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Relazione finanziaria annuale 2025
Relazione sulla Gestione
Indice Generale
Lettere di Presidente e Amministratore Delegato2
Introduzione4
1.Consiglio di Amministrazione, Collegio Sindacale e Società di revisione22
2.Principali Eventi dell’esercizio23
3.Informazioni per gli investitori38
4.L’andamento economico del Gruppo41
5.Andamento Economico per Business Unit43
6.Portafoglio Ordini per Business Unit ed Area Geografica46
7.Andamento patrimoniale e finanziario del Gruppo68
8.Risorse Umane, Formazione & Incentivazione80
9.ICT, Sistemi Informativi, Facility ed Energy Management88
10.Organizzazione & Qualità89
11.Relazioni Industriali e Security95
12.Salute e Sicurezza97
13.Innovazione Tecnologica e Attività di Ricerca & Sviluppo97
14.Informazioni sui rischi e incertezze105
15.Gestione dei rischi finanziari113
16.Contenziosi122
17.Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari141
18.Azioni proprie e della società controllante141
19.Continuità Aziendale142
20.Rendicontazione di sostenibilità144
20.1.Informativa Generale146
20.2.Ambientale198
20.3.Sociale278
20.4.Governance343
20.5.APPENDICE351
21.Fatti di rilievo avvenuti dopo la fine dell’esercizio ed Evoluzione prevedibile della gestione360
Relazione sulla Gestione
22.Altre informazioni369
23.Prospetti Contabili374
23.1.Conto Economico Consolidato374
23.2.Conto Economico Complessivo Consolidato375
23.3.Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata376
24.Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato378
25.Rendiconto Finanziario Consolidato metodo indiretto379
26.Note esplicative al 31 dicembre 2025380
27.Voci economiche412
27.1.Ricavi412
27.2.Altri ricavi operativi413
27.3.Informazioni per settori di attività415
27.4.Consumi di materie prime e materiali di consumo418
27.5.Costi per servizi418
27.6.Costi del personale419
27.7.Altri costi operativi423
27.8.Ammortamenti e svalutazione delle immobilizzazioni424
27.9.Accantonamenti al fondo svalutazione crediti e per fondi oneri426
27.10.Proventi finanziari426
27.11.Oneri finanziari427
27.12.Proventi/(Oneri) su partecipazioni428
27.13.Imposte429
27.14.Utile (perdita) per azione431
28.Voci patrimoniali432
28.1.Immobili, impianti e macchinari432
28.2.Avviamento435
28.3.Altre attività immateriali439
28.4.Diritti d’uso – Leasing442
28.5.Partecipazioni in imprese collegate e in Joint Venture442
28.6.Strumenti finanziari - Derivati attivi non correnti446
28.7.Altre attività finanziarie non correnti446
28.8.Altre Attività non correnti450
28.9.Attività e Passività fiscali differite450
28.10.Rimanenze e Anticipi a Fornitori452
28.11.Attività Contrattuali452
28.12.Crediti commerciali453
28.13.Attività fiscali correnti454
Relazione sulla Gestione
28.14.Strumenti finanziari – Derivati attivi correnti455
28.15.Altre attività finanziarie correnti456
28.16.Altre attività correnti457
28.17.Disponibilità liquide458
28.18.Patrimonio Netto460
28.19.Debiti finanziari al netto della quota corrente465
28.20.Fondi per oneri oltre 12 mesi468
28.21.TFR ed altri benefici ai dipendenti469
28.22.Altre passività non correnti470
28.23.Strumenti finanziari - Derivati passivi non correnti471
28.24.Altre passività finanziarie non correnti471
28.25.Passività finanziarie – Leasing475
28.26.Debiti finanziari a breve termine476
28.27.Fondi per oneri entro 12 mesi480
28.28.Debiti tributari481
28.29.Strumenti finanziari – Derivati passivi correnti482
28.30.Altre passività finanziarie correnti482
28.31.Anticipi da committenti484
28.32.Passività Contrattuali484
28.33.Debiti commerciali485
28.34.Altre passività correnti486
29.Impegni e passività potenziali489
30.Rapporti con parti correlate490
31.Compensi della società di revisione492
32.Informazioni sui rischi finanziari493
32.1.Rischio di credito493
32.2.Rischio di liquidità495
32.3.Rischi di Mercato497
32.4.Rischio di tasso di interesse499
32.5.Rischio di default e covenant sul debito501
32.6.Rischi connessi alla capacità del Gruppo di ottenere e mantenere linee di credito garantito e garanzie bancarie504
32.7.Analisi delle operazioni a termine e strumenti derivati505
32.8.Classificazione degli strumenti finanziari506
33.Posizioni o transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali509
34.Eventi ed operazioni significative non ricorrenti509
35.Eventi di rilievo successivi al 31 dicembre 2025509
Relazione sulla Gestione
36.Attestazioni510
Attestazione sul bilancio consolidato ai sensi dell’art. 154-bis, comma 5 del D.LGS N. 58/98 e successive modifiche e integrazioni510
Attestazione sulla Rendicontazione di Sostenibilità511
37.Prospetti contabili513
37.1.Conto Economico513
37.2.Conto Economico Complessivo514
37.3.Situazione Patrimoniale-Finanziaria515
38.Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto517
39.Rendiconto Finanziario metodo indiretto518
40.Note esplicative al 31 dicembre 2025519
41.Voci economiche531
41.1.Ricavi531
41.2.Altri ricavi operativi531
41.3.Consumi di materie prime e materiali di consumo532
41.4.Costi per servizi532
41.5.Costi del personale533
41.6.Altri costi operativi535
41.7.Ammortamenti e svalutazione delle immobilizzazioni535
41.8.Accantonamenti al fondo svalutazione crediti536
41.9.Proventi finanziari536
41.10.Oneri finanziari537
41.11.Imposte538
41.12.Utile (perdita) per azione540
42.Voci patrimoniali541
42.1.Immobili, impianti e macchinari541
42.2.Altre attività immateriali542
42.3.Diritti d’uso – Leasing543
42.4.Partecipazioni in imprese controllate544
42.5.Crediti finanziari548
42.6.Altre attività non correnti548
42.7.Attività e Passività fiscali differite549
42.8.Crediti commerciali550
42.9.Attività fiscali correnti550
42.10.Strumenti finanziari – Derivati attivi correnti551
42.11.Altre attività finanziarie correnti552
42.12.Altre attività correnti552
42.13.Disponibilità liquide553
Relazione sulla Gestione
42.14.Patrimonio Netto554
42.15.Debiti finanziari al netto della quota corrente557
42.16.TFR ed altri benefici ai dipendenti558
42.17.Altre passività non correnti560
42.18.Altre passività finanziarie non correnti560
42.19.Passività finanziarie – Leasing562
42.20.Debiti finanziari a breve termine563
42.21.Fondi per oneri entro i 12 mesi565
42.22.Debiti tributari566
42.23.Altre passività finanziarie correnti566
42.24.Debiti commerciali568
42.25.Altre passività correnti568
43.Impegni e passività potenziali570
44.Rapporti con parti correlate571
45.Informazioni sui rischi finanziari574
45.1.Rischio di credito574
45.2.Rischio di liquidità575
45.3.Rischi di Mercato578
45.4.Rischio di default e covenant sul debito579
45.5.Analisi delle operazioni a termine e strumenti derivati581
45.6.Classificazione degli strumenti finanziari582
46.Compensi della società di revisione585
47.Eventi ed operazioni significative non ricorrenti585
48.Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali585
49.Eventi di rilievo successivi al 31 dicembre 2025585
50.Attestazione sul bilancio d’esercizio ai sensi dell’art. 154-bis, comma 5 del D.LGS N. 58/98 e successive modifiche e integrazioni586
51.Proposta del Consiglio di Amministrazione587
52.Relazione del Collegio Sindacale588
53.Relazione della Società di Revisione sul Bilancio Consolidato614
54.Relazione della Società di Revisione sulla Rendicontazione di Sostenibilità623
55.Relazione della Società di Revisione sul Bilancio di Esercizio628
Relazione sulla Gestione
1
Relazione sulla Gestione
Relazione sulla Gestione
2
Lettere di Presidente e Amministratore Delegato
LETTERA DEL PRESIDENTE
Agli Stakeholder,
Prima di scrivere questa lettera, mi sono preso del tempo per riflettere sui risultati positivi raggiunti nel 2025, con la consapevolezza che nel percorso della sostenibilità non ci sono punti di arrivo, mentre la chiarezza negli obiettivi è certamente necessaria, soprattutto quando lo scenario esterno è cangiante e non offre delle direttrici solide per orientarsi.
Gli obiettivi, seppur chiari, devono essere sostenuti da una visione che segni la rotta anche quando le complessità si fanno crescenti, che riesca a indicare la direzione da prendere per arrivare in tempo, prima che i cambiamenti accadano. Ciò che ci distingue è proprio la capacità di mantenere la rotta, restando focalizzati sulle opportunità e conservando il dinamismo delle nostre origini.
Da questa prospettiva, la percezione chiara è che intelligenza artificiale e robotica si stiano trasformando sempre più concretamente in leve strategiche fondamentali per guidare l’evoluzione del nostro settore. L’adozione consapevole di queste tecnologie consente di riprogettare processi industriali più efficienti, resilienti e sicuri, contribuendo in modo significativo alla riduzione degli impatti ambientali e all’ottimizzazione delle risorse economiche ed energetiche. Senza perdere di vista il quadro generale che deve necessariamente ricomprendere le persone.
Siamo consapevoli che la transizione digitale e tecnologica possa comportare anche sfide di natura sociale: per questo formazione, reskilling e upskilling sono centrali per garantire una transizione equa e inclusiva. Allo stesso modo il Gruppo sta supportando la crescita di giovani competenze non solo con l’ingresso di nuovi talenti e con percorsi interni di sviluppo ma anche grazie a rapporti di collaborazione continua con le università e alla creazione di opportunità di sviluppo locale con l’apertura di nuovi hub come la nuova sede di Catania. Diamo così spazio ed occasioni di crescita alle nuove generazioni che vorranno confrontarsi con l’innovazione.
Innovazione tecnologica che se guidata da una visione responsabile, può generare benefici diffusi: maggiore produttività e competitività, riduzione dei costi operativi, incremento della sicurezza sul lavoro e valorizzazione delle competenze umane ma anche strumento concreto per generare valore sostenibile nel lungo periodo.
A ciò si aggiunge il lavoro constante della Fondazione MAIRE, per orientare i ragazzi delle scuole sui temi della transizione energetica con attenzione all’inclusione dei più vulnerabili, al contrasto alla povertà educativa e alla dispersione scolastica. In ultimo, l’istituzione della Fondazione Green Innovation nel 2025, pensata per colmare un gap nel sistema e formare tecnici specializzati nella transizione energetica per le crescenti esigenze di questo settore.
Costruire insieme un futuro industriale capace di coniugare innovazione, competitività e responsabilità diventa quindi il nostro orizzonte e la chiave di lettura del Sustainability Statement di quest’anno in cui le performance raggiunte non sono un punto di arrivo ma la prova della solidita’ di una strategia che supporta il nostro Gruppo nel diventare giorno dopo giorno “future-proof”.
Fabrizio Di Amato
Relazione sulla Gestione
3
LETTERA DELL’AMMINISTRATORE DELEGATO
Agli Stakeholder,
Anche per il 2025 rimaniamo fermi nella convinzione che competitività e resilienza derivino da scelte sostenibili nel lungo periodo, in termini economici, sociali e ambientali.
Abbiamo nel tempo allineato la strategia industriale alla sostenibilità, utilizzandola come leva, come motore di impatto e performance, non come semplice strumento di mitigazione del rischio, ma piuttosto come catalizzatore di opportunità. Negli ultimi anni, abbiamo consolidato un modello industriale che si offre al mercato con due business units che rendono chiara questa visione, dando soluzioni innovative e concrete e valorizzando i nostri impegni per la sostenibilità anche come strumento per l’accesso al mercato finanziario.
In uno scenario globale sempre più legato ad eventi esterni, come il protrarsi dei conflitti in aree strategiche, variabili socio-politiche mutevoli e ad una domanda crescente di energia, nel 2025 il Gruppo è riuscito a confermare la propria capacità di crescita e a consolidare i propri risultati. I ricavi, pari a oltre 7,1 milardi di euro, evidenziano infatti una crescita di oltre il 20% rispetto al 2024: ciò conferma la traiettoria di sviluppo delineata nel Piano Industriale e la capacità di MAIRE di adattarsi ai diversi fattori contingenti di breve periodo che condizionano il mercato.
Questi risultati dimostrano concretamente la capacità del Gruppo di creare valore e solidità finanziaria, mantenendo chiaro il percorso di crescita industriale di breve e lungo periodo, coniugato e rafforzato da un altrettanto chiaro e sostenuto contributo della sostenibilità che, insieme, consentono di consolidare gli obiettivi prefissati.
In ambito ambientale, mentre acceleriamo il nostro percorso verso la neutralità carbonica entro il 2029, stiamo affrontando anche altri temi strategici, come la disponibilità di acqua, diventato progressivamente un tema di grande impegno per il Gruppo. Ma numerosi sono i tavoli di lavoro e i team impegnati su un ampio ventaglio di temi affinché il passo verso i nostri target di sostenibilità rimanga costante e sostenuto.
Per un gruppo come MAIRE, presente in modo significativo in 50 paesi con circa 10.800 persone, la sostenibilità non rimane circoscritta nel perimetro di azioni concrete per affrontare i cambiamenti climatici o tutelare le risorse naturali. La parte più qualificante della nostra strategia di sostenibilità è l’attenzione alle persone, alla loro crescita, alla espressione piena del loro potenziale e alla attenzione ad un ambiente di lavoro sano e sicuro.
È anche un nostro impegno fare in modo che del valore che ogni giorno creiamo con il nostro business e grazie alle nostre persone, possano trovare beneficio anche le filiere dei paesi in cui lavoriamo e le loro comunità, non solo in temini economici ma anche in termini di crescita delle competenze, rafforzamento di una cultura della sostenibilità e sviluppo sociale diffuso.
Una Strategia di Sostenibilità molto articolata e costruita su numerosi livelli di attivazione ha consentito di raggiungere risultati concreti, che raccontiamo nel Sustainability Statement. L’impegno rimane costante anche per i prossimi anni, certi che il solco segnato finora debba mantenere una direzione chiara verso la prosperità duratura del business, dell’ambiente, delle persone.
Alessandro Bernini
Relazione sulla Gestione
4
Introduzione
CHI SIAMO
MAIRE è a capo di un gruppo globale di ingegneria che fornisce soluzioni tecnologiche e servizi di project execution per i settori dell’energia, della chimica e dei fertilizzanti.
Attraverso Nextchem offre soluzioni tecnologiche innovative ed economicamente sostenibili dalla materia prima (feedstock) al prodotto finale: fertilizzanti che migliorano la produttività agricola con un minore impatto ambientale, prodotti chimici e carburanti a bassa impronta carbonica per i settori hard‑to‑abate, oltre a soluzioni circolari che trasformano i rifiuti in risorse di valore.
Attraverso Tecnimont e KT fornisce servizi di eccellenza relativi all’ingegneria, approvvigionamento e costruzione (EPC) per progetti complessi in tutto il mondo.
Le società del Gruppo trasformano visioni industriali e progetti ambiziosi in impianti “chiavi in mano”, grazie a un track record unico di oltre 1.500 progetti realizzati nei settori dell’oil & gas, petrolchimico e dei fertilizzanti.
Il Gruppo crea valore in 50 Paesi attraverso circa 10.800 persone di 85 diverse nazionalità, supportate da una rete globale di professionisti coinvolti nei progetti in tutto il mondo.
75+1 PRINCIPALI PROGETTI
1 Il dato si riferisce a progetti in corso di importo superiore a Euro 1 Mln e non include licensing, manutenzione e intercompany
Relazione sulla Gestione
5
HIGHLIGHT 2025
FINANZIARI
RICAVI Euro 7,1 miliardi (+20,3%)
EBITDA Euro 500,1 milioni (+29,4%)
UTILE NETTO Euro 284,5 milioni (+33,9%)
PORTAFOGLIO ORDINI Euro 12,7 miliardi
ACQUISIZIONI Euro 6,8 miliardi
STRUMENTI DI FINANZA SOSTENIBILE2 80%
DIVIDENDO PROPOSTO PER AZIONE Euro 0,585 (+64% vs. 2025)
OPERATIVI
PAESI IN CUI MAIRE OPERA ~50
SOCIETÀ OPERATIVE 50+
ORE LAVORATE 200+ milioni
BREVETTI 2.662
PROGETTI DI INNOVAZIONE 165
TECNOLOGIE PER LA TRANSIZIONE 32
AMBIENTALI
EMISSIONI SCOPE 1&2 (Market Based) 14,7 ktCO2 (-6% vs 2024)
EMISSIONI SCOPE 3 ~5,3 mln tCO2 (+47% vs 2024)
EMISSIONI EVITATE PER I CLIENTI MAIRE NEL 2025 1,2 mln tCO2
RIFIUTI RICICLATI NEI PRINCIPALI CANTIERI 28,5%
SOCIALI
LAVORATORI (diretti e indiretti)3 90.000+
DIPENDENTI 10.755 (+10% vs 2024)
DONNE 20%
NAZIONALITÀ 85+
ORE DI TRAINING (HSE&SA8000)4 7,5 milioni
2 Sul totale delle linee affidate committed del Gruppo
3 Il dato include dipendenti, collaboratori e subappaltatori.
4 Per dipendenti e subappaltatori.
Relazione sulla Gestione
6
ORE MEDIE DI TRAINING PER DIPENDENTE (Sviluppo Professionale) 18
LTIR IN CANTIERE5 (LOST TIME INJURY RATE) 0,036 (4 volte piú basso del benchmark)
BENI E SERVIZI ACQUISTATI LOCALMENTE6 55%
INIZIATIVE CSR 29
BENEFICIARI (Iniziative CSR) 18.000+
GOVERNANCE
2011 ADESIONE UFFICIALE A “UNITED NATIONS GLOBAL COMPACT”
SPESO NELL’ANNO VERSO FORNITORI CON CRITERI ESG 90%
RATING CDP “B”
RATING MSCI “AA”
5 Dato riferito alla business bnit Integrated E&C Solutions, ad eccezione della sister company SEMA.
6 Dato riferito ai 21 progetti più rappresentativi del Gruppo in termini di avanzamento, sia come tipologia di prodotto che di tecnologia.
Relazione sulla Gestione
7
STORIA
GLI INIZI
Fine del XIX secolo - Nascono Edison (1883), Montecatini (1888) e Fiat (1889), pionieri italiani la cui eredità ingegneristica ha contribuito a definire il Gruppo MAIRE.
Anni 1940 - 1950 - Nei Paesi Bassi e in India nascono Stamicarbon (1947) e ICB (1958), realtà con importanti competenze tecnologiche e ingegneristiche.
1963 - Giulio Natta vince il Premio Nobel per la Chimica per l’invenzione del polipropilene, risultato di una collaborazione tra il Politecnico di Milano e Montecatini.
1971-1973 - Vengono fondate Selas Italia (1971), poi KTI, Fiat Engineering (1972) e Tecnimont (1973).
LA FONDAZIONE
1983 - Fabrizio Di Amato avvia il suo progetto imprenditoriale, che nel tempo evolve nel Gruppo MAIRE grazie a operazioni di M&A e crescita organica.
LA CRESCITA
2004-2005 - MAIRE realizza acquisizioni strategiche in Italia con Fiat Engineering (2004) e Tecnimont (Gruppo Montedison, 2005).
2007 - MAIRE viene quotata alla Borsa di Milano il 26 novembre 2007.
2008-2009 - L’espansione prosegue a livello internazionale: vengono completate le acquisizioni di Tecnimont ICB (2008) in India, di Stamicarbon (2009) nei Paesi Bassi e di Technip KTI (2010), oggi KT – Kinetics Technology, in Italia.
LA NUOVA ERA
2011-2017 - Il rilancio e la ricapitalizzazione del Gruppo avviano una nuova fase di crescita con una strategia focalizzata sulle tecnologie.
2018 - Nasce Nextchem, definendo una roadmap chiara verso la chimica verde e la decarbonizzazione.
2019-2020 - L’acquisizione di MyReplast Industries e la creazione di MyRechemical rafforzano la posizione del Gruppo nelle tecnologie per il plastic upcycling e il waste‑to‑chemical.
2021 - La nascita della Fondazione MAIRE ha come missione quella di formare gli “ingegneri umanisti” del domani.
2023 - MAIRE adotta una nuova strategia e una nuova struttura organizzativa con due business unit, e completa il rebranding da Maire Tecnimont. Le acquisizioni di Conser e MyRemono ampliano ulteriormente la presenza di MAIRE nelle tecnologie per soluzioni sostenibili.
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2024 - Il Gruppo continua a crescere, accogliendo nel proprio ecosistema nuove società: HyDEP e GasConTec entrano in Nextchem, mentre il gruppo APS Group entra a far parte di KT.
2025 – Nextchem si amplia ulteriormente con NEXT‑N, joint venture nelle tecnologie nucleari di nuova generazione, e con l’accordo per acquisire il gruppo Ballestra, leader nelle tecnologie di processo chimico, ampliando il proprio portafoglio tecnologico
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ORGANIZZAZIONE DEL GRUPPO
La crescita costante nel corso degli ultimi decenni, sostenuta sia da una espansione organica sia da acquisizioni, ha permesso al Gruppo di costruire un modello di business sempre più efficace ed efficiente, in grado di anticipare e soddisfare le esigenze del mercato.
L’organizzazione attuale, definita nel 2023, prevede due business unit:
•Sustainable Technology Solutions (“STS”), guidata da Nextchem, offre tecnologie proprietarie e competenze specialistiche, insieme a servizi innovativi ad alto valore aggiunto, con un forte focus su decarbonizzazione e circolarità. Le soluzioni STS sono rivolte a una base clienti globale in crescita e seguono un modello “short-cycle”, che generalmente genera ricavi in 12-18 mesi, con una redditività elevata;
•Integrated E&C Solutions (“IE&CS”), tramite Tecnimont e KT, fornisce servizi di ingegneria, approvvigionamento e gestione della costruzione per progetti energetici e chimici onshore. Opera con un modello asset-light e de-risked, calibrato sui contesti regionali, focalizzato sull’esecuzione di progetti pluriennali che offrono visibilità sui ricavi.
Questa struttura consente a MAIRE di affrontare proattivamente le sfide di un mercato in forte evoluzione e di rispondere alle crescenti aspettative in materia di sostenibilità e innovazione tecnologica, rafforzando il proprio know‑how distintivo e la competitività a livello globale.
A supporto di entrambe le business unit, all’interno della struttura IE&CS, la controllata MET Development fornisce servizi dedicati allo sviluppo dei progetti e alla finanza strutturata, favorendo sinergie e nuove opportunità di business.
Le due business unit possono operare in modo indipendente oppure offrire al cliente un approccio integrato, che combina tecnologie e capacità di project execution, fornendo soluzioni complete lungo l’intero ciclo di sviluppo di un progetto.
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BUSINESS UNIT SUSTAINABLE TECHNOLOGY SOLUTIONS (STS)
La business unit STS, guidata da Nextchem, rappresenta l’impegno di MAIRE verso l’innovazione tecnologica. Sviluppa e fornisce soluzioni avanzate progettate per ridurre l’impatto ambientale delle attività industriali e favorire la circolarità.
Nel tempo, Nextchem ha sviluppato un portafoglio distintivo di tecnologie pensate per rispondere alle esigenze industriali attuali, e al contempo supportare una trasformazione profonda verso la decarbonizzazione, dell’industria e dei trasporti.
Nextchem si avvale infatti di oltre 50 soluzioni tecnologiche proprietarie, costantemente aggiornate per rispondere all’evoluzione delle esigenze dei clienti, e tutelate da oltre 2.600 brevetti. Queste soluzioni si distinguono per l’elevata versatilità e consentono la produzione di numerose commodity a partire da differenti feedstock, rappresentando un vantaggio competitivo fondamentale in un contesto che richiede approcci flessibili e multisettoriali.
Con un organico altamente specializzato di circa 730 persone, Nextchem è in grado di adattare le proprie soluzioni alle specifiche sfide di ogni progetto, anche integrando diverse tecnologie nel processo.
Grazie a decenni di esperienza e a solide competenze tecnologiche maturate all’interno del Gruppo, Nextchem offre una gamma completa di servizi, che include studi di fattibilità, licensing di tecnologie proprietarie, Process Design Package (PDP), apparecchiature proprietarie, catalizzatori e servizi digitali. Questi servizi consentono ai clienti di ottimizzare le prestazioni dei processi, ridurre le emissioni e massimizzare il valore degli impianti.
Questa offerta tecnologica, unica per ampiezza e diversificazione, permette a Nextchem di fornire soluzioni end‑to‑end, efficaci ed economicamente sostenibili. Tale offerta verrà ulteriormente rafforzata dall’ingresso nel perimetro di Nextchem del Gruppo Ballestra ("Ballestra"), a seguito del perfezionamento, atteso nel secondo trimestre del 2026, della relativa acquisizione, annunciata il 24 dicembre 2025.
Ballestra vanta infatti un ampio portafoglio di tecnologie e solide competenze nella ricerca e sviluppo, che contribuiranno a rafforzare ulteriormente il posizionamento di Nextchem nelle tre business line in cui opera, arrivando a raggiungere un portafoglio complessivo di oltre 80 tecnologie proprietarie.
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Sustainable Fertilizers and Nitrogen-Based Fuels
La business line Sustainable Fertilizers and Nitrogen-Based Fuels vanta un ampio portafoglio di tecnologie per i fertilizzanti azotati tradizionali, low‑carbon e green. È specializzata nel fornire soluzioni innovative per migliorare la produttività agricola riducendone al minimo l’impatto ambientale. L’obiettivo è rispondere alla crescente domanda globale di nutrienti efficienti e sostenibili, supportando al contempo sicurezza alimentare, riduzione delle emissioni e modernizzazione degli impianti nei Paesi in più rapida crescita. Grazie alla propria posizione di leadership nel licensing delle tecnologie per l’urea, il fertilizzante più utilizzato al mondo, Nextchem promuove efficienza e innovazione lungo l’intera catena del valore dei fertilizzanti azotati, a partire dall’ammoniaca low-carbon prodotta dal gas e i nitrati, nonché dall’ammoniaca verde prodotta da idrogeno rinnovabile. L’acquisizione di Ballestra7 consentirà inoltre di aggiungere i fertilizzanti a base di fosfati e potassio e le formulazioni combinate NPK, raggiungendo una copertura del 95% di tutti i fertilizzanti.
Low-Carbon Energy Vectors
La business line Low-Carbon Energy Vectors è dedicata alle tecnologie per la produzione di combustibili e prodotti chimici tradizionali e sostenibili, tra cui idrogeno, ammoniaca, metanolo e Sustainable Aviation Fuel (SAF), con feedstock e processi diversi. Include inoltre soluzioni per la carbon capture, il recupero dello zolfo e le plastiche biodegradabili. Queste tecnologie stanno assumendo un ruolo sempre più strategico per settori come l’aviazione, il trasporto marittimo e l’industria chimica, oggi fortemente impegnati nell’implementazione di nuove regolamentazioni e piani volontari di decarbonizzazione. L’acquisizione di Ballestra5 consentirà inoltre di aggiungere numerose tecnologie relative all’acido solforico, al fluoro e alle reazioni gas‑liquido, a supporto dell’elettrificazione.
7 Perfezionamento previsto nel secondo trimestre del 2026.
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Sustainable Materials and Circular Solutions
La business line Sustainable Materials and Circular Solutions è specializzata nella produzione di materiali sostenibili, nella trasformazione di rifiuti complessi e nel recupero di risorse ad alto valore, promuovendo una maggiore circolarità attraverso soluzioni tecnologiche innovative. Oltre alle consolidate capacità nei processi di riciclo chimico e meccanico, Nextchem sta potenziando le proprie capacità per il recupero di materiali preziosi dai rifiuti elettronici, contribuendo così alla valorizzazione di risorse critiche e alla costruzione di un ecosistema più efficiente e circolare.
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BUSINESS UNIT INTEGRATED E&C SOLUTIONS (IE&CS)
La business unit Integrated E&C Solutions, che comprende Tecnimont e KT, è attiva lungo l’intera catena del valore EPC (Engineering, Procurement and Construction), offrendo servizi integrati e all’avanguardia per i settori downstream dell’energia e della chimica: ingegneria; approvvigionamento di materiali e apparecchiature; gestione della costruzione, commissioning e avviamento; upgrading e revamping degli impianti; operation & maintenance lungo l’intero ciclo di vita.
Operando in un settore caratterizzato da elevate barriere all’ingresso, la business unit IE&CS fa leva su decenni di esperienza nella realizzazione di impianti onshore in tutto il mondo – con un solido track recordo di oltre 1.520 progetti realizzati – e una leadership riconosciuta nei settori della petrolchimica, del gas processing e dei fertilizzanti. Questo posizionamento è supportato da un solido modello esecutivo e dalla capacità di realizzare progetti di grandi dimensioni e complessità con elevati standard operativi, garantendo la consegna puntuale degli impianti e il rispetto del budget.
La business unit IE&CS svolge anche un ruolo centrale nella decarbonizzazione dei processi industriali, integrando soluzioni low‑carbon direttamente nei progetti: dalla riduzione dell’impronta ambientale dei cantieri, all’adozione di tecnologie avanzate che riducono le emissioni e i consumi energetici lungo l’intero ciclo di vita degli impianti. Questo approccio garantisce coerenza con la più ampia strategia di sostenibilità di MAIRE, traducendone gli obiettivi in azioni concrete e mantenendo al contempo i più elevati standard di qualità e sicurezza.
MET DEVELOPMENT
MET Development supporta entrambe le business unit, STS e IE&CS, fornendo competenze dedicate allo sviluppo dei progetti e alla finanza strutturata, affiancando i clienti sin dalle prime fasi del processo di investimento. Grazie al know‑how tecnico e finanziario di MAIRE, MET Development coordina l’intero percorso di sviluppo, gestendo in modo efficace i diversi stakeholder finanziari, istituzionali e tecnici coinvolti, e creando sinergie e nuove opportunità di business per il Gruppo.
Questo approccio consente a MAIRE di offrire ai clienti una proposta completa e integrata lungo tutta la catena del valore. In iniziative selezionate, il Gruppo può inoltre partecipare direttamente attraverso quote di minoranza, rafforzando il proprio impegno verso il successo dei progetti.
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LO SCENARIO ENERGETICO GLOBALE
MAIRE opera in un contesto globale dove la crescita della popolazione, l’espansione sostenuta del PIL e il miglioramento degli standard di vita continuano a determinare un aumento strutturale della domanda energetica.
Tale fenomeno non riguarda più soltanto i Paesi sviluppati: oggi meno del 45% della popolazione mondiale utilizza oltre l’80% dell’energia globale e, con il progressivo incremento dei consumi pro capite, i Paesi in via di sviluppo diventeranno i principali contributori alla crescita futura della domanda.
Parallelamente, una nuova forza sta ridefinendo lo scenario: la richiesta di energia generata dall’elettrificazione e dall’impiego crescente dell’Intelligenza Artificiale. Questa capacità computazionale richiede quantità significative di energia, aggiungendosi in modo rilevante ai fabbisogni complessivi del sistema energetico globale.
Ne emerge un quadro chiaro orientato all’Energy Addition, ossia all’ampliamento della capacità energetica globale per rispondere a una domanda in costante crescita. Negli ultimi quindici anni la capacità installata, che rappresenta la potenza massima dell’insieme degli impianti energetici a livello globale, è aumentata significativamente e il prossimo decennio prevede un’ulteriore forte accelerazione, con una capacità installata attesa raggiungere circa 20 TW entro il 20358.
8 Source: IEA World Energy Outlook 2025, CPS scenario. Net additional capacity: additions, minus retirements.
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Questa espansione strutturale richiederà investimenti senza precedenti in infrastrutture e materiali, generando un mercato potenziale di dimensioni significative per MAIRE, che si presenta pronta a cogliere tali opportunità grazie al proprio portafoglio tecnologico e alle proprie competenze esecutive.
L’ampliamento del sistema energetico implica inoltre il ricorso a tutte le fonti di energia disponibili, al fine di garantire sicurezza degli approvvigionamenti, sostenibilità economica e resilienza, con not
voli implicazioni lungo tutta la filiera.
Oltre alle fonti rinnovabili, il sistema necessita infatti di una base stabile, oggi assicurata da gas e LNG e, nel lungo termine, dal nucleare di nuova generazione. L’elettrificazione richiede inoltre un sistema industriale in grado di produrre materiali e componenti critici – polimeri, fosforo, litio, fluoro – essenziali per reti elettriche affidabili, sistemi di accumulo e soluzioni per la mobilità. In questo scenario, la disponibilità dei materiali e la capacità di trasformarli rappresentano un fattore competitivo determinante. Questo sviluppo, inoltre, non può prescindere dal rispetto dei limiti fisici del pianeta: l’espansione di energia, chimica e materiali dovrà quindi essere compatibile con il budget globale di carbonio e con l’obiettivo della tutela ambientale.
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Il nuovo paradigma energetico globale si fonda pertanto su due direttrici fondamentali. La prima è la progressiva affermazione di un modello multi‑source, nel quale fonti tradizionali ed emergenti – petrolio, gas, rinnovabili, nucleare e soluzioni low‑carbon – coesistono come pilastri complementari, rispondendo a esigenze industriali sempre più diversificate e alle specificità regionali. tLa seconda direttrice è l’evoluzione verso una transizione multi‑shape e multi‑speed, caratterizzata da percorsi differenziati tra Paesi, settori e filiere, influenzati da priorità economiche, contesti normativi, accesso ai capitali e livelli di sviluppo tecnologico. In un contesto geopolitico segnato dalle maggiori tensioni degli ultimi decenni, le politiche energetiche si definiscono sempre più su base nazionale e regionale, determinando traiettorie di sviluppo eterogenee. Comprendere e operare all’interno di questo sistema frammentato è essenziale per garantire un’energia sicura, accessibile e sostenibile in uno scenario di domanda crescente.LA STRATEGIA DEL GRUPPO MAIRE si posiziona come un partner globale capace di anticipare le evoluzioni
del mercato e di offrire soluzioni affidabili e sostenibili, gestendo complessità su larga scala con flessibilità geografica e industriale. Il modello del Gruppo, asset‑light e fondato sul know‑how ingegneristico, sulla disciplina esecutiva e sulla capacità di scalare rapidamente competenze e soluzioni, rappresenta un elemento distintivo della sua operatività. Grazie a queste capacità, MAIRE contribuisce in modo attivo al nuovo scenario energetico globale, mettendo a disposizione soluzioni pragmatiche e tecnologie che sostengono l’evoluzione dell’energia, della chimica e dei materiali.
In un contesto in rapida evoluzione e caratterizzato da crescente complessità, i clienti richiedono partner in grado di gestire progetti articolati e di fornire soluzioni scalabili e immediatamente implementabili, integrate con obiettivi di decarbonizzazione ed efficienza. La combinazione tra competenze tecnologiche avanzate e un’esperienza consolidata nell’ingegneria e nella costruzione consente al Gruppo di supportare gli operatori nella diversificazione dei modelli energetici, nell’ammodernamento degli asset esistenti e nello sviluppo di filiere industriali a minore intensità di carbonio.
Il Gruppo, infatti, è in grado di offrire un modello one‑stop‑shop che riduce la complessità per i clienti. Grazie a una gestione end‑to‑end, il Gruppo copre l’intera catena del valore, dall’idea all’impianto operativo.
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Il Gruppo adotta un modello di business asset-light, fondato su competenze di ingegneria e di processo. Il Gruppo si avvale infatti di un organico multidisciplinare e altamente specializzato composto da circa 10.800 persone, la maggior parte delle quali impiegate in ruoli tecnici e commerciali, permettendo a MAIRE di supportare i clienti a livello globale in modo flessibile. A supporto di questa capacità, l’Intelligenza Artificiale svolge un ruolo abilitante: potenzia efficacia ed efficienza operative consentendo maggiore rapidità e accuratezza lungo l’intero ciclo di vita di esecuzione dei progetti.
La crescita è alimentata anche attraverso un importante piano di investimenti, destinato all’ampliamento del portafoglio di tecnologie proprietarie anche tramite selezionate acquisizioni, a partecipazioni di minoranza in progetti integrati per favorire l’innovazione industriale e a un continuo percorso di digitalizzazione dei processi di ingegneria e project management.
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La disciplina finanziaria e un robusto profilo patrimoniale sostengono la roadmap strategica di MAIRE, garantendo al Gruppo la capacità di mantenere il proprio percorso di crescita e, al tempo stesso, l’agilità necessaria per adattarsi ai cambiamenti di mercato, normativi e geopolitici.
Questo approccio rafforza il ruolo di MAIRE come abilitatore chiave di un modello energetico realmente multi‑source, offrendo ai clienti un partner affidabile in grado di combinare tecnologie d’avanguardia con capacità esecutive EPC riconosciute a livello internazionale.
STRATEGIA DELLA BUSINESS UNIT STS (NEXTCHEM)
Nextchem anticipa l’evoluzione dei mercati globali tramite l’espansione continua del proprio portafoglio tecnologico, come avvenuto nel 2025, con il completamento della propria presenza nei fertilizzanti, con l’apertura di nuove opportunità nelle tecnologie per la lavorazione delle materie prime critiche e con lo sviluppo di soluzioni per il nucleare di nuova generazione.
Il motore dell’innovazione è sostenuto da un flusso di innovazione continua e da una solida piattaforma in grado di individuare, acquisti e sviluppare e scalare tecnologie affidabili e accessibili.
Le attività di M&A rappresentano una leva strategica per accelerare crescita e consolidamento tecnologico. L’approccio, altamente selettivo, si concentra su soluzioni con Technology Readiness Level pari o superiore a 5: processi già validati e scalabili industrialmente o tecnologie consolidate che Nextchem può trasformare in leader globali grazie alle proprie capacità commerciali e alla presenza internazionale. Questo modello consente di aumentare l’efficacia e ridurre il time‑to‑market.
Gli hub tecnologici di Nextchem trasformano innovazione e ricerca in soluzioni pronte per il mercato, grazie a una piattaforma R&D unica in Europa. I centri nei Paesi Bassi, a Roma, Milano e in Svizzera accelerano gli sviluppi in ambiti quali fertilizzanti speciali, idrogeno e carbon capture, polimeri sostenibili e processi gas‑liquido. I 20 impianti pilota attivi – raddoppiati con l’ingresso di Ballestra – rafforzano la capacità di validazione. Il nuovo Green Innovation District di Roma fungerà da acceleratore strategico per portare più rapidamente le tecnologie alla fase commerciale.
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STRATEGIA DELLA BUSINESS UNIT IE&CS (TECNIOMONT E KT)
Tecnimont rappresenta il principale polo ingegneristico del Gruppo, con un ruolo centrale per la realizzazione di impianti industriali complessi “chiavi in mano” a servizio delle esigenze dei clienti. La strategia si fonda su un consolidato track record esecutivo maturato in contesti operativi caratterizzati da elevata complessità e su una presenza geografica diversificata.
Nel quadro di questa evoluzione, Tecnimont persegue oggi un rafforzamento del proprio modello operativo attraverso un processo di progressiva industrializzazione e digitalizzazione delle attività. L’obiettivo è incrementare l’efficienza esecutiva, ridurre i rischi operativi e migliorare gli standard di sicurezza, ridefinendo le modalità di progettazione e costruzione degli impianti.
In tale contesto, la modularizzazione e la prefabbricazione assumono un ruolo chiave, consentendo di trasferire una parte rilevante delle attività critiche in ambienti controllati, con benefici in termini di tempi di esecuzione, qualità realizzativa e controllo dei costi.
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L’innovazione tecnologica, inclusa l’applicazione di soluzioni di intelligenza artificiale ai processi ingegneristici, supporta ulteriormente questo percorso, contribuendo al miglioramento delle attività di progettazione, gestione dei dati complessi, stima e ottimizzazione delle soluzioni tecniche. Tali strumenti sono integrati nei flussi operativi con l’obiettivo di liberare ore di ingegneria da impiegare in attività a maggiore valore aggiunto, e accrescere la qualità complessiva dei lavori.
A supporto di questa trasformazione, Tecnimont ha inoltre avviato iniziative dedicate allo sviluppo e all’integrazione di competenze digitali avanzate, tra cui un hub interno di competenze, denominato NextbrAIns, focalizzato sull’intelligenza artificiale e finalizzato alla diffusione di soluzioni replicabili a beneficio dell’esecuzione dei progetti e degli impianti realizzati dal Gruppo per i propri clienti.
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Parallelamente, Tecnimont amplia il proprio posizionamento in segmenti di mercato a elevato potenziale strategico, come quello dell’LNG, ambito che richiede elevate capacità di gestione della complessità, coordinamento di supply chain globali e integrazione tecnologica, nonché una solida disciplina esecutiva. L’ingresso in tale segmento si configura come un’estensione delle competenze maturate nel settore del gas, nell’ingegneria di processo e nella modularizzazione.
Nel complesso, la strategia di Tecnimont è orientata a rispondere alle evoluzioni del contesto energetico e industriale, caratterizzato da una crescente diversificazione delle fonti, da infrastrutture sempre più sofisticate, da tempi di sviluppo ridotti e da standard di sicurezza più stringenti. Facendo leva su basi industriali solide, una presenza globale e un percorso di innovazione che include digitalizzazione, standardizzazione e automazione, Tecnimont mira a rafforzare il proprio contributo allo sviluppo della prossima generazione di impianti industriali.
STRATEGIA DI SOSTENIBILITA’
La sostenibilità rappresenta un elemento fondante del modello di business di MAIRE ed è pienamente integrata nella strategia e nelle attività operative del Gruppo. In coerenza con questo approccio, MAIRE ha definito un Piano di Sostenibilità strutturato e allineato ai temi rilevanti della Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), integrato nel Piano Industriale del Gruppo. Il Piano viene aggiornato annualmente, a conferma di un percorso evolutivo che tiene conto del contesto di riferimento, delle aspettative degli stakeholder e degli obiettivi strategici di lungo periodo. Tale integrazione riflette la volontà di creare valore sostenibile nel tempo, coniugando performance economico-finanziarie, responsabilità ambientale e impatto sociale positivo. Per una descrizione dettagliata del Piano di Sostenibilità, dei temi CSRD e delle relative politiche, azioni e target, si rimanda allo specifico CSRD Statement. Per ulteriori dettagli si rinvia alla sezione contenente la Rendicontazione di Sostenibilità del Gruppo MAIRE (Strategia, modello aziendale e catene del valore).
L’IMPEGNO DEL GRUPPO PER IL UN GLOBAL COMPACT
Dal 2011 MAIRE è parte del Global Compact delle Nazioni Unite, la più ampia iniziativa internazionale dedicata alla sostenibilità, che coinvolge oltre 20.000 organizzazioni profit e non profit in 160 Paesi, impegnate nella promozione di un’economia globale stabile, aperta e orientata allo sviluppo sostenibile.
Nel corso degli anni, la partecipazione del Gruppo si è progressivamente intensificata. MAIRE è oggi membro “Participant” del UN Global Compact, ed e` stata negli scorsi anni componente del Consiglio Direttivo del Network Italiano e azienda partecipante ai diversi tavoli di lavoro e iniziative correlate ai 10 Principi del Global Compact.
Nel 2020 MAIRE ha sottoscrittoEmpowerment Principles (WEPs) promossi da UN Global Compact e UN Women.
Durante l’anno infine sono stati numerosi i momenti di confronto con le altre aziende partecipanti italiane durante gli appuntamenti periodici di condivisione organizzati dal Global Compact Network Italy per il top management e per i practitioner della sostenibilità, così come la partecipazione al Tavolo di lavoro permanente Sustainable Procurement e la partecipazione agli annuali a Peer Learning Group su temi specifici come “Business and Human Rights”.
MAIRE si riconosce nella comunità di aziende che sostengono i 17 Obiettivi di Sviluppo Sostenibile (SDGs) definiti dall’Agenda 2030 delle Nazioni Unite e sottoscritti da 193 Paesi. Il Gruppo ha individuato 14 SDGs prioritari, sui quali può generare il maggiore impatto positivo grazie al proprio ruolo di attore industriale con presenza internazionale e come corporate citizen, dentro e fuori il perimetro aziendale e lungo la value chain.
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1.Consiglio di Amministrazione, Collegio Sindacale e Società di revisione

Consiglio di Amministrazione |
Presidente | Fabrizio DI AMATO
Amministratore Delegato | Alessandro BERNINI
Consigliere indipendente | Valentina CASELLA (** Presidente) (*** Presidente)
Consigliere indipendente | Isabella Maria NOVA (**)
Consigliere indipendente | Cristina FINOCCHI MAHNE (***)
Consigliere | Luigi ALFIERI (*)
Consigliere | Stefano FIORINI (**)
Consigliere indipendente | Paolo Alberto DE ANGELIS (* Presidente) (***)
Consigliere indipendente | Michela SCHIZZI (*)

Il Consiglio di Amministrazione è stato nominato dall’assemblea degli Azionisti de 14 aprile 2025 e resterà in carica fino all’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2027
(*) Membro del Comitato per la Remunerazione
(**) Membro del Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità
(***) Membro del Comitato Parti Correlate

Collegio Sindacale |
Presidente | Raffaella Annamaria PAGANI
Sindaco effettivo | Andrea BONELLI
Sindaco effettivo | Pietro CARENA
Sindaco supplente | Massimiliano LEONI
Sindaco supplente | Mavie CARDI
Sindaco supplente | Riccardo Foglia TAVERNA

Il Collegio Sindacale è stato nominato dall’assemblea degli Azionisti del 14 aprile 2025 e resterà in carica fino all’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2027

Società di Revisione
Deloitte & Touche S.p.A.

L'Assemblea ordinaria della Società in data 17 aprile 2024 ha conferito l’incarico di revisione legale dei conti per gli esercizi sociali 2025-2033 alla società di revisione Deloitte & Touche S.p.A.
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2.Principali Eventi dell’esercizio
Nel corso del 2025 i principali eventi che hanno riguardato il Gruppo MAIRE sono stati i seguenti:
NUOVE COMMESSE E ACCORDI COMMERCIALI
Il modello organizzativo flessibile che integra un portafoglio tecnologico avanzato con le capacità esecutive ha reso possibile l’acquisizione di nuovi contratti ed estensioni di contratti già esistenti per un valore pari a circa circa 6.003,9 milioni di Euro (dato inclusivo di altri adeguamenti9), in aumento del 28% rispetto all’esercizio precedente, di cui 5.474,6 milioni di Euro nella BU Integrated E&C Solutions (+29,1% rispetto al dato del 31 dicembre 2024) e per 529,2 milioni di Euro in relazione alla BU Sustainable Technology Solutions (+15,3% rispetto al dato del 31 dicembre 2024).
Le acquisizioni sono relative a licensing, servizi di ingegneria, fornitura di attrezzature proprietarie, attività EP (Engineering e Procurement) ed EPC (Engineering, Procurement e Construction).
In particolare, per la business unit Sustainable Technology Solutions, guidata da NEXTCHEM, i principali progetti assegnati nel 2025 includono:
• un contratto di licenza per un'unità di produzione di idrogeno in Malesia;
• un process design package per l’efficientamento di un impianto di fertilizzanti in Cina;
• un contratto per servizi di ingegneria ad alto valore aggiunto per un progetto waste-to-chemical nel Sud Europa;
• un contratto per la fornitura di proprietary equipment per un progetto finalizzato alla produzione di carburanti a bassa impronta carbonica nell’Africa Sub-Sahariana;
• un contratto triennale per la fornitura di servizi tecnologici e di ingegneria relativi al complesso di recupero dello zolfo della raffineria di Jubail, in Arabia Saudita;
• un contratto per uno studio di ingegneria relativo ad un progetto di cattura della CO2 in Italia;
• un contratto di licenza e process design package per un impianto di anidride maleica in Cina;
• un contratto di licenza e process design package e servizi di ingegneria per la produzione di idrogeno a basse emissioni di carbonio negli Stati Uniti tramite la tecnologia proprietaria NX eBLUE™;
• un contratto per uno studio di ingegneria da Altalto Ltd. basato sulla combinazione delle tecnologie proprietarie NX CircularTM di gassificazione e NX CPOTM per un impianto di SAF a Immingham, Lincolnshire, Regno Unito;
• oltre a vari contratti relativi a studi di ingegneria e fornitura di proprietary equipment.
Per la business unit Integrated E&C Solutions i principali contratti assegnati nel 2025 includono:
• un EPC per un'unità di produzione di idrogeno nella bioraffineria di Pengerang in Malesia;
• un EPC per il complesso petrolchimico Silleno in Kazakistan;
• un EPC per l’efficientamento di un impianto per la produzione di biocarburanti nell’Africa Sub- Sahariana;
• un EPCm per un impianto di idrogeno verde all’interno di una raffineria nel Sud Europa;
• un EPC per il complesso di separazione del gas di Tengiz in Kazakistan;
• un progetto di completamento di un impianto solare termodinamico (CSP) situato in Italia;
• un progetto di revamping di una raffineria di petrolio situata a Trinidad e Tobago;
9 Gli adeguamenti del 2025 riflettono principalmente gli adeguamenti legati agli effetti cambi sul portafoglio, aggiustamenti per ricavi non inclusi del portafoglio ordini iniziale (attività di produzione e vendita di MyReplast Industries S.r.l.) ed altri aggiustamenti minori.
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• un progetto per la realizzazione di un impianto fotovoltaico in Oman;
• un progetto per la realizzazione di un impianto fotovoltaico in Giordania.
Il Portafoglio Ordini al 31 dicembre 2025 è pari a 12.730,7 milioni di Euro, in diminuzione per circa 1.092,7 milioni di Euro (-7,9%) rispetto al dato del 31 dicembre 2024.
Il Portafoglio Ordini della Business Unit ‘IE&CS’ al 31 dicembre 2025 è pari a 12.364,7 milioni di Euro, in diminuzione rispetto al dato del 31 dicembre 2024 per 1.126,9 milioni di Euro (-8,4%).
Il Portafoglio Ordini della Business Unit ‘STS’ al 31 dicembre 2025 è pari a 366 milioni di Euro, in aumento rispetto al dato del 31 dicembre 2024 per 34,2 milioni di Euro (+10,3%).
I contratti, aggiudicati da alcuni dei più prestigiosi clienti internazionali assieme ad altri accordi commerciali, sono dettagliati nella sezione “PORTAFOGLIO ORDINI PER BUSINESS UNIT E AREA GEOGRAFICA”.
EVENTI SOCIETARI
NEXTCHEM RAFFORZA LA PROPRIA STRUTTURA FINANZIARIA CON UNA NUOVA LINEA DI CREDITO DA EURO
125 MILIONI A SUPPORTO DEGLI INVESTIMENTI IN INNOVAZIONE TECNOLOGICA E R&S PER LA TRANSIZIONE
ENERGETICA
In data 2 gennaio 2025 MAIRE ha annunciato che NEXTCHEM S.p.A. ha sottoscritto un nuovo finanziamento da Euro 125 milioni, assistito per il 70% dell’importo dalla Garanzia Archimede di SACE S.p.A., rafforzando la propria capacità finanziaria a supporto degli investimenti in innovazione tecnologica e R&S. Il finanziamento al 31 dicembre 2025 risulta utilizzato per Euro 44 milioni.
Il finanziamento avrà una durata di 7 anni, di cui 2 di preammortamento. Avrà un tasso di interesse variabile basato sull’Euribor a 3 mesi più un margine dell’1,6%, a cui si aggiunge il costo della garanzia concessa da SACE, e potrà essere rimborsato in tutto o in parte in ogni momento senza penali.
In conformità con quanto previsto dalla Garanzia Archimede, uno strumento introdotto dalla Legge di Bilancio 2024 a supporto dei nuovi investimenti delle imprese italiane, il finanziamento sarà principalmente destinato a supportare gli investimenti strategici, incluse le operazioni di M&A, innovazione tecnologica, digitalizzazione, transizione ecologica e progetti di R&S di NEXTCHEM S.p.A., la società italiana a capo della business unit Sustainable Tecnology Solutions, e le sue controllate.
Il finanziamento è stato erogato da un pool di primari istituti finanziari italiani che comprende Banca Monte dei Paschi di Siena, Banco BPM, BNL BNP Paribas, Cassa Depositi e Prestiti e Intesa Sanpaolo (Divisione IMI Corporate & Investment Banking). Intesa San Paolo agirà altresì quale SACE Agent, Global Coordinator, Sustainability Coordinator e FacilityAgent.
Con questo finanziamento, NEXTCHEM si rafforza ulteriormente per affrontare le sfide della transizione energetica e della sostenibilità. Il supporto di Garanzia Archimede permette di accelerare gli investimenti in innovazione tecnologica e ricerca e sviluppo, consolidando la leadership nel settore delle soluzioni sostenibili.
MAIRE ANNUNCIA CHE AZZURRA CAPITAL ACQUISISCE UNA PARTECIPAZIONE STRATEGICA NEL CAPITALE
SOCIALE DI NEXTCHEM
In data 3 marzo 2025 MAIRE, anche per conto di Maire Investments S.p.A. (“MI”), e Azzurra Capital Management (“Azzurra Capital”), ha annunciato la firma di un accordo con Azzurra Capital per l'acquisizione di una quota strategica di circa l'8% (la “Partecipazione”) nel capitale sociale di NEXTCHEM S.p.A. (“NEXTCHEM”) da MI.
NEXTCHEM è la controllata di MAIRE a capo della business unit Sustainable Technology Solutions.
Il corrispettivo totale per la partecipazione è di circa Euro 110 milioni, che corrispondono a una valutazione implicita di NEXTCHEM di Euro 1,4 miliardi.
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Azzurra Capital fa parte di un gruppo internazionale di private equity focalizzato su investimenti in aziende leader nel loro settore e in grado di garantire una crescita sostenibile e una generazione di valore superiore. La sua esperienza di successo da investitore di lungo termine contribuirà ulteriormente al percorso di valorizzazione di NEXTCHEM.
A seguito dell’operazione, MAIRE deterrà circa l'82,1% del capitale sociale di NEXTCHEM (invariato, a seguito della delibera del Consiglio di Amministrazione di MAIRE di rinunciare al diritto di prelazione, avendo ricevuto il parere favorevole non vincolante del Comitato Parti Correlate), Azzurra Capital circa il 7,9%, Yousef Al Nowais il 5% e MI circa il 5%. I termini concordati della transazione, il cui closing avvenuto a fine 2025, sono sostanzialmente in linea con quelli di Al Nowais.
Questo accordo è un altro passo importante nel percorso di valorizzazione di NEXTCHEM. L'azienda ha attirato un grande interesse da parte di player internazionali di primo piano, con valutazioni di mercato significative. L'investimento di un partner con un forte track record come Azzurra Capital è un'ulteriore conferma dell'efficacia della strategia e del posizionamento di NEXTCHEM come player tecnologico di rilievo nella transizione energetica.
In data 22 dicembre 2025 è divenuto efficace il trasferimento in piena proprietà del 7,9% circa del capitale sociale di NEXTCHEM da parte di MI a favore di Azzurra Next One S.p.A., veicolo societario costituito per l’operazione controllato da Azzurra Capital e partecipato indirettamente da Azimut Libera Impresa SGR.
NEXTCHEM E NEWCLEO FIRMANO ACCORDO VINCOLANTE PER LA COSTITUZIONE DI NEXTCLEO S.P.A., (ORA
NEXT-N S.P.A.) SOCIETÀ DEDICATA ALLA CREAZIONE DI IP E ALLA FORNITURA DI SERVIZI TECNICI RELATIVI
ALLA CONVENTIONAL ISLAND E BALANCE OF PLANT, PER L’APPLICAZIONE DELLA TECNOLOGIA DEL
REATTORE MODULARE AVANZATO DI NEWCLEO
In data 17 giugno 2025, facendo seguito al comunicato stampa del 18 dicembre 2024, MAIRE S.p.A. ha annunciato che la sua controllata NEXTCHEM e Newcleo SA ("Newcleo") hanno firmato un accordo vincolante per la costituzione di Nextcleo S.p.A. (Nextcleo), una joint venture tra NEXTCHEM e Newcleo, al fine di sviluppare la Conventional Island e la Balance of Plant di impianti nucleari di nuova generazione su scala commerciale basati sul reattore modulare avanzato (AMR) da 200 MWe di Newcleo.
Il Gruppo Maire ha conferito in Nextcleo S.p.A. le capacità ingegneristiche e competenze manageriali, strumenti, oltre che una piattaforma commerciale dedicata per lo sviluppo dei progetti in campo nucleare; la società ha un suo know-how distintivo per lo sviluppo dell’ingegneria di base avanzata e fornirà attrezzature proprietarie associate alla Conventional Island e Balance of Plant dell’impianto nucleare, così come i servizi di project management e integrazione per newcleo. Successivamente la Nextcleo S.p.A. ha cambiato la propria denominazione sociale in Next-N S.p.A (“NEXT-N”).
A seguito dell’autorizzazione prevista per transazioni di questa natura, ricevuta dalle autorità competenti, gi accordi annunciati a giugno sono stati finalizzati entro la fine del 2025.
In particolare, Nextchem ha ceduto una partecipazione pari al 40% di NEXT-N a Newcleo a fronte di un corrispettivo, previsto dagli accordi vincolanti, composto da azioni di Newcleo pari a circa l'1,25% del suo capitale sociale, e tre warrant che permetteranno a NEXTCHEM, al raggiungimento di alcune milestone10, di ricevere ulteriori azioni di Newcleo fino a circa il 5% della stessa alla valutazione attuale pre-money. In data 28 novembre 2025, NEXTCHEM è divenuta titolare di numero 6.140.351 azioni ordinarie di nuova emissione della stessa Newcleo S.A.
L'accordo prevede un periodo di lock-up di 7 anni dalla firma del relativo shareholder agreement, che non si applicherà alla partecipazione concessa da Newcleo a NEXTCHEM. Dopo il periodo di lock-up, verrà concessa una prelazione a favore dell'altra parte.
NEXT-N, quindi, sfrutterà l'esperienza di entrambi gli azionisti e svilupperà il proprio IP, facilitando e accelerando lo sviluppo e la commercializzazione del "LFR (Lead-cooled Fast Reactor) -AS-200", grazie alle
10. Oltre alle nuove azioni di Newcleo, per la cessione del 40% di NEXT-N, NEXTCHEM ha ricevuto 3 warrant per ciascuna azione (ogni warrant conferisce il diritto di sottoscrivere una nuova azione di Newcleo), ad un valore di emissione di circa 3 euro per azione che matureranno al raggiungimento di tre specifiche milestone. Il raggiungimento di ciascuna delle tre milestone attiverà l'esercizio di ciascuno dei tre warrant il cui prezzo di sottoscrizione sarà pari al prezzo di sottoscrizione pagato per le azioni alla chiusura e il cui importo complessivo sarà compensato con ciascuno dei corrispettivi contingenti sopra menzionati.
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competenze sinergiche dei due azionisti nel settore energetico. In particolare, Newcleo svilupperà la Nuclear Island basata sulla propria tecnologia LFR AS-200, mentre NEXTCHEM apporterà il suo know-how distintivo per lo sviluppo dell’ingegneria di base avanzata e fornirà attrezzature proprietarie associate alla Conventional Island e Balance of Plant dell’impianto nucleare, così come i servizi di project management e integrazione per Newcleo.
Conventional Island e Balance of Plant sono essenziali per convertire l’energia nucleare del reattore in energia elettrica da immettere nella rete o da utilizzare per servire i distretti chimici secondo il modello della e-Factory di NEXTCHEM, contribuendo così alla decarbonizzazione dell’industria chimica tramite la produzione di prodotti a basso contenuto carbonico e carburanti sintetici.
La tecnologia LFR-AS-200 di Newcleo, offre energia nucleare sicura combinata con un modello di economia circolare che riprocessa e ricicla le scorie nucleari in linea con il modello di circolarità di NEXTCHEM.
NEXT-N faciliterà e accelererà lo sviluppo e la commercializzazione anche di altre tecnologie. In particolare, nell’ambito del modello di e-Factory for chemistry, sono stati sviluppati studi di dettaglio sull’integrazione della tecnologia SMR (Small Modular Reactor) con quelle di idrogeno e ammoniaca, per fare leva su una fonte di energia sicura, affidabile e competitiva per la produzione di prodotti chimici a zero emissioni di carbonio.
A TECNIMONT verrà assegnato lo status di partner privilegiato per la realizzazione dei progetti, anche grazie all’innovativo approccio modulare volto ad ottimizzare lo sviluppo e la costruzione, con conseguente riduzione di tempi e costi.
Il piano di Newcleo prevede che il primo prototipo simulatore (cd. pre-cursor prototype) di un reattore modulare avanzato AMR sia realizzato entro il 2026 in Italia e che il primo reattore entri in attività entro la fine del 2031 in Francia, mentre la decisione finale di investimento per il primo impianto di scala commerciale è prevista intorno al 2029.
La tecnologia LFR-AS-200 di Newcleo, offre energia nucleare sicura combinata con un modello di economia circolare che riprocessa e ricicla le scorie nucleari in linea con il modello di circolarità di NEXTCHEM.
In data 23 ottobre 2025 – MAIRE ha inoltre annunciato che NEXT-N si è aggiudicata da Newcleo SA (Newcleo) un contratto di servizi di ingegneria per un valore di 70 milioni di euro per sviluppare il basic design della conventional island e del balance of plant di un impianto nucleare “First of A Kind” basato sul reattore modulare avanzato (AMR) da 200 MW di Newcleo. La decisione finale di investimento per questo primo impianto di nuova generazione, secondo il piano di Newcleo, è attesa intorno al 2029.
NEXT-N, che lavorerà sia con Newcleo che con altri provider di tecnologia nucleare SMR (Small Modular Reactor) e AMR, si avvarrà anche della business unit Integrated E&C Solution del Gruppo MAIRE per la realizzazione dei progetti, incluse le competenze di TECNIMONT e il suo approccio modulare avanzato, volto ad ottimizzare le metodologie di pianificazione e costruzione nonché a ridurre tempi e costi.
A TECNIMONT verrà assegnato lo status di partner privilegiato per la realizzazione dei progetti, anche grazie all’innovativo approccio modulare volto ad ottimizzare lo sviluppo e la costruzione, con conseguente riduzione di tempi e costi.
MAIRE: OTTIMIZZAZIONE DELLA STRUTTURA FINANZIARIA DEL GRUPPO, TRAMITE L’EMISSIONE DI UN
PRESTITO OBBLIGAZIONARIO NON CONVERTIBILE “SENIOR UNSECURED SUSTAINABILITY-LINKED NOTES DUE
2030” PER €275 MILIONI DI EURO E RIMBORSO INTEGRALE, IN VIA ANTICIPATA, DEL PRESTITO
OBBLIGAZIONARIO “SENIOR UNSECURED SUSTAINABILITY-LINKED NOTES DUE 5 OCTOBER 2028”.
In data 23 ottobre 2025 – MAIRE S.p.A. (la “Società” o “MAIRE”) ha comunicato che, il Consiglio di Amministrazione della Società ha approvato l’emissione di un prestito obbligazionario non convertibile “Senior Unsecured Sustainability-Linked”, unrated, destinato a investitori istituzionali europei e al pubblico indistinto in Italia (il “Prestito Obbligazionario”).
Il Prestito Obbligazionario avrebbe avuto un ammontare totale minimo di €200 milioni, incrementabile di ulteriori massimi €100 milioni in caso di esercizio della relativa opzione (c.d. “Upsize Option”), e una durata di 5 anni, con facoltà di rimborso anticipato volontario a partire dall’inizio del terzo anno.
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L’emissione era finalizzata al rifinanziamento di strumenti esistenti, in particolare al rimborso anticipato volontario del prestito obbligazionario c.d. “Senior Unsecured Sustainability-Linked Notes due 5 October 2028” (ISIN XS2668070662), anch’esso autorizzato in tale data dal Consiglio di Amministrazione, in linea con la strategia di ottimizzazione della struttura finanziaria del Gruppo. L’operazione consente infatti alla Società di allungare la durata media del proprio debito e di ridurne il costo complessivo. Al contempo, dopo il successo delle precedenti emissioni accolte con forte interesse sia da parte di primari investitori istituzionali italiani ed europei che dal mercato retail italiano, il nuovo collocamento rappresenta un’ulteriore opportunità per consolidare la presenza di MAIRE sul mercato obbligazionario.
A conferma dell’impegno crescente di MAIRE verso la finanza sostenibile, il Prestito Obbligazionario tiene conto del nuovo Sustainability-Linked Financing Framework (il “Framework”), approvato sempre in tale dal Consiglio di Amministrazione.
Il Framework, redatto in conformità ai Sustainability-Linked Bond Principles dell’International Capital Market Association (ICMA) e i Sustainability-Linked Loan Principles della Loan Market Association (LMA), e’ messo a disposizione, insieme alla Second-Party Opinion di Sustainalitycs, sul sito internet della Società (www.groupmaire.com) nella sezione “Investitori”, sia nella pagina “Debito”, sia nella pagina “Investitori e Sostenibilità”.
Il Prestito Obbligazionario prevede infatti l’incremento del tasso di interesse in caso di mancato raggiungimento, al 31 dicembre 2028, di specifici target di decarbonizzazione. In particolare, MAIRE si impegna a:
•ridurre del 28% le proprie emissioni dirette e indirette di CO2 (c.d. Scope 1 e Scope 2)11 rispetto al livello del 2024;
•raggiungere una quota del 20% di fornitori, sulla base delle emissioni relative a beni e servizi acquistati (Scope 3 Cat. 1)12, che abbiano fissato obiettivi “science-based target” (SBT).
L’operazione rappresenta un ulteriore passo nel percorso di MAIRE volto a generare impatti ambientali e sociali positivi, contribuendo attivamente alla promozione di un’economia sostenibile, in linea con gli obiettivi delineati nel Piano Strategico 2025-2034. Questi target contribuiscono infatti al raggiungimento degli obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite SDG 7 e SDG 9 e sono coerenti con la strategia di sostenibilità e con il piano di decarbonizzazione del Gruppo, aggiornato dal Consiglio di Amministrazione.
L’incremento del tasso di interesse sarà pari allo 0,25% per ciascun target eventualmente non raggiunto (i.e. incremento massimo dello 0,50%) dall’anno successivo a quello di rilevazione, fissato per l’esercizio 2028. Il raggiungimento dei target sarà verificato da parte di una società di revisione a tal fine incaricata.
Il Prestito Obbligazionario prevede, inoltre, un covenant di tipo incurrence il cui mancato rispetto comporterebbe restrizioni all’indebitamento ed eventi di default in linea con l’indebitamento di medio-lungo termine in essere del Gruppo.
Banca Akros S.p.A. - Gruppo Banco BPM, Equita SIM S.p.A. e PKF Attest Capital Markets SV. S.A. hanno agito in qualità di joint bookrunner; Equita SIM S.p.A. ha avuto anche il ruolo di placement agent.
Il Prestito Obbligazionario e’ stato offerto al pubblico indistinto in Italia, e a investitori istituzionali in Italia e all’estero, con esclusione degli Stati Uniti, Australia, Canada o Giappone, nonché in qualsiasi altro Paese in cui tale offerta o sollecitazione sarebbe soggetta all'autorizzazione da parte di Autorità locali o comunque vietata ai sensi di legge, nonché quotate sul mercato regolamentato della Borsa Lussemburghese (Luxembourg Stock Exchange)e sul Mercato Telematico delle Obbligazioni organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. (MOT).
In data 29 ottobre 2025 la Commission de Surveillance du Secteur Financier del Gran Ducato del Lussemburgo (la “CSSF”) ha approvato il prospetto informativo (il “Prospetto Informativo”) relativo all’offerta pubblica di sottoscrizione delle obbligazioni MAIRE non convertibili “Senior Unsecured Sustainability-Linked Notes due 2030” (le “Obbligazioni”), ISIN code: XS3207981161, autorizzandone la quotazione sul mercato regolamentato della Borsa del Lussemburgo (Luxembourg Stock Exchange).
11 Scope 1 sono le emissioni di CO2 equivalente derivanti dalle attività del Gruppo MAIRE nei cantieri e negli uffici, mentre Scope 2 sono le emissioni indirette di CO2 derivanti dal consumo di energia elettrica acquistata e di calore utilizzati nelle attività proprie del Gruppo MAIRE.
12 Scope 3 Cat. 1 sono le emissioni indirette di CO2 relative a beni e servizi acquistati dal Gruppo MAIRE.
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Borsa Italiana S.p.A., con provvedimento del 28 ottobre 2025, ha disposto l’ammissione delle Obbligazioni alla quotazione sul mercato regolamentato “Mercato Telematico delle Obbligazioni” (“MOT”).
Il Prospetto Informativo, predisposto ai sensi del Regolamento (UE) 2017/1129 del Parlamento e del Consiglio Europeo del 14 giugno 2017, come successivamente modificato e integrato (il “Regolamento Prospetto”), e degli schemi applicabili previsti dal Regolamento Delegato (UE) n. 980/2019 della Commissione Europea in attuazione del Regolamento Prospetto, come successivamente modificato e integrato, è a disposizione del pubblico sul sito internet della Società (www.groupmaire.com), nella sezione “Investitori” – “Debito” e sul sito internet della Borsa del Lussemburgo (www.bourse.lu).
A seguito dell’approvazione del Prospetto Informativo, la Società - ai fini dell’offerta al pubblico anche in Italia delle Obbligazioni e della quotazione delle stesse sul MOT - ha richiesto alla CSSF di trasmettere e notificare alla Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) il Prospetto Informativo, unitamente agli ulteriori documenti previsti dalla normativa applicabile, nell’ambito della procedura di “passporting” di cui al Regolamento Prospetti.
In data 4 novembre 2025, giorno di avvio del collocamento è stato collocato l’intero ammontare minimo pari a €200 milioni.
La Società ha pertanto esercitato l’opzione di incremento (la “Upsize Option”), ai termini e alle condizioni di cui al Prospetto Informativo pubblicato in data 29 ottobre 2025 (il “Prospetto”), al fine di incrementare l’ammontare dell’offerta di un ulteriore importo fino a massimi €75 milioni, in accordo con Equita SIM S.p.A., in qualità di placement agent.
In data 5 novembre 2025 è stata chiusa anticipatamente, grazie alla forte domanda degli investitori istituzionali e retail che ha permesso di raggiungere, all’inizio del secondo giorno, l’intero ammontare offerto di €275 milioni.
Nell’ambito dell’offerta, sono state sottoscritte n. 275.000 Obbligazioni del valore nominale di €1.000 ciascuna ad un prezzo di emissione del 100% del loro valore nominale, per un ammontare complessivo di €275 milioni. I proventi lordi derivanti dall'Offerta ammontano a €275 milioni e, in linea con la strategia di ottimizzazione della struttura finanziaria del Gruppo e le finalità di utilizzo dei proventi dell’Offerta indicati nel relativo Prospetto Informativo, sono stati destinati al rifinanziamento di strumenti di debito esistenti.
La data di emissione delle Obbligazioni, così come la data a partire dalla quale le Obbligazioni hanno iniziato a maturare gli interessi, e’ stato il 13 novembre 2025. Gli interessi sulle Obbligazioni – che matureranno al tasso fisso annuo del 4,00%, con un incremento massimo dello 0,50% in caso di mancato raggiungimento, al 31 dicembre 2028, di specifici target di decarbonizzazione – saranno pagati in via posticipata il 13 maggio e il 13 novembre di ogni anno a partire dal 13 maggio 2026.
La data di inizio delle negoziazioni delle Obbligazioni sul MOT fissata da Borsa Italiana S.p.A., ai sensi dell'articolo 2.4.3 del proprio Regolamento, e’ stato il 13 novembre 2025. In pari data, le Obbligazioni sono state anche ammesse alla quotazione sul listino ufficiale del Mercato Regolamentato della Borsa del Lussemburgo, con contestuale avvio delle negoziazioni.
In data 10 dicembre 2025 la Società, in attuazione alla delibera già assunta dal Consiglio di Amministrazione della Società il 23 ottobre 2025, ha provveduto al rimborso anticipato integrale volontario (il “Rimborso”) del prestito obbligazionario “Euro 200,000,000 Senior Unsecured Sustainability-Linked Notes due 5 October 2028” emesso il 5 ottobre 2023, ISIN XS2668070662, (il “Prestito Obbligazionario”) con conseguente delisting delle relative obbligazioni dai mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A. e dalla Borsa del Lussemburgo.
Il Rimborso Anticipato è avvenuto mediante l’utilizzo di parte dei proventi derivanti dall’Offerta, come previsto dalla notifica inviata dalla Società ai titolari delle obbligazioni, al Paying Agent ed al Trustee ai sensi del regolamento del Prestito Obbligazionario 2023; il corrispettivo totale pagato dalla Società è pari ad €208,9 milioni, comprendente il prezzo di Rimborso, pari al 103,25% del valore nominale del Prestito Obbligazionario, e gli interessi maturati dall’ultima data di pagamento della cedola.
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NEXTCHEM (MAIRE) LANCIA IL SUO PRIMO SUSTAINABILITY-LINKED FINANCING FRAMEWORK PER
ACCELERARE LA TRANSIZIONE ENERGETICA
In data 28 ottobre 2025 – MAIRE (MAIRE.MI) ha annunciato che NEXTCHEM ha lanciato il suo primo Sustainability-Linked Financing Framework (il “Framework”), come parte dell’impegno del Gruppo nel promuovere la transizione energetica legando le attività di finanziamento a obiettivi misurabili di sostenibilità.
Il Framework, approvato dal Consiglio di Amministrazione di NEXTCHEM, è finalizzato a sostenere strumenti di finanziamento sostenibile esistenti e futuri, inclusa la linea di credito da 125 milioni di euro supportata dalla “Garanzia Archimede” di SACE e destinata a investimenti in innovazione tecnologica e R&S per la transizione energetica.
Il Framework introduce due Key Performance Indicators (KPI) con target che riflettono il duplice ruolo di NEXTCHEM nella riduzione delle emissioni lungo la catena del valore e nel supportare la decarbonizzazione dei clienti attraverso soluzioni tecnologiche innovative, in linea con la strategia e il piano d’azione di sostenibilità del Gruppo. In particolare, NEXTCHEM si impegna a:
•Engagement dei fornitori (emissioni Scope 3): raggiungere entro il 2028 una quota pari al 30% dei fornitori di beni e servizi che hanno fissato obiettivi di riduzione science-based (SBTs), in base alle emissioni, partendo da un baseline pari a 0% del 2024.
•Emissioni evitate: raggiungere 4,46 milioni di tonnellate cumulative di CO₂ evitate grazie ai prodotti e alle tecnologie NEXTCHEM entro il 2028, rispetto al baseline 2024 pari a 0,7 milioni di tonnellate cumulative di CO₂ evitate.
Il Framework è stato sviluppato in conformità con i Sustainability-Linked Bond Principles emessi dall’International Capital Market Association (ICMA) e i Sustainability-Linked Loan Principles emessi dalla Loan Market Association (LMA). Morningstar Sustainalytics ha rilasciato una Second Party Opinion (SPO) che conferma la solidità del Framework e il suo allineamento con le best practice di mercato. Il Framework e la SPO saranno messi a disposizione sul sito di NEXTCHEM nella sezione Strategia di Sostenibilità | Nextchem.
Il Framework è stato strutturato con il supporto di Intesa Sanpaolo – Divisione IMI Corporate & Investment Banking, che ha agito in qualità di Sustainability Coordinator.
NEXTCHEM renderà conto di questi target su base annuale e il raggiungimento dei target sarà oggetto di verifica indipendente, garantendo trasparenza per investitori e stakeholder.
Con il lancio del suo primo Sustainability-Linked Financing Framework, NEXTCHEM riafferma l’impegno strategico ad accelerare la transizione energetica integrando obiettivi di sostenibilità ambiziosi e misurabili nella propria gestione finanziaria. Questa iniziativa riflette la determinazione del Gruppo ad allineare l’allocazione del capitale alla responsabilità ambientale, promuovendo l’innovazione e la creazione di valore a lungo termine per gli stakeholder.
NEXTCHEM (MAIRE) ACQUISISCE IL 100% DEL GRUPPO BALLESTRA, CHE COMPRENDE BALLESTRA S.P.A.
(ITALIA), BUSS CHEMTECH AG (SVIZZERA) E BALLESTRA ENGINEERING AND PROJECTS PVT (INDIA), CON
CIRCA 450 DIPENDENTI, ESPANDENDO LA SUA PROPRIETÀ INTELLETTUALE E IL PORTAFOGLIO
TECNOLOGICO NEI FERTILIZZANTI SOSTENIBILI, NEI DETERGENTI A BASE ORGANICA, INCLUSO IL NOTO
MARCHIO MAZZONI, NEI DERIVATI DEL FLUORO E NELLA PROGETTAZIONE DI REATTORI GAS-LIQUIDO PER LE
SPECIALITÀ CHIMICHE
In data 24 dicembre 2025 – MAIRE ha annunciato che NEXTCHEM ha firmato un accordo vincolante per acquisire l'intero capitale sociale del Gruppo Ballestra ("Ballestra"), tra i principali operatori a livello globale nel licensing, nella progettazione e ingegneria di impianti di trasformazione, nonché nella fornitura di tecnologie e attrezzature proprietarie per l'industria chimica.
Fondata nel 1960, con sede a Milano, Ballestra S.p.A. è a capo di un gruppo di società che comprende BUSS ChemTech AG (Svizzera) e Ballestra Engineering and Projects Pvt. Ltd (India). Il Gruppo Ballestra opera in oltre 120 paesi con circa 450 dipendenti e uffici in Europa e Asia contando su un portafoglio clienti consolidato e una comprovata esperienza che vanta oltre 6.400 impianti installati in tutto il mondo. Si avvale inoltre di una forte proprietà intellettuale e competenza in R&S, costantemente sostenuta da impianti pilota proprietari in Italia e Svizzera, che fungono da centri di innovazione per testare e scalare nuovi processi tecnologici.
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Ballestra vanta una lunga tradizione nei detergenti, tensioattivi13 e oleochimica14, al servizio dell’industria chimica e delle principali aziende FMCG (Fast-Moving Consumer Goods) attraverso il licensing, i servizi di ingegneria e le attrezzature proprietarie vendute tramite il noto marchio Mazzoni e assemblate negli stabilimenti dell'azienda a Busto Arsizio (Italia).
Inoltre, la divisione chimica di Ballestra è specializzata in processi avanzati per la produzione di acido solforico e fosforico, componenti chiave nella produzione di soluzioni a base di fosfati, nutrienti NPK (azoto, fosforo e potassio) e fertilizzanti speciali. L'integrazione delle tecnologie di fertilizzanti a base di fosfato-zolfo e potassio di Ballestra espande il portafoglio tecnologico di NEXTCHEM e completa la sua offerta di fertilizzanti a base di azoto.
BUSS ChemTech, la controllata svizzera di Ballestra rilevata nel 2021, è leader mondiale nei derivati del fluoro e negli impianti di reazione gas-liquido. In particolare, tra i derivati del fluoro, l'esafluorofosfato è un elemento essenziale per la produzione di celle solari, batterie agli ioni di litio e gas speciali per l’ammodernamento delle reti elettriche e la crescente domanda di elettrificazione. La società è anche attiva nelle tecnologie di pirolisi per i rifiuti plastici difficili da riciclare, a supporto dell'economia circolare e degli sforzi di decarbonizzazione dell'industria.
L'acquisizione del Gruppo Ballestra porta un solido portafoglio di tecnologie proprietarie che espande ulteriormente la proposta di valore di NEXTCHEM nei settori chimico e dei fertilizzanti, aggiungendo al proprio portafoglio nuovi prodotti complementari, coprendo integralmente i segmenti di potassio, azoto, zolfo e fosfati e supportando l'elettrificazione, il riciclo, la riduzione delle emissioni e l'efficienza energetica, creando al contempo opportunità di cross-selling con la divisione IE&CS di MAIRE, grazie alla solida esperienza del Gruppo Ballestra.
Il portafoglio ordini consolidato di Ballestra, pari a €275 milioni a fine settembre 2025, è stato ulteriormente rafforzato nel quarto trimestre e si prevede che supererà i €315 milioni entro la fine dell'anno. I ricavi d'esercizio 2025 sono stimati a circa €235 milioni.
L’accordo stabilisce un valore dell’impresa di €108,3 milioni. Sulla base della posizione di cassa netta consolidata di Ballestra al 31 dicembre 2024 – rettificata in base ai criteri concordati nel contratto e pari a €18,2 milioni - il prezzo di acquisto risulta pari a circa €126,5 milioni. Il corrispettivo finale, interamente dovuto al closing, sarà determinato sulla base della posizione finanziaria netta aggiornata e rettificata in base agli stessi criteri previsti dal contratto. L'acquisizione sarà finanziata attraverso una combinazione di liquidità disponibile e linee di credito concesse a NEXTCHEM.
Il perfezionamento dell’operazione è previsto nella prima metà del 2026, subordinatamente al soddisfacimento delle consuete condizioni sospensive.
L’acquisizione del Gruppo Ballestra è coerente con il piano strategico già annunciato e si completa perfettamente con la missione di NEXTCHEM, volta ad abilitare la decarbonizzazione attraverso tecnologie proprietarie, rafforzando al contempo il nostro accesso a nuovi mercati in rapida crescita. In un contesto in cui i clienti accelerano verso l’elettrificazione, il riciclo e il miglioramento dell'efficienza, cresce la domanda di partner che combinino tecnologie comprovate con l’affidabilità esecutiva dei progetti. MAIRE sta costruendo proprio questo: una piattaforma tecnologica europea di portata globale, in grado di convertire l'innovazione in realtà industriali.
EVENTI DI GOVERNANCE
ASSEMBLEA ORDINARIA DEGLI AZIONISTI
In data 14 aprile 2025 si è riunita l’Assemblea Ordinaria degli Azionisti di MAIRE che ha, tra gli altri, approvato il Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2024 e la distribuzione di un dividendo di 0,356 Euro per azione, in aumento dell’81% rispetto all’anno precedente, con data di pagamento a partire dal 24 aprile 2025. Tenuto
13 I tensioattivi sono sostanze chimiche utilizzate nei detergenti.
14 L’oleochimica si riferisce a sostanze chimiche derivate da grassi e oli naturali comunemente utilizzate in applicazioni come carburanti per il trasporto, prodotti di consumo e industriali.
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conto delle azioni proprie in portafoglio alla data del 23 aprile 2025 (c.d. record date), l’importo complessivo del dividendo è pari a 114,46 milioni di Euro.
L’Assemblea ha, altresì, nominato i nuovi organi sociali per il triennio 2025-2027, che resteranno in carica fino all’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2027, e determinato i relativi compensi.
Il nuovo Consiglio di Amministrazione risulta composto da: Fabrizio Di Amato, Alessandro Bernini, Luigi Alfieri, Valentina Casella, Paolo Alberto De Angelis, Cristina Finocchi Mahne, Stefano Fiorini, Isabella Nova – tratti dalla lista presentata dall’azionista di maggioranza GLV Capital S.p.A. – e Michela Schizzi – tratta dalla lista di minoranza presentata congiuntamente da alcuni investitori istituzionali. L’Assemblea ha inoltre confermato Fabrizio Di Amato quale Presidente del Consiglio di Amministrazione.
Il nuovo Collegio Sindacale è composto da: Raffaella Annamaria Pagani (Presidente) – tratta dalla lista di minoranza presentata congiuntamente da alcuni investitori istituzionali, Pietro Carena e Andrea Bonelli (Sindaci Effettivi), entrambi tratti dalla lista presentata dall’azionista di maggioranza GLV Capital S.p.A; i Sindaci Supplenti Massimiliano Leoni e Mavie Cardi sono stati tratti dalla lista di maggioranza, mentre il Sindaco Supplente Riccardo Foglia Taverna è stato nominato dalla lista di minoranza.
L’Assemblea ha inoltre assunto delibere in materia di governance, remunerazione, acquisto e disposizione di azioni proprie.
Nella medesima data, si è riunito il Consiglio di Amministrazione che ha confermato Alessandro Bernini quale Amministratore Delegato.
PROGRAMMI DI ACQUISTO DI AZIONI PROPRIE A SERVIZIO DEI PIANI DI INCENTIVAZIONE AZIONARIA DEL
GRUPPO
In data 28 aprile 2025 – nell’ambito del programma di acquisto di azioni proprie, di cui all'art. 5 del Regolamento (UE) n. 596/2014 (la “MAR”), comunicato al mercato in data 4 marzo 2025 ed avviato in data 5 marzo 2025 per massime n. 7.700.000 azioni ordinarie (il “Programma”) a servizio del “Piano di Incentivazione di Lungo Termine 2021-2023”, del “Piano di Incentivazione di Lungo Termine 2022-2024”, del “Piano di Incentivazione di Lungo Termine 2023-2025” (limitatamente ad una quota di azioni da attribuire ad un beneficiario “good leaver”, ai sensi del Regolamento del Piano), del “Piano di Restricted e Matching Shares” e del Secondo Ciclo (2024) del “Piano di Azionariato diffuso 2023-2025, rivolto alla generalità dei dipendenti” (congiuntamente, i “Piani di Incentivazione Azionaria”), MAIRE S.p.A. (la “Società” o “MAIRE”) ha comunicato di aver completato il programma di acquisto di azioni proprie a servizio dei piani di incentivazione. Nell’ambito del programma, la Società ha acquistato n. 7.700.000 azioni ad un prezzo medio ponderato di Euro 8,227 per un totale complessivo di Euro 63.349.887. Alla luce degli acquisti effettuati, alla data del 28 aprile 2025 la Società deteneva numero 7.886.150 azioni proprie.
Successivamente sono state consegnate ai beneficiari dei Piani di Incentivazione di Lungo Termine sopra menzionati, n. 6.128.233 azioni rinvenienti dal Programma e ulteriori n. 1.505.757 azioni sono state consegnate ai beneficiari del Secondo Ciclo (2024) del “Piano di Azionariato diffuso 2023-2025”.
In data 28 novembre 2025 – ai sensi e per gli effetti dell'art. 144-bis del Regolamento Consob n. 11971/1999 (il “Regolamento Emittenti”) nonché dell’art. 2, paragrafo 1 del Regolamento Delegato (UE) 2016/1052 della Commissione dell’8 marzo 2016 (il “Regolamento UE 1052”), MAIRE S.p.A. ha comunicato che, in data 1 dicembre 2025, avrebbe dato avvio al programma di acquisto di azioni proprie (il “Programma”), di cui all'art. 5 del Regolamento (UE) n. 596/2014 (la “MAR”), a servizio del “Piano di Incentivazione di Lungo Termine 2021-2023” (con riferimento alla c.d. “Seconda Quota Differita”), del “Piano di Incentivazione di Lungo Termine 2022-2024” (con riferimento alla c.d. “Prima Quota Differita”), del “Piano di Incentivazione di Lungo Termine 2023- 2025” (con riferimento alla c.d. “Quota Immediata”) e del Terzo Ciclo (2025) del “Piano di Azionariato diffuso 2023-2025, rivolto alla generalità dei dipendenti” (congiuntamente, i “Piani di Incentivazione Azionaria”).
Il Programma - avviato in esecuzione della delibera assunta dall'Assemblea ordinaria degli Azionisti del 14 aprile 2025, che ha autorizzato l’acquisto e la disposizione di azioni proprie per una durata di 18 mesi - sarà eseguito, avvalendosi del safe harbour previsto ai sensi della MAR. Il numero massimo di azioni ordinarie da acquistare è pari a 10.000.000, corrispondenti al 3,04% del numero complessivo di azioni ordinarie della Società in circolazione alla data di autorizzazione, da destinare a servizio dei Piani di Incentivazione Azionaria e tenuto
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conto dell'attuale quotazione del titolo MAIRE (al termine della giornata di borsa del 28 novembre 2025), il potenziale esborso massimo di acquisto per l'operazione è stimato in circa 126.900.000 di euro.
La Società alla data del 31 dicembre 2025, in virtu’ delle residue azioni proprie rinvenienti dal precedente piano e relative consegne dell’esercizio, gli acquisti del nuovo piano recentemente annunciato che nel periodo compreso tra l’avvio ed il 31 dicembre 2025 incluso ha consuntivato acquisti per complessive n. 2.110.613 azioni proprie al prezzo medio ponderato di Euro 12,826 per un controvalore titoli complessivo pari a Euro 27.070.637; possiede quindi residue n. 2.362.772 azioni proprie funzionali ai Piani di Incentivazione di Lungo Termine e di Azionariato diffuso.
ALTRI EVENTI
TECNIMONT, LA MUNICIPALITÀ DI PARADEEP E NITK - SURATHKAL HANNO LANCIATO IL PROGETTO
DELL'IMPIANTO DI BIOGAS A PARADEEP, INDIA
In data 11 febbraio 2025 Tecnimont Private Limited (TCMPL), società controllata indiana di TECNIMONT, la Municipalità di Paradeep e il National Institute of Technology of Karmataka Surathkal (NITK) hanno tenuto la cerimonia di inizio lavori per la costruzione di un impianto di biogas da una tonnellata presso la Municipalità di Paradeep, Distretto di Jagatsinghpur, Odisha nel nord-est dell’India.
L'evento si è svolto alla presenza di Shri. Sampad Chandra Swain, Ministro per l’Industria, lo Sviluppo delle Competenze e l'Istruzione Tecnica del Governo di Odisha, Shri. Basanta Biswal, Presidente della Municipalità di Paradeep e Alessandro Bernini, CEO del gruppo MAIRE, oltre ad altri importanti dignitari governativi e rappresentanti del NITK.
Questo impianto di biogas fa parte delle iniziative di Responsabilità Sociale d'Impresa di TCMPL, eseguite in base a un accordo di collaborazione con la Municipalità di Paradeep, l'Amministrazione Distrettuale di Jagatsinghpur e il NITK. Il progetto mira a costruire un impianto su piccola scala per produrre biogas da scarti alimentari e vegetali come materia prima per le cucine della comunità, trasformando i rifiuti in risorsa. L'impianto è atteso essere operativo entro i prossimi 12 mesi per servire le comunità locali.
MAIRE E KAZAKH-BRITISH TECHNICAL UNIVERSITY FIRMANO MEMORANDUM PER COOPERARE NELLA SCIENZA
E NELL'EDUCAZIONE, PROMUOVENDO LE COMPETENZE PER LA TRANSIZIONE ENERGETICA
In data 28 febbraio 2025 MAIRE ha firmato un Memorandum of Understanding con la Kazakh-British Technical University (KBTU) con l’obiettivo di migliorare ulteriormente la collaborazione internazionale nei campi della ricerca e dell'istruzione, promuovendo l'innovazione a supporto della transizione energetica.
Questo accordo triennale mira a promuovere una serie di iniziative, tra cui lezioni tenute da esperti di MAIRE per gli studenti di KBTU, opportunità di stage presso le strutture del Gruppo, premi di sponsorizzazione e borse di ricerca per studenti eccellenti, supporto per i laureati di KBTU nell'inserimento lavorativo e nello sviluppo della carriera, e la supervisione congiunta delle tesi di master. Inoltre, KBTU avvierà un nuovo programma di educazione incentrato sulla transizione energetica, nonché corsi modulari indirizzati agli studenti di master. Il programma mira a formare specialisti altamente qualificati con competenze nel settore dell’energia sostenibile e delle tecnologie innovative.
L'accordo è stato firmato dal Prof. Maratbek T. Gabdullin, Rettore di KBTU, e Niccolò Heilpern, Vice President della Regione Asia Centrale, Caspio e Turchia del gruppo MAIRE, alla presenza del Sig. Edoardo Crisafulli, addetto culturale dell'Ambasciata Italiana in Kazakistan e Direttore dell'Istituto Italiano di Cultura ad Almaty, del Sig. Martino Castellani, Direttore di ITA/ICE.
Questa collaborazione conferma la convinzione del Gruppo che le partnership con le università siano cruciali per lo sviluppo di competenze tecniche e ingegneristiche oggi necessarie, che permettano di affrontare le sfide della transizione energetica con una nuova prospettiva. Questo quanto emerge dallo studio condotto dalla Fondazione MAIRE e presentato nel corso di COP29 a Baku “Climate goals: winning the challenge of climate goals through the creation of skills and competences worldwide. Addendum 1: focus Azerbaijan – Kazakhstan”.
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Il processo di transizione energetica nel Paese richiede un sostanziale miglioramento delle competenze della forza lavoro, riconoscendo la necessità di una formazione aggiuntiva specialistica per posizionarsi vantaggiosamente nel panorama emergente dell'economia verde.
L’OPEN DAY DI MAIRE: IL GRUPPO APRE LE PORTE IN TUTTO IL MONDO ALLE FAMIGLIE E AGLI AMICI DELLE
PROPRIE PERSONE E AGLI STUDENTI PER SCOPRIRE LE SFIDE DELLA TRANSIZIONE ENERGETICA
In data 20 settembre 2025 — Da Milano a Houston, da Roma a Mumbai, le sedi di MAIRE hanno aperto le proprie porte coinvolgendo oltre 6 mila persone tra giovani, famiglie e amici dei propri dipendenti, trasformando gli uffici in un ambiente condiviso e ricco di stimoli. Un’iniziativa globale pensata per rafforzare il senso di comunità, valorizzare le persone e intensificare il legame tra azienda e territorio, puntando su sostenibilità, innovazione e inclusione.
Per accogliere i dipendenti e le loro famiglie, le sedi si sono trasformate in luoghi di festa e scoperta, con laboratori interattivi sulla salute sicurezza e ambiente (HSE), attività educative nelle materie STEAM, nonché spazi dedicati al gioco e alla creatività per i più piccoli.
Durante tutta la giornata, i visitatori hanno inoltre potuto esplorare i corner tematici: dallo spazio dedicato ai percorsi professionali in azienda, fino all’esposizione di opere tratte dal volume fotografico in-genium e alle stanze immersive in cui, attraverso i podcast, si è data voce al patrimonio storico ingegneristico di MAIRE grazie ai racconti selezionati dal concorso di scrittura creativa organizzato da Fondazione MAIRE – ETS.
In particolare, la sede di Milano è stata partner del Festival Internazionale dell’Ingegneria 2025, organizzato dal Politecnico di Milano, con un ciclo di talk dedicato agli istituti superiori e alle università, per ispirare e orientare le nuove generazioni, esplorando le possibilità di carriera nel mondo MAIRE in ambito tecnologico ed esecutivo. Tra gli appuntamenti, infatti, interviste con professionisti MAIRE, condotte da Marcello Ascani, creator e imprenditore, per una puntata di Imbucato in MAIRE live e una di Actually live con Riccardo Haupt, CEO di Chora & Will Media, su circolarità e sostenibilità.
NEXTCHEM APRE UNA NUOVA SEDE AD ABU DHABI PER PROMUOVERE LA TRANSIZIONE ENERGETICA NEL
MEDIO ORIENTE CON IL SUO PORTAFOGLIO DI TECNOLOGIE SOSTENIBILI
In data 23 settembre 2025 – NEXTCHEM , leader nelle soluzioni tecnologiche per industrializzare la transizione energetica, ha annunciato l’apertura della sua nuova sede ad Abu Dhabi, un passaggio fondamentale nell’espansione strategica della società in Medio Oriente.
MAIRE è presente e attiva negli Emirati Arabi Uniti fin dalla fine degli anni ’90 con la sua business unit di engineering & construction TECNIMONT, con numerosi progetti strategici eseguiti nell’area del Golfo a supporto dello sviluppo economico e sociale dell’area. TECNIMONT e NEXTCHEM sono attualmente impegnate nel progetto onshore Hail and Ghasha di ADNOC, una delle iniziative più importanti per decarbonizzare l’industria della lavorazione del gas a livello globale. Il gruppo MAIRE è inoltre attivo in Arabia Saudita, Qatar e Oman con altre iniziative strategiche. Con l’apertura della nuova sede, NEXTCHEM, che guida la business unit Sustainable Technology Solutions (STS) di MAIRE, rafforza la sua presenza nella regione offendo un portafoglio tecnologico all’avanguardia e soluzioni innovative a supporto della decarbonizzazione, articolate in tre linee di business: Sustainable Fertilizers & Nitrogen-Based Fuels, dedicata ai fertilizzanti azotati; Low-Carbon Energy Vectors, dedicata a prodotti chimici e carburanti a bassa impronta carbonica; Sustainable Materials and Circular Solutions, dedicata all’economia circolare. L'evento è stato presieduto dai membri del Consiglio di Amministrazione di MAIRE, insieme a senior manager di NEXTCHEM e ha visto la partecipazione del CEO di BOROUGE Group, Hazeem Al Suwaidi e altri rappresentanti di ADNOC, di Sua Eccellenza Lorenzo Fanara, Ambasciatore italiano negli Emirati Arabi Uniti, e di Youssef Al Nowais, partner industriale di MAIRE e azionista.
L’apertura degli uffici locali di NEXTCHEM sottolinea l’impegno del Gruppo Maire a lungo termine negli Emirati Arabi Uniti e nell’intera regione mediorientale, forti di oltre vent’anni di esperienza ingegneristica consolidata grazie a TECNIMONT, oggi il Gruppo porta il portafoglio tecnologico NEXTCHEM a supporto degli obiettivi di decarbonizzazione dei clienti. I clienti cercano partner capaci di combinare una solida esperienza nella realizzazione dei progetti con soluzioni tecnologiche innovative, competitive e sostenibili dal punto di vista economico. La sede di Abu Dhabi consentirà a NEXTCHEM di collaborare ancora più strettamente con gli
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stakeholder, rafforzando la leadership globale della regione nella transizione energetica, progetto dopo progetto.
FLUSSI MIGRATORI E TRANSIZIONE ENERGETICA DA PROBLEMI A SOLUZIONI: LE OPPORTUNITÀ ECONOMICHE
E OCCUPAZIONALI NELLA RICERCA DI FONDAZIONE MAIRE – ETS
In data 13 ottobre 2025 – Fondazione MAIRE – ETS ha presentato a Roma i risultati del progetto di ricerca “TRAIETTORIE – Flussi migratori, competenze e transizione energetica: trend e best practice di formazione e inclusione lavorativa “, dedicato al ruolo dei migranti nella transizione energetica. La ricerca, articolata attraverso otto studi realizzati da ricercatori e associazioni, finanziati attraverso un bando dalla Fondazione MAIRE-ETS, evidenzia come l’inserimento dei migranti nei settori della transizione energetica e dell’economia circolare non debba essere considerato un effetto collaterale della transizione, ma una leva fondamentale per il raggiungimento degli obiettivi climatici e per la crescita del settore dei territori e delle filiere emergenti.
Secondo uno degli studi15, nel 2023 i lavoratori stranieri rappresentavano già oltre un quinto degli addetti ai green jobs in Italia. Si rileva però una forte segmentazione: mentre i lavoratori italiani occupano le posizioni più specializzate, gli extra-UE sono spesso impegnati in mansioni di base: un divario legato soprattutto alla difficoltà di riconoscere le qualifiche acquisite all’estero, alle barriere linguistiche e culturali e alla mancanza di percorsi formativi mirati.
Mentre secondo alcune previsioni l'obiettivo della neutralità climatica nel 2050 in Europa produrrebbe 2,5 milioni di posti di lavoro16 ed entro il 2030 a livello mondiale l'adattamento climatico e la mitigazione del cambiamento climatico insieme potrebbero produrre 8 milioni di nuovi posti di lavoro17, in Italia si stima attualmente un gap di oltre 800mila lavoratori per i green jobs18. Per rispondere a questa sfida, serve un progetto di formazione e inclusione lavorativa anche della popolazione migrante, rispetto alla quale occorre ridurre drasticamente i tempi di riconoscimento delle qualifiche, istituire percorsi mirati di up-/re-skilling e di integrazione sociale e culturale e creare un quadro di mappatura delle competenze verdi. La ricerca sottolinea l’importanza di percorsi formativi integrati che combinino competenze tecniche, linguistiche e digitali, accompagnati da tutor e figure di riferimento. Esperienze pilota in diversi Paesi europei dimostrano infatti che i rifugiati qualificati possono adattarsi rapidamente, portando benefici concreti alle aziende e arricchendo culturalmente i team. Esperienze relative a corridoi lavorativi basati sulle esigenze del mercato del lavoro, con pre-formazione nel Paese di provenienza, stanno dimostrando la loro validità e potenzialità.
Due gli ambiti analizzati verticalmente: l’agrivoltaico, settore emergente che unisce agricoltura e fotovoltaico e che richiede una forza lavoro diversificata e qualificata, e i Distretti Industriali. Nell’agrivoltaico i migranti, spesso con esperienze agricole pregresse, possono essere adeguatamente formati sulle nuove tecnologie, migliorando la loro integrazione. Nei distretti industriali con una riconversione in atto in attività green e circolari,dove la presenza di lavoratori stranieri si intreccia con la sostenibilità ambientale, essa può trasformare i territori in veri laboratori di innovazione sociale ed economica.
Gli studi sono stati realizzati da cinque ricercatori - Cecilia Fortunato, Antonio Umberto Mosetti, Luigi Campaniello, Carla Ventre, Angelique Witjes, coordinati dal Prof. Andrea Billi – e da tre associazioni – Talent Beyond Boundaries, NeXt, Nuova Economia per tutti e Fondazione AVSI-ETS.
L’evento, tenutosi nella cornice della Camera di Commercio di Roma, presso la Sala del Tempio di Vibia Sabina e Adriano, ha visto la partecipazione di Matteo Piantedosi, Ministro dell’Interno; Ilaria Catastini, Direttore Generale della Fondazione MAIRE – ETS; Andrea Billi, Professore Sapienza Università di Roma; Chiara Cardoletti, Rappresentante UNHCR per Italia, Santa Sede e San Marino; Fabrizio Gallo, Presidente della Commissione Nazionale per il Diritto d’Asilo; Massimiliano Musmeci, Senior Expert ANCE; Mohammed Saady, Segretario Nazionale Fai Cisl, esperto di politiche migratorie; Salvatore Sortino, Direttore Ufficio di coordinamento per il Mediterraneo, International Organization for Migration (IOM).
15 Elaborazione su microdati dei rapporti EU Labour Force, Eurostat; XIV Rapporto MLPS “Gli stranieri nel mercato del lavoro in Italia, 2024 e GreenItaly di Symbola, 2024; studio di L. Campaniello
16 Fonte CEDEFOP, 2021; nella ricerca di A.U. Mosetti
17 World Economic Forum, Future of Jobs report, 2025
18 Fonte studio di Confartigianato, presentato alla Energies and Transition Confartigianato High School, 2024.
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MAIRE A BOOKCITY MILANO 2025 CON IN-GENIUM. SGUARDI SUL PASSATO E SUL FUTURO DELLA
TECNOLOGIA
In data 13 novembre 2025 è stato presentato, nell’ambito di BookCity Milano 2025, il volume “in-genium. Sguardi sul passato e sul futuro della tecnologia”, che è il frutto della collaborazione tra il gruppo MAIRE con la propria Fondazione MAIRE – ETS, il Parco Archeologico del Colosseo e le Accademie di Belle Arti di Roma, Brera e Catania. Un progetto di ricerca sulle radici della tecnologia antica e sui legami con la capacità di ingegneria di oggi, esplorati in ambito filosofico, semiotico oltre che archeologico e architettonico, ma soprattutto attraverso il linguaggio della fotografia contemporanea, che offre una riflessione sulle sfide della sostenibilità e dell’innovazione.
Il volume, edito da Silvana Editoriale, è un viaggio nella storia della téchne, l’arte del fare e del saper fare, che si snoda attraverso un’esperienza collettiva e sperimentale: una “residenza d’artista” a Roma, coordinata da Carmelo Nicosia, che ha coinvolto allievi e maestri delle Accademie di Belle Arti. Sei i lemmi che guidano lo sviluppo del libro – progettare, misurare, canalizzare, miscelare, sollevare, riutilizzare – ciascuno dei quali apre una finestra su un aspetto dell’ingegneria e dell’architettura romana e dove l’antico dialoga con il presente, e la tecnica si fa racconto.
Alla presentazione, tenutasi presso la Pinacoteca di Brera, dal titolo “Tecnologia: ieri e domani”, hanno partecipato Carmelo Nicosia, Docente Accademia di Catania e coordinatore del progetto; Cosmo Laera, Docente Accademia di Brera; Giovanni Curtis, Docente Accademia di Brera; Noemi Comi, fotografa; Gabriele Barbagallo, fotografo; Carlo Nicolais, Institutional Relations, Communication and Sustainability VP MAIRE; e Massimo Dapoto, Group Communication Manager MAIRE.
Nel corso dell’evento, è stato inoltre annunciata la pubblicazione di un nuovo bando per tre borse di residenza MAIRE dedicato agli studenti di fotogrfia delle Accademie di Brera, Catania e Roma.
La mostra di fotografia in-genium e’ stata aperta il 13 novembre 2025 presso il complesso MAIRE alle Torri Garibaldi di Milano, con un cocktail culturale di benvenuto. Attraverso una selezione di immagini tratte dal volume saranno ripercorse le tappe del progetto di ricerca, anche grazie al confronto con i protagonisti del progetto. Le opere sono rimaste esposte fino al 26 novembre 2025. Il progetto in-genium è anche divenuto un podcast, raccontato attraverso la voce di Jacopo Veneziani e disponibile sulle principali piattaforme di streaming (a cura di Chora Media).
La mostra è inoltre inserita nella XXIV Settimana della Cultura d’Impresa, la rassegna di eventi promossa da Confindustria e Museimpresa, quest’anno dal titolo “Raccontare l’intraprendenza. Per fare crescere le imprese aperte e connesse”.
Fondazione MAIRE – ETS e MAIRE lanciano la seconda edizione del concorso nazionale EvolveArt rivolto ai
Licei Artistici italiani per raccontare la transizione energetica
In data 18 novembre 2025 ha preso il via la seconda edizione di EvolveArt, il concorso nazionale promosso da Fondazione MAIRE – ETS e MAIRE con Associazione Amici della Biennale dei Licei Artistici – ABiLiArt, Rete Nazionale dei Licei Artistici - ReNaLiArt, in collaborazione con la Galleria Nazionale d’Arte Moderna e Contemporanea (GNAMC).
Dedicato agli studenti e alle studentesse dei Licei Artistici italiani, il progetto invita i giovani creativi a riflettere, attraverso la creatività contemporanea, sui temi dello sviluppo sostenibile, della transizione energetica e dell’economia circolare, mettendo in dialogo estetica, etica e scienza per immaginare nuovi orizzonti di futuro.
EvolveArt nasce con l’obiettivo di sostenere il talento dei giovani artisti e di valorizzare la scuola come luogo di formazione culturale e civica. Le opere vincitrici — quest’anno la sfida è creare sculture e installazioni — saranno poi esposte presso la GNAMC e in una delle sedi romane del gruppo MAIRE.
Attraverso il linguaggio dell’arte, i partecipanti saranno chiamati a reinterpretare la sfida della sostenibilità, della circolarità e del contrasto al cambiamento climatico, promuovendo nuove forme espressive capaci di sensibilizzare la collettività sui temi ambientali più urgenti.
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Il bando è presente sui siti web dei soggetti partner www.renaliart.it | www.fondazionemaire.com | gnamc.cultura.gov.it. La partecipazione è riservata ai Licei Artistici italiani, in particolare alle classi III, IV e V. Il modulo di adesione doveva essere inviato come indicato sul bando entro il 23 novembre 2025.
TECNIMONT (MAIRE) PARTECIPA ALLA CERIMONIA DI INAUGURAZIONE DEL COMPLESSO DI SEPARAZIONE DEL
GAS DI TENGIZ E OSPITA IL FORUM SUL LOCAL CONTENT IN KAZAKISTAN
In data 20 novembre 2025 TECNIMONT ha partecipato alla cerimonia di inaugurazione del progetto GSC di Tengiz nella regione di Atyrau alla presenza delle autorità locali e dei rappresentanti delle società interessate, e ha dato il via al forum sul local content del progetto GSC rivolto alla catena di fornitura locale che verrà coinvolta nelle attività esecutive.
Il Complesso di Separazione del Gas di Tengiz è sviluppato da KMGPetrochem, una controllata di KazMunaiGas (KMG) JSC National Company che sviluppa progetti Oil & Gas e petrolchimici. Lo scopo del lavoro include l’ingegneria, l’approvvigionamento, la costruzione e l’avviamento, con Tecnimont responsabile dell'ingegneria, dell'approvvigionamento e della messa in servizio.
L'impianto è progettato per recuperare almeno il 98% di etano dal gas secco, che alimenterà la seconda fase del complesso petrolchimico di Silleno, progetto che Tecnimont sta eseguendo sempre nella stessa regione, focalizzato nella produzione di polietilene.
I progetti Tengiz e Silleno, considerati pionieristici quanto a tecnologia e dimensioni, rappresentano una tappa significativa per il Kazakistan e contribuiranno a rafforzare il settore petrolchimico nazionale.
A ulteriore conferma dell'importanza strategica del progetto, KMG PetroChem, Tecnimont e CCIC (parte del gruppo Consolidated Contractors Company), in collaborazione con PetroCouncil (Kazakhstan Oil & Gas Association), hanno lanciato il "Forum del Local Content” del progetto GSC, sulla scorta di quello tenutosi lo scorso settembre per il progetto Silleno. Questa edizione ha visto la partecipazione di circa 400 potenziali fornitori del Paese, autorità locali e rappresentanti degli enti organizzatori e del partner del consorzio. Il programma ha incluso workshop mirati, seminari e sessioni di networking, fornendo ai partecipanti strumenti e conoscenze essenziali per crescere nei rispettivi settori, contribuendo anche allo sviluppo più ampio della comunità di Atyrau.
Questa edizione del Forum sul Local Content del progetto GSC sottolinea l'importanza dei programmi di In-Country-Value sia per i partner che per il settore industriale. La collaborazione con PetroCouncil poi, a cui Tecnimont KZ si è di recente associata, mostra i vantaggi dell'integrazione con il mercato locale e della promozione dello sviluppo economico del Paese.
NEXTCHEM (MAIRE) INAUGURA LA NUOVA SEDE ALL’INTERNO DELL’IMPIANTO INNOVATIVO DI UPCYCLING
BASATO SULLA TECNOLOGIA PROPRIETARIA NX REPLASTTM A BEDIZZOLE
In data 18 dicembre 2025 e’ stata inaugurata, alla presenza delle istituzioni, la nuova sede di NEXTCHEM all’interno del complesso industriale di upcycling di 30mila mq di MyReplast Industries a Bedizzole, Brescia. La nuova struttura include oltre a sale meeting e nuovi uffici anche uno showroom adibito a hall esperienziale dove è possibile mostrare ai clienti l’intero processo integrato di upcycling della plastica, dalle scaglie fino al prodotto finito.
MyReplast Industries fa parte della famiglia NEXTCHEM dal 2019 e, oltre all’impianto di upcycling della plastica di Bedizzole, comprende anche altre realtà produttive e commerciali con sede negli Emirati Arabi. Il processo di upcycling è una tecnologia di riciclo meccanico della plastica per la produzione di nuovi polimeri e composti di elevata purezza (“r-polimers”) basati sulla tecnologia proprietaria NX ReplastTM..
L’impianto è in grado di produrre oltre 40mila tonnellate all’anno di polimeri riciclati, trattando varie tipologie di rifiuto plastico in ingresso, sia nell’ambito del post-consumo industriale (componenti di autovetture, scarti di produzione di packaging alimentare e industriale), sia nel campo post-consumo urbano (materiale proveniente dalla selezione della raccolta differenziata municipale). La tecnologia utilizzata per il trattamento della materia prima assicura un prodotto finito – il polimero riciclato – di qualità elevatissima, con un’efficienza di riciclo pari al 95%. La tecnologia NX ReplastTM. migliora le proprietà del materiale plastico in entrata (upcycling) restituendo manufatti in grado di accedere a mercati “premium” ad alto valore aggiunto.
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Alla cerimonia hanno partecipato, insieme a Fabrizio Di Amato, Presidente e Fondatore di MAIRE, Alessandro Bernini, CEO di MAIRE e Fabio Fritelli, Managing Director di NEXTCHEM; Raffaele Cattaneo, Sottosegretario alla Presidenza con delega Relazioni Internazionali ed Europee di Regione Lombardia; Alvise Biffi, Presidente di Assolombarda e Giovanni Cottini, Sindaco di Bedizzole.
L’inaugurazione di questa sede innovativa conferma l’impegno del Gruppo Maire nel riciclo avanzato degli scarti plastici, grazie a tecnologie proprietarie come NX ReplastTM, e consente di offrire soluzioni concrete e sostenibili per la transizione energetica e l’economia circolare.
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3.Informazioni per gli investitori
CAPITALE SOCIALE DI MAIRE S.P.A. AL 31 DICEMBRE 2025

| Valori espressi in n. di azioni | Valori espressi in n. di diritti di voto
Capitale Sociale | Euro 19.920.679,32 | Euro 19.920.679,32
Numero Complessivo | n. 328.640.432 | n. 664.770.700
Capitale Flottante | n. 160.975.298 | n.a.(1)
Percentuale del Capitale Flottante | 49% | n.a.(1)

(1) A seguito delle modifiche apportate all’art. 2.2.1. del “Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana”, in vigore dal 4 marzo 2019, il calcolo del flottante è effettuato solo sulla base del numero di azioni e non dei diritti di voto.
ANDAMENTO DEL TITOLO MAIRE
CONTESTO MACROECONOMICO
Nel 2025 il quadro macroeconomico ha evidenziato una crescita moderata, in un contesto ancora condizionato dalle tensioni geopolitiche e dal rafforzamento delle politiche commerciali restrittive.
Il progressivo rallentamento dell’inflazione globale ha consentito alle principali banche centrali di adottare politiche monetarie espansive, portando i tassi di riferimento su livelli più contenuti.
Nonostante una fase di marcata volatilità primaverile legata all’introduzione dei dazi USA, i mercati azionari hanno chiuso l’anno in recupero. Gli indici FTSE MIB e Euro Stoxx 600 hanno chiuso l’anno rispettivamente in rialzo del 31% e del 17%, mentre il Nasdaq ha registrato un incremento del 21%.
Le prospettive rimangono improntate ad una crescita globale prevista in progressiva moderazione, condizionata da tensioni geopolitiche e valutazioni elevate dei titoli tecnologici.
MAIRE
Nel 2025, il titolo MAIRE è cresciuto del 58%, chiudendo l’anno a un valore di €13,05, corrispondente a una capitalizzazione di circa 4,3 miliardi di euro.
Dopo un avvio d’anno positivo, la dinamica del titolo è stata influenzata dall’indebolimento dei mercati globali legato ai dazi statunitensi e ai timori di rallentamento macroeconomico. In seguito, il progressivo miglioramento della profittabilità, l’aggiudicazione di nuovi contratti e la revisione al rialzo della guidance hanno contribuito a un progressivo rafforzamento della performance azionaria.
Inoltre, in un contesto di mercato in costante evoluzione, il titolo ha beneficiato del posizionamento strategico del Gruppo, basato su un modello di business integrato e orientato alla creazione di valore sostenibile. La strategia di MAIRE si distingue per un modello duale, che bilancia la crescente domanda di energia con il trend secolare della decarbonizzazione.
Nel corso del 2025, il dialogo con la comunità finanziaria è proseguito in modo costante, attraverso incontri sia virtuali sia in presenza, permettendo al Gruppo di interagire con oltre 480 investitori nelle principali piazze finanziarie internazionali.
Gli scambi medi giornalieri negoziati nel corso del 2025 sono stati pari a circa 6,8 milioni di euro (0,65 milioni di azioni) e il prezzo medio unitario è stato pari a 11,04 euro.
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Quotazioni delle azioni ordinarie alla Borsa di Milano, Euro | 01/01/2025 - 31/12/2025
Massima (27 ottobre 2025) | 13,870
Minima (9 aprile 2025) | 7,125
Media | 11,044
Fine periodo (30 dicembre 2025) | 13,050
Capitalizzazione di borsa (al 30 dicembre 2025) | 4.288.757.638

Andamento delle azioni MAIRE durante il 2025, a confronto con l’indice FTSE MIB e l’indice di settore di riferimento
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RATING ESG
L’impegno del Gruppo sulle tematiche di sostenibilità e le relative performance viene valutato attraverso i principali rating ESG. Gli analisti specializzati monitorano costantemente i risultati di MAIRE in ambito ambientale, sociale e di governance, confrontandoli con le best practice di settore. I rating ESG rappresentano oggi uno strumento chiave per orientare le scelte degli investitori, in quanto consentono di valutare rischi e opportunità connessi alla sostenibilità dei portafogli e di definire strategie di investimento, sia attive sia passive, sempre più responsabili.
Nel 2025 il Gruppo ha confermato il proprio posizionamento nei principali rating e indici ESG, mantenendo una presenza di rilievo nei benchmark riconosciuti a livello internazionale, tra cui MSCI e S&P. Di particolare prestigio è l’ingresso di MAIRE nello S&P Yearbook 2026 in base allo score CSA 2025, un traguardo che attesta ulteriormente il percorso di miglioramento continuo e l’impegno costante nella performance ESG

INDICE | DESCRIZIONE | PUNTEGGIO2025 (*) | Media Settore (*)
| Morgan Stanley Capital International (MSCI) Research, è una delle principali agenzie di rating ESG che valuta le performance ambientali, sociali e di governance (ESG) delle maggiori aziende in tutto il mondo.scala min-max: CCC<AAA | AA | n.d.
| Bloomberg ESG Score misura la gestione da parte di un'azienda delle tematiche ESG finanziariamente rilevantiscala min-max: 0<10 | 6.54 | 5.97
| ESG Risk Rating di Sustainalytics fornisce l’indice del grado di esposizione ai rischi ESG in rapporto alla loro gestione. Minore è la loro gestione, maggiore è il punteggioscala min-max: 100<0 | 28.6/100 | n.d.
| S&P Global CSA Score misura le prestazioni ambientali, sociali e di governance (Environmental, Social, and Governance, ESG) di un'azienda. Questo indice è sviluppato da S&P Global, una delle principali agenzie di rating finanziario e di analisi di mercato.scala min-max: 0<100 | 66/100 | 30/100
| CDP è l’organizzazione internazionale no-profit più riconosciuta a livello mondiale specializzata nella valutazione e nella misurazione delle performance ambientali delle principali società quotate in materia di cambiamento climaticoscala min-max: D<A | ClimateB | B
| Water B | C
| EcoVadis è un fornitore leader di rating ESG utilizzato da oltre 60.000 aziende in tutto il mondo per valutare i propri fornitori. scala min-max: brown<silver<gold<platinum | GOLD79/100(Top 5%) | 52
| ISS (Institutional Shareholder Services) è un'organizzazione leader a livello mondiale nel fornire analisi e consulenza in materia di governance aziendale, rischi ESG (Environmental, Social, and Governance), e proxy voting (voto per delega) a investitori istituzionali e società. L’ESG Corporate Rating si basa su una combinazione di criteri ambientali, sociali e di governance ponderati in base alla loro rilevanza per il settore e l'impatto sul rischio e sulla performance aziendale.Scala min-max: D<A | C | n.d.

(*) Per Bloomberg i valori riportati si basano sui dati disponibili al 31 dicembre 2025. La media di settore è definita dalle agenzie ESG o in caso di Bloomberg è definita considerando il seguente gruppo di peer: Technip EN, Tecnicas Reunidas, Saipem, su dati disponibili al 31 dicembre 2025.
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4.L’andamento economico del Gruppo
Nella tabella che segue sono riportati i dati salienti dell’attività del Gruppo MAIRE al 31 dicembre 2025 comparati con i valori analoghi registrati nell’esercizio precedente:

CONTO ECONOMICO SINTETICO CONSOLIDATO GRUPPO MAIRE | Note (*) | 31 Dicembre 2025 |  | 31 Dicembre 2024 |  | Variazione |
(Valori ytd in migliaia di Euro) |  |  | % su Ricavi |  | % su Ricavi |  | Var%
Indicatori Economici: |  |  |  |  |  |  |
Ricavi | 27.1-2 | 7.096.514 |  | 5.900.038 |  | 1.196.476 | 20,3%
Business Profit (**) | 27.3 | 615.488 | 8,7% | 492.839 | 8,4% | 122.649 | 24,9%
EBITDA (***) | 27.3 | 500.130 | 7,0% | 386.364 | 6,5% | 113.766 | 29,4%
Ammortamenti, svalutazioni ed accantonamenti |  | (69.145) | (1,0%) | (64.756) | (1,1%) | (4.389) | 6,8%
EBIT |  | 430.985 | 6,1% | 321.609 | 5,5% | 109.376 | 34,0%
Gestione finanziaria netta | 27.10-11-12 | (15.581) | (0,2%) | (10.285) | (0,2%) | (5.296) | (51,5%)
Risultato prima delle imposte |  | 415.405 | 5,9% | 311.324 | 5,3% | 104.081 | 33,4%
Imposte correnti e differite | 27.13 | (130.894) | (1,8%) | (98.921) | (1,7%) | (31.973) | 32,3%
Tax rate |  | (31,5%) |  | (31,8%) |  | N/A |
Utile dell'esercizio |  | 284.510 | 4,0% | 212.403 | 3,6% | 72.108 | 33,9%
Utile dell'esercizio di pertinenza degli azionisti della Capogruppo |  | 260.267 | 3,7% | 198.682 | 3,4% | 61.585 | 31,0%
Utile dell'esercizio di pertinenza di terzi |  | 24.244 | 0,3% | 13.721 | 0,2% | 10.523 | 76,7%

(*) Le note rinviano ai paragrafi delle note esplicative al bilancio consolidato dove le rispettive voci sono analizzate in dettaglio.
(**) Per Business Profit si intende il margine industriale prima della allocazione dei costi generali e amministrativi e delle spese di ricerca e sviluppo; l’incidenza percentuale dello stesso sui ricavi è definito come Business Margin.
(***) L’EBITDA è definito come l’utile netto del periodo al lordo delle imposte (correnti, anticipate e differite), degli oneri finanziari netti, degli utili e delle perdite da valutazione delle partecipazioni, degli ammortamenti delle immobilizzazioni e degli accantonamenti. L’EBITDA è una misura utilizzata dal management della Società per monitorare e valutare l’andamento operativo del business. Il management ritiene che l’EBITDA sia un importante parametro per la misurazione della performance del Gruppo in quanto non è influenzato dagli effetti dei diversi criteri di determinazione degli imponibili fiscali, dall’ammontare e caratteristiche del capitale impiegato e dagli ammortamenti. Poiché l’EBITDA non è una misura la cui determinazione è regolamentata dai principi contabili di riferimento del Gruppo, il criterio di determinazione dell’EBITDA applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi, ed è pertanto non comparabile.
I ricavi del Gruppo MAIRE del 2025 sono pari a 7.096,5 milioni di Euro, in aumento del 20,3% rispetto a quanto registrato nell’anno precedente, grazie alla progressione costante dei progetti in corso di esecuzione, compreso l’avanzamento di Hail and Ghasha e degli altri principali progetti in Medio Oriente, nonché del crescente contributo dei progetti in Algeria acquisiti nel precedente esercizio.
Il Business Profit al 31 dicembre 2025 è pari a 615,5 milioni di Euro, in aumento del 24,9% rispetto ai 492,8 milioni di Euro realizzati nell’esercizio precedente a seguito dei maggiori volumi consuntivati. Il Business Margin consolidato è pari all’8,7%, sostanzialmente in linea rispetto agli ultimi trimestri del 2025 ma in crescita di 30 punti base rispetto a dicembre 2024 (8,4%).
I costi generali e amministrativi sono pari a 104,6 milioni di Euro (94,7 milioni di Euro al 31 dicembre 2024) in aumento in valore assoluto a seguito dei previsti rafforzamenti della struttura a supporto della crescita complessiva delle attività del Gruppo. L’incidenza sui ricavi consolidati è pari al 1,5%, in miglioramento rispetto al 1,6% consuntivato al 31 dicembre 2024.
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Grazie anche ad una efficiente gestione dei costi di struttura, il Gruppo, al netto dei costi R&D pari a 10,8 milioni di Euro (11,8 milioni di Euro al 31 dicembre 2024), ha registrato un EBITDA pari a 500,1 milioni di Euro, in aumento del 29,4% rispetto al 2024 (386,4 milioni di Euro), guidato dai maggiori volumi consuntivati ed un differente mix di produzione. Il margine è pari al 7%, con un incremento di 50 punti base rispetto a dicembre 2024 (6,5%), anche per il contributo di servizi a più alto valore aggiunto generati da NEXTCHEM.
La voce ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti ammonta a 69,1 milioni di Euro (per 30,5 milioni di Euro riferiti all’ammortamento dei diritti d’uso – leasing contabilizzati secondo l’IFRS 16), in aumento per Euro 4,4 milioni rispetto a dicembre 2024 (64,8 milioni di Euro) a seguito dell’entrata in ammortamento di nuovi asset funzionali al processo di digitalizzazione dei processi industriali, di nuovi brevetti e sviluppi tecnologici conseguenza della loro commercializzazione e ammortamenti legati all’allocazione del prezzo di alcune acquisizioni.
A seguito di quanto sopra dettagliato, l’EBIT al 31 dicembre 2025 è pari a 431 milioni di Euro, in aumento del 34% rispetto a dicembre 2024 (321,6 milioni di Euro) e con una marginalità del 6,1%, in crescita di 60 punti base rispetto al 2024 (5,5%).
La gestione finanziaria esprime oneri finanziari netti per Euro 15,6 milioni, in aumento rispetto ai 10,3 milioni di Euro del 2024 per effetto di maggiori oneri su un indebitamento lordo in media superiore rispetto al 2024 al netto del contributo positivo di alcuni strumenti derivati.
Il risultato prima delle imposte è pari a 415,4 milioni di Euro, a fronte del quale sono state stimate imposte per un ammontare pari a 130,9 milioni di Euro che risultano in aumento di circa 32 milioni di Euro, in conseguenza del positivo andamento della gestione operativa. Il tax rate effettivo è pari a circa il 31,5% (31,8% al 31 dicembre 2024), in linea con i trimestri passati, tenuto conto delle diverse geografie in cui l’attività del Gruppo è svolta.
L’utile netto consolidato al 31 dicembre 2025 è pari a 284,5 milioni di Euro, in aumento del 33,9% rispetto ai 212,4 milioni di Euro del 2024, a seguito di quanto sopra descritto e con un’incidenza sui ricavi del 4%, in aumento di 40 punti base rispetto al 31 dicembre del 2024 (3,6%).
L’utile netto di pertinenza degli azionisti della Capogruppo è pari a 260,3 milioni di Euro, in aumento del 31% rispetto al 2024 (198,7 milioni di Euro), mentre l’utile netto di pertinenza di terzi è pari a 24,3 milioni di Euro, in aumento rispetto all’esercizio precedente (13,7 milioni di Euro) a seguito dell’avvio di alcune nuove iniziative in Kazakistan che vedono il coinvolgimento di terzi soci.
INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE
In aderenza alla Comunicazione Consob n° 0092543 del 3 dicembre 2015, nel seguito del presente paragrafo sono fornite le indicazioni relative alla composizione degli indicatori di performance utilizzati nel presente documento e nella comunicazione istituzionale del Gruppo MAIRE.
BUSINESS PROFIT, si intende il margine industriale prima della allocazione dei costi generali e amministrativi e delle spese di ricerca e sviluppo ed accoglie quindi la somma algebrica del totale ricavi, costi di commessa e costi commerciali inclusi nel conto economico del periodo.
MARGINE DI BUSINESS, si intende l’incidenza percentuale del BUSINESS PROFIT come sopra definito sul totale ricavi inclusi nel conto economico del periodo.
EBITDA o Margine operativo lordo: è definito come l’utile del periodo al lordo delle imposte (correnti, anticipate e differite), degli oneri finanziari netti, degli utili e delle perdite da valutazione delle partecipazioni, degli ammortamenti delle immobilizzazioni e degli accantonamenti.
Tale indicatore può essere anche presentato in forma percentuale come risultato del rapporto fra EBITDA e Totale ricavi inclusi nel conto economico del periodo, prendendo il nome di EBITDA Margin.
L’EBITDA è una misura utilizzata dal management della Società per monitorare e valutare l’andamento operativo del business. Il management ritiene che l’EBITDA sia un importante parametro per la misurazione della performance del Gruppo in quanto non è influenzato dagli effetti dei diversi criteri di determinazione
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degli imponibili fiscali, dall’ammontare e caratteristiche del capitale impiegato e dagli ammortamenti. Poiché l’EBITDA non è una misura la cui determinazione è regolamentata dai principi contabili di riferimento del Gruppo, il criterio di determinazione dell’EBITDA applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi, ed è pertanto non comparabile.
EBIT o Risultato operativo: coincide con la voce “Risultato operativo” del conto economico ed è definito come l’utile del periodo al lordo delle imposte (correnti, anticipate e differite), degli oneri finanziari netti, degli utili e delle perdite da valutazione delle partecipazioni.
Portafoglio Ordini (Backlog) rappresenta il valore dei contratti di costruzione pluriennali assegnati al Gruppo, al netto dei ricavi riconosciuti alla data di riferimento e quindi di fatto rappresenta i ricavi futuri previsti dai progetti acquisiti. Il Gruppo, infatti, include nel backlog il valore corrente o residuo dei progetti assegnati (intesi come firmati dalla controparte) e pertanto vincolanti tra le parti.
Il backlog include il valore di un progetto, anche se sospeso o posticipato, in accordo con i termini contrattuali; tale valore viene ridotto quando: (i) un contratto è definitivamente cancellato, (ii) i corrispettivi da contratto vengono ridotti in base ad accordi con il Committente (iii) sono riconosciuti a conto economico i relativi ricavi sulla base dell’avanzamento economico del progetto.
Il backlog è aggiornato dal Gruppo in funzione delle modifiche al contratto e degli accordi siglati con il Committente o quando il Committente richiede il prolungamento dei tempi di cantiere o modifiche al progetto non previste nel contratto originario, purché tali variazioni siano concordate con il Committente o i relativi ricavi risultino altamente probabili.
Il criterio di misurazione del backlog non è previsto dai principi contabili IFRS e non è calcolato sulla base di informazioni finanziarie predisposte in base agli IFRS, per cui la sua determinazione può differire da quella di altri player del settore.
Il criterio di misurazione del backlog, come sopra descritto, non differisce dalla metodologia di predisposizione dell’informativa relativa alle performance obligation non ancora adempiute, disciplinata dall’IFRS 15 così come illustrata nella nota “Ricavi” alla Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre 2025.
5.Andamento Economico per Business Unit
PREMESSA
MAIRE S.p.A. è a capo di un gruppo industriale integrato attivo sul mercato nazionale e internazionale, che fornisce servizi di ingegneria e realizza grandi opere in vari settori industriali.
I dati relativi alle business unit sono in linea con la struttura di reportistica interna utilizzata dal management della Società ed in particolare con la reportistica utilizzata dal più alto livello decisionale per prendere le decisioni di business, identificato nell’amministratore delegato.
Il Gruppo prevede la concentrazione delle attività in due business unit (“BU”) ed in particolare: i) “Integrated E&C Solutions”, alla quale riservare specificatamente le competenze esecutive da general contractor, e ii) “Sustainable Technology Solutions” dove concentrare tutte le soluzioni/competenze tecnologiche sostenibili del Gruppo, nonché i servizi ad alto valore aggiunto/innovativo rivolti prevalentemente alla transizione energetica, così da conseguire economie di scopo e sinergie su progetti con tecnologie e processi integrati, nonché una maggiore efficienza operativa ed una riduzione dei costi generali.
Si riportano di seguito in sintesi le peculiarità di tali settori:
I.Sustainable Technology Solutions (STS): che fa capo a NEXTCHEM, in cui sono concentrate le soluzioni
e competenze tecnologiche del Gruppo, nonché i servizi ad alto valore aggiunto rivolti prevalentemente alla transizione energetica. STS opera in tre linee di business: Sustainable Fertilizers, dedicata ai fertilizzanti azotati quali urea e ammoniaca; Low-Carbon Energy Vectors, dedicata a carburanti e prodotti chimici quali idrogeno, metanolo, Sustainable Aviation Fuel (SAF) e biocarburanti;
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Sustainable Materials and Circular Solutions, dedicata alle soluzioni di economia circolare quali il riciclo meccanico e chimico delle plastiche. Data la natura tecnologica dell’offerta, che comprende la vendita di licenze e attrezzature proprietarie e dei servizi di ingegneria associati, le attività di questa business unit esprimono volumi contenuti e una marginalità elevata.
II.Integrated E&C Solutions (IE&CS): che fa capo a TECNIMONT e KT-Kinetics Technology, alla quale sono
riservate le competenze esecutive relative allo sviluppo e alla gestione di progetti pluriennali per la realizzazione di impianti energetici, con un forte track record nella petrolchimica, nel trattamento e monetizzazione del gas e nei fertilizzanti. La business unit IE&CS offre servizi di ingegneria, approvvigionamento e gestione della costruzione (EPC – Engineering, Procurement and Construction) e, in misura minore, di Operations and Maintenance (O&M). Data la natura delle attività svolte, questa business unit genera volumi elevati.
Il Gruppo valuta l’andamento dei propri settori operativi sulla base del Risultato di Settore. I Ricavi dei settori presentati sono quelli direttamente conseguiti o attribuibili al Settore e derivanti dalla sua attività caratteristica generati da transazioni con i terzi. I costi di Settore sono gli oneri derivanti dall’attività operativa del Settore sostenuti verso terzi. Nella gestione del Gruppo gli ammortamenti, gli accantonamenti per rischi, i proventi ed oneri finanziari e le imposte rimangono a carico dell’ente corporate perché esulano dalle attività operative.
Nella tabella che segue sono riportati i dati salienti dell’attività del Gruppo MAIRE per Business Unit al 31 dicembre 2025 comparati con i valori analoghi registrati nello stesso periodo dell’esercizio precedente:
L’informativa di settore è presentata nelle tabelle che seguono:

(Valori ytd in migliaia di Euro) | Integrated E&C Solutions | Sustainable Technology Solutions | Totale
Assoluta | % su Ricavi | Assoluta | % su Ricavi | Assoluta | % su Ricavi
31 Dicembre 2025 |  |  |  |  |  |
Ricavi | 6.601.505 |  | 495.009 |  | 7.096.514 |
Margine di Business | 466.132 | 7,1% | 149.356 | 30,2% | 615.488 | 8,7%
Ebitda | 377.943 | 5,7% | 122.187 | 24,7% | 500.130 | 7,0%
31 Dicembre 2024 |  |  |  |  |  |
Ricavi | 5.542.487 |  | 357.551 |  | 5.900.038 |
Margine di Business | 385.429 | 7,0% | 107.411 | 30,0% | 492.839 | 8,4%
Ebitda | 300.733 | 5,4% | 85.632 | 23,9% | 386.364 | 6,5%
Variazioni Dicembre 2025 vs 2024 |  |  |  |  |
Ricavi | 1.059.018 | 19,1% | 137.458 | 38,4% | 1.196.476 | 20,3%
Margine di Business | 80.704 | 20,9% | 41.945 | 39,1% | 122.647 | 24,9%
Ebitda | 77.209 | 25,7% | 36.554 | 42,7% | 113.765 | 29,4%

BUSINESS UNIT INTEGRATED E&C SOLUTIONS (IE&CS)
I ricavi al 31 dicembre 2025 ammontano a 6.601,5 milioni di Euro, in aumento del 19,1% rispetto all’esercizio precedente (5.542,5 milioni di Euro al 31 dicembre 2024) grazie alla costante esecuzione del portafoglio ordini,
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inclusi il progetto Hail and Ghasha ad Abu Dhabi, gli altri principali progetti in Medio Oriente, l’avanzamento dei progetti algerini acquisiti nel 2024, così come il contributo iniziale dei progetti acquisiti in Kazakistan nel 2025.
Il Business Profit è pari a 466,1 milioni di Euro, in aumento del 20,9%, rispetto all’esercizio precedente (385,4 milioni di Euro al 31 dicembre 2024), essenzialmente come conseguenza dei maggiori volumi dell’esercizio come sopra rappresentato. La redditività si attesta al 7,1%.
Tenendo conto anche dei costi generali e amministrativi e dei costi R&D, l’EBITDA è pari a 377,9 milioni di Euro, in aumento del 25,7% rispetto all’esercizio precedente (300,7 milioni di Euro al 31 dicembre 2024), essenzialmente a seguito dei maggiori volumi consuntivati e del beneficio anche di una maggiore leva operativa. Il margine è pari al 5,7%, in aumento di 30 punti base, rispetto a quanto consuntivato nel corso del 2024 (5,4%).
BUSINESS UNIT SUSTAINABLE TECHNOLOGY SOLUTIONS (STS)
I ricavi al 31 dicembre 2025 sono pari a 495 milioni di Euro, in aumento del 38,4% rispetto all’esercizio precedente (357,6 milioni di Euro al 31 dicembre 2024), trainati da soluzioni e servizi tecnologici principalmente per prodotti chimici a basse emissioni di carbonio e circolari, oltre che di fertilizzanti.
Il Business Profit è pari a 149,4 milioni di Euro, in aumento del 39,1% rispetto all'esercizio precedente (107,4 milioni di Euro al 31 dicembre 2024), come conseguenza di maggiori volumi. La redditività si attesta al 30,2%.
Tenendo conto anche dei costi generali e amministrativi e di R&D, l’EBITDA è pari a 122,2 milioni di Euro in aumento del 42,7% rispetto all’esercizio precedente (85,6 milioni di Euro al 31 dicembre 2024) e una redditività del 24,7%, in aumento di 80 punti base, per effetto del contributo delle licenze e dei servizi di ingegneria ad alto valore aggiunto nel mix di prodotto durante l’anno oltre che per effetto degli accordi sottoscritti per lo sviluppo di iniziative in ambito nucleare.
VALORE DELLA PRODUZIONE PER AREA GEOGRAFICA
Nella tabella seguente è indicata la rappresentazione dei Ricavi per area geografica al 31 dicembre 2025, confrontata con i valori dell’anno precedente:

Ricavi per area geografica | Dodici mesi chiusi al 31 dicembre | Variazione
(in migliaia di euro) | 2025 | % ricavi | 2024 | % ricavi | € migliaia | %
Europa | 719.052 | 10,1% | 804.761 | 13,6% | (85.709) | -10,7%
Medio Oriente | 4.702.185 | 66,3% | 3.868.223 | 65,6% | 833.962 | 21,6%
Americhe | 122.446 | 1,7% | 200.399 | 3,4% | (77.954) | -38,9%
Africa | 1.097.749 | 15,5% | 771.691 | 13,1% | 326.058 | 42,3%
Asia | 455.083 | 6,4% | 254.964 | 4,3% | 200.119 | 78,5%
Totale ricavi di Gruppo | 7.096.514 |  | 5.900.038 |  | 1.196.476 |

Il peso percentuale dei ricavi per area geografica riflette lo sviluppo dell’attuale portafoglio ordini. In particolare, si registra un significativo incremento nell’area Mediorientale a seguito degli sviluppi dei progetti Hail and Ghasha, Ras Laffan e Borouge 4. L’Africa ha quasi raddoppiato i volumi sviluppati nel periodo grazie al crescente contributo dei progetti in Algeria, così come si registra il contributo iniziale dei progetti acquisiti in Asia Centrale nel corso dell’esercizio.
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6.Portafoglio Ordini per Business Unit ed Area Geografica
Nelle tabelle che seguono è riportato il valore del Portafoglio Ordini del Gruppo, suddiviso per Business Unit al 31 dicembre 2025 ed il confronto con il Portafoglio Ordini relativo all’esercizio precedente:
PORTAFOGLIO ORDINI PER BUSINESS UNIT
Movimentazione del portafoglio ordini
Integrated E&C
Totale
(in migliaia di euro)
Sustainable Technology Solutions (STS)
Solutions (IE&CS)
di Gruppo
Portafoglio ordini al 31 dicembre 2024
331.793
13.491.590
13.823.384
Acquisizioni di nuovi ordini e adeguamenti (*)
529.238
5.474.626
6.003.864
Ricavi
(495.009)
(6.601.505)
(7.096.514)
Portafoglio ordini al 31 dicembre 2025
366.022
12.364.712
12.730.733
(*) Gli adeguamenti del 2025 riflettono principalmente gli adeguamenti legati agli effetti cambi sul portafoglio, aggiustamenti per ricavi non inclusi del portafoglio ordini iniziale (attività di produzione e vendita di MyReplast Industries S.r.l.) ed altri aggiustamenti minori.

Portafoglio ordini per business unit | Portafoglio ordini | Portafoglio ordini | Variazione
(in migliaia di euro) | al 31 dicembre 2025 | al 31 dicembre 2024 | € migliaia | %
Sustainable Technology Solutions (STS) | 366.022 | 331.793 | 34.228 | 10,3%
Integrated E&C Solutions (IE&CS) | 12.364.712 | 13.491.590 | (1.126.879) | -8,4%
Totale di Gruppo | 12.730.733 | 13.823.384 | (1.092.651) | -7,9%

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Le acquisizioni di nuovi ordini, comprensive di adeguamenti ed estensioni di contratti già esistenti, nel corso del 2025 sono state pari a circa 6.003,9 milioni di Euro, in aumento del 28% rispetto all’esercizio precedente, di cui 5.474,6 milioni di Euro nella BU Integrated E&C Solutions e per 529,2 milioni di Euro in relazione alla BU Sustainable Technology Solutions.
Il Portafoglio Ordini al 31 dicembre 2025 è pari a 12.730,7 milioni di Euro, in diminuzione per circa 1.092,7 milioni di Euro (-7,9%) rispetto al dato del 31 dicembre 2024.
PORTAFOGLIO ORDINI PER AREA GEOGRAFICA
Nella tabella che segue è indicato il valore del Portafoglio Ordini del Gruppo suddiviso per Area Geografica al 31 dicembre 2025 ed il confronto con il Portafoglio Ordini relativo 31 dicembre 2024:

Movimentazione del portafoglio ordini | Europa | Medio Oriente | Americhe | Africa | Asia | Totale
(in migliaia di euro)
Portafoglio ordini al 31 dicembre 2024 | 964.179 | 9.476.848 | 142.480 | 3.026.309 | 213.568 | 13.823.384
Acquisizioni di nuovi ordini e adeguamenti (*) | 538.665 | 17.105 | 160.184 | 804.990 | 4.482.920 | 6.003.864
Ricavi | (719.052) | (4.702.185) | (122.446) | (1.097.749) | (455.083) | (7.096.514)
Portafoglio ordini al 31 dicembre 2025 | 783.792 | 4.791.768 | 180.218 | 2.733.550 | 4.241.405 | 12.730.733

(*) Gli adeguamenti del 2025 riflettono principalmente gli adeguamenti legati agli effetti cambi sul portafoglio, aggiustamenti per ricavi non inclusi del portafoglio ordini iniziale (attività di produzione e vendita di MyReplast Industries S.r.l.) ed altri aggiustamenti minori.
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Portafoglio ordini per area geografica | Portafoglio ordini | Portafoglio ordini | Variazione
(in migliaia di euro) | al 31 dicembre 2025 | al 31 dicembre 2024 | € migliaia | %
Europa | 783.792 | 964.179 | (180.387) | -18,7%
Medio Oriente | 4.791.768 | 9.476.848 | (4.685.080) | -49,4%
Americhe | 180.218 | 142.480 | 37.738 | 26,5%
Africa | 2.733.550 | 3.026.309 | (292.759) | -9,7%
Asia | 4.241.405 | 213.568 | 4.027.837 | 1886,0%
Totale di Gruppo | 12.730.733 | 13.823.384 | (1.092.651) | -7,9%

ACQUISIZIONI PER BUSINESS UNIT E PER AREA GEOGRAFICA
Nella tabella che segue è indicato il valore delle acquisizioni del Gruppo suddiviso per Business Unit e per Area Geografica al 31 dicembre 2025 ed il confronto con l’esercizio precedente:

Acquisizioni di nuovi ordini e adeguamenti | 31 dicembre 2025 |  | 31 dicembre 2024 |  | Variazione Dicembre 25 vs Dicembre 24 |
(in migliaia di euro) | % sul Totale | % sul Totale | % Variazione
Integrated E&C Solutions (IE&CS) | 5.474.626 | 91,2% | 4.240.089 | 90,2% | 1.234.537 | 29,1%
Sustainable Technology Solutions (STS) | 529.238 | 8,8% | 458.961 | 9,8% | 70.277 | 15,3%
Totale | 6.003.864 | 100% | 4.699.050 | 100% | 1.304.814 | 28%

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Acquisizioni di nuovi ordini e adeguamenti per Area Geografica | 31 dicembre 2025 |  | 31 dicembre 2024 |  | Variazione Dicembre 25 vs Dicembre 24 |
(in migliaia di euro) | % sul Totale | % sul Totale | % Variazione
Europa | 538.665 | 9,0% | 884.276 | 18,8% | (345.611) | -39,1%
Medio Oriente | 17.105 | 0,3% | 663.333 | 14,1% | (646.228) | -97,4%
Americhe | 160.184 | 2,7% | 119.565 | 2,5% | 40.619 | 34,0%
Africa | 804.990 | 13,4% | 2.936.724 | 62,5% | (2.131.734) | -72,6%
Asia | 4.482.920 | 74,7% | 95.151 | 2,0% | 4.387.769 | 4611,4%
Totale | 6.003.864 | 100% | 4.699.050 | 100% | 1.304.815 | 28%

Le acquisizioni di nuovi ordini, comprensive di adeguamenti ed estensioni di contratti già esistenti, nel corso del 2025 sono state pari a circa 6.003,9 milioni di Euro, in aumento del 28% rispetto all’esercizio precedente, di cui 5.474,6 milioni di Euro nella BU Integrated E&C Solutions e per 529,2 milioni di Euro in relazione alla BU Sustainable Technology Solutions.
In particolare, per la business unit Sustainable Technology Solutions, guidata da NEXTCHEM, i principali progetti assegnati nel 2025 includono:
• un contratto di licenza per un'unità di produzione di idrogeno in Malesia;
• un process design package per l’efficientamento di un impianto di fertilizzanti in Cina;
• un contratto per servizi di ingegneria ad alto valore aggiunto per un progetto waste-to-chemical nel Sud Europa;
• un contratto per la fornitura di proprietary equipment per un progetto finalizzato alla produzione di carburanti a bassa impronta carbonica nell’Africa Sub-Sahariana;
• un contratto triennale per la fornitura di servizi tecnologici e di ingegneria relativi al complesso di recupero dello zolfo della raffineria di Jubail, in Arabia Saudita;
• un contratto per uno studio di ingegneria relativo ad un progetto di cattura della CO2 in Italia;
• un contratto di licenza e process design package per un impianto di anidride maleica in Cina;
• un contratto di licenza e process design package e servizi di ingegneria per la produzione di idrogeno a basse emissioni di carbonio negli Stati Uniti tramite la tecnologia proprietaria NX eBLUE™;
• un contratto contratto per uno studio di ingegneria da Altalto Ltd. basato sulla combinazione delle tecnologie proprietarie NX CircularTM di gassificazione e NX CPOTM per un impianto di SAF a Immingham, Lincolnshire, Regno Unito.
• oltre a vari contratti relativi a studi di ingegneria e fornitura di proprietary equipment.
Per la business unit Integrated E&C Solutions i principali contratti assegnati nel 2025 includono:
• un EPC per un'unità di produzione di idrogeno nella bioraffineria di Pengerang in Malesia;
• un EPC per il complesso petrolchimico Silleno in Kazakistan;
• un EPC per l’efficientamento di un impianto per la produzione di biocarburanti nell’Africa Sub- Sahariana;
• un EPCm per un impianto di idrogeno verde all’interno di una raffineria nel Sud Europa;
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• un EPC per il complesso di separazione del gas di Tengiz in Kazakistan.
• un progetto di completamento di un impianto solare termodinamico (CSP) situato in Italia;
• un progetto di revamping di una raffineria di petrolio situata a Trinidad e Tobago;
• un progetto per la realizzazione di impianto fotovoltaico in Oman;
• un progetto per la realizzazione di impianto fotovoltaico in Giordania.
Progetto Silleno (Kazakistan)
Il progetto prevede lo sviluppo di un complesso petrolchimico destinato a produrre 1.250 migliaia di tonnellate all’anno di polietilene nella regione di Atyrau in Kazakistan. Il progetto, assegnato a marzo del 2025 per un valore complessivo di $3,6 miliardi, sarà realizzato da una joint venture guidata da TECNIMONT. Le attività di ingegneria sono già iniziate, mentre la mechanical completion è prevista alla fine del 2028. Lo scopo del lavoro comprende servizi di ingegneria, la fornitura di materiali e attrezzature, e le attività di costruzione fino alla mechanical completion, oltre alle relative utility, infrastrutture e impianti ausiliari per l’intero complesso. Il contratto include anche servizi di commissioning su base rimborsabile fino all’avviamento dell’impianto e al test di garanzia.
Progetto Tengiz (Kazakistan)
Il progetto, assegnato a maggio del 2025, prevede lo sviluppo di un complesso di separazione del gas prodotto dal giacimento di Tengiz situato nella regione di Atyrau in Kazakistan. Il gas naturale processato dal complesso di separazione di Tengiz sarà destinato ad alimentare l’impianto di Silleno sopra menzionato. La realizzazione del progetto è affidata a un consorzio e lo scopo del lavoro comprende le attività di ingegneria, approvvigionamento, costruzione e avviamento dell’impianto. Il valore del contratto per TECNIMONT è di circa $1,1 miliardi e riguarderà le attività di ingegneria, approvvigionamento e avviamento dell’impianto. Il completamento del progetto è previsto nel primo trimestre del 2029.
Société Ivorienne de Rafinage (SIR), HDT COMPLEX, (Costa D’Avorio
KT – Kinetics Technology in data 26 febbraio 2025 ha ricevuto da Société Ivorienne de Rafinage (SIR), la Lettera di Aggiudicazione relativa ad un impianto EPC per la fornitura di ingegneria, materiali, costruzione e supervisione del progetto HDS Complex. Il contratto è stato firmato tra il SIR e KT S.p.A., il 7 maggio 2025, data che rappresenta L’ Effective Date (ED) del contratto. L’impianto dovrà desolforare il diesel prodotto per ottenere una purezza fino a 50 ppm, conforme alla specifica EURO V, per il raggiungimento degli standard europei di emissione per SOx (massimo 500 mg/Nm³) e NOx (massimo 100 mg/Nm³). Il progetto prevede una durata dell’ingegneria di 24 mesi e l’inizio della costruzione al sesto mese che terminerà al quarantunesimo mese della Effective Date.
ENI S.p.A - ENI Sannazzaro
L’8 maggio 2025 KT ha acquisito un contratto con ENI S.p.A. per il progetto ENI FCC Sannazzaro, relativo alla sostituzione del reattore D‑5801 e del rigeneratore D‑5802, all’interno della raffineria di Sannazzaro de’ Burgondi. Le attività rientrano nell’ambito della linea FCC e prevedono l’impiego della tecnologia del licensor UOP. Il progetto prevede l’apertura del sito ad inizio 2026, con una data di Mechanical Completion fissata al 14 marzo 2027. La Provisional Acceptance è prevista per il 14 marzo 2028, mentre la Final Acceptance è pianificata al 14 marzo 2030, in linea con la durata contrattuale e con gli obblighi di garanzia.
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Basic Engineering Procurement Construction & Commissioning (BEPCC) of Hydrogen Production Unit (HPU) for Pengerang Biorefinery Project, (Malesia).
L’8 gennaio 2025 è stata ricevuta, da Pengerang Biorefinery Sdn. Bhd., la Lettera di Aggiudicazione relativa alla fornitura di ingegneria di base, approvvigionamento, costruzione e messa in servizio (BEPCC) dell’Unità di Produzione di Idrogeno (HPU) per il progetto Biorefinery. L’effettive Date (ED) del contratto è l’8 gennaio 2025, il contratto è stato firmato tra Pengerang Biorefinery Sdn. Bhd. e il Consorzio composto da KT-Kinetics Technology S.p.A. (per la parte offshore) e Tecnimont E&I Malaysia (M) Sdn. Bhd. (per la parte onshore). L’impianto HPU impiegherà la tecnologia NX Reform™ di NEXTCHEM, e KT Tech concederà a Pengerang Biorefinery Sdn. Bhd. La licenza della propria tecnologia proprietaria tramite un accordo separato di licenza tecnologica. L’impianto sarà situato all’interno del complesso integrato esistente a Pengerang, nello stato di Johor, nella regione meridionale della Malesia, e sarà realizzato nell’ambito del Phoenix Bio-Refinery Project, che prevede la costruzione di una nuova bioraffineria in grado di trattare 12.500 barili al giorno di oli vegetali, grassi animali e oli da cucina esausti per la produzione di prodotti rinnovabili. La nuova unità HPU dovrà soddisfare i requisiti richiesti di idrogeno e vapore. La capacità dell’impianto è progettata per una capacità di 38.500 Nm³/h di idrogeno ad alta purezza, ottenuto tramite steam reforming (SMR) e purificazione tramite PSA. Il programma complessivo del progetto è di 45 mesi dall’effective date fino al rilascio del certificato di accettazione provvisoria (PAC). Il progetto a vita intera vale EUR 119,6 milioni Eq., e al 31/12/2025.
ANALISI DEL PORTAFOGLIO ORDINI PER LA BUSINESS UNIT ‘INTEGRATED E&C SOLUTIONS (IE&CS)’
Il Portafoglio Ordini al 31 dicembre 2025, confrontato con i valori del 31 dicembre 2024, è rappresentato nella tabella seguente:

Portafoglio ordini | Portafoglio ordini | Portafoglio ordini | Variazione Dicembre 25 vs Dicembre 24 |
(in migliaia di euro) | al 31 dicembre 2025 | al 31 dicembre 2024 | % Variazione
Integrated E&C Solutions (IE&CS) | 12.364.712 | 13.491.590 | (1.126.879) | -8,4%

Il Portafoglio Ordini della Business Unit ‘IE&CS’ al 31 dicembre 2025 è pari a 12.364,7 milioni di Euro, in diminuzione rispetto al dato del 31 dicembre 2024 per 1.126,9 milioni di Euro (-8,4%).
Le acquisizioni di nuovi ordini, comprensive di adeguamenti ed estensioni di contratti già esistenti, nel corso del 2025 sono state pari a circa 5.474,6 milioni di Euro nella BU Integrated E&C Solutions (+29,1% rispetto al dato del 31 dicembre 2024).
PROGETTI IN CORSO DI ESECUZIONE
HAIL AND GHASHA DEVELOPMENT PROJECT (Emirati Arabi Uniti) Ottobre 2023 – Tecnimont S.p.A. ha firmato una Lettera di Aggiudicazione con ADNOC per l'impianto di trattamento onshore del progetto Hail e Ghasha. Il progetto ha l’obiettivo di operare ad emissioni zero, grazie anche alle unità di cattura e recupero della CO2 dell'impianto, che ne consentiranno la cattura e lo stoccaggio. Lo scopo del lavoro comprende due unità di trattamento gas, tre sezioni di recupero zolfo, le relative utility e offsite, nonché le condutture di esportazione. Le attività di ingegneria sono state svolte in anticipo rispetto agli obiettivi di progetto, raggiungendo un progress del 92% e completando le attività di 3D Model Review al 90%, che hanno permesso di condurre il progetto verso la fase di completamento della campagna acquisti dei materiali, in particolare per
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tutti gli “Itemizzati” e per i “Continuous Mto” associati ai materiali bulk. Le attività di manufacturing sono in progress con un avanzamento totale pari al 70.5%, in particolare sono in corso le spedizioni del materiale itemizzato Meccanico ed Elettrico come quello del materiale bulk (strutture metalliche, piping e cavi elettrici). Anche le attività di costruzione sono in progress (l’avanzamento totale è pari al 39% circa) con il completamento del Campo e Temporary Construction Facilities. Le attività civili relative alle fondazioni, “underground” e bacini di contenimento continuano a procedere come l’installazione delle apparecchiature meccaniche (Serbatoi, Cooling Tower e “Air Coolers” inclusi) e degli “Heavy Lift”. Prosegue con regolarità l’installazione delle apparecchiature elettriche all’interno delle sottostazioni, essenziali per consentire le prossime energizzazioni, così come la prefabbricazione e il montaggio sul Piperack delle tubazioni “above ground” e la stesura dei cavi elettrici/strumentali. L’avanzamento fisico complessivo del progetto è ben in linea con la pianificazione, con un avanzamento complessivo di circa il 59,81% alla fine di dicembre 2025. La data di completamento è confermata nel primo semestre 2028.
BOROUGE 4 (Emirati Arabi Uniti) - Nel mese di dicembre 2021, Tecnimont S.p.A. ha firmato con Abu Dhabi Polymers Company (Borouge) tre contratti su base EPC relativi alla quarta fase di espansione (Borouge 4) del complesso di poliolefine di Ruwais, situato a 240 km ad ovest di Abu Dhabi City (Abu Dhabi, Emirati Arabi Uniti). I contratti riguardano l’esecuzione chiavi in mano di tre pacchetti del progetto Borouge 4: il pacchetto per realizzare le unità di poliolefine, che include due unità di polietilene della capacità di 700.000 tonnellate l’anno ciascuna, ed un’unità di 1-esene (1); il pacchetto per un’unità di polietilene reticolato (2); il pacchetto per tutte le utilities e offsite dell’intero complesso Borouge 4. Lo scopo del lavoro comprende tutti i servizi di ingegneria, la fornitura di equipment e materiali, le attività di costruzione, il collaudo e l’assistenza all’avviamento. Le attività di Home Office sono pressoché complete con progress del 99.8%, l’acquisto dei materiali e delivery sono pressoché complete con progress del 99.7% con tutti gli ordini emessi e la quasi totalità dei materiali ricevuti in cantiere, infine le attività di costruzione registrano un progress del 96.8%. Le attività di Commissioning hanno raggiunto un progress del 58.3%, in particolare per il pacchetto XLPE e l’unità PO Common è stata dichiarata la condizione di Ready For Start-Up. Le unità successive sono in completamento secondo il programma contrattualmente concordato con il Cliente. L’avanzamento complessivo del progetto è al 96.5%.
AMIRAL (Arabia Saudita) - Tecnimont S.p.A. e Tecnimont Arabia Limited si sono aggiudicate il 24 Giugno 2023, due contratti lump-sum turn-key relativi all’espansione petrolchimica della raffineria SATORP (JV partecipata da Saudi Aramco e Total Energies), nell’area di Jubail Industrial City in Arabia Saudita. L'impianto petrolchimico consentirà la conversione di gas di raffinazione e di nafta, nonché di etano e di natural gasoline, in prodotti chimici a maggior valore aggiunto, contribuendo al piano di potenziamento del segmento petrolchimico nel Paese. I contratti riguardano l'esecuzione chiavi in mano dei due Contract package dell’impianto, ovvero il package "Derivatives Units", denominato “Package 2” - che comprende un'unità di estrazione di butadiene, un'unità di estrazione di olefine, un'unità di metil terz-butil etere, un'unità di idrogenazione selettiva di butadiene, un'unità di secondo stadio di idrogenazione di Pygas e un’unità di estrazione di benzene e toluene, con una consegna finale al Cliente in 46 mesi - ed il "Polietilene ad alta densità (HDPE) e annessa area logistica" denominato “Package 3” - che comprende due unità di polietilene ad alta densità e le relative strutture per la gestione e lo stoccaggio del prodotto. La consegna per il Package 3 è stata posticipata, in quanto Tecnimont ha ricevuto una revisione del contratto per un ampliamento dell’area logistica quindi le due unità di polietilene saranno consegnate rispettivamente a 45 e 46 mesi invece dei 43 iniziali, ed anche per l’area della logistica è stata concordata una estensione della schedula da 40 a 43 mesi. Lo scopo del lavoro prevede tutti i servizi di ingegneria, la fornitura di apparecchiature e materiali, le attività di costruzione, pre-commissioning e commissioning. Le attività di ingegneria hanno raggiunto un progress di completamento, rispettivamente per il Package 2 e Package 3, di 96,3% e 95,7%; le attività di acquisto dei materiali registrano un avanzamento rispettivamente del 63,5% e del 62,7%, l’assegnazione dei subappalti principali è stata completata, mentre al site le attività civili hanno raggiunto un progress di 23,4% e 25,0%. Dopo il complemento delle attività al site, previsto nel primo semestre del 2027, seguirà, per entrambi i pacchetti, un periodo di garanzia meccanica di 18 mesi.
REF PORT HARCOURT (Nigeria) Aprile 2021 - Tecnimont S.p.A. si è aggiudicata un contratto per l'esecuzione dei lavori di riabilitazione del Complesso di raffinazione della Port Harcourt Refinery Company Limited, situato a Port Harcourt, nel Rivers State, in Nigeria. Il Cliente, Port Harcourt Refinery Company Limited è una controllata di Nigerian National Petroleum Company (NNPC), l’ente petrolifero nazionale. Il progetto prevede attività di ingegneria, procurement e Construction (EPC) per la completa riabilitazione del complesso di raffinazione di Port Harcourt, composto da due raffinerie per una capacità complessiva di circa 210.000 bpd
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(barrels per day, barili al giorno). Il progetto è pertanto caratterizzato dalla necessità di verificare/identificare quali parti d’impianto devono essere ricondizionate o sostituite ed è quindi un’attività progressiva. Includendo pertanto lo stato corrente di quanto è stato trovato non funzionante, le attività di ingegneria hanno raggiunto un progress del 99,62%, l’acquisto dei materiali registra un avanzamento del 99,98% mentre le attività di costruzione registrano un avanzamento dell’83,46%. L’avanzamento complessivo del progetto è del 90,61%. La data di completamento contrattuale, a fronte dello scopo base originario, è prevista dopo 44 mesi dalla data di aggiudicazione, ma l’impatto generato dalle numerose variazioni in corso d’opera, alcune delle quali già formalmente approvate ad oggi, hanno dato luogo ad uno slittamento della data prevista che è in fase di revisione col Cliente.
RAS LAFFAN (Qatar) - Nel mese di dicembre 2022, Tecnimont S.p.A. si è aggiudicata un contratto EPC dalla joint venture composta da QatarEnergy e Chevron Phillips Chemical per l’implementazione di un impianto di polietilene che include due unità della capacità rispettivamente di 1.000.000 e 680.000 tonnellate all’anno, oltre alle relative utilities. Lo scopo del lavoro comprende tutti i servizi di ingegneria, la fornitura dei materiali e le attività di costruzione fino al completamento meccanico. È inoltre prevista un’opzione per le attività di assistenza all’avviamento e messa in esercizio dell’impianto fino al completamento dei Performance Test. Le attività di ingegneria sono sostanzialmente completate, l’acquisto dei materiali ha registrato un avanzamento del 98,5%, le attività di costruzione in cantiere hanno raggiunto un avanzamento del 74,8% complessivo e un avanzamento del 69,7% per quanto riguarda i lavori permanenti mentre il progetto nella sua totalità un avanzamento complessivo del 89,1%. Il completamento meccanico è previsto al 31 ottobre 2026 mentre il completamento del performance test è previsto entro marzo 2027, a cui seguirà un periodo di garanzia sulla componentistica di impianto di 12 mesi e 24 mesi sulle opere civili e strutturali.
RHOURDE EL BAGUEL (Algeria) – Acquisito da Tecnimont nel mese di ottobre 2022 dal committente Sonatrach, prevede la realizzazione di un treno di produzione LPG con una capacità di 10 MMS m3/giorno e delle relative utilities. Il nuovo impianto è adiacente ad un complesso esistente, sito a 100 km ad est di Hassi Messaoud e a circa 900 km a sud di Algeri. Il progetto è stato acquisito su base Lump Sum ed include i servizi di ingegneria, acquisto materiali, costruzione e commissioning. L’ingegneria e gli acquisti sono sostanzialmente completi. Tutti i materiali sono disponibili in cantiere. Le attività di costruzione sono in piena esecuzione: i lavori civili e il montaggio delle carpenterie sono quasi completati, così come l’installazione dei major equipment mentre le attività di piping ed elettro-strumentali procedono a pieno regime. L’avanzamento complessivo del progetto è del 97,7%. Il completamento dell’impianto è previsto come da programma.
LAB (Algeria) – Contratto acquisito da Tecnimont nel mese di marzo 2024 dal committente Sonatrach, su base EPCC (ingegneria, approvvigionamento, costruzione e commissioning) per un nuovo impianto di produzione di linear-alchilbenzene (LAB) nella zona industriale di Skikda, situata a 350 km a est di Algeri. Il progetto prevede la realizzazione dell’unità di processo, delle relative utilities e attività di integrazione col complesso esistente. Le attività di ingegneria hanno raggiunto un progress del 91%, l’acquisto e la produzione dei materiali di progetto registra un avanzamento del 64% mentre le attività di site preparation sono quasi completate, con la costruzione che registra un avanzamento totale del 18%. Il progetto ha raggiunto progress complessivo pari al 42%. Il performance test è previsto entro il mese di dicembre 2027 cui seguirà un periodo di garanzia di 24 mesi.
HASSI R’MEL (Algeria) - Acquisito il 23 Maggio 2024. Il consorzio composto da Tecnimont e da Baker Hughes si è aggiudicato il contratto da SONATRACH che comporta attività di Ingegneria, Procurement e Costruzione (EPC) per la realizzazione di tre stazioni di compressione, nonché per il potenziamento del sistema di raccolta del gas, nel giacimento di gas di Hassi R'mel. Le attività di ingegneria hanno raggiunto una percentuale del 95,3%, l’acquisto dei materiali e il manufacturing registrano un avanzamento del 91,6% mentre le attività di costruzione registrano un avanzamento del 33,6%. L’avanzamento complessivo del progetto è del 66,2% in linea con quanto pianificato. L’avviamento della prima stazione dell’impianto è previsto per Ottobre 2026 e i primi performance test entro il mese di febbraio 2027.
ANNA KIMA (Egitto) - Un consorzio composto da Tecnimont S.p.A. e Orascom Construction S.A.E. si è aggiudicato un contratto di Ingegneria, Procurement e Costruzione (EPC) su base lump sum chiavi in mano per un impianto di acido nitrico e nitrato di ammonio da KIMA - Egyptian Chemical Industries Company (KIMA). Lo scopo del lavoro include principalmente l’ingegneria, la fornitura di tutti i materiali ed equipment – a cura di Tecnimont – oltre alle attività di costruzione che verranno eseguite da Orascom Construction. L’impianto produrrà 600 tonnellate al giorno di acido nitrico, che verrà completamente trasformato in 800 tonnellate al giorno di nitrato di ammonio granulato, ad uso fertilizzante, per essere venduto agli agricoltori locali
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aumentando la resa dei loro raccolti, nonché esportato sui mercati internazionali. Questo progetto fa seguito al grande impianto di urea e ammoniaca di KIMA costruito da Tecnimont e Orascom Construction e avviato con successo nel 2020 all’interno dello stesso complesso industriale, situato nel Governatorato di Assuan. A dicembre 2023 Tecnimont aveva ricevuto l’advance payment e l’autorizzazione ad avviare le attività di ingegneria preliminari mentre ad agosto 2024 ha ricevuto la ‘notice to proceed’ per le attività di Engineering Procurement and Construction (EPC); da quella data il progetto è entrato nel portafoglio del Gruppo. A fine dicembre 2025 le attività di ingegneria hanno raggiunto un progress del 79,5%, l’acquisto dei materiali registra un avanzamento del 26,1% mentre le attività di costruzione registrano un avanzamento del 6,4%. L’avanzamento complessivo del progetto è del 23,9%. Il completamento meccanico dei lavori è previsto per il mese di novembre 2027, l’avviamento dell’impianto per il mese di febbraio 2028 e i performance test entro il mese di marzo 2028, cui seguirà un periodo di garanzia meccanica di 12 mesi (marzo 2029).
AGIC (Arabia Saudita) - Nel mese di aprile 2021, Tecnimont S.p.A. e Tecnimont Arabia Limited si sono aggiudicate da Advanced Global Investment Company (AGIC) un pacchetto del progetto Integrated PDH-PP Complex, relativo alla realizzazione di due unità di polipropilene (spheripol e spherizone) su base Engineering Procurement e Construction Lump Sum Turn-Key. Lo scopo del progetto prevede servizi completi di ingegneria, fornitura out of kingdom di equipment e materiale (che saranno eseguiti da Tecnimont) e attività di fornitura in kingdom di materiale, installazione e costruzione fino alla ready for start-up e guarantee test run (eseguite da Tecnimont Arabia Limited). Le due unità di polipropilene saranno situate all'interno del complesso integrato PDH-PP (propane dehydrogenation - polypropylene) a Jubail Industrial City II, in Arabia Saudita. Le attività di ingegneria, l’acquisto dei materiali e la loro consegna in cantiere sono concluse così come le attività di costruzione. L’unita’ Spheripol e’ entrata in produzione ad Aprile 2025 mentre l’unita’ Spherizone ha visto l’idrocarbon-in nella seconda metà di giugno ed il cliente è, come previsto dal contratto, impegnato nell’avviamento. Rimangono da svolgere i performance test delle 2 unità che dovranno essere programmati dal cliente.
BLUE AMMONIA SYNLOOP (USA) - Acquisito da Tecnimont nel mese di marzo 2022 per la realizzazione di un impianto di ammoniaca blu a Beaumont, Texas, Stati Uniti. Il contratto prevede la fornitura, su base Lump Sum, di servizi di Home Office (engineering, procurement e management) e la fornitura di materiali con il relativo trasporto. Il contratto inoltre prevede la fornitura di Technical Field Services su base rimborsabile. Le attività di costruzione sono eseguite da terzi e regolate da un diverso contratto emesso dal cliente. Le attività di ingegneria, di procurement services e le attività di manufacturing e delivery delle forniture registrano un avanzamento del 100%. L’avanzamento complessivo del progetto è del 100%. La spedizione delle forniture è terminata, così come l’assistenza dei Field Services che si è conclusa a Dicembre 2025, con la sola estensione della presenza di due persone fino al completamento del Performance Test, previsto intorno a marzo 2026.
HARVEST (UAE) - Acquisito nel mese di luglio 2022 da Tecnimont S.p.A., in collaborazione con la consociata Nextchem Tech S.p.A. Il contratto, di tipo EPC (Engineering, Procurement e Construction) Lump Sum Turn Key, prevede la realizzazione di un impianto Synloop di ammoniaca di circa 3.000 tonnellate al giorno da realizzarsi nell’ambito del Ta’Ziz derivative Park (Ruwais, UAE). Il progetto ha raggiunto un overall progress del 72.16%. L‘Home office (engineering e procurement) ha raggiunto un progress pari a circa il 99.2%, il Manufacturing e delivery 94.87% mentre site activity 42.73%. Il completamento è previsto all’inizio del 2027.
IOCL - KOYALI DUMAD (India) - Nel mese di dicembre 2020, Tecnimont S.p.A., attraverso la sua controllata indiana Tecnimont Private Limited, si è aggiudicata un contratto EPCC (Engineering, Procurement, Construction e Commissioning) Lump Sum da parte di Indian Oil Corporation Limited (IOCL), per la realizzazione di nuove unità per la produzione di acido acrilico e butilacrilato, derivati petrolchimici necessari per la realizzazione di prodotti ad alto valore aggiunto per il mercato chimico. Le unità sono realizzate a Dumad, vicino Vadodara, nello stato di Gujarat, in India. La progettazione, l’acquisto dei materiali e la costruzione sono completati. L’impianto è stato consegnato al Cliente a settembre avendo completato con successo i performance tests.
Paraxilene plant (PX), cliente IOCL (India) - Nel mese di aprile 2021, il consorzio composto da Tecnimont S.p.A. e Tecnimont Private Limited, si è aggiudicato un contratto Lump Sum EPCC (Engineering, Procurement, Construction and Commissioning) da Indian Oil Corporation Limited (IOCL), per la realizzazione di un nuovo impianto di Paraxilene (PX) e delle relative infrastrutture. L'impianto sarà situato a Paradip, nello Stato di Odisha, nell'India orientale. Lo scopo del lavoro comprende attività di ingegneria, la fornitura di equipment e materiali e le attività di costruzione, commissioning fino allo start up dell’impianto ed ai performance tests. L'ingegneria e le forniture/consegne sono sostanzialmente completate. Le opere civili, il montaggio dell'acciaio
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strutturale, la fabbricazione delle tubazioni e il montaggio degli Equipment sono praticamente completati. L'installazione delle tubazioni è sostanzialmente completata. Sono in corso le attività di posa dei cavi elettrici e strumentali, di Hydrotest delle tubazioni, di Fireproofing e di pavimentazione. Le attività di pre-commissioning, quali il flushing e il blowing, sono state avviate. La Mechanical Completion dell'impianto è prevista entro Settembre 2026.
IOCL BARAUNI (India) – Nel mese di luglio 2021 il consorzio composto da Tecnimont S.p.A. e Tecnimont Private Limited si è aggiudicato un contratto Lump Sum EPCC (Engineering, Procurement, Construction and Commissioning) da Indian Oil Corporation Limited (IOCL), per la realizzazione di un nuovo impianto di polipropilene e della relativa sezione per la logistica del prodotto. L'impianto è situato a Barauni, nello Stato di Bihar, nell’India nordorientale. Lo scopo del lavoro comprende attività di ingegneria, fornitura di apparecchi e materiali, costruzione e collaudo dell’impianto, fino ai performance test. Le attività di ingegneria hanno raggiunto un avanzamento del 99,3%, le attività di procurement & manufacturing hanno raggiunto un avanzamento del 98,3%, mentre le attività di costruzione hanno raggiunto un avanzamento pari a 84,7%. L’avanzamento complessivo del progetto è dell’92,2%. È in fase di approvazione da parte del Cliente una terza estensione temporanea della data di Mechanical Completion (al 14 dicembre 2026), giustificata da ritardi del Cliente nell’adempimento di varie obbligazioni contrattuali che hanno impattato la costruzione e il pre-commissioning.
REPSOL ALBA PROJECT (Portogallo) - Nel mese di Luglio 2021, Tecnimont S.p.A. ha firmato con REPSOL Polímeros U.L un contratto EPC relativo alla realizzazione di un nuovo impianto di Polypropylene (PP) and Polyethylene (PE) a Sines, 160 km a sud di Lisbona, in Portogallo. Lo scopo del lavoro riguarda l’esecuzione dell’ingegneria, la fornitura di tutte le apparecchiature e materiali ed i lavori di costruzione. L’avanzamento complessivo del progetto è del 91,33%. Le attività di Home Office Services (Detailed Engineering-Procurement services - Subcontracting services) come le attività di manufacturing e delivery dei materiali sono completate a meno di punch list. Le attività di costruzione hanno raggiunto un avanzamento del 77,77% e sono cominciate il giorno 8 Maggio 2023 in accordo a quanto concordato con REPSOL nel Contract Amendment 4 firmato a copertura del Claim presentato per extra costo dei materiali ed estensione della data di completamento a seguito del ritardo di REPSOL nell’ottenere i permessi a costruire. In data 21 Aprile 2025 le parti hanno firmato l’Amendment 7 che contrattualizza il precedente Head of Agreement firmato in Gennaio 25. Viene così trasferito a carico di Repsol il proseguimento dei lavori meccanici, Elettrici ed Strumentali rimanenti, lasciando a TCM la responsabilità della sola construction supervision fino alla nuova data di Mechanical Completion che viene fissata per la fine del primo trimestre 2026. Tale Amendment toglie inoltre a TCM la responsabilità della data di completamento cancellando gli LD legati alla Mechanical Completion che sono invece sostituiti da uno schema di incentivi.
ANWIL (Polonia) - Acquisito a giugno 2019 dal committente ANWIL. Lo scopo del lavoro del contratto, di tipo Lump Sum Turn Key, consiste nelle attività di Engineering, Procurement, Construction, Precommissioning, Commissioning e Start Up per la realizzazione di un nuovo impianto di granulazione nel complesso industriale situato a Wloclawek in Polonia. Le attività di Engineering ed Home Office Services, Procurement e Construction e Precommissioning registrano un avanzamento del 100%. L’avanzamento complessivo del progetto è del 99,8%. L’impianto può produrre quattro prodotti: i Performance Test per tre di questi quattro prodotti sono stati eseguiti con successo e i relativi PAC sono stati firmati dal Cliente; Performance Test e PAC per il quarto prodotto sono in dirittura di arrivo. Il completamento dell’impianto è previsto per fine del primo trimestre 2026 (data del Take Over).
KALLO (Belgio) - Acquisito nel mese di marzo 2019 dal committente BOREALIS. Lo scopo del lavoro del progetto consiste nella fornitura di Servizi di Project Management, Ingegneria di Dettaglio, Procurement, Construction Management, Pre-commissioning ed assistenza per le attività di Commissioning e Start-Up per un nuovo impianto di deidrogenazione del propano (PDH) che sarà situato nel sito produttivo già esistente di BOREALIS a Kallo, in Belgio. Le attività di ingegneria e Procurement Services sono completate, mentre le attività di costruzione e Pre-commissioning registrano un avanzamento pari al 97,8%. L’avanzamento complessivo del progetto è del 95,5%. Il completamento meccanico dei lavori è previsto per il mese di Marzo 2026, e l’avviamento dell’impianto per il mese di Agosto 2026. Tuttavia, è necessario evidenziare che le performance dei subappaltatori meccanici ed elettrostrumentali, contrattualizzati direttamente dal committente, non sono attualmente allineate con la schedula di progetto, con possibili impatti sul completamento delle attività in fase di valutazione.
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ENI LIVORNO - EPC for HPU, (Italia) - Il 19 febbraio 2024 è stato firmato un contratto con ENI per attività presso la raffineria di Livorno. Il contratto su base EPC, di servizi di ingegneria, acquisto materiali, coordinamento e supervisione delle attività di costruzione, precommisioning e commisioning, prevede la realizzazione di una linea di produzione idrogeno (Tecnologia SR) della capacità di 32.000 Nm3/h. L’obiettivo è la conversione della Raffineria di Livorno in una Bioraffineria per la produzione di Biojet e HVO Diesel. La data effettiva del contratto (ED) è il 19 febbraio 2024. L’impianto è previsto che raggiungerà la RFDC (i.e. 20 febbraio 2027), mentre la data di rilascio del PAC è prevista il 19 agosto 2027. La data di Final Acceptance Certificate agosto 2029. La fatturazione è in parte a Milestones, per ingegneria e materiali, e in parte a progress per la costruzione. Il prezzo contrattuale, su base EPC LS, è di EUR 123,8 milioni con un aumento di change order di EUR 11,55 milioni, per un valore totale a vita intera di EUR 134,85 milioni. Al 31/12/2025 il progetto ha raggiunto un progress fisico complessivo del 60,0%. Le attività di Home Office sono in completamento (99,5%). Anche le attività di Manufacturing & Delivery sono prossime al completamento, con un avanzamento del 99,7%. Le attività di Construction hanno invece raggiunto un avanzamento pari al 9,8%.
HOLBORN - Green Diesel Production (GDP) (Germania) - Il 18 giugno 2024, è stato firmato il contratto su base EPC, per servizi di ingegneria, acquisto materiali, costruzione e avviamento dell'Impianto di Produzione di Green Diesel tra Holborn Europa Raffinerie GmbH e KT. L'impianto di Produzione di Green Diesel (GDP) sarà situato nel complesso di Raffineria di Amburgo, Germania, e prevede la realizzazione delle seguenti unità: Stazioni di carico e scarico per materie prime e prodotti, Unità di Idrogenazione di Olio Vegetale (HVO) su licenza di Haldor Topsoe, Unità di Pre-trattamento (PTU) su licenza di Alfa Laval, Unità di servizio, Unità di gestione dei rifiuti e Unità periferiche (ad es. sistema di abbattimento degli odori e recupero di H2). L'impianto GDP dovrà essere progettato per una capacità nominale di 6000 BPSD di Green Diesel, nafta, carburante per aerei sostenibile (in modalità SAF) e diesel. L'impianto dovrà anche essere progettato sia per una capacità idraulica del 110% sia per una capacità ridotta del 40%. L'impianto GDP verrà alimentato dagli scarti dell'Olio di Palma (POME), da l'olio da Cucina Usato (UCO) e Tall Oil. Il progetto include anche un edificio contenente una nuova Sottostazione Elettrica e Sala Tecnica. Lo schema contrattuale è EPCC LSTK che include le attività di commissioning, avviamento e performance test. È previsto il completamento meccanico al mese 32 (i.e. 18 febbraio 2027) e l’avviamento al mese 33 (i.e. 18 marzo 2027). Il PAC è previsto al mese 35 (i.e. 18 maggio 2027). Il progetto a vita intera vale EUR 377,1 milioni e, al 31/12/2025, ha raggiunto un progress fisico overall pari al 40,3%. Nel dettaglio del progress di avanzamento, le attività di Home Office hanno raggiunto un progress fisico del 90,4%, le attività di procurement un avanzamento del 65.1% e le attività di Construction & Precommissioning & Commissionig hanno invece raggiunto un avanzamento pari al 10%.
ENAP – EPC CONTRACT for WET GAS SULFURIC ACID (WSA) and SOUR WATER STRIPPER (SWS) – ACONCAGUA REFINERY, Concón, (Cile) - Il 3 maggio 2023 è stato firmato il contratto con ENAP (Empresa Nacional del Petroleo) per attività presso la raffineria di Aconcagua, situata a Concón, a 130 km a nord/ovest di Santiago, in Cile. Il contratto prevede tre parti coinvolte: ENAP, KT e Tecnimont Chile. KT è identificato come OFF-Shore Contractor, mentre Tecnimont Chile è identificato come ON-Shore Contractor. Lo scopo del lavoro consiste nella realizzazione di ingegneria, approvvigionamento e costruzione di una Unità WSA (Licenziata Haldor Topsoe) e un'unità SWS (Open Art) con la relativa interconnessione dei sistemi su base EPC LSTK mentre le attività di Commissioning sono su base rimborsabile. La durata del progetto contrattuale è di 28 mesi, dalla data di inizio del progetto (“Fecha de Inicio” 28/06/2023) fino al completamento meccanico, più 2 mesi di ”grace period”. Il Prezzo del Contratto, su base LS, è suddiviso in una parte ON Shore e una parte OFF Shore, pagato sia in valuta EUR che in UF (Unitad de Fomento). Al 31/12/2025 il progetto, del valore complessivo di EUR 120,7 milioni, registra un progress fisico overall del 77,8%. Le attività di Home Office mostrano un avanzamento del 99,4%, Manufacturing & Delivery raggiunge il 98,5%, mentre le attività di Construction al 54%.
Motor Oil Hellas (MOH) – New C3 splitter (Grecia) - Il 27 dicembre 2022, Motor Oil Hellas (MOH) ha firmato con KT S.p.A. il contratto per l'esecuzione di una nuova unità splitter C3. La data di cui sopra è considerata come data effettiva (ED) del progetto. MOH sta pianificando l'espansione delle raffinerie esistenti di Corinto con l'obiettivo di aumentare la produzione di prodotti di valore della raffineria. L'unità splitter C3 (unità 4400), con capacità di progetto di 18 tons/hr, produrrà gas, propano, propilene e prodotti C4. La nuova unità includerà anche un sistema di stoccaggio del propilene, un tipo di stoccaggio semi-pressurizzato poiché consentirà il carico di navi semi-pressurizzate o completamente pressurizzate. È inoltre inclusa l'installazione di nuovi impianti per il sistema di raffreddamento dell'acqua e il recupero e il trattamento della condensa, nonché le linee di interconnessione necessarie (Unità 9800) tra l'Unità 4400 e altre Unità di raffinazione e l'area esistente del Molo di Raffineria (Unità 2000). Lo scopo del contratto (SoW) è costituito da approvazione del FEED sviluppato da Technip Energies, Ingegneria di dettaglio, approvvigionamento dei materiali e gestione della
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costruzione fino al completamento meccanico e alla messa in servizio. La costruzione non è inclusa in KT scope of work: i subappalti di costruzione saranno emessi direttamente da MOH, ma KT è responsabile della gestione di qualsiasi fase del progetto ed è responsabile della consegna dell'impianto. La durata del progetto è di 28 mesi fino al completamento meccanico. Il prezzo del contratto, su base EPCm, è di EUR 82,45 milioni, inclusivo dei change order. Al 31/12/2025 il progetto ha raggiunto un progress fisico overall pari al 100%.
OMV – NEW AROMATICS COMPLEX – PLOIESTI (Romania) - In data 7 settembre 2022 KT S.p.A. ha ricevuta la notifica di assegnazione di OMV Petrom per l'esecuzione del progetto New Aromatics Complex. La firma ufficiale dell'Engineering, Procurement & Construction Agreement è avvenuta il 13 ottobre 2022. L’impianto sarà realizzato nella raffineria Petrobrazi, situata a Ploiesti, in Romania. Lo scopo del contratto prevede l’installazione di un impianto per l’estrazione degli aromatici per ottenere il recupero di toluene e benzene. Il FEED è stato sviluppato da Wood su licenza di GTC. Lo schema contrattuale è EPC LSTK e comprende anche attività di messa in servizio, avviamento e test run. La data effettiva del contratto (ED) è il 29 settembre 2022. La durata del progetto è di 32 mesi dall'ED e prevede il completamento meccanico al mese 28 e il Test Run al mese 30. Il valore del contratto è di EUR 129,5 milioni, inclusivi di change order. Il progetto al 31/12/2025 registra un progress fisico complessivo del 100%. La MC del 30/06/2025, come previsto dall’Amendment 4, è stata regolarmente conseguita.
ENI Marghera - EPC for HPU (Italia) - Eni ha assegnato a KT S.p.A. il contratto per la fornitura, su base EPC, di un impianto di produzione idrogeno, composto da 2 treni paralleli e identici di Steam Reforming, basati su tecnologia KT, della capacità di 15,000 Nm3/h ciascuno. La data del 28 aprile 2022 è da considerarsi come Effective Date (ED) del contratto. La consegna Ready for Dynamic Commissioning (RFDC) è prevista entro 23 mesi dall’ED. Il certificato di accettazione provvisoria è stabilito in massimo 6 mesi dalla RFDC. La planimetria prevede uno spazio per una futura installazione di una terza linea di produzione idrogeno parallela e identica alle prime due e per la predisposizione futura di una nuova unità di rimozione della CO2, da installare o sui fumi o sul processo a seconda della percentuale di rimozione richiesta. Il valore del contratto è di EUR 109,2. Al 31 dicembre 2025 le attività di Home Office risultano completate, restando in corso solo attività residuali di follow‑up, inclusi eventuali extra works e la finalizzazione della documentazione As Built. Anche le attività di Manufacturing & Delivery sono completate. Le attività di Construction registrano invece un avanzamento dell’87,6%, con progress del 100% in Yard e del 72,8% al Site. L’attuale avanzamento fisico complessivo è pari al 94,65%. Le nuove date previste sono per l’MC il 10/04/2026, per il RFDC 22/04/2026, la Provisional Acceptance Date 22/10/2026 e la Final Acceptance Date il 22/10/2028.
LOTOS OIL – HYDROCRACKED BASED OIL Project (HBO) (Polonia) - KT – Kinetics Technology S.p.A. ha ricevuto da Lotos Oil sp zoo l’ordine per la realizzazione, su base LSTK (EPCC), di servizi d’ingegneria, acquisto materiali, costruzione, precommissioning e commissioning (fino a RFSU) per la realizzazione di una unità Isodewaxing e Isofinishing (licenziata da Chevron Lummus Global) per la produzione di oli Gruppo II e III, con relative aree di stoccaggio ed interconnecting presso la Raffineria di Danzica. In data 28 settembre 2021 è stata firmata una Limited Notice to Proceed che ha coperto i primi sei mesi di attività con un valore contrattuale di 15,5 milioni di euro. Il contratto è diventato effettivo in data 18 ottobre 2021. Il valore contrattuale totale è pari a EUR 298 milioni, inclusivo di change order. L’impianto è attualmente in fase di presevation, si prevede che le attività riprendano a fine marzo 2026 a valle della ricezione della Notice to Proceed del cliente, la RFSU è stimata che avvenga per fine settembre 2026. Lo scopo del lavoro include: ingegneria di dettaglio, approvvigionamento e consegna di tutti i materiali, tutte le attività di costruzione fino al completamente meccanico dell’impianto, fornitura delle parti di ricambio per la messa in servizio e l'avviamento dell’impianto, pre-commissioning, commissioning, assistenza durante lo start-up (su base rimborsabile), fornitura di documentazione as-built, fornitura manuali di manutenzione e operativi. Al 31/12/2025 il progetto ha raggiunto un avanzamento fisico pari 100%.
BELAYIM PETROLEUM COMPANY (PETROBEL) ZOHR – SUPPLY OF MEG REGENERATION UNIT (MRU) PACKAGES (Egitto) - KT – Kinetics Technology S.p.A. ha ricevuto da PETROBEL il contratto per la realizzazione, su base LSTK, di due MRU Packages (licenziate da Axens), consistenti in due identiche unità di rigenerazione di Mono-Ethylene Glycol (MEG), su base modularizzata, e di una common Chemical Injection Unit, per la prima fase “Accelerated Start-Up” (ASU) presso la Zohr Gas Plant a Port Said, Egitto. Il contratto è diventato effettivo in data 9 settembre 2021. L’impianto avrebbe dovuto raggiungere la delivery di tutti i moduli al mese 16 (i.e. 20 dicembre 2022), mentre la data di rilascio del PAC era stata stimata a dicembre 2024. La data attesa per il Final Acceptance Certificate dicembre 2026. Lo scopo del lavoro include: ingegneria di dettaglio, approvvigionamento e consegna di tutti i materiali, attività di assemblaggio dei moduli, incluso pre-
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commissioning e consegna presso lo yard in Egitto, fornitura delle parti di ricambio per la messa in servizio e l’avviamento, fornitura delle capital spare, fornitura manuali di manutenzione e operativi. Per la fase ASU le attività di montaggio sono concluse e i due treni sono in operazione. Il valore contrattuale di progetto è pari a EUR 142,1 milioni. Al 31/12/2025 il progetto registra un progress fisico overall del 98,7%. Le attività di Home Office mostrano un avanzamento del 99,4%, mentre la fase di Manufacturing & Delivery raggiunge il 99,9%. Le attività di Construction presentano un avanzamento pari al 92,5%. In data 24 marzo 2024 il Cliente ha notificato via lettera la sospensione delle attività della RUP Phase. In data 14 novembre 2024 infine il cliente ha notificato la fine della sospensione della fase RUP ed è stata avviata la rimobilizzazione del team di supervisione KT e del subappaltatore per riprendere i lavori.
TOTAL RAFFINAGE CHEMIE – HORIZON Project – ISBL Package (Francia) - In data 30 marzo 2020, KT – Kinetics Technology S.p.A. ha acquisito il contratto per la fornitura su base EPCC lump sum delle seguenti unità: Vacuum Gasoil Hydro-Treatment Unit (licenziata da Axens), Sour Water Stripper, Utilities/Auxiliaries, Technical Buildings presso la raffineria di Donges, in Francia. Il valore contrattuale è pari a EUR 213,1 milioni, inclusivi di change order. La data prevista per il raggiungimento del PAC è maggio 2026. Lo scopo del lavoro include: ingegneria di dettaglio, approvvigionamento e consegna di tutti i materiali, inclusi compressori già negoziati dal cliente, tutte le attività di costruzione (preparazione del sito a carico di Total fino al RFSU, fornitura delle parti di ricambio per la messa in servizio e l’avviamento dell’impianto, commissioning, assistenza durante lo start-up (su base rimborsabile), fornitura di documentazione as-built, fornitura di manuali di manutenzione e operativi, formazione del personale addetto alla operatività dell’impianto. Al 31/12/2025 il progetto registra un progress fisico overall del 98,3%, le attività di Home Office hanno raggiunto un avanzamento del 99,9%, anche la fase di Manufacturing & Delivery si attesta al 99,9%. Le attività di Construction, Pre‑commissioning e Commissioning presentano un avanzamento del 96%.
INA-INDUSTRIJA NAFTE – RIJEKA REFINERY UPGRADE PROJECT (RRUP) (Croazia) - KT – Kinetics Technology S.p.A. si è aggiudicata in data 4 gennaio 2020 un contratto EPC su base Lump Sum Turnkey da parte di INA-Industrija Nafte, d.d. (INA) per un nuovo complesso di Delayed Coking all’interno della raffineria di Rijeka, in Croazia, nell’ambito di un progetto di ammodernamento della raffineria. Il contratto prevede la fornitura su base LSTK delle seguenti unità: - Un primo lotto, definito come Greenfield Work: Delayer Coker Unit (Unit 384 – DCU), Amine Regeneration Unit (Unit 387 - ARU), Sour water stripper Unit (Unit 388 - SWS) e Coke Port with Handling & Storage System; - Un secondo lotto, definito come Brownfield Work: Preparazione area per DCU; Sulphur Recovery Unit 2nd Train (Unit 379 – SRU); Hydrocracker Unit Revamping (Unit 376 – HCU); DCU Outside Battery Limit (OSBL). Lo scopo del lavoro include: ingegneria di dettaglio, approvvigionamento e consegna di tutti i materiali, ispezione, tutte le attività di costruzione compresa la preparazione del sito (rimozione del materiale sotterraneo e fuori terra esistente, analisi geotecnica e rilievo topografico), tutte le attività di costruzione fino alla fase Ready for Start up, fornitura delle parti di ricambio per la messa in servizio e l'avviamento dell’impianto, raggiungimento dello stato "Ready for start-up", assistenza durante la fase di avviamento dell’impianto (su base rimborsabile), fornitura di documentazione “as built”, fornitura di manuali di manutenzione e operativi, formazione del personale addetto alla operatività dell’impianto. Il valore contrattuale è pari a EUR 548,5 milioni comprensivo del Bonus di Completamento per un importo pari a EUR 56,5 milioni. La data prevista di PAC è luglio 2026, mentre quella di FAC luglio 2028. Le attività attualmente in corso riguardano la chiusura dei punch list e il commissioning in tutte le aree Greenfield.
Servizi Energia
Al 31 dicembre 2025 proseguono i contratti cd. "Servizio Energia e/o EPC" che consistono nella fornitura di calore/gas metano, fornitura di energia elettrica, manutenzione impianti e riqualificazione energetica di edifici ed impianti dei clienti. In particolare, la società Se.MA sostiene preliminarmente gli investimenti di efficientamento energetico previsti nel piano tecnico economico (PTE), ottenendo nel tempo una migliore prestazione degli impianti ed un conseguente risparmio dei consumi energetici e quindi dei costi. Tale dinamica consente la remunerazione degli investimenti effettuati e l’ottenimento di una buona marginalità sulle commesse. I principali contratti di Energia e/o EPC sono nell’ambito della convenzione Consip e riguardano le forniture di gas metano, energia elettrica, calore e manutenzione presso alcuni presidi ospedalieri della provincia di Ancona (Fabriano, Jesi e Senigallia) ed alcuni presidi ospedalieri della provincia dell’Aquila (Avezzano, Sulmona, L’Aquila e Castel di Sangro). Proseguono inoltre i contratti di Servizio Energia e/o EPC con l’Azienda Ligure Sanitaria (A. LI.SA) per la gestione degli ospedali dell’area di Chiavari e La Spezia (lotto 6 Asl 4 ed Asl 5 Liguria).
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Progetti Metro
Metropolitana di Torino – Opere di Sistema (Torino, Italia) - La società controllata Transfima Geie ha contrattualizzato con il cliente INFRATO in data 10 Marzo 2020 un una ulteriore estensione della linea 1 della metropolitana Torinese (tratta Fermi Cascine Vica, comprensiva dell’estensione di tre vie di deposito treni). Questa tratta è un’ulteriore estensione verso ovest della Linea, ed ha un percorso contrattuale autonomo rispetto alle precedenti. L’affidamento è avvenuto con un accordo quadro specifico (2° Accordo Quadro) da attivarsi in tre atti integrativi in relazione allo sviluppo ed al progress dell’opera: il primo di progettazione – il secondo di forniture strategiche – il terzo di messa in opera. Gli Atti Integrativi 1 e 2 sono stati sottoscritti contestualmente al 2° Accordo Quadro. Un impatto significativo sulle opere previste per la tratta Fermi - Cascine Vica, ha avuto la decisione di Infratrasporti.To di migrare il sistema di segnalamento dalla tecnologia analogica del sistema VAL 208, ad un sistema di tipo digitale basato sulla tecnologia CBTC, coinvolgendo altri operatori del mercato. Ciò ha determinato una significativa riduzione dello scopo di lavoro previsto dal 2˚ Accordo Quadro sottoscritto in data 10 marzo 2020, con conseguente scorporo dal medesimo delle opere di segnalamento e di fornitura degli automatismi. In relazione a quanto precede Transfima Geie è pervenuta in data 15 settembre 2021 alla sottoscrizione con Infratrasporti.To di un apposito Accordo Modificativo del 2˚ Accordo Quadro. Nel corso dell’esercizio 2022 è stata ultimata l’attività di progettazione e nel corso dei primi mesi del 2023 sono iniziate le opere di cantiere per la realizzazione dell’intera infrastruttura del Sistema. Allo stato attuale la percentuale di avanzamento dell’opera è intorno al 82%. Nel mese di ottobre 2022 Transfima GEIE ha sottoscritto con il Cliente Infratrasporti.To un Atto Aggiuntivo (Atto Aggiuntivo n. 1) per le opere infrastrutturali di Sistema inerente all’estensione di ulteriori tre nuove vie di deposito oltre alle tre già previste nel contratto base (Accordo Modificativo del secondo Accordo Quadro). Nel mese di gennaio 2024 Transfima GEIE ha sottoscritto con il Cliente Infratrasporti.To un Atto Aggiuntivo (Atto Aggiuntivo n. 2) per le opere infrastrutturali di Sistema inerente a richieste di variante relative alle porte di banchina, ai quadri di comando degli scambi e alle interfacce OPC (Accordo Modificativo del secondo Accordo Quadro). Nel mese di luglio 2024 Transfima GEIE ha sottoscritto con il Cliente Infratrasporti.To un Atto Aggiuntivo (Atto Aggiuntivo n. 3) per le opere infrastrutturali di Sistema inerente al riconoscimento per le annualità 2022 e 2023 dei maggiori importi per il “caro materiali” (Accordo Modificativo del secondo Accordo Quadro). Nel mese di dicembre 2024 Transfima GEIE ha sottoscritto con il Cliente Infratrasporti.To un Atto Aggiuntivo (Atto Aggiuntivo n. 4) per le opere infrastrutturali di Sistema inerente a richieste di variante relative ai quadri di comando degli scambi, ai quadri dei piloti automatici, ai quadri di trazione oltre all’integrazione del sistema TVCC di sicurezza (Accordo Modificativo del secondo Accordo Quadro). Nel mese di giugno 2025 Transfima GEIE ha sottoscritto con il Cliente Infratrasporti.To un Atto Aggiuntivo (Atto Aggiuntivo n. 5) per le opere infrastrutturali di Sistema inerente a richieste di variante relative all’integrazione del sistema MAV per la gestione dei capolinea differenziati, all’allestimento del nuovo Posto di Comando e Controllo (PCC2) all’aggiornamento dello SCADA di Sistema per rendere visibili lo stato della rete MT e di trazione elettrica alla verifica dei carichi della trazione elettrica per il nuovo materiale rotabile e all’adeguamento dei quadri di diffusione sonora (Accordo Modificativo del secondo Accordo Quadro). Nel mese di luglio 2025 Transfima GEIE ha sottoscritto con il Cliente Infratrasporti.To un Atto Aggiuntivo (Atto Aggiuntivo n. 6) per le opere infrastrutturali di Sistema inerente al riconoscimento per l’annualità 2024 dei maggiori importi per il “caro materiali” (Accordo Modificativo del secondo Accordo Quadro). Nel mese di dicembre 2025 Transfima GEIE ha sottoscritto con il Cliente Infratrasporti.To un Atto Aggiuntivo (Atto Aggiuntivo n. 7) per le opere infrastrutturali di Sistema inerente alla protrazione del termine contrattuale e al riconoscimento dei maggiori oneri (Accordo Modificativo del secondo Accordo Quadro). Nel mese di aprile 2024, al termine del precedente contratto di manutenzione, è stato sottoscritto tra Transfima GEIE e GTT un nuovo contratto di assistenza tecnica e manutentiva della Linea 1 della Metropolitana di Torino per il periodo aprile 2024 – giugno 2027. Nel mese di ottobre 2024 è stato sottoscritto un contratto tra Transfima GEIE e GTT relativo al rinnovo del sistema di videosorveglianza della Metropolitana di Torino. Infine, nel mese di ottobre 2025 è stato sottoscritto un ulteriore contratto tra Transfima GEIE e GTT, sempre relativo al rinnovo del sistema di videosorveglianza della Metropolitana di Torino, ma afferente ai sistemi di galleria.
Altri Interventi: sono presidiati tutti gli interventi necessari sui progetti in corso di completamento e altri contratti minori di ingegneria e servizi.
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FOCUS PROGETTI RUSSI:
Il Gruppo continua costantemente a monitorare la situazione relativa alle code finali delle iniziative passate svolte nella Federazione Russa e la valutazione delle possibili implicazioni della crisi russo-ucraina; a tal fine è periodicamente predisposta un’analisi che evidenziava il residuo stato dell’esposizione economico-finanziaria del Gruppo. I risultati di tali analisi, sulla base delle informazioni attualmente disponibili e degli eventi occorsi e già gestiti nel recente passato, non hanno fatto emergere elementi di criticità né tantomeno perdite di valore sui valori iscritti.
Le “Attività contrattuali” e i “Crediti commerciali/Altri Crediti” iscritti in bilancio relativi ai progetti russi sono pari a circa il 9,5% del totale delle stesse ed il recupero è previsto essenzialmente tramite azioni legali al momento in corso ed in corso di avvio, costantemente monitorate da parte del management e che non destano preoccupazione riguardo alla solvibilità dei clienti e alla esigibilità degli stessi. Infatti, le controparti coinvolte e/o chiamate in giudizio in relazione a tali recuperi non sono solo le entità russe originariamente coinvolte ma essenzialmente le loro controllanti al di fuori della Federazione Russa.
La Società sta operando nel pieno rispetto di quanto stabilito dalle istituzioni europee e nazionali nei confronti della Federazione Russa e la situazione attuale del Gruppo MAIRE con clienti russi è rappresentata nella sezione contenziosi e qui di seguito per le finali attività sui progetti:
AMUR AGCC (Russia) – Le Parti hanno negoziato e concluso l’accordo di Termination del Contratto EPSS per la porzione di scopo Tecnimont/MT Russia in data 20 aprile 2023, era invece rimasto in carico a TCM/MTR l’obbligo a novare/rivendere i beni parzialmente o totalmente fabbricati a Third Parties identificate dal Cliente nel pieno rispetto delle Sanzioni UE, al fine di recuperare parzialmente la quota di down payment versata al Contractor per i Purchase Orders mai emessi. Le Parti si erano incontrate nell’Ottobre 2024 per il Final Reconciliation Settlement previsto in Amendment #33, con lo scopo di allinearsi sugli importi finali oggetto degli accordi di Novations e Terminations con i Vendors per consentire la chiusura formale delle obbligazioni residue al verificarsi degli eventi sopra elencati. Il processo di chiusura si e’ perfezionato nell’Agosto 2025 con il Final Reconciliation Settlement, siglato dalle parti, con il quale si sono formalmente chiuse le pendenze residue in linea a quanto già discusso, garantendo di conseguenza il mantenimento degli obiettivi economici e finanziari del progetto.
AMUR (Russia) - Tecnimont S.p.A., in qualità di leader del Consorzio che includeva MT Russia LLC, la società cinese Sinopec Engineering Group e la sua controllata Sinopec Ningbo Engineering Corp., avevano firmato a giugno 2017 un contratto con JSC NIPIgaspererabotka (NIPIGas), General Contractor per conto di Gazprompererabotka Blagoveshchensk LLC, parte di Gazprom Group per la costruzione di una parte dell’impianto di Amursky (AGPP). A seguito della situazione geopolitica che si era generata nell’area e dello sviluppo dei pacchetti sanzionatori verso entità russe, il 12 gennaio 2024, le parti avevano firmato un accordo di chiusura del Contratto EPC con un ‘Termination Agreement’ consensuale che prevedeva lo scioglimento del Consorzio e nessuna attività residua da parte di TECNIMONT ed il riconoscimento a TECNIMONT/MT RUSSIA del compenso residuo dovuto secondo i termini del Contratto EPC. Tale accordo prevedeva che MT RUSSIA completassi alcune specifiche attività non operative: la chiusura di alcuni ordini on shore, la consegna formale dell’archivio documentale e materiale presente nei magazzini di cantiere. Ad oggi Nipigas ha pagato l’86% delle somme residue concordate, in accordo alle condizioni stabilite nel ‘Termination Agreement’. Allo stato attuale il processo di chiusura è in corso e garantisce il mantenimento degli obiettivi economici e finanziari del progetto.
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ANALISI DEL PORTAFOGLIO ORDINI PER LA BUSINESS UNIT ‘SUSTAINABLE TECHNOLOGY SOLUTIONS (STS)’
Il Portafoglio Ordini al 31 dicembre 2025, confrontato con i valori del 31 dicembre 2024, è rappresentato nella tabella seguente:

Portafoglio ordini | Portafoglio ordini | Portafoglio ordini | Variazione Dicembre 25 vs Dicembre 24 |
(in migliaia di euro) | al 31 dicembre 2025 | al 31 dicembre 2024 | % Variazione
Sustainable Technology Solutions (STS) | 366.022 | 331.793 | 34.228 | 10,3%

Il Portafoglio Ordini della Business Unit ‘Sustainable Technology - STS’ al 31 dicembre 2025 è pari a 366 milioni di Euro, in aumento rispetto al dato del 31 dicembre 2024 per 34,2 milioni di Euro (+10,3%).
Le acquisizioni di nuovi ordini, comprensive di adeguamenti ed estensioni di contratti già esistenti, nel corso del 2025 sono state pari a circa 529,2 milioni di Euro nella BU ‘Sustainable Technology - STS’ (+15,3% rispetto al dato del 31 dicembre 2024).
PRINCIPALI PROGETTI ACQUISITI E ACCORDI COMMERCIALI
KT SI E’ AGGIUDICA UN CONTRATTO PER UN'UNITÀ IDROGENO NELLA BIORAFFINERIA DI PENGERANG
(MALESIA) BASATA SUL LICENSING DELLA TECNOLOGIA PROPRIETARIA NEXTCHEM REFORMTM PER UN
VALORE TOTALE DI USD 125 MILIONI
In data 14 gennaio 2025 MAIRE ha annunciato che KT-Kinetics Technology, supportata dal know-how tecnologico di NEXTCHEM, si è aggiudicata da Pengerang Biorefinery Sdn. Bhd (una joint venture tra PETRONAS Mobility Lestari Sdn. Bhd., Enilive S.p.A. ed Euglena Co., Ltd.), il licensing e i servizi di ingegneria, procurement, costruzione e commissioning (EPCC) per un'unità di produzione di idrogeno che sarà ubicata a Johor, in Malesia. NEXTCHEM fornirà il licensing della tecnologia proprietaria NX ReformTM.
L'unità di idrogeno verrà integrata nella nuova bioraffineria all'interno del Pengerang Integrated Complex e produrrà circa 38.000 metri cubi di idrogeno l’ora, essenziale per i processi di conversione della bioraffineria. Una volta completata, la bioraffineria processerà circa 650.000 tonnellate all'anno di materie prime quali oli vegetali esausti, grassi animali e scarti della lavorazione degli oli vegetali per produrre carburante sostenibile per l'aviazione (SAF), oli vegetali idrogenati (HVO) e bio-nafta.
Il valore del contratto è di circa USD 125 milioni e la realizzazione dell'impianto è prevista entro il 2028.
MAIRE utilizzerà la tecnologia NX Reform™ di NEXTCHEM, una soluzione all'avanguardia che combina circolarità ed efficienza per produrre idrogeno sostenibile che riduce le emissioni massimizzando il recupero delle risorse. Questo progetto è in linea con la strategia di MAIRE di supportare clienti come PETRONAS e le iniziative da questa promosse tese ad abilitare la transizione verso carburanti sostenibili nonché nel progettare impianti di produzione di SAF all'avanguardia.
NEXTCHEM SI È AGGIUDICATA UN PROCESS DESIGN PACKAGE BASATO SULLA TECNOLOGIA PROPRIETARIA
NX STAMI UREA™ PER L’UPGRADE DI UN IMPIANTO DI UREA IN CINA
In data 31 gennaio 2025 MAIRE ha annunciato che NEXTCHEM, tramite la sua controllata Stamicarbon, la licenziataria della tecnologia per i fertilizzanti azotati, è stata selezionata per fornire il Process Design Package
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per l'ammodernamento dell'impianto di urea di Hulunbeier New Gold Chemical Co., Ltd. a Hulunbuir (Cina), sfruttando la sua tecnologia proprietaria NX STAMI Urea™.
NEXTCHEM integrerà il design proprietario EVOLVE MELT MP Flash, parte del portafoglio NX STAMI Urea™, per migliorare l'efficienza operativa e l'affidabilità, riducendo al minimo il consumo di vapore del processo. Dopo le attività di upgrade, la capacità dell'impianto raggiungerà le 3.600 tonnellate metriche al giorno con un incremento di circa il 26%, con una riduzione prevista del 15% del vapore ad alta pressione, confermando l'efficacia della proposta tecnologica di NEXTCHEM nel fornire soluzioni ad alta efficienza energetica per l'industria dei fertilizzanti azotati.
NEXTCHEM COLLABORA ALLO SVILUPPO DI INIZIATIVE DI ECONOMIA CIRCOLARE IN EAU, FACENDO LEVA
SULLE PROPRIE TECNOLOGIE PROPRIETARIE
In data 24 febbraio 2025, nel corso della visita istituzionale di Sua Altezza lo Sceicco Mohamed bin Zayed Al Nahyan, Presidente degli Emirati Arabi Uniti, al Presidente del Consiglio dei Ministri italiano, l’Onorevole Giorgia Meloni, tenutasi a Roma, NEXTCHEM (MAIRE) e Mr. Yousif Mohamed Al Nowais, partner industriale di lunga data di MAIRE, hanno firmato un Memorandum of Understanding (MoU) per collaborare all'ulteriore potenziamento del riciclo avanzato della plastica negli Emirati Arabi Uniti, migliorando attività dedicate alla selezione e alla classificazione dei rifiuti, nonché al compounding dei materiali end-of-waste. Questi materiali saranno trasformati in polimeri riciclati da fornire ai produttori locali ed esportare al di fuori degli Emirati Arabi Uniti.
Questo MoU conferma e rafforza il rapporto tra le parti che risale agli anni '90, quando MAIRE è entrata nell'arena energetica degli Emirati Arabi Uniti realizzando diversi progetti strategici per la trasformazione di risorse naturali in prodotti a valore aggiunto per l'industria manifatturiera. Questo MoU è un ulteriore passo avanti per collaborare allo sviluppo dell’economia circolare negli Emirati Arabi Uniti, seguendo il primo passo intrapreso nel 2022 con il lancio di un avanzato impianto di riciclo della plastica nella Zona Industriale Kezad di Abu Dhabi. Questa unità ha la capacità di trattare fino a 100.000 tonnellate di semilavorati plastici. La tecnologia utilizzata fa parte dell'ampio portafoglio di soluzioni innovative ed efficienti di NEXTCHEM a supporto della transizione energetica attraverso la decarbonizzazione di processi e prodotti.
MET DEVELOPMENT (MAIRE), ENI E IREN INIZIANO L’ITER AUTORIZZATIVO PER UN IMPIANTO DI METANOLO
E IDROGENO CIRCOLARI IN ITALIA BASATO SULLA TECNOLOGIA NX CIRCULAR™ DI NEXTCHEM
In data 24 febbraio 2025 MET Development (MAIRE), Eni e Iren Ambiente hanno iniziato l’iter autorizzativo per un innovativo impianto di produzione di metanolo e idrogeno circolari presso il sito industriale a Sannazzaro de’ Burgondi (Pavia), Italia. Successivamente Iren ha deciso di uscire dal progetto.
L’impianto verrà sviluppato da MAIRE insieme con Eni, impiegando la tecnologia proprietaria NX Circular™ di NEXTCHEM (BU tecnologica di MAIRE), che sta ultimando le attività di ingegneria propedeutiche alla fase esecutiva.
Questa tecnologia prevede la conversione di specifiche tipologie di scarti generando gas di sintesi (syngas), successivamente utilizzato per produrre carburanti e prodotti chimici sostenibili di alta qualità. Una volta realizzato, infatti, l’impianto sarà in grado di convertire in gas di sintesi circa 200.000 tonnellate all’anno di scarti non riciclabili che saranno forniti da Iren Ambiente.
Il gas di sintesi verrà a sua volta convertito per produrre fino a 110.000 tonnellate all’anno di metanolo circolare, che rappresenta un’alternativa innovativa per la decarbonizzazione del settore marittimo, e fino a 1.500 tonnellate all’anno di idrogeno circolare, che potrebbe essere utilizzato nei processi di raffineria, riducendo le emissioni di CO2 rispetto a quello generato per via fossile, o, in alternativa, potrebbe essere destinato alla mobilità sostenibile nei trasporti stradali e ferroviari. Inoltre, l’impianto sarà in grado di recuperare 33.000 tonnellate all’anno di granulato inerte, destinabile all’industria del cemento, contribuendo alla decarbonizzazione anche di questo settore. Il metanolo circolare prodotto rispetta i criteri previsti dalla Direttiva UE sulle Energie Rinnovabili per i Recycled Carbon Fuels (RCF) e rappresenta una soluzione efficace e innovativa per la riduzione delle emissioni carboniche.
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L’impianto sfrutterà le infrastrutture e i servizi già disponibili presso il sito della raffineria, ottimizzando così i costi e valorizzando il grande patrimonio di competenze tecniche del sito di Sannazzaro.
NEXTCHEM SI È AGGIUDICATA UN CONTRATTO DI LICENZA DA TRANSITION INDUSTRIES PER UN IMPIANTO
DA 2,1 MILIONI DI TONNELLATE ALL'ANNO DI METANOLO A BASSISSIME EMISSIONI DI CARBONIO IN MESSICO,
SULLA BASE DELLA TECNOLOGIA PROPRIETARIA NX ADWINMETHANOL® ZERO
In data 26 febbraio 2025 MAIRE ha annunciato che NEXTCHEM, attraverso la sua controllata KT Tech, si è aggiudicata un contratto di licenza relativo all'implementazione della tecnologia proprietaria NX AdWinMethanol® Zero per Pacifico Mexinol, un impianto di metanolo a bassissime emissioni di carbonio (ultra-low carbon) vicino a Los Mochis, Sinaloa, sulla costa occidentale del Messico, con una produzione totale di oltre 2,1 milioni di tonnellate all’anno.
Transition Industries LLC è una società con sede a Houston, Texas, che sviluppa progetti per la produzione di metanolo e idrogeno a bassissime emissioni in Nord America. Transition Industries sta sviluppando congiuntamente il progetto Pacifico Mexinol con il supporto della International Finance Corporation (IFC), parte della Banca Mondiale.
All’avvio della produzione nel 2028, si prevede che Pacifico Mexinol sarà il più grande impianto al mondo di metanolo a bassissime emissioni di carbonio, con una capacità di oltre 2,1 milioni di tonnellate all'anno. La produzione include circa 350 mila tonnellate all'anno di metanolo verde e 1,8 milioni di tonnellate l’anno di metanolo blu, prodotto da gas naturale con la cattura della CO2.
Il valore del contratto di licenza, che sarà in parte riconosciuto alla firma e in parte al momento della Decisione Finale di Investimento, è nell'ordine di alcune decine di milioni di Euro, in linea con questa tipologia di contratti. L'intero pacchetto per il progetto è stimato essere di circa 250 milioni di Euro, e comprende anche l'ingegneria di base, la fornitura delle apparecchiature proprietarie, nonché l’assistenza per la fase di collaudo, avviamento e operatività dell’impianto.
La tecnologia NX AdWinMethanol® Zero sviluppata da GasConTec, la controllata di NEXTCHEM dedicata alle soluzioni per la produzione di idrogeno e metanolo a basse emissioni, integra il processo proprietario di Autothermal Reforming (ATR) e il ciclo di sintesi del metanolo con le tecnologie proprietarie di cattura della CO2. Questa tecnologia riduce quasi a zero le emissioni di carbonio convertendo la CO₂ catturata e l'idrogeno verde in metanolo ultra-low carbon.
Questo approccio tecnologico innovativo aumenta la sostenibilità del processo produttivo del metanolo, confermando l'impegno di Pacifico Mexinol per la lotta al cambiamento climatico. Il metanolo prodotto a bassissime emissioni di carbonio può essere utilizzato per la decarbonizzazione di settori dell’industria chimica cosiddetti hard to abate. Il metanolo prodotto da Pacifico Mexinol potrà abbattere significativamente il contenuto carbonico di centinaia di prodotti e applicazioni di uso quotidiano, tra cui plastiche, vernici, componenti delle auto e materiali edili.
TECNIMONT (MAIRE) FIRMA CON SAMRUK-KAZYNA UN ACCORDO DI COOPERAZIONE PER SVILUPPARE
INFRASTRUTTURE ENERGETICHE INNOVATIVE IN KAZAKISTAN SFRUTTANDO IL PORTAFOGLIO TECNOLOGICO
DI NEXTCHEM
In data 30 maggio 2025, nell'ambito dell'Astana International Forum, alla presenza del Presidente del Consiglio Giorgia Meloni e del Presidente del Kazakistan, Qasym-Jomart Toqaev, TECNIMONT e Samruk-Kazyna, il fondo sovrano del Kazakistan, hanno firmato un Memorandum di Cooperazione (MoC) volto a sostenere lo sviluppo delle infrastrutture energetiche nel Paese.
Il MoC prevede la cooperazione delle parti in progetti energetici downstream sia convenzionali che sostenibili, nell’implementazione di soluzioni di decarbonizzazione e nella valorizzazione della filiera locale. In questo ambito, il gruppo MAIRE metterà a disposizione le comprovate capacità di TECNIMONT nell'esecuzione di progetti su larga scala e le tecnologie proprietarie di NEXTCHEM e il suo know-how nell'innovazione sostenibile, offrendo soluzioni ingegneristiche e tecnologiche avanzate in linea con gli obiettivi di sostenibilità del Kazakistan.
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Altre aree di cooperazione includono la valorizzazione dei giovani professionisti attraverso tirocini in collaborazione con le università kazake, nonché iniziative di valorizzazione dell’economia locale.
Nel contesto dell’accordo di cooperazione, il Gruppo MAIRE istituirà anche un hub regionale operativo e di ingegneria che supporterà diverse iniziative strategiche, tra cui la realizzazione di un progetto petrolchimico che TECNIMONT si è aggiudicata all'inizio del 202519. Il progetto riguarda lo sviluppo di un impianto di produzione di polietilene nella regione di Atyrau, il cui completamento è previsto entro la fine del 2028.
MAIRE, NUOVE INTESE NELLA TRANSIZIONE ENERGETICA IN ASIA CENTRALE, FACENDO LEVA
SULL’EXPERTISE TECNOLOGICA DI NEXTCHEM E LE COMPETENZE INGEGNERISTICHE DEL GRUPPO
In data 16 giugno 2025 un ulteriore passo per MAIRE nella transizione enegetica in Asia centrale: MAIRE e il Ministero dell'Energia della Repubblica dell'Azerbaigian hanno rinnovato la loro cooperazione per lo sviluppo di iniziative di energia da fonti rinnovabili e transizione energetica nel Paese.
In particolare, le controllate di MAIRE, NEXTCHEM e Tecnimont Services – una società di TECNIMONT attiva nell’ operation and maintenance, ammodernamento degli impianti, soluzioni di energia rinnovabile, e servizi digitali ed energetici – hanno firmato collaborazioni con SOCAR Green, una controllata di SOCAR focalizzata su progetti sostenibili in Azerbaigian. Le parti guarderanno alle opportunità di business nel settore delle rinnovabili, delle tecnologie a basse emissioni di carbonio, dell’energia circolare, dell’idrogeno verde, della riduzione delle emissioni di metano e dei biocarburanti.
Queste collaborazioni sono in linea con i target di riduzione delle emissioni di gas serra dell’Azerbaijan del 35% entro il 2030, compreso l’aumento della capacità energetica da fonti rinnovabili.
NEXTCHEM ha, poi, stretto una collaborazione con Uzbekneftegaz OJSC, la società petrolifera statale dell’Uzbekistan, volta a supportare la decarbonizzazione e l’ammodernamento delle infrastrutture del Paese, con un particolare focus sul carburante sostenibile per l'aviazione (SAF) derivato da rifiuti e da altri materiali, grazie alle tecnologie proprietarie NX SAF™ BIO e NX PTU™ di NEXTCHEM.
Queste intese testimoniano l’impegno del Gruppo Maire nello sviluppo e nell'implementazione di soluzioni tecnologiche e ingegneristiche nell’area del Caspio al fine di contribuire agli obiettivi di decarbonizzazione dell'Azerbaigian, a riconferma dell’ultradecennale rapporto con SOCAR.
NEXTCHEM (MAIRE) SI AGGIUDICA UN CONTRATTO DA CIRCA 210 MILIONI DI EURO PER INGEGNERIA DI BASE
E FORNITURA DELLE APPARECCHIATURE CRITICHE PROPRIETARIE PER IL PROGETTO DI METANOLO A
BASSISSIME EMISSIONI DI CARBONIO “PACIFICO MEXINOL” IN MESSICO, SULLA BASE DELLA TECNOLOGIA
PROPRIETARIA NX ADWINMETHANOL® ZERO
In data 1 luglio 2025 MAIRE ha annuncia che NEXTCHEM si è aggiudicata un contratto da circa 210 milioni di Euro per ingegneria di base, fornitura di apparecchiature critiche proprietarie per il progetto Pacifico Mexinol. Questo impianto di metanolo a bassissime emissioni di carbonio sarà situato a Sinaloa, Messico, e avrà una capacità di 2,1 milioni di tonnellate all’anno, di cui il 15% rispondenti ai parametri ISCC-EU1 RFNBO per i carburanti verdi. L’accordo, firmato dalla controllata di NEXTCHEM KT Tech con Samsung E&A Co., Ltd., in qualità di EPC contractor del progetto.
Alla cerimonia di firma erano presenti i rappresentanti del governo federale, statale e municipale messicano, gli ambasciatori statunitensi, italiani e coreani, insieme ai rappresentanti delle società coinvolte nel progetto.
Pacifico Mexinol, progetto dal valore di USD 3,3 miliardi, è sviluppato congiuntamente dalla società texana Transition Industries e dall’International Finance Corporation (IFC), parte della Banca Mondiale, e sarà eseguito da un consorzio composto da terze parti.
Una volta operativo nel 2029, sarà il più grande impianto di metanolo a bassissime emissioni del mondo – con una produzione annuale di circa 350 mila tonnellate di metanolo RFNBO (Renewable Fuel of Non-Biological Origin) e 1,8 milioni di tonnellate di metanolo a basse emissioni da gas naturale con la cattura della CO2.
19 Comunicati stampa del 3 marzo e 29 aprile 2025
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Il contratto, soggetto a decisione finale di investimento, prevista nel quarto trimestre del 2025, comprende l'ingegneria di base, la fornitura delle apparecchiature proprietarie, nonché l’assistenza per la fase di collaudo, avviamento e operatività dell’impianto.
La tecnologia NX AdWinMethanol® Zero sviluppata da NEXTCHEM integra i suoi processi proprietari, comprese le tecnologie proprietarie di cattura della CO2. Questa soluzione riduce ulteriormente le emissioni di carbonio a quasi zero convertendo la CO2 catturata e l'idrogeno verde in metanolo a bassissimo contenuto di carbonio qualificabile come RFNBO. Questo approccio tecnologico innovativo aumenta la sostenibilità del processo di produzione del metanolo, in linea con l'impegno di Pacifico Mexinol nell'affrontare il cambiamento climatico.
Il metanolo a bassissimo contenuto di carbonio supporta la decarbonizzazione dei settori chimici e dei carburanti hard-to-abate. Il metanolo prodotto da Pacifico Mexinol faciliterà la decarbonizzazione di centinaia di prodotti di uso quotidiano, tra cui carburanti, plastica, vernici, parti di automobili e materiali da costruzione.
Questo traguardo storico, il contratto più grande che NEXTCHEM si è mai aggiudicata, riveste un ruolo fondamentale nella nostra traiettoria aziendale e conferma l'affidabilità del nostro portafoglio di soluzioni tecnologiche sostenibili.
NEXTCHEM E SIEMENS ENERGY COOPERERANNO PER SVILUPPARE SOLUZIONI MODULARI DI CELLE A
COMBUSTIBILE A METANOLO AD ALTA TEMPERATURA PER IL SETTORE MARITTIMO. NEXTCHEM FORNIRÀ I
MODULI DELLA CELLA A COMBUSTIBILE, MENTRE SIEMENS ENERGY SI OCCUPERÀ DELL’INTEGRAZIONE CON
I SISTEMI DI BORDO E DEL SISTEMA DI GESTIONE DELL’ENERGIA
In data 26 settembre 2025 – MAIRE (MAIRE.MI) ha annunciato che NEXTCHEM e Siemens Energy hanno firmato un Memorandum of Understanding per cooperare allo sviluppo e alla commercializzazione di una innovativa cella a combustibile a metanolo ad alta temperatura, basata su una soluzione modulare di nuova concezione.
L’attenzione iniziale sarà rivolta al segmento di mercato degli yacht di alta gamma, considerato il mercato di riferimento per la prima adozione, per poi estendersi anche oltre il settore marittimo.
NEXTCHEM si concentrerà sulla progettazione e fornitura dell’innovativo modulo ad alta efficienza della cella a combustibile a metanolo, mentre Siemens Energy metterà a frutto la propria esperienza nell’integrazione con i sistemi di bordo, nella completa elettrificazione e nella gestione dell’energia, con l’obiettivo di offrire una soluzione completa ai cantieri navali e agli armatori.
La cella a combustibile riconvertirà il metanolo a basse emissioni di carbonio in idrogeno per la generazione di energia a bordo, consentendo così operazioni a emissioni nette zero dell’imbarcazione sia all’ancora che durante la navigazione. Questa soluzione permetterà di sostituire l’utilizzo di quantità significative di gasolio per uso marittimo, evitando così anche le emissioni di ossidi di azoto e di zolfo, sottoposte a rigida regolamentazione.
La prima installazione su scala industriale di questo sistema innovativo è già in fase di definizione e verrà montata su uno yacht di alta gamma a emissioni nette zero attualmente in costruzione.
Oltre al segmento degli yacht – considerato un mercato all’avanguardia nell’adozione di queste soluzioni, il nuovo modulo di cella a combustibile a metanolo, altamente efficiente, progettato e fornito da NEXTCHEM, sarà in grado di servire molte altre applicazioni e mercati, come la generazione di energia stazionaria a emissioni nette zero, incluse le funzioni di back-up e carico di base per data center e processi industriali, nonché installazioni remote e non connesse alla rete.
NEXTCHEM SI AGGIUDICA DA NEWCLEO UN CONTRATTO DI SERVIZI DI INGEGNERIA DEL VALORE DI EUR 70
MILIONI, E LANCIA NEXT-N, DEDICATA ALLA CREAZIONE DI NUOVA PROPRIETÀ INTELLETTUALE PER LA
CONVENTIONAL ISLAND E ALLA FORNITURA DI SERVIZI TECNICI ALTAMENTE QUALIFICATI PER L’INDUSTRIA
DELL’ENERGIA NUCLEARE E LA E-FACTORY PER SERVIRE I DATA CENTER E LA CHIMICA A BASSO IMPATTO
CARBONICO
In data 23 ottobre 2025 – MAIRE (MAIRE.MI) ha annunciato il lancio di NEXT-N, dedicata alla creazione di nuova proprietà intellettuale per la conventional island e alla fornitura di servizi tecnici altamente qualificati nel
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campo degli impianti nucleari di nuova generazione. In particolare, NEXT-N si è aggiudicata da newcleo SA (newcleo) un contratto di servizi di ingegneria per un valore di 70 milioni di euro per sviluppare il basic design della conventional island e del balance of plant di un impianto nucleare “First of A Kind” basato sul reattore modulare avanzato (AMR) da 200 MW di newcleo. La decisione finale di investimento per questo primo impianto di nuova generazione, secondo il piano di newcleo, è attesa intorno al 2029.
NEXT-N, che lavorerà sia con newcleo che con altri provider di tecnologia nucleare, si avvarrà anche della business unit Integrated E&C Solution del Gruppo MAIRE per la realizzazione dei progetti, incluse le competenze di TECNIMONT e il suo approccio modulare avanzato, volto ad ottimizzare le metodologie di pianificazione e costruzione nonché a ridurre tempi e costi.
NEXT-N faciliterà e accelererà lo sviluppo e la commercializzazione del “LFR-AS-200” di newcleo,e anche di altre tecnologie. In particolare, nell’ambito del modello di e-Factory for chemistry, sono stati sviluppati studi di dettaglio sull’integrazione della tecnologia SMR (Small Modular Reactor) con quelle di idrogeno e ammoniaca, per fare leva su una fonte di energia sicura, affidabile e competitiva per la produzione di prodotti chimici a zero emissioni di carbonio.
NEXTCHEM FIRMA ACCORDO DI COOPERAZIONE SU INIZIATIVE DI TRANSIZIONE ENERGETICA IN UZBEKISTAN
GRAZIE ALLA SUA TECNOLOGIA PROPRIETARIA NX DECARB™ E AL KNOW-HOW INGEGNERISTICO DEL GRUPPO
In data 27 ottobre 2025 – Durante la visita ufficiale del Presidente dell'Uzbekistan, S.E. Sig. Shavkat Mirziyoyev, in occasione dell’Economic Day tenutosi a Bruxelles, NEXTCHEM e Uzkimyosanoat JSC hanno firmato un accordo di collaborazione per lo sviluppo di un potenziale progetto di cattura dell’anidride carbonica in Uzbekistan.
Uzkimyosanoat è una società per azioni statale a capo di un gruppo chimico che promuove l'innovazione e la crescita industriale attraverso lo sviluppo di impianti chimici avanzati tramite la collaborazione tra imprese.
In particolare, le parti istituiranno un gruppo di lavoro congiunto per condurre uno studio di fattibilità per un'iniziativa di cattura e stoccaggio dell’anidride carbonica utilizzando la tecnologia NX Decarb™ di NEXTCHEM, in linea con la recente regolamentazione sulla decarbonizzazione approvata dal governo uzbeko.
L’accordo potrebbe portare ad una successiva fase di esecuzione del progetto attraverso altre società del gruppo MAIRE che svilupperanno l’ingegneria, l’approvvigionamento e la costruzione (EPC), nonché supporteranno le attività funzionali a ottenere il finanziamento del progetto.
MAIRE E NEXTCHEM HANNO FIRMATO UN MOU CON EDF E NUWARD PER COOPERARE ALLO SVILUPPO DEL
REATTORE SMR DI NUWARD A SERVIZIO DELL’APPLICAZIONE DEL MODELLO DELL’ E-FACTORY PER DATA
CENTER E CHIMICA A BASSE EMISSIONI
In data 4 novembre 2025 – Nell’ambito del World Nuclear Exhibition a Parigi, il principale evento mondiale per il settore dell’energia nucleare civile, MAIRE e NEXTCHEM hanno firmato un Memorandum of Understanding (MoU) con EDF e NUWARD per esplorare congiuntamente le opportunità di cooperazione ai fini dello sviluppo e dell’implementazione del Programma di NUWARD per gli Small Modular Reactor (SMR).
Questa iniziativa è in linea con l’obiettivo strategico del gruppo MAIRE e di NEXTCHEM di collaborare con fornitori di tecnologie nucleari che sviluppano reattori nucleari modulari ed avanzati (SMR/AMR) con lo scopo di energia accessibile, affidabile e sostenibile. La collaborazione sostiene la visione di NEXTCHEM per l’“E-Factory a servizio della Chimica a Basse Emissioni e dei Data Center”, promuovendo l’integrazione di fonti energetiche a basso contenuto di carbonio nei processi industriali e per alimentare le infrastrutture digitali, abilitandone l’elettrificazione e la decarbonizzazione.
NEXTCHEM (MAIRE) SI AGGIUDICA UNO STUDIO DI FATTIBILITÀ DA RÖHM PER UN IMPIANTO DI RICICLO
CHIMICO DEL POLIMERO PMMA IN GERMANIA, BASATO SULLA TECNOLOGIA PROPRIETARIA NXRe™
In data 16 dicembre 2025 – MAIRE (MAIRE.MI) ha annunciato che NEXTCHEM, tramite la sua controllata MyRemono, si è aggiudicata da Röhm, uno dei principali produttori mondiali nel campo della chimica dei metacrilati, con siti di produzione e ricerca in Europa, Nord America e Cina, uno studio di fattibilità site-
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specific per un impianto di riciclo chimico degli scarti di polimetilmetacrilato (PMMA) presso il sito produttivo di Röhm a Worms, Germania sud-occidentale. L’iniziativa è in linea con l’obiettivo di Röhm di eliminare completamente l’incenerimento e lo smaltimento in discarica dei rifiuti di produzione legati al PMMA tramite il riciclo entro il 2030, riaffermando il suo impegno nel promuovere la circolarità e i materiali sostenibili nell’industria del PMMA.
Questa azione fa leva sulla tecnologia NXRe™ di NEXTCHEM, un avanzato ed efficiente processo di depolimerizzazione basato sull’utilizzo del metallo fuso per il riciclo chimico continuo del PMMA. La tecnologia modulare NXRe™ consente la depolimerizzazione continua degli scarti di PMMA – provenienti sia da flussi pre- che post-consumo – in metilmetacrilato riciclato (r-MMA) ultra-puro, con qualità pari al vergine. L’impianto è progettato per una capacità di 5.000 tonnellate all’anno, completamente integrato nel sito produttivo di PMMA esistente di Röhm.
Rispetto agli attuali processi di produzione di MMA vergine, si prevede che il MMA riciclato prodotto con la tecnologia NXRe™ riduca l'impronta di carbonio di oltre il 90%2. Questa riduzione significativa è possibile grazie a un approccio circolare: gli scarti PMMA – classificati come Materia Prima Secondaria (MPS) – vengono utilizzati come materia prima, sostituendo le risorse fossili per la produzione di MMA vergine e azzerando le emissioni legate alla loro estrazione e lavorazione.
Questo accordo rappresenta un’ulteriore tappa che pone le basi per il licensing della tecnologia NXRe™ PMMA, per la quale il primo impianto su scala industriale in Italia è in fase di costruzione e sarà completato nel 2026.
NEXTCHEM (MAIRE) SI AGGIUDICA LICENSING, PROCESS DESIGN PACKAGE E FORNITURA DI
APPARECCHIATURE PROPRIETARIE BASATI SULLA PROPRIA TECNOLOGIA NX STAMI UREA™ IN CINA
In data 19 dicembre 2025 – MAIRE (MAIRE.MI) ha annunciato che NEXTCHEM, tramite la sua controllata Stamicarbon, licensor della tecnologia per i fertilizzanti azotati, si è aggiudicata la fornitura del licensing, del Process Design Package e di apparecchiature proprietarie basate sulla tecnologia NX STAMI Urea™, per un nuovo impianto di urea nella Cina orientale da parte di un importante produttore di fertilizzanti.
L’impianto, con una capacità di 2.700 tonnellate al giorno, adotterà il design Ultra-Low Energy di Stamicarbon. Questa soluzione, parte della serie proprietaria NX STAMI Urea™, consente di ridurre del 35% il consumo di vapore e del 16% l’uso di acqua di raffreddamento rispetto ai metodi convenzionali, grazie all’innovativo utilizzo del vapore ad alta pressione e al design avanzato del reattore pool. Il processo garantisce inoltre un contenuto di biureto molto basso nel prodotto finale e granuli di alta qualità, grazie al design della torre di granulazione.
Le apparecchiature chiave, tra cui il reattore pool e lo stripper, saranno realizzate in acciaio inox super duplex di tipo E, sfruttando l’esperienza di Stamicarbon nella scienza dei materiali e nelle applicazioni industriali.
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7.Andamento patrimoniale e finanziario del Gruppo
I principali dati patrimoniali del Gruppo MAIRE, relativi al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024 sono rappresentati nella tabella seguente:

Stato Patrimoniale Riclassificato Consolidato Gruppo Maire | 31 Dicembre 2025 | 31 Dicembre 2024 | Delta 2025 - 2024
(Valori in migliaia di Euro)
Attività non correnti | 1.018.090 | 931.053 | 87.037
Rimanenze/Anticipi a Fornitori | 731.564 | 704.431 | 27.133
Attività Contrattuali | 2.857.823 | 2.560.082 | 297.742
Crediti commerciali | 1.480.334 | 1.508.009 | (27.674)
Disponibilità liquide | 1.372.616 | 1.153.779 | 218.838
Altre attività correnti | 699.716 | 551.929 | 147.788
Attività correnti | 7.142.055 | 6.478.229 | 663.826
Attività in Dismissione netto elisioni | 0 | 0 | 0
Totale attività | 8.160.145 | 7.409.282 | 750.862
Patrimonio netto attribuibile agli azionisti della CapoGruppo | 712.835 | 595.794 | 117.041
Patrimonio netto di pertinenza di terzi | 60.963 | 45.275 | 15.687
Debiti finanziari al netto della quota corrente | 399.055 | 397.869 | 1.186
Altre passività Finanziarie non correnti | 292.695 | 234.461 | 58.234
Passività finanziarie non correnti - Leasing | 82.323 | 108.135 | (25.812)
Altre passività non correnti | 326.505 | 269.106 | 57.399
Passività non correnti | 1.100.577 | 1.009.571 | 91.006
Debiti finanziari a breve termine | 250.829 | 99.023 | 151.805
Passività finanziarie correnti - Leasing | 28.865 | 28.460 | 405
Altre passività finanziarie | 231.537 | 185.172 | 46.365
Anticipi da committenti | 541.360 | 901.914 | (360.553)
Passività Contrattuali | 646.266 | 396.656 | 249.610
Debiti commerciali | 3.992.404 | 3.497.337 | 495.068
Altre passività correnti | 594.508 | 650.080 | (55.572)
Passività correnti | 6.285.770 | 5.758.642 | 527.127
Passività in Dismissione netto elisioni | 0 | 0 | 0
Totale Patrimonio Netto e Passività | 8.160.145 | 7.409.282 | 750.862

Relazione sulla Gestione
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Stato Patrimoniale Riclassificato Sintetico Consolidato Gruppo Maire | 31 Dicembre 2025 | 31 Dicembre 2024 | Delta 2025 - 2024
(Valori in migliaia di Euro)
Attività immobilizzate | 849.151 | 805.799 | 43.351
Capitale di esercizio netto | (345.891) | (390.687) | 44.796
Fondo per benefici ai dipendenti | (13.353) | (12.583) | (770)
Capitale Investito Netto | 489.907 | 402.529 | 87.378
Patrimonio netto di pertinenza degli azionisti della Capogruppo | 712.835 | 595.794 | 117.041
Capitale e riserve di pertinenza di terzi | 60.963 | 45.275 | 15.687
Posizione finanziaria netta adjusted (*) | (395.079) | (375.135) | (19.944)
Passivita' finanziaria beni in leasing - IFRS 16 | 111.188 | 136.595 | (25.407)
Coperture | 489.907 | 402.529 | 87.378

(*) Poiché la Posizione Finanziaria Netta non è una misura la cui determinazione è regolamentata dai principi contabili di riferimento del Gruppo, il criterio di determinazione della stessa applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi, ed è pertanto non comparabile.
Le attività immobilizzate risultano in aumento di 43,4 milioni di Euro rispetto alla fine dell’esercizio precedente per effetto degli incrementi delle immobilizzazioni immateriali in conseguenza degli investimenti in tecnologie e nuovi software a supporto del business e della sicurezza aziendale, al netto dell’ammortamento dell’esercizio. Le immobilizzazioni materiali registrano un aumento in relazione a migliorie su fabbricati di proprietà ed in affitto e di proprietà, acquisto di arredi e macchinari vari per gli uffici, a supporto dell’espansione e dell’incremento delle risorse del Gruppo. Anche le immobilizzazioni materiali in corso registrano un incremento per i costi sostenuti per la realizzazione di un distretto di ricerca e innovazione per lo sviluppo di tecnologie a supporto della transizione energetica denominato “Green Innovation District” (“GID”) e per i costi relativi all’impianto in via di sviluppo da parte della MyRemono S.r.l., per la costruzione di un nuovo impianto di riciclo chimico continuo, con una capacità nominale massima di 5.000 t/a, per la produzione di recycled MMA. Si registra contestualmente una riduzione del valore dei diritti d’uso – iscritti secondo il principio contabile IFRS 16 – sempre per effetto dell’ammortamento dell’esercizio.
Il capitale di esercizio netto ha registrato un assorbimento nel corso del 2025 di circa 44,8 milioni di Euro, in conseguenza delle attività operative sui principali progetti in corso.
Il capitale investito netto risulta pari a 489,9 milioni di Euro, in aumento di circa 87,4 milioni di Euro rispetto al 31 dicembre 2024, per effetto degli investimenti dell’esercizio sopra rappresentati (compensati dalla riduzione degli ammortamenti) e dell’andamento del circolante dei progetti in corso.
Il Patrimonio Netto contabile del Gruppo al 31 dicembre 2025 è pari a Euro 712.835 mila con un incremento netto di Euro 117.041 mila, rispetto al 31 dicembre 2024 (pari ad Euro 595.794 mila).
Il Patrimonio Netto di terzi al 31 dicembre 2025 è pari a Euro 60.963 mila con un incremento netto di Euro 15.687 mila, rispetto al 31 dicembre 2024 (pari ad Euro 45.275 mila).
Il totale Patrimonio Netto consolidato, considerando la quota dei terzi, al 31 dicembre 2025 è pari a Euro 773.798 mila con un incremento, rispetto al 31 dicembre 2024 (pari ad Euro 641.069 mila), di Euro 132.728 mila.
La variazione complessiva del Patrimonio Netto consolidato, risente: (i) del risultato positivo dell’esercizio per Euro 284,5 milioni, (ii) delle variazioni positive della riserva di Cash Flow Hedge degli strumenti derivati di
Relazione sulla Gestione
70
copertura legate essenzialmente alle variazioni temporanee positive del mark to market degli strumenti derivati stipulati a copertura dell’esposizione al rischio di cambio dei flussi connessi ai ricavi e ai costi di commessa e al rischio di variazione del costo delle materie prime, al netto del relativo effetto fiscale, per 38,4 milioni di Euro.
L’andamento delle valute ha impattato negativamente la riserva di traduzione dei bilanci in valuta alimentata a seguito dell’adozione del metodo di conversione del cambio corrente per le società estere che predispongono il bilancio in valuta funzionale diversa dall’Euro per -30,4 milioni di Euro.
Nel 2025 si è registrato il pagamento dei dividendi per complessivi Euro 120 milioni di cui 5 milioni di Euro di competenza di soci terzi in relazione alla controllata NextChem S.p.A. (detenuta per il 82,13% da MAIRE) e per ulteriori 0,6 milioni su altre iniziative con soci minoritari.
Nel corso dell’esercizio si è inoltre registrato l’acquisto di 9,8 milioni di azioni proprie per un controvalore pari a 90,4 milioni di Euro, utilizzate poi per 62,7 milioni di Euro a servizio dei piani di compensi e incentivazione basati su azioni MAIRE adottati dal Gruppo; inoltre, a seguito della conclusione del periodo di vesting del Piano LTI 2022-2024 e dell’attribuzione ai beneficiari delle Azioni MAIRE relative alla Quota Immediata del Piano (corrispondente al 70% dei Diritti Maturati) il differenziale emerso tra il fair value degli strumenti stimato negli esercizi precedenti per accantonare il costo del piano alla Riserva IFRS 2 ed il prezzo medio di acquisto delle azioni proprie nel corso del 2025 ha generato una riserva negativa di circa 27,4 milioni di Euro; anche in relazione al Piano LTI 2021-2023 concluso nel precedente esercizio, ma che ha visto nel 2025 la consegna ai beneficiari della prima quota differita legata alla retention, (15% dei Diritti Maturati) si è registrata una ulteriore variazione negativa di 4,7 milioni di Euro sempre a seguito del differenziale emerso tra il fair value degli strumenti stimato per accantonare il costo del piano alla data di vesting ed il prezzo medio di acquisto delle azioni proprie; inoltre, anche in relazione al Secondo Ciclo (2024) del “Piano di Azionariato diffuso 2023-2025, rivolto alla generalità dei dipendenti per le medesime motivazioni si e’ generata una ulteriore variazione negativa di patrimonio netto per 1,2 milioni di Euro.
La Posizione Finanziaria netta adjusted al 31 dicembre 2025 mostra disponibilità nette pari ad 395,1 milioni di Euro, in aumento di 19,9 milioni di Euro rispetto al 31 dicembre 2024 ed ha evidenziato un trend di miglioramento nel corso di tutti i trimestri del 2025 in particolare nel quarto trimestre del 2025 con circa 52,6 milioni di incremento grazie alla generazione di cassa operativa che ha più che compensato gli esborsi nel trimestre.
La generazione di cassa operativa del 2025, pari a 325,5 milioni di Euro, ha sostanzialmente compensato le principali uscite di cassa del periodo tra cui: (i) i dividendi pagati pari a Euro 120 milioni (inclusivi delle quote dei terzi), (ii) gli esborsi relativi al programma di buyback per Euro 90,4 milioni e (iii) gli investimenti del periodo per sviluppi interni di tecnologie, nuovi software e relativi sviluppi a supporto del business e della sicurezza aziendale.
In dettaglio la Posizione finanziaria netta è rappresentata nella tabella seguente:
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA Gruppo Maire
Note
(Valori in migliaia di Euro)
31 Dicembre 2025
31 Dicembre 2024
Delta
Debiti finanziari a breve termine
28.26
250.829
99.023
151.805
Passività finanziarie correnti - Leasing
28.25
28.865
28.460
405
Altre passività finanziarie correnti
28.30
231.537
185.172
46.365
Strumenti finanziari - Derivati passivi correnti
28.29
2.509
15.381
(12.872)
Debiti finanziari al netto della quota corrente
28.19
399.055
397.869
1.186
Strumenti finanziari - Derivati passivi - Non correnti
28.23
1.719
6.104
(4.386)
Altre passività finanziarie - Non correnti
28.24
292.695
234.461
58.234
Relazione sulla Gestione
71
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA Gruppo Maire
Note
(Valori in migliaia di Euro)
31 Dicembre 2025
31 Dicembre 2024
Delta
Passività finanziarie non correnti - Leasing
28.25
82.323
108.135
(25.812)
Totale indebitamento
1.289.531
1.074.606
214.925
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
28.17
(1.372.616)
(1.153.779)
(218.838)
Investimenti temporanei di liquidità
28.15
(2.024)
(1.700)
(324)
Altre attività finanziarie correnti
28.15
(28.679)
(15.298)
(13.381)
Strumenti finanziari - Derivati attivi correnti
28.14
(80.707)
(39.624)
(41.083)
Strumenti finanziari - Derivati attivi - Non correnti
28.6
(1.532)
(0)
(1.532)
Altre attività finanziarie - Non correnti
28.7
(66.652)
(75.922)
9.270
Totale disponibilità
(1.552.211)
(1.286.323)
(265.888)
Altre passività finanziarie di attività in dismissione
0
0
0
Altre attività finanziarie di attività in dismissione
0
0
0
Posizione finanziaria netta
(262.680)
(211.717)
(50.963)
Debiti finanziari "Project Financing - Non Recourse"
28.19, 28.26
(5.381)
(6.471)
1.090
Altre attivita' non correnti -Rimborsi attesi
28.8
(15.830)
(17.904)
2.074
Debiti finanziari Warrant
28.24
0
(2.449)
2.449
Debiti finanziari Leasing IFRS 16
28.25
(111.188)
(136.595)
25.407
Posizione finanziaria netta Adjusted
(395.079)
(375.135)
(19.944)
(*) Le note rinviano ai paragrafi delle note esplicative al bilancio consolidato dove le rispettive voci sono analizzate in dettaglio.
Poiché la Posizione Finanziaria Netta non è una misura la cui determinazione è regolamentata dai principi contabili di riferimento del Gruppo, il criterio di determinazione della stessa applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi, ed è pertanto non comparabile.
La Posizione Finanziaria netta adjusted al 31 dicembre 2025 evidenzia complessivamente un incremento dell’indebitamento lordo dovuto principalmente a:
•maggiore utilizzo nel 2025 del programma di Euro Commercial Paper che al 31 dicembre 2025 risulta infatti utilizzato per un importo di 220,6 milioni di euro con un incremento di 57,7 rispetto al 31 dicembre 2024 e le note hanno scadenze in varie tranche tra gennaio 2026 e dicembre 2026;
•sottoscrizione da parte di NEXTCHEM di un nuovo finanziamento fino ad un massimo di 125 milioni di Euro, assistito per il 70% dell’importo dalla Garanzia Archimede di SACE, a supporto degli investimenti in innovazione tecnologica e R&S; il finanziamento è stato utilizzato per 44 milioni di Euro al 31 dicembre 2025;
•sottoscrizione da parte di NEXTCHEM di un finanziamento con Cassa Depositi e Prestiti, assistito da garanzia EU tramite lo strumento InvestEU, per un ammontare pari a 12,5 milioni di Euro e un ulteriore top-up del finanziamento per ammontare pari a 7,5 milioni di Euro. I finanziamenti sono finalizzati al sostegno della realizzazione di un distretto di ricerca e innovazione per lo sviluppo di tecnologie a supporto della transizione energetica denominato “Green Innovation District” (“GID”);
•sottoscrizione sempre da parte di NEXTCHEM di un finanziamento con Banca CF+, assistito da garanzia SACE al 70% attraverso la Garanzia Growth Modulo Mercati Globali, per un ammontare nominale pari a 25 milioni di Euro. Il Finanziamento ha lo scopo di rifinanziare spese già sostenute per acquisizione di partecipazioni in societa’ estere nei 18 mesi antecedente la richiesta di finanziamento a SACE, nonche’ a sostegno di future acquisizioni dirette o indirette di societa’ estere;
•per Euro 7 milioni di Euro un nuovo contratto di finanziamento chirografario sottoscritto da MyRemono e banca BdM con Garanzia Sace Green.
Relazione sulla Gestione
72
•maggior utilizzo per Euro 75,5 milioni della linea di credito di tipo revolving e Sustainability-linked con scadenza maggio 2028, per un ammontare totale di Euro 200 milioni sottoscritta da Maire;
•maggiori utilizzi di linee di working capital a sostegno delle esigenze di breve periodo nell’ambito della gestione del circolante di alcuni progetti utilizzati al 31 dicembre 2025.
•Incremento delle passività legate al prestito obbligazionario essenzialmente come conseguenza del rimborso anticipato integrale volontario del prestito obbligazionario “Euro 200,000,000 Senior Unsecured Sustainability-Linked Notes due 5 October 2028” emesso il 5 ottobre 2023 (ISIN XS2668070662) a seguito della nuova emissione del prestito obbligazionario “Euro 275,000,000 Senior Unsecured Sustainability-Linked Notes due 2030 (ISIN XS3207981161) avvenuta il 13 novembre 2025.
Le variazioni in riduzione della quota dell’indebitamento sono invece conseguenza del rimborso anticipato di tutto il finanziamento erogato da Banca Progetto nel 2023 (2,4 milioni di Euro) alla APS Designing Energy S.r.l.; per il rimborso anticipato in via volontaria a fine dicembre 2025 del finanziamento di Maire S.p.A. assistito per l’80% dell’importo da Garanzia Italia di SACE per nominali 40 milioni a seguito della cassa ottenuta dalla nuova emissione del prestito obbligazionario “Sustainability-Linked” e ulteriori rimborsi delle quote capitali di finanziamenti in essere per circa Euro 4,5 milioni.
Alla formazione della posizione finanziaria netta di fine dicembre 2025 hanno concorso le variazioni temporanee del fair value degli strumenti derivati, i quali, al 31 dicembre 2025, hanno un valore positivo complessivo di 78 milioni di Euro e, nel corso del 2025, hanno espresso una variazione positiva di 59,9 milioni di Euro. La variazione positiva risente principalmente dell’andamento degli strumenti a copertura del rischio di oscillazione del prezzo dell’azione MAIRE per finalità correlate ai piani di incentivazione del personale, e degli strumenti derivati stipulati a copertura dell’esposizione al rischio di cambio sui flussi connessi ai ricavi e ai costi di commessa, influenzati dal significativo rafforzamento dell’euro nei confronti del dollaro.
In ultimo, la Posizione Finanziaria ha registrato un incremento delle disponibilità liquide che al 31 dicembre 2025 ammontano ad Euro 1.372.616 mila, con un incremento rispetto al 31 dicembre 2024 pari ad Euro 218.837 mila.
I principali flussi del rendiconto finanziario sono rappresentati nella tabella seguente:

Rendiconto Finanziario Consolidato Sintetico Gruppo Maire | 31 Dicembre 2025 | 31 Dicembre 2024 | Delta 2025-2024
(Valori ytd in migliaia di Euro)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio dell'esercizio (A) | 1.153.779 | 915.501 | 238.278
Flussi di cassa derivanti dall'attività operativa (B) | 325.529 | 284.944 | 40.584
Flussi di cassa derivanti dall'attività di investimento (C) | (66.207) | (51.565) | (14.642)
Flussi di cassa derivanti dall'attività di finanziamento (D) | (40.484) | 4.900 | (45.384)
Incremento/(Decremento) delle disponibilità liquide e dei mezzi equivalenti (B+C+D) | 218.837 | 238.279 | (19.442)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell'esercizio (A+B+C+D) | 1.372.616 | 1.153.779 | 218.837
di cui: Disponibilità e mezzi equivalenti inclusi tra le Attività destinate alla vendita | 0 | 0 | 0
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell'esercizio riportati in bilancio | 1.372.616 | 1.153.779 | 218.837

Relazione sulla Gestione
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I flussi di cassa derivanti dall'attività operativa hanno evidenziato un flusso positivo del 2025 per Euro 325.529 mila, con un trend di generazione di cassa in miglioramento nel corso di tutti i trimestri del 2025 e in particolare nel quarto trimestre del 2025 pari ad Euro 116.815 mila, trainato dal risultato dell’esercizio e dalle variazioni del circolante delle attività operative sui principali progetti in corso ed anche in parte ai flussi delle recenti acquisizioni. I flussi dell’attività operativa recepiscono inoltre gli esborsi per il pagamento di imposte che nel corso del 2025 hanno inciso per 153,8 milioni di Euro.
La generazione di cassa operativa del 2025 ha sostanzialmente compensato le principali uscite di cassa del periodo tra cui: (i) i dividendi pagati pari a Euro 120 milioni (inclusivi delle quote dei terzi), (ii) gli esborsi relativi al programma di buyback per Euro 90,4 milioni e (iii) gli investimenti del periodo per sviluppi interni di tecnologie, nuovi software e relativi sviluppi a supporto del business e della sicurezza aziendale.
Il flusso dell’attività di investimento ha assorbito cassa per complessivi 66,2 milioni di Euro, principalmente in relazione agli investimenti in tecnologie e nuovi software, a migliorie su fabbricati di proprietà ed in affitto e arredi per gli uffici, a supporto della crescita e dell’espansione globale del Gruppo e componenti di prezzo differito delle precedenti acquisizioni.
Proseguono infatti gli investimenti di nuove tecnologie e diritti di proprietà intellettuale (brevetti e licenze) principalmente dal Gruppo Nextchem, nuovi software e relativi sviluppi a supporto del business e della sicurezza aziendale finalizzato ad integrare l’offerta tecnologica con soluzioni digitali avanzate in linea con la strategia di espansione del portafoglio di tecnologie sostenibili intrapresa dal Gruppo.
Si sono registrati inoltre esborsi per circa 3,8 milioni di Euro in relazione a componenti differite e di earn-out dei prezzi di acquisto di alcune operazioni realizzate negli anni precedenti.
Infine, la gestione finanziaria nel suo complesso ha assorbito cassa per 40,5 milioni di euro per effetto dei dividendi pagati pari a Euro 120 milioni (inclusivi delle quote dei terzi), gli esborsi relativi al programma di buyback per Euro 90,4 milioni, rimborsi di alcune quote di finanziamenti in essere, in particolare per il rimborso anticipato in via volontaria a fine dicembre 2025 del finanziamento di Maire S.p.A. assistito per l’80% dell’importo da Garanzia Italia di SACE per nominali 40 milioni, interessi e rimborso delle quote di capitale dei leasing IFRS 16; al netto della sottoscrizione di nuove linee da parte del Gruppo NEXTCHEM, al maggiore utilizzo del programma di Euro Commercial Paper e della linea di credito di tipo revolving e Sustainability-linked di Maire e dell’effetto netto dell’incremento delle passività legate al prestito obbligazionario essenzialmente come conseguenza del rimborso anticipato integrale volontario del prestito obbligazionario “Euro 200,000,000 Senior Unsecured Sustainability-Linked Notes due 5 October 2028” emesso il 5 ottobre 2023 (ISIN XS2668070662) a seguito della nuova emissione del prestito obbligazionario “Euro 275,000,000 Senior Unsecured Sustainability-Linked Notes due 2030 (ISIN XS3207981161) avvenuta il 13 novembre 2025.
INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE
In aderenza alla Comunicazione Consob n° 0092543 del 3 dicembre 2015, nel presente paragrafo sono fornite le indicazioni relative alla composizione degli indicatori alternativi di performance utilizzati nel presente documento e nella comunicazione istituzionale del Gruppo MAIRE.
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA il Gruppo ritiene che la posizione finanziaria netta rappresenti un indicatore della capacità di fare fronte alle proprie obbligazioni di natura finanziaria, rappresentate dal Debito Finanziario Lordo ridotto della Cassa e Altre Disponibilità Liquide Equivalenti e di altre Attività Finanziarie. Nell’ambito della presente Relazione sulla gestione è inserita una tabella che evidenzia i valori della situazione patrimoniale-finanziaria utilizzati per il calcolo della posizione finanziaria netta del Gruppo.
Al fine di meglio rappresentare la reale dinamica della posizione finanziaria netta, in aggiunta al consueto indicatore, è presentata anche la “Posizione Finanziaria Netta Adjusted”, che nella visione del Management include il valore delle attività legate al ristoro degli eventi occorsi in India sulla base del parere dei legali e delle coperture assicurative da parte di primarie Compagnie, attive a tutela di tali accadimenti (come illustrato nel paragrafo 28.8.); ed esclude: (i) i debiti finanziari Leasing – IFRS 16 pari ad Euro 111.188 mila che risultano iscritti per il solo effetto dell’applicazione del principio contabile IFRS 16, (ii) i debiti finanziari “Non Recourse”, classificati nella voce di bilancio “Debiti finanziari al netto della quota corrente (paragrafo 28.19) e per la quota a breve Debiti finanziari a breve termine (paragrafo 28.26)” che è riferita al finanziamento
Relazione sulla Gestione
74
della MyReplast Industries S.r.l. erogato da Banca Popolare di Sondrio funzionale alle attività di Circular Economy della società.
La posizione finanziaria netta è data dalla somma algebrica delle seguenti voci:
•Totale Indebitamento, che è dato a sua volta dalla somma algebrica delle seguenti voci:
a. Debiti finanziari a medio-lungo termine e a breve inclusivi di scoperti bancari, debiti verso factor e finanziamenti;
b. Altre passività finanziarie correnti e non, che includono i Prestiti obbligazionari in essere;
c. Strumenti finanziari derivati correnti e non correnti
•Totale Disponibilità che è dato a sua volta dalla somma algebrica delle seguenti voci:
a. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti;
b. Attività finanziarie correnti, inclusive di crediti finanziari verso società collegate, consociate ed altre, inclusi ratei attivi finanziari;
c. Attività finanziarie non correnti, inclusive di crediti finanziari verso società collegate, consociate ed altre, inclusivo anche del valore delle partecipazioni in imprese non consolidate ed altre imprese senza includere quelle considerate strategiche in Pursell Agri-Tech, LLC, detenuta dalla controllata Stamicarbon BV e in newcleo S.A. detenuta dalla controllata Nextchem S.p.A.
d. Strumenti finanziari derivati correnti e non correnti
•Aggiustamenti alla posizione finanziaria netta:
Non inclusione dei “Financing – Non Recourse” e debiti Leasing IFRS 16 ed inclusione delle attività legate al ristoro degli eventi occorsi in India come sopra illustrato.
Per ciò che attiene l’Indebitamento Finanziario determinato ai sensi degli orientamenti ESMA del 2021 e la relativa riconciliazione con i valori riportati delle Posizione Finanziaria Netta Adjusted calcolata dal Gruppo Maire secondo quanto rappresentato sopra si rimanda alla nota esplicativa al bilancio “Debiti finanziari a breve termine (paragrafo 28.27)”.
Relazione sulla Gestione
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RAPPORTI CON PARTI CORRELATE GRUPPO MAIRE
Al 31 dicembre 2025 i rapporti di credito/debito (anche finanziari), costi/ricavi della società nei confronti di parti correlate sono riportati per natura nelle tabelle seguenti:

31/12/2025 (Valori in migliaia di Euro) | Crediti Commerciali | Debiti Commerciali | Crediti Finanziari | Debiti Finanziari | Costi | Ricavi
GLV Capital S.p.A | 1 | (13) | 0 | 0 | (1.006) | 1
Maire Investments Group | 19 | (13) | 0 | 0 | (326) | 6
Luigi Alfieri | 0 | (62) | 0 | 0 | (338) | 0
Totale | 20 | (88) | 0 | 0 | (1.671) | 7

In particolare, i contratti di natura passiva in essere si riferiscono alla locazione degli immobili adibiti ad uso ufficio dalle società del Gruppo, all’utilizzo del marchio “MAIRE” e dei loghi figurativi, altri riaddebiti minori da parte della società controllante G.L.V. Capital S.p.A. e a rapporti con il Gruppo MAIRE Investments, società riconducibile all’azionista di maggioranza di MAIRE S.p.A. principalmente per acquisto di prestazioni amministrative e altri servizi generali.
I rapporti con Luigi Alfieri, Consigliere non indipendente di MAIRE S.p.A., si riferiscono ad un contratto triennale per acquisto di servizi di assistenza e consulenza in ambito finanziario.
I contratti attivi del Gruppo MAIRE sono invece riferiti a servizi di contabilità del personale.
I rapporti con le altre società del Gruppo, non consolidate e/o collegate o controllate dove un’altra parte correlata esercita una influenza notevole, sono prettamente commerciali e riferiti a specifiche attività legate a commesse o finanziari in ambito della gestione accentrata di liquidità; inoltre, alcuni dei consorzi avendo sostanzialmente concluso le attività, sono in fase di liquidazione:

31/12/2025 (Valori in migliaia di Euro) | Crediti Commerciali | Debiti Commerciali | Crediti Finanziari | Debiti Finanziari | Costi | Ricavi
Studio Geotecnico Italiano S.r.l. | 0 | (260) | 0 | 0 | (670) | 0
Biolevano S.r.l. | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 13
SMC S.c.a.r.l | 43 | 0 | 0 | 0 | (2.069) | 60
Exportadora de Ingenieria y Servicios Tcm Spa | 0 | 0 | 0 | (67) | 0 | 0
JV TSJ Limited | 0 | (108) | 0 | 0 | 0 | 0
Hidrogeno Cadereyta - S.A.P.I. de C.V. | 611 | 0 | 1.579 | 0 | 0 | 131
GCB General trading | 0 | (1.723) | 13 | 0 | (2.587) | 0
Gulf Compound&Blending Ind. | 184 | 0 | 611 | 0 | 0 | 23
Next-N S.p.A. | 218 | (51) | 0 | 0 | 0 | 218
Fondazione Maire -ETS | 137 | 0 | 0 | 0 | (1.267) | 152
Fondazione ITS Green Innovation | 0 | 0 | 0 | 0 | (160) | 0
Totale | 1.193 | (2.143) | 2.204 | (67) | (6.753) | 598

Relazione sulla Gestione
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In data 22 dicembre 2025, è divenuto efficace il trasferimento della proprietà del 7,88% del capitale sociale di Nextchem S.p.A. da parte di Maire Investments S.p.A a favore di Azzurra Next One S.p.A.. Conseguentemente, da tale data, gli azionisti di Nextchem S.p.A. risultano: Maire (82,13%), Azzurra Next One (7,88%), Yousef Al Nowais (5%) e Maire Investments S.p.A (4,99%).
Pertanto, le operazioni poste in essere con Nextchem S.p.A. e le relative società controllate, da tale data non rientrano più nell’ambito di applicazione della disciplina relativa alle operazioni con parti correlate secondo procedura del Gruppo Maire in relazione a “controllate dove un’altra parte correlata esercita una influenza notevole” ma ricadono nella fattispecie di operazioni infragruppo.
La Fondazione MAIRE - ETS è un’organizzazione non-profit costituita nel 2021 dal Gruppo al fine di realizzare iniziative volte alla promozione della cultura, della ricerca, della formazione e della Corporate Social Responsability con lo scopo di valorizzare e diffondere la conoscenza dell’identità storica, delle competenze tecnologiche e del patrimonio culturale del Gruppo MAIRE, nel 2024 l’Ufficio Regionale del RUNTS Lazio ha provveduto all’iscrizione dell’Ente “Fondazione MAIRE - Ente del Terzo Settore”. Al 31 dicembre 2025 il Gruppo ha versato contributi per Euro 1.225 mila, ricevuto sponsorizzazioni per Euro 40 mila e resi servizi di comunicazione, marketing, amministrativi e legali nei confronti della Fondazione per un valore complessivo pari a circa Euro 152 mila.
La Fondazione ITS Green Innovation è un’organizzazione non-profit, con sede in Roma, costituita il 22 maggio 2025. La Fondazione Istituto Tecnologico Superiore per l’Innovazione Green – Green Innovation ha l’obiettivo di accelerare la transizione ecologica e digitale nella Regione Lazio, attraverso la formazione di tecnici superiori con elevate competenze tecnologiche e professionali nei settori dell’energia, della sostenibilità ambientale e dell’economia circolare. Il 28 luglio 2025 è stata riconosciuta la personalità giuridica alla Fondazione Green Innovation da parte della Prefettura di Roma. Nel corso 2025, Maire S.p.A. ha versato contributi pari a circa 160k/€.
Con riferimento alle operazioni con parti correlate riportate, le stesse sono state concluse nell’interesse di MAIRE S.p.A. e delle società da quest’ultima controllate.
Di seguito si riepilogano i rapporti con Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità strategiche:

31/12/2025(Valori in migliaia di Euro) | Compensi
Amministratori | 4.704
Sindaci | 397
Totale | 5.102

Questi compensi comprendono gli emolumenti e ogni altra somma avente natura retributiva, previdenziale e assistenziale dovuta per lo svolgimento della funzione di amministratore o sindaco in Maire S.p.A.
Per maggiori dettagli relativamente ai compensi degli Amministratori, Sindaci e retribuzioni dei Dirigenti con responsabilità strategiche, sono contenuti nella Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari 2025 e nella Relazione sulla Remunerazione 2026; entrambe consultabili sul sito internet della società www.groupmaire.com nella sezione “Governance”.
RAPPORTI CON PARTI CORRELATE MAIRE S.P.A.
In considerazione delle operazioni compiute dalla MAIRE nel corso dell’esercizio 2025 le parti correlate sono principalmente rappresentate:
•da società del Gruppo e collegate;
•dalla controllante G.L.V Capital S.p.A. e da società del perimetro di MAIRE Investments S.p.A., società direttamente controllata dall’azionista di maggioranza G.L.V. Capital S.p.A.;
Relazione sulla Gestione
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•dalla Fondazione MAIRE e Fondazione ITS Green Innovation;
•Luigi Alfieri Consigliere della MAIRE S.p.A..
In particolare, i contratti di natura passiva in essere si riferiscono alla locazione degli immobili adibiti ad uso ufficio dalle società del Gruppo, all’utilizzo del marchio “MAIRE” ed altri riaddebiti minori da parte della società controllante G.L.V. Capital S.p.A. e a rapporti con il Gruppo MAIRE Investments, società riconducibile all’azionista di maggioranza di MAIRE S.p.A. principalmente per acquisto di prestazioni amministrative e altri servizi generali.
I rapporti con Luigi Alfieri, Consigliere non indipendente di MAIRE S.p.A., si riferiscono ad un contratto triennale per acquisto di servizi di assistenza e consulenza in ambito finanziario.
MAIRE beneficia strutturalmente di alcuni servizi resi da Tecnimont Services S.p.A., nello specifico disponibilità spazi all’interno degli stabili, oltre a fornitura di altri servizi ad essi legati (servizi generali, facilities, sorveglianza, attrezzature); ed altri servizi in ambito AFC dalla controllata KT.
I contratti passivi di natura finanziaria si riferiscono a debiti per finanziamenti ricevuti (KTI Poland). I finanziamenti sono fruttiferi di interessi in linea con i tassi di mercato.
I contratti attivi di natura finanziaria si riferiscono a finanziamenti concessi alle società controllate (Tecnimont S.p.A., KT-Kinetics Technology S.p.A., Met Development S.p.A., Tecnimont Services S.p.A., Aps Designing Energy, MET T&S Limited) per la gestione delle loro attività operative. I finanziamenti sono tutti fruttiferi di interessi in linea con i tassi di mercato.
I saldi di debiti e crediti di conti correnti di corrispondenza sono sorti nell’ambito dell’accordo di cash pooling adottato dalla MAIRE S.p.A. a cui alcune società del Gruppo hanno aderito; i saldi maturano interessi in linea con i tassi di mercato.
I contratti di natura attiva commerciale si riferiscono ad attività di servizi, prestati dalla MAIRE S.p.A. a favore delle controllate, al service amministrativo-fiscale-legale e al riaddebito di alcuni costi sostenuti per conto delle controllate.
I residui saldi sono debiti sorti nell’ambito dell’accordo di consolidato fiscale e debiti e crediti sorti in seguito all’accordo di consolidato IVA.
La Fondazione MAIRE - ETS è un’organizzazione non-profit costituita nel 2021 dal Gruppo al fine di realizzare iniziative volte alla promozione della cultura, della ricerca, della formazione e della Corporate Social Responsability con lo scopo di valorizzare e diffondere la conoscenza dell’identità storica, delle competenze tecnologiche e del patrimonio culturale del Gruppo MAIRE, nel 2024 l’Ufficio Regionale del RUNTS Lazio ha provveduto all’iscrizione dell’Ente “Fondazione MAIRE - Ente del Terzo Settore”.
Al 31 dicembre 2025 il Gruppo ha versato contributi per Euro 1.225 mila, ricevuto sponsorizzazioni per Euro 40 mila e resi servizi di comunicazione, marketing, amministrativi e legali nei confronti della Fondazione per un valore complessivo pari a circa Euro 152 mila.
La Fondazione ITS Green Innovation è un’organizzazione non-profit, con sede in Roma, costituita il 22 maggio 2025. La Fondazione Istituto Tecnologico Superiore per l’Innovazione Green – Green Innovation ha l’obiettivo di accelerare la transizione ecologica e digitale nella Regione Lazio, attraverso la formazione di tecnici superiori con elevate competenze tecnologiche e professionali nei settori dell’energia, della sostenibilità ambientale e dell’economia circolare. Il 28 luglio 2025 è stata riconosciuta la personalità giuridica alla Fondazione Green Innovation da parte della Prefettura di Roma.
Nel corso 2025, Maire S.p.A. ha versato contributi pari a circa 160k/€.
Con riferimento alle operazioni con parti correlate riportate, le stesse sono state concluse nell’interesse di MAIRE S.p.A.
Al 31 dicembre 2025 rapporti di credito/debito, costi/ricavi della società nei confronti di parti correlate sono riportati per natura nella tabella seguente:
Relazione sulla Gestione
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(Valori in migliaia di Euro) 31/12/2025 | Crediti Commerciali | Debiti Commerciali | Crediti Finanziari | Debiti Finanziari | Crediti (Debiti) per consolidato iva | Crediti (Debiti) per consolidato fiscale | Crediti (Debiti) per cash pooling | Crediti per ires eccedente ceduto | Ricavi | Costi | Proventi finanziari | Oneri finanziari
Tecnimont S.p.A. | 38.330 | (639) | 35.310 |  | (79.816) | 101.435 | 127.525 |  | 50.790 | (511) | 31.119 | (2.317)
TICB Pvt Ltd Italian branch |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
TCM Abu Dhabi Branch | 20 |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
APS Designing Energy S.R.L. | 493 |  | 7.450 |  |  | (477) | 2.456 |  | 5 |  | 271 |
GasConTec GmbH | 13 |  |  |  |  |  |  |  | 20 |  |  |
Hydrogen for Development | 326 |  |  |  |  |  |  |  | 20 |  |  |
DRAGONI GROUP S.R.L. | 14 |  |  |  |  |  |  |  | 5 |  |  |
KT S.p.A. | 37.250 | (1.549) |  |  |  | (146) | 178.635 |  | 6.698 | (365) | 6.955 | (578)
KT KSTOVO | 0 |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
KT TECH S.p.A. | 2.201 |  |  |  | 1.812 | 3.288 |  | 1.328 | 345 |  | 14 |
KTI Poland S.A. | 230 | (160) |  | (19.400) |  |  |  |  | 5 |  | 233 | (713)
Stamicarbon B.V. | 2.561 |  |  |  |  |  |  |  | 146 |  |  |
G.L.V Capital S.p.A. |  | (13) |  |  |  |  |  |  |  | (1.006) |  |
Tecnimont Services S.p.A. | 4.880 | (1.139) | 111.413 |  | (1.990) | (614) | 16.179 |  | 897 | (5.966) | 4.756 | (318)
Met Development S.p.A. | 198 | (1) | 14.000 |  | (1.500) | (531) | 26.725 |  | 108 |  | 1.178 | (54)
Met Dev 1 S.r.l. | 0 | (62) |  |  |  | 208 | (41.151) |  |  |  | 153 | (1.116)
TPI | 124 |  |  |  |  |  |  |  | 20 |  | 1 |
TCM France | 71 | (678) |  |  |  |  |  |  | 5 |  |  |
MET T&S LIMITED | 1.375 | (37) | 7.000 |  |  |  | (6.488) |  | 20 |  | 540 | (27)
Cefalù S.c.a.r.l. | 72 |  |  |  | (25) |  |  |  |  |  | 7 |
Corace S.c.a.r.l. | 24 |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Tecnimont Private Limited | 193 | (415) |  |  |  |  |  |  | 64 | (55) | 134 |
Tecnimont USA Inc. | 168 | (1.700) |  |  |  |  | (2.399) |  | 20 |  | 130 | (501)
Tecnimont Arabia Ltd | 1.761 |  |  |  |  |  |  |  | 20 |  | 735 |
Tracktech Solutions S.R.L. | 51 |  |  |  |  | 1.262 |  |  | 20 |  |  |
MyReplast Industries Srl | 177 |  |  |  |  |  |  |  | 20 |  |  |
MyRechemical | 318 |  |  |  | (238) |  |  |  | 103 |  |  |
MDG Reale Estate | 37 |  |  |  |  |  |  |  | 10 |  |  |
Birillo 2007 S.c.a.r.l. |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Met Newen Mexico S.A. de C.V. | 1.384 |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 190 |
Biolevano S.r.l. |  |  |  |  |  |  |  |  | 13 |  |  |
Nextchem S.p.A | 5.240 | (75) |  |  | (1.863) |  |  |  | 1.983 | (505) |  | (82)
Conser S.p.A. | 157 |  |  |  |  |  |  |  | 91 |  |  |
TCM Nigeria | 93 |  |  |  |  |  |  |  | 20 |  |  |
TCM Philippines | 66 |  | 3.191 |  |  |  |  |  | 10 |  | 302 |
TCM-KT JV S.r.l. | 4 | (6) |  |  | (4) | (778) | (8.479) |  | 5 |  | 23 | (58)
TCM-KT JV Azerbaijan | 45 |  |  |  |  |  |  |  | 5 |  |  |
TCM EGYPT | 456 |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |

Relazione sulla Gestione
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(Valori in migliaia di Euro) 31/12/2025 | Crediti Commerciali | Debiti Commerciali | Crediti Finanziari | Debiti Finanziari | Crediti (Debiti) per consolidato iva | Crediti (Debiti) per consolidato fiscale | Crediti (Debiti) per cash pooling | Crediti per ires eccedente ceduto | Ricavi | Costi | Proventi finanziari | Oneri finanziari
TCM México S.A. de C.V. |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
KT india | 1 |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
MYREPLAST S.R.L. | 24 |  |  |  |  |  |  |  | 5 |  |  |
Esperia |  | (3) |  |  |  |  |  |  |  | (198) |  |
U-COAT S.p.A. | 12 |  |  |  |  |  |  |  | 5 |  |  |
TECNIMONT E&I (M) SDN. BHD. | 298 |  |  |  |  |  |  |  | 173 |  | 67 |
Stamicarbon USA | 4 |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
KT Arabia | 58 |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 15 |
Transfima Geie | 27 |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 10 |
Tecnimont Do Brasil | 15 |  |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Tecnimont Chile | 103 |  |  |  |  |  |  |  | 20 |  | 16 |
OOO MT Russia | 210 |  |  |  |  |  |  |  | 20 |  | 11 |
MyRemono S.R.L. | 24 |  |  |  |  |  |  |  | 5 |  |  |
Fondazione Maire - ETS | 137 |  |  |  |  |  |  |  | 146 | (217) |  |
Fondazione ITS -Green Innovation |  |  |  |  |  |  |  |  |  | (160) |  |
SE.MA. Global Facilities SRL | 322 |  |  |  |  | 955 | 4.788 |  | 20 |  | 38 |
H2 Circular District | 20 | (41) |  |  |  | 126 | (384) |  |  |  | 59 | (612)
Cirqlar Tech S.R.L. | 1.570 |  |  |  |  |  |  |  | 3 |  |  |
EnergiaRe Limited | 1 |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 1 |
Tecnimont KZ LLP | 43 |  |  |  |  |  |  |  |  |  | 43 |
BiOne S.R.L. |  |  |  |  |  | (88) |  |  |  |  |  |
Tenuta San Filippo |  | (10) |  |  |  |  |  |  |  | (13) |  |
Luigi Alfieri |  | (62) |  |  |  |  |  |  |  | (338) |  |
Totale | 101.201 | (6.591) | 178.365 | (19.400) | (83.624) | 104.640 | 297.407 | 1.328 | 61.866 | (9.333) | 47.000 | (6.376)

Di seguito si riepilogano i rapporti con Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità strategiche:

31/12/2025(Valori in migliaia di Euro) | Compensi
Amministratori | 4.704
Sindaci | 200
Totale | 4.904

Questi compensi comprendono gli emolumenti e ogni altra somma avente natura retributiva, previdenziale e assistenziale dovuta per lo svolgimento della funzione di amministratore o sindaco in Maire S.p.A.
Per maggiori dettagli relativamente ai compensi degli Amministratori, Sindaci e retribuzioni dei Dirigenti con responsabilità strategiche, sono contenuti nella Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari 2025 e nella Relazione sulla Remunerazione 2026; entrambe consultabili sul sito internet della società www.groupmaire.com nella sezione “Governance”.
Relazione sulla Gestione
80
8.Risorse Umane, Formazione & Incentivazione
RISORSE UMANE
La Funzione ha confermato le attività e l’impegno necessari a garantire continuità al processo di consolidamento della presenza del Gruppo nelle aree di interesse e di valorizzazione del proprio asset fondamentale, il Capitale Umano, assicurando l’adeguato dimensionamento della forza lavoro e l’inserimento delle competenze funzionali alle esigenze di business e dei Progetti. Tale impegno si colloca nel quadro della strategia di crescita aziendale, e tiene conto della varietà dei progetti internazionali in corso e delle esigenze di capacità produttiva, in particolare connesse ai Progetti in essere nell’area medio-orientale. In tale contesto si evidenzia l’inserimento, nella suddetta area, di numerose risorse chiave con contratto di lavoro a tempo indeterminato, affidato alla controllata londinese MET T&S, che svolge il ruolo di Global Employer per le risorse internazionali del Gruppo.
Rilevano nell’Esercizio - nell’ambito del processo di razionalizzazione del perimetro tecnologico e in coerenza con gli indirizzi strategici e la vocazione innovativa del Gruppo - l’integrazione in un’unica piattaforma di competenze ingegneristiche e di sviluppo tecnologico, attraverso la fusione tra NextChem Tech S.p.A. e KT Tech S.p.A., e la costituzione dei poli dedicati alle tecnologie “upcycling” e “waste to chemical”, che ha rafforzato la specializzazione su soluzioni avanzate per l’economia circolare. Anche la costituzione di Next N S.p.A. si inserisce, completandola, nella succitata razionalizzazione, creando un presidio strategico per le tecnologie nucleari di nuova generazione. Nel loro insieme, tali operazioni hanno contribuito alla valorizzazione delle competenze, mantenendo al contempo continuità di tutti i rapporti di lavoro coinvolti.
Nel corso del 2025 il Gruppo, che ha registrato una crescita dell’organico complessivo, passato da 9.739 a 10.755 risorse, con un incremento netto di 1.016 unità (oltre il 10%) - risultante dalle 2.403 assunzioni e 1.387 cessazioni (il 60% circa delle quali relative a rapporti di lavoro a tempo determinato) – ha confermato la capacità di attrazione necessaria a supportare i volumi di business e i bisogni dei progetti internazionali, e a rispondere all’esigenza di presidiare i mercati strategici.
Le aree geografiche maggiormente interessate da tale incremento risultano essere:
• Middle East, + 36% (+495 unità), incremento principalmente riconducibile al progetto Hail & Gasha (Emirati Arabi Uniti), nonché all’avvio delle fasi di picco operativo dei progetti Amiral (Arabia Saudita), RLPP (Qatar) e Borouge 4 (Emirati Arabi Uniti);
• Italy & Rest of Europe (+387), di cui 279 in ambito nazionale, ascrivibili alle assunzioni della Capogruppo MAIRE (+43) ed alle Controllate Tecnimont (+108), NextChem (+86), KT Kinetics Technology (+50) e Tecnimont Services (+48):
Il delta positivo di 108 risorse registrato nell’area Rest of Europe è principalmente attribuibile alla Controllata londinese MET T&S (+164) che, avendo consolidato il proprio ruolo di Global Employer, ha visto il trasferimento al proprio interno di 158 risorse internazionali - a tempo indeterminato - da altre società del Gruppo (di cui Nr. 98 dalla Branch di Tecnimont di Abu Dhabi, Nr. 23 da Tecnimont Arabia, Nr. 9 da TCM Qatar e Nr. 28 dalla controllata indiana TECNIMONT PVT. LTD.);
• India, South East, Far East, Rest of Asia and Australia (+77), di cui +91 nella sola Controllata indiana TECNIMONT Private Limited;
• Africa, in crescita del 18% circa rispetto allo scorso Esercizio, con nuovi inserimenti in Algeria (+113), grazie all’avvio dei nuovi progetti Hassi R’mell e Lab, nonché’ alle attività già in corso riferite a Rhourde El Bagel;
• Anatolic and Central Asia, con un incremento pari all’ 11,3% rispetto alla chiusura del precedente Esercizio, principalmente legato all’avvio delle mobilitazioni in Site per il progetto Silleno (Kazakhstan).
L’organico nell’area America, passato da 84 a 60 risorse, registra una diminuzione ascrivibile alla conclusione dei progetti solari in Cile.
Relazione sulla Gestione
81
Al 31 dicembre 2025, i dipendenti laureati del Gruppo rappresentano il 74% dell’organico complessivo; gli ingegneri, circa 5.800, rappresentano il 73% dei laureati totali, a conferma del costante investimento del Gruppo nelle competenze tecniche.
L’età media del personale si aggira sui 41 anni. Il 28% dei nuovi assunti – circa 690 persone – ha meno di 30 anni e, innalzando la soglia ai 35 anni, la percentuale sale al 46%, per un totale di circa 1.100 risorse, a riprova dell’orientamento della politica aziendale di valorizzazione dei profili junior.
La componente femminile costituisce il 20% della forza lavoro complessiva, il 54% della quale laureata in discipline STEM. Tale dato attesta l’impegno aziendale nel promuovere la gender equality e un approccio inclusivo nei processi di selezione.
Il dato occupazionale al 31/12/2025, riferito all’intero gruppo MAIRE, con la movimentazione (per qualifica, area geografica e Business Unit) rispetto al 31/12/2024 – e la forza media del periodo in questione – è definito nelle tabelle che seguono. È riportato, altresì, un prospetto che raffigura l’organico per area di effettiva operatività al 31/12/2025 e al 31/12/2024, con relativa variazione:
Movimentazione dell’organico per qualifica (31/12/2024 - 31/12/2025):

Qualifica | Organico 31/12/2024 | Assunzioni | Cessazioni | Riclassificazione inquadramento personale (*) | Organico 31/12/2025 | Δ Organico 31/12/2025 vs. 31/12/2024
Dirigenti | 745 | 20 | (57) | 74 | 782 | 37
Quadri | 3.301 | 409 | (305) | 106 | 3.511 | 210
Impiegati | 5.460 | 1.929 | (970) | (180) | 6.239 | 779
Operai | 233 | 45 | (55) | 0 | 223 | (10)
Totale | 9.739 | 2.403 | (1.387) | 0 | 10.755 | 1.016
Numero medio dipendenti | 8.841 |  |  |  | 10.271 | 1.430
di cui per BU: |  |  |  |  |  |
IE&CS | 9.057 | 2.319 | (1.340) | (7) | 10.029 | 972
STS | 682 | 84 | (47) | 7 | 726 | 44
Totale | 9.739 | 2.403 | (1.387) | 0 | 10.755 | 1.016

Movimentazione dell’organico per area geografica (31/12/2024 - 31/12/2025):

Area Geografica | Organico 31/12/2024 | Assunzioni | Cessazioni | Riclassificazione inquadramento personale (*) | Organico 31/12/2025 | Δ Organico 31/12/2025 vs. 31/12/2024
Italy & Rest of Europe (1) | 4.301 | 643 | (410) | 154 | 4.688 | 387
Middle East (2) | 1.390 | 1.043 | (420) | (128) | 1.885 | 495
India, South East and Rest of Asia, Australia (3) | 3.474 | 440 | (340) | (23) | 3.551 | 77
Africa (4) | 393 | 192 | (122) | 0 | 463 | 70
America (5) | 84 | 19 | (43) | 0 | 60 | (24)
Anatolic and Central Asia (6) | 97 | 66 | (52) | (3) | 108 | 11
Totale | 9.739 | 2.403 | (1.387) | 0 | 10.755 | 1.016
(*) di cui: |  |  |  |  |  |
Italy | 3.493 | 469 | (197) | 7 | 3.772 | 279

(*) Comprende promozioni, variazioni di qualifica a seguito di trasferimenti infragruppo / riclassificazione di Job Titles.
Relazione sulla Gestione
82
(1) Include: North Europe Region - Central and East Europe Region - South Europe Region.
(2) Include: South Arabia, Kuwait, Oman, Bahrain Region - UAE, Qatar, Iraq, Jordan Region.
(3) Include: India and Mongolia Region - Indonesia, Philippines, Singapore and Vietnam Region - China Region - Malaysia Region - South Korea, Australia, Brunei, Cambodia, Thailand Region.
(4) Include: Africa Region.
(5) Include: North America Region - Central and South America Region.
(6) Include: Central Asia, Caspian and Turkey.
Movimentazione dell’organico per area geografica di operatività (31/12/2024 - 31/12/2025):

Area Geografica | Organico 31/12/2024 | Organico 31/12/2025 | Δ Organico 31/12/2025 vs. 31/12/2024
Italy & Rest of Europe | 4.181 | 4.376 | 195
Middle East | 1.690 | 2.397 | 707
India, South East and Rest of Asia, Australia | 3.144 | 3.164 | 20
Africa | 498 | 615 | 117
America | 101 | 79 | (22)
Anatolic and Central Asia | 125 | 124 | (1)
Totale | 9.739 | 10.755 | 1.016

Forza media dell’organico:
Gruppo Maire
Forza media 2025
Forza media 2024
Delta
Maire S.p.A.
297
246
51
Met Development S.p.A.
14
10
4
MET T&S Limited (*)
257
140
117
NextChem S.p.A.(*)
109
18
91
KT Tech S.p.A. (gia' NextChem Tech S.p.A. )
154
155
(1)
Conser S.p.A.
23
23
0
CIRQLAR TECH S.R.L
7
0
7
Next-N S.p.A.
2
0
2
MyRechemical S.r.l.
27
27
0
MyRemono S.r.l.
2
2
0
MyReplast Industries S.r.l.
42
40
2
HyDep S.r.l.
16
6
10
TPI Gmbh
48
47
1
GasConTec Gmbh
7
4
3
Stamicarbon (*)
266
258
8
Stamicarbon USA Inc.
1
1
0
Tecnimont S.p.A. (*)
3.548
2.859
689
Tecnimont HQC BHD
0
11
(11)
TECNIMONT E&I (M) SDN. BHD.
8
2
6
MT Russia OOO
17
62
(45)
Tecnimont KZ LLP
23
5
18
Relazione sulla Gestione
83
Gruppo Maire
Forza media 2025
Forza media 2024
Delta
TCM-KT JV Azerbaijan LLC
11
46
(35)
Tecnimont Private Limited (*)
3.295
2.993
302
Tecni & Metal Private Limited
131
134
(3)
Tecnimont Arabia Company Limited
382
326
56
Tecnimont Usa Inc.
11
12
(1)
Tecnimont do Brasil-Contruçao de projetos LTDA
3
3
0
Ingenieria Y Construccion Tecnimont Chile Y Cia. LTDA
56
57
(1)
Tecnimont Mexico SA de CV
0
3
(3)
MET NEWEN MÉXICO SA DE CV
2
0
2
Tecnimont Services S.p.A.
207
101
106
TrackTech Solutions S.r.l.
11
5
6
SE.MA. Global Facilities S.r.l.
133
137
(4)
Tecnimont Nigeria Ltd
190
209
(19)
KT (*)
727
753
(26)
KT Arabia LLC
12
12
0
APS Designing Energy S.r.l.
74
44
30
KTI Poland S.A.
138
68
70
KT Star
2
2
0
KT – ANGOLA (SU) LDA.
19
20
(1)
Totale
10.271
8.841
1.430
(*) Il dato considera anche le Branches e gli uffici di Rappresentanza.
Gruppo Maire
Forza media 2025
Forza media 2024
Delta
Ingegneria
4.560
4.051
509
Operations
2.454
1.919
535
Restante Area Tecnica
1.542
1.353
189
Area Commerciale
248
232
16
Area Staff
1.467
1.286
181
Totale per macro aree professionali
10.271
8.841
1.430
Gruppo Maire
Forza media 2025
Forza media 2024
Delta
Italy & Rest of Europe
4.563
4.047
516
Middle East
1.665
1.040
625
India, South East and Rest of Asia, Australia
3.454
3.164
290
Africa
434
349
85
America
74
78
(4)
Anatolic and Central Asia
82
163
(81)
Totale per area geografica di assunzione
10.271
8.841
1.431
Relazione sulla Gestione
84
Gruppo Maire
Forza media 2025
Forza media 2024
Delta
Di cui:
Italiani a Tempo Indeterminato
3.642
3.290
352
Italiani a Tempo Determinato
20
33
(13)
Totale
3.662
3.323
339
Di cui:
BU IE&CS
9.568
8.788
(780)
BU STS
703
53
(650)
Totale
10.271
8.841
(1.430)
FORMAZIONE E SVILUPPO DELLE RISORSE UMANE
Anche nell’Esercizio in esame sono proseguiti gli investimenti formativi mirati al potenziamento e alla valorizzazione delle competenze chiave, in piena coerenza con gli obiettivi del Piano Industriale e con la Strategia di Sostenibilità del Gruppo, privilegiando iniziative dedicate alle giovani generazioni, ampliando le partnership con il mondo accademico, lanciando nuovi programmi internazionali e digitali e consolidando i percorsi formativi esistenti.
Si inserisce in tale contesto il programma “MAIRE Youth Camp” dedicato allo sviluppo degli apprendisti italiani del Gruppo, che si propone di attrarre e formare giovani in grado di contribuire ad affrontare con successo le sfide attuali e future, valorizzando le competenze e le peculiarità individuali. Il programma formativo si è focalizzato su project management, soft skills, job rotations ed esperienze internazionali, prevedendo momenti di incontro e scambio con i partecipanti dell’analogo programma attivato nella Controllata indiana TECNIMONT PVT. LTD, in ottica di rafforzamento del senso di appartenenza al Gruppo.
Parallelamente è proseguita la collaborazione con l’Università degli Studi di Catania nell’ambito della “MAIRE Project Control Academy”, iniziativa finalizzata allo sviluppo di competenze - specifiche e coerenti con le esigenze aziendali - di giovani laureandi in Ingegneria ed Economia dell’Ateneo. Tale programma, focalizzatosi su tematiche economiche e di Project Management, ha visto la didattica congiunta di docenti universitari e professionisti del Gruppo. A conferma dell’efficacia del programma in termini di risposta ai fabbisogni professionali aziendali e di attrattività di giovani altamente qualificati, si è registrato rispetto al precedente Esercizio un rilevante incremento del tasso di inserimento, passato dal 71% al 94%.
La significativa attività di employer branding ha consentito di ulteriormente rafforzare i rapporti con il mondo accademico, con la partecipazione ai principali Career Day universitari e a specifici eventi dedicati alle materie di principale interesse per il Gruppo, le testimonianze aziendali e i Recruiting Days organizzati presso numerosi atenei e business school italiani. È stato inoltre realizzato presso le sedi del Gruppo in collaborazione con Assolombarda il “Tech Tour – giornata della tecnologia 2025”, evento dedicato agli studenti delle scuole superiori. Anche sul piano internazionale, MAIRE ha confermato le partnership con istituti quali la Baku Oil School, diversi campus dell’area di Mumbai, la Abu Dhabi University e la Kazakh-British Technical University.
Rileva, anche nel 2025, la partecipazione della Controllata NextChem S.p.A. al progetto “ROAD – Rome Advanced District” - per lo sviluppo delle nuove filiere energetiche – con la realizzazione di iniziative quali il “Job Transition Book”, catalogo delle conoscenze base per le aree professionali più critiche destinato elle aziende coinvolte nelle transizioni ecologica e digitale, e la “ROAD Academy”, con l’obiettivo di sviluppare competenze a supporto di tali transizioni.
Si è inoltre tenuto nel periodo in esame l’Open Day MAIRE, che ha coinvolto 23 paesi e più di 6.000 persone tra colleghi e familiari. In occasione di tale evento, con impatto sociale ed apertura al territorio, le sedi
Relazione sulla Gestione
85
italiane del Gruppo hanno accolto studentesse e studenti di scuola superiore e di università, offrendo loro un’occasione per accostarsi al mondo dell’ingegneria, della sostenibilità e dell’innovazione attraverso moduli interattivi, corner tematici e incontri con professionisti aziendali.
Il 2025 ha visto altresì la realizzazione dell’“HR International Academy”, programma formativo rivolto a 21 giovani professionisti provenienti da 6 Region del Gruppo, che ha combinato sessioni formative sulle funzioni chiave in ambito Risorse Umane - con moduli specialistici dedicati alla gestione delle tematiche di global mobility - e incontri volti a rafforzare la conoscenza del Gruppo. È stata lanciata la “Legal Academy”, iniziativa digitale volta a promuovere e rafforzare la conoscenza e la cultura giuridica all’interno del Gruppo.
È proseguito il “MAIRE Group Onboarding”, percorso strutturato continuativo dedicato ai colleghi neoassunti per facilitare - sfruttando le potenzialità della piattaforma digitale dedicata - l’ingresso rapido ed efficace nell’organizzazione attraverso la comprensione dei valori, del contesto aziendale e dell’approccio strategico del Gruppo.
È inoltre da segnalare l’avvio di una nuova “MAIRE Engagement Survey”, sistema di ascolto interno rivolto all’intera popolazione aziendale per raccogliere i feedback sull’esperienza lavorativa, definire azioni mirate al miglioramento del benessere, alla valorizzazione e all’engagement delle risorse, e realizzare piani d’azione coerenti con le priorità strategiche del Gruppo.
Sul fronte internazionale, l’esperienza maturata della Project Control Academy di Catania è stata estesa agli Emirati Arabi Uniti con la nascita della “UAE Project Control Academy”, avviata nell’ottobre 2025 a seguito di un intenso lavoro progettuale congiunto tra MAIRE e la UAE & QATAR Projects Division. Il percorso ha coinvolto junior planning engineer selezionati, che hanno partecipato a un periodo di formazione intensiva propedeutica all’inserimento nel Gruppo.
In adempimento agli impegni legati all’Emiratization, sono proseguiti i programmi di formazione e sviluppo dedicati alla popolazione emiratina, con corsi focalizzati su Project Management e Comunicazione Efficace erogati in collaborazione con partner locali, a riprova dell’impegno aziendale nella crescita delle competenze locali e nel rafforzamento delle relazioni con le istituzioni emiratine.
Il continuo investimento nella crescita del Capitale Umano è attestato anche dall’aggiornamento del catalogo formativo istituzionale e dall’erogazione di circa 12.300 ore di formazione in ambito Project Management, oltre 61.800 ore dedicate alle competenze tecnico-specialistiche e più di 33.300 ore finalizzate al potenziamento delle soft skills. Parallelamente, grazie ai principali fondi interprofessionali e alla collaborazione con le Rappresentanze Sindacali, sono stati avviati nuovi piani di formazione finanziata di natura istituzionale e specialistica. È riconducibile a tale ambito la presentazione da parte del Gruppo, nel mese di febbraio, di una istanza al bando “Fondo Nuove Competenze ed. 3” presso il Ministero del Lavoro e delle Politiche Sociali, finalizzata alla realizzazione di un percorso formativo di n. 40 ore – rivolto a circa 730 persone con ruoli di coordinamento di collaboratori – sui valori e aul modello di leadership aziendale.
L’impegno nella promozione della cultura della Salute e della Sicurezza e del benessere per il personale Home Office si è tradotto nell’erogazione di 27.068 ore di informazione e formazione per un totale di 6848 partecipazioni. L’incremento di circa il 27% rispetto all’anno precedente di tale monte ore attesta la centralità per il Gruppo delle tematiche HSE e Social Accountability e lo sforzo aziendale continuo nelle relative attività formative e di sensibilizzazione dedicate, in particolare, a rafforzare la conoscenza ed aumentare la consapevolezza sui sistemi di gestione HSE & SA8000 Multisito del Gruppo e formazione specifica sul rischio alto.
Anche nel periodo di riferimento della presente Relazione è stata riproposta la formazione sul Decreto Legislativo 231/2001, il Codice Etico e la Business Integrity Policy, per un totale di oltre 2.500 ore, confermando l’impegno costante del Gruppo nella diffusione di una cultura etica e conforme alle normative vigenti. In tema di sicurezza informatica, l’implementazione e l’utilizzo della piattaforma CyberGuru hanno reso disponibili contenuti aggiornati e interattivi per circa 37.500 ore di fruizione complessiva.
In linea con gli impegni del Piano Strategico di Sostenibilità sono proseguite le attività del programma “DE&I Development Program – Weaving Cultural Tapestry”, rivolto ai people coordinator delle principali società del Gruppo coinvolti in workshop e momenti ispirazionali dedicati all’approfondimento dei temi legati alla cultura inclusiva. A queste attività si è affiancata la collaborazione con Valore D, dedicata alla parità di genere e alla diffusione di pratiche organizzative inclusive.
Relazione sulla Gestione
86
Il 2025 ha inoltre visto il lancio del nuovo ciclo di MAIREVOLUTION, il sistema di mappatura e sviluppo della performance che, nella sua edizione annuale, ha coinvolto oltre 10.000 persone introducendo un nuovo sistema di individuazione dei co-assessor. Tale nuova modalità, in cui l’assessee identifica il proprio co-assessor e lo propone al proprio responsabile che ne valida a sua volta la scelta, rappresenta un’evoluzione significativa del modello, rendendo la valutazione ancora più aderente alla realtà professionale, promuovendo una cultura del feedback costruttivo e condiviso attraverso il dialogo aperto e trasparente, rafforzando la responsabilità individuale nello sviluppo e stimolando il confronto responsabili - collaboratori.
Proseguendo l’implementazione della strategia di Human Capital Development, sono continuate le attività della seconda edizione del Flourishing Program, dedicato alla valorizzazione di 150 giovani risorse chiave attraverso due percorsi alternativi: il Challenging Mentoring - volto a favorire il confronto intergenerazionale su sfide rilevanti per il Gruppo - e il Development by Design - focalizzato sull’intenzionalità dello sviluppo e la definizione di piani d’azione coerenti. Elementi chiave del programma sono stati l’apprendimento relazionale, la creazione di contesti sicuri e stimolanti e la co-creazione di nuove modalità di leadership e collaborazione. A fine 2025 sono inoltre state avviate, anche per la Controllata indiana TECNIMONT PVT. LTD, le attività della seconda edizione del Programma, per un totale di 70 partecipanti.
A conferma della centralità della trasformazione in ambito e in chiave digitale, il 2025 ha visto la seconda edizione del progetto “Digital Master”, che ha coinvolto 60 persone nella promozione di una cultura digitale avanzata. Il programma mira a consolidare competenze innovative nello sviluppo di piattaforme aziendali e nell’utilizzo di soluzioni di intelligenza artificiale, con l’obiettivo di rendere i partecipanti protagonisti della revisione delle procedure interne e della trasformazione dei processi aziendali. La formazione digitale ha continuato a rappresentare un pilastro fondamentale dell’offerta formativa del Gruppo: sull’arco annuale la piattaforma LinkedIn Learning ha reso possibile l’erogazione di un totale di 27.100 ore complessive, con più di 5300 partecipanti a livello globale, grazie anche alla diffusione di alcuni piani editoriali specifici dedicati alle soft skills per i people coordinator ed al time management e personal effectiveness per l’intera popolazione.
È infine proseguito il percorso legato all’Intelligenza Artificiale generativa con il progetto “MAIRE Copilot – Humans in the Loop”, che ha rafforzato il ruolo delle persone nella validazione degli output generati dall’AI e visto l’espansione dell’iniziativa, con l’assegnazione di nuove licenze, l’erogazione di sessioni formative ricorrenti, la costituzione di un adoption team presso la Controllata indiana TECNIMONT PVT. LTD. e la premiazione della Copilot Challenge. Si inserisce sulla scia di tale contest la Trinetra Challenge, sfida globale che amplia il perimetro di innovazione includendo soluzioni di Intelligenza Artificiale esperta oltre che generativa.
COMPENSATION E INCENTIVAZIONE
Le attività di Compensation si sono concentrate sulla definizione della Politica di Remunerazione 2025, rappresentata nella “Relazione in materia di Remunerazione 2025 e compensi corrisposti” redatta ai sensi dell’art. 123-ter del TUF e approvata dal Consiglio di Amministrazione del 4 marzo. Tale Politica, in continuità con i precedenti Esercizi, sempre ispirandosi ai principi del Codice Etico del Gruppo nonché ai dettami del Codice di Corporate Governance, intende contribuire al perseguimento degli obiettivi strategici di business, confermando la propria finalità di attraction e retention delle persone dotate delle qualità professionali necessarie per gestire e operare con successo all’interno del Gruppo.
L’Assemblea degli Azionisti del 14 aprile, approvando per competenza i contenuti della predetta Politica ha inoltre deliberato l’adozione del Piano di Incentivazione di Lungo Termine 2025-2027 (Piano LTI 2025-2027). Tale Piano - dedicato all’Amministratore Delegato della Società, nonché a selezionati Dirigenti apicali - persegue l’obiettivo di assicurare il sempre maggiore allineamento degli interessi del management alla creazione di successo sostenibile per il gruppo MAIRE e di garantire continuità all’azione di engagement e retention dei beneficiari nel lungo periodo, preservando la competitività delle remunerazioni sul mercato. Tale Piano, in continuità con le esperienze passate, prevede l’assegnazione, in un unico ciclo, di Diritti a ricevere gratuitamente Azioni MAIRE al termine del Periodo di vesting triennale (i.e. 2025-2027), subordinatamente alla verifica del livello di conseguimento di condizioni di accesso annuali e di obiettivi di performance misurati al termine del periodo di riferimento, definiti in coerenza con gli obiettivi strategici del gruppo MAIRE e aventi a riferimento anche indicatori legati alle tematiche Environmental, Social and Governance (ESG) ed alla Strategia di Sostenibilità del gruppo MAIRE, questi ultimi con un peso pari al 20% del totale. A tale riguardo, il Consiglio
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87
di Amministrazione del 26 novembre 2025 ha dato completa attuazione al Piano LTI 2025-2027, finalizzato ad assicurare la prosecuzione del percorso di crescita del valore sostenibile perseguita nei precedenti Esercizi.
Sulla base delle linee guida approvate dalla sopramenzionata Assemblea, il Consiglio di Amministrazione del 26 maggio u.s. ha deliberato di rinnovare per il triennio 2025-2027 il Piano Management by Objectives (“Piano MBO”), dedicato all’Amministratore Delegato e ai Dirigenti apicali del Gruppo. Tale Piano dà diritto, ai soggetti coinvolti, di ricevere un premio annuale in denaro prevedendo, al contempo, il differimento di una parte del bonus al termine del Piano stesso, a garanzia del principio di sostenibilità nel medio-lungo termine. Ponendosi in continuità con i Piani approvati in passato, il suddetto Piano ha, al contempo, previsto due elementi di innovazione: (i) al fine di promuovere il raggiungimento degli obiettivi definiti dal Piano Industriale e rafforzare ulteriormente il senso di appartenenza al gruppo MAIRE, ha stabilito un’unica tipologia di scheda a livello di Gruppo ed ha eliminato la distinzione - presente nei piani precedenti - tra ruoli Corporate e ruoli di Società Controllate nell’assegnazione degli obiettivi societari, focalizzando il commitment del management verso il raggiungimento di obiettivi misurati a livello di Gruppo; (ii) al fine di rafforzare ulteriormente la centralità delle tematiche di sostenibilità come fattore integrante della strategia industriale del Gruppo, ha previsto un obiettivo non finanziario strettamente correlato alle tematiche ESG con un peso pari al 15% (in precedenza pari al 10%).
In conformità al Piano MBO sopraccitato e secondo le disposizioni dello Standard di Incentivazione di Gruppo vigente dedicato alle altre figure considerate chiave per il business sono pertanto state realizzate le attività di definizione e assegnazione degli obiettivi.
Si è inoltre provveduto alla raccolta e verifica dei dati relativi alla consuntivazione degli obiettivi assegnati per l’anno 2024, che hanno portato al riconoscimento dei bonus - qualora dovuti – nel mese di giugno 2025. Nell’ambito della politica di incentivazione ed engagement, in ottemperanza agli accordi sindacali vigenti, sono stati erogati i premi di partecipazione e di risultato relativi all’esercizio 2024, oltre al riconoscimento della quota di flexible benefits del Piano MAIRE4YOU per il medesimo periodo.
Relativamente al Piano di Azionariato diffuso 2023-2025, il Consiglio del 26 maggio 2025, verificato il raggiungimento degli obiettivi di performance, ha deliberato l’attribuzione delle Azioni MAIRE – avvenuta in data 9 luglio 2025 - relative al Secondo Ciclo (2024) agli oltre 5.800 beneficiari. Come elemento di novità del Terzo Ciclo (2025) del Piano – avviato con delibera del medesimo Consiglio di Amministrazione del 26 maggio sopraccitato – si segnala un rafforzamento del peso della componente ESG, incrementata al 15% (rispetto al 10% dei cicli precedenti), scelta che sottolinea ulteriormente l’attenzione e l’impegno del Gruppo verso le tematiche di sostenibilità. Il Ciclo 2025 ha previsto l’assegnazione dei relativi Diritti in data 31 luglio 2025 e ha registrato un tasso di adesione a livello complessivo superiore al 94%, a riprova del confermato apprezzamento da parte dei dipendenti nei confronti dell’iniziativa, considerata una leva importante per rafforzare ulteriormente il senso di appartenenza al Gruppo.
Si segnala inoltre che - essendosi concluso il periodo di vesting del Piano LTI 2022-2024 - approvato dall’Assemblea degli Azionisti in data 8 aprile 2022, verificata la sussistenza delle condizioni di accesso annuali e raggiunti i relativi indicatori di performance - si è proceduto, in data 12 giugno, all’attribuzione ai beneficiari delle Azioni MAIRE relative alla Quota Immediata del Piano (corrispondente al 70% dei Diritti Maturati), ai sensi del Regolamento del Piano stesso. In data 8 maggio 2025 sono state altresì attribuite le Azioni derivanti dall’attribuzione della Prima Quota Differita del Piano LTI 2021-2023, secondo quanto previsto dal relativo Regolamento.
Da ultimo si evidenzia che MAIRE, nel mese di novembre, in collaborazione con la società di consulenza WTW ha avviato un articolato piano di lavoro finalizzato a supportare le società europee nel percorso di adeguamento alla Direttiva UE 2023/970, che introduce obblighi di trasparenza in termini, principalmente, di parità retributiva di genere. L’iniziativa, strutturata in diverse fasi operative, mira a fornire strumenti metodologici, analisi dedicate e linee guida applicative per assicurare la corretta implementazione delle nuove disposizioni in materia di trasparenza retributiva e parità di trattamento.
Relazione sulla Gestione
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9.ICT, Sistemi Informativi, Facility ed Energy Management
L’Esercizio in esame ha visto confermati la digitalizzazione e l’utilizzo delle potenzialità dell’IA quali elementi strategici per il Gruppo, e gli investimenti nella costruzione di un ecosistema digitale integrato attraverso l’adozione e l’implementazione di tecnologie avanzate. Sono state inoltre garantite la sorveglianza costante nelle aree di competenza e la piena operatività di uffici e cantieri.
La gestione e configurazione di sistemi per il rilevamento e la prevenzione delle minacce informatiche – che, unitamente agli strumenti di prevenzione e predizione ed al supporto del Cyber Risk Operation Center di Gruppo, hanno permesso di prevenire incidenti e contenere rapidamente eventuali impatti - sono state ulteriormente potenziate grazie all’integrazione di:
-Ermes Cyber Browser Security che, incrementando sensibilmente la capacità di “detection & response” sugli attacchi web, rende possibile il monitoraggio ancor più accurato e tempestivo, a titolo esemplificativo, del traffico potenzialmente malevolo e del phishing;
-Tecnologia Honeypot, per intercettare e analizzare tentativi di intrusione sofisticati;
-Soluzioni predittive per la prevenzione di “data breach” basate su AI, che permettono di anticipare e mitigare i rischi.
Inoltre, sono state arricchite le componenti di SIEM, EUBA, ITDR e MDR attraverso l’inserimento di specifici agenti di AI, per la sicurezza informatica, che contribuiscono a migliorare l’efficacia della rilevazione delle minacce, riducendo significativamente i tempi di analisi e accrescendo la qualità delle attività di “threat detection” e “behavioral analytics”. L’adozione di tali soluzioni ha reso possibile rafforzare ulteriormente la capacità di risposta proattiva agli incidenti e contenere in modo rapido gli impatti derivanti da potenziali attacchi.
Durante il periodo di riferimento si è inoltre concluso con successo l’aggiornamento alla nuova versione della certificazione ISO/IEC 27001:2022 del Sistema di Gestione della Sicurezza delle Informazioni, essenziale per garantire la resilienza e la conformità agli standard attuali.
In ottemperanza al Regolamento NIS sono state individuate e nominate - all’interno di Tecnimont Services - le figure di Punto di Contatto, Sostituto Punto di Contatto e Referente CSIRT, avviando - tra le altre - le necessarie attività in ambito di gestione del rischio, segnalazione e gestione di incidenti significativi e continuità operativa, oltre al rafforzamento delle misure di cybersecurity, coerentemente con gli obiettivi strategici aziendali e le disposizioni europee.
Per quanto riguarda la dotazione ICT degli uffici operativi, sono state completate le attività nei nuovi uffici operativi di Catania e Codogno (Lodi), e potenziata l’infrastruttura della sede principale di Roma. Relativamente alla sede di Milano, si segnala l’introduzione di soluzioni di connettività in grado di garantire continuità operativa e massima resilienza nell’accesso ai servizi Internet, assicurando così un’esperienza stabile e affidabile per tutte le attività. Per quanto concerne le sedi estere, sono state ultimate le nuove filiali STS e MET-TS ad Abu Dhabi, completato - in Kazakhstan - l’ufficio distaccato di Astana e predisposta l’infrastruttura IT temporanea per la nuova sede di Atyrau, destinata al personale di supporto per i progetti operativi. Inoltre, nel sito cantiere Hail & Gasha a Ruwais (EAU) è stato implementato il sistema integrato di allarme e gestione delle emergenze e, per il progetto Hassi R'Mell (Algeria), è stata realizzata l’infrastruttura a fibra veloce che servirà gli uffici dell’area di costruzione estesa.
Il Gruppo ha ulteriormente consolidato il percorso di trasformazione digitale attraverso iniziative che hanno interessato il rilascio di nuove soluzioni applicative e l’estensione del modello SAP alle società operative. Tra i rilasci più significativi si evidenzia l’implementazione di SAP Concur, che ha digitalizzato la gestione delle trasferte e delle note spese, integrando i flussi con i moduli contabili e semplificando l’esperienza utente grazie a funzionalità mobile. In ambito Human Capital Management, sono stato predisposti gli aggiornamenti dei processi di sviluppo professionale, nell’ambito del progetto “MAIREVOLUTION”. Sul fronte dei processi di ciclo passivo, infine, è stato rilasciato il sistema VIM (Vendor Invoice Management) per automatizzare la gestione delle fatture fornitori.
Dal punto di vista infrastrutturale, lo sviluppo e l’adozione della strategia multi-cloud di Gruppo hanno concorso al mantenimento di elevati livelli di sicurezza e standard di qualità informatici, promuovendo
Relazione sulla Gestione
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iniziative chiave di potenziamento dell’osservabilità dei sistemi, introducendo soluzioni di AI a supporto dei processi, rafforzando la sicurezza con approcci DevSecOps e ottimizzando la spesa attraverso l’adozione di pratiche avanzate di cloud cost management.
Rileva, nel periodo di riferimento, l’implementazione da parte di Maire di numerose iniziative e programmi correlati alla minimizzazione dei rischi ed alla sicurezza informatica, anche in relazione al sempre più complesso scenario geopolitico.
Nell'ambito degli interventi infrastrutturali mirati a ridurre e ancor meglio gestire il profilo di rischio, il Cloud Center of Excellence (CCoE) ha definito le linee guida strategiche per l’adozione del multi-cloud, garantendo che l’utilizzo dei relativi servizi fosse coerente con la strategia IT e di Gruppo; è stato quindi aggiornato il catalogo dei servizi cloud (Azure, AWS, GCP, OCI) e introdotte piattaforme di gestione, prima tra tutte “Morpheus”, per semplificarne il controllo e la governance.
L’adozione di strumenti per il monitoraggio delle sottoscrizioni dei diversi servizi cloud e l’integrazione dei sistemi per la sicurezza e la visibilità multi-cloud, ha ulteriormente migliorato il controllo e la prevenzione dei rischi e permesso di standardizzare processi e architetture, a vantaggio della riduzione dei rischi e della gestione della complessità.
Sono stati altresì progettati servizi di Intelligenza Artificiale per supportare le scelte manageriali e abilitare nuovi modelli di relazione contrattuale con i fornitori; l’integrazione di agenti AI nei processi ha inoltre ulteriormente accelerato la trasformazione digitale, migliorando altresì l’efficienza operativa.
Per quanto riguarda l’ulteriore rafforzamento della standardizzazione e del controllo dei processi a garanzia della governance di Gruppo si segnalano ulteriori roll-out SAP ed il go-live relativo ad entità strategiche (società e Branch), estendendo l’implementazione del modello SAP S/4HANA e dei moduli core Finance, Procurement, HR.
In ambito FACILITY E SERVIZI GENERALI, è proseguita l’implementazione del nuovo modello operativo volto alla riduzione delle emissioni di CO₂, che prevede la gestione centralizzata delle attività e dei contratti di fornitura sul territorio nazionale, consentendo di controllare direttamente l’espletamento degli obblighi di legge e ottenere significativi risparmi. Inoltre, si segnalano nel periodo i progetti di ristrutturazione degli spazi della sede operativa di Catania (Sub 1) e di alcuni piani presso la sede di Roma (Viale Castello della Magliana 38).
Si sono inoltre ulteriormente consolidate le attività di ENERGY MANAGEMENT, estendendo l’adozione di energia da fonti rinnovabili e acquistando le relative garanzie di origine per alimentare tutte le sedi del Gruppo in Italia, India ed Emirati Arabi Uniti, nonché i cantieri situati in India, UAE, Nigeria, Qatar e Algeria. È proseguito altresì il monitoraggio dei consumi e dei costi energetici.
A partire da settembre, è stato avviato lo studio del primo Power Purchase Agreement (PPA) di Gruppo, che prevede l’approvvigionamento di circa 5 GWh annui di energia rinnovabile tramite piattaforma dedicata, con l’obiettivo di ridurre l’impatto ambientale e i rischi economici legati alla volatilità dei prezzi energetici. È stato infine conseguito il rinnovo delle certificazioni UNI CEI 11352 e ISO 50001 per SE.MA e ottenuta la prima certificazione ISO 50001 su perimetro Garibaldi.
10.Organizzazione & Qualità
ORGANIZZAZIONE
L’Esercizio si è caratterizzato per la definizione e l’implementazione di interventi organizzativi finalizzati a consolidare il modello di governance basato sulla valorizzazione delle specificità organizzative delle Business Unit Sustainable Technology Solutions (STS) e Integrated Engineering & Contracting Solutions (IE&CS), mantenendo una visione organizzativa di Gruppo coerente con gli obiettivi strategici di crescita. È stato inoltre
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riorganizzato il Modello Regionale, ulteriormente rafforzato attraverso la specializzazione per BU delle figure dei Region Vice President per favorirne l’ancor più efficace integrazione nella struttura organizzativa del Gruppo.
Con riferimento alla Capogruppo MAIRE si segnalano:
-Nomina del nuovo Group Chief Financial Officer e definizione della relativa struttura organizzativa, prevedendo inoltre la riallocazione, a diretto riporto del Chief Executive Office, di Group Investor Relations e Group Merger & Acquisition and Cooperation Agreements;
-Riorganizzazione – come sopra anticipato - del Modello Regionale, con rafforzamento della competenza di business specifica attraverso la specializzazione, per Business Unit (IE&CS e STS), dei ruoli di Region Vice President, e conseguente aggiornamento delle nomine degli RVP e degli Area VP;
-Riorganizzazione di Group Internal Audit, con la creazione di tre gruppi, 2 dei quali dedicati alle rispettive Business Unit ed il terzo focalizzato su Methodology, Continuous Monitoring and IT;
-Nuova denominazione di Group Risk Management, Special Initiatives and Regions Coordination in Group Risk Management, In-Country Value and Special Initiatives, a seguito della riorganizzazione articolata in Group Risk and Insurance Management e Corporate Real Estate, oltre alla formalizzazione di un ruolo a supporto del Responsabile per le attività di Group In-Country Value;
-Nomina del nuovo Responsabile di Group Contract & Subcontract Management;
-Ridefinizione della struttura di Group Should Cost Analysis, articolata in due macro-gruppi dedicati, rispettivamente, all’In House Design e al Third Party Design;
-Assegnazione delle responsabilità delle attività di Security Proposal all’interno di Group Security, per la definizione dei requisiti di sicurezza dei progetti in linea con gli standard aziendali, le condizioni locali e gli eventuali requisiti dei Clienti;
-Riorganizzazione della struttura di Group Finance, con la creazione - all’interno di Financial Planning & Treasury e Trade & Export Finance and Guarantees - di gruppi dedicati alle BU STS E IE&CS, a MAIRE e ad altre società.
Gruppo Tecnimont:
Tecnimont
A seguito dell’ampliamento dei progetti nell’area UAE & Qatar, implementata la riorganizzazione della Direzione UAE & Qatar Projects Division, con istituzione della nuova Funzione di Business Development responsabile della gestione delle attività specifiche nel perimetro assegnato;
Riorganizzazione, a seguito della piena implementazione di TCM UAE & Qatar Projects Division, di Operations, con la creazione di Project Close Out a supporto dei Project Director/Manager nella massimizzazione dei risultati dei progetti nelle fasi finali;
Nuova allocazione di Commercial & Business Development a riporto diretto del Chief Executive Officer, chiusura di Integrated Projects e India Initiatives e nomina del nuovo responsabile di Estimating Management. Sempre in ottica di massimizzazione dell’efficienza tra le due BU, costituita Commercial & Business Development Integrated Projects, per la promozione e lo sviluppo commerciale integrato, favorendo sinergie intragruppo e l’identificazione di nuove opportunità di integrazione delle tecnologie e - più in generale - dei servizi STS all’interno delle iniziative IE&CS;
Riorganizzazione di Project Control e Control, con l’obiettivo di creare una struttura ancor più consolidata ed efficiente;
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Riallocazione di Environmental Sustainability all’interno di Design DHSE, per assicurare piena integrazione ed implementazione delle attività e delle iniziative di sostenibilità ambientale nell’ambito dell’Health, Safety & Environmental Protection per il design di progetto;
Nomina del Responsabile del coordinamento operativo delle attività ingegneristiche IE&CS del centro di Catania;
Creazione del nuovo gruppo di Civil & Structural Design Digitalization, responsabile del supporto ingegneristico digitale alle attività di progettazione civile tramite software specifici (modellazione, calcolo, monitoraggio e reporting);
Tecnimont Services e Controllate:
Nuova organizzazione di Procurement & Subcontracts e di AFC, Contract Management & Project Control;
Riorganizzazione della Controllata SE.MA. Global Facilities S.r.l con nomina del Chief Operating Officer;
Riorganizzazione della Controllata TrackTech Solutions S.r.l con costituzione di Operations e Business Development.
Tecnimont Private Limited:
Nuova organizzazione di Procurement UAE Projects e di HR and Development & Compensation.
KT Kinetics Technology:
Coerentemente con la riorganizzazione implementata in Tecnimont, Commercial & Business Development e Commercial & Operations hanno cessato di esistere. Nominato il responsabile della nuova Direzione Project Execution e riallocazione di Services Projects a riporto di Project Execution;
Riorganizzazione di Project Control;
Nomina del nuovo responsabile di Corporate Affairs & Compliance.
Business Unit STS:
Per rafforzare ulteriormente la posizione strategica di NextChem quale player di riferimento nella transizione energetica, sono proseguite le attività di consolidamento del relativo modello di organizzazione, potenziando ulteriormente le strutture organizzative delle società di riferimento.
In tale contesto, coerentemente con il piano strategico di Gruppo mirato a rafforzare l’offerta tecnologica e aumentare la value proposition di STS, incorporando nelle tecnologie chiave per la transizione energetica competenze di KT Tech, quest’ultima è stata conferita in NextChem Tech S.p.A. con conseguente cambio di denominazione in KT Tech S.p.A. Tale nuova società - articolata in Commercial & Business Development, Fired Heaters and PEQ Engineering, Operations e Technology Solutions - si coordina con la Business Line Low Carbon Energy Vectors di Nextchem S.p.A..
Inoltre, si segnalano:
La costituzione - con riferimento alla Business Line Sustainable Materials & Circular Solutions di NextChem S.p.A. - della società Cirqlar Tech Srl, strutturata in Operations – cui riportano Process, Engineering e Project Management – e Business Development, con lo scopo di identificare opportunità, nuovi mercati e clienti, ampliare ulteriormente il portafoglio di offerte ed efficientare la negoziazione e la stipula di accordi commerciali;
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La riorganizzazione della Controllata HYDEP, a seguito dell’evoluzione delle tecnologie e dell’integrazione al suo interno delle relative attività;
La nomina - in TPI - dei responsabili di Engineering e di Process&Design HSE.
Per quanto riguarda NextChem S.p.A.:
-Allo scopo di ottimizzare l’integrazione tra aspetti tecnologici e strategici della transizione energetica, Energy Transition Strategy & Technology (gia’ Energy Transition Strategy) si è strutturata in Technology Innovation e Market Strategy, assumendo la responsabilità di garantire supporto alle societa’ operative del Gruppo nella gestione e realizzazione dei progetti di ricerca e di technology development;
-in ambito Procurement, istituita una nuova struttura organizzativa e nominato il nuovo responsabile al fine di potenziare ed efficientare il relativo modello di coordinamento intersocietario - in termini di costi, carichi di lavoro e tempestività di esecuzione delle attività;
-introdotto, nella Business Line Low Carbon Energy Vectors, il ruolo di Integrated Portfolio Management, per assicurare il monitoraggio integrato delle iniziative commerciali — potenziali o acquisite —, dello stato di avanzamento dei progetti in corso, delle analisi di mercato e degli accordi con terze parti, a supporto della definizione delle priorità della Business Line;
-istituita una struttura dedicata a diretto riporto all’Human Resources, ICT & General Services Vice President per garantire l’integrazione del centro operativo di Catania in ambito STS.
Si segnala, infine, la riorganizzazione di MET Development S.p.A., con la costituzione di: Legal affairs, Project Development, Project and Capital Structuring e Public Funding & Grants
TRANSFORMATION ENABLING E QUALITÀ DI SISTEMA
Operando in coordinamento con le Funzioni di business e coerentemente con le evoluzioni organizzative intervenute nel periodo, è stato sviluppato e gestito un portfolio di iniziative progettuali focalizzate su:
• Supporto al progetto “Construction”, al fine di identificare le aree di sviluppo per potenziare ulteriormente la capacità di delivery dei progetti EPC;
• Estensione del progetto “Human in the loop” in Tecnimont PL, con apertura di un contest a tutta la popolazione aziendale, denominato “Trinetra”, per l’identificazione di use-cases relativi all’uso della IA nei processi di lavoro;
• Supporto al raggiungimento degli obiettivi del progetto “Procurement excellence” e, congiuntamente con il Group Procurement Vice President, identificazione di ulteriori aree di sviluppo.
• Sviluppo di soluzioni avanzate integrate con IA: go-live del nuovo sistema di gestione di Gruppo SARAL - piattaforma dotata di soluzioni avanzate per la fruibilità dei documenti di sistema, che integra il portale delle Lessons Learned e i processi di Knowledge Management - e della nuova piattaforma Enterprise Quality Management (EQMS), ottimizzata per semplificare la pianificazione, la revisione e l’approvazione dei documenti del Sistema di Gestione.
• Supporto strategico allo start-up di nuovi centri operativi, quali Atyrau e Catania.
Per quanto riguarda le attività di System Quality, è stato garantito il supporto di competenza alle attività di implementazione, revisione e aggiornamento del sistema documentale vigente - per la definizione di indirizzi operativi e linee guida comuni finalizzati ad incrementare l’uniformità e l’ottimizzazione di processi e modalità operative.
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Rileva inoltre la riemissione dello Standard di Gruppo relativo alla gestione del sistema documentale “STDGR-800”, con l’introduzione di documenti specifici di Business Unit applicabili alle società in funzione della relativa appartenenza, e l’adozione dell’IA e degli ambienti digitali come parte integrante del sistema di gestione aziendale.
Contestualmente, sono in fase di implementazione documenti operativi per la gestione dei processi da parte delle 2 BU IE&CS e STS, al fine di rafforzare ulteriormente l’integrazione tra i diversi livelli organizzativi e continuare ad assicurare uniformità, governance e allineamento con gli obiettivi strategici del Gruppo. Tale configurazione ne valorizza le rispettive specificità, dotando le relative società di un set di processi omogenei che favorisca l’integrazione tra i centri operativi che concorrono alla delivery dei progetti sulla base dei principi di Project Excellence.
Nel secondo semestre 2025 sono state completate le attività di revisione documentale finalizzate al recepimento dei requisiti della Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) e degli “ESRS” (European Sustainability Reporting Standards) identificati come materiali, in accordo con il piano approvato dal Comitato Interno di Sostenibilità. In particolare, si segnala l’emissione delle Procedure di Gruppo inerenti al processo di reporting e la EU Taxonomy e degli Standard di Gruppo riguardanti le emissioni scope 1,2,3 e scope 4. Sono state infine pubblicate le Policy di Gruppo relative a Sustainability, DE&I, Human Rights, Human Resources, HSE & Social Accountability, Supply Chain, Whistleblowing e Climate.
Nell’ambito delle certificazioni di Gruppo si segnalano:
• l’inclusione di i) Tecnimont Services nel perimetro della certificazione ISO 9001 e la relativa estensione dello scopo ai servizi digitali, cyber security, servizi energetici, data center e sviluppo software e di ii) APS Designing Energy nel perimetro della certificazione e relativa estensione dello scopo alle attività di costruzione;
• l’ottenimento della certificazione di qualità ISO 9001 da parte di KT Tech e della certificazione UNI CEI 11352 “ESCO” e ISO 50001 “Energy Management” da parte di Tecnimont Services;
• il mantenimento delle attestazioni SOA per le società italiane della BU IE&CS, cui si è aggiunta APS Designing Energy;
• l’ottenimento della certificazione UNI/PdR 125:2022, da parte di MAIRE, NextChem, Tecnimont Services, Sema Global Facilities e Track Tech Solutions.
GROUP PROCUREMENT, CATEGORY MANAGEMENT & SUPPLY CHAIN EXCELLENCE
La Funzione ha operato al fine di continuare a garantire un sistema di fornitura dotato di una supply chain adeguata e resiliente rispetto alle esigenze dei progetti operativi in corso di realizzazione e alle possibili acquisizioni ed evoluzioni del contesto di mercato, assicurando la disponibilità di fornitori quantitativamente e qualitativamente adeguati – anche relativamente agli aspetti legati alle tematiche di Sostenibilità -, nonché la corretta gestione di contratti, flussi logistici e attività post-order. E’ stato pertanto assicurato il supporto di competenza mirato a favorire - per l’intero ciclo EPC delle 2 BU E&C e STS - l’ottimizzazione delle performance aziendali in termini di supply chain ed il consolidamento di un approccio di gruppo diversificato, sinergico e coordinato, capace di rispondere adeguatamente alle specifiche esigenze di procurement dei progetti, alla diversificazione geografica in atto, oltreché di consolidare il nuovo approccio strategico per far fronte alla crescita di volume delle attività e, più in generale, alle complessità del contesto geo-politico ed economico.
Nell’Esercizio in esame è stato ulteriormente potenziato lo sviluppo della catena di fornitura in Cina e, al fine di gestire il progetto acquisito in Kazakhstan e le specificità della relativa supply chain locale, sono state avviate campagne di sviluppo e onboarding, attività di category management, azioni di promozione e partecipazione a eventi, aprendo un ufficio locale di procurement a supporto delle attività aziendali e dei progetti in corso.
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Il Category Management dei servizi di Post Order nell’ambito dei trasporti è stato influenzato, anche nel 2025, dagli impatti contrattuali - in termini di costi e di tempistiche - derivanti dalla contingente situazione del Canale di Suez, confermando la validità della scelta strategica multi-sourcing per i Progetti. Parallelamente, è proseguito il processo di rafforzamento del modello operativo di disintermediazione di alcuni segmenti della tradizionale supply chain logistica ed è giunto a stabilizzazione l’Hub di Post Order in Cina, supporto strategico dei Progetti operativi, in particolare per il monitoraggio della supply chain locale.
Per quanto riguarda le iniziative relative al Category Management dei servizi tecnici / di ingegneria e Corporate, sono state attivate iniziative mirate a:
•Sviluppare ulteriormente una Supply Base di Gruppo che permetta di supportare i fabbisogni attuali e futuri dei Progetti, nonché esigenze di local content principalmente in Kazakhstan;
•Raccogliere le esigenze di tutte le società del Gruppo per poter poi gestire, in coordinamento con le Funzioni preposte, gare su Servizi critici come Ingegneria Elettrica, Payroll Estero e Facility Management;
•Collaborare con la BU STS nello sviluppo della relativa organizzazione di Procurement, garantendo la copertura dei fabbisogni e l’uniformità di processo tramite servification.
In riferimento alla BU STS, è del mese di dicembre l’emissione della Disposizione Organizzativa di nomina del nuovo responsabile Procurement e conseguente riorganizzazione della relativa struttura, consolidamento del presidio del centro operativo Procurement di Roma e avvio delle attività del nuovo centro operativo di Catania.
In continuità con gli esercizi precedenti, è altresì proseguita la proficua collaborazione cross-funzionale tra engineering, supply chain e construction.
Sono stati inoltre garantiti il supporto di competenza:
i) alle fasi di Proposal e Cost Estimate delle iniziative commerciali e ai nuovi progetti - digitalizzandone le relative Project Vendor List - e
ii) al Group Contract & Subcontract Management nella definizione delle strategie e delle relazioni con i fornitori, anche nella fase di discussione e valutazione di contenziosi contrattuali relativi a tematiche di supply chain.
Per quanto riguarda la Strategia di Sostenibilità del Gruppo e dei processi di selezione e gestione dei fornitori, in considerazione della loro affidabilità – tecnica, finanziaria ed etica - e della relativa aderenza ai principi ESG e di Salute e Sicurezza sul Lavoro sono stati implementati nuovi questionari ESG, che permettono a tutti i fornitori del Gruppo di disporre del proprio ESG score calato sulla propria categoria di fornitura e, addizionalmente, confrontarsi con la media della propria industry. Al fine di allineare anche la base fornitori, è stata svolta una campagna di aggiornamento dei questionari e relativo scoring.
Gli investimenti in soluzioni digitali e relativo change management sono proseguiti con l’introduzione di nuove soluzioni tecnologiche integrate a supporto delle attività di business:
•Rilascio di ulteriori modelli digitalizzati a supporto del processo di Should Cost, includendo modelli che sfruttano la AI Generativa per l’estrazione dei dati dei Data Sheet, ad ulteriore evidenza dell’integrazione del l’intelligenza artificiale nei processi operativi aziendali;
•Implementazione di un Agente AI sui dati relativi ai trasporti che risponde a domande in linguaggio naturale sulla base dei dati transazionale;
•Digitalizzazione delle “FAT Punch List”, integrando ulteriormente i processi di gestione di materiali con quelli di Construction.
L’approvazione, nel mese di febbraio, del Codice di Condotta dei Fornitori da parte del Consiglio di Amministrazione di MAIRE ha rappresentato una tappa fondamentale nell’evoluzione del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi aziendali. I fornitori, in fase di richiesta di accesso all’albo del Gruppo, sono chiamati a dichiarare la propria adesione al Codice di Condotta, garantendo il rispetto dei più alti standard di etica, sostenibilità ambientale e responsabilità sociale, e contribuendo così alla salvaguardia dell'integrità e della reputazione aziendali.
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Infine, in conformità con le Procedure di Gruppo PRG-500 e PRG-503, sono regolarmente proseguite le attività di gestione anagrafica fornitori, le verifiche di compliance antiterrorismo, e di presenza nelle liste sanzionatorie, e la supervisione del processo di qualifica. La valutazione delle performances dei fornitori di materiali e servizi di ingegneria ha beneficiato di estensioni di qualifica “by performance” per 150 fornitori su oltre 330 categorie merceologiche.
11.Relazioni Industriali e Security
RELAZIONI INDUSTRIALI
L’Esercizio in esame ha visto confermato il carattere partecipativo delle relazioni industriali nel gruppo MAIRE, improntate al dialogo e al confronto tra le Parti.
In continuità con il percorso intrapreso negli Esercizi precedenti, è ha proseguito il processo di armonizzazione ed unificazione contrattuale, estendendo il campo di applicazione del C.C.N.L. del Settore Chimico - Contratto Collettivo di riferimento per le società di diritto italiano del Gruppo - in ottica di ottimizzazione ed efficientamento della gestione del personale, oltreché di uniformità e allineamento progressivo dei trattamenti normativi. A tal proposito, in riferimento alla società APS Designing Energy S.r.l., a maggio 2025 è stata comunicata alle Organizzazioni Sindacali competenti la disdetta dell’applicazione del C.C.N.L. del settore Metalmeccanico al fine di procedere con l’applicazione del C.C.N.L. del settore Chimico e con l’armonizzazione alla nuova disciplina contrattuale. A tale riguardo, nel mese di giugno è stato avviato un tavolo di concertazione sindacale tra la Direzione Aziendale e la Rappresentanza Sindacale Aziendale di APS Designing Energy S.r.l., assistita dall’Organizzazione Sindacale Territoriale competente, conclusosi nel mese di ottobre con la sottoscrizione di un Verbale Sindacale - approvato dall’assemblea dei lavoratori della Società - contenente i dettagli dell’armonizzazione contrattuale al C.C.N.L. del settore Chimico, con decorrenza 1° gennaio 2026.
In riferimento alla società NextChem Tech S.p.A., nel mese di giugno 2025 sono state avviate 2 procedure di consultazione sindacale ex art.47 della Legge n.428/1990 con oggetto le seguenti operazioni societarie:
•operazione di fusione per incorporazione di KT TECH S.p.A. in NextChem Tech S.p.A e successiva ridenominazione di quest’ultima in “KT TECH S.p.A.” e operazione di scissione parziale e proporzionale di NextChem Tech S.p.A., ridenominata per effetto dell’operazione di fusione che precede “KT TECH S.p.A.”, mediante l’assegnazione: i) del ramo d’azienda c.d. “upcycling”, al cui interno erano comprese anche le partecipazioni detenute dalla NextChem Tech S.p.A. del capitale sociale di MyReplast S.r.l., MyReplast Industries S.r.l., MyRemono S.r.l. e MET T&S Management Ltd., a favore di Cirqlar Tech S.r.l., società di nuova costituzione; ii) del ramo d’azienda c.d. “waste to chemical” a favore di MyRechemical S.r.l.;
•operazione di scissione parziale e proporzionale di KT TECH S.p.A. (già NextChem Tech S.p.A.), mediante l’assegnazione del ramo d’azienda c.d. “nucleare” a NEXTCLEO S.p.A., società di nuova costituzione (successivamente ridenominata “NEXT-N S.p.A.”).
Entrambe le procedure si sono concluse con la sottoscrizione di quattro verbali di esperita consultazione sindacale, salvaguardando la continuità dei rapporti di lavoro coinvolti.
Per la società controllata SE.MA. Global Facilities S.r.l. nel 2025 sono proseguiti gli incontri trilaterali, precedentemente avviati, con le Rappresentanze Sindacali Aziendali, le Organizzazioni Sindacali Territoriali dell’Abruzzo e l’Azienda Sanitaria Locale 1 dell’Abruzzo, per ricercare soluzioni idonee a garantire la continuità operativa delle attività in corso e la conseguente salvaguardia occupazionale del territorio.
Per la società KT-Kinetics Technology S.p.A., la Direzione Aziendale ha avviato e concluso positivamente un tavolo negoziale con i Rappresentanti Sindacali dei dipendenti per il rinnovo per l’anno 2026 della copertura sanitaria integrativa già in vigore.
Per MAIRE S.p.A., Tecnimont S.p.A. e KT-Kinetics Technology S.p.A., la Direzione Aziendale ha avviato e concluso positivamente tavoli negoziali con i Rappresentanti Sindacali dei Dirigenti per la rimodulazione dell’adesione alle coperture sanitarie integrative e per specificare nel dettaglio le coperture assicurative già
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in vigore per il personale Dirigente. Relativamente a APS Designing Energy S.r.l., Cirqlar Tech S.r.l., Conser S.p.A. e KT TECH S.p.A., si è positivamente conclusa la concertazione sindacale in merito alla Politica di Engagement e Incentivazione valida per l'anno 2025, definendo obiettivi in di redditività, produttività e sostenibilità finalizzati al riconoscimento di premi in flexible benefits e di natura monetaria per i lavoratori.
Nel periodo in esame sono stati sottoscritti - con i Rappresentanti Sindacali Aziendali dei Dirigenti e dei dipendenti delle società italiane del Gruppo, laddove presenti - accordi sindacali aventi ad oggetto le modalità di gestione e conservazione dei “metadati”
A dicembre la Direzione Aziendale del gruppo MAIRE ha incontrato i Rappresentanti Sindacali dei dipendenti e dei dirigenti, ove presenti, delle società italiane del gruppo MAIRE e i Rappresentanti del Works Council di Stamicarbon, Controllata olandese del gruppo MAIRE, per riferire riguardo ai risultati dello stakeholder engagement - che ha visto la partecipazione di un quarto della popolazione aziendale complessiva -, dal quale sono emersi input rilevanti ai fini dell’aggiornamento della strategia e del piano di sostenibilità 2026-2035.
Infine, per quanto riguarda la formazione del personale, per le società Tecnimont S.p.A., KT-Kinetics Technology S.p.A. e APS Designing Energy S.r.l. sono stati sottoscritti accordi sindacali aventi ad oggetto la formazione istituzionale finanziata svolta per l’anno 2025.
SECURITY
In linea con la Policy di Security del Gruppo – che pongono al centro la riduzione dei rischi e la gestione di quelli residuali, tutelando l’integrità, il Capitale Umano e gli asset aziendali – nell’Esercizio in esame è stato assicurato supporto costante alle Funzioni di vertice e a quelle operative, con l’obiettivo di prevenire eventuali criticità e orientare le decisioni strategiche. Tale impegno si è tradotto nel coordinamento delle iniziative necessarie alla gestione di situazioni sensibili o potenzialmente tali, oltre che nella verifica delle controparti coinvolte nelle attività del Gruppo, anche tramite l’utilizzo della piattaforma Compliance Catalyst. Parallelamente, è stato garantito il contributo di competenza ai Progetti, valutando i requisiti di sicurezza già in fase di proposta e coordinando gli aspetti di Security durante l’esecuzione.
Altro ambito chiave di impegno della Funzione è stato il monitoraggio delle condizioni di sicurezza nei Paesi di interesse del Gruppo; attraverso strumenti di analisi socio-politica, economica e criminale, sono state periodicamente aggiornate le Funzioni di vertice ed i dipartimenti coinvolti, assicurando adeguata organizzazione delle attività di security in occasione di missioni commerciali o operative in aree a rischio.
È stata inoltre gestita l’attività di Travel Risk Management, nel rispetto dello Standard e della Procedura di Gruppo, predisponendo e aggiornando la documentazione informativa sui Paesi e sulle misure di sicurezza, supportando l’autorizzatore in base al livello di rischio, prevedendo specifiche “security induction” e fornendo contributo di competenza nella pianificazione delle missioni.
La Funzione ha assicurato supporto tecnico-specialistico diretto ai Progetti localizzati in aree geografiche caratterizzate da elevata complessità geopolitica, assegnando risorse dedicate alla gestione della Security all’interno delle branch e dei team di progetto, così da garantire la massima tutela delle persone e delle attività.
Rilevano inoltre le attività di analisi e supporto informativo condotte a favore del top management e delle Funzioni aziendali nella definizione di Standard, Procedure e policy di cybersecurity, oltreché nel costante monitoraggio di eventi geopolitici rilevanti dal punto di vista della sicurezza delle risorse umane e delle attività di Procurement.
Sono stati garantiti supporto operativo e collaborazione alla Funzione Risk Management e Region Coordination per iniziative interdisciplinari di analisi dei processi e redazione di documenti di sicurezza, e fornito contributo di competenza alle iniziative di sostenibilità CSRD aziendali, sia dirette sia indirette, in coerenza con le attività di tutela del personale e degli asset.
Si segnalano le attività in ambito Security Intelligence Monitoring, in modalità current e real time, focalizzate su: la crisi iraniana e il lancio di missili verso la base Al Udeid in Qatar; l’air strike israeliano del 9 settembre contro la leadership di Hamas a Doha; le tensioni in Venezuela e Trinidad & Tobago, culminate nella deposizione del Presidente Maduro.
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Attraverso l’analisi di fonti aperte e istituzionali e la produzione di report sulle evoluzioni geopolitiche, sono stati infine aggiornati i documenti di sicurezza del Gruppo, incluse le valutazioni del rischio, le matrici di azione e gli stati di allerta degli asset, oltre alla gestione del Travel Risk Management per i business travellers.
12.Salute e Sicurezza
Per il gruppo MAIRE la sicurezza e la tutela delle persone sono valori fondamentale che ognuno di noi mette in pratica quotidianamente in tutte le proprie attività, rappresentando un obiettivo cardine della nostra strategia aziendale. Ci impegniamo pertanto attivamente per aumentare il coinvolgimento dei nostri colleghi, clienti e subcontractors, affinché l’HSE rappresenti un elemento chiave e un valore in cui tutti noi dobbiamo credere e identificarci.
Il nostro obiettivo è quello di promuovere la cultura della salute e della sicurezza, attraverso la creazione di un ambiente lavorativo in cui le esperienze personali siano il fulcro di un percorso condiviso e di crescita. Dedichiamo, pertanto, una continua attenzione alla creazione di un ambiente lavorativo positivo, dove le persone possano svolgere le proprie attività in modo sicuro, siano consapevoli dei rischi e delle implicazioni ambientali connesse al proprio lavoro, e abbiano l'opportunità di collaborare e condividere le proprie esperienze professionali e personali.
Per il gruppo MAIRE le persone hanno dunque un valore distintivo. Di conseguenza, i rischi per la salute e la sicurezza dei dipendenti, presenti quotidianamente nelle sedi e nei cantieri, sono soggetti a valutazioni continue e vengono adottate idonee misure di mitigazione per affrontarli.
Per maggiori dettagli in relazione alle attività di Salute e Sicurezza si rinvia al paragrafo della Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD).
13.Innovazione Tecnologica e Attività di Ricerca & Sviluppo
Nel corso del 2025, MAIRE ha intrapreso un percorso deciso e lungimirante di innovazione tecnologica, finalizzato al rafforzamento del posizionamento strategico nel settore delle soluzioni sostenibili al servizio della transizione energetica, con la controllata Nextchem, attraverso attività di Ricerca & Sviluppo interno, collaborazioni con il mondo accademico e centri di ricerca, nonché attraverso acquisizioni strategiche.
L’anno si è contraddistinto per la definizione chiara e strutturata delle tre linee di prodotto, che rappresentano i pilastri della visione futura, indirizzata a fornire tecnologie per rispondere ai tre bisogni fondamentali della societa’: feed, move, make.
Le tre linee sono:
-Sustainable Fertilizers & Nitrogen-Based Fuels
-Low Carbon Energy Vectors
-Sustainable Materials and Circular Solutions.
Il focus strategico si è concentrato, in particolare, sullo sviluppo di tecnologie avanzate per la produzione di ammoniaca, metanolo e SAF (Sustainable Aviation Fuel), traguardando soluzioni e prodotti con il minor impatto carbonico, per rafforzare l’impegno del gruppo verso la mobilità sostenibile nel settore marittimo e aereo.
Questi vettori energetici sono stati oggetto di investimenti mirati, con l’obiettivo di migliorare i processi e favorire soluzioni a basso impatto ambientale, in linea con la visione di sostenibilità e crescita responsabile. A questo scopo è stata promossa e studiata anche l’integrazione spinta delle tecnologie proprietarie per migliorare l’efficienza dei processi e offrire soluzioni competitive sul mercato globale, in linea con le stringenti normative che regolano la decarbonizzazione della società.
Abbiamo, inoltre, investito nella ricerca e nello sviluppo di nuove soluzioni per la produzione di fertilizzanti formulati e innovativi, capaci di rispondere alle esigenze di un’agricoltura moderna, attenta alle risorse naturali e orientata alla riduzione dell’impatto ambientale.
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Abbiamo, infine, lavorato con determinazione per sviluppare materiali sostenibili e soluzioni circolari, pensate per favorire il riutilizzo dei materiali, attraverso il riciclo e la valorizzazione di rifiuti.
Nel corso del 2025 MAIRE ha compiuto un passo decisivo nel settore nucleare, rafforzando in modo strutturale la propria presenza in un ambito energetico destinato a giocare un ruolo chiave nella transizione verso fonti a basse emissioni.
E’ stata lanciata NEXT-N all’interno di Nextchem, per guidare lo sviluppo di soluzioni innovative per impianti di nuova generazione e per gestire, con un approccio integrato, le attività tecniche, commerciali e di ingegneria legate ai reattori modulari avanzati (AMR), con focus sulla conventional island e balance of plant. Questo progetto ha permesso a MAIRE di entrare concretamente nella filiera dei reattori raffreddati a piombo, una delle tecnologie più promettenti nel panorama degli AMR, valorizzando approcci di modularizzazione e ottimizzazione esecutiva capaci di ridurre tempi e costi di costruzione.
Nel corso dell’anno siamo andati oltre, ampliando il nostro raggio d’azione e spostandoci dalla tradizionale chimica del carbonio verso la chimica inorganica dello zolfo, del fosforo, del potassio e del fluoro. Questo salto qualitativo è stato reso possibile grazie all’acquisizione del gruppo Ballestra, che ha arricchito il portafoglio tecnologico del gruppo e rafforzato le nostre competenze in ambiti fondamentali per la transizione energetica e la chimica sostenibile. L’acquisizione del gruppo Ballestra ha rappresentato un punto di svolta decisivo nell’ampliamento del portafoglio di tecnologie nell’ambito della chimica inorganica del Gruppo MAIRE, rafforzando in modo sostanziale le competenze nel campo dei fertilizzanti e dei processi chimici fondamentali. Ballestra, attraverso la sua Business Unit Chemicals, ha portato in dote un patrimonio tecnologico unico che copre l’intera filiera della chimica inorganica: dagli impianti per la produzione di acido solforico e acido fosforico fino alle tecnologie proprietarie per l’ammonio nitrato e per un ventaglio estremamente ampio di fertilizzanti complessi basati su azoto, fosforo, potassio e zolfo.
L’acquisizione estende, inoltre, la presenza di MAIRE nella chimica del fluoro, grazie alle tecnologie di Buss ChemTech per la produzione di HF sia tradizionale, a partire da fluorite, sia da scarti, creando una filiera circolare innovativa e sinergica anche con il business dei fertilizzanti.
Inoltre, le tecnologie nella filiera del Fluoro si estendono a coprire anche prodotti chimici fluorurati, che abilitano la transizione energetica in quanto utilizzati nella costruzione di pannelli solari, semiconduttori e batterie.
In maniera trasversale e a supporto di tutta l’innovazione tecnologica, il gruppo MAIRE si è, inoltre, focalizzato sull'implementazione di soluzioni digitali avanzate sia a corredo delle tecnologie licenziate, sia per ottimizzare la gestione dei progetti, la supply chain e la sicurezza operativa, con l'obiettivo di aumentare l'efficienza, ridurre i costi e migliorare la qualità dei servizi offerti. L’integrazione di sistemi di automazione e AI nelle attività ingegneristiche e operative rappresenta un elemento centrale per migliorare la produttività e la sicurezza dei siti produttivi.
MAIRE, attraverso Nextchem, si distingue, dunque, per un portafoglio di tecnologie ampio e articolato, che si distingue a livello internazionale per tre motivi fondamentali: ampiezza, integrazione e unicità delle competenze.
Il portafoglio di Nextchem include circa 90 tecnologie, con 80% di tecnologie commerciali. A queste si aggiungono 60 tecnologie acquisite con Ballestra.
NEXTCHEM offre tecnologie che abbracciano tutti gli elementi chiave della decarbonizzazione, ma non solo:
•produzione di vettori energetici low-carbon (ammoniaca, metanolo, SAF);
•valorizzazione di CO₂, rifiuti e biomasse;
•efficienza energetica e processi chimici avanzati;
•soluzioni per materiali sostenibili e chimica circolare;
•soluzioni nella chimica inorganica
•nucleare.
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Questa ampiezza consente alla società di coprire tutte le fasi della catena del valore, dalla produzione delle molecole alla loro trasformazione e utilizzo finale.
E’ un portafoglio unico perché combina tecnologie consolidate, con decenni di esperienza industriale, e tecnologie innovative, sviluppate internamente o acquisite tramite operazioni strategiche.
Questa distintività unisce:
•proprietà intellettuale ampia e diversificata, frutto di decenni di sviluppo;
•presenza in settori ad altissime barriere di ingresso (inorganica, fluorurati, SAF, riciclo avanzato);
•capacità ingegneristica del Gruppo MAIRE, che permette di trasformare le tecnologie in soluzioni industriali "end-to-end";
•integrazione tra economia circolare e decarbonizzazione, un connubio ancora raro nel panorama globale.
Questa combinazione posiziona NEXTCHEM come uno dei pochi operatori in grado di fornire soluzioni complete, adattabili ai diversi contesti industriali e alle esigenze di transizione ecologica.
A supporto dello sviluppo di tecnologie, nel 2025, è proseguita la realizzazione del Green Innovation District (GID), un polo tecnologico avanzato di MAIRE/NextChem dedicato allo sviluppo, alla sperimentazione e alla validazione delle tecnologie per la transizione energetica e l’economia circolare. Situato a Roma, esso integra impianti pilota, laboratori analitici ad alte prestazioni per effettuare test, scale-up e qualificazione di processi innovativi. Pensato come piattaforma operativa e centro di profitto, il GID abilita la collaborazione tra R&D, engineering e partner tecnologici, accelerando l’industrializzazione di soluzioni low-carbon attraverso spazi sperimentali, utilities integrate e un ecosistema digitale di supporto.
La sede inoltre includerà, oltre a spazi dedicati ad ufficio e sale conferenze, un piccolo customer experience center che vada ad illustrare in forma moderna ed efficace la storia del gruppo e il funzionamento di tutte le principali tecnologie commerciali del gruppo MAIRE. Lo spazio sarà sfruttato anche a scopo di training ed educazione professionale e scolastica, così come punto di presentazione a clienti e partner di sviluppo delle nostre capacità di innovazione.
Il GID sarà completato nella prima metà del 2026 e diventerà pienamente operativo creando posti di lavoro per tecnici specializzati per la gestione dei laboratori, degli impianti pilota e del loro mantenimento.
A fine 2025 il gruppo MAIRE possiede un portafoglio di circa 2.662 brevetti ed ha sviluppato 4 nuove tecnologie che favoriscono la transizione energetica.
I brevetti e altri diritti di proprietà intellettuale che riguardano i prodotti e servizi del Gruppo, inclusi i marchi commerciali, costituiscono un patrimonio di fondamentale importanza per il posizionamento e il successo del Gruppo.
L’innovazione è una delle principali aree di vantaggio competitivo del Gruppo, per questo motivo rafforziamo costantemente le nostre attività nella Ricerca e Sviluppo e il nostro portafoglio di tecnologie innovative proprietarie al fine di potenziare la nostra posizione di fornitore di tecnologia. Sviluppiamo un certo numero di progetti di innovazione ogni anno e cooperiamo attivamente con i centri di ricerca e i partner industriali per migliorare continuamente le prestazioni complessive delle nostre tecnologie.
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(*) Il numero di tecnologie abilitanti la transizione energetica e la circular economy che raggiungono la fase commerciale è un parametro fondamentale, conteggiato ai fini dei LTI (Long-term Incentives) del Top Management e anche per il 2025 è stato ampiamente raggiunto e superato.
Collaborazione diretta con università e centri di ricerca
L’impegno di Maire verso la collaborazione con università e centri di ricerca rimane costante a supporto delle attività di Innovazione Tecnologica. Inoltre, la collaborazione con Università e centri di ricerca rimane una porta d’accesso preferenziale all’identificazione di potenziali nuove risorse specializzate da integrare direttamente all’interno della nostra organizzazione.
Negli anni abbiamo consolidato la nostra collaborazione con rinomate università italiane (POLIMI, UNISA, Sapienza Università di Roma, Università LUISS Guido Carli, Università Luigi Bocconi, Università degli studi di Catania, Università Campus Bio-Medico, Politecnico di Bari e tanti altri) e straniere (Abu Dhabi University, Baku Higher Oil School, National Institute of Technology Karnataka) promuovendo progetti di ricerca e iniziative formative.
Questo ha contribuito a creare un solido legame tra il mondo accademico e quello industriale, fondamentale per il progresso tecnologico e la sostenibilità.
Nel corso del 2025 abbiamo proceduto a fare una mappatura sistemica e strutturata di tutti i rapporti di collaborazione in essere con il mondo accademico e con i centri di Ricerca, da cui è risultato che il gruppo Maire ha in corso oltre 200 progetti con 57 organizzazioni in 16 paesi.
Di seguito un estratto di queste collaborazioni. Nel corso del 2025, abbiamo:
A)stretto ancora di più i rapporti di collaborazione diretta con il Politecnico di Milano (POLIMI). La nostra lunga collaborazione con il Politecnico di Milano, che risale agli anni '20, continua a portare frutti significativi, come dimostra il lavoro pionieristico che ha condotto alla sintesi del polipropilene, noto come la "plastica italiana". All’ interno dell’accordo quadro realizzato con questa prestigiosa università e i suoi dipartimenti di Energia e di Ingegneria Chimica abbiamo proseguito il programma di ricerca mirato allo sviluppo di nuovi catalizzatori, reattori e processi innovativi nel mondo Sustainable Fuels ee eMethanol. Continuiamo a sostenere iniziative come la cattedra di "Ingegneria e gestione di progetti chimici" e partecipiamo attivamente a diversi Osservatori. La collaborazione con il Politecnico di Milano attraverso il programma “OUTLOOK – Nuclear Energy Innovation 2025” ha consolidato la dimensione di ricerca e analisi strategica, offrendo al gruppo una visione approfondita delle prospettive del nucleare in Italia e contribuendo alla costruzione di competenze scientifiche e tecnologiche avanzate;
B)proseguito la nostra collaborazione con l’Università di Salerno (UNISA) mirata allo studio di reazioni di depolimerizzazione;
C)Proseguito la collaborazione con l’Università Degli Studi di Catania, dove è stata creata la Project Control Academy di MAIRE, finalizzata all’inserimento nel gruppo MAIRE di neolaureati selezionati dalle Facoltà di Ingegneria ed Economia, da inserire nel NX Engineering District, il nuovo polo tecnologico e di ingegneria avanzata di NEXTCHEM (Gruppo MAIRE), situato nel Parco Scientifico e Tecnologico della Sicilia, nella zona industriale di Catania.
Innovazioni strategiche per una chimica e una transizione energetica sostenibile
Nel corso del 2025, sono stati definiti e/o portati avanti all’ interno di NextChem, una serie di progetti di ricerca & sviluppo strategico e di acquisizioni specifiche mirate ad accelerare lo sviluppo, espandere e consolidare il portafoglio di tecnologie e l’industrializzazione di soluzioni distintive ed efficaci, in linea con la strategia e l’approccio pragmatico che lega lo sviluppo tecnologico alla realizzazione industriale.
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Al momento NextChem sta portando avanti lo sviluppo di 165 progetti di innovazione strategica distribuiti tra la fase di Ricerca, Sviluppo Tecnologico e Sviluppo Industriale.
a)Integrazione delle tecnologie di Nextchem per creare soluzioni end-to-end
A seguito dell’acquisizione di Gascontec e delle sue tecnologie per la produzione di syngas mediante ATR e per la produzione del Metanolo (NX AdWIi Methanol), si è proceduto nel 2025 ad integrare queste tecnologie con le altre tecnologie presenti nel gruppo, andando a costituire una serie di suite che forniscono soluzioni complete e decarbonizzate per la produzione di molecole (Ammoniaca, Metanolo, Idrogeno) a partire da natural gas o rifiuti. Tali integrazioni hanno portato a soluzioni di efficientamento che rendono le nostre tecnologie fortemente competitive e distintive sul mercato.
In particolare, abbiamo messo a punto:
-NX Methanol Suite, che racchiude soluzioni integrate ed efficientate per produrre metanolo a partire da Natural gas mediante SMR, oppure ATR, oppure CPO. Inoltre, una variante prevede la possibilità di produrre Metanolo a partire da gassificazione di rifiuti o biomassa oppure a partire da CO2 catturata ed idrogeno da eletrolizzatori;
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-NX Hydrogen Suite, che racchiude soluzioni integrate ed efficientate per produrre idrogeno a partire da Natural gas mediante SMR, oppure ATR, oppure CPO. Inoltre, una variante prevede la possibilità di produrre Idrogeno a partire da gassificazione di rifiuti o biomassa oppure a partire da energia rinnovabile mediante eletrolizzatori;
-NX Ammonia Suite, che racchiude soluzioni integrate ed efficientate per produrre Ammoniaca a partire da idrogeno prodotto da Natural gas mediante SMR, oppure ATR, oppure CPO. Inoltre una variante prevede la possibilità di produrre Ammoniaca a partire da idrogeno verde ottenuto da energia rinnovabile mediante eletrolizzatori;
Tutte le soluzioni adottano sistemi di Carbon Management dalla nostra suite delle soluzioni per la cattura della CO2, sia pre-combustione, che post-combustione, abilitando la decarbonizzazione dei processi integrati e la produzione di molecole a basso impatto carbonico.
b)Accordo con Nuward - EDF
Durante il World Nuclear Exhibition di Parigi (4 novembre 2025), MAIRE e NEXTCHEM hanno firmato un Memorandum of Understanding (MoU) con EDF e Nuward per avviare una collaborazione finalizzata allo sviluppo e alla diffusione di tecnologie nucleari innovative, con particolare attenzione allo Small Modular Reactor (SMR) Nuward.
L’accordo sostiene la roadmap Nextchem per integrare energia low-carbon nei processi industriali e nei data center, favorendo elettrificazione dei processi, riduzione delle emissioni e maggiore efficienza energetica.
c)Accordo con Siemens Energy
Nel 2025 NEXTCHEM ha rafforzato in modo significativo la propria collaborazione strategica con Siemens Energy, attraverso un Memorandum of Understanding che consolida una partnership ad alto potenziale industriale e tecnologico.
L’MoU, firmato il 26 settembre 2025, avvia co-sviluppo e commercializzazione di una nuova fuel cell ad alta temperatura alimentata a metanolo, basata su una soluzione modulare innovativa. NEXTCHEM fornirà il modulo fuel cell, mentre Siemens Energy curerà integrazione di bordo, elettrificazione completa e sistemi di energy management, con un focus iniziale sul settore yachting high-end e un’estensione successiva a sistemi ausiliari navali, applicazioni industriali, data center e generazione stazionaria.
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d)Acquisizione di Ballestra
L’acquisizione del Ballestra Group nel 2025, inclusa BUSS ChemTech, il cui perfezionamento dell’operazione è previsto nella prima metà del 2026, rafforza in modo significativo il portafoglio tecnologico di NEXTCHEM, integrandosi pienamente con le nostre business line in maniera sinergica e complementare.
Le tecnologie Ballestra nei fertilizzanti (acidi solforico, fosforico, ammonium nitrate, specialty fertilizers) si innestano direttamente nell’area Sustainable Fertilizers & Nitrogen-Based Fuels, completando l’offerta di fertilizzanti. La divisione DSS (detergenti, tensioattivi, saponi) amplia l’offerta di Sustainable Materials & Circular Solutions.
BUSS ChemTech aggiunge competenze avanzate nella chimica del Fluoro, nelle reazioni gas–liquido, fosgene e pirolisi di rifiuti plastici, complementari alle tecnologie Conser e ai programmi circular di NEXTCHEM.
L’integrazione delle facilities R&D di Ballestra in Italia e in Svizzera abilita inoltre uno scale-up più rapido e un’accelerazione dei programmi di innovazione, in aggiunta alle attività previste al GID.
Progetti di ricerca finanziati
Il gruppo Maire è molto attivo nella cooperazioen con le Istituzioni ed è riuscito ad assicurarsi anche finanziamenti pubblici per portare avanti progetti di R&D e sviluppo industriale.
Anche durante l’esercizio 2025 abbiamo proseguito le attività di Ricerca & Sviluppo in una serie di progetti finanziati già in essere e abbiamo anche acquisito nuovi progetti.
In particolare, abbiamo concentrato le attività principali di Innovazione Strategica sui seguenti progetti:
➢BOOST - Il Progetto BOOST è pioniere nel riciclo chimico su scala industriale dei rifiuti di PMMA in r-MMA ad alta purezza, utilizzando la tecnologia NXRe™ PMMA di MyRemono, ottenendo una riduzione del 96% delle emissioni di gas serra rispetto allo scenario di riferimento, promuovendo l'economia circolare e migliorando la sostenibilità nell'industria delle materie plastiche. Il progetto BOOST è finanziato dal Programma Innovation Fund (3° bando per progetti su piccola scala). Il Progetto BOOST, acronimo di "Back-to-mOnOmer recycling of polymeric materialS using molten meTals," mira a realizzare il primo impianto industriale per la tecnologia NXRe PMMA di MyRemono.
Il PMMA, un termoplastico trasparente, è ampiamente utilizzato in settori come l'automotive, l'edilizia, l'elettronica e la sanità. La produzione tradizionale di PMMA si basa su materie prime fossili, ma il Progetto BOOST cerca di ridefinire i rifiuti di PMMA come risorsa sostenibile per la produzione di r-MMA.
➢INITIATE - Il progetto ha quale obiettivo principale la trasformazione industriale innovativa delle industrie siderurgiche e chimiche d'Europa; è finanziato dal programma Horizon 2020 (Rif: 958318) e include i principali attori industriali dell'acciaio, dell'urea e della transizione energetica (Arcelor Mittal, SSAB, Stamicarbon, KT Tech), fornitori di materiali funzionali (Johnson Matthey, Kisuma Chemicals), ricercatori multidisciplinari (TNO, SWERIM, POLIMI, Radboud University) e promotori esperti di argomenti di CCUS, circolarità e simbiosi al pubblico (CO2 Value Europe). Gli obiettivi chiave del progetto INITIATE sono la riduzione dei rifiuti e delle emissioni di GHG dai processi industriali, nonché la riduzione dell'intensità energetica e delle materie prime, aumentando l'efficienza energetica. INITIATE propone un nuovo processo simbiotico per produrre urea dai gas residui dell'acciaio. Il progetto intende dimostrare una riduzione dell'intensità energetica primaria del 30%, l'impronta di carbonio del 95%, l'intensità della materia prima del 40%; e produzione di rifiuti del 90%. Tale progetto è stato avviato nella seconda metà del 2021.
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➢LIFE SUGAR - Il Progetto LIFE SUGAR è un progetto relativo al vetro sostenibile: Architettura di un sistema per il recupero del calore residuo di combustione comprensivo di un sistema di reforming.
Il vetro è un materiale profondamente integrato nell’esperienza di vita umana e ha una funzione primaria in settori industriali cruciali come alimentari e bevande, edilizia, trasporti e farmaceutica. Il sistema europeo di riciclo del vetro è molto efficiente, garantendo una media continentale di riuso intorno al 70%. Eppure, viste le alte temperature di produzione (1400-1500°C), il vetro è responsabile di circa il 5% della totale emissione industriale europea di CO2.
Il progetto LIFE SUGAR, co-finanziato dalla Commissione europea nell’ambito del Programma LIFE 2014-2020(LIFE19 CCM/IT/001314), opera interventi nel settore vetrario, puntando a rendere più sostenibile il processo produttivo attraverso lo sfruttamento del calore residuo dei fumi di un forno da vetro, per convertire una parte del combustibile del forno in un syngas a base di idrogeno, che parteciperà alla combustione, con un risparmio energetico del forno intorno al 15%.
Partito a giugno 2020, il progetto proseguirà le sue attività in Italia e in Inghilterra fino a luglio 2026, sotto il coordinamento di Stara Glass S.p.A. (Genova). NextChem Tech (ora KT Tech) è stata inclusa nel consorzio a partire dal 2023.
➢DECADE - Il progetto DECADE (DistributeEd Chemicals And fuels production from CO2 in photoelectrocatalytic Devices) è stato finanziato dall'Unione Europea nell'ambito del programma di ricerca e innovazione Horizon 2020 e si è concluso nel corso del 2025. DECADE propone un nuovo approccio fotoelettrocatalitico (PEC) per la conversione della CO2 evitando l'ossidazione dell'acqua come reazione anodica, al fine di superare gli attuali limiti del sistema PEC e massimizzare l'effettivo utilizzo dell'energia. La nuova tecnologia PEC e’ stata sviluppata fino a TRL 5 (test di prototipi in condizioni ambientali rilevanti) utilizzando come feedstock gli alcol e la CO2 di scarto. Sono state studiate diverse applicazioni: raffineria green, produzione e utilizzo di solventi green per ridurre l'impatto ambientale degli impianti di metanolo. Nell'applicazione principale, il bioetanolo e la CO2 di scarto sono utilizzati per produrre una miscela di etilacetato e formiato di etile in etanolo, da utilizzare come solvente green drop-in o come additivo per incrementare il numero di ottani del carburante. L’obiettivo è quello di creare prodotti a valore aggiunto attraverso un dispositivo PEC ad alta efficienza energetica, per ridurre l'impatto ambientale utilizzando la CO2 di scarto e introducendo l’energia rinnovabile nella catena di produzione. NextChem Tech è stata coinvolta nello sviluppo del modello di fattibilità tecnico-economica per verificare la realizzabilità economica della tecnologia DECADE proposta in diversi scenari, calcolando CAPEX e OPEX fino al costo finale di produzione (COP) dei prodotti target. Il consorzio del progetto comprende 14 partner europei: Istituto Europeo di Catalisi A.I.S.B.L. (ERIC, in qualità di coordinatore), Consorzio Interuniversitario per la Scienza e Tecnologia dei Materiali, Fundacio Privada Institut Catala D'Investigacio Química, MAX-PLANCK-Gesellschaft Zur Forderung Der Wissenschaften EV, Asociacion Centro de Investigacion Cooperativa en Biomateriales - CICbiomagune, Forschungszentrum Jülich GMBH, NEXTCHEM SpA, HYSYTECH SRL, EKODENGE Muhendislik Mimarlik Danismanlik Ticaret Anonim Sirketi, UNISMART Padova Enterprise Srl, Motor Oil Hellas Diilistiria Korinthou AE, MERIT Consulting House, FILA Industria Chimica SpA, CASALE SA, e un partner internazionale: l'Università di Tokyo.
➢MACBETH - Il progetto MACBETH (Membranes And Catalysts Beyond Economic and Technological Hurdles) è un progetto finanziato dal programma Horizon 2020, conclusosi nel corso del 2025, che ha avuto come tema l’implementazione della tecnologia dei reattori catalitici a membrana a livello industriale. La sostenibilità ha rappresentato il fattore chiave del progetto, in quanto la nuova tecnologia mira a ridurre le emissioni di gas serra di oltre il 20%, con un contemporaneo aumento del 20% dell'efficienza energetica.
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➢GRAFFITI (Produzione di grafite da cracking di biometano in un reattore a metallo fuso alimentato da energia rinnovabile) – Il progetto è stato finanziato dal Ministro dell'Ambiente e della Sicurezza Energetica nell’ambito dell’iniziativa “Mission Innovation 2.0”, dedicata ai progetti di ricerca, sviluppo e innovazione tecnologica riguardanti l’intera catena del valore delle Materie Prime Critiche (MPC) e delle Materie Prime Strategiche (MPS). GRAFFITI propone la validazione su scala pilota (TRL7) di una tecnologia proprietaria e validata su scala di laboratorio (TRL4) in collaborazione con L’Università La Sapienza di Roma, per la produzione sostenibile, dal punto di vista economico e ambientale, di idrogeno e carbonio solido, in parte grafitico, ad elevata purezza da gas naturale (o biometano), tramite un processo di cracking termico in un reattore a bagno di metallo fuso, senza emissioni dirette di CO2.
Open Innovation
Il concetto di Open Innovation all’interno del gruppo MAIRE trova da sempre un forte riconoscimento ideologico e funzionale. L’implementazione del concetto di open innovation, intesa come collaborazione aperta e condivisione di know-how per lo sviluppo congiunto di nuove tecnologie e business models con altri partner, come start-ups, Università, Centri di Ricerca e partner industriali diversi all’interno di filiere di valore distinte, viene da sempre attenzionato, finanziato e svolto nell’ottica di delineare un percorso in cui elevare sempre più il ruolo di NextChem da partecipante a coordinatore e sviluppatore di processi innovativi e tecnologie distintive, con il fine ultimo di arrivare alla piena ed esclusiva proprietà della tecnologia ma anche alla messa in compartecipazione di tali tecnologie con altri players a valle e a monte della filiera di adozione specifica, in modo tale da condividere in maniera equa il valore complessivo creato ed indotto.
L’idea sostanziale rimane quella di condividere risorse e competenze con attori diversi, accelerando così lo sviluppo di nuove soluzioni e facilitando l'adozione di processi innovativi nel sistema economico.
A dimostrazione dell’impegno profuso verso l'Open Innovation, MAIRE ha istituito una cattedra specifica “MAIRE Open Innovation and Sustainability” presso l’Università LUISS Guido Carli di Roma, la prima del suo genere in Europa, che promuove la condivisione di conoscenze anche attraverso lezioni di esperti del Gruppo e seminari tenuti da eminenti accademici come il Prof. Chesbrough, il creatore del concetto di “Open Innovation” dall’Università di Berkeley in California e Direttore Scientifico della Cattedra. Questa collaborazione, coadiuvata dalla Prof. Maria Isabella Leone in qualità di Titolare di Cattedra, si è intensificata sempre di più nel corso del 2025 attraverso una specifica e dedicata progettualità rivolta ad individuare ed incentivare un modello ottimale di Open Innovation all’interno del Gruppo MAIRE e attraverso il coinvolgimento di studenti all’interno di un percorso di business challenge.
Sempre nel 2025, MAIRE tramite NEXTCHEM SPA ha proseguito nel suo ruolo di co-promotore e co-fondatore di programmi estesi di Open Innovation come ROAD (Roma) insieme ad ENI, Ferrovie dello Stato, Cisco, Bridgestone, Autostrade Italia.
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14.Informazioni sui rischi e incertezze
In questa sezione vengono evidenziati i possibili principali rischi e incertezze relativi al Gruppo MAIRE, ed ai settori in cui esso opera. Il proposito è di analizzare quali siano nel complesso i fattori causali che alimentano il sistema dei rischi aziendali tali da impattare sulla situazione d’impresa nel prevedibile futuro.
Il business del Gruppo MAIRE prevede la concentrazione delle attività in due business unit (“BU”) ed in particolare: i) “Integrated E&C Solutions”, alla quale riservare specificatamente le competenze esecutive da general contractor, e tutte le attività tipiche di un progetto EPC (Engineering, Procurement and Construction); data la natura di queste attività, per questa business unit si attendono volumi elevati e una marginalità in linea con quella mediamente espressa dai contratti EPC. e ii) “Sustainable Technology Solutions” dove concentrare tutte le soluzioni/competenze tecnologiche sostenibili del Gruppo, nonché i servizi ad alto valore aggiunto/innovativo rivolti prevalentemente alla transizione energetica e alla c.d. green acceleration; data la natura tecnologica, esprime volumi contenuti ma con una marginalità significativamente alta, accompagnate anche da un basso livello di rischio.
Il Gruppo ha adottato un sistema di controllo interno e gestione dei rischi ben strutturato, che include l'identificazione, la misurazione, la gestione e il monitoraggio dei principali rischi che possono influenzare la Società e le sue controllate. Dal 2023 ha introdotto un modello integrato di gestione dei rischi basato su diversi processi, in grado di monitorare e valutare gli impatti di rischio-opportunità sia delle attività correnti che di quelle contenute nel piano strategico. Il sistema di controllo interno e gestione dei rischi del Gruppo è progettato per garantire che tutti i rischi rilevanti, inclusi quelli legati alla sostenibilità e ai cambiamenti climatici, siano correttamente identificati e gestiti. Questo sistema è sottoposto a valutazioni periodiche per assicurarne l'efficacia e l'adeguatezza rispetto alle caratteristiche dell'impresa e al profilo di rischio assunto.
Il modello di gestione dei rischi è basato su quattro diversi processi di Risk Management integrati tra loro e facenti capo ad un'unica direzione. Tali processi sono l’Enterprise Risk Management (ERM), il Project Risk Management (PRM), il Regional Opportunity & Risk Management (RORM) e l’Insurance Management (INS).
Il processo di Enterprise Risk Management (ERM) del Gruppo, basato sul Framework CoSo ERM e conforme alla ISO 31000:2018, è un sistema circolare volto a identificare, valutare, mitigare e monitorare continuamente i rischi aziendali. Si articola in quattro fasi: identificazione (mappatura dei rischi operativi, finanziari, strategici e climatici), valutazione (analisi della probabilità e dell’impatto), gestione (strategie di mitigazione e prevenzione) e monitoraggio e reporting (controllo continuo e trasparenza). Parallelamente, il Project Risk Management (PRM) viene applicato ai progetti esecutivi aziendali attraverso un approccio quantitativo, con periodicità trimestrale, basato su simulazioni Montecarlo, supportando il management di progetto nel monitoraggio della redditività e nella gestione dei rischi.
RISCHI CONNESSI AL PORTAFOGLIO ORDINI
Il Portafoglio Ordini al 31 dicembre 2025 è pari ad Euro 12.730,7 milioni a livello consolidato. La tempistica di generazione dei ricavi o dei flussi di cassa attesi è soggetta a incertezza, poiché potrebbero verificarsi nel corso del tempo degli eventi imprevisti tali da incidere sulle commesse inserite nel Portafoglio Ordini (come, ad esempio, il rallentamento dei lavori o il ritardo dell’inizio dei lavori o, ancora, l’interruzione dei lavori o ulteriori eventi). Per mitigare tale rischio il Gruppo si è coperto prevedendo nei contratti apposite clausole di termination/cancellation che prevedono adeguati rimborsi al verificarsi di tali circostanze.
RISCHI CONNESSI ALLA CONCENTRAZIONE DEL PORTAFOGLIO ORDINI E ALLA DIPENDENZA DA UN RISTRETTO NUMERO DI CONTRATTI RILEVANTI O COMMITTENTI RILEVANTI
Alla data del 31 dicembre 2025, circa l’81,3% dei ricavi consolidati del Gruppo deriva da 10 contratti rilevanti, corrispondenti, alla medesima data, a circa il 69% del valore del Portafoglio Ordini. Eventuali interruzioni o cancellazioni di anche uno solo dei contratti rilevanti, salvi i rimedi di legge e contrattuali applicabili, potrebbero incidere negativamente sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. Inoltre, il Gruppo opera con un numero ristretto di committenti. In relazione alla concentrazione del valore del Portafoglio Ordini per Area Geografica si rinvia alla specifica sezione “Portafoglio Ordini per BU e Area
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Geografica”, dove si evince che il valore maggiore è concentrato nel Medio Oriente. Una delle principali linee guida dell’attività svolta è anche quella di frazionare maggiormente le iniziative su un numero superiore di clienti e da qui, l’apertura a nuovi mercati e clienti come dimostrato con le acquisizioni del 2024 maggiormente concentrate in Africa e precisamente in Algeria e le nuove acquisizioni del 2025 maggiormente concentrate in Kazakistan.
RISCHI CONNESSI ALL’ANDAMENTO DEGLI INVESTIMENTI NEI SETTORI IN CUI OPERA IL GRUPPO
I mercati di riferimento in cui opera il Gruppo sono caratterizzati da un andamento ciclico correlato principalmente all’andamento degli investimenti, i quali sono influenzati a loro volta: (i) dalla crescita economica e (ii) da un numero elevato di variabili di carattere economico-finanziario (ad esempio, i tassi d’interesse o il prezzo del petrolio) e politico-sociale (politiche economiche, spesa pubblica, dotazioni infrastrutturali). Ne consegue che congiunture sfavorevoli potrebbero avere un impatto negativo sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. In ragione della natura di tali rischi, il Gruppo deve quindi affidarsi alle sue capacità previsionali e gestionali in caso di accadimento. In particolare, il Gruppo ha integrato la visione del rischio all’interno dei processi di pianificazione strategica e commerciale, attraverso la definizione di linee guida commerciali e di rischio e la strutturazione di un processo volto alla prioritizzazione e selezione delle iniziative da perseguire, anche e soprattutto sulla base della valutazione dei rischi connessi al paese e/o settore in cui intende operare, piuttosto che alla controparte. Il presidio di tali rischi è inoltre assicurato dall’attività di monitoraggio dello stato di avanzamento degli obiettivi strategici anche in termini di composizione e diversificazione del portafoglio e sue progressive evoluzioni in termini di profilo di rischiosità.
RISCHI CONNESSI ALL’ATTIVITÀ COMMERCIALE INTERNAZIONALE
Il Gruppo opera in circa 45 Paesi ed è perciò esposto a vari rischi, tra cui eventuali restrizioni agli scambi internazionali, instabilità dei mercati, limitazioni agli investimenti stranieri, carenze infrastrutturali, oscillazioni dei tassi di cambio, limitazioni e controlli valutari, cambiamenti nella normativa, eventi naturali catastrofici (quali, ad esempio, terremoti e fenomeni meteorologici violenti) o altri rischi geopolitici, considerati dal Gruppo come rischi emergenti, quali, ad esempio, conflitti internazionali, atti di terrorismo, guerre commerciali che possono provocare interruzioni significative di rifornimenti di materie prime o semilavorati o energia, incendi, sabotaggi o attentati e rapimenti. Il Gruppo è, altresì, soggetto ai rischi inerenti la maggiore difficoltà nella conduzione di attività in aree caratterizzate da un alto indice di corruzione, una lontananza dai mercati e dalle tradizionali fonti di approvvigionamento della forza lavoro e dei materiali, che risultano spesso disagiate e instabili dal punto di vista politico-sociale. Per mitigare tale rischio, è prevista la stesura di assicurazioni e/o coperture a seconda del tipo di rischio considerato per abbattere le conseguenze economiche derivanti dalle instabilità sopra menzionate, e anche specifiche clausole contrattuali di termination/cancellation che prevedono adeguati rimborsi al verificarsi di tali circostanze. Ulteriori passi nel processo di rafforzamento della governance hanno portato all'adozione della Business Integrity Policy del Gruppo MAIRE da parte di tutte le società direttamente e indirettamente controllate da MAIRE con l’obiettivo di consolidare e razionalizzare i principi anticorruzione già inclusi nel Sistema di controllo interno e gestione dei rischi del Gruppo.
In relazione ai recenti eventi geopolitici in Medio Oriente tutto il personale, inclusa la forza lavoro dei subappaltatori, opera in condizioni di sicurezza e i progetti nell’area del Golfo proseguono in accordo con le direttive ricevute dai clienti. Il Gruppo ha attivato tempestivamente i propri protocolli di sicurezza e mantenendo un costante contatto con le autorità locali, segue attentamente gli sviluppi della situazione.
In relazione alle possibili ricadute per il Gruppo dovute ad una carenza di materie prime e forniture derivanti dalle conseguenze della guerra in Medio Oriente sulle vie di approvvigionamento, a cominciare dallo Stretto di Hormuz, alla data della redazione della Relazione Finanziaria il Gruppo per i cantieri nelle zone interessate ha materiale già disponibile e consegnato per 4-5 mesi di lavoro grazie alla importante campagna di approvvigionamento portata a termine nel 2025.
Solo nella misura in cui la situazione dovesse protrarsi più a lungo, potrebbero verificarsi eventuali ritardi nella consegna delle merci, come del resto per tutti gli altri contractors operanti nella zona; ma il Gruppo ha già individuando percorsi alternativi che consentiranno di portare avanti le attività senza alcuna interruzione e
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seppur questo comporterà costi aggiuntivi né verrà data comunicazione al cliente per ottenerne il riconoscimento secondo le clausole contrattuali.
RISCHI CONNESSI AI DAZI
Nel corso del 2025 e nei primi mesi del 2026 il contesto geopolitico e commerciale internazionale ha continuato a essere caratterizzato da una significativa incertezza in relazione all’introduzione di nuovi dazi doganali, in particolare nei rapporti tra Stati Uniti e Unione Europea. Le misure annunciate nel 2025 – che prevedevano, a partire dal 1° agosto 2025, l’applicazione di un dazio generalizzato del 30% sulle merci di origine europea, successivamente ridotto al 15% a seguito degli accordi del 27 luglio 2025 – sono rimaste al centro del dibattito politico e continuano a costituire un elemento di potenziale volatilità nei flussi commerciali. Non ultima la decisione del 20 febbraio 2026 in cui la Corte Suprema USA ha stabilito che i dazi imposti dall’Amministrazione Trump nel 2025 tramite il ricorso all’IEEPA non sono legittimi, perché la regolazione del commercio estero è competenza esclusiva del Congresso. Questa decisione ribalta la base legale dei dazi “reciproci” introdotti nel 2025 e apre anche alla possibilità di rimborsi delle somme già incassate. Subito dopo la sentenza, il Presidente Trump ha reagito introducendo un nuovo dazio globale del 10% su tutte le importazioni, incluse quelle da Paesi con accordi tariffari già esistenti (quindi anche l’UE).
Per il Gruppo MAIRE, l’impatto diretto di tali dazi continua a essere limitato grazie a un modello operativo EPC, che comporta una presenza marginale negli Stati Uniti. Il backlog nel Paese rimane trascurabile, riducendo quindi l’esposizione diretta ai dazi su beni fisici importati negli USA l’esclusione delle licenze tecnologiche e dei servizi di ingegneria dal perimetro dei dazi attualmente proposti. Questo elemento rappresenta un fattore positivo in considerazione dell’attrattività del mercato statunitense per il business STS del Gruppo, che si fonda prevalentemente su trasferimento di know how, proprietà intellettuale e servizi non soggetti a imposizione doganale. Rete di approvvigionamento globale altamente diversificata, con forte distribuzione su Europa, Asia e Medio Oriente, che consente al Gruppo di mitigare i rischi di interruzioni nelle catene di fornitura e di contenere l’esposizione a shock tariffari localizzati. Le strategie di valorizzazione locale applicate nelle diverse geografie continuano a rappresentare un ulteriore elemento di resilienza. Alla data odierna, eventuali ulteriori sviluppi nel quadro negoziale USA UE non possono essere esclusi e potrebbero generare impatti indiretti sui costi di approvvigionamento di beni e materiali, nonché sulla competitività delle imprese europee orientate all’export. Il Gruppo continua pertanto a monitorare costantemente l’evoluzione del contesto macroeconomico e regolatorio, valutare scenari alternativi di supply chain, presidiare i contratti in corso e futuri per mitigare potenziali effetti sui costi di procurement e sulla marginalità dei progetti. Grazie alla struttura operativa e all’elevata diversificazione geografica e di business, il Gruppo ritiene che, allo stato attuale, i rischi connessi a tali misure tariffarie siano gestibili e non tali da compromettere il raggiungimento degli obiettivi strategici.
RISCHI LEGALI E DI COMPLIANCE
Rientrano in tale categoria i rischi relativi alla gestione di questioni legali o derivanti dalla conformità a norme e regolamenti (a.e. fiscalità, normativa locale, ecc.) richiesta per poter operare nel settore e/o in particolari paesi e i rischi connessi alla gestione contrattuale con i Business Partners. MAIRE ritiene fondamentale il presidio degli aspetti contrattuali connessi alla gestione della commessa e, in particolare, ai rapporti con le controparti rilevanti. In tale ambito rientrano anche i rischi derivanti da eventuali casi di frode, sia interne che esterne e, più in generale, il rispetto di procedure e policy definite dalla Società per disciplinare l’operato della struttura.
A fronte di tali fattori, MAIRE adotta una politica di monitoraggio e gestione del rischio normativo, al fine di mitigarne per quanto possibile gli effetti, attraverso un presidio articolato su più livelli, che prevede il dialogo collaborativo costante con le controparti rilevanti e le unità di business interessate dalle evoluzioni normative, e di valutarne compiutamente i potenziali impatti.
RISCHI CONNESSI ALLA RESPONSABILITÀ SOLIDALE VERSO IL COMMITTENTE
Le società del Gruppo realizzano commesse sia in proprio, sia in associazione con altri operatori, tramite la costituzione, ad esempio, di consorzi in Italia o di accordi a controllo congiunto all’estero. In questo ultimo caso, ciascun soggetto, per la normativa applicabile in ambito pubblico o comunque per prassi contrattuale, è generalmente responsabile in via solidale verso il committente per la progettazione e la realizzazione dell’intera opera. Nel caso dovesse essere cagionato un danno al committente da parte di un operatore
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associato, la società del Gruppo coinvolta potrebbe essere chiamata a sostituirsi al soggetto danneggiante e a risarcire integralmente il danno arrecato al committente, fermo restando il diritto di regresso nei confronti dell’impresa associata inadempiente. L’esercizio del diritto di regresso tra gli operatori associati è normalmente disciplinato tra i partners attraverso apposite pattuizioni contrattuali (normalmente denominate cross indemnity agreement). È abitudine del Gruppo concludere accordi/associazioni con operatori di provata esperienza nel settore e la cui solidità patrimoniale sia stata opportunamente verificata. Tale impostazione ha fatto sì che alla data attuale non è mai stato richiesto il subentro di una delle società del Gruppo nelle obbligazioni del partner facente parte dell’accordo, divenuto inadempiente verso il committente.
RISCHI CONNESSI ALLE RESPONSABILITÀ VERSO IL COMMITTENTE PER INADEMPIMENTO O DANNO DI SUBAPPALTATORI O SUBFORNITORI
Per lo svolgimento della propria attività, il Gruppo si avvale di operatori terzi tra cui subappaltatori - per produrre, fornire e assemblare parte degli impianti realizzati - e subfornitori di materie prime, semilavorati, sotto-sistemi, componenti e servizi. La capacità del Gruppo di adempiere alle proprie obbligazioni nei confronti del committente è dunque influenzata anche dal corretto adempimento delle obbligazioni contrattuali da parte dei subappaltatori e dei subfornitori. Laddove i suddetti subappaltatori e subfornitori siano inadempienti nei confronti del Gruppo, anche se solo parzialmente, fornendo a quest’ultimo prodotti e/o servizi in tempi diversi da quelli pattuiti o privi delle qualità richieste o difettosi, il Gruppo potrebbe incorrere in costi supplementari dovuti a ritardi ovvero alla necessità di provvedere a servizi sostitutivi o all’approvvigionamento di attrezzature o materiali ad un prezzo più elevato. Inoltre, il Gruppo potrebbe a sua volta risultare inadempiente nei confronti del proprio committente ed essere destinatario di richieste risarcitorie da parte del committente medesimo, fermo restando il proprio diritto di regresso nei confronti di subappaltatori e subfornitori inadempienti. Tuttavia, nel caso in cui il Gruppo non riesca a trasferire sui suddetti soggetti l’intero risarcimento del danno mediante l’esercizio del diritto di regresso, potrebbero aversi effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. Il sistema posto in essere dal Gruppo, per la valutazione e selezione dei subfornitori, che vengono individuati valutando oltre i prezzi anche la loro capacità tecnica e la loro struttura patrimoniale, impone che vengano a questi richieste, e che da questi vengano fornite, garanzie bancarie di performance. Le società del Gruppo sono inoltre coperte con polizze assicurative appositamente studiate per far fronte ad eventuali particolari situazioni di negatività.
RISCHI CONNESSI ALLA ESECUZIONE DELLE COMMESSE
BUSINESS UNIT SUSTAINABLE TECHNOLOGY SOLUTIONS (STS):
La business unit (“BU”) “Sustainable Technology Solutions” facente capo alla controllata Nextchem, vede concentrate tutte le soluzioni/competenze tecnologiche sostenibili, nonché i servizi ad alto valore aggiunto/innovativo rivolti prevalentemente alla transizione energetica e alla c.d. green acceleration; data la natura tecnologica, esprime volumi contenuti ma con una marginalità significativamente alta, accompagnate anche da un basso livello di rischio.
I ricavi del Gruppo per le attività relative alla BU “Sustainable Technology Solutions” sono derivanti da vendite di licenze per costruire impianti, basate su soluzioni tecnologiche proprietarie o su accordi di cooperazione e sviluppo con soggetti terzi e non presentano particolari rischi di execution.
La vendita delle attività di ingegneria si riferisce al pacchetto tecnologico per l'Ingegneria di Base dell'impianto da sviluppare e trasferire dal Licenziante (Nextchem) al cliente o appaltatore, nei contratti per lo più denominati PDP o Basic Engineering Design Package (BEDP) Nextchem fornisce manuali operativi per la progettazione dei processi e ingegneria di base per costruire e gestire l'impianto.
In questo caso il cui corrispettivo (a favore del Gruppo) viene prefissato alla data di aggiudicazione del lavoro, rispetto a tali contratti o porzioni di lavori inclusi del contratto principale di vendita della licenza, i margini originariamente stimati dal Gruppo possono ridursi in conseguenza dell’incremento dei costi sostenuti dal Gruppo nel corso della realizzazione del servizio. Qualora le politiche e le procedure del Gruppo volte ad identificare, monitorare e gestire i costi sostenuti dal Gruppo nel corso dello svolgimento delle commesse non dovessero risultare adeguate anche in relazione alla durata e al grado di complessità di tali servizi, o comunque non più attuali a seguito del verificarsi di eventi imponderabili, il Gruppo potrebbe essere soggetto a possibili
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effetti pregiudizievoli sulla sua situazione economica, patrimoniale e/o finanziaria del contratto in essere verso la committenza.
Nel caso di vendita diretta di fornitura delle attrezzature, il cliente tratta direttamente con Nextchem e acquista l'attrezzatura dal Gruppo e diventa suo cliente. L'attrezzatura viene successivamente acquistata dal produttore finale e poi rivenduta agli appaltatori/clienti (“rivendita di attrezzature”) e Nextchem agisce come mandante nella fornitura.
Anche in questo caso il cui corrispettivo (a favore del Gruppo) viene prefissato alla data di aggiudicazione del lavoro e i margini originariamente stimati dal Gruppo possono ridursi in conseguenza dell’incremento dei costi sostenuti dal Gruppo nel corso della realizzazione del servizio.
Inoltre, in questo caso la capacità del Gruppo di adempiere alle proprie obbligazioni nei confronti del committente è dunque influenzata anche dal corretto adempimento delle obbligazioni contrattuali da parte dei subfornitori ed il Gruppo potrebbe incorrere in costi supplementari dovuti a ritardi ovvero alla necessità di provvedere all’approvvigionamento di attrezzature o materiali ad un prezzo più elevato. Inoltre, il Gruppo potrebbe a sua volta risultare inadempiente nei confronti del proprio committente ed essere destinatario di richieste risarcitorie da parte del committente medesimo, fermo restando il proprio diritto di regresso nei confronti dei subfornitori inadempienti. Il sistema posto in essere dal Gruppo, per la valutazione e selezione dei subfornitori, che vengono individuati valutando oltre i prezzi anche la loro capacità tecnica e la loro struttura patrimoniale, impone che vengano a questi richieste, e che da questi vengano fornite, garanzie bancarie di performance.
BUSINESS UNIT INTEGRATED E&C SOLUTIONS (IE&CS):
La quasi totalità dei ricavi consolidati del Gruppo deriva da contratti pluriennali, il cui corrispettivo (a favore del Gruppo) viene prefissato alla data di partecipazione alla gara o dell’eventuale aggiudicazione della stessa in particolare, per quello che concerne i contratti lump sum – turn key. Rispetto a tali contratti, i margini originariamente stimati dal Gruppo possono ridursi in conseguenza dell’incremento dei costi sostenuti dal Gruppo nel corso della realizzazione della commessa. Qualora le politiche e le procedure del Gruppo volte ad identificare, monitorare e gestire i costi sostenuti dal Gruppo nel corso della realizzazione delle commesse non dovessero risultare adeguate anche in relazione alla durata e al grado di complessità di tali commesse, o comunque non più attuali a seguito del verificarsi di eventi imponderabili, il Gruppo potrebbe essere soggetto a possibili effetti pregiudizievoli sulla sua situazione economica, patrimoniale e/o finanziaria.
La dimensione Commessa è cruciale per un’efficace analisi di tutti i rischi derivanti dall’attività core del Gruppo, guidando la definizione di strumenti atti a identificare e presidiare i c.d. rischi di commessa sin dalla fase di bidding, in ottica di prevenzione al rischio nell’ambito di una valutazione approfondita circa rischi-opportunità legati al perseguimento di una specifica iniziativa. Fondamentale è altresì il monitoraggio costante dei rischi una volta che questi sono stati assunti con consapevolezza dal Management, gestendo in maniera proattiva e dinamica l’esposizione a rischio derivante e la continua evoluzione che questa può subire nel tempo.
L’analisi delle dimensioni di rischio rilevanti e quindi delle relative aree di rischio ha l’obiettivo di offrire al Management una duplice visione: di dettaglio (ovvero Commessa) e di portafoglio (per una valutazione dell’esposizione complessiva verso tale dimensione), con lo scopo di valutare il profilo di rischio assunto dal Gruppo, nonché il rispetto dei limiti di esposizione imposti dalla capacità di gestione del rischio da parte dello stesso. La visione di portafoglio permette inoltre, attraverso l’utilizzo di appositi strumenti di risk management, di effettuare in maniera sistematica valutazioni riguardanti la potenziale evoluzione del profilo di rischio al verificarsi di determinati eventi e/o al compimento di specifiche scelte che implichino il mutare dello stesso.
Il framework di risk management, così come delineato, ed oggetto di ulteriori e futuri sviluppi, intende rappresentare un supporto ai processi decisionali e operativi in ogni fase di gestione delle iniziative, in modo da ridurre la possibilità che il verificarsi di determinati eventi comprometta l’ordinaria operatività del Gruppo o il raggiungimento degli obiettivi strategici definiti: a tale scopo, esso è integrato con i processi di pianificazione strategica e commerciale i quali non possono prescindere dal profilo di rischio del Gruppo oltre che dalle scelte di quest’ultimo in termini di risk appetite.
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RISCHI IT
Il Gruppo presta particolare attenzione all'affidabilità dei suoi sistemi IT, necessaria per raggiungere gli obiettivi aziendali. Particolare enfasi è posta verso la tecnologia utilizzata per proteggere le informazioni riservate e proprietarie gestite dai sistemi IT. Tuttavia, i prodotti hardware e software e le informazioni contenute nei sistemi IT aziendali potrebbero essere vulnerabili verso danni o interruzioni causati da circostanze al di fuori del nostro controllo come attività dannose o frodi da parte di terze parti non autorizzate che inducono intenzionalmente un dipendente a inviare informazioni riservate utilizzando un documento scritto o comunicazione verbale come e-mail, fax, lettera o telefono, attacchi informatici, guasti alla rete del sistema, del computer o virus informatici. L'incapacità dei sistemi IT di funzionare correttamente per qualsiasi motivo potrebbe compromettere le attività operative e determinare prestazioni ridotte, costi di riparazione significativi, errori di transazione, perdita di dati, inefficienze di elaborazione, tempi di inattività, controversie. La continua evoluzione dei servizi digitali offerti e la crescita esponenziale del numero di dati trattati, contribuisce inevitabilmente ad accrescere la numerosità e la tipologia di rischi di sicurezza informatica a cui l’azienda si espone, con conseguenze sul piano economico, operativo, normativo e reputazionale. La capacità di prevenire, monitorare e rilevare un incidente rappresenta una misura di sicurezza fondamentale con lo scopo di tutelare le risorse da accessi indesiderati, di garantire l’integrità delle informazioni, assicurare il funzionamento e la disponibilità dei servizi.
Un’opportuna configurazione e un’appropriata gestione del sistema di rilevamento e prevenzione delle minacce rappresentano misure fondamentali per prevenire gli incidenti di sicurezza diminuendone la probabilità di accadimento, o limitarne gli impatti attraverso una pronta ed efficace risposta di contenimento, motivo per cui l’impegno sulla sicurezza continua ad essere un elemento prioritario per il Gruppo MAIRE.
Per rispondere adeguatamente e velocemente alle attuali minacce cyber, la funzione IT del Gruppo monitora costantemente e garantisce il presidio di competenza, la continuità operativa e la produttività presso gli uffici e i siti operativi, sempre avvalendosi dell’avanzata piattaforma tecnologica disponibile, investendo costantemente nella cultura e nelle competenze digitali, nonché mantenendo adeguati standard di sicurezza informatica aziendale, anche grazie all’approccio di difesa e risposta integrato assicurato dal Cyber Fusion Center del Gruppo.
La Cyber Security ha continuato ad essere oggetto di rilevante attenzione e sono proseguite le relative attività di analisi e monitoraggio, le cui risultanze unitamente ai sistemi e alle strutture aziendali di detecting e alle indicazioni ricevute dagli enti preposti alla sicurezza informatica e al controllo dei reati informatici hanno consentito l’individuazione e l’intervento preventivo su eventuali vulnerabilità di sistema. In considerazione del crescente rischio cyber correlato all’evoluzione e complessità della situazione internazionale, sono stati attivati gruppi di lavoro interfunzionali ad hoc, per ulteriormente rafforzare le azioni di monitoraggio della connettività e di progressivo consolidamento della consapevolezza comportamentale.
Dal punto di vista tecnologico nel 2025 sono stati ulteriormente rafforzati i processi di digitalizzazione e l'utilizzo delle potenzialità dell'intelligenza artificiale, confermatisi elementi strategici per il Gruppo. Parallelamente, sono proseguiti gli investimenti nella costruzione di un ecosistema digitale integrato, adottando e implementando tecnologie avanzate.
Durante il periodo considerato, tutte le attività ICT previste sono state portate a termine, garantendo sorveglianza costante nelle aree di competenza e assicurando la piena operatività negli uffici e nei cantieri, grazie a un ecosistema digitale integrato, investimenti continui nello sviluppo delle competenze digitali e alla valorizzazione dei centri di competenza tecnologica creati con la nuova organizzazione.
La gestione e configurazione di sistemi per il rilevamento e la prevenzione delle minacce informatiche, inclusi strumenti di prevenzione e predizione, hanno permesso di prevenire incidenti e di contenere rapidamente eventuali impatti. La gestione e la configurazione dei sistemi per il rilevamento e la prevenzione delle minacce informatiche sono state ulteriormente potenziate grazie all’integrazione di nuove tecnologie avanzate, quali:
•Ermes Cyber Browser Security, che ha incrementato sensibilmente la capacità di “detection & response” sugli attacchi web, consentendo un monitoraggio più accurato e tempestivo, a titolo esemplificativo, del traffico potenzialmente malevolo e del phishing;
•Tecnologia Honeypot per intercettare e analizzare tentativi di intrusione sofisticati;
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•Soluzioni predittive per la prevenzione di “data breach” basate su Intelligenza Artificiale, che permettono di anticipare e mitigare i rischi prima che si concretizzino.
Sono state evolute e arricchite le componenti di SIEM, EUBA, ITDR e MDR attraverso l’inserimento di agenti di Intelligenza Artificiale specifici per la sicurezza informatica. Tali agenti contribuiscono a migliorare l’efficacia della rilevazione delle minacce, riducendo significativamente i tempi di analisi e aumentando la qualità delle attività di “threat detection” e “behavioral analytics”. L’adozione delle suddette soluzioni ha reso possibile rafforzare la capacità di risposta proattiva agli incidenti ed il rapido contenimento degli impatti derivanti da potenziali attacchi. Le evoluzioni tecnologiche introdotte hanno permesso di intercettare e bloccare minacce, anche avanzate, consentendo l’analisi avanzata degli eventi e delle vulnerabilità, la prioritizzazione ancor più accurata dei rischi cyber e l’implementazione di azioni proattive di mitigazione, con un tangibile miglioramento della antifragilità e della sicurezza informatica aziendale.
È stato raggiunto con successo - superando il relativo audit di terza parte - l’aggiornamento del Sistema di Gestione della Sicurezza delle Informazioni alla nuova versione della certificazione ISO/IEC 27001:2022, elemento essenziale per garantire la resilienza e la conformità agli standard attuali. Per assicurare la piena ottemperanza al Regolamento NIS, sono state individuate e nominate all’interno di Tecnimont Services le figure di Punto di Contatto, Sostituto Punto di Contatto e Referente CSIRT, per mezzo delle quali sono state avviate, tra le altre, le necessarie attività in ambito di gestione del rischio, segnalazione e gestione di incidenti significativi e continuità operativa, oltre al rafforzamento delle misure di cybersecurity, coerentemente con gli obiettivi strategici aziendali e le disposizioni europee.
Nell'ambito degli interventi infrastrutturali per ridurre e meglio gestire il profilo di rischio, il Cloud Center of Excellence (CCoE) ha definito le linee guida strategiche per l’adozione del multi-cloud, garantendo che l’utilizzo dei servizi cloud fosse coerente con la strategia IT e di Gruppo, che prevede la minimizzazione dei "single points of failure" . È stato quindi aggiornato il catalogo dei servizi cloud (Azure, AWS, GCP, OCI) e sono state introdotte piattaforme di gestione, prima tra tutte “Morpheus”, per semplificarne il controllo e la governance.
Sono stati adottati strumenti per il monitoraggio delle sottoscrizioni ai diversi servizi cloud e si sono integrati sistemi per la sicurezza e la visibilità multi-cloud, migliorando ulteriormente il controllo e la prevenzione dei rischi. Sono stati in tal modo standardizzati processi e architetture, riducendo ulteriormente i rischi e favorendo una migliore gestione della complessità.
A titolo esemplificativo, nel periodo, il CCoE ha migrato forniture cloud critiche verso Google Cloud (GKE) e Amazon Web Services (AWS) e iniziato la sperimentazione di soluzioni Chromebook as a Service per disaccoppiare i servizi all'utente dalle dotazioni specifiche.
In tema di sicurezza integrata, si è proceduto con l’integrazione estensiva delle c.d. pratiche “DevSecOps” nel ciclo di vita dello sviluppo, ovvero modalità di gestione che prevedono di incorporare la sicurezza sin dalle prime fasi dei Progetti. Sono stati diffusamente adottati strumenti di controllo della sicurezza intrinseca del codice sorgente e implementati servizi di “Cloud Security by Design”, garantendo sia la conformità normativa per il trattamento delle informazioni, che la protezione cyber "end-to-end".
Tale tipologia di architettura e di modello operativo ha consentito al CCoE di avviare iniziative di “Cloud Cost Management” e processi avanzati di ottimizzazione economica delle scelte operative (FinOps), per monitorare e minimizzare la spesa cloud, fornendo visibilità granulare e in tempo reale sui costi, e consentendo il dimensionamento dinamico delle risorse basato anche su logiche predittive.
Sono stati progettati servizi di Intelligenza Artificiale per supportare le scelte manageriali e abilitare nuovi modelli di relazione contrattuale con i rispettivi fornitori. L’integrazione di agenti AI nei processi ha inoltre ulteriormente accelerato la trasformazione digitale e migliorato l’efficienza operativa.
Per quanto riguarda la dotazione ICT degli uffici operativi, e’ stata potenziata l’infrastruttura della sede principale di Roma (viale Castello della Magliana 27). Presso la sede di Milano è stata introdotta una soluzione di connettività in grado di assicurare continuità operativa e massima resilienza nell’accesso ai servizi Internet, garantendo così un’esperienza stabile e affidabile per tutte le attività.
Per quanto concerne le sedi estere, in Kazakhstan è stato completato l’ufficio distaccato di Astana ed è stata predisposta l’infrastruttura IT temporanea per la nuova sede di Atyrau, destinata al personale di supporto per i progetti operativi. Nel sito del progetto Silleno, sono stati attivati gli uffici pionieri e - nel sito cantiere Hail
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& Gasha a Ruwais (EAU) - è stato implementato il sistema integrato di allarme e gestione delle emergenze. Infine, per il progetto Hassi R'Mell (Algeria) è stata realizzata l’infrastruttura a fibra veloce che servirà gli uffici dell’area di costruzione estesa.
È stato consolidato il percorso di trasformazione digitale attraverso iniziative che hanno interessato sia il rilascio di nuove soluzioni applicative che l’estensione del modello SAP alle società operative. L’implementazione di SAP Concur, tra i rilasci piu’ significativi, ha digitalizzato la gestione delle trasferte e delle note spese, integrando i flussi con i moduli contabili e semplificando l’esperienza utente grazie a funzionalità mobile. In ambito Human Capital Management, e’ stato predisposto l’aggiornamento dei processi di sviluppo professionale, nell’ambito del progetto “MAIREVOLUTION”. Sul fronte dei processi di ciclo passivo, è stato rilasciato il sistema VIM (Vendor Invoice Management), per automatizzare la gestione delle fatture fornitori.
Sta inoltre proseguendo il percorso formativo di sensibilizzazione sul tema della cyber security, destinato a tutti i dipendenti del Gruppo e caratterizzato da un approccio di apprendimento continuo con contenuti aggiornati rilasciati su base mensile.
RISCHIO CAMBIAMENTO CLIMATICO
Il Gruppo è esposto a rischi fisici e di transizione legati al cambiamento climatico. I primi includono eventi meteorologici estremi che possono incidere sulle operazioni aziendali e sulle catene di fornitura, con potenziali effetti sui costi di gestione e sulla continuità operativa. I rischi di transizione, considerati come rischi emergenti del Gruppo, derivano principalmente dall’evoluzione normativa e dalla crescente attenzione del mercato verso la riduzione delle emissioni di carbonio. L’introduzione di regolamenti più stringenti in materia di decarbonizzazione e sostenibilità potrebbe comportare un incremento dei costi operativi e influenzare le scelte di investimento sia del Gruppo sia dei suoi clienti nei settori di riferimento.
Nel precedente esercizio, il Gruppo ha rafforzato il proprio approccio alla gestione del rischio climatico, consolidando l’integrazione di queste variabili nel proprio modello di Enterprise Risk Management (ERM) e Project Risk Management (PRM). L’adozione di analisi basate su scenari climatici consente di valutare l’evoluzione del contesto normativo ed economico e di stimare l’impatto dei fattori ambientali sui risultati aziendali, sia in termini di rischi che di opportunità. Le valutazioni quali-quantitative, condotte su orizzonti di breve, medio e lungo termine, permettono di stimare la probabilità di accadimento e la materialità degli effetti derivanti dai cambiamenti climatici, supportando il processo decisionale e le strategie di mitigazione.
In tale contesto, il Consiglio di Amministrazione ha rafforzato il proprio ruolo di supervisione sulle tematiche climatiche, integrandole nelle decisioni strategiche e nei processi di analisi dell’impairment test e delle altre poste patrimoniali. L’attenzione ai fattori climatici si riflette, inoltre, nella valutazione degli investimenti e nella pianificazione operativa, con un focus crescente sull’adozione di soluzioni a minore impatto ambientale.
La gestione del rischio climatico si traduce anche nell’implementazione di strategie di mitigazione e adattamento ai rischi transizionali. Il Gruppo ha adottato tecnologie avanzate per ridurre le emissioni di CO₂, promuovendo l’efficienza energetica e l’impiego di fonti rinnovabili. La divisione NEXTCHEM è impegnata nello sviluppo di soluzioni per la cattura del carbonio, la produzione di idrogeno verde, l’economia circolare e i biocarburanti. L’attenzione alla resilienza climatica si estende anche ai processi industriali e alla gestione dei cantieri, con interventi mirati alla riduzione dell’intensità energetica e alla minimizzazione degli impatti ambientali nelle fasi di realizzazione dei progetti.
D’altro lato, il contesto normativo in evoluzione e la crescente domanda di soluzioni sostenibili stanno generando anche nuove opportunità di business per il Gruppo. L’innovazione tecnologica e il rafforzamento delle relative competenze del Gruppo rappresentano elementi chiave per mantenere un vantaggio competitivo e rispondere in modo proattivo alle sfide poste dalla transizione energetica. La capacità di anticipare le evoluzioni normative e di adottare soluzioni conformi ai più recenti standard ambientali consente di ridurre il rischio di non conformità e di supportare una transizione graduale verso modelli operativi a basso impatto carbonico.
Sul fronte della protezione degli asset, il processo di Insurance Management, parte integrante del sistema di Risk Management del Gruppo, è stato ulteriormente potenziato per mitigare l’esposizione ai rischi fisici legati
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al cambiamento climatico. Le coperture assicurative dei progetti, opportunamente monitorate e adeguate secondo le specificità dei progetti operativi, includono garanzie specifiche per eventi climatici estremi, garantendo una maggiore protezione sia per i clienti sia per il Gruppo stesso.
L’adozione di un modello di gestione basato su dati quantitativi e scenari previsionali consente al Gruppo di affrontare con consapevolezza le sfide climatiche, trasformandole in opportunità di crescita e sviluppo. L’approccio proattivo alla gestione del rischio climatico, unito a una strategia di investimento mirata, rafforza la capacità del Gruppo di adattarsi alle evoluzioni del mercato e di consolidare la propria posizione in un contesto industriale in rapido cambiamento.
Per ulteriori dettagli sul tema degli effetti dei cambiamenti climatici e la loro modalità di gestione, ivi incluse le politiche ambientali adottate, si rinvia alla sezione contenente la Rendicontazione di Sostenibilità del Gruppo MAIRE(Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale)
15.Gestione dei rischi finanziari
Di seguito un dettaglio dei principali rischi finanziari cui il Gruppo è esposto nello svolgimento della sua normale attività:
RISCHIO DI MERCATO
Il Gruppo opera in un contesto internazionale ed è esposto al rischio fluttuazione dei tassi di interesse, dei tassi di cambio e dei prezzi delle merci. Ne deriva un rischio di variazione dei flussi economici e finanziari che è insito nell’attività caratteristica dell’Azienda, ed è solo in parte mitigabile attraverso appropriate politiche di gestione.
RISCHIO DI VARIAZIONI DEI PREZZI E DEI FLUSSI FINANZIARI
I risultati di Gruppo sono influenzati dalle variazioni del prezzo di alcune materie prime, dei prodotti finiti, di trasporto e dei costi assicurativi. Tale rischio viene mitigato attraverso una politica di approvvigionamento accorta e tempestiva ed anche attraverso l’utilizzo di contratti derivati e/o in alcuni casi ove possibile contrattualmente addebitando alla committenza l’eventuale incremento di prezzo degli approvvigionamenti.
Il Gruppo sta monitorando attentamente la propria supply chain per identificare e prendere le dovute azioni di mitigazione in relazione ai potenziali impatti in termini di costi di materiali e servizi e tempi di fornitura derivanti dalle continue incertezze di mercato. Inoltre, in considerazione dell’estrema imprevedibilità di tale situazione e degli effetti sulle commesse, si sono adeguate le strategie esecutive e ci sono costanti discussioni con i propri clienti e in generale con l’intera supply chain per negoziare meccanismi di gestione e condivisione del rischio e per mitigarne gli impatti sulle commesse.
Il Gruppoè inoltre dotato di una specifica funzione che opera al fine di garantire un sistema di fornitura dotato di una Supply Chain adeguata e resiliente rispetto alle esigenze dei progetti operativi in corso di realizzazione e alle possibili acquisizioni ed evoluzioni del contesto di mercato, assicurando la disponibilità di fornitori quantitativamente e qualitativamente adeguati anche relativamente agli aspetti legati alle tematiche di Sostenibilità, nonché la corretta gestione di contratti, flussi logistici e attività post-order. La funzione persegue l’ottimizzazione delle performance aziendali in termini di Supply Chain ed il consolidamento di un approccio di gruppo diversificato, sinergico e coordinato, capace di rispondere adeguatamente alle specifiche esigenze di procurement dei progetti, alla diversificazione geografica in atto, oltreché di consolidare il nuovo approccio strategico per far fronte alla costante crescita di volume delle attività e, più in generale, alle complessità dell’attuale contesto geo-politico ed economico.
Si è ulteriormente consolidata la strategia di ottimizzazione dei costi, sfruttando i volumi di Gruppo, efficientando le attività in ambito tramite l’identificazione ed il test di nuovi modelli operativi (fruttando le funzionalità messe a disposizione dalle nuove tecnologie.
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Per materiali e servizi critici sono state attivate ulteriori iniziative di armonizzazione e ottimizzazione, confermando gli obiettivi di standardizzazione e ottimizzazione dei processi di Gruppo; inoltre, sono stati attivati incontri periodici con i principali fornitori strategici coinvolti su più progetti al fine di elaborare risposte fattive alle esigenze operative e mettere in atto Lesson Learned e azioni correttive trasversali.
Per quanto attiene ai trasporti sono stati impattati in termini di costi e tempi, derivanti dalla situazione del Canale di Suez, dando ulteriore spinta e valore alla scelta strategica di multi-sourcing per i progetti e di implementazione di nuovi modelli operativi, volti anche a recuperare valore tramite la disintermediazione di alcuni punti della Supply Chain logistica tradizionale.
RISCHIO DI CAMBIO
La valuta del bilancio consolidato del Gruppo è l’Euro. Il Gruppo opera come detto in un contesto internazionale, e parte dei suoi incassi e dei suoi pagamenti sono regolati in valute diverse dall’Euro. Una parte rilevante di progetti eseguiti sono quotati o legati al dollaro USA; questa circostanza unitamente allo sfasamento temporale tra la rilevazione per competenza dei ricavi e dei costi denominati in moneta diversa da quella di bilancio e la loro realizzazione finanziaria, espone il Gruppo al rischio di cambio (rischio cambio di transazione).
Il Gruppo MAIRE adotta una strategia volta a minimizzare l’esposizione al rischio cambio di transazione attraverso l’utilizzo di contratti derivati. La pianificazione, il coordinamento e la gestione di questa attività a livello di Gruppo è assicurata dalla funzione Finanza che monitora la corretta correlazione tra strumenti derivati e flussi sottostanti, e l’adeguata rappresentazione contabile in ottemperanza ai principi contabili internazionali.
Il Gruppo detiene inoltre partecipazioni in società controllate in zone non appartenenti all’Unione monetaria Europea, e le variazioni di patrimonio netto derivanti dalla fluttuazione dei tassi di cambio della valuta locale rispetto all’Euro sono rilevate temporaneamente in una riserva del patrimonio netto consolidato denominata “riserva di conversione”.
RISCHIO DI TASSO DI INTERESSE
Il rischio di oscillazione dei tassi di interesse nell’ambito del Gruppo MAIRE è legato essenzialmente a finanziamenti a medio/lungo termine negoziati a tasso variabile che allo stato risultano essere la quasi totalità dell’indebitamento per il Gruppo Maire (ad eccezione del nuovo prestito obbligazionario non convertibile Senior Unsecured Sustainability-Linked Notes due 2030 di 275 milioni che è fisso). Il rischio di tasso sulla quota di debito regolata a tasso variabile e non coperta dagli strumenti derivati è però parzialmente mitigato dalla presenza di liquidità remunerata a tassi indicizzati allo stesso parametro dell’indebitamento (Euribor). Eventuali fluttuazioni dei tassi, di conseguenza, potrebbero produrre sui flussi generati dalle giacenze, effetti analoghi, ma di segno contrario, rispetto a quelli prodotti sui flussi legati alle posizioni debitorie.

Indebitamento finanziario | Totale | Quota coperta Strumenti Derivati | Quota non coperta
(Valori in migliaia di Euro) |  |  |
Indebitamento a Breve Termine | 482.366 | 0 | 482.366
Indebitamento a Medio Lungo Termine | 691.750 | 0 | 691.750
Totale indebitamento (*) | 1.174.115 | 0 | 1.174.115
Totale Disponibilita' Liquide | (1.372.616) | 0 | (1.372.616)

Il Gruppo a gennaio 2026 ha inoltre implementata una nuova strategia di copertura attraverso strumenti plain vanilla interest rate swap (IRS) a copertura della tranche a tasso variabile dello Schuldschein negoziato nel 2024 per un nozionale coperto pari a Euro 125 milioni.
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In data 23 ottobre 2025 il Consiglio di Amministrazione della Maire ha approvato l’emissione di un nuovo prestito obbligazionario non convertibile “Senior Unsecured Sustainability-Linked”, unrated, destinato a investitori istituzionali europei e al pubblico indistinto in Italia (il “Prestito Obbligazionario”).
Nell’ambito dell’offerta, sono state sottoscritte n. 275.000 Obbligazioni del valore nominale di €1.000 ciascuna ad un prezzo di emissione del 100% del loro valore nominale, per un ammontare complessivo di €275 milioni. I proventi lordi derivanti dall'Offerta ammontano a €275 milioni e, in linea con la strategia di ottimizzazione della struttura finanziaria del Gruppo e le finalità di utilizzo dei proventi dell’Offerta indicati nel relativo Prospetto Informativo, sono stati destinati al rifinanziamento di strumenti di debito esistenti.
La data di emissione delle Obbligazioni, così come la data a partire dalla quale le Obbligazioni hanno iniziato a maturare gli interessi, e’ stato il 13 novembre 2025. Gli interessi sulle Obbligazioni – che matureranno al tasso fisso annuo del 4,00%, con un incremento massimo dello 0,50% in caso di mancato raggiungimento, al 31 dicembre 2028, di specifici target di decarbonizzazione – saranno pagati in via posticipata il 13 maggio e il 13 novembre di ogni anno a partire dal 13 maggio 2026.
In data 10 dicembre 2025 la Società, in attuazione alla delibera già assunta dal Consiglio di Amministrazione della Società il 23 ottobre 2025, ha provveduto al rimborso anticipato integrale volontario (il “Rimborso”) del prestito obbligazionario “Euro 200,000,000 Senior Unsecured Sustainability-Linked Notes due 5 October 2028” emesso il 5 ottobre 2023, ISIN XS2668070662, (il “Prestito Obbligazionario”) con conseguente delisting delle relative obbligazioni dai mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A. e dalla Borsa del Lussemburgo.
Il Rimborso Anticipato è avvenuto mediante l’utilizzo di parte dei proventi derivanti dall’Offerta, come previsto dalla notifica inviata dalla Società ai titolari delle obbligazioni, al Paying Agent ed al Trustee ai sensi del regolamento del Prestito Obbligazionario 2023.
A conferma dell’impegno crescente di MAIRE verso la finanza sostenibile, il Prestito Obbligazionario tiene conto del nuovo Sustainability-Linked Financing Framework (il “Framework”), approvato sempre in tale dal Consiglio di Amministrazione.
Il Framework, redatto in conformità ai Sustainability-Linked Bond Principles dell’International Capital Market Association (ICMA) e i Sustainability-Linked Loan Principles della Loan Market Association (LMA), e’ messo a disposizione, insieme alla Second-Party Opinion di Sustainalitycs, sul sito internet della Società (www.groupmaire.com) nella sezione “Investitori”, sia nella pagina “Debito”, sia nella pagina “Investitori e Sostenibilità”.
Il Prestito Obbligazionario prevede infatti l’incremento del tasso di interesse in caso di mancato raggiungimento, al 31 dicembre 2028, di specifici target di decarbonizzazione. In particolare, MAIRE si impegna a:
•ridurre del 28% le proprie emissioni dirette e indirette di CO2 (c.d. Scope 1 e Scope 2)1 rispetto al livello del 2024;
•raggiungere una quota del 20% di fornitori, sulla base delle emissioni relative a beni e servizi acquistati (Scope 3 Cat. 1)2, che abbiano fissato obiettivi “science-based target” (SBT).
L’incremento del tasso di interesse sarà pari allo 0,25% per ciascun target eventualmente non raggiunto (i.e. incremento massimo dello 0,50%) dall’anno successivo a quello di rilevazione, fissato per l’esercizio 2028. Il raggiungimento dei target sarà verificato da parte di una società di revisione a tal fine incaricata.
In data 16 luglio 2024 MAIRE aveva effettuato con successo il collocamento di un finanziamento di nominali 200 milioni di Euro nel formato Schuldschein Sustainability-Linked (collocamento privato regolato dalla legge tedesca), il finanziamento senior non garantito che comprende due tranche con scadenze di tre anni (rispettivamente di nominali 17,5 milioni di Euro e 52,5 milioni di Euro) e cinque anni (rispettivamente di nominali 5 milioni di Euro e 125 milioni di Euro), entrambe principalmente a tassi di interesse variabili. Il margine applicabile sull'Euribor a 6 mesi è di 1,70% e 1,95% rispettivamente per le tranche a tre e cinque anni. Lo strumento prevede inoltre un meccanismo di pricing legato al raggiungimento di specifici obiettivi di riduzione delle emissioni di CO2 del Gruppo, in conformità con il Sustainability-Linked Financing Framework adottato a settembre 2023 dal Gruppo. In particolare, lo strumento prevede il monitoraggio su base annuale (fino al 2025 compreso) dei due KPI selezionati e dell’andamento dei relativi target fissati con pubblicazione
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sul sito del Gruppo MAIRE dei relativi report. I report da pubblicare sono in linearità con il Sustainability Linked Bond e secondo le definizioni previste in ciascun Loan Agreement: “ESG Compliance Certificate”, descrivendo il raggiungimento di Scope 1 and 2 GHG Emissions Condition and Scope 3 GHG Emissions Intensity Condition; “Sustainability Linked Bond Progress Report” emesso da MAIRE, “Assurance Report” emesso dall’Assurance Provider; “Scope 1 and 2 Baseline Assurance Report” e “Scope 3 Intensity Baseline Assurance Report” emesso da MAIRE.
Trattandosi di un Sustainability-Linked Schuldschein, qualora MAIRE non rispetti uno o entrambi i target fissati sui KPI selezionati, come sopra descritti, che saranno rilevati in relazione all’anno del 2025, dovrà riconoscere 10bps per ciascun target non raggiunto a partire dal periodo di interessi che inizia il 22 luglio 2026 (gli interessi incrementali saranno quindi corrisposti per tutti i periodi successivi).
Allo stato non si evince un rischio di incremento del relativo tasso di interesse in quanto l’andamento dei due KPI risulta in linea con quanto previsto dai target dal finanziamento.
MAIRE nel corso del 2024 aveva sottoscritto una nuova linea di credito Sustainability-linked con scadenza maggio 2028, per un ammontare totale di 200 milioni di Euro. La linea di credito, di tipo revolving, è conforme al Sustainability-Linked Financing Framework adottato a settembre 2023 ed è collegata a specifici obiettivi annuali volti a ridurre le emissioni di CO2 del Gruppo, il cui raggiungimento determina il margine applicabile al finanziamento. In particolare, per questo strumento i target sono annuali, quello dell’esercizio 2024 raggiunto e già consuntivato positivamente nel primo semestre del 2025 ed il margine e la commissione di mancato utilizzo dal 7 luglio 2025 diminuiranno.
La linea di credito era stata concessa da otto primari gruppi bancari, tra cui Banca Monte dei Paschi di Siena, Banco BPM, Bank ABC, BdM Banca, BPER, Intesa Sanpaolo, Mediocredito Centrale e UniCredit. Intesa Sanpaolo (Divisione IMI CIB) ha agito inoltre come sustainability coordinator e facility agent. L'operazione è in linea con la strategia volta a ottimizzare la composizione del debito a medio-lungo termine e ridurne il costo complessivo, migliorando al contempo la flessibilità finanziaria.
A Gennaio 2025 NEXTCHEM ha sottoscritto un nuovo finanziamento da nominali 125 milioni di Euro, assistito per il 70% dell’importo dalla Garanzia Archimede di SACE, a supporto degli investimenti in innovazione tecnologica e R&S. Il finanziamento avrà una durata di 7 anni, di cui 2 di preammortamento. Avrà un tasso di interesse variabile basato sull’Euribor a 3 mesi più un margine dell’1,6%, a cui si aggiunge il costo della garanzia concessa da SACE, e potrà essere rimborsato in tutto o in parte in ogni momento senza penali. In conformità con quanto previsto dalla Garanzia Archimede, uno strumento introdotto dalla Legge di Bilancio 2024 a supporto dei nuovi investimenti delle imprese italiane, il finanziamento sarà principalmente destinato a supportare gli investimenti strategici, incluse le operazioni di M&A, innovazione tecnologica, digitalizzazione, transizione ecologica e progetti di R&S di NEXTCHEM S.p.A., la società italiana a capo della business unit Sustainable Tecnology Solutions, e le sue controllate. Il finanziamento è stato erogato da un pool di primari istituti finanziari italiani che comprende Banca Monte dei Paschi di Siena, Banco BPM, BNL BNP Paribas, Cassa Depositi e Prestiti e Intesa Sanpaolo (Divisione IMI Corporate & Investment Banking). Intesa San Paolo agirà altresì quale SACE Agent, Global Coordinator, Sustainability Coordinator e FacilityAgent. Con questo finanziamento, NEXTCHEM si rafforza ulteriormente per affrontare le sfide della transizione energetica e della sostenibilità. Il supporto di Garanzia Archimede permette di accelerare gli investimenti in innovazione tecnologica e ricerca e sviluppo, consolidando la leadership nel settore delle soluzioni sostenibili. Lo strumento prevede inoltre un meccanismo di pricing legato al raggiungimento di specifici obiettivi ESG; in particolare da accordi si prevede la definizione di una struttura ESG compliant entro il 30 settembre 2025 con l’identificazione di KPI selezionati il cui raggiungimento determina il margine applicabile al finanziamento. In particolare, il meccanismo di aggiustamento prezzo è step up e step down (+/- 10 bps). Di conseguenza a settembre 2025 NEXTCHEM ha lanciato il primo Sustainability-Linked Financing Framework collegato a specifici obiettivi volti a ridurre le emissioni di CO2 del Gruppo e dei suoi clienti. Per ulteriori dettagli si rinvia alla sezione contenente la Rendicontazione di Sostenibilità del Gruppo MAIRE (E1 - Cambiamenti climatici)Impatt.
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RISCHIO DI VARIAZIONE PREZZO DELL’AZIONE MAIRE
La Società utilizza strumenti derivati aventi la finalità di copertura del rischio di oscillazione del prezzo dell’azione MAIRE, in previsione dell’attuazione del programma di acquisto di un quantitativo di azioni proprie per soddisfare i piani ai dipendenti “Equity Settled”; in quanto il Gruppo ha assegnato propri strumenti rappresentativi di capitale come remunerazione aggiuntiva a fronte dei servizi ricevuti (la prestazione lavorativa). MAIRE S.p.A. ha quindi sottoscritto contratti derivati denominato cash-settled Total Return Equity Swap (TRES) avente la finalità di copertura gestionale del rischio di oscillazione del prezzo dell’azione MAIRE. Ai fini contabili, gli strumenti derivati TRES non possono essere designati come strumenti derivati di copertura e sono valutati, ai sensi dell’IFRS 9, al fair value (valore equo) con imputazione a conto economico delle relative variazioni.
Nel corso del 2025 sono stati sottoscritti nuovi strumenti ed inoltre è stato dato avvio alla chiusura di uno strumento derivato per un quantitativo di circa 1,8 milioni di azioni in relazione ai Piano di Incentivazione di Lungo Termine del Gruppo MAIRE.
Le quote residue di questi strumenti al 31 dicembre 2025 coprono il rischio per un quantitativo di circa 10,3 milioni di azioni.
RISCHIO DI CREDITO
Il rischio credito rappresenta l’esposizione del Gruppo MAIRE a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte da una controparte. Il rischio di credito connesso al normale svolgimento delle operazioni commerciali è monitorato sia dalle funzioni operative che dalla funzione amministrativa sulla base di procedure, che definiscono le metodologie per la quantificazione e il controllo della rischiosità del cliente.
Sono gestite sulla base di procedure anche le attività di recupero crediti e la eventuale gestione del contenzioso. Allo stato attuale, pur essendoci una concentrazione di rischio credito per area geografica e per Cliente, circa l’81,3% dei ricavi consolidati del Gruppo deriva da 10 contratti e circa l’81,8% dei ricavi consolidati è realizzato tra Africa e Medio Oriente non si intravede un rilevante rischio di credito.
Infatti, i committenti nella quasi totalità sono riconducibili a stati sovrani, enti governativi, enti statali esteri, pubbliche amministrazioni o grandi oil companies. Il rischio di credito è pertanto in molti casi riconducibile al rischio Paese, ma stante la loro solidità e solvibilità, in ogni caso costantemente monitorata, non si intravedono rischi di credito.
Il portafoglio ordini del Gruppo è costantemente alimentato da nuovi contratti e, pertanto, la concentrazione geografica è destinata a variare significativamente di anno in anno; inoltre una delle principali linee guida dell’attività commerciale svolta è anche quella di frazionare maggiormente le iniziative su un numero superiore di clienti e da qui, l’apertura a nuovi mercati e clienti come dimostrato con le acquisizioni del 2024 maggiormente concentrate in Africa e precisamente in Algeria e le nuove acquisizioni del 2025 maggiormente concentrate in Kazakistan.
Inoltre, nel medio-lungo termine, la crescita della business unit STS, unitamente allo sviluppo delle attività carbon-free, consentirà di ampliare il portafoglio del Gruppo attraverso l’inclusione di un numero maggiore di contratti di diversa dimensione, distribuiti su differenti aree geografiche e con una base clienti più diversificata.
La massima esposizione teorica al rischio di credito per il Gruppo al 31 dicembre 2025 è rappresentata dal valore contabile delle attività finanziarie esposte in bilancio, oltre che dal valore nominale delle garanzie prestate su debiti o impegni di terzi.
I crediti al 31 dicembre 2025 sono rilevati in bilancio al netto della svalutazione calcolata sulla base del rischio di inadempienza della controparte, determinata considerando l’affidabilità dei clienti (terzi, parti correlate e committenti pubblici).
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Il Gruppo, in aggiunta alle valutazioni sulla recuperabilità dei crediti, secondo l’IFRS 9 con riferimento al modello di impairment, ha stimato quindi le perdite su crediti sulla base del modello delle expected credit losses utilizzando informazioni supportabili, disponibili senza oneri o sforzi irragionevoli che includano dati attuali e prospettici, essenzialmente raccolte da info-provider che nella quantificazione delle perdite attese alla data di chiusura incorporano gli eventuali effetti dei conflitti in corso.
RISCHIO DI LIQUIDITÀ
Rappresenta il rischio che, a causa di difficoltà nel reperire nuovi fondi o nel rendere liquide attività sul mercato, l'impresa non riesca a far fronte ai propri impegni di pagamento, sia costretta a sostenere costi addizionali per reperire le risorse di cui ha necessità o, come estrema conseguenza, debba fronteggiare una situazione di potenziale insolvenza che ponga a rischio il prosieguo stesso della sua attività.
L’obiettivo del Gruppo è quello di implementare una struttura finanziaria che, in coerenza con gli obiettivi di business, garantisca un livello di liquidità, di affidamenti e di linee di credito committed adeguato per l’intero Gruppo, garantendo risorse finanziarie sufficienti a coprire gli impegni a breve e le obbligazioni a temine, anche mediante operazioni di rifinanziamento o raccolta anticipata, nonché ad assicurare la disponibilità di un adeguato livello di flessibilità finanziaria per i programmi di sviluppo, perseguendo il mantenimento di un equilibrio in termini di durata e di composizione del debito e un’adeguata struttura degli affidamenti bancari. Le attività di misurazione e controllo del rischio liquidità vengono svolte mediante un continuo monitoraggio dei flussi di cassa previsionali, del profilo di scadenza delle passività finanziarie e dei parametri caratterizzanti i principali contratti di finanziamento bancario. Tali indicatori misurano il livello di cassa disponibile prevista nel breve termine, il livello di concentrazione delle scadenze delle passività finanziarie e dei derivati e i rapporti tra le fonti e gli impieghi finanziari previsti nel breve e medio termine.
Per il controllo e l’utilizzo efficiente della propria liquidità, il Gruppo MAIRE si avvale tra l’altro di sistemi di cash pooling tra le principali società del Gruppo nell’ambito delle due BU.
Allo stato attuale, MAIRE ritiene che la buona disponibilità di fondi liquidi ed una gestione delle linee di credito accorta e funzionale al business, rappresentino importanti elementi di stabilità, sufficienti a garantirle le fonti necessarie per il prosieguo delle attività. La gestione del rischio di liquidità è basata soprattutto sulla strategia di contenimento dell’indebitamento e di mantenimento dell’equilibrio finanziario.
Le disponibilità liquide al 31 dicembre 2025 ammontano ad Euro 1.372.616 mila, con un incremento rispetto al 31 dicembre 2024 pari ad Euro 218.837 mila.
I flussi di cassa derivanti dall'attività operativa hanno evidenziato un flusso positivo del 2025 per Euro 325.529 mila, con un trend di generazione di cassa in miglioramento nel corso di tutti i trimestri del 2025 e in particolare nel quarto trimestre del 2025 pari ad Euro 116.815 mila, trainato dal risultato dell’esercizio e dalle variazioni del circolante delle attività operative sui principali progetti in corso ed anche in parte ai flussi delle recenti acquisizioni. I flussi dell’attività operativa recepiscono inoltre gli esborsi per il pagamento di imposte che nel corso del 2025 hanno inciso per 153,8 milioni di Euro.
La generazione di cassa operativa del 2025 ha sostanzialmente compensato le principali uscite di cassa del periodo tra cui: (i) i dividendi pagati pari a Euro 120 milioni (inclusivi delle quote dei terzi), (ii) gli esborsi relativi al programma di buyback per Euro 90,4 milioni e (iii) gli investimenti del periodo per sviluppi interni di tecnologie, nuovi software e relativi sviluppi a supporto del business e della sicurezza aziendale.
Il Gruppo ritiene però che grazie al rilevante portafoglio ordini in essere e relativi flussi finanziari associati, si possa mantenere un buon livello liquidità ed incrementare il flusso di cassa operativo per il 2026.
Le tabelle che seguono evidenziano la disponibilità di linee di credito ed altri affidamenti del Gruppo al 31 dicembre 2025 suddivise per tipologia con distinzione tra importi concessi ed utilizzati:
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Affidamenti ed utilizzi di Gruppo al 31 Dicembre 2025

Descrizione | Ctv. Affidato (Euro) | Ctv. Utilizzato (Euro) | Ctv. Disponibile (Euro)
Scoperti di Conto Corrente-Revolving-Linee di Credito a Revoca | 352.307.596 | 147.939.647 | 204.367.949
Finanziamenti M/L -Bond | 808.290.023 | 728.290.023 | 80.000.000
Totale | 1.160.597.619 | 876.229.670 | 284.367.949

Inoltre, il Programma di Euro Commercial Paper (ECP) consente alla Società di diversificare i propri strumenti di finanziamento a breve termine, di ottenere una più vasta scelta di fonti di finanziamento e di ottimizzare la propria gestione del debito in termini di profilo di scadenza e prezzo, di seguito gli importi utilizzati e il complessivo deliberato:
Deliberato ed utilizzi di Gruppo al 31 Dicembre 2025

Descrizione | Ctv. Deliberato (Euro) | Ctv. Utilizzato (Euro) | Ctv. Disponibile (Euro)
Euro Commercial Paper | 300.000.000 | 220.600.000 | 79.400.000
Totale | 300.000.000 | 220.600.000 | 79.400.000

Si ricorda a tal riguardo che in data 18 dicembre 2024 – MAIRE S.p.A. aveva rinnovato il proprio Programma Euro Commercial Paper per l'emissione di una o più serie di Euro Commercial Paper Notes incrementandone l’ammontare nominale massimo da 150 milioni di Euro a 300 milioni di Euro.
RISCHI CONNESSI AL RISPETTO DEI PARAMETRI FINANZIARI PREVISTI NEI CONTRATTI DI FINANZIAMENTO
Il rischio in esame attiene alla possibilità che i contratti di finanziamento contengano disposizioni che legittimano le Banche finanziatrici e altri finanziatori a chiedere al debitore, al verificarsi di determinati eventi, l’immediato rimborso delle somme prestate, generando conseguentemente un rischio di liquidità. Vengono di seguito rappresentati le posizioni maggiormente rilevanti a cui il Gruppo è potenzialmente esposto.
In data 23 ottobre 2025 il Consiglio di Amministrazione della Maire ha approvato l’emissione di un nuovo prestito obbligazionario non convertibile “Senior Unsecured Sustainability-Linked”, unrated, destinato a investitori istituzionali europei e al pubblico indistinto in Italia (il “Prestito Obbligazionario”).
Nell’ambito dell’offerta, sono state sottoscritte n. 275.000 Obbligazioni del valore nominale di €1.000 ciascuna ad un prezzo di emissione del 100% del loro valore nominale, per un ammontare complessivo di €275 milioni. I proventi lordi derivanti dall'Offerta ammontano a €275 milioni e, in linea con la strategia di ottimizzazione della struttura finanziaria del Gruppo e le finalità di utilizzo dei proventi dell’Offerta indicati nel relativo Prospetto Informativo, sono stati destinati al rifinanziamento di strumenti di debito esistenti.
In data 10 dicembre 2025 la Società, in attuazione alla delibera già assunta dal Consiglio di Amministrazione della Società il 23 ottobre 2025, ha provveduto al rimborso anticipato integrale volontario (il “Rimborso”) del prestito obbligazionario “Euro 200,000,000 Senior Unsecured Sustainability-Linked Notes due 5 October 2028” emesso il 5 ottobre 2023, ISIN XS2668070662, (il “Prestito Obbligazionario”) con conseguente delisting delle relative obbligazioni dai mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A. e dalla Borsa del Lussemburgo.
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Il Rimborso Anticipato è avvenuto mediante l’utilizzo di parte dei proventi derivanti dall’Offerta, come previsto dalla notifica inviata dalla Società ai titolari delle obbligazioni, al Paying Agent ed al Trustee ai sensi del regolamento del Prestito Obbligazionario 2023.
Il Prestito Obbligazionario prevede inoltre un covenant di tipo incurrence il cui mancato rispetto comporterebbe restrizioni all’indebitamento ed eventi di default in linea con l’indebitamento di medio-lungo termine in essere del Gruppo; nello specifico il parametro finanziario delle obbligazioni prevede il mantenimento di un determinato rapporto tra posizione finanziaria netta e Ebitda. La misurazione di tale covenant finanziario è su base annuale, la cui prossima misurazione avverrà con riferimento ai dati consuntivati al 31 dicembre 2025.
In data 13 marzo 2023 la Capogruppo MAIRE S.p.A. aveva sottoscritto un contratto di finanziamento di 150 milioni di Euro, assistito per l’80% dell’importo da garanzia concessa da SACE S.p.A., al fine di rafforzare ulteriormente la struttura finanziaria del Gruppo MAIRE. Il finanziamento è stato erogato da un pool di primari istituti di credito italiani composto da Banco BPM, MPS Capital Services e Intesa Sanpaolo (Divisione IMI Corporate & Investment Banking); quest’ultima, nell’ambito dell’operazione, agirà altresì quale “SACE Agent” e Banca Agente. In linea con le previsioni del Decreto Legge del 17 maggio 2022, n. 50, il finanziamento è stato principalmente destinato a soddisfare le esigenze finanziarie - tra cui gli investimenti in ricerca e sviluppo - e il capitale circolante della capogruppo MAIRE S.p.A. e della controllata Tecnimont S.p.A., principale società operativa del Gruppo MAIRE con sede in Italia. Il finanziamento avrà una durata complessiva di 6 anni, di cui 3 di preammortamento, un tasso pari ad Euribor 3 mesi più un margine dell’1,7% annuo, a cui si aggiunge il costo della garanzia concessa da SACE S.p.A., e potrà essere rimborsato in tutto o in parte in ogni momento senza penali.
Il finanziamento è assistito da covenant in linea con la prassi per questo tipo di operazioni; nello specifico i parametri finanziari del finanziamento prevedono il mantenimento di un determinato rapporto tra posizione finanziaria netta e patrimonio netto, nonché tra posizione finanziaria netta e Ebitda con rilevazione semestrale, la cui prossima misurazione avverrà con riferimento ai dati consuntivati al 31 dicembre 2025.
In data 16 luglio 2024 MAIRE aveva effettuato con successo il collocamento di un finanziamento di nominali 200 milioni di Euro nel formato Schuldschein Sustainability-Linked (collocamento privato regolato dalla legge tedesca), il finanziamento senior non garantito che comprende due tranche con scadenze di tre anni (rispettivamente di nominali 17,5 milioni di Euro e 52,5 milioni di Euro) e cinque anni (rispettivamente di nominali 5 milioni di Euro e 125 milioni di Euro), entrambe principalmente a tassi di interesse variabili. Il margine applicabile sull'Euribor a 6 mesi è di 1,70% e 1,95% rispettivamente per le tranche a tre e cinque anni. Lo strumento prevede inoltre un meccanismo di pricing legato al raggiungimento di specifici obiettivi di riduzione delle emissioni di CO2 del Gruppo, in conformità con il Sustainability-Linked Financing Framework adottato a settembre 2023 dal Gruppo.
Il finanziamento è assistito da covenant in linea con la prassi per questo tipo di operazioni; nello specifico i parametri finanziari del finanziamento prevedono il mantenimento di un determinato rapporto tra posizione finanziaria netta ed Ebitda con rilevazione annuale, la cui prossima misurazione avverrà con riferimento ai dati consuntivati al 31 dicembre 2025.
MAIRE nel corso del 2024 aveva sottoscritto una nuova linea di credito Sustainability-linked con scadenza maggio 2028, per un ammontare totale di 200 milioni di Euro. La linea di credito, di tipo revolving, è conforme al Sustainability-Linked Financing Framework adottato a settembre 2023 ed è collegata a specifici obiettivi annuali volti a ridurre le emissioni di CO2 del Gruppo, il cui raggiungimento determina il margine applicabile al finanziamento.
La linea di credito era stata concessa da otto primari gruppi bancari, tra cui Banca Monte dei Paschi di Siena, Banco BPM, Bank ABC, BdM Banca, BPER, Intesa Sanpaolo, Mediocredito Centrale e UniCredit. Intesa Sanpaolo (Divisione IMI CIB) ha agito inoltre come sustainability coordinator e facility agent. L'operazione è in linea con la strategia volta a ottimizzare la composizione del debito a medio-lungo termine e ridurne il costo complessivo, migliorando al contempo la flessibilità finanziaria.
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Il finanziamento è assistito da covenant in linea con la prassi per questo tipo di operazioni; nello specifico i parametri finanziari del finanziamento prevedono il mantenimento di un determinato rapporto tra posizione finanziaria netta e patrimonio netto, nonché tra posizione finanziaria netta e EBITDA con rilevazione semestrale, la cui prossima misurazione avverrà con riferimento ai dati consuntivati al 31 dicembre 2025. Si segnala che, al 31 dicembre 2025, tali parametri risultano rispettati.
A Gennaio 2025 NEXTCHEM ha sottoscritto un nuovo finanziamento da nominali 125 milioni di Euro, assistito per il 70% dell’importo dalla Garanzia Archimede di SACE, a supporto degli investimenti in innovazione tecnologica e R&S. Il finanziamento avrà una durata di 7 anni, di cui 2 di preammortamento. Avrà un tasso di interesse variabile basato sull’Euribor a 3 mesi più un margine dell’1,6%, a cui si aggiunge il costo della garanzia concessa da SACE, e potrà essere rimborsato in tutto o in parte in ogni momento senza penali. In conformità con quanto previsto dalla Garanzia Archimede, uno strumento introdotto dalla Legge di Bilancio 2024 a supporto dei nuovi investimenti delle imprese italiane, il finanziamento sarà principalmente destinato a supportare gli investimenti strategici, incluse le operazioni di M&A, innovazione tecnologica, digitalizzazione, transizione ecologica e progetti di R&S di NEXTCHEM S.p.A., la società italiana a capo della Business Unit Sustainable Tecnology Solutions, e le sue controllate. Il finanziamento è stato erogato da un pool di primari istituti finanziari italiani che comprende Banca Monte dei Paschi di Siena, Banco BPM, BNL BNP Paribas, Cassa Depositi e Prestiti e Intesa Sanpaolo (Divisione IMI Corporate & Investment Banking). Intesa San Paolo agirà altresì quale SACE Agent, Global Coordinator, Sustainability Coordinator e FacilityAgent. Con questo finanziamento, NEXTCHEM si rafforza ulteriormente per affrontare le sfide della transizione energetica e della sostenibilità. Il supporto di Garanzia Archimede permette di accelerare gli investimenti in innovazione tecnologica e ricerca e sviluppo, consolidando la leadership nel settore delle soluzioni sostenibili.
Il finanziamento è assistito da covenant in linea con la prassi per questo tipo di operazioni; nello specifico i parametri finanziari del finanziamento prevedono il mantenimento di un determinato rapporto tra posizione finanziaria netta e patrimonio netto, nonché tra posizione finanziaria netta e Ebitda con rilevazione semestrale, la cui prossima misurazione avverrà con riferimento ai dati consuntivati al 31 dicembre 2025.
In data 31 gennaio 2025 sempre da parte di NEXTCHEM è stato sottoscritto un nuovo finanziamento con Cassa Depositi e Prestiti, assistito da garanzia EU tramite lo strumento InvestEU, per un ammontare complessivo pari a nominali 12,5 milioni di Euro; il finanziamento è finalizzato al sostegno della realizzazione di un distretto di ricerca e innovazione per lo sviluppo di tecnologie a supporto della transizione energetica denominato “Green Innovation District” (“GID”). Il finanziamento avrà una durata fino al 31 gennaio 2035, ammortamento a quote costanti semestrali da partire da luglio 2027. Avrà un tasso di interesse variabile basato sull’Euribor a 6 mesi più un margine dell’1,62%.
Il finanziamento è assistito da covenant in linea con la prassi per questo tipo di operazioni; nello specifico i parametri finanziari del finanziamento prevedono il mantenimento di un determinato rapporto tra posizione finanziaria netta e patrimonio netto, nonché tra posizione finanziaria netta e Ebitda con rilevazione semestrale in riferimento al bilancio del Gruppo Nextchem, la cui prossima misurazione avverrà con riferimento ai dati consuntivati al 31 dicembre 2025.
In data 3 dicembre 2025 NEXTCHEM ha sottoscritto per Euro 7,5 milioni un nuovo finanziamento incrementale sempre con Cassa Depositi e Prestiti, assistito da garanzia EU tramite lo strumento InvestEU; il finanziamento è finalizzato al sostegno della realizzazione di un distretto di ricerca e innovazione per lo sviluppo di tecnologie a supporto della transizione energetica denominato “Green Innovation District” (“GID”).
Il finanziamento parimenti al precedente avrà una durata fino al 31 gennaio 2035, ammortamento a quote costanti semestrali da partire da Luglio 2027. Avrà un tasso di interesse variabile basato sull’Euribor a 6 mesi più un margine dell’1,62%.
Il finanziamento è assistito da covenant in linea con la prassi per questo tipo di operazioni; nello specifico i parametri finanziari del finanziamento prevedono il mantenimento di un determinato rapporto tra posizione finanziaria netta e patrimonio netto, nonché tra posizione finanziaria netta e Ebitda con rilevazione semestrale in riferimento al bilancio del Gruppo Nextchem, la cui prossima misurazione avverrà con riferimento ai dati consuntivati al 31 dicembre 2025.
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Allo stato MAIRE non è a conoscenza dell’esistenza di alcuna situazione di violazione di alcuno dei covenants sopra citati. Dalle risultanze ad oggi disponibili, risultano rispettati i parametri finanziari che prevedono il mantenimento di un determinato rapporto tra Posizione Finanziaria Netta e Patrimonio Netto, nonché tra Posizione Finanziaria Netta ed EBITDA, la cui ultima misurazione è avvenuta con riferimento ai dati consuntivati al 31 dicembre 2025. Anche in relazione ai valori attesi per il 31 dicembre 2026 contenuti nel Budget 2026 approvato in data 4 marzo 2026 non si riscontrano evidenze differenti.
La formula della Posizione Finanziaria Netta ai fini del rispetto dei parametri finanziari varia a seconda del contratto di finanziamento, anche se non si discostano significativamente dalla Posizione Finanziaria Adjusted nella visione del Management riportata nell’informativa di bilancio.
RISCHI CONNESSI ALLA CAPACITÀ DEL GRUPPO DI OTTENERE E MANTENERE LINEE DI CREDITO GARANTITO E GARANZIE BANCARIE
Nell’ordinario svolgimento delle proprie attività e, in particolare, per poter partecipare a gare, stipulare contratti con i committenti o ricevere da questi anticipi e pagamenti durante la realizzazione della commessa, le società del Gruppo sono tenute a rilasciare in favore del committente garanzie bancarie e/o assicurative.
La capacità del Gruppo di ottenere tali garanzie da parte di banche e/o compagnie assicurative dipende dalla valutazione della situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo stesso e, in particolare, della società del Gruppo coinvolta, dall’analisi di rischio della commessa, dall’esperienza e dal posizionamento competitivo della società del Gruppo interessata nel settore di riferimento.
A tale riguardo è costante il flusso informativo nei confronti delle banche e delle compagnie assicurative, nazionali ed internazionali, interessate a supportare il Gruppo per il rilascio delle citate garanzie bancarie e/o assicurative relative ai progetti per i quali sono in corso le attività di offerta. In aggiunta agli affidamenti già in essere, di norma la selezione della controparte finanziaria e la formale concessione di linee di credito dedicate da parte di quest’ultima avviene a valle dell’aggiudicazione della gara a favore di società appartenenti al Gruppo.
Allo stato attuale, il Gruppo ritiene buona la disponibilità delle linee di credito, sufficienti a garantirle le fonti necessarie per il prosieguo delle attività e funzionali allo sviluppo del business.
16.Contenziosi
I contenziosi del Gruppo MAIRE riguardano procedimenti in essere collegati al normale svolgimento delle attività di business delle società del nostro Gruppo. Di seguito si riporta una sintesi delle principali posizioni attive e passive al 31 dicembre 2025, sulla base delle informazioni attualmente a disposizione.
CONTENZIOSO CIVILE, AMMINISTRATIVO E PROCEDIMENTI ARBITRALI
NAGRP KUWAIT
Acquisito nel mese di luglio 2010 dal Committente Kuwait National Petroleum Company (KNPC). Il contratto di tipo EPC prevede la fornitura di tre porzioni di impianto: un nuovo impianto di processo (New AGRP) un impianto per la generazione di vapore (Utilities) e il potenziamento di un impianto esistente (Revamping AGRP). Senza alcun preavviso, del tutto inaspettatamente, il 16 maggio 2016 il Committente ha ritenuto di terminare il contratto adducendo motivazioni immediatamente contestate da Tecnimont S.p.A. presso le competenti sedi giurisdizionali. A seguito della risoluzione la Tecnimont ha infatti avviato un procedimento civile chiedendo al giudice competente di accertare l’illegittimità della risoluzione del contratto nonché per richiedere la condanna del Cliente al pagamento del prezzo contrattuale maturato al momento della risoluzione, alla restituzione delle somme incassate a seguito dell’escussione delle garanzie bancarie ed al
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risarcimento di tutti i danni subiti e subendi. La CTU nominata dal Tribunale ha comunicato che avrebbe terminato i propri lavori entro il mese di Marzo 2021. A valle della presentazione del parere del CTU (che ha sostanzialmente accolto le richieste della Tecnimont), KNPC ha rigettato le risultanze delle stesse e formulate nuove istanze di verifica da parte del detto organo. Nell’ottobre del 2022 è stata prodotta un'ultima CTU che questa volta è stata contestata da Tecnimont la quale, nell’ultima memoria di replica del maggio del 2023, ha aggiornato le proprie richieste risarcitorie portandole a KWD 47,531,794 più KWD 15,237,822 con riferimento alle garanzie bancarie. Nel dicembre del 2023 la Corte in primo grado ha riconosciuto a favore di Tecnimont quanto riportato nell’ultima CTU dell’ottobre 2022 ovvero KWD 2,547,296 e obbligato KNPC al pagamento delle spese processuali pari a KD 1,000 e ha rigettato tutte le pretese di controparte. Tecnimont ha quindi presentato appello in secondo grado facendo riferimento alle pretese risarcitorie riportate nella propria ultima memoria di maggio del 2023 in quanto il disposto del primo grado è risultato contenere errori rilevanti nella quantificazione. Nell’aprile del 2024 la Corte di Appello ha confermato la sentenza di primo grado. KNPC due settimane dopo ha depositato la propria memoria in Cassazione e Tecnimont ha presentato la replica a tale memoria sollevando eccezioni di diritto volte alla riapertura del caso con l’assegnazione della quantificazione del danno a un nuovo panel di esperti. Entrambe le parti hanno presentato le proprie memorie finali in Cassazione nel giugno del 2024 e da qui in avanti si dovrà aspettare il pronunciamento della Corte di Cassazione che potrebbe richiedere circa sei mesi. La circostanza che entrambe le parti hanno presentato ricorso in Cassazione rende virtualmente certo l’accoglimento dello stesso.
ONGC PETRO ADDITIONS LIMITED (INDIA)
Si tratta di due procedure arbitrali UNCITRAL attivate dal consorzio composto da Tecnimont S.p.A. e Tecnimont Private Limited contro la società indiana ONGC Petro Additions Limited (“OPaL”) nell’ambito di due Contratti EPC chiavi in mano riguardanti rispettivamente - la realizzazione da parte del Consorzio di un impianto di polipropilene da 340 mila tonnellate annue (Progetto PP) e di due impianti di polietilene “swing” HD/LLD da 360 mila tonnellate annue ciascuno (Progetto PE). Gli impianti poliolefine PP e PE sono siti in Dahej, nello Stato del Gujarat (India). Il Progetto è sfociato in un procedimento arbitrale a causa di varie controversie tra le parti, che hanno dato origine a numerosi reclami e contro-reclami. Una volta nominato il collegio arbitrale composto da tre arbitri e dopo che entrambe le parti avevano depositato i rispettivi Atti di Domanda, Memorie Difensive e Repliche, le udienze arbitrali hanno avuto inizio il 10 aprile 2018 e si sono concluse con il Lodo Finale del 6 gennaio 2020 accogliendo le richieste di Tecnimont e Tecnimont Private Limited per il ritardo subito nel completamento del progetto e condannando OPaL al pagamento delle seguenti somme: INR 828.013.043, EUR 5.049.443, e USD 4.977.199 (prolongation costs, somme trattenute, e pagamento di milestones contrattuali). Il Tribunale ha altresì rigettato tutte le domande riconvenzionali di OPaL e condannato OPaL a pagare i costi legali sostenuti da Tecnimont S.p.A. e Tecnimont Private Limited per un totale di: INR 18.866.620, EUR 3.275.000, GBP 450.080, USD 751.070, RUB 152.500 e MYR 3.750. Gli importi sono stati incassati dalla Tecnimont S.p.A. e Tecnimont Private Limited.
Il ricorso presentato da OPaL per l’annullamento del Lodo Finale è stato respinto dall’Alta Corte di Delhi il 22 dicembre 2023. Un ulteriore ricorso proposto da OPaL avverso tale decisione è tuttora pendente davanti a un collegio della stessa Alta Corte di Delhi. Gli atti introduttivi sono stati completati e la causa procederà alla fase di discussione il 10 marzo 2026.
SIIRTEC NIGI
Trattasi di un giudizio (R.G. 20666/2020) pendente dinanzi il Tribunale di Milano tra Tecnimont S.p.A. e Siirtec Nigi S.p.A. Con atto di citazione notificato in data 19.6.2020 Siirtec Nigi S.p.A. (in prosieguo SN) ha convenuto Tecnimont S.p.A. (in prosieguo TCM) dinanzi il Tribunale di Milano al fine di ottenere il pagamento dell’importo di circa Euro 6.000.000 per pretesi inadempimenti di TCM rispetto agli obblighi dalla stessa assunti e derivanti dal contratto sottoscritto tra le parti in forza del quale SN avrebbe dovuto fornire a TCM disegno, materiali e componenti, engineering e procurement, assemblaggio, costruzione e ispezione per la realizzazione di un impianto di disidratazione del gas e rigenerazione del glicole. SN sostiene, in particolare, che TCM: - non avrebbe corrisposto alcuni importi dovuti a fatture non pagate; - avrebbe richiesto dei servizi aggiuntivi di engineering e procurement salvo poi non corrispondere nulla per gli stessi; -avrebbe richiesto dei Change Order salvo poi non corrispondere nulla per gli stessi; - sarebbe incorsa colpevolmente in ulteriori inadempimenti che avrebbero causato un prolungamento dei lavori ed un aumento del costo dei materiali subito da SN; - avrebbe escusso illegittimamente le garanzie fideiussorie alla stessa concesse. Costituitasi in giudizio con comparsa di
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costituzione e risposta con domanda riconvenzionale, TCM rigettava integralmente quanto contrariamente dedotto e ascriveva in capo a SN: il non corretto adempimento rispetto alle obbligazioni contrattuali assunte; un constante ritardo nella consegna dei documenti e delle merci; una scarsa qualità della fornitura; una mancata assistenza del sito; una mancata gestione dei propri sub-fornitori; la mancata consegna dei pezzi di ricambio così come contrattualmente previsto. In data 15/01/2024 è stata emessa la sentenza che ha stabilito il riconoscimento in favore di Tecnimont di circa Euro 430 mila e di circa Euro 299 mila a favore di Siirtec oltre al pagamento di alcune fatture commerciali per circa Euro 1.480 mila. Tecnimont ha quindi presentato appello avverso la sentenza stante i gravi errori commessi dal Giudice di prime cure. All’esito dell’udienza di prima comparizione e trattazione del 4.7.2024, il Consigliere Istruttore ha rinviato la causa all’udienza del 10.10.2024 per la decisione, al contempo ha assegnato alle parti: a) termine di giorni sessanta prima dell'udienza per il deposito di note scritte contenenti la sola precisazione delle conclusioni; b) termine di trenta giorni prima dell'udienza per il deposito delle comparse conclusionali; c) termine di quindici giorni prima dell’udienza per il deposito delle note di replica. Le Parti hanno depositato le rispettive comparse conclusionali ex art. 190 c.p.c. In data 31.12.2024 è stata pubblicata la sentenza n. 3619/2024 con cui la Corte di Appello di Milano, in riforma della sentenza impugnata, in parziale accoglimento appello di TECNIMONT e dell'appello incidentale di SN, ha statuito: 1. la condanna di SIIRTEC NIGI SPA al pagamento in favore di TECNIMONT SPA di (a) Euro 91.393,00 e USD 50.587,00 a titolo di penale da ritardo nella consegna dei documenti ed Euro 274.179,00 e USD 160.761,00 a titolo di penale da ritardo nella consegna dei materiali, il tutto oltre interessi ex dlgs 231/02 dalla data della domanda al saldo; (b) euro 36.016,94 per spese di controstallia, oltre rivalutazione e interessi di legge sulla somma via via rivalutata dalla data della domanda al saldo; 2. la condanna di TECNIMONT SPA al pagamento in favore di SIIRTEC NIGI S.P.A. di Euro 82.061,69 (pari alla metà dell’importo di cui al quarto claim) oltre rivalutazione e interessi di legge sulla somma via via rivalutata dalla data della domanda al saldo; e di Euro 127.151,52 (pari alla metà dell’importo di cui al quinto claim) oltre rivalutazione e interessi di legge sulla somma via via rivalutata dalla data della domanda al saldo; 3. In accoglimento dei motivi 7° e 8° dell’appello incidentale di SIIRTEC NIGI S.P.A. e in parziale riforma dei capi 8 e 9 del dispositivo della sentenza n. 418/2024, ridetermina in euro 12.238,42 (in luogo di Euro 430.359,77) il credito di TECNIMONT e conseguentemente condanna SIIRTEC NIGI S.p.A. al pagamento del minor importo indicato oltre rivalutazione e interessi di legge sulla somma via via rivalutata dalla domanda al saldo; 4. Conferma nel resto; 5. Previa compensazione delle spese di lite tra le parti in causa nella misura di 1/8 condanna TECNIMONT SPA a rifondere a SIIRTEC NIGI S.P.A. le spese non compensate, spese che si liquidano per l’intero in Euro 97.110 per compensi professionali oltre rimborso forfettario spese generali, iva e cpa se dovuti.
Con ricorso ex art. 360 c.p.c. notificato in data 14.3.2025, TCM ha impugnato la predetta sentenza della Corte di Appello di Milano, articolando tredici motivi di impugnazione. Il giudizio di legittimità ha assunto R.G. 6855/2025. Con controricorso ex art. 370 c.p.c. contenente ricorso incidentale depositato in data 23.4.2025, SN ha resistito al ricorso di TCM i) deducendo l'inammissibilità e l'infondatezza dei motivi di impugnazione proposti nel predetto ricorso per cassazione e ii) proponendo ricorso incidentale avverso la medesima sentenza articolando due unici motivi di impugnazione. TCM ha successivamente depositato controricorso per resistere al ricorso incidentale di SN, chiedendone il rigetto. Si è in attesa della fissazione dell’udienza di discussione, all’esito della quale sarà depositata la sentenza che definirà il giudizio.
TOTAL E&P ITALIA S.P.A.
Arbitrato ICC:
Trattasi di un contenzioso arbitrale amministrato dalla International Chamber of Commerce (ICC Case 26154/GR/PAR) tra la ATI Tecnimont S.p.A./KT Kinetics Technology S.p.A. e Total E&P Italia S.p.A., afferente all’esecuzione del contratto EPC sottoscritto tra le parti nel novembre 2012 per la costruzione del centro oli e LPG “Tempa Rossa”, in Basilicata (“Contratto”). Il Contratto prevedeva originariamente un prezzo di Euro 504.782.805,80 ed un tempo di completamento di 42 mesi. L’esecuzione del Contratto è stata fortemente condizionata da numerosi eventi impattanti ascrivibili al committente Total E&P Italia, tra i quali l’emissione di una grande quantità di Change Orders, che hanno alterato radicalmente lo scopo del lavoro della ATI. Dopo un tentativo di risolvere bonariamente la controversia, l’ATI, in data 23 marzo 2021, ha depositato presso l’ICC una Request for Arbitration, formulando tra le altre una richiesta di revisione del prezzo contrattuale per un importo di circa Euro 570 milioni. In data 22 giugno 2021 Total E&P Italia ha depositato la Answer to the
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Request and Counterclaims chiedendo il rigetto delle domande della ATI ed avanzando una domanda riconvenzionale del valore fino a circa Euro 314 milioni. In data 3 settembre 2021 si è costituito il collegio arbitrale. Con Ordinanza del 25 febbraio 2022 il Tribunale ha suddiviso il procedimento in due fasi. Con provvedimento in data 19 maggio 2022, il Collegio Arbitrale ha assegnato alle parti termini differiti per memorie e rispettive repliche sulla questione. Le parti hanno completato tutte le fasi previsto da questa prima parte del procedimento ed il Tribunale Arbitrale ha trattenuto la causa in decisone. In data 14 novembre 2023, il Tribunale Arbitrale ha emesso un lodo parziale definendo alcune questioni preliminari e disponendo la prosecuzione del procedimento alla seconda fase di merito. In particolare, il lodo parziale emesso dal Tribunale Arbitrale dichiara che a Tecnimont è precluso formulare pretese per eventi intervenuti in corso di contratto fino al 27 luglio 2018 (non precludendo comunque da tale data la revisione del prezzo di sensi dell’art.22.6 del Contratto di Appalto); dichiara che da un lato Tecnimont è legittimata a presentare le pretese di propria competenza dinanzi al Tribunale Arbitrale e dall’altro il fondo di investimento che ha acquistato parzialmente da Tecnimont le pretese (claims) originatesi nel contratto con il Cliente ha il diritto di adire il Tribunale ordinario Italiano per far valere i medesimi claims. Per effetto di tale lodo parziale, successivamente impugnato in data 19 febbraio 2024 da Tecnimont per il solo primo punto relativo alle pretese fino al 27 luglio 2018, quindi sia Tecnimont che il fondo di investimento avranno diritto di presentare nelle due sedi competenti (Arbitrato e Tribunale Ordinario) le domande sopra descritte. In data 4 dicembre 2023, si è tenuta l’udienza procedurale in cui le parti ed il Tribunale hanno discusso il calendario procedurale per la seconda fase del procedimento. In data 5 dicembre 2023, il Tribunale Arbitrale ha emesso il Procedural Order No. 22 disponendo il calendario procedurale, che prevede il deposito dello Statement of Claim da parte della ATI in data 31 maggio 2024 ed il deposito dello Statement of Defence da parte di Total E&P Italia in data 29 novembre 2024. In data 2 maggio 2024, il Tribunale ha emesso il Procedural Order No. 23, formalizzando l’accordo delle parti di modificare il calendario procedurale. Conformemente a quest’ultimo, la ATI ha depositato lo Statement of Claim il 28 giugno 2024 e Total ha depositato lo Statement of Defence and Counterclaim il 31 gennaio 2025. Nella memoria, Total ha proposto due quantificazioni alternative degli asseriti danni: in via principale, sulla base di una asserita colpa grave di Tecnimont, che impedirebbe l’operatività delle limitazioni contrattuali ai danni risarcibili, uncapped Liquidated Damages per ritardo per EUR 115,023,249, e in via secondaria, con l’applicazione delle limitazioni contrattuali ai danni risarcibili, capped Liquidated Damages per EUR 51,402,687.34 (i.e. l’importo escusso da Total ed ora depositato in escrow, vedere passaggio sotto); per gli asseriti difetti dell’impianto, in via principale sempre sulla base dell’asserita colpa grave un ammontare di EUR 312,823,382.37 per mancato guadagno (loss of profits), o alternativamente un ammontare per i costi sostenuti per la rettifica degli asseriti difetti che ancora, nonostante lo stato avanzato della procedura, Total non ha quantificato. Con questa memoria, Total ha anche chiesto che il Tribunale si pronunciasse su questioni pregiudiziali e che ordinasse a Tecnimont di (i) desistere dal partecipare al contenzioso ordinario contro Total iniziato da Kway davanti al Tribunale di Milano (con riferimento all’intervento volontario adesivo di Tecnimont nel procedimento civile, vedasi sotto); (ii) fare in modo che Kway rinunciasse al suddetto procedimento; e (iii) cessare asserite violazioni dell’obbligo di confidenzialità. Dopo una fase istruttoria incidentale, il Tribunale con Procedural Order No. 27 datato 1° aprile 2025, ha rigettato le domande pregiudiziali di Total, ordinando tuttavia a Tecnimont di desistere dal partecipare al procedimento di Kway davanti al Tribunale di Milano. Tecnimont si è conformata a tale ordine, depositando in data 14 aprile 2025 un atto di rinuncia all’intervento volontario nel procedimento davanti al Tribunale di Milano.
Nel mentre le parti hanno svolto la fase di document production e Tecnimont ha presentato il proprio Statement of Reply and Defence on Counterclaim il 18 luglio 2025. Successivamente, Total ha depositato il proprio Statement of Rejoinder and Reply on Counterclaim il 3 dicembre 2025. Tecnimont dovrà presentare il proprio Rejoinder on Counterclaim il 30 marzo 2026
Contenzioso civile promosso da Kway:
In data 31 maggio 2024, il fondo di investimento Kway SPV S.r.l. ha depositato un atto di citazione davanti al Tribunale di Milano citando Total Energies EP Italia S.p.A. a comparire all’udienza fissata per il 22 novembre 2024, presentando la propria richiesta alla condanna di Total alla corresponsione a favore di Kway di Euro 456.773.002, pari all’80% dell’importo complessivo del credito originariamente vantato dall’ATI nei confronti di Total, oltre a rivalutazione monetaria, interessi legali dal dovuto saldo e interessi ai sensi dell’art. 1284 c.c. dalla domanda giudiziale al saldo. In data 13 settembre 2024, Total ha depositato la propria comparsa di costituzione e risposta. In data 22 gennaio 2025, Tecnimont S.p.A. ha depositato un atto di intervento
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volontario adesivo facendo propri ed aderendo agli atti e alla produzione dell’attrice e chiedendo l’accoglimento delle domande istruttorie e di merito di Kway. In data 13 febbraio, 4 marzo e 14 marzo 2025, le parti hanno depositato le rispettive memorie istruttorie. In data 14 aprile 2025, Tecnimont ha depositato un atto di rinuncia all’intervento volontario adesivo, conformandosi all’ordine ricevuto in tal senso dal Tribunale Arbitrale (vedasi sopra). In data 25 marzo 2025, le parti sono comparse davanti al giudice per l’udienza, in cui Total ha avanzato una proposta conciliativa secondo cui Total sarebbe stata disposta a conciliare la controversia assumendosi l’impegno alla corresponsione in favore di Kway della somma pari all’80% di quanto riconosciuto dal collegio arbitrale nell’ambito della controversia arbitrale pendente con Tecnimont e senza alcuna pretesa o eccezione nei confronti di Kway quanto alle domande riconvenzionali che Total ha ivi proposto, anche all’esito dell’impugnazione del Lodo, che permetterebbe alla ATI di riproporre la domanda per l’intero suo valore. All’esito dell’udienza le parti hanno chiesto un differimento del procedimento per valutare l’offerta conciliativa. All’udienza dell’8 maggio 2025 le parti hanno chiesto un ulteriore differimento del procedimento.
All’udienza dell’11 giugno 2025, Kway ha accettato l’offerta transattiva avanzata da Total ed il giudice, preso atto dell’avvenuta conciliazione tra la Kway e Total, ha dichiarato estinto il giudizio.
Performance bond:
Nelle more del procedimento arbitrale ICC descritto con comunicazione in data 9 luglio 2021, ricevuta da Swiss RE International SE, Total ha richiesto il pagamento della performance guarantee (rilasciata da Swiss RE nell’interesse di Tecnimont nell’ambito del contratto EPC), dell’importo di Euro 51,5 milioni, pari all’importo delle penali di cui alla domanda riconvenzionale svolta da Total nel procedimento arbitrale. Con ricorso ex art. 700 c.p.c., depositato in data 3 agosto 2021 dinanzi al Tribunale di Milano, Tecnimont ha promosso un procedimento cautelare d’urgenza. Con decreto in data 5 agosto 2021, il Tribunale di Milano ha intimato a Swiss Re inaudita altera parte di non pagare la Garanzia. A seguito delle varie memorie difensive e relative repliche, non avendo le parti raggiunto l’ipotizzato accordo transattivo, il Tribunale, a scioglimento della riserva assunta all’udienza del 23 febbraio 2022, ha emesso ordinanza datata 10 marzo 2022 con cui ha revocato l’inibitoria precedentemente concessa in favore di Tecnimont. Con reclamo ex artt. 669-terdecies e 737-738 c.p.c., depositato in data 25 marzo 2022 dinanzi al Tribunale di Milano, Tecnimont ha promosso un procedimento di reclamo contro l’Ordinanza di Revoca. A seguito di deposito di memorie difensive, il Tribunale, a scioglimento della riserva assunta all’udienza in data 27 aprile 2022, ha rigettato il reclamo di Tecnimont. Con ricorso (i.e. “application for interim measures”) depositato in data 27 maggio 2022, Tecnimont ha chiesto nell’ambito del procedimento arbitrale ICC descritto precedentemente, l’emissione di una misura cautelare diretta a: (i) sospendere temporaneamente l’incasso della Garanzia, e (ii) disporre il trasferimento di una somma pari all’importo richiesto ai sensi della Garanzia su un conto vincolato, da rilasciarsi a seguito della decisione assunta dal Collegio Arbitrale all’esito del procedimento arbitrale e, nelle more, ordinare la sospensione dell’escussione della Garanzia. Con provvedimento in data 27 maggio 2022, il Collegio Arbitrale ha ordinato a Total di astenersi dall’incassare la Garanzia, assegnando termine al 3 giugno 2022 per il deposito di memoria di replica.
In data 8 giugno 2022, il Collegio Arbitrale, preso atto degli impegni di Total di mantenere le somme in un conto corrente bancario dedicato fino alla fine del Procedimento arbitrale nonché l’emissione di una comfort letter da parte della capogruppo TotalEnergies a garanzia della restituzione del predetto importo, ha consentito il sopra descritto pagamento nell’Escrow account.
Annulment proceedings:
Come accennato sopra, in data 19 febbraio 2024 la ATI ha presentato davanti alla Corte di Appello di Parigi una dichiarazione di annullamento del loro parziale per la parte del dispositivo che dichiara che la ATI è preclusa di formulare pretese per eventi intervenuti fino al 27 luglio 2018, seguita in data 19 luglio 2024 da una memoria in cui la ATI ha esposto in dettaglio i motivi di annullamento. In data 16 dicembre 2024, Total ha depositato la propria memoria di risposta nel procedimento di annullamento. La ATI ha depositato un’ulteriore memoria il 14 marzo 2025, seguita dalla memoria in replica di Total il 30 maggio 2025.
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Il 15 dicembre 2025 si è tenuta l’udienza di merito davanti alla Corte di Appello. All’esito dell’udienza, la Corte di Appello ha ritenuto la causa in decisione.
METROPOLITANA DI ROMA - PROLUNGAMENTO LINEA B1
Il contratto è stato eseguito per conto di Roma Metropolitane (Comune di Roma) dal Raggruppamento di imprese attualmente composto da Webuild S.p.A., Tecnimont Services S.p.A. e ICOP S.p.A.
Relativamente al contratto per la tratta base Bologna – Conca d’Oro, nel febbraio 2013 è stato emesso il verbale di collaudo. Anche per l’ulteriore prolungamento Conca D’Oro è stato emesso il certificato di collaudo. Entrambe le tratte sono in esercizio commerciale. Proseguono i procedimenti giudiziali volti al riconoscimento delle riserve richieste ex art. 240.
RADDOPPIO FERROVIARIO FIUMETORTO
Acquisito nel settembre 2005, il contratto prevedeva il raddoppio della linea ferroviaria tra Fiumetorto e Ogliastrillo, in corso di esecuzione per conto di Rete Ferroviaria Italiana S.p.A. In data 17/12/2017 l’intera linea è stata messa in esercizio e nel corso dell’esercizio 2019 i lavori in appalto sono stati completati, in linea con l’ultima proroga contrattuale concessa dalla committenza. Sono in corso le attività finalizzate allo svolgimento del collaudo tecnico/amministrativo dell’appalto e la riconsegna di alcune opere ad Enti locali ed Anas. In data 4 Agosto 2022 La Società di Progetto Cefalù 20 è stata posta in liquidazione. Prosegue il procedimento avviato con la giustizia ordinaria proposto dinanzi al Tribunale di Roma contro Rete Ferroviaria Italiana – RFI S.p.A. per vedere riconosciute le riserve iscritte e i maggiori oneri sostenuti nella esecuzione del contratto. Nel corso dell’anno 2022 si è conclusa la consulenza tecnica d’ufficio disposta dal Giudice che è stata estremamente puntuale nell’addebitare esclusivamente alla committente ben 8 protrazioni dei lavori che hanno comportato differimenti dei termini contrattuali aggiuntivi. In ordine alla quantificazione, va ricordato che Cefalù 20 rivendica i costi sostenuti a partire dalla data della prima proroga contrattuale per l’esecuzione dell’opera e chiede quindi l’integrale risarcimento di tutti i costi sostenuti fino al completamento dei lavori. La CTU ha rappresentato la necessità di supporto documentale per il riconoscimento del 100% dei costi; in merito a tale posizione, sono stati illustrati al Giudice i dati finanziari che, sulla base dei bilanci della Cefalù 20 quale società di scopo, attestano che la stessa aveva già speso – alla data originariamente prevista per la conclusione dei lavori – l’intero corrispettivo contrattuale. In data 14.11.2022, il Tribunale ha dichiarato che, allo stato attuale del procedimento, “sono stati forniti i criteri e tutti i dettagli per la quantificazione” ed ha fissato l’udienza di precisazione delle conclusioni al 28.03.2023. Le Parti hanno depositato le rispettive comparse conclusionali e le memorie di replica ed il tribunale ha trattenuto la causa in decisione.
In data 10 settembre 2024, il Tribunale ha emesso la sentenza accogliendo parzialmente la domanda di parte attrice CEFALU’ 20 Scarl condannando RFI spa al pagamento a favore della prima della somma di Euro 27.784.097,8 di cui Euro 23.146.875,51 per riserve risarcitorie da andamento anomalo, oltre rivalutazione dalla data della sentenza e la restante somma di Euro 4.637.222,29 per riserve contabili, oltre interessi come pattuiti nella Convenzione n. 63/2005 sino al soddisfo e condannato altresì la parte RFI spa a rifondere alla parte CEFALU’ 20 scarl le spese di lite che liquida nella metà, nelle spese di introduzione del giudizio quali esborsi.
Cefalù ha conferito mandato ai propri legali per la predisposizione ed il deposito dell’appello, il 18 febbraio 2025 Cefalù ha quindi depositato l’atto di citazione in appello per la riforma in parte della sentenza del Tribunale di Roma, Sez. XVI n. 14520/2024.
Prossima udienza 25.5.2027 per la spedizione a sentenza della causa, con termini di legge per la precisazione delle conclusioni (60 giorni prima), per il deposito della comparsa conclusionale (30 giorni prima) e per il deposito della memoria di replica (15 giorni prima).
LLC EUROCHEM NORTH-WEST-2
Arbitrato ICC (ICC 27195/ELU):
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Trattasi di un contenzioso arbitrale amministrato dalla International Chamber of Commerce (ICC Case 27195/ELU) tra la Tecnimont S.p.A. e LLC MT Russia (rispettivamente “TCM” e “MTR”) e LLC EuroChem North-West-2 (“ENW2”), afferente all’esecuzione di due contratti (Offshore EP e ONSHORE EPC) e di una “Coordination and Interface Agreement” (congiuntamente i “Contratti”) sottoscritti tra le parti l’1 giugno 2020 per la costruzione di un impianto di 3.000 MTPD di Ammoniaca e di un impianto di 4.000 MTPD di Urea (oltre alle infrastrutture accessorie ad essi correlate) sito a Kingisepp, Leningrad Region (Federazione Russa) (il Progetto”). I Contratti prevedevano originariamente un prezzo (su base Lump-Sum Turn-Key) di Euro 393.018.133 e USD 212.390.560 (per la parte Offshore) e Euro 430.346.867 (per la parte Onshore), con data di completamento del Progetto previsto per il 16 agosto 2023. L’esecuzione dei Contratti è stata fortemente condizionata da numerosi eventi impattanti ascrivibili al committente ENW2, al Covid-19 nonché alla situazione geopolitica della crisi Russia-Ucraina ed alle conseguenti misure sanzionatorie messe in atto da diverse autorità internazionali (tra cui la Comunità Europea) dalla fine di febbraio 2022 verso entità e soggetti russi. A fronte della crisi geopolitica che impattava severamente soprattutto le attività di acquisto e trasporto di apparecchiature e materiali necessari all’esecuzione del Progetto, nel maggio 2022 TCM e MTR notificavano a ENW2, rispettivamente, la sospensione dei Contratti. In data 4 agosto ENW2 notificava la risoluzione dei Contratti per asserito inadempimento di TCM e MTR, determinando di fatto l’apertura della procedura di arbitrato per la risoluzione della disputa. In data 15 agosto 2022, TCM e MTR depositavano presso l’ICC una Request for Arbitration, con la quale TCM e MTR chiedevano al costituendo tribunale arbitrale di riconoscere, tra le altre cose, che la risoluzione dei Contratti da parte di ENW2 è da qualificarsi in realtà per “convenience” e di condannare lo stesso ENW2 al pagamento dell’importo provvisorio (minimo) di EUR 400.000.000 a titolo di revisione del prezzo contrattuale, “termination compensation” e di altri danni (tra cui quelli derivanti dalla “repudiation” dei Contratti da parte di ENW2). In data 17 ottobre 2022, ENW2 depositava la sua Answer to the Request and Counterclaim chiedendo il rigetto delle domande di TCM e MTR ed avanzando una domanda riconvenzionale del valore provvisorio di circa EUR 800 milioni. Il 16 dicembre 2022, TCM e MTR depositavano la loro Reply to Counterclaim. In parallelo, in data 12 ottobre 2022, TCM e MTR depositavano altresì presso l’ICC una richiesta di “joinder” al procedimento arbitrale di EuroChem AG (parent company di ENW2). ENW2 e EuroChem AG si opponevano a tale richiesta in data 29 novembre 2022. TCM e MTR depositavano la loro replica in data 19 dicembre 2022. In data 3 febbraio 2023, l’ICC ha ammesso in prima istanza il “joinder” di EuroChem AG, rimettendo poi al Tribunale arbitrale la decisione finale sulla questione. Il Tribunale arbitrale è stato costituito il 17 maggio 2023, con la nomina del presidente. In data 26 giugno 2023, (si è svolta la Case Management Conference (CMC), nella quale le parti hanno discusso la questione del Joinder di EuroChem Group AG ed il Tribunale Arbitrale ha assegnato termini alle Parti per il deposito di memorie scritte sul punto. Tecnimont ha depositato la propria memoria in merito al suddetto Joinder il 21 luglio 2023. Con Procedural Order numero 1 del 23 agosto 2023, il Tribunale Arbitrale ha stabilito il complessivo calendario procedurale (Procedural Timetable) definendo così le varie scadenze per il deposito delle memorie sostanziali, l’assolvimento degli incombenti istruttori e la data dell’udienza di merito. Con Procedural Order numero 2 del 26 settembre 2023, il Tribunale Arbitrale ha rigettato la richiesta di Eurochem AG che le questioni giurisdizionali (Jurisdictional Issues) venissero decise in via preliminare. Tali questioni saranno quindi trattate unitamente al merito della controversia. Successivamente, in data 27 novembre 2023, Tecnimont ha depositato la propria Memorial of Claim, con relativi Exhibits ed Expert Reports, nella quale Tecnimont ha chiesto al Tribunale inter alia di: (i) dichiarare che non vi è stata alcuna violazione od inadempimento dei Contratti da parte di Tecnimont e che la sospensione dei Contratti è stata pienamente legittima in considerazione del contesto geopolitico e delle normative sanzionatorie applicabili; (ii) dichiarare, per l’effetto, che la termination di Eurochem e l’escussione delle Garanzie sono state del tutto illegittime; e, conseguentemente, (iii) condannare Eurochem all’integrale risarcimento dei danni subiti in relazione al Progetto per un ammontare complessivo provvisoriamente quantificato in non meno di Euro 572 milioni, oltre che US$ 41 milioni e RUB 124 milioni. Nella sua Memorial of Defense and Counterclaim depositata il 21 maggio 2024, Eurochem ha presentato counterclaims per un importo complessivo di Euro 1.6 miliardi. Dal 13 giugno 2024 ha avuto inizio la fase di document production. Tra il 2 ed il 5 settembre 2024, si è tenuta a Londra un’udienza procedurale (Case Management Conference o CMC) prevalentemente incentrata sullo status e sviluppo delle attività degli esperti nominati dalle parti. Tecnimont ha depositato la sua Memorial of Reply and Defence to Counterclaim il 29 novembre 2024, rigettando in toto il counterclaim di Eurochem e aggiornando il suo claim ad Euro 712 milioni, US$ 45 milioni e RUB 2,7 miliardi.
Il 9 maggio 2025, Eurochem ha depositato la sua Memorial of Rejoinder and Reply to Defence to Counterclaim, in replica all’ultima memoria di Tecnimont sul claim e counterclaim. Nella sua memoria Eurochem ha aggiornato l’importo del proprio counterclaim, ora pari a Euro 608.314.080 e US$ 1.077.580.633. L’11 luglio
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2025, Tecnimont ha depositato il suo Rejoinder sul counterclaim. La prima sessione delle udienze di merito si è svolta nel mese di settembre 2025 con l'esame degli esperti. Le udienze di merito si sono concluse il 23 di gennaio 2026 con l’esame dei testimoni di fatto ed esperti. Le memorie posteriori all’udienza dovranno essere depositate il 16 marzo 2026. L’emissione del lodo finale è prevista non prima del secondo semestre del 2026.
Procedimento UK relativo all’escussione delle Garanzie UE (CL-2022-000456)
In data 19 agosto 2022 ENW2, successivamente affiancata anche da EuroChem AG, ha avviato un procedimento giudiziario nel Regno Unito contro Société Générale e ING Bank per il pagamento delle Garanzie UE, che le banche avevano rifiutato di pagare, nel quale TCM è intervenuta come parte terza. Con sentenza emessa il 31 luglio 2025 dal giudice Bright, l’Alta Corte inglese ha respinto le domande attoree, statuendo, inter alia, che ENW2 ed EuroChem AG sono possedute da un soggetto sanzionato a livello comunitario, il quale esercita peraltro anche il controllo di fatto su ENW2. ENW2 ed EuroChem AG hanno inizialmente presentato appello contro la sentenza. Con comunicazione alle parti del 19 dicembre 2025, EuroChem AG ha dichiarato di voler rinunciare all’appello (fatta eccezione per la statuizione di condanna alle spese di giudizio a favore di Tecnimont). ENW2 ha invece rinunciato a tutti i capi di appello.
Azioni illegittime di EuroChem in Russia
A seguito, e come reazione, alla sentenza del giudice Bright, EuroChem ha inoltre deciso di adire la giurisdizione dei tribunali russi, a loro più favorevoli, in violazione della clausola compromissoria contenuta nei Contratti. A tali procedimenti Tecnimont si è opposta, depositando appello presso gli stessi tribunali russi.
Secondo il codice di procedura civile russo, nelle more della sentenza di secondo grado dovuta a fronte del ricorso in appello depositato da Tecnimont la sentenza russa non è esecutiva per legge e, anche se lo diventasse dopo l’esaurimento dei gradi di appello, si ritiene che il rischio che la stessa possa divenire esecutiva al di fuori della Russia sia da ritenersi remoto perché emessa in violazione della Convenzione del 1958 sul riconoscimento e l’esecuzione dei lodi arbitrali stranieri, cui aderiscono oltre 170 paesi, inclusi i paesi CIS e BRICS. Si ritiene infatti remoto il rischio che le giurisdizioni degli Stati aderenti alla Convenzione adottino provvedimenti volti a dare efficacia alla sentenza russa.
А40-202409/2025
In data 5 agosto 2025 MCC Eurochem JSC, parent company di ENW2, ha iniziato un procedimento contro TCM e MTR e ING Bank (Euroasia) presso il Tribunale Arbitrale della Città di Mosca, con ENW2 coinvolta come terza parte, per vedersi riconosciuti la somma di EUR 333.880.548 e USD 6.274.182, quali danni indiretti dai Contratti. In ottemperanza all’ordine del tribunale ICC (PO n. 18), il 30 ottobre 2025 MCC Eurochem JSC ha ritirato l’azione.
А40-231304/2025
Il 2 settembre 2025, ENW2 ha avviato un procedimento presso la Corte Arbitrale della Città di Mosca contro MTR e TCM. La richiesta principale riguardava il recupero di oltre 202 miliardi di rubli (circa Euro 2,2 miliardi). Con sentenza del 27 novembre 2025 emessa al termine dell’udienza e pubblicata il 5 dicembre 2025, il tribunale ha accolto parzialmente la domanda, riconoscendo un importo di circa 175,3 miliardi di rubli (circa Euro 1,9 miliardi). In aggiunta, ENW2 ha presentato una richiesta di misure cautelari per (i) congelare i fondi detenuti nei conti di MTR e TCM per un importo di RUB 9.516.768.803,01; (ii) sequestrare tutti i beni mobili e immobili appartenenti alle stesse società per lo stesso importo di RUB 9.516.768.803,01. Questa richiesta è stata accolta il 30 ottobre 2025. In data 11 gennaio 2026, TCM e MTR hanno depositato appello nei confronti della sentenza. A sua volta, in data 13 gennaio 2026, ENW2 ha depositato appello nei confronti della sentenza per vedersi riconosciuto l’intero importo originariamente richiesto.
А56-98477/2025 e А56-98479/2025 (“anti-arbitration injunctions”)
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Il 2 ottobre 2025 ENW2 ha inoltre adito la Arbitrazh Court di St. Pietroburgo al fine di ottenere un ordine ai sensi dell’art. 248.2 del APC RF nei confronti di TCM (procedimento n. А56-98477/2025) e MTR (procedimento n. А56- А56-98479/2025) volto a (a) proibire agli Appaltatori a proseguire l’Arbitrato in corso, nonché a iniziare nuovi procedimenti arbitrali e o di fronte a corti locali contro ENW2 in relazione ai Contratti; e (b) in caso di inottemperanza a tale ordine, imporre sanzioni pecuniarie a (i) TCM per EUR 279.314.724,86, USD 44.447.078,00 e RUB 305.127.881,20; e (ii) MTR per EUR 546.236.807, USD 2.535.777,00 e RUB 305.127.881,20. Il 10 dicembre 2025, la Arbitrazh Court ha rigettato le eccezioni formulate dagli Appaltatori, accogliendo integralmente le richieste di NW2, e il 19 dicembre i relativi ordini sono stati emessi. Tali ordini diverranno esecutivi il 15 gennaio, scaduti i termini concessi agli Appaltatori per adempiere. In data 10 gennaio 2026, gli Appaltatori hanno depositato impugnazione di fronte alla Corte di Cassazione, chiedendo che gli ordini vengano rigettati e che ne venga sospesa la loro efficacia esecutiva. Il 26 e 28 gennaio 2026, la Corte ha rigettato la richiesta di sospensione della provvisoria esecutività del provvedimento e fissato udienze per la discussione rispettivamente il 17 e 18 marzo 2026.
А56-114850/2025
Il 10 novembre 2025, ENW2 ha avviato un procedimento presso la Corte Arbitrale della Città di San Pietroburgo e della Regione di Leningrado contro Maire SpA, con MTR e TCM come terze parti. L’oggetto della causa è la richiesta di recupero di un debito pari a RUB 202.965.273.059,76, derivante da mancata esecuzione o esecuzione impropria degli obblighi contrattuali. Il 17 dicembre 2025 il tribunale ha stabilito che l’atto di citazione deve essere restituito al ricorrente, poiché non è stata rispettata la procedura di risoluzione stragiudiziale obbligatoria prevista dalla legge e dal contratto. Tutte le predette azioni sono state dichiarate illegittime dal Tribunale ICC - perchè contrarie alla clausola compromissoria contenuta nei Contratti e dunque instaurate presso corti senza giurisdizione - che con vari ordini emessi nei confronti di ENW2 e EuroChem AG (POs 18, 20, 21, 22, 23, 25, 26 e 28) ne ha ordinato il ritiro, nonchè ha ordinato a EuroChem di non dare esecuzione alle sentenze ottenute in violazione degli ordini del Tribunale. EuroChem non ha però adempiuto agli ordini del tribunale, con sola eccezione per l’azione intentato da MCC Eurochem JSC (А40-202409/2025), ritirata in data 30 ottobre.
А40-322328/2025
Il 21 novembre 2025, ENW2 ha infine avviato un procedimento contro MTR e TCM per vedere dichiarata l’invalidità dell’accordo di cessione da MTR a TCM della res litigiosa relativa ai Contratti oggetto dell’arbitrato, stipulato in data 8 ottobre 2025. Il 3 dicembre 2025, la Corte ha concesso la misura cautelare richiesta da ENW2 e ordinato agli Appaltatori di non esercitare i diritti scaturenti dall’accordo di cessione. In data 10 gennaio 2026, gli Appaltatori hanno depositato la comparsa di risposta. In data 15 gennaio, si è tenuta l’udienza preliminare. Una ulteriore udienza si è svolta il 19 febbraio 2026, nel corso della quale la Corte ha accettato il deposito delle obiezioni di ENW2 alla comparsa di risposta degli Appaltatori, nonchè note esplicative degli Appaltatori in replica alle obiezioni depositate da ENW2. La Corte ha disposto un rinvio dell’udienza al 24 febbraio 2026 per consentire a ENW2 l’analisi delle note degli Appaltatori e l’eventuale deposito di una replica.
Procedimento UK ex Section 42 Arbitration Act
Stante l’inottemperanza di EuroChem, il 17 ottobre 2025 TCM e MTR hanno adito l’Alta Corte inglese per ottenere un ordine, passibile di sanzione penale in caso di inottemperanza, volto a ordinare a EuroChem di adempiere al PO 18 (unico all’epoca emesso dal Tribunale Arbitrale) e rinunciare alle azioni russe. Il procedimento, inizialmente iniziato contro entrambe ENW2 e EuroChem AG, è stato poi proseguito solo nei confronti di ENW2 a seguito del ritiro da parte di MCC Eurochem JSC dell’azione nel procedimento А40-231304/2025. Il 21 novembre 2025, l’Alta Corte inglese ha ordinato a ENW2 di ritirare le azioni russe (Butcher Order). L’ordine è stato impugnato da ENW2, ma il 18 dicembre 2025 la Corte di Appello ha respinto l’appello e ha confermato l’immediata esecutorietà dello stesso. La sentenza della Corte di Appello è stata pubblicata con le motivazioni il 13 gennaio 2026.
In data 22 dicembre 2025, TCM ha ottenuto provvedimenti immediatamente esecutivi di sequestro di beni detenuti dal Gruppo EuroChem per un ammontare pari a circa €1,1 miliardi.
Tali provvedimenti si basano sulle autorizzazioni ottenute dal Tribunale Arbitrale ICC con sede a Londra a sequestrare in ogni paese i beni detenuti da EuroChem per complessivi €1,1 miliardi. Ulteriori richieste di sequestro sono in corso presso varie giurisdizioni.
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TECNIMONT, inoltre, ha visto riconosciuto dallo stesso Tribunale Arbitrale il proprio diritto di adire le autorità giudiziarie di tutti i paesi nei quali il Gruppo EuroChem detiene beni al fine di ottenere sequestri conservativi a garanzia degli ulteriori eventuali danni causati dalle recenti illegittime iniziative giudiziarie intraprese dal Gruppo EuroChem in Russia.
Il provvedimento del Tribunale Arbitrale fa seguito alle numerose ordinanze arbitrali e alla sentenza dell’Alta Corte inglese che hanno dichiarato che le iniziative del Gruppo EuroChem in Russia costituiscono una palese violazione della convenzione arbitrale (ICC, Londra).
Procedimento UK ex Section 37 Senior Courts Act 1981 (“anti-enforcement proceedings”)
Infine, in data 28 dicembre 2025, gli Appaltatori hanno iniziato procedimento ai sensi della Sezione 37 del the Senior Courts Act 1981 e della Section 42 dell’Arbitration Act avverso ENW2 presso l’Alta Corte inglese al fine di ottenere un provvedimento volto a impedire a ENW2 di intraprendere azioni esecutive in relazione a sentenze e/o provvedimenti che abbia ottenuto (o otterrà) in Russia in violazione di: (a) la clausola compromissoria in vigore tra le Parti; (b) vari Procedural Orders del Tribunale; e (c) l’ordine dell’Alta Corte inglese emesso il 21 novembre 2025. Al termine dell’udienza tenutasi il 10 febbraio 2026, la Corte ha emesso un ordine ai sensi della Section 42 dell’Arbitration Act, con relativa penal notice, volto a inibire ENW2 dal proseguire le azioni di enfocement iniziate in India e Malesia. Nello specifico, la Corte (i) ha imposto a ENW2 di confermare la propria ottemperanza ai Procedural Orders del Tribunale mediante conferma scritta di non intraprendere azioni volte all’esecuzione di sentenze illegittimamente ottenute in Russia; e (ii) ha vietato a ENW2 di proseguire le azioni esecutive nel frattempo avviate presso (a) le Corti della Federazione Russa, (b) l’Alta Corte di Bombay e (c) l’Alta Corte di Kuala Lumpur. L’ordine è corredato di penal notice, ai sensi della quale, laddove ENW2 non adempia allo stesso, ENW2 potrà essere ritenuta in oltraggio alla corte e i propri consiglieri condannati a reclusione, sanzione pecuniaria o sequestro dei beni. Le medesime sanzioni si possono applicare anche a chi, venuto a conoscenza dell’ordine, compia qualsiasi atto che aiuti o consenta a ENW2 di violare i termini dell’ordine stesso.
Procedimento ex artt. 2043 e 2059 cc presso il tribunale di Roma
Il 15 settembre 2025, MAIRE ha convenuto in giudizio EuroChem AG presso il tribunale di Roma per danni reputazionali per un importo stimato di EUR 80 milioni a seguito di dichiarazioni della società convenuta, contenute in corrispondenza indirizzata a Société Générale SA, Société Générale Paris, Société Générale Milano, ING Bank NV, e ING Bank NV – Milan Branch, e afferenti asserite violazioni da parte di MAIRE in punto di obblighi informativi gravanti su società quotate. L’udienza di comparizione delle parti è fissata per il 10 giugno 2026.
Procedimenti promossi da ENW2 in India e Malesia
A. Procedimento ai sensi della Sezione 13 CPC indiano presso l’Alta Corte di Bombay
Il 23 dicembre 2025, ENW2 ha avviato un’azione contro TCM presso l’Alta Corte di Bombay al fine di ottenere l’esecuzione della sentenza emessa dalla Arbitrazh Court di Mosca il 27 novembre 2025 nel procedimento А40-231304/2025, depositando altresì istanza cautelare inaudita altera parte volta ad inibire TCM dal disporre dei propri beni in India per un valore pari alla condanna ottenuta in Russia. All’udienza tenutasi il 24 dicembre 2025, udite entrambe le parti, l’Alta Corte non ha concesso la misura cautelare e ha dato termine a TCM fino al 12 gennaio 2026 per depositare memoria di replica relativamente alla misura cautelare richiesta da ENW2. Nel rigettare la misura cautelare urgente, l’Alta Corte ha rilevato come ENW2 abbia omesso di fornire informazioni rilevanti, quali l’esistenza della sentenza dell’Alta Corte inglese del 21 novembre 2025 di ritiro delle azioni russe (Butcher Order). TCM ha depositato la propria replica il 12 gennaio 2026, unitamente a un’istanza ai sensi della Sezione 45 dell’Arbitration Act per ottenere il rigetto dell’azione di ENW2 e il rinvio delle parti all’Arbitrato. Dopo una breve udienza tenutasi il 13 gennaio 2026 e l’impegno assunto da TCM a non intraprendere alcuna azione affrettata in relazione ad attività/fondi in India che possa pregiudicare le pretese
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di ENW2, salvo nel normale corso degli affari, fino al 19 gennaio 2026, l’Alta Corte ha aggiornato l’udienza per la discussione nel merito dell’istanza cautelare di ENW2 al 19 gennaio 2026 (ulteriormente posticipata al 20 gennaio 2026). Le argomentazioni di ENW2 sono state ascoltate nell’udienza del 20 gennaio 2026. TCM ha presentato le proprie argomentazioni in udienza il 5 e 10 febbraio 2026. L’11 febbraio 2026, ENW2 ha presentato le proprie argomentazioni in replica. La Corte ha concesso alle parti termine al 16 febbraio 2026 per il deposito di note conclusive.
B. Procedimento presso l’Alta Corte di Kuala Lumpur
Il 29 dicembre 2025, ENW2 ha depositato istanza cautelare volta ad inibire TCM, MTR, TecnimontHQC Sdn Bhd e Tecnimont E&I (M) Sdn Bhd, queste ultime società controllate da TCM, dal disporre dei propri beni in Malesia per un valore pari alla condanna di cui alla sentenza emessa dalla Arbitrazh Court di Mosca il 27 novembre 2025. Tale ricorso è stato notificato a TecnimontHQC Sdn Bhd e Tecnimont E&I (M) Sdn Bhd l’8 gennaio 2026. Il 14 gennaio 2026 si è svolta la prima udienza di comparizione delle parti per la calendarizzazione del procedimento (case management conference) davanti il vice-cancelliere del competente tribunale. All’esito dell’udienza, il cancelliere ha ordinato a ENW2 di presentare un’istanza di notifica all’estero per notificare il ricorso a TCM e MTR e ha fissato una nuova case management conference per il 26 gennaio 2026. Nel corso della case management conference del 26 gennaio 2026 sono state stabilite le seguenti scadenze: (i) TecnimontHQC Sdn Bhd e Tecnimont E&I (M) Sdn Bhd dovranno depositare la loro replica entro il 16 febbraio 2026; (ii) ENW2 dovrà depositare la sua replica entro il 9 marzo 2026; (iii) le parti dovranno depositare ulteriori comparse scritte entro il 16 aprile 2026; e (iv) le rispettive repliche scritte dovranno presentarsi entro il 27 aprile 2026. La udienza è stata fissata per il 30 aprile 2026. Inoltre, ENW2 ha ottenuto l’autorizzazione a notificare l’istanza cautelare a TCM e MTR fuori della giurisdizione entro un termine di almeno 90 giorni. Il vice-cancelliere ha fissato una case management conference per il 26 febbraio 2026 per ottenere un aggiornamento sullo stato della notifica. Su istanza di TecnimontHQC Sdn Bhd e Tecnimont E&I (M) Sdn Bhd, la Corte ha concesso loro un’estensione al 2 marzo 2026 per il deposito delle memorie di replica, inizialmente previste per il 16 febbraio 2026.
Procedimenti promossi da ENW2 contro ING Bank e Société Générale
Inoltre, ENW2 ha avviato due procedimenti dinanzi alla Corte Arbitrale della città di San Pietroburgo contro le banche ING e Société Générale, con gli Appaltatori indicati esclusivamente come terze parti. Il primo procedimento, introdotto il 2 dicembre 2025 (n. А56-121435/2025), è stato promosso contro ING Bank N.V. e ING Bank (Eurasia) e ha ad oggetto la restituzione di EUR 106.195.071,97. L’udienza è stata fissata per l’8 dicembre 2026. Il secondo procedimento, avviato il 25 novembre 2025 e registrato il 2 dicembre 2025 con il n. А56-121525/2025, è stato instaurato nei confronti di Société Générale SA per il recupero di EUR 137.159.881,61. L’udienza è stata programmata per il 4 giugno 2026.
AMISTAD, IMPIANTO EOLICO
Trattasi di un contenzioso arbitrale amministrato dalla International Chamber of Commerce tra Met Newen México, S.A. de C.V. e Neosia Renewables S.p.A. (ora fusa in Tecnimont S.p.A.) e Kino Contractor, S.A. de C.V.m Parque Amistad II, S.A. de C.V. e Enel Green Power México, S. de R.L. de C.V. afferente all’esecuzione del contratto acquisito nel 2016. Il progetto, relativo alla costruzione del parco eolico Amistad, uno dei più grandi del paese con capacità installata di 200 MW, si compone di tre parti: realizzazione dei lavori civili, con fornitura in opera della strada di accesso al parco, delle strade interne, delle fondazioni e delle piattaforme per l’installazione di 57 aereogeneratori e della rete sotterranea di media tensione; realizzazione dei lavori elettromeccanici, con progettazione di dettaglio, fornitura, installazione, collaudo e messa in servizio di 5 linee elettriche ad alta tensione, 2 stazioni elettriche di potenza e 4 stazioni elettriche collaterali; realizzazione delle opere civili relative alla prima estensione del parco eolico Amistad, con la realizzazione delle fondazioni e delle piattaforme per ulteriori 29 aereogeneratori, delle strade interne al parco e della rete aerea di media tensione. I lavori sono stati completati con un ritardo rispetto alla data contrattuale a causa di eventi ascrivibili alla commitenza; durante l’esecuzione del progetto, Met Newen México, S.A. de C.V. e Neosia Renewables S.p.A. hanno presentato i loro reclami per il riconoscimento dei costi addizionali del progetto che sono stati discussi in vari tentativi di conciliazione delle parti che non hanno portato alla definizione della
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controversia. Il 20 settembre 2022, Met Newen México, S.A. de C.V. e Neosia Renewables hanno presentato la sua Request for Arbitration dinnanzi all’ICC In data 8 febbraio 2023 si è costituito il Tribunale Arbitrale composto da tre membri. Il 7 marzo 2023, si è tenuta la udienza di case management per la fissazione del calendario procedurale. Il 15 marzo 2023 è stato firmato il Terms of Reference contenente il calendario procedurale. Il 28 giugno 2023, Met Newen México, S.A. de C.V. ha depositato il suo Memorial de Demanda. In data 25 ottobre 2023, le convenute hanno depositato il Memorial de Contestacion y Reconvencion. In data 8 novembre 2023 si è aperta la fase di produzione di documenti, conclusasi il 24 gennaio 2024 con la produzione dei documenti ordinata dal Tribunale Arbitrale. La memoria di replica di Met Newen è stata depositata il 14 aprile 2024. L’ulteriore replica delle convenute è stata depositata il 21 giugno 2024 e, a seguito, le parti depositeranno contemporaneamente una memoria in risposta il 31 luglio 2024. L’udienza di merito si è svolta a Milano dal 9 al 14 settembre 2024. All’esito dell’udienza, in data 20 settembre 2024, il Tribunale Arbitrale ha emesso l’Orden Procesal 10, disponendo che le parti depositino i loro scritti conclusionali il 27 febbraio 2025. A seguito di un’estensione del termine, le parti hanno depositato i loro scritti conclusionali il 3 marzo 2025. Il 2 giugno 2025, l’ICC ha comunicato di aver esteso il termine per il deposito del lodo finale al 29 agosto 2025.
In data 31 luglio 2025 il Tribunale ha emesso il lodo finale, condannando Kino Contractor e Parque de Amistad II al pagamento in favore di Met Newen delle cifre complessive in conto capitale di MXN 89,202,297.04 e USD 25,000, più interessi del 6% annui, e condannando Met Newen a pagare in favore delle resistenti le cifre complessive in conto capitale di MXN 6,052,320.37 e USD 7,433,564.28, più interessi del 6% annui, inclusi USD 24,560 per spese legali. Avendo riscontrato degli errori nel lodo, entrambe le parti hanno depositato le rispettive richieste di correzione e le rispettive controrisposte. In data 8 dicembre 2025, il Tribunale Arbitrale ha emesso un addendum di correzione al lodo, condannando Kino Contractor e Parque de Amistad II al pagamento in favore di Met Newen delle cifre complessive in conto capitale di MXN 89,202,297.04 e USD 25,000, più interessi del 6% annui, e condannando Met Newen a pagare in favore delle resistenti le cifre complessive in conto capitale di MXN 68,422,516.14 e USD 6,958,187.78, più interessi del 6% annui, inclusi USD 24,560 per spese legali.
AL JABER ENERGY SERVICES LLC
Il contenzioso si riferisce a un contratto stipulato Il 15 dicembre 2022 tra Tecnimont e Al Jaber Energy Services LLC ("Al Jaber") per servizi di ingegneria, fornitura e costruzione per il progetto Borouge 4 Utilities and Offsites a Ruwais Industrial Area, Abu Dhabi. Il contratto è stato modificato quattro volte, cambiando i termini di pagamento e permettendo a Tecnimont di effettuare pagamenti direttamente ai subappaltatori di Al Jaber. La controparte Al Jaber ha fornito una garanzia di prestazione di 10 milioni di USD e una garanzia di pagamento anticipato, inizialmente di 10 milioni di USD, poi ridotta a 7.717.796,91 USD. Tecnimont ha inviato diverse lettere ad Al Jaber per inadempimenti contrattuali, rimuovendo progressivamente parti dei lavori dal contratto. Il 25 novembre 2024, Tecnimont ha risolto l'intero contratto a causa di ulteriori violazioni da parte di Al Jaber e ha escusso le garanzie. Tecnimont ha sostenuto costi aggiuntivi per completare i lavori rimossi dal contratto, stimati in 30 milioni di USD per l'Area N4, 1.450.000 USD per i Container Gates A e B e il Container Yard Telecom Building e 58,5 milioni di USD per completare i lavori rimanenti. Tecnimont è inoltre titolata a recuperare danni liquidi e accertati per i ritardi causati da Al Jaber. Tecnimont ha pagato 10.416.123,95 USD ai subappaltatori di Al Jaber e ha sostenuto costi stimati in 500.000 USD per smantellare e disporre gli uffici di cantiere di Al Jaber. In aggiunta Tecnimont stima di aver sostenuto oneri finanziari per circa 3,6 milioni di USD.
Il 27 febbraio 2025 Tecnimont SpA - Abu Dhabi ha presentato la propria Request for Arbitration presso l’ICC nei confronti di Al Jaber e ha richiesto al Tribunale di: dichiarare che Tecnimont era titolata a risolvere il contratto e/o ridurre i lavori assegnati contrattualmente ad Al Jaber e ad ottenere il risarcimento per perdite e/o spese sostenute, gli Interessi pre e post-Award e i costi legali, per gli esperti e di arbitrato riservandosi il diritto di modificare e/o integrare questa richiesta e di fornire una contabilità più precisa delle circostanze e delle richieste future. Il 29 aprile 2025, Al Jaber ha depositato la propria risposta alla richiesta di arbitrato presentata da Tecnimont sostenendo che l'ICC non ha giurisdizione per esaminare le richieste di Tecnimont poiché non sono state rispettate le disposizioni del Codice Civile degli Emirati Arabi Uniti (UAE). Al Jaber afferma che Tecnimont non ha formalmente dichiarato l’insorgere di una controversia né ha tentato di risolverla amichevolmente prima di avviare l'arbitrato. Al Jaber sostiene che la notifica di risoluzione di Tecnimont è contrattualmente invalida e che pertanto non è avvenuta alcuna valida risoluzione contrattuale.
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Al Jaber nega tutte le accuse di Tecnimont e sostiene che Tecnimont non ha diritto ad alcun risarcimento. Al Jaber richiede quindi un risarcimento di 3.095.751 USD per i costi derivanti dalla sospensione dei lavori e dalla demobilizzazione e richiede la restituzione delle somme incassate dalle garanzie di pagamento anticipato e di prestazione, pari a 17.717.796,91 USD. Al Jaber richiede inoltre un risarcimento di 250 milioni di USD per la asserita perdita di reputazione e di progetti futuri. Al Jaber chiede di respingere le richieste di Tecnimont nella loro interezza e di ordinare a Tecnimont di rilasciare le fatture trattenute per un totale di 2.111.446,27 USD, di accettare il certificato di pagamento progressivo n. 18 per un importo di 374.150,01 USD e di pagare tutte le spese legali e altri costi associati all’ arbitrato e di pagare gli interessi e gli oneri finanziari su tutte le somme dovute, riservandosi di presentare ulteriori richieste relative alle questioni controverse descritte nella richiesta di Tecnimont o nella risposta di A Jaber, modificare e/o integrare la richiesta di risarcimento, presentare ulteriori argomenti fattuali o legali o prove necessarie per sostenere il proprio caso e richiedere misure provvisorie e cautelari. Il 30 maggio 2025, Tecnimont ha depositato la propria Reply alla Answer di Al Jaber. Come risposta alle Contro-Richieste di Al Jaber sulle Fatture n. 8000/R124000187 e 8000/R124000210: Al Jaber sostiene che Tecnimont ha dedotto prematuramente le penali contrattuali e ha interpretato erroneamente le disposizioni di compensazione dell'Articolo 23.12 delle Condizioni Generali del Subappalto (GCS). Tecnimont nega queste accuse, affermando che i ritardi di Al Jaber giustificano la deduzione delle penali contrattuali e che l'interpretazione di Al Jaber dell'Articolo 23.12 è errata. Sul Certificato di Pagamento Progressivo n. 18 (PPC 18): Al Jaber accusa Tecnimont di manipolazione fraudolenta del PPC 18 e Tecnimont nega l'accusa, affermando che le deduzioni sono state fatte in conformità con le disposizioni contrattuali e richiede che la contro-richiesta di Al Jaber venga respinta. Sulle Garanzie di Pagamento Anticipato e di Prestazione: Al Jaber richiede la restituzione delle somme ottenute da Tecnimont tramite l'esecuzione delle garanzie, per un totale di 17.717.796,91 USD. Tecnimont nega questa richiesta, affermando che le somme sono state correttamente ottenute e che Al Jaber non ha diritto a richiederne la restituzione. Sui Costi di Sospensione e Demobilizzazione: Al Jaber richiede un risarcimento di 3.095.751 USD. Tecnimont nega questa richiesta, affermando che Al Jaber non ha fornito alcuna base contrattuale o legale per tale risarcimento. Sulla perdita di reputazione e progetti futuri: Al Jaber richiede un risarcimento di 250 milioni di USD. Tecnimont nega questa richiesta, affermando che Al Jaber non ha fornito alcuna prova o metodologia per giustificare tale somma. Quanto alla richiesta di risarcimento di Tecnimont si richiede al Tribunale di: respingere tutte le contro-richieste di Al Jaber, ordinare ad Al Jaber di pagare tutti i costi sostenuti da Tecnimont in relazione al procedimento arbitrale, inclusi i costi legali e amministrativi e concedere a Tecnimont qualsiasi ulteriore risarcimento ritenuto appropriato. Tecnimont si riserva il diritto di: modificare e/o integrare la Reply e di fornire una contabilità più precisa delle circostanze e di modificare le proprie richieste (inclusa la valutazione delle richieste) in future sottomissioni.
Nel corso dell’estate del 2025 si è costituito il Tribunale Arbitrale e si è definito il calendario procedurale. Il 14 novembre 2025 Tecnimont ha depositato la propria memoria arbitrale (Statement of Claim) con le testimonianze scritte e la perizia tecnica sulla quantificazione delle richieste (Expert report on quantum). Tecnimont ha sostenuto di aver agito sempre in buona fede e di aver fornito supporto tecnico ed economico oltre agli obblighi contrattuali, mentre Al Jaber ha reiteratamente violato il contratto, causando ritardi e danni economici rilevanti. La richiesta finale è il riconoscimento delle violazioni, il rimborso dei danni e la copertura dei costi sostenuti.
Il 27 febbraio 2026 Al Jaber depositerà la propria memoria arbitrale (Statement of Defence) a sua volta supportata dalle testimonianze scritte e da una perizia sulla quantificazione delle contro richieste.
Nel marzo del 2026 si terrà una videoconferenza tra le parti e il Tribunale Arbitrale (Case Management Conference) per definire le fasi successive del calendario procedurale.
ADF INDUSTRIAL SOLUTIONS
Con Request for Arbitration (“RfA”) notificata in data 31 maggio 2024, KT S.p.A. ha instaurato un procedimento arbitrale davanti alla Corte ICC citando in giudizio ADF INDUSTRIAL SOLUTIONS SARL (“ADF”), appaltatore meccanico nel progetto “Donges” da realizzarsi in Francia. Il valore provvisorio del claim, a titolo di ritardi, danni ed altri inadempimenti di controparte nell’esecuzione del contratto di appalto (“Contratto”), ammonta a 22.4 Mil Euro ca, dei quali 6.1 Mil Euro ca sono stati incassati da KT S.p.A. in virtù della escussione delle garanzie bancarie emesse da ADF in relazione al Contratto. In data 9 agosto 2024 ADF ha depositato la propria Answer to the Request of Arbitration (“Answer”) nella quale ha contestato le richieste di KT e formulato una
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domanda riconvenzionale pari a 30 Mil Euro per le presunte attività svolte da ADF in relazione al Contratto. Nella Reply to Counterclaim dell’11/09/2024 KT ha rigettato la domanda riconvenzionale di ADF e ha richiesto la condanna di quest’ultima al pagamento in favore di KT della somma complessiva di 27.9 Mil Euro (di cui 6.1 Mil Euro incassati in ragione dell’escussione). Il 31 ottobre 2024 si è perfezionata la costituzione del Tribunale Arbitrale. Il 6 dicembre 2024 si è tenuta la prima Case Management Conference, e con Procedural Order n. 1 dell’11/12/2024 è stato formalizzato il Calendario Procedurale (“Procedural Timetable”) concordato dalle Parti. In accordo al Procedural Timetable, KT ha depositato lo Statemento of Claim in data 31 marzo 2025 ed ADF ha depositato il suo Statement of Defense and Counterclaim il 7 luglio 2025.
Successivamente alla fase di document production, KT ha depositato, in data 18 dicembre 2025 lo Statement of Reply and Defence to Counterclaim in cui il claim di KT, aggiornato al 30/9/2025, risulta pari a 39,02 Mil Euro. La prossima memoria di ADF è prevista per il 25 maggio 2026.
IMPIANTI FOTOVOLTAICI (PMGD) -TECNIMONT V AKUO SPVS
Le controversie sorgono da nove contratti EPC per la costruzione di nove impianti fotovoltaici in Cile (i “Progetti”), stipulati tra Tecnimont Chile Limitada (“Tecnimont”) e nove società veicolo (SPV) detenute da Akuo PMGD Holding S.p.A. Durante l’esecuzione dei Progetti, Tecnimont ha dovuto affrontare numerose violazioni contrattuali da parte dei Resistenti, in qualità di Proprietari dei Progetti, in particolare ritardi relativi a vari aspetti fondamentali dei lavori, che hanno causato significativi ritardi e costi aggiuntivi per Tecnimont. Inoltre, i Progetti sono stati colpiti da eventi imprevedibili, come inondazioni, ritrovamenti archeologici e il ritardo da parte della società di distribuzione elettrica nel fornire la capacità di rete necessaria per testare gli impianti. Le violazioni contrattuali dei Resistenti e i suddetti eventi hanno causato ritardi significativi e costi aggiuntivi per Tecnimont, che i Resistenti si sono rifiutati di compensare. Al contrario, i Resistenti hanno sostenuto che la responsabilità dei ritardi e dei costi aggiuntivi fosse esclusivamente di Tecnimont e, di conseguenza, hanno applicato penali per ritardi in relazione ad alcune milestones contrattuali. A seguito di un tentativo fallito di risolvere amichevolmente le controversie, Tecnimont e i Resistenti hanno presentato nove richieste di arbitrato, una per ciascun progetto fotovoltaico, rispettivamente in data 6 marzo 2025 e 3 marzo 2025, dinanzi alla CAM Santiago. Il 2 aprile 2025, la CAM Santiago ha nominato Rodrigo Guzmán come arbitro unico per tutti i diciotto procedimenti. Le parti e l’arbitro unico hanno poi concordato di consolidare tutti i diciotto procedimenti in un unico arbitrato, nel quale entrambe le parti agiranno come attrici. Il calendario procedurale concordato è il seguente: le parti presenteranno entrambe uno Statement of Claim il giorno 8 settembre 2025; successivamente presenteranno uno Statement of Defence intorno al 17 novembre 2025; infine, depositeranno le memorie conclusive il 30 gennaio 2026. Successivamente, l’arbitro potrà richiedere alle parti di partecipare a incontri conciliativi; qualora tali incontri non avessero luogo o non portino a un accordo, si terrà un’udienza nei mesi di maggio-giugno 2026. Il 3 aprile 2025, Tecnimont ha avviato diversi procedimenti d’ingiunzione contro i Resistenti dinanzi alle corti cilene, al fine di ottenere il pagamento delle fatture che i Resistenti avevano approvato ma non pagato, per un importo pari a 6 milioni di dollari statunitensi. I Resistenti hanno presentato opposizioni alle richieste di pagamento di Tecnimont e i procedimenti sono attualmente pendenti dinanzi a diversi giudici, in attesa delle rispettive decisioni. Lo stesso giorno in cui hanno avviato l’arbitrato, i Resistenti hanno escusso abusivamente diverse garanzie bancarie a prima richiesta. Con ricorso ai sensi dell’art. 700 c.p.c. depositato in data 10 marzo 2025, Tecnimont ha chiesto al Tribunale di Torino che “con decreto emesso inaudita altera parte, ex art. 669-sexies, comma 2, c.p.c., atteso il pericolo in ogni possibile dilazione e, solo in denegato subordine, previa convocazione delle parti in contraddittorio: (i) ordinare alla resistente Intesa Sanpaolo S.p.A. di: − non pagare il First Demand Advance Payment Bond e il First Demand Performance Bond, − non esigere, né incassare in rivalsa e/o in anticipo da Tecnimont S.p.A. e/o da Tecnimont Cile Limitada qualsivoglia somma di denaro in conseguenza dell’eventuale suddetto pagamento. Il riferito ricorso è volto ad inibire l’abusiva e fraudolenta escussione di 9 garanzie autonome a prima richiesta (di cui 8 First Demand Performance Bond e 1 First Demand Advance Payment Bond), del valore complessivo di circa USD 11 milioni, rilasciate da Intesa Sanpaolo S.p.A. nell’interesse della società di diritto italiano Tecnimont S.p.A. e della società controllata cilena Ingeniería y Construcción Tecnimont Chile y Compañía Limitada. Nel ricorso è stata eccepita l’abusività dell’escussione delle garanzie operata dalle resistenti perché vietata dalle disposizioni contrattuali e operata nonostante Tecnimont sia titolare di ingenti crediti non pagati nei confronti delle committenti. In primo grado la domanda inibitoria formulata da Tecnimont è stata parzialmente accolta, avendo il Tribunale disposto a Intesa San Paolo di non pagare un importo superiore a circa USD 6,7 milioni e inibisce a Intesa San Paolo di agire in regresso verso Tecnimont
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s.p.a. per eventuali ulteriori somme pagate in eccesso rispetto a quanto sopra disposto. Tecnimont ha reclamato tale ordinanza e in data 11 luglio 2025 si è svolta l’udienza di discussione dinanzi al Collegio, che ha assunto la riserva per la decisione della causa. In ogni caso, anche nell’ipotesi in cui il reclamo proposto da Tecnimont dovesse essere rigettato, comunque quest’ultima potrebbe recuperare gli importi eventualmente pagati in ragione dell’escussione della Garanzia all’esito del giudizio arbitrale di merito pendente in Cile.
In data 20 novembre 2025 le parti hanno concluso un accordo transattivo a composizione di tutte le controversie esistenti tra loro, ponendo fine all’arbitrato e ai vari procedimenti iniziati davanti alle corti locali. Il cliente ha già pagato gran parte del prezzo della transazione ed ha restituito le garanzie bancarie.
SUNCORE 2 S.r.l.
In data 27 giugno 2023, Suncore 2 s.r.l. (“Suncore”) ha stipulato con Tecnimont un contratto di Engineering Procurement and Construction per l’ingegneria, l’approvvigionamento e la costruzione di un parco solare fotovoltaico su un terreno sito nel Comune di Ottana e Bolotana, in Sardegna (“Contratto”).
In data 16 maggio 2025, Tecnimont ha diffidato Suncore a porre rimedio ad una serie di inadempienze contrattuali, intimandole il pagamento dell’importo di circa euro 10 mln entro e non oltre 30 giorni dall’invio della diffida (“Diffida Tecnimont”). In particolar modo, con la Diffida Tecnimont, l’appaltatrice ha rilevato che: 1. il sito non era pronto per consentire l'avvio dei lavori a causa della presenza di ostacoli fisici costituiti da folta vegetazione nonché materiali pericolosi contenenti amianto, il cui smaltimento aveva causato ritardi nell’esecuzione dei lavori; 2. non erano stati ottenuti entro le tempistiche contrattualmente previste i permessi ed i diritti di servitù necessari alla realizzazione dell’impianto; 3. le superfici autorizzate dall’ Autorizzazione Unica (rilasciata dalla Regione Sardegna con deliberazione n. 6370) risultavano insufficienti rispetto al progetto approvato. In considerazione di ciò si era resa necessaria una sostanziale modifica del progetto, intervenuta solamente in data 4 marzo 2024; 4. l’esecuzione del progetto è stata costellata da continue modifiche progettuali di Suncore che hanno causato interruzioni e ritardi oltre a comportare in capo a Tecnimont degli extracosti non preventivati corrispondenti ad oltre il 16% del prezzo contrattualmente pattuito. In considerazione di ciò, Tecnimont ha lamentato il grave inadempimento contrattuale di Suncore ed ha intimato a quest’ultima il pagamento di circa euro 10.000.000,00 oltre al riconoscimento di una proroga per il completamento delle opere ed un riequilibrio economico del contratto.
Il successivo 13 giugno 2025 e, dunque, prima del termine concesso per il pagamento della somma oggetto della Diffida Tecnimont, Suncore ha invocato la risoluzione del Contratto ai sensi dell’art. 1456 c.c. asserendo un grave ritardo nell’esecuzione dei lavori (“Risoluzione Suncore”) e, parallelamente, ha escusso la garanzia autonoma di performance che Unicredit aveva rilasciato nell’interesse di Tecnimont, del valore complessivo di circa euro 5 mln (“Garanzia”).
In considerazione di quanto precede, Tecnimont ha avviato: (i) un procedimento di accertamento tecnico preventivo innanzi al Tribunale di Milano (sub r.g. 24242/2025) al fine di accertare e cristallizzare la percentuale di avanzamento dei lavori oggetto del Contratto (“ATP”). In data 30 dicembre 2025, il CTU incaricato dal Tribunale di Milano ha trasmesso alle parti la bozza di consulenza tecnica dalla quale emerge che: 1. ove fosse stato calcolato il valore delle opere realizzate fino all’11/15 settembre (così come ritenuto da Tecnimont), il valore delle stesse sarebbe da ricomprendersi tra circa euro 15.7 mln e circa euro 17.3 mln, alternativamente, ove fosse stato calcolato il valore delle opere realizzate sulla base dell’interpretazione di Suncore, il valore delle stessa sarebbe stato ricompreso tra circa euro 11 mln e circa euro 12.5 mln; 2. dunque, il valore delle opere la cui attribuzione è controversa è quantificato in circa euro 4.5 mln. (ii) un giudizio di inibitoria ex art. 700 c.p.c., innanzi al Tribunale di Milano (sub r.g. n. 23274/2025) volto ad inibire a Suncore l’escussione della Garanzia (“Giudizio di Inibitoria”). La pretesa cautelare di Tecnimont è stata rigettata con provvedimento del 18 luglio 2025.
Tecnimont ha, quindi, avviato l’arbitrato n. 9525 dinanzi alla Camera Arbitrale di Milano, al fine di sentire: a. accertare e dichiarare l’illegittimità della risoluzione contrattuale invocata da Suncore e, per l’effetto, condannare quest’ultima al pagamento dei danni subiti da Tecnimont quantificati in non meno di circa euro 12 mln; b. accertare e dichiarare l’obbligo di Suncore di pagare in favore di Tecnimont tutte le somme maturate quale corrispettivo contrattuale per un ammontare non inferiore a circa euro 5 mln e per l’effetto, condannare Suncore al pagamento; c. accertare e dichiarare l’illegittimità dell’escussione della Garanzia con conseguente condanna di Suncore al pagamento di tutte le somme che dovessero essere state incassate in conseguenza
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della predetta escussione. Con la domanda di arbitrato Tecnimont ha nominato il Prof. Aristide Police quale co-arbitro.
Con la risposta di arbitrato del 5 agosto 2025, Suncore ha, innanzitutto, precisato che il Contratto era “chiavi in mano” e che Tecnimont avrebbe dovuto concludere i lavori appaltati entro il 30 settembre 2024. Dunque, ad avviso di Suncore, la gestione dei lavori di Tecnimont, oltre che in ritardo, si è rivelata contraria agli standard di diligenza richiesti e in violazione degli obblighi assunti. In tal senso è stato asserito che l’esecuzione del contratto da parte di Tecnimont è stata caratterizzata da: (i) errori grossolani come l’acquisto di pannelli fotovoltaici non adeguati alla realizzazione dell’impianto oggetto del Contratto; (ii) richieste di sospensione dei lavori pretestuose e dilatorie in quanto basate su pretese di non conformità del sito o del progetto alla documentazione tecnica esistente e alle rilevanti prescrizioni autorizzative; (iii) reiterate violazioni delle previsioni di cui all’art. 3 del Contratto avente ad oggetto la disciplina delle varianti che, per quanto di interesse, salvo ipotesi eccezionali, non prevedevano alcun diritto di aggiustamento del prezzo né modifiche al cronoprogramma dei lavori. In considerazione di ciò, Suncore sarebbe stata costretta a risolvere il Contratto ed escutere la Garanzia. Viene poi asserito che l’importo oggetto della Garanzia non sarebbe comunque sufficiente a coprire i danni da essa Suncore subiti.
Suncore ha, inoltre, rilevato l’inammissibilità della domanda che ha ad oggetto l’illegittimità dell’escussione della Garanzia poiché esulerebbe dalla competenza del Tribunale Arbitrale essendo tale contratto intercorrente tra Unicredit e Suncore e, comunque, distinto dal Contratto. In definitiva, Suncore ha rassegnato le seguenti conclusioni: a. in via pregiudiziale, dichiarare l’incompetenza del Tribunale Arbitrale rispetto alla domanda di accertamento dell’illegittimità dell’escussione della Garanzia; b. nel merito rigettare tutte le pretese di Tecnimont; c. in via riconvenzionale: accertare la legittimità della risoluzione del Contratto; condannare Tecnimont a rifondere a Suncore gli importi corrisposti in anticipo per lavorazioni non eseguite; accertare e dichiarare che Tecnimont si è obbligata a risarcire a Suncore tutti i danni da quest’ultima subiti in conseguenza degli inadempimenti di essa Tecnimont e, per l’effetto, condannarla al risarcimento di tutti i danni subiti da Suncore quantificati in una somma non inferiore a circa euro 28 mln; accertare e dichiarare che Tecnimont si è obbligata a risarcire a Suncore tutti i danni da quest’ultima subiti a causa dell’ostruzionismo perpetrato da Tecnimont nei confronti di Suncore rispetto ai rapporti con i fornitori e subappaltatori e, per l’effetto, condannare essa Tecnimont ai danni che verranno quantificati in corso di causa; rin subordine, ove i danni sopra descritti non fossero ritenuti risarcibili, condannare Tecnimont al risarcimento delle stesse voci di danno a titolo di responsabilità extracontrattuale; rinfine, condannare Tecnimont a: rfornire una lettera in originale sottoscritta da tutti i subappaltatori, fornitori, professionisti e lavoratori con cui gli stessi confermano tutti irrevocabilmente e incondizionatamente di aver ricevuto dall’appaltatore e dai relativi subappaltatori tutti i pagamenti dovuti per i lavori e i servizi forniti in relazione al progetto; iliberare il sito senza causare alcun disturbo, rimuovendo tutti i materiali di scarto e lasciando il sito pulito e in ordine; iinviare al Rappresentante della Committente (Owner’s Representative) tutti i documenti esistenti relativi ai Lavori già eseguiti al momento della risoluzione; icedere a Suncore i contratti stipulati con taluni subappaltatori; consegnare alla committente tutti i Componenti (come definiti nel Contratto), i materiali e le garanzie dei fornitori specificati nell’Annex 8 al Contratto.
SUNCORE 7 S.r.l.
In data 27 giugno 2023, Suncore 7 s.r.l. (“Suncore”) ha stipulato con Tecnimont un contratto di Engineering Procurement and Construction per l’ingegneria, l’approvvigionamento e la costruzione di un parco solare fotovoltaico su un terreno sito nel Comune di Carbonia, in Sardegna (“Contratto”).
Con diffida del 9 maggio 2025, Suncore ha contestato a Tecnimont una serie di inadempimenti; maggiormente nel dettaglio Suncore ha lamentato: (i) la mancata esecuzione di numerosi lavori che, a quella data, avrebbero dovuto essere già eseguiti; (ii) il ritardo nell’esecuzione dei lavori di realizzazione dell’impianto tali da aver reso necessario l’affidamento di alcuni lavori ad un terzo soggetto; (iii) il mancato pagamento delle penali da ritardo; (iv) l’interruzione dei lavori a seguito di scioperi e manifestazioni da parte dei Subappaltatori con conseguente danno all’immagine di Suncore; (v) he una serie di subappaltatori, fornitori e professionisti avevano rivendicato nei confronti di Suncore di non aver ricevuto pagamenti da Tecnimont per diversi milioni di euro.
In considerazione di ciò, Suncore ha intimato a Tecnimont di riprendere immediatamente i lavori, consegnare la documentazione contrattuale relativa ai subappalti, fornire prova della cessazione degli scioperi e, da
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ultimo, versare a Suncore una somma pari a circa euro 10.000.000,00 a titolo di risarcimento del danno e penali contrattualmente previste (“Diffida Suncore”).
Tecnimont ha replicato alla Diffida Suncore dapprima con missiva del 13 maggio 2025 e, successivamente ed in maniera maggiormente dettagliata, con missiva del 3 giugno 2025 nella quale ha rilevato che: (i) non erano stati ottenuti entro le tempistiche contrattualmente previste i permessi ed i diritti di servitù necessari per la realizzazione dell’impianto; (ii) il sito non era pronto per consentire l'avvio dei lavori a causa della presenza di materiali pericolosi contenenti amianto e che, a causa della necessità di smaltire tale materiale, si erano verificati dei forti ritardi; (iii) un crollo del muro perimetrale appartenente al terreno confinante aveva causato ulteriori ritardi nella smobilitazione del subappaltatore e costi aggiuntivi da parte dell'appaltatore; (iv) le informazioni da parte del committente in merito alle prescrizioni tecniche dell'ANAS per la realizzazione di una linea di interconnessione - contenenti nuovi vincoli che esulavano dall'ambito dei lavori - erano state fornite tardivamente, causando interruzioni sostanziali e arresto dei lavori lungo la strada fino alla fine di dicembre 2024; (v) non era dovuto alcun risarcimento per la perdita di ricavi causati dalla mancata produzione di energia, in quanto il Contratto escludeva espressamente tale fattispecie; (vi) in ogni caso, Tecnimont aveva raggiunto il 98,47% dell’avanzamento dei lavori originariamente previsti alla data di chiusura del 30 aprile 2025 e, dunque, non poteva considerarsi in ritardo sull’esecuzione dei lavori; (vii) i danni lamentati da Suncore di cui al romanino (iii) della Diffida Suncore non erano dovuti poiché non previsti dal Contratto; (viii) le contestazioni di non aver corrisposto quanto dovuto ai subappaltatori erano gravemente infondate, con la conseguenza che gli scioperi di questi ultimi non erano imputabili a Tecnimont. Da ultimo, veniva rilevato che, la cattiva gestione del Contratto da parte di Suncore aveva comportato in capo a Tecnimont costi ulteriori, non valorizzati dal Contratto, pari a circa euro 5.500.000,00 (“Diffida Tecnimont”).
Il successivo 13 giugno 2025 Suncore ha invocato la risoluzione del Contratto ai sensi dell’art. 1456 c.c. (“Risoluzione Suncore”) e, parallelamente, ha escusso la garanzia autonoma di performance che Unicredit aveva rilasciato nell’interesse di Tecnimont, del valore complessivo di circa euro 3 mln (“Garanzia”).
In considerazione di quanto precede, Tecnimont ha avviato: (i) un procedimento di accertamento tecnico preventivo innanzi al Tribunale di Milano (sub r.g. 24241/2025) al fine di accertare e cristallizzare la percentuale di avanzamento dei lavori oggetto del Contratto (“ATP”). In data 15 dicembre 2025, il CTU incaricato dal Tribunale di Milano ha trasmesso alle parti la bozza di consulenza tecnica dalla quale emerge che il valore stimato delle opere eseguite al 3 ottobre 2025 è ricompreso nella forbice tra circa euro 13.4 mln e circa euro 18.2 mln; (ii) un giudizio di inibitoria ex art. 700 c.p.c., innanzi al Tribunale di Milano (sub r.g. n. 23453/2025) volto ad inibire a Suncore l’escussione della Garanzia (“Giudizio di Inibitoria”). La pretesa cautelare di Tecnimont è stata rigettata con provvedimento del 14 luglio 2025. Da ultimo, con lettera del 15 maggio 2025, Suncore, in pendenza del termine di 30 giorni assegnato a Tecnimont per adempiere, ha comunicato di aver incaricato altre ditte per l’esecuzione dei lavori oggetto del Contratto.
Tecnimont ha, quindi, avviato l’arbitrato n. 9425 dinanzi alla Camera Arbitrale di Milano, al fine di sentire: a. accertare e dichiarare l’illegittimità della risoluzione contrattuale invocata da Suncore e, per l’effetto, condannare quest’ultima al pagamento dei danni subiti da Tecnimont, quantificati in non meno di euro 5.107.738,00; b. accertare e dichiarare l’obbligo di Suncore di pagare in favore di Tecnimont tutte le somme maturate quale corrispettivo contrattuale per un ammontare non inferiore a euro 5.020.878,32 e per l’effetto, condannare Suncore al relativo pagamento; c. accertare e dichiarare l’illegittimità dell’escussione della Garanzia con conseguente condanna di Suncore al pagamento di tutte le somme incassate in conseguenza della predetta escussione. Con la domanda di arbitrato Tecnimont ha nominato il Prof. Aristide Police quale co-arbitro.
Con la memoria di risposta del 5 agosto 2025, Suncore ha, innanzitutto, precisato che il Contratto era “chiavi in mano” e che Tecnimont avrebbe dovuto consegnare la parte preponderante del parco solare (circa il 90% dell’impianto) entro il 31 dicembre 2024, mentre la consegna definitiva dell’impianto sarebbe dovuta intervenire entro il 25 maggio 2025. Senonché, tali scadenze non sono state rispettate Ad avviso di Suncore, la gestione dei lavori di Tecnimont, oltre che in ritardo, si è rivelata contraria agli standard di diligenza richiesti e in violazione degli obblighi assunti. In tal senso Suncore ha eccepito: (i) che la progettazione è stata ritardata di 18 mesi rispetto alle scadenze previste nel Contratto; (ii) di aver dovuto richiedere per ben 3 volte la proroga ad ANAS dell’autorizzazione alla costruzione del cavidotto esterno, ciò in considerazione dei ritardi di Tecnimont; (iii) che Tecnimont avrebbe abbandonato anzitempo le attività, a partire dal 17 aprile 2025.
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Inoltre, in via generale, Suncore ha sostenuto che l’esecuzione del Contratto è stata costellata da richieste di sospensione dei lavori pretestuose e dilatorie, nonché da reiterate violazioni delle previsioni contrattuali in tema di varianti. In considerazione di ciò, Suncore sarebbe stata costretta a risolvere il Contratto ed escutere la Garanzia. Viene poi asserito che l’importo oggetto della Garanzia non sarebbe comunque sufficiente a coprire i danni da essa Suncore subiti.
Suncore ha, inoltre, rilevato l’inammissibilità della domanda che ha ad oggetto l’illegittimità dell’escussione della Garanzia poiché esulerebbe dalla competenza del Tribunale Arbitrale essendo tale contratto intercorrente tra Unicredit e Suncore e, comunque, distinto dal Contratto. In definitiva, Suncore ha rassegnato le seguenti conclusioni: a. in via pregiudiziale, dichiarare l’incompetenza del Tribunale Arbitrale rispetto alla domanda di accertamento dell’illegittimità dell’escussione della Garanzia; b. nel merito rigettare tutte le pretese di Tecnimont; c. in via riconvenzionale: in via principale, accertare e dichiarare, per le ragioni sopra esposte, che il Contratto si è risolto ai sensi del relativo art. 19.1(b) e dell’art. 1454 c.c. per effetto della infruttuosa decorrenza del termine per adempiere intimato da Suncore a Tecnimont con la propria diffida ad adempiere del 9 maggio 2025, di cui Suncore ha dichiarato espressamente di volersi avvalere con la propria diffida del 13 giugno 2025; in via subordinata, per la denegata e non creduta ipotesi in cui la diffida ad adempiere in data 9 maggio 2025 fosse ritenuta inefficace o comunque inidonea a produrre l’effetto della risoluzione del Contratto ai sensi del relativo art. 19.1(b) e dell’art. 1454 c.c., accertare e dichiarare che il Contratto si è in ogni caso risolto per inadempimento di Tecnimont di non scarsa importanza; in entrambi i casi, accertare e dichiarare che gli inadempimenti di Tecnimont sono stati commessi con sua colpa grave; conseguentemente, condannare Tecnimont a rifondere a Suncore gli importi corrisposti in anticipo per lavorazioni non eseguite; accertare e dichiarare che Tecnimont si è obbligata a risarcire a Suncore tutti i danni da quest’ultima subiti in conseguenza degli inadempimenti di essa Tecnimont e, per l’effetto, condannarla al risarcimento di tutti i danni subiti da Suncore quantificati in una somma non inferiore a euro 19.000.000,00; d. accertare e dichiarare che Tecnimont si è obbligata a risarcire a Suncore tutti i danni da quest’ultima subiti a causa dell’ostruzionismo perpetrato da Tecnimont nei confronti di Suncore, ove i danni sopra descritti non fossero ritenuti risarcibili, condannare Tecnimont al risarcimento delle stesse voci di danno a titolo di responsabilità extracontrattuale; e. infine, condannare Tecnimont a: fornire una lettera in originale sottoscritta da tutti i subappaltatori, fornitori, professionisti e lavoratori con cui gli stessi confermano tutti irrevocabilmente e incondizionatamente di aver ricevuto dall’appaltatore e dai relativi subappaltatori tutti i pagamenti dovuti per i lavori e liberare il sito senza causare alcun disturbo, rimuovendo tutti i materiali di scarto e lasciando il sito pulito e in ordine; inviare al rappresentante della committente (Owner’s Representative) tutti i documenti esistenti relativi ai lavori già eseguiti al momento della risoluzione; cedere alla committente i contratti stipulati con taluni subappaltatori; consegnare alla committente tutti i Componenti (come definiti nel Contratto), i materiali e le garanzie dei fornitori specificati nell’Annex 8 al Contratto. Suncore ha nominato come quale co-arbitro l’Avv. Cristina Martinetti del foro di Torino.
CONTENZIOSO FISCALE
Il Contenzioso Fiscale del Gruppo MAIRE riguarda procedimenti fiscali in essere collegati al normale svolgimento delle attività di business delle società del nostro Gruppo. Di seguito si riporta una sintesi delle principali posizioni attive e passive al 31 dicembre 2025, sulla base delle informazioni attualmente a disposizione.
TECNIMONT S.p.A.: verifica fiscale esercizi 2014, 2015 e 2016 ai fini imposte dirette, IRAP, IVA e sostituti
d’imposta
In data 06 dicembre 2018, ad esito della verifica fiscale di carattere generale ai fini delle imposte dirette, IRAP, IVA e sostituti d’imposta condotta dall’Agenzia delle Entrate - Direzione Regionale della Lombardia, con riferimento ai periodi di imposta 2015 e 2016 (estesa al 2014 ai soli fini del controllo della congruità del valore normale delle transazioni con la controllata Tecnimont Private Limited), è stato consegnato alla Società il Processo Verbale di Constatazione (“P.V.C.”) nel quale sono stati formulati i seguenti rilievi:
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1.recupero a tassazione dei costi relativi all'acquisto di servizi di ingegneria dalla controllata Tecnimont Private Limited negli esercizi 2014, 2015 e 2016 (per complessivi Euro 18.827mila), ritenuti eccedenti il valore normale;
2.presunti maggiori interessi attivi per Euro 1.085mila connessi al finanziamento concesso a Tecnimont Arabia Limited.
Si segnala che la Società ha predisposto la documentazione prevista dall’art. 1 comma 6 D.lgs. n. 471/97 e dal provvedimento del Direttore dell’Agenzia delle Entrate del 29 settembre 2010. Tale documentazione, esibita durante la verifica, è stata ritenuta: (i) idonea a consentire il riscontro della conformità al valore normale dei prezzi di trasferimento in relazione alle fattispecie esaminate e, (ii) valida ai fini della spettanza del regime premiale di disapplicazione delle sanzioni di cui all’art. 1 comma 6 D.lgs. n. 471/97.
Nel mese di ottobre 2019, l’Agenzia delle Entrate, Direzione Regionale della Lombardia – Ufficio Grandi Contribuenti – ha notificato alla Società distinti avvisi di accertamento, ai fini IRES (n. TMB0E3M00491/2019, quest’ultimo notificato anche a Maire S.p.A. in qualità di consolidante ed obbligata in solido) e IRAP (n. TMB0C3M00492/2019) per il periodo di imposta 2014. L’Agenzia delle Entrate ha sostanzialmente confermato i rilevi contenuti nel P.V.C. ed ha accertato maggiore IRES per Euro 1.015mila e maggiore IRAP per Euro 138mila, oltre interessi.
In data 21 maggio 2021, l’Agenzia delle Entrate, Direzione Regionale della Lombardia ha notificato alla Società un avviso di accertamento unico, ai fini IRES (n. TMB0E3M00055/2020, quest’ultimo notificato anche a Maire S.p.A. in qualità di consolidante ed obbligata in solido) e IRAP (n. TMB0C3M00056/2020) per il periodo di imposta 2015. L’Agenzia delle Entrate ha sostanzialmente confermato i rilevi contenuti nel P.V.C. ed ha accertato maggiore IRES per Euro 1.781mila e maggiore IRAP per Euro 235mila, oltre interessi (con le stesse motivazioni addotte relativamente all’esercizio 2014).
In data 29 luglio 2021, l’Agenzia delle Entrate, Direzione Regionale della Lombardia ha notificato alla Società distinti avvisi di accertamento, ai fini IRES (n. TMB0E3M00596/2020, quest’ultimo notificato anche a Maire S.p.A. in qualità di consolidante ed obbligata in solido) e IRAP (n. TMB0C3M00597/2020) per il periodo di imposta 2016. L’Agenzia delle Entrate ha confermato i rilevi contenuti nel P.V.C. ed ha accertato maggiore IRES per Euro 2.716mila e maggiore IRAP per Euro 360mila, oltre interessi (con le stesse motivazioni addotte relativamente agli esercizi 2014 e 2015).
Tecnimont S.p.A. e Maire S.p.A. (quale consolidante IRES) ritenendo non condivisibili ed immotivate le contestazioni formulate dall’Agenzia delle Entrate nei predetti avvisi di accertamento relativi ai periodi 2014, 2015 e 2016, supportate da primario studio legale, hanno proposto tempestivo ricorso avverso i predetti avvisi di accertamento (in attesa di trattazione innanzi la Commissione Tributaria Provinciale di Milano).
Si segnala inoltre che la Società ha presentato l’istanza di attivazione di Procedura Amichevole (cd. Mutual Agreement Procedure) ai sensi e per gli effetti dell’art. 26 della Convenzione tra il Governo della Repubblica italiana ed il Governo della Repubblica indiana. Con tale istanza Tecnimont S.p.A. intende richiedere l’intervento dell’Ufficio Risoluzione e Prevenzione Controversie Internazionali al fine di procedere all’eliminazione della doppia imposizione generata dalla rettifica effettuata dall’Agenzia delle Entrate con gli avvisi di accertamento relativi al 2014, 2015 e 2016. A seguito di tale istanza, dichiarata ammissibile dall’Ufficio Risoluzione e Prevenzione Controversie Internazionali, la Commissione Tributaria Provinciale di Milano ha ordinato la sospensione dei giudizi relativi agli esercizi 2014, 2015 e 2016.
Inoltre, al fine di evitare eventuali future analoghe contestazioni circa la corretta metodologia di transfer pricing da utilizzarsi nelle transazioni con la società controllata Tecnimont Private Limited, in data 31 dicembre 2019, la Società ha presentato istanza all’Ufficio Risoluzione e Prevenzione Controversie Internazionali dell’Agenzia delle Entrate (Ufficio BAPA) per l’avvio della procedura di Accordo Preventivo bilaterale (la “Procedura”) ai sensi dell’articolo 31-ter del D.P.R. n. 600/1973 e dell’art. 26 della Convenzione tra il Governo della Repubblica italiana ed il Governo della Repubblica indiana. Analoga istanza è stata presentata da Tecnimont Private Limited all’ufficio APA indiano. In data 23 dicembre 2025, la Società ha depositato istanza per la prosecuzione della Procedura poiché a quella data le negoziazioni tra l’Ufficio BAPA italiano e quello omologo indiano risultavano ancora in corso.
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Ingeniería y Construcción Tecnimont Chile y Compañía Limitada: verifica fiscale relativa agli esercizi 2011,
2012, 2013 e 2014
Si segnala che nel maggio 2013 è stato notificato a Ingeniería y Construcción Tecnimont Chile y Compañía Limitada (“Tecnimont Chile”) un atto dell’Amministrazione finanziaria cilena contenente rilievi e contestazioni di natura fiscale. In particolare, è stata contestata la determinazione del risultato fiscale al 31 dicembre 2011, disconoscendo perdite fiscali pregresse (pari a circa 72 miliardi di Pesos Cileni) e richiedendo imposte per complessivi circa 4,9 miliardi di Pesos Cileni. Tecnimont Chile si è tempestivamente attivata per richiedere l‘annullamento dell’atto ritenuto illegittimo e infondato, fornendo nuova e ampia documentazione non precedentemente presa in considerazione dall’Amministrazione finanziaria cilena.
Sulla base di tale corredo documentale, in data 8 agosto 2013, l’Amministrazione finanziaria cilena ha parzialmente annullato l’atto, riconoscendo la validità di parte delle perdite fiscali nonché ha annullato pressoché integralmente ogni richiesta di pagamento a titolo di maggiori imposte ed interessi, precedentemente notificata alla Società.
Tecnimont Chile resiste in giudizio al fine di dimostrare la correttezza del proprio operato e, supportata da primario studio legale, ha proposto appello alla decisione sfavorevole di primo grado emessa in data 20 novembre 2017.
Con sentenza del 17 gennaio 2019, la Corte di Appello di Santiago ha accolto tutte le richieste formulate dalla Società; avverso tale decisione, l’Amministrazione finanziaria ha proposto ricorso in Cassazione in data 04 febbraio 2019. Con decisione notificata nei primi giorni di luglio 2025, la Cassazione ha riconosciuto la spettanza di perdite fiscali per oltre 63 miliardi di Pesos Cileni e, per l’effetto, la controversia si deve intendere definitivamente chiusa a favore di Tecnimont Chile.
Si segnala inoltre, che a partire dal 2017, l’Amministrazione finanziaria cilena ha emesso ulteriori atti contenenti contestazioni riferiti agli esercizi 2012, 2013 e 2014, derivanti principalmente dal disconoscimento del riporto delle perdite fiscali relative all’esercizio 2011. Tecnimont Chile si è tempestivamente attivata per richiedere l‘annullamento degli atti ritenuti illegittimi ed infondati: al fine di dimostrare la correttezza del proprio operato e supportata da primario studio legale, ha proposto appositi ricorsi giudiziali (tuttora in attesa di discussione). Alla luce della positiva decisione emessa nel 2025 dalla Corte di Cassazione, Tecnimont Chile ha avviato un’interlocuzione (tuttora in corso) con l’amministrazione finanziaria cilena al fine di definire favorevolmente le predette controversie in forma conciliativa e definitiva.
17.Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari
In ottemperanza agli obblighi normativi previsti dall'art 123-bis del TUF viene annualmente redatta la “Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari” che contiene una descrizione generale del sistema di governo societario adottato dal Gruppo e riporta le informazioni sugli assetti proprietari, ivi incluse le principali pratiche di governance applicate e le caratteristiche del sistema di gestione dei rischi e di controllo interno in relazione al processo di informativa finanziaria.
La suddetta Relazione è consultabile sul sito internet della società www.groupmaire.com nella sezione “Governance”.
18.Azioni proprie e della società controllante
In data 28 aprile 2025 – nell’ambito del programma di acquisto di azioni proprie, di cui all'art. 5 del Regolamento (UE) n. 596/2014 (la “MAR”), comunicato al mercato in data 4 marzo 2025 ed avviato in data 5 marzo 2025 per massime n. 7.700.000 azioni ordinarie (il “Programma”) a servizio del “Piano di Incentivazione di Lungo Termine 2021-2023”, del “Piano di Incentivazione di Lungo Termine 2022-2024”, del “Piano di Incentivazione di Lungo Termine 2023-2025” (limitatamente ad una quota di azioni da attribuire ad un beneficiario “good leaver”, ai sensi del Regolamento del Piano), del “Piano di Restricted e Matching Shares” e
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del Secondo Ciclo (2024) del “Piano di Azionariato diffuso 2023-2025, rivolto alla generalità dei dipendenti” (congiuntamente, i “Piani di Incentivazione Azionaria”), MAIRE S.p.A. (la “Società” o “MAIRE”) ha comunicato di aver completato il programma di acquisto di azioni proprie a servizio dei piani di incentivazione. Nell’ambito del programma, la Società ha acquistato n. 7.700.000 azioni ad un prezzo medio ponderato di Euro 8,227 per un totale complessivo di Euro 63.349.887. Alla luce degli acquisti effettuati, alla data del 28 aprile 2025 la Società deteneva numero 7.886.150 azioni proprie.
Successivamente sono state consegnate ai beneficiari dei Piani di Incentivazione di Lungo Termine sopra menzionati, n. 6.128.233 azioni rinvenienti dal Programma e ulteriori n. 1.505.757 azioni sono state consegnate ai beneficiari del Secondo Ciclo (2024) del “Piano di Azionariato diffuso 2023-2025”.
In data 28 novembre 2025 – ai sensi e per gli effetti dell'art. 144-bis del Regolamento Consob n. 11971/1999 (il “Regolamento Emittenti”) nonché dell’art. 2, paragrafo 1 del Regolamento Delegato (UE) 2016/1052 della Commissione dell’8 marzo 2016 (il “Regolamento UE 1052”), MAIRE S.p.A. ha comunicato che, in data 1 dicembre 2025, avrebbe dato avvio al programma di acquisto di azioni proprie (il “Programma”), di cui all'art. 5 del Regolamento (UE) n. 596/2014 (la “MAR”), a servizio del “Piano di Incentivazione di Lungo Termine 2021-2023” (con riferimento alla c.d. “Seconda Quota Differita”), del “Piano di Incentivazione di Lungo Termine 2022-2024” (con riferimento alla c.d. “Prima Quota Differita”), del “Piano di Incentivazione di Lungo Termine 2023- 2025” (con riferimento alla c.d. “Quota Immediata”) e del Terzo Ciclo (2025) del “Piano di Azionariato diffuso 2023-2025, rivolto alla generalità dei dipendenti” (congiuntamente, i “Piani di Incentivazione Azionaria”).
Il Programma - avviato in esecuzione della delibera assunta dall'Assemblea ordinaria degli Azionisti del 14 aprile 2025, che ha autorizzato l’acquisto e la disposizione di azioni proprie per una durata di 18 mesi - sarà eseguito, avvalendosi del safe harbour previsto ai sensi della MAR. Il numero massimo di azioni ordinarie da acquistare è pari a 10.000.000, corrispondenti al 3,04% del numero complessivo di azioni ordinarie della Società in circolazione alla data di autorizzazione, da destinare a servizio dei Piani di Incentivazione Azionaria e tenuto conto dell'attuale quotazione del titolo MAIRE (al termine della giornata di borsa del 28 novembre 2025), il potenziale esborso massimo di acquisto per l'operazione è stimato in circa 126.900.000 di euro.
La Società alla data del 31 dicembre 2025, in virtu’ delle residue azioni proprie rinvenienti dal precedente piano e relative consegne dell’esercizio, gli acquisti del nuovo piano recentemente annunciato che nel periodo compreso tra l’avvio ed il 31 dicembre 2025 incluso ha consuntivato acquisti per complessive n. 2.110.613 azioni proprie al prezzo medio ponderato di Euro 12,826 per un controvalore titoli complessivo pari a Euro 27.070.637; possiede quindi residue n. 2.362.772 azioni proprie funzionali ai Piani di Incentivazione di Lungo Termine e di Azionariato diffuso.
19.Continuità Aziendale
Alla luce dei risultati conseguiti, Il Gruppo e la Società ritengono appropriato utilizzare il presupposto della continuità aziendale per la redazione della relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025. Si veda anche quanto riportato nei paragrafi “Principali Eventi dell’esercizio”, “Fatti di rilievo avvenuti dopo la fine dell’esercizio” ed “Evoluzione prevedibile della gestione” nelle rispettive sezioni della Relazione sulla Gestione.
Relazione sulla Gestione
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Rendicontazione di Sostenibilità
Relazione sulla Gestione
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20.Rendicontazione di sostenibilità
Rendicontazione di Sostenibilità 2025
Relazione sulla Gestione
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COME LEGGERE LA RENDICONTAZIONE DI SOSTENIBILITÀ
La Rendicontazione di Sostenibilità è redatta in conformità ai requisiti normativi del Decreto Legislativo italiano 125/2024, che recepisce la Direttiva Europea CSRD. La sezione è strutturata sulla base degli European Sustainability Reporting Standards (ESRS) includendo sia gli standard generali (ESRS 1 e ESRS 2) sia gli standard tematici pertinenti alle aree risultate materiali per il Gruppo, come emerso dal processo di doppia materialità condotto nel corso del 2025.
La struttura del documento segue l’architettura ESRS, che prevede una organizzazione per standard, e riporta gli indicatori quantitativi e qualitativi previsti dagli stessi secondo la prioritizzazione di materialità. Oltre agli indicatori prescrittivi degli ESRS, il documento include anche ulteriori indicatori specifici del Gruppo, opportunamente segnalati, introdotti con l’obiettivo di fornire una rappresentazione più completa della performance e di rispondere a esigenze informative ulteriori rispetto ai requisiti minimi.
La descrizione degli impatti, rischi e opportunità materiali, che costituisce il riferimento primario per la selezione delle disclosure presenti del documento, è riportata nella sezione dedicata.
Il documento fornisce una copertura integrale a tutti i requisiti di divulgazione previsti dagli ESRS definiti rilevanti all’esito del processo di doppia materialità.
Tutti i requisiti informativi previsti dagli ESRS sono riportati integralmente nel presente documento e i rinvii ad altri documenti hanno esclusivamente finalità esplicative.
In particolare:
•Per una migliore comprensione della strategia di sostenibilità, si rimanda alla sezione Strategia e Modello di Business del gruppo MAIRE.
•La trattazione dei rischi di sostenibilità è da leggere congiuntamente alla sezione Risk Management della Relazione sulla gestione.
•Approfondimenti sugli strumenti gestionali e i programmi destinati alla popolazione aziendale sono disponibili nella sezione Risorse Umane.
Inoltre, approfondimenti relativi alla governance dell’impresa sono disponibili nel documento Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari e nella Relazione sulla remunerazione.
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20.1.Informativa Generale
CRITERI GENERALI PER LA REDAZIONE DELLA RENDICONTAZIONE SULLA SOSTENIBILITÀ
ESRS 1, ESRS 2, BP-1, MDR-M 77b
La presente rendicontazione di sostenibilità del gruppo MAIRE è stata preparata su base consolidata. La preparazione dell’informativa di sostenibilità applica i requisiti generali di ESRS 1.
L'ambito di consolidamento coincide con quello utilizzato per il bilancio finanziario 2025. I dati economico-finanziari sono consolidati secondo gli stessi principi del bilancio finanziario. Il consolidamento di tutti i dati segue tali principi, salvo diversa specificazione nelle note metodologiche.
La rendicontazione copre la catena del valore a monte e a valle della società, in conformità con la sezione 5.1 degli ESRS 1. Il processo di DMA (Double Materiality Assesment) ha considerato una dettagliata valutazione degli impatti rischi e opportunità derivanti dalle relazioni di business lungo tre catene del valore che rappresentano il business del Gruppo, IE&CS, STS e MyReplast Industries, descritte alla sezione SBM-3 - Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale. Inoltre, ove rilevante e specificato, le politiche, le azioni e gli obiettivi si estendono anche alla catena del valore. Infine, si specifica che le metriche entity-specific e che riguardano la catena del valore sono chiaramente identificate come tali nelle relative sezioni del documento.
Il Gruppo non ha fatto uso delle opzioni di omissione previste dai punti d) ed e) in merito alla proprietà intellettuale, know-how e innovazione, e informazioni sensibili o in corso di negoziazione.
Si specifica che le metriche riportate nel presente documento non sono validate da un organismo esterno diverso dall’ente certificatore, salvo ove espressamente indicato; la loro accuratezza è garantita attraverso i presidi e i controlli interni previsti dal processo di reporting.
INFORMATIVA IN RELAZIONE A CIRCOSTANZE SPECIFICHE
ESRS 2, BP-2, MDR-M
Il gruppo MAIRE riporta dal 2017 le informazioni di sostenibilità, e, a partire dal precedente esercizio, i sistemi di rendicontazione sono pienamente allineati agli European Sustainability Reporting Standards (ESRS), come richiesto dalla Direttiva 2022/2464/UE (CSRD, Corporate Sustainability Reporting Directive) e dal Decreto Legislativo 125 del 6 settembre 2024.
La società adotta criteri oggettivi per valutare la materialità di eventuali rettifiche alle metriche riportate nel precedente anno di rendicontazione e, nel caso sia necessaria una riesposizione, ne indica chiaramente la rettifica nella tabella pertinente con la metrica di riferimento. Per i dati della presente relazione di sostenibilità non sono state necessarie rettifiche, dovute a errori rispetto alle metriche riportate nel precedente periodo.
Nella presente Rendicontazione di sostenibilità, il gruppo MAIRE riporta alcuni indicatori entity specific correlati a temi materiali, al fine di rappresentare in maniera completa la performance societaria, ad integrazione degli indicatori rendicontati a fronte degli ESRS materiali:

Indicatore entity specific | Sezione nella rendicontazione di sostenibilità
Percentuale di copertura delle certificazioni | ESRS 2 IRO-1
Intensità emissiva sulle ore lavorate | ESRS E1-6
Indicatori sul consumo idrico dei lavoratori indiretti lungo la catena del valore | ESRS E3-4 28 a, b, c, d, RA 31, 32
Indicatori sui rifiuti prodotti dai lavoratori indiretti lungo la catena del valore | ESRS E5-5 37 a, b, c, d, 39

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Quantità di plastica riciclata nello stabilimento di MAIRE | ESRS E5-5
Tasso di avvicendamento volontario dei dipendenti | ESRS S1-6 50 c
Numero medio di ore di formazione per dipendente su temi di sviluppo professionale | ESRS S1-13 83 b
Numero medio di ore di formazione per dipendente su temi HSE e SA8000 | ESRS S1-13 83 b
Numero medio di ore di formazione per FTE | ESRS S1-13 83 b
Tipologia di formazione | ESRS S1-13 83
Numero medio di ore di formazione per categoria di dipendenti su temi di sviluppo professionale | ESRS S1-13 83 b
Percentuale di formazione nei domini Sustainability, Digital Transformation e Technical Sustainable Technology Solutions | ESRS S1-13
Ore di formazione su temi HSE e SA8000 erogate ai lavoratori indiretti lungo la catena del valore | ESRS S1-13
Numero di lavoratori indiretti lungo la catena del valore | ESRS S1-13
Numero medio di ore di formazione per lavoratore indiretto lungo la catena del valore su temi HSE e SA8000 | ESRS S1-13 83 b
Percentuale di dipendenti con il livello più alto di engagement rilevato dalla survey | ESRS S1-13
Percentuale di dipendenti che hanno risposto alla survey | ESRS S1-13
Inidicatori di salute e sicurezza dei lavoratori indiretti lungo la catena del valore | ESRS S1-14 88 a, b, c, d, e
Numero di settimane di congedo parentale retribuito per i caregiver primari e non primari | ESRS S1-15
Divario retributivo mediano donna-uomo | ESRS S1-16 97 a
Local Content (Percentuale della spesa locale per beni, servizi, manodopera e formazione) | ESRS S3-4, MDR-A
Ammontare degli investimenti e delle spese a favore delle comunità, suddivisi per categoria | ESRS S3-4, MDR-A
Percentuale di nuovi fornitori soggetti a qualifica valutati secondo criteri ESG | ESRS G1-2, MDR-A
Percentuale di speso su fornitori valutati secondo criteri ESG | ESRS G1-2, MDR-A

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Il Gruppo non riporta i requisiti di divulgazione relativi allo standard tematico ESRS S4 - Consumatori e utenti finali, in quanto questo tema è stato valutato come non materiale nel processo di DMA. Il riferimento dettagliato è riportato nella sezione “Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti”.
Le metodologie di calcolo delle metriche riportate nella presente rendicontazione sono descritte nelle “Note metodologiche” riportate nelle sezioni dedicate degli ESRS.
In continuità con il precedente esercizio, il Gruppo MAIRE ha determinato le emissioni di Scope 3 ricorrendo a stime basate su fonti indirette della catena del valore a monte, non essendo ancora perseguibile una raccolta sistematica di dati primari accurati per ciascun fornitore. Le stime adottate si basano su metodologie riconosciute e validate dal mercato, che garantiscono un livello di accuratezza coerente con le prassi internazionali per la rendicontazione delle emissioni lungo la catena del valore.
Parallelamente, il Gruppo prosegue le iniziative volte a incrementare progressivamente la disponibilità di dati primari lungo la supply chain, attraverso collaborazioni strutturate con i fornitori strategici, la misurazione diretta del Product Carbon Footprint e lo sviluppo di modelli digitali avanzati. Non appena disponibili, saranno integrate anche analisi LCA sui materiali, sulle attrezzature e sui prodotti maggiormente rilevanti, al fine di rafforzare l’accuratezza del calcolo emissivo lungo l’intero ciclo di vita. In aggiunta, si riporta che MAIRE ha cambiato metodolgia di calcolo della “categoria 1 - Beni e servizi acquistati” delle emissioni Scope 3 e aggiornato il dato relativo al 2024. Per maggiori dettagli, si rimanda alla sezione Accounting Policy del capitolo “Emissioni Lorde- Scope1,2,3”.
Le principali area di stima riportate nella Rendicontazione si riferiscono, oltre che alle emissioni di Scope 3 categoria 1, anche ai dati HSE con riferimento a realtà societarie sotto soglia di significatività, come specificato nelle sezioni Accounting Policy dei singoli capitoli.
Con riferimento agli investimenti relativi alle azioni riportate dei capitoli tematici, sono stati omessi gli importi non significativi per il Gruppo.
GOVERNANCE DELLA SOSTENIBILITÀ
ESRS 2, GOV-1, GOV-2

| 2025 | 2024
| Uomini | Donne | Totale | Uomini | Donne | Totale
Membri degli organi di gestione | 5 | 4 | 9 | 5 | 4 | 9
Membri esecutivi | 2 | 0 | 2 | 2 | 0 | 2
Membri non esecutivi | 3 | 4 | 7 | 3 | 4 | 7
Membri indipendenti | 1 | 4 | 5 | 1 | 4 | 5
Membri degli organi di gestione (%) | 56% | 44% | 100% | 56% | 44% | 100%
Membri esecutivi | 22% | - | 22% | 22% | - | 22%
Membri non esecutivi | 33% | 44% | 77% | 33% | 44% | 77%
Membri indipendenti | 11% | 44% | 55% | 11% | 44% | 55%

Relazione sulla Gestione
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| 2025 | 2024
| Uomini | Donne | Totale | Uomini | Donne | Totale
Membri degli organi di controllo | 5 | 4 | 9 | 5 | 4 | 9
Membri degli organi di controllo (%) | 2 | 0 | 2 | 2 | 0 | 2

MAIRE rappresenta che la presenza del genere femminile all'interno della composizione del Consiglio di Amministrazione si attesta al 44,4%, considerato che sono presenti 4 donne su 9 consiglieri di amministrazione in carica. Il 55,6% è composto da uomini, con un rapporto donne/uomini pari a 0,8.
Nel Gruppo non è prevista la rappresentanza dei lavoratori all’interno degli organi di governo. La struttura di governance descritta nel presente documento riflette esclusivamente le funzioni e le responsabilità degli organi societari così come definiti dal modello di amministrazione e controllo adottato.
Il sistema di corporate governance di MAIRE è strutturato per garantire un modello di gestione e controllo efficace e trasparente, orientato al successo sostenibile. In linea con le migliori prassi internazionali e i principi e le raccomandazioni del Codice di Corporate Governance di Borsa Italiana S.p.A. a cui MAIRE aderisce (il “Codice”), l’approccio della Società alla sostenibilità è integrato nella strategia aziendale, con l'obiettivo di generare valore nel lungo termine a beneficio degli azionisti, tenendo conto degli interessi degli stakeholder rilevanti.
La governance della sostenibilità di MAIRE è basata su un sistema di ruoli, responsabilità e processi decisionali che assicura il presidio dei temi ambientali, sociali e di governance all'interno della struttura organizzativa. Tale sistema favorisce un’integrazione efficace dei fattori di sostenibilità nelle decisioni strategiche e nella gestione operativa e della Società, contribuendo alla creazione di valore condiviso e alla mitigazione dei rischi connessi agli impatti ambientali e sociali delle attività del Gruppo.
MAIRE adotta un approccio strutturato per la gestione della sostenibilità, che prevede il coinvolgimento del Consiglio di Amministrazione, del Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità, del management e delle funzioni operative, garantendo un presidio efficace delle tematiche di sostenibilità e, grazie alle funzioni preposte, un monitoraggio costante delle performance di sostenibilità, in coerenza con gli obiettivi strategici e gli impegni assunti dal Gruppo.
Spetta al Consiglio di Amministrazione definire e approvare, su base annuale e con il supporto del Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità, i risultati dell’analisi di Doppia Materialità per l’individuazione degli impatti, dei rischi e delle opportunità da porre alla base delle strategie di sostenibilità di lungo termine del Gruppo e, conseguentemente, della Rendicontazione di Sostenibilità del gruppo MAIRE.
Oltre a quanto sopra, il Consiglio di Amministrazione, sempre con il supporto del Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità, aggiorna annualmente il Piano di sostenibilità del gruppo MAIRE, definendo gli obiettivi strategici del Gruppo in relazione alle tematiche di sostenibilità rilevanti nel medio e lungo periodo. Tali obiettivi sono integrati con le strategie industriali di lungo termine del Gruppo, anche esse aggiornate annualmente dal Consiglio di Amministrazione di MAIRE che, a tal fine, tiene conto, tra le altre cose, dell’evoluzione del contesto geopolitico, dei mercati e dei settori di business in cui il Gruppo opera, a livello globale. Successivamente, il Consiglio di Amministrazione di MAIRE riceve nel corso dell’esercizio sociale, con cadenza semestrale, informativa in merito allo stato di attuazione del Piano di Sostenibilità approvato.
Tali informative sullo stato di attuazione del Piano vengono rese con il supporto delle competenti Funzioni della Società che, a tal fine, partecipano alle riunioni del Consiglio di Amministrazione e avvalendosi del supporto di apposite presentazioni e dashboard di sintesi dei KPI individuati.
Le proposte destinate al Consiglio di Amministrazione e al Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità afferenti ai risultati dell’analisi di Doppia Materialità e alle relative strategie sono definite con il supporto della Funzione Group Sustainability & Corporate Advocacy di MAIRE sulla base delle attività di c.d.
Relazione sulla Gestione
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“stakeholder engagement” svolte annualmente da quest’ultima con il coinvolgimento sia di stakeholder interni che esterni. Alla medesima Funzione è attribuito, altresì, il compito di pianificare e monitorare le iniziative in ambito di sostenibilità del Gruppo. Tale Funzione opera in stretto coordinamento con la Funzione Sustainability Reporting, Performance and Disclosure di MAIRE a cui compete la responsabilità di predisporre, con il supporto della Funzione Group Sustainability & Corporate Advocacy, la Rendicontazione di Sostenibilità del Gruppo.
Il Consiglio di Amministrazione è, altresì, responsabile di definire le linee di indirizzo del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi (il “Sistema”, ovvero l’insieme delle regole, procedure e strutture organizzative finalizzate ad una effettiva ed efficace identificazione, misurazione, gestione e monitoraggio dei principali rischi, al fine di contribuire al successo sostenibile della Società) in coerenza con le strategie della Società, incluse quelle di sostenibilità, e ne valuta annualmente l’adeguatezza e l’efficacia.
In tale contesto, al Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità, organo consultivo del Consiglio di Amministrazione, è attribuita altresì la responsabilità di supportare le valutazioni e le decisioni dell’organo di amministrazione relative al sistema di controllo interno e di gestione dei rischi (inclusi quelli di sostenibilità) e all’approvazione delle relazioni periodiche di carattere finanziario e della Rendicontazione di Sostenibilità del gruppo MAIRE.
All’Amministratore Delegato, in qualità di Chief Executive Officer di MAIRE ai sensi del Codice, è attribuito il compito di sovrintendere alla funzionalità dei sistemi di controllo interno e di gestione dei rischi (inclusi quelli legati alle tematiche di sostenibilità), definendone i relativi strumenti e le modalità di attuazione secondo le linee guida definite dal Consiglio di Amministrazione.
La Funzione Group Risk Management, Special Initiatives and Regions Coordination di MAIRE, a diretto riporto dell’Amministratore Delegato, è responsabile, a livello di Gruppo, di definire le linee guida e coordinare le attività di gestione e controllo dei rischi a livello enterprise, regionale e di progetto, garantendo uniformità nella metodologia e nei criteri di valutazione di rischi e opportunità e un’adeguata reportistica di analisi e monitoraggio. Tale Funzione, nell’ambito delle attività di allineamento alle previsioni della Corporate Sustainability Reporting Directive (i.e. la Direttiva UE 2022/2464/UE) svolte dalla Società, ha altresì supportato nel processo di individuazione degli impatti e dei rischi rilevanti ai fini della valutazione della doppia rilevanza e dell’aggiornamento del Piano di sostenibilità del gruppo MAIRE. :
La Società ha inoltre istituito:
•un Comitato Interno a Presidio del Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi (c.d. “Comitato SCIR”), avente funzioni consultive, a cui partecipano le principali Funzioni aziendali parte del Sistema, a servizio del Chief Executive Officer di MAIRE, con il compito di supportare le Funzioni aziendali coinvolte nel sistema di controllo interno e di gestione dei rischi (inclusi quelli legati alle tematiche di sostenibilità), ottimizzandone i rispettivi processi di competenza ed il coordinamento con la struttura organizzativa del Gruppo, in coerenza con gli obiettivi strategici aziendali. Il Comitato SCIR persegue altresì il fine di massimizzare l'efficacia e l'efficienza del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi (inclusi quelli legati alle tematiche di sostenibilità), evitando sovrapposizioni operative nelle aree di attività delle Funzioni coinvolte e duplicazioni nei controlli di rispettiva competenza, e
•un Comitato Interno di Sostenibilità (c.d. “CIS”), organo consultivo strategico al servizio dell’Amministratore Delegato di MAIRE, con il compito di fornire supporto nella definizione delle politiche e delle strategie volte alla gestione sostenibile del business, dei programmi di sviluppo, degli indirizzi e degli obiettivi, monitorandone il raggiungimento, nonché nell’analisi delle dinamiche di interazione con gli stakeholder.
Relazione sulla Gestione
151
Il Collegio Sindacale è, infine, responsabile della vigilanza sull'efficacia del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi della Società. Il Collegio Sindacale, nell’ambito dei più ampi compiti di vigilanza sull’osservanza della legge e dello Statuto sociale, del rispetto dei principi di corretta amministrazione e di adeguatezza del sistema organizzativo, amministrativo e contabile, vigila, altresì, sull’adeguatezza delle procedure, i processi e le strutture che presiedono alla produzione del Piano di sostenibilità del Gruppo e della Rendicontazione di Sostenibilità del gruppo MAIRE (ivi incluso il processo per la definizione della c.d. “Matrice di doppia materialità”).
Nell’ambito del contesto sopra descritto, il Consiglio di Amministrazione, con il supporto del Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità e delle Funzioni preposte, supervisiona periodicamente: i) lo stato di attuazione delle iniziative strategiche di sostenibilità definite per il Gruppo, sulla base della c.d. “Matrice di doppia materialità” approvata, e ii) gli aggiornamenti eventualmente intervenuti alle valutazioni afferenti a impatti, rischi e alle opportunità.
In via generale, si precisa che le decisioni del Consiglio di Amministrazione sulle operazioni di particolare rilievo strategico per la Società ed il Gruppo sono prese in conformità con gli obiettivi strategici (anche di sostenibilità) definiti.
Parimenti, i poteri e le competenze delegati dal Consiglio di Amministrazione agli Amministratori Esecutivi vengono esercitati in piena coerenza con le strategie definite.
Ogni eventuale modifica alle suddette strategie è approvata dal Consiglio di Amministrazione, con il supporto del Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità, tenendo anche in considerazione, ove necessario, gli eventuali aggiornamenti intervenuti in merito alle valutazioni afferenti ai rischi e alle opportunità effettuate. Le competenze e le responsabilità nel processo di individuazione degli impatti, dei rischi e delle opportunità rilevanti nell’ambito del processo di DMA sono allocate all’interno del sistema di governance di MAIRE nel pieno rispetto delle previsioni di legge e regolamentari vigenti, dello Statuto sociale, delle best practice e delle raccomandazioni vigenti, in linea con quanto descritto in precedenza.
Il Consiglio di Amministrazione di MAIRE attualmente in carica risulta essere già dotato di adeguate conoscenze e competenze in materia di sostenibilità. Al riguardo, si segnala infatti che sei Consiglieri su nove hanno dichiarato di essere in possesso di tali conoscenze e competenze.
Parimenti, anche il Collegio Sindacale, ai fini delle attività di vigilanza ad esso ascritte dalla legge sui temi di sostenibilità, risulta essere dotato di adeguate conoscenze e competenze in materia.
Nel corso dell’esercizio 2025 - tenuto anche conto del rinnovo degli organi sociali di MAIRE per il triennio 2025-2027, avvenuto in occasione dell’Assemblea ordinaria degli Azionisti del 14 aprile 2025 - il Presidente del Consiglio di Amministrazione, con l’ausilio del Segretario del Consiglio di Amministrazione, ha curato apposite iniziative finalizzate a fornire all’organo amministrativo ed al Collegio Sindacale un’adeguata conoscenza dei settori di attività in cui opera la Società, delle dinamiche aziendali e della loro evoluzione anche nell’ottica del successo sostenibile della Società stessa nonché dei princìpi di corretta gestione dei rischi e del quadro normativo e autoregolamentare di riferimento (c.d. “induction session”).
Quanto alle tematiche di sostenibilità, si segnala che, in occasione del Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità del 17 luglio 2025, in sessione congiunta con il Collegio Sindacale, si è svolta una induction session avente ad oggetto la presentazione della “Procedura per la predisposizione della Rendicontazione di sostenibilità del Gruppo MAIRE” e della “Procedura di Reporting EU Taxonomy” e del “Modello di controllo interno sulla Rendicontazione di Sostenibilità”, approvati dal Consiglio di Amministrazione di MAIRE, nella sua precedente composizione, nell’ambito del progetto di allineamento alla Direttiva UE 2022/2464 (c.d. “CSRD”) conclusosi in vista dell’approvazione della prima Rendicontazione di Sostenibilità del Gruppo (2024).
L’induction session di cui sopra è stata condotta con il supporto delle competenti Funzioni della Società.
Le attività di induction session proseguiranno, come raccomandato dal Codice, anche nel corso dell’esercizio 2026 e terranno anche conto, tra le altre cose e ove necessario, dell’evoluzione del contesto normativo sui temi di sostenibilità.
Relazione sulla Gestione
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INFORMAZIONI FORNITE AGLI ORGANI DI AMMINISTRAZIONE, DIREZIONE E CONTROLLO DELL'IMPRESA E QUESTIONI DI SOSTENIBILITÀ DA QUESTI AFFRONTATE
ESRS 2, GOV2
Nel corso del periodo di rendicontazione, oltre alla condivisione del processo di analisi di doppia materialità (DMA) e dei relativi risultati, gli organi di governance hanno affrontato, tra le altre, le seguenti tematiche materiali:
•Aggiornamento del quadro normativo di riferimento, con particolare attenzione alle evoluzioni regolamentari in materia di sostenibilità, inclusi il pacchetto Omnibus, la CSRD e la CSDDD, e alle relative implicazioni per il Gruppo in termini di governance, processi e obblighi di rendicontazione;
•Transizione energetica e decarbonizzazione, con focus sulle strategie di riduzione delle emissioni di gas a effetto serra, sul piano di decarbonizzazione di Gruppo, sull’allineamento agli standard e agli obiettivi internazionali e sugli investimenti in tecnologie e soluzioni a basso impatto ambientale;
•Valutazione dei rischi e delle opportunità legati al cambiamento climatico, inclusi gli impatti sul modello di business, sulle catene del valore e sui progetti, nonché le azioni di mitigazione e adattamento finalizzate alla protezione degli asset e delle persone;
•Analisi dei rischi ESG, con particolare riferimento all’allineamento con il sistema di Enterprise Risk Management (ERM) e con il processo di Project Risk Management (PRM) al fine di garantire un’integrazione coerente dei fattori ESG nella gestione complessiva dei rischi;
•Innovazione e sostenibilità industriale, attraverso l’analisi delle opportunità connesse all’economia circolare, alla gestione efficiente delle risorse e all’adozione di tecnologie sostenibili nei processi industriali;
•Impegni del Gruppo nella mitigazione degli impatti ambientali negativi, con riferimento, tra l’altro, alla tutela della biodiversità, alla gestione dei rifiuti e all’uso responsabile delle risorse naturali;
•Analisi di allineamento alla Tassonomia Europea, con particolare applicazione al settore EPC, valutando l’ammissibilità e l’allineamento delle attività economiche ai criteri tecnici di vaglio;
•Nuovo financing framework di Gruppo, inclusi gli strumenti di finanza sostenibile e il loro collegamento agli obiettivi ESG e alla strategia di lungo periodo;
•Tematiche sociali e di governance, tra cui gli impegni per la promozione della diversità, dell’equità e dell’inclusione (DE&I), nonché per la tutela della salute, della sicurezza e del benessere dei lavoratori.
•Adozione del Sustainability Supplement di Gruppo, documento volontario per di rispondere alle aspettative informative delle agenzie di rating.
INTEGRAZIONE DELLE PRESTAZIONI DI SOSTENIBILITÀ NEI SISTEMI DI INCENTIVAZIONE
ESRS 2, GOV-3
La politica di remunerazione di MAIRE è strettamente collegata sia agli obiettivi economico-finanziari del Gruppo sia agli indirizzi strategici in materia di sostenibilità. L’integrazione dei criteri di sostenibilità nei meccanismi di incentivazione rappresenta un elemento chiave per allineare le performance del management con la creazione di valore sostenibile nel lungo periodo. La Politica di Remunerazione è sviluppata in coerenza con le linee strategiche in tema di sostenibilità, declinate nel piano annuale e nell’agenda ESG.
Con specifico riferimento alle tematiche di Remunerazione, le Politiche dedicate alle Risorse Umane sono improntate ai principi di riconoscimento del merito e di pari opportunità e perseguono, tra gli altri, l’obiettivo di equità salariale interna, al fine di valorizzare il contributo di ciascuno nel raggiungimento degli obiettivi prefissati e di creazione di valore nel più lungo periodo. L’attenzione verso un modello di business ancor più sostenibile si estende anche agli altri elementi della retribuzione variabile, grazie alla previsione, all’interno dei sistemi di incentivazione di breve e lungo termine, di meccanismi di
Relazione sulla Gestione
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differimento - che permettono di orientare l’azione del management in un orizzonte temporale pluriennale - e alla presenza di obiettivi non finanziari, strettamente correlati alle tematiche ESG.
L’attenzione crescente dedicata a tali obiettivi e alle logiche di misurazione della loro performance - in particolare per quanto riguarda la tutela della salute e della sicurezza, la valorizzazione del Capitale Umano, la crescita delle competenze e la sostenibilità ambientale - è attestata dal fatto che gli stessi rappresentano almeno il 10% del peso degli obiettivi delle risorse coinvolte nei sistemi di incentivazione.
La struttura e i meccanismi dei Sistemi di incentivazione sono approvati dal Consiglio di Amministrazione, sentito il parere del Comitato Remunerazione, del Collegio Sindacale e Comitato Parti Correlate (per quanto di competenza). La Politica di Remunerazione, che comprende i termini dei sistemi di incentivazione, è approvata dall’Assemblea degli Azionisti della società. L’aggiornamento periodico tiene conto anche dell’evoluzione delle best practice di sostenibilità.
Al fine di promuovere il raggiungimento degli obiettivi definiti dal Piano Industriale della Società, la creazione di valore per Azionisti e Stakeholder, nonché la fidelizzazione e l’engagement delle risorse nel lungo termine, MAIRE prevede, all`interno della propria Politica di Remunerazione, strumenti dedicati all’Amministratore Delegato e Direttore Generale e ai Dirigenti apicali, correlando una parte significativa della remunerazione al raggiungimento di obiettivi di performance predeterminati.
REMUNERAZIONE VARIABILE DI BREVE TERMINE: per il triennio 2025-2027, in continuità con la Politica approvata nei precedenti esercizi, è prevista per l’Amministratore Delegato e Direttore Generale e per i Dirigenti apicali la partecipazione al Piano MBO, che dà diritto a ricevere un premio annuale in denaro al conseguimento degli obiettivi definiti su base annua legati all’implementazione del Piano Industriale della Società. Il Piano intende promuovere il raggiungimento degli obiettivi annuali previsti e uno specifico meccanismo di differimento di una parte del premio nel lungo termine. In considerazione della crescente attenzione dedicata alle tematiche di sostenibilità da parte dei diversi Stakeholder e della crescente rilevanza che le stesse assumono per il raggiungimento degli obiettivi strategici di business, a partire dall'Esercizio 2022 è stato introdotto un obiettivo societario di natura non finanziaria, strettamente correlato alle tematiche ESG.
REMUNERAZIONE VARIABILE DI LUNGO TERMINE: nel 2022, la Società ha introdotto un piano di incentivazione di lungo termine equity based per l’Amministratore Delegato e Direttore Generale e per i Dirigenti apicali, articolato su 3 cicli triennali, che ha previsto, nel corso dello stesso anno, l’attivazione del Piano LTI 2022-2024, seguito dall’attivazione nel 2023 del Piano LTI 2023-2025 e nel 2024 del Piano LTI 2024-2026. Nella definizione di tali Piani la Società ha adottato criteri stabiliti in allineamento alle principali prassi di mercato, nonché si è ispirata ai principi del Codice di Corporate Governance. Il Piano LTI 2023-2025 prevede l’Assegnazione gratuita all’Amministratore Delegato e Direttore Generale e ai Dirigenti apicali di Diritti a ricevere Azioni MAIRE al verificarsi di determinate condizioni, alcune (Condizioni di Accesso) misurate annualmente e altre (Obiettivi di Performance sia di natura economico-finanziaria e sia di natura ESG) al termine del periodo di vesting. Nel 2025 la Società ha introdotto un nuovo Piano di Incentivazione di Lungo Termine equity based 2025-2027 coerente con gli obiettivi strategici del Gruppo, sia di natura economico-finanziaria e sia di natura ESG.
REMUNERAZIONE VARIABILE DI LUNGO TERMINE (PIANO AZIONARIATO DIFFUSO 2023-2025 (CICLO 2025): nel 2023 è stato introdotto un nuovo Piano di Azionariato diffuso per il triennio 2023-2025 rivolto alla generalità dei dipendenti. Tale Piano conferma la finalità di favorire la partecipazione dei dipendenti alla crescita del valore aziendale e al perseguimento degli obiettivi societari, per affrontare con successo il percorso di sviluppo del Gruppo nell’ambito del nuovo indirizzo strategico nella realizzazione della transizione energetica, anche attraverso il rafforzamento della motivazione, del senso dl appartenenza e della fidelizzazione delle Persone nel lungo periodo. Il Piano prevede l’Attribuzione gratuita alla generalità dei dipendenti, includendo il Presidente del Consiglio di Amministrazione e l’Amministratore Delegato e Direttore Generale in qualità di dirigenti della Società, al verificarsi di determinate condizioni sia di natura economica-finanziaria e sia di natura ESG. I sistemi di incentivazione variabile includono indicatori collegati alla Strategia di Sostenibilità del Gruppo.
REMUNERAZIONE VARIABILE DI BREVE TERMINE (MBO): in considerazione della crescente attenzione dedicata alle tematiche di sostenibilità da parte dei diversi Stakeholder e della crescente rilevanza che le stesse assumono per il raggiungimento degli obiettivi strategici di business, a partire dall'Esercizio 2022 è stato introdotto un obiettivo societario di natura non finanziaria, strettamente correlato alle tematiche ESG con un peso pari al 10%. Per l’Esercizio 2025 tale obiettivo si è concretizzato nell’impegno da parte
Relazione sulla Gestione
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del Gruppo a ridurre le emissioni (Scope 1, 2) rispetto alla baseline 2024, ottenendo una riduzione del 6% con cui ha raggiunto un livello di performance al 130%, superando il livello target pari al 3%. Sono inoltre previsti, all’interno della scheda MBO dell’Amministratore Delegato e Direttore Generale e dei Dirigenti apicali, ulteriori obiettivi specifici collegati alla Strategia di Sostenibilità del Gruppo ed incentrati sulle tematiche legate alla transizione energetica e alla decarbonizzazione, all’innovazione digitale, all’investimento in iniziative di Human Capital Development. Come già anticipato in precedenza, si evidenziano degli obiettivi del sistema MBO per l’Amministratore Delegato e Direttore Generale e per i Dirigenti apicali raggiungono un peso complessivo superiore al 20%, in quanto si concretizzano non solo nell’obiettivo societario esplicitamente legato a tale tematica, ma si rintracciano anche all’interno degli obiettivi di natura individuale. Si specifica che il peso della componente ESG sull’obbiettivo societario è stato incrementato al 15% per il triennio 2025-2027.
PIANO AZIONARIATO DIFFUSO 2023-2025 (CICLO 2025): Riduzione emissioni (Scope 1, 2) rispetto alla baseline 2024. Si specifica che nel 2025 il peso della componente ESG è stato incrementato al 15% per il terzo ciclo del piano.
REMUNERAZIONE VARIABILE DI LUNGO TERMINE (PIANO LTI 2023-2025): Riduzione delle emissioni (Scope 1, 2); Local Content; Ore di formazione sulle tematiche HSE&SA8000 e ore medie erogate nel Gruppo su tematiche di sviluppo professionale; Indice Lost Time Injury Rate; iniziative CSR; Numero di tecnologie abilitanti della transizione energetica e dell’economia circolare. Si evidenzia che la Società a partire dal Piano LTI 2024-2026, ha deciso di incrementare il peso dell’obiettivo di natura ESG portandolo dal 10% al 20%, in linea con le best practice di mercato e con le principali indicazioni del Comitato per la Corporate Governance.
Relativamente al Piano LTI 2024 – 2026 si riporta di seguito il dettaglio dei KPI ESG assegnati:
Relazione sulla Gestione
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Relativamente al Piano LTI 2025 – 2027 si riporta di seguito il dettaglio dei KPI ESG assegnati:
Relazione sulla Gestione
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In merito al Piano LTI 2026 – 2028, soggetto ad approvazione da parte dell’Assemblea degli Azionisti convocata per il 15 e 16 aprile, rispettivamente in prima e seconda convocazione, si evidenzia come MAIRE abbia deciso di confermare il peso dell’obiettivo di natura ESG al 20%, in linea con le best practice di mercato e con le principali indicazioni del Comitato per la Corporate Governance.
DICHIARAZIONE SUL DOVERE DI DILIGENZA
ESRS 2, GOV-4
MAIRE integra i principi di due diligence nei propri processi di governance, di gestione e nella definizione della strategia aziendale, in linea con le Linee guida dell’OCSE per le imprese multinazionali e i Principi guida delle Nazioni Unite su imprese e diritti umani. Questo approccio proattivo garantisce che le pratiche di sostenibilità siano un elemento rilevante delle operazioni aziendali, anche anticipando la considerazione dei requisiti della Direttiva UE sulla due diligence aziendale in materia di sostenibilità (CSDDD).
I processi di due diligence si applicano all’intera catena del valore, a monte e, ove rilevante, a valle, nei limiti delle informazioni accessibili e del grado di controllo esercitabile dal Gruppo sulle attività downstream. In quest’area, un esempio di attività di due diligence riguarda le verifiche svolte ai fini della definizione degli accordi commerciali con i clienti.
Il modello di due diligence adottato dal Gruppo si fonda su responsabilità, trasparenza, collaborazione e coinvolgimento attivo degli stakeholder lungo la catena del valore, ed è integrato nei Disclosure Requirements degli ESRS, come di seguito riportato.
(a) Integrazione della due diligence nella governance, strategia e modello di business
Questo aspetto è trattato nei seguenti standard:
ESRS 2 GOV-2: Informazioni fornite agli organi di governance e tematiche di sostenibilità affrontate; PAG. 148 - 152
ESRS 2 GOV-3: Integrazione della performance di sostenibilità nei sistemi di incentivazione; PAG. 152 - 156
ESRS 2 SBM-3: Impatti materiali, rischi e opportunità e la loro interazione con la strategia e il modello di business. PAG. 175 - 184
(b) Coinvolgimento degli stakeholder impattati
Questo aspetto è trattato nei seguenti standard:
ESRS 2 GOV-2; PAG. 148 - 152
ESRS 2 SBM-2: Interessi e opinioni degli stakeholder; PAG. 171 - 174
ESRS 2 IRO-1; PAG. 184 - 189
ESRS 2 MDR-P; PAG. 189 - 195
(c) Identificazione e valutazione degli impatti negativi sulle persone e sull’ambiente
Questo aspetto è trattato nei seguenti standard:
ESRS 2 IRO-1 (inclusi i requisiti applicativi relativi a specifiche tematiche di sostenibilità nei rispettivi ESRS); PAG. 184 - 189
ESRS 2 SBM-3. PAG. 175 - 184
(d) Azioni per affrontare gli impatti negativi sulle persone e sull’ambiente
Questo aspetto è trattato nei seguenti standard:
ESRS 2 MDR-A; PAG. 220; 244; 248; 263; 268; 284; 322; 335; 347.
Relazione sulla Gestione
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GESTIONE DEL RISCHIO E CONTROLLI INTERNI SULLA RENDICONTAZIONE DI SOSTENIBILITÀ
ESRS 2, GOV-5
Il sistema di controllo interno per la rendicontazione di sostenibilità del Gruppo è stato progettato come parte integrante del Sistema di Controllo interno finanziario. L’obiettivo è garantire l’affidabilità, la completezza e la coerenza delle informazioni in un’ottica integrata.
In linea con il modello adottato per la rendicontazione finanziaria, il sistema si focalizza principalmente sui datapoint quantitativi materiali, coprendo la quasi totalità dei datapoint rendicontati nella rendicontazione di sostenibilità.
Il perimetro applicativo del sistema coincide con quello della rendicontazione di sostenibilità, a sua volta allineato a quello economico-finanziario, garantendo consistenza e integrazione tra le informazioni finanziarie e di sostenibilità, e assicurando coerenza nei dati riportati agli stakeholder.
L’implementazione del sistema segue un approccio graduale, basato nel suo primo anno di implementazione (2024) sulle priorità emerse dall’analisi di doppia materialità e dall’identificazione dei rischi di reporting, con un piano di miglioramento continuo previsto negli anni a venire, raggiungendo livelli crescenti di maturità.
Il sistema è riesaminato annualmente e aggiornato secondo necessità.
Figura 1 Modello di Controllo di MAIRE
L’utilizzo del framework COSO come base metodologica ha consentito di integrare il sistema di controllo di sostenibilità con quello finanziario. Questa integrazione supporta un approccio unificato, ottimizzando risorse e processi, e migliorando l’efficienza complessiva della gestione aziendale.
Il modello di controllo interno si basa sulle componenti fondamentali del COSO framework, che garantiscono un approccio integrato alla gestione del rischio e al controllo interno. Le cinque componenti principali includono:
Relazione sulla Gestione
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1.Ambiente di Controllo.
2.Valutazione del Rischio.
3.Attività di Controllo.
4.Informazione e Comunicazione.
5.Monitoraggio Continuo.
Questa integrazione consente di unificare il controllo finanziario e quello di sostenibilità, garantendo una gestione coerente e trasparente delle performance aziendali.
Verifica dei Datapoints e Coerenza con le Policy Aziendali
Il sistema include processi di verifica strutturati su almeno due livelli gerarchici per ogni datapoint, sia manuali che automatizzati, ove il reporting sia supportato da strumenti IT. Ogni verifica è adeguatamente documentata dai test owner, garantendo la tracciabilità delle attività svolte e l’allineamento alle policy aziendali.
Metodologia di Valutazione dei rischi
La metodologia si basa su un’analisi dei rischi correlati alla rendicontazione di sostenibilità, includendo rischi di completezza, accuratezza e consistenza. Questi rischi vengono mappati nella Risk-Control Matrix (RCM), che definisce controlli specifici e tecniche di testing periodiche per monitorare e mitigare eventuali criticità.
I principali rischi di misstatement associati alla rendicontazione di sostenibilità identificati sono:
•Completezza: omissione di informazioni rilevanti rispetto al perimetro dichiarato.
•Accuratezza: errori nella raccolta o interpretazione dei dati.
•Consistenza: incongruenze nei dati rispetto agli anni precedenti o ai benchmark o rispetto ad altre informative pubbliche inerenti i medesimi ambiti tematici.
Ogni rischio è monitorato attraverso controlli dedicati, definiti nella RCM, e soggetto a testing periodico per garantire la qualità e l’affidabilità dei dati.
Controlli di Mitigazione
I controlli di mitigazione includono:
•Verifiche manuali eseguite dai process owners, che garantiscono una supervisione diretta dei dati raccolti.
•Controlli automatizzati integrati nei sistemi IT, ove utilizzati nel relativo processo di reporting, per verificare la coerenza dei dati rispetto ai modelli predefiniti.
La frequenza dei controlli è annuale, con un piano di testing che viene aggiornato in funzione delle risultanze del monitoraggio.
Formalizzazione dei Processi di Raccolta Dati
I processi di raccolta e controllo dei dati sono mappati e formalizzati attraverso flowchart, che dettagliano:
•Attività specifiche di raccolta e verifica dei dati.
•Ruoli e responsabilità dei soggetti coinvolti.
•Strumenti tecnologici utilizzati per la gestione e il monitoraggio. Questi flussi sono aggiornati periodicamente per riflettere evoluzioni normative e miglioramenti operativi.
Le risultanze della valutazione del rischio e dei controlli interni sono condivise con i process owners e gli organi preposti. Queste risultanze sono integrate nei processi aziendali attraverso flussi informativi strutturati e una governance chiara, promuovendo un miglioramento continuo delle procedure.
I report periodici, presentati con cadenza annuale agli organi di governance, includono:
•Una sintesi delle attività di controllo svolte.
•I risultati del testing sui controlli implementati.
•Le azioni di remediation intraprese.
Questi report sono accompagnati da una valutazione del livello di conformità agli standard ESRS e da raccomandazioni per il miglioramento continuo.
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STRATEGIA, MODELLO AZIENDALE E CATENA DEL VALORE
ESRS 2, SBM-1
Una descrizione completa della strategia e del modello di business della Società è disponibile alla sezione “Introduzione” della relazione finanziaria annuale.
La presente sezione offre una panoramica sulla strategia e il modello aziendale in relazione agli aspetti di sostenibilità, fornendo una visione integrata degli elementi adottati per garantire un impatto positivo sull'ambiente e sulla società e per mitigare gli impatti negativi. Per i dettagli relativi al dimensionamento dell’organizzazione, si rimanda alla sezione “HIGHLIGHTS 2025” della relazione sulla gestione e alla sezione “Caratteristiche dei dipendenti dell’impresa”.20
Il gruppo MAIRE è un attore globale nell’innovazione tecnologica e ingegneristica, con un modello di business fondato sulla combinazione di competenze tecnologiche avanzate, competenze di progettazione di impianti, capacità di gestione progettuale e un approccio esecutivo integrato. Questo permette a MAIRE di sviluppare soluzioni su scala globale con impatti positivi lungo l’intera catena del valore, contribuendo alla decarbonizzazione, all’economia circolare e all’efficienza energetica delle soluzioni offerte ai mercati di riferimento.
Per quanto riguarda i prodotti e servizi, l'obiettivo è implementare un portafoglio tecnologico e soluzioni per la decarbonizzazione, la produzione di combustibili e carburanti alternativi a bassa impronta carbonica, idrogeno a basse emissioni, plastiche da riciclo e biodegradabili, fertilizzanti a bassa impronta carbonica, lo sviluppo dell'economia circolare e il miglioramento dell'efficienza energetica nell'edilizia e nell'industria.
Sul fronte dei clienti, MAIRE mira ad allargare il perimetro settoriale, passando dal settore prevalente Oil & Gas a un ventaglio più ampio di settori industriali e merceologici. In termini di aree geografiche, l'obiettivo è sviluppare progetti industriali in tutto il mondo, non solo nelle aree storicamente più presidiate ma anche in mercati avanzati come l'Europa e gli USA, e in mercati emergenti come la Cina, l'India, e in generale la regione del Sud Est Asiatico e l'Africa, che necessitano di tecnologie per la transizione energetica. Infine, per quanto riguarda le relazioni con gli stakeholder, MAIRE si propone di mantenere e ampliare le relazioni con gli stakeholder istituzionali, accademici e con le rappresentanze della società civile, costruendo e mantenendo rapporti di stretta collaborazione con clienti e fornitori.
I mercati significativi per il Gruppo, da un punto di vista di ricavi prevalenti, fanno capo al settore dell’ingegneria e costruzioni, relativi alla BU IE&CS. Come descritto alla sezione “Il Modello di business e le catene del valore”, la business unit STS è attiva attraverso la società Stamicarbon nel licensing e supporto tecnologico, mentre la società Myreplast Industries, che non ha una rilevanza economica significativa, opera nel riciclo della plastica.
La sostenibilità rappresenta un principio guida della strategia del Gruppo e orienta l’evoluzione del modello di business, dell’offerta tecnologica e delle relazioni lungo le catene del valore. Essa si riflette nell’integrazione di soluzioni innovative per l’uso efficiente delle risorse, nella gestione responsabile della supply chain e nello sviluppo di tecnologie che supportano la transizione energetica e l’economia circolare.
Il modello di business si fonda sulle persone e sulle competenze distintive del Gruppo, valorizzate attraverso percorsi di crescita e formazione continua, un ambiente di lavoro inclusivo e un presidio rigoroso dei temi di salute e sicurezza. L’impegno verso le comunità dei territori in cui MAIRE opera si concretizza attraverso iniziative di In‑Country Value e attività a favore dello sviluppo locale.
L’analisi di materialità ha evidenziato la presenza di impatti sia positivi sia negativi, che orientano le priorità strategiche e le azioni di mitigazione adottate dal Gruppo in coerenza con il piano industriale, il Codice Etico e il sistema di governance.
20 Si annota che i ricavi derivanti da attività economiche allineate alla Tassonomia relative al gas fossile come richiesto dall'Articolo 8(7)(a) del Regolamento Delegato 2021/2178 della Commissione sono pari a zero
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IL MODELLO DI BUSINESS E LE CATENE DEL VALORE
Il Modello di business del gruppo MAIRE, come descritto anche alla sezione Assetto organizzativo della Relazione sulla gestione, è rappresentabile su tre principali catene del valore, che rappresentano le attività più rilevanti:
•IE&CS (Integrated Engineering and Construction): Rappresenta oltre il 90% dei ricavi del Gruppo. Questa catena del valore copre tutte le fasi, dalla progettazione degli impianti fino allo smantellamento delle strutture a fine vita. Sono considerati tutti gli impatti a monte e a valle, inclusi quelli relativi alla costruzione e all’uso degli impianti.
•STS: Include lo sviluppo di soluzioni tecnologiche per la transizione energetica, tra cui technology licensing, process design e tecnologie low-carbon, con attività principalmente d’ufficio e di ingegneria avanzata. Gli impatti della catena del valore derivano soprattutto da servizi professionali ad alta specializzazione e dallo sviluppo di tecnologie sostenibili.
•MyReplast Industries (impianto di Bedizzole): Parte della Business Unit STS, analizzato come catena del valore specifica per la particolarità delle sue attività produttive. Copre le fasi dalla raccolta dei rifiuti plastici all’utilizzo dei granuli di plastica riciclata da parte dei clienti.
Figura 2 Le catene del valore di MAIRE
Il gruppo MAIRE ha solamente un impianto operativo, ovvero MyReplast Industries, che produce polimeri di plastica riciclata. L'input principale per la produzione di questi polimeri sono i rifiuti plastici provenienti da filiere industriali, commerciali e solo in minima parte municipali urbane. L'impianto di MyReplast Industries è parte integrante della strategia di economia circolare della business unit STS.
Le catene del valore individuate riflettono le principali tipologie di modelli di business del Gruppo, rappresentando le aree attraverso cui MAIRE genera la maggior parte delle proprie attività economiche e degli impatti connessi. Questa rappresentazione consente di descrivere in modo coerente il funzionamento del modello di business e di strutturare l’analisi di doppia materialità sulla base delle caratteristiche operative delle diverse linee di attività del Gruppo.
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Inoltre, trasversalmente alle catene del valore sopra descritte, sono comprese nella rappresentazione del Gruppo le attività della Fondazione MAIRE - ETS, un'organizzazione senza scopo di lucro, giuridicamente indipendente, che ha come membri fondatori le principali società del gruppo MAIRE, iscritta a Registro degli Enti del Terzo Settore. La Fondazione MAIRE - ETS è focalizzata sulla conservazione del patrimonio storico-archivistico del gruppo MAIRE, sulla formazione e sulla promozione di progetti educativi volti a contrastare la povertà educativa, collaborando attivamente con scuole, università e il terzo settore e sulla realizzazione di ricerche sul tema della formazione per la transizione energetica. Il gruppo MAIRE destina annualmente fondi alla Fondazione per supportare la realizzazione delle sue iniziative.
IMPLICAZIONI DI SOSTENIBILITÀ DEI PRODOTTI E SERVIZI MAIRE
La strategia generale di MAIRE integra la sostenibilità come principio guida, riflettendosi in ogni aspetto del modello di business. Il settore nel quale meglio si esprime la ricerca di sostenibilità dell'impresa, anche come abilitatori della sostenibilità a monte e a valle delle catene del valore, è quello dello sviluppo e commercializzazione di tecnologie per la transizione energetica attraverso la BU STS (in ambito settore agricolo/alimentare, settore della mobilità e settore della produzione dei materiali).
Per quanto riguarda la linea di business relativa alla fornitura di servizi di ingegneria, procurement e costruzioni per la realizzazione di infrastrutture impiantistiche, l'impatto ambientale è determinato dalle emissioni derivanti dai consumi energetici e di combustibili di uffici e cantieri, dal prelievo di acqua, dal potenziale inquinamento di suolo, acqua e aria, dai possibili danni alla biodiversità degli ecosistemi causati dagli insediamenti produttivi realizzati per conto dei clienti e dalla produzione di rifiuti. Per mitigare questi potenziali impatti, il Gruppo adotta specifiche azioni di mitigazione.
Dal punto di vista sociale, le attività del Gruppo possono comportare rischi per la popolazione interna e per quella dei subcontractor, soprattutto durante le fasi di costruzione nei cantieri. Per questi rischi, il Gruppo implementa procedure strutturate di training e prevenzione. Inoltre, non si possono escludere potenziali violazioni dei diritti delle persone che lavorano nella catena di fornitura, un tema attentamente monitorato attraverso sistemi di certificazione come la SA8000 e attraverso un rigoroso processo di qualifica da parte della società.
Le stesse attività producono d’altra parte anche importanti effetti positivi, in termini di crescita occupazionale diretta e indiretta e di empowerment professionale. Inoltre, il Gruppo imprime alla sua catena di fornitura una tensione sui principi ESG che si concretizza con diverse modalità, prima fra tutte l’ESG screening dei fornitori, unitamente a collaborazioni su tematiche specifiche, quali le emissioni Scope 3. Infine, le attività di In-Country Value e di Community Investment del Gruppo nelle aree geografiche in cui è presente coadiuvano l’impatto positivo della società sul territorio e nei confronti delle comunità locali.
Con riferimento alla fornitura di servizi di ingegneria ad alto valore aggiunto e innovativo, rivolti prevalentemente alla transizione energetica e all'accelerazione green, l’impatto sull’ambiente è rappresentato, in chiave positiva, dallo sviluppo di tecnologie per la decarbonizzazione, per la produzione di plastiche biodegradabili, per il riciclo dei rifiuti, che consentono di abilitare la sostenibilità dell’industria a valle. Il Gruppo ha definito una metodologia di calcolo delle emissioni GHG evitate, grazie alle soluzioni tecnologiche che sviluppa per i clienti.
Passando alla fornitura di licenze di tecnologie proprietarie e di relativi equipment critici, incluse le tecnologie per la decarbonizzazione e il riciclo, questa comporta un impatto legato al consumo delle risorse, in relazione alla produzione e realizzazione degli equipment.
Inoltre, la vendita di servizi digitali e di efficientamento energetico, revamping, deflaring, operation and management di impianti energetici esistenti mira ad assicurare maggiore efficienza e sostenibilità, con un impatto ambientale potenzialmente positivo in termini di riduzione dei fenomeni di inquinamento e produzione di emissioni climalteranti.
Parallelamente, la produzione e vendita di polimeri derivanti dal riciclo meccanico di rifiuti plastici ha un impatto positivo sull'ambiente, poiché il materiale plastico riciclato sostituisce la materia prima vergine derivante dall'uso di idrocarburi, riducendo le emissioni e favorendo il passaggio da un'economia lineare a un'economia circolare.
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Infine, la fornitura di servizi di scouting, analisi di fattibilità tecnica e finanziaria per la promozione e il co-sviluppo di iniziative industriali nelle aree di business di interesse del Gruppo, prevalentemente rivolte alla transizione energetica, ha un impatto potenzialmente positivo sull'ambiente nella misura in cui l'attività si finalizza su progetti industriali che possono contribuire alla decarbonizzazione, alla riduzione del problema delle microplastiche e alla circolarità.
VALORE SOSTENIBILE CREATO PER GLI STAKEHOLDER
Facendo leva sulle proprie competenze distintive e sul portafoglio tecnologico, MAIRE si propone come attore chiave nella transizione energetica globale e nello sviluppo dell’economia circolare, attraverso la progettazione di soluzioni, tecnologie e servizi che consentono la riduzione delle emissioni, l’efficienza delle risorse, la valorizzazione degli scarti e l’adozione di modelli industriali a basse emissioni. Queste attività generano impatti ambientali positivi, rispetto ai quali MAIRE ricopre un ruolo di enabler, contribuendo al contempo a creare opportunità finanziarie e competitive per il Gruppo, in linea con il principio ESRS per cui gli impatti significativi possono trasformarsi in opportunità economiche di medio e lungo termine.
L’allineamento tra strategia, innovazione tecnologica e sostenibilità permette quindi a MAIRE di coniugare la propria missione industriale con gli obiettivi del sustainable value creation, rafforzando la capacità del Gruppo di anticipare gli scenari regolatori, attrarre capitale responsabile, rispondere alle esigenze degli stakeholder e contribuire in modo misurabile e trasparente a una transizione equa, giusta e inclusiva.
Per i clienti, MAIRE offre soluzioni tecnologiche sostenibili e integrate di ingegneria e costruzione (IE&CS) nei settori dei fertilizzanti azotati, dell’idrogeno, del carbonio circolare, dei combustibili, delle sostanze chimiche e dei polimeri. Queste soluzioni mirano a ottimizzare i processi convenzionali e a creare nuovi processi a partire da materie prime non fossili, contribuendo così alla transizione energetica.
Per gli investitori, MAIRE ha dimostrato una leadership tecnologica riconosciuta nella trasformazione energetica grazie all’aumento del portafoglio di brevetti (+6% vs 2024 per un totale di 2.662 brevetti). Inoltre, il Gruppo ha una percentuale di obiettivi ESG nella retribuzione variabile di breve termine del management pari al 20%, dimostrando un forte impegno verso la sostenibilità.
MAIRE ha istituito il suo primo Sustainability-linked Financing Framework nel 2023 e da allora ha continuato a rafforzare la propria missione di sostenibilità. In linea con il percorso qui sotto delineato e per consolidare il suo impegno verso la finanza sostenibile, MAIRE ha aggiornato il proprio Sustainability-linked Financing Framework nell’ottobre 2025 per allinearlo alle migliori pratiche di mercato e agli sviluppi normativi più recenti, contestualmente all’aggiornamento del piano di decarbonizzazione del Gruppo, i cui obbiettivi sono basati sulla metodologia SBTi.
Quest’ultimo Framework include i seguenti obiettivi di sostenibilità:
i)Riduzione del 28% delle emissioni Scope 1 e Scope 2 GHG rispetto al livello del 2024
ii)Almeno il 20% dei Fornitori (in termini di emissioni correlate ai beni e servizi acquistati – Scope 3 Cat.1) deve aver fissato Science Based Target consoni
Sulla base di tale Framework, confermando la forte sinergia tra la strategia finanziaria e la crescita sostenibile del Gruppo, nel novembre 2025 MAIRE ha emesso un nuovo “Senior Unsecured Sustainability linked Bond” con scadenza nel 2030. Tale strumento prevede infatti un meccanismo di pricing adjustment legato al raggiungimento degli obiettivi di cui sopra. Per maggiori dettagli si rimanda alla Relazione sulla Gestione (Gestione dei rischi finanziari).
Al 31.12.2025, gli strumenti di finanza sostenibile rappresentano circa l’80% sul totale delle linee affidate committed del gruppo MAIRE e si conferma anche a livello di pianificazione finanziaria del Gruppo una crescita di tale percentuale nel tempo a dimostrazione dell’impegno concreto di MAIRE verso la responsabilità ambientale e la sinergia tra gestione finanziaria e riduzione degli impatti ambientali
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PARTNERSHIP AND MEMBERSHIP 2025
Molte sfide legate alla sostenibilità trascendono i confini geografici e settoriali, richiedendo cambiamenti sistemici che nessuna singola azienda o settore può realizzare da sola. L'innovazione gioca un ruolo cruciale nell'affrontare queste sfide, ma il suo pieno potenziale può essere liberato solo attraverso la collaborazione. Stabilendo partnership solide e partecipando attivamente alle associazioni di settore, il Gruppo MAIRE è in grado di condividere competenze, co-sviluppare soluzioni innovative e accelerare la transizione verso un futuro più sostenibile.
Per MAIRE, le partnership e le membership in organizzazioni nazionali e internazionali sono driver strategici, che contribuiscono al percorso di sostenibilità del Gruppo e al raggiungimento degli obbiettivi. Favoriscono lo scambio di conoscenze, ampliano la capacità di ricerca e sviluppo, e amplificano l'efficacia delle iniziative di sostenibilità del Gruppo. Attraverso queste collaborazioni, non solo la Società rafforza il contributo agli obiettivi dell'Agenda 2030, ma promuove anche una cultura della sostenibilità e dell'innovazione sostenibile al di là della organizzazione, sostenendo l’evoluzione del modello di business e supportando l’integrazione della sostenibilità nelle attività operative del Gruppo.
In questo contesto, MAIRE ha sviluppato un sistema strutturato per garantire che ogni membership sia coerente con i principi e i commitment ESG del Gruppo. Attraverso un processo annuale centralizzato, le società del Gruppo segnalano le associazioni di interesse, mentre Group Institutional Relations, Communication & Sustainability coordina la valutazione, che include verifiche di rischio, controlli di compliance e un’analisi dedicata dell’allineamento delle associazioni all’Accordo di Parigi sui cambiamenti climatici. Questo monitoraggio è continuo e viene aggiornato ogni volta che emergono nuove informazioni rilevanti, assicurando che le collaborazioni supportino realmente la transizione energetica e gli obiettivi climatici globali. Le Funzioni richiedenti contribuiscono fornendo aggiornamenti periodici e garantendo la piena trasparenza del processo, mentre le membership approvate sono comunicate ai vertici aziendali e pubblicate sul portale intranet del Gruppo.
Grazie a questo modello, MAIRE partecipa alle associazioni e alle iniziative più rilevanti con un approccio responsabile e orientato all’impatto, assicurando che ogni collaborazione rafforzi l’impegno verso un futuro più sostenibile, supporti l’innovazione e contribuisca ai progressi del settore.
Di seguito sono riportate le principali partnership focalizzate sulla sostenibilità in cui il Gruppo MAIRE partecipa attivamente.
Il Gruppo partecipa tramite membership ad associazioni e iniziative, che consentono alla società di contribuire attivamente al dialogo internazionale su tematiche di sostenibilità globali o di interesse per i settori di riferimento e per l’innovazione responsabile. Tra le principali, si evidenziano:
•AIDIC Italian Chemical Engineering Association – Italia: - MAIRE è presente come socio per sviluppare la conoscenza delle tecnologie per la transizione energetica, in particolare quelle legate ai processi di chimica industriale. La ricaduta in termini di sostenibilità è in relazione ai nostri obiettivi di essere abilitatori di transizione energetica attraverso il nostro portafoglio di tecnologie
•Building Responsibly – Stati Uniti: MAIRE è presente come socio al fine di valorizzare gli aspetti legati alla sostenibilità nel settore delle costruzioni.
•UNGC United Nations Global Compact - Stati Uniti: MAIRE aderisce al United Nations Global Compact da oltre 15 anni, contribuendo attivamente al dialogo internazionale su temi cruciali per la sostenibilità e la responsabilità d’impresa. Questa collaborazione rafforza l’impegno del Gruppo nell’allineare le proprie strategie ai Dieci Principi dell’UNGC e agli SDGs, promuovendo un approccio responsabile e orientato all’innovazione.
•CDP Carbon Disclosure Project – Regno Unito: MAIRE compila annualmente i questionari CDP Climate e Water attraverso un processo strutturato che coinvolge funzioni tecniche e HSE, garantendo qualità e completezza delle disclosure ambientali. Nel 2025 il Gruppo ha confermato il punteggio B in entrambe le sezioni, in continuità con l’anno precedente, a testimonianza della solidità del percorso intrapreso.
•Foundation for Sustainable Development – Italia: MAIRE è presente tra i soci della Fondazione per promuovere la conoscenza delle soluzioni tecnologiche per la decarbonizzazione.
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•GCNI Global Compact Network – Italia: MAIRE è socio fondatore di UNGC Italian Network e partecipa a molti gruppi e tavoli di lavoro su temi legati, per esempio, al climate change, al procurement sostenibile, alla diversity e ai diritti umani.
•H2IT Italian Association of Hydrogen and Fuel Cells – Italia: MAIRE partecipa a questa associazione per sviluppare conoscenza in merito alla produzione e distribuzione di idrogeno, in particolare quello a basse emissioni.
•IFA International Fertilizers Association – Francia: – MAIRE è presente all’interno di questa associazione in relazione al suo business di sviluppo di tecnologie per la produzione di fertilizzanti.
•Symbola - Foundation for Italian quality – Italia: MAIRE è socio della Fondazione Symbola al fine di contribuire alla valorizzazione del settore dell’ingegneria, in particolare legata alla transizione energetica, nell’ambito delle attività che contraddistinguono il made in Italy di qualità nel mondo.
•ValoreD – Italia: MAIRE partecipa a Valore D al fine di acquisire metodologie, buone pratiche, e indirizzi sul tema della gestione della diversity.
•World Energy Council – Italia: MAIRE partecipa al World Energy Council con l’obiettivo di contribuire a sviluppare un dibattito attorno ai temi della transizione energetica.
Il Gruppo MAIRE partecipa anche a gruppi di lavoro tecnici, think-tank e iniziative multi-stakeholder, che favoriscono la collaborazione pubblico-privato e lo sviluppo di soluzioni scalabili nel settore energetico e per l’economia circolare, come:
•Green Building Council Italia, associazione no-profit che promuove pratiche edilizie sostenibili in Italia attraverso il sistema di certificazione LEED degli edifici e altre iniziative volte a ridurre l'impatto ambientale e migliorare la salute e il benessere delle persone all’interno di questi ambienti. MAIRE vi partecipa al fine di sviluppare pratiche di edilizia sostenibile da applicare nei suoi cantieri e presso i suoi uffici.
•Alleanza per l'Aria e il Clima di Milano, collaborazione strutturata tra il Comune di Milano e le aziende del settore privato per accelerare e raggiungere efficacemente gli obiettivi di qualità di aria e clima della città. MAIRE ha aderito a questa alleanza in quanto player industriale importante sulla città di Milano, in relazione all’obiettivo di contribuire a ridurre il fenomeno del global warming e le problematiche climatiche correlate.
•Climate City Contract di Roma Capitale - collaborazione strutturata tra il Comune di Roma ed enti del settore privato per accelerare il piano di cambiamento climatico della città, con progetti specifici dedicate ad aree particolarmente critiche come ad esempio la Tiburtina Valley. MAIRE ha aderito a questa alleanza in quanto player industriale importante sulla città di Roma, in relazione all’obiettivo di contribuire a ridurre il fenomeno del global warming e le problematiche climatiche correlate.
•Sustainability Makers (ex CSR Manager Network), associazione italiana di professionisti dedicata alla pianificazione e all'implementazione di strategie e progetti di sostenibilità nelle imprese e in altre organizzazioni. Mira a migliorare le competenze e la specializzazione di questi professionisti attraverso formazione, networking, ricerca e vari eventi. Sono iscritti direttamente alcuni nostri dirigenti.
•European Clean H2 Alliance, iniziativa multi-stakeholder promossa dalla Commissione Europea volta a promuovere la diffusione delle tecnologie dell'idrogeno entro il 2030. MAIRE aderisce a questa associazione per sviluppare conoscenza in merito alla produzione e distribuzione di idrogeno, in particolare quello a basse emissioni.
•Renewable and Low Carbon Fuels Value Chain Industrial Alliance, tavolo multi-stakeholder promosso dalla Commissione Europea per aumentare la conoscenza, lo scambio e la promozione di biocarburanti e carburanti a basso impatto di carbonio per il trasporto aereo e marittimo. MAIRE è presente nell’Alleanza sin dalla sua costituzione. L’alleanza opera con specifico riferimento al settore dei carburanti sostenibili. Lo scopo dell’attività, suddivisa in task force tematiche, è quello di mettere a fattor comune le informazioni inerenti le tecnologie disponibili, le condizioni di mercato, gli eventuali ostacoli o barriere legate alla scarsa disponibilità di materie prime.
Il Gruppo collabora inoltre con una varietà di università, centri di ricerca e piattaforme di innovazione. Di seguito sono riportate le principali partnership in cui il Gruppo è coinvolto nel campo della sostenibilità,
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indirizzate principalmente alla ricerca e sviluppo tecnologico di soluzioni low-carbon e alla creazione di ecosistemi di innovazione, quali:
•Acceleration of Green initiatives – Federated Innovation @MIND, Italia: MAIRE partecipa al Progetto Mind con l’intento di individuare e sostenere possibili progetti innovativi e startup interessanti per lo sviluppo della transizione energetica.
•Centre on Waste Recycling and Circular Economy - National Institute of Technology, Karnataka (NITK), India: MAIRE è stata fondatrice di questo centro con la finalità di sviluppare la formazione di conoscenza attorno alla circolarità come pilastro di una gestione sostenibile delle risorse.
•Rome Advanced District (ROAD), Italia: questo progetto che vede MAIRE come partecipante è volto a sviluppare partnership e sinergie tra aziende e soggetti di ricerca sui temi della transizione energetica e dello sviluppo delle relative competenze.
•Hydrogen Joint Research Program – Fondazione Politecnico di Milano, Italia: MAIRE ha supportato sul nascere questa attività e tramite essa contribuisce allo sviluppo di conoscenza sul tema della produzione e della distribuzione di idrogeno. MAIRE è presente attraverso la sua società NextChem a questo progetto promosso e gestito dal Politecnico di Milano, che funge da luogo fisico e virtuale di condivisione di strategie evolutive sulle applicazioni dell’idrogeno per la transizione energetica.
Il Gruppo MAIRE vanta una consolidata tradizione di collaborazione con università di eccellenza, centri di ricerca, fornitori di tecnologia e partner industriali. Negli ultimi anni, il Gruppo ha rafforzato il proprio impegno con istituzioni accademiche italiane e internazionali, promuovendo progetti di ricerca e iniziative che favoriscono il dialogo tra mondo accademico e industria. Oggi, MAIRE mantiene partnership attive con numerose università e hub di innovazione in oltre dieci Paesi, confermando la propria vocazione all’innovazione, alla valorizzazione dei talenti e alla generazione di ricerca con impatti concreti sul mondo reale.
L’Italia è il Paese con il maggior numero di collaborazioni, sia per progetti attivi che per istituzioni coinvolte. Tra le principali:
•Sapienza Università di Roma: collaborazione su più fronti, dalle iniziative di employer branding e progetti di tesi alle attività di ricerca congiunta (Facoltà di Ingegneria).
•LUISS: istituita nel 2021, la Maire Tecnimont Open Innovation and Sustainability Chair è stata confermata nel 2025, a testimonianza di un impegno costante verso formazione e innovazione. Quest’anno, nell’ambito della cattedra, è stato sviluppato un business case che ha coinvolto gli studenti nell’analisi del potenziale di valorizzazione di uno dei brevetti del Gruppo, offrendo un’esperienza concreta di applicazione delle competenze su un’idea tecnologica reale.
•Politecnico di Milano: partnership strategica che comprende la Cattedra in Chemical Projects Engineering and Management (attiva dal 2018), progetti di ricerca come lo sviluppo di catalizzatori con il Dipartimento di Energia e iniziative di employer branding con la Graduate School of Management (GSoM). Nel 2025 la collaborazione si è ulteriormente consolidata con la firma del Joint Research Program (JRP) con POLIMI e la GSOM, un accordo che integra al suo interno la complessa collaborazione tra le organizzazioni, dalla Ricerca & Sviluppo, alla formazione e attrazione di talenti.
•Università di Catania: realizzazione della MAIRE Project Control Academy, giunta alla seconda edizione nel 2025. Il programma gratuito ha offerto a studenti e laureati in ingegneria ed economia un percorso che combina competenze accademiche con esperienze pratiche fornite dai professionisti MAIRE.
Altre partnership di rilievo:
•Campus Bio-Medico di Roma: collaborazione nell’ambito del corso di laurea in Ingegneria Chimica per lo Sviluppo Sostenibile e creazione della Fondazione Green Innovation, per la costituzione di un’ITS Academy dedicata alla transizione energetica e all’economia circolare nella Regione Lazio (Italia).
•Università di Salerno: sviluppo di progetti di ricerca e iniziative di employer branding.
•Università di Napoli Federico II: attività di ricerca congiunta.
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Collaborazioni internazionali:
•Europa: progetti di ricerca e innovazione con istituzioni come la Technische Universität Bergakademie Freiberg e la Maastricht University.
•India: principale hub operativo del Gruppo, con sedi a Mumbai e Nuova Delhi. Nel 2021 è stato inaugurato il Maire Tecnimont Centre for Research on Waste Recycling and Circular Economy presso il National Institute of Technology Karnataka (NITK). Dal 2020, MAIRE ha assegnato numerose borse di studio anche presso il Veermata Jijabai Technological Institute (VJTI) e la VELS University.
•Kazakhstan: nel 2025 è stato firmato un Memorandum of Understanding con il Kazakh-British Technical University (KBTU) per rafforzare la cooperazione internazionale in ricerca e formazione. A dicembre si è aggiunta la firma di un MoU con Atyrau Oil & Gas University, volto al rafforzamento delle collaborazioni con le università locali per la valorizzazione e la creazione di competenze sul territorio.
•Azerbaigian: dal 2016 MAIRE collabora con la Baku Higher Oil School (BHOS), offrendo programmi di sviluppo, formazione specialistica e borse di studio sulla transizione energetica. Durante la COP29 è stato lanciato il contest studentesco “What Are The Solutions For Better Energy Transition?”, che ha coinvolto 199 studenti di ingegneria suddivisi in 40 team.
•Emirati Arabi Uniti: partnership con Abu Dhabi University.
IL PIANO DI SOSTENIBILITÀ E LA ESG AGENDA
Il piano di sostenibilità è stato disegnato in corrispondenza degli standard ESRS indicati dalla CSRD e dell’esito dell’analisi di materialità. Esso tiene dunque conto degli impatti positivi e negativi emersi come materiali, per le diverse aree Ambientale, Sociale e Governance. Allineando strategia e rendicontazione alle linee guida della CSRD e alla doppia materialità, MAIRE consente così ai suoi stakeholder di monitorare più efficacemente i progressi del Gruppo.
Figura 3 Dashboard 2025: La sostenibilità di MAIRE in sintesi
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Il piano di Sostenibilità 2026-2035, è in linea con il piano industriale del Gruppo, sviluppato sulla base dell'analisi della doppia materialità e con un focus sull'intera catena del valore. Il piano rafforza l’impegno di MAIRE nel generare un impatto ambientale e sociale positivo volto a favorire un’economia sostenibile, mitigando al contempo eventuali impatti negativi delle proprie attività. Gli obiettivi di sostenibilità di MAIRE si articolano sulle azioni abilitanti atte a rafforzare gli impatti positivi e sulle azioni di mitigazione degli impatti negativi.
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Sono stati definiti dei target per gli indicatori chiave di prestazione (KPI) per massimizzare gli impatti positivi e mitigare quelli negativi in ambito ambientale, sociale e di governance. MAIRE continua ad adottare una visione integrata della catena del valore, affrontando le sfide di sostenibilità sia con la propria supply chain che con i clienti, favorendo così una crescita sostenibile a lungo termine.
Impatto Ambientale: Azioni Abilitanti e di Mitigazione
MAIRE dispone attualmente di 22 tecnologie sostenibili e di transizione per la decarbonizzazione, con l’obiettivo di raggiungere quota 27 entro il 2026. MAIRE ha sviluppato nel 2024 una metodologia proprietaria per la stima delle emissioni evitate con le proprie tecnologie, con un obiettivo di applicare la metodologia su altre 10 tecnologie dedicate alla riduzione delle emissioni entro il 2025, attività pienamente realizzata. Inoltre, il portafoglio di MAIRE include 2 tecnologie per la produzione di plastiche biodegradabili che può contribuire alla riduzione dell’inquinamento da microplastiche e 8 tecnologie per il riciclo dei rifiuti che danno un contributo abilitante alla circolarità.
Sul fronte della mitigazione dell’impatto ambientale, il Gruppo ha fissato nuovi obiettivi con riferimento alle emissioni Scopo 1, 2 e 3 prendendo come baseline le emissionidel 2024. Per quanto riguarda il 2025 si segnala che il Gruppo ha ridotto le emissioni Scopo 1 e 2 del 6% rispetto al 2024. Con riferimento alle emissioni Scope 3 il Gruppo ha adottato una nuova metodologia come descritto nell’Accounting Policy (per maggiori dettagli si rimanda alla sezione “Emissioni lorde – Scope 1, 2, 3”). Con riferimento al 2025 le emissioni Scope 3 sono aumentate del 47% rispetto al 2024 raggiungendo circa 5 milioni di tonnellate di CO2 rispetto al 2024. MAIRE rimane impegnata a raggiungere la neutralità carbonica entro il 2029 per le emissioni Scope 1 e 2 ed entro il 2050 per lo Scope 3.
Nel corso del 2025, MAIRE ha proseguito le attività della Water Management Task-Force per la gestione dell’acqua, con l’introduzione di sistemi di trattamento delle acque in tutti i nuovi campi-base e con la suddivisione della task-force in tavoli di lavoro dedicati per uffici, cantieri e la catena del valore a valle (downstream). Inoltre, nell’arco del 2025 è stata creata una task-force sull’ecodesign della circularity, mirata a promuovere pratiche di circolarità sin dalla fase di design dei progetti. il Gruppo ha anche proseguito nello sviluppo delle iniziative per la biodiversità e raggiunto un tasso di riciclo del 28,5% su 7 categorie di rifiuti prodotti nei cantieri più importanti, mentre per il 2026 sono stati fissati dei target separati per ognuno dei quattro paesi per tenere in considerazione le specificità di ognuno di essi e dei diversi progetti
Impatto Sociale: Aumento dei Benefici e Mitigazione degli effetti negativi
Nel 2025, MAIRE ha rafforzato il proprio impatto sociale attraverso la crescita della forza lavoro e i programmi di formazione. Il numero dei dipendenti del Gruppo è aumentato del 10% rispetto allo scorso anno, con un 18% di donne nelle nuove assunzioni e un totale di 85 nazionalità rappresentate e sono state erogate oltre 198.000 ore di formazione professionale, in crescita di più del 12% rispetto all’anno precedente.
MAIRE ha coinvolto 76.405 lavoratori indiretti nella supply chain e realizzato 29 iniziative di Community Investment, coinvolgendo oltre 18.770 persone nel mondo. Inoltre, il 55% dei costi di progetto è stato destinato all'acquisto di beni e servizi locali. Le iniziative educative della Fondazione MAIRE - ETS hanno superato le 4.600 ore di formazione.
Sul fronte della sicurezza, MAIRE ha mantenuto un livello alto di formazione in ambito salute, sicurezza e ambiente (HSE), con oltre 7,5 milioni di ore di formazione erogate tra dipendenti del Gruppo e lavoratori indiretti lungo la catena del valore (pari al 3,9% delle ore lavorate in sito). Le prestazioni in materia di sicurezza continuano a superare i benchmark di settore, con un Lost Time Injury Rate (LTIR) di 0,036, 4,4 volte migliore rispetto alla media del settore. Inoltre, l’azienda ha condotto 10 audit sociali sui diritti umani con i propri fornitori, garantendo al contempo la piena conformità di tutti i subappaltatori.
Governance: Rafforzare la Sostenibilità attraverso Coinvolgimento e Responsabilità
La strategia di governance di MAIRE integra la sostenibilità in tutte le operazioni aziendali, e ha coinvolto nel 2025 circa 2.452 dipendenti e 25 stakeholder esterni nelle attività di engagement legate alla doppia materialità. Le pratiche di procurement riflettono questo impegno, con l’90% della spesa totale destinata
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a fornitori valutati secondo criteri ESG. Inoltre, è proseguito il programma di formazione in materia di anticorruzione rivolto ai dipendenti e gli obiettivi ESG sono stati integrati nella struttura di incentivazione aziendale: il 15% del Management by Objectives (MBO), il 20% degli incentivi a lungo termine (LTI 2025-2027) e il 15% dei piani di azionariato per i dipendenti (ESOP) sono legati alle performance ESG. L’approccio di MAIRE alla sostenibilità continua a essere guidato da una governance solida e da pratiche aziendali responsabili. L’azienda resta impegnata nel raggiungimento dei propri obiettivi di sostenibilità, nella riduzione dell’impronta ambientale, nell’abilitazione della transizione energetica nel mondo e nella promozione di un impatto sociale positivo, garantendo al contempo trasparenza e responsabilità in tutte le sue attività operative.
Figura 4 Azioni abilitanti e di mitigazione implementate da MAIRE
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INTERESSI E OPINIONI DEI PORTATORI D’INTERESSI
ESRS 2, SBM-2
Per una realtà multinazionale come MAIRE, il coinvolgimento degli stakeholder è un’attività continuativa e costituisce un pilastro fondamentale della strategia di sostenibilità. Stabilire e mantenere relazioni solide, trasparenti e continuative con i propri stakeholder è essenziale per comprendere le loro aspettative, raccogliere feedback sulle attività del Gruppo e migliorare continuamente l’impatto complessivo. Il dialogo strutturato e costante consente di affinare la strategia di sostenibilità, rispondere in modo efficace alle evoluzioni del mercato globale e rafforzare la capacità di creare valore condiviso. Il Gruppo considera key stakeholder i propri lavoratori, i lavoratori dei subappaltatori, fornitori e clienti, finanziatori e investitori, mondo accademico, istituzioni, rappresentanti della società civile, comunità locali nei pressi di uffici e cantieri.
Nel corso del 2025, MAIRE ha ulteriormente consolidato il proprio approccio allo stakeholder engagement. È proseguito il confronto con la comunità finanziaria, anche grazie ad una maggiore integrazione delle tematiche di sostenibilità nella presentazione dei piani strategici nel corso di eventi istituzionali dedicati e con il mantenimento della base di investitori e banche nel panel di stakeholder ingaggiati nell’analisi di materialità. Inoltre, si sono tenuti 4 incontri con le rappresentanze sindacali aziendali italiane e olandesi, volte a presentare il piano di sostenibilità e i risultati dello stakeholder engagament, raccogliendo anche indicazioni e osservazioni utili all’implementazione del piano.
Parallelamente, l’interlocuzione con enti pubblici e istituzioni nei Paesi in cui MAIRE opera si è intensificata, attraverso incontri istituzionali che hanno consentito di condividere la visione del Gruppo sulla transizione energetica e raccogliere input sulle esigenze locali. La partecipazione attiva a tavoli di lavoro, gruppi di ricerca, piattaforme settoriali e pledge internazionali – tra cui il UN Global Compact – testimonia l’impegno nel contribuire alla definizione di roadmap e policy per lo sviluppo sostenibile. Ad integrazione delle occasioni di confronto frontale con specifici gruppi di stakeholder, il Gruppo ha veicolato la propria strategia di sostenibilità e il relativo piano di azione durante il terzo Sustainability Day, svoltosi a ottobre 2025, allargando la propria platea coinvolgendo tutti i dipendenti su scala globale ed alcuni stakeholder esterni che hanno partecipato in presenza e da remoto.
MAIRE intrattiene una serie di rapporti continui e costanti con Associazioni di settore, organismi di categoria, think tank sui temi della transizione energetica e dell’economica circolare, Associazioni e Fondazioni che operano nel settore della sostenibilità, Istituzioni in particolare a livello italiano ed europeo (Bruxelles), partecipando a tavoli di lavoro su temi specifici quali, ad esempio, l’evoluzione tecnologica e normativa dei carburanti a basse emissioni di gas serra.
Si citano, tra gli altri, il UN Global Compact, Transparency International, e il tavolo tematico della Clean Fuels Alliance
L’approccio di MAIRE allo stakeholder engagement si evolve costantemente per garantire un confronto aperto, trasparente e orientato a risultati concreti, contribuendo così alla costruzione di un futuro più sostenibile per tutti gli attori dell’ecosistema in cui opera.
L'obiettivo dello stakeholder engagement è duplice: da un alto ascoltare le opinioni, idee e preoccupazioni degli stakeholder in merito alle attività aziendali, dall’altro valutare la percezione della rilevanza degli impatti generati dal gruppo. Attraverso un dialogo costante, il Gruppo raccoglie ed elabora gli interessi, i punti di vista e le preoccupazioni degli stakeholder, integrandoli nei processi decisionali. Le informazioni vengono presentate ai diversi livelli della governance di sostenibilità, inclusi il Comitato Interno Sostenibilità (CIS), il Comitato Controllo Rischi e Sostenibilità (CCRS) e il Consiglio d’Amministrazione (CdA).
Nell’ambito del processo di analisi di materialità, il Gruppo ha adottato un approccio di significativa inclusione dei propri stakeholder più strategici nelle valutazioni, come di seguito descritto. La Funzione Group Sustainability & Corporate Advocacy, supportata dalla Funzione di Sustainability Reporting,
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Performance and Disclosure, ha svolto un'analisi degli stakeholder coinvolti o impattati dalle attività di MAIRE; l’analisi ha permesso di identificare gli stakeholder chiave da coinvolgere direttamente o nella definizione degli impatti potenzialmente materiali, nonché nella valutazione della loro rilevanza, sempre in linea con le richieste degli ESRS e con linee guida complementari, come le Implementation Guidelines IG1 e IG2, le FAQ pubblicate da EFRAG e la Public Statement dell'European Securities and Markets Authority (ESMA).
MAIRE ha coinvolto nel 2025 le seguenti categorie di stakeholder nel processo di Analisi per la Doppia Materialità:

Categoria di stakeholder | Modalità di engagement | N. di rispondenti
Clienti | Interviste one-to-one | 3
Investitori e finanziatori | Interviste one-to-one | 4
Opinion leaders | Interviste one-to-one | 12
Fornitori | Interviste one-to-one | 6
Dipendenti | Sondaggio online | 2452 (+ 53% questionari compilati, pari al +7% della partecipazione consideranto l’aumento della popolazione aziendale vs 2024)

MAIRE ha organizzato iniziative di engagement dedicate, promuovendo un dialogo aperto e costruttivo volto a diffondere, sia internamente che esternamente, la conoscenza delle attività svolte. Queste iniziative hanno avuto l’obiettivo di supportare il processo di identificazione degli Impatti, Rischi e Opportunità (IRO) e di raccogliere feedback utili, valorizzando i diversi punti di vista degli stakeholder. In particolare, e` stato sottoposto ai dipendenti un questionario che richiedeva di valutare la rilevanza degli impatti per ogni ESRS, e sono state condotte delle interviste one-to-one con i 25 stakeholder esterni coinvolti tra i quali vi erano clienti, investitori, opinion leaders e fornitori strategicamente rilevanti per l’azienda.
Di seguito è riportata una sintesi delle principali considerazioni emerse nel corso dell’ascolto degli stakeholder:

Categoria di stakeholder | Top 3 temi di sostenibilità più rilevanti | Livello di allineamento con gli obiettivi di sostenibilità del Gruppo | Principali opportunità identificate | Principali criticità e/o barriere identificate
Clienti | •Gestione delle risorse idriche•Riduzione delle emissioni e decarbonizzazione•Integrazione della sostenibilità nella catena di fornitura | Alto | •Sviluppo di tecnologie per l'ottimizzazione energetica•Progetti di gestione delle risorse idriche e biodiversità•Ottimizzazione della catena di fornitura•Progetti di desalinizzazione innovativi | •Metodologie di misurazione emissioni e efficienza energetica•Bilanciamento tra costi e sostenibilità •Mancanza piano di phase-out per i fornitori
Investitori e finanziatori | •Transizione energetica e decarbonizzazione•Gestione dei rifiuti ed economia circolare•Engagemnt e collaborazione con le autorità locali | Medio-Alto | •Espansione del framework finanziario•Sviluppo di iniziative congiunte di sostenibilità•Sviluppo e condivisione di tecnologie innovative | •Mancanza di dettagli specifici per Paese•Necessità di maggiore visibilità come fornitoredi soluzioni per l’adattametno climatico• Difficoltà nell’ottenimento certificazione SBTi

Opinion leaders
•Impatto e valore sociale condiviso
•Cambiamento climatico e tecnologie innovative
Alto
•Espansione di progetti di economia circolare, di gestione delle risorse idriche di restauro ecologico
•Sviluppo di tecnologie sostenibili
•Mancanza di strategie definite per la biodiversità i
•Monitoraggio e premialità dei fornitori
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•Inclusività e benessere
•Progetti educativi e di ricerca congiunti
•Monitoraggio impatti a lungo termine
Fornitori
•Cambiamento climatico
•Economia circolare
•DE&I e valutazione dell’impatto sociale
Alto
•Progetti di economia circolare e riduzione dei rifiuti
•Conservazione della biodiversità e gestione delle risorse idriche
•Riduzione delle emissioni
•Complessità della catena di fornitura
•Difficoltà nella misurazione e valutazione degli impatti
•Riservatezza dei dati e collaborazione
Lavoratori
•Riduzione delle microplastiche
•Promozione economia circolare
•Cambiamento climatico
Alto
•Supporto per upskilling e reskilling della forza lavoro
•Implementazione portfolio tecnologico per la riduzione delle emissioni
•Espansione progetti di economia circolare
•Importanza dei diritti umani e della non discriminazione, in rapporto al business e alle aree geografiche in cui il Gruppo opera.
•Opportunità di implementare un approccio di life-cycle thinking in tutti gli ambiti dell’ingegneria e della costruzione
Le interviste condotte con gli stakeholder esterni hanno consentito a MAIRE di instaurare un confronto diretto sugli impatti lungo la catena del valore, offrendo agli stakeholder l’opportunità di approfondire temi di interesse e fornire contributi utili alla valutazione degli IRO e all'identificazione di trend emergenti.
Oltre a supportare il processo di Analisi di Doppia Materialità (DMA), queste attività di engagement hanno rafforzato le collaborazioni con gli stakeholder esterni, favorendo lo sviluppo di progetti congiunti con il Gruppo. Parallelamente, il sondaggio online rivolto a tutti i lavoratori ha permesso di raccogliere la percezione interna dell’impatto del Gruppo sull’ambiente, la società, l’economia in relazione alle tematiche di sostenibilità. In generale, i dipendenti hanno espresso un forte interesse e maturità nella conoscenza delle tematiche, un forte desiderio di coinvolgimento e hanno inoltre fornito una serie di indicazioni utili al milgioramento della pianificazione dei nostri interventi.
I risultati dell’engagement hanno contribuito a definire l’aggiornamento dell’analisi di materialità e ad integrare la strategia e il nuovo piano di sostenibilità del Gruppo.
Il modello adottato dalla Società per lo stakeholder engagement per l’Analisi di Doppia Materialità è stato formalizzato nella procedura di rendicontazione della sostenibilità ed è stato ripreso nella nuova Sustainability Policy.
I risultati dello stakeholder engagement 2025 sono stati presentati e discussi all'interno del CIS, del CCRS e anche del CdA, confermando l’impegno del Gruppo verso una governance trasparente e partecipativa.
Nel corso dello stakeholder engagement 2025, MAIRE ha raccolto evidenze e raccomandazioni da interlocutori interni ed esterni. Il coinvolgimento interno ha registrato 2.452 risposte (24% della popolazione aziendale), in crescita del 53% rispetto al 2024, con il 53% dei rispondenti che ha lasciato almeno un commento. Le opinioni espresse confermano la rilevanza strategica delle iniziative di sostenibilità già avviate dal Gruppo e indicano alcune priorità e aree di miglioramento.
alle consultazioni interne è emersa, in primo luogo, una forte attenzione alla riduzione dell’inquinamento da microplastiche e alla promozione dell’economia circolare, con particolare riferimento a tecnologie quali depolimerizzazione, upcycling, waste-to-X e soluzioni avanzate di riciclo, oltre all’esigenza di diminuire i rifiuti generati dai processi industriali e di favorire l’impiego di materiali riciclati lungo l’intero ciclo di vita degli impianti. Parallelamente, è stato attribuito un ruolo prioritario alla necessità di accelerare la decarbonizzazione attraverso lo sviluppo e l’adozione di tecnologie low-carbon (idrogeno verde, biocarburanti, fertilizzanti a basse emissioni, CCS/CCU, rinnovabili, efficienza energetica), accompagnate da un miglioramento nella misurazione delle emissioni, in particolare per quanto riguarda Scope 3 e, ove pertinente, le emissioni evitate.
Ulteriori elementi di rilievo emersi dal coinvolgimento interno riguardano la gestione della risorsa idrica, soprattutto nei contesti caratterizzati da stress idrico, per i quali è stato richiesto un rafforzamento delle
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iniziative di riduzione dei consumi, riuso, recupero e implementazione di sistemi in circuito chiuso. Gli stakeholder interni hanno inoltre evidenziato una sensibilità crescente verso gli impatti su biodiversità ed ecosistemi nell’ambito delle diverse fasi di vita dei progetti, richiedendo valutazioni sito-specifiche più robuste, una standardizzazione delle misure di mitigazione e una maggiore chiarezza del perimetro di responsabilità aziendale.
In ambito sociale, il contributo interno ha richiamato l’esigenza di continuare a mantenere una forte attenzione su inclusione e diversità, prevenendo episodi discriminatori e rafforzando il senso di appartenenza, nonché di sostenere la parità di genere e la partecipazione delle donne alle discipline STEM. È stata inoltre riconosciuta l’importanza dei percorsi strutturati di sviluppo professionale e delle green skills, insieme alla necessità di mantenere molto forte l’attenzione ai temi della salute e sicurezza. In questa prospettiva, i dipendenti hanno espresso apprezzamento per gli aspetti positivi dei programmi HSE già in essere.
Sempre sul fronte interno, numerosi contributi hanno riconosciuto l’impatto positivo sulle comunità locali generato dalle iniziative del Gruppo (ad es. progetti di sviluppo delle competenze, occupazione e sostegno a iniziative sociali), sottolineando il valore reputazionale.
Il coinvolgimento interno ha infine evidenziato il valore della collaborazione e della comunicazione come leve per promuovere una cultura della sostenibilità più diffusa, suggerendo di rafforzare le attività di formazione, aumentare il coinvolgimento dei dipendenti nei processi di reporting e mantenere l’attenzione sul tema del benessere, inclusa la salute mentale.
Gli stakeholder esterni hanno confermato molte delle priorità espresse internamente, ampliandole con considerazioni di natura metodologica e tecnico-strategica. In relazione all’economia circolare, è stata sottolineata l’importanza di adottare metriche robuste quali analisi LCA, energy balance e indicatori di maturità tecnologica (TRL), nonché di integrare modelli circolari lungo l’intero ciclo di vita dei progetti, compresa la fase di decommissioning. Sul tema della decarbonizzazione, gli stakeholder esterni hanno richiamato l’importanza della trasparenza dei dati sulle emissioni indirette e sottolineato l’importanza di valorizzare le tecnologie a basse emissioni come leve strategiche per la competitività futura.
Per quanto concerne la gestione delle risorse idriche, gli interlocutori esterni hanno evidenziato la rilevanza di un approccio maggiormente contestualizzato, in grado di riflettere i livelli di stress idrico dei territori e l’efficacia delle soluzioni adottate in termini di riciclo, efficienza e misure compensative. Sul fronte della biodiversità, è stato suggerito di rafforzare ulteriormente gli strumenti di analisi e monitoraggio, definendo con chiarezza i confini delle responsabilità aziendali e promuovendo una maggiore trasparenza metodologica.
Dal punto di vista sociale, gli stakeholder esterni hanno sottolineato l’importanza dell’attenzione alla catena di fornitura, riconoscendo il ruolo dell’azienda nella mitigazione dei rischi specifici di determinati contesti territoriali e nell’attivazione di iniziative in grado di generare impatti misurabili e duraturi. In particolare, è stato sollecitato di valorizzare maggiormente gli impatti positivi sulle comunità, anche attraverso indicatori che evidenzino gli effetti economici e sociali locali, e di dare evidenza agli aspetti positivi dei programmi di Salute e Sicurezza, come le iniziative di prevenzione e tutela nei contesti operativi internazionali, in quanto contribuiscono in modo concreto al benessere dei lavoratori e alla resilienza dei progetti.
Un ulteriore tema ricorrente nei contributi esterni riguarda la catena di fornitura. È stato inoltre riconosciuto il valore della trasparenza e di strumenti in grado di garantire la coerenza delle prestazioni ESG lungo tutti i livelli della supply chain.
Nel complesso, i contributi provenienti dagli stakeholder interni ed esterni convergono nel confermare la rilevanza delle iniziative già implementate da MAIRE, indicando al contempo alcune sfide trasversali, quali la gestione dei costi della transizione, l’inserimento dei criteri ESG nei processi di selezione dei fornitori, il potenziamento delle metriche di monitoraggio (in particolare su circolarità, emissioni e impatti sociali). In risposta, MAIRE conferma il proprio impegno tramite il suo sistema strutturato di monitoraggio e rendicontazione, caratterizzato da obiettivi chiari, aggiornamenti periodici e un approccio orientato al miglioramento continuo, in linea con le aspettative degli stakeholder e con i requisiti della rendicontazione di sostenibilità.
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IMPATTI, RISCHI E OPPORTUNITÀ RILEVANTI E LORO INTERAZIONE CON LA STRATEGIA E IL MODELLO AZIENDALE
ESRS 2, SBM-3
La metodologia di analisi di Doppia Materialità adottata dal MAIRE per l’esercizio 2025 ha coperto l’intero perimetro di rendicontazione del Gruppo, con un focus sulle tre principali catene del valore IE&CS, STS e MyReplast, descritte alla sezione “Il Modello di business e le catene del valore”
Inoltre, nell’ambito delle analisi della doppia materialità, anche in linea con le prassi adottate in merito da altre società del settore, è stato mappato e risultato come materiale l’impatto indiretto positivo sulle comunità locali dovuto alle attività della Fondazione MAIRE – ETS, considerata come un soggetto facente parte della catena del valore del Gruppo.
Figura 5 Visione e impegno di MAIRE lungo la catena del valore
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Le tabelle nelle pagine seguenti offrono una rappresentazione degli impatti, rischi e opportunità (IRO) risultati materiali dal processo di analisi di Doppia Materialità. In coerenza con la struttura degli ESRS, per ciascun IRO materiale è indicato il relativo sottotema e, ove pertinente, il sotto‑sottotema. Ad esempio, nell'ESRS "E1 -Cambiamenti climatici", i sottotemi includono "mitigazione dei cambiamenti climatici", "adattamento ai cambiamenti climatici" e "energia".
Per ciascun IRO viene fornita una descrizione sintetica e viene indicato se riguarda le operazioni dirette del Gruppo (D) o la catena del valore (I). Per ciascun impatto materiale, effettivo o potenziale, le tabelle riportano una descrizione sintetica del modo in cui esso incide, o può incidere, sulle persone o sull’ambiente, tramite l’indicazione della natura dell’impatto (+/-; E/P) e dei relativi stakeholder maggiormente influenzati.
Per i rischi, è inoltre evidenziato quali risultano materiali anche dopo la valutazione condotta al netto delle misure di mitigazione (•). Sono riportati anche gli stakeholder maggiormente influenzati da ciascun IRO.
Gli impatti materiali sono associati a un orizzonte temporale di breve-medio periodo (1-3 anni), mentre rischi e opportunità fanno riferimento all’orizzonte del piano strategico del Gruppo.
Tutti gli IRO materiali sono riferiti agli standard ESRS e non sono stati individuati IRO entity-specific.
La DMA si basa sulla valutazione degli impatti inerenti, condotta con un approccio lordo (gross), ovvero senza considerare le misure di mitigazione già adottate o pianificate. L’analisi dei rischi ESG, integrata nel sistema ERM, comprende una valutazione sia al gross che al net, tenendo conto delle strategie di mitigazione implementate dal Gruppo. In coerenza con la normativa, la rilevanza ai fini della CSRD è determinata sulla base dell’approccio gross. Fanno eccezione le valutazioni relative alla catena del valore di MyReplast, non integrata nel sistema ERM, per le quali è stato mantenuto il solo approccio net, in continuità con il precedente periodo di reporting.
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