Raport kwartalny za III kw. 2023 r.
1
AC Spółka Akcyjna
ul. 42 Pułku Piechoty 50
15-181 Białystok
Białystok, maj 2024
za okres od 1 stycznia do 31 marca 2024 roku
Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za I kw. 2024 r.
2
2
1. Podstawowe informacje o Spółce AC S.A.
1.1 Dane informacyjne
AC S.A. powstała w wyniku przekształcenia spółki AC Wytwórnia Części Samochodowych sp. z o.o. w spółkę akcyjną.
Przekształcenie zostało zarejestrowane przez Sąd Rejonowy w Białymstoku w dniu 17 grudnia 2007 r. Czas trwania Spółki jest
nieoznaczony. Akcje Spółki są notowane na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych od 11 sierpnia 2011 r. na rynku
podstawowym w systemie notowań ciągłych.
Spółka projektuje i produkuje wysoce zaawansowane, o wysokiej jakości użytkowej komponenty i kompletne systemy konwersji
aut benzynowych i diesla na gaz LPG, CNG i LNG, z zastosowaniem produkowanych we własnym zakresie najważniejszych
elementów tego systemu do samochodów osobowych, średnich i dużych ciężarowych. Oszczędność kosztów paliwa (paliwa
alternatywne LPG, CNG i LNG są średnio o połowę tańsze od paliw konwencjonalnych) i korzyści środowiskowe (aby sprostać
wyzwaniom globalnej zmiany klimatu), sprzyjają rosnącym ilościom pojazdów napędzanych autogazem i prowadzą do przekonania,
że paliwa gazowe pozostają powszechnie dostępną, alternatywną i ekologiczną opcją wobec pojazdów napędzanych olejem
napędowym (diesel) i benzyną.
AC jest również producentem elektroniki i wiązek elektrycznych na rynek motoryzacyjny, w tym zestawów do haków holowniczych
i AGD. Firma jest także w niewielkim zakresie dystrybutorem części i akcesoriów samochodowych. Spółka w niewielkim zakresie
prowadzi też działalność na terenie kraju w obszarze sprzedaży i montażu instalacji fotowoltaicznych.
Głównym przedmiotem działalności Spółki jest:
– produkcja i sprzedaż zestawów i podzespołów samochodowych instalacji gazowych (wyroby własne LPG, CNG i LNG),
– produkcja i dystrybucja elektroniki samochodowej i wiązek elektrycznych (wyroby własne automotive),
– dystrybucja części samochodowych (towary – handel).
Historia firmy rozpoczęła się w 1986 r. od produkcji podgrzewaczy oleju napędowego do silników Diesla. Z biegiem czasu była
poszerzana o inne wyroby elektrotechniki samochodowej: przerywacze, przekaźniki, regulatory napięcia, czy też wiązki
elektryczne. W połowie lat 90-tych AC podjęła współpracę z niemiecką firmą, dostarczając wiązki elektryczne do haków
holowniczych, która stale rozwija się i poszerza o nowe zestawy wiązek z modułem elektronicznym.
W roku 1999 rozpoczęto produkcję elektronicznych systemów sterowania wtryskiem gazu do samochodowych instalacji gazowych
na rynek krajowy. Efektem dokonanego wyboru kierunku rozwoju było opracowanie sterowników STAG, które szybko podbiły rynek
krajowy i zyskały uznanie na rynkach eksportowych. Wybrana specjalizacja jest rozwijana do chwili obecnej. O jakości wyrobów
Spółki świadczy duży międzynarodowy zasięg i rozległa sieć dystrybucji, klienci w ponad 50 krajach na świecie i wiodąca pozycja
na rynku polskim.
Spółka posiada jedną spółkę zależną AC.STAG S.A.C. w Limie (Peru) – powołaną w lutym 2014 r. AC posiada 99,77% akcji tej
spółki. Spółka prowadzi działalność operacyjną polegającą na dystrybucji wyrobów AC na terenie Peru.
Ze względu na nieistotne parametry finansowe spółka ta, na podstawie art. 58 ust.1 Ustawy o rachunkowości z dnia 29 września
1994 r. z późn. zmianami, nie podlegała konsolidacji w prezentowanym sprawozdaniu finansowym.

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za I kw. 2024 r.
3
3
1.2 Znaczni akcjonariusze
Kapitał zakładowy Spółki, zgodnie z wpisem do Krajowego Rejestru Sądowego, na dzień 31 marca 2024 r., jak i na dzień
sporządzenia i publikacji niniejszego sprawozdania wynosił 2 299 670,75 zł i dzielił się na 9 198 683 akcji serii A o wartości
nominalnej 0,25 zł każda. Wszystkie akcje są akcjami na okaziciela. Spółka nie wyemitowała akcji uprzywilejowanych. Każda akcja
daje prawo do jednego głosu na walnym zgromadzeniu.
Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio poprzez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym
zgromadzeniu Spółki na dzień przekazania niniejszego raportu. Stan posiadania akcji AC S.A. przedstawia się następująco*:
Akcjonariusz
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
31.12.2023 r
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
31.12.2023 r.
Zmiana
ilość
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
niniejszego
raportu
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
niniejszego raportu
OFE PZU „Złota jesień”
reprezentowany przez
PTE PZU S.A.
883 519 9,60% - 883 519 9,60%
PKO BP Bankowy OFE i
PKO Dobrowolny FE
705 085 7,67% - 705 085 7,67%
WIM sp. z o.o.
685 022 7,45% - 685 022 7,45%
Piotr Laskowski
639 238 6,95% - 639 238 6,95%
Nationale Nederlanden
OFE
468 527 5,09% - 468 527 5,09%
Pozostali akcjonariusze 5 817 292 63,24% - 5 817 292 63,24%
Razem 9 198 683 100,00% - 9 198 683 100,00%
*Według uzyskanych ostatnio potwierdzeń, a w odniesieniu do OFE PZU „Złota Jesień”, Nationale Nederlanden OFE, PKO BP Bankowy i PKO Dobrowolny FE
zgodnie z danymi zawartymi w Liście akcjonariuszy Spółki KDPW z dnia 11.09.2023 r.
1.3 Akcje AC S.A. w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
Rada Nadzorcza
Imię i nazwisko
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
raportu
rocznego
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
raportu rocznego
Zmiana
ilość
Liczba akcji/ liczba
głosów
na dzień
przekazania
niniejszego raportu
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
niniejszego raportu
Zenon Andrzej
Mierzejewski
95 185 1,03%
-
95 185 1,03%
Marzena Anna Smolarczyk 66 233 0,72% - 66 233 0,72%
Dariusz Kowalczyk 434 395 4,72% - 434 395 4,72%
Małżonka Zenona Andrzeja Mierzejewskiego – Członka Rady Nadzorczej, posiada 198 140 akcji Spółki, stanowiących 2,15%
udziału w kapitale zakładowym Spółki oraz ogólnej liczbie głosów. Akcje te są objęte małżeńską wspólnością majątkową.

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za I kw. 2024 r.
4
4
Małżonka Artura Jarosława Laskowskiego – Członka Rady Nadzorczej, posiada 165 425 akcji Spółki, stanowiących 1,80% udziału
w kapitale zakładowym Spółki oraz ogólnej liczbie głosów. Akcje te są objęte małżeńską wspólnością majątkową.
Członkowie Rady Nadzorczej nie posiadają opcji na akcje.
Zarząd
Imię i nazwisko
Liczba akcji/ liczba
głosów na dzień
przekazania raportu
rocznego
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania raportu
rocznego
Zmiana
ilość
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
niniejszego
raportu
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
niniejszego raportu
Anatol Timoszuk
Katarzyna Rutkowska
Krzysztof Szymański
5 423
171 808
13 559
0,06%
1,88%
0,15%
-
-
-
5 423
171 808
13 559
0,06%
1,88%
0,15%
Paweł Baraniuk 1 807 0,02% - 1 807 0,02%
Anatol Timoszuk – Prezes Zarządu wraz z małżonką są wspólnikami WIM sp. z o.o., która posiada 685 022 akcji Spółki, co stanowi
7,45% udziału w kapitale zakładowym Spółki oraz ogólnej liczbie głosów.
Członkowie Zarządu nie posiadają opcji na akcje.
1.4 Sytuacja kadrowa
W raportowanym okresie I kwartału 2024 r., jak i na dzień przekazania niniejszego sprawozdania skład Rady Nadzorczej AC S.A.
przedstawiał się następująco:
 Michał Karol Hulbój – Przewodniczący Rady Nadzorczej (od dnia 16.05.2022 r.), Przewodniczący Komitetu Audytu (od
dnia 17.05.2019 r.), Członek Rady Nadzorczej od dnia 17.05.2019 r.),
 Artur Jarosław Laskowski – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej (od dnia 22.10.2019 r.), Członek Rady Nadzorczej (od
dnia 17.12.2007 r.),
 Zenon Andrzej Mierzejewski – Członek Rady Nadzorczej (od dnia 22.10.2019 r., oraz od 08.09.2008 r. do 17.05.2019 r.),
 Marzena Anna Smolarczyk – Członek Rady Nadzorczej (od dnia 17.05.2019 r.),
 Dariusz Kowalczyk – Członek Rady Nadzorczej (od dnia 16.05.2022 r.)
W raportowanym okresie I kwartału 2024 r., jak i na dzień przekazania niniejszego sprawozdania skład Zarządu AC S.A.
przedstawiał się następująco:
 Anatol Timoszuk – Prezes Zarządu (od dnia 01.10.2019 r., oraz od 17.12.2007 r. do 31.07.2008 r.),
 Katarzyna Rutkowska – Wiceprezes Zarządu ds. Finansów i IR (od dnia 01.10.2019 r., Prezes Zarządu od 01.08.2008 r.
do 30.09.2019 r., Wiceprezes Zarządu od 17.12.2007 r. do 31.07.2008 r.),
 Krzysztof Szymański – Wiceprezes Zarządu ds. Operacyjnych (od dnia 20.01.2022 r.),
 Paweł Baraniuk – Wiceprezes Zarządu ds. Handlu i Rozwoju (od dnia 01.01.2023 r.).

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za I kw. 2024 r.
5
5
Na dzień 31 marca 2024 r. zatrudnienie w Spółce wyniosło 696 osób zatrudnionych na umowę o pracę i 16 osób na umowy
cywilnoprawne.
2. Sytuacja finansowa
2.1 Zwięzły opis istotnych dokonań i niepowodzeń emitenta wraz z wykazem
najważniejszych zdarzeń dotyczących emitenta oraz czynników i zdarzeń mających
istotny wpływ na sprawozdanie finansowe w I kwartale 2024 r.
Przychody ze sprzedaży wyniosły w I kwartale 2024 r. 67,1 mln zł i były wyższe od przychodów ze sprzedaży za analogiczny okres
roku ubiegłego o 1,5%.
Utrzymujące się wysokie ceny paliw konwencjonalnych (benzyna, diesel) oraz korzystne relacje cen 1 litra autogazu (LPG, CNG)
do paliw konwencjonalnych na większości rynków sprzedażowych Spółki, przystępność transportowa LPG wobec innych
alternatywnych paliw oraz akcentowany na świecie ekologiczny aspekt napędzania samochodów paliwami alternatywnymi,
sprzyjają zainteresowaniu instalacjami gazowymi.
Przy czym duża zmienność i niepewność na rynku, konsekwencje wojny na Ukrainie i skutki sankcji nakładanych na Rosję oraz
sytuacja geopolityczna i gospodarcza będąca pochodną tych zdarzeń, tłumią wzrost popytu i negatywnie wpływają na koszty Spółki.
Istotne umocnienie PLN wobec EUR i USD miało również negatywy wpływ na wartość zrealizowanych przychodów ze sprzedaży
w odniesieniu do porównywalnego okresu roku ubiegłego.
Przychody AC opierają się przede wszystkim na sprzedaży samochodowych instalacji gazowych. Sprzedaż takich instalacji
obejmuje w szczególności:
– wyroby własne, w tym komponenty oraz kompletne systemy konwersji aut benzynowych i diesla na gaz LPG i CNG. W I kwartale
2024 r. wartość sprzedaży tej kategorii wzrosła o 3% w porównaniu do roku ubiegłego;
– towary, w skład których wchodzą m.in. części i akcesoria motoryzacyjne, komponenty instalacji gazowych LPG i CNG których
spółka nie jest producentem (mechanika i inne akcesoria), a sprzedaje je jako uzupełnienie kompleksowej oferty dla partnerów.
Sprzedaż towarów obejmuje również komponenty do instalacji fotowoltaicznych. Konkurencyjny rynek nie pozwala na realizację
wysokich marż w tym obszarze sprzedaży. Ich sprzedaż w raportowanym okresie spadła o 1,3% w stosunku do I kwartału 2023
r.;
Eksport zestawów do haków holowniczych (wiązki elektryczne wraz z modułami elektronicznymi dla poszczególnych marek
samochodów), sprzedawanych na kraje Europy Zachodniej poprzez niemieckiego partnera, po spadku w trudnym dla gospodarki
niemieckiej początku 2023 r., pomimo umocnienia PLN wobec EUR zanotował w raportowanym okresie wzrost o 1,5 mln zł, tj. o
17,5%.
Sprzedaż pozostałych wyrobów w I kwartale 2024 r., obejmujących głównie produkcję wiązek elektrycznych i elektroniki przede
wszystkim na potrzeby przemysłu automotive, w wyniku trudności z przerwanymi łańcuchami dostaw klientów i przy umocnieniu
PLN wobec EUR, spadła w stosunku do porównywalnego okresu 2023 r. o 1,3 mln zł, tj. o 37,3%.
Usługi mają mniejszy udział w obrotach Spółki i obejmują montaż instalacji fotowoltaicznych oraz instalacji gazowych we własnym
warsztacie.

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za I kw. 2024 r.
6
6
Asortymentowa struktura sprzedaży AC w ujęciu wartościowym w okresie I-III 2024 r. [tys. zł]
Rodzaj I-III 2023 I-III 2024
dynamika
2024/2023
struktura I-III
2023
struktura I-III
2024
Systemy samochodowych instalacji gazowych 48 277 49 734 103,0% 73,0% 74,1%
Zestawy do haków holowniczych 8 664 10 179 117,5% 13,1% 15,2%
Pozostałe wyroby 3 399 2 130 62,7% 5,1% 3,1%
Usługi 1 414 728 51,5% 2,1% 1,1%
Towary i materiały 4 420 4 364 98,7% 6,7% 6,5%
Razem 66 174 67 135 101,5% 100,0% 100,0%
Geograficzna struktura sprzedaży AC w ujęciu wartościowym [tys. zł]
Kierunek I-III 2023 I-III 2024
dynamika
2024/2023
struktura I-III
2023
struktura I-III
2024
Polska 22 904 21 445 93,6% 34,6% 31,9%
Export, w tym: 43 270 45 690 105,6% 65,4% 68,1%
Europa bez PL 20 948 17 714 84,6% 48,4% 38,8%
Azja i Ocenia 12 206 20 654 169,2% 28,2% 45,2%
Ameryki 2 002 6 988 349,1% 4,6% 15,3%
Afryka 8 114 334 4,1% 18,8% 0,7%
Razem 66 174 67 135 101,5% 100,0% 100,0%
W ujęciu geograficznym w I kwartale 2024 r. nastąpił spadek sprzedaży do odbiorców polskich o 6,4% głównie w obszarze
pozostałych wyrobów, przy wzroście sprzedaży do klientów na rynkach eksportowych o 5,6% głównie w krajach Azji i Ameryki
Łacińskiej.
Marża brutto na sprzedaży wyniosła w I kwartale 2024 r. 30% wobec 28,2% w analogicznym okresie roku poprzedniego, pomimo
znaczącego umocnienia PLN wobec EUR i USD w raportowanym okresie oraz wzrostu wynagrodzeń, co udało się częściowo
przełożyć na ceny sprzedaży. W związku z tym oraz przy wyższej sprzedaży niż w 2023 r., zrealizowany zysk operacyjny w I
kwartale 2024 r. wyniósł 10,4 mln zł i był wyższy od wyniku osiągniętego w porównywalnym okresie 2023 r. o 1 mln zł. Dodatni
wynik na działalności finansowej w związku z zabezpieczeniem obrotu walutowego oraz dodatnimi różnicami kursowymi m.in. od
kredytów walutowych przyczynił się do wzrostu wyniku brutto o 1,9 mln zł. Efektywna stopa podatkowa (podatek dochodowy / zysk
brutto) wyniosła 11,9% ze względu na rozliczenie ulg w podatku dochodowym, przede wszystkim ulgi badawczo – rozwojowej. W
wyniku tych czynników zysk netto w I kwartale 2024 r. wyniósł 9,2 mln zł i był wyższy od zysku netto za porównywalny I kwartał
2023 roku o 1,6 mln zł.
W I kwartale 2024 r. Spółka uzyskała dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej o wartości 21,5 mln zł, głównie w
wyniku zysku netto powiększonego o amortyzację przy spadku poziomu zapasów i wzroście zobowiązań. Przepływy z działalności
inwestycyjnej, w okresie przygotowań do wyższych wydatków osiągnęły niewielką ujemną wartość na poziomie 0,8 mln zł, zaś
przepływy z działalności finansowej osiągnęły ujemną wartość 21 mln zł w wyniku spłaty kredytów obrotowych.

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za I kw. 2024 r.
7
7
Udział kredytów bankowych na 31 marca 2024 r. utrzymuje się na bezpiecznym poziomie 11% sumy bilansowej, a dług netto
wynosi 21,1 mln zł.
Pozycja walutowa
Struktura walutowa przychodów ze sprzedaży:
Waluta I Q 2024
PLN 29,6%
EUR 37,2%
USD 33,2%
Struktura walutowa zakupów materiałów i towarów:
Waluta I Q 2024
PLN 39,9%
EUR 43,2%
USD 16,9%
Dokonując transakcji eksportowych i importowych AC S.A. dąży do bilansowania wpływów i wydatków w poszczególnych walutach.
Niemniej jednak sezonowo może zaistnieć nierównowaga w przepływach walut. Z reguły występuje nadwyżka walut, która jest
wydawana na spłatę kredytów, inwestycje w maszyny i urządzenia, a w miarę potrzeb podlega przewalutowaniu na PLN. Pomimo
dużego udziału zakupów surowców do produkcji z importu, to znaczny udział sprzedaży eksportowej powoduje że nasza marża
eksportowa i sprzedaż maleje, gdy złoty umacnia się, a rośnie – gdy osłabia się. Umocnienie polskiej waluty, jakie ma miejsce w I
kwartale 2024 r. ma negatywny wpływ na wyniki Spółki. Duża zmienność w cenie walut ma przejściowo negatywny wpływ na
realizowane marże. Przy umocnieniu PLN sprzedaż była rozliczana przy tańszych walutach, a koszty wytworzenia (ze względu na
wcześniejszy zakup zapasów) przy droższych walutach. Spółka utrzymuje część swojego zadłużenia w EUR, a także zabezpiecza
otwartą pozycję walutową.
2.2 Opis czynników mających w ocenie Spółki wpływ na wyniki w perspektywie
przyszłego okresu
Głównym czynnikiem mającym wpływ na wyniki Spółki jest utrzymanie obecnie bardzo korzystnej relacji cen autogazu do paliw
konwencjonalnych na istotnych rynkach dla Spółki, a także utrzymująca się zmienność i niepewność, w szczególności
geopolityczna m.in. w zakresie rozwoju rosyjskiej inwazji na Ukrainę, czy też wojny w Izraelu, zmian cen materiałów i innych
czynników produkcji, w tym wzrostu wynagrodzeń.
Spółka koncentruje się na podejmowaniu działań mających na celu wzmocnienie bilansu, w tym poprawę marż, wolumenów i
ograniczaniu wydatków. Chociaż już w mniejszym zakresie to nadal obserwujemy jednak presję inflacyjną, zakłócenia w globalnym
łańcuchu dostaw, wyższe stopy procentowe i zmienne ceny paliw.
Istotnym ryzykiem, które ujawniło się pod koniec lutego 2022 r. jest ryzyko ograniczenia sprzedaży na rynek Ukrainy i zaprzestanie
sprzedaży do Rosji, w wyniku konfliktu rosyjsko – ukraińskiego i prowadzonej na terenie Ukrainy wojny. Pełne skutki handlowe i

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za I kw. 2024 r.
8
8
gospodarcze konsekwencje konfliktu są obecnie niepewne. Wiele krajów wprowadziło liczne sankcje przeciwko Rosji w celu
wywarcia presji ekonomicznej, w tym nowy unijny pakiet sankcji w zakresie importu LPG z Rosji (który realnie wejdzie w życie pod
koniec grudnia 2024 r.) i spowoduje konieczność zakupu tego paliwa z droższych źródeł..
W świetle zmian klimatycznych, akcentowany ekologiczny aspekt napędzania samochodów gazem oraz utrzymująca się korzystna
relacja cen autogazu i paliw konwencjonalnych: benzyny oraz diesla, powinny przekładać się na utrzymanie zainteresowania
montażem instalacji gazowych, a w konsekwencji korzystnie wpływać na wartość przychodów ze sprzedaży Spółki w kolejnych
okresach.
Biorąc pod uwagę pozycję walutową Spółki ewentualne dalsze umocnienie PLN wobec EUR i USD będzie działało negatywnie na
poziom sprzedaży i marż.
Spółka na bieżąco monitoruje czynniki istotne dla jej stabilności i rozwoju. Za kluczowe uznawane są następujące:
– czas trwania i sposób zakończenia wojny w Ukrainie i Izraelu,
– skutki sankcji nakładanych na Rosję,
– dostępność i wzrosty cen materiałów produkcyjnych i towarów oraz innych kosztów prowadzenia działalności,
– kształtowanie się otoczenia makroekonomicznego, w szczególności w zakresie: cen ropy naftowej i różnicy cen paliw
konwencjonalnych w stosunku do autogazu na poszczególnych rynkach działania, poziomu kursów walut, aktywności
konsumentów i konkurentów oraz polityki fiskalnej wobec autogazu na istotnych dla spółki rynkach,
– upowszechnienie autogazu jako paliwa ekologicznego,
– zmiana regulacji homologacyjnych,
– zmiana lokalnych walut na rynkach eksportowych klientów wobec EUR i USD - w których rozliczana jest sprzedaż eksportowa,
– kształtowanie się popytu na wyroby Spółki na rynkach, na których AC działa,
– poziom nasycenia infrastrukturą stacji paliwowych o możliwość tankowania autogazu oraz liczby warsztatów wykonujących
usługę montażu instalacji autogazu w państwach będących obecnymi lub potencjalnymi rynkami zbytu;
– import samochodów używanych,
– dostępne programy wsparcia i dofinansowań w zakresie produktów oferowanych przez AC
– rozwój branży motoryzacyjnej, w tym rynku pojazdów niskoemisyjnych,
– aktywność konkurencji na ważnych rynkach dla Spółki,
– w warunkach wysokiej inflacji możliwość przełożenia wzrostu kosztów produkcji na ceny produktów na konkurencyjnym rynku,
– inwestycje sprzedażowe w umocnienie pozycji rynkowej Spółki oraz świadomości marki instalacji gazowych STAG na rynku,
– poprawę efektywności kosztowej,
– realizację rozpoczętych projektów badawczo – rozwojowych nad nowymi produktami oraz przygotowanie ich homologacji i
procesów produkcyjnych oraz sprawną komercjalizację.
2.3 Zagrożenia i ryzyka związane z pozostałymi miesiącami 2024 r.
AC S.A. prowadzi działalność gospodarczą w otoczeniu i warunkach, które niosą ze sobą szereg ryzyk.
Można je ująć w dwóch obszarach:
– ryzyka makroekonomiczne i dotyczące branży oraz
– ryzyka związane z działalnością prowadzoną przez Spółkę,
i podzielić na:
– ryzyka o wyższym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia oraz

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za I kw. 2024 r.
9
9
– ryzyka o mniejszym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
Do kluczowych zagrożeń wpływających na działalność Spółki w najbliższym okresie można zaliczyć ryzyko niepokojów
politycznych, w szczególności na terenie Ukrainy, gospodarczych i finansowych, ryzyko utrzymującej się wysokiej inflacji oraz
niedoborów i wysokich cen czynników produkcji, w tym materiałów produkcyjnych i towarów, ryzyko konkurencji technologicznej,
ryzyko niekorzystnych cen autogazu wobec paliw konwencjonalnych, oraz ryzyko pojawiania się nowych czy też stosujących
agresywną polityką cenową konkurentów.
W związku z uruchomieniem nowej działalności w obszarze sprzedaży i montażu instalacji fotowoltaicznych Spółka może być
narażona na nowe ryzyka związane z sektorem odnawialnych źródeł energii.
Dokonując sprzedaży i zakupów na rynkach zagranicznych Spółka narażona jest na ryzyko walutowe, które ogranicza w sposób
naturalny poprzez bilansowanie wpływów i wydatków w walutach, a także częściowo zabezpiecza.
Spółka identyfikuje i monitoruje w szczególności następujące ryzyka:
Ryzyka makroekonomiczne i dotyczące branży:
Ryzyka o wyższym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
– Ryzyko napięć politycznych i konfliktów zbrojnych w niektórych regionach świata, w tym wojna w Ukrainie i Izraelu
– Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną w Polsce i na świecie
– Ryzyko niekorzystnych cen ropy naftowej i autogazu (LPG i CNG) w relacji do innych paliw w skali świata
– Ryzyko zmian polityki regulacyjnej dla autogazu, w tym wzrostu stawki podatku akcyzowego
– Ryzyko zmian regulacji homologacyjnych montażu instalacji gazowych na poszczególnych rynkach działania
– Ryzyko znaczącego wzrostu czynników produkcji: cen surowców, materiałów i energii, robocizny
– Ryzyko walutowe
– Ryzyko braku stabilności polskiego systemu prawnego i podatkowego
– Ryzyko konkurencyjnej technologii napędzania pojazdów, w tym upowszechnienia samochodów niskoemisyjnych
– Ryzyko zmiany polityki krajowej i przepisów w zakresie odnawialnych źródeł energii, w tym systemu zachęt i dofinansowań
Ryzyka o mniejszym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
– Ryzyko katastrof klimatycznych w niektórych regionach świata
– Ryzyko braku społecznej akceptacji dla samochodowych instalacji gazowych
– Ryzyka związane z cyberbezpieczeństwem
– Ryzyko spadku zainteresowania instalacjami z odnawialnych źródeł energii
Ryzyka związane z działalnością prowadzoną przez AC S.A.:
Ryzyka o wyższym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa
– Ryzyko konkurencji technologicznej oferty Spółki
– Ryzyko powstania uzależnienia od dystrybutorów na danym rynku
– Ryzyko związane z podrabianiem produktów Spółki
– Ryzyko kredytowe związane z należnościami handlowymi
– Ryzyko opóźnienia wdrożenia nowych produktów
– Ryzyko braku dywersyfikacji asortymentowej przychodów ze sprzedaży
– Ryzyko konkurencji cenowej (zmian w wysokości marż)
– Ryzyko związane z odpowiedzialnością za produkt wprowadzony do obrotu, w tym w zakresie instalacji fotowoltaicznych.
Ryzyka o mniejszym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
– Ryzyka związane z akcjami Spółki

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za I kw. 2024 r.
10
10
– Ryzyko niższego poziomu opłacalności własnej produkcji nowych wyrobów niż w założeniach
– Ryzyko konkurencji ze strony producentów motoryzacyjnych
– Ryzyko powstania uzależnienia od dostawców, ograniczeń lub braku ciągłości dostaw
– Ryzyko awarii przemysłowej lub wadliwego wykonania procesu produkcyjnego
– Ryzyko wizerunkowe
– Ryzyko związane z uzyskiwaniem homologacji
– Ryzyko producenckie (odpowiedzialności za produkt) oraz z tytułu rękojmi za wady produktów
– Ryzyko związane z możliwością uznania stosowania praktyk ograniczających konkurencję
– Ryzyko cofnięcia lub utraty dotacji
– Ryzyko płynności
– Ryzyko niezgodności Spółki z obowiązującymi przepisami prawnymi
– Ryzyko trudności w pozyskaniu pracowników, w tym wykwalifikowanej kadry pracowniczej oraz presja płacowa
– Ryzyko niepożądanych lub nieuczciwych zachowań pracowników AC S.A. lub osób trzecich.
3. Pozostałe informacje
3.1 Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości realizacji prognozy wyników
finansowych
Spółka nie opublikowała prognozy wyników finansowych.
3.2 Istotne postępowania sądowe
W I kwartale 2024 roku AC S.A. nie była stroną istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla
postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności emitenta lub
jednostki od niego zależnej.
3.3 Transakcje z podmiotami powiązanymi
W I kwartale 2024 roku AC S.A. i jednostki od niej zależne nie zawierały transakcji z podmiotami powiązanymi na innych
warunkach niż rynkowe.
3.4 Udzielone poręczenia kredytu, pożyczki, udzielone gwarancje
W raportowanym okresie AC S.A. i jednostki od niej zależne nie udzielały poręczeń kredytu lub pożyczki oraz łącznie jednemu
podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, dla których łączna wartość istniejących poręczeń byłaby znacząca.
Data Imię i nazwisko Stanowisko Podpis
9 maj 2024
Anatol Timoszuk Prezes Zarządu
9 maj 2024
Katarzyna Rutkowska Wiceprezes Zarządu ds. Finansów i IR

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za I kw. 2024 r.
11
11
9 maj 2024
Krzysztof Szymański Wiceprezes Zarządu ds. Operacyjnych
9 maj 2024
Paweł Baraniuk
Wiceprezes Zarządu ds. Handlu i
Rozwoju