Raport

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

1/56

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z

DZIAŁALNOŚCI

GRUPY KAPITAŁOWEJ

RAFAKO ZA 2020 ROK

Racibórz, 29 kwiecień 2021

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

2/56

Spis treści

nr strony

LIST PREZESA ZARZĄDU

I. Informacje ogólne ..................................................................................................................................... 6

II. Organizacja Grupy Kapitałowej RAFAKO ................................................................................................... 8

1. Organizacja Grupy Kapitałowej ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji ............................ 8

2. Zmiany w powiązaniach kapitałowych Grupy RAFAKO ............................................................................. 9

3. Władze jednostki dominującej .................................................................................................................. 9

III. Sytuacja gospodarcza i finansowa ........................................................................................................... 13

1. Zewnętrzne i wewnętrzne czynniki istotne dla bieżących wyników finansowych oraz rozwoju Grupy .. 13

2. Podstawowe zagrożenia i ryzyka ............................................................................................................. 18

3. Analiza podstawowych wielkości ekonomiczno – finansowych .............................................................. 20

3.1. Podsumowanie 2020 roku (w porównaniu do poprzednich lat) ............................................................. 20

3.2. Przychody ze sprzedaży i ich struktura .................................................................................................... 21

3.3. Dostawy i usługi kompletacyjne oraz zakupy materiałów do produkcji .................................................. 24

3.4. Transakcje z podmiotami powiązanymi .................................................................................................. 25

3.5. Koszty działalności operacyjnej i ich struktura oraz wynik brutto na sprzedaży ..................................... 25

3.6. Pozostałe przychody i koszty operacyjne, wynik na operacjach finansowych ........................................ 30

3.6.1. Wynik na pozostałej działalności operacyjnej ......................................................................................... 30

3.6.2. Koszty badań i rozwoju ............................................................................................................................ 31

3.6.3. Wynik na działalności finansowej ............................................................................................................ 31

3.7. Dochody i ich struktura ........................................................................................................................... 31

3.8. Rentowność i zwrot z kapitału własnego................................................................................................. 32

3.9. Płynność finansowa ................................................................................................................................. 32

3.10. Stan zadłużenia ........................................................................................................................................ 33

3.11. Pozycje pozabilansowe ............................................................................................................................ 34

3.12. Struktura finansowania aktywów ............................................................................................................ 34

3.13. Aktywa trwałe .......................................................................................................................................... 35

3.13.1. Struktura majątku trwałego .................................................................................................................... 35

3.13.2. Opis głównych inwestycji w zakresie aktywów trwałych ........................................................................ 36

3.14. Aktywa obrotowe .................................................................................................................................... 36

3.15. Wysokość i struktura kapitału własnego Grupy ...................................................................................... 36

4. Sytuacja kadrowa, zatrudnienie w Grupie Kapitałowej RAFAKO ............................................................. 37

5. Pozostałe informacje ............................................................................................................................... 38

IV. Ważniejsze zdarzenia związane z działalnością Grupy Kapitałowej w 2020 roku, a także po jego

zakończeniu, aż do dnia sporządzenia sprawozdania finansowego ........................................................ 39

1. Umowa z TAURON Elektrownia Jaworzno ............................................................................................... 39

2. Wydarzenia w zakresie innych istotnych zamówień ............................................................................... 41

3. Wydarzenia w zakresie innych, istotnych zdarzeń .................................................................................. 42

2. Przedsięwzięcia z zakresu działalności rozwojowej i jakości ................................................................... 44

3. Pozostałe informacje ............................................................................................................................... 45

4. Sprawy sporne, postępowania toczące się przed sądem, organem właściwym dla postępowania

arbitrażowego lub organem administracji publicznej ............................................................................. 45

V. Perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej ................................................................................................ 46

1. Polityka energetyczna.............................................................................................................................. 46

2. Plany inwestycyjne .................................................................................................................................. 48

3. Otoczenie konkurencyjne ........................................................................................................................ 49

4. Czynniki i zdarzenia istotne dla perspektyw Grupy Kapitałowej w 2021 roku ........................................ 50

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

3/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

5. Portfel zamówień Grupy Kapitałowej RAFAKO ........................................................................................ 51

Oświadczenie Zarządu ........................................................................................................................................... 55

Załączniki:

Nr 1 Zestawienie wskaźników za 2020 i 2019 rok.

Nr 2 Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów za 2020 i 2019 rok.

Nr 3 Struktura i dynamika skonsolidowanego wyniku brutto za 2020 i 2019 rok.

Nr 4 Zestawienie umów ubezpieczeniowych obowiązujących na dzień 31 grudnia 2020 roku.

Nr 5 Struktura portfela posiadanych przez RAFAKO S.A. akcji i udziałów na dzień 31 grudnia 2020 roku.

Nr 6 Zestawienie udzielonych pożyczek

Nr 7 Zestawienie zaciągniętych kredytów i pożyczek

Nr 8 Oświadczenie o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego w RAFAKO S.A. (jednostce dominującej) w 2020

roku

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

4/56

Szanowni Państwo,

Sprawozdanie Finansowe za rok 2020 odzwierciedla sytuację Spółki w minionym roku, który dla

większości firm był rokiem bardzo trudnym, ale dla RAFAKO, był to zarazem rok kluczowy dla dalszego

istnienia Spółki i jej przyszłości.

Pandemia koronawirusa zmieniła życie wszystkich, niektórych dotykając szczególnie boleśnie. Nie bez

wpływu pozostała także na działalność większości firm. W tych trudnych warunkach, udało nam się

jednak dokończyć inwestycje w Jaworznie, przekazując Zamawiającemu nowy blok 910 MW. To było

niewątpliwie najważniejsze, pozytywne wydarzenie w Grupie RAFAKO, w minionym roku. Rok ten był

zarazem dla RAFAKO, w ponad 70 letniej historii Spółki, rokiem przełomowym. Nieprzypadkowo

nawiązuję do historii RAFAKO. Oto bowiem firma, która od czasów powojennych budowała

nowoczesną polską energetykę, której marka znana była na rynkach całego świata, w drugiej dekadzie

dwudziestego pierwszego wieku stanęła nad przepaścią.

To nie stało się nagle i bez powodu, ale nie chciałbym skupiać się na rozpamiętywaniu wieloletnich

błędów, spośród których, największym był brak strategii dopasowywania Spółki do zmian

zachodzących na rynku i sposób zarządzania, nieprzystający do skali realizowanych projektów.

Wyniki finansowe za rok 2020 są niestety odzwierciedleniem tych zdarzeń, które sprawiły, że we

wrześniu ubiegłego roku jedynym ratunkiem dla RAFAKO stało się ogłoszenie procesu restrukturyzacji i

rozpoczęcie gruntownej naprawy Spółki. Wypowiedzieliśmy nierentowne kontrakty, renegocjowaliśmy

wiele umów, znacząco ograniczyliśmy koszty, dokonaliśmy także redukcji zatrudnienia, w zakończonym

właśnie procesie zwolnień grupowych.

W grudniu ubiegłego roku odbyło się głosowanie Wierzycieli Rafako nad Układem. Warunki, jakie

zaproponowaliśmy wierzycielom spotkały się z ich pozytywnym odbiorem i zdecydowana większość

opowiedziała się za zawarciem układu, na mocy którego spłata zobowiązań zostanie rozłożona na raty,

ich część zostanie umorzona a reszta zamieniona na akcje nowej emisji. Sąd zatwierdził tę decyzję i

proces restrukturyzacji dobiega właśnie końca a sytuacja Spółki została już w znaczącym stopniu

ustabilizowana.

Jednak teraz właśnie przed RAFAKO decydujące dni i tygodnie. W chwili, gdy oddajemy Państwu ten

Raport, toczą się równolegle dwa bardzo ważne procesy.

Z jednej strony oczekujemy na uprawomocnienie się pozytywnej decyzji Sądu w przedmiocie

zatwierdzenia układu, z drugiej, trwają intensywne prace nad pozyskaniem inwestora. Rozmawiamy

równolegle z kilkoma podmiotami, które są zainteresowane naszą Spółką. Mamy dla potencjalnych

inwestorów różne scenariusze rozwoju, mamy plan na nowe RAFAKO, ale Spółka nadal potrzebuje

wsparcia, aby w pełni wykorzystać swój potencjał. Nie ulega wątpliwości, że RAFAKO jest niezbędne, by

przeprowadzić w Polsce transformację energetyczną i proces dekarbonizacji energetyki. Mamy

wypracowane przez lata kompetencje w instalacjach ochrony środowiska – odsiarczaniu i

odazotowaniu spalin. Mamy własne rozwiązania i patenty w tym zakresie. RAFAKO może też odnaleźć

się w obszarze nowej energetyki, czyli w odnawialnych źródłach energii. Już teraz realizujemy projekt

badawczy NCBR „Bloki 200+”. Jego wdrożenie pozwoli na dostosowanie kilkudziesięciu starych bloków

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

5/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

energetycznych w Polsce, w większości wyprodukowanych niegdyś właśnie przez RAFAKO, do unijnych

norm emisji zanieczyszczeń i wykorzystanie ich do współpracy z odnawialnymi źródłami energii.

Technologia opracowana przez Rafako wydatnie podwyższy sprawność pracy tych bloków. W ramach

tego projektu RAFAKO buduje również m.in. instalacje usuwania rtęci i boru ze ścieków, co pozwoli im

spełnić nowe kryteria środowiskowe. To tylko jeden z wielu argumentów, na to, że dla istnienia

RAFAKO nie ma alternatywy, bo Spółka jest Polsce po prostu potrzebna. Także do tego, by to polskie

firmy uczestniczyły w procesie dekarbonizacji kraju. Dlatego jednym ze scenariuszy dla RAFAKO może

okazać się także większe zaangażowanie podmiotów państwowych.

Kończąc, pragnę podziękować wszystkim Pracownikom RAFAKO, którzy z oddaniem pracowali w

trudnych warunkach minionego roku. Naszym Klientom i Dostawcom, od których doświadczyliśmy

wsparcia w procesie restrukturyzacji. Akcjonariuszom RAFAKO, którzy wierząc w nasz sukces

zainwestowali w Spółkę. Jestem przekonany, że RAFAKO już wkrótce będzie pozyskiwać nowe

kontrakty i realizować je tak, jak oczekują tego Zamawiający, budując wartość Spółki, zgodnie z

oczekiwaniami jej Akcjonariuszy.

Prezes Zarządu

Radosław Domagalski- Łabędzki

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

6/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

I. Informacje ogólne

Kim jesteśmy?

Grupa Kapitałowa RAFAKO S.A. (dalej: „Grupa”), w skład, której wchodzi spółka RAFAKO S.A. w restrukturyzacji

(dalej: „jednostka dominująca”, „RAFAKO”) świadczy usługi EPC (Engineering, Procurement and Construction) dla

energetyki oraz branży ropy naftowej i gazu. Jest generalnym wykonawcą bloków energetycznych, oferującym

własne rozwiązania technologiczne oraz liderem w produkcji urządzeń związanych z wytwarzaniem energii.

Podstawowa oferta Grupy obejmuje:

Powyższe produkty i usługi Grupa oferuje w formule EPC (model kompleksowego zarządzania projektem,

obejmujący projektowanie, kompletację, produkcję, montaż/budowę, uruchomienie danego produktu) lub

formule nie-EPC (model obejmujący projektowanie, kompletację, produkcję, montaż/budowę danego produktu

w różnych konfiguracjach).

RAFAKO posiada własny zakład produkcyjny, który mieści się w Raciborzu, gdzie zlokalizowane są dyrekcja

zakładu, biura projektowe i technologiczne oraz pięć hal produkcyjnych. Produkowane są tam przede wszystkim

elementy ciśnieniowe.

W dniu 2 września 2020, została podjęta decyzja o złożeniu wniosku do Monitora Sądowego i Gospodarczego

celem obwieszczenia o otwarciu postępowania o zatwierdzenie układu prowadzonego w oparciu o przepisy

ustawy z dnia 15 maja 2015 roku Prawo restrukturyzacyjne ze zmianami wynikającymi z ustawy z dnia 19 czerwca

2020 roku o dopłatach do oprocentowania kredytów bankowych udzielanych przedsiębiorcom dotkniętych

skutkami COVID-19 oraz o uproszczonym postępowaniu o zatwierdzenie układu w związku z wystąpieniem

COVID-19.

Celem otwarcia postępowania restrukturyzacyjnego była konieczność podjęcia działań ratunkowych

i naprawczych mających za zadanie eliminację zagrożenia braku kontynuacji działalności jednostki dominującej,

· opalane paliwami kopalnymi, biomasą,

odpadami

· z paleniskami: rusztowym, fluidalnym

i pyłowym

· na parametry pary pod i

nadkrytyczne

· kotły odzyskowe

Kotły energetyczne i ciepłownicze

i ciepłownicze

Realizacje projektów instalacji ochrony

środowiska w istniejących obie

ktach

kotłowych:

· instalacje odsiarczania spalin metodą

mokrą i półsuchą

· instalacje odazotowania spalin, w tym

metodą katalityczną SCR

· urządzenia odpylające (elektrofiltry,

filtry workowe)

Urządzenia ochrony powietrza

· składające się z kotła (opalanego

paliwami kopalnymi lub biomasą) wraz z

turbiną sprzęgniętą z generatorem

wytwarzającym energię oraz kompletem

urządzeń i instalacji niezbędnych do

poprawnej pracy bloku

· kompletne realizacje projektów

modernizacyjnych

Kompletne bloki energetyczne

· produkcja elementów kotłów

i elementów odpylaczy

· diagnostyka naprawa i modernizacja

urządzeń kotłowych

· usługi projektowe, doradcze i

serwisowe

· produkcja konstrukcji stalowych i

innych

części dla energetyki

Zespoły oraz części maszyn i

urządzeń energetycznych

· gazociągi do przesyłu gazu i ropy

naftowej

· zbiorniki paliwowe

· instalacje techniczne i sanitarne

Gaz ziemny, ropa naftowa i paliwa

Pozostałe usługi

· wznoszenie obiektów budowlanych

usługi serwisowe

usługi projektowe

usługi w zakresie szkolenia zawodowego

obsługa nieruchomości

Termiczna utylizacja odpadów

· instalacje termicznego przekształcania

odpadów

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

7/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

a decyzja powyższa stanowiła istotny element planu naprawczego, który daje szansę na uzdrowienie sytuacji

w RAFAKO S.A.

W dniu 10 listopada 2020 roku został przyjęty przez Zarząd RAFAKO Plan Restrukturyzacyjny jednostki

dominującej oraz propozycje układowe dla jej wierzycieli. Nowa strategia dla przedsiębiorstwa RAFAKO,

nawiązuje do historycznych korzeni jednostki dominującej i projektów, dla których RAFAKO posiada bardzo liczne

referencje, wysoką specjalizację i potwierdzone umiejętności. Celem nadrzędnym nowej strategii jednostki

dominującej jest kontynuacja działalności i osiągnięcie stabilizacji finansów. Z uwagi na fakt, że wykonane przez

RAFAKO kompletne bloki energetyczne oraz instalacje odazotowania spalin wykazały największe straty,

natomiast modernizacje kotłów i urządzeń kotłowych oraz instalacje odsiarczania spalin metodą mokrą

i półsuchą okazały się najbardziej zyskowne, ambicją RAFAKO jest bycie firmą skupioną na Zakładzie Produkcji

Kotłów ZPK oraz projektach EPC o mniejszej wartości i niższym ryzyku, tj. modernizacjach oraz instalacjach

ochrony środowiska, w których jednostka dominująca potwierdziła wielokrotnie wysoką wiedzę i kompetencje.

RAFAKO zamierza koncentrować się na działalności produkcyjnej opartej na potencjale Zakładu Produkcji Kotłów

oraz usługowej skupionej w zintegrowanym pionie obiektów energetycznych i ochrony środowiska. Działaniom

tym towarzyszyć będzie radykalna redukcja kosztów w obszarze osobowym i nieosobowym oraz dostosowanie

skali operacji do obecnej sytuacji rynkowej. W teście prywatnego wierzyciela przestawiony został także

scenariusz upadłościowy RAFAKO.

W dniu 10 grudnia 2020 roku w siedzibie jednostki dominującej odbyło się zgromadzenie wierzycieli, na którym

doszło do głosowania nad przyjęciem układu. Po podliczeniu głosów, Nadzorca Układu stwierdził przyjęcie

układu. W styczniu 2021 zostało wydane przez właściwy Sąd postanowienie o zatwierdzeniu układu w ramach

uproszczonego postępowania restrukturyzacyjnego. Przedmiotowe postanowienie jest nieprawomocne. Decyzja

o uprawomocnieniu stanowić będzie warunek konieczny do dalszego procesu uzdrawiania działalności zgodnie

z założonymi planami oraz uchronienie RAFAKO przed wariantem upadłościowym.

W 2020 roku Zarząd jednostki dominującej realizował zaplanowane działania restrukturyzacyjne związane

z szeroko pojętymi aktywnościami polegającymi na obniżeniu kosztów oraz kompleksowymi usprawnieniami

organizacji w Spółce. Wprowadzono procedury zarówno jednorazowe, jak i etapowe obejmujące redukcję

kosztów w obszarach, w których dokonano identyfikacji potencjału oszczędności oraz optymalizacji. Zmieniono

i uproszczono strukturę organizacyjną dokonując zdecydowanego spłaszczenia schematu zarządczego

w jednostce dominującej. Przeprowadzono proces zwolnień grupowych zgodnie z przyjętym w dniu 21 września

2020 roku regulaminem zwolnień grupowych a liczba osób objętych zwolnieniem grupowym wyniosła 347 osób.

Od listopada 2011 roku RAFAKO wchodzi w skład Grupy PBG. Od czerwca 2012 roku PBG znajdowało się

w postępowaniu upadłości układowej. W sierpniu 2015 roku miało miejsce głosowanie nad układem i jego

przyjęcie przez Zgromadzenie Wierzycieli. Postanowienie o zatwierdzeniu układu zostało wydane przez Sąd

w październiku 2015 roku. Układ PBG stał się prawomocny w dniu 13 czerwca 2016 roku. W lutym 2020 roku,

postanowieniem Sądu zostało otwarte postępowanie sanacyjne wobec PBG S.A. W maju 2020 PBG

poinformowało o zamiarze sprzedaży 33,32% akcji RAFAKO S.A. Zarząd RAFAKO S.A. w restrukturyzacji w dniu

19 stycznia 2021 roku RAFAKO otrzymał od PBG S.A. w restrukturyzacji („PBG”) informację o wygaśnięciu

stosunku dominacji PBG wobec RAFAKO.

Struktura akcjonariatu na dzień 31 grudnia 2020 roku została przedstawiona w załączniku nr 5.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

8/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

II. Organizacja Grupy Kapitałowej RAFAKO

Organizacja Grupy Kapitałowej ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji 1.

Na dzień 31 grudnia 2020 roku konsolidacją sprawozdań finansowych objęto następujące spółki („Spółki”, „Spółki

Grupy”, „Spółki Grupy Kapitałowej”):

Organizacja grupy kapitałowej ze wskazaniem jednostek podlegających konsolidacji:

W dniu 31 grudnia 2020 roku Grupa Kapitałowa RAFAKO składała się z jednostki dominującej i dziewięciu

jednostek zależnych działających w branży energetycznej, usługowej i handlowej. Na dzień 31 grudnia 2020 roku

w skład Grupy Kapitałowej RAFAKO, oprócz jednostki dominującej, wchodzą:

· Przedsiębiorstwo Gospodarki Lokalami PGL - DOM Sp. z o.o. z siedzibą w Raciborzu. Jednostka dominująca

posiada 100% w kapitale zakładowym spółki oraz 100% głosów na Zgromadzeniu Wspólników spółki.

Przedmiot działalności: obsługa nieruchomości na własny rachunek;

· RAFAKO ENGINEERING Sp. z o. o. z siedzibą w Raciborzu. Jednostka dominująca posiada 51,05% w kapitale

zakładowym spółki oraz 51,05% głosów na Zgromadzeniu Wspólników spółki. Przedmiot działalności:

działalność w zakresie inżynierii i związane z nią doradztwo techniczne;

· ENERGOTECHNIKA ENGINEERING Sp. z o.o. z siedzibą w Gliwicach. Jednostka dominująca posiada 100%

w kapitale zakładowym spółki oraz 100% głosów na Zgromadzeniu Wspólników spółki. Przedmiot

działalności: działalność w zakresie inżynierii i związane z nią doradztwo techniczne;

PGL-DOM

Sp. z o.o.

ENERGOTECHN

IKA

ENGINEERING

Sp. z o.o.

RAFAKO

ENGINEERING S

p. z o.o.

RENG-NANO

Sp. z o.o.

30,63%

RAFAKO

ENGINEERING

SOLUTION

d o.o.

RAFAKO

HUNGARY

Kft.

E003B7

Sp. z o.o.

E001RK

Sp. z o.o.

RAFAKO

INNOVATION

SP. z o. o.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

9/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Organami

RAFAKO S.A.

są:

Walne

Zgromadzenie

Akcjonariuszy

Rada

Nadzorcza

Zarząd

· RAFAKO ENGINEERING SOLUTION doo. z siedzibą w Belgradzie. Jednostka dominująca posiada 77%

w kapitale zakładowym spółki oraz 77% głosów na Zgromadzeniu Wspólników spółki. Przedmiot działalności:

projektowanie technologiczne łącznie z doradztwem i sprawowaniem nadzoru dla budownictwa, przemysłu

i ochrony środowiska;

· RAFAKO Hungary Kft. z siedzibą w Budapeszcie. Jednostka dominująca posiada 100% w kapitale zakładowym

spółki oraz 100% na Zgromadzeniu Wspólników spółki. Przedmiot działalności: montaż urządzeń w przemyśle

energetycznym i chemicznym;

· E001RK Sp. z o.o. z siedzibą w Raciborzu. Jednostka dominująca jest głównym udziałowcem spółki i posiada

100% udziałów. Przedmiot działalności: realizacja projektów budowlanych oraz związanych z budową dróg

i autostrad, dróg szynowych i kolei podziemnej, mostów i tuneli, działalność w zakresie inżynierii

i doradztwa technicznego i naukowego, produkcja, naprawa i konserwacja maszyn i urządzeń, wytwarzanie,

przesyłanie i handel energią elektryczną. Spółka powołana do realizacji Projektu Opole;

· E003B7 Sp. z o.o. z siedzibą w Raciborzu. Jednostka dominująca jest głównym udziałowcem spółki i posiada

100% udziałów. Przedmiot działalności: realizacja projektów budowlanych, działalność w zakresie doradztwa

i projektowania budowlanego, inżynieryjnego i technologicznego. Spółka powołana do realizacji Projektu

Jaworzno 910MW;

· Dokonano zmiany nazwy spółki RAFAKO MANUFACTURING Sp. z o.o. na RAFAKO INNOVATION Sp. z o.o. Jest

to Spółka z siedzibą w Raciborzu. Jednostka dominująca posiada 100% udziałów w kapitale zakładowym

spółki oraz 100% głosów na Zgromadzeniu Wspólników spółki. Przedmiot działalności: Produkcja

generatorów pary z wyjątkiem kotłów do centralnego ogrzewania gorącą wodą;

· RENG – NANO Sp. z o.o. z siedzibą w Raciborzu. Jednostka zależna RAFAKO ENGINEERING Sp. z o. o. (które

posiada 60% w kapitale zakładowym spółki oraz 60% głosów na Zgromadzeniu Wspólników spółki).

Przedmiot działalności: produkcja konstrukcji metalowych i ich części oraz naprawa i konserwacja

metalowych wyrobów gotowych.

28 września 2020 roku RAFAKO S.A. zawarło z Agencją Rozwoju Przemysłu S.A. z siedzibą w Warszawie

umowę sprzedaży 100% udziałów RAFAKO EBUS sp. z o.o. wraz ze zorganizowaną częścią przedsiębiorstwa.

Zmiany w powiązaniach kapitałowych Grupy RAFAKO 2.

W okresie 12 miesięcy zakończonych 31 grudnia 2020 roku nie zaszły zmiany w strukturze Grupy Kapitałowej.

Władze jednostki dominującej 3.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

10/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy

W dniu 28 maja 2020r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie RAFAKO S.A., działając na podstawie art. 397

Kodeksu Spółek Handlowych, wobec wykazania skumulowanej straty w wysokości około 304,7 mln zł tj. straty

przewyższającej sumę kapitałów zapasowego i rezerwowych oraz jedną trzecią kapitału zakładowego o kwotę

38,7 mln zł postanowiło o dalszym istnieniu Spółki RAFAKO S.A.

W dniu 3 sierpnia 2020 r. odbyło się Zwyczajne Walne Zgromadzenie jednostki dominującej, które podjęło

uchwałę w sprawie zarządzenia przerwy w obradach Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia jednostki dominującej

do dnia 12 sierpnia 2020r.

W dniu 12 sierpnia 2020r. odbyło się Zwyczajne Walne Zgromadzenie jednostki dominującej po przerwie, które

podjęło następujące decyzje:

1. Rozpatrzyło i zatwierdziło sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki w 2019 roku oraz sprawozdanie

finansowe Spółki za 2019 rok.

2. Rozpatrzyło i zatwierdziło sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej RAFAKO w 2019 roku

oraz skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej za 2019 rok.

3. Zatwierdziło sprawozdanie z działalności Rady Nadzorczej Spółki w 2019 roku.

4. Nie udzieliło Członkom Zarządu Spółki i Przewodniczącej Rady Nadzorczej absolutorium z wykonania

obowiązków w 2019 roku.

5. Udzieliło pozostałym Członkom Rady Nadzorczej Spółki absolutorium z wykonania obowiązków

w 2019 roku.

6. Zadecydowało o pokryciu straty za rok obrotowy Spółki od 1 stycznia 2019 do 31 grudnia 2019 roku

z przyszłych zysków Spółki.

7. Zdecydowało o zbyciu zorganizowanej części przedsiębiorstwa tj. Oddziału Spółki w Solcu Kujawskim.

8. Przyjęło politykę wynagrodzeń Spółki.

Rada Nadzorcza

Rada Nadzorcza sprawuje stały nadzór nad działalnością jednostki dominującej.

W okresie 12 miesięcy zakończonym 31 grudnia 2020 roku oraz do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania

finansowego miały miejsca zmiany w składzie Rady Nadzorczej Spółki.

W dniu 4 lutego 2020 roku akcjonariusz PBG S.A. w restrukturyzacji, wykonując uprawnienie osobiste, odwołał

z Rady Nadzorczej Pana Jerzego Karneya oraz powołał do Rady Nadzorczej Pana Macieja Stańczuka.

W dniu 18 kwietnia 2020 roku akcjonariusz PBG S.A. w restrukturyzacji, wykonując uprawnienie osobiste,

odwołał z Rady Nadzorczej Pana Michała Maćkowiaka oraz powołał do Rady Nadzorczej Pana Konrada

Milczarskiego.

W dniu 11 maja 2020 roku akcjonariusz PBG S.A. w restrukturyzacji, wykonując uprawnienie osobiste, odwołał

z Rady Nadzorczej Panią Małgorzatę Wiśniewską oraz powołał do Rady Nadzorczej Pana Piotra Zimmermana.

W dniu 28 maja 2020 roku akcjonariusz PBG S.A. w restrukturyzacji, wykonując uprawnienie osobiste, dokonał

następujących zmian w Radzie Nadzorczej jednostki dominującej:

• odwołał dotychczasowego członka Rady Nadzorczej Pana Konrada Milczarskiego,

• powołał nowego członka Rady Nadzorczej Pana Bartosza Sierakowskiego

Ponadto w dniu 28 maja 2020 roku Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie RAFAKO S.A. podjęło następujące

uchwały dotyczące zmian w składzie Rady Nadzorczej jednostki dominującej:

• odwołany został dotychczasowego członek Rady Nadzorczej Pan Adam Szyszka,

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

11/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

• powołany został nowy członek Rady Nadzorczej Pan Konrad Milczarski

Skład osobowy organu nadzorującego na dzień 31 grudnia 2020 roku przedstawiał się następująco:

Piotr Zimmerman

- Przewodniczący Rady Nadzorczej

Michał Sikorski

- Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej

Przemysław Schmidt

- Sekretarz Rady Nadzorczej (niezależny)

Krzysztof Gerula

- Członek Rady Nadzorczej (niezależny)

Konrad Milczarski

- Członek Rady Nadzorczej

Bartosz Sierakowski

- Członek Rady Nadzorczej

Maciej Stańczuk

- Członek Rady Nadzorczej

Zarząd

Zarząd kieruje bieżącą działalnością jednostki dominującej, zarządza nią i reprezentuje ją na zewnątrz.

W dniu 7 stycznia 2020 roku Pan Jerzy Ciechanowski- Wiceprezes Zarządu złożył rezygnację z pełnienia funkcji

w Zarządzie jednostki dominującej z dniem 7 stycznia 2020 roku. Powodem złożenia rezygnacji były względy

osobiste.

W dniu 20 maja 2020 roku miały miejsce następujące zmiany w Zarządzie jednostki dominującej:

• Rada Nadzorcza odwołała ze składu Zarządu jednostki dominującej Prezesa Pana Pawła Jarczewskiego,

• Rada Nadzorcza powierzyła pełnienie obowiązków Prezesa Zarządu Pani Agnieszce Wasilewskiej –

Semail,

• Rada Nadzorcza delegowała członka Rady Nadzorczej Pana Michała Sikorskiego do czasowego

pełnienia funkcji Członka Zarządu na okres trzech miesięcy,

• Rada Nadzorcza powołała do Zarządu jednostki dominującej Pana Radosława Domagalskiego-

Łabędzkiego i powierzyła mu stanowisko Wiceprezesa Zarządu.

W dniu 12 sierpnia 2020 roku, w związku z upływem kadencji i wygaśnięciem mandatów dotychczasowych

członków Zarządu z dniem 12 sierpnia 2020 roku, Rada Nadzorcza jednostki dominującej podjęła następujące

decyzje:

• określiła liczbę członków Zarządu RAFAKO S.A. na 2 osoby,

• powołała członków Zarządu na 3-letnią wspólną kadencję, rozpoczynającą się z dniem 12 sierpnia

2020 roku, w osobach:

- Mariusz Zawisza - Prezes Zarządu,

- Radosław Domagalski-Łabędzki - Wiceprezes Zarządu.

W dniu 8 września 2020 roku Rada Nadzorcza jednostki dominującej podjęła następujące uchwały w przedmiocie

uzupełnienia składu Zarządu z dniem 10 września 2020 roku:

• Rada Nadzorcza określiła liczbę członków Zarządu jednostki dominującej na 4 osoby,

• Rada Nadzorcza powołała do Zarządu jednostki dominującej Pana Jarosława Pietrzyka i powierzyła mu

stanowisko Wiceprezesa Zarządu ds. Operacyjnych,

• Rada Nadzorcza powołała do Zarządu jednostki dominującej Panią Ewę Porzucek i powierzyła jej

stanowisko Wiceprezesa Zarządu ds. Finansowych.

W dniu 22 stycznia 2021 roku Rada Nadzorcza Spółki podjęła następujące uchwały w przedmiocie zmian

w składzie Zarządu RAFAKO S.A.:

· Rada Nadzorcza odwołała z Zarządu Wiceprezes Panią Ewę Porzucek,

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

12/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

· Rada Nadzorcza delegowała członka Rady Nadzorczej Pana Macieja Stańczuka do czasowego

wykonywania czynności Członka Zarządu na okres trzech miesięcy.

Ponadto, w dniu 22 stycznia 2021 roku jednostka dominująca otrzymała informację od Pana Mariusza Zawiszy o

jego rezygnacji z mandatu Członka Zarządu wykonywanego w funkcji Prezesa Zarządu z dniem 22 stycznia 2021

roku.

Jednocześnie Rada Nadzorcza Spółki w dniu 22 stycznia 2021 roku podjęła uchwałę w przedmiocie powierzenia

funkcji Prezesa Zarządu dotychczasowemu wiceprezesowi Panu Radosławowi Domagalskiemu- Łabędzkiemu, ze

skutkiem na dzień 22 stycznia 2021 roku.

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego skład Zarządu przedstawia się następująco:

Radosław Domagalski-Łabędzki

- Prezes Zarządu

Jarosław Pietrzyk

- Wiceprezes Zarządu ds. operacyjnych

Maciej Stańczuk

- delegowany z Rady Nadzorczej do czasowego wykonywania

czynności Członka Zarządu.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

13/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

III. Sytuacja gospodarcza i finansowa

Zewnętrzne i wewnętrzne czynniki istotne dla bieżących wyników finansowych oraz 1.

rozwoju Grupy

Czynniki zewn

· przebieg postępowania restrukturyzacyjnego, w tym zwłaszcza uprawomocnienie się układu

· utrzymanie płynności finansowej

· restrykcyjna polityka instytucji finansowych wobec RAFAKO

· zmienność cen komponentów produkcyjnych oraz usług podwykonawczych

· konkurencja na rynku, na którym działa RAFAKO

· podaż inwestycji w sektorze energetycznym i paliwowo-gazowym w Polsce i na świecie

· standing finansowy głównych Klientów jednostki dominującej

· zmienność kursów wymiany walut

· zmiany przepisów podatkowych oraz zmiany w regulacjach prawnych dotyczących rynku mocy

· sytuacja właścicielska, w tym powodzenie procesu pozyskania inwestora dla Spółki

· sytuacja gospodarcza i polityczna w Polsce i na świecie w tym związana z pandemią Covid-19

· realizacja kontraktów zgodnie z założeniami budżetowymi

· terminowość realizacji kontraktów

· restrukturyzacja i ograniczenie kosztów nieosobowych

· optymalizacja głównych procesów zarządzania jednostką dominującą

· restrukturyzacja zatrudnienia celem dostosowania poziomu i kosztów zatrudnienia do sytuacji rynkowej

Restrukturyzacja RAFAKO, której nadrzędnym celem jest umożliwienie Spółce dominującej kontynuacji

działalności, została zaplanowana w kilku etapach. Obecnie najważniejszym elementem restrukturyzacji jest

stabilizacja finansowa i uruchomienie potencjału oszczędności, dla osiągnięcia, których zostały zaplanowane

natychmiastowe działania oraz średnioterminowe i długoterminowe zmiany strukturalne.

Obecnie prowadzone i planowane działania:

- Odzyskanie wiarygodności zarządczej:

1. Wstrzymanie ofertowania w nierentownych segmentach;

2. Uproszczenie struktury organizacyjnej;

3. Szybkie usprawnienia operacyjne produkcji;

4. Stabilizacja sytuacji na głównych projektach;

5. Sprzedaż części aktywów.

- Powrót do ofertowania w wybranych segmentach:

1. Powrót do skutecznego ofertowania w Zakładzie Produkcji Kotłów;

2. Selektywne ofertowanie w branży ochrony środowiska i energetyce (modernizacje i mniejsze EPC);

3. Określenie wymaganych potrzeb gwarancji oraz kapitału obrotowego.

- Zdefiniowanie nowego kształtu organizacji:

1. Zmniejszenie zatrudnienia w wyniku optymalizacji głównych procesów (sprzedaży, zakupów oraz

projektowania);

2. Zmniejszenie kosztów zakupów poprzez naprawę procesów zakupowych;

Czynniki wewnętrzne

Czynniki zewnętrzne

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

14/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

3. Zmniejszenie wybranych kategorii kosztów stałych (sprzedaż nieruchomości, części floty).

- Zdefiniowanie rynków RAFAKO:

1. Zdefiniowanie atrakcyjności i możliwości wygrania na rynkach;

2. Ocena konkurencji oraz jej silnych i słabych stron;

3. Określenie kluczowych kompetencji i przewag konkurencyjnych RAFAKO na wybranych rynkach;

4. Aktywne pozyskanie klientów w wybranych rynkach.

- Projektowanie wzrostu na nowych rynkach:

1. Identyfikacja nowych obszarów długoterminowego wzrostu;

2. Określenie kompetencji wymaganych aby zaistnieć na rynkach docelowych;

3. Określenie wymaganych inwestycji kapitałowych związanych z nowymi rynkami.

Nowa strategia dla przedsiębiorstwa RAFAKO zakłada całkowity potencjał oszczędności 74 – 108 mln PLN co

oznacza redukcję bazy kosztowej kosztów zmiennych w 2019 o ok. 4-6% i bazy kosztów stałych 2019 o ok. 20-

26%. Nakreślona strategia nawiązuje do historycznych korzeni Spółki i projektów, dla których RAFAKO posiada

bardzo liczne referencje, wysoką specjalizację i potwierdzone umiejętności. Celem nadrzędnym nowej strategii

Spółki dominującej jest kontynuacja działalności i osiągnięcie stabilizacji finansów. Z uwagi na fakt, że wykonane

przez RAFAKO kompletne bloki energetyczne oraz instalacje odazotowania spalin (SCR) wykazały największe

straty, natomiast modernizacje kotłów i urządzeń kotłowych oraz instalacje odsiarczania spalin (IOS) metodą

mokrą i półsuchą okazały się najbardziej zyskowne, ambicją RAFAKO jest bycie firmą skupioną na Zakładzie

Produkcji Kotłów ZPK oraz projektach EPC o mniejszej wartości i niższym ryzyku, tj. modernizacjach oraz

instalacjach ochrony środowiska, w których jednostka dominująca potwierdziła wielokrotnie wysoką wiedzę

i kompetencje. Działaniom tym towarzyszyć będzie radykalna redukcja kosztów w obszarze osobowym

i nieosobowym oraz dostosowanie skali operacji do obecnej sytuacji rynkowej.

Główne elementy nowej strategii RAFAKO to:

• Odejście od dużych kontraktów EPC i skupienie na modernizacji kotłów i urządzeń kotłowych oraz instalacji

ochrony środowiska w pierwszych latach po przeprowadzaniu procesu restrukturyzacji;

• Pełne wykorzystanie potencjału Zakładu Produkcji Kotłów – ZPK;

• Zogniskowanie na zyskowności i marży kontraktów, natomiast w mniejszym stopniu wzroście przychodów;

• Wybiórcze pozyskiwanie kontraktów w sektorze ropy i gazu w Polsce;

• Zmniejszenie skali działalności i koncentracja na zyskownej specjalizacji;

• Dopasowanie bazy kosztowej do sytuacji rynkowej i skali działalności firmy;

•Dezinwestycje nadmiernych i zbędnych elementów aktywów i dostosowanie majątku do aktualnych

potrzeb rynkowych.

Działania restrukturyzacyjno- naprawcze dotychczas przedsięwzięte przez RAFAKO:

1. Zawarcie ugody oraz podpisanie aneksu nr 9 do kontraktu oraz przekazanie do eksploatacji w dniu

15 listopada 2020 r. bloku 910 MW w Elektrowni Jaworzno (wykonano)

2. Odstąpienie z dniem 05.10.2020 od nierentownego kontraktu na ”Budowę bloku kogeneracyjnego

opalanego biopaliwem, składającego się z kotłów ze złożem fluidalnym, instalacji składowania

i podawania biopaliwa oraz systemu oczyszczania spalin" w EC Wilno – sprawa jest obecnie w arbitrażu

3. Dokonanie zmiany i ograniczenie zakresu pełnomocnictw (wykonano)

4. Relokacja Zakładu Odpylania Spalin z Pszczyny do Raciborza (wykonano)

5. Ograniczenie liczby prokurentów i nakaz współdziałania z członkami zarządu (wykonano)

6. Zmniejszenie kosztów floty poprzez wystawienie na sprzedaż około 30% pojazdów ( pierwszy etap

procesu).

7. Redukcja zatrudnienia w procedurze indywidualnej i zwolnień grupowych – 347 osób otrzymało

wypowiedzenia z przyczyn ekonomicznych, co stanowi 30% całkowitej liczby zatrudnionych (wg. stanu

na 03.2021)

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

15/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

8. Rezygnacja z nieobligatoryjnych składników wynagrodzenia: wstrzymana premia operacyjna, fundusz

zadaniowy (od 09.2020) oraz wstrzymane nagrody okolicznościowe (wykonano)

9. Ograniczenie wysokości odpraw związanych z zakończeniem współpracy do maksymalnie 10 - krotności

płacy minimalnej (rozwiązanie wprowadzone przez tarczę antykryzysową) (wykonano)

10. Wypowiadanie przez pracodawcę umów z tytułu zakazu konkurencji po ustaniu zatrudnienia/

współpracy

11. Obniżenie wysokości wynagrodzeń części kadry menadżerskiej (wykonano)

12. Ograniczenie kosztów wielu umów doradczych, głównie umów związanych z doradztwem prawnym,

doradztwem technicznym, zarządzaniem kontraktami, usługami konsultingowymi, public relations

i marketingiem; po analizie efektywności tych umów, dostosowując ich zakres do aktualnych potrzeb

i możliwości finansowych Spółki.

13. Uszczelnienie procedury związanej z protokołami konieczności (wykonano)

14. Wydanie polecenia służbowego dotyczącego informowania kontrolerów finansowych o zdarzeniach

mających wpływ na budżet i realizację kontraktów (wykonano)

15. Zakończenie dezinwestycji projektu elektrycznego autobusu „E-BUS” (wykonano)

16. Zmiana struktury organizacyjnej – zmniejszenie szczebli zarządzania, eliminacja poziomu dyrektorów

zarządzających, konsolidacja służb zakupowych i handlowych, połączenie pionów usługowych

(wykonano)

17. Zaawansowanie procesu zbycia aktywów w Wyrach

18. Likwidacja oddziału w Wyrach (wykonano)

19. Optymalizacja wykorzystania powierzchni produkcyjnych, wynajęcie części, a docelowo całej

powierzchni hali produkcyjnej W3 oraz zbędnej powierzchni biurowej podmiotom zewnętrznym

20. Osiągnięcie porozumienia ze stroną społeczną w zakresie ograniczenia odpisu na ZFŚS na lata 2021-2023

o 80% oraz redukcji nagród jubileuszowych za staż pracy o 50% w tym samym okresie poprzez

wprowadzenie aneksu do ZUZP (wykonano)

21. Zmiana wewnętrznych procedur celem dostosowania ich do konkurencyjnego rynku (procedura

ofertowania, procedura realizacji projektu)

Propozycje układowe

Propozycje układowe określają sposób restrukturyzacji zobowiązań RAFAKO, przewidują one podział wierzycieli

na siedem (7) grup obejmujących poszczególne kategorie interesów.

Grupa I: wierzyciele posiadający wierzytelności główne w wysokości do 10.000 zł włącznie

i niezakwalifikowani do innych grup:

1. spłata 100% wierzytelności głównej, jednorazowo, w terminie do ostatniego dnia roboczego miesiąca

następującego po miesiącu, w którym nastąpiło stwierdzenie prawomocności postanowienia o zatwierdzeniu

układu;

2. umorzenie w całości odsetek od wierzytelności głównej naliczonych do dnia poprzedzającego dzień układowy

Dłużnika, jak i po tym dniu, a także umorzenie w całości innych kosztów ubocznych, w tym kosztów związanych

z dochodzeniem wierzytelności, powstałych do dnia poprzedzającego dzień układowy Dłużnika.

Grupa II: wierzyciele posiadający wierzytelności główne w wysokości powyżej 10.000 zł

i niezakwalifikowani do innych grup:

1. spłata 60% wierzytelności głównej, płatna w 20 równych ratach, płatnych co 3 miesiące, do ostatniego dnia

roboczego miesiąca kalendarzowego przypadającego na koniec każdego trzymiesięcznego okresu, przy czym

płatność pierwszej raty nastąpi w pierwszym pełnym miesiącu kalendarzowym następującym po upływie

12 miesięcy od dnia stwierdzenia prawomocności postanowienia o zatwierdzeniu układu;

2. konwersja 20% wierzytelności głównej na akcje Dłużnika nowej emisji

3. umorzenie pozostałej części wierzytelności głównej;

4. umorzenie w całości odsetek od wierzytelności głównej naliczonych do dnia poprzedzającego dzień układowy

Dłużnika, jak i po tym dniu, a także umorzenie w całości innych kosztów ubocznych, w tym kosztów związanych

z dochodzeniem wierzytelności, powstałych do dnia poprzedzającego dzień układowy Dłużnika.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

16/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Grupa III: wierzyciele posiadający wierzytelność (pieniężną) z tytułu odszkodowania za nienależyte

wykonanie zobowiązań niepieniężnych, oraz wierzyciele posiadający wierzytelność z tytułu kar umownych, oraz

wierzyciele posiadający wierzytelność z tytułu czynów niedozwolonych:

1. spłata 14% wierzytelności głównej, płatna w 20 równych ratach, płatnych, co 3 miesiące, do ostatniego dnia

roboczego miesiąca kalendarzowego przypadającego na koniec każdego trzymiesięcznego okresu, przy czym

płatność pierwszej raty nastąpi w pierwszym pełnym miesiącu kalendarzowym następującym po upływie

12 miesięcy od dnia stwierdzenia prawomocności postanowienia o zatwierdzeniu układu;

2. umorzenie pozostałej części wierzytelności głównej;

3. umorzenie w całości odsetek od wierzytelności głównej naliczonych do dnia poprzedzającego dzień układowy

Dłużnika, jak i po tym dniu, a także umorzenie w całości innych kosztów ubocznych, w tym kosztów związanych

z dochodzeniem wierzytelności, powstałych do dnia poprzedzającego dzień układowy Dłużnika.

Grupa IV: Zakład Ubezpieczeń Społecznych w zakresie wierzytelności z tytułu składek na ubezpieczenie

społeczne w części finansowanej przez dłużnika, jako pracodawcę, z tytułu składek na Fundusz Pracy, Fundusz

Gwarantowanych Świadczeń Pracowniczych, Fundusz Emerytur Pomostowych, z tytułu składek na własne

ubezpieczenie społeczne i ubezpieczenie zdrowotne dłużnika oraz innych wierzytelności dłużnika wobec Zakładu

Ubezpieczeń Społecznych, jak również inni wierzyciele publicznoprawni (także zagraniczni) z tytułu składek,

podatków, opłat i danin publicznych:

1. spłata 100% wierzytelności, tj. zarówno wierzytelności głównej jak i wierzytelności ubocznych, w tym odsetek

oraz kosztów związanych z dochodzeniem wierzytelności;

2. płatność nastąpi w 24 równych ratach, płatnych, co dwa miesiące, do ostatniego dnia roboczego miesiąca

kalendarzowego przypadającego na koniec każdego dwumiesięcznego okresu, przy czym płatność pierwszej raty

nastąpi w pierwszym pełnym miesiącu kalendarzowym następującym po upływie 9 miesięcy od dnia stwierdzenia

prawomocności postanowienia o zatwierdzeniu układu.

Grupa V: Wierzyciele posiadający wierzytelność zabezpieczoną na mieniu dłużnika hipoteką, zastawem,

zastawem rejestrowym, zastawem skarbowym, hipoteką morską lub przeniesieniem na zabezpieczenie własności

rzeczy, wierzytelności lub innego prawa:

1. spłata 100% wierzytelności, tj. zarówno wierzytelności głównej jak i wierzytelności ubocznych, w tym odsetek,

w tym tych, które były przewidziane w umowie będącej podstawą ustanowienia zabezpieczenia;

2. płatność nastąpi w 8 ratach rocznych, przy czym:

a) płatność 1 raty w wysokości 3% wierzytelności nastąpi do ostatniego dnia roboczego 2021 roku,

b) płatność 2 raty w wysokości 8% wierzytelności nastąpi do ostatniego dnia roboczego 2022 roku,

c) płatność 3 raty w wysokości 8% wierzytelności nastąpi do ostatniego dnia roboczego 2023 roku,

d) płatność 4 raty w wysokości 8% wierzytelności nastąpi do ostatniego dnia roboczego 2024 roku,

e) płatność 5raty w wysokości 8% wierzytelności nastąpi do ostatniego dnia roboczego 2025 roku,

f) płatność 6 raty w wysokości 8% wierzytelności nastąpi do ostatniego dnia roboczego 2026 roku,

g) płatność 7 raty w wysokości 25% wierzytelności nastąpi do ostatniego dnia roboczego 2027 roku,

h) płatność 8 raty w wysokości 32% wierzytelności nastąpi do ostatniego dnia roboczego 2028 roku.

Grupa VI: wierzyciele posiadający wierzytelności wyłącznie odsetkowe, które wskutek wygaśnięcia

zobowiązania głównego skutkiem jego zaspokojenia przed dniem układowym, uległy przekształceniu

w roszczenie główne:

1. spłata 7% wierzytelności głównej, płatna w 20 równych ratach, płatnych co 3 miesiące, do ostatniego dnia

roboczego miesiąca kalendarzowego przypadającego na koniec każdego trzymiesięcznego okresu, przy czym

płatność pierwszej raty nastąpi w pierwszym pełnym miesiącu kalendarzowym następującym po upływie

12 miesięcy od dnia stwierdzenia prawomocności postanowienia o zatwierdzeniu układu;

2. umorzenie pozostałej części wierzytelności głównej;

3. umorzenie w całości odsetek od wierzytelności głównej naliczonych do dnia poprzedzającego dzień układowy

Dłużnika, jak i po tym dniu, a także umorzenie w całości innych kosztów ubocznych, w tym kosztów związanych

z dochodzeniem wierzytelności, powstałych do dnia poprzedzającego dzień układowy Dłużnika.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

17/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Grupa VII: wierzyciele będący podmiotami pozostającymi z Dłużnikiem w stosunkach bliskości,

1. spłata 6% wierzytelności głównej, płatna w 20 równych ratach, płatnych, co 3 miesiące, do ostatniego dnia

roboczego miesiąca kalendarzowego przypadającego na koniec każdego trzymiesięcznego okresu, przy czym

płatność pierwszej raty nastąpi w pierwszym pełnym miesiącu kalendarzowym następującym po upływie

12 miesięcy od dnia stwierdzenia prawomocności postanowienia o zatwierdzeniu układu;.

2. umorzenie pozostałej części wierzytelności głównej;

3. umorzenie w całości odsetek od wierzytelności głównej naliczonych do dnia poprzedzającego dzień układowy

Dłużnika, jak i po tym dniu, a także umorzenie w całości innych kosztów ubocznych, w tym kosztów związanych

z dochodzeniem wierzytelności, powstałych do dnia poprzedzającego dzień układowy Dłużnika.

RAFAKO Engineering sp. z o.o. w restrukturyzacji

Spółka zależna RAFAKO Engineering sp. z o.o. w restrukturyzacji z siedzibą w Raciborzu, także

przeprowadziła postępowanie układowe i jej nadzorca 16 lutego 2021 roku stwierdził przyjęcie układu przez

wierzycieli spółki RAFAKO Engineering sp. z o.o. w restrukturyzacji. 18 lutego 2021 Spółka RAFAKO Engineering

sp. z o.o. w restrukturyzacji złożyła w Sądzie wniosek o zatwierdzenie układu. W marcu 2021 roku RAFAKO

uzyskało informację, że postanowieniem z dnia 3 marca 2021 r. Sąd Rejonowy w Gliwicach XII Wydział

Gospodarczy postanowił zatwierdzić układ przyjęty przez wierzycieli spółki RAFAKO Engineering sp. z o.o.

w restrukturyzacji z siedzibą w Raciborzu.

Harmonogram przewiduje kwartalne spłaty wierzytelności układowej do końca 2025 roku

COVID-19

Uznanie przez Światową Organizację Zdrowia epidemii koronawirusa za pandemię skłoniło rządy wielu krajów do

wprowadzenia licznych restrykcji mających na celu ograniczanie jego rozprzestrzeniania się. Od razu po

wprowadzeniu w połowie marca 2020 stanu zagrożenia epidemicznego na terenie Polski RAFAKO, w dalece

możliwym zakresie, dostosowało się do nowej sytuacji. Celem zachowania najwyższych standardów

bezpieczeństwa powołano Zespół Zarządzania Kryzysowego, który na bieżąco analizuje sytuację, podejmuje

decyzje oraz przygotowuje wytyczne dotyczące funkcjonowania w związku z zagrożeniem zakażenia

koronawirusem. Bazując na wytycznych Ministerstwa Zdrowia oraz Głównego Inspektora Sanitarnego

wprowadzony został podwyższony reżim sanitarny funkcjonowania zarówno Grupy w ich siedzibach jak

i w miejscach realizacji kontraktów - tam również sami Zamawiający wprowadzili własne, dodatkowe procedury

sanitarne. Grupa podjęła działania o charakterze prewencyjnym w celu ograniczenia możliwości

rozprzestrzeniania się wirusa, m.in.:

· wprowadzono procedury polegające na minimalizacji kontaktów bezpośrednich, zapewniono możliwość

pracy zdalnej,

· wyposażono pracowników w środki ochrony i środki dezynfekcyjne oraz wprowadzono procedury

higieniczno-sanitarne,

· ograniczono wyjazdy służbowe i uczestnictwa w spotkaniach – zwiększono zakres wykorzystywania

innych środków przekazu takich jak telekonferencje, komunikatory internetowe, wideokonferencje.

Pomimo jednak podjętych działań Grupa nie ustrzegła się wpływu epidemii na realizację zawartych kontraktów.

Rozwój epidemii w 2020 spowodował wystąpienie trudności związanych z wydłużeniem procesu dostaw,

wzrostem cen materiałów, ograniczeniami w dostępności własnych pracowników jak i pracowników naszych

podwykonawców oraz ograniczenie dostępu do placów budów. Zespół Zarządzania Kryzysowego na bieżąco

monitoruje sytuację i podejmuje odpowiednie działania celem ograniczenia negatywnego wpływu zaistniałej

sytuacji na działalność operacyjną Grupy a jej priorytetem jest zachowanie ciągłości działania oraz

bezpieczeństwo pracowników i interesariuszy. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego

Zarząd RAFAKO nie widzi ryzyka zagrożenia kontynuacji działalności w związku z pandemią. W dalszym ciągu

utrzymujące się zagrożenie epidemiologiczne nie daje jednak możliwości oszacowania terminu zakończenia

pandemii, a także jej dalszych skutków gospodarczych, co będzie przekładać się na kondycję finansową i decyzje

inwestycyjne klientów Grupy.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

18/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

W oparciu o przepisy ustawy z dnia 15 maja 2015 r. Prawo restrukturyzacyjne ze zmianami wynikającymi

z ustawy z dnia 19 czerwca 2020 r. o dopłatach do oprocentowania kredytów bankowych udzielanych

przedsiębiorcom dotkniętych skutkami COVID-19 oraz o uproszczonym postępowaniu o zatwierdzenie układu

w związku z wystąpieniem COVID-19 RAFAKO złożyło wniosek o otwarcie postępowania dot. zatwierdzenia

układu. Obwieszczenie zostało skutecznie opublikowane w Monitorze Sądowym i Gospodarczym w dniu

7 września 2020 roku. Ponadto dzięki przepisom ustawy z dnia 31 marca 2020 r. o zmianie ustawy o szczególnych

rozwiązaniach związanych z zapobieganiem i zwalczaniem Covid-19, innych chorób zakaźnych oraz wywołanych

nimi sytuacji kryzysowych oraz niektórych innych ustaw skorzystano z przesunięcia płatności wobec ZUS.

Podstawowe zagrożenia i ryzyka 2.

Grupa Kapitałowa RAFAKO identyfikuje następujące zagrożenia i ryzyka dla działalności w najbliższym okresie:

oraz dotycz

· ryzyko wynikające z sytuacji makroekonomicznej m.in. dynamika wzrostu PKB, stopa bezrobocia,

dynamiki wzrostu wynagrodzeń, dynamiki produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej, poziomu

wydatków inwestycyjnych w sektorze

· ryzyko związane z otoczeniem politycznym, polityką energetyczną i środowiskową oraz niepewność jej

kształtu w przyszłości

· ryzyko wynikające ze skutków pandemii COVID-19

· ryzyko dużej zmienności kursów walut, stóp procentowych

· m.in. dynamika wzrostu PKB, stopa bezrobocia, wysokość wynagrodzeń, dynamika produkcji

przemysłowej i budowlano-montażowej, poziom wydatków inwestycyjnych potencjalnych

kontrahentów mających wpływ na ilość nowych kontraktów

· ryzyko ograniczania finansowania inwestycji, w których uczestniczy Grupa – źródła energetyczne oparte

na paliwach stałych

· ryzyko związane ze zmianami przepisów dotyczących sektora energetycznego

· ryzyko związane ze zmianami przepisów dotyczących ochrony środowiska

· ryzyko związane z wymaganiami instytucji Unii Europejskiej w zakresie polityki węglowej

· ryzyko związane ze zmianami przepisów prawa podatkowego w tym jego interpretacji

· ryzyko upadłości w związku z niepowodzeniem postępowania układowego

· ryzyko utraty płynności w związku z poniesieniem znacznych strat w 2019r i 2020r

· ryzyko związane z nieterminowym lub nienależytym wykonaniem kontraktów

· ryzyko związane z opóźnieniem płatności z tytułu realizowanych kontraktów

· ryzyko związane z dokończeniem budowy bloku 910 MW w Jaworznie po awarii oraz rozliczeniem prac

· ryzyko związane z rozliczeniem prac na wypowiedzianych kontraktach:

Ryzyka związane z warunkami makroekonomicznymi oraz dotyczące sektora, w którym Grupa prowadzi

działalność

Czynniki ryzyka specyficzne dla Grupy

Czynniki ryzyka regulacyjne

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

19/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

I. budowy bloku kogeneracyjnego opalanego biopaliwem w Wilnie

II. budowy gazociągu Goleniów – Płoty

III. budowy Tłoczni Kędzierzyn

· ryzyko związane z brakiem limitów gwarancyjnych mogących skutkować ograniczoną możliwością

pozyskania kontraktów

· ryzyko dotyczące niedoszacowania kosztów realizacji projektów

· ryzyko wzrostu kosztów operacyjnych jednostki dominującej wynikające ze wzrostu cen dostaw i usług

obcych oraz wzrostu kosztów osobowych

· ryzyko związane z brakiem partnerów do realizacji projektów

· ryzyko wynikające ze stosowania skomplikowanych i innowacyjnych technologii wytwarzania

· ryzyko utraty kompetencji w obszarze kluczowego personelu

· ryzyko związane ze słabą dywersyfikacją źródeł przychodów

· ryzyko związane z oceną zdolności kredytowej przez sektor bankowy i ubezpieczeniowy

· ryzyko związane z następstwami wypadków przy pracy i chorób zawodowych

· ryzyko związane z istotnymi awariami parku maszynowego wykorzystywanego przez Spółkę

· ryzyko związane z atakami na systemy informatyczne

· ryzyko wizerunkowe

· ryzyko nieodzyskania całości lub części wierzytelności układowych od PBG oraz wynikające z solidarnej

odpowiedzialności związanej z realizacją wspólnych przedsięwzięć

· ryzyko związane z brakiem nowych zamówień w związku z trudną sytuacją finansową spółki

Opis celów i zasad zarządzania ryzykiem finansowym, z wyszczególnieniem najbardziej istotnych rodzajów

ryzyk, przedstawiono w nocie 51 do rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy

kapitalowej za 2020 rok.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

20/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Analiza podstawowych wielkości ekonomiczno – finansowych 3.

3.1. Podsumowanie 2020 roku (w porównaniu do poprzednich lat)

Definicja: Łączna wartość sprzedaży pomniejszona o podatek od

towarów i usług.

Definicja: Wynik z działalności operacyjnej

Odniesienie do 2019 roku: Przychody ze sprzedaży spadły o 3 %

głównie

w wyniku mniejszego zaangażowania na

dotychczas

realizowanych kontraktach

(w tym wypowiedzenie kontraktu EC

Wilno) przy braku pozyskania nowych znaczących zamówień.

Odniesienie do 2019 roku: Strata z działalności operacyjnej wyniosła -

08 mln zł. Poniesienie straty było głównie następstwem ak

tualizacji

szacunkowych kosztów znaczących umów długoterminowych

w tym

Jaworzno (spółka E003B7),

Wilno i Radlin

oraz utworzenia odpisów

aktualizujących należności

Definicja: Suma wyniku z działalności kontynuowanej i

amortyzacji

Definicja: Niedobór, który pozostaje po odjęciu wszystkich kosztów.

Różnica między przychodem ze sprzedaży a kosztem całkowitym.

Odniesienie do 2019 roku: Strata na poziomie EBITDA

zmniejszyła się

z poziomu -420 mln zł do -293 mln zł.

Głównym

jej powodem jest strata na EBIT.

Odniesienie do 2019 roku: W 2020 roku Grupa poniosła stratę netto

w wysokości

328 mln zł, w 2019 roku strata wynosiła 478 milionów

złotych.

Definicja: Marża EBIT: wynik z działalności

operacyjnej/przychody netto ze sprzedaży; Rentowność

sprzedaży netto: wynik netto/przychody netto ze sprzedaży.

Definicja: Kapitał własny/suma aktywów.

Odniesienie do 2019 roku: Marża EBIT jak i rentowność ze

sprzedaży za

rok 20

20 poprawiły się w porównaniu do

poprzedniego roku jednak nadal

były ujemne i wyniosły

odpowiednio (-) 25,5% i (-) 27,2%.

Odniesienie do 2019 roku: W konsekwencji poniesionych strat, udział

kapitału własnego w sumie źródeł finansowania aktywów ogółem

spadł

poniżej 0 i wyniósł -21 %

1 875 mln zł

1 783 mln zł

1 269 mln zł

1 245 mln zł

1 208 mln zł

500

1 000

1 500

2 000

2016 2017 2018 2019 2020

Przychody ze sprzedaży

1 208

mln zł

25 mln zł

49 mln zł

41 mln zł

-438 mln zł

308 mln zł

-500

-300

-100

100

2016 2017 2018 2019 2020

EBIT

308 mln zł

39 mln zł

63 mln zł

55 mln zł

-420 mln zł

293 mln zł

-500

500

2016 2017 2018 2019

2020

EBITDA

-293

mln zł

11 mln zł

5 mln zł

33 mln zł

-478 mln zł

-328 mln zł

-1 000

-500

500

2016 2017 2018 2019 2020

Strata netto

328 mln zł

1,3%

2,7%

3,2%

-35,2%

-25,5%

0,6%

0,3%

35,2%

2,6%

-38,4%

-27,2%

-60,0%

-40,0%

-20,0%

0,0%

20,0%

2016 2017 2018 2019 2020

Marża EBIT -25,5 %

Rentowność sprzedaży netto -27,2 %

31%

44%

-21%

-30%

-20%

-10%

10%

20%

30%

40%

50%

2016 2017 2018 2019 2020

Wsk. udziału kapitału własnego

-21%

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

21/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

3.2. Przychody ze sprzedaży i ich struktura

Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów w 2020 roku osiągnęły poziom 1 207 766 tysięcy

złotych i były niższe w stosunku do roku poprzedniego o 37 138 tysięcy złotych. Sprzedaż produktów i usług

wyniosła 1 203 503 tysięcy złotych, natomiast przychody ze sprzedaży materiałów wyniosły 4 263 tysięcy złotych.

Spadek poziomu sprzedaży odnotowany w 2020 roku wynika ze zmniejszenia zaangażowania na projektach

dotychczas realizowanych w RAFAKO jak również z zaprzestania realizacji przez RAFAKO kontraktu dot. Budowy

bloku kogeneracyjnego opalanego biopaliwem dla litewskiego klienta UAB VILNIAUS KOGENERACINE JEGAINE.

Odstąpienie od przedmiotowego kontraktu szerzej zostało opisane w pkt. 3.5.

W 2020 roku na rynku krajowym odnotowano wzrost sprzedaży o 15,6% w stosunku do roku 2019. Największe

wzrosty na rynku krajowym nastąpiły w asortymencie urządzenia ochrony powietrza wzrost sprzedaży o 72 103

tysięcy złotych oraz w asortymencie bloki energetyczne i kotły gdzie sprzedaż wzrosła o 55 801 tysięcy złotych.

W asortymencie urządzenia ochrony powietrza zmiana ta wynika głównie z realizacji kontraktów dot.

Modernizacji Instalacji Odsiarczania Spalin dla bloków 3-6 oraz 8-12 dla PGE GiEK w Bełchatowie. Zmiana

w asortymencie bloki energetyczne i kotły wynikała przede wszystkim z realizacji projektu „Budowa bloku

energetycznego opalanego gazem koksowniczym w Radlinie” dla JSW KOKS SA.

Znaczny spadek sprzedaży na rynku krajowym odnotowano w asortymencie zespoły oraz części maszyn

i urządzeń energetycznych gdzie przychody spadły o 81 417 tysięcy złotych co wynika to głównie ze spadku

sprzedaży jednostki dominującej w tym asortymencie.

Wartość sprzedaży zagranicznej za 2020 rok zmniejszyła się o 159 592 tysięcy złotych i wyniosła 301 306

tysięcy złotych, co oznacza spadek o 34,6% względem sprzedaży za rok 2019. Jednocześnie udział

sprzedaży zagranicznej w kontekście sprzedaży ogółem wyniósł 24,9% co jest wynikiem niższym od

zeszłorocznego o 12,1 punktu procentowego.

Spadek sprzedaży zagranicznej dotyczył głównie asortymentu bloki energetyczne i kotły. Sprzedaż produktów

z tego asortymentu wyniosła 174 494 tysięcy złotych (wobec 342 475 tysięcy złotych w 2019 roku), co oznacza

spadek o 48,6% r/r. Mniejsze zaangażowanie wynika przede wszystkim z wypowiedzenia realizacji budowy bloku

w Wilnie. Wzrost sprzedaży o 7,5 punktu procentowego odnotowano w asortymencie zespoły oraz części maszyn

i urządzeń energetycznych i usługi z tym związane wpływ na ten asortyment miały kontrakty dla CNIM oraz

Valmet Technologies oraz kontrakty spółek zależnych.

Struktura asortymentowa sprzedaży Grupy w 2020 roku przedstawiała się następująco:

Asortyment sprzedaży z podziałem na rynki sprzedaży:

Bloki energetyczne i

kotły

19,3%

Jaworzno 910MW

25,3%

Urządzenia ochrony

powietrza

26,3%

Zespoły oraz części

maszyn i urządzeń

energetycznych i

usługi z tym

związane

12,5%

Gaz ziemny i ropa

naftowa

11,6%

Budownictwo

3,1%

Pozostałe przychody

1,8%

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

22/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Rynek krajowy (2019: 784 006 tys. złotych; 2020: 906 460 tys. złotych)

Rynek zagraniczny (2019: 460 898 tys. złotych; 2020: 301 306 tys. złotych)

1 855

267 375

244 171

109 862

117 642

43 101

57 656

305 923

316 274

28 445

139 977

37 919

20 266

50 000

100 000

150 000

200 000

250 000

300 000

350 000

Bloki

energetyczne i

kotły

Jaworzno

910MW

Urządzenia

ochrony

powietrza

Zespoły oraz

części maszyn i

urządzeń

energetycznych

i usługi z tym

związane

Gaz ziemny i

ropa naftowa

Budownictwo Pozostałe

przychody

2019 2020

342 475

1 532

114 314

2 554

176 029

1 158

122 899

120

1 100

50 000

100 000

150 000

200 000

250 000

300 000

350 000

400 000

Bloki

energetyczne i

kotły

Urządzenia

ochrony

powietrza

Zespoły oraz

części maszyn i

urządzeń

energetycznych i

usługi z tym

związane

Gaz ziemny i

ropa naftowa

Budownictwo Pozostałe

przychody

2019 2020

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

23/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Głównymi odbiorcami wyrobów Grupy Kapitałowej RAFAKO w 2020 roku byli:

na rynku krajowym (w tys. złotych):

W 2020 roku głównym odbiorcą Grupy było Nowe Jaworzno Grupa Tauron Sp. z o.o., która miała 25,3% udziału

w sprzedaży ogółem natomiast w 2019 roku było to 22,9%. Przedmiotem realizowanej sprzedaży dla tego

podmiotu była budowa bloku energetycznego o mocy 910 MW na parametry nadkrytyczne w Elektrowni

Jaworzno.

Znaczący udział w sprzedaży miała także spółka PGE Górnictwo i Energetyka Konwencjonalna S.A. 17,5% wartości

sprzedaży ogółem w 2020 roku (13,2% w 2019 roku), dla której Grupa realizuje kontrakty z zakresu urządzeń

ochrony powietrza w tym modernizację IOS dla bloków 3-6 oraz 8-12 dla PGE Górnictwo i Energetyka

Konwencjonalna S.A. Łączna sprzedaż dla spółki PGE Górnictwo i Energetyka Konwencjonalna S.A. wyniosła

w 2020 roku 211 484 tysięcy złotych.

Kolejnym znaczącym odbiorcą jest Operator Gazociągów Przesyłowych GAZ-SYSTEM S.A. (10,2% udziału

w sprzedaży ogółem). Dla tego Klienta Grupa realizuje kontrakty z asortymentu gazu ziemnego i ropy

naftowej między innymi budowy Tłoczni Kędzierzyn oraz odcinka gazociągu Goleniów –Płoty (łącznie 122

801 tysięcy złotych w 2020 roku). W grudniu 2020 roku Klient odstąpił od realizowanych umów.

na rynku zagranicznym (w tys. złotych):

305 923

211 484

122 801

59 151

53 785

153 316

50 000

100 000

150 000

200 000

250 000

300 000

350 000

Nowe Jaworzno

Grupa TAURON

Sp. z o.o.

PGE GiEK S.A. GAZ SYSTEM

S.A.

JSW KOKS S.A. Energa

Elektrownie

Ostrołęka S.A.

pozostałe

128 247

45 895

42 399

33 263

10 839

40 663

20 000

40 000

60 000

80 000

100 000

120 000

140 000

PT. PLN (Persero) UAB Vilniaus

Kogeneracine

Jegaine

CMI Francja Valmet

Technologies, Inc.

JAVNO PREDUZECA

ELEKTROPRIVREDA

SERBIJE

pozostałe

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

24/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Na rynku zagranicznym głównym odbiorcą jest Indonezyjski podmiot PT PLN Persero, dla którego RAFAKO

realizuje kontrakt na budowę 2 bloków parowych opalanych węglem na indonezyjskiej wyspie Lombok.

W 2020 przychody ze sprzedaży wynikające z realizacji przedmiotowego kontraktu wyniosły 128 247 tysięcy

złotych (10,6% udziału w przychodach ogółem) i były wyższe w porównaniu do poprzedniego roku kiedy sprzedaż

wyniosła 111 171 tysięcy złotych.

Jednostka dominująca realizuje kontrakty o znaczącej wartości jednostkowej, a to może powodować znaczny

udział w sprzedaży na rzecz konkretnych odbiorców.

Prezentowane przychody obejmują przychody ze sprzedaży dotyczące umów o usługę budowlaną wycenianych

metodą zaawansowania kosztów.

3.3. Dostawy i usługi kompletacyjne oraz zakupy materiałów do produkcji

W 2020 roku głównymi źródłami zaopatrzenia Grupy Kapitałowej RAFAKO były:

Zakupy w tysiącach złotych

2019 2020

Źródła dostaw

Wartość

udział w całości

zakupów

Wartość

udział w całości

zakupów

Zakupy krajowe

951 021

75%

753 193

70%

Zakupy zagraniczne

316 088

25%

329 827

30%

RAZEM

1 267 109

100,0%

1 083 020

100,0%

W roku 2020 struktura dostawców charakteryzowała się znacznym rozdrobnieniem, a udział żadnego

z dostawców nie przekroczył poziomu 10% łącznej wartości zakupów.

Największym podwykonawcą Grupy kapitałowej RAFAKO była firma SIEMENS AG odpowiedzialna za dostawy

generatora i turbiny oraz nadzory nad montażem i rozruchem na budowie bloku energetycznego w Elektrowni

Jaworzno III – Elektrownia II.

W trakcie realizacji kontraktów Grupa kapitałowa RAFAKO korzysta z całej sieci podwykonawców

i poddostawców, realizujących prace i dostawy na nasze zlecenie. Wpływamy na rozwój polskiej gospodarki nie

tylko poprzez realizację inwestycji istotnych dla Polski, ale również poprzez nasze zakupy, jako znaczący klient dla

dostawców materiałów, urządzeń i usług. Korzystamy z wielu oferowanych produktów i usług, do których należą

m.in.:

- usługi - budowlane, montażowe, projektowe, transportowe

- zakupy urządzeń - turbiny, wentylatory, pompy, wymienniki, silniki

- zakupy materiałów takiego typu jak rury, blachy oraz konstrukcje stalowe, zbiorniki, kanały i wiele innych.

Asortyment dokonywanych zakupów jest ściśle uzależniony od charakteru i potrzeb realizowanych projektów.

Dostępność materiałów do produkcji oraz dostaw i usług kompletacyjnych nie stanowi dla Spółek z Grupy

ograniczenia. Wybór dostawców zależy od możliwości zakupu materiałów i urządzeń spełniających określone

wymagania techniczne i jakościowe w określonym terminie oraz w sposób najbardziej ekonomiczny. Zakupów

dokonuje się w oparciu o analizę rynku, przy czym krąg dostawców zawężony jest do producentów uznanych,

z uwagi na dobrą, jakość oferowanych przez nich produktów, jak i ze względu na przestrzeganie przez nich norm

bezpieczeństwa, środowiskowych i innych, charakterystycznych i wymaganych dla danego zakupu.

W przypadku części kontraktów RAFAKO, potencjalna lista producentów i usługodawców musi być

zaakceptowana przez Zleceniodawców. Natomiast w RAFAKO funkcjonuje Baza Uznanych Dostawców. Wszyscy

dostawcy, którzy mają wpływ na nasz produkt finalny przechodzą procedurę uznania i są wprowadzani do Bazy.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

25/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Podwykonawcy i poddostawcy zobowiązani są do poszanowania przepisów ochrony środowiska oraz

bezpieczeństwa i higieny pracy oraz są weryfikowani pod kątem zgodności działalności z obowiązującymi

standardami, szczególnie w zakresie, jakości i bezpieczeństwa prac a także klauzul etycznych.

3.4. Transakcje z podmiotami powiązanymi

W okresie 12 miesięcy 2020 roku oraz w okresie 12 miesięcy 2019 roku Grupa nie zawierała istotnych transakcji

z podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe.

Szczegółowy wykaz wartości transakcji dokonanych z podmiotami powiązanymi w 2020 roku przedstawiono

w nocie 42 do rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy kapitałowej za 2020 rok.

3.5. Koszty działalności operacyjnej i ich struktura oraz wynik brutto na sprzedaży

Koszt własny sprzedaży produktów, usług i materiałów w 2020 roku wyniósł 1 396 215 tysięcy złotych, co przy

przychodach na poziomie 1 207 766 tysięcy złotych, spowodowało poniesie straty brutto ze sprzedaży

w wysokości 188 449 tysięcy złotych. W 2019 roku, Grupa na tym poziomie wykazała stratę, która wyniosła 287

299 tysięcy złotych.

W konsekwencji, wynik na sprzedaży w porównaniu z poprzednim rokiem jest lepszy o 98 850 tysięcy złotych.

Poniesiona w 2020 roku strata jest głównie następstwem aktualizacji szacunkowych kosztów realizacji

5 znaczących umów:

1. Projekt Jaworzno

Spółka RAFAKO S.A. w Konsorcjum firm: RAFAKO S.A. (Lider Konsorcjum) i MOSTOSTAL WARSZAWA S.A. realizuje

kontrakt na „Budowę nowych mocy w technologiach węglowych w TAURON Wytwarzanie S.A. – Budowę bloku

energetycznego o mocy 910 MW na parametry nadkrytyczne w Elektrowni Jaworzno III – Elektrownia II –

w zakresie: kocioł parowy, turbozespół, budynek główny, część elektryczna i AKPiA Bloku”. Ostateczny podział

prac w ramach Konsorcjum został ustalony w dniu 4 sierpnia 2013 roku na podstawie zmian wprowadzonych do

umowy konsorcjum, które dotyczyły przejęcia przez RAFAKO S.A. 99,99% prac w ramach Projektu (tym samym

dla spółki Mostostal Warszawa pozostało 0,01%) oraz zmiany podziału wynagrodzenia należnego każdemu

z partnerów konsorcjum odpowiednio do udziału w realizowanych pracach. Kontrakt na budowę bloku

energetycznego Jaworzno III został zawarty w dniu 17 kwietnia 2014 roku. Aktualna wartość kontraktu (po

podpisanym aneksie nr 8) wynosi 4 547 milionów złotych netto. To największy wartościowo kontrakt realizowany

dotychczas przez spółkę RAFAKO S.A. W wyniku zakończenia ruchu próbnego, który potwierdził spełnienie przez

blok wymagań kontraktowych 13 listopada 2020 roku, blok został przekazany do eksploatacji. Jednostka pracuje

w krajowym systemie elektroenergetycznym. Kontrakt wszedł w fazę okresu gwarancji, w trakcie którego

w terminie do 12 miesięcy od przejęcia bloku do eksploatacji mają nastąpić końcowe pomiary gwarantowanych

parametrów technicznych.

W okresie gwarancyjnym nastąpi przekazanie zamawiającemu dokumentacji powykonawczej i zafakturowanie

ostatniego kamienia milowego zgodnie z harmonogramem rzeczowo – finansowym kontraktu.

W dniu 19 grudnia 2019 roku został podpisany z Zamawiającym aneks nr 7 do kontraktu. Uzgodniono, że

w ramach kontraktu zostaną wykonane dodatkowe zadania, m.in. iż. zostanie dostarczona dodatkowa warstwa

katalizatora i instalacji dozowania addytywu do instalacji odsiarczania spalin w celu redukcji emisji rtęci oraz

zostanie zwiększone pole paliwowe, umożliwiające spalanie szerszego asortymentu węgli. Dodatkowo

Konsorcjum po oddaniu bloku do eksploatacji przeprowadzi działania optymalizacyjne mające na celu

weryfikację spełniania przez blok zmienionych parametrów technicznych.

Wdrożenie powyższych zmian pozytywnie wpłynie na parametry techniczno-środowiskowe bloku, jak również

umożliwi optymalizację kosztową w trakcie jego eksploatacji. Dodatkowo, dzięki rozszerzeniu zakresu prac

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

26/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

możliwe będzie obniżenie poziomu emisji przez przedmiot Kontraktu szkodliwych substancji do środowiska,

a rozszerzone pole paliwowe umożliwi Grupie TAURON większą elastyczność kontraktacji węgla. Na podstawie

aneksu cena netto określona w Kontrakcie została zwiększona o kwotę 52 308 355,89 złotych, a termin na

podpisanie protokołu przekazania bloku do Eksploatacji wyznaczono w terminie do dnia 31 stycznia 2020 roku.

Podczas ostatniej fazy testów bloku nastąpił szereg zdarzeń o charakterze obiektywnym mających wpływ na

termin przekazania bloku Zamawiającemu. Po odłączeniu bloku, które miało miejsce iż. z powodu

nadzwyczajnych okoliczności pogodowych stwierdzono, że nastąpiło niemożliwe do przewidzenia zdarzenie

polegające na uszkodzeniu jednego z elementów kotła. W dniu 4 maja 2020 roku RAFAKO S.A., E003B7 Sp. z o.o.

i zamawiający zawarli porozumienie o współpracy w zakresie diagnozowania przyczyn i usuwania skutków

zdarzenia odnośnie kontynuowania prac zmierzających do przekazania bloku Zamawiającemu.

W dniu 10 czerwca 2020 roku podpisano aneks nr 8 do kontraktu głównego, w którym określono zasady

wykonywania przez Wykonawcę prac dodatkowych oraz uregulowano w nim podstawowe kwestie, tj.

zwiększenie wartości kontraktu o 9,9 miliona złotych netto uwzględniające prace dodatkowe, zmianę terminu

oddania bloku do eksploatacji, zaktualizowano harmonogram rzeczowo-finansowy uwzględniający zmianę

terminów realizacji poszczególnych kamieni milowych oraz przeniesiono prawa własności wyspy turbinowej.

Nowy harmonogram płatności poprawił płynność finansową spółki zależnej, w tym możliwość regulacji

zobowiązań wobec podwykonawców w związku z koniecznością przedłużenia prac na kontrakcie.

W dniu 13 listopada 2020 roku zakończony został rozruch próbny, który potwierdził spełnienie przez blok

wymagań kontraktowych, a strony dokonały odbioru bloku, który został przekazany do eksploatacji. Jednostka

pracuje w krajowym systemie elektroenergetycznym.

W tym samym dniu, Nowe Jaworzno Grupa TAURON sp. z o.o., E003B7 sp. z o.o. (spółka w 100 proc.

kontrolowana przez RAFAKO S.A. w restrukturyzacji) oraz RAFAKO S.A. w restrukturyzacji działając za zgodą

nadzorcy układu w uproszczonym postępowaniu restrukturyzacyjnym jednostki dominującej podpisali ugodę,

która jest wynikiem mediacji prowadzonych przed Sądem Polubownym przy Prokuratorii Generalnej RP i która

reguluje w szczególności następujące kwestie:

1. Strony, tj. RAFAKO S.A w restrukturyzacji i Nowe Jaworzno Grupa TAURON sp. z o.o., zrzekły się

wzajemnych ekwiwalentnych roszczeń wynikających z realizacji kontraktu, które powstały do dnia

zawarcia ugody, z wyjątkiem roszczeń Spółki za prace wykonane zgodnie z Kontraktem oraz roszczeń

NJGT z tytułu rękojmi bądź gwarancji i roszczeń regresowych wobec RAFAKO S.A w restrukturyzacji

z tytułu zapłaty roszczeń dalszych podwykonawców.

2. RAFAKO S.A w restrukturyzacji wydłuży gwarancję techniczną na część wysokociśnieniową kotła

o 6 miesięcy (do 36 miesięcy) oraz udzieli praw do korzystania z programów komputerowych (licencji),

które nie są objęte Kontraktem. Jednocześnie Spółka zrealizuje dodatkowe świadczenia, w tym wykona

prace optymalizujące funkcjonowanie bloku, których efektem będzie między innymi zmniejszenie

minimum technicznego bloku z 40 proc. do 37 proc.

Wejście w życie ugody nastąpi po spełnieniu warunków zawieszających, wśród których kluczowymi są:

1. podpisanie przez Spółkę oraz Nowe Jaworzno Grupa TAURON sp. z o.o. protokołu przejęcia bloku

w Elektrowni Jaworzno do eksploatacji do 15 listopada 2020 roku- (warunek został spełniony),

2. przedstawienie przez RAFAKO S.A w restrukturyzacji porozumienia w formie promesy z instytucjami

finansowymi, tj. Powszechnym Zakładem Ubezpieczeń S.A., mBank S.A., Powszechną Kasą Oszczędności

Bank Polski S.A. oraz Bankiem Gospodarstwa Krajowego dotyczącego sposobu pozyskania środków

finansowych, które są niezbędne do zakończenia należytej realizacji kontraktu-(warunek został

spełniony).

Ugoda została skierowana do właściwego sądu powszechnego z wnioskiem o jej zatwierdzenie przez sąd.

Po prawomocnym zatwierdzeniu przez sąd, ugoda zyskuje moc prawną ugody sądowej.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

27/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Dodatkowo, Nowe Jaworzno Grupa TAURON sp. z o.o. i RAFAKO S.A. w restrukturyzacji zawarli 13 listopada 2020

roku, za zgodą nadzorcy układu w uproszczonym postępowaniu restrukturyzacyjnym, aneks nr 9 do kontraktu,

który sankcjonuje określone ugodą uzgodnienia stron w zakresie dodatkowych świadczeń niepieniężnych

RAFAKO S.A. w restrukturyzacji, w tym m.in. terminy ich wykonania oraz powiązane z nimi terminy płatności.

Zasady rozliczania Projektu Jaworzno:

Na potrzeby realizacji Projektu została utworzona spółka celowa (E003B7 Sp. z o.o.), której RAFAKO S.A.

podzleciła około 88,7% zakresu prac Projektu; pozostałe 11,3% pozostaje w bezpośredniej realizacji RAFAKO S.A.

(o wartości około 506 milionów złotych; w tym zaprojektowanie tzw. Wyspy kotłowej oraz dostawa części

ciśnieniowych kotła i instalacji odpylania), która głównie realizowana była w latach 2015 – 2017.

RAFAKO S.A. oraz E003B7 Sp. z o.o. na potrzeby realizacji Projektu zawarły umowy z podmiotami finansowymi,

na mocy których otrzymały gwarancje bankowe/ubezpieczeniowe o łącznej wartości 587,5 miliona złotych

niezbędne do realizacji tego projektu, jednocześnie ustanowione zostały zabezpieczenia na majątku obu

podmiotów jako zabezpieczenie dla tych instrumentów. W wyniku uzgodnień z instytucjami finansowymi, które

udzieliły gwarancji związanych z kontraktem Jaworzno, RAFAKO S.A. nie przewiduje wypłaty dywidendy ze spółki

E003B7 Sp. z o. o. do czasu trwania umów gwarancyjnych, ponieważ mogłoby to skutkować negatywnymi

konsekwencjami ze strony instytucji gwarantujących.

RAFAKO S.A. w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym kompensuje przychody i koszty oraz rozrachunki

dotyczące realizacji projektu powstałe pomiędzy RAFAKO S.A. a spółką celową. W sprawozdaniu jednostkowym

nie są ujmowane przychody i koszty dotyczące części realizowanej przez spółkę celową E003B7 Sp. z o.o. – ta

część jest prezentowana w jednostkowym sprawozdaniu E003B7 Sp. z o.o. oraz w skonsolidowanym

sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej RAFAKO.

RAFAKO S.A. jako lider Konsorcjum wystawia faktury na pełny zakres prac na rzecz Zamawiającego; płatności

z tytułu realizacji kontraktu są przekazywane bezpośrednio na rzecz Spółki celowej oraz kluczowych

podwykonawców i poddostawców. Zapłata za zakres prac zrealizowany przez RAFAKO S.A. jest dokonywana

przez spółkę celową.

Dodatkowy opis projektu znajduje się w pkt IV.1

Zmiana szacunków dotycząca realizacji projektu Jaworzno

Przychody całkowite kontraktu w 2020 roku zwiększyły się o 83,7 mln złotych, natomiast szacowane koszty

całkowite kontraktu wzrosły o 127,8 mln złotych. Wpływ na skonsolidowany wynik finansowy realizacji kontraktu

Jaworzno, uwzględniający zmianę stopnia realizacji kontraktu za okres 12 miesięcy 2020 roku wyniósł minus 27,9

miliona złotych (minus 50,7 mln zł z uwzględnieniem rezerwy na naprawy gwarancyjne).

W okresie porównawczym w 2019 roku przychody całkowite kontraktu wzrosły o 66,2 mln złotych, natomiast

szacowane koszty całkowite wzrosły o 262,5 mln złotych. Wpływ na skonsolidowany wynik finansowy realizacji

kontraktu Jaworzno za okres 12 miesięcy 2019 roku wyniósł minus 154,8 miliona złotych (minus 155,3 mln

złotych z uwzględnieniem rezerwy na naprawy gwarancyjne).

2. Projekt Wilno

Dnia 29 września 2016 roku jednostka dominująca zawarła umowę z JSC “VILNIAUS KOGENERACINË JËGAINË”,

której przedmiotem jest budowa części bloku kogeneracyjnego opalanego biopaliwem, składającego się z kotłów

ze złożem fluidalnym, instalacji składowania i podawania biopaliwa oraz systemu oczyszczania spalin. Wartość

podpisanej umowy wraz z aneksami wynosi 149 milionów EUR netto. Jednostka dominująca oszacowała

roszczenia z tytułu nadzwyczajnego wzrostu cen w trakcie realizacji Projektu Wilno, robót wykraczających,

zdaniem RAFAKO S.A., poza zakres projektu oraz niezawinionego przez jednostkę dominującą wydłużonego

terminu realizacji projektu.

Dnia 10 lipca 2020 roku jednostka dominująca złożyła wniosek do arbitrażu w Sztokholmie (SCC) o arbitraż

w zakresie uznania roszczeń terminowych i kwotowych złożonych przez RAFAKO S.A. do zamawiającego.

Zamawiający złożył wstępną odpowiedź na złożony wniosek. Strony oczekują dalszego procedowania w sprawie.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

28/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Informacje na ten temat zawarte są również w nocie 37.7 do rocznego skonsolidowanego sprawozdania

finansowego Grupy kapitałowej za 2020 rok.

W dniu 24 września 2020 roku, w związku identyfikacją ryzyk realizacji kontraktu i z możliwą koniecznością

poniesienia dodatkowych kosztów związanych z rozliczeniem prac w ramach budowy nowej elektrociepłowni

w Wilnie, Zarząd jednostki dominującej podjął decyzję o utworzeniu rezerwy w kwocie 95,8 mln złotych.

Dodatkowe, oszacowane przez RAFAKO S.A. w restrukturyzacji potencjalne koszty realizacji umowy wynikają

przede wszystkim z niezawinionego przez jednostkę dominującą wydłużonego terminu realizacji projektu oraz

kosztów związanych z kontraktacją pozostałych do wykonania prac, a także roszczeń podwykonawców

Ponadto, oszacowano wzrost ryzyka potencjalnego zmniejszenia przychodu z tytułu wyłączenia z kontraktu

układu rozładunku biopaliwa drogą kolejową.

Dnia 5 października 2020 roku, działając na podstawie zapisów umowy, RAFAKO S.A. w restrukturyzacji złożyło

notyfikację „notice of impossibility / termination” o:

1) niemożności wykonania ww. umowy z uwagi na okoliczność, iż świadczenie do którego zobowiązała się

Spółka, stało się odmienne od przewidzianego Umową, ewentualnie

2) odstąpieniu od umowy na skutek braku współdziałania Zamawiającego i wykonywania jego zobowiązań

umownych, a w szczególności na skutek braku koordynacji prac pomiędzy projektami LOT1 i LOT2,

3) odstąpieniu od umowy na skutek braku terminowego wystawienia przez Zamawiającego przejściowych

świadectw płatności odnośnie zakończonych kamieni milowych.

Decyzja powyższa była niezbędna mając na uwadze wysokie ryzyko oraz koszty dokończenia realizacji umowy

w świetle podanych powyżej okoliczności. Decyzja powyższa nie powodowała konieczności utworzenia

dodatkowych rezerw i odpisów, gdyż te utworzone na dzień 30 czerwca 2020 roku według najlepszej wiedzy

i szacunków opartych na zasadach ostrożności obejmują ryzyka związane z przedmiotową decyzją.

W dalszej kolejności jednostka dominująca otrzymała od zamawiającego pismo o natychmiastowym odstąpieniu

od umowy. Zamawiający wskazuje jako zasadniczą przyczynę odstąpienia od umowy okoliczność, że "Wykonawca

prowadzi działalność gospodarczą pod zarządem syndyka, powiernika lub zarządcy, działających na rzecz

wierzycieli" oraz "wystąpienie zdarzenia, które (zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa) ma podobny

skutek". Jednostka dominująca uznała oświadczenie zamawiającego jako nieskuteczne, z uwagi na uprzednie,

skuteczne złożenie zamawiającemu przez RAFAKO S.A. restrukturyzacji w dniu 5 października 2020 roku

notyfikacji "notice of impossibility / termination". Ponadto zamawiający złożył do KUKE Korporacja Ubezpieczeń

Kredytów Eksportowych S.A. oraz Generali T.U. S.A. żądanie wypłaty gwarancji należytego wykonania umowy

w łącznej wysokości 14 965 000 EUR.

W związku z tym w dniu 20 października 2020 roku jednostka dominująca otrzymała od KUKE S.A. przedsądowe

wezwanie do zapłaty sumy gwarancyjnej w wysokości 11 972 000,00 EUR z tytułu umowy generalnej

nr IN/GU/1/2015 w związku z wypłatą przez KUKE S.A. na rzecz zamawiającego sumy gwarancyjnej w wysokości

11 972 000,00 EUR, a w dniu 17 listopada 2020 roku jednostka dominująca otrzymała od Generali T.U. S.A.

wezwanie do zapłaty sumy gwarancyjnej w wysokości 2 993 000,00 EUR z tytułu umowy ramowej o udzielanie

gwarancji kontraktowych w ramach limitu odnawialnego nr GNL-UF/2016/1483/UG w związku z wypłatą przez

Generali T.U. S.A. na rzecz zamawiającego sumy gwarancyjnej w wysokości 2 993 000,00 EUR. W ocenie Zarządu

jednostki dominującej przedmiotowe wierzytelności KUKE S.A. i Generali T.U. S.A. z mocy prawa stanowią

wierzytelność układową w ramach otwartego uproszczonego postępowania restrukturyzacyjnego RAFAKO S.A.

Strony rozpoczęły negocjacje w zakresie polubownego rozwiązania sporu powstałego na gruncie umowy

równolegle do trwającego postępowania arbitrażowego w powyżej sprawie.

Zmiana szacunków dotycząca realizacji projektu Wilno

W związku z wypowiedzeniem realizacji kontraktu, w 2020 roku przychody całkowite kontraktu uwzględniające

szacunek kar umownych zmniejszyły się o 244,0 mln złotych, natomiast szacowane koszty całkowite zmniejszyły

się o 144,3 mln złotych.

Wpływ realizacji kontraktu w Wilnie na wynik finansowy Grupy za okres 12 miesięcy 2020 roku wyniósł minus

99,7 miliona złotych.

W okresie porównawczym w 2019 roku szacowane przychody całkowite kontraktu zwiększyły się

o 2,4 mln złotych, natomiast szacowane koszty całkowite umowy wzrosły o 87,4 mln złotych. Wpływ na

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

29/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

skonsolidowany wynik finansowy realizacji kontraktu w Wilnie w okresie 12 miesięcy 2019 roku wyniósł minus

58,2 miliona złotych.

3. Projekt Radlin

Realizacja przedsięwzięcia inwestycyjnego pod nazwą: Poprawa efektywności energetycznej w JSW KOKS S.A.

Inwestycja składa się z dwóch kotłów parowych, turbiny parowej kondensacyjno-upustowej, generatora

elektrycznego oraz kompletu instalacji pomocniczych. Wartość zawartej umowy wynosi 289 mln złotych.

W październiku 2020 roku jednostka dominująca dokonała podpisania aneksu zwiększającego zakresu realizacji

projektu oraz wartość umowy do kwoty 296,8 mln złotych.

W dniu 19 lutego 2021 roku, Zarząd RAFAKO S.A. w restrukturyzacji podjął decyzję o utworzeniu rezerwy

w wysokości około 65 mln złotych w związku z możliwością poniesienia dodatkowych kosztów realizacji prac

w ramach budowy bloku energetycznego. Jednostka dominująca wystąpiła do JSW KOKS S.A. o dodatkowe

wynagrodzenie z tytułu istotnych zmian w zakresie przedmiotu zamówienia oraz w związku z koniecznością

wykonania niezbędnych świadczeń dodatkowych, w wysokości około 53 mln złotych.

Zmiana szacunków dotycząca realizacji projektu Radlin

Przychody całkowite za 2020 roku zwiększyły się o 7,7 mln złotych, natomiast koszty całkowite zwiększyły się

o 75,1 mln złotych. Wpływ na skonsolidowany wynik finansowy realizacji kontraktu Radlin w części realizowanej

przez Grupę za okres 12 miesięcy 2020 roku wyniósł minus 43 miliony złotych.

4. Projekt Tłocznia Kędzierzyn i gazociąg Goleniów-Płoty

W dniu 30 maja 2018 roku jednostka dominująca podpisała z Operatorem Gazociągów Przesyłowych GAZ-

SYSTEM S.A. umowę, której przedmiotem była generalna realizacja inwestycji pn.: „Budowa gazociągu DN700

Szczecin-Gdańsk, odcinek Goleniów-Płoty wraz z infrastrukturą towarzyszącą” o wartości 124 892 356,00 złotych

netto (153 617 597,88 złotych brutto).

W dniu 15 lutego 2019 roku jednostka dominująca podpisała z Operatorem Gazociągów Przesyłowych GAZ-

SYSTEM S.A. umowę, której przedmiotem było wykonanie robót budowlanych dla zadania inwestycyjnego pn.

„Budowa Tłoczni Kędzierzyn”. Wartość Umowy wynosiła łącznie 168,7 mln złotych netto (tj. 207,5 mln złotych

brutto), z czego udział Grupy wynosił 95%.

W dniu 15 grudnia 2020 roku GAZ-SYSTEM S.A. odstąpił od dalszej realizacji umowy na budowę gazociągu

Goleniów-Płoty oraz od umowy na budowę Tłoczni Kędzierzyn z przyczyn leżących po stronie jednostki

dominującej.

W związku z odstąpieniem od umowy Kędzierzyn, zamawiający naliczył karę umowną w kwocie 33 916 160,35

złotych i wystąpił o dokonanie zwrotu nierozliczonej zaliczki w wysokości 20 750 100,00 złotych, a w przypadku

umowy Goleniów, zamawiający naliczył karę umowną w kwocie 20 512 308,19 złotych i wystąpił o dokonanie

zwrotu nierozliczonej zaliczki w wysokości 12 000 000,00 złotych oraz złożył żądania wypłaty z gwarancji dobrego

wykonania i gwarancji zwrotu zaliczki powyższych kwot.

W dniu 15 stycznia 2021 roku mBank S.A. dokonał wypłaty na rzecz GAZ-SYSTEM S.A. gwarancji należytego

wykonania Umowy w wysokości 20 750 100,00 złotych oraz gwarancji zwrotu zaliczki w wysokości 20 750 100,00

złotych.

W dniu 16 lutego 2021 roku Sopockiego Towarzystwa Ubezpieczeń Ergo Hestia S.A. dokonało wypłaty na rzecz

GAZ-SYSTEM S.A. gwarancji należytego wykonania Umowy w kwocie 15 222 720,75 złotych oraz gwarancji

zwrotu zaliczki w kwocie 2 755 069,19 złotych.

Jednostka dominująca kwestionuje w całości prawo zamawiającego do odstąpienia od Umowy Goleniów,

zastrzegając nieskuteczność naliczenia przez zamawiającego kary umownej oraz żądania zwrotu zaliczki.

Jednostka dominująca podnosi także zastrzeżenia odnośnie do prawa zamawiającego do odstąpienia od umowy

Kędzierzyn i rażące wygórowanie kary umownej na kwotę 33 916 160,35 złotych.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

30/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Zmiana szacunków dotycząca realizacji projektu Gazociąg Goleniów-Płoty

Przychody całkowite kontraktu, pomimo wypowiedzenia jego realizacji, w 2020 roku zwiększyły się o 5,8 mln zł,

natomiast szacowane koszty całkowite rozliczenia z podwykonawcami zwiększyły się o 12,8 mln złotych. Wpływ

na skonsolidowany wynik finansowy realizacji projektu Gazociąg Goleniów-Płoty w części realizowanej przez

Grupę za okres 12 miesięcy 2020 roku wyniósł minus 12,1 miliona złotych.

Zmiana szacunków dotycząca realizacji projektu Tłocznia Kędzierzyn

Przychody całkowite kontraktu w 2020 roku, na skutek wypowiedzenia umowy przez Klienta zmniejszyły się

o 33,6 mln złotych, przy jednoczesnym zmniejszeniu szacowanych kosztów całkowitych umowy o 23 mln złotych.

Wpływ na skonsolidowany wynik finansowy realizacji projektu Tłocznia Kędzierzyn w okresie 12 miesięcy 2020

roku wyniósł minus 10,6 miliona złotych.

Szczegółowo zmiany wyniku na kontraktach oraz postępowań w zakresie roszczeń zostały przedstawione

w dodatkowej w nocie nr 10.1 do rocznego sprawozdania finansowego Grupy za 2020rok.

Koszty ogólnego zarządu wyniosły 48 735 tysięcy złotych i były niższe w stosunku do analogicznego okresu roku

poprzedniego o 967 tysięcy złotych. Spadek poziomu kosztów jest następstwem zmniejszenia kosztów ogólnego

Zarządu w Spółkach zależnych RAFAKO głównie E003B7 Sp. z o.o., PGL - DOM Sp. z o.o., ENERGOTECHNIKA

ENGINEERING Sp. z o.o.

Koszty sprzedaży w 2020 roku wyniosły 14 299 tysięcy złotych i były niższe w stosunku do analogicznego okresu

roku poprzedniego o 8 585 tysięcy złotych. Główną przyczyną spadku tych kosztów były niższe koszty

przygotowania ofert oraz niższe koszty marketingu i działów handlowych.

3.6. Pozostałe przychody i koszty operacyjne, wynik na operacjach finansowych

3.6.1. Wynik na pozostałej działalności operacyjnej

W 2020 roku Grupa Kapitałowa odnotowała stratę na pozostałej działalności operacyjnej w wysokości

50 401 tysięcy złotych (w 2019 roku wykazała stratę na poziomie 66 341 tysięcy złotych), co wynikało

w szczególności z:

w tysiącach złotych

odpisów aktualizujących wartość składników aktywów

(68 950)

- odpis należności handlowych

(28 941)

- odpis pozostałych należności

(25 665)

- rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych

(14 344)

utworzenia rezerw na przyszłe koszty

(10 937)

koszty kar umownych

(10 192)

pozostałych kosztów operacyjnych

(8 256)

z tytułu otrzymanych kar umownych

25 414

zysk ze sprzedaży zorganizowanej części przedsiębiorstwa

13 410

zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych

2 638

z tytułu otrzymanych odszkodowań

2 298

z rozwiązania pozostałych rezerw

2 084

10.

pozostałych przychodów operacyjnych

2 090

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

31/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Zmiana wartości odpisów aktualizujących wartość pozostałych należności wynikała przede wszystkim z:

utworzenia odpisu aktualizującego wartość należności z tytułu udzielonych zaliczek w kwocie 14 037 tysięcy

złotych, utworzenia odpisów aktualizujących wartość należności z tytułu dokonanych płatności bezpośrednich

z tytułu odpowiedzialności solidarnej za zobowiązania podwykonawców w kwocie 12 484 tysięcy złotych,

utworzenia odpisu aktualizującego wartość kaucji udzielonych w kwocie 7 663 tysięcy złotych oraz z utworzenia

odpisów aktualizujących wartość pozostałych należności w kwocie 838 tysięcy złotych.

W dniu 28 września 2020 roku RAFAKO S.A. w restrukturyzacji zawarło umowę sprzedaży zorganizowanej części

przedsiębiorstwa funkcjonującej, jako oddział Spółki działający pod nazwą RAFAKO S.A. Oddział w Solcu

Kujawskim, za kwotę 30 985 000,00 złotych, pomiędzy Spółką pod firmą RAFAKO EBUS sp. z o.o. z siedzibą

w Raciborzu a RAFAKO S.A. w restrukturyzacji przy udziale Agencji Rozwoju Przemysłu S.A. z siedzibą

w Warszawie. W ramach tej transakcji zbyto nakłady na prace rozwojowe nad prototypem autobusu

elektrycznego eBus.

W okresie 12 miesięcy zakończonym 31 grudnia 2020 roku Grupa kapitałowa RAFAKO poniosła koszty z tytułu kar

umownych naliczonych przez kontrahentów Spółki z tytułu nieterminowego regulowania płatności względem

dostawców Spółki.

3.6.2. Koszty badań i rozwoju

Koszty badań i rozwoju w 2020 roku wyniosły 6 201 tysięcy złotych i były o 5 134 tysięcy złotych niższe niż w 2019

roku. Przedsięwzięcia z zakresu zostały opisane w punkcie III.5.

3.6.3. Wynik na działalności finansowej

W 2020 roku Grupa wykazała stratę na działalności finansowej w wysokości 1 245 tysięcy złotych

(w 2019 roku wykazała stratę w wysokości 38 113 tysięcy złotych), co przede wszystkim wynikało z:

3.7. Dochody i ich struktura

W 2020 roku Grupa kapitałowa RAFAKO osiągnęła ujemne wyniki na wszystkich poziomach rachunku

zysków i strat:

· strata brutto na sprzedaży wyniosła 188 449 tysięcy złotych w porównaniu do 287 2995 tysięcy

złotych straty za 2019 rok,

· strata na działalności operacyjnej wyniosła 308 085 tysięcy złotych w porównaniu do straty

na poziomie 437 561 tysięcy złotych za 2019 rok,

· strata netto wyniosła 328 190 tysięcy złotych w porównaniu do straty na poziomie 477 586 tysięcy

złotych za 2019 rok.

w tysiącach złotych

prowizje bankowe od udzielonych kredytów

(1 111)

odsetki z tytułu instrumentów finansowych (głównie od kredyty i

zobowiązania)

(5 394)

pozostałe koszty finansowe

(1 245)

dodatnie różnice kursowe

3 322

dyskonto rozrachunków długoterminowych

1 876

pozostałe przychody finansowe

1 307

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

32/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Nie można porównać wyników finansowych wykazanych w raporcie za rok 2020 z wcześniej publikowanymi

prognozami wyników za ten okres, ponieważ Grupa Kapitałowa takich prognoz nie publikowała.

Strukturę i dynamikę skonsolidowanego wyniku brutto w 2020 i 2019 roku przedstawia załącznik nr 3.

3.8. Rentowność i zwrot z kapitału własnego

Wskaźnik rentowności brutto na sprzedaży liczony, jako relacja wyniku brutto na sprzedaży względem

przychodów netto ze sprzedaży Grupy w 2020 roku wzrósł z poziomu (-) 23,1% za 2019 rok do (-) 15,6% jednak

nadal pozostał ujemny. Wskaźnik rentowności na działalności operacyjnej również się poprawił chociaż nadal

pozostał ujemny i wyniósł (-) 25,5% przy (-) 35,1% w 2019r.

W następstwie poniesienia straty netto w roku 2020 wynoszącej 328 190 tysięcy złotych, kapitał własny znalazł

się na ujemnym poziomie i wyniósł -212 919 tysięcy złotych.

Wskaźniki rentowności za 2020 i 2019 rok przedstawia załącznik nr 1.

3.9. Płynność finansowa

Na koniec 2020 roku wskaźnik „płynności bieżącej” (stanowiący relację aktywów obrotowych do zobowiązań

krótkoterminowych) spadł i wyniósł 0,73 (0,91 na koniec 2019 roku).

Na skutek pogorszenia się płynności jednostki dominującej oraz kluczowych parametrów i wskaźników

finansowych w pierwszym półroczu 2020 r. Zarząd RAFAKO S.A. podjął decyzję o złożeniu w dniu 2 września

2020 roku wniosku do Monitora Sądowego i Gospodarczego celem obwieszczenia o otwarciu postępowania

o zatwierdzenie układu prowadzonego w oparciu o przepisy ustawy z dnia 15 maja 2015 r. Prawo

restrukturyzacyjne ze zmianami wynikającymi z ustawy z dnia 19 czerwca 2020 r. o dopłatach do oprocentowania

kredytów bankowych udzielanych przedsiębiorcom dotkniętych skutkami COVID-19 oraz o uproszczonym

postępowaniu o zatwierdzenie układu w związku z wystąpieniem COVID-19. Przedmiotowe obwieszczenie

zostało skutecznie opublikowane w Monitorze Sądowym i Gospodarczym w dniu 7 września 2020 roku.

Z dniem dokonania obwieszczenia do dnia umorzenia lub zakończenia postępowania o zatwierdzenie układu

Ustawodawca wprowadził ochronę dla dłużnika w postaci zawieszenia postępowań egzekucyjnych. Jednocześnie

z dniem dokonania obwieszczenia niedopuszczalne jest spełnianie przez dłużnika świadczeń wynikających

z wierzytelności, które z mocy prawa są objęte układem oraz niedopuszczalne jest potrącenie wzajemnych

wierzytelności między dłużnikiem i wierzycielem. Wierzytelności objęte układem zostaną zaspokojone w sposób

wskazany w zaakceptowanych przez wierzycieli propozycjach układowych.

Postanowienie o zatwierdzeniu układu zostało wydane przez właściwy Sąd w ramach uproszczonego

postępowania restrukturyzacyjnego. Przedmiotowe postanowienie jest nieprawomocne.

Uprawomocnienie się układu ma kluczowe znaczenie dla zapewnienia bieżącej płynności RAFAKO oraz dla

kontynuowania posiadanych kontraktów.

RAFAKO zarządza ryzykiem płynności poprzez monitorowanie terminów płatności oraz zapotrzebowania na

środki pieniężne w zakresie obsługi krótkoterminowych płatności (transakcje bieżące monitorowane w okresach

tygodniowych) oraz długoterminowego zapotrzebowania na gotówkę na podstawie prognoz przepływów

pieniężnych aktualizowanych w okresach miesięcznych. Zapotrzebowanie na gotówkę porównywane jest

z dostępnymi źródłami pozyskania środków

W obecnej sytuacji finansowej Spółki, z uwagi na prowadzoną restrukturyzację, podwykonawcy i poddostawcy

jednostki dominującej usztywniają swoje wymagania dotyczące warunków płatności za dostarczone dobra

i usługi – pojawia się konieczność dokonywania zaliczek i przedpłat w znacznej wysokości, niejednokrotnie na

całą wartość zamówienia, co w kontekście stałych, ustalonych harmonogramów płatności z zamawiającymi

odzwierciedlających rzeczywisty postęp prac na terenie budowy pogłębia problemy płynnościowe.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

33/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Kolejnym problemem, z którym mierzy się jednostka dominująca w aspekcie płynności jest częste dokonywanie

przez naszych klientów tzw. płatności bezpośrednich na rzecz podwykonawców i poddostawców realizujących

dostawy lub usługi w związku z prowadzonymi przez RAFAKO projektami. Płatności bezpośrednie istotnie

ograniczają możliwość zarządzania środkami płatniczymi przez jednostkę dominującą. Ponadto zamawiający

często stosują kary porządkowe w sytuacji realizowanych przez nich płatności bezpośrednich. Zdarzają się

sytuacje, gdy wysokość naliczonych kar umownych z tego tytułu przewyższa wartość zrealizowanej pojedynczej

płatności.

Grupa narażona jest również na ryzyko utraty płynności w przypadku niedopasowania struktury terminowej

przepływów pieniężnych lub opóźnień płatniczych na realizowanych przez poszczególne spółki kontraktach.

Istotne obciążenie z punktu widzenia płynności finansowej stanowi konieczność zaangażowania znaczących

środków pieniężnych, jako zabezpieczenie gwarancji kontraktowych (gwarancje dobrego wykonania, zwrotu

zaliczki) oraz gwarancji wadialnych, wystawionych na zlecenie spółek przez banki i ubezpieczycieli.

Jednostka dominująca przeprowadza proces optymalizacji kosztowej, które będzie mieć wpływ na poprawę

sytuacji płynnościowej.

Zarząd RAFAKO zidentyfikował również obszary możliwej optymalizacji kosztowej jak i dezinwestycji w zakresie

aktywów, niemających kluczowego charakteru z punktu widzenia działalności Spółki. Zarząd szacuje, że wpływy

z powyższych działań mogą osiągnąć, co najmniej kilkadziesiąt milionów PLN i będą przeznaczone na poprawę

i utrzymanie sytuacji płynnościowej Spółki

Jednostka dominująca narażona jest również na ryzyko walutowe. Zmiany kursu PLN do walut obcych,

szczególnie mające miejsce w krótkim okresie czasu i występujące z dużą dynamiką, mogą mieć istotny wpływ

zarówno na rentowność realizowanych kontraktów, jak i poziom różnic kursowych liczonych od pozycji aktywów

i pasywów wyrażonych w walutach obcych, a przeliczanych na PLN. W minionym okresie ponad 33,5%

zafakturowanych przychodów Spółki wyrażonych było w walutach obcych, przede wszystkim w EUR.

Strategia zarządzania ryzykiem walutowym stosowana przez RAFAKO dokonywana jest poprzez zmniejszenie

ekspozycji walutowej na najistotniejszej z punktu widzenia Jednostki dominującej parze walut, tj. EUR/PLN

poprzez dostosowywanie struktury walutowej kosztów do struktury przychodów w walutach obcych. RAFAKO

stosuje przede wszystkim zabezpieczenia naturalne. Sprzedaż lub kupno waluty dokonywane jest na bieżąco.

Jednostka dominująca w 2020 roku korzystała z kredytu bankowego oraz długoterminowych umów

leasingowych, których oprocentowanie jest oparte o stopę referencyjną WIBOR1M lub EURIBOR1M plus marża,

lecz nie korzystała z pożyczek komercyjnych. W związku z tym ewentualne zmiany oprocentowania takich

instrumentów (stopy procentowe), czy też zmiany związane ze wzrostem marż instrumentów kredytowych

udzielanych przez banki, wpływały na poziom ponoszonych przez RAFAKO kosztów finansowych, lecz nie

stanowiły w minionym okresie zagrożenia dla działalności RAFAKO.

Jednostka dominująca nie korzysta z instrumentów finansowych ochrony wskazanych ryzyk z uwagi na to, iż w jej

ocenie wpływ zabezpieczenia wyżej wymienionych ryzyk na wynik finansowy i płynność nie jest istotna.

Istotne znaczenie z punktu widzenia płynności finansowej będzie miało uzyskanie dostępu do kolejnych gwarancji

bankowych/ubezpieczeniowych. Brak limitów gwarancyjnych w satysfakcjonującej wysokości może skutkować

ograniczoną możliwością podpisania umów handlowych generujących przychody RAFAKO.

Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym zostały przedstawione w nocie nr 51 do rocznego

skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za 2020 rok.

3.10. Stan zadłużenia

W 2020 roku poziom zobowiązań Grupy Kapitałowej wobec jej wierzycieli wzrósł o 62 353 tysięcy złotych. Suma

zobowiązań długo i krótkoterminowych na dzień 31 grudnia 2020 roku wyniosła 1 250 521 tysięcy złotych wobec

1 188 168 tysięcy złotych na dzień 31 grudnia 2019 roku.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

34/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Wartość zobowiązań krótkoterminowych wzrosła o 8 009 tysięcy złotych i wyniosła 1 102 132 tysięcy złotych.

W grupie zobowiązań krótkoterminowych największą pozycją są zobowiązania z tytułu dostaw i usług, które na

koniec grudnia 2020 roku wyniosły 509 048 tysięcy złotych.

Wartość zobowiązań długoterminowych wzrosła o 54 344 tysięcy złotych i wyniosła 148 389 tysięcy złotych.

W grupie zobowiązań długoterminowych największą pozycją są zobowiązania z tytułu pozostałych rezerw

(głównie rezerwa na naprawy gwarancyjne), które na koniec grudnia 2020 roku wyniosły 91 702 tysięcy złotych.

Wskaźnik obciążenia majątku zobowiązaniami (długo i krótkoterminowymi), wskazujący na możliwości

zabezpieczenia majątkiem Grupy spłaty zadłużenia, zwiększył się i wyniósł 121% w porównaniu do 91%

w 2019 roku. Oznacza to, że majątek w całości jest finansowany przez zobowiązania.

Wskaźnik obciążenia aktywów zobowiązaniami nie uwzględnia zobowiązań Grupy z tytułu udzielonych na jej

zlecenie gwarancji bankowych i ubezpieczeniowych (głównie gwarancji dobrego wykonania i zwrotu zaliczki,

które są charakterystycznymi zobowiązaniami dla przedmiotu działalności Grupy i rynku wytwórców urządzeń

energetycznych), akredytyw i weksli wydanych pod zabezpieczenie.

Wskaźniki płynności i zadłużenia za 2020 i 2019 rok przedstawia załącznik nr 1.

3.11. Pozycje pozabilansowe

W okresie 12 miesięcy 2020 roku Grupa Kapitałowa RAFAKO zanotowała spadek poziomu zobowiązań

warunkowych w kwocie 172 966 tysięcy złotych, który wynikał ze spadku poziomu udzielonych gwarancji.

W okresie 12 miesięcy 2020 roku na zlecenie RAFAKO S.A. w restrukturyzacji banki oraz instytucje

ubezpieczeniowe udzieliły kontrahentom gwarancji, z tytułu dobrego wykonania umowy, zwrotu zaliczki oraz

gwarancji przetargowych, w kwocie 8 307 tysięcy złotych. Największą pozycję w tej grupie zobowiązań stanowi

gwarancja zwrotu zaliczki na kwotę 1 354 tysięcy euro, wystawiona w czerwcu 2020 roku. Zobowiązania z tytułu

udzielonych poręczeń na koniec grudnia 2020 roku wynosiły 1 183 594 tysięcy złotych. Największą pozycję w tej

grupie zobowiązań stanowią poręczenia udzielone w dniu 16 kwietnia 2014 roku oraz 24 lutego 2016 roku przez

RAFAKO S.A. w restrukturyzacji za zobowiązania jednostki zależnej E003B7 Sp. z o.o., z terminem obowiązywania

do dnia 17 kwietnia 2028 roku, w związku z projektem na „Budowę nowych mocy w technologiach węglowych

w TAURON Wytwarzanie S.A.– Budowa bloku energetycznego o mocy 910 MW na parametry nadkrytyczne

w Elektrowni Jaworzno III – Elektrownia II”. Największą pozycją wśród gwarancji udzielonych, które wygasły

w okresie 12 miesięcy 2020 roku była gwarancja dobrego wykonania umowy w kwocie 11 972 tysięcy euro.

W okresie 12 miesięcy 2020 roku Grupa odnotowała spadek poziomu należności warunkowych w kwocie

68 880 tysięcy złotych otrzymanych głównie pod zabezpieczenie należytego wykonania umów oraz zwrotu

zaliczki, w tym spadek poziomu należności z tytułu otrzymanych gwarancji bankowych i ubezpieczeniowych

w kwocie 49 430 tysięcy złotych, spadek poziomu należności z tytułu weksli w wysokości 13 807 tysięcy złotych

oraz spadek poziomu akredytyw w wysokości 5 643 tysięcy złotych. Największą pozycję wśród gwarancji

otrzymanych w okresie 12 miesięcy 2020 roku stanowi gwarancja dobrego wykonania umowy w kwocie

1 397 tysięcy euro. Największą pozycję wśród gwarancji wygasłych w okresie 12 miesięcy 2020 roku stanowiła

gwarancja zwrotu zaliczki w kwocie 1 335 tysięcy dolarów amerykańskich.

Szczegółowy opis zmian należności i zobowiązań warunkowych został zaprezentowany w nocie 38 do

rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za 2020rok.

3.12. Struktura finansowania aktywów

Suma aktywów na dzień 31 grudnia 2020 roku wyniosła 1 037 602 tysięcy złotych i była mniejsza

o 264 829 tysięcy złotych w stosunku do aktywów na koniec 2019 roku. Największe zmiany odnotowano

w strukturze aktywów obrotowych, które na 31 grudnia 2020 roku wyniosły 804 484 tysięcy złotych i zmniejszyły

się o 194 311 tysięcy złotych w stosunku do 2019 roku. Największe zmiany w tej grupie dotyczą spadku

należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności o 132 469 tysięcy złotych, spadkowi uległy także

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

35/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

należności z tytułu dostaw i usług o 84 834 tysięcy złotych i wyniosły na 31 grudnia 2020 roku 354 256 tysięcy

złotych.

Wartość aktywów trwałych na koniec 2020 wyniosła 228 606 tysięcy złotych i była o 74 907 tysięcy złotych niższa

niż na koniec roku 2019. Wynika to głównie ze spadku rzeczowych aktywów trwałych o 30 846 tysięcy złotych.

3.13. Aktywa trwałe

3.13.1. Struktura majątku trwałego

W następstwie realizacji inwestycji, sprzedaży majątku, likwidacji lub sprzedaży zbędnych środków trwałych,

aktualizacji wartości aktywów, bądź zmiany stanu aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego, zmianie

uległa struktura aktywów trwałych, która na dzień 31 grudnia 2020 roku i 31 grudnia 2019 roku przedstawiała się

następująco:

31 grudnia 2020

31 grudnia 2019

1. Rzeczowe aktywa trwałe, w tym:

41,2%

48,6%

· grunty i budynki

30,0%

34,5%

· urządzenia techniczne i maszyny

10,5%

12,3%

· środki transportu

0,6%

0,9%

· środki trwałe w budowie

0,0%

0,9%

· pozostałe

0,1%

0,0%

2. Wartości niematerialne

5,7%

4,5%

3. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności

13,3%

25,6%

4. Akcje i udziały

0,5%

5. Inne aktywa finansowe

4,6%

0,0%

6. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe

1,9%

1,6%

7. Aktywa z tytułu podatku odroczonego

13,8%

14,1%

zobowiązania

krótkoterminowe

zobowiązania

długoterminowe

kapitał własny

aktywa obrotowe

aktywa trwałe

-400 000

-200 000

200 000

400 000

600 000

800 000

1 000 000

1 200 000

1 400 000

AKTYWA PASYWA

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

36/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

W 2020 roku wartość aktywów trwałych spadła o 24,7% w porównaniu do roku poprzedniego i wyniosła 228 606

tysięcy złotych. Najistotniejszą pozycję w grupie aktywów trwałych stanowią grunty i budynki z udziałem 30%, co

stanowi około 7% sumy bilansowej. Kolejnymi istotnymi pozycjami był segment urządzenia techniczne i maszyny

(zaliczamy głównie maszyny, urządzenia i aparaty przeznaczone do produkcji oraz zespoły komputerowe)

z udziałem 10,5% aktywów trwałych. Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności z udziałem

stanowią 13,3% aktywów trwałych a udział aktywa z tytułu podatku odroczonego w sumie aktywów trwałych na

koniec 2020 roku wynosił 13,8%.

3.13.2. Opis głównych inwestycji w zakresie aktywów trwałych

W 2020 roku Grupa dominująca poniosła nakłady inwestycyjne na niefinansowe aktywa trwałe na sumę 3 703

tysięcy złotych, z czego:

· na rzeczowe aktywa trwałe – 3 584 tysięcy złotych,

· na wartości niematerialne - 119 tysięcy złotych.

Inwestycje w środki trwałe dotyczyły przede wszystkim: zakupu środków transportu, zakupu sprzętu z obszaru IT,

zakupu maszyn i urządzeń technicznych.

Nakłady poniesione na zakup wartości niematerialnych związane były głównie z zakupem nowego

oprogramowania i licencji na potrzeby firmy.

Powyższe inwestycje były finansowane w formie leasingu finansowego oraz ze środków własnych.

3.14. Aktywa obrotowe

W 2020 roku nastąpił spadek aktywów obrotowych o 194 311 tysięcy złotych do poziomu 804 484 tysięcy

złotych. Zmiana tej grupy aktywów, to przede wszystkim konsekwencja zmniejszenia należności z tytułu dostaw

i usług o 84 834 tysięcy złotych, należności z tytułu umów o usługę budowlaną o 61 772 tysięcy złotych oraz

należności niefinansowych o 39 185 tysięcy złotych. Jednocześnie zwiększył się poziom środków pieniężnych i ich

ekwiwalentów o 10 284 tysięcy złotych do kwoty 76 366 tysiąca złotych.

Spółki Grupy Kapitałowej RAFAKO S.A. dokonały utworzenia odpisów aktualizujących wartość pożyczek

udzielonych PBG S.A. (dawniej PBG oil & gas sp. z o.o.). Przyczyną utworzenia odpisów jest sytuacja finansowa

PBG S.A. W okresie 12 miesięcy 2020 roku spółki Grupy Kapitałowej RAFAKO S.A. nie udzieliły pożyczek innym

podmiotom.

Zestawienie udzielonych w 2020 roku pożyczek zostało przedstawione w załączniku nr 6.

3.15. Wysokość i struktura kapitału własnego Grupy

Według stanu na dzień 31 grudnia 2020 roku, kapitał własny (wraz z kapitałem udziałowców niekontrolujących)

Grupy Kapitałowej RAFAKO wskutek poniesionych strat w poprzednich latach był ujemny i wyniósł 212 919

tysięcy złotych, z czego:

kapitał podstawowy wynosił 254 864 tysięcy złotych i był podzielony na 127 431 998 akcji zwykłych serii

A,B,C,D,E,F,G,H,I,J,K. W ciągu 12 miesięcy 2020 roku kapitał podstawowy spółki RAFAKO S.A. pozostał bez

zmian;

1. nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej wartości nominalnej wynosiła 165 119 tysięcy złotych;

2. kapitał zapasowy wyniósł 0 tysięcy złotych;

3. niepokryte straty wynosiły 625 562 tysięcy złotych;

4. różnice kursowe z przeliczenia jednostki zagranicznej wynosiły (-) 111 tysięcy złotych;

5. kapitał przynależny udziałom niekontrolującym wynosił (-) 7 229 tysięcy złotych.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

37/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

W 2020 roku spółki Grupy Kapitałowej nie nabywały akcji własnych.

Sytuacja kadrowa, zatrudnienie w Grupie Kapitałowej RAFAKO 4.

W 2020 roku przeciętne zatrudnienie w Grupie Kapitałowej wynosiło 1808 pracowników i w porównaniu

z rokiem 2019 zmniejszyło się o 119 osób. Spadek liczby zatrudnionych dotyczy rozpoczętej w 2020 roku

restrukturyzacji w jednostce dominującej ale także ograniczenia liczby pracowników

w Spółce Rafako Engineering Sp. z o. o. oraz przekazania do eksploatacji Bloku w Jaworznie i ograniczenia

funkcjonowania Spółki E003B7 Sp. z o. o.

31.12.2019

31.12.2020

Struktura zatrudnienia wg stanu na koniec okresu

1 937

1 658

Produkcja

735

658

biuro projektowe i technologiczne

406

318

kontrola jakości

służby serwisowe

pozostali (m.in. pracownicy służb handlowych, zakupowych,

finansowo-księgowych)

653

562

Według stanu na dzień 31 grudnia 2020 roku pracownicy Grupy z wykształceniem wyższym i średnim stanowili

70,4% zatrudnionych (na dzień 31 grudnia 2019 roku poziom ten był porównywalny i wyniósł 72,9%). Udział

absolwentów wyższych uczelni wyniósł 48,0% ogółu zatrudnionych w dniu 31 grudnia 2020 roku (44,3% na

koniec grudnia 2019 roku).

Stały dopływ pracowników na stanowiska produkcyjne gwarantuje funkcjonujący w strukturach RAFAKO S.A.

Ośrodek Szkolenia Zawodowego, który przy współpracy z Zespołem Szkół Mechanicznych w Raciborzu kształci

uczniów w zawodzie ślusarz-spawacz.

Struktura wiekowa zatrudnionych: udział pracowników w wieku do 40 lat zmniejszył się do 28,1% na dzień

31 grudnia 2020 roku z 33,2% na 31 grudnia 2019 roku, w przedziale wiekowym od 41 do 50 lat nieznacznie

wzrósł z 26,9% do 27,7% a w wieku powyżej 50 lat zwiększył się z 39,8% % do 44,2%.

Udział pracowników ze stażem pracy do 10 lat wyniósł 18,3% ogółu zatrudnionych i był o 5% niższy niż rok

wcześniej, udział pracowników o stażu od 11 do 20 lat wzrósł o 0,8% i wyniósł 23,6%, a udział pracowników ze

stażem pracy powyżej 20 lat wzrósł i wyniósł 58% (53,8% na koniec grudnia 2019 roku). Grupa dysponuje załogą

z wieloletnim oraz unikalnym doświadczeniem zawodowym.

Struktura zatrudnienia na koniec okresu wg spółek Grupy Kapitałowej

1 6

RAFAKO S.A.

1359

Rafako Engineering Sp. z o. o.

107

Energotechnika Engineering Sp. z o.o.

E003B7 Sp. z o.o.

Przedsiębiorstwo Gospodarki Lokalami PGL-DOM Sp. z o.o.

Rafako Engineering Solution doo.

Rafako Hungary Kft.

RENG - NANO Sp. z o.o

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

38/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Jednym z kluczowych czynników powodzenia przyjętego kształtu procesu restrukturyzacji jednostki

dominującej jest uproszczenie struktury zatrudnienia w niektórych obszarach działalności, w związku z czym

w dniu 27 sierpnia 2020 roku jednostka dominująca przystąpiła do restrukturyzacji zatrudnienia, której celem

jest dostosowanie poziomu i kosztów zatrudnienia do sytuacji rynkowej w ramach prowadzonej działalności.

Przeprowadzono proces zwolnień grupowych zgodnie z przyjętym w dniu 21 września 2020 roku regulaminem

zwolnień grupowych a liczba osób objętych zwolnieniem grupowym wyniosła 347 osób.

Pozostałe informacje 5.

Oświadczenie o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego w jednostce dominującej w 2020 roku zawiera załącznik

nr 8.

Jednostka dominująca RAFAKO S.A. informuje, że opublikuje sprawozdanie na temat informacji niefinansowych

na podstawie art. 49b ust. 11 ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz.U. 1994 nr 121 poz. 591

z późniejszymi zmianami), które obejmie RAFAKO S.A. i jej jednostki zależne. Sprawozdanie na temat informacji

niefinansowych Grupy Kapitałowej RAFAKO zostanie opublikowane na stronie internetowej RAFAKO S.A.

Informacja o wartości wynagrodzeń, nagród lub korzyści dla osób zarządzających i nadzorujących została podana

w notach 47 i 48 do rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za 2020 rok.

W razie odwołania Członka Zarządu w trakcie trwania umowy bez względu na przyczynę (wyłączając sytuacje, gdy

odwołanie nastąpi na skutek uchybienia przez Zarządcę obowiązków wynikających z umowy lub działania

umyślnego lub niedbałego wpływające negatywnie na interesy jednostki dominującej) oraz w razie rozwiązania

lub wygaśnięcia umowy, Członkom Zarządu przysługuje jednorazowa odprawa pieniężna. Jej wysokość została

uzależniona od okresu zatrudnienia w Spółce i indywidualnie ukształtowana w umowie. Jeden ze stosowanych

wariantów zakłada wypłatę 3- miesięcznego wynagrodzenia po przepracowaniu 3 miesięcy, drugi wariant

zawiera obowiązek wypłaty odprawy do wysokości 6-miesięcznego wynagrodzenia po przepracowaniu przez

Członka Zarządu 6 miesięcy.

Okresy wypowiedzeń w przypadku umów o pracę są regulowane również wariantowo: wariant pierwszy zakłada

okres wypowiedzenia zgodny z Kodeksem Pracy, wariant drugi zakłada 3-miesięczny okres wypowiedzenia.

Członków Zarządu obowiązuje zakaz konkurencji przy równoczesnym braku zobowiązania Spółki dominującej do

wypłaty odszkodowania z tego tytułu.

Ilość akcji jednostki dominującej będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących, a także ilość akcji

i udziałów w jednostkach powiązanych z Grupą Kapitałową RAFAKO, będących w posiadaniu osób zarządzających

i nadzorujących zaprezentowano w nocie 46 do rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy

kapitałowej za 2020 rok.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

39/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

IV. Ważniejsze zdarzenia związane z działalnością Grupy Kapitałowej w 2020 roku,

a także po jego zakończeniu, aż do dnia sporządzenia sprawozdania finansowego

Spośród najważniejszych wydarzeń dotyczących działalności Grupy wymienić należy:

1. Umowa z TAURON Elektrownia Jaworzno

W dniu 17 kwietnia 2014 roku RAFAKO S.A. jako lider, działając w konsorcjum z Mostostal Warszawa S.A. zawarła

z Tauron Wytwarzanie S.A. umowę na budowę bloku energetycznego w Elektrowni Jaworzno III – Elektrownia II.

Wartość kontraktu wynosi 4,6 miliarda złotych netto. Przedmiotem umowy jest zaprojektowanie i wykonanie

w formule "pod klucz" bloku energetycznego o mocy 910 MW brutto na parametry nadkrytyczne, składającego się

z kotła parowego, turbozespołu, budynku głównego, części elektrycznej i AKPiA bloku.

Blok węglowy, który powstał w Jaworznie, należy do najnowocześniejszych w swej kategorii. Blok w Jaworznie jest

wysokosprawną jednostką systemową, odpowiedzialną za generację energii elektrycznej, pracującą w podstawie

systemu elektroenergetycznego. Żywotność bloku wynosi, co najmniej 200 tysięcy godzin pracy lub 30 lat.

Do dnia 31 grudnia 2020 roku na Projekcie Jaworzno zafakturowano 95% jego wartości.

Zasady rozliczenia kontraktu zostały przedstawione w dodatkowej nocie objaśniającej nr 10.1.1 do rocznego

skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy kapitałowej za 2020 rok.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

40/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Ważniejsze zdarzenia w 2020 roku

2020

Luty

Termin oddania bloku do eksploatacji ustalony w umowie na 31 stycznia 2020 roku nie został

dotrzymany. W fazie ruchu próbnego nastąpiła awaria w części kotłowej bloku. W wyniku

przeprowadzonej przez komisję awaryjną analizy, przyczyną awarii był splot przypadkowych

niekorzystnych zdarzeń, które pojedynczo nie mogło doprowadzić do jej wystąpienia.

Maj

Zawarcie porozumienia o współpracy w zakresie diagnozowania przyczyn i usuwania skutków

awarii w części kotłowej bloku.

Czerwiec

Zawarcie aneksu nr 8 do umowy na realizację projektu Jaworzno w celu doprowadzenia do

pomyślnego i możliwie najszybszego przekazania bloku do eksploatacji. Aneksem nr 8 wprowadza

do Kontraktu nowy harmonogram jego realizacji, potwierdzający termin przejęcia bloku do

eksploat

acji na dzień 15 listopada 2020

r. Strony przewidziały także uregulowanie pozostałych

wzajemnych relacji i rozliczeń w odrębnym aneksie/porozumieniu.

Lipiec

Zakończyły się prace naprawcze bloku związane z awarią w części kotłowej bloku a spółka E003B7

sp.z.o.o. wznowiła prace rozruchowe bloku i w sierpniu dokonała ponownego rozpalenia kotła na

węglu.

Listopad

W wyniku zakończenia Ruchu Próbnego, który potwierdził spełnienie przez Blok wymagań

Kontraktowych

13-go listopada 2020r.

Strony dokonały Odbioru Bloku, który został przekazany do

eksploatacji. Jednostka pracuje w krajowym systemie elektroenergetycznym.

003B7 sp. z o.o. (spółka w 100 proc. kontrolowana przez RAFAKO) oraz Zamawiający

podpisali

ugodę, która reguluje w szczególności następujące kwestie:

1. Strony, tj. RAFAKO

i Zamawiający, zrzekły się wzajemnych ekwiwalentnych roszczeń

wynikających z realizacji Kontraktu, które powstały do dnia zawarcia Ugody, z wyjątkiem

roszczeń RAFAKO

za prace wykonane zgodnie z Kontraktem oraz roszczeń NJGT z tytułu

rękojmi bądź gwarancji i roszczeń regresowych wobec RAFAKO

z tytułu zapłaty roszczeń

dalszych podwykonawców.

2. RAFAKO

wydłuży gwarancję techniczną na część wysokociśnieniową kotła o 6 miesięcy (do

36 miesięcy) oraz udzieli praw do korzystania z programów komputerowych (licencj

i),

które nie są objęte Kontraktem. Jednocześnie RAFAKO

zrealizuje dodatkowe świadczenia,

w tym wykona prace optymalizujące funkcjonowanie Bloku, których efektem będzie

między innymi zmniejszenie minimum technicznego Bloku z 40 proc. do 37 proc.

Wejście w życie Ugody nastąpi po spełnieniu warunków zawieszających, wśród których kluczowymi

są:

podpisanie przez

RAFAKO

oraz Zamawiającego protokołu przejęcia bloku w Elektrowni Jaworzno

do eksploatacji do 15 listopada 2020 r.

- (warunek został spełniony) oraz prze

dstawienie przez

RAFAKO

porozumienia w formie promesy z instytucjami finansowymi, tj. Powszechnym Zakładem

Ubezpieczeń S.A., mBank S.A., Powszechną Kasą Oszczędności Bank Polski S.A. oraz Bankiem

Gospodarstwa Krajowego

SA dotyczącego sposobu pozyskania śro

dków finansowych, które są

niezbędne do zakończenia należytej realizacji Kontraktu

-(warunek został spełniony).

Ugoda zostanie skierowana do właściwego sądu powszechnego z wnioskiem o jej zatwierdzenie

przez sąd. Po prawomocnym zatwierdzeniu przez sąd, ugoda zyskuje moc prawną ugody sądowej.

Dodatkowo, Zamawiający i

RAFAKO zawarli 13 listopada 20

20 r. za zgodą nadzorcy układu

uproszczonym postępowaniu restrukturyzacyjnym RAFAKO

aneks nr 9 do Kontraktu, który

sankcjonuje określone Ugodą uzgodnienia Stron w zakresie dodatkowych świadczeń

niepieniężnych

RAFAKO

, w tym m.in. terminy ich wykonania oraz powiązane z nimi terminy

płatności.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

41/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

2. Wydarzenia w zakresie innych istotnych zamówień

· 17-03-2020

RAFAKO podpisało umowę z JP Elektroprivreda Srbije na wykonanie modernizacji kotła BB-2000 dla Elektrowni TENT

B1 Obrenovac w Serbii. Wartość Umowy to około 34,4 mln EUR netto, z czego udział RAFAKO S.A. oraz RES Belgrad

(spółka zależna od RAFAKO) wynosi około 17,35 mln EUR netto (udział RAFAKO wynosi około 14,6 mln EUR netto).

Termin zakończenia modernizacji i uruchomienia kotła ustalono na listopad 2021 roku.

· 30-06-2020

RAFAKO zawarło aneks do umowy z dnia 30 września 2016 roku oraz ugodę z ENEA Wytwarzanie Sp. z o.o. w zakresie

wydłużenia terminu realizacji Umowy odnośnie Zadania Stacja DRIM II z datą przekazania do eksploatacji 30 marca

2021 r. RAFAKO S.A. oraz ENEA zrzekli się z wzajemnych roszczeń wynikających z nieterminowej realizacji Umowy jak

i zapłaty za roboty dodatkowe oraz z tytułu nadzwyczajnej zmiany okoliczności.

· 05-10-2020

Zarząd RAFAKO w ramach realizacji kontraktu Budowa nowej elektrociepłowni w Wilnie złożył notyfikację o:

v niemożności wykonania umowy z uwagi na okoliczność, iż świadczenie, do którego zobowiązało się RAFAKO,

stało się odmienne od przewidzianego Umową,

v odstąpieniu od umowy jest na skutek braku współdziałania Zamawiającego i wykonywania jego zobowiązań

umownych, a w szczególności na skutek braku koordynacji prac pomiędzy projektami LOT1 i LOT2,

v odstąpieniu od umowy związane jest z brakiem terminowego wystawienia przez Zamawiającego

przejściowych świadectw płatności odnośnie zakończonych kamieni milowych.

· 06-10-2020

RAFAKO otrzymało od VKJ Kogeneracine Jegaine pismo o natychmiastowym odstąpieniu od umowy na Budowę nowej

elektrociepłowni w Wilnie.

· 20-10-2020

RAFAKO otrzymało informację o złożeniu przez VKJ Kogeneracine Jegaine do KUKE S.A. oraz Generali T.U. S.A. żądań

wypłaty gwarancji należytego wykonania umowy w ramach kontraktu „Budowa bloku kogeneracyjnego opalanego

biopaliwem, składającego się z kotłów ze złożem fluidalnym, instalacji składowania i podawania biopaliwa oraz

systemu oczyszczania spalin".

· 15-12-2020

RAFAKO otrzymało informację o złożeniu przez Operatora Gazociągów Przesyłowych GAZ-SYSTEM S.A. oświadczeń

o odstąpieniu od umów w ramach budowy Tłoczni Kędzierzyn oraz budowy odcinka gazociągu Goleniów-Płoty.

· 30-12-2020

Operatora Gazociągów Przesyłowych GAZ-SYSTEM S.A złożył żądanie wypłaty z gwarancji dobrego wykonania

i gwarancji zwrotu zaliczki dot. kontraktu na budowę Tłoczni Kędzierzyn.

· 11-01-2021

Do RAFAKO wpłynęło żądanie wypłaty z gwarancji dobrego wykonania i gwarancji zwrotu zaliczki dot. kontraktu na

budowę gazociągu DN700 Szczecin-Gdańsk, odcinek Goleniów-Płoty.

· 21-01-2021

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

42/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Rozpoczęcie negocjacji RAFAKO z VKJ “VILNIAUS KOGENERACINĖ JĖGAINĖ” w zakresie polubownego rozwiązania sporu

na gruncie umowy zawartej w ramach budowy nowej elektrociepłowni w Wilnie, równolegle do trwającego

postępowania arbitrażowego w powyżej sprawie.

· 12-02-2021

Otrzymanie przez RAFAKO informacji od Operatora Gazociągów Przesyłowych GAZ-SYSTEM S.A. o dokonaniu przez

Gwaranta na jego rzecz wypłaty z gwarancji należytego wykonania Umowy w kwocie 15.222.720,75PLN oraz

z gwarancji zwrotu zaliczki w kwocie 2.755.069,19 PLN.

· 16-02-2021

Otrzymanie od STU Ergo Hestia S.A. informacji o wypłacie gwarancji należytego wykonania umowy oraz częściowej

wypłacie gwarancji zwrotu zaliczki na rzecz OG P GAZ-SYSTEM S.A., a także wezwania do zapłaty

wypłaconych kwot na rzecz zamawiającego o których mowa powyżej. W ocenie RAFAKO wierzytelność wskazana

w wezwaniu, stanowi wierzytelność układową w ramach uproszczonego postępowania restrukturyzacyjnego RAFAKO

w restrukturyzacji.

· 19-02-2021

Zarząd RAFAKO podjął decyzję o utworzeniu rezerw związanych z identyfikacją ryzyk realizacji kontraktów oraz

odpisów aktualizujących wartość aktywów w łącznej wysokości około 108 mln złotych.

Największa z utworzonych rezerw w wysokości około 65 mln złotych została utworzona w związku z możliwością

poniesienia dodatkowych kosztów realizacji prac w ramach budowy bloku energetycznego opalanego gazem

koksowniczym” w JSW KOKS S.A. Oddział KKZ – Koksownia Radlin. Jednocześnie RAFAKO informuje, że wystąpił do JSW

KOKS S.A. o dodatkowe wynagrodzenie z tytułu istotnych zmian w zakresie przedmiotu zamówienia oraz

z koniecznością wykonania niezbędnych świadczeń dodatkowych, w wysokości około 53 mln złotych.

3. Wydarzenia w zakresie innych, istotnych zdarzeń

· 25-05-2020

Zarządca spółki PBG S.A. w restrukturyzacji z siedzibą w Wysogotowie skierował do RAFAKO S.A. oraz do PFR TFI S.A. –

zarządzającego Funduszem Inwestycji Polskich Przedsiębiorstw Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów

Niepublicznych zawiadomienie o zamiarze sprzedaży pakietu akcji RAFAKO S.A. dającego łącznie 33,32% głosów na

Zgromadzeniu Akcjonariuszy RAFAKO SA., w tym, 7.665.999 akcji należących do PBG S.A. oraz 34.800.001 akcji

należących do Multaros Trading Company Ltd. („Multaros”).

· 28-05-2020

Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie RAFAKO postanowiło o dalszym istnieniu Spółki wobec wykazania skumulowanej

straty w wysokości około 304,7 mln ł. tj. straty przewyższającej sumę kapitałów zapasowego i rezerwowych oraz jedną

trzecią kapitału zakładowego o kwotę 38,7 mln zł.

· 27-08-2020

RAFAKO podjęło uchwałę o przystąpieniu do restrukturyzacji zatrudnienia w celu dostosowanie poziomu i kosztów

zatrudnienia do sytuacji rynkowej w ramach prowadzonej działalności. W dniu 21 września 2020 roku przyjęto

regulamin zasad postępowania w sprawach dotyczących pracowników objętych zamiarem grupowego zwolnienia.

· 02-09-2020

RAFAKO złożyło wniosek o otwarcie postępowania dot. zatwierdzenia układu prowadzonego w oparciu o przepisy

ustawy z dnia 15 maja 2015 r. Prawo restrukturyzacyjne ze zmianami wynikającymi z ustawy z dnia 19 czerwca 2020 r.

o dopłatach do oprocentowania kredytów bankowych udzielanych przedsiębiorcom dotkniętych skutkami COVID-19

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

43/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

oraz o uproszczonym postępowaniu o zatwierdzenie układu w związku z wystąpieniem COVID-19. Obwieszczenie

zostało skutecznie opublikowane w Monitorze Sądowym i Gospodarczym w dniu 7 września 2020 roku.

· 28-09- 2020

RAFAKO zawarło umowę sprzedaży zorganizowanej części przedsiębiorstwa działającego pod nazwą RAFAKO S.A.

Oddział w Solcu Kujawskim, za kwotę 30 985 000,00 złotych, pomiędzy Spółką pod firmą RAFAKO EBUS sp. z o.o.

z siedzibą w Raciborzu a RAFAKO S.A. w restrukturyzacji przy udziale Agencji Rozwoju Przemysłu S.A. z siedzibą w

Warszawie oraz 100% udziałów w kapitale zakładowym spółki RAFAKO EBUS za kwotę 15 000,00 złotych, pomiędzy

ARP a RAFAKO S.A. w restrukturyzacji

· 13-10-2020

RAFAKO Engineering sp. z o.o. z siedzibą w Raciborzu złożyła wniosek o otwarcie postępowania o zatwierdzenie

układu.

· 2020-11-10

Jednosta dominująca z PKO BP S.A. („Bank”) podpisała aneks nr 31 do umowy limitu kredytowego wielocelowego

z dnia 7 lutego 2012 roku wraz z późniejszymi zmianami

Aneks zawiera przede wszystkim następujące zmiany:

Określenie limitu kredytowego w kwocie 119.916.154,85 PLN w ramach którego Bank udziela:

a) kredytu w rachunku bieżącym do kwoty 50.000.000,00 PLN

b) kredytu obrotowego odnawialnego, w walucie PLN i EUR do kwoty 7.000.000,00 PLN na finansowanie

bieżących zobowiązań wynikających z wykonywanej działalności;

c) linii gwarancji bankowych w walucie PLN, CZK, USD, EUR i GBP wraz z kredytem obrotowym odnawialnym

w walucie PLN na pokrycie zobowiązań RAFAKO z tytułu wypłat dokonanych w ramach gwarancji bankowych

udzielonych przez Bank do kwoty 119.916.154,85 PLN.

Łączna suma kwot wykorzystanych sublimitów udzielonych w ramach limitu kredytowego nie może przekroczyć kwoty

119.916.154,85 PLN

Aneks określa termin wykorzystania i spłaty limitu kredytowego do dnia 10 stycznia 2021 roku.

· 10-12-2020

W siedzibie RAFAKO odbyło się zgromadzenie wierzycieli, na którym doszło do głosowania nad przyjęciem układu.

W trakcie przedmiotowego zgromadzenia wierzycieli doszło do modyfikacji przez dłużnika propozycji układowych –

w grupie III propozycja w zakresie spłaty wierzytelności głównej wzrosła z 5% do 14%. Pozostałe propozycje układowe

RAFAKO nie uległy zmianie. Po podliczeniu głosów, Nadzorca Układu stwierdził przyjęcie układu.

· 22-12-2020

Zawarto trójstronną umowę pomiędzy RAFAKO, spółką PBG S.A. w restrukturyzacji z siedzibą w Wysogotowie oraz

międzynarodowym doradcą finansowym. Zakres prac Doradcy obejmie usługi doradztwa finansowego i transakcyjnego

w procesie pozyskania inwestora, w szczególności poprzez sprzedaż przez PBG 33,32% pakietu akcji RAFAKO oraz

zapewnienie dla RAFAKO finansowania bezpośredniego (m.in. w ramach podwyższenia kapitału zakładowego lub

w formie innej transakcji).

· 05-01-2021

Jednostka dominująca z PKO BP S.A. („Bank”) podpisała aneks nr 33 do umowy limitu kredytowego wielocelowego

z dnia 7 lutego 2012 roku wraz z późniejszymi zmianami

Aneks zawiera przede wszystkim następujące zmiany:

Określenie limitu kredytowego w kwocie 120.616.154,85 PLN w ramach którego Bank udziela:

a) kredytu w rachunku bieżącym do kwoty 50.000.000,00 PLN

b) kredytu obrotowego odnawialnego, w walucie PLN i EUR do kwoty 7.000.000,00 PLN na finansowanie

bieżących zobowiązań wynikających z wykonywanej działalności,

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

44/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

c) linii gwarancji bankowych w walucie PLN, CZK, USD, EUR i GBP wraz z kredytem obrotowym odnawialnym

w walucie PLN na pokrycie zobowiązań RAFAKO z tytułu wypłat dokonanych w ramach gwarancji bankowych

udzielonych przez Bank do kwoty 120.616.154,85 PLN

Limit kredytowy został udzielony do dnia 31 stycznia 2022 roku.

· 13-01-2021

RAFAKO uzyskało informację ustną o wydaniu przez Sąd postanowienia o zatwierdzeniu układu w ramach

uproszczonego postępowania restrukturyzacyjnego.

· 19-01-2021

RAFAKO otrzymało od PBG S.A. w restrukturyzacji pismo z informacją o wygaśnięciu stosunku dominacji PBG wobec

RAFAKO. Jednocześnie PBG potwierdziło, że posiada w RAFAKO bezpośrednio i pośrednio 42.466.000 głosów.

· 16-02-2021

Nadzorca Układu w postępowaniu o zatwierdzenie układu spółki RAFAKO Engineering sp. z o.o. w restrukturyzacji

z siedzibą w Raciborzu, stwierdził przyjęcie układu przez wierzycieli spółki RAFAKO Engineering sp. z o.o.

w restrukturyzacji, nad którym głosowano w trakcie zgromadzenia wierzycieli spółki RAFAKO Engineering sp. z o.o.

w restrukturyzacji z siedzibą w Raciborzu w dniu 16 lutego 2021 r.;

· 18-02-2021

Spółka RAFAKO Engineering sp. z o.o. w restrukturyzacji z siedzibą w Raciborzu złożyła w Sądzie Rejonowym

w Gliwicach XII Wydział Gospodarczy wniosek o zatwierdzenie układu.

· 16-03-2021

RAFAKO uzyskało informację, że postanowieniem z dnia 3 marca 2021 r. Sąd Rejonowy w Gliwicach XII Wydział

Gospodarczy postanowił zatwierdzić układ przyjęty przez wierzycieli spółki RAFAKO Engineering sp. z o.o.

w restrukturyzacji z siedzibą w Raciborzu.

2. Przedsięwzięcia z zakresu działalności rozwojowej i jakości

W ramach działań związanych z badaniami i rozwojem, RAFAKO S.A. prowadzi stałą współpracę z sektorem nauki

zwłaszcza z Politechniką Wrocławską, Politechniką Śląską, Politechniką Krakowską, Akademią Górniczo Hutniczą,

Instytutem Maszyn Przepływowych PAN, Instytutem Chemicznej Przeróbki Węgla i innymi jednostkami naukowymi.

Najważniejsze z prowadzonych projektów bazują na wielopodmiotowej współpracy w ramach projektów zleconych

przez Narodowe Centrum Badań i Rozwoju (NCBiR), oraz InnoEnergy - Knowledge & Innovation Community (KIC).

Działalność badawczo-rozwojowa jednostki dominującej realizowana jest w dwóch kierunkach: doskonalenie

produktów z dotychczasowego obszaru działalności, oraz poszukiwanie zupełnie nowych produktów dla nowych

rynków. Pierwszy z kierunków ma na celu nadążanie za wymogami ograniczania emisji. W 2020 roku opracowano

metodologie projektowania oraz technologię rewitalizacji bloków klasy 200 i 360 MWe w celu uzyskania

niskoemisyjnych, innowacyjnych elektrowni węglowych pod doraźne utrzymanie mocy.

Ze względu na kondycje jednostki dominującej zawieszono na czas nieokreślony przed zakończeniem prace nad

niektórymi projektami:

Projekty badawczo – naukowe realizowane w 2020 a kontynuowane w 2021, mające prowadzić do wypracowania

nowych produktów obejmują m.in.

· Koncentracja rtęci w mediach IOS – badania stopnia wytrącania Hg w systemach oczyszczania spalin,

· HYBRYDOWY system ograniczania emisji składników kwaśnych i popiołów lotnych ze spalin

· Elastyczność istniejących bloków energetycznych przy ograniczonych nakładach inwestycyjnych

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

45/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

· P2G – projekt koncepcyjny na poziomie prefeasilibity study zamiany palenisk węglowych małych i średnich

kotłów na gazowe z dużym dodatkiem wodoru, jako pomostowe przejście do gospodarki wodorowej.

Technologie, którymi dysponuje RAFAKO pozwalają jej na ciągłe zwiększanie możliwości produkcyjnych i zakresu

realizowanych usług, poprawę, jakości swoich produktów oraz obniżenie kosztów związanych z prowadzoną

działalnością.

W roku 2020 RAFAKO S.A. przystąpiło do realizacji III Fazy Programu Bloki 200+, której celem jest wdrożenie

opracowanej w Fazie I i II Metody na obiekcie referencyjnym udostępnionym przez Tauron Wytwarzanie S.A.

RAFAKO wraz z Partnerami realizowało prace w zakresie dwóch bloków Zadań Cząstkowych:

· Obligatoryjnych związanych z czasami rozruchów ze stanu zimnego, ciepłego oraz gorącego, gradientem

przyrostu mocy, minimalną mocą przy stabilnej/długotrwałej pracy na paliwie podstawowym z dotrzymaniem

aktualnych parametrów emisyjnych oraz rozwiązaniami informatycznymi i kontrolno-pomiarowymi

umożliwiające prognozowanie wpływu szybkich startów, odstawień i zmienności obciążenia na wskaźniki

awaryjności i dyspozycyjności bloku oraz optymalizację ekonomiczną eksploatacji bloku z uwzględnieniem

jego bieżącego i prognozowanego stanu pracy oraz aspektów materiałowych, emisyjnych i sprawnościowych;

· Fakultatywnych związanych ze wzrostem sprawności wytwarzania energii elektrycznej (netto) w obszarze od

Minimum Technicznego Jednostki Wytwórczej do 60% wartości mocy osiągalnej bez znaczących

ingerencji/modyfikacji w układ przepływowy turbiny oraz w zakresie spełnienia wymogów BAT dla emisji Hg

i przepisów dla emisji boru w ściekach

Wypracowano optymalne, kompleksowe rozwiązania pozwalające na dostosowanie istniejących bloków

energetycznych do zaostrzonych wymagań w zakresie dynamiki pracy bloków oraz przepisów środowiskowych, które

będą weryfikowane na obiekcie referencyjnym i stanowić będą Metodę wypracowaną w ramach Programu. W roku

2020 zrealizowano prace związane z projektowaniem oraz kontraktacją dostaw i podwykonawców zgodnie

z harmonogramem uzgodnionym z NCBR oraz Właścicielem Bloku, rozpoczęto również prace na obiekcie. W grudniu

2020 utworzono Konsorcjum z RAFAKO Innovation Sp. z o.o. w zakresie realizacji dalszych prac Fazy III.

3. Pozostałe informacje

Grupa nie uruchamiała programów akcji pracowniczych. W roku 2020 w RAFAKO S.A. nie dokonywano zmian

podstawowych zasad zarządzania Spółką. Informacje na temat umowy z podmiotem uprawnionym do badania

sprawozdań finansowych przedstawiono w nocie 44 do rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego grupy

kapitałowej.

4. Sprawy sporne, postępowania toczące się przed sądem, organem właściwym dla

postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej

Istotne sprawy sporne i postępowania sądowe zostały opisane w nocie 37 do rocznego skonsolidowanego

sprawozdania finansowego Grupy kapitałowej za 2020r.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

46/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

V. Perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej

1. Polityka energetyczna

Rynek energetyczny

Podstawowym rynkiem, na którym działa Grupa jest rynek energetyczny, zarówno krajowy, jak i zagraniczny.

Rynek ten, szczególnie w segmencie energetyki zawodowej, jest w dużym zakresie regulowany zarówno pod

względem zasad jego funkcjonowania, jak i kwestii związanych z kierunkami jego rozwoju i strukturą

w kontekście zaostrzających się norm z zakresu ochrony środowiska. Istotny poziom regulacji w tym obszarze

wynika z tego, że rynek energetyczny ma strategiczne znaczenie dla bezpieczeństwa energetycznego każdego

państwa, a ochrona środowiska i zmniejszenie emisji CO2 na świecie stają się jednym z priorytetów w polityce

międzynarodowej. Regulacje te obejmują zarówno przepisy prawa, jak i generalne założenia polityki

energetycznej na szczeblu krajowym i unijnym w zakresie ochrony środowiska.

W związku z zaostrzającymi się normami ochrony środowiska przedsiębiorstwa emitujące w procesie produkcji

różnego rodzaju spaliny, w tym elektrownie i elektrociepłownie, zmuszone są do modernizacji istniejących

instalacji oraz montowania nowych urządzeń w celu zmniejszenia poziomu emitowanych spalin. Wpływa to na

zwiększenie poziomu inwestycji w sektorze energetycznym, obejmujących budowę niskoemisyjnych

i wysokosprawnych elektrowni oraz modernizacje istniejących elektrowni, tak, aby spełniały surowe unijne

wymogi środowiskowe, a co za tym idzie – na zwiększenie liczby potencjalnych zamówień na produkty i usługi

Spółki.

Za kształt polityki energetycznej Unii Europejskiej odpowiedzialne są zarówno państwa członkowskie, jak

i instytucje UE. Podstawą prawną determinującą kształt polityki energetycznej jest Traktat o funkcjonowaniu

Unii Europejskiej.

Zgodnie z postanowieniami poczynionymi w ramach unii energetycznej z 2015 r. pięć najważniejszych celów

polityki energetycznej UE to:

· zapewnienie funkcjonowania wewnętrznego rynku energii oraz zagwarantowanie połączeń

międzysystemowych;

· zapewnienie bezpieczeństwa dostaw energii w UE;

· promowanie efektywności energetycznej i oszczędności energii;

· dekarbonizacja gospodarki i przejście na gospodarkę niskoemisyjną zgodnie z porozumieniem paryskim;

· promowanie rozwoju nowych i odnawialnych form energii, aby lepiej dostosować cele w zakresie

zmiany klimatu do nowej struktury rynku i lepiej je z tym rynkiem zintegrować;

· promowanie badań naukowych, innowacji i konkurencyjności.

W 2019 r. Komisja Europejska opublikowała komunikat ws. Europejskiego Zielonego Ładu, czyli strategii której

celem jest osiągnięcie przez UE do 2050 r. neutralności klimatycznej.

Podstawowym aktem prawnym regulującym funkcjonowanie sektora energetycznego w Polsce jest ustawa

Prawo Energetyczne. Określa ona głównie zasady kształtowania polityki energetycznej, zasady i warunki

zaopatrzenia i użytkowania paliw i energii, w tym ciepła, oraz działalności przedsiębiorstw energetycznych.

W zakresie kierunków rozwoju sektora energetycznego istotne znaczenie ma również zatwierdzona 2 lutego

2021 roku przez Radę Ministrów „Polityka energetyczna Polski do 2040 roku”.

Główne jej filary stanowią:

I filar: Sprawiedliwa transformacja,

II filar: Zeroemisyjny system energetyczny,

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

47/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

III filar: Dobra jakość powietrza.

Za globalną miarę realizacji celu PEP2040 przyjęto następujące wskaźniki:

· nie więcej niż 56% udziału węgla w wytwarzaniu energii elektrycznej w 2030 r.,

· co najmniej 23% udziału OZE w końcowym zużyciu energii brutto w 2030 r.,

· wdrożenie energetyki jądrowej w 2033 r.,

· ograniczenie emisji GHG o 30% do 2030 r. (w stosunku do 1990 r.),

· zmniejszenie zużycia energii pierwotnej o 23% do 2030 r. (w stosunku do prognoz PRIMES z 2007 roku).

Potrzeba dywersyfikacji struktury wytwarzania energii elektrycznej będzie przyczyniać się do zmniejszenia roli

węgla w bilansie energetycznym kraju.

Kluczową rolę w elektroenergetyce będzie mieć rozwój fotowoltaiki oraz morskich elektrowni wiatrowych (po

2025 r.), które ze względu na warunki ekonomiczne i techniczne mają największe perspektywy rozwoju. PEP 2040

zakłada istotny wzrost mocy zainstalowanych w fotowoltaice do: ok. 5-7 GW w 2030 r. i ok. 10-16 GW w 2040 r.

Przewidywany jest również wzrost znaczenia biomasy, biogazu i geotermii w ciepłownictwie. Energetyczne

wykorzystanie biomasy będzie rosnąć ze względu na zwiększającą się ilość bioodpadów, jak i zaostrzające się

przepisy w zakresie składowania bioodpadów.

Z uwagi na pożądany efekt środowiskowy, brak obciążenia kosztami polityki klimatyczno-środowiskowej oraz

stabilność wytwarzania energii elektrycznej do bilansu elektroenergetycznego zostanie włączona energetyka

jądrowa. Pierwszy blok elektrowni jądrowej w Polsce (o mocy ok. 1-1,6 GW) uruchomiony zostanie ok. 2033 r.

Kolejne 5 bloków będzie uruchamianych co 2-3 lata do 2043 roku.

Transformacja energetyczna będzie wymagała zaangażowania wielu podmiotów i poniesienia znacznych

nakładów inwestycyjnych , których skala w latach 2021–2040 może sięgnąć ok. 1 600 mld PLN. Inwestycje w

sektorach paliwowo-energetycznych angażować będą środki finansowe w kwocie ok. 867-890 mld PLN.

Prognozowane nakłady w sektorze wytwórczym energii elektrycznej sięgać będą ok. 320-342 mld PLN, z czego

ok. 80% zostanie przeznaczonych na moce bezemisyjne tj. OZE i energetykę jądrową.

Łącznie na krajową transformację energetyczno-klimatyczną do 2030 r. skierowanych ma zostać ok. 260 mld zł ze

środków unijnych i krajowych w ramach różnych mechanizmów, m. in. Polityki Spójności, Instrumentu na rzecz

Odbudowy i Zwiększania Odporności, Funduszu na rzecz Sprawiedliwej Transformacji, NFOŚiGW, środków

Wspólnej Polityki Rolnej, ReactEU, Funduszu Modernizacyjnego czy Funduszu Transformacji Energetyki.

Ministerstwo Aktywów Państwowych zamierza powołać Narodową Agencję Bezpieczeństwa Energetycznego

(NABE), która od grup Enei, PGE i Tauron-u ma przejąć elektrownie węglowe. Ministerstwo Aktywów

Państwowych zapowiada, że w podmiotach, które trafią do NABE, realizowane będą niezbędna inwestycje

odtworzeniowe oraz modernizacyjne. Do NABE ma wejść także segment wytwarzania energii z węgla z grup

Enea, PGE i Tauron:

§ w przypadku ENEI będzie to Enea Wytwarzanie: Elektrownie Kozienice i Połaniec,

§ w przypadku PGE będzie to PGE GiEK: Elektrownie Bełchatów, Turów i Opole

§ w przypadku Tauron będzie to Tauron Wytwarzanie oraz Nowe Jaworzno, zrealizowany przez RAFAKO

Blok 910 MW.

W skład Agencji mają wejść również spółki serwisowe, zajmujące się utrzymaniem źródeł węglowych.

Rynek gazu ziemnego i ropy naftowej

Rynek ten postrzegany jest jako perspektywiczny ze względu na oczekiwane wielomiliardowe inwestycje w tym

sektorze, związane przede wszystkim z realizacją założeń polityki energetycznej Polski. Projekt zakładają m.in.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

48/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

budowę stacji gazowych, gazociągów przesyłowych, podziemnych magazynów gazu, tłoczni gazu do budowy

kopalni gazu ziemnego i ropy naftowej.

Zapotrzebowanie na gaz ziemny będzie wzrastać ze względu na możliwość wykorzystania tego surowca

w elektrowniach oraz na niższą emisyjność w stosunku do innych paliw kopalnych.

W Polsce rynek gazowniczy reguluje Urząd Regulacji Energetyki. Zgodnie z jego decyzją, od października 2010 r.

do końca 2030 r. Operatorem Sieci Przesyłowej w Polsce jest Gaz-System S.A. Jego głównym celem jest rozwój

istniejącego systemu przesyłowego zapewniającego długoterminową zdolność systemu gazowego do

zaspokajania uzasadnionych potrzeb w zakresie przesyłania paliw gazowych w obrocie krajowym

i transgranicznym poprzez jego rozbudowę, a tam gdzie ma to zastosowanie – rozbudowy połączeń innymi

systemami gazowymi.

Dywersyfikacja kierunków i źródeł dostaw gazu odbywać się ma poprzez realizację dwóch kluczowych projektów:

· budowę Bramy Północnej,

· rozbudowę połączeń z państwami sąsiadującymi.

Dzięki temu możliwe będzie utworzenie warunków do powstania na terenie Polski centrum przesyłu i handlu

gazem dla państw Europy Środkowej i Wschodniej oraz państw bałtyckich. Jednocześnie konieczna jest

rozbudowa sieci krajowej i infrastruktury magazynowej

Funkcję operatora systemu magazynów gazu ziemnego w Polsce pełni Gas Storage Poland Sp. z o.o., której

jedynym właścicielem jest PGNiG S.A.

W najbliższych latach zarówno w Polsce, jak i w Europie planowana jest rozbudowa infrastruktury gazowej.

Rynek ropy naftowej związany jest z głównie jej przesyłem, magazynowaniem, dystrybucją oraz obrotem.

Właścicielem większości rurociągów paliwowych w Polsce jest PERN S.A., jednoosobowa spółka akcyjna w całości

należąca do Skarbu Państwa. W najbliższym czasie spodziewany jest dalszy rozwój sieci rurociągów oraz

rozbudowa zbiorników magazynowych na ropę naftową. Jednocześnie planowany jest wzrost wykorzystania

biokomponentów, paliw alternatywnych (LNC, CNC, wodór, paliwa syntetyczne) i rozwój elektromobilności.

22 lutego 2019 roku Sejm uchwalił specustawę o przygotowaniu i realizacji strategicznych inwestycji w sektorze

naftowym. Uchwalona ustawa, wprowadzając m.in. uproszczenia w uzyskiwaniu niezbędnych zgód

administracyjnych, ma ułatwić przygotowanie, a w efekcie także realizację strategicznych dla bezpieczeństwa

energetycznego Polski przedsięwzięć, jak budowa oraz modernizacja rurociągów naftowych i paliwowych.

2. Plany inwestycyjne

Zgodnie z wnioskami z analiz prognostycznych na potrzeby Polityki energetycznej Polski do 2040 roku

zapotrzebowanie na energię elektryczną w Polsce będzie rosło. Zdecydowana większość wytwarzania oparta jest

nadal na paliwach konwencjonalnych, tj. węglu kamiennym oraz węglu brunatnym. W najbliższych kilkunastu

latach (zwłaszcza po 2029 r.) z systemu wycofana zostanie znaczna część obecnie eksploatowanych jednostek

wytwórczych. Ma na to wpływ proces zużywania się jednostek wytwarzających energię oraz zaostrzanie unijnych

norm w zakresie ochrony środowiska. Wzrost zapotrzebowania na energię elektryczną zostanie pokryty przez

źródła inne niż konwencjonalne elektrownie węglowe. Dla pokrycia rosnącego popytu na energię, w sytuacji

znaczących wycofań jednostek wytwórczych z systemu elektroenergetycznego, wdrożony został rynek mocy,

stanowiący impuls inwestycyjny dla zapewnienia stabilności dostaw.

Biorąc pod uwagę przewidywane wyłączenia istniejących mocy w krajowym systemie elektroenergetycznym,

spodziewany jest spadek mocy w elektrowniach na węgiel kamienny, przy jednoczesnym wzroście mocy

w elektrowniach na źródła odnawialne (głównie wiatrowych, biogazowych i biomasowych) oraz w elektrowniach

jądrowych.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

49/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Nowa Strategia Grupy PGE przedstawia plan transformacji zmierzający do neutralności klimatycznej Grupy

w 2050 roku. Zostanie to osiągnięte poprzez realizację inwestycji w nisko- i zeroemisyjne źródła energii oraz

infrastrukturę sieciową. Do 2030 roku Grupa planuje przeznaczyć na inwestycje ponad 75 mld złotych.

Realizowany na przestrzeni najbliższej dekady program inwestycyjny Grupy PGE będzie zmierzać do realizacji

nisko- i zeroemisyjnej transformacji polskiego miksu energetycznego. Grupa PGE w tym okresie będzie

intensywne rozwijać kierunek wiatrowy i fotowoltaiczny. Do 2030 roku powstaną dwie morskie farmy Grupy PGE

o łącznej mocy 2,5 GW oraz kolejny 1 GW po 2030 roku. Potencjał Morza Bałtyckiego zostanie w pełni

wykorzystany, a baza projektów PGE zostanie uzupełniona o kolejne 3 GW. Tym działaniom będzie towarzyszyć

budowa elastycznych mocy gazowych oraz komplementarny do OZE program budowy magazynów energii,

zapewniających elastyczną pracę systemu elektroenergetycznego i pozwalający na większe wykorzystanie mocy

źródeł odnawialnych. Plan Grupy PGE w tym obszarze to 800 MW nowych magazynów energii w Polsce w 2030

roku, które zapewnią bezpieczną integrację systemową nowych źródeł OZE.

Nowe kierunki strategiczne Grupy Tauron opierają się na rozwoju czystej energii, która będzie podstawą budowy

wartości Grupy Tauron. W 2025 roku TAURON zamierza dysponować ponad 1000 MW mocy zainstalowanej

w turbinach wiatrowych na lądzie oraz 300 MW w farmach fotowoltaicznych. Dzięki realizacji planowanych

działań możliwe będzie zwiększenie udziału źródeł nisko- i zeroemisyjnych w strukturze wytwórczej Grupy Tauron

do 65% w 2030 r.

Nad aktualizacją strategii pracuje Grupa Enea. Plany rozwojowe oparte są przede wszystkim na odnawialnych

źródłach energii i zmierzają w kierunku zeroemosyjności. Grupa Enea chce aktywnie uczestniczyć w rozwoju

sektora OZE. Enea zrezygnowała z finansowania projektu gazowego w Elektrowni Ostrołęka C, a także nawiązała

strategiczną współpracę z PGE i Tauronem w zakresie rozwijania projektów farm wiatrowych na Bałtyku. 80%

akcji Grupy Energa zostało w kwietniu 2020 r. przejęte przez PKN Orlen.

Obecnie w Polsce funkcjonuje już 9 spalarni odpadów (Warszawa, Białystok, Bydgoszcz, Konin, Kraków, Poznań,

Szczecin, Rzeszów, Zabrze). Trwa budowa spalarni w Olsztynie i Gdańsku oraz rozbudowa spalarnie w Warszawie.

Budowę spalarni planują kolejne miasta m.in. Włocławek, Bielsko-Biała, Rzeszów oraz Górnośląsko-Zagłębiowska

Metropolia.

Inwestycje planuje także Gaz-System. Spółka pracuje obecnie nad korektą Krajowego Dziesięcioletniego Planu

Rozwoju na lata 2020-2029. Poprzednia wersja Planu Rozwoju na lata 2020-2029 Gaz-System zakładała realizację

ponad 30 kluczowych inwestycji, dzięki którym długość krajowej sieci przesyłowej miała wzrosnąć z obecnych 11

tys. km do ok. 14,8 tys. km.

Nad nową strategią pracuje także Grupa PERN. W nowej strategii PERN chce przede wszystkim skupić się na

realizacji działań proekologicznych.

Grupa Orlen w ogłoszonej pod koniec 2020 roku strategii zamierza skupić się na energetyce odnawialnej

i nowoczesnej petrochemii. Transformacja Koncernu w kierunku grupy multienergetycznej, będzie oparta

o energetykę odnawialną i gazową, efektywną, niskoemisyjną produkcję rafineryjno-petrochemiczną, własne

wydobycie węglowodorów oraz zintegrowaną ofertę dla klientów indywidualnych. Do 2030 roku Grupa ORLEN

przeznaczy na inwestycje łącznie 140 mld zł.

Nie jest wykluczone, że z powodu epidemii COVID-19 część opisywanych powyżej inwestycji może zostać

anulowana lub przesunięta z czasie.

3. Otoczenie konkurencyjne

Grupa działa na rynku zdominowanym przez duże podmioty. Kontrakty na tym rynku są zwykle przydzielane

w wyniku przetargów ogłaszanych przez zamawiających, a projekty trwają na ogół kilka lat. Ze względu na

istotność czynników takich jak doświadczenie i referencje oraz możliwości technologiczne i finansowe przy

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

50/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

zdobywaniu nowych kontraktów liczba podmiotów konkurujących z jednostką dominującą jest ograniczona.

Najczęściej są to podmioty specjalizujące się w realizacji dużych projektów.

W ramach oferowanych produktów i usług panuje silna konkurencja. Każdy z podmiotów konkurencyjnych,

istotnych z punktu widzenia RAFAKO posiada własne technologie stosowane w energetyce, wachlarz referencji

i wieloletnie doświadczenie w realizacji projektów. Niektóre podmioty są wyspecjalizowane w konkretnych

rodzajach kotłów, ale część z nich oferuje równie szeroki zakres produktów i dysponuje technologiami

pozwalającymi brać udział w przetargach na projekty o tym samym zakresie produktowym, co jednostka

dominująca. W zakresie konkretnych produktów jak kocioł, instalacje odsiarczania, instalacje odazotowania,

instalacje odpylania, spalarnie odpadów oraz gas & oil głównymi konkurentami Spółki są Polimex Energetyka,

Polimex Mostostal, Budimex, Erbud, SBB Energy, SES Tlmace, Bertsch, Aalborg, Sefako, Fakop, ENITEC, Duro

Djakovic, Stabo, Mostostal Warszawa, Control Process, GE Power, Mitsubishi Hitachi Power Systems Europe,

Remak Energomontaż, Yara, Instal-Filter, Balcke-Dürr Polska, ELWO Engineering, Eco Instal, Hitachi Zosen Inova,

CNIM, Steinmueller Babcock, ELKO, ZELKOT, TM.E., Alstom Power Systems, Doosan Power Systems, COVEC,

CNEEC. Są to firmy posiadające własne technologie stosowane w energetyce, a także zdolność organizacyjną do

realizacji dużych kontraktów. Wymienione firmy, podobnie jak RAFAKO, dysponują produktami pokrywającymi

kompletny blok energetyczny pracujący na dowolnym paliwie.

Dodatkowo specyfika dużych projektów, realizowanych w formule EPC sprawia, że konkurencja między

wymienionymi powyżej spółkami a RAFAKO nie wyklucza współpracy przy projektach, w szczególności w zakresie

dostawy kotła, części ciśnieniowych kotła czy instalacji odsiarczania spalin.

4. Czynniki i zdarzenia istotne dla perspektyw Grupy Kapitałowej w 2021 roku

W roku 2021 największy wpływ na rozwój i perspektywy Grupy będą miały następujące czynniki i wydarzenia:

· skuteczne przeprowadzenie procesu restrukturyzacji działalności gospodarczej RAFAKO oraz

doprowadzenie do uprawomocnieniu układu z wierzycielami RAFAKO,

· utrzymanie płynności finansowej,

· uzyskanie pojemności dłużnej celem uzupełnienia kapitału obrotowego oraz uzyskania możliwości

wystawiania gwarancji związanych z ubieganiem się o nowe kontakty,

· dokonanie rozliczeń w związku z wypowiedzeniem kontraktu na budowę bloku kogeneracyjnego

w Wilnie VKJ “VILNIAUS KOGENERACINĖ JĖGAINĖ,

· dokonanie rozliczeń w związku w wypowiedzeniem kontraktów na budowę Tłoczni Kędzierzyn oraz

budowę gazociągu DN700 Szczecin-Gdańsk, odcinek Goleniów-Płoty przez Operatora Gazociągów

Przesyłowych GAZ-SYSTEM S.A.

· dokończenie realizacji Kontraktu na budowę bloku energetycznego o mocy 910 MW na

parametry

nadkrytyczne w Elektrowni Jaworzno III – Elektrownia II,

· zawarcie aneksu nr 3 z JSW Koks w związku realizacją kontraktu na budowę bloku energetycznego

opalanego gazem koksowniczym w EC Radlin,

· powodzenie procesu pozyskania inwestora w szczególności poprzez sprzedaż przez PBG 33,32% pakietu

akcji RAFAKO oraz zapewnienie finansowania bezpośredniego,

· realizacja znaczących kontraktów na rynku krajowym i zagranicznym, obejmująca budowę

nowoczesnych kotłów, instalacji odsiarczania spalin, części ciśnieniowych kotłów

· realizacja programu dezinwestycji oraz optymalizacji kosztowej,

· zdobycie nowych kontraktów, w tym przede wszystkim zapewniających wykorzystanie zdolności

produkcyjnej,

· wypracowywanie dodatniej marży na kontraktach,

Grupa nie planuje ponoszenia istotnych nakładów inwestycyjnych w 2021 roku.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

51/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

5. Portfel zamówień Grupy Kapitałowej RAFAKO

Wartość portfela zamówień Grupy Kapitałowej RAFAKO na dzień 31 grudnia 2020 wynosiła około 1 miliard

złotych. Portfel zamówień nie uwzględnia kontraktu w Opolu (3,2 miliarda złotych przypadające na jednostkę

dominującą zostało podzlecone w całości podmiotowi spoza Grupy Kapitałowej RAFAKO, z czego do wykonania

zostało 0,01 miliarda złotych).

PORTFEL ZAMÓWIEŃ w mln PLN

Realizacja w latach

stan na 31-12-2019

stan na 31-12-2020

2021

2022

po 2022

RAFAKO

2 086

785

726

SPV Jaworzno

447

170

Pozostałe

RAZEM

2 559

989

922

Informacje dotyczące wartości portfela zamówień Grupy Kapitałowej RAFAKO zostały zaprezentowane

w niniejszym dokumencie z zastrzeżeniem następujących założeń:

a. wartość ta stanowi zagregowaną wartość wynagrodzeń Grupy Kapitałowej RAFAKO, wskazanych

w poszczególnych kontraktach, które zostały zawarte przez Spółki Grupy Kapitałowej do dnia 31 grudnia

2020 r.; nie uwzględnia ona kontraktów planowanych, ale jeszcze nie zawartych, natomiast uwzględnia

kontrakty podpisane warunkowo.

b. wartość portfela zamówień została wskazana na dzień 31 grudnia 2020 r.; ostateczne przychody

z kontraktów oraz okresy ich realizacji zależą od wielu czynników, w tym niezależnych od Grupy

Kapitałowej RAFAKO.

Grupa ma obecnie problemy z uzupełnianiem swojego portfela zamówień o nowe projekty. Jednym z powodów

jest brak dostępnych limitów gwarancyjnych na nowe projekty z uwagi na bardzo ostrożne podejście sektora

finansowego do wyników operacyjnych jednostki dominujacej oraz toczącego się postępowania

restrukturyzacyjnego. Powoduje to ograniczenie możliwości utrzymania portfela zamówień na poziomie, który

pozwoliłby w dłuższym terminie na pokrycie kosztów stałych i generowanie oczekiwanej nadwyżki finansowej dla

Grupy.

Ważniejsze kontrakty w asortymencie bloków energetycznych, kotłów oraz zespołów, części maszyn

i urządzeń energetycznych:

1) Budowa bloku energetycznego o mocy 910 MW na parametry nadkrytyczne w Elektrowni Jaworzno

W dniu 17 kwietnia 2014 r. RAFAKO S.A. jako lider, działając w konsorcjum z Mostostal Warszawa S.A. zawarła

z Tauron Wytwarzanie S.A. umowę na budowę bloku energetycznego o mocy 910 MW na parametry

nadkrytyczne w Elektrowni Jaworzno III – Elektrownia II. Wartość kontraktu wynosi 4,6 mld złotych netto.

Konsorcjum wybudowało blok energetyczny wraz z kompletem głównych urządzeń, instalacji oraz wszystkimi

niezbędnymi urządzeniami zewnętrznymi koniecznymi do poprawnej i bezpiecznej eksploatacji bloku. Blok jest

wyposażony w przepływowy kocioł pyłowy na nadkrytyczne parametry pary, opalany węglem kamiennym oraz

kondensacyjną turbinę parową, sprzęgniętą z generatorem wytwarzającym energię elektryczną. Moc brutto

bloku wynosi 910 MWe, sprawność netto przyjęto na poziomie 45,91%, a zużycie węgla gwarancyjnego dla

nominalnej pracy bloku przyjmuje się na poziomie ok. 345 t/h.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

52/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Blok jest wyposażony w instalacje pozwalające na dotrzymanie standardów emisyjnych związanych z NOx, SO2 i

pyłem, tj. instalację SCR (odazotowania spalin), IOS (odsiarczania spalin), oraz elektrofiltr. Żywotność bloku

wynosić będzie, co najmniej 200 tysięcy godzin pracy lub 30 lat.

2) Budowa bloku kogeneracyjnego opalanego biopaliwem w Wilnie

Przedmiotem umowy jest budowa bloku kogeneracyjnego

opalanego biopaliwem, składającego się z kotłów ze złożem

fluidalnym, instalacji składowania i podawania biopaliwa

oraz systemu oczyszczania spalin. Inwestycja realizowana

jest w ramach budowy nowej elektrociepłowni w Wilnie

(Litwa).

Umowę podpisano w dniu 29 września 2016 roku z firmą

JSC Vilniaus Kogeneracinė Jėgainė. Polecenie Rozpoczęcia

("NTP") zostało wyznaczone na dzień 1 czerwca 2017 roku.

Wartość kontraktu to 149 mln EUR.

5 października 2020 roku RAFAKO S.A. w restrukturyzacji

złożyło „Notice of impossibility / termination” -

powiadomienie o niemożliwości wykonania.

3) Budowa dwóch bloków parowych opalanych węglem w Indonezji na wyspie Lombok (2x50 MW)

28 grudnia 2017 roku konsorcjum, w skład którego

wchodzi RAFAKO S.A. oraz firma PT. Rekayasa Industri

z siedzibą w Indonezji jako Lider Konsorcjum podpisało

warunkową umowę z PT. PLN (PERSERO), INDONESIA na

budowę dwóch bloków parowych opalanych węglem

w Indonezji na wyspie Lombok (2x50 MW)”. Wartość

Umowy Konsorcjum wynosi łącznie 70,3 mln euro oraz

18,9 mln dolarów oraz 1.590.700 mln IDR (łącznie ok.

850,3 mln złotych netto), w tym wartość wynagrodzenia

RAFAKO S.A. to 70,3 mln euro netto, co stanowi około

35% wartości umowy. Zamawiający wyznaczył Polecenie

Rozpoczęcia ("NTP") na dzień 11 kwietnia 2018 roku.

4) Budowa bloku energetycznego opalanego gazem koksowniczym dla JSW KOKS S.A. w Radlinie

W czerwcu 2019 roku została podpisana umowa o realizację przedsięwzięcia inwestycyjnego pod nazwą:

Poprawa efektywności energetycznej w JSW KOKS S.A. – „Budowa bloku energetycznego opalanego

gazem koksowniczym” w JSW KOKS S.A. Oddział KKZ – Koksownia Radlin.

Inwestycja składa się z dwóch kotłów parowych, turbiny parowej kondensacyjno-upustowej, generatora

elektrycznego oraz kompletu instalacji pomocniczych.

Wartość zawartej umowy to 289 mln złotych, a okres realizacji zadania wynosi 29 miesięcy od dnia

podpisania umowy.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

53/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

5) Projekt Serbia – parownik od poziomu 4m do 72,5m – TENT B1 II

23 marca 2020 roku została zawarta podpisana umowa z JP Elektroprivreda, której przedmiotem jest wykonanie

dokumentacji, dostawy i usługi (m.in. nadzory, regulacja zawieszeń, próba ciśnieniowa, modernizacja testy) dla

parownika od poziomu 4m do 72.5m. Postęp prac dla całego projektu szacowany jest na 25%.

Wartość zawartej umowy to 14,6 mln euro, a okres realizacji zadania wynosi 39 miesięcy od dnia podpisania

umowy.

Ważniejsze kontrakty w asortymencie urządzeń ochrony powietrza

1) Modernizacja IOS 3-6 dla PGE Górnictwo i Energetyka Konwencjonalna S.A.

Zadanie dotyczy wykonania kompleksowej modernizacji Instalacji Odsiarczania Spalin na blokach nr 3 i 4 oraz 5

i 6. Wartość netto zamówienia to 181,6 mln złotych.

W pierwszej kolejności miały miejsce prace na IOS bloków nr 3 i 4, w ramach, których przeprowadzono

modernizacje absorberów wraz z wyposażeniem, rurociągów technologicznych i inne. Efektem było skuteczne

i terminowe przekazanie IOS bloków nr 3 i 4 do eksploatacji. Aktualnie trwają przygotowania do rozpoczęcia prac

na IOS bloków nr 5 i 6

Zakończenie wszystkich prac wchodzących w zakres zlecenia planowane jest na grudzień 2021.

2) Modernizacja IOS 8-12 dla PGE Górnictwo i Energetyka Konwencjonalna S.A.

Zadanie dotyczy wykonania kompleksowej modernizacji Instalacji Odsiarczania Spalin na blokach nr 8-12

w 5 fazach. Wartość netto zamówienia to 244,9 mln PLN. Termin zakończenia projektu to styczeń 2022 r.

Ważniejsze kontrakty w asortymencie gazu ziemnego i ropa naftowej:

1) Budowa gazociągu DN700 Szczecin-Gdańsk, odcinek V Goleniów –Płoty

30 maja 2018 roku podpisana została umowa pomiędzy Spółką Operator Gazociągów Przemysłowych GAZ –

SYSTEM S.A. a RAFAKO S.A. o Generalną realizację inwestycji pod nazwą Budowa gazociągu DN 700 Szczecin –

Gdańsk, odcinek V Goleniów – Płoty wraz z obiektami towarzyszącymi i infrastrukturą niezbędną do jego obsługi.

Łączna wartość umowy na dzień jej podpisania wynosi 125 mln złotych, termin realizacji umowy wynosi

24 miesiące od jej podpisania.

2) Budowa Tłoczni Kędzierzyn

15 lutego 2019 roku została podpisana umowa na budowę tłoczni w Kędzierzynie-Koźlu została podpisana

pomiędzy Spółką Operator Gazociągów Przemysłowych GAZ – SYSTEM S.A. a RAFAKO S.A.

Wartość netto umowy to 168 mln złotych, okres realizacji to 25 miesięcy.

W dniu 15-12-2020 RAFAKO otrzymało informacji o złożeniu przez Operatora Gazociągów Przesyłowych GAZ-

SYSTEM S.A. oświadczeń o odstąpieniu od umów w ramach budowy Tłoczni Kędzierzyn oraz budowy odcinka

gazociągu Goleniów-Płoty

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

54/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Pozostałe kontrakty o znaczącej wartości:

1) Budowa siedziby Muzeum "PAMIĘĆ I TOŻSAMOŚĆ" im. św. Jana Pawła II w Toruniu

Przedmiotem umowy jest zaprojektowanie

i wybudowanie zespołu zabudowy muzealno-

audytorialnej i naukowo-twórczej wraz z instalacjami.

Umowa pomiędzy stronami została podpisana

16 kwietnia 2019 roku.

Wartość umowy to 117 mln złotych, a okres realizacji

zadania określono na 100 tygodni.

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

55/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

Oświadczenie Zarządu

Zarząd RAFAKO S.A. w restrukturyzacji, jednostki

dominującej Grupy Kapitałowej RAFAKO

oświadcza, że:

1) wedle najlepszej wiedzy, skonsolidowane

sprawozdanie finansowe za rok

zakończony 31 grudnia 2020 roku

i porównywalne dane finansowe za rok

zakończony 31 grudnia 2019 roku

sporządzone zostały zgodnie

z obowiązującymi zasadami

rachunkowości, oraz że odzwierciedlają

w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny

sytuację majątkową i finansową Grupy

oraz jej wynik finansowy, oraz że

sprawozdanie z działalności Grupy

Kapitałowej RAFAKO zawiera prawdziwy

obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji

Grupy, w tym opis podstawowych ryzyk

i zagrożeń

2) podmiot uprawniony do badania

sprawozdań finansowych, dokonujący

badania rocznego skonsolidowanego

sprawozdania finansowego został

wybrany zgodnie z przepisami prawa, oraz

że podmiot ten oraz biegli rewidenci

dokonujący tego badania spełniali

warunki do wydania bezstronnej

i niezależnej opinii o badanym rocznym

sprawozdaniu finansowym, zgodnie

z obowiązującymi przepisami

i standardami zawodowymi.

Podpisy członków Zarządu

………………………………………………………………….

Radosław Domagalski-Łabędzki

Prezes Zarządu

…………………………………………………………………….

Jarosław Pietrzyk

Wiceprezes Zarządu

…………………………………………………………………….

Maciej Stańczuk

Delegowany członek Rady Nadzorczej

do wykonywania czynności członka Zarządu

29 kwiecień 2021 roku

GRUPA KAPITAŁOWA RAFAKO

Sprawozdanie Zarządu z działalności za rok zakończony dnia 31 grudnia 2020 roku

56/56

Informacje

ogólne

Perspektywy

rozwoju

Ważniejsze

zdarzenia

Sytuacja gospodarcza

i finansowa

RAFAKO S.A w restrukturyzacji

Ul. Łąkowa 33

47-400 Racibórz

www.RAFAKO.com.pl





    



     

  !"#$"%&'()   !"# $!# %! #

  %*+"&'()

&'((



 ! # $ !# !"#

  '()  %!# $)!*# !#

 ,"-&'() + $!"# $"!%# !#

 ,"-*#'()   *!# *)!# %!#

 .$-*&!/'-" ) + !%$ ! !)

0 .$-*&1$&!-1'-" ) + !% !)) !%

.$-!"#+3&#*#%$

#$*#4'%5)

&',+-$"



" % 



.$-!"#+3&#*#&&

#3#$*#46!#%+/'%5)

&'+,.&-

$"

" %) "

 .$-!"#$3'%5) -$" " ) 



7-"$$*&!/85%+&5'

%5)

,+-

$"

$ $* $



.$-!"#!/3&#*#

&&#3#$*#46!#%+/'

%5)

+,.&

-$"

"  $

 .$-%*#'()

,+/

+

 )%!$# $!# "%!#

 .$-%*#!-4'() ,+ *!"# !# $!"#



.$-#%*#-*#*$4

$#3/-#'()

+ ! # )!)# !$#



.$--"&-&"*&5-*3

*$&3'()

 $!# $%!"# $!%#

0

.$-!/3/-#!/3

'()

,+/

++

! # !# !$#

0



 

9:







; :"&5%&$"%& 00 

12, $ $ *$

112,3 $ )) $)%"

12+ *"$ 

;; <$*$&$"%&  

14, $"  )"*%

15'6+ $ * $ "

;;; ,&$-'$")!"#$"%&

'22) '20)

78 4 * ))*

8 4,&, *)%$ *%

877 2( *%$* )"

8777 2( )$$ %

79 4., " $$

= ,&$-'$")%*+"&'>?;9)

'22) '0)

97 :+(   % 

=;; ,&$-'$")%*+"&@3"&'>?;9A)

') ')

9777 23 "  *

978 43 %%  *%*%

98 5(&(

=B; ,&$-'$")%*+4$%"

') '00)

=B;; ,&$-'$")!"# ') '00)

98777 2 ))" 

=;B ,&$-'$")

'2) '002)

 .&$4+

0+1

$

 



9: 9: 9:

    

 .&-!"#$"%& ;))**< ;)%< )) 

 <$&4+4"/%#-$&$"%& "$$* % )"

; <

 <$&$6#54 " $$ ; $*<

 .&-$*%*+"& ; *< ;""$*<  *

 .&$4+

+(=$,

*

  











1 >:?:4@01:1ABC>5:>B:01:1

C++(>:?:4@01:1

+(,,

DE)%"2F)%"$G7)%"*HH7)%

" IG

11A$11 0,(

1

>:?:4@01:1ABC>:&&

2&01:1

C@&'J&(J50

D***  "

11A$11 1

>:?:4@01:1A2C01:1!

7>BC01:18

7K

C@&'J&(

&',(&+D$ *$ )

11A$11 %1

>:?:4@01:1A2C01:1!

7>BC01:18

7K

C@&'J&(

(!&&,D

$ *$ "%

11A$11 1

1 >:?:4@01:1ABC>5:>B:01:1

C+CK&,GI

DKF044)"

11A$11 0,(

>:?:4@01:1A2C01:1!

7>BC01:18

7K

C+K&CIB4(+

I.+D *)%%*

11A$11 0,(

>:?:4@01:1A2C01:1!BC>

:&&2&!H,L01:1

C+C@&'J&(

(&',+D*4:)*"$

;H&M<

%1*1*A 11 1

>:?:4@01:1A2C01:1!BC>

:&&2&!H,L01:1

C+C@&'J&((D

*4:)*"*;H&M<

%1*1*A 11 %1

1 >:?:4@01:1ABC>5:>B:01:1

C+CK&,GI

D)" ";2(I+<

"1*1 1*1$  *)1

1 >:?:4@01:1ABC>5:>B:01:1

C+CK&,GI

D)" $;2(>&<

1111$ ")1

Informacje szczegółowe dotyczce umowy wymienionej w punkcie

Umowa ubezpieczenia majtku RAFAKO S.A. od wszystkich ryzyk majtku trwałego i obrotowego

RAFAKO S.A. jest ubezpieczone polis ubezpieczenia od wszystkich ryzyk majtku trwałego i

obrotowego, w tym szkód wynikajcych z zakłócenia lub przerwy w działalnoci.

W przedmiocie ubezpieczenia mienia, ubezpieczenie to ma charakter ALL RISKS („od wszystkich ryzyk”)

–

co oznacza, e mienie RAFAKO S.A. jest ubezpieczone od wszelkiego

uszczerbku

za wyjtkiem zniszcze enumeratywnie wymienionych w polisie (np. z tytułu prowadzonych działa wojennych lub racego niedbalstwa).

Zakres pokrycia ubezpieczeniowego przedstawia si nastpujco (warto sumy ubezpieczenia wg wartoci ksigowej brutto):

1. Ubezpieczenia mienia od Zdarze Losowych w tym Maszyn Elektrycznych od Szkód Elektrycznych:

- rodki trwałe – uniwersalne ubezpieczenie mienia (budynków, budowli, wyposaenia) od zniszczenia – 200 128 tys. zł;

- rodki obrotowe – 156 000 tys. zł;

- maszyny elektryczne – 5 000 tys. zł.

2. Ubezpieczenie Utraty Zysku w nastpstwie szkody objtej ubezpieczeniem mienia od wszystkich ryzyk:

- utrata zysku 130 000 tys. zł.

3. Ubezpieczenie Sprztu Elektronicznego od Wszystkich Ryzyk:

- stacjonarny sprzt elektroniczny – 20 116 tys. zł

- przenony sprzt elektroniczny – 8 055 tys. zł;

4. Ubezpieczenie Maszyn i Urzdze od Wszystkich Ryzyk:

- maszyny i urzdzenia – 40 349 tys. zł.

Wszystkie ubezpieczenia maj charakter odnawialny.

Informacje szczegółowe dotyczce umowy wymienionej w punkcie

Umowa Ubezpieczenia Generalnego Budowy/Montau od wszystkich ryzyk

Przedmiotem ubezpieczenia s roboty budowlano

-montaowe, mienie istniejce w bezporednim ssiedztwie placu budowy oraz

wyposaenie i zaplecze placu budowy (z wyłczeniem

maszyn budowlanych).

Ochron ubezpieczeniow objte s kontrakty, których realizacja rozpocznie si w okresie wanoci umowy ubezpieczenia i

RAFAKO S.A. przyjło na siebie obowizek ubezpieczenia

kontraktu

. W ramach niniejszej umowy ubezpieczone s wszystkie kontrakty za wyjtkiem tych, które s wyłczone (np. z uwagi na warto

 pojedynczego kontraktu lub okres jego

realizacji).

Informacje szczegółowe dotyczce umowy wymienionej w punkcie

03&>:?:4@01:1(=$,



 C*- C%! A%"$

!

#%*D

-

AEA<7

CA

:"$%4

-*#-&4

'-*%4)

." 

3+

#%*D-

*&5

F!&

#%*D-

*&5

7%$

-#+#/&

." 

!+$

-D#%*

*&5

<*$*-

*&5

1 F@I0111 >

G

*%*>

$% !# $%! $%$"! ! $%$"! $%!

1 ?:IC>?:I:401:1 4&

?

*"4&

)) !# ))! ))! ! ))! %%$""*!

$1 >:?:4@HDK7DHH>7DK0111 >

N$$

*%*>

$"$ ! # ) ! $$$!  $$$! ! $  !

*1 >:?:4@HDK7DHH>7DK0@OCB7@D0111 G&,

G&1:(J(P)"

&1 !"

%DPG&,

 %%!# $) HC>  *")$!" !  *")$!" HC>

1 >:?:4@L,0111 G

B&%))O1181*%1

*G

 !# *LC? ) %!) ! ) %!) *LC?

"1 0>:?:4@0111 ,(

K,Q01)

,M4

L2PJ

 " "!$#  "C0F *"*$%$)!" *"*$%$)!" ! %1* "1C0F

%1 H>40111 >

N$$

*%*>

 !# ! ! ! ! !

)1 H$G%0111 >

N$$

*%*>

 !# ! "$ ! ! "$ ! !

1 0@CBL2@O:DFJOH:DBHJLJOC0BH>0111

R1:

$)4

 $! $! ! $!

1 HDH>K@BHJLD74:H,,0111 >

N$$

*%*>

$ !#  ! %*$ ! $%$"!$ "***!)%  !

1 47J7H,01H1  )"$! )"$!

&

"



2GK01:1S

 ! 2OD

3(

'

$11 57G@>I/+ 



2GK01:1S

! 2OD

3(

'

11) $11 57G@>I/+ 

3-"%&&&-



S(2GK&T,0111

SS0K4(>:?:4@01:1&('6&2GK01:1;(2GK&T,111<12

((32GK01:1

SSS5+.K4(>:?:4@01:1&+++1

"

#3&

9"3$*&

"&+

7"

C+:

GG

:&-!"

<&-4

#3&

.+#

&-

%"&+

,.

%

 24@G201:1 %! 2OD

C+&,+.%

+&

%11 $11

57G@>I/

+

$ *$!

 24@G201:1 **! 2OD

&+.**

+&

%11 $11

57G@>I/

+

$")"*!)

$ 24@G201:1 )%%*!) 2OD

&+

=+,(



 11 $11

57G@>I/

+

)$*$**!"

* 24@G201:1 $ ! 2OD

&+

=+,(



1%1 $11

57G@>I/

+

"")! "

24@G201:1 $*)$)!" 2OD

&+

=+,(



"11 $11

57G@>I/

+

*""*!%

" 24@G201:1 %! 2OD

&+

=+,(



$11 $11

57G@>I/

+

 $!"$

GDG?K01:1

;(U2

G0&<

"$! 2OD 4+ $11 $1)1$ *!# "$!

)

GDG?K01:1

;(U2

G0&<

* ! 2OD 4+ "11 11 $!*# !



0+?01

11

*! 2OD C+ 1%1)  1%1 "! # $**$!)



2&?>(

01:1

% % !" 2OD 0( *1 1 $1"1* * !

3-"%&&&-

2H

"

#3&

9"3$*&

%*#

7"

C%*#:





<"%&%

D&-%D

<

-"%&#D&-

4#3&

.+#

%*#

%%*#

       

  !"!"



#$$ %& !'

$ !"(    )$ *+,  , ,  $& &

,  &  &+ )$ $, $ -

*.-$$/0 1 !"( 2324 

 



5 !"('  6 $       $ 70*

8 & #,  85 !"(9: /08#4  1, # !9;(<(=;!"(3  #

855  (=>(">!"(3,?70*,8&#,85

!"(9@A&B.$C

,C;; ) $ ?;?>;?>>





             

!"

#

$%

D  ( $$A?)$

.*$$A&)$$,$C



D  ( (3  )$.     . $ ?. &+

$?,$+&E?.B

?$ ? &+A  BA  A A  A  +

B ?  ? &+  &*  ?  $  $E

+? $ ? ? &+A$  

 



    $     

        

!  ""#$"%&

'()*+



D  ( !" **?$A)$?* 



+*.)$**

? $A  )$  ?*    $     

 $  6 $ $ A + *. B + 

   $    * * ? $ 

)$  ?* A    +   $A  $

$/4 6$)$A+?$

.$A$.?. 



D  !  6 $A &  ?)   & , 5D!" ?* $5D<"A

 .B    &+  . ?$A $ 

$   D  (  # .  B &+  $ 

+, &A +? $  $  ,  ?* ,   

? 



   6 $   )  

. ?$A   $   D  (  08#A        $

,  5. ?$  $  * $ &, $ 

 8$?) &,  

##

&'(



       



DD  2  5  -  ) $& ,     $

D?$FA&$$DD  < 5

).$A+. 



 



5 ?$        . $A  $ . ?.

    5 $, #  $   $ 5-A

&      . # ?$  # 

*, &   $      .* ?$

$   5.B & $   $ 5-  

?+      (( $ !"(2    *, ,A )$, , 

 *?$ /0 1   !"(2     ("'4A    ?+     DD 

?- $ FA  &, $  DD  <  5  * $& , *

 *. ?)   5  - ) $  

$ 5- $   .B   D  ? $ FA 

& $   DD  <  5 $ 5-  $  .

?.-A+?.#&$

  *  ?, *& , &?$ $

 5$&*?$-??,$+&A.

$?- AF$,?*,

&?*,?, 



DD  (" ! ?A*$$)$$C

>$&A

>&&?+A

>?*-$&$A

>$E





 #    ? *$ $ $  *.

)$A$$ #5?

$ 

###

)%

DDD  !   +$  DDD  =A * ?   $A  .

$? ? *  ?* $  A  + $ 

$+?B*?*$



,

               

  ,   & , - .    !

      ! & , / 

0!-

1           

 2  



DDD  < G$*?./.*&

 )4       .  ) $&

)A&,$###&$$



   , ! 3 .



4         ,     ,

-



       



DDD  3 $B$&)A&,$DDD  ( 

$.$**?)

   $A  &+     ) ,

$&)ADD  (" ( 5$$A

$B$&)A&,$DDD  ( +?

),$&) 



   .      

   "         ! 

   ,   % 3  -  ,    

",-

$$?





DDD  9  5    &  .*  )  .A $

/?*A+?).$4A*

?



5$.*)..A$

$$  

#*



DH  !  6+?       .  ?*   $

 A  ?  $    B ). ,

*. ?   ? $   & $

?A  $+?B $   ?$ $   ,

&A&?C

(

$.*?$$A

$.$A$,&$B.

 * ? $A *  $ $ + $ * ?

$A

A*?*$A?$ 



   , !   !   

!.,  





DH  ! 6+?.$A$

,.$.*?$$ 



   , !   !   

!"!

*# 

$ HD  =  6+?    ) $   -A   

)$DD  2 





.2 -"

55,6"%.2 

HD  (  8$ $  *B  A * $. $ ?+B $

 &   $   ?, $+&  A

$  )  $  $   ?

*?).* 



    &,--

   ' ,      2   

.,&.2 

       





HD  !  * B  &   ?, $+& $ ?$

*$  )$  $A  $. $ $, $

$?*,$&,$$A$+?,

?B$$$!?

 

   6 $       

 $



HD  < 6$?$?-A

$C



(

&?)$.$.$$-A

)$  $ &    +  & A ? 

  $  A  $ ?, $& ? $,

&       ,     

A ? ?*    *$ , > ? ? 

$+,A

)$  $ , &?$ $   ?$ $+$

),&A

,$A&*?-A

?*)$.,*A

. ) ? -    ?  ?&A &?

$?*?).* 



!  " 6 $ $  $  )$

B , - , $ &  $   $$

& ,  %., & , *, .

$A$)$&+ 

6 $   $ & + ? -  .B $

.* 



+

, - - -      

         %-

- %-

$?.$  ??+

?A $A ,    ?   -

), 0$,;$&+)AA

? ?, -A &    ?    ?&C

)A$ 8$,$&

?,$,$&)&* 



I .  $  &*     

-),)), *$

&?C 5#A A ?$  ? &* )  $A

.A$&A?--A?&*

    $A  A  * +$A

 



0*B$-?,A*$,$&?, 

*&/-4A?.&A.,&,A&

),,A?$$$$+??, 



 ? $  ?  $ )$ ,  ?$  

&; A     B *?, -

), 

       



$)$?.?;

?, 



G?$ ; -  $. $  -A &  &* A  

$%1,A.?  



5+$.$$$$  8?

,   8? A   $ %., &

 



6$+&+8?.$

.$A&)$$A

$&*$?.+,.$?& 

$   ? . , & ,  A  

,A )$   A      6

$ )   + ?  ?A &     ! / DD4

  ?      ?&    $ )$A 

&?$ * , & A    3" )$  

)$  



 # / $  $ 4    ?   $ 

 )A  ? , - ),  ,

*?$-),,.$ 

#$ *+&,?& ??,A ,?,)

+,A *  * ,$A *  *   &  8 

*+?$?A) #A

$.*A?,&?,, 

5 $,  #   $   1   (( $ !"(2  

*,,A)$,,*?$A&?

1A+#A$.$A,+

*+)?.$

  

5 &?  - $ ?+ ?- ),A $,

$?.>$$,$&?C)AA

$A 



      , , , $&.  5. ?

)?  $  ,    #   ;#    5.

)    . ?$ ? 5.A  +    $.

.  5* $?+A

.*?+ 

 5.        ? & .,A

 JA  +  A & $  ? $. $                         

   #; A + $ ? .  );

$?  0  $?.A 

+.&$ 



5 & ) $ )$ $ $ ? .  

$A-),A&,?.C

>$)$?F8D)K#("AD);F8%A  &)?B

 B $A &B &.,? )$.  ,

,  * $ & ? B ). &; $?

)$ 

> DL% #  HA  ?. +, ?&A & +   * 

$ + &+   ) ?A   $

&?,$&;),,;& 



       



,$?.A?+&B.A++$?$$

  ) - ),  ?+ *   L 

 &+  $ ? .   $   

) 

   & ?  $$)$$$A&  

   ?+B  5*& *     . #   

)    8?  8  * $   *

-), 



. -!!

--

---

&

K,+3M-=(!"!"



/012,(/'#3)&4(/&/5#'67



8#1&9//012#





8#1&9/:;,)<



3=&#/;

0/$#>/8?

&/0;/=,76



3=&#/;

,:<8(?2

8#1&9#?

:;,)<

8L  A%?



NG$K 



D8?,

8.*D$.&#*?,

$$!<J!"(2 &$$

 2 (941)8*?/O4A$C



@@ABCDE

.+F



8L  /O4



2 993 '''

9A"!M



%?NG$K /O4/OOO4



=< "" ""(

!2A=(M



 D 8?, 8.*  D

$.&#*?,8ND  /OO4

(! 9(3 29'

'A'"M

8?



C



+@A



E

C+@AE



D

'/&?6



C.+EEB

AAAAF



/O4$8L%?!!"(2 

/OO4     $  D 8?, 8.*  D $. &

#*?,=!"(A

/OOO4%?NG$K &?+8L  &A*A<! <99 """&

, ==A=!M   &  ,   ==A=!M& &? ?* &  5?$

$&  

@ -!- 

- 

5       $ $  ?    ?, - ?,

$ 

D

 -   !     -  

     ! !     

           

!!-

  A

?.?*?*&A

?*A&$A&$A

$$?&, 

?)$?,-+$$

$ 

C  -   -   !  !-



       



5  $ /*? .4A  !"  !"(9  & 8L     %?

NG$K$*$$*?$A&$

?*-8L*&,?$$

$,,  ?+$8L%?  

5 $ (=  !"(9 1  8L

?$A   .    , $ ?+,  ; &A *.

*$18L 

8   !  !"(9      $  & 8L    $ 

,  ?+,8L%?NG$

K$5?1,&8L*$,*?A$1$

 

(! ? !"!"  * & 8L      . A  ,?   '

 !"!"   1 ? )$   ?, , - +

$$$B$ 

B

,  -     -  -  

!

  $     &      #  8A 

?*$*B.#$  

0.$?*$5?$$A

+$# 

E

,

  $+*B$5?$  A

$ +   $   #A    # 

,5?$ 

A )           

 -   !      

G-%



5?$  &A$&?&

P?,A   $  ,?  * ?$  NB  

?$.$C



,C;; ) $ ?;>;$>>? 

 ,   - -  -   -

     -     - 



5*!"!"$$ 



5  2  !"!"  8 6 G,A 5 A  ?.& *, +

.)$2!"!"  



5!"$!"!"#.,$$C

( 8886A

?   # 8 %,     ) G

,$.A

80$?>Q*.$5

 

8  5?>$?R 5 A   *& 8

 



       



5   $   .$ $& ,, &   $ (!

!"!" A#$..C

(  ??*.&  !*A

!  &=>?&?.A.$(!!"!"A

*,C 

 >%>8A 

 >0$?>Q*.>5 



5("!"!"#.,$C

(   ??*.&$<*A

!      $ 8 6 8   $ 

5 ,A

=      $ 8 F. 8     5

 , 



5-=(!"!"*  

..C

(  8%>8A 

!  80$?>Q*.R5A 

=  868R5 ,A 

<   8F8R5 , 



8!!!"!(#C 

( 58F.8A

?#8%-G

,$. 



0!!!"!($$)$.8%

$G)8$!!!"!(

  

6  #  $   !!  !"!(  . ,. 

$)8,$58

0$?$>Q*.$A$-!!!"!( 



5   +$         !!  !"!( 

,C

(  80$?>Q*.R8A

!  868R5A

=  8%-R?#G

 



*$- 



  $    & A  $  &?  &

P?,A   $    . # ?$  NB

  ?$  .     $C

,C;; ) $ ?;>;$>>?



5*!"!"$#$  



5<?!"!"8L  *A&$$ (2 =<

  $A    # 8 6     

#8%- 



5 (!"!"8L   A*A&$

$ (2 =<$A#8%,%B

#8%? 



       



5(($!"!"8L  A*A&$$

 (2 =<$A#8%.5

#88$$$ 



5  (= $ !"!"   #  8 8 $$$  8 

#A8%,..8# 



5  !" $ !"!"  #?  # 8 %, 

)G,$. 



5!$!"!"$8L  *5*.

$$*A&$$S(2 =<

$C

(  ,#8%?

!  #8L 



8!$!"!"#5?$  .1,C

(  ,#8$A

!  #8%? 



*-=(!"!"..C

(  88$$$R8#A

!  8%,>.8#A

=  88$,$R#A

<  8)?A

3  8%?A

9  8%-A

2  8L  



8   !!  !"!( 8 % -  ?   #  

G,$. 



 #  $    & A  $  &? 

& P?,A   $  ,?  * ?$  NB 

?$.$C

,C;; ) $ ?;>;$>>? 



5*!"!"$$#  



5!"!"!"$#8%? 

5!!"!"$#8)?.

8$#88$,$ 



*$-=(!"!"..C

(

88$,$>8A

8)?A

8%? 



$#&,?.#

?$$ 



5*!"!"$$5-#  



5  (= $ !"!"   #    $ 5-  # 8

%- 



*$5--=(!"!"..C

       



( 8%-A

8)?A 

8%, 



0-$5-?+C 

−  A    . #A ,  

&E 

−   #  ,   &?,

&E 

−   # , , )$$  $  

$?--?&$

#?*$  







" 



− &*,?+A 

− &* , .  $.   , ?* * -

),A$*,*A 

− &* , .  $.   *+A  &  $A  $

*,*A 

−   $*)$.*)

?  *. *$     $   ?+  )$

+.,A 

− &, +-  ? * )$    * 

?)$.*A$

)$)$?,*.,*$A 

−  $  * )$    * 

*A   *&)$ +$

*  ) >  $     .

$**A 

− ?* *, - $  ?* -   ?*  

?*?.,*&$A 

−    *& $   .  ?*  

 ?* ? > &  , & , $+?B   

$+?A$,, 



5$)$#AC

(

8$,$/?+4R8A

)?/?+4A

%? 



(

8$ ,$ > G $ A  *    ?+A

 .  $.   , R - $   1   %

8  5? 8A -  ?-     )&  

, , &A  &, * $ $& 



8$ ,$ 

.  $.   *+A  &  $A  & *   *

!"???&,*+*A+

*?9>?)  

) ? R G $ A  *    ?+A 

*?$58*N5+F$/*

1F$4 8?$%8#,&

 $ * 8-  *  ?-    .  )

$&   #,  ) ?  )   , 

$.,,,A*&+$F$&

,$?#,& 

       



=  %? > G $ A  *?$ 5  1

55F$8?,$ 1-+?$

  )$.* ? &P?   

*$ DN  8?, 5  6 *?$ $ %L  

151T)D??/14 6$GG/N,)G,

G) 4   %?     .  

*     , 0 & ,    A

)$A,$.$).50

L?)A?) 



#  $ *   )$.  *   ) ?

 *. *$ ?   ? &  )

$?)

$ ("?  !"!"?+)$ + .

, 



:G%"

( 5*&$*.# 

!   #   * $   *    $

$  

= #+   $  ?? $A&  $+?B * . #

$* 

<   $+?B * $   *  .$   ??A&

 *&  & ?  ?* &  $& , 

*  

3 &#*A$?

$A..$$$*$*C

4,,A

*4$*E

4$+??,  E

4 ,$ $ $  * -   *$ )?

?E

4,$$$*-*?E

)4 ?)$ $  ,$ $ &* * +,

*E

4$+?*$,?,  E

,4$*,),E

4 $ ?+  * $   * +   

* 

9    *$ $A $   .   ? *

 



:G!%

%%--

"

(

LA)$A&*)

  ?*?&)  A+$

)$?*?&?+*?*)$$

B?&*A*?*?  ,

, 3 (8?$FD/1F4#3=2;!"(<(9

 !"(<     &, $& , , *- -

), *?A ,? .$!""3;'"';5F +,,

*.,$)A$+$A+?

, (=9 !1  

L  ?* )$   *   *?

 U * ?* )$ ?+   U +   

$ B   * A   $    

       



?, *.*$ - ), +*A &,

$ S!   $  ?        $A +

,C

4

 $ ?* $  U  ?* * U *   * 

)E

   *  )  $  

$$E

4

*?*)$?+$ 

$?,/?*.,

 $. $4 .     $    

,A+,? 

G?$+$,  

.  $   $ $A   $ $ 

       ,  * 

)?+B 

8. $  ,   , . 

   +- ? *  )  *-

?+*?*)$ 

5  * $       

?,  



$  * )$    *  *

 ?  8      * $   *

-), 



?$$ 5!"!"$*(!$

,A?)&$.?B 



+

$!-



$D  ! C6+?$?BA,?*

*?+$ ,A $  $   ? )$.  $ 

?$ 



5$!"!"$.A..$A

  !"!" A  A 6 $   ?

, 



.

,  G!    - - -

!!

G!

H!I



6 $    !"!"  )$? $  ?. &+A

 $      &  ,  , *,

,A  $A&1FA8GF

  5& ?, $+&  ,  &+B  , ,

*,/ BAAA4&?$

  . $  6 $     &

$ $, & $   ,A $

$ ?.  ?B ?* 



6 $   

?.      ?, $+& &* $,A ,A

,&+   DA$B

*      $ $  +$   G?$ 

$&+/,

4A+ BABA&*A

       



)&$&  