Raport kwartalny za III kw. 2023 r.
1
AC Spółka Akcyjna
ul. 42 Pułku Piechoty 50
15-181 Białystok
Białystok, listopad 2024
za III kwartał 2024 roku
Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za III kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za III kw. 2024 r.
2
2
1. Podstawowe informacje o Spółce AC S.A.
1.1 Dane informacyjne
AC S.A. powstała w wyniku przekształcenia spółki AC Wytwórnia Części Samochodowych sp. z o.o. w spółkę akcyjną.
Przekształcenie zostało zarejestrowane przez Sąd Rejonowy w Białymstoku w dniu 17 grudnia 2007 r. Czas trwania Spółki jest
nieoznaczony. Akcje Spółki są notowane na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych od 11 sierpnia 2011 r. na rynku
podstawowym w systemie notowań ciągłych.
Spółka projektuje i produkuje wysoce zaawansowane, o wysokiej jakości użytkowej komponenty i kompletne systemy konwersji
aut benzynowych i diesla na gaz LPG, CNG i LNG, z zastosowaniem produkowanych we własnym zakresie najważniejszych
elementów tego systemu do samochodów osobowych, średnich i dużych ciężarowych. Oszczędność kosztów paliwa (paliwa
alternatywne LPG, CNG i LNG są średnio o połowę tańsze od paliw konwencjonalnych) i korzyści środowiskowe (aby sprostać
wyzwaniom globalnej zmiany klimatu), sprzyjają rosnącym ilościom pojazdów napędzanych autogazem i prowadzą do przekonania,
że paliwa gazowe pozostają powszechnie dostępną, alternatywną i ekologiczną opcją wobec pojazdów napędzanych olejem
napędowym (diesel) i benzyną.
AC jest również producentem elektroniki i wiązek elektrycznych na rynek motoryzacyjny, w tym zestawów do haków holowniczych
i AGD. Firma jest także w niewielkim zakresie dystrybutorem części i akcesoriów samochodowych. Spółka w niewielkim zakresie
prowadzi też działalność na terenie kraju w obszarze sprzedaży i montażu instalacji fotowoltaicznych.
Głównym przedmiotem działalności Spółki jest:
– produkcja i sprzedaż zestawów i podzespołów samochodowych instalacji gazowych (wyroby własne LPG, CNG i LNG),
– produkcja i dystrybucja elektroniki samochodowej i wiązek elektrycznych (wyroby własne automotive),
– dystrybucja części samochodowych (towary – handel).
Historia firmy rozpoczęła się w 1986 r. od produkcji podgrzewaczy oleju napędowego do silników Diesla. Z biegiem czasu była
poszerzana o inne wyroby elektrotechniki samochodowej: przerywacze, przekaźniki, regulatory napięcia, czy też wiązki
elektryczne. W połowie lat 90-tych AC podjęła współpracę z niemiecką firmą, dostarczając wiązki elektryczne do haków
holowniczych, która stale rozwija się i poszerza o nowe zestawy wiązek z modułem elektronicznym.
W roku 1999 rozpoczęto produkcję elektronicznych systemów sterowania wtryskiem gazu do samochodowych instalacji gazowych
na rynek krajowy. Efektem dokonanego wyboru kierunku rozwoju było opracowanie sterowników STAG, które szybko podbiły rynek
krajowy i zyskały uznanie na rynkach eksportowych. Wybrana specjalizacja jest rozwijana do chwili obecnej. O jakości wyrobów
Spółki świadczy duży międzynarodowy zasięg i rozległa sieć dystrybucji, klienci w ponad 50 krajach na świecie i wiodąca pozycja
na rynku polskim.
Spółka posiada jedną spółkę zależną AC.STAG S.A.C. w Limie (Peru) – powołaną w lutym 2014 r. AC posiada 99,77% akcji tej
spółki. Spółka prowadzi działalność operacyjną polegającą na dystrybucji wyrobów AC na terenie Peru.
Ze względu na nieistotne parametry finansowe spółka ta, na podstawie art. 58 ust.1 Ustawy o rachunkowości z dnia 29 września
1994 r. z późn. zmianami, nie podlegała konsolidacji w prezentowanym sprawozdaniu finansowym.

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za III kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za III kw. 2024 r.
3
3
1.2 Znaczni akcjonariusze
Kapitał zakładowy Spółki, zgodnie z wpisem do Krajowego Rejestru Sądowego, na dzień 30 września 2024 r., jak i na dzień
sporządzenia i publikacji niniejszego sprawozdania wynosił 2 299 670,75 zł i dzielił się na 9 198 683 akcji serii A o wartości
nominalnej 0,25 zł każda. Wszystkie akcje są akcjami na okaziciela. Spółka nie wyemitowała akcji uprzywilejowanych. Każda akcja
daje prawo do jednego głosu na walnym zgromadzeniu.
Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio poprzez podmioty zależne co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na walnym
zgromadzeniu Spółki na dzień przekazania niniejszego raportu. Stan posiadania akcji AC S.A. przedstawia się następująco*:
Akcjonariusz
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
raportu
półrocznego
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
raportu
półrocznego
Zmiana
ilość
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
niniejszego
raportu
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
niniejszego raportu
OFE PZU „Złota jesień”
reprezentowany przez
PTE PZU S.A.
883 519 9,60% - 883 519 9,60%
PKO BP Bankowy OFE i
PKO Dobrowolny FE
715 164 7,77% - 715 164 7,77%
WIM sp. z o.o.
685 022 7,45% - 685 022 7,45%
Piotr Laskowski
639 238 6,95% - 639 238 6,95%
Nationale Nederlanden
OFE
468 527 5,09% - 468 527 5,09%
Pozostali akcjonariusze 5 807 213 63,14% - 5 807 213 63,14%
Razem 9 198 683 100,00% - 9 198 683 100,00%
*Według uzyskanych ostatnio potwierdzeń, a w odniesieniu do OFE PZU „Złota Jesień”, Nationale Nederlanden OFE, PKO BP Bankowy i PKO Dobrowolny FE
zgodnie z danymi zawartymi w Liście akcjonariuszy Spółki KDPW z dnia 08.05.2024 r.
1.3 Akcje AC S.A. w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
Rada Nadzorcza
Imię i nazwisko
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
raportu
półrocznego
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
raportu
półrocznego
Zmiana
ilość
Liczba akcji/ liczba
głosów
na dzień
przekazania
niniejszego raportu
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
niniejszego raportu
Zenon Andrzej
Mierzejewski
95 185 1,03%
-
95 185 1,03%
Marzena Anna Smolarczyk 66 233 0,72% - 66 233 0,72%
Dariusz Kowalczyk 434 395 4,72% - 434 395 4,72%

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za III kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za III kw. 2024 r.
4
4
Małżonka Zenona Andrzeja Mierzejewskiego – Członka Rady Nadzorczej, posiada 198 140 akcji Spółki, stanowiących 2,15%
udziału w kapitale zakładowym Spółki oraz ogólnej liczbie głosów. Akcje te są objęte małżeńską wspólnością majątkową.
Małżonka Artura Jarosława Laskowskiego – Członka Rady Nadzorczej, posiada 165 425 akcji Spółki, stanowiących 1,80% udziału
w kapitale zakładowym Spółki oraz ogólnej liczbie głosów. Akcje te są objęte małżeńską wspólnością majątkową.
Członkowie Rady Nadzorczej nie posiadają opcji na akcje.
Zarząd
Imię i nazwisko
Liczba akcji/ liczba
głosów na dzień
przekazania raportu
półrocznego
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania raportu
półrocznego
Zmiana
ilość
Liczba akcji/
liczba głosów
na dzień
przekazania
niniejszego
raportu
Udział w kapitale
zakładowym/ w
ogólnej liczbie
głosów na dzień
przekazania
niniejszego raportu
Anatol Timoszuk*
Katarzyna Rutkowska
Krzysztof Szymański
5 423
171 808
13 559
0,06%
1,88%
0,15%
-
-
-
5 423
171 808
13 559
0,06%
1,88%
0,15%
Paweł Baraniuk 1 807 0,02% - 1 807 0,02%
*Anatol Timoszuk - złożył oświadczenie o rezygnacji z członkostwa w Zarządzie Spółki ze skutkiem na koniec dnia 04.11.2024 r.,
o czym Spółka informowała Raportem bieżącym nr 12/2024.
Anatol Timoszuk wraz z małżonką są wspólnikami WIM sp. z o.o., która posiada 685 022 akcji Spółki, co stanowi 7,45% udziału w
kapitale zakładowym Spółki oraz ogólnej liczbie głosów.
Członkowie Zarządu nie posiadają opcji na akcje.
1.4 Sytuacja kadrowa
W raportowanym okresie III kwartału 2024 r. skład Rady Nadzorczej AC S.A. przedstawiał się następująco:
Michał Karol Hulbój – Przewodniczący Rady Nadzorczej (od dnia 16.05.2022 r.), Przewodniczący Komitetu Audytu (od dnia
17.05.2019 r.), Członek Rady Nadzorczej od dnia 17.05.2019 r.),
Artur Jarosław Laskowski – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej (od dnia 22.10.2019 r.), Członek Rady Nadzorczej (od dnia
17.12.2007 r.),
Zenon Andrzej Mierzejewski – Członek Rady Nadzorczej (od dnia 22.10.2019 r., oraz od 08.09.2008 r. do 17.05.2019 r.),
Marzena Anna Smolarczyk – Członek Rady Nadzorczej (od dnia 17.05.2019 r.),
Dariusz Kowalczyk – Członek Rady Nadzorczej (od dnia 16.05.2022 r.)
W raportowanym okresie III kwartału 2024 r. skład Zarządu AC S.A. był następujący:
Anatol Timoszuk – Prezes Zarządu (od dnia 01.10.2019 r., oraz od 17.12.2007 r. do 31.07.2008 r.),
Katarzyna Rutkowska – Wiceprezes Zarządu ds. Finansów i IR (od dnia 01.10.2019 r., Prezes Zarządu od 01.08.2008 r. do
30.09.2019 r., Wiceprezes Zarządu od 17.12.2007 r. do 31.07.2008 r.),
Krzysztof Szymański – Wiceprezes Zarządu ds. Operacyjnych (od dnia 20.01.2022 r.),

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za III kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za III kw. 2024 r.
5
5
Paweł Baraniuk – Wiceprezes Zarządu ds. Handlu i Rozwoju (od dnia 01.01.2023 r.).
W dniu 4 listopada 2024 r. Pan Anatol Timoszuk złożył rezygnację z członkostwa w Zarządzie ze skutkiem na koniec 4 listopada
2024 r., zaś w dniu 5 listopada 2024 r. Rada Nadzorcza podjęła uchwałę o powołaniu Pana Mirosława Bendzery na stanowisko
Prezesa Zarządu.
W związku z powyższym skład Zarządu AC S.A. na dzień przekazania niniejszego raportu jest następujący:
Mirosław Bendzera – Prezes Zarządu (od dnia 05.11.2024 r.),
Katarzyna Rutkowska – Wiceprezes Zarządu ds. Finansów i IR (od dnia 01.10.2019 r., Prezes Zarządu od 01.08.2008 r. do
30.09.2019 r., Wiceprezes Zarządu od 17.12.2007 r. do 31.07.2008 r.),
Krzysztof Szymański – Wiceprezes Zarządu ds. Operacyjnych (od dnia 20.01.2022 r.),
Paweł Baraniuk – Wiceprezes Zarządu ds. Handlu i Rozwoju (od dnia 01.01.2023 r.).
2. Sytuacja finansowa
2.1 Zwięzły opis istotnych dokonań i niepowodzeń emitenta wraz z wykazem
najważniejszych zdarzeń dotyczących emitenta oraz czynników i zdarzeń mających
istotny wpływ na sprawozdanie finansowe w III kwartale 2024 r.
Przychody ze sprzedaży wyniosły w III kwartale 2024 r. 60,5 mln zł i były niższe od przychodów ze sprzedaży za analogiczny okres
roku ubiegłego o 7,8% głównie w wyniku okresowego spadku sprzedaży w obszarze zestawów do haków holowniczych, po
istotnych wzrostach w tym obszarze w I półroczu 2024 r. W okresie I-IX 2024 r. przychody ze sprzedaży wyniosły 194 mln zł i były
wyższe od przychodów tego okresu 2023 r. o 2,3 mln zł. Warto zaznaczyć iż w III kwartale 2024 r. marża brutto na sprzedaży
wzrosła o 4,7 pkt%, a w okresie I-IX 2024 r. o 2,9 pkt%.
Utrzymujące się wysokie ceny paliw konwencjonalnych (benzyna, diesel) oraz korzystne relacje cen 1 litra autogazu (LPG, CNG)
do paliw konwencjonalnych na większości rynków sprzedażowych Spółki, cechy użytkowe i przystępność transportowa LPG wobec
innych alternatywnych paliw oraz akcentowany na świecie ekologiczny aspekt napędzania samochodów paliwami alternatywnymi,
sprzyjają zainteresowaniu instalacjami gazowymi. Przy czym duża zmienność i niepewność na rynku, konsekwencje wojny na
Ukrainie i skutki sankcji nakładanych na Rosję oraz sytuacja geopolityczna i gospodarcza będąca pochodną tych zdarzeń, tłumią
wzrost popytu i negatywnie wpływają na koszty Spółki. Istotne umocnienie PLN wobec EUR i USD miało również negatywy wpływ
na wartość zrealizowanych przychodów ze sprzedaży w odniesieniu do porównywalnego okresu roku ubiegłego.
Przychody AC opierają się przede wszystkim na sprzedaży samochodowych instalacji gazowych. Sprzedaż takich instalacji
obejmuje w szczególności:
– wyroby własne, w tym komponenty oraz kompletne systemy konwersji aut benzynowych i diesla na gaz LPG i CNG. W III
kwartale 2024 r. wartość sprzedaży tej kategorii spadła nieznacznie o 1,2%, przy czym wzrosła o 9% narastająco w okresie I-
IX 2024 r. w porównaniu do roku ubiegłego;
– towary, w skład których wchodzą m.in. części i akcesoria motoryzacyjne, komponenty instalacji gazowych LPG i CNG których
spółka nie jest producentem (mechanika i inne akcesoria), a sprzedaje je jako uzupełnienie kompleksowej oferty dla partnerów.
Sprzedaż towarów obejmuje również komponenty do instalacji fotowoltaicznych. Konkurencyjny rynek nie pozwala na realizację
wysokich marż w tym obszarze sprzedaży. Ich sprzedaż w raportowanym okresie utrzymała się na podobnym poziomie w

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za III kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za III kw. 2024 r.
6
6
stosunku do roku ubiegłego, a spadła narastająco w okresie 3 kwartałów 2024 r. o 28,3% w stosunku do porównywalnego
okresu 2023 r. głównie w związku z zaprzestaniem sprzedaży towarów fotowoltaicznych;
Eksport zestawów do haków holowniczych (wiązki elektryczne wraz z modułami elektronicznymi dla poszczególnych marek
samochodów), sprzedawanych na kraje Europy Zachodniej poprzez niemieckiego partnera, przy umocnieniu PLN wobec EUR, po
dość istotnym wzroście w I półroczu 2024 r. zanotował w III kwartale 2024 r. okresowy spadek o 3,9 mln zł, tj. o 27% w stosunku
do III kwartału 2023 r. z perspektywą wzrostu w IV Q 2024 r.
Sprzedaż pozostałych wyrobów w III kwartale 2024 r., obejmujących głównie produkcję wiązek elektrycznych i elektroniki na
potrzeby przemysłu automotive, w wyniku trudności na rynku nowych samochodów i przy umocnieniu PLN wobec EUR, spadła w
stosunku do porównywalnego okresu 2023 r. o 0,9 mln zł.
Usługi mają mniejszy udział w obrotach Spółki i obejmują montaż instalacji fotowoltaicznych oraz instalacji gazowych we własnym
warsztacie.
Asortymentowa struktura sprzedaży AC w ujęciu wartościowym w okresie III Q 2024 r. [tys. zł]
Rodzaj III Q 2023 III Q 2024
dynamika
2024/2023
struktura III Q
2023
struktura III Q
2024
Systemy samochodowych instalacji gazowych 43 138 42 618 98,8% 65,8% 70,4%
Zestawy do haków holowniczych 14 393 10 514 73,0% 21,9% 17,4%
Pozostałe wyroby 3 357 2 411 71,8% 5,1% 4,0%
Usługi 624 895 143,6% 1,0% 1,5%
Towary i materiały 4 060 4 048 99,7% 6,2% 6,7%
Razem 65 572 60 486 92,2% 100,0% 100,0%
Asortymentowa struktura sprzedaży AC w ujęciu wartościowym w okresie I-IX 2024 r. [tys. zł]
Rodzaj
I-IX 2023 I- IX 2024 dynamika
2024/2023
struktura I-IX
2023
struktura I- IX
2024
Systemy samochodowych instalacji gazowych 125 986 137 295 109,0% 65,7% 70,8%
Zestawy do haków holowniczych 35 891 35 069 97,7% 18,7% 18,1%
Pozostałe wyroby 9 882 7 114 72,0% 5,2% 3,7%
Usługi 3 076 2 423 78,8% 1,6% 1,2%
Towary i materiały 16 831 12 068 71,7% 8,8% 6,2%
Razem 191 666 193 969 101,2% 100,0% 100,0%
W ujęciu geograficznym w III kwartale 2024 r. nastąpiło utrzymanie sprzedaży do odbiorców exportowych, przy spadku sprzedaży
do klientów na rynku krajowym. Warto zaznaczyć, że sprzedaż systemów instalacji gazowych w exporcie rosła zarówno w III Q
2024, jak i narastająco w okresie 3 kwartałów 2024 r., a do odbiorców polskich w okresie narastającym za I-IX 2024 r. pozostała
na zbliżonym poziomie do porównywalnego okresu 2023 r., przy widocznym okresowym spadku w III kwartale 2024 r. w porównaniu
do III kwartału 2023 r. spowodowanym zmianą polityki dystrybucji.

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za III kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za III kw. 2024 r.
7
7
Geograficzna struktura sprzedaży AC w ujęciu wartościowym w okresie III Q 2024 r. [tys. zł]
Kierunek III Q 2023 III Q 2024
dynamika
2024/2023
struktura III Q
2023
struktura III Q
2024
Polska 20 193 15 543 77,0% 30,8% 25,7%
w tym systemy samochodowych instalacji gazowych 13 572 10 947 80,7% 20,7% 18,1%
Export 45 379 44 943 99,0% 69,2% 74,3%
w tym systemy samochodowych instalacji gazowych 29 566 31 671 107,1% 45,1% 52,4%
Europa bez PL
18 110
17 270
95,4% 39,9% 38,4%
Azja i Ocenia
23 638
23 672
100,1% 52,1% 52,7%
Ameryki
3 527
3 916
111,0% 7,8% 8,7%
Afryka
104
85
81,7% 0,2% 0,2%
Razem 65 572 60 486 92,2% 100,0% 100,0%
Geograficzna struktura sprzedaży AC w ujęciu wartościowym w okresie I-IX 2024 r. [tys. zł]
Kierunek
I
-
IX 2023
I
-
IX 2024
dynamika
2024/2023
struktura I
-
IX
2023
struktura I
-
IX
2024
Polska 63 415 53 928 85,0% 33,1% 27,8%
w tym systemy samochodowych instalacji gazowych 40 550 40 064 98,8% 21,2% 20,7%
Export 128 251 140 041 109,2% 66,9% 72,2%
w tym systemy samochodowych instalacji gazowych 85 436 97 231 113,8% 44,6% 50,1%
Europa bez PL 61 367 57 144 93,1% 47,9% 40,8%
Azja i Ocenia 45 298 66 064 145,8% 35,3% 47,2%
Ameryki 8 644 16 401 189,7% 6,7% 11,7%
Afryka 12 942 432 3,3% 10,1% 0,3%
Razem 191 666 193 969 101,2% 100,0% 100,0%
Marża brutto na sprzedaży wyniosła w III kwartale 2024 r. 32,1%, a za okres 3 kwartałów 2024 r. 31,3%, co stanowiło istotnie
wyższe poziomy niż zrealizowane w roku poprzednim (odpowiednio 27,4% oraz 28,4%). W wyniku tego, nawet przy niższej
sprzedaży w III kwartale 2024 r., Spółka osiągnęła taki sam poziom zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację (EBITDA)
11,6 mln zł jak w roku ubiegłym. Za okres 3 kwartałów 2024 r. poziom EBITDA wyniósł 38,2 mln zł i był wyższy od wyniku
osiągniętego w porównywalnym okresie 2023 r. o 3,3 mln zł. Rozliczenie ulgi na działalność badawczo – rozwojową w podatku
dochodowym pozwoliło na istotne zmniejszenie efektywnej stopy opodatkowania w 2024 r. Zysk netto w III kwartale 2024 r. wyniósł
6,6 mln zł i był wyższy od zysku netto za porównywalny III kwartał 2023 roku o 0,3 mln zł. Przy czym zysk netto za okres I-IX 2024
r. wyniósł 24,5 mln zł i był wyższy o 2,5 mln zł od zysku netto za porównywalny okres 2023 r.
Udział kredytów bankowych na 30 września 2024 r. utrzymuje się na bezpiecznym poziomie 18,2% sumy bilansowej, a dług netto
wynosi 32,7 mln zł.

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za III kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za III kw. 2024 r.
8
8
Pozycja walutowa
Struktura walutowa przychodów ze sprzedaży:
Waluta III Q 2024 I-III Q 2024
PLN 24,4% 25,7%
EUR 46,7% 44,0%
USD 28,9% 30,3%
Struktura walutowa zakupów materiałów i towarów:
Waluta III Q 2024 I-III Q 2024
PLN 33,4% 33,5%
EUR 48,2% 47,3%
USD 18,4% 19,2%
Dokonując transakcji eksportowych i importowych AC S.A. dąży do bilansowania wpływów i wydatków w poszczególnych walutach.
Niemniej jednak sezonowo może zaistnieć nierównowaga w przepływach walut. Z reguły występuje nadwyżka walut, która jest
wydawana na inwestycje w maszyny i urządzenia, a w miarę potrzeb podlega przewalutowaniu na PLN. Pomimo dużego udziału
zakupów surowców do produkcji z importu, to znaczny udział sprzedaży eksportowej powoduje że nasza marża eksportowa i
sprzedaż maleje, gdy złoty umacnia się, a rośnie – gdy osłabia się. Umocnienie polskiej waluty, jakie ma miejsce w raportowanym
okresie ma negatywny wpływ na wyniki Spółki. Duża zmienność w cenie walut ma przejściowo wpływ na realizowane marże. Na
przykład przy umocnieniu PLN sprzedaż była rozliczana przy tańszych walutach, a koszty wytworzenia (ze względu na
wcześniejszy zakup zapasów) przy droższych walutach. Spółka utrzymuje część swojego zadłużenia w EUR, a także zabezpiecza
otwartą pozycję walutową.
2.1 Opis czynników mających w ocenie Spółki wpływ na wyniki w perspektywie
IV kwartału 2024 r.
Głównym czynnikiem mającym wpływ na wyniki Spółki jest utrzymanie obecnie bardzo korzystnej relacji cen autogazu do paliw
konwencjonalnych na istotnych rynkach dla Spółki, a także utrzymująca się zmienność i niepewność, w szczególności
geopolityczna m.in. w zakresie rozwoju rosyjskiej inwazji na Ukrainę, czy też wojny w Izraelu, zmian cen materiałów i innych
czynników produkcji, w tym wzrostu wynagrodzeń.
Spółka koncentruje się na podejmowaniu działań mających na celu wzmocnienie bilansu, w tym poprawę marż, wolumenów i
ograniczaniu wydatków. Chociaż już w mniejszym zakresie to nadal obserwujemy jednak presję inflacyjną, zakłócenia w globalnym
łańcuchu dostaw, wyższe stopy procentowe i zmienne ceny paliw.
Istotnym ryzykiem, które ujawniło się pod koniec lutego 2022 r. jest ryzyko ograniczenia sprzedaży na rynek Ukrainy i zaprzestanie
sprzedaży do Rosji, w wyniku konfliktu rosyjsko – ukraińskiego i prowadzonej na terenie Ukrainy wojny. Pełne skutki handlowe i
gospodarcze konsekwencje konfliktu są obecnie niepewne. Wiele krajów wprowadziło liczne sankcje przeciwko Rosji w celu

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za III kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za III kw. 2024 r.
9
9
wywarcia presji ekonomicznej, w tym nowy unijny pakiet sankcji w zakresie importu LPG z Rosji (który realnie wejdzie w życie pod
koniec grudnia 2024 r.) i spowoduje konieczność zakupu tego paliwa z droższych źródeł. W Polsce gaz LPG jest ponad 2 x tańszy
od benzyny. LPG z Rosji w 2023 r. w Polsce był w hurcie średnio o 18% tańszy, niż nierosyjski, przy czym udział gazu LPG z Rosji
spadł w ostatnich miesiącach 2024 r. z ok. 50% do 1/3 całości importu, co zostało już zdyskontowane w cenach gazu LPG na
rynku. Podaż gazu na rynkach światowych jest duża, a Rosja, pozbawiona dostępu do rynku UE, będzie próbowała sprzedawać
gaz w niższej cenie na rynkach pozaeuropejskich po atrakcyjnej cenie – częściowo wypychając stamtąd droższe paliwo nieobjęte
sankcjami.
W świetle zmian klimatycznych, akcentowany ekologiczny aspekt napędzania samochodów gazem oraz utrzymująca się korzystna
relacja cen autogazu i paliw konwencjonalnych: benzyny oraz diesla, powinny przekładać się na utrzymanie zainteresowania
montażem instalacji gazowych, a w konsekwencji korzystnie wpływać na wartość przychodów ze sprzedaży Spółki w kolejnych
okresach.
Biorąc pod uwagę pozycję walutową Spółki ewentualne dalsze umocnienie PLN wobec EUR i USD będzie działało negatywnie na
poziom sprzedaży i marż.
Spółka na bieżąco monitoruje czynniki istotne dla jej stabilności i rozwoju. Za kluczowe uznawane są następujące:
– czas trwania i sposób zakończenia wojny w Ukrainie i Izraelu,
– skutki sankcji nakładanych na Rosję,
– dostępność i wzrosty cen materiałów produkcyjnych i towarów oraz innych kosztów prowadzenia działalności,
– kształtowanie się otoczenia makroekonomicznego, w szczególności w zakresie: cen ropy naftowej i różnicy cen paliw
konwencjonalnych w stosunku do autogazu na poszczególnych rynkach działania, poziomu kursów walut, aktywności
konsumentów i konkurentów oraz polityki fiskalnej wobec autogazu na istotnych dla spółki rynkach,
– upowszechnienie autogazu jako paliwa ekologicznego,
– zmiana regulacji homologacyjnych,
– zmiana lokalnych walut na rynkach eksportowych klientów wobec EUR i USD - w których rozliczana jest sprzedaż eksportowa,
– kształtowanie się popytu na wyroby Spółki na rynkach, na których AC działa,
– poziom nasycenia infrastrukturą stacji paliwowych o możliwość tankowania autogazu oraz liczby warsztatów wykonujących
usługę montażu instalacji autogazu w państwach będących obecnymi lub potencjalnymi rynkami zbytu;
– import samochodów używanych,
– dostępne programy wsparcia i dofinansowań w zakresie produktów oferowanych przez AC
– rozwój branży motoryzacyjnej, w tym rynku pojazdów niskoemisyjnych,
– aktywność konkurencji na ważnych rynkach dla Spółki,
– w warunkach wysokiej inflacji możliwość przełożenia wzrostu kosztów produkcji na ceny produktów na konkurencyjnym rynku,
– inwestycje sprzedażowe w umocnienie pozycji rynkowej Spółki oraz świadomości marki instalacji gazowych STAG na rynku,
– poprawę efektywności kosztowej,
– realizację rozpoczętych projektów badawczo – rozwojowych nad nowymi produktami oraz przygotowanie ich homologacji i
procesów produkcyjnych oraz sprawną komercjalizację.
2.3 Zagrożenia i ryzyka związane z pozostałymi miesiącami 2024 r.
AC S.A. prowadzi działalność gospodarczą w otoczeniu i warunkach, które niosą ze sobą szereg ryzyk.
Można je ująć w dwóch obszarach:

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za III kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za III kw. 2024 r.
10
10
– ryzyka makroekonomiczne i dotyczące branży oraz
– ryzyka związane z działalnością prowadzoną przez Spółkę,
i podzielić na:
– ryzyka o wyższym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia oraz
– ryzyka o mniejszym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
Do kluczowych zagrożeń wpływających na działalność Spółki w najbliższym okresie można zaliczyć ryzyko niepokojów
politycznych, w szczególności na terenie Ukrainy, gospodarczych i finansowych, ryzyko utrzymującej się wysokiej inflacji oraz
niedoborów i wysokich cen czynników produkcji, w tym materiałów produkcyjnych i towarów, ryzyko konkurencji technologicznej,
ryzyko niekorzystnych cen autogazu wobec paliw konwencjonalnych, oraz ryzyko pojawiania się nowych czy też stosujących
agresywną polityką cenową konkurentów.
Dokonując sprzedaży i zakupów na rynkach zagranicznych Spółka narażona jest na ryzyko walutowe, które ogranicza w sposób
naturalny poprzez bilansowanie wpływów i wydatków w walutach, a także częściowo zabezpiecza.
Spółka identyfikuje i monitoruje w szczególności następujące ryzyka:
Ryzyka makroekonomiczne i dotyczące branży:
Ryzyka o wyższym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
– Ryzyko napięć politycznych i konfliktów zbrojnych w niektórych regionach świata, w tym wojna w Ukrainie i Izraelu
– Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną w Polsce i na świecie
– Ryzyko niekorzystnych cen autogazu w Polsce w wyniku wejścia w życie sankcji na import LPG z Rosji
– Ryzyko niekorzystnych cen ropy naftowej i autogazu (LPG i CNG) w relacji do innych paliw w skali świata
– Ryzyko zmian polityki regulacyjnej dla autogazu, w tym wzrostu stawki podatku akcyzowego
– Ryzyko zmian regulacji homologacyjnych montażu instalacji gazowych na poszczególnych rynkach działania
– Ryzyko znaczącego wzrostu czynników produkcji: cen surowców, materiałów i energii, robocizny
– Ryzyko walutowe
– Ryzyko braku stabilności polskiego systemu prawnego i podatkowego
– Ryzyko konkurencyjnej technologii napędzania pojazdów, w tym upowszechnienia samochodów niskoemisyjnych
– Ryzyko zmiany polityki krajowej i przepisów w zakresie odnawialnych źródeł energii, w tym systemu zachęt i dofinansowań
Ryzyka o mniejszym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
– Ryzyko katastrof klimatycznych w niektórych regionach świata
– Ryzyko braku społecznej akceptacji dla samochodowych instalacji gazowych
– Ryzyka związane z cyberbezpieczeństwem
– Ryzyko spadku zainteresowania instalacjami z odnawialnych źródeł energii
Ryzyka związane z działalnością prowadzoną przez AC S.A.:
Ryzyka o wyższym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa
– Ryzyko konkurencji technologicznej oferty Spółki
– Ryzyko powstania uzależnienia od dystrybutorów na danym rynku
– Ryzyko związane z podrabianiem produktów Spółki
– Ryzyko kredytowe związane z należnościami handlowymi
– Ryzyko opóźnienia wdrożenia nowych produktów
– Ryzyko braku dywersyfikacji asortymentowej przychodów ze sprzedaży
– Ryzyko konkurencji cenowej (zmian w wysokości marż)
– Ryzyko związane z odpowiedzialnością za produkt wprowadzony do obrotu, w tym w zakresie instalacji fotowoltaicznych.

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za III kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za III kw. 2024 r.
11
11
Ryzyka o mniejszym stopniu istotności lub prawdopodobieństwa wystąpienia
– Ryzyka związane z akcjami Spółki
– Ryzyko niższego poziomu opłacalności własnej produkcji nowych wyrobów niż w założeniach
– Ryzyko konkurencji ze strony producentów motoryzacyjnych
– Ryzyko powstania uzależnienia od dostawców, ograniczeń lub braku ciągłości dostaw
– Ryzyko awarii przemysłowej lub wadliwego wykonania procesu produkcyjnego
– Ryzyko wizerunkowe
– Ryzyko związane z uzyskiwaniem homologacji
– Ryzyko producenckie (odpowiedzialności za produkt) oraz z tytułu rękojmi za wady produktów
– Ryzyko związane z możliwością uznania stosowania praktyk ograniczających konkurencję
– Ryzyko cofnięcia lub utraty dotacji
– Ryzyko płynności
– Ryzyko niezgodności Spółki z obowiązującymi przepisami prawnymi
– Ryzyko trudności w pozyskaniu pracowników, w tym wykwalifikowanej kadry pracowniczej oraz presja płacowa
– Ryzyko niepożądanych lub nieuczciwych zachowań pracowników AC S.A. lub osób trzecich.
3. Pozostałe informacje
3.1 Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości realizacji prognozy wyników
finansowych
Spółka nie opublikowała prognozy wyników finansowych.
3.2 Istotne postępowania sądowe
W III kwartale 2024 roku AC S.A. nie była stroną istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla
postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności emitenta lub
jednostki od niego zależnej.
3.3 Transakcje z podmiotami powiązanymi
W III kwartale 2024 roku AC S.A. i jednostki od niej zależne nie zawierały transakcji z podmiotami powiązanymi na innych
warunkach niż rynkowe.
3.4 Udzielone poręczenia kredytu, pożyczki, udzielone gwarancje
W raportowanym okresie AC S.A. i jednostki od niej zależne nie udzielały poręczeń kredytu lub pożyczki oraz łącznie jednemu
podmiotowi lub jednostce zależnej od tego podmiotu, dla których łączna wartość istniejących poręczeń byłaby znacząca.
Data Imię i nazwisko Stanowisko Podpis
7 listopad 2024
Mirosław Bendzera Prezes Zarządu
7 listopad 2024
Katarzyna Rutkowska
Wiceprezes Zarządu ds.
Finansów i IR

Kwartalne sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za III kwartał 2024 r.
Raport kwartalny za III kw. 2024 r.
12
12
7 listopad 2024
Krzysztof Szymański
Wiceprezes Zarządu ds.
Operacyjnych
7 listopad 2024
Paweł Baraniuk
Wiceprezes Zarządu ds. Handlu i
Rozwoju