1
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
SPRAWOZDANIE ZARZĄDU
Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI
ORZEŁ BIAŁY S.A. za rok 2022
17

2
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Szanowni Państwo, Drodzy Akcjonariusze
Mam przyjemność przekazać Państwu raport roczny Orzeł Biały S.A. za 2022 rok, który był
rokiem znamiennym niosącym ze sobą istotne zmiany w otoczeniu makroekonomicznym
przedsiębiorstwa. Zmiany, których wszyscy jesteśmy świadkami, związane są bezpośrednio z
nową sytuacją geopolityczną w Europie i na całym świecie, a ich konsekwencji w ostateczności nie
jesteśmy w stanie przewidzieć. Inwazja Rosji na niepodległą Ukrainę, wśród wielu swoich
pejoratywnych skutków, spowodowała również znaczące aberracje w dotychczasowym globalnym
ładzie ekonomicznym.
Rok 2022 był rokiem niepewności i licznych wyzwań, rokiem zmian cen nośników energii
oraz surowców mineralnych, których znaczącym źródłem zaopatrzenia były kierunki wschodnie.
Nałożone przez państwa globalnego zachodu embarga i blokady handlowe spowodowały potrzebę
wdrożenia przyśpieszonych procesów dostosowawczych oraz przekierowania strumieni handlu
międzynarodowego. Podkreślić należy, że wobec tych wszystkich wyzwań, po raz kolejny właściwą
okazała się prozachodnia strategiczna orientacja Spółki, nastawiona na długoletnią współpracę z
największymi globalnymi odbiorcami ołowiu. Dzięki wypracowanym standardom, doświadczeniu
oraz długofalowej współpracy, wpływ zmian kreowanych przez prawo międzynarodowe nie był
istotnie zauważalny w polityce eksportowej Spółki. Czynnikiem mającym bezpośredni wpływ na
działalność Orzeł Biały S.A. pozostają natomiast znaczące zmiany cen energii i gazu ziemnego. W
okresie sprawozdawczym Spółka podejmowała działania mające na celu zarówno zabezpieczenie
stabilności dostaw podstawowych surowców energetycznych, jak i ograniczenia negatywnego
wpływu wspomnianego wzrostu cen. Liczymy, że w związku z trwającymi globalnie procesami
dostosowawczymi, amplituda wahań cen surowców ulegnie znacznemu wypłaszczeniu w dającym
się przewidzieć horyzoncie czasowym.
Rok 2022 był dla nas również rokiem znaczących zmian w ramach funkcjonowania Grupy
Kapitałowej Orzeł Biały. Po przeprowadzonych wcześniej dogłębnych analizach, postawiono w
stan likwidacji spółkę zależną Pumech sp. z o.o. w likwidacji. Podjęto również działania związane z
restrukturyzacją działalności spółki Orzeł Serwis sp. z o.o.(dawniej Green – Lead sp. z o.o.), która,
po zmianach organizacyjnych, na dzień sporządzenia niniejszego raportu świadczy dla Orzeł Biały
S.A. szereg usług remontowych, utrzymania ruchu i laboratoryjnych. Działania podejmowane w
ramach uproszczenia struktury Grupy Kapitałowej są zgodne z przyjętymi założeniami
strategicznymi i stanowią kolejny etap postępującej profesjonalizacji organizacji.
Z radością przekazuję Państwu ten raport, tym bardziej, że w obliczu niepewności i
niepokoju, Spółka postępuje na drodze nieustannego rozwoju a osiągane przez nas wyniki,
świadczą o ogromie podjętych nakładów pracy i efektywnym wykorzystaniu czynników produkcji,
które stanowią podstawę stabilnego rozwoju Orzeł Biały S.A.
Z wyrazami szacunku,
Konrad Sznajder
Prezes Zarządu

3
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
1.
Spis treści
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8
.
9.
PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE ORZEŁ BIAŁY S.A. /str. 4
CHARAKTERYSTYKA DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI ORZEŁ BIAŁY S.A. /str.8
AKTUALNA SYTUACJA FINANSOWA I MAJĄTKOWA SPÓŁKI /str.26
ZASADY ZARZĄDZANIA SPÓŁKĄ /str. 36
INFORMACJE O AKCJACH ORAZ INNYCH PAPIERACH WARTOŚCIOWYCH SPÓŁKI ORZEŁ
BIAŁY. S.A. /str. 39
RYZYKA I ZAGROŻENIA ORAZ PERSPEKTYWY ROZWOJU SPÓŁKI ORZEŁ BIAŁY S.A. /str. 39
PODMIOT UPRAWNIONY DO BADANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH /str. 50
ZASADY PRZYJĘTE PRZY SPORZĄDZANIU SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA ROK 2022 /str. 51
OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ŁADU KORPORACYJNEGO W SPÓŁCE ORZEŁ BIAŁY S.A. ORAZ O
UJĘCIU INFORMACJI ZGODNIE Z ZASADĄ 1.5. DOBRYCH PRAKTYK SPÓŁEK NOTOWANYCH NA GIEŁDZIE
2021 /str. 53
10.
11.
STANOWISKO ZARZĄDU WRAZ Z OPINIĄ RADY NADZORCZEJ EMITENTA ODNOSZĄCE SIĘ DO WYDANEJ
PRZEZ PODMIOT UPRAWNIONY DO BADANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH OPINII Z ZASTRZEŻENIEM,
OPINII NEGATYWNEJ LUB ODMOWY WYRAŻENIA OPINII O SPRAWOZDANIU FINANSOWYM. /str. 52
INFORMACJA DOTYCZĄCA SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA NA TEMAT INFORMACJI
NIEFINANSOWYCH /str. 53

4
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
1. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE ORZEŁ BIAŁY S.A.
Spółka Orzeł Biały S.A. ma siedzibę w Piekarach Śląskich przy ul. Harcerskiej 23; (41-946),
nie posiada żadnych innych samobilansujących się oddziałów (zakładów).
Orzeł Biały S.A. (dalej: „Orzeł Biały”, „Spółka”, „Emitent”), jednostka dominująca w Grupie
Kapitałowej, jest głównym producentem ołowiu rafinowanego w Polsce i znaczącym dla
gospodarki zakładem przemysłu metali nieżelaznych. Na rynku działają producenci ołowiu
pozyskiwanego z surowców pierwotnych (np. odpadów powstających w procesie przerobu
koncentratów miedzi) oraz firmy uzyskujące ołów z surowców wtórnych, w procesie recyklingu. Do
tych drugich zalicza się Orzeł Biały S.A. W Polsce jest kilku producentów ołowiu rafinowanego,
oprócz spółki Orzeł Biały S.A. są to: Baterpol S.A., KGHM Polska Miedź S.A. oraz Huta Cynku
Miasteczko Śląskie S.A.
Działalność Spółki opiera się na recyklingu złomu akumulatorowego. Emitent posiada potencjał
produkcyjny zdolny do przerobu 100 tys. ton złomu akumulatorowego. Aby w pełni wykorzystać
moce przerobowe, Spółka sukcesywnie występuje o zezwolenia Głównego Inspektora Ochrony
Środowiska na sprowadzenie z zagranicy odpadów niebezpiecznych, w postaci złomu
akumulatorowego i innych surowców, w ten sposób uzupełniając bazę surowcową dostępną na
rynku krajowym.
Rys 1. Udział Orzeł Biały S.A. w rynku ołowiu w Polsce w roku 2022
Źródło: IGMNiR

5
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Jako lider na rynku recyklingu akumulatorów ołowiowych, Orzeł Biały S.A. poczuwa się do
szczególnej odpowiedzialności za ochronę środowiska. Specyfika branży spowodowała, że
szczególny nacisk w firmie kładzie się na rozwijanie i wdrażanie programów oraz przedsięwzięć
związanych z odzyskiem i wykorzystaniem wszystkich materiałów powstających w procesie
recyklingu złomu akumulatorowego. Każdy program opracowywany jest pod kątem nie tylko
sposobu recyklingu akumulatorów, lecz również pod kątem obniżenia ilości wytwarzanych
odpadów własnych, możliwości ich powtórnego zagospodarowania, a także wykorzystania
odpadów innych firm, szczególnie odpadów zawierających związki ołowiu.
Podstawowym efektem procesu produkcyjnego jest ołów rafinowany (miękki) oraz stopy ołowiu
takie jak stopy wapniowe i wapniowo-cynowe, stopy antymonowe i inne. Całość procesu
technologicznego przebiega w kilku etapach: kruszenie złomu akumulatorowego w Oddziale
Recyklingu (tzw. Breaker), przetop hutniczy materiałów ołowionośnych oraz rafinacja ołowiu w
Oddziale Hutniczym .
Należy podkreślić, że etapy prowadzące do wytworzenia ołowiu, zarówno surowego
wytwarzanego w procesie hutniczym, jak i rafinowanego otrzymywanego w rafinerii wymagają nie
tylko odpowiedniego zaplecza technicznego, ale również zdobywanej przez lata wiedzy i
doświadczenia związanego z procesem technologicznym. Dzięki unikalnemu know-how, Orzeł
Biały S.A. wytwarza produkty finalne, które zadowolą najbardziej wymagających odbiorców.
Polem działania Spółki jest ochrona środowiska poprzez recykling baterii kwasowo-ołowiowych i
innych materiałów ołowionośnych, będących w obrocie na rynku krajowym i międzynarodowym.
Ambicją Spółki jest wykorzystanie posiadanej wiedzy i potencjału do rozwinięcia technologii
pełnego odzysku materiałów użytecznych ze zużytych baterii tego rodzaju oraz pełny ich recykling
do postaci pełnowartościowych i cenionych na rynku produktów.
Rys 2. Schemat procesu technologicznego Spółki Orzeł Biały S.A.
Od kilku lat Spółka inwestuje także we wzrost poziomu bezpieczeństwa i higieny pracy oraz
podejmuje działania proekologiczne minimalizujące oddziaływanie na środowisko. W tym zakresie

6
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Orzeł Biały prowadzi środowiskowe projekty badawcze, mające na celu weryfikację innowacyjnych
koncepcji zagospodarowania odpadów i wpływające na dalszy rozwój Spółki.
W Spółce stosowany jest System Zarządzania Jakością zgodny z normą PN-EN ISO 9001:2015 oraz
System Zarządzania Środowiskowego zgodnie z normą PN-EN ISO 14001:2015. Ze względu na
troskę o bezpieczeństwo i higienę pracy oraz poczucie odpowiedzialności Emitenta za swoich
pracowników, w Spółce funkcjonuje również System Zarządzania Bezpieczeństwem i Higieną
Pracy zgodny z wymaganiami normy45001:2018.
1.1. Struktura Grupy Kapitałowej Orzeł Biały, w tym informacje o powiązaniach
organizacyjnych lub kapitałowych Spółki z innymi podmiotami
Emitent jest powiązany organizacyjnie i kapitałowo ze spółkami zależnymi wchodzącymi w skład
Grupy Kapitałowej Orzeł Biały. Wszystkie zaprezentowane spółki z Grupy na dzień 31.12.2022 r.
zostały ujęte w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym i podlegają konsolidacji metodą
pełną.
Rys 3. Schemat organizacyjny Grupy Kapitałowej Orzeł Biały na dzień 31.12.2022 r. oraz na
dzień publikacji niniejszego Sprawozdania
Spółki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej Orzeł Biały na dzień 31.12.2022 r.:
Pumech sp. z o.o. w likwidacji (dalej: Pumech) z siedzibą w Bytomiu, w której Orzeł Biały S.A.
posiada 100% udziałów.
W dniu 28.06.2022 r. Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników Pumech podjęło uchwałę w
przedmiocie rozwiązania oraz otwarcia likwidacji spółki o czym Emitent poinformował w raporcie
Orzeł Biały S.A
Pumech sp. z o.o.
w likwidacji
Orzeł Serwis sp. z o.o.
(dawniej: Green - Lead sp. z o.o.)
Centralna Pompownia
„Bolko” sp. z o.o. w likwidacji

7
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
bieżącym nr 18/2022 z dnia 28.06.2022 r. Na dzień zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania, proces
likwidacji jest w toku.
Centralna Pompownia Bolko sp. z o.o. w likwidacji (dalej: CP Bolko) z siedzibą w Bytomiu, w
której Pumech posiada 100% udziałów. O otwarciu procesu likwidacji przedsiębiorstwa Emitent
poinformował w raporcie bieżącym nr 15/2021 z dnia 01.09.2021 r. Na dzień zatwierdzenia
niniejszego Sprawozdania, proces likwidacji jest w toku.
Orzeł Serwis sp. z o.o. (dawniej: Green – Lead sp. z o.o.) z siedzibą w Piekarach Śląskich, w której
Orzeł Biały S.A. posiada 100% udziałów. Spółka świadczy na rzecz Emitenta usługi związane z
remontami, utrzymaniem ruchu oraz usługami laboratoryjnymi.
1.2. Zmiany w strukturze organizacyjnej w Grupie Kapitałowej Orzeł Biały, które wystąpiły
w okresie sprawozdawczym oraz do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania
Pumech sp. z o.o. w likwidacji
W dniu 28.06.2022 r. Emitent poinformował raportem bieżącym nr 18/2022, że Nadzwyczajne
Zgromadzenie Wspólników Pumech sp. z o.o. podjęło uchwałę w przedmiocie rozwiązania oraz
otwarcia likwidacji Pumech sp. z o.o.. Podjęcie uchwały związane było z dokonaną oceną
możliwości rozwojowych spółki zależnej, zasadnością jej dalszego funkcjonowania oraz
działaniami związanymi z upraszczaniem struktury organizacyjnej Grupy Kapitałowej Orzeł Biały.
W okresie sprawozdawczym kontynuowano działania związane z procesem likwidacji.
Centralna Pompownia „Bolko” sp. z o.o. w likwidacji
W okresie sprawozdawczym kontynuowano również działania związane z likwidacją Centralnej
Pompowni „Bolko” sp. z o.o. w likwidacji, o rozpoczęciu procesu likwidacji Emitent informował w
raportach bieżących, w tym w raporcie bieżącym nr 15/2021 z dnia 01.09.2021 r. oraz w raportach
okresowych.
Orzeł Serwis sp. z o.o. (dawniej: Green – Lead sp. z o.o.)
W dniu 09.03.2022 r. Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników Green – Lead sp. z o.o. (obecnie
Orzeł Serwis sp. z o.o. ), w związku z rezygnacją Pana Aleksandra Wodarczyka z pełnienia funkcji
Prezesa Zarządu spółki, powołało Pana Sławomira Czeszaka do Zarządu spółki i powierzyło mu
funkcję Prezesa Zarządu.
w dniu 19.10.2022 r. Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników spółki Green - Lead sp. z o.o.
dokonało zmiany aktu założycielskiego spółki poprzez uchylenie dotychczasowej umowy spółki i
nadało jej nowe brzmienie. W wyniku podjętych uchwał, po zarejestrowaniu zmian przez sąd
rejestrowy nastąpiła zmiana nazwy firmy z Green – Lead sp. z o.o. na Orzeł Serwis sp. z o.o. oraz
zmiana przedmiotu działalności spółki, która przejęła usługi serwisowe świadczone dotychczas na

8
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
rzecz Orzeł Biały S.A. przez Pumech sp. z o.o. w likwidacji. Ponadto, po okresie sprawozdawczym
Orzeł Serwis sp. z o.o. przejęła usługi laboratoryjne od Emitenta.
W tym samym dniu, tj. 19.10.2022 r., Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników powołało Pana
Ireneusza Staniewskiego w skład Zarządu spółki Orzeł Serwis sp. z o.o. obecnej kadencji
i powierzyło mu funkcję Wiceprezesa Zarządu.
Po okresie sprawozdawczym, w dniu 16.03.2023 r. Zwyczajne Zgromadzenie Wspólników spółki
Orzeł Serwis sp. z o.o. podjęło uchwały w przedmiocie rozpatrzenia i zatwierdzenia sprawozdania
finansowego Spółki, sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz pokrycia straty za rok
obrotowy 2022.
Ponadto, Zwyczajne Zgromadzenie Wspólników podjęło uchwałę w przedmiocie podwyższenia
kapitału zakładowego spółki poprzez ustanowienie 4490 nowych udziałów o łącznej wartości
nominalnej 224.500,00 zł. Wszystkie nowoutworzone udziały w podwyższonym kapitale
zakładowym spółki zostały pokryte wkładem pieniężnym w łącznej wysokości 499.047,90 zł i objęte
przez dotychczasowego jedynego wspólnika, tj. Orzeł Biały S.A. Wartość wkładu pieniężnego
przewyższająca wartość nominalną obejmowanych udziałów, tj. wartość nadwyżki w wysokości
274.547,90 zł została przekazana na kapitał zapasowy spółki, zgodnie z art. 154 § 3 w zw. z art. 261
Kodeksu Spółek Handlowym.
Poza powyższym w okresie sprawozdawczym, jak i do dnia zatwierdzenia niniejszego
Sprawozdania w Grupie Orzeł Biały nie nastąpiły żadne inne zmiany w organizacji, w tym w wyniku
połączenia jednostek, uzyskania lub utraty kontroli nad jednostkami zależnymi oraz w wyniku
inwestycji długoterminowych, podziału, restrukturyzacji lub zaniechania działalności.
2. CHARAKTERYSTYKA DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI ORZEŁ BIAŁY S.A.
2.1. Informacja o podstawowych produktach, towarach i usługach, będących przedmiotem
sprzedaży Spółki Orzeł Biały S.A.
Emitent posiada asortyment składający się z kilkudziesięciu zaawansowanych technologicznie
wyrobów. Wychodząc naprzeciw wymaganiom rynku, Spółka stara się ciągle rozszerzać swoją
ofertę.
Spółka zapewnia zarówno wysoką jakość, jak i terminowość dostaw, posiada zarejestrowaną na
Londyńskiej Giełdzie Metali markę ołowiu Emitenta (Brand) pod nazwą EAGLE 9997.
W bieżącej sprzedaży Orzeł Biały S.A. posiada następujące grupy produktowe ołowiu:
• stopy wapniowe i wapniowo-cynowe;
• stopy antymonowe;
• ołów miękki.

9
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Spółka sprzedaje swoje wyroby do następujących kategorii odbiorców:
• producenci baterii kwasowo-ołowiowych do sektora automotive;
• producenci przemysłowych i stacjonarnych baterii kwasowo-ołowiowych;
• inni producenci;
• pośrednicy handlowi.
Tabela 1. Wielkość sprzedaży produktów, towarów i usługi przerobowej Orzeł Biały S.A. (w tys.
ton).
ROK
STOPY WAPNIOWE,
CYNOWE I WAPNIOWO-
CYNOWE
STOPY
ANTYMONOWE
OŁÓW MIĘKKI
2022
31,54
10,28
30,14
2021
35,40
7,78
26,39
Rys 4. Struktura sprzedaży ołowiu oraz stopów ołowiu Orzeł Biały S.A. (jako udział w całości
sprzedaży w PLN)
Porównując rok sprawozdawczy z rokiem poprzednim można zauważyć zmiany, jakie zaszły w
strukturze sprzedaży poszczególnych grup produktowych ołowiu. W roku 2022 w porównaniu do
2021 roku odnotowano spadek udziału stopów antymonowych o 2 p.p. w całości wartości
sprzedaży r/r oraz wzrost udziału ołowiu miękkiego (+4 p.p. r/r). Jednocześnie wystąpił spadek
udziału w sprzedaży pozostałych stopów ołowiu (to jest stopów wapniowych i wapniowo-
cynowych o -7 p.p. r/r).
Poza sprzedażą produktów i towarów Spółka zajmowała się również działalnością usługową.
Działalność ta stanowiła w 2022 roku 1,08% całości przychodów ze sprzedaży Emitenta.
44%
51%
14%
16%
42%
38%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2022 2021
STOPY WAPNIOWE, CYNOWE I WAPNIOWO-CYNOWE STOPY ANTYMONOWE
OŁÓW MIĘKKI I STOPY NISKOPRZETWORZONE

10
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Tabela 2. Wartość przychodów ze sprzedaży z podziałem na rodzaj wyrobów i usług w Orzeł
Biały S.A.
2022
2021
Wyrób
wartość wg cen
zbytu (tys. zł)
%
wartość wg cen
zbytu (tys. zł)
%
stopy ołowiu kraj
502 329
422 838
stopy ołowiu eksport
336 547
230 416
stopy ołowiu*
838 876
96,35%
653 254
96,32%
pozostałe produkty kraj
0
1 415
pozostałe produkty eksport
0
0
razem pozostałe produkty
0
1 415
0,21%
polipropylen kraj
10 068
7 642
polipropylenu eksport
12 237
7 198
razem polipropylenu
22 305
2,56%
14 840
2,19%
usługi razem
9 399
1,08%
8 691
1,28%
usługi kraj
1 178
0
usługi eksport
8 221
7 208
Razem sprzedaż wyrobów
i usług
870 580
100, 00%
678 201
100,00%
w tym eksport
357 005
41,01%
244 822
36,36%
Sprzedaż towarów
i materiałów
6 143
4 310
Wynik na hedgingu ołowiu
6 114
-27 394
Razem przychody ze
sprzedaży
882 837
655 117
* Przychody bez uwzględnienia wyniku na hedgingu.

11
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
2.2. Informacje o rynkach zbytu, z uwzględnieniem podziału na rynki krajowe i zagraniczne,
oraz informacje o źródłach zaopatrzenia w materiały do produkcji, w towary i usługi
z określeniem uzależnienia od jednego lub więcej odbiorców i dostawców, a w przypadku, gdy
udział jednego odbiorcy lub dostawcy osiąga, co najmniej 10% przychodów ze sprzedaży
ogółem – nazwy firmy odbiorcy lub dostawcy, jego udział w zaopatrzeniu oraz jego formalne
powiązania z Emitentem.
A. Informacje o rynkach zbytu
Produkty Orzeł Biały S.A. są sprzedawane na rynku polskim, jak i zagranicznym. Około 90%
planowanej sprzedaży produktów Spółki realizowane jest w oparciu o uzgodnione umowy.
Pozostała część sprzedaży to tzw. sprzedaż natychmiastowa (spotowa), która realizowana jest na
podstawie bieżących zamówień klientów.
Orzeł Biały S.A. prowadzi sprzedaż bezpośrednio do producentów baterii kwasowo-ołowiowych.
Rys 5. Mapa z rynkami zbytu produktów Orzeł Biały S.A. w 2022 r.
Rynek odbiorców Emitenta jest zdefiniowany i od wielu lat Emitent współpracuje na bazie rocznych
lub dwuletnich kontraktów handlowych w zakresie sprzedaży ołowiu i stopów ołowiu z
producentami baterii kwasowo-ołowiowych. Tabela nr 3 poniżej, pokazuje procentowy udział
największych Odbiorców w sprzedaży Emitenta w roku 2022.
Tabela 3. Najwięksi Odbiorcy przekraczający 10% przychodów ze sprzedaży za 2022 rok
Odbiorca
Udział w sprzedaży w %
Clarios Recycling GmbH
30,02
rynek krajowy
rynki eksportowe

12
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Grupa ZAP SZNAJDER
20,76
EXIDE TECHNOLOGIES S.A.
17,15
ENERSYS Holding Europe GmbH
16,81
Wśród największych Odbiorców przekraczających 10% przychodów ze sprzedaży Spółki jest powiązana z
Orzeł Biały S.A. Grupa ZAP SZNAJDER, której łączny udział w sprzedaży w okresie sprawozdawczym
wyniósł 20,76%.
W okresie sprawozdawczym, jak i do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania Emitent w
ramach zawartych umów i uzgodnień w zakresie sprzedaży ołowiu oraz stopów ołowiu realizował
bieżące zamówienia odbiorców.
Rys 6. Całkowita wartość sprzedaży ołowiu i stopów ołowiu wraz z usługą recyklingową (bez
uwzględnienia wyniku na hedgingu) z podziałem na największych Kontrahentów w 2022 roku
w porównaniu z rokiem poprzednim.
B. Informacja o źródłach zaopatrzenia
Zakupy podstawowego surowca dla Spółki Orzeł Biały S.A. oparte są przede wszystkim na
bieżących dostawach złomu akumulatorowego i innych odpadów ołowionośnych.
Źródłami dostaw surowców wykorzystywanych w działalności Spółki w 2022 roku był rynek
krajowy oraz rynki zagraniczne. W zakresie importu Emitent, na podstawie posiadanych pozwoleń
sprowadzał złom akumulatorowy i inne surowce ołowionośne.
Ponadto, Emitent w okresie sprawozdawczym, w celu optymalnego wykorzystania mocy
przerobowych aktywnie poszukiwał nowych źródeł surowca wykorzystywanego do produkcji
ołowiu zarówno w kraju jak i zagranicą oraz występował o nowe notyfikacje zezwalające na import
surowca z rynków zagranicznych.
265 051
211 446
183 240
151 769
151 436
131 980
148 428
125 298
129 072
32 761
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
700000
800000
900000
1000000
2022 2021
Clarios Recycling GmbH JENOX+ZAP EXIDE TECHNOLOGIES S.A. EH EUROPE GmbH Pozostali

13
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Dodatkowym źródłem zaopatrzenia Emitenta są producenci akumulatorów, którzy dostarczają
odpady z produkcji do ponownego przetworzenia. Emitent stara się docierać bezpośrednio do
każdego Dostawcy.
Tabela 4. Najwięksi Dostawcy przekraczający 10% przychodów ze sprzedaży za 2022 rok
Dostawca
Udział w przychodach ze
sprzedaży [%]
UBATT GMBH
14,04
Najwięksi Dostawcy przekraczający 10% przychodów ze sprzedaży Spółki nie są powiązani ze
Spółką dominującą. Emitent nie jest uzależniony od żadnego z Odbiorców Spółki.
2.3. Informacje o ważniejszych osiągnięciach w dziedzinie badań i rozwoju w spółce Orzeł Biały
S.A.
W 2022 r. w zakresie badań i rozwoju Spółka kontynuowała prace w obszarze modelowania i
optymalizacji procesów technologicznych. Działalność ukierunkowana była na rozwój oferty
Emitenta, w celu spełnienia indywidualnych potrzeb klientów Spółki, usprawnienia procesu
produkcyjnego oraz wprowadzenie nowych receptur i wyrobów.
Ośrodek Badawczo – Rozwojowy w roku sprawozdawczym świadczył usługi takie jak:
• analiza węgla
• analiza materiałów aluminionośnych
• analiza materiałów żelazonośnych
• analiza granulatu miedzi
• analiza koncentratu ołowiu
• analiza koncentratów cynku
• analiza elektrolitu
• analiza metali w ściekach
Opracowano procedury i usprawnienia technologiczne, które pozwoliły na osiągnięcie
następujących efektów:
• Wdrożenie szeregu rozwiązań technologicznych optymalizujących procesy produkcyjne w
piecach hutniczych,
• Wdrożenie kilku nowych receptur na piecach hutniczych
• Zmodyfikowanie dwóch z wytwarzanych stopów z katalogu produktów spółki oraz
wprowadzenie do produkcji sześciu nowych stopów
2.4. Informacje dotyczące zagadnień środowiska naturalnego w Spółce Orzeł Biały S.A.

14
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Spółka działa na podstawie aktualnych decyzji i pozwoleń środowiskowych, w tym pozwolenia
zintegrowanego dla trzech instalacji w Piekarach Śląskich, obejmującego swoim zakresem
wydziały recyklingu, produkcji i rafinacji ołowiu. Pozwolenie to, wraz z późniejszymi jego zmianami
zostało pierwotnie wydane w 2014 roku (decyzja nr 861/OS/2014 Marszałka Województwa
Śląskiego z dnia 28.04.2014 r.) i ważne jest bezterminowo.
Rozbudowa składowiska żużla
W okresie sprawozdawczym została zakończona rozbudowa składowiska żużla z wytopu ołowiu, o
której Emitent informował w raportach bieżących i okresowych. Rozpoczęcie eksploatacji
składowiska nastąpi po zmianie pozwolenia zintegrowanego dla składowiska oraz instrukcji
eksploatacji składowiska. Spółka podjęła w tym zakresie stosowne działania. Na dzień
zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania podstępowanie administracyjne jest w toku.
Pozwolenie wodnoprawne na szczególne korzystanie z wód
W okresie sprawozdawczym Spółka kontynuowała działania związane z uzyskaniem pozwolenia
wodnoprawnego na szczególne korzystanie z wód w zakresie wprowadzania do urządzeń
kanalizacyjnych, będących własnością innego podmiotu, ścieków przemysłowych, tj. wód
odciekowych powstałych w wyniku działalności nowej kwatery składowiska żużla. Decyzją z dnia
10.03.2022 r. Państwowe Gospodarstwo Wodne Wody Polskie udzieliło Spółce pozwolenia
wodnoprawnego na szczególne korzystanie z wód.
Wniosek o zmianę ilości dopuszczonych do magazynowania akumulatorów kwasowo-
ołowiowych
W dniu 24.03.2022 r. Spółka wystąpiła do Marszałka Województwa Śląskiego z wnioskiem o zmianę
pozwolenia zintegrowanego w zakresie wytwarzania, przetwarzania i magazynowania odpadów
oraz gospodarki wodno – ściekowej na terenie zakładu w Piekarach Śląskich. We wniosku, Spółka
zwróciła się o dostosowanie pozwolenia zintegrowanego do zwiększenia ilości przyjmowanych na
instalację odpadów bez zwiększania mocy przerobowej instalacji.
W dniu 07.07.2022 r. Marszałek Województwa Śląskiego zmienił posiadane pozwolenie
zintegrowane w zakresie zgodnym ze złożonym wnioskiem.
Zmiana formy zabezpieczenia roszczeń w pozwoleniu zintegrowanym
W dniu 25.11.2022 r. Spółka wystąpiła do Marszałka Województwa Śląskiego o zmianę pozwolenia
zintegrowanego w zakresie zmiany formy zabezpieczenia roszczeń z depozytu na gwarancję
bankową. W dniu 06.03.2023 r. Marszałek Województwa Śląskiego wyraził zgodę na zmianę formy
zabezpieczenia roszczeń. Spółka dokonała zmiany formy zabezpieczenia roszczeń. W związku ze
zmianą formy zabezpieczenia roszczeń, Spółka wystąpiła o zwrot wpłaconego depozytu. Na dzień
publikacji niniejszego raportu środki nie zostały zwrócone.
Zintegrowany System Zarządzania
W dniach 26 – 28.09.2022 r. Spółka przeszła pomyślnie audyt zewnętrzny przeprowadzony przez
jednostkę certyfikującą TÜV NORD Polska Sp. z o.o. obejmujący swoim zakresem recertyfikację

15
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
systemu według norm 9001:2015 ,14001:2015 oraz certyfikację systemu według normy
45001:2018.
2.5. Opis zdarzeń istotnie wpływających na działalność Emitenta, jakie nastąpiły w 2022 roku
oraz do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania. Ważniejsze zdarzenia mające znaczący
wpływ na działalność oraz wyniki finansowe Emitenta w okresie sprawozdawczym lub których
wpływ jest możliwy w następnych latach.
A. Charakterystyka czynników makroekonomicznych, które mają istotny wpływ na działalność
Emitenta.
Orzeł Biały S.A. jest producentem ołowiu rafinowanego i stopów ołowiu, jak i recyklerem złomu
akumulatorowego prowadzącym działalność w skali międzynarodowej. Do najistotniejszych
czynników kształtujących sytuację Spółki należą determinanty makroekonomiczne, sektorowe
oraz lokalne, w szczególności te, które kształtują sytuację w branży motoryzacyjnej. Przemysł
motoryzacyjny jest zarówno źródłem podstawowego surowca do prowadzonej produkcji (złom
akumulatorowy) jak i stanowi głównego odbiorcę towarów i produktów oferowanych przez Orzeł
Biały S.A.
Emitent, uwzględniając całokształt czynników kształtujących otoczenie przedsiębiorstwa, w
sposób ciągły monitoruje sytuację koniunkturalną w sektorze automotive, kursy notowań ołowiu
na London Metal Exchange oraz odpowiedzialne za wysokość marż handlowych różnice w
notowaniach pary walutowej USD/PLN.
a. Ograniczony wpływ pandemii COVID - 19
Wpływ pandemii COVID – 19 na działalność Emitenta został szczegółowo opisany w podpunkcie B.
Inne zdarzenia, w tym o charakterze nietypowym mające znaczący wpływ na działalność oraz wyniki
finansowe Emitenta lub których wpływ na wyniki finansowe Emitenta jest możliwy w następnych
latach niniejszego Sprawozdania.
b. Wpływ inwazji rosyjskiej na Ukrainę
Wpływ inwazji rosyjskiej na Ukrainę na działalność Emitenta został szczegółowo opisany w
podpunkcie B. Inne zdarzenia, w tym o charakterze nietypowym mające znaczący wpływ na
działalność oraz wyniki finansowe Emitenta lub których wpływ na wyniki finansowe Emitenta jest
możliwy w następnych latach niniejszego Sprawozdania.
c. Wpływ zmian cen energii oraz surowców energetycznych
Orzeł Biały S.A. w sposób ciągły monitoruje ceny podstawowych surowców produkcyjnych, w tym
przede wszystkim ceny energii elektrycznej, gazu oraz surowców węglowych niezbędnych w
zaawansowanych procesach hutniczych. Emitent posiada kontrakty w zakresie dostaw energii
elektrycznej, które pozwalają na ograniczenie wpływu szoków kosztowych na działalność Spółki.

16
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
W sposób szczególny, wpływ na wyniki Spółki mogą mieć ceny gazu, którego zakup Emitent
realizuje po cenie bieżącej. Orzeł Biały S.A. w sposób ciągły wdraża procesy optymalizacji zużycia
surowców, których nadrzędnym celem jest poprawa gospodarki surowcowej i energetycznej.
Emitent nie może wykluczyć, że w związku ze znacznymi wahaniami na rynku nośników energii, w
szczególności w zakresie dostaw energii elektrycznej i gazu, w sposób istotny mogą wzrosnąć
koszty produkcji, w szczególności w perspektywie kolejnego roku. Ponadto, Spółka nie może
wykluczyć możliwości wystąpienia czasowych przerw w dostawach gazu, co będzie skutkowało
wstrzymaniem procesów produkcyjnych.
d. Koniunktura w branży motoryzacyjnej i przemyśle automotive
Główni odbiorcy Emitenta to przedsiębiorstwa z branży akumulatorowej, których produkcja jest
bezpośrednio związana z sytuacją na rynku motoryzacyjnym. W 2022 roku w krajach Unii
Europejskiej zarejestrowano (jak podaje European Automobile Manufacturers’ Assiociation) ponad
9,2 miliona sztuk samochodów osobowych co, stanowi nieznaczny spadek o 4,6% w porównaniu
do roku poprzedniego, co związane było z brakami w dostawach odczuwalnymi w pierwszej
połowie 2022 roku. W okresie sprawozdawczym w Polsce odnotowano ponad 481 tys. rejestracji
nowych samochodów osobowych oraz dostawczych (DMC<=3,5t) i jest to o 7,4% mniej niż w roku
2021.
e. Notowania par walutowych USD/PLN i EUR/PLN
Zmiana kursów walutowych może mieć wpływ na działalność Spółki, realizowane kontrakty
międzynarodowe, koszty logistyki towarów, w tym import surowców oraz eksport produktów
oferowanych przez Emitenta. W celu zabezpieczenia się na niekorzystne zmiany kursów LME,
USD/PLN i EUR/ PLN spółka stosuje wdrożoną politykę hedgingową.
W 2022 r. średni kurs pary walutowej USD/PLN ustalony na podstawie średniego kursu walutowego
Narodowego Banku Polskiego wyniósł 4,46 zł zł i był niższy o 5% względem analogicznego okresu
roku ubiegłego, natomiast średni kurs pary EUR/PLN wyniósł 4,71 zł.
f. Kurs ołowiu notowanego na London Metal Exchange oraz wycena ołowiu w PLN
Podstawowym markerem cenowym wpływającym na poziom wyceny ołowiu jest kurs ołowiu na
Londyńskiej Giełdzie Metali, który znajduje bezpośrednie przełożenie na ceny produktów
oferowanych przez Spółkę oraz wycenę ołowiu w PLN.
Przeciętne notowania ołowiu w 2022 r. były niższe niż w analogicznym okresie roku poprzedniego.
Średnia cena ołowiu ukształtowała się na poziomie 1976,39 USD/t i była niższa o 16% w stosunku
do analogicznego okresu 2021 r., w którym to średnia dziennych notowań ołowiu na LME wyniosła
2339,57 USD/t.
Średnia cena ołowiu 2022 r. w przeliczeniu na PLN wyniosła 9300,31 PLN/t i była to cena zbliżona
do ceny z analogicznego okresu roku poprzedniego.
g. Wzrost inflacji oraz rynkowych stóp procentowych

17
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Negatywne zjawiska ekonomiczne , w szczególności wzrost inflacji ,cen towarów konsumpcyjnych
mają bezpośredni wpływ na Spółkę, jej dostawców i kontrahentów. Emitent nie może wkluczyć, iż
dalsze pogarszanie się sytuacji makroekonomicznej w kraju i na świecie, będzie miało negatywny
wpływ na wyniki oraz plany rozwojowe Emitenta.
Rys 7. Średnie dzienne notowania ołowiu na LME w PLN/t w 2022 roku
W perspektywie długoterminowej czynnikiem mogącym mieć wpływ na działalność Spółki jest
możliwy rozwój elektromobilności oraz związane z nim trendy produkcyjne, w szczególności
wzrost popularności zastosowania baterii litowo – jonowych. Zmiana trendów w branży
motoryzacyjnej może wiązać się ze spadkiem popularności pojazdów wykorzystujących baterie
kwasowo – ołowiowe. Jednocześnie technologia oparta o ołów i stopy ołowiu, które stanowią
główne produkty Spółki posiada zastosowanie nie tylko w bateriach wykorzystywanych przez
przemysł motoryzacyjny, ale również w akumulatorach trakcyjnych, specjalnych oraz posiada
istotny potencjał w ramach wciąż rozwijającej się technologii magazynowania energii. Emitent w
sposób bieżący analizuje trendy długoterminowe, potrzeby rynkowe oraz możliwości
poszukiwania przez Spółkę alternatywnych ścieżek rozwoju.
Poza wyżej wskazanymi, na Spółkę mają wpływ inne czynniki makroekonomiczne związane z
ogólną koniunkturą na rynku odbiorców Emitenta i rynkach powiązanych. Emitent nie może
wykluczyć pojawienia się nowych istotnych czynników, w szczególności wystąpienia szoków
gospodarczych lub czynników globalnych i geopolitycznych, które mogą mieć potencjalny wpływ
na działalność spółki, jej dostawców oraz odbiorców.
B. Inne zdarzenia, w tym o charakterze nietypowym mające znaczący wpływ na działalność
oraz wyniki finansowe Emitenta lub których wpływ na wyniki finansowe Emitenta jest możliwy
w następnych latach.

18
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Zdarzenia jednorazowe
W dniu 28.04.2021 r. Orzeł Biały S.A. udzielił pożyczki Pumech sp. z o.o. w likwidacji w wysokości
9 500 tys. zł z oprocentowaniem ustalonym w stosunku rocznym, według zmiennej stopy
procentowej równej wysokości stawki referencyjnej WIBOR 1M + 0,6%, z terminem spłaty do dnia
28.04.2023 r.
W okresie sprawozdawczym, jak i do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania Pumech sp. z
o.o. w likwidacji dokonał częściowej spłaty ww. pożyczki, tj. kwoty 8 300 tys. zł.
W związku z reorganizacją działalności spółki zależnej Pumech sp. z o.o. w likwidacji oraz
późniejszym rozpoczęciem jej likwidacji, w okresie sprawozdawczym oraz do dnia zatwierdzenia
niniejszego Sprawozdania , Emitent nabywał składniki majątku ww. spółki zależnej. Transakcje te
nie stanowiły transakcji istotnych dla działalności Emitenta oraz zostały przeprowadzone na
warunkach rynkowych.
W dniu 31.12.2022 r. Pumech sp. z o.o. w likwidacji dokonał spłaty wszystkich pożyczek
zaciągniętych w Centralnej Pompowni „Bolko” sp. z o.o. w likwidacji.
Likwidacja spółek zależnych
W okresie sprawozdawczym trwał proces likwidacji spółki Centralna Pompownia "Bolko" sp. z
o.o. (dalej: CP Bolko). Rozwiązanie i likwidacja CP Bolko związana jest ze sprzedażą w dniu
31.12.2020 r. zorganizowanej części przedsiębiorstwa CP Bolko na rzecz Spółki Restrukturyzacji
Kopalń S.A.
W dniu 28.06.2022 r. Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników spółki Pumech sp. z o.o. podjęło
uchwałę w przedmiocie rozwiązania oraz otwarcia likwidacji spółki. Podjęcie uchwały związane
było z dokonaną oceną możliwości rozwojowych spółki zależnej, zasadnością jej dalszego
funkcjonowania oraz działaniami związanymi z upraszczaniem struktury organizacyjnej Grupy
Kapitałowej Orzeł Biały. W okresie sprawozdawczym kontynuowano działania związane z
procesem likwidacji.
Reorganizacja i podwyższenie kapitału spółki zależnej Orzeł Serwis sp. z o.o. (dawniej: Green
– Lead sp. z o.o.)
W dniu 19.10.2022 r. Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników spółki Green - Lead sp. z o.o.
dokonało zmiany aktu założycielskiego spółki poprzez uchylenie dotychczasowej umowy spółki i
nadało jej nowe brzmienie. W wyniku podjętych uchwał nastąpiła zmiana nazwy firmy z Green –
Lead sp. z o.o. na Orzeł Serwis sp. z o.o. oraz zmiana przedmiotu działalności spółki.
Orzeł Serwis sp. z o.o. po okresie sprawozdawczym przejęła usługi serwisowe i remontowe
świadczone dotychczas na rzecz Orzeł Biały S.A. przez Pumech sp. z o.o. w likwidacji oraz usługi
laboratoryjne, które zostały wyodrębnione ze struktury organizacyjnej Emitenta.

19
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
W tym samym dniu, tj. 19.10.2022 r., Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników powołało Pana
Ireneusza Staniewskiego w skład Zarządu spółki Orzeł Serwis sp. z o.o. obecnej kadencji i
powierzyło mu funkcję Wiceprezesa Zarządu.
Po okresie sprawozdawczym, tj. 16.02.2023 r. Zwyczajne Zgromadzenie Wspólników Orzeł
Serwis sp. z o.o. podjęło uchwały w przedmiocie rozpatrzenia i zatwierdzenia sprawozdania
finansowego oraz sprawozdania z działalności za rok 2022, udzielenia absolutorium z wykonywania
funkcji w Zarządzie spółki, pokrycia straty za 2022 rok oraz pokrycia straty z lat ubiegłych.
W tym samym dniu, tj. 16.02.2023 r. Zwyczajne Zgromadzenie Wspólników Orzeł Serwis sp. z
o.o. podjęło uchwałę w przedmiocie podwyższenia kapitału zakładowego spółki. Podwyższenie
kapitału nastąpiło poprzez ustanowienie 4490 nowych udziałów o wartości nominalnej 50,00 zł.
Wszystkie nowoutworzone udziały zostały pokryte wkładem pieniężnym w łącznej wysokości
499.047,90 zł i objęte przez dotychczasowego jedynego wspólnika spółki, tj. Orzeł Biały S.A. w
następujący sposób:
− Orzeł Biały S.A. objął 4490 nowych udziałów o wartości nominalnej 50,00 zł każdy, o łącznej
wartości nominalnej 224.500,00 zł, w wyniku czego stał się właścicielem 5000 nowych
udziałów w kapitale zakładowym Orzeł Serwis sp. z o.o.,
− Wartość wkładu pieniężnego przewyższająca wartość nominalną obejmowanych udziałów,
tj. kwota nadwyżki w wysokości 274.547,00 zł została przekazana na kapitał zapasowy
spółki Orzeł Serwis sp. z o.o.
Postępowania Podkarpackiego Urzędu Celno – Skarbowego
Postępowanie celno – skarbowe, prowadzone przez Naczelnika Podkarpackiego Urzędu Celno –
Skarbowego w Przemyślu zostało szczegółowo opisane w punkcie 2.6. Wskazanie istotnych
postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub
organem administracji publicznej.
Kontrola Kujawsko – Pomorskiego Urzędu Celno – Skarbowego
Informacje o kontroli Naczelnika Kujawsko – Pomorskiego Urzędu Celno – Skarbowego oraz jej
wynikach, zostały szczegółowo przedstawione w punkcie 2.6. Wskazanie istotnych postępowań
toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem
administracji publicznej.
Wpływ pandemii na działalność Emitenta
W 2022 roku, Spółka nie odnotowała istotnego wpływu pandemii COVID -19 na działalność Spółki.
Czynniki związane z pandemią, takie jak zerwanie globalnych łańcuchów dostaw lub powstawanie
wąskich gardeł w przemyśle w sposób istotny zostały ograniczone w skali lokalnej jak i globalnej.

20
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Wpływ inwazji Federacji Rosyjskiej na Ukrainę
W dniu 08.03.2022 r. Emitent poinformował raportem bieżącym nr 8/2022 o potencjalnych
ryzykach związanych z agresją Rosyjską na terytorium Ukrainy.
Emitent zidentyfikował ryzyka gospodarcze związane z inwazją Federacji Rosyjskiej na Ukrainę,
które mogą mieć wpływ na działalność Spółki, a w szczególności na wyniki finansowe i dalsze
perspektywy rozwoju. Działania wojenne oraz stosowane sankcje gospodarcze mają wpływ na
dużą zmienność cen i dostępność nośników energii, w szczególności gazu zmiennego i ropy
naftowej.
W związku z wprowadzonymi sankcjami gospodarczymi, Spółka odnotowała również paraliż w
międzynarodowych łańcuchach dostaw oraz możliwe braki w zaopatrzeniu dla części przemysłu.
Rynki wschodnie są istotnym źródłem materiałów potrzebnych do procesów produkcyjnych, takich
jak antracyt czy złom żelaza. Powstałe ograniczenia w imporcie tych materiałów, a także wzrost
cen w sposób bezpośredni mają wpływ na działalność Spółki.
W ocenie Emitenta realnym ryzykiem związanym z wojną na Ukrainie, pozostaje również ryzyko
powstania braków w dostawach gazu w związku z aktualną sytuacją geopolityczną. W przypadku
znacznego ograniczenia, lub znaczących przerw w dostawie gazu, Spółka może zostać zmuszona
do czasowego zawieszenia w części lub w całości swojej działalności produkcyjnej.
OrzełBiałyS.A.wsposóbbieżącyanalizujeryzykozwiązanezdalszymrozwojemwojnywUkrainie.
W celu zabezpieczenia Spółki przed negatywnymi efektami, Zarząd Spółki jest w stałym kontakcie
z kluczowymi dostawcami nośników energii, głównymi dostawcami i odbiorcami produktów
Spółki, jednak w związku z nieprzewidywalnością przyszłych wydarzeń, Emitent nie może
wykluczyć, że ryzyka związane z wojną na Ukrainie , będą miały wpływ na otoczenie i warunki
działalności Orzeł Biały S.A.
Wzrost inflacji oraz rynkowych stóp procentowych
Negatywne zjawiska ekonomiczne , w szczególności wzrost inflacji ,cen towarów konsumpcyjnych
mają bezpośredni wpływ na Spółkę, jej dostawców i kontrahentów. Emitent nie może wkluczyć, iż
dalsze pogarszanie się sytuacji makroekonomicznej w kraju i na świecie, będzie miało negatywny
wpływ na wyniki oraz plany rozwojowe Emitenta.
W ocenie Emitenta, w okresie sprawozdawczym, jak i do dnia zatwierdzenia niniejszego
Sprawozdania, poza wyżej opisanymi, nie miały miejsca inne istotne zdarzenia, nieujęte w
Sprawozdaniu, a mogące w znaczący sposób wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe Grupy
Kapitałowej Emitenta. Informacja na temat zdarzeń po dniu bilansowym zostały ujęte także w
Jednostkowym Sprawozdaniu Finansowym za 2022 rok w punkcie 38.
C. Informacje dotyczące dywidendy
W 2022 r. Emitent nie wypłacił dywidendy z zysku za rok 2021.

21
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
W dniu 1.04.2022 r. Emitent przekazał raportem bieżącym nr 10/2022 informację o wstępnych
szacunkowych wynikach Spółki oraz rekomendacji Zarządu dotyczącej podziału zysku za rok 2021.
Zgodnie z rekomendacją, w związku z wysoką dynamiką zmian w otoczeniu gospodarczym,
wahaniami koniunktury gospodarczej, niestabilnością rynków oraz wpływem inwazji Rosji na
Ukrainę, w tym w szczególności w związku z fluktuacją cen nośników energii i surowców oraz
uwzględniając potrzeby inwestycyjne i rozwojowe Spółki, Zarząd zaproponował, aby zysk netto za
rok obrachunkowy 2021 w całości został przeznaczony na kapitał zapasowy Spółki. W dniu 15
czerwca 2022 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie postanowiło przeznaczyć zysk netto Spółki za
rok 2021 w całości na jej kapitał zapasowy.
D. Sytuacja kadrowa
W okresie sprawozdawczym nie wprowadzano zmian do Zakładowego Układu Zbiorowego Pracy.
W okresie sprawozdawczym, jak i do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania, w Orzeł Biały
S.A. wystąpiły zmiany w składzie Rady Nadzorczej i Zarządu Spółki, które Emitent szczegółowo
opisał w Oświadczeniu o stosowaniu ładu korporacyjnego w Orzeł Biały S.A. który stanowi załącznik
do niniejszego Sprawozdania.
Zatrudnienie na dzień 31.12.2022 r. w Spółce Orzeł Biały S.A. wyniosło 242 osoby, a na koniec
analogicznego okresu roku ubiegłego 240 osób.
2.6. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla
postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej.
W okresie sprawozdawczym oraz do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania, w Spółce Orzeł
Biały S.A. oraz w spółkach zależnych, poza niżej wskazanymi postępowaniami nie miały miejsca
inne istotne postępowania toczące się przed sądem, organem właściwym dla postępowania
arbitrażowego lub organem administracji publicznej.
Postępowania Podkarpackiego Urzędu Celno – Skarbowego
Postępowanie celno – skarbowe, prowadzone przez Naczelnika Podkarpackiego Urzędu Celno –
Skarbowego w Przemyślu („Organ”, ”Urząd”) związane jest ze wszczętą w dniu 05.12.2018 r.
kontrolą celno – skarbowe, której przedmiotem była rzetelność deklarowanych podstaw
opodatkowania oraz prawidłowość obliczenia i wpłacania podatku dochodowego od osób
prawnych w latach 2014 – 2017. W dniu 21.08.2019 r. raportem bieżącym nr 26/2019 Emitent
poinformował o wynikach kontroli podatkowych. W 2019 roku Organ przekształcił kontrole celno
– skarbowe za lata 2014,2015 i 2017 w postępowania podatkowe. W zakresie kontroli celno –
skarbowej za rok 2016 Organ nie stwierdził nieprawidłowości w zakresie rozliczenia podatku
dochodowego od osób prawnych, w tym wysokości kwoty odliczenia straty z lat ubiegłych. W 2021
roku Organ wydał decyzje dotyczące kontroli za 2015 i 2017 rok, wobec których Spółka wniosła
odwołanie. Naczelnik Podkarpackiego Urzędu Celno – Skarbowego, działając jako organ II instancji
utrzymał w mocy decyzję organu pierwszej instancji w przedmiocie zobowiązania podatkowego za
2015 r. Decyzja ta została zaskarżona przez Spółkę.

22
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
W dniu 16.03.2022 r. Emitent poinformował raportem bieżącym nr 9/2022 o powzięciu informacji
o oddaleniu przez Wojewódzki Sąd Administracyjny w Rzeszowie skargi Spółki na decyzję
Naczelnika Podkarpackiego Urzędu Celno – Skarbowego w Przemyślu w przedmiocie określenia
zobowiązania podatkowego w podatku dochodowym od osób prawnych za 2015 r. W związku z
oddaleniem skargi oraz prawdopodobnym podobnym rozstrzygnięciem przez Organ względem
kontroli za 2017 rok, Emitent podjął decyzję o ujęciu w ciężar wyniku finansowego za 2021 rok:
1. Kosztu z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych za 2015 rok w wysokości 1182 tys. PLN
wraz z odsetkami w kwocie 406 tys. PLN,
2. Rezerwy na zobowiązanie podatkowe z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych za 2017
rok w wysokości 1 317 tys. PLN wraz z szacowanymi odsetkami w kwocie 395 tys. PLN.
W dniu 11.08.2022 r. Wojewódzki Sąd Administracyjny w Rzeszowie uchylił decyzje organów I i II
instancji w zakresie straty CIT za 2014 rok oraz umorzył postępowanie. Wobec niewniesienia skargi
kasacyjnej, Wojewódzki Sąd Administracyjny w Rzeszowie z dniem 13.10.2022 r. stwierdził
prawomocność wyroku.
Szczegółowy przebieg ww. kontroli i postępowań Emitent opisywał w raportach bieżących i
okresowych, w tym w Sprawozdaniu Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Orzeł Biały za I
półrocze 2022 r. oraz w raporcie okresowym za III kwartał 2022 r.
Na dzień zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania Organ II instancji nie wydał decyzji dotyczącej
postępowania za 2017 rok.
Kontrola Kujawsko – Pomorskiego Urzędu Celno – Skarbowego
W dniu 9.05.2022 r. Zarząd Spółki przekazał raportem bieżącym nr 11/2022 o powzięciu informacji
o wynikach kontroli Naczelnika Kujawsko – Pomorskiego Urzędu Celno – Skarbowego w Toruniu
(dalej: „Urząd"”, „Organ"”) w zakresie przestrzegania przepisów prawa podatkowego w zakresie
podatku od towarów i usług za okresy od kwietnia do grudnia 2017 r. W ocenie Organu:
1. Spółce nie przysługiwało prawo rozliczenia w deklaracjach VAT-7 kwot podatku naliczonego
określonych w fakturach wystawionych przez kontrahentów.
2. Spółka nie opodatkowała dostaw dokonanych na jej rzecz przez kontrahentów na zasadzie
odwrotnego obciążenia z chwilą poszczególnych dostaw.
W związku z powyższym, w ocenie Urzędu, Spółka w okresie od kwietnia do grudnia 2017 r. zaniżyła
kwoty należnego podatku o 1,8 mln zł, co wraz z jednoczesnym w ww. okresie zawyżeniem przez
Spółkę podatku naliczonego nad należnym, stanowi łączną wartość przedmiotu sporu wyliczoną
przez Urząd w okresie od kwietnia do grudnia 2017 r., która wynosi 4,7 mln zł.
W dniu 26.05.2022 r. Naczelnik Kujawsko–Pomorskiego Urzędu Celno – Skarbowego w Toruniu
podjął decyzję o przekształceniu ww. kontroli celno – skarbowej w postępowanie podatkowe.
W dniu 21.09.2022 r. Emitent, raportem bieżącym nr 20/2022 przekazał informację, iż w toku prac
nad skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym Grupy Orzeł Biały za I półrocze 2022 roku

23
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
dokonał wraz z kluczowym biegłym rewidentem oceny ryzyk związanych z ww. postępowaniem.
W wyniku przeprowadzonej oceny, zgodnie z zapisami Międzynarodowego Standardu
Rachunkowości nr 37, Zarząd Emitenta podjął decyzję o utworzeniu w półrocznym sprawozdaniu
finansowym Emitenta oraz w półrocznym sprawozdaniu skonsolidowanym Grupy rezerwy na
potencjalne zobowiązanie z tytułu rozliczeń w podatku VAT w kwocie 14 mln zł.
Na dzień zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania wyniki kontroli są przedmiotem analiz Emitenta
i doradców prawno-podatkowych. Spółka uwzględniając całokształt dostępnych informacji, nie
skorzystała z możliwości korekty uprzednio złożonych deklaracji podatkowych, co jest
jednoznaczne z przekształceniem ww. kontroli w postępowanie podatkowe.
Zarząd Spółki nie zgadza się z treścią wyniku kontroli, w ocenie Zarządu rozliczenia z tytułu
podatku VAT prowadzone były w sposób prawidłowy i rzetelny.
Obniżenie ceny zakupu zorganizowanej części przedsiębiorstwa Centralna Pompownia Bolko
sp. z o.o.
W dniu 31.12.2020 r. Emitent przekazał raportem bieżącym nr 25/2020 o zawarciu umowy
sprzedaży pomiędzy spółką zależną Centralna Pompownia „Bolko” sp. z o.o. oraz Spółką
Restrukturyzacji Kopalń S.A. (SRK). Przedmiotem umowy sprzedaży była zorganizowana część
przedsiębiorstwa CP Bolko. Wartość transakcji wynosiła 18.825.499,00 zł.
W dniu 19.12.2022 r. SRK złożyła oświadczenie o obniżeniu ceny nabytej zorganizowanej części
przedsiębiorstwa kwoty 18.825.499,00 zł o kwotę 3.714.46,30 zł i zażądała zapłaty tej kwoty.
Centralna Pompownia Bolko sp. z o.o. w likwidacji nie uznała roszczenia wskazując, że żądanie nie
jest udowodnione w zakresie podstaw faktycznych. W ocenie CP Bolko w toku korespondencji nie
przedstawiono dowodów występowania wad ukrytych w rzeczy sprzedanej. Spółka podniosła, że
jeżeli roszczenie okazałoby się zasadne to obniżenie ceny lub odstąpienie od umowy może zostać
przez sprzedawcę zablokowane, jeżeli sprzedawca niezwłocznie i bez nadmiernych niedogodności
wadę usunie. Spółce nie udostępniono rzeczy sprzedanej do zbadania w celu oceny występowania
wady.
W dniu 14.02.2023 r. SRK. wniosła o zasądzenie od Centralnej Pompowni Bolko sp. z o.o. w
likwidacji kwoty 76 000,00 zł wraz z odsetkami liczonymi od dnia 13.01.2023 r. do dnia zapłaty,
tytułem częściowego zwrotu ceny sprzedaży, wynikającego ze złożenia oświadczenia o obniżeniu
ceny rzeczy sprzedanej, a także zasądzenia na rzecz powoda zwrotu kosztów postępowania. CP
Bolko wniosła sprzeciw od nakazu zapłaty, wnosząc oddalenie powództwa w całości, kwestionując
roszczenie co do zasady i wysokości.
W ocenie Emitenta oraz spółki zależnej, roszczenie SRK nie jest uzasadnione, a ewentualne ryzyko
powstania nowych zobowiązań finansowych z tego tytułu Zarząd Emitenta ocenia jako niskie.
Wskazane przez SRK wady ukryte, w świetle posiadanej dokumentacji technicznej oraz
przeprowadzonych analiz eksperckich nie mogą stanowić podstawy do znacznego obniżenia ceny
rzeczy nabytej. Jednocześnie, na dzień zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania Zarząd Emitenta
nie może jednoznacznie określić wyniku trwającego postępowania, jak i ostatecznego
rozstrzygnięcia w tym zakresie.

24
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
2.7. Główne inwestycje krajowe i zagraniczne Spółki Orzeł Biały S.A. oraz ocena możliwości
realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w porównaniu do
wielkości posiadanych środków.
A. Inwestycje zagraniczne
W okresie sprawozdawczym oraz na dzień zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania Spółka Orzeł
Biały S.A. nie prowadziła żadnych inwestycji zagranicznych.
B. Inwestycje krajowe:
Główne inwestycje rzeczowe Spółki Orzeł Biały S.A.
W 2022 r. Spółka prowadziła głównie inwestycje przede wszystkim w obszarze rozbudowy składowiska
żużla oraz w związku z restrukturyzacją w Grupie Kapitałowej zakupiła również środki trwałe od Pumech sp.
z o.o. w likwidacji. Ponadto Emitent dokonywał również inwestycji w zakresie zakupu nieruchomości
mieszkalnych.
Łącznie, w okresie sprawozdawczym suma wydatków inwestycyjnych Spółki kształtowała się
na poziomie 12 823 tys. zł.
C. Inwestycje kapitałowe
W przypadku nadwyżki wolnych środków pieniężnych, Emitent lokuje na lokatach krótko i średnio
terminowych oraz udziela pożyczek. Ponadto Spółka ma zawarte umowy z bankami umożliwiające
lokowanie środków.
W dniu 28.04.2021 r. Orzeł Biały S.A. udzielił pożyczki podmiotowi zależnemu, w którym Emitent
posiada 100% udziałów, tj. Pumech sp. z o.o. w likwidacji w wysokości 9 500 000,00 zł z
oprocentowaniem ustalonym w stosunku rocznym, według zmiennej stopy procentowej równej
wysokości stawki referencyjnej WIBOR1M+0,6%, z terminem spłaty do dnia 28.04.2023 r. W okresie
sprawozdawczym Pumech sp. z o.o. w likwidacji dokonał częściowej spłaty ww. pożyczki. Na dzień
zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania łączna kwota pozostałej należności Pumech sp. z o.o. w
likwidacji wynikającej z ww. pożyczki wynosi 1.200.000,00 zł.
Po okresie sprawozdawczym, tj. w dniu 16.03.2023 r. Zwyczajne Zgromadzenie Wspólników
Orzeł Serwis sp. z o.o. podjęło uchwałę w przedmiocie podwyższenia kapitału zakładowego spółki
poprzez ustanowienie 4490 nowych udziałów o łącznej wartości nominalnej 224.500,00 zł.
Wszystkie nowoutworzone udziały w podwyższonym kapitale zakładowym spółki zostały pokryte
wkładem pieniężnym w łącznej wysokości 499.047,90 zł i objęte przez dotychczasowego jedynego
wspólnika, tj. Orzeł Biały S.A. Wartość wkładu pieniężnego przewyższająca wartość nominalną
obejmowanych udziałów, tj. wartość nadwyżki w wysokości 274.547,90 zł została przekazana na
kapitał zapasowy spółki, zgodnie z art. 154 § 3 w zw. z art. 261 Kodeksu Spółek Handlowym.

25
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Oprócz wyżej opisanych działań w okresie sprawozdawczym oraz na dzień zatwierdzenia
niniejszego Sprawozdania, tj. 20 kwietnia 2023 roku nie miały miejsca inne istotne inwestycje
kapitałowe w Spółce Orzeł Biały S.A. Emitent biorąc pod uwagę sytuację finansową Spółki nie widzi
zagrożeń braku możliwości finansowych na zrealizowanie zamierzeń inwestycyjnych i
kapitałowych.
2.8 Sprawy majątkowe
W okresie sprawozdawczym, jak i do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania, tj. do dnia 20
kwietnia 2023 roku, Emitent współpracował w zakresie spraw majątkowych z podmiotami
zewnętrznymi. Spółka w 2022 roku była stroną umowy kredytowej z BNP Paribas Bank Polska S.A.
Ponadto Spółka posiadała zawartą umowę faktoringową z BNP Paribas Faktoring Sp. z o.o.
Emitent był również stroną umów leasingowych z następującymi podmiotami: ING Lease (Polska)
sp. z o.o., BMW Financial Services Polska Sp. z o.o., Leasys Polska Sp. z o.o., Volkswagen Financial
Services Polska Sp. z o.o., mLeasing Sp. z o.o. oraz BNP Paribas Leasing Services sp. z o.o.
W dniu 17.02.2022 r. oraz w dniu 22.02.2022 r. Sąd Rejonowy Katowice–Wschód IX Wydział
Gospodarczy Rejestru Zastawów wykreślił zapisy dotyczące zastawów rejestrowych
zabezpieczających Umowę Wieloproduktową z ING Bank Śląski S.A. w związku z zakończeniem w
2020 roku ww. Umowy oraz uregulowaniu przez Emitenta wszystkich zobowiązań z niej
wynikających. Ponadto, w związku z zakończeniem ww. Umowy, Spółka złożyła wniosek do Sądu
Rejonowego w Tarnowskich Górach V Wydziału Ksiąg Wieczystych o wykreślenie hipoteki
umownej z ksiąg nieruchomości Spółki. Sąd wieczystoksięgowy dokonał stosownego wykreślenia.
2.9. Sprawy w zakresie nieruchomości
W związku z prowadzonym procesem likwidacji spółki zależnej Pumech sp. z o.o. w likwidacji
Emitent dokonał zakupu nieruchomości od spółki zależnej, tj. prawa własności lokalu mieszkalnego
oraz prawa użytkowania wieczystego dwóch nieruchomości gruntowych. Nieruchomości te nie
stanowią istotnych składników majątkowych Emitenta ani Grupy Kapitałowej.
2.10. Informacje o zawartych umowach znaczących dla działalności Emitenta w tym umowach
zawartych między akcjonariuszami (wspólnikami) oraz umowach ubezpieczenia, współpracy
lub kooperacji
Spółka w okresie sprawozdawczym i do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania nie zawierała
umów znaczących dla działalności Emitenta, w tym nie posiada wiedzy o zawartych innych
umowach między akcjonariuszami (wspólnikami) oraz umowach ubezpieczenia, współpracy lub
kooperacji.
2.11. Informacje o istotnych transakcjach zawartych przez Emitenta lub jednostkę od niego
zależną z podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe wraz z ich kwotami oraz
informacjami określającymi charakter tych transakcji.

26
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
W okresie od 01.01.2022 r. do 31.12.2022 r. oraz do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania
nie wystąpiły w Orzeł Biały S.A. i w jednostkach zależnych istotne transakcje zawarte na warunkach
innych niż rynkowe z podmiotami powiązanymi. Transakcje z podmiotami powiązanymi
wymienione są w Jednostkowym Sprawozdaniu Finansowym za 2022 rok w pkt 30 „Informacje o
podmiotach powiązanych”.
3. AKTUALNA SYTUACJA FINANSOWA I MAJĄTKOWA SPÓŁKI
3.1.Omówienie podstawowych wielkości ekonomiczno–finansowych, ujawnionych w rocznym
sprawozdaniu finansowym Spółki.
Tabela 5. Skrócony Rachunek zysków i strat Spółki Orzeł Biały S.A.
w tys. zł
2021
2022
zmiana
w %
Przychody ze sprzedaży
655 117
882 837
227 720
35%
Zysk brutto ze sprzedaży
111 966
166 663
54 697
49%
Wynik na działalności
operacyjnej
86 465
126 086
39 621
46%
Zysk/strata brutto
85 421
129 582
44 161
52%
Zysk/strata netto
66 186
101 292
35 105
53%
Przychody ze sprzedaży
Przychody ze sprzedaży w 2022 roku wyniosły 882 837 tys. zł i były wyższe od przychodów za 2021
r. o 35%. Wzrost przychodów ze sprzedaży spowodowany był wzrostem wolumenu sprzedanego
ołowiu oraz wzrostem notowań ołowiu na LME. Przychody ze sprzedaży korygowane są o wynik na
transakcjach zabezpieczających, których saldo w 2022 r. zwiększyło przychody o 6 114 tys. zł,
podczas gdy w 2021 r. zmniejszyło je o 27 394 tys zł.
Wynik na działalności operacyjnej
W 2022 r. Spółka osiągnęła zysk na działalności operacyjnej w wysokości 126 086 tys. zł, w
odniesieniu do 86 465 tys. zł w 2021 r. co oznacza wzrost o 46 %.
Wzrost wyniku operacyjnego jest spowodowany głównie optymalizacją kosztową struktury
zużywanych surowców, optymalizacją procesów technologicznych w celu ograniczenia kosztów
przerobu surowców oraz wzrostem cen ołowiu i wyższym wolumenem sprzedaży w stosunku do
2021 r.

27
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
EBITDA
Wskaźnik EBITDA, rozumiany jako wynik na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację,
wyniósł w 2022 r. 135 618 tys. zł podczas gdy w za 2021 r. wynosił 95 408 tys. zł. Na wzrost EBITDA
o 42% głównie miał wpływ wynik na działalności operacyjnej.
Rentowność EBITDA liczona jako EBITDA/przychody w okresie sprawozdawczym wyniosła 15,4%
w porównaniu do 14,6% w 2021 r.
Wynik netto
W 2022 r. Spółka wypracowała zysk netto w wysokości 101 292 tys. zł, który był wyższy o 53% od
zysku osiągniętego w 2021 r. Znaczący wzrost zysku netto w okresie sprawozdawczym
spowodowany był wzrostem wyniku operacyjnego oraz wyniku na działalności finansowej, w
związku ze wzrostem przychodów z tytułu odsetek i różnic kursowych w stosunku do okresu
poprzedniego.
Aktywa
W 2022 r. na koniec okresu sprawozdawczego nastąpił spadek poziomu aktywów trwałych ze
143 353 tys. zł w roku ubiegłym do poziomu 137 951 tys. zł.
Suma aktywów obrotowych (krótkoterminowych) wzrosła z 320 046 tys. zł do 451 552 tys. zł
głównie ze względu na wzrost salda należności handlowych oraz środków pieniężnych.
Pasywa
Kapitały własne spółki wynoszą na dzień 31.12.2022 r. 466 908 tys. zł i wzrosły w okresie
sprawozdawczym o 99 524 tys. zł głównie z tytułu wypracowanego zysku roku obrotowego.
Ujemna wycena otwartych transakcji zabezpieczających ceny ołowiu w zestawieniu była niższa niż
na koniec 2021 r. miała jednak niewielki wpływ na zmianę kapitałów własnych o 1 768 tys. zł.
Zobowiązania i rezerwy wzrosły z poziomu 89 405 tys. zł na koniec 2021 r. do 115 411 tys. zł na
koniec 2022 r. głównie z powodu wzrostu zobowiązań. Działalność finansowana jest głównie ze
środków własnych i częściowo z kredytu kupieckiego, stąd wzrost zobowiązań z tytułu dostaw i
usług. Ponadto wpływ na wzrost rezerw miała utworzona rezerwa na potencjalne zobowiązania z
tytułu rozliczeń w podatku VAT w kwocie 14 mln zł.
3.2. Wskaźniki finansowe
W celu kompleksowego przedstawienia sytuacji finansowej Spółki zostały zastosowane
alternatywne pomiary wyników (wskaźniki APM). Zdaniem Spółki dostarczają one istotnych
informacji na temat sytuacji finansowej, efektywności działania, rentowności. Zastosowane przez

28
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Spółkę wskaźniki APM powinny być analizowane wyłącznie jako dodatkowe, nie zaś zastępujące
informacje finansowe prezentowane w sprawozdaniach finansowych.
Spółka prezentuje wybrane wskaźniki APM, ponieważ są one źródłem dodatkowych (oprócz
danych prezentowanych w sprawozdaniach finansowych) informacji o sytuacji finansowej i
operacyjnej, płynności finansowej jak również ułatwiają analizę i ocenę osiąganych przez Spółkę
wyników finansowych. Spółka prezentuje wybrane alternatywne pomiary wyników, ponieważ
stanowią one standardowe miary i wskaźniki powszechnie stosowane w analizie finansowej. Dobór
alternatywnych pomiarów wyników został poprzedzony analizą ich przydatności pod kątem
dostarczenia inwestorom przydatnych informacji.
Tabela 6. Wskaźniki finansowe Spółki Orzeł Biały S.A.
Lp
.
Wyszczególnieni
e
j.m.
2022 r.
2021 r.
1.
Zyskowność
netto
(narastająco)
zysk/strata
netto
przychody
ogółem
a
%
11,37
10,6
2.
Zyskowność
sprzedaży
(narastająco)
zysk/strata ze
sprzedaży
brutto
przychody ze
sprzedaży
%
18,88
17,09
3.
Zyskowność
netto kap. wł.
ROE
zysk/strata
netto
kapitały
własne
%
21,69
18,02
4.
Wskaźnik
bieżącej
płynności
majątek
obrotowy +
RMC
zobowiązania
krótkotermino
we
b
wsk.
6,83
6,37
5.
Wskaźnik szybki
płynności
majątek
obrotowy –
zapasy
zobowiązania
krótkotermino
we
wsk.
5,03
4,04
6.
Wskaźnik obrotu
zapasami ogółem
zapasy *
liczba dni
koszty
dni
61
79

29
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
sprzedanych
produktów
6a
w tym zapasy
surowców
zapasy
surowców *
liczba dni
koszty
sprzedanych
produktów
dni
25
32
6b
produkcja w toku
produkcja w
toku * liczba
dni koszty
sprzedanych
produktów
dni
16
20
6c
wyroby gotowe
wyroby
gotowe *
liczba dni
koszty
sprzedanych
produktów
dni
19
26
7.
Cykl inkasa
należności
Należności
c
*
liczba dni
przychody ze
sprzedaży
dni
89
101
8.
Cykl należności
handlowych
należności
handlowe *
liczba dni
przychody ze
sprzedaży
d
dni
44
96
9.
Cykl spłaty
zobowiązań
zob. z tyt.
dostaw i usł. *
liczba dni
koszty sprzed.
produktów
dni
17
18
10.
Kredyt kupiecki
9-8
dni
-27
-78
11.
Wskaźnik
zadłużenia kap.
wł.
zobowiązania
ogółem
e
kapitały
własne
wsk.
0,15
0,15
a
przychody ogółem = przychody ze sprzedaży + przychody z działalności pozaoperacyjnej +
przychody finansowe,
b
zobowiązania krótkoterminowe bez rezerw krótkoterminowych i rozliczeń międzyokresowych,

30
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
c
należności = krótkoterminowe należności – rozliczenia międzyokresowe + inne aktywa
finansowe,
d
przychody ze sprzedaży do wyliczenia wsk. rotacji należności wg sprzedaży rzeczywistej tj. nie
korygowanej o wynik na hedgingu ołowiu,
e
zobowiązania ogółem = zobowiązania krótko i długoterminowe bez rezerw i rozliczeń
międzyokresowych.
Wzrost wskaźnika zyskowności netto spowodowany jest wzrostem zysku Spółki, który wynika ze
wzrostu przychodów ze sprzedaży (wzrost wolumenu sprzedaży i notowań ołowiu). O
zyskowności netto zdecydowała zmiana struktury kosztowej zużycia surowca i optymalizacji
procesów produkcyjnych, co miało również pozytywny wpływ na wskaźnik zyskowności kapitałów
własnych (ROE).
Wzrost wskaźników płynności (bieżący i szybki) wynika głównie ze wzrostu kapitału obrotowego
Cykl rotacji należności spadł w stosunku do okresu porównywanego ze względu na większe
przychody ze sprzedaży.
Spadek wskaźnika rotacji zobowiązań handlowych (spowodowany szybszym regulowaniem
zobowiązań) przy jednoczesnym spadku wskaźnika rotacji należności handlowych spowodował
spadek udzielanego kredytu kupieckiego do 27 dni.
Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych jest na podobnym poziomie w stosunku do
poprzedniego okresu sprawozdawczego i pozostaje on na bardzo bezpiecznym poziomie tj.
znacznie poniżej 1.
3.3. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik z działalności za rok
obrotowy, z określeniem stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na
osiągnięty wynik.
W okresie sprawozdawczym wystąpiły zdarzenia nietypowe związane z dalszym trwaniem
pandemii COVID-19, które jednak nie miały istotnego wpływu na działalność Spółki lub osiągnięty
wynik. Innym zdarzeniem nietypowym, które miało pośredni wpływ na Spółkę poprzez jej
otoczenie mikro i makroekonomiczne, była inwazja Rosji na Ukrainę oraz związane z nią zmiany w
cenach energii i gazu. Wpływ tych i innych czynników, Zarząd Spółki opisał szczegółowo w
punktach: 2.5. Opis zdarzeń istotnie wpływających na działalność Emitenta, jakie nastąpiły w 2022
roku oraz do dnia publikacji sprawozdania. Ważniejsze zdarzenia mające znaczący wpływ na
działalność oraz wyniki finansowe Emitenta w okresie sprawozdawczym lub których wpływ jest
możliwy w następnych latach oraz 6. Ryzyka i zagrożenia oraz strategia i perspektywy rozwoju Spółki
Orzeł Biały S.A niniejszego Sprawozdania.
3.4. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym
a wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany rok.

31
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Zarząd Orzeł Biały S.A. nie publikował prognoz wyników finansowych na 2022 r.
3.5. Ocena, wraz z jej uzasadnieniem, dotycząca zarządzania zasobami finansowymi, ze
szczególnym uwzględnieniem zdolności wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań oraz
określenie ewentualnych zagrożeń i działań, jakie Spółka podjęła lub zamierza podjąć w celu
przeciwdziałania tym zagrożeniom.
Spółka reguluje swoje zobowiązania terminowo. Na dzień zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania
Emitent nie identyfikuje zagrożeń związanych z wywiązywaniem się z zaciągniętych zobowiązań.
Zgodnie z polityką rachunkowości w bilansie Spółki zawiązywane są rezerwy na nieściągalne
należności oraz na prawdopodobne straty.
Szczegóły zawartych umów kredytowych opisane są w pkt. 3.6. Informacje o zaciągniętych i
wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach (…) i 2.8. Sprawy majątkowe niniejszego
Sprawozdania
3.6. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach,
dotyczących kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości
stopy procentowej, waluty i terminów ich wymagalności.
W okresie sprawozdawczym, jak i do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania, Spółka
posiadała zawarte umowy dotyczące kredytów i pożyczek. Istotne zmiany dotyczące zawartych
umów zostały opisane w punkcie 2.8. Sprawy majątkowe niniejszego Sprawozdania. W 2022 roku
Spółka nie zawierała nowych umów kredytów i pożyczek, jak i nie wypowiadała obowiązujących
umów.
Tabela 7. Zaciągnięte (przedłużone) i spłacone kredyty (pożyczki) w okresie sprawozdawczym
(w tys. zł).
Zaciągnięte (przedłużone) i spłacone kredyty
(pożyczki) w okresie sprawozdawczym
w tys.
Podmiot
udzielający
kredytu/
pożyczki
Podmiot
otrzymujący
kredyt/pożycz
kę
Rodzaj umowy
Termin
spłaty/
wygaśnięci
a
Roczna stopa
procentowa na
koniec okresu
Maks. kwota
kredytu/pożyc
zki ustalona w
umowie w tys.
Waluta
Zadłużenie
na koniec
okresu
sprawozdaw
czego
(w tys. PLN)
Istniejące kredyty długoterminowe lub przedłużone krótkoterminowe
BNP
Paribas
S.A.
Orzeł Biały S.A.
Linia kredytowa
01.06.2023
WIBOR 1M /
EURIBOR 1M +
marża rynkowa
50 000*
PLN/EUR
0
Istniejące umowy faktoringowe – faktoring bez regresu
Faktor
Faktorant
Rodzaj
umowy
Termin
spłaty/
wygaśni
ęcia
Roczna
stopa
procentowa
Limit
Waluta
Wykorzy
stanie na
koniec
okresu

32
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
na koniec
okresu
sprawozd
awczego
BNP
Paribas
Faktorin
g
sp.z o.o.
Orzeł Biały
S.A.
Umowa
faktoringowa
bezterm
inowo
WIBOR 3M +
marża
rynkowa
50 000
PLN/EUR
0
EURIBOR
3M + marża
rynkowa
Z wyżej wskazanych limitów kredytowych korzystał Emitent w celu finansowania bieżącej
działalności gospodarczej oraz działalności inwestycyjnej.
3.7. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, w tym udzielonym
podmiotom powiązanym Emitenta, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości
stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności, a także udzielonych i otrzymanych w
danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach, w tym udzielonym podmiotom
powiązanym Emitenta.
W okresie sprawozdawczym, jak i do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania Orzeł Biały
S.A. nie udzielał pożyczek, ani też nie udzielał poręczeń lub gwarancji podmiotom z Grupy.
W okresie sprawozdawczym Emitent nie otrzymał poręczeń ani gwarancji.
Po okresie sprawozdawczym, w związku z postanowieniem Marszałka Województwa Śląskiego z
dnia 6.03.2023 r. Spółka zmieniła formę zabezpieczenia roszczeń, o której mowa w art. 48a ustawy
o odpadach. Od dnia 24.03.2023 r. zabezpieczenie przyjęło formę gwarancji bankowej wystawionej
przez mBank S.A. na okres 24 miesięcy. Kwota zabezpieczenia nie uległa zmianie i wynosi
9 165 260,80 zł.
3.8. Opis istotnych pozycji pozabilansowych w ujęciu podmiotowym, przedmiotowym
i wartościowym.
Za wyjątkiem gwarancji oraz poręczeń opisanych w pkt. 3.7. Informacje o udzielonych w danym roku
obrotowym pożyczkach (…) niniejszego Sprawozdania oraz wydanych weksli, opisanych w
Jednostkowym Sprawozdaniu Finansowym Spółki za 2022 rok w pkt. 29 Zobowiązania warunkowe
i zabezpieczenia, inne istotne pozycje pozabilansowe nie występowały.
3.9. Informacje o instrumentach finansowych w zakresie:
A. Ryzyka: zmiany cen, kredytowego, istotnych zakłóceń przepływów środków pieniężnych
oraz utraty płynności finansowej, na jakie narażona jest Spółka,
Ryzyko kredytowe występujące w Spółce można podzielić na dwa rodzaje: ryzyko zmiennych stóp
procentowych i ryzyko kredytu kupieckiego.
Ryzyko zmiennych stóp procentowych

33
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
W przypadku, gdy Spółka posiada nadwyżkę środków finansowych lub korzysta z finansowania
zewnętrznego poprzez kredyty bankowe jest narażona na ryzyko zmiany stopy procentowej.
Oprocentowanie lokat i kredytów bankowych uzależnione jest od stóp procentowych na rynku
międzybankowym takich jak WIBOR i EURIBOR mogących wpłynąć na zmniejszenie rentowności
lokat finansowych lub też zwiększenie kosztów zaciąganych kredytów.
Ryzyko kredytu kupieckiego
We współpracy z klientami, Spółka stosuje odroczoną formę płatności. Odroczenie to sięga od kilku
do kilkudziesięciu dni. Kredyt ten nie jest zabezpieczony przez kredytobiorcę, ale podlega polisie
ubezpieczeniowej. Spółka stale monitoruje kondycję finansową swoich klientów.
B. Przyjętych przez Spółkę celach i metodach zarządzania ryzykiem finansowym
Podstawowe czynniki ryzyka mogące wpłynąć na wynik finansowy Spółki to: ryzyko zmian
notowań ołowiu na Londyńskiej Giełdzie Metali (London Metal Exchange–LME), ryzyko walutowe,
ryzyko kredytowe. Zarząd weryfikuje i uzgadnia zasady zarządzania każdym z rodzajów tych ryzyk
– zasady te zostały omówione w skrócie poniżej.
Do podstawowych celów zarządzania ryzykiem finansowym spółki należy:
• Eliminowanie skutków negatywnych zmian notowań ołowiu na LME i kursu USD/PLN
• Zapewnienie płynności finansowej.
Zasady rachunkowości Spółki dotyczące instrumentów pochodnych zostały omówione w pkt 9.13
Pochodne instrumenty finansowe i zabezpieczenia w sprawozdaniu finansowym Spółki.
Ryzyko zmian notowań ołowiu na LME
Spółka, ze względu na charakter swojej działalności, całość swojej sprzedaży opiera na
notowaniach ołowiu na LME. Również ceny zakupu surowców pośrednio lub bezpośrednio
określane są w oparciu o poziom tych notowań.
Ze względu na wielkość zapasów surowców, produkcji w toku oraz wyrobów gotowych w Spółce
istnieje realne ryzyko negatywnych zmian notowań ołowiu na LME występujące między datą
wyceny surowca i datą wyceny sprzedaży ołowiu z niego wytworzonego. W celu ograniczenia tego
ryzyka Spółka przyjęła zaktualizowaną „Strategię i instrukcję zabezpieczania ryzyka zmian
notowań ołowiu oraz kursów walut”.
Zgodnie z tą strategią Spółka konsekwentnie stosuje metodę zabezpieczania przyszłej ceny
sprzedaży zapasu. Podstawowym instrumentem zabezpieczającym są transakcje typu futures. W
celu ograniczenia ryzyka walutowego Spółka zgodnie z przyjętą strategią i instrukcją zabezpieczeń,
zabezpiecza ceny surowca w walucie PLN.

34
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Wpływ na poszczególne pozycje sprawozdania finansowego zamkniętych i otwartych pozycji
przedstawia poniższa tabela.
Tabela 9. Wynik na zrealizowanych transakcjach zabezpieczających ryzyko zmian notowań ołowiu
Na dzień bilansowy Spółka posiadała otwarte transakcje typu swap towarowy o najdalszym
terminie zapadalności 02.03.2023 r. wyceniane na kwotę: - 5 144 tys. PLN.
Ryzyko walutowe
W związku z opisanym powyżej ryzykiem notowań ołowiu na LME i faktem, że ołów na LME
wyceniany jest w USD, Spółka jest w podobny sposób narażona na ryzyko niekorzystnych zmian
kursu USD/PLN. Ze względu na dużą zmienność rynku walutowego w zakresie notowań USD/PLN
Zarząd Spółki stosuje również politykę w tym zakresie na zasadach opisanych powyżej. Głównym
celem jest zabezpieczenie przyszłej ceny sprzedaży zapasu.
Wpływ na poszczególne pozycje sprawozdania finansowego zamkniętych i otwartych pozycji (bez
uwzględnienia skutków w podatku odroczonym) przedstawia poniższa tabela.
Tabela 10. Wynik na zrealizowanych transakcjach zabezpieczających ryzyko walutowe
Pozycja sprawozdania (w tys. PLN)
Stan na 31.12.2022
Stan na 31.12.2021
Otwarte pozycje:
całkowite dochody*
1 220
1 767
zobowiązania finansowe
-
-
aktywa finansowe
1 698
364
Wynik na zrealizowanych transakcjach ujęty
w przychodach ze sprzedaży:
(279)
(55)
* łącznie z wyceną otwartych transakcji forward
Pozycja sprawozdania (w tys. PLN)
Stan na 31.12.2022
Stan na 31.12.2021
Otwarte pozycje:
całkowite dochody
-4 782
-1 495
zobowiązania finansowe
5 144
2 454
aktywa finansowe
-
-
Wynik na zrealizowanych transakcjach ujęty
w przychodach ze sprzedaży:
6 393
-27 339

35
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Na dzień bilansowy Spółka posiadała otwarte transakcje zabezpieczające forward o najdalszym
terminie zapadalności 19.04.2023 r. wycenione na kwotę: +1 698 tys. PLN.
W celu ograniczenia ryzyka walutowego Spółka zgodnie z przyjętą strategią i instrukcją
zabezpieczeń, zabezpiecza ceny surowca w walucie PLN.
Ponadto ze względu na stosowanie odroczonych terminów płatności za swoje produkty
eksportowane, Spółka narażona jest na ryzyko zmian kursów walut pomiędzy momentem
wystawienia faktury a momentem wpływu należności z tej faktury. W ramach zaktualizowanej
polityki hedgingowej zabezpieczenie to odbywa się za pomocą zwykłych kontraktów typu forward
na okres zbieżny z okresem płatności za te faktury. Otwarte transakcje typu forward wyceniane są
w kapitałach Spółki za wyjątkiem transakcji dotyczących przyszłych należności, które wyceniane
są w wyniku działalności finansowej.
3.10. Przewidywana sytuacja finansowa Spółki.
Wpływ na przewidywaną sytuację finansową Spółki mają czynniki z bliższego oraz dalszego
otoczenia przedsiębiorstwa oraz wielkości makroekonomiczne ujmowane w perspektywie
krajowej i globalnej. W sposób szczególny sytuację finansową kształtują ceny ołowiu na
światowych giełdach, które są jedną z głównych determinant cen towarów i produktów
oferowanych przez Orzeł Biały S.A. Wartość rynkowa ołowiu związana jest również z głównymi
kursami walut, takimi jak kurs PLN/USD oraz PLN/EUR. Dzięki zastosowaniu systemu
zabezpieczania, Spółka ogranicza wpływ niekorzystnych różnic kursowych na działalności
handlowej. Poziom popytu kształtuje się w znacznym stopniu pod wpływem sytuacji w branży
motoryzacyjnej – podmioty z segmentu motoryzacji i automotive stanowią głównych odbiorców
towarów i produktów oferowanych przez Spółkę. Zmieniająca się sytuacja ekonomiczna,
występujące zjawiska rynkowe, zmiany globalnych cyklów koniunkturalnych oraz inne zdarzenia o
charakterze politycznym wpływają na rynki dóbr konsumpcyjnych, ceny surowców oraz nośników
energii. W szczególności, wpływ na działalność Emitenta może mieć sytuacja geopolityczna, w tym
zmiany w gospodarce światowej, jakie zachodzą w wyniku nieuzasadnionej agresji Rosji na
Ukrainę. Emitent, w sposób bieżący analizuje zachodzące zmiany i podejmuje działania mające na
celu dostosowanie działalności do zmieniających się realiów funkcjonowania.
Wpływ na działalność Spółki, w szczególności na ponoszone przez nią wydatki, może mieć również
dynamicznie zmieniające się otoczenie prawne. Nie można wykluczyć, że wraz ze zmianą
obowiązujących przepisów prawa, Emitent, w celu dostosowania swojej działalności do nowych
wymogów, będzie musiał ponieść dodatkowe koszty, co może mieć wpływ na wyniki finansowe
Spółki.
Wśród czynników mogących mieć wpływ na sytuację finansową Spółki w dłuższej perspektywie
wskazać należy również aktualne trendy w przemyśle motoryzacyjnym, które są związane z

36
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
rozwojem elektromobilności oraz zmieniającymi się technologiami wykorzystywanymi w
nowoczesnych pojazdach.
Na wyniki finansowe Spółki mogą mieć wpływ toczące postępowania, przykładowo kontrola
podatkowa Spółki, którą Emitent opisał w punkcie 2.6. Wskazanie istotnych postępowań toczących
się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji
publicznej. Emitent nie może również wykluczyć eskalacji działań zbrojnych Federacji Rosyjskiej czy
innych, niemożliwych na dzień dzisiejszy do przewidzenia wydarzeń.
W ocenie Zarządu, przewidywana sytuacja finansowa Spółki jest stabilna i nie występują przesłanki
powodujące zagrożenie kontynuowania działalności. Emitent w sposób bieżący identyfikuje nowe
ryzyka w otoczeniu przedsiębiorstwa oraz dokonuje oceny tych istniejących.
4. ZASADY ZARZĄDZANIA SPÓŁKĄ
4.1. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania w Spółce Orzeł Biały S.A. w okresie
sprawozdawczym oraz do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania.
W okresie sprawozdawczym w Spółce, poza zmianami związanymi z likwidacją spółek zależnych
opisanymi w punkcie 2.5. podpunkcie B. Inne zdarzenia, w tym o charakterze nietypowym mające
znaczący wpływ na działalność oraz wyniki finansowe Emitenta (…) niniejszego Sprawozdania oraz
wynikających z nich zmian kadrowych, w tym zmian związanych z przejęciem przez Orzeł Serwis
sp. z o.o. działalności remontowej, utrzymania ruchu i działalności laboratoryjnej, nie zaszły inne
istotne zmiany w podstawowych zasadach zarządzania obowiązujących w Spółce.
W okresie sprawozdawczym, jak i do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania, w Orzeł Biały
S.A. wystąpiły zmiany w składzie Rady Nadzorczej i Zarządu Spółki, które Emitent szczegółowo
opisał w Oświadczeniu o stosowaniu ładu korporacyjnego w Orzeł Biały S.A., który stanowi załącznik
do niniejszego Sprawozdania.
Podstawowymi dokumentami regulującymi zasady zarządzania w Spółce są: Statut Spółki,
Regulamin Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy, Regulamin Rady Nadzorczej, Regulamin
Zarządu oraz inne dokumenty wewnętrzne.
W odniesieniu do istotnych zmian w dokumentach Spółki, w okresie sprawozdawczym oraz do
dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania nie nastąpiły zmiany Statutu Spółki.
4.2. Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści osób zarządzających i nadzorujących Spółkę
Orzeł Biały S.A.
Tabela 11. Wysokość wynagrodzeń Członków Zarządu Orzeł Biały S.A. z tytułu wykonywania
funkcji Członka Zarządu Orzeł Biały S.A. za rok 2022 r.

37
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Nazwisko,
imię
Funkcja
Wynagrodzenie
zasadnicze
w PLN
Nagroda roczna
Wartość innych
świadczeń
Sznajder
Konrad
Prezes
Zarządu
1 080 000,00
3 240 000,00
0,00
Czeszak
Sławomir
Wiceprezes
Zarządu
611 170,96
500 000,00
16 681,50
Lewicki
Tomasz
Wiceprezes
Zarządu
550 687,09
425 000,00
0,00
Ireneusz
Staniewski
Wiceprezes
Zarządu
487 300,00
300 000,00
11 881,50
* powyższe wynagrodzenie z tytułu premii i nagród dotyczy premii rocznej za rok 2022
W okresie sprawozdawczym członkowie Zarządu Emitenta pełnili funkcje w organach jednostek
zależnych.
Do dnia 28.06.2022 r., tj. do dnia otwarcia procesu likwidacji spółki zależnej Pumech sp. z o.o. w
likwidacji, w skład Zarządu tej Spółki wchodzili Pan Tomasz Lewicki (Prezes Zarządu), Pan Ireneusz
Staniewski (Wiceprezes Zarządu) oraz Pan Sławomir Czeszak (Wiceprezes Zarządu).
W dniu 28.06.2022 r. Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników Pumech sp. z o.o. w likwidacji
podjęło uchwałę na mocy której, powołało Pana Tomasza Lewickiego do pełnienia funkcji
Likwidatora Spółki.
W dniu 09.03.2022 r. Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników Green – Lead sp. z o.o. (obecnie
Orzeł Serwis sp. z o.o. ) powołało pana Sławomira Czeszaka do Zarządu Spółki i powierzyło mu
funkcję Prezesa Zarządu.
W dniu 19.10.2022 r. Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników spółki Green – Lead sp. z o.o.
(obecnie Orzeł Serwis sp. z o.o.) powołało pana Ireneusza Staniewskiego do Zarządu Spółki i
powierzyło mu funkcję Wiceprezesa Zarządu.
Członkowie Zarządu Orzeł Biały S.A. nie pobierają wynagrodzenia z tytułu sprawowania funkcji w
jednostkach zależnych.

38
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Tabela 12. Wysokość wynagrodzeń Członków Rady Nadzorczej Orzeł Biały S.A. z tytułu
wykonywania funkcji Członka Rady Nadzorczej w Orzeł Biały S.A. w 2022 roku.
Lp.
Nazwisko, imię
Stanowisko
Wynagrodzenie w PLN
1.
Zdrojewski Adam
Przewodniczący Rady
Nadzorczej
94 900,00
2.
Hulbój Michał
Członek Rady Nadzorczej
Przewodniczący Komitetu
Audytu
74 022,00
3.
Jakubowska Iwona
Członek Rady Nadzorczej
36 062,00
4.
Iwińska – Mielniczuk
Marzanna
(do 27.01.2022 r.)
Członek Rady Nadzorczej
Wiceprzewodnicząca Komitetu
Audytu
5 095,16
5.
Mielniczuk Michał
(od 27.01.2022 r.)
Członek Rady Nadzorczej
Wiceprzewodniczący Komitetu
Audytu
69 115,55
6.
Sankowski Tomasz
Członek Rady Nadzorczej
Członek Komitetu Audytu
42 388,67
7.
Zacharkiewicz Karol
(od 20.01.2022)
Członek Rady Nadzorczej
34 315,23
W okresie sprawozdawczym Członkowie Rady Nadzorczej Orzeł Biały S.A. nie sprawowali funkcji
w organach jednostek zależnych oraz nie pobierali wynagrodzenia od jednostek zależnych.
4.3. Umowy zawarte pomiędzy Spółką Orzeł Biały S.A. a osobami zarządzającymi,
przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego
stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu
połączenia Emitenta przez przejęcie.
Warunki współpracy określone pomiędzy zarządzającymi, a Spółką zawierają postanowienia,
zgodnie z którymi każda ze stron może zakończyć współpracę z zachowaniem trzy lub
sześciomiesięcznego okresu wypowiedzenia. Powyższe umowy nie przewidują rekompensaty w
przypadku rezygnacji lub zwolnienia bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie
nastąpi z powodu połączenia Spółki przez przejęcie.
4.4. Zobowiązania wynikające z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych
osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz
o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami.
W Spółce nie występują zobowiązania wynikające z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze
dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących,
jak i nie wystąpiły zobowiązania zaciągnięte w związku z tymi emeryturami.

39
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
5. INFORMACJE O AKCJACH ORAZ INNYCH PAPIERACH WARTOŚCIOWYCH SPÓŁKI ORZEŁ
BIAŁY S.A.
5.1. Określenie łącznej liczby i wartości nominalnej wszystkich akcji (udziałów) Spółki oraz akcji
i udziałów w jednostkach powiązanych Spółki będących w posiadaniu osób zarządzających
i nadzorujących (dla każdej osoby oddzielnie).
Według wiedzy Emitenta osoby zarządzające i nadzorujące na dzień zatwierdzenia niniejszego
Sprawozdania nie posiadają akcji Orzeł Biały S.A. ani uprawnień do nich oraz nie posiadają akcji ani
udziałów w podmiotach powiązanych.
5.2. Informacje o znanych Spółce umowach (w tym również zawartych po dniu bilansowym),
w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez
dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy.
Emitent nie ma wiedzy na temat umów (w tym również zawartych po dniu bilansowym), w wyniku
których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez
dotychczasowych akcjonariuszy.
5.3. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych.
W Spółce Orzeł Biały S.A. w 2022 r. oraz do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania nie
funkcjonował system kontroli programów akcji pracowniczych.
5.4. Informacje o nabyciu udziałów (akcji) własnych, a w szczególności celu ich nabycia, liczbie
i wartości nominalnej, ze wskazaniem, jaką część kapitału zakładowego reprezentują, cenie
nabycia oraz cenie sprzedaży tych udziałów (akcji) w przypadku ich zbycia.
W okresie sprawozdawczym oraz do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania Emitent nie
dokonywał nabycia akcji własnych.
5.5. W przypadku emisji papierów wartościowych w okresie objętym raportem – opis
wykorzystania przez Spółkę Orzeł Biały S.A. wpływów z emisji do chwili sporządzenia
sprawozdania z działalności.
W okresie sprawozdawczym oraz do dnia zatwierdzenia niniejszego Sprawozdania Emitent nie
dokonywał emisji, wykupu i spłaty dłużnych oraz kapitałowych papierów wartościowych.
6. RYZYKA I ZAGROŻENIA ORAZ STRATEGIA I PERSPEKTYWY ROZWOJU SPÓŁKI ORZEŁ
BIAŁY S.A.
6.1. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń.
Ryzyka związane z inwazją Federacji Rosyjskiej na Ukrainę
Emitent identyfikuje ryzyka gospodarcze związane z inwazją Federacji Rosyjskiej na Ukrainę, które
mogą mieć wpływ na działalność Spółki, a w szczególności na wyniki finansowe i dalsze

40
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
perspektywy rozwoju. Działania wojenne oraz stosowane sankcje gospodarcze mają wpływ na
dużą zmienność cen i dostępność nośników energii, w szczególności gazu zmiennego i ropy
naftowej.
W związku z wprowadzonymi sankcjami gospodarczymi, Spółka zauważa również wąskie gardła w
międzynarodowych łańcuchach dostaw oraz możliwe braki w zaopatrzeniu dla części przemysłu.
Rynki wschodnie są istotnym źródłem materiałów potrzebnych do procesów produkcyjnych takich
jak antracyt czy złom żelaza. Powstałe ograniczenia w imporcie tych materiałów a także wzrost cen
w sposób bezpośredni mają wpływ na działalność Spółki.
W ocenie Emitenta realnym ryzykiem związanym z wojną na Ukrainie, pozostaje również ryzyko
powstania braków w dostawach gazu w związku z aktualną sytuacją geopolityczną. W przypadku
znacznego ograniczenia, lub znaczących przerw w dostawie gazu, Spółka może zostać zmuszona
do czasowego zawieszenia w części lub w całości swojej działalności produkcyjnej.
Orzeł Biały S.A. w sposób bieżący analizuje ryzyko związane z dalszym rozwojem wojny w Ukrainie.
W celu zabezpieczenia Spółki przed negatywnymi efektami, Zarząd Spółki jest w stałym kontakcie
z kluczowymi dostawcami nośników energii, głównymi dostawcami i odbiorcami produktów
Spółki, jednak w związku z nieprzewidywalnością przyszłych wydarzeń, Emitent nie może
wykluczyć, że ryzyka związane z wojną na Ukrainie, będą miały wpływ na otoczenie i warunki
działalności Orzeł Biały S.A.
Ryzyko związane z pandemią COVID–19
W okresie sprawozdawczym, Spółka nie odnotowała istotnego wpływu pandemii COVID – 19 na
działalność Spółki. Czynniki związane z pandemią, takie jak zerwanie globalnych łańcuchów
dostaw lub powstawanie wąskich gardeł w przemyśle, zostały w sposób zauważalny ograniczony
zarówno w skali lokalnej jak i globalnej. Emitent nie może jednoznacznie wykluczyć ewentualnego
wpływu pandemii w przyszłości, jednakże na dzień dzisiejszy, w ocenie Emitenta ryzyko związane
z dalszym rozwojem pandemii jest znikome.
Ryzyko dekoniunktury globalnej, a zwłaszcza dekoniunktury w przemyśle samochodowym
Działalność Spółki, związana jest przede wszystkim z produkcją ołowiu. Obecnie ponad 90%
przychodów ze sprzedaży Spółki generowane jest przez sprzedaż wyrobów producentom
akumulatorów, dlatego działalność Orzeł Biały S.A. zależy w znacznym stopniu od sytuacji branży
motoryzacyjnej. Czynniki makroekonomiczne wpływają na zapotrzebowanie na produkty
głównych odbiorców Emitenta poprzez kształtowanie popytu na dobra konsumpcyjne, w tym
samochody. W związku z powyższym Emitent uwzględnia wpływ sytuacji gospodarczej w Polsce
na działalność Spółki. Przynależność Polski do Unii Europejskiej oraz postępująca globalizacja
światowych rynków sprawia, że popyt na produkty Orzeł Biały S.A. kształtowany jest również pod
wpływem koniunktury globalnej. Nie można wykluczyć, że nastąpi ogólnoświatowy kryzys
gospodarczy, czy załamanie gałęzi przemysłu motoryzacyjnego. Jednocześnie, występujące w

41
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
ramach rynku trendy, takie jak rozwój elektromobilności oraz innowacje technologiczne w zakresie
produkcji akumulatorów mogą wpłynąć na poziom popytu na baterie kwasowo–ołowiowe.
Konieczność znalezienia przez Spółkę nowych odbiorców na produkty lub sprzedaż ołowiu
bezpośrednio na LME, mogłaby spowodować obniżenie premii handlowych, a przez to wpłynąć
niekorzystnie na osiągane przychody i wyniki.
Ryzyko związane z konkurencją
Krajowy rynek producentów ołowiu obecnie skoncentrowany jest głównie w działalności kilku
podmiotów. Konkurencję Spółki stanowią firmy wywożące surowce ołowionośne za granicę oraz
przetwarzające je na rynku polskim. Uruchomienie nowych zakładów w branży może spowodować
zaostrzenie konkurencji, co w konsekwencji mogłoby odbić się niekorzystnie na działalności Spółki
oraz osiąganych przez nią wynikach. Orzeł Biały S.A. ograniczając ryzyko związane z konkurencją,
od wielu lat wypracowuje opinię wiarygodnego dostawcy i odbiorcy, zarówno pod względem
jakości, jak i terminowości dostaw/odbiorów. Potwierdzeniem tego jest zarejestrowana od 2010
roku na Londyńskiej Giełdzie Metali marka ołowiu Orzeł Biały S.A. (Brand) pod nazwą EAGLE 9997,
która zapewnia możliwość handlu ołowiem bezpośrednio na londyńskiej giełdzie LME. Ponadto
Emitent wychodząc naprzeciw oczekiwaniom klientów, zainwestował w zaplecze do prowadzenia
prac badawczo-rozwojowych. Działania te mają na celu rozwój aktualnej oferty oraz wdrażanie
nowych produktów w dziedzinie produkcji ołowiu rafinowanego i jego stopów, a także
wprowadzenie technologii bardziej zaawansowanych technicznie przy jednoczesnym ograniczeniu
ich oddziaływania na środowisko naturalne. Dzięki tym działaniom Orzeł Biały S.A. staje się
bardziej atrakcyjny w ramach swojej branży i ogranicza tym samym ryzyko związane z
konkurencją.
Ryzyko związane ze szkodami górniczymi
Zakłady Spółki znajdują się na terenach, na których potencjalnie może być lub była prowadzona
działalność górnicza. W związku z tym istnieje ryzyko powstania szkód górniczych na gruntach
i nieruchomościach zabudowanych budynkami Spółki. Co do zasady, za szkody wynikające z
działalności górniczej odpowiedzialne są podmioty zajmujące się wydobyciem węgla lub podmioty
zarządzające majątkiem kopalń. Nie można jednak wykluczyć, że odszkodowanie nie zostanie
przyznane lub zostanie przyznane w innej, mniejszej wysokości lub zostanie Spółce przekazane po
długim okresie, poprzedzonym postępowaniem sądowym. Zwrócić należy również uwagę, że
odszkodowanie nie obejmuje zwykle kosztów utraconych korzyści, a te w przypadku Spółki, mogą
być niewspółmiernie wysokie w porównaniu do faktycznych szkód czy kosztów odtwarzania
majątku. Każda taka sytuacja może niekorzystnie odbić się na osiąganych przez Spółkę wynikach.
Ryzyko związane z dużą awarią
Działalność Spółki Orzeł Biały S.A., jak każdej spółki produkcyjnej, opiera się na prawidłowo
działających maszynach i urządzeniach. Nie można wykluczyć zaistnienia poważnej awarii
powodującej przejściowe ograniczenie możliwości wytwórczych Spółki lub uniemożliwiającej
prawidłowe działanie zakładu. Sytuacja taka może spowodować przerwy w produkcji, a w

42
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
konsekwencji utratę lub ograniczenie posiadanych kontraktów, co z kolei może niekorzystnie
wpłynąć na osiągane przez Spółkę przychody i wyniki. Spółka ogranicza wystąpienie niniejszego
ryzyka poprzez budowanie wewnętrznej struktury utrzymania ruchu, opracowywanie i wdrażanie
procedur postępowania na wypadek wystąpienia awarii oraz poprzez tworzenie rezerwy
technologicznej.
Ryzyko związane z ograniczeniami dostaw gazu i energii elektrycznej
Głównymi źródłami energii w procesach hutniczych są gaz i energia elektryczna, których dostawy
realizowane są przez podmioty zewnętrzne. W związku z dużą zmiennością cen nośników energii,
Spółka nie może wykluczyć, że koszty z nimi związane będą miały istotny wpływ na wyniki
finansowe. Ponadto, w związku z agresją Rosji, możliwe jest powstanie czasowych przerw w
dostawach lub zwiększonych kosztów zaopatrzenia w gaz ziemny.
Umowy z dostawcami nakładają na Spółkę obowiązek ograniczania poboru czynników
energetycznych, w sytuacji deficytu energii na krajowym rynku, na zasadach obowiązujących
wszystkich krajowych odbiorców przemysłowych. Istnieje ryzyko, że przy wprowadzeniu
ograniczeń dostaw jednego z mediów, nastąpi spadek zdolności produkcyjnych, a w konsekwencji
zmniejszenie produkcji, co mogłoby mieć wpływ na wynik finansowy Spółki. Ponadto istotny
wpływ na ceny nośników energii mają ryzyka związane z agresją Federacji Rosyjskiej na Ukrainę,
które zostały szerzej scharakteryzowane powyżej.
Ryzyko kadrowe
Działalność Orzeł Biały S.A. uzależniona jest od jakości pracy jej pracowników i kierownictwa.
Zarząd Orzeł Biały S.A. nie może zapewnić, że ewentualne zmiany kadrowe nie będą skutkowały
utratą części wiedzy eksperckiej oraz potrzebą wypracowania nowych standardów funkcjonowania
organizacji. Spółka dokłada wszelkich starań, aby prowadzone procesy rekrutacyjne pozwoliły na
wyłonienie najlepszych kandydatów, których zaangażowanie pozwoli na ciągły rozwój
przedsiębiorstwa. Jednocześnie, w związku z obserwowaną w ostatnich latach sytuacją na rynku
pracy, skutkującą większymi trudnościami z pozyskaniem wykfalifikowanej kadry technicznej,
Spółka nie może wykluczyć wystąpienia zagrożeń w obszarze produkcyjnym. W celu eliminacji
ryzyka związanego z utratą kluczowych umiejętności, Orzeł Biały stale inwestuje w rozwój
kompetencji swoich pracowników.
Ryzyko związane z rekultywacją gruntów
Lokalizacja, w której Spółka prowadzi obecnie swoją działalność była w przeszłości terenem, na
którym prowadzono działalność górniczą oraz związaną z nią eksploatację gruntów. Orzeł Biały
S.A. jest podmiotem prowadzącym działalność gospodarczą związaną z oddziaływaniem na
środowisko naturalne. Trzon regulacji dotyczących instrumentów ochrony środowiska zawiera
ustawa z dnia 27.04.2001 r. Prawo ochrony środowiska, gdzie przewidziano szereg instrumentów,
które mają zapewnić dostateczną ochronę środowiska naturalnego. Co do zasady, zgodnie z
ustawą z dnia 13.04.2007 r. o zapobieganiu szkodom w środowisku i ich naprawie, w przypadku

43
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
wystąpienia bezpośredniego zagrożenia szkodą lub wystąpienia szkody w środowisku,
odpowiedzialność ponosi podmiot korzystający ze środowiska, który jest obowiązany niezwłocznie
podjąć odpowiednio działania zapobiegawcze czy naprawcze. Przedsiębiorcy, tacy jak Orzeł Biały
S.A., prowadzący działalność na terenach uprzednio przez dziesięciolecia eksploatowanych przez
przemysł ciężki, w tym w szczególności górniczy, mogą być zobowiązani do dokonania remediacji
gruntów zajętych przez swoją działalność, mimo że często do zanieczyszczenia gruntu nie
przyczynili się w stopniu znacznym. Przeprowadzenie remediacji takich terenów jest operacją
kosztowną oraz długotrwałą. W dniu 04.10.2017 r. Emitent otrzymał Decyzję Regionalnego
Dyrektora Ochrony Środowiska w Katowicach, zwalniającą z obowiązku przeprowadzenia
remediacji ze względu na historyczne zanieczyszczenia powierzchni ziemi na nieruchomości
składającej się z działki o nr ewd. 365/ 6 obręb 0013 położonej przy ul. Siemianowickiej w Bytomiu.
W wyniku wydanej decyzji, ryzyko to jest minimalne do czasu zmiany sposobu zagospodarowania
w/w terenu. W dniu 31.05.2017 r. Regionalny Dyrektor Ochrony Środowiska w Katowicach decyzją
nr WSI.511.8.2016.KN ustalił plan remediacji historycznego zanieczyszczenia powierzchni ziemi na
terenie Zakładu Orzeł Biały S.A. w Piekarach Śląskich przy ul. Roździeńskiego 24. Zgodnie z decyzją
usunięcie zanieczyszczenia zostanie odłożone do czasu zakończenia eksploatacji instalacji. Do
czasu zakończenia instalacji zanieczyszczenie będzie kontrolowane poprzez prowadzenie badań
zanieczyszczenia gleby i ziemi co 10 lat począwszy od maja 2027 roku.
Ryzyko związane z terminem obowiązywania umów handlowych Spółki Orzeł Biały S.A.
Spółka jest stroną kilku umów sprzedaży z największymi Odbiorcami Spółki. Większość
przedmiotowych umów jest realizowana na podstawie bieżących zamówień klientów, a kontrakty
są podpisywane w ciągu roku w trakcie trwania współpracy. W związku z tym istnieje potencjalne
ryzyko niewywiązania się z poczynionych ustaleń między stronami. Cena poszczególnych partii
towaru dostarczanych przez Spółkę jest każdorazowo ustalana w oparciu o średnią miesięcznych
oficjalnych notowań ołowiu na Londyńskiej Giełdzie Metali.
Ryzyko związane z notowaniem ołowiu na Londyńskiej Giełdzie Metali Nieżelaznych –
London Metal Exchange (LME)
Cena ołowiu na świecie ustalana jest w warunkach rynkowych i zależna jest m. in. od popytu i
podaży tego surowca. Podstawowe znaczenie dla ceny ołowiu ma jego notowanie na Giełdzie
Metali Nieżelaznych w Londynie – LME. Ewentualne spowolnienie w branży motoryzacyjnej, z
którą związana jest działalność Spółki oraz spadki cen ołowiu na LME to jedne z czynników, które
wpływają na działalność Spółki. Istnieje w związku z tym ryzyko, że w przypadku załamania się
popytu na ołów oraz trwałego spadku jego notowań, Spółka będzie uzyskiwać niższą różnicę
pomiędzy ceną sprzedaży swoich produktów a ceną kupna ołowiu w surowcu i w konsekwencji
wyniki finansowe osiągane przez Spółkę ulegną pogorszeniu. Częściowe zmniejszenie ryzyka
związanego z notowaniami ołowiu następuje dzięki wdrożeniu strategii zabezpieczenia tego
ryzyka przy pomocy instrumentów finansowych.
Ryzyko związane z nasileniem eksportu złomu akumulatorowego

44
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Złom akumulatorowy jest traktowany jako odpad niebezpieczny. W związku z tym, zarówno w celu
jego przywozu, jak i wywozu z terytorium Polski konieczne jest uzyskanie odpowiedniego
zezwolenia właściwego organu wysyłki, miejsca przeznaczenia i tranzytu. Ze względu na fakt, iż
producenci ołowiu w innych krajach traktują import zużytych akumulatorów jako uzupełnienie ich
podstawowych źródeł dostaw, mogą oni zaoferować wyższe ceny niż odbiorcy krajowi, co może
zachęcić do sprzedaży złomu akumulatorowego za granicę. Działanie takie powoduje zmniejszenie
podaży zużytych akumulatorów w Polsce, a w konsekwencji może doprowadzić do wzrostu cen
tego surowca i zaostrzenia konkurencji w zakresie pozyskiwania materiału pomiędzy
producentami ołowiu, co może niekorzystnie wpłynąć na działalność handlową, sytuację finansową
oraz osiągane wyniki Spółki.
Ryzyko związane ze zmianą technologii produkcji akumulatorów
Zarząd nie może wykluczyć, że technologia produkcji akumulatorów ulegnie zmianie i akumulatory
kwasowo-ołowiowe zostaną zastąpione innymi, niezawierającymi ołowiu. W przypadku zmiany
technologii dostęp Emitenta do surowca, jak i popyt na jego produkty, mógłby się znacznie
zmniejszyć, co mogłoby wpłynąć istotnie na pogorszenie sytuacji finansowej Spółki.
Ryzyko związane z rozwojem trendu elektromobilności
Czynnikiem mogącym mieć wpływ na wyniki finansowe Spółki jest rozwój elektromobilności oraz
związane z nim trendy produkcyjne. Prawie wszystkie największe koncerny samochodowe
zapowiadają w swoich planach rozwojowych wprowadzenie do sprzedaży samochodów
elektrycznych. Zmiana trendów w branży motoryzacyjnej może wiązać się ze spadkiem
popularności pojazdów wykorzystujących baterie kwasowo–ołowiowe, co w perspektywie
wieloletniej może wpłynąć na potrzebę poszukiwania przez Spółkę alternatywnych ścieżek
rozwoju.
Ryzyko związane z notowaniami walut
Ze względu na formuły cenowe obowiązujące na rynku zarówno po stronie skupu, jak i sprzedaży,
Spółka ma otwartą pozycję walutową w stosunku do USD, a co za tym idzie jest narażona na
czynniki ryzyka z tym związane. Zmiany kursów walut mogą więc wpłynąć na osiągane przez Spółki
wyniki.
W szczególności spadek kursu dolara może negatywnie wpłynąć na osiągane wyniki finansowe.
Częściowe zmniejszenie ryzyka związanego z notowaniami dolara następuje dzięki wdrożeniu
strategii zabezpieczenia tego ryzyka przy pomocy instrumentów finansowych.
Ryzyko związane z otoczeniem prawnym
Regulacje prawne w Polsce zmieniają się bardzo często. Ryzyko mogą więc stanowić zmiany
przepisów prawa lub różne jego interpretacje. Dotyczy to m.in. uregulowań i interpretacji
przepisów podatkowych, uregulowań dotyczących prawa handlowego, przepisów prawa pracy i
ubezpieczeń społecznych,

45
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
a zwłaszcza uregulowań dotyczących prawa ochrony środowiska. Również prawo ochrony
środowiska stanowione przez organy Unii Europejskiej podlega ciągłej ewolucji, także w zakresie
gospodarowania odpadami. Każda zmiana powszechnie obowiązujących przepisów prawa, a w
szczególności podnoszenie lub obniżanie wymogów z zakresu ochrony środowiska stawianych
przedsiębiorcom, może wywierać negatywne skutki na działalność Spółki, przykładowo poprzez
wzrost kosztów jej funkcjonowania lub utratę konkurencyjności.
Ponadto, zmiany przepisów i możliwe ryzyko długotrwałości procedur uzyskiwania decyzji
administracyjnych mogą doprowadzić do sytuacji, w której wystąpią opóźnienia w uruchamianiu
poszczególnych inwestycji. Może to pociągnąć za sobą konieczność poniesienia podwyższonych
opłat i kar administracyjnych, ograniczenia w produkcji, zmniejszenia sprzedaży, a w konsekwencji
może to negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe.
Ryzyko związane z obowiązkami wynikającymi z Rozporządzenia w sprawie „REACH”
Rozporządzeniem (WE) nr 1907/2006 Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 18.12.2006 r. w
sprawie rejestracji, oceny, udzielania zezwoleń i stosowanych ograniczeń w zakresie chemikaliów
(REACH), utworzenia Europejskiej Agencji Chemikaliów, zmieniające dyrektywę 1999/45/WE oraz
uchylające rozporządzenie Rady (EWG) nr 793/93 i rozporządzenie Komisji (WE) nr 1488/94, jak
również dyrektywę Rady 76/769/EWG i dyrektywy Komisji 91/155/EWG, 93/67/EWG, 93/105/WE i
2000/21/WE (zwane dalej: Rozporządzeniem REACH) wprowadzone zostały zasady i procedury
postępowania w sprawie rejestracji, oceny, udzielania zezwoleń i stosowania ograniczeń w zakresie
chemikaliów (REACH). Zakres procedur rozporządzenia REACH obejmuje również niektóre
substancje, preparaty i wyroby będące produktami przemysłu metali nieżelaznych.
W 2018 r. Europejska Agencja Chemikaliów (dalej: ECHA) rozpoczęła procedurę, która ma na celu
wpisanie ołowiu do załącznika XIV Rozporządzenia REACH – do wykazu substancji podlegających
procedurze udzielenia zezwoleń. Jeżeli substancja zostanie wprowadzona do załącznika
XIV rozporządzenia REACH, wówczas każdy producent lub importer chcący wprowadzać ją do
obrotu, będzie musiał złożyć do ECHA wniosek o udzielenie zezwolenia dla określonych
zastosowań takiej substancji.
Ponadto, trwające prace mają na celu również zmiany dotychczasowych norm dla stężenia ołowiu
we krwi. Zgodnie z proponowanymi zmianami, znacznie zaostrzającymi aktualne normy
najwyższego dopuszczalnego stężenia (NDS) oraz dopuszczalnego stężenia w materiale biologicznym
(DSB) nowe, restrykcyjne wymagania, w połączeniu z wysokim tłem narażenia na ołów wśród
mieszkańców konurbacji górnośląskiej, mogą w sposób istotny wpłynąć na funkcjonowanie
procesów produkcyjnych oraz politykę kadrową Spółki.
Zakończenie procedury i wpisanie ołowiu do załącznika XIV Rozporządzenia REACH będzie się
wiązało dla Emitenta z koniecznością uzyskania zezwoleń oraz poniesienia w związku z tym
dodatkowych kosztów. Brak uzyskania zezwolenia jest równoznaczny z zakazem wprowadzania
ołowiu do obrotu i jego stosowaniem.

46
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
6.2. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju Spółki
Orzeł Biały S.A.
A. Czynniki zewnętrzne
Uwarunkowania makroekonomiczne i sytuacja w Polsce i na świecie
Na Spółkę ma wpływ wiele czynników zewnętrznych, najistotniejsze zostały opisane w punkcie
2.5. A. Charakterystyka czynników makroekonomicznych, które mają istotny wpływ na działalność
Emitenta, a także w punkcie 3.9. Informacje o instrumentach finansowych ( … ), oraz punkcie 6.1. Opis
istotnych czynników ryzyka i zagrożeń niniejszego Sprawozdania.
Uwarunkowania wynikające z agresji Federacji Rosyjskiej na Ukrainę
Jednym z czynników kształtujących otoczenie Spółki są ryzyka związane z agresją Federacji
Rosyjskiej na Ukrainę, które Emitent szczegółowo scharakteryzował w pkt. 6.1. Opis istotnych
czynników ryzyka i zagrożeń niniejszego Sprawozdania.
Zmiany przepisów i regulacji w zakresie ochrony środowiska, pozyskiwania środków na
badania i rozwój, uzyskiwania patentów.
Spółka na bieżąco monitoruje i dostosowuje swoje wewnętrzne procedury do zmian przepisów
i regulacji w zakresie ochrony środowiska, jak również monitoruje możliwość pozyskania środków
na badania i rozwój oraz czyni starania w celu uzyskania patentów. Działania te sprzyjają wdrażaniu
nowych, bardziej zaawansowanych technologii przy jednoczesnym ograniczeniu ich oddziaływania
na środowisko naturalne.
Spółka monitoruje zmiany w zakresie regulacji dotyczących środowiska naturalnego, w tym w
szczególności związanymi z pracami nad wpisaniem ołowiu na listę substancji ujętych w załączniku
XIV rozporządzenia REACH.
Pojawienie się nowych technologii w branży hutniczej metali nieżelaznych
W związku z rozwojem przemysłu hutniczego, w tym hutnictwa metali nieżelaznych, możliwe jest
pojawienie się nowych technologii, których wdrożenie będzie wymagało poniesienia nakładów
finansowych oraz wdrożenia odpowiednich zmian w istniejącym procesie produkcji.
Ograniczenie dostępu do podstawowych surowców odpadowych będących podstawą
recyklingu
Wzrost cen surowców spowodowany spadkiem podaży złomu akumulatorowego na rynku,
pojawienie się nowych konkurencyjnych podmiotów i swobodny przepływ odpadów w ramach UE,
może mieć wpływ na dostępność surowców do produkcji. Nie można także wykluczyć sytuacji, w
której ilość pozyskiwanych odpadów ołowionośnych lub ich dostępność może się zmniejszyć np.
w wyniku zaostrzenia regulacji prawnych, bądź z powodu zmian technologicznych.

47
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Wzrost cen energii
Energia w procesach hutniczych jest jednym z podstawowych kosztów produkcji. Jedynym
możliwym sposobem na kompensację rosnących cen energii w Spółce jest optymalizacja zużycia
energii, ciągłe monitorowanie założonych wskaźników zużycia oraz wprowadzanie nowoczesnych
technologii o mniejszym zużyciu energii.
Efekt skali
Hutnictwo należy do dojrzałych gałęzi przemysłu o dużym znaczeniu korzyści skali i produkuje w
dużej mierze dobra niemarkowe. Ze względu na skomplikowane procesy produkcyjne, wysokie
koszty wejścia na rynek oraz produkcję masową, możliwe jest osiąganie przez przedsiębiorstwa z
segmentu hutnictwa korzyści związanych ze skalą produkcji. Konkurencja na rynku charakteryzuje
się dużym zróżnicowaniem produktów, stosowaniem strategii cenowych oraz wprowadzaniem
innowacji.
Główny typ innowacji jest zorientowany procesowo i nakierowany jest na obniżkę kosztów
produkcji. Przykładem tego typu działań jest wdrażany w Spółce, głównie w obszarze produkcji, jak
i obszarach okołoprodukcyjnych, program Lean Manufacturing.
B. Czynniki wewnętrzne
Zdolność do wprowadzania zmian
Zdolność do wprowadzania zmian zależna jest od stopnia przygotowania potencjału kadrowego
do planowanych zmian oraz poziomu motywacji, który widoczny jest w stopniu zaangażowania w
trakcie procesu. Spółka Orzeł Biały S.A. nieustannie dba o podwyższanie kwalifikacji swoich
pracowników oraz ich motywowanie, dzięki czemu aktywnie współuczestniczą w procesie rozwoju
zakładu oraz działaniach o charakterze innowacyjnym, co pozwala Spółce elastycznie
dostosowywać się do ciągłych zmian w otoczeniu.
Poziom wiedzy technicznej i technologicznej
Orzeł Biały S.A. posiada kadrę pracowniczą o dużym potencjale wiedzy technicznej
i technologicznej. Stan wiedzy jest systematycznie podnoszony poprzez szkolenia indywidualne w
ramach planów szkoleń, prace zespołowe, uczestnictwo w pracach koła Stowarzyszenia Inżynierów
i Techników Metali Nieżelaznych (SITMN), a także poprzez współpracę z jednostkami badawczymi
oraz uczelniami wyższymi.
Umiejętność współpracy z instytucjami naukowo-badawczymi
Współpraca z ośrodkami naukowo-badawczymi opiera się na formule uzyskania obustronnych
korzyści. Takie zorientowanie na wspólny cel pozwala na zrównoważony rozwój instytucji
badawczej i Spółki. Udział w konferencjach naukowo-technicznych organizowanych przez znane
polskie uczelnie, jak Politechnika Śląska, czy Akademia Górniczo-Hutnicza w Krakowie, owocuje

48
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
nawiązywaniem kontaktów, które mogą przerodzić się w długoletnią współpracę na różnych
płaszczyznach. Współpraca z ośrodkami naukowymi daje możliwość poszukiwania, a następnie
wdrażania nowoczesnych, innowacyjnych rozwiązań, co w przyszłości przyczynić się może do
wzrostu konkurencyjności.
Ograniczenie emisji do środowiska
Spółka, w trosce o jakość otoczenia przedsiębiorstwa, nieustannie realizuje plany związane ze
skutecznym ograniczaniem emisji w celu poprawy jakości środowiska. Orzeł Biały planując nowe
inwestycje, poprzez wdrażanie nowoczesnych rozwiązań technicznych i technologicznych, ma na
celu ograniczanie oddziaływania na środowisko naturalne dostosowując się jednocześnie do
nowych regulacji prawnych związanych z ochroną środowiska.
Sprawność realizacji planów inwestycyjnych i rozwojowych
Kompetentna kadra pracownicza Spółki oraz wdrożone zaawansowane procedury umożliwiają
skuteczne planowanie, zarządzanie i realizację projektów badawczo–rozwojowych i
inwestycyjnych. Spółka posiada przeszkoloną kadrę w zakresie zarządzania projektami oraz
doświadczonych liderów projektów.
6.3. Informacje o przyjętej strategii rozwoju Emitenta i jego Grupy Kapitałowej oraz
działaniach podjętych w ramach jej realizacji w okresie objętym raportem wraz z opisem
perspektyw rozwoju działalności emitenta co najmniej w najbliższym roku obrotowym.
Strategia Spółki opiera się na kilku kluczowych założeniach:
I. poprawianie zyskowności,
II. koncentracja na podstawowej działalności, którą jest recykling i produkcja ołowiu poprzez:
➢ zapewnienie wartościowych towarów i usług,
➢ poprawa efektywności oraz wykorzystanie i zwiększanie zdolności produkcyjnych
w zakresie recyklingu,
➢ optymalizacja kosztów,
➢ najwyższe standardy w zakresie ochrony środowiska i BHP,
➢ profesjonalizacja organizacji,
➢ wchodzenie na rynki międzynarodowe i uniezależnianie się od lokalnego rynku,
➢ zwiększanie udziału wysoko przetworzonych produktów, zapewniających najwyższą
premię handlową (nowoczesne stopy do zaawansowanych technologicznie
akumulatorów).
Ideą przyświecającą działalności Orzeł Biały S.A. jest budowanie wartości Spółki poprzez
dostarczanie wysokiej jakości produktów z wykorzystaniem najlepszej dostępnej wiedzy i
zastosowaniu czystych technologii.

49
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Inwestycje realizowane przez Spółkę od kilku lat umożliwiają skuteczną realizację tych założeń,
przyczyniając się do wzrostu udziału rynkowego i konkurencyjności Spółki.
W 2022 roku Emitent podejmował szereg działań związanych z realizacją celów strategicznych.
Dzięki działalności Ośrodka Badawczo–Rozwojowego możliwe było opracowanie nowych
receptur, a w konsekwencji lepsze dopasowanie oferty Emitenta do wymogów odbiorców. W roku
sprawozdawczym, Orzeł Biały S.A. aktywnie poszukiwał również nowych możliwości sprzedaży na
rynkach międzynarodowych. Spółka konsekwentnie realizowała strategię w zakresie pozyskiwania
nowych dostawców, w szczególności w zakresie importu złomu akumulatorowego. Pomimo
dynamicznych zmian w otoczeniu rynkowym przedsiębiorstwa oraz wprowadzonych sankcji
gospodarczych związanych z inwazją Rosji na Ukrainę, Spółce udało się utrzymać wysoki poziom
wydajności produkcji oraz ograniczyć negatywne efekty wzrostu cen surowców energetycznych.
W 2022 roku Spółka podejmowała również szereg inicjatyw związanych z ochroną środowiska i
bezpieczeństwem pracy. Orzeł Biały S.A. w 2022 roku wspierał również inicjatywy aktywności
społeczeństwa lokalnego.
Perspektywy rozwoju działalności Spółki Orzeł Biały S.A.
Spółka działa na dynamicznie rozwijającym się rynku. W skali makroekonomicznej istotną rolę
odgrywają uwarunkowania związane z nowymi trendami motoryzacyjnymi, takimi jak rozwój
elektromobilności oraz zmiany technologiczne na rynku akumulatorów. W raporcie Polskiego
Stowarzyszenia Paliw Alternatywnych oraz firmy doradczej Frost & Sullivan, przedstawiono
możliwe scenariusze rozwoju, które zakładają, że rynek pojazdów elektrycznych w Polsce odnotuje
wzrost w latach 2019-2040. Rozwój elektromobilności oraz zwiększone wykorzystywanie
akumulatorów litowo–jonowych przez producentów aut elektrycznych może w perspektywie
długoterminowej, w sposób znaczący wpłynąć na podaż u producentów baterii kwasowo–
ołowiowych, którzy stanowią głównych odbiorców produktów Spółki.
Istotnym czynnikiem kształtującym przyszłość rynku akumulatorów jest dążenie do osiągnięcia
celów gospodarki zamkniętej zgodnie z regulacjami proponowanymi przez Komisję Europejską
oraz wytycznymi instytucji międzynarodowych (w tym ONZ). Recykling baterii kwasowo–
ołowiowych stanowi proces o wysokiej efektywności, spełniający restrykcyjne wymogi
środowiskowe, który pozwala na uzyskanie wysokiej jakości produktu (na podstawie opinii
EUROBAT).
Technologia baterii kwasowo–ołowiowych nieustannie ulega modyfikacjom. Producenci,
wyspecjalizowane jednostki badawcze oraz międzynarodowe konsorcja prowadzą aktywne
badania nad rozwojem zaawansowanych technologii baterii ołowiowych.
Emitent na bieżąco obserwuje zmieniający się rynek oraz analizuje potencjalny wpływ tych zmian
na działalność Spółki w przyszłości oraz podejmuje we współpracy z jednostkami naukowymi
projekty badawczo-rozwojowe, w zakresie zmiany stosowanych technologii, ich doskonalenia czy
rozbudowy istniejących instalacji. Wdrażane nowe technologie w zakresie produkcji baterii

50
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
stanowią dla Emitenta wyzwanie i określają potencjalne, nowe kierunki rozwoju w zakresie
recyklingu zużytych baterii nowych generacji.
Orzeł Biały w najbliższych latach zamierza kontynuować projekty środowiskowe oraz badawczo
rozwojowe, mające na celu wdrażanie nowoczesnych rozwiązań techniczno-technologicznych,
minimalizujących oddziaływanie Emitenta na środowisko.
Emitent będzie kontynuował swoją działalność zgodnie z ramami przyjętej strategii rozwoju oraz
będzie starał się wykorzystać efekty synergii, które mogą zaistnieć pomiędzy Spółką a głównym jej
akcjonariuszem.
7. PODMIOT UPRAWNIONY DO BADANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH
W dniu 21.04.2021 r. Rada Nadzorcza Spółki Orzeł Biały S.A., biorąc pod uwagę rekomendację
Komitetu Audytu Spółki, podjęła Uchwałę nr 931/XI/2021, zgodnie z którą przedłużyła współpracę
w ramach przeglądu i badania jednostkowych sprawozdań finansowych Spółki Orzeł Biały S.A. oraz
sprawozdań skonsolidowanych Grupy Kapitałowej Orzeł Biały za lata 2021-2022 z firmą
PricewaterhouseCoopers Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Audyt sp.k. (dalej: PwC)
z siedzibą w Warszawie, która jest wpisana na listę podmiotów uprawnionych do badania
sprawozdań finansowych przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów pod numerem
ewidencyjnym 144. Uchwała została podjęta w oparciu o art. 49 ustawy z dnia 31 marca 2020 r. o
zmianie ustawy o szczególnych rozwiązaniach związanych z zapobieganiem, przeciwdziałaniem i
zwalczaniem COVID–19, innych chorób zakaźnych oraz wywołanych nimi sytuacji kryzysowych
oraz niektórych innych ustaw, który uchylił w ustawie z dnia 11 maja 2017 r. o biegłych rewidentach,
firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym art. 134 ust. 1 oraz art. 17 ust 1 akapit drugi
rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 537/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. a także
Statut Spółki, Regulamin Rady Nadzorczej oraz przyjętą procedurę wyboru firmy audytorskiej.
Umowa z PwC o dokonanie przeglądu i badania jednostkowych sprawozdań finansowych Spółki
oraz sprawozdań skonsolidowanych Grupy Kapitałowej za lata 2021–2022 została zawarta w dniu
16.08.2021 r. Należy zaznaczyć, że uchylony ust. 1 artykułu 134 1 stanowił, że maksymalny czas
nieprzerwanego trwania zleceń badań ustawowych, o których mowa w art. 17 ust. 1 akapit drugi
rozporządzenia nr 537/2014, przeprowadzanych przez tę samą firmę audytorską lub firmę
audytorską powiązaną z tą firmą audytorską lub jakiegokolwiek członka sieci działającej w
państwach Unii Europejskiej, do której należą te firmy audytorskie, nie może przekraczać 5 lat.
Obecnie obowiązujący przepis wymienionego Rozporządzenia stanowi, że ani pierwsze zlecenie
otrzymane przez danego biegłego rewidenta lub firmę audytorską ani pierwsze zlecenie łącznie z
wszelkimi odnowionymi zleceniami nie może trwać dłużej niż 10 lat. Firma PwC świadczyła
dotychczas usługi w zakresie przeglądu i badania jednostkowych sprawozdań finansowych Spółki
Orzeł Biały S.A. oraz sprawozdań skonsolidowanych Grupy Kapitałowej Orzeł Biały od 2016 roku,
zatem przez siedem lat.

51
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Tabela 13. Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych
wypłacone lub należne za rok zakończony dnia 31.12.2022 r. oraz 31.12.2021 r. w podziale na
rodzaje usług (tys.PLN).
Rok zakończony 31
grudnia 2022
Rok zakończony 31 grudnia
2021
Podmiot
PwC*
PwC*
Rodzaj usługi:
Obowiązkowe badanie rocznego
sprawozdania finansowego i
skonsolidowanego sprawozdania
finansowego Grupy
231
185
- przegląd półroczny
86
40
- badanie
145
145
Usługi doradztwa podatkowego
-
-
Badanie pakietu konsolidacyjnego
dla celów Grupy ZAP
25
25
Razem:
256
210
* PricewaterhouseCoopers Polska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Audyt sp.k.. (PwC)
8. ZASADY PRZYJĘTE PRZY SPORZĄDZANIU SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA ROK
2022
Podstawa sporządzenia sprawozdania finansowego
Jednostkowe Sprawozdanie Finansowe zostało sporządzone w oparciu o zasadę kosztu
historycznego, z wyjątkiem nieruchomości inwestycyjnych, wyceny pochodnych instrumentów
finansowych i należności objętych faktoringiem, które wyceniane są w wartości godziwej przez
wynik finansowy.
Wartość bilansowa ujętych zabezpieczanych aktywów i zobowiązań jest korygowana o zmiany
wartości godziwej, które można przypisać ryzyku, przed którym te aktywa i zobowiązania
są zabezpieczane.
Sprawozdanie finansowe jest przedstawione w złotych („PLN”), a wszystkie wartości, o ile nie
wskazano inaczej, podane są w tysiącach PLN.
Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności
gospodarczej przez Spółkę w dającej się przewidzieć przyszłości. Na dzień zatwierdzenia
sprawozdania finansowego nie stwierdza się istnienia okoliczności wskazujących na zagrożenie
kontynuowania działalności przez Spółkę.
Oświadczenie o zgodności

52
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
Jednostkowe sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi
Standardami Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”) zatwierdzonymi przez UE („MSSF UE”).
Na dzień zatwierdzenia Sprawozdania do publikacji, biorąc pod uwagę toczący się w UE proces
wprowadzania standardów MSSF oraz prowadzoną przez Spółkę działalność, w zakresie
stosowanych przez Spółkę zasad rachunkowości, MSSF mające zastosowanie do tego
sprawozdanie nie różnią się od MSSF UE.
MSSF obejmują standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych
Standardów Rachunkowości („RMSR”) oraz Komitet ds. Interpretacji Międzynarodowej
Sprawozdawczości Finansowej („KIMSF”).
Oświadczenie o stosowanych zasadach rachunkowości
Podstawowe zasady rachunkowości i metody obliczeniowe stosowane przy sporządzaniu
sprawozdania finansowego za rok 2022 są spójne z tymi, które zastosowano przy sporządzaniu
sprawozdania finansowego Spółki za rok zakończony 31.12.2021 r.
9. OŚWIADCZENIE O STOSOWANIU ŁADU KORPORACYJNEGO W SPÓŁCE ORZEŁ BIAŁY
S.A. ORAZ O UJĘCIU INFORMACJI ZGODNIE Z ZASADĄ 1.5. DOBRYCH PRAKTYK SPÓŁEK
NOTOWANYCH NA GIEŁDZIE 2021
„Oświadczenie o stosowaniu ładu korporacyjnego w Spółce Orzeł Biały S.A.” Spółka Orzeł Biały
S.A. przekazuje oddzielnie jako załącznik do Sprawozdania Zarządu z działalności Spółki Orzeł
Biały S.A. za rok 2022. Spółka przekazuje informacje o wydatkach ponoszonych na rzecz
wspierania kultury, sportu, instytucji charytatywnych, mediów, organizacji społecznych, związków
zawodowych itp. w ramach ww. Oświadczenia. .
10. STANOWISKO ZARZĄDU WRAZ Z OPINIĄ RADY NADZORCZEJ EMITENTA ODNOSZĄCE
SIĘ DO WYDANEJ PRZEZ PODMIOT UPRAWNIONY DO BADANIA SPRAWOZDAŃ
FINANSOWYCH OPINII Z ZASTRZEŻENIEM, OPINII NEGATYWNEJ LUB ODMOWY
WYRAŻENIA OPINII O SPRAWOZDANIU FINANSOWYM.
W przypadku wydania przez podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych zastrzeżeń
w opinii z badania rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego lub odmowy wydania
opinii z badania rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego Spółki, Emitent przekaże
stanowisko Zarządu wraz z opinią Rady Nadzorczej oddzielnie jako załącznik do niniejszego
Sprawozdania.
11. INFORMACJA DOTYCZĄCA SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA NA TEMAT INFORMACJI
NIEFINANSOWYCH
Emitent nie jest zobowiązany do sporządzenia sprawozdania dotyczącego informacji

53
Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki
Orzeł Biały S.A. za rok 2022
niefinansowych w związku z tym, iż w roku obrotowym, za który sporządzone jest sprawozdanie
finansowe oraz w roku poprzedzającym ten rok, Spółka nie przekroczyła łącznie wartości, o których
mowa w art. 49b ust. 1 Ustawy o Rachunkowości.
Konrad Sznajder
Prezes Zarządu
Sławomir Czeszak
Wiceprezes Zarządu
Tomasz Lewicki
Wiceprezes Zarządu
Ireneusz Staniewski
Wiceprezes Zarządu