Raport kwartalny za III kw. 2023 r.
1
AC Spółka Akcyjna
ul. 42 Pułku Piechoty 50
15-181 Białystok
Białystok, sierpień 2024
za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2024 roku
Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki

Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2024 r.
Raport półroczny za I półrocze 2024 r.
2
2
1. Podstawowe informacje o Spółce AC S.A.
1.1 Dane informacyjne
AC S.A. powstała w wyniku przekształcenia spółki AC Wytwórnia Części Samochodowych sp. z o.o. w spółkę akcyjną.
Przekształcenie zostało zarejestrowane przez Sąd Rejonowy w Białymstoku w dniu 17 grudnia 2007 r. Czas trwania Spółki jest
nieoznaczony. Akcje Spółki są notowane na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych od 11 sierpnia 2011 r. na rynku
podstawowym w systemie notowań ciągłych.
Spółka projektuje i produkuje wysoce zaawansowane, o wysokiej jakości użytkowej komponenty i kompletne systemy konwersji
aut benzynowych i diesla na gaz LPG, CNG i LNG, z zastosowaniem produkowanych we własnym zakresie najważniejszych
elementów tego systemu do samochodów osobowych, średnich i dużych ciężarowych. Oszczędność kosztów paliwa (paliwa
alternatywne LPG, CNG i LNG są średnio o połowę tańsze od paliw konwencjonalnych) i korzyści środowiskowe (aby sprostać
wyzwaniom globalnej zmiany klimatu), sprzyjają rosnącym ilościom pojazdów napędzanych autogazem i prowadzą do przekonania,
że paliwa gazowe pozostają powszechnie dostępną, alternatywną i ekologiczną opcją wobec pojazdów napędzanych olejem
napędowym (diesel) i benzyną.
AC jest również producentem elektroniki i wiązek elektrycznych na rynek motoryzacyjny, w tym zestawów do haków holowniczych
i AGD. Firma jest także w niewielkim zakresie dystrybutorem części i akcesoriów samochodowych. Spółka w niewielkim zakresie
prowadzi też działalność na terenie kraju w obszarze sprzedaży i montażu instalacji fotowoltaicznych.
Głównym przedmiotem działalności Spółki jest:
– produkcja i sprzedaż zestawów i podzespołów samochodowych instalacji gazowych (wyroby własne LPG, CNG i LNG),
– produkcja i dystrybucja elektroniki samochodowej i wiązek elektrycznych (wyroby własne automotive),
– dystrybucja części samochodowych (towary – handel).
Historia firmy rozpoczęła się w 1986 r. od produkcji podgrzewaczy oleju napędowego do silników Diesla. Z biegiem czasu była
poszerzana o inne wyroby elektrotechniki samochodowej: przerywacze, przekaźniki, regulatory napięcia, czy też wiązki
elektryczne. W połowie lat 90-tych AC podjęła współpracę z niemiecką firmą, dostarczając wiązki elektryczne do haków
holowniczych, która stale rozwija się i poszerza o nowe zestawy wiązek z modułem elektronicznym.
W roku 1999 rozpoczęto produkcję elektronicznych systemów sterowania wtryskiem gazu do samochodowych instalacji gazowych
na rynek krajowy. Efektem dokonanego wyboru kierunku rozwoju było opracowanie sterowników STAG, które szybko podbiły rynek
krajowy i zyskały uznanie na rynkach eksportowych. Wybrana specjalizacja jest rozwijana do chwili obecnej. O jakości wyrobów
Spółki świadczy duży międzynarodowy zasięg i rozległa sieć dystrybucji, klienci w ponad 50 krajach na świecie i wiodąca pozycja
na rynku polskim.
Spółka posiada jedną spółkę zależną AC.STAG S.A.C. w Limie (Peru) – powołaną w lutym 2014 r. AC posiada 99,77% akcji tej
spółki. Spółka prowadzi działalność operacyjną polegającą na dystrybucji wyrobów AC na terenie Peru.
Ze względu na nieistotne parametry finansowe spółka ta, na podstawie art. 58 ust.1 Ustawy o rachunkowości z dnia 29 września
1994 r. z późn. zmianami, nie podlegała konsolidacji w prezentowanym sprawozdaniu finansowym.

Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2024 r.
Raport półroczny za I półrocze 2024 r.
3
3
1.2 Znaczni akcjonariusze
Kapitał zakładowy Spółki, zgodnie z wpisem do Krajowego Rejestru Sądowego, na dzień 30 czerwca 2024 r., jak i na dzień
sporządzenia i publikacji niniejszego sprawozdania wynosił 2 299 670,75 zł i dzielił się na 9 198 683 akcji serii A o wartości
nominalnej 0,25 zł każda. Wszystkie akcje są akcjami na okaziciela. Spółka nie wyemitowała akcji uprzywilejowanych. Każda akcja
daje prawo do jednego głosu na walnym zgromadzeniu.
Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio poprzez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym
zgromadzeniu Spółki na dzień przekazania niniejszego raportu. Stan posiadania akcji AC S.A. przedstawia się następująco*:
Akcjonariusz
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
poprzedniego
raportu
okresowego
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
poprzedniego
raportu
okresowego
Zmiana
ilość
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
niniejszego
raportu
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
niniejszego raportu
OFE PZU „Złota jesień”
reprezentowany przez
PTE PZU S.A.
883 519 9,60% - 883 519 9,60%
PKO BP Bankowy OFE i
PKO Dobrowolny FE
705 085 7,67% +10 079 715 164 7,77%
WIM sp. z o.o.
685 022 7,45% - 685 022 7,45%
Piotr Laskowski
639 238 6,95% - 639 238 6,95%
Nationale Nederlanden
OFE
468 527 5,09% - 468 527 5,09%
Pozostali akcjonariusze 5 817 292 63,24% - 10 079 5 807 213 63,14%
Razem 9 198 683 100,00% - 9 198 683 100,00%
*Według uzyskanych ostatnio potwierdzeń, a w odniesieniu do OFE PZU „Złota Jesień”, Nationale Nederlanden OFE, PKO BP Bankowy i PKO Dobrowolny FE
zgodnie z danymi zawartymi w Liście akcjonariuszy Spółki KDPW z dnia 08.05.2024 r.
1.3 Akcje AC S.A. w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
Rada Nadzorcza
Imię i nazwisko
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
poprzedniego
raportu
okresowego
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
poprzedniego
raportu
okresowego
Zmiana
ilość
Liczba akcji/ liczba
głosów
na dzień
przekazania
niniejszego raportu
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
niniejszego raportu
Zenon Andrzej
Mierzejewski
95 185 1,03%
-
95 185 1,03%
Marzena Anna Smolarczyk 66 233 0,72% - 66 233 0,72%
Dariusz Kowalczyk 434 395 4,72% - 434 395 4,72%

Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2024 r.
Raport półroczny za I półrocze 2024 r.
4
4
Małżonka Zenona Andrzeja Mierzejewskiego – Członka Rady Nadzorczej, posiada 198 140 akcji Spółki, stanowiących 2,15%
udziału w kapitale zakładowym Spółki oraz ogólnej liczbie głosów. Akcje te są objęte małżeńską wspólnością majątkową.
Małżonka Artura Jarosława Laskowskiego – Członka Rady Nadzorczej, posiada 165 425 akcji Spółki, stanowiących 1,80% udziału
w kapitale zakładowym Spółki oraz ogólnej liczbie głosów. Akcje te są objęte małżeńską wspólnością majątkową.
Członkowie Rady Nadzorczej nie posiadają opcji na akcje.
Zarząd
Imię i nazwisko
Liczba akcji/ liczba
głosów na dzień
przekazania
poprzedniego raportu
okresowego
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
poprzedniego
raportu okresowego
Zmiana
ilość
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
niniejszego
raportu
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
niniejszego raportu
Anatol Timoszuk
Katarzyna Rutkowska
Krzysztof Szymański
5 423
171 808
13 559
0,06%
1,88%
0,15%
-
-
-
5 423
171 808
13 559
0,06%
1,88%
0,15%
Paweł Baraniuk 1 807 0,02% - 1 807 0,02%
Anatol Timoszuk – Prezes Zarządu wraz z małżonką są wspólnikami WIM sp. z o.o., która posiada 685 022 akcji Spółki, co stanowi
7,45% udziału w kapitale zakładowym Spółki oraz ogólnej liczbie głosów.
Członkowie Zarządu nie posiadają opcji na akcje.
1.4 Sytuacja kadrowa
W raportowanym okresie I półrocza 2024 r., jak i na dzień przekazania niniejszego sprawozdania skład Rady Nadzorczej AC S.A.
przedstawiał się następująco:
 Michał Karol Hulbój – Przewodniczący Rady Nadzorczej (od dnia 16.05.2022 r.), Przewodniczący Komitetu Audytu (od
dnia 17.05.2019 r.), Członek Rady Nadzorczej od dnia 17.05.2019 r.),
 Artur Jarosław Laskowski – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej (od dnia 22.10.2019 r.), Członek Rady Nadzorczej (od
dnia 17.12.2007 r.),
 Zenon Andrzej Mierzejewski – Członek Rady Nadzorczej (od dnia 22.10.2019 r., oraz od 08.09.2008 r. do 17.05.2019 r.),
 Marzena Anna Smolarczyk – Członek Rady Nadzorczej (od dnia 17.05.2019 r.),
 Dariusz Kowalczyk – Członek Rady Nadzorczej (od dnia 16.05.2022 r.)
W raportowanym okresie I półrocza 2024 r., jak i na dzień przekazania niniejszego sprawozdania skład Zarządu AC S.A.
przedstawiał się następująco:
 Anatol Timoszuk – Prezes Zarządu (od dnia 01.10.2019 r., oraz od 17.12.2007 r. do 31.07.2008 r.),
 Katarzyna Rutkowska – Wiceprezes Zarządu ds. Finansów i IR (od dnia 01.10.2019 r., Prezes Zarządu od 01.08.2008 r.
do 30.09.2019 r., Wiceprezes Zarządu od 17.12.2007 r. do 31.07.2008 r.),

Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2024 r.
Raport półroczny za I półrocze 2024 r.
5
5
 Krzysztof Szymański – Wiceprezes Zarządu ds. Operacyjnych (od dnia 20.01.2022 r.),
 Paweł Baraniuk – Wiceprezes Zarządu ds. Handlu i Rozwoju (od dnia 01.01.2023 r.).
Na dzień 30 czerwca 2024 r. zatrudnienie w Spółce wyniosło 714 osób zatrudnionych na umowę o pracę i 19 osób na umowy
cywilnoprawne.
2. Sytuacja finansowa
2.1 Zwięzły opis istotnych dokonań i niepowodzeń emitenta wraz z wykazem
najważniejszych zdarzeń dotyczących emitenta oraz czynników i zdarzeń mających
istotny wpływ na sprawozdanie finansowe w I półroczu 2024 r.
Przychody ze sprzedaży wyniosły w I półroczu 2024 r. 133,5 mln zł i były wyższe od przychodów ze sprzedaży za analogiczny
okres roku ubiegłego o 5,9%.
Utrzymujące się wysokie ceny paliw konwencjonalnych (benzyna, diesel) oraz korzystne relacje cen 1 litra autogazu (LPG, CNG)
do paliw konwencjonalnych na większości rynków sprzedażowych Spółki, cechy użytkowe i przystępność transportowa LPG wobec
innych alternatywnych paliw oraz akcentowany na świecie ekologiczny aspekt napędzania samochodów paliwami alternatywnymi,
sprzyjają zainteresowaniu instalacjami gazowymi.
Przy czym duża zmienność i niepewność na rynku, konsekwencje wojny na Ukrainie i skutki sankcji nakładanych na Rosję oraz
sytuacja geopolityczna i gospodarcza będąca pochodną tych zdarzeń, tłumią wzrost popytu i negatywnie wpływają na koszty Spółki.
Istotne umocnienie PLN wobec EUR i USD miało również negatywy wpływ na wartość zrealizowanych przychodów ze sprzedaży
w odniesieniu do porównywalnego okresu roku ubiegłego.
Przychody AC opierają się przede wszystkim na sprzedaży samochodowych instalacji gazowych. Sprzedaż takich instalacji
obejmuje w szczególności:
– wyroby własne, w tym komponenty oraz kompletne systemy konwersji aut benzynowych i diesla na gaz LPG i CNG. W I półroczu
2024 r. wartość sprzedaży tej kategorii wzrosła o 14,3% w porównaniu do roku ubiegłego;
– towary, w skład których wchodzą m.in. części i akcesoria motoryzacyjne, komponenty instalacji gazowych LPG i CNG których
spółka nie jest producentem (mechanika i inne akcesoria), a sprzedaje je jako uzupełnienie kompleksowej oferty dla partnerów.
Sprzedaż towarów obejmuje również komponenty do instalacji fotowoltaicznych. Konkurencyjny rynek nie pozwala na realizację
wysokich marż w tym obszarze sprzedaży. Ich sprzedaż w raportowanym okresie spadła o 37,2% w stosunku do I półrocza
2023 r. głównie w związku z zaprzestaniem sprzedaży towarów fotowoltaicznych;
Eksport zestawów do haków holowniczych (wiązki elektryczne wraz z modułami elektronicznymi dla poszczególnych marek
samochodów), sprzedawanych na kraje Europy Zachodniej poprzez niemieckiego partnera, po spadku w trudnym dla gospodarki
niemieckiej początku 2023 r., pomimo umocnienia PLN wobec EUR zanotował w raportowanym okresie wzrost o 3,1mln zł, tj. o
14,2%.
Sprzedaż pozostałych wyrobów w I półroczu 2024 r., obejmujących głównie produkcję wiązek elektrycznych i elektroniki przede
wszystkim na potrzeby przemysłu automotive, w wyniku trudności z przerwanymi łańcuchami dostaw klientów i przy umocnieniu
PLN wobec EUR, spadła w stosunku do porównywalnego okresu 2023 r. o 1,8 mln zł.

Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2024 r.
Raport półroczny za I półrocze 2024 r.
6
6
Usługi mają mniejszy udział w obrotach Spółki i obejmują montaż instalacji fotowoltaicznych oraz instalacji gazowych we własnym
warsztacie.
Asortymentowa struktura sprzedaży AC w ujęciu wartościowym w okresie IH 2024 r. [tys. zł]
Rodzaj IH 2023 IH 2024
dynamika
2024/2023
struktura IH
2023
struktura IH
2024
Systemy samochodowych instalacji gazowych 82 848 94 677 114,3% 65,7% 70,9%
Zestawy do haków holowniczych 21 498 24 555 114,2% 17,1% 18,4%
Pozostałe wyroby 6 525 4 702 72,1% 5,2% 3,6%
Usługi 2 452 1 528 62,3% 1,9% 1,1%
Towary i materiały 12 771 8 020 62,8% 10,1% 6,0%
Razem 126 094 133 482 105,9% 100,0% 100,0%
Geograficzna struktura sprzedaży AC w ujęciu wartościowym [tys. zł]
Kierunek IH 2023 IH 2024
dynamika
2024/2023
struktura IH
2023
struktura IH
2024
Polska 43 222 38 384 88,8% 34,3% 28,8%
Export, w tym: 82 872 95 098 114,8% 65,7% 71,2%
Europa bez PL
43 257
39 874
92,2% 52,2% 41,9%
Azja i Ocenia
21 660
42 392
195,7% 26,1% 44,6%
Ameryki
5 117
12 485
244,0% 6,2% 13,1%
Afryka
12 838
347
2,7% 15,5% 0,4%
Razem 126 094 133 482 105,9% 100,0% 100,0%
W ujęciu geograficznym w I półroczu 2024 r. nastąpił spadek sprzedaży do odbiorców polskich o 11,2% głównie w obszarze
pozostałych wyrobów i towarów fotowoltaicznych, przy wzroście sprzedaży w obszarze systemów instalacji gazowych na rynku
krajowym. Przy tym miał miejsce znaczący wzrost sprzedaży do klientów na rynkach eksportowych o 14,8% głównie w krajach Azji
i Ameryki Łacińskiej. Afryka jako niedojrzały jeszcze rynek, może doświadczać przejściowego zachwiania popytu, jednakże jest to
wciąż bardzo perspektywiczny kierunek ekspansji eksportowej Spółki. W roku ubiegłym istotna była sprzedaż w ramach przetargu
do Algierii.
Marża brutto na sprzedaży wyniosła w I półroczu 2024 r. 30,9% wobec 28,9% w analogicznym okresie roku poprzedniego, pomimo
umocnienia PLN wobec EUR i USD w raportowanym okresie oraz wzrostu wynagrodzeń, co udało się częściowo przełożyć na
ceny sprzedaży. W związku z tym oraz przy wyższej sprzedaży niż w 2023 r., zrealizowany zysk operacyjny w I półroczu 2024 r.
wyniósł 20,7 mln zł i był wyższy od wyniku osiągniętego w porównywalnym okresie 2023 r. o 3,4 mln zł. Koszty odsetek od kredytów
w wysokości 941 tys. zł zostały zniwelowane dodatnim wynikiem na zabezpieczeniu obrotu walutowego oraz dodatnimi różnicami
kursowymi m.in. od kredytów walutowych w wysokości 593 tys. zł. Efektywna stopa podatkowa (podatek dochodowy / zysk brutto)
wyniosła 12% ze względu na rozliczenie ulg w podatku dochodowym, przede wszystkim ulgi badawczo – rozwojowej. W wyniku
tych czynników zysk netto w I półroczu 2024 r. wyniósł 17,94 mln zł i był wyższy od zysku netto za porównywalne I półrocze 2023
roku o 2,2 mln zł.
W I półroczu 2024 r. Spółka uzyskała dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej o wartości 36,8 mln zł, głównie w
wyniku zysku netto powiększonego o amortyzację przy wzroście zobowiązań oraz spadku poziomu należności i zapasów.
Przepływy z działalności inwestycyjnej, w okresie przygotowań do wyższych wydatków osiągnęły niewielką ujemną wartość na

Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2024 r.
Raport półroczny za I półrocze 2024 r.
7
7
poziomie 1,9 mln zł, zaś przepływy z działalności finansowej osiągnęły ujemną wartość 33,3 mln zł w wyniku wypłaty dywidendy
oraz spłaty kredytów obrotowych.
Udział kredytów bankowych na 30 czerwca 2024 r. utrzymuje się na bezpiecznym poziomie 18,2% sumy bilansowej, a dług netto
wynosi 35,4 mln zł.
Pozycja walutowa
Struktura walutowa przychodów ze sprzedaży:
Waluta I H 2024
PLN 26,3%
EUR 42,7%
USD 31,0%
Struktura walutowa zakupów materiałów i towarów:
Waluta I H 2024
PLN 33,4%
EUR 48,2%
USD 18,4%
Dokonując transakcji eksportowych i importowych AC S.A. dąży do bilansowania wpływów i wydatków w poszczególnych walutach.
Niemniej jednak sezonowo może zaistnieć nierównowaga w przepływach walut. Z reguły występuje nadwyżka walut, która jest
wydawana na spłatę kredytów, inwestycje w maszyny i urządzenia, a w miarę potrzeb podlega przewalutowaniu na PLN. Pomimo
dużego udziału zakupów surowców do produkcji z importu, to znaczny udział sprzedaży eksportowej powoduje że nasza marża
eksportowa i sprzedaż maleje, gdy złoty umacnia się, a rośnie – gdy osłabia się. Umocnienie polskiej waluty, jakie ma miejsce w I
półroczu 2024 r. miało negatywny wpływ na wyniki Spółki. Duża zmienność w cenie walut ma przejściowo wpływ na realizowane
marże. Na przykład przy umocnieniu PLN sprzedaż była rozliczana przy tańszych walutach, a koszty wytworzenia (ze względu na
wcześniejszy zakup zapasów) przy droższych walutach. Spółka utrzymuje część swojego zadłużenia w EUR, a także zabezpiecza
otwartą pozycję walutową.
2.2 Opis czynników mających w ocenie Spółki wpływ na wyniki w perspektywie
przyszłego okresu
Głównym czynnikiem mającym wpływ na wyniki Spółki jest utrzymanie obecnie bardzo korzystnej relacji cen autogazu do paliw
konwencjonalnych na istotnych rynkach dla Spółki, a także utrzymująca się zmienność i niepewność, w szczególności
geopolityczna m.in. w zakresie rozwoju rosyjskiej inwazji na Ukrainę, czy też wojny w Izraelu, zmian cen materiałów i innych
czynników produkcji, w tym wzrostu wynagrodzeń.
Spółka koncentruje się na podejmowaniu działań mających na celu wzmocnienie bilansu, w tym poprawę marż, wolumenów i
ograniczaniu wydatków. Chociaż już w mniejszym zakresie to nadal obserwujemy jednak presję inflacyjną, zakłócenia w globalnym
łańcuchu dostaw, wyższe stopy procentowe i zmienne ceny paliw.

Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2024 r.
Raport półroczny za I półrocze 2024 r.
8
8
Istotnym ryzykiem, które ujawniło się pod koniec lutego 2022 r. jest ryzyko ograniczenia sprzedaży na rynek Ukrainy i zaprzestanie
sprzedaży do Rosji, w wyniku konfliktu rosyjsko – ukraińskiego i prowadzonej na terenie Ukrainy wojny. Pełne skutki handlowe i
gospodarcze konsekwencje konfliktu są obecnie niepewne. Wiele krajów wprowadziło liczne sankcje przeciwko Rosji w celu
wywarcia presji ekonomicznej, w tym nowy unijny pakiet sankcji w zakresie importu LPG z Rosji (który realnie wejdzie w życie pod
koniec grudnia 2024 r.) i spowoduje konieczność zakupu tego paliwa z droższych źródeł. W Polsce gaz LPG jest blisko 2,4 x tańszy
od benzyny. LPG z Rosji w 2023 r. w Polsce był w hurcie średnio o 18% tańszy, niż nierosyjski. Jednakże podaż gazu na rynkach
światowych jest duża, USA gromadzi obecnie rekordowe zapasy, a Rosja, pozbawiona dostępu do rynku UE, będzie próbowała
sprzedawać gaz w niższej cenie na rynkach pozaeuropejskich po atrakcyjnej cenie – częściowo wypychając stamtąd droższe
paliwo nieobjęte sankcjami.
W świetle zmian klimatycznych, akcentowany ekologiczny aspekt napędzania samochodów gazem oraz utrzymująca się korzystna
relacja cen autogazu i paliw konwencjonalnych: benzyny oraz diesla, powinny przekładać się na utrzymanie zainteresowania
montażem instalacji gazowych, a w konsekwencji korzystnie wpływać na wartość przychodów ze sprzedaży Spółki w kolejnych
okresach.
Biorąc pod uwagę pozycję walutową Spółki ewentualne dalsze umocnienie PLN wobec EUR i USD będzie działało negatywnie na
poziom sprzedaży i marż.
Spółka na bieżąco monitoruje czynniki istotne dla jej stabilności i rozwoju. Za kluczowe uznawane są następujące:
– czas trwania i sposób zakończenia wojny w Ukrainie i Izraelu,
– skutki sankcji nakładanych na Rosję,
– dostępność i wzrosty cen materiałów produkcyjnych i towarów oraz innych kosztów prowadzenia działalności,
– kształtowanie się otoczenia makroekonomicznego, w szczególności w zakresie: cen ropy naftowej i różnicy cen paliw
konwencjonalnych w stosunku do autogazu na poszczególnych rynkach działania, poziomu kursów walut, aktywności
konsumentów i konkurentów oraz polityki fiskalnej wobec autogazu na istotnych dla spółki rynkach,
– upowszechnienie autogazu jako paliwa ekologicznego,
– zmiana regulacji homologacyjnych,
– zmiana lokalnych walut na rynkach eksportowych klientów wobec EUR i USD - w których rozliczana jest sprzedaż eksportowa,
– kształtowanie się popytu na wyroby Spółki na rynkach, na których AC działa,
– poziom nasycenia infrastrukturą stacji paliwowych o możliwość tankowania autogazu oraz liczby warsztatów wykonujących
usługę montażu instalacji autogazu w państwach będących obecnymi lub potencjalnymi rynkami zbytu;
– import samochodów używanych,
– dostępne programy wsparcia i dofinansowań w zakresie produktów oferowanych przez AC
– rozwój branży motoryzacyjnej, w tym rynku pojazdów niskoemisyjnych,
– aktywność konkurencji na ważnych rynkach dla Spółki,
– w warunkach wysokiej inflacji możliwość przełożenia wzrostu kosztów produkcji na ceny produktów na konkurencyjnym rynku,
– inwestycje sprzedażowe w umocnienie pozycji rynkowej Spółki oraz świadomości marki instalacji gazowych STAG na rynku,
– poprawę efektywności kosztowej,
– realizację rozpoczętych projektów badawczo – rozwojowych nad nowymi produktami oraz przygotowanie ich homologacji i
procesów produkcyjnych oraz sprawną komercjalizację.

Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2024 r.
Raport półroczny za I półrocze 2024 r.
9
9
2.3 Zagrożenia i ryzyka związane z pozostałymi miesiącami 2024 r.
AC S.A. prowadzi działalność gospodarczą w otoczeniu i warunkach, które niosą ze sobą szereg ryzyk.
Można je ująć w dwóch obszarach:
– ryzyka makroekonomiczne i dotyczące branży oraz
– ryzyka związane z działalnością prowadzoną przez Spółkę,
i podzielić na:
– ryzyka o wyższym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia oraz
– ryzyka o mniejszym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
Do kluczowych zagrożeń wpływających na działalność Spółki w najbliższym okresie można zaliczyć ryzyko niepokojów
politycznych, w szczególności na terenie Ukrainy, gospodarczych i finansowych, ryzyko utrzymującej się wysokiej inflacji oraz
niedoborów i wysokich cen czynników produkcji, w tym materiałów produkcyjnych i towarów, ryzyko konkurencji technologicznej,
ryzyko niekorzystnych cen autogazu wobec paliw konwencjonalnych, oraz ryzyko pojawiania się nowych czy też stosujących
agresywną polityką cenową konkurentów.
Dokonując sprzedaży i zakupów na rynkach zagranicznych Spółka narażona jest na ryzyko walutowe, które ogranicza w sposób
naturalny poprzez bilansowanie wpływów i wydatków w walutach, a także częściowo zabezpiecza.
Spółka identyfikuje i monitoruje w szczególności następujące ryzyka:
Ryzyka makroekonomiczne i dotyczące branży:
Ryzyka o wyższym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
– Ryzyko napięć politycznych i konfliktów zbrojnych w niektórych regionach świata, w tym wojna w Ukrainie i Izraelu
– Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną w Polsce i na świecie
– Ryzyko niekorzystnych cen ropy naftowej i autogazu (LPG i CNG) w relacji do innych paliw w skali świata
– Ryzyko zmian polityki regulacyjnej dla autogazu, w tym wzrostu stawki podatku akcyzowego
– Ryzyko zmian regulacji homologacyjnych montażu instalacji gazowych na poszczególnych rynkach działania
– Ryzyko znaczącego wzrostu czynników produkcji: cen surowców, materiałów i energii, robocizny
– Ryzyko walutowe
– Ryzyko braku stabilności polskiego systemu prawnego i podatkowego
– Ryzyko konkurencyjnej technologii napędzania pojazdów, w tym upowszechnienia samochodów niskoemisyjnych
– Ryzyko zmiany polityki krajowej i przepisów w zakresie odnawialnych źródeł energii, w tym systemu zachęt i dofinansowań
Ryzyka o mniejszym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
– Ryzyko katastrof klimatycznych w niektórych regionach świata
– Ryzyko braku społecznej akceptacji dla samochodowych instalacji gazowych
– Ryzyka związane z cyberbezpieczeństwem
– Ryzyko spadku zainteresowania instalacjami z odnawialnych źródeł energii
Ryzyka związane z działalnością prowadzoną przez AC S.A.:
Ryzyka o wyższym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa
– Ryzyko konkurencji technologicznej oferty Spółki
– Ryzyko powstania uzależnienia od dystrybutorów na danym rynku
– Ryzyko związane z podrabianiem produktów Spółki
– Ryzyko kredytowe związane z należnościami handlowymi

Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2024 r.
Raport półroczny za I półrocze 2024 r.
10
10
– Ryzyko opóźnienia wdrożenia nowych produktów
– Ryzyko braku dywersyfikacji asortymentowej przychodów ze sprzedaży
– Ryzyko konkurencji cenowej (zmian w wysokości marż)
– Ryzyko związane z odpowiedzialnością za produkt wprowadzony do obrotu, w tym w zakresie instalacji fotowoltaicznych.
Ryzyka o mniejszym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
– Ryzyka związane z akcjami Spółki
– Ryzyko niższego poziomu opłacalności własnej produkcji nowych wyrobów niż w założeniach
– Ryzyko konkurencji ze strony producentów motoryzacyjnych
– Ryzyko powstania uzależnienia od dostawców, ograniczeń lub braku ciągłości dostaw
– Ryzyko awarii przemysłowej lub wadliwego wykonania procesu produkcyjnego
– Ryzyko wizerunkowe
– Ryzyko związane z uzyskiwaniem homologacji
– Ryzyko producenckie (odpowiedzialności za produkt) oraz z tytułu rękojmi za wady produktów
– Ryzyko związane z możliwością uznania stosowania praktyk ograniczających konkurencję
– Ryzyko cofnięcia lub utraty dotacji
– Ryzyko płynności
– Ryzyko niezgodności Spółki z obowiązującymi przepisami prawnymi
– Ryzyko trudności w pozyskaniu pracowników, w tym wykwalifikowanej kadry pracowniczej oraz presja płacowa
– Ryzyko niepożądanych lub nieuczciwych zachowań pracowników AC S.A. lub osób trzecich.
3. Pozostałe informacje
3.1 Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości realizacji prognozy wyników
finansowych
Spółka nie opublikowała prognozy wyników finansowych.
3.2 Istotne postępowania sądowe
W I półroczu 2024 roku AC S.A. nie była stroną istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla
postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności emitenta lub
jednostki od niego zależnej.
3.3 Transakcje z podmiotami powiązanymi
W I półroczu 2024 roku AC S.A. i jednostki od niej zależne nie zawierały transakcji z podmiotami powiązanymi na innych
warunkach niż rynkowe.
3.4 Udzielone poręczenia kredytu, pożyczki, udzielone gwarancje
W raportowanym okresie AC S.A. i jednostki od niej zależne nie udzielały poręczeń kredytu lub pożyczki oraz łącznie jednemu
podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, dla których łączna wartość istniejących poręczeń byłaby znacząca.
Data Imię i nazwisko Stanowisko Podpis
12 sierpień 2024
Anatol Timoszuk Prezes Zarządu

Półroczne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za I półrocze 2024 r.
Raport półroczny za I półrocze 2024 r.
11
11
12 sierpień 2024
Katarzyna Rutkowska Wiceprezes Zarządu ds. Finansów i IR
12 sierpień 2024
Krzysztof Szymański Wiceprezes Zarządu ds. Operacyjnych
12 sierpień 2024
Paweł Baraniuk
Wiceprezes Zarządu ds. Handlu i
Rozwoju