tali misure sono comunicate tramite comunicazioni aziendali
e pubblicate su Semplice HR, il portale HR accessibile a tutti i dipendenti.
63
Attualmente in atto solo per i lavoratori con CCNL Elettrico e Gas Acqua.
64
Attualmente in atto solo per i lavoratori con CCNL Elettrico e Gas Acqua.
Relazione sulla Gestione 2025
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S1-3 Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono
ai lavoratori propri di sollevare preoccupazioni
[S1-3 32.a, 32.b] Al ﬁne di rimediare a eventuali impatti negativi rilevanti sui lavoratori
propri, le società di Gruppo Acinque si sono dotate di un proprio Modello di
Organizzazione, Gestione e Controllo ai sensi del D.Lgs. 231/01, ﬁnalizzato a prevenire
conseguenze derivanti da comportamenti illeciti anche nei confronti delle persone che
compongono la propria forza lavoro. Fare riferimento a ESRS G1, paragrafo “Modello 231 e
Policy Anticorruzione” per ulteriori dettagli sull’applicazione di tale Modello.
Inoltre, coerentemente con i principi del Codice Etico, il Gruppo attribuisce particolare
rilevanza alla costruzione di un confronto concreto e continuativo con i rappresentanti dei
lavoratori, che consenta a lavoratori e imprenditori di comprendere le rispettive esigenze
e di individuare risposte eﬃcaci alle eventuali problematiche riscontrate. Al ﬁne di
monitorare i propri impatti e, ove necessario, porre rimedio a situazioni in cui abbia
contribuito a generare eﬀetti negativi, il Gruppo si è dotato di una Policy per le
Segnalazioni e di una piattaforma di Whistleblowing, attraverso cui i dipendenti e i
lavoratori di società terze possono segnalare condotte o comportamenti illeciti, anche ai
sensi del D. Lgs. 24/2023 e delle linee guida Anac. A tal ﬁne sono stati predisposti speciﬁci
canali di contatto, tra cui la piattaforma interna e, in alternativa, il canale esterno istituito
presso ANAC, attivabile esclusivamente al ricorrere delle condizioni previste dalla
normativa vigente Fare riferimento a ES RS G1, paragrafo “Il Codice Etico” e “Piattaforma
Whistleblowing e Policy per le Segnalazioni” per ulteriori dettagli.
Un ulteriore canale esterno di segnalazione è rappresentato dalla Divulgazione Pubblica
effettuata, ad esempio, tramite organi di stampa, strumenti elettronici o altri mezzi di
diffusione idonei a raggiungere un ampio pubblico. Anche in questo caso, la
segnalazione può avvenire nel rispetto dei presupposti stabiliti dal legislatore, affinché il
soggetto segnalante possa beneficiare delle misure di tutela previste dal decreto.
[S1-3 32.c] Le segnalazioni pervenute sulla piattaforma (incluse quelle ricevute tramite
altri canali che per policy devono essere caricate sulla piattaforma), sono oggetto di
un’attività istruttoria da parte del Comitato Segnalazioni, nel rispetto delle previsioni del
proprio Regolamento di funzionamento. Qualora le segnalazioni contengano asserzioni
potenzialmente riconducibili a violazioni del Codice Etico e/o delle previsioni del Modello
ex D. Lgs. 231 è facoltà del Comitato attivare l’Organismo di Vigilanza competente per le
connesse attività di analisi e verifica. Negli altri casi, il Comitato nel condurre le proprie
attività può avvalersi del supporto delle strutture aziendali interessate.
Le segnalazioni pervenute direttamente all’Organismo di Vigilanza e rientranti nel suo
ambito di competenza sono, a loro volta, comunicate al Comitato Segnalazioni, che ne cura
la registrazione sulla piattaforma Whistleblowing e la formale presa in carico.
Qualora una segnalazione coinvolga un componente del Comitato Segnalazioni, la relativa
gestione è aﬃdata agli altri componenti, purché sia garantita la maggioranza. Analogo
meccanismo si applica nel caso in cui la segnalazione riguardi un componente
dell’Organismo di Vigilanza incaricato. Fare riferimento a ESRS G1, paragrafo “Comitato
Segnalazioni e Organismi di Vigilanza” per ulteriori dettagli.
[S1-3 32.e] Il monitoraggio dell’evoluzione delle segnalazioni e delle eventuali azioni
correttive conseguenti è aﬃdato al Comitato Segnalazioni, che provvede alla presa in
carico e alla chiusura delle segnalazioni sulla Piattaforma dedicata, nonché alla gestione
dell’archivio cartaceo e digitale della documentazione raccolta nel corso delle eventuali
istruttori e. Fare riferimento a ESRS G1, paragrafo “Report e monitoraggio delle segnalazioni”
per ulteriori dettagli in merito.
[S1-3 32.d, 33] Inoltre, a completamento delle procedure sopra descritte, il Gruppo
rafforza la consapevolezza dei lavoratori sull’esistenza e sull’utilizzo dei canali di
segnalazione mediante la pubblicazione di un’informativa dedicata, disponibile sia sulla
intranet aziendale sia sul sito web. Tale documentazione illustra, tra l’altro, chi è
legittimato a presentare una segnalazione, quali fattispecie possono essere oggetto di
segnalazione, i soggetti incaricati della gestione delle segnalazioni e i canali previsti,
nonché le modalità di accesso e di utilizzo della piattaforma Whistleblowing. Fare
riferimento a ESRS G1, paragrafo “Piattaforma Whistleblowing e Policy per le Segnalazioni”
per ulteriori dettagli in merito alla valutazione della consapevolezza dei dipendenti
riguardo alle strutture e ai processi implementati, nonché alle misure adottate per
proteggere da eventuali ritorsioni chi li utilizza.
Relazione sulla Gestione 2025
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151
S1-4 Interventi su impatti rilevanti per la forza lavoro propria e approcci per
la mitigazione dei rischi rilevanti e il perseguimento di opportunità rilevanti
in relazione alla forza lavoro propria, nonché efficacia di tali azioni
[S1-4 41] A seguito dell’analisi di Doppia rilevanza, Gruppo Acinque ha identiﬁcato alcuni
impatti negativi, potenziali o attuali, sulla forza lavoro connessi alle proprie attività. In tale
contesto, il Gruppo ha deﬁnito e implementato misure di prevenzione e mit igazione che
risultano coerenti con il modello di business e integrate nei processi operativi e
organizzativi.
[S1-4 37, 38.a, 38.b, 38.c, 38.d, 39, 40.a, 40.b] Le iniziative rivolte alla forza lavoro sono
sviluppate dalle singole società del Gruppo, in coerenza con le rispettive linee di business
e nel rispetto degli indirizzi comuni deﬁniti a livello di Gruppo. A supporto di tale approccio,
Acinque adotta processi strutturati per individuare le azioni necessarie a fronte di impatti
negativi sulla propria forza lavoro. Tali processi prevedono una fase di analisi dello stato
attuale (as-is), ﬁnalizzata a comprendere in dettaglio l’andamento di attività, procedure o
performance, seguita da un benchmarking esterno per valutare il posizionamento del
Gruppo e raccogliere informazioni utili all’identiﬁcazione di possibili aree di miglioramento.
Sulla base delle analisi eﬀettuate, si procede alla deﬁnizione to-be, pianiﬁcando e
progettando un percorso evolutivo che includa l’implementazione delle azioni correttive e
il monitoraggio dei relativi indicatori di performance (KPI).
In tale contesto, il Gruppo ha avviato il progetto “TuttiperAcinque” con l’obiettivo di
raﬀorzare il senso di appartenenza al Gruppo, inteso non solo come luogo di lavoro ma
anche come comunità sociale. Il programma mira a generare impatti positivi su diversi
ambiti strategici, tra cui lo sviluppo delle competenze professionali attraverso percorsi
formativi, la promozione della parità di genere e dell’inclusione nei luoghi di lavoro, nonché
il miglioramento della produttività, del clima aziendale e della capacità di attrarre e
trattenere talenti.
Il programma “TuttiperAcinque” promuove la diﬀusione dei valori e dei principi etici di
Gruppo Acinque attraverso iniziative di formazione e sviluppo professionale, azioni a
sostegno della diversità, equità e inclusione (DEI) e interventi volti al benessere delle
persone, coinvolgendo i dipendenti in gruppi di lavoro paritetici, incaricati di elaborare
proposte orientate al miglioramento continuo delle condizioni di lavoro.
L’iniziativa interessa colleghe e colleghi di tutte le aree e livelli – impiegati, tecnici, operativi
e consulenti – suddivisi in gruppi eterogenei guidati da project manager con il supporto di
facilitatori, con l’obiettivo di costruire una cultura azienda le partecipativa. Le attività si
basano sull’adozione di un metodo inclusivo, ﬁnalizzato alla valorizzazione delle diversità
a beneﬁcio della comunità aziendale, per arrivare a proposte innovative e concretamente
realizzabili per migliorare attività e processi aziendali. Il Comitato, composto dal top
management e dai rappresentanti sindacali, garantisce visione strategica e continuità,
mentre il dialogo quotidiano e la capacità dei gruppi di ascoltare, proporre e costruire
pratiche concrete è il vero valore aggiunto del progetto. L’iniziativa, avviata negli esercizi
precedenti e proseguita anche nel 2025 includendo anche la società Agesp Energia, ha una
durata biennale a copertura del periodo 2025–2026, al termine del quale verrà valutata
un’ulteriore estensione.
Ogni anno il programma coinvolge gruppi di lavoro appartenenti alle diverse aree
aziendali, sfidandoli su temi specifici con l’obiettivo di contribuire alla trasformazione e
al miglioramento della quotidianità lavorativa del Gruppo. Nel 2025 l’iniziativa ha
interessato la BU Vendita e Soluzioni Energetiche, che ha lavorato sul tema del
“Consulente a 360°”, con l’obiettivo di ridefinire il ruolo dell’addetto allo sportello
commerciale e valorizzarlo come figura centrale nella relazione con i clienti, capace di
ascoltare, orientare e proporre soluzioni personalizzate. Parallelamente, la BU Reti e
Infrastrutture ha approfondito il tema “Parole che contano: il linguaggio che unisce”,
volto a promuovere un ambiente di lavoro più accogliente e collaborativo attraverso
l’adozione di buone pratiche attente a dimensioni quali divario generazionale, disabilità,
cultura ed etnia. Entrambi i gruppi hanno promosso una survey dedicata ai rispettivi
ambiti di intervento: la BU Vendita e Soluzioni Energetiche ha registrato un tasso di
adesione complessivo del 79%, mentre la BU Reti e Infrastrutture del 52%. Nel primo
caso, l’indagine ha consentito di individuare priorità e aree di miglioramento in relazione
alle competenze e agli strumenti disponibili in azienda; nel secondo, ha permesso di
raccogliere percezioni ed esperienze legate alla comunicazione quotidiana, con
l’obiettivo di accrescere la consapevolezza sull’impatto del linguaggio.
Il 10 dicembre 2025, durante l’incontro conclusivo, tutti gli Amministratori Delegati delle
Legal Entity e le Organizzazioni Sindacali hanno partecipato attivamente, dimostrando
apprezzamento per i progetti presentati. Il clima di coinvolgimento e la partecipazione
trasversale hanno confermato che il vero successo nasce dal contributo di ciascuno e dalla
Relazione sulla Gestione 2025
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152
capacità di lavorare insieme verso obiettivi comuni. Dal 2026 il progetto cambierà nome
diventando “Noi per Acinque”, per valorizzare la centralità delle persone e accompagnare
il Gruppo nel suo percorso verso una cultura sempre più partecipata e inclusiva. Ai ﬁni del
monitoraggio delle iniziative, sono state deﬁnite due principali linee guida: una
consultazione ex post con il Comitato paritetico ﬁnalizzata alla raccolta delle prime
evidenze sugli interventi formativi e sugli output prodotti dai partecipanti, e una survey
rivolta ai componenti dei gruppi di lavoro volta a raccoglierne i feedback.
Inoltre, in relazione al benessere psicoﬁsico dei dipendenti e al miglioramento della
produttività, del clima aziendale e della capacità di attrarre talenti, il Gruppo contribuisce
al piano di protezione sociale della propria forza lavoro, attraverso il ﬁnanziamento degli
istituti previdenziali e l’erogazione di ulteriori forme di integrazione, tra cui:
●
versamenti aggiuntivi a favore dei lavoratori iscritti a fondi di previdenza
complementare;
●
partecipazione ai costi di piani di assistenza sanitaria integrativa;
●
copertura delle polizze premorienza.
Nel 2025 sono proseguite le attività di aggiornamento delle iniziative di welfare, con
particolare riferimento alla partecipazione ai costi dei piani di assistenza sanitaria
integrativa. In tale ambito, è stato sottoscritto nel 2025 un accordo con le Organizzazioni
Sindacali che prevede, a partire dal 2026, il riconoscimento di una polizza assicurativa
sanitaria con costi interamente a carico dell’azienda per il personale beneﬁciario e i relativi
conviventi per le società del Gruppo che applicano il CCNL G as Acqua-Elettrico (mentre per
Agesp Energia è in corso un tavolo di relazioni industriali separato per approfondire alcuni
aspetti caratteristici). In considerazione della data di entrata in vigore, al momento non
sono disponibili KPI quantitativi per il monitoraggio dell’iniziativa.
Parallelamente, il Gruppo ha avviato il progetto Generazione Welfare, un programma
strutturato per la promozione del benessere psicoﬁsico dei dipendenti che prevede diversi
pacchetti di servizi dedicati alla persona per rispondere alle esigenze delle diverse
generazioni e integrati con iniziative speciﬁche in ambito well-being. Le misure previste
adottano una prospettiva di lungo periodo e, una volta introdotte, saranno integrate
stabilmente all’interno dell’organizzazione. Il progetto si basa su un accordo sottoscritto
nel luglio 2025, che deﬁnisce i principali pilastri di sviluppo del programma nel 2026. Le
principali iniziative includono:
●
misure a sostegno del reddito, quali la possibilità di conversione del premio di risultato
con progressione dei valori e ricalcolo annuale del PDR, l’incremento della quota “on
top” per i dipendenti che scelgono la conversione in piattaforma welfare, e l’aumento
del valore dei buoni pasto;
●
misure a supporto della genitorialità, attraverso l’erogazione di “borsellini” dedicati,
differenziati per cluster in base all’età dei figli a carico;
●
introduzione di permessi speciali, tra cui un periodo di astensione giustificata e
retribuita della durata di un mese, fruibile sia dalle madri sia dai padri;
●
concessione di un permesso di tre ore per accompagnare figli o nipoti nel primo giorno
di scuola fino alla scuola secondaria di primo grado;
●
promozione del volontariato aziendale, con la possibilità di assentarsi per un giorno
all’anno per partecipare a iniziative organizzate dal Gruppo;
●
rafforzamento delle misure di previdenza sanitaria mediante copertura assicurativa.
Poiché l’accordo entrerà uﬃcialmente in vigore nel 2026, non sono attualmente disponibili
indicatori di performance. È tuttavia previsto un piano di monitoraggio volto a valutare nel
tempo l’eﬃcacia e l’impatto delle iniziative introdotte. Inoltre, il Gruppo ha implementato
il progetto di Talent Management “Futura” con l’obiettivo di sviluppare le competenze
professionali delle proprie risorse e prevenire eventuali gap nei proﬁli manageriali e tecnici
a supporto della crescita, favorendo il miglioramento della produttività, del clima aziendale
e della capacità di attrarre e trattenere talenti. L’iniziativa è ﬁnalizzata a individuare,
valorizzare e sviluppare i talenti interni e a raﬀorzare le competenze strategiche,
supportando la crescita del Gruppo e promuovendo la diﬀusione di una visione condivisa
dei valori e dei principi etici di Acinque.
Nel 2025 il progetto ha coinvolto circa 30 persone del Gruppo, suddivise in due distinti
bacini: “Futura” un percorso di accelerazione dello sviluppo professionale articolato in
iniziative formative mirate (quali development center, attività di mentoring e percorsi di
formazione specialistica) e “Conoscenza” un percorso di coinvolgimento in progetti
trasversali con l’obiettivo di ampliare la conoscenza dei processi e delle dinamiche del
Gruppo e favorire una maggiore esposizione organizzativa.
Nel 2025 il progetto è stato arricchito con nuove iniziative: gli “Incontri Ad Astra”, che hanno
coinvolto 48 persone in sei appuntamenti di confronto diretto con l’Amministratore Delegato
su tematiche proposte dai partecipanti tra cui onboarding, formazione, intelligenza
Relazione sulla Gestione 2025
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153
artificiale, processi, wellbeing, Diversity, Equity & Inclusion e piano strategico, e una
partnership con Ambrosetti, grazie alla quale un terzo delle persone appartenenti al bacino
Futura ha partecipato a eventi ispirazionali dedicati ai temi della leadership, del
cambiamento, della cura delle relazioni e del benessere, promuovendo il confronto e il
benchmarking con aziende di eccellenza. Infine, le attività di development hanno interessato
21 persone, mentre quelle di mentoring un totale di 24 talent, articolati in due cicli
65
.
L’eﬃcacia delle azioni e delle iniziative di sviluppo rivolte alle persone di Acinque è
monitorata attraverso indicatori quantitativi e qualitativi, con il livello di partecipazione ai
programmi di formazione e sviluppo e il numero di persone coinvolte. A supporto della
valutazione qualitativa vengono raccolti i feedback dei partecipanti e analizzate evidenze
relative allo sviluppo delle competenze e al contributo delle iniziative ai percorsi di crescita
professionale. Inoltre, il Gruppo investe nella crescita delle proprie risorse attraverso
programmi strutturati di formazione e sviluppo, contribuendo a generare sia impatti
positivi sullo sviluppo delle competenze professionali e quindi sulla produttività e sul clima
aziendale, sia condizioni favorevoli per un’occupazione stabile e di qualità in grado di
attrarre e trattenere nuovi talenti. Nel 2024 Gruppo Acinque ha rideﬁnito i propri valori e
il modello di competenze, dando avvio al programma di learning “Insieme” concepito
come un percorso formativo triennale, strutturato secondo un modello a matrice e
articolato in due principali tipologie di intervento: da un lato, gli interventi orizzontali e
trasversali rivolti a tutte le Business Unit e basati sui valori e sul modello di competenze
del Gruppo e focalizzati su tematiche chiave per abilitare la trasformazione aziendale (es.
leadership, sostenibilità, digital readiness, sicurezza a 360° e il concetto di “Finance for non
ﬁnance”), dall’altro lato, gli interventi verticali e speciﬁci attraverso i quali ciascuna struttura
organizzativa beneﬁcia di piani di learning personalizzati e di iniziative di team building,
sviluppati in collaborazione con gli HR Business Partner e i Business Unit Leader, in modo
da rispondere alle esigenze speciﬁche dei diversi contesti operativi.
Gli obiettivi principali del programma “Insieme” sono:
●
business continuity, volta a creare le condizioni organizzative e professionali
necessarie a garantire un’efficace operatività sul territorio, assicurando la continuità
del business;
65
Le numeriche relative agli ‘incontri Ad Astra’ e alle attività di mentoring comprendono anche i
partecipanti degli anni precedenti.
●
transformation-oriented mindset, finalizzata a supportare il management nel
rafforzamento delle competenze trasversali e nell’adozione del mindset orientato alla
trasformazione, favorendo lo sviluppo di una cultura aziendale dinamica;
●
skill empowerment per sostenere il management nello sviluppo e nel consolidamento
delle competenze specialistiche e verticali necessarie a guidare i processi di
cambiamento;
●
valuing people, orientata al promuovere l’ascolto, il riconoscimento e la valorizzazione
delle persone, sostenendone il talento e favorendo percorsi di crescita e sviluppo
professionale;
●
talent development, volta ad accelerare la crescita professionale e lo sviluppo dei
talenti attraverso percorsi formativi personalizzati e iniziative di learning on the job;
●
people engagement, finalizzata a rafforzare il coinvolgimento dei collaboratori, anche
attraverso la condivisione delle esperienze formative, supportata da un piano di
comunicazione strutturato.
I dettagli del programma sono stati presentati nel 2024 con una pianiﬁcazione delle attività
a copertura del biennio 2024-2025, che nel 2025 ha registrato un incremento delle sessioni
formative, sia in presenza che da remoto, in particolare su tematiche di sviluppo legate al
Piano Industriale e agli aspetti ﬁnanziari.
La valutazione dell’eﬃcacia delle attività formative avviene attraverso la raccolta
strutturata dei feedback dei partecipanti. È stato inoltre avviato un processo di “culture
check” ﬁnalizzato a valutare l’eﬃcacia complessiva degli interventi formativi: i risultati di
tale analisi saranno disponibili nel corso del 2026. Le iniziative di formazione sono allineate
agli obiettivi del Piano Industriale del Gruppo e integrate nei sistemi di valutazione delle
performance (inclusi MBO e PDR, come visto in precedenza).
L’impegno di Gruppo Acinque nella promozione dell’inclusione e nella valorizzazione della
diversità di genere si è concretizzato nell’avvio del programma “Inclusivacinque”
promosso dalla Direzione People & Culture e coordinato dal Comitato Guida DE&I, con il
contributo del Team DE&I Ambassador.
Relazione sulla Gestione 2025
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154
Il programma si ispira nei contenuti e nelle attività ai valori espressi all’interno della Policy
sulla Parità di Genere, che celebra la diversità come fonte di energia, creatività e
innovazione, oltre che come fonte di vantaggio competitivo e strategico. A questa si
aﬃanca un sistema di gestione per la parità di genere certiﬁcato secondo la norma
UNI/PdR 125:2022. Entrambi i documenti sono pubblicati sul sito aziendale nella sezione
Sostenibilità – Policy e certiﬁcazi oni.
In coerenza con gli obiettivi della Politica per la Parità di Genere, il programma
“Inclusivacinque” è proseguito nel 2025 con iniziative di sensibilizzazione e
di rafforzamento della cultura aziendale orientata alla diversità e all’inclusione,
come ad esempio:
●
survey “Discriminazione e violenza di genere”, realizzata in collaborazione con
Fondazione Libellula;
●
survey dedicata alla Convention di Gruppo 2025;
●
newsletter DE&I con uno spazio dedicato alla raccolta dei feedback;
●
moduli formativi su “Leadership gentile” e “Leadership inclusiva e a misura di
benessere psicologico”;
●
webinar “Complimenti e molestie”;
●
webinar dedicato al contrasto dell’ageismo con presentazione del progetto pilota
“Buddy” pensato per favorire il dialogo tra generazioni, supportare l’integrazione di
nuovi ingressi o i rientri da periodi di assenza prolungata attraverso figure di
riferimento chiamate “Buddy”.
L’eﬃcacia delle iniziative è stata monitorata attraverso indicatori quali la percentuale di
restituzione delle survey e il tasso di adesione alle attività formative e ai webinar. Inoltre,
in coerenza con i principi della Politica per la Parità di Genere in materia di genitorialità,
caregiving e conciliazione tra vita privata e lavoro il Gruppo ha proseguito anche nel 2025
il progetto “Genitorialità a misura di benessere psicologico”, avviato in forma di pilota
l’anno precedente coinvolgendo su base volontaria otto neo-genitori di bambini da 0 a 3
anni con incontri individuali di supporto psicologico e momenti di ascolto di gruppo
condotti da uno psicologo esperto nelle tematiche della genitorialità e l’invio di due
newsletter dedicate alla promozione del benessere psicologico nelle prime fasi
dell’esperienza genitoriale. La seconda edizione nel 2025 ha ampliato il perimetro di
applicazione ai genitori di bambini e bambine nella fascia di età 0–6 anni, arrivando a
coinvolgere complessivamente 22 collaboratrici e collaboratori in attesa di un ﬁglio o di
una ﬁglia, anche se temporaneamente assenti per congedo di maternità, paternità o
parentale, nonché genitori con ﬁgli ﬁno ai sei anni di età.
L’obiettivo dell’iniziativa è approfondire gli aspetti psicologici connessi al ruolo genitoriale
nelle delicate fasi di crescita dei bambini, promuovendo l’equilibrio e il benessere
psicologico dei partecipanti attraverso l’accesso a strumenti e risorse dedicate. Il
programma prevede, in particolare, incontri formativi (in modalità online e/o in presenza),
contenuti di psicoeducazione sulla genitorialità e un servizio di supporto psicologico
dedicato. Al termine del percorso, è stata somministrata una survey di gradimento
ﬁnalizzata a rilevare il livello di soddisfazione dei partecipanti e a raccogliere feedback utili
al miglioramento dell’iniziativa.
Il progetto di supporto alla genitorialità si inserisce in un più ampio quadro di interventi
delineati da un accordo sottoscritto nel luglio 2025, che nel 2026 includerà anche alcune delle
iniziative descritte in precedenza (es. misure di sostegno al reddito legate alla genitorialità
con erogazione di “borsellini” differenziati in base all’età dei figli a carico, permessi speciali
fruibili da madri, padri e zii) non ancora monitorate mediante indicatori quantitativi.
Inoltre, nel febbraio 2025 il Gruppo ha attivato la piattaforma InAscolto, che mette a
disposizione un servizio di supporto psicologico accessibile in modalità di videochiamata.
Il servizio è caratterizzato da elevati standard di riservatezza e professionalità ed è erogato
da psicologi e psicologhe iscritti all’Albo e con specializzazione in ambito molestie, pari
opportunità, mobbing e discriminazioni sul luogo di lavoro.
La piattaforma prevede inoltre la possibilità di accedere al servizio della Consigliera di
Fiducia affidato a un/una professionista specializzato/a su queste tematiche,
con l’obiettivo di garantire uno spazio di ascolto attivo e di supporto, nonché di
promuovere il benessere organizzativo. L’utilizzo del servizio di supporto psicologico è
oggetto di monitoraggio continuo attraverso l’analisi degli accessi ai colloqui, con una
rilevazione aggregata per cluster tematici di interesse, nel rispetto della riservatezza
delle persone coinvolte.
Nel quadro delle politiche di welfare e di promozione del benessere psicoﬁsico delle
proprie persone, il Gruppo ha attivato ulteriori iniziative volte a incentivare stili di vita sani
e comportamenti virtuosi.
Relazione sulla Gestione 2025
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155
In particolare, è stata adottata l’applicazione Healthy Virtuoso, che monitora alcuni
indicatori legati a uno stile di vita sano, quali la qualità del sonno, il numero di passi
giornalieri e l’attività sportiva. Attraverso la deﬁnizione di obiettivi personalizzati, l’iniziativa
favorisce il coinvolgimento dei dipendenti anche mediante meccanismi di gamiﬁcation e
competizioni interne, inclusa la possibilità di lanciare sﬁde tra colleghi. Il raggiungimento
degli obiettivi consente l’accesso a premi gestiti tramite una piattaforma esterna.
L’iniziativa ha carattere continuativo ma, al momento, non è previsto un sistema
strutturato di monitoraggio delle performance.
Parallelamente, il Gruppo, per prevenire il veriﬁcarsi di incidenti e malattie professionali e
per promuovere il benessere psicoﬁsico delle proprie persone, ha avviato un ciclo di
webinar in collaborazione con Fondazione LILT, ﬁnalizzato alla promozione di stili di vita
salutari e alla prevenzione dei principali fattori di rischio, con particolare riferimento alle
patologie cardiovascolari. Nel corso dell’anno è stato realizzato un primo webinar dedicato
all’alimentazione sana, seguito da un ulteriore incontro focalizzato sulla prevenzione del
fumo. Anche per questa iniziativa, che persegue il miglioramento della produttività, del
clima aziendale e della capacità di attrarre e trattenere talenti, non è attualmente previsto
un sistema strutturato di controllo o monitoraggio.
Al fine di prevenire e mitigare gli impatti connessi al verificarsi di infortuni e malattie
professionali della propria forza lavoro, Gruppo Acinque ha introdotto il programma
“365 giorni senza infortuni”, attuato tramite le Legal Entity Lereti, Reti Valtellina
Valchiavenna, Agesp Energia e Acinque Tecnologie con l’obiettivo di promuovere
comportamenti responsabili e pratiche operative orientate alla sicurezza. Il programma
prevede l’assegnazione di un riconoscimento al raggiungimento di un periodo
continuativo senza infortuni, quale forma di valorizzazione dell’impegno collettivo nella
tutela della salute e sicurezza sul lavoro e nella creazione di un ambiente lavorativo
sicuro. L’andamento e i progressi della challenge vengono comunicati periodicamente
attraverso la pubblicazione di un bollettino informativo sul portale del Gruppo, con
l’obiettivo di mantenere elevato il livello di attenzione e coinvolgimento delle persone sui
temi della sicurezza.
Se nel 2024 l’iniziativa si era posta l’obiettivo di 200 giorni consecutivi senza infortuni,
nel 2025 si è passati a un nuovo obiettivo ancora più sﬁdante come ripreso nel
titolo dell’iniziativa.
Gruppo
Risorse
ﬁnanziarie
Value Chain Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Progetto
TuttiperAcinque
Capex (2025):
circa 18.000 €
Own
Operations
Tutti Dipendenti
Short/Medium
Term
Protezione sociale
per i dipendenti
Opex future:
420.783 €
Own
Operations
Tutti Dipendenti Long Term
Progetto Generazione
Welfare
Opex future:
1.115.479 €
Own
Operations
Tutti Dipendenti Long Term
Progetto “Talent
Management futura”
Opex (2025):
97.000 €
Opex future:
87.200 €
Own
Operations
Tutti Dipendenti Medium Term
Programma “Insieme”
Opex (2025):
163.000 €
Opex future:
160.000 €
Own
Operations
Tutti Dipendenti Medium Term
Programma
Inclusivacinque
Opex (2025):
90.000 €
Opex future:
36.000 €
Own
Operations
Tutti Dipendenti
Medium -
Long Term
Supporto alla
genitorialità
Opex (2025):
8.000 €
Opex future:
15.000 €
Own
Operations
Tutti Dipendenti Short Term
Supporto psicologico
Opex (2025):
4.000 €
Opex future:
5.000 €
Own
Operations
Tutti Dipendenti Medium Term
Healthy virtuoso
Opex (2025):
1.800 €
Own
Operations
Tutti Dipendenti
Long Term
(Attività
continuativa)
Webinar con la
fondazione Lilt per
promozione stili di
vita salutari
Opex (2025):
800 € (ogni
webinar)
Own
Operations
Tutti Dipendenti Short Term
Relazione sulla Gestione 2025
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Lereti, Reti Valtellina
Valchiavenna, Agesp
Energia e Acinque
Tecnologie
Risorse
ﬁnanziarie
Value
Chain
Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
365 giorni senza
infortuni
Opex (2025):
20.000 €
Own
Operations
Gestione idrica,
Calore,
Gas naturale
Dipendenti
Medium
Term
Nell’ambito delle politiche di welfare e di sviluppo di modelli organizzativi sostenibili,
Gruppo Acinque ha proseguito il percorso di innovazione delle modalità di lavoro,
raﬀorzando al contempo l’attenzione al benessere delle proprie persone. Le iniziative
promuovono ﬂessibilità, inclusione, qualità degli ambienti di lavoro e servizi di supporto
alla conciliazione tra vita professionale e personale. In questo contesto si inserisce il
progetto” Smart workplace”, parte del programma “Cambiamo in meglio”, che introduce
un modello organizzativo basato su ﬂessibilità e ﬁducia, contribuendo a migliorare
l’employee experience e la capacità del Gruppo di essere un punto di interesse e attrazione
per quelle persone talentuose in cerca di impiego. Il modello di lavoro ibrido, disciplinato
dall’accordo sindacale del marzo 2022, al 31 dicembre 2025 coinvolge il 49,2% dei
dipendenti con ruoli compatibili, con una ﬂessibilità compresa tra il 20% e il 60% dell’orario
lavorativo e la possibilità di operare anche presso sedi più vicine al domicilio. In ambito
welfare, il Gruppo ha inoltre avviato, in accordo con le Organizzazioni Sindacali, un
percorso di razionalizzazione dei Circoli ricreativi territoriali, valutando l’istituzione di un
Comitato Tempo Libero di Gruppo.
Al fine di ridurre il rischio di danni reputazionali ed economico-finanziari derivanti da
infortuni o incidenti che coinvolgano personale interno ed esterno, il Gruppo adotta pratiche
di lavoro e sistemi di gestione che comprendono procedure, attività di monitoraggio e
programmi formativi in materia di salute e sicurezza sul lavoro. Il presidio è garantito in
maniera continuativa dalle strutture HSE di Corporate e delle società operative, attraverso il
mantenimento delle certificazioni ISO 45001 (acquisita anche da Reti Valtellina Valchiavenna
nel dicembre 2025), l’affidamento e la gestione delle attività a fornitori con performance HSE
conformi agli standard aziendali, audit HSE presso cantieri e impianti, l’adozione di dispositivi
di protezione individuale per lavori in solitaria, nonché programmi di formazione e
sensibilizzazione basati su strumenti comunicativi innovativi e sistemi incentivanti.
Inoltre, per mitigare il rischio relativo all’esposizione del Gruppo a potenziali gap nei profili
manageriali e tecnici necessari a sostenere la crescita, Acinque ha avviato già nel 2024 la
digitalizzazione del processo di ricerca, selezione e on-boarding attraverso
l’implementazione di un modulo dedicato nel gestionale HR. La soluzione consente di
pubblicare annunci su piattaforme di lavoro, centralizzare tutte le candidature e gestire in
modo digitale lo scambio di informazioni e documenti con i candidati, rendendo il processo
più rapido, trasparente ed efficiente. Conclusa la fase di progettazione, nel 2025 è stata
avviata la fase di implementazione del processo.
Inoltre, al fine di mitigare il rischio di accessi non autorizzati o di perdita di dati sensibili dei
lavoratori, derivanti da guasti ai sistemi, attacchi informatici o misure di sicurezza
inadeguate, che potrebbero comportare sanzioni normative, danni reputazionali e perdita di
fiducia da parte di dipendenti e stakeholder, il Gruppo investe annualmente nel
rafforzamento della sicurezza digitale. Le iniziative includono programmi di formazione
sui temi della cybersecurity, campagne di simulazione contro il phishing e attività di
sensibilizzazione sui corretti comportamenti e sulle buone pratiche da adottare.
Nel 2024 il Gruppo ha completato un progetto di Readiness Assessment con focus sulla
Direttiva NIS2, finalizzato a valutare il livello di conformità ai requisiti di sicurezza informatica
e a definire un piano di azioni per il raggiungimento della piena compliance entro il 2026.
L’analisi ha confermato l’applicabilità della Direttiva a tutte le società del Gruppo e ha
individuato alcune aree di miglioramento, per le quali sono stati definiti specifici interventi
correttivi. Fare riferimento al paragrafo “S1-4 Interventi su impatti rilevanti per la forza lavoro
propria e approcci per la mitigazione dei rischi rilevanti e il perseguimento di opportunità rilevanti
in relazione alla forza lavoro propria, nonché efficacia di tali azioni” per ulteriori dettagli in merito.
[S1-4 43] Per implementare le azioni sopra descritte, ﬁnalizzate a gestire gli impatti sulla
propria forza lavoro, il Gruppo coinvolge diverse funzioni aziendali, ognuna con
competenze speciﬁche, che collaborano per monitorare gli impatti, promuovere azioni di
miglioramento per quelli positivi e deﬁnire misure di mitigazione o rimedio per quelli
negativi. La gestione e il monitoraggio degli impatti rilevanti sono aﬃdati a diversi ruoli
dirigenziali all’interno della struttura organizzativa del Gruppo, con responsabilità
attribuite alle singole funzioni in base alle rispettive aree di competenza. In tale contesto,
la Direzione People & Culture presidia e coordina le iniziative rivolte ai dipendenti, come
sopra descritto, assicurando al contempo l’allocazione delle risorse ﬁnanziarie necessarie
all’implementazione delle azioni e al monitoraggio dei relativi risultati, anche attraverso il
supporto di strumenti tecnologici.
Relazione sulla Gestione 2025
|
157
Obiettivi e Metriche
S1-5 Obiettivi legati alla gestione degli impatti negativi rilevanti, al
potenziamento degli impatti positivi e alla gestione dei rischi e delle
opportunità rilevanti
[S1-5 46] Le linee strategiche deﬁnite nel Piano Industriale 2026-2035 e i relativi obiettivi di
sostenibilità sono esplicitati all’interno del Piano di Sostenibilità, che permette al Gruppo
di misurare e monitorare lo stato di avanzamento di target speciﬁci legati alle principali
tematiche di sostenibilità. A seguito dell’approvazione del Piano Industriale 2026–2035, gli
obiettivi del Piano di Sostenibilità sono stati oggetto di un processo di revisione e
aggiornamento, ove necessario, al ﬁne di garantirne la piena coerenza con l’evoluzione del
contesto di mercato e con il percorso strategico del Gruppo.
Gli obiettivi del Piano di Sostenibilità sono declinati in azioni concrete e in target misurabili,
monitorati attraverso speciﬁci KPI su base annuale e riferiti alle singole legal entity del
Gruppo e alle funzioni aziendali coinvolte, assicurando così un presidio strutturato
dell’avanzamento delle iniziative di sostenibilità. Di seguito si riportano gli obiettivi di
sostenibilità di Gruppo Acinque legati alla forza lavoro propria. Questi obiettivi
rappresentano una selezione di quanto riportato nelle tabelle del Piano di Sostenibilità
consultabili nella sezione SBM-1 - Strategia, modello aziendale e catena del valore a cui si
rimanda per ulteriori approfondimenti.
Gruppo Acinque ha definito una serie di obiettivi strategici fondamentali per la gestione della
propria forza lavoro, che riflettono un impegno concreto verso la valorizzazione delle
persone, la sicurezza sul luogo di lavoro, lo sviluppo delle competenze e la promozione
di un ambiente inclusivo. In primo luogo, il Gruppo intende valorizzare le diversità presenti
all’interno dell’organizzazione, con particolare attenzione all’incremento della presenza
femminile nei ruoli manageriali, con l’obiettivo di creare un ambiente di lavoro più equo e
bilanciato, riconoscendo le differenze individuali come fonte di crescita, miglioramento e
innovazione. Parallelamente, Gruppo Acinque si impegna quotidianamente nella riduzione
degli infortuni sul lavoro, sviluppando nuove iniziative a supporto della salute e sicurezza dei
lavoratori e ponendo la tutela della loro integrità fisica e mentale come priorità assoluta. La
formazione delle risorse umane rappresenta un altro obiettivo prioritario per il Gruppo, che
promuove perc orsi mirati alla valorizzazione, riqualificazione e sviluppo professionale delle
competenze dei dipendenti, così da favorire l’aggiornamento continuo e l’adattamento alle
evoluzioni del mercato e delle tecnologie. Infine, Gruppo Acinque punta a sviluppare
politiche di welfare innovative che promuovano la parità di genere, migliorando il gender
balance soprattutto nei ruoli di vertice (es. Consiglio di Amministrazione), e riducendo il
gender pay gap per garantire equità salariale. Allo stesso tempo, valorizza le competenze
favorendo il trasferimento di conoscenze bidirezionale tra lavoratori junior e senior, creando
così un ponte generazionale che sostiene crescita e innovazione.
KPI Dettaglio KPI
Baseline
2024
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Valorizzazione
delle diversità nel
Gruppo,
aumentando le
donne manager
del Gruppo
Donne in posizione di
responsabilità (% sul
totale responsabili)
36% 40,1% 34%
43%
(al 2035)
Raggiunto
al 2025
Consolidamento
del piano di
attività per
ridurre gli
infortuni e
sviluppare nuove
iniziative per la
salute e sicurezza
dei lavoratori del
Gruppo
Indice di Frequenza
infortunistica (If) con
cancello su Indice di
Gravità (Ig) calcolato
tenendo conto solo delle
prime prognosi
13,2 7,3 13,6
10,3
(al 2035)
Raggiunto
al 2025
Implementazione
di percorsi
formativi volti alla
valorizzazione e
riqualificazione
delle competenze
e allo sviluppo
professionale
Reskilling e upskilling in
ambito digital - Numero
dipendenti formati in
categoria ambito
"Informatica o digital" o
"campagne digital" /
Totale in organico esclusi
i cessati
-
95%
(baseline)
-
90%
(al 2035)
N/A
Densità di investimento
della formazione al ruolo
– partecipanti - Numero
partecipanti a corsi non
obbligatori di sicurezza /
totale organico inclusi i
cessati
-
100%
(baseline)
-
75%
(al 2035)
N/A
Densità di investimento
della formazione al ruolo
- ore - Totale ore erogate
in corsi non obbligatori
di sicurezza / nr
partecipanti a corsi non
obbligatori contati una
volta sola
-
28,3
(baseline)
-
15
(al 2035)
N/A
Relazione sulla Gestione 2025
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158
KPI Dettaglio KPI
Baseline
2024
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Sviluppo di
politiche di
welfare
innovative, anche
in relazione alla
promozione della
parità di genere,
e valorizzare le
competenze
attraverso un
ponte
generazionale
che consenta il
trasferimento
delle conoscenze
ed esperienze tra
popolazione
junior e senior
Gender Balance CdA -
Società che rispettano il
criterio di 1/3 di membri
di genere femminile
considerando
esclusivamente i
componenti di nostra
espressione. Esclude
fondazioni, società con
AU, società in
liquidazione. Nel calcolo
considera tutte le
aziende in perimetro al
31/12 dell’anno n,
includendo le nuove
società che entrano nel
perimetro del Gruppo
dopo il 31/12 dell’anno n
solo se hanno una
partecipazione del 100%.
Quelle che non hanno
una partecipazione del
100% non entrano
nell’analisi all’anno n+1
ma all’anno n+2, anche
se non cambia la
composizione societaria
-
100%
(baseline)
-
100%
(al 2035)
N/A
Gender Pay Gap -
distanza tra lo
scostamento
percentuale medio delle
retribuzioni attese e
quelle reali tra uomini e
donne attraverso un
metodo di regressione
statistica prendendo in
considerazione una
molteplicità di fattori
-
0.60%
(baseline)
-
<1%
(al 2035)
N/A
La modalità di calcolo del KPI relativo al gender pay gap diﬀerisce dall’indicatore S1-16
riportato nelle tabelle sottostanti in quanto si basa su un’analisi strutturata di pay equity
messa a punto da Acinque nel corso del 2025, ﬁnalizzata alla valutazione del divario
retributivo di genere e alla promozione dell’equità retributiva.
Il calcolo si fonda su una metodologia articolata in più fasi. In una prima fase, vengono
raccolti e consolidati i dati necessari all’analisi, comprendenti informazioni individuali sui
dipendenti, dati retributivi e un set di variabili di controllo quali fattori professionali,
esperienza, localizzazione geograﬁca ed eventuali cambi di ruolo. Successivamente, la
forza lavoro viene segmentata in gruppi omogenei e viene sviluppato un modello di
regressione statistica volto a stimare la retribuzione attesa sulla base dei principali driver
legittimi della retribuzione. Inﬁne, le retribuzioni eﬀettive vengono confrontate con quelle
attese al ﬁne di misurare eventuali scostamenti per genere, identiﬁcare divari retributivi
statisticamente signiﬁcativi e individuare situazioni anomale che richiedono ulteriori
approfondimenti e l’eventuale deﬁnizione di azioni correttive.
[S1-5 47.a] Gruppo Acinque deﬁnisce i propri obiettivi attraverso un confronto strutturato
e su base annuale con il Board aziendale, assicurando l’allineamento tra le priorità
strategiche e gli obiettivi in materia di forza lavoro.
[S1-5 47.b] Una parte degli obiettivi è inclusa tra i parametri del Premio di Risultato (PDR)
previsto dal contratto integrativo di secondo livello applicato ai lavoratori di Gruppo
Acinque, mentre un’ulteriore parte è integrata nei Management by Objectives (MBO) del
management. In particolare, tutte le schede MBO della prima linea dell’Amministratore
Delegato della Capogruppo includono uno speciﬁco obiettivo in ambito Diversity, Equity &
Inclusion (DE&I).
L’accordo relativo al PDR, che ha validità triennale ed è contrattualizzato a livello di Gruppo
mediante apposite convenzioni sottoscritte con le Organizzazioni Sindacali maggiormente
rappresentative a livello nazionale, prevede la declinazione di KPI speciﬁci per ciascuna
Legal entity coerenti con le attività svolte dalle società che la compongono, garantendo
così il contributo diretto dei lavoratori interessati al raggiungimento dei risultati.
[S1-5 47.c] In caso di mancato raggiungimento degli obiettivi, il Gruppo procede all’analisi
delle cause e alla deﬁnizione di azioni correttive ﬁnalizzate al recupero e al conseguimento
degli stessi nell’esercizio successivo. A tal ﬁne, nel corso del mese di ottobre viene
eﬀettuata una pre-rendicontazione degli obiettivi, con particolare riferimento a quelli in
ambito DE&I, al ﬁne di intercettare tempestivamente eventuali criticità e individuare
possibili interventi correttivi.
Relazione sulla Gestione 2025
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159
S1-6 Caratteristiche dei dipendenti dell'impresa
[S1-6 50.a] La forza lavoro di Gruppo Acinque è localizzata in Italia per un totale d i 846
dipendenti, suddivisi in 578 uomini e 268 donne.
N° di
dipendenti
66
al 31.12.2025
al 31.12.2024
Uomini
Donne
Totale
Uomini
Donne
Totale
Italia
578
268
846
577
251
828
Totale
578
268
846
577
251
828
[S1-6 50.b]
N° di dipendenti
67
al 31.12.2025
al 31.12.2024
Uomini
Donne
Totale
Uomini
Donne
Totale
Numero di dipendenti
a tempo
indeterminato
575 265 840 574 249 823
Numero di dipendenti
a tempo determinato
3 3 6 3 2 5
[S1-6 50.c]
N° e tasso di
turnover dipendenti
al 31.12.2025
al 31.12.2024
Uomini
Donne
Totale
Uomini
Donne
Totale
Dipendenti usciti dal
Gruppo
47 13 60 47 15 62
Tasso di turnover
68
8%
5%
7%
8%
6%
7%
66
Con riferimento alla propria forza lavoro, Gruppo Acinque non rileva, per entrambi i periodi di
rendicontazione riportati nella tabella, dipendenti che si identiﬁcano con altre categorie di genere
o che preferiscono non dichiararle.
67
Gruppo Acinque non presenta dipendenti ad orario non garantito al 31 dicembre 2025, così come
per il precedente periodo di rendicontazione.
DP [S1-6 50.d, S1-6 50.d.i, 50.d.ii] I suddetti dati sono riportati in headcount alla data del
31 dicembre 2025.
[S1-6 50.e] Al 31 dicembre 2025, l’organico del Gruppo ammonta a 846 dipendenti,
registrando un incremento del 2% rispetto al 31 dicembre 2024. La forza lavoro è composta
per il 68% da uomini e per il 32% da donne. Nel corso del 2025 si è registrato un turnover
negativo del 7%.
S1-7 Caratteristiche dei lavoratori non dipendenti nella forza lavoro propria
dell’impresa
[S1-7 55.a, 56] Al 31 dicembre 2025, il Gruppo conta un totale di 9 lavoratori non
dipendenti, tutti lavoratori in somministrazione, di cui 3 uomini e 6 donne (la presenza
femminile risulta pari al 66%).
[S1-7 55.b] Analogamente a quanto avviene per i lavoratori dipendenti, anche il numero
dei lavoratori non dipendenti viene riportato in termini di headcount alla data del 31
dicembre 2025.
S1-8 Copertura della contrattazione collettiva e dialogo sociale
[S1-8 60.a, 60.b] Al 31 dicembre 2025, Gruppo Acinque registra 846 dipendenti, tutti
occupati all’interno dei confini italiani e coperti da contratti collettivi di lavoro e quindi
con rappresentanza nello Spazio economico europeo (SEE), pari all'100 % del totale della
forza lavoro.
[S1-8 63.a] Inoltre, sempre al 31 dicembre 2025, tutti i 846 dipendenti del Gruppo risultano
coperti da rappresentanti dei lavoratori (attraverso Rappresentanze Sindacali Unitarie RSU
ovvero Segreterie OO.SS. Territoriali e Regionali); pari all’100% del totale dei lavoratori.
[S1-8 63.b] Non sussistono accordi di rilevanza europea.
68
Il dato sul tasso di turnover è stato calcolato dal rapporto fra dipendenti usciti nel corso del periodo
di rendicontazione e il numero di dipendenti al 31 dicembre del medesimo periodo di
rendicontazione.
Relazione sulla Gestione 2025
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160
S1-9 Metriche della diversità
[S1-9 66.a]
N° totale di alti
dirigenti
69
al 31.12.2025
al 31.12.2024
Uomini
Donne
Totale
Uomini
Donne
Totale
Dirigenti
15
4
19
14
3
17
Percentuale di dirigenti
79%
21%
100%
82%
18%
100%
[S1-9 66.b]
N° totale di
dipendenti per
fascia d'età
Al 31.12.2025 Al 31.12.2024
<30 30-50 >50 Totale <30 30-50 >50 Totale
Dirigenti
- 8 11 19 - 7 10 17
Quadri
- 43 33 76 - 36 29 65
Impiegati
37 289 145 471 31 288 139 458
Operai
30 123 127 280 34 122 132 288
Totale
67 463 316 846 65 453 310 828
Percentuale di
dirigenti
0% 1% 1% 2% 0% 1% 1% 2%
Percentuale di
quadri
0% 5% 4% 9% 0% 4% 4% 8%
Percentuale di
impiegati
4% 34% 17% 56% 4% 34% 17% 55%
Percentuale di
operai
4% 15% 15% 33% 4% 15% 16% 35%
69
Identiﬁcati da Gruppo Acinque come tutti i dipendenti con inquadramento contrattuale da dirigente.
S1-10 Salari adeguati
[S1-10 69] Gruppo Acinque imposta la politica di remunerazione nel pieno rispetto
dell’equità interna e della competitività esterna. Nella deﬁnizione degli interventi si attiene
scrupolosamente alla normativa italiana e ai contratti collettivi nazionali di riferimento,
escludendo qualsiasi tipo di discriminazione; pertanto, il 100% dei propri dipendenti riceve
un salario adeguato.
S1-12 Persone con disabilità
[S1-12 79; 80]
N° dipendenti con
disabilità
al 31.12.2025
al 31.12.2024
Uomini
Donne
Totale
Uomini
Donne
Totale
Dipendenti con disabilità 28 15 43 24 12 36
Numero totale di
dipendenti
578 268 846 577 251 828
Percentuale di
dipendenti con disabilità
5% 6% 5% 4% 5% 4%
[S1-12 AR 76] Al 31 dicembre 2025 sono 43 i lavoratori con disabilità all’interno del Gruppo
Acinque, di questi il 65% è costituito da uomini e il restante 35% da donne. In Italia per
“categorie protette” si intendono i lavoratori che, per via di determinate condizioni ﬁsiche
o sociali, beneﬁciano di speciﬁche tutele e agevolazioni in ambito lavorativo. La Legge
68/99, promulgata il 12 marzo del 1999, nota anche come "Norme per il diritto al lavoro dei
disabili", individua due macrocategorie di soggetti appartenenti alle “categorie protette”:
●
Persone con invalidità riconosciuta da apposita commissione medica (persone con
invalidità civ ile di grado superiore al 45%; invalidi del lavoro con percentuale di
invalidità superiore al 33%; persone non vedenti e sordomuti; invalidi di guerra, invalidi
civili di guerra e invalidi per servizio);
●
Persone che appartengono a categorie speciali (orfani e coniugi di vittime del lavoro, di
guerra o di servizio nelle pubbliche amministrazioni; coniugi e figli di soggetti
riconosciuti come grandi invalidi di guerra, di servizio e del lavoro; profughi italiani
rimpatriati; orfani e coniugi delle vittime del terrorismo e della criminalità organizzata).
In Acinque il 2,3% rientra in questa categoria.
Relazione sulla Gestione 2025
|
161
S1-13 Metriche di formazione e sviluppo delle competenze
[S1-13 83.a; 84]
N° di dipendenti che hanno
partecipato a revisioni
periodiche delle prestazioni e
dello sviluppo della carriera
2025
2024
Uomini Donne Totale Uomini Donne Totale
Dirigenti
14
3
17
13
3
16
Quadri 39 34 73 35 26 61
Impiegati
214
197
411
199
195
394
Operai
-
-
-
-
-
-
Totale
267
234
501
247
224
471
% di dirigenti che hanno
partecipato a revisioni periodiche
delle prestazioni e dello sviluppo
della carriera
93% 75% 89% 92,8% 100% 94,1%
% di quadri che hanno
partecipato a revisioni periodiche
delle prestazioni e dello sviluppo
della carriera
98% 94% 96% 94,6% 92,8% 93,8%
% di impiegati che hanno
partecipato a revisioni periodiche
delle prestazioni e dello sviluppo
della carriera
88% 86% 87% 83,6% 88,6% 86,0%
% di operai che hanno
partecipato a revisioni periodiche
delle prestazioni e dello sviluppo
della carriera
0% 0% 0% 0% 0% 0%
% di dipendenti che hanno
partecipato a revisioni periodiche
delle prestazioni e dello sviluppo
della carriera
46% 87% 59% 42,8% 89,2% 56,9%
[S1-13 83.b; 84]
N° di ore di
formazione per
dipendente
2025
2024
Uomini
Donne
Totale
Uomini
Donne
Totale
Dirigenti
1.120
238
1.358
962
243
1.206
Quadri 2.362 2.466
4.828
2.787 2.000
4.788
Impiegati
9.587
7.757
17.345
8.073
5.904
13.978
Operai
7.290
-
7.290
5.481
-
5.481
Totale
20.360
10.461
30.822
17.305
8.148
25.454
Numero medio di ore di
formazione - Dirigenti
75 60 71 69 81 71
Numero medio di ore di
formazione - Quadri
59 68 64 75 71 74
Numero medio di ore di
formazione - Impiegati
39 34 37 34 27 31
Numero medio di ore di
formazione - Operai
26 0 26 19 - 19
Numero medio di ore di
formazione - Totale
35 39 36 30 32 31
Relazione sulla Gestione 2025
|
162
S1-14 Metriche di salute e sicurezza
[S1-14 88.a] Le società Acinque SpA, Acinque Ambiente, Acinque Innovazione, Acinque
Tecnologie, Lereti, Agesp Energia e Reti Valtellina Valchiavenna sono dotate di un sistema
di gestione della salute e sicurezza dei lavoratori conforme alla UNI EN ISO 45001
certiﬁcato, a copertura dell’83% della popolazione aziendale (dipendenti e non dipendenti).
Tali sistemi sono soggetti ad audit periodici (con cadenza annuale per certiﬁcazione,
rinnovo o mantenimento) da parte dell'Ente di Certiﬁcazione, oltre a quelli svolti
internamente dalle società secondo piani di audit prestabiliti.
Forza lavoro
coperta da
sistemi di
gestione della
salute e
sicurezza
al 31.12.2025
al 31.12.2024
Dipendenti
Lavoratori
non
dipendenti
Totale Dipendenti
Lavoratori
non
dipendenti
Totale
Numero di
dipendenti
coperti da
sistemi di
gestione della
salute e
sicurezza
704 7 711 675 12 687
% Dipendenti
coperti da
sistemi di
gestione della
salute e
sicurezza
83% 78% 83% 81% 86% 82%
[S1-14 88.b; 88c]
Infortuni e
malattie
professionali
al 31.12.2025
al 31.12.2024
Dipendenti
Lavoratori
non
dipendenti
Totale Dipendenti
Lavoratori
non
dipendenti
Totale
Numero di decessi
a seguito di
infortuni sul lavoro
- - - - - -
Numero di decessi
dovuti a malattie
professionali
- - - - - -
Numero di
infortuni sul lavoro
registrabili
10 2 12 15 2 17
Numero di ore
lavorate
1.371.131 24.252 1.395.383 1.368.557 31.575 1.400.131
Tasso di infortuni
sul lavoro
registrabile
7,29 82,47 8,60 10,96 63,34 12,14
Numero di casi
registrabili di
malattie
professionali
- - - 1 - 1
Numero di giorni
persi a causa di
infortuni sul lavoro
105 82 187 432 18 450
Numero di giorni
persi a causa di
malattie
professionali
- - - - - -
Relazione sulla Gestione 2025
|
163
[S1-14 90] Il presente DP risulta essere volontario.
Forza lavoro coperta da
sistemi di gestione della
salute e sicurezza soggetti a
audit o certiﬁcazione al
31/12/2025
al 31.12.2025
al 31.12.2024
Dipendenti
Lavoratori
non
dipendenti
Totale Dipendenti
Lavoratori
non
dipendenti
Totale
Numero di dipendenti coperti
da sistemi di gestione della
salute e sicurezza soggetti a
audit interno e/o audit o
certiﬁcazione da parte di un
organismo esterno
704 7 711 675 12 687
% Dipendenti coperti da sistemi
di gestione della salute e
sicurezza soggetti a audit
interno e/o audit o
certiﬁcazione da parte di un
ente esterno
83% 78% 83% 82% 86% 82%
S1-15 Metriche dell'equilibrio tra vita professionale e vita privata
[S1-15 93.a] Il presente DP risulta essere soggetto a phase-in di un anno.
Dipendenti che hanno diritto
al congedo familiare al
31/12/2025
al 31.12.2025
al 31.12.2024
N.
%
N.
%
Uomini
578
100%
577
100%
Donne
268
100%
251
100%
Totale
846
100%
828
100%
[S1-15 93.b] Il presente DP risulta essere soggetto a phase-in di un anno.
Dipendenti idonei che hanno
usufruito di un congedo
familiare
al 31.12.2025
al 31.12.2024
N.
%
N.
%
Uomini
86
15%
74
13%
Donne
70
26%
63
25%
Totale
156
18%
137
17%
S1-16 Metriche di remunerazione (divario retributivo e remunerazione totale)
[S1-16 97.a,c] Gruppo Acinque rendiconta il divario retributivo per genere, mostrando una
diﬀerenza del -4,37% (-4,08% nel 2024) nella retribuzione media tra dipendenti uomini e
donne. Tale scostamento è motivato da una serie di fattori, quali ad esempio il livello di
anzianità o le speciﬁche mansioni delle diﬀerenti categorie di lavoratori oltre alla presenza
di soli operai di genere maschile.
Per ulteriore approfondimento si riportano inoltre le tabelle seguenti al ﬁne di
contestualizzare in maniera più dettagliata il divario retributivo, sia in termini di stipendio
base sia di remunerazione complessiva, per genere e categorie professionali.
Divario retributivo di genere (suddiviso per
area geografica e categoria di dipendenti) € -
Livelli di retribuzione - Stipendio base
Italia
al 31/12/2025
al 31/12/2024:
Uomini
Donne
Uomini
Donne
Dirigenti
119.936
112.741
117.996,46
121.988,45
Quadri
70.384
65.553
69.443,61
65.148,94
Impiegati
41.357
38.102
39.888,62
36.903,24
Operai
32.479
-
31.439,96
-
Divario retributivo di genere (suddiviso per
area geografica e categoria di dipendenti) - €
- Livelli di remunerazione - Remunerazione
complessiva (incluse le componenti
integrative o variabili)
Italia
al 31/12/2025 al 31/12/2024:
Uomini Donne Uomini Donne
Dirigenti 137.137 118.841 141.744,96 140.769,27
Quadri
79.664
71.540
78.434,19
73.897,00
Impiegati 47.554 41.183 47.067,32 41.890,81
Operai
38.346
-
37.070,77
-
Relazione sulla Gestione 2025
|
164
[S1-16 97.b] Il rapporto di remunerazione è un indicatore che rappresenta la
distribuzione retributiva all’interno del Gruppo ed è calcolato come il rapporto tra la
retribuzione totale annua (RTA) della persona con il compenso più elevato e la RTA
mediana di tutti i dipendenti del Gruppo. Al fine di garantire una corretta
rappresentatività del dato ed evitare possibili distorsioni, la persona con il salario più
elevato è esclusa dal calcolo della mediana.
Indice di remunerazione totale annuo (€)
Al 31.12.2025
Al 31.12.2024
Retribuzione totale annua della persona con
la retribuzione più elevata
244.963 230.614,2
Retribuzione totale annua mediana per tutti i
dipendenti (esclusa la persona con la
retribuzione più elevata)
42.756 42.089,80
Indice di remunerazione totale annuo
5,73
5,48
S1-17 Incidenti, denunce e impatti gravi in materia di diritti umani
[S1-17 103.a, 103.b, 103.c] Nel 2025 Gruppo Acinque dichiara di non essere a conoscenza
di casi di discriminazione inclusi eventuali casi di molestie.
[S1-17 104.a, 104.b] Inoltre, il Gruppo dichiara di non essere a conoscenza di casi di
violazione dei diritti umani avvenuti nel 2025.
70
[SBM-3 11.b] Si segnala che i lavoratori della catena del valore di Acinque risultano esposti a d un
limitato rischio di lavoro minorile o forzato, in considerazione del fatto che le attività sono svolte
ESRS S2 - Lavoratori nella catena del valore
Interazione degli impatti, i rischi e le opportunità con la strategia e il modello
aziendale e coinvolgimento degli stakeholder
ESRS 2 SBM-3 –Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la
strategia e il modello aziendale
[SBM-3 10.a, 10.b, 11.c] L’analisi di Doppia rilevanza ha identiﬁcato due impatti e un rischio
connessi al tema dei lavoratori nella catena del valore e, in particolare, ai sottotemi relativi
alle condizioni di lavoro e agli altri diritti connessi al lavoro:
Rilevanza d’impatto
Rilevanza ﬁnanziaria
Impatti Negativi
●
Violazione dei diritti umani lungo la catena
del valore, come il diritto alla libertà di
associazione e contrattazione collettiva,
lavoro minorile, lavoro forzato o obbligatorio
●
Incidenti sul lavoro con conseguenti rischi per
la salute e la sicurezza dei lavoratori nella
catena del valore
Rischi
●
Rischio connesso a potenziali danni
reputazionali ed economico-ﬁnanziari per il
Gruppo conseguenti a infortuni o incidenti
rilevanti che coinvolgano il personale
interno che opera nelle sedi e presso i siti
operativi e il personale di società terze che
opera per conto del Gruppo
L’impatto relativo alle violazioni dei diritti umani è considerato di natura sistemica,
sebbene caratterizzato da una bassa probabilità di accadimento, in relazione alle attività
svolte dal Gruppo e ai mercati in cui opera Acinque, mentre quello relativo agli incidenti
sul lavoro, è riconducibile al veriﬁcarsi di eventi puntuali, limitati a singoli casi.
La strategia del Gruppo è orientata alla prevenzione degli incidenti sul lavoro, e al contrasto
di ogni forma di violazione dei diritti umani, in modo da tutelare i lavoratori lungo l’intera
catena del valore. In particolare, attraverso l’attuazione di iniziative mirate, il Gruppo limita,
ove possibile, gli impatti negativi e i rischi
70
.
Inoltre, nell’ambito delle proprie operation si impegna a mantenere un monitoraggio
continuo e alti standard di sicurezza, al ﬁne di garantirne l’adeguamento tempestivo in
risposta a nuovi impatti e rischi emergenti, collegati alla violazione dei diritti umani e agli
incidenti sul lavoro.
prevalentemente sul territorio italiano, caratterizzato da un contesto normativo e regolamentare
con elevati livelli di tutela dei diritti dei lavoratori.
Relazione sulla Gestione 2025
|
165
[SBM-3 11.a.i, 11.a.ii, 11.a.iii, 11.a.v] Nel corso dell’analisi che ha portato all’individuazione
degli impatti e dei rischi
71
rilevanti sopracitati, il Gruppo ha considerato le principali
categorie di lavoratori presenti nella propria catena del valore
72
, a monte e a valle, nei sette
segmenti rilevanti mappati: “Energia elettrica”, “Calore”, “Gas naturale”, “Gestione dei
riﬁuti”, “Gestione idrica”, “Farmacie” e “Altri servizi”, all’interno dei quali il Gruppo presidia
speciﬁche fasi operative, svolgendo le proprie attività sia tramite personale diretto sia, ove
necessario, avvalendosi del supporto di imprese terze. Tuttavia, non sono state individuate
categorie di lavoratori particolarmente vulnerabili agli impatti negativi generati dalle
attività del Gruppo.
In particolare, per quanto riguarda il segmento “Energia Elettrica”, i lavoratori della catena
del valore sono presenti nelle fasi di generazione, distribuzione e vendita, ﬁno alle attività
midstream di trasmissione e dispacciamento. Essi sono inoltre coinvolti nei servizi di
accumulo elettrico.
Nel segmento “Calore”, i lavoratori della catena del valore partecipano alle attività di
generazione di energia termica, all’acquisto o al recupero di calore da soggetti terzi,
nonché alla distribuzione e alla vendita del calore sia ad operatori terzi sia ai clienti ﬁnali.
Con riferimento al segmento “Gestione idrica”, i lavoratori della catena del valore sono
impegnati nelle attività di esplorazione e captazione della risorsa idrica, potabilizzazione,
gestione e distribuzione dell’acqua alle utenze. Essi operano inoltre nelle attività
midstream connesse all’utilizzo industriale, municipale e domestico dell’acqua, nonché
nella manutenzione delle reti.
Relativamente al segmento “Gas naturale”, i lavoratori della catena del valore operano
prevalentemente nelle fasi ﬁnali della ﬁliera. Le attività direttamente gestite da Acinque, e
rispetto alle quali risultano maggiormente rilevanti i lavoratori della catena del valore,
riguardano principalmente la distribuzione del gas naturale, inclusa la gestione e
manutenzione delle reti, nonché le attività di vendita ai clienti ﬁnali.
71
[SBM-3 11.e, 12; SBM-3 13] Al momento non sono stati condotti approfondimenti sulle diﬀerenze di
esposizione al rischio tra lavoratori della catena del valore.
72
Le principali tipologie di lavoratori nella catena del valore sono riconducibili a tre categorie:
i) lavoratori esterni operanti presso le sedi del Gruppo senza far parte della forza lavoro diretta;
Nel segmento “Gestione dei riﬁuti”, i lavoratori della catena del valore sono impiegati sia
nella gestione e manutenzione dell’impianto di termovalorizzazione sia, in misura più
rilevante, nella raccolta e trasporto dei riﬁuti urbani sul territorio. La catena del valore
comprende inoltre attività di igiene del suolo e servizi ancillari che aﬃancano e ottimizzano
la raccolta e il trattamento dei riﬁuti. Alcune di queste attività, in particolare raccolta e
trasporto, sono ad alta intensità di manodopera e possono prevedere il supporto di
personale esterno.
Inﬁne, il Gruppo partecipa in misura marginale ad altri segmenti, nei quali i lavoratori della
catena del valore sono impiegati nella vendita al dettaglio e gestione del ciclo di vita dei
prodotti in ambito farmaceutico, nell’erogazione di servizi sanitari e alla persona e nello
sviluppo del territorio attraverso servizi di illuminazione pubblica, smart city e
riqualiﬁcazione energetica di impianti ed ediﬁci.
Politiche e azioni
S2-1 Politiche connesse ai lavoratori nella catena del valore
[S2-1 16, 17.a, 17.b, 17.c] Gruppo Acinque riconosce che la responsabilità sociale d’impresa
debba estendersi all’intera catena del valore e considera l’approvvigionamento sostenibile
uno strumento fondamentale per promuovere comportamenti responsabili e prevenire
impatti negativi sui diritti dei lavoratori.
In quest’ottica, il Gruppo gestisce gli impatti e i rischi rilevanti connessi ai lavoratori nella
propria catena del valore attraverso i seguenti documenti, applicabili a tutte le aree
geograﬁche in cui opera:
●
Codice Etico, vincolante per tutti i collaboratori del Gruppo, si applica a tutti i rapporti
instaurati dal Gruppo, incluse le società partecipate o collegate, i partner, i clienti, i
fornitori e i collaboratori esterni. Tale applicazione si estende a cascata, coinvolgendo
progressivamente tutti i lavoratori lungo l’intera catena del valore, garantendo così la
diffusione e il rispetto dei principi etici in tutte le fasi e i livelli delle relazioni aziendali;
ii) lavoratori impiegati presso fornitori o altre entità della catena del valore a monte dell’impresa;
iii) lavoratori impiegati presso distributori o altre entità della catena del valore a valle dell’impresa.
Relazione sulla Gestione 2025
|
166
●
Policy di Sustainable Procurement, che si applica in tutte le società del Gruppo e
coinvolge le funzioni e i soggetti impegnati nei processi di approvvigionamento e nella
gestione della catena di fornitura, sia interni sia esterni, tra cui amministratori, dirigenti,
dipendenti, nonché fornitori, subfornitori e partner commerciali.
Tali documenti
73
mirano a garantire il rispetto dei diritti umani e del lavoro, la tutela della
salute e della sicurezza, condizioni di lavoro eque e dignitose e la prevenzione di qualsiasi
forma di discriminazione.
Sulla base di tali principi, il Gruppo applica criteri etici e sociali nei processi di selezione,
qualiﬁcazione e gestione dei fornitori, come deﬁniti nei documenti sopra citati. In
particolare, tutti i fornitori sono tenuti a sottoscrivere un Patto di integrità, che costituisce
parte integrante del rapporto contrattuale e funge da codice di condotta, rappresentando
un requisito necessario per avviare e mantenere la relazione commerciale. In caso di
mancato rispetto dei principi o di violazioni, il Gruppo può adottare azioni correttive,
sospendere o risolvere i contratti, o escludere i fornitori da future opportunità, in quanto
la ﬁducia reciproca è fondamentale per la costruzione di rapporti duraturi. Per ulteriori
dettagli in merito al processo di selezione dei fornitori fare riferimento a ESRS G1,
paragrafo “Approvvigionamento Sostenibile”.
[S2-1 19] I documenti di cui sopra si fondano sulla Dichiarazione Universale dei Diritti
Umani delle Nazioni Unite, sulle Convenzioni fondamentali dell’ILO – International Labour
Organization – e sulle Linee Guida dell’OCSE per le Imprese Multinazionali, che
costituiscono riferimenti imprescindibili dei valori aziendali.
74
In linea con tali impegni, il
Gruppo Acinque garantisce il rispetto dei principi richiamati nel Codice Etico e ha
introdotto speciﬁche clausole contrattuali volte a garantire che beni e servizi siano prodotti
nel rispetto di criteri sociali minimi lungo l’intera catena di approvvigionamento.
73
[AR 16] I documenti sono diﬀusi all’interno del Gruppo tramite la rete intranet aziendale, al ﬁne di
garantirne una corretta e uniforme applicazione, e sono resi pubblicamente disponibili sul sito web
aziendale per assicurare trasparenza nei confronti dei fornitori, dei lavoratori della catena del valore
e degli altri stakeholder.
74
I principi considerati includono le otto convenzioni fondamentali dell’Organizzazione Internazionale
del Lavoro (OIL/ILO), la Convenzione n. 155 sulla sicurezza e salute sul lavoro, la Dichiarazione
Universale dei Diritti Umani, l’articolo 32 della Convenzione sui Diritti del Fanciullo, nonché la
legislazione nazionale vigente in materia di lavoro, salute, sicurezza e previdenza sociale nei territori
della catena di fornitura.
Il Gruppo, inoltre, non ammette comportamenti che ledano la dignità
75
della persona o che
presentino contenuti discriminatori basati su opinioni politiche o sindacali, religione, razza,
nazionalità, età, sesso, orientamento sessuale, stato di salute o qualsiasi altra caratteristica
personale.
Nel periodo di riferimento, non risultano segnalati o registrati casi di mancato rispetto di
tali principi lungo la catena del valore, a monte e a valle.
S2-2 Processi di coinvolgimento dei lavoratori nella catena del valore in merito
agli impatti
[S2-2 22.d, 22.e, 24] Ad oggi, il Gruppo non ha formalizzato un processo specifico per il
coinvolgimento dei lavoratori della catena del valore anche in relazione agli impatti
generati dalle proprie attività, e non sono disponibili meccanismi per tracciarne o
valutarne l’efficacia.
Inoltre, non sono stati sottoscritti Global Framework Agreement o altri accordi con
federazioni sindacali internazionali riguardanti il rispetto dei diritti umani dei lavoratori
nella catena del valore. Si evidenzia, tuttavia, che la maggior parte dei fornitori del
Gruppo è localizzata in Italia; pertanto, è ragionevole ritenere che la prevalenza dei
lavoratori lungo la catena del valore sia soggetta all’applicazione dei contratti collettivi
nazionali di lavoro (CCNL).
75
[S2-1 18] Il rispetto dei principi contenuti nelle politiche si traduce nel riﬁuto di instaurare trattative
o conferire incarichi contrari ai valori di dignità umana e nell’impegno a non collaborare con partner
che violino tali principi, con particolare riferimento allo sfruttamento del lavoro minorile, alla tutela
delle garanzie primarie di ogni lavoratore, nonché all’impiego di personale irregolare.
Relazione sulla Gestione 2025
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167
S2-3 Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono
ai lavoratori nella catena del valore di esprimere preoccupazioni
[S2-3 27.a] Al ﬁne di rimediare gli impatti negativi e gestirne tempestivamente gli
eﬀetti, Gruppo Acinque ha adottato speciﬁche misure operative. In particolare,
nell’ambito dei rapporti con i fornitori, è richiest a la compilazione di questionari di rating
ESG, ﬁnalizzati a ottenere un’analisi esterna delle performance di sostenibilità,
comprensive degli aspetti legati alla tutela dei diritti umani. In caso di violazione dei diritti
umani, incidenti o anche di semplice individuazione di situazioni potenzialmente rischiose
presso le sedi di proprietà, Acinque interviene in modo proattivo, andando oltre gli obblighi
normativi attraverso attività di veriﬁca e analisi delle cause, con l’obiettivo di deﬁnire e
implementare azioni correttive volte a evitare il ripetersi di tali eventi.
[S2-3 27.b, 27.c, 27.d] I lavoratori della catena del valore hanno inoltre la possibilità di
segnalare eventuali condotte illecite, e/o richiamate nell’ambito del D. Lgs. 24/2023
e/o preoccupazioni utilizzando il canale statuito dal Gruppo, la Piattaforma
Whistleblowing, accessibile dal sito web aziendale
76
. Il servizio, gestito da un provider
esterno certificato, garantisce la massima tutela dell’anonimato, la riservatezza dei dati
e delle informazioni raccolte, nonché la protezione del Segnalante e del Segnalato. Il
processo di gestione delle segnalazioni è disciplinato dalla Policy per le segnalazioni,
anche anonime, e misure ritorsive adottate nei confronti del segnalante, che definisce
modalità di ricezione, analisi e gestione delle segnalazioni relative a condotte o
comportamenti illeciti, richiamati nell’ambito del D. Lgs. 24/2023 in materia di
Whistleblowing. La policy comprende anche le omissioni che ledono o compromettono
gli interessi dell’Unione Europea o del diritto italiano, assicurando una gestione
sist ematica, trasparente e conforme alla normativa vigente. L’Organo deputato alla
gestione delle segnalazioni è il Comitato Segnalazioni, nominato dal Consiglio di
Amministrazione di Acinque, composto da due professionisti esterni, con comprovata
esperienza in materie giuridiche o di compliance aziendale, con particolare riferimento
al D. Lgs. 231/01 e alla normativa “Whistleblowing” (tra i quali viene scelto il Presidente), e
dal Responsabile della funzione di Internal Audit. Le modalità di funzionamento del
Comitato sono disciplinate da apposito Regolamento.
76
[S2-3 28] Il Gruppo non dispone ancora di strumenti volti a valutare il livello di consapevolezza dei
lavoratori della propria catena del valore riguardo all’esistenza di strutture o processi destinati alla
trasmissione di preoccupazioni o esigenze.
Per ulteriori dettagli in merito alle politiche a tutela delle persone che utilizzano tali
strumenti e processi, fare riferimento a ESRS G1, paragrafo “Piattaforma Whistleblowing e
Policy per le Segnalazioni”.
S2-4 Interventi su impatti rilevanti per i lavoratori nella catena del valore e
approcci per la gestione dei rischi rilevanti e il conseguimento di opportunità
rilevanti per i lavoratori nella catena del valore, nonché efficacia di tali azioni
[S2-4 31, 32.a, 32.c, 32.d] Nel contesto della propria catena del valore, il Gruppo adotta un
approccio strutturato ﬁnalizzato alla prevenzione e alla mitigazione dei potenziali impatti
negativi sui lavoratori
77
, avvalendosi di strumenti formali e di un sistema di selezione e
qualiﬁcazione dei fornitori.
A tal ﬁne, il Gruppo richiede a tutti i partner commerciali l’adesione al Codice Etico e al
Patto di Integrità, documenti che richiamano i principali standard e riferimenti
internazionali in materia di diritti umani. La valutazione dei fornitori, pertanto, non si limita
ai requisiti qualitativi, ma considera anche l’impegno dimostrato nell’adozione di pratiche
sociali, ambientali e di sicurezza responsabili. In coerenza con tale approccio, il Gruppo ha
istituito un Albo fornitori, suddiviso per categorie merceologiche, dedicato agli operatori
economici ammessi a partecipare alle procedure di gara. Nell’ambito di tale sistema,
vengono raccolte e valutate informazioni di natura amministrativa, tecnico-professionale
ed economico-ﬁnanziaria, necessarie a veriﬁcare l’idoneità dei fornitori. Nel 2025, è stata
condotta una signiﬁcativa razionalizzazione della gestione dell’Albo Fornitori, volta a
rendere il processo di qualiﬁcazione più eﬃciente e coerente con le diverse categorie
merceologiche, assicurando al contempo il pieno rispetto dei requisiti di compliance e degli
standard ESG.
A partire da luglio 2022, il Gruppo ha avviato una collaborazione con due partner
specializzati, Ecovadis e Synesgy, con l’obiettivo di valutare le performance ambientali e
sociali dei fornitori. In fase di gara e di contrattualizzazione, i fornitori sono pertanto invitati
ad avviare - qualora non già eﬀettuato - il processo di rilascio di un rating ESG tramite una
delle piattaforme partner del Gruppo. La validità delle certiﬁcazioni può essere estesa oltre
la durata annuale standard, in funzione del punteggio ottenuto.
77
[S2-4 35] Non è formalizzato un processo volto a valutare se e in che misura le pratiche del Gruppo
possano generare o contribuire a generare impatti negativi sui medesimi lavoratori.
Relazione sulla Gestione 2025
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168
Il punteggio assegnato riﬂette il livello di allineamento ai fattori ESG (Environmental, Social
e Governance) e considera, oltre alle performance del fornitore, il settore di appartenenza
e l’area geograﬁca di operatività. L’eﬃcacia delle azioni intraprese viene monitorata
attraverso una successiva rivalutazione del fornitore mediante le piattaforme sopra citate,
ﬁnalizzata al miglioramento del rating inizialmente ottenuto. In particolare, la piattaforma
EcoVadis include una sezione dedicata agli aspetti sociali e alla gestione delle risorse
umane dell’azienda che procede alla compilazione, consentendo di presidiare la gestione
delle condizioni di lavoro lungo la catena del valore. Fare riferimento ad ESRS G1, paragrafo
“Approvvigionamento Sostenibile”, per ulteriori dettagli in merito.
Nell’ambito del progetto di Responsabilità Sociale d’Impresa (RSI), coordinato dalla funzione
Procurement ed esteso a tutte le società del Gruppo, Acinque valuta l’impatto ambientale e
sociale lungo la propria catena di fornitura, promuovendo comportamenti responsabili e la
tutela dei lavoratori della supply chain. Attraverso la definizione di obiettivi chiari e misurabili,
l’impegno del Gruppo mira non solo a svolgere le proprie attività in modo sostenibile, ma anche
a ridurre l’impatto complessivo lungo l’intera catena del valore. In caso di incidenti o situazioni
di rischio, Acinque, oltre a rispettare quanto previsto dalla normativa vigente, si impegna
proattivamente a verificare la natura dell’evento e a implementare misure correttive volte a
prevenire il ripetersi di tali situazioni.
[S2-4 33.a, 33.b, 33.c] Grazie ai presidi e ai meccanismi di prevenzione e monitoraggio
descritti, il Gruppo è in grado di deﬁnire e adottare azioni speciﬁche in risposta agli impatti
negativi rilevanti sui diritti umani e sulla salute e sicurezza dei lavoratori della catena del
valore, attuando interventi coerenti con i processi e le modalità operative di cui sopra e
assicurando l’eﬀettiva disponibilità dei meccanismi di rimedio, nonché il monitoraggio
della loro eﬃcacia, sia in termini di implementazione sia di risultati, anche attraverso il
dialogo con i soggetti interessati.
[S2-4 34.a] In relazione al rischio
78
individuato come rilevante, le azioni di mitigazione
messe in campo comprendono: l’implementazione del sistema di gestione per la Salute e
78
[S2-4 34b] Nell’anno di rendicontazione, non sono state invece individuate opportunità signiﬁcative
riguardanti i lavoratori nella catena del valore e, di conseguenza, non sono state pianiﬁcate né
avviate azioni speciﬁche in merito.
79
L’Ordinanza n. 348 del 1° luglio 2025, adottata dal Presidente della Regione Lombardia per motivi
di igiene e sanità pubblica, introduce misure urgenti a tutela della salute dei lavoratori esposti a
stress da calore. In particolare, dal 2 luglio al 15 sett embre 2025 è fatto divieto di svolgimento di
Sicurezza sul Lavoro secondo lo standard ISO 45001 presso la società Reti Valtellina
Valchiavenna, ottenuto a dicembre 2025, e l’implementazione del piano di attività deﬁnito
dopo l’analisi dell’ordinanza Regione Lombardia n. 348 del 1° luglio 2025
79
, con azioni
speciﬁche per ciascuna società del Gruppo. Tali misure consentono di prevenire e ridurre
gli incidenti lungo la catena del valore e di valutarne l’eﬃcacia attraverso un monitoraggio
strutturato delle azioni intraprese e si aggiungono alle misure messe già in atto per le altre
imprese del gruppo. Fare riferimento a ESRS 2, paragrafo “Governance di Sostenibilità” per
ulteriori dettagli in merito.
[S2-4 38] Gruppo Acinque coinvolge diverse risorse e funzioni aziendali per prevenire
eventuali impatti negativi sui lavoratori della catena del valore. In particolare, le funzioni
Health, Safety and Environment (HSE), a livello Corporate e nelle singole società del
Gruppo, operano per garantire un ambiente di lavoro sicuro e salubre, a beneﬁcio non
solo dei dipendenti, ma anche dei collaboratori esterni e dei lavoratori della catena del
valore presenti presso le sedi del Gruppo.
Inoltre, in continuità con gli strumenti di selezione e segnalazione già descritti, la funzione
Procurement presidia la qualiﬁca dei fornitori, il vendor rating e la valutazione ESG, mentre
la funzione Compliance assicura canali di whistleblowing e strumenti contrattuali per
l’allineamento dei fornitori ai valori del Gruppo e alla corretta gestione dei dati sensibili.
Metriche e obiettivi
S2-5 Obiettivi legati alla gestione degli impatti negativi rilevanti, al potenziamento
degli impatti positivi e alla gestione dei rischi e delle opportunità rilevanti
[S2-5 41] Gruppo Acinque non ha deﬁnito obiettivi speciﬁci direttamente correlabili alle
tematiche dei lavoratori nella catena del valore.
80
Tuttavia, nell’ambito dell’estensione della
valutazione dei fornitori anche agli aspetti di natura sociale, le tematiche riconducibili
all’ESRS S2 risultano presidiate all’interno del capitolo G1 – Condotta delle imprese,
nell’ambito del quale il Gruppo ha individuato e articolato una serie di obiettivi.
attività lavorative all’aperto in condizioni di esposizione prolungata al sole, nella fascia oraria 12:30
- 16:00, nei giorni in cui il rischio è classiﬁcato come “ALTO” secondo il portale Worklimate.
80
[S2-5 42a.b.c] Attualmente, Gruppo Acinque non dispone di un meccanismo strutturato di
coinvolgimento diretto dei lavoratori della catena del valore nella deﬁnizione degli obiettivi, nei
sistemi di monitoraggio e nelle azioni di miglioramento connesse alle tematiche di sostenibilità.
Relazione sulla Gestione 2025
|
169
ESRS S3 – Comunità interessate
Interazione degli impatti, i rischi e le opportunità con la strategia e il modello
aziendale e coinvolgimento degli stakeholder
ESRS 2 SBM-3 Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la
strategia e il modello aziendale
L’analisi di Doppia rilevanza ha identiﬁcato quattro impatti, un rischio e un’opportunità
connessi al tema delle comunità interessate e, in particolare ai sottotemi relativi ai diritti
economici, sociali e culturali e ai diritti civili e politici delle comunità:
Rilevanza d’impatto
Rilevanza ﬁnanziaria
Impatti Negativi
●
Ripercussioni sulla qualità della vita delle
Comunità locali in prossimità di impianti e
reti aziendali
●
Eﬀetti sulla salute e la sicurezza delle
persone a causa di disservizi nella
fornitura
Rischi
●
Rischio connesso a danni economico-ﬁnanziari
e reputazionali derivanti da eventuali
interruzioni di servizio rilevanti dell'impianto
Termovalorizzatore. Lo scenario si riferisce
ad interruzioni originate da eventi di origine
esterna
81
Impatti Positivi
●
Coinvolgimento delle comunità sui temi di
sostenibilità
●
Generazione di valore per gli stakeholder,
con eﬀetti economici positivi diretti e
indiretti sulle comunità di riferimento
Opportunità
●
Raﬀorzamento del posizionamento e della
reputazione del Gruppo in ambito sostenibilità
attraverso un approccio integrato che include il
miglioramento della brand reputation presso
le comunità locali tramite donazioni e
sponsorizzazioni di iniziative sociali, culturali e
sportive; il raﬀorzamento dei requisiti ESG
nella selezione e qualiﬁca dei fornitori, il
conseguimento degli obiettivi di sostenibilità
dichiarati, e un’eﬃcace comunicazione agli
stakeholder degli impegni e dei risultati
raggiunti, in linea con le richieste del mercato
e le aspettative degli stakeholder
81
La descrizione del rischio è stata sintetizzata, fare riferimento a ESRS 2, paragrafo “Rendicontazione”,
per la descrizione completa.
[SBM-3 8, 9.d] Gruppo Acinque è consapevole che le proprie attività, in particolare quelle
connesse alla produzione energetica e alla gestione di impianti e reti, sono strettamente
legate ai territori in cui opera e possono generare impatti rilevanti sulle comunità locali.
82
Tali attività possono comportare impatti negativi potenziali sulla qualità della vita in quanto
possono comportare la generazione di rumori e odori percepibili dalle comunità locali
situate in prossimità delle infrastrutture, e sulla salute e sicurezza delle comunità situate
in prossimità delle infrastrutture, nonché impatti positivi legati al coinvolgimento delle
comunità sui temi della sostenibilità e della generazione di valore economico per i territori.
Allo stesso tempo, il modello operativo del Gruppo presenta opportunità connesse allo
sviluppo e al raﬀorzamento del posizionamento e della reputazione in ambito sostenibilità
attraverso un approccio integrato che include il miglioramento della brand reputation e il
conseguimento degli obiettivi di sostenibilità dichiarati.
Il rischio materiale individuato riguarda possibili interruzioni rilevanti del servizio
dell’impianto di termovalorizzazione, con potenziali impatti economico-ﬁnanziari e
reputazionali. Tale rischio è direttamente collegato alla continuità del servizio oﬀerto e,
quindi, al rapporto di ﬁducia con le comunità locali.
[SBM-3 11] Tale rischio deriva dal veriﬁcarsi di un impatto negativo connesso a disservizi
nella fornitura, i quali possono generare eﬀetti sulla salute e sulla sicurezza delle persone;
tuttavia, il rischio individuato non incide su gruppi speciﬁci di comunità, ma riguarda
l’insieme delle comunità interessate, in quanto i disservizi nella fornitura possono
coinvolgere alcuni clienti del Gruppo.
La relazione con le comunità locali, basata su ﬁducia e collaborazione, è considerata un
elemento prioritario per il successo di lungo termine del Gruppo e orienta la strategia e
l’evoluzione del modello aziendale, contribuendo alla mitigazione degli impatti negativi,
alla gestione dei rischi e alla valorizzazione delle opportunità, in coerenza con gli obiettivi
di lungo termine di Acinque.
82
[SBM-3 10] Acinque non ha attualmente condotto un’analisi speciﬁca di dettaglio ﬁnalizzata a
identiﬁcare e comprendere se e in che misura comunità interessate con particolari caratteristiche,
operanti in speciﬁci contesti territoriali o svolgenti determinate attività risultino maggiormente
esposte a impatti o rischi.
Relazione sulla Gestione 2025
|
170
[SBM-3 9.a, 9.b] Gruppo Acinque considera tutte le comunità locali materialmente
impattate dalle proprie attività, identiﬁcando in via prioritaria i cittadini che vivono e
lavorano in prossimità degli impianti e le associazioni ed enti presenti nei territori di
riferimento. Tali comunità costituiscono una categoria trasversale rispetto alle altre
tipologie di stakeholder, includendo indirettamente anche clienti, utenti, dipendenti e
fornitori, e riﬂettono la stretta interconnessione tra le attività del Gruppo e il contesto
territoriale
83
.
In relazione agli impatti negativi rilevanti emersi dall’analisi di Doppia rilevanza, essi
presentano una natura diﬀerenziata.
L’impatto connesso alle ripercussioni sulla qualità della vita delle comunità locali in
prossimità di impianti e reti aziendali legato alla generazione di rumori e odori è
riconducibile a dinamiche di natura sistemica, in quanto legato alle caratteristiche
strutturali delle infrastrutture e all’ordinaria operatività dei servizi essenziali erogati nei
territori di riferimento.
Il potenziale impatto sulla salute e sulla sicurezza delle persone derivante da disservizi
nella fornitura risulta invece connesso a singoli eventi o incidenti operativi, di natura
episodica, e non a dinamiche sistemiche.
[SBM-3 9.c] In relazione agli impatti positivi rilevanti, Gruppo Acinque genera benefici
per le comunità locali attraverso iniziative di coinvolgimento territoriale, investimenti
sociali e attività educative e di sensibilizzazione coerenti con una strategia che consid era
la presenza sul territorio un elemento centrale dello sviluppo. Tali attività includono il
sostegno a iniziative sociali, culturali e sportive, la promozione dell’educazione
ambientale e della formazione delle nuove generazioni, nonché la realizzazione e il
miglioramento di servizi e infrastrutture con effetti positivi sul benessere collettivo e
sulla sostenibilità ambientale.
Gli impatti positivi interessano principalmente le comunità locali dei territori in cui il
Gruppo opera, includendo cittadini, associazioni, enti locali, istituzioni scolastiche e società
civile, con beneﬁci che si manifestano in termini di valore economico e sociale, sviluppo
83
[SBM-3 9.a iv] In considerazione delle aree geograﬁche di operatività del Gruppo, non sono stati
rilevati impatti, eﬀettivi o potenziali, su popolazioni indigene.
locale e raﬀorzamento delle competenze. Tali impatti si concentrano prevalentemente
nelle aree di operatività del Gruppo in Italia, in particolare nei territori di Como, Lecco,
Monza e Brianza, Sondrio e Varese.
Per ulteriori informazioni sulle azioni intraprese dal Gruppo, si rimanda al paragrafo S3-4
“Interventi su impatti rilevanti sulle comunità interessate e approcci per la gestione dei rischi
rilevanti e il perseguimento delle opportunità rilevanti per le comunità interessate, nonché
sull’eﬃcacia di tali azioni”.
Politiche e azioni
S3-1 – Politiche relative alle comunità interessate
[S3-1 14, 16] Attualmente, il Gruppo non ha ancora adottato una politica formalizzata
conforme agli standard ESRS per la gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
relativi alle comunità interessate; tuttavia, il tema risulta presidiato attraverso altri
strumenti e iniziative già in essere, come:
●
Il Codice Etico del Gruppo stabilisce i principi di riferimento per la condotta aziendale
e ha valore vincolante per tutte le persone del Gruppo, che si impegnano a rispettarne
i contenuti e ad adeguare i propri comportamenti e le proprie azioni in coerenza con
quanto previsto. Tali principi si applicano a tutti i rapporti intrattenuti con società
partecipate o collegate, partner, clienti, fornitori e collaboratori esterni, al fine di
perseguire gli obiettivi aziendali in modo responsabile e coerente. Il Codice Etico si
ispira ai principali riferimenti internazionali in materia di diritti e tutela delle persone,
tra cui la Dichiarazione Universale dei Diritti Umani delle Nazioni Unite, le Convenzioni
fondamentali dell’Organizzazione Internazionale del Lavoro e le Linee Guida
dell’OCSE
84 .
Fare riferimento al capitolo G1-1 per ulteriori dettagli sui principi e sugli
impegni del Gruppo nel proprio Codice Etico.
●
I meccanismi di gestione dei reclami (quali numero verde, indirizzi e-mail dedicati,
moduli online e strumenti analoghi), che non prevedono distinzioni tra gruppi specifici,
ma sono accessibili a tutti gli stakeholder, inclusi consumatori e utenti finali. Fare
riferimento al capitolo G1-1 per ulteriori dettagli sui meccanismi di gestione dei reclami.
84
In considerazione delle aree geograﬁche in cui il Gruppo opera, non sono stati individuati impatti
rilevanti su popolazioni indigene.
Relazione sulla Gestione 2025
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171
[S3-1 16.a, 16.b, 16.c, 17, 18] Nel Codice Etico, Gruppo Acinque aﬀerma il proprio impegno
nel rispettare i diritti umani e la promozione di un dialogo aperto e costruttivo con le
comunità locali e con tutte le parti interessate, attraverso una comunicazione periodica,
chiara e trasparente delle strategie aziendali e dei risultati conseguiti, in particolare in
materia di sicurezza, salute e tutela dell’ambiente.
Il dialogo con le comunità è promosso attraverso i principi e gli strumenti esistenti, ma non
è ancora supportato da un processo strutturato di engagement speciﬁcamente focalizzato
sui diritti umani.
Nel periodo di rendicontazione, non risultano segnalati casi di inosservanza dei Principi
Guida ONU, della Dichiarazione dell’OIL o delle Linee Guida OCSE che coinvolgano
comunità interessate, né nelle operazioni proprie né lungo la catena del valore; tuttavia,
non è ancora operativo un sistema strutturato di monitoraggio speciﬁco per tali ambiti.
S3-2 – Processi di coinvolgimento delle comunità interessate in merito agli
impatti
DP [S3-2 21, S3-2 21.a] Nel 2025, Gruppo Acinque ha proseguito il ciclo di eventi “Scambi
di energia”, una serie di incontri dedicati all’ascolto partecipato e al coinvolgimento attivo
dei territori di riferimento. L’iniziativa è ﬁnalizzata a costruire una rete territoriale capace
di mettere in relazione le esigenze delle comunità locali con le competenze di istituzioni,
imprese, associazioni e società civile, favorendo un dialogo costruttivo sui temi dello
sviluppo sostenibile e contribuendo al miglioramento della qualità della vita e del
benessere diﬀuso.
[S3-2 21.b] Gli incontri si articolano in due momenti principali. Il primo è dedicato alla
presentazione dello studio sul valore condiviso generato da Gruppo Acinque, con particolare
riferimento alle ricadute socioeconomiche e occupazionali, dirette, indirette e indotte, che le
attività aziendali producono sui territori in termini di ricchezza e benessere. Il secondo
momento è incentrato sulla discussione e sul confronto, attraverso un’attività di stakeholder
engagement che coinvolge attivamente tutti i partecipanti d ivisi per categoria.
Nel corso di questo secondo anno di incontri, l’iniziativa, che l’anno precedente ha
interessato i territori di Como, Monza e Lecco, nel 2025 è stata estesa ai territori di Sondrio
e Varese: sul sito istituzionale, nella sezione “Sostenibilità – Dialogo con i territori” sono
pubblicati per ciascun territorio sia lo studio sul valore condiviso, sia un breve video-
racconto dell’appuntamento con i principali risultati. Il percorso di coinvolgimento,
articolato in momenti di informazione e partecipazione attiva, tiene conto degli impatti
eﬀettivi e potenziali sullo sviluppo sostenibile dei territori e delle relazioni in essere con i
rappresentanti locali. Fare riferimento al paragrafo” S3-4 – Interventi su impatti rilevanti sulle
comunità interessate e approcci per gestire i rischi rilevanti e conseguire opportunità rilevanti
per le comunità interessate, nonché eﬃcacia di tali azioni” per ulteriori dettagli sul
coinvolgimento delle comunità locali.
[S3-2 21.c] La responsabilità di assicurare che il coinvolgimento delle comunità interessate
abbia luogo e che i relativi risultati orientino le decisioni e le attività dell’impresa è attribuita
al Consiglio di Amministrazione di Gruppo Acinque, che esercita tale ruolo con il supporto
del Comitato Strategico. Quest’ultimo aﬃanca il Consiglio nelle valutazioni in materia di
sostenibilità, garantendo che gli esiti dei processi di coinvolgimento degli stakeholder,
incluse le comunità interessate, siano presi in considerazione nell’indirizzo strategico e
nelle decisioni rilevanti. La funzione Sostenibilità assicura il presidio operativo del processo
e il ﬂusso informativo verso gli organi di governance.
A livello operativo, le attività di stakeholder engagement sono svolte dalla funzione
Comunicazione e Relazioni Esterne, in stretta collaborazione con la funzione Sostenibilità,
come nel caso dell’iniziativa “Scambi di energia”.
[S3-2 21.d] Attualmente, Gruppo Acinque non ha ancora adottato una procedura
strutturata per la gestione del coinvolgimento degli stakeholder e, di conseguenza, non ha
deﬁnito modalità sistematiche per la valutazione dell’eﬃcacia delle iniziative realizzate,
fatta eccezione per alcuni strumenti speciﬁci, quali le indagini di soddisfazione rivolte a
studenti e docenti coinvolti nei progetti scolastici (si veda, a tal proposito, quanto riportato
nel capitolo S3-4).
Nel caso dell’iniziativa “Scambi di energia”, il percorso prevede anche la condivisione di
progettualità promosse dai diversi soggetti con la possibilità di attivare collaborazioni e
monitorare l’andamento delle iniziative. I risultati emersi costituiscono una base
informativa per il Gruppo, che li utilizza per orientare le proprie riﬂessioni strategiche e per
individuare azioni di miglioramento in relazione ai bisogni e alle aspettative dei territori.
Agli incontri partecipano l’Amministratore Delegato e i dirigenti del Gruppo, rendendo
Relazione sulla Gestione 2025
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172
l’iniziativa un momento di ascolto diretto delle comunità locali e di dialogo con gli
stakeholder, ﬁnalizzato a raﬀorzare le relazioni con il territorio e a promuovere interventi
coerenti con gli obiettivi di sostenibilità del Gruppo.
85
S3-3 – Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che
consentono alle comunità interessate di esprimere preoccupazioni.
[S3-3 27.a] Al ﬁne di rimediare a eventuali impatti negativi rilevanti sulle comunità
interessate, Gruppo Acinque monitora eventuali segnalazioni che dovessero pervenire
tramite la casella e-mail presente sul sito aziendale, che vengono successivamente
indirizzate alla società o alla funzione competente per la relativa gestione. Si precisa che
l’utilizzo di questo canale di contatto ha ﬁnalità molto ampie, dalla richiesta di informazioni
alla prenotazione di visite agli impianti del Gruppo, e non è dedicato esclusivamente alla
gestione di segnalazioni e reclami.
[S3-3 27.b, 27.c] Gruppo Acinque ha predisposto diversi canali di contatto per consentire
alle comunità interessate di esprimere segnalazioni, preoccupazioni o esigenze e di
ricevere assistenza. Tra questi rientrano anche la piattaforma Whistleblowing, accessibile
direttamente dal sito corporate nella sezione dedicata alle segnalazioni, e la sezione
“Contatti” del sito corporate, attraverso la quale le richieste vengono gestite dalla funzione
Comunicazione e Relazioni Esterne e successivamente indirizzate alle funzioni competenti
in base alla natura della segnalazione.
In coerenza con tale approccio, tutte le società del Gruppo dispongono inoltre di siti web
dedicati con sezioni “Contatti” che riportano indirizzi e-mail di riferimento, numeri verdi e
Aree Clienti, utilizzati per la gestione delle segnalazioni degli stakeholder, della relazione
con la clientela e degli aspetti operativi connessi alle forniture.
[S3-3 28] Il canale di whistleblowing garantisce la tutela dei segnalanti da qualsiasi forma
di ritorsione o discriminazione. Il sistema consente una comunicazione sicura e riservata,
assicurando la protezione dell’identità dei segnalanti e una gestione adeguata e conforme
delle segnalazioni ricevute, nel rispetto della normativa vigente, a presidio di un ambiente
improntato alla ﬁducia e alla trasparenza.
85
[S3-2 22] Ad oggi, non sono state adottate misure specifiche volte a comprendere in
modo approfondito i punti di vista delle comunità interessate che potrebbero risultare
Il Gruppo mette a disposizione tale strumento tramite un’apposita piattaforma informatica
e organizza periodicamente sessioni formative dedicate alle modalità di gestione delle
segnalazioni ordinarie, delle segnalazioni anonime e delle comunicazioni relative a
eventuali misure ritorsive o discriminatorie adottate nei confronti dei whistleblower.
Inoltre, il ramo della funzione Legale e Societario relativo ai Modelli di Organizzazione e
Gestione 231 (MOG) realizza speciﬁche attività formative in merito alle modalità di
segnalazione delle misure ritorsive connesse a segnalazioni relative alle ipotesi di reato
previste nell’ambito dei rapporti con la Pubblica Amministrazione.
[S3-3 27.d] Ad oggi, non è stato eﬀettuato un monitoraggio sistematico delle e-mail, delle
richieste o dei reclami pervenuti tramite il sito aziendale, in quanto non sono emerse
criticità rilevanti. Analogamente, con riferimento al canale di whistleblowing, non sono
state riscontrate segnalazioni riconducibili a tematiche aﬀerenti alle comunità interessate
che abbiano richiesto l’attivazione di speciﬁche azioni correttive.
S3-4 – Interventi su impatti rilevanti sulle comunità interessate e approcci per
gestire i rischi rilevanti e conseguire opportunità rilevanti per le comunità
interessate, nonché efficacia di tali azioni
[S3-4 33.a, 33.c] Per individuare le azioni più idonee a fronteggiare potenziali impatti
negativi, Gruppo Acinque si avvale principalmente di canali strutturati di ascolto che
permettono un confronto continuo con le comunità interessate e favoriscono l’adozione
di interventi tempestivi. L’identiﬁcazione delle misure più adeguate a rispondere a speciﬁci
impat ti è inoltre supportata dalle analisi svolte nell’ambito del processo di Enterprise Risk
Management (ERM). A valle degli interventi attuati, il Gruppo realizza veriﬁche dedicate
volte a valutare che eventuali esternalità, attuali o potenziali, risultino eﬃcacemente
mitigate o risolte.
[S3-4 31, 32.a, 32.b, 32.c, 32.d, 33.b] In coerenza con gli obiettivi della Politica per la
Salute e la Sicurezza in materia di riqualificazione energetica delle infrastrutture e al fine
di mitigare gli impatti negativi, anche in termini di salute e sicurezza delle persone,
connessi a possibili disservizi nella fornitura di energia elettrica, Reti Valtellina
Valchiavenna ha avviato un intervento di sviluppo e potenziamento dei sistemi di
particolarmente vulnerabili o emarginate, né a raccogliere sistematicamente le opinioni di gruppi
specifici al loro interno.
Relazione sulla Gestione 2025
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173
telecontrollo delle reti di distribuzione. L’iniziativa è finalizzata a migliorare la gestione
intelligente delle reti e a garantire la continuità operativa del servizio, riducendo
significativamente il rischio di interruzioni e consentendo di rispondere in modo
tempestivo agli eventi climatici estremi, assicurando al contempo la continuità del
servizio anche attraverso sistemi di contro-alimentazione.
L’azione interessa l’insieme delle reti di distribuzione oggetto di interventi di
riqualificazione o manutenzione straordinaria, che generano benefici concreti per le
comunità locali e per gli ecosistemi coinvolti. Attualmente, i lavori si concentrano sullo
sviluppo delle opere elettriche nel Comune di Valdisotto, nell’ambito dell’adeguamento
infrastrutturale previsto in vista delle Olimpiadi di Milano-Cortina 2026. Gli interventi
comprendono la realizzazione di due cabine di interconnessione e l’estensione del
telecontrollo a tutte le cabine, a partire dalle attività in corso su due cabine nel Comune
di Tirano, una nel Comune di Sondrio e una nel Comune di Valdisotto.
Nell’anno di rendicontazione la percentuale di cabine dotate di sistema di telecontrollo
è aumentata dal 25,42% registrato nel 2024 al 28,75% nel 2025, anche grazie alla messa
in telecontrollo delle cabine situate nel Comune di Sondrio. L’efficacia dell’azione è
monitorata attraverso il controllo dell’avanzamento degli interventi e di indicatori legati
all’affidabilità della rete, quali il numero e la percentuale di cabine telecontrollate.
Per il Comune di Monza, Acinque Tecnologie ha sviluppato un’applicazione per la
segnalazione di problematiche relative all’illuminazione pubblica, che i cittadini potranno
scaricare direttamente. Lo strumento faciliterà il dialogo tra amministrazione comunale,
gestore del servizio e comunità locale, consentendo una raccolta tempestiva e
strutturata delle segnalazioni e contribuendo a migliorare l’efficienza degli interventi di
manutenzione e la qualità complessiva del servizio.
L’iniziativa è stata concepita con l’obiettivo di essere progressivamente estesa agli altri
Comuni serviti, favorendo una gestione dell’illuminazione pubblica sempre più
partecipata, trasparente e orientata ai bisogni delle comunità locali. L’andamento
dell’iniziativa verrà inoltre monitorato attraverso il conteggio delle richieste effettuate
tramite la WebApp, quale indicatore dell’utilizzo dello strumento e del livello di
coinvolgimento della comunità locale.
Reti Valtellina
Valchiavenna
Risorse ﬁnanziarie Value Chain Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Sviluppo e
potenziamento del
sistema di
telecontrollo
Capex (2025):
134.000 euro
Investimenti futuri:
100.000 euro
Own
Operations
Gas
naturale
Clienti,
Comunità
locali
Medium-
Long Term
(2025–2029)
Acinque Tecnologie
Risorse
ﬁnanziarie
Value Chain Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Digitalizzazione della
gestione delle
segnalazioni di
problemi di
illuminazione
pubblica di Monza
Capex (2025):
35.000 euro
Opex (2025):
6.000 euro
Opex futuri:
9.000 euro
Own
Operation/
Downstream
Altri Servizi Clienti Short Term
Parallelamente, nel corso del 2025 Agesp Energia e Acinque Energia hanno preso parte
al progetto “Punti Viola”, un’iniziativa promossa da DonneXStrada con l’obiettivo di creare
spazi sicuri e facilmente riconoscibili sul territorio, a supporto delle persone che vivono
situazioni di violenza o discriminazione. Il progetto ha previsto la formazione di tutti/e i/le
consulenti alla vendita aﬃnché possano prestare supporto nei 7 sportelli qualiﬁcati come
Punti Viola al ﬁne di garantire un primo livello di ascolto, orientamento e supporto
qualiﬁcato, facilitando l’accesso ai servizi e ai professionisti più adeguati in base alle
speciﬁche esigenze delle persone coinvolte.
Il monitoraggio dell’azione avviene attraverso la rilevazione del numero di operatori
formati e degli sportelli aderenti al progetto, nonché mediante un confronto interno
periodico sullo stato di avanzamento delle attività formative e sull’eﬀettiva
implementazione dell’iniziativa.
Al ﬁne di promuovere un uso eﬃciente delle risorse e la tutela dell’ambiente, Acinque
Innovazione, in coerenza con gli obiettivi della politica della Politica per la Salute, la
Sicurezza e l’Ambiente (QAS), ha avviato nel 2024 un piano di sviluppo di impianti alimentati
da fonti rinnovabili, destinati alle Comunità Energetiche Rinnovabili e a progetti di
autoconsumo, inclusa la modalità di autoconsumo individuale a distanza. Il piano prevede
la realizzazione complessiva di 1,3 MW di nuova capacità rinnovabile nell’arco di sei anni.
Relazione sulla Gestione 2025
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174
Nel 2025, individuato come anno zero del piano, sono stati installati 250 KW di impianti di
produzione da fonte energetica rinnovabile, in linea con le previsioni deﬁnite l’anno
precedente. L’andamento dell’iniziativa viene monitorato attraverso verifiche
periodiche dello stato di avanzamento delle installazioni rispetto ai target stabiliti nel
piano di sviluppo, al fine di garantire il rispetto delle tempistiche e il conseguimento degli
obiettivi prefissati.
Agesp Energia e
Acinque Energia
Risorse ﬁnanziarie Value Chain Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Progetto
"Punti Viola"
Nessuna risorsa
finanziaria. Al piano
d'azione vengono
assegnate risorse
umane (tempo e
competenza del
personale nonché
capacità organizzative
e logistiche)
Own
Operations/
Downstream
Gas
naturale,
Energia
elettrica,
Calore
Comunità
locali
Long Term
(azione
continuativa)
Acinque
Innovazione
Risorse
ﬁnanziarie
Value Chain
Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Incremento di
energia
rinnovabile
Opex (2025):
8.744,42 €
Downstream Energia elettrica
Clienti,
Comunità locali
Long Term
In attuazione degli obiettivi della Politica per la Salute, la Sicurezza e l’Ambiente (QAS)
relativi al raﬀorzamento del rapporto con il territorio, Acinque Ambiente ha realizzato
progetti di sensibilizzazione ambientale rivolti alle scuole, con particolare attenzione agli
istituti primari e secondari di primo grado. Le iniziative hanno previsto sessioni formative
dedicate e la distribuzione di materiali informativi sulle modalità e sulle tempistiche della
raccolta dei riﬁuti, con l’obiettivo di promuovere comportamenti responsabili.
Le attività sono state orientate a sensibilizzare i più giovani sull’uso consapevole delle
risorse e sull’importanza del riutilizzo e del riciclo dei materiali – quali vetro, plastica,
alluminio, carta, legno e tessuti – anche attraverso la realizzazione di materiali graﬁci da
condividere in ambito familiare, favorendo così una più ampia diﬀusione della cultura
ambientale all’interno della comunità.
L’azione prosegue in continuità con le attività già svolte nel 2024, garantendo
il consolidamento delle iniziative avviate e l’ampliamento progressivo del loro impatto
sul territorio.
L’efficacia dell’iniziativa viene monitorata attraverso la raccolta dei feedback di
insegnanti e studenti, nonché mediante la valutazione del livello di partecipazione alle
attività proposte.
Acinque
Ambiente
Risorse ﬁnanziarie Value Chain Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Svolgimento
sessioni di
formazione
Nessuna risorsa ﬁnanziaria.
Al piano d'azione vengono
assegnate risorse umane
(tempo e competenza del
personale nonché capacità
organizzative e logistiche)
Downstream
Gestione
dei riﬁuti
Comunità
locali
Short Term
[S3-4 34.a] Inﬁne, con riferimento ad Acinque Ambiente, la sostituzione della turbina
presso il Termovalorizzatore di Como rappresenta un intervento volto a ridurre il rischio
di interruzioni rilevanti del servizio e i conseguenti potenziali impatti economico-ﬁnanziari
e reputazionali. Tale azione genera ben eﬁci anche per le comunità interessate,
contribuendo a garantire una maggiore continuità operativa dell’impianto. Fare
riferimento a ESRS E5, paragrafo “Azioni e risorse relative all’uso delle risorse e all’economia
circolare” per ulteriori dettagli sull’azione.
[S3-4 34.b] In linea con l’opportunità di raﬀorzare il proprio posizionamento e la
reputazione in ambito sostenibilità presso le comunità locali, oltre alle azioni riportate
precedentemente, nel 2025 Gruppo Acinque ha proseguito il proprio impegno a favore dei
territori di riferimento, sostenendo associazioni e iniziative attive in ambito sociale,
culturale, sportivo e socio-istituzionale. Tra queste rientrano, a titolo esempliﬁcativo,
l’Associazione Italiana Sclerosi Multipla, Il Sorriso Società Cooperativa Sociale, la
Fondazione Treccani cultura ETS, Brianza per il Cuore ODV-ETS, Pallacanestro Cantù, Calcio
Como e Brantea84.
Inoltre, a ﬁne 2024 il Gruppo ha rinnovato l’accordo triennale con Fondazione Cariplo,
prevedendo un investimento congiunto pari a 2 milioni di euro destinato a interventi di
solidarietà sociale e alla promozione di cultura, sport e inclusione nei territori di Como,
Relazione sulla Gestione 2025
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175
Lecco, Monza e Brianza, Sondrio e Varese, attraverso il sostegno ai fondi erogativi
promossi dalle Fondazioni di Comunità.
In risposta a un’esigenza emergente, nel 2025 il Gruppo Acinque ha promosso
un’iniziativa di solidarietà a favore della popolazione colpita dal conflitto israelo-
palestinese, attraverso una raccolta fondi basata sulla partecipazione volontaria delle
persone del Gruppo. L’iniziativa, di carattere straordinario, ha previsto la donazione di
un’ora di retribuzione ed è stata finalizzata a fornire un sostegno concreto alle attività
umanitarie sul campo, con il contributo interamente devoluto a Emergency,
un’organizzazione non governativa attiva sul campo con interventi umanitari a sostegno
delle vittime del conflitto israelo-palestinese.
Un ulteriore ambito di intervento riguarda il coinvolgimento delle nuove generazioni. Il
Gruppo Acinque valorizza infatti il ruolo e il potenziale dei giovani mediante progetti di
educazione ambientale rivolti alle scuole dei territori e percorsi di formazione scuola-
lavoro, con l’obiettivo di diﬀondere la conoscenza dei temi della sostenibilità e della tutela
delle risorse energetiche, idriche e ambientali e di raﬀorzare il dialogo con il mondo
scolastico. Il progetto “Acinque a scuola” oﬀre attività di educazione ambientale rivolte
alle scuole superiori, ﬁnalizzate a promuovere le attività del Gruppo e a diﬀondere la
cultura della sostenibilità. Il progetto prevede un’oﬀerta articolata che comprende lezioni
e momenti di confronto sulla transizione ecologica, indagini socio-territoriali di classe,
visite agli impianti aziendali e un contest dedicato alla “creatività sostenibile”, con
premiazione degli studenti.
Tramite il progetto “Scienziati dell’acqua” il Gruppo organizza laboratori didattici sul tema
dell’acqua, con attività pratiche ed esperimenti per le classi primarie e approfondimenti su
acqua virtuale e sprechi per le classi secondarie di primo grado. Il progetto è supportato
dalla piattaforma educativa lereti.scuolapark.it, accessibile sia in aula sia a casa, che oﬀre
materiali di approfondimento sulle tematiche dell’acqua e dell’educazione civica. Inﬁne, il
Gruppo promuove percorsi di educazione e formazione ambientale rivolti alle scuole
dell’infanzia, primarie, secondarie di primo grado e alle iniziative di Scuola-Lavoro, anche
nell’ambito delle attività di igiene ambientale, prevedendo il coinvolgimento di docenti e
studenti nella valutazione dei percorsi attraverso questionari di gradimento e la raccolta
di eventuali proposte di miglioramento. Nel 2025, tali iniziative, hanno coinvolto
complessivamente 3.775 studenti e bambini.
Le attività di sensibilizzazione sono state estese anche all’intera cittadinanza attraverso il
ciclo “Impianti Aperti”, che nel corso dell’anno ha portato 2.019 visitatori, tra cittadini,
studenti, associazioni e aziende, in visita presso gli impianti del Gruppo, tra cui il
termovalorizzatore, il teleriscaldamento di Como, il teleriscaldamento di Monza Nord, di
Busto Arsizio e di Varese, l’impianto di potabilizzazione dell’acqua del Baradello e la
centrale idroelettrica di San Pietro Sovera. Sempre nel 2025, il Gruppo ha inoltre ospitato
una Winter School presso la sede di Monza, articolata in due giornate di attività formative
e visita aziendale, con il coinvolgimento di circa 20 studenti, e ha partecipato come partner
all’edizione 2025 di EcoHackathon, promossa da Legambiente Lombardia, proponendo
una challenge dedicata all’energia circolare, all’eﬃcienza energetica, alle fonti rinnovabili e
alle comunità energetiche.
Parallelamente alle iniziative di coinvolgimento e sensibilizzazione, il Gruppo ha avviato
e proseguito interventi infrastrutturali con ricadute positive sull’ambiente e sulle
comunità locali. Tra questi rientrano la prosecuzione dei lavori per il collegamento della
rete di teleriscaldamento di Busto Arsizio, sviluppato e gestito da Agesp Energia
- realizzato mediante la posa di circa 6 km di tubazioni e basato sul recupero di calore
dal termovalorizzatore, quale soluzione resiliente e a basso impatto climatico per la
gestione dell’energia termica – nonché l’ammodernamento del parco mezzi nel settore
dell’igiene urbana.
[S3-4 35] Gruppo Acinque progetta e realizza i propri processi produttivi e le attività aziendali
secondo criteri orientati alla riduzione degli impatti ambientali, alla prevenzione
dell’inquinamento e di eventi accidentali e alla tutela della salute e della sicurezza dei
dipendenti e della popolazione. A tal fine, il Gruppo si impegna ad adottare le migliori
tecniche disponibili, verificandone l’affidabilità sia nella gestione operativa sia nelle attività di
manutenzione degli impianti. Questo approccio si inserisce in una logica di miglioramento
continuo delle performance ambientali, finalizzata a minimizzare e controllare le emissioni
in atmosfera, a ridurre gli sprechi nelle reti di distribuzione idrica e del gas e a contenere
l’impatto visivo e acustico delle infrastrutture sulle comunità locali.
Al fine di prevenire il verificarsi di impatti negativi rilevanti sulle comunità interessate, il
Gruppo adotta inoltre il principio del “Do No Significant Harm” (DNSH), assicurando che le
proprie attività siano svolte senza arrecare danni significativi e nel rispetto di adeguate
garanzie di salvaguardia. Tali garanzie si fondano su procedure volte ad assicurare
Relazione sulla Gestione 2025
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l’allineamento alle Linee Guida OCSE per le imprese multinazionali e ai Principi Guida delle
Nazioni Unite su imprese e diritti umani, inclusi i principi e i diritti sanciti dalle otto
Convenzioni fondamentali dell’Organizzazione Internazionale del Lavoro e dalla Carta
internazionale dei diritti dell’uomo.
[S3-4 38] Per dare attuazione alle azioni sopra illustrate, volte alla gestione degli impatti
sulle comunità interessate, il Gruppo si avvale del contributo di diverse funzioni aziendali
dotate di competenze specifiche. Tali funzioni operano in modo coordinato per
monitorare gli impatti, favorire il miglioramento di quelli positivi e definire adeguate
misure di mitigazione o rimedio in presenza di effetti negativi. L’obiettivo è garantire un
approccio integrato e coerente, capace di massimizzare i benefici per gli utenti e di
limitare eventuali criticità.
[S3-4 36] Infine, nel 2025 le società di Gruppo non hanno registrato gravi problemi
o incidenti in materia di diritti umani in relazione alle comunità interessate, e Acinque
non è stata coinvolta in controversie, procedimenti giudiziari o segnalazioni connesse
a tali ambiti.
Obiettivi e metriche
S3-5 – Obiettivi legati alla gestione degli impatti rilevanti negativi, al
potenziamento degli impatti positivi e alla gestione dei rischi e delle
opportunità rilevanti
[S3-5 41, 42.a, 42.b, 42.c] In coerenza con le linee strategiche deﬁnite dal Piano Industriale
2026-2035 di Gruppo, il Piano di Sostenibilità ha ﬁssato un obiettivo relativo alle comunità
interessate volto in particolare a promuovere un percorso di sensibilizzazione sui temi di
sostenibilità. Lo stato di avanzamento dei target ﬁssati viene monitorato tramite KPI
annuali deﬁniti dal Gruppo.
Di seguito si riporta in dettaglio l’obiettivo di sostenibilità del Gruppo Acinque legato alle
comunità interessate per la BU Ambiente.
Questo obiettivo rappresenta una selezione di quanto riportato nelle tabelle del Piano di
Sostenibilità consultabili nella sezione SBM-1 - Strategia, modello aziendale e catena del
valore a cui si rimanda per ulteriori approfondimenti.
Nell’ambito dello sviluppo dei territori e delle comunità locali, Gruppo Acinque si pone
l’obiettivo di consolidare e potenziare i programmi di educazione ambientale e di
raﬀorzare la consapevolezza dell’opinione pubblica sui rischi legati al cambiamento
climatico, in coerenza con gli obiettivi della Politica per la Salute, la Sicurezza e l’Ambiente
(QAS) orientati al raﬀorzamento del rapporto con il territorio. In questo contesto, Acinque
Ambiente realizza progetti di sensibilizzazione ambientale rivolti alle scuole primarie,
ﬁnalizzati a promuovere comportamenti responsabili, una corretta gestione dei riﬁuti e un
utilizzo più consapevole delle risorse.
KPI Dettaglio KPI
Baseline
2024
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Consolidare e
migliorare i piani di
attività di
educazione
ambientale e
promuovere la
consapevolezza dei
rischi associati al
cambiamento
climatico presso
l’opinione pubblica
Numero di
iniziative di
educazione
ambientale e
visite agli
impianti
10 14 10
15
(al 2035)
Raggiunto
al 2025
La definizione dell’obiettivo non ha previsto il coinvolgimento diretto degli stakeholder,
in quanto il target viene stabilito internamente tenendo conto delle esigenze operative
dell’impianto, della disponibilità del personale e dell’andamento della domanda
registrata negli anni precedenti. Il risultato conseguito nell’anno è in linea con l’obiettivo
prefissato e viene misurato attraverso il numero di iniziative di educazione ambientale e
di visite agli impianti.
Relazione sulla Gestione 2025
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177
ESRS S4 – Consumatori e utilizzatori finali
Interazione degli impatti, i rischi e le opportunità con la strategia e il modello
aziendale e coinvolgimento degli stakeholder
ESRS 2 SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la
strategia e il modello aziendale
L’analisi di Doppia rilevanza ha identiﬁcato tre impatti e due opportunità connesse al tema
dei consumatori e utilizzatori ﬁnali, e in particolare ai sottotemi relativi agli impatti legati
alle informazioni per i consumatori e/o per gli utilizzatori ﬁnali e all’inclusione sociale di
questi ultimi:
Rilevanza d’Impatto
Rilevanza ﬁnanziaria
Impatti Negativi
●
Violazioni della privacy
e perdita di dati sensibili
dei clienti (data breach)
●
Ripercussioni sulla
consapevolezza e libertà
di scelta dei consumatori
a causa di pratiche di
marketing ambigue
o utilizzo di canali di
vendita poco trasparenti
Rischi
●
Rischio connesso all’accesso non autorizzato o perdita di dati
sensibili dei lavoratori e utenti di Acinque, dovuti a guasti ai
sistemi, attacchi informatici o inadeguate misure di sicurezza, con
conseguenti sanzioni normative signiﬁcative, danni reputazionali e
perdita di ﬁducia da parte di dipendenti e stakeholder
●
Rischio connesso a danni economico-ﬁnanziari e reputazionali
derivanti da eventuali interruzioni di servizio rilevanti
dell'impianto Termovalorizzatore. Lo scenario si riferisce ad
interruzioni originate da eventi di origine esterna:
i) blocco dell’impianto di smaltimento riﬁuti (ad es. per perdita in
caldaia, avaria del sistema di monitoraggio emissioni, ponti in
tramoggia) e conseguente interruzione della generazione del
calore, ii) blocco turbina e conseguente interruzione della
generazione dell’energia elettrica, iii) mancato mantenimento
temperatura minima di legge (850°) della camera di combustione
riﬁuti per mancanza di energia elettrica dall'esterno e
conseguente rimozione dei riﬁuti dalla camera di combustione e
gestione dei riﬁuti in ingresso
Impatti Positivi
●
Miglioramento continuo
della qualità del servizio
e dell’accesso
all’informazione, con
impatti positivi sul
benessere e
sull’inclusione dei clienti
Opportunità
●
Investire in soluzioni IT/OT avanzate e nel potenziamento delle
misure di sicurezza informatica per proteggere i dati sensibili,
migliorando la conformità normativa, riducendo il rischio di
sanzioni e aumentando la ﬁducia delle terze parti
●
Potenziamento della qualità e della soddisfazione del cliente
attraverso la digitalizzazione e l'implementazione di un nuovo
sistema CRM, volto a migliorare l'assistenza clienti e ottimizzare
la gestione dei servizi di fornitura di gas, elettricità e acqua
[SBM-3 9.a, 9.b, 10.b; 10.c; 10.d; 12] Gli impatti valutati come rilevanti derivano
dall’implementazione della strategia e dal modello aziendale di Gruppo Acinque, in quanto
rappresentano una conseguenza delle scelte strategiche e operative attraverso cui
l’impresa crea valore. Le attività del Gruppo possono generare sia impatti negativi sulla
privacy e sulla libertà di scelta dei clienti, sia eﬀetti positivi, legati al costante miglioramento
della qualità del servizio e dell’accesso alle informazioni. Gli impatti negativi si diﬀerenziano
in quanto quello legato alla violazione della privacy e perdita dei dati sensibili dei clienti
risulta connesso a singoli eventi o incidenti operativi, di natura episodica; mentre l’impatto
potenziale relativo alle ripercussioni sulla consapevolezza e sulla libertà di scelta dei
consumatori è ri conducibile a dinamiche di natura sistemica, poiché inﬂuenza l’esperienza
di tutti i clienti e può riﬂettere modelli strutturali di marketing aziendale poco trasparenti.
I rischi rilevanti individuati riguardano possibili accessi non autorizzati / perdita dei dati
sensibili (es. data breach) ma anche possibili interruzioni rilevanti del servizio dell’impianto
di termovalorizzazione, con potenziali impatti economico-ﬁnanziari e reputazionali.
Entrambi gli aspetti sono direttamente collegati alla continuità del servizio oﬀerto e, quindi,
al rapporto con consumatori e utilizzatori ﬁnali.
Sono infine presenti due opportunità associate a investimenti in soluzioni IT/OT avanzate, al
rafforzamento delle misure di sicurezza informatica e al potenziamento della qualità
dell’offerta e della soddisfazione del cliente, attraverso la digitalizzazione e l’implementazione
di nuovi sistemi. Entrambe le opportunità, che derivano dagli impatti individuati e dalle
dipendenze del Gruppo nei confronti dei consumatori e degli utilizzatori finali, supportano
l’evoluzione del modello aziendale e contribuiscono alla creazione di valore sostenibile nel
medio-lungo periodo, nonché al consolidamento della fiducia dei consumatori.
I rischi e le opportunità rilevanti sopra riportati si riferiscono alla totalità dei consumatori
e degli utilizzatori ﬁnali del Gruppo, e non a gruppi di consumatori speciﬁci.
[SBM-3 10.a, 10.a.ii, 10.a.iii, 10.a.iv] Nell’ambito dell’analisi di Doppia rilevanza, il
Gruppo considera tutti i consumatori e/o utilizzatori finali che possono subire impatti
rilevanti dalle attività svolte, includendo in particolare clienti e utenti materialmente
impattati sia dalle operazioni dirette del Gruppo sia da quelle svolte lungo la catena del
valore, comprese categorie particolarmente vulnerabili, come persone anziane, con
disabilità o in condizioni economiche svantaggiate. In particolare, i consumatori
Relazione sulla Gestione 2025
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178
impattati dalle attività di Acinque sono principalmente clienti e utenti dei servizi
energetici, idrici, del gas e della gestione dei rifiuti per i quali una corretta e tempestiva
diffusione di informazioni rappresenta un elemento essenziale per garantire
trasparenza, consapevolezza e un utilizzo efficiente dei servizi.
Parallelamente, i consumatori possono essere esposti a impatti negativi legati alla
protezione dei dati personali e al diritto alla riservatezza. I dati utilizzati nell’erogazione dei
servizi comprendono informazioni sensibili relative alle utenze ﬁnali, quali dati anagraﬁci,
indirizzi, dati sui consumi e informazioni relative ai pagamenti, che potrebbero essere
compromesse in caso di violazioni. Il Gruppo si impegna pertanto a non esporre i propri
clienti a servizi che possano compromettere i diritti alla “privacy”, alla protezione dei dati
personali, alla libertà di espressione o alla non discriminazione.
[SBM-3 11] Operando nel pieno rispetto delle disposizioni normative e regolatorie
applicabili ai settori della vendita di gas ed energia elettrica, dei servizi a valore aggiunto,
dell’energia termica da teleriscaldamento e delle farmacie, Acinque pone particolare
attenzione alla tutela dei consumatori ﬁnanziariamente fragili. Questi ultimi vengono
identiﬁcati sulla base di speciﬁci criteri, come l’ISEE, rilevante ai ﬁni del riconoscimento dei
bonus sociali (ordinari e straordinari).
Politiche e azioni
S4-1 – Politiche connesse ai consumatori e agli utilizzatori finali
[S4-1 15] Gruppo Acinque non dispone al momento di una politica conforme agli standard
ESRS volta alla gestione degli impatti, rischi e opportunità relativi ai consumatori e/o
utilizzatori ﬁnali, sia considerati nel loro complesso sia in relazione a speciﬁci gruppi.
Tuttavia, il Gruppo si impegna a redigere la Policy - nel corso del biennio 2026-2027 - volta
a deﬁnire i principi generali, le responsabilità e le modalità attraverso cui gestisce gli
impatti eﬀettivi e potenziali, i rischi e le opportunità rilevanti legati ai propri consumatori
e/o utilizzatori ﬁnali, anche con riferimento a potenziali violazioni come mancata risposta
a esercizi dei diritti o data breach.
86
Alcune società del Gruppo, come Agesp Energia, Acinque Energia e Acinque Innovazione estendono
l’applicazione di tali strumenti anche a speciﬁci gruppi di riferimento, come ad esempio gli
amministratori di condominio.
La Policy sarà rivolta agli utenti e ai clienti dei propri servizi e si inserirà in un più ampio
percorso di adeguamento delle politiche aziendali alla CSRD, che vedrà la partecipazione
delle diverse strutture aziendali coinvolte nella rendicontazione di sostenibilità e che
strutturerà una Governance che qualificherà come gestire le questioni sociali relative ai
clienti finali, integrando la sostenibilità nel modello di business.
Le società del Gruppo, inoltre, dispongono di speciﬁci strumenti
86
connessi al tema dei
consumatori e degli utilizzatori ﬁnali:
●
il Codice Etico, le cui disposizioni hanno valore vincolante per tutte le persone del
Gruppo e per chiunque intrattenga rapporti con l’organizzazione, ricomprende
implicitamente anche i consumatori e gli utenti finali;
●
la Politica dei Sistemi di Gestione di Lereti, che guida l’operato del personale nello
svolgimento delle attività quotidiane, pone al centro la soddisfazione dei clienti mediante
l’erogazione di servizi di qualità, affidabili e continui e promuove al contempo la tutela
della salute e della sicurezza dei lavoratori, nonché la salvaguardia dell’ambiente;
●
le istruzioni operative relative alla relazione con i clienti che garantiscono
trasparenza, chiarezza e conformità normativa sia nelle comunicazioni sia nella
predisposizione dei contratti, senza distinzione tra l’insieme dei consumatori o
eventuali gruppi specifici, e che risultano conformi alle disposizioni regolatorie in
materia di informative ai clienti, al Codice del Consumo e al GDPR, con particolare
attenzione agli aspetti di profilazione e al consenso per il trattamento dei dati personali;
●
i meccanismi di gestione dei reclami, che permettono attraverso procedure
strutturate di ricevere, analizzare e risolvere le insoddisfazioni dei clienti, trasformando
eventuali criticità in un’opportunità per migliorare i processi interni e migliorare la
qualità dei servizi erogati, riducendo le inefficienze.
[S4-1 16, 16.a, 16.b, 16.c, 17] Gruppo Acinque tutela i diritti umani dei consumatori e degli
utilizzatori finali ispirandosi a principi internazionali di riferimento e condannando
fermamente ogni forma di discriminazione, abuso o comportamento lesivo della dignità
delle persone. In tale contesto, il Codice Etico è coerente con i Principi Guida delle Nazioni
Unite su imprese e diritti umani e con le Linee Guida dell’OCSE per le imprese multinazionali.
Relazione sulla Gestione 2025
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179
Attraverso l’adozione di questo strumento, Acinque si impegna a garantire il pieno rispetto
dei diritti dei consumatori. Il Gruppo assicura informazioni chiare e complete per favorire
scelte consapevoli, operando secondo gli impegni contrattuali e adottando procedure che
garantiscono interazioni corrette, responsabil i e inclusive. Inoltre, come previsto dal
Codice Etico, il Gruppo si impegna a rispettare elevati standard etici e principi
fondamentali, quali imparzialità, riservatezza e indipendenza, tutelan do la “privacy”,
prevenendo conﬂitti di interesse e garantendo un trattamento equo e non discriminatorio
nei confronti dei consumatori.
Inoltre, il Gruppo si impegna ad allineare le proprie attività ai principi del Global Compact
delle Nazioni Unite e alle Linee Guida dell’OCSE per le imprese multinazionali e, in caso di
eventuali violazioni del Codice Etico, ispirato a tali principi, adotterebbe azioni correttive e
fornirebbe un resoconto trasparente sulla loro natura. Tuttavia, si segnala che, nell’anno
di rendicontazione 2025, non sono state riscontrate violazioni relative a tali principi.
Inﬁne, vengono adottate misure speciﬁche per garantire il rispetto e la protezione dei diritti
umani, prevedendo l’attivazione di azioni correttive in caso di impatti negativi. A supporto
di tali presidi, il Gruppo ha implementato una piattaforma di Whistleblowing, accessibile
anche ai clienti e agli utilizzatori ﬁnali, che consente la segnalazione anonima di condotte
illecite o violazioni dei diritti, oﬀrendo un canale sicuro a supporto del monitoraggio e del
miglioramento continuo delle proprie pratiche.
S4-2 – Processi di coinvolgimento dei consumatori e degli utilizzatori finali in
merito agli impatti
[S4-2 20, 20.a, 20.b, 20.c, 20.d] Un elemento centrale della strategia di business di Acinque
è la relazione con gli stakeholder del territorio, inclusi i consumatori e gli utilizzatori ﬁnali,
improntata sui principi del dialogo e della trasparenza. Tale approccio consente di
comprendere in modo approfondito i loro bisogni ed aspettative e di orientare
conseguentemente le azioni del Gruppo in un’ottica di miglioramento continuo e di
gestione consapevole degli impatti.
In questo contesto, Gruppo Acinque promuove iniziative strutturate di ascolto e
coinvolgimento, ﬁnalizzate a gestire in modo eﬃcace gli impatti, sia positivi sia negativi, sui
consumatori. La responsabilità operativa delle attività di ascolto del cliente è in capo alle
funzioni Marketing, Servizio Clienti, Digital Transformation e UX Design, ciascuna per i
rispettivi ambiti di competenza. Tali attività sono inoltre oggetto di supervisione da parte
degli Amministratori Delegati delle singole legal entity del Gruppo, che garantiscono
l’eﬀettiva implementazione di tali iniziative. Tra queste rientrano:
●
Indagini di customer satisfaction, rivolte a campioni rappresentativi di clientela,
come nel caso di Agesp e Acinque Energia, che da tempo realizzano rilevazioni
annuali attraverso interviste telefoniche e questionari online. Tali indagini
consentono di raccogliere informazioni utili a orientare le decisioni strategiche, con
l’obiettivo di preservare elevati livelli di soddisfazione, migliorare la qualità dei servizi
offerti e contribuire al benessere dei clienti attraverso un miglioramento continuo
dell’esperienza offerta;
●
Indagini Voice of Customer, promosse con cadenza settimanale da Acinque Energia,
mediante l’invio di questionari ai clienti a seguito delle interazioni con i canali di
contatto (call center, chat e WhatsApp). I risultati raccolti supportano il miglioramento
continuo dei processi aziendali e delle modalità di comunicazione e rappresentano uno
strumento utile per la gestione di eventuali impatti negativi;
●
Raccolta di feedback sui servizi, è svolto mediante l’impiego di strumenti innovativi
quali l’app Junker, adottata da Acinque Ambiente per favorire un coinvolgimento
continuo degli utenti. L’applicazione consente di segnalare problemi e richiedere
informazioni sul servizio di raccolta, ricevere promemoria personalizzati e accedere
a contenuti educativi sulle corrette modalità di gestione dei rifiuti urbani. Questo
strumento supporta il Gruppo nel miglioramento continuo della qualità del servizio,
rendendone più efficiente l’erogazione con impatti positivi sul benessere dei clienti.
A supporto dei nuovi utenti è attivo l’Ecosportello di via Einaudi 2 a Como, dove è possibile
per i cittadini di Como, accedere ad alcuni servizi di igiene urbana (es. ritirare i bidoncini,
ritirare il kit sacchi annuale con Ecopass, richiedere o sostituire l’Ecopass per le utenze
domestiche, ottenere la tessera per gli smart bins con mastello dedicato e ritirare il kit
sacchi per pannoloni).
Il Gruppo valuta l’eﬃcacia delle iniziative adottate attraverso l’analisi dei livelli di
soddisfazione della clientela, l’esame dei feedback ricevuti e il monitoraggio di speciﬁci KPI,
quali il numero e la tipologia di segnalazioni e reclami. Tale approccio consente di misurare
l’impatto delle azioni intraprese e di intervenire tempestivamente con azioni di
miglioramento, al ﬁne di ottimizzare la qualità dei servizi oﬀerti.
Relazione sulla Gestione 2025
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180
[S4-2 21] Con riferimento al coinvolgimento delle persone particolarmente vulnerabili agli
impatti, tra cui persone con disabilità, minori e altre categorie a rischio di emarginazione,
Gruppo Acinque ha confermato, anche nel 2025, il progetto “TuttiperAcinque”, volto a
individuare e aﬀrontare le principali criticità che tali soggetti possono incontrare
nell’accesso e nell’utilizzo dei servizi del Gruppo. L’iniziativa, coordinata da una Project
Manager che opera secondo il metodo Lean con il supporto di un consulente esterno, mira
a migliorare l’accessibilità dei servizi e la qualità complessiva dell’esperienza utente
attraverso i diversi canali di contatto, promuovendo un approccio inclusivo e orientato alle
pari opportunità. Le attività e i risultati vengono rendicontati periodicamente al Comitato
per la Partecipazione Paritetica, incaricato di monitorare e veriﬁcare l’operato del gruppo
di lavoro, composto da rappresentanti sindacali e responsabili delle diverse aree aziendali.
Tali misure sono sviluppate sulla base delle evidenze emerse da momenti di confronto e
ascolto con utenti con esigenze speciﬁche (ad esempio persone con disabilità uditive o
visive), nonché dall’analisi dei feedback raccolti tramite i canali di assistenza e le iniziative
di customer satisfaction. Questo approccio permette al Gruppo di comprendere in modo
più approfondito il punto di vista dei consumatori vulnerabili e di orientare l’evoluzione dei
servizi in risposta ai loro bisogni.
S4-3 – Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono
ai consumatori e agli utilizzatori finali di esprimere preoccupazioni
[S4-3 25.a, 25.b, 25.c, 25.d] In coerenza con questa impostazione orientata all’inclusione,
alla tutela dei diritti e alla qualità del servizio oﬀerto, il Gruppo ha altresì deﬁnito speciﬁci
presidi volti a prevenire e a gestire eventuali impatti negativi sui consumatori e sugli
utilizzatori ﬁnali, come i sistemi di raccolta e monitoraggio dei feedback dei clienti, che
consentono di segnalare problemi, richiedere assistenza e ricevere risposte tempestive,
sia tramite canali gestiti dalle società del Gruppo sia attraverso servizi esterni specializzati,
permettendo di individuare rapidamente eventuali criticità.
In particolare:
●
Agesp Energia gestisce le segnalazioni dei clienti attraverso un numero verde, un
indirizzo e-mail dedicato e, per i clienti di maggiori dimensioni, un supporto
personalizzato tramite Key Account Manager (KAM), mantenendo una gestione
prevalentemente interna delle segnalazioni.
●
Acinque Energia, oltre al numero verde e al supporto dei Key Account Manager per
i grandi clienti, offre una gamma più articolata di canali di contatto, tra cui assistenza
tramite WhatsApp, form online, sportello virtuale e una rete di circa 20 store
proprietari per l’assistenza diretta. Le richieste provenienti da call center, WhatsApp
e chat sono inizialmente gestite da un servizio esterno, con eventuale escalation ai
dipartimenti interni;
●
Agesp e Acinque Energia gestiscono i reclami scritti e le richieste scritte di
informazioni dei clienti attraverso processi analoghi, finalizzati a garantire risposte
tempestive, ufficiali e risolutive. In entrambi i casi, le segnalazioni vengono analizzate
nel merito per poi procedere alle opportune verifiche e alla correzione delle anomalie
riscontrate, ad esempio mediante la rettifica di fatturazioni basate su letture errate.
Entrambe le società assicurano canali di comunicazione dedicati alla presentazione dei
reclami scritti, per favorire un’interazione efficace con la clientela, e monitorano
costantemente i tempi di risposta a reclami e richieste scritte di informazioni, nonché
la tipologia delle segnalazioni ricevute, al fine di individuare criticità ricorrenti e
adottare azioni correttive. In caso di mancato rispetto delle tempistiche previste per la
risposta ai reclami scritti, è riconosciuto un indennizzo ai clienti, in linea con la
normativa di riferimento (ARERA), a tutela della soddisfazione e della fiducia dei
consumatori. Inoltre, entrambe le società monitorano il tasso di accoglienza dei
reclami, come ulteriore indicatore dell’efficacia del processo di gestione;
●
Acinque Ambiente, Lereti e Reti Valtellina Valchiavenna offrono diversi canali per
reclami e segnalazioni. Acinque Ambiente mette a disposizione il sito web, un numero
verde dedicato e un modulo scaricabile per l’invio di segnalazioni, disservizi o reclami.
Lereti e Reti Valtellina Valchiavenna offrono invece un portale clienti e un webform,
accessibili dai rispettivi siti web. Anche queste società adottano sistemi di monitoraggio
dei reclami conformi agli standard ARERA, garantendo un controllo costante sulla
gestione delle segnalazioni ricevute;
●
Acinque Innovazione mette a disposizione un numero verde e un indirizzo e-mail
per la raccolta di segnalazioni e reclami (non avendo sportelli o fisici si è preferito un
approccio totalmente digitale). Segnalazioni e reclami vengono immediatamente
presi in carico e indirizzati alle diverse funzioni aziendali sulla base delle tematiche
richieste. Acinque Innovazione si pone l’obiettivo di gestire le problematiche nel più
breve tempo possibile e con un approccio orientato al cliente, garantendo una
risposta a tutte le richieste pervenute. In aggiunta, la società si serve della
piattaforma aziendale di whistleblowing per la segnalazione, anche in forma
Relazione sulla Gestione 2025
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181
anonima, di illeciti e/o violazioni, garantendo un approccio strutturato alla risoluzione
delle problematiche segnalate.
[S4-3 26] Gruppo Acinque informa i consumatori circa l’esistenza dei canali di
comunicazione e assistenza disponibili, tramite i siti istituzionali e attraverso iniziative di
divulgazione pubblica, come stampa, strumenti elettronici o altri mezzi in grado di
raggiungere un ampio numero di persone
87
.
In generale, tutti i canali di contatto dedicati
ai fruitori dei servizi del Gruppo sono ampiamente pubblicizzati e la loro presenza e
accessibilità rispettano pienamente i requisiti normativi vigenti. In aggiunta, il Gruppo ha
adottato una speciﬁca Policy per la gestione delle segnalazioni, anche anonime, e una
piattaforma di Whistleblowing, garantendo la protezione degli utenti da eventuali
ritorsioni quando si avvalgono di tali strumenti.
Fare riferimento a ESRS G1, paragrafo “Piattaforma Whistleblowing e Policy per le
Segnalazioni” per ulteriori dettagli in merito a tali strumenti.
S4-4 – Interventi su impatti rilevanti per i consumatori e gli utilizzatori finali e
approcci per la mitigazione dei rischi rilevanti e il conseguimento di
opportunità rilevanti in relazione ai consumatori e agli utilizzatori finali,
nonché efficacia di tali azioni
[S4-4 32.a, 32.c] Il principale approccio adottato da Acinque per identiﬁcare azioni volte a
fronteggiare eventuali impatti negativi, consiste nell’attivazione di canali di ascolto, che
favoriscono un dialogo costante e consentono interventi tempestivi. Le misure più
appropriate per rispondere a speciﬁci impatti derivano inoltre dalle valutazioni condotte
nell’ambito del processo di Enterprise Risk Management (ERM). A seguito di ciascun
intervento, il Gruppo eﬀettua controlli mirati per veriﬁcare che eventuali esternalità,
presenti o potenziali, siano adeguatamente risolte o mitigate.
[S4-4 33.a] Per quanto riguarda la gestione del rischio connesso all’accesso non autorizzato
o alla perdita di dati sensibili di lavoratori e utenti, il Gruppo ha implementato un insieme di
iniziative volte a potenziare il presidio della sicurezza informatica, tra cui l’adeguamento al
quadro normativo di riferimento, il rafforzamento delle misure di protezione delle
87
Per quanto riguarda Acinque Ambiente, la diﬀusione di queste informazioni è gestita dal Comune;
di conseguenza, l’azienda non dispone di dati diretti sulla conoscenza e sull’utilizzo di tali strumenti
da parte degli utenti.
infrastrutture IT e OT, l’esecuzione di attività di verifica e test di vulnerabilità, nonché il
monitoraggio proattivo di potenziali minacce esterne a tutela dei dati.
[S4-4 33.b] Inoltre, il Gruppo ha sviluppato iniziative volte a valorizzare opportunità
signiﬁcative legate ai consumatori, in particolare attraverso l’incremento della
digitalizzazione delle bollette, sostenuto da investimenti mirati a favorire la trasformazione
digitale dell’intera organizzazione. In questo contesto si colloca l’avvio di un progetto
ﬁnalizzato all’’introduzione, di un sistema CRM, concepito come piattaforma integrata a
supporto dei processi di Marketing, Vendite e Customer Service.
[S4-4 30, 31.a, 31.b, 31.c, 31.d, 32.b] In particolare, in Acinque le iniziative rivolte a
consumatori e utenti ﬁnali sono sviluppate dalle singole società del Gruppo, in coerenza
con le rispettive linee di business. Tra i progetti in corso, particolare attenzione è dedicata
al raﬀorzamento della cybersicurezza aziendale, in linea con la Direttiva NIS 2, che a
partire dal 1° gennaio 2026 introdurrà l’obbligo di segnalazione di tutti gli incidenti in
materia di sicurezza informatica. In vista del nuovo obbligo, il Gruppo ha aggiornato il
processo di gestione degli incidenti. Il progetto, attualmente in corso e con un orizzonte
pluriennale, ha visto, tra le altre cose, la formalizzazione della procedura aggiornata con la
ﬁne del 2025, al ﬁne di assicurare la tempestiva comunicazione di eventuali incidenti
rilevanti alle autorità competenti (notiﬁca preliminare entro 24 ore e relazione dettagliata
entro 72 ore).
Tutte le società del Gruppo sono state registrate sull’apposito portale istituzionale e hanno
trasmesso all’ACN (Agenzia per la Cybersicurezza Nazionale) le informazioni richieste.
Parallelamente, sono state deﬁnite e implementate ulteriori misure a supporto della
sicurezza informatica: una procedura di security log management e la revisione del
modello operativo cyber, ﬁnalizzato a regolamentare l’erogazione dei servizi interni e a
garantire il monitoraggio continuo della conformità alla Direttiva NIS2.
Per la gestione ordinaria della sicurezza informatica, il Gruppo dispone di presidi
tecnologici e procedure operative che consentono di prevenire o mitigare eventuali impatti
sulle attività, inclusa la possibile riduzione temporanea della disponibilità dei servizi ai
Relazione sulla Gestione 2025
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182
clienti, in funzione della tipologia di dato trattato. Gli incidenti considerati gravi vengono
notiﬁcati all’ACN quando rilevati come particolarmente critici rispetto ai servizi erogati.
Acinque ha inoltre proseguito il raﬀorzamento della cybersicurezza degli impianti,
avviato in seguito a un assessment condotto per valutare la sicurezza informatica delle
infrastrutture operative. L’analisi ha permesso di individuare le principali vulnerabilità e di
deﬁnire un piano di interventi basato su misure di mitigazione e sulla segregazione delle
reti, con l’obiettivo di isolare i sistemi industriali e contenere l’impatto di eventuali attacchi
informatici. La separazione delle reti è stata completata, ma l’integrazione dei nuovi
impianti acquisiti rende questa attività continuativa, richiedendo aggiornamenti
progressivi dell’architettura.
Parallelamente, è proseguito il programma di remediatio n, aggiornato ogni anno per
incorporare nuove criticità e adeguarsi all’evoluzione del contesto operativo e tecnologico.
L’eﬃcacia delle azioni viene monitorata sistematicamente e costituirà un elemento
centrale del nuovo assessment previsto per il 2027, utile a misurare il livello di maturità
raggiunto e a deﬁnire ulteriori interventi.
Sul fronte dei sistemi IT, Acinque realizza annualmente penetration test aﬃdati a fornitori
specializzati, ﬁnalizzati a individuare eventuali vulnerabilità e a ridurre i rischi legati alla
perdita di dati sensibili. I risultati dei test vengono analizzati e gestiti dal Gruppo con
priorità alle criticità più signiﬁcative. Il programma è inoltre integrato da test di phishing
rivolti ai dipendenti, che consentono di valutare il livello di consapevolezza interna e
raﬀorzare le misure di prevenzione.
A completamento del presidio di sicurezza, il Gruppo dispone di un servizio continuativo
di monitoraggio del dark web attivo 24 ore su 24, volto a rilevare tempestivamente
eventuali dati o credenziali compromesse e ad attivare rapidamente le azioni previste. Le
principali casistiche gestite sono:
●
Furto di credenziali di un dipendente (analisi delle connessioni per individuare
eventuali anomalie, ripristino della password e informativa all’utente);
●
Compromissione delle credenziali di accesso all’area clienti (spesso causata da
dispositivi dei clienti infetti, in questi casi viene disposto il reset forzato della password);
●
Registrazione di domini simili ad Acinque o ad altre società del Gruppo (tipicamente
utilizzati per campagne di phishing, i domini vengono bloccati).
La presenza di un analista esterno dedicato, supportato da strumenti automatici, consente
una valutazione tempestiva delle segnalazioni e un’attivazione immediata delle misure di
protezione, assicurando una tutela costante dei dati aziendali e personali.
Di seguito viene presentata, in formato tabellare, una sintesi delle principali iniziative
avviate da Gruppo Acinque a favore dei consumatori e degli utenti ﬁnali:
Gruppo
Risorse
ﬁnanziarie
Value Chain Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Adeguamento alla
Direttiva NIS 2 e
raﬀorzamento della
cybersicurezza
Capex (2025):
190.500 €
Investimenti
futuri: 238.500 €
Own
Operations
Tutti Persone
Long term
(azione
continuativa)
Piano di
rafforzamento
della cybersicurezza
degli impianti e
segregazione delle
reti
Capex (2025):
70.000 €
Own
Operations
Tutti Clienti
Long Term
(azione
continuativa)
Penetration test sui
sistemi IT
Capex (2025):
30.000 €
Downstream
Tutti
Clienti
Fornitori
Long Term
(azione svolta
ogni anno)
Monitoraggio del
dark web per la tutela
dei dati dei clienti
Capex (2025):
45.000 €
Downstream
Tutti Clienti
Long Term
(azione
continuativa)
Nel servizio idrico, in continuità con l’attenzione al cliente che caratterizza l’intero Gruppo,
Acinque pone particolare cura nel garantire una misurazione dei consumi accurata e una
gestione tempestiva delle eventuali anomalie La disponibilità di dati puntuali consente
infatti di stimare correttamente i consumi, ridurre il rischio di fatturazioni inattese e
individuare tempestivamente possibili perdite idriche, comprese quelle “occulte” che
avvengono negli impianti del cliente a valle del misuratore e che spesso non emergono per
lunghi periodi. Attraverso la telelettura, è possibile rilevare in modo immediato proﬁli di
consumo anomali e avvisare rapidamente gli utenti, prevenendo sprechi e costi elevati.
A sostegno di questi obiettivi, la società Lereti ha avviato, in alcuni comuni di piccole
dimensioni, un progetto sperimentale di telelettura dei contatori idrici.
Relazione sulla Gestione 2025
|
183
Nel 2025 l’iniziativa ha previsto lo sviluppo di un sistema informatico dedicato alla
gestione degli smart meter acqua e alla raccolta dei relativi dati, passaggio
indispensabile per l’installazione su larga scala dei contatori intelligenti e per
l’ampliamento delle utenze telelette.
Per garantire l’eﬃcacia dell’intervento è stato adottato un sistema SAC per la telelettura
dei misuratori, accompagnato dalla deﬁnizione del relativo set di protocolli di
comunicazione.
Parallelamente, è in corso l’integrazione, sulla piattaforma di telelettura, dei segnali di
perdita provenienti dai misuratori installati sul campo. La conclusione del progetto
sperimentale di telelettura è prevista per il 2026.
La tutela dell’utente ﬁnale viene ulteriormente raﬀorzata attraverso meccanismi di
protezione economica. Oltre alla soglia minima garantita da ARERA per la salvaguardia
degli utenti in caso di consumi anomali, la società ha introdotto una speciﬁca copertura
assicurativa per le perdite occulte. In presenza di dispersioni idriche, il cliente può
beneﬁciare di un rimborso ﬁno a 12.000 euro per il valore dell’acqua dispersa, evitando
bollette eccessivamente onerose e assicurando una protezione aggiuntiva anche nei casi
in cui la tutela regolatoria non risulti suﬃciente.
Lereti monitora e valuta l’eﬃcacia dell’iniziativa attraverso speciﬁci indicatori operativi e di
performance (KPI), riportati nel Piano di Sostenibilità e direttamente correlati al servizio di
telelettura attivato nei comuni coinvolti.
Lereti Risorse ﬁnanziarie Value Chain Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Servizio
sperimentale
di telelettura
No. Al piano d'azione
vengono assegnate
risorse umane
Own
operations/
Downstream
Gestione
idrica
Comunità locali
Clienti
Short/Medium
Term
Con riferimento al fenomeno delle chiamate fraudolente, le società Acinque Energia e
Agesp Energia, hanno reso disponibile, sui siti web di entrambe le società, una sezione
dedicata che consente ai clienti di veriﬁcare se il numero telefonico da cui sono stati
contattati appartenga eﬀettivamente al Gruppo.
Inoltre, al ﬁne di mitigare l’impatto negativo derivante da pratiche di marketing ambigue e
dall’utilizzo di canali di vendita poco trasparenti – che possono compromettere la
consapevolezza e la libertà di scelta dei consumatori – le due società hanno implementato
un sistema online per la veriﬁca dell’autenticità delle chiamate commerciali e promuovono
la diﬀusione di informazioni chiare e accessibili, volte a supportare i clienti
nell’identiﬁcazione di comunicazioni non trasparenti o potenzialmente ingannevoli.
Si tratta di un’iniziativa continuativa, il cui progresso viene monitorato attraverso
report periodici sull’utilizzo della piattaforma. L’efficacia del sistema viene valutata
mediante l’analisi dei livelli di utilizzo dello strumento di verifica, il monitoraggio delle
segnalazioni e dei reclami relativi a tentativi di truffa, nonché la raccolta strutturata dei
feedback della clientela.
Acinque Energia
e Agesp
Risorse ﬁnanziarie Value Chain Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Implementazione di
misure per la
prevenzione e il
contrasto delle
chiamate fraudolente
No. Al piano d'azione
vengono assegnate
risorse umane e
tecnologiche
(piattaforme digitali)
Downstream
Energia
Elettrica,
Gas
Naturale
Clienti
Long Term
(azione
continuativa)
Nel 2025, Acinque Energia e Agesp Energia hanno proseguito in modo continuativo le
attività di ascolto del cliente, attraverso indagini periodiche di customer satisfaction,
monitoraggio dei reclami, analisi dei tempi di risposta e potenziamento dei canali di
assistenza. Il Gruppo valuta l’eﬃcacia delle azioni intraprese mediante l’analisi dei
feedback raccolti e il controllo di speciﬁci KPI, contribuendo al miglioramento continuo dei
processi, della qualità del servizio e dell’esperienza complessiva del cliente.
Acinque Energia ha portato avanti diverse attività di Voice of Customer: il processo prevede
la raccolta di feedback al termine di ciascun servizio, tramite questionari mirati che
permettono di valutare la soddisfazione del cliente e identiﬁcare eventuali criticità
operative. I principali insight vengono sintetizzati in report trimestrali che guidano le
priorità di intervento. Parallelamente, dopo contatti tramite chat, WhatsApp o call center,
viene inviato un breve questionario di soddisfazione per raccogliere feedback in tempo
reale. Tra queste, solo le attività di monitoraggio della qualità del servizio erogato tramite
i canali digitali (chat e WhatsApp) sono attive per Agesp, mentre le restanti sono riferite ad
Relazione sulla Gestione 2025
|
184
Acinque Energia. Fare riferimento a ESRS S4, par. “Processi di coinvolgimento dei
consumatori e degli utilizzatori ﬁnali in merito agli impatti” per ulteriori dettagli in merito a
tali strumenti.
Acinque
Energia
Risorse
ﬁnanziarie
Value Chain Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Iniziative di
Voice of
Customer
Opex (2025):
72.500 €
Opex futuri:
90.000 €
Downstream
Energia Elettrica,
Gas Naturale
Clienti
Long Term
(azione
continuativa)
Acinque
Energia e
Agesp Energia
Risorse
ﬁnanziarie
Value Chain Segmento
Stakeholder
coinvolti
Orizzonte
temporale
Indagini di
Customer
satisfaction
Opex (2025):
33.000 €
Downstream
Energia Elettrica,
Gas Naturale
Clienti
Long Term
(azione
continuativa)
Oltre alle azioni riportate nelle tabelle precedenti, il Gruppo supporta i clienti attraverso
strumenti di sostegno come i Bonus Sociali, ovvero misure volte a ridurre la spesa
sostenuta per la fornitura di energia elettrica, di gas naturale e idrica dai nuclei familiari in
condizioni di disagio economico o ﬁsico. I distributori e le società di vendita applicano le
misure previste da ARER A, in particolare:
●
Bonus sociale per disagio economico, è uno sconto applicato in modo automatico
sulle bollette elettriche, gas e idriche ai nuclei familiari che hanno un’attestazione ISEE
sottosoglia. Il bonus viene concesso per 12 mesi, su una sola fornitura per ogni tipo di
servizio, anche alle famiglie aventi diritto che abitano in un condominio. Nel 2025 è
stato introdotto un bonus sociale elettrico straordinario (DL Bollette 2025);
●
Bonus elettrico per disagio fisico, è uno sconto applicato alla fornitura di
energia elettrica destinato alle famiglie in cui è presente un componente che
presenta condizioni di fragilità sanitaria tali da richiedere apparecchiature
elettromedicali salvavita.
Il meccanismo di erogazione del bonus sociale prevede che il distributore
accrediti mensilmente alla società di vendita l’importo spettante per ciascun utente
finale avente diritto.
L’importo viene quindi trasferito direttamente al cliente tramite l’applicazione
dell’accredito in bolletta, in modo che il beneﬁcio economico sia automaticamente incluso
nella fatturazione periodica, senza ulteriori adempimenti da parte dell’utente. Queste
misure concorrono a raﬀorzare la protezione dei clienti, aiutando le famiglie più vulnerabili
ad aﬀrontare i costi essenziali delle forniture e assicurando l’accesso continuo ai servizi
pubblici primari.
[S4-4 34] Inoltre, nello svolgimento delle proprie attività e nell’erogazione dei servizi,
Gruppo Acinque non ritiene di contribuire in modo significativo a causare impatti
negativi rilevanti su consumatori e utenti finali. A titolo di esempio, in merito agli impatti
connessi alle comunicazioni di marketing, il Gruppo si attiene alle indicazioni dell’ARERA,
assicurando che le informative rivolte agli utenti siano trasparenti e chiare, mentre per
quanto riguarda il rispetto della “privacy” dei clienti pone particolare attenzione alla
tutela dei dati personali e a garantire l’esercizio dei diritti degli interessati.
[S4-4 37] Per implementare le azioni sopra descritte, ﬁnalizzate a gestire gli impatti su
consumatori e utenti ﬁnali, il Gruppo coinvolge diverse funzioni aziendali, ognuna con
competenze specifiche, che collaborano per monitorare gli impatti, promuovere azioni
di miglioramento e definire misure di mitigazione o rimedio per quelli negativi.
L’obiettivo è assicurare un approccio integrato e coordinato, in grado di massimizzare i
benefici per gli utenti e ridurre eventuali criticità.
[S4-4 35] Si segnala che nel 2025, le società del Gruppo Acinque non hanno registrato gravi
problemi o incidenti in materia di diritti umani connessi ai consumatori o utilizzatori ﬁnali.
Obiettivi e metriche
S4-5 – Obiettivi legati alla gestione degli impatti rilevanti negativi, al
potenziamento degli impatti positivi e alla gestione dei rischi e delle
opportunità rilevanti
[S4-5 4 0, 41.a.b.c] Se il Piano Industriale 2026-2035 deﬁnisce le linee strategiche di
sviluppo, è poi il Piano di Sostenibilità di Gruppo che ﬁssa obiettivi speciﬁci, anche nella
gestione della relazione con i consumatori, focalizzati sulla digitalizzazione, sullo sviluppo
di reti intelligenti e sull’innovazione nella gestione dei servizi.
Relazione sulla Gestione 2025
|
185
Lo stato di avanzamento dei target viene monitorato tramite KPI annuali deﬁniti
internamente dalle funzioni di business maggiormente coinvolte in questi processi
tenendo conto anche dell’andamento della domanda registrata negli esercizi precedenti,
senza il coinvolgimento diretto degli stakeholder.
Di seguito si riportano in dettaglio gli obiettivi di sostenibilità del Gruppo Acinque legati ai
consumatori e utilizzatori ﬁnali, riferiti alle Business Unit Vendita e Soluzioni Energetiche e
Reti e Infrastrutture. Tali obiettivi rappresentano una selezione di quanto riportato nelle
tabelle del Piano di Sostenibilità consultabili nella sezione SBM-1 - Strategia, modello
aziendale e catena del valore a cui si rimanda per ulteriori approfondimenti.
In particolare, nell’ambito della digitalizzazione, Acinque Energia e Agesp perseguono
l’obiettivo strategico di incrementare l’utilizzo dei servizi online:
KPI Dettaglio KPI
Baseline
2024
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Campagna di
comunicazione
per
incrementare il
numero di
clienti iscritti a
bolletta online
n° di forniture
con bolletta
online attiva -
% su forniture
totali
59,6% 65,4% 62,7%
80,0%
(al 2035)
Raggiunto
al 2025
Nell’ambito delle reti intelligenti, Lereti persegue l’obiettivo strategico di miglioramento del
sistema informativo delle reti, in coerenza con la propria Politica dei Sistemi di Gestione e
mira a perseguire la qualità e la continuità del servizio e a garantire agli utenti una
maggiore consapevolezza dei propri consumi oltre che una fatturazione più puntuale.
L'installazione di contatori teleletti per il ciclo idrico supporta l'individuazione di perdite di
rete (del gestore o dell'utente stesso).
Inoltre, Lereti, nell’ambito dell’innovazione e gestione eﬃciente dei servizi, persegue
l’obiettivo strategico relativo alla dematerializzazione delle bollette del servizio idrico, in
linea con la suddetta Politica, che pone al centro la qualità e la continuità del servizio,
garantendo al contempo la massima attenzione alle esigenze dei clienti. Nel processo di
deﬁnizione dell'obiettivo è inoltre prevista la collaborazione con il partner industriale A2A.
KPI Dettaglio KPI
Baseline
2024
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Incremento
degli utenti
con
contatori
acqua di
nuova
generazione
Nr. di contatori "smart" di
nuova generazione
(teleleggibili o già teleletti)
complessivamente
presenti nel parco
contatori Lereti rapportati
al totale contatori gestiti
da Lereti
-
6%
(baseline)
-
95%
(al 2035)
N/A
Incremento
del numero
di bollette
del servizio
idrico
% di utenti a cui viene
inviata la bolletta via mail
sul totale utenti serviti -
Utenti del Servizio
acquedotto gestito da
Lereti che avendo aderito
alla bolletta online
contribuiscono a diminuire
l'impatto ambientale
(carta, postalizzazione,
consegna, etc)
22% 26% 26%
49%
(al 2035)
Raggiunto
al 2025
Il miglioramento del sistema informativo delle reti (in particolare attraverso l’installazione dei
contatori smart), così come l’innovazione e la gestione intelligente dei servizi, sono oggetto
di un monitoraggio con cadenza mensile. In quest’ultimo ambito, qualora si rilevino
scostamenti rispetto agli obiettivi prefissati, vengono attivate ulteriori azioni correttive a
supporto del loro raggiungimento; mentre in caso di superamento del target si procede con
una sua riparametrazione. Con riferimento all’innovazione e alla gestione intelligente dei
servizi, la definizione del target segue una logica mista: si basa sull’analisi dello storico di
Lereti negli anni precedenti, in particolare sulla percentuale di utenti che utilizzano la bolletta
online, e prevede un incremento progressivo di tale quota, stimato in circa il 3–4% annuo. La
deﬁnizione del target tiene inoltre conto delle best practices di settore.
Gli obiettivi individuati sono stati deﬁniti sulla base del quadro normativo vigente, delle
esigenze del cliente ﬁnale e delle potenzialità di mercato, in coerenza con le capacità di
implementazione disponibili. Essi sono orientati al miglioramento dei servizi e dei canali di
contatto, anche attraverso la realizzazione di indagini qualitative e lo sviluppo di progetti
dedicati. Il monitoraggio delle performance avviene mediante indicatori (KPI) strettamente
connessi agli obiettivi strategici e allineati, per frequenza e modalità, al sistema di
monitoraggio degli indicatori aziendali, attraverso iniziative speciﬁche dedicate.
Relazione sulla Gestione 2025
|
186
Informazioni sulla governance
ESRS G1 - Condotta delle imprese
Politiche e azioni in merito alla cultura e condotta d’impresa
IRO-1 Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e
le opportunità rilevanti legati alla condotta di impresa
[IRO-1 6] L’analisi di Doppia rilevanza ha identiﬁcato quattro impatti e un’opportunità
connessi al tema della condotta di impresa e, in particolare, ai sottotemi relativi alla
gestione dei rapporti con i fornitori, comprese le prassi di pagamento, alla cultura
d'impresa e alla corruzione attiva e passiva:
Rilevanza d’Impatto
Rilevanza ﬁnanziaria
Impatti Negativi
●
Generazione di impatti negativi dovuti
a tempi di pagamento dilazionati, con
effetti critici soprattutto per le PMI
●
Condotta illecita dovuta a
comportamenti anticoncorrenziali,
pratiche monopolistiche, una gestione
non trasparente delle gare di appalto
e/o episodi di corruzione
Rischi
●
Nessuno
Impatti Positivi
●
Diffusione di una cultura aziendale
improntata sulla condivisione di
principi di integrità, trasparenza ed
equità
●
Creazione di una rete di fornitori e
partner virtuosi, che privilegiano criteri
di sostenibilità ambientale, sociale ed
economica
Opportunità
●
Rafforzamento del posizionamento e della reputazione
del Gruppo in ambito sostenibilità attraverso un
approccio integrato che include il miglioramento della
brand reputation presso le comunità locali tramite
donazioni e sponsorizzazioni di iniziative sociali, culturali
e sportive; il rafforzamento dei requisiti ESG nella
selezione e qualifica dei fornitori, il conseguimento degli
obiettivi di sostenibilità dichiarati, e un’efficace
comunicazione agli stakeholder degli impegni e dei
risultati raggiunti, in linea con le richieste del mercato e
le aspettative degli stakeholder
●
Miglioramento della produttività, del clima aziendale e
della capacità di attrarre e trattenere talenti grazie a
piani di formazione e crescita professionale, promozione
di una visione condivisa dei valori e dei principi etici di
Acinque e a iniziative volte e promuovere la diversità,
equità e inclusione (DEI) e il benessere dei dipendenti
Il processo di individuazione e valutazione di impatti, rischi e opportunità rilevanti
connesse alla condotta delle imprese ha considerato l’insieme delle attività di Gruppo
Acinque lungo l’intera catena del valore, tenendo conto della localizzazione delle attività,
delle caratteristiche del settore di operatività e della struttura organizzativa del Gruppo.
Gli impatti negativi, entrambi potenziali, sono stati individuati principalmente in
relazione alle modalità di gestione dei rapporti commerciali e contrattuali lungo la catena
del valore, con particolare attenzione ai tempi di pagamento che possono generare
effetti critici soprattutto per le PMI, e ai processi di approvvigionamento e di gara, nei
quali possono manifestarsi rischi di condotte illecite quali comportamenti
anticoncorrenziali, pratiche monopolistiche, gestione non trasparente delle procedure
di appalto o episodi di corruzione.
Gli impatti positivi sono connessi all’adozione di criteri di sostenibilità nella gestione
delle relazioni commerciali, che possono favorire la creazione di una rete di fornitori e
partner virtuosi, e alla diffusione di una cultura aziendale improntata a principi di
integrità e trasparenza promossa attraverso l’adozione di politiche, procedure e
strumenti di governance.
Con riferimento alla rilevanza ﬁnanziaria, sono state individuate due opportunità, la prima
legata al raﬀorzamento del posizionamento e della reputazione del Gruppo in ambito
sostenibilità, in considerazione delle relazioni con le comunità locali e gli stakeholder lungo
la catena del valore, e include: donazioni e sponsorizzazioni di iniziative sociali, culturali e
sportive, il raﬀorzamento dei requisiti ESG nei processi di selezione e qualiﬁcazione dei
fornitori, il conseguimento degli obiettivi di sostenibilità dichiarati e una comunicazione
eﬃcace e trasparente degli impegni e dei risultati raggiunti, in linea con le aspettative del
mercato e degli stakeholder.
La seconda opportunità è relativa al miglioramento della produttività, del clima
aziendale e della capacità di attrarre e trattenere talenti grazie a piani di formazione e
crescita professionale, promozione di una visione condivisa dei valori e dei principi etici
di Acinque e a iniziative volte a promuovere la diversità, equità e inclusione (DEI) e il
benessere dei dipendenti.
Fare riferimento a ESRS 2 IRO-1 per ulteriori dettagli sulla metodologia adottata per
identiﬁcare e valutare impatti, rischi e opportunità rilevanti.
Relazione sulla Gestione 2025
|
187
G1-1 Politiche in materia di cultura d’impresa e condotta delle imprese
[G1-1 7, 9] Gruppo Acinque si impegna a generare valore condiviso nei territori in cui opera
nel rispetto del Pianeta e delle persone, gestendo le proprie attività in modo responsabile
e ponendo al centro la transizione energetica e l’economia circolare come motori
fondamentali per lo sviluppo sostenibile, con l’obiettivo di soddisfare pienamente le
aspettative dei propri stakeholder.
Il Gruppo persegue il miglioramento e l’eﬃcienza operativa, assicurando la piena
conformità alle normative vigenti e focalizzandosi su obiettivi strategici quali:
●
rafforzare la competitività;
●
rispondere alle esigenze di efficienza tecnica, energetica e ambientale attraverso
l’adozione di soluzioni tecnologiche innovative;
●
garantire servizi di alta qualità e continuità, la tutela della salute e sicurezza, la
salvaguardia ambientale e la prevenzione dell’inquinamento attraverso un utilizzo
responsabile e sostenibile delle risorse naturali ed energetiche;
●
consolidare i rapporti con il territorio e l’aumento della soddisfazione di clienti e
altri stakeholder;
●
coinvolgere attivamente dipendenti e fornitori nel percorso di miglioramento
continuo.
Relazione sulla Gestione 2025
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188
I valori di Gruppo Acinque
Relazione sulla Gestione 2025
|
189
[G1-1 10.a] I valori di Gruppo Acinque sono un elemento fondamentale del proprio modello
d’impresa fortemente radicato sul territorio, orientato all’innovazione, attento
all’ambiente, alla sicurezza, al lavoro e alla piena compliance normativa. Il Gruppo si è
dotato di diversi strumenti che garantiscono una gestione eﬃcace, eﬃciente e trasparente
delle proprie attività, tra cui:
●
Codice Etico di Gruppo;
●
Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo (ex D.lgs. 231/2001);
●
Policy Anticorruzione;
●
Modello di Organizzazione e Gestione Privacy (MOP);
●
Programma di Compliance Antitrust (Linee Guida);
●
Piattaforma Whistleblowing;
●
Policy Segnalazioni;
●
Sistemi di Gestione Qualità, Ambiente e Sicurezza (QAS);
●
Regolamento di Disciplina Aziendale.
[G1-1 10.g] La conoscenza e il rispetto delle disposizioni contenute in questi strumenti da
parte di tutte le società del Gruppo è promossa mediante programmi di formazione e
campagne di informazione rivolte ai dipendenti, in modo da garantire la conformità alle
normative vigenti. Inoltre, l’osservanza di queste disposizioni viene richiesta anche ai
soggetti terzi, mediante l’inserimento di speciﬁche clausole contrattuali vincolanti.
Fare riferimento al paragrafo “G1-3 Prevenzione e individuazione della corruzione attiva e
passiva” per ulteriori dettagli in merito alla formazione in materia di anticorruzione.
Il Codice Etico
[G1-1 7, 10.a] Tutte le società del Gruppo hanno adottato il Codice Etico, che deﬁnisce
l’insieme dei valori che Acinque riconosce, accetta e condivide come principi fondamentali
della propria identità e visione imprenditoriale e che orientano l’attività aziendale. Si tratta
di un documento sviluppato con la partecipazione collegiale dei vertici del Gruppo, e
concepito per promuovere comportamenti improntati alla responsabilità sociale e in
particolare al rispetto, alla legalità, all’integrità, alla trasparenza, alla correttezza, alla lealtà,
all’eﬃcienza e allo spirito di servizio, oltreché alla valorizzazione delle competenze e alla
collaborazione professionale, favorendo un clima di ﬁducia tra l’organizzazione e gli
stakeholder.
Attraverso il Codice Etico, Acinque ribadisce il proprio impegno a operare senza alcuna
tolleranza verso fenomeni corruttivi, favoritismi, intese illecite o concessioni di vantaggi
indebiti materiali o immateriali volti a inﬂuenzare soggetti istituzionali, loro familiari o
dipendenti delle società del Gruppo, richiamando anche i principali riferimenti
internazionali in materia di diritti e tutela delle persone, quali la Dichiarazione Universale
dei Diritti Umani dell’ONU, le Convenzioni Fondamentali dell’Organizzazione
Internazionale del Lavoro e le Linee Guida dell’OCSE.
L’introduzione del Codice ha consentito di consolidare un insieme di valori già presenti
nella cultura aziendale e di trasformarli in politiche operative che orientano la gestione dei
processi aziendali, supportate da un sistema interno di controllo e monitoraggio volto a
garantirne l’applicazione coerente. Tra le politiche attuative rientra, a titolo esempliﬁcativo,
la Policy sulla Parità di Genere, che testimonia l’impegno del Gruppo nel contrastare
discriminazioni e violenze di genere (la Policy è disponibile nella sezione “Sostenibilità /
Policy e certiﬁcazioni” del sito istituzionale).
Fare riferimento a ESRS S1, paragrafo “Policy parità di genere” per ulteriori dettagli in merito
alla P olicy sulla Parità di Genere.
Nel 2025 sono state avviate le attività preliminari per un ampio processo di revisione e
aggiornamento del Codice Etico, con l’obiettivo di assicurare che le norme aziendali
rimangano pienamente coerenti con l’evoluzione normativa, culturale e organizzativa. Il
percorso di aggiornamento prevede l’allineamento a nuove disposizioni di legge (ad
esempio, GDPR e normative in materia di DE&I), la deﬁnizione di sezioni dedicate a temi
emergenti, come l’utilizzo delle nuove tecnologie, inclusa la GenAI, e l’integrazione con altri
modelli già in uso nel Gruppo, quali il Modello 231, il MOP e il Programma di Compliance
Antitrust. L’obiettivo è rendere il Codice più eﬃcace, accessibile e facilmente applicabile da
tutti i destinatari, anche attraverso iniziative mirate di formazione e comunicazione. Il
processo di revisione sarà completato nel 2026.
Modello 231 e Policy Anticorruzione
[G1-3 18.a, G1-1 10.h] Ogni società di Gruppo Acinque adotta un proprio Modello di
Organizzazione, Gestione e Controllo ai sensi del D.lgs. 231/2001 volto a prevenire la
commissione degli illeciti previsti dal Decreto e per garantire una gestione improntata a
correttezza, eﬃcienza e trasparenza, in coerenza con i principi etici condivisi dal Gruppo.
Relazione sulla Gestione 2025
|
190
Nel 2025 si è dato avvio a un processo di an alisi e ricognizione della metodologia
attualmente in essere dei Modelli 231 e del risk assesment sottostante con l’identiﬁcazione
di eventuali spunti di miglioramento, avviando un processo di ammodernamento nelle
varie parti speciali dei modelli che passa dalla logica per «reato» a quella per «processo»,
e che giungerà a completamento nel corso del 2026.
Il Gruppo dispone di una Policy Anticorruzione che deﬁnisce in modo chiaro il divieto
assoluto di qualsiasi forma di corruzione, attiva o passiva, e di comportamenti collusivi di
qualunque natura, diretti o indiretti, ribadendo che tutte le attività svolte dalle società del
Gruppo vengono svolte nel rigoroso rispetto delle normative nazionali. Non sono state
individuate speciﬁche funzioni considerate particolarmente esposte al rischio corruttivo,
poiché l’approccio del Gruppo è volto a garantire che tutti i processi operativi siano gestiti
secondo elevati standard di integrità e trasparenza.
Nella Policy Anticorruzione sono riportate le principali attività che potrebbero esporre al
rischio di comportamenti corruttivi, tra cui:
●
Sponsorizzazioni ed erogazioni liberali;
●
Omaggi;
●
Spese di rappresentanza;
●
Operazioni straordinarie (es. fusioni, acquisizioni, dismissioni, ecc.);
●
Rapporti con la Pubblica Amministrazione;
●
Approvvigionamenti di beni e servizi e delle prestazioni infragruppo;
●
Registrazioni contabili e tenuta della contabilità;
●
Selezione e assunzione del personale.
[G1-3 18.b] Tali attività sono disciplinate da una specifica documentazione interna che ne
regola lo svolgimento da parte delle funzioni aziendali competenti, definendo ruoli,
responsabilità, modalità operative e standard minimi di controllo. Tra questi rientrano: la
segregazione delle funzioni coinvolte nelle fasi esecutive, di verifica e di autorizzazione; la
tracciabilità delle principali fasi operative, con adeguata archiviazione della documentazione
presso le funzioni preposte; il rispetto del sistema di procure e del sistema interno di deleghe
per l’attribuzione dei poteri di rappresentanza e per lo svolgimento delle attività di
88
Rispetto al 2024, in cui la rendicontazione faceva riferimento esclusivamente alla descrizione dei
contenuti formativi e al numero complessivo di dipendenti formati, nel 2025 l’informativa è stata
ampliata introducendo un maggiore livello di dettaglio. In particolare, è stata inserita una tabella
competenza; nonché l’osservanza dei principi contenuti nel Codice Etico di Gruppo, con
particolare riferimento ai capitoli “Politiche del personale”, “Doveri e obblighi dei
collaboratori”, “Rapporti con i fornitori”, “Rapporti con la Pubblica Amministrazione”,
“Rapporti con rappresentanti delle forze politiche e con portatori di interesse”, “Contributi e
sponsorizzazioni” e “Antiriciclaggio”. La Policy si applica a tutti i collaboratori del Gruppo e a
tutti i soggetti che, a vario titolo, contribuiscono al perseguimento degli obiettivi aziendali, i
quali sono tenuti a rispettarne i contenuti nell’ambito delle proprie attività. Inoltre, diverse
società del Gruppo (Acinque Ambiente, Acinque Energia, Acinque Innovazione, Acinque
Tecnologie, Lereti e Acinque S.p.A.) sono titolari del rating di legalità rilasciato dall’Autorità
Garante della Concorrenza e del Mercato (AGCM). Tale riconoscimento valorizza l’adozione
di principi di comportamento etico e attesta il livello di attenzione dedicato alla gestione
corretta e trasparente delle attività aziendali.
[G1-3 21.a, 21.b, 21.c] Il Gruppo considera tutte le funzioni aziendali, e quindi il 100% della
popolazione aziendale, come potenzialmente esposte al rischio di corruzione. Per questo
motivo, la formazione in materia di anticorruzione è obbligatoria per tutti i dipendenti del
Gruppo Acinque, indipendentemente dal ruolo ricoperto. Il Gruppo promuove corsi di
formazione con l’obiettivo di informare e sensibilizzare l’intera popolazione aziendale sulle
misure di prevenzione da adottare, prevedendo test di comprensione ﬁnale per certiﬁcare
l’acquisizione delle nozioni. Al ﬁne di migliorare la rendicontazione in materia, il Gruppo a
partire dal 2025 riporta i dettagli relativi alla formazione in materia di anticorruzione come
da tabella seguente
88
:
Copertura della formazione Dirigenti
Organi di amministrazione,
direzione e controllo
Altri lavoratori propri
Totale dipendenti da formare
19
-
827
Di cui totale dipendenti formati
17
-
685
Modalità e durata
dell’erogazione
Dirigenti
Organi di amministrazione,
direzione e controllo
Altri lavoratori propri
Ore di formazione in aula
-
-
-
Ore di formazione al computer
2
-
206
che consente di distinguere la copertura della formazione per categorie di destinatari (dirigenti,
organi di amministrazione, direzione e controllo e altri lavoratori propri), nonché di evidenziare le
modalità di erogazione e la durata dei corsi.
Relazione sulla Gestione 2025
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191
Per quanto riguarda l’estensione della popolazione aziendale a cui viene erogata
formazione in merito al D.Lgs. 231, essa comprende tutta la popolazione aziendale e
periodicamente è previsto il coinvolgimento periodico dei nuovi assunti. Il percorso
format ivo dedicato al D.Lgs. 231 si struttura in diversi moduli tematici. Il tema
dell’anticorruzione è aﬀrontato all’interno dei moduli “Codice Etico e Diritti Umani”, “Reati
nei rapporti con la Pubblica Amministrazione”.
Regolamento di Disciplina Aziendale
Gruppo Acinque si è dotato di un sistema strutturato di regole e strumenti di condotta
aziendale rivolto a tutti i dipendenti delle Società del Gruppo, con l’obiettivo di garantire
comportamenti conformi ai principi di correttezza, responsabilità e rispetto delle
normative vigenti. Il Regolamento di Disciplina Aziendale individua i principali doveri cui
sono tenuti i lavoratori nello svolgimento delle proprie attività, con particolare riferimento
ai principi di diligenza e fedeltà, alla tutela della riservatezza, della privacy e della
cybersecurity, alla sicurezza sul lavoro, nonché al rispetto delle policy aziendali, del Codice
Etico e del Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo adottati dal Gruppo. Il
documento regola, inoltre, le sanzioni disciplinari applicabili in caso di violazione dei
suddetti doveri ed integra - e non sostituisce - il sistema disciplinare previsto dai contratti
collettivi nazionali di lavoro applicati nelle società del Gruppo Acinque.
Programma di Compliance Antitrust
Gruppo Acinque si è dotato di proprie Linee Guida Antitrust (Policy Antitrust), integrate nel
Codice Etico, che approfondiscono in particolare la sezione dedicata alla tutela della
concorrenza e del libero mercato. Le Linee Guida deﬁniscono regole e processi volti a
diﬀondere la cultura del rispetto della normativa antitrust e a prevenire eventuali violazioni
delle norme nazionali e comunitarie in materia di abuso di posizione dominante, intese
restrittive della concorrenza, pratiche commerciali scorrette o ingannevoli. Si tratta di
documenti di compliance interna assimilabili più al Modello di Organizzazione e Gestione
della Privacy (MOP) che al Modello 231, e non hanno valenza esterna.
Modello di Organizzazione e Gestione Privacy (MOP)
Gruppo Acinque ha adottato un Modello di Organizzazione e Gestione della Privacy (MOP)
quale strumento di compliance interna volto a garantire la corretta applicazione della
normativa in materia di protezione dei dati personali, in conformità al Regolamento (UE)
2016/679 (GDPR). Il MOP deﬁnisce ruoli, responsabilità e processi per assicurare la tutela
dei dati personali lungo l’intero ciclo di vita del dato, supportando una gestione uniforme
e conforme dei trattamenti all’interno delle società del Gruppo. Il Modello contribuisce
inoltre a raﬀorzare la consapevolezza interna sulle tematiche di protezione dei dati
personali e a mitigare i rischi operativi, reputazionali e di compliance, disciplinando al
contempo la condivisione dei dati all’interno del Gruppo e l’accesso agli stessi da parte di
terze parti.
Piattaforma Whistleblowing e Policy per le Segnalazioni
DP [G1-1 10.c, G1-1 10c.i, 10c.ii, 10.d, 10.e, 11] Per garantire una gestione aziendale
eﬃcace, eﬃciente e trasparente, Gruppo Acinque ha istituito una Piattaforma
Whistleblowing gestita da un provider esterno, attraverso la quale è possibile inviare
segnalazioni, anche in forma anonima. A supporto del sistema è stata adottata una Policy
Segnalazioni, che disciplina le modalità di invio, la tutela del segnalante e la gestione di
eventuali misure ritorsive. L’accesso alla Piattaforma è riservato esclusivamente ai
componenti del Comitato Segnalazioni e al Segretario, tutti formalmente nominati
responsabili del trattamento dei dati personali.
Il sistema di whistleblowing del Gruppo è strutturato in coerenza con la Direttiva (UE)
2019/1937, recepita nell’ordinamento nazionale in materia di tutela dei segnalanti. In
conformità ai relativi obblighi, il Gruppo ha adottato una Policy dedicata e attivato canali
di segnalazione pienamente rispondenti ai requisiti normativi, nel rispetto delle
tempistiche previste dalla legge.
La Policy Segnalazioni disciplina le modalità di ricezione, analisi e gestione delle
segnalazioni riguardanti comportamenti illeciti, commissivi od omissivi, o altre
irregolarità che costituiscano, o possano costituire, una violazione di disposizioni
normative nazionali o dell’Unione Europea, lesive dell’interesse della Società (cfr. D.Lgs.
24/2023). Possono presentare segnalazioni tutti i soggetti che, nell’ambito del proprio
contesto lavorativo, vengano a conoscenza di tali condotte, attraverso canali idonei a
garantire una corretta gestione del flusso informativo e la tutela del segnalante rispetto
a qualsiasi possibile discriminazione o ritorsione. La Policy definisce inoltre le modalità
di trasmissione delle segnalazioni agli organi competenti e assicura tutele sia per il
segnalante che per il segnalato.
Relazione sulla Gestione 2025
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192
Il Consiglio di Amministrazione ha istituito un Comitato Segnalazioni composto da due
professionisti esterni, con esperienza in ambito giuridico e compliance aziendale, in
particolare in materia di D.Lgs. 231/01 e normativa sul whistleblowing, uno dei qual i svolge
il ruolo di Presidente. Completa la composizione il responsabile della funzione Internal
Audit. Tutti i dipendenti e i soggetti esterni possono inviare segnalazioni tramite la
Piattaforma, in forma anonima o nominativa, relativamente a comportamen ti non
conformi al quadro normativo interno o esterno. Il Comitato Segnalazioni eﬀettua una
prima istruttoria e, se necessario, coinvolge gli organi o le strutture aziendali competenti;
ad esempio, per le segnalazioni relative a possibili reati presupposto ai sensi del D.Lgs.
231/01, viene attivato l’Organismo di Vigilanza della società interessata (Capogruppo e/o
Controllata). In coerenza con la Policy, tutte le segnalazioni pervenute tramite canali diversi
dalla Piattaforma (ad es. e-mail all’Organismo di Vigilanza o al Responsabile Internal Audit)
devono essere successivamente caricate sulla Piattaforma per essere trattate secondo le
procedure formalizzate.
Il Gruppo tutela chi effettua una segnalazione, garantendo l’assenza di qualsiasi
forma di ritorsione o discriminazione, diretta o indiretta. L’anonimato del segnalante è
sempre assicurato, anche nel caso questi fornisca le proprie generalità, e il Gruppo si
riserva di adottare ogni misura necessaria nei confronti di chiunque compia, minacci o
tenti di compiere comportamenti ritorsivi, discriminatori o sleali, per motivi collegati alla
segnalazione. Le tutele previste non riguardano solo il segnalante, ma anche i Facilitatori,
ossia coloro che potrebbero subire ritorsioni in ragione del loro coinvolgimento
nel processo. Il Gruppo assicura inoltre la riservatezza delle informazioni trattate e
protegge il segnalato, adottando misure volte a prevenire la diffusione indebita dei
relativi dati personali.
Qualora una segnalazione venga presentata con dolo o colpa grave, con intenti diﬀamatori
o ﬁnalità dannose per il Gruppo, potranno essere avviati procedimenti disciplinari o altre
misure sanzionatorie nei confronti del segnalante, qualora ne sussistano i presupposti.
[G1-3 20] La Policy e la Piattaforma Whistleblowing sono accessibili dalla intranet aziendale
e dal sito web del Gruppo, nella sezione “Governance – Segnalazioni Whistleblowing”, dove
è presente anche una nota informativa che illustra chi può inviare una segnalazione, quali
fatti possono essere segnalati, chi ne gestisce l’istruttoria e quali canali sono attivi.
G1-3 Prevenzione e individuazione della corruzione attiva e passiva
[G1-3 18.a, G1-1 10.e] In coerenza con i principi deﬁniti dal Codice Etico, la prevenzione di
qualsiasi forma di corruzione, sia attiva sia passiva, e il contrasto a comportamenti collusivi
rappresentano elementi cardine dell’operatività del Gruppo. Parallelamente, come citato
precedentemente nel paragrafo G1-1 relativo alle politiche di cultura d’impresa e condotta
aziendale, Gruppo Acinque ha adottato un Modello di Organizzazione, Gestione e
Controllo (MOG 231), conforme al D.Lgs. 231/2001, che comprende anche il monitoraggio
dei rischi di natura corruttiva. A supporto di tale impegno, il Gruppo ha adottato una Policy
Anticorruzione che integra quanto previsto dal Codice Etico e dal MOG 231, deﬁnendo i
principi e le misure attraverso cui viene attuata la strategia aziendale di prevenzione della
corruzione, prevedendo:
●
il rispetto delle normative anticorruzione applicabili, come già illustrato in precedenza;
●
l’adozione delle misure di prevenzione e monitoraggio in continuità con quanto
stabilito nel MOG 231;
●
lo svolgimento di attività formative e iniziative di sensibilizzazione rivolte a tutti gli
stakeholder (come richiamato nel paragrafo precedente);
●
la tutela dei segnalanti da qualunque forma di ritorsione (in coerenza con le politiche
aziendali descritte in G1-1);
●
un processo di revisione continua volto a garantire il costante miglioramento del
sistema anticorruzione.
Complessivamente, queste misure garantiscono che tutte le società del Gruppo operino in
piena conformità alle normative anticorruzione e contribuiscono a raﬀorzare un modello
di gestione trasparente, responsabile e in continuo miglioramento, come evidenziato nei
precedenti paragraﬁ. A ulteriore supporto vi è anche il Programma di Compliance Antitrust,
descritto in precedenza, che è un insieme di regole, procedure e strumenti adottati dal
Gruppo per rispettare il diritto della concorrenza e prevenire violazioni delle normative
antitrust, contribuendo a mitigare i rischi legali e reputazionali e a promuovere la cultura
della concorrenza leale.
Relazione sulla Gestione 2025
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193
Comitato Segnalazioni e Organismi di Vigilanza
[G1-3 18.b] Gruppo Acinque ha adottato diverse misure per prevenire i rischi di corruzione,
lavorando in un’ottica di miglioramento continuo del proprio sistema anticorruzione. A
luglio 2023 è stata introdotta la separazione tra il Comitato Segnalazioni e gli Organism i di
Vigilanza (OdV), al ﬁne di evitare possibili conﬂitti di interesse e garantire l’indipendenza e
l’autonomia delle decisioni, e nel 2024 è stata implementata la “Policy Segnalazioni”
deﬁnendo in modo più chiaro e puntuale i compiti attribuiti al Comitato Segnalazioni.
La distinzione tra questi due presidi è coerente con le indicazioni del Garante per la
protezione dei dati personali in materia di gestione delle segnalazioni e trattamento dei
dati, e risulta essenziale per evitare sovrapposizioni operative, assicurando la piena
indipendenza dell’OdV e l’autonomia dei poteri di controllo che esercita.
Report e monitoraggio delle segnalazioni
[G1-3 18.c] Per dare attuazione agli obblighi stabiliti dalla Policy per le segnalazioni, che
contempla anche la gestione delle segnalazioni anonime e delle possibili misure ritorsive
nei confronti del segnalante (art. 2.10), così come dalle disposizioni contenute nel
regolamento del Comitato (art. 12), il Comitato Segnalazioni si è dotato di un proprio
Regolamento di funzionamento e, con frequenza semestrale, predispone un report
riepilogativo. Il documento riporta una sintesi delle attività svolte e delle principali
risultanze emerse e viene trasmesso al Presidente del Consiglio di Amministrazione,
all’Amministratore Delegato e all’Organismo di Vigilanza della Capogruppo, nel rispetto
delle prescrizioni in materia di riservatezza.
Il Comitato, oltre alla regolare attività di reporting, può inoltre, per il tramite del proprio
Presidente, sottoporre ai Vertici aziendali eventuali criticità o questioni emerse nel corso
dell’istruttoria delle segnalazioni, qualora esse richiedano un intervento o un
approfondimento speciﬁco.
Le informazioni relative ai canali a disposizione dei segnalanti e alle modalità con cui
vengono gestite le segnalazioni sono consultabili sia sulla intranet aziendale, sia sul sito
web del Gruppo. In tali spazi sono anche disponibili le indicazioni operative necessarie per
l’utilizzo della Piattaforma Whistleblowing, al ﬁne di garantire chiarezza e trasparenza
lungo l’intero processo di segnalazione.
Metriche e obiettivi in merito alla cultura e condotta d’impresa
G1-4 Casi accertati di corruzione attiva o passiva
[G1-4 24.a, 24.b, 25.a, 25.b] Nel 202 5 Gruppo Acinque non ha rilevato alcun caso di
corruzione, sia essa attiva o passiva, né risultano pendenti procedimenti legali relativi a tali
comportamenti. In assenza di violazioni, l’attività svolta si è focalizzata sulla veriﬁca della
conformità delle prassi e delle procedure operative esistenti, con l’obiettivo di assicurare il
rispetto dei principi etici e delle norme vigenti.
Politiche e azioni in merito ai rapporti coi fornitori
G1-2 Gestione dei rapporti con i fornitori
[G1-2 14] Gruppo Acinque ha deﬁnito una procedura che disciplina le attività e le
responsabilità connesse al processo di acquisto di lavori, forniture di beni e servizi generici
e professionali (comprese le consulenze), illustrando l’intero ciclo passivo, dalla rilevazione
dell’esigenza operativa ﬁno alla validazione dei pagamenti, con l’obiettivo di assicurare per
ogni operazione la segregazione delle funzioni, la completa tracciabilità dei passaggi, la
trasparenza e correttezza degli iter autorizzativi e la registrazione conforme ai ﬁni contabili
e gestionali. Il processo di approvvigionamento e il relativo ciclo passivo sono gestiti
direttamente dal Gruppo nel rispetto della normativa nazionale e comunitaria vigente,
delle procedure aziendali e dei principi di concorrenza, parità di trattamento, non
discriminazione, trasparenza e proporzionalità.
L’intero processo è gestito tramite l’applicativo SAP, che consente di diﬀerenziare il ﬂusso
operativo in base alla tipologia di acquisto (ordinario, pluriennale, ripetitivo, tramite gara,
ecc.) e ai relativi importi, applicando livelli autorizzativi distinti secondo il principio di
segregazione dei ruoli. Per garantire tempestività nei pagamenti ed evitare ritardi, lo
scadenziario viene predisposto settimanalmente, dopo aver svolto tutte le veriﬁche
previste. In particolare, vengono controllati: la regolarità contributiva del fornitore ove
previsto (DURC e DURF); la corrispondenza tra l’anagraﬁca del fornitore e i dati riportati in
fattura ai ﬁni della tracciabilità dei ﬂussi ﬁnanziari; la correttezza del codice identiﬁcativo
gara (CIG), se applicabile; nonché la scadenza e la modalità di pagamento. Questa modalità
di gestione consente di individuare e risolvere tempestivamente eventuali criticità,
assicurando il rispetto delle tempistiche di pagamento.
Relazione sulla Gestione 2025
|
194
Approvvigionamento Sostenibile
[G1-2 15.a, 15.b] Nel 2023 Gruppo Acinque ha introdotto la “Policy Sustainable Procurement”,
successivamente revisionata e aggiornata nel dicembre 2025. L’aggiornamento ha previsto
l’integrazione di specifichi presidi relativi alla gestione dei fornitori, al trattamento de lle
segnalazioni e dei reclami, nonché alle conseguenze previste in caso di mancato rispetto.
L’aggiornamento della politica ha l’obiettivo di orientare i processi di approvvigionamento
verso criteri di maggiore sostenibilità e di promuovere comportamenti responsabili lungo
l’intera catena di fornitura, favorendo la diffusione di pratiche che valorizzano non solo la
qualità tecnica delle forniture, ma anche gli aspetti ambientali, sociali ed etici che
caratterizzano i rapporti con i partner commerciali. In coerenza con tale Policy, il Gruppo ha
adottato un sistema strutturato di qualificazione dei fornitori, basato sull’obbligo di
sottoscrizione del Patto di Integrità e finalizzato a verificare il possesso di requisiti tecnici,
economico-fin anziari, legali e reputazionali, nonché di adeguate capacità in materia di
sostenibilità ambientale e sociale. Tale sistema, conforme alla normativa vigente, agli
standard internazionali di riferimento (UNGC, ILO, GRI, ISO), al Codice Etico del Gruppo e al
Modello 231, consente di definire un elenco di operatori idonei a eseguire lavori, forniture e
servizi e costituisce la base del processo di selezione dei partner commerciali.
Il Gruppo ha intrapreso un’azione di raﬀorzamento dei processi di gestione e monitoraggio
della catena di fornitura, introducendo, nel 2024, il processo di “Vendor Rating”, volto a
monitorare le performance dei fornitori con contratti attivi che abbiano erogato
prestazioni nel corso dell’anno. L’eﬃcacia operativa e l’aﬃdabilità dei fornitori viene
valutata sulla base di quattro dimensioni principali - l ogistica, qualità, sicurezza e
commerciale - e prevede il coinvolgimento dei gestori tramite campagne di valutazione
semestrali. In questo modo, il Gruppo integra la veriﬁca iniziale di idoneità con un
monitoraggio continuativo della qualità delle forniture e dei servizi resi.
Nel 2025 l’azione è stata ulteriormente raﬀorzata con l’integrazione del rating ESG nel
processo di valutazione, che contribuisce per il 25% alla valutazione complessiva. La
sostenibilità diventa così un elemento determinante non solo nella fase di qualiﬁcazione,
ma anche nel monitoraggio delle performance. Oltre agli aspetti tecnici ed economico-
ﬁnanziari, vengono infatti esaminate dimensioni quali salute e sicurezza, tutela
ambientale, rispetto dei diritti umani e adesione ai principi etici. Per supportare tale
sistema, il Gruppo si avvale di partner esterni come Ecovadis e Synesgy, che tramite
piattaforme digitali attribuiscono ai fornitori un rating ESG basato sui principali pilastri
della sostenibilità (ambiente, pratiche lavorative e diritti umani, etica e
approvvigionamento sostenibile). Le risorse ﬁnanziarie assegnate all’azione ammontano
complessivamente a 63.000 euro (Opex). Parallelamente, vengono monitorati in modo
continuativo i principali rischi connessi alla catena di fornitura, tra cui quelli ﬁnanziari, i
proﬁli di cybersecurity e le performance in ambito HSE, prevedendo speciﬁci piani di azione
e responsabilità di governance per garantire un presidio eﬃcace e costante.
Il Gruppo intrattiene rapporti esclusivamente con fornitori previamente qualiﬁcati e
ritenuti idonei, assicurando che solo operatori in possesso dei requisiti richiesti possano
essere coinvolti nei contratti di lavori, forniture e servizi. La selezione dei fornitori avviene
nel pieno rispetto dei principi di trasparenza, concorrenza e parità di trattamento,
attraverso una valutazione obiettiva che considera la competitività, la qualità, l’utilità e il
prezzo della fornitura, nonché la rotazione dei fornitori, come previsto dal Codice Etico
(cap. 4.4). Inoltre, il Gruppo valuta la capacità dei fornitori di implementare sistemi di
qualità aziendale, la disponibilità di mezzi e strutture organizzative adeguate, il rispetto
degli obblighi di riservatezza e l’impegno nell’adottare le migliori pratiche in materia di
diritti umani, condizioni di lavoro, salute e sicurezza sul lavoro e responsabilità ambientale.
Le modalità di selezione sono regolate da principi comuni a tutto il Gruppo, in conformità
con le normative vigenti. La Capogruppo Acinque S.p.A. svolge il ruolo di holding, fornendo
a tutte le società del Gruppo, nell’ambito dei servizi corporate, le attività di
approvvigionamento relative ad appalti di lavori, forniture e servizi. Per sempliﬁcare e
ottimizzare la relazione con i fornitori, il Gruppo ha attivato il portale “Albo Fornitori”, che
consente agli operatori di registrarsi, aggiornare il proprio proﬁlo e consultare eventuali
bandi pubblicati dall’azienda. Inoltre, la nuova Procedura Acquisti del Gruppo, pubblicata
a luglio 2025 e adottata da tutte le società controllate, disciplina le attività di appalto di
lavori, forniture e servizi, con l’obiettivo di gestire in modo strutturato e trasparente tutte
le fasi del processo di acquisto, garantendo uniformità, controllo e coerenza con le linee
guida aziendali.
Metriche e obiettivi in merito ai rapporti coi fornitori
Di seguito si riportano in dettaglio gli obiettivi di sostenibilità di Gruppo Acinque legati alla
condotta di impresa. Questi obiettivi rappresentano una selezione di quanto riportato
Relazione sulla Gestione 2025
|
195
nelle tabelle del Piano di Sostenibilità consultabili nella sezione SBM-1 - Strategia, modello
aziendale e catena del valore a cui si rimanda per ulteriori approfondimenti.
KPI Dettaglio KPI
Baseline
2024
Consuntivo
2025
Obiettivo
2025
Orizzonte
temporale
Risultati
Privilegiare e
incentivare invito a
gare a soggetti con
opportune qualifiche
in tale ambito
% numero fornitori
"certificati" (aventi
almeno una
certificazione
ambientale e/o
sociale) su totale
numero fornitori
attivati con ordine,
dalla funzione
procurement
60% 65% 62%
74%
(al 2035)
Raggiunto
al 2025
Sviluppo della
cultura della
sostenibilità presso i
nostri fornitori
richiedendo un
rating di sostenibilità
rilasciato da terzi
% di ordinato a
fornitori con rating di
sostenibilità su totale
ordinato procurement
78% 80% 69%
85%
(al 2035)
Raggiunto
al 2025
Sviluppo della
cultura della
sostenibilità presso i
nostri fornitori
"locali" richiedendo
un rating di
sostenibilità
rilasciato da terzi
% di ordinato a
fornitori con rating di
sostenibilità con sede
in Lombardia su totale
ordinato procurement
63% 62% 57%
68%
(al 2035)
Raggiunto
al 2025
Sviluppo delle
iniziative volte a
diffondere la cultura
della salute e
sicurezza sul lavoro
presso i contractors
e altri fornitori,
sviluppando politiche
di Green
Procurement
Ordinato assegnato a
fornitori con politiche
D&I implementate – %
di ordinato a fornitori
«D&I Compliant» (con
valutazione uguale ad
Avanzato, Intermedio
e Leader) sul totale
dell’ordinato in
perimetro D&I
-
29%
(baseline)
-
40%
(al 2035)
N/A
Score ESG medio su
ordinato- Score
Ecovadis medio
ponderato sul totale
dell’ordinato a fornitori
con valutazione sulla
piattaforma Ecovadis
-
64
(baseline)
-
67
(al 2035)
N/A
G1-6 Prassi di pagamento
[G1-6 33.a] Nel corso del 2025, il tempo medio di pagamento delle fatture da parte delle
società del Gruppo è stato pari a 3 7 giorni. Coerentemente con le procedure aziendali, le
fatture vengono generalmente saldate entro i termini previsti contrattualmente, fatti salvi
casi residuali e di limitata rilevanza, riconducibili, ad esempio, a fatture oggetto di
contestazione per le quali il benestare al pagamento risulta temporaneamente sospeso o
all’applicazione di prassi di pagamento speciﬁche.
[G1-6 33.b] Nel 2025, Acinque ha aggiornato la metodologia di analisi dei dati relativi ai
tempi di pagamento, introducendo modiﬁche rispetto all’anno precedente al ﬁne di
rendere l’informativa più completa e coerente con l’evoluzione dei processi aziendali. Di
seguito si riportano i giorni medi di pagamento per tipologia di acquisto a partire dai relativi
termini standard di pagamento:
Termini di pagamento
N° di giorni medi
Con Ordine 75
Senza Ordine
53
Acquisto di gas ed energia elettrica
22
Vettoriamento
38
In particolare, le principali novità metodologiche introdotte riguardano:
I pagamenti di fatture con ordine, per i quali è stata introdotta una nuova classiﬁcazione
che distingue tra ordini soggetti al Codice degli Appalti e ordini di Libero Mercato.
Considerato che la nuova procedura è entrata in vigore a metà esercizio, per il primo
semestre del 2025 è stata mantenuta la precedente articolazione in Servizi, Lavori e
Forniture.
A seconda della categoria, sono previsti termini standard di pagamento, come indicato
nella tabella seguente, che riporta il dettaglio delle percentuali di pagamenti eﬀettuati
entro tali scadenze.
Relazione sulla Gestione 2025
|
196
Categoria
Ordini - 60 giorni
Di cui allineati (%)
Ordini - 90 giorni
Di cui allineati (%)
Codice Appalti
2.271
99,38
-
-
Forniture
1.956
98,16
27
100
Lavori
337
98,22
-
-
Libero Mercato
-
-
6.422
98,91
Servizi
1.874
97,65
9
100
Totale
6.438
98
6.458
99
I pagamenti di fatture senza ordine, che nel 2024 erano stati esclusi dal perimetro di
rendicontazione e che sono stati inclusi nel 2025. Tali fatture sono state classiﬁcate in
Servizi, Codice Appalti, Libero Mercato, Lavori, Forniture, Servizi di distribuzione e Acquisto
di gas ed energia elettrica. Per le prime cinque categorie è stata applicata la medesima
logica utilizzata per le fatture con ordine; per il Vettoriamento (Servizi di distribuzione) e
per l’Acquisto di gas ed energia elettrica, invece, in assenza di ordini di riferimento e di
condizioni standardizzate, è stata assunta come termine standard la data di scadenza del
documento. Tale scelta è motivata dal fatto che le scadenze variano in funzione del periodo
di erogazione del servizio e risultano, in ogni caso, deﬁnite e regolate dall’Autorità
competente, senza possibilità di modiﬁca da parte dell’impresa.
Nelle tabelle di seguito sono riportati gli standard di pagamento e il dettaglio
delle percentuali di pagamenti effettuati entro le rispettive scadenze, con riferimento
ai pagamenti delle fatture senza ordine suddivisi secondo le differenti casistiche
sopra esposte:
Categoria
Entro
30
giorni
Di cui
allineati
(%)
Entro
60
giorni
Di cui
allineati
(%)
Entro
90
giorni
Di cui
allineati
(%)
Entro
120
giorni
Di cui
allineati
(%)
Codice Appalti
-
-
2
100
-
-
-
-
Forniture
-
-
216
88,0
-
-
-
-
Lavori
415
70,3
157
98,1
-
-
-
-
Libero Mercato
-
-
-
-
52
96,1
-
-
Servizi
377
97,1
2.146
98,6
4
100
2
100
Totale
792
83,1
2.521
97,6
56
96,4
2
100
Categoria
Senza ordine
Di cui allineati (%)
Acquisto gas ed energia elettrica
542
97,8
Vettoriamento
31.671
100
Alla luce di queste modiﬁche metodologiche, i dati relativi all’indicatore G1-6 sono
presentati secondo metodologie diﬀerenti rispetto al 2024, di cui si riporta la tabella di
seguito.
2024
Categorie di fornitori
Totale pagamenti
eﬀettuati
Pagamenti che hanno
rispettato i termini
standard
P
agamenti allineati ai
termini standard (%)
Lavori (90 giorni)
627
626
100
Servizi (60 giorni)
4.925
4.798
97
Forniture (90 giorni)
3.423
3.377
97
Totale
8.975
8.761
98
[G1-6 33.c] Nell'ultimo trimestre dell'anno 2025, il Gruppo Acinque ha registrato un
procedimento monitorio (notiﬁca di decreto ingiuntivo) pendente avviato da un fornitore
riconducibile a fatture non liquidate per eccezioni di inadempimento. L'importo è di circa
7.500 euro. Acinque SpA sta gestendo il procedimento con una sorta di riconvenzionale
per i danni subiti dall'eccezione di inadempimento contrattuale.
[G1-6 33.d] Ai ﬁni della rendicontazione delle condizioni di pagamento standard, il Gruppo
Acinque ha fatto riferimento alle prassi maggiormente adottate nel corso del 2025,
considerando la percentuale delle diverse tipologie di fatture sul totale dei pagamenti
eﬀettuati. L’analisi ha incluso sia le fatture associate a ordini di acquisto sia, in linea con gli
aggiornamenti metodologici introdotti nell’esercizio, le fatture prive di ordine.
I pagamenti eﬀettuati secondo termini diﬀerenti rispetto agli standard individuati non
sono generalmente da considerarsi ritardi, ma risultano riconducibili a condizioni
contrattuali speciﬁche o a prassi di pagamento diverse da quelle standard.
|
1 9 7
Allegati
Allegato 1 - ESRS 2 SMB 1 - Strategia, modello aziendale e catena del valore
Mappatura della value chain e dei relativi segmenti rilevanti per Acinque
|
1 9 8
Mappatura value chain – focus Gestione rifiuti
|
1 9 9
Mappatura value chain – focus Farmacie & altri servizi
Relazione sulla Gestione 2025
|
200
Allegato 2 - ESRS 2 IRO 2 Obblighi di informativa degli ESRS oggetto della dichiarazione sulla sostenibilità dell'impresa
Elementi d'informazione di cui ai principi trasversali e tematici derivanti da altri atti legislativi dell'UE
Obbligo di informativa ed elemento
d'informazione corrispondente
Riferimento SFDR Riferimento terzo pilastro
Riferimento regolamento
sugli indici di riferimento
Riferimento
normativa
dell'UE sul clima
Paragrafo di riferimento Pagina
ESRS 2 GOV-1 Diversità di genere nel
consiglio, paragrafo 21, lettera d)
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 13
Regolamento delegato (UE)
2020/1816 della Commissione,
allegato II
E
SRS 2 GOV-1 - Ruolo degli organi di
amministrazione, direzione e controllo
70
ESRS 2 GOV-1 Percentuale di membri
indipendenti del consiglio di
amministrazione, paragrafo 21, lettera e)
Regolamento delegato (UE)
2020/1816 della Commissione,
allegato II
E
SRS 2 GOV-1 - Ruolo degli organi di
amministrazione, direzione e controllo
70
ESRS 2 GOV-4 Dichiarazione sul dovere di
diligenza, paragrafo 30
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 10
ESRS 2 GOV-4 Dichiarazione sul dovere di
diligenza
77
ESRS 2 SBM-1 Coinvolgimento in attività
collegate ad attività nel settore dei
combustibili fossili, paragrafo 40, lettera
d), punto i)
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 4
Articolo 449 bis del regolamento (UE)
n. 575/2013; regolamento di
esecuzione (UE) 2022/2453 della
Commissione, tabella 1 –
Informazioni qualitative sul rischio
ambientale e tabella 2 – Informazioni
qualitative sul rischio sociale
Regolamento delegato (UE)
2020/1816 della Commissione,
allegato II
ESRS 2 SMB-
1 Strategia, modello aziendale e
catena del valore
80
ESRS 2 SBM-1 Coinvolgimento in attività
collegate alla produzione di sostanze
chimiche, paragrafo 40, lettera d),
punto ii)
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 9
R
egolamento delegato (UE)
2020/1816 della Commissione,
allegato II
ESRS 2 SMB-
1 Strategia, modello aziendale e
catena del valore
80
ESRS 2 SBM-1 Partecipazione ad attività
connesse ad armi controverse, paragrafo
40, lettera d), punto iii)
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 14
Articolo 12, paragrafo 1, del
regolamento delegato (UE)
2020/181829 e allegato II del
regolamento delegato (UE)
2020/1816
ESRS 2 SMB-
1 Strategia, modello aziendale e
catena del valore
80
ESRS 2 SBM-1 Coinvolgimento in attività
collegate alla coltivazione e alla
produzione di tabacco, paragrafo 40,
lettera d), punto iv)
Articolo 12, paragrafo 1, del
regolamento delegato (UE)
2020/1818 e allegato II del
regolamento delegato (UE)
2020/1816
ESRS 2 SMB-
1 Strategia, modello aziendale e
catena del valore
80
ESRS E1-1 Piano di transizione per
conseguire la neutralità climatica entro il
2050, paragrafo 17
Articolo 2,
paragrafo 1, del
regolamento (UE)
2021/1119
E1-1 Piano di transizione per la mitigazione
dei cambiamenti climatici
119
ESRS E1-1 Imprese escluse dagli indici di
riferimento allineati con l'accordo di
Parigi, paragrafo 16, lettera g)
Articolo 449 bis del regolamento (UE)
n. 575/2013; regolamento di
esecuzione (UE) 2022/2453 della
Commissione, modello 1: Portafoglio
bancario – Indicatori del potenziale
rischio di transizione connesso ai
cambiamenti climatici: Qualità
creditizia delle esposizioni per
settore, emissioni e durata residua
Articolo 12, paragrafo 1, lettere
a d) a g), e paragrafo 2, del
regolamento delegato (UE)
2020/1818
E
1-1 Piano di transizione per la mitigazione
dei cambiamenti climatici
-
Relazione sulla Gestione 2025
|
201
Obbligo di informativa ed elemento
d'informazione corrispondente
Riferimento SFDR Riferimento terzo pilastro
Riferimento regolamento
sugli indici di riferimento
Riferimento
normativa
dell'UE sul clima
Paragrafo di riferimento Pagina
ESRS E1-4 Obiettivi di riduzione delle
emissioni di GES, paragrafo 34
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 4
Articolo 449 bis del regolamento (UE)
n. 575/2013; regolamento di
esecuzione (UE) 2022/2453 della
Commissione, modello 3: Portafoglio
bancario – Indicatori del potenziale
rischio di transizione connesso ai
cambiamenti climatici: metriche di
allineamento
Articolo 6 del regolamento
delegato (UE) 2020/1818
E1-4 Obiettivi relativi alla mitigazione dei
cambiamenti climatici e all'adattamento degli
stessi
125
ESRS E1-5 Consumo di energia da
combustibili fossili disaggregato per fonte
(solo settori ad alto impatto climatico),
paragrafo 38
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 5 e
allegato I, tabella 2,
indicatore n. 5
E1-5 Consumo di energia e mix energetico 127
ESRS E1-5 Consumo di energia e mix
energetico, paragrafo 37
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 5
E1-5 Consumo di energia e mix energetico 127
ESRS E1-5 Intensità energetica associata
con attività in settori ad alto impatto
climatico, paragrafi da 40 a 43
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 6
E1-5 Consumo di energia e mix energetico 128
ESRS E1-6 Emissioni lorde di Scope 1, 2, 3
ed emissioni totali di GES, paragrafo 44
Allegato I, tabella 1,
indicatori nn. 1 e 2
Articolo 449 bis del regolamento (UE)
n. 575/2013; regolamento di
esecuzione (UE) 2022/245 3 della
Commissione, modello 1: Portafoglio
bancario – Indicatori del potenziale
rischio di transizione connesso ai
cambiamenti climatici: Qualità
creditizia delle esposizioni per settore,
emissioni e durata residua
Articolo 5, paragrafo 1, articolo
6 e articolo 8, paragrafo 1, del
regolamento delegato (UE)
2020/1818
E1-6 Emissioni lorde GHG di Scope 1, 2, 3
ed emissioni GHG totali
129
ESRS E1-6 Intensità delle emissioni lorde
di GES, paragrafi da 53 a 55
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 3
Articolo 449 bis del regolamento (UE)
n. 575/2013; regolamento di
esecuzione (UE) 2022/2453 della
Commissione, modello 3: Portafoglio
bancario – Indicatori del potenziale
rischio di transizione connesso ai
cambiamenti climatici: metriche di
allineamento
Articolo 8, paragrafo 1, del
regolamento delegato (UE)
2020/1818
E1-6 Emissioni lorde GHG di Scope 1, 2, 3
ed emissioni GHG totali
131
ESRS E1-7 Assorbimenti di GES e crediti di
carbonio, paragrafo 56
Articolo 2,
paragrafo 1, del
regolamento (UE)
2021/1119
E1-7 Assorbimenti di GHG e progetti di
mitigazione delle emissioni GHG finanziati
con crediti di carbonio
-
ESRS E1-9 Esposizione del portafoglio
dell'indice di riferimento verso rischi fisici
legati al clima, paragrafo 66
Allegato II del regolamento
delegato (UE) 2020/1818 e
allegato II del regolamento
delegato (UE) 2020/1816
Per l’anno ﬁscale 2025, che corrisponde al
secondo anno di rendicontazione della
sostenibilità secondo ESRS, il Gruppo
Acinque ha deciso di avvalersi dell’opzione
phase-in
-
Relazione sulla Gestione 2025
|
202
Obbligo di informativa ed elemento
d'informazione corrispondente
Riferimento SFDR Riferimento terzo pilastro
Riferimento regolamento
sugli indici di riferimento
Riferimento
normativa
dell'UE sul clima
Paragrafo di riferimento Pagina
ESRS E1-9 Disaggregazione degli importi
monetari per rischio ﬁsico acuto e
cronico, paragrafo 66, lettera a) ESRS E1-
9 Posizione delle attività signiﬁcative a
rischio ﬁsico rilevante, paragrafo 66,
lettera c)
Articolo 449 bis del regolamento (UE)
n. 575/2013; punti 46 e 47 del
regolamento di esecuzione (UE)
2022/2453 della Commissione;
modello 5: Portafoglio bancario –
Indicatori del potenziale rischio fisico
connesso ai cambiamenti climatici:
esposizioni soggette al rischio fisico
P
er l’anno ﬁscale 2025, che corrisponde al
secondo anno di rendicontazione della
sostenibilità secondo ESRS, il Gruppo
Acinque ha deciso di avvalersi dell’opzione
phase-in
-
ESRS E1-9 Ripartizione del valore
contabile dei suoi attivi immobiliari per
classi
di eﬃcienza energetica, paragrafo 67,
lettera c)
Articolo 449 bis del regolamento (UE) n.
575/2013; punto 34 del regolamento di
esecuzione (UE) 2022/2453 della
Commissione; Modello 2: Portafoglio
bancario – Indicatori del potenziale
rischio di transizione connesso ai
cambiamenti climatici: prestiti garantiti
da beni immobili – Efficienza energetica
delle garanzie reali
P
er l’anno ﬁscale 2025, che corrisponde al
secondo anno di rendicontazione della
sostenibilità secondo ESRS, il Gruppo
Acinque ha deciso di avvalersi dell’opzione
phase-in
-
ESRS E1-9 Grado di esposizione del
portafoglio a opportunità legate al clima,
paragrafo 69
A
llegato II del regolamento
delegato (UE) 2020/1818
Per l’anno ﬁscale 2025, che corrisponde al
secondo anno di rendicontazione della
sostenibilità secondo ESRS, il Gruppo
Acinque ha deciso di avvalersi dell’opzione
phase-in
-
ESRS E2-4 Quantità di ciascun inquinante
che ﬁgura nell'allegato II del regolamento
E-PRTR (registro europeo delle emissioni
e dei trasferimenti di sostanze
inquinanti) emesso nell'aria, nell'acqua e
nel suolo, paragrafo 28
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 8;
allegato I, tabella 2,
indicatore n. 2;
allegato 1, tabella 2,
indicatore n. 1;
allegato I, tabella 2,
indicatore n. 3
E
2-4 Inquinamento di aria, acqua e suolo.
Si precisa che l’inquinamento di acqua e
suolo non è risultato rilevante nell’analisi
di Doppia rilevanza
134
ESRS E3-1 Acque e risorse marine,
paragrafo 9
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 7
E3-1 Politiche connesse alle acque e alle
risorse marine
-
ESRS E3-1 Politica dedicata, paragrafo 13
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 8
Il Gruppo Acinque non ha siti in zone a
elevato stress idrico
ESRS E3-1 Sostenibilità degli oceani e dei
mari paragrafo 14
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 12
E3-1 Politiche connesse alle acque e alle
risorse marine
135
ESRS E3-4 Totale dell'acqua riciclata e
riutilizzata, paragrafo 28, lettera c)
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 6.2
E3-4 – Consumo idrico 138
ESRS E3-4 Consumo idrico totale in m3
rispetto ai ricavi netti da operazioni
proprie, paragrafo 29
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 6.1
E
3-4 – Consumo idrico 138
ESRS 2 SMB-3 – E4 paragrafo 16,
lettera a), punto i)
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 7
ESRS 2 SBM-3 Impatti, rischi e opportunità
rilevanti e loro interazione con la strategia
e il modello aziendale
Non
rilevante
ESRS 2 SMB-3 – E4 paragrafo 16,
lettera b)
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 10
ESRS 2 SBM-3 Impatti, rischi e opportunità
rilevanti e loro interazione con la strategia
e il modello aziendale
Non
rilevante
135
Relazione sulla Gestione 2025
|
203
Obbligo di informativa ed elemento
d'informazione corrispondente
Riferimento SFDR Riferimento terzo pilastro
Riferimento regolamento
sugli indici di riferimento
Riferimento
normativa
dell'UE sul clima
Paragrafo di riferimento Pagina
ESRS 2 SMB-3– E4 paragrafo 16, lettera c)
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 14
ESRS 2 SBM-3 Impatti, rischi e opportunità
rilevanti e loro interazione con la strategia e il
modello aziendale
Non
rilevante
ESRS E4-2 Politiche o pratiche agricole/di
utilizzo del suolo sostenibili, paragrafo 24,
lettera b)
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 11
E4-2 — Politiche relative alla biodiversità e
agli ecosistemi
Non
rilevante
ESRS E4-2 Pratiche o politiche di utilizzo
del mare/degli oceani sostenibili,
paragrafo 24, lettera c)
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 12
E4-2 — Politiche relative alla biodiversità e
agli ecosistemi
Non
rilevante
ESRS E4-2 Politiche volte ad affrontare la
deforestazione, paragrafo 24, lettera d)
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 15
E4-2 — Politiche relative alla biodiversità e
agli ecosistemi
Non
rilevante
ESRS E5-5 Rifiuti non riciclati, paragrafo
37, lettera d)
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 13
E5-5 – Flussi di risorse in uscita 142
ESRS E5-5 Rifiuti pericolosi e rifiuti
radioattivi, paragrafo 39
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 9
E5-5 – Flussi di risorse in uscita 143
ESRS 2 SBM-3 – S1 Rischio di lavoro
forzato, paragrafo 14, lettera f)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 13
ESRS 2 SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità
rilevanti e loro interazione con la strategia e il
modello aziendale
145
ESRS 2 SBM-3 – S1 Rischio di lavoro
minorile, paragrafo 14, lettera g)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 12
ESRS 2 SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità
rilevanti e loro interazione con la strategia e il
modello aziendale
145
ESRS S1-1 Impegni politici in materia di
diritti umani, paragrafo 20
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 9 e
allegato I, tabella 1,
indicatore n. 11
S1-1 – Politiche relative alla forza lavoro
propria
146
ESRS S1-1 Politiche in materia di dovuta
diligenza sulle questioni oggetto delle
convenzioni fondamentali da 1 a 8
dell'Organizzazione internazionale del
lavoro, paragrafo 21
Regolamento delegato (UE)
2020/1816 della Commissione,
allegato II
S1-1 – Politiche relative alla forza lavoro
propria
146
ESRS S1-1 Procedure e misure per
prevenire la tratta di esseri umani,
paragrafo 22
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 11
S1-1 – Politiche relative alla forza lavoro
propria
146
ESRS S1-1 Politica di prevenzione o
sistema di gestione degli infortuni sul
lavoro, paragrafo 23
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 1
S1-1 – Politiche relative alla forza lavoro
propria
147
ESRS S1-3 Meccanismi di trattamento dei
reclami/delle denunce, paragrafo 32,
lettera c)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 5
S1-3 – Processi per porre rimedio agli impatti
negativi e canali che consentono ai lavoratori
propri di sollevare preoccupazioni
150
ESRS S1-14 Numero di decessi e numero e
tasso di infortuni connessi al lavoro,
paragrafo 88, lettere b) e c)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 2
Regolamento delegato (UE)
2020/1816 della Commissione,
allegato II
S1-14 – Metriche di salute e sicurezza 162
Relazione sulla Gestione 2025
|
204
Obbligo di informativa ed elemento
d'informazione corrispondente
Riferimento SFDR Riferimento terzo pilastro
Riferimento regolamento
sugli indici di riferimento
Riferimento
normativa
dell'UE sul clima
Paragrafo di riferimento Pagina
ESRS S1-14 Numero di giornate perdute a
causa di ferite, infortuni, incidenti mortali
o malattie, paragrafo 88, lettera e)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 3
S1-14 - Metriche di salute e sicurezza -
ESRS S1-16 Divario retributivo di genere
non corretto, paragrafo 97, lettera a)
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 12
Regolamento delegato (UE)
2020/1816 della Commissione,
allegato II
S1-16 – Metriche di remunerazione (divario
retributivo e remunerazione totale)
163
ESRS S1-16 Eccesso di divario retributivo
a favore dell'amministratore delegato,
paragrafo 97, lettera b)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 8
S1-16 – Metriche di remunerazione (divario
retributivo e remunerazione totale)
164
ESRS S1-17 Incidenti legati alla
discriminazione, paragrafo 103, lettera a)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 7
S1-17 – Incidenti, denunce e impatti gravi in
materia di diritti umani
164
ESRS S1-17 Mancato rispetto dei principi
guida delle Nazioni Unite su imprese e
diritti umani e OCSE, paragrafo 104,
lettera a)
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 10 e
allegato I, tabella 3,
indicatore n. 14
Allegato II del regolamento
delegato (UE) 2020/1816 e
articolo 12, paragrafo 1, del
regolamento delegato (UE)
2020/1818
S1-17 – Incidenti, denunce e impatti gravi in
materia di diritti umani
164
ESRS 2 SBM-3 – S2 Grave rischio di lavoro
minorile o di lavoro forzato nella catena
del lavoro, paragrafo 11, lettera b)
Allegato I, tabella 3,
indicatori nn. 12 e
13
ESRS 2 SBM-3 –Impatti, rischi e opportunità
rilevanti e loro interazione con la strategia e
il modello aziendale
164
ESRS S2-1 Impegni politici in materia di
diritti umani, paragrafo 17
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 9 e
allegato I, tabella 1,
indicatore n. 11
S2-1 – Politiche connesse ai lavoratori nella
catena del valore
165
ESRS S2-1 Politiche connesse ai
lavoratori nella catena del valore,
paragrafo 18
Allegato I, tabella 3,
indicatori nn. 11 e
4
S2-1 – Politiche connesse ai lavoratori nella
catena del valore
166
ESRS S2-1 Mancato rispetto dei principi
guida delle Nazioni Unite su imprese e
diritti umani e delle linee guida
dell'OCSE, paragrafo 19
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 10
Allegato II del regolamento
delegato (UE) 2020/1816 e
articolo 12, paragrafo 1, del
regolamento delegato (UE)
2020/1818
S2-1 – Politiche connesse ai lavoratori nella
catena del valore
166
ESRS S2-1 Politiche in materia di dovuta
diligenza sulle questioni oggetto delle
convenzioni fondamentali da 1 a 8
dell'Organizzazione internazionale del
lavoro, paragrafo 19
Regolamento delegato (UE)
2020/1816 della Commissione,
allegato II
S2-1 – Politiche connesse ai lavoratori nella
catena del valore
166
ESRS S2-4 Problemi e incidenti in materia
di diritti umani nella sua catena del
valore a monte e a valle, paragrafo 36
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 14
S2-4 – Interventi su impatti rilevanti per i
lavoratori nella catena del valore e approcci
per la gestione dei rischi rilevanti e il
conseguimento di opportunità rilevanti per i
lavoratori nella catena del valore, nonché
eﬃcacia di tali azioni
-
ESRS S3-1 Impegni politici in materia di
diritti umani, paragrafo 16
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 9 e
allegato I, tabella 1,
indicatore n. 11
S3-1 - Politiche relative alle comunità
interessate
170
Relazione sulla Gestione 2025
|
205
Obbligo di informativa ed elemento
d'informazione corrispondente
Riferimento SFDR Riferimento terzo pilastro
Riferimento regolamento
sugli indici di riferimento
Riferimento
normativa
dell'UE sul clima
Paragrafo di riferimento Pagina
ESRS S3-1 Mancato rispetto dei principi
guida delle Nazioni Unite su imprese e
diritti umani, dei principi dell'OIL o delle
linee guida dell'OCSE, paragrafo 17
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 10
Allegato II del regolamento
delegato (UE) 2020/1816 e
articolo 12, paragrafo 1, del
regolamento delegato (UE)
2020/1818
S3-1 - P
olitiche relative alle comunità
interessate
171
ESRS S3-4 Problemi e incidenti in materia
di diritti umani, paragrafo 36
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 14
S3-4 – Interventi su impatti rilevanti sulle
comunità interessate e approcci per gestire
i rischi rilevanti e conseguire opportunità
rilevanti per le comunità interessate,
nonché eﬃcacia di tali azioni
176
ESRS S4-1 Politiche connesse ai
consumatori e agli utilizzatori ﬁnali,
paragrafo 16
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 9 e
allegato I, tabella 1,
indicatore n. 11
S4-1 – P
olitiche connesse ai consumatori e
agli utilizzatori ﬁnali
178
ESRS S4-1 Mancato rispetto dei principi
guida delle Nazioni Unite su imprese e
diritti umani e delle linee guida
dell'OCSE, paragrafo 17
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 10
Allegato II del regolamento
delegato (UE) 2020/1816 e
articolo 12, paragrafo 1, del
regolamento delegato (UE)
2020/1818
S4-1 – P
olitiche connesse ai consumatori e
agli utilizzatori ﬁnali
178
ESRS S4-4 Problemi e incidenti in materia
di diritti umani, paragrafo 35
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 14
S4-4 – Interventi su impatti rilevanti per
i consumatori e gli utilizzatori finali e
approcci per la mitigazione dei rischi
rilevanti e il conseguimento di opportunità
rilevanti in relazione ai consumatori e agli
utilizzatori finali, nonché efficacia di tali
azioni
184
ESRS G1-1 Convenzione delle Nazioni
Unite contro la corruzione, paragrafo 10,
lettera b)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 15
G1-1 Politiche in materia di cultura
d’impresa e condotta delle imprese
-
ESRS G1-1 Protezione degli informatori,
paragrafo 10, lettera d)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 6
G1-1 Politiche in materia di cultura
d’impresa e condotta delle imprese
191
ESRS G1-4 Ammende inﬂitte per
violazioni delle leggi contro la corruzione
attiva e passiva, paragrafo 24, lettera a)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 17
Allegato II del regolamento
delegato (UE) 2020/1816
G1-4 – Casi accertati di corruzione attiva o
passiva
193
ESRS G1-4 Norme di lotta alla corruzione
attiva e passiva, paragrafo 24, lettera b)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 16
G1-4 – Casi accertati di corruzione attiva o
passiva
193
Relazione sulla Gestione 2025
|
206
Allegato 3 - Indicatori di prestazione ai sensi del regolamento (UE) 2020/852 (Regolamento Tassonomia)
Quota del fatturato derivante da prodotti o servizi associati ad attività economiche allineate alla Tassonomia – Informativa per l’anno 2025
Attività Economiche
2025 Criteri per la contribuzione sostanziale
Criteri per "non arrecare un danno
significativo"
Codice/i
Fatturato
Quota del
fatturato
Mitigazione dei
cambiamenti
climatici
Adattamento ai
cambiamenti
climatici
Acqua
Inquinamento
Economia
Circolare
Biodiversità
Mitigazione dei
cambiamenti
climatici
Adattamento ai
cambiamenti
climatici
Acqua
Economia
Circolare
Inquinamento
Biodiversità
Garanzie
minime di
salvaguardia
Quota di fatturato
allineato (A.1) o
ammissibile (A.2)
con la Tassonomia,
anno N-1
Categoria
attività
abilitante
Categoria
attività di
transizione
K€ %
Si; No;
N/AM
Si; No;
N/AM
Si; No;
N/AM
Si; No;
N/AM
Si; No;
N/AM
Si; No;
N/AM
Sì; No Sì; No
Sì;
No
Sì;
No
Sì;
No
Sì;
No
Sì; No % A T
A. Attività ammissibili alla tassonomia
A.1. Attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia)
Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica
CCM 4.1
410
0,1%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
0,1%
Reti di trasmissione e distribuzione di gas rinnovabili e a basse emissioni di carbonio
CCM 4.14
8.001
1,4%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Distribuzione del teleriscaldamento/teleraﬀrescamento
CCM 4.15
7.021
1,2%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
0,0%
Produzione di energia elettrica a partire dall'energia idroelettrica
CCM 4.5
808
0,1%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
0,2%
Trasmissione e distribuzione di energia elettrica
CCM 4.9
5.501
0,9%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
0,8%
A
Infrastrutture che consentono il trasporto su strada e il trasporto pubblico
CCM 6.15
941
0,2%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
0,1%
A
Installazione, manutenzione e riparazione di dispositivi per l'eﬃcienza energetica
CCM 7.3
22.819
3,9%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
2,6%
A
Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la
misurazione, la regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli ediﬁci
CCM 7.5
2.486 0,4% Si No N/AM N/AM N/AM N/AM Si Si Si Si Si Si Si A
Installazione, manutenzione e riparazione di tecnologie per le energie rinnovabili
CCM 7.6
2.731
0,5%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
0,1%
A
Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento e fornitura di
acqua, Forniture d'acqua
CCM 5.1,
WTR 2.1
4.295 0,7% Si No No N/AM N/AM N/AM Si Si Si Si Si Si Si 0,6%
Raccolta e trasporto di riﬁuti non pericolosi in frazioni separate alla fonte, Raccolta e
trasporto di riﬁuti non pericolosi e pericolosi
CCM 5.5,
CE 2.3
632 0,1% Si No N/AM N/AM Si N/AM Si Si Si Si Si Si Si 0,2%
Fatturato delle attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia) (A.1)
55.644
9,4%
9,4%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
4,6%
- Di cui Abilitazione
34.478
5,8%
5,8%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
3,5%
- Di cui di Transizione
-
0,0%
0,0%
0,0%
A.2. Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia)
Reti di trasmissione e distribuzione di gas rinnovabili e a basse emissioni di carbonio
CCM 4.14
4,8%
Distribuzione del teleriscaldamento/teleraﬀrescamento
CCM 4.15
25.453
4,3%
AM
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
5,4%
Cogenerazione ad alto rendimento di calore/freddo ed energia elettrica a partire da
combustibili gassosi fossili
CCM 4.30
4.718 0,8% AM N/AM N/AM N/AM N/AM N/AM 0,5%
Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento e fornitura di
acqua, Forniture d'acqua
CCM 5.1,
WTR 2.1
31.196 5,3% AM N/AM AM N/AM N/AM N/AM 5,9%
Fatturato delle attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non
allineate alla tassonomia) (A.2)
61.366 10,4% 10,4% 0,0% 5,3% 0,0% 0,0% 0,0% 16,6%
Fatturato delle attività ammissibili alla tassonomia (A.1+A.2)
117.010
19,8%
19,8%
0,0%
6,0%
0,0%
0,1%
0,0%
21,2%
B. Attività non ammissibili alla Tassonomia
Fatturato delle attività non ammissibili alla tassonomia
473.543
80,2%
Totale
590.553
100%
Relazione sulla Gestione 2025
|
207
Quota di fatturato/Fatturato totale
Codice
89
Allineamento alla Tassonomia per obiettivo
Ammissibilità alla Tassonomia per obiettivo
CCM 9,4% 19,8%
CCA
0,0%
0,0%
WTR
0,0%
6,0%
PPC
0,0%
0,0%
CE
0,0%
0,1%
BIO
0,0%
0,0%
89
Il codice è un'abbreviazione dell'obiettivo pertinente a cui l'attività economica può dare un
contributo sostanziale.
• Mitigazione dei cambiamenti climatici: CCM
• Adattamento ai cambiamenti climatici: CCA
• Risorse idriche e marine: WTR
• Economia circolare: CE
• Prevenzione e riduzione dell’inquinamento: PPC
• Biodiversità ed ecosistemi: BIO
Relazione sulla Gestione 2025
|
208
Quota delle spese in conto capitale (CapEx) derivanti da prodotti o servizi associati ad attività economiche allineate alla Tassonomia – Informativa per l’anno 2025
Attività Economiche
2025
Criteri per la contribuzione sostanziale
Criteri per "non arrecare un danno signiﬁcativo"
Codice/i
Spese in conto
capitale
Quota di spese in
conto capitale
Mitigazione dei
cambiamenti
climatici
Adattamento ai
cambiamenti
climatici
Acqua
Inquinamento
Economia Circolare
Biodiversità
Mitigazione dei
cambiamenti
climatici
Adattamento ai
cambiamenti
climatici
Acqua
Inquinamento
Economia Circolare
Biodiversità
Garanzie minime
di
salvaguardia
Quota di Capex
allineato (A.1) o
ammissibile (A.2)
con la Tassonomia,
anno N-1
Categoria attività
abilitante
Categoria attività di
transizione
K€ %
Si; No;
N/AM
Si; No;
N/AM
Si; No;
N/AM
Si; No;
N/AM
Si; No;
N/AM
Si; No;
N/AM
Sì; No Sì; No Sì; No Sì; No Sì; No Sì; No Sì; No % A T
A. Attività ammissibili dalla Tassonomia
A.1. Attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia)
Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica
CCM 4.1
54
0,1%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
0,2%
Reti di trasmissione e distribuzione di gas rinnovabili e a basse emissioni di carbonio
CCM 4.14
6.563
9,4%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
2,8%
Distribuzione del teleriscaldamento/teleraﬀrescamento
CCM 4.15
12.102
17,3%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
11,7%
Produzione di energia elettrica a partire dall'energia idroelettrica
CCM 4.5
149
0,2%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Trasmissione e distribuzione di energia elettrica
CCM 4.9
4.589
6,6%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
9,7%
A
Infrastrutture che consentono il trasporto su strada e il trasporto pubblico
CCM 6.15
332
0,5%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
0,5%
A
Installazione, manutenzione e riparazione di dispositivi per l'eﬃcienza energetica
CCM 7.3
1.291
1,8%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
3,9%
A
Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione,
la regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli ediﬁci
CCM 7.5 4.980 7,1% Si No N/AM N/AM N/AM N/AM Si Si Si Si Si Si Si A
Installazione, manutenzione e riparazione di tecnologie per le energie rinnovabili
CCM 7.6
58
0,1%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
A
Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento e fornitura di
acqua, Forniture d'acqua
CCM 5.1, WTR 2.1 3.085 4,4% Si No No N/AM N/AM N/AM Si Si Si Si Si Si Si 2,7%
Raccolta e trasporto di riﬁuti non pericolosi in frazioni separate alla fonte, Raccolta e
trasporto di riﬁuti non pericolosi e pericolosi
CCM 5.5, CE 2.3 705 1,0% Si No N/AM N/AM Si N/AM Si Si Si Si Si Si Si 1,9%
Ristrutturazione di ediﬁci esistenti, Ristrutturazione di ediﬁci esistenti
CCM 7.2, CE 3.2
175
0,3%
Si
No
N/AM
N/AM
No
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
1,9%
T
CapEx delle attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia) (A.1)
34.083
48,8%
48,8%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
35,3%
- Di cui Abilitazione
11.251
16,1%
16,1%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
14,1%
- Di cui di Transizione
175
0,3%
0,3%
A.2. Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia)
Reti di trasmissione e distribuzione di gas rinnovabili e a basse emissioni di carbonio
CCM 4.14
15,2%
Distribuzione del teleriscaldamento/teleraﬀrescamento
CCM 4.15
958
1,4%
AM
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
4,1%
Cogenerazione ad alto rendimento di calore/freddo ed energia elettrica a partire da
combustibili gassosi fossili
CCM 4.30 401 0,6% AM N/AM N/AM N/AM N/AM N/AM 1,0%
Produzione di calore/freddo a partire da combustibili gassosi fossili in un sistema di
teleriscaldamento e teleraﬀrescamento eﬃcienti
CCM 4.31 1.624 2,3% AM N/AM N/AM N/AM N/AM N/AM 2,8%
Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento e fornitura di
acqua, Forniture d'acqua
CCM 5.1, WTR 2.1 12.819 18,4% AM N/AM AM N/AM N/AM N/AM 18,4%
Ristrutturazione di ediﬁci esistenti, Ristrutturazione di ediﬁci esistenti
CCM 7.2, CE 3.2
1.185
1,7%
AM
N/AM
N/AM
N/AM
AM
N/AM
0,0%
CapEx delle attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla
tassonomia) (A.2)
16.987 24,3% 24,3% 0,0% 18,4% 0,0% 1,7% 0,0% 41,6%
CapEx delle attività ammissibili alla tassonomia (A.1+A.2)
51.070
73,2%
73,2%
0,0%
22,8%
0,0%
3,0%
0,0%
76,9%
B. Attività non ammissibili alla Tassonomia
Capex delle attività non ammissibili alla Tassonomia
18.736
26,8%
Totale
69.805
100,0%
Relazione sulla Gestione 2025
|
209
Quota di CapEx/CapEx totali
Codice
90
Allineamento alla Tassonomia per obiettivo Ammissibilità alla Tassonomia per obiettivo
CCM 48,8% 73,2%
CCA 0,0% 0,0%
WTR 0,0% 22,8%
PPC 0,0% 0,0%
CE 0,0% 3,0%
BIO 0,0% 0,0%
90
Il codice è un'abbreviazione dell'obiettivo pertinente a cui l'attività economica può dare un
contributo sostanziale.
• Mitigazione dei cambiamenti climatici: CCM
• Adattamento ai cambiamenti climatici: CCA
• Risorse idriche e marine: WTR
• Economia circolare: CE
• Prevenzione e riduzione dell’inquinamento: PPC
• Biodiversità ed ecosistemi: BIO
Relazione sulla Gestione 2025
|
210
Quota delle spese operative (OpEx) derivanti da prodotti o servizi associati ad attività economiche allineate alla Tassonomia – Informativa per l’anno 2025
2025
Criteri per la contribuzione sostanziale
Criteri per "non arrecare un danno significativo"
Attività Economiche
Codice/i
Spese in conto
capitale
Quota di spese
operative
Mitigazione dei
cambiamenti
climatici
Adattamento ai
cambiamenti
climatici
Acqua
Inquinamento
Economia Circolare
Biodiversità
Mitigazione dei
cambiamenti
climatici
Adattamento ai
cambiamenti
climatici
Acqua
Inquinamento
Economia Circolare
Biodiversità
Garanzie minime di
salvaguardia
Quota di Opex
allineato (A.1) o
ammissibile (A.2) con
la Tassonomia anno
N-1
Categoria attività
abilitante
Categoria attività di
transizione
K€ %
Si; No;
N/AM
Si; No;
N/AM
Si; No;
N/AM
Si; No;
N/AM
Si; No;
N/AM
Si; No;
N/AM
Sì; No Sì; No
Sì;
No
Sì;
No
Sì;
No
Sì;
No
Sì; No % A T
A. Attività ammissibili dalla Tassonomia
A.1. Attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia)
Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica
CCM 4.1
102
0,8%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
0,6%
Reti di trasmissione e distribuzione di gas rinnovabili e a basse emissioni di carbonio
CCM 4.14
1.357
10,2%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
3,5%
Distribuzione del teleriscaldamento/teleraffrescamento
CCM 4.15
303
2,3%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Produzione di energia elettrica a partire dall'energia idroelettrica
CCM 4.5
1.159
8,7%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
0,7%
Trasmissione e distribuzione di energia elettrica
CCM 4.9
200
1,5%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
0,9%
A
Infrastrutture che consentono il trasporto su strada e il trasporto pubblico
CCM 6.15
54
0,4%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
0,6%
A
Installazione, manutenzione e riparazione di dispositivi per l'efficienza energetica
CCM 7.3
737
5,5%
Si
No
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
Si
Si
Si
Si
Si
Si
Si
36,0%
A
Installazione, manutenzione e riparazione di tecnologie per le energie rinnovabili
CCM 7.6
2,0%
Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento e fornitura di acqua,
Forniture d'acqua
CCM 5.1,
WTR 2.1
407 3,1% Si No No N/AM N/AM N/AM Si Si Si Si Si Si Si 2,0%
Raccolta e trasporto di rifiuti non pericolosi in frazioni separate alla fonte, Raccolta e
trasporto di rifiuti non pericolosi e pericolosi
CCM 5.5, CE 2.3 1.273 9,5% Si No N/AM N/AM Si N/AM Si Si Si Si Si Si Si 7,9%
Spese operative delle attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia) (A.1)
5.591
41,9%
41,9%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
54,1%
- Di cui Abilitazione
991
7,4%
7,4%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
39.4%
- Di cui di Transizione
-
0,0%
0,0%
A.2. Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia)
Reti di trasmissione e distribuzione di gas rinnovabili e a basse emissioni di carbonio
CCM 4.14
9,5%
Distribuzione del teleriscaldamento/teleraffrescamento
CCM 4.15
740
5,5%
AM
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
N/AM
4,7%
Cogenerazione ad alto rendimento di calore/freddo ed energia elettrica a partire da
combustibili gassosi fossili
CCM 4.30 1.787 13,4% AM N/AM N/AM N/AM N/AM N/AM 9,2%
Produzione di calore/freddo a partire da combustibili gassosi fossili in un sistema di
teleriscaldamento e teleraffrescamento efficienti
CCM 4.31 3 0,0% AM N/AM N/AM N/AM N/AM N/AM
Costruzione, espansione e gestione di sistemi di raccolta, trattamento e fornitura di acqua,
Forniture d'acqua
CCM 5.1,
WTR 2.1
2.200 16,5% AM N/AM AM N/AM N/AM N/AM 12,2%
Spese operative delle attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili
(attività non allineate alla tassonomia) (A.2)
4.730 35,5% 35,5% 0,0% 16,5% 0,0% 0,0% 0,0% 35,6%
Spese operative delle attività ammissibili alla tassonomia (A.1+A.2)
10.321
77,4%
77,4%
0,0%
19,6%
0,0%
9,5%
0,0%
89,7%
B. Attività non ammissibili alla Tassonomia
Spese operative delle attività non ammissibili alla tassonomia
3.012
22,6%
Totale
13.333
100,0%
Relazione sulla Gestione 2025
|
211
Quota di OpEx/OpEx totali
Codice
91
Allineamento alla Tassonomia per obiettivo
Ammissibilità alla Tassonomia per obiettivo
CCM
41,9%
77,4%
CCA
0,0%
0,0%
WTR
0,0%
19,6%
PPC
0,0%
0,0%
CE
0,0%
9,5%
BIO
0,0%
0,0%
91
Il codice è un'abbreviazione dell'obiettivo pertinente a cui l'attività economica può dare un
contributo sostanziale.
• Mitigazione dei cambiamenti climatici: CCM
• Adattamento ai cambiamenti climatici: CCA
• Risorse idriche e marine: WTR
• Economia circolare: CE
• Prevenzione e riduzione dell’inquinamento: PPC
• Biodiversità ed ecosistemi: BIO
Relazione sulla Gestione 2025
|
212
Attività legate al nucleare e ai gas fossili
Riga
Attività legate all'energia nucleare
SI/NO
1
L'impresa svolge, ﬁnanzia o ha esposizioni verso la ricerca, lo sviluppo, la
NO
2
L'impresa svolge, ﬁnanzia o ha esposizioni verso la costruzione e l` esercizio sicuro di nuovi impianti nucleari per la generazione di energia elettrica o calore di
processo, anche a ﬁni di teleriscaldamento o per processi industriali quali la produzione di idrogeno, e miglioramenti della loro sicurezza, con l` ausilio delle migliori
tecnologie disponibili.
NO
3
L'impresa svolge, ﬁnanzia o ha esposizioni verso la costruzione e l` esercizio sicuro di nuovi impianti nucleari per la generazione di energia elettrica o calore di
processo, anche a ﬁni di teleriscaldamento o per processi industriali quali la produzione di idrogeno, e miglioramenti della loro sicurezza, con l` ausilio delle migliori
tecnologie disponibili.
NO
Riga
Attività legate ai gas fossili
SI/NO
4
L'impresa svolge, ﬁnanzia o ha esposizioni verso la costruzione o la gestione di impianti per la produzione di energia elett rica che utilizzano combustibili gassosi
fossili.
NO
5
L'impresa svolge, ﬁnanzia o ha esposizioni verso la costruzione, la riqualiﬁcazione e la gestione di impianti di generazione combinata di calore/freddo ed energia
elettrica che utilizzano combustibili gassosi fossili.
SI
6
L'impresa svolge, ﬁnanzia o ha esposizioni verso la costruzione, la riqualiﬁcazione e la gestione di impianti di generazione di calore che producono calore/freddo
utilizzando combustibili gassosi fossili.
SI
Relazione sulla Gestione 2025
|
213
Attività economiche allineate alla Tassonomia (denominatore)
Fatturato
Riga Attività economiche
Importo e quota (presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
CCM+CCA
Mitigazione dei cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai cambiamenti
climatici (CCA)
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
1
Importo e quota dell` attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.26 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
2
Importo e quota dell` attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.27 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
3
Importo e quota dell` attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.28 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
4
Importo e quota dell` attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.29 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
5
Importo e quota dell` attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.30 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
6
Importo e quota dell` attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.31 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
7
Importo e quota di altre attività economiche allineate alla tassonomia non incluse nelle
righe da 1 a 6 al denominatore del KPI applicabile
55.644 9,4% 55.644 9,4% 0 0,0%
8
KPI applicabile totale
590.553
100,0%
590.553
100,0%
0
0,0%
Relazione sulla Gestione 2025
|
214
CapEx
Riga Attività economiche
Importo e quota (presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
CCM+CCA
Mitigazione dei cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai cambiamenti
climatici (CCA)
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
1
Importo e quota dell` attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.26 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
2
Importo e quota dell` attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.27 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
3
Importo e quota dell` attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.28 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
4
Importo e quota dell` attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.29 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
5
Importo e quota dell` attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.30 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
6
Importo e quota dell` attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.31 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
7
Importo e quota di altre attività economiche allineate alla tassonomia non incluse nelle
righe da 1 a 6 al denominatore del KPI applicabile
34.083 48,8% 34.083 48,8% 0 0,0%
8
KPI applicabile totale
69.805
100,0%
69.805
100,0%
0
0,0%
Relazione sulla Gestione 2025
|
215
OpEx
Riga Attività economiche
Importo e quota (presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
CCM+CCA
Mitigazione dei cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai cambiamenti
climatici (CCA)
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
1
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.26 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
2
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.27 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
3
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.28 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
4
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.29 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
5
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.30 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
6
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.31 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
7
Importo e quota di altre attività economiche allineate alla tassonomia non incluse
nelle righe da 1 a 6 al denominatore del KPI applicabile
5.591 41,9% 5.591 41,9% 0 0,0%
8
KPI applicabile totale
13.333
100,0%
13.333
100,0%
0
0,0%
Relazione sulla Gestione 2025
|
216
Attività economiche allineate alla Tassonomia (numeratore)
Fatturato
Riga Attività economiche
Importo e quota (presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
CCM+CCA
Mitigazione dei cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai cambiamenti
climatici (CCA)
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
1
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.26 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
- - - - - -
2
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.27 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
- - - - - -
3
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.28 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
- - - - - -
4
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.29 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
- - - - - -
5
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.30 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
6
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.31 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
7
Importo e quota di altre attività economiche allineate alla tassonomia non incluse
nelle righe da 1 a 6 al numeratore del KPI applicabile
55.644 100,0% 55.644 100% 0 0,0%
8
Importo e quota totali delle attività economiche allineate alla tassonomia al
numeratore del KPI applicabile
55.644 100,0% 55.644 100% 0 0,0%
Relazione sulla Gestione 2025
|
217
CapEx
Riga Attività economiche
Importo e quota (presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
CCM+CCA
Mitigazione dei cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai cambiamenti
climatici (CCA)
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
1
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.26 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
- - - - - -
2
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.27 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
- - - - - -
3
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.28 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
- - - - - -
4
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.29 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
- - - - - -
5
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.30 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
6
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.31 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
7
Importo e quota di altre attività economiche allineate alla tassonomia non incluse
nelle righe da 1 a 6 al numeratore del KPI applicabile
34.083 100,0% 34.083 100,0% 0 0,0%
8
Importo e quota totali delle attività economiche allineate alla tassonomia al
numeratore del KPI applicabile
34.083 100,0% 34.083 100,0% 0 0,0%
Relazione sulla Gestione 2025
|
218
OpEx
Riga Attività economiche
Importo e quota (presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
CCM+CCA
Mitigazione dei cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai cambiamenti
climatici (CCA)
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
1
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.26 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
- - - - - -
2
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.27 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
- - - - - -
3
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.28 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
- - - - - -
4
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.29 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
- - - - - -
5
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.30 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
6
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.31 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
7
Importo e quota di altre attività economiche allineate alla tassonomia non incluse
nelle righe da 1 a 6 al numeratore del KPI applicabile
5.591 100,0% 5.591 100,0% 0 0,0%
8
Importo e quota totali delle attività economiche allineate alla tassonomia al
numeratore del KPI applicabile
5.591 100,0% 5.591 100,0% 0 0,0%
Relazione sulla Gestione 2025
|
219
Attività economiche ammissibili alla Tassonomia, ma non allineate alla Tassonomia
Fatturato
Riga Attività economiche
Importo e quota (presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
CCM+CCA
Mitigazione dei cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai cambiamenti
climatici (CCA)
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
1
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.26 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
2
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.27 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
3
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.28 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
4
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.29 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
5
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.30 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
al denominatore del KPI applicabile
4.718 7,7% 4.718 7,7% 0 0,0%
6
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.31 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
al denominatore del KPI applicabile
0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
8
Importo e quota di altre attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non
allineate alla tassonomia non incluse nelle righe da 1 a 6 al denominatore del KPI
applicabile
56.648 92,3% 56.648 92,3% 0 0,0%
9
Importo e quota totali delle attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non
allineate alla tassonomia al denominatore del KPI applicabile
61.366 100,0% 61.366 100,0% 0 0,0%
Relazione sulla Gestione 2025
|
220
CapEx
Riga Attività economiche
Importo e quota (presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
CCM+CCA
Mitigazione dei cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai cambiamenti
climatici (CCA)
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
1
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.26 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE)
2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
2
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.27 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE)
2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
3
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.28 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE)
2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
4
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.29 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE)
2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
5
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.30 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE)
2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
401 2,4% 401 2,4% 0 0,0%
6
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.31 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE)
2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
1.624 9,6% 1.624 9,6% 0 0,0%
7
Importo e quota di altre attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non
allineate alla tassonomia non incluse nelle righe da 1 a 6 al denominatore del KPI
applicabile
14.961 88,1% 14.961 88,1% 0 0,0%
8
Importo e quota totali delle attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non
allineate alla tassonomia al denominatore del KPI applicabile
16.987 100,0% 16.987 100,0% 0 0,0%
Relazione sulla Gestione 2025
|
221
OpEx
Riga Attività economiche
Importo e quota (presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
CCM+CCA
Mitigazione dei cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai cambiamenti
climatici (CCA)
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
Importo (K€)
%
1
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.26 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE)
2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
2
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.27 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE)
2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
3
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.28 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE)
2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
4
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.29 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE)
2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
- - - - - -
5
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.30 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE)
2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
1.787 37,8% 1.787 37,8% 0 0,0%
6
Importo e quota dell` attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione 4.31 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE)
2021/2139 al denominatore del KPI applicabile
3 0,1% 3 0,1% 0 0,0%
7
Importo e quota di altre attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non
allineate alla tassonomia non incluse nelle righe da 1 a 6 al denominatore del KPI
applicabile
2.940 62,2% 2.940 62,2% 0 0,0%
8
Importo e quota totali delle attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non
allineate alla tassonomia al denominatore del KPI applicabile
4.730 100,0% 4.730 100,0% 0 0,0%
Relazione sulla Gestione 2025
|
222
Attività economiche non ammissibili alla Tassonomia
Fatturato
Riga Attività economiche Importo (K€) Percentuale
7
Importo e quota di altre attività economiche non ammissibili alla tassonomia non incluse nelle righe da 1 a 6 al denominatore del
KPI applicabile
473.543 100,0%
8
Importo e quota totali delle attività economiche non ammissibili alla tassonomia al denominatore del KPI applicabile
473.543
100,0%
CapEx
Riga Attività economiche Importo (K€) Percentuale
7
Importo e quota di altre attività economiche non ammissibili alla tassonomia non incluse nelle righe da 1 a 6 al denominatore del
KPI applicabile
18.736 100,0%
8
Importo e quota totali delle attività economiche non ammissibili alla tassonomia al denominatore del KPI applicabile
18.736
100,0%
OpEx
Riga Attività economiche Importo (K€) Percentuale
7
Importo e quota di altre attività economiche non ammissibili alla tassonomia non incluse nelle righe da 1 a 6 al denominatore del
KPI applicabile
3.012 100,0%
8
Importo e quota totali delle attività economiche non ammissibili alla tassonomia al denominatore del KPI applicabile
3.012
100,0%
Relazione sulla Gestione 2025
|
223
Attestazione della Rendicontazione di sostenibilità
ai sensi dell’art. 154-bis comma 5-ter TUF
I sottoscritti Stefano Cetti, Amministratore Delegato di Acinque S.p.A., e Maria Grazia de Feo, in qualità di Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di
Acinque S.p.A., attestano, ai sensi dell’art. 154-bis, comma 5-ter, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, che la Rendicontazione di sostenibilità inclusa nella Relazione
sulla gestione è stata redatta:
●
conformemente agli standard di rendicontazione applicati ai sensi della direttiva 2013/34/UE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 26 giugno 2013, e del decreto
legislativo 6 settembre 2024, n. 125;
●
con le specifiche adottate a norma dell’articolo 8, paragrafo 4, del regolamento (UE) 2020/852 del Parlamento europeo e del C onsiglio, del 18 giugno 2020.
16 marzo 2026
Stefano Cetti
Amministratore Delegato
Maria Grazie de Feo
Il Dirigente Preposto alla redazione
dei documenti contabili societari
Relazione sulla Gestione 2025
|
224
Al ﬁne di garantire la conformità alla Direttiva (UE) 2022/2464 (Corporate Sustainability Reporting Directive – CSRD) e ai correlati riferimenti normativi,
inclusi quelli di cui al Regolamento (UE) 2020/852 (Tassonomia UE), e la conformità agli International Financial Reporting Standards (IFRS), così come
omologati dall’Unione Europea, e ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs n. 38/2005 e in accordo con il Regolamento della Commissione
Europea 815/2019 (c.d. Regolamento European Single Electronic Format – ESEF) il presente documento potrebbe contenere taluni elementi che non
risultano pienamente conformi ai requisiti di accessibilità previsti dalla Direttiva (UE) 2019/882 (European Accessibility Act).
Indice
Prospetti di Bilancio 3
Situazione patrimoniale-finanziaria 3
Prospetto dell’utile/(perdita) 5
Prospetto delle altre componenti del conto economico complessivo 7
Prospetto dei flussi finanziari 8
Prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto 10
Note esplicative 11
1. Informazioni sul Gruppo Acinque 11
2. Attestazione di conformità agli Ifrs e prospetti di bilancio 14
3. Nuovi Principi IFRS ed interpretazioni IFRIC in vigore 15
4. Area e principi di consolidamento 17
5. Principi contabili rilevanti 19
6. Commenti alle principali voci del bilancio consolidato 31
7. Informativa IFRS 7 66
8. Informativa per settori operativi 70
9. Rapporti con i soggetti controllanti e comuni soci 73
10. Rapporti con altre parti correlate 74
11. Impegni contrattuali e garanzie 76
12. Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura del periodo 77
13. Contenziosi e passività potenziali significative 78
14. Altre informazioni 90
15. Ricavi e costi non ricorrenti 97
Allegati 98
Bilancio consolidato 2025 | 3
Prospetti di Bilancio
Situazione patrimoniale-finanziaria
Tabella 01 | Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria del Gruppo Acinque (€/migliaia)

Rif. Nota | Attività | 31.12.2025 | 31.12.2024
--- | --- | --- | ---
| Attività non correnti |  |
1 | Immobili, impianti e macchinari | 201.574 | 215.178
2 | Avviamento | 79.459 | 77.739
3 | Attività immateriali | 391.229 | 379.679
4 | Partecipazioni: | 646 | 646
| - partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto | 11 | 11
| - altre attività ﬁnanziarie non correnti | 635 | 635
5 | Attività ﬁnanziarie non correnti | 19.011 | 226
6 | Altre Attività non correnti | 19.606 | 36.278
| - altre Attività non correnti verso terzi | 18.196 | 30.688
| - altre Attività non correnti verso parti correlate | 1.410 | 5.590
7 | Attività per imposte diﬀerite | 12.695 | 12.187
| Totale Attività non correnti | 724.220 | 721.933
| Attività correnti |  |
8 | Rimanenze | 9.808 | 10.544
9 | Crediti commerciali: | 146.172 | 174.099
| - crediti commerciali verso terzi | 138.489 | 163.583
| - crediti commerciali verso parti correlate | 7.683 | 10.516
10 | Altri crediti | 43.765 | 35.683
| - altri crediti verso terzi | 42.587 | 34.486
| - altri crediti verso parti correlate | 1.178 | 1.197
11 | Attività per imposte correnti | 282 | -
12 | Altre attività ﬁnanziarie correnti: | 3.449 | 2.008
| - altre attività ﬁnanziarie verso terzi | 2.480 | -
| - altre attività ﬁnanziarie verso parti correlate | 969 | 2.008
13 | Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 72.574 | 99.845
| Totale Attività correnti | 276.050 | 322.179
| Totale Attività | 1.000.270 | 1.044.112

I valori al 31.12.2024 di Stato Patrimoniale sono stati riesposti per la rappresentazione netta delle attività/passività per imposte differite e per la ripartizione dei Fondi tra quota non corrente e quota corrente.
Bilancio consolidato 2025 | 4
Prosegue tabella 01 | Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria del Gruppo Acinque (€/migliaia)

Rif. nota | Patrimonio netto e passività | 31.12.2025 | 31.12.2024
--- | --- | --- | ---
| Patrimonio netto |  |
14 | Patrimonio Netto del Gruppo | 517.060 | 515.535
| - capitale sociale | 197.344 | 197.344
| - Riserve | 298.672 | 297.130
| - utile (perdita) d'esercizio | 21.044 | 21.061
15 | Partecipazioni di terzi | 6.810 | 6.724
| Totale Patrimonio netto | 523.870 | 522.259
| Passività non correnti |  |
16 | Passività ﬁnanziarie | 184.857 | 221.335
17 | Passività ﬁnanziarie per il diritto di utilizzo | 2.603 | 2.746
18 | Beneﬁci ai dipendenti | 4.836 | 5.034
19 | Fondi | 4.342 | 3.434
20 | Altre passività non correnti | 18.389 | 20.163
| - altre passività non correnti verso terzi | 15.959 | 16.769
| - altre passività non correnti verso parti correlate | 2.430 | 3.394
| Totale Passività non correnti | 215.027 | 252.712
| Passività correnti |  |
21 | Debiti verso banche | 26 | 26
16 | Passività ﬁnanziarie | 64.351 | 41.348
22 | Altre passività ﬁnanziarie: | 12.732 | 11.863
| - altre passività ﬁnanziarie verso terzi | 1.501 | 3.548
| - altre passività ﬁnanziarie verso parti correlate | 11.231 | 8.315
23 | Debiti commerciali: | 135.289 | 174.594
| - debiti commerciali verso terzi | 103.041 | 111.264
| - debiti commerciali verso parti correlate | 32.248 | 63.330
19 | Fondi | 1.792 | 2.919
24 | Altre passività | 44.570 | 37.441
| - altre passività verso terzi | 43.967 | 37.350
| - altre passività verso parti correlate | 603 | 91
25 | Passività per imposte correnti | 2.613 | 950
| Totale Passività correnti | 261.373 | 269.141
| Totale Passività | 1.000.270 | 1.044.112

I valori al 31.12.2024 di Stato Patrimoniale sono stati riesposti per la rappresentazione netta delle attività/passività per imposte differite e per la ripartizione dei Fondi tra quota non corrente e quota corrente.
Bilancio consolidato 2025 | 5
Prospetto dell’utile/(perdita)
Tabella 02 | Prospetto dell’utile/(perdita) del Gruppo Acinque (€/migliaia)

Rif. nota | Prospetto dell’utile / (perdita) | 2025 | 2024
| Ricavi delle vendite |  |
26 | Ricavi delle vendite e delle prestazioni | 567.251 | 562.770
| - | vs. terzi | 552.500 | 548.001
| - | vs. parti correlate | 14.751 | 14.769
27 | Altri ricavi e proventi operativi | 23.302 | 26.497
| - | vs. terzi | 14.010 | 16.667
| - | vs. parti correlate | 9.292 | 9.830
| Totale Ricavi delle vendite | 590.553 | 589.267
| Costi operativi |  |
28 | Variazione nelle rimanenze di prodotti ﬁniti e prodotti in corso di lavorazione | 819 | 50
29 | Materie prime e materiali di consumo utilizzati | 271.563 | 280.768
| - | vs. terzi | 153.829 | 108.040
| - | vs. parti correlate | 117.734 | 172.728
30 | Costi per servizi | 151.017 | 139.951
| - | vs. terzi | 136.026 | 127.007
| - | vs. parti correlate | 14.991 | 12.944
31 | Costi per godimento beni | 15.492 | 15.149
| - | vs. terzi | 11.410 | 10.742
| - | vs. parti correlate | 4.082 | 4.407
32 | Costi per il personale | 46.231 | 43.585
| - | personale dipendente | 46.164 | 43.468
| - | vs. parti correlate | 67 | 117
33 | Oneri diversi di gestione | 7.721 | 9.294
| - | vs. terzi | 7.599 | 8.642
| - | vs. parti correlate | 122 | 652
34 | Accantonamenti | 1.474 | (798)
35 | Ammortamenti e svalutazioni | 58.188 | 55.244
| Totale Costi operativi | 552.505 | 543.243
| Margine operativo netto | 38.048 | 46.024

Bilancio consolidato 2025 | 6
Tabella 02 | Prospetto dell’utile/(perdita) del Gruppo Acinque (€/migliaia)

Rif. nota | Prospetto dell’utile / (perdita) | 2025 | 2024
--- | --- | --- | ---
| Gestione Finanziaria |  |
36 | Proventi (oneri) ﬁnanziari | (4.734) | (12.579)
| - vs. terzi | (4.745) | (11.556)
| - vs. parti correlate | 11 | (1.023)
37 | Altri proventi (oneri) da attività e passività ﬁnanziarie | 675 | -
| Totale Gestione ﬁnanziaria | (4.059) | (12.579)
| Utile Ante imposte | 33.989 | 33.445
| Imposte sul reddito |  |
38 | Imposte correnti | (13.244) | (10.647)
39 | Imposte diﬀerite | 521 | (1.244)
| Totale imposte sul reddito | (12.723) | (11.891)
| Risultato netto delle attività in funzionamento | 21.266 | 21.554
| Utile (perdita) dell’esercizio | 21.266 | 21.554
| Attribuibile a: Soci della controllante | 21.044 | 21.061
| Patrimonio di terzi | 222 | 493
40 | Risultato per azione base 1 | 0,1071 | 0,1072

1
Esposto al netto delle azioni proprie detenute (n. 939.802 azioni)
Bilancio consolidato 2025 | 7
Prospetto delle altre componenti del conto economico complessivo
Tabella 03 | Prospetto delle altre componenti del conto economico complessivo del Gruppo Acinque (€/migliaia)

Prospetto delle altre componenti del conto economico complessivo | 2025 | 2024
--- | --- | ---
Utile/(perdita) dell'esercizio | 21.266 | 21.554
Altre componenti di conto economico complessivo che non saranno successivamente riclassiﬁcate nell’utile/(perdita) d’esercizio: |  |
Valutazione al fair value di strumenti derivati di copertura (cash ﬂow hedge) | (42) | 45
(Perdita)/utile attuariale su piani a beneﬁci deﬁniti | 71 | (10)
Imposte sul reddito | (7) | (8)
Totale altre componenti di conto economico complessivo che non saranno successivamente riclassiﬁcate nell’utile/(perdita) d’esercizio al netto delle imposte | 22 | 27
Totale utile/perdita complessiva (al netto delle imposte) | 21.288 | 21.581
attribuibile a: Soci della controllante | 21.066 | 21.088
Patrimonio di terzi | 222 | 493

Bilancio consolidato 2025 | 8
Prospetto dei flussi finanziari
Tabella 04 | Prospetto dei flussi finanziari del Gruppo Acinque (€/migliaia)

Rendiconto ﬁnanziario | 2025 | 2024
--- | --- | ---
Flussi ﬁnanziari netti da attività operativa |  |
Utile/(perdita) dell'esercizio | 21.266 | 21.554
Flussi non monetari |  |
Ammortamento immobili, impianti e macchinari | 15.772 | 16.557
Ammortamento attività immateriali | 38.746 | 36.912
Minusvalenze/(plusvalenze) da immobilizzazioni | 1.176 | 1.003
Altre svalutazioni | 324 | -
Svalutazione crediti e rimanenze | 3.573 | 1.775
Accantonamenti | 1.474 | (798)
Variazione dei fondi per beneﬁci ai dipendenti | (201) | (780)
Variazione dei fondi | (1.693) | (2.230)
Variazione delle imposte diﬀerite | (513) | 1.252
Interessi passivi/(attivi) netti | 4.734 | 12.579
Altri proventi da attività e passività ﬁnanziarie | (675) | -
Imposte sul reddito | 13.244 | 10.647
Totale Flussi non monetari | 75.961 | 76.917
Variazione del capitale circolante |  |
Variazione rimanenze | 589 | 45
Variazione crediti commerciali ed altri crediti | 31.501 | 131.455
Variazione debiti commerciali ed altri debiti | (36.301) | 2.284
Interessi pagati/incassati | (7.564) | (12.173)
Imposte sui redditi pagate | (9.794) | (2.600)
Totale variazione del capitale circolante | (21.569) | 119.011
Disponibilità liquide nette derivanti dall’attività operativa | 75.658 | 217.482

Bilancio consolidato 2025 | 9
prosegue tabella 04 | Prospetto dei flussi finanziari del Gruppo Acinque (€/migliaia)

Prospetto dei ﬂussi ﬁnanziari | 2025 | 2024
--- | --- | ---
Flussi ﬁnanziari netti derivanti dall’attività di investimento |  |
Investimenti immobili, impianti e macchinari | (25.774) | (27.418)
Investimenti attività immateriali | (44.060) | (44.586)
Cessione / (Acquisizione) rami d'azienda | (1.916) | (26.012)
Disinvestimenti / (Investimenti) partecipazioni - quote | - | 1.129
Disinvestimenti immobilizzazioni materiali | 34 | 30
Disinvestimenti immobilizzazioni immateriali | - | 61
Dividendi incassati | 675 | -
Totale Flussi ﬁnanziari netti derivanti dall'attività di investimento | (71.041) | (96.796)
Flussi ﬁnanziari netti derivanti dall’attività di ﬁnanziamento |  |
Erogazione Mutui e Debiti Finanziari | 57.000 | 154.000
Rimborso mutui e debiti ﬁnanziari | (70.339) | (111.638)
Variazione altri debiti verso banche a breve | - | (93.075)
Variazione altre attività/passività ﬁnanziarie | (1.753) | 3.256
Acquisto azioni proprie | - | (2.716)
Dividendi pagati dalla Capogruppo | (16.694) | (16.774)
Dividendi pagati dalle controllate | (140) | (57)
Totale Flussi ﬁnanziari netti derivanti dall'attività di ﬁnanziamento | (31.926) | (67.004)
Flusso di cassa netto | (27.309) | 53.682
Disponibilità liquide di inizio esercizio | 99.845 | 45.396
Disponibilità liquide da società acquisite | 38 | 767
Disponibilità liquide di ﬁne esercizio | 72.574 | 99.845

Bilancio consolidato 2025 | 10
Prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto
Tabella 05 | Prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto del Gruppo Acinque (€/migliaia)
Capitale
sociale
Riserva da
sovrapprezzo
Riserve di
rivalutazione
ed eﬀetti ias
Riserva
Azioni proprie
in portafoglio
Riserva
legale
Altre
riserve
Utili
(perdite)
a nuovo
Riserva da
consolidamento
Utili
(perdite)
dell'esercizio
Patrimonio
netto
gruppo
Patrimonio
netto terzi
Patrimonio
netto
totale
Patrimonio netto al 01.01.2024
197.344
12.960
175.502
-
7.395
29.825
82.404
222
10.710
516.362
6.291
522.653
- Destinazione risultato
-
-
-
-
928
-
9.782
-
(10.710)
-
-
-
- Dividendi agli azionisti
-
-
-
-
-
-
(16.774)
-
-
(16.774)
(57)
(16.831)
- Acquisto azioni proprie
-
-
-
(2.716)
-
-
-
-
-
(2.716)
-
(2.716)
- Variazione area di consolidamento
-
-
-
-
-
(2.420)
-
-
-
(2.420)
-
(2.420)
Operazioni con soci
-
-
-
(2.716)
928
(2.420)
(6.992)
-
(10.710)
(21.910)
(57)
(21.967)
Altre Variazioni
-
-
-
-
-
-
(5)
-
-
(5)
(3)
(8)
- Risultato dell'esercizio
-
-
-
-
-
-
-
-
21.061
21.061
493
21.554
- Variazione Other Comprehensive Income
derivati
- - - - - 34 -
-
-
34 -
34
- Variazione Other Comprehensive Income TFR
-
-
-
-
-
(7)
-
-
-
(7)
-
(7)
Risultato complessivo dell'esercizio
-
-
-
-
-
27
-
-
21.061
21.088
493
21.581
Patrimonio netto al 31.12.2024
197.344
12.960
175.502
(2.716)
8.323
27.432
75.407
222
21.061
515.535
6.724
522.259
Patrimonio netto al 01.01.2025
197.344
12.960
175.502
(2.716)
8.323
27.432
75.407
222
21.061
515.535
6.724
522.259
- Destinazione risultato
-
-
-
-
1.071
-
19.990
-
(21.061)
-
-
-
- Dividendi agli azionisti
-
-
-
-
-
-
(16.694)
-
-
(16.694)
(140)
(16.834)
- Variazione area di consolidamento
-
-
-
-
-
(2.916)
80
-
-
(2.836)
-
(2.836)
Operazioni con soci
-
-
-
-
1.071
(2.916)
3.376
-
(21.061)
(19.530)
(140)
(19.670)
Altre Variazioni
-
-
-
-
-
-
(11)
-
-
(11)
4
(7)
- Risultato dell'esercizio
-
-
-
-
-
-
-
-
21.044
21.044
222
21.266
- Variazione Other Comprehensive Income
derivati
- - - - - (32) -
-
-
(32) -
(32)
- Variazione Other Comprehensive Income TFR
-
-
-
-
-
54
-
-
-
54
-
54
Risultato complessivo dell'esercizio
-
-
-
-
-
22
-
-
21.044
21.066
222
21.288
Patrimonio netto al 31.12.2025
197.344
12.960
175.502
(2.716)
9.394
24.538
78.772
222
21.044
517.060
6.810
523.870
-
A-B-D
B
-
B-D
A-B-C
A-B-C
A-B-C
-
-
-
-
Legenda: A: per aumento capitale sociale B: per copertura perdite C: per distribuzione ai soci D: per distribuzione ai soci, per la quota eccedente il 20% del capitale
Per il Consiglio di Amministrazione:
Il Presidente
Matteo Barbera
L’Amministratore Delegato
Stefano Cetti

Bilancio consolidato 2025 | 11
Note esplicative
1. Informazioni sul Gruppo Acinque
Il Gruppo Acinque si colloca tra le principali multiutility del nord Italia.
Alla prima
integrazione delle utilities di Como e Monza, avvenuta nel 2009 e che ha portato alla
nascita del Gruppo, allora denominato Acsm Agam, è seguita l’aggregazione, realizzata il
primo luglio 2018, con le utilities di Lecco, Sondrio e Varese
, con A2A come costante
azionista di riferimento e partner industriale.
Dal primo ottobre 2022 il Gruppo ha cambiato la denominazione sociale da Acsm Agam
in Acinque: la nuova denominazione è stata deliberata dall’assemblea dei soci il 27 aprile
2022. Acinque: un nome chiaro ed immediato, che rappresenta, con l’aiuto del
pittogramma a 6 baffi, la forza che scaturisce dall’unione dei cinque soci pubblici con il
Gruppo A2A; concetto rafforzato anche dal payoff “Energia che unisce” a sottolineare
l’aggregazione fra le storiche utilities di Como, Monza, Lecco, Sondrio e Varese. I numerosi
brand presenti in precedenza, ciascuno di valore e con una lunga storia alle spalle, non
consentivano di trasmettere il valore complessivo e le potenzialità del Gruppo, ottenuti
proprio grazie all’unione di tante realtà. Ecco perché l’esigenza di avere un unico brand che
consentisse di mostrarsi al mercato come un’unica entità, un unico punto di riferimento
per cittadini e clienti per tutti i servizi offerti.
La capogruppo Acinque S.p.A. ha sede legale e amministrativa in
Monza, via A. Canova n.
3
e sede amministrativa in Como, via P. Stazzi n.2, con capitale sociale di euro 197.343.805
interamente sottoscritto e versato. La Società, iscritta presso il
Registro delle Imprese di
Monza e Brianza
, codice fiscale 95012280137 e partita IVA 01978800132, è quotata al
mercato Euronext Milan di Borsa Italiana. Acinque S.p.A. e le sue controllate (“Gruppo
Acinque”) operano nel mercato italiano.
La Società è controllata in virtù di un patto parasociale da A2A S.p.A. e quindi dalla
stessa consolidata ai sensi del principio contabile internazionale IFRS 10 (Bilancio
Consolidato), senza esercizio dell’attività di direzione e coordinamento. Oltre A2A, gli altri
azionisti del patto parasociale sono Lario Reti Holding S.p.A. e i Comuni di Monza, Como,
Sondrio e Varese.
A far data dal primo gennaio 2024, il Gruppo si è rinnovato nell’assetto organizzativo: il
nuovo assetto si articola ora in tre Business Unit (Vendita e Soluzioni Energetiche, Reti e
Infrastrutture, Ambiente) che rispondono ad esigenze di razionalizzazione delle attività
atte a conseguire sinergie organizzative e commerciali oltre che efficienze economiche ed
operative:
●
Vendita e Soluzioni Energetiche: gestisce la vendita di gas ed energia elettrica e relativi
servizi a valore aggiunto, tramite la società controllata Acinque Energia S.r.l. e la società
Agesp Energia S.r.l. (per la solo attività di vendita di gas ed energia elettrica, acquisita
in data 3 gennaio 2024). Da gennaio 2024 inoltre la Business Unit valorizza l’energia con
attenzione alla sostenibilità, occupandosi di efficienza energetica, generazione elettrica
da impianti idroelettrici, fotovoltaici, gestione calore, nuovi servizi innovativi e smart city
(es. installazione di colonnine elettriche, reti in radiofrequenza), microgenerazione,
tramite la società controllata Acinque Innovazione S.r.l..
●
Reti e Infrastrutture: gestisce servizi a rete di distribuzione gas, energia elettrica e
servizio idrico, tramite le società controllate Lereti S.p.A. e Reti Valtellina Valchiavenna
S.r.l., e, ad esito della riorganizzazione dei business, illuminazione pubblica e
teleriscaldamento anche con centrali di cogenerazione tramite le società controllate
Acinque Tecnologie S.p.A. (nuova denominazione, dal primo ottobre 2022, della ex
Varese Risorse S.p.A.), Comocalor S.p.A. in liquidazione, Acinque Energy Greenway S.r.l.
costituita per operare nel settore del teleriscaldamento urbano nel comune di Lecco,
e, a far data dal 1° gennaio 2024, anche tramite Agesp Energia S.r.l., (per la sola attività
derivante dal teleriscaldamento, rendicontato in questa BU), oltre a Messina in Luce
S.c.a.r.l. (quest’ultima non consolidata con metodo integrale).
●
Ambiente: gestisce le attività di igiene urbana e di termovalorizzazione dei rifiuti,
tramite la società controllata Acinque Ambiente S.r.l. (nuova denominazione, dal primo
ottobre 2022, della ex Acsm Agam Ambiente).
Bilancio consolidato 2025 | 12
Il Gruppo, nel dettaglio,
risulta attivo nei seguenti territori:
●
Vendita di gas e energia elettrica (principalmente nelle province di Lecco, Varese,
Sondrio, Como, Monza, e in Veneto); Cogenerazione, Teleriscaldamento, gestione
calore e efficienza energetica (principalmente nelle province di Varese, Lecco, Sondrio,
Monza e Como) e generazione elettrica, anche mediante produzione da impianti
fotovoltaici e da 4 centrali idroelettriche (in Provincia di Como), e microcogenerazione,
e distribuzione retail all fuel (carburanti tradizionali, metano, GNL, principalmente nelle
province di Lecco e Monza);
●
Illuminazione pubblica, mobilità elettrica e c.d. smart-city (principalmente nelle
province di Monza, Lecco, Sondrio, Como e Varese);
●
Parcheggi urbani (Sondrio);
●
Servizi ambientali tramite il termovalorizzatore di Como e i servizi di igiene urbana
(provincia di Varese e Como);
●
Reti idriche (provincia di Como e Varese);
●
Reti gas e energia elettrica (quest’ultima attività in provincia di Sondrio, mentre per le
reti gas nelle province di Lecco, Varese, Sondrio, Como, Monza);
●
Farmacie (Sondrio).
●
Gestione dell’efficienza energetica e degli impianti fotovoltaici (nelle province di Lecco,
Varese, Sondrio, Como, Monza)
Al 31 dicembre 2025 le società appartenenti al Gruppo e le rispettive attività gestite sono
le seguenti:
●
Acinque Energia S.r.l. - controllata
La società, costituita nel mese di maggio 2018, svolge l’attività di vendita di gas ed
energia elettrica nei territori delle provincie di Como, Monza, Lecco, Sondrio, Varese e
Veneto.
Al 31 dicembre 2025, il capitale sociale di €/000 17.100, invariato rispetto all’esercizio
precedente, risulta interamente sottoscritto e versato e così di seguito ripartito:
●
99,75% posseduto da Acinque S.p.A.;
●
0,25% posseduto da Canturina Servizi Territoriali S.p.A..
●
Lereti S.p.A. - controllata
La società svolge l’attività di distribuzione del gas naturale nelle provincie di Como,
Lecco, Monza e Brianza e Varese, nonché l’attività di gestione del servizio idrico nelle
provincie di Como e Varese.
Il capitale sociale di €/000 86.450 risulta interamente sottoscritto e versato da Acinque
S.p.A..
●
Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l. - controllata
La società svolge l’attività di distribuzione del gas naturale e di energia elettrica nonché
l’attività di illuminazione pubblica nella provincia di Sondrio.
La società, costituita nel mese di maggio 2018, ha un capitale sociale di €/000 2.000
interamente detenuto da Acinque S.p.A..
●
Acinque Ambiente S.r.l. - controllata
La società svolge l’attività di raccolta e termovalorizzazione dei rifiuti nei territori
rispettivamente delle provincie di Varese e Como.
La società, costituita nel mese di maggio 2018, ha un capitale sociale di €/000 4.500
interamente sottoscritto e versato da Acinque S.p.A..
●
Acinque Tecnologie S.p.A. - controllata
La società svolge l’attività di cogenerazione e teleriscaldamento nelle province di
Varese, Como e Monza e Brianza. Svolge inoltre attività di illuminazione pubblica in
varie città in prevalenza lombarde. La società ha un capitale sociale di €/000 6.000
interamente detenuto da Acinque S.p.A..
●
Acinque Innovazione S.r.l. - controllata
La società svolge l’attività di gestione calore, servizi di efficienza energetica,
microcogenerazione, fotovoltaico, impianti di distribuzione all fuel, nonché la gestione dei
parcheggi nei territori delle provincie di Monza e Brianza, Lecco, Varese, Sondrio e Como.
Il capitale sociale di €/000 21.800 risulta interamente detenuto da Acinque S.p.A..
Bilancio consolidato 2025 | 13
●
Comocalor S.p.A. in liquidazione - controllata
La Società opera nel settore del teleriscaldamento urbano nel comune di Como.
Il capitale sociale interamente sottoscritto e versato pari a €/000 3.516 risulta così
ripartito:
●
51% Acinque S.p.A.;
●
49% Pezzoli Petroli S.r.l..
●
Acinque Farmacie S.r.l. - controllata
La società gestisce tre farmacie nella provincia di Sondrio. La società ha un capitale
sociale di €/000 100 interamente sottoscritto e versato da Acinque S.p.A..
●
Acinque Energy Greenway S.r.l. - controllata
La Società è stata costituita in data 30 giugno 2022 dalla società Acinque Tecnologie
S.p.A. e dalla società SILEA S.p.A., per operare nel settore del teleriscaldamento urbano
nel comune di Lecco.
Il capitale sociale di €/000 8.464 risulta interamente sottoscritto e versato e così di
seguito ripartito:
●
70% posseduto da Acinque Tecnologie S.p.A;
●
30% posseduto da SILEA S.p.A..
●
Agesp Energia S.r.l.
In data 3 gennaio 2024 Acinque S.p.A. ha acquisito da Agesp S.p.A la quota pari al 70%
del capitale sociale di Agesp Energia S.r.l.. La società svolge l’attività di vendita di gas ed
energia elettrica principalmente nel comune di Busto Arsizio. Svolge inoltre attività di
cogenerazione e teleriscaldamento nel Comune di Busto Arsizio.
Il capitale sociale di €/000 1.500 risulta interamente sottoscritto e versato e così di
seguito ripartito:
●
70% posseduto da Acinque S.p.A;
●
30% posseduto da Agesp S.p.A..
●
Integra Impianti S.r.l.
In data 1° luglio 2025 Acinque Innovazione S.r.l. ha acquisito il 100% del capitale sociale
di Integra Impianti S.r.l. La società con sede a Erba (CO) svolge prevalentemente
attività di efficientamento energetico e installazione impianti fotovoltaici.
Il capitale sociale di €/000 100 risulta interamente sottoscritto e versato.
L’area di consolidamento, con riferimento alle partecipazioni consolidate integralmente
(riprendendo integralmente gli elementi dell’attivo e del passivo, dei ricavi e dei costi della
società controllata), risulta variata rispetto al 31 dicembre 2024 per effetto
dell’acquisizione della quota pari al 100% del Capitale Sociale di Integra Impianti S.r.l. da
parte di Acinque Innovazione S.r.l..
Bilancio consolidato 2025 | 14
2. Attestazione di conformità agli Ifrs e prospetti di bilancio
Il bilancio consolidato è stato redatto in conformità agli
International Financial Reporting Standards (IFRS), così
come omologati dall’Unione Europea, e ai provvedimenti
emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs n. 38/2005.
Il bilancio consolidato è stato inoltre redatto in accordo
con il Regolamento della Commissione Europea 815/2019
(c.d. Regoalmento European Single Electronic Format –
ESEF) in formato xHTML, marcando la relazione annuale
consolidata del Gruppo Acinque (prospetti e note
esplicative) secondo le specifiche Inline XBRL contenute
nella tassonomia di base emanata dall’EMSA (“European
Securities and Markets Authority).
I prospetti sono presentati in migliaia di euro, moneta
funzionale della Capogruppo e delle società controllate, e
tutti i valori indicati nelle note sono arrotondati alle
migliaia di euro salvo quando diversamente indicato.
Alcuni valori dell’esercizio 2024 sono stati riesposti
rispetto al bilancio approvato 2024 per renderli
comparabili con la classificazione utilizzata nei prospetti
dell’esercizio 2025, senza comportare alcun effetto sul
patrimonio netto e sul risultato netto del precedente
esercizio.
I prospetti della situazione Patrimoniale Finanziaria,
dell’utile/(perdita), d elle altre componenti di conto
economico complessivo, dei flussi finanziari e delle
variazioni di patrimonio netto che il Gruppo ha scelto di
adottare hanno le seguenti caratteristiche:
Situazione Patrimoniale-Finanziaria
Il Gruppo Acinque, nel prospetto della situazione
patrimoniale-finanziaria, ha distinto le attività e le
passività come “correnti” e “non correnti”. Un’attività e
una passività sono classificate come “correnti” se sono
realizzate/estinte nel normale ciclo operativo o
comunque entro 12 mesi dalla data di chiusura
dell’esercizio, sono detenute per finalità di negoziazione,
sono attività costituite da disponibilità liquide e mezzi
equivalenti oppure sono passività per i quali il Gruppo
non ha il diritto di differire la loro estinzione per almeno
12 mesi dalla data di chiusura.
Prospetto dell’utile/(perdita)
Il Gruppo Acinque ha scelto di esporre i costi nello
schema dell’utile/(perdita) usando una classificazione
basata sulla natura degli stessi (materie prime e materiali
di consumo utilizzati, costi del personale, svalutazioni e
ammortamenti, ecc.).
Gli effetti degli eventi e operazioni significative non
ricorrenti, richiesti dalla Comunicazione Consob
DEM/6064293 del 28 luglio 2006, non sono esposti nel
prospetto dell’utile/(perdita), ma evidenziati in apposita
sezione delle note esplicative.
Prospetto delle altre componenti di
conto economico complessivo
Negli schemi di bilancio è riportato, in forma di prospetto
separato, ad integrazione del “prospetto
dell’utile/(perdita)” che accoglie il risultato economico
dell’esercizio, il prospetto delle “altre componenti del
conto economico complessivo” che include, sia il risultato
economico dell’esercizio, sia le variazioni di patrimonio
netto afferenti a poste di natura economica che, per
espressa previsione dei principi contabili internazionali,
sono rilevate tra le componenti del patrimonio netto
(Altre componenti dell’utile complessivo).
Flussi Finanziari
Il prospetto dei flussi finanziari è redatto secondo il
metodo indiretto in quanto ritenuto rappresentativo
della realtà operativa del Gruppo.
Prospetto delle variazioni di Patrimonio
Netto
Il Prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto illustra le
variazioni intervenute tra l'inizio e la fine dell'esercizio
nelle voci di patrimonio netto del Gruppo.
Bilancio consolidato 2025 | 15
3. Nuovi Principi IFRS ed interpretazioni IFRIC in vigore
Ai sensi dello IAS 8, nel successivo paragrafo “Principi, interpretazioni, modifiche e
miglioramenti applicabili per i bilanci 2025”, sono indicati e brevemente illustrati gli
emendamenti in vigore dal 1° gennaio 2025.
Nei paragrafi a seguire vengono invece dettagliati i principi contabili ed interpretazioni
omologati nel periodo ma non ancora in vigore e i principi contabili ed interpretazioni non
ancora omologati, i cui eventuali impatti saranno quindi recepiti a partire dai bilanci dei
prossimi esercizi.
Principi, interpretazioni, modifiche e miglioramenti applicabili
per i bilanci 2025
Modifiche allo IAS 21-Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere
Con decorrenza 1° gennaio 2025 sono entrate in vigore le modifiche al principio contabile
IAS 21 “Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere” emanate dallo IASB in data 15
agosto 2023 per regolamentare le procedure da seguire in caso di mancanza di
convertibilità delle valute.
L’emendamento introduce i requisiti per stabilire quando una valuta è convertibile in
un'altra valuta e quando non lo è e impone a un'entità di stimare il tasso di cambio a pronti
quando determina che una valuta non è convertibile in un'altra valuta.
La modifica non ha avuto impatti sul bilancio del Gruppo.
Principi, interpretazioni, modifiche e miglioramenti non
obbligatori per i bilanci 2025
Di seguito i princìpi, emendamenti e interpretazioni che sono stati emanati dallo IASB, ma
che saranno efficaci in futuri esercizi contabili, che il Gruppo ha deciso di non applicare
anticipatamente.
Gli emendamenti che seguono sono efficaci a decorrere dall’esercizio che avrà inizio il 1°
gennaio 2026:
Modifiche alla classificazione e valutazione degli strumenti finanziari
(Modifiche a IFRS 9 Strumenti finanziari e IFRS 7)
In data 27 maggio 2025 sono stati omologati gli emendamenti agli IFRS 9 e IFRS 7
riguardanti “Modifiche alla classificazione e valutazione degli strumenti finanziari” emanati
nel 2024 con entrata in vigore prevista per il 1° gennaio 2026. Tali modifiche precisano la
classificazione delle attività finanziarie con caratteristiche ambientali, sociali e di
governance (ESG) e caratteristiche analoghe come pure il regolamento delle passività
mediante sistemi di pagamento elettronici. Impongono al tresì obblighi di informativa volti
ad accrescere la trasparenza nei confronti degli investitori in relazione agli investimenti in
strumenti rappresentativi di capitale valutati al fair value (valore equo) rilevato nelle altre
componenti di conto economico complessivo e in strumenti finanziari con caratteristiche
contingenti, come le caratteristiche connesse a obiettivi ESG.
Le modifiche all’IFRS 9 chiariscono quando un’attività finanziaria o una passività finanziaria
è riconosciuta e cancellata. Secondo le modifiche, una società generalmente cancella la
sua passività finanziaria alla data di regolamento. Normalmente, questa è la data in cui il
pagamento è completato. Le modifiche forniscono anche un’eccezione, che consente alla
società di cancellare la sua passività finanziaria prima della data di regolamento, cioè alla
data in cui il pagamento è avviato e non può essere annullato.
L’eccezione è disponibile quando la società utilizza un sistema di pagamento elettronico
che soddisfa tutti i seguenti criteri:
●
nessuna possibilità pratica di ritirare, fermare o annullare l’istruzione di pagamento;
●
nessuna possibilità pratica di accedere al denaro da utilizzare per il regolamento a
seguito dell’istruzione di pagamento;
●
il rischio di regolamento associato al sistema di pagamento elettronico è insignificante.
Le modifiche forniscono inoltre criteri più precisi per determinare quando un’attività
finanziaria può essere classificata come “misurata al costo ammortizzato” o “al fair value”.
Questo aiuta le imprese a trattare in modo coerente strumenti complessi come i prestiti
con opzioni di rimborso anticipato o clausole variabili (es. strumenti legati a indici ESG o
tassi variabili non standard).
Bilancio consolidato 2025 | 16
Le modifiche chiariscono poi come valutare tali strumenti con l’obiettivo di garantire che
la valutazione rifletta meglio il rischio economico effettivo.
La modifica all’IFRS 7 prevede infine un’informativa aggiuntiva per le attività e le passività
finanziarie con termini contrattuali che fanno riferimento a un evento potenziale (incluse
quelle che sono legate ai fattori ESG) e per gli strumenti rappresentativi di capitale
classificati al fair value rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo.
Il Gruppo sta attualmente valutando gli impatti di tali modifiche, ma non sono attesi impatti
significativi.
Contratti collegati all’energia elettrica dipendente dalla natura (Modifiche a
IFRS 9 e IFRS 7)
In data 30 giugno 2025 sono stati omologati gli emendamenti agli IFRS 9 e IFRS 7
riguardanti i contratti di compravendita di energia elettrica dipendente dalla natura (power
purchase agreements).
L’entrata in vigore è prevista per il 1° gennaio 2026.
Le modifiche chiariscono i requisiti per l’applicazione della “own-use exemption”,
definiscono le regole per l’utilizzo di questi contratti come strumenti di copertura in una
relazione di hedge accounting e aggiungono obblighi di informativa volti a consentire agli
investitori di comprendere gli effetti di tali contratti sul risultato economico e sui flussi
finanziari futuri dell’impresa.
Il Gruppo sta attualmente valutando gli impatti di tali modifiche, ma non sono attesi impatti
significativi.
Annual improvements – Volume 11 (Amendments to IAS 7 and IFRS 1, 7, 9, 10)
In data 9 luglio 2025 sono stati omologati i miglioramenti annuali “Annual Improvements
to IFRS Accounting Standards — Volume 11” nel contesto dell’ordinaria attività di
miglioramento con entrata in vigore prevista per il 1° gennaio 2026. I miglioramenti annuali
mirano a razionalizzare e precisare i principi esistenti risolvendo eventuali incoerenze
riscontrate nei Principi contabili IFRS o offrendo precisazioni di carattere terminologico.
Gli emendamenti che seguono sono efficaci a decorrere dall’esercizio che avrà inizio il 1°
gennaio 2027:
●
IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements
●
IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosure
Il Gruppo sta attualmente valutando l’effetto di questi nuovi principi contabili e delle
modifiche.
In data 13 febbraio 2026 è stato omologato il principio IFRS 18, emesso ad aprile 2024 dallo
IASB, che sostituisce lo IAS 1 Presentazione del bilancio. L’IFRS 18 introduce nuovi requisiti
per la presentazione del prospetto di Conto economico, inclusi specifici totali e subtotali.
Ulteriormente, le entità dovranno classificare tutti i costi ed i ricavi all’interno del prospetto
di Conto economico all’interno di cinque categorie: operativa, investimento,
finanziamento, imposte sul reddito ed attività operative cessate, dove le prime tre
categorie sono nuove.
Il principio richiede inoltre di dare informativa sulla base della nuova definizione degli
indicatori di performance definiti dal management (management-defined performance
measures (MPMs)), subtotali di costi e ricavi, e include nuove disposizioni per l’aggregazione
e disaggregazione delle informazioni finanziare sulla base dei ruoli identificati dei prospetti
di bilancio “primari” (Primary Financial Statements – PFS) e delle note.
Inoltre, modifiche sono state introdotte allo IAS 7 Rendiconto finanziario, che includono il
cambiamento del punto di partenza per la determinazione dei flussi di cassa della gestione
operativa sulla base del metodo indiretto; dall’utile o perdita all’utile o perdita operativi e
la rimozione della facoltà per classificazione dei flussi di cassa dai dividendi e degli
interessi. Ulteriormente, sono state apportate modifiche consequenziali a molteplici altri
principi contabili.
L’IFRS 18, e le modifiche agli altri principi, sono effettivi per gli esercizi che incominciano al
o successivamente il 1° gennaio 2027, ma l’applicazione anticipata è permessa salvo darne
informativa.
L’IFRS 18 si applicherà retrospettivamente.
Il Gruppo sta al momento lavorando, anche con il supporto di professionisti esterni, per
identificare gli impatti che le modifiche avranno sui propri prospetti e sulle note di bilancio,
sui sistemi informativi e su accordi e contratti (ad esempio benefici ai dipendenti e contratti
di finanziamento/covenants).
Bilancio consolidato 2025 | 17
4. A rea e principi di consolidamento
Il bilancio consolidato comprende il bilancio di Acinque S.p.A. e delle sue società controllate
sulle quali la stessa esercita, direttamente, il controllo e attività di direzione e
coordinamento, ovvero quando il Gruppo è esposto ai rendimenti variabili derivanti dal
proprio rapporto con l’entità, o vanta dei diritti su tali rendimenti, avendo, nel contempo,
la capacità di influenzarli esercitando il proprio potere sull’entità stessa.
L’area di consolidamento, con riferimento alle partecipazioni consolidate integralmente
(riprendendo integralmente gli elementi dell’attivo e del passivo, dei ricavi e dei costi della
società controllata), rispetto al 31 dicembre 2024 recepisce l’effetto dell’acquisizione della
quota pari al 100% del Capitale Sociale di Integra Impianti S.r.l. da parte di Acinque
Innovazione S.r.l..
I più significativi principi di consolidamento adottati sono i seguenti:
●
le società controllate sono consolidate a partire dalla data in cui il controllo è stato
effettivamente acquisito dal Gruppo e cessano di essere consolidate dalla data in cui il
controllo è trasferito al di fuori del Gruppo. Laddove si riscontri una perdita di controllo
di una società rientrante nell’area di consolidamento, il bilancio consolidato include il
risultato dell’esercizio fino al periodo dell’esercizio nel quale il Gruppo Acinque ne ha
mantenuto il controllo;
●
le attività e le passività delle società partecipate sono consolidate con il metodo di
consolidamento integrale, ovvero sono incluse nel bilancio consolidato eliminando il
valore di carico delle partecipazioni contro la corrispondente frazione del patrimonio
netto posseduta delle imprese partecipate attribuendo ai singoli elementi dell’attivo e
del passivo il loro valore corrente alla data di acquisizione del controllo. L’eventuale
differenza residua, se positiva è iscritta alla voce dell’attivo non corrente del bilancio
consolidato “Avviamento”, mentre se negativa è addebitata nel Prospetto
dell’utile/(perdita);
●
la quota di patrimonio netto e di risultato di esercizio di competenza degli azionisti terzi
delle società consolidate è evidenziata in un’apposita voce di patrimonio netto e del
conto economico;
●
i reciproci rapporti di debito e credito, nonché quelli di costo e ricavo, fra le società
oggetto del consolidamento e gli effetti di tutte le operazioni di importanza significativa
intercorse fra le medesime società sono stati eliminati. Le perdite infra-gruppo non
sono eliminate perché si considerano rappresentative di un effettivo minor valore del
bene ceduto.
In data 1° luglio 2025 il Gruppo ha acquisito il 100% delle quote di Integra Impianti S.r.l.,
società del territorio attiva nella gestione dell’efficienza energetica e degli impianti
fotovoltaici. L’operazione consolida la capacità di Acinque Innovazione S.r.l., il cui core
business è il miglioramento delle performance energetiche, l’efficientamento dei consumi,
l’installazione e la gestione delle sorgenti energetiche non fossili. ESCo certificata, la società
è inoltre impegnata in maniera crescente nelle CER destinate ad imprimere un ulteriore
impulso alla generazione elettrica da impianti fotovoltaici, modello industriale in linea con
la transizione energetica e le aspettative delle comunità locali.
In data 19 dicembre 2025 è stato sottoscritto l’atto di fusione per incorporazione della
società Integra Impianti S.r.l. in Acinque Innovazione S.r.l.; gli effetti della fusione sono
decorsi dal 1° gennaio 2026.
Il prezzo pagato è stato di €/000 1.916.
Nel periodo di sei mesi chiuso al 31 dicembre 2025 la controllata ha generato ricavi pari a
€/000 700 e una perdita di €/000 57. La direzione aziendale ritiene che se l’acquisizione
fosse avvenuta il 21 maggio 2025 (data di costituzione della società), i ricavi consolidati
sarebbero ammontati a €/000 567.321 e l’utile consolidato del periodo sarebbe stato pari
a €/000 21.308. Nel calcolare i suddetti importi, la direzione aziendale ha ipotizzato che le
rettifiche di fair value alla data di acquisizione, determinate in via provvisoria, sarebbero
state le stesse anche se l’acquisizione fosse avvenuta il 21 maggio 2025.
Il Gruppo ha sostenuto costi correlati all’acquisizione, pari a circa 160 €/000, inerenti a
spese legali e costi per due diligence. Tali costi sono stati inclusi nella voce ‘costi per servizi’
del prospetto dell’utile/(perdita) e delle altre componenti del conto economico
complessivo.
Bilancio consolidato 2025 | 18
Le principali attività e passività acquisite sono crediti commerciali e altri crediti per €/000
410 e debiti commerciali e altri debiti per €/000 276.
L’avviamento derivante dall’acquisizione si riferisce principalmente alle sinergie che si
prevede di ottenere dall’integrazione della società acquisita nel settore
dell’efficientamento energetico. L’avviamento rilevato in bilancio non sarà deducibile ai
fini dell’imposta sui redditi.
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 comprende i progetti di bilancio delle seguenti
società, approvati dai rispettivi Consigli di Amministrazione (ad eccezione di Comocalor
S.p.A. in liquidazione che si è avvalsa dei maggiori termini previsti per l’approvazione del
bilancio), eventualmente rettificati per tener conto dei principi di Gruppo:
●
Acinque S.p.A., società capogruppo;
●
Lereti S.p.A., controllata al 100% da Acinque S.p.A.;
●
Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l., controllata al 100% da Acinque S.p.A.;
●
Acinque Energia S.r.l., controllata al 99,75% da Acinque S.p.A.;
●
Acinque Ambiente S.r.l., controllata al 100% da Acinque S.p.A.;
●
Acinque Tecnologie S.p.A., controllata al 100% da Acinque S.p.A.;
●
Acinque Innovazione S.r.l., controllata al 100% da Acinque S.p.A.;
●
Comocalor S.p.A. in liquidazione, controllata al 51% da Acinque S.p.A.;
●
Acinque Farmacie S.r.l., controllata al 100% da Acinque S.p.A.;
●
Acinque Energy Greenway S.r.l., controllata al 70% da Acinque Tecnologie S.p.A..
●
Agesp Energia S.r.l., controllata al 70% da Acinque S.p.A..
●
Integra Impianti S.r.l., controllata al 100% da Acinque Innovazione S.r.l..
Bilancio consolidato 2025 | 19
5. Principi contabili rilevanti
I principi contabili adottati per la redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2025
sono conformi a quelli utilizzati per la redazione del bilancio d’esercizio al 31 dicembre
2024, non avendo avuto impatto per l’adozione dei nuovi principi, modifiche ed
interpretazioni in vigore dal 1° gennaio 2025 di cui al precedente paragrafo 3.
I criteri di valutazione ritenuti materiali dal Gruppo per la redazione del bilancio
consolidato annuale sono indicati nei punti seguenti.
Immobili, impianti e macchinari
Gli investimenti in immobili, impianti e macchinari sono iscritti al costo storico di acquisto
o di produzione comprensivo degli oneri accessori direttamente imputabili e necessari alla
messa in funzione del cespite, incrementato, quando rilevante ed in presenza di
obbligazioni attuali, del valore attuale del costo stimato dell’onere futuro per il ripristino
ambientale del sito oppure dello smantellamento che si stima di sostenere.
Le singole componenti di un impianto che risultino caratterizzate da vita utile differente,
ove questo abbia un impatto significativo, sono rilevate separatamente per essere
ammortizzate coerentemente alla loro durata secondo un approccio per componenti
(cosiddetto Component Approach). Secondo tale approccio il valore del terreno e del
fabbricato che insiste su di esso vengono separati e solo il fabbricato viene assoggettato
ad ammortamento.
Le spese di manutenzione e riparazione ordinarie sono imputate integralmente al conto
economico nell’esercizio in cui vengono sostenute.
I costi per migliorie, ammodernamento e trasformazione aventi natura incrementativa
sono imputati all’attivo patrimoniale ed ammortizzati in base alla vita utile residua del bene
cui fanno riferimento. Un elemento di immobili, impianti e macchinari è sistematicamente
ammortizzato in ogni esercizio a quote costanti sulla base di aliquote economico-tecniche
determinate in relazione alle residue possibilità di utilizzo dei beni.
2
La percentuale è applicata in rapporto al periodo minore fra la durata residua della concessione o
del contratto e la vita utile stimata degli stessi.
Le aliquote di ammortamento utilizzate sono le seguenti:
Tabella 06 | Aliquote di ammortamento

Categoria | %
--- | ---
Terreni | non soggetti
Fabbricati | 3
Costruzioni e impianti diversi | 10
Impianto inceneritore | 8
Impianti depurazione acque e fumi | 10
Impianto cogenerazione | 9
Impianti di potabilizzazione | 8
Impianto teleraﬀrescamento | * 2
Impianti di sollevamento | 12
Attrezzatura varia e di laboratorio | 10-12
Attrezzatura varia e minuta | 35
Mobili e macchine uﬃcio | 12
Macchine elettroniche-Telefonini | 20
Autovetture | 25
Automezzi da trasporto | 20
Contatori | 10
Beni gratuitamente devolvibili | * 2

I beni gratuitamente devolvibili si riferiscono:
●
al percorso ciclo pedonale realizzato e gestito sulla base del contratto di concessione
stipulato con il Comune di Monza. Tale impianto, alla scadenza della concessione,
ottobre 2030, dovrà essere ceduto gratuitamente al Comune.
●
all’impianto di teleriscaldamento che Acinque Energy Greenway S.r.l. sta realizzando e
gestendo nei comuni di Lecco, Malgrate e Valmadrera sulla base della concessione con
scadenza 2052.
Bilancio consolidato 2025 | 20
L’ammortamento di tali beni è calcolato a quote costanti sulla base del periodo minore fra
la durata residua della concessione o del contratto e la vita utile stimata degli stessi. I
contratti non prevedono obblighi di ripristino delle aree ricevute in concessione. In
presenza di indicatori che facciano ritenere probabile l’esistenza di perdite di valore gli
Immobili, impianti e macchinari sono assoggettati a una verifica di recuperabilità (c.d.
Impairment test), secondo le modalità illustrate nel paragrafo “Test di impairment”.
La recuperabilità dei valori iscritti è verificata confrontando il valore contabile iscritto in
bilancio con il maggiore tra il valore equo (fair value), dedotti i costi di vendita, e il valore
d’uso. Il valore d’uso è definito sulla base dell’attualizzazione dei flussi di cassa attesi
dall’utilizzo del bene, o da un’aggregazione di beni nonché dal valore che ci si attende dalla
sua dismissione al termine della sua vita utile. Le perdite di valore sono contabilizzate nel
Prospetto dell’utile/(perdita) fra i costi per ammortamenti e svalutazioni. Le eventuali
svalutazioni possono essere oggetto di successivi ripristini di valore qualora vengano meno
le ragioni che le hanno determinate.
Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri attesi dall’uso
di un bene, esso viene eliminato dalla situazione contabile e l’eventuale perdita o utile,
calcolata come differenza tra il valore di cessione ed il valore di carico, viene rilevata nel
Prospetto dell’utile/(perdita) nell’anno della suddetta eliminazione.
Leasing
Le attività per diritti d’uso vengono riconosciute alla data di inizio del leasing, ossia la data
in cui l’attività sottostante è disponibile per l’uso.
Le attività per diritti d’uso sono misurate al costo, al netto degli ammortamenti accumulati
e delle perdite di valore, e rettificati per qualsiasi rideterminazione delle passività di
leasing. Il costo delle attività per diritti d’uso comprende l’ammontare delle passività di
leasing rilevate e i pagamenti di leasing effettuati alla data di decorrenza o prima dell’inizio
del contratto stesso.
Le attività per diritto d’uso sono ammortizzate in quote costanti dalla data di decorrenza
alla fine della vita utile dell’attività consistente nel diritto di utilizzo o, se anteriore, al
termine della durata del leasing.
Se il leasing trasferisce la proprietà dell’attività sottostante al locatario al termine della
durata del contratto o se il costo dell’attività consistente nel diritto di utilizzo riflette il fatto
che il locatario eserciterà l’opzione di acquisto, l’attività consistente nel diritto d’uso viene
ammortizzata dalla data di decorrenza fino alla fine della vita utile dell’attività sottostante.
Le passività di leasing sono iscritte al valore attuale dei pagamenti dovuti per il leasing non
ancora versati alla data di bilancio.
I pagamenti del leasing includono anche il prezzo di esercizio di un’opzione di acquisto se
si è ragionevolmente certi che tale opzione sarà esercitata.
Contributi in Conto Capitale
I contributi ricevuti in conto capitale relativi ad investimenti da realizzarsi vengono iscritti
tra le immobilizzazioni rilevandoli a diretta deduzione delle immobilizzazioni di riferimento
e accreditando di conseguenza al Prospetto dell’utile/(perdita) il valore in riduzione del
relativo ammortamento, in correlazione con il periodo di ammortamento dei beni cui si
riferiscono.
Immobilizzazioni materiali costruite internamente
Il costo di una costruzione interna è determinato impiegando gli stessi principi previsti per
un bene acquistato. Il costo è uguale al costo di produzione di un bene destinato alla
vendita: costo storico di acquisto di produzione comprensivo degli oneri accessori
direttamente imputabili e necessari alla messa in funzione del cespite. Per determinare tali
costi, perciò, si eliminano eventuali profitti interni. Il costo di anormali sprechi di materiale,
lavoro, o altre risorse, sostenuto nella costruzione in economia di un bene, non è incluso
nel costo del bene stesso.
Avviamento
L’avviamento iscritto a seguito di una acquisizione è inizialmente valutato al costo, in
quanto esso rappresenta l’eccedenza del costo d’acquisto rispetto alla quota di pertinenza
dell’acquirente del valore equo netto riferito ai valori identificabili delle attività e delle
passività attuali e potenziali.
Bilancio consolidato 2025 | 21
Dopo l’iniziale iscrizione, l’avviamento viene valutato al costo decrementato per eventuali
perdite di valore accumulate.
L’avviamento non è ammortizzato ma viene sottoposto ad un’analisi di recuperabilità (c.d.
Impairment test), secondo le modalità illustrate nel paragrafo “Test di impairment”, con
cadenza annuale o anche più breve nel caso si verifichino eventi o cambiamenti di
circostanze che possano far emergere eventuali perdite di valore.
Alla data di acquisizione l’eventuale avviamento emergente viene allocato a ciascuna delle
unità generatrici di flussi finanziari (Cash Generating Unit – CGU) che ci si attende
beneficeranno degli effetti sinergici derivanti dall’acquisizione.
L’eventuale perdita di valore è identificata attraverso valutazioni che prendono a
riferimento la capacità di ciascuna CGU di produrre flussi finanziari atti a recuperare la
parte di avviamento ad essa allocata.
Le eventuali svalutazioni non possono essere oggetto di successivi ripristini di valore.
Nel caso in cui il valore recuperabile da parte della CGU sia inferiore al valore di carico
attribuito, si rileva la relativa perdita di valore.
Laddove l’avviamento fosse attribuito ad una CGU, il cui attivo viene parzialmente
dismesso, l’avviamento associato all’attivo ceduto viene considerato ai fini della
determinazione dell’eventuale plus(minus)valenza derivante dall’operazione. In tali
circostanze l’avviamento ceduto sarà misurato in proporzione all’attivo dell’unità
generatrice di flussi alienato rispetto all’attivo ancora detenuto con riferimento alla
medesima unità.
Attività Immateriali
Le attività immateriali, tutte aventi vita utile definita, sono rilevate al costo e presentate al
netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali riduzioni di valore, determinate
secondo le modalità descritte nel seguito.
Diritti di utilizzazione di opere d’ingegno e software
Le attività immateriali rappresentate da diritti di utilizzazione di opere d’ingegno e da
software, sono iscritte al costo e sono ammortizzate sistematicamente ed in quote costanti
per un periodo di 5 anni.
Portafoglio clienti
Le altre attività immateriali costituite da portafoglio clienti (Customer List) sono
ammortizzate in base al previsto tasso di abbandono della clientela (churn rate) specifico
per la vendita di energia elettrica e di gas.
Accordi per servizi in concessione
L’IFRIC 12 dispone che in presenza di determinate caratteristiche dell’atto di concessione,
le infrastrutture asservite all’erogazione di servizi pubblici in concessione siano iscritte
nelle attività immateriali e/o nelle attività finanziarie a seconda se rispettivamente il
concessionario abbia diritto a un corrispettivo da parte del cliente per il servizio fornito e/o
abbia diritto a riceverlo dall’ente pubblico concedente. Tali accordi si riferiscono ai contratti
di concessione per l’uso delle infrastrutture per lo svolgimento dell’attività di distribuzione
del gas, dell’acqua, dell’energia elettrica, dell’illuminazione pubblica e del servizio di igiene
ambientale, rilevati in bilancio in accordo con quanto previsto dall’IFRIC 12 (“Accordi per
servizi in concessione”).
Sono inoltre inclusi beni gratuitamente devolvibili in relazione a:
●
impianti e reti in capo alla controllata Lereti S.p.A., riferiti all’attività di distribuzione del
gas nel Comune di Cermenate, in prorogatio ope legis dopo la scadenza nel 2022 in
attesa della gara d’ambito, che dovranno essere retrocesse gratuitamente all’ente
concedente alla scadenza della concessione stessa. I valori risultano completamente
ammortizzati per effetto del piano di ammortamento basato sull’originaria scadenza;
Bilancio consolidato 2025 | 22
●
impianto di teleriscaldamento che la società Acinque Tecnologie S.p.A. ha realizzato e
gestisce sulla base di un contratto di concessione stipulato con il Comune di Varese.
Secondo tale accordo, dopo 33 anni a partire dall’anno 1993, gli impianti, in stato di
normale funzionamento, saranno devoluti gratuitamente all’ente concedente.
Se è applicabile il modello della attività immateriale a vita utile definita, tali beni sono iscritti
per un ammontare pari all’esborso sostenuto dal Gruppo alla data di subentro nella
concessione, incrementato degli investimenti effettuati nel corso degli esercizi per
l’ampliamento o l’adeguamento delle infrastrutture ed esposto al netto delle dismissioni
effettuate e dei relativi ammortamenti cumulati.
Il relativo processo di ammortamento a quote costanti considera i benefici economici
derivanti dall’utilizzo delle infrastrutture ed il valore di rimborso atteso (valore
recuperabile) alla scadenza della concessione.
Le modalità per la determinazione del valore di rimborso atteso sono disciplinate da un
articolato quadro normativo di riferimento. In taluni casi, tale contesto normativo può
essere subordinato alle clausole contrattuali previste negli accordi di concessione.
Laddove previsti, i corrispettivi per l’affidamento del servizio versati in unica soluzione
all’inizio del periodo di concessione, sono ammortizzati in base alla durata contrattuale
della concessione stessa.
In presenza di indicatori specifici di perdita del valore, le attività immateriali a vita utile
definita sono soggette ad una verifica di perdita di valore (“Impairment Test”) secondo le
modalità illustrate nel paragrafo “Test di Impairment”; le eventuali svalutazioni possono
essere oggetto di successivi ripristini di valore qualora vengano meno le ragioni che hanno
condotto alla loro svalutazione.
3
la percentuale è applicata in rapporto al periodo minore fra la durata residua della concessione o
del contratto e la vita utile stimata degli stessi.
Le aliquote di ammortamento utilizzate per i beni in concessione sono le seguenti:
Tabella 07 | Aliquote di ammortamento

Categoria | %
--- | ---
Terreni | non soggetti
Fabbricati | 3
Fabbricati acqua | 3,5
Fabbricati gas | 5,5
Costruzioni e impianti diversi | 10
Serbatoi acqua | 4
Impianti di potabilizzazione Centrale Baradello – opere civili | 2
Impianti di potabilizzazione Centrale Baradello – impiantistica | 4
Impianti di potabilizzazione | 8
Rete acqua | 5
Rete gas | 1,67 - 2
Stazioni di decompressione e pompaggio | 5
Impianti di sollevamento | 12
Attrezzatura varia e di laboratorio | 10-14,29
Attrezzatura varia e minuta | 35
Contatori | 5 - 6,67
Prese gas | 2 - 2,86
Prese acqua | 5
Beni gratuitamente devolvibili 3 | varie

Bilancio consolidato 2025 | 23
Se è applicabile il modello finanziario, quando il Gruppo ha un diritto incondizionato a
ricevere disponibilità liquide o un’altra attività finanziaria dal concedente a
remunerazione dei servizi di costruzione in concessione senza avere un rischio di
domanda, le infrastrutture realizzate e gestite in base a questi contratti non possono
essere iscritte nel bilancio del gestore come immobili, impianti e macchinari, ma sono
contabilizzate come un credito finanziario di natura operativa. Gli eventuali contributi
agli investimenti ricevuti e percepiti a titolo definitivo in accordo con lo IAS 20 sono
presentati a riduzione dei crediti finanziari operativi iscritti ai sensi dell’IFRIC 12; nel
modello dell’attività finanziaria i contributi agli investimenti sono equiparati a una
modalità di rimborso della quota capitale del credito finanziario operativo. In particolare,
durante la fase di costruzione viene iscritto nello stato patrimoniale un credito
finanziario operativo e nel conto economico un ricavo di vendita, secondo il metodo della
percentuale di completamento previsto dall’IFRS 15 per le attività di costruzione. I crediti
finanziari operativi sono inizialmente valutati al minore tra il fair value e la somma dei
flussi di cassa futuri attualizzati (utilizzando il tasso di interesse implicito del contratto)
e, successivamente, rilevati al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell'interesse
effettivo, secondo quanto previsto dall'IFRS 9; gli interessi attivi capitalizzati di tempo in
tempo sono iscritti nel Prospetto dell’utile/(perdita). I crediti finanziari operativi
rappresentano il diritto a ricevere flussi finanziari contrattuali che hanno le
caratteristiche di un finanziamento. Sempre tra i ricavi di vendita sono iscritti gli ulteriori
ricavi contrattuali che derivano dalla cessione di energia elettrica e per altri servizi resi,
in applicazione dell’IFRS 15.
Partecipazioni
Trattamento delle opzioni put su azioni di imprese controllate
A livello generale lo IAS 32, paragrafo 23, stabilisce che un contratto che contiene
un’obbligazione per un’entità di acquisire azioni per cassa o a fronte di altre attività
finanziarie, dia luogo a una passività finanziaria per il valore attuale del prezzo di esercizio
dell’opzione. Pertanto, qualora l’entità non abbia il diritto incondizionato a evitare la
consegna di cassa o di altri strumenti finanziari al momento dell’eventuale esercizio di una
opzione put su azioni d’imprese controllate, si deve procedere all’iscrizione del debito. In
assenza di specifiche indicazioni da parte dei principi contabili di riferimento, il Gruppo
Acinque: (i) considera già acquisite dal Gruppo le azioni oggetto di opzioni put, anche nei
casi in cui restino in capo ai soci terzi i rischi e i benefici connessi alla proprietà delle azioni
e continuino a rimanere esposti al rischio di equity; (ii) iscrive in contropartita delle riserve
di Patrimonio netto il debito derivante dal sorgere dell’obbligazione e le eventuali
successive variazioni dello stesso non dipendenti dal semplice trascorrere del tempo
(unwinding dell’attualizzazione del prezzo d’esercizio); (iii) imputa queste ultime a Conto
economico.
Partecipazioni in società collegate e joint ventures
Secondo quanto previsto dall’IFRS 11 e dallo IAS 28, le partecipazioni in società collegate,
nelle quale il Gruppo esercita un’influenza notevole ma non detiene il controllo, e joint
ventures, società sulle quali il Gruppo, in virtù di un accordo, esercita il controllo congiunto
insieme a due o più parti, sono valutate in base al metodo del patrimonio netto. L’IFRS 11
individua, sulla base dei diritti e delle obbligazioni in capo ai partecipanti, due tipologie di
accordi, le joint operation e le joint ventures, e disciplina il conseguente trattamento
contabile da adottare per la loro rilevazione in bilancio. Al fine di determinare l’esistenza
del controllo congiunto e il tipo di accordo a controllo congiunto, è richiesto il giudizio del
management, che deve valutare i diritti e gli obblighi derivanti dall’accordo.
Altre partecipazioni
Le partecipazioni in altre imprese sono valutate al fair value con imputazione degli effetti
al patrimonio netto; quando il fair value non può essere attendibilmente determinato, le
partecipazioni sono valutate al costo eventualmente rettificato per perdite di valore.
Le eventuali svalutazioni sono oggetto di successivi ripristini di valore, nel caso del venir
meno delle cause che avevano comportato la precedente svalutazione.
Rimanenze
Le rimanenze sono valutate per classi omogenee, per natura e valore, al minore tra il costo
di acquisto ed il valore netto di realizzo, desumibile dall’andamento del mercato alla fine
dell’esercizio. A tale scopo, il saldo esposto nella situazione consolidata è al netto di un fondo
di svalutazione specifico. La configurazione dei costi adottata è il costo medio ponderato.
Bilancio consolidato 2025 | 24
Strumenti finanziari
I crediti commerciali e i titoli di debito emessi sono rilevati nel momento in cui vengono
originati. Tutte le altre attività e passività finanziarie sono rilevate inizialmente alla data di
negoziazione, cioè quando il Gruppo diventa una parte contrattuale dello strumento
finanziario.
Fatta eccezione per i crediti commerciali che non contengono una significativa
componente di finanziamento, le attività finanziarie sono valutate inizialmente al fair value
più o meno, nel caso di attività o passività finanziarie non valutate al Fair Value Through
Profit or Loss (FVTPL), i costi dell’operazione direttamente attribuibili all’acquisizione o
all’emissione dell’attività finanziaria.
Al momento della rilevazione iniziale, i crediti commerciali che non hanno una significativa
componente di finanziamento sono valutati al loro prezzo dell’operazione.
Classificazione e valutazione successiva
Al momento della rilevazione iniziale, un’attività finanziaria viene classificata in base al
costo ammortizzato o al fair value rilevato nell’utile/(perdita) dell’esercizio (FVTPL).
Le attività finanziarie sono successivamente valutate al costo ammortizzato, al fair value
rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo (“FVTOCI”) o al fair value
rilevato nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
Un’attività finanziaria deve essere valutata al costo ammortizzato se sono soddisfatte
entrambe le seguenti condizioni:
●
l’attività finanziaria è posseduta nell’ambito di un modello di business il cui obiettivo è
il possesso delle attività finanziarie finalizzato alla raccolta dei relativi flussi finanziari
contrattuali; e
●
i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono a determinate date flussi
finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse
sull’importo del capitale da restituire.
Un’attività finanziaria deve essere valutata al FVTOCI se sono soddisfatte entrambe le
seguenti condizioni:
●
l’attività finanziaria è posseduta nell’ambito di un modello di business il cui obiettivo è
conseguito sia mediante la raccolta dei flussi finanziari contrattuali che mediante la
vendita di attività finanziarie e
●
i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono a determinate date flussi
finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse
sull’importo del capitale da restituire.
Tutte le attività finanziarie non classificate come valutate al costo ammortizzato o al FVOCI,
come indicato in precedenza, sono valutate al FVTPL.
Al momento della rilevazione iniziale, il Gruppo può designare irrevocabilmente l’attività
finanziaria come valutata al fair value rilevato nell’utile (perdita) d’esercizio se così facendo
elimina o riduce significativamente un’asimmetria contabile che altrimenti risulterebbe
dalla valutazione dell’attività finanziaria al costo ammortizzato o al FVOCI.
Attività finanziarie: valutazione successiva e utili e perdite
●
Attività finanziarie valutate al FVTPL: queste attività sono valutate successivamente al
fair value. Gli utili e le perdite nette, compresi i dividendi o gli interessi ricevuti, sono
rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
●
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: queste attività sono valutate
successivamente al costo ammortizzato in conformità al criterio dell’interesse effettivo.
Il costo ammortizzato viene diminuito delle perdite per riduzione di valore. Gli interessi
attivi, gli utili e le perdite su cambi e le perdite per riduzione di valore sono rilevati
nell’utile/ (perdita) dell’esercizio così come gli eventuali utili o perdite da eliminazione
contabile.
Crediti e Finanziamenti
Sono rilevate in questa categoria, come previsto dall’interpretazione IFRIC 12, le attività
finanziarie correlate a quei servizi pubblici in concessione per i quali il Gruppo ha diritto
contrattuale incondizionato a ricevere disponibilità liquide dal concedente per i servizi di
costruzione resi.
Il financial asset model è utilizzato dal Gruppo per i contratti riguardanti l’erogazione di
servizi pubblici di illuminazione pubblica, in considerazione delle caratteristiche degli
Bilancio consolidato 2025 | 25
stessi, nel cui ambito sempre più spesso il concedente garantisce al concessionario un
importo determinato, o comunque attendibilmente determinabile, non in funzione dello
sfruttamento dell’infrastruttura da parte del cliente finale. In applicazione di tale modello,
viene rilevata in bilancio un’attività finanziaria nei confronti del concedente per un
ammontare pari al fair value dei servizi di costruzione resi.
Valutazione delle perdite attese su crediti
Le perdite attese su crediti (ECL, Expected Credit Losses) sono una stima delle perdite su
crediti ponderata in base alle probabilità. Le perdite su crediti sono il valore attuale di tutti
i mancati incassi (ossia la differenza tra i flussi finanziari dovuti all’entità conformemente
al contratto e i flussi finanziari che il Gruppo si aspetta di ricevere). Le ECL sono attualizzate
utilizzando il criterio dell’interesse effettivo dell’attività finanziaria.
Passività finanziarie: classificazione, valutazione successiva e utili e perdite
Le passività finanziarie sono valutate inizialmente al fair value più o meno, nel caso di
passività non valutate successivamente al fair value, i costi di transazione direttamente
attribuibili alla sua acquisizione o emissione. Si rimanda al par. 7 riguardante
l’informativa IFRS 7.
Le passività finanziarie sono classificate come valutate al costo ammortizzato utilizzando il
criterio dell’interesse effettivo. Gli interessi passivi e gli utili/(perdite) su cambi sono rilevati
nell’utile/(perdita) dell’esercizio, così come gli eventuali utili o perdite derivanti
dall’eliminazione contabile.
Eliminazione contabile
●
attività finanziarie: le attività finanziarie vengono eliminate dal bilancio quando i diritti
contrattuali sui flussi finanziari derivanti dalle stesse scadono, quando i diritti
contrattuali a ricevere i flussi finanziari nell’ambito di un’operazione in cui
sostanzialmente tutti i rischi e i benefici derivanti dalla proprietà dell’attività finanziaria
sono trasferiti o quando il Gruppo non trasferisce né mantiene sostanzialmente tutti i
rischi e benefici derivanti dalla proprietà dell’attività finanziaria e non mantiene il
controllo dell’attività finanziaria. Il Gruppo è coinvolto in operazioni che prevedono il
trasferimento di attività rilevate nel proprio prospetto della situazione patrimoniale-
finanziaria, ma mantiene tutti o sostanzialmente tutti i rischi e i benefici derivanti
dall’attività trasferita. In questi casi, le attività trasferite non sono eliminate
contabilmente.
●
passività finanziarie: il Gruppo procede alla eliminazione contabile di una passività
finanziaria quando l’obbligazione specificata nel contratto è stata adempiuta o
cancellata oppure è scaduta. La Società elimina contabilmente una passività finanziaria
anche in caso di variazione dei relativi termini contrattuali e i flussi finanziari della
passività modificata sono sostanzialmente diversi. In tal caso, si rileva una nuova
passività finanziaria al fair value sulla base dei termini contrattuali modificati. La
differenza tra il valore contabile della passività finanziaria estinta e il corrispettivo
versato (comprese le attività non rappresentate da disponibilità liquide trasferite o le
passività assunte) è rilevata nell’utile/ (perdita) dell’esercizio.
Compensazione
Le attività e le passività finanziarie possono essere compensate e l’importo derivante dalla
compensazione viene presentato nel prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria
se, e solo se, il Gruppo ha correntemente il diritto legale di compensare tali importi e
intende regolare il saldo su basi nette o realizzare l’attività e regolare la passività
contemporaneamente.
Strumenti finanziari derivati
L’IFRS 7 e l’IFRS 13 richiedono che la classificazione degli strumenti finanziari valutati al fair
value sia effettuata sulla base della qualità delle fonti degli input utilizzati nella
determinazione del fair value stesso. In particolare, l’IFRS 7 e l’IFRS 13 definiscono 3 livelli
di fair value:
●
Livello 1: sono classificate in tale livello le attività/ passività finanziarie il cui fair value è
determinato sulla base di prezzi quotati (non modificati) su mercati attivi, sia Ufficiali
che Over the Counter di attività o passività identiche;
●
Livello 2: sono classificate in tale livello le attività/ passività finanziarie il cui fair value è
determinato sulla base di input diversi da prezzi quotati di cui al livello 1, ma che per
tali attività/passività, sono osservabili direttamente o indirettamente sul mercato;
●
Livello 3: sono classificate in tale livello le attività/ passività finanziarie il cui fair value è
determinato sulla base di dati di mercato non osservabili. Rientrano in questa categoria
Bilancio consolidato 2025 | 26
gli strumenti valutati sulla base di stime interne, effettuate con metodologie che
seguono le best practices di settore.
Alla data di chiusura del 31 dicembre 2025, risulta in essere uno strumento finanziario
derivat o di copertura (interest rate sw ap) per il quale è prevista la valutazione al fair value
(si rimanda alla Nota 5 e alla Nota 16).
Le attività finanziarie risultano essere:
●
Altre attività finanziarie (non correnti);
●
Attività finanziarie per strumenti derivati (non
●
correnti);
●
Crediti commerciali;
●
Altri crediti;
●
Altre attività finanziarie correnti;
●
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti.
Le passività finanziarie risultano essere:
●
Finanziamenti a medio/lungo termine (non correnti);
●
Debiti verso banche;
●
Debiti commerciali;
●
Altri debiti.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Le disponibilità liquide e i mezzi equivalenti comprendono i saldi in contanti e i depositi a
vista, aventi scadenza pari o inferiore a tre mesi o meno dalla data originaria di
acquisizione, che sono soggetti a un rischio irrilevante di variazione del fair value e sono
utilizzati dal Gruppo per la gestione degli impegni a breve termine.
Benefici ai dipendenti
I benefici successivi al rapporto di lavoro sono definiti sulla base di programmi, ancorché
non formalizzati, che in funzione delle loro caratteristiche sono distinti in programmi “a
contributi definiti” e programmi “a benefici definiti”.
Nei programmi a contributi definiti l’obbligazione dell’impresa, limitata al versamento dei
contributi allo Stato ovvero a un patrimonio o a un’entità giuridicamente distinta (c.d.
fondo), è determinata sulla base dei contributi dovuti.
La passività relativa ai programmi a benefici definiti, al netto delle eventuali attività al
servizio del piano, è determinata sulla base di ipotesi attuariali ed è rilevata per
competenza di esercizio coerentemente al periodo lavorativo necessario all’ottenimento
dei benefici; la valutazione della passività è effettuata da attuari indipendenti. In
considerazione, rispettivamente, dell’incertezza relativa al momento in cui verrà erogato,
ovvero del periodo di durata dell’erogazione, il Trattamento Fine Rapporto ed il Premungas
sono assimilati a un programma a benefici definiti.
Gli utili e perdite attuariali maturati alla data di bilancio sono rilevati immediatamente nel
“Conto Economico Complessivo” (Other Comprehensive Income di seguito OCI), senza che gli
stessi siano rilevati nel Prospetto dell’utile/(perdita) nell’anno in cui sorgono.
Sono rilevati nel Prospetto dell’utile/(perdita).il Service Cost, ovvero il valore attuale atteso
delle prestazioni pagabili in futuro relativo all’attività lavorativa prestata nel periodo
corrente, e l’Interest Cost, ovvero gli interessi su quanto maturato ad inizio periodo e sui
corrispondenti movimenti riferiti allo stesso periodo. In particolare, in seguito alla legge
finanziaria del 27 dicembre 2006 n. 296, si è valutato ai fini dello IAS 19 solo la passività
relativa al TFR maturato rimasto in azienda, poiché la quota maturanda è stata versata ad
un’entità separata (Forma pensionistica complementare o Fondi INPS). In conseguenza di
tali versamenti l’azienda non avrà più obblighi connessi all’attività lavorativa prestata in
futuro dal dipendente.
Fondi rischi ed oneri
Il Gruppo rileva un fondo rischi quando ha assunto un’obbligazione (legale o implicita),
stimabile in modo attendibile e quale risultato di un evento passato ed è inoltre probabile
che sarà necessario l’impiego di risorse atte a produrre i benefici economici per adempiere
all’obbligazione.
L’importo del fondo rischi è rappresentato dal valore attuale dei flussi finanziari attesi
stimati attualizzati a un tasso al lordo delle imposte che riflette le valutazioni correnti di
mercato del valore attuale del denaro e i rischi specifici connessi alla passività.
Bilancio consolidato 2025 | 27
Titoli di efficienza energetica
I titoli di efficienza energetica (TEE) posseduti per soddisfare il bisogno aziendale sono
iscritti tra le attività (voce “Altri crediti”) al costo, limitatamente ai titoli effettivamente
acquistati e presenti sul registro del gestore.
Qualora i titoli in portafoglio non fossero sufficienti a soddisfare il fabbisogno, viene iscritta
una passività (voce “Fondi a lungo termine”) per garantire adeguata copertura al momento
della consegna dei titoli al gestore; tale passività è valorizzata al netto tra il prezzo
d’acquisto medio (forward) ed il contributo tariffario provvisorio indicato dall’ARERA, ed
iscritta nel Prospetto dell’utile/(perdita) alla voce “Accantonamenti”.
Ricavi
La rilevazione dei ricavi è basata sui seguenti cinque step previsti dall’Ifrs 15: (i)
identificazione del contratto con il cliente; (ii) identificazione delle performance obligation,
rappresentate dalle promesse contrattuali a trasferire beni e/o servizi a un cliente; (iii)
determinazione del prezzo della transazione; (iv) allocazione del prezzo della transazione
alle performance obligation identificate sulla base del prezzo di vendita “stand alone” di
ciascun bene o servizio; (v) rilevazione del ricavo quando la relativa performance obligation
risulta soddisfatta, ossia all’atto del trasferimento al cliente del bene o servizio promesso;
il trasferimento si considera completato quando il cliente ottiene il controllo del bene o del
servizio, che può avvenire nel continuo in un lasso di tempo diluito e prolungato
(“overtime”), oppure in uno specifico momento temporale (“at a point in time”).
Per ogni obbligazione adempiuta nel corso del tempo vengono rilevati i ricavi valutando i
progressi verso l’adempimento completo dell’obbligazione stessa. Dal lato patrimoniale, le
attività derivanti da contratto, specificamente individuate negli schemi di bilancio,
rappresentano il diritto al corrispettivo per i beni e i servizi trasferiti al cliente quando tale
diritto è soggetto ad una condizione diversa dal passaggio del tempo.
Quando tale diritto è incondizionato, ossia l’incasso del corrispettivo dipende
esclusivamente dal passare del tempo, viene rilevato un credito.
Se il cliente paga il corrispettivo prima che si verifichi il trasferimento dei beni o servizi
viene rilevata una passività derivante da contratti con i clienti nel momento in cui è
effettuato il pagamento (o in cui il pagamento è dovuto); tale passività è rilevata come
ricavo quando l’obbligazione prevista dal contratto viene adempiuta.
Con riferimento ai settori di operatività del Gruppo, si segnala inoltre che:
• i ricavi per vendita ai clienti di energia elettrica, gas e calore sono riconosciuti al
momento dell’erogazione e comprendono la stima inerente alle erogazioni effettuate
ma non ancora fatturate. Tale stima è fondata sul profilo di consumo storico del
cliente, rettificato per riflettere le condizioni atmosferiche o altri fattori che possano
influire sui consumi oggetto di stima;
• i ricavi derivanti dai business a rete (distribuzione energia elettrica, gas e acqua) sono
iscritti sulla base delle tariffe determinate dalle competenti Autorità per riflettere la
retribuzione riconosciuta a fronte degli investimenti effettuati;
• i ricavi relativi alle commesse di efficientamento energetico di edifici o impianti
vengono rilevati secondo lo stato di avanzamento dei lavori su ordinazione, desunto
dai costi sostenuti in base al totale dei costi attesi stimati, mediante l’iscrizione di
un’attività derivante da contratti con i clienti sino al momento del completo
adempimento dell’obbligazione.
In caso di modifica contrattuale, vale a dire un cambiamento dell’oggetto e/o del prezzo
del contratto approvato dalle parti, se la modifica introduce nuovi beni e/o servizi distinti
e l’incremento del corrispettivo contrattuale è pari allo stand alone selling price dei nuovi
beni e/o servizi, la modifica contrattuale è contabilizzata come un nuovo contratto. Se le
due condizioni citate non sono soddisfatte e i beni e/o servizi ancora da consegnare sono
distinti rispetto a quanto già trasferito al cliente p rima della modifica, allora la modifica è
trattata come cancellazione del vecchio contratto ed introduzione di un nuovo contratto
con effetto prospettico sui ricavi; in caso contrario la modifica è trattata come
prosecuzione del contratto originario con ef fetto retrospettico sui ricavi.
I costi per l’ottenimento dei contratti verso i clienti vengono capitalizzati in accordo alle
disposizioni dell’IFRS 15 e sono ammortizzati in base alla durata del rapporto con il cliente
stesso. Al fine di determinare tale periodo atteso si fa riferimento all’esperienza storica dei
tassi di abbandono.
Bilancio consolidato 2025 | 28
Costi
I costi sono riconosciuti quando relativi a beni e servizi venduti o consumati nell’esercizio
o per ripartizione sistematica ovvero quando non si possa identificare l’utilità futura degli
stessi.
Proventi e oneri finanziari
Sono rilevati come proventi finanziari a seguito dell’accertamento gli interessi attivi di
competenza registrati utilizzando il metodo dell’interesse effettivo, che è il tasso che
attualizza esattamente i flussi finanziari futuri attesi in base alla vita attesa dello strumento
finanziario. Gli oneri finanziari si rilevano nel Prospetto dell’utile/(perdita) secondo il
criterio della competenza temporale e sono iscritti per l’importo dell’interesse effettivo.
Dividendi agli azionisti
I dividendi sono rilevati quando sorge il diritto degli azionisti a ricevere il pagamento.
Utile per azione
L’utile base per azione è calcolato dividendo il risultato del Gruppo per la media ponderata
delle azioni in circolazione durante l’esercizio, escludendo le azioni proprie, ove esistenti.
L’utile per azione diluito risulta analogo all’utile per azione base in quanto non esistono
strumenti diluitivi in essere.
Imposte sul reddito
Le imposte sul reddito correnti sono calcolate sulla base della stima del reddito imponibile;
il debito previsto è rilevato alla voce “Passività per imposte correnti”. I debiti e i crediti
tributari per imposte correnti sono rilevati al valore che si prevede di pagare/recuperare
alle/dalle autorità fiscali applicando le aliquote e la normativa fiscale vigenti o
sostanzialmente approvate alla data di chiusura del periodo.
Le imposte sul reddito differite sono calcolate in base al “metodo patrimoniale (liability
method)” sulle differenze temporanee tra i valori delle attività e delle passività iscritte in
bilancio e i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali. L’iscrizione di attività per imposte
differite è effettuata quando il loro recupero è probabile.
Le imposte differite non sono iscritte se connesse all’iscrizione iniziale di una attività o una
passività in una operazione diversa da una Business Combination e che non ha impatto sul
risultato e sull’imponibile fiscale.
Le attività e le passività per imposte differite sono classificate tra le attività e le passività
non correnti ed esposte al netto.
Quando i risultati delle operazioni sono rilevati direttamente a patrimonio netto, le
imposte correnti e le imposte differite sono anch’esse imputate al patrimonio netto.
Continuità aziendale
Il presente Bilancio Consolidato è redatto nel presupposto della continuità aziendale in
conformità a quanto previsto dal principio contabile IAS 1, non sussistendo incertezze
significative circa la capacità del Gruppo di proseguire la propria attività.
Il Gruppo monitora l’evolversi del contesto in corso, pure in ottica prospettica, anche al fine
di valutarne gli impatti nel breve e nel medio termine sulle performance.
Il Gruppo analizza sistematicamente l’andamento dei risultati e gli scostamenti rispetto le
previsioni, sia verso quelle iniziali di budget che quelle verso i vari riaggiornamenti,
predisposti al fine di mantenere una visibilità costante sugli andamenti dell’esercizio e di
quelli immediatamente successivi.
Come indicato nel paragrafo Rischi e incertezze della Relazione sulla Gestione il
management ha analizzato gli indicatori gestionali e finanziari e ritiene, in funzione
dell’andamento delle varie attività che gestisce, del Piano Industriale 2026-2035, dei
sistematici aggiornamenti del budget e delle capacità di accesso al credito, di essere in
grado di procedere nella gestione e nello sviluppo delle attività senza porre in discussione
la continuità aziendale.
Bilancio consolidato 2025 | 29
Utilizzo di stime e valutazioni
La redazione del bilancio richiede l’effettuazione di stime ed assunzioni che hanno effetto
sui valori delle attività e delle passività di bilancio e sull’informativa relativa ad attività e
passività potenziali alla data di riferimento, conseguentemente i risultati che verranno in
seguito conseguiti potrebbero differire da tali stime.
Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono
riflessi nel Prospetto dell’utile/(perdita) nel periodo in cui avviene la revisione di stima.
Le stime sono state utilizzate nella valutazione della recuperabilità dei valori delle
immobilizzazioni materiali e immateriali, inclusi gli avviamenti, delle concessioni, dei ricavi
di vendita di fine periodo, dei fondi svalutazione crediti e degli altri fondi svalutazione, dei
fondi per rischi e oneri, la vita utile delle immobilizzazioni (gli ammortamenti), le valutazioni
degli strumenti derivati, le opzioni put, i benefici ai dipendenti e le imposte differite. Le
stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ciascuna variazione sono
immediatamente iscritti nel Prospetto dell’utile/(perdita).
Recuperabilità dei valori delle immobilizzazioni materiali e immateriali,
inclusi gli avviamenti
Di seguito vengono illustrate le principali assunzioni utilizzate dal management nel
processo di valutazione delle predette stime contabili. La criticità insita in tali stime è
determinata, infatti, dal ricorso ad assunzioni e/o a giudizi professionali relativi a tematiche
per loro natura incerte. Le modifiche delle condizioni alla base delle assunzioni e dei giudizi
adottati potrebbero determinare un impatto rilevante sui risultati successivi.
Il valore contabile delle attività non correnti (ivi compreso l’avviamento e le altre
immobilizzazioni immateriali) e delle attività destinate alla dismissione viene sottoposto a
verifica periodica e ogni qualvolta le circostanze o gli eventi ne richiedano una più
frequente verifica.
Qualora vi siano indicatori che facciano ritener che il valore contabile di un gruppo di
attività immobilizzate abbia subìto una perdita di valore, lo stesso è soggetto
all’applicazione del giudizio professionale da parte del management e si basa su assunzioni
che includono: l’individuazione della Cash Generating Unit, la stima dei flussi di cassa
operativi futuri associati a tali CGU nel periodo di riferimento del piano industriale 2026–
2035, la stima dei flussi di cassa successivi a tale orizzonte temporale, il flusso di cassa
derivante dalla dismissione alla fine della vita utile degli assets, i tassi di attualizzazione
utilizzati (“Wacc”).
Tali assunzioni sono complesse per loro natura ed implicano il ricorso al giudizio degli
amministratori, che sono sensibili anche agli andamenti futuri dei mercati energetici, degli
scenari macroeconomici, e alle delibere dell’ARERA (Autorità di Regolazione per Energia
Reti e Ambiente).
Ai fini della predisposizione del test di impairment la società si avvale del supporto di un
esperto indipendente, esterno al Gruppo Acinque.
Nell’ipotesi in cui il valore recuperabile risulti inferiore al valore di carico, quest’ultimo è
svalutato fino a concorrenza. Si ritiene che le stime di tali valori recuperabili siano
ragionevoli, seppur variazioni dei fattori di stima su cui si basa il calcolo dei predetti valori
recuperabili potrebbero produrre valutazioni diverse. Per ulteriori dettagli sulle modalità
di esecuzione e sui risultati dell’impairment test si rinvia allo specifico paragrafo.
Valore recuperabile delle concessioni
Le concessioni sono iscritte per un ammontare pari all’esborso sostenuto dal Gruppo alla
data di subentro nella concessione, incrementato degli investimenti effettuati nel corso
degli esercizi per l’ampliamento o l’adeguamento delle infrastrutture ed esposto al netto
delle dismissioni effettuate e dei relativi ammortamenti cumulati.
Il relativo processo di ammortamento a quote costanti considera i benefici economici
derivanti dall’utilizzo delle infrastrutture ed il valore di rimborso atteso (valore
recuperabile) alla scadenza della concessione.
Le modalità per la determinazione del valore di rimborso atteso sono disciplinate da un
articolato quadro normativo di riferimento.
In taluni casi, tale contesto normativo, può essere subordinato alle clausole contrattuali
previste negli accordi di concessione.
Bilancio consolidato 2025 | 30
Ricavi delle vendite
Per le attività di distribuzione e vendita gas, distribuzione e vendita energia elettrica, acqua
e teleriscaldamento, i ricavi delle vendite comprendono la stima dei ricavi maturati relativi
ai volumi consumati dai clienti e non ancora oggetto di lettura periodica al 31 dicembre
2025 e la stima dei ricavi maturati relativi ai volumi consumati dai clienti e non ancora
fatturati al 31 dicembre 2025, oltre ai ricavi già fatturati ai clienti in base alle letture
periodiche dei consumi effettuate nel corso dell’anno.
I processi e le modalità di valutazione e della determinazione di tali stime sono basati su
assunzioni a volte complesse che per loro natura implicano il ricorso a giudizio degli
amministratori, in particolare con riferimento al riconoscimento dei ricavi maturati, in
quanto i metodi utilizzati dal Gruppo Acinque per stimare le quantità dei consumi tra la
data dell’ultima lettura e il 31 dicembre, e quindi per valorizzare i ricavi maturati
nell’anno, si basano su assunzioni ed algoritmi di calcolo articolati che interessano
diversi sistemi informativi.
Inoltre, la stima dei consumi non oggetto di lettura periodica viene effettuata prendendo
come riferimento il profilo storico di ciascun utente, adeguato in base a fattori climatici di
correzione forniti dall’Autorità di Regolazione per Energia Reti e Ambiente (ARERA), per
recepire altre variabili che possono influire sui consumi.
Fondo svalutazione crediti
L’entrata in vigore a partire dal 1° gennaio 2018 dell’IFRS 9 ha prodotto sul Gruppo
una modifica nella rilevazione delle svalutazioni dei crediti. L’approccio adottato è di tipo
prospettico, incentrato sulla probabilità di perdite future su crediti, anche in assenza
di eventi che facciano presagire la necessità di svalutare una posizione creditoria
(Expected Losses).
Pur ritenendo congruo il fondo stanziato, l’uso di ipotesi diverse o il cambiamento
delle condizioni economiche, a maggior ragione in questo periodo caratterizzato da
una congiuntura economica negativa, potrebbero riflettersi in variazioni del fondo rischi
su crediti.
Con riferimento all’attività di vendita gas ed energia elettrica agli utenti finali, i crediti
commerciali del Gruppo sono di importo unitario generalmente non significativo e vantati
verso numerosi clienti privati (utenti luce e gas). Tale circostanza risulta rilevante ai fini
dell’individuazione e del monitoraggio dei crediti commerciali di difficile recuperabilità.
Attività per imposte differite
Al 31 dicembre 2025 il bilancio consolidato del Gruppo evidenzia attività per imposte
differite per €/000 12.695. Tali imposte differite sono state contabilizzate tenendo in
considerazione la recuperabilità delle stesse, sulla base delle aspettative degli imponibili
futuri delle società del Gruppo, considerando anche il fatto che tutte le società del Gruppo
aderiscono al consolidato fiscale.
Fondi per rischi e oneri
L’identificazione della sussistenza o meno di un’obbligazione corrente (legale o implicita) è
in alcune circostanze di non facile determinazione. Gli amministratori valutano tali
fenomeni caso per caso, congiuntamente alla stima dell’ammontare delle risorse
economiche richieste per l’adempimento dell’obbligazione.
La stima degli accantonamenti è frutto di un processo complesso che comporta
giudizi soggettivi da parte del management della società. Quando gli amministratori
ritengono che il manifestarsi di una passività sia soltanto possibile, i rischi
vengono indicati nell’apposita sezione informativa su impegni e rischi, senza dar luogo
ad alcun stanziamento.
Bilancio consolidato 2025 | 31
6. Commenti alle principali voci del bilancio consolidato
Situazione Patrimoniale Finanziaria
Attività non correnti
Nota 1 - immobili, impianti e macchinari - €/000 201.574 (al 31 dicembre 2024
€/000 215.178)
La voce Immobili, impianti e macchinari è iscritta per un valore netto complessivo di €/000
201.574. Per maggiori dettagli circa la loro composizione e le movimentazioni avvenute
nell’esercizio sono riportate nell’allegato 1.
Si riporta di seguito la movimentazione delle immobilizzazioni materiali complessive:
Tabella 08 | Immobili, impianti e macchinari al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

Immobili, impianti e macchinari | Costo storico al 01/01/2025 | Incr.4 | Decr. | Costo storico al 31/12/2025 | F.do amm.to 01/01/2025 | Incr. | Decr. | F.do amm.to e svalutazione al 31/12/2025 | Valore netto contabile al 31/12/2025
--- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
Terreni | 6.632 | 35 | - | 6.667 | 424 | - | - | 424 | 6.243
Fabbricati | 54.498 | 5.246 | - | 59.744 | 29.803 | 1.188 | - | 30.991 | 28.753
Impianti e macchinari | 284.727 | 7.332 | (9.659) | 282.400 | 176.551 | 9.284 | (2.271) | 183.564 | 98.836
Attrezzature industriali e comm.li | 9.757 | 1.240 | (59) | 10.938 | 7.224 | 480 | (58) | 7.646 | 3.292
Altri beni | 26.430 | 1.092 | (1.258) | 26.264 | 21.030 | 1.229 | (1.207) | 21.052 | 5.212
Beni gratuitamente devolvibili | 39.327 | 9.748 | (17.522) | 31.553 | 18.137 | 621 | (17.522) | 1.236 | 30.317
Migliorie beni di terzi | 37.933 | - | (22.776) | 15.157 | 7.940 | 1.008 | (4.105) | 4.843 | 10.314
Diritti d'uso IFRS16 | 10.952 | - | (35) | 10.917 | 6.500 | 2.320 | (1.975) | 6.845 | 4.072
Immobilizzazioni in corso e acconti | 12.859 | 8.138 | (6.462) | 14.535 | 328 | - | (328) | - | 14.535
Totale immobili, impianti e macchinari | 483.115 | 32.831 | (57.771) | 458.175 | 267.937 | 16.130 | (27.466) | 256.601 | 201.574

4
la voce include i giroconti dalla voce immobilizzazioni in corso e acconti
Bilancio consolidato 2025 | 32
Tabella 09 | Immobili, impianti e macchinari al 31 dicembre 202 4 (€/migliaia)

| Costo storico al 01/01/2024 | Primo consol. Agesp Energia | Incr. | Decr. | Costo storico al 31/12/2024 | F.do amm.to 01/01/2024 | Primo consol. Agesp Energia | Incr. | Decr. | F.do amm.to e svalutazione al 31/12/2024 | Valore netto contabile al 31/12/2024
--- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
Terreni | 6.642 | - | - | (10) | 6632 | 424 | - | - | - | 424 | 6.208
Fabbricati | 52.416 | 985 | 1097 | - | 54.498 | 28.097 | 512 | 1.194 | - | 29.803 | 24.695
Impianti e macchinari | 259.165 | 21.394 | 4.724 | (556) | 284.727 | 158.585 | 9.852 | 8.666 | (552) | 176.551 | 108.176
Attrezzature industriali e comm.li | 9.263 | 134 | 396 | (36) | 9.757 | 6747 | 58 | 455 | (36) | 7.224 | 2.533
Altri beni | 24.259 | 497 | 2.062 | (388) | 26.430 | 19.593 | 434 | 1.367 | (364) | 21.030 | 5.400
Beni gratuitamente devolvibili | 29.510 | - | 9.817 | - | 39.327 | 17814 | - | 323 | - | 18.137 | 21.190
Migliorie beni di terzi | 29.526 | 2363 | 6.296 | (252) | 37.933 | 4.008 | 1.826 | 2.170 | (64) | 7.940 | 29.993
Diritti d'uso IFRS16 | 10.895 | 64 | 1145 | (1.152) | 10.952 | 5.311 | - | 2.382 | (1.193) | 6.500 | 4.452
Immobilizzazioni in corso e acconti | 9.756 | - | 5.395 | (2.292) | 12859 | 328 | - | - | - | 328 | 12.531
Totale immobili, impianti e macchinari | 431.432 | 25.437 | 30.932 | (13.199) | 483.115 | 240.907 | 12.682 | 16.557 | (2.209) | 267.937 | 215.178

Per maggiori dettagli circa la loro composizione e le movimentazioni avvenute nell’esercizio
si rimanda all’allegato 1.
Si fa presente che la voce recepisce il decremento per un valore netto di €/000 7.384 a
seguito della riconsegna degli assets della Società controllata Comocalor S.p.A. in
liquidazione al Comune di Como nel mese di luglio 2025. Tale ammontare è stato quindi
contabilizzato come costo per l’ottenimento del nuovo contratto di teleriscaldamento nelle
immobilizzazioni immateriali per effetto dell’aggiudicazione in data 1° aprile 2025 del
rinnovo della concessione fino al luglio 2027 da parte di Acinque Tecnologie S.p.A..
Gli investimenti effettuati nell’esercizio riguardano il completamento o il proseguimento di
opere iniziate in precedenti esercizi e l’attuazione dei programmi di adeguamento e
potenziamento degli impianti e delle reti.
Gli investimenti del periodo sono riferibili prevalentemente a:
●
teleriscaldamento e cogenerazione per €/000 12.788 (€/000 13.883 nel 2024);
●
termovalorizzazione per €/000 5.429 (€/000 3.357 nel 2024);
●
metanauto per €/000 3.149 (€/000 361 nel 2024);
●
raccolta rifiuti per €/000 993 (€/000 1.624 nel 2024);
●
gestione calore ed efficientamento energetico per €/000 443 (€/000 1.454 nel 2024);
●
servizi interni generali per €/000 1.513 (€/000 1.806 nel 2024).
Alla chiusura dell’esercizio il Gruppo ha effettuato l’impairment test sul valore delle attività
materiali secondo la metodologia descritta al successivo paragrafo “Test di Impairment”.
Bilancio consolidato 2025 | 33
Nota 2 - Avviamento - €/000 79.459 (al 31 dicembre 2024 €/000 77.739)
L’Avviamento è iscritto per un valore netto complessivo di €/000 79.459.
Si riporta di seguito la movimentazione d’avviamento complessivo:
Tabella 10 | Avviamento al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

Avviamento | Valore netto contabile al 01/01/2025 | Incrementi | Svalutazioni | Valore netto contabile al 31/12/2025
--- | --- | --- | --- | ---
BU AMBIENTE | 2.277 | - | - | 2.277
- CGU Ambiente | 2.277 | - | - | 2.277
BU RETI E INFRASTRUTTURE | 19.484 | - | - | 19.484
- CGU Reti Gas | 2.553 | - | - | 2.553
- CGU Aspem Reti Gas | 9.338 | - | - | 9.338
- CGU TLR e IP | 4.373 | - | - | 4.373
- CGU Aspem Reti Idrico | 3.220 | - | - | 3.220
BU VENDITA E SOLUZIONI ENERGETICHE | 55.963 | - | - | 57.683
- CGU GECA | 3.348 | 1.720 | - | 5.068
- CGU Vendita | 52.615 | - | - | 52.615
BU CORPORATE | 15 | - | - | 15
- CGU Farmacie | 15 | - | - | 15
Totale Avviamento | 77.739 | 1.720 | - | 79.459

Tabella 11 | Avviamento al 31 dicembre 2024 (€/migliaia)

Avviamento | Valore netto contabile al 01/01/2024 | Incrementi | Svalutazioni | Valore netto contabile al 31/12/2024
--- | --- | --- | --- | ---
BU AMBIENTE | 2.277 | - | - | 2.277
- CGU Ambiente | 2.277 | - | - | 2.277
BU RETI E INFRASTRUTTURE | 16.788 | 2.696 | - | 19.484
- CGU Reti Gas | 2.553 | - | - | 2.553
- CGU Aspem Reti Gas | 9.338 | - | - | 9.338
- CGU TLR e IP | 1.677 | 2.696 | - | 4.373
- CGU Aspem Reti Idrico | 3.220 | - | - | 3.220
BU VENDITA E SOLUZIONI ENERGETICHE | 46.405 | 9.558 | - | 55.963
- CGU GECA | 3.348 | - | - | 3.348
- CGU Vendita | 43.057 | 9.558 | - | 52.615
BU CORPORATE | 15 | - | - | 15
- CGU Farmacie | 15 | - | - | 15
Totale Avviamento | 65.485 | 12.254 | - | 77.739

Bilancio consolidato 2025 | 34
Nell’esercizio 2025 si è registrato un incremento rispetto al bilancio chiuso al 31 dicembre
2024 per un valore netto di €/000 1.720 per effetto dell’acquisizione della società Integra
Impianti S.r.l., a partire dal 1° luglio 2025, da parte di Acinque Innovazione S.r.l.. La società
acquisita rientra nella BU Vendita e Soluzioni Energetiche.
Complessivamente, l’Avviamento è riferibile alle seguenti Business Unit:
●
alla BU Vendita e Soluzioni Energetiche per €/000 57.683 (€/000 55.963 al 31 dicembre
2024);
●
alla BU Reti e Infrastrutture per €/000 19.484, invariato rispetto al 31 dicembre 202 4;
●
alla BU Ambiente per €/000 2.277, invariato rispetto al 31 dicembre 2024;
●
alla BU Corporate per €/000 15, invariato rispetto al 31 dicembre 2024.
Lo IAS 36 prevede che il valore dell’avviamento, in quanto bene immateriale a vita utile
indefinita, non sia ammortizzato ma soggetto ad una verifica del valore da effettuarsi
almeno annualmente (cd. “Impairment Test”). Poiché l’avviamento non genera flussi di
cassa indipendenti né può essere ceduto autonomamente, lo IAS 36 prevede una verifica
del suo valore recuperabile in via residuale, determinando i flussi di cassa generati da un
insieme di attività che individuano i complessi aziendali cui esso appartiene: le Cash
Generating Unit (CGU).
Per maggiori dettagli circa le sopracitate svalutazioni, si rimanda al successivo paragrafo
“Test di Impairment”.
Test di Impairment
La finalità dell’impairment test, prevista dal principio contabile internazionale IAS 36, è
quella di garantire che le attività siano iscritte in bilancio a un valore non superiore a quello
recuperabile.
L’impairment test è svolto ogni qual volta si manifesti la presenza di indicatori di una
potenziale perdita del valore delle immobilizzazioni, mentre l’avviamento che non è
soggetto ad ammortamento sistematico viene sottoposto a impairment test con cadenza
almeno annuale, indipendentemente dal manifestarsi di indicatori di perdita di valore. Il
Gruppo monitora periodicamente la presenza di indicatori di impairment sulle CGU, tra cui
anche quelli relativi ai rischi connessi al cambiamento climatico (ad esempio, modifiche
nelle temperature e piovosità nonché evoluzioni delle normative in tema climate e delle
abitudini di consumo) e allo scenario energetico.
La Cash Generating Unit (CGU) è definita come il più piccolo gruppo di attività che genera
flussi finanziari in entrata, ampiamente indipendenti dai flussi finanziari derivanti da altre
attività o gruppi di attività. La definizione della CGU è sostanzialmente legata alla tipologia
di attività operative svolte dalla CGU stessa, al settore industriale in cui opera ed alla
struttura organizzativa della società.
L’impairment test consiste nel confronto tra il valore contabile iscritto in bilancio e la stima
del valore recuperabile della Cash Generating Unit. Il valore recuperabile di una Cash
Generating Unit è il maggiore tra il valore equo (fair value), dedotti i costi di vendita, e il
valore d’uso.
Per “valore equo”, dedotti i costi di vendita, di una Cash Generating Unit si intende il valore
determinato facendo riferimento alle migliori informazioni disponibili per riflettere
l’importo ottenibile dalla dismissione della Cash Generating Unit in una libera transazione
tra parti consapevoli e disponibili.
Per “valore d’uso” di una Cash Generating Unit si è considerato il valore attuale dei flussi di
cassa futuri stimati, che si suppone deriveranno dall’uso continuativo della CGU e dalla
dismissione della stessa al termine della sua vita utile.
Nell’ambito dell’Impairment test al 31 dicembre 2025, al fine di determinare il Valore
Recuperabile delle CGU, si è optato per la configurazione di “valore d’uso”.
Il valore d’uso, ad eccezione della CGU Reti Gas, è stato determinato utilizzando il metodo
finanziario UDCF (Unlevered Discounted Cash Flow), il quale prevede la stima dei futuri flussi
di cassa e la loro attualizzazione sulla base di un appropriato tasso di attualizzazione. Con
riferimento alla CGU Reti Gas (attività della distribuzione gas) è stato adottato un approccio
basato sulla valorizzazione del capitale investito rettificato dei valori regolatori della rete.
Con riferimento alla CGU Reti gas Aspem, in virtù della sua specificità, la valutazione è stata
effettuata con il metodo UDCF considerando lo scenario a vita definita fino all’orizzonte di
piano esplicito elaborato dal management, con terminal value calcolato considerando il
capitale investito, rettificato dei valori regolatori della rete (secondo il medesimo approccio
utilizzato per la CGU Reti Gas illustrata).
Bilancio consolidato 2025 | 35
La proiezione dei flussi di cassa inerenti ciascuna CGU è stata effettuata dal management
aziendale basandosi su presupposti ragionevoli e sostenibili, tali da riflettere il valore della
CGU nelle sue condizioni attuali e nell’ottica di mantenimento delle normali condizioni di
operatività aziendale.
Per la proiezione dei flussi di cassa, è stato utilizzato il Business Plan 2026-2035, approvato
da parte del Consiglio di Amministrazione in data 10 novembre 2025.
Ai soli fini dell’impairment test, il Business Plan 2026-2035, coerentemente con quanto
previsto dallo IAS 36 paragrafo 331, è stato opportunamente modificato per escludere gli
impatti derivanti da miglioramenti e ottimizzazioni future. In particolare, nel calcolo del
valore d’uso sono stati esclusi gli importi di EBITDA e CAPEX relativi ad operazioni
straordinarie/M&A e sviluppi in via di definizione progettuale.
L’incarico per l’impairment test è stato affidato ad un esperto indipendente che ha, tra
l’altro, analizzato le componenti e le ipotesi rilevanti delle proiezioni economico-finanziarie
redatte dal management della Società, ritenute ragionevoli e sostenibili, elaborato le
ipotesi circa il tasso di crescita oltre l’orizzonte di piano per la determinazione dei flussi
normalizzati fino a fine vita utile degli impianti. Coerentemente con le indicazioni dello IAS
36, il management terrà monitorato l’evolversi delle condizioni macro-economiche e
geopolitiche e di ogni altro impairment indicator recependo prontamente le variazioni sul
valore delle CGU o degli asset, come peraltro fatto nel corso degli ultimi anni.
Infine, il perito indipendente ha effettuato la stima del tasso di attualizzazione coerente
con i flussi di cassa considerati, ossia il costo medio ponderato del capitale (WACC). Nel
dettaglio, il tasso WACC utilizzato è stato stimato secondo i criteri ampiamente utilizzati
nella prassi valutativa e in coerenza con l’esercizio di impairment dello scorso anno al fine
di riflettere le valutazioni correnti del mercato con riferimento al valore attuale del denaro,
il rischio Paese e i rischi specifici connessi all’attività.
Sono state inoltre condotte analisi di sensitivity considerando i potenziali effetti delle
variazioni dei parametri di riferimento del WACC (calcolo del WACC di breakeven), al fine di
determinare gli impatti sui valori di impairment.
Inoltre, è stata effettuata la risk analysis volta a comprendere gli impatti sull'impairment
test ascrivibili al contesto macroeconomico e al Climate Change. Nello specifico le analisi
sono così riassumibili:
●
Analisi econometrica utile all'individuazione della significatività delle variabili soggette
all’attuale contesto macroeconomico e di Climate Change (fattori esterni) e la relativa
quantificazione dei possibili impatti sulle variabili economiche di interesse (EBITDA
della CGU); per le medesime CGU per cui vengono stimati gli impatti tramite analisi
econometrica, si è proceduto inoltre alla stima della volatilità.
●
Analisi Montecarlo, o delle probabilità multiple, che è un metodo matematico utilizzato
per la stima dei possibili risultati di un evento incerto ed è finalizzata a quantificare
l'impatto delle variabili significative sugli output e la probabilità di cover del test di
impairment.
In particolare, in base alle analisi condotte, i rischi ascrivibili al contesto macroeconomico
e al Climate Change con impatto potenziale più significativo possono influenzare i risultati
della CGU TLR e IP (che include prevalentemente le attività legate al teleriscaldamento),
della CGU Ambiente e della CGU GECA (che include attività diversificate). Le altre CGU non
risultano significativamente impattate dal rischio climatico sulla base della analisi
econometrica; pertanto, non è stata condotta un’ulteriore risk analysis.
Di seguito sono riportati gli avviamenti attribuiti alle singole/ai Gruppi di Cash Generating
Unit, specificando per ciascuna la tipologia di valore recuperabile e i tassi di attualizzazione
e crescita utilizzati:
Bilancio consolidato 2025 | 36
Tabella 12 | Dettaglio Avviamenti al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

CGU con Avviamento | Valore al 31/12/2025 | Valore Recuperabile | WACC 2025 post-tax | Tasso di crescita g
--- | --- | --- | --- | ---
CGU Ambiente | 2.277 | Valore d’uso | 6,2% | 0,0%
CGU GECA | 5.068 | Valore d’uso | 5,0% | 0,0%
CGU TLR e IP | 4.373 | Valore d’uso | 5,1% | 0,0%
CGU Reti Gas | 2.553 | Valore d’uso | non applicabile | non applicabile
CGU Aspem Reti Gas | 9.338 | Valore d’uso | 5,7% | 0,0%
CGU Aspem Reti Idrico | 3.220 | Valore d’uso | 5,8% | 0,0%
CGU Vendita | 52.615 | Valore d’uso | 6,0% | 0,0%
CGU Farmacie | 15 | Valore d’uso | 5,1% | 0,0%
Totale | 79.459 |  |  |

CGU Ambiente
La CGU Ambiente detiene il termovalorizzatore di Como che nel 2025 ha smaltito oltre 90
mila tonnellate di rifiuti e si occupa della gestione del servizio di igiene urbana in 50 comuni
delle province di Como e Varese. Tali attività sono svolte dalla controllata Acinque Ambiente
S.r.l..
Nel Bilancio consolidato del Gruppo Acinque al 31 dicembre 2024 era associato alla CGU
Ambiente un avviamento per un valore residuo pari a €/000 2.277 (invariato nell’esercizio 2025)
che è stato oggetto di impairment test al 31 dicembre 2025 come previsto dallo IAS 36.
Il valore recuperabile dell’avviamento attribuito alla CGU è stato determinato facendo
riferimento al valore d’uso della stessa. Ai fini della determinazione del valore d’uso, la
valutazione è stata effettuata sulla base di due scenari:
●
per l’attività Igiene Urbana, metodo UDCF a vita definita con Terminal Value pari allo
smobilizzo del CIN alla scadenza delle concessioni;
●
per l’attività relativa al Termovalorizzatore, metodo DCF, considerando uno scenario a
vita indefinita.
Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di impairment test in quanto il valore
recuperabile risulta superiore al capitale investito netto comprensivo del valore
dell’avviamento iscritto.
Le analisi di sensitività effettuate hanno evidenziato, a parità di ogni altro fattore, un WACC
di Breakeven pari al 12,45% (rispetto al 6,2% applicato); di conseguenza, una variazione in
aumento del WACC fino al 12,45% confermerebbe valori recuperabili superiori ai valori
contabili, non evidenziando dunque perdite di valore così come definite dallo IAS 36.
Per la CGU Ambiente è stata effettuata anche la risk analysis volta a comprendere gli impatti
sull'impairment test ascrivibili al contesto macroeconomico e al Climate Change.
Nello specifico:
●
l’analisi econometrica non evidenzia relazioni staticamente significative con l’ebitda né
per le variabili macroeconomiche né per le variabili ambientali;
●
i risultati della simulazione Montecarlo sono i seguenti:
●
volatilità 77,7%
●
probabilità di cover 99%
●
probabilità di loss 1%.
Bilancio consolidato 2025 | 37
CGU
GECA – Gestione Calore ed Efficientamento energetico
La CGU Gestione Calore (GECA) racchiude attività diversificate tra cui principalmente le
attività di gestione calore, efficientamento energetico, servizi legati a mobilità elettrica e
smart city, nonché alcune attività nel settore idroelettrico.
Nel Bilancio consolidato del Gruppo Acinque al 31 dicembre 2024 era associato a tale CGU
un avviamento per un valore residuo pari a €/000 3.348, incrementatosi di €/000 1.720 per
effetto dell’acquisizione a partire dal 1° luglio 2025 di Integra Impianti S.r.l.: l’avviamento
complessivo di €/000 5.068 è stato oggetto di impairment test come previsto dallo IAS 36.
Il valore recuperabile dell’avviamento attribuito alla CGU è stato determinato facendo
riferimento al valore d’uso della stessa. Ai fini della determinazione del valore d’uso, la
valutazione è stata effettuata con il metodo UDCF, considerando uno scenario a vita
indefinita.
Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di impairment test in quanto il valore
recuperabile risulta superiore al capitale investito netto comprensivo del valore
dell’avviamento iscritto.
Le analisi di sensitività effettuate hanno evidenziato, a parità di ogni altro fattore, un WACC
di Breakeven pari al 10,1% (rispetto al 5,0% applicato); di conseguenza, una variazione in
aumento del WACC fino al 1 0,1% confermerebbe valori recuperabili superiori ai valori
contabili, non evidenziando dunque perdite di valore così come definite dallo IAS 36.
Per la CGU Geca è stata effettuata anche la risk analysis volta a comprendere gli impatti
sull'impairment test ascrivibili al contesto macroeconomico e al Climate Change. Nello
specifico:
●
l’analisi econometrica non evidenzia relazioni staticamente significative con l’ebitda né
per le variabili macroeconomiche né per le variabili ambientali;
●
i risultati della simulazione Montecarlo sono i seguenti:
●
volatilità 73,5%
●
probabilità di cover 100%
●
probabilità di loss 0%.
CGU TLR e IP – Teleriscaldamento e Illuminazione Pubblica
La CGU TLR+IP è attiva nei business del teleriscaldamento (reti di Como, Varese, Monza,
Lecco e Busto Arsizio) e nell’illuminazione pubblica.
Nel Bilancio consolidato del Gruppo Acinque al 31 dicembre 2024 era associato a tale CGU
un avviamento per un valore residuo pari a €/000 4.373 (invariato nell’esercizio 2025), che è
stato oggetto di impairment test come previsto dallo IAS 36.
Il valore recuperabile dell’avviamento attribuito alla CGU è stato determinato facendo
riferimento al valore d’uso della stessa. Ai fini della determinazione del valore d’uso, la
valutazione è stata effettuata con il metodo UDCF, considerando:
●
per l’attività relativa al Teleriscaldamento uno scenario a vita indefinita;
●
per l’attività relativa all’Illuminazione Pubblica, è stato utilizzato uno scenario a vita
definita, che considera un periodo esplicito allineato alla scadenza media delle
concessioni (2044) e la successiva liquidazione del CIN a fine periodo esplicito.
Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di impairment test in quanto il valore
recuperabile risulta superiore al capitale investito netto comprensivo del valore
dell’avviamento iscritto.
Le analisi di sensitività effettuate hanno evidenziato, a parità di ogni altro fattore, un WACC
di Breakeven pari al 7,0% (rispetto al 5,1% applicato); di conseguenza, una variazione in
aumento del WACC fino al 7,0% confermerebbe valori recuperabili superiori ai valori
contabili, non evidenziando dunque perdite di valore così come definite dallo IAS 36.
Per la CGU TLR e IP è stata effettuata anche la risk analysis volta a comprendere gli impatti
sull'impairment test ascrivibili al contesto macroeconomico e al Climate Change. Nello specifico:
●
l’analisi econometrica non evidenzia relazioni staticamente significative con l’ebitda né per
le variabili macroeconomiche né per le variabili macroeconomiche; tuttavia, si evidenziano
relazioni positive e statisticamente significative con i Gradi Giorno e le Piogge;
●
i risultati della simulazione Montecarlo sono i seguenti:
●
volatilità 20,6%
●
probabilità di cover 100%
●
probabilità di loss 0%.
Bilancio consolidato 2025 | 38
CGU Reti Gas
La CGU Reti Gas comprende le attività di distribuzione gas nelle province di Como, Lecco,
Monza e Sondrio, in capo alle controllate Lereti S.p.A. e Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l..
Nel Bilancio consolidato del Gruppo Acinque al 31 dicembre 2024 era associato a tale CGU
un avviamento per un valore residuo pari a €/000 2.553 (invariato nell’esercizio 2025) che è
stato oggetto di impairment test come previsto dallo IAS 36.
Il valore recuperabile dell’avviamento attribuito alla CGU è stato determinato facendo
riferimento alla valorizzazione del capitale investito, rettificato dei valori regolatori della rete.
In particolare, la rettifica consiste nel sostituire ai valori contabili delle poste afferenti alla
rete, la RAB 2025 maggiorata di un premio del 10% (c.d. multiplo VIR/RAB 1,1x), come definito
dall’ARERA e dal MISE (Fonte: Delibera ARERA 310/14 e successive; Linee Guida MISE del 7
aprile 2014), che hanno identificato tale multiplo come soglia di attenzione oltrepassata la
quale occorre giustificare e sottoporre il VIR a verifica da parte dell’Authority.
Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di impairment test in quanto il valore
recuperabile risulta superiore al capitale investito netto comprensivo del valore
dell’avviamento iscritto.
CGU Aspem Reti Gas
La CGU Aspem Reti Gas comprende le attività di distribuzione gas nella provincia di Varese,
in capo alla controllata Lereti S.p.A..
Nel Bilancio consolidato del Gruppo Acinque al 31 dicembre 2024 era associato a tale CGU
un avviamento per un valore residuo pari a €/000 9.338 (invariato nell’esercizio 2025) che è
stato oggetto di impairment test come previsto dallo IAS 36.
Il valore recuperabile dell’avviamento attribuito alla CGU è stato determinato facendo
riferimento al valore d’uso della stessa.
Ai fini della determinazione del valore d’uso, la valutazione è stata effettuata con il metodo
UDCF considerando quanto segue:
●
Vita definita, fino all’orizzonte di piano esplicito elaborato dal management;
●
Terminal Value calcolato considerando, alla fine del periodo esplicito, il capitale investito
rettificato dei valori regolatori della rete (RAB).
Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di impairment test in quanto il valore
recuperabile risulta superiore al capitale investito netto comprensivo del valore
dell’avviamento iscritto.
Le analisi di sensitività effettuate hanno evidenziato, a parità di ogni altro fattore, un WACC
di Breakeven pari al 7,0% (rispetto al 5,7% applicato); di conseguenza, una variazione in
aumento del WACC fino al 7,0% confermerebbe valori recuperabili superiori ai valori
contabili, non evidenziando dunque perdite di valore così come definite dallo IAS 36.
CGU Aspem Reti Idrico
La CGU Aspem Reti Idriche comprende le attività di servizio idrico nelle provincie di Varese,
in capo alla controllata Lereti S.p.A..
Nel Bilancio consolidato del Gruppo Acinque al 31 dicembre 2024 era associato a tale CGU
un avviamento per un valore residuo pari a €/000 3.220 (invariato nell’esercizio 2025) che è
stato oggetto di impairment test come previsto dallo IAS 36.
Il valore recuperabile dell’avviamento attribuito alla CGU è stato determinato facendo
riferimento al valore d’uso della stessa.
Ai fini della determinazione del valore d’uso, la valutazione è stata effettuata con il metodo
UDCF considerando quanto segue:
●
Vita definita, fino all’orizzonte di piano esplicito elaborato dal management;
●
Terminal Value calcolato considerando, il valore di liquidazione dell’attivo, al netto dei
debiti residui alla fine del periodo di previsione esplicita.
Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di impairment test in quanto il valore
recuperabile risulta superiore al capitale investito netto comprensivo del valore
dell’avviamento iscritto.
Bilancio consolidato 2025 | 39
Le analisi di sensitività effettuate hanno evidenziato, a parità di ogni altro fattore, un WACC
di Breakeven pari al 6,0% (rispetto al 5,8% applicato); di conseguenza, una variazione in
aumento del WACC fino al 6,0% confermerebbe valori recuperabili superiori ai valori
contabili, non evidenziando dunque perdite di valore così come definite dallo IAS 36.
CGU Vendita
La CGU comprende le attività di vendita di energia elettrica e gas a clienti finali, in capo alle
controllate Acinque Energia S.r.l. e Agesp Energia S.r.l., oltre all’attività di efficientamento
energetico e installazione impianti fotovoltaici in capo ad Integra Impianti S.r.l..
Nel Bilancio consolidato del Gruppo Acinque al 31 dicembre 2024 era associato a tale CGU
un avviamento per un valore residuo pari a €/000 52.615, (invariato nell’esercizio 2025) che
è stato oggetto di impairment test come previsto dallo IAS 36.
Il valore recuperabile dell’avviamento attribuito alla CGU è stato determinato facendo
riferimento al valore d’uso della stessa. Ai fini della determinazione del valore d’uso, la
valutazione è stata effettuata con il metodo UDCF, considerando uno scenario a vita
indefinita.
Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di impairment test in quanto il valore
recuperabile risulta superiore al capitale investito netto comprensivo del valore
dell’avviamento iscritto.
Le analisi di sensitività effettuate hanno evidenziato, a parità di ogni altro fattore, un WACC
di Breakeven superiore al 15,0% (rispetto al 6,0% applicato); di conseguenza, una variazione
in aumento del WACC fino al 15,0% confermerebbe valori recuperabili superiori ai valori
contabili, non evidenziando dunque perdite di valore così come definite dallo IAS 36.
CGU Farmacie
La CGU in questione ricomprende le attività legate alla gestione di tre farmacie da parte della
controllata Acinque Farmacie S.r.l..
Nel Bilancio consolidato del Gruppo Acinque al 31 dicembre 2024 era associato a tale CGU
un avviamento per un valore residuo pari a €/000 15 (invariato nell’esercizio 2025) che è stato
oggetto di impairment test come previsto dallo IAS 36.
Il valore recuperabile dell’avviamento attribuito alla CGU è stato determinato facendo
riferimento al valore d’uso della stessa. Ai fini della determinazione del valore d’uso, la
valutazione è stata effettuata con il metodo UDCF, considerando uno scenario a vita definita
(2025-2030) in linea con le scadenze delle concessioni e un Terminal Value calcolato
considerando, il valore di liquidazione dell’attivo, al netto dei debiti residui alla fine del
periodo di previsione esplicita. Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di
impairment test in quanto il valore recuperabile risulta superiore al capitale investito netto
comprensivo del valore dell’avviamento iscritto.
Le analisi di sensitività effettuate hanno evidenziato, a parità di ogni altro fattore, un WACC
di Breakeven superiore al 15,0% (rispetto al 6,0% applicato); di conseguenza, una variazione
in aumento del WACC fino al 15,0% confermerebbe valori recuperabili superiori ai valori
contabili, non evidenziando dunque perdite di valore così come definite dallo IAS 36.
Bilancio consolidato 2025 | 40
Nota 3 - Attività immateriali - €/000 391.229 (al 31 dicembre 2024 €/000
379.679)
La voce Attività immateriali è iscritta per un valore netto complessivo di €/000 391.229. Per
maggiori dettagli circa la loro composizione e le movimentazioni avvenute nell’esercizio si
rimanda all’allegato 2.
Tabella 13 | Attività immateriali al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

Attività immateriali | Costo storico al 01/01/2025 | Incr.5 | Decr. | Costo storico al 31/12/2025 | F.do amm.To 01/01/2025 | Incr. | Decr. | F.do amm.to e svalutazione al 31/12/2025 | Valore netto contabile al 31/12/2025
--- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
Spese di sviluppo | 10.955 | 2.186 | - | 13.141 | 8.498 | 2.389 | - | 10.887 | 2.254
Software | 61.125 | 6.965 | (24) | 68.066 | 42.265 | 7.085 | (24) | 49.326 | 18.740
Portafoglio clienti | 64.958 |  | - | 64.958 | 24.550 | 4.628 | - | 29.178 | 35.780
Licenze | 477 | - | - | 477 | 456 | 2 | - | 458 | 19
Beni in concessione (IFRIC 12) | 610.138 | 34.199 | (4.742) | 639.595 | 303.281 | 23.101 | (3.583) | 322.799 | 316.796
Altre immobilizzazioni | - | 7.395 | - | 7.395 | - | 1.541 | - | 1.541 | 5.854
Lavori in corso immateriali | 11.076 | 7.141 | (6.431) | 11.786 | - | - | - | - | 11.786
Totale Attività immateriali | 758.729 | 57.886 | (11.197) | 805.418 | 379.050 | 38.746 | (3.607) | 414.189 | 391.229

Tabella 14 | Attività immateriali al 31 dicembre 2024 (€/migliaia)

| Costo storico al 01/01/2024 | Primo consol. Agesp Energia | Incr. | Decr. | Costo storico al 31/12/2024 | F.do amm.To 01/01/2024 | Primo consol. Agesp Energia | Incr. | Decr. | F.do amm.to e svalutazione al 31/12/2024 | Valore netto contabile al 31/12/2024
--- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
Spese di sviluppo | 8.634 | - | 2.321 | - | 10.955 | 6.454 | - | 2.044 | - | 8.498 | 2.457
Software | 55.493 | 113 | 5.519 | - | 61.125 | 35.140 | 36 | 7.089 | - | 42.265 | 18.860
Portafoglio clienti | 53.881 | 11.077 | - | - | 64.958 | 19.921 | - | 4.629 | - | 24.550 | 40.408
Licenze | 477 | - | - | - | 477 | 454 | - | 2 | - | 456 | 21
Beni in concessione (IFRIC 12) | 578.480 | 6.396 | 29.872 | (4.610) | 610.138 | 283.797 | - | 23.148 | (3.664) | 303.281 | 306.857
Lavori in corso immateriali | 4.200 | - | 8.560 | (1.684) | 11.076 | - | - | - | - | - | 11.076
Totale Attività immateriali | 701.165 | 17.586 | 46.272 | (6.294) | 758.729 | 345.766 | 36 | 36.912 | (3.664) | 379.050 | 379.679

Per maggiori dettagli circa la loro composizione e le movimentazioni avvenute nell’esercizio si rimanda all’allegato 2.
5
la voce include i giroconti dalla voce immobilizzazioni in corso e acconti.
Bilancio consolidato 2025 | 41
Gli investimenti del periodo sono riferibili prevalentemente a:
●
€ 13,9 milioni per le reti gas (€ 13,0 milioni nel 2024);
●
€ 15,8 milioni per attività di potenziamento delle reti idriche (€ 15,7 milioni nel 2024);
●
€ 4,2 milioni per interventi sulle reti distribuzione elettrica (€ 6,9 milioni nel 2024);
●
€ 7,7 milioni per investimenti Corporate e sui sistemi informativi (€ 6,5 milioni nel 2024);
●
€ 2,2 milioni per costi incrementali ottenimento contratti (€ 2,3 milioni nel 2024).
La voce si compone delle seguenti voci:
●
Spese di sviluppo: €/000 2.254 (al 31 dicembre 2024 €/000 2.457)
Nella voce sono stati capitalizzati i costi incrementali per l’ottenimento di nuovi contratti
pluriennali, così come previsto dal principio contabile IFRS 15.
Le aliquote di ammortamento delle attività immateriali rappresentate da spese
incrementali per ottenimento di nuovi contratti, sono in linea con i tassi di abbandono
dei clienti (c.d. “churn rate”) certificati anche dall’Arera.
●
Software: €/000 18.740 (al 31 dicembre 2024 €/000 18.860)
Nella voce sono stati capitalizzati i costi relativi ai software applicativi acquistati da terzi
da parte delle società del Gruppo, per la gestione integrata dei servizi amministrativi e
tecnici.
●
Portafoglio Clienti: €/000 35.780 (al 31 dicembre 2024 €/000 40.408)
Tale voce include la valorizzazione al fair value del Portafoglio Clienti della BU Vendita e
soluzioni energetiche (Customer List) effettuata in sede di Purchase Price Allocation,
nell’ambito dell’operazione di aggregazione effettuata nel 2018 per €/000 25.867
Tale voce è stata valorizzata, al lordo degli ammortamenti cumulati, in €/000 53.881 ed
era stata attribuita alla società controllata Acinque Energia S.r.l..
Inoltre, nel corso del 2024, nell’ambito dello svolgimento dell’esercizio di Purchase Price
Allocation, derivante dall’acquisizione della partecipazione di Agesp Energia S.r.l., è stata
valorizzata la Customer List della BU Vendita e Soluzioni Energetiche per un importo pari
a €/000 11.077 al lordo degli ammortamenti cumulati (valore netto al 31 dicembre 2025
pari a €/000 9.913).
Le aliquote di ammortamento delle attività immateriali rappresentate da spese
incrementali per ottenimento di nuovi contratti, sono coerenti con i tassi di abbandono
dei clienti (c.d. “churn rate”) certificati anche dall’Arera.
●
Licenze: €/000 19 (al 31 dicembre 2024 €/000 21)
Nella voce è incluso il costo di acquisto di licenze specifiche utilizzate per i servizi tecnici.
●
Concessioni: €/000 316.796 (al 31 dicembre 2024 €/000 306.857)
Tale posta fa riferimento ai beni in concessione del Gruppo ammortizzati secondo
quanto indicato nella sezione “Criteri di valutazione” in funzione di quanto previsto nei
contratti di concessione.
Gli incrementi dell’esercizio si riferiscono principalmente al potenziamento delle reti
gas, elettriche ed idriche.
Si ricorda che la controllata Lereti S.p.A. iscrive tra le concessioni gli impianti afferenti
al servizio idrico della città di Como e del comune di Brunate, realizzati dopo
l’assunzione del servizio da parte del Gruppo, per le quali avrà titolo a percepire, in caso
di cessazione del servizio, dei valori di riscatto delle reti ed impianti, calcolati in ragione
di valori industriali di ricostruzione ex T.U. 2578/1925.
●
Altre immobilizzazioni immateriali: €/000 5.854 (al 31 dicembre 2024 €/000 0)
La voce si riferisce agli investimenti effettuati già in esercizi passati relativi alla
concessione del teleriscaldamento di Como che la controllata Acinque Tecnologie si è
aggiudicata con scadenza 2027.
●
Attività immateriali in corso: €/000 11.786 (al 31 dicembre 2024 €/000 11.076)
La voce si riferisce all’adeguamento ed integrazione dei sistemi informativi aziendali e
all’attività di sviluppo e potenziamento delle reti gas acqua, ancora in corso di
ultimazione al 31 dicembre 2025.
Bilancio consolidato 2025 | 42
Nota 4 – Partecipazioni - €/000 646 (al 31 dicembre 2024 €/000 646)
La composizione e la movimentazione avvenuta nell’esercizio sono riportate nell’allegato 3.
●
Partecipazioni in società collegate e Joint-Ventures:
€/000 11 (al 31 dicembre 2024 pari a €/000 11)
Tale voce include la partecipazione nella società Messina in Luce S.c.a.r.l., società
consortile a responsabilità limitata costituita in data 1° agosto 2019 con capitale sociale
interamente sottoscritto dai soci pari a €/000 20.
La società nasce in seguito alla aggiudicazione della gara di appalto che una società
appartenente al Gruppo (Varese Risorse S.p.A., ora Acinque Tecnologie S.p.A.) ha
conseguito in raggruppamento temporaneo di imprese per l’affidamento e la gestione
pluriennale degli impianti di illuminazione pubblica mediante ammodernamento
tecnologico e relamping presso il Comune di Messina.
Le percentuali di partecipazione nella compagine societaria risultano le seguenti:
●
55% Acinque Tecnologie S.p.A.
●
30% Di Bella Costruzioni S.r.l.
●
15% A2A Illuminazione Pubblica S.r.l.
Conseguentemente, la quota sottoscritta da Acinque Tecnologie S.p.A. è pari ad €/000
11, valore a cui è iscritta la partecipazione al 31 dicembre 2025, invariata rispetto
all’esercizio precedente.
Per il tipo di governance adottato dalla società, nonostante una quota di controllo
maggioritaria, la società è considerata una joint venture.
●
Altre Partecipazioni: €/000 635 (al 31 dicembre 2024 €/000 635)
Il saldo, per €/000 249 (€/000 2 49 al 31 dicembre 2024) è relativo alla partecipazione,
iscritta al costo d’acquisto, detenuta dalla Capogruppo nella Comodepur Scpa in
Liquidazione, società che opera va nel settore di depurazione delle acque. Al 31
dicembre 2025 la quota di possesso, invariata rispetto all’esercizio precedente, è pari
al 9,81%.
La voce include inoltre:
●
Le partecipazioni in T.C.V.V.V S.r.l. (Teleriscaldamento cogenerazione Valtellina,
Valchiavenna e Valcamonica) per €/000 22 (invariata rispetto all’esercizio
precedente), di cui la capogruppo Acinque S.p.A. detiene una quota dello 0,25%.
●
per €/000 5 (€/000 5 al 31 dicembre 2024), la partecipazione dell’1,28% nella società
A2A Security S.C.p.A., società consortile correlata in quanto detenuta al 47,6% da
A2A e che fornisce servizi di vigilanza con riferimento a beni mobili ed immobili di
proprietà delle società consorziate.
●
per €/000 1 la partecipazione in Lago di Como Gal S.c.ar.l, società consortile di cui la
capogruppo Acinque S.p.A. ha acquisito una quota dello 3% nell’esercizio 2023. Al
31 dicembre 2025 la quota di possesso risulta invariata rispetto all’esercizio
precedente;
●
la partecipazione in Prealpi Servizi S.r.l. in liquidazione, completamente svalutata.
●
per €/000 108 la partecipazione in A2A Services & Real Estate S.p.A., per una quota
pari al 10,30%. La società A2A Services & Real Estate S.p.A. è stata costituita in data
11 aprile 2023 con lo scopo di permettere ad A2A S.p.A., Acinque S.p.A. e Ambiente
Energia Brianza S.p.A. di riorganizzare le proprie attività di staff. Con efficacia 1
ottobre 2023, Acinque S.p.A. ha conferito ad A2A Services & Real Estate S.p.A. i rami
afferenti le attività di servizi ai dipendenti, servizi ai clienti e fornitori e servizi di
edificio. Al 31 dicembre 2025 la quota di possesso risulta invariata rispetto
all’esercizio precedente.
●
per €/000 250 la partecipazione in Cantù Arena S.p.A. di cui Acinque Innovazione
S.r.l. detiene una quota del 2%, per n. 20.000 azioni ordinarie, avendone sottoscritto
le relative quote nell’esercizio 2024. La società Cantù Arena S.p.A è risultata
aggiudicataria con la formula del partenariato pubblico privato della progettazione,
realizzazione e gestione di una nuova struttura polifunzionale sita nel Comune di
Cantù, denominata "Casa del Basket", comprensiva, di un nuovo palazzetto dello
sport e delle strutture accessorie. È stato sottoscritto atto di pegno di primo grado
su azioni rappresentanti complessivamente fino al 100% del capitale sociale di
Cantù Arena a favore dei finanziatori del progetto.
Bilancio consolidato 2025 | 43
Nota 5 - Attività finanziarie non correnti - €/000 19.011 (al 31 dicembre 2024
€/000 226)
La voce include per €/000 18.828 la quota dei crediti finanziari non correnti rilevati nei
confronti dei comuni per servizi di costruzione di impianti di illuminazione pubblica in
conformità al modello dell’attività finanziaria previsto dall’interpretazione dell’IFRIC 12.
La voce include inoltre attività finanziarie per strumenti derivati per €/000 183 (€/000 226
al 31 dicembre 2024).
Nell’esercizio 2024, la capogruppo ha sottoscritto contratti IRS a completa copertura delle
oscillazioni del tasso variabile del finanziamento di €/000 100.000 concesso da un pool di
banche composto da Mediobanca, anche in qualità di banca coordinatrice e banca agente,
Intesa Sanpaolo–IMI/CIB, BPER Banca, Crédit Agricole Italia e Banco BPM. Come descritto
nella Nota 16 " Passività finanziarie”, le condizioni economiche applicate sono le seguenti:
tasso variabile Euribor 6M + Spread 1,50, rimborso rate semestrale a partire da giugno
2026.
Tali contratti di interest swap prevedono un nozionale complessivo al 31 dicembre 2025 di
€/000 100.000 e il pagamento di un tasso fisso pari a 2,087%. La valutazione al mark-to-
market al 31 dicembre 2025 evidenzia un valore positivo di €/000 183.
In base ai test di efficacia effettuati, i derivati in essere soddisfano le condizioni per essere
qualificati come di copertura (cash flow hedge), conseguentemente le variazioni del fair
value dei derivati sono state rilevate in un'apposita riserva di patrimonio netto e saranno
solo successivamente imputate nel Prospetto dell’utile/(perdita) coerentemente agli effetti
prodotti dall’operazione coperta.
Tali variazioni del fair value sono rilevate nel prospetto delle “Altre componenti dell’utile
complessivo”.
Nota 6 - Altre attività non correnti - €/000 19.606 (al 31 dicembre 2024 €/000
36.278)
La voce si riferisce a quanto segue:
●
per €/000 17.007 (€/000 22.952 al 31 dicembre 2024) ai crediti maturati verso l’erario
per le attività di efficientamento energetico Ecobonus riconducibili alla controllata
Acinque Innovazione S.r.l.;
●
per €/000 1.357 (€/000 1.171 al 31 dicembre 2024) a depositi cauzionali versati a vario
titolo;
●
per €/000 1.377, invariato rispetto al 31 dicembre 2024, alla quota del credito esigibile
oltre l’esercizio del credito complessivo verso A2A in relazione all’accordo di
aggiustamento prezzo esercitato a seguito della cessazione della concessione di
Varese, quale copertura del 90% del danno;
●
per €/000 -135 (€/000 4.290 al 31 dicembre 2024) a note debito da ricevere da fornitori
stanziate dalle controllate Acinque Energia S.r.l. e Agesp Energia S.r.l. a fronte di
aggiustamenti dei costi di acquisto gas (cosiddetto “delta In – Out”);
La voce al 31.12.2024 includeva inoltre per €/000 6.488 le fatture da emettere stanziate
dalla controllata Lereti S.p.A. per la quota oltre l’esercizio successivo delle partite pregresse
per gli anni 2010-2011, poi emesse in larga parte nell’esercizio 2025 e per la parte residua
verranno emesse nel 2026.
Per quanto riguarda le transazioni con parti correlate, si rinvia al successivo paragrafo 9
“Rapporti con i soggetti controllanti e comuni soci” e al paragrafo 10 “Rapporti con altre
parti correlate”.
Bilancio consolidato 2025 | 44
Nota 7 - Attività per imposte differite - €/000 12.695 (al 31 dicembre 2024 €/000 12.187)
L’ammontare complessivo netto delle imposte differite attive
ammonta a €/000 12.695 (€/000 12.1287 al 31 dicembre 2024)
Si indicano di seguito le attività e passività per imposte differite:
Tabella 15 | Dettaglio imposte differite (attive/passive) al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

Dettaglio imposte differite (attive/passive) | Imponibile | Aliquota % | Saldo cumulato | Imposte periodo | Effetto a patrimonio netto
--- | --- | --- | --- | --- | ---
31.12.2025 | 31.12.2024 | 31.12.2025 | 31.12.2024
Attività per imposte differite |  |  |  |  |  |  |
Fondo svalutazione crediti | 15.653 | 21.193 | (a) | 3.757 | 5.086 | (1.329) | -
Fondo rischi | 5.786 | 6.386 | (b) | 1.622 | 1.791 | (163) | (6)
Fondo svalutazione immobilizz. immateriali | - | 328 | (b) | - | 93 | (93) | -
Fondo svalutazione immobilizz. materiali | 3 | 10 | (b) | 1 | 2 | (1) | -
Fondo svalutazione di magazzino | 41 | 41 | (b) | 12 | 12 | - | -
Accantonamento debito Premungas | 37 | 55 | (a) | 9 | 13 | (7) | 3
Affrancamento Avviamenti Art. 110 DL 34 ago-20 | 55.958 | 57.202 | (b) | 15.688 | 16.037 | (349) | -
Avviamento | 2.131 | 2.285 | (b) | 601 | 644 | (43) | -
Contributi | 252 | 303 | (b) | 71 | 85 | (14) | -
Ammortamento su terreni | 1.739 | 1.638 | (b) | 481 | 453 | 28 | -
Fondo amm.to beni materiali (ex art 102 bis TUIR) | 35.415 | 33.361 | (b) | 8.625 | 8.126 | 499 | -
Adeguamento Ias Allacci | 1.112 | 1.151 | (b) | 314 | 325 | (11) | -
Svalut. FTA 2017 su beni conferiti nel 2018 da A2A | 2.634 | 3.445 | (b) | 711 | 930 | (219) |
FTA Agesp (costo ammortizzato finanziamenti e IFRS 16) | 43 | 43 | (b) | 10 | 10 | 0 |
PPA 2018 | 0 | 340 | (b) | 0 | 100 | (100) |
Amm.to Immobilizzazioni Immat. TLR COMO | 1.541 | 0 | (b) | 456 | 0 | 456 |
Totale Attività per imposte differite (A) | 122.345 | 127.781 | 0 | 32.358 | 33.707 | (1.346) | (3)
Passività per imposte differite |  |  |  |  |  |  |
Amm. avviamento conferimento Canturina | 926 | 926 | (b) | 258 | 258 | 0 | -
Rivalutazione fabbricati e terreni | 1.180 | 1.180 | (b) | 349 | 349 | 0 | -
Rateizzazione plusvalenza | 276 | 414 | (b) | 66 | 99 | (33) | -
Adeguamento TFR | 278 | 243 | (a) | 67 | 58 | (11) | 20
Derivati | 183 | 226 | (a) | 44 | 54 | 0 | (10)
Rivalutazione FTA 2017 su beni conferiti nel 2018 da A2A | 13.777 | 14.965 | (b) | 3.687 | 4.011 | (324) | -
Provvigioni IFRS 15 | 23 | 32 | (b) | 7 | 9 | (2) | -
PPA 2024 (intangible acquisizione Agesp Energia S.r.l.) | 15.533 | 16.503 | (b) | 4.593 | 4.880 | (287) | -
PPA 2018 (Intangible) | 37.488 | 41.761 | (b) | 10.592 | 11.802 | (1.210) | -
Totale Passività per imposte differite (B) | 69.664 | 76.250 |  | 19.663 | 21.520 | (1.867) | 10
Effetto netto imposte differite attive/passive (A-B) | 52.681 | 51.531 |  | 12.695 | 12.187 | 521 | (13)

Legenda: (A): calcolate in base all’aliquota Ires pari al 24% (B) calcolate in base alle aliquote Irap pari al 3,9% - 4,2 % - 5,57%
Bilancio consolidato 2025 | 45
Le attività per imposte differite sono calcolate principalmente sulle seguenti poste:
●
sul riallineamento fiscale del valore
●
degli avviamenti iscritti in bilancio;
●
sui fondi rischi accantonati (la cui deducibilità si verificherà quando le relative passività
diverranno certe);
●
sulla quota del fondo svalutazione crediti non fiscalmente deducibile;
●
sulle quote di ammortamento iscritte in eccedenza rispetto a quanto fiscalmente
consentito per i beni materiali di alcune attività regolate (ex art. 102 bis del TUIR).
Tali attività sono nettate principalmente delle imposte differite relative all’allocazione
alle attività immateriali effettuata nel 2018 nell’ambito del processo di Purchase Price
Allocation, in occasione dell’operazione di aggregazione, oltre che sulla rivalutazione
di beni materiali non rilevante ai fini fiscali, in particolare sui beni conferiti nel 2018
dal socio A2A e su terreni e fabbricati (quest’ultima effettuata da Acinque S.p.A. negli
esercizi passati).
Attività Correnti
Nota 8 - Rimanenze - €/000 9.808 (al 31 dicembre 2024 €/000 10.544)
La composizione della voce è la seguente:
●
Materie prime, sussidiarie e di consumo: €/000 9.276 (al 31 dicembre 2024 €/000
10.048)
La voce comprende principalmente parti di ricambio relative ai business gestiti dal
Gruppo, la cui presenza a magazzino è giustificata dal fatto di dover garantire la
sostituibilità immediata in caso di interventi sugli impianti suddetti.
La valutazione delle rimanenze è al costo medio ponderato e al 31 dicembre 2025 il
fondo svalutazione magazzino è pari ad €/000 348:
Tabella 16 | Materie prime, sussidiarie e di consumo e prodotti finiti (€/migliaia)

Descrizione | 31.12.2025 | 31.12.2024
--- | --- | ---
Contatori, tubazioni, materiale accessorio | 9.624 | 10.169
Fondo svalutazione magazzino | (348) | (121)
Totale | 9.276 | 10.048

●
Prodotti finiti: €/000 532 (al 31 dicembre 202 4 €/000 496)
La voce comprende principalmente rimanenze di farmaci della controllata Acinque
Farmacie S.r.l., per un valore lordo di €/000 567, a fronte del quale è iscritto un fondo
svalutazione di €/000 35.
Nota 9 - Crediti Commerciali - €/000 146.172 (al 31 dicembre 2024 €/000
174.099)
I crediti commerciali ammontano a €/000 1 46.172 e risultano così suddivisi:
●
Crediti verso clienti: €/000 138.489 (al 31 dicembre 2024 €/000 163.583)
Il saldo è composto da crediti verso clienti, effetti attivi, fatture da emettere e ratei attivi
riferiti a fatture e bollette emesse non ancora incassate alla data di chiusura
dell’esercizio, nonché agli stanziamenti per fatture da emettere nei confronti degli
stessi clienti, per un importo complessivo pari a €/000 155.865 (€/000 186.234 al 31
dicembre 2024), rettificato dal relativo fondo svalutazione crediti pari a €/000 17.376
(€/000 22.651 al 31 dicembre 2024). Di seguito è evidenziata la movimentazione del
fondo svalutazione crediti. La variazione registrata nel 2025 è dovuta principalmente al
decremento dei crediti relativi alle attività finanziate con la tecnica dell’Ecobonus ed al
miglioramento generalizzato degli incassi da clienti anche in connessione con la
revisione ed ottimizzazione delle attività di fatturazione.
Si evidenzia un miglioramento complessivo del DSO a livello gruppo.
Tabella 17 | movimentazione del fondo svalutazione crediti (€/migliaia)

Descrizione | 31.12.2025 | 31.12.2024
--- | --- | ---
Saldo all'inizio dell'esercizio | 22.651 | 26.808
Eﬀetto acquisizione Agesp | - | 3.740
Accantonamenti | 3.523 | 1.779
Ripristino crediti precedentemente svalutati | (177) | -
Utilizzi dell'esercizio | (8.621) | (9.676)
Riclassiﬁca fondo svalutazione crediti erario ecobonus | - | -
Saldo alla ﬁne dell'esercizio | 17.376 | 22.651

Gli accantonamenti del fondo svalutazione crediti dell’esercizio sono attribuibili
principalmente alla Business Unit Vendita gas e energia elettrica e soluzioni
energetiche, al fine di adeguare al presumibile valore di realizzo i crediti relativi a
fatture e bollette emesse nei precedenti esercizi non ancora incassate alla data di
Bilancio consolidato 2025 | 46
chiusura dell’esercizio e risultano in riduzione rispetto all’esercizio precedente
conseguentemente al miglioramento della gestione del capitale circolante e degli
incassi da clienti.
Gli utilizzi sono da correlare principalmente a perdite su crediti precedentemente
svalutati della controllata Acinque Energia S.r.l..
Ageing dei crediti
Tabella 18 | Analisi delle scadenze delle attività finanziarie

Descrizione | Valore contabile
--- | ---
31.12.2025 | 31.12.2024
Crediti commerciali |  |
- non scaduti | 121.333 | 145.327
- scaduti da meno di 90 giorni | 12.485 | 14.128
- scaduti da 90 giorni a 120 giorni | 639 | 1.629
- scaduti da 120 giorni a 365 giorni | 9.130 | 7.081
- scaduti da 1 anno a 2 anni | 3.027 | 2.047
- scaduti da oltre 2 anni | 9.251 | 14.285
Totale | 155.865 | 184.497

●
Crediti verso parti correlate: €/000 7.683 (al 31 dicembre 2024 €/000 10.516)
La voce può essere dettagliata nel seguente modo:
a. Crediti verso controllanti e comuni soci: €/000 5.379 (al 31 dicembre 2024
€/000 5.360)
La voce al 31 dicembre 2025 si riferisce a crediti commerciali verso il Comune di Como
e il Comune di Monza rispettivamente per €/000 490 (€/000 568 al 31 dicembre 2024)
ed €/000 566 (€/000 412 al 31 dicembre 2024), dovuti ai servizi prestati per lo
smaltimento dei rifiuti, bollette emesse per consumi di acqua, servizio gestione calore
per gli edifici comunali ed altri minori, oltre a crediti verso la controllante A2A S.p.A. per
€/000 4.225 (€/000 4.273 al 31 dicembre 2024) e verso Lario Reti Holding S.p.A. per
€/000 98 (€/000 107 al 31 dicembre 2024).
b. Crediti verso imprese collegate e Joint-Ventures: €/000 244 (al 31 dicembre 2024
€/000 296)
Il saldo al 31 dicembre 2025 accoglie interamente le posizioni verso la società consortile
Messina in Luce.
c. Crediti verso imprese consociate e correlate: €/000 2.060 (al 31 dicembre 2024
€/000 4.860)
Evidenziamo che il saldo risulta principalmente composto da crediti verso società del
Gruppo A2A per €/000 1.816. Per il dettaglio dei singoli importi delle imprese collegate
si rimanda al paragrafo 1 0 relativo ai rapporti con le parti correlate.
Nota 10 - Altri Crediti - €/000 43.765 (al 31 dicembre 2024 €/000 35.683)
●
Altri Crediti verso terzi €/000 42.587 (al 31 dicembre 2024 €/000 34.486)
La voce può essere dettagliata nel seguente modo:
a. Crediti verso altri: €/000 21.458 (al 31 dicembre 2024 €/000 18.741)
La voce risulta composta come segue:
Tabella 19 | Crediti verso altri

Descrizione | 31.12.2025 | 31.12.2024
--- | --- | ---
Lavori in corso su ordinazione | 4.517 | 4.402
Crediti per acconti contrattuali fatturati | 4.532 | 3.741
Ratei e risconti vari | 4.211 | 4.173
Risconti attivi canoni di concessione | 106 | 106
Crediti vs CSEA | 403 | 510
Crediti verso Autorità per contributi sicurezza | 3.346 | 3.543
Crediti verso Autorità per perequazione | 1.064 | 1.519
Partite Pregresse idrico 2010-2011 | 2.979 | 344
Altri crediti diversi | 300 | 403
Totale | 21.458 | 18.741

b. Crediti tributari: €/000 21.129 (al 31 dicembre 2024 €/000 15.745)
La voce comprende principalmente Acconti verso UTF per Accise Gas ed Energia
Elettrica per €/000 1.276 (€/000 1.141 al 31 dicembre 2024), crediti verso Erario per
le attività finanziate con la tecnica dell’Ecobonus per €/000 2.479 (€/000 2.318 al 31
dicembre 2024), crediti IVA per €/000 10.195 (€/000 5.334 al 31 dicembre 2024).
Nella voce sono inoltre compresi crediti vari verso Erario per €/000 7.179 (€/000
6.792 al 31 dicembre 2024). Questi ultimi al 31 dicembre 2025 principalmente riferiti
a quote crediti super bonus 202 5 e 2026 presenti nella società Acinque Energia S.r.l..
per €/000 6.525.
Bilancio consolidato 2025 | 47
●
Altri Crediti verso parti correlate €/000 1.178 (al 31 dicembre 2024 €/000 1.197)
La voce può essere dettagliata nel seguente modo:
a. Altri crediti verso controllanti e comuni soci: €/000 1.132 (al 31 dicembre 2024
€/000 1.153)
La voce si riferisce ad altri crediti verso il Comune di Como per €/000 836 (€/000 869
al 31 dicembre 2024) e a crediti verso A2A S.p.A. per €/000 296 (€/000 284 al 31
dicembre 2024).
b. Altri crediti verso imprese consociate e correlate: €/000 46 (al 31 dicembre 2024
€/000 44)
La voce si riferisce ad altri crediti verso società del Gruppo A2A.
Nota 11 - Attività per imposte correnti sul reddito - €/000 282 (al 31 dicembre
2024 €/000 0)
Il saldo al 31 dicembre 2025 accoglie gli acconti IRAP versati in eccedenza rispetto al carico
fiscale dell’esercizio.
Nota 12 - Altre attività finanziarie correnti - €/000 3.449 (al 31 dicembre 2024
€/000 2.008)
●
Altre attività finanziarie verso terzi: €/000 2.480 (al 31 dicembre 2024 €/000 0)
La voce include la quota dei crediti finanziari correnti rilevati nei confronti dei comuni
per servizi di costruzione di impianti di illuminazione pubblica in conformità al modello
dell’attività finanziaria previsto dall’interpretazione dell’IFRIC 12.
●
Altre attività finanziarie verso parti correlate: €/000 969 (al 31 dicembre 2024
€/000 2.008)
Il saldo accoglie per €/000 859 il credito verso la società Messina in Luce S.c.a.r.l. relativo
alla fatturazione dei canoni al Comune di Messina da parte dei consorziati ed incassati
in base a delega all’incasso dalla stessa società consortile, oltre il credito cash pooling
vantato da Acinque S.p.A. verso la società Messina in Luce S.c.a.r.l. per €/000 110. Il
tasso con cui questo rapporto è regolato risulta in linea con la dinamica del mercato
dei tassi: in particolare, nel 2025 i tassi d’interesse attivi per la capogruppo sono stati
pari al 4%.
Nota 13 - Disponibilità liquide e mez zi equivalenti - €/000 72.574 (al 31
dicembre 2024 €/000 99.845)
Il saldo rappresenta i depositi esistenti sui conti correnti aperti presso istituti di credito e
l’amministrazione postale (€/000 72.474), nonché presso le casse aziendali (€/000 100), in
attesa di utilizzo in particolare per pagamenti e per chiusura linee di credito.
Le disponibilità liquide al 31 dicembre 2025 sono libere da ogni tipo di vincolo, blocco,
anche temporaneo, e pegni.
Tabella 20 | Disponibilità liquide e mezzi equivalenti (€/migliaia)

Descrizione | 31.12.2025 | 31.12.2024
--- | --- | ---
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti attribuibili ad attività in funzionamento | 72.574 | 99.845
Saldo alla ﬁne dell'esercizio | 72.574 | 99.845

Esposizione al rischio di credito
Il rischio di credito riguardante le altre attività finanziarie del Gruppo presenta un rischio
massimo pari al valore contabile di queste attività in caso di insolvenza della controparte.
L’analisi comprende anche le posizioni di rischio “fuori bilancio”, quali impegni futuri.
Tabella 21 | Massima esposizione al rischio di credito (€/migliaia)

Descrizione | 31.12.2025 | 31.12.2024
--- | --- | ---
Crediti commerciali | 146.172 | 174.099
Altri crediti | 22.659 | 19.818
Altre attività ﬁnanziarie correnti verso parti correlate | 969 | 2.008
Altre attività ﬁnanziarie non correnti | 38.434 | 36.278
Fidejussioni rilasciate | 84.899 | 73.674
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 72.574 | 99.845
Attività per strumenti ﬁnanziari derivati | 183 | 226
Totale | 365.890 | 405.948

Bilancio consolidato 2025 | 48
Stato patrimoniale passivo
Patrimonio Netto
Il Patrimonio netto al 31 dicembre 2025 è pari a €/000 523.870 (al 31 dicembre 202 4 €/000
522.259) così distinto:
Nota 14 - Patrimonio Netto di Gruppo – €/000 517.060 (al 31 dicembre 2024
€/000 515.535)
Le voci di patrimonio netto di spettanza del Gruppo si riassumono come segue:
Tabella 22 | Patrimonio netto del Gruppo (€/migliaia)

Descrizione | 31.12.2025 | 31.12.2024
--- | --- | ---
Capitale sociale | 197.344 | 197.344
Riserva da aggregazione | 175.050 | 175.050
Riserva da sovrapprezzo | 12.960 | 12.960
Riserva da rivalutazione | 2.510 | 2.510
Riserva legale | 9.394 | 8.323
Altre riserve | 22.480 | 25.374
Riserve da consolidamento | 222 | 222
Riserve azioni proprie | (2.716) | (2.716)
Utile (perdite) portati a nuovo | 78.772 | 75.407
Utile (perdita) del periodo | 21.044 | 21.061
Totale patrimonio netto di spettanza del gruppo | 517.060 | 515.535

Il capitale sociale di Acinque S.p.A. risulta composto da n. 197.343.794 azioni, prive di
valore nominale.
Come evidenziato nella tabella di movimentazione del Patrimonio Netto, il Patrimonio
Netto di Gruppo ha subito prevalentemente le seguenti movimentazioni:
●
decremento per distribuzione di dividendi per €/000 16.694;
●
incremento per €/000 21.044 derivante dal risultato d’esercizio;
●
incremento per €/000 22 relativo alle operazioni inputate direttamente a Patrimonio
Netto (Other Comprehensive Income);
●
decremento per €/000 2.916 per effetto della contabilizzazione dell’adeguamento del
debito finanziario relativo all’opzione put concessa ad Agesp S.p.A. che ha avuto come
contropartita la diminuzione del patrimonio netto.
Si rimanda al prospetto di movimentazione del patrimonio netto gli ammontari delle
variazioni d’esercizio.
Le politiche di gestione del capitale da parte del Gruppo prevedono il mantenimento di un
livello elevato di capitale al fine di mantenere un rapporto di fiducia con gli investitori, i
creditori ed il mercato, consentendo altresì lo sviluppo futuro dell’attività. La direzione
aziendale, inoltre, monitora il rendimento del capitale e il livello di dividendi da distribuire
ai detentori di azioni ordinarie.
Il Consiglio di Amministrazione tenta di mantenere un equilibrio tra l’ottenimento di
maggiori rendimenti tramite il ricorso ad un livello maggiore di indebitamento e i vantaggi
e la sicurezza offerti da una solida situazione patrimoniale.
Nota 15 - Partecipazioni di Terzi - €/000 6.810 (al 31 dicembre 2024 €/000 6.724)
Le voci di partecipazioni di terzi si riassumono come segue:
Tabella 23 | Partecipazioni di Terzi (€/migliaia)

Descrizione | 31.12.2025 | 31.12.2024
--- | --- | ---
Capitale e riserve | 6.588 | 6.231
Utile (perdita) del periodo | 222 | 493
Totale patrimonio netto di spettanza dei terzi | 6.810 | 6.724

Come evidenziato nella tabella di movimentazione del Patrimonio Netto il patrimonio
netto di Terzi ha subito le seguenti movimentazioni:
●
decremento per dividendi distribuiti a terzi dalle controllate per €/000 140;
●
incremento per €/000 222 derivante dal risultato d’esercizio;
●
incremento per €/000 4 relativo ad altre variazioni imputate direttamente a
Patrimonio Netto.
Bilancio consolidato 2025 | 49
Passività non correnti
Nota 16 - passività finanziarie - €/000 184.857 a lungo ed €/000 64.351 a breve
(Al 31 dicembre 2024 €/000 221.335 a lungo ed €/000 41.348 a breve)
Tabella 24 | Finanziamenti a medio lungo termine (€/migliaia)

Banca | 31.12.2024 | Movimenti 2025 | 31.12.2025
--- | --- | --- | ---
Quota a breve termine | Quota a lungo termine | Erogazioni | Rimborsi | Altri movimenti | Quota a breve termine | Quota a lungo termine
BEI | 5.700 | 84.364 | - | (5.702) | 7 | 7.219 | 77.150
Mediobanca | 2.223 | - | - | (2.222) | (1) | - | -
Credem | 10.020 | - | 27.000 | (22.000) | (20) | 15.000 | -
Cassa Centrale Banca | 1.270 | 7.477 | - | (1.320) | 48 | 1.339 | 6.136
Banco Desio | 2.089 | 1.066 | - | (3.102) | (53) | - | -
Banca Popolare di Sondrio | 3.964 | 12.576 | - | (3.825) | (85) | 4.079 | 8.551
Mediocredito Trentino | 633 | 1.001 | - | (624) | (6) | 666 | 338
Cassa Centrale Raiﬀeisen | 641 | 1.000 | - | (631) | (1) | 672 | 337
BCC Triuggio Valle Lambro | 1.371 | 706 | - | (2.082) | 5 | - | -
BCC Cantù | 3.709 | 1.921 | - | (5.634) | 4 | - | -
BPER | 5.177 | 3.991 | - | (9.019) | (149) | - | -
Banca Sella | 1.129 | 3.798 | - | (1.145) | 10 | 1.191 | 2.601
Intesa Sanpaolo | 3.412 | 4.192 | - | (7.500) | (104) | - | -
Finanziamento in pool | 10 | 99.243 | - | - | 242 | 28.434 | 71.061
ICCREA 2025 | - | - | 30.000 | (5.533) | (33) | 5.751 | 18.683
Totale Finanziamenti | 41.348 | 221.335 | 57.000 | (70.339) | (136) | 64.351 | 184.857

Bilancio consolidato 2025 | 50
La tabella sopra riportata mostra i saldi dei finanziamenti erogati ad Acinque S.p.A. con la
ripartizione tra la quota a lungo e la quota a breve, oltra alla relativa movimentazione
dell’esercizio. In particolare, al 31 dicembre 2025, i finanziamenti in essere sono i seguenti:
●
€/000 77.150 a lungo ed €/000 7.219 a breve relativi ad un finanziamento concesso dalla
Banca Europea per gli Investimenti (BEI).
A fine 2019 è stato firmato con la Banca dell’Unione Europea BEI un importante
finanziamento per 100 milioni di Euro a sostegno del piano di sviluppo del Gruppo
Acinque, finalizzato alla realizzazione del piano di investimenti nel quinquennio 2019-
2023, periodo esteso fino al 2024 nel luglio 2023. Il prestito ha la garanzia del Fondo
europeo per gli investimenti strategici (FEIS), uno dei pilastri dell’Investment Plan for
Europe, il Piano Juncker.
I progetti sono tutti concentrati nei territori di riferimento del Gruppo, e hanno
riguardato il settore dell’ambiente, le reti idriche ed elettriche, le centrali idroelettriche,
il teleriscaldamento, l'illuminazione pubblica, efficienza energetica e smart city, la
sicurezza informatica.
Nel febbraio del 2020 era stata erogata la prima tranche da €/000 50.000 con scadenza
31 dicembre 2035. Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso fisso
dello 0,887%, rimborso rate annuale con un preammortamento di 4 anni.
Nel febbraio del 2021 è stata erogata la seconda tranche da €/000 25.000 con scadenza
31 dicembre 2036. Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso fisso
dello 0,821%, rimborso rate annuale con un preammortamento di 5 anni.
Nel novembre 2022 è stata erogata la terza tranche da €/000 22.450 con scadenza 31
dicembre 2037. Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso fisso dello
4,243%, rimborso rate annuale con un preammortamento di 4 anni.
Al 31 dicembre 2025 i finanziamenti BEI sono iscritti per complessivi €/000 84.369
(€/000 77.150 a lungo ed €/000 7.219 a breve), recependo le quote di rimborso
dell’esercizio della prima e seconda tranche per €/000 5.702 oltre la valutazione al costo
ammortizzato tenuto conto anche delle spese per la stipula del contratto. Su tale
finanziamento i covenants finanziari riferiti al bilancio consolidato di Gruppo definiti
contrattualmente, e per tutta la durata del finanziamento, sono i seguenti:
●
Indebitamento finanziario netto/EBITDA inferiore o Uguale a 3;
●
flusso di cassa disponibile/indebitamento finanziario netto maggiore o uguale a
14%;
●
indebitamento finanziario/mezzi propri inferiore o uguale a 75%;
I covenants al 31 dicembre 2025 risultano rispettati.
●
€/000 15.000 a breve relativi ad un finanziamento chirografario da €/000 25.000
concesso nel 2025 da Credito Emiliano con scadenza giugno 2026. Le condizioni
economiche applicate sono le seguenti: tasso fisso dell’1,75%, rimborso in unica
soluzione alla scadenza. Scadenza del tiraggio 07 gennaio 2026.
●
€/000 6.136 a lungo ed €/000 1.339 a breve relativi ad un finanziamento chirografario
concesso per €/000 10.000 nel 2023 da Cassa Centrale Banca con scadenza
dicembre 2030.
Al 31 dicembre 2025, al netto dei rimborsi effettuati nell’esercizio per €/000 1.320, il
finanziamento è iscritto per complessivi €/000 7.475 recependo altresì la valutazione al
costo ammortizzato.
Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso variabile Euribor 3M +
Spread 1,70 rimborso rate trimestrale a partire dal 31 marzo 2024.
Su tale finanziamento i covenants finanziari riferiti al bilancio consolidato di Gruppo
definiti contrattualmente, e per tutta la durata del finanziamento, sono i seguenti:
●
Indebitamento finanziario netto/EBITD A inferiore o Uguale a 4;
●
indebitamento finanziario netto/mezzi propri inferiore o uguale a 100%.
I covenants al 31 dicembre 2025 risultano rispettati.
●
€/000 8.551 a lungo ed €/000 4.079 a breve relativi ad un finanziamento chirografario
concesso per €/000 20.000 nel 2023 da Banca Popolare di Sondrio con scadenza
novembre 2028.
Al 31 dicembre 2025, il finanziamento è iscritto per complessivi €/000 12.630 per
recepire le quote di rimborso dell’esercizio oltre la valutazione al costo ammortizzato.
Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso variabile Euribor 3M +
Spread 1,25, rimborso rate trimestrale a partire dal febbraio 2024.
●
€/000 338 a lungo ed €/000 666 a breve relativi ad un finanziamento chirografario
concesso per €/000 2.500 nel 2023 da Mediocredito Trentino con scadenza
giugno 2027.
Bilancio consolidato 2025 | 51
Al 31 dicembre 2025, il finanziamento è iscritto per complessivi €/000 1.004
recepire i rimborsi effettuati nell’esercizio oltre agli impatti della valutazione al
costo ammortizzato.
Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso variabile Euribor
3M + Spread 1,65, rimborso rate trimestrale a partire dal settembre 2023.
●
€/000 337 a lungo ed €/000 672 a breve relativi ad un finanziamento chirografario
concesso per €/000 2.500 nel 2023 da Cassa Centrale Raiffeisen con scadenza
aprile 2027.
Al 31 dicembre 2025, al netto dei rimborsi effettuati nell’esercizio e degli impatti
derivanti dalla valutazione al costo ammortizzato, il finanziamento è iscritto per
complessivi €/000 1.009.
Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso variabile Euribor
3M + Spread 1,65, rimborso rate trimestrale a partire dal luglio 2023.
●
€/000 2.601 a lungo ed €/000 1.191 a breve relativi ad un finanziamento chirografario
concesso per €/000 6.000 nel dicembre 2023 da Banca Sella con scadenza
dicembre 2028.
Al 31 dicembre 2025, al netto dei rimborsi effettuati nell’esercizio e degli impatti
derivanti dalla valutazione al costo ammortizzato, il finanziamento è iscritto per
complessivi €/000 3.792.
Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso variabile Euribor
3M + Spread 1,50, rimborso rate mensile a partire dal gennaio 2024.
Su tale finanziamento risulta in essere il seguente covenant finanziario riferito al
bilancio consolidato di Gruppo definito contrattualmente e per tutta la durata del
finanziamento:
●
Indebitamento finanziario netto/EBITDA inferiore o uguale a 4.
Il covenant al 31 dicembre 2025 risulta rispettato.
●
€/000 71.061 a lungo ed €/000 28.434 a breve relativi ad un finanziamento concesso
per €/000 100.000 nell’agosto 2024 da un pool di banche con scadenza agosto 2029.
Un pool di primarie banche finanziatrici composto da Mediobanca, anche in qualità di
banca coordinatrice e banca agente, Intesa Sanpaolo–IMI/CIB, BPER Banca, Crédit
Agricole Italia e Banco BPM hanno infatti messo a disposizione di Acinque un
finanziamento per complessivi 145 milioni di euro – parzialmente assistito da Garanzia
Archimede emessa da SACE – consentendo così ad Acinque di finanziare e/o
rifinanziare parte delle c.d. capital expenditures del Gruppo. Tali capital expenditures
sono legate alla real izzazione, gestione e manutenzione di investimenti in attività che
risultino eleggibili secondo quanto indicato nel Green Financing Framework adottato
dal Gruppo Acinque.
Il predetto green loan include una linea di credito di tipo term da €/000 100.000 –
assistita dalla garanzia Archimede - e una linea revolving sustainability-linked da
€/000 45.000 che prevede un meccanismo di aggiustamento del tasso di interesse
legato al raggiungimento degli obiettivi di sostenibilità identificati nel contratto.
Al 31 dicembre 2025, il finanziamento è iscritto per complessivi €/000 99.495 (99.253
(€/000 99.253 al 31 dicembre 2024), recependo gli impatti derivanti dalla valutazione al
costo ammortizzato.
Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso variabile Euribor
6M + Spread 1,50, rimborso rate semestrale a partire da giugno 2026.
Su tale finanziamento è applicato il seguente covenant finanziario riferito al bilancio
consolidato di Gruppo, definito contrattualmente e per tutta la durata del
finanziamento:
●
Indebitamento finanziario netto/EBITDA inferiore o uguale a 4.
Il covenant al 31 dicembre 2025 risulta rispettato.
Su tale finanziamento la Società ha sottoscritto un contratto IRS col pool di banche a
completa copertura delle oscillazioni del tasso variabile del finanziamento: in merito al
citato contratto derivato, si rimanda nel dettaglio alla precedente Nota 6.
●
€/000 18.683 a lungo ed €/000 5.751 a breve relativi ad un finanziamento chirografario
concesso per €/000 30.000 nel 2025 da Iccrea Banca con scadenza dicembre 2029.
Al 31 dicembre 2025, al netto dei rimborsi effettuati nell’esercizio e degli impatti
derivanti dalla valutazione al costo ammortizzato, il finanziamento è iscritto per
complessivi €/000 24.434.
Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso variabile Euribor
6M + Spread 1,65, rimborso rate semestrali a partire dal giugno 2025.
Bilancio consolidato 2025 | 52
Su tale finanziamento risulta in essere il seguente covenant finanziario riferito al
bilancio consolidato di Gruppo definito contrattualmente e per tutta la durata del
finanziamento:
●
Indebitamento finanziario netto/EBITDA inferiore o uguale a 4.
Il covenant al 31 dicembre 2025 risulta rispettato.
Si ricorda, inoltre, che nell’esercizio 2025 si è concluso il piano di rimborso dei seguenti
finanziamenti:
●
finanziamento chirografario concesso nel 2020 da Mediobanca, con rimborso concluso
il 22 dicembre 2025. Le condizioni economiche applicate sono state le seguenti: Euribor
3M + Spread 0,85, rimborso rate semestrale a partire dal dicembre 2021. Su tale
finanziamento la Società aveva sottoscritto un contratto IRS con Mediobanca a
completa copertura delle oscillazioni del tasso variabile del finanziamento: in merito al
citato contratto derivato, giunto a conclusione a fine esercizio.
●
finanziamento chirografario concesso nel 2023 da Banco di Desio con scadenza
originaria nel maggio 2026, rimborsato anticipatamente il 12 dicembre 2025. Le
condizioni economiche applicate sono state le seguenti: tasso variabile Euribor
3M + Spread 1,50, rimborso rate trimestrale a partire dall’agosto 2023.
●
finanziamento chirografario concesso nel 2023 da BCC Triuggio Valle Lambro con
scadenza originaria nel giugno 2026, rimborsato anticipatamente il 12 marzo 2025. Le
condizioni economiche applicate sono state le seguenti: tasso variabile Euribor
3M + Spread 1,65, rimborso rate mensile.
●
finanziamento chirografario concesso nel 2023 da BCC Cantù con scadenza originaria
nel giugno 2026, rimborsato anticipatamente il 12 marzo 2025. Le condizioni
economiche applicate sono state le seguenti: tasso variabile Euribor 3M + Spread 1,55,
rimborso rate trimestrale a partire dal dicembre 2023.
●
finanziamento chirografario concesso nel 2023 da BPER Banca con scadenza originaria
nel luglio 2026, rimborsato anticipatamente il 1° dicembre 2025. Le condizioni
economiche applicate sono state le seguenti: tasso variabile Euribor 3M + Spread 1,45,
rimborso rate trimestrale a partire dall’ottobre 2023.
●
finanziamento chirografario concesso nel febbraio 2024 da Intesa Sampaolo con
scadenza originaria nel febbraio 2027, rimborsato anticipatamente il 1° dicembre 2025.
Le condizioni economiche applicate sono state le seguenti: tasso variabile Euribor
3M + Spread 1,60, rimborso rate trimestrale a partire da maggio 2024.
Bilancio consolidato 2025 | 53
Indebitamento Finanziario Netto
Si riporta di seguito la composizione dell’indebitamento
finanziario netto al 31 dicembre 2024 in conformità al
richiamo di attenzione CONSOB n. 5/21.
Tabella 25 | Indebitamento finanziario netto consolidato al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

Voce | Indebitamento ﬁnanziario netto | 31.12.2025 | 31.12.2024
--- | --- | --- | ---
A. | Disponibilità Liquide | 72.574 | 99.845
B. | Mezzi equivalenti a disponibilità liquide | - | -
C. | Altre attività ﬁnanziarie correnti | 3.449 | 2.008
D. | Liquidità (A+B+C) | 76.023 | 101.853
E. | Debito ﬁnanziario corrente | 12.758 | 12.214
F. | Parte corrente del debito ﬁnanziario non corrente | 64.351 | 41.024
G. | Indebitamento ﬁnanziario corrente (E + F) | 77.109 | 53.238
H. | Indebitamento ﬁnanziario corrente netto (G - D) | 1.086 | (48.615)
I. | Debito ﬁnanziario non corrente | 187.460 | 224.080
J. | Strumenti di debito | - | -
K. | Debiti commerciali e altri debiti non correnti | 765 | 810
L. | Indebitamento ﬁnanziario non corrente (I + J + K) | 188.225 | 224.664
M. | Indebitamento Finanziario Netto ESMA (H + L) | 189.311 | 176.049
| Crediti ﬁnanziari non correnti | 19.011 | 226
| Indebitamento Finanziario Netto | 170.300 | 176.049

Il saldo “Disponibilità liquide” (voce A) è pari a 72,6 milioni di euro.
La voce “Altre attività finanziarie correnti” (voce C) ammonta a 3,4 milioni di euro ed è
composta dal credito finanziario vantato nei confronti della società consortile partecipata,
non consolidata, Messina in Luce S.c.a.r.l.. per 0,9 milioni di euro e la quota a breve dei
crediti finanziari derivanti dalle attività di gestione dell’illuminazione pubblica per 2,5
milioni di euro.
L’Indebitamento finanziario corrente (voce G), che ammonta a 77,1 milioni di euro, include
alla voce E l’ opzione PUT che ammonta a 11,2 milioni di euro, e comprende il valore della
quota corrente della passività finanziaria relativa ai contratti di noleggio a lungo termine
operativo e locazione immobiliare per complessivi 1,5 milioni di euro, in compliance
all’applicazione dello IFRS 16, e la quota a breve termine dei finanziamenti a medio-lungo
termine per complessivi 64,3 milioni di euro (voce F).
Bilancio consolidato 2025 | 54
La voce “Debito finanziario non corrente” (voce I) ammonta a 187,5 milioni di euro ed
esprime, in primis, la quota riferita alla passività non corrente dei finanziamenti di Gruppo
in essere alla data del 31 dicembre 2025 per 184,9 milioni di euro. La voce include, inoltre,
la passività non corrente sottostante i contratti di noleggio a lungo termine operativo e
locazione immobiliare per 2,6 milioni di euro, in compliance all’applicazione dello IFRS 16.
La voce “Debiti commerciali e altri debiti non correnti” (voce K) esprime, in compliance con
gli orientamenti ESMA, la quota riferita ai debiti commerciali e altri debiti con scadenza
oltre i 12 mesi per complessivi 0,8 milioni di euro. Per la determinazione dell’indicatore
Indebitamento Finanziario Netto, utilizzato dal Gruppo per monitorare le proprie
performance finanziarie, lo schema normativo è integrato con la voce “crediti finanziari
non correnti” che espone il mark to market dei contratti derivati (IRS) a copertura del rischio
tasso di interesse del finanziamento Green in pool , il cui valore al 31 dicembre 2025 è
positivo e pari a 183 migliaia di euro, oltre alla quota a lungo termine dei crediti finanziari
derivanti dalle attività di gestione dell’illuminazione pubblica per 18,8 milioni di euro.
Di seguito si riportano, ai sensi dello IAS 7 “Rendiconto finanziario”, le variazioni delle
attività e passività finanziarie:
Tabella 25 bis | Variazioni delle attività e passività finanziarie (€/migliaia)

|  |  |  | Flusso non monetario |
--- | --- | --- | --- | --- | ---
| 31.12.2024 | Flusso monetario | Effetto primo consolidamento | Variazioni fair value | Altre variazioni | 31.12.2025
Debiti verso banche | 26 | - | - | - | - | 26
Passività ﬁnanziarie | 262.683 | (13.339) | - | - | (136) | 249.208
Altre attività / passività ﬁnanziarie | 13.185 | (1.753) | - | 2.959 | (20.751) | (6.360)
Passività nette derivanti da attività di ﬁnanziamento | 275.894 | (15.092) | - | 2.959 | (20.887) | 242.874
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | (99.845) | 27.309 | (38) | - | - | (72.574)
Indebitamento ﬁnanziario netto | 176.049 | 12.217 | (38) | 2.959 | (20.887) | 170.300

Nota 17 - Passività finanziarie per diritto di utilizzo - €/000 2.603 (al 31 dicembre
2024 €/000 2.746)
La voce è relativa al valore attuale dei canoni di competenza degli esercizi futuri relativi alle
passività correlate ai beni in leasing, contabilizzato in applicazione dell’IFRS 16.
Nota 18 - Benefici ai dipendenti - €/000 4.836 (al 31 dicembre 2024 €/000 5.034)
●
Trattamento Fine Rapporto: €/000 4.721 (al 31 dicembre 2024 €/000 4.902)
La movimentazione di questa voce nel corso dell’esercizio è stata la seguente:
Tabella 26 | Movimentazione TFR (€/migliaia)

Descrizione | 31.12.2025 | 31.12.2024
--- | --- | ---
Saldo iniziale del valore attuale dell’obbligazione relativa al tfr | 4.902 | 5.168
Primo consolidamento Integra Impianti S.r.l. | 54 |
Primo consolidamento Agesp Energia S.r.l. | - | 474
Beneﬁci pagati | (289) | (977)
Costo previdenziale per le prestazioni di lavoro correnti | 70 | 70
Oneri ﬁnanziari sulle obbligazioni assunte | 154 | 164
Versamento a fondo pensione | (85) | -
(Utili)/perdite attuariali sull’obbligazione | (85) | 3
Saldo di chiusura del valore attuale dell’obbligazione relativa al tfr | 4.721 | 4.902

Le principali ipotesi attuariali utilizzate sono:
Tabella 27 | Ipotesi attuariali

Data di calcolo | 31.12.2025 | 31.12.2024
Tasso di mortalità | ISTAT 2022 | ISTAT 2022
Tassi di invalidità | Tavole INPS | Tavole INPS
Tasso di rotazione del personale | 0,50% - 5,00% | 0,50% - 5,00%
Tasso di attualizzazione | 3,09% - 3,96% | 3,18% - 3,38%
Tasso di anticipazioni | 1,50% - 4,50% | 1,50% - 4,50%
Tasso d'inﬂazione | 2,00% | 2,00%

Bilancio consolidato 2025 | 55
Il Gruppo ha utilizzato l’indice Iboxx Eurozone Corporate di rating “AA” in quanto l’oggetto
principale delle attività svolte è in Italia.
Si segnala che non vi sono costi previdenziali relativi a prestazioni di lavoro già
effettuate, ma non ancora contabilizzate.
A partire dal 1° gennaio 2007 la Legge Finanziaria e relativi decreti attuativi hanno
introdotto modificazioni rilevanti nella disciplina del TFR, tra cui la scelta del lavoratore
in merito alla destinazione del proprio TFR maturando.
In particolare, i nuovi flussi di TFR sono stati indirizzati dal lavoratore a forme
pensionistiche prescelte oppure mantenuti in azienda (nel qual caso quest’ultima
verserà i contributi TFR ad un conto di tesoreria istituito presso l’INPS).
Nel periodo di riferimento il Gruppo per effetto del principio IAS 19 ha provveduto ad
iscrivere direttamente negli Other Comprehensive Income un utile attuariale di €/000 85.
Analisi di sensitività
La valutazione dei benefici futuri risente ovviamente di tutte le ipotesi che debbono
essere effettuate per la sua individuazione. Al fine di ottenere la sensibilità che il valore
attuale, come sopra determinato rispetti tali ipotesi, sono stati condotti alcuni test che
forniscono la variazione del valore attuale, a fronte di una predeterminata variazione
di alcune delle ipotesi adottate che maggiormente possono influenzare il valore stesso.
È evidente che la variazione delle ipotesi deve essere effettuata movimentandone una
a parità di tutte le altre per poter osservare la sua specifica influenza sul valore
dell’accantonato. Inoltre, la variazione dovrà essere effettuata sia con riferimento ad
un incremento che ad un decremento della stessa ipotesi, visto che tale tipo di
movimentazione non è strettamente proporzionale alla variazione che viene generata
sul valore complessivo dell’accantonato.
Riportiamo di seguito gli impatti sui dati al 31 dicembre 2025 derivanti dall’analisi di
sensitività al variare dei tassi di attualizzazione:
Tabella 28 | Impatti sui dati al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

| Variazione delle ipotesi | Tasso attualizzazione
--- | --- | ---
Frequenza turnover | Tasso inﬂazione
+1% | -1% | +1/4 % | -1/4 % | +1/4 % | -1/4 %
4.741 | 4.699 | 4.776 | 4.668 | 4.641 | 4.804

●
Fondo Premungas: €/000 115 (al 31 dicembre 2024 €/000 132)
Alla data del presente bilancio è evidenziata la stima dei debiti futuri nei confronti di
pensionati ex dipendenti, aventi diritto all’integrazione pensionistica erogata dal fondo
Premungas pari a €/000 115.
Nell’esercizio 2025, il Gruppo, per effetto del principio IAS 19, ha provveduto
ad iscrivere direttamente negli Other Comprehensive Income una perdita attuariale di
€/000 14.
Bilancio consolidato 2025 | 56
Nota 19 - Fondi - €/000 4.342 a lungo ed €/000 1.792 a breve (al 31 dicembre 2024 €/000 3.434 a lungo ed €/000 2.919 a breve)
Si riporta di seguito il dettaglio e la ripartizione dei fondi per rischi ed oneri tra quota a lungo e quota a breve:
Tabella 29 | Fondi per rischi e oneri

Descrizione | 31/12/2025 | 31/12/2024
--- | --- | ---
Quota a breve | Quota a lungo | Totale | Quota a breve | Quota a lungo | totale
CIG | - | 960 | 960 | - | 1.166 | 1.166
AGCM | - | - | - | 286 | - | 286
IMU | 25 | - | 25 | 26 | - | 26
Personale | 147 | - | 147 | 279 | - | 279
TEE | 186 | - | 186 | 226 | - | 226
Decomissioning | - | 572 | 572 | - | 319 | 319
Rischio spese legali | 160 | - | 160 | - | - | -
Indennità suppletiva | 103 | - | 103 | 73 | - | 73
Comocalor | 300 | - | 300 | 300 | - | 300
Rischio recesso soci ex-Aeev | - | 224 | 224 | - | 224 | 224
Fondo spese generali del. Regione Lombardia | 215 | - | 215 | 215 | - | 215
Rischio canoni centrale Gravedona | 181 | - | 181 | 164 | - | 164
Tariffe TLR | - | 2.325 | 2.325 | - | 1.187 | 1.187
Teleriscaldamento (quote CO2) | 397 | - | 397 | 1.192 | 397 | 1.589
Rimborso accise | 19 | - | 19 | 100 | - | 100
Varie | 59 | 261 | 320 | 58 | 141 | 199
Totale | 1.792 | 4.342 | 6.134 | 2.919 | 3.434 | 6.353

Bilancio consolidato 2025 | 57
Di seguito la movimentazione registratasi nel corso dell’esercizio:
Tabella 30 | Movimentazione Fondi per rischi e oneri (€/migliaia)

Descrizione | 31.12.2024 | Accantonamenti | Rilasci | Utilizzi | Altre | 31.12.2025
--- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
CIG | 1.166 | 118 | (324) | - | - | 960
AGCM | 286 | - | - | (286) | - | -
IMU | 26 | - | - | (1) | - | 25
Personale | 279 | 50 | - | (182) | - | 147
TEE | 226 | - | - | (40) | - | 186
Decomissioning | 319 | - | - | - | 253 | 572
Rischio spese legali | - | 160 | - | - | - | 160
Indennità suppletiva | 73 | 31 | - | - | - | 104
Comocalor | 300 | - | - | - | - | 300
Rischio recesso soci ex Aeev | 224 | - | - | - | - | 224
Fondo spese generali del. Regione Lombardia | 215 | - | - | - | - | 215
Rischio canoni centrale Gravedona | 164 | 181 | - | (164) | - | 181
Tariffe TLR | 1.187 | 1.138 | - | - | - | 2.325
Teleriscaldamento (quote CO2) | 1.589 | - | - | (1.192) | - | 397
Rimborso accise | 100 | - | - | (81) | - | 19
Varie | 199 | 120 | - | - | - | 319
Totale | 6.353 | 1.798 | (324) | (1.946) | 253 | 6.134

●
Come in passato, in considerazione degli orientamenti della giurisprudenza che
prevedono l’obbligo al pagamento dei contributi CIG, CIGS e Mobilità anche per le
aziende a prevalente capitale pubblico, si è ritenuto opportuno iscrivere un fondo rischi
a copertura del rischio potenziale riferito a posizioni degli ultimi 5 anni. Nell’esercizio
2025, a fronte dell’annualità non più oggetto di rischio è stato rilasciato l’importo di
€/000 324, mentre è stato accantonato l’importo di €/000 118 in relazione all’esercizio
corrente.
●
Come meglio descritto nel paragrafo 13 "Contenziosi e passività potenziali significative" a
cui si rimanda, in capo alla controllata Comocalor S.p.A. nell’esercizio precedente risultava
accantonato l’importo di €/000 286 a fronte di un provvedimento notificato dall’Autorità
Garante della Concorrenza e del Mercato avente ad oggetto un presunto abuso di
posizione dominante nell’applicazione di prezzi elevati nella fornitura del TLR. Comocalor,
pur impugnando lo scorso 7 febbraio il provvedimento innanzi al TAR del Lazio in quanto
infondato in fatto ed in diritto, ed in attesa dell’udienza di merito da parte del TAR, ha
provveduto al pagamento della sanzione irrogata con riserva di ripetizione, con
conseguente utilizzo del fondo nell’esercizio 2025.
●
La capogruppo aveva accantonato un fondo per possibili oneri connessi a maggiore
IMU a fronte della rideterminazione della rendita catastale del termovalorizzatore di
Como a seguito della sentenza sfavorevole della Commissione Tributaria Regionale.
Nell’esercizio 2025 è stata pagata una cartella per €/000 1. Il fondo rischi è stato
pertanto utilizzato per lo stesso importo, residuando di conseguenza un importo di
€/000 25 che si ritiene di mantenere aperto a copertura dei rischi residui in argomento.
●
Fondo rischi a fronte di contenziosi legali verso personale dipendente cessato: il fondo,
al 31 dicembre 2024 pari ad €/000 279, a fronte di alcune vertenze giudiziali e
stragiudiziali intraprese con personale ex dipendente è stato utilizzato per €/000 182,
mentre in considerazione delle valutazioni effettuate in merito al prosieguo delle azioni,
Bilancio consolidato 2025 | 58
è stato effettuato un ulteriore accantonamento di €/000 50. Gli importi in essere a fine
esercizio si riferiscono a contenziosi in essere presso Lereti S.p.A., Acinque Ambiente
S.r.l. e Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l., come meglio descritto nel paragrafo 13
"Contenziosi e passività potenziali significative".
●
Passività potenziali in capo alla controllata Lereti S.p.A. inerenti al rischio sul
riconoscimento di titoli di efficienza (TEE) per €/000 186: rispetto all’esercizio
precedente, nel corso del 2025, il fondo rischi è stato utilizzato per €/000 40.
●
La controllata Acinque Tecnologie S.p.A. ha iscritto un fondo rischi per oneri di
smantellamento degli impianti per €/000 341, incrementatosi di €/000 22 nel corso
dell’esercizio 2025 rispetto all’esercizio precedente. Nel corso dell’esercizio 2025, anche
la controllata Acinque Energy Greenway S.r.l. ha iscritto un fondo per oneri di
smantellamento per €/000 231.
●
Nell’esercizio 2025 la controllata Comocalor S.p.A. ha accantonato un fondo rischi di
€/000 160 per le previste spese legali correlate all’arbitrato con il comune di Como,
meglio descritta nel paragrafo 13 "Contenziosi e passività potenziali significative".
●
Il fondo rischi per indennità suppletiva di clientela è stato incrementato di €/000 31
nell’esercizio 2025 dalla controllata Acinque Energia S.r.l..
●
La società controllata Comocalor S.p.A. ha iscritto un fondo rischi di €/000 300, invariato
rispetto all’esercizio precedente, a fronte di possibili spese per i danni sulla rete del
teleriscaldamento di Como gestito in proroga di concessione fino al 1° aprile 2025.
●
La capogruppo Acinque S.p.A. aveva iscritto un fondo rischi per €/000 224, a fronte del
rischio probabile connesso alla vertenza giudiziale per la determinazione giudiziale del
valore di liquidazione delle azioni della ex Azienda Energetica Valtellina Valchiavenna
S.p.A. (ora fusa in Acinque) al precedente socio 2i Rete Gas, il quale a seguito
dell’esercizio del diritto di recesso ha contestato il valore unitario di liquidazione
definito in sede di recesso ed iniziato un’azione giudiziaria nei confronti della stessa
Acinque. La trattativa tra le parti ha portato alla sottoscrizione di un atto transattivo,
per effetto del quale è stato avviato il procedimento di liquidazione delle azioni oggetto
di recesso. Il fondo rischi residuo di €/000 224, invariato rispetto all’esercizio
precedente, resta accantonato a copertura dei costi che verranno sostenuti per il
prosieguo della procedura di opzione delle azioni recedute.
●
Passività potenziale, in capo alla controllata Lereti S.p.A., connessa al possibile rischio
di riconoscimento in qualità di stazione appaltante di maggiori oneri generali d’impresa
alle imprese appaltatrici ai sensi della Delibera della Giunta Regionale della Lombardia
n. XI/3277/2020, la quale prevede un incremento di spese generali, applicabile a
determinate condizioni, al fine di tenere conto delle spese connesse all’emergenza
pandemica da Covid. A fronte di tale rischio la Società ha prudenzialmente accantonato
un importo pari a €/000 215, invariato nell’esercizio 2025.
●
La controllata Acinque Innovazione S.r.l. ha ritenuto di iscrivere un fondo rischi a fronte
del rischio dell’obbligo di cedere gratuitamente una quota di energia, a decorrere dalla
annualità 2020, a favore della Regione Lombardia e del relativo contenzioso in essere,
contenzioso meglio descritto nel paragrafo 13 "Contenziosi e passività potenziali
significative". Nell’esercizio 2025 la Società ha versato a Regione Lombardia le
competenze riguardanti l’anno 2024 andando ad utilizzare interamente il fondo che era
stato accantonato nel precedente esercizio per €/000 164. Inoltre, considerando
probabile il rischio, ha definito il relativo rischio anche per l’esercizio 2025
accantonando l’ammontare di €/000 181.
●
In relazione alla passività probabile riguardante le tariffe del teleriscaldamento
applicate dalla società Acinque Tecnologie S.p.A., nel corso del 2025 il fondo rischi
precedentemente stanziato per €/000 1.187 è stato incrementato tramite un
accantonamento di €/000 1.138.
●
Nella controllata Agesp Energia S.r.l., al 31 dicembre 2024 risultava iscritto un fondo
oneri futuri con riferimento alle quote di emissione della C02 per €/000 1.589. Come
descritto nel paragrafo 13 "Contenziosi e passività potenziali significative", la Società ha
utilizzato il fondo per €/000 1.192 per far fronte al piano di rateizzazione previsto.
Conseguentemente, al 31 dicembre 2025, risulta accantonato in bilancio un fondo
rischi di €/000 397.
●
Nel bilancio del precedente esercizio della controllata Acinque Energia S.r.l., a fronte di
un rischio potenziale per il rimborso di accise relative agli anni 2010-2011, risultava
iscritto un fondo rischi di €/000 100. Come descritto nel paragrafo 1 3 "Contenziosi e
passività potenziali significative", a fronte della sentenza della Corte di Appello di
Milano che ha riconosciuto il diritto di rimborso per complessivi €/000 81, la Società ha
provveduto al pagamento tramite l’utilizzo di pari importo del fondo.
Bilancio consolidato 2025 | 59
Nota 20 - Altre passività non correnti - €/000 18.389 (al 31 dicembre 2024
€/000 20.163)
●
Altre passività non correnti verso terzi €/000 15.959 (al 31 dicembre 2024 €/000
16.769)
L'importo include depositi cauzionali passivi per €/000 8.704 (€/000 9.370 al 31
dicembre 2024), passività non correnti per €/000 5.373 (€/000 5.311 al 31 dicembre
2024) relative a fatture da ricevere stanziate dalla controllata Acinque Energia S.r.l. a
fronte di aggiustamenti dei costi di acquisto gas (cosiddetto “delta In – Out”) oltre ad
altre passività non correnti per €/000 1.882 (€/000 2.088 al 31 dicembre 2024).
●
Altre passività non correnti verso parti correlate €/000 2.430 (€/000 3.394 al 31
dicembre 2024)
L'importo include fatture da ricevere oltre l’esercizio successivo verso il Gruppo A2A a
fronte di aggiustamenti dei costi di acquisto gas (cosiddetto “delta In – Out”) per €/000
2.418 (€/000 3.394 al 31 dicembre 2024) oltre a depositi cauzionali verso correlate per
€/000 12.
Passività correnti
Nota 21 - Debiti verso banche - €/000 26 (Al 31 dicembre 2024 €/000 26)
Il saldo si riferisce a conti correnti passivi della controllata Agesp Energia S.r.l..
Nota 22 - Altre passività finanziarie - €/000 12.732 (al 31 dicembre 2024 €/000
11.863)
In tale voce è incluso il debito per €/000 11.231 (€/000 8.316 al 31 dicembre 2024) relativo
ad iscrizione dell’opzione put (di vendita) da parte del venditore Agesp S.p.A. per il
rimanente 30% della società.
Per effetto di tale opzione, il Gruppo ha contabilizzato tra le passività finanziarie il valore
attuale dell’esborso stimato in €/000 11.231, cui non potrà sottrarsi in caso d’esercizio della
citata opzione. L’adeguamento dell’esercizio, pari ad €/000 2.915, ha comportato per pari
importo una riduzione del patrimonio netto.
Si rimanda inoltre per dettagli al par. 10 “Rapporti con parti correlate”.
Il saldo si riferisce inoltre per €/000 1.501 (€/000 1.927 al 31 dicembre 2024) al debito
finanziario a breve verso terzi derivante dall’applicazione dell’IFRS 16. Per la relativa quota
a lungo si rimanda alla precedente Nota 17 “Passività finanziarie per il diritto di utilizzo”.
Nota 23 - Debiti commerciali - €/000 135.289 (al 31 dicembre 2024 €/000
174.594)
Il saldo si riferisce a debiti verso fornitori e fatture da ricevere, in relazione alle operazioni
svolte per l’attività di business del Gruppo.
●
Debiti verso Fornitori: €/000 103.041 (al 31 dicembre 2024 €/000 111.264)
La voce si riferisce a fatture ricevute e da ricevere da fornitori, al netto di note credito
da ricevere, per complessivi €/000 103.041.
●
Debiti verso parti correlate: €/000 32.248 (al 31 dicembre 2024 €/000 63.330)
La voce può essere dettagliata nel seguente modo:
a. Debiti verso controllanti e comuni soci: €/000 23.563 (al 31 dicembre 2024
€/000 55.769)
La voce accoglie i debiti verso A2A S.p.A. per fatture ricevute e da ricevere per €/000
21.649 riferibili all’acquisto e a fatturazioni in acconto per gas metano (€/000 53.647
al 31 dicembre 2024), quelli verso il Comune di Como per fatture al netto di note di
credito da ricevere per €/000 734 (€/000 734 al 31 dicembre 2024), quelli verso Lario
Reti Holding S.p.A. per €/000 6 (€/000 5 al 31 dicembre 2024) e quelli verso il Comune
di Monza per €/000 1.174 (€/000 1.383 al 31 dicembre 2024).
b. Debiti verso Imprese Collegate e Joint-Ventures: €/000 1.479 (al 31 dicembre
2024 €/000 1.131)
Il saldo comprende debiti commerciali verso la società consortile Messina in Luce
per €/000 1.479 (€/000 1.131 al 31 dicembre 2024).
c. Debiti verso Imprese Consociate e Correlate: €/000 7.206 (al 31 dicembre 2024
€/000 6.430)
Il saldo accoglie i debiti commerciali verso società del Gruppo A2A per €/000 6.176
(€/000 5.308 al 31 dicembre 2024) relativi principalmente ad acquisto gas ed energia
elettrica e verso il Comune di Lecco per €/000 908 (€/000 923 al 31 dicembre 2024).
Per il dettaglio si rimanda al par 9. “Rapporti con i soggetti controllanti e comuni
soci” e nel par. 10 “Rapporti con parti correlate”.
Bilancio consolidato 2025 | 60
Nota 24 – Altre Passività - €/000 44.570 (al 31 dicembre 2024 €/000 37.441)
●
Altri debiti verso terzi €/000 43.967 (al 31 dicembre 2024 €/000 37.350)
La voce può essere dettagliata nel seguente modo:
a. Debiti verso altri: €/000 37.899 (al 31 dicembre 2024 €/000 30.183)
Sono costituiti prevalentemente da passività da liquidare a personale dipendente
relative a retribuzioni e per stanziamenti di competenza per €/000 6.038 (€/000
5.956 al 31 dicembre 2024), debiti per canoni di depurazione e fognatura per €/000
12.675 (€/000 10.824 al 31 dicembre 2024), debiti per canone RAI €/000 387 (€/000
376 al 31 dicembre 2024), debiti verso CSEA per €/000 7.734 (€/000 5.410 al 31
dicembre 2024), debito perequazione autority €/000 193 (€/000 338 al 31 dicembre
2024), risconti e ratei passivi vari per €/000 2.815 (€/000 1.880 al 31 dicembre 2024),
debiti per vincolo teleriscaldamento per €/000 4.328 (€/000 1.527 al 31 dicembre
2024), altri debiti diversi verso terzi di varia natura per €/000 3.729 (€/000 3.872 al
31 dicembre 2024).
b. Debiti verso Istituti di previdenza e sicurezza sociale: €/000 2.543 (al 31
dicembre 2024 €/000 2.219)
Riguardano la posizione debitoria corrente delle società del Gruppo nei confronti
degli Istituti Previdenziali ed Assistenziali.
c. Debiti tributari: €/000 1.232 (al 31 dicembre 2024 €/000 2.549)
I debiti tributari sono dettagliati come segue:
Tabella 31 | Debiti tributari (€/migliaia)

Descrizione | 31.12.2025 | 31.12.2024
--- | --- | ---
Ritenute IRPEF | 986 | 1.036
Accise gas ed energia elettrica | 193 | 1.509
Altri debiti tributari | 53 | 4
Totale | 1.232 | 2.549

d. Acconti: €/000 2.293 (al 31 dicembre 2024 €/000 2.399)
La voce accoglie gli importi incassati, a titolo di anticipo, dai clienti ed utenti dei
servizi erogati dal Gruppo nonché da acconti ricevuti per lavori su commessa.
●
Altri debiti verso parti correlate €/000 603 (al 31 dicembre 2024 €/000 91)
La voce può essere dettagliata nel seguente modo:
a. Altri debiti verso controllanti e comuni soci: €/000 584 (al 31 dicembre 2023
€/000 528)
Sono costituiti da passività per i canoni di concessione dei servizi effettuati nei
confronti del Comune di Como e di Monza, rispettivamente per €/000 47 (€/000 0 al
31 dicembre 2024) ed €/000 281 (€/000 271 al 31 dicembre 2024).
Il saldo include inoltre debiti vari verso A2A S.p.A. €/000 256 (€/000 257 al 31
dicembre 2024).
b. Altri debiti verso consociate e correlate: €/000 19 (al 31 dicembre 2024
€/000 - 437)
Per il dettaglio si rimanda al par 9. “Rapporti con i soggetti controllanti e comuni
soci” e nel par. 10 “Rapporti con altre parti correlate”
Nota 25 - Passività per imposte correnti - €/000 2.613 (al 31 dicembre 2024
€/000 950)
Al 31 dicembre 2025, la voce si riferisce al carico fiscale Ires dell’anno al netto degli
acconti versati.
Bilancio consolidato 2025 | 61
Prospetto dell’utile/(perdita) consolidato
Ricavi delle vendite
Nota 26 - Ricavi delle vendite e delle prestazioni - €/000 567.251 (2024 €/000
562.770)
L’ammontare complessivo di questa voce comprende i ricavi derivanti dalle attività tipiche
o caratteristiche svolte dal Gruppo:
Tabella 32 | Ricavi delle vendite e delle prestazioni (€/migliaia)

Descrizione | 2025 | 2024
--- | --- | ---
Vendita gas | 254.135 | 266.516
Vendita energia elettrica | 169.429 | 160.814
Distribuzione gas | 28.837 | 24.803
Distribuzione energia elettrica | 7.203 | 5.979
Vendita calore | 12.907 | 13.707
Vendita acqua | 33.160 | 35.121
Ricavi gestione illuminazione pubblica | 13.841 | 8.219
Ricavi smaltimento riﬁuti urbani e raccolta | 23.651 | 21.624
Ricavi TEE | 5.574 | 5.281
Ricavi Medicinali | 4.369 | 4.312
Ricavi prestazioni Ecobonus | 9.100 | 7.947
Prestazioni a cliente | 1.139 | 3.106
Altri ricavi diversi | 3.906 | 5.341
Totale | 567.251 | 562.770

Per quanto riguarda l’andamento dei ricavi per le singole BU, si rimanda ai commenti
riportati nella relazione sulla gestione.
Nota 27 - Altri ricavi e proventi operativi - €/000 23.302 (2024 €/000 26.497)
La voce risulta composta come segue:
Tabella 33 | Altri ricavi e proventi operativi (€/migliaia)

Descrizione | 2025 | 2024
--- | --- | ---
Contributi da Utenti | 282 | 314
Canone aﬃtto Rete Gas vs Comune di Como | 1.462 | 1.386
Canone aﬃtto idroelettrico Acinque Innovazione Srl vs A2A | 6.651 | 6.517
Risarcimenti danni e assicurazione clienti ﬁnali | 2.190 | 1.626
Ricavi per contributi sicurezza | 890 | 844
Sopravvenienze attive | 2.480 | 1.187
Plusvalenza da alienazione cespiti | 41 | 9
Aﬃtti Attivi | 189 | 278
Altri Ricavi per lavori su ordinazione | 444 | 917
Ricavi da gestione amministrativa | 928 | 857
Altri ricavi per connessioni | 824 | 806
Incentivi ARERA | 59 | -
Fatturazione per servizi edilizia Ance | - | 1.500
Ricavi vari da utenti | 1.976 | 1.562
Conguaglio per subentro altro gestore nella concessione idrico Cernobbio | - | 1.493
Altri ricavi Acinque Energia S.r.l. per conguagli esercizi precedenti | 358 | 2.041
Altri ricavi diversi | 2.893 | 3.222
Altri ricavi verso parti correlate | 1.635 | 1.938
Totale | 23.302 | 26.497

Per quanto riguarda le transazioni con parti correlate, si rinvia al successivo paragrafo 9
“Rapporti con i soggetti controllanti e comuni soci” e al paragrafo 10 “Rapporti con altre
parti correlate”.
Bilancio consolidato 2025 | 62
Costi operativi
Nota 28 - Variazione nelle rimanenze di prodotti finiti e prodotti in corso di
lavorazione – €/000 819 (2024 €/000 50)
Rappresenta la variazione delle rimanenze di magazzino.
Nota 29 - Materie prime e materiali di consumo utilizzati - €/000 271.563
(2024 €/000 280.768)
La voce risulta composta come segue:
Tabella 34 | Materie prime e materiali di consumo utilizzati (€/migliaia)

Descrizione | 2025 | 2024
--- | --- | ---
Acquisto materia prima gas | 177.774 | 196.466
Acquisti di materia prima Energia Elettrica | 71.247 | 65.403
Acquisto di materia prima Acqua | 331 | 195
Acquisto materia prima calore | 331 | 292
Acquisti materia prima CO 2 | 4.173 | 3.641
Carburanti | 1.840 | 2.409
Materiali per lavori su commessa | 16.298 | 11.659
Materiali di consumo ed acquisti materiali di magazzino | 6.006 | 6.804
Prodotti chimici | 1.491 | 1.487
Accise acquisto gas ed energia elettrica | 1.379 | 1.401
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni | (18.346) | (17.960)
Acquisto TEE | 3.485 | 3.442
Medicinali | 2.819 | 2.758
Altri acquisti | 2.735 | 2.771
Totale | 271.563 | 280.768

Per quanto riguarda le transazioni con parti correlate, si rinvia al successivo paragrafo 9
“Rapporti con i soggetti controllanti e comuni soci” e al paragrafo 10 “Rapporti con altre
parti correlate”.
Nota 30 - Costi per servizi €/000 151.017 (2024 €/000 139.951)
La voce risulta composta come segue:
Tabella 35 | Costi per servizi (€/migliaia)

Descrizione | 2025 | 2024
--- | --- | ---
Prestazioni di terzi su commessa | 62.244 | 54.475
Distribuzione gas | 31.745 | 24.672
Trasporto e dispacciamento energia elettrica | 46.402 | 47.973
Smaltimento e depurazione | 3.425 | 3.270
Canoni software e assistenza | 4.867 | 3.849
Consulenze diverse (amministrative, tecniche, legali) | 12.029 | 9.583
Spese telefoniche | 1.537 | 1.726
Compensi amministratori, sindaci, società di revisione e odv | 902 | 885
Letture, postali e recapiti e recupero crediti | 2.269 | 2.223
Pulizia locali e vigilanza | 284 | 377
Oneri bancari e postali | 1.035 | 1.023
Assicurazioni diverse | 3.666 | 3.302
Oneri di borsa | 174 | 176
Pubblicità ed inserzioni | 5.286 | 6.674
Retrocessione tariﬀe verso ALSI | 111 | 116
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni | (48.880) | (42.324)
Servizi Call Center | 580 | 645
Altri servizi distribuzione Energia Elettrica | 2.371 | 1.947
Altri servizi diversi | 6.104 | 6.042
Servizi gruppo A2A | 11.958 | 10.466
Altri servizi correlate | 2.908 | 2.851
Totale | 151.017 | 139.951

Per quanto riguarda le transazioni con parti correlate, si rinvia al successivo paragrafo 10
“Rapporti con i soggetti controllanti e comuni soci” e al paragrafo 11 “Rapporti con altre
parti correlate”.
Bilancio consolidato 2025 | 63
Nota 31 - Costi godimento beni €/000 15.492 (2024 €/000 15.149)
La voce risulta composta come segue:
Tabella 36 | Costi godimento beni di terzi (€/migliaia)

Descrizione | 2025 | 2024
--- | --- | ---
Canoni per aﬃdamento del servizio acqua e gas | 7.659 | 6.912
Aﬃtto ramo vs ASPEM Reti | 3.492 | 3.617
Costi verso parti correlate per canoni concessione acqua e gas | 3.562 | 4.035
Altri costi verso parti correlate | 520 | 378
Aﬃtto locali, automezzi e vari | 259 | 207
Totale | 15.492 | 15.149

Per quanto riguarda le transazioni con parti correlate, si rinvia al successivo paragrafo 9
“Rapporti con i soggetti controllanti e comuni soci” e al paragrafo 10 “Rapporti con altre
parti correlate”.
Nota 32 - Costi per il personale - €/000 46.231 (2024 €/000 43.585)
La voce risulta composta come segue:
Tabella 37 | Costi per il personale (€/migliaia)

Descrizione | 2025 | 2024
--- | --- | ---
Retribuzioni | 39.327 | 37.663
Oneri sociali | 12.164 | 11.839
Trattamento ﬁne rapporto | 2.224 | 1.991
Altri costi del personale | 3.629 | 2.942
Incremento immobilizzazioni per lavori interni | (11.113) | (10.850)
Totale | 46.231 | 43.585

Per quanto riguarda le transazioni con parti correlate, si rinvia al successivo paragrafo 9
“Rapporti con i soggetti controllanti e comuni soci” e al paragrafo 10 “Rapporti con altre
parti correlate”.
Nota 33 - Oneri diversi di gestione - €/000 7.721 (2024 €/000 9.294)
In tale voce vengono accolte tutte le poste della gestione caratteristica non comprese nelle
altre categorie di costi. Il saldo è composto principalmente dalle voci riportate di seguito:
Tabella 38 | Oneri diversi di gestione (€/migliaia)

Descrizione | 2025 | 2024
--- | --- | ---
Imposte e tasse | 1.812 | 1.668
Altri oneri | 1.110 | 1.110
Contributi associativi ed abbonamenti | 624 | 511
Erogazioni liberali e sponsorizzazioni | 501 | 130
Minusvalenze alienazioni cespiti | 1.217 | 1.013
Sopravvenienze Passive | 1.796 | 2.902
Spese di cancelleria | 76 | 121
Contravvenzioni e multe | 324 | 124
Altri oneri diversi | 261 | 1.715
Totale | 7.721 | 9.294

Per quanto riguarda le transazioni con parti correlate, si rinvia al successivo paragrafo 9
“Rapporti con i soggetti controllanti e comuni soci” e al paragrafo 10 “Rapporti con altre
parti correlate”.
Nota 34 - Accantonamenti - €/000 1.474 (202 4 €/000 -798)
La posta trova giustificazione negli accantonamenti a fondo rischi di cui alla precedente
Nota 19 “Fondi”, a cui si rimanda per maggiori dettagli, e risulta composta da
accantonamenti d’esercizio per €/000 1.798 al netto di rilasci per €/000 324.
Tabella 39 | Accantonamenti (€/migliaia)

Descrizione | 2025 | 2024
--- | --- | ---
Acc.Ti | Rilasci | Totale | Acc.ti | Rilasci | Totale
CIG | 118 | (324) | (206) | 122 | (143) | (21)
AGCM | - | - | - | 286 | - | 286
Personale | 50 | - | 50 | 160 | - | 160
Cerificati bianchi | - | - | - | - | (708) | (708)
Rischio spese legali | 160 | - | 160 | - | - | -
Rischio canoni centrale Gravedona | 181 | - | 181 | 164 | - | 164
Indennità suppletiva | 31 | - | 31 | 31 | - | 31
Indennità meritocratica green | - | - | - | - | (65) | (65)
Tariffe TLR | 1.138 | - | 1.138 | - | (478) | (478)
Varie | 120 | - | 120 | - | - | -
Totale | 1.798 | (324) | 1.474 | 763 | (1.394) | (631)

Bilancio consolidato 2025 | 64
Nota 35 - Ammortamenti e svalutazioni - €/000 58.188 (2024 €/000 55.244)
Le quote di ammortamento degli immobili, impianti e macchinari e delle attività
immateriali, oltre alla svalutazione dei crediti ammontano complessivamente a €/000
58.188 (al 31 dicembre 2024 €/000 55.244).
La voce può essere dettagliata nel seguente modo:
Tabella 40 | Ammortamenti e svalutazioni (€/migliaia)

Descrizione | 2025 | 2024
--- | --- | ---
Ammortamenti attività immateriali | 38.746 | 36.912
Ammortamenti immobili, impianti e macchinari | 15.772 | 16.557
Svalutazione immobilizzazioni | 324 | -
Accantonamento al fondo svalutazione crediti | 3.346 | 1.775
Totale | 58.188 | 55.244

Il dettaglio degli ammortamenti è riportato nel prospetto allegato 1 e allegato 2.
L’accantonamento al fondo svalutazione crediti dell’esercizio si correla alla valutazione del
rischio di esigibilità dei crediti in essere al 31 dicembre 2025.
L’importo rilevato nel Prospetto dell’utile/(perdita) si riferisce agli accantonamenti al netto
di rilasci effettuati nell’esercizio.
Gestione finanziaria
La composizione del saldo della gestione finanziaria risulta la seguente
Nota 36 - Proventi e oneri finanziari netti - €/000 -4.734 (2024 €/000 -12.579)
La voce risulta così composta:
●
Proventi finanziari €/000 6.556 (2024 €/000 17.653)
Tabella 41 | Proventi finanziari (€/migliaia)

Descrizione | 2025 | 2024
--- | --- | ---
interessi attivi su crediti | 10 | 8
Interessi attivi di mora | 1.270 | 1.300
Proventi ﬁnanziari Ecobonus 110 | 1.883 | 14.665
Proventi da attualizzazione IAS ﬁnanziari | 189 | 204
Proventi ﬁnanziari su depositi bancari | 1.758 | 1.304
Proventi ﬁnanziari IFRIC 12 | 1.124 | -
Altri proventi ﬁnanziari vari | 322 | 172
Totale | 6.556 | 17.653

●
Oneri finanziari €/000 -11.290 (2024 €/000 –30.232)
Tabella 42 | Oneri finanziari (€/migliaia)

Descrizione | 2025 | 2024
--- | --- | ---
Interessi Passivi su Mutui | 8.698 | 11.804
Interessi di Decomissioning | 22 | 45
Oneri per Applicazione IFRS 16 | 104 | 117
Interessi passivi per Cauzioni | 45 | 27
Interessi passivi di mora | 23 | 126
Oneri ﬁnanziari Ecobonus 110 | 1.719 | 15.666
Oneri ﬁnanziari Controllante A2A SpA | 5 | 1.124
Oneri da attualizzazione IAS ﬁnanziari | 349 | 736
Altri oneri vari | 325 | 587
Totale | 11.290 | 30.232

Bilancio consolidato 2025 | 65
Nota 37 – Altri proventi (oneri) da attività e passività finanziarie - €/000 675
(2024 €/000 0)
L’importo di €/000 675 si riferisce ai dividendi incassati da lla società correlata Comodepur
Scpa i n Liquidazione.
Imposte
Nota 38 Imposte correnti - €/000 -13.244 (2024 €/000 -10.647)
Il saldo si riferisce agli stanziamenti delle imposte di competenza dell’esercizio della società
capogruppo e di tutte le società controllate e consolidate e risulta così dettagliato:
Tabella 43 | Imposte correnti (€/migliaia)

Descrizione | 2025 | 2024
--- | --- | ---
IRES corrente | (10.642) | (7.944)
IRAP corrente | (2.602) | (2.703)
Totale | (13.244) | (10.647)

L’aliquota IRES applicata per il calcolo delle imposte è pari complessivamente 24,00% per
tutte le società del Gruppo. Le società del Gruppo che operano in regime di concessione
sono soggette, inoltre, ad aliquota IRAP pari al 4,2%, la Capogruppo in qualità di Holding
industriale è soggetta ad aliquota pari a 5,57% mentre le altre società del Gruppo sono
soggette ad aliquota ordinaria 3,9%.
Si segnala che la Capogruppo e le società controllate non hanno perdite fiscali pregresse e
che l’ultimo esercizio definito in materia di imposte dirette e di IVA per tutte le società è
quello chiuso al 31 dicembre 2019.
Nota 39 - Imposte differite nette - €/000 521 (2024 €/000 -1.244)
Per quanto riguarda gli importi riferiti alle imposte differite attive e passive, riassunti nel
prospetto di seguito riportato, si rimanda al dettaglio della relativa voce d ell’attivo (Nota 7
“Attività per imposte differite”).
Tabella 44 | Imposte differite nette (€/migliaia)

Descrizione | 2025 | 2024
--- | --- | ---
Imposte diﬀerite attive | (1.334) | (3.052)
Imposte diﬀerite passive | 1.855 | 1.808
Totale Netto | 521 | (1.244)

La riconciliazione delle aliquote è riportata nella tabella seguente:
Tabella 45 | Riconciliazione delle aliquote (€/migliaia)

Descrizione | 2025 | Aliquota | 2024 | Aliquota
--- | --- | --- | --- | ---
Risultato prima delle imposte (perdita) | 33.989 | - | 33.445 | -
Totale imposte calcolate all’aliquota ﬁscale teorica | 8.157 | 24,00% | 8.027 | 24,00%
– Eﬀetto ammortamento disavanzo tecnogas | 14 | 0,04% | 14 | 0,08%
– Eﬀetto sopravvenienze passive e attive | 130 | 0,38% | 364 | 1,09%
– Eﬀetto adeguamenti vari | 1.819 | 5,35% | 783 | 4,63%
IRAP | 2.603 | 7,66% | 2.703 | 12,52%
Totale imposte eﬀettive nel Prospetto dell’utile/(perdita) | 12.723 | 37,43% | 11.891 | 37,57%

Nota 40 - Risultato per azione base
Il risultato per azione base al 31 dicembre 2025, determinato dividendo il risultato
dell’esercizio di spettanza del Gruppo per il numero delle azioni in circolazione (nr.
196.403.992), al netto delle azioni proprie in portafoglio (nr. 939.802), è pari ad € 0,107 1
(0,1072 al 31 dicembre 2024).
Non vi sono stati movimenti nel numero di azioni in circolazione nel corso dell’anno.
Non vi sono piani di stock option o altri strumenti diluitivi in essere alla data della presente
situazione annuale; pertanto, l’utile per azione diluito coincide con l’utile per azione base.
Bilancio consolidato 2025 | 66
7. I nformativa IFRS 7
In applicazione del principio IFRS 7 viene di seguito esposto il valore contabile di ognuna
delle categorie definite in IFRS 9:
●
“crediti e finanziamenti”: in questa categoria sono stati inseriti i crediti e finanziamenti
valutati al costo ammortizzato utilizzando il criterio dell’interesse effettivo. Sono esclusi
gli importi relativi a crediti tributari, disciplinati da IAS 12, e crediti verso personale,
verso enti previdenziali e assistenziali e qualsiasi beneficio per i dipendenti, strumenti
disciplinati da IAS 19.
●
“attività finanziarie disponibili per la vendita”: è una categoria residuale, in cui si
inseriscono le attività finanziarie non derivate e non classificabili tra le precedenti
categorie. Le variazioni di fair value degli strumenti appartenenti a questa classe devono
essere rilevate direttamente a Patrimonio Netto. Sono inserite in tale categoria le
“Partecipazioni” le “Partecipazioni in società collegate e joint venture” e le “Altre
partecipazioni”.
●
“passività finanziarie al costo ammortizzato”: in tale categoria sono indicate tutte le
passività finanziarie ad eccezione di quelle valutate al fair value con variazioni imputate
nel Prospetto dell’utile/(perdita) e/o detenute per la negoziazione. Queste passività
sono state valutate al costo ammortizzato con il metodo del tasso di interesse effettivo.
Sono stati inseriti in tale categoria il valore contabile dei debiti commerciali, finanziari e
diversi. Sono stati calcolati al costo ammortizzato i finanziamenti a lungo termine. Sono
esclusi gli importi relativi a debiti tributari, disciplinati da IAS 12, e debiti verso
personale, verso enti previdenziali e assistenziali, strumenti disciplinati da IAS 19.
Per ogni classe di strumento finanziario è stato indicato il fair value il quale coincide con il
valore contabile per tutte le poste indicate escluse le passività valutate al costo
ammortizzato. Il fair value di quest’ultima voce è stato calcolato tenendo conto del piano di
ammortamento in essere e del relativo credit spread incrementato della componente
variabile del tasso rilevata al 31 dicembre 2025.
Tabella 46 | Classificazione al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

Descrizione | Valore contabile | Fair value
--- | --- | ---
Attività/passività finanziarie designate al fair value | Crediti e finanziamenti | Passività finanziarie al costo ammortizzato | Derivati di copertura
Attività |  |  |  |  |
- Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | - | 72.574 | - | - | 72.574
- Crediti finanziari verso parti correlate | - | 969 | - | - | 969
- Crediti commerciali | 1.053 | 145.119 | - | - | 146.172
- Altri crediti | - | 22.659 | - | - | 22.659
- Altre attività finanziarie non correnti | - | 38.434 | - | - | 38.434
- Crediti per strumenti finanziari derivati | - | - | - | 183 | 183
Totale Attività finanziarie | 1.053 | 279.755 | - | 183 | 280.991
Passività |  |  |  |  |
- Debiti commerciali | - | - | 135.289 | - | 135.289
- Altri debiti | - | - | 34.437 | - | 34.437
- Altre passività non correnti | - | - | 18.389 | - | 18.389
- Finanziamenti | - | - | 249.208 | - | 236.742
- Debiti a breve verso banche | - | - | 26 | - | 26
- Altre passività finanziarie | 11.231 | - | 4.104 | - | 15.335
- Debiti per strumenti finanziari derivati | - | - | - | - | 0
Totale Passività finanziarie | 11.231 | - | 441.453 | - | 428.987

Bilancio consolidato 2025 | 67
Tabella 47 | Classificazione al 31 dicembre 2024 (€/migliaia)

Descrizione | Valore contabile | Fair value
--- | --- | ---
Attività/passività ﬁnanziarie designate al fair value | Crediti e ﬁnanziamenti | Passività ﬁnanziarie al costo ammortizzato | Derivati di copertura
Attività |  |  |  |  |
- Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | - | 99.845 | - | - | 99.845
- Crediti ﬁnanziari verso parti correlate | - | 2.008 | - | - | 2.008
- Crediti commerciali | 993 | 173.106 | - | - | 174.099
- Altri crediti | - | 19.818 | - | - | 19.818
- Altre attività ﬁnanziarie non correnti | - | 36.278 | - | - | 36.278
- Crediti per strumenti ﬁnanziari derivati | - | - | - | 226 | 226
Totale Attività ﬁnanziarie | 993 | 331.055 | - | 226 | 332.274
Passività |  |  |  |  |
- Debiti commerciali | - | - | 174.594 | - | 174.594
- Altri debiti | - | - | 26.245 | - | 26.245
- Altre passività non correnti | - | - | 20.163 | - | 20.163
- Finanziamenti | - | - | 262.683 | - | 253.928
- Debiti a breve verso banche | - | - | 26 | - | 26
- Altre passività ﬁnanziarie | 8.316 | - | 6.293 | - | 14.609
- Debiti per strumenti ﬁnanziari derivati | - | - | - | - | -
Totale Passività ﬁnanziarie | 8.316 | - | 490.004 | - | 489.565

Per quanto riguarda l’indicazione dei Livelli di Fair Value, così come definiti dai principi
IFRS 7 ed IFRS 13, si segnala che i valori sono definibili di livello 2 per tutte le voci esposte,
ad eccezione della voce Finanziamenti e della passività relativa all’opzione put (di
vendita) da parte del venditore Agesp S.p.A. (€/000 8.316): tali voci il Fair Value è definito
di Livello 3.
Con riferimento al rischio di liquidità è inserita di seguito l’analisi per scadenze (maturity
analysis) delle passività finanziarie. Nella seguente tabella è indicata l’esposizione del
Gruppo al rischio di liquidità, l’esposizione al netto delle attività ed un’analisi delle scadenze
basata sugli obblighi contrattuali di rimborso non attualizzati.
I flussi sono inseriti nel primo range temporale in cui potrebbero verificarsi.
Bilancio consolidato 2025 | 68
Tabella 48 | Rischio di liquidità - Analisi delle scadenze al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

Passività | Valore contabile | A vista | < 3 mesi | 3 - 6 mesi | 6 mesi - 1 anno | 1 - 2 anni | 2 - 5 anni | Più di 5 anni | Totale
--- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
Strumenti ﬁnanziari non derivati: |  |  |  |  |  |  |  |  |
Debiti commerciali e altri debiti | (169.726) | - | (169.726) | - | - | - | - | - | (169.726)
Finanziamenti e debiti a breve verso banche | (249.234) | - | (3.102) | (36.508) | (31.926) | (54.064) | (94.759) | (50.604) | (270.963)
Altre passività ﬁnanziarie | (4.104) | (11.231) | - | - | (1.504) | (803) | (1.251) | (1.833) | (16.622)
Depositi cauzionali passivi | (8.716) | (8.716) | - | - | - | - | - | - | (8.716)
Totale | (431.780) | (19.947) | (172.828) | (36.508) | (33.430) | (54.867) | (96.010) | (52.437) | (466.027)
Strumenti ﬁnanziari derivati: |  |  |  |  |  |  |  |  |
Derivati su rischio di tasso | 183 | - | - | - | - | - | - | - | -
- Cash ﬂow in entrata | - | - | - | 19 | 14 | 83 | - | - | 116
- Cash ﬂow in uscita | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | 183 | - | - | 19 | 14 | 83 | - | - | 116
Esposizione al 31 dicembre 2025 | (431.597) | (19.947) | (172.828) | (36.489) | (33.416) | (54.784) | (96.010) | (52.437) | (465.911)

Tabella 49 | Rischio di liquidità - Analisi delle scadenze al 31 dicembre 2024 (€/migliaia)

Passività | Valore contabile | A vista | < 3 mesi | 3 - 6 mesi | 6 mesi - 1 anno | 1 - 2 anni | 2 - 5 anni | Più di 5 anni | Totale
--- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
Strumenti ﬁnanziari non derivati: |  |  |  |  |  |  |  |  |
Debiti commerciali e altri debiti | (200.839) | - | (200.839) | - | - | - | - | - | (200.839)
Finanziamenti e debiti a breve verso banche | (262.709) | - | (6.490) | (19.579) | (22.974) | (60.789) | (119.723) | (60.979) | (290.534)
Altre passività ﬁnanziarie | (14.609) | (8.315) | - | - | (3.551) | (1.129) | (1.146) | (468) | (14.609)
Depositi cauzionali passivi | (9.371) | (9.371) | - | - | - | - | - | - | (9.371)
Totale | (487.528) | (17.686) | (207.329) | (19.579) | (26.525) | (61.918) | (120.869) | (61.447) | (515.353)
Strumenti ﬁnanziari derivati: |  |  |  |  |  |  |  |  |
Derivati su rischio di tasso | 226 | - | - | - | - | - | - | - | -
- Cash ﬂow in entrata | - | - | 18 | 88 | 72 | 38 | 24 | - | 240
- Cash ﬂow in uscita | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | 226 | - | 18 | 88 | 72 | 38 | 24 | - | 240
Esposizione al 31 dicembre 2024 | (487.302) | (17.686) | (207.311) | (19.491) | (26.453) | (61.880) | (120.845) | (61.447) | (515.113)

Bilancio consolidato 2025 | 69
L’analisi delle scadenze qui riportata è stata svolta utilizzando flussi di cassa non scontati
e gli importi sono stati inseriti tenendo conto della prima data nella quale può essere
richiesto il pagamento.
Le assunzioni alla base della maturity analysis sono:
●
per i flussi futuri dei debiti a medio/lungo termine a tasso variabile è stata utilizzata la
curva dei tassi forward al 31 dicembre;
●
per gli strumenti finanziari derivati, con riferimento all’esercizio precedente, si è stabilito di
svolgere l’analisi solo per gli strumenti che rappresentano delle passività al 31 dicembre,
per i quali si espongono sia i flussi in uscita sia quelli in entrata. I valori comprendono sia i
flussi relativi alla quota di interessi sia quelli relativi alla quota capitale.
Con riferimento al rischio di tasso è inserita di seguito l’analisi di sensitività (sensitivity
analysis) delle passività finanziarie e degli strumenti derivati.
L’obiettivo fondamentale dell’attività di gestione del rischio di tasso è la “protezione” del
margine finanziario di Gruppo rispetto alle variazioni dei tassi di mercato, attraverso il
controllo della volatilità dello stesso gestendo coerentemente i profili di rischio e
rendimento degli attivi e dei passivi finanziari di Gruppo in una logica di asset liability
management.
Strumenti a tasso variabile espongono la Società a rischi di tasso sui flussi di cassa, mentre
quelli a tasso fisso espongono il Gruppo a rischi di tasso sul fair value. Nella tabella seguente
sono esposti i risultati della sensitivity analysis sul rischio di tasso, con l’indicazione degli
impatti nel Prospetto dell’utile/(perdita) e Patrimonio Netto, così come richiesto da IFRS 7.
L’analisi di sensitività al rischio di tasso cui è esposto il Gruppo è stata condotta prendendo
in considerazione le partite di Bilancio che originano interessi regolati a tasso variabile e
ipotizzando incrementi o decrementi paralleli nelle curve dei tassi di riferimento per
singola valuta proporzionali alla rispettiva volatilità annua osservata.
La tabella sottostante mostra il possibile impatto sul risultato economico del Gruppo in
caso di possibile variazione in senso favorevole o sfavorevole dei tassi di riferimento di
mercato.
Tabella 50 | Rischio di tasso: esposizione e sensitivity analysis al 31 dicembre 202 5 (€/migliaia)

Rischio di tasso - esposizione e sensitivity analysis | Parametro di riferimento | Valore contabile | Prospetto dell’utile/(perdita) | Patrimonio netto
--- | --- | --- | --- | ---
Shock up | Shock down | Shock up | Shock down
31.12.25 | 31.12.24 | 31.12.25 | 31.12.24 | 31.12.25 | 31.12.24 | 31.12.25 | 31.12.24 | 31.12.25 | 31.12.24
Attività fruttifere di interessi | 0,5% / -0,5% | 73.440 | 101.778 | 367 | 509 | (367) | (509) | - | - | - | -
Passività ﬁnanziarie a tasso variabile non coperte | 0,5% / -0,5% | (249.234) | (262.709) | (1.234) | (1.234) | 1.237 | 1.237 | - | - | - | -
Strumenti derivati trattati in hedge accounting | 0,5% / -0,5% | 183 | 226 | - | - | - | - | 505 | 971 | (514) | (992)
Totale |  | (175.611) | (160.705) | (867) | (725) | 870 | 728 | 505 | 971 | (514) | (992)

Le assunzioni alla base della sensitivity analysis sono:
●
shift parallelo iniziale della curva dei tassi di +50/-50 basis point;
●
nella determinazione delle variazioni associate agli strumenti finanziari a tasso
variabile, si assume che nessun tasso di interesse sia stato già fissato;
●
l’analisi è condotta assumendo che tutte le altre variabili di rischio rimangano costanti;
●
ai fini di comparazione la medesima misurazione è condotta sia sull’esercizio in corso
che su quello precedente.
Bilancio consolidato 2025 | 70
8. Informativa per settori operativi
Le attività del Gruppo Acinque sono organizzate in base ai seguenti business omogenei:
●
Reti e Infrastrutture: la Business Unit gestisce servizi a rete di distribuzione gas,
energia elettrica e servizio idrico, tramite le società controllate Lereti S.p.A. e Reti
Valtellina Valchiavenna S.r.l., oltra ai servizi di illuminazione pubblica e
teleriscaldamento anche con centrali di cogenerazione tramite le società controllate
Acinque Tecnologie S.p.A., Comocalor S.p.A., Acinque Energy Greenway S.r.l., Agesp
Energia S.r.l. (per il contributo derivante dalle attività di teleriscaldamento rendicontato
in questa BU) e Messina in Luce S.c.a.r.l. (quest’ultima non consolidata con metodo
integrale);
●
Vendita e Soluzioni Energetiche: questa Business Unit gestisce la vendita di gas ed
energia elettrica e relativi servizi a valore aggiunto, tramite le società controllate
Acinque Energia S.r.l., Agesp Energia S.r.l. (per la parte riferita ai risultati vendita gas ed
energia elettrica rendicontati in questa BU) e valorizza l’energia con attenzione alla
sostenibilità, occupandosi di efficienza energetica, generazione elettrica da impianti
idroelettrici, fotovoltaici e centrali di cogenerazione, gestione calore, nuovi servizi
innovativi e smart city (es. installazione di colonnine di ricarica per la mobilità elettrica,
parcheggi, reti in radiofrequenza), microgenerazione, tramite la società controllata
Acinque Innovazione S.r.l..
●
Ambiente: le attività di raccolta rifiuti e quelle di termovalorizzazione sono effettuate
dalla società Acinque Ambiente S.r.l..
Gli amministratori osservano i risultati conseguiti dalle singole Business Unit allo scopo
di prendere decisioni in merito all’allocazione delle risorse ed alla verifica del
rendimento. Il rendimento dei settori è valutato sulla base del risultato operativo che,
come spiegato nella tabella che segue, è per certi aspetti misurato in modo diverso dal
risultato operativo nel bilancio consolidato. Le imposte sul reddito sono gestite a livello
di Gruppo e non sono allocate ai settori operativi. I prezzi di trasferimento tra i settori
operativi sono definiti alle stesse condizioni applicate a transazioni con parti terze.
L’amministratore delegato del Gruppo rivede le relazioni interne sulla gestione di
ciascuna divisione con frequenza minima trimestrale. Non si segnalano inoltre clienti
che hanno più del 10% fatturato a livello di Gruppo.
Le seguenti tabelle presentano l’informativa per settori operativi per gli esercizi chiusi al
31 dicembre 2025 ed al 31 dicembre 2024:
Bilancio consolidato 2025 | 71
Tabella 51 | Informativa per settori operativi al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

| Vendita e Soluzioni Energetiche | Reti e Infrastrutture | Ambiente | Totale business unit operative | Servizi corporate | Elisioni | Totale
--- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
Ricavi delle vendite 6 | 467.643 | 156.636 | 29.632 | 653.911 | 27.556 | (90.914) | 590.553
Margine Operativo Lordo (MOL) | 55.358 | 46.177 | 4.440 | 105.975 | (8.265) | - | 97.710
Margine Operativo Netto (MON) | 35.131 | 16.735 | 691 | 52.557 | (14.509) | - | 38.048
Gestione ﬁnanziaria | 672 | (3.136) | 343 | (2.121) | (1.938) | - | (4.059)
Risultato ante imposte | 35.803 | 13.599 | 1.034 | 50.436 | (16.447) | - | 33.989
Imposte | (10.587) | (4.255) | (263) | (15.105) | 2.382 | - | (12.723)
Risultato delle attività destinate alla dismissione/cessate | - | - | - | - | - | - | -
Minorities | - | - | - | - | - | - | 222
Utile d'esercizio del Gruppo | 25.216 | 9.344 | 771 | 35.331 | (14.065) | - | 21.044
Attività e passività |  |  |  |  |  |  |
Attività del settore | 381.529 | 561.627 | 69.121 | 1.012.277 | 583.580 | (595.587) | 1.000.270
Passività del settore | (169.613) | (250.866) | (21.040) | (441.519) | (367.818) | 332.937 | (476.400)
Altre informazioni |  |  |  |  |  |  |
Investimenti dell'esercizio 7 | 8.901 | 48.130 | 6.655 | 63.686 | 6.148 | - | 69.834
Ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni | (17.090) | (27.711) | (3.711) | (48.512) | (6.330) | - | (54.842)
Altri costi non monetari |  |  |  |  |  |  |
Svalutazione crediti | (2.926) | (382) | (38) | (3.346) | - | - | (3.346)
Altri accantonamenti a fondi | (212) | (1.348) | - | (1.787) | 86 | - | (1.474)

6
Al lordo dei rapporti intersocietari e inter Business Unit
7
Al lordo di vendite/dismissioni e relativi utilizzi fondo amm.to
Bilancio consolidato 2025 | 72
Tabella 52 | Informativa per settori operativi al 31 dicembre 2024 (€/migliaia)

| Vendita e Soluzioni Energetiche | Reti e Infrastrutture | Ambiente | Totale business unit operative | Servizi corporate | Elisioni | Totale
--- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
Ricavi delle vendite 8 | 475.374 | 153.241 | 26.139 | 654.754 | 25.078 | (90.565) | 589.267
Margine Operativo Lordo (MOL) | 56.947 | 49.116 | 3.151 | 109.214 | (8.744) | - | 100.470
Margine Operativo Netto (MON) | 38.276 | 22.969 | 454 | 61.699 | (15.675) | - | 46.024
Gestione ﬁnanziaria | (2.723) | (3.476) | 679 | (5.520) | (7.059) | - | (12.579)
Risultato ante imposte | 35.553 | 19.493 | 1.133 | 56.179 | (22.734) | - | 33.445
Imposte | (9.269) | (5.622) | (330) | (15.221) | 3.330 | - | (11.891)
Risultato delle attività destinate alla dismissione/cessate | - | - | - | - | - | - | -
Minorities | - | - | - | - | - | - | 493
Utile d'esercizio del Gruppo | 26.284 | 13.871 | 803 | 40.958 | (19.404) | - | 21.061
Attività e passività |  |  |  |  |  |  |
Attività del settore | 445.341 | 545.283 | 65.387 | 1.056.011 | 814.773 | (805.264) | 1.065.520
Passività del settore | (218.727) | (242.524) | (18.358) | (479.609) | (387.829) | 324.177 | (543.261)
Altre informazioni |  |  |  |  |  |  |
Investimenti dell'esercizio 9 | 5.310 | 52.535 | 4.980 | 62.825 | 9.178 | - | 72.003
Ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni | (16.722) | (27.266) | (3.126) | (47.114) | (6.351) | - | (53.465)
Altri costi non monetari |  |  |  |  |  |  |
Svalutazione crediti | (1.909) | (114) | 244 | (1.779) | - | - | (1.779)
Altri accantonamenti a fondi | 38 | 1.157 | 185 | 1.380 | (582) | - | 798

8
Al lordo dei rapporti intersocietari e inter Business Unit
9
Al lordo di vendite/dismissioni e relativi utilizzi fondo amm.to
Bilancio consolidato 2025 | 73
9. Rapporti con i soggetti controllanti e comuni soci
Gli azionisti di riferimento di Acinque S.p.A. sono A2A S.p.A., Lario Reti Holding S.p.A., il Comune di Como e il Comune di Monza. I rapporti che intercorrono tra le società del Gruppo Acinque
e i soggetti controllanti e comuni soci sono regolati secondo le normali condizioni di mercato e sono di seguito sintetizzati:
Tabella 53 | Situazione patrimoniale - finanziaria al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

Attivo / Passivo | Comune di Monza | Comune di Como | A2A S.p.A. | Lario Reti Holding S.p.A. | Totale | Incidenza relativa voce su bilancio consolidato | Totale | Incidenza relativa voce su bilancio consolidato
--- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
31.12.25 | 31.12.24 | 31.12.25 | 31.12.24 | 31.12.25 | 31.12.24 | 31.12.25 | 31.12.24 | 31.12.25 | 31.12.25 | 31.12.24 | 31.12.24
Altre attività non correnti | 28 | 43 | 3 | 3 | 1.377 | 5.543 | - | - | 1.408 | - | 5.589 | -
Crediti commerciali | 566 | 412 | 490 | 568 | 4.225 | 4.273 | 98 | 107 | 5.379 | - | 5.360 | -
Altri crediti | - | - | 836 | 869 | 296 | 284 | - | - | 1.132 | - | 1.153 | -
Altre attività ﬁnanziare | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale Attivo | 594 | 455 | 1.329 | 1.440 | 5.898 | 10.100 | 98 | 107 | 7.919 | 0,79% | 12.102 | 1,16%
Altre passività non correnti | - | - | 12 | - | 2.418 | 3.589 | - | - | 2.430 | - | 3.589 | -
Debiti commerciali | 1.174 | 1.383 | 734 | 734 | 21.649 | 53.647 | 6 | 5 | 23.563 | - | 55.769 | -
Altre passività | 281 | 271 | 47 | - | 256 | 257 | - | - | 584 | - | 528 | -
Totale Passivo | 1.455 | 1.654 | 793 | 734 | 24.323 | 57.493 | 6 | 5 | 26.577 | 5,58% | 59.886 | 11,48%

Tabella 54 | Prospetto dell’utile/(perdita) al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

Costi / Ricavi | Comune di Monza | Comune di Como | A2A S.p.A. | Lario Reti Holding S.p.A. | Totale | Incidenza relativa voce | Totale | Incidenza relativa voce
--- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
31.12.25 | 31.12.24 | 31.12.25 | 31.12.24 | 31.12.25 | 31.12.24 | 31.12.25 | 31.12.24 | 31.12.25 | 31.12.25 | 31.12.24 | 31.12.24
Ricavi delle vendite | 2.826 | 2.015 | 3.332 | 3.250 | 2.225 | 1.083 | - | 42 | 8.383 | - | 6.390 | -
Altri ricavi | 123 | - | 1.462 | 1.389 | 6.739 | 6.598 | 251 | 170 | 8.575 | - | 8.154 | -
Totale ricavi | 2.949 | 2.015 | 4.794 | 4.636 | 8.964 | 7.681 | 251 | 212 | 16.958 | 2,87% | 14.544 | 2,47%
Costi per materie prime | - | 148 | - | - | 111.447 | 166.932 | - | - | 111.447 | - | 167.080 | -
Costi per servizi | 100 | 50 | 20 | - | 1.013 | 1.132 | 6 | 3 | 1.139 | - | 1.185 | -
Godimento beni di terzi | 2.260 | 2.275 | 745 | 687 | - | - | 13 | 8 | 3.018 | - | 2.970 | -
Costo del personale | - | - | - | - | - | 10 | - | - | 8 | - | 10 | -
Oneri diversi di gestione | - | - | - | 1 | - | - | - | - |  | - | 1 | -
Proventi (oneri) | - | (1) | - | - | (5) | (1.124) | - | - | (5) | - | (1.125) | -
Totale costi | 2.360 | 2.472 | 765 | 688 | 112.463 | 166.950 | 19 | 11 | 115.607 | 20,92% | 170.121 | 31,32%

Bilancio consolidato 2025 | 74
10. Rapporti con altre parti correlate
Anche in adesione a quanto definito nella Comunicazione Consob del 20 febbraio 1997
DAC/97001574 e successive, si precisa che le informazioni in merito alle operazioni
significative con parti correlate relative ad imprese non incluse nell’area di consolidamento
sono dettagliate come segue:
Tabella 55 | Situazione patrimoniale - finanziaria l 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

Attivo / Passivo | Collegate e joint venture | Altre parti correlate |
--- | --- | --- | ---
Messina In Luce Scarl | Gruppo A2A | Brianzacque S.r.l. | Comodepur Scpa in Liquidazione | Comune di Lecco | Comune di Sondrio | Agesp S.p.A. | Totale | % Incidenza relativa alla voce di bilancio
Altre attività non correnti | - | - | 1 | 1 | - | - | - | 2 |
Crediti commerciali | 244 | 1.816 | 97 | - | 1 | 146 | - | 2.304 |
Altri crediti | - | 46 | - | - | - | - | - | 46 |
Altre attività finanziare | - | - | - | - | - | - | - | - |
Altre attività ﬁnanziarie | 969 | - | - | - | - | - | - | 969 |
Totale Attivo | 1.213 | 1.862 | 98 | 1 | 1 | 146 | - | 3.321 | 0,33%
Altre passività non correnti | - | - | - | - | - | - | - | - |
Debiti commerciali | 1.479 | 6.176 | 92 | - | 908 | 1 | 1 | 8.685 |
Altre Passività | - | 16 | 3 | - | - | - | - | 19 |
Altre passività ﬁnanziarie verso parti correlate | - | - | - | - | - | - | 11.231 | 11.231 |
Totale Passivo | 1.479 | 6.192 | 95 | - | 908 | 1 | 11.232 | 19.935 | 4,18%

Bilancio consolidato 2025 | 75
Tabella 56 | Prospetto dell’utile/(perdita) al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

Costi/Ricavi | Collegate e joint venture | Altre parti correlate |  |
--- | --- | --- | --- | ---
Messina In Luce Scarl | Gruppo A2A | Brianzacque S.r.l. | Comodepur Scpa in Liquidazione | Comune di Lecco | Comune di Sondrio | Agesp S.p.A. | Como Servizi Urbani S.r.l. | Totale | % Incidenza relativa alla voce di bilancio
Ricavi delle vendite | 1.216 | 5.060 | - | - | 6 | 86 | - | - | 6.368 |
Altri ricavi | 55 | 433 | 181 | - | - | 48 | - | - | 717 |
Totale ricavi | 1.271 | 5.493 | 181 | - | 6 | 134 | - | - | 7.085 | 1,20%
Costi per materie prime | - | 5.956 | 331 | - | - | - | - | - | 6.287 |
Costi per servizi | 2.663 | 10.945 | 53 | 2 | - | 128 | 19 | 42 | 13.852 |
Godimento beni di terzi | - | 878 | - | - | 915 | - | - | - | 1.793 |
Costo del personale | - | 59 | - | - | - | - | - | - | 59 |
Oneri diversi di gestione | 10 | 112 | - | - | - | - | - | - | 122 |
Proventi (oneri) ﬁnanziari | 15 | - | - | 675 | - | 1 | - | - | 691 |
Totale costi | 2.688 | 17.950 | 384 | 677 | 915 | 129 | 19 | 42 | 22.804 | 4,13%

Le percentuali riportate si riferiscono all’incidenza dei saldi in essere con società collegate,
Joint Ventures e parti correlate sulle relative voci totali del bilancio consolidato del Gruppo
Acinque.
Le operazioni effettuate con parti correlate sono regolate a normali condizioni di mercato.
Nel corso dell’esercizio 2025, il Comitato per le Operazioni con le Parti Correlate ha ricevuto
informativa dal management sulle seguenti operazioni ordinarie:
●
utilizzo contratto quadro tra Lereti S.p.A. e A2A Energy Solutions S.r.l. per acquisto TEE;
●
addendum ai contratti di Service con A2A S.p.A. e con A2A Service & Real Estate S.p.A.;
●
attivazione contratti di servizio con A2A SECURITY Società consortile per azioni;
●
progetto di rinnovo del sistema di fatturazione idrica realizzato in gestione
“multicompany” con una società del Gruppo A2A.
Inoltre, il Comitato per le Operazioni con le Parti Correlate, nel corso dell’esercizio 2025, ha
esaminato l’informativa in ordine alle operazioni escluse dall’applicazione della procedura
con Parti Correlate realizzate nell’esercizio, tra le quali rientrano le Operazioni ordinarie di
fornitura commodities compiute da Acinque Energia S.r.l. con A2A S.p.A e A2A Energia
S.p.A., anche oggetto di comunicazione a CONSOB al verificarsi del superamento, anche
cumulato, della prevista soglia di maggior rilevanza.
In conformità a quanto previsto dall’art. 79 della Delibera Consob n. 11971/1999 si segnala,
inoltre, che non vi sono partecipazioni detenute nell’esercizio 2025 dagli amministratori e
dai sindaci di Acinque S.p.A..
Oltre a quanto sopra riportato non si segnalano altre operazioni con parti correlate.
Bilancio consolidato 2025 | 76
11. Impegni contrattuali e garanzie
●
Fidejussioni prestate a terzi: €/000 84.899 (al 31 dicembre 2024 €/000 73.674)
La voce si riferisce a fidejussioni prestate per i seguenti business:
Tabella 57 | Fidejussioni prestate a terzi al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

Descrizione | 31.12.2025 | 31.12.2024
--- | --- | ---
Corporate | 3.719 | 3.744
Distribuzione Energia Elettrica e Gas | 16.361 | 7.791
Fornitura gas naturale ed energia elettrica | 40.277 | 42.760
Gestione Calore | 1.583 | 1.493
Idroelettrico | 309 | 300
Servizio Idrico | 2.556 | 2.029
Smaltimento Riﬁuti | 8.408 | 6.841
Smart City | 5.216 | 5.262
Teleriscaldamento | 6.470 | 3.454
Totale | 84.899 | 73.674

●
Collateral
Si dettagliano il totale delle attività finanziarie date in pegno e possedute come
collateral:
Tabella 58 | Collateral al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)

Collateral rilasciati | Valore contabile 31.12.2025 | Valore contabile 31.12.2024
--- | --- | ---
Depositi cauzionali attivi | 1.357 | 1.171
Pegno su Azioni | 250 | 250

Collateral posseduti | Valore contabile 31.12.2025 | Valore contabile 31.12.2024
--- | --- | ---
Depositi cauzionali passivi | 8.716 | 9.371

Bilancio consolidato 2025 | 77
12. Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura del periodo
Comocalor S.p.A.: messa in liquidazione
Con riferimento a quanto commentato al paragrafo “Eventi di rilievo dell’esercizio 2025”
della Relazione sulla Gestione, dopo l’aggiudicazione del servizio di teleriscaldamento di
Como ad altro operatore, l’assemblea straordinaria di Comocalor S.p.A. ha deliberato, il 15
dicembre 2025 la messa in liquidazione della società con efficacia dal 1° gennaio 2026.
Fusione per incorporazione della società Integra Impianti S.r.l.
in Acinque innovazione S.r.l.
In data 19 dicembre 2025, è stato sottoscritto l’atto di fusione per incorporazione di Integra
Impianti S.r.l. in Acinque Innovazione S.r.l.; gli effetti della fusione sono decorsi dal 1°
gennaio 2026.
Decreto Legge n. 21 del 20 febbraio 2026, c.d. “DL Bollette”
Il c.d. “DL Bollette” pubblicato in Gazzetta Ufficiale il 20 febbraio 2026 contiene diverse
misure rivolte alla riduzione del costo dell’energia elettrica e del gas in favore di famiglie e
imprese, per aumentare la competitività delle imprese e per la decarbonizzazione delle
industrie, per la saturazione virtuale delle reti elettriche, di integrazione dei datacenter nel
sistema elettrico. Sii rimanda alla relazione sulla gestione paragrafo del Rischio normativo
e regolatorio. Il decreto è soggetto ad approvazione parlamentare entro 60 giorni dalla
data di pubblicazione prima di essere trasformato in legge, con possibilità di modifiche e
la parte relativa al funzionamento dell’ETS (art.6.3 e 6.6) è subordinata all’approvazione
della Commissione UE. Il DL contiene diverse misure che, se confermate, potrebbero avere
impatti sul Gruppo e che condizionano i prezzi del mercato dell’energia.
Il Gruppo monitorerà l’evolversi delle misure previste dal Governo in materia di costo
dell’energia insieme con l’intensificazione dei conflitti, in particolare in Medio Oriente, con
l’ulteriore inasprimento delle politiche commerciali e/o le eventuali forti correzioni dei
mercati azionari internazionali che potrebbero incidere negativamente sull’attività
economica. Alla data di approvazione del presente bilancio, tali eventi generano una
significativa incertezza sui prezzi futuri delle commodity energetiche, con impatti
particolarmente rilevanti sulle Business Unit e sulle modalità e tempistiche di realizzazione
del piano industriale approvato dalla Società. Gli effetti su ricavi, margini e investimenti
non sono al momento quantificabili in modo attendibile, anche a causa delle possibili
modifiche normative connesse al cosiddetto “Decreto Bollette” e dell’incertezza relativa
all’intensità, alla durata e all’estensione del conflitto in Medio Oriente. Il Gruppo grazie alla
diversificazione delle proprie attività, costituite in gran parte da servizi essenziali per la
popolazione e del fatto che alcune di esse sono regolate, risulta quindi potenzialmente
abilitato a contrastare la volatilità dello scenario macroeconomico e di contesto e a
mitigare diversi dei possibili impatti, beneficiando anche della capacità di resilienza e di
gestione maturati nel corso degli anni.
Bilancio consolidato 2025 | 78
13. Contenziosi e passività potenziali significative
Operando una divisione per Società del Gruppo Acinque si rappresentano le seguenti
evidenze:
Con riferimento alla società Acinque S.p.A. (capogruppo)
13.1 Contenzioso tributario -IDRICO della ex società ACSM
AGAM S.p.A.
Gli accertamenti emanati nei vari anni dall'Agenzia delle Entrate di Como in merito al
principio, applicato dalla Società, della contestuale deducibilità fiscale dei canoni pagati
per la concessione della rete idrica ed i relativi ammortamenti calcolati sui medesimi cespiti
conferiti in bene d'uso, sono stati oggetto di ricorso da parte di Acsm Agam. Dopo lungo
percorso giudiziario iniziato nel 2008 il 6 dicembre 2017 si è tenuta l’udienza della Corte di
Cassazione per i ricorsi relativi agli anni 2003, 2004 e 2006 e 2007.
Relativamente agli anni 2003-2004 la Cassazione ha dichiarato il ricorso inammissibile per
motivi formali. Relativamente agli anni 2006-2007 la sentenza ha avuto esito positivo per
la Società, in particolare delle motivazioni sostenute dalla Società è stata accolta quella in
base alla quale non avendo l’Ufficio mai contestato l’iscrizione originaria del diritto
immateriale, non può contestare successivamente la singola quota di ammortamento
facendo valere (fuori termini) l’inesistenza del presupposto stesso. Relativamente all’Ires
2008 la società è risultata soccombente sia in primo che in secondo grado e ora il ricorso
è pendente in cassazione; per quanto concerne l’Irap 2008 si era ottenuta la
disapplicazione di sanzioni ed interessi in primo grado, ed un accoglimento totale in
secondo grado. In data 17 febbraio 2026, si è svolta udienza in camera di consiglio preso
la corte suprema di cassazione sez. tributaria. Ad oggi non ci sono ulteriori sviluppi. Il
rischio è ritenuto remoto e pertanto il Gruppo non ha iscritto alcun fondo.
13.2 Verifica Fiscale annualità 2021
La Società in data 18 marzo 2025 ha ricevuto un accesso da parte dell’Agenzia delle Entrate
di Monza per un controllo generale sulle imposte dirette e indirette riguardante l’annualità
2021. In data 10 novembre 2025, è stato notificato il PVC (processo verbale di
constatazione) che riporta l’indicazione di riprese Ires e Irap per costi dedotti i quali sono
da considerarsi secondo l’ufficio non deducibili secondo il disposto combinato degli articoli
86, 87 e 109 del tuir per €/000 584 legati all’operazione di cessione della Serenissima Gas
avvenuta nel 2022; e per circa €/000 21 secondo art. 88 tuir per la mancata iscrizione di
sopravvenienze attive legate a costi per i quali le fatture dei fornitori non sono a data
odierna ancora pervenute. Alla data odierna non ci sono state ulteriori evoluzioni e la
Società, insieme ai propri legali sta definendo la strategia difensiva da perseguire,
riservandosi di esercitare nelle sedi opportune le azioni a difesa, non riconoscendo i rilievi
mossi dai verificatori.
13.3 Vertenze giudiziali e stragiudiziali con personale
dipendente
La Società aveva in corso alcune vertenze giudiziali e stragiudiziali con personale ex
dipendente a fronte delle quali al 31 dicembre 2024 era iscritto un fondo pari a €/000 136.
Nel corso del 2025, a fronte degli sviluppi registrati con riferimento a queste vertenze ed alle
conseguenti valutazioni, la società ha utilizzato interamente il fondo rischi per €/000 136.
Con riferimento alla società Lereti S.p.A.
13.4 AARGA (ora Lereti S.p.A.) verso operatore terzo –
contenzioso di natura civile e penale
AARGA (ora Lereti S.p.A.), al fine di conseguire i titoli di efficienza energetica, come previsto
dai Decreti Ministeriali che regolano la materia, si determinava, per gli anni 2018, 2019 e
2020, a procedere al relativo acquisto anche attraverso contratti di compravendita con un
operatore abilitato. A fronte della mancata consegna del primo lotto di TEE alle scadenze
pattuite contrattualmente, AARGA comunicava la risoluzione del contratto ed agiva nei
confronti del terzo in sede sia civile sia penale per il risarcimento dei danni e la restituzione
degli importi versati.
Il Tribunale di Milano ha sospeso il procedimento civile intrapreso dalla Società. La Società ha
proposto domanda di insinuazione al passivo del fallimento del terzo, per un ammontare
complessivo di €/000 380. La Società si è costituita parte civile nella causa penale disposta nei
confronti di uno dei soci del terzo.
Bilancio consolidato 2025 | 79
Il procedimento penale si è concluso lo scorso 21 aprile 2023 con condanna dell'imputato oltre
al risarcimento dei danni. La Corte di Appello Penale di Milano ha confermato la sentenza di
condanna dell'imputato alla rifusione delle spese di rappresentanza e difesa in giudizio della
parte civile Lereti S.p.A.. La Società non ha iscritto alcun fondo rischi ritenendo il rischio
possibile ma non probabile.
13.5 Impugnativa di tutti i provvedimenti tariffari assunti per i
tre periodi regolatori 2012-2023, e dei successivi
provvedimenti con i quali EGATO ha assunto un parziale
riconoscimento per Partite Pregresse ai sensi dell’art.31, 32
dell’Allegato A Del. Arera 643/2013/R/idr
La Società Lereti ha realizzato, nel periodo antecedente al trasferimento delle
competenze all’ARERA, ingenti investimenti infrastrutturali – con capitale in parte proprio
e in parte ricorrendo a finanziamenti onerosi - finalizzati alla realizzazione, nel territorio
dallo stesso servito, di infrastrutture del servizio idrico destinate al miglioramento della
rete idrica, della qualità dell’acqua distribuita e del servizio erogato in generale ai
cittadini di questi territori. A causa della mancata attuazione della riforma del settore
idrico, della conseguente omessa applicazione del metodo tariffario normalizzato (MTN)
e della mancata emanazione di adeguati aggiornamenti tariffari per l’obbligata
applicazione, nel periodo di gestione, della metodologia c.d. CIPE, Lereti non è stata
messa nelle condizioni di perequare, con le tariffe, gli ingenti costi di investimento
connessi alla gestione del servizio di acquedotto. E ciò in evidente violazione del principio
del full cost recovery espressamente sancito dalla disciplina euro-unitaria, nazionale e
regolatoria, oltre che dalla giurisprudenza e dal rapporto contrattuale esistente con
l’Ufficio d’Ambito di Como. Nell'ambito di un confronto con quest’ultimo è emerso il
significativo squilibrio economico-finanziario d elle gestioni salvaguardate derivante dalla
mancata copertura, con la tariffa, di tali investimenti, confermando l'esistenza di un
differenziale tariffario per quasi 39 mln/€ derivante dal disallineamento tra i costi
sostenuti e i ricavi percepiti mediante le tariffe. Nel corso dell’anno 2021, Ufficio d’Ambito
di Como ha riconosciuto una parte (corrispondente a 15,3 mln/€) di tale squilibrio a titolo
di partite pregresse che Lereti ha iniziato a recuperare dall’utenza secondo la disciplina
regolatoria a far tempo dal 2022 e sino al 2026, negando invece il resto dello squilibrio
accertato. Ritenendo legittime le proprie ragioni, Lereti ha promosso ricorso presso il
competente TAR per accertare il proprio diritto di credito per la quota riconosciuta e
negata, oltre al mancato riconoscimento sia della componente inflattiva, che degli oneri
finanziari correlati alla pianificazione in 5 (cinque) anni della fatturazione all'utenza. Con
Sentenza TAR Lombardia, Sez. I, n. n.1708/2023 si è riconosciuto il diritto di Lereti: i) sulla
base del principio del c.d. full recovery cost di vedersi garantito il riconoscimento della
copertura integrale dei costi di investimento, sia come ammortamento dei cespiti sia
quale costo finanziario del capitale investito, sostenuti da Lereti stessa nel periodo 2001-
2009 e non riconosciuti con il provvedimento di Partite Pregresse di fine 2021; ii) al
riconoscimento del deflattore da applicare al valore di Partite Pregresse riconosciute a
Lereti per il periodo tra l’effettivo soddisfo dell’incasso e la data effettiva del diritto di
credito accertato; iii) al riconoscimento della quantificazione degli oneri finanziari; iv) al
riconoscimento degli interessi al tasso legale, con esclusione della rivalutazione
monetaria, sulle somme richieste per il raggiungimento dell’equilibrio economico
finanziario dalla data di presentazione dell’istanza (25 novembre 2020) alla data di
effettivo ristoro.
Tale sentenza è stata appellata nel corso del secondo semestre 2024 e lo scorso 18
dicembre 2024, il Consiglio di Stato ha emesso la propria sentenza (CDS sez. IV n. 10181),
rigettando di fatto le ragioni di Lereti e ribaltando l’esito di prime cure. Lereti ha notificato
nel corso del mese lo scorso 19 maggio due e diverse impugnazioni: i) la prima mediante
ricorso per cassazione "per i soli motivi inerenti alla giurisdizione”, ii) la seconda mediante
ricorso per revocazione dinnanzi allo stesso Consiglio di Stato.
Per tale ricorso, si è svolta l’udienza di discussione lo scorso 11 dicembre 2025 e con
proprio provvedimento del 7 gennaio 2026, il Consiglio di Stato ha pronunciato sentenza
di revocazione della Sentenza CdS sez. IV n. 10181, disponendo con separata ordinanza
collegiale n. 407/2026 del 19 gennaio 2026 il rinvio pregiudiziale avanti alla Corte di
Giustizia dell’Unione Europea (CGUE) ai sensi dell’art. 267 TFUE. Più precisamente è stato
chiesto alla Corte di verificare se l'assetto europeo del principio del full cost recovery sia
ostativo ad un quadro normativo e regolatorio nazionale che operi distinzioni tra i diversi
gestori per ragioni non addebitabili soggettivamente ai gestori medesimi, né dipendenti
oggettivamente dalla peculiare natura delle gestioni stesse, ma conseguenti a circostanze
estrinseche.
Si è in attesa della fissazione del giudizio avanti alla CGUE. La Società non ha iscritto alcun
fondo rischi ritenendo il rischio possibile ma non probabile.
Bilancio consolidato 2025 | 80
13.6 Ricorso al TAR per l’ottemperanza e l’esecuzione della
sentenza del TAR Lombardia, Milano, sez. I, 4 luglio 2023, n.
1708, emessa nel giudizio R.G. n. 531/2021, SEZ. I – R.G. n.
1025/2024
L’8 marzo 2024 EGATO di Como ha assunto la Deliberazione n. 13/2024 di chiusura del
procedimento per l’ottemperanza della sentenza n. 1708 del 2023 del Tar e, con
Deliberazione n. 10/2024, ha negato l'accoglimento dell'istanza di riequilibrio presentata
da Lereti sulla base della disciplina convenzionale (art. 29 Convenzione), ritenendo che la
stessa non sia applicabile per gli anni 2001-2009, in quanto consentirebbe unicamente
l’applicazione della disciplina regolatoria ARERA con copertura in tariffa o nel VR per i
periodi regolatori successivi al 2018. In data 29 novembre Lereti ha impugnato anche la
Delibera Egato n. 44/2024 del 5/09/2024, in quanto ritenuto atto assunto in violazione e/o
elusione della sentenza del 2023.
Per effetto delle predette ulteriori impugnative, il Tribunale Amministrativo ha emesso
sentenza n. 526/2025, con la quale: i) con riferimento al periodo 2010-2011, ha disposto
un approfondimento istruttorio nella forma della verificazione, conferendo l'incarico al
Presidente di Arera, con facoltà di delega, con il precipuo scopo di verificare la correttezza
dell’applicazione dei deflatori e degli oneri finanziari previsti dalla Deliberazione ARERA n.
643/2013/R/IDR, All. A, gli interessi moratori ex art. 1224, comma 1, cod. civ., nonché se il
deflatore considera la rivalutazione monetaria degli investimenti; ii) con riferimento al
periodo 2001-2009 - preso atto della sentenza del Consiglio di Stato n. 10181/2024 - ha
affermato la competenza a provvedere sulla domanda in capo ai Comuni, trovando questo
fondamento nelle originarie convenzioni stipulate anteriormente al 2018.
Il procedimento istruttorio di verificazione si è concluso con il deposito in data 19 maggio
2025, di una Relazione con la quale il Verificatore nominato (i) ha “rilevata una esigenza di
adeguamento monetario dei valori determinati con riferimento alle ann ualità 2010 e
2011”; (ii) ha segnalato che “le modalità di quantificazione recate, da ultimo, dalla
deliberazione n. 13/2024 dell’Ufficio d’Ambito di Como non risultano coerenti con i criteri
di cui alla menzionata deliberazione 268/2014/R/IDR: la richiamata decisione dell’Ente di
governo dell’ambito (essendo volta al riequilibrio economico-finanziario della gestione
tramite il ricorso a misure straordinarie) travalica, infatti, i limiti delle regole di calcolo
puntualmente applicabili.
Con successiva sentenza del 13 ottobre 2025 (TAR Milano, Sez. I 3259/2025), il TAR ha
accertato che il credito vantato da Lereti relativamente agli anni 2010-2011 deve includere
anche i coefficienti inflattivi utilizzati nella regolazione del servizio idrico ai fini
dell’aggiornamento dei costi operativi e dei conguagli e per l’effetto devono essere liquidati
secondo la disciplina che dovrà definire EGATO Como entro 30 giorni dalla notifica della
sentenza. Lo stesso Ufficio d’Ambito, con proprio provvedimento n.14/2025, ha dato avvio
al procedimento amministrativo per il riconoscimento di tali ulteriori conguagli
riservandosi in un ulteriore provvedimento esecutivo (delibera n.11/2026) per dare
attuazione all’applicazione per l’anno 2026 dei coefficienti inflattivi come risultanti
dall’istruttoria. In pari periodo, l’Ufficio d’Ambito ha impugnato la sentenza – testé
ottemperata – per una riforma totale delle statuizioni della sentenza relative al
riconoscimento del deflatore. Lereti in data 9 febbraio ha proposto appello incidentale, al
fine di censurare il mancato riconoscimento degli oneri finanziari per gli anni 2010-11.
Risulta che l’udienza di discussione dell’appello sia fissata per il 2 luglio 2026.
Lereti ha pure impugnato avanti al Tar anche l’atto con il quale EGATO di Como ha
approvato le tariffe per il periodo 2022-2023 senza prevedere il differenziale di ricavi per
periodi antecedenti alla gestione ARERA e non approvati con il provvedimento di parziale
accoglimento delle partite pregresse ai sensi degli artt. 31 e 32 All. A delibera ARERA
643/2013/R/idr. Analogamente, in data 29 novembre 2024 ha impugnato anche
l’aggiornamento tariffario per il periodo 2024-2025. L’udienza di merito, rinviata più
volte, non è stata calendarizzata e la stessa dovrà essere valutata alla luce dei successivi
sviluppi processuali. La Società non ha iscritto alcun fondo ritenendo il rischio possibile
ma non probabile.
13.7 Ricorso per l’annullamento di una serie di provvedimenti
assunti da Egato Varese per la definizione dei criteri per il
trasferimento dei beni e delle dotazioni patrimoniali di
quattro delle trentaquattro gestioni salvaguardate giunte alla
loro naturale scadenza
Lo scorso 27 gennaio 2025 Lereti ha promosso ricorso presso il competente TAR
Lombardia per la richiesta di annullamento di una serie di provvedimenti assunti da Egato
Varese per la definizione dei criteri per il trasferimento dei beni e delle dotazioni
patrimoniali di quattro delle trentaquattro gestioni salvaguardate giunte alla loro naturale
scadenza. Nello specifico, il 31/12/2024 sono giunte alla loro naturale scadenza le
Bilancio consolidato 2025 | 81
concessioni “salvaguardate” del Comune di Azzate, di Luvinate, Casciago e Barasso, in
relazione alle quali Lereti aveva avviato - a partire dal mese di settembre - un tavolo tecnico
anche alla presenza di Egato Varese per procedere con un passaggio di gestione al Gestore
Unico d’Ambito, ai sensi del disposto contrattuale dell’art.11 della Convenzione
salvaguardata e secondo il disposto normativo. Tale passaggio è stato differito a causa
della controversia riguardo la c.d. Centrale di Luvinate utilizzata da Lereti a pro del servizio
idrico del comune di Varese. Lereti ha quindi impugnato gli atti adottati al proposito da
parte dell’EGATO.
L’EGATO di Varese ha assunto, frattanto, un altro atto provvedimentale (7 febbraio 2025),
anche questo impugnato in via cautelativa e prudenziale da Lereti.
È stata poi fissata udienza cautelare, in vista della quale Lereti ha rinunciato alla domanda
cautelare, visto il contenuto del provvedimento del febbraio scorso ove l’EGATO dichiarava
di non intendere, almeno allo stato, sottrarre detta centrale a Lereti. Non è ancora stata
fissata l’udienza di merito. Nel frattempo, Lereti ha continuato a coltivare il dialogo sia con
l’Ufficio di Ambito sia con il Gestore Unico d’Ambito. Lereti e il Gestore Unico d’Ambito
hanno quindi proposto all’Ufficio d’Ambito di (1) stabilire una unica scadenza unitaria per
tutti e trentaquattro i Comuni al 31 dicembre 2032 e (2) la contestuale sottoscrizione di
una convenzione tra i due gestori medesimi per la disciplina (a) delle modalità di
collaborazione tecnica, operativa e gestionale e (b) della fatturazione delle cessioni di
acqua all'ingrosso. La Società non ha iscritto alcun fondo ritenendo il rischio possibile ma
non probabile.
13.8 Ricorso per l’annullamento della deliberazione della
Giunta Comunale del Comune di Erba per il mancato
accoglimento di una richiesta di rimodulazione del valore del
canone di concessione gas previsto dal Contratto di
concessione del servizio, Rep. 7361 del 6.2.2012
Lo scorso 18 marzo 2025 Lereti ha impugnato presso il competente TAR Lombardia la
delibera della Giunta Comunale del Comune di Erba dando indirizzo operativo per il non
accoglimento della richiesta/proposta formulata da Lereti S.p.A. di revisione degli obblighi
contrattuali e di rideterminazione delle condizioni di equilibrio del Contratto di
Concessione del servizio di distribuzione del gas naturale, in particolare sotto il profilo del
quantum del canone concessorio da corrispondere all’amministrazione comunale,
allegando e dimostrando in modo puntuale lo squilibrio generatosi e chiedendo, di
conseguenza, il ripristino dell’equilibrio economico-finanziario e della sostenibilità della
gestione. Lereti, oltre alla richiesta di annullamento, ha chiesto al Tribunale di accertare il
riconoscimento il diritto di Lereti alla revisione del contratto di concessione del servizio di
distribuzione del gas naturale nel territorio del Comune di Erba, e segnatamente della
misura del canone concessorio, al fine di ristabilire l’equilibrio economico-finanziario e la
sostenibilità della gestione. L’udienza di merito non è stata ancora calendarizzata. Inoltre,
in data 13/02/2026 sono stati depositati motivi aggiunti in relazione al ricorso R.G. n.
1011/2025 – Sez. IV a valere anche come ricorso autonomo, contro un ulteriore atto
comunale che rigettava la richiesta di revisione del provvedimento medio tempore
recapitata da Lereti al comune.
13.9 Ricorso per l’annullamento dell’aggiudicazione disposta
da Acinque S.p.A. per la propria controllata Lereti avverso un
operatore economico e richiesta di scorrimento della
graduatoria.
Nell’ambito della propria attività di impresa pubblica Acinque S.p.A., nell’interesse della
propria controllata Lereti S.p.A., ha aggiudicato ad un operatore economico un appalto di
lavori, di valore inferiore alle soglie comunitarie.
Il secondo graduato ha impugnato l’aggiudicazione.
Acinque si è difesa in giudizio ma contestualmente ha svolto approfondimenti in ordine a
quanto espresso dal secondo graduato.
L’udienza cautelare dapprima fissata per il giorno 19 dicembre è stata rinviata al 27 gennaio
2026, in attesa delle determinazioni che la stazione appaltante si è riservata di assumere.
Il 27 gennaio 2026, è stato disposto un ulteriore rinvio all’udienza del 18 febbraio 2026, a
seguito della quale la causa è stata trattenuta in decisione. In data 24 febbraio 2026 è stata
pubblicata la sentenza n. 865/2026, Sez. IV, del T.A.R. Lombardia-Mi lano, con la quale è
stato dichiarato il ricorso improcedibile per la sopravvenuta carenza di interesse del
secondo graduato, in considerazione del fatto che Acinque, medio tempore, ha
stragiudizialmente escluso l’impresa prima graduata, annullato l’aggiudicazione e
conseguentemente risolto il contratto.
Bilancio consolidato 2025 | 82
13.10 Ricorso per l’annullamento dell’avviso di accertamento
esecutivo emesso dall’Agente della Riscossione per il Comune
di Varese con istanza cautelare di sospensione dell’efficacia
esecutiva relativo al Canone Unico Patrimoniale.
In data 30 settembre l’Agente della riscossione del Comune di Varese ha emesso avviso di
accertamento esecutivo per il pagamento del Canone Unico Patrimoniale (CUP) verso
Lereti, che si è opposta non ritenendo corretta l’applicazione alla Società sia per quanto
concerne la normativa nazionale applicabile, sia con riferimento alla specificità del
Regolamento Comunale e la specificità del rapporto di Lereti con la Società patrimoniale
del Comune. Non risulta fissata udienza. La Società non ha iscritto alcun fondo ritenendo
il rischio possibile ma non probabile.
13.11 Vertenze con personale dipendente
Sette ex dipendenti della Società avevano richiesto il pagamento della quota di premio di
risultato 2016 a seguito del subentro nella Concessione distribuzione gas di Como. Dopo
che il Tribunale di Como si era pronunciato sfavorevolmente, rigettando il ricorso
depositato dai prestatori di lavoro, gli ex dipendenti hanno promosso appello in riforma
della sentenza di primo grado, appello che ha visto soccombente la Società. La Corte di
Cassazione, con ordinanze emesse, rispettivamente il 04.07.2024 e il 16.10.2024, ha
accolto l’interpretazione offerta dai lavoratori, confermando il diritto di questi ultimi al
pagamento del premio di risultato. Le posizioni possono considerarsi definitivamente
concluse. Di conseguenza, non residuano al 31 dicembre 2025 ulteriori costi a carico della
società, avendo già adempiuto verso i dipendenti ai propri obblighi dettati dalle sopra
citate sentenze, con conseguente rilascio del fondo rischi per €/000 20.
Nel 2025, inoltre, sono in corso alcune vertenze stragiudiziali intraprese da personale
dipendente che ha impugnato il licenziamento per giusta causa. Allo stato l’azione di
impugnazione è stata promossa in sede stragiudiziale, ma è altamente possibile che l’atto
datoriale possa essere contestato anche innanzi al Giudice del Lavoro. In considerazione
delle previsioni legali e delle peculiarità dei casi, si è deciso di istituire un fondo rischi di
€/000 50, capiente rispetto alle possibili pretese avanzabili dall’ex dipendente.
Con riferimento alla società Acinque Tecnologie S.p.A.
13.12 Ricorso ex art.702-bis c.c. per l’accertamento e la
dichiarazione che la Società Varese Risorse S.p.A. (ora Acinque
Tecnologie S.p.A.) è creditrice del Comune di Varese
dell’importo di euro 2.039.576,28, quale valore di rimborso per
la retrocessione di n. 26 Centrali termiche del Comune di
Varese riqualificate
Varese Risorse S.p.A. aveva acquisito nel 2013 da parte del Comune di Varese la gestione
e la riqualificazione di centrali termiche (CT) di 26 immobili comunali, effettuando un
investimento di circa 2 M€ per l’ammodernamento e la messa in sicurezza di tali CT.
Tale contratto è stato impugnato da un operatore economico concorrente e dichiarato, in
modo definitivo, annullato dal Consiglio di Stato a far tempo dall’aprile 2015, imponendo
al Comune di affidare il servizio tramite gara. La dichiarazione di annullamento del
contratto ha comunque confermato il diritto di Varese Risorse al riconoscimento del valore
di rimborso di quanto effettuato in esecuzione del contratto stesso. La Società nel
settembre 2018 ha presentato ricorso al tribunale civile ordinario di Varese, cui ha fatto
seguito da parte del Comune di Varese ricorso per regolamento preventivo di giurisdizione,
conclusosi nel marzo 2020 con la conferma da parte della Corte di Cassazione della
competenza della giurisdizione del giudice ordinario.
La sentenza emessa dal Tribunale Civile Ordinario di Varese notificata alle parti il
18/08/2022 ha disposto:
i. l’accertamento e la dichiarazione di inadempimento del Comune di Varese rispetto alla
prestazione di pagamento e, per l’effetto, la condanna del Comune di Varese
all’adempimento mediante pagamento in favore delle società Varese Risorse della
somma di euro 2.039.576,28, oltre interessi moratori ex d.lgs n. 231/2002 dal dovuto al
saldo per le opere di efficientamento energetico di n.26 Centrali Termiche di proprietà
del Comune di Varese mai completamente corrisposto;
ii. il rigetto di tutte le domande riconvenzionali formulate dal Comune di Varese;
iii. la condanna del Comune di Varese alla rifusione in favore della società Varese Risorse
delle spese di lite del giudizio civile e regolamento preventivo di giurisdizione promosso
innanzi alla Suprema Corte di Cassazione, che si liquidano a circa euro 30.000.
Bilancio consolidato 2025 | 83
Il Comune di Varese ha promosso appello per la riforma integrale della sentenza, con
richiesta pregiudiziale di rimessione dinnanzi alla Corte di Giustizia Europea. Ad esito della
prima udienza in Corte di Appello, che si è svolta lo scorso 29 giugno 2023, il Comune di
Varese ha disposto il pagamento della somma capitale, escludendo il pagamento di
interessi e spese di giustizia come da sentenza. La Corte di Appello con propria ordinanza
n. 703/2023 ha disposto l’esecutività della sentenza, respingendo le richieste del Comune
di Varese e accertando il diritto di Acinque a vedersi riconosciuti tutte le ulteriori somme
liquidate in sentenza.
In data 14 marzo 2024, la Corte di Appello Sez. IV Civile ha rigettato tutte richieste del
Comune di Varese, con le motivazioni che appaiono logiche ed analitiche, fornendo così
solidità anche a questa decisione. Il Comune ad oggi non ha ancora corrisposto l’importo
degli interessi moratori ex D.lgs.231/2002, né le spese legali per le quali ne aveva la
soccombenza circa la Sentenza di primo grado. In data 14 ottobre u.s. il Comune di Varese
ha promosso ricorso per Cassazione avverso la sentenza della Corte di Appello, mentre
Acinque Tecnologie S.p.A. ha presentato in data 21 novembre 2024 le proprie memorie di
costituzione.
La prima udienza di comparizione delle Parti non è stata alla data odierna ancora
calendarizzata.
13.13 Richieste di risarcimento danni diretti e indiretti con
risoluzione contrattuale per la fornitura di Prodotti non
conformi per il servizio di Illuminazione Pubblica del Comune
di Castiglione Olona.
Nel corso del 2024 la Società Acinque Tecnologie S.p.A. ha notificato contestazione di non
conformità di prodotti forniti alle certificazioni rilasciate ed alla garanzia decennale di
funzionamento prestata da un fornitore in relazione alle specifiche esigenze di
illuminazione pubblica a cui gli stessi dovrebbero rispondere. Le anomalie riscontrate,
sotto il profilo civilistico, legittimano la Società Acinque Tecnologie S.p.A. ad un’azione di
risoluzione del contratto, oltre che al risarcimento di tutti i danni diretti e indiretti, subiti e
subendi. È in corso una trattativa volta all’individuazione di una possibile transazione
stragiudiziale, in alternativa alla quale si procederà se del caso con l’azione giudiziaria. È
stato conferito incarico a uno studio legale esterno per il vaglio delle azioni per la migliore
tutela della società.
Con riferimento alla società Acinque Ambiente S.r.l.
13.14 Ricorso per l’annullamento dell’atto denominato
“proroga tecnica in pendenza di contenzioso del contratto di
servizio tra il Comune di Varese ed Acinque Ambiente srl –
gestione del servizio di igiene ambientale”, stipulato in data 13
novembre 2020 nelle parti in cui dà pplicazione alla delibera
del Consiglio Comunale del Comune di Varese n. 41 del 24
settembre 2020 recante “Tassa sui rifiuti (TARI). Approvazione
piano economico finanziario e determinazione degli importi
unitari di tariffa per l’anno 2020”
Acsm Agam Ambiente S.r.l. (ora Acinque Ambiente) ha promosso ricorso per
l’annullamento della deliberazione del Consiglio Comunale del Comune di Varese n. 41 del
24 settembre 2020 recante “Tassa sui rifiuti (TARI).” Nella misura applicativa del Contratto
di servizio di proroga tecnica, chiedendo l’integrazione della maggiore somma dovuta a
titolo di corrispettivo per il servizio di igiene urbana reso nel 2020 al Comune di Varese.
Il PEF approvato dal Comune in qualità di ETC, oltre a numerose censure di merito e di
illegittimità, non garantirebbe infatti l’equilibrio economico finanziario della gestione.
Il TAR, nella seduta cautelare del 13 gennaio 2021, ha ritenuto la potenziale sussistenza di
un danno patrimoniale, il cui ammontare verrà definito durante il merito del giudizio. In
data 16 dicembre 2025 il Tribunale ha notificato avviso di perenzione e la Società ha
notificato istanza di fissazione di udienza e istanza di accesso ad ARERA al fine di verificare
se ci sono stati sviluppi nel procedimento di approvazione, per poi decidere come
procedere.
13.15 Ricorso per l’annullamento della delibera del Consiglio
Comunale del Comune di Varese n. 33 del 29 giugno 2021, non
notificata né comunicata, e pubblicata presso l’Albo Pretorio
sino al 27 luglio 2021, rubricata “Tassa sui rifiuti (TARI).
Approvazione piano economico finanziario e determinazione
degli importi unitari di tariffa per l’anno 2021
Anche per l’anno 2021 Acsm Agam Ambiente ha promosso ricorso per l’annullamento della
deliberazione del consiglio comunale del comune di Varese n. 33 del 29 giugno 2021
recante “Tassa sui rifiuti (TARI) per l’anno 2021”, ritenendo che la delibera sia
irragionevolmente formata nei criteri. L’udienza non è stata ancora fissata.
Bilancio consolidato 2025 | 84
In data 16 dicembre 2025 il Tribunale ha notificato avviso di perenzione e la Società sta
procedendo con istanza di accesso ad ARERA al fine di verificare se ci sono stati sviluppi
nel procedimento di approvazione, per poi decidere come procedere.
13.16 Vertenze con dipendenti
La Società a fronte di alcune vertenze giudiziali intraprese con personale ex dipendente,
ed in considerazione delle valutazioni effettuate in merito al prosieguo delle azioni, aveva
in essere al 31 dicembre 2024 un fondo pari a €/000 97. A fronte degli s viluppi registrati
nel corso del 2025 con riferimento a queste vertenze ed alle conseguenti valutazioni sono
stati utilizzati €/000/27. La società ritiene congruo l’attuale fondo rischi residuo di bilancio
che ammonta a €/000 70.
13.17 Verifica Fiscale annualità 2021
In data 23 ottobre 2025, a seguito di accesso presso la sede legale della società Acinque
Ambiente S.r.l., la direzione provinciale dell’agenzia delle entrate di Varese ha aperto una
verifica fiscale per l’annualità 2021 sulle imposte dirette e indirette e in particolare sul
trattamento contabile e fiscale delle somme riconosciute dalla Acsm-Agam S.p.A. (oggi
Acinque S.p.A.) alla Acsm-Agam Ambiente S.r.l. (oggi Acinque Ambiente S.r.l.) nel contesto
dell’operazione di fusione e conferimento che ha coinvolto il gruppo A2A e in particolare
la concessione igiene urbana di Varese ivi compresa la svalutazione degli assets conferiti
(i.e Avviamento e Concessioni). Il processo verbale di constatazione, consegnato in data 12
dicembre, riporta la contestazione del trattamento fiscale tenuto dalla società Acinque
Ambiente per la posta relativa alla sopravvenienza attiva pari ad euro 15.116.712 ai fini
dell’imposta Ires. Il trattamento contabile e fiscale che le società del gruppo Acinque hanno
adottato è stato definito attraverso un parare pro veritate rilasciato da professionisti
esterni indipendenti.
Alla data odierna non ci sono ulteriori sviluppi e non è stato emesso da parte dell’agenzia
delle entrate DP di Varese lo schema d’atto relativo alla contestazione riportata nel
processo verbale di constatazione, documento propedeutico ad eventuali possibili
interlocuzioni oppure all’emissione dell’avviso di accertamento (atto mediante il quale
l'ufficio notifica formalmente la pretesa tributaria al contribuente a seguito di un'attività di
controllo sostanziale).
Al momento, di comune accordo con tutte le parti in causa e grazie al supporto dei propri
legali, la Società sta procedendo con l’analisi dettagliata del processo verbale di
constatazione e della strategia difensiva del gruppo e si riserva ulteriori azioni a propria
tutela nelle opportune sedi. La Società non ha iscritto alcun fondo non riconoscendo i rilievi
mossi dai verificatori.
Con riferimento alla società Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l.
13.18 Accertamento per usucapione del terreno sul quale
insiste una cabina EE che per erronea designazione del
Comune della Valdisotto non è stata oggetto di preventiva
servitù/acquisizione
A seguito di una sentenza della Corte di Cassazione di riforma della sentenza di Appello è
stata disposta la riassunzione in Corte di Appello del contenzioso (dura dal 2005) in merito
alla proprietà privata di un terreno sul quale è stata eretta una cabina di distribuzione di
energia elettrica nel Comune della Valdisotto, cabina – questa - necessaria per REVV nella
distribuzione elettrica. La Società si è regolarmente costituita ma nel contempo sta
cercando di favorire ipotesi transattive prima con il Comune della Valdisotto e poi con i
proprietari del terreno per una risoluzione definitiva della titolarità di questa cabina, dando
mandato esplorativo riservato tra legali.
In data 14 febbraio 2025, la Corte di Appello ha emesso la propria sentenza disponendo
l’obbligo di rimozione della cabina al fine di garantire agli attori il pieno godimento del
terreno, ferma riconosciuta la garanzia in manleva del Comune di Valdisotto per tutte le
spese giudiziarie dei 4 gradi di giudizio in favore di Re.V.V.. Lo scorso 12 settembre 2025,
Reti Valtellina Valchiavenna ha notificato ricorso per Cassazione, ritenendo errata
l’interpretazione della Corte di Appello nella parte in cui non ha voluto riconoscere, in linea
di principio, la istanza formulata da REVV per il risarcimento del danno per l’evizione subito.
Nel contempo, con la controparte privata, anche per fini di continuità del servizio di
distribuzione elettrica, la Società sta coltivando la sottoscrizione di un accordo transattivo
che sia in grado di sterilizzare le pretese di controparte privata. La società ritiene congruo
l’attuale fondo rischi residuo di bilancio che ammonta a €/000 25.
Bilancio consolidato 2025 | 85
Vertenze con dipendenti
La Società a fronte di alcune vertenze giudiziali intraprese con personale ex dipendente,
ed in considerazione delle valutazioni effettuate in merito al prosieguo delle azioni, aveva
in essere al 31 dicembre 2024 un fondo pari a €/000 27 rimasto invariato nel 2025. Non
essendosi registrati sviluppi nel corso del 2025 con riferimento a queste vertenze, la
società ritiene congruo l’attuale fondo rischi.
Con riferimento alla società Acinque Innovazione S.r.l.
13.19 Accertamento negativo dell’obbligo di cedere
gratuitamente una quota di energia, a decorrere dalla
annualità 2020, a favore della Regione Lombardia stessa e/o
della Provincia di Como e sui suoi territori, ai sensi della
delibera di Giunta Regionale 6 luglio 2020, n. XI/3347 - allegato A
Acinque Innovazione ritiene che la delibera della Giunta Regionale 6 luglio 2020, n. XI/3347,
allegato A, configuri una violazione del principio di affidamento e di stabilità dei rapporti
giuridici, talché non può essere ammesso alcun obbligo ulteriore rispetto a quelli già
stabiliti nelle concessioni e nei disciplinari vigenti, quali rapporti di durata, che tutt’oggi
perdurano senza soluzione di continuità. La previsione unilaterale dell’obbligo di cessione
gratuita di energia non è in alcun modo giustific ato da ipotetiche modifiche delle condizioni
tecniche ed economiche di gestione, che infatti non sono mutate.
Per tale ragione la Società ha impugnato la suddetta delibera per decretare presso il TRAP
(Tribunale Regionale delle Acque Pubbliche) la sua disapplicazione e per decretare
l’accertamento negativo dell’obbligo di cedere una quota di energia. Nel frattempo, la
Regione ha richiesto ed ottenuto, sebbene con espressa riserva di ripetizione, la
liquidazione degli importi dalla Società.
L’udienza di discussione si è regolarmente tenuta e il 20 gennaio 2022 è stata notificata
Ordinanza di riassunzione della causa dinnanzi al competente TSAP in funzione di giudice
di merito. Lo scorso 30 marzo 2023 il TSAP ha decretato con sentenza la propria
competenza, e la Società ha disposto il ricorso in Corte di Cassazione per cassare o
riformare la sentenza emessa dal TSAP al fine di far affermare al TRAP l’inesistenza della
pretesa della Regione (accertamento negativo) alla corresponsione di una quota di energia
gratuita da parte della Concessionaria Acinque Innovazione S.r.l. (già AEVV Impianti). La
Società è in attesa dell’emissione dell’Ordinanza di decisione sulla competenza da parte
della Corte di Cassazione, ad esito dell’udienza del 24 gennaio 2024.
In omologazione alle determinazioni assunte con riferimento agli esercizi 2021-2022,
anche per l’anno 2024, in considerazione del ricorso notificato, si è provveduto a stimare
l’onere economico della delibera oggetto di impugnazione, che potrebbe prevedere la
corresponsione di un canone variabile da conteggiarsi in base alla potenza della
concessione, al quantitativo di kw per concessione da riconoscere a titolo gratuito ed al
prezzo zonale medio annuale dell’energia elettrica.
La Società nell’esercizio 2025 ha versato a Regione Lombardia le competenze riguardanti
l’anno 2024 per complessivi €/000 164, andando ad utilizzare interamente il fondo che era
stato accantonato nel precedente esercizio per lo stesso importo.
Inoltre, la Società, considerando probabile il rischio, ha definito il relativo rischio anche per
l’esercizio 2025 per l’ammontare di €/000 181, iscritto tra i fondi rischi al 31 dicembre 2025.
13.20 Opposizione a ingiunzione di pagamento per canoni
demaniali contro Regione Lombardia
In data 17 febbraio 2022 è stato promosso presso il TRAP ricorso per l’accertamento
negativo dell’importo che la Regione Lombardia asserisce dovuto da parte di AEVV
IMPIANTI S.r.l. (ora Acinque Innovazione) per l’esercizio della grande derivazione d’acqua
ad uso idroelettrico, per l’anno 2016, a titolo di canone demaniale, nonché, ai sensi del R.D.
14.4.1910, n. 639, in opposizione all’ordinanza ingiunzione di pagamento emessa dalla
Regione Lombardia. Il 14 luglio 2023 il TRAP ha emesso sentenza sfavorevole ad Acinque
Innovazione, che è stata impugnata da Acinque Innovazione presso il TSAP.
È stata emessa dal TSAP sentenza il 26 giugno 2025, con la quale ha accolto in appello la
tesi difensiva della Regione e confermato la sentenza di primo grado avente ad oggetto
l’ingiunzione di pagamento per la somma di € 116.889,86, a titolo di canone demaniale per
l’esercizio della grande derivazione denominata Asta Gravedona, relativo all’anno 2016,
che la Società Acinque Innovazione ha già provveduto a pagare nel 2023, utilizzando lo
stanziamento fondi precedentemente operato. La Società, in data 8 settembre 2025, ha
promosso ricorso in Cassazione per falsa applicazione di legge.
Bilancio consolidato 2025 | 86
13.21 Richiesta di risarcimento danni per inadempimento
contrattuale nel riconoscimento di un adeguamento prezzi a
titolo revisione
Il 21 ottobre 2025 un’impresa esecutrice ha notificato ad Acinque Innovazione S.r.l. una
richiesta di risarcimento danni, sulla base della relazione della relazione peritale
depositata nell’ATP negativo conclusosi nel gennaio 2024, per la somma complessiva di
euro 459.725,12 a titolo di revisione dei prezzi, oltre agli interessi moratori dal dovuto.
Acinque Innovazione, in data 22 dicembre 2025, ha depositato la propria comparsa di
costituzione e risposta con domanda riconvenzionale. Nello specifico, Acinque Innovazione
ha affermato che le domande proposte sono inammissibili e infondate e ha chiesto il
ristoro dei danni subìti e subendi, a titolo contrattuale o extracontrattuale, quantificandoli
in un importo non inferiore a euro 527.455,59, oltre IVA.
Con decreto del 31 dicembre 2025, il Giudice ha respinto la richiesta di chiamata in causa
di terzi formulata da Acinque Innovazione e ha fissato la prossima udienza al 31 marzo
2026. In sede di deposito della prima memoria istruttoria Acinque Innovazione ha: (i)
proposto la rinuncia agli atti nei confronti dell’impresa terza con riferimento alla domanda
riconvenzionale, allo scopo di poter attivare un autonomo contenzioso contro altri attori
coinvolti; (ii) in subordine – nell'ipotesi di mancato accoglimento di tale richiesta – ha
precisato e meglio argomentato in merito alla propria domanda riconvenzionale,
allegando anche propria perizia di parte, esponendo una richiesta risarcitoria pari a euro
527.040,35. Si stanno parallelamente valutando le azioni connesse e conseguenti nei
confronti di altre parti coinvolte. La Società non ha iscritto alcun fondo ritenendo il rischio
possibile ma non probabile.
13.22 Richieste di risarcimento danni diretti e indiretti con
risoluzione contrattuale del contratto avente ad oggetto la
fornitura di servizi di assistenza e manutenzione “full service”
di impianti di microgenerazione alimentati a gas naturale.
Nel corso dell’esecuzione del rapporto contrattuale, e in particolare a partire dal mese di
marzo 2024, Acinque Innovazione S.r.l. ha riscontrato gravi criticità e carenze nell’attività
manutentiva svolta dal fornitore, tali da compromettere il corretto funzionamento degli
impianti e da arrecare un significativo pregiudizio alla propria operatività. Nonostante le
ripetute segnalazioni, il fornitore non ha posto rimedio alle criticità riscontrate e,
successivamente, ha omesso l’attività manutentiva contrattualmente dovuta,
determinando un ulteriore aggravamento delle problematiche tecniche e dei danni subiti
da Acinque Innovazione S.r.l. In ragione del perdurante e rilevante inadempimento
contrattuale, Acinque Innovazione S.r.l. ha comunicato in data 27 novembre 2024 la
risoluzione del contratto per inadempimento. In data 10 ottobre 2025 il fornitore ha
depositato domanda di mediazione ai sensi del D.lgs. n. 28/2010 presso la Camera di
Commercio di Como-Lecco. Il procedimento si è concluso con esito negativo per mancata
comparizione di Acinque Innovazione S.r.l., circostanza non imputabile a volontà elusiva
della stessa, bensì al fatto che la medesima Acinque Innovazione ha avuto conoscenza
della domanda di mediazione solo successivamente allo svolgimento della relativa
sessione. Successivamente, il fornitore ha ottenuto un decreto ingiuntivo per il pagamento
di somme asseritamente dovute a titolo di corrispettivi arretrati. Acinque Innovazione S.r.l.
ha provveduto al pagamento delle somme ingiunte, con espressa riserva di ogni azione
per il risarcimento dei pregiudizi patiti a causa dell’inadempimento del fornitore: danni di
gran lunga superiori alle somme esatte dal fornitore e quantificabili in almeno €/000 50,
oltre a ulteriori danni tuttora in corso di quantificazione. È in corso di valutazione la
migliore azione giudiziaria in tutela della società da parte dei legali esterni incaricati.
Con riferimento alla società Acinque Energia S.r.l.
13.23 Sommario giudizio di accertamento promosso da Como
Acqua S.r.l. per il riconoscimento del diritto al rimborso
dell’addizionale provinciale alle accise sull’energia elettrica
per gli anni 2010-2011, a seguito della sentenza della Corte di
Giustizia dell’Unione Europea di dichiarazione di illegittimità
Con ricorso notificato in data 27 dicembre 2022, un ex cliente dell’allora Enerxenia (ora
Acinque Energia S.r.l) ha richiesto il riconoscimento del diritto al rimborso dell’addizionale
provinciale alle accise sull’energia elettrica per gli anni 2010-2011 pari a euro 59.376,08, a
cui vi è la richiesta di quantificazione di interessi e rivalutazione monetaria.
La questione giuridica, riferita a tale ricorso, è connessa alla c.d. “addizionale provinciale
all’accisa sull’energia elettrica”, così come disciplinata dall'art. 6 d.l. 28 novembre 1988, n.
511 e s.m.i., nonché dagli artt. 52,53,53-bis e 54, d.lgs. 26 ottobre 1995, n. 504. Tale
disciplina è stata abrogata dal d.l. n. 16 del 2012, poiché specificamente interessata da
alcune decisioni della Corte di Giustizia dell’Unione Europea.
Bilancio consolidato 2025 | 87
Si traccia che qualora venga accertato il riconoscimento del diritto di rimborso per l’ex
cliente da parte di Acinque Energia, quest’ultima avrà titolo per far valere il diritto al
rimborso nei confronti dell'Amministrazione Finanziaria, avendo una magistratura
ordinaria espressamente condannato all'azione di ristoro il “fornitore” che abbia traslato
l'imposta sul “consumatore” all'esito dell'azione da questi vittoriosamente esercitata nei
suoi confronti. Lo scorso 23 marzo 2024 il Tribunale Civile di Lecco ha rigettato la domanda
proposta da cliente finale compensando le spese di lite.
In data 17 aprile 2024, l’ex cliente ha depositato Appello alla sentenza di primo grado.
Il 27 maggio 2025 è stata pubblicata la sentenza della Corte di Appello di Milano che,
ribaltando la sentenza di primo grado, riconosce all’ex cliente un importo di euro
59.376,08, oltre ad interessi e spese di giustizia pari a complessivi euro 80.824,38. La
Società, considerando probabile il rischio aveva definito un fondo pari a €/000 100 al 31
dicembre 2024. In applicazione della sentenza del maggio 2025 la società controllata
Acinque Energia S.r.l. è stata chiamata a corrispondere alla controparte €/000 81 mediante
utilizzo del fondo.
Il 28 luglio 2025 la sentenza è divenuta definitiva e non più impugnabile. A seguito di ciò,
la Società ha attivato le procedure per il recupero delle somme versate, notificando due
distinte istanze di rimborso. La prima è stata presentata all’Agenzia delle Dogane e dei
Monopoli – Direzione di Como per l’importo di euro 39.298,18 oltre interessi, riferita ai
POD con potenza contrattuale superiore a 200 kW. La seconda istanza è stata notificata
all’Agenzia delle Dogane e dei Monopoli – Direzione di Como e alla Provincia di Como per
l’importo di euro 20.126,92 oltre interessi, relativa ai POD con potenza contrattuale
inferiore a 200 kW. Allo stato l’ADM – Direzione di Como ha comunicato l’accoglimento
della prima istanza, riconoscendo il rimborso dell’importo di euro 39.298,18 nonché il
diritto agli interessi decorrenti dal 20 ottobre 2025. L’importo riconosciuto non è tuttavia
ancora stato materialmente liquidato e allo stato non è possibile formulare una
previsione sulla data di pagamento. Con riferimento alla seconda istanza di rimborso, si
è ancora in attesa del relativo provvedimento di accoglimento da parte delle
amministrazioni competenti.
Impugnazione Avviso di accertamento CUP Pubblicità
Acinque Energia ha ricevuto Avviso di Accertamento dal comune di Merate relativo alla
presunta diffusione di messaggi pubblicitari attraverso gli adesivi apposti sulle colonnine
di ricarica elettrica installate sul territorio comunale. L’importo richiesto dal comune
ammonta ad euro 497,00 e riguarda, nello specifico, quella che la controparte qualifica
come “esposizione pubblicitaria abusiva”. La società ha depositato ricorso presso il Giudice
di Pace di Lecco sostenendo che gli adesivi riportati sulle colonne di ricarica elettrica
contengono in realtà il marchio del Gruppo Acinque e hanno l’unica funzione di identificare
chiaramente le colonnine e il servizio offerto all’utenza, e non la diffusione di messaggi
pubblicitari. È stato altresì eccepito il difetto di legittimazione passiva di Acinque Energia: il
marchio in questione infatti è intestato ad Acinque S.p.A., mentre l’Avviso è stato
indirizzato ad Acinque Energia S.r.l., che non risulta né soggetto pubblicizzato né soggetto
diffusore dei presunti messaggi pubblicitari. Nel ricorso è stato richiesto pertanto al
Giudice di Pace di annullare l’Avviso di Accertamento, dichiarando l’infondatezza della
richiesta economica avanzata dal comune, con condanna dei resistenti alla rifusione delle
spese di lite.
Il Giudice di Pace ha fissato l’udienza di comparizione delle parti il 23 aprile 2026
assegnando ai resistenti il termine di 10 giorni prima dell’udienza, che scadrà, quindi, il 13
aprile 2026, per la loro costituzione in giudizio. La Società non ha iscritto alcun fondo
ritenendo il rischio possibile ma non probabile.
Con riferimento alla società Comocalor S.p.A. in liquidazione
13.24 Procedimento AGCM n. A565 – A2A/Prezzo del
teleriscaldamento
L’AGCM ha emesso provvedimento di condanna di Comocalor S.p.A. per presunto abuso
di posizione dominante consistente nell’asserita applicazione di prezzi particolarmente
elevati nella fornitura del TLR. Con provvedimento del 10 dicembre 2024, l’Autorità ha
comminato a Comocalor una sanzione pari a € 286.600 (i.e. il 5% del fatturato da
teleriscaldamento per l’esercizio 2022), imponendole di astenersi dal porre in essere
comportamenti analoghi a quelli oggetto dell’infrazione accertata.
Bilancio consolidato 2025 | 88
Comocalor ha impugnato lo scorso 7 febbraio il provvedimento innanzi al TAR del Lazio in
quanto infondato in fatto ed in diritto, deducendo plurime censure. L’AGCM si è costituita
in giudizio, ma ad oggi, si è in attesa della fissazione dell’udienza di merito da parte del
TAR. ComoCalor ha provveduto al pagamento della sanzione irrogata con riserva di
ripetizione. Conseguentemente, il fondo iscritto al 31 dicembre 2024 per €/000 286 è stato
completamente utilizzato nel 2025.
13.25 Ricorso per accertamento tecnico preventivo ex art. 696
c.p.c. e/o per consulenza tecnica preventiva ex art. 696-bis c.p.c.
promosso da Comocalor nei confronti del Comune di Como
In data 31 gennaio 2024 Comocalor ha depositato presso il Tribunale di Como ricorso per
accertamento tecnico preventivo per ottenere in via preventiva un accertamento tecnico
avente ad oggetto la natura degli investimenti e lavori effettuati, nonché l’ammontare delle
indennità conseguentemente dovutele dal Comune di Como in forza degli accordi
disciplinanti il relativo rapporto tra le parti.
In data 26 settembre il CTU nominato ha notificato alle parti la prima bozza peritale e i suoi
allegati.
Dopo lo scambio di osservazioni delle parti, il CTU ha sostanzialmente ignorato le
osservazioni di Comocalor, confermando le proprie conclusioni nella relazione definitiva
depositata il 4 novembre 2024, a conclusione del procedimento per ATP, affermando
quindi che (sul piano tecnico-sostanziale) gli interventi in questione non sarebbero
indennizzabili ai sensi della Convenzione.
In aderenza alla clausola arbitrale prevista dall’art.20 della Convenzione in essere con il
comune di Como, Comocalor ha notificato domanda di arbitrato c/o la Segreteria della
Camera Arbitrale ANAC. Il collegio arbitrale è costituito e ha celebrato la sua prima udienza
il 25 settembre 2025 e le parti si sono scambiate memorie. Con ordinanza del 18 febbraio
2026 il Collegio arbitrale ha rigettato le richieste istruttorie formulate dalle parti e,
dichiarando di ritenere la causa matura per la decisione, ha fissato udienza di discussione
per il 25 marzo ‘26. Nell’esercizio 2025 Comocalor S.p.A. in liquidazione ha accantonato un
fondo rischi di €/000 160 per le previste spese legali correlate al citato arbitrato.
Con riferimento alla società Agesp Energia S.r.l.
13.26 Decreto Ingiuntivo opposto per crediti derivanti da una
attività c.d. di switching
La Società AGESP Energia S.r.l. è stata oggetto di un contenzioso passivo originato da un
decreto ingiuntivo notificato da un fornitore avente ad oggetto taluni crediti che il fornitore
vanterebbe, nella propria funzione di Fornitore di Default, a valle della corretta attività di
switching operata dalla Società Agesp Energia per due PDR aventi le caratteristiche di
servizi "non disalimentabili" ai sensi della disciplina regolatoria.
Nel 2019 il Fornitore di Default ha notificato alla Società un decreto ingiuntivo al quale la
Società si è opposta. A definizione del giudizio di primo grado, con sentenza del gennaio
2024, il Tribunale di Roma ha integralmente accolto l'opposizione proposta da AGESP
Energia e conseguentemente revocato il decreto ingiuntivo precisando altresì che nulla è
dovuto da parte di Agesp, condannando altresì il fornitore al rimborso spese di giudizio.
Il Fornitore di Default ha promosso appello alla Corte di Appello di Roma. A seguito della
prima udienza in Corte di Appello la Corte ha rinviato il giudizio all'udienza collegiale del 9
ottobre 2026. La Società non ritenendo tale rischio probabile non ha appostato alcun
fondo in bilancio.
13.27 Ricorso avverso verbale di accertamento n. 1/2022 prot.
n. 66 del 12 gennaio 2022 per omesse richieste di
autorizzazione preventiva per l’immissione CO
2
per la gestione
della direttiva 2003/87/CE e per il supporto nella gestione delle
attività di progetto del protocollo di Kyoto
Con il Verbale di Accertamento, il Consiglio Direttivo del Comitato, da una parte, ha
accertato la violazione da parte di Agesp Energia dell'art. 15 del Decreto Legislativo
9 giugno 2020, n. 47 (“D.Lgs. n. 47/2020”), con conseguente obbligo per la Società di
provvedere al pagamento di una sanzione amministrativa pecuniaria pari a 10.000 euro,
e, dall’altra parte, ha diffidato la Società a restituire un numero di quote pari a 45.299,
così quantificate in base alla differenza tra le emissioni rilasciate in atmosfera in assenza
di autorizzazione e la quantità di quote che sarebbe stata rilasciata a titolo gratuito.
Bilancio consolidato 2025 | 89
La Società ha presentato ricorso avverso tale provvedimento innanzi al Tribunale
Amministrativo Regionale per il Lazio, sede di Roma (“TAR Roma, poi riassunto per
competenza presso il Tribunale Amministrativo Regionale di Milano).
Con tale ricorso, la Società ha richiesto al TAR, in via cautelare, la sospensione del Verbale
di Accertamento con riferimento alla diffida a restituire 45.299 quote di CO
2
e, nel merito,
l’annullamento del verbale stesso di riscontro alle osservazioni presentate da Agesp
Energia. Nelle more del giudizio, Agesp Energia, senza prestare acquiescenza al Verbale
di Accertamento, né rinunciando al ricorso pendente innanzi al TAR Milano, ha
presentato al Comitato istanza di rateizzazione ai sensi dell’art. 26 della L. n. 689/1981,
istanza che è stata accolta. Ne sono seguite due sentenze, quella del Tribunale
Amministrativo Regionale di Milano e quella del Consiglio di Stato, con le quali il Giudice
ha dichiarato la propria incompetenza.
La Società ha proceduto quindi ad osservare il piano di rateizzazione di cui sopra,
procedendo, secondo piano rateale, a sopprimere ogni inizio mese le quote di CO
2
accordatele da Comitato ETS.
In Cassazione è stata accertata la giurisdizione del giudice amministrativo che potrà
valutare il merito della questione inclusa l’eccezione di legittimità costituzionale
dell’art.42 D.lgs. n.47/2020. La società si appresta a riassumere il giudizio innanzi al Tar.
A tale riguardo al 31 dicembre 2025 risulta accantonato in bilancio un fondo rischi di
€/000 397.
Bilancio consolidato 2025 | 90
14. Altre informazioni
14.1 Eventi e operazioni significative non ricorrenti
Si precisa che nel corso del 2025 non sono avvenuti ulteriori eventi e operazioni
significative non ricorrenti, così come definite dalla Comunicazione CONSOB del 28 luglio
2006 n. DEM/6064293.
14.2 Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali
Si precisa che nel corso del 2025 il Gruppo non ha posto in essere operazioni atipiche e/o
inusuali, così come definite dalla Comunicazione CONSOB del 28 luglio 2006 n.
DEM/6064293.
14.3 Numero medio di dipendenti
Si evidenzia di seguito la movimentazione registrata nell’anno relativa al personale
dipendente del Gruppo Acinque:
Tabella 59 | Prospetto consolidato gruppo Acinque

Categoria | 31.12.2024 | Assunti | Dimessi | Passaggi qualiﬁca | 31.12.2025 | N. Medio 2025
--- | --- | --- | --- | --- | --- | ---
Dirigenti | 17 | 3 | (1) | - | 19 | 18
Quadri | 65 | 5 | (1) | 3 | 72 | 74
Impiegati | 458 | 45 | (25) | (3) | 475 | 462
Operai | 288 | 24 | (32) | - | 280 | 283
Totale | 828 | 77 | (59) | - | 846 | 837

14.4 - Piani di stock option
Le società del Gruppo Acinque non hanno in essere piani di stock option a favore di
dipendenti e/o amministratori.
14.5 Compensi alla società di revisione e delle entità
appartenenti alla sua rete
Ai sensi dell’art. 149-duodecies “Pubblicità dei corrispettivi” del regolamento Emittenti,
introdotto da Consob con delibera n. 15915 del 3 maggio 2008, i corrispettivi per
competenza che la società di revisione e le entità della sua rete hanno percepito,
distintamente, per incarichi di revisione e per la prestazione di altri servizi, indicati per tipo
e categoria, sono riepilogati nella tabella che segue:
Tabella 60 | Compensi società di revisione (€/migliaia)

Tipologia di servizi | Soggetto che ha erogato il servizio | Destinatario | Compensi
--- | --- | --- | ---
Revisione legale | KPMG S.p.A. | Acinque S.p.A. | 86
Revisione legale | KPMG S.p.A. | Società Controllate | 176
Altri servizi | KPMG S.p.A. | Acinque S.p.A. | 107
Altri servizi | KPMG S.p.A. | Società Controllate | 46
Totale | - | - | 415

Bilancio consolidato 2025 | 91
14.6 - Concessioni e convenzioni
Le concessioni/convenzioni delle quali Acinque Ambient S.r.l. è titolare sono le seguenti:
Tabella 61 | Concessioni/convenzioni di Acinque Ambiente S.r.l.

Settore | Comune/cliente | Scadenza
--- | --- | ---
Servizi di igiene urbana | Alta Valle Intelvi | 31/03/2027
Servizi di igiene urbana | Bene Lario | 31/12/2025
Servizi di igiene urbana | Blessagno | 31/03/2027
Servizi di igiene urbana | Campione d'Italia | 31/12/2026
Servizi di igiene urbana | Cantello | 31/12/2026
Servizi di igiene urbana | Cantù | 30/06/2025
Servizi di igiene urbana | Carlazzo | 30/09/2027
Servizi di igiene urbana | Cavargna | 30/06/2026
Servizi di igiene urbana | Centro Valle Intelvi | 31/03/2027
Servizi di igiene urbana | Cerano d'Intelvi | 31/03/2027
Servizi di igiene urbana | Claino con Osteno | 31/08/2025
Servizi di igiene urbana | Como | 30/06/2028
Servizi di igiene urbana | Comunità Montana Valli del Lario e del Ceresio | 30/04/2027
Servizi di igiene urbana | Corrido | 29/02/2028
Servizi di igiene urbana | Cremia | 31/10/2027
Servizi di igiene urbana | Cusino | 31/12/2026
Servizi di igiene urbana | Dizzasco | 31/03/2027
Servizi di igiene urbana | Domaso | 31/12/2025
Servizi di igiene urbana | Dongo | 30/04/2026
Servizi di igiene urbana | Dosso del Liro | 31/12/2025
Servizi di igiene urbana | Garzeno | 31/08/2025
Servizi di igiene urbana | Gera Lario | 31/12/2025
Servizi di igiene urbana | Gorla Maggiore | 31/10/2025
Servizi di igiene urbana | Grandola ed Uniti | 31/12/2025
Servizi di igiene urbana | Gravedona ed Uniti | 01/09/2026
Servizi di igiene urbana | Griante | 31/12/2025
Servizi di igiene urbana | Laino | 31/03/2027
Servizi di igiene urbana | Livo | 31/12/2028
Servizi di igiene urbana | Lozza | 28/02/2026
Servizi di igiene urbana | Menaggio | 30/04/2026
Servizi di igiene urbana | Montemezzo | 31/12/2025

Settore | Comune/cliente | Scadenza
--- | --- | ---
Servizi di igiene urbana | Musso | 31/12/2025
Servizi di igiene urbana | Olgiate Olona | 31/03/2026
Servizi di igiene urbana | Peglio | 31/12/2028
Servizi di igiene urbana | Pianello del Lario | 31/12/2025
Servizi di igiene urbana | Pigra | 31/03/2027
Servizi di igiene urbana | Plesio | 31/05/2025
Servizi di igiene urbana | Ponna | 31/03/2027
Servizi di igiene urbana | San Bartolomeo VC | 31/12/2025
Servizi di igiene urbana | San Nazzaro VC | 30/06/2026
Servizi di igiene urbana | San Siro | 31/12/2025
Servizi di igiene urbana | Schignano | 31/03/2027
Servizi di igiene urbana | Solbiate con Cagno | 31/01/2029
Servizi di igiene urbana | Somma Lombardo | 31/03/2028
Servizi di igiene urbana | Sorico | 28/02/2025
Servizi di igiene urbana | Stazzona | 31/12/2025
Servizi di igiene urbana | Trezzone | 31/12/2024
Servizi di igiene urbana | Valsolda | 30/06/2025
Servizi di igiene urbana | Vercana | 31/12/2024
Servizi di igiene urbana | Vizzola Ticino | 31/03/2028
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Agesp Spa (Cerro Maggiore) | 31/12/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Albiolo | 30/09/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Alta Valle Intelvi | 31/03/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Amiu (Azienda Multiservizi E D'Igiene Urbana Genova Spa) | 31/12/2028
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Aprica | 31/10/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Arcisate | 30/11/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Bea - Brianza Energia Ambiente | 31/12/2030
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Beregazzo Con Figliaro | 31/12/2027
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Besano | 30/04/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Binago | 01/01/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Bisuschio | 30/11/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Bizzarone | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Blessagno | 30/03/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Brienno | 30/09/2025
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Bulgarograsso | 31/12/2027
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Carate Urio | 30/09/2025
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Carbonate | 28/02/2027

Bilancio consolidato 2025 | 92

Settore | Comune/cliente | Scadenza
--- | --- | ---
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Carimate | 30/04/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Caronno Pertusella | 28/02/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Casnate Con Bernate | 31/03/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Castelnuovo Bozzente | 31/12/2027
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Centro Valle Intelvi | 31/08/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Cerano | 31/05/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Cermenate | 31/12/2025
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Cernobbio | 30/09/2025
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Colverde | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Como | --
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Comunita' Montana Triangolo Lariano | 28/02/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Comunita' Montana Valli Del Lario E Del Ceresio | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Convenzione Di Sesto Calende Smaltimenti | 31/03/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Cremia | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Cucciago | 31/03/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Dizzasco | 30/05/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Domaso | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Dongo | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Dosso Del Liro | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Econord | 31/12/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Faloppio | 31/12/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Figino Serenza | 31/12/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Garzeno | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Gera Lario | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Grandate | 31/12/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Gravedona Ed Uniti | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Guanzate | 31/10/2028
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Induno Olona | 30/11/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Laglio | 30/06/2025
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Laino | 30/04/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Lazzate | 31/10/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Livo | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Luisago | 31/12/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Maslianico | 30/06/2025
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Moltrasio | 30/06/2025
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Montano Lucino | 31/01/2027

Settore | Comune/cliente | Scadenza
--- | --- | ---
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Montemezzo | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Monza | 31/01/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Musso | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Neutalia | 31/12/2030
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Nord Milano Ambiente Spa | 31/03/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Oltrona S. Mamette | 31/12/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Peglio | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Pianello Del Lario | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Pigra | 30/11/2025
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Ponna | 30/04/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Porto Ceresio | 30/11/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Premiere Servizi Srl | 31/12/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Rodero | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | San Fermo Della Batt. | 31/12/2025
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | San Siro | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Schignano | 31/03/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Senna Comasco | 31/03/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Seprio Patrimonio (Comune Di Tradate) | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Service 24 | 31/03/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Silea Spa | 31/12/2030
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Sorico | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Stazzona | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Tramonto Antonio Srl | 31/12/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Trezzone | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Turate | 30/09/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Uggiate Con Ronago | 28/02/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Valmorea | 30/06/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Veniano | 31/12/2026
Riﬁuti solidi urbani (RSU) | Vercana | 30/06/2026

Bilancio consolidato 2025 | 93
Le concessioni/convenzioni delle quali Acinque Tecnologie S.p.A.
Tabella 62 | Concessioni/convenzioni di Acinque Tecnologie S.p.A.

Settore | Comune/cliente | Scadenza
--- | --- | ---
Teleriscaldamento | Monza | 2030
Teleriscaldamento | Varese | 2026
Teleriscaldamento | Como | 2027
Illuminazione Pubblica (capogruppo di ATI) | Nova Milanese | 2030
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Garbagnate Milanese | 2038
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Cornaredo | 2038
Illuminazione Pubblica (capogruppo di ATI) | Melzo | 2038
Illuminazione Pubblica (capogruppo di ATI) | Pero | 2039
Illuminazione Pubblica (capogruppo di ATI) | Cantello | 2039
Illuminazione Pubblica (capogruppo di ATI) | Messina | 2025
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Cesate | 2039
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Cologno Monzese | 2039
Illuminazione Pubblica | Morazzone | 2040
Illuminazione Pubblica | Cermenate | 2040
Illuminazione Pubblica (capogruppo di ATI) | Zibido San Giacomo | 2040
Illuminazione Pubblica (capogruppo di ATI) | Costa Masnaga | 2038
Illuminazione Pubblica (capogruppo di ATI) | Castiglione Olona | 2034
Illuminazione Pubblica (capogruppo di ATI) | Robbiate | 2039
Illuminazione Pubblica | Leggiuno | 2036
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Busto Arsizio | 2039
Illuminazione Pubblica (capogruppo di ATI) | Bovisio Masciago | 2031
Illuminazione Pubblica | Germignaga | 2041
Illuminazione Pubblica (capogruppo di ATI) | Aprica | 2041
Illuminazione Pubblica (capogruppo di ATI) | Monza | 2042
Illuminazione Pubblica (capogruppo di ATI) | Valgreghentino | 2043
Illuminazione Pubblica (capogruppo di ATI) | Verderio Capoﬁla di altri 11 comuni | 2042
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Bareggio | 2038
Illuminazione Pubblica | Cassano Magnago | 2042
Illuminazione Pubblica | Trezzano sul Naviglio | 2037
Illuminazione Pubblica | Sondrio | 2044

Settore | Comune/cliente | Scadenza
--- | --- | ---
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Airuno | 2042
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Colle Brianza | 2042
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Lomagna | 2042
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Osnago | 2042
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Paderno D’Adda | 2042
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Montevecchia | 2042
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Brivio | 2042
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Cernusco Lombardone | 2042
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Imbersago | 2042
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | La Valletta Brianza | 2042
Illuminazione Pubblica (mandante di ATI) | Santa Maria Hoè | 2042
Illuminazione Pubblica | Ello | 2043
Illuminazione Pubblica | Olginate | 2045

Bilancio consolidato 2025 | 94
Le concessioni/convenzioni delle quali Lereti S.p.A. è titolare sono le seguenti:
Tabella 63 | Concessioni/convenzioni di Lereti S.p.A.

Settore | Comune/cliente | Scadenza
--- | --- | ---
Distribuzione Gas | Abbadia Lariana | 1985 *
Distribuzione Gas | Albavilla | 2024
Distribuzione Gas | Ballabio | 1987 *
Distribuzione Gas | Barzio | 2027 *
Distribuzione Gas | Bellano | 1991 *
Distribuzione Gas | Bregnano | 2024
Distribuzione Gas | Brinzio | 2021 *
Distribuzione Gas | Brunate | 2023
Distribuzione Gas | Cantù | 2010 *
Distribuzione Gas | Capiago Intimiano | 2023
Distribuzione Gas | Carenno | 2010 *
Distribuzione Gas | Carimate | 2024
Distribuzione Gas | Casargo | 2023
Distribuzione Gas | Casciago | 2015 *
Distribuzione Gas | Casnate con Bernate | 2023
Distribuzione Gas | Cassina Valsassina | 2028 *
Distribuzione Gas | Cavallasca | 2023
Distribuzione Gas | Cermenate | 2022
Distribuzione Gas | Cesana Brianza | 1987 *
Distribuzione Gas | Civate | 1984 *
tDistribuzione Gas | Colle Brianza | 1989 *
Distribuzione Gas | Comunità Montana Triangolo Lariano | 2025
Distribuzione Gas | CorteNova | 1996 *
Distribuzione Gas | Cremeno | 1997 *
Distribuzione Gas | Cucciago | 2023
Distribuzione Gas | Dervio | 1989 *
Distribuzione Gas | Dorio | 1989 *
Distribuzione Gas | Ello | 1989 *
Distribuzione Gas | Erba | 2024
Distribuzione Gas | Erve | 2010 *
Distribuzione Gas | Galbiate | 1985 *
Distribuzione Gas | Garlate | 1982 *
Distribuzione Gas | Grandate | 2014 *

Settore | Comune/cliente | Scadenza
--- | --- | ---
Distribuzione Gas | Introbio | 1991 *
Distribuzione Gas | Lecco | 1956 *
Distribuzione Gas | Lierna | 1989 *
Distribuzione Gas | Lozza | 2016 *
Distribuzione Gas | Malgrate | 1992 *
Distribuzione Gas | Mandello del Lario | 1981 *
Distribuzione Gas | Merate | 2017
Distribuzione Gas | Moggio | 2020
Distribuzione Gas | Montano Lucino | 2023
Distribuzione Gas | Monza | 2023
Distribuzione Gas | Olginate | 2002 *
Distribuzione Gas | Pasturo | 1991 *
Distribuzione Gas | Perledo | 1991 *
Distribuzione Gas | Pescate | 1986 *
Distribuzione Gas | Premana | 2023
Distribuzione Gas | Primaluna | 1991 *
Distribuzione Gas | Rovellasca | 2023
Distribuzione Gas | Rovello Porro | 2023
Distribuzione Gas | Senna Comasco | 2023
Distribuzione Gas | Suello | 1987 *
Distribuzione Gas | Taceno | 2022
Distribuzione Gas | Tavernerio | 2023
Distribuzione Gas | Valgreghentino | 1982 *
Distribuzione Gas | Valmadrera | 1992 *
Distribuzione Gas | Varenna | 1989 *
Distribuzione Gas | Varese | 2030 *
Idrico | Barasso | 2025****
Idrico | Casciago | 2025****
Idrico | Luvinate | 2025*****
Idrico | Azzate | 2025****
Idrico | Caronno Varesino | 2025**
Idrico | Galliate Lombardo | 2025**
Idrico | Como | 2026***
Idrico | Buguggiate | 2026**
Idrico | Cantello | 2026**
Idrico | Castronno | 2026**

Bilancio consolidato 2025 | 95

Settore | Comune/cliente | Scadenza
--- | --- | ---
Idrico | Comerio | 2026**
Idrico | Lozza | 2026**
Idrico | Gazzada Schianno | 2027**
Idrico | Brunate | 2026***
Idrico | Inarzo | 2028**
Idrico | Luino | 2028**
Idrico | Caravate | 2029**
Idrico | Cittiglio | 2029**
Idrico | Monvalle | 2029**
Idrico | Jerago con Orago | 2030**
Idrico | Arcisate | 2031**
Idrico | Besnate | 2031**
Idrico | Carnago | 2031**
Idrico | Cazzago Brabbia | 2031**
Idrico | Germignaga | 2031**
Idrico | Maccagno con Pino e Veddasca | 2033**
Idrico | Marzio | 2033**
Idrico | Varese | 2034**
Idrico | Daverio | 2034**
Idrico | Bodio Lomnago | 2035**
Idrico | Cunardo | 2035**
Idrico | Malnate | 2035**
Idrico | Morazzone | 2035**
Idrico | Sangiano | 2035**
Idrico | Brezzo di Bedero | 2036**
Idrico | Induno Olona | 2036**

* Scadenza ope legis in prorogatio in attesa gara d’ambito
** È in corso un'attività congiunta tra Lereti e Alfa, in accordo con ATO Varese il cui obiettivo è
definire una nuova scadenza per tutte le concessioni, comprese quelle scadute
*** Scadenza concessione di Brunate anticipata al 2026, per sincronizzarla con quella di Como
**** Scadenza concessione posticipata al 15/03/2025 con delibera n°7 del 7/02/2025. Concessione
attualmente in proroga fino a definizione di nuova scadenza
Le concessioni delle quali Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l. è titolare sono le seguenti:
Tabella 64 | Concessioni/convenzioni di Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l.

Settore | Comune/cliente | Scadenza
--- | --- | ---
Distribuzione gas | Sondrio | 2030 **
Distribuzione energia elettrica | Sondrio | 2030
Distribuzione energia elettrica | Tirano-Sernio | 2030

** Scadenza ope legis in prorogatio in attesa gara d’ambito
Le concessioni delle quali Acinque Farmacie S.r.l. è titolare sono le seguenti:
Tabella 65 | Concessioni/convenzioni di Acinque Farmacie S.r.l.

Settore | Comune/cliente | Scadenza
--- | --- | ---
Gestione farmacie | Sondrio | 2030

Le concessioni/convenzioni delle quali Acinque Innovazione S.r.l. è titolare sono le
seguenti:
Tabella 66 | Concessioni/convenzioni di Acinque Innovazione S.r.l.

Settore | Comune/cliente | Scadenza
--- | --- | ---
Idroelettrico Gravedona – acqua uso idroelettrico | Regione Lombardia | 2029
Idroelettrico Gravedona – area demaniale | Autorità di Bacino Lario e Laghi Minori | 2029
Idroelettrico Cremia – acqua uso idroelettrico | Provincia Como | 2029
Idroelettrico San Pietro Sovera – acqua uso idroelettrico | Provincia Como | 2029
Idroelettrico Rescia (Fontanone) – acqua uso idroelettrico | Provincia Como | 2029
Idroelettrico Rescia (Tufera e S. Giulia) – acqua uso idroelettrico | Provincia Como | 2029
Idroelettrico Rescia – area demaniale | Autorità di Bacino Lacuale Ceresio, Piano e Ghirla | 2029
Gestione Parcheggi | Parcheggi Garibaldi | 2040

Bilancio consolidato 2025 | 96
Le concessioni/convenzioni delle quali Comocalor S.p.A. in liquidazione è titolare sono le
seguenti:
Tabella 67 | Concessioni/convenzioni di Comocalor S.p.A. in liquidazione

Settore | Comune/cliente | Scadenza
--- | --- | ---
Teleriscaldamento | Como | In data 1° aprile 2025, la concessione è stata aggiudicata ad altra società del Gruppo (Acinque Tecnologie SpA)

Le concessioni/convenzioni delle quali Acinque Energy Greenway S.r.l. è titolare sono le
seguenti:
Tabella 68 | Concessioni/convenzioni di Acinque Energy Greenway S.r.l.

Settore | Comune/cliente | Scadenza
--- | --- | ---
Teleriscaldamento | Lecco-Valmadrera e Malgrate | 2055

Tabella 69 | Concessioni/convenzioni di Agesp Energia S.r.l.

Settore | Comune/cliente | Scadenza
--- | --- | ---
Teleriscaldamento | Busto Arsizio (VA) | 2040

Bilancio consolidato 2025 | 97
15. Ricavi e costi non ricorrenti
Nel corso dell’esercizio 2025 non si segnalano ricavi e costi non ricorrenti.
Per il Consiglio di Amministrazione:
Monza, 16 marzo 2026

Il Presidente | L’Amministratore Delegato
Matteo Barbera | Stefano Cetti

Bilancio consolidato 2025 | 98
Allegati
Bilancio consolidato 2025 | 99
Allegato 1
Tabella 70 | Gruppo Acinque consolidato: dettaglio movimentazioni immobili, impianti e macchinari al 31.12.2025 (€/migliaia)
Costo storico al
01/01/2025
Operazioni
straord.
Investimenti
a commessa
Variazioni
categoria
Altre
variazioni
Dism.
costo
Costo storico al
31/12/2025
F.do amm.To
al 01/01/2025
Operazioni
straord.
Amm.To
Altre
variazioni
Dism.
fondo
Svalut.
F.do amm.to e
svalutazione al 31/12/2025
Valore netto al
31/12/2025
TERRENI
Terreni
6.632
-
35
-
-
-
6.667
424
-
-
-
-
-
424
6.243
6.632
-
35
-
-
-
6.667
424
-
-
-
-
-
424
6.243
FABBRICATI
Fabbricati
54.276
-
3.517
1.729
-
-
59.522
29.603
-
-
-
-
-
30.785
28.737
Costruzioni Leggere
222
-
-
-
-
-
222
200
-
6
-
-
-
206
16
52.498
-
3.517
1.729
-
-
59.744
29.803
-
1.188
-
-
-
30.991
28.753
IMPIANTI E MACCHINARI
Impianti diversi
22.361
-
878
1.418
-
(180)
24.477
11.909
-
1.286
-
(91)
-
13.104
11.373
Rete
65.374
-
(499)
-
-
(8.569)
56.306
29.335
-
1.081
-
(1.298)
-
29.118
27.188
Prese e allacci
21.848
-
215
280
-
(3)
22.340
13.135
-
677
-
(3)
-
13.809
8.531
Contatori
2.380
-
58
-
-
(202)
2.236
1.459
-
115
-
(174)
-
1.400
836
Stazioni Decompr. Pompaggio
3.021
-
-
-
-
-
3.021
2.691
-
87
-
-
-
2.778
243
Fotovoltaico
4.330
-
17
-
(39)
-
4.308
2.940
-
202
-
-
-
3.142
1.166
Centrali Idroelettriche
56.312
-
74
204
-
-
56.590
36.864
-
1.615
-
-
-
38.479
18.111
Colonnine elettriche
4.091
-
203
502
-
-
4.796
1.041
-
415
-
-
-
1.456
3.340
Impianti Smart City
875
-
309
-
-
-
1.184
198
-
89
-
-
-
287
897
Impianto cogenerazione
60.075
-
327
404
-
-
60.806
45.946
-
1.994
-
-
-
47.940
12.866
Impianti dismantling
219
-
-
-
231
-
450
109
-
18
-
-
-
127
323
Serbatoi acqua
177
-
-
-
-
-
177
85
-
7
-
-
-
92
85
Impianti Inceneritore
38.301
-
2.697
35
-
(365)
40.668
25.777
-
1.341
-
(365)
324
27.077
13.591
Imp. Dep. Acque e fumi
5.363
-
18
-
-
(340)
5.041
5.062
-
33
-
(340)
-
4.755
286
284.727
-
4.297
2.843
192
(9.659)
282.400
176.551
-
8.960
-
(2.271)
324
183.564
98.836
ATTREZZATURE IND.LI E COMM.LI
Attr. Varia
9.619
11
448
781
-
(53)
10.806
7.086
8
472
-
(52)
-
7.514
3.292
Beni < 500
138
-
-
-
-
(6)
132
138
-
-
-
(6)
-
132
-
9.757
11
448
781
-
(59)
10.938
7.224
8
472
-
(58)
-
7.646
3.292
ALTRI BENI
Mobili Macch. Uﬃcio
4.084
-
22
-
-
(54)
4.052
3.461
-
124
-
(54)
-
3.531
521
Macchine Elettr. Elettroniche
6.725
-
-
2
-
-
6.727
5.823
-
260
-
-
-
6.083
644
Apparecchi x telefonia
15
-
-
-
-
-
15
15
-
-
-
-
-
15
-
Automezzi da Trasporto
15.472
28
1.040
-
(34)
(1.164)
15.342
11.634
28
796
-
(1.147)
-
11.311
4.031
Beni < 500€
134
-
-
-
-
(6)
128
97
-
21
-
(6)
-
112
16
26.430
28
1.062
2
(34)
(1.224)
26.264
21.030
28
1.201
-
(1.207)
-
21.052
5.212
BENI GRATUITAMENTE DEVOLVIBILI
Beni gratuitamente devolvibili
39.327
9.056
692
-
(17.522)
31.553
18.137
-
621
-
(17.522)
-
1.236
30.317
39.327
-
9.056
692
-
(17.522)
31.553
18.137
-
621
-
(17.522)
-
1.236
30.317
MIGLIORIE BENI DI TERZI
Migliorie beni di terzi
37.933
-
(779)
46
(22.043)
-
15.157
7.940
-
1.008
(4.105)
-
-
4.843
10.314
37.933
-
(779)
46
(22.043)
-
15.157
7.940
-
1.008
(4.105)
-
-
4.843
10.314
DIRITTI D'USO IFRS16
Fabbricati
4.411
-
-
-
973
-
5.384
1.938
-
850
(127)
-
-
2.661
2.723
Automezzi
4.760
-
-
-
160
-
4.920
3.278
-
1.191
(632)
-
-
3.837
1.083
Altri Beni
1.781
-
-
-
(1.168)
-
613
1.284
-
281
(1.218)
-
-
347
266
10.952
-
-
-
(35)
-
10.917
6.500
-
2.322
(1.977)
-
-
6.845
4.072
IMMOB IN CORSO E ACCONTI
Lavori gestiti a commessa
12.531
-
8.138
(6.093)
-
(41)
14.535
-
-
-
-
-
-
-
14.535
Acconti per immobilizzi
328
-
-
-
-
(328)
-
328
-
-
-
(328)
-
-
-
12.859
-
8.138
(6.093)
-
(369)
14.535
328
-
-
(328)
-
-
14.535
TOTALE GENERALE
483.115
39
25.774
-
(21.920)
(28.833)
458.175
267.937
36
15.772
(6.082)
(21.386)
324
256.601
201.574
Bilancio consolidato 2025 | 100
Tabella 71 | Gruppo Acinque consolidato: dettaglio movimentazioni immobili, impianti e macchinari al 31.12.2024 (€/migliaia)
Costo storico al
01/01/2024
Operazioni
straordinarie
Investimenti
a commessa
Variazioni
categoria
Altre
variazioni
Dismissioni
costo
Costo storico
al 31/12/2024
F.do amm.To
al 01/01/2024
Operazioni
straordinarie
Amm.To
Altre
variazioni
Dismissioni
fondo
F.do amm.to e
svalutazione al 31/12/2024
Valore netto al
31/12/2024
TERRENI
Terreni
6.642
-
-
-
-
(10)
6.632
424
-
-
-
424
6.208
6.642
-
-
-
-
(10)
6.632
424
-
-
-
424
6.208
FABBRICATI
Fabbricati
52.194
985
1.097
-
-
-
54.276
27.903
512
1.188
-
-
29.603
24.673
Costruzioni Leggere
222
-
-
-
-
-
222
194
-
6
-
-
200
22
52.416
985
1.097
-
-
-
52.498
28.097
512
1.194
-
-
29.803
24.695
IMPIANTI E MACCHINARI
Impianti diversi
20.964
121
1.276
-
-
(22)
22.361
10.708
41
1.160
-
-
11.909
10.452
Rete
54.392
10.499
366
139
-
(9)
65.374
25.565
2.578
1.211
-
(19)
29.335
36.039
Prese e allacci
17.588
3.867
327
75
-
(12)
21.848
10.901
1.585
658
-
(9)
13.135
8.713
Contatori
2.318
-
138
-
-
(76)
2.380
1.424
-
110
-
(75)
1.459
921
Stazioni Decompr. Pompaggio
3.021
-
-
-
-
-
3.021
2.598
-
93
-
-
2.691
330
Fotovoltaico
4.078
27
145
-
80
-
4.330
2.738
1
201
-
-
2.940
1.390
Centrali Idroelettriche
56.260
-
52
187
-
-
56.312
35.260
-
1.604
-
-
36.864
19.448
Colonnine elettriche
3.811
-
93
-
-
-
4.091
653
-
388
-
-
1.041
3.050
Impianti Smart City
676
-
199
-
-
-
875
130
-
68
-
-
198
677
Impianto cogenerazione
52.820
6.880
375
-
-
-
60.075
38.238
5.647
2.061
-
-
45.946
14.129
Impianti dismantling
219
-
-
-
-
-
219
91
-
18
-
-
109
110
Serbatoi acqua
177
-
-
-
-
-
177
78
-
7
-
-
85
92
Impianti Inceneritore
37.270
-
945
86
-
-
38.301
24.709
-
1.068
-
-
25.777
12.524
Imp. Dep. Acque e fumi
5.571
-
241
-
-
(449
5.363
5.492
-
19
-
(449)
5.062
301
259.165
21.394
4.157
487
80
(556)
284.727
158.585
9.852
8.666
-
(552)
176.551
108.176
ATTREZZATURE IND.LI E COMM.LI
Attr. Varia
9.125
134
387
9
-
(36)
9.619
6.609
58
455
-
(36)
7.086
2.533
Beni < 500
138
-
-
-
-
-
138
138
-
-
-
-
138
-
9.263
134
387
9
-
(36)
9.757
6.747
58
455
-
(36)
7.224
2.533
ALTRI BENI
Mobili Macch. Uﬃcio
3.709
173
202
-
-
-
4.084
3.211
137
113
-
-
3.461
623
Macchine Elettr. Elettroniche
6.427
264
98
-
-
(64)
6.725
5.166
240
477
-
(60)
5.823
902
Apparecchi x telefonia
15
-
-
-
-
-
15
15
-
-
-
-
15
-
Automezzi da Trasporto
14.013
60
1.723
-
-
(324)
15.472
11.122
57
759
-
(304)
11.634
3.838
Beni < 500€
95
-
39
-
-
-
134
79
-
18
-
-
97
37
24.259
497
2.062
-
-
(388)
26.430
19.593
434
1.367
-
(364)
21.030
5.400
BENI GRATUITAMENTE DEVOLVIBILI
Beni gratuitamente devolvibili
29.510
-
9.793
24
-
-
39.327
17.814
-
323
-
-
18.137
21.190
29.510
-
9.793
24
-
-
39.327
17.814
-
323
-
-
18.137
21.190
MIGLIORIE BENI DI TERZI
Migliorie beni di terzi
29.526
2.363
4.524
1.772
-
(252)
37.933
4.008
1.826
2.170
-
(64)
7.940
29.993
29.526
2.363
4.524
1.772
-
(252)
37.933
4.008
1.826
2.170
-
(64)
7.940
29.993
DIRITTI D'USO IFRS16
Fabbricati
3.813
64
-
-
534
-
4.411
1.264
-
788
(114)
-
1.938
2.473
Automezzi
4.149
-
-
-
911
-
4.760
2.326
-
1.092
(140)
-
3.278
1.482
Altri Beni
2.933
-
-
-
(1.152)
-
1.781
1.721
.
502
(939)
-
1.284
497
10.895
64
-
-
(7)
-
10.952
5.311
-
2.382
(1.193)
-
6.500
4.452
IMMOB IN CORSO E ACCONTI
Lavori gestiti a commessa
9.428
-
5.395
(2.292)
-
-
12.531
0
-
-
-
-
0
12.531
Acconti per immobilizzi
328
-
-
-
-
-
328
328
-
-
-
-
328
-
9.756
-
5.395
(2.292)
-
-
12.859
328
-
-
-
-
328
12.531
TOTALE GENERALE
431.432
25.437
27.415
-
73
(1.242)
483.115
240.907
12.682
16.557
(1.193)
(1.016)
267.937
215.178
Bilancio consolidato 2025 | 101
Allegato 2
Tabella 72 | Gruppo Acinque consolidato: dettaglio movimentazioni attività immateriali e avviamento al 31.12.2025 (€/migliaia)
Attività immateriali e
avviamento
Costo storico
al 01/01/2025
Operazioni
Straordinarie
Capitalizzazioni /
investimenti
Variazioni
categoria
Altre
variazioni
Vendite e
dismissioni
Costo storico
al 31/12/202 5
F.do amm.to
al 01/01/2025
Operazioni
Straordinarie
Amm.to
Utilizzo
fondo
Svalutazioni
F.do amm.to e
svalutazione
al 31/12/202 5
Valore netto
al
31/12/2025
Spese di sviluppo
10.955
-
2.186
-
-
-
13.141
8.498
-
2.389
-
-
10.887
2.254
Diritti utilizzo opere
ingegno/software
61.125 -
5.527 1.438 - (24) 68.066 42.265 -
7.085 (24) - 49.326
18.740
Portafoglio clienti
64.958
-
-
-
-
-
64.958
24.550
-
4.628
-
-
29.178
35.780
Licenze
477
-
-
-
-
-
477
456
-
2
-
-
458
19
Concessioni
610.138
-
29.206
4.993
(4.742)
639.595
303.281
-
23.101
(3.583)
-
322.799
316.796
Altre immobilizzazioni
immateriali
-
- - 7.395 - 7.395 -
1.541 - - 1.541
5.854
Lavori in corso immateriali
11.076
-
7.141
(6.431)
-
-
11.786
-
-
-
-
-
11.786
Totale attività
immateriali
758.729 -
44.060 - 7.395 (4.766) 805.418 379.050 -
38.746 (3.607) - 414.189
391.229
Avviamento
101.166
1.720
-
-
-
-
102.886
23.427
-
-
-
-
23.427
79.459
Totale
859.895
1.720
44.060
-
7.395
(4.766)
908.304
402.477
-
38.746
(3.607)
-
437.616
470.688
Bilancio consolidato 2025 | 102
Tabella 73 | Gruppo Acinque consolidato: dettaglio movimentazioni attività immateriali e avviamento al 31.12.2024 (€/migliaia)
Attività
immateriali e
avviamento
Costo
storico al
01/01/2024
Operazioni
Straordinarie
Capitalizzazioni
/ investimenti
Variazioni
categoria
Altre
variazioni
Vendite e
dismissioni
Costo
storico al
31/12/2024
F.do
amm.to al
01/01/2024
Operazioni
Straordinarie
Amm.to
Utilizzo
fondo
Svalutazioni
F.do amm.to e
svalutazione al
31/12/2024
Valore
netto al
31/12/2024
Spese di sviluppo
8.634
-
2.321
-
-
-
10.955
6.454
-
2.044
-
-
8.498
2.457
Diritti utilizzo
opere
ingegno/software
55.493 113 5.145 374 - - 61.125 35.140
36 7.089 -
- 42.265 18.860
Portafoglio clienti
53.881
11.077
-
-
-
-
64.958
19.921
-
4.629
-
-
24.550
40.408
Licenze
477
-
-
-
-
-
477
454
-
2
-
-
456
21
Concessioni
578.480
6.396
28.562
1.310
(76)
(4.534)
610.138
283.797
-
23.148
(3.664)
-
303.281
306.857
Lavori in corso
immateriali
4.200 - 8.560 (1.684) - - 11.076 -
- - -
- - 11.076
Totale attività
immateriali
701.165 17.586 44.588 - (76) (4.534) 758.729 345.766 36 36.912 (3.664) - 379.050 379.679
Avviamento
88.912
12.254
-
-
-
101.166
23.427
-
-
-
23.427
77.739
Totale
790.007
29.840
44.588
-
(76)
(4.534)
859.895
369.193
36
36.912
(3.664)
-
402.477
457.418
Bilancio consolidato 2025 | 103
Allegato 3 - Prospetto Partecipazioni Gruppo Acinque
Partecipazioni in società controllate incluse nell’area di consolidamento
Tabella 74 | Partecipazioni in società controllate incluse nell’area di consolidamento (€/migliaia)
Anno P.N.
Patrimonio netto al
31.12.2025
Utile (perdita) del
periodo al 31.12.2025
Valore in bilancio
separato al 31.12.2024
Movimentazioni
2025
Valore in bilancio separato
al 31.12.2025
Percentuale
consolidata
ComoCalor S.p.A. in liquidazione
Sede Legale: Via Stazzi, 2 - Como
Capitale Sociale €uro 3.516.332 suddiviso in 340.400 azioni dal val.
nominale di €uro 10,33
31.12.2025
8.311 66 2.386 (861) 1.525 51,00%
Lereti S.p.A.
Sede Legale: Via A. Canova, 3 - Monza
Capitale Sociale €uro 86.450.486
31.12.2025 203.920 9.449 170.940 - 170.940 100,00%
Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l.
Sede Legale: Via Ragazzi del ‘99, 19 - 23100 - Sondrio (SO)
Capitale Sociale sottoscritto €uro 2.000.000
31.12.2025 24.565 1.922 20.875 - 20.875 100,00%
Acinque Energia S.r.l.
Sede Legale: Via Amendola, 4 - Lecco
Capitale Sociale €uro 17.100.540
31.12.2025 130.354 26.376 105.928 - 105.928 99,75%
Acinque Ambiente S.r.l.
Sede Legale: Via A. Canova, 3 - Monza
Capitale Sociale €uro 4.500.000
31.12.2025 48.245 769 45.249 - 45.249 100,00%
Acinque Tecnologie S.p.A.
Sede legale: Via A. Canova, 3 - 20900 Monza (MB)
Capitale Sociale €uro 6.000.000
31.12.2025 37.000 (150) 34.275 - 34.275 100,00%
Acinque Innovazione S.r.l.
Sede legale: Via A. Canova, 3 - 20900 Monza (MB)
Capitale Sociale €uro 21.800.000
31.12.2025 60.273 (2.620) 66.120 - 66.120 100,00%
Acinque Farmacie S.r.l. –
Sede Legale: Via Ragazzi del ‘99, 19 - 23100 - Sondrio (SO)
Capitale Sociale €uro 100.000
31.12.2025 2.261 287 3.085 - 3.085 100,00%
Acinque Energy Greenway S.r.l.
Sede legale: Via A. Canova 3 - 20900 Monza (MB)
Capitale Sociale €uro 8.463.964
31.12.2025 5.900 (1.479) 5.925 -
5.925 70,00%
Agesp Energia S.r.l.
Sede legale: Via Marco Polo 12 - 21052 Busto Arsizio (VA)
Capitale Sociale €uro 1.500.000
31.12.2025 10.558 1.892 26.012 - 26.012 70,00%
Integra Impianti S.r.l.
10
Sede legale: Via Lecco 5/E - 22036 Erba (CO)
Capitale Sociale €uro 100.000
31.12.2025 148 (6) - 1.917 1.917 100,00%
Totale
-
-
-
480.795
1.056
481.851
-
10
Acquisizione in data 1 luglio 2025
Bilancio consolidato 2025 | 104
Partecipazioni in società collegate e joint venture
Tabella 75 | Partecipazioni in società collegate e joint venture al 31.12.2025 (€/migliaia)
Anno P.N.
Patrimonio netto al
31.12.2025
Utile (perdita) del
periodo al 31.12.2025
Valore in bilancio
separato al 31.12.2024
Movimentazioni
2025
Valore in bilancio
consolidato al 31.12.2025
Percentuale
partecipazione
MESSINA IN LUCE S.c.a.r.l.
Sede Legale: Via Canova 3, Monza
Capitale Sociale €uro 20.000
31.12.202 5 20 - 11 - 11 55,00%
Totale partecipazioni collegate e JV
11
0
11
-
Altre partecipazioni
Tabella 76 | Altre partecipazioni al 31.12.2025 (€/migliaia)
Anno P.N.
Patrimonio netto al
31.12.2025
Utile (perdita) del
periodo
Valore in bilancio
separato al 31.12.2024
Movimentazioni
2025
Valore in bilancio
consolidato al 31.12.2025
Percentuale
partecipazione
Comodepur Scpa in Liquidazione Sede Legale V.le
Innocenzo XI, 50 - Como
Capitale Sociale €uro 2.306.994 suddiviso in n°
384.499 azioni del valore unitario di €uro 6
2024 9.362
6.670 249
- 249 9,81%
Prealpi Servizi S.r.l. in liquidazione
2024
4.921
45
-
-
-
12,47%
T.C.V.V.V S.p.A. (Teleriscaldamento Cogenerazione
Valtellina, Valchiavenna e Valcamonica)
2024 12.864
1.407 21
- 21 0,25%
Lago di Como Gal S.c. a r.l.
2024
33
1
1
-
1
3%
A2A Services & Real Estate SpA
2025
13.960
6.420
108
-
108
10,30%
A2A Security Società Consortile per Azioni
2025
645
39
6
-
6
< 2%
Cantù Arena S.p.A.
2024
6.601
(388)
250
-
250
2%
Totale altre partecipazioni
635
-
635
Bilancio consolidato 2025 | 105
Attestazione del bilancio consolidato
ai sensi dell’art. 154-bis comma 5 del D.Lgs. 58/98
1. I sottoscritti Stefano Cetti, Amministratore Delegato di Acinque S.p.A., e Maria Grazia de Feo, Dirigente Preposto alla redaz ione dei documenti contabili societari di Acinque
S.p.A., attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
●
l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
●
l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato dell’esercizio 2025.
2. Si attesta, inoltre, che:
2.1 il bilancio consolidato dell’esercizio 2025:
a. è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento
europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
b. corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c. è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel
consolidamento.
2.2 la relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione, nonché della situazione dell’emittente e dell’insieme delle imprese
incluse nel consolidamento, unitamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono esposti.
16 marzo 2026
Stefano Cetti
Amministratore Delegato
Maria Grazia de Feo
Il Dirigente Preposto alla redazione
dei documenti contabili societari
Bilancio consolidato 2025 | 106
Al fine di garantire la conformità alla Direttiva (UE) 2022/2464 (Corporate Sustainability Reporting Directive – CSRD) e ai correlati riferimenti
normativi, inclusi quelli di cui al Regolamento (UE) 2020/852 (Tassonomia UE), e la conformità agli International Financial Reporting Standards
(IFRS), così come omologati dall’Unione Europea, e ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs n. 38/2005 e in accordo con il
Regolamento della Commissione Europea 815/2019 (c.d. Rego lamento European Single Electronic Format – ESEF) il presente documento
potrebbe contenere taluni elementi che non risultano pienamente conformi ai requisiti di accessibilità previsti dalla Direttiva (UE) 2019/882
(European Accessibility Act).
Bilancio d’Esercizio 2025 | 2
Indice
Prospetti di Bilancio 3
Situazione patrimoniale-ﬁnanziaria 3
Prospetto dell’utile/(perdita) 5
Prospetto delle altre componenti del conto economico complessivo 7
Prospetto dei ﬂussi ﬁnanziari 8
Prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto 10
Note esplicative 11
1. Informazioni societarie 11
2. Attestazione di conformità agli IFRS e prospetti di bilancio 12
3. Nuovi principi IFRS ed interpretazioni IFRIC in vigore 13
4. Principi contabili rilevanti 16
5. Commenti alle principali voci di bilancio 24
6. Informativa IFRS 7 51
7. Rapporti con i soggetti controllanti e comuni soci 57
8. Rapporti con società controllate, collegate ed altre parti correlate 58
9. Impegni contrattuali e garanzie 61
10. Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio 62
11. Contenziosi e passività potenziali 63
12. Altre informazioni 64
13. Proposta in merito alle deliberazioni sul Bilancio al 31 dicembre 2025 67
Allegati 68
Bilancio d’Esercizio 2025 | 3
Prospetti di Bilancio
Situazione patrimoniale-finanziaria
Tabella 01 | Prospetto della situazione patrimoniale-ﬁnanziaria di Acinque S.p.A. (Valori in €)
Rif. nota
Attività
31.12.2025
31.12.2024
Attività non correnti
1
Immobili, impianti e macchinari
32.765.347
34.142.713
2
Avviamento e altre attività a vita non deﬁnita
13.307
13.307
3
Attività immateriali
11.515.096
9.829.351
4
Partecipazioni
474.389.597
475.250.634
- partecipazioni in società controllate
474.009.268
474.870.305
- altre partecipazioni
380.329
380.329
5
Finanziamenti a società controllate
69.477.952
75.926.358
6
Attività ﬁnanziarie per strumenti derivati
183.412
225.604
7
Altre attività non correnti
9.119.440
10.689.395
- altre attività non correnti verso terzi
7.740.415
9.310.370
- altre attività non correnti verso parti correlate
1.379.025
1.379.025
8
Attività per imposte diﬀerite
227.560
302.754
Totale attività non correnti
597.691.711
606.380.116
Attività correnti
9
Crediti commerciali
7.773.434
6.110.447
- crediti verso clienti
160.831
131.898
- crediti verso parti correlate
7.612.603
5.978.549
10
Altri crediti
5.371.950
10.081.137
- altri Crediti verso altri
3.184.884
3.458.957
- altri crediti verso parti correlate
2.187.066
6.622.180
5
Finanziamenti a società controllate
11.380.724
4.932.317
11
Altre attività ﬁnanziarie correnti
133.662.866
114.107.561
- altre attività ﬁnanziarie verso parti correlate
133.662.866
114.107.561
12
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
51.787.634
80.686.821
Totale attività correnti
209.976.608
215.918.283
Totale attività
807.668.319
822.298.399
Bilancio d’Esercizio 2025 | 4
Prosegue tabella 01 | Prospetto della situazione patrimoniale-ﬁnanziaria di Acinque S.p.A. (Valori in €)
Rif. Nota
Patrimonio netto e passività
31.12.2025
31.12.2024
Patrimonio Netto
13
Patrimonio Netto
454.994.686
445.195.776
- Capitale Sociale
197.343.794
197.343.794
- Riserve
231.199.601
226.423.758
- Utile/(perdita) d'esercizio
25.590.254
21.428.224
Totale Patrimonio netto
454.133.649
445.195.776
Passività non correnti
14
Passività finanziarie
184.857.266
221.335.393
15
Passività finanziarie per il diritto di utilizzo
823.103
566.298
16
Beneficio ai dipendenti
885.105
1.152.694
17
Fondi
1.354.119
1.440.583
18
Altre passività non correnti
1.129.738
1.289.276
Totale passività non correnti
189.049.331
225.784.244
Passività correnti
14
Passività finanziarie
64.350.626
41.348.378
19
Altre passività finanziarie
80.027.671
91.961.987
- altre passività finanziarie verso altri
462.732
500.273
- altre passività finanziarie verso parti correlate
79.564.939
91.461.714
17
Fondi
24.759
161.547
20
Debiti commerciali
9.721.068
8.057.024
- debiti verso fornitori
7.480.390
6.267.165
- debiti verso parti correlate
2.240.678
1.789.859
21
Altri debiti
7.702.871
9.681.832
- debiti verso altri
4.523.082
4.270.578
- altri debiti verso parti correlate
3.179.789
5.411.254
22
Passività per imposte correnti
2.658.344
107.611
Totale passività correnti
164.485.339
151.318.379
Totale passività
807.668.319
822.298.399
I valori al 31.12.2024 della situazione patrimoniale-ﬁnanziaria sono stati riesposti per la rappresentazione netta delle attività/passività per imposte diﬀerite e per la ripartizione dei Fondi tra quota non corrente e
quota corrente
Bilancio d’Esercizio 2025 | 5
Prospetto dell’utile/(perdita)
Tabella 02 | Prospetto dell’utile/(perdita) di Acinque S.p.A. (valori in €)
Rif. Nota
Prospetto dell’utile / (perdita)
2025
2024
Ricavi delle vendite
23
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
527.720
442.524
- vs. terzi
-
-
- vs. parti correlate
527.720
442.524
Altri ricavi e proventi operativi
23.996.153
21.611.517
24
- vs. terzi
531.527
628.059
- vs. parti correlate
23.464.626
20.983.458
Totale ricavi delle vendite
24.523.873
22.054.041
Costi operativi
25
Materie prime e materiali di consumo utilizzati
290.508
266.424
- vs. terzi
50.828
107.119
- vs. parti correlate
239.680
159.305
26
Costi per servizi
13.934.295
13.756.172
- vs. terzi
9.804.040
10.285.181
- vs. parti correlate
4.130.255
3.470.991
27
Costi per godimento beni
118.394
55.286
- vs. terzi
27.598
55.286
- vs. parti correlate
90.796
-
28
Costi per il personale
16.249.870
14.897.013
- personale dipendente
16.249.870
14.897.013
- vs. parti correlate
-
-
29
Oneri diversi di gestione
1.251.750
1.590.566
- vs. terzi
1.251.750
1.590.566
- vs. parti correlate
-
-
30
Accantonamenti
(86.464)
99.083
31
Ammortamenti e svalutazioni
6.646.623
6.704.555
Totale Costi operativi
38.404.976
37.369.099
Margine operativo netto
(13.881.103)
(15.315.058)
Bilancio d’Esercizio 2025 | 6
Prosegue tabella 02 | Prospetto dell’utile/(perdita) di Acinque S.p.A. (valori in €)
Rif. Nota
Prospetto dell’utile / (perdita)
2025
2024
Gestione finanziaria
32
Proventi (oneri) ﬁnanziari
(2.639.504)
(7.098.328)
- vs. terzi
(7.336.244)
(10.643.364)
- vs. parti correlate
4.696.740
3.545.036
33
Altri proventi (oneri) da attività e passività ﬁnanziarie
40.570.085
40.439.927
- vs. parti terzi
-
-
- vs. parti correlate
40.570.085
40.439.927
34
Proventi (oneri) da partecipazioni
(861.037)
-
Totale Gestione ﬁnanziaria
37.069.544
33.341.599
Utile ante imposte
23.188.441
18.026.541
Imposte sul reddito
35
Imposte correnti
2.488.983
3.536.923
- vs. terzi
(10.546.946)
(7.670.831)
- vs. parti correlate
13.035.929
11.207.754
36
Imposte diﬀerite
(87.170)
(135.240)
Totale imposte sul reddito
2.401.813
3.401.683
Utile (perdita) dell’esercizio
25.590.254
21.428.224
Bilancio d’Esercizio 2025 | 7
Prospetto delle altre componenti del conto economico complessivo
Tabella 03 | Prospetto delle altre componenti del conto economico complessivo di Acinque S.p.A. (valori in €)
Prospetto dell’utile/(perdita) e delle altre componenti del conto economico complessivo
2025
2024
Utile (perdita) dell'esercizio
25.590.254
21.428.224
Altre componenti di conto economico complessivo che non saranno successivamente riclassiﬁcate nell’utile/(perdita) d’esercizio:
Valutazione al fair value di strumenti derivati di copertura (cash ﬂow hedge)
(42.193)
44.742
(Perdita)/utile attuariale su piani a beneﬁci deﬁniti
(7.708)
1.456
Imposte sul reddito
11.976
(11.087)
Totale altre componenti di conto economico complessivo che non saranno successivamente riclassiﬁcate nell’utile/(perdita)
d’esercizio al netto delle imposte
(37.925) 35.111
Totale utile/(perdita) complessiva (al netto delle imposte)
25.552.329
21.463.335
Bilancio d’Esercizio 2025 | 8
Prospetto dei flussi finanziari
Tabella 04 | Prospetto dei ﬂussi ﬁnanziari di Acinque S.p.A. (valori in €)
Prospetto dei ﬂussi ﬁnanziari
2025
2024
Flussi ﬁnanziari netti da attività operativa
Utile / (perdita) dell'esercizio
25.590.254
21.428.224
Flussi non monetari
Amm.to immobili, impianti e macchinari
2.896.285
3.210.334
Amm.to attività immateriali
3.750.338
3.493.968
Svalutazioni/(rivalutazioni) partecipazioni
861.037
Plusvalenze/Minusvalenze da immobilizzazioni
148
4.437
Accantonamento/(Rilascio) fondo svalutazione crediti
-
254
Accantonamenti
(86.464)
99.083
Variazione dei beneﬁci ai dipendenti
(275.297)
(106.445)
Variazione dei fondi
(136.788)
(633.749)
Variazione delle imposte diﬀerite
87.170
135.241
Altri proventi (oneri) da attività e passività ﬁnanziarie
(40.570.085)
(40.439.927)
Interessi passivi/(attivi) netti
2.639.504
7.098.328
Imposte sul reddito
(2.488.983)
(3.536.923)
Totale ﬂussi non monetari
(33.323.135)
(30.675.399)
Variazione del capitale circolante
Variazione crediti commerciali ed altri crediti
(390.821)
2.910.689
Variazione debiti commerciali ed altri debiti
2.174.638
(250.989)
Interessi pagati/incassati
(3.311.162)
(5.907.590)
Imposte sui redditi pagate
6.891.054
3.169.265
Totale variazione del capitale circolante
5.363.7 09
(78.625)
Disponibilità liquide nette derivanti dall'attività operativa
(2.369.172)
(9.325.800)
Bilancio d’Esercizio 2025 | 9
prosegue Tabella 04 | Prospetto dei ﬂussi ﬁnanziari di Acinque S.p.A. (Valori in €)
Prospetto dei ﬂussi ﬁnanziari
2025
2024
Flussi ﬁnanziari netti derivanti dall'attività di investimento
Investimenti immobili, impianti e macchinari
(667.391)
(1.806.221)
Investimenti attività immateriali
(5.436.083)
(3.586.818)
Investimenti partecipazioni
-
(26.011.894)
Dividendi incassati
40.570.085
40.439.927
Totale ﬂussi ﬁnanziari netti derivanti dall'attività di investimento
34.466.611
9.034.994
Flussi ﬁnanziari netti derivanti dall’attività di ﬁnanziamento
Rimborso mutui e debiti ﬁnanziari
(70.339.189)
(101.843.109)
Erogazione mutui/altri debiti a medio lungo termine
57.000.000
154.000.000
Erogazione ﬁnanziamenti attivi a medio lungo termine a società controllate
-
6.591.325
Variazione altri debiti verso banche a breve
-
(91.999.498)
Variazione altre attività/passività ﬁnanziarie
(30.963.098)
92.095.214
Dividendi pagati
(16.694.339)
(16.774.222)
Acquisto azioni proprie
-
(2.716.028)
Totale ﬂussi ﬁnanziari netti derivanti dall'attività di ﬁnanziamento
(60.996.626)
39.353.682
Flusso di cassa netto
(28.899.187)
39.062.876
Disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio
80.686.821
41.623.945
Disponibilità liquide alla ﬁne dell'esercizio
51.787.634
80.686.821
Bilancio d’Esercizio 2025 | 10
Prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto
Tabella 05 | Prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto Acinque S.p.A. (Valori in €)
Legenda: A: per aumento capitale sociale B: per copertura perdite C: per distribuzione ai soci D: per distribuzione ai soci, per la quota eccedente il 20% del capitale
Per il Consiglio di Amministrazione:
Il Presidente
Matteo Barbera
L’Amministratore Delegato
Stefano Cetti
Capitale
sociale
Riserva da
sovrapprezzo
Riserve di
rivalutazione
ed eﬀetti ias
Riserva legale
Riserva azioni
proprie in
portafoglio
Altre riserve
Utili (perdite) a
nuovo
Utili (perdite)
dell'esercizio
Pn totale
Patrimonio netto al 01.01.2024
197.343.794
12.960.381
175.502.667
7.394.681
-
28.864.241
2.594.362
18.562.565
443.222.691
- Destinazione risultato
-
-
-
928.128
-
-
17.634.437
(18.562.565)
- Dividendi agli azionisti
-
-
-
-
-
-
(16.774.222)
-
(16.774.222)
- Acquisto azioni proprie
-
-
-
-
(2.716.028)
-
-
-
(2.716.028)
Operazioni con soci
-
-
-
928.128
(2.716.028)
-
860.215
(18.562.565)
(19.490.250)
- Risultato dell'esercizio
-
-
-
-
-
-
-
21.428.224
21.428.224
- Variazione Other Comprehensive Income
-
-
-
-
-
35.111
-
-
35.111
Risultato complessivo dell'esercizio
-
-
-
-
-
35.111
-
21.428.224
21.463.335
Patrimonio netto al 31.12.2024
197.343.794
12.960.381
175.502.667
8.322.809
(2.716.028)
28.899.352
3.454.577
21.428.224
445.195.776
Patrimonio netto al 01.01.2025
197.343.794
12.960.381
175.502.667
8.322.809
(2.716.028)
28.899.352
3.454.577
21.428.224
445.195.776
- Destinazione risultato
-
-
-
1.071.411
-
-
20.356.813
(21.428.224)
-
- Dividendi agli azionisti
-
-
-
-
-
-
(16.694.339)
-
(16.694.339)
- Altre variazioni di patrimonio netto
-
-
-
-
-
-
79.883
-
79.883
Operazioni con soci
-
-
-
1.071.411
-
-
3.742.357
(21.428.224)
(16.614.456)
- Risultato dell'esercizio
-
-
-
-
-
-
-
25.590.254
25.590.254
- Variazione Other Comprehensive Income
-
-
-
-
-
(37.925)
-
-
(37.925)
Risultato complessivo dell'esercizio
-
-
-
-
-
(37.925)
-
25.590.254
25.552.329
Patrimonio netto al 31.12.2025
197.343.794
12.960.381
175.502.667
9.394.220
(2.716.028)
28.861.427
7.196.934
25.590.254
454.133.649
-
A-B-D
B
B-D
-
A-B-C
A-B-C
-
-
Bilancio d’Esercizio 2025 | 11
Note esplicative
1. Informazioni societarie
Acinque S.p.A. ha sede legale e amministrativa in Monza, via A. Canova n. 3, con capitale
sociale di euro 197.343.805 interamente sottoscritto e versato. La Società, iscritta presso il
Registro delle Imprese di Monza e Brianza, codice fiscale 9512280137 e partita IVA
01978800132, è quotata al EuronextMilan gestito da Borsa Italiana (in precedenza Mercato
Telematico Azionario).
Il bilancio separato è stato inoltre redatto in accordo con il Regolamento della
Commissione Europea 815/2019 (c.d. Regolamento European Single Electronic Format –
ESEF) in formato xHTML, marcando tale bilancio (prospetti e note esplicative) secondo le
specifiche Inline XBRL contenute nella tassonomia di base emanata dall’EMSA (“European
Securities and Markets Authority”).
Dal primo ottobre 2022 il Gruppo ha cambiato la denominazione sociale da Acsm Agam in
Acinque: la nuova denominazione è stata deliberata dall’assemblea dei soci il 27 aprile
2022. Acinque: un nome chiaro ed immediato, che rappresenta, con l’aiuto del
pittogramma a 6 baffi, la forza che scaturisce dall’unione dei cinque soci pubblici con il
Gruppo A2A; concetto rafforzato anche dal payoff “Energia che unisce” a sottolineare
l’aggregazione fra le storiche utilities di Como, Monza, Lecco, Sondrio e Varese.
I numerosi brand presenti in precedenza, ciascuno di valore e con una lunga storia alle
spalle, non consentivano di trasmettere il valore complessivo e le potenzialità del Gruppo,
ottenuti proprio grazie all’unione di tante realtà. Ecco perché l’esigenza di avere un unico
brand che consentisse di mostrarsi al mercato come un’unica entità, un unico punto di
riferimento per cittadini e clienti per tutti i servizi offerti.
Acinque S.p.A. e le sue controllate (“Gruppo Acinque”) operano nel mercato italiano.
La Società è controllata, in virtù di un patto parasociale, da A2A S.p.A. e quindi dalla stessa
consolidata senza direzione e coordinamento. Oltre A2A, gli altri azionisti del patto
parasociale sono Lario Reti Holding S.p.A. e i Comuni di Monza, Como, Sondrio e Varese.
Nell’esercizio 2018, la Società è stata oggetto di un’operazione straordinaria di
aggregazione. La realtà post aggregazione costituisce un operatore quotato con la
presenza, quale azionista di riferimento, di un partner industriale di rilevanza nazionale e
a partecipazione pubblica, quale A2A, che consolida Acinque e la controlla ai sensi del
principio contabile internazionale IFRS 10 (Bilancio Consolidato).
La Società non opera direttamente nei business operativi del Gruppo: quale holding di
partecipazioni, assicura, tramite specifici contratti di servizio, le attività c.d. corporate a
tutte le società controllate.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 12
2. Attestazione di conformità agli IFRS e prospetti di bilancio
Secondo le disposizioni del Regolamento (CE) n. 1606/2002 emanato dal Parlamento
Europeo e dal Consiglio Europeo il 19 luglio 2002, per gli esercizi iniziati il 1° gennaio 2005
o successivamente, le società possono redigere il bilancio individuale conformemente agli
International Financial Reporting Standards (nel seguito “IFRS” o “principi contabili
internazionali”) emanati dall’International Accounting Standards Board (IASB) e omologati
dalla Commissione Europea, se controllate da società che redigono il bilancio consolidato
secondo tali principi e che abbiano emesso titoli negoziati in un mercato regolamentato
degli Stati membri dell’Unione Europea.
Il bilancio individuale della Acinque S.p.A. è stato redatto in conformità agli International
Financial Reporting Standards (IFRS) e ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del
D.Lgs n. 38/2005.
I prospetti di bilancio sono presentati in euro, moneta funzionale della Società, e tutti i
valori indicati nelle note sono arrotondati alle migliaia di euro salvo quando diversamente
indicato.
I prospetti della Situazione Patrimoniale-Finanziaria, dell’Utile / (perdita), delle Altre
componenti del conto economico complessivo, dei flussi finanziari e delle variazioni di
patrimonio netto che Acinque S.p.A. ha scelto di adottare hanno le seguenti caratteristiche:
Situazione Patrimoniale Finanziaria
Acinque S.p.A. in funzione della natura delle proprie operazioni ha deciso di esporre le voci
della Situazione Patrimoniale-Finanziaria distinguendo:
●
le “attività correnti e non correnti”;
●
le “passività correnti e non correnti”.
Per ogni voce dell’attivo e del passivo sono evidenziati gli importi che si prevede debbano
essere realizzat i o regolati sia entro che oltre dodici mesi dalla data di bilancio.
Prospetto dell’utile / (perdita)
Acinque S.p.A. ha scelto di esporre i costi nello schema di Prospetto dell’utile/(perdita)
usando una classificazione basata sulla natura degli stessi (materie prime e materiali di
consumo utilizzati, costi del personale, svalutazioni e ammortamenti, ecc.).
Nei prospetti di bilancio per Utile Operativo si intende la differenza tra i ricavi delle vendite
i costi operativi comprensivi degli ammortamenti e svalutazioni.
Gli effetti degli eventi e operazioni significative non ricorrenti, richiesti dalla Comunicazione
Consob DEM/6064293 del 28 luglio 2006, non sono esposti nel prospetto di Prospetto
dell’utile/(perdita), ma evidenziati in apposita sezione delle note esplicative.
Altre componenti del Conto Economico Complessivo
Negli schemi di bilancio è riportato, in forma di prospetto separato, ad integrazione del
prospetto dell’Utile/(perdita) che accoglie il risultato economico dell’esercizio, il prospetto
delle “Altre componenti del Conto economico complessivo” che include, sia il risultato
economico dell’esercizio, sia le variazioni di patrimonio netto afferenti a poste di natura
economica che per espressa previsione dei principi contabili internazionali, sono rilevate
tra le componenti del patrimonio netto (Altre componenti dell’utile complessivo).
Flussi finanziari
Il prospetto dei flussi finanziari è redatto secondo il metodo indiretto in quanto ritenuto
rappresentativo della realtà operativa della società.
Prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto
Il Prospetto delle variazioni d i Patrimonio Netto illustra le variazioni intervenute tra l'inizio
e la fine dell'esercizio nelle voci di patrimonio netto della società Acinque S.p.A..
Bilancio d’Esercizio 2025 | 13
3. Nuovi principi IFRS ed interpretazioni IFRIC in vigore
Ai sensi dello IAS 8, nel successivo paragrafo “Principi, interpretazioni, modifiche e
miglioramenti applicabili per i bilanci 2025”, sono indicati e brevemente illustrati gli
emendamenti in vigore dal 1° gennaio 2025.
Nei paragrafi a seguire vengono invece dettagliati i principi contabili ed interpretazioni
omologati nel periodo ma non ancora in vigore e i principi contabili ed interpretazioni non
ancora omologati, i cui eventuali impatti saranno quindi recepiti a partire dai bilanci dei
prossimi esercizi.
Principi, interpretazioni, modifiche e miglioramenti applicabili
per i bilanci 202 5
Modifiche allo IAS 21-Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere
Con decorrenza 1° gennaio 2025 sono entrate in vigore le modifiche al principio contabile
IAS 21 “Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere” emanate dallo IASB in data 15
agosto 2023 per regolamentare le procedure da seguire in caso di mancanza di
convertibilità delle valute.
L’emendamento introduce i requisiti per stabilire quando una valuta è convertibile in
un'altra valuta e quando non lo è e impone a un'entità di stimare il tasso di cambio a pronti
quando determina che una valuta non è convertibile in un'altra valuta.
La modifica non ha avuto impatti sul bilancio della Società.
Principi, interpretazioni, modifiche e miglioramenti non
obbligatori per i bilanci 202 5
Di seguito i princìpi, emendamenti e interpretazioni che sono stati emanati dallo IASB, ma
che saranno efficaci in futuri esercizi contabili, che il Gruppo ha deciso di non applicare
anticipatamente.
Gli emendamenti che seguono sono efficaci a decorrere dall’esercizio che avrà inizio il 1°
gennaio 2026:
Modifiche alla classificazione e valutazione degli strumenti finanziari
(Modifiche a IFRS 9 Strumenti finanziari e IFRS 7)
In data 27 maggio 2025 sono stati omologati gli emendamenti agli IFRS 9 e IFRS 7
riguardanti “Modifiche alla classificazione e valutazione degli strumenti finanziari” emanati
nel 2024 con entrata in vigore prevista per il 1° gennaio 2026.
Tali modifiche precisano la classificazione delle attività finanziarie con caratteristiche
ambientali, sociali e di governance (ESG) e caratteristiche analoghe come pure il
regolamento delle passività mediante sistemi di pagamento elettronici. Impongono al tresì
obblighi di informativa volti ad accrescere la trasparenza nei confronti degli investitori in
relazione agli investimenti in strumenti rappresentativi di capitale valutati al fair value
(valore equo) rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo e in
strumenti finanziari con caratteristiche contingenti, come le caratteristiche connesse a
obiettivi ESG.
Le modifiche all’IFRS 9 chiariscono quando un’attività finanziaria o una passività finanziaria
è riconosciuta e cancellata. Secondo le modifiche, una società generalmente cancella la
sua passività finanziaria alla data di regolamento. Normalmente, questa è la data in cui il
pagamento è completato. Le modifiche forniscono anche un’eccezione, che consente alla
società di cancellare la sua passività finanziaria prima della data di regolamento, cioè alla
data in cui il pagamento è avviato e non può essere annullato.
L’eccezione è disponibile quando la società utilizza un sistema di pagamento elettronico
che soddisfa tutti i seguenti criteri:
●
nessuna possibilità pratica di ritirare, fermare o annullare l’istruzione di pagamento;
●
nessuna possibilità pratica di accedere al denaro da utilizzare per il regolamento a
seguito dell’istruzione di pagamento;
●
il rischio di regolamento associato al sistema di pagamento elettronico è insignificante.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 14
Le modifiche forniscono inoltre criteri più precisi per determinare quando un’attività
finanziaria può essere classificata come “misurata al costo ammortizzato” o “al fair value”.
Questo aiuta le imprese a trattare in modo coerente strumenti complessi come i prestiti
con opzioni di rimborso anticipato o clausole variabili (es. strumenti legati a indici ESG o
tassi variabili non standard).
Le modifiche chiariscono poi come valutare tali strumenti con l’obiettivo di garantire che
la valutazione rifletta meglio il rischio economico effettivo.
La modifica all’IFRS 7 prevede infine un’informativa aggiuntiva per le attività e le passività
finanziarie con termini contrattuali che fanno riferimento a un evento potenziale (incluse
quelle che sono legate ai fattori ESG) e per gli strumenti rappresentativi di capitale
classificati al fair value rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo.
La Società sta attualmente valutando gli impatti di tali modifiche, ma non sono attesi
impatti significativi.
Contratti collegati all’energia elettrica dipendente dalla natura (Modifiche a
IFRS 9 e IFRS 7)
In data 30 giugno 2025 sono stati omologati gli emendamenti agli IFRS 9 e IFRS 7
riguardanti i contratti di compravendita di energia elettrica dipendente dalla natura (power
purchase agreements).
L’entrata in vigore è prevista per il 1° gennaio 2026.
Le modifiche chiariscono i requisiti per l’applicazione della “own-use exemption”,
definiscono le regole per l’utilizzo di questi contratti come strumenti di copertura in una
relazione di hedge accounting e aggiungono obblighi di informativa volti a consentire agli
investitori di comprendere gli effetti di tali contratti sul risultato economico e sui flussi
finanziari futuri dell’impresa.
La Società sta attualmente valutando gli impatti di tali modifiche, ma non sono attesi
impatti significativi.
Annual improvements – Volume 11 (Amendments to IAS 7 and IFRS 1, 7, 9, 10)
In data 9 luglio 2025 sono stati omologati i miglioramenti annuali “Annual Improvements
to IFRS Accounting Standards — Volume 11” nel contesto dell’ordinaria attività di
miglioramento con entrata in vigore prevista per il 1° gennaio 2026. I miglioramenti annuali
mirano a razionalizzare e precisare i principi esistenti risolvendo eventuali incoerenze
riscontrate nei Principi contabili IFRS o offrendo precisazioni di carattere terminologico.
Gli emendamenti che seguono sono efficaci a decorrere dall’esercizio che avrà inizio il 1°
gennaio 2027:
●
IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements
●
IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosure
La Società sta attualmente valutando l’effetto di questi nuovi principi contabili e delle
modifiche.
In data 13 febbraio 2026 è stato omologato il principio IFRS 18, emesso ad aprile 2024
dallo IASB, che sostituisce lo IAS 1 Presentazione del bilancio.
L’IFRS 18 introduce nuovi requisiti per la presentazione del prospetto di Conto
economico, inclusi specifici totali e subtotali. Ulteriormente, le entità dovranno
classificare tutti i costi ed i ricavi all’interno del prospetto di Conto economico all’interno
di cinque categorie: operativa, investimento, finanziamento, imposte sul reddito ed
attività operative cessate, dove le prime tre categorie sono nuove.
Il principio richiede inoltre di dare informativa sulla base della nuova definizione degli
indicatori di performance definiti dal management (management-defined performance
measures (MPMs)), subtotali di costi e ricavi, e include nuove disposizioni per
l’aggregazione e disaggregazione delle informazioni finanziare sulla base dei ruoli
identificati dei prospetti di bilancio “primari” (Primary Financial Statements – PFS) e delle
note.
Inoltre, modifiche sono state introdotte allo IAS 7 Rendiconto finanziario, che includono
il cambiamento del punto di partenza per la determinazione dei flussi di cassa della
gestione operativa sulla base del metodo indiretto; dall’utile o perdita all’utile o perdita
operativi e la rimozione della facoltà per classificazione dei flussi di cassa da i dividendi e
Bilancio d’Esercizio 2025 | 15
degli interessi. Ulteriormente, sono state apportate modifiche consequenziali a
molteplici altri principi contabili.
L’IFRS 18, e le modifiche agli altri principi, sono effettivi per gli esercizi che incominciano
al o successivamente il 1° gennaio 2027, ma l’applicazione anticipata è permessa salvo
darne informativa.
L’IFRS 18 si applicherà retrospettivamente.
Il Gruppo sta al momento lavorando, anche con il supporto di professionisti esterni, per
identificare gli impatti che le modifiche avranno sui propri prospetti e sulle note di
bilancio, sui sistemi informativi e su accordi e contratti (ad esempio benefici ai
dipendenti e contratti di finanziamento/covenants).
Bilancio d’Esercizio 2025 | 16
4. Principi contabili rilevanti
I principi contabili adottati per la redazione del bilancio al 31 dicembre 2025 sono conformi
a quelli utilizzati per la redazione del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2024, fatta
eccezione per l’adozione dei nuovi principi, modifiche ed interpretazioni in vigore dal 1°
gennaio 2025 di cui al precedente paragrafo 3.
I criteri di valutazione ritenuti materiali dalla Società per la redazione del bilancio
d’esercizio sono indicati nei punti seguenti.
4.1 Immobili, impianti e macchinari
Gli investimenti in immobilizzazioni effettuati sono iscritti al costo storico di acquisto o di
produzione comprensivo degli oneri accessori direttamente imputabili e necessari alla
messa in funzione del cespite, al netto, quando rilevante ed in presenza di obbligazioni
attuali, del valore attuale del costo stimato dell’onere futuro per il ripristino ambientale del
sito oppure dello smantellamento che si stima di sostenere.
Le singole componenti di un impianto che risultino caratterizzate da vita utile differente,
ove questo abbia un impatto significativo, sono rilevate separatamente per essere
ammortizzate coerentemente alla loro durata secondo un approccio per componenti
(cosiddetto Component Approach).
In particolare, secondo tale approccio il valore del terreno viene separato dal fabbricato
che insiste su di esso e solo il fabbricato viene assoggettato ad ammortamento.
Le spese di manutenzione e riparazione ordinarie sono imputate integralmente al
Prospetto dell’utile/(perdita) nell’esercizio in cui vengono sostenute.
I costi per migliorie, ammodernamento e trasformazione aventi natura incrementativa
sono imputati all’attivo patrimoniale ed ammortizzati in base alla vita utile residua del bene
cui fanno riferimento.
Un elemento di immobili, impianti e macchinari è sistematicamente ammortizzato in ogni
esercizio a quote costanti sulla base di aliquote economico-tecniche determinate in
relazione alle residue possibilità di utilizzo dei beni.
Le aliquote di ammortamento utilizzate sono le seguenti:
Tabella 06 | Aliquote di ammortamento
Categoria
%
Terreni
non soggetti
Fabbricati sede
3
Costruzioni leggere
10
Impianti diversi
10
Attrezzatura varia e di laboratorio
10-12
Mobili e macchine uﬃcio
12
Macchine elettroniche - Telefonini
20
Automezzi da trasporto
20
L’ammortamento di tali beni è calcolato a quote costanti sulla base del periodo minore fra
la durata residua della concessione o del contratto e la vita utile stimata degli stessi.
In presenza di indicatori che facciano ritenere probabile l’esistenza di perdite di valore gli
immobili, impianti e macchinari sono assoggettati a una verifica di recuperabilità (cd.
Impairment test), secondo le modalità illustrate nel paragrafo “Test di impairment”.
La recuperabilità dei valori iscritti è verificata confrontando il valore contabile iscritto in
bilancio con il maggiore tra il tra il valore equo (fair value), dedotti i costi di vendita, e il
valore d’uso. Il valore d’uso è definito sulla base dell’attualizzazione dei flussi di cassa attesi
dall’utilizzo del bene, o da un’aggregazione di beni nonché dal valore che ci si attende dalla
sua dismissione al termine della sua vita utile.
Le perdite di valore sono contabilizzate nel Prospetto dell’utile/(perdita) fra i costi per
ammortamenti e svalutazioni. Le eventuali svalutazioni possono essere oggetto di
successivi ripristini di valore.
Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri attesi dall’uso
di un bene, esso viene eliminato dal bilancio e l’eventuale perdita o utile, calcolata come
differenza tra il valore di cessione ed il valore di carico, viene rilevata nel Prospetto
dell’utile/(perdita) nell’anno della suddetta eliminazione.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 17
Leasing
Le attività per diritti d’uso vengono riconosciute alla data di inizio del leasing, ossia la data
in cui l’attività sottostante è disponibile per l’uso.
Le attività per diritti d’uso sono misurate al costo, al netto degli ammortamenti accumulati
e delle perdite di valore, e rettificati per qualsiasi rideterminazione delle passività di
leasing. Il costo delle attività per diritti d’uso comprende l’ammontare delle passività di
leasing rilevate e i pagamenti di leasing effettuati alla data di decorrenza o prima dell’inizio
del contratto stesso.
Le attività per diritto d’uso sono ammortizzate in quote costanti dalla data di decorrenza
alla fine della vita utile dell’attività consistente nel diritto di utilizzo o, se anteriore, al
termine della durata del leasing. Se il leasing trasferisce la proprietà dell’attività sottostante
al locatario al termine della durata del contratto o se il costo dell’attività consistente nel
diritto di utilizzo riflette il fatto che il locatario eserciterà l’opzione di acquisto, l’attività
consistente nel diritto d’uso viene ammortizzata dalla data di decorrenza fino alla fine della
vita utile dell’attività sottostante.
Le passività di leasing sono iscritte al valore attuale dei pagamenti dovuti per il leasing non
ancora versati alla data di bilancio. I pagamenti del leasing includono anche il prezzo di
esercizio di un’opzione di acquisto se si è ragionevolmente certi che tale opzione sarà
esercitata.
Contributi in Conto Capitale
I contributi ricevuti in conto capitale relativi ad investimenti da realizzarsi vengono iscritti tra
le immobilizzazioni rilevandoli a diretta deduzione delle immobilizzazioni di riferimento e
accreditando di conseguenza al Prospetto dell’utile/(perdita) il valore in riduzione del relativo
ammortamento, in correlazione con il periodo di ammortamento dei beni cui si riferiscono.
Immobilizzazioni materiali costruite internamente
Il costo di una costruzione interna è determinato impiegando gli stessi principi previsti per
un bene acquistato. Il costo è uguale al costo di produzione di un bene destinato alla
vendita: costo storico di acquisto o di produzione comprensivo degli oneri accessori
direttamente imputabili e necessari alla messa in funzione del cespite. Per determinare tali
costi, perciò, si eliminano eventuali profitti interni. Il costo di anormali sprechi di materiale,
lavoro, o altre risorse, sostenuto nella costruzione in economia di un bene, non è incluso
nel costo del bene stesso.
4.2 Avviamento
L’avviamento iscritto a seguito di una acquisizione o di una fusione è inizialmente valutato
al costo, in quanto esso rappresenta l’eccedenza del costo d’acquisto o di carico delle
attività e passività rispetto alla quota di pertinenza dell’acquirente del valore equo netto
riferito ai valori identificabili delle attività e delle passività attuali e potenziali stesse.
Dopo l’iniziale iscrizione, l’avviamento viene valutato al costo decrementato per eventuali
perdite di valore accumulate.
L’avviamento viene sottoposto ad un’analisi di congruità (cd. Impairment test), secondo le
modalità illustrate nel paragrafo “Test di impairment”, con cadenza annuale o anche più
breve nel caso si verifichino eventi o cambiamenti di circostanze che possano far emergere
eventuali perdite di valore.
Alla data di acquisizione l’eventuale avviamento emergente viene allocato a ciascuna delle
unità generatrici di flussi finanziari (Cash Generating Unit – CGU) che ci si attende
beneficeranno degli effetti sinergici derivanti dall’acquisizione.
L’eventuale perdita di valore è identificata attraverso valutazioni che prendono a
riferimento la capacità di ciascuna CGU di produrre flussi finanziari atti a recuperare la
parte di avviamento ad essa allocata.
Le eventuali svalutazioni non possono essere oggetto di successivi ripristini di valore.
Nel caso in cui il valore recuperabile da parte della CGU sia inferiore al valore di carico
attribuito, si rileva la relativa perdita di valore.
Laddove l’avviamento fosse attribuito ad una CGU, il cui attivo viene parzialmente
dismesso, l’avviamento associato all’attivo ceduto viene considerato ai fini della
determinazione dell’eventuale plus(minus)valenza derivante dall’operazione.
In tali circostanze l’avviamento ceduto sarà misurato in proporzione all’attivo dell’unità
Bilancio d’Esercizio 2025 | 18
generatrice di flussi alienato rispetto all’attivo ancora detenuto con riferimento alla
medesima unità.
4.3 Attività Immateriali
Le attività immateriali, tutte aventi vita utile definita, sono rilevate al costo e presentate al
netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali riduzioni di valore, determinate
secondo le modalità descritte nel seguito.
Diritti di utilizzazione di opere d’ingegno e software
Le attività immateriali rappresentate dai diritti di utilizzazione di opere d’ingegno e da
software, sono iscritte al costo e sono ammortizzate sistematicamente ed in quote costanti
per un periodo di 5 anni.
Accordi per servizi in concessione
L’IFRIC 12 dispone che in presenza di determinate caratteristiche dell’atto di concessione,
le infrastrutture asservite all’erogazione di servizi pubblici in concessione siano iscritte
nelle attività immateriali e/o nelle attività finanziarie a seconda se rispettivamente il
concessionario abbia diritto a un corrispettivo da parte del cliente per il servizio fornito e/o
abbia diritto a riceverlo dall’ente pubblico concedente. Tali accordi si riferiscono ai contratti
di concessione per l’uso delle infrastrutture per lo svolgimento dell’attività di distribuzione
dell’acqua, rilevati in bilancio in accordo con quanto previsto dall’IFRIC 12 (“Accordi per
servizi in concessione”).
Tali attività immateriali a vita utile definita, sono iscritte per un ammontare pari all’esborso
sostenuto dalla Società alla data di subentro nella concessione, incrementato degli
investimenti effettuati nel corso degli esercizi per l’ampliamento o l’adeguamento delle
infrastrutture ed esposto al netto delle dismissioni effettuate e dei relativi ammortamenti
cumulati.
Il relativo processo di ammortamento a quote costanti considera i benefici economici
derivanti dall’utilizzo delle infrastrutture ed il valore di rimborso atteso (valore
recuperabile) alla scadenza della concessione.
Le modalità per la determinazione del valore di rimborso atteso sono disciplinate da un
articolato quadro normativo di riferimento. In taluni casi, tale contesto normativo, può
essere subordinato alle clausole contrattuali previste negli accordi di concessione.
Le aliquote di ammortamento utilizzate sono le seguenti:
Tabella 07 | Aliquote di ammortamento
Categoria
%
Impianti
12
In presenza di indicatori di svalutazione e con cadenza annuale le attività immateriali sono
assoggettate a una verifica (c.d. impairment test), confrontando il valore contabile iscritto
nella situazione contabile con i valori da perizia.
Le eventuali svalutazioni possono essere oggetto di successivi ripristini di valore.
4.4 Partecipazioni
4.4.1 Partecipazioni in società controllate, collegate e joint ventures
Sono imprese controllate le imprese su cui la capogruppo “è esposta, ovvero ha diritto, a
risultati variabili derivanti dal proprio coinvolgimento nell’entità ed è in grado di influenzare
tali risultati attraverso il proprio potere sull’entità stessa”, così come definito dall’IFRS 10.
Generalmente si presume l’esistenza del controllo quando si detiene, direttamente o
indirettamente, più della metà dei diritti di voto esercitabili nell’assemblea ordinaria,
considerando anche i cosiddetti voti potenziali, cioè i diritti di voto derivanti da strumenti
convertibili.
Le società controllate sono rilevate al costo.
Il valore contabile delle partecipazioni viene sottoposto a verifica periodica e ogni qualvolta
le circostanze o gli eventi ne richiedano una più frequente verifica.
Qualora si ritenga che il valore contabile abbia subìto una perdita di valore, lo stesso è
svalutato fino a concorrenza del relativo valore recuperabile, stimato con riferimento al
suo utilizzo o alla cessione futura, in relazione a quanto precisato nei più recenti piani
aziendali. Per ulteriori dettagli sulle modalità di esecuzione e sui risultati dell’Impairment
Bilancio d’Esercizio 2025 | 19
Test sulle partecipazioni si rinvia allo specifico paragrafo.
Sono imprese collegate quelle su cui la capogruppo esercita una influenza notevole nella
determinazione delle scelte strategiche, pur non avendone il controllo, considerando
anche i cosiddetti voti potenziali, cioè i diritti di voto derivanti da strumenti convertibili;
l’influenza notevole si presume quando la capogruppo detiene, direttamente o
indirettamente, più del 20% dei diritti di voto esercitabili nell’assemblea ordinaria.
Una joint venture è un accordo contrattuale con il quale due o più parti intraprendono
un’attività economica sottoposta a controllo congiunto.
Le partecipazioni in imprese collegate e joint ventures sono valutate utilizzando il metodo
del Patrimonio netto.
4.4.2 Altre partecipazioni
Le partecipazioni in altre imprese sono valutate al fair value con imputazione degli effetti
al patrimonio netto; quando il fair value non può essere attendibilmente determinato, le
partecipazioni sono valutate al costo eventualmente rettificato per perdite di valore.
Le eventuali svalutazioni sono essere oggetto di successivi ripristini di valore, nel caso del
venir meno delle cause che avevano comportato la precedente svalutazione.
4.5 Strumenti finanziari
I crediti commerciali e i titoli di debito emessi sono rilevati nel momento in cui vengono
originati. Tutte le altre attività e passività finanziarie sono rilevate inizialmente alla data di
negoziazione, cioè quando la Società diventa una parte contrattuale dello strumento
finanziario. Fatta eccezione per i crediti commerciali che non contengono una significativa
componente di finanziamento, le attività finanziarie sono valutate inizialmente al fair value
più o meno, nel caso di attività o passività finanzi arie non valutate al Fair Value Through
Profit or Loss (FVTPL), i costi dell’operazione direttamente attribuibili all’acquisizione o
all’emissione dell’attività finanziaria.
Al momento della rilevazione iniziale, i crediti commerciali che non hanno una significativa
componente di finanziamento sono valutati al loro prezzo dell’operazione.
Classificazione e valutazione successiva
Al momento della rilevazione iniziale, un’attività finanziaria viene classificata in base al
costo ammortizzato o al fair value rilevato nell’utile/(perdita) dell’esercizio (FVTPL).
Le attività finanziarie non sono riclassificate successivamente alla loro rilevazione iniziale,
salvo che la Società modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività
finanziarie. In tal caso, tutte le attività finanziarie interessate sono riclassificate il primo
giorno del primo esercizio successivo alla modifica del modello di business.
Un’attività finanziaria deve essere valutata al costo ammortizzato se sono soddisfatte
entrambe le seguenti condizioni e non è designata al FVTPL:
●
l’attività finanziaria è posseduta nell’ambito di un modello di business il cui obiettivo è
il possesso delle attività finanziarie finalizzato alla raccolta dei relativi flussi finanziari
contrattuali; e
●
i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono a determinate date flussi
finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse
sull’importo del capitale da restituire.
Tutte le attività finanziarie non classificate come valutate al costo ammortizzato o al Fair
Value Through Other Comprehensive Income (FVOCI), come indicato in precedenza, sono
valutate al FVTPL. Al momento della rilevazione iniziale, la Società può designare
irrevocabilmente l’attività finanziaria come valutata al fair value rilevato nell’utile (perdita)
d’esercizio se così facendo elimina o riduce significativamente un’asimmetria contabile che
altrimenti risulterebbe dalla valutazione dell’attività finanziaria al costo ammortizzato o al
FVOCI.
Attività finanziarie: valutazione successiva e utili e perdite
●
Attività finanziarie valutate al FVTPL: queste attività sono valutate successivamente al
fair value. Gli utili e le perdite nette, compresi i dividendi o gli interessi ricevuti, sono
rilevati nell’utile/(perdita) dell’esercizio.
●
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: queste attività sono valutate
successivamente al costo ammortizzato in conformità al criterio dell’interesse effettivo.
Il costo ammortizzato viene diminuito delle perdite per riduzione di valore. Gli interessi
attivi, gli utili e le perdite su cambi e le perdite per riduzione di valore sono rilevati
Bilancio d’Esercizio 2025 | 20
nell’utile/ (perdita) dell’esercizio così come gli eventuali utili o perdite da eliminazione
contabile.
Valutazione delle perdite attese su crediti
Le perdite attese su crediti (ECL, Expected Credit Lossess) sono una stima delle perdite su
crediti ponderata in base alle probabilità. Le perdite su crediti sono il valore attuale di tutti
i mancati incassi (ossia la differenza tra i flussi finanziari dovuti all’entità conformemente
al contratto e i flussi finanziari che la Società si aspetta di ricevere).
Le ECL, sono attualizzate utilizzando il criterio dell’interesse effettivo dell’attività
finanziaria.
Passività finanziarie: classificazione, valutazione successiva e utili e perdite
Le passività finanziarie sono classificate come valutate al costo ammortizzato utilizzando il
criterio dell’interesse effettivo. Gli interessi passivi e gli utili/(perdite) su cambi sono rilevati
nell’utile/(perdita) dell’esercizio, così come gli eventuali utili o perdite derivanti
dall’eliminazione contabile.
Eliminazione contabile
●
Attività finanziarie: le attività finanziarie vengono eliminate dal bilancio quando i diritti
contrattuali sui flussi finanziari derivanti dalle stesse scadono, quando i diritti
contrattuali a ricevere i flussi finanziari nell’ambito di un’operazione in cui
sostanzialmente tutti i rischi e i benefici derivanti dalla proprietà dell’attività finanziaria
sono trasferiti o quando la Società non trasferisce né mantiene sostanzialmente tutti i
rischi e benefici derivanti dalla proprietà dell’attività finanziaria e non mantiene il
controllo dell’attività finanziaria. La Società è coinvolta in operazioni che prevedono il
trasferimento di attività rilevate nel proprio prospetto della situazione patrimoniale-
finanziaria, ma mantiene tutti o sostanzialmente tutti i rischi e i benefici derivanti
dall’attività trasferita. In questi casi, le attività trasferite non sono eliminate
contabilmente.
●
passività finanziarie: la Società procede all’eliminazione contabile di una passività
finanziaria quando l’obbligazione specificata nel contratto è stata adempiuta o
cancellata oppure è scaduta. La Società elimina contabilmente una passività finanziaria
anche in caso di variazione dei relativi termini contrattuali e i flussi finanziari della
passività modificata sono sostanzialmente diversi. In tal caso, si rileva una nuova
passività finanziaria al fair value sulla base dei termini contrattuali modificati. La
differenza tra il valore contabile della passività finanziaria estinta e il corrispettivo
versato (comprese le attività non rappresentate da disponibilità liquide trasferite o le
passività assunte) è rilevata nell’utile/ (perdita) dell’esercizio.
Compensazione
Le attività e le passività finanziarie possono essere compensate e l’importo derivante dalla
compensazione viene presentato nel prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria
se, e solo se, la Società ha correntemente il diritto legale di compensare tali importi e
intende regolare il saldo su basi nette o realizzare l’attività e regolare la passività
contemporaneamente.
Strumenti finanziari derivati
L’IFRS 7 e l’IFRS 13 richiedono che la classificazione degli strumenti finanziari valutati al fair
value sia effettuata sulla base della qualità delle fonti degli input utilizzati nella
determinazione del fair value stesso. In particolare, l’IFRS 7 e l’IFRS 13 definiscono 3 livelli
di fair value:
●
Livello 1: sono classificate in tale livello le attività/passività finanziarie il cui fair value è
determinato sulla base di prezzi quotati (non modificati) su mercati attivi, sia Ufficiali
che Over the Counter di attività o passività identiche;
●
Livello 2: sono classificate in tale livello le attività/passività finanziarie il cui fair value è
determinato sulla base di input diversi da prezzi quotati di cui al livello 1, ma che per
tali attività/passività, sono osservabili direttamente o indirettamente sul mercato;
●
Livello 3: sono classificate in tale livello le attività/passività finanziarie il cui fair value è
determinato sulla base di dati di mercato non osservabili. Rientrano in questa categoria
gli strumenti valutati sulla base di stime interne, effettuate con metodologie che
seguono le best practices di settore.
Alla data di chiusura del 31 dicembre 2025, risulta in essere uno strumento finanziario
derivato di copertura (interest rate swap) per il quale è prevista la valutazione al fair value
(si rimanda alla Nota 6).
4.6 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Bilancio d’Esercizio 2025 | 21
Le disponibilità liquide e i mezzi equivalenti comprendono i saldi in contanti e i depositi a
vista, aventi scadenza pari o inferiore a tre mesi o meno dalla data originaria di
acquisizione, che sono soggetti a un rischio irrilevante di variazione del fair value e sono
utilizzati dalla Società per la gestione degli impegni a breve termine.
4.7 Benefici ai dipendenti
I benefici successivi al rapporto di lavoro sono definiti sulla base di programmi, ancorché
non formalizzati, che in funzione delle loro caratteristiche sono distinti in programmi “a
contributi definiti” e programmi “a benefici definiti”. Nei programmi a contributi definiti
l’obbligazione dell’impresa, limitata al versamento dei contributi allo Stato ovvero a un
patrimonio o a un’entità giuridicamente distinta (c.d. fondo), è determinata sulla base dei
contributi dovuti.
La passività relativa ai programmi a benefici definiti, al netto delle eventuali attività al
servizio del piano, è determinata sulla base di ipotesi attuariali ed è rilevata per
competenza di esercizio coerentemente al periodo lavorativo necessario all’ottenimento
dei benefici; la valutazione della passività è effettuata da attuari indipendenti. In
considerazione, rispettivamente, dell’incertezza relativa al momento in cui verrà erogato,
ovvero del periodo di durata dell’erogazione, il Trattamento Fine Rapporto ed il Premungas
sono assimilati a un programma a benefici definiti.
Gli utili e perdite attuariali maturati alla data di bilancio sono rilevati immediatamente nel
“Conto Economico Complessivo” (Other Comprehensive Income di seguito OCI), senza che
gli stessi siano rilevati nel Prospetto dell’utile/(perdita) nell’anno in cui sorgono. Sono
rilevati nel Prospetto dell’utile/(perdita) il Service Cost, ovvero il valore attuale atteso delle
prestazioni pagabili in futuro relativo all’attività lavorativa prestata nel periodo corrente, e
l’Interest Cost, ovvero gli interessi su quanto maturato ad inizio periodo e sui
corrispondenti movimenti riferiti allo stesso periodo.
In particolare, in seguito alla legge finanziaria del 27 dicembre 2006 n. 296, si è valutato ai
fini dello IAS 19 solo la passività relativa al TFR maturato rimasto in azienda, poiché la quota
maturanda è stata versata ad un’entità separata (Forma pensionistica complementare o
Fondi INPS). In conseguenza di tali versamenti l’azienda non avrà più obblighi connessi
all’attività lavorativa prestata in futuro dal dipendente.
4.8 Fondi
La Società rileva un fondo quando ha assunto un’obbligazione (legale o implicita), stimabile
in modo attendibile e quale risultato di un evento passato ed è inoltre probabile che sarà
necessario l’impiego di risorse atte a produrre i benefici economici per adempiere
all’obbligazione. L’importo del fondo è rappresentato dal valore attuale dei flussi finanziari
attesi stimati attualizzati a un tasso al lordo delle imposte che riflette le valutazioni correnti
di mercato del valore attuale del denaro e i rischi specifici connessi alla passività.
4.9 Ricavi
La rilevazione dei ricavi è basata sui seguenti cinque step previsti dall’Ifrs 15:
(i) identificazione del contratto con il cliente; (ii) identificazione delle performance
obligation, rappresentate dalle promesse contrattuali a trasferire beni e/o servizi a un
cliente; (iii) determinazione del prezzo della transazione; (iv) allocazione del prezzo della
transazione alle performance obligation identificate sulla base del prezzo di vendita
“stand alone” di ciascun bene o servizio; (v) rilevazione del ricavo quando la relativa
performance obligation risulta soddisfatta, ossia all’atto del tra sferimento al cliente del
bene o servizio promesso; il trasferimento si considera completato quando il cliente
ottiene il controllo del bene o del servizio, che può avvenire nel continuo in un lasso di
tempo diluito e prolungato (“overtime”), oppure in uno specifico momento temporale
(“at a point in time”).
4.10 Costi
I costi sono riconosciuti quando relativi a beni e servizi venduti o consumati
nell’esercizio o per ripartizione sistematica ovvero quando non si possa identificare
l’utilità futura degli stessi.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 22
4.11 Proventi e oneri finanziari
Sono rilevati come proventi finanziari a seguito dell’accertamento gli interessi attivi di
competenza registrati utilizzando il metodo dell’interesse effettivo, che è il tasso che
attualizza esattamente i flussi finanziari futuri attesi in base alla vita attesa dello
strumento finanziario.
Gli oneri finanziari si rilevano nel Prospetto dell’utile/(perdita) secondo il criterio della
competenza temporale e sono iscritti per l’importo dell’interesse effettivo.
4.12 Dividendi agli azionisti
I dividendi sono rilevati nell’esercizio in cui sorge il diritto degli azionisti a ricevere il
pagamento.
4.13 Imposte sul reddito
Le imposte sul reddito correnti sono calcolate sulla base della stima del reddito imponibile;
il debito previsto è rilevato alla voce “Passività per imposte correnti”.
I debiti e i crediti tributari per imposte correnti sono rilevati al valore che si prevede di
pagare/recuperare alle/ dalle autorità fiscali applicando le aliquote e la normativa fiscale
vigenti o sostanzialmente approvate alla data di chiusura del periodo.
Si informa che nell’esercizio 2025 sono in essere le seguenti opzioni per il consolidato
fiscale tra Acinque S.p.A. e le società del Gruppo come sotto riportato:
●
con Lereti S.p.A scadente il 31 dicembre 2025;
●
con Comocalor S.p.A. in liquidazione, Acinque Ambiente S.r.l., Reti Valtellina
Valchiavenna S.r.l. e Acinque Energia S.r.l. scadenti il 31 dicembre 2026;
●
con Acinque Innovazione S.r.l., Acinque Energy Greenway S.r.l., Acinque Tecnologie
S.p.A. e Agesp Energia S.r.l. scadente il 31 dicembre 2027.
Le imposte sul reddito differite sono calcolate in base al “metodo patrimoniale (liability
method)” sulle differenze temporanee tra i valori delle attività e delle passività iscritte in
bilancio e i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali. L’iscrizione di attività per imposte
differite è effettuata quando il loro recupero è probabile.
Le imposte differite non sono iscritte se connesse all’iscrizione iniziale di una attività o una
passività in una operazione diversa da una Business Combination e che non ha impatto
sul risultato e sull’imponibile fiscale.
Le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite sono classificate tra le
attività e le passività non correnti.
Quando i risultati delle operazioni sono rilevati direttamente a patrimonio netto,
le imposte correnti, le imposte anticipate e le imposte differite sono anch’esse
imputate al patrimonio netto così come avvenuto per le imposte anticipate calcolate sui
costi di fusione.
4.14 Continuità aziendale
La Società monitora l’evolversi del contesto in corso, pure in ottica prospettica, anche al
fine di valutarne gli impatti nel breve e nel medio termine sulle performance.
La Società analizza sistematicamente l’andamento dei risultati e gli scostamenti rispetto le
previsioni, sia verso quelle iniziali di budget che quelle verso i vari riaggiornamenti,
predisposti al fine di mantenere una visibilità costante sugli andamenti dell’esercizio e di
quelli immediatamente successivi.
Come indicato nel paragrafo Rischi e incertezze della Relazione sulla Gestione e anche
all’interno delle Note esplicative, nello specifico paragrafo afferente il “Test di impairment”,
il management ha analizzato gli indicatori gestionali e finanziari e ritiene, in funzione
dell’andamento delle varie attività che gestisce, del Piano Industriale 2025-2029, dei
sistematici aggiornamenti del budget e delle capacità di accesso al credito, di essere in
grado di procedere nella gestione e nello sviluppo delle attività senza porre in discussione
la continuità aziendale.
Per maggiori dettagli su tale tematica si rinvia al paragrafo “Test di impairment”, presente
all’interno delle presenti Note esplicative.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 23
4.15 Utilizzo di stime e valutazioni
La redazione del bilancio richiede l’effettuazione di stime ed assunzioni che hanno effetto
sui valori delle attività e delle passività di bilancio e sull’informativa relativa ad attività e
passività potenziali alla data di riferimento: conseguentemente i risultati che verranno in
seguito conseguiti potrebbero differire da tali stime.
Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono
riflessi nel Prospetto dell’utile/(perdita) nel periodo in cui avviene la revisione di stima.
Le stime sono state utilizzate nella valutazione dell’Impairment Test, per determinare
alcuni ricavi di vendita, per i fondi per rischi e oneri, i fondi svalutazione crediti e gli altri
fondi svalutazione, gli ammortamenti, le valutazioni degli strumenti derivati, i benefici ai
dipendenti e le imposte. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di
ciascuna variazione sono immediatamente iscritti nel Prospetto dell’utile/(perdita).
Recuperabilità dei valori delle immobilizzazioni m ateriali e immateriali, inclusi
gli avviamenti, e delle partecipazioni
Di seguito vengono illustrate le principali assunzioni utilizzate dal management nel processo
di valutazione delle predette stime contabili. La criticità insita in tali stime è determinata,
infatti, dal ricorso ad assunzioni e/o a giudizi professionali relativi a tematiche per loro natura
incerte. Le modifiche delle condizioni alla base delle assunzioni e dei giudizi adottati
potrebbero determinare un impatto rilevante sui risultati successivi.
Il valore contabile delle attività non correnti (ivi compreso l’avviamento e le altre
immobilizzazioni immateriali) e delle attività destinate alla dismissione viene sottoposto a
verifica periodica e ogni qualvolta le circostanze o gli eventi ne richiedano una più
frequente verifica. Qualora vi siano indicatori che facciano ritenere che il valore contabile
di un gruppo di attività immobilizzate abbia subìto una perdita di valore, lo stesso è
soggetto all’applicazione del giudizio professionale da parte del management e si basa su
assunzioni che includono: l’individuazione della Cash Generating Unit, la stima dei flussi di
cassa operativi futuri associati a tali CGU nel periodo di riferimento del piano industriale
2026–2036, la stima dei flussi di cassa successivi a tale orizzonte temporale, il flusso di
cassa derivante dalla dismissione alla fine della vita utile degli assets, i tassi di
attualizzazione utilizzati (“Wacc”). Tali assunzioni sono complesse per loro natura ed
implicano il ricorso al giudizio degli amministratori, che sono sensibili anche agli andamenti
futuri dei mercati energetici, degli scenari macroeconomici, e alle delibere dell’ARERA
(Autorità di Regolazione per Energia Reti e Ambiente).
Ai fini della predisposizione del test di impairment la Società si avvale del supporto di un
esperto indipendente, esterno al Gruppo Acinque.
Nell’ipotesi in cui il valore recuperabile risulti inferiore al valore di carico, quest’ultimo è
svalutato fino a concorrenza. Si ritiene che le stime di tali valori recuperabili siano ragionevoli,
seppur soggetti a variazioni dei fattori di stima su cui si basa il calcolo dei predetti valori
recuperabili potrebbero produrre valutazioni diverse. Per ulteriori dettagli sulle modalità di
esecuzione e sui risultati dell’impairment test si rinvia allo specifico paragrafo.
Attività per imposte differite
Al 31 dicembre 202 5 il bilancio della Società evidenzia attività per imposte differite per
€/000 228, esposte al netto delle passività per imposte differite.
Tali imposte differite sono state contabilizzate tenendo in considerazione la recuperabilità
delle stesse, sulla base delle aspettative reddituali future della Società.
Fondi per rischi e oneri
L’identificazione della sussistenza o meno di un’obbligazione corrente (legale o implicita) è
in alcune circostanze di non facile determinazione. Gli amministratori valutano tali
fenomeni caso per caso, congiuntamente alla stima dell’ammontare delle risorse
economiche richieste per l’adempimento dell’obbligazione.
La stima degli accantonamenti è frutto di un processo complesso che comporta giudizi
soggettivi da parte del management della società. Quando gli amministratori ritengono che
il manifestarsi di una passività sia soltanto possibile, i rischi vengono indicati nell’apposita
sezione informativa su impegni e rischi, senza dar luogo ad alcun stanziamento.
Benefici ai dipendenti
I calcoli delle spese e delle passività associate sono basati su ipotesi attuariali. Gli effetti
derivanti da eventuali modifiche di tali ipotesi attuariali sono rilevati in una specifica riserva
di Patrimonio netto.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 24
5. Commenti alle principali voci di bilancio
Situazione patrimoniale finanziaria
Attività non correnti
Nota 1 - immobili, impianti e macchinari - €/000 32.765 (Al 31 dicembre 2024 €/000 34.143)
Tabella 08 | Immobili, impianti e macchinari al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)
Descrizione
Costo storico
al 01/01/202 5
Incr. Decr.
Costo storico
al 31/12/2025
F.do amm.to
01/01/20205
Incr. Decr.
F.do amm.to e svalutazione
al 31/12/2025
Valore netto contabile al
31/12/2025
Terreni
2.696
-
-
2.696
-
-
-
2.696
Fabbricati
32.167
12
-
32.179
18.454
578
-
19.032
13.147
Impianti e macchinari
36.639
562
(32)
37.169
21.460
1.295
(32)
22.723
14.446
Attrezzature industriali e commerciali
800
-
-
800
795
1
-
796
4
Altri beni
6.827
22
-
6.849
5.635
287
-
5.922
927
Migliorie beni di terzi
390
33
-
423
288
100
-
388
35
Diritti d'uso ifrs16
3.097
-
(758)
2.339
2.050
635
(1.609)
1.076
1.263
Immobilizzazioni in corso e acconti
209
185
(147)
247
-
-
-
-
247
Totale attività materiali
82.825
814
(937)
82.702
48.682
2.896
(1.641)
49.937
32.765
Tabella 09 | Immobili, impianti e macchinari al 31 dicembre 2024 (€/migliaia)
Descrizione
Costo storico
al 01/01/202 4
Incr. Decr.
Costo storico
al 31/12/2024
F.do amm.to
01/01/20204
Incr. Decr.
F.do amm.to e svalutazione
al 31/12/2024
Valore netto contabile al
31/12/2024
Terreni
2.696
-
-
2.696
-
-
-
-
2.696
Fabbricati
31.272
895
-
32.167
17.864
590
-
18.454
13.713
Impianti e macchinari
36.266
480
(107)
36.639
20.331
1.231
(102)
21.460
15.179
Attrezzature industriali e commerciali
799
1
-
800
794
1
-
795
5
Altri beni
6.645
225
(43)
6.827
5.202
476
(43)
5.635
1.192
Migliorie beni di terzi
345
45
-
390
218
70
-
288
102
Diritti d'uso ifrs16
4.262
-
(1.165)
3.097
2.251
840
(1.041)
2.050
1.047
Immobilizzazioni in corso e acconti
50
159
-
209
-
-
-
-
209
Totale attività materiali
82.335
1.805
(1.315)
82.825
46.660
3.208
(1.186)
48.682
34.143
Bilancio d’Esercizio 2025 | 25
Gli immobili, impianti e macchinari sono iscritti per un valore netto complessivo di
€/000 32.765, maggiori dettagli circa la loro composizione e le movimentazioni avvenute
nel periodo sono riportate nell’allegato 1.
Gli investimenti dell’esercizio si riferiscono prevalentemente a Servizi Interni Generali.
Gli ammortamenti sono stati calcolati sulla base delle aliquote ritenute rappresentative
della residua possibilità di utilizzo delle relative immobilizzazioni.
Nota 2 - avviamento - €/000 13 (al 31 dicembre 202 4 €/000 13)
Tabella 10 | Avviamento (€/migliaia)
Valore netto contabile
al 01/01/202 5
Incr. Decr.
Valore netto contabile
al 31/12/2025
Avviamento
13
-
-
13
Totale
13
-
-
13
Il valore dell’avviamento non ha subito variazioni nel corso dell’esercizio 2025.
Al 31 dicembre 2025, la voce risulta iscritta per un valore complessivo netto di €/000 13
e si riferisce all’avviamento contabilizzato a seguito dell’acquisizione effettuata da
Acinque S.p.A. nell’esercizio 2010 del ramo d’azienda relativo ai servizi informativi, ai
servizi di fatturazione ed al relativo personale dalla controllata Enerxenia S.p.A. (ora
Acinque Energia S.r.l.).
Lo IAS 36 prevede che il valore dell’avviamento, in quanto bene immateriale a vita utile
indefinita, non sia ammortizzato ma soggetto ad una verifica del valore da effettuarsi
almeno annualmente (cd. “Impairment Test”).
Poiché l’avviamento non genera flussi di cassa indipendenti né può essere ceduto
autonomamente, lo IAS 36 prevede una verifica del suo valore recuperabile in via
residuale, determinando i flussi di cassa generati da un insieme di attività che
individuano i complessi aziendali cui esso appartiene: le Cash Generating Unit (CGU).
La verifica del valore recuperabile è stata effettuata nell’ambito della più ampia attività
di Impairment Test delle diverse CGU effettuata per il Bilancio Consolidato, all’interno
delle quali l’avviamento in questione si colloca.
Dal test di impairment non sono emerse necessità di procedere svalutazioni degli
avviamenti.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 26
Nota 3 - attività immateriali - €/000 11.515 (Al 31 dicembre 2024 €/000 9.829)
Tabella 11 | Attività immateriali al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)
Costo storico
al 01/01/202 5
Incr. Decr.
Costo storico al
31/12/2025
F.do amm.to
01/01/2025
Incr. Decr.
F.do amm.to e
svalutazione al
31/12/2025
Valore netto
contabile al
31/12/2025
Software
30.595
3.122
-
33.717
20.826
3.747
-
24.573
9.144
Licenze
280
-
-
280
280
-
-
280
-
Beni in concessione (ifric 12)
788
-
-
788
785
3
-
788
-
Immobilizzazioni in corso immateriali
57
2.314
-
2.371
-
-
-
-
2.371
Totale attività immateriali
31.720
5.436
-
37.156
21.891
3.750
-
25.641
11.515
Tabella 12 | Attività immateriali al 31 dicembre 2024 (€/migliaia)
Costo storico
al 01/01/2024
Incr. Decr.
Costo storico al
31/12/2024
F.do amm.to
01/01/2024
Incr. Decr.
F.do amm.to e
svalutazione al
31/12/2024
Valore netto
contabile al
31/12/2024
Software 26.745 3.850 - 30.595 17.349 3.477 - 20.826 9.769
Licenze
280
-
-
280
280
-
-
280
-
Beni in concessione (ifric 12)
788
-
-
788
768
17
-
785
3
Immobilizzazioni in corso immateriali
320
57
(320)
57
-
-
-
-
57
Totale attività immateriali
28.133
3.907
(320)
31.720
18.397
3.494
-
21.891
9.829
Le attività immateriali sono iscritte per un valore complessivo netto di €/000 11.515. Maggiori
dettagli circa le movimentazioni avvenute nell’esercizio sono riportate nell’allegato 2.
La posta si compone principalmente delle seguenti voci:
●
Software e licenze: €/000 9.144 (al 31 dicembre 2024 €/000 9.769)
Nella voce sono stati capitalizzati i costi relativi ai software applicativi acquistati da terzi
da parte della Società, per la gestione integrata dei servizi amministrativi e tecnici. In
particolare, gli incrementi dell’esercizio, includono investimenti per €/000 3.122
principalmente riferibili ad investimenti IT oltre al proseguimento del processo di
integrazione nel sistema informativi delle società rientranti nel perimetro di Gruppo.
●
Concessioni: €/000 0 (al 31 dicembre 2024 €/000 3)
La voce si riferisce a concessioni relative ad alcuni impianti del business idrico, restate
in capo alla Società e non oggetto di conferimento alla controllata Lereti S.p.A.
interamente ammortizzate alla fine dell’esercizio 2025.
●
Immobilizzazioni in corso immateriali: €/000 2.371 (al 31 dicembre 2024 €/000 57)
L’incremento dell’esercizio fa riferimento ad investimenti principalmente riferibili a
lavori IT per il progetto “move to cloud” ovvero lo spostamento della sala server,
interfacce e sistemi applicativi.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 27
Nota 4 - partecipazioni - €/000 475.251 (Al 31 dicembre 2024 €/000 475.251)
La composizione e le movimentazioni avvenute nel periodo delle partecipazioni sono
riportate nell’allegato 3.
La posta si compone delle seguenti voci:
●
Partecipazioni in società controllate: €/000 474.009 (al 31 dicembre 2024 pari a
€/000 474.870)
Tale voce include le partecipazioni nelle seguenti società:
Tabella 13 | Partecipazioni in società controllate (€/migliaia)
Descrizione
Business Unit
Quota di possesso
31.12.2024
Incrementi 2025
Decrementi 2025
31.12.2025
Acinque Ambiente S.r.l.
Ambiente
100%
45.249
-
-
45.249
Comocalor S.p.A. in liquidazione
Reti e Infrastrutture
51,00%
2.386
-
(861)
1.525
Acinque Tecnologie S.p.A.
Reti e Infrastrutture
100%
34.275
-
-
34.275
Acinque Innovazione S.r.l.
Vendita e Soluzione Energetiche
100%
66.120
-
-
66.120
Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l.
Reti e Infrastrutture
100%
20.875
-
-
20.875
Lereti S.p.A.
Reti e Infrastrutture
100%
170.940
-
-
170.940
Acinque Energia S.r.l.
Vendita e Soluzione Energetiche
100%
105.928
-
-
105.928
Agesp Energia S.r.l.
Vendita e Soluzione Energetiche / Reti e Infrastrutture
70%
26.012
-
-
26.012
Acinque Farmacie S.r.l.
Corporate
100%
3.085
-
-
3.085
Totale
-
-
474.870
-
(861)
474.009
Bilancio d’Esercizio 2025 | 28
In relazione alla partecipazione in Agesp Energia S.r.l., Acinque ha concesso un’opzione di
vendita (di seguito anche “opzione put”) a favore di Agesp S.p.A. avente ad oggetto, in tutto
o in parte, la quota del capitale sociale non acquisita alla data di esecuzione
dell’operazione. L’opzione di vendita potrà essere esercitata da Agesp S.p.A., in un’unica
soluzione ovvero anche in più tranches di diversa entità a condizione che ciascuna tranche
abbia per oggetto il trasferimento di una porzione della partecipazione in Agesp Energia
S.r.l. non inferiore al 10% del capitale sociale della suddetta. Il periodo dell’opzione è stato
definito a partire dalla data di sottoscrizione dell’atto notarile (3 gennaio 2024) e sino alla
scadenza del terzo anno da tale data. Poiché tale opzione sarà valorizzata in caso di
esercizio da parte della controparte al FV, la valutazione di tale strumento derivato nel
presente bilancio approssima un valore nullo.
A fine esercizio 2025, è stata svalutata la partecipazione in Comocalor S.p.A. in liquidazione,
per €/000 861 per recepire la prevista perdita durevole di valore alla luce dell’entrata in
liquidazione con decorrenza 1° gennaio 2026.
Test di impairment delle partecipazioni in imprese controllate
La finalità dell’impairment test, prevista dal principio contabile internazionale IAS 36, è
quella di garantire che le attività siano iscritte in bilancio a un valore non superiore a quello
recuperabile.
L’Impairment Test viene svolto per tutte le partecipazioni che presentano un valore di carico
superiore rispetto alla corrispondente frazione di Patrimonio netto di competenza e/o in
presenza di impairment indicators specifici.
I flussi di cassa utilizzati sono coerenti con quelli utilizzati per l’Impairment Test delle CGU
nell’ambito del bilancio consolidato. Altrettanto dicasi per l’approccio metodologico e i tassi
di attualizzazione adottati meglio dettagliati nella Relazione finanziaria annuale consolidata.
La Cash Generating Unit (CGU) è definita come il più piccolo gruppo di attività che genera
flussi finanziari in entrata, ampiamente indipendenti dai flussi finanziari derivanti da altre
attività o gruppi di attività. La definizione di CGU è sostanzialmente legata alla tipologia di
attività operative svolte dalla CGU stessa, al settore industriale in cui opera ed alla struttura
organizzativa della società.
L’impairment test consiste nel confronto tra il valore contabile iscritto in bilancio e la stima
del valore recuperabile della partecipazione. Il valore recuperabile di una partecipazione è
il maggiore tra il valore equo (fair value), dedotti i costi di vendita, e il valore d’uso.
Per “valore equo”, dedotti i costi di vendita, di una partecipazione si intende il valore
determinato facendo riferimento alle migliori informazioni disponibili per riflettere
l’importo ottenibile dalla dismissione della partecipazione in una libera transazione tra
parti consapevoli e disponibili.
Per “valore d’uso” di una partecipazione si è considerato il valore attuale dei flussi di cassa
futuri stimati, che si suppone deriveranno dall’uso continuativo della CGU e dalla
dismissione della stessa al termine della sua vita utile.
Nell’ambito dell’Impairment test al 31 dicembre 2025, al fine di determinare il Valore
Recuperabile delle partecipazioni, si è optato per la configurazione di “valore d’uso”.
In particolare, ai fini dell’Impairment Test sulle Partecipazioni, si è provveduto a
confrontare l’Equity Value di ciascuna partecipazione con il relativo valore di iscrizione alla
data di riferimento.
L’Equity Value è stato determinato utilizzando il metodo finanziario UDCF (Unlevered
Discounted Cash Flow), il quale prevede la stima dei futuri flussi di cassa e la loro
attualizzazione sulla base di un appropriato tasso di attualizzazione. Con riferimento alle
attività della distribuzione gas è stato adottato un approccio basato sulla valorizzazione del
capitale investito rettificato dei valori regolatori della rete.
La proiezione dei flussi di cassa inerenti ciascuna partecipazione è stata effettuata dal
management aziendale basandosi su presupposti ragionevoli e sostenibili, tali da riflettere
il valore delle CGU a cui le partecipazioni si riferiscono, nelle condizioni attuali e nell’ottica
di mantenimento delle normali condizioni di operatività aziendale.
Per la proiezione dei flussi di cassa, è stato utilizzato il Business Plan 2026-2035, approvato
da parte del Consiglio di Amministrazione in data 10 novembre 2025.
Ai soli fini dell’impairment test, il Business Plan 202 6-2035, coerentemente con quanto
previsto dallo IAS 36 paragrafo 331, è stato opportunamente modificato per escludere gli
Bilancio d’Esercizio 2025 | 29
impatti derivanti da miglioramenti e ottimizzazioni future. In particolare, nel calcolo del
valore d’uso sono stati esclusi gli importi di EBITDA e CAPEX relativi ad operazioni
straordinarie/M&A e sviluppi in via di definizione progettuale.
L’incarico per l’impairment test è stato affidato ad un esperto indipendente che ha, tra
l’altro, analizzato le componenti e le ipotesi rilevanti delle proiezioni economico-finanziarie
redatte dal management della Società, ritenute ragionevoli e sostenibili, elaborato le
ipotesi circa il tasso di crescita oltre l’orizzonte di piano per la determinazione dei flussi
normalizzati fino a fine vita utile degli impianti. Coerentemente con le indicazioni dello IAS
36, il management terrà monitorato l’evolversi delle condizioni macro-economiche e
geopolitiche e di ogni altro impairment indicator recependo prontamente le variazioni sul
valore delle CGU e delle partecipazioni, come peraltro fatto nel corso degli ultimi anni.
Infine, il perito indipendente ha effettuato la stima del tasso di attualizzazione coerente
con i flussi di cassa considerati, ossia il costo medio ponderato del capitale (WACC).
Nel dettaglio, il tasso WACC utilizzato è stato, stimato secondo i criteri ampiamente
utilizzati nella prassi valutativa e in coerenza con l’esercizio di impairment dello scorso
anno al fine di riflettere le valutazioni correnti del mercato con riferimento al valore attuale
del denaro, il rischio Paese e i rischi specifici connessi all’attività.
L’analisi condotta ha permesso di giungere alla stima del valore recuperabile al 31
dicembre 2025.
Sono state inoltre condotte analisi di sensitivity considerando i potenziali effetti delle
variazioni dei parametri di riferimento del WACC (calcolo del WACC di breakeven), al fine di
determinare gli impatti sui valori di impairment.
Ad eccezione di Comocalor S.p.A. in liquidazione che, come precedentemente detto, è
stata valutata per recepire la prevista perdita durevole alla luce dell’entrata in
liquidazione, d i seguito sono riportati i valori recuperabili attribuiti alle singole
partecipazioni, specificando per ciascuna la tipologia di valore recuperabile e i tassi di
attualizzazione e crescita utilizzati:
Partecipazione
Business Unit
Valore al 31/12/2025
Valore Recuperabile
WACC 2025
Tasso di crescita g
Acinque Ambiente S.r.l.
Ambiente
45.249
Valore d’uso
6,2%
0,00%
Acinque Tecnologie S.p.A.
Reti e Infrastrutture
34.275
Valore d’uso
5,0%
0,00%
Acinque Innovazione S.r.l.
Vendita e Soluzioni Energetiche
66.120
Valore d’uso
5,0%
0,00%
Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l.
Reti e Infrastrutture
20.875
Valore d’uso
non applicabile
non applicabile
Lereti S.p.A.
Reti e Infrastrutture
170.940
Valore d’uso
5,7% / 5,8%
0,00%
Acinque Energia S.r.l.
Vendita e Soluzioni Energetiche
105.928
Valore d’uso
6,0%
0,00%
Agesp Energia S.r.l.
Vendita e Soluzioni Energetiche / Reti e Infrastrutture
26.012
Valore d’uso
6,0%
0,00%
Acinque Farmacie S.r.l.
Corporate
3.085
Valore d’uso
5,1%
non applicabile
Totale
474.009
Bilancio d’Esercizio 2025 | 30
Acinque Ambiente S.r.l.
La valutazione della società è stata effettuata con il metodo UDCF, considerando uno
scenario a vita indefinita.
Per lo sviluppo dei Terminal Value sono state considerate le caratteristiche specifiche delle
attività in cui opera la Società:
●
per l’attività relativa al Termovalorizzatore è stato utilizzato uno scenario a vita
indefinita;
●
per l’attività relativa all’Igiene Urbana, è stato utilizzato uno scenario a vita definita, che
considera un periodo esplicito allineato alla scadenza delle concessioni e la successiva
liquidazione del CIN a fine periodo esplicito.
Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di impairment test in quanto il valore
recuperabile risulta superiore al valore di carico della partecipazione.
Le analisi di sensitività effettuate hanno evidenziato, a parità di ogni altro fattore, un WACC
di Breakeven superiore al 15,0% (rispetto al 6,2% applicato); di conseguenza, una
variazione in aumento del WACC fino al 15,0% confermerebbe valori recuperabili superiori
al valore di carico della partecipazione.
Acinque Tecnologie S.p.A.
La valutazione della società è stata effettuata con il metodo UDCF, considerando:
●
per l’attività relativa al Teleriscaldamento uno scenario a vita indefinita;
●
per l’attività relativa all’Illuminazione Pubblica, è stato utilizzato uno scenario a vita
definita, che considera un periodo esplicito allineato alla scadenza delle concessioni
(2044) e la successiva liquidazione del CIN a fine periodo esplicito.
Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di impairment test in quanto il valore
recuperabile risulta superiore al valore di carico della partecipazione.
Le analisi di sensitività effettuate hanno evidenziato, a parità di ogni altro fattore, un WACC
di Breakeven pari al 6,8% (rispetto al 5,0% applicato); di conseguenza, una variazione in
aumento del WACC fino al 6,8% confermerebbe valori recuperabili superiori al valore di
carico della partecipazione.
Acinque Innovazione S.r.l.
La valutazione della società è stata effettuata con il metodo UDCF, considerando uno
scenario a vita indefinita. Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di
impairment test in quanto il valore recuperabile risulta superiore al valore di carico della
partecipazione.
Le analisi di sensitività effettuate hanno evidenziato, a parità di ogni altro fattore, un WACC
di Breakeven pari al 7,3% (rispetto al 5,0% applicato); di conseguenza, una variazione in
aumento del WACC fino al 7,3% confermerebbe valori recuperabili superiori al valore di
carico della partecipazione.
Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l.
La valutazione della società è stata effettuata secondo un approccio basato sulla
valorizzazione del capitale investito, rettificato dei valori regolatori della rete. In particolare:
●
per la porzione di business afferente alla distribuzione elettrica, considerando il valore
contabile del capitale investito netto alla data del 31.12.2025;
●
per la porzione di business afferente alla distribuzione gas, considerando la RAB 202 5
maggiorata di un premio del 10% (c.d. multiplo VIR/RAB 1,1x), come definito dall’ARERA
e dal MISE, che hanno identificato tale multiplo come soglia di attenzione oltrepassata
la quale occorre giustificare e sottoporre il VIR a verifica da parte dell’authority; il
maggior valore rispetto al dato contabile è stato considerato al netto dell’effetto fiscale
teorico sulla plusvalenza latente.
Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di impairment test in quanto il valore
recuperabile risulta superiore al valore di carico della partecipazione.
Lereti S.p.A.
La valutazione della società è stata effettuata con il metodo somma delle parti, in virtù
della specificità di ciascun sotto-business che la compone, in particolare le seguenti CGU:
Reti Gas, Reti Idriche, Aspem Reti Gas e Aspem Reti Idriche.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 31
L’Enterprise Value di Lereti è stato determinato dunque come somma degli Enterprise
Value delle CGU sopramenzionate. Per definire il valore economico della partecipazione
sono state poi considerate le poste del cosiddetto Bridge to Equity value.
Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di impairment test in quanto il valore
recuperabile risulta superiore al valore di carico della partecipazione.
Acinque Energia S.r.l.
La valutazione della società è stata effettuata con il metodo DCF, considerando uno
scenario a vita indefinita. Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di
impairment test in quanto il valore recuperabile risulta superiore al valore di carico della
partecipazione.
Le analisi di sensitività effettuate hanno evidenziato, a parità di ogni altro fattore, un WACC
di Breakeven superiore al 15,0% (rispetto al 6,0% applicato); di conseguenza, una
variazione in aumento del WACC fino al 15,0% confermerebbe valori recuperabili superiori
al valore di carico della partecipazione.
Agesp Energia S.r.l.
La valutazione della società è stata effettuata con il metodo UDCF, considerando uno
scenario a vita indefinita.
Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di impairment test in quanto il valore
recuperabile risulta superiore al valore di carico della partecipazione.
Le analisi di sensitività effettuate hanno evidenziato, a parità di ogni altro fattore, un WACC
di Breakeven pari al 9,6% (rispetto al 6,0% applicato); di conseguenza, una variazione in
aumento del WACC fino al 9,6% confermerebbe valori recuperabili superiori al valore di
carico della partecipazione.
Acinque Farmacie S.r.l.
La valutazione della società è stata effettuata con il metodo UDCF, considerando uno
scenario a vita definita (2025-2030) in linea con le scadenze delle concessioni e un Terminal
Value calcolato considerando, il valore di liquidazione dell’attivo, al netto dei debiti residui
alla fine del periodo di previsione esplicita.
Nessuna perdita di valore è stata riscontrata in sede di impairment test in quanto il valore
recuperabile risulta superiore al valore di carico della partecipazione.
Le analisi di sensitività effettuate hanno evidenziato, a parità di ogni altro fattore, un WACC
di Breakeven superiore al 15,0% (rispetto al 5,1% applicato); di conseguenza, una
variazione in aumento del WACC fino al 15,0% confermerebbe valori recuperabili superiori
al valore di carico della partecipazione.
●
Altre Partecipazioni: €/000 380 (al 31 dicembre 2024 €/000 380)
Il saldo, per €/000 249 (invariato rispetto al 31 dicembre 2024), è relativo alla
partecipazione nella Comodepur Scpa in Liquidazione, società che operava nel settore
di depurazione delle acque. Al 31 dicembre 2025 la quota di possesso, invariata rispetto
all’esercizio precedente, è pari al 9,81%.
La voce include, inoltre, le partecipazioni in T.C.V.V.V S.r.l. (Teleriscaldamento
cogenerazione Valtellina, Valchiavenna e Valcamonica) per €/000 21, di cui Acinque
S.p.A. detiene una quota dello 0,25%, nella società A2A Service Real Estate per €/000
108, di cui Acinque S.p.A. detiene una quota del 10,30%, oltre a partecipazioni minori
per complessivi €/000 2.
Nella voce, risulta iscritta anche la partecipazione in Prealpi Servizi S.r.l. in liquidazione,
completamente svalutata.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 32
Nota 5 - Finanziamenti a società controllate - €/000 69.478 a lungo ed €/000 11.380 a breve (al 31 dicembre 2024 €/000 75.926 a lungo ed €/000 4.932 a breve)
La voce si riferisce ai finanziamenti erogati alle società controllate. Di seguito la movimentazione dell’esercizio e la ripartizione tra quota esigibile entro l’esercizio e quota esigibile oltre
l’esercizio:
Tabella 14 | ﬁnanziamenti a società controllate (€/migliaia)
Società controllata
31.12.2024
Erogazioni Rimborsi
31.12.2025
Esigibili entro
l'esercizio
Esigibili oltre
l'esercizio
Totale
Esigibili entro
l'esercizio
Esigibili oltre
l'esercizio
Totale
Lereti S.p.A. 1.140 27.395
28.535 - - 3.275 25.260 28.535
Acinque Ambiente S.r.l. 719 9.206
9.925 - - 1.538 8.387 9.925
Acinque Innovazione S.r.l. 1.061 13.474
14.535 - - 2.262 12.273 14.535
Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l. 332 7.675
8.007 - - 929 7.078 8.007
Acinque Tecnologie S.p.A. 1.680 18.176
19.856 - - 3.376 16.480 19.856
Totale 4.932 75.926
80.858 - - 11.380 69.478 80.858
Nell’aprile 2020, Acinque S.p.A. aveva concesso alle società controllate finanziamenti per
complessivi €/000 45.000, a seguito dell’ottenimento di un finanziamento concesso dalla
Banca dell’Unione Europea degli investimenti (BEI) alla stessa Acinque S.p.A. per
complessivi 100 milioni di Euro, con l’impegno di realizzare investimenti direttamente o per
il tramite delle proprie società controllate, mettendo a disposizione delle stesse, in tutto o
in parte, tramite finanziamenti infragruppo, la provvista ricevuta in forza del suddetto
contratto di prestito.
Con tale finanziamento, BEI sostiene il piano di sviluppo del Gruppo Acinque, finalizzato
alla realizzazione del piano di investimenti nel quinquennio 2019-2023, periodo poi esteso
fino al 2024 a luglio 2023.
Il prestito ha la garanzia del Fondo europeo per gli investimenti strategici (FEIS), uno dei
pilastri dell’Investment Plan for Europe, il Piano Juncker.
I progetti si sono tutti concentrati nei territori di riferimento del Gruppo.
Nel febbraio del 2020 era stata erogata da BEI alla Società la prima tranche da €/000 50.000
con scadenza 31 dicembre 2035.
I finanziamenti per complessivi €/000 45.000 concessi successivamente alle società
controllate hanno una durata di 16 anni con periodo di preammortamento di quattro anni,
maturando un tasso fisso annuo dello 0,887%.
Nel mese di maggio 2021, a seguito dell’erogazione alla Società della seconda tranche del
finanziamento BEI di €/000 25.000, Acinque S.p.A. ha concesso alle società controllate
ulteriori finanziamenti per complessivi €/000 20.000.
Anche per questi finanziamenti la durata è fissata in anni 16, maturando un tasso fisso
annuo è pari allo 0,821%.
Alla fine dell’esercizio 2022, Acinque S.p.A. ha ricevuto da BEI l’erogazione della terza
tranche di finanziamento per complessivi €/000 22.450. A fronte di questa erogazione
ricevuta, Acinque S.p.A. ha provveduto a finanziare per lo stesso importo le società
controllate nel primo trimestre del 2023.
Anche per questi finanziamenti la durata è fissata in anni 16, maturando un tasso fisso
annuo è pari allo 4,243%.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 33
Nota 6 - Attività finanziarie per strumenti derivati - €/000 183 (al 31 dicembre
2024 €/000 226)
Nell’esercizio 2021, la capogruppo aveva sottoscritto un contratto IRS con Mediobanca
(descritto nella Nota 1 4 "Passività finanziarie”) a completa copertura delle oscillazioni del
tasso variabile del finanziamento di €/000 10.000 concesso dalla stessa Mediobanca
(Euribor 3M + Spread 0,85, come descritto nella Nota 17 "Finanziamenti a lungo termine”).
Tale contratto di interest swap, la cui valutazione al mark-to-market al 31 dicembre 2024
evidenziava un valore positivo di €/000 44, si è estinto il 22 dicembre 2025 a seguito del
completo rimborso del relativo finanziamento.
Nell’esercizio 2024, la capogruppo ha sottoscritto contratti IRS a completa copertura delle
oscillazioni del tasso variabile del finanziamento di €/000 100.000 concesso da un pool di
banche composto da Mediobanca, anche in qualità di banca coordinatrice e banca agente,
Intesa Sanpaolo–IMI/CIB, BPER Banca, Crédit Agricole Italia e Banco BPM. Come descritto
nella Nota 17 "Finanziamenti a lungo termine”, le condizioni economiche applicate sono le
seguenti: tasso variabile Euribor 6M + Spread 1,50, rimborso rate semestrale a partire da
giugno 2026.
Tali contratti di interest swap prevedono un nozionale complessivo al 31 dicembre 2025 di
€/000 100.000 e il pagamento di un tasso fisso pari a 2,087%. La valutazione al mark-to-
market al 31 dicembre 2025 evidenzia un valore positivo di €/000 18 3.
In base ai test di efficacia effettuati, i derivati in essere soddisfano le condizioni per essere
qualificati come di copertura (cash flow hedge), conseguentemente le variazioni del fair
value dei derivati sono state rilevate in un'apposita riserva di patrimonio netto e saranno
solo successivamente imputate nel Prospetto dell’utile/(perdita) coerentemente agli effetti
prodotti dall’operazione coperta.
Tali variazioni del fair value sono rilevate nel prospetto delle “Altre componenti dell’utile
complessivo”.
Nota 7 - altre attività non correnti - €/000 9.119 (al 31 dicembre 2024 €/000
10.689)
La voce comprende, per €/000 1.379, attività non correnti verso parti correlate e si riferisce
prevalentemente alla quota oltre l’esercizio successivo, pari a €/000 1.377, del credito verso
A2A S.p.A. ottenuto a fronte della manleva concessa sulla igiene urbana.
La voce comprende anche l’importo verso terzi di €/000 7.740, relativo principalmente, per
€/000 7.592 (€/000 9.162 al 31 dicembre 2024), ai crediti oltre l’esercizio successivo verso
l’erario per le attività di efficientamento energetico Ecobonus.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 34
Nota 8 - attività per imposte differite - €/000 228 (al 31 dicembre 2024 €/000 303)
Le imposte differite attive sono state riesposte al netto delle imposte differite passive. Al fine di rendere il valore meglio confrontabile, si è ritenuto opportuno riclassificare i valori delle
imposte differite attive e passive del precedente esercizio.
Le attività per imposte differite hanno subito la seguente movimentazione:
Tabella 15 | attività per imposte diﬀerite al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)
Attività per imposte diﬀerite
Imponibile
Aliquota %
Saldo cumulato
Imposte periodo
Eﬀetto a
patrimonio netto
31.12.2025
31.12.2024
31.12.2025
31.12.2024
Fondo rischi
962
1.305
29,57%
285
386
(101)
-
Fondo svalutazione partecipazioni
2
2
24%
1
(1)
-
Accantonamento debito Premungas
37
55
24%
9
13
(4)
-
Ammortamento su terreni
1.135
1.071
29,57%
336
317
19
-
Totale imposte diﬀerite attive (A)
2.136
2.433
-
630
717
(87)
-
Derivati
183
226
24%
44
54
-
(10)
Adeguamento TFR
44
49
24%
10
12
-
(2)
Rivalutazione fabbricati e terreni
1.180
1.180
24%
348
348
-
-
Totale imposte diﬀerite passive (B)
1.407
1.455
402
414
-
(12)
Eﬀetto netto imposte diﬀerite (A – B)
228
303
(87)
12
Le attività per imposte differite sono calcolate principalmente sui fondi rischi accantonati
(la cui deducibilità si verificherà quando le relative passività diverranno certe), per il cui
decremento rimandiamo alla Nota 17.
Le imposte differite non transitate nel Prospetto dell’utile/(perdita) includono gli impatti
fiscali sull’adeguamento del debito Premungas e TFR e sulla variazione della riserva di Cash
Flow Hedge, rilevati nelle “Altre componenti del Conto Economico Complessivo” (Other
Comprehensive Income, cosiddetto metodo OCI).
Le attività per imposte differite stanziate al 31.12.2025 sono state calcolate in base alle
aliquote fiscali pari al 24,0% per l’IRES e al 5,57% per l’IRAP.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 35
Attività correnti
Nota 9 - crediti commerciali - €/000 7.773 (al 31 dicembre 2024 €/000 6.110)
I crediti commerciali risultano così suddivisi:
●
Crediti verso clienti: €/000 161 (al 31 dicembre 2024 €/000 132)
Il saldo è composto da crediti verso clienti e fatture da emettere e per un importo
complessivo pari a €/000 174, rettificati dal fondo svalutazione crediti ed interessi di
mora per complessivi €/000 13.
Ageing dei crediti
Laddove gli strumenti finanziari sono rilevati al fair value gli importi indicati rappresentano
il rischio di credito corrente ma non l’esposizione massima al rischio di credito che
potrebbe insorgere in futuro per effetto della variazione di fair value.
I crediti sono sostanzialmente dovuti a fatture non ancora incassate alla data di chiusura
dell’esercizio nonché agli stanziamenti per fatture da emettere nei confronti degli stessi
clienti. Di seguito è evidenziata la movimentazione del fondo svalutazione crediti:
Tabella 16 | Movimentazione fondo svalutazione crediti (€/migliaia)
Descrizione
31.12.2025
31.12.2024
Saldo all’inizio dell’esercizio
13
20
Accantonamenti
-
-
Rilasci dell’esercizio
-
-
Utilizzi dell'esercizio
-
(7)
Totale
13
13
Tabella 17 | A nalisi delle scadenze delle attività ﬁnanziarie (€/migliaia)
Descrizione
Valore contabile
31.12.2025
31.12.2024
Crediti commerciali
- Non scaduti
89
77
- Scaduti da meno di 90 giorni
-
68
- Scaduti da 90 giorni a 120 giorni
-
-
- Scaduti da 120 giorni a 365 giorni
85
-
- Scaduti da 1 anno a 2 anni
-
-
- Scaduti da oltre 2 anni
-
-
Totale
174
145
●
Crediti verso parti correlate: €/000 7.612 (al 31 dicembre 2024 €/000 5.978)
Si espone di seguito il dettaglio della voce crediti verso parti correlate.
a. Crediti verso controllanti: €/000 88 (al 31 dicembre 2024 €/000 113)
La voce al 31 dicembre 2025 si riferisce a crediti commerciali verso la società Lario
Reti Holding per €/000 88.
b. Crediti verso imprese controllate: €/000 7.446 (al 31 dicembre 202 4 €/000 5.700)
Il saldo è così composto:
Tabella 18 | C rediti verso imprese controllate (€/migliaia)
Descrizione
31.12.2025
31.12.2024
ComoCalor S.p.A. in liquidazione
-2
68
Lereti S.p.A.
2.491
1.603
Acinque Energia S.r.l.
2.285
1.484
Acinque Ambiente S.r.l.
423
628
Acinque Farmacie S.r.l.
55
50
Acinque Innovazione S.r.l.
585
360
Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l.
395
306
Acinque Energy Greenway S.r.l.
62
46
Agesp Energia S.r.l.
459
481
Acinque Tecnologie S.p.A.
693
674
Totale
7.446
5.700
Tali importi sono comprensivi di eventuali fatture da emettere e ratei attivi. Il saldo
si riferisce principalmente al service prestato dalla capogruppo Acinque alle
controllate.
c. Crediti verso imprese collegate e Joint-Ventures: €/000 13 (al 31 dicembre 2024
€/000 13)
Il saldo al 31 dicembre 2024 accoglie crediti verso Messina in Luce S.c.a.r.l. per €/000
13.
d. Crediti verso imprese correlate: €/000 65 (al 31 dicembre 2024 €/000 1 52)
Il saldo al 31 dicembre 2025 accoglie crediti verso BrianzAcque S.r.l. per €/000 20 e
verso Gelsia per €/000 37, verso A2A Service & Real Estate S.p.A. per €/000 10 e
verso Integra Impianti S.r.l. per €/000 -2.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 36
Nota 10 - altri crediti - €/000 5.372 (al 31 dicembre 2024 €/000 10.081)
Gli altri crediti ammontano a €/000 5.372 e risultano così suddivisi:
●
Altri crediti verso terzi: €/000 3.185 (al 31 dicembre 2024 €/000 3.459)
a. Altri Crediti: €/000 1.467 (al 31 dicembre 2024 €/000 1.492)
La voce risulta composta come segue:
Tabella 19 | Altri crediti (€/migliaia)
Descrizione
31.12.2025
31.12.2024
Acconti contrattuali
177
225
Ratei e risconti varia natura
1.216
1.184
Altri crediti di varia natura
74
83
Totale
1.467
1.492
I ratei ed i risconti accolgono importi prevalentemente relativi a canoni IT (€/000
536), premi assicurativi (€/000 375) e commissioni fideiussorie (€/000 278).
b. Crediti tributari: €/000 1.718 (al 31 dicembre 2024 €/000 1.967)
La voce comprende il credito IVA per €/000 35 (€/000 377 al 31 dicembre 2024), la
quota entro l’esercizio successivo del credito per attività incentivate con Ecobonus
per €/000 1.570 (€/000 1.570 al 31 dicembre 2024), oltre ad altri crediti verso l’erario
per €/000 113 (€/000 20 al 31 dicembre 2024).
●
Altri crediti verso parti correlate: €/000 2.187 (al 31 dicembre 2024 €/000 6.622)
a. Altri crediti verso controllanti: €/000 1.117 (al 31 dicembre 2024 €/000 1.150)
Il saldo al 31 dicembre 2025 concerne crediti verso il Comune di Como per €/000
836 (€/000 869 al 31 dicembre 2024) derivanti dal contratto di affitto delle reti gas
della città di Como e verso la società A2A Spa per €/000 281 (€/000 281 al 31
dicembre 2024).
b. Altri crediti verso parti correlate: €/000 1.0 70 (al 31 dicembre 2024 €/000 5.472)
Il saldo al 31 dicembre 2025 accoglie i seguenti crediti relativi a:
●
€/000 378 (€/000 5.384 al 31 dicembre 2024) riferiti ai crediti derivanti
dall’adozione dell’opzione di consolidato fiscale nazionale:
- Agesp Energia S.r.l. per €/000 287
- Acinque Tecnologie S.p.A. per €/000 24
- Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l. per €/000 67
●
€/000 692 riferiti ad altri crediti come dettagliati nella tabella del par. 8 - Rapporti
con società controllate, collegate ed altre part e correlate.
Nota 11 - Altre attività finanziarie correnti - €/000 133.663 (a l 31 dicembre 2024
€/000 114.108)
●
Altre attività finanziarie verso parti correlate: €/000 133.663 (al 31 dicembre 2024
€/000 114.108)
Il saldo accoglie il credito cash pooling che la società vanta nei confronti delle società
controllate appartenenti al Gruppo. Si fornisce qui di seguito il dettaglio dei rapporti
esistenti:
Tabella 20 | Altre attività ﬁnanziarie verso parti correlate (€/migliaia)
Società
31.12.2025
31.12.2024
Lereti S.p.A.
70.854
62.436
Acinque Innovazione S.r.l.
24.236
24.449
Acinque Energy Greenway S.r.l.
21.146
11.635
Messina in Luce S.c.a.r.l.
111
217
Agesp Energia S.r.l.
8.292
8.383
Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l.
8.982
6.988
Integra Impianti S.r.l.
42
-
Totale
133.663
133.623
Il tasso di questi rapporti è regolato in linea con la dinamica del mercato: in particolare,
nell’esercizio 2025 i tassi d’interesse sono stati pari al 4%. Il gruppo con decorrenza
primo gennaio 2026 ha deciso di diminuire questi tassi portandoli al 2,5% su base
annua, coerentemente con la dinamica dei tassi di mercato.
Nota 12 - disponibilità liquide e mezzi equivalenti - €/000 51.788 (al 31 dicembre
2024 €/000 80.687)
Il saldo rappresenta i depositi in attesa di utilizzo esistenti sui conti correnti aperti presso
istituti di credito e l’amministrazione postale per €/000 51.765 (€/000 80.679 al 31 dicembre
2024), nonché presso le casse aziendali per €/000 23 (€/000 8 al 31 dicembre 2024).
Le disponibilità liquide al 31 dicembre 2025 sono libere da ogni tipo di vincolo, blocco,
anche temporaneo, e pegni.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 37
●
Massima esposizione al rischio di credito
Il rischio di credito riguardante le altre attività finanziarie di Acinque S.p.A. presenta un
rischio massimo pari al valore contabile di queste attività in caso di insolvenza della
controparte.
L’analisi comprende anche le posizioni di rischio “fuori bilancio”, quali impegni futuri.
Tabella 21 | massima esposizione al rischio di credito (€/migliaia)
Massima esposizione al rischio di credito
31.12.2025
31.12.2024
Crediti commerciali
7.773
6.110
Altri crediti
3.281
2.733
Altre attività ﬁnanziarie correnti verso parti correlate
133.663
114.108
Altre attività ﬁnanziarie non correnti
150
150
Finanziamenti attivi verso società controllate
80.859
80.859
Fidejussioni rilasciate a terzi
1.240
1.900
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
51.788
80.687
Altre attività non correnti
8.969
10.539
Attività per strumenti ﬁnanziari derivati
183
226
Totale
287.906
297.312
Nota - 13 patrimonio netto - €/000 454.134 (Al 31 dicembre 2024 €/000 445.196)
Le voci di patrimonio netto si riassumono come segue:
Tabella 22 | patrimonio netto (€/migliaia)
Descrizione
31.12.2025
31.12.2024
Capitale Sociale
197.344
197.344
Riserva da aggregazione
175.051
175.051
Riserva da rivalutazione
2.510
2.510
Riserva azioni proprie in portafoglio
(2.716)
(2.716)
Altre riserve
49.158
48.124
Utili (perdite) portati a nuovo
7.197
3.455
Utile (perdita) del periodo
25.590
21.428
Totale Patrimonio Netto
454.134
445.196
ll capitale sociale ammonta a Euro 197.343.805, costituito da n° 197.343.794 azioni prive
di valore nominale.
Come evidenziato nella tabella di movimentazione, il Patrimonio Netto ha subito le
seguenti movimentazioni:
●
decremento per distribuzione di dividendi per €/000 16.694;
●
incremento per €/000 25.590 derivante dal risultato d’esercizio;
●
decremento per €/000 38 relativo alle variazioni imputate direttamente a Patrimonio
Netto (Other Comprehensive Income);
Si rimanda al prospetto di movimentazione del patrimonio netto per una dettagliata
descrizione delle variazioni d’esercizio.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 38
Passività non correnti
Nota 14 - passività finanziarie - €/000 184.857 a lungo ed €/000 64.351 a breve (Al 31 dicembre 2024 €/000 221.335 a lungo ed €/000 41.348 a breve)
Tabella 23 | Finanziamenti a lungo e a breve termine (€/migliaia)
Banca
31.12.2024
Movimenti 2025
31.12.2025
Quota a breve termine
Quota a lungo termine
Erogazioni
Rimborsi
Altri movimenti
Quota a breve termine
Quota a lungo termine
BEI
5.700
84.364
-
(5.702)
7
7.219
77.150
Mediobanca
2.223
-
-
(2.222)
(1)
-
-
Credem
10.020
-
27.000
(22.000)
(20)
15.000
-
Cassa Centrale Banca
1.270
7.477
-
(1.320)
48
1.339
6.136
Banco Desio
2.089
1.066
-
(3.102)
(53)
-
-
Banca Popolare di Sondrio
3.964
12.576
-
(3.825)
(85)
4.079
8.551
Mediocredito Trentino
633
1.001
-
(624)
(6)
666
338
Cassa Centrale Raiﬀeisen
641
1.000
-
(631)
(1)
672
337
BCC Triuggio Valle Lambro
1.371
706
-
(2.082)
5
-
-
BCC Cantù
3.709
1.921
-
(5.634)
4
-
-
BPER
5.177
3.991
-
(9.019)
(149)
-
-
Banca Sella
1.129
3.798
-
(1.145)
10
1.191
2.601
Intesa Sanpaolo
3.412
4.192
-
(7.500)
(104)
-
-
Finanziamento in pool
10
99.243
-
-
242
28.434
71.061
ICCREA 2025
-
-
30.000
(5.533)
(33)
5.751
18.683
Totale Finanziamenti
41.348
221.335
57.000
(70.339)
(136)
64.351
184.857
La tabella sopra riportata mostra i saldi dei finanziamenti erogati ad Acinque S.p.A. con la
ripartizione tra la quota a lungo e la quota a breve, oltra alla relativa movimentazione
dell’esercizio. In particolare, al 31 dicembre 2025, i finanziamenti in essere sono i seguenti:
●
€/000 77.150 a lungo ed €/000 7.219 a breve relativi ad un finanziamento concesso
dalla Banca Europea per gli Investimenti (BEI).
A fine 2019 è stato firmato con la Banca dell’Unione Europea BEI un importante
finanziamento per 100 milioni di Euro a sostegno del piano di sviluppo del Gruppo
Acinque, finalizzato alla realizzazione del piano di investimenti nel quinquennio
2019-2023, periodo esteso fino al 2024 nel luglio 2023. Il prestito ha la garanzia del
Fondo europeo per gli investimenti strategici (FEIS), uno dei pilastri dell’Investment Plan
for Europe, il Piano Juncker.
I progetti sono tutti concentrati nei territori di riferimento del Gruppo, e hanno
riguardato il settore dell’ambiente, le reti idriche ed elettriche, le centrali idroelettriche,
il teleriscaldamento, l'illuminazione pubblica, efficienza energetica e smart city, la
sicurezza informatica.
Nel febbraio del 2020 era stata erogata la prima tranche da €/000 50.000 con scadenza
31 dicembre 2035. Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso fisso
dello 0,887%, rimborso rate annuale con un preammortamento di 4 anni.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 39
Nel febbraio del 2021 è stata erogata la seconda tranche da €/000 25.000 con scadenza
31 dicembre 2036. Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso fisso
dello 0,821%, rimborso rate annuale con un preammortamento di 5 anni.
Nel novembre 2022 è stata erogata la terza tranche da €/000 22.450 con scadenza
31 dicembre 2037. Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso fisso
dello 4,243%, rimborso rate annuale con un preammortamento di 4 anni.
Al 31 dicembre 2025 i finanziamenti BEI sono iscritti per complessivi €/000 84.369
(€/000 77.150 a lungo ed €/000 7.219 a breve), recependo le quote di rimborso
dell’esercizio della prima e seconda tranche per €/000 5.702 oltre la valutazione al costo
ammortizzato tenuto conto anche delle spese per la stipula del contratto. Su tale
finanziamento i covenants finanziari riferiti al bilancio consolidato di Gruppo definiti
contrattualmente, e per tutta la durata del finanziamento, sono i seguenti:
●
Indebitamento finanziario netto/EBITD A i nferiore o Uguale a 3;
●
flusso di cassa disponibile/indebitamento finanziario netto maggiore o uguale a 14%;
●
indebitamento finanziario/mezzi propri inferiore o uguale a 75%;
I covenants al 31 dicembre 2025 risultano rispettati.
●
€/000 15.000 a breve relativi ad un finanziamento chirografario da €/000 25.000
concesso nel 2025 da Credito Emiliano con scadenza giugno 2026. Le condizioni
economiche applicate sono le seguenti: tasso fisso dell’1,75%, rimborso in unica
soluzione alla scadenza. Scadenza del tiraggio 07 gennaio 2026.
●
€/000 6.136 a lungo ed €/000 1.339 a breve relativi ad un finanziamento chirografario
concesso per €/000 10.000 nel 2023 da Cassa Centrale Banca con scadenza
dicembre 2030.
Al 31 dicembre 2025, al netto dei rimborsi effettuati nell’esercizio per €/000 1.320, il
finanziamento è iscritto per complessivi €/000 7.475 recependo altresì la valutazione al
costo ammortizzato.
Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso variabile Euribor
3M + Spread 1,70 rimborso rate trimestrale a partire dal 31 marzo 2024.
Su tale finanziamento i covenants finanziari riferiti al bilancio consolidato di Gruppo
definiti contrattualmente, e per tutta la durata del finanziamento, sono i seguenti:
●
Indebitamento finanziario netto/EBITDA inferiore o Uguale a 4;
●
indebitamento finanziario netto/mezzi propri inferiore o uguale a 100%.
I covenants al 31 dicembre 2025 risultano rispettati.
●
€/000 8.551 a lungo ed €/000 4.079 a breve relativi ad un finanziamento chirografario
concesso per €/000 20.000 nel 2023 da Banca Popolare di Sondrio con scadenza
novembre 2028.
Al 31 dicembre 202 5, il finanziamento è iscritto per complessivi €/000 12.630 per
recepire le quote di rimborso dell’esercizio oltre la valutazione al costo ammortizzato.
Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso variabile Euribor
3M + Spread 1,25, rimborso rate trimestrale a partire dal febbraio 2024.
●
€/000 338 a lungo ed €/000 666 a breve relativi ad un finanziamento chirografario
concesso per €/000 2.500 nel 2023 da Mediocredito Trentino con scadenza
giugno 2027.
Al 31 dicembre 2025, il finanziamento è iscritto per complessivi €/000 1.004 recepire i
rimborsi effettuati nell’esercizio oltre agli impatti della valutazione al costo
ammortizzato.
Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso variabile Euribor 3M +
Spread 1,65, rimborso rate trimestrale a partire dal settembre 2023.
●
€/000 337 a lungo ed €/000 672 a breve relativi ad un finanziamento chirografario
concesso per €/000 2.500 nel 2023 da Cassa Centrale Raiffeisen con scadenza
aprile 2027.
Al 31 dicembre 202 5, al netto dei rimborsi effettuati nell’esercizio e degli impatti
derivanti dalla valutazione al costo ammortizzato, il finanziamento è iscritto per
complessivi €/000 1.009.
Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso variabile Euribor
3M + Spread 1,65, rimborso rate trimestrale a partire dal luglio 2023.
●
€/000 2.601 a lungo ed €/000 1.191 a breve relativi ad un finanziamento chirografario
concesso per €/000 6.000 nel dicembre 2023 da Banca Sella con scadenza dicembre
2028.
Al 31 dicembre 202 5, al netto dei rimborsi effettuati nell’esercizio e degli impatti
derivanti dalla valutazione al costo ammortizzato, il finanziamento è iscritto per
complessivi €/000 3.792.
Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso variabile Euribor
3M + Spread 1,50, rimborso rate mensile a partire dal gennaio 2024.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 40
Su tale finanziamento risulta in essere il seguente covenant finanziario riferito al
bilancio consolidato di Gruppo definito contrattualmente e per tutta la durata del
finanziamento:
●
Indebitamento finanziario netto/EBITDA inferiore o uguale a 4.
Il covenant al 31 dicembre 2025 risulta rispettato.
●
€/000 71.061 a lungo ed €/000 28.434 a breve relativi ad un finanziamento concesso
per €/000 100.000 nell’agosto 2024 da un pool di banche con scadenza agosto 2029.
Un pool di primarie banche finanziatrici composto da Mediobanca, anche in qualità di
banca coordinatrice e banca agente, Intesa Sanpaolo–IMI/CIB, BPER Banca, Crédit
Agricole Italia e Banco BPM hanno infatti messo a disposizione di Acinque un
finanziamento per complessivi 145 milioni di euro – parzialmente assistito da Garanzia
Archimede emessa da SACE – consentendo così ad Acinque di finanziare e/o
rifinanziare parte delle c.d. capital expenditures del Gruppo. Tali capital expenditures
sono legate alla realizzazione, gestione e manutenzione di investimenti in attività che
risultino eleggibili secondo quanto indicato nel Green Financing Framework adottato
dal Gruppo Acinque.
Il predetto green loan include una linea di credito di tipo term da €/000 100.000 –
assistita dalla garanzia Archimede - e una linea revolving sustainability-linked da €/000
45.000 che prevede un meccanismo di aggiustamento del tasso di interesse legato al
raggiungimento degli obiettivi di sostenibilità identificati nel contratto.
Al 31 dicembre 2025, il finanziamento è iscritto per complessivi €/000 99.495 (99.253
(€/000 99.253 al 31 dicembre 2024), recependo gli impatti derivanti dalla valutazione al
costo ammortizzato.
Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso variabile Euribor
6M + Spread 1,50, rimborso rate semestrale a partire da giugno 2026.
Su tale finanziamento è applicato i l seguente covenant finanziario riferito al bilancio
consolidato di Gruppo, definito contrattualmente e per tutta la durata del
finanziamento:
●
Indebitamento finanziario netto/EBITDA inferiore o uguale a 4.
Il covenant al 31 dicembre 2025 risulta rispettato.
Su tale finanziamento la Società ha sottoscritto un contratto IRS col pool di banche a
completa copertura delle oscillazioni del tasso variabile del finanziamento: in merito al
citato contratto derivato, si rimanda nel dettaglio alla precedente Nota 6.
●
€/000 18.683 a lungo ed €/000 5.751 a breve relativi ad un finanziamento chirografario
concesso per €/000 30.000 nel 2025 da Iccrea Banca con scadenza dicembre 2029.
Al 31 dicembre 202 5, al netto dei rimborsi effettuati nell’esercizio e degli impatti
derivanti dalla valutazione al costo ammortizzato, il finanziamento è iscritto per
complessivi €/000 24.434.
Le condizioni economiche applicate sono le seguenti: tasso variabile Euribor
6M + Spread 1,65, rimborso rate semestrali a partire dal giugno 2025.
Su tale finanziamento risulta in essere il seguente covenant finanziario riferito al
bilancio consolidato di Gruppo definito contrattualmente e per tutta la durata del
finanziamento:
●
Indebitamento finanziario netto/EBIDTA inferiore o uguale a 4.
Il covenant al 31 dicembre 2025 risulta rispettato.
Si ricorda, inoltre, che nell’esercizio 2025 si è concluso il piano di rimborso dei seguenti
finanziamenti:
●
finanziamento chirografario concesso nel 2020 da Mediobanca, con rimborso concluso
il 22 dicembre 2025. L e condizioni economiche applicate sono state le seguenti: Euribor
3M + Spread 0,85, rimborso rate semestrale a partire dal dicembre 2021. Su tale
finanziamento la Società aveva sottoscritto un contratto IRS con Mediobanca a
completa copertura delle oscillazioni del tasso variabile del finanziamento: in merito al
citato contratto derivato, giunto a conclusione a fine esercizio.
●
finanziamento chirografario concesso nel 2023 da Banco di Desio con scadenza
originaria nel maggio 2026, rimborsato anticipatamente il 12 dicembre 2025. Le
condizioni economiche applicate sono state le seguenti: tasso variabile Euribor
3M + Spread 1,50, rimborso rate trimestrale a partire dall’agosto 2023.
●
finanziamento chirografario concesso nel 2023 da BCC Triuggio Valle Lambro con
scadenza originaria nel giugno 2026, rimborsato anticipatamente il 12 marzo 2025. Le
condizioni economiche applicate sono state le seguenti: tasso variabile Euribor
3M + Spread 1,65, rimborso rate mensile.
●
finanziamento chirografario concesso nel 2023 da BCC Cantù con scadenza originaria
nel giugno 2026, rimborsato anticipatamente il 12 marzo 2025. Le condizioni
economiche applicate sono state le seguenti: tasso variabile Euribor 3M + Spread 1,55,
rimborso rate trimestrale a partire dal dicembre 2023.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 41
●
finanziamento chirografario concesso nel 2023 da BPER Banca con scadenza originaria
nel luglio 2026, rimborsato anticipatamente il 1° dicembre 2025. Le condizioni
economiche applicate sono state le seguenti: tasso variabile Euribor 3M + Spread 1,45,
rimborso rate trimestrale a partire dall’ottobre 2023.
●
finanziamento chirografario concesso nel febbraio 2024 da Intesa Sampaolo con
scadenza originaria nel febbraio 2027, rimborsato anticipatamente il 1° dicembre 2025.
Le condizioni economiche applicate sono state le seguenti: tasso variabile Euribor
3M + Spread 1,60, rimborso rate trimestrale a partire da maggio 2024.
Nota 15 – Passività finanziarie per il diritto di utilizzo - €/000 823 (al 31 dicembre
2024 €/000 566)
Il saldo si riferisce alla quota oltre l’esercizio della passività iscritta, a seguito
dell’applicazione del principio IFRS 16, in relazione a fabbricati e automezzi acquisiti
in leasing.
Indebitamento Finanziario Netto
Si riporta di seguito la composizione dell’indebitamento finanziario netto al 31
dicembre 2024.
Il prospetto qui riportato recepisce gli orientamenti ESMA in materia di obblighi di
informativa ai sensi del regolamento sul prospetto: sul punto si rinvia al relativo
paragrafo “Principali indicatori alternativi di performance” presente in Relazione sulla
Gestione 2025.
Tabella 24 | Indebitamento ﬁnanziario netto al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)
Voce
Indebitamento ﬁnanziario netto
31.12.2025
31.12.2024
a.
Disponibilità Liquide
51.788
80.667
B.
Mezzi equivalenti a disponibilità liquide
C.
Altre attività ﬁnanziarie correnti
145.044
119.040
D.
Liquidità (A + B + C)
196.832
199.727
E.
Debito ﬁnanziario corrente
80.028
91.962
F.
Parte corrente dell'indebitamento non corrente
64.351
41.348
G.
Indebitamento ﬁnanziario corrente (E + F)
144.379
133.310
H.
Indebitamento ﬁnanziario corrente netto (G - D)
(52.453)
(66.417)
I.
Debito ﬁnanziario non corrente
185.860
221.902
J.
Strumenti di Debito
-
-
K.
Debiti Commerciali e Altri debiti non correnti
-
-
L.
Indebitamento ﬁnanziario non corrente (I + J + K)
185.860
221.902
M.
Indebitamento ﬁnanziario ESMA (H + L)
133.227
155.485
Crediti ﬁnanziari non correnti
69.661
76.152
Totale Indebitamento Finanziario Netto
63.566
79.333
Al 31 dicembre 202 5 l’indebitamento finanziario netto risulta essere di 63,6 milioni di
euro, in riduzione rispetto al precedente esercizio (79,3 milioni di euro).
Si rinvia anche a quanto riportato nel seguito come commento a l prospetto dei flussi
finanziari per l’analisi dei movimenti.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 42
La voce “Altre attività finanziarie correnti” (voce C) rappresenta il credito finanziario vantato
nei confronti delle società controllate principalmente per cash pooling oltre alla quota a
breve dei finanziamenti concessi alle controllate, mentre il saldo riferito ai “Crediti
finanziari non correnti” (voce C.1) espone il credito per la quota esigibile oltre l’esercizio dei
finanziamenti a lungo termine concessi alle società controllate per 76,1 milioni di e uro
(quota parte del finanziamento BEI destinato alle attività svolte dalle controllate).
Il totale relativo all’indebitamento finanziario corrente (voce indicata dalla lettera G del
prospetto) comprende i debiti per cash pooling verso le società controllate per 80 milioni
di euro e la quota corrente della passività finanziaria relativa ai contratti di noleggio lungo
termine operativo e locazione immobiliare per 0,8 milioni di euro, oltre alla quota corrente
dei finanziamenti ottenuti dal sistema bancario (voce F).
La voce “Debito finanziario non corrente” (voce I) esprime la quota riferita alla passività
non corrente dei finanziamenti ottenuti dal sistema bancario alla data del 31 dicembre
2025, oltre alla quota non corrente delle passività sottostanti i contratti di noleggio lungo
termine operativo e locazione immobiliare, in compliance all’applicazione dello IFRS 16.
Di seguito si riportano, ai sensi dello IAS 7 “Rendiconto finanziario”, le variazioni delle
attività e passività finanziarie:
Tabella 24 bis| Variazioni delle attività e passività ﬁnanziarie (€/migliaia)
31.12.2024
Flusso
monetario
Flusso non monetario
31.12.2025
Variazioni
fair value
Altre
variazioni
Debiti verso banche - - - - -
Passività finanziarie (262.685) 13.339 - 138 (249.208)
Altre attività / passività
finanziarie
102.665 30.963 (43) 269 133.854
Passività nette derivanti da
attività di finanziamento
(160.020) 44.302 (43) 407 (115.354)
Disponibilità liquide e mezzi
equivalenti
80.687 (28.899) - - 51.788
Indebitamento finanziario
netto
(79.333) 15.403 (43) 407 (63.566)
Nota 16 - Benefici ai dipendenti - €/000 885 (al 31 dicembre 2024 €/000 1.153)
●
Trattamento Fine Rapporto: €/000 768 (al 31 dicembre 2024 €/000 1.018)
La movimentazione di questa voce nel corso dell’esercizio è stata la seguente:
Tabella 25 | T rattamento di ﬁne rapporto (€/migliaia)
Descrizione
31.12.2025
31.12.2024
Saldo iniziale del valore attuale dell’obbligazione relativa al TFR
1.018
1.094
Trasferimenti
(141)
90
Beneﬁci pagati
(49)
(191)
Oneri ﬁnanziari sulle obbligazioni assunte
31
33
Versamento a Fondo pensione
(85)
-
(Utili)/perdite attuariali sull’obbligazione
(6)
(8)
Saldo di chiusura del valore attuale dell’obbligazione
relativa al TFR
768 1.018
Bilancio d’Esercizio 2025 | 43
Le principali ipotesi attuariali utilizzate sono:
Tabella 26 | Ipotesi attuariali (€/migliaia)
Data di calcolo
31/12/2025
31/12/2024
Tasso di mortalità
ISTAT 2022
ISTAT 2022
Tassi di invalidità
Tavole INPS-2000
Tavole INPS-2000
Tasso di rotazione del personale
2,00%
2,00%
Tasso di attualizzazione
3,09% / 3,96%
3,38& / 3,18%
Tasso di anticipazioni
4,50%
4,50%
Tasso d'inﬂazione
2,00%
2,00%
Tasso incremento TFR
3,00%
3,00%
Tasso incremento retribuzioni Operai
1,00%
1,00%
Tasso incremento retribuzioni Impiegati
1,00%
1,00%
Tasso incremento retribuzioni Quadri
1,00%
1,00%
Tasso incremento retribuzioni Dirigenti
2,50%
2,50%
La Società, come per lo scorso esercizio, ha utilizzato l’indice Iboxx Eurozone Corporate
di rating “AA” in quanto l’oggetto principale delle attività svolte è in Italia.
Si segnala che non vi sono costi previdenziali relativi a prestazioni di lavoro passate non
ancora contabilizzate.
A partire dal 1° gennaio 2007 la Legge Finanziaria e relativi decreti attuativi hanno
introdotto modificazioni rilevanti nella disciplina del TFR, tra cui la scelta del lavoratore
in merito alla destinazione del proprio TFR maturando. In particolare, i nuovi flussi di
TFR sono indirizzati dal lavoratore a forme pensionistiche prescelte oppure mantenuti
in azienda (nel qual caso quest’ultima verserà i contributi TFR ad un conto di tesoreria
istituito presso l’INPS).
Nell’esercizio 2025, la Società per effetto del principio IAS 19 ha provveduto ad iscrivere
direttamente negli Other Comprehensive Income un utile attuariale di €/000 6.
●
Analisi di sensitività
La valutazione dei benefici futuri risente ovviamente di tutte le ipotesi che debbono
essere effettuate per la sua individuazione.
Al fine di ottenere la sensibilità che il valore attuale, come sopra determinato rispetti
tali ipotesi, sono stati condotti alcuni test che forniscono la variazione del valore
attuale, a fronte di una predeterminata variazione di alcune delle ipotesi adottate
che maggiormente possono influenzare il valore stesso.
È evidente che la variazione delle ipotesi deve essere effettuata movimentandone
una a parità di tutte le altre, per poter osservare la sua specifica influenza sul valore
dell’accantonato.
Inoltre, la variazione dovrà essere effettuata sia con riferimento ad un incremento
che ad un decremento della stessa ipotesi, visto che tale tipo di movimentazione
non è strettamente proporzionale alla variazione che viene generata sul valore
complessivo dell’accantonato.
Riportiamo di seguito gli impatti sui dati al 31 dicembre 2025 derivanti dall’analisi di
sensitività al variare dei tassi di attualizzazione:
Tabella 27 | Impatti sui dati al 31 dicembre 2025 derivanti dall’analisi di
sensitività al variare dei tassi di attualizzazione (€/migliaia)
Variazione delle ipotesi
Frequenza turnover
Tasso inﬂazione
Tasso attualizzazione
+ 1 %
- 1 %
+ 1/4 %
- 1/4 %
+ 1/4 %
- 1/4 %
770
765
776
760
756
780
●
Fondo Premungas: €/000 117 (al 31 dicembre 2024 €/000 135)
Alla data del presente bilancio è evidenziata la stima dei debiti futuri nei confronti
di pensionati ex dipendenti, aventi diritto all’integrazione pensionistica erogata dal
fondo pensionistico Premungas pari a €/000 117.
Nell’esercizio 2025, la società, per effetto del principio IAS 19, ha provveduto ad
iscrivere direttamente negli Other Comprehensive Income una perdita attuariale di
€/000 13.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 44
Nota 17 - Fondi - €/000 1.354 a lungo ed €/000 25 a breve
(Al 31 dicembre 2024 €/000 1.440 a lungo ed €/000 162 a breve)
Si riporta di seguito il dettaglio e la ripartizione dei fondi per rischi ed oneri tra quota a
lungo e quota a breve:
Tabella 28 | Fondi per rischi e oneri (€/migliaia)
Descrizione
31/12/2025 31/12/2024
Quota a
breve
Quota a
lungo
Totale
Quota a
breve
Quota a
lungo
Totale
Cig - 960 960 - 1.166 1.166
Imu 25 - 25 26 - 26
Chiusura procedura
azioni proprie successiva
a deﬁnizione recesso soci
ex AEVV
- 224 224 - 224 224
Personale - - - 136 - 136
Varie - 170 170 - 50 50
Totale 25 1.354 1.379 162 1.440 1.602
Di seguito la movimentazione registratasi nel corso dell’esercizio:
Tabella 29 | Movimentazione fondi per rischi e oneri (€/migliaia)
Descrizione 31/12/2024 Incrementi Rilasci Utilizzi 31/12/2025
Cig 1.166 118 (324) - 960
Imu 26 - - (1) 25
Chiusura procedura azioni
proprie successiva a
definizione recesso soci ex
AEVV
224 - - - 224
Personale 136 - - (136) -
Varie 50 120 - - 170
Totale 1.602 238 (324) (137) 1.379
●
Come in passato, in considerazione degli orientamenti della giurisprudenza che
prevedono l’obbligo al pagamento dei contributi CIG, CIGS e Mobilità anche per le
aziende a prevalente capitale pubblico, si è ritenuto opportuno procedere ad un
ulteriore accantonamento pari a €/000 118 e simultaneo rilascio sulle partite
accantonate negli anni precedenti per €/000 324. Pertanto, il fondo al 31 dicembre
2025, pari ad €/000 960, è a copertura del rischio potenziale riferito a posizioni degli
ultimi 5 anni.
●
La Società aveva accantonato un fondo per possibili oneri connessi a maggiore IMU a
fronte della rideterminazione della rendita catastale del termovalorizzatore di Como a
seguito della sentenza sfavorevole della Commissione Tributaria Regionale. Il fondo
rischi, che al 31 dicembre 2024 era pari ad €/000 26, è stato utilizzato a fronte del
pagamento di €/000 1, residuando di conseguenza un importo di €/000 25 che si ritiene
di mantenere aperto a copertura dei rischi residui in argomento.
●
La Società aveva iscritto negli esercizi precedenti un fondo rischi per €/000 224,
connesso alle procedure di liquidazione delle azioni della ex Azienda Energetica
Valtellina Valchiavenna S.p.A. (ora fusa in Acinque) nei confronti di ex soci. Nell’esercizio
2024, a seguito dell’acquisto di azioni proprie ad esito della procedura di liquidazione
di taluni soci recedenti, la vertenza si è chiusa. Il fondo rischi residuo di €/000 224,
invariato rispetto all’esercizio precedente, resta accantonato a copertura dei costi
residui.
●
Nel precedente esercizio risultava iscritto un fondo rischi per €/000 136, a fronte del
rischio potenziale connesso a contenziosi relativi a personale dipendente ed ex
dipendente: Il fondo, a fronte di alcune vertenze giudiziali e stragiudiziali, nel corso
dell’esercizio 2025 è stato completamente utilizzato.
●
Il fondo rischi varie accoglie potenziali rischi connessi a possibili contenziosi tributari.
Nota 18 - altre passività non correnti - €/000 1.130 (al 31 dicembre 2024
€/000 1.289)
La voce si riferisce interamente a quote di ricavo di competenza degli esercizi successivi
per €/000 1.130 (€/000 1.289 al 31 dicembre 2024), prevalentemente relativi ad attività
incentivate con “bonus facciate”.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 45
Passività correnti
Nota 19 - Altre passività finanziarie - €/000 80.028 (al 31 dicembre 2024
€/000 91.962)
●
Passività finanziarie per il diritto di utilizzo:
€/000 463 (al 31 dicembre 2024 €/000 500)
Il saldo si riferisce alla quota entro l’esercizio della passività iscritta, a seguito
dell’applicazione del principio IFRS 16, in relazione a fabbricati e automezzi acquisiti in
leasing. Si rimanda alla Nota 15 per la relativa quota oltre l’esercizio.
●
Altre passività finanziarie verso parti correlate:
€/000 79.565 (al 31 dicembre 202 4 €/000 91.462)
La voce è composta, per €/000 79.565, dal debito relativo al rapporto di cash-pooling
verso le seguenti società controllate:
Tabella 30 | altre passività ﬁnanziarie verso parti correlate (€/migliaia)
Descrizione
31.12.2025
31.12.2024
Acinque Energia S.p.A.
42.400
61.537
Comocalor S.r.l. in liquidazione
2.039
575
Acinque Farmacie S.r.l.
1.888
1.530
Acinque Tecnologie S.p.A.
7.402
2.590
Acinque Ambiente S.r.l.
25.836
25.230
Totale
79.565
91.462
Il tasso di questi rapporti è regolato in linea con la dinamica del mercato: nell’esercizio
2025 il tasso è applicato è stato pari al 2%. Con decorrenza primo gennaio 2026, il
Gruppo ha deciso di ridurre questo tasso portandolo al 1,50% su base annua.
Nota 20 - debiti commerciali - €/000 9.721 (al 31 dicembre 2024 €/000 8.057)
●
Debiti verso Fornitori €/000 7.480 (al 31 dicembre 2024 pari a €/000 6.267)
Il saldo si riferisce a debiti verso fornitori e fatture da ricevere, in relazione alle
operazioni svolte a fronte delle attività di business della Società.
●
Debiti verso parti correlate €/000 2.241 (al 31 dicembre 2024 pari a €/000 1.790)
Il saldo di questa voce si compone come segue:
a. Debiti verso controllanti €/000 7 03 (al 31 dicembre 202 4 pari a €/000 373)
Il saldo comprende debiti commerciali per fatture ricevute e da ricevere dalla
controllante A2A S.p.A. per €/000 650, dal comune di Como per €/000 47 e da Lario
Reti Holding S.p.a. per €/000 6.
b. Debiti verso controllate €/000 289 (al 31 dicembre 2024 pari a €/000 236)
Tabella 31 | Debiti verso controllate (€/migliaia)
Descrizione
31.12.2025
31.12.2024
Comocalor S.p.A. in liquidazione
-
2
Acinque Energia S.r.l.
102
107
Acinque Tecnologie S.p.A.
127
113
Acinque Innovazione S.r.l.
50
2
Lereti S.p.A.
10
12
Totale
289
236
c. Debiti verso Imprese Correlate €/000 1.249 (al 31 dicembre 2024 pari a €/000 1.181)
Il saldo accoglie principalmente il debito verso A2A Service & Real Estate S.p.A. per
€/000 1.224, oltre ai debiti verso i comuni di Sondrio e Lecco rispettivamente per
€/000 1 e €/000 22 e ad un debito verso A2a Smart City per €/000 2.
Nota 21 - altri debiti - €/000 7.703 (al 31 dicembre 2024 €/000 9.682)
●
Altri debiti verso terzi: €/000 4.523 (al 31 dicembre 2024 €/000 4.271)
Il saldo di questa voce si compone del seguente dettaglio:
a. Debiti verso altri: €/000 3.204 (al 31 dicembre 2024 €/000 3.106)
La voce risulta composta come segue:
Tabella 32 | Debiti verso altri (€/migliaia)
Descrizione
31.12.2025
31.12.2024
Debiti per passività da liquidare a personale dipendente
2.207
1.987
Altri debiti
997
1.119
Totale
3.204
3.106
Bilancio d’Esercizio 2025 | 46
b. Debiti verso Istituti di previdenza e sicurezza sociale: €/000 740 (al 31 dicembre
2024 €/000 603)
Riguardano la posizione debitoria corrente nei confronti degli Istituti Previdenziali
ed Assistenziali.
c. Debiti tributari: €/000 579 (al 31 dicembre 2024 €/000 562)
I debiti tributari sono dettagliati come segue:
Tabella 33 | Debiti tributari (€/migliaia)
Descrizione
31.12.2025
31.12.2024
Ritenute IRPEF
391
348
Altre ritenute
19
47
Altri debiti tributari di altra natura
2
-
Accise EE
167
167
Totale
579
562
●
Altri debiti verso parti correlate: €/000 3.180 (al 31 dicembre 2024 €/000 5.411)
d. Altri debiti verso controllanti: €/000 207 (al 31 dicembre 2024 €/000 207)
L’importo è relativo a debiti diversi nei confronti di A2A S.p.A per €/000 207.
e. Altri debiti verso controllate: €/000 2.973 (al 31 dicembre 2024 €/000 5.204)
●
€/000 2.010 (€/000 5.165 al 31 dicembre 2024) riferiti ai debiti derivanti
dall’adozione dell’opzione di consolidato fiscale nazionale:
- Lereti S.p.A. per €/000 848
- Acinque Innovazione S.r.l. per €/000 152
- Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l. per €/000 4
- Acinque Tecnologie S.p.A. per €/000 9
- Comocalor S.p.A. in liquidazione per €/000 96
- Acinque Energia S.r.l. per €/000 340
- Acinque Ambiente S.r.l. per €/000 89
- Acinque Energy Greenway S.r.l. per €/000 471
●
€/000 964 riferiti ad altri debiti verso le società controllate come dettagliati nella
tabella del par. 8 - Rapporti con società controllate, collegate e d altre parti correlate.
Nota 2 2 – passività per imposte correnti - €/000 2.658 (al 31 dicembre 2024
€/000 108)
Nell’esercizio 2025 il saldo accoglie il debito IRES, derivante dall’eccedenza del carico fiscale
di competenza dell’esercizio rispetto agli acconti versati.
Prospetto dell’utile/(perdita)
Ricavi delle vendite
Nota 23 - ricavi delle vendite e delle prestazioni - €/000 528 (2024 €/000 442)
L’ammontare complessivo di questa voce, pari a €/000 528, comprende i ricavi derivanti
dalle attività gestite a commessa nei confronti di altre società appartenenti al gruppo nel
corso del 2025. Per quanto riguarda il dettaglio delle transazioni con parti correlate, si
rimanda alle tabelle riepilogate nel paragrafo 7 “Rapporti con i soggetti controllanti” e nel
paragrafo 8 “Rapporti con parti correlate”.
Nota 24 - altri ricavi e proventi operativi - €/000 23.996 (2024 €/000 21.612)
Sono relativi prevalentemente a proventi accessori all’attività caratteristica della Società e
si riferiscono alle voci di seguito specificate:
Tabella 34 | Altri ricavi e proventi operativi (€/migliaia)
Descrizione
2025
2024
Canone aﬃtto di ramo di azienda servizio idrico di Como
1.462
1.386
Contratto di service a società del Gruppo
16.543
16.900
Sopravvenienze attive
161
290
Altri ricavi verso parti correlate
313
210
Riaddebiti personale distaccato infragruppo
2.099
1.907
Riaddebiti per compensi amministratori
477
449
Riaddebiti amministrativi a collegate e JV
50
50
Aﬃtti attivi
40
128
Risarcimenti per danni
17
-
Riaddebiti contratto Service A2A Service & Real Estate
2.610
-
Altri di varia natura
224
292
Totale
23.996
21.612
Bilancio d’Esercizio 2025 | 47
Le voci contratti di service e riaddebiti personale distaccato, entrambe infragruppo, sono
conseguenza della gestione accentrata delle funzioni di staff nella capogruppo che
provvede poi al riaddebito nelle varie controllate, in base ai servizi prestati, in forza di
specifici contratti sottoscritti con le società controllate. L’incremento dell’anno è riferibile
principalmente ai riaddebiti per costi relativi ad attività di servizio svolte dalla società
appartenente al gruppo A2A (A2A Service & Real Estate) a favore delle società controllate
(€/000 2.610 complessivamente nel 2025).
Per quanto riguarda il dettaglio delle transazioni con parti correlate, si rimanda alle tabelle
riepilogate nel paragrafo 7 “Rapporti con i soggetti controllanti” e nel paragrafo 8 “Rapporti
con parti correlate”.
Costi operativi
Nota 25 - Materie prime e materiali di consumo utilizzati - €/000 291 (2024
€/000 266)
Le voci di costo che compongono tali spese si riferiscono principalmente alle materie prime
funzionali alla gestione caratteristica della società. Per quanto riguarda il dettaglio dei costi
per materie prime verso parti correlate, si rimanda alle tabelle riepilogate nel paragrafo 7
“Rapporti con i soggetti controllanti” e nel paragrafo 8 “Rapporti con parti correlate”.
Tabella 35 | Materie prime e materiali di consumo utilizzati (€/migliaia)
Descrizione
2025
2024
Carburanti
-
62
Materiali per lavori su commessa
1.995
828
Materiali di consumo e magazzino
25
22
Accise acquisto energia elettrica
22
20
Accise acquisto gas
1
-
Altri acquisti
1
3
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni
(1.993)
(828)
Totale vs terzi
51
107
Costi acquisti materie prime intercompany
240
159
Totale vs parti correlate
240
159
Totale costi per materie prime
291
266
Nota 26 - Costi per servizi - €/000 13.934 (2024 €/000 13.756)
Il saldo è composto dalle seguenti voci di dettaglio:
Tabella 36 | Costi per servizi (€/migliaia)
Descrizione
2025
2024
Prestazioni di terzi su commessa
3.412
4.374
Consulenze amministrative, legali
2.364
2.591
Canoni software e assistenza
3.277
2.860
Consulenze tecniche
791
1.260
Spese telefoniche
495
514
Letture, postali e recapiti e recupero crediti
10
32
Pulizia locali, facchinaggio e vigilanza
208
215
Oneri bancari e postali
540
453
Assicurazioni diverse
303
454
Oneri di borsa
174
176
Ricerca e formazione personale ed elaborazione paghe
345
352
Pubblicità ed inserzioni
516
380
Manutenzione automezzi e varie
28
21
Altri servizi diversi
158
43
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni
(3.619)
(4.154)
Compensi sindaci
82
55
IVA indetraibile per contabilità separata
442
207
Compensi società di revisione
210
187
Compensi odv
68
25
Totale vs terzi
9.804
10.045
Costi per servizi correlate
3.383
3.340
Costi per servizi controllate
747
371
Totale vs parti correlate
4.130
3.711
Totale costi per servizi
13.934
13.756
Per quanto riguarda le transazioni intercompany si rinvia al successivo paragrafo 7
“Rapporti con i soggetti controllanti” e al paragrafo 8 “Rapporti con parti correlate”.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 48
Nota 27 - Costi per godimento beni - €/000 118 (2024 €/000 55)
In tale voce trovano collocazione i costi per l’utilizzo di beni non di proprietà quali affitti e
noleggi diversi per €/000 111 (€/000 48 nel 2024), oltre ad altri costi vari per €/000 7 (€/000
7 nel 2024). Per quanto riguarda le transazioni intercompany si rinvia al successivo
paragrafo 7 “Rapporti con i soggetti controllanti” e al paragrafo 8 “Rapporti con parti
correlate”.
Nota 28 - costi per il personale - €/000 16.250 (2024 €/000 14.897)
La ripartizione di tale costo è la seguente:
●
retribuzioni €/000 11.061 (€/000 9.936 nel 2024)
●
oneri sociali €/000 3.183 (€/000 3.005 nel 2024)
●
trattamento fine rapporto €/000 672 (€/000 578 nel 2024)
●
altri costi €/000 1.334 (€/000 1.378 nel 2024)
Gli altri costi sono principalmente relativi a compensi amministratori per €/000 567 (€/000
623 nel 2024), lavoratori interinali per €/000 29 (€/000 97 nel 2024), costi per formazione
per €/000 342 e ticket restaurant e rimborsi chilometrici per €/000 396 (€/000 342 nel 202 4).
La voce Costi del Personale è esposta al netto della quota riferita all’attività di investimento
e capitalizzata nelle relative commesse per €/000 454 (€/000 382 nel 2024), in quanto
sostenuta per la loro produzione interna e rilevabile dai dati emergenti dalla contabilità
commesse.
Il costo per il personale al lordo della quota capitalizzata ammonterebbe a €/000 16.704
(nel 2024 €/000 15.279).
Nota 29 - Oneri diversi di gestione - €/000 1.252 (2024 €/000 1.590)
In tale voce vengono accolte tutte le poste della gestione caratteristica non comprese nelle
altre categorie di costi.
Tabella 37 | Oneri diversi di gestione (€/migliaia)
Descrizione
2025
2024
imposta di bollo
26
7
Contributi associativi ed abbonamenti
200
186
Altre imposte e tasse
73
72
Imposta Comunale Immobili
130
130
Erogazioni liberali e sponsorizzazioni a terzi
500
130
Spese di cancelleria
47
25
Contravvenzioni e multe
1
33
Minusvalenze alienazioni cespiti
-
4
Sopravvenienze Passive
103
717
Altri oneri
172
286
Totale vs terzi
1.252
1.590
Nota 30 – accantonamenti - €/ 000 -86 (2024 €/000 99)
La posta trova giustificazione negli accantonamenti a fondo rischi, al netto dei rilasci, di cui
alla precedente Nota 1 7 “Fondi”.
Tabella 38 | Accantonamenti (€/migliaia)
Descrizione
2024
2024
Acc.ti
Rilasci
Totale
Acc.ti
Rilasci
Totale
Cig
118
(324)
(206)
122
(143)
(21)
Fondo rischi personale
-
-
-
120
-
120
Fondo rischi varie
120
-
120
-
-
Totale
238
(324)
(86)
242
(143)
99
Bilancio d’Esercizio 2025 | 49
Nota 31 - ammortamenti e svalutazioni - €/000 6.647 (2024 €/000 6.705)
L’ammontare delle quote di ammortamento degli Immobili, impianti e macchinari e delle
attività immateriali, oltre alle svalutazioni sono complessivamente pari a €/000 6.647
(€/000 6.705 nel 2024).
●
Ammortamenti attività immateriali €/000 3.750 (202 4 €/000 3.494)
Il dettaglio degli ammortamenti è riportato nel prospetto allegato 2.
●
Ammortamenti immobili, impianti e macchinari €/000 2.897 (2024 €/000 3.210)
Il dettaglio degli ammortamenti è riportato nel prospetto allegato 1.
Gestione finanziaria
La gestione finanziaria rileva proventi netti per €/000 37.931 (€/000 33.342 nel 2024) e
risulta la seguente:
Nota 32 - proventi (oneri) finanziari - €/000 -2.640 (2024 €/000 -7.098)
La voce risulta così composta:
●
Proventi finanziari €/000 8.623 (2024 €/000 8.688)
Sono costituiti prevalentemente da interessi maturati verso società controllate sulle
giacenze erogate nell’ambito del cash pooling di Gruppo per €/000 6.703 (€/000 7.238
nel 2024).
La voce comprende anche gli interessi passivi su depositi bancari per €/000 1.732
(€/000 1.245 nel precedente esercizio), oltre alla contabilizzazione di proventi derivanti
dall’applicazione del costo ammortizzato ai finanziamenti per €/000 188 (€/000 205 nel
precedente esercizio).
●
Oneri finanziari €/000 -11.263 (2024 €/000 -15.786)
La voce risulta dettagliata come segue: interessi passivi su mutui per €/000 8.415 (€/000
9.186 nel 2024), su c/c bancari e finanziamenti a breve termine per €/000 628 (€/000
2.667 nel 2024), per giacenze nell’ambito del cash pooling per €/000 2.006 (€/000 2.597
nel 2024), oneri derivanti dall’applicazione dei principii contabili internazionali IFRS16 e
IAS19 e altri oneri diversi per €/000 214 (€/000 240 nel 2024).
Nota 33 - altri proventi ed oneri da attività finanziarie €/000 40.570 (2024
€/000 40.440)
La voce accoglie interamente i dividendi ricevuti dalle società partecipate:
Tabella 39 | Dividendi da società partecipate (€/migliaia)
Società partecipate
2025
2024
Lereti S.p.A.
11.000
15.674
Acinque Energia S.r.l.
27.530
23.766
Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l.
1.200
1.000
Agesp Energia S.r.l.
165
-
COMODEPUR Scpa In Liquidazione
675
-
Totale
40.570
40.440
Nota 34 - proventi (oneri) da partecipazioni – €/000 -861 (2024 €/000 0)
L’esercizio 2025 recepisce la svalutazione della partecipazione nella controllata Comocalor
S.p.A. in liquidazione; p er maggiori dettagli si rimanda a quanto descritto nella precedente
Nota 4 – Partecipazioni.
Imposte sul reddito
L’incidenza del carico fiscale è pari -10,36% (-18,87% nel 2024) per effetto dell’adesione
all’adesione al consolidato fiscale delle società del Gruppo.
La variazione rispetto allo scorso anno è principalmente dovuta ad un maggiore risultato
prima delle imposte che riduce l’incidenza dell’effetto dei dividendi incassati, come si
evince dalla successiva tabella di riconciliazione tra aliquota teorica ed aliquota effettiva.
Si segnala che la Società non ha perdite fiscali pregresse e che l’ultimo esercizio definito in
materia di imposte dirette e di IVA è quello chiuso al 31.12.2019.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 50
Nota 35 - imposte correnti - €/000 2.489 (202 4 €/000 3.537)
Il saldo si riferisce agli stanziamenti delle imposte di competenza della sola IRES
dell’esercizio della società Acinque S.p.A.
L’importo beneficia dei proventi da consolidato fiscale, in seguito all’esercizio delle opzioni
di consolidato fiscale esercitate con le società controllate di seguito indicato:
Tabella 40 | Impatti da consolidato ﬁscale (€/migliaia)
Descrizione
2025
2024
IRES corrente
(10.547)
(7.671)
Proventi consolidato ﬁscale vs. Acinque Farmacie S.r.l.
-
51
Proventi consolidato fiscale vs. Agesp Energia S.r.l.
422
-
Proventi consolidato ﬁscale vs. Lereti S.p.A.
3757
4.406
Proventi consolidato ﬁscale vs. ComoCalor S.p.A. in liquidazione
93
81
Proventi consolidato ﬁscale vs. Reti Valtellina Valchiavenna s.r.l.
567
310
Proventi consolidato ﬁscale vs. Acinque Ambiente s.r.l.
167
-
Proventi consolidato ﬁscale vs. Acinque Energia s.r.l.
8461
8.628
Onere consolidato fiscale vs. Acinque Innovazione s.r.l.
(75)
(2.025)
Proventi consolidato ﬁscale vs. Acinque Tecnologie S.p.A.
111
22
Onere consolidato ﬁscale vs. Acinque Energy Greenway s.r.l.
(467)
(265)
Totale
2.489
3.537
Nota 36 - imposte differite €/000 -87 (2024 €/000 -135)
Per quanto riguarda il dettaglio degli importi riferiti alle imposte differite attive e passive,
riassunti nel prospetto di seguito riportato, si rimanda ai dettagli della Nota 8 “Attività per
imposte differite”.
Tabella 41 | Importi imposte diﬀerite attive e passive (€/migliaia)
Descrizione
2025
2024
Imposte diﬀerite attive
(87)
(135)
Imposte diﬀerite passive
-
-
Totale
(87)
(135)
La riconciliazione delle aliquote è riportata nella tabella seguente:
Tabella 42 | Riconciliazione delle aliquote (€/migliaia)
Descrizione
2025
Aliquota
2024
Aliquota
Risultato prima delle imposte (perdita) totale
23.188
-
18.027
-
Totale imposte calcolate all’aliquota ﬁscale
teorica
5.565 24,00% 4.326 24,00%
- eﬀetto dividendi distribuiti/incassati
(9.250)
(39,89%)
(9.220)
(51,15%)
- eﬀetto svalutazione partecipazione
207
0,89%
- eﬀetto sopravv. passive e attive
(6)
(0,03%)
121
0,67%
- eﬀetto adeguamenti vari
1.082
4,67%
1.371
7,61%
IRAP
-
.
-
.
Totale imposte eﬀettive nel Prospetto
dell’utile/(perdita)
(2.402) (10,36%) (3.402) (18,87%)
Bilancio d’Esercizio 2025 | 51
6. Informativa IFRS 7
In applicazione del principio IFRS 7 viene di seguito esposto il valore contabile di ognuna
delle categorie definite dallo IFRS 9 per l’anno 2025 e 2024:
●
“crediti e finanziamenti”: in questa categoria sono stati inseriti i crediti e finanziamenti
valutati al costo ammortizzato utilizzando il criterio dell’interesse effettivo. Sono esclusi
gli importi relativi a crediti tributari, disciplinati da IAS 12, e crediti verso personale,
verso enti previdenziali e assistenziali e qualsiasi beneficio per i dipendenti, strumenti
disciplinati da IAS 19;
●
“attività finanziarie disponibili per la vendita”: è una categoria residuale, in cui si
inseriscono le attività finanziarie non derivate e non classificabili tra le precedenti
categorie. Le variazioni di fair value degli strumenti appartenenti a questa classe,
devono essere rilevate direttamente a Patrimonio Netto. Sono inserite in tale categoria
le “Partecipazioni” le “Partecipazioni in società collegate e joint venture” e le “Altre
partecipazioni”;
●
“passività finanziarie al costo ammortizzato”: in tale categoria sono indicate tutte le
passività finanziarie ad eccezione di quelle valutate al fair value con variazioni
imputate nel Prospetto dell’utile/(perdita) e/o detenute per la negoziazione. Queste
passività sono state valutate al costo ammortizzato con il metodo del tasso di
interesse effettivo. Sono stati inseriti in tale categoria il valore contabile dei debiti
commerciali, finanziari e diversi. Sono stati calcolati al costo ammortizzato, invece, i
finanziamenti a lungo termine. Sono esclusi gli importi relativi a debiti tributari,
disciplinati da IAS 12, e debiti verso personale, verso enti previdenziali e assistenziali,
strumenti disciplinati da IAS 19.
Per ogni classe di strumento finanziario è stato indicato il fair value il quale coincide con il
valore contabile per tutte le poste indicate escluse le passività valutate al costo
ammortizzato.
Il fair value di tale voce è stato calcolato tenendo conto del piano di ammortamento in
essere e del relativo credit spread incrementato della componente variabile del tasso
rilevata al 31 dicembre 2025.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 52
Tabella 43 | Classiﬁcazione al 31 dicembre 2025 (€/migliaia)
Classiﬁcazione
Valore contabile
Fair value
Attività
Attività/passività
ﬁnanziarie detenute
per la negoziazione
Crediti e ﬁnanziamenti
Passività ﬁnanziarie al
costo ammortizzato
Derivati di copertura
- Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
-
51.788
-
-
51.788
- Crediti ﬁnanziari verso parti correlate
-
133.663
-
-
133.663
- Crediti commerciali
-
7.773
-
-
7.773
- Altri crediti
-
3.281
-
-
3.281
- Finanziamenti attivi verso parti correlate
-
80.859
-
-
80.859
- Altre attività ﬁnanziarie non correnti (depositi cauzionali attivi)
-
150
-
-
150
- Altre attività non correnti
-
8.969
-
-
8.969
- Crediti per strumenti ﬁnanziari derivati
-
-
-
183
183
Totale attività ﬁnanziarie
-
286.483
-
183
286.666
Passività
- Debiti commerciali
-
-
9.721
-
9.721
- Altri debiti
-
-
2.168
-
2.168
- Altre passività non correnti
-
-
1.130
-
1.130
- Finanziamenti
-
-
249.208
-
236.742
- Debiti a breve verso banche
-
-
-
-
-
- Altre passività ﬁnanziarie
-
-
1.286
-
1.286
- Debiti ﬁnanziari verso parti correlate
-
-
79.565
-
79.565
- Debiti per strumenti ﬁnanziari derivati
-
-
-
-
-
Totale passività ﬁnanziarie
-
-
343.078
-
330.612
Bilancio d’Esercizio 2025 | 53
Tabella 44 | Classiﬁcazione al 31 dicembre 2024 (€/migliaia)
Classiﬁcazione
Valore contabile
Fair value
Attività
Attività/passività
ﬁnanziarie detenute
per la negoziazione
Crediti e
ﬁnanziamenti
Passività ﬁnanziarie
al costo ammortizzato
Derivati di copertura
- Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
-
80.687
-
-
80.687
- Crediti ﬁnanziari verso parti correlate
-
114.108
-
-
114.108
- Crediti commerciali
-
6.110
-
-
6.110
- Altri crediti
-
2.733
-
-
2.733
- Finanziamenti attivi verso parti correlate
-
80.859
-
-
80.859
- Altre attività non correnti
150
-
-
150
- Altre attività ﬁnanziarie non correnti (depositi cauzionali attivi)
-
10.539
-
-
10.539
- Crediti per strumenti ﬁnanziari derivati
-
-
-
226
226
Totale attività ﬁnanziarie
-
295.186
-
226
295.412
Passività
- Debiti commerciali
-
-
8.057
-
8.057
- Altri debiti
-
-
1.365
-
1.365
- Altre passività non correnti
-
-
1.289
-
1.289
- Finanziamenti
-
-
262.683
-
253.928
- Debiti a breve verso banche
-
-
-
-
0
- Altre passività ﬁnanziarie
-
-
1.067
-
1.067
- Debiti ﬁnanziari verso parti correlate
-
-
91.462
-
91.462
- Debiti per strumenti ﬁnanziari derivati
-
-
-
-
-
Totale passività ﬁnanziarie
-
-
365.923
-
357.168
Bilancio d’Esercizio 2025 | 54
Per quanto riguarda l’indicazione dei Livelli di Fair Value, così come definiti dai principi IFRS
7 ed IFRS 13, si segnala che i valori sono definibili di livello 2 per tutte le voci esposte, ad
eccezione della voce Finanziamenti per la quale il Fair Value è definito di Livello 3.
Con riferimento al rischio di liquidità è inserita di seguito l’analisi per scadenze (maturity
analysis) delle passività finanziarie. Nella seguente tabella è indicata l’esposizione del
Gruppo al rischio di liquidità, l’esposizione al netto delle attività ed un’analisi delle scadenze
basata sugli obblighi contrattuali di rimborso non attualizzati. I flussi sono inseriti nel primo
range temporale in cui potrebbero verificarsi.
Tabella 45 | Rischio di liquidità - analisi delle scadenze al 31 dicembre 2025 €/migliaia)
Passività
Valore
contabile
A vista < 3 Mesi 3 - 6 Mesi
6 Mesi - 1
anno
1 - 2 Anni 2 - 5 Anni Più di 5 anni Totale
Strumenti ﬁnanziari non derivati
debiti commerciali e altri debiti
(11.889)
-
(11.889)
-
-
-
-
-
(11.889)
Finanziamenti e debiti a breve verso banche
(249.208)
-
(3.076)
(36.508)
(31.927)
(54.064)
(94.759)
(50.606)
(270.940)
Altre passività ﬁnanziarie
(1.286)
-
-
-
(464)
(308)
(475)
(39)
(1.286)
Debiti ﬁnanziari verso parti correlate
(79.565)
(79.565)
-
-
-
-
-
-
(79.565)
Totale
(341.948)
(79.565)
(14.965)
(36.508)
(32.391)
(54.372)
(95.234)
(50.645)
(363.680)
Strumenti ﬁnanziari derivati
Derivati su rischio di tasso
183
- Cash ﬂow in entrata
-
-
-
19
14
83
-
-
116
- Cash ﬂow in uscita
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Totale
183
-
-
19
14
83
-
-
116
Esposizione al 31 dicembre 2025
(341.765)
(79.565)
(14.965)
(36.489)
(32.377)
(54.289)
(95.234)
(50.645)
(363.564)
Bilancio d’Esercizio 2025 | 55
Tabella 46 | Rischio di liquidità - analisi delle scadenze al 31 dicembre 2024 (€/migliaia)
Passività
Valore
contabile
A vista < 3 Mesi 3 - 6 Mesi
6 Mesi - 1
anno
1 - 2 Anni 2 - 5 Anni Più di 5 anni Totale
Strumenti ﬁnanziari non derivati
debiti commerciali e altri debiti
(9.422)
-
(9.422)
-
-
-
-
-
(9.422)
Finanziamenti e debiti a breve verso banche
(262.683)
-
(6.463)
(19.579)
(22.974)
(60.789)
(119.722)
(60.981)
(290.508)
Altre passività ﬁnanziarie
(1.067)
-
-
-
(502)
(233)
(318)
(14)
(1.067)
Debiti ﬁnanziari verso parti correlate
(91.462)
(91.462)
-
(91.462)
Totale
(364.634)
(91.462)
(15.885)
(19.579)
(23.476)
(61.022)
(120.040)
(60.995)
(392.459)
Strumenti ﬁnanziari derivati
Derivati su rischio di tasso
226
- Cash ﬂow in entrata
-
-
18
88
72
38
24
-
240
- Cash ﬂow in uscita
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Totale
226
0
18
88
72
38
24
0
240
Esposizione al 31 dicembre 2024
(364.408)
(91.462)
(15.867)
(19.491)
(23.404)
(60.984)
(120.016)
(60.995)
(392.219)
L’analisi delle scadenze qui riportata è stata svolta utilizzando flussi di cassa non scontati
e gli importi sono stati inseriti tenendo conto della prima data nella quale può essere
richiesto il pagamento.
Le assunzioni alla base della maturity analysis sono:
●
per i flussi futuri dei debiti a medio/lungo termine a tasso variabile è stata utilizzata la
curva dei tassi forward al 31 dicembre;
●
per gli strumenti finanziari derivati, con riferimento all’esercizio precedente, si è stabilito
di svolgere l’analisi solo per gli strumenti che rappresentano delle passività al 31
dicembre, per i quali si espongono sia i flussi in uscita sia quelli in entrata. I valori
comprendono sia i flussi relativi alla quota di interessi sia quelli relativi alla quota capitale.
Con riferimento al rischio di tasso è inserita di seguito l’analisi di sensitività (sensitivity
analysis) delle passività finanziarie e degli strumenti derivati. L’obiettivo fondamentale
dell’attività di gestione del rischio di tasso è la ‘protezione’ del margine finanziario di
Gruppo rispetto alle variazioni dei tassi di mercato, attraverso il controllo della volatilità
dello stesso gestendo coerentemente i profili di rischio e rendimento degli attivi e dei
passivi finanziari della Società in una logica di asset e liability management.
Strumenti a tasso variabile espongono la Società a rischi di tasso sui flussi di cassa, mentre
quelli a tasso fisso espongono la Società a rischi di tasso sul fair value.
Nella tabella seguente sono esposti i risultati della sensitivity analysis sul rischio di tasso,
con l’indicazione degli impatti nel Prospetto dell’utile/(perdita) e Patrimonio Netto, così
come richiesto da IFRS 7.
L’analisi di sensitività al rischio di tasso cui è esposta la Società è stata condotta prendendo
in considerazione le partite di Bilancio che originano interessi regolati a tasso variabile e
ipotizzando incrementi o decrementi paralleli nelle curve dei tassi di riferimento per
singola valuta proporzionali alla rispettiva volatilità annua osservata. La tabella sottostante
mostra il possibile impatto sul risultato economico della Società in caso di possibile
variazione in senso favorevole o sfavorevole dei tassi di riferimento di mercato.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 56
Tabella 47 | Rischio di tasso: esposizione e sensitivity analysis al 31 dicembre 2025
Rischio di tasso: esposizione
e sensitivity analysis
Parametro di
riferimento
Valore contabile
Prospetto dell’utile/(perdita)
Patrimonio netto
Shock up
Shock down
Shock up
Shock down
31.12.25
31.12.24
31.12.25
31.12.24
31.12.25
31.12.24
31.12.25
31.12.24
31.12.25
31.12.24
Attività fruttifere di interessi
+0,5% / -0,5%
266.286
275.645
1.331
1.378
(1.331)
(1.378)
-
-
-
-
Passività ﬁnanziarie a tasso variabile non coperte
+0,5% / -0,5%
(249.208)
(262.683)
(1.194)
(1.194)
1.196
1.196
-
-
-
-
Debiti ﬁnanziari verso parti correlate
+0,5% / -0,5%
(79.565)
(91.462)
(398)
(457)
398
457
-
-
-
-
Strumenti derivati trattati in hedge accounting
+0,5% / -0,5%
183
226
-
-
-
-
505
971
(514)
(992)
Totale
(62.304)
(78.274)
(260)
(273)
262
275
505
971
(514)
(992)
Le assunzioni alla base della sensitivity analysis sono:
●
shift parallelo iniziale della curva dei tassi di +50/-50 basis point;
●
nella determinazione delle variazioni associate agli strumenti finanziari a tasso
variabile, si assume che nessun tasso di interesse sia stato già fissato;
●
l’analisi è condotta assumendo che tutte le altre variabili di rischio rimangano costanti;
●
ai fini di comparazione la medesima misurazione è condotta sia sull’esercizio in corso
che su quello precedente.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 57
7. Rapporti con i soggetti controllanti e comuni soci
Gli azionisti di riferimento di Acinque S.p.A. sono A2A S.p.A., Lario Reti Holding S.p.A., il Comune di Como e il Comune di Monza.
Tabella 48 | Situazione patrimoniale-ﬁnanziaria (€/migliaia)
Crediti/debiti
A2a S.p.A.
Lario reti holding
Comune di Como
Comune di Monza
Totale
Altre attività non correnti
1.377
-
2
-
1.379
Crediti commerciali
-
88
-
-
88
Altri crediti
281
0
836
-
1.117
Totale crediti
1.658
88
838
-
2.584
Debiti commerciali
650
6
47
-
703
Altri debiti
207
-
-
-
207
Totale debiti
857
6
47
-
910
Tabella 49 | Prospetto dell’utile/(perdita) (€/migliaia)
Costi/Ricavi
A2a S.p.A.
Lario reti holding
Comune di Como
Comune di Monza
Totale
Altri ricavi
-
189
1.462
-
1.654
- Aﬃtto reti
-
-
1.462
-
1.462
- Altri ricavi diversi
3
189
-
-
192
- Personale distaccato
-
-
-
-
-
Totale ricavi
3
189
1.462
-
1.654
Costi per servizi
393
2
20
-
415
- Servizi amministrativi
392
-
-
-
392
- Personale distaccato
-
-
-
-
-
- Altri servizi
1
2
20
-
23
Godimento beni di terzi
-
-
-
-
-
Totale costi operativi
393
2
20
-
415
Proventi (Oneri) ﬁnanziari
-
-
-
-
-
Bilancio d’Esercizio 2025 | 58
8. Rapporti con società controllate, collegate ed altre parti correlate
Anche in adesione a quanto auspicato nella Comunicazione Consob del 20 febbraio 1997 DAC/97001574 e successive, si precisa che le informazioni in merito alle operazioni con parti
correlate relative ad imprese controllate, collegate e joint ventures e altre parti correlate, sono di seguito riepilogate:
Tabella 50 | Situazione patrimoniale-ﬁnanziaria (€/migliaia)
Crediti/Debiti Lereti
Reti
Valtellina
Valchiavenna
Acinque
Innovazione
Acinque
Tecnologie
Como-
calor
Acinque
Energia
Acinque
Ambiente
Acinque
Farmacie
Acinque
Energy
Greenway
s.r.l.
Agesp
Energia
Integra
Impianti
Messina
In Luce
A2a
Smart
City
Brianz-
acque s.r.l.
Comune
di
Sondrio
Comune
di Lecco
Gelsia
S.r.l.
A2A
Service
& Real
Estate
S.p.A.
Totale
Finanziamenti a
società controllate a
lungo
25.260 7.079 12.273 16.480
- - 8.386 - -
- -
-
-
- - - - -
69.478
Crediti commerciali
2.492
395
585
693
(2)
2.285
423
55
62
459
-2
13
-
20
-
-
37
10
7.525
- Per fatture emesse
882
245
317
276
1
181
194
21
20
53
5
-
-
-
-
-
37
3
2.235
- Per fatture da
emettere
1.610 150 268 417
(3) 2.104 229 34 42
406 -7
13
-
20 - - - 7
5.290
Altri crediti
259
112
117
85
-
179
0
-
-
316
-
-
-
-
-
-
-
2
1.070
- Altri crediti diversi
259
45
117
61
-
179
0
-
-
29
-
-
-
-
-
-
-
2
692
- Crediti per
consolidato ﬁscale
- 67 - 24
- - - - -
287 -
-
-
- - - - -
378
Finanziamenti a
società controllate a
breve
3.275 929 2.262 3.376
- - 1.539 - -
- -
-
-
- - - - -
11.381
Altre attività
ﬁnanziarie correnti
70.854 8.982 24.236 -
- - - - 21.146
8.292 42
110
-
- - - - -
133.662
- Cash pooling
70.854
8.982
24.236
-
-
-
-
-
21.146
8.292
42
110
-
-
-
-
-
-
133.662
Totale attività
102.140
17.497
39.473
20.634
(2)
2.464
10.348
55
21.208
9.067
40
123
-
20
-
-
37
12
223.116
Debiti commerciali
10
-
50
127
-
102
-
-
-
-
-
-
2
-
1
22
-
1.224
1.538
- Per fatture ricevute
9
-
50
7
-
66
-
-
-
-
-
-
2
-
1
-
-
80
215
- Per fatture da
ricevere
1 - 0 120
- 36 - - -
- -
-
-
- - 22 - 1.144
1.323
Altri debiti
1.147
88
253
317
96
407
114
-
471
35
45
-
-
-
-
-
-
-
2.973
- Altri debiti diversi
299
84
101
308
-
67
25
-
-
35
45
-
-
-
-
-
-
-
964
- Consolidato ﬁscale
848
4
152
9
96
340
89
-
471
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2.009
Altre passività
ﬁnanziarie
- - - 7.402
2.039 42.400 25.836 1.888 -
- -
-
-
- - - - -
79.565
- Cash pooling
-
-
-
7.402
2.039
42.400
25.836
1.888
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
79.565
Totale passività
1.157
88
303
7.846
2.135
42.909
25.950
1.888
471
35
45
-
2
-
1
22
-
1.224
84.076
Bilancio d’Esercizio 2025 | 59
Tabella 51 | Prospetto dell’utile/(perdita) (€/migliaia)
Costi/Ricavi Lereti
Reti
Valtellina
Valchiavenna
Acinque
Innovazione
Acinque
Tecnologie
Como-
calor
Acinque
Energia
Acinque
Ambiente
Acinque
Farmacie
Acinque
Energy
greenway
S.r.l.
Agesp
Energia
Integra
Impianti
Messina
In Luce
A2A
Smart
City
Aprica
S.p.A.
Brianzacque
Comodepur
s.c.p.a.
Comune
di
Sondrio
A2A
Service
& Real
Estate
S.p.A.
Totale
Ricavi delle vendite
42
40
36
92
-
200
10
-
91
17
-
-
-
-
-
-
-
-
528
- Commesse
42
40
36
92
-
200
10
-
91
17
-
-
-
-
-
-
-
-
528
Altri ricavi
7.195
1.079
1.801
2.417
125
5.392
1.854
340
192
1.326
9
50
-
-
-
-
-
31
21.811
- Altri ricavi diversi
415
60
20
65
-
188
57
-
-
1
-
-
-
-
-
-
-
31
837
- Riaddebiti
amministrativi
6.229
888 1.317
1.809 117 4.790 1.530
305
192
1.170
- 50
-
-
-
- - - 18.397
- Riaddebiti costi del
personale
551
131 464
543 8 414 267
35
-
155
9 -
-
-
-
- - - 2.577
Totale ricavi
7.237
1.119
1.837
2.509
125
5.592
1.864
340
283
1.343
9
50
-
-
-
-
-
31
22.339
Costi materie prime
36
-
-
65
7
86
-
-
-
-
-
-
7
1
-
-
-
38
240
- acquisto gas e
acqua
36
- -
- - 86 -
-
-
-
- -
-
-
-
- - - 122
- teleriscaldamento
-
-
-
65
7
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
72
- materie prime
diverse
-
- -
- - - -
-
-
-
- -
7
1
-
- - 38 46
Costi per servizi
1
128
135
176
1
213
93
-
-
-
-
-
3
-
5
-
1
2.959
3.715
- Servizi amm.vi
1
-
3
16
-
6
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
26
- Altri servizi
-
128
132
160
1
207
93
-
-
-
-
-
3
-
5
-
1
2.959
3.689
Godimento beni
terzi
-
- -
- - - -
-
-
-
- -
-
-
-
- - 91 91
Totale costi
operativi
37
128 135
241 8 299 93
-
-
-
- -
10
1
5
- 1 3.088 4.046
Proventi/(oneri)
ﬁnanziari
3.383
523 1.585
84 -35 -1.359 -355
-34
689
197
3 16
-
-
-
- - - 4.697
- Proventi/(oneri)
ﬁnanziari (ﬁn. BEI)
753
204 193
172 - - 135
-
689
197
3 -
-
-
-
- - - 2.346
- Altri prov. ﬁnanziari
-
-
118
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
118
- Proventi/(oneri)
ﬁnanziari (cash
poolin)
2.630
319 1.274
-88 -35 -1.359 -490
-34
-
-
- 16
-
-
-
- - - 2.233
Proventi/(oneri) da
partecipazione
11.000
1.200 -
- - - 27.530
-
-
165
- -
-
-
-
675 - - 40.570
- proventi/(oneri) da
partecipazione
11.000
1.200 -
- - - 27.530
-
-
165
- -
-
-
-
675 - - 40.570
Imposte
3.757
567
-75
111
93
8.462
167
-
-467
422
-
-
-
-
-
-
-
-
13.037
- Prov. da cons.
ﬁscale
3.757
567 -75
111 93 8.462 167
-
-467
422
- -
-
-
-
- - - 13.037
Bilancio d’Esercizio 2025 | 60
La Società, con riferimento ai rapporti con parti correlate, adotta una specifica procedura
(“Procedura in materia di Operazioni con parti Correlate”) adottata ai sensi dell'art. 2391-
bis del codice civile, pubblicata nella sezione Governance -> Documenti Societari del sito
www.gruppoacinque.it.
Nel corso dell’esercizio semestre 2025, il Comitato per le Operazioni con le Parti Correlate
ha ricevuto informativa dal management sulle seguenti operazioni:
●
utilizzo contratto quadro tra Lereti S.p.A. e A2A Energy Solutions S.r.l. per acquisto TEE;
●
addendum ai contratti di Service con A2A S.p.A. e A2A Service & Real Estate S.p.A.;
●
attivazione contratti di servizio con A2A SECURITY Società consortile per azioni;
●
progetto di rinnovo del sistema di fatturazione idrica realizzato in gestione
“multicompany” con una società del Gruppo A2A.
Inoltre, il Comitato per le Operazioni con le Parti Correlate, nel corso dell’esercizio 2025,
ha esaminato l’informativa in ordine alle operazioni escluse o esenti dall’applicazione della
procedura con Parti Correlate realizzate nell’esercizio, tra le quali rientrano le Operazioni
ordinarie di fornitura commodities compiute da Acinque Energia S.r.l. con A2A S.p.A e A2A
Energia S.p.A., anche oggetto di comunicazione a CONSOB al verificarsi del superamento,
anche cumulato, della prevista soglia di maggior rilevanza.
In conformità a quanto previsto dall’art. 79 della Delibera Consob n. 11971/1999 si segnala,
inoltre, che non vi sono partecipazioni detenute nell’esercizio 2025 dagli amministratori e
dai sindaci di Acinque S.p.A..
Oltre a quanto sopra riportato non si segnalano altre operazioni con parti correlate.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 61
9. Impegni contrattuali e garanzie
●
Fidejussioni prestate a terzi: €/000 1.240 (al 31 dicembre 2024 €/000 1.900)
Il valore delle garanzie prestate è allineato a quanto riferito al precedente esercizio
●
Collateral
Si dettagliano il totale delle attività finanziarie date in pegno e possedute come
collateral:
Tabella 52 | Collateral (€/migliaia)
Collateral rilasciati
Valore contabile
31.12.2025
Valore contabile
31.12.2024
Depositi cauzionari attivi
150
150
Si ricorda, inoltre, che in relazione alla partecipazione in Agesp Energia S.r.l., Acinque ha
concesso un’opzione di vendita (di seguito anche “opzione put”) a favore di Agesp S.p.A.
avente ad oggetto, in tutto o in parte, la quota del capitale sociale non acquisita alla data
di esecuzione dell’operazione. L’opzione di vendita potrà essere esercitata da Agesp S.p.A.,
in un’unica soluzione ovvero anche in più tranches di diversa entità a condizione che
ciascuna tranche abbia per oggetto il trasferimento di una porzione della partecipazione
in Agesp Energia S.r.l. non inferiore al 10% del capitale sociale della suddetta. Il periodo
dell’opzione è stato definito a partire dalla data di sottoscrizione dell’atto notarile (3
gennaio 2024) e sino alla scadenza del terzo anno da tale data. Poiché tale opzione sarà
valorizzata in caso di esercizio da parte della controparte al FV, la valutazione di tale
strumento derivato nel presente bilancio approssima un valore nullo.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 62
10. Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio
Decreto Legge n. 21 del 20 febbraio 2026, c.d. “DL Bollette”
Il c.d. “DL Bollette” pubblicato in Gazzetta Ufficiale il 20 febbraio 2026 contiene diverse
misure rivolte alla riduzione del costo dell’energia elettrica e del gas in favore di famiglie e
imprese, per aumentare la competitività delle imprese e per la decarbonizzazione delle
industrie, per la saturazione virtuale delle reti elettriche, di integrazione dei datacenter nel
sistema elettrico. Sii rimanda alla relazione sulla gestione paragrafo del Rischio normativo
e regolatorio.
Il decreto è soggetto ad approvazione parlamentare entro 60 giorni dalla data di
pubblicazione prima di essere trasformato in legge, con possibilità di modifiche e la parte
relativa al funzionamento dell’ETS (art.6.3 e 6.6) è subordinata all’approvazione d ella
Commissione UE. Il DL contiene diverse misure che, se confermate, potrebbero avere
impatti sul Gruppo e che condizionano i prezzi del mercato dell’energia.
Il Gruppo monitorerà l’evolversi delle misure previste dal Governo in materia di
costo dell’energia insieme con l’intensificazione dei conflitti, in particolare in Medio
Oriente, con l’ulteriore inasprimento delle politiche commerciali e/o le eventuali forti
correzioni dei mercati azionari internazionali che potrebbero incidere negativamente
sull’attività economica.
Gli effetti su ricavi, margini e investimenti non sono al momento quantificabili in modo
attendibile, anche a causa delle possibili modifiche normative connesse al cosiddetto
“Decreto Bollette” e dell’incertezza relativa all’intensità, alla durata e all’estensione del
conflitto in Medio Oriente.
Il Gruppo grazie alla diversificazione delle proprie attività, costituite in gran parte da servizi
essenziali per la popolazione e del fatto che alcune di esse sono regolate, risulta quindi
potenzialmente abilitato a contrastare la volatilità dello scenari o macroeconomico e di
contesto e a mitigare diversi dei possibili impatti, beneficiando anche della capacità di
resilienza e di gestione maturati nel corso degli anni.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 63
11. Contenziosi e passività potenziali
11.1 Contenzioso tributario - IDRICO della ex società ACSM
AGAM S.p.A.
Gli accertamenti emanati nei vari anni dall'Agenzia delle Entrate di Como in merito al
principio, applicato dalla Società, della contestuale deducibilità fiscale dei canoni pagati
per la concessione della rete idrica ed i relativi ammortamenti calcolati sui medesimi cespiti
conferiti in bene d'uso, sono stati oggetto di ricorso da parte di Acsm Agam.
Dopo lungo percorso giudiziario iniziato nel 2008 il 6 dicembre 2017 si è tenuta l’udienza
della Corte di Cassazione per i ricorsi relativi agli anni 2003, 2004 e 2006 e 2007.
Relativamente agli anni 2003-2004 la Cassazione ha dichiarato il ricorso inammissibile per
motivi formali. Relativamente agli anni 2006-2007 la sentenza ha avuto esito po sitivo per
la Società, in particolare delle motivazioni sostenute dalla Società è stata accolta quella in
base alla quale non avendo l’Ufficio mai contestato l’iscrizione originaria del diritto
immateriale, non può contestare successivamente la singola quota di ammortamento
facendo valere (fuori termini) l’inesistenza del presupposto stesso.
Relativamente all’Ires 2008 la società è risultata soccombente sia in primo che in secondo
grado e ora il ricorso è pendente in cassazione; per quanto concerne l’Irap 2008 si era
ottenuta la disapplicazione di sanzioni ed interessi in primo grado, ed un accoglimento
totale in secondo grado. In data 17 febbraio 2026, si è svolta udienza in camera di consiglio
presso la corte suprema di cassazione sez. tributaria.
Ad oggi non ci sono ulteriori sviluppi.
La società non ha iscritto alcun fondo rischi.
11.2 Verifica Fiscale annualità 2021
La Società in data 18 marzo 2025 ha ricevuto un accesso da parte dell’Agenzia delle Entrate
di Monza per un controllo generale sulle imposte dirette e indirette riguardante l’annualità
2021. In data 10 novembre 2025, è stato notificato il PVC (processo verbale di
constatazione) che riporta l’indicazione di riprese Ires e Irap per costi dedotti i quali sono
da considerarsi secondo l’ufficio non deducibili secondo il disposto combinato degli articoli
86, 87 e 109 del tuir per €/000 584 legati all’operazione di cessione della Serenissima Gas
avvenuta nel 2022; e per circa €/000 21 secondo art. 88 tuir per la mancata iscrizione di
sopravvenienze attive legate a costi per i quali le fatture dei fornitori non sono a data
odierna ancora pervenute. Alla data odierna non ci sono state ulteriori evoluzioni e la
Società, insieme ai propri legali sta definendo la strategia difensiva da perseguire,
riservandosi di esercitare nelle sedi opportune le azioni a difesa.
11.3 Vertenze giudiziali e stragiudiziali con personale
dipendente
La Società aveva in corso alcune vertenze giudiziali e stragiudiziali con personale ex
dipendente a fronte delle quali era inizialmente iscritto un fondo rischi di €/000 500.
Nel corso dell’esercizio 2024 la Società, a fronte di alcune vertenze giudiziali e stragiudiziali
intraprese con personale ex dipendente che hanno comportato un utilizzo del fondo rischi
per €/000 485, ed in considerazione delle valutazioni effettuate in merito al prosieguo delle
azioni, ha provveduto ad effettuare un ulteriore accantonamento in bilancio di €/000 120
a fondo rischi. Il saldo finale del fondo al 31 dicembre 2024 risultava pari a €/000 135.
Nel corso del 2025, a fronte degli sviluppi registrati con riferimento a queste vertenze ed alle
conseguenti valutazioni, la società ha utilizzato interamente il fondo rischi per €/000 136.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 64
12. Altre informazioni
12.1 Eventi e operazioni significative non ricorrenti
Si precisa che nel corso del 2025 non sono avvenuti eventi e operazioni significative non
ricorrenti, così come definite dalla Comunicazione CONSOB del 28 luglio 2006 n.
DEM/6064293
12.2 Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali
Si precisa che nel corso del 2025 il Gruppo non ha posto in essere operazioni atipiche e/o
inusuali, così come definite dalla Comunicazione CONSOB del 28 luglio 2006 n.
DEM/6064293.
12.3 Adempimenti art. 1 commi 125 e ss. l. 124/17
Ai sensi dell’art. 1 commi 125 e ss. l. 124/17, come riformulato dall’art. 35 d.l. 34/19, si segnala
che la società ha fatto richiesta di fondi per formazione finanziata attraverso Fonservizi anche
quale società capofila per corsi in materia di leadership inclusiva, Cybersecurity, formazione
tecnica e sicurezza sul lavoro e per la competitività del settore multiutility per complessivi
€/000 58 incassati nel mese di gennaio 2026 di cui €/41 riferiti ad Acinque SpA.
Resta fermo che altre informazioni sono (anche nel solco del principio ex art. 18 l. 241/1990)
reperibili altrove, incluso il Registro degli Aiuti di Stato, anche in forza del criterio di cui al
comma 127 del medesimo art. 1 l. 124/17, che prescrive di “evitare l’accumulo di informazioni
non rilevanti”, nonché di quanto specificato al comma 125 quinquies del medesimo art. 1 L.
124/17 in forza del quale “per gli aiuti di Stato e gli aiuti de minimis contenuti nel Registro
nazionale degli aiuti di Stato di cui all'articolo 52 della legge 24 dicembre 2012, n. 234, la
registrazione degli aiuti nel predetto sistema, con conseguente pubblicazione nella sezione
trasparenza ivi prevista, operata dai soggetti che concedono o gestiscono gli aiuti medesimi
ai sensi della relativa disciplina, tiene luogo degli obblighi di pubblicazione posti a carico dei
soggetti di cui ai commi 125 e 125-bis”. Si consideri ancora che le società del Gruppo Acinque
operano (in massima parte) in settori regolati. Sicché alcune somme sono riconosciute da
enti pubblici, ma non a titolo di sovvenzioni/contributi, bensì come riconoscimento delle
attività dalle stesse prestate o come forme di compensazione dei costi sostenuti per
l’adempimento di specifici obblighi normativi e comunque in forza di un regime generale.
Anche tutte queste forme di corresponsione non sono state indicate: sempre in ossequio
sia al tenore letterale delle norme sia ai criteri interpretativi che la società ha individuati
(v. sopra).
12.4 Organi societari
Tabella 53 | Composizione del consiglio di amministrazione
Nome
Qualiﬁca
Barbera Matteo
Presidente
Canzi Marco
Vicepresidente
Di Ruscio Annamaria
Vicepresidente
Cetti Stefano
Amministratore delegato
Benigni Maria Ester
Consigliere
Musile Tanzi Paola
Consigliere
Iacopozzi Edoardo
Consigliere
Botticini Laura
Consigliere
Della Patrona Elio
Consigliere
Piantoni Elisabetta
Consigliere
Basso Giuseppe
Consigliere
Baudana Manuela
Consigliere
Il Consiglio di Amministrazione resterà in carica sino all’approvazione del bilancio al 31
dicembre 2026.
Tabella 54 | Composizione del collegio sindacale
Nome
Qualiﬁca
Nardin Fabrizio
Presidente
Donesana Raﬀaella
Sindaco
Barassi Marco
Sindaco
In carica sino all’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2027.
Organo nominato dall’Assemblea degli Azionisti in data 28 aprile 2025
.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 65
12.5 Compensi Amministratori e Sindaci
Tabella 55 | Compensi amministratori e sindaci (€/migliaia)
Soggetto
Descrizione carica
Durata carica
Emolumenti per la carica
Matteo Barbera
Presidente C.d.A.
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2026
75
Marco Canzi
Vicepresidente
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2026
40
Annamaria Di Ruscio
Vicepresidente
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2026
40
Cetti Stefano
Consigliere e Amministratore Delegato
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2026
234
Manuela Baudana
Consigliere
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2026
18
Maria Ester Benigni
Consigliere
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2026
18
Laura Botticini
Consigliere
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2026
18
Edoardo Iacopozzi
Consigliere
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2026
18
Elisabetta Piantoni
Consigliere
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2026
18
Giulia Consonni
Consigliere
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2026
18
Elio Della Patrona
Consigliere
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2026
18
Paola Tanzi Musile
Consigliere
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2026
18
Giuseppe Basso
Consigliere
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2026
18
Nardin Fabrizio
Presidente del Collegio Sindacale
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2024
34
Donesana Raﬀaella
Sindaco
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2024
23
Pessina Fabio Enrico
Sindaco
Fino ad approvazione bilancio 31 dicembre 2024
23
Si rinvia alla Relazione sul Governo Societario per ulteriori dettagli.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 66
12.6 Società di Revisione
Ai sensi dell’art. 149-duodecies “Pubblicità dei corrispettivi” del regolamento Emittenti,
introdotto da Consob con delibera n. 15915 del 3 maggio 2008, i corrispettivi per
competenza che la società di revisione e le entità della sua rete hanno percepito,
distintamente, per incarichi di revisione e per la prestazione di altri servizi, indicati per tipo
e categoria, sono riepilogati nella tabella che segue:
Tabella 56 | Compensi società di revisione (€/migliaia)
Tipologia di servizi
Soggetto che ha
erogato il servizio
Compensi
Revisione contabile della Capogruppo
KPMG S.p.A.
86
Altri servizi della Capogruppo
KPMG S.p.A.
107
Totale
-
193
Si segnala inoltre che, come previsto dalla circolare Assirevi n. 118, i corrispettivi indicati
includono le eventuali indicizzazioni ma non le spese.
12.7 Dati sull’occupazione
Si evidenzia di seguito la movimentazione registrata nell’anno relativa al personale
dipendente:
Tabella 57 | Movimentazione relativa al personale dipendente al 31 dicembre 2025
(€/migliaia)
Categoria 31/12/202 4 Entrati Usciti
Passaggi
livello
Cessioni
Ramo
31/12/20
25
N. Medio
2025
Dirigenti
16
2
(1)
-
-
17
17
Quadri
36
2
-
1
(1)
38
40
Impiegati
121
18
(3)
(1)
(8)
127
126
Operai
1
-
-
(1)
-
1
Totale
174
22
(4)
-
(10)
182
184
12.8 Piani di stock option
La Società non ha in essere piani di stock option a favore di dipendenti e/o amministratori.
Bilancio d’Esercizio 2025 | 67
13. Proposta in merito alle deliberazioni sul Bilancio al 31 dicembre 2025
Signori Azionisti,
sottoponiamo alla Vostra approvazione il bilancio Acinque S.p.A. al 31 dicembre 2025 che
chiude con un utile d’esercizio pari a Euro 25.590.254,24.
Si ricorda che alla data della presente relazione la società detiene 939.802 azioni proprie.
Il Consiglio di Amministrazione propone di ripartire l’utile come segue:
●
Euro 1.279.512,71 pari al 5%, a riserva legale;
●
Euro 16.694.339,32 a dividendi (al netto delle n° 939.802 azioni proprie detenute dalla
Società);
●
Euro 7.616.402,21 a utili a nuovo.
Il dividendo unitario lordo è quindi pari a Euro 0,085 per ogni azione in circolazione, al
netto delle azioni proprie in portafoglio, e verrà messo in pagamento l’8 luglio 202 6 (data
stacco cedola, n. 27, 6 luglio; record date 7 luglio), secondo calendario di borsa.
Per il Consiglio di Amministrazione:
Monza, 16 marzo 2026
Il Presidente
Matteo Barbera
L’Amministratore Delegato
Stefano Cetti
Bilancio d’Esercizio 2025 | 68
Allegati
Tabella 58 | Dettaglio movimentazioni immobili, impianti e macchinari al 31.12.2025 (€/Migliaia)
Costo storico
al 01/01/2025
Investimenti
a commessa
Variazioni
categoria
Altre
variazioni
Dismissioni
costo
Costo storico
al 31/12/202 5
F.do amm.to
al 01/01/2025
Amm.to
Altre
variazioni
Dismissioni
fondo
F.do amm.to e svalutazione
al 31/12/202 5
Valore netto
al 31/12/202 5
TERRENI
Terreni
2.696
-
-
-
-
2.696
-
-
-
-
-
2.696
2.696
-
-
-
-
2.696
-
-
-
-
-
2.696
FABBRICATI
Fabbricati
32.161
12
-
-
-
32.173
18.448
578
-
-
19.026
13.147
Costruzioni Leggere
6
-
-
-
-
6
6
-
-
-
6
-
32.167
12
-
-
-
32.179
18.454
578
-
-
19.032
13.147
IMPIANTI E MACCHINARI
Impianti diversi
6.379
417
145
-
-
6.941
2.693
497
-
-
3.190
3.751
Colonnine elettriche
206
-
-
-
-
206
45
21
-
-
66
140
Rete
12.474
-
-
-
-
12.474
6.944
300
-
-
7.244
5.230
Stazioni Decompr. Pompaggio
3.021
-
-
-
-
3.021
2.691
86
-
-
2.777
244
Contatori
1.829
-
-
-
(29)
1.800
1.244
84
-
(29)
1.299
501
Prese
12.730
-
-
-
(3)
12.727
7.844
307
-
(3)
8.148
4.579
36.639
417
145
-
(32)
37.169
21.461
1.295
-
(32)
22.724
14.445
ATTREZZATURE IND.LI E COMM.LI
Attr. Varia+ App. Misura Laboratorio
789
-
-
-
-
789
784
1
-
-
785
4
Beni < 500
11
-
-
-
-
11
11
-
-
-
11
-
800
-
-
-
-
800
795
1
-
-
796
4
ALTRI BENI
Mobili Macch. Uﬃcio
2.268
20
-
-
-
2.288
1.782
87
-
-
1.869
419
Macchine Elettr. Elettroniche
4.489
-
2
-
-
4.491
3.783
200
-
-
3.983
508
Automezzi da Trasporto
16
-
-
-
-
16
16
-
-
-
16
-
Beni < 500€
54
-
-
-
-
54
54
-
-
-
54
-
6.827
20
2
-
-
6.849
5.635
287
-
-
5.922
927
MIGLIORIE BENI DI TERZI
Migliorie beni di terzi - fabbricati
193
31
-
-
-
224
126
65
-
-
191
33
Migliorie beni di terzi - impianti
197
3
-
-
-
200
162
35
-
-
197
3
390
34
-
-
-
424
288
100
-
-
388
36
DIRITTI D'USO IFRS16
Fabbricati
499
-
-
402
-
901
378
198
(186)
-
390
511
Automezzi
821
-
-
8
-
829
388
156
(206)
-
338
491
Altri Beni
1.777
-
-
(1.168)
-
609
1.284
281
(1.218)
-
347
262
3.097
-
-
(758)
-
2.339
2.050
635
(1.610)
-
1.075
1.264
IMMOB IN CORSO E ACCONTI
Lavori gestiti a commessa
209
184
(147)
-
-
246
-
-
-
-
-
246
209
184
(147)
-
-
246
-
-
-
-
-
246
TOTALE GENERALE
82.825
667
-
(758)
(32)
82.702
48.683
2.896
(1.610)
(32)
49.937
32.765
Bilancio d’Esercizio 2025 | 69
Allegato 1
Tabella 59 | Dettaglio movimentazioni immobili, impianti e macchinari al 31.12.2024 (€/Migliaia)
Costo storico
al 01/01/2024
Investimenti
a commessa
Variazioni
categoria
Altre
variazioni
Dismissioni
costo
Costo storico
al 31/12/2024
F.do amm.to
al 01/01/2024
Amm.to
Altre
variazioni
Dismissioni
fondo
F.do amm.to e svalutazione
al 31/12/2024
Valore netto
al 31/12/2024
TERRENI
Terreni
2.696
-
-
-
-
2.696
-
-
-
-
-
2.696
2.696
-
-
-
-
2.696
-
-
-
-
-
2.696
FABBRICATI
Fabbricati
31.266
895
-
-
-
32.161
17.858
590
-
-
18.448
13.713
Costruzioni Leggere
6
-
-
-
-
6
6
-
-
6
-
31.272
895
-
-
-
32.167
17.864
590
-
-
18.454
13.713
IMPIANTI E MACCHINARI
Impianti diversi
5.924
455
-
-
-
6.379
2.264
428
-
-
2.692
3.687
Colonnine elettriche
181
25
-
-
-
206
27
18
-
-
45
161
Rete
12.496
-
-
-
(22)
12.474
6.662
301
-
(19)
6.944
5.530
Stazioni Decompr. Pompaggio
3.021
-
-
-
-
3.021
2.598
93
-
-
2.691
330
Contatori
1.905
-
-
-
(76)
1.829
1.234
84
-
(74)
1.244
585
Prese
12.739
-
-
-
(9)
12.730
7.546
307
-
(9)
7.844
4.886
36.266
480
-
-
(107)
36.639
20.331
1.231
-
(102)
21.460
15.179
ATTREZZATURE IND.LI E COMM.LI
Attr. Varia+ App. Misura Laboratorio
788
1
-
-
-
789
783
1
-
-
784
5
Beni < 500
11
-
-
-
-
11
11
-
-
-
11
-
799
1
-
-
-
800
794
1
-
-
795
5
ALTRI BENI
Mobili Macch. Uﬃcio
2.135
133
-
-
-
2.268
1.709
73
-
-
1.782
486
Macchine Elettr. Elettroniche
4.440
92
-
-
(43)
4.489
3.423
403
-
(43)
3.783
706
Automezzi da Trasporto
16
-
-
-
-
16
16
-
-
-
16
-
Beni < 500€
54
-
-
-
-
54
54
-
-
-
54
-
6.645
225
-
-
(43)
6.827
5.202
476
-
(43)
5.635
1.192
MIGLIORIE BENI DI TERZI
Migliorie beni di terzi - fabbricati
148
45
-
-
-
193
92
34
-
-
126
67
Migliorie beni di terzi - impianti
197
-
-
-
-
197
126
36
-
-
162
35
345
45
-
-
-
390
218
70
-
-
288
102
DIRITTI D'USO IFRS16
Fabbricati
496
-
-
3
-
499
232
146
-
-
378
121
Automezzi
837
-
-
(16)
-
821
297
193
(102)
-
388
433
Altri Beni
2.929
-
-
(1.152)
-
1.777
1.722
501
(939)
-
1.284
493
4.262
-
-
(1.165)
-
3.097
2.251
840
(1.041)
-
2.050
1.047
IMMOB IN CORSO E ACCONTI
Lavori gestiti a commessa
50
160
-
-
-
210
-
-
-
-
-
210
50
160
-
-
-
210
-
-
-
-
-
210
TOTALE GENERALE
82.335
1.806
-
(1.165)
(150)
82.826
46.660
3.208
(1.041)
(145)
48.682
34.143
Bilancio d’Esercizio 2025 | 70
Allegato 2
Tabella 60 | Dettaglio movimentazioni attività immateriali e avviamento al 31.12.2025 (€/Migliaia)
Costo storico
al 01/01/202 5
Capitalizzazioni
/ investimenti
Variazioni
categoria
Vendite e
dismissioni
Costo storico
al 31/12/2025
F.do amm.to
al 01/01/202 5
Amm.to
Utilizzo
fondo
F.do amm.to e
svalutazione al 31/12/2025
Valore netto
al 31/12/2025
Diritti utilizz o opere ingegno/sofware
30.595
3.122
(1)
33.716
20.827
3.746
-
24.573
9.143
Licenze
280
-
-
-
280
280
-
-
280
-
Concessioni
788
-
-
-
788
785
3
-
788
-
Lavori in corso immateriali
57
2.314
1
2.372
-
-
-
-
2.372
Totale attività immateriali
31.720
5.436
-
-
37.156
21.892
3.749
-
25.641
11.515
Avviamento
2.485
-
-
-
2.485
2.472
-
-
2.472
13
Totale
34.205
5.436
-
-
39.641
24.364
3.749
-
28.113
11.528
Tabella 61 | Dettaglio movimentazioni attività immateriali e avviamento al 31.12.2024 (€/Migliaia)
Costo storico
al 01/01/2024
Capitalizzazioni
/ investimenti
Variazioni
categoria
Vendite e
dismissioni
Costo storico
al 31/12/2024
F.do amm.to
al 01/01/2024
Amm.to
Utilizzo
fondo
F.do amm.to e
svalutazione al 31/12/2024
Valore netto
al 31/12/2024
Diritti utilizz o opere ingegno/sofware
26.745
3.530
320
-
30.595
17.350
3.477
-
20.827
9.768
Licenze
280
-
-
-
280
280
-
-
280
-
Concessioni
788
-
-
-
788
768
17
-
785
3
Lavori in corso immateriali
320
58
(320)
-
58
-
-
-
-
58
Totale attività immateriali
28.133
3.588
-
-
31.721
18.398
3.494
-
21.892
9.829
Avviamento
2.485
-
-
-
2.485
2.472
-
-
2.472
13
Totale
30.618
3.587
-
-
34.205
20.870
3.494
-
24.364
9.841
Bilancio d’Esercizio 2025 | 71
Allegato 3 - prospetto partecipazioni Acinque S.p.A.
Partecipazioni in società controllate
Tabella 62 | Partecipazioni in società controllate (€/migliaia)
Anno P.N.
Patrimonio netto
al 31.12.2025
Utile del periodo
al 31.12.2025
Valore in bilancio
separato al
31.12.2024
Movimentazioni
2025
Valore in bilancio
separato al
31.12.2025
Percentuale
consolidata
ComoCalor S.p.A. in liquidazione
Sede Legale: Via Stazzi, 2 – Como
Capitale Sociale €uro 3.516.332 suddiviso in 340.400 azioni
dal val. nominale di €uro 10,33
31.12.2025 8.311 66 2.386 (861) 1.525 51,00%
Lereti S.p.A.
Sede Legale: Via A. Canova, 3 – Monza
Capitale Sociale €uro 86.450.486
31.12.2025 203.920 9.449 170.940 - 170.940 100,00%
Reti Valtellina Valchiavenna S.r.l.
Sede Legale: Via Ragazzi del ‘99, 19 - 23100 - Sondrio (SO)
Capitale Sociale sottoscritto €uro 2.000.000
31.12.2025 1.922 20.875 20.875 - 20.875 100,00%
Acinque Energia S.r.l.
Sede Legale: Via Amendola, 4 – Lecco
Capitale Sociale €uro 17.100.540
31.12.2025 130.354 26.376 105.928 - 105.928 99,75%
Acinque Ambiente S.r.l.
Sede Legale: Via A. Canova, 3 – Monza
Capitale Sociale €uro 4.500.000
31.12.2025 48.245 769 45.249 - 45.249 100,00%
Acinque Tecnologie S.p.A.
Sede legale: Via A. Canova, 3 - 20900 Monza (MB)
Capitale Sociale €uro 6.000.000
31.12.2025 37.000 (150) 34.275 - 34.275 100,00%
Acinque Innovazione S.r.l.
Sede legale: Via A. Canova, 3 - 20900 Monza (MB)
Capitale Sociale €uro 21.800.000
31.12.2025 60.273 (2.620) 66.120 - 66.120 100,00%
Agesp Energia S.r.l.
Sede legale: Via A. da Giussano, 8 – 21052 Busto Arsizio (VA)
Capitale Sociale €uro 1.500.000
31.12.2025 10.558 1.892 26.012 - 26.012 70,00%
Acinque Farmacie S.r.l.
Sede Legale: Via Ragazzi del ‘99, 19 - 23100 - Sondrio (SO)
Capitale Sociale €uro 100.000
31.12.2025 2.261 287 3.085 - 3.085 100,00%
Totale
-
-
-
474.870
-
474.009
-
Bilancio d’Esercizio 2025 | 72
Altre partecipazioni
Tabella 63 | Altre partecipazioni al 31.12.2024 (€/Migliaia)
Anno P.N.
Patrimonio netto
al 31.12.2024
Utile (perdita) del
periodo al
31.12.2024
Valore in bilancio
separato al
31.12.2024
Movimentazioni
2025
Valore in bilancio
consolidato al
31.12.2025
Percentuale
partecipazione
Comodepur Scpa in liquidazione
Sede Legale V.le Innocenzo XI, 50 – Como
Capitale Sociale €uro 2.306.994 suddiviso in n° 384.499
azioni del valore unitario di €uro 6
2024 9.362
6.670
249
- 249
9,81%
Prealpi Servizi S.r.l. in liquidazione
2024
4.921
45
-
-
-
12,47%
T.C.V.V.V S.p.A. (Teleriscaldamento Cogenerazione Valtellina,
Valchiavenna e Valcamonica)
2024 12.864
1.407
21
- 21
0,25%
Lago di Como Gal S.c. a r.l.
2024
33
1
1
-
1
3%
A2A Services & Real Estate SpA
2024
7.419
(4.413)
108
-
108
10,30%
A2A Security Società Consortile per Azioni
2024
601
20
1
-
1
< 2%
Totale altre partecipazioni
-
-
-
380
-
380
-
Bilancio d’Esercizio 2025 | 73
Attestazione del bilancio d’esercizio
ai sensi dell’art. 154-bis comma 5 del D.Lgs. 58/98
1. I sottoscritti Stefano Cetti, Amministratore Delegato di Acinque S.p.A., e Maria Grazia de Feo, Dirigente Preposto alla redaz ione dei documenti contabili societari di Acinque
S.p.A., attestano, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
●
l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
●
l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio d’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025.
2. Si attesta, inoltre, che:
2.1 il bilancio d’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025:
a. è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento
europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
b. corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c. è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente.
2.2 la relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione, nonché della situazione dell’emittente, unitamente alla descrizione
dei principali rischi e incertezze cui è esposto.
16 marzo 2026
Stefano Cetti
Amministratore Delegato
Maria Grazia de Feo
Il Dirigente Preposto alla redazione
dei documenti contabili societari
Bilancio d’Esercizio 2025 | 74
Al fine di garantire la conformità alla Direttiva (UE) 2022/2464 (Corporate Sustainability Reporting Directive – CSRD) e ai correlati riferimenti
normativi, inclusi quelli di cui al Regolamento (UE) 2020/852 (Tassonomia UE), e la conformità agli International Financial Reporting Standards
(IFRS), così come omologati dall’Unione Europea, e ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs n. 38/2005 e in accordo con il
Regolamento della Commissione Europea 815/2019 (c.d. Regola mento European Single Electronic Format – ESEF) il presente documento
potrebbe contenere taluni elementi che non risultano pienamente conformi ai requisiti di accessibilità previsti dalla Direttiva (UE) 2019/882
(European Accessibility Act).