25940039ZHD3Z37GKR71 2024-01-01 2024-12-31 iso4217:PLN xbrli:shares 25940039ZHD3Z37GKR71 2024-12-31 iso4217:PLN 25940039ZHD3Z37GKR71 2023-12-31 25940039ZHD3Z37GKR71 2023-01-01 2023-12-31 25940039ZHD3Z37GKR71 2022-12-31 25940039ZHD3Z37GKR71 2023-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2023-12-31 ifrs-full:OtherReservesMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2023-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2023-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2023-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:OtherReservesMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2024-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2024-12-31 ifrs-full:OtherReservesMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2024-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2024-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2024-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2024-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2022-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2022-12-31 ifrs-full:OtherReservesMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2022-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2022-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2022-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2022-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:OtherReservesMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 25940039ZHD3Z37GKR71 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe
Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych
w Warszawie S.A.
Za rok zakończony 31 Grudnia 2024 r.
2024
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
1
SPIS TREŚCI
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ .............................................................................................. 3
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ....................................................................................... 5
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ....................................................................................... 6
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM .................................................................................... 8
DODATKOWE OBJAŚNIENIA DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO .............................................................. 9
1. INFORMACJE PODSTAWOWE, PODSTAWA SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ORAZ ZASADY (POLITYKA)
RACHUNKOWOŚCI ............................................................................................................................................ 9
1.1. Nadanie osobowości prawnej ...................................................................................................... 9
1.2. Zakres działalności Grupy Kapitałowej ......................................................................................... 9
1.3. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego .................................................................................. 10
1.4. Skład i działalność Grupy Kapitałowej ........................................................................................ 10
1.5. Oświadczenie o zgodności ........................................................................................................ 13
1.6. Nowe standardy i interpretacje .................................................................................................. 14
1.7. Zakres i metody konsolidacji ...................................................................................................... 15
1.8. Zasady (polityka) rachunkowości oraz pozostałe informacje ........................................................ 15
1.9. Sytuacja związana z wojną w Ukrainie ........................................................................................ 17
1.10. Raportowanie w zakresie ESG .................................................................................................... 17
2. ZARZĄDZANIE RYZYKIEM FINANSOWYM ................................................................................................................. 17
2.1. Czynniki ryzyka finansowego ...................................................................................................... 17
2.2. Ryzyko rynkowe ........................................................................................................................ 18
2.3. Ryzyko kredytowe...................................................................................................................... 20
2.4. Ryzyko utraty płynności ............................................................................................................. 22
2.5. Zarządzanie kapitałem .............................................................................................................. 23
3. INFORMACJE DOTYCZĄCE SEGMENTÓW ................................................................................................................ 24
4. NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA Z SYTUACJI FINANSOWEJ .................................................. 27
4.1. Rzeczowe aktywa trwałe ............................................................................................................ 27
4.2. Wartości niematerialne ............................................................................................................. 30
4.3. Inwestycje w jednostkach wycenianych metodą praw własności ................................................. 36
4.4. Leasing ..................................................................................................................................... 38
4.5. Aktywa finansowe ..................................................................................................................... 44
4.6. Aktywa i zobowiązania z tytułu umów z klientami ........................................................................ 53
4.7. Rozliczenia międzyokresowe kosztów (długoterminowe) ............................................................. 54
4.8. Kapitał własny ........................................................................................................................... 54
4.9. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych ........................................................................ 57
4.10. Rozliczenia międzyokresowe ..................................................................................................... 59
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
2
4.11. Pozostałe zobowiązania ............................................................................................................ 60
4.12. Zobowiązania handlowe ............................................................................................................ 61
4.13. Odroczony podatek dochodowy ................................................................................................. 61
4.14. Rezerwy na pozostałe zobowiązania i inne obciążenia ................................................................. 63
4.15. Akcje fantomowe ...................................................................................................................... 63
5. NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ........................................... 64
5.1. Przychody ze sprzedaży ............................................................................................................. 64
5.2. Koszty działalności operacyjnej ................................................................................................. 67
5.3. Pozostałe przychody ................................................................................................................. 70
5.4. Pozostałe koszty ....................................................................................................................... 70
5.5. Przychody finansowe................................................................................................................. 70
5.6. Koszty finansowe ...................................................................................................................... 71
5.7. Podatek dochodowy .................................................................................................................. 71
6. NOTA OBJAŚNIAJĄCA DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ........................................... 73
7. POZOSTAŁE NOTY OBJAŚNIAJĄCE ........................................................................................................................ 74
7.1. Instrumenty finansowe .............................................................................................................. 74
7.2. Dotacje .................................................................................................................................... 74
7.3. Transakcje z jednostkami powiązanymi ...................................................................................... 76
7.4. Informacje o wynagrodzeniach i świadczeniach dla kluczowego personelu kierowniczego ............ 78
7.5. Informacja o wynagrodzeniu firmy audytorskiej ........................................................................... 79
7.6. Zakontraktowane nakłady inwestycyjne...................................................................................... 80
7.7. System gwarantowania rozliczeń IRGiT ....................................................................................... 80
7.8. Gwarancje ................................................................................................................................ 81
7.9. Zobowiązania warunkowe ......................................................................................................... 81
7.10. Niepewność dotycząca podatku VAT .......................................................................................... 82
7.11. Zdarzenia po dacie bilansowej ................................................................................................... 84
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
3
Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej

| Nota |  | Stan na dzień
|  | 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Aktywa trwałe: |  | 807 912 | 758 012
Rzeczowe aktywa trwałe | 4.1. | 106 055 | 109 362
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania | 4.4.4. | 25 978 | 25 425
Wartości niematerialne | 4.2. | 333 548 | 323 755
Inwestycje w jednostki wyceniane metodą praw własności | 4.3. | 303 430 | 274 221
Należności z tytułu subleasingu | 4.4.6. | 173 | 248
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego | 4.13. | 14 103 | 6 235
Aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu | 4.5.5. | 2 657 | -
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej | 4.5.3. | 17 899 | 12 474
przez inne całkowite dochody |  |  |
Rozliczenia międzyokresowe | 4.7. | 4 069 | 6 292
Aktywa obrotowe: |  | 465 472 | 499 669
Należności z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych |  | - | 5 675
Należności handlowe oraz pozostałe należności | 4.5.4. | 68 795 | 74 412
Należności z tytułu subleasingu | 4.4.6. | 91 | 120
Aktywa z tytułu umów z klientami | 4.6. | 1 476 | 1 260
Aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu | 4.5.5. | 262 874 | 171 421
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 4.5.6. | 132 236 | 246 781
AKTYWA RAZEM |  | 1 273 384 | 1 257 681

Załączone noty stanowią integralną część niniejszego sprawozdania finansowego.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
4
Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej - ciąg dalszy

| Nota |  | Stan na dzień
|  | 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Kapitał własny: |  | 1 075 220 | 1 049 921
Kapitał własny akcjonariuszy jednostki dominującej: |  | 1 066 096 | 1 039 232
Kapitał podstawowy | 4.8.1. | 63 865 | 63 865
Pozostałe kapitały | 4.8.2. | (3 624) | (4 475)
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zależnych |  | (943) | (1 691)
Zyski zatrzymane | 4.8.3. | 1 006 798 | 981 533
Udziały niekontrolujące |  | 9 124 | 10 689
Zobowiązania długoterminowe: |  | 95 224 | 87 439
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych | 4.9. | 1 875 | 1 607
Zobowiązania z tytułu leasingu | 4.4.5. | 19 878 | 20 386
Zobowiązania z tytułu umów z klientami | 4.6. | 7 490 | 7 374
Rozliczenia międzyokresowe | 4.10. | 39 019 | 46 066
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego | 4.13. | 1 877 | 2 144
Rezerwy na pozostałe zobowiązania i inne obciążenia | 4.14. | 11 744 | -
Pozostałe zobowiązania | 4.11. | 13 341 | 9 862
Zobowiązania krótkoterminowe: |  | 102 940 | 120 321
Zobowiązania handlowe | 4.12. | 25 907 | 23 966
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych | 4.9. | 37 249 | 30 742
Zobowiązania z tytułu leasingu | 4.4.5. | 6 889 | 5 265
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych |  | 2 889 | 2 164
Zobowiązania z tytułu umów z klientami | 4.6. | 3 309 | 3 643
Rozliczenia międzyokresowe | 4.10. | 4 925 | 2 139
Rezerwy na pozostałe zobowiązania i inne obciążenia, w tym: | 4.14. | 1 592 | 30 858
- rezerwa dot. podatku VAT | 7.10. | 1 117 | 30 616
Pozostałe zobowiązania | 4.11. | 20 180 | 21 544
KAPITAŁ WŁASNY I ZOBOWIĄZANIA RAZEM |  | 1 273 384 | 1 257 681

Załączone noty stanowią integralną część niniejszego sprawozdania finansowego.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
5
Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów
Nota

|  | Rok zakończony 31 grudnia |
|  | 2024 r. | 2023 r.
Przychody ze sprzedaży | 5.1. | 464 847 | 444 928
Koszty działalności operacyjnej | 5.2. | (331 937) | (319 504)
Zysk z tytułu odwrócenia odpisu na należności/ (Strata) | 4.5.4. | (792) | (332)
z tytułu utraty wartości należności |  |  |
Pozostałe przychody | 5.3. | 3 400 | 6 252
Pozostałe koszty | 5.4. | (42 020) | (3 370)
Zysk z działalności operacyjnej |  | 93 498 | 127 974
Przychody finansowe | 5.5. | 51 458 | 28 384
Koszty finansowe | 5.6. | (8 063) | (2 132)
Udział w zyskach jednostek wycenianych metodą praw własności | 4.3. | 37 103 | 34 135
Zysk przed opodatkowaniem |  | 173 996 | 188 361
Podatek dochodowy | 5.7. | (24 976) | (30 800)
Zysk netto okresu |  | 149 020 | 157 561
Udział w pozostałych całkowitych dochodach jednostek wycenianych | 4.8.2. | 702 | 6 861
metodą praw własności (netto) |  |  |
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zależnych |  | 1 295 | (2 601)
Razem pozycje, które mogą być przeniesione do zysku lub straty |  | 1 997 | 4 260
Zysk/(strata) z tytułu wyceny kapitałowych aktywów finansowych | 4.8.2. | 311 | 585
wycenianych w wartości godziwej przez inne całkowite dochody, netto |  |  |
Zyski/(straty) aktuarialne dotyczące rezerw na świadczenia | 4.8.2. | (69) | 20
pracownicze po okresie zatrudnienia |  |  |
Razem pozycje, które nie podlegają przeklasyfikowaniu |  | 242 | 605
do zysku lub straty |  |  |
Razem inne całkowite dochody po opodatkowaniu |  | 2 239 | 4 865
Całkowite dochody razem |  | 151 259 | 162 426
Zysk netto okresu przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej |  | 148 717 | 156 001
Zysk netto okresu przypadający udziałom niekontrolującym |  | 303 | 1 560
Razem zysk netto okresu |  | 149 020 | 157 561
Całkowite dochody przypadające akcjonariuszom jednostki dominującej |  | 150 409 | 161 776
Całkowite dochody przypadające udziałom niekontrolującym |  | 850 | 650
Razem całkowite dochody |  | 151 259 | 162 426
Podstawowy/rozwodniony zysk na akcję (w złotych) | 4.8.5. | 3,54 | 3,72

Załączone noty stanowią integralną część niniejszego sprawozdania finansowego.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
6
Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych

| Nota | Rok zakończony 31 grudnia |
|  | 2024 r. | 2023 r.
Razem przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej |  | 146 487 | 146 383
Zysk netto okresu |  | 149 020 | 157 561
Korekty: |  | 23 647 | 16 778
Podatek dochodowy | 5.7. | 24 976 | 30 800
Amortyzacja | 5.2., 6. | 31 536 | 32 251
Odpisy z tyt. utraty wartości |  | 34 511 | 48
Udział w zyskach jednostek wycenianych metodą praw własności |  | (37 103) | (34 135)
(Przychody) z aktywów finansowych wycenianych |  | (9 810) | (11 113)
wg zamortyzowanego kosztu |  |  |
Pozostałe korekty | 6. | (8 053) | (9 717)
Zmiana stanu aktywów i zobowiązań: |  | (12 410) | 8 644
Należności handlowe oraz pozostałe należności | 4.5.4. | 5 617 | 4 936
Zobowiązania handlowe | 4.12. | 2 109 | 6 039
Aktywa z tytułu umów z klientami | 4.6. | (216) | 689
Zobowiązania z tytułu umów z klientami | 4.6. | (218) | (665)
Rozliczenia międzyokresowe kosztów | 4.7. | 2 223 | (5 511)
Rozliczenia międzyokresowe przychodów | 4.10. | (4 261) | 12 551
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych | 4.9. | 6 775 | (284)
Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe | 4.11. | (7 359) | (6 271)
(z wył. zobowiązań inwestycyjnych i z tyt. dywidendy) |  |  |
Rezerwy na zobowiązania i inne obciążenia | 4.14. | (17 522) | (1 240)
Pozostałe zobowiązania długoterminowe | 4.11. | 442 | (1 600)
Podatek dochodowy (zapłacony)/zwrócony |  | (26 180) | (27 956)

Załączone noty stanowią integralną część niniejszego sprawozdania finansowego.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
7
Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych - ciąg dalszy

| Nota | Rok zakończony 31 grudnia |
|  | 2024 r. | 2023 r.
Razem przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej: |  | (127 293) | (157 287)
Wpływy: |  | 463 284 | 450 928
Sprzedaż rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych |  | 392 | -
Dywidendy otrzymane |  | 8 596 | 8 088
Wpływ z tytułu wygaśnięcia depozytów bankowych |  | 434 533 | 424 398
i zapadania obligacji |  |  |
Odsetki od aktywów finansowych wycenianych | 4.5.5. | 8 368 | 8 317
wg zamortyzowanego kosztu |  |  |
Wpływy z tytułu dotacji | 7.2. | 9 251 | 9 463
Wpływy z tytułu subleasingu (część odsetkowa raty) | 4.4.6. | 19 | 14
Wpływy z tytułu subleasingu (część kapitałowa raty) | 4.4.6. | 125 | 126
Spłata pożyczki | 7.3.2. | 2 000 | 522
Wydatki: |  | (590 577) | (608 215)
Nabycie rzeczowych aktywów trwałych oraz zaliczki na poczet |  | (10 205) | (23 673)
rzeczowych aktywów trwałych |  |  |
Nabycie wartości niematerialnych oraz zaliczki na poczet wartości |  | (44 961) | (49 802)
niematerialnych |  |  |
Założenie depozytów bankowych, objęcie obligacji, udzielenie |  | (530 378) | (529 723)
pożyczek |  |  |
Nabycie aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej |  | (5 033) | (5 017)
przez inne całkowite dochody |  |  |
Razem przepływy pieniężne z działalności finansowej: |  | (134 282) | (120 389)
Wpływy: |  | - | 11
Podwyższenie kapitału podstawowego |  | - | 11
Wydatki: |  | (134 282) | (120 400)
Wypłata dywidendy | 4.8.4. | (125 960) | (113 358)
Spłata leasingu (część odsetkowa raty) | 4.4.5. | (1 795) | (341)
Spłata leasingu (część kapitałowa raty) | 4.4.5. | (6 527) | (6 701)
Zwiększenie/(zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych |  | (115 088) | (131 293)
i ich ekwiwalentów |  |  |
Wpływ zmian kursów walut na saldo środków pieniężnych |  | 543 | (567)
w walutach |  |  |
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu | 4.5.6. | 246 781 | 378 641
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu | 4.5.6. | 132 236 | 246 781

Załączone noty stanowią integralną część niniejszego sprawozdania finansowego.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
8
Skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

|  |  | Kapitał własny |  |  |  |
|  |  | Różnice |  |  | Udziały | Razem
| Kapitał | Pozostałe | kursowe z | Zyski |  | niekon- | kapitał
| podstawowy | kapitały | przeliczenia | zatrzymane | Razem | trolujące | własny
|  |  | jednostek |  |  |  |
|  |  | zależnych |  |  |  |
Stan na dzień 1 stycznia 2024 r. | 63 865 | (4 475) | (1 691) | 981 533 | 1 039 232 | 10 689 | 1 049 921
Dywidenda | - | - | - | (125 916) | (125 916) | (44) | (125 960)
Zmiana udziału procentowego | - | (93) | - | 2 464 | 2 371 | (2 371) | -
w kapitale spółki zależnej |  |  |  |  |  |  |
Transakcje z właścicielami |  |  |  |  |  |  |
ujęte bezpośrednio w kapitale | - | (93) | - | (123 452) | (123 545) | (2 415) | (125 960)
własnym |  |  |  |  |  |  |
Zysk netto za 2024 r. | - | - | - | 148 717 | 148 717 | 303 | 149 020
Inne całkowite dochody | - | 944 | 748 | - | 1 692 | 547 | 2 239
Całkowite dochody za 2024 r. | - | 944 | 748 | 148 717 | 150 409 | 850 | 151 259
Stan na dzień 31 grudnia 2024 r. | 63 865 | (3 624) | (943) | 1 006 798 | 1 066 096 | 9 124 | 1 075 220

|  |  | Kapitał własny |  |  |  |
|  |  | Różnice |  |  | Udziały | Razem
| Kapitał | Pozostałe | kursowe z | Zyski |  | niekon- | kapitał
| podstawowy | kapitały | przeliczenia | zatrzymane | Razem | trolujące | własny
|  |  | jednostek |  |  |  |
|  |  | zależnych |  |  |  |
Stan na dzień 1 stycznia 2023 r. | 63 865 | (11 941) | - | 938 856 | 990 780 | 10 047 | 1 000 827
Dywidenda | - | - | - | (113 324) | (113 324) | (19) | (113 343)
Podwyższenie kapitału | - | - | - | - | - | 11 | 11
w jednostce zależnej |  |  |  |  |  |  |
Transakcje z właścicielami |  |  |  |  |  |  |
ujęte bezpośrednio w kapitale | - | - | - | (113 324) | (113 324) | (8) | (113 332)
własnym |  |  |  |  |  |  |
Zysk netto za 2023 r. | - | - | - | 156 001 | 156 001 | 1 560 | 157 561
Inne całkowite dochody | - | 7 466 | (1 691) | - | 5 775 | (910) | 4 865
Całkowite dochody za 2023 r. | - | 7 466 | (1 691) | 156 001 | 161 776 | 650 | 162 426
Stan na dzień 31 grudnia 2023 r. | 63 865 | (4 475) | (1 691) | 981 533 | 1 039 232 | 10 689 | 1 049 921

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
9
Dodatkowe objaśnienia do skonsolidowanego sprawozdania finansowego
1. Informacje podstawowe, podstawa sporządzenia sprawozdania
finansowego oraz zasady (polityka) rachunkowości
1.1. Nadanie osobowości prawnej
Jednostką dominującą Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. („Grupa”, „GK GPW”)
jest Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie Spółka Akcyjna („Giełda”, „GPW”, „Spółka”, „jednostka
dominująca”) z siedzibą w Polsce, w Warszawie, kod pocztowy 00-498, przy ul. Książęcej 4. Spółka została utworzona
aktem notarialnym podpisanym w dniu 12 kwietnia 1991 r. i zarejestrowana w Sądzie Gospodarczym w Warszawie
w dniu 25 kwietnia 1991 r., numer rejestru KRS 0000082312, NIP 526-025-09-72, Regon 012021984. Giełda jest spółką
akcyjną notowaną na Głównym Rynku GPW od 9 listopada 2010 r. Spółka nie zmieniła nazwy ani innych danych
identyfikujących od zakończenia poprzedniego okresu sprawozdawczego.
1.2. Zakres działalności Grupy Kapitałowej
Do zasadniczego zakresu działalności Grupy należy organizacja giełdowego obrotu instrumentami finansowymi
oraz działalność związana z tym obrotem. Jednocześnie Grupa organizuje alternatywny system obrotu, a także
prowadzi działalność w zakresie edukacji, promocji i informacji związanej z funkcjonowaniem rynku kapitałowego.
Rynek finansowy:
▪ Główny Rynek GPW: obrót akcjami, innymi instrumentami finansowymi o charakterze udziałowym
oraz innymi instrumentami rynku kasowego, a także instrumentami pochodnymi,
▪ Treasury BondSpot Poland: hurtowy obrót obligacjami skarbowymi prowadzony przez BondSpot.
▪ NewConnect: obrót akcjami i innymi instrumentami finansowymi o charakterze udziałowym małych
i średnich spółek,
▪ Catalyst: obrót obligacjami korporacyjnymi, komunalnymi, spółdzielczymi, skarbowymi, listami zastawnymi
prowadzony przez Giełdę i BondSpot S.A. („BondSpot”),
▪ GlobalConnect: obrót akcjami spółek zagranicznych wprowadzanych przez Wprowadzających Animatorów
Rynku (WAR) bez zgody emitenta,
▪ Działalność w zakresie wyznaczania oraz publikacji Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR (które
stanowią punkt odniesienia w umowac h, w tym umowach instrumentów finansowych, m. in. w umowach
kredytowych lub obligacjach), prowadzona przez GPW Benchmark S.A. („GPWB”),
▪ Działalność w obszarze opracowywania i publikacji indeksów i wskaźników referencyjnych niebędących
wskaźnikami stopy procentowej, w tym Indeksów Giełdowych, TBSP.Index oraz CEEplus, prowadzona przez
GPWB,
▪ Działalność na rynku finansowym w Armenii, poprzez udziały w spółce Armenia Securities Exchange oraz
Central Depository of Armenia, obejmujące działalność giełdy papierów wartościowych oraz depozytu
papierów wartościowych.
Rynek towarowy:
▪ Rynek Energii: obrót energią elektryczną w ramach Rynku Dnia Bieżącego, Rynku Dnia Następnego, Rynku
Terminowego Towarowego, Aukcji Energii,
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
10
▪ Rynek Gazu: obrót gazem ziemnym z fizyczną dostawą w ramach Rynku Dnia Bieżącego i Następnego, Rynku
Terminowego Towarowego oraz Aukcji Gazu,
▪ Rynek Praw Majątkowych: obrót prawami majątkowymi do świadectw pochodzenia z energii elektrycznej
z Odnawialnych Źródeł Energii i efektywności energetycznej,
▪ Rynek Instrumentów Finansowych: obrót uprawnieniami do emisji CO
2
,
▪ Platforma Operatora Rynku: InfoEngine świadczy usługi operatora rynku oraz podmiotu odpowiedzialnego
za bilansowanie na rzecz spółek obrotu energią elektryczną, wytwórców oraz dużych odbiorcó w
przemysłowych energii elektrycznej,
▪ Rynek Rolny: elektroniczna platforma handlu towarami rolnymi prowadzona przez TGE i IRGiT,
▪ Zorganizowana Platforma Obrotu („OTF”) w ramach rynków: Rynku Terminowego Produktów z dostawą
energii elektrycznej, Rynku Terminowego Produktów z dostawą gazu oraz Rynku Terminowego Praw
Majątkowych, na którym odbywa się handel instrumentami finansowymi,
▪ Izbę Rozliczeniowo - Rozrachunkową, prowadzoną przez Izbę Rozliczeniową Giełd Towarowych S.A.
(„IRGiT”), pełniącą funkcję giełdowej izby rozrachunkowej dla transakcji, których przedmiotem są towary
giełdowe,
▪ Usługi Operatora Handlowego („OH”) oraz Podmiotu Odpowiedzialnego za Bilansowanie („POB”)
świadczone przez InfoEngine (funkcja bilansowania polega na zgłaszaniu do realizacji umów sprzedaży
energii elektrycznej oraz rozliczaniu z operatorem sieci przesyłowej niezbilansowania, czyli różnic pomiędzy
rzeczywistym zużyciem lub produkcją energii elektrycznej, a przyjętymi do realizacji umowami sprzedaży
energii elektrycznej).
Pozostała działalność:
▪ Działalność w zakresie usług organizacji transportu prowadzona przez GPW Logistics S.A.,
▪ Działalność w modelu funduszu-funduszy, zarządzanie funduszami w formie Alternatywnych Spółek
Inwestycyjnych, prowadzona przez Grupę Kapitałową GPW Ventures ASI S.A.,
▪ Działalność prowadzona przez Spółki: GPW Private Market S.A., GPW DAI S.A., GPW Tech S.A. (opis zakresu
działalności: nota 1.4.),
▪ Działalność w zakresie edukacji, promocji i informacji związanej z funkcjonowaniem rynku kapitałowego
i towarowego.
1.3. Zatwierdzenie sprawozdania finansowego
Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji przez Zarząd Giełdy w dniu 25 marca 2025 r.
1.4. Skład i działalność Grupy Kapitałowej
Giełda, wraz z niżej wymienionymi jednostkami zależnymi, tworzy Grupę Kapitałową Giełdy Papierów Wartościowych
w Warszawie:
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
11

Nazwa jednostki | Siedziba | Zakres działalności | Akcjonariat
| jednostki |  |
Towarowa Giełda | Warszawa | Prowadzenie giełdy towarowej, której przedmiotem obrotu | GPW: 100%
Energii S.A. | Polska | mogą być: energia elektryczna, paliwa ciekłe i gazowe, |
(„TGE”) |  | limity wielkości produkcji, limity wielkości emisji |
|  | zanieczyszczeń, prawa majątkowe, których wartość |
|  | w sposób bezpośredni lub pośredni zależy od wartości |
|  | energii elektrycznej, paliw ciekłych lub gazowych, |
|  | prowadzenie rejestru świadectw pochodzenia dla energii |
|  | z OZE i z kogeneracji oraz biogazu rolniczego. |
Izba Rozliczeniowa Giełd | Warszawa | Prowadzenie izby rozliczeniowo-rozrachunkowej | TGE: 100%
Towarowych S.A. | Polska | dla transakcji zawieranych na rynku regulowanym, |
(„IRGIT”) |  | Obsługa rozliczeniowa transakcji zawieranych na TGE, |
|  | Pozostałe czynności związane z organizowaniem |
|  | i prowadzeniem rozliczeń lub rozrachunków transakcji. |
InfoEngine S.A. | Warszawa | Świadczenie usług pełnienia funkcji Operatora Handlowo | TGE: 100%
(„IE”, „InfoEngine”) | Polska | na rynku energii elektrycznej, |
|  | Świadczenie usług Podmiotu Odpowiedzialnego za |
|  | Bilansowanie. |
InfoEngine SPV 1 sp. z o.o. | Bełchatów | Spółki celowe InfoEngine, do budowy farm | IE: 100%
InfoEngine SPV 2 sp. z o.o. | Polska | fotowoltaicznych |
InfoEngine SPV 3 sp. z o.o. |  |  |
BondSpot S.A. | Warszawa | Prowadzenie rynku pozagiełdowego oraz innej działalności | GPW: 97,23%
(„BondSpot”) | Polska | w zakresie organizowania obrotu instrumentami dłużnymi, |
|  | Organizowanie alternatywnego systemu obrotu. |
GPW Benchmark S.A. | Warszawa | Pełnienie funkcji organizatora i administratora fixingu | GPW: 100%
(„GPWB”) | Polska | stawek referencyjnych WIBID i WIBOR, |
|  | Administrowanie indeksami giełdowymi |
|  | (m.in. WIG20, mWIG40, sWIG80). |
GPW Ventures ASI S.A. | Warszawa | Spółka działająca w modelu funduszu-funduszy. | GPW: 100%
(„GPWV”) | Polska |  |
GPW Ventures Asset Management | Warszawa | Zarządzanie funduszami inwestycyjnymi | GPWV: 100%
sp. z o.o. | Polska | w formie Alternatywnych Spółek Inwestycyjnych (ASI). |
(„GPWV AM”) |  |  |
GPW Tech S.A. | Warszawa | Budowanie, rozwój i komercjalizacja rozwiązań | GPW: 100%
(„GPWT”) | Polska | informatycznych dedykowanych dla szeroko rozumianego |
|  | rynku finansowego. |
GPW Private Market S.A. | Warszawa | Spółka powołana w celu świadczenia usług, jako dostawca | GPW: 100%
(„GPW PM”) | Polska | rozwiązań w zakresie tokenizacji i obrotu aktywami |
|  | niefinansowymi. |
GPW Logistics S.A. | Warszawa | Spółka została zakupiona w celu prowadzenia działalności | GPW: 99,88%
(„GPWL”) | Polska | cyfrowego operatora systemu w branży Transport- |
|  | Spedycja-Logistyka (TSL) w ramach projektu PCOL. |
GPW DAI S.A. | Warszawa | Prowadzenie działalności biznesowej związanej z | GPW: 100%
(„GPW DAI”) | Polska | wybudowaną przez GPW wielomodułową platformą |
|  | aukcyjną, przeznaczoną do kompleksowej obsługi |
|  | transakcji na rynku mediowym, związanych z dynamiczną |
|  | podmianą reklam (DAI). |

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
12
Jednostkami stowarzyszonymi, na które Grupa wywiera znaczący wpływ są:
Jednostką współkontrolowaną przez Grupę jest:
W 2024 r. miały miejsce następujące zmiany w strukturze Grupy:
Zmiana udziału procentowego w AMX
W czerwcu 2024 r. na skutek umorzenia 9,9% akcji AMX udział GPW w spółce AMX wzrósł z poziomu 65,02% do
72,22%.

Armenia Securities | Yerevan, | Organizator giełdowego obrotu instrumentami finansowymi | GPW: 72,22%
Exchange OJSC | Armenia | w Armenii. Spółka świadczy między innymi usługi |
(„AMX”) |  | notowania, handlu, rozliczania akcji oraz obligacji, a także |
|  | usługi sprzedaży informacji giełdowych. |
Central Depository of Armenia | Yerevan, | Spółka jest depozytariuszem papierów wartościowych dla | AMX: 100%
OJSC | Armenia | pierwszego poziomu w dwupoziomowym systemie |
(„CDA”) |  | depozytowym Armenii. Prowadzi również rozliczenia |
|  | transakcji instrumentów kapitałowych oraz korporacyjnych |
|  | dłużnych papierów wartościowych (zarówno na |
|  | zorganizowanym rynku giełdowym, jak i pozagiełdowym). |

Nazwa jednostki | Siedziba | Zakres działalności | Akcjonariat
| jednostki |  |
Krajowy Depozyt Papierów | Warszawa | Prowadzenie depozytu papierów wartościowych, | GPW: 33,33%
Wartościowych S.A. | Polska |  |
(„GK KDPW”) |  | Rozliczanie transakcji zawieranych na giełdach wartościowych |
|  | instrumentów finansowych, giełdach towarowych, w tym |
|  | giełdach energii, m.in. za pośrednictwem spółki zależnej |
|  | KDPW_CCP S.A., |
|  | Wykonywanie innych zadań związanych z obrotem papierami |
|  | wartościowymi i innymi instrumentami finansowymi, |
|  | Administrowanie Funduszem Gwarancyjnym, |
|  | Prowadzenie repozytorium transakcji i nadawanie numerów LEI. |
Centrum Giełdowe S.A. | Warszawa | Wynajem nieruchomości na własny rachunek, | GPW: 24,79%
(„CG”) | Polska |  |
|  | Zarządzanie nieruchomościami, |
|  | Działalność w zakresie projektowania budowlanego, |
|  | urbanistycznego, technologicznego, |
|  | Wykonywanie robót ogólnobudowlanych związanych |
|  | ze wznoszeniem budynków. |

Nazwa jednostki | Siedziba | Zakres działalności | Akcjonariat
| jednostki |  |
Polska Agencja Ratingowa S.A. | Warszawa | Planowany zakres działalności: ocena wiarygodności kredytowej | GPW: 35,86%
(„PAR”) | Polska | spółek w oparciu o tzw. scoring oraz usługi ratingu |
|  | pozaskarbowych papierów dłużnych ze szczególnym |
|  | uwzględnieniem małych |
|  | i średnich przedsiębiorstw. |

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
13
Zmiana udziału procentowego w GPW Logistics S.A.
Dnia 20 grud nia 2024 r. zarejestrowano podwyższenie kapitału w spółce GPW Logistics S.A., w związku z uchwałą
podjętą przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie spółki, dnia 12 listopada 2024 r. w sprawie podwyższenia kapitału
zakładowego poprzez emisję 8 937 000 akcji zwykłych imiennych serii D o wartości nominalnej 1 zł na akcje w drodze
subskrypcji prywatnej. Cenę emisyjną akcji ustalono na 1 zł. Akcje w całości zostały objęte przez GPW. W rezultacie
powyższego udział procentowy GPW w spółce GPWL wzrósł z poziomu 95,00% do 99,88%.
Pozostałe zmiany w 2024 r., bez wpływu na strukturę Grupy:
Podwyższenie kapitału własnego w spółce GPW Ventures ASI S.A.
Dnia 9 stycznia 2024 r. zarejestrowano podwyższenie kapitału w spółce GPW Ventures ASI S.A. , w związku z uchwałą
podjętą przez Walne Zgromadzenie spółki, dnia 8 grudnia 2023 r. w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego o 500
tys. zł w wyniku emisji 500 000 akcji imiennych nieuprzywilejowanych serii B o wartości nominalnej 1 zł na akcję. Akcje
w całości zostały objęte przez GPW.
Podwyższenie kapitału własnego w spółce GPW DAI S.A.
Dnia 15 lutego 2024 r. zarejestrowano podwyższenie kapitału w spółce GPW DAI S.A., w związku z uchwałą podjętą
przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie spółki, dnia 15 grudnia 2023 r., w sprawie podwyższenia kapitału
zakładowego o 10 000 zł poprzez emisję 10 000 akcji zwykłych imiennych serii C o wartości nominalnej 1 zł na akcję.
Cenę emisyjną akcji ustalono na 170,10 zł. Akcje w całości zostały objęte przez GPW.
Podwyższenie kapitału własnego w spółce GPW Tech S.A.
Dnia 15 października 2024 r., zarejestrowano podwyższenie kapitału w spółce GPW Tech S.A., w związku z uchwałą
podjętą przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie spółki, dnia 19 września 2024 r., w sprawie podwyższenia kapitału
zakładowego poprzez emisję 4 000 000 akcji zwykłych imiennych serii F o wartości nominalnej 1 zł na akcje w drodze
subskrypcji prywatnej. Cenę emisyjną akcji ustalono na 1 zł. Akcje w całości zostały objęte przez GPW.
1.5. Oświadczenie o zgodności
Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z wymogami Międzynarodowych Standardów
Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”
1
), które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską.
W notach do niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapit ałowej Giełdy Papierów
Wartościowych w Warszawie S.A. Spółka zawarła, zdaniem Zarządu jednostki dominującej, wszystkie istotne
informacje potrzebne dla właściwej oceny sytuacji majątkowej i finansowej Grupy na dzień 31 grudnia 2024 r. oraz
wyniku finansowego za okres od 1 stycznia 2024 r. do 31 grudnia 2024 r.
Dla sprawozdań finansowych Giełdy za rok obrotowy rozpoczynający się z dniem 1 stycznia 2024 r. obowiązują
następujące nowe standardy i zmiany do istniejących standardów, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską:
▪ Zmiany do MSR 1 „Prezentacja sprawozdań finansowych” - prezentacja zobowiązań jako krótkoterminowe
lub długoterminowe,
▪ Zmiany do MSR 1 „Prezentacja sprawozdań finansowych” - zobowiązania długoterminowe z kowenantami,
▪ Zmiany do MSSF 16 „Leasing” - zobowiązania leasingowe w transakcjach sprzedaży i leasingu zwrotnego,
▪ Zmiany do MSR 7 „Rachunek przepływów pieniężnych” oraz MSSF 7 „Instrumenty finansowe - ujawnienie
informacji” - umowy finansowania zobowiązań wobec dostawców.
1
Międzynarodowe Standardy Rachunkowości, Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej oraz związane z nimi interpretacje
ogłoszone w formie rozporządzeń Komisji Europejskiej.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
14
Powyższe zmiany do Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej nie miały istotnego wpływu
na zaprezentowane dane w niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.
Najważniejsze zasady rachunkowości zastosowane przy sporządzaniu niniejszego sprawozdania finansowego
przedstawione zostały w dalszych częściach niniejszego sprawozdania. Zasady te stosowane były we wszystkich
prezentowanych okresach w sposób ciągły, o ile nie podano inaczej.
1.6. Nowe standardy i interpretacje
Grupa nie skorzystała z możliwości wcześniejszego zastosowania nowych standardów i interpretacji, które zostały już
opublikowane oraz zatwierdzone przez Unię Europejską lub przewidziane są do zatwierdzenia w najbliższej
przyszłości, a które wejdą w życie po dniu bilansowym.
1.6.1. Standardy i interpretacje zatwierdzone przez Unię Europejską
Dla okresów rozpoczynających się po 1 stycznia 2025 r. wejdą w życie następujące zmiany, które zostały już
zatwierdzone przez Unię Europejską:
▪ Zmiany do MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych” - brak wymienialności waluty.
1.6.2. Standardy i interpretacje oczekujące na zatwierdzenie przez Unię Europejską
MSSF w kształcie zatwierdzonym przez UE nie różnią się obecnie w znaczący sposób od regulacji przyjętych przez
Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości (RMSR), z wyjątkiem poniższych standardów, interpretacji
oraz zmian do nich, które na dzień zatwierdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego
do publikacji nie zostały jeszcze przyjęte do stosowania w UE.
Poniżej przedstawiono informację o standardach i interpretacj ach, które zostały wydane, a nie weszły jeszcze w życie:

Standard | Data wejścia w życie (RMSR)
Nowy standard MSSF 18 dotyczący prezentacji i ujawnień informacji w sprawozdaniach | 1 stycznia 2027 r.
finansowych |
Nowy standard MSSF 19 „Spółki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnienie | 1 stycznia 2027 r.
informacji” |
Zmiany do MSSF 9 „Instrumenty finansowe i MSSF 7 „instrumenty finansowe – ujawnienia | 1 stycznia 2026 r.
informacji” – zmiany w klasyfikacji i wycenie instrumentów finansowych |
Zmiany do różnych standardów wynikające z corocznego przeglądu Międzynarodowych | 1 stycznia 2026 r.
Standardów Sprawozdawczości Finansowej (Annual Improvements Volume 11) |
Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7 – Umowy odnoszące się do energii elektrycznej zależnej od natury | 1 stycznia 2026 r.

Grupa zamierza zastosować zmiany, mające zastosowanie do prowadzonej przez nią działalności, od momentu ich
wejścia w życie.
Grupa jest w trakcie analizy, jaki wpływ powyższe standardy będą miały na jej sprawozdanie finansowe.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
15
1.7. Zakres i metody konsolidacji
Jednostki zależne podlegają pełnej konsolidacji od dnia przejęcia nad nimi kontroli przez Grupę. Zaprzestanie pełnej
konsolidacji następuje z dniem ustania kontroli.
Jednostki współkontrolowane i stowarzyszone początkowo ujmuje się wg cen nabycia, a następnie rozlicza się metodą
praw własności. Szczegóły dotyczące ujmowania jednostek wycenianych metodą praw własności przedstawia
nota 4.3.
Jednostki zależne to podmioty kontrolowane przez Spółkę. Spółka sprawuje kontrolę nad inną jednostką w przypadku,
gdy z tytułu swojego zaangażowania w tę jednostkę ma prawa do zmiennych wyników finansowych oraz ma
możliwość wywierania wpływu na wysokość tych wyników finansowych poprzez sprawowanie władzy nad tą
jednostką. Przy dokonywaniu oceny czy Grupa kontroluje daną jednostkę, uwzględnia się istnienie i wpływ
potencjalnych praw głosu, które w danej chwili można zrealizować lub zamienić.
Nabycie jednostek zależnych przez Grupę rozlicza się metodą nabycia. Koszt nabycia ustala się jako wartość godziwą
przekazanej zapłaty, pomniejszoną o wartość udziałów niekontrolując ych w jednostce przejmowanej, powiększoną
o wartość godziwą dotychczas posiadanych kapitałów w jednostce nabywanej, pomniejszoną o ujętą wartość netto
(wartość godziwą) nabytych identyfikowalnych aktywów oraz przejętych zobowiązań. Możliwe do zidentyfikowania
nabyte aktywa oraz zobowiązania i zobowiązania warunkowe przejęte w ramach połączenia jednostek gospodarczych
wycenia się początkowo według ich wartości godziwej na dzień przejęcia niezależnie od wielkości ewentualnych
udziałów mniejszościowych. Nadwyżkę kosztu nabycia nad wartością godziwą udziału Grupy w możliwych
do zidentyfikowania przejętych aktywach netto ujmuje się jako wartość firmy. Jeżeli koszt przejęcia jest niższy
od wartości godziwej aktywów netto przejętej jednostki zależnej, różnicę ujmuje się bezpośrednio
w skonsolidowanym sprawozdaniu z całkowitych dochodów.
Transakcje wewnątrz Grupy oraz rozrachunki między spółkami Grupy, jak również niezrealizowane zyski
na transakcjach wewnątrzgrupowych, eliminuje się. Eliminacji podlegają również niezrealizowane straty, chyba że
transakcja dostarcza dowodów na utratę wartości przez przekazany składnik aktywów.
W momencie utraty kontroli Grupa zaprzestaje ujmować aktywa i zobowiązania jednostki zależnej, udziały
niekontrolujące i pozostałe składniki kapitałów związane z jednostką zależną. Ewentualna nadwyżka lub niedobór
powstałe w wyniku utraty kontroli ujmowane są w zysku lub stracie bieżącego okresu. Jeżeli Grupa zatrzymuje
jakiekolwiek udziały nie dające kontroli lub znaczącego wpływu w dotychczasowej jednostce zależnej, są one
wyceniane w wartości godziwej na dzień utraty kontroli.
1.8. Zasady (polityka) rachunkowości oraz pozostałe informacje
1.8.1. Waluta funkcjonalna i prezentacyjna
Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe jest przedstawione w walucie złoty polski (PLN), która jest walutą
funkcjonalną jednostki dominującej , a wszystkie wartości, o ile nie wskazano inaczej, podane są w tysiącach złotych
polskich (tys. zł).
1.8.2. Podstawa sporządzenia
Przy sporządzaniu niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego zastosowano zasadę kosztu
historycznego z wyjątkiem aktywów finansowych wycenianych według wartości godziwej.
Niniejsze sprawozdanie zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej w dającej się
przewidzieć przyszłości. Na dzień sporządzenia sprawozdania Zarząd jednostki dominującej nie stwierdza istnienia
okoliczności wskazujących na zagrożenie kontynuowania działalności.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
16
1.8.3. Dokonane osądy i oszacowania
Sporządzenie niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF wymaga ujęcia pewnych
znaczących szacunków księgowych. Wymaga również od Zarządu Giełdy stosowania własnego osądu przy
stosowaniu przyjętych przez Grupę zasad rachunkowości. Oszacowania i osądy księgowe są poddawane nieustannej
weryfikacji. Szacunki i oceny przyjęte na potrzeby sporządzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania
finansowego są oparte na doświadczeniu wynikającym z analizy danych historycznych oraz analizie
i przewidywaniach odnośnie do przyszłych zdarzeń, które zgodnie z najlepszą wiedzą Zarządu Giełdy, w danej sytuacji
wydają się zasadne.
Szczegóły dotyczące dokonanych osądów i oszacowań zostały umieszczone i wyróżnione w treści not do niniejszego
skonsolidowanego sprawozdania finansowego.
1.8.4. Wybrane zasady (polityka) rachunkowości
Wybrane zasady (polityka) rachunkowości zostały umieszczone w treści not do niniejszego skonsolidowanego
sprawozdania finansowego.
Grupa przedstawia pojedyncze s prawozdanie z zysków lub strat i innych całkowitych dochodów.
1.8.5. Wycena pozycji wyrażonych w walutach obcych
Wyrażone w walutach obcych operacje gospodarcze ujmuje się w księgach rachunkowych na dzień
ich przeprowadzenia odpowiednio po kursie:
▪ faktycznie zastosowanym w tym dniu, wynikającym z charakteru operacji - w przypadku operacji sprzedaży
lub kupna walut lub operacji zapłaty należności lub zobowiązań,
▪ średnim kursie ogłoszonym dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski z dnia poprzedzającego ten dzień -
w przypadku pozostałych operacji.
Na dzień bilansowy:
▪ pozycje pieniężne wyrażone w walucie obcej przelicza się przy zastosowaniu kursu zamknięcia,
▪ pozycje niepieniężne wyceniane według kosztu historycznego w walucie obcej przelicza się przy
zastosowaniu kursu wymiany z dnia transakcji,
▪ pozycje niepieniężne wyceniane w wartości godziwej w walucie obcej przelicza się przy zastosowaniu kursu
wymiany z dnia ustalenia wartości godziwej.
Zyski i straty z tytułu różnic kursowych powstałe w wyniku rozliczenia transakcji w walucie obcej oraz wyceny
bilansowej aktywów i zobowiązań pieniężnych wyrażonych w walutach obcych ujmuje się w zysku lub stracie
bieżącego okresu.
1.8.6. Sprawozdawczość dotycząca segmentów
Informacje o segmentach ujmowane są w oparciu o elementy składowe jednostki, które główny decydent operacyjny
jednostki (Zarząd Giełdy) monitoruje w zakresie podejmowania decyzji operacyjnych. Segment operacyjny to część
składowa jednostki:
▪ która może przynieść zarówno przychody, jak i ponosić koszty,
▪ której wyniki działalności podlegają regularnej kontroli przez Zarząd Giełdy, służącej podejmowaniu decyzji
dotyczących alokacji zasobów w tym segmencie i ocenie jego wyników,
▪ na temat której dostępne są wyodrębnione informacje finansowe.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
17
Segmenty wyodrębniane są z punktu widzenia określonych grup świadczonych usług, mających jednolity charakter.
Prezentacja wg segmentów operacyjnych została dokonana zgodnie z podejściem zarządczym na poziomie Grupy
GPW.
1.9. Sytuacja związana z wojną w Ukrainie
24 lutego 2022 r. wybuchł konflikt zbrojny w Ukrainie. Społeczność międzynarodowa zareagowała wprowadzeniem
sankcji przeciwko Rosji. W związku z wpływem tego konfliktu na sytuację polityczno – gospodarczą w Europie i na
świecie Grupa GPW uwzględniła zalecenia KNF dla emitentów papierów wartościowych, wydane 2 marca 2022 r.
W związku z powyższym Grupa GPW:
▪ przeprowadziła analizę potencjalnych ryzyk wynikających z konfliktu, które mogą mieć wpływ na działalność
Giełdy i spółek z Grupy (nota 4.4.2. w Sprawozdaniu Zarządu z działalności jednostki dominującej i Grupy
Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.) oraz,
▪ przeprowadziła analizę potencjalnego wpływu konfliktu na sprawozdanie finansowe kontekście oceny
zdolności Grupy do kontynuacji działalności.
Spółki z Grupy nie posiadają bezpośrednich inwestycji/ekspozycji wobec podmiotów prowadzących działalność
w Ukrainie/Rosji. Grupa GPW nie posiada istotnych aktywów w walucie obcej powiązanej z obszarami wojny,
w związku z czym nie przewiduje się, żeby wahania kursów walutowych miały istotny wpływ na sytuację finansową
Grupy.
Grupa śledzi i monitoruje rozwój sytuacji związany z konfliktem zbrojnym w Ukrainie, a także analizuje potencjalne
negatywne konsekwencje konfliktu na działalność Spółki w celu podjęcia niezbędnych działań łagodzących
potencjalny wpływ. Biorąc pod uwagę istotną niepewność wynikającą z dalszego rozwoju konfliktu, na dzień
sporządzenia sprawozdania finansowego, długoterminowe skutki konfliktu są niemożliwe do określenia.
Na pod stawie aktualnie dostępnych informacji oraz przeprowadzonych analiz na dzień 31 grudnia 2024 r. Grupa nie
zidentyfikowała istotnych niepewności dotyczących zdarzeń lub okoliczności, które mogłyby nasuwać poważne
wątpliwości, co do jej zdolności do kontynuowania działalności.
1.10. Raportowanie w zakresie ESG
Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) w swoim corocznym stanowisku publicznym
określającym europejskie wspólne priorytety nadzorcze w odniesieniu do rocznych raportów finansowych za rok
2024, wskazał, między innymi jako priorytety, zgodność z ESRS raportowania w zakresie zrównoważonego rozwoju,
w obszarze oceny istotności, zakresu i struktury raportu, jak również ujawnień dotyczących taksonomii.
Sprawozdanie dot. zrównoważonego rozwoju za 2024 r. stanowi element Sprawozdania Zarządu z działalności
Jednostki Dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
2. Zarządzanie ryzykiem finansowym
2.1. Czynniki ryzyka finansowego
Grupa narażona jest na następujące rodzaje ryzyka finansowego:
▪ Ryzyko rynkowe:
▪ ryzyko zmiany wartości godziwej lub przepływów pieniężnych w wyniku zmian stóp procentowych,
▪ ryzyko walutowe,
▪ ryzyko cenowe,
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
18
▪ ryzyko kredytowe,
▪ ryzyko utraty płynności.
Program zarządzania ryzykiem finansowym Grupa skupia się na nieprzewidywalności rynków finansowych i wskazuje
działania, które minimalizują potencjalny niekorzystny wpływ ww. nieprzewidywalności na wyniki finansowe Grupa.
Organem odpowiedzialnym za zarządzanie ryzykiem finansowym jest Zarząd Giełdy i Zarządy spółek zależnych.
W Grupie funkcjonują komórki odpowiedzialne za zapewnienie płynności finansowej (także w zakresie walut obcych),
windykacji należności oraz terminowego regulowania zobowiązań (w tym zobowiązań publicznoprawnych).
2.2. Ryzyko rynkowe
2.2.1. Ryzyko zmiany przepływów pieniężnych oraz wartości godziwej w wyniku zmiany
stóp procentowych
Grupa narażona jest na ryzyko stopy procentowej w stopniu umiarkowanym.
Grupa inwestuje wolne środki pieniężne w lokaty bankowe, obligacje skarbowe, obligacje korporacyjne oraz inne
instrumenty, których oprocentowanie jest stałe lub zmienne, negocjowane i ustalane w chwili zawarcia kontraktu
i którego wysokość jest na poziomie rynkowych stóp procentowych obowiązujących na moment zawarcia lokaty
(zakupu instrumentu). W sytuacji wzrostu rynkowych stóp procentowych, Grupa uzyskuje wyższe przychody z tytułu
odsetek dla instrumentów opartych o zmienne oprocentowanie oraz niższe dla instrumentów o stałym
oprocentowaniu, natomiast w przypadku spadku rynkowych stóp procentowych, Grupa osiąga niższe przychody
z tytułu odsetek dla instrumentów opartych o zmienne oprocentowanie oraz wyższe dla instrumentów o stałym
oprocentowaniu.
Grupa określa wpływ ryzyka zmiany stóp procentowych w oparciu o analizę wrażliwości przy założeniu zmian stóp
procentowych o 0,5 p.p. (i przy zachowaniu innych czynników niezmiennych). Na podstawie przeprowadzonej analizy
określono możliwy wpływ zmiany przychodów finansowych na wynik finansowy przed opodatkowaniem. Analiza
wrażliwości w 2024 r. wykazała, że wzrost (odpowiednio spadek) stóp procentowych o 0,5 p.p. spowodowałby wzrost
(odpowiednio spadek) przychodów finansowych o 1 530 tys. zł, powodując analogiczne zmiany wyniku finansowego
przed opodatkowaniem.
Poniższe tabele prezentują analizę aktywów finansowych w oparciu o datę zapadalności instrumentu. Wartość
aktywów finansowych prezentowana jest przed pomniejszeniem o oczekiwane straty kredytowe (wartość brutto).
Wysokość odpisów została ujawniona w nocie 4.5.5. oraz 4.5.6. Pozycje aktywów i zobowiązań finansowych, które nie
zostały zaprezentowane w tabelach poniżej, nie są oprocentowane.

|  |  |  | Stan na dzień 31 grudnia 2024 r. |  |
|  |  | Data zapadalności do 1 roku | 1-5 lat | Razem
| < 1 m-ca | 1-3 m-ce | > 3 m-cy | Razem |  |
Lokaty bankowe | - | - | - | - | 2 397 | 2 397
Udzielone pożyczki | - | - | - | - | 1 084 | 1 084
Razem długoterminowe | - | - | - | - | 3 481 | 3 481
Obligacje korporacyjne | - | 29 758 | 20 192 | 49 950 | - | 49 950
Lokaty bankowe | 63 940 | 130 206 | 73 801 | 267 947 | - | 267 947
Udzielone pożyczki | 73 | 105 | 486 | 664 | - | 664
Rachunki bieżące (pozostałe) | 76 820 | - | - | 76 820 | - | 76 820
Razem krótkoterminowe | 140 833 | 160 069 | 94 479 | 395 381 | - | 395 381
Razem aktywa finansowe | 140 833 | 160 069 | 94 479 | 395 381 | 3 481 | 398 862

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
19

|  |  |  | Stan na dzień 31 grudnia 2023 r. |  |
|  |  | Data zapadalności do 1 roku | 1-5 lat | Razem
| < 1 m-ca | 1-3 m-ce | > 3 m-cy | Razem |  |
Obligacje korporacyjne | - | 9 917 | 46 981 | 56 898 | - | 56 898
Lokaty bankowe | 76 227 | 67 360 | 114 657 | 258 244 | - | 258 244
Rachunki bieżące (pozostałe) | 97 757 | - | 5 434 | 103 191 | - | 103 191
Razem krótkoterminowe | 173 984 | 77 277 | 167 072 | 418 333 | - | 418 333
Razem aktywa finansowe | 173 984 | 77 277 | 167 072 | 418 333 | - | 418 333

2.2.2. Ryzyko zmiany kursów walut
Grupa jest narażona na umiarkowane ryzyko zmiany kursów walut. Spółka pozyskuje przychody zarówno w polskich
złotych, jak i w euro. Koszty są ponoszone przez Grupę głównie w polskich złotych, a także m.in. w euro, dolarach
amerykańskich i funtach brytyjskich. Spółka stosuje aktywne podejście do zarządzania ryzykiem walutowym, w celu
jego minimalizacji, wykorzystując instrumenty FX SWAP oraz FX Forward, jak również stosuje hedging naturalny.
Na podstawie przeprowadzonej analizy wrażliwości na dzień 31 grudnia 2024 r., zmiana średniego kursu wymiany
złotego polskiego na waluty obce o 10%, przy założeniu braku zmian pozostałych czynników, spowodowałaby
umiarkowane zmiany wyniku finansowego przed opodatkowaniem, co przedstawia poniższa tabela. Spadek kursó w
walut o 10% spowoduje przeciwną zmianę przychodów/kosztów finansowych o powyższe wartości.

|  | Wpływ wzrostu kursu waluty o 10% na zysk przed opodatkowaniem |
|  | Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r. |
EUR |  | 646 | 745
USD |  | 124 | (110)
GPB |  | (15) | 3
AMD |  | 1 581 | 1 275
Łączny wpływ na zysk przed opodatkowaniem |  | 2 336 | 1 913

Poniższa tabela przedstawia pozycję walutową Grupy w podziale na poszczególne składniki instrumentów
finansowych.

|  | (przeliczenie na PLN po kursie z dnia bilansowego) |  | Stan na dzień 31 grudnia 2024 r. |  |  | Łączna wartość
| PLN | EUR | USD | GBP |  | AMD | bilansowa
Aktywa finansowe wyceniane |  |  |  |  |  |  | w PLN
| 249 081 | - |  | 994 | - | 15 456 | 265 531
wg zamortyzowanego kosztu |  |  |  |  |  |  |
Należności handlowe (netto) | 35 680 | 10 414 |  | 17 | - | 1 551 | 47 662
Pozostałe należności* | 4 539 | 18 |  | 8 | 24 | 856 | 5 445
Należności z tytułu subleasingu | 264 | - |  | - | - | - | 264
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 127 127 | 1 439 |  | 697 | - | 2 973 | 132 236
Razem aktywa | 416 691 | 11 871 |  | 1 716 | 24 | 20 836 | 451 138
Zobowiązania handlowe | 23 694 | 1 839 |  | 30 | - | 344 | 25 907
Zobowiązania z tyt. leasingu | 21 952 | 3 575 |  | 443 | - | 797 | 26 767
Pozostałe zobowiązania** | 22 198 | - |  | - | 171 | 3 882 | 26 251
Razem zobowiązania | 67 844 | 5 414 |  | 473 | 171 | 5 023 | 78 925
Pozycja walutowa netto | 348 847 | 6 457 |  | 1 243 | (147) | 15 813 | 372 213
* Nie uwzględnia rozliczeń międzyokresowych i należności publiczno-prawnych. |  |  |  |  |  |  |
** Nie uwzględnia zobowiązań z tyt. VAT i innych zobowiązań publiczno-prawnych. |  |  |  |  |  |  |

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
20

|  | (przeliczenie na PLN po kursie z dnia bilansowego) |  | Stan na dzień 31 grudnia 2023 r. |  |  | Łączna wartość
| PLN | EUR | USD | GBP |  | AMD | bilansowa
Aktywa finansowe wyceniane wg |  |  |  |  |  |  | w PLN
| 163 168 | - |  | 515 | - | 7 738 | 171 421
zamortyzowanego kosztu |  |  |  |  |  |  |
Należności handlowe (netto) | 31 168 | 11 233 |  | - | - | 1 226 | 43 627
Pozostałe należności* | 14 726 | 23 |  | 45 | 26 | 880 | 15 700
Należności z tytułu subleasingu | 368 | - |  | - | - | - | 368
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 236 044 | 2 270 |  | 569 | - | 7 898 | 246 781
Razem aktywa | 445 474 | 13 526 |  | 1 128 | 26 | 17 742 | 477 897
Zobowiązania handlowe | 21 522 | 1 894 |  | 12 | - | 538 | 23 966
Zobowiązania z tyt. leasingu | 19 898 | 4 178 |  | 499 | - | 1 076 | 25 651
Pozostałe zobowiązania** | 15 851 | - |  | 1 715 | - | 3 382 | 20 948
Razem zobowiązania | 57 271 | 6 072 |  | 2 226 | - | 4 996 | 70 565
Pozycja walutowa netto | 388 203 | 7 454 |  | (1 098) | 26 | 12 746 | 407 332
* Nie uwzględnia rozliczeń międzyokresowych i należności publiczno-prawnych. |  |  |  |  |  |  |
** Nie uwzględnia zobowiązań z tyt. VAT i innych zobowiązań publiczno-prawnych. |  |  |  |  |  |  |

2.2.3. Ryzyko cenowe
Ze względu na specyfikę działalności, Grupa nie jest narażona na ryzyko cenowe dotyczące fluktuacji cen materiałów,
surowców czy towarów masowych.
W niewielkim stopniu Grupa narażona jest na ryzyko cenowe dotyczące posiadanych kapitałowych papierów
wartościowych wycenianych w wartości godziwej. Szczegóły ujętych inwestycji znajdują się w nocie 4.5.3. Ich wpływ
na wyniki Grupy został zaprezentowany w sekcji innych całkowitych dochodów dla instrumentów wycenianych
w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.
2.3. Ryzyko kredytowe
Ryzyko kredytowe jest rozumiane jako ryzyko poniesienia strat w wyniku niewywiązania się kontrahenta z zobowiązań
wobec Grupy lub jako ryzyko spadku wartości ekonomicznej wierzytelności w wyniku pogorszenia się zdolności
kontrahenta do obsługi zobowiązań.
Ryzyko kredytowe związane z należnościami z tytułu świadczonych usług jest ograniczane przez Zarząd Giełdy
i Zarządy spółek zależnych, poprzez ocenę bieżącej wiarygodności kontrahentów. W ocenie Zarządu Giełdy, w Grupie
nie występuje znacząca koncentracja ryzyka kredytowego związanego z należnościami z tytułu świadczonych usług.
W jednostce dominującej obowiązują uchwały Zarządu Giełdy, które ustalają odroczone terminy płatności
zróżnicowane w zależności od grup kontrahentów. Terminy płatności dla kontrahentów wynoszą 21 dni.
W jednostce dominującej wiarygodność kontrahentów weryfikowana jest zgodnie z wewnętrznym regulaminem
oraz z dobrymi praktykami rynku kapitałowego dotyczącymi emitentów papierów wartościowych i Członków Giełdy.
Odzwierciedleniem maksymalnego obciążenia G rupy ryzykiem kredytowym jest wartość bilansowa posiadanych
należności handlowych, lokat bankowych, obligacji korporac yjnych, certyfikatów depozytowych oraz innych
papierów wartościowych.
W skład portfela inwestycyjnego Grupy wchodzą papiery wartościowe emitowane przez Skarb Państwa lub
instrumenty dłużne korporacyjne. W przypadku tych drugich możliwe jest inwestowanie j edynie w papiery
z przyznanym ratingiem lub zabezpieczone przez inny podmiot z ratingiem. Do tego każdy emitent obligacji musi
posiadać stabilną sytuację finansową. Ponadto realizowane są inwestycje w instrumenty o nieodległym terminie
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
21
zapadalności, który jest skorelowany z oczekiwanymi potrzebami płynnościowymi Grupy. Dzięki temu ekspozycja
na ryzyko z tytułu utraty korzyści lub ewentualnych strat z tego powodu jest minimalizowana.
Poniższa tabela przedstawia ekspozycję Grupy na ryzyko kredytowe.

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Należności handlowe (netto) | 47 662 | 43 627
Pozostałe należności* | 5 445 | 15 700
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 132 236 | 246 781
Aktywa z tytułu umów z klientami | 1 476 | 1 260
Należności z tytułu subleasingu | 264 | 368
Aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu | 265 531 | 171 421
Łączna ekspozycja Spółki na ryzyko kredytowe | 452 614 | 479 157
* Nie uwzględnia rozliczeń międzyokresowych i należności publiczno-prawnych. |  |

Zarządzanie ryzykiem kredytowym jest realizowane przez Grupę również poprzez dywersyfikację banków, w których
lokowane są nadwyżki środków pieniężnych, dzięki czemu ekspozycja na ryzyko z tytułu oczekiwanych strat
kredytowych jest minimalizowana.
Klasyfikację środków pieniężnych i ich ekwiwalentów, pod kątem ryzyka przedstawia poniższa tabela. Ponieważ
Grupa nie nadaje im własnych ratingów, zastosowano zewnętrzne ratingi kredytowe. W przypadku braku ratingu
pojedynczego kontrahenta, w analizie wykorzystano rating jednostki dominującej w grupie kapitałowej, do której dany
kontrahent należy.

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
A+ | 28 308 | 8 270
A | - | 4 011
A- | 7 007 | 72 187
Baa | 22 154 | 34 727
Ba/BBB+ | 71 174 | 118 776
Bez ratingu | 3 593 | 8 810
Razem | 132 236 | 246 781

Poniższe tabele prezentują zmiany wysokości odpisu na oczekiwane straty kredytowe w podziale na aktywa
finansowe.

|  |  | Rok zakończony 31 grudnia 2024 r. |
|  |  | Aktywa finansowe |
| Należności | Środki pieniężne | wyceniane wg | Razem
| handlowe | i ich ekwiwalenty | zamortyzowanego |
|  |  | kosztu |
Stan na początek okresu | 4 109 | 158 | 134 | 4 401
Utworzenie odpisu | 1 944 | 102 | 1 480 | 3 526
Rozwiązanie odpisu | (1 953) | (158) | (134) | (2 245)
Wykorzystanie odpisu | 3 | - | - | 3
Stan na koniec okresu | 4 103 | 102 | 1 480 | 5 685

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
22

|  |  | Rok zakończony 31 grudnia 2023 r. |
|  |  | Aktywa finansowe |
| Należności | Środki pieniężne | wyceniane wg | Razem
| handlowe | i ich ekwiwalenty | zamortyzowanego |
|  |  | kosztu |
Stan na początek okresu | 4 009 | 237 | 46 | 4 292
Utworzenie odpisu | 1 795 | 275 | 174 | 2 244
Rozwiązanie odpisu | (1 222) | (354) | (86) | (1 662)
Wykorzystanie odpisu | (1) | - | - | (1)
Należności spisane w trakcie okresu | (472) | - | - | (472)
jako nieściągalne |  |  |  |
Stan na koniec okresu | 4 109 | 158 | 134 | 4 401

W przypadku należności handlowych Grupa stosuje uproszczone podejście i szacuje odpis w całym okresie życia
należności. Dla środków pieniężnych i ich ekwiwalentów odpis na oczekiwane straty kredytowe jest w całości
dokonywany w kwocie równej 12-miesięcznym oczekiwanym stratom kredytowym. Odpisy dla aktywów finansowych
wycenianych według zamortyzowanego kosztu również objęte są 12-miesięcznym odpisem na oczekiwane straty
kredytowe. Natomiast, w przypadku aktywów, dla których ryzyko kredytowe znacząco wzrosło od momentu
początkowego ujęcia, szacuje się odpis na cały okres życia instrumentu.
2.4. Ryzyko utraty płynności
Z analizy sytuacji finansowej i majątkowej Grupy wynika, że Grupa nie jest istotnie narażona na ryzyko utraty
płynności.
Analiza struktury aktywów Grupy wskazuje na istotny udział wartości środków płynnych w sumie bilansowej, a więc
dobrą sytuację Grupy w zakresie płynności.

| Stan na dzień 31 grudnia 2024 r. |  |  | Stan na dzień 31 grudnia 2023 r. |  |
| % aktywów | wartość |  | % aktywów | wartość |
|  |  | ogółem |  |  | ogółem
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 10,4% | 132 236 |  | 19,6% | 246 781 |
Aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego | 20,9% | 265 531 |  | 13,6% | 171 421 |
kosztu |  |  |  |  |  |
Aktywa inne niż środki pieniężne i ich ekwiwalenty oraz |  |  |  |  |  |
aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego | 68,7% | 875 617 |  | 66,7% | 839 479 |
kosztu |  |  |  |  |  |
Aktywa razem | 100,0% | 1 273 384 |  | 100,0% | 1 257 681 |

Z analizy struktury pasywów wynika, że zaangażowanie kapitałów własnych w finansowanie działalności Grupy w roku
2024 kształtowało się na poziomie 84,5% (na dzień 31 grudnia 202 3 r.: 83,5%).

|  | Stan na dzień 31 grudnia 2024 r. |  | Stan na dzień 31 grudnia 2023 r.
|  | % pasywów |  | % pasywów
|  | wartość |  | wartość
|  | ogółem |  | ogółem
Kapitał własny | 1 075 220 | 84,4% | 1 049 921 | 83,5%
Zobowiązania | 198 164 | 15,6% | 207 760 | 16,5%
Pasywa razem | 1 273 384 | 100,0% | 1 257 681 | 100,0%

W celu ograniczenia ryzyka utraty płynności Zarząd Giełdy na bieżąco monitoruje prognozowany poziom środków
płynnych analizując terminy zapadalności aktywów i wymagalności pasywów oraz uwzględniając inne prognozowane
przepływy pieniężne. Poniższa tabela przedstawia umowne niezdyskontowane przepływy pieniężne, dlatego też
pozycje nie odzwierciedlają wartości bilansowych. Z analizy płynności wynika, że G rupa posiada nadwyżkę aktywów
finansowych nad zobowiązaniami finansowymi.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
23

|  |  | Stan na dzień 31 grudnia 2024 r. |  |  |  |
| < 1 m-ca | 1-3 m-ce | 3-6 m-cy | 6-12 m-cy | 1-5 lat | > 5 lat | Razem
Należności handlowe | 45 001 | 2 661 | - | - | - | - | 47 662
Pozostałe należności* | 5 445 | - | - | - | - | - | 5 445
Należności z tytułu subleasingu | 9 | 17 | 26 | 52 | 182 | - | 286
Aktywa finansowe wyceniane | 12 975 | 157 305 | 76 329 | 20 239 | 2 964 | - | 269 812
wg zamortyzowanego kosztu |  |  |  |  |  |  |
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 124 450 | 8 744 | - | - | - | - | 133 194
Razem aktywa | 187 880 | 168 727 | 76 355 | 20 291 | 3 146 | - | 456 399
Zobowiązania handlowe | 25 511 | 520 | - | (124) | - | - | 25 907
Zobowiązania z tyt. leasingu | 623 | 1 483 | 2 103 | 3 956 | 21 579 | - | 29 744
Pozostałe zobowiązania** | 14 695 | 135 | - | 1 411 | 6 496 | 3 514 | 26 251
Razem zobowiązania | 40 829 | 2 138 | 2 103 | 5 243 | 28 075 | 3 514 | 81 902
Nadwyżka/(Luka) płynności | 147 051 | 166 589 | 74 252 | 15 048 | (24 929) | (3 514) | 374 497
* Nie uwzględnia rozliczeń międzyokresowych i należności publiczno-prawnych. |  |  |  |  |  |  |
** Nie uwzględnia zobowiązań z tyt. VAT i innych zobowiązań publiczno-prawnych. |  |  |  |  |  |  |

|  |  | Stan na dzień 31 grudnia 2023 r. |  |  |  |
| < 1 m-ca | 1-3 m-ce | 3-6 m-cy | 6-12 m-cy | 1-5 lat | > 5 lat | Razem
Należności handlowe | 28 639 | 18 919 | 178 | - | - | - | 47 736
Pozostałe należności* | 15 700 | - | - | - | - | - | 15 700
Należności z tytułu subleasingu | 11 | 22 | 33 | 65 | 257 | - | 388
Aktywa finansowe wyceniane | 106 695 | 26 370 | 34 956 | 5 081 | - | - | 173 102
wg zamortyzowanego kosztu |  |  |  |  |  |  |
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 238 862 | 8 076 | - | - | - | - | 246 938
Razem aktywa | 389 907 | 53 387 | 35 167 | 5 146 | 257 | - | 483 864
Zobowiązania handlowe | 23 832 | 134 | - | - | - | - | 23 966
Zobowiązania z tyt. leasingu | 507 | 986 | 1 436 | 2 863 | 21 759 | - | 27 551
Pozostałe zobowiązania** | 5 491 | 4 804 | 353 | 706 | 8 135 | 8 288 | 27 777
Razem zobowiązania | 29 830 | 5 924 | 1 789 | 3 569 | 29 894 | 8 288 | 79 294
Nadwyżka/(Luka) płynności | 360 077 | 47 463 | 33 378 | 1 577 | (29 637) | (8 288) | 404 570
* Nie uwzględnia rozliczeń międzyokresowych i należności publiczno-prawnych. |  |  |  |  |  |  |
** Nie uwzględnia zobowiązań z tyt. VAT i innych zobowiązań publiczno-prawnych. |  |  |  |  |  |  |

2.5. Zarządzanie kapitałem
Celem Grupy w efektywnym zarządzaniu kapitałem, oprócz zapewnienia zdolności do kontynuowania działalności
przez Giełdę oraz spółki zależne, jest uzyskanie optymalnych korzyści dla wszystkich interesariuszy. Priorytetem
Zarządu Giełdy oraz Zarządów spółek zależnych przy podejmowaniu decyzji dotyczących struktury finansowania
i polityki dywidendowej Grupy jest niski poziom ryzyka inwestycji przy jednoczesnym uzyskaniu optymalnej stopy
zwrotu dla akcjonariuszy. Podejmowane przez Zarządy w tym zakresie decyzje, mają horyzont długoterminowy i są
ukierunkowane na długofalowe budowanie wartości Grupy i polskiego rynku kapitałowego. Ponadto Giełda oraz
BondSpot jako podmioty prowadzące rynek regulowany, zobowiązane są na mocy Ustawy o obrocie instrumentami
finansowymi do utrzymania minimalnego poziomu kapitału własnego równego 10 mln zł.
By osiągnąć ww. cele Grupa korzystała leasingu (nota 4.4.). Ponadto zgodnie z wewnętrzną polityką zarządzania
kapitałem i polityką dywidendową, Giełda corocznie wypłaca dywidendę akcjonariuszom. Intencją Zarządu GPW jest
rekomendowanie Walnemu Zgromadzen iu wypłat dywidend stosownie do rentowności i możliwości finansowych
GPW na poziomie nie mniejszym niż 60% przypadającego akcjonariuszom GPW skonsolidowanego zysku netto Grupy
Kapitałowej GPW za dany rok obrotowy, skorygowanego o udział w zyskach jednostek stowarzyszonych. Szczegóły
dotyczące wypłaty dywidendy w 2024 r. i 2023 r. zostały przedstawione w nocie 4.8.4.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
24
Narzędziem wspierającym Zarząd Giełdy i Zarządy spółek zależnych w optymalizacji struktury kapitału
i monitorowaniu realizacji wyznaczonych cel ów są tzw. Alternatywne Mierniki Wyników Działalności skalkulowane
zgodnie z Wytycznymi Europejskiego Urzędu Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych („ESMA”). Wskaźniki
wykorzystywane przez Grupę do monitorowania efektów zarządzania kapitałem zostały przeds tawione
w Sprawozdaniu Zarządu z działalności jednostki dominującej i Grupy Kapitałowej Giełdy Papierów Wartościowych
w Warszawie S.A. w rozdziale 5.1.
3. Informacje dotyczące segmentów
Wybrane zasady rachunkowości
Informacje o segmentach ujmowane są w oparciu o elementy składowe jednostki, które główny decydent operacyjny
Grupy (Zarząd Giełdy) monitoruje w zakresie podejmowania decyzji operacyjnych. Podział na segmenty jest wynikiem
wyodrębnienia grup usług o jednolitym charakterze, dla których dostępna jest oddzielna informacja finansowa,
regularnie oceniana przez osoby podejmujące kluczowe decyzje odnośnie do alokacji zasobów i oceniające
działalność Grupy. Prezentacja danych finansowych w podziale na segmenty operacyjne jest spójna z podejściem
zarządczym na poziomie Grupy.
Dla celów zarządczych Grupa została podzielona w oparciu o rodzaje świadczonych usług, na podstawie których
wydzielono dwa główne segmenty sprawozdawcze. Są to segmenty: finansowy i towarowy.
Segment finansowy obejmuje działalność Grupy dotyczącą organizowania giełdowego obrotu instrumentami
finansowymi, aktywność związaną z tym obrotem a także organizowanie alternatywnego systemu obrotu
oraz prowadzenie działalności w zakresie edukacji, promocji i informacji związanej z funkcjonowaniem rynku
kapitałowego.
W ramach segmentu finansowego wyróżniono następujące trzy kategorie:
▪ obsługa obrotu (głównie przychody z opłat transakcyjnych uzależnione od obrotów giełdowych oraz z opłat
za dostęp do systemów giełdowych);
▪ obsługa emitentów (przychody z opłat rocznych za notowanie papierów wartościowych oraz innych opłat np.
za wprowadzenie papierów wartościowych do obrotu giełdowego);
▪ sprzedaż informacji giełdowych (głównie przychody ze sprzedaży informacji do dystrybutorów informacji,
danych historycznych oraz przychody z tytułu obliczania i dystrybucji stawek referencyjnych WIBID i WIBOR).
Segment towarowy obejmuje działalność Grupy dotyczącą organizowania giełdowego obrotu towarami
oraz działalność związaną z tym obrotem, np. prowadzenie izby rozliczeniowo-rozrachunkowej, działalność OH i POB.
W ramach segmentu towarowego wyróżniono następujące kategorie:
▪ obsługa obrotu (głównie przychody osiągane na Rynku Energii z obrotu energią elektryczną - na rynku
kasowym i terminowym, przychody z obrotu gazem ziemnym - na rynku kasowym i terminowym, przychody
osiągane na Rynku Praw Majątkowych z obrotu prawami majątkowymi do świadectw pochodzenia energii
elektrycznej);
▪ prowadzenie Rejestru Świadectw Pochodzenia energii elektrycznej (głównie przychody osiągane z tytułu
wystawiania praw majątkowych do świadectw pochodzenia energii elektrycznej oraz umarzania świadectw
pochodzenia);
▪ Rynek Uprawnień do Emisji CO
2
(obrót prawami majątkowymi do świadectw pochodzenia energii
elektrycznej);
▪ rozliczenia transakcji (przychody z innych opłat od uczestników (członków rynku);
▪ sprzedaż informacji.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
25
Działalność pozostała obejmuje działalność dotyczącą m.in. świadczenia usług w zakresie logistyki, usług wsparcia,
nieprzypisaną do segmentów.
Zasady rachunkowości segmentów operacyjnych są takie same, jak zasady rachunkowości GK GPW.
Zarząd Giełdy monitoruje wyniki operacyjne każdego z segmentów w celu podejmowania decyzji dotyczących alokacji
zasobów, oceny skutków tej alokacji oraz wyników działalności. Ocena poszczególnych segmentów jest dokonywana
do poziomu zysku/straty netto.
Ceny transakcyjne stosowane przy transakcjach pomiędzy segmentami operacyjnymi są ustalane na zasadach
rynkowych, podobnie jak przy transakcjach ze st ronami niepowiązanymi.
Segmenty operacyjne Grupy koncentrują swoją działalność na terenie Polski.
W 2024 r., jak i w 2023 r., przychody od żadnego z zewnętrznych odbiorców usług Grupy nie stanowiły więcej niż 10%
ogółu przychodów Grupy.
Poniższe tabele przedstawiają uzgodnienie danych analizowanych przez Zarząd Giełdy z danymi prezentowanymi
w niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.

|  |  | Rok zakończony 31 grudnia 2024 r. |  |  |
|  |  | Wyłączenia |  |  | Segmenty
|  |  | i korekty |  |  |
| Segment | Segment | Działalność | Razem | konsolidacyjne | i
| finansowy | towarowy | pozostała | segmenty | oraz pozycje | wyłączenia
|  |  |  |  |  | razem
|  |  |  |  | niealokowane |
Przychody ze sprzedaży: | 306 619 | 153 691 | 36 119 | 496 429 | (31 582) | 464 847
Sprzedaż do klientów zewnętrznych | 296 052 | 152 544 | 16 251 | 464 847 | - | 464 847
Sprzedaż pomiędzy segmentami | 10 567 | 1 147 | 19 868 | 31 582 | (31 582) | -
i obroty wewnętrzne |  |  |  |  |  |
Koszty działalności operacyjnej, w tym: | (245 610) | (91 484) | (28 230) | (365 324) | 33 387 | (331 937)
amortyzacja | (21 337) | (9 607) | (824) | (31 768) | 232 | (31 536)
Zysk/(strata) ze sprzedaży | 61 009 | 62 207 | 7 889 | 131 105 | 1 805 | 132 910
Zysk z tytułu odwrócenia odpisu na |  |  |  |  |  |
należności/(strata) z tytułu utraty wartości | (619) | (173) | - | (792) | - | (792)
należności |  |  |  |  |  |
Pozostałe przychody | 15 173 | 1 738 | 51 | 16 962 | (13 562) | 3 400
Pozostałe koszty | (66 147) | (553) | (14 410) | (81 110) | 39 090 | (42 020)
Zysk/(strata) z działalności operacyjnej | 9 416 | 63 219 | (6 470) | 66 165 | 27 333 | 93 498
Przychody finansowe, w tym: | 82 634 | 70 689 | 735 | 154 058 | (102 600) | 51 458
przychody odsetkowe | 9 808 | 12 560 | 235 | 22 603 | (860) | 21 743
sprzedaż pomiędzy segmentami i obroty |  |  |  |  |  |
wewnętrzne (dywidendy od spółek | 72 518 | 28 458 | 500 | 101 476 | (101 476) | -
z Grupy) |  |  |  |  |  |
Koszty finansowe, w tym: | (7 524) | (1 117) | (455) | (9 096) | 1 033 | (8 063)
koszty odsetkowe | (5 380) | (764) | (402) | (6 546) | 1 116 | (5 430)
Udział w zyskach/(stratach) |  |  |  |  |  |
jednostek wycenianych metodą praw | - | - | - | - | 37 103 | 37 103
własności* |  |  |  |  |  |
Zysk przed opodatkowaniem | 84 526 | 132 791 | (6 190) | 211 127 | (37 131) | 173 996
Podatek dochodowy | (9 015) | (14 693) | 1 061 | (22 647) | (2 329) | (24 976)
Zysk netto okresu | 75 511 | 118 098 | (5 129) | 188 480 | (39 460) | 149 020
*Pozycje niealokowane. |  |  |  |  |  |

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
26

|  |  |  | Stan na dzień 31 grudnia 2024 r. |  |  |  |
|  |  |  | Korekty dot. |  |  | Inne | Segmenty
| Segment | Segment | Działalność | inwestycji | Razem |  | wyłączenia | i
| finansowy | towarowy | pozostała | wycenianych | segmenty |  | i korekty | wyłączenia
|  |  |  |  |  | met. praw | konsolida- | razem
|  |  |  |  |  | własności | cyjne |
Aktywa | 776 139 | 364 386 | 31 077 | 291 778 | 1 171 602 |  | (189 996) | 1 273 384
Zobowiązania | 154 871 | 49 936 | 10 962 | - | 215 769 |  | (17 605) | 198 164
Aktywa netto |  |  |  |  |  |  |  |
(aktywa minus | 621 268 | 314 450 | 20 115 | 291 778 | 955 833 |  | (172 391) | 1 075 220
zobowiązania) |  |  |  |  |  |  |  |

|  |  | Rok zakończony 31 grudnia 2023 r. |  |  |
|  |  | Wyłączenia |  |  | Segmenty
|  |  | i korekty |  |  |
| Segment | Segment | Działalność | Razem | konsolidacyjne | i
| finansowy | towarowy | pozostała | segmenty | oraz pozycje | wyłączenia
|  |  |  |  |  | razem
|  |  |  |  | niealokowane |
Przychody ze sprzedaży: | 278 969 | 157 698 | 38 075 | 474 742 | (29 814) | 444 928
Sprzedaż do klientów zewnętrznych | 269 520 | 156 754 | 18 654 | 444 928 | - | 444 928
Sprzedaż pomiędzy segmentami | 9 449 | 944 | 19 421 | 29 814 | (29 814) | -
i obroty wewnętrzne |  |  |  |  |  |
Koszty działalności operacyjnej, w tym: | (235 714) | (88 452) | (22 867) | (347 033) | 27 529 | (319 504)
amortyzacja | (24 244) | (7 675) | (525) | (32 444) | 193 | (32 251)
Zysk/(strata) ze sprzedaży | 43 255 | 69 246 | 15 208 | 127 709 | (2 285) | 125 424
Zysk z tytułu odwrócenia odpisu na |  |  |  |  |  |
należności/(strata) z tytułu utraty wartości | (496) | 164 | - | (332) | - | (332)
należności |  |  |  |  |  |
Pozostałe przychody | 7 180 | 752 | 109 | 8 041 | (1 789) | 6 252
Pozostałe koszty | (3 264) | (340) | (83) | (3 687) | 317 | (3 370)
Zysk/(strata) z działalności operacyjnej | 46 675 | 69 822 | 15 234 | 131 731 | (3 757) | 127 974
Przychody finansowe, w tym: | 76 204 | 37 427 | 601 | 114 232 | (85 848) | 28 384
przychody odsetkowe | 12 203 | 14 969 | 479 | 27 651 | (207) | 27 444
sprzedaż pomiędzy segmentami i obroty |  |  |  |  |  |
wewnętrzne (dywidendy od spółek | 63 448 | 22 111 | - | 85 559 | (85 559) | -
z Grupy) |  |  |  |  |  |
Koszty finansowe, w tym: | (1 410) | (838) | (307) | (2 555) | 423 | (2 132)
koszty odsetkowe | (996) | (269) | (77) | (1 342) | 426 | (916)
Udział w zyskach/(stratach) |  |  |  |  |  |
jednostek wycenianych metodą | - | - | - | - | 34 135 | 34 135
praw własności* |  |  |  |  |  |
Zysk przed opodatkowaniem | 121 469 | 106 411 | 15 528 | 243 408 | (55 047) | 188 361
Podatek dochodowy | (23 378) | (7 620) | 156 | (30 842) | 42 | (30 800)
Zysk netto okresu | 98 091 | 98 791 | 15 684 | 212 566 | (55 005) | 157 561
* Pozycje niealokowane. |  |  |  |  |  |

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
27

|  |  |  | Stan na dzień 31 grudnia 2023 r. |  |  |  |
|  |  |  | Korekty dot. |  |  | Inne | Segmenty
| Segment | Segment | Działalność | inwestycji | Razem |  | wyłączenia | i
| finansowy | towarowy | pozostała | wycenianych | segmenty |  | i korekty | wyłączenia
|  |  |  |  |  | met. praw | konsolida- | razem
|  |  |  |  |  | własności | cyjne |
Aktywa | 794 447 | 368 956 | 23 443 | 262 569 | 1 186 846 |  | (191 734) | 1 257 681
Zobowiązania | 142 585 | 83 843 | 4 521 | - | 230 949 |  | (23 189) | 207 760
Aktywa netto |  |  |  |  |  |  |  |
(aktywa minus | 651 862 | 285 113 | 18 922 | 262 569 | 955 897 |  | (168 545) | 1 049 921
zobowiązania) |  |  |  |  |  |  |  |

Szczegółowe informacje dotyczące przychodów ze sprzedaży w ramach poszczególnych segmentów operacyjnych
zostały zaprezentowane w nocie 5.1.
4. Noty objaśniające do skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji
finansowej
4.1. Rzeczowe aktywa trwałe
Wybrane zasady rachunkowości
Rzeczowe aktywa trwałe są ujmowane według cen nabycia lub kosztów poniesionych na ich wytworzenie, rozbudowę
bądź modernizację po pomniejszeniu o dotychczas dokonane odpisy amortyzacyjne, a także odpisy z tytułu utraty ich
wartości. Cena nabycia obejmuje kwotę wydatków poniesionych z tytułu nabycia, rozbudowy i modernizacji.
Rzeczowe aktywa trwałe są amortyzowane metodą liniową w okresie przewidywanego użytkowania danego środka
trwałego.

Kategorie rzeczowych aktywów trwałych |
Budynki | 40 lat
Inwestycje w obcych środkach trwałych | 10 lat
Środki transportu | 5 lat
Sprzęt komputerowy | 3-5 lat
Pozostałe środki trwałe | 5-10 lat

Metoda amortyzacji, stawka amortyzacyjna oraz wartość końcowa są okresowo weryfikowane przez Grupę. Wszelkie
zmiany wynikające z przeprowadzonej weryfikacji ujmuje się jako zmianę szacunków, tzn. prospektywnie.
Grunty nie podlegają amortyzacji.
Rzeczowe aktywa trwałe w budowie są to zaliczane do aktywów trwałych środki trwałe w okresie ich budowy, montażu
lub ulepszenia już istniejącego środka trwałego. Wycenia się je według cen nabycia lub w wysokości ogółu kosztów
pozostających w bezpośrednim związku z ich wytworzeniem, pomniejszonych o odpisy z tytułu utraty wartości.
Rzeczowe aktywa trwałe będące w toku budowy lub montażu nie podlegają amortyzacji do czasu zakończenia
budowy.
Składnik rzeczowych aktywów trwałych usuwa się z ewidencji bilansowej, gdy zostaje zbyty lub gdy nie oczekuje się
dalszych korzyści ekonomicznych z jego użytkowania lub zbycia. Zyski lub straty ze sprzedaży/likwidacji rzeczowych
aktywów trwałych są określane jako różnica pomiędzy przychodami ze sprzedaży (jeżeli występują) a ich wartością
netto i są ujmowane w zysku lub stracie bieżącego okresu jako pozostałe przychody lub pozostałe koszty.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
28
Wybrane osądy i oszacowania
Grupa określa szacunkowe okresy ekonomicznej użyteczności oraz stawki amortyzacyjne rzeczowych aktywów
trwałych. Szacunki te opierają się na prognozowanych okresach wykorzystania poszczególnych grup aktywów.
Przyjęte okresy ekonomicznej użyteczności mogą ulegać znacznym zmianom w wyniku pojawiających się na rynku
nowych rozwiązań technologicznych, planów Zarządu Gieł dy lub intensywności eksploatacji.

|  | Rok zakończony 31 grudnia 2024 r. |  |  |
|  | Rzeczowe |  |  |
|  | Środki | Meble, |  |
| Grunty | aktywa |  |  |
|  | transportu | wyposażenie |  | Razem
| i budynki | trwałe |  |  |
|  | i maszyny | i urządzenia |  |
|  |  |  | w budowie |
Wartość księgowa netto na początek okresu | 67 524 | 30 133 | 1 507 | 10 198 | 109 362
Zwiększenia stanu, z tytułu (+): | 1 105 | 6 980 | 351 | 10 330 | 18 766
Zakupu i modernizacji | - | 3 999 | 182 | 10 330 | 14 511
Przeniesienia na aktywa trwałe | 1 098 | 2 952 | 142 | - | 4 192
z aktywów trwałych w budowie |  |  |  |  |
Inne zmiany | 7 | 29 | 27 | - | 63
Zmniejszenia stanu, z tytułu (-): | (3 308) | (13 859) | (665) | (4 323) | (22 155)
Sprzedaży i likwidacji | (8) | (315) | (8) | - | (331)
Przeniesienia z aktywów trwałych w budowie | - | - | - | (4 192) | (4 192)
Ujęcia odpisu aktualizującego | - | - | - | (131) | (131)
z tytułu utraty wartości |  |  |  |  |
Amortyzacji* | (3 300) | (13 543) | (650) | - | (17 493)
Innych zmian | - | (1) | (7) | - | (8)
Różnice kursowe z przeliczenia | - | 6 | 76 | - | 82
zagranicznych jednostek zależnych (+)/(-) |  |  |  |  |
Wartość księgowa netto na koniec okresu | 65 321 | 23 260 | 1 269 | 16 205 | 106 055
Stan na dzień 31 grudnia 2024 r. |  |  |  |  |
Wartość początkowa | 132 695 | 143 119 | 9 070 | 16 336 | 301 220
Utrata wartości | - | - | - | (131) | (131)
Umorzenie | (67 374) | (119 859) | (7 801) | - | (195 034)
Wartość księgowa netto | 65 321 | 23 260 | 1 269 | 16 205 | 106 055
* Amortyzacja w kwocie 5 881 tys. zł została skapitalizowana na wartości niematerialne (prace rozwojowe). |  |  |  |  |

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
29

|  | Rok zakończony 31 grudnia 2023 r. |  |  |
|  | Rzeczowe |  |  |
|  | Środki | Meble, |  |
| Grunty | aktywa |  |  |
|  | transportu | wyposażenie |  | Razem
| i budynki | trwałe |  |  |
|  | i maszyny | i urządzenia |  |
|  |  |  | w budowie |
Wartość księgowa netto na początek okresu | 69 501 | 28 499 | 1 318 | 8 287 | 107 605
Zwiększenia stanu, z tytułu (+): | 1 333 | 16 087 | 930 | 12 242 | 30 592
Zakupu i modernizacji | 130 | 6 960 | 929 | 12 242 | 20 261
Przeniesienia na aktywa trwałe | 1 203 | 9 127 | 1 | - | 10 331
z aktywów trwałych w budowie |  |  |  |  |
Zmniejszenia stanu, z tytułu (-): | (3 310) | (14 436) | (573) | (10 331) | (28 650)
Przeniesienia z aktywów trwałych w budowie | - | - | - | (10 331) | (10 331)
Amortyzacji* | (3 285) | (14 412) | (573) | - | (18 270)
Innych zmian | (25) | (24) | - | - | (49)
Różnice kursowe z przeliczenia | - | (17) | (168) | - | (185)
zagranicznych jednostek zależnych (+)/(-) |  |  |  |  |
Wartość księgowa netto na koniec okresu | 67 524 | 30 133 | 1 507 | 10 198 | 109 362
Stan na dzień 31 grudnia 2023 r. |  |  |  |  |
Wartość początkowa | 131 610 | 146 400 | 9 296 | 10 198 | 297 504
Umorzenie | (64 086) | (116 267) | (7 789) | - | (188 142)
Wartość księgowa netto | 67 524 | 30 133 | 1 507 | 10 198 | 109 362
* Amortyzacja w kwocie 5 549 tys. zł została skapitalizowana na wartości niematerialne (prace rozwojowe). |  |  |  |  |

Do kategorii „środki transportu i maszyny” zalicza się głównie sprzęt IT taki jaki serwery, komputery, urządzenia
sieciowe.
Wybrane zasady rachunkowości
Na każdy dzień bilansowy aktywa niefinansowe Grupy, z wyjątkiem zapasów i aktywów z tytułu odroczonego podatku
dochodowego, są analizowane pod kątem występowania przesłanek utraty ich wartości.
W przypadku istnienia takiej przesłanki, Grupa dokonuje oszacowania wartości odzyskiwalnej (wartość wyższa
z następujących dwóch: wartości godziwej pomniejszonej o koszty sprzedaży oraz wartości użytkowej). Za wartość
użytkową uznaje się sumę zdyskontowanych przyszłych korzyści ekonomicznych, które przyniesie dany składnik
aktywów.
Na koniec każdego okresu sprawozdawczego Grupa ocenia, czy wystąpiły przesłanki wskazujące, że dokonany
w poprzednich okresach sprawozdawczych odpis aktualizujący jest zbędny lub też za wysoki. W takim przypadku
odpis lub jego część jest odwracany i wartość danego aktywa jest przywracana do wysokości, jaką miałoby ono gdyby
nie dokonano wcześniej odpisu aktualizującego wartość (przy uwzględnieniu umorzenia).
Odpis z tytułu utraty wartości ujmowany jest w pozostałych kosztach, a odwrócenie odpisu w pozostałych
przychodach.
W 2024 r. dokonano odpisu na rzeczowych aktywach trwałych w budowie na kwotę 131 tys. Dotyczył on nakładów na
aranżację i modernizację jednego z pięter Siedziby jednostki dominującej. W 2023 r. Grupa nie dokonała odpisów
z tytułu utraty wartości rzeczowych aktywów trwałych.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
30
4.2. Wartości niematerialne
Wybrane zasady rachunkowości
Wartości niematerialne dzielą się na wartość firmy, pozostałe wartości niematerialne oraz prace rozwojowe.
Pozostałe wartości niematerialne (licencje, prawa autorskie, know-how oraz udziały w prawie użytkowania
wieczystego gruntu) są ujmowane według cen nabycia lub kosztów poniesionych na ich wytworzenie
po pomniejszeniu o dotychczas dokonane odpisy amortyzacyjne, a także odpisy z tytułu utraty ich wartości.
Składniki wartości niematerialnych i prawnych wytwarzane we własnym zakresie są kwalifikowane jako prace
badawcze (ujęcie w kosztach) lub prace rozwojowe (ujęcie w wartościach niematerialnych). Prace rozwojowe
ujmowane są wysokości kosztów wytworzenia, do których Giełda kwalifikuje wszystkie nakłady, które mogą być
bezpośrednio przyporządkowane czynnościom tworzenia, produkcji i przystosowania tych wartości do użytkowania w
sposób zamierzony przez Zarząd Giełdy. Do nakładów bezpośrednich zalicza się m.in. nakłady na usługi wykorzystane
przy wytwarzaniu, amortyzację wybranych środków trwałych (sprzętu IT) zużytych bezpośrednio na wytworzenie
danego składnika, a także koszty z tytułu świadczeń pracowniczych wynikające bezpośrednio z wytworzenia tego
składnika. Kapitalizacja ww. wydatków dokonywana jest, gdy owe wydatki i związana z nimi wartość niematerial na
spełnią kryteria MSR 38. Prace rozwojowe po ich ukończeniu przeklasyfikowane zostają do odpowiedniej kategorii
wartości niematerialnych.
Pozostałe wartości niematerialne są amortyzowane według metody liniowej w okresie ich przewidywanego
użytkowania. Metoda amortyzacji oraz stawka amortyzacyjna są okresowo weryfikowane przez Grupę. Wszelkie
wynikające z przeprowadzonej weryfikacji zmiany ujmuje się jak zmianę szacunków, tzn. prospektywnie.
Składnik wartości niematerialnych usuwa się z ewidencji bilansowej, gdy zostaje zbyty lub gdy nie oczekuje się
dalszych korzyści ekonomicznych z jego użytkowania lub zbycia. Zyski lub straty ze sprzedaży/likwidacji wartości
niematerialnych są określane jako różnica pomiędzy przychodami netto ze zbycia (jeżeli występują) a ich wartością
bilansową i ujmowane w zysku lub stracie bieżącego okresu jako pozostałe przychody lub pozostałe koszty.
Grupa corocznie przeprowadza test sprawdzający, czy nie nastąpiła utrata wartości składników aktywów
niematerialnych, k tóre nie są jeszcze dostępne do użytkowania, poprzez porównanie ich wartości bilansowej
z wartością odzyskiwalną. W celu przeprowadzenia testu pod kątem możliwej utraty wartości, wartość składnika
aktywów niematerialnych, który nie jest jeszcze dostępny do użytkowania, jest alokowana do ośrodków
wypracowujących środki pieniężne, które według oczekiwań będą czerpać korzyści z transakcji, dzięki której wartość
tego składnika powstała. Ośrodki generujące przepływy pieniężne zostały ustalone na poziomie poszcze gólnych
spółek.
W przypadku, gdy wartość bilansowa danego składnika aktywów (ośrodka generowania środków pieniężnych)
przewyższa jego wartość odzyskiwalną, uznaje się utratę jego wartości i dokonuje odpisu aktualizującego jego wartość
do poziomu wartości odzyskiwalnej. Odpisy aktualizujące dokonuje się w ciężar zysku lub straty bieżącego okresu
jako pozostałe przychody lub pozostałe koszty.
Wybrane osądy i oszacowania
Grupa określa szacunkowe okresy ekonomicznej użyteczności oraz stawki amortyzacyjne dla pozostałych wartości
niematerialnych. Szacunki te opierają się na prognozowanych okresach wykorzystania poszczególnych grup tych
aktywów. Przyjęte okresy ekonomicznej użyteczności mogą ulegać znacznym zmianom w wyniku pojawiających się
na rynku nowych rozwiązań technologicznych, planów Zarządu Giełdy lub intensywności eksploatacji. Indywidualne
okresy ekonomicznej użyteczności dotyczą:
▪ wartości niematerialnych związanych z systemami transakcyjnymi, dla których przewidywany okres
użyteczności ekonomicznej w ynosi odpowiednio od 6 do 12 lat,
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
31
▪ know-how pozyskanego w ramach projektu PCR w spółce zależnej TGE, dla którego przewidywany okres
użyteczności ekonomicznej wynosi 20 lat,
▪ praw autorskich do stosowania stawek referencyjnych WIBID i WIBOR w spółce zależnej GPWB, dla których
przewidywany okres użyteczności ekonomicznej wynosi 20 lat.
Oprócz aktywów, dla których indywidualnie ustalono okres ekonomicznej użyteczności, przewidywany okres
użytkowania dla wartości niematerialnych wynosi 5 lat.
Grupa dokonuje również szacunków dotyczących określenia wartości odzyskiwalnej dla ośrodków wypracowujących
środki pieniężne. W przypadku określania wartości użytkowej Grupa dokonuje szacunków prognozy przyszłych
przepływów pieniężnych oraz stopy dyskontowej.

|  |  | Rok zakończony 31 grudnia 2024 r. |  |  |  |  |
|  |  | Udział |  |  |  | Znaki |
|  |  | w prawie |  |  |  | towarowe, |
| Licencje | Prawa | Know- | Wartość | Prace | wieczystego | relacje z | Razem
|  | autorskie | how | firmy | rozwojowe | użytkowania | klientami |
|  |  | gruntu |  |  |  | oraz |
Wartość księgowa netto |  |  |  |  |  |  | kontrakty |
na początek okresu | 26 406 | 2 332 | 3 802 | 157 669 | 118 619 | 5 650 | 9 277 | 323 755
Zwiększenia stanu, z tytułu (+): | 20 523 | 28 027 | - | - | 47 563 | - | - | 96 113
Zakupu i modernizacji | 8 389 | 260 | - | - | 41 313 | - | - | 49 962
Kapitalizacji amortyzacji | 40 | - | - | - | 6 250 | - | - | 6 290
Przeniesienia na WN | 12 094 | 27 767 | - | - | - | - | - | 39 861
z kosztów prac rozwojowych |  |  |  |  |  |  |  |
Zmniejszenia stanu, z tytułu (-): | (13 417) | (14 183) | (443) | (38) | (57 684) | (81) | (532) | (86 378)
Sprzedaży i likwidacji | - | - | - |  | (43) | - | - | (43)
Przeniesienia z kosztów | - | - | - | - | (39 861) | - | - | (39 861)
prac rozwojowych |  |  |  |  |  |  |  |
Ujęcia odpisu |  |  |  |  |  |  |  |
aktualizującego | (2 198) | (13 246) | - | (38) | (17 590) | - | - | (33 072)
z tytułu utraty wartości |  |  |  |  |  |  |  |
Amortyzacji* | (11 217) | (937) | (443) | - | - | (81) | (532) | (13 210)
Innych zmian | (2) | - | - | - | (190) | - | - | (192)
Różnice kursowe |  |  |  |  |  |  |  |
z przeliczenia | 27 | 31 | - | - | - | - | - | 58
zagranicznych jednostek |  |  |  |  |  |  |  |
zależnych (+) /(-) |  |  |  |  |  |  |  |
Wartość księgowa netto na | 33 539 | 16 207 | 3 359 | 157 631 | 108 498 | 5 569 | 8 745 | 333 548
koniec okresu |  |  |  |  |  |  |  |
Stan na dzień 31 grudnia |  |  |  |  |  |  |  |
2024 r. |  |  |  |  |  |  |  |
Wartość początkowa | 275 514 | 37 877 | 6 498 | 172 429 | 126 094 | 5 973 | 9 838 | 634 223
Utrata wartości | (2 198) | (13 246) | - | (14 798) | (17 596) | - | - | (47 838)
Umorzenie | (239 777) | (8 424) | (3 139) | - | - | (404) | (1 093) | (252 837)
Wartość księgowa netto | 33 539 | 16 207 | 3 359 | 157 631 | 108 498 | 5 569 | 8 745 | 333 548
* Amortyzacja w kwocie 409 tys. zł została skapitalizowana na wartość niematerialne (prace rozwojowe). |  |  |  |  |  |  |  |

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
32

|  |  | Rok zakończony 31 grudnia 2023 r. |  |  |  |  |
|  |  | Udział |  |  |  | Znaki |
|  |  | w prawie |  |  |  | towarowe, |
| Licencje | Prawa | Know-how | Wartość | Prace | wieczystego | relacje | Razem
|  | autorskie |  | firmy | rozwojowe | użytkowania | z klientami |
|  |  | gruntu |  |  |  | oraz |
Wartość księgowa netto na |  |  |  |  |  |  | kontrakty |
początek okresu | 37 216 | 2 660 | 3 963 | 157 669 | 65 815 | 5 731 | 9 838 | 282 892
Zwiększenia stanu, z tytułu (+): | 6 324 | 457 | - | - | 59 120 | - | - | 65 901
Zakupu i modernizacji | 622 | 163 | - | - | 48 223 | - | - | 49 008
Kapitalizacji amortyzacji | - | - | - | - | 10 857 | - | - | 10 857
Przeniesienia na WN | 5 702 | 294 | - | - | - | - | - | 5 996
z kosztów prac rozwojowych |  |  |  |  |  |  |  |
Odwrócenia odpisu |  |  |  |  |  |  |  |
aktualizującego | - | - | - | - | 40 | - | - | 40
z tytułu utraty wartości |  |  |  |  |  |  |  |
Zmniejszenia stanu, z tytułu (-): | (17 066) | (725) | (161) | - | (6 316) | (81) | (561) | (24 910)
Przeniesienia z kosztów prac | - | - | - | - | (5 996) | - | - | (5 996)
rozwojowych |  |  |  |  |  |  |  |
Amortyzacji* | (17 066) | (725) | (161) | - | - | (81) | (561) | (18 594)
Innych zmian | - | - | - | - | (320) | - | - | (320)
Różnice kursowe z |  |  |  |  |  |  |  |
przeliczenia zagranicznych | (68) | (60) | - | - | - | - | - | (128)
jednostek zależnych (+) /(-) |  |  |  |  |  |  |  |
Wartość księgowa netto | 26 406 | 2 332 | 3 802 | 157 669 | 118 619 | 5 650 | 9 277 | 323 755
na koniec okresu |  |  |  |  |  |  |  |
Stan na dzień |  |  |  |  |  |  |  |
31 grudnia 2023 r. |  |  |  |  |  |  |  |
Wartość początkowa | 262 523 | 10 185 | 6 498 | 172 429 | 118 625 | 5 973 | 9 838 | 586 071
Utrata wartości | - | - | - | (14 760) | (6) | - | - | (14 766)
Umorzenie | (236 117) | (7 853) | (2 696) | - | - | (323) | (561) | (247 550)
Wartość księgowa netto | 26 406 | 2 332 | 3 802 | 157 669 | 118 619 | 5 650 | 9 277 | 323 755
* Amortyzacja w kwocie 5 308 tys. zł została skapitalizowana na wartości niematerialne (prace rozwojowe). |  |  |  |  |  |  |  |

W 2024 r. jednostka dominująca nie poniosła kosztów prac badawczych. W 2023 r. koszty prac badawczych które
zostały ujęte w sprawozdaniu z całkowitych dochodów wyniosły 3 245 tys. zł. Jako prace rozwojowe prezentowane są
nakłady na wartości niematerialne wytworzone we własnym zakresie, obejmujące głównie nakłady na projekty
dotowane opisane w nocie 6.3.
Największym składnikiem wartości niematerialnych w kategorii „Licencje” jest system transakcyjny UTP, przyjęty
do użytkowania 15 kwietnia 2013 r. Okres ekonomicznej użyteczności systemu UTP został przedłużony
z 31 października 2024 r. do 31 sierpnia 2025 r. (w 2025 r. termin ten zostanie odpowiednio wydłużony – do momentu
wdrożenia nowego systemu transakcyjnego), a jego wartość netto na dzień 31 grudnia 2024 r. wyniosła 3 174 tys. zł
(na dzień 31 grudnia 2023 r. - 7 935 tys. zł).
Test na utratę wartości składników aktywów niematerialnych
Nowy System Transakcyjny
Na dzień 31 grudnia 2024 r., w związku z koniecznością przeprowadzenia testów na utratę wartości, wartości
niematerialnych i prawnych nieoddanych do użytkowania, wartość odzyskiwalna została Nowego Systemu
Transakcyjnego została oszacowana w oparciu o metodę DCF. Szczegółową prognozą przepływów środków
pieniężnych objęto okres 2025-2029 na poziomie ośrodków wypracowujących środki pieniężne. Za ośrodek
generujący przepływy pieniężne dla projektu Nowy System Transakcyjny została uznana spółka GPW.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
33
Stopę dyskontową do wyliczenia bieżącej wartości przyszłych przepływów pieniężnych oszacowano jako średni
ważony koszt kapitału spółki, na podstawie danych rynkowych o stopach wolnych od ryzyka, wartości oczekiwanej
stopy zwrotu z rynku oraz współczynnika beta dla odpowiedniego sektora za lewarowanego w oparciu o rynkową
strukturę dług/kapitał.
Główne założenia przyjęte do modelu, w celu określenia wartości użytkowej projektu na 31 grudnia 2024 r., w oparciu
o założenia finansowe GPW na lata 2025 -2029 obejmują:
▪ średni ważony koszt kapitału na poziomie 9,3%,
▪ średnioroczne zmiany przychodów i kosztów, na poziomie nieodbiegającym istotnie od założeń
prezentowanych w Strategicznych Kierunkach Rozwoju GK GPW,
▪ stopa wzrostu po okresie prognozy równa 2,0%.
W efekcie przeprowadzonego testu na utratę wartości stwierdzono, że na dzień 31 grudnia 2024 r. nie wystąpiła
konieczność utworzenia odpisu z tytułu utraty wartości analizowanego projektu. Dodatkowo, przeprowadzona analiza
wrażliwości wykazała, iż żadna racjonalna zmiana kluczowych założeń modelu wyceny nie powinna spowodować
konieczności utworzenia odpisu z tytułu utraty wartości.
W związku z planami zaniechania bądź ograniczenia zakresu projektów inwestycyjnych w toku, przeprowadzono
również testy dla niżej wymienionych składników wartości niematerialnych i prawnych nieoddanych do użytkowania:
GPW Data
GPW Data to projekt, który oryginalnie zakładał zbudowanie systemu wykorzystującego techniki sztucznej inteligencji
w celu wspierania decyzji inwestycyjnych uczestników rynku kapitałowego. Przewidywano zbudowanie dwóch
głównych modułów: narzędzia wspierające inwestorów („NWI”) oraz system sprawozdawczy wraz z repozytorium
danych giełdowych. W ramach prac przedwdrożeniowych przygotowano demonstrator technologii obejmujący
wybrane funkcje rozwiązania, jednak przeprowadzona analiza wskazuje, że możliwości wykorzystania narzędzi
wspierania inwestorów w przyszłości są bardzo ograniczone, a ewentualna komercjalizacja może nie być dla Spółki
ekonomicznie uzasadniona z uwagi na zmiany uwarunkowań wynikające z postępu technologii. W efekcie
przeprowadzonej a nalizy projektu GPW Data, Zarząd Giełdy podjął decyzję o zaprzestaniu rozwoju funkcjonalności
NWI. W związku z powyższym dokonano odpisu nakładów dotyczących modułu NWI w kwocie: 3 632 tys. zł. W ramach
projektu wdrożenia GPW Data powstaje nowoczesny syste m sprawozdawczy dla emitentów oraz repozytorium
ustrukturyzowanych danych giełdowych. Po analizie Zarząd Giełdy podjął decyzję o kontynuacji prac nad
przygotowaniem systemu sprawozdawczości do wdrożenia produkcyjnego. Intencją Spółki jest dokończenie
i uruchomienie tego rozwiązania. Wartość bilansowa nakładów poniesionych na system sprawozdawczości na dzień
31 grudnia 2024 r. wynosi 3 414 tys. zł.
GPW Private Market
GPW Private Market to projekt, którego celem było zbudowanie platformy opartej o technologię blockchain, służącej
do tokenizacji aktywów. Zasadnicze zmiany warunków regulacyjnych wpłynęły na możliwość wdrożenia projektu
w zakładanym zakresie. Po przeprowadzonej analizie projektu GPW Private Market, Zarząd GPW ocenił, że Spółka nie
będzie angażować się w najbliższym czasie w crowdfunding z uwagi na wątpliwą ekonomiczną zasadność tej
działalności dla GPW oraz wysokie ryzyko reputacyjne, a w związku z tym nie będzie wykorzystywać wyników projektu
w tym obszarze. Natomiast wciąż jest planowany rozwój tokenizacji aktywów niefinansowych, przy czym oceniono,
że w związku ze zmianami warunków regulacyjnych oraz brakiem kontroli nad zbudowanym rozwiązaniem (mimo
przewodnictwa w konsorcjum oraz zdecydowanie najwyższego wkładu własnego w projekt, GPW ma prawo jedynie
do 34,5% wytworzonego rozwiązania) GPW nie posiada kontroli nad ewentualnym wykorzystaniem dotychczasowych
prac. Po analizie wszystkich czynników opisanych powyżej Zarząd podjął decyzję utworzeniu odpisu na pełną wartość
dotychczasowych nakładów na projekt GPW Private Market, w kwocie 10 294 tys. zł.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
34
Ponadto, w związku z wystąpieniem przesłanek, przeprowadzono testy na utratę wartości następujących składników
aktywów:
System Telemetria
System Telemetria, to projekt, którego celem jest zbudowanie wielomodułowej platformy aukcyjnej przeznaczonej do
kompleksowego profilowania użytkowników odbiorników telewizyjnych oraz sprzedaży i wyświetlania targetowanych
reklam w telewizji linearnej. W związku ze zmianą warunków biznesowych na 31 grudnia 2024 r., przeprowadzono test
na utratę wartości składników aktywów dotyczących systemu Telemetria. Ich wartość odzyskwiwalna została
oszacowana w oparciu o metodę DCF. Szczegółową prognozą przepływów środków pieniężnych objęto okres 2025-
2029 na poziomie ośrodków wypracowujących środki pieniężne. Za ośrodek generujący przepływy pieniężne uznano
majątek spółki GPW DAI.
Stopę dyskontową oszacowano analogicznie do metody zastosowanej dla Nowego Systemy Transakcyjnego.
Główne założenia przyjęte do modelu, w celu określenia wartości użytkowej projektu na 31 grudnia 2024 r., w oparciu
o założenia finansowe GPW DAI na lata 2025 -2029 obejmują:
▪ średni ważony koszt kapitału na poziomie 13,8%,
▪ średnioroczna zmiana przychodów na poziomie 124,5%,
▪ średnioroczna zmiana kosztów na poziomie 6,0%,
▪ stopa wzrostu po okresie prognozy równa 2,0%.
W efekcie przeprowadzonego na dzień 31 grudnia 2024 r. testu na utratę wartości stwierdzono konieczność
dokonania odpisu na kwotę 13 265 tys. zł (w tym odpis na wartość firmy: 19 tys. zł). Wartość bilansowa składników
aktywów, po odpisie, skorygowana o nierozliczoną dotację wyniosła: 4 932 tys. zł.
System GRC
Systemu GRC został budowany, aby wspierać zarządzanie ryzykiem, wewnętrznymi procedurami oraz zgodnością
z działania z przepisami. W związku ze zmianą zastosowania narzędzia GRC, na 30 czerwca 2024 r. przeprowadzono
test na utratę wartości, w wyniku którego stwierdzono konieczność dokonania odpisu, na kwotę 3 648 tys. dla prac
rozwojowych oraz 2 197 tys. zł dla know-how. Na 31 grudnia 2024 r. niezależna zewnętrzna wycena nie wykazała
konieczności zmiany odpisu.
4.2.1. Wartość firmy
Wybrane zasady rachunkowości
Wartość firmy z tytułu przejęcia jednostki gospodarczej stanowi nadwyżka ceny nabycia nad wartością godziwą
przejmowanych aktywów, zobowiązań i możliwych do zidentyfikowania zobowiązań warunkowych. Po początkowym
ujęciu, wartość firmy jest wykazywana wedłu g ceny nabycia pomniejszonej o łączne dotychczas dokonane odpisy
aktualizujące z tytułu utraty wartości. Wartość firmy poddawana jest weryfikacji pod kątem ewentualnej utraty
wartości corocznie lub częściej - w przypadku gdy zaistniały zdarzenia bądź zaszły zmiany wskazujące na ewentualną
utratę jej wartości bilansowej.
W celu przeprowadzenia testu pod kątem możliwej utraty wartości, wartość firmy jest alokowana do ośrodków
wypracowujących środki pieniężne, które według oczekiwań będą czerpać korzyści z transakcji, dzięki której ta
wartość firmy powstała.
Odpisy aktualizujące wartość bilansową wartości firmy nie są odwracane.
Wybrane osądy i oszacowania
Ośrodek generujący przepływy pieniężne, do którego została przypisana wartość firmy, poddawany jest corocznym
testom na utratę wartości.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
35
Testy na utratę wartości przeprowadzane są przy zastosowaniu metody zdyskontowanych przepływów pieniężnych
na podstawie projekcji finansowych lub szacowanych wartości godziwych pomniejszonych o koszt sprzedaży.
Prognozy przyszłych wyników finansowych ośrodków generujących przepływy pieniężne opierają się na szeregu
założeń, których część (m.in. ta dotycząca możliwych do zaobserwowania danych rynkowych, np. warunków
makroekonomicznych) leży poza kontrolą Grupy.
Test na utratę wartości firmy
Na dzień 31 grudnia 2024 r. przeprowadzono testy na utratę wartości firmy, szacując wartość użytkową przy
zastosowaniu metody DCF. Szczegółowa prognoza przepływów środków pieniężnych objęła okres 2025-2029
i została sporządzona na poziomie ośrodków wypracowujących środki pieniężne. Za ośrodki generujące przepływy
pieniężne zostały uznane:
▪ w przypadku wartości firmy powstałej w wyniku przejęcia kontroli nad GK TGE – spółka Towarowa Grupa
Energii S.A.,
▪ w przypadku wartości firmy powstałej w wyniku objęcia ko ntroli nad BondSpot – spółka BondSpot S.A.,
▪ w przypadku wartości firmy powstałej w wyniku nabycia zorganizowanej części przedsiębiorstwa ELBIS Sp.
z o.o. przez InfoEngine – Spółka InfoEngine S.A.
Stopę dyskontową do wyliczenia bieżącej wartości przyszłych przepływów pieniężnych oszacowano jako średni
ważony koszt kapitału dla każdej ze spółek na podstawie danych rynkowych o stopach wolnych od ryzyka, wartości
oczekiwanej stopy zwrotu z rynku oraz współczynnika beta dla odpowiedniego sektora zalewarowanego w oparciu
o rynkową strukturę dług/kapitał.
Podstawowe założenia, przyjęte do modelu sporządzonego na dzień 31 grudnia 2024 r., zaprezentowano w poniższej
tabeli.

| Ilość lat |  | Średnioroczna | Średnioroczna | Stopa wzrostu po
Wartość firmy powstała w wyniku | prognozy | WACC | zmiana | zmiana | okresie prognozy
|  |  | przychodów | kosztów |
objęcia przez GPW kontroli nad GK TGE | 5 | 9,3% | 8,8% | 3,5% | 2,0%
objęcia przez GPW kontroli nad | 5 | 9,3% | 8,0% | 15,6% | 2,0%
BondSpot |  |  |  |  |
nabycia przez InfoEngine Platformy | 5 | 9,3% | 15,1% | 8,0% | 2,0%
Obrotu Energią Elektryczną (poee) |  |  |  |  |

Przeprowadzone testy na utratę wartości firmy, opisane powyżej, nie wykazały konieczności utworzenia odpisu
w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym GK GPW na 31 grudnia 2024 r.
Ponadto, dla tychże wartości firmy, przeprowadzono analizę wrażliwości, oddzielnie dla każdego z podstawowych
czynników przyjętych do modelu testu na utratę wartości, przy niezmienności pozostałych parametrów. Celem
analizy było ustalenie wartości granicznych tych czynników, dla których wartość odzyskiwalna zrównałaby się
z wartością bilansową. Wyniki przeprowadzonej analizy wykazały, iż żadna racjonalna zmiana kluczowych założeń
modelu wyceny inwestycji nie powinna spowodować konieczności odpisu z tytułu utraty wartości.
W związku z zaprzestaniem inwestowania w rozwój spółki GPW PM oraz odpisem na składnikach aktywów w GPW DAI
(patrz: tekst powyżej), na 31 grudnia 2024 r. dokonano odpisów wartości firmy na kwotę 38 tys. zł.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
36
Poniższa tabela prezentuje zestawienie wartości firmy, ujawnionych w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.

|  |  | Stan na 31 grudnia 2024 r. |  |  | Stan na 31 grudnia 2023 r.
| Wartość |  | Wartość po |  |  | Wartość po
|  |  | Utrata | Wartość |  | Utrata
Wartość firmy powstała w wyniku | początko |  | uwzględnie |  |  | uwzględnie
|  |  | wartości | początkowa |  | wartości
objęcia przez GPW kontroli nad GK | wa |  | niu odpisu |  |  | niu odpisu
TGE | 147 792 | - | 147 792 | 147 792 | - | 147 792
objęcia przez GPW kontroli nad | 22 986 | (13 356) | 9 630 | 22 986 | (13 356) | 9 630
BondSpot |  |  |  |  |  |
nabycia przez InfoEngine Platformy | 1 588 | (1 404) | 184 | 1 588 | (1 404) | 184
Obrotu Energią Elektryczną (poee) |  |  |  |  |  |
objęcia przez GPW kontroli nad GPWB | 8 | - | 8 | 8 | - | 8
objęcie przez GPW kontroli nad GPWL | 17 | - | 17 | 17 | - | 17
objęcie przez GPW kontroli nad | 19 | (19) | - | 19 | - | 19
GPWPM |  |  |  |  |  |
objęcie przez GPW kontroli nad GPW | 19 | (19) | - | 19 | - | 19
DAI |  |  |  |  |  |
Razem | 172 429 | (14 798) | 157 631 | 172 429 | (14 760) | 157 669

4.3. Inwestycje w jednostkach wycenianych metodą praw własności
Wybrane zasady rachunkowości
Jednostkami wycenianymi metodą praw własności są jednostki stowarzyszone i współkontrolowane.
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i współkontrolowanych ujmuje się początkowo według ceny nabycia.
Jednostki stowarzyszone to jednostki, na które Grupa wywiera znaczący wpływ, lecz których nie kontroluje.
Jednostka współkontrolowane to jednostki gospodarcze, które są współkontrolowane przez co najmniej dwóch
wspólników na podstawie zawartej przez nich umowy, umowy spółki lub statutu spółki.
Udział Grupy w wyniku finansowym jednostek wycenianych metodą praw własności ujmuje się od dnia nabycia
w skonsolidowanym sprawozdaniu z całkowitych dochodów, natomiast jej udział w zmianach stanu innych kapitałów
od dnia nabycia - w pozostałych kapitałach. Gdy udział Grupy w stratach jednostki wycenianej metodą praw
własności staje się równy lub większy od udziału Grupy w tej jednostce, obejmującego ewentualne inne
niezabezpieczone należności, Grupa przestaje ujmować dalsze straty, chyba że wzięła na siebie obowiązki
lub dokonała płatności w imieniu danej jednostki wycenianej metodą praw własności.
Niezrealizowane zyski na transakcjach pomiędzy Grupą a jej jednostkami wycenianymi metodą praw własności
eliminuje się proporcjonalnie do udziału Grupy w tych jednostkach. Eliminowane są również niezrealizowane straty,
chyba że transakcja dostarcza dowodów na wystąpienie utraty wartości przekazywanego składnika aktywów.
Jednostkami wycenianymi metodą praw własności na dzień 31 grudnia 2024 r. i 31 grudnia 2023 r. są:
▪ Grupa KDPW S.A.
▪ Centrum Giełdowe S.A.,
▪ Polska Agencja Ratingowa S.A.
Jednostki wyceniane metodą praw własności sporządzają sprawozdania finansowe zgodnie z Ustawą
o rachunkowości. Wyniki zaprezentowane w poniższych tabelach zostały dostosowane do zasad rachunkowości GK
GPW. Poniższe tabele przedstawiają zmiany wartości poszczególnych inwestycji w 2024 r. oraz 2023 r.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
37
Na dzień 30 września 2019 r. dokonano pełnego odpisu z tytułu utraty wartości inwestycji w PAR, w związku
odroczeniem terminu rozpoczęcia docelowej działalności gospodarczej przez PAR. Począwszy od tego dnia, wynik
PAR nie jest już uwzględniany w zysku netto Grupy.

|  |  | Rok zakończony 31 grudnia 2024 r.
| Grupa KDPW | CG | Razem
Stan na początek okresu | 258 536 | 15 685 | 274 221
Dywidenda należna GPW S.A. | (8 596) | - | (8 596)
Udział w zyskach/(stratach) netto | 36 838 | 265 | 37 103
Razem udział Grupy w zyskach po opodatkowaniu | 36 838 | 265 | 37 103
Udział w pozostałych całkowitych dochodach | 702 | - | 702
Stan na koniec okresu | 287 480 | 15 950 | 303 430

|  |  | Rok zakończony 31 grudnia 2023 r.
| Grupa KDPW | CG | Razem
Stan na początek okresu | 224 801 | 16 512 | 241 313
Dywidenda należna GPW S.A. | (7 175) | (913) | (8 088)
Udział w zyskach/(stratach) netto | 34 758 | 86 | 34 844
Inne zwiększenia/(zmniejszenia) zysku | (709) | - | (709)
Razem udział Grupy w zyskach po opodatkowaniu | 34 049 | 86 | 34 135
Udział w pozostałych całkowitych dochodach | 6 861 | - | 6 861
Stan na koniec okresu | 258 536 | 15 685 | 274 221

Poniższe tabele przedstawiają skrócone informacje finansowe dla inwestycji wycenianych metodą praw własności.

|  |  | Stan na dzień/za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. |
| Grupa KDPW | CG | PAR | Razem
Aktywa obrotowe, w tym: | 4 546 575 | 14 708 | 490 | n/d
- środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 152 511 | 9 724 | 402 | n/d
Aktywa trwałe | 429 210 | 59 459 | 32 | n/d
Zobowiązania krótkoterminowe | 45 463 | 6 125 | 106 | n/d
Zobowiązania długoterminowe | 27 695 | 3 187 | - | n/d
Przychody ze sprzedaży | 265 435 | 19 449 | 197 | n/d
Amortyzacja | 26 797 | 3 532 | 115 | n/d
Podatek dochodowy | 21 634 | 404 | - | n/d
Dywidenda należna GPW S.A. w 2024 r. | 8 596 | - | - | n/d
Zysk/(Strata) netto za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. | 110 446 | 1 070 | (1 042) | n/d
Udział Grupy w zyskach/(stratach) jednostki | 36 838 | 265 | - | 37 103
za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. |  |  |  |

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
38

| Stan na dzień/za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. |  |  |
| Grupa KDPW | CG | PAR | Razem
Aktywa obrotowe, w tym: | 3 825 611 | 13 904 | 1 609 | n/d
- środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 102 349 | 11 288 | 702 | n/d
Aktywa trwałe | 449 104 | 58 215 | 115 | n/d
Zobowiązania krótkoterminowe | 45 661 | 4 921 | 410 | n/d
Zobowiązania długoterminowe | 18 197 | 3 336 | - | n/d
Przychody ze sprzedaży | 247 932 | 17 884 | 1 322 | n/d
Amortyzacja | 26 146 | 3 454 | 665 | n/d
Podatek dochodowy | 20 320 | 470 | - | n/d
Dywidenda należna GPW S.A. w 2023 r. | 7 175 | 913 | - | n/d
Zysk/(Strata) netto za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. | 102 080 | 347 | (465) | n/d
Udział Grupy w zyskach/(stratach) jednostki | 34 049 | 86 | - | 34 135
za rok zakończony 31 grudnia 2023 r. |  |  |  |

4.4. Leasing
Wybrane zasady rachunkowości
Grupa jako leasingobiorca, zgodnie z MSSF 16, klasyfikuje jako umowy leasingowe wszystkie umowy, które przekazują
prawo do kontroli użytkowania zidentyfikowanego składnika aktywów na dany okres w zamian za wynagrodzenie.
W ramach dopuszczalnych uproszczeń Grupa nie stosuje zasad rachunkowości dotyczących leasingu w odniesieniu
do:
▪ krótkoterminowych umów leasingowych,
▪ leasingów, w odniesieniu do których bazowy składnik aktywów ma niską wartość („leasingi niskiej wartości”).
Opłaty związane z ww. leasingami ujmowane są liniowo jako koszt w wyniku finansowym.
Leasingi niskiej wartości to głównie leasingi takich aktywów jak: komputery, ekspresy do kawy, meble biurowe.
Przyjmuje się, że leasingi niskocenne to takie, których wartość jednostkowa nie przekracza 20 tys. zł, co odpowiada
w przybliżeniu 5 tys. dolarów amerykańskich.
Leasingi krótkoterminowe to leasingi o okresie trwania do 12 miesięcy.
Dla każdej umowy leasingowej Grupa ustala okres leasingu jako nieodwołalny okres leasingu wraz z okresami,
w których istnieje opcja:
▪ przedłużenia leasingu, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć, że leasingobiorca skorzysta z tej
opcji, oraz
▪ wypowiedzenia leasingu, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć, że leasingobiorca nie skorzysta
z tej opcji.
Grupa jako leasingodawca kwalifikuje umowy leasingowe odpowiednio jako leasing operacyjny lub leasing finansowy.
Umowa jest zaliczana do leasingu finansowego, jeżeli następuje przeniesienie zasadniczo całego ryzyka i pożytków
wynikających z posiadania bazowego składnika aktywów. Umowa jest zaliczana do leasingu operacyjnego, jeżeli
nie następuje przeniesienie zasadniczo całego ryzyka i pożytków wynikających z posiadania bazowego składnika
aktywów.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
39
W przypadku leasingu operacyjnego otrzymane opłaty leasingowe są ujmowane jako dochód metodą liniową albo
w inny systematyczny sposób. W szczególności w przypadku leasingu powierzchni biurowych przychody ujmowane
są w wartości miesięcznych czynszów. Wszelkie koszty, łącznie z amortyzacją, poniesione w celu uzyskania
dochodów z tytułu leasingu, ujmowane są w wyniku finansowym.
W przypadku leasingu finansowego, w dacie rozpoczęcia leasingu, aktywa oddane w leasing finansowy są ujmowane
w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej i prezentowane jako „należności z tytułu
leasingu/subleasingu” w kwocie równej inwestycji leasingowej netto.
Przychody z tytułu odsetek od umów leasingowych w okresie leasingu są ujmowane w sposób odzwierciedlający stałą
okresową stopę zwrotu z inwestycji leasingowej netto dokonanej przez Grupę w ramach leasingu finansowego.
Umowy, w ramach których Grupa jest pośrednim leasingodawcą, tzn. leasingowany bazowy składnik aktywów oddaje
dalej w leasing innej jednostce, a leasing główny (pomiędzy pierwotnym leasingodawcą a Giełdą) pozostaje w mocy,
określane są umowami subleasingu. Umowy subleasingu klasyfikuje się jak leasing oper acyjny lub finansowy.
W przypadku umów subleasingu finansowego stosuje się analogiczne (symetryczne) zasady jak w przypadku ujęcia
leasingu głównego, tzn. Grupa jako „pośredni leasingodawca” wyłącza wówczas wartość netto aktywa oraz wartość
amortyzacji aktywa będącego przedmiotem subleasingu odpowiednio z: pozycji aktywów z tytułu prawa
do użytkowania w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej i z amortyzacji w skonsolidowanym
sprawozdaniu z całkowitych dochodów.
4.4.1. Informacje jakościowe i ilościowe w zakresie czynności związanych z leasingiem -
Grupa jako leasingobiorca
Grupa jest leasingobiorcą następujących grup aktywów:
▪ powierzchni biurowej i parkingowej w kompleksie Centrum Giełdowe przy ul. Książęcej 4 w Warszawie,
a także powierzchni biurowej w Bełchatowie,
▪ powierzchni kolokacyjnej (biuro zapasowe, szafy rackowe, serwerownie i pomieszczenia serwisowe),
▪ aut osobowych.
Każda z umów leasingowych negocjowana jest indywidualnie i zawiera szeroki zakres warunków. Warunki
o najistotniejszym wpływie na wartość zobowiązań z tytułu leasingu to:
▪ nieokreślony czas obowiązywania większości umów dotyczących leasingu powierzchni w Centrum
Giełdowym
(z zachowaniem kilkumiesięcznego okresu wypowiedzenia),
▪ w przypadku usług kolokacji: określony kilkuletni czas obowiązywania umowy, który po zakończeniu
automatycznie przechodzi w czas nieokreślony z kilkumiesięcznym okresem wypowiedzenia,
▪ 3 letni okres leasingu aut osobowych (po upływie okresu leasingu korzystającemu przysługuje prawo nabycia
pojazdu; w przypadku nieskorzystania z tego uprawnienia, auto jest zwracane leasingodawcy).
Umowy leasingowe zawarte przez Grupę nie zawierają kowenantów, jednakże aktywa z tytułu prawa do użytkowania
nie mogą być wykorzystane jako zabezpieczenia kredytów. Nie zawierają one w sobie także istotnych zmiennych opłat
leasingowych, tzn. takich, które zależą od indeksu, stawki, przychodów Grupy lub są powiązane z referencyjną stopą
procentową lub które zmieniają się, aby odzwierciedlić zmiany w stawkach czynszów na wolnym rynku.
W ocenie Zarządu Giełdy, Grupa nie jest narażona na istotne ryzyko przyszłych wypływów pieniężnych wynikających
ze zmiennych opłat leasingowych, z gwarantowanej wartości końcowej lub nierozpoczętych jeszcze leasingów.
Ze względu na charakter um ów dotyczących najmu powierzchni w kompleksie Centrum Giełdowe (umowy na czas
nieokreślony) i umów kolokacji, w przypadku zmiany założeń odnośnie do przewidywanego okresu leasingu
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
40
zobowiązanie zostanie odpowiednio przeszacowane wraz z adekwatną zmianą przyszłych planowanych wpływów
pieniężnych.
Koszty amortyzacji w odniesieniu do aktywów z tytułu prawa do użytkowania (po pomniejszeniu ich o amortyzację
subleasingowanych aktywów), zwiększenia aktywów z tytułu prawa do użytkowania oraz ich wartość bilansowa
w podziale na klasy aktywów zostały zaprezentowane w tabeli w nocie 4.4.4.
Wypływ środków pieniężnych z tytułu leasingów, z pominięciem leasingów krótkoterminowych i leasingów niskiej
wartości, został zaprezentowany w skonsolidowanym sprawozdaniu z przepływów pieniężnych w pozycjach: „spłata
leasingu (część odsetkowa raty)” oraz „spłata leasingu (część kapitałowa raty)”.
Wypływ środków pieniężnych związany z leasingami krótkoterminowymi i leasingami niskiej wartości jest kosztem
tych leasingów ujętym w skonsolidowanym sprawozdaniu z całkowitych dochodów.
W 2024 r. i 2023 r. Grupa nie była leasingobiorcą aktywów na okres krótszy niż 12 miesięcy (tzw. leasing
krótkoterminowy).
Poniższa tabela przedstawia koszty związane z leasingiem ujęte w sprawozdaniu z całkowitych dochodów.

|  | Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r. |
Amortyzacja aktywów z tytułu prawa do użytkowania |  | 7 123 | 6 244
Odsetki od zobowiązań leasingowych |  | 1 796 | 308
Razem koszty związane z leasingiem, ujęte w sprawozdaniu |  | 8 919 | 6 552
z całkowitych dochodów |  |  |

W latach 2023-2024 Grupa nie poniosła kosztów związanych ze zmiennymi opłatami leasingowymi, które nie byłyby
ujęte w wycenie zobowiązań z tytułu leasingu.
4.4.2. Informacje jakościowe i ilościowe w zakresie czynności związanych z leasingiem -
Grupa jako leasingodawca
Grupa jest leasingodawcą powierzchni biurowej w kompleksie Centrum Giełdowe.
W przypadku leasingu podmiotom trzecim powierzchni własnej, umowy najmu klasyfikowane są jako leasing
operacyjny.
W przypadku subleasingu podmiotom trzecim powierzchni, której Grupa jest najemcą, umowy leasingu
klasyfikowane są w sposób korespondujący z ujęciem zastosowanym do tzw. głównego leasingu (Grupa występuj e
w nich jedynie jako tzw. „pośredni leasingodawca”). Tym samym Grupa wykazuje należności z tytułu subleasingu oraz
dokonuje odpowiedniego pomniejszenia aktywów z tytułu prawa do użytkowania, ujętych na mocy tzw. głównego
leasingu (zgodnie z MSSF 16).
Na dzień 31 grudnia 2024 r. Grupa jest:
▪ leasingodawcą (leasing operacyjny) powierzchni biurowej oraz
▪ subleasingodawcą powierzchni biurowej.
Działalność Grupy jako leasingodawcy i subleasingodawcy ma charakter incydentalny i nie jest jej istotnym źródłem
przychodów. W związku z powyższym, ze względu na nieistotność zagadnienia, zaniechano szczegółowych ujawnień
w tym zakresie, w szczególności: wysokości przychodów Grupy jako leasingodawcy/subleasingu, należnych opłat
subleasingowych w każdym z najbliższych 5 lat oraz uzgodnienia należnych opłat subleasingowych z inwestycją
leasingową netto.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
41
4.4.3. Wybrane osądy i oszacowania związane z leasingiem
Kalkulacja zobowiązań z tytułu leasingu oraz aktywów z tytułu prawa do użytkowania wymaga zastosowania
profesjonalnego osądu w następujących kwestiach:
▪ ustalenia okresu leasingu,
▪ ustalenia krańcowej stopy procentowej leasingobiorcy.
W przypadku umów najmu zawartych przez Grupę na czas nieokreślony, Grupa szacuje najbardziej prawdopodobny
okres leasingu, uwzględniając przy tym wszystkie fakty i okoliczności tworzące zachętę ekonomiczną do
kontynuowania umów. Ponowna ocena tego, czy istnieje racjonalna pewność, iż Grupa będzie kontynuowała umowę,
następuje wówczas, gdy wystąpi znaczące zdarzenie lub zmiana okoliczności, które mają wpływ na ww. ocenę.
Ustalając okres leasingu, Zarząd Giełdy dokonał osądu wskazującego 5-letni okres najmu dodatkowej powierzchni
biurowej zajmowanej przez Grupę w kompleksie Centrum Giełdowe.
Ustalając stopę procentową leasingu Zarząd Giełdy dokonał osądu wskazującego na to, jaką stopę procentową
musiałaby zapłacić Grupa, aby na podobny okres i przy podobnych zabezpieczeniach pożyczyć środki niezbędne do
zakupu leasingowanych aktywów.
4.4.4. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania
Wybrane zasady rachunkowości
Grupa wycenia aktywa z tytułu prawa do użytkowania w dacie rozpoczęcia leasingu według kosztu, który obejmuje:
▪ kwotę początkowej wyceny zobowiązania z tytułu leasingu,
▪ opłaty leasingowe zapłacone w dacie rozpoczęcia lub przed tą datą, pomniejszone o wszelkie otrzymane
zachęty leasingowe,
▪ początkowe koszty bezpośrednie poniesione przez leasingobiorcę oraz szacunek kosztów, które mają zostać
poniesione przez leasingobiorc ę w związku z demontażem i usunięciem bazowego składnika aktywów,
przeprowadzeniem renowacji miejsca, w którym się znajdował, lub przeprowadzeniem renowacji bazowego
składnika aktywów do stanu wymaganego przez warunki leasingu.
Po dacie rozpoczęcia leasingu, Grupa wycenia składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania stosując model
kosztu, tj. w wartości kosztu pomniejszonego o łączne odpisy amortyzacyjne (umorzenie) i łączne straty z tytułu utraty
wartości oraz skorygowanego z tytułu aktualizacji wyceny zobowiązania z tytułu leasingu. Amortyzacji składnika
aktywów z tytułu prawa do użytkowania dokonuje się metodą liniową przez okres leasingu.
W przypadku subleasingu, aktywo będące przedmiotem umowy leasingu głównego jest wyłączane z aktywów z tytułu
prawa do użytkowania w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej, a wartość amortyzacji tego aktywa
jest wyłączana z kosztów amortyzacji w skonsolidowanym sprawozdaniu z całkowitych dochodów.
Składniki aktywów z tytułu prawa do użytkowania prezentowane są w odrębnej pozycji skonsolidowanego
sprawozdania z sytuacji finansowej. Grupa dokonuje grupowania tych składników w podziale na następujące klasy:
powierzchnia biurowa i inne pomieszczenia, samochody oraz powierzchnia kolokacyjna.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
42
Poniższa tabela prezentuje zmiany stanu aktywów z tytułu prawa do użytkowania w podziale na klasy, po
pomniejszeniu ich o wartość aktywów subleasingowanych.

|  | Rok zakończony 31 grudnia 2024 r. |  |
| Pow. biurowa | Powierzchnia |  |
| i inne | kolokacyjna | Samochody | Razem
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania - stan na | pomieszczenia |  |  |
| 12 187 | 13 062 | 176 | 25 425
początek okresu |  |  |  |
Nowe umowy leasingu | 170 | - | - | 170
Rozwiązanie umów leasingu | (164) | - | (24) | (188)
Reklasyfikacja i inne korekty | (240) | 7 828 | 31 | 7 619
Amortyzacja | (2 960) | (4 039) | (124) | (7 123)
Różnice kursowe z przeliczenia zagranicznych | 75 | - | - | 75
jednostek zależnych (+)/(-) |  |  |  |
Wartość księgowa netto na koniec okresu | 9 068 | 16 851 | 59 | 25 978

|  | Rok zakończony 31 grudnia 2023 r. |  |
| Pow. biurowa | Powierzchnia |  |
| i inne | kolokacyjna | Samochody | Razem
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania - stan na | pomieszczenia |  |  |
| 2 075 | 2 351 | 259 | 4 685
początek okresu |  |  |  |
Nowe umowy leasingu | 1 554 | - | 132 | 1 686
Rozwiązanie umów leasingu | (77) | - | (44) | (121)
Reklasyfikacja i inne korekty | 11 537 | 13 726 | 133 | 25 396
Amortyzacja | (2 925) | (3 015) | (304) | (6 244)
Różnice kursowe z przeliczenia zagranicznych | 23 | - | - | 23
jednostek zależnych (+)/(-) |  |  |  |
Wartość księgowa netto na koniec okresu | 12 187 | 13 062 | 176 | 25 425

Reklasyfikacje i inne korekty w roku 2023 dotyczą głównie odnowienia leasingu o 5-letni okres najmu zgodnie
z założeniami opisanymi w punkcie 4.4.3.
4.4.5. Zobowiązania z tytułu leasingu
Wybrane zasady rachunkowości
Grupa wycenia zobowiązania z tytułu leasingu w dacie rozpoczęcia leasingu w wysokości wartości bieżącej opłat
leasingowych pozostających do zapłaty w tej dacie. Opłaty leasingowe dyskontuje się z zastosowaniem stopy
procentowej leasingu. Jeżeli Grupa nie jest w stanie ustalić z łatwością stopy procentowej leasingu, stosuje własną
krańcową stopę procentową. Krańcowa stopa procentowa Grupy ustalana jest jako stopa procentowa, jaką Grupa
musiałaby zapłacić, aby na podobny okres i przy podobnych zabezpieczeniach pożyczyć środki niezbędne do zakupu
składnika aktywów o podobnej wartości co składnik aktywów użytkowany na podstawie umowy leasingowej.
Na potrzeby wyceny początkowej zobowiązania z tytułu leasingu Grupa ustala wartość opłat leasingowych
obejmujących w szczególności:
▪ stałe opłaty leasingowe i zmienne opłaty leasingowe, które zależą od indeksu lub stawki,
▪ kwoty, których zapłaty Grupa oczekuje w ramach gwarantowanej wartości krańcowej,
▪ cenę wykonania opcji kupna, jeżeli można z wystarczającą pewnością założyć, że Grupa skorzysta z tej opcji,
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
43
▪ kary pieniężne za wypowiedzenie leasingu, jeżeli w warunkach leasingu przewidziano, że Grupa może
skorzystać z opcji wypowiedzenia leasingu.
Po dacie rozpoczęcia leasingu, Grupa wycenia zobowiązanie z tytułu leasingu p oprzez:
▪ naliczenie odsetek od zobowiązania,
▪ zmniejszenie wartości bilansowej o zapłacone opłaty leasingowe,
▪ zaktualizowanie wyceny wartości bilansowej zobowiązania w celu uwzględnienia wszelkiej ponownej oceny
lub zmiany leasingu.
Tym samym, każda opłata leasingowa jest alokowana pomiędzy zobowiązanie (prezentowane w odrębnej pozycji
w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej w podziale na długo- i krótkoterminowe), a koszt odsetek
z tytułu leasingu (ujmowany w skonsolidowanym sprawozdaniu z całkowitych dochodów w kosztach finansowych).
Analiza wymagalności zobowiązań z tytułu leasingu została zaprezentowana w nocie 2.4.
Poniższa tabela prezentuje zmiany stanu zobowiązań z tytułu leasingu w podziale na klasy.

|  | Rok zakończony 31 grudnia 2024 r. |  |
| Pow. biurowa | Powierzchnia |  |
| i inne | kolokacyjna | Samochody | Razem
Zobowiązania z tytułu leasingu - stan | pomieszczenia |  |  |
| 12 396 | 13 066 | 189 | 25 651
na początek okresu |  |  |  |
Nowe umowy leasingowe | 170 | - | - | 170
Rozwiązanie umów leasingowych | (164) | - | (24) | (188)
Odsetki od zobowiązań leasingowych | 721 | 1 065 | 9 | 1 795
Rozliczenie zobowiązania leasingowego w okresie | (3 533) | (4 649) | (140) | (8 322)
(odpowiadające płatnościom leasingowym) |  |  |  |
Reklasyfikacja i inne korekty | (199) | 7 828 | 32 | 7 661
Wartość księgowa netto na koniec okresu, w tym: | 9 391 | 17 310 | 66 | 26 767
- długoterminowe | 6 512 | 13 366 | - | 19 878
- krótkoterminowe | 2 879 | 3 944 | 66 | 6 889

|  | Rok zakończony 31 grudnia 2023 r. |  |
| Pow. biurowa | Powierzchnia |  |
| i inne | kolokacyjna | Samochody | Razem
Zobowiązania z tytułu leasingu - stan | pomieszczenia |  |  |
| 2 548 | 2 511 | 288 | 5 347
na początek okresu |  |  |  |
Nowe umowy leasingowe | 1 559 | - | 132 | 1 691
Rozwiązanie umów leasingowych | (37) | - | (44) | (81)
Odsetki od zobowiązań leasingowych | 272 | 50 | 19 | 341
Rozliczenie zobowiązania leasingowego w okresie | (3 470) | (3 223) | (349) | (7 042)
(odpowiadające płatnościom leasingowym) |  |  |  |
Reklasyfikacja i inne korekty | 11 524 | 13 728 | 143 | 25 395
Wartość księgowa netto na koniec okresu, w tym: | 12 396 | 13 066 | 189 | 25 651
- długoterminowe | 9 608 | 10 701 | 77 | 20 386
- krótkoterminowe | 2 788 | 2 365 | 112 | 5 265

Reklasyfikacje i inne korekty w roku 2023 dotyczą głównie odnowienia leasingu o 5-letni okres najmu zgodnie
z założeniami opisanymi w punkcie 4.4.3.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
44
4.4.6. Należności z tytułu subleasingu
Wybrane zasady rachunkowości
Grupa wycenia należności z tytułu subleasingu w sposób analogiczny do zobowiązań z tytułu leasingu, tzn. w dacie
rozpoczęcia leasingu w wysokości wartości bieżącej opłat leasingowych pozostających do otrzymania w tej dacie.
Opłaty leasingowe dyskontuje się z zastosowaniem stopy procentowej leasingu. Jeżeli Grupa nie jest w stanie ustalić
z łatwością stopy procentowej leasingu, stosuje własną krańcową stopę procentową.
Poniższa tabela prezentuje zmiany stanu należności z tytułu subleasingu powierzchni biurowej i innych pomieszczeń.

| Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r.
Należności z tytułu subleasingu - stan na początek okresu | 368 | 384
Odsetki od należności z tytułu subleasingu | 19 | 14
Rozliczenie należności z tytułu subleasingu w okresie | (145) | (140)
(odpowiadające płatnościom leasingowym) |  |
Reklasyfikacja i inne korekty | 22 | 110
Wartość księgowa netto na koniec okresu, w tym: | 264 | 368
- długoterminowe | 173 | 248
- krótkoterminowe | 91 | 120

Reklasyfikacje i inne korekty w roku 2023 dotyczą głównie odnowienia subleasingu o 5-letni okres najmu zgodnie
z założeniami opisanymi w punkcie 4.4.3.
4.5. Aktywa finansowe
4.5.1. Klasyfikacja i wycena aktywów finansowych
Wybrane zasady rachunkowości
Grupa zalicza swoje aktywa finansowe do następujących kategorii:
▪ aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu:
▪ środki pieniężne i ekwiwalenty,
▪ należności handlowe,
▪ należności z tytułu udzielonych pożyczek,
▪ inne należności,
▪ inne aktywa finansowe (w tym: lokaty bankowe oraz obligacje korporacyjne i certyfikaty depozytowe
nabyte z zamiarem utrzymywania ich do terminu wymagalności),
▪ aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy,
▪ aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.
Środki pieniężne i ekwiwalenty prezentowane są w odrębnej pozycji skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji
finansowej. Należności handlowe oraz inne należności zawierają się w pozycji „Należności handlowe oraz pozostałe
należności” skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej. Należności z tytułu udzielonych pożyczek
oraz inne aktywa finansowe są prezentowane w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej jako „aktywa
finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu”.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
45
Powyższej klasyfikacji dokonuje się na moment początkowego ujęcia. O przynależności do danej kategorii decyduje:
▪ model biznesowy zarządzania danym portfelem aktywów,
▪ ocena warunków kontraktowych danego aktywa finansowego.
Aktywa finansowe wyłącza się z ksiąg rachunkowych, gdy prawa do uzyskiwania przepływów pieniężnych z ich tytułu
wygasły lub zostały przeniesione, a Grupa dokonała przeniesienia całego ryzyka i wszystkich pożytków z tytułu ich
własności.
„Aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu” zostały zaprezentowane w notach: 4.5.4., 4.5.5., 4.5.6.
„Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody” zostały zaprezentowane w nocie:
4.5.3.
Na dzień 31 grudnia 2024 r. i 31 grudnia 2023 r. Giełda posiadała akcje spółki IDM S.A. w upadłości układowej,
otrzymane od dłużnika w zamian za wierzytelności i zaklasyfikowała je jako „aktywa finansowe wyceniane w wartości
godziwej przez wynik finansowy”. Ich wartość godziwa na dzień 31 grudnia 2024 r. i 31 grudnia 2024 r. wartość godziwa
otrzymanych akcji wynosiła 0 zł.
4.5.2. Utrata wartości aktywów finansowych
Wybrane zasady rachunkowości
Odpis z tytułu utraty wartości (odpis na oczekiwane straty kredytowe) aktywów finansowych jest ujmowan y na każdy
dzień bilansowy. Jeżeli ryzyko kredytowe związane z danym instrumentem finansowym znacznie wzrosło od momentu
początkowego ujęcia, Grupa wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe z tytułu instrumentu finansowego
w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie życia. W przeciwnym razie Grupa wycenia odpis
na oczekiwane straty kredytowe z tytułu tego instrumentu finansowego w kwocie równej 12-miesięcznym
oczekiwanym stratom kredytowym.
Również w przypadku aktywów finansowych wycenianych wg zamortyzowanego kosztu (z wyjątkiem należności
handlowych), ze względu na niskie ryzyko kredytowe związane z tymi instrumentami finansowymi, Grupa wycenia
odpis z tytułu straty na tych instrumentach finansowych w kwocie równej 12-miesięcznym oczekiwanym stratom
kredytowym. Grupa uznaje, że środki pieniężne i ich ekwiwalenty, inne należności i inne aktywa finansowe wyceniane
wg zamortyzowanego kosztu posiadają niskie ryzyko kredytowe, gdyż akceptowane są jedynie podmioty, w tym banki
i instytucje finansowe posiadające rating inwestycyjny na wysokim poziomie i stabilną sytuację rynkową.
Grupa wycenia oczekiwane straty kredytowe z tytułu instrumentów finansowych w sposób uwzględniający:
▪ nieobciążoną i ważoną prawdopodobieństwem kwotę, którą ustala się oceniając szereg możliwych wyników,
▪ wartość pieniądza w czasie,
▪ racjonalne i możliwe do udokumentowania informacje, które są dostępne bez nadmiernych kosztów
lub starań na dzień sprawozdawczy, dotyczące przeszłych zdarzeń, obecnych warunków i prognoz
dotyczących przyszłych warunków gospodarczych.
Grupa dokonuje oceny oczekiwanych strat kredytowych dla aktywów związanych z instrumentami dłużnymi
wycenianymi wg zamortyzowanego kosztu niezależnie od tego, czy wystąpiły przesłanki utraty wartości. Odpis na
oczekiwane straty kredytowe dokonywany jest w oparciu o szacowane ratingi emitenta i przypisane danemu ratingowi
prawdopodobieństwo wystąpienia straty oraz wysokość straty.
W przypadku należności handlowych oraz aktywów z tytułu świadczonych usł ug, Grupa stosuje uproszczone
podejście i szacuje odpis z tytułu oczekiwanych strat kredytowych w całym okresie życia. Odpisy z tytułu utraty
wartości należności handlowych wycenianie są w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
46
życia należności przy użyciu macierzy rezerw. Należności handlowe Grupy nie posiadają istotnego komponentu
finansowania.
Aby oszacować wartość oczekiwanych strat kredytowych związanych z należnościami handlowymi, na koniec
każdego roku sprawozdawczego Grupa dokonuje analizy statystycznej obejmującej należności handlowe w podziale
na zdefiniowane przez Grupę kategorie odbiorców (Członków Giełdy, Emitentów, pozostałych odbiorców), bazując
na danych historycznych dotyczących ściągalności należności.
W kolejnym etapie analizy Grupa przeprowadza analizę portfelową, kalkulując dla każdej grupy odbiorców
współczynnik strat kredytowych na bazie macierzy rezerw w poszczególnych przedziałach wiekowych. Wartość
odpisów z tytułu utraty wartości należności w danym przedziale c zasowym, które na dzień bilansowy nie są zaległe
dla danej grupy odbiorców, równa jest iloczynowi wartości należności handlowych na dzień bilansowy
i współczynnika straty kredytowej.
Kwota oczekiwanych strat kredytowych (lub kwota odwrócenia odpisu), jaka jest wymagana, aby dostosować odpis
na oczekiwane straty kredytowe na dzień sprawozdawczy do kwoty, którą należy ująć, jest ujmowana
w skonsolidowanym sprawozdaniu z całkowitych dochodów jako zysk lub strata z tytułu utraty wartości należności.
Kwotę odpisu na oczekiwane straty kredytowe z tytułu aktywów finansowych ujętych w kategorii „aktywa finansowe
wyceniane wg zamortyzowanego kosztu" ujmuje się jako pomniejszenie wartości księgowej brutto składnika aktywów
finansowych w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej oraz jako koszt okresu w ramach kosztów
finansowych.
Kwotę odpisu na oczekiwane straty kredytowe z tytułu aktywów finansowych ujętych w kategorii „aktywa finansowe
wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody" ujmuje się w innych całkowitych dochodach i obniża
ona wartość składnika aktywów finansowych.
4.5.3. Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody
Wybrane zasady rachunkowości
Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody obejmują:
▪ Kapitałowe papiery wartościowe, które w momencie początkowego ujęcia Grupa nieodwołalnie postanowiła
wykazywać w tej kategorii.
▪ Dłużne papiery wartościowe, w przypadku których przepływy pieniężne wynikające z umów obejmują
wyłącznie płatności kapitału i odsetek, a cel modelu biznesowego Spółki osiągany jest zarówno przez
otrzymywanie umownych przepływów pieniężnych, jak i sprzedaż aktywów finansowych.
„Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody” stanowią w szczególności akcje
i udziały w podmiotach, gdzie Grupa nie sprawuje kontroli ani nie wywiera znaczącego wpływu. Zalicza się je
do aktywów trwałych, o ile Grupa nie zamierza ich zbyć w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego.
„Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody” są początkowo ujmowane według
wartości godziwej powiększonej o bezpośrednio dające się przyporządkować koszty transakcyjne. Po początkowym
ujęciu aktywa te są również wyceniane w wartości godziwej, a skutki zmiany wartości godziwej są ujmowane w innych
całkowitych dochodach i prezentowane w kapitale własnym jako pozostałe kapitały. Na dzień wyłączenia inwestycji
z ksiąg rachunkowych skumulowana wartość zysków lub strat ujętych w kapitale własnym jest przenoszona
do zysków zatrzymanych po odliczeniu podatku. W przypadku instrumentów dłużnych naliczone odsetki ujmuje się
bezpośrednio w zysku lub stracie.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
47
Poniższa tabela przedstawia inwestycje Grupy wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.

|  |  |  |  | Rok zakończony 31 grudnia 2024 r. |  |
| Innex | BVB | ETF | TransactionLink | EuroCTP | GPWV SKA | Razem
Wartość wg ceny nabycia | 3 820 | 1 343 | 14 989 | 692 | 61 | 51 | 20 956
Aktualizacja wartości godziwej | (3 820) | (1 159) | 967 | 955 | - | - | (3 057)
Wartość bilansowa | - | 184 | 15 956 | 1 647 | 61 | 51 | 17 899

|  |  |  |  | Rok zakończony 31 grudnia 2023 r. |  |
| Innex | BVB | ETF | TransactionLink | EuroCTP | GPWV SKA | Razem
Wartość wg ceny nabycia | 3 820 | 1 343 | 9 986 | 692 | 31 | 51 | 15 923
Aktualizacja wartości godziwej | (3 820) | (1 044) | 430 | 985 | - | - | (3 449)
Wartość bilansowa | - | 299 | 10 416 | 1 677 | 31 | 51 | 12 474

Innex
Pakiet akcji ukraińskiej Giełdy Papierów Wartościowych Innex został nabyty przez Giełdę w lipcu 2008 r. Również
w 2008 r. dokonano korekty wartości godziwej ww. akcji do zera. Na dzień 31 grudnia 2024 r. Zarząd Giełdy nie
zidentyfikował przesłanek do zmiany wartości godziwej akcji spółki Innex.
Bucharest Stock Exchange („BVB”)
Giełda zakupiła akcje Sibex w 2010 roku. W dniu 1 stycznia 2018 r. nastąpiło połączenie giełdy SIBEX z BVB. W wyniku
połączenia Giełda stała się posiadaczem 5 232 akcji BVB o wartości nominalnej jednej akcji równej 10 RON. Akcje
BVB są notowane na Bucharest Stock Exchange.
TransactionLink
Inwestycja obejmuje zakup 60 udziałów w spółce TransactionLink Sp. z o.o. dokonany przez GPW Tech S.A. Podmiot
oferuje platformę technologiczną świadczącą usługi między innymi w zakresie procesów weryfikacji tożsamości,
sprawdzania historii finansowej oraz oceny ryzyka kredytowego.
ETF
Giełda zakupiła 25 929 sztuk certyfikatów BETA ETF, który oparty jest o indeks obligacji skarbowych Treasury
BondSpot Poland Index. Organizatorem emisji jest AgioFunds TFI S.A, debiut instrumentu nastąpił 17 stycznia 2022 r.
W lutym 2024 r. Giełda zakupiła 38 700 sztuk certyfikatów Beta ETF Obligacji 6M Portfelowy FIZ, który jest oparty
o indeks obligacji skarbowych o zmiennym oprocentowaniu GPWB-BWZ. Organizatorem emisji jest AgioFunds TFI
S.A.
EuroCTP B.V. (EuroCTP”)
Giełda 23 sierpnia 2023 roku zakupiła udziały w europejskiej inicjatywnie zrzeszającej 14 europejskich giełd papierów
wartościowych. Celem inicjatywy jest tworzenie i uczestnictwo w elektronicznym systemie gromadzącym
i raportującym, w czasie rzeczywistym, skonsolidowane dane dotyczące instrumentów finansowych będących
przedmiotem obrotu na giełdach europejskich. Udział GPW w tej inicjatywie to 0,1% kapitału zakładowego.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
48
GPW Ventures AM Sp. z o. o. KOWR Ventures ASI S.K.A.
W związku z utratą kontroli 23 listopada 2023 r. nad GPW Ventures Asset Management Sp. z o.o. ASI S.K.A. („GPWV
SKA”), Grupa prezentuje posiadane udziały w wysokości 0,07% kapitału akcyjnego jako aktywa fina nsowe wyceniane
w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.
Hierarchia wartości godziwej
Wybrane zasady rachunkowości
Grupa dokonuje klasyfikacji wyceny wartości godziwej przy zastosowaniu hierarchii wartości godziwej
odzwierciedlającej istotność poszczególnych danych wejściowych wpływających na wycenę. Obowiązują
następujące poziomy hierarchii wartości godziwej:
▪ ceny notowane (niekorygowane) na aktywnych rynkach dla identycznych aktywów bądź zobowiązań
(poziom 1),
▪ dane wejściowe inne niż notowania objęte zakresem poziomu 1 możliwe do stwierdzenia
lub zaobserwowania dla składnika aktywów bądź zobowiązań bezpośrednio (tzn. w postaci cen)
lub pośrednio (tzn. na podstawie wyliczeń opartych na cenach)(poziom 2), oraz
▪ dane wejściowe dla składnika aktywów bądź zobowiązań nieoparte na możliwych do zaobserwowania
danych rynkowych (tzn. dane niemożliwe do zaobserwowania)(poziom 3).
Na dzień 31 grudnia 2024 r. i 31 grudnia 2024 r. wartość godziwa akcji BVB oraz ETF została rozpoznana na podstawie
kursów notowań (poziom 1 w hierarchii wartości godziwej), natomiast wartość godziwa TransactionLink,
EuroCTP B.V. oraz GPWV SKA została sklasyfikowana jako poziom 3 w hierarchii wartości godziwej.
4.5.4. Należności handlowe oraz pozostałe należności
Wybrane zasady rachunkowości
Należności handlowe to należności od odbiorców usług Grupy, utrzymywane do czasu ich spłaty. Początkowo ujmuje
się je w cenie transakcyjnej zgodnej z MSSF 15. Na dzień bilansowy należności wycenia się według zamorty zowanego
kosztu, uwzględniając odpisy z tytułu utraty wartości. Należności o terminie zapadalności poniżej 12 miesięcy (licząc
od daty ich ujęcia) nie podlegają dyskontowaniu i są wyceniane w wartości nominalnej.
W pozycji „pozostałe należności” prezentowane są głównie należności z tytułu zwrotu VAT oraz należności z tytułu
dotacji.
Rozliczenia długoterminowe prezentowane są w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej w aktywach
trwałych w pozycji „rozliczenia międzyokresowe”.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
49
Poniższa tabela przedstawia należności handlowe oraz pozostałe istotne kategorie należności.

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Należności handlowe brutto | 51 773 | 47 736
Odpis z tyt. utraty wartości należności handlowych | (4 111) | (4 109)
Razem należności handlowe | 47 662 | 43 627
Rozliczenia międzyokresowe (krótkoterminowe) | 10 592 | 12 570
Należność z tytułu zwrotu VAT | 5 014 | 2 425
Inne należności publiczno-prawne | 82 | 90
Rozrachunki z tytułu subleasingu | 15 | 262
Należności z tytułu dotacji | 556 | 9 924
Inne należności | 4 874 | 5 514
Razem pozostałe należności | 21 133 | 30 785
Razem należności handlowe oraz pozostałe należności | 68 795 | 74 412

Zdaniem Zarządu Giełdy, z uwagi na krótki termin realizacji należności handlowych, wartość księgowa tych
należności jest zbliżona do ich wartości godziwej.
Poniższa tabela przedstawia podział należności handlowych według terminów wymagalności wraz z odpisem na
oczekiwane straty kredytowe.

|  | Stan na dzień 31 grudnia 2024 r. |  |  | Stan na dzień 31 grudnia 2023 r. |
|  | Odpis z tyt. |  |  | Odpis z tyt. |
| Należności | Razem |  | Należności | Razem |
| handlowe | utraty | należności | handlowe | utraty | należności
|  | wartości |  |  | wartości |
Należności nieprzeterminowane | 41 144 | (127) | 41 017 | 36 446 | (176) | 36 270
Zaległe 1 do 30 dni | 5 372 | (23) | 5 349 | 5 217 | (130) | 5 087
Zaległe od 31 do 60 dni | 550 | (3) | 547 | 1 125 | (47) | 1 078
Zaległe od 61 do 90 dni | 589 | (7) | 582 | 1 011 | (83) | 928
Zaległe od 91 do 180 dni | 222 | (6) | 216 | 310 | (47) | 263
Zaległe więcej niż 180 dni | 3 896 | (3 945) | (49)* | 3 627 | (3 626) | 1
Należności zaległe | 10 629 | (3 984) | 6 645 | 11 290 | (3 933) | 7 357
Razem należności handlowe | 51 773 | (4 111) | 47 662 | 47 736 | (4 109) | 43 627
brutto |  |  |  |  |  |
* Ujemna kwota należności po odpisie wynika z ujęcia w danym przedziale czasowym nierozliczonych korekt in minus. |  |  |  |  |  |

W Grupie, na dzień 31 grudnia 2024 r., należności handlowe w kwocie 10 629 tys. zł były przeterminowane, w tym
kwota 7 825 tys. zł dotyczyła jednostki dominującej (na dzień 31 grudnia 2023 r.: 11 290 tys. zł, w tym kwota
8 055 tys. zł dotyczyła jednostki dominującej). Na dzień 31 grudnia 2024 r., z ogólnej kwoty należności
przeterminowanych, na należności jednostki dominującej od dłużników postawionych w stan upadłości lub będących
w postępowaniu układowym, przypada kwota 1 011 tys. zł (na dzień 31 grudnia 2023 r. odpowiednio 96 2 tys. zł).

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Członkowie Giełdy | 20 569 | 20 752
Emitenci* | 1 233 | 1 254
Pozostali* | 19 342 | 14 440
Razem należności handlowe brutto, które nie są zaległe | 41 144 | 36 446
* Należności od wierzycieli, którzy jednocześnie są Członkiem Giełdy oraz emitentem lub Członkiem Giełdy i dystrybutorem informacji (pozostałym |  |
odbiorcą), zaprezentowano w należnościach od Członków Giełdy . |  |

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
50
Na należności handlowe, które nie są zaległe i w przypadku których nie nastąpiła utrata wartości, składają się
w głównej mierze należności handlowe od Członków Giełdy, którymi są banki oraz domy maklerskie, a także
należności od emitentów papierów wartościowych oraz należności z tytułu pozostałych usług.
Należności od Członków Giełdy obejmują należności od polskich i zagranicznych banków i biur maklerskich.
Należności od emitentów obejmują należności z tytułu opłat od spółek notowanych na GPW.
Należności handlowe od pozostałych wierzycieli dotyczą głównie opłat za sprzedaż informacji.
Grupa nie posiada żadnych zabezpieczeń ustanowionych na należnościach .
Wartość godziwa należności handlowych oraz pozostałych należności nie różni się istotnie od ich wartości księgowej.
Poniższa tabela przedstawia podział należności handlowych na krajowe i zagraniczne.

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Należności krajowe | 33 975 | 30 211
Należności zagraniczne | 17 798 | 17 525
Razem należności handlowe brutto | 51 773 | 47 736

Wybrane osądy i oszacowania
Kalkulacja odpisu z tytułu utraty wartości należności zgodnie z MSSF 9 wymaga osądu w zakresie doboru metodologii,
modeli, klasyfikacji grup odbiorców i innych danych wejściowych.
Należności handlowe Grupy nie posiadają istotnego komponentu finansowania, z tego względu odpis na dzień
31 grudnia 2024 r. został obliczony na podstawie oczekiwanych strat kredytowych w całym okresie życia należności.
Bazując na danych historycznych, Grupa przeprowadziła analizę statystyczną prawdopodobieństwa spłaty zaległych
należności handlowych oddzielnie dla wydzielonych portfeli należności. Dla należności przeterminowanych powyżej
180 dni przyjmuje się wartość oczekiwanej straty kredytowej w wysokości 100% należności przeterminowanej.
W przypadku należności przeterminowanych w przedziale 90-180 dni wartość oczekiwanych strat kredytowych
szacowana jest na podstawie analizy danych historycznych.
Dla jednostki dominującej ustalono następujące wskaźniki niewypełnienia przez odbiorców zobowiązań zaległych
mniej niż 180 dni:
▪ w przypadku Członków Giełdy: od 0,75% do 15,19%
▪ w przypadku emitentów papierów notowanych na rynkach prowadzonych przez Giełdę: od 1,60% do 27,66%,
▪ w przypadku pozostałych odbiorców (w tym dystrybutorów informacji): od 0,17% do 1,39%.
Grupa uznała, że wskaźniki niewypełnienia zobowiązania oszacowane na podstawie danych historycznych właściwie
oddają prawdopodobieństwo braku spłaty należności handlowych w przyszłości, w związku z czym nie dokonywano
ich korekt.
Spółka uznaje, że dla składnika aktywów finansowych istnieje ryzyko niewykonania zobowiązania, jeśli wewnętrzne
i zewnętrzne informacje wskazują, że jest mało prawdopodobne, iż Spółka otrzyma w całości pozostałe przepływy
pieniężne wynikające z umowy. Składnik aktywów finansowych zostaje spisany, jeśli nie ma uzasadnionych
oczekiwań, że przepływy pieniężne wynikające z umowy zostaną odzyskane.
Wartość odpisu z tytułu utraty wartości należności handlowych została ustalona zgodnie z koncepcją strat
oczekiwanych, bazując na metodologii tzw. macierzy rezerw opisanej w nocie 4.5.2.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
51

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Stan na początek okresu | 4 109 | 4 009
Utworzenie odpisu | 1 944 | 1 795
Rozwiązanie odpisu | (1 953) | (1 222)
Wykorzystanie odpisu | 3 | (1)
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zależnych | 8 | -
Należności spisane w trakcie okresu jako nieściągalne | - | (472)
Stan na koniec okresu | 4 111 | 4 109

Zmiana stanu wartości odpisu z tytułu utraty wartości należności handlowych w 2024 r. wyniosła 2 tys. zł (wzrost
odpisu), wynikający z niższej kwoty rozwiązania (1 953 tys. zł) niż utworzenia odpisu (1 944 tys. zł), przy czym kwota
792 tys. zł została ujęta w sprawozdaniu z całkowitych dochodów w 2024 r., jako strata z tytułu odwrócenia odpisu na
należności.
Zmiana stanu wartości odpisu z tytułu utraty wartości należności handlowych w 2023 r. wyniosła 100 tys. zł (wzrost
odpisu), wynikający z niższej kwoty rozwiązania (1 222 tys. zł) niż utworzenia odpisu (1 795 tys. zł), przy czym kwota
332 tys. zł została ujęta w sprawozdaniu z całkowitych dochodów w 2023 r. jako strata z tytułu odwrócenia odpisu na
należności, a kwota 472 tys. zł związana była z całkowitym spisaniem należności jako nieściągalne.
4.5.5. Aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu
Wybrane zasady rachunkowości
Do aktywów finansowych wycenianych według zamortyzowanego kosztu należą: środki pieniężne i ekwiwalenty,
należności handlowe, należności z tytułu udzielonych pożyczek, inne aktywa finansowe oraz inne należności (patrz:
nota 3.5.1.). Środki pieniężne i ekwiwalenty, należności handlowe oraz inne należności prezentowane są
w dedykowanych pozycjach skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej (noty: 3.5.4., 3.5.6.). W pozycji
sprawozdania z sytuacji finansowej określanej jako „aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu”
prezentowane są inne aktywa finansowe oraz należności z tytułu udzielonych pożyczek. Na inne aktywa finansowe
składają się głównie lokaty bankowe, certyfikaty depozytowe, obligacje korporacyjne z pierwotnym terminem
wymagalności powyżej 3 miesięcy (licząc od dnia ich zakupu/założenia) oraz do 3 miesięcy (licząc od dnia ich
zakupu/założenia) uznane za obarczone ryzykiem utraty wartości wynikającym z możliwych zmian otoczenia
gospodarczego lub zmiany kondycji ich emitenta i przez to nie zaliczone do środków pieniężnych oraz środki pieniężne
o ograniczonej możliwości dysponowania, które stanowią dodatkowe narzędzie zarządzania ryzykiem w IRGIT i są
przeznaczone na potrzeby zabezpieczania płynności dokonywanych przez IRGIT rozliczeń transakcji giełdowych
w przypadkach określonych w Regulaminie Giełdowej Izby Rozrachunkowej.
Odsetki od aktywów finansowych zaliczonych do kategorii aktywów finansowych wycenianych wg zamortyzowanego
kosztu, naliczane metodą efektywnej stopy procentowej, ujmowane są w zysku lub stracie bieżącego okresu
w przychodach finansowych albo kosztach finansowych.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
52
Poniższa tabela przedstawia aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu.

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Lokaty bankowe | 2 397 | -
Udzielone pożyczki | 1 084 | -
Razem długoterminowe | 3 481 | -
Odpis na straty z tytułu instrumentów dłużnych wycenianych według | (824) | -
zamortyzowanego kosztu |  |
Obligacje korporacyjne | 49 950 | 56 898
Lokaty bankowe | 212 916 | 114 657
Udzielone pożyczki | 664 | -
Razem krótkoterminowe | 263 530 | 171 555
Odpis na straty z tytułu instrumentów dłużnych wycenianych według | (656) | (134)
zamortyzowanego kosztu |  |
Razem aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu | 265 531 | 171 421

Tabela poniżej przedstawia ujęte przychody finansowe w stosunku do zaprezentowanych aktywów finansowych.

|  |  | Rok zakończony 31 grudnia 2024 r. |
| Odsetki |  | Razem kwoty ujęte |
| uzyskane |  | Wycena | w przychodach
|  |  |  | finansowych
Obligacje korporacyjne | 1 908 | 355 | 2 263 |
Lokaty bankowe | 6 460 | 895 | 7 355 |
Udzielone pożyczki | 138 | 54 | 192 |
Razem aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu | 8 506 | 1 304 | 9 810 |

|  | Rok zakończony 31 grudnia 2023 r. |  |
| Odsetki | Razem kwoty ujęte | Wycena | w przychodach
| uzyskane |  |  |
|  |  |  | finansowych
Obligacje korporacyjne | 4 071 | 3 929 | (142) |
Lokaty bankowe | 4 200 | 7 161 | 2 961 |
Udzielone pożyczki | 46 | 23 | (23) |
Razem aktywa finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu | 8 317 | 11 113 | 2 796 |

Klasyfikację aktywów finansowych wycenianych wg zamortyzowanego kosztu pod kątem ryzyka, przedstawia
poniższa tabela. Ponieważ Giełda nie nadaje im własnych ratingów, wykorzystano zewnętrzne ratingi kredytowe.
W przypadku braku ratingu pojedynczego kontrahenta w analizie wykorzystano rating jednostki dominującej w grupie
kapitałowej, do której kontrahent należy.

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
A+ | 166 998 | 50 761
A- | 31 747 | -
Baa | 49 878 | 52 626
Ba/BBB+ | - | 59 781
Bez ratingu* | 16 908 | 8 253
Razem | 265 531 | 171 421

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
53
4.5.6. Środki pieniężne i ekwiwalenty
Wybrane zasady rachunkowości
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty zaliczają się do kategorii aktywów finansowych wycenianych wg zamortyzowanego
kosztu. Obejmują one depozyty bankowe płatne na żądanie, inne krótkoterminowe inwestycje z pierwotnym terminem
wymagalności do 3 miesięcy (licząc od dnia ich założenia), o dużej płynności, łatwo wymieniane na określone kwoty
środków pieniężnych oraz nienarażone na istotną zmianę wartości godziwej. Środki pieniężne zgromadzone na
rachunkach VAT Grupa klasyfikuje jako ekwiwalenty z uwagi na możliwość regulowania za ich pomocą zobowiązań
podatkowych, jak również zasilenia nimi pozostałych rachunków bieżących (po uprzednim złożeniu odpowiedniego
wniosku do Urzędu Skarbowego).
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty obejmują rachunki bieżące i krótkoterminowe lokaty bankowe (do 3 m-cy).
Szczegółowe pozycje przedstawia poniższa tabela.

| Stan na dzień |
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Rachunki bieżące (pozostałe) | 73 328 | 98 950
Rachunki bieżące związane z dotowanymi projektami | 3 492 | 4 241
Rachunki bieżące VAT (split payment) | 487 | 161
Lokaty bankowe | 55 031 | 143 587
Odpis na oczekiwane straty kredytowe | (102) | (158)
Razem środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 132 236 | 246 781

Dla krótkoterminowych depozytów bankowych i rachunków bieżących ich wartość księgowa z uwagi na krótki termin
realizacji jest zbliżona do wartości godziwej. Przeciętny średnio-ważony termin zapadalności lokat bankowych
zaliczanych do środków pieniężnych i ich ekwiwalentów w 2024 r. wyniósł 30 dni (w 2023 r. 31 dni).
Środki wykazywane na rachunkach bankowych, przypisanych do poszczególnych projektów, dla których Grupa
pozyskała dotacje (patrz nota 7.2.), a także środki zgromadzone na rachunkach VAT (ze względu na ograniczenia
regulacyjne dotyczące ich wykorzystania), Grupa klasyfikuje jako aktywa o ograniczonej możliwości dysponowania.
4.6. Aktywa i zobowiązania z tytułu umów z klientami
Wybrane zasady rachunkowości
Aktywa z tytułu umów z klientami to prawo do wynagrodzenia w zamian za usługi, które Grupa już wyświadczyła
klientowi.
Zobowiązania z tytułu umów z klientami to zobowiązania Grupy do wyświadczenia usługi na rzecz odbiorcy w zamian
za wynagrodzenie, które Grupa już otrzymała lub które jest należne na dzień bilansowy.
Aktywa z tytułu umów z klientami dotyczą głównie przychodów z rynków międzynarodowych uzyskiwanych przez TGE
oraz usług sprzedaży informacji w GPW. Wartość pozostałych do rozliczenia przychodów, klasyfikowanych jako
aktywa z tytułu umów z klientami, wynosiła odpowiednio 1 476 tys. zł na dzień 31 grudnia 2024 r. i 1 260 tys. zł na dzień
31 grudnia 2023 r.
Zobowiązania z tytułu umów z klientami dotyczą opłat rocznych i kwartalnych od uczestników rynków oraz opłat
za wprowadzenie instrumentów do obrotu.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
54

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Obsługa emitentów | 7 480 | 7 263
Razem rynek finansowy | 7 480 | 7 263
Pozostałe przychody | 10 | 111
Razem długoterminowe | 7 490 | 7 374
Obsługa obrotu | - | 280
Obsługa emitentów | 3 038 | 2 925
Sprzedaż informacji oraz przychody z tytułu kalkulacji stawek referencyjnych | - | 100
Razem rynek finansowy | 3 038 | 3 305
Obsługa obrotu | 154 | 126
Razem rynek towarowy | 154 | 126
Pozostałe przychody | 117 | 212
Razem krótkoterminowe | 3 309 | 3 643
Razem zobowiązania z tytułu umów z klientami | 10 799 | 11 017

4.7. Rozliczenia międzyokresowe kosztów (długoterminowe)
Wybrane zasady rachunkowości
W pozycji długoterminowych rozliczeń międzyokresowych kosztów Giełda prezentuje rozliczane w czasie kwoty
dotyczące przyszłych okresów, które zostały zapłacone.

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Wsparcie serwisowe urządzeń IT | 3 978 | 6 165
Pozostałe | 91 | 127
Razem rozliczenia międzyokresowe długoterminowe | 4 069 | 6 292

4.8. Kapitał własny
Wybrane zasady rachunkowości
Kapitał własny Grupy stanowią:
▪ kapitał podstawowy jednostki dominującej, na który składa się wykazany w wartości nominalnej kapitał
zakładowy, oraz przeszacowanie z tytułu hiperinflacji,
▪ pozostałe kapitały, obejmujące kapitał z aktualizacji wyceny,
▪ udziały niekontrolujące,
▪ zyski zatrzymane, obejmujące:
▪ zyski z lat ubiegłych (obejmujące powstały z zysków lat ubiegłych kapitał zapasowy i pozostałe
kapitały rezerwowe),
▪ wynik finansowy bieżącego okresu obrotowego.
Grupa prezentuje udziały niekontrolujące w wartości proporcjonalnego udziału w aktywach netto jednostki zależnej.
Zmiany w udziałach własnościowych w jednostce zależnej, które nie skutkują utratą kontroli, ujmuje się jako
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
55
transakcje z właścicielami jednostki bezpośrednio w kapitale własnym. Wszelkie zmiany wartości udziałów
niekontrolujących ujmowane są na podstawie proporcjonalnej wartości aktywów netto jednostki zależnej. W takim
przypadku nie koryguje się wartości firmy oraz nie ujmuje się z tego tytułu zysków lub strat.
4.8.1. Kapitał podstawowy
Na dzień 31 grudnia 2024 r. i 31 grudnia 2023 r. kapitał akcyjny Giełdy wynosił 41 972 tys. zł i był podzielony
na 41 972 000 akcji o wartości nominalnej 1 złoty każda, w tym akcje serii A i B. Akcje Spółki zostały w całości
opłacone. Akcje serii A, to akcje imienne uprzywilejowane co do ilości głosów, mogą ulegać zamianie na akcje
na okaziciela i w momencie zamiany stają się akcjami zwykłymi serii B. Na jedną akcję serii A przypadają dwa głosy.
Akcje serii B to akcje na okaziciela, na jedną akcję serii B przypada jeden głos.

|  | Stan na dzień 31 grudnia 2024 r. i na dzień 31 grudnia 2023 r. |
| Wartość nominalna akcji | Udział % |
| w złotych | w kapitale zakładowym | w liczbie głosów
Skarb Państwa | 14 695 470 | 35,01% | 51,80%
Pozostali akcjonariusze | 77 000 | 0,18% | 0,27%
Razem akcje imienne (seria A) | 14 772 470 | 35,19% | 52,07%
Allianz Polska OFE | 2 242 998 | 5,34% | 3,95%
Pozostali akcjonariusze | 24 956 532 | 59,46% | 42,98%
Razem akcje na okaziciela (seria B) | 27 199 530 | 64,80% | 47,93%
Razem | 41 972 000 | 100,00% | 100,00%

4.8.2. Pozostałe kapitały
Poniższa tabela przedstawia stan bilansowy oraz zmianę w okresie dla pozostałych kapitałów.

| Stan na dzień | Zmiany |  | Transakcje na | Stan na dzień
| 1 stycznia 2024 r. | wynikające |  | udziałach | 31 grudnia 2024 r.
|  | z wyceny |  | niekotrolujących |
Wartość aktualizacji | 1 590 |  | 392 | - | 1 982
Podatek odroczony | (194) |  | (81) | - | (275)
Razem kapitał z wyceny aktywów |  |  |  |  |
finansowych wycenianych | 1 396 |  | 311 | - | 1 707
w wartości godziwej przez inne |  |  |  |  |
całkowite dochody |  |  |  |  |
Udział w pozostałych całkowitych |  |  |  |  |
dochodach jednostek wycenianych | (5 896) |  | 702 | - | (5 194)
metodą praw własności (netto) |  |  |  |  |
Razem w jednostkach wycenianych | (5 896) |  | 702 | - | (5 194)
metodą praw własności |  |  |  |  |
Wartość aktualizacji | 29 |  | (84) | - | (55)
Podatek odroczony | (4) |  | 15 | - | 11
Razem kapitał z aktualizacji wyceny | 25 |  | (69) | - | (44)
rezerw aktuarialnych |  |  |  |  |
Inne zmiany w kapitale | - |  | - | (93) | (93)
Razem pozostałe kapitały | (4 475) |  | 944 | (93) | (3 624)

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
56

| Stan na dzień | Zmiany | Stan na dzień
| 1 stycznia 2023 r. | wynikające | 31 grudnia 2023 r.
|  | z wyceny |
Wartość aktualizacji | 865 | 725 | 1 590
Podatek odroczony | (54) | (140) | (194)
Razem kapitał z wyceny aktywów finansowych wycenianych | 811 | 585 | 1 396
w wartości godziwej przez inne całkowite dochody |  |  |
Udział w pozostałych całkowitych dochodach jednostek | (12 757) | 6 861 | (5 896)
wycenianych metodą praw własności (netto) |  |  |
Razem w jednostkach wycenianych metodą praw własności | (12 757) | 6 861 | (5 896)
Wartość aktualizacji | 5 | 24 | 29
Podatek odroczony | - | (4) | (4)
Razem kapitał z aktualizacji wyceny rezerw aktuarialnych | 5 | 20 | 25
Razem pozostałe kapitały | (11 941) | 7 466 | (4 475)

4.8.3. Zyski zatrzymane
Zgodnie ze statutem jednostki dominującej, kapitał zapasowy przeznaczony jest na pokrycie strat bilansowych, jakie
mogą powstać w związku z działalnością jednostki dominującej oraz na uzupełnienie kapitału zakładowego lub
na wypłatę dywidendy. Kapitał zapasowy nie powinien być niższy niż jedna trzecia kapitału zakładowego. Na kapitał
zapasowy dokonuje się odpisów z zysku do podziału w wysokości nie mniejszej niż 10% tego zysku. Odpisu na kapitał
zapasowy można zaniechać, gdy stan tego kapitału będzie równy jednej trzeciej kapitału zakładowego. Część kapitał u
zapasowego w wysokości jednej trzeciej kapitału zakładowego może być wykorzystana jedynie na pokrycie straty
wykazanej w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.
Kapitał rezerwowy utrzymywany jest w jednostce dominującej dla zapewnienia finansowania inwestycji i innych
wydatków związanych z działalnością jednostki dominującej. Kapitał rezerwowy może być przeznaczony na opłacenie
kapitału zakładowego lub na wypłatę dywidendy.

| Kapitał | Kapitał | Zysk z lat | Zysk netto | Razem zyski
| zapasowy | rezerwowy | ubiegłych | bieżącego | zatrzymane
|  |  |  | okresu |
Stan na dzień 1 stycznia 2024 r. | 120 458 | 552 161 | 152 913 | 156 001 | 981 533
Podział zysku za rok 2023 | - | 266 | 155 735 | (156 001) | -
Dywidenda | - | (9 234) | (116 682) | - | (125 916)
Zysk za rok 2024 | - | - | - | 148 717 | 148 171
Inne zmiany w kapitale |  | - | 2 464 | - | 2 464
Stan na dzień 31 grudnia 2024 r. | 120 458 | 543 193 | 194 430 | 148 717 | 1 006 798

| Kapitał | Kapitał | Zysk z lat | Zysk netto | Razem zyski
| zapasowy | rezerwowy | ubiegłych | bieżącego | zatrzymane
|  |  |  | okresu |
Stan na dzień 1 stycznia 2023 r. | 120 458 | 565 882 | 107 560 | 144 956 | 938 856
Podział zysku za rok 2022 | - | 969 | 143 987 | (144 956) | -
Dywidenda | - | (14 690) | (98 634) | - | (113 324)
Zysk za rok 2023 | - | - | - | 156 001 | 156 001
Stan na dzień 31 grudnia 2023 r. | 120 458 | 552 161 | 152 913 | 156 001 | 981 533

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
57
4.8.4. Dywidenda
Zgodnie z Kodeksem spółek handlowych, kwoty przeznaczone do podziału między akcjonariuszy nie mogą
przekraczać zysku za ostatni rok obrotowy, powiększonego o zysk z lat ubiegłych, pomniejszonego o poniesione straty
oraz o kwoty umieszczone w kapitałach zapasowych i rezerwowych, utworzonych zgodnie z prawem lub statutem,
które nie mogą być przeznaczone na wypłatę dywidendy.
Dnia 27 czerwca 2024 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Giełdy podjęło uchwałę w sprawie podziału zysku Spółki za
2023 r., na mocy której postanowiło przeznaczyć na wypłatę dywidendy kwotę 125 916 tys. zł. Dywidenda
przypadająca na jedną akcję wyniosła 3,00 zł. Dzień dywidendy ustalono na 24 lipca 2024 r., a dzień wypłaty
dywidendy na 7 sierpnia 2024 r. Dywidenda należna Skarbowi Państwa wyniosła 44 083 tys. zł.
Dnia 26 czerwca 2023 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Gi ełdy podjęło uchwałę w sprawie podziału zysku Spółki za
2022 r., w tym postanowiło przeznaczyć na wypłatę dywidendy kwotę 113 324 tys. zł. Dywidenda przypadająca na
jedną akcję wyniosła 2,70 zł. Dzień dywidendy ustalono na 24 lipca 2023 r., a dzień wypłaty dywidendy na 7 sierpnia
2023 r. Dywidenda należna Skarbowi Państwa wyniosła 39 675 tys. zł.
4.8.5. Zysk na akcję
Wybrane zasady rachunkowości
Podstawowy zysk na akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku netto przypadającego na akcjonariuszy jednostki
dominującej przez średnią ważoną liczbę wyemitowanych akcji.
Rozwodniony zysk na akcję wylicza się poprzez podzielenie zysku netto przypadającego na akcjonariuszy jednostki
dominującej przez średnią ważoną liczbę wyemitowanych akcji, skorygowaną o liczbę potencjal nych akcji, które
mogłyby być wyemitowane w wyniku konwersji rozwadniających instrumentów kapitałowych na akcje.

| Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r.
Zysk netto okresu | 148 717 | 156 001
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (w tys.) | 41 972 | 41 972
Podstawowy/rozwodniony zysk na akcję (w złotych) | 3,54 | 3,72

W Grupie nie występują instrumenty mogące spowodować rozwodnienie zysku na akcję.
4.9. Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych
Wybrane zasady rachunkowości
Na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych składają się świadczenia emerytalne oraz pozostałe świadczenia,
w tym m.in. rezerwy na nagrody roczne i premie oraz na świadczenia po okresie zatrudnienia.
Wartość bieżąca zobowiązań z tytułu świadczeń emerytalnych jest na każdy dzień bilansowy obliczana przez
niezależnego aktuariusza. Naliczone zobowiązania są równe zdyskontowanym płatnościom, które w przyszłości
zostaną dokonane z uwzględnieniem rotacji zatrudnienia wg stanu na dzień bilansowy. Informacje demograficzne
oraz informacje o rotacji zatrudnienia oparte są o dane historyczne. Zyski i straty aktuarialne na świadczenia
pracownicze po okresie zatrudnienia ujmowane są w całości w innych całkowitych dochodach.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
58
Grupa tworzy rezerwy na nagrody roczne i premie w celu przyporządkowania kosztów do okresów, których dotyczą.
Rezerwy szacowane są według najlepszej wiedzy Zarządu Giełdy i Zarządów spółek zależnych w zakresie możliwych
do wypłacenia premii, na podstawie regulaminu motywacyjne go systemu wynagrodzeń.
Poniższa tabela przedstawia zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych rozpoznanych na dzień bilansowy.

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Świadczenia emerytalne | 1 302 | 1 128
Pozostałe świadczenia pracownicze | 573 | 479
Długoterminowe | 1 875 | 1 607
Świadczenia emerytalne | 312 | 220
Pozostałe świadczenia pracownicze | 36 937 | 30 522
Krótkoterminowe | 37 249 | 30 742
Razem świadczenia pracownicze ujęte w sprawozdaniu z sytuacji finansowej | 39 124 | 32 349

4.9.1. Świadczenia emerytalne
Ewidencja rezerw na świadczenia emerytalne jest prowadzona przez Grupę w oparciu o wycenę aktuarialną
sporządzaną na dzień bilansowy przez niezależną firmę doradztwa aktuarialnego. Zmiany w okresie na zobowiązaniu
z tytułu świadczeń emerytalnych przedstawia poniższa tabela.

|  | Rok zakończony
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Świadczenia emerytalne - stan na początek okresu | 1 348 | 1 180
Koszty bieżącego zatrudnienia | 169 | 139
Koszty odsetek | 60 | 69
Straty/(zyski) aktuarialne ujęte w innych całkowitych dochodach, wynikające ze zmian: | 84 | (24)
- założeń finansowych | 44 | (9)
- założeń demograficznych | 34 | (30)
- pozostałych założeń | 6 | 15
Razem zmiany ujęte w całkowitych dochodach | 313 | 184
Wypłacone świadczenia | (47) | (16)
Świadczenia emerytalne - stan na koniec okresu | 1 614 | 1 348

Znaczące założenia aktuarialne zostosowane do ustalenia bieżącej wartości zobowiązania z tytułu świadczeń
emerytalnych przedstawia poniższa tabela.

|  | Rok zakończony
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Stopa dyskonta | 5,8% | 5,1%
Średni zakładany roczny wzrost podstaw kalkulacji rezerwy | 4,5% | 4,5%
na odprawy emerytalne |  |
Inflacja (rocznie) | nd | nd
Średni ważony współczynnik mobilności pracowniczej | 0,7% -16,1% | 0,8% -17,1%

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
59
4.9.2. Pozostałe świadczenia pracownicze
Poniższa tabela przedstawia szczegółowe pozycje pozostałych świadczeń pracowniczych oraz ich zmiany w ciągu
roku obrotowego.

|  |  |  | Rok zakończony 31 grudnia 2024 r. |  |
| Stan na |  | Wykorzy- | Reklasy- |  | Stan na
| początek | Zawiązanie | stanie | fikacja | Rozwiązanie | koniec
| okresu |  |  |  |  | okresu
Nagrody roczne i premie | 24 002 | 29 111 | (18 809) | (39) | (3 861) | 30 404
Świadczenia po okresie zatrudnienia | - | 23 | - | - | - | 23
Niewykorzystane urlopy | 6 090 | 4 203 | (1 443) | - | (2 786) | 6 064
Godziny nadliczbowe | 210 | 3 709 | (3 543) | - | - | 376
Niewypłacone wynagrodzenia | 220 | 146 | (239) | - | (57) | 70
Razem krótkoterminowe | 30 522 | 37 192 | (24 034) | (39) | (6 704) | 36 937
Nagrody roczne i premie | 479 | 73 | (18) | 39 | - | 573
Razem długoterminowe | 479 | 73 | (18) | 39 | - | 573
Razem zobowiązania z tytułu pozostałych | 31 001 | 37 265 | (24 052) | - | (6 704) | 37 510
świadczeń pracowniczych |  |  |  |  |  |

|  |  |  | Rok zakończony 31 grudnia 2023 r. |  |
| Stan na |  | Wykorzy- | Reklasy- |  | Stan na
| początek | Zawiązanie | stanie | fikacja | Rozwiązanie | koniec
| okresu |  |  |  |  | okresu
Nagrody roczne i premie | 24 653 | 23 417 | (20 619) | (36) | (3 413) | 24 002
Świadczenia po okresie zatrudnienia | 204 | - | - | - | (204) | -
Niewykorzystane urlopy | 5 651 | 6 164 | (5 725) | - | - | 6 090
Godziny nadliczbowe | 281 | 3 180 | (2 584) | - | (667) | 210
Niewypłacone wynagrodzenia | 146 | 113 | (39) | - | - | 220
Razem krótkoterminowe | 30 935 | 32 874 | (28 967) | (36) | (4 284) | 30 522
Nagrody roczne i premie | 518 | - | (28) | 36 | (47) | 479
Razem długoterminowe | 518 | - | (28) | 36 | (47) | 479
Razem zobowiązania z tytułu pozostałych | 31 453 | 32 874 | (28 995) | - | (4 331) | 31 001
świadczeń pracowniczych |  |  |  |  |  |

4.10. Rozliczenia międzyokresowe
Wybrane zasady rachunkowości
Jako rozliczenia międzyokresowe Grupa prezentuje rozliczenia przychodów z tytułu dotacji oraz inne rozliczenia.
Dotacje do aktywów prezentuje się w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej jako rozliczenia
międzyokresowe przychodów (w ramach rozliczeń międzyokresowych pasywów) oraz ujmuje się w skonsolidowanym
sprawozdaniu z całkowitych dochodów (w pozostałych przychodach) w sposób systematyczny przez okres
użytkowania składników aktywów, których dotacja dotyczy.
Poniższa tabela przedstawia rozliczenia międzyokresowe przychodów. Dotyczą one głównie otrzymanych dotacji,
które zostały zaprezentowane w podziale na poszczególne projekty. Opis przyznanych dotacji został przedstawiony
w nocie 7.2.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
60

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Projekt PCR | 2 976 | 3 256
Rynek Rolny | 41 | 91
Projekt Nowy System Transakcyjny | 22 928 | 22 928
Projekt GPW Data | 1 967 | 3 934
Projekt Telemetria | 7 923 | 10 108
Projekt GPW Private Market | - | 1 647
Projekt PCOL | 1 872 | 2 340
Razem długoterminowe rozliczenia międzyokresowe przychodów z tytułu | 37 707 | 44 304
dotacji |  |
Inne rozliczenia pasywów | 1 312 | 1 762
Razem inne rozliczenia pasywów | 1 312 | 1 762
Razem długoterminowe | 39 019 | 46 066
PCR | 280 | 280
Rynek Rolny | 50 | 224
Projekt Telemetria | 2 016 | -
Projekt GPW Private Market | 4 | -
Projekt PCOL | 468 | 18
Razem krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe przychodów z tytułu | 2 818 | 522
dotacji |  |
Inne rozliczenia pasywów | 2 107 | 1 617
Razem inne rozliczenia pasywów | 2 107 | 1 617
Razem krótkoterminowe | 4 925 | 2 139
Razem rozliczenia międzyokresowe | 43 944 | 48 205

4.11. Pozostałe zobowiązania
Poniższa tabela przedstawia szczegółowe pozycje pozostałych zobowiązań na dzień bilansowy.

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Zobowiązania z tytułu zakupów inwestycyjnych | 3 037 | -
Zobowiązania wobec Polskiej Fundacji Narodowej | 2 950 | 2 950
Zobowiązania z tytułu udziału w prawie wieczystego użytkowania gruntu | 3 514 | 3 530
Inne zobowiązania | 295 | 344
Zobowiązania z tytułu nabycia jednostki zależnej | 3 545 | 3 038
Razem długoterminowe | 13 341 | 9 862
Zobowiązania z tytułu VAT | 1 666 | 8 304
Zobowiązania z tytułu innych rozrachunków publiczno-prawnych | 5 604 | 2 154
Zobowiązania z tytułu zakupów inwestycyjnych | 10 347 | 4 352
Zobowiązania wobec Polskiej Fundacji Narodowej | 1 411 | 1 411
Inne zobowiązania | 1 152 | 5 323
Razem krótkoterminowe | 20 180 | 21 544
Razem pozostałe zobowiązania | 33 521 | 31 406

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
61
Giełda, zgodnie z aktem założycielskim Polskiej Fundacji Narodowej („PNF”) z 2016 r., jest zobowiązana do
corocznego przekazywania środków finansowych na cele działalności statutowej PNF. Wpłaty te mają charakter
darowizny, a zobowiązanie w pełnej wysokości zostało rozpoznane w momencie przystawienia GPW do fundacji oraz
ujęte w kosztach, tzn. w 2016 r. i jest rozliczane w czasie. Ponieważ Fundacja zaprzestała realizacji celów, które
stanowiły podstawę Fundatorów o powołaniu Fundacji, w szczególności zaprzestała wspierania rozwoju i promocji
polskiego rynku kapitałowego, Giełda w 2024 r. wstrzymała płatność darowizny na rzecz PFN. Na dzień 31 grudnia
2024 r. i na 31 grudnia 2023 r. zobowiązanie Giełdy wobec PFN wyniosło 4 361 tys. zł.
4.12. Zobowiązania handlowe
Wybrane zasady rachunkowo ści
Zobowiązania handlowe stanowią zobowiązania do zapłaty za towary i usługi nabyte w toku zwykłej działalności
gospodarczej przedsiębiorstwa od dostawców. Zobowiązania handlowe klasyfikuje się jako zobowiązania
krótkoterminowe, jeżeli termin zapłaty przypada w ciągu jednego roku (lub w zwykłym cyklu działalności gospodarczej
przedsiębiorstwa, jeżeli jest on dłuższy niż rok). W przeciwnym wypadku, zobowiązania wykazuje się jako
długoterminowe.
Zobowiązania handlowe, obok zobowiązań z tytułu emisji obligacji i zobowiązań z tytułu leasingu, są zobowiązaniami
finansowymi. Zobowiązania finansowe na dzień bilansowy wyceniane są według metody zamortyzowanego kosztu.

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Zobowiązania handlowe wobec podmiotów stowarzyszonych | 502 | 244
Zobowiązania handlowe wobec pozostałych podmiotów oraz rozliczenia | 25 405 | 23 722
międzyokresowe bierne |  |
Razem zobowiązania handlowe | 25 907 | 23 966

Z uwagi na krótki termin realizacji zobowiązań handlowych, wartość księgowa tych zobowiązań jest zbliżona do ich wartości
godziwej.
4.13. Odroczony podatek dochodowy
Wybrane zasady rachunkowości
Podatek odroczony jest wyliczany metodą bilansową jako podatek podlegający zapłaceniu lub zwrotowi w przyszłości
na różnicach pomiędzy wartościami bilansowymi aktywów i zobowiązań, a odpowiadającymi im wartościami
podatkowymi.
Rezerwę z tytułu podatku odroczonego ujmuje się w pełnej wysokości. Rezerwa ta nie podlega dyskontowaniu.
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego ujmuje się, jeżeli jest prawdopodobne, że w przyszłości
osiągnięty zostanie dochód do opodatkowania, który umożliwi potrącenie różnic przejściowych. Wartość składnika
aktywów z tytułu podatku odroczonego podlega analizie na każdy dzień bilansow y, a w przypadku, gdy spodziewane
przyszłe zyski podatkowe lub dodatnie różnice przejściowe nie będą wystarczające dla realizacji składnika aktywów
lub jego części, następuje jego odpis.
Grupa nie tworzy rezerw i aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego na różnice pomiędzy wartością
podatkową i bilansową inwestycji w jednostki zależne, współkontrolowane i stowarzyszone, kiedy Grupa jest w stanie
kontrolować terminy odwracania się różnic przejściowych (w przypadku rezerwy z tytułu odroczonego podatku
dochodowego) oraz jest prawdopodobne, że różnice te nie odwrócą się w dającej się przewidzieć przyszłości.
Kompensaty aktywa i rezerwy z tytułu podatku odroczonego dokonuje się, gdy Grupa posiada możliwy
do wyegzekwowania tytuł do przeprowadzenia kompensa t należności i zobowiązań z tytułu bieżącego podatku
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
62
dochodowego oraz gdy aktywa i rezerwy z tytułu podatku odroczonego dotyczą podatku dochodowego nałożonego
przez tę samą władzę podatkową na tego samego podatnika.

|  |  | (Aktywa)/Rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego |  |  |  |
| Stan na | (Uznanie)/ | Stan na dzień 31 grudnia 2024 r. | (Uznanie)/ | Różnice |  |
| dzień 1 | obciążenie |  | obciążenie | kursowe z |  |
| stycznia | wyniku |  | innych | przeliczenia | (Aktywa)/ |
| 2024 r. | finansowego | Rezerwy | całkowitych | jednostek | Rezerwy | Aktywa
Różnica między wart. bilansową |  |  |  | dochodów | zależnych |  |
a podatkową rzecz. maj. trwałego | 5 570 | (587) | 5 000 | - | 17 | 5 000 | -
i wart. niemat. |  |  |  |  |  |  |
Odpis z tytułu utraty wartości | (976) | (6) | - | 84 | - | (898) | (898)
udziałów w innych jednostkach |  |  |  |  |  |  |
Świadczenia pracownicze | (6 252) | (1 090) | - | (15) | - | (7 357) | (7 357)
Oszacowane koszty | (1 711) | (144) | - | - | (14) | (1 869) | (1 869)
Przychody przyszłych okresów | (2 541) | (89) | - | - | - | (2 630) | (2 630)
Odpis z tytułu utraty wartości | (517) | 10 | - | - | - | (507) | (507)
należności handlowych |  |  |  |  |  |  |
Pozostałe | 2 336 | (6 281) | - | (3) | (17) | (3 965) | (3 965)
(Aktywa)/Rezerwy z tytułu |  |  |  |  |  |  |
odroczonego podatku | (4 091) | (8 187) | 5 000 | 66 | (14) | (12 226) | (17 226)
dochodowego |  |  |  |  |  |  |
Kompensata | - | - | (3 123) | - | - | - | 3 123
(Aktywa)/Rezerwy z tytułu | - | - | 1 877 | - | - | - | (14 103)
odroczonego pod. doch. (netto) |  |  |  |  |  |  |

|  |  |  |  | (Aktywa)/Rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego |  |
| Stan na | (Uznanie)/ | (Uznanie)/ | Różnice | Stan na dzień 31 grudnia 2023 r. |  |
| dzień 1 | obciążenie | obciążenie | kursowe z |  |  |
|  |  |  | przeliczenia | innych | (Aktywa)/ |
| stycznia | wyniku | całkowitych | jednostek | Rezerwy | Rezerwy | Aktywa
Różnica między wart. bilansową | 2023 r. | finansowego | dochodów | zależnych |  |  |
a podatkową rzecz. maj. | 5 672 | (94) | - | (8) | 5 570 | 5 570 | -
trwałego i wart. niemat. |  |  |  |  |  |  |
Odpis z tytułu utraty wartości | (1 172) | 56 | 140 | - | - | (976) | (976)
udziałów w innych jednostkach |  |  |  |  |  |  |
Świadczenia pracownicze | (6 264) | 8 | 4 | - | - | (6 252) | (6 252)
Oszacowane koszty | (1 471) | (267) | - | 27 | - | (1 711) | (1 711)
Przychody przyszłych okresów | (2 591) | 50 | - | - | - | (2 541) | (2 541)
Odpis z tytułu utraty wartości | (642) | 126 | - | (1) | - | (517) | (517)
należności handlowych |  |  |  |  |  |  |
Pozostałe | 2 100 | 233 | - | 3 | 2 336 | 2 336 | -
(Aktywa)/Rezerwy z tytułu |  |  |  |  |  |  |
odroczonego podatku | (4 368) | 112 | 144 | 21 | 7 906 | (4 091) | (11 997)
dochodowego |  |  |  |  |  |  |
Kompensata | - | - | - | - | (5 762) | - | 5 762
(Aktywa)/Rezerwy z tytułu | - | - | - | - | 2 144 | - | (6 235)
odroczonego pod. doch. (netto) |  |  |  |  |  |  |

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
63
4.14. Rezerwy na pozostałe zobowiązania i inne obciążenia
Wybrane zasady rachunkowości
Rezerwy są zobowiązaniami wynikającymi ze zdarzeń przeszłych, których kwota lub termin zapłaty są niepewne.
Rezerwa zostaje utworzona, gdy na jednostce ciąży obowiązek (prawny lub zwyczajowo oczekiwany) wynikający ze
zdarzeń przeszłych lub prawdopodobne jest, że wypełnienie obowiązku spowoduje wypływ korzyści ekonomicznych
oraz można dokonać wiarygodnego szacunku kwoty tego obowiązku. Jeżeli skutek zmiany wartości pieniądza w czasie
jest istotny, rezerwa jest dyskontowana z zastosowaniem stopy dyskontowej przed opodatkowaniem, która
odzwierciedla bieżącą, rynkową ocenę wartości pieniądza w czasie oraz ryzyko związane z danym składnikiem
pasywów.
W związku z wystąpieniem ryzyka, związanego z brakiem osiągnięcia celów deklarowanych we wniosku
o finansowanie projektu GPW Private Market oraz realizacją jedynie części, z założonych celów w ramach projektu
GPW Data, utworzono rezerwę dotyczącą ewentualnego zwrotu otrzymanych środków wraz odsetkami, na łączną
kwotę: 11 744 tys. zł.
W 2024 r. rozwiązano rezerwę na VAT w kwocie 29 499 tys. zł (patrz również: nota 7.10.).
Ponadto zawiązano rezerwę na sprawy sporne na kwotę 249 tys. zł i pozostałe rezerwy na kwotę: 226 tys. Rozwiązano
natomiast pozostałe rezerwy na kwotę 242 tys. zł.
W wyniku powyższych działań, rezerwy na zobowiązania i inne obciążenia na 31 grudnia 2024 r. wyniosły 13 336 tys. zł
(na dzień 31 grudnia 2023 r. wyniosły 30 858 tys. zł).
4.15. Akcje fantomowe
Wybrane zasady rachunkowości
Giełda prowadzi Program Akcji Fantomowych, który zgodnie z MSSF 2 „Płatności w formie akcji", traktowany jest jako
program rozliczany w formie środków pieniężnych. Na przyszłe wypłaty Programu rozpoznawane jest zobowiązanie
w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej w pozycjach dotyczących zobowiązań z tytułu świadczeń
pracowniczych. Zobowiązanie związane z przyznanymi akcjami jest wyceniane na każdy dzień bilansowy według
kursu zamknięcia akcji GPW z danego dnia bilansowego. Różnice w wycenie do wartości godziwej na dany dzień
bilansowy ujmowane są w kosztach osobowych w sprawozdaniu z całkowitych dochodów.
29 kwietnia 2021 r. Zarząd Giełdy z okazji 30-lecia istnienia Spółki wprowadził Program Akcji Fantomowych
(„Program”) dla pracowników GPW. Program objął wszystkich pracowników GPW zatrudnionych na dzień 16 kwietnia
2021 r., a łączna ilość przyznanych akcji fantomowych na początku Programu wyniosła 10 428 akcji.
W każdym kolejnym roku obowiązywania Programu, na dzień 16 kwietnia, wszystkim uczestnikom Programu zostają
przyznane 4 akcje fantomowe, a jedynym warunkiem ich przyznania jest zatrudnienie pracownika w GPW. Akcje
fantomowe podlegają przetrzymaniu do dnia rozwiązania lub wygaśnięcia stosunku pracy lub do osiągnięcia przez
pracownika wieku emerytalnego („Okres Przetrzymania”). Po zakończeniu Okresu Przetrzymania pracownik nabywa
bezwarunkowe prawo do otrzymania świadczenia pieniężnego za posiadane akcje fantomowe, po kursie zamknięcia
akcji GPW z dnia 16 kwietnia roku przed uzyskaniem prawa.
Przydzielone akcje fantomowe zachowują prawo do dywidendy. Pracownik w terminie do 30 września każdego roku
może wystąpić o wypłatę dywidendy, która zostanie zrealizowana w terminie do 15 października każdego roku.
W przypadku, gdy w trakcie trwania okresu zatrudnienia pracownik nie wystąpi o wypłatę, wyplata następuje wraz
z zakończeniem stosunku pracy lub przejściem na emeryturę.
Zarząd Giełdy może postanowić o zakończeniu realizacji programu Akcji fantomowych, jednak nie wcześniej niż przed
zakończeniem 2031 roku.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
64
Na dzień 31 grudnia 2024 r. szacowana liczba akcji fantomowych wyniosła 10 946 sztuk (31 grudnia 2023 r.: 10 675
sztuki).
W 2024 roku poniesiono koszty z tytułu Programu w wysokości 76 tys. zł (rok zakończony 31 grudnia 2023: 50 tys. zł).
Na dzień 31 grudnia 2024 r. zobowiązania z tytułu Programu Akcji Fantomowych wyniosły 785 tys. zł (31 grudnia
2023 r.: 667 tys. zł), z czego część długoterminowa wyniosła 572 tys. zł (31 grudnia 2023 r.: 479 tys. zł), a część
krótkoterminowa to 213 tys. zł (31 grudnia 2023 r.: 188 tys. zł).
5. Noty objaśniające do skonsolidowanego sprawozdania
z całkowitych dochodów
5.1. Przychody ze sprzedaży
Wybrane zasady rachunkowości
Przychody ze sprzedaży są ujmowane w wysokości ceny transakcyjnej w momencie przekazania przyrzeczonych
w umowie usług na rzecz klienta, które ma miejsce wtedy, gdy klient uzyskuje kontrolę nad tymi składnikami. Wszelkie
usługi sprzedawane w pakietach, które da się wyodrębnić w świetle zawartej z klientem umowy ujmuje się oddzielnie.
Ponadto wszelkie upusty i rabaty dotyczące ceny transakcyjnej są alokowane do poszczególnych elementów pakietu.
Zależnie od spełnienia określonych kryteriów, przychody związane z wyodrębnionymi świadczeniami są:
▪ rozkładane w czasie, w sposób obrazujący wykonanie umowy lub
▪ ujmowane jednorazowo, w momencie spełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia.
Przychody z tytułu usług wprowadzenia do obrotu są nierozłączne z usługą notowania i w związku tym opłaty za
wprowadzenie do obrotu są rozpoznawane w czasie przez oczekiwany okres umowy z klientem (średni okres
notowań). Grupa określiła szacowany okres świadczenia usługi notowania na 9 lat na podstawie analizy historycznej
średniego okresu notowań spółek notowanych na Rynku Głównym oraz New Connect. Szacunek ten jest obarczony
niepewnością i będzie podlegać weryfikacji na każdy dzień sprawozdawczy.
Pozostałe przychody ze sprzedaży wyceniane są według ceny transakcyjnej określonej w umowie. Istotny elem ent
finansowania nie jest identyfikowany ze względu na fakt, że sprzedaży dokonuje się z terminem płatności równym
21 dni, co jest zgodne z praktyką rynkową. Przychody wykazywane są w momencie spełnienia zobowiązania do
wykonania świadczenia, ponieważ wtedy zapłata staje się bezwarunkowo należna, a do jej otrzymania wymagany jest
jedynie upływ określonego czasu. W rzadkich przypadkach Grupa przyznaje odroczone warunki płatności, jednak
nigdy na okres dłuższy niż 12 miesięcy, dlatego cena transakcyjna nie jest korygowana o wpływ istotnego komponentu
finansowania.
Przychody ze sprzedaży dzielą się na trzy główne linie biznesowe: przychody z rynku finansowego, towarowego
i pozostałe przychody ze sprzedaży.
Rynek finansowy:
▪ Przychody z obsługi obrotu, tzn. przychody od członków giełdy pobierane na podstawie Regulaminu Giełdy
oraz Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu. Główną pozycją przychodów w tej grupie są opłaty
transakcyjne, które uzależnione są od wartości transakcji, liczby zrealizowanych zleceń or az wolumenu
obrotu i rodzaju instrumentu będącego przedmiotem obrotu. Oprócz prowizji od obrotu pobierane są opłaty
ryczałtowe za dostęp i wykorzystanie systemu informatycznego Giełdy oraz przychody BondSpot z obsługi
obrotu instrumentów dłużnych.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
65
▪ Przychody od emitentów pobierane na podstawie Regulaminu Giełdy oraz Regulaminu Alternatywnego
Systemu Obrotu: opłaty za notowanie papierów wartościowych, opłaty za dopuszczenie do obrotu, przychody
BondSpot od emitentów instrumentów dłużnych i inne opłaty.
▪ Przychody ze sprzedaży informacji, tzn. sprzedaż informacji giełdowych: danych giełdowych czasu
rzeczywistego oraz danych statystyczno-historycznych w postaci prenumeraty (za pośrednictwem poczty
elektronicznej), wydawnictw w wersji elektronicznej, kalkulacji indeksów oraz pozostałych kalkulacji i licencji
na indeksy giełdowe. Sprzedaż informacji odbywa się na podstawie odrębnych umów zawieranych
z dystrybutorami serwisów giełdowych, z Członkami Giełdy oraz z innymi organizacjami, głównie instytucjami
finansowymi. W ramach przychodów ze sprzedaży informacji Grupy ujmowane są również przychody ze
sprzedaży serwisów informacyjnych BondSpot oraz GPW Benchmark.
Przychody z rynku towarowego obejmują przede wszystkim opłaty pobierane przez TGE na podstawie Regulaminu
obrotu Rynku Towarów Giełdowych Towarowej Giełdy Energii S.A., przez IRGiT na podstawie Regulaminu Giełdowej
Izby Rozrachunkowej (głównie w zakresie rozliczania transakcji zawieranych na TGE) oraz przez InfoEngine z tytułu
prowadzenia działalności op eratora handlowego i handlowo-technicznego.
Rynek towarowy:
▪ Przychody z obsługi obrotu, tzn. opłaty stałe od członków TGE za uczestnictwo w poszczególnych rynkach
oraz przychody z tytułu opłat transakcyjnych na rynkach prowadzonych przez TGE, tzn.: Rynku D nia
Następnego i Rynku Dnia Bieżącego, Rynku Gazu, Rynku Praw Majątkowych, Rynku Towarowego
Terminowego, Rynku Uprawnień do Emisji.
▪ Przychody z tytułu prowadzenia Rejestru Świadectw Pochodzenia i Rejestru Gwarancji Pochodzenia,
tzn. opłaty wynikające z czynności, jakie są świadczone na rzecz członków Rejestrów, tzn. za: wpis
świadectwa, wystawienie praw, zwiększenie i zmniejszenie salda praw, umorzenie świadectw, wpis
gwarancji, zgłoszenie przekazania gwarancji odbiorcy końcowemu, przyjęcie oferty sprzedaż y, rozpatrzenie
wniosku.
▪ Przychody z tytułu rozliczania transakcji, tzn. przychody IRGiT z tytułu opłat stałych od członków Izby,
z tytułu rozliczenia i rozrachunku transakcji giełdowych na rynkach prowadzonych przez TGE.
▪ Przychody ze sprzedaży informacji, tzn. danych z rynku towarowego na podstawie odrębnych umów
zawieranych z dystrybutorami serwisów giełdowych, z członkami giełdy oraz z innymi organizacjami, głównie
instytucjami finansowymi.
Pozostałe przychody ze sprzedaży obejmują m.in.: świadczenie usług logistycznych, usług wsparcia, organizację
szkoleń.
Wybrane osądy i oszacowania
Spółka przyznaje Członkom Giełdy rabaty w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Rozwoju Technologii.
Otrzymanie rabatu związane jest z poniesieniem przez Członka Giełdy wydatków zwiększających jego potencjał
technologiczny m.in. na wymianę systemów informatycznych i infrastruktury informatycznej czy rozwój nowych
funkcjonalności związanych z działalnością maklerską. Rabat przyznawany jest Członkowi Giełdy przez Zarząd Giełdy
na bazie dokumentacji poniesionych wydatków i nie może przekroczyć indywidualnego limitu, jaki temu podmiotowi
został przyznany w ramach Programu.
Poniższa tabela przedstawia przychody ze sprzedaży w podziale na linie biznesowe.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
66

| Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r.
Rynek finansowy | 296 052 | 269 520
Obsługa obrotu | 184 714 | 164 661
Akcje i inne instrumenty o charakterze udziałowym | 137 437 | 119 343
Instrumenty pochodne | 18 484 | 19 575
Inne opłaty od uczestników rynku | 13 421 | 11 635
Instrumenty dłużne | 14 617 | 13 404
Inne instrumenty rynku kasowego | 755 | 704
Obsługa emitentów | 25 007 | 22 864
Opłaty za notowanie | 20 568 | 18 772
Opłaty za wprowadzenie oraz inne opłaty | 4 439 | 4 092
Sprzedaż informacji | 65 210 | 58 523
Informacje czasu rzeczywistego | 61 448 | 55 236
Indeksy i dane historyczno-statystyczne | 3 762 | 3 287
Armenia Securities Exchange | 21 121 | 23 472
Działalność giełdowa | 3 969 | 3 588
Działalność depozytowa | 17 152 | 19 884
Rynek towarowy | 152 544 | 156 754
Obsługa obrotu | 84 656 | 84 690
Obrót energią elektryczną | 27 652 | 29 486
Rynek kasowy | 14 536 | 17 442
Rynek terminowy | 13 116 | 12 044
Obrót gazem | 15 932 | 14 544
Rynek kasowy | 2 570 | 1 846
Rynek terminowy | 13 362 | 12 698
Obrót prawami majątkowymi do świadectw pochodzenia | 17 142 | 19 808
Rynek kasowy | 17 142 | 19 807
Rynek terminowy | - | 1
Inne opłaty od uczestników rynku | 23 930 | 20 852
Prowadzenie rejestru świadectw pochodzenia | 21 114 | 21 104
Rozliczenia transakcji | 44 819 | 49 282
Sprzedaż informacji | 1 955 | 1 678
Pozostałe przychody | 16 251 | 18 654
Razem przychody ze sprzedaży | 464 847 | 444 928

Przychody ze sprzedaży w podziale na odbiorców zagranicznych i krajowych kształtują się następująco:

|  |  | Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | Udział w % | 2023 r. | Udział w %
Od odbiorców zagranicznych | 173 551 | 37,3% | 151 247 | 34,0%
Od odbiorców krajowych | 291 296 | 62,7% | 293 681 | 66,0%
Razem przychody ze sprzedaży | 464 847 | 100,0% | 444 928 | 100,0%

Poniższa tabela przedstawia podział przychodów Grupy według sposobu ich ujmowania w czasie.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
67

| Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r.
Przychody rozpoznawane wraz z upływem czasu | 100 690 | 109 867
Rynek finansowy | 85 957 | 95 855
Obsługa obrotu | 13 913 | 551
Obsługa emitentów | 23 877 | 22 073
Sprzedaż informacji | 33 507 | 58 518
Armenia Securities Exchange | 14 660 | 14 713
Działalność giełdowa | 2 191 | 1 950
Działalność depozytowa | 12 469 | 12 763
Rynek towarowy | 13 855 | 13 291
Obsługa obrotu | 12 767 | 11 700
Sprzedaż informacji | 1 088 | 1 591
Pozostałe przychody | 878 | 721
Przychody rozpoznawane jednorazowo | 364 157 | 335 061
Rynek finansowy | 210 094 | 176 037
Obsługa obrotu | 170 801 | 166 482
Obsługa emitentów | 1 129 | 791
Sprzedaż informacji | 31 703 | 5
Armenia Securities Exchange | 6 461 | 8 759
Działalność giełdowa | 1 740 | 1 639
Działalność depozytowa | 4 721 | 7 121
Rynek towarowy | 138 689 | 141 091
Obsługa obrotu | 71 889 | 70 618
Prowadzenie rejestru świadectw pochodzenia | 21 114 | 21 104
Rozliczenia transakcji | 44 819 | 49 282
Sprzedaż informacji | 867 | 87
Pozostałe przychody | 15 374 | 17 933
Razem przychody ze sprzedaży | 464 847 | 444 928

5.2. Koszty działalności operacyjnej
Wybrane zasady rachunkowości
Za koszty uznaje się uprawdopodobnione zmniejszenie korzyści ekonomicznych w okresie sprawozdawczym,
o wiarygodnie określonej wartości, w formie zmniejszenia wartości aktywów albo zwiększenia zobowiązań i rezerw,
które doprowadzą do zmniejszenia kapitału własnego lub zwiększenia jego niedoboru w inny sposób niż wycofanie
środków przez udziałowców lub właścicieli.
Do kosztów działalności operacyjnej zalicza się w szczególności koszty osobowe, koszty utrzymania infrastruktury
informatycznej systemów transakcyjnych, a także doradztwa, koszty w zakresie edukacji, promocji i informacji
związanej z funkcjonowaniem rynku kapitałowego i towarowego .
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
68
Poniższa tabela przedstawia koszty działalności operacyjnej Grupy według układu rodzajowego.

| Nota | Rok zakończony 31 grudnia |
|  | 2024 r. | 2023 r.
Amortyzacja, w tym: |  | 31 536 | 32 251
- kapitalizacja amortyzacji |  | (6 290) | (10 857)
Koszty osobowe | 5.2.1. | 126 933 | 115 851
Inne koszty osobowe | 5.2.1. | 34 106 | 31 058
Czynsze i inne opłaty eksploatacyjne |  | 6 054 | 5 469
Opłaty i podatki, w tym: |  | 18 259 | 17 976
- opłaty do KNF | 7.3.1. | 15 696 | 15 504
Usługi obce | 5.2.2. | 103 526 | 105 360
Inne koszty operacyjne |  | 11 523 | 11 539
Razem koszty działalności operacyjnej |  | 331 937 | 319 504

5.2.1. Koszty osobowe i inne koszty osobowe
Wybrane zasady rachunkowości
Zobowiązania z tytułu krótkoterminowych świadczeń pracowniczych (tj. wynagrodzeń, składek na ubezpieczenie
społeczne, płatnych urlopów, zwolnień chorobowych itp.) są odnoszone w koszty w okresie wykonania świadczenia.
Ponadto, w Grupie istnieje motywacyjn y system wynagrodzeń, według którego pracownicy mają prawo do premii
rocznej (uzależnionej od zysku ze sprzedaży i wykonania celów premiowych oraz od indywidualnej oceny
pracownika). Grupa tworzy rezerwy na premie w celu przyporządkowania kosztów do okresów, których dotyczą.
Rezerwy szacowane są według najlepszej wiedzy Zarządów w zakresie premii możliwych do wypłacenia na podstawie
motywacyjnego systemu wynagrodzeń.
Grupa odprowadza składki z tytułu Pracowniczego Programu Emerytalnego (program określonych składek). Udział
w programie jest dobrowolny. Z chwilą uiszczenia składek, Grupa nie ma dalszych obowiązków w zakresie
dokonywania płatności na rzecz Pracowniczego Programu Emerytalnego. Składki te ujmuje się jako koszty świadczeń
pracowniczych gdy przypadają do zapłaty.
Na mocy obowiązujących przepisów Grupa zobowiązana jest do pobierania i odprowadzania składek na świadczenia
emerytalne pracowników. Świadczenia te stanowią program państwowy i mają charakter programu określonych
składek. Zgodnie z Kodeksem pracy, pracownicy mają prawo do odprawy z chwilą osiągnięcia wieku emerytalnego.
Odprawy emerytalne są wypłacane jednorazowo, w momencie przejścia na emeryturę. Wypłacone świadczenia
emerytalne ujmuje się jako koszt okresu, którego dotyczą.
W 2024 roku przeciętne zatrudnienie w Grupie Kapitałowej w przeliczeniu na pełne etaty wyniosło 569 etatów,
natomiast w roku 2023 przeciętne zatrudnienie wyniosło 572 etatów.
Poniższe tabele przedstawiają szczegóły kosztów osobowych.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
69

| Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r.
Wynagrodzenia brutto | 93 658 | 84 657
Nagrody roczne i premie | 20 855 | 16 313
Odprawy emerytalne | 230 | 233
Odprawy reorganizacyjne | 1 146 | 27
Zakaz konkurencji | 1 263 | 376
Pozostałe (w tym: niewykorzystane urlopy, godziny nadliczbowe) | 2 902 | 7 051
Razem wynagrodzenia osobowe | 120 054 | 108 657
Wynagrodzenia bezosobowe | 6 879 | 7 194
Razem koszty osobowe | 126 933 | 115 851

| Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r.
Koszty ubezpieczeń społecznych (ZUS) | 17 889 | 16 326
Pracowniczy Program Emerytalny (PPE) | 6 067 | 5 169
Pozostałe świadczenia (w tym: opieka lekarska, program kafeteryjny, zajęcia sportowe, ubezpieczenie i inne) | 10 150 | 9 563
Razem inne koszty osobowe | 34 106 | 31 058

Wynagrodzenia kluczowego personelu kierowniczego opisane zostały w nocie 6.5.
5.2.2. Usługi obce

| Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r.
Razem koszty IT, w tym: | 53 597 | 44 406
- utrzymanie infrastruktury IT | 45 949 | 37 144
- usługi na rzecz utrzymania rynku TBSP | 1 949 | 1 670
- łącza transmisji danych | 4 920 | 3 949
- modyfikacja oprogramowania | 779 | 1 643
Razem utrzymanie budynku i urządzeń biurowych, w tym: | 5 324 | 4 905
- remonty, konserwacja, serwis instalacji | 1 264 | 1 110
- ochrona | 2 913 | 2 469
- sprzątanie | 892 | 953
- telefonia stacjonarna i komórkowa | 255 | 373
Usługi dotyczące rynku międzynarodowego (energii) | - | 1 037
Leasing, najem i eksploatacja samochodów | 248 | 339
Promocja, edukacja i rozwój rynku | 5 301 | 8 389
Wspieranie płynności rynku | 1 220 | 1 015
Doradztwo (w tym: obsługa prawna, doradztwo biznesowe, usługi audytorskie) | 14 129 | 21 887
Serwisy informacyjne | 4 906 | 3 730
Szkolenia | 1 003 | 1 108
Usługi biurowe | 561 | 921
Opłaty związane z kalkulacją indeksów | 872 | 692
Razem pozostałe, w tym: | 16 365 | 16 931
- usługi transportowe | 11 117 | 13 973
- opłaty pocztowe | 504 | 461
- opłaty bankowe | 261 | 162
- tłumaczenia | 267 | 347
- inne | 4 216 | 1 988
Razem usługi obce | 103 526 | 105 360

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
70
Pozycja pozostałe usługi obce obejmuje m.in. usługi biurowe, usługi dystrybutorów informacji oraz pozostałe usługi
obce.
5.3. Pozostałe przychody

| Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r.
Przychody z tytułu dotacji, w tym: | 746 | 2 495
- przychody z tytułu dotacji - PCR | 280 | 280
- przychody z tytułu dotacji - Rynek Rolny | 224 | 227
- przychody z tytułu dotacji - Nowa Platforma Transakcyjna | - | 370
- przychody z tytułu dotacji - Gospostrateg | - | 62
- przychody z tytułu dotacji - Telemetria | 171 | 203
- przychody z tytułu dotacji - PCOL | - | 1 337
- inne | 71 | 16
Zysk ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych | 18 | 564
Przychody wynikające ze zmiany współczynnika VAT | 396 | 1 902
Usługi medyczne refakturowane pracownikom | 958 | 767
Otrzymane odszkodowania | 46 | 3
Zysk na utracie kontroli nad jednostką zależną | - | 29
Inne | 1 236 | 492
Razem pozostałe przychody | 3 400 | 6 252

5.4. Pozostałe koszty

| Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r.
Darowizny | 2 778 | 2 534
Odszkodowania, kary, grzywny | 56 | 42
Utrata wartości aktywów | 33 602 | 171
Inne koszty | 5 584 | 623
Razem pozostałe koszty | 42 020 | 3 370

W 2024 r., w rezultacie przeprowadzonych testów na utratę wartości, Grupa dokonała odpisów na rzeczowe aktywa
trwałe na kwotę 131 tys. zł (nota: 4.1.) oraz składniki aktywów niematerialnych na kwotę: 33 072 tys. zł (nota: 4.2.).
Ponadto dokonano likwidacji nakładów na prace rozwojowe na kwotę 399 tys. zł.
W 2024 r. Giełda przekazała m.in. darowizny na rzecz Fundacji GPW w kwocie 2 557 tys. zł oraz na rzecz powodzian
w kwocie 103 tys. zł. W roku 2023 Grupa przekazała darowizny m.in. darowizny na rzecz Fundacji GPW w kwocie 2 475
tys. zł oraz Polskiej Fundacji Narodowej w kwocie 1 500 tys. (kwota ujęta w kosztach 2016 r. – patrz nota 4.11.).
W pozycji „Inne koszty” w 2024 r. ujęto koszty dot. utw orzonych rezerw w kwocie: 5 243 tys. zł.
5.5. Przychody finansowe
Wybrane zasady rachunkowości
Przychody z tytułu odsetek ujmuje się według zasady memoriałowej z zastosowaniem efektywnej stopy procentowej.
Przychody z tytułu dywidend są ujmowane w momencie, kiedy zostaje ustanowione prawo akcjonariuszy
do otrzymania płatności .
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
71
W 2024 r., w związku z upływem 5-cio letniego okresu, związanego z ustawowym przedawnieniem zobowiązania
podatkowego, dot. podatku VAT i rekalkulacją kwoty rezerwy, Grupa rozpoznała przychód związany z odwórceniem
rezerwy VAT w kwocie: 29 499 tys. zł.

| Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r.
Przychody z aktywów finansowych prezentowanych jako środki | 11 914 | 16 317
pieniężne i ekwiwalenty |  |
Przychody z aktywów finansowych prezentowanych jako aktywa | 9 810 | 11 113
finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu |  |
Odsetki od należności z tytułu subleasingu | 19 | 14
Razem przychody obliczone metodą efektywnej stopy procentowej | 21 743 | 27 444
Odwrócenie odpisu na oczekiwane straty kredytowe | 59 | 8
Odwrócenie rezerwy dot. podatku VAT | 29 499 | -
Pozostałe przychody finansowe | 157 | 713
Różnice kursowe | - | 219
Razem przychody finansowe | 51 458 | 28 384

5.6. Koszty finansowe
Wybrane zasady rachunkowości
W ramach kosztów finansowych Grupa prezentuje m.in. koszty i odsetki związane z wyemitowanymi obligacjami,
odsetki od kredytów i pożyczek, a także odsetki od zobowiązań podatkowych.
Odsetki od obligacji są naliczane przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej.

| Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r.
Odsetki od zobowiązań leasingowych | 1 796 | 308
Odsetki od zobowiązań podatkowych | 538 | 607
Odsetki dot. pozostałych utworzonych rezerw | 3 096 | -
Odpis na oczekiwane straty kredytowe | 1 338 | 16
Pozostałe koszty finansowe | 1 149 | 712
Różnice kursowe | 146 | 488
Razem koszty finansowe | 8 063 | 2 132

5.7. Podatek dochodowy
Wybrane zasady rachunkowości
Podatek bieżący wyliczany jest na podstawie wyniku podatkowego Spółek z GK GPW za dany rok obrotowy,
ustalonego zgodnie z obowiązującymi przepisami podatkowymi i przy zastosowaniu stawek podatkowych
wynikających z tych przepisów. Zysk podatkowy różni się od zysku przed opodatkowaniem m. in. w związku z:
▪ kosztami niestanowiącymi kosztów uzyskania przychodów,
▪ zwolnionymi z opodatkowania dochodami z tytułu dywidendy,
▪ zwolnionymi z opodatkowania dotacjami.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
72

| Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r.
Podatek dochodowy bieżący | 33 163 | 30 688
Podatek odroczony | (8 187) | 112
Razem podatek dochodowy | 24 976 | 30 800

Poniższa tebela przedstawia uzgodnienie teoretycznej wysokości podatku dochodowego według ustawowej stawki
podatkowej do wysokości obciążenia podatkiem dochodowym wykazanego w sprawozdaniu z całkowitych
dochodów.

| Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r.
Zysk przed opodatkowaniem | 173 996 | 188 361
Stawka podatku dochodowego | 19% | 19%
Podatek dochodowy według ustawowej stawki podatkowej | 33 059 | 35 789
Efekt podatkowy: | (8 083) | (4 989)
Kosztów niestanowiących kosztów uzyskania przychodów | 7 782 | 1 718
Zwolnionych z opodatkowania dotacji | (2 365) | (374)
Zwolnionych z opodatkowania udziałów w zyskach jednostek wycenianych metodą | (7 050) | (6 486)
praw własności |  |
Pozostałych korekt | (6 450) | 153
Obciążenie wyniku finansowego z tytułu podatku dochodowego | 24 976 | 30 800

Podatkowa Grupa Kapitałowa („PGK”)
Wybrane zasady rachunkowości
Spółki tworzące PGK na mocy przepisów Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych tracą odrębność
podmiotową i otrzymują status jednego podatnika dla celów rozliczeń CIT. Dochód takiego podatnika ustalany jest
poprzez wykazanie nadwyżki sum dochodów spółek wchodzących w skład PGK nad sumą poniesionych strat.
Pomimo zaprzestania odrębnego rozliczania podatku dochodowego przez spółki wchodzące w skład PGK, spółki te
w dalszym ciągu zobligowane są do samodzielnego rozliczania podatku od towarów i usług oraz podatków lokalnych.
25 listopada 2016 r. Naczelnik Pierwszego Maz owieckiego Urzędu Skarbowego w Warszawie wydał decyzję
o rejestracji PGK na okres trzech lat podatkowych, począwszy od 1 grudnia 2017 r. (od dnia 1 grudnia 2017 r. do dnia
31 grudnia 2019 r.), w której skład weszły Giełda, TGE, BondSpot i GPWB. Wyżej wymieniony Naczelnik sukcesywnie
wydawał decyzję o przedłużeniu rejestracji PGK na kolejne okresy podatkowe. Ostatnią decyzję Grupa otrzymała
9 grudnia 2024 r. i dotyczy ona rejestracji PGK na okres trzech lat podatkowych tj. na lata 2025-2027.
Zgodnie z przepisami Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych, Giełda jako Spółka Reprezentująca PGK jest
podmiotem odpowiedzialnym za kalkulację i wypłacanie zaliczek na podatek dochodowy od osób prawnych PGK.
Na dzień 31 grudnia 2024 r. kwota należności GPW od spółek powiązanych wchodzących w skład PGK z tytułu podatku
dochodowego rozliczanego w imieniu tych spółek wyniosła 2 984 tys. zł (na dzień 31 grudnia 2023 r. 2 131 tys. zł).
Kwota należności została zaprezentowana w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w pozycji „Należności handlowe
oraz pozostałe należności”.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
73
6. Nota objaśniająca do skonsolidowanego sprawozdania
z przepływów pieniężnych
Wybrane zasady rachunkowości
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych sporządzane jest metodą pośrednią.
Odsetki oraz dywidendy otrzymane klasyfikowane są do działalności inwestycyjnej. Wypłacone dywidendy oraz
odsetki (z tytułu emisji obligacji) klasyfikowane są w działalności finansowej.
Grupa prezentuje wpływy z tytułu dotacji oraz wydatki z tytułu rozliczenia zaliczki z tytułu dotacji w ujęciu netto
w przepływach pieniężnych z działalności inwestycyjnej skonsolidowanego sprawozdania z przepływów pieniężnych.
Poniższa tabela prezentuje szczegółowy podział kosztów amortyzacji w badanym okresie.

| Rok zakończony 31 grudnia |
2024 r. | 2023 r. |
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych* | 11 612 | 12 721
Amortyzacja wartości niematerialnych** | 12 801 | 13 286
Amortyzacja aktywów z tytułu prawa do użytkowania | 7 123 | 6 244
Razem amortyzacja | 31 536 | 32 251
* W okresie 12 miesięcy zakończonym 31 grudnia 2024 r. kwota amortyzacji została pomniejszona o amortyzację skapitalizowaną na wartości |  |
niematerialne w kwocie 5 881 tys. zł, a w okresie 12 miesięcy zakończonym 31 grudnia 2023, w kwocie 5 549 tys. zł. |  |
** W okresie 12 miesięcy 31 grudnia 2024 r. kwota amortyzacji została pomniejszona o amortyzację skapitalizowaną na wartości niematerialne |  |
w kwocie 409 tys. zł, a w okresie 12 miesięcy zakończonym 31 grudnia 2023, w kwocie 5 308 tys. zł. |  |

Szczegóły odnośnie do składników pozostałych korekt ujętych w przepływach pieniężnych netto z działalności
operacyjnej prezentuje poniższa tabela.

| Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r.
Inne zmiany dotyczące środków trwałych oraz wartości niematerialnych | (21) | 682
(Zyski)/straty z tytułu różnic kursowych (wycena rachunków i lokat) | (543) | 567
(Przychody) z tytułu odsetek od subleasingu | (19) | (14)
Koszty z tytułu odsetek od leasingu | 1 795 | 341
Przeniesienie dotacji do części inwestycyjnej | (9 250) | (9 463)
(Zyski)/straty aktuarialne | (84) | 24
Odwrócenie odpisu pożyczki PAR | - | (576)
Inne korekty | 69 | (1 277)
Razem pozostałe korekty | (8 053) | (9 717)

Poniżej zaprezentowano różnice pomiędzy zmianą bilansową, a zmianą wykazaną w sprawozdaniu z przepływów
pieniężnych.

| Rok zakończony 31 grudnia |
Wyjaśnienie zmiany stanu pozycji: | 2024 r. | 2023 r.
"Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe (z wył. zobowiązań inwestycyjnych i z tyt. dywidendy)" |  |
Bilansowa zmiana pozostałych zobowiązań | (1 364) | (10 523)
- wyłączenie zmiany stanu zobowiązań inwestycyjnych | (5 995) | 4 206
- wyłączenie zobowiązań z tyt. dywidendy | - | 15
- kompensata z rozrachunkami z tyt. pożyczki | - | 31
Zmiana wykazana w sprawozdaniu z przepływów pieniężnych | (7 359) | (6 271)

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
74
7. Pozostałe noty objaśniające
7.1. Instrumenty finansowe
Poniższe tabele prezentują uzyskane przychody i poniesione koszty według rodzajów instrumentów finansowych
Grupy.

|  |  | Rok zakończony 31 grudnia 2024 r. |  |  |
|  | Odsetki | Razem |  | Razem | Razem
| Odsetki | naliczone, | kwoty | Odpis | kwoty ujęte | kwoty
| uzyskane/ | przeszaco- | ujęte | z tytułu | w innych | ujęte w
| zapłacone | wania i koszty | w zysku | utraty | całkowitych | spr.
|  | emisji obligacji | netto | wartości | dochodach | z całk.
|  |  |  |  |  | dochodów
Należności handlowe (brutto) | - | - | (792) | (792) | - | (792)
Instrumenty kapitałowe | - | - | - | - | 392 | 392
Obligacje korporacyjne | 1 908 | 355 | 2 262 | (1) | - | 2 262
Lokaty bankowe | 16 706 | 565 | 17 296 | 25 | - | 17 296
Udzielone pożyczki | 138 | 54 | (1 126) | (1 318) | - | (1 126)
Bieżące rachunki bankowe | 1 708 | - | 1 712 | 4 | - | 1 712
Razem instrumenty finansowe (aktywa) | 20 460 | 974 | 19 352 | (2 082) | 392 | 19 744
Razem kwoty ujęte w sprawozdaniu | 20 460 | 974 | 19 352 | (2 082) | 392 | 19 744
z całkowitych dochodów |  |  |  |  |  |

|  |  | Rok zakończony 31 grudnia 2023 r. |  |  |
|  | Odsetki |  |  |  | Razem
|  | naliczone, | Razem | Odpis | Razem | kwoty
| Odsetki | przeszaco- | kwoty | z tytułu | kwoty ujęte | ujęte w
| uzyskane/ | wania i | ujęte | utraty | w innych | spr.
| zapłacone | koszty | w zysku | wartości | całkowitych | z całk.
|  | emisji | netto |  | dochodach | dochodów
|  | obligacji |  |  |  |
Należności handlowe (brutto) | - | - | (332) | (332) | - | (332)
Instrumenty kapitałowe | - | - | - | - | 725 | 725
Obligacje korporacyjne | 4 071 | (142) | 3 919 | (10) | - | 3 919
Lokaty bankowe | 18 805 | 2 432 | 21 250 | 13 | - | 21 250
Udzielone pożyczki | 46 | (23) | 23 | - | - | 23
Bieżące rachunki bankowe | 2 240 | - | 2 228 | (12) | - | 2 228
Razem instrumenty finansowe (aktywa) | 25 162 | 2 267 | 27 088 | (341) | 725 | 27 813
Razem kwoty ujęte w sprawozdaniu | 25 162 | 2 267 | 27 088 | (341) | 725 | 27 813
z całkowitych dochodów |  |  |  |  |  |

7.2. Dotacje
Wybrane zasady rachunkowości
Dotacje rządowe są pomocą rządową, która przybiera formę przekazania jednostce gospodarczej środków, w zamian
za spełnianie przez nią, w przeszłości lub w przyszłości, pewnych warunków związanych z jej działalnością
operacyjną. Pojęcie „rządu” odnosi się do rządu państwa, instytucji rządowych, agencji rządowych oraz innych
podobnych organów lokalnych, krajowych lub międzynarodowych.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
75
Dotacje rządowe ujmuje się, jeśli istnieje wystarczająca pewność, że Grupa spełni związane z nimi warunki oraz
że dotacje będą otrzymane.
Dotacje do aktywów są dotacjami rządowymi, których udzieleniu towarzyszy podstawowy warunek mówiący o tym,
że jednostka kwalifikująca się do ich otrzymania powinna zakupić, wytworzyć lub w inny sposób pozyskać aktywa
długoterminowe (trwałe). Dotacje do aktywów prezentuje się w sprawozdaniu z sytuacji finansowej jako rozliczenia
międzyokresowe przychodów, a następnie ujmuje się w wyniku finansowym (pozostałych przychodach) w sposób
systematyczny przez okres użytkowania składników aktywów, których dotacja dotyczy.
Dotacje do przychodu są dotacjami innymi niż dotacje do aktywów i ujmowane są w pozostałych przychodach
w systematyczny sposób w okresach, w których ujmowane są odpowiednie koszty, których pokrycia dotacja dotyczy.
Rozliczenia międzyokresowe przychodów, wynikające z dotacji do aktywów, zostały przedstawione w nocie
4.10., przychody z tytułu dotacji zostały przedstawione w tabeli w nocie 5.3., zobowiązania warunkowe z tytułu dotacji
w nocie 7.9.
Nowy System Transakcyjny
Po zakończeniu prac zgodnych z zakresem przewidzianym umową z NCBiR (8 etapów) oraz po zaakcepto waniu przez
NCBiR Raportu Końcowego, dnia 10 lipca 2024 r. rozpoczął się „okres trwałości" projektu, w którym GPW jako
beneficjent środków z dofinansowania zobligowana jest do przeprowadzenia wdrożenia produkcyjnego
wytworzonego rozwiązania w czasie trzech lat.
W dniu 25 lipca 2024 r. Zarząd Giełdy w wyniku oceny zaawansowania prac w projekcie i dyskusji z Komitetem
Wdrożeniowym, złożonym z przedstawicieli Członków Giełdy, wyznaczył datę uruchomienia wersji podstawowej V1
WATS na 10 listopada 2025 r. na rynkach prowadzonych przez GPW oraz na rynku regulowanym BondSpot.
Z kolei w dniu 26 września 2024 r. Zarząd Giełdy podjął decyzję o aktualizacji budżetu projektu do poziomu 152,9 mln
zł brutto. Kwota ta obejmuje dokończenie wytworzenia wersji V1 WATS oraz wdrożenie i jego integrację z systemami
GK GPW w uzgodnionym terminie 10 listopada 2025 r. Ponadto, w zatwierdzonym budżecie uwzględniono wykonanie
analizy funkcjonalnej i wytworzenie do końca 2025 roku wersji V2 WATS, której głównym składowym będzie obsług a
rynku All2All BondSpot wraz z aplikacja dostępową do tego rynku. Wyżej wymieniona kwota obejmuje również
przeprowadzenie analizy funkcjonalnej wersji V3 WATS, która rozpocznie się w drugiej połowie 2025 roku i dotyczy
zaawansowanych funkcjonalności obsługi derywatów.
GPW Data
GPW Data to projekt, którego oryginalnie celem było stworzenie innowacyjnego systemu wspierającego decyzje
inwestycyjne uczestników rynku kapitałowego. System miał się opierać na dwóch modułach - narzędziu
wspierającym inwestorów („NWI”) oraz systemie sprawozdawczym wraz z repozytorium danych giełdowych. Po
analizie, przeprowadzonej w 2024 r. podjęto decyzję o zaprzestaniu rozwoju funkcjonalności NWI. Kontynuowane
będą natomiast prace nad dokończeniem i wdrożeniem systemu sprawozdawczości.
GPW Private Market
GPW Private Market to projekt, którego celem było zbudowanie platformy opartej o technologię blockchain, służącej
do tokenizacji aktywów. Zasadnicze zmiany warunków regulacyjnych wpłynęły na możliwość wdrożenia projektu
w zakładanym zakresie. W 2024 r. Zarząd Giełdy ocenił, że z uwagi na wątpliwą ekonomiczną zasadność tej
działalności oraz wysokie ryzyko reputacyjne, Spółka nie będzie angażować się w najbliższym czasie w crowdfunding.
Natomiast wciąż jest planowany rozwój tokenizacji aktywów niefinansowych, przy czym oceniono, że w związku ze
zmianami warunków regulacyjnych oraz brakiem kontroli nad zbudowanym rozwiązaniem, GPW może nie być w stanie
wykorzystać dotychczasowych wyników prac.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
76
Telemetria („TeO”)
TeO to projekt, którego celem jest zbudowanie wielomodułowej platformy aukcyjnej przeznaczonej do
kompleksowego profilowania użytkowników odbiorników telewizyjnych oraz sprzedaży i wyświetlania targetowanych
reklam w telewizji linearnej. Wyniki prac badawczo-rozwojowych prowadzonych w ramach tego projektu zostały
sprzedane przez GPW S.A. spółce zależnej GPW DAI S.A., która wdrożyła i uruchomiła platformę.
Polski Cyfrowy Operator Logistyczny („PCOL”)
PCOL to projekt innowacyjnej platformy logistycznej wykorzystującej techniki sztucznej inteligencji w celu
optymalizacji kosztów w obszarach związanych z obsługą transportu i logistyki, dedykowanej dla firm korzystających
w przyszłości z oferowanych usług i rozwiązań. Wyniki prac badawczo-rozwojowych prowadzonych w ramach tego
projektu zostały sprzedane przez GPW SA spółce zależnej GPW Logistics S.A.
Poniższa tabela przedstawia istotne informacje w ujęciu wartościowym dla uzyskanych dotacji, w podziale na
poszczególne projekty.

|  |  |  | Stan na dzień/dane za okres zakończony 31 grudnia 2024 r. |  |
| Planowany | Wartość | Wartość dotacji | Kwota ujęta |  | Kwota
| łączny | przyznanej | otrzymanej |  | w | ujęta
| budżet | dotacji | w 2024 roku | przychodach | w RMP
Nowy System Transakcyjny | (mln zł) | (mln zł) | (tys. zł) | (tys. zł) | (tys. zł)
(wytworzenie i wdrożenie wersji V1) | 133,9 | 24,1 | 2 423 | - |  | 22 928
Nowy System Transakcyjny | 19,0 |  |  |  |  |
(wersja V2 i analiza funkcjonalna wersji V3) |  |  |  |  |  |
GPW Data | 8,3 | 3,9 | - | - |  | 1 967
GPW Private Market | 15,6 | 1,6 | - | - |  | 4
Teo | 33,6 | 10,3 | 6 410 | 168 |  | -
PCOL | 19,7 | 3,9 | 418 | - |  | -
Razem | 230,1 | 43,8 | 9 251 | 168 |  | 24 899

7.3. Transakcje z jednostkami powiązanymi
Wybrane zasady rachunkowości
Jednostkami powiązanymi z Grupą są w szczególności:
▪ jednostki stowarzyszone i współkontrolowane,
▪ Skarb Państwa jako podmiot dominujący,
▪ jednostki kontrolowane i współkontrolowane przez Skarb Państwa oraz jednostki, na które Skarb Państwa ma
znaczący wpływ,
▪ członkowie kluczowego personelu kierowniczego Giełdy.
7.3.1. Informacje o transakcjach ze Skarbem Państwa i jednostkami powiązanymi
ze Skarbem Państwa
Spółki z udziałem Skarbu Państwa
Grupa skorzystała ze zwolnienia przewidzianego w MSR 24 Ujawnianie informacji na temat podmiotów powiązanych
i nie prowadzi ewidencji umożliwiającej jednoznaczne identyfikowanie i agregowanie transakcji ze Skarbem Państwa
oraz ze wszystkimi podmiotami powiązanymi ze Skarbem Państwa.
Spółki z udziałem Skarbu Państwa, z którymi Grupa zawiera transakcje, są emitentami (od których pobiera opłaty
za wprowadzenie oraz notowanie) oraz Cz łonkami Giełdy (od których pobierane są opłaty za możliwość zawierania
transakcji na rynku giełdowym, za dostęp do systemów informatycznych oraz od obrotu instrumentami finansowymi).
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
77
Spółki z udziałem Skarbu Państwa, z którymi TGE oraz IRGiT zawierają transakcje, są uczestnikami rynków
prowadzonych przez TGE oraz członkami Izby Rozliczeniowej. Opłaty od ww. podmiotów pobierane są
za uczestnictwo oraz z tytułu transakcji zawieranych na rynkach prowadzonych przez TGE, w zakresie wystawiania
oraz umarzania pra w majątkowych do świadectw pochodzenia oraz z tytułu rozliczania transakcji.
Wszystkie transakcje handlowe z jednostkami z udziałem Skarbu Państwa są zawierane przez Grupę w normalnym
trybie działalności i są dokonywane na warunkach rynkowych.
Komisja Nadzoru Finansowego („KNF”)
Do dnia 31 sierpnia danego roku kalendarzowego Przewodniczący KNF podaje do publicznej wiadomości wysokości
stawek i wskaźników koniecznych do wyliczenia opłaty za nadzór nad rynkiem kapitałowym. Na tej podstawie
podmioty zobowiązane do wniesienia opłaty wyliczają ostateczną wysokość opłaty rocznej należnej za dany rok
i uiszczają ją w terminie do dnia 30 września danego roku kalendarzowego.
Wysokość opłat na rzecz KNF, które obciążyły koszty działalności operacyjnej Grupy w 2024 r. wyniosła 15 696 tys. zł,
a w 2023 r.: 15 504 tys. zł.
Urząd Skarbowy
Grupa na mocy polskich przepisów podlega obowiązkowi podatkowemu i płaci podatek Skarbowi Państwa, który jest
jednostką powiązaną. Zasady i przepisy obowiązujące Grupę w tym zakresie są identyczne z tymi, które obowiązują
pozostałe jednostki niebędące jednostkami powiązanymi ze Skarbem Państwa.
Szczegóły dotyczące podatku dochodowego zostały omówione w nocie 5.7.
Polska Fundacja Narodowa
Transakcje i rozrachunki z PFN zostały opisane w notach 4.11 oraz 5.4.
Krajowy Ośrodek Wsparcia Rolnictwa („KOWR”)
Dnia 25 października 2023 została podpisana umowa o współpracy z KOWR przez GPW Ventures ASI S.A. oraz jej
spółki zależne. Na mocy tej współpracy KOWR dnia 23 listopada 2023 roku zainwestował w GPWV SKA kwotę 75 mln
zł obejmując akcje tej spółki. Umowa o współpracy przewiduje również dalsze inwestycje w GPWV SKA, to jest trzy
transze w wysokości 50 mln, odpowiednio w latach 2024, 2025 oraz 2026. W związku z powyższym Grupa GPW
utraciła kontrolę nad spółką zależną i na dzień 31 grudnia 2024 r. osiada 0,07% kapitału akcyjnego jako aktywa
finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.
7.3.2. Transakcje z jednostkami wycenianymi metodą praw własności
W związku z posiadaniem i najmem powierzchni w kompleksie Centrum Giełdowe, Giełda ponosi opłaty za najem
oraz eksploatację powierzchni biurowej, w tym części wspólnych, na rzecz spółki zarządzającej budynkiem - Centrum
Giełdowe S.A. Transakcje z Grupą KDPW dotyczyły opłat z tytułu obsługi wypłaty dywidendy i współpracy przy
organizacji wydarzeń integrujących środowisko rynku kapitałowego. Transakcje z PAR dotyczyły najmu powierzchni
biurowej i opłat z tym związanych.

|  | Stan na dzień 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r. |
Należności |  | 94 | 80
Zobowiązania |  | 3 308 | 942
Zobowiązania z tytułu leasingu |  | 8 565 | 11 036

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
78

|  | Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r. |
Przychody ze sprzedaży produktów i usług |  | 172 | 211
Zakupy materiałów, towarów i usług |  | 2 350 | 2 972
Zakupy środków trwałych i WNiP |  | 3 279 | 1 143
Koszty odsetek |  | 528 | 229

W roku zakończonym 31 grudnia 2024 r. oraz 31 grudnia 2023 r. należności od jednostek stowarzyszonych
i współkontrolowanych, nie zostały spisane w koszty jako nieściągalne, jak również nie utworzono odpisów z tytułu
utraty wartości należności od ww. jednostek.
Dywidendy od jednostek stowarzyszonych
Dnia 20 czerwca 2024 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie spółki KDPW podjęło decyzję o przeznaczeniu części zysku
w kwocie 25 788 tys. zł na wypłatę dywidendy. Dywidenda przypadająca Giełdzie wyniosła 8 596 tys. zł. Dzień wypłaty
dywidendy został ustalony na 4 września 2024 r.
Dnia 1 czerwca 2023 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie spółki KDPW podjęło decyzję o przeznaczeniu części zysku
w kwocie 21 525 tys. zł na wypłatę dywidendy. Dywidenda przypadająca Giełdzie wyniosła 7 175 tys. zł. Dywidenda
została wypłacona w dniu 5 września 2023 r.
7.3.3. Pozostałe transakcje
Transakcje z kluczowym personelem kierowniczym
Zarówno w 2024 r. jak i w 2024 r. w Grupie, nie wystąpiły transakcje z członkami kluczowego personelu kierowni czego
poza opisanymi w nocie 7.4.
Wspólnota Lokalowa „Książęca 4”
W 2024 r. i 2023 r. Giełda prowadziła transakcje ze Wspólnotą Lokalową „Książęca 4”, której jest członkiem. Koszty
z tego tytułu w 2024 r. wyniosły 5 919 tys. zł, a w 2023 r. 5 317 tys. zł.
Fundacja GPW
W 2024 r. GPW przekazała na rzecz Fundacji GPW darowiznę w kwocie 2 557 tys. zł (w 2023 r.: 2 475 tys. zł)
jednocześnie uzyskując przychody od Fundacji w kwocie 175 tys. zł (w 2023 r.: 159 tys. zł) i ponosząc koszty w kwocie
20 tys. zł (w 2023 r.: 8 tys. zł). Na dzień 31 grudnia 2024 r. należności Giełdy od Fundacji GPW wyniosły 45 tys. zł (na
dzień 31 grudnia 2023 r. 48 tys. zł), zobowiązania względem Fundacji nie wystąpiły na dzień 31 grudnia 2024 r.
i 2023 r.
Polska Fundacja Narodowa
Transakcje i rozrachunki z PFN zostały opisane w notach 4.11 oraz 5.4.
7.4. Informacje o wynagrodzeniach i świadczeniach dla kluczowego
personelu kierowniczego
Wybrane zasady rachunkowości
Kluczowym personelem kierowniczym Grupy są Zarząd Giełdy i Rada Giełdy oraz Zarządy i Rady Nadzorcze spółek
zależnych.
Wynagrodzenia Zarządów podlegają ograniczeniom i wymogom określonym w Ustawie z dnia 9 czerwca 2016 r.
o zasadach kształtowania wynagrodzeń osób kierujących niektórymi spółkami. Zgodnie z zapisami ustawy,
wynagrodzenie osób kierujących Spółką składa się:
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
79
▪ ze stałego miesięcznego wynagrodzenia podstawowego ustalanego z uwzględnieniem skali działalności
Spółki, oraz
▪ z części zmiennej stanowiącej wynagrodzenie uzupełniające za dany rok obrotowy, uzależnionej od poziomu
realizacji celów zarządczych.
Rada Giełdy oraz Rady Nadzorcze spółek na podstawie dokonanej oceny realizacji powierzonych zadań i osiągniętych
przez Spółki wyników mogą przyznać premię Członkom Zarządu maksymalnie w wysokości 100% wynagrodzenia
podstawowego danego Członka Zarządu w poprzednim roku obrotowym.
Przedstawione w poniższej tabeli dane dotyczą wszystkich (byłych i obecnych) członków Zarządu Giełdy, Rady Giełdy,
Zarządów i Rad Nadzorczych spółek zależnych, którzy sprawowali swoje funkcje odpowiednio w 2024 r. i 2023 r.
W tabeli dotyczącej wynagrodzeń kluczowego personelu kierowniczego Grupa nie prezentuje składek
na ubezpieczenie społeczne w części pokrywanej przez pracodawcę.

| Rok zakończony 31 grudnia |
| 2024 r. | 2023 r.
Wynagrodzenia podstawowe | 3 196 | 2 592
Wynagrodzenie zmienne | 968 | 2 954
Pozostałe świadczenia | 289 | 344
Świadczenia po okresie zatrudnienia | 1 342 | 34
Razem wynagrodzenia Zarządu Giełdy | 5 795 | 5 924
Wynagrodzenia Rady Giełdy | 1 030 | 876
Wynagrodzenia Zarządów innych spółek z GK GPW | 10 644 | 6 657
Wynagrodzenia Rad nadzorczych innych spółek z GK GPW | 1 257 | 1 211
Razem wynagrodzenia kluczowego personelu kierowniczego | 18 726 | 14 668

Na dzień 31 grudnia 2024 r. niewypłacone premie i wynagrodzenia zmienne kluczowego personelu kierowniczego
wyniosły 8 214 tys. zł i dotyczyły one premii za lata 2023-2024. Ich koszty zostały ujęte w skonsolidowanym
sprawozdaniu z całkowitych dochodów za lata 2023-2024.
Na dzień 31 grudnia 2023 r. niewypłacone premie i wynagrodzenia zmienne kluczowego personelu kierowniczego
wyniosły 4 750 tys. zł i dotyczyły one prem ii za lata 2021-2023. Ich koszty zostały ujęte w skonsolidowanym
sprawozdaniu z całkowitych dochodów za lata 2021-2023.
7.5. Informacja o wynagrodzeniu firmy audytorskiej

|  | Rok zakończony 31 grudnia |  |  |
| 2024 r. | 2023 r. |  |  |
| Jednostka | Spółki | Jednostka | Spółki |
| dominująca | Zależne | dominująca | Zależne |
Badanie rocznego sprawozdania finansowego | 215 | 375 | 468* |  | 389
Inne usługi atestacyjne (w tym przegląd | 210 | 182 | 90 |  | -
sprawozdania finansowego)** |  |  |  |  |
Pozostałe usługi | - | - | - |  | 4
Razem wynagrodzenie firmy audytorskiej | 425 | 557 | 558 |  | 393
* Kwota powiększona o dodatkowe wynagrodzenie wynikające z podpisanego aneksu w 2024 r. |  |  |  |  |
** Inne usługi atestacyjne obejmują, poza przeglądami sprawozdań półrocznych i wybranymi procedurami dotyczącymi pakietów spółek zależnych, również weryfikację sprawozdania Rady Nadzorczej o wynagrodzeniach oraz atestację sprawozdawczości zrównoważonego rozwoju. |  |  |  |  |

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
80
7.6. Zakontraktowane nakłady inwestycyjne

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Zakontraktowane nakłady inwestycyjne dotyczące rzeczowych | 885 | 61
aktywów trwałych |  |
Zakontraktowane nakłady inwestycyjne dotyczące wartości niematerialnych | - | 76
Razem zakontraktowane nakłady inwestycyjne | 885 | 137

Zakontraktowane zobowiązania inwestycyjne dotyczące rzeczowych aktywów trwałych na dzień 31 grudnia 2024 r.
dotyczyły rozbudowy serwerów i macierzy dyskowych, natomiast na dzień 31 grudnia 2023 r. dotyczyły aranżacji
i modernizacji jednego z pięter siedziby.
Zakontraktowane zobowiązania inwestycyjne dotyczące wartości niematerialnych na dzień 31 grudnia 2023 r.
dotyczyły systemu wspomagającego wymianę informacji POB.
7.7. System gwarantowania rozliczeń IRGiT
W skład systemu gwarantowania rozliczeń prowadzonego przez Izbę wchodzą:
▪ Depozyty transakcyjne - zabezpieczają rozrachunki pieniężne,
▪ Depozyty zabezpieczające - dotyczą pozycji w kontraktach typu forward,
▪ Fundusze gwarancyjne - służą zapewnieniu rozliczeń transakcji zawieranych na rynkach terminowych
w przypadku niewystarczających środków wniesionych przez członka z tytułu depozytów transakcyjnych
i zabezpieczających,
▪ System monitorowania depozytów - polega na porównywaniu wartości zobowiązań danego rozliczającego
członka Izby z tytułu rozliczania transakcji giełdowych oraz zobowiązań z tytułu depozytów
zabezpieczających, do wartości wniesionych depozytów transakcyjnych i zabezpieczających.
Wybrane osądy i oszacowania
Grupa dokonuje osądu dotyczącego roli spółki zależnej IRGiT w rozliczaniu transakcji zawieranych na rynku
towarowym terminowym. Zgodnie z osądem Zarządu Giełdy, zasadniczo całe ryzyko i wszystkie korzyści związane
z własnością środków pieniężnych wniesionych na poczet systemu gwarantowania rozliczeń zachowują Członkowie
Izby. Środki pieniężne systemu gwarantowania rozliczeń IRGIT nie stanowią aktywów Grupy i nie zostały ujęte
w aktywach pieniężnych Grupy.

|  | Stan na dzień 31 grudnia 2024 r. |  | Stan na dzień 31 grudnia 2023 r.
| Środki na | Środki na | Środki na | Środki na
| rachunkach | rachunkach | rachunkach | rachunkach
|  | bankowych |  | bankowych
| bankowych IRGiT | bankowych IRGiT
|  | klientów |  | klientów
Depozyty transakcyjne | 1 556 403 | 916 269 | 2 202 750 | 1 121 491
Depozyty zabezpieczające | 205 771 | 84 349 | 269 097 | 402 943
Fundusze gwarancyjne | 624 361 | 56 632 | 393 238 | 28 935
Razem | 2 386 535 | 1 057 249 | 2 865 085 | 1 553 369

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
81

|  | Stan na dzień
| 31 grudnia 2024 r. | 31 grudnia 2023 r.
Wartość zabezpieczeń niepieniężnych uznanych za depozyty zabezpieczające | 4 597 766 | 4 511 670
Wartość zabezpieczeń niepieniężnych uznanych na fundusz gwarancyjny | 510 126 | 255 018
Wartość zabezpieczeń niepieniężnych uznanych na depozyty transakcyjne | 583 345 | 543 204

7.8. Gwarancje
Na dzień 31 grudnia 2024 r. Grupa udzieliła gwarancji bankowych na rzecz:
▪ NordPool w wysokości 1,0 mln EUR z terminem ważności do 16 czerwca 2025 r.,
▪ Slovenská Elektrizačná Prenosová Sústava (SEPS) w wysokości 2,0 mln EUR z terminem ważności
do 30 czerwca 2025 r.,
▪ ČEPS w wysokości 7,0 mln EUR z terminem ważności 30 czerwca 2025 r.,
▪ European Commodity Clearing AG (ECC) w wysokości 3,0 mln EUR z terminem ważności
do 30 czerwca 2025 r.
Grupa posiada również umowę z Santander Bank Polska S.A. o limit na gwarancje w wysokości 120,0 mln EUR. W dniu
19 czerwca 2024 r. został zawarty aneks nr 3 do Umowy o limit na gwarancje, na mocy którego podwyższeniu uległa
kwota limitu z 90,0 mln EUR do 120,0 mln EUR oraz wydłużony został termin dostępności limitu o 3 lata, tj. do 30
czerwca 2027 r.
Grupa poręcza także za należyte wykonanie przez spółkę zależną InfoEngine obowiązków zapłaty wynikających
z Umowy Przesyłania zawartej między InfoEngine a Polskimi Sieciami Elektroenergetycznymi S.A. (PSE). Kwota
poręczenia to 4,0 mln zł. Termin obowiązywania poręczenia został ustalony do 28 lutego 2025 r.
Na dzień 31 grudnia 2023 r. Grupa posiadała gwarancje bankowe udzielone na rzecz NordPool 1,0 mln EUR, SEPS 15,5
mln EUR, ČEPS 4,7 mln EUR oraz ECC w wysokości 6,0 mln EUR.
7.9. Zobowiązania warunkowe
Wybrane zasady rachunkowości
Warunkowość jest cechą zobowiązań i aktywów, które nie są ujmowane w sprawozdaniu finansowym, ponieważ ich
istnienie jest zależne od wystąpienia lub niewystąpienia jednego lub większej ilości niepewnych przyszłych zdarzeń,
które nie w pełni podlegają kontroli Grupy.
Aktywa warunkowe powstają w następstwie nieplanowanych lub nieoczekiwanych zdarzeń, które rodzą możliwość
nastąpienia wpływu do Grupy korzyści ekonomicznych, a wynik tych zdarzeń jest niepewny.
Zobowiązanie warunkowe jest możliwym obowiązkiem, którego istnienie wymaga jeszcze potwierdzenia lub jest
obecnym obowiązkiem, który nie spełnia kryteriów ujmowania zobowiązań (ponieważ albo nie jest prawdopodobne,
że dla rozliczenia obowiązku będzie konieczny wypływ korzyści ekonomicznych, albo kwoty zobowiązania nie można
wycenić w sposób wystarczająco wiarygodny).
7.9.1. Zobowiązania warunkowe – dotacje, gwarancje, poręczenia
W związku z realizacją projektów Nowy System Transakcyjny, GPW Data, GPW Private Market, TeO oraz PCOL Giełda
złożyła do dyspozycji NCBiR pięć weksli własnych in blanco jako zabezpieczenie wykonania zobowiązań wynikających
z umów o dofinansowanie ww. projektów. Zgodnie z ww. umowami i deklaracjami wekslowymi, NCBiR ma prawo
wypełnić weksle na kwotę przekazanego na dany dzień dofinansowania mogącego podlegać zwrotowi, wraz
z odsetkami w wysokości określonej jak dla zaległości podatkowych, liczonymi od dnia przekazania środków na konto
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
82
Giełdy do dnia zwrotu (oddzielnie dla każdego z projektów). NCBiR upoważnione jest też do wypełnienia weksli
w zakresie daty płatności i opatrzenia ich klauzulą „bez protestu”. Przesłankę wypełnienia danego weksla stanowi
spełnienie warunków określonych w umowie o dofinansowanie. Każdy z weksli zostanie zwrócony Giełdzie lub
zniszczony po upływie terminu trwałości projektu określonego w umowie o dofinansowanie projektu.
Na dzień 31 grudnia 2024 r. Grupa rozpoznała także zobowiązanie warunkowe z tytułu korekty przedawnionego
podatku VAT. Działając w interesie akcjonariuszy GPW, na podstawie par. 92 MSR 37 Rezerwy, zobowiązania i aktywa
warunkowe, Grupa nie ujawnia szacunkowej kwoty potencj alnego zobowiązania (patrz: nota 7.10.).
Ponadto, na dzień 31 grudnia 202 4 r. Grupa posiadała gwarancje bankowe opisane w nocie 7.8.
7.9.2. Zobowiązania warunkowe związane z transakcjami z byłym członkiem IRGiT
Spółka zależna IRGiT prowadziła rozliczenie i rozrachunek transakcji dotyczących instrumentów forward na rynku
giełdowym w zakresie energii elektrycznej, których stroną był ówczesny członek IRGiT. Podmiot ten na skutek
nieskładania deklaracji VAT (pliki JPK) został wykreślony z rejestru podatników VAT i następnie wykluczony
z członkostwa w IRGiT. W okresie od września 2022 roku do końca marca 2023 roku podatek VAT naliczony wynikający
z faktur wystawianych w imieniu tego podmiotu przez IRGiT w ramach samofakturowania nie był odliczany przez IRGiT.
W wyniku przeprowadzonych wewnętrznych konsultacji, analizy przepisów oraz otrzymania dwóch opinii
potwierdzających prawo do odliczenia podatku VAT naliczonego, zdecydowano o złożeniu korekt deklaracji
podatkowych za ww. okresy ujmując kwoty podatku VAT naliczonego w kwocie 11,7 mln zł. Jednocześnie, podjęto
decyzję o rozliczaniu na bieżąco podatku VAT naliczonego począwszy od kwietnia 2023 roku w łącznej kwocie 12,0
mln zł.
Po złożeniu wyjaśnień do Organu podatkowego w tej sprawie nie zakwestionowano poprawności ro zliczenia
przyjętego przez IRGiT z tym podmiotem w zakresie podatku VAT naliczonego. Wskutek powyższego IRGiT uzyskał
zwrot podatku VAT w pełnej wnioskowanej wysokości.
We wskazanej sprawie Organ kontroli celno-skarbowej wszczął wobec IRGiT kontrolę w zakresie prawidłowości
i rzetelności rozliczenia podatku od towarów i usług za wybrane okresy. Kontrola zakończyła się w październiku 2024
roku. Organ kontroli celno-skarbowej nie stwierdził nieprawidłowości w zakresie rozliczania podatku od VAT
w badanych okresach.
Wobec powyższego rozstrzygnięcia, ryzyko zakwestionowania poprawności postępowania IRGiT przez Organ
Podatkowy za kontrolowane okresy zostało zminimalizowane.
7.9.3. Możliwe przyszłe transakcje w odniesieniu do udziałów w AMX
W dniu 27 grudnia 2022 r. GPW dokonała zakupu akcji Armenia Securities Exchange (AMX). Porozumienie wspólników
zawarte w ramach transakcji zakupu AMX zawiera opcję kupna (opcja call) dla Central Bank of Armenia (CBoA)
i jednocześnie opcję sprzedaży (opcja put) dla GPW dotyczącą nabytych udziałów w AMX. CBoA może skorzystać
z opcji w ostatnim miesiącu okresu zamkniętego w przypadku, gdy GPW istotnie nie wywiąże się z założeń przyjętego
Biznes Planu, zaś GPW może bezwarunkowo skorzystać z opcji w ciągu dwóch miesięcy od upływu okresu
zamkniętego. Okres zamknięty został zdefiniowany jako okres 5-ciu lat od momentu rejestracji udziałów. W ocenie
Zarządu Giełdy prawdopodobieństwo niewywiązania się przez GPW z założeń przyjętego Biznes Planu na dzień
oświadczenia można ocenić jako niskie.
7.10. Niepewność dotycząca podatku VAT
Zgodnie z polityką zarządzania ryzykiem podatkowym w GK GPW, od 2017 r. rozliczenia podatkowe wszystkich spółek
z Grupy, w tym IRGiT, podlegały corocznemu przeglądowi podatkowemu prowadzonemu przez niezależną spółkę
doradztwa podatkowego. Dodatkowo, po jednym z przeglądów, w celu weryfikacji wskazanego podczas przeglądu
ryzyka podatkowego, Zarząd IRGiT zlecił niezależnym doradcom dokonanie analiz dotyczących rozpoznania
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
83
właściwego momentu powstania obowiązku podatku VAT należnego wynikającego z transakcji dostaw energii
elektrycznej i gazu oraz określenia prawidłowego momentu powstania prawa do odliczenia podatku VAT naliczonego,
dodatkowo zlecono kalkulację potencjalnego wpływu na zobowiązania podatkowe IRGiT ewentualnej zmiany obecnie
stosowanej przez IRGiT polityki podatkowej polegającej na stosowaniu zasad ogólnych odnoszących się do momentu
powstania obowiązku podatkowego w VAT należnym oraz na stosowaniu wprost przepisów Dyrektywy 112 w zakresie
podatku VAT naliczonego.
Na podstawie otrzymanych opinii stwierdzono, że stosowana przez IRGiT polityka podatkowa jest prawidłowa
w świetle prawa unijnego, w tym w szczególności w zakresie podatku VAT naliczonego, jak również z uwagi na
specyficzny charakter działalności IRGiT w stosunku do VAT należnego. Niemniej jednak, uznano, że na gruncie
obowiązujących krajowych przepisów podatkowych takie podejście może być kwestionowane przez organy
podatkowe z uwagi na językową wykładnię przepisów prawa podatkowego.
Dnia 9 października 2020 r. Wojewódzki Sąd Administracyjny w Warszawie (WSA) oddalił skargę IRGiT utrzymując
w mocy interpretację indywidualną wydaną przez Dyrektora Krajowej Informacji Skarbowej z dnia 12 listopada 2019
roku, dotyczącą zasad ustalania momentu powstania prawa do odliczania podatku VAT naliczonego wynikającego
z faktur dotyczących energii elektrycznej oraz gazu. 5 grudnia 2020 r. IRGiT wniosła skargę kasacyjną w ww. sprawie
do Naczelnego Sądu Administracyjnego w Warszawie, która uzupełniona została pismem z dnia 15 kwietnia 2021 r.,
w którym przywołano najnowsze, nieznane w momencie składania skargi kasacyjnej, orzecznictwo TSUE, które
w pełni stanowi poparcie zarzutów kasacyjnych przedstawionych przez IRGiT. Dnia 4 września 2024 r. IRGiT złożył do
NSA wniosek w sprawie wystąpienia do Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej (dalej: TSUE) z pytaniem
prejudycjalnym w zakresie zgodności w Dyrektywą VAT przepisów krajowych ustawy o VAT w tym zakresie, że stoją
one w sprzeczności z nadrzędną zasadą neutralności podatku VAT. W dniu 2 października 2024 r. NSA na rozprawie
uznał, że występuje w tej sprawie wątpliwość zgodności przepisów krajowej ustawy o VAT z przepisami unijnymi. Tym
samym zwiesił postępowanie i skierował pytanie prejudycjalne do TSUE.
Ze względu na niepewność dotyczącą momentu rozliczania podatku VAT naliczonego i należnego we wszystkich
otwartych okresach, a także kwoty wyżej wymienionego potencjalnego zobowiązania z tytułu podatku VAT, a także
kierując się zasadą ostrożności i zgodnie z MSR 37 Rezerwy, zobowiązania i aktywa warunkowe, podjęto decyzję
o zawiązaniu rezerwy na odsetki jakie mogłyby powstać w przypadku przesunięcia okresów odliczania VAT, której
wysokość na dzień 31 grudnia 2023 r. wyniosła 30,1 mln zł.
W związku z upływem 5-cio letniego okresu związanego z ustawowym przedawnieniem zobowiązania podatkowego
w podatku od towarów i usług za okres od grudnia 2018 r. do listopada 2019 r., które miało miejsce z upływem
31 grudnia 2024 r. Spółka zleciła niezależnemu doradcy aktualizację ww. rezerwy. W wyniku przeprowadzonej
rekalkulacji rezerwy, kwota rezerwy na skutek upływu 5-cio letniego okresu związanego z ustawowym
przedawnieniem zobowiązania podatkowego w podatku VAT uległa istotnemu zmniejszeniu.
W wyniku opisanych powyżej zdarzeń, na dzień 31 grudnia 2024 r. został rozpoznany przychód finansowy z tytułu
rozwiązania rezerwy w kwocie 29,0 mln, a stan rezerwy na 31 grudnia 2024 r. uległ zmniejszeniu do kwoty 1,1 mln.
Powyższa rezerwa jest najlepszym możliwym szacunkiem dotyczącym potencjalnego zobowiązania na dzień
31 grudnia 2024 r., które należałoby uiścić w przypadku ewentualnej zmiany stosowanej metodologii w zakresie
rozpoznania momentu powstania obowiązku podatkowego oraz prawa do odliczenia. Oszacowana wysokość rezerwy
na dzień 31 grudnia 2024 r. pokazuje jednocześnie zmniejszenie wysokości potencjalnego zobowiązania
podatkowego, a w konsekwencji spadek potencjalnych zaległości podatkowych z odsetkami podatkowymi.
Z podatkowego punktu widzenia ryzyko wynikające z zasad przedawnienia ujęcia podatku VAT należnego wykazanego
w listopadzie 2018 r. zostało zneutralizowane z upływem 2024 r. W roku 2025 istnieje jednak ryzyko wynikające z zasad
przedawnienia ujęcia podatku VAT należnego wykazanego w listopadzie 2019 r. W wyniku zastosowania lex specialis
dotyczącego momentu powstania obowiązku podatkowego dla dostaw energii i gazu, ww. podatek VAT zostałby
przesunięty na kolejny miesiąc, przez co zostałby ujęty po razu dru gi bez prawa dokonania korekty w przedawnionym
miesiącu listopadzie, co wprost prowadziłoby do naruszenia zasady neutralności podatku VAT. Literalne stosowanie
tych zasad mogłoby jednak doprowadzić do podwójnego opodatkowania transakcji dostawy podatkiem V AT. Dlatego
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
84
też działając w interesie akcjonariuszy GPW, na podstawie pkt 92 MSR 37, Grupa nie ujawnia szacunkowej kwoty
zobowiązania warunkowego.
7.11. Zdarzenia po dacie bilansowej
W dniu 16 stycznia 2025 r. zarejestrowano podwyższenie kapitału w spółce GPW DAI S.A., w związku z uchwałą
podjętą przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie spółki, dnia 3 października 2024 r., w sprawie podwyższenia
kapitału zakładowego o 13 397 000 zł poprzez emisję 13 397 000 akcji zwykłych imiennych serii D o wartości
nominalnej 1 zł na akcję. Cenę emisyjną akcji ustalono na 1 zł. Akcje w całości zostały objęte przez GPW.
Dnia 21 stycznia 2025 r. zmniejszono kwotę gwarancji bankowej na rzecz ČEPS do wysokości 2,0 mln EUR a w marcu
2025 r. zwiększono do 4,5 mln EUR. W lutym zwiększono gwarancję na rzecz ECC do 3,5 mln EUR oraz w marcu
podwyższono kwotę na rzecz SEPS do 3,0 mln EUR.
W styczniu 2025 r. TGE podpisało aneks do umowy poręczenia z PSE wydłużający termin do 30 czerwca 2027 r.
Dnia 4 marca 2025 r. została podjęta decyzja o likwidacji spółki współkontrolowanej przez GK GPW – Polskiej Agencji
Ratingowej S.A.
Dnia 11 marca 2025 r. Rada Nadzorcza Giełdy podjęła uchwałę o odwołaniu ze składu Zarządu Pani Moniki Gorgoń
oraz powołaniu w skład Zarządu Pani Dominiki Niewiadomskiej – Sinieckiej.
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej
Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Dane za rok zakończony 31 grudnia 2024 r. Wszystkie kwoty wyrażone są w tys. zł., o ile nie podano inaczej.
85
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe przedstawił Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.:
Tomasz Bardziłowski – Prezes Zarządu ………………………………………
Sławomir Panasiuk – Wiceprezes Zarządu ………………………………………
Monika Gorgoń – Członek Zarządu ………………………………………
Michał Kobza – Członek Zarządu ………………………………………
Marcin Rulnicki – Członek Zarządu ………………………………………
Osoba odpowiedzialna za prowadzenie ksiąg rachunkowych:
Dariusz Wosztak, Dyrektor Działu Finansowego ………………………………………
Warszawa, 25 marca 2025 r.