Stanowisko organu zarządzającego jednostki dominującej Grupy Kapitałowej RAFAKO wraz
z opinią organu nadzorującego odnoszące się do odmowy wyrażenia opinii przez podmiot
uprawniony do badania rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego w
raporcie z badania
Sytuacja Grupy Kapitałowej w świetle stanowiska Zarządu oraz wszystkich wyjaśnień zawartych w
Skonsolidowanym Sprawozdaniu Finansowym obarczona jest szeregiem niepewności oraz ryzyk.
Zarząd przygotował Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe w najlepszej swej wierze zakładając
kontynuowanie działalności Grupy na podstawie planów i założeń związanych z szeroko rozumianymi
procesami i działaniami restrukturyzacyjnymi. Zarząd jest świadom, że, pomimo zawarcia układu w
wierzycielami jednostki dominującej w ustawowym terminie do dnia 7 stycznia 2021 roku, ostateczny
kształt zobowiązań Grupy jest obarczony ryzykiem do czasu uprawomocnienia się postanowienia
Sądu w sprawie zatwierdzenia układu.
Kluczową kwestią generującą ryzyko kontynuowania działalności Grupy jest możliwość
kontynuowania realizowanych kontraktów przy założeniu utrzymania stabilnej marży oraz pozyskania
w drodze negocjacji dodatkowych przychodów uwzględniających roszczenia jednostki dominującej i
jednostek zależnych oraz rozliczenie umów, których realizacja została przerwana na skutek
wypowiedzenia umowy przez strony kontraktu.
Istotnym ryzykiem Grupy jest ponadto brak możliwości pozyskania finansowania zewnętrznego,
głównie w postaci zabezpieczenia linii gwarancyjnych oraz ubezpieczeniowych związanych z
ofertowaniem i pozyskiwaniem nowych zamówień. Kontynuowanie bieżących kontraktów z kolei
uzależnione jest od dostępności niezbędnego kapitału obrotowego, co w świetle bieżącej sytuacji
stanowi element niepewności.
Na podstawie planów i założeń nowego modelu biznesowego jednostka dominująca przygotowała
szacunki testu na utratę wartości majątku trwałego jako podstawy utrzymania majątku ujętego w
aktywach. Wnioski z przeprowadzonego testu są pozytywne z zastrzeżeniem ryzyka realizacji planów i
założeń, których realizacja jest obarczona wieloma istotnymi niepewnościami.
Plany i założenia jednostki dominującej związane z założeniami modelu biznesowego uwzględniają
możliwości rozliczenia aktywa z tytułu podatku odroczonego do wysokości 24,1 mln PLN. Do tej
wysokości został utworzony odpowiedni odpis podatku odroczonego w księgach. Aktywo z tytułu
podatku odroczonego prezentowane w bilansie na dzień 31 grudnia 2020 roku obarczone jest
ryzykiem realizacji planów i założeń zgodnie z przewidywaniami.
Na dzień 31 grudnia 2020 roku zobowiązania Grupy prezentowane w pasywach wynoszą 1 250 521
mln PLN. Jednostka dominująca sporządziła spis wierzycieli RAFAKO S.A. w restrukturyzacji w związku
z trwającym postępowaniem restrukturyzacyjnym, w tym listy wierzytelności spornych. Do czasu
uprawomocnienia się postanowienia Sądu zatwierdzającego warunki układu z wierzycielami, istnieje
potencjalne ryzyko zmian stanu zobowiązań w związku z ewentualnymi ujawnieniami po dniu
bilansowym.
Działania restrukturyzacyjne prowadzone przez Zarząd Grupy polegają przede wszystkim na
uzdrowieniu portfela zamówień, ustabilizowaniu marży realizowanych kontraktów, obniżeniu
kosztów działalności oraz kompleksowym usprawnieniu organizacji w Grupie. Zarząd zidentyfikował
istniejący potencjał oszczędności i realizuje działania zmierzające do osiągnięcia zakładanych
wskaźników.
Podjęto natychmiastowe działania wstrzymania ofertowania w nierentownych segmentach oraz
dokonano weryfikacji portfela bieżących kontraktów, na kanwie których dokonano identyfikacji
ewentualnych ryzyk związanych z ich kontynuacją oraz kierując się zasadą ostrożności utworzono
rezerwy na wyżej wymienione potencjalne ryzyka.
W dniu 21 września 2020 roku jednostka dominująca przyjęła regulamin zwolnień grupowych.
Ustalono w nim, że liczba osób objętych zwolnieniem grupowym wynosić będzie maksymalnie 400

osób, a zwolnienia zostaną przeprowadzone w okresie do dnia 31 marca 2021 roku. Działania te były
niezbędne i miały na celu optymalizację zatrudnienia i jej dostosowanie do nowej skali organizacji
oraz nowych schematów i struktur organizacyjnych. Proces redukcji zatrudnienia w jednostce
dominującej został zrealizowany w terminie i zgodnie z zamierzeniami.
Podjęto również działania związane z likwidacją części spółek i zakładów, do których to działań należy
dokonana w dniu 28 września 2020 roku sprzedaż E-BUS Sp. z o.o. wraz ze zorganizowaną częścią
przedsiębiorstwa za cenę 31 mln złotych oraz planowana sprzedaż nieruchomości w Wyrach.
W przypadku pozostałych nieruchomości planowana jest dalsza optymalizacja zajmowanych
powierzchni.
Wszelkie działania restrukturyzacyjne i optymalizacyjne Zarządu Grupy mają szansę zakończyć się
powodzeniem jedynie w przypadku pozyskania inwestora, który zapewni Grupie wsparcie zarówno
finansowe jak i operacyjne. W chwili obecnej toczy się proces pozyskania inwestora strategicznego
dla jednostki dominującej realizowany przy wsparciu renomowanego zewnętrznego doradcy. Termin
zakończenia tego procesu, wynikający z przyjętego wraz z doradcą harmonogramu, jest szacowany
na koniec czerwca 20201.
Zarząd deklaruje swoje pełne zaangażowanie w zakresie prowadzenia działań i czynności związanych
z zarządzaniem wszelkimi ryzykami mającymi na celu zlikwidowanie niepewności kontynuowania
działalności przez Grupę.
Opinia organu nadzorującego
Po zapoznaniu się z raportem z badania rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego
Grupy, wobec odmowy wyrażenia opinii o rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym
przez podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, tj. Grant Thornton Polska spółka z
ograniczoną odpowiedzialnością sp.k. („Audytor”) Rada Nadzorcza, bazując na przekazanym Radzie
Nadzorczej stanowisku Zarządu jednostki dominującej, wyraża następującą opinię w przedmiocie
wynikającej z raportu z badania rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy za
2020 rok odmowy wyrażenia opinii o rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.
Rada Nadzorcza identyfikuje zagrożenia wskazane przez Audytora do dnia sporządzenia raportu,
które na bieżąco były wskazywane w ramach realizowania bieżącego nadzoru ze wskazywaniem
wytycznych, które miały mitygować identyfikowane zagrożenia:
1. Grupa do dnia sporządzenia niniejszej opinii nie zawarła porozumień dotyczących pozyskania
w drodze negocjacji z Klientami dodatkowych przychodów uwzględniających roszczenia
spółek Grupy oraz rozliczenie umów, których realizacja została przerwana na skutek
wypowiedzenia umowy przez strony kontraktu.
2. Istnieje ryzyko w kontekście ostatecznego zawarcia układu przez jednostkę dominującą z
wierzycielami w ramach toczącego się uproszczonego postępowania restrukturyzacyjnego.
Brak jego zawarcia może zagrozić kontynuacji działalności Grupy.
3. Grupa ma trudności w zakresie uzyskania niezbędnego finansowania dla nowych
przedsięwzięć, co uniemożliwia udział w procesach ofertowania.
Zgodnie ze stanowiskiem Zarządu jednostki dominującej, plany i założenia spółek Grupy związane z
założeniami modelu biznesowego uwzględniają możliwości rozliczenia aktywa z tytułu podatku
odroczonego do wysokości 25,6 mln PLN. Do tej wysokości został utworzony odpowiedni odpis
podatku odroczonego w księgach. Aktywo z tytułu podatku odroczonego prezentowany w bilansie na
dzień 31 grudnia 2020 roku obarczony jest ryzykiem realizacji planów i założeń zgodnie z
przewidywaniami.
Audytor ze względu na charakter zagrożeń nie mógł w świetle obowiązujących przepisów wyrazić
opinii o załączonym rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy za 2020 rok,

niemniej Rada Nadzorcza w świetle stanowiska Zarządu jednostki dominującej oraz stopnia
zaawansowania prac w poszczególnych obszarach działalności Grupy, zdając sobie sprawę z zagrożeń,
wyraża pozytywną opinię co do podejmowanych działań Zarządu. Podejmowane działania zgodnie ze
stanowiskiem Zarządu jednostki dominującej pozwalają przyjąć, że Grupa będzie w dalszym ciągu
kontynuowała działalność.